用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是

不是

登記人是 不是截至2023年6月30日（註冊人最近完成的第二財政季度的最後一個營業日），該公司不屬於上市公司，因此無法計算非關聯公司在該日期持有的投票權和無投票權普通股的總市值。註冊人的普通股於2023年7月25日開始在納斯達克資本市場美國交易。

引用成立為法團的文件：

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可能導致我們實際結果不同的因素或事件可能會不時出現，我們不可能預測所有這些因素或事件。我們不能保證未來的結果、活動水平、業績或成就。因此，本年度報告中關於Form 10-K的前瞻性陳述不應被視為此類陳述中所描述的結果或條件將會發生或我們的目標和計劃將會實現的陳述，我們不對任何前瞻性陳述的準確性或完整性承擔任何責任。

 

我們認為，我們正處於商業抵押貸款數字採用曲線的早期階段。如果你想想S曲線，旅遊業的數字適配已經非常成熟，在“S”的右上象限，已經顯著地使傳統旅行社脱媒，消費金融正沿着某種垂直的斜坡向上飛行，而商業房地產金融行業正處於S的底部的拐點。我們相信我們可以幫助加速這種適配，同時利用這一勢頭。

 

新冠肺炎的大流行加速了專業消費者對金融科技的接觸，以及數字銀行等創新的好處。與此同時，沉浸在科技中長大的年輕一代開始進入商業房地產--通過家族企業、傳統企業和創業精神。商業地產業主現在比以往任何時候都更需要更好的體驗，更重要的是，要求更好的結果。對於大宗商品金融產品，最重要的是借款人能夠獲得符合他們需求的最佳結果，無論是速度、槓桿、利率、期限、攤銷、追索權，或者通常是它們的某種組合。我們的目標是讓他們與該產品相連，並在整個過程中提供一流的服務。

 

貸款人還面臨着金融科技實體的好處和快速適應(以及競爭風險)，這些實體因新冠肺炎疫情而加速。此外，由於大流行病造成的經濟狀況，商業地產貸款人(銀行、信用社、房地產投資信託基金、債務基金等)現金充裕，他們需要部署。

 

 

投資者紛紛轉向安全資產，促使投資者紛紛轉向商業地產，最近的宏觀經濟事件繼續支持投資者關注安全和收益。大多數投資者尋求從貸款人那裏獲得槓桿，以增加回報。投資者還尋求利用擁有多户住宅和商業地產的税收優惠、長期升值和通脹對衝好處。

 

我們認為，我們處於獨特的地位，可以幫助商業借款人和貸款人實現他們的目標。

 

 

我們的解決方案是B2B金融科技市場，它通過資本市場顧問的人性化接觸，在一個靈活的生態系統中連接商業借款人和貸款人。更簡單地説，一個平臺，商業地產所有者、運營商和開發商可以利用技術找到更好的商業抵押貸款，商業抵押貸款銀行家可以利用相同的技術找到新的、更適合的商業抵押貸款。

我們的資本市場顧問是我們業務模式的重要組成部分。我們相信，你可以從交易中移除中介，但你不能移除它們的功能，儘管我們認為我們不僅可以複製並改進商業地產承銷、貸款人配對和貸款處理等事情，但我們相信，人情味的力量在培養信任和關係方面永遠是無價的。因此，我們的目標是在交易體驗中加入專家顧問，使借款人和貸款人在努力完成交易時能夠獲得禮賓級的支持和諮詢服務。我們認為，在與顧問的交易中加入人性化的觸覺可以改善借款人的體驗，並作為副產品提高轉化率和每個賬户的收入。

 

借款人可以訪問我們的網站或直接登錄我們的門户網站，導航到他們的儀錶板，然後提交或更新他們的貸款請求。利用生成性人工智能，我們強大的算法自動將這些借款人與最好的貸款人匹配，直接通過平臺，或通過內部專家顧問的服務，以便他們可以直接連接到貸款人和更好的商業抵押貸款。當貸款結束時，我們會得到付款，通常是由貸款人支付，有時也是由借款人支付。

 

我們開發了一個靈活的、雙邊的、B2B的金融科技市場，將商業借款人和貸款人連接起來，具有人性化。商業物業業主、運營商和開發商可以在我們的平臺上快速創建賬户，建立自己的個人資料，並在他們的儀錶板上以數字體驗提交和管理貸款請求。我們的算法自動將借款人與他們的最佳貸款選項(S)或我們的內部資本市場顧問進行匹配，這些顧問指導借款人完成整個過程，並將他們與正確的貸款產品和貸款人聯繫起來。在商業抵押貸款機構工作的發起人可以登錄並使用他們的貸款人門户實時查看、分類和參與他們的新匹配，並與借款人交流，通過我們的門户直接跟蹤他們的貸款。內部工作的資本市場顧問有自己的界面，使他們能夠獲得有針對性的貸款機會，使他們能夠更好地幫助借款人管理他們的選擇，在建立信任的同時為貸款人和借款人帶來可能的最佳結果，所有這些都提升了我們的品牌。

 

我們的商業模式包括每次通過我們的平臺完成貸款時賺取交易費。貸款人向我們支付交易收入的一部分，借款人在成交時支付貸款金額的一定比例，或者兩者的某種組合。然而，隨着規模的擴大，我們預計支付負擔通常將由貸款人承擔。我們每筆交易賺取的平均手續費約為成交時一般獲得的貸款額的1%。我們不發放貸款或分擔任何風險。

 

我們目前有兩個不同的客户羣：貸款人和借款人。借款人包括(但不限於)商業房地產的所有者、運營商和開發商，包括多户物業，最近還包括越來越多的小企業主(我們認為這是一個重要的增長機會)。貸款機構包括小銀行、信用合作社、房地產投資信託基金、房利美®和房地美®多家庭貸款機構、聯邦住房管理局®多家庭貸款機構、債務基金、抵押貸款證券貸款機構、小企業管理局貸款機構等。

 

我們的工作是痴迷地專注於為我們的兩個細分客户改善體驗和價值：

 

商業物業業主、經營者和開發商是我們的核心客户。他們在網上尋找下一筆貸款的信息，無論是用於收購、資本重組還是未來的房地產開發。也許他們會在邁阿密這樣的大市場買下一個小型的露天購物中心，或者在阿拉巴馬州的一個小市場裏建造一個有300個單元的公寓樓。我們在那裏為他們從研究，到結束，再回來。

 

借款人的福利包括：

 

  

 

 

 

我們的貸款人是創造雙邊市場的重要組成部分，沒有我們的貸款人，就沒有雙邊市場。除此之外，他們是我們旨在為其提供重大和長期價值的關鍵客户。許多金融技術公司正在發放貸款，併成為與銀行、信用社和其他貸款人競爭的貸款人。我們希望通過向貸款人提供高質量的貸款機會來增強貸款人的能力，使他們更有生產力和效率。我們的目標是與我們的貸款人網絡合作並隨着時間的推移而發展。

 

我們有兩類貸款人：

 

 

貸款人的好處包括：

 

 

 

 

我們的單位經濟效益令人印象深刻，我們認為我們可以隨着規模的擴大而繼續改善。在這樣一個龐大而分散的市場中，我們看到了許多加速增長的機會。這四個主要類別是：

 

我們認為我們的競爭優勢的一個重要部分是我們吸引用户訪問我們眾多網站的能力。我們把這稱為我們的漏斗頂部。這可能是早期尋找商業貸款產品的買家，也可能是希望通過商業貸款再融資取代傳統貸款人的所有者。我們的目標是擴大我們的頂部漏斗戰略的範圍，繼續致力於創建內容豐富、易於訪問、響應迅速和目標明確的網站。我們的目標是聘請更多的作家和主題專家，為我們的網站用户提供獨特而有價值的內容，幫助他們比以往任何時候都更快地找到並訪問他們查詢的最佳答案。我們希望以一種易於導航的格式提供這些借款人正在尋找的所有信息，並使用這些信息來推動我們平臺上的賬户創建和品牌發展。我們用我們的公式創建了多個在搜索引擎上表現非常好的網站，我們相信我們可以使用這個公式擴展到比我們目前關注的更多的貸款產品。目前，我們的大部分努力都是圍繞多户金融展開的，但我們相信，我們可以將這一策略用於寫字樓貸款、零售貸款、工業貸款、酒店貸款、自助倉儲貸款、小企業貸款等。

 

目前，我們能夠在我們的平臺上進行交易，而無需內部人員的幫助，立即將商業地產借款人與合適的貸款人匹配起來，我們相信，這使我們相對於現有機構具有顯著的結構性成本優勢。經過多次測試，我們相信，通過在過程中加入資本市場顧問來幫助借款人導航選項，並幫助貸款人在交易的前端獲得機會，我們可以大幅提高轉化率、每個賬户的收入和客户體驗，而不會對我們優越的成本模型產生實質性影響。

 

我們平臺上的幾乎所有交易都是通過我們頂尖的漏斗專業知識進行搜索的。我們相信，我們可以通過與大型房地產銷售平臺、住宅貸款平臺和其他戰略合作伙伴合作來按下加速器，成為他們的“獲得融資”按鈕或商業地產融資漏斗，為他們的用户提供更好的貸款和體驗，同時與平臺合作伙伴分享我們的經濟。由於我們的成本結構優越，我們不必支付高額佣金，我們相信這將成為未來的競爭優勢。我們已經開發了一個專有的關聯門户，我們的目標是利用該門户為我們的平臺和關聯合作夥伴提供過程中的透明度。

 

取悦借款人的最直接方法之一是獲得更多貸款人(就像在雙邊市場中一樣，取悦貸款人併產生網絡效應的最直接方法是增加更多合格的借款人)。我們目前在我們的平臺上只與一小部分貸款人合作，我們正在努力為全國各地的發起人建立一個美麗而無縫的體驗，讓他們加入我們的市場並建立他們的個人資料。我們最近推出了這個版本的第一個版本，它受到了好評。我們相信，通過擴大我們市場的供應面，我們將能夠為借款人提供比現有公司高得多的價值。此外，我們的目標是增強匹配能力和算法，為借款人提供更多和更好的貸款產品選擇。我們認為這將導致額外的規模以及網絡密度的增加。*在2023財年，我們加入我們平臺的貸款人數量實現了顯著增長。*根據截至2023年12月31日的聯邦存款保險公司(FDIC)活躍的商業銀行和國家信用合作社管理局(NCUA)的數據，大約30%的FDIC保險的活躍銀行和6.5%的NCUA保險的活躍信用社都在Janover平臺上。

 

展望未來，我們相信，培養和增強我們的網絡將是我們在執行商業計劃時繼續擴大規模的關鍵。我們認為，隨着我們繼續在網絡中的用户之間提供更深層次的價值和更多的連接，網絡效應將有助於加快我們的增長。我們的市場目前受益於傳統上所稱的間接網絡效應，隨着網絡一側的每個節點加入，網絡對網絡另一側的節點變得更有價值，因此更多的節點加入，使其對原始側的節點更有價值。當我們聚集了一個由一方的業主、開發商和投資者以及另一方的發起人和貸款人組成的強大宇宙時，出現了通過鏈接每個網絡中的節點以及向市場添加可以服務於市場兩端的新產品來對這些網絡進行超級充電的機會。

 

 

我們目前沒有貸款人網絡。然而，我們相信我們可以利用貸款人對貸款機會的總體需求，併為原始貸款和貸款銀團創建一個強大的二級市場，在其中貸款人最終將能夠相互交易，創建一個具有社會成分的網絡，用於具有強大、直接網絡影響的金融交易。我們相信，也有機會創建一個網絡，向貸款人介紹訂閲，使他們能夠更好地訪問我們的數據和市場。

 

我們目前沒有借款人網絡，但我們認為這是我們最大的長期機會。隨着我們與全國各地數以千計的業主、運營商和開發商建立一個門户，我們相信我們可以也將能夠為業主開發並將能夠解鎖的能力，使其能夠“點擊上市”他們的房產出售，以及搜索其他正在(和不是)出售的房產，並在我們的平臺上提供報價、交易和獲得融資，最終導致商業房地產的大規模非中介化，消除低效、過高的費用，並使生態系統民主化。我們認為，我們將能夠在這些交易中嵌入禮賓級諮詢服務，並以更透明和無摩擦的交易收取少量交易費(只是投資銷售專業人員現在收取的一小部分)。

 

 

這是我們已經在修修補補的，但隨着我們的規模擴大，我們可以在我們的市場上增加新的產品。密切相關的產品可能是小企業貸款、PACE融資，附屬產品可能是商業財產保險、估值、物業管理、股權資本、數據市場等。

 

我們相信，隨着我們擴大我們的市場和門户，每月都會建立數千個新賬户，數據點增加數量級，我們將能夠構建人工智能和機器學習模型，以創建更好的商業房地產承保、分析和流程，以提高房地產估值、更快的起源、更穩健的分銷和卓越的匹配結果。我們的目標是同時收集數據，成為最終實現商業房地產去中介化和數字化的平臺，取代現有的商業抵押貸款經紀人，擾亂非競爭性貸款機構，並通過與物業所有者以及聯合市場產品和服務提供商分享我們的規模經濟，並利用數據來改善每個人的結果，打破行業內的封閉生態系統。

 

 

由於類似貸款平臺的激增，我們面臨着顯著的競爭劣勢，其中許多平臺現在或可能處於更有利的地位，能夠從我們的合作伙伴那裏吸引比我們更有利的條款。這可能會使我們目前和未來的貸款產品處於劣勢，並可能使我們的競爭對手能夠提供更好的貸款產品和更好的經濟效益。我們的許多現有或潛在競爭對手擁有比我們多得多的資源，如財務、技術和營銷資源，他們可能會投入更多的資源來開發、推廣、銷售和支持他們的平臺和分銷渠道。我們的競爭對手也可能擁有更長的經營歷史、更低的商業融資成本或資金成本、更廣泛的借款人基礎、更多元化的產品和借款人基礎、運營效率、更多功能或更廣泛的技術平臺、更高的品牌認知度和品牌忠誠度、更廣泛的借款人和合作夥伴關係、比我們更廣泛和/或更多元化的貸款融資投資者基礎，以及比我們更廣泛的產品和服務。

