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根據第 424 (b) (2) 條提交
註冊聲明第 333-262557 號
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本定價補充資料中的信息不完整，可能會更改。本定價補充文件不是出售要約，
也不會在任何不允許要約或出售的州尋求購買這些票據的要約。
待完成。日期為 2024 年 3 月 27 日。
定價補充文件日期為 2024 年至
2022 年 3 月 4 日發佈的產品補充文件 MLN-EI-1，以及
2022 年 3 月 4 日的招股説明書
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多倫多道明銀行
$•
與納斯達克100指數表現最差的掛鈎的可贖回或有利率壁壘票據®和標準普爾500指數®指數將於 2027 年 4 月 15 日左右或
到期
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多倫多道明銀行（“TD” 或 “我們”）正在發行與納斯達克100指數中表現最差的票據掛鈎的可贖回或有利率壁壘票據（“票據”）®和
標準普爾500指數®指數（每個都是 “參考資產”，統稱為 “參考資產”）。
僅當在相關的或有利息觀察日，每項參考資產的收盤價值大於或等於其或有利息壁壘價值（等於其初始價值的70.00％）時，票據才會在或有利息支付日（包括到期日）以8.45％的年利率（“或有利息
利率”）支付或有利息。但是，如果任何參考資產的
在或有利息觀察日的收盤價值低於其或有利息壁壘值，則在相關的或有利息支付日將不會累積或支付任何或有利息支付。
無論參考資產的收盤價值如何，道明均可自行決定在任何看漲還款日（每月，從第十二個
或有利息支付日開始，以及到期日除外）全部但不能部分贖回票據（“發行人看漲期票”），至少提前三個工作日發出書面通知。如果道明選擇在到期前贖回票據，則看漲付款
日將是相應的或有利息支付日期，在該日期，我們將向您支付每張票據等於本金的現金付款，外加任何原本到期的或有利息付款。在發行人電話會議之後，
票據下將不再拖欠任何款項。
如果道明不選擇在到期前贖回票據，則我們在到期時支付的金額，以及原本到期的任何或有利息支付（如果有的話），
將取決於每項參考資產在最終估值日的收盤價值（每項均為 “最終價值”）相對於其壁壘價值（等於其初始價值的70.00％），計算方法如下：
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如果每項參考資產的最終價值大於或等於其障礙價值：
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1,000 美元的本金
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如果任何參考資產的最終價值低於其障礙價值：
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(1) 1,000 美元之和加 (2) (i) 1,000 美元乘以 (ii) 表現最差的百分比變動的乘積
如果道明不選擇在到期前贖回票據，並且任何參考資產的最終價值低於其壁壘
價值，則投資者的初始投資損失百分比等於從初始價值到最終價值變化百分比最低的參考資產（“表現最低的參考資產
資產”）的下降百分比。具體而言，表現最差的參考資產的最終價值每低於其初始價值的1％，投資者將損失票據本金的1％，並可能損失全部本金。票據上的任何付款均受我們的信用風險影響。
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票據不擔保任何或有利息的支付或本金的返還。投資者在每個或有利息觀察日（包括最終估值日）都面臨每種參考資產的市場風險
，任何其他參考資產
價值的下降幅度較小或可能的增加都不會抵消或減輕一項參考資產價值的任何下降。如果任何參考資產的最終價值低於其壁壘價值，投資者可能會損失對票據的全部投資。票據上的任何付款均受我們的信用風險影響。
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這些票據是無抵押的，不是銀行的儲蓄賬户或保險存款。這些票據不受加拿大存款保險公司、美國
聯邦存款保險公司或加拿大或美國的任何其他政府機構或部門進行保險或擔保。這些票據不會在任何證券交易所或電子通信網絡上上市或展示。
這些票據具有複雜的特徵，投資票據涉及許多風險。參見本
定價補充文件第 P-7 頁開頭的 “其他風險因素”、2022年3月4日的 MLN-EI-1 產品補充文件（“產品補充資料”）第 PS-7 頁開頭的 “票據特有的其他風險因素”，以及2022年3月4日的
招股説明書（“招股説明書”）第 1 頁上的 “風險因素”。
美國證券交易委員會（“SEC”）和任何州證券委員會均未批准或不批准這些票據，也未確定本
定價補充文件、產品補充文件或招股説明書的真實或完整。任何與此相反的陳述均屬刑事犯罪。
我們將在發行日通過存託信託公司的設施以僅限賬面記賬的形式交付票據，並用可立即使用的資金付款。
在定價日設定票據條款時，票據的估計價值預計在每張票據950.00美元至985.00美元之間，見第P-9頁開頭的
“其他風險因素——與估計價值和流動性相關的風險” 以及本定價補充文件第P-32頁上的 “有關票據估計價值的其他信息” 中進一步討論。預計估值將低於票據的公開發行價格
。
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公開發行價格1
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承保折扣1 2
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向道明支付的款項2
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Per Note
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$1,000.00
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$7.50
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$992.50
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總計
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1某些購買票據以出售給某些收費諮詢賬户的交易商可能會放棄部分或全部的銷售優惠、費用或佣金。投資者在這些賬户中購買票據的
公開發行價格可能低至每張票據992.50美元（99.25％）。
2道明證券（美國）有限責任公司（“TDS”）將獲得每張票據7.50美元（0.75％）的佣金，並可能使用該佣金的全部或部分來允許向其他
交易商出售與票據發行相關的優惠。此類其他交易商可以按本金減去每張票據不超過7.50美元的優惠將票據轉售給其他證券交易商。道明將向TDS償還與其在票據發行和銷售中的作用有關的
某些費用，道明將向TDS支付與其在票據發行和銷售中的作用相關的費用。請參閲此處的 “補充分配計劃（利益衝突）”。
上述道明的公開發行價格、承保折扣和收益與我們最初發行的票據有關。我們可能會決定在最終定價
補充金之日之後按公開發行價格出售更多票據，並向道明提供不同於上述金額的承保折扣和收益。您在票據中的投資回報（無論是正回報還是負回報）將部分取決於您為此類票據支付的公開發行價格
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與表現最差的票據相關的可贖回或有利率壁壘票據
納斯達克100指數®和標準普爾500指數®索引
將於 2027 年 4 月 15 日左右到期
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摘要
本 “摘要” 部分中的信息受本定價補充文件、產品補充文件和招股説明書中規定的更詳細信息的限制。
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發行人：
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TD
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問題：
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E系列優先債務證券
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備註類型：
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可贖回或有利率壁壘票據
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期限：
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大約 3 年，視發行人電話會議而定
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參考資產：
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納斯達克100指數®（彭博股票代碼：NDX，“NDX”）和標準普爾500指數®指數（彭博股票代碼：SPX，“SPX”）
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CUSIP /SIN：
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89115FXC0/US89115FXC03
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代理：
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TDS
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貨幣：
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美元
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最低投資額：
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1,000 美元及超出該金額的 1,000 美元的最低面額
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本金金額：
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每張票據 1,000 美元
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定價日期：
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2024年4月11日
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發行日期：
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2024年4月16日，這是定價日之後的第三個DTC結算日。根據經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第15c6-1條，除非交易各方另有明確約定，否則
二級市場的交易通常需要在兩個DTC結算日（“T+2”）內結算。因此，由於每張票據最初將在三個DTC結算日（“T+3”）內結算，因此希望在票據交付前兩個DTC結算日（“T+3”）之前的任何日期在二級市場上交易票據的買方必須指定其他結算安排，以防二級市場交易的
結算失敗。
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最終估值日期：
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最終的或有利息觀察日期，如下所述 “或有利息觀察日期”。
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到期日：
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2027 年 4 月 15 日，可能會按下文 “或有利息觀察日期” 中的説明延期，如果該日不是工作日，則延期至下一個工作日。
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發行人電話功能：
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自第十二個或有利息支付日起，道明可選擇在任何看漲還款日（到期日除外）至少提前三個工作日發出書面通知
，按月全額但不部分贖回票據，無論參考資產的收盤價值如何。如果道明選擇在到期前贖回票據，則在相關的看漲還款日，我們將向您支付每張票據的現金付款，金額等於本金
，外加任何原本到期的或有利息付款。在發行人電話會議之後，不會再根據票據向您拖欠任何款項。
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電話付款日期：
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如果道明選擇在到期前（每月，從第十二個或有利息支付日起至不包括到期日）贖回票據，則看漲還款日將為
相應的或有利息支付日。
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或有利息支付：
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如果在任何或有利息觀察日，每項參考資產的收盤價值大於或等於其或有利息壁壘價值，則將在相應的或有利息支付日向您支付或有利息
，金額等於：
本金 x 或有利率 x 1/12
如果任何參考資產的收盤價值在任何或有利息觀察日低於其或有利息壁壘價值，則在相應的或有利息支付日
您將不會收到或有利息支付。
與或有利息支付相關的任何計算中使用或產生的所有金額將
酌情向上或向下四捨五入至最接近的十分之一。
不能保證票據的或有利息支付。如果任何參考資產在相關或有利息觀察日的收盤價值
低於其或有利息壁壘值，則您不會在或有利息支付日收到或有利息付款。
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或有利率：
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每年 8.45%
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或有利益壁壘
價值：
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關於NDX：•（其初始價值的70.00％，將在定價日確定）。
關於SPX：•（其初始價值的70.00％，將在定價日確定）。
每種參考資產的或有利率壁壘值由計算代理確定。
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或有利息
觀察日期：
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每月，在每個月的第11個日曆日，從2024年5月11日開始，到2027年4月12日（“最終估值日”）結束，或者，如果該日不是交易日，則在下一個交易日結束。如果在任何參考資產的或有利息觀察日，參考資產的市場混亂事件發生或正在繼續，則受影響參考資產的或有利息觀察
日將推遲到該參考資產未發生或正在持續的下一個交易日。但是，在任何情況下，
任何參考資產的任何或有利息觀察日均不得推遲超過八個交易日。如果將任何或有利息觀察日的參考資產收盤價值的確定推遲到最後一天，但市場擾亂事件
在當天發生或仍在繼續，則該日仍將是確定該參考資產收盤價值的日期。在這種情況下，計算代理將估計
