管理層的討論和分析

截至2023年6月30日的季度

 

管理層對經營業績和財務狀況的討論和分析

本管理層對經營業績和財務狀況（“MD&A”）的討論和分析（“MD&A”）應與First Majestic Silver Corp.（“First Majestic” 或 “公司”）截至2023年6月30日的三個月和六個月中未經審計的簡明中期合併財務報表一起閲讀，這些財務報表是根據國際會計準則（“IAS”）34、“中期財務報告” 和公司迄今為止經審計的合併財務報表編制的截至2022年12月31日的財年，正如一些披露的那樣年度合併財務報表已簡要或省略。除非另有説明，所有美元金額均以美元（“美元”）表示，表格金額以千美元表示。由於四捨五入的差異，本MD&A中顯示的某些金額可能與總金額不完全相加。

本MD&A提及某些非公認會計準則指標，如下文 “非公認會計準則指標” 中所述，還包含 “前瞻性陳述”，這些陳述受本MD&A結尾處警示説明中列出的風險因素約束。除非另有説明，本MD&A中包含的所有信息均為最新信息，截至2023年8月2日已獲得公司董事會的批准。

First Majestic是一家跨國礦業公司，總部位於加拿大温哥華，專注於北美的原始白銀和黃金生產，繼續勘探和開發其現有礦產並收購新資產。該公司在墨西哥擁有三個生產礦山，包括聖迪馬斯銀礦/金礦、聖埃琳娜銀礦/金礦和拉恩坎塔達銀礦。該公司還擁有美國內華達州的傑裏特峽谷金礦，該金礦自2023年3月20日起暫時停產，專注於礦產資源的勘探、定義和擴建以及礦山規劃和工廠運營的優化。此外，該公司在墨西哥擁有三個礦山，目前正在保養和維護：聖馬丁銀礦、德爾託羅銀礦和拉帕里拉銀礦以及多個勘探項目。截至2023年6月30日，拉帕里拉銀礦仍被列為待售資產。

First Majestic在紐約證券交易所上市，股票代碼為 “AG”，在多倫多證券交易所上市，股票代碼為 “FR”，在法蘭克福證券交易所上市，股票代碼為 “FMV”。

2023 年第二季度亮點

NM-沒意義

(1) 公司公佈的非公認會計準則指標包括每生產一盎司白銀當量的現金成本、每盎司生產的每盎司白銀的現金成本、每盎司生產的總維持成本、每噸的總生產成本、每售出白銀當量盎司的平均已實現白銀價格、營運資金、調整後的每盎司每股收益和自由現金流。這些指標在採礦業被廣泛用作業績基準，但在公司的財務報告框架下並不具有標準化的含義，公司計算此類衡量標準的方法可能與其他具有類似描述的公司使用的方法不同。有關這些指標以及非公認會計準則與公認會計準則指標對賬的更多詳情，請參閲第37至46頁上的 “非公認會計準則指標”。

(1) 傑裏特峽谷第二季度的產量包括處理其大部分剩餘礦石庫存和整個4月和5月的在制礦石（“WIP”）庫存。有關更多詳細信息，請參閲傑裏特峽谷的運營要點。

運營亮點

•墨西哥業務的第二季度白銀產量增加：該公司在墨西哥的業務在本季度生產了超過260萬盎司白銀和40,658盎司金，約合600萬盎司白銀（“AgeQ”）。白銀產量比上一季度增長了4％，這主要是由於聖迪馬斯加工的噸數增加以及聖埃倫娜的白銀品位和回收率略有提高。由於聖埃琳娜加工的黃金品位較低，墨西哥的黃金產量下降了8％。

•聖埃琳娜的雙迴路發電廠實現了創紀錄的季度回收率：由於最近投產的雙迴路發電廠的強勁運營業績，埃爾米塔尼奧礦石的冶金回收率創下了創紀錄的季度回收率。第二季度黃金和白銀的平均回收率分別為94％和52％。

•安全：在2023年第二季度，合併後的總應報告事故頻率（“TRIFR”）為1.07，損失時間事故頻率（LTIFR）為0.36。

•本季度每AgeQ盎司的現金成本為每盎司15.58美元，而上一季度為每盎司15.16美元。每盎司AgeQ現金成本的增加主要歸因於暫時暫停的傑裏特峽谷產量下降，以及墨西哥比索兑美元匯率走強，與上一季度相比平均上漲5％。

不包括傑裏特峽谷，這三家墨西哥業務的現金成本為每AgeQ盎司13.44美元，而上一季度的現金成本為每AgeQ盎司11.85美元。聖埃琳娜和拉恩坎塔達的AgeQ產量有所下降，這是由於聖埃琳娜加工的黃金品位較低，以及該地區乾旱導致拉恩坎塔達的吞吐率和水供應降低，但聖迪馬斯AgeQ產量的增加部分抵消了這一點。該公司實施了一系列成本節約舉措，以幫助抵消比索的強勁影響，其中包括降低生產成本、資本支出、保養和維護持有成本、併購成本，同時增加白銀和黃金產量。該公司預計，在2023年下半年，現金成本將下降並在每AgeQ盎司12.23美元至12.89美元之間。

•第二季度每盎司AgeQ的總維持成本（“AISC”）為每盎司21.52美元，而上一季度為每盎司20.90美元。每AgeQ盎司AISC的增長主要歸因於墨西哥比索走強，導致本季度現金成本上漲以及員工參與成本增加。該公司預計，在傑裏特峽谷暫時停牌之後，AISC將在每AgeQ盎司17.69美元至18.92美元之間，AISC將在2023年下半年保持在每AgeQ盎司17.69美元至18.92美元之間。

•19臺鑽機活躍：該公司在第二季度在所有地點共完成了42,285米的鑽探，比上一季度增長了15％。整個季度，多達19臺鑽機處於活動狀態，包括位於聖迪馬斯的八臺鑽機、位於聖埃倫娜的六臺鑽機、位於拉恩坎塔達的兩臺鑽機以及傑裏特峽谷的三臺鑽機。請參閲該公司2023年7月18日的新聞稿，該公司在其中報告了聖迪馬斯、聖埃琳娜和傑裏特峽谷礦山的高品位勘探結果。