 

雖然我們面臨着我們的融資和貸款合作伙伴開發自己的類似貸款平臺，使我們的產品過時的風險和挑戰，但我們目前依賴於少數幾家銀行和非銀行貸款機構，它們在一個高度整合的行業中運作和運營，過去由於市場狀況的嚴重低迷以及美聯儲和全球其他央行的週期性貨幣政策導致的更大的宏觀經濟波動和加息，該行業一直受到違約的影響。

 

因此，我們在以下領域面臨競爭：合規能力、商業融資條款和資本成本、我們貸款合作伙伴向消費者提供的利率和費用(以及其他融資條款)、批准率、模式效率、貸款發放的速度和簡單性、易用性、營銷專長、服務水平、產品和服務、技術能力和集成、借款人經驗、品牌和聲譽，以及我們的貸款融資投資者基礎可用的條款。

 

我們認為有四類競爭對手，我們認為他們是值得競爭的對手，但如果我們能夠執行我們的商業計劃，我們就可以贏得市場，我們的競爭優勢給我們的不僅僅是優勢。

 

主要現任者是大型商業抵押貸款經紀公司，如Meridian Capital Group、East Union Funding，以及仲量聯行、高緯物業和Marcus&Millichap的債務經紀部門。儘管我們現在並不認為它們是直接威脅，因為它們通常專注於更大規模的貸款，而且很難向低端市場轉移，但我們確實認為，它們或類似的公司可能會選擇收購一家技術競爭對手併為它們提供資金，或者它們可能會選擇孵化一項顛覆性技術或部門。我們還認為，隨着我們在小額餘額和中端市場領域的成功推動，我們進入直覺交易領域，它們將成為我們的競爭對手。

 

我們的目標是通過為商業抵押貸款機構提供交鑰匙數字解決方案來增強他們的能力，在這種能力下，我們相信這更多的是一個合作而不是競爭的機會。然而，像Walker&Dunlop這樣的貸款人收購了TapCap，Arbor Realty Trust建造了亞歷克斯。我們認為這些舉措驗證了我們的市場，我們不認為他們是直接競爭對手，因為我們的目標是大規模非中級商業房地產融資，而這些貸款人只能滿足市場的一小部分(在上述情況下，這些貸款是100萬至700萬美元之間的機構多家庭貸款)。我們還認為，如果他們試圖在數字客户收購方面與我們競爭，他們的結果將很糟糕，因為他們只能轉換他們可能產生的大量貸款請求中的一小部分。因為我們有一個真正的市場，允許數字匹配，在線貸款查詢對我們來説比對利基貸款機構(如房利美多家庭機構貸款機構)更有價值。

 

傳統銀行和信用社的銀行家也可以被視為競爭對手，因為他們控制着中低餘額市場很大一部分直接面向借款人的業務。我們的目標是將借款人轉移到我們的平臺上，並利用我們的服務和技術來識別合適的銀行家。

 

幾家科技初創企業的目標是利用技術來增強商業抵押貸款融資。其中兩個競爭對手是Lev和Stackource。我們相信我們是獨一無二的，因為我們的有機在線業務相對於我們的競爭對手，幫助我們產生了大量的交易流和分銷，而不必向第三方供應商或以經紀人為中心的銷售人員支付高額薪酬(據我們所知，這是目前我們所知的大多數競爭對手採用的銷售和銷售線索產生的主要模式和機制)。我們相信我們的軟件是同類中最好的。我們通過美觀的用户界面提供優化的用户體驗，並能夠快速確定借款人的貸款機會，將他們與合適的資本市場顧問以及合適的貸款人相匹配，從而以更少的接觸點實現更低的摩擦。此外，在一段時間內，我們的目標是收集足夠的數據，使我們能夠利用機器學習和人工智能來構建我們的匹配和採購算法。我們目前每月處理超過20億美元的多家庭、商業房地產和小企業貸款融資申請，並打算擴大規模，推出新功能，為借款人和貸款人客户提供服務。

 

包括但不限於LendingTree、upstart、Better和NerdWallet在內的公司都是專注於消費、住宅和小企業金融的成熟和成熟的技術公司，是(VISA vi小企業貸款)或可以成為競爭對手。他們擁有強大的網絡、客户獲取戰略、資產負債表和技術訣竅，可以利用這些技術進入商業房地產和多家庭金融領域。我們認為這是困難的，因為他們將從高交易量/低門票交易轉向低交易量/高科技交易，這可能是一筆複雜得多、細緻入微的交易。歸根結底，我們相信像這樣的公司(以及貸款人和經紀商)可能會想要在某一天收購我們。

 

 

我們認為我們的競爭優勢的一個重要部分是我們有能力將用户吸引到我們的許多網站，他們可以在那裏申請商業房地產融資(現在還有小企業融資)，並通過我們的市場連接到我們的貸款人之一。我們將這些網站稱為我們的漏斗頂部。我們相信，在一個被“老方法”主導的行業中，我們是獨一無二的，我們的重點是首先向借款人提供價值，然後再向貸款人提供價值，我們的增長是這種價值的副產品。我們首先在一個不透明的市場中提供透明的教育，並相信我們非常有價值和組織良好的內容是一種實質性的競爭優勢。我們不是專注於建立一個涵蓋一切的網站，而是有多個網站專注於在非常特定的類別中教育和授權商業物業所有者、運營商和開發商(現在還有小企業主)，例如https://multifamily.loans，，它只專注於多家庭融資，以及https://cmbs.loans，，它專注於商業抵押貸款支持證券，或cmbs融資，(一種商業抵押貸款融資，涉及商業房地產貸款證券化池)。這一深入挖掘使我們能夠就特定主題提供最深層次的教育價值，隔離內容營銷風險(

(如果我們的一個網站失去了排名，它不會影響我們的網絡)，通過將其與多個有用的數據和信息存儲庫相關聯來風險和建立我們的品牌。我們用它推出了九個網站，證明瞭這一公式，其中大多數網站在搜索與商業房地產相關的特定術語時，都會排在谷歌搜索結果的第一頁。我們相信，我們有一個可重複的公式，可以用來繼續推出商業地產和商業融資網站，涵蓋從商業抵押貸款到FHA擔保的多家庭貸款的一系列有針對性和寬泛的主題，以繼續擴大我們的在線業務。擁有如此強大的漏斗頂部需求生成平臺是我們結構性成本優勢的主要因素。

 

我們認為，作為一個以數字方式聚合需求和供應的市場，三個主要組成部分為我們提供了結構性成本優勢：

 

 

 

 

我們相信，我們的結構性成本優勢不僅超過了現有的競爭對手，也超過了科技競爭對手。大多數競爭對手向借款人收取1%的固定費用，然後依靠一大批高佣金的商業抵押貸款經紀人來尋找業務並賺取高額佣金。這些經紀人天生就受到激勵去做兩件事：(1)非常大的貸款和(2)迅速關閉。這些錯位使500萬美元以下的貸款市場(甚至更分散的200萬美元以下的貸款市場)完全疏遠了。這也意味着，傳統經紀人的動機(不是他們自己的錯)是尋求達成交易的最快途徑，他們可能會推動劣質交易，只是為了完成一些事情，或者選擇只與少數幾個有關係的貸款人進行交易。我們無法與傳統經紀人進行交易，因為我們的借款人通過以教育為中心的網站和數字營銷網絡找到了我們。考慮到這一點以及我們強大的市場，我們以軟件利潤率運營，而不是商業抵押貸款銀行家利潤率，而且我們不必在規模擴大時保持資產負債表或分擔風險。

 

 

我們認為這一點怎麼強調都不為過。在傳統的雙邊市場中，我們受益於網絡效應。每個加入該平臺的借款人都會使其對貸款人更具吸引力，因此更多的貸款人加入，這使得它對借款人更具吸引力。這是一個真正的良性循環，因為具有競爭力和一致性的貸款人獲得了新的借款人和貸款，他們以前從未有機會競標，借款人在一個沒有傳統住宅住房貸款同質特徵好處的行業中獲得了更多選擇和各種選擇。

 

隨着借款人和貸款人加入我們的平臺並參與進來，我們正在積累第一方數據集和解釋，這些數據集和解釋為我們提供了我們認為是競爭優勢的東西，我們可以利用這些優勢來優化轉換、匹配算法、借款人體驗等。我們相信，在未來，我們將能夠利用人工智能提供有關市場趨勢、估值、增強承保等方面的預測性數據。

我們對我們知識產權的權利，包括商標、專利、商業祕密、版權和域名，以及對我們知識產權使用的合同條款和限制，對我們的業務都很重要。例如，我們的商標權有助於我們的營銷努力提高品牌認知度，並將我們的品牌與競爭對手區分開來。我們在美國和其他司法管轄區擁有多項商標註冊和申請。這些商標包括，除其他外，

Janover Ventures。

我們將尋求更多的商標註冊，直到我們認為這將是有益的程度。我們還為我們在業務中使用的網站註冊了域名。我們可能會不時受到與我們的知識產權有關的第三方索賠。

 

此外，我們依靠非專利的商業祕密和機密技術以及持續的技術創新來發展和保持我們的競爭地位。我們還與我們的員工、顧問、承包商和商業夥伴簽訂保密和知識產權協議。根據此類協議，我們的員工、顧問和承包商必須遵守旨在保護我們的專有信息和確保我們對根據此類協議開發的知識產權的所有權的發明轉讓條款。

 

有關我們的知識產權和相關風險的更多信息，請參閲標題為“

t.”

 

據本公司所知，本公司目前或計劃的運營不需要獲得任何政府或機構的批准。然而，公司、其運營、運營結果和財務狀況可能會受到新法律或法規或現有法律或法規的變化或其應用的不利影響。如果我們不遵守適用於美國的法律和法規，或者在複雜的税收制度中做出錯誤的決定，我們可能會招致重大的經濟處罰。

商業房地產市場傾向於季節性，第一和第四財季比第二和第三財季更活躍。投資者必須考慮這種波動，因為季度業績可能不能代表公司的財政年度業績。

  

截至本文件提交之日，我們擁有39名員工，其中22名為全職員工，其中包括我們的首席執行官兼董事長布萊克·雅諾弗。我們還聘請獨立承包商根據需要向公司提供服務。

 

該公司於2018年在佛羅裏達州成立，最初是一家有限責任公司，2021年3月9日在特拉華州改製為公司。因此，該公司的歷史有限，因此可以對其業績和前景進行評估。不能保證我們永遠都不會盈利。我們目前和計劃中的業務受到與新企業相關的所有業務風險的影響。該公司可能無法成功實現克服這些風險和不確定性所需的目標。這些因素包括公司對其市場發展作出反應、管理其增長以及競爭對手進入市場時，經營業績可能出現的波動。只有當我們的董事確定我們在財務上有能力這樣做時，我們才能支付任何股票的股息。

 

通過我們的營銷努力，我們可能會在相對較短的時間內經歷快速的增長和發展。要管理這一增長，除其他外，將需要繼續發展我們的財務和管理控制以及管理信息系統，嚴格控制成本，增加營銷活動，吸引和留住合格管理人員的能力，以及培訓新人員。我們打算招聘更多的人員來管理我們預期的增長和擴張。如果不能成功地管理我們可能的增長和發展，可能會對我們的業務和我們普通股的價值產生實質性的不利影響。

 

我們在過去三年中增長迅速，我們最近的收入增長率和財務表現可能不能表明我們未來的表現。您不應依賴我們之前任何季度或年度的收入作為我們未來收入或收入增長的指標。隨着我們業務的增長，我們的收入增長率可能會放緩，或者我們的收入可能會下降，原因有很多，其中可能包括對我們平臺產品和服務的需求放緩、競爭加劇、我們整體信貸市場的增長放緩、監管成本和挑戰增加以及我們未能抓住增長機會。此外，我們認為，過去幾年我們的增長在很大程度上是由我們的平臺、貸款人合作伙伴關係以及目前缺乏類似商業模式的競爭對手推動的。未來貸款人(主要是我們的合作伙伴)財務能力的逐步改善可能會對這一點產生重大影響，這種發展可能會導致與過去時期不同的增長水平。由於這些因素，我們的收入增長速度可能會放緩，我們的財務業績可能會受到不利影響。

 

 

從歷史上看，我們所有的收入主要來自當交易在我們的平臺上完成或通過我們策劃的比賽完成時的成功費用。我們預計，在可預見的未來，我們的所有收入都將繼續嚴重依賴這些來源的收入。完成的交易數量或我們融資的商業房地產價值的下降可能會顯著減少我們的收入，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

 

 

我們跟蹤某些運營指標，包括每月唯一用户(MUU)等指標，由於來源、方法或我們所依賴的假設的不同，這些指標可能與第三方發佈的估計或類似指標不同。我們的內部系統和工具受到許多限制，我們跟蹤這些指標的方法可能會隨着時間的推移而變化，這可能會導致我們的指標發生意想不到的變化，包括我們公開披露的指標。如果我們用來跟蹤這些指標的內部系統和工具低估或高估，或者包含算法或其他技術錯誤，我們報告的數據可能不準確。雖然這些數字是基於我們認為在適用的測量期內對我們的指標的合理估計，但在衡量我們的平臺的使用方式方面存在固有的挑戰。例如，我們平臺上的MUU數量基於特定時間段內與唯一設備標識符相關聯的活動。某些個人可能擁有多臺設備，因此可能會不止一次計入我們的月度獨立用户計數。我們如何衡量數據或我們衡量的數據方面的限制或錯誤可能會影響我們對業務某些細節的理解，從而影響我們的長期戰略。如果我們的運營指標不能準確反映我們的業務，如果投資者認為這些指標不準確，或者如果我們發現與這些數字有關的重大不準確，我們的聲譽可能會受到嚴重損害，我們的股票價格可能會下跌，我們可能會受到股東訴訟，我們的業務、財務業績和運營結果可能會受到不利影響。