在沒有市場混亂事件的情況下本應佔上風的收盤價值。為避免疑問，如果在任何或有利息觀察日，特定參考資產沒有發生市場混亂事件，則無論另一項參考資產是否發生市場混亂事件，該參考資產的或有利息
觀察日均為原定或有利息觀察日。如果或有利息
觀察日（或最終估值日）被推遲，則相應的或有利息支付日期（或到期日）和/或看漲還款日（如適用）將被推遲，以便在
個日期之間保持與延期前相同的工作日數。
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或有利息支付
日期：
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對於每個或有利息觀察日，即相關或有利息觀察日之後的第三個工作日，但最終或有利息支付日
除外，該日期將是到期日，如上文 “— 或有利息觀察日” 所述，可以推遲，或者在每種情況下，如果該日不是工作日，則推遲到下一個工作日。
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到期付款：
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如果道明不選擇在到期日之前贖回票據，除了本應支付的任何或有利息外，我們還將為每張票據支付相當於以下金額的現金付款（如果有）：
如果每項參考資產的最終價值大於或等於其障礙價值：
本金為1,000美元。
如果任何參考資產的最終價值低於其障礙價值：
1,000 美元以上（1,000 美元 x 表現最差的百分比變化）。
如果道明不選擇在到期前贖回票據，並且任何參考資產的最終價值低於其壁壘價值，
投資者的初始投資損失將等於表現最差的百分比變動。具體而言，
表現最低的參考資產的最終價值每低於其初始價值的1％，投資者將損失票據本金的1％，並可能損失全部本金。票據上的任何付款均受我們的信用風險影響。
與到期還款有關的任何計算中使用或得出的所有金額將酌情向上或向下四捨五入到最接近的分數。
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變化百分比：
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對於每種參考資產，百分比變化是以下公式的商，以百分比表示：
最終值-初始值
初始值
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初始值：
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關於NDX：•（將在定價日確定）。
關於SPX：•（將在定價日確定）。
每種參考資產的初始價值等於其在定價日的收盤價，由計算代理確定。
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收盤價：
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對於任何交易日的每項參考資產（或其任何 “後續指數”，定義見產品補充文件），收盤價值將是其贊助商
（其 “指數贊助商”）公佈的在相關彭博專業人士上公佈的收盤價值®服務（“彭博社”）頁面或任何後續頁面或服務。
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最終價值：
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對於每項參考資產，該參考資產在其最終估值日的收盤價。
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屏障值：
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關於NDX：•（其初始價值的70.00％，將在定價日確定）。
關於SPX：•（其初始價值的70.00％，將在定價日確定）。
每種參考資產的壁壘值由計算代理確定。
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性能最差的參考文獻
資產：
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與任何其他參考資產的百分比變動百分比相比，變動百分比最小的參考資產。
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表現最低的百分比
更改：
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表現最差的參考資產的百分比變化。
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監控期：
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最終估值日期監控
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交易日：
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根據計算代理的決定，紐約證券交易所和納斯達克股票市場或其繼任者計劃開放交易的日期。
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工作日：
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任何一天，即星期一、星期二、星期三、星期四或星期五，既不是法定假日，也不是紐約市法律授權或要求銀行機構關閉的日子。
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美國税收待遇：
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購買票據，即表示您同意，在沒有相反的法定或監管變更或行政裁決或司法裁決的情況下，出於美國
聯邦所得税的目的，將票據視為參考資產的預付衍生品合約。根據這種方法，根據您用於美國聯邦所得税目的的常規會計方法，您收到的任何或有利息付款很可能應在您收到款項時或應計時計入普通收入。根據我們提供的某些事實陳述，我們的美國特別税務顧問弗裏德、弗蘭克、哈里斯、
Shriver & Jacobson LLP認為，以上述方式對待票據是合理的。但是，由於沒有專門處理票據税收待遇的權限，
您的票據有可能出於税收目的被視為單一或有償債務工具，或者根據其他特徵來處理，例如，您從票據中獲得收入的時間和性質可能與上述待遇存在重大差異
和不利的待遇，如本文和產品補充文件中的 “美國聯邦所得税重大後果” 所述。對票據的投資不適合
適用於非美國持有人，我們也不會試圖確定購買、擁有或處置票據對非美國持有人產生的税收後果。
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加拿大税收待遇：
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請參閲產品補充文件 “加拿大税收後果補充討論” 下的討論，該討論適用於附註。除了其中描述的假設、限制和
條件外，此類討論還假設就票據向非居民持有人支付或應付的任何金額都不會是 “混合不匹配安排” 的扣除部分，在這種安排下，這筆款項屬於部長髮布的《加拿大税法》修正提案中所載《加拿大税法》（定義見招股説明書）擬議第 18.4 (3) (b) 段所指的
。2022年4月29日財經（加拿大）（“混合不匹配
提案”）。投資者應注意，混合失配提案採用諮詢形式，非常複雜，其解釋和應用仍然存在很大的不確定性。無法保證
混合不匹配提案會以目前的形式頒佈，或者根本無法保證。我們不會因混合不匹配提案而要求的任何預扣款項而支付任何額外款項。
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記錄日期：
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相關或有利息支付日期之前的工作日。
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計算代理：
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TD
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清單：
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這些票據不會在任何證券交易所或電子通信網絡上上市或展示。
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加拿大保釋：
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根據《加拿大存款保險公司法》，這些票據不是《加拿大存款保險公司法》中可保釋的債務證券（定義見招股説明書）。
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法律變更事件：
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不適用，儘管產品補充中有任何相反的內容。
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定價日期、發行日期和上面列出的所有其他日期可能會發生變化。這些日期將在與票據銷售有關的最終定價補充文件中列出。
您的筆記的附加條款
您應閲讀本定價補充文件和招股説明書，以及產品補充文件 MLN-EI-1（“產品補充文件”），與
我們的優先債務證券E系列有關，這些票據是其中的一部分。本定價補充文件中使用但未定義的大寫術語將具有產品補充文件中賦予的含義。如果出現任何衝突，以下
層次結構將適用：首先，本定價補充；第二，產品補充；最後是招股説明書。註釋在幾個
個重要方面與產品補充文件中描述的術語有所不同。您應該仔細閲讀本定價補充資料。
本定價補充文件以及下面列出的文件包含本説明的條款，並取代所有先前或同期的口頭陳述以及任何其他書面材料
，包括我們的初步或指示性定價條款、信函、貿易構想、實施結構、示例結構、小冊子或其他教育材料。除其他外，您應仔細考慮此處 “其他風險因素”、產品補充文件中的 “票據特有的其他風險因素” 和招股説明書中的 “風險因素” 中列出的
事項，因為這些票據涉及與常規債務證券無關的風險。我們敦促您
就票據投資事宜諮詢您的投資、法律、税務、會計和其他顧問。您可以按如下方式在 SEC 網站 www.sec.gov 上訪問這些文件（或者，如果地址已更改，請查看我們在美國證券交易委員會網站上提交的
相關日期的文件）：
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2022 年 3 月 4 日的招股説明書：
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http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/947263/000119312522066245/d203088d424b3.htm
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2022 年 3 月 4 日產品補充文件 MLN-EI-1：
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http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/947263/000114036122008011/brhc10034639_424b3.htm
我們在美國證券交易委員會網站上的中央指數密鑰（CIK）是0000947263。在本定價補充文件中使用的 “銀行”、“我們”、“我們” 或 “我們的” 是指多倫多道明銀行及其子公司。
我們保留在票據發行之前更改票據條款或拒絕任何購買票據提議的權利。如果備註條款有任何更改，我們將通知您，並要求您接受
與您的購買相關的此類更改。您也可以選擇拒絕此類更改，在這種情況下，我們可能會拒絕您的購買提議。
其他風險因素
這些票據涉及與傳統債務證券投資無關的風險。本節描述了與票據條款有關的最重大風險。有關這些風險和其他風險的更多
信息，請參閲產品補充文件中的 “票據特定的其他風險因素” 和招股説明書中的 “風險因素”。
投資者應根據其
的特殊情況，就投資票據所帶來的風險以及票據的適用性諮詢其投資、法律、税務、會計和其他顧問。
與回報特徵相關的風險
您對票據的投資可能會導致損失。
這些票據不能保證本金的回報，投資者可能會損失對票據的全部投資。具體而言，如果道明不選擇在
到期前贖回票據，並且任何參考資產的最終價值低於其壁壘價值，則對於表現最不好的參考資產的最終價值低於其初始價值的每1％，投資者將損失票據本金的1％，
並可能損失全部本金。
如果任何參考資產在該或有利息觀察日的收盤價值低於其或有利息壁壘價值，則您將不會收到與該或有利息觀察日相關的或有利息支付。
如果任何參考資產在相關或有利息觀察日的收盤價值小於
其或有利息壁壘價值，則您不會在或有利息支付日收到或有利息支付。如果任何參考資產的收盤價值低於票據期限內每個或有利息觀察日的或有利息壁壘值，則您將不會收到任何或有的
利息支付，因此，您的票據將不會獲得正回報。通常，不支付任何或有利息將與票據到期時本金損失的風險增加同時發生。
票據的潛在正回報僅限於票據支付的或有利息（如果有），無論任何參考資產是否升值。
票據的潛在正回報僅限於已支付的任何或有利息支付，這意味着票據的任何正回報將僅由票據期限內支付的任何或有利息
付款的總和組成。因此，如果任何參考資產的升值超過票據實際支付的任何或有利息的總額，則票據的回報將低於對該參考資產的假設
直接投資、與該參考資產的積極表現直接相關的證券或對構成該參考資產（其 “參考資產
成分股的假設投資”）的回報。
您的回報可能低於可比期限的常規債務證券的回報。
您將在票據上獲得的回報可能是負的，可能低於您從其他投資中獲得的回報。票據不提供固定利息支付，在票據期限內，您
可能不會收到任何或有利息付款。即使您確實收到了一筆或多筆或多筆或有利息付款，並且票據回報率為正，您的回報也可能低於您
購買道明可比期限的傳統計息優先債務證券所獲得的回報。當您考慮影響資金時間價值的因素時，您的投資可能無法反映您的全部機會成本。
道明可能選擇在到期日之前贖回票據，這些票據存在再投資風險。
根據本文 “摘要 — 發行人電話會議特輯” 中規定的事先書面通知，道明可選擇在任何看漲還款日（每月，從第十二個或有利息支付日開始，到期日除外）自行決定贖回票據。在發行人電話會議之後，在適用的看漲付款日期之後，將不再需要根據票據向您支付任何款項。因此，由於票據最早可以在
第一個潛在的看漲付款日被贖回，因此持有期限可能會受到限制。如果道明確實選擇在到期前贖回票據，則無法保證您能夠將投資票據的收益以可比的回報
進行再投資，以應對類似的風險。此外，只要您能夠將此類收益再投資於具有可比回報且風險水平相似的投資，則可能會產生交易商折扣和套期保值成本等交易成本，這些成本已計入新票據價格
。
當票據的預期應付金額（包括或有利息支付和到期付款）大於道明發行的具有類似期限的其他同類工具在市場上應付的
金額時，道明更有可能選擇在到期前贖回票據。在這種環境下，道明發行票據的可能性越大，就增加了您無法將召回票據的收益
再投資於具有類似或有利率的等值投資的風險。當票據的預期應付金額（包括或有利息支付額和/或到期日）低於道明發行的其他類似工具的市場應付金額（包括任何參考資產的價值低於其各自的或有利息
壁壘值和/或其障礙價值的時期），道明不太可能在到期前贖回票據。因此，當票據的預期應付金額低於其他同類工具的應付金額，並且當您未獲得
到期時或有利息付款和/或本金的風險相對較高時，票據更有可能保持未償還狀態。
投資具有或有利息支付和發行人看漲期權功能的票據可能比投資沒有此類特徵的票據對利率風險更為敏感。
由於票據的或有利息和發行人看漲期權的特點，與購買沒有此類特徵的票據相比，您將承受更大的利率波動風險。特別是
，如果現行利率開始上升，因此或有利率低於您在此
時從具有相似風險水平的其他投資中可獲得的利息金額，您可能會受到負面影響。此外，如果您試圖在此時出售票據，則票據在任何二級市場交易中的價值也將受到不利影響。相反，如果現行利率相對於應急
利率較低，並且道明選擇發行票據，則您能夠以類似的回報率將投資於票據的收益再投資於票據的可能性就會降低，從而降低風險水平。
除或有利息觀察日（包括
最終估值日）外，票據上的應付金額在任何時候均不與表現最差的參考資產的價值掛鈎。
