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目錄 
美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2020年6月30日
☐
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 _____ 到 _____ 的過渡時期
委員會檔案編號 1-11921

Eetfc-20200630_g1.jpg貿易金融公司
E*TRADE 金融公司
（其章程中規定的註冊人的確切姓名）
特拉華94-2844166
（州或其他司法管轄區）
公司或組織的）		 （美國國税局僱主
識別碼）
格里布北路 671 號，阿靈頓，弗吉尼亞州22203
（主要行政辦公室地址和郵政編碼）
(646) 521-4340
（註冊人的電話號碼，包括區號）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值每股0.01美元等等納斯達克股票市場有限責任公司
納斯達克全球精選市場

 _____________________________________
用複選標記表明註冊人（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。是的x沒有¨
用複選標記表明註冊人在過去 12 個月內（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）是否以電子方式提交了根據 S-T 法規第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的x沒有¨
用勾號指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器
 x
加速過濾器 
☐
非加速過濾器 ¨ 
規模較小的申報公司 
☐
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ¨
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的  ☐沒有x
註明截至最新可行日期，每類發行人普通股的已發行股票數量：
截至 2020 年 8 月 3 日，有 221,096,380已發行普通股。

目錄 
E*TRADE 金融公司
10-Q 表格季度報告
截至2020年6月30日的季度
目錄
第一部分財務信息
前瞻性陳述
1
第 1 項。
簡明合併財務報表（未經審計）
46
簡明合併損益表
47
簡明綜合收益表
48
簡明合併資產負債表
49
股東權益簡明合併報表
50
簡明合併現金流量表
51
簡明合併財務報表附註（未經審計）
53
附註1：重要會計政策的組織、列報基礎和摘要
53
附註2——收購和重組
61
附註3——淨收入
62
附註4—公允價值披露
64
附註5——抵消資產和負債
71
附註6—可供出售和持有至到期的證券
74
附註7—應收貸款和信貸損失備抵金
78
附註8——衍生工具和套期保值活動
86
附註9——存款
89
附註10—其他借款和公司債務
89
附註11——股東權益
91
附註12—每股收益
94
附註13—監管要求
94
附註14——承諾、突發事件和其他監管事項
96
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（MD&A）
3
概述
3
收益概述
16
資產負債表概述
26
流動性和資本資源
30
風險管理
36
信用風險的集中度
37
關鍵會計政策和估算摘要
38
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
39
關鍵條款
42
第 4 項。
控制和程序
99
第二部分
其他信息
第 1 項。
法律訴訟
100
第 1A 項。
風險因素
100
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
110
第 3 項。
優先證券違約
110
第 4 項。
礦山安全披露
110
第 5 項。
其他信息
110
第 6 項。
展品
111
簽名
112


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 i 頁
            
目錄 
除非另有説明，否則提及的 “公司”、“我們”、“我們的”、“E*TRADE” 和 “E*TRADE Financial” 是指E*TRADE Financial Corporation及其子公司，提及母公司是指E*TRADE Financial Corporation但不是其子公司。
E*TRADE、E*TRADE Financial、E*TRADE Bank、E*TRADE 儲蓄銀行、Converging Arrows 徽標、Power E*TRADE、Equity Edge Online、E*TRADE Advisor Services、E*TRADE Advisor Network、Liberty 和 Gradifi 是 E*TRADE Financial Corporation 在美國和其他國家的商標或註冊商標。所有其他商標均為其各自所有者的財產。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 ii 頁
            
目錄 
第一部分
前瞻性陳述
本報告包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。這些陳述除其他外還討論了：
•我們與業務和未來財務和經營業績相關的未來計劃、目標、展望、戰略、期望和意圖以及構成這些問題的假設
•我們的資本計劃舉措
•我們的普通股和優先股股息的時間和支付
•我們的子公司向母公司支付股息
•我們傳統抵押貸款組合的管理
•我們遵守未來政府法規變化的能力
•我們維持所需監管資本比率的能力
•我們履行即將到來的債務的能力
•過去和未來任何收購的整合和相關重組成本
•現有或新訴訟的預期結果
•我們執行業務計劃和管理風險的能力
•未來的收入、支出和流動性來源
•我們的技術解決方案和推薦計劃能夠讓顧問吸引和留住尋求專業服務和複雜建議的客户
•取消在線美國上市股票、交易所交易基金（ETF）和期權交易的零售佣金的預期影響和對策
•與摩根士丹利擬議合併的完成及其預期收益
•冠狀病毒（COVID-19）疫情的當前和預期影響，以及政府當局為此採取的措施
•任何其他非歷史性陳述
這些陳述可以通過使用 “假設”、“期望”、“相信”、“可能”、“將”、“應該”、“預期”、“打算”、“計劃”、“估計”、“繼續” 等詞語來識別。
我們警告説，實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的結果存在重大差異。可能影響我們實際業績的重要因素與任何前瞻性陳述存在重大差異，包括但不限於：
•商業、經濟或政治條件的變化
•股票和資本市場的表現、交易量和波動性
•利率變化或利率波動
•我們管理資產負債表規模和資本水平的能力
•我們的信息技術系統或第三方服務提供商的信息技術系統的中斷或故障
•網絡安全威脅、系統中斷和其他潛在的安全漏洞或事件
•客户對金融產品和服務的需求
•我們有能力繼續進行有效競爭並應對行業內的激烈競爭，例如取消在線美國上市股票、ETF和期權交易的零售佣金
•我們參與行業整合機會、完成合並交易、實現協同效應或實施整合計劃的能力


