附錄 99.1

2024 年 3 月 18 日

Sunrun Inc.

布什街 225 號，1400 號套房

加利福尼亞州舊金山 94104

主題：	調查結果和結論摘要報告

Sunrun Fleetwide 評測

女士們和 先生們：

導言

Leidos Engineering, LLC （Leidos）審查了森潤公司（Sunrun）在開發住宅屋頂光伏（PV）發電裝置（單獨稱為 為設施，如果有多個設施，則稱為設施）時使用的方法和程序的某些方面，其中一些包括與 光伏裝置合作運行的電池儲能系統（BESS）。我們的審查結果載於標題為獨立工程師報告；Sunrun Inc. Fleetwide Review，日期為 2023 年 5 月 18 日，還有六份附錄（合稱 IE 報告）。

本摘要報告（簡稱 “摘要報告”）是根據Leidos與Sunrun於2018年11月1日簽訂的專業服務總協議於2018年12月10日簽訂的任務授權編寫的，涉及與設施 （各為基金）相關的項目級債務和股權融資。預計這些債務和股權 交易可能包括尚未開始開發的設施，但也可能包括一些運營設施和一些正在開發的設施。為了全面瞭解我們的審查、我們的發現和 結論，應完整閲讀IE報告。

Sunrun已在21個州、華盛頓州、 哥倫比亞特區和波多黎各的住宅屋頂上安裝了設施；一小部分設施已安裝在地面上。這些設施採用固定傾斜度的屋頂配置，容量從 2 千瓦 (kW)-直流電 (DC) 到 30 kW-DC 不等。Sunrun 或其關聯公司已經建造並運營這些設施，包括 運營和維護 (O&M) 活動的開展。本文將設施所在網站的所有者單獨稱為網站所有者，統稱為網站所有者。

賓夕法尼亞大道 100 號，401 套房/馬薩諸塞州弗雷明漢 01701/508.935.1600/energy.leidos.com

顧問調查結果和結論報告

Sunrun, Inc.

第 2 頁

Leidos 評論摘要

在本報告的編寫過程中，我們審查了Sunrun對正在開發的運營設施和設施 進行能源生產估算的方法，因為Sunrun認為這些方法反映了未來將要開發的設施（新設施）。對方法的審查包括審查Sunrun運營機隊和設施 的各個方面， 源於截至2022年12月31日的六個月期間（其中一些正在開發中，有些正在運營），Sunrun已為此簽訂了電力和/或建築 （發起設施）協議，Sunrun預計將代表目前正在開發的項目。此外，我們還審查了設計包，審查了Sunruns的能源產量估算，併為10個發源設施（參考設施）編制了獨立的 能源生產估算值。我們對能源生產估算值的審查和比較涉及選擇太陽能資源數據集並根據系統設備和設計確定各種用户輸入值 。

我們審查了由Sunrun提供並於2023年2月23日執行的總運營、維護和管理協議（MOMA 協議），Sunrun表示該協議與最近的融資基本相似。我們的範圍不包括對施工成本和進度預測或個別設施特定運維成本的審查。

Sunrun 負責定製相應的太陽能計劃、設計 批准、許可、安裝、市/縣檢查、公用事業互連以及每個設施的運維服務。設施投入運營後，Sunrun 提供每日系統監控。我們審查了Sunruns的相關經驗和能力。截至2022年12月31日，Sunrun已在21個州、華盛頓特區和波多黎各安裝了超過75萬個運營設施。Sunrun 目前擁有超過 12,000 名員工，是一家完全 綜合供應商，負責所有銷售、設計和工程、設備採購、施工、調試和運維服務。

我們審查了 Sunruns 項目開發流程，包括選址、設計和工程、設備選擇、電氣設計、電氣互連、結構評估和設計、質量控制、安裝和商業 運營。2023 年 3 月 16 日，我們訪問了馬薩諸塞州的一個運營設施和一個在建設施，並進行了總體觀察。2023 年 3 月 21 日，我們訪問了科羅拉多州的一個運營設施和 一個在建設施（現有設施），並進行了總體觀察，這些設施的設計和建造方法預計將與基金設想的設施類似。進行訪問是為了確認現有設施的 設計和建造方法與擬議的設施設計和施工方法一致。一般的實地觀測是對選定區域的目視檢查，我們認為 足以讓我們評論相應現有設施的狀況，但沒有達到必要的詳細程度，無法揭示屋頂結構完整性、環境狀況、任何設備的 內部物理狀況或對現有設施擁有管轄權的任何一方的協議、守則、許可、規則或規章的遵守情況或現有設施場地。根據IE報告的定義，Sunrun提供了證據， 已獲得許可證參考設施的關鍵環境許可和批准。

我們在訪問現有設施期間的觀察 表明，這些設施的建造或建造方式與我們熟悉的其他類似光伏設施一致。正在運行的現有設施 的所有主要組件似乎都能正常運行，包括：光伏組件、逆變器、保護、斷開連接、通信和接地系統。我們沒有發現任何跡象表明場地、一般維護區域或 設備的管理存在缺陷。

顧問調查結果和結論報告

Sunrun, Inc.