票據的任何付款將僅基於或有利息觀察日（包括最終估值日）表現最不佳的參考資產的收盤價值。即使
表現最不佳的參考資產的價值在或有利息觀察日之前升值，但隨後在當天降至低於其或有利息壁壘價值的收盤價值，您也不會收到與該或有利息觀察日相關的任何或有利息支付
。同樣，如果票據在最終估值日以外的
日與表現最差的參考資產的收盤價值掛鈎，到期時的付款可能要少得多，並且可能為零。儘管票據期限內其他時間參考資產的實際價值可能高於一個或多個或有利息觀察日（包括
最終估值日）的實際價值，但票據的任何或有利息支付和到期付款將完全基於相應或有利息觀察日（包括
最終估值日）表現最差的參考資產的收盤價值。
或有利率將在一定程度上反映每種參考資產的波動性，可能不足以補償您到期時的損失風險。
通常，參考資產的波動率越高，該參考資產的收盤價值低於或有的
利息觀察日的或有利息壁壘值或其最終估值日的壁壘價值的可能性就越大。波動率是指參考資產價值變化的幅度和頻率。這種更大的風險通常會反映在票據的或有利率
高於同期常規債務證券的應付利率上。但是，儘管或有利率設定在定價日期，但參考資產的波動率可能會在
票據的期限內發生重大變化，並且可能會增加。任何參考資產的價值都可能在或有利息觀察日急劇下跌，導致或有利息支付很少或根本沒有，在最終估值日，導致本金的很大一部分
部分或全部損失。
與參考資產特徵相關的風險
每種參考資產都有相關的市場風險。
每種參考資產的價值可能會急劇上升或下跌，這要歸因於此類參考資產、其參考資產成分股及其發行人（“參考資產成分股
發行人”）的特定因素，例如股價波動、收益、財務狀況、企業、行業和監管發展、管理層變動和決策及其他事件，以及一般市場因素，例如一般股市波動
和水平、利率以及經濟和政治狀況。作為票據的投資者，您應自行調查
票據的參考資產、參考資產成分股和參考資產成分發行人。有關更多信息，請參閲本定價補充文件中的 “有關參考資產的信息”。
在每個或有利息觀察日（包括最終估值日），投資者面臨每種參考資產的市場風險。
您的票據回報率與由參考資產組成的籃子無關。相反，這將取決於每個參考資產的性能。與回報與一籃子指數、普通股或其他標的證券掛鈎的工具不同，在這些工具中，風險可以減輕並在籃子的所有組成部分之間進行分散，而在每個或有利息
觀察日（包括最終估值日），您將同樣面臨與每種參考資產相關的風險。任何參考資產在票據期限內的表現不佳都將對您的回報產生負面影響，並且不會被任何其他參考資產的積極表現所抵消或減輕。
例如，如果任何參考資產的最終價值低於其最終估值日的壁壘價值，則即使另一參考資產的百分比變動百分比為正值或下降幅度不大，您也將獲得等於表現最差百分比變動的負回報。因此，您的投資受每種參考資產的市場風險的影響。
由於票據與表現最差的參考資產掛鈎，因此與票據與單一參考資產掛鈎相比，您面臨的風險更大，即不支付或有利息，並且在到期時損失初始投資的很大一部分或全部
。
如果您投資票據，則您無法獲得任何或有利息付款並損失票據初始投資的很大一部分或全部的風險，要大於投資於僅與一種參考資產表現相關的基本相似證券的風險
。與票據掛鈎單一
參考資產相比，參考資產越多，任何參考資產在任何或有利息觀察日（包括最終估值日）的收盤價值都更有可能低於其或有利息
壁壘價值，並且任何參考資產在最終估值日的最終價值都更有可能低於其在最終估值日的壁壘價值。
此外，一對參考資產的表現之間的相關性越低，其中一項參考資產的價值下降至收盤價值或
最終價值（如適用）的可能性就越大，低於其在任何或有利息觀察日（包括最終估值日）的或有利息壁壘價值或壁壘價值。儘管參考資產表現的相關性可能在票據期限內發生變化，但票據的經濟條款，包括或有利率、或有利息壁壘價值和壁壘價值，在一定程度上是根據票據條款最終確定時參考資產表現的相關性
根據我們的內部模型計算得出的。在所有條件相同的情況下，較高的或有利率和較低的或有利息壁壘值和壁壘值通常與參考資產的
相關性較低有關。因此，如果一對參考資產的表現彼此不相關或呈負相關，則儘管或有利息壁壘價值和壁壘價值分別較低，但您無法獲得任何或有利息支付或任何參考資產的最終價值
低於其壁壘價值的風險甚至更大。因此，您更有可能不會收到任何或有利息
付款，並且在到期時您將損失很大一部分或全部初始投資。
我們與任何指數贊助商沒有任何關係，對任何指數贊助商採取的任何行動概不負責。
“參考資產信息” 中規定的任何指數贊助商（“指數贊助商”）都不是我們的關聯公司，也不會以任何
方式參與任何票據的發行。因此，我們無法控制任何指數贊助商的任何行動，包括任何可能對適用參考資產的價值或票據應付金額產生不利影響的行動。指數贊助商對票據沒有任何形式的
義務。因此，任何指數贊助商都沒有義務出於任何原因考慮您的利益，包括採取任何可能影響票據價值的行動。我們從
發行任何票據所得的收益都不會交付給任何指數贊助商，除非我們需要為適用的參考資產支付指數贊助商許可費。
影響參考資產的變化可能會對票據的市場價值和回報產生不利影響。
每位指數發起人關於計算適用參考資產、增加、刪除或替換參考資產成分股的政策以及影響這些參考資產成分的
變動（例如股票分紅、重組或合併）的方式，可能會反映在適用的參考資產中，並可能對票據的市場價值和回報率產生不利影響。如果指數發起人更改這些政策，例如，更改其計算適用參考資產的方式，或者指數發起人停止或暫停計算或
發佈適用的參考資產，則票據的市值
和回報也可能受到影響。如果發生此類事件，計算機構可能會選擇後續指數或採取產品補充文件中討論的其他行動，儘管進行了這些調整，
的市場價值和回報率仍可能受到不利影響。
納斯達克100指數®和標準普爾 500®指數反映的是價格回報率，而不是總回報率。
票據的回報基於納斯達克100指數的表現®和標準普爾 500®指數，反映了其參考資產
成分股市場價格的變化。納斯達克100指數®和標準普爾 500®指數不是 “總回報” 指數或策略，它除了反映這些價格回報外，還將反映其參考資產成分股支付的股息。
票據的回報率將不包括這樣的總回報率特徵或股息部分。
與估計價值和流動性有關的風險
您的票據的估計價值預計將低於票據的公開發行價格。
在定價日，您的票據的估計價值預計將低於票據的公開發行價格。您的票據的公開發行價格與
票據的估計價值之間的差額反映了與出售和構造票據以及對衝我們在票據下的義務相關的成本和預期利潤。由於對衝我們的債務會帶來風險，並且可能受到我們無法控制的市場力量的影響，
這種套期保值可能會導致利潤高於或低於預期，或者造成損失。
您的票據的估計價值基於我們的內部資金利率。
您的票據在定價日的估計價值是參考我們的內部資金利率確定的。在確定票據
的估計價值時使用的內部融資利率通常代表我們的常規固定利率債務證券的信用利差和我們為常規固定利率債務證券支付的借款利率的折扣。除其他外，這種折扣基於我們對
票據融資價值的看法，以及與傳統固定利率債務成本相比，票據的發行、運營和持續負債管理成本更高的看法，以及考慮到監管和內部要求的任何對衝
頭寸的估計融資成本。如果使用我們的常規固定利率債務證券的信用利差所暗示的利率，或者我們為常規固定利率債務
證券支付的借款利率，我們預計票據的經濟條款將對您更有利。此外，假設所有其他經濟條款保持不變，則對票據使用內部融資利率預計將隨時增加票據的
估計價值。
票據的估計價值基於我們的內部定價模型，該模型可能不準確，可能與其他金融
機構的定價模型不同。
您的票據在定價日的估計價值基於我們在設定票據條款時的內部定價模型，該模型考慮了許多變量，例如我們在定價日的內部
融資利率，並基於許多主觀假設，這些假設未經獨立評估或驗證，可能會或可能不會實現。此外，我們的定價模型可能與其他金融
機構的定價模型不同，我們估算票據價值的方法可能與可能成為二級市場票據購買者或賣方的其他金融機構的定價模型不一致。因此，您的票據的
二級市場價格可能大大低於根據我們的內部定價模型確定的票據的估計價值。此外，未來的市場狀況和其他相關因素可能會發生變化，任何
假設都可能被證明是不正確的。
票據的估計價值不是對您在二級市場出售票據的價格（如果有）的預測，並且此類二級市場價格（如果有）可能低於票據的公開發行價格，也可能低於票據的估計價值。
票據的估計價值並不能預測代理人、我們的其他關聯公司或第三方可能願意在二級市場
交易中向您購買票據的價格（如果他們願意購買，但他們沒有義務這樣做）。您可以隨時在二級市場出售票據的價格（如果有）將受到許多無法預測的因素的影響，例如
，例如市場狀況以及類似規模交易的任何買入和賣出價差，並且可能大大低於票據的估計價值。此外，由於您的票據的二級市場價格考慮了我們的債務
證券在二級市場的交易水平，沒有考慮我們與出售和結構化票據以及對衝我們在票據下的義務相關的各種成本和預期利潤，因此您的票據
的二級市場價格可能會低於您的票據的公開發行價格。因此，代理人、我們的其他關聯公司或第三方可能願意通過二級市場交易向您購買票據的價格（如果有）很可能低於您為票據支付的價格，並且在到期日之前的任何出售都可能給您造成重大損失。
代理商最初在二級市場購買票據的臨時價格可能並不代表您的票據的未來價格。
假設所有相關因素在定價日期之後保持不變，則代理人最初在二級市場上買入或賣出票據的價格（如果代理商在
票據中開市，但沒有義務這樣做）可能會在票據發行之日後的暫時內超過票據在定價日的估計價值以及票據的二級市場價值，如
進一步討論的那樣 “有關票據估計價值的其他信息。”代理人最初在二級市場上買入或賣出票據的價格可能並不代表您的票據的未來價格。
承保折扣、發行費用和某些套期保值成本可能會對二級市場價格產生不利影響。
假設市場狀況或任何其他相關因素沒有變化，則您可以出售票據的價格（如果有）可能會低於公開發行價格。公開
發行價格包括，向您報價的任何價格都可能不包括與初始分配、發行費用以及對衝票據義務的成本相關的任何承保折扣。此外，任何
此類價格也可能反映交易商折扣、加價和其他交易成本，例如為考慮與建立或解散任何相關對衝交易相關的成本而提供的折扣。
票據可能沒有活躍的交易市場——二級市場的銷售可能會導致重大損失。
票據的二級市場可能很少或根本沒有。這些票據不會在任何證券交易所或電子通信網絡上上市或展示。代理人或我們
的另一家關聯公司可以為票據做市；但是，沒有必要這樣做，並且可以隨時停止任何做市活動。即使票據的二級市場發展起來，它也可能無法提供大量的流動性或以對您有利的價格
進行交易。我們預計，任何二級市場的交易成本都會很高。因此，在任何二級市場上，票據的買入價和賣出價之間的差異都可能很大。
此外，道明在到期前贖回票據的權利可能會對您在二級市場出售票據的能力產生不利影響。如果您能夠在到期日之前出售票據，則無論當時表現最不佳的參考資產的價值如何，您都可能必須以公開發行價格的大幅折扣出售
，因此，您可能會蒙受鉅額損失。
如果任何參考資產的價值發生變化，則票據的市場價值可能不會以相同的方式變化。
您的票據的交易可能與任何參考資產的表現大不相同。任何參考資產價值的變化都不會導致
票據的市值發生類似的變化。即使每種參考資產的收盤價值仍然大於或等於其壁壘價值和或有利息壁壘價值，或者在票據期限內增加到高於其初始價值，
您的票據的市值也可能不會增加相同的金額，並且可能會下跌。
與套期保值活動和利益衝突有關的風險
您和計算代理之間存在潛在的利益衝突。
除其他外，計算代理人將確定票據上的應付金額。我們將擔任計算代理，並可能在發行日期
之後指定不同的計算代理，恕不另行通知您。此外，我們可能會選擇根據發行人電話會議功能發行票據。如果我們確實選擇在到期前發行票據，則此類決定可能基於使當時的發行人看漲期權對
您不太有利的因素。計算代理將在履行其職能時行使判斷力，如果需要做出某些決定，則可能存在利益衝突。例如，計算代理可能必須確定是否發生了影響參考資產的市場混亂事件
，這反過來又可能取決於計算代理對該事件是否嚴重幹擾了我們或我們的關聯公司解除套期保值頭寸的能力的判斷。由於
計算代理人的這一決定可能會影響票據的應付金額，因此計算代理如果需要做出此類決定，可能會存在利益衝突。有關計算代理人
角色的更多信息，請參閲產品補充文件中的 “附註一般條款-計算代理的作用”。
或有利息觀察日期（包括最終估值日期）和相關付款日期受市場幹擾事件和延期的影響。
由於發生多個
個市場混亂事件，每個或有利息觀察日（包括最終估值日）和相關付款日期（包括到期日）可能會延期。有關構成市場混亂事件的內容以及該市場混亂事件的後果的描述，請參閲產品補充文件中的 “票據一般條款——市場擾亂事件” 以及此處
“摘要——或有利息觀察日期” 下。特定參考資產的市場混亂事件不會構成任何其他參考資產的市場混亂事件。
TD或其關聯公司的交易和業務活動可能會對票據的市場價值和任何應付金額產生不利影響。
我們、代理人和/或我們的其他關聯公司可以通過購買證券、期貨、期權或其他衍生工具來對衝我們在票據下的債務，其回報與參考資產或一種或多種參考資產成分的價值變化相關或相關，並且我們可以隨時通過購買或出售任何上述資產來調整這些套期保值。在票據市值下降的情況下，我們或我們的一家或多家
關聯公司可能會從這些套期保值活動中獲得可觀的回報。我們或我們的一個或多個關聯公司還可能發行或承保其他證券、金融或衍生工具，其回報與參考資產或一種或多種參考資產成分的變動相關或相關的
。
這些交易活動可能會導致持有人在票據中的利益與我們及其關聯公司在我們或他們的專有賬户、促進我們或其客户賬户以及我們或他們管理的賬户的
交易（包括期權和其他衍生品交易）方面的利益發生衝突。這些交易活動可能不利於票據持有人的利益。
我們、代理人和/或我們的其他關聯公司目前或將來可能與一個或多個參考資產成分發行人開展業務，
包括向這些公司提供貸款或提供諮詢服務。這些服務可能包括投資銀行業務和併購諮詢服務。這些業務活動可能會在我們、代理人和/或我們的其他關聯公司的義務與您作為票據持有人的利益之間產生衝突。此外，我們、代理人和/或我們的其他關聯公司可能已經發布了有關參考資產或一種或多種參考資產成分的研究報告，並且預計將在未來發布這些報告。本研究會在不另行通知的情況下不時進行修改，可能會發表與購買或持有票據不一致的
意見或建議。我們和/或我們的其他關聯公司的任何此類活動都可能影響參考資產的價值，從而影響票據的市場價值和任何
應付金額。此外，當任何參考資產的收盤價值低於其或有利息壁壘價值時，道明不太可能贖回票據，因此，任何對參考
資產價值產生不利影響的套期保值活動也可能降低道明發行票據的可能性。
與一般信用特徵相關的風險
投資者受道明信用風險的影響，道明的信用評級和信用利差可能會對票據的市場價值產生不利影響。
儘管票據的回報將基於表現最不佳的參考資產的表現，但票據的任何到期金額的支付均受道明信用風險的影響。這些票據是道明的優先無抵押
債務。投資者依賴道明支付票據中所有到期金額的能力，因此，投資者將承受道明的信用風險以及市場對道明信譽的看法的變化。道明信用
評級的任何下降或市場因承擔道明信用風險而收取的信用利差的增加都可能對票據的市場價值產生不利影響。如果道明無法履行到期的財務義務，投資者不能
收到票據條款規定的任何應付款項。
與加拿大和美國聯邦所得税有關的風險
票據税收處理的重要方面尚不確定。
美國對這些票據的税收待遇尚不確定。請仔細閲讀本文和產品補充文件中標題為 “美國聯邦所得税的重大後果” 的部分。關於投資票據的税收後果，您應諮詢您的税務顧問
。
有關投資票據的加拿大聯邦所得税後果的討論，請參閲產品補充文件 “加拿大税收後果補充討論” 下的討論以及此處 “摘要” 下的
進一步討論。如果您不是出於加拿大聯邦所得税目的的非居民持有人（該術語在招股説明書中定義），或者如果您在二級市場收購票據，則應就收購、持有和處置票據以及根據票據可能到期付款的後果諮詢您的税務
顧問。
假設回報
以下示例僅供參考，僅為假設示例；為了便於分析，以下金額可能已四捨五入。用於説明是否應在或有利息支付日支付以及到期時支付的
參考資產的假設初始價值、
收盤價值、最終價值和百分比變化不是對任何參考資產的實際初始價值、收盤價值或最終價值的估計或預測，也不是對到期日前任何交易日任何參考資產價值的估計或預測。所有示例均假設參考資產
資產A和參考資產B的初始價值分別為18,000.00和5,000.00，或有利息壁壘值為12,600.00和3,500.00（均為其初始價值的70.00％），壁壘值為12,600.00和3,500.00（各佔其
初始價值的70.00％），或有利息支付為每張票據7.042美元（反映每年 8.45% 的或有利率）、每月看漲還款日，從持有人購買票據的第十二個或有利息支付日開始，到期日除外本金為1,000美元，並且在任何或有利息觀察日（包括最終估值日）都不會發生市場混亂事件。票據的實際條款將在最終的
定價補充文件中列出。
示例e 1 — 道明選擇在第一個可能的通話付款日催收票據。
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日期
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收盤價
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付款（每張票據）