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 1 頁
            
目錄 
•我們有效管理重大風險敞口的能力
•與我們的諮詢服務相關的風險的發生
•我們管理客户和交易對手的信用風險的能力
•我們償還公司債務的能力，並在必要時籌集額外資金的能力
•政府監管的變化，包括監管機構的解釋或行動，包括可能因實施和執行監管改革立法而產生的變化
•任何現有或新的調查、紀律處分或訴訟的不利進展
•影響預期信貸損失衡量的實際假設或預測假設的變化
•與摩根士丹利擬議合併的完成及其預期收益
•COVID-19 疫情的範圍和持續時間以及政府當局為遏制疫情的金融和經濟影響而採取的行動
就其本質而言，前瞻性陳述不能保證未來的業績或結果，並且受難以預測或量化的風險、不確定性和假設的影響。未來的實際業績可能與本報告或我們先前的任何通信中表達或暗示的預期存在重大差異。投資者還應考慮本報告其他地方描述的風險和不確定性，包括以下內容 第二部分。第 1A 項。風險因素和 第一部分項目2管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析和 第一部分第1A項。風險因素我們的 年度報告 在截至2019年12月31日止年度的10-K表格上，向美國證券交易委員會（SEC）提交，該表格以引用方式納入此處。本報告中包含的前瞻性陳述僅反映了我們截至本報告發布之日的預期。投資者不應過分依賴前瞻性陳述，因為除非法律要求，否則我們不承諾更新或修改前瞻性陳述。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 2 頁
            
目錄 
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績（MD&A）的討論和分析
以下討論應與合併財務報表和本文件其他部分的相關附註一起閲讀a最後是表格10-的年度報告截至 2019 年 12 月 31 日的年度的 K。

概述
公司概述
E*TRADE是一家金融服務公司，為交易者、投資者、股票計劃管理人和參與者以及註冊投資顧問（RIA）提供經紀及相關產品和服務。我們建立在創新原則基礎上，旨在通過強大的數字產品增強客户的財務獨立性，其中包括工具和教育材料，輔之以專業的建議和支持，滿足客户複雜而獨特的需求，幫助他們實現短期和長期的投資目標。我們通過我們的數字平臺和行業許可的客户服務代表和財務顧問網絡提供這些服務，通過電話、電子郵件和通過兩個國家金融中心在線，以及面對面地在全美30個地區金融中心提供這些服務。我們還經營聯邦特許儲蓄銀行，其主要目的是最大限度地提高通過我們的經紀業務產生的存款的價值。
我們直接經營，也通過多家子公司運營，其中許多子公司由政府和自我監管組織（SRO）監督。我們最重要的子公司如下所述：
•E*TRADE Securities LLC（E*TRADE Securities）是一家註冊的經紀交易商，負責清算和結算客户交易
•E*TRADE Bank是一家聯邦特許儲蓄銀行，為特定合格金額的客户存款提供聯邦存款保險公司（FDIC）保險，並提供其他銀行和現金管理功能
•E*TRADE Savings Bank是E*TRADE Bank的子公司，是一家聯邦特許儲蓄銀行，為特定合格金額的客户存款提供聯邦存款保險公司保險，併為RIA提供託管解決方案
•E*TRADE Financial Corporate Services, Inc.（E*TRADE Financial Corporate Services）是一家軟件和服務提供商，用於管理企業客户的股權薪酬計劃以及學生貸款和財務健康福利
•E*TRADE Futures LLC（E*TRADE Futures）是一家註冊的非結算期貨委員會商户（FCM），為我們的客户提供零售期貨交易功能
•E*TRADE 資本管理有限責任公司（E*TRADE Capital Management）是一家為我們的客户提供投資諮詢服務的註冊投資機構