 

 

我們通過收購公司或資產以及進行投資來補充現有業務的能力將取決於是否有合適的收購候選者。如果我們無法找到合適的收購候選者，如果我們無法吸引這些候選者的興趣，或者如果我們無法成功談判並完成此類收購，這可能會限制我們的增長能力。

 

我們未來可能會收購或投資於我們認為可以補充或擴展我們現有產品、增強我們的技術能力或提供增長機會的業務、產品、技術或人才。對未來潛在收購和投資的追求可能會轉移管理層的注意力，並導致我們產生與識別、調查和尋求合適的收購和投資相關的鉅額費用，無論這些收購和投資是否完成。此外，即使我們成功地收購或投資於更多的業務或技術，由於許多因素，我們可能無法實現預期的好處或協同效應，包括但不限於：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

收購還增加了不可預見的法律責任的風險，包括可能違反適用法律或行業規則和法規的法律責任，這些責任是由於被收購企業在收購過程中未經盡職調查發現的先前或正在進行的行為或遺漏而產生的。

 

我們可能不得不支付現金、產生額外的債務或發行股票來支付未來的任何收購或投資，每一項都可能對我們的財務狀況產生不利影響。出售股權為未來的任何收購或投資提供資金，可能會導致我們的股東股權被稀釋。額外的債務將導致固定債務的增加，還可能包括額外的契約或其他限制，這將阻礙我們管理業務的能力。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

 

  

公司有四個客户，佔客户總數的71%

截至2023年12月31日的應收賬款。截至2022年12月31日，公司有四個客户，佔應收賬款的68%。在截至2023年12月31日的年度內，兩個貸款人佔公司收入的39%。在截至2022年12月31日的年度內，一名客户佔公司收入的35%。但公司可能會因失去其中一名客户而受到負面影響。

 

 

我們可能需要通過公共或私募股權發行、債務融資或戰略合作以及許可或特許權使用費安排，為未來的現金需求提供資金。因此，我們的股東可能會經歷額外的稀釋和債務融資，如果有的話，這種融資可能涉及限制性契約和/或高利率。關於通過協作和許可安排獲得額外資金，可能需要放棄對我們的產品、流程和技術的某些權利，或者以不一定對我們有利的條款授予許可。如果上述來源沒有足夠的資金，我們可能會考慮額外的戰略融資選擇，包括出售資產，或者我們可能被要求推遲、縮小或取消我們的一個或多個研究或開發計劃，或削減我們的一些商業化努力。我們可能會在條件有利的時候尋求進入公共或私募股權市場，即使我們不立即需要額外的資本。

 

 

我們的成功在很大程度上取決於我們的管理團隊和其他員工的持續高表現。我們依靠我們的高管團隊在我們業務的關鍵領域發揮領導作用，包括產品開發、工程、營銷、安全、業務發展以及一般和行政職能。失去一名或多名高管或關鍵員工將對我們的業務產生不利影響。有時，由於招聘或離職，高管可能會發生變動，這可能會擾亂我們的業務。我們沒有與高管或其他關鍵人員簽訂僱傭協議，要求他們在任何特定時期內繼續為我們工作，因此，他們可以隨時終止僱用。

  

例如，我們依賴於我們的高級管理層，包括我們的創始人兼首席執行官布萊克·雅諾弗和首席財務官布魯斯·羅森布魯姆。如果我們失去了一名或多名高級管理人員和其他關鍵人員的服務，我們可能無法成功管理我們的業務、應對競爭挑戰或實現我們的增長目標。此外，在我們業務增長的情況下，我們需要及時吸引和留住更多合格的管理人員，而我們可能無法做到這一點。我們未來的成功取決於我們繼續在組織的所有領域發現、聘用、發展、激勵、留住和整合高技能人員的能力。

 

我們的管理團隊在管理上市公司、與上市公司投資者互動以及遵守與上市公司相關的日益複雜的法律方面經驗有限。這些新的義務和組成需要我們的管理團隊給予極大的關注，並可能轉移他們對我們業務日常管理的注意力，這可能會損害我們的業務、運營結果和財務狀況。

 

我們最成功的顧問負責幫助借款人，這些借款人與我們收入的很大一部分相關。他們還充當導師和榜樣，為新的專業人員提供寶貴的培訓，這是我們文化不可分割的一部分。如果我們無法留住他們，我們頂級專業人員的這種集中可能會導致更大、更集中的損失風險，並可能對我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響。

 

我們依賴於我們數量相對較少的關鍵執行管理人員的領導力和經驗，特別是我們的董事會主席兼首席執行官布萊克·雅諾弗。失去這些主要高管或我們的任何執行管理層成員的服務可能會對我們的業務和前景產生實質性的不利影響，因為我們可能無法找到合適的個人來及時取代這些人員，或者不會產生增加的成本，甚至根本不能。此外，如果我們失去或終止一名或多名關鍵員工的服務，或者如果我們的一名或多名現任或前任高管或關鍵員工加入競爭對手或以其他方式與我們競爭，可能會損害我們的業務和我們成功實施業務計劃的能力。此外，如果我們不能及時為我們的高管和其他關鍵職位招聘合格的繼任者，我們執行業務計劃的能力將受到損害。即使我們能夠迅速招聘到合格的替代者，我們也會在任何過渡期間遇到運營中斷和效率低下的問題。

 

 

為了執行我們的增長計劃，我們必須吸引和留住高素質的人才。對合格人才的競爭非常激烈，特別是對於在設計和開發在線和移動產品方面經驗豐富的工程師。在招聘和留住具有適當資歷的員工方面，我們經歷了，預計還將繼續遇到困難。為了吸引和留住頂尖人才，我們不得不提供薪酬，我們相信我們需要繼續提供有競爭力的薪酬和福利待遇。如果我們無法吸引、聘用和留住合適的人才，或者犯下太多的招聘錯誤，我們的業務很可能會受到影響。

 

我們繼續控制我們已發行的有表決權股票的大部分投票權，因此，我們可以成為公司治理標準意義上的“受控公司”。根據納斯達克規則，由另一人或一羣共同行動的人持有超過50%投票權的公司是受控公司，可以選擇不遵守某些公司治理要求，包括以下要求：

 

 

雖然我們目前不打算利用這一豁免，但只要我們仍然是一家受控公司，這些要求就不適用於我們。因此，您可能得不到受納斯達克所有公司治理要求約束的公司股東所享有的同等保護。

 

 

我們目前的所有服務都是一種服務的變體，為商業抵押貸款融資提供了一個平臺。儘管我們正在測試其他產品，但我們的收入因此依賴於商業抵押貸款融資市場。

 

作為一家初創公司，我們可能會隨時實施新的業務線。與這些努力相關的風險和不確定性很大，特別是在市場尚未充分發展的情況下。在開發和營銷新業務線和/或新產品和服務時，我們可能會投入大量時間和資源。新業務線和/或新產品或服務的推出和開發的初步時間表可能無法實現，價格和盈利目標可能不可行。我們可能不能成功地推出新產品和服務，以迴應行業趨勢或技術發展，或者那些新產品可能不被市場接受。其結果是，我們可能會失去業務，被迫以不太有利的條件為產品和服務定價，以留住或吸引客户，或者受到成本上升的影響。因此，我們的業務、財務狀況或經營結果可能會受到不利影響。

 

我們相信，我們的成功取決於用户是否發現我們提供的產品對他們有價值。我們吸引和吸引用户的能力在一定程度上取決於我們成功擴大產品供應和社論文章的能力。要滲透到新的垂直市場，我們需要對這些新市場以及參與者面臨的相關業務挑戰有深入的瞭解。發展這種水平的理解可能需要投入大量的時間和資源，而我們可能不會成功。除了對大量資源的需求外，政府監管可能會限制我們推出新產品的能力。如果我們未能成功滲透新的垂直市場，我們的收入增長速度可能會低於我們的預期，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。我們還必須繼續創新和改進我們的技術和產品供應，以繼續未來的增長，並在我們的市場上成功地與其他公司競爭，否則我們的品牌和未來的增長可能會受到實質性的不利影響。

 

此外，金融服務產品市場發展迅速、分散且競爭激烈。這個市場的競爭已經加劇，我們預計隨着金融服務提供商名單的增加，這一趨勢將繼續下去。有許多成熟的和新興的以技術為中心的金融服務提供商，向所有金融垂直領域的借款人提供多種產品。如果我們不能成功預測和識別新的趨勢、產品和新興的金融服務提供商，並及時提供最新的教育內容、工具和其他相關資源，我們吸引借款人和金融服務提供商的能力可能會受到影響，這將損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

 

 

我們已經進行了大量投資來開發新的產品和技術，包括我們的數據基礎設施和匹配引擎，我們打算繼續投入大量資源開發新技術、工具、功能、服務、產品和產品。我們預計在短期內增加對這些新計劃的投資，這可能會導致利潤率下降。我們還預計將花費大量資金，以尋求擴大我們運營平臺的垂直市場，擴大我們的規模，並將我們的產品擴展到更多的地理市場。如果我們不把我們的發展預算有效地或有效地花在商業上成功和創新的技術上，我們可能無法實現我們的戰略的預期好處。我們的新計劃也有很高的風險，因為每個計劃都涉及戰略、技術和監管要求，而我們以前的開發或運營經驗有限或沒有這些經驗。不能保證對此類計劃的需求將存在或維持在我們預期的水平，也不能保證這些計劃中的任何一項將獲得足夠的吸引力或市場接受度，以產生足夠的收入來抵消與這些新投資相關的任何新支出或負債。其他人開發的產品也可能會使我們的產品缺乏競爭力或過時。此外，我們對新產品和技術的開發工作可能會分散管理層對當前運營的注意力，並將從我們更成熟的產品和技術中分流資本和其他資源。即使我們成功地開發了新的產品或技術，監管機構也可能會對我們的創新做出迴應，使我們受到新規則或限制的約束，這些規則或限制可能會增加我們的費用或阻止我們成功地將新產品或技術商業化。如果我們沒有意識到我們投資的預期收益，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。

 

我們的增長預測假設，隨着廣告和營銷預算的增加，我們的產品將能夠以比我們目前的產品更快的速度在市場上獲得吸引力。我們的新產品可能會因為各種原因而不被市場接受。如果新產品未能在市場上獲得顯著的銷售和接受度，這可能會對您的投資價值產生實質性的不利影響。

我們將生成性人工智能部署到我們的某些產品和服務中，這可能會對我們的運營、法律責任、聲譽和競爭風險造成不利影響。生成性人工智能的使用可能會帶來重大的挑戰、擔憂和風險，或者我們可能無法預測，特別是如果我們在產品和服務中使用這些技術隨着時間的推移對我們的運營變得更加重要的話。

我們的產品和服務中的生成性人工智能可能很難成功部署，因為此類技術的性質固有的操作問題。例如，人工智能算法使用的機器學習和預測分析可能不充分或質量較差，反映了固有的偏見，可能會導致有缺陷的、有偏見的和不準確的結果。此外，生成性人工智能可能會創建看起來正確但實際上不準確或有缺陷的內容，或者包含受版權保護或其他受保護的材料，如果我們的客户或其他人使用這些有缺陷的內容對他們造成損害，我們可能會面臨品牌或聲譽損害、競爭損害和/或法律責任。例如，不完善或不準確的建議、摘要或有助於生成人工智能功能的分析可能會導致客户拒絕或懷疑我們的產品，影響我們的聲譽或品牌，並對我們的財務業績產生負面影響。此外，我們的員工或其他人未經授權使用或誤用生成性人工智能可能會導致公司和客户機密數據的泄露、聲譽損害、違反隱私法和法律責任。生成性人工智能也是快速發展的法律和監管環境的主題，新的或加強的政府或監管審查、訴訟、道德擔憂或其他與我們使用生成性人工智能相關的複雜問題可能會導致我們將資源轉移到合規方面，並對我們的業務、聲譽或財務業績產生不利影響。我們對生成性人工智能的使用也可能導致新的和緊迫的網絡安全風險，包括濫用個人數據，這可能會對我們的運營和聲譽產生不利影響。

 

我們在未來可能尋求開發或商業化的任何產品方面都面臨競爭。我們的競爭對手包括美國的大公司，其中一些像我們這樣公開上市。我們的許多競爭對手比我們擁有更多的財力、技術和人力資源，在研發和營銷經批准的產品方面擁有卓越的專業知識，因此可能比我們更有能力開發和商業化產品。這些競爭對手還在招聘和留住合格人員以及獲取技術方面與我們競爭。規模較小或處於早期階段的公司也可能被證明是重要的競爭對手或顛覆者，特別是通過與大型成熟公司和/或我們的一些競爭對手的合作安排。因此，我們的競爭對手可能會比我們更快或更有效地將產品商業化，這將對我們的競爭地位、我們的產品和服務獲得初步市場認可的可能性以及我們從產品中產生有意義的額外收入的能力產生不利影響。

 

消費者的喜好可能會導致我們的產品需要不斷變化。我們的成功取決於我們預測、識別和解釋消費者的品味和習慣，並提供吸引消費者偏好的產品的能力。如果我們不提供對消費者有吸引力的產品，我們的銷售額和市場份額就會下降。我們必須區分短期時尚、中期趨勢和消費者偏好的長期變化。如果我們不能準確預測消費者偏好的哪些變化將是長期的，或者如果我們不能推出新的和改進的產品來滿足這些偏好，我們的銷售額可能會下降。如果我們未能成功地跨產品類別擴展我們的產品供應，或者如果我們不快速開發增長更快、利潤更高的類別的產品，對我們產品的需求可能會減少，這可能會對我們的產品銷售、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，實現增長有賴於我們成功地開發、推出和營銷創新的新產品和生產線延伸。

 