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第一至第十一次或有利息觀察日期
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參考資產 A：各種（均大於或等於其或有利息壁壘值）
參考資產 B：各種（均大於或等於其或有利率壁壘值）
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77.462 美元（或有利息支付總額——不可贖回）
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第十二次或有利息觀察日期
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參考資產 A：12,600.00（大於或等於其或有利息壁壘價值）
參考資產 B：4,400.00（大於或等於其或有利息壁壘價值）
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1,000.00（本金）
+ 7.042 美元（或有利息支付）
1,007.042 美元（發行人致電時的總付款額）
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付款總額：
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1,084.504 美元（總回報率為 8.4504%）
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由於道明選擇在第一個潛在的看漲還款日（也是第十二個或有利息支付日）贖回票據，並且每項參考資產的收盤價值大於或等於其相應或有利息觀察日的或有利息壁壘價值，因此我們將向您支付相當於每張票據1,007.042美元的現金付款，反映本金加上
適用的或有利息支付。加上先前或有利息支付日支付的77.462美元的或有利息支付，道明將向您支付每張票據共計1,084.504美元，
票據的總回報率為8.4504％。根據附註，將不再拖欠任何款項。
示例 2 — 在最終
估值日之前的每個或有利息觀察日，至少一項參考資產的收盤價值低於其或有利息壁壘值，道明不選擇在到期前贖回票據，並且每項參考資產的最終價值大於或等於其壁壘價值和或有利息壁壘價值。
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日期
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收盤價
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付款（每張票據）
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第一至第十一次或有利息觀察日期
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參考資產 A：各不相同（均小於其或有利息壁壘價值）
參考資產 B：各種（均大於或等於其或有利率壁壘值）
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$0.00
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第十二至第三十五次或有利息觀察日
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參考資產 A：各種（均大於或等於其或有利息壁壘值）
參考資產 B：各不相同（均小於其或有利息壁壘價值）
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$0.00
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最終估值日期
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參考資產 A：21,600.00（大於或等於其或有利息壁壘價值和壁壘價值）
參考資產 B：5,250.00（大於或等於其或有利息壁壘價值和壁壘價值）
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1,000.00（本金）
+ 7.042 美元（或有利息支付）
1,007.042 美元（到期日總還款額）
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付款總額：
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1,007.042 美元（總回報率為 0.7042%）
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由於道明不選擇在到期日之前贖回票據，並且在最終估值日之前的每個或有利息觀察日的至少一項參考資產的收盤價值低於其或有利息壁壘價值
，因此我們不會在任何相應的或有利息支付日支付或有利息支付，並且票據將不受發行人看漲期的約束。由於每個
參考資產的最終價值大於或等於其壁壘價值和或有利息壁壘價值，因此在到期日，我們將向您支付相當於每張票據1,007.042美元的現金付款，反映您的本金加上適用的或有的
利息支付，票據的總回報率為0.7042％。
Example 3 — 在最終估值日之前的每個或有利息觀察日，至少一項參考資產的收盤價值低於其
或有利息壁壘值，道明不選擇在到期前贖回票據，並且至少一項參考資產的最終價值低於其或有的
利息壁壘值和壁壘價值。
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日期
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收盤價
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付款（每張票據）
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第一至第十一次或有利息觀察日期
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參考資產 A：各不相同（均小於其或有利息壁壘價值）
參考資產 B：各種（均大於或等於其或有利率壁壘值）
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$0.00
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第十二至第三十五次或有利息觀察日
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參考資產 A：各種（均大於或等於其或有利息壁壘值）
參考資產 B：各不相同（均小於其或有利息壁壘價值）
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$0.00
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最終估值日期
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參考資產 A：7,200.00（低於其或有利息壁壘價值和壁壘價值）
參考資產 B：6,250.00（大於或等於其或有利息壁壘價值和壁壘價值）
|
1,000 美元 +（1,000 美元 × 表現最差的百分比變化）=
$1,000 + ($1,000 × -60.00%) =
$400.00
（到期付款）
|
||
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付款總額：
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400.00 美元（虧損 60.00%）
|
由於道明不選擇在到期日之前贖回票據，並且在最終估值日之前的每個或有利息觀察日的至少一項參考資產的收盤價值低於其或有利息壁壘價值
，因此我們不會在任何相應的或有利息支付日支付或有利息支付，並且票據將不受發行人看漲期的約束。由於至少
一項參考資產的最終價值低於其或有利息壁壘價值和壁壘價值，因此在到期日，我們將向您支付一筆低於本金（如果有）的現金付款，等於本金加上
本金和表現最差百分比變動的乘積，每張票據的總損失為400.00美元，每張票據的虧損60.00％。
在這種情況下，投資者的初始投資損失百分比將等於表現最差的百分比變化。具體而言，表現最差的參考資產的最終價值每低於其初始價值的1％，投資者將損失票據本金的1％，並可能損失全部本金。
票據上的任何付款均受我們的信用風險約束。
有關參考資產的信息
本文件中包含的所有有關參考資產的披露，包括但不限於其構成、計算方法以及任何參考資產成分的變動，
均來自公開來源。該信息反映了指數贊助商的政策，可能會被指數贊助商更改。每個指數贊助商都擁有相關參考資產的版權和所有其他權利，沒有義務
繼續發佈相關參考資產，也可以停止出版相關參考資產。以下參考資產描述中提及的任何網站或這些網站中包含的任何材料均未以引用方式納入本
文檔或此處以引用方式納入的任何文檔。
下圖列出了與每種參考資產的歷史表現相關的信息。下圖顯示了指定
週期內每種參考資產的每日曆史收盤價。我們在彭博社的下圖中獲得了有關每種參考資產歷史表現的信息。
我們尚未獨立驗證從彭博社獲得的信息的準確性或完整性。不應將每種參考資產的歷史表現視為其未來
表現的指標，也不能對任何參考資產的最終價值做出保證。我們無法向您保證參考資產的表現將為您的初始投資帶來任何正回報。
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納斯達克100指數®
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納斯達克100指數®包括按市值計算在納斯達克股票市場上市的100只最大的國內和國際非金融股票。納斯達克100指數®
是一個 “價格回報” 指數，使用修改後的市值加權方法計算。納斯達克100指數®由納斯達克公司（“指數贊助商”）計算、維護和發佈。納斯達克100指數的基準日期®是 1985 年 1 月 31 日，經調整後，基值為 125.00。我們已經獲得了本文件中包含的有關納斯達克100指數的所有信息®來自公開的信息。關於
納斯達克 100 指數的更多信息®可在以下網站上查閲：Indexes.nasdaqomx.com/index/Overview/NDX。我們沒有以引用方式將本網站或其中包含的任何材料納入本文檔或本文中以
引用方式納入的任何文件。
指數贊助商可以在其網站上提供有關頂級成分股以及行業和/或行業權重的精選信息。
納斯達克100指數的構建®
納斯達克100指數®是修改後的市值加權指數。除非在可能導致中期評估的特殊情況下，納斯達克100指數®
構圖每年在 12 月進行一次審查。首先，納斯達克公司確定哪些股票符合適用的資格標準。
首次納入納斯達克100指數的選擇標準®
有資格首次被納入納斯達克100指數®，股票必須符合以下標準：
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該股票在美國主要上市的發行人必須在納斯達克全球精選市場或納斯達克全球市場獨家上市（除非該股票在2004年1月1日之前在另一個美國市場雙重上市並且
一直保持這種上市狀態）；
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| • |
股票必須由非金融公司發行。非金融公司是指那些根據富時指數
國際有限公司的產品行業分類基準（ICB）被歸類為任何行業守則的公司，但8000除外；
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| • |
該股票不得由目前處於破產程序中的發行人發行；
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| • |
該股票必須至少有三個月的平均每日交易量（“ADTV”）為20萬股（在排名審查過程中每年衡量）。ADTV是通過計算股票在過去三個月中每天的
每日交易量的總和乘積的平均值來確定的；
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| • |
如果股票的發行人是根據美國以外司法管轄區的法律組建的，則此類股票必須在美國認可的期權市場上有上市期權，或者有資格在美國認可的
期權市場進行上市期權交易（在排名審查過程中每年衡量一次）；
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| • |
該股票的發行人可能尚未簽訂最終協議或其他安排，這可能會導致該股票不再有資格被納入納斯達克100指數®;
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| • |
股票發行人可能沒有帶有審計意見的年度財務報表，但審計意見目前已被撤回。這將根據股票發行人向美國證券交易委員會提交的公開文件來確定；以及
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| • |
該股票必須在納斯達克、紐約證券交易所或紐約證券交易所美國證券交易所 “經驗豐富”。通常，如果一家公司已在市場上市至少整整三個月（不包括首次上市的第一個月），則該公司被視為經驗豐富。因分拆活動而添加的證券
將不受調味要求的約束。
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通常有資格納入納斯達克100指數的股票類型®是普通股、普通股、ADR 和追蹤股。封閉式基金、可轉換債券、交易所交易
基金、有限責任公司、有限合夥權益、優先股、權利、股份或實益權益單位、認股權證、單位和其他衍生股票沒有資格納入納斯達克100指數®。出於納斯達克100指數的
目的®資格標準，如果股票是代表非美國發行人股票的存託憑證，則提及 “發行人” 是指標的股票的發行人。納斯達克100指數®
不包含投資公司的證券。
持續的資格標準
有資格繼續被納入納斯達克100指數®，納斯達克100指數®庫存必須符合以下標準：
| • |
該股票在美國主要上市的發行人必須在納斯達克全球精選市場或納斯達克全球市場獨家上市；
|
| • |
股票的發行人不得組織為房地產投資信託基金；
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| • |
該股票必須由非金融公司發行；
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該股票不得由目前處於破產程序中的發行人發行；
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該股票的ADTV必須至少為200,000股（在排名審查過程中每年測量）；
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如果股票的發行人是根據美國以外司法管轄區的法律組建的，則此類股票必須在美國認可的期權市場上有上市期權，或者有資格在美國認可的
期權市場進行上市期權交易；
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發行人的調整後市值必須等於或超過納斯達克100指數調整後總市值的0.10％®在每個月底。如果一家公司連續兩個月底未達到該標準
，則將其從納斯達克100指數中刪除®在下個月的第三個星期五交易收盤後生效；以及
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股票發行人可能沒有帶有審計意見的年度財務報表，但審計意見目前已被撤回。
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所有符合上述標準的股票將被視為有資格納入納斯達克100指數®。然後，在
年度評估中發現符合適用資格標準的股票將按市值進行排名。雖然沒有最低市值要求，但納入將根據市值最大的前100家發行人滿足所有其他資格
要求來確定。市值是通過將股票的最後銷售價格乘以其已發行股票總數來確定的。最新銷售價格是指該類
股票指數市場上報告的股票在正常市場時間內最後一次交易的價格，可能是納斯達克官方收盤價（NOCP）。指數市場是納斯達克100指數所屬的符合指數條件的股票市場®納斯達克公司接收和使用股票的價格用於
計算納斯達克100指數®.