財務要聞

•第二季度，該公司創造了1.467億美元的收入，而2022年第二季度為1.594億美元。由於傑裏特峽谷暫停生產，應付AgeQ盎司的總銷售量下降了12％，但被聖迪馬斯出售的應付AgeQ盎司的上漲所抵消。AgeQ應付金盎司銷售量的下降也被平均已實現白銀價格上漲4％所抵消，該季度為每盎司24.95美元，而2022年第二季度為每盎司23.93美元。

•該公司的礦山營業收益為110萬美元，而2022年第二季度的礦山營業收益為1160萬美元。礦山營業收入下降的主要原因是墨西哥比索兑美元匯率走強，這增加了生產成本。截至2023年7月，比索兑美元匯率創下七年新高。公司繼續實施成本節約計劃並審查效率提高機會，以抵消這種外匯影響。

•該季度的淨虧損為1,750萬美元（每股收益為0.06美元），而2022年第二季度的淨虧損為8,410萬美元（每股收益為0.32美元）。在本季度，該公司在傑裏特峽谷產生的一次性備用費用為840萬美元，而上一季度為510萬美元。

•截至2023年6月30日的季度，非現金或非經常性項目（如非流動資產減值、礦產庫存減記、備用成本、股票支付和有價證券未實現收益）的本季度調整後淨收益（非公認會計準則指標）1為（550萬美元）（調整後每股收益（0.02美元）），而調整後的淨收益為（570萬美元）（調整後每股收益（0.02美元）（0.02美元）在2022年第二季度。

•本季度營運資金和税收變動前的運營現金流為2690萬美元，而2022年第二季度為3,300萬美元。

•截至2023年6月30日，該公司的現金和限制性現金餘額為3.062億美元，包括1.602億美元的現金和現金等價物以及1.46億美元的限制性現金。該公司的營運資金也為2.372億美元。

•2023年6月29日，公司簽訂了一項協議，修改其優先擔保循環信貸額度，將到期日從2025年3月21日延長至2026年6月29日，並將信貸額度從1億美元提高到1.75億美元。

1 在公司的財務報告框架下，該衡量標準沒有標準化的含義，公司計算該衡量標準所使用的方法可能與其他描述相似的公司使用的方法不同。有關這些指標以及非公認會計準則與公認會計準則指標對賬的更多詳情，請參閲第37至46頁上的 “非公認會計準則指標”。

本節提供管理層修訂後的2023年生產展望和成本指導。這些均為前瞻性估計，在本MD&A結束時需注意與依賴前瞻性陳述相關的風險。實際結果可能因產量、等級、復甦和經濟環境的變化而有所不同。

該公司正在修訂其2023年全年指導方針，以反映產量差異導致的變化，包括聖埃琳娜雙迴路工廠的銑削效率提高、埃爾米塔尼奧礦的白銀和金品位提高、因先前宣佈的臨時暫停而將傑裏特峽谷的黃金生產排除在外，以及納入自2023年上半年以來金屬價格假設、外匯匯率和生產影響的變化。變更及其預期影響的詳細信息如下：

1. 由於雙迴路工廠的強勁復甦表現以及從埃爾米塔尼奧礦加工出更高品位的銀和金，預計聖埃琳娜2023年下半年的產量將增加。預計2023年下半年的總產量將增加到470萬至520萬盎司之間，根據指導中點，與2023年上半年相比增長27％。

2. 由於先前宣佈的傑裏特峽谷暫時停產，該公司假設傑裏特峽谷在2023年下半年將停止生產。

3.2023年下半年白銀和黃金價格假設分別上調至23.50美元/盎司和1,950美元/盎司，這使白銀與黃金的比率降至83:1。

4. 由於墨西哥比索持續走強，該公司現在假設2023年下半年的比率為17：1（墨西哥比索：美元），而最初的預期為20：1。

由於這些調整，該公司對2023年全年白銀產量的估計略有增加，估計為1,050萬至1,120萬盎司，而之前的預期為1,000萬至1,110萬盎司。此外，據估計，2023年的黃金產量在19萬至201,000盎司之間，而之前的預期為27.7萬至31萬盎司。因此，據估計，2023年AgeQ的總產量在2620萬至2780萬盎司之間，而之前的預期為3320萬至3,710萬盎司。

該公司還針對2023年下半年逐礦提供以下指導。

2023 年下半年的指導方針

* 由於四捨五入的差異，顯示的某些金額可能與總金額不完全相加。

* 合併後的AISC包括一般和管理成本估算以及每AgeQ盎司2.04美元至2.28美元的非現金成本。

* 現金成本和AISC是非公認會計準則指標，不是公司財務報告框架下的標準化財務指標。這些衡量標準是在與歷史時期一致的基礎上計算的。有關這些指標以及非公認會計準則與公認會計準則指標對賬的更多詳情，請參閲第37至46頁上的 “非公認會計準則指標”。

2023年上半年，該公司共生產了1,400萬盎司AgeQ盎司，其中包括520萬盎司白銀和105,616盎司黃金。該公司預計在2023年下半年將生產1,240萬至1,380萬盎司AgeQ盎司。預計白銀產量將在530萬至590萬盎司之間，根據指導中點，與上半年相比增長8％，這是由於預計聖埃琳娜的白銀品位提高和回收率。此外，與2023年上半年相比，目前預計黃金產量將在8.6萬至9.5萬盎司之間，根據指導中點，下降14％。黃金產量的下降主要是由於傑裏特峽谷的暫停部分被聖迪馬斯和聖埃倫娜的黃金產量增加所抵消。

預計2023年下半年的現金成本將在每AgeQ盎司12.23美元至12.89美元之間。此外，預計在2023年下半年，AISC將在每AgeQ盎司17.69美元至18.92美元之間。比正常水平更強的墨西哥比索增加了墨西哥的運營成本。該公司繼續實施成本節約計劃，預計將部分抵消匯率的影響。截至2023年7月，比索兑美元匯率創下7年新高。

下表列出了修訂後的2023年全年產量指導的逐礦細目，並假設計算AgeQ盎司的價格與上述相同。

2023 年全年指南

* 由於四捨五入的差異，顯示的某些金額可能與總金額不完全相加。

* 合併後的AISC包括一般和管理成本估算以及每AgeQ盎司2.15美元至2.28美元的非現金成本。

* 現金成本和AISC是非公認會計準則指標，不是公司財務報告框架下的標準化財務指標。這些衡量標準是在與歷史時期一致的基礎上計算的。有關這些指標以及非公認會計準則與公認會計準則指標對賬的更多詳情，請參閲第37至46頁上的 “非公認會計準則指標”。