第 3 頁

設備、系統和相關空間的外觀看起來井然有序、乾淨且維護良好。觀察到的所有磨損證據 均被判定為正常，可與具有類似運營歷史的類似運營設施相當。

Sunrun 維護並定期更新 光伏組件、逆變器、優化器和 BESS 設備的批准供應商清單 (AVL)。截至IE報告發布之日，AVL包括來自Aptos Solar Technology、Astronergy（Chint）開發公司、Boviet Solar Technology 有限公司的模塊。有限公司；加拿大太陽能公司；CertainTeed Solar；德惠太陽能；Freedom Forever LLC；韓華Q CELLS有限公司；HT Solar Energy J.S.C.；Hyperion Solar 有限公司；現代能源解決方案；晶澳光能控股有限公司；LG REC電子有限公司；隆基太陽能；Mission Solar Energy；Mission Solar Energy；Solar Holdings AS；Seraphim 太陽能系統有限公司有限公司、Silfab Solar, Inc.、Solaria Corporation、Solar4America、SunPower Corporation、Talesun Solar, Inc.（特斯拉）、Trina Solar Limited、Vikram Solar Limited、Waaree Energies Limited和ZN Shine PV-Tech Co., Ltd.（統稱為組件供應商）。截至IE報告發布之日，AVL包括來自臺達 電子有限公司、Enphase Energy, Inc.（Enphase）、寧波金龍科技有限公司、格羅瓦特新能源科技有限公司、SMA太陽能科技股份公司、SolarEdge Technologies, Inc.（SolarEdge）和特斯拉（統稱 逆變器供應商）的逆變器。截至IE報告發布之日，AVL包括來自Enphase、LG Chem Ltd.、SolarEdge、特斯拉和Generac Holdings（統稱為BESS供應商）的BESS設備。我們審查了AVL供應商。 我們還審查了AVL供應商使用的光伏組件、逆變器、優化器和BESS技術。除了當前AVL的供應商外，Sunrun報告説，部署在現有機隊中的設備在起源時 使用當時的AVL。

Sunrun 目前提供四種類型的客户協議：(1) 月度購電協議 (PPA)、 (2) 預付購電協議、(3) 月度租賃協議以及 (4) 預付費租賃協議。Sunrun提供了每種協議的示例供我們審查，但報告説，每份合同的細節可能因地點和特定設施而異 。每種協議類型的期限通常為自生效之日起 25 年，較新的協議提供 90% 或 95% 的績效保證 （履約保證百分比）。2017年之前的一些績效保證可能高達100％。如果協議期限內的能源生產未滿足 性能保證，Sunrun 將按照協議中規定的每千瓦時費率將差額退還給場地所有者。我們審查的大多數協議都根據實際的 績效來計算保證績效，如果適用，則每兩年計算一次退款。如果系統產生的能量超過保證的輸出，則無需額外成本即可提供額外的能量。包含電池存儲 的設施協議不保證或擔保每次停電期間電池備用容量都能不間斷地使用。Sunrun 聲明，網站所有者同意，如果電池無法提供備用電源，Sunrun 不承擔任何責任。

我們報告了屋頂光伏設施的估計使用壽命，這取決於諸如 主建築物的完整性、系統的設計、所採用的技術、安裝的質量以及提供足夠的零件和服務來監控和維護設施等特徵。雖然光伏組件的保修期通常為 25 年，但光伏組件的使用壽命要長得多的情況並不少見，儘管退化影響仍在繼續，光伏組件失效的風險隨着老化而增加。除了光伏組件本身，必須持續保養 維護和維修或更換屋頂結構組件、機架和電氣組件（電氣面板、逆變器等），以確保隨着設施不斷老化，實現最佳發電。

顧問調查結果和結論報告

Sunrun, Inc.