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 3 頁
            
目錄 
為客户提供強大的數字產品是我們業務戰略的核心支柱，我們相信專注於成為金融服務行業的數字領導者是一種競爭優勢。我們通過以下渠道為客户提供廣泛的產品和服務：
•零售： 我們的零售渠道為利用我們的網絡、移動和/或活躍交易平臺來滿足交易、投資和/或銀行業務需求的個人經紀和銀行客户提供服務。
•機構： 我們的機構渠道包括企業服務和顧問服務。我們通過企業服務渠道為全球上市和私營公司提供股票計劃、學生貸款和財務健康解決方案。我們通過顧問服務渠道向獨立的RIA提供託管服務。
戰略
我們的業務戰略側重於利用我們的品牌、混合支持模式和技術來發展我們的零售和機構渠道，同時實現強勁的收益增長並最大限度地提高股東回報。
利用我們的品牌、混合支持模式和領先技術來擴大規模和增長
E*TRADE無與倫比的科技前衞品牌是數字經紀的代名詞，它提高了企業對客户和企業對企業受眾的極大認識和考慮。我們的客户受益於以數字為主導的體驗，以及專業的建議和支持。我們滿足交易者、投資者、股票計劃管理者和參與者以及獨立RIA的複雜而獨特的需求。通過我們強大且可擴展的基礎架構，我們能夠跨渠道提供峯值銷量，並具有增長能力。
通過強大的數字產品和專業指導，為自管零售客户提供支持
E*TRADE為散户投資者提供三種核心數字產品——交易、投資和銀行業務。通過基於網絡的Power E*TRADE平臺和支持模式，我們在活躍交易者和衍生品交易者中保持領先地位。我們為客户提供一系列易於使用的財富管理解決方案。我們還在提升數字銀行能力，以補充我們現有的產品組並增加與客户和潛在客户的互動。
利用共生機構渠道推動增長
E*TRADE的企業服務和顧問服務渠道對增長至關重要。我們的目標是通過創新的數字解決方案、補充服務和專家支持，擴大我們在股票計劃管理領域的 #1 地位，推動零售和機構關係的增長。我們計劃利用E*TRADE品牌的力量、數字精神和廣泛的客户羣來發展顧問服務渠道。我們還計劃通過我們的推薦網絡將尋求更高觸感服務的零售客户和股票計劃參與者與頂級顧問聯繫起來，推動資產增長和留存。
實現強勁的收益增長和股東回報
我們的目標是通過捕捉我們的零售和機構關係的全部價值，並利用E*TRADE的高度可擴展模型來實現強勁的收益增長並最大限度地提高股東回報，從而為客户資產提供卓越的回報。



E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 4 頁
            
目錄 
產品和服務
我們的混合交付模式可通過以下屢獲殊榮的數字平臺獲得，並輔以專業的建議和支持。
零售渠道平臺(1)
機構渠道平臺(1)
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網頁
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在線股票優勢(2)
我們易於使用的網站是與客户和潛在客户互動的主要渠道Equity Edge Online 是股票計劃管理行業中 #1 評級的平臺，具有自動化和靈活性
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手機
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格拉迪菲
我們行業領先的移動應用程序包括與領先的移動人工智能助手的集成Gradifi是一個可擴展的簡化平臺，提供學生貸款和財務健康福利
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活躍的交易平臺
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自由
活躍的衍生品交易平臺包括複雜的交易工具、先進的投資組合和市場跟蹤以及想法的生成和分析Liberty 是一項專為 RIA 打造的直觀技術，可簡化客户資產的投資和管理
輔以專業建議和支持
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客户服務
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財務顧問
通過電話、電子郵件或行業許可代表的聊天全天候提供客户服務。我們的最高等級客户可獲得白手套服務財務顧問可通過電話或在分支機構提供一對一的投資建議
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活躍交易者服務
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企業服務
活躍的交易者服務包括為具有先進知識和技能的老練客户提供專業支持
企業服務支持包括全球範圍的個性化服務，由專門的關係和服務經理推動，並輔之以全面的培訓和教育
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顧問服務
顧問服務支持包括專職客户經理，他們充當專業支持的單一聯繫人
(1)2019年8月，在Kiplinger的《2019年最佳在線經紀商評論》中，E*TRADE被評為#1 在線經紀商。今年，在StockBrokers.com的《2020年最佳股票交易在線經紀商》評測中，我們在移動交易、期權交易和基於網絡的平臺（Power E*TRADE）中保持了 #1 的排名。我們還在研究、教育、活躍交易、期貨交易和IRA賬户方面獲得了同類最佳成績。2020年3月，在Investopedia的2020年在線經紀商評測中，E*TRADE還因易於交易和初始期權交易而被評為最佳經紀商。
(2)2019年9月，在第五集團股票計劃管理基準研究中，Equity Edge Online連續第八年在忠誠度和總體滿意度方面被評為第 #1 位。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 5 頁
            