修訂後的資本預算

為了維持其強勁的資產負債表和管理通貨膨脹壓力，該公司更新了其2023年年度資本預算，將開發和勘探支出重新分配到其運營和項目投資中。結果，該公司已將其2023年計劃的1.878億美元資本投資減少了26％，至1.397億美元，其中包括6,430萬美元的持續投資和7,540萬美元的擴張性投資。此外，公司計劃在2023年下半年投資修訂後的資本預算中的約5,440萬美元。

修訂後的2023年年度預算包括用於地下開發的總資本投資7,440萬美元，用於不動產、廠房和設備的2970萬美元，用於勘探的2,920萬美元以及用於效率和企業項目的650萬美元。

*由於四捨五入的差異，顯示的某些金額可能與總金額不完全相加。

2023年上半年，該公司完成了19,649米的地下開發和78,973米的勘探鑽探。根據修訂後的2023年預算，該公司現在計劃在2023年完成總計約34,400米的地下開發，與最初的40,700米相比減少了15％。此外，該公司現在計劃在2023年完成總共約162,300米的勘探鑽探，與最初的245,350米相比，減少了34％。勘探鑽探米數減少的部分原因是，隨着勘探計劃的重新定義，傑裏特峽谷的勘探目標重新確定了優先順序，以及我們在墨西哥的一些業務的開發米數降低。

過去八個季度的精選生產業績

						2023									2022															2021
製作亮點						Q2(2)			Q1(2)						Q4			Q3			Q2			Q1						Q4			Q3
已加工的礦石/已研磨的噸數
聖迪馬斯						227,065			219,367						210,108			185,126			197,102			195,300						206,738			214,205
聖埃琳娜						213,878			208,821						207,188			214,387			228,487			201,911						224,459			234,862
La Encantada						260,986			271,278						254,766			255,945			264,555			249,906						268,239			263,645
傑裏特峽谷						31,240			146,403						179,502			181,056			213,647			230,001						256,374			230,415
合併						733,170			845,868						851,564			836,514			903,791			877,118						955,810			943,126
生產的白銀當量盎司
聖迪馬斯						3,372,418			3,296,367						3,054,098			3,776,124			3,046,664			3,080,940						4,015,346			3,422,032
聖埃琳娜						1,788,596			2,105,336						2,302,904			2,733,761			2,241,763			1,868,787						1,955,550			1,061,657
La Encantada						806,789			843,951						813,649			788,872			871,365			651,875						768,796			913,481
傑裏特峽谷						353,168			1,381,452						1,388,140			1,467,435			1,546,143			1,620,400						1,821,331			1,922,270
合併						6,320,971			7,627,105						7,558,791			8,766,192			7,705,935			7,222,002						8,561,023			7,319,441
白銀盎司產量
聖迪馬斯						1,690,831			1,602,483						1,392,506			1,649,002			1,527,465			1,632,117						2,174,353			1,888,371
聖埃琳娜						142,037			104,129						199,388			308,070			384,953			337,201						426,870			508,641
La Encantada						800,543			836,448						804,802			779,028			863,510			644,009						757,586			905,074
合併						2,633,411			2,543,059						2,396,696			2,736,100			2,775,928			2,613,327						3,358,809			3,302,086
生產的黃金盎司
聖迪馬斯						20,509			20,124						20,257			23,675			18,354			18,528						23,795			20,767
聖埃琳娜						20,073			24,039						25,830			26,989			22,309			19,556						19,810			7,498
傑裏特峽谷						4,364			16,341						16,845			16,299			18,632			20,707						23,660			26,145
合併						44,946			60,504						62,932			66,963			59,295			58,791						67,265			54,410
每盎司的現金成本 (1)
聖迪馬斯（每 AgeQ 盎司）						$	12.07		$	10.86					$	11.54		$	8.25		$	10.41		$	9.41					$	7.98		$	8.29
聖埃琳娜（每 AgeQ 盎司）						$	14.45		$	11.93					$	11.20		$	10.37		$	12.34		$	12.96					$	11.56		$	17.09
La Encantada（每盎司 AgeQ）						$	16.90		$	15.48					$	15.48		$	15.55		$	14.09		$	16.41					$	14.51		$	12.25
傑裏特峽谷（每澳元盎司）						$	4,181		$	2,540					$	2,519		$	2,767		$	1,989		$	2,120					$	1,674		$	1,735
合併（每 AgeQ 盎司）						$	15.58		$	15.16					$	15.36		$	13.34		$	14.12		$	14.94					$	12.32		$	14.09
每盎司的全部維持成本 (1)
聖迪馬斯（每 AgeQ 盎司）						$	15.89		$	14.67					$	16.79		$	10.97		$	14.97		$	12.98					$	11.29		$	11.58
聖埃琳娜（每 AgeQ 盎司）						$	18.00		$	15.18					$	12.75		$	12.29		$	15.34		$	16.31					$	14.02		$	21.10
La Encantada（每盎司 AgeQ）						$	19.83		$	18.64					$	19.39		$	18.61		$	16.65		$	19.63					$	19.41		$	15.28
傑裏特峽谷（每澳元盎司）						$	4,205		$	3,055					$	2,865		$	3,317		$	2,429		$	2,488					$	2,077		$	2,286
合併（每 AgeQ 盎司）						$	21.52		$	20.90					$	20.69		$	17.83		$	19.91		$	20.87					$	17.26		$	19.93
每噸的生產成本
聖迪馬斯						$	173.62		$	157.39					$	162.68		$	161.41		$	155.09		$	143.66					$	146.30		$	128.67
聖埃琳娜						$	109.88		$	108.74					$	114.29		$	124.94		$	109.50		$	111.36					$	93.78		$	75.76
La Encantada						$	49.91		$	46.27					$	47.69		$	46.29		$	44.58		$	41.43					$	39.70		$	41.08
傑裏特峽谷						$	577.83		$	278.57					$	233.39		$	245.66		$	169.16		$	187.15					$	151.23		$	192.17
合併						$	128.21		$	130.71					$	131.41		$	135.07		$	114.55		$	118.51					$	105.37		$	106.52

1) 在公司的財務報告框架下，這些指標沒有標準化的含義，公司計算這些衡量標準的方法可能與其他具有類似描述的公司使用的方法不同。有關這些指標以及非公認會計準則與公認會計準則指標對賬的更多詳情，請參閲第37至46頁上的 “非公認會計準則指標”。