納斯達克100指數®已經進入納斯達克100指數的合格股票®且其發行人根據市值進入合格公司前100名，則納斯達克100指數中保留了
®。根據市值排名為101至125的指數股票發行人也將被保留以納入納斯達克100指數®如果該發行人此前在上次年度排名審查時曾進入前100名發行人
或被納入納斯達克100指數®繼上一次排名審查之後，並繼續符合所有資格標準。不符合此類標準的指數股票發行人將被替換。
替代股票是那些目前不在納斯達克100指數中的合格股票®其發行人的市值位居第二。
在按市值排名的過程中使用的數據包括10月底的市場數據，並針對指數股票發行人通過電子數據收集、分析和檢索系統（EDGAR）在公開提交的SEC
文件中提交的截至11月底的已發行股票總數進行了更新。如果股票是存託憑證，則已發行股份總額為存託
銀行報告的實際已發行存托股份。
納斯達克100指數中包含的最終成分股名單®，包括在年度評估期間進行的任何替換，將在12月第三個星期五
交易收盤後生效。通常，納斯達克公司在12月初通過新聞稿公開公佈年度評估後的年度增刪清單，同時在納斯達克公司的
網站上發佈公告。
納斯達克100指數®計算
以下討論描述了納斯達克100指數的 “價格回報” 計算®。與納斯達克100指數的總回報率或名義淨總回報率版本相比®，
價格回報版本的計算通常不考慮納斯達克100指數的現金分紅®股票。但是，所有納斯達克100指數®計算結果反映了特殊的現金分配和特別股息。
納斯達克100指數®是修改後的市值加權指數。納斯達克100指數的價值®等於納斯達克100指數®市值除以
納斯達克100指數®除數。納斯達克100指數整體®市值是每個納斯達克100指數的總和®股票的市值，可以根據任何公司行為進行調整。納斯達克100指數®
股票的市值是通過將最後的銷售價格乘以其指數份額權重（也稱為 “指數股票”）來確定的。指數股票等於納斯達克100指數的已發行股票總數®股票。換句話説，
納斯達克100指數的價值®等於 (i) 納斯達克100指數每股 (a) 指數股票的產品總和®股票乘以 (b) 每隻此類股票的最後銷售價格（經公司行為調整後，如有
）除以（ii）納斯達克100指數的除數®.
納斯達克100指數的價格回報率®除數按 (i) 納斯達克100指數開盤市值的比率計算®除以 (ii) 前一天的納斯達克100指數®價值。
如果在納斯達克100指數中交易®該股在主要上市市場停牌，所有納斯達克100指數均使用該股的最新最後銷售價格®計算
直到此類市場恢復交易。同樣，如果交易納斯達克100指數，則使用最新的最後銷售價格®股票在市場開盤前在其主要上市市場停牌。
納斯達克100指數®在美國市場交易日根據最後的銷售價格以美元計算，並在美國東部時間 09:30:01 至 17:16:00 之間每秒傳播一次。納斯達克100指數的
收盤價®由於納斯達克100指數最新銷售價格的修正，可能會在美國東部時間 17:15:00 之前發生變化®股票。納斯達克100指數的官方收盤價®
通常在美國東部時間 17:16:00 發佈。
納斯達克100指數®保養
納斯達克100指數的變化®成分
納斯達克100指數的變化®成分可以在年度排名審查期間制定。此外，如果在年度評估以外的任何時候，已確定
指數股票發行人不再符合繼續納入納斯達克100指數的標準®，或者被確定為沒有資格繼續被納入納斯達克100指數®，它被目前不在納斯達克100指數中的
最大市值發行人所取代®符合首次納入納斯達克100指數的適用資格標準®.
通常，一隻股票將被從納斯達克100指數中刪除®以其最後的銷售價格計算。但是，如果納斯達克100指數在下架時®股票在其主要上市市場
暫停交易，官方收盤價無法輕易確定，即納斯達克100指數®納斯達克公司可自行決定以0.00000001美元（“零價格”）的價格下跌股票。這個零價格將適用於
納斯達克100指數®股票在收盤後但在收盤之前是納斯達克100指數的官方收盤價®已傳播。
除數調整
調整除數以確保納斯達克100指數的變化®成分股要麼是通過公司行動（調整納斯達克100指數的價格或股票）®股票)
或納斯達克 100 指數®交易時段以外的參與不會影響納斯達克100指數的價值®。所有除數變化都發生在適用的指數股票市場收盤之後。
納斯達克100季度指數®再平衡
納斯達克100指數按季度計算，與季度定期指數股票調整程序一致，如下所述®如果確定 (1) 納斯達克100指數當前的
權重，則將進行再平衡®市值最大的股票大於納斯達克100指數的24.0％®或 (2) 當前個人權重超過 4.5% 的股票的總權重超過納斯達克100指數的48.0％®。此外，納斯達克100指數的 “特別再平衡”®如果納斯達克公司認為有必要維護納斯達克100指數的完整性和連續性
，則可以隨時進行®。如果在季度審查時滿足上述一個或兩個權重分配條件，或者納斯達克公司認為需要進行特殊的再平衡，則將進行權重再平衡。
如果滿足第一個權重分佈條件和單一納斯達克100指數的當前權重®市值最大的股票大於24.0％，那麼當前權重大於1.0％的所有股票（“大型股票”）的權重
將按比例縮小至1.0％，直到最大的納斯達克100指數調整後的權重®庫存達到20.0％。
如果滿足第二個權重分配條件，並且當前個別權重超過4.5％（或根據先前的
步驟調整後的權重，如果適用）的股票的總權重超過納斯達克100指數的48.0％®，然後該組中所有此類大型股票的權重將按比例縮小至1.0％，直到經調整後的總權重等於40.0％。
然後，上述任一或兩個再平衡步驟導致的大型股票的總權重減輕將按以下方式重新分配給權重低於1.0％的股票（“小型
股票”）。在第一次迭代中，最大小股的權重將按一個係數向上擴大，該係數等於納斯達克100指數的平均水平®重量為 1.0%。每隻較小的
剩餘小股的權重將按相對於每隻股票在小股中的相對排名降低的相同係數進行擴大，例如納斯達克100指數越小®股票在排名中，向上
的權重越小。這旨在減少權重再平衡對納斯達克100指數中最小成分股的市場影響®.
在小股再平衡的第二次迭代中，已經在第一次迭代中調整的第二大小股的權重將按一個係數向上擴大，該係數等於納斯達克100指數的平均值
®重量為 1.0%。剩下的每隻較小的小型股票的權重將根據每隻股票在小股中的相對排名降低的相同係數來放大，這樣
再次，排名中的股票越小，其權重向上擴展的幅度就越小。將進行額外的迭代，直到小股票的累計權重增加等於根據上述兩個權重分配條件進行再平衡後的大型
個股的總權重減輕量。
最後，要完成再平衡過程，只需確定每個納斯達克100指數的最終加權百分比®股票已經設定，指數份額權重（或指數股）將根據納斯達克100指數的最新銷售價格和總市值重新確定®在二月、五月、八月和十一月的最後一個日曆日交易收盤時。指數股票的變動
將在3月、6月、9月和12月的第三個星期五收盤後生效，並對除數進行調整以確保納斯達克100指數的連續性®。通常，新的再平衡指數份額權重將由
通過對當前指數份額權重應用上述程序來確定。但是，如有必要，納斯達克公司可能會不時通過將上述程序應用於納斯達克100指數
的實際當前市值來確定再平衡權重®組件。在這種情況下，納斯達克公司將在實施再平衡之前宣佈不同的再平衡依據。
在季度再平衡期間，截至上個月底的數據處於截止狀態，納斯達克100指數沒有變化®從該截止日期起至季度指數份額變動
生效日期，但因公司行為而發生的變動除息日除外。
年度納斯達克100指數®重量調整
按年計算，納斯達克100指數®根據安全級別的限制，使用兩階段的重量調整方案來調整重量。指數證券的初始權重由
通過季度權重調整程序確定。如果滿足第一個權重分配條件以及任何單一納斯達克100指數的當前權重® 股票大於15％，初始權重經過調整，因此沒有證券
權重超過納斯達克100指數的14％®。如果滿足第二個權重分配條件，且市值最大的五種指數證券的總權重大於40％，則對第一階段的權重進行調整
，將市值最大的五種指數證券子集的總權重設置為38.5％，並且市值在前五大以外的證券的最終指數權重不超過4.4％
或最終指數權重的較小值該指數證券的市值排名第五。
企業行動和納斯達克100指數®調整
除了季度再平衡導致的變化外，公司事件推動的指數股的季度內變化也可能由納斯達克100指數的變化引起®股票的
股已發行股票總數超過10.0％。如果股票是存託憑證，則已發行股份總額為存託銀行報告的實際已發行存托股份。由
公司事件（例如股票分紅、股票拆分以及某些分拆和配股發行）推動的價格和/或指數股票的變動調整於
過期日期。已發行股份總額的變化由指數股票發行人向美國證券交易委員會提交的公開文件決定。如果因其他公司行為引起的已發行股份總額的變動
大於或等於 10.0%，則將在切實可行的情況下儘快進行更改。否則，如果已發行股份總額的變動低於10.0％，則所有此類變動將累積起來，並在每年3月、6月、9月和12月的第三個星期五
收盤後每季度一次生效。指數股票來自該股的已發行股票總數。然後，按已發行總股份
的變動百分比對指數份額進行調整。
以下公司行動將在除息日生效。如果指數交易所沒有公佈除息日期，納斯達克100指數將不會進行調整®作為
公司行動的結果。
股票分割和股票分紅。股票分割和股票分紅是納斯達克100指數的行動®股票增加其
指數份額並按比例減少面值。沒有資金流入或流出公司。納斯達克100指數中的指數股票數量®上漲，但股票的市值保持不變。
納斯達克 100 指數的價格®對股票進行調整以反映股票分割和股票分紅的比率，並對指數份額進行相應的反向調整。
反向股票分割。反向股票拆分是納斯達克100指數的行為®股票下跌其指數份額，
按比例減少面值。沒有資金流入或流出公司。納斯達克100指數中的指數股票數量®下降，但股票的市值保持不變。
納斯達克100指數的價格®對股票進行調整以反映反向股票拆分的比率，並對指數份額進行相應的反向調整。
特別現金分紅。如果上市交易所在
除息日公告中提供的信息表明股息是特殊的，則股息被視為 “特別”。特別股息的其他命名法可能包括但不限於 “額外”、“特別”、“非經常性”、“一次性” 和 “不尋常”。納斯達克100指數的價格®納斯達克100指數中的股票
®根據特別現金分紅的金額進行了調整。
現金和股票分紅。如果是納斯達克100指數®股票在同一天支付現金和股票股息，除非指數交易所提供的信息中另有説明，否則現金分紅
將在股票分紅之前生效。此外，如果可選股息允許持有人在
接收現金或股票之間進行選擇，則將按照指數交易所宣佈分紅的方式進行調整。
另一隻股票的股票分配。如果是納斯達克100指數®股票是分配另一隻股票的股票，即
納斯達克100指數的價值®股票將向下調整以反映分配比例。指數股票沒有調整。如果分配的股票是同一發行人的另一類普通股，則
現有納斯達克100指數的價值®股票將向下調整以反映分配比例，不對指數股票進行調整，新類別的股票可能會被添加到納斯達克100指數中®按比例計算。
衍生產品。如果是納斯達克100指數®股票正在分拆一隻股票，即納斯達克100指數的價值®股票將向下調整
以反映分配比例。指數股票沒有調整。如果為分拆公司確定了何時發行的市場，則納斯達克100指數的價格®股票根據分拆的價值
向下調整。分拆的價值由分拆比率乘以發行時的價格來確定。如果分拆的價值尚未如上所示確定，則不會對納斯達克100指數進行價格調整®股票。分拆交易產生的新股未被添加到納斯達克100指數中®.