目錄 
我們通過零售和機構渠道在以下五個產品領域提供廣泛的產品和服務：交易、投資、銀行和現金管理、企業服務和顧問服務。
交易
該公司提供自動交易訂單下達和執行服務，為我們的客户提供全方位的投資工具，包括美國股票、ETF、期權、債券、期貨、美國存託憑證和非專有共同基金。我們還提供保證金賬户，使符合條件的客户能夠以證券借款，並由強大的客户工具提供支持，以分析頭寸和了解抵押品要求。該公司還提供全額支付的貸款計劃，允許客户在允許我們借出某些證券時通過這些證券賺取收入。
該公司向活躍的交易者和自管投資者銷售交易產品和服務。產品和服務通過網絡、移動和活躍的交易平臺交付。交易工具由指南支持，包括隨時為客户提供的期權、期貨和固定收益專家。其他工具和資源包括獨立研究和分析、直播和按需教育、市場評論、交易思路、策略和主要資產類別的篩選工具。
投資
公司致力於通過一系列管理產品、資產配置模型和其他服務幫助投資者積累財富並滿足其長期投資需求。其中包括我們的核心投資組合、混合投資組合、專用投資組合和固定收益投資組合。該公司通過網絡和移動平臺提供自管數字工具，包括共同基金和ETF篩選工具、全明星名單、基於時間框架和風險承受能力的預建ETF或共同基金投資組合、各種規劃和配置工具、主題投資機會、教育和社論內容。投資者還可以選擇多種ETF和共同基金，包括大約2300只ETF和超過4500只空載、無交易費的共同基金。
該公司還通過持牌財務顧問和特許退休計劃顧問團隊提供指導軍士長通過電話、電子郵件和在線方式訪問我們的30個區域金融中心以及我們的兩個國家金融中心。客户還可以獲得免費的投資組合評論和個性化的投資建議。
銀行和現金管理
該公司的銀行和現金管理能力包括由聯邦存款保險公司保險的存款賬户，這些賬户已完全整合到客户經紀賬户中。E*TRADE Bank的存款賬户產品包括高級儲蓄賬户，與我們的其他存款產品相比，該賬户通常為儲蓄賬户客户提供更高的收益。除其他功能外，E*TRADE Bank的客户可以免費向E*TRADE和其他地方的賬户進行轉賬，支票賬户客户可以使用借記卡，包括自動櫃員機費用退款、在線和移動賬單支付以及移動支票存款。我們還提供E*TRADE信貸額度，這是一項基於證券的貸款計劃，允許客户以抵押證券的市值進行借款。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 6 頁
            
目錄 
企業服務
通過我們行業領先的平臺Equity Edge Online，公司提供全自動的員工股票計劃和員工股票購買計劃管理，以及全面的會計、報告和情景建模工具。綜合股票計劃解決方案包括多幣種結算和交付，以及簡化的税收計算。此外，為企業客户提供10b5-1計劃的設計和實施，以及美國證券交易委員會備案協助和自動化解決方案。參與者可以完全使用E*TRADE強大的投資和交易能力，包括量身定製的教育和規劃工具以及專門的股票計劃服務代表。2019年12月收購了格拉迪菲公司（Gradifi），我們推出了全面的金融健康和學生貸款解決方案，以補充我們現有的企業服務。請參閲附註2——收購和重組 瞭解更多詳情。
企業服務是賬户和資產增長的重要驅動力，是通往零售渠道的渠道。在過去的12個月中，我們的企業服務渠道總流入了960億美元，這主要是由新的企業客户實施以及新的補助金和員工股票購買計劃交易推動的。同期，國內股票計劃參與者通過既得資產交易創造了420億美元的淨收益。這些參與者的收益是零售客户渠道淨新資產的主要來源。
顧問服務
通過我們的專有技術平臺Liberty，公司提供複雜的建模、再平衡、報告和實踐管理功能，這些功能可完全針對RIA進行自定義。E*TRADE的財務顧問可以通過我們的推薦計劃E*TRADE Advisor Network將零售客户推薦到我們的託管平臺上通過資格預審的RIA，該計劃由我們的兩個全國金融中心和30個地區金融中心提供。我們預計，E*TRADE Advisor網絡將提高公司推動資產增長並留住尋求專業服務和複雜建議的客户的能力。
重大事件
擬議與摩根士丹利合併
2020年2月20日，公司與摩根士丹利簽訂了協議和合並計劃（合併協議），根據該協議，摩根士丹利同意通過全股交易收購該公司。該公司的股東於2020年7月17日批准了合併。此次收購須遵守慣例成交條件，包括監管部門的批准，預計將於2020年第四季度完成。請參閲 附註2——收購和重組瞭解更多詳情。
COVID-19 疫情擾亂了全球經濟
2020 年 3 月，世界衞生組織宣佈 COVID-19 的爆發為大流行。該公司的應對措施是執行其業務連續性計劃，並將幾乎所有員工過渡到遠程工作環境，以優先考慮員工和客户的安全。疫情以及政府當局為遏制其金融和經濟影響而採取的行動導致了巨大的市場波動和利率的大幅下降。結果，該公司的淨利率、淨利息收入和其他相關收入連續下降。儘管這些下降被持續創紀錄的客户參與度帶來的交易收入增加所抵消，但如果中斷的範圍和持續時間延長，我們無法確定這種水平是否會持續下去。