成功的創新取決於我們是否有能力正確預測客户和消費者的接受程度，獲得、保護和維護必要的知識產權，並避免侵犯他人的知識產權，否則可能會損害我們的競爭地位並對我們的業務造成不利影響。

 

 

我們分析來自用户的第三方數據，並可能利用來自聚合器的第三方數據來了解我們用户的獨特財務狀況。我們在運營和改進我們的平臺時使用的大量信息對我們為用户提供的體驗至關重要。如果我們無法維護、增長和有效處理提供給我們的數據，我們向借款人提供的價值以及與金融服務合作伙伴的匹配質量可能會受到限制。此外，如果我們不保持這些信息的質量、準確性和及時性，用户體驗可能會受到影響，這將損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

 

 

我們的成功取決於我們平臺上金融服務合作伙伴的財務實力和承保標準，特別是貸款人。如果我們的金融服務合作伙伴遇到財務困難，他們可能會停止參與我們的平臺或收緊承保標準，這將導致我們從與他們配對的借款人那裏賺取費用的機會減少。在財政困難時期，金融服務提供商也可能在到期時未能支付費用，或者降低向借款人提供的服務質量。我們的合作伙伴還可以改變他們的在線營銷策略，或者通過我們的平臺實施降低成本的計劃，以減少支出。這些事件中的一個或多個單獨發生或與大量金融服務合作伙伴一起發生，可能會損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

 

 

我們的成功在很大程度上取決於參與我們市場的貸款人、保險公司和主要買家的財務實力以及與這些貸款人的持續關係。貸款人可能因任何原因遇到財務困難，停止參與我們的市場，未能在到期時支付匹配和/或結算費，和/或降低向借款人提供的服務質量。我們還可能時不時地與這些貸款人發生商業或其他糾紛。這些事件中的一個或多個與大量貸款人一起發生，單獨或結合在一起，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大和不利的影響。

 

 

我們賺取收入的能力取決於將我們網站的用户推薦給我們的金融服務合作伙伴，以及我們的用户尋求與這些合作伙伴進行交易。借款人或貸款人可能會試圖繞過我們，這將對我們的收入能力產生不利影響。

 

 

我們的企業為借款人提供高質量體驗的能力，在一定程度上取決於借款人從參與我們其他市場的貸款人那裏獲得具有競爭力的便利性、客户服務、價格和響應能力。如果這些供應商不為借款人提供具有競爭力的便利性、客户服務、價格和響應能力，我們各種品牌的價值可能會受到損害，我們業務吸引借款人訪問我們網站的能力可能會受到限制，通過我們市場匹配的借款人數量可能會下降，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性和不利的影響。

 

 

我們目前與幾家在網上營銷商業房地產融資服務的公司以及更傳統的金融信息來源以及直接提供產品的金融機構競爭，我們預計競爭將會加劇。我們的競爭對手包括Marcus&Millichap、子午線資本集團、東方聯合基金、Lev等公司。這些現有競爭對手中的一些可能比我們擁有更多的資本或補充產品或服務，他們可能會利用他們更多的資本或多元化，從而對我們的競爭地位產生不利影響，包括進行戰略性收購。此外，我們還面臨着新競爭對手的可能性。

 

 

我們相信，我們業務和收入的增長取決於我們吸引現有用户並在當前和新市場增加新用户的能力。如果我們失去用户或用户參與度降低，我們的業務和財務狀況將受到負面影響。如果我們不能在客户體驗、社論文章和產品供應方面保持競爭力，我們發展業務的能力也可能受到不利影響。

 

我們可能會受到經濟低迷、衰退和資本市場中斷、資本市場的信貸和流動性問題(包括國際、國家、地區和地方市場)、税收和監管變化以及商業房地產投資和相關服務需求相應下降的負面影響。從歷史上看，商業房地產市場，尤其是美國商業房地產市場，往往是週期性的，與流向該行業的資本、整體經濟狀況以及市場參與者對經濟前景的看法和信心有關。房地產市場的週期可能會導致我們的收益出現類似的週期，我們的股價也會出現大幅波動。此外，房地產市場可能會落後於整體經濟，因此，即使某個市場的基本經濟基本面有所改善，這些改善也可能需要更多時間才能轉化為房地產市場的強勢。當銀行推遲清盤價值低於相關貸款的商業房地產資產時，這種“滯後”可能會加劇。

 

不利的經濟狀況、利率、信貸和資本的可獲得性、債務或股權、資本市場的債務和/或股權中斷、税收和監管環境的不確定性或國際和國內市場或我們開展業務的重要市場對商業房地產投資和相關服務的需求下降，已經並可能在未來對我們的業務、運營結果和/或財務狀況產生重大不利影響。特別是，商業房地產市場受到以下直接影響：(I)商業房地產交易缺乏債務和/或股權融資，(Ii)美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)提高利率和貨幣政策變化，(Iii)商業房地產是投資組合多樣化的公認資產類別的看法變化，(Iv)影響房地產作為投資選擇的吸引力的税收政策變化，(V)影響房地產開發機會和資本市場的監管政策變化，(Vi)可能導致住宅和商業租户需求下降的經濟活動放緩，以及(Vii)地區或本地對商業地產的需求下降，或房地產市場其他細分市場出現重大幹擾，可能會對我們的經營業績造成不利影響。以上任何一項都會對商業地產的經營和收入產生不利影響。

 

這些事件和其他類型的事件可能導致交易活動減少以及財產價值下降，而這又可能導致與此類交易有關的融資費用減少。這些影響可能會導致我們實現較低的收入。交易活動和價值的這種下降可能也會顯著減少我們的融資活動和收入。

 

財政不確定性、金融市場和商業環境的重大變化和波動，以及全球、政治、安全和競爭格局的類似重大變化，使我們越來越難以預測未來的收入和收益。因此，我們可能給出的任何收入或收益預測或經濟前景可能會受到此類事件的影響，或者可能被證明是不準確的。

 

 

一手及二手按揭市場過去受到限制，對我們的業務、財政狀況及經營業績造成不良影響，將來亦可能如此。一般來説，利率上升會對按揭貸款人關閉貸款的能力造成不利影響，而不利的經濟趨勢限制了按揭貸款人提供符合低利潤率貸款以外的住房貸款的能力。由於上述情況，我們的企業現在或將來可能會因為借款人需求減少而對其產品的需求下降。借款人對抵押貸款再融資需求的減少通常會導致我們網站的流量減少，以及與該流量相關的更高的銷售和營銷努力。雖然在此期間較高的貸款人需求通常會導致貸款人為每個匹配潛在客户支付的金額增加，並導致每個借款人獲得更高的收入，但在這種情況下，貸款人將為每個匹配潛在客户支付的金額的增加受到我們貸款人的整體成本模型的限制，而我們為每個借款人賺取的收入可能會受到利率上升環境下再融資需求整體下降的不利影響。相反，在利率下降的時期，抵押貸款機構使用我們的市場的動機較少，或者在借款人需求突然增加的情況下，我們的抵押貸款機構可能缺乏支持交易量突然增加的能力。這樣的情況可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

  

 

我們的業務依賴於商業房地產金融市場和對我們的金融服務合作伙伴提供的產品的需求。我們的金融服務合作伙伴和用户都可能受到當前經濟、政治、市場、健康和社會事件或條件的影響。這些條件的下降可能會影響我們的用户，並可能減少他們對商業地產貸款和其他金融服務產品的需求，這最終可能會影響我們的收入。同樣，在這種情況下，我們的金融服務合作伙伴可能會收緊承保標準，並實施成本削減計劃，以減少或取消營銷預算，並減少我們平臺上的支出。這些事件中的任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

 

 

從歷史上看，我們在每年下半年的收入和利潤往往比上半年高得多。這是由於房地產行業普遍專注於在日曆年底前完成或記錄交易，以及我們的某些費用在全年相對不變。這一歷史趨勢可能會受到重大經濟、監管或政治事件的正面和負面影響，這些事件影響着投資者對特定房地產類型或地點的情緒，利率和税率的當前和未來預測，其他資產類別的吸引力，市場流動性，以及較大機構買家資本配置的限制或可獲得性程度，僅舉幾例。因此，我們的季節性歷史模式可能會也可能不會延續到前幾年所經歷的同樣程度，並可能使我們很難在一年中確定是否會實現計劃的結果，從而難以根據預期的變化進行調整。

 

對債務和/或股權資本可獲得性的限制，可能會導致流向商業房地產市場的流動性和資本流動大幅減少。對債務或股權流動性的嚴格限制，以及我們所服務的市場缺乏信貸，可能會顯著降低商業房地產交易量和速度。這些限制也可能對商業房地產價格本身產生普遍的負面影響。我們的業務對商業房地產市場的交易量和定價特別敏感。這已經並可能對我們的業務產生重大不利影響。

 

我們無法以任何程度的確定性預測信貸市場和商業房地產市場的發展規模或持續時間，因為對這些我們無法控制的宏觀經濟走勢做出準確預測本身就很困難。這種不確定性限制了我們規劃未來發展的能力。此外，市場狀況的不確定性可能會限制信貸市場或商業房地產市場的其他參與者為未來做計劃的能力。因此，市場參與者的行為可能比在穩定的市場中更為保守，這可能會使我們所服務的市場的不利發展永久化並放大。雖然協助客户進行與不良商業房地產資產有關的交易可能帶來商機，但不能保證此類交易量將足以有效抵消整體商業房地產市場交易量的下降。

 

 

我們維持最低的保險範圍，以保護我們免受廣泛的風險，在我們認為適當的水平和符合當前行業慣例。我們的目標是以合理的成本排除或儘量減少財務損失的風險。

 

然而，我們仍可能面臨以下方面的風險，其中包括：

 

 

 

 

這些事件中的任何一個或多個都可能對我們的業務、財務狀況、利潤和現金流產生不利影響。

 

此外，我們不能確定我們的保險範圍是否足以承擔所發生的數據安全責任，是否包括與任何事件有關的對我們的任何賠償索賠，是否以經濟合理的條款向我們提供保險，或根本不能確定任何保險公司不會拒絕任何未來索賠的保險。成功地向我們提出超出可用保險範圍的一項或多項大額索賠，或我們的保單發生變化，包括保費增加或實施大額免賠額或共同保險要求，可能會對我們的聲譽、業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

 

 

我們依賴第三方服務提供商提供關鍵服務，幫助我們交付產品和運營業務，包括託管我們的平臺。這些提供商可能會為我們支持或操作關鍵業務系統，或者存儲或處理我們處理的相同敏感、專有和機密信息。對於第三方服務提供商提供的服務，我們在大多數情況下沒有宂餘網絡或快速災難恢復能力。這些服務提供商可能沒有足夠的安全措施，可能會遇到安全事件，危及他們為我們操作的系統或他們代表我們處理的信息的機密性、完整性或可用性。此類事件可能會對我們的業務造成負面影響，就像我們直接經歷過這些事件一樣，我們可能無法就由此產生的責任向負責任的第三方服務提供商求助。

 

我們第三方服務提供商的基礎設施的任何重大中斷和/或我們第三方服務提供商的服務級別的任何變化都可能嚴重影響我們的業務運營，包括使我們的用户無法使用我們的平臺。我們平臺的長期中斷將導致與我們的貸款人和相應收入的匹配損失，這將影響我們的運營業績和現金流。此外，這將對搜索引擎排名、用户體驗和我們在貸款人中的聲譽產生負面影響。此外，如果我們與第三方服務提供商的任何協議終止，我們可能會遇到與轉移到或添加新的託管提供商相關的鉅額成本或停機時間。儘管替代提供商可以在基本相似的基礎上託管我們的平臺，但這樣的過渡可能會帶來破壞性的影響，我們可能會在相關方面招致鉅額成本。

 

我們平臺的成功取決於某些移動操作系統、網絡和標準的有效運行，這些操作系統、網絡和標準由操作系統提供商和應用商店或提供商運行。我們不控制這些提供商，因此，我們受到與這些提供商所採取或未採取的行動相關的風險和不確定性的影響。

我們在我們的平臺中使用開源軟件，並預計未來將繼續使用開源軟件。一些開源軟件許可證要求那些將開源軟件作為其軟件產品的一部分來分發的人公開披露該軟件產品的全部或部分源代碼，或者以不利的條款或免費提供開源代碼的任何衍生作品，我們可能會受到此類條款的約束。我們受制於某些開源許可證的條款尚未得到美國或外國法院的解釋，而且開源軟件許可證的解釋方式可能會對我們提供或分發我們的產品或服務的能力施加意想不到的條件或限制。此外，我們可能面臨第三方要求對我們使用此類軟件開發的開源軟件或衍生作品的所有權或要求發佈的索賠，其中可能包括我們的專有源代碼或以其他方式尋求執行適用的開源許可證的條款。這些索賠可能導致訴訟，並可能要求我們免費提供我們的軟件源代碼、購買昂貴的許可證或停止提供相關產品或服務，除非我們能夠重新設計此類源代碼以消除對此類開源軟件的使用。這種重新設計過程可能需要我們花費大量額外的研究和開發資源，而我們可能無法成功完成重新設計過程。除了與許可證要求相關的風險外，使用某些開源軟件可能會導致比使用第三方商業軟件更大的風險，因為開源許可方通常不對開源軟件的來源或運營提供擔保、所有權保證或控制，這些風險無法消除，如果處理不當，可能會對我們的業務產生負面影響。我們不能確保我們對開源軟件的所有使用都符合我們目前的政策和程序，或者不會使我們承擔責任。這些風險中的任何一個都可能難以消除或管理，如果不加以解決，將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。

  

 

我們授權第三方軟件和其他知識產權用於與我們的平臺相關的使用，包括與我們的平臺集成的各種第三方產品。我們的第三方許可通常將我們對知識產權的使用限制在特定用途，幷包括我們必須遵守的其他合同義務。這些許可證可能需要不時地重新談判或續簽，或者我們可能需要在未來獲得新的許可證。第三方可能停止充分支持或維護他們的產品，或者他們或他們的技術可能被我們的競爭對手收購。如果我們無法以合理的條款或根本不能獲得第三方軟件和知識產權的許可，通過我們平臺提供的功能可能會受到不利影響，這反過來可能會損害我們的業務。此外，如果我們或我們的第三方許可方違反了許可的任何重要條款，除其他事項外，這種違反可能會引發代價高昂的訴訟、導致許可無效和/或導致罰款和其他損害。如果發生以下任何一種情況，可能會損害我們的業務、財務業績和聲譽。