版權發行。納斯達克100指數的價格®如果股權是
可轉讓的，並且該發行的認購價格低於標的股票（納斯達克100指數）的收盤價，則股票將在供股發行的除息日進行調整®股票（權利使持有人有權在
除息日的前一天購買）。納斯達克100指數的價格®股票根據右邊的價值向下調整。該權利的價值等於（1）（i）標的股票之前的最後銷售價格減去
（ii）（a）權利的認購價格加上（b）標的股票的現金分紅（如果有）的總和，
除以（2）購買一股股票所需的權利數量加一股。
公司行動在納斯達克100指數中實施®根據納斯達克100指數®上面討論的維護規則。由於公司採取行動調整納斯達克100指數的價格或股份，還將對除數進行調整
®股票。納斯達克公司將在任何公司行動的生效日期之前發佈公告。
就合併和收購而言，指數股票發行人可以在股東投票或預計要約到期後的第二天被撤職，前提是
的收購沒有異議。如果收購受到質疑，則取消納斯達克100指數®一旦收到結果表明收購很可能會成功
，股票將在合理可行的情況下儘快出售。
如果一家公司申請破產，納斯達克100指數®發行人的一個或多個股票將被從納斯達克100指數中刪除®此後儘快
。納斯達克100指數的價值®如果在納斯達克全球精選市場或納斯達克全球市場上看不到其他適用價格，則股票將被視為0.00000001美元。
自由調整
除上述外，納斯達克公司可能不時行使其認為適當的合理自由裁量權，以確保納斯達克100指數®完整性，
包括但不限於定量納入標準的更改。納斯達克公司也可能由於
特殊情況，如果認為必要，則酌情進行調整以確保和維持納斯達克100指數的質量®構造和計算。
市場混亂事件
如果是納斯達克100指數®股票在某一天不在其主要上市市場上交易，或者該指數市場尚未開盤交易，則使用指數市場上最近一次出售的
價格（根據公司行為進行調整，如果有）。如果是納斯達克100指數®股票在交易日期間停止在其指數市場上交易，在恢復交易之前使用最新的銷售價格。
更正和計算
納斯達克100指數的收盤價®由於納斯達克100指數最新銷售價格的修正，可能會在美國東部時間 17:15:00 之前發生變化®股票。如果
對納斯達克100指數進行了調整®盤中，納斯達克公司將發佈公告，描述此類變化。如果是納斯達克100指數®計算結果已追溯更正，將發佈公告
。
許可協議
我們已經與納斯達克公司簽訂了非排他性許可協議，該公司授予我們使用納斯達克100指數的許可證，以換取使用納斯達克100指數的費用®與
某些證券的發行有關，包括票據。
這些票據並非由納斯達克公司或其關聯公司（納斯達克及其關聯公司統稱為 “公司”）贊助、認可、出售或推廣。兩家公司尚未透露票據的
合法性或適用性，也沒有透露與票據相關的描述和披露的準確性或充分性。公司對
一般投資票據或尤其是票據的可取性，或納斯達克100指數的能力，不向票據所有者或任何公眾作出任何明示或暗示的陳述或保證®追蹤股市的總體表現。公司與TD（“被許可人”）的唯一關係是納斯達克100指數的許可
®，納斯達克100指數®，和納斯達克®商標或服務標誌，以及公司的某些商品名稱和納斯達克100指數的使用®由公司決定、組成和
計算，不考慮被許可方或票據。公司在確定、撰寫或計算納斯達克100指數時沒有義務考慮被許可人或票據所有者的需求®。公司對票據發行時間、價格或數量的確定，或將
票據轉換為現金的方程式的確定或計算概不負責，也沒有參與其中。公司對票據的管理、營銷或交易不承擔任何責任。
兩家公司不保證納斯達克100指數的準確性和/或不間斷的計算®或其中包含的任何數據。公司對被許可人、票據所有者或任何其他個人或實體通過使用納斯達克100指數所獲得的結果不作任何明示或暗示的保證®或其中包含的任何數據。公司不作任何明示或暗示的保證，
並明確拒絕對納斯達克100指數的適銷性或適用於特定目的或用途的所有擔保®或其中包含的任何數據。在不限制上述任何規定的前提下，
公司在任何情況下均不對任何利潤損失或特殊、偶然、懲罰性、間接或間接損害承擔任何責任，即使已被告知可能發生此類損失。
歷史信息
下圖説明瞭從2014年3月25日到2024年3月25日NDX的表現。
我們在下圖中從彭博社獲得了有關參考資產歷史表現的信息。
我們尚未獨立驗證從彭博社獲得的信息的準確性或完整性。不應將參考資產的歷史表現視為其
未來表現的指標，也不能保證參考資產在任何日期的收盤價值，也不能保證參考資產的表現將為您的初始投資帶來正回報。
納斯達克100指數®(NDX)
過去的表現並不代表未來的業績。
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標準普爾 500®索引
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標準普爾 500 指數®指數（“SPX”）包括美國經濟主導行業的500家公司的代表性樣本。這500家公司不是在紐約證券交易所（“紐約證券交易所”）上市的500家最大的公司，也不是所有的500家公司都在紐約證券交易所上市。指數發起人標普道瓊斯指數有限責任公司選擇將
納入SPX的公司，目的是實現廣泛的行業集團的分配，使其接近這些集團在美國註冊股票市場普通股人口中的分佈。儘管SPX包含500家成份股
公司，但它在任何時候都可能包含超過500個成分交易線，因為在2017年7月31日之前納入SPX的某些公司可能在SPX中由多個股票類別代表。SPX由指數發起人計算、維護和
發佈，是標普道瓊斯指數系列指數的一部分。更多信息（包括板塊和板塊權重以及主要成分股）可在以下網站上獲得：
spglobal.com/spdji/en/indices/equity/sp-500。我們沒有以引用方式將網站或其中包含的任何材料納入本文檔或此處以引用方式納入的任何文件中。
指數發起人打算讓SPX為在美國註冊的大盤股提供業績基準。成分變更是根據需要
進行的，沒有成分審查的時間表。指數的增加和刪除將在至少提前三個工作日通知的情況下公佈。標普指數
委員會可酌情在三個工作日內發出通知。指數發起人採用的增發SPX的相關標準包括：擬增設的公司未經調整的公司市值應為158億美元或以上，證券水平
經浮動調整後的市值應至少為該門檻的50％（對於分拆而言，資格根據發行時的價格（如果有）確定）；股票的浮動調整後流動性比率（定義為交易的年度美元價值
除以浮動調整後的市值）應大於或等於 0。增加SPX時為75％，在評估日之前的六個月中，該股票應至少交易25萬股（當前成分股沒有最低要求），其中每年的美元交易價值的計算方法是平均收盤價乘以評估日前365個日曆日的歷史交易量（縮短為首次公開募股、分拆或上市公司的
可用交易期）出於指數目的，被視為居住在美國，沒有365個日曆日的交易在美國交易所的歷史）；該公司必須是一家美國公司（以
10-K 表格的申報人，其固定資產和收入的美國部分佔總額的多數，並且普通股在紐約證券交易所、紐約證券交易所 Arca、紐約證券交易所美國證券交易所（前身為紐約證券交易所 MKT）、納斯達克
全球精選市場、納斯達克精選市場、納斯達克資本市場、芝加哥期權交易所 BZX（前身為Bats BZX）、Cboe BYX（前身為Bats BYX）、Cboe EDGA（前身為Bats EDGA）或Cboe EDGX（前身為Bats EDGX）（均為 “合格交易所”）；擬議的
成分股有一個可投資權重係數（“IWF”）為10％或以上；在相關市值範圍內，納入公司將有助於SPX的行業平衡相對於相關市值區間的市場平衡；財務可行性
（最近連續四個季度的《公認會計原則》（GAAP）收益（不包括已終止業務的淨收益）之和應與最近一個季度一樣為正）；對於首次公開募股，公司
必須在符合條件的交易所交易至少十二個月（對於以前的 SPAC，標準普爾將de-SPAC交易視為等同於首次公開募股的事件，在de-SPAC事件發生後需要12個月的交易時間才能考慮將以前的SPAC納入SPX；現有成分股的分拆或實物分配在納入SPX之前的十二個月內無需在符合條件的交易所進行交易）。
此外，標普中型股400指數的成分股®指數和標準普爾 SmallCap 600®指數
可以添加到SPX，前提是它們符合SPX的未經調整的公司級別市值資格標準。標準普爾中型股400指數的遷移®
指數或標普小盤股 600®指數不需要滿足財務可行性、流動性或SPX未經調整的公司級別最低市值
門檻標準的50％。此外，標普總市場指數（不包括標普綜合股1500股）的成分股標普中型股400（包括所有符合條件的美國普通股，SPX中包含的普通股除外）®指數和標準普爾 SmallCap 600®收購SPX成分股標準普爾中型股400指數的指數）®指數或標準普爾SmallCap 600®如果合併對價包括收購公司向目標公司股東發行股票，且標普指數委員會認定，增加可以最大限度地減少營業額並提高
作為市場基準的
代表性，則不完全符合所有資格標準的指數仍可由標準普爾指數委員會酌情添加到SPX。某些類型的組織結構和證券始終被排除在外，包括但不限於業務發展公司（BDC）、有限合夥企業、主有限合夥企業、有限責任公司（LLC）、場外公告板發行、封閉式基金、ETN、特許權使用費信託、追蹤股票、特殊目的收購公司（SPAC）、優先股和可轉換優先股、單位信託、
股權證、可轉換債券、投資信託、權利和美國存託憑證。當SPX成分股參與合併、收購或重大重組以致不再符合
納入標準時，以及當它們嚴重違反一項或多項增加標準時，SPX成分股將被從SPX中刪除。已退市或移至粉單或公告板的SPX成分股將被刪除，指數發起人可以自行決定保留或刪除暫停交易的SPX成分股。指數發起人評估增減情況，以保持SPX的連續性。
對於2017年7月31日之前納入SPX的成分股，所有公開上市的多股類別股票均單獨包含在SPX中，但對於任何此類股票類別，
該股票類別符合上述流動性和流通量標準的股票類別除外，還有某些例外情況。一家公司的一隻上市股票類別可能包含在SPX中，而
的第二隻上市股票類別不包括在內。對於向SPX股票類別持有人發行第二類公開交易股票的公司，如果該活動是強制性的，且
分佈式股票的市值不被視為微不足道，則考慮將新發行的股票類別納入其中。
自2017年7月31日起，擁有多個股票類別的公司不再有資格加入SPX。在確定公司是否具有多股
類別結構時，僅考慮普通股。2017年7月31日之前具有多個股票類別的SPX成分股將被納入SPX並將繼續被納入SPX。如果SPX成分股重組為多股類別結構，則標準普爾指數委員會將酌情審查該公司
是否繼續納入SPX。
SPX 的計算
SPX 使用基數加權彙總方法計算。SPX在發佈水平的任何一天的水平由分數決定，其分子是每種SPX成分的市場價格的總和
乘以該SPX成分股的股票數量，其分母是除數，下文將對此進行更全面的描述。任何SPX
成分股的 “市場價值” 是該SPX成分股的每股市場價格乘以當時被納入SPX的
該SPX成分股當時已發行股票數量的乘積。
由於SPX使用除數，因此有時也被稱為 “基準加權聚合指數”。“除數” 是由指數發起人計算的數值，旨在在一段時間內保持與
SPX水平的一致性，並根據SPX成分股在 “基準日” 之後的所有股本變化進行調整，如下所述。SPX的水平反映了所有SPX成分股相對於SPX基準日
1941-43年的總市值。
此外，SPX進行了浮動調整，這意味着計算SPX時使用的股票數量僅反映了可供投資者使用的股票，而不是公司的所有已發行股票。
指數發起人旨在排除與公司控制權相關的長期戰略股東持有的股份，該集團通常包括以下股份：公開披露持股的高級管理人員、董事和相關個人、私募股權、風險投資、特殊股權公司、有董事會代表的資產管理公司和保險公司、持有另一家公司股份的上市公司、限制性股票的持有人（作為一部分持有的
股票除外）封鎖協議），公司贊助員工股票計劃/信託、固定繳款計劃/儲蓄、投資計劃、與公司相關的基金會或家族信託、各級政府實體（
政府退休基金或養老基金除外）、主權財富基金以及監管文件中列為公司5％或以上利益相關者的任何個人（統稱為 “戰略持有人”）。為此，指數贊助商
不包括所有持股（存託銀行、養老基金（包括政府養老金和退休基金）、共同基金、ETF提供商、投資基金、資產管理公司
（包括可能有權任命董事會成員但選擇不這樣做的利益相關者）、行使董事會任命權的利益相關者即使該觀察員受僱於已行使權益的利益相關者和
利益相關者，也是 “觀察員”有權任命一名獨立董事（未受利益相關者僱用）、保險公司的投資基金和與公司無關的獨立基金會），其持倉量大於公司已發行股數的5％
，用於SPX計算。
排除是通過計算作為上述浮點調整指數分數分子一部分的每個 SPX 成分的 IWF 來實現的：
IWF =（可用流通股）/（已發行股票總數）
其中可用浮動股票定義為已發行股份總額減去戰略持有人持有的股份。在大多數情況下，IWF 被報告到最接近的一個百分點。對於擁有
多個股票類別的公司，將為每個股票類別行計算單獨的IWF。
SPX 的維護
為了保持SPX在一段時間內的可比性，指數發起人參與指數維護流程。如上所述，SPX維護過程包括更改成分，
還包括維護質量保證流程和程序、調整用於計算SPX的股票數量、監控和完成公司增減的調整、調整股票分割和股票分紅
以及調整其他公司行動。除了對指數進行日常管理和維護SPX方法外，標普指數委員會在任何12個月內至少審查一次SPX方法，以確保SPX
繼續實現既定目標，並確保數據和方法保持有效。標普指數委員會有時可能會與投資者、市場參與者、SPX中包含或可能包括的證券發行人或
投資和金融專家進行磋商。
除數調整
指數發起人主要使用的兩種調整類型是除數調整和用於計算SPX的股票數量的調整（包括浮動調整）。下面