2) 在傑裏特峽谷，該公司在第一季度僅產生了79天與採礦活動相關的成本。傑裏特峽谷第二季度的產量包括處理其大部分剩餘礦石庫存和整個4月和5月的在制礦石（“WIP”）庫存。有關更多詳細信息，請參閲傑裏特峽谷的運營要點。

經營業績 — 合併業務

製作

第二季度的總產量為630萬盎司AgeQ盎司，包括260萬盎司白銀和45,022盎司黃金，與上一季度相比分別增長了4％和26％。白銀產量比上一季度有所增加，這主要是由於聖迪馬斯加工的噸數增加以及聖埃倫娜的白銀品位和回收率略有提高。由於聖埃琳娜加工的黃金品位較低，墨西哥的黃金產量下降了8％。

受傑裏特峽谷暫停加工活動的推動，本季度礦石加工總量為733,170噸，與上一季度相比下降了13％。

本季度的合併白銀和黃金品位分別為133克/噸和2.03克/噸，而上一季度分別為113克/噸和2.46克/噸。合併白銀品位的提高主要是由於聖迪馬斯和聖埃倫娜的等級提高。黃金品位下降是由於聖埃琳娜和聖迪馬斯礦的品位降低。

本季度的合併白銀和黃金回收率分別為84％和94％，而上一季度白銀和黃金的回收率分別為83％和91％。聖埃倫娜的回收率增加是由聖埃琳娜雙迴路發電廠的竣工推動的，該發電廠創下了創紀錄的季度回收率。

每盎司的現金成本和全額維持成本

本季度每AgeQ盎司的現金成本為每盎司15.58美元，而上一季度為每盎司15.16美元。每盎司AgeQ現金成本的增加主要歸因於暫時暫停的傑裏特峽谷產量下降，以及墨西哥比索兑美元匯率堅挺，與上一季度相比平均上漲5％。

不包括傑裏特峽谷，這三家墨西哥業務的現金成本為每AgeQ盎司13.44美元，而上一季度的現金成本為每AgeQ盎司11.85美元。聖埃琳娜和拉恩坎塔達的AgeQ產量下降是由於聖埃琳娜加工的黃金品位較低，以及該地區乾旱導致拉恩坎塔達的吞吐率和水供應降低，但聖迪馬斯AgeQ產量的增加部分抵消了這一點。該公司預計，在2023年下半年，現金成本將下降並在每AgeQ盎司12.23美元至12.89美元之間。

第二季度每盎司AgeQ的總維持成本為每盎司21.52美元，而上一季度為每盎司20.90美元。每AgeQ盎司AISC的增長主要歸因於墨西哥比索走強，導致本季度現金成本上漲以及員工參與成本增加。該公司預計，在傑裏特峽谷暫時停牌之後，AISC將在每AgeQ盎司17.69美元至18.92美元之間，AISC將在2023年下半年保持在每AgeQ盎司17.69美元至18.92美元之間。

管理層在整個組織範圍內制定了一系列成本削減計劃，旨在提高效率、降低生產成本、資本支出、保養和維護控股成本以及企業併購成本，同時提高產量，其中包括：

•重新談判某些合同，減少使用外部顧問；

•重組以優化員工隊伍並降低勞動力成本；

•優化試劑消耗的使用；

•優化移動車隊和工廠維護計劃；

•通過減少高峯時段的工廠運營來有效管理能源成本；

•改善聖迪馬斯的稀釋控制，優先對傑西卡和裏賈納礦脈進行長孔封堵，預計這將提高礦石品位和產量，並繼續開發佩雷斯礦脈；以及

•推動拉恩坎塔達向奧胡埃拉斯和貝卡區礦體開採，以開採更高品位的礦石。

開發與探索

在本季度，該公司完成了8,687米的地下開發和42,285米的勘探鑽探，而上一季度分別為10,962米和36,688米。整個季度，多達19臺鑽機處於活動狀態，包括位於聖迪馬斯的八臺鑽機、位於聖埃倫娜的六臺鑽機、位於拉恩坎塔達的兩臺鑽機以及傑裏特峽谷的三臺鑽機。請參閲該公司2023年7月18日的新聞稿，該公司在其中報告了聖迪馬斯、聖埃琳娜和傑裏特峽谷礦山的高品位勘探結果。

墨西哥杜蘭戈聖迪馬斯銀礦/金礦

聖迪馬斯銀/金礦位於墨西哥杜蘭戈州杜蘭戈西北約130公里處，由位於墨西哥杜蘭戈州和錫那羅亞州的71,868公頃採礦權組成。聖迪馬斯是該國最著名的銀礦和金礦之一，也是杜蘭戈州最大的生產地下礦山，擁有超過250年的運營歷史。聖迪馬斯運營計劃涉及加工來自多個地下采礦區的礦石，每天 2,500 噸的銑削作業，生產銀/金金條。從杜蘭戈國際機場到塔約爾蒂塔鎮的私人簡易機場乘坐40分鐘的飛機或通過改善的道路即可到達該礦山。該公司擁有聖迪馬斯礦100％的股份。

在第二季度，聖迪馬斯生產了3,372,418盎司白銀當量盎司，包括1,690,831盎司白銀和20,509盎司黃金。與上一季度相比，白銀和黃金產量分別增長了6％和2％，這主要是由於加工噸數增加了4％。

該工廠共加工了227,065噸礦石，白銀和金的平均品位分別為245克/噸和2.92克/噸，而上一季度的平均銀和金品位分別為241克和2.98克/噸，磨礦量為219,367噸。

本季度白銀和黃金的平均回收率分別為95％和96％，與上一季度相當。

中央街區和錫那羅亞地下城區分別佔本季度總產量的約75％和25％。

第二季度，每AgeQ盎司的現金成本為每盎司12.07美元，而上一季度為每盎司10.86美元。本季度現金成本的增加主要是由於直接生產成本的增加，這是由於墨西哥比索兑美元匯率走強，與上一季度相比平均上漲了5％，以及工人蔘與成本的增加。這被AgeQ盎司產量增長2％所抵消。公司繼續實施成本節約計劃並審查效率提高機會，以抵消這種外匯影響。