E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 7 頁
            
目錄 
2020年3月27日，頒佈了《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》（CARES法案），以向個人和企業等羣體提供經濟援助的形式為美國經濟提供刺激。CARES法案包括住房援助條款，包括對符合條件的借款人的抵押貸款寬限和止贖減免。CARES法案還提供了某些公認會計原則（GAAP）要求的減免，包括與將貸款修改歸類為問題債務重組（TDR）相關的指導。公司在2020年第二季度採用了CARES法案的規定以及美國銀行機構發佈的相關指南（機構間指南）。請參閲 附註1：重要會計政策的組織、列報基礎和摘要 和 附註7—應收貸款和信貸損失備抵金瞭解更多詳情。
財務業績
我們的淨收入主要來自淨利息收入、佣金和費用以及服務費：
•淨利息收入主要受資產負債表規模、資產負債表結構以及資產負債平均收益率的影響。淨利息收入主要來自投資證券、保證金應收賬款、證券貸款和我們的傳統貸款組合的利息，減去包括存款、客户應付賬款、公司債務和其他借款在內的計息負債產生的利息。
•佣金收入由客户交易產生，主要受交易量和交易類型，特別是期權合約費用的影響。
•費用和服務費收入主要受訂單流收入、從第三方持有的客户現金中賺取的費用、顧問管理和託管費以及共同基金服務費的影響。
我們的淨收入被非利息支出所抵消，其中最大的支出是薪酬和福利以及廣告和市場開發。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 8 頁
            
目錄 
關鍵績效指標
管理層監控客户活動和公司指標，以評估公司的業績。其中最重要的如下所示。
客户活動指標
etfc-20200630_g9.jpgetfc-20200630_g10.jpg etfc-20200630_g11.jpg etfc-20200630_g12.jpg
每日平均收入交易 (DART) 是衡量客户交易活動的重要指標，也是基於交易的收入的關鍵驅動力。截至2020年6月30日的三個月和六個月中，DART分別為1,009,956和834,980美元，而2019年同期為274,838和279,839美元。DARTs的交易量受市場情緒和股票市場波動的影響。
衍生飛鏢，代表客户高級交易活動的整個 DART 的關鍵組成部分是期權和期貨交易的每日平均數量，以及 衍生飛鏢百分比是期權和期貨交易的組合，是總DART的組成部分。我們預計，期權交易將成為未來佣金收入的主要驅動力。截至2020年6月30日的三個月和六個月中，衍生DART分別為253,320和220,465美元，而2019年同期為91,358和91,644枚。在截至2020年6月30日的三個月和六個月中，衍生DART分別佔總DART的25％和26％，而2019年同期的這一比例為33％。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 9 頁
            
目錄 
應收保證金指向客户提供的信貸，通過借款購買證券，為其購買證券融資，是淨利息收入的關鍵驅動力。截至2020年6月30日和2019年6月30日，應收利潤分別為94億美元和99億美元。平均利潤應收賬款餘額是淨利息收入的重要驅動力。截至2020年6月30日的三個月和六個月，平均應收利潤率分別為80億美元和87億美元，而2019年同期為101億美元和99億美元。隨着股票市場的穩定，在截至2020年6月30日的三個月中，應收賬款利潤餘額有所增加；但是，受2020年3月下旬股票市場估值下降的推動，期初餘額的下降使平均應收賬款利潤率低於前一時期。

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期末賬户 和 淨新賬户 是我們吸引和留住客户能力的指標。淨新賬户是指新賬户總額減去該期間歸屬的賬户。下表按渠道列出了期末賬户：
 2Q 20201Q 20204Q 20193Q 20192Q 2019
期末零售賬户5,825,265  5,498,596  5,169,757  5,130,138  5,122,669  
期末顧問服務賬户140,904  144,453  148,198  150,401  151,275  
期末企業服務賬户1,979,907  1,946,956  1,908,836  1,893,881  1,853,875  
期末賬户7,946,076  7,590,005  7,226,791  7,174,420  7,127,819  