的 “公司行動調整” 下方列出了某些公司事件及其對除數和股份數量產生的影響表。如果公司事件需要調整除數，則該事件的影響是改變受影響的SPX成分股的
市值，從而改變事件發生後SPX成分股的總市值。為了使SPX的水平不受受影響的SPX成分股市值變化（可能是
的上漲或下跌）的影響，指數發起人通常通過將SPX成分股的事後市值除以事件前的SPX水平來得出新的除數，其效果是將SPX的賽後水平
降至賽前水平。
成分股數量的變化
指數維護過程還包括跟蹤每家指數公司所含股票數量的變化。由於強制性事件（例如合併或
收購驅動的股票/IWF變動、股票拆分和強制分配）而產生的變更不受最低實施門檻的限制，並在交易發生時實施。但是，指數發起人可自行決定，最低限度的合併
和收購變更可通過季度股票更新進行累積和實施，如下所述。某些非強制性公司行動導致的重大份額/IWF變更遵循加速的
實施規則。非實質性股票/IWF變更每季度實施一次。
加速實施規則
1。公開發行。如果活動規模符合重要性閾值標準，則公司發行的新股和/或出售股東發行的現有股票的公開發行，包括大宗銷售和現貨二次發行，將有資格獲得加速
實施待遇：
| (a) |
至少1.5億美元，以及
|
| (b) |
至少佔賽前總份額的5％。
|
除了重要性門檻外，公開發行還必須滿足以下條件：
| • |
被承保。
|
| • |
向有關當局提交公開的招股説明書、發行文件或招股説明書摘要。
|
| • |
獲得官方消息來源的公開確認以確認發行已完成。
|
對於涉及同時合併新公司股票和出售股東發行的現有股票的公開發行，如果其中任何一次公開發行
至少佔總股份的5％和1.5億美元，則這兩項活動都將實施。受影響公司的任何並行股票回購也將包括在實施中。
2。荷蘭拍賣、自投要約回購和分拆交易所要約。一旦
公佈最終結果並由標準普爾驗證，無論規模大小，這些非強制性公司行動類型都將有資格獲得加速實施待遇。
對於具有多個股票類別細分的公司，上述標準適用於每個單獨的多股類別細目，而不是公司股票總數。
加速實施規則的例外情況
對於受加速實施規則約束、規模至少為10億美元的非強制性公司行動，即使發行規模低於5％的門檻，標準普爾也將使用發佈時公開的
最新股票和所有權信息應用股份變更以及由此產生的任何IWF變動。此異常可確保使用最新可用的
信息及時識別超大型事件。
任何未全額支付或未全額結算的產品，例如遠期銷售協議，均不符合加速實施的條件。由於訂閲收據條款
完成或遠期銷售協議結算而產生的股票更新將在未來的季度股票再平衡時更新。
加速實施規則未涵蓋的所有非強制性事件（包括但不限於私募配售、收購私人公司和轉換非指數股票額度）
將按季度實施，恰逢每個日曆季度第三個月的第三個星期五。此外，未根據加速實施規則實施但被認定符合條件的活動（例如，由於
在活動發生時缺乏公開信息）將作為季度再平衡的一部分實施。
公告政策
為了加快實施，指數發起人通常會為所有非美國上市股票和美國上市存託憑證提供兩（2）個工作日的通知，為所有非存託憑證的美國上市股票提供一（1）個工作日的通知。
IWF 更新
對於低於10億美元的活動，加速實施將包括對公司IWF的調整，前提是這種IWF變更有助於新的浮動份額總額模仿本次發行中可用的股份
。為了最大限度地減少不必要的人員流動，這些IWF變更不需要滿足任何最低實施門檻要求。在下一次年度
IWF 審查中，任何導致 IWF 為 0.96 或更高的 IWF 變更都將四捨五入到 1.00。
只有當變更佔當前已發行股份總額的至少5％，並且與不符合
加速實施規則的單一公司行動有關，無論是否存在相關的股份變動，IWF才會在季度審查中進行變更。
除非有明確信息表明新所有者是戰略持有人，否則衍生證券轉換、收購私營公司或收購不在主要交易所交易的非指數公司而導致的季度股票變動事件被視為可供投資者利用。
除上述情況外，請注意，IWF僅在年度IWF審查中進行更改。
再平衡指南—股票/IWF參考日期和凍結期
基準日期，即3月、6月、9月和12月第三個星期五市場收盤前五週後，是用於季度已發行股票和IWF變動的公開信息的截止日期。在基準日當天或之前的公開文件和/或官方來源中包含的所有已發行股票和所有權信息均包含在該季度的更新中。此外，對於因加速實施規則而產生的任何變化，每季度都有一個凍結期。
經浮動調整後的市值指數的預估文件通常在第一個星期五收盤後，即再平衡生效日期前兩週發佈。上限和另類加權指數的預估文件
通常在第二個星期五收盤後，即再平衡生效日期前一週發佈。舉例而言，如果計劃於3月5日星期五發布再平衡預估文件
，則股票/IWF凍結期將在3月9日星期二收盤後開始，並將在下週五，即3月19日（即再平衡月的第三個星期五）交易收盤後結束。
在股票/IWF凍結期間，股票和IWF保持不變，加速實施規則暫停，強制性公司行動事件（例如合併活動、股票
拆分和供股發行）除外。暫停包括符合加速實施條件的所有變更，通常將在股票/IWF凍結期內宣佈或生效。凍結期結束時，所有暫停的變更
將在再平衡月份的第三個星期五公佈，並在季度再平衡生效日期後的五個工作日實施。
公司行為的調整
有大量的公司行動可能會影響SPX中包含的公司。某些公司行動要求指數發起人重新計算股票數量或浮動量調整，或者
對除數進行調整，以防止SPX的水平因公司行動而發生變化。這有助於確保SPX的走勢不反映SPX中個別公司的公司行為。
衍生產品
作為一般政策，分拆證券在除息日以零的價格添加到SPX中（不進行除數調整），並將至少在SPX中保留一個交易日。如果分拆的
證券符合所有資格標準，它將保留在 SPX 中。如果分拆證券被確定沒有資格繼續留在SPX，則通常會在進行至少一天的常規交易（經過除數調整）後將其移除。被刪除的分拆股票的
權重按比例再投資於所有SPX成分股，因此所有SPX成分股的相對權重保持不變。SPX市值的淨變化將導致除數變化。
從SPX成分股公司分拆出來的公司無需符合新成分股的資格標準，但就SPX而言，應將其視為在美國的住所。由
標準普爾指數委員會酌情決定，如果標準普爾指數委員會確定分拆公司的總市值代表SPX，則分拆公司可以保留在SPX。如果分拆公司的估計市值低於SPX未經調整的最低公司市值
，但還有其他SPX成分股的總市值明顯低於分拆公司，則標準普爾指數委員會可能會決定將分拆出的
公司保留在SPX。
下表列出了其他幾種類型的公司行動及其相關待遇。
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企業行動
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治療
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SPX 成分的添加/刪除
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加法
SPX成分股是按浮動市值權重添加的。SPX市值的淨變化會導致除數調整。
刪除
SPX中所有SPX成分股的權重將按比例變化。相對權重將保持不變。由於SPX市值的淨變化，除數將發生變化。
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已發行股份的變動
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增加（減少）已發行股票會增加（減少）SPX的市值。SPX市值的變化會導致除數調整。
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分割/反向分割
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已發行股票按拆分比率進行調整。股票價格按拆分比率進行調整。SPX的市值沒有變化，也沒有除數調整。
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IWF 的變化
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增加（減少）IWF會增加（減少）該指數的市值。SPX市值的淨變化會導致除數調整。
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普通股息
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當公司支付普通現金分紅時，SPX不會對股票的價格或股票進行任何調整。因此，沒有對SPX進行除數調整。
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特別股息
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股票價格根據特別股息的金額進行調整。SPX市值的淨變化會導致除數調整。
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版權發行
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所有在除息日有價的供股均在權利已全部認購的前提下適用。股票價格根據供股價值進行調整，已發行股份
按供股比率增加。市值的淨變化導致除數調整。
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任何從SPX（標準普爾中型股 400）中除名的公司®指數或標準普爾SmallCap 600®指數必須從刪除之日起至少等待一年，
才會被重新考慮作為SPX的替代候選股票。
重新計算政策
如果出現以下問題之一，指數發起人保留自行決定重新計算和重新發布SPX的權利：（1）一隻或多隻
成分證券的收盤價不正確或修訂後；（2）錯過或誤用公司行動；（3）不正確地應用SPX方法；（4）延遲宣佈公司行動；或（5）錯誤的計算或數據輸入錯誤。重新計算SPX的決定由
由指數經理和/或指數委員會酌情做出，詳情見下文。在做出任何此類決定時，都會考慮重新計算造成的潛在市場影響或幹擾。如果收盤價
不正確，錯過或誤用公司行動，延遲宣佈公司行動，或者在發生後兩個交易日內發現錯誤的計算或數據輸入錯誤，則通常會重新計算SPX。如果
在兩個交易日之後發現任何此類事件，指數委員會應決定是否應重新計算SPX。如果錯誤應用方法導致SPX成分股的組成和/或
權重不正確，則指數委員會應決定是否按照規定的指導方針重新計算SPX。如果重新計算 SPX，則應在檢測
和審查問題後的合理時間範圍內完成。
計算和定價中斷
SPX的收盤價由指數發起人根據其主要交易所設定的SPX個別成分股的收盤價計算。收盤價由
指數贊助商從其第三方供應商處獲得，並通過將其與替代供應商的價格進行比較來進行驗證。供應商從主要交易所獲得收盤價。實時盤中價格的計算方法類似，無需進行
秒驗證。官方收盤計算基於每隻股票的主要市場收盤價。用於計算實時 SPX 水平的價格以 “整合磁帶” 為基礎。合併磁帶彙總了所有區域交易所和交易場所中每個成分股的
筆交易，包括主要交易所。如果一個或多個交換機出現故障或中斷，則只要 “整合磁帶”
可以運行，實時計算就會繼續。
如果在收盤前中斷問題沒有得到解決，則官方收盤價將按照紐約證券交易所規則123C中規定的等級制度確定。指數贊助商網站spglobal.com上發佈了一份通知
，表明SPX計算中使用的價格有任何變化。在極端情況下，指數發起人可能會決定推遲SPX調整或不發佈
SPX。實時指數未重述。
交易所意外關閉
當市場/交易所完全或部分無法開盤或交易暫時停止時，就會發生市場/交易所意外關閉。這可能適用於單一交易所或整個市場，
當所有主要交易所都關閉和/或未交易時。市場/交易所的意外關閉通常是由於不可預見的情況，例如自然災害、惡劣天氣、中斷或其他事件。
在交易所意外關閉的情況下，指數贊助商在很大程度上依賴交易所提供指導。指數發起人的決策取決於
交易所有關定價和強制性公司行動的指導方針。
紐約證券交易所規則123C規定了在交易所由於系統或技術問題而無法對
一隻或多隻證券進行收盤交易時確定上市證券的正式收盤價的應急程序。
美國東部時間下午 3:00 是交易所確定有關停電情景的行動計劃的最後期限。因此，指數贊助商還使用美國東部時間下午 3:00 作為截止點。
如果所有主要交易所由於不可預見的情況而未能開盤或意外停止盤中交易，則指數發起人將採取以下行動：
開盤前的市場中斷：
(i) 如果所有交易所都表示某一天不開放交易，
指數發起人將把該日視為計劃外的市場假期。該決定將通過正常渠道盡快傳達給客户。包含多個市場的指數將照常計算，前提是
當天至少有一個市場開放。僅包含封閉市場的指數將不予計算。
(ii) 如果交易所表示交易雖然延遲，但將在
給定日期內開放，則指數贊助商將在交易所開盤時開始指數計算。
盤中市場中斷：
(i) 如果交易所表示某一天不會恢復交易，則SPX
水平將使用交易所根據紐約證券交易所規則123C確定的價格來計算。在主要交易所公佈官方收盤價之前，盤中SPX水平將繼續使用最新交易的綜合價格。
許可協議
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第三方受益人，標普道瓊斯指數的許可方除外。
歷史信息
下圖説明瞭SPX從2014年3月25日到2024年3月25日的表現。