 

我們也不能確定我們的許可人沒有侵犯他人的知識產權，或者我們的許可人對知識產權有足夠的權利授予我們適用的許可。儘管我們尋求在合同上減輕這一風險，但我們可能無法充分限制我們的潛在責任。如果由於第三方對我們的許可人或我們提出的知識產權侵權索賠，我們無法獲得或維護這些知識產權的任何權利，我們使用此類知識產權通過我們的平臺提供功能的能力可能會受到嚴重限制，我們的業務可能會受到損害。此外，無論結果如何，侵權索賠可能需要我們使用大量資源，並可能轉移管理層的注意力。

 

我們依賴互聯網搜索引擎，主要是谷歌，將流量定向到我們的平臺，包括我們的網站。搜索引擎，如谷歌，可能會修改其搜索算法和策略，或以對我們不利的方式執行這些策略，而不事先通知我們。如果發生這種情況，我們的搜索結果的有機搜索排名可能會大幅下降，導致我們平臺的流量下降。我們過去經歷了這些變化導致的流量和用户增長的下降，並預計未來會出現波動。我們的有機網站流量在2023年比2022年增長了70%以上，而在過去12個月裏，我們在谷歌上實現了大約1億次有機印象。

 

此外，谷歌可能會對其認為不公平地影響搜索結果的網站採取行動。我們對這些行為提出上訴的能力是有限的，我們可能無法修改我們的內容策略，以彌補因此類行為而造成的域名權威、頁面排名、流量或用户增長方面的損失。任何從搜索引擎定向到我們網站或移動應用程序的用户數量的顯著減少都會損害我們的業務、收入和財務業績。

 

 

互聯網和科技行業的公司經常因侵犯、挪用或其他侵犯知識產權的指控而受到訴訟。此外，某些公司和權利持有者試圖強制執行他們擁有、購買或以其他方式獲得的專利或其他知識產權並將其貨幣化。隨着我們獲得越來越高的公眾知名度，針對我們的知識產權索賠的可能性也越來越大。儘管我們可能有值得稱道的辯護理由，但不能保證我們會成功地對這些指控進行辯護，或達成令我們滿意的商業解決方案。我們的競爭對手和其他公司現在和將來都可能擁有對我們不利的專利組合。此外，未來的訴訟可能涉及專利持有公司或其他不利的專利權人，他們沒有相關的產品或服務收入，因此我們的專利可能對他們幾乎沒有威懾或保護作用。許多潛在的訴訟當事人，包括我們的一些競爭對手和專利持有公司，都有能力投入大量資源來維護自己的知識產權。第三方的任何侵權索賠，即使是那些沒有法律依據的索賠，都可能導致我們為索賠進行辯護的鉅額費用，可能會分散我們的管理層對業務的注意力，並可能要求我們停止使用此類知識產權。

 

此外，由於知識產權訴訟需要大量的發現，我們有可能在這類訴訟中泄露我們的機密信息。我們可能被要求支付與索賠人獲得對我們不利的判決相關的大量損害賠償、特許權使用費或其他費用，我們可能受到禁令或其他限制，阻止我們使用或分發我們的知識產權，或以我們的品牌運營，或者我們可能同意達成和解，阻止我們分發我們的產品或其中的一部分，這可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

 

對於任何知識產權索賠，我們可能不得不尋求許可證來繼續被發現或被指控侵犯此類權利的運營，這些許可證可能無法以優惠或商業合理的條款提供，並可能大幅增加我們的運營費用。某些許可可能是非獨家的，因此我們的競爭對手可能會獲得授權給我們的相同技術。如果第三方不按合理條款或根本不向我們提供其知識產權的許可，我們可能被要求開發替代的、非侵權技術，這可能需要大量的時間(在此期間，我們將無法繼續提供受影響的產品)、努力和費用，最終可能不會成功。這些事件中的任何一項都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

 

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知識產權是一個複雜的法律領域，幾乎沒有什麼事情是確定的。競爭對手可能會繞過我們的知識產權進行設計，找到現有技術來使其無效，或者通過某種其他機制使專利無法執行。如果競爭對手可以繞過我們的商標和版權保護，而不獲得轉授許可，公司的價值可能會受到實質性和不利的影響。這也可能削弱該公司在市場上的競爭能力。此外，如果我們的商標和版權被認為是不可強制執行的，公司幾乎肯定會失去它可能通過進入轉授許可而獲得的任何潛在收入。這將切斷該公司的一個重要的潛在收入來源。

 

 

商標和版權訴訟已經變得極其昂貴。即使我們認為競爭對手侵犯了我們的一個或多個商標或版權，我們也可能選擇不提起訴訟，因為我們沒有現金成功地提起一場結果不確定的多年訴訟，或者因為我們認為，考慮到失去商標或版權的風險和後果，或者出於其他原因，我們認為實施我們的商標(S)或版權的成本超過了贏得訴訟的價值。選擇不強制執行我們的商標(S)或版權(S)可能會給公司帶來不良後果，包括破壞我們知識產權的可信度，降低我們簽訂再許可的能力，以及削弱我們阻止競爭對手進入市場的努力。因此，如果我們因為執行成本而無法執行我們的商標(S)或版權(S)，您對本公司的投資可能會受到重大不利影響。

 

公司受到聯邦和地方各級的立法和監管，在某些情況下，也受到州一級的法律和法規的約束。我們預計，法院行動和監管程序將繼續完善我們根據適用的聯邦、州和地方法律規定的權利和義務，這是無法預測的。對現有要求的修改或強加新的要求或限制可能會對我們的業務產生不利影響。

 

遵守這些要求可能會使我們和我們的金融服務合作伙伴的運營更加困難，或者可能會增加我們的內部成本或我們的金融服務合作伙伴的成本，這些成本可能會通過不利的商業安排轉嫁給我們。雖然我們必須遵守適用的要求，但這些要求對在線運營人員的適用性並不總是明確的，未能遵守任何此類適用要求可能需要我們花費大量資金和資源來調查和補救不合規行為，並使我們面臨訴訟，監管執法行動，罰款，處罰和其他責任，這可能會對我們的業務產生不利影響，財務狀況和經營成果。此外，我們或我們的員工目前持有的任何許可證或權利可能會在到期前被撤銷，或在到期後無法更新。此外，我們或我們的員工可能不會被授予新的許可證或權利，他們可能需要在未來不時申請。

 

我們的業務依賴於互聯網基礎設施的持續增長和維護，以及我們通過電子郵件、語音和短信等渠道營銷產品的能力。不能保證互聯網的基礎設施將能夠繼續支持用户數量和流量持續增長對其提出的需求。在互聯網基礎設施無法支持對其施加的需求的程度上，我們的業務可能會受到影響。我們還可能因私營部門或政府旨在擴大寬帶接入的倡議的任何延誤或取消而產生不利影響。寬帶和互聯網接入增長的放緩或下降給我們帶來了風險。

 

此外，聯邦、州和國際政府機構和機構過去已經並可能在未來通過影響將互聯網作為商業媒介使用的法律和法規。這些法律或法規的變化可能會對我們的產品和服務的需求產生不利影響，或者要求我們修改我們的產品和服務以適應這些變化。通過互聯網通信和移動運營商及其合作伙伴管理廣告和電子商務的法律、規則和法規是動態的，未來政府監管的程度是不確定的。聯邦和州法規管理我們在線業務的各個方面，包括知識產權所有權、侵權和挪用，涉及商業祕密、電子通信分發、營銷和廣告、數據隱私和安全、搜索引擎和互聯網跟蹤技術。未來還可能對互聯網或電子商務交易的使用徵税。現有或未來的監管或税收可能會阻礙互聯網使用的增長或對其產生負面影響，包括互聯網電子商務的生存能力，這可能會減少我們的收入，增加我們的運營費用，並使我們承擔重大債務。

  

 

我們的持續成功有賴於我們的系統、應用程序和軟件繼續運行，並滿足我們的客户、用户和金融服務合作伙伴不斷變化的需求。我們依靠我們的技術和工程人員以及供應商來成功地對我們的系統和服務進行高效、安全的更改和維護。像所有信息系統和技術一樣，我們的平臺可能包含或出現重大錯誤、故障、漏洞或漏洞，尤其是當新功能或功能發佈時，並且可能會受到計算機病毒或惡意代碼、入侵、網絡釣魚模擬攻擊、試圖通過拒絕服務或其他攻擊使我們的服務器不堪重負、勒索軟件和類似事件或因未經授權使用我們的計算機系統而造成的中斷、以及導致數據泄露的意外事件的發生，這些事件中的任何一種都可能導致我們的平臺中斷、延遲或關閉。

 

運營我們的業務和產品涉及收集、存儲、使用和傳輸大量敏感、專有和機密的信息，包括與我們當前、潛在和過去的用户以及我們的員工、承包商和業務合作伙伴有關的財務和個人信息。我們為保護這些信息而採取的安全措施可能會因為計算機惡意軟件、病毒、社會工程、勒索軟件攻擊、賬户接管攻擊、黑客攻擊和網絡攻擊而被破壞，包括國家支持的組織和其他複雜的組織。近年來，這類事件變得更加普遍。我們的安全措施也可能被我們的人員、盜竊或錯誤破壞，或者不足以防止利用我們所依賴的軟件或系統中的安全漏洞。此類事件可能在未來導致未經授權、非法或不適當地使用、銷燬或披露、訪問或無法訪問我們處理的敏感、專有和機密信息。這些事件可能會在較長時間內保持不被檢測到。

 

由於存在許多不同的網絡犯罪和黑客技術，而且此類技術仍在不斷髮展，我們可能無法預測安全漏洞的企圖，無法迅速做出反應，也無法實施足夠的預防措施。雖然我們開發了旨在保護我們控制下的我們和我們的用户的機密和個人信息的完整性、保密性和安全性的系統和流程，但我們不能向您保證，我們或我們的第三方服務提供商實施的任何安全措施將有效應對當前或未來的安全威脅。

 

安全漏洞或其他安全事件，或認為發生了安全漏洞或其他安全事件，可能會導致我們的用户和金融服務合作伙伴失去信心，損害我們的聲譽和品牌，減少對我們產品的需求，擾亂正常的業務運營，要求我們花費大量資本和資源來調查和補救事件並防止再次發生，並使我們面臨訴訟、監管執法行動、罰款、處罰和其他責任，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。即使我們採取了我們認為足以保護我們免受網絡威脅的措施，針對我們的競爭對手或本行業其他公司的黑客攻擊可能會在我們的用户和金融服務合作伙伴中產生一種印象，即我們的數字平臺不能安全使用。安全事件還可能損害我們的IT系統，以及我們做出上市公司所需的財務報告和其他公開披露的能力。隨着我們不斷增長、處理、存儲和傳輸越來越大的數據量，這些風險可能會繼續增加。

 

 

我們為註冊用户收集、存儲、使用和處理個人信息和其他用户數據，包括財務信息、信用報告信息和其他敏感信息。我們依靠用户和第三方向我們提供的這些數據來提供、改進和創新我們的產品。如果我們無法維護和增長這些數據，我們可能無法為借款人提供相關、高效和有效的平臺體驗，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

 

關於數據隱私以及個人信息和其他用户數據的存儲、共享、使用、處理、披露和保護，有許多聯邦、州和地方法律和法規，其範圍正在變化，並受到不同解釋的影響。此外，隨着我們在國際上的不斷擴張，我們受到外國數據隱私和安全法律法規的約束。這些數據隱私法律和法規很複雜，還在不斷演變，有時可能在司法管轄區之間不一致，導致在解釋此類法律時存在不確定性。我們還受制於我們的隱私政策條款和對第三方的隱私相關義務，鑑於最近管理部門的變化，我們預計將對我們處理的財務數據進行更嚴格的審查。這些法律、法規和其他義務的解釋和應用可能在不同的監管機構之間不一致，並可能與其他規則或我們的做法相沖突。

 

我們開展業務的大多數司法管轄區都建立了數據隱私和安全法律框架。不遵守這些法律可能會導致監管罰款或處罰。

，於2020年11月獲得批准，並將生效。此外，弗吉尼亞州最近通過了借款人數據保護法，該法案將與CPRA和其他許多州正在考慮制定隱私法的同時生效。這些法律以及任何相關法規可能會增加我們的運營成本和潛在責任(特別是在數據泄露的情況下)，延誤或阻礙新產品的開發，並對我們的業務產生實質性的不利影響，包括我們如何使用有關個人、財務狀況以及我們的運營或前景的結果的信息。

 

我們未能或被認為未能遵守我們的隱私政策、我們對用户或其他第三方的隱私相關義務、或我們與隱私相關的法律義務，或任何導致未經授權發佈或傳輸個人身份信息或其他用户數據的安全妥協，都可能導致政府執法行動、訴訟或負面宣傳，並可能導致我們的用户和貸款人失去對我們的信任，這將對我們的業務產生重大和不利的影響。我們還可能受到可能損害我們業務的補救措施的影響，包括罰款、要求或命令我們修改或停止現有或計劃中的業務做法。

 

 