第 4 頁

沒有為所有設施制定太陽能資源和能源產量估算值。相反，我們 評估了Sunrun用於編制能源生產估算值的方法，既包括總體上的，也適用於現有的10個參考設施，包括一個帶電池存儲的參考設施，我們從Sunrun提供的運營設施清單 中選擇了該參考設施。

Sunrun提供了自2008年1月或初始運營日期 （以較晚者為準）至2022年12月（審查期）的實際月度能源產量（生產數據），以及使用SUNSIM（SUNSIM估算值）對截至2022年12月31日運營至少一年的288,352座設施進行的第一年能源估算（統稱為性能數據集）。出於分析的目的，我們假設性能數據集中包含的信息是準確的。

對於性能數據集中的每個設施，我們比較了 審查期的SUNSIM估算值和根據太陽能資源數據調整後的生產數據。太陽能資源的調整是通過為Sunrun在代表艦隊中設有設施的每個城市選擇一個區域代理位置來完成的，如IE報告（區域代理）所定義。每個區域代理使用的典型 氣象年 (TMY) 和時間序列（實際輻照度）數據是從清潔能源研究收集的SolarAnywhere 3.6版數據。對於每個設施，將每月實際 輻照度與 TMY 月輻照度進行比較，得出每個設施經輻照度調整後的產量與 SUNSIM 估計值的比率。

對於任何光伏設施而言，至關重要的是太陽能資源的預期長期可變性以及隨後對能源生產可變性的影響。為了 評估變異性，數據集必須表示足夠長的時間 記錄期以充分捕捉30年或更長運營壽命中預期的可變性趨勢。由於沒有專門針對區域代理的長期數據集，我們使用了每個區域代理的 整整 25 年的時間序列數據來估算長期資源變異性。根據這些GHI 值（標準化GHI值）的平均值，對每個區域代理在1998年至2022年期間的年度全球水平輻照度（GHI）的年度水平輻照度（GHI）值進行了歸一化，然後將其合併為按每個區域的直流容量加權的整個投資組合的平均值。我們使用類似的方法推導出 記錄期整個投資組合的不確定性。為了評估年際變異性，我們使用 Monte Carlo 模擬對長期年度 GHI 趨勢進行了統計分析，該模擬從歸一化的 GHI 值中提取預先確定數量的隨機樣本，並使用計算算法模擬 P 值。

我們得出的能量產量估計值與Sunrun得出的不同，這可能是由於IE報告中討論的建模假設 的差異。根據10個參考設施的直流容量加權，我們的能源估算值與Sunrun制定的估算值之間的平均差異為1.0％。這種差異主要是由於SUNSIM估算中使用的太陽能接入假設 ，這些假設比我們對土壤和陰影的相應假設更為保守。此外，在 10 個參考設施的 pvSyst 模型中，我們將假設 替換為 Sunruns 假設後，我們重新進行了分析。對於個別設施，與SUNSIM相比，pvSyst往往會高估產量。經直流容量加權，pvSyst 估計值與最初 SUNSIM 估計值之間的平均差異為 0.5%。這表明兩種模型之間存在合理的一致性。

我們審查了 Sunrun 的運維計劃和程序。Sunrun提供了一份已執行的MOMA協議供我們審查，它報告説，該協議是其與各基金所有者簽署的協議中的典型協議。根據現代藝術博物館 協議提供的服務由Sunrun提供。現代藝術博物館協議概述了Sunrun開展的運維活動的範圍。

顧問調查結果和結論報告

Sunrun, Inc.

第 5 頁

我們已經審查了由 Sunrun 提供的 的串式逆變器、微型逆變器和 BESS 設備的更換曲線。此外，Sunrun還提供了串式逆變器、微型逆變器和BESS設備的價格預測。這些合併成本將為Sunrun開發的財務模型提供技術投入，該模型代表非承保範圍內的重大維護服務的時間和金額，我們沒有 審查該模型。

Sunrun報告説， 設施的設計、建造和運營應符合適用的環境法律、法規、政策、規範和標準。Sunrun 負責獲得和維護所有政府批准和許可。我們 對基金中設施在許可證和適用的環境法規方面的狀況的總體理解是基於與瞭解許可證的人員的討論、Sunrun對我們的詢問和 數據請求的迴應，以及對為三個代表性設施提供的許可證信息的審查。

主要考慮因素和假設

在編寫本摘要報告以及本摘要報告和IE報告中提出的意見時，我們對 可能存在的情況或將來可能發生的事件做出了某些假設。儘管我們認為就本摘要報告和IE報告而言，這些假設是合理的，但它們取決於未來的事件，實際情況可能與假設的有所不同。此外，我們已經使用並依賴他人向我們提供的某些信息。儘管我們認為就本摘要報告和IE 報告而言，使用此類信息和假設是合理的，但我們沒有提供其他保證，而且由於意外事件和情況，某些假設可能會有很大差異。如果未來實際情況與本文假設或 其他人提供給我們的情況有所不同，則實際結果將與本文預測的結果有所不同。本摘要報告總結了我們截至IE報告發布之日所做的工作。在此日期之後發生或被知的情況發生變化可能會對所呈現的材料產生影響，但不得超出此類變更的範圍。