本季度每AgeQ盎司的AISC為每盎司15.89美元，而上一季度為每盎司14.67美元。增長主要是由於現金成本的增加以及第二季度員工參與成本的增加。

聖迪馬斯礦受惠頓貴金屬公司（“惠頓” 或 “WPM”）簽訂的黃金和白銀流通協議的約束，該協議使惠頓有權獲得聖迪馬斯黃金當量產量的25％（基於70白銀盎司兑1金盎司的固定匯率），以換取等於600美元中較低值的持續付款（視2019年5月開始的1％的年度通貨膨脹調整而定）和現行市場價格，每交付一盎司黃金。如果六個月內的平均金銀比率超過 90:1 或降至 50:1 以下，則固定匯率比率將分別提高到 90:1 或降至 50:1。截至 2023 年 6 月 30 日，黃金與白銀的固定匯率為 70:1。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，該公司以每盎司628美元和626美元（2022年-624美元和621美元）的價格向WPM交付了11,354和22,005盎司（2022年-10,633和20,703盎司）的黃金。

第二季度共完成了4,895米的地下開發，而上一季度為4,664米。在第二季度，該物業上有多達八臺地下鑽機處於活動狀態，完成了16,588米的勘探鑽探，而上一季度為14,145米。

墨西哥索諾拉州聖埃琳娜銀礦/金礦

聖埃琳娜銀礦/金礦位於墨西哥索諾拉州埃莫西約市東北約150公里處。聖埃琳娜的運營計劃涉及在每天3,000噸的氰化迴路中從地下儲量組合中加工礦石。聖埃倫娜由一箇中央加工廠組成，該加工廠可以接收來自兩個獨立的地下采礦企業聖埃倫娜和埃爾米塔尼奧的礦石。該公司擁有聖埃琳娜銀/金礦100％的股份，包括總面積超過102,244公頃的採礦特許權。

在第二季度，聖埃琳娜生產了1,788,596盎司AgeQ盎司，包括142,037盎司白銀和20,073盎司黃金。總產量下降了15％，這主要是由於聖埃琳娜工廠的黃金等級與上一季度相比有所降低。

該工廠在本季度加工了來自埃爾米塔尼奧的213,878噸礦石，平均白銀和金礦頭品位分別為39克/噸和3.12克/噸。

埃爾米塔尼奧的白銀和黃金回收量在第二季度創下了新的季度記錄，平均分別為52％和94％，而上一季度分別為50％和90％。回收率的提高是新的3,000噸/日的壓濾機和雙迴路工廠的強勁運營績效的結果。新的尾礦壓濾機加上額外的浸出和沉降能力，使該工廠得以縮小研磨規模，從而釋放出更多的金和銀，從而提高了回收率。

第二季度每盎司AgeQ的現金成本為每盎司14.45美元，而上一季度為每盎司11.93美元。現金成本的增加主要歸因於金品位的降低，導致AgeQ盎司的產量與上一季度相比下降了15％。此外，除了墨西哥比索走強帶來的負面影響外，該公司還承擔了更高的長孔鑽探設備的維護成本。

本季度每AgeQ盎司的AISC為每盎司18.00美元，而上一季度為每盎司15.18美元。AISC的增長主要是由每AgeQ盎司現金成本的增加、墨西哥比索走強以及持續開發成本的上漲所推動的。

聖埃琳娜礦受與Sandstorm Gold Ltd.（“Sandstorm”）簽訂的黃金流通協議的約束，該協議要求該公司在礦山的整個生命週期內從其滲濾區和聖埃琳娜礦的指定地下作業區域出售其黃金產量的20％。Sandstorm的售價是現行市場價格中較低的價格，即每股450美元

盎司，受年通貨膨脹率1％的限制。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司以每盎司474美元和473美元（2022年-473美元和471美元）的平均價格向沙塵暴結算了210和1,066盎司（2022年-473美元和1,484盎司）的黃金。

Orogen Royalties Inc.（前身為Evrim Resource Corp.）保留出售從埃爾米塔尼奧採礦特許權中提取的礦產品所得的2％的冶煉廠淨回報率（“NSR”）特許權使用費。此外，還有一項基礎的NSR特許權使用費，Osisko Gold Royalties Ltd.從出售從埃爾米塔尼奧採礦特許權中提取的礦產品中保留2％的NSR。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，該公司因生產埃爾米塔尼奧礦石而支付了170萬美元和360萬美元（2022年6月30日——130萬美元和260萬美元）的NSR付款。

在第二季度，聖埃琳娜總共完成了3,042米的地下開發，而上一季度為2623米。由四臺露天鑽機和兩臺地下鑽機組成的多達六臺鑽機完成了16,373米的勘探鑽探，而上一季度為14,499米。

墨西哥科阿韋拉州拉恩坎塔達銀礦

拉恩坎塔達銀礦是一座地下礦山，位於墨西哥科阿韋拉州北部，託雷翁東北708公里處。拉恩坎塔達擁有4,076公頃的礦產特許權和1,343公頃的地表土地所有權。La Encantada還有一個每天4,000噸的氰化廠，一個有120棟房屋的營地以及行政辦公室、實驗室、雜貨店、醫院、簡易機場和此類行動所需的所有必要基礎設施。從杜蘭戈國際機場到礦山的私人簡易機場需要兩個小時的飛行，或者從距離最近的城市科阿韋拉州穆茲奎茲（225公里）出發，通過改善後的道路即可到達該礦山。該公司擁有拉恩坎塔達銀礦100％的股份。

在本季度，La Encantada生產了800,543盎司白銀，而上一季度為836,448盎司白銀，產量下降了4％。產量下降的主要原因是長期乾旱導致的水供應有限，以及該地區主要的油井倒塌限制了工廠和加工速度。該公司已實施節水措施，並聘請了一名地球物理顧問來幫助確定試點井鑽探目標，以提供更多水源；該公司預計這些情況將是暫時的。

該工廠共加工了260,986噸礦石，平均白銀品位和回收率分別為127克/噸和75％，而上一季度分別為271,278噸、132克/噸和72％。新的Beca區的採場產量從本季度開始，貢獻了46,849噸，平均白銀品位為166克/噸。

本季度每AgeQ盎司的現金成本為每盎司16.90美元，而上一季度為每盎司15.48美元。增長主要是由於AgeQ盎司的產量與上一季度相比下降了4％，以及墨西哥比索走強。本季度每AgeQ盎司的AISC為每盎司19.83美元，而上一季度為每盎司18.64美元。每AgeQ盎司的AISC增長了6％，這主要是由於現金成本的增加。