如果公司的數據和網絡基礎設施出現故障，或者公司的服務或其他基礎設施環境中斷或降級，可能會丟失重要的製造和技術數據，這可能會損害其業務。公司的設施以及維護或能夠訪問公司數據或網絡基礎設施的第三方設施容易受到地震、颶風、洪水、火災、網絡安全攻擊、恐怖襲擊、電力損失、電信故障和類似事件的破壞或中斷。如果公司或任何第三方提供商的系統或服務能力因上述任何事件而受到阻礙，公司的運營能力可能會受損，其業務可能會受到不利影響。在沒有充分通知的情況下關閉設施的決定，或其他意想不到的問題，可能會對公司的運營產生不利影響。該公司的基礎設施還可能受到入室盜竊、網絡攻擊、惡意破壞、蓄意破壞行為和其他不當行為的攻擊，從複雜的行為者，從大多數行業常見的威脅到更高級、更持久、高度組織的對手。公司遭遇的任何安全漏洞(包括個人數據泄露)或事件(包括網絡安全事件)都可能導致未經授權訪問、濫用或未經授權獲取其內部敏感公司數據，如財務數據、知識產權或與商業或政府客户或合作伙伴的合同相關的數據。此類未經授權訪問、誤用、獲取或修改敏感數據可能會導致數據丟失、損壞或更改、公司運營中斷或對公司或其員工和客户的計算機硬件或系統造成損害。此外，這些類型的中斷所產生的負面宣傳可能會損害公司的聲譽。

 

來自惡意個人和團體的威脅、新的漏洞和針對信息系統的高級新攻擊造成了更多網絡安全事件的風險。這些事件可能包括但不限於未經授權訪問數字系統，目的是挪用資產或敏感信息、損壞數據或造成運營中斷。由於用於獲取未經授權的訪問、禁用或降低服務或破壞系統的技術經常變化，並且可能不會立即產生入侵跡象，因此公司可能無法預見這些事件或技術、及時發現它們或實施足夠的預防措施。

 

在過去的幾年裏，網絡攻擊變得更加普遍，檢測和防禦也變得更加困難。公司的網絡和存儲應用程序可能容易受到網絡攻擊、惡意入侵、違規行為、數據隱私丟失或其他重大破壞，並可能受到黑客、員工、顧問或其他服務提供商的未經授權訪問。此外，公司開發或從第三方採購的硬件、軟件或應用程序可能包含設計或製造方面的缺陷，或可能意外危及信息安全的其他問題。未經授權的各方還可能試圖通過欺詐、欺詐或其他形式欺騙公司的員工、承包商和臨時員工來訪問公司的系統或設施。隨着網絡威脅的持續發展，該公司可能需要花費大量額外資源來繼續修改或增強其保護措施，或調查和補救任何潛在的網絡安全漏洞。本公司目前沒有網絡責任保單，即使購買了保單，本公司也不能確定其承保範圍是否足以承擔所發生的責任，或者是否繼續以經濟合理的條款向其提供保險，或者根本不能。

 

由於攻擊導致本公司的服務嚴重不可用，可能導致用户停止使用本公司的服務，並對本公司的業務、前景、財務狀況和經營結果造成重大不利影響。該公司使用自己開發的軟件，並尋求不斷更新和改進。更換此類系統通常既耗時又昂貴，還可能會干擾日常業務運營。此外，該公司在執行這些升級和改進時可能並不總是成功，這可能偶爾會使其系統出現故障。本公司可能會不時遇到週期性的系統中斷。公司基礎技術基礎設施的任何放緩或故障都可能損害其業務、聲譽和執行其業務計劃的能力，這可能對其運營結果產生重大不利影響。公司的災難恢復計劃或其第三方提供商的災難恢復計劃可能不充分。

 

 

我們可能會成為在正常業務過程中或在未來出現的各種法律程序和其他索賠的一方。這類問題有許多不確定因素，結果無法有把握地預測。此外，任何此類索賠或訴訟都可能耗費時間和成本，轉移管理資源，要求我們更換平臺，或對我們的業務產生其他不利影響。雖然我們不能保證我們正在或可能捲入的任何法律程序或意外情況的結果，但我們不相信在正常過程中出現的任何未決的法律索賠或程序將以對我們的業務產生重大不利影響的方式得到解決。然而，如果這些法律問題中的一個或多個導致對我們不利的金錢判決，這樣的判決可能會損害我們的運營結果和財務狀況。

 

 

計算機惡意軟件、病毒、物理或電子入侵以及類似的中斷可能會導致我們的服務和運營中斷和延誤，以及數據丟失、誤用或被盜。針對在線網絡的計算機惡意軟件、病毒、勒索軟件、黑客攻擊、網絡釣魚和其他攻擊變得更加普遍，並可能在未來發生在我們的系統上。我們實施了多因素身份驗證和安全事件管理工具等安全措施。但是，如果網絡攻擊者試圖破壞我們的服務或系統，如果成功，可能會損害我們的業務，給數據主體帶來責任，導致資金被挪用，補救和損害我們的聲譽或品牌的成本高昂。保險可能不足以支付與網絡攻擊相關的重大費用和損失。隨着網絡攻擊的發展，旨在防止此類攻擊的措施的成本不斷增加，我們可能無法針對我們的第三方供應商實施或強制執行此類預防措施。雖然很難確定任何特定的中斷或攻擊可能直接造成的損害(如果有的話)，但任何未能維護系統和技術基礎設施的性能、可靠性、安全性和可用性的情況，除了其他損失外，還可能損害我們的聲譽、品牌和吸引客户的能力。

 

服務中斷、中斷和其他性能問題可能由各種因素造成，包括基礎設施更改、網絡安全威脅、第三方服務提供商、人為或軟件錯誤以及容量限制。如果我們的服務在用户嘗試訪問時不可用，他們可能會尋求其他服務，這可能會減少目標客户對我們解決方案的需求。

 

我們有旨在使我們能夠從災難或災難中恢復並繼續業務運營的流程和程序。然而，從人為錯誤到數據損壞等幾個因素可能會對這類流程和程序的效力產生重大影響，包括延長客户和用户部分或完全無法獲得服務的時間。由於特定災難或災難的性質，可能很難或不可能執行部分或所有恢復步驟並繼續正常業務運營，特別是在高峯期，這可能會導致額外的聲譽損害或收入損失，其中任何一項都可能對我們的業務和財務業績產生不利影響。

  

 

 

我們業務的方方面面可能受到各種聯邦和州金融及其他法律的約束，包括法律和州許可要求、金融產品和服務、隱私和數據安全、投資諮詢服務以及其他經常演變和發展的法律。這類法律的範圍和解釋往往是不確定的，可能相互衝突或模稜兩可。很難預測現有的法律--其中一些是在互聯網和移動設備廣泛採用之前制定的--將如何適用於我們的業務以及我們可能受到的新法律的約束。此外，隨着我們的業務進入新市場或擴展，以及我們在內部和與金融服務合作伙伴收集、使用和共享更多用户數據，我們可能會受到額外的法律法規的約束。

 

如果我們不能遵守適用的金融和其他法律或法規，或者如果我們根據這些法律或法規承擔責任，我們可能會受到直接傷害，我們可能會被迫實施新的措施來減少我們對這一責任的風險敞口。這可能需要我們花費大量資源或停止某些產品或功能，這將對我們的業務產生負面影響。此外，針對我們或我們行業其他人的監管行動所產生的負面宣傳可能會損害我們的聲譽或以其他方式影響我們的業務增長。為防止或減輕這一潛在責任而產生的任何成本也可能損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

  

 

在正常業務過程中，我們可能會在各種法律訴訟中被點名為被告，包括集體訴訟和其他訴訟。這些法律行動本質上是不可預測的，無論索賠的是非曲直，訴訟往往昂貴、耗時、對我們的運營和資源造成幹擾，並分散了管理層的注意力。此外，某些訴訟可能包括對數額不明的損害賠償的索賠。我們捲入任何此類事件也可能對我們或我們的貸款合作伙伴的聲譽造成重大損害，並轉移管理層對我們業務運營的注意力，即使這些事情最終決定對我們有利。如果對我們不利，法律行動可能會導致過度的裁決和判決、禁令救濟、公平救濟，以及其他可能影響我們的財務狀況和業務運營方式的不利後果。

 

此外，消費金融服務業的許多參與者也成為了可能的集體訴訟、州總檢察長訴訟和其他州監管訴訟以及聯邦監管執法訴訟的對象，包括與據稱的不公平、欺騙性或濫用行為或做法有關的訴訟，違反州許可和貸款法律(包括州高利貸和披露法律)的訴訟，指控基於種族、族裔、性別或其他被禁止的基礎的歧視的訴訟，以及關於發起、服務和收集消費貸款和其他消費金融服務和產品的各種州和聯邦法律法規的指控。當前的監管環境加大了監管合規力度，加強了監管執法，導致我們進行了大量耗時且成本高昂的運營和合規改進工作，這可能會推遲或排除我們或我們的銀行合作伙伴提供某些新產品和服務的能力。不能保證這些監管事項或其他因素在未來不會影響我們開展業務的方式，進而對我們的業務產生實質性的不利影響。特別是，根據州消費者保護法規或幾項不同的聯邦消費者金融服務法規提起的法律程序可能會導致對每一項法定和監管違規行為或集體訴訟的重大損害賠償單獨評估罰款，可能會超過我們從潛在活動中賺取的金額。

 

我們在業務過程中使用的一些協議包括仲裁條款。如果我們的仲裁協議因任何原因而無法執行，我們的消費者訴訟成本可能會增加，我們可能會面臨潛在的破壞性集體訴訟，這可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。我們對我們的責任和損害賠償金額提出異議，視情況而定。懸而未決和未來事項的結果可能會對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生重大影響，並可能對我們的業務產生重大不利影響。

 

此外，通過我們的運營和合規控制，我們不時發現需要我們進行運營更改的合規問題，並根據問題的性質導致對受影響的借款人進行財務補救。這些自行確定的問題和自願補救付款可能會很重要，具體取決於問題和受影響的借款人數量，並可能引發訴訟或監管調查，使我們面臨額外的風險。

 

 

我們必須代表我們的銀行合作伙伴遵守或促進遵守監管制度，這些制度獨立地受到銀行監管機構的聯邦和/或州監管，包括適用於我們的推薦和營銷服務、消費信貸交易、貸款服務和催收活動以及整個貸款和其他相關交易的買賣。雖然這些要求不會隨着即將上任的總統政府立即改變，但預計新政府將更加關注聯邦消費者保護法的執行，並在消費者金融保護局(CFPB)、貨幣監理署(OCC)和聯邦存款保險公司(FDIC)等聯邦機構任命面向消費者的監管機構。總統政府的監管機構可能會頒佈規則制定，並採取執法行動，對我們的業務和我們發起銀行合作伙伴的業務產生實質性影響。這些監管機構可能會增加適用於我們平臺促成的貸款的要求，或者實施新的計劃和限制，包括與新冠肺炎疫情相關的新的容忍舉措，並可能以其他方式修改或創建適用於我們(或我們的銀行合作伙伴)的新監管要求，從而影響我們的業務、運營和盈利能力。

   

 

我們使用互聯網獲取申請信息，並向貸款人和借款人分發某些法律要求的通知，並獲得電子簽署的貸款文件，而不是帶有實際借款人簽名的紙質文件。這些程序可能比紙質貸款發放程序帶來更大的風險，包括關於遵守消費者保護法的通知是否充分的風險，借款人可能對貸款文件的真實性提出質疑的風險，以及儘管有內部控制，電子貸款文件仍被未經授權更改的風險。此外，我們的軟件可能包含導致錯誤計算或披露或其他不符合聯邦或州法律或法規的“錯誤”。如果上述任何因素導致任何貸款或貸款條款無法對借款人強制執行，或削弱我們償還貸款的能力，標的本票的表現可能會受到不利影響。

 

某些州通過了法律，規定從事與消費金融交易有關的某些活動的當事人必須獲得許可，包括在某些情況下為此類交易提供便利和協助。此外，某些州和地方還通過了法律，要求發放消費者債務催收或還本付息和/或購買或銷售消費貸款的許可證。雖然我們相信我們已經或將能夠獲得所有必要的許可證，但一些消費金融許可法在我們的平臺上的應用以及我們進行的相關活動尚不清楚。此外，國家許可要求可能會演變，特別是最近增加許可要求和對從事貸款徵集和學生貸款服務活動的各方進行監管的趨勢。各國還維持關於資金轉移的許可要求，某些國家可以廣義地將這種許可要求解釋為包括償還貸款和向投資者轉移資金。如果法院或州、聯邦或地方執行機構發現我們違反了適用的州許可要求，我們可能會受到罰款、損害賠償、禁令救濟(包括要求我們在某些領域修改或終止業務)、刑事處罰和其他處罰或後果，我們的銀行合作伙伴在我們的平臺上發起的貸款可能會全部或部分無效或無法執行，其中任何一項都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們在我們的業務中使用生成性AI工具，並預計在未來使用生成性AI工具。我們沒有關於使用生成性人工智能的正式政策，並對員工使用生成性人工智能工具採取了基於自由裁量權的方法。儘管我們有關於員工使用生成性人工智能工具的指導方針，鼓勵在高管級別審查某些用例，但我們沒有制定流程來跟蹤和評估員工使用生成性人工智能工具的情況，並且不能保證所有使用都將符合我們的指導方針。