我們在下圖中從彭博社獲得了有關參考資產歷史表現的信息。
我們尚未獨立驗證從彭博社獲得的信息的準確性或完整性。不應將參考資產的歷史表現視為其
未來表現的指標，也不能保證參考資產在任何日期的收盤價值，也不能保證參考資產的表現將為您的初始投資帶來正回報。
標準普爾 500®指數 (SPX)
過去的表現並不代表未來的業績。
美國聯邦所得税的重大後果
您投資票據的美國聯邦所得税後果尚不確定。沒有任何法定、監管、司法或行政機構直接討論以美國聯邦所得税為目的的證券的
描述，其條款與票據基本相同。其中一些税收後果總結如下，但我們強烈建議您閲讀產品補充文件中 “重大的
美國聯邦所得税後果” 下的更詳細討論，並與您的税務顧問討論您的特定情況的税收後果。本討論的依據是經修訂的1986年《美國國税法》（“《守則》”）、
美國財政部（“財政部”）的最終、臨時和擬議條例、裁決和決定，每項法規、裁決和決定均為本文發佈之日起生效的現有法規、裁決和決定，所有這些都可能發生變化，可能具有追溯效力。
根據商品補充文件中的定義，此討論僅適用於您是美國持有人。對票據的投資不適合非美國持有人，我們不會試圖確定
購買、所有權或處置票據對非美國持有人產生的税收後果。本文未述及州、地方和非美國法律規定的税收後果。尚未要求美國國税局（“國税局”）就您在票據中投資的美國聯邦所得税
後果作出任何裁決，以下討論對國税局沒有約束力。
美國税收待遇。根據票據的條款，道明和您同意，在沒有相反的法定或監管變化或行政
裁決或司法裁決的情況下，將票據視為參考資產的預付衍生品合約。如果對您的票據進行這樣的處理，則根據您用於美國聯邦所得税目的的常規會計方法，在票據上支付的任何或有利息（包括在看漲期付款日或到期日支付的任何或有利息
利息）將被視為包含在收入中的普通收入。
敦促持有人就上述考慮因素的重要性和潛在影響諮詢其税務顧問。
在票據的應納税處置（包括現金結算）時，您通常應確認的收益或損失等於該應納税處置的已實現金額
（根據可歸因於任何應計和未付或有利息支付的金額或收益進行調整，該金額將被視為普通收入）與您在票據中的納税基礎之間的差額。通常，您在票據中的納税基礎應等於票據的成本。
如果您持有票據超過一年，則此類收益或損失通常應為長期資本收益或虧損（否則，如果持有一年或更短，則此類收益或損失應為短期資本收益或虧損）。資本損失的
可扣除性受到限制。儘管不確定，但在或有利息支付日之前出售或交換票據獲得的收益，但可能歸因於預期的
或有利息支付，有可能被視為普通收入。您應該就此風險諮詢您的税務顧問。
根據我們提供的某些事實陳述，我們的美國特別税務顧問Fried、Frank、Harris、Shriver & Jacobson LLP認為，以上述方式處理您的票據是合理的。但是，由於沒有專門處理票據税收待遇的權限，因此出於税收目的，您的票據有可能被視為
單一或有償債務工具，或者根據其他特徵來處理，因此，您從票據中獲得收入的時間和性質可能與上述待遇存在重大不利差異，如產品補充文件中 “美國聯邦所得税重大後果——替代待遇” 下所述
。
除非法律另有要求，否則道明打算按照上述待遇和產品補充文件中 “美國聯邦
重大所得税後果” 中描述的待遇來處理用於美國聯邦所得税目的的票據，除非財政部和美國國税局確定其他待遇更為合適。
第 1297 節。我們不會試圖確定是否有任何參考資產成分發行人將被視為《守則》第1297條所指的被動外國投資公司
（“PFIC”）。如果任何此類實體受到這種待遇，則某些不利的美國聯邦所得税後果可能適用於票據的應納税處置。您應參考此類實體向美國證券交易委員會
或相應的政府機構提交的信息，並諮詢您的税務顧問，瞭解如果任何此類實體是或成為PFIC，可能對您造成的後果。
2008-2 號通知。2007年，美國國税局發佈了一項可能影響票據持有人的税收的通知。根據2008-2號通知，美國國税局和財政部
正在積極考慮是否應要求票據等工具的持有人按當期累積普通收入。無法確定他們最終將發佈什麼指導方針（如果有的話）。但是，
根據這樣的指導，票據持有人最終可能需要累積當期收入，可能超過收到的任何或有利息支付，這可以追溯適用。美國國税局和財政部也在考慮其他相關問題，包括應將此類工具的額外收益或損失視為普通資產還是資本，以及該法第1260條的特殊的 “推定所有權規則” 是否應適用於這類
工具。我們敦促您諮詢您的税務顧問，瞭解上述考慮因素的重要性和潛在影響。
淨投資收入的醫療保險税。作為個人、遺產或某些信託的美國持有人需對其全部或部分 “淨
投資收入” 或 “未分配淨投資收益”（如果是遺產或信託）額外繳納3.8％的税，其中可能包括票據實現的任何收入或收益，但以淨投資收入或未分配淨投資
收入（視情況而定）添加到其他修改後的收入的範圍內調整後的總收入，未婚個人超過20萬美元，已婚納税人聯合申報的總收入超過25萬美元申報表（或尚存的配偶），已婚個人
單獨提交申報表為125,000美元，或遺產或信託的最高税級開始時的美元金額。3.8% 的醫療保險税的確定方式與所得税不同。您應該諮詢您的税務顧問，瞭解
3.8% 的醫療保險税的後果。
特定的外國金融資產。如果美國持有人未在金融機構開設的
賬户中持有票據，並且其票據和某些其他 “特定外國金融資產” 的總價值（適用某些歸屬規則）超過適用的門檻，則他們可能需要履行票據的申報義務。如果
美國持有人被要求披露其票據但未能披露其票據，則可能會受到重罰。
備用預扣税和信息報告。除非
您是 “豁免收款人”，否則票據應納税處置所獲得的收益將受到信息報告的約束；如果您未能提供某些身份信息（例如準確的納税人號碼，如果您是美國持有人，則需要按照《守則》規定的税率）或滿足某些其他
條件，也可能需要按照《守則》規定的税率繳納備用預扣税。
擬議的立法。2007年，國會出台了一項立法，規定如果頒佈，將要求在
法案頒佈後購買的票據持有人在票據期限內累積利息收入，儘管在票據期限內可能不支付利息。
此外，2013年，眾議院籌款委員會以草案形式發佈了某些與金融工具有關的擬議立法。如果頒佈，該立法
的效果通常是要求票據等票據每年在市場上市，除某些例外情況外，所有收益和損失都應視為普通收益。
無法預測將來是否會頒佈任何類似或相同的法案，也無法預測任何此類法案是否會影響票據的税收待遇。我們敦促您諮詢您的
税務顧問，瞭解法律可能發生的變化及其對票據税收待遇的可能影響。
我們敦促您就美國聯邦所得税法對票據投資的適用以及根據任何州、地方、非美國或其他税收司法管轄區（包括道明和參考資產成分發行人的法律）的法律對票據的購買、實益
所有權和處置產生的任何税收後果諮詢您的税務顧問。
補充分配計劃（利益衝突）
我們已指定道明的附屬公司TDS為票據銷售代理人。根據分銷協議的條款，TDS將按照
公開發行價格減去本協議封面上規定的承保折扣從道明購買票據，並可能使用該佣金的全部或部分來允許向其他註冊經紀交易商出售與票據發行相關的特許權。承保折扣代表其他交易商在票據發行方面的銷售優惠。票據通常將以公開發行價格向公眾發行，
前提是某些收費諮詢賬户可以以低至本文封面上規定的價格購買票據，並且此類註冊經紀交易商可以自行決定放棄與此類銷售有關的
部分或全部銷售優惠。我們或我們的關聯公司還將向iCapital Markets LLC支付費用，後者是發行票據的交易商。道明將向TDS償還與其在
票據發行和銷售中的作用相關的某些費用，道明將向TDS支付與其在票據發行和銷售中的作用相關的費用。
利益衝突。TDS是道明的關聯公司，因此，根據金融業
監管局有限公司（“FINRA”）規則5121的定義，在本次發行中存在 “利益衝突”。如果道明的任何其他關聯公司，包括但不限於德美利證券公司，參與本次發行，則該關聯公司也將存在 FINRA 規則
5121 所指的 “利益衝突”。此外，道明將獲得票據首次公開募股的淨收益，從而在FINRA規則5121的含義範圍內產生額外的利益衝突。本次票據的發行將遵守
FINRA規則5121的規定。根據FINRA第5121條，未經賬户持有人事先
的具體書面批准，TDS或我們的任何其他關聯公司均不得將本次發行中的票據出售給其行使自由裁量權的賬户。
我們、TDS、我們的另一家關聯公司或第三方可能會在票據的首次銷售中使用本定價補充材料。此外，我們、TDS、我們的另一家關聯公司或第三方可能會在首次出售票據後的做市交易中使用此
定價補充劑。如果買方從我們、TDS、我們的另一家關聯公司或第三方那裏購買票據，則除非我們、TDS、我們的另一家關聯公司或第三方在確認銷售時以其他方式通知該買方，否則該定價
補充文件將用於做市交易。
禁止向歐洲經濟區和英國散户投資者銷售
這些票據無意向歐洲經濟區（“EEA”）的任何散户投資者發行、出售或以其他方式提供，也不應發行、出售或以其他方式提供。
出於這些目的，散户投資者是指以下一種（或多個）的人：(i) 經修訂的第2014/65/EU號指令（“MiFID II”）第4 (1) 條第 (11) 點所定義的零售客户；(ii) 經修訂的第2002/92/EC號指令
所指的客户，該客户沒有資格成為第 (10) 點所定義的專業客户 MiFID II 第 4 (1) 條；或 (iii) 不是經修訂的第 2003/71/EC 號指令所定義的合格投資者。因此，尚未準備好（歐盟）第 1286/2014 號法規（經修訂的 “歐盟 PRiIPS 法規”）為發行或出售票據或以其他方式向歐洲經濟區的散户投資者提供票據所需的關鍵信息
文件，因此，根據歐盟 PRiIPS 法規，發行或出售
票據或以其他方式向歐洲經濟區的任何散户投資者提供票據可能是非法的。
這些票據無意向英國（“英國”）的任何散户投資者發行、出售或以其他方式提供，也不應發行、出售或以其他方式提供給英國（“英國”）的任何散户投資者。對於
這些目的，英國的散户投資者是指以下一種（或多個）的人：(i) 第2017/565號法規（歐盟）第2條第（8）點所定義的零售客户，因為根據2018年《歐盟（退出）
法案，它構成國內法的一部分，但須經2018年《金融工具市場（修正案）（歐盟退出）條例》（SI 2015）的修訂 8/1403），可能會不時修改或取代（“EUWA”）；(ii) 2000 年《金融服務和市場法》
條款所指的客户（”FSMA”）以及根據FSMA為實施第2016/97號指令（歐盟）而制定的任何規則或法規，在該指令中，該客户沒有資格成為專業客户，定義見（歐盟）第600/2014號法規第2 (1)
條第 (8) 點，因為它根據EUWA構成英國國內法的一部分；或 (iii) 不是《招股説明書條例》第 2 條所定義的合格投資者根據EUWA（“英國招股説明書
條例”），構成國內法的一部分。因此，根據EUWA（“英國PRiIPs法規”），PRIIPs法規構成英國國內法的一部分，用於發行或出售票據或以其他方式向英國
散户投資者提供票據的關鍵信息文件，因此，根據英國PRIIPs法規，發行或出售票據或以其他方式向英國的任何散户投資者提供票據可能是非法的。
有關票據估計價值的更多信息
票據的最終條款將根據現行市場
條件在票據最初向公眾定價的日期（我們稱之為定價日期）上確定，並將在最終定價補充文件中告知投資者。
票據的經濟條款基於我們的內部融資利率（即基於市場基準和借款偏好等變量的內部借款利率）和幾個
因素，包括預計將支付給TDS或我們的其他子公司的任何銷售佣金、預計允許或支付給非關聯中介機構的任何銷售優惠、折扣、佣金或費用，我們或
任何關聯公司預計從中獲得的利潤與票據結構的關係，我們可能的估計成本與票據相關的費用以及我們在套期保值票據下的義務時可能產生的估計成本。由於我們的內部
融資利率通常代表與二級市場基準債務證券交易水平相比的折扣，因此對票據使用內部融資利率而不是我們在二級市場上的基準債務證券交易
的水平預計將對票據的經濟條款產生不利影響。
在本定價補充資料的封面上，我們提供了票據的估計價值範圍。估計的價值範圍是參考我們的內部定價模型確定的，該模型
考慮了許多變量並基於許多假設，這些假設可能會或可能不會實現，通常包括波動率、利率（預測、當前和歷史利率）、價格敏感性分析、票據的
到期時間以及我們的內部資金利率。有關估計價值的更多信息，請參閲此處的 “其他風險因素——與估計價值和流動性相關的風險”。由於我們的內部融資利率通常代表與二級市場基準債務證券交易水平相比的
折扣，因此假設所有其他經濟條件保持不變，使用票據內部融資利率而不是我們在二級市場的基準債務證券交易的預期水平，
來增加票據的估計價值。有關更多信息，請參閲 “其他風險因素——與估計價值和流動性相關的風險——您的
票據的估計價值基於我們的內部資金利率” 下的討論。
我們在定價日的估計價值不是對票據在二級市場交易價格的預測，也不是代理人在二級市場買入或賣出票據
的價格。在正常的市場和融資條件下，代理人或我們的其他關聯公司打算在二級市場上購買票據，但沒有義務這樣做。
假設所有相關因素在定價日期之後保持不變，則代理人最初在二級市場上買入或賣出票據的價格（如果有）可能會暫時超過我們在定價日的估計
價值，預計為發行日後的大約 3 個月，因為我們可以自行決定有效地向投資者償還票據項下對衝債務
的估計成本和其他成本與票據的關係，我們預計在本期限內不會再產生這些票據筆記。我們做出了這樣的自由裁量選擇，並根據許多
因素確定了這個臨時補償期，包括票據的期限以及我們可能與票據發行商達成的任何協議。在整個
報銷期內，我們以這種方式有效償還給投資者的估計成本金額可能無法按比例分配，我們可能會根據市場狀況的變化和其他無法預測的因素，在票據發行之日之後隨時停止此類報銷或修改償還期限。
我們敦促您閲讀此處的 “其他風險因素”。