我們做出的主要考慮和假設以及其他人向我們提供的主要信息包括以下 ：

1.	作為獨立工程師，我們尚未就適用於設施的任何 合同、協議、規則或法規的有效性和可執行性做出任何決定。就本報告而言，我們假設所有合同、協議、規則和規章都將根據合同條款完全可執行。 此外，假設所有各方都將遵守並履行合同和協議的規定。

2.	設施的設計、製造和建造將根據擬議的 Sunrun 計劃和程序以及良好的行業慣例完成。

3.	屋頂的結構完整性足以支撐設備。

4.	這些設施將根據Sunrun提出的政策和程序進行運營， 將從其監控系統中收集信息。

5.	設施將按照良好的工程和維護規範進行維護，所有必需的 設備更新和更換都將及時進行，設備的運行不會導致其超過設備製造商建議的最大額定值。

顧問調查結果和結論報告

Sunrun, Inc.

第 6 頁

6.	將僱用合格和稱職的人員，他們將根據設備製造商的建議和普遍接受的行業慣例正確操作和維護 的設施，並且通常將以健全和務實的方式運營設施。

7.	設施的設計和安裝將與參考設施保持一致。

結論

以下是 我們在IE報告中得出的主要結論。為了全面瞭解這些意見所依據的估計、假設和計算，應完整閲讀本摘要報告和IE報告。 根據我們的審查和分析以及本摘要報告和 IE 報告中提出的假設，我們認為：

1.	Sunrun此前已證明有能力建造和運營設計和 技術的設施與擬議的新設施相似的設施。

2.	Sunruns 選址過程考慮了關鍵的技術和環境因素，這些因素通常會影響住宅光伏裝置（例如擬議構成設施的場地）的施工、運營和維護的適用性。

3.	擬議的設施設計、安裝和調試方法總體上與 一致，並在許多方面優於我們在與設施所在地相似的地區所熟悉的其他住宅光伏裝置。

4.	組件和逆變器供應商此前已證明有能力分別向與擬議構成這些設施的規模和技術相似的設施提供光伏組件和 逆變器。

5.	所提出的光伏技術是合理且經過驗證的發電方法。

6.	BESS供應商此前已經證明瞭向功能類似的設施提供BESS設備的能力， 的設施和擬議的BESS技術是合理且行之有效的儲能方法。

7.	從技術角度來看，模塊、逆變器和 BESS 供應商應分別作為 PV 組件、逆變器和 BESS 設備的供應商是可以接受的。

8.	如果特定的模塊供應商無法再提供保修服務，Sunrun 應該能夠從另一家公司購買模塊，如果需要，只需對機架進行少量修改即可替代這些模塊。

9.	前提是：(1) 光伏發電系統的設計和安裝符合良好的行業慣例； (2) 所有設備均按照製造商的建議運行；(3) 所有必要的更新和更換均按時進行；(4) 組件符合各自的保修條款，在 到期後總體上按照這些規定繼續運行；以及 (5) 支持設備所需的任何屋頂維修或其他緩解技術已實施光伏裝置，例如擬議的光伏裝置設施應能達到至少 35 年的使用壽命。

10.	對於某些設施，Sunruns估算能源生產的方法包括比我們的更為保守的假設 。

顧問調查結果和結論報告

Sunrun, Inc.

第 7 頁

11.	我們估計，在 95% 的置信區間內，整個機隊的年度能源生產不確定性為正負6.1％。我們根據性能數據集中包含的區域位置組合確定了天氣變異概況，並制定了將我們的 不確定性估計值與天氣變異性概況相結合的 P 值。

12.	MOMA協議中的運維慣例和服務範圍與住宅光伏裝置的普遍接受的 行業慣例一致。此外，項目服務費與我們熟悉的其他住宅光伏投資組合的費用相當。

13.	Sunrun 正在預測串式逆變器、微型逆變器和 BESS 的故障曲線，這些曲線與 製造商的陳述一致，業界普遍接受。Sunruns對短期（我們將其定義為未來三年）的價格預測是合理的。

14.	Sunrun已確定並獲得了各聯邦、州和地方機構所需的關鍵環境許可和批准，這些機構目前是建造和運營設施所必需的，並且已制定了建造剩餘設施的程序。