下表按渠道列出了淨新賬户和年化增長率：
 2Q 20201Q 20204Q 20193Q 20192Q 2019
淨新零售賬户326,669328,83939,6197,46934,072
淨新顧問服務賬户(3,549)(3,745)(2,203)(874)53
新增企業服務賬户淨額32,95138,12014,95540,00635,892
淨新賬户356,071363,21452,37146,60170,017
新零售賬户淨增長率23.8 %25.4 %3.1 %0.6 %2.7 %
新顧問服務賬户淨增長率(9.8)%(10.1)%(5.9)%(2.3)%0.1 %
新增企業服務賬户淨增長率6.8 %8.0 %3.2 %8.6 %7.9 %
新增賬户總額淨增長率18.8 %20.1 %2.9 %2.6 %4.0 %


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 10 頁
            
目錄 
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新零售和顧問服務淨資產 等於新的和現有的零售和顧問服務賬户的總流入量減去已關閉和現有零售和顧問服務賬户的流出總額。新零售和顧問服務淨資產指標是衡量新老零售和顧問服務客户使用我們產品和服務的總體指標。淨新零售和顧問服務資產不包括市場變動對零售和顧問服務資產價值的影響。截至2020年6月30日的三個月和六個月，新零售和顧問服務淨資產分別為135億美元和314億美元，而2019年同期為16億美元和63億美元。與上年相比的增長是由於從2020年3月開始一直持續到2020年第二季度末的客户參與度創紀錄的結果。下表顯示了新零售和顧問服務資產的年化淨增長率：
 2Q 20201Q 20204Q 20193Q 20192Q 2019
新零售資產淨增長率16.9 %20.2 %7.0 %3.4 %2.1 %
新顧問服務資產淨增長率(2.1)%(7.1)%(2.3)%0.8 %(1.2)%
新零售和顧問服務資產淨增長率15.9 %18.8 %6.5 %3.2 %1.9 %

客户資產總額是衡量我們與客户關係價值的指標。增長通常表明我們產品和服務的使用正在擴大。該指標的變化也受客户標的證券估值的變化所驅動。在截至2020年6月30日的三個月中，客户資產的淨增長是由持續的淨新資產增長以及2020年第一季度波動之後股市的相對穩定所推動的。下表列出了客户總資產（以十億美元計）的重要組成部分：
 2Q 20201Q 20204Q 20193Q 20192Q 2019
持有的證券$324.6  $253.2  $310.7  $284.7  $286.6  
現金和存款92.2  84.6  71.0  65.0  62.2  
零售和顧問服務資產416.8  337.8  381.7  349.7  348.8  
企業服務既得資產191.5  135.8  159.1  138.9  142.3  
零售、顧問服務和企業服務既得資產608.3  473.6  540.8  488.6  491.1  
企業服務未歸屬資產173.5  113.7  136.7  115.4  117.0  
客户資產總額$781.8  $587.3  $677.5  $604.0  $608.1  


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客户現金和存款 是客户總資產的重要組成部分，是淨利息收入以及費用和服務費收入的關鍵驅動力，其中包括通過第三方持有的客户現金賺取的費用。下表列出了客户現金和存款總額（以十億美元計）的重要組成部分：
 2Q 20201Q 20204Q 20193Q 20192Q 2019
大額存款：
經紀商大額存款$39.9  $38.1  $27.9  $30.8  $31.7  
銀行轉賬存款(1)
0.2  0.7  6.4  —  —  
客户應付賬款15.7  16.0  12.8  11.2  10.6  
儲蓄、支票和其他銀行資產(2)
3.6  3.3  4.3  9.6  8.6  
資產負債表上的客户現金和存款總額59.4  58.1  51.4  51.6  50.9  
經紀公司在非關聯金融機構進行大額存款22.0  15.4  16.9  11.7  9.6  
在非關聯金融機構進行銀行大額存款(1)
8.7  9.1  0.8  —  —  
貨幣市場基金等2.1  2.0  1.9  1.7  1.7  
第三方持有的客户現金總額(3)
32.8  26.5  19.6  13.4  11.3  
客户現金和存款總額$92.2  $84.6  $71.0  $65.0  $62.2  
(1)從2019年第四季度開始，銀行劃轉存款包括參與新設立的銀行劃轉存款賬户計劃的保費儲蓄賬户。請參閲 MD&A—資產負債表概述以獲取更多信息。
(2)儲蓄、支票和其他銀行資產包括截至2019年12月31日、2019年9月30日和2019年6月30日分別存入我們的高級儲蓄賬户產品的10億美元、63億美元和51億美元的存款，這些存款隨後轉換為銀行大額存款計劃。截至2020年6月30日或2020年3月31日，沒有此類餘額。
(3)第三方持有的客户現金存放在E*TRADE以外，包括非關聯金融機構的定期存款賬户和貨幣市場基金，扣除資產負債表上持有的非關聯機構的存款餘額。第三方持有的客户現金未反映在公司的合併資產負債表中，也不能立即用於流動性目的。
下表列出了在非關聯金融機構持有的經紀和銀行轉賬存款的平均餘額和淨費用（以十億美元計，費用按基點計算）：
2Q 20201Q 20204Q 20193Q 20192Q 2019
經紀公司在非關聯金融機構進行大額存款$20.4  $15.4  $14.7  $11.0  $3.7  
經紀商大額存款費(1)
34  148  179  218  221  
在非關聯金融機構進行銀行大額存款$9.2  $5.5  $0.3  $—  $—  
銀行存款手續費(1)
15  8  6  —  —  
(1)費用已扣除已支付的利息。