生成性人工智能工具產生的內容與人類產生的內容難以區分，這是一個相對較新的發展，其好處、風險和責任尚不清楚。政府實體和法院(如美國版權局、美國專利商標局和美國聯邦巡迴上訴法院)最近的裁決將美國著作權法和專利法分別解釋為僅限於保護人類作者和發明家創造的作品和發明。因此，我們不太可能對完全由生成性人工智能工具創建的作品或發明獲得美國版權或專利保護，並且我們獲得源代碼、文本、圖像、發明或其他材料的美國版權和專利保護的能力可能是有限的，如果有的話。同樣，這種知識產權保護在其他國家是否可用也不清楚。因此，如果第三方重複使用同樣由人工智能工具生成的相同材料或類似材料，我們可能無法補救。此外，我們可能很少或根本不瞭解用於培訓第三方生成性AI工具的第三方內容和材料，或者保留在輸出中的原創作品的範圍。因此，我們可能面臨來自第三方的索賠，這些索賠針對我們認為可供使用的軟件或其他材料或內容侵犯他們的知識產權，或強制遵守開源軟件或其他許可條款，而不受許可條款或其他第三方專有權利的約束。如果我們以與其使用條款不一致的方式使用任何生成的材料，我們也可能受到生成性人工智能工具提供商的索賠。任何這些索賠都可能導致法律訴訟，並可能要求我們購買昂貴的許可證，遵守開源軟件許可條款的要求，或限制或停止使用受影響的軟件或其他材料或內容，除非我們能夠重新設計此類軟件、材料或內容以避免侵權或更改或刪除受影響的第三方材料，這可能會降低或消除我們的技術和服務的價值。任何使用生成性人工智能工具來開發源代碼也可能帶來額外的安全風險，因為生成的源代碼可能是從公開可用的代碼中建模的，或者不受我們所有標準內部控制的約束，這可能會使黑客和其他第三方更容易確定如何入侵我們依賴代碼的網站和系統。這些風險中的任何一個都可能難以消除或管理，如果不加以處理，可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和未來前景產生實質性的不利影響。

在確定我們的所得税和其他納税義務撥備時，需要做出重大判斷。在我們正常的業務過程中，有許多交易和計算最終確定的税收是不確定的。雖然我們相信我們的税務估計是合理的：a)不能保證最終確定的税務審計或税務爭議不會與我們的所得税撥備、非基於收入的税項和應計項目的支出金額不同，以及b)任何重大差異可能會對我們的財務狀況和在所確定的一個或多個期間的經營結果產生不利影響。

 

我們接受税務機關的定期審查和審計。此類審查或審計的任何不利結果都可能對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響。此外，我們的所得税和其他税收資產和負債撥備的確定需要重大判斷，目前有許多最終税收決定不確定的交易和計算。儘管我們相信我們的估計和判斷是合理的，但最終的税收結果可能與我們財務報表中記錄的金額不同，並可能對我們的經營業績和財務狀況產生重大影響。

 

 

税法的變化可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。例如，2017年通過的減税和就業法案對美國税法進行了重大修改，包括降低企業税率，並朝着新的地區税制邁進。税法對我們所得税撥備的主要影響是，由於公司税率的降低，我們遞延税收資產的未來税收優惠減少。税法的影響可能會受到持續的技術指導和會計解釋的影響，我們將繼續監測和評估。隨着我們業務活動規模的擴大，美國對此類活動徵税的任何變化都可能提高我們的實際税率，損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

  

我們在美國經營業務所在的聯邦、州和地方司法管轄區須繳納税款。管轄税法和適用税率因司法管轄區而異，並受解釋以及宏觀經濟、政治或其他因素的影響。我們未來可能會在收入、就業、銷售和其他税收問題上受到聯邦、州和地方當局的審查。雖然我們會定期評估該等審查產生不利結果的可能性及我們的税務撥備是否足夠，但不能保證該等撥備是否足夠，以及税務機關的決定不會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。不同的税務機關可能不同意我們的税務立場，如果任何這樣的税務機關成功挑戰我們的一個或多個税務立場，結果可能會對我們的財務狀況產生不利影響。此外，特定財務報表期間的最終應付税額可能會受到税法的突然或不可預見的變化、徵税管轄區的收益組合和水平的變化或現有會計規則或法規的變化的影響。我們對所得税和其他税項的整體撥備的確定本身就是不確定的，因為它需要對複雜的交易和計算做出重大判斷。因此，我們最終納税義務的波動可能與我們財務報表中記錄的金額大不相同，並可能對我們的業務、財務狀況和作出此類決定的期間的經營結果產生不利影響。

 

 

銷售和使用税、增值税、商品和服務税、營業税和總收入税等間接税對平臺企業的適用是一個複雜和不斷變化的問題。徵收這些税收的許多基本法律和法規是在互聯網和電子商務採用和發展之前建立的。需要持續作出重大判斷，以評估適用的税務責任，因此，所記錄的金額是估計金額，可能會進行調整。在許多情況下，最終的税收決定是不確定的，因為不清楚新的和現有的法規可能如何適用於我們的業務。此外，各國政府越來越多地尋找增加收入的方法，這導致了關於税制改革和其他增加税收的立法行動的討論，包括通過間接税。此類税收可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

 

我們可能會在美國不同的司法管轄區面臨各種間接税審計。在某些司法管轄區，我們徵收和減免間接税。然而，税務機關可能會對我們的計算、報告或徵收税款提出質疑、質疑或不同意，並可能要求我們在我們目前沒有這樣做的司法管轄區徵税或減免額外的税款和利息，並可能施加相關的處罰和費用。如果一個或多個税務機關成功地要求我們在我們目前沒有這樣做的司法管轄區徵税，或在我們目前徵税的司法管轄區徵收額外税款，可能會導致大量的納税義務，包括過去銷售的税款，以及罰款和利息，可能會損害我們的業務、財務狀況和運營結果。雖然我們已在財務報表中預留了可能支付過去可能發生的納税義務的準備金，但如果這些負債超過了此類準備金，我們的財務狀況將受到損害。

 

由於上述及其他因素，應繳税款的最終金額可能與我們在財務報表中記錄的金額不同，任何此類差異可能會對我們在未來期間的經營業績產生不利影響，屆時我們將改變對税收義務的估計或最終税收結果在此期間確定。

 

公司首席執行官兼董事長布萊克·雅諾弗目前擁有我們A系列優先股的10,000股，佔A系列優先股流通股的100%。一般來説，A系列優先股與普通股一起投票，除非法律另有禁止，並有權每股10,000票。Janover先生對A系列優先股的所有權以及他對我們普通股的所有權將使他擁有截至2024年3月28日公司已發行有表決權證券的約96.22%的投票權。因此，Janover先生將有能力控制提交給我們股東批准的事項的結果，包括董事選舉和任何合併、合併或出售我們所有或基本上所有資產。此外，Janover先生將有能力控制公司的管理和事務，因為他是我們的首席執行官，他有能力控制我們董事的選舉。此外，如果Janover先生在他去世時控制了公司，控制權可能會移交給他指定為其繼任者的個人或實體。賈諾弗先生還擔任該公司的董事會主席。作為董事會成員及高級管理人員，Janover先生對本公司負有受託責任，並必須以他合理地認為符合本公司最佳利益的方式真誠行事。作為實益股東，甚至是控股實益股東，Janover先生有權投票表決他的股份，以及他對其擁有表決權控制權的股份，這可能並不總是符合我們股東的總體利益。這種所有權集中可能會延遲、防止或阻止控制權的變更，可能會剝奪您在出售過程中獲得普通股溢價的機會，並可能最終影響我們普通股的交易價格。

  

 

我們必須滿足一定的財務和流動性標準，才能維持這樣的上市。如果我們未能達到納斯達克的任何持續上市標準，或者我們違反了納斯達克的上市要求，我們的普通股可能會被摘牌。此外，我們的董事會可能會認為，我們在國家證券交易所上市的成本超過了上市的好處。我們的普通股從納斯達克退市可能會嚴重削弱我們的股東買賣我們普通股的能力，並可能對我們普通股的市場價格和交易市場的效率產生不利影響。我們普通股的退市可能會嚴重損害我們的融資能力和您的投資價值。

 

我們證券的市場價格和交易量可能會有很大的波動。許多我們無法控制的因素可能會對您的證券的市場價格、您的證券的適銷性以及我們通過股權融資籌集資本的能力產生實質性的不利影響。這些因素包括：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

作為一家上市公司，我們必須遵守《交易所法案》、《薩班斯-奧克斯利法案》、《多德-弗蘭克法案》、《納斯達克資本市場》的上市要求以及其他適用的證券規則和法規的報告要求。遵守這些規章制度將增加我們的法律和財務合規成本，使一些活動變得更加困難、耗時或成本高昂，並增加對我們系統和資源的需求，特別是在我們不再是一家“新興成長型公司”的情況下。《交易法》要求我們提交關於我們的業務和經營結果的年度、季度和當前報告。此外，我們預計我們的管理層和其他人員將需要將他們的注意力從運營和其他業務事務上轉移出來，以便將大量時間投入到這些上市公司的要求上。我們無法預測或估計我們可能因成為上市公司而產生的額外成本的金額或此類成本的時間。

 

我們還預計，作為一家上市公司，我們維護董事和高級管理人員責任保險的成本將更高，我們可能被要求接受降低的承保範圍，產生更高的承保成本，或者僅獲得具有顯著免賠額的保險。這些因素也可能使我們更難吸引和留住合格的高管和董事會成員，特別是在我們的審計委員會和薪酬委員會任職。

 

此外，與公司治理和公開披露相關的不斷變化的法律、法規和標準正在給上市公司帶來不確定性，增加了法律和財務合規成本，並使一些活動更加耗時。由於缺乏特殊性，這些法律、條例和標準在許多情況下有不同的解釋，因此，隨着監管機構和理事機構提供新的指導意見，它們在實踐中的適用可能會發生變化。這可能導致關於遵守事項的持續不確定性，以及不斷修訂披露和治理做法所需的更高成本。我們投入資源來遵守不斷變化的法律、法規和標準，這種投資可能會導致一般和行政費用的增加，並將管理層的時間和注意力從創收活動轉移到合規活動上。如果儘管我們做出了努力，但仍未能遵守新的法律、法規和標準，或者我們的努力因與監管機構的應用和實踐相關的含糊不清而與監管機構的預期活動不同，監管機構可能會對我們提起法律訴訟，我們的業務可能會受到不利影響。

  

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根據證券法第2(A)節的定義，我們是一家“新興成長型公司”，我們打算利用適用於其他非“新興成長型公司”的上市公司的各種報告要求的某些豁免，包括不被要求遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的審計師認證要求，減少我們定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務，免除就高管薪酬進行非約束性諮詢投票的要求，以及股東批准任何先前未獲批准的金降落傘薪酬。此外，新興成長型公司可以推遲採用某些新的或修訂後的會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們已選擇豁免遵守新的或經修訂的會計準則，因此，我們將不會與其他非新興成長型公司或已選擇不採用延長過渡期的其他公眾公司一樣，遵守相同的新或經修訂的會計準則，這可能會令我們的財務報表與其他公眾公司的財務報表更難比較。只要我們是一家“新興成長型公司”，我們就可以利用這些豁免。我們無法預測投資者是否會發現我們的普通股吸引力下降到我們依賴這些豁免的程度。如果一些投資者因此發現我們的普通股吸引力下降，我們的普通股可能會有一個不那麼活躍的交易市場，我們普通股的價格可能會更加波動。

此外，我們是S-K條例第10(F)(1)項所界定的“較小的報告公司”。較小的報告公司可以利用某些減少的披露義務，其中包括只提供兩年的經審計的綜合財務報表。我們仍將是一家較小的報告公司，直到本會計年度的最後一天：(I)截至上一財年6月30日，由非關聯公司持有的我們普通股的市值超過2.5億美元，或(Ii)在該已完成的會計年度中，我們的年收入超過1億美元，截至上一財年6月30日，由非關聯公司持有的我們普通股的市值超過7億美元。在我們利用這種減少的披露義務的程度上，這也可能使我們的合併財務報表很難或不可能與其他上市公司進行比較。

 

我們無法預測未來出售我們的證券或未來可供出售的證券將對我們證券的市場價格產生什麼影響(如果有的話)。在公開市場上出售大量我們的證券，或認為可能發生此類出售，可能會對我們證券的市場價格產生重大不利影響，並可能使您更難在您認為合適的時間和價格出售您的證券。

  

 

我們修訂和重述的公司註冊證書以及我們的2021年股權激勵計劃授權我們根據董事會全權決定的條款和條件保留和分配普通股股份，無論是與收購有關的還是其他方面的。我們已預留659,824股普通股，根據我們的2021年股權激勵計劃進行發行，可能會在某些情況下進行調整。我們發行的任何普通股，包括根據我們的2021年股權激勵計劃或我們未來可能採用的其他股權激勵計劃，都可能稀釋投資者在我們普通股中持有的百分比。

2023年9月，董事會通過了公司2023年股權激勵計劃(《2023年計劃》)，自2023年9月29日起施行。2023年計劃規定授予以下類型的股票獎勵：(一)激勵性股票期權，(二)股票增值權，(三)限制性股票獎勵，(四)限制性股票單位獎勵和(五)績效獎勵。2023年計劃旨在幫助本公司確保和留住符合條件的獲獎者的服務，激勵這些人為本公司及其任何關聯公司的成功盡最大努力，並提供一種手段，使符合條件的獲獎者可以從普通股價值的增加中受益。董事會預留了1,500,000股可在授予獎項時發行的普通股，其中包括上述2021計劃預留的659,824股。股票期權和限制性股票單位包括自2023年計劃開始以來授予的所有獎勵。

 

未來，我們可能會嘗試通過以我們所有或至多所有資產擔保的額外債務或類似債務的融資，或發行債務或股權證券來增加我們的資本資源，其中可能包括髮行商業票據、中期票據、優先票據、次級票據或股票。在我們清算的情況下，我們債務證券的貸款人和持有者將在分配給我們的股東之前獲得我們可用資產的分配。

 

任何額外的優先證券，如果由我們公司發行，可能會優先於分配和清算，這可能會進一步限制我們向普通股股東進行分配的能力。由於我們在未來發行中產生債務和發行證券的決定將取決於市場狀況和其他我們無法控制的因素，我們無法預測或估計我們未來發行和債務融資的金額、時間或性質。

 

此外，市場狀況可能要求我們接受未來發行證券時不太有利的條款。因此，您將承擔我們未來提供的產品導致您的證券價值下降並稀釋您對我們的權益的風險。此外，我們可以不時改變我們的槓桿策略，而不需要我們普通股持有人的批准，這可能會對我們證券的市場份額產生重大不利影響。

 

 