2022年，該公司將其現有特許權使用費權益的投資組合出售給了Metalla Royalty and Streaming Limited。根據協議條款，公司必須為La Encantada地產每年生產的前1,000盎司黃金支付100％的總價值特許權使用費。在截至2023年6月30日的三個月中，該公司已從拉恩坎塔達的黃金生產中支付了10萬美元和20萬美元（2022年6月30日——零美元）的特許權使用費。

在本季度，多達兩臺地下鑽機完成了1,950米的鑽探，而上一季度為1,863米。第二季度共完成了750米的地下開發，而上一季度為834米。作為節水措施，La Encantada的勘探鑽探在本季度暫時暫停。

美國內華達州傑裏特峽谷金礦

傑裏特峽谷金礦是一個地下采礦綜合體，位於美國內華達州北部。傑裏特峽谷於1972年被發現，自1981年以來一直在生產，在其40年的生產歷史中生產了超過950萬盎司的黃金。該公司於2021年4月30日收購了該工廠，是內華達州僅有的三家獲準使用焙燒處理礦石的黃金加工廠之一。該加工廠的日產能為4,000噸（“tpd”）。2023年3月20日，該公司暫時暫停了傑裏特峽谷的所有采礦活動，以降低總體成本並重新調整採礦和勘探計劃的重點。該物業由一塊尚未開發的大型土地組成，佔地30,821公頃（119平方英里）。傑裏特峽谷由該公司 100% 擁有。

在部分季度中，傑裏特峽谷通過處理其在4月和5月的大部分剩餘礦石庫存和在建庫存，生產了4,364盎司黃金。繼公司此前於2023年3月20日宣佈暫時暫停採礦活動之後，截至2023年4月24日，傑裏特峽谷加工廠的所有活動均成功暫停。

該工廠共加工了31,240噸，平均黃金品位和回收率分別為4.90克/噸和89％，而上一季度為146,403噸，平均品位和回收率分別為4.03克/噸和86％。

本季度每澳盎司的現金成本為每盎司4,181美元，與上一季度的2540美元相比增長了65％。每盎司現金成本的增加主要是由於部分季度的產量使盎司產量下降了73％。本季度每澳盎司的AISC為每盎司4,205美元，與上一季度的每盎司3,055美元相比增長了38％，這主要是由於現金成本上漲和暫停運營。

本季度的備用成本為840萬美元，而上一季度為510萬美元。這些費用主要與採礦和加工活動暫時暫停造成的一次性遣散費和復員費用有關。所有采礦承包商現在都在場外，加工活動暫停。繼傑裏特峽谷的積極鑽探結果凸顯了該項目的勘探潛力之後，該公司繼續推進在傑裏特峽谷的勘探工作。

在本季度，多達三臺地下鑽機共完成了7,375米的勘探鑽探，而上一季度為6,181米。

墨西哥杜蘭戈的拉帕里拉銀礦

拉帕里拉銀礦位於墨西哥杜蘭戈州杜蘭戈市東南約65公里處，是一個地下作業綜合體，由通過地下作業相互連接的羅薩裏奧斯、拉布蘭卡和聖馬科斯礦以及通過地上碎石路連接的瓦卡斯和克布拉迪拉斯礦山組成。採礦特許權總面積為69,478公頃。該公司擁有60公頃土地，另外租賃了107公頃的地表權，共計167公頃的地表權。La Parrilla包括一個每天2,000噸的順序處理工廠，包括每天1,000噸的氰化迴路和每天1,000噸的浮選迴路、冶金試驗工廠、建築物、辦公室和相關基礎設施。該公司擁有拉帕里拉銀礦100％的股份。

自2019年9月以來，拉帕里拉礦的運營一直處於保養和維護狀態。

2022年12月7日，該公司宣佈已與金標籤資源有限公司（“Golden Tag”）簽訂了資產購買協議，出售拉帕里拉銀礦，總對價最高為3,350萬美元，包括143,673,684股Golden Tag股票，認定價格為每股0.16美元，截至銷售協議簽訂之日的總價值為2,000萬美元，以及高達1,350萬美元的或有資產對價，以三筆里程碑付款的形式以現金或Golden Tag股份支付。該公司還同意在未來的Golden Tag股權融資中購買270萬澳元的Golden Tag證券，最高為720萬加元。交易尚待完成，仍需遵守慣例成交條件，包括完成此類融資和獲得所有必要的監管批准。

2022年12月31日，此次出售被認為極有可能；因此，La Parrilla的資產被歸類為待售資產，在流動資產項下單獨列報。在歸類為待售資產之前，La Parrilla的賬面金額根據2,000萬美元的初始付款和270萬美元的第一筆里程碑付款重新計量為其可收回金額，即FVLCD。截至2023年6月30日，仍被認為極有可能出售；因此，資產和負債作為待售資產和負債列報，在流動資產和流動負債項下單獨列報。

在截至2023年6月30日的三個月中，根據報告期末Golden Tag股票價值的變化，公司記錄了與拉帕里拉資產相關的720萬美元待售資產的額外減記。根據預期的出售收益，La Parrilla及其FVLCD的可收回金額為1,490萬美元，扣除估計的交易成本。

墨西哥薩卡特卡斯州德爾託羅銀礦

德爾託羅銀礦位於公司拉帕里拉礦東南60公里處，由3,815公頃的採礦特許權和219公頃的地表權組成。德爾託羅的行動是對三個歷史銀礦的整合，即Perseverancia、San Juan和Dolores礦，這三個礦分別相隔約一和三千米。德爾託羅包括一個每天2,000噸的浮選迴路和一個每天2,000噸的氰化迴路。First Majestic 擁有 Del Toro 銀礦的 100% 股份。

自2020年1月以來，德爾託羅礦的運營一直處於保養和維護狀態。

墨西哥哈利斯科州聖馬丁銀礦

聖馬丁銀礦是一座地下礦山，位於墨西哥哈利斯科州北部博拉尼奧斯河谷的聖馬丁德博拉尼奧斯鎮附近。聖馬丁在聖馬丁德博拉尼奧斯礦區擁有33個連續採礦特許權，涵蓋12,795公頃的礦產權，此外還有一項佔地24,723公頃的新採礦特許權的申請。此外，該礦還包括加工廠、營地、辦公設施、維修車間和尾礦壩所在的160公頃的地表土地，以及另外640公頃的地表權。每天 1,300 噸的磨粉機和加工廠包括通過在儲罐中攪拌進行破碎、研磨和常規氰化以及美林-克勞多雷生產系統。該礦可通過小型飛機進入，距離杜蘭戈150公里，或在哈利斯科州瓜達拉哈拉以北的鋪設道路行駛250公里。聖馬丁銀礦由該公司 100% 擁有。