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企業指標：
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攤薄後的每股普通股收益 是公司利潤中分配給攤薄後每股普通股的部分，是公司盈利能力的關鍵指標。截至2020年6月30日的三個月和六個月，攤薄後的每股普通股收益分別為0.88美元和1.61美元，而2019年同期為0.90美元和2.00美元。參見 MD&A—收益概述 瞭解更多細節。
營業利潤率是所得税前收入佔淨收入的百分比，是公司盈利能力的指標。截至2020年6月30日的三個月和六個月中，營業利潤率分別為37％，而2019年同期為43％和48％。扣除所得税支出和淨收入（營業利潤率計算的分子和分母）包括截至2019年6月30日的三個月和六個月中資產負債表調整造成的8000萬美元虧損，這導致同期營業利潤率下降了6個百分點和2個百分點。
調整後的營業利潤率是一項非公認會計準則指標，它通過排除信貸損失準備金（收益）來提供有關我們持續經營業績的有用信息。信用損失準備金（收益）不被視為管理我們業務投資的關鍵因素，管理層在評估營業利潤率表現時也將其排除在外。截至2020年6月30日的三個月和六個月中，調整後的營業利潤率分別為37％，而2019年同期為42％和46％。扣除所得税支出和淨收入的調整後收入，即調整後營業利潤率計算的分子和分母，包括截至2019年6月30日的三個月和六個月中資產負債表重新定位造成的8000萬美元虧損，這導致同期調整後營業利潤率下降了6個百分點，下降了3個百分點。參見 MD&A—收益概述用於調整後的營業利潤率與營業利潤率的對賬。


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普通股回報率計算方法是將普通股股東可獲得的淨收入除以普通股股東權益（不包括優先股）。截至2020年6月30日的三個月和六個月中，普通股回報率分別為13％和12％，而2019年同期為15％和17％。普通股股東可獲得的淨收益包括截至2019年6月30日的三個月和六個月中資產負債表重新定位造成的8000萬美元虧損，税後影響為5,900萬美元，導致同期普通股回報率下降4個百分點和2個百分點。
調整後的普通股回報率是一項非公認會計準則衡量標準，其計算方法是將普通股股東可獲得的調整後淨收益除以普通股股東權益（不包括優先股）。普通股股東可獲得的調整後淨收益是一項非公認會計準則指標，其中不包括信用損失準備金（收益），信用損失準備金（收益）不被視為控制我們業務投資的關鍵因素，管理層在評估普通股回報率時也將其排除在外。截至2020年6月30日的三個月和六個月，調整後的普通股回報率分別為13％和12％，而2019年同期為14％和16％。參見 MD&A—收益概述用於將普通股股東可獲得的調整後淨收益與淨收益以及調整後的普通股回報率與普通股回報率進行對賬。普通股股東可獲得的調整後淨收益包括截至2019年6月30日的三個月和六個月中資產負債表重新定位造成的8000萬美元虧損，税後影響為5,900萬美元，導致同期調整後的普通股回報率下降了4個百分點，調整後的普通股回報率下降了2個百分點。

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公司現金, 一項非公認會計準則衡量標準，是其組成部分 現金及等價物並且是除部署在我們受監管子公司的資本之外的主要資本來源。截至2020年6月30日和2019年6月30日，現金及等價物分別為4.36億美元和3.8億美元，而同期公司現金為3.77億美元和3.23億美元。參見 MD&A—流動性和資本資源用於將公司現金與現金及等價物進行對賬。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 14 頁
            
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平均計息資產以及淨利率是衡量我們創造淨利息收入能力的指標。截至2020年6月30日的三個月和六個月中，平均利息收入資產分別為606億美元和586億美元，而2019年同期為614億美元和612億美元。
淨利率是衡量我們平均計息資產淨收益率的指標。給定時期的淨利息利潤率是通過將淨利息收入的年化總額除以平均利息收入資產來計算的。截至2020年6月30日的三個月和六個月中，淨利率分別為2.56％和2.69％，而2019年同期為3.20％和3.21％。