自2021年3月9日從有限責任公司改製為公司以來，我們沒有就股本宣佈或支付任何現金股息。我們打算繼續執行同樣的政策，目前打算保留未來的任何收益，為我們業務的運營和擴張提供資金，我們預計在可預見的未來不會宣佈或支付任何股息。此外，我們現有的公司債務協議的條款是這樣做的，未來的任何債務協議可能會阻止我們支付股息。因此，如果我們的普通股有資本增值，將是股東在可預見的未來實現任何未來投資收益的唯一途徑。

  

 

一般來説，我們證券的市場價格可能部分基於市場對我們增長潛力的看法，以及我們當前和潛在的未來現金分配，無論是來自運營、銷售、收購或再融資的現金分配，還是基於我們業務的價值。出於這個原因，我們的證券的交易價格可能高於或低於我們的每股資產淨值。如果我們保留運營現金流用於投資目的或營運資本儲備，而不是將現金流分配給我們的股東，留存資金在增加我們標的資產的價值的同時，可能會對我們證券的市場價格產生實質性的不利影響。我們未能達到市場對收益和現金分配的預期，以及我們未能進行此類分配，無論出於何種原因，都可能對我們證券的市場價格產生重大不利影響。

 

我們的證券可能受到《交易法》下的細價股規則的約束。美國證券交易委員會規則對“細價股”的定義是，除某些例外情況外，任何市場價格低於每股5美元或行權價低於每股5美元的股權證券。對於任何涉及細價股的交易，除非獲得豁免，否則從細價股交易中獲得超過5%客户交易收入的經紀自營商必須向經紀自營商向其推薦細價股交易的任何非機構客户提交一份標準化的風險披露文件，其中提供有關細價股的信息，以及細價股市場的風險性質和水平。經紀交易商還必須向客户提供細價股票的當前買入和要約報價、經紀交易商及其銷售人員的薪酬和顯示客户賬户中所持每一便士股票的市場價值的每月賬目報表。買賣報價以及經紀-交易商和銷售人員的補償信息必須在完成交易前以口頭或書面形式提供給客户，並且必須在客户確認之前或在客户確認後以書面形式提供給客户。此外，細價股規則規定，在進行交易前，經紀及/或交易商必須作出一項特別的書面決定，以確定該細價股是買家適合的投資項目，並取得買家對交易的書面同意。與細價股相關的交易成本很高，這減少了可能願意從事我們證券交易的經紀自營商的數量。這些額外的細價股披露要求是繁重的，可能會減少我們證券市場上的所有交易活動。只要我們的證券受到細價股規則的約束，我們證券的持有者可能會發現更難出售他們的證券，並導致我們股票的市值下降。

 

我們修訂和重述的公司註冊證書規定，除非我們書面同意選擇替代論壇，否則特拉華州最高法院應是任何股東(包括實益所有人)提起(I)代表本公司提起的任何衍生訴訟或法律程序，(Ii)任何聲稱本公司任何高管、董事或其他員工違反對本公司或本公司股東的受信責任的索賠的任何訴訟，(Iii)任何針對本公司、其董事提出索賠的訴訟，根據DGCL或我們修訂和重述的公司註冊證書或我們的章程的任何條款產生的高級管理人員或員工，或(Iv)任何針對公司、其董事、高級管理人員或員工的訴訟，受內部事務原則管轄，如果在特拉華州以外提起，提起訴訟的股東將被視為已同意向該股東的律師送達法律程序文件，但以下訴訟除外：(A)特拉華州最高衡平法院裁定存在不受最高法院管轄的不可或缺的一方(且不可缺少的一方在作出此項裁決後10天內不同意最高法院的屬人管轄權)，(B)屬於最高法院以外的法院或法院的專屬管轄權的訴訟，(C)最高法院對此沒有管轄權的訴訟，或(D)根據修訂後的1933年《證券法》提起的任何訴訟，聯邦大法官法院和特拉華州地區法院應同時擁有管轄權。儘管有上述規定，專屬法院條款不適用於尋求強制執行《交易法》規定的任何責任或義務的索賠，或聯邦法院擁有專屬管轄權的任何其他索賠。

 

儘管我們修訂和重述的公司註冊證書包含上述法院條款的選擇，但法院可能會發現這種條款不適用於特定的索賠或訴訟，或者這種條款不能執行。這種法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的任何董事、高級管理人員、其他員工或股東發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止與此類索賠有關的訴訟，儘管我們的股東不會被視為放棄了我們對聯邦證券法及其規則和法規的遵守。如果法院發現排他性法庭條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會因在其他司法管轄區解決爭端而產生額外費用，這可能會損害其運作結果。

  

 

我們普通股的交易市場將在一定程度上取決於股票或行業分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。分析師的估計是基於他們自己的意見，往往與我們的估計或預期不同。如果追蹤我們的一位或多位分析師下調了我們的普通股評級，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的證券價格可能會下跌。如果很少有證券分析師開始對我們進行報道，或者如果其中一位或多位分析師停止對我們的報道或未能定期發佈有關我們的報告，對我們證券的需求可能會減少，這可能會導致我們普通股的價格和交易量下降。

 

 

根據證券法第2(A)節的定義，我們是一家“新興成長型公司”，我們打算利用適用於其他非“新興成長型公司”的上市公司的各種報告要求的某些豁免，包括不被要求遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的審計師認證要求，減少我們定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務，免除就高管薪酬進行非約束性諮詢投票的要求，以及股東批准任何先前未獲批准的金降落傘薪酬。此外，新興成長型公司可能會推遲採用某些新的或修訂後的會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們已選擇豁免遵守新的或經修訂的會計準則，因此，我們將不會與其他非新興成長型公司或已選擇不採用延長過渡期的其他公眾公司一樣，遵守相同的新或經修訂的會計準則，這可能會令我們的財務報表與其他公眾公司的財務報表更難比較。只要我們是一家“新興成長型公司”，我們就可以利用這些豁免。我們無法預測投資者是否會發現我們的普通股吸引力下降到我們依賴這些豁免的程度。如果一些投資者因此發現我們的普通股吸引力下降，我們的普通股可能會有一個不那麼活躍的交易市場，我們普通股的價格可能會更加波動。

 

我們的基本價值觀之一是通過根據用户的最佳利益做出決策來建立我們的業務，我們相信這對我們成功地建立用户對我們平臺的信任並提高我們的用户增長率和參與度至關重要。我們相信，這最符合我們公司和股東的長期利益。過去，我們已經並可能在未來繼續放棄某些我們認為不符合我們平臺和用户最佳利益的擴張或短期收入機會，即使這樣的決定在短期內會對我們的運營結果產生不利影響。例如，我們在平臺上不使用基於印象的廣告(

在付費基於數字觀點或參與的情況下)，我們發佈不會為我們帶來收入的主題的編輯內容。

 

 

我們與新成立的公司Janover Insurance Group Inc.一起探索並擴展到新的垂直市場，包括中小型企業(SMB)貸款產品、軟件即服務、收購GoundBreaker和商業保險。我們在這些較新的垂直市場上沒有我們平臺上其他更成熟的垂直市場有太多經驗。因此，與我們平臺上更成熟的垂直市場相比，較新的垂直市場可能面臨更大的風險。

 

我們能否成功進入新的垂直市場將取決於幾個因素，包括：

 

 

 

 

 

 

 

  

如果我們未能成功地預測和管理這些與擴展到新的垂直領域相關的問題，我們的經營業績可能會受到影響。

 

 

雖然我們業務戰略的一個關鍵部分是在現有市場吸引用户，但我們也打算將我們的業務擴展到新市場。在這樣做的過程中，我們可能會蒙受損失，或者無法成功進入新市場。我們向新市場的擴張可能會將我們置於陌生的競爭環境中，並涉及各種風險，包括競爭、政府監管、需要投入大量資源，以及此類投資的回報可能在幾年內甚至根本達不到。許多因素可能會對我們擴大用户羣和參與度的能力產生負面影響，其中包括：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

我們無法克服這些挑戰，可能會削弱我們吸引用户的能力，並可能損害我們的業務、運營業績和財務狀況。

 

 

自然災害的發生，包括颶風、洪水、地震、龍捲風、火災和大流行疾病，可能會對我們的業務、財務狀況或經營結果產生不利影響。自然災害對我們的業務結果和財務狀況的潛在影響是投機性的，將取決於許多因素。這些自然災害的程度和嚴重程度決定了它們對特定經濟的影響。雖然目前無法預測新冠肺炎“冠狀病毒”、H5N1“禽流感”或H1N1豬流感等疾病的長期影響，但以前發生的禽流感和豬流感曾對那些最流行的國家的經濟產生不利影響。在我們的市場上爆發一種傳染病可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響，並對當前發售的及時報告義務產生不利影響。我們不能向您保證未來不會發生自然災害，也不能保證我們的業務、財務狀況和經營業績不會受到不利影響。

  

 

為了將借款人吸引到我們的平臺，將這些借款人轉化為與金融服務合作伙伴匹配的對象併產生重複訪問，我們必須營銷我們的平臺並保持借款人的信任。推廣和維護我們的品牌需要在線上和線下營銷和廣告上花費大量的資金和資源，繼續提供滿足用户需求的高質量產品和服務，有能力保持借款人的信任，以及有能力成功地將我們的品牌、產品和服務與競爭對手區分開來。

 

我們的品牌實力可能會受到來自許多來源的負面宣傳的損害。社交媒體平臺的廣泛使用可能會加速和放大負面宣傳和對我們聲譽的潛在相應影響。此外，針對我們或我們的業務的法律程序，包括政府訴訟和借款人集體訴訟或其他訴訟，或因安全漏洞或其他事件而披露的信息，可能會對我們的聲譽和我們的品牌造成負面影響，這可能會對我們的業務和財務狀況以及運營結果產生重大和不利的影響。此外，代表我們投放廣告的第三方營銷合作伙伴的行為可能會對我們的聲譽和我們的各種品牌產生負面影響。如果我們的業務未能維持或提高其聲譽和品牌認知度，並未能以經濟高效的方式吸引和留住借款人，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

 

 

我們的聲譽和品牌質量對我們在現有市場的業務和成功至關重要，也將是我們在進入新市場時取得成功的關鍵。任何侵蝕消費者對我們品牌忠誠度的事件都可能顯著降低品牌價值，損害我們的業務。我們可能會受到任何負面宣傳的負面影響，無論其準確性如何。此外，社交媒體平臺和類似設備的使用明顯增加，包括博客、社交媒體網站和其他形式的基於互聯網的通信，使個人能夠接觸到廣大消費者和其他感興趣的人。社交媒體平臺上的信息幾乎是立竿見影的，其影響也是如此。張貼的信息可能不利於我們的利益或可能不準確，每一種情況都可能損害我們的業績、前景或業務。危害可能是直接的，並可能迅速和廣泛地傳播，而不給我們提供補救或糾正的機會。

 

沒有。

較小的報告公司不需要。

我們認識到制定、實施和保持強有力的網絡安全措施對保護我們的信息系統和保護我們的數據的機密性、完整性和可用性至關重要。我們制定了評估、識別和管理來自網絡安全威脅的重大風險的政策和程序。我們評估針對我們信息系統的網絡安全威脅的風險，這些威脅可能會對我們的信息系統或其中駐留的任何信息造成不利影響。我們進行定期和臨時評估，以確定網絡安全威脅。

在這些風險評估之後，我們評估是否以及如何重新設計、實施和維護合理的保障措施，以減輕已確定的風險，併合理地解決現有保障措施中已確定的任何差距。IT領導層向我們的首席執行官和首席財務官彙報，管理風險評估和緩解流程。我們與人力資源、IT和管理層合作，監控和測試我們的保障措施，並對員工進行有關這些保障措施的培訓。我們在全公司範圍內推廣網絡安全風險管理文化。這確保高級管理層隨時瞭解公司面臨的網絡安全形勢和潛在風險。在截至2023年12月31日的財政年度內，我們沒有遇到對我們的運營或財務狀況造成實質性損害的網絡安全挑戰。

我們的董事會負責監測和評估戰略風險敞口。我們的董事會直接作為整體管理其網絡安全風險監督職能，並通過審計委員會進行管理。我們的執行管理層將定期向審計委員會通報網絡安全風險，最低頻率為每年一次。

我們沒有任何不動產。我們的行政辦公室位於佛羅裏達州博卡拉頓會議大道6401號，套房250，郵編：33487。我們根據一項租賃協議向第三方租賃我們的辦公空間，租賃協議於2022年4月1日開始，2025年3月31日到期，每月基本租金平均約為4500美元。

本公司並無任何重大訴訟令任何董事或其任何聯繫人士或其任何聯繫人與本公司或本公司任何附屬公司有任何不利關係或擁有對本公司或本公司任何附屬公司不利之重大利益。在過去十年裏，沒有人擔任董事或董事的高管，也沒有人擔任過針對其提交破產申請或破產申請的企業的高管。在過去10年裏，董事現任高管中沒有人被判有罪，也沒有人成為懸而未決的刑事訴訟的對象。在過去十年中，董事現任高管均未成為任何法院永久或暫時禁止、禁止、暫停或以其他方式限制其參與任何類型的業務、證券或銀行活動的命令、判決或法令的標的。目前的董事沒有一名官員被法院認定在過去十年中違反了聯邦或州的證券或大宗商品法律。

 

我們可能會不時地捲入日常業務過程中出現的各種訴訟和法律程序。訴訟有內在的不確定性，在這些或其他事項上可能會不時出現不利的結果，可能會損害我們的業務。

 

不適用。

我們的普通股在納斯達克資本市場交易，代碼為JNVR。

自.起

3月28日

，2024年，我們普通股的記錄持有人有2798人。

我們從未宣佈或支付過我們股本的現金股息。我們目前打算保留我們未來的所有收益，如果有的話，為我們業務的增長和發展提供資金。此外，未來任何債務協議的條款可能會阻止我們支付股息。因此，在可預見的未來，我們普通股的資本增值將是您唯一的收益來源。

 

不適用。

有關根據我們的股權補償計劃授權發行的證券的信息，請參閲本年度報告第三部分第11項。

不適用。