2019年7月，由於聖馬丁地區不安全局勢加劇，該公司暫停了該地區的所有采礦和加工活動。越來越多的暴力和安全問題導致該公司在2021年將其所有剩餘員工撤出該地區，該礦山和工廠已被佔用，目前處於有組織犯罪集團的實際控制之下。該公司一再要求所有適用的政府機構採取

採取行動確保該地區的安全，但迄今為止，墨西哥政府尚未採取任何此類行動，該公司自己的努力也沒有成功。該公司正在繼續努力與政府當局合作，採取行動保護該地區的安全，儘管目前尚不清楚這種情況何時發生（如果有的話）。

墨西哥墨西哥州拉吉塔拉銀礦

拉吉塔拉銀礦位於墨西哥州特馬斯卡爾特佩克礦區，距離墨西哥城西南約130公里。拉吉塔拉礦佔地39,714公頃，擁有每天500噸的浮選加工廠、建築物和相關基礎設施。

自2018年8月3日起，La Guitarra的銑削和採礦業務已接受保養和維護。

2022年5月24日，該公司宣佈與Sierra Madre Gold and Silver Ltd.（“Sierra Madre”）簽訂了股票購買協議，出售該公司的子公司La Guitarra Compaínia Minera S.A. de C.V.（“La Guitarra”），該公司擁有拉吉塔拉銀礦，總對價約為3500萬美元，包括69,063,076股塞拉馬德雷股票認定價格為每股0.51美元。該交易的完成受慣例成交條件的約束，包括Sierra Madre股東的批准（於2022年12月獲得）、監管部門的批准，以及Sierra Madre在出售期間或之前通過私募籌集至少770萬美元（合1,000萬加元）的資金。

2022年6月30日，此次出售被認為極有可能；因此，La Guitarra的資產和負債被歸類為待售資產和負債，分別列在流動資產和流動負債項下。在對待售資產和負債進行分類之前，根據預期的出售收益，將La Guitarra的賬面金額重新計量為其可收回金額，即FVLCD。截至2022年12月31日，仍被認為極有可能出售；因此，資產和負債作為待售資產和負債列報，在流動資產和流動負債項下單獨列報。2022年，根據股票購買協議隱含的可收回金額，公司記錄了與La Guitarra資產相關的1,230萬美元減值虧損逆轉。

2023年3月29日，該公司完成了向塞拉馬德雷出售La Guitarra的交易，在營運資本調整之前，扣除交易成本（以Sierra Madre的股份支付）後，總對價為3320萬美元。根據處置資產時的賬面價值3,430萬美元以及20萬美元的營運資本調整，該公司記錄的處置虧損為140萬美元。該公司開始將從Sierra Madre獲得的股票作為FVTOCI的股權證券進行會計處理。

加拿大安大略省 Springpole 銀溪

2020年7月，該公司與First Mining Gold Corp.（“First Mining”）達成協議，購買位於加拿大安大略省的開發階段採礦項目Springpole Gold（“Springpole Silver Stream”）生產的礦山壽命的50％的應付白銀。First Majestic同意向First Mining支付2,250萬美元的現金和股票對價，以三筆里程碑的款項，購買白銀的權利，價格為每盎司白銀現貨價格的33％，最高為每盎司7.50美元（從生產三週年開始時起，年通貨膨脹率上升2％）。從生產白銀開始，First Mining必須在每個季度結束後的五個工作日內交付從承購商處收到的應付白銀的50％。

First Majestic支付和應付的交易對價彙總如下：

•第一筆1,000萬美元的款項已於2020年7月2日支付給第一礦業，其中包括250萬美元的現金和750萬美元的First Majestic股份（805,698股普通股）；

•第二筆款項包括375萬澳元現金和375萬澳元的First Majestic股票（287,300股普通股），在第一礦業完成並公開公佈Springpole預可行性研究結果後，於2021年1月21日支付；以及

•第三筆款項包括250萬澳元的現金和250萬澳元的First Majestic股票（基於20天的交易量加權平均價格），將在第一礦業收到Springpole的聯邦或省級環境評估批准後支付，該批准尚未收到。

根據該協議，First Mining還向First Majestic授予了3000萬股普通股購買權證，每份認股權證都將使該公司有權在五年內以0.40加元的價格購買第一礦業的一股普通股。根據Black-Scholes期權定價模型，認股權證的公允價值為570萬美元。

在Springpole開始生產之前，First Mining有權隨時以2,250萬美元的價格回購白銀流的50％，這使公司的白銀流減少為礦山應付白銀生產壽命的25％。

Springpole是加拿大最大的未開發黃金項目之一，其許可正在進行中。2021年1月，第一礦業宣佈了其預可行性研究（“PFS”）的積極成果，該研究支持在11年的礦山壽命內每天進行3萬噸露天採礦作業。First Mining公佈了指示類別中的2430萬盎司白銀和推斷類別中的140萬盎司白銀的資源，以及指示類別中的460萬盎司黃金和推斷類別中的30萬盎司黃金。

Springpole項目還包括佔地41,913公頃的大型土地，這些土地完全包含在白銀流通協議中。

First Mining是一家關聯方，由兩名獨立董事會成員組成，他們也是First Majestic的董事和/或高級管理人員。

對於截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度（以千美元計，每股金額除外）：

NM-沒意義

1. 與去年同期相比，本季度收入減少了1,280萬美元，主要原因是：

•與去年同期相比，AgeQ盎司的應付銷售額下降了12％，這導致收入減少了710萬美元。這主要是由於傑裏特峽谷在第一季度暫時停產，第二季度的產量包括處理其大部分剩餘礦石庫存和在制庫存，整個4月和5月。

部分抵消了：

•平均已實現白銀價格上漲了4％，平均為每盎司24.95美元，而去年同期為每盎司23.93美元。與2022年第二季度相比，這使收入增加了590萬美元。

2. 與去年同期相比，本季度的銷售成本下降了70萬美元，這主要是由於：

•本季度勞動力、消耗品、能源和維護成本減少了1,500萬美元。

部分抵消了：

•暫時暫停傑裏特峽谷採礦和加工活動的一次性備用成本增加了840萬美元；

•與2022年同期相比，庫存費用變動增加了290萬美元；

•墨西哥的工人蔘與成本減少了90萬美元；以及

•墨西哥比索兑美元走強，與2022年同期相比平均上漲12％。

3.與去年同期相比，該季度的損耗、折舊和攤銷減少了160萬美元，這主要是由於：

•減少了640萬美元，這與傑裏特峽谷的消耗量減少有關，這是由於磨礦噸數減少了85％。

部分抵消了：

•增加了470萬美元，與聖迪馬斯、聖埃琳娜和拉恩坎塔達礦的枯竭有關，這主要是由於聖迪馬斯在本季度的產量增加，以及在2023年第一季度將礦產權益從不可消耗性改為可消耗性礦產權益之後，該季度的可消耗資產有所增加。

4。與2022年同期相比，一般和管理費用增加了230萬美元，這主要是由於本季度與優化員工隊伍的重組工作相關的遣散費增加。

5。2023年第二季度減記720萬美元待售資產與拉帕里拉有關，這是金泰資源應收股票價值與市場同比變動的結果。

6。與去年第二季度相比，該季度的投資和其他收入增加了760萬美元，這主要是由於額外的利息收入為240萬美元，而去年同期的虧損為60萬美元，以及該季度白銀期貨的收益為140萬美元。此外，有價證券的未實現虧損為20萬美元，而去年同期的虧損為330萬美元。

7。與去年第二季度相比，該季度的財務成本增加了250萬美元，這主要是由於資產報廢義務的變化導致退役負債的增值支出增加，以及利率上升以及該季度循環信貸額度未償還額度導致的利息支出增加。

8。在本季度，該公司的所得税回收額為500萬美元，而2022年第二季度的支出為7,870萬美元。所得税支出的減少主要是由Corporación First Majestic S.A. de C.V.（“CFM”）一次性支付的約2,130萬美元以及某些税收虧損結轉的退還導致2022年第二季度的非現金遞延所得税支出為5,330萬美元。

9。由於上述原因，該季度的淨虧損為1,750萬美元（每股收益為0.06美元），而去年同期的淨虧損為8,410萬美元（每股收益為0.32美元）。

截至2023年6月30日和2022年6月30日的迄今為止年度（以千美元計，每股金額除外）：

NM-沒意義

1. 截至2023年6月30日的六個月中，收入與上年相比下降了1,260萬美元，下降了4％，主要歸因於：

•減少了710萬美元，這是由於AgeQ應付盎司的銷量與去年同期相比下降了4％。這主要是由於傑裏特峽谷在第一季度暫停營業。傑裏特峽谷在第一季度僅貢獻了整整79天的產量，截至4月和5月，第二季度的產量包括加工其大部分剩餘礦石庫存和在制庫存；以及

•減少了560萬美元，這是由於每盎司的已實現白銀價格下降了2％，平均價格為23.32美元，而去年同期為23.82美元。

2. 由於以下因素，該年度的銷售成本與2022年相比增加了1710萬美元，增長了2％：

•由於傑裏特峽谷的採礦和加工活動暫時暫停，一次性備用成本為1,340萬美元；以及

•墨西哥比索兑美元走強，與2022年同期相比平均上漲10％。

部分抵消了：

•消耗品、材料、能源和其他成本（包括保險、實驗室工作和服務成本）減少了1,010萬美元，這主要是由於傑裏特峽谷礦暫時暫停運營。

3.該年度的損耗、折舊和攤銷額與上年相比增加了220萬美元，增長了3％，這主要是由於吞吐量增加以及聖埃琳娜增建雙迴路發電廠導致折舊增加，墨西哥業務增加了1,130萬美元。

部分抵消了：

•減少了900萬美元，原因是傑裏特峽谷金礦暫時停產，從而減少了傑裏特峽谷的枯竭。

4。該年度的一般和管理費用與去年同期相比增加了50萬美元，增長了2％，這主要是由於與年內為優化員工隊伍而進行的重組相關的遣散費增加。

5。該年度的股票支付增加了10萬美元，與去年持平。

6。由於暫時暫停採礦業務，傑裏特峽谷礦的減值額為1.252億美元。相比之下，2022年，該公司記錄了La Guitarra根據其可收回金額（公允價值減去處置成本）逆轉減值760萬美元。

7。根據報告期末Golden Tag股票價值的變化，公司記錄了與La Parrilla相關的額外減值虧損，與去年同期相比，持有待售資產的減值損失增加了720萬美元。

8。在將La Guitarra出售給Sierra Madre黃金和白銀有限公司之後，該年度的礦業權益出售虧損與上年相比增加了140萬美元。出售於2023年3月29日完成，在營運資本調整之前，該公司在扣除交易成本後獲得了3320萬美元，相當於收到的Sierra Madre股票的價值。根據處置資產時該資產的賬面價值3,430萬美元，營運資本調整20萬美元，以及從資產歸類為待售資產到截止日期之間的外匯匯率變化，公司記錄了140萬美元的處置虧損。

9。在截至2023年6月30日的六個月中，該公司的所得税回收額為5,100萬美元，而2022年的所得税支出為6,700萬美元。所得税支出的減少主要是由一次性支付的CFM約為2,130萬美元以及某些税收損失結轉的交出導致2022年第二季度非現金遞延所得税支出為5,330萬美元所致。

10。由於上述原因，截至2023年6月30日的六個月淨虧損為1.182億美元（每股收益0.43美元），而上一年的淨虧損為7,680萬美元（每股收益為0.29美元）。

下表列出了最近八個季度的精選財務信息：

2023年第二季度，礦山的營業收益為110萬美元，而上一季度的虧損為640萬美元，這主要是由於銷售成本降低以及損耗、折舊和攤銷。這被結束傑裏特峽谷活動所需的額外一次備用費用所抵消。該季度的淨虧損為1750萬美元，而上一季度的淨虧損為1.007億美元，這主要歸因於傑裏特峽谷上一季度的減值支出。

流動性

截至2023年6月30日，該公司的現金及現金等價物為1.602億美元，主要由信譽良好的金融機構持有的現金組成，投資於現金賬户和期限為三個月或更短的高流動性短期投資。除了用於墨西哥税務審計的160萬美元信託持有外，公司的現金和現金等價物不受流動性風險的影響，公司使用這些資金履行其義務的能力也沒有限制。