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第 1 層槓桿比率是E*TRADE Financial和E*TRADE銀行的資本充足率指標。一級槓桿比率等於一級資本除以調整後的平均資產，用於槓桿資本。截至2020年6月30日和2019年6月30日，E*TRADE Financial的一級槓桿率分別為6.7％。截至2020年6月30日和2019年6月30日，E*TRADE銀行的一級槓桿率分別為7.2％和7.3％。E*TRADE Financial的一級槓桿率的內部閾值為6.5％，E*TRADE銀行的一級槓桿率的內部閾值為7.0％。參見 MD&A—流動性和資本資源以獲取更多信息，包括監管資本比率的計算。
員工總數是薪酬和福利支出的關鍵驅動力，也是我們最大的非利息支出類別。截至2020年6月30日和2019年6月30日，員工總數分別為4,178人和4,261人。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 15 頁
            
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收益概述
在截至2020年6月30日的三個月和六個月中，我們的淨收入分別為1.96億美元和3.77億美元，總淨收入分別為7.16億美元和14億美元。下圖顯示了截至2019年6月30日的三個月的淨收入與截至2020年6月30日的三個月淨收入（百萬美元）的對賬情況：
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(1)包括專業服務、佔用和設備、折舊和攤銷、聯邦存款保險公司的保險費、其他無形資產的攤銷、重組和收購相關活動以及其他非利息支出。



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下表列出了合併收益表的重要組成部分（以百萬美元計，每股金額除外）：
 截至6月30日的三個月方差截至6月30日的六個月方差
 2020 年對比 20192020 年對比 2019
 20202019金額%20202019金額%
淨利息收入$388  $490  $(102) (21)%$788  $982  $(194) (20)%
非利息收入總額328  195  133  68 %635  458  177  39 %
淨收入總額716  685  31  5 %1,423  1,440  (17) (1)%
信貸損失準備金（收益）(1) (8) 7  (88)%5  (20) 25  *
非利息支出總額453  398  55  14 %898  773  125  16 %
所得税支出前的收入264  295  (31) (11)%520  687  (167) (24)%
所得税支出68  76  (8) (11)%143  178  (35) (20)%
淨收入$196  $219  $(23) (11)%$377  $509  $(132) (26)%
優先股分紅—  —  —  — %20  20  —  — %
普通股股東可獲得的淨收益$196  $219  $(23) (11)%$357  $489  $(132) (27)%
攤薄後的每股普通股收益$0.88  $0.90  $(0.02) (2)%$1.61  $2.00  $(0.39) (20)%
* 百分比沒有意義。
與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月中，淨收益分別下降了11％，至1.96億美元，攤薄每股收益0.88美元，下降26％，至3.77億美元，攤薄每股收益1.61美元。截至2020年6月30日的三個月和六個月中，普通股股東可獲得的淨收益分別為1.96億美元和3.57億美元，而2019年同期為2.19億美元和4.89億美元。普通股股東可獲得的淨收益分別包括截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月的2000萬美元優先股股息。截至2020年6月30日的三個月，淨收入的下降是由於非利息支出增加所致，這主要是由於廣告和市場開發以及清算和服務費用的增加，但淨收入的增加部分抵消了這一點。截至2020年6月30日的六個月中，淨收入下降的原因是非利息支出增加，這主要是由清算和服務、通信、廣告和市場開發以及重組和收購相關活動支出增加、淨收入減少以及截至2020年6月30日的六個月中記錄的信貸損失準備金低於前一時期的信貸損失準備金（收益）。
淨收入
下表列出了總淨收入（百萬美元）的重要組成部分：
 截至6月30日的三個月方差截至6月30日的六個月方差
 2020 年對比 20192020 年對比 2019
 20202019金額%20202019金額%
淨利息收入$388  $490  $(102) (21)%$788  $982  $(194) (20)%
佣金89  121  (32) (26)%160  243  (83) (34)%
費用和服務費205  126  79  63 %408  244  164  67 %
證券和其他方面的收益（虧損），淨額23  (64) 87  *43  (53) 96  *
其他收入11  12  (1) (8)%24  24  —  — %
非利息收入總額328  195  133  68 %635  458  177  39 %
淨收入總額$716  $685  $31  5 %$1,423  $1,440  $(17) (1)%
* 百分比沒有意義。


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淨利息收入
與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月的淨利息收入分別下降了21％，至3.88億美元，下降了20％，至7.88億美元。淨利息收入主要通過投資證券、保證金應收賬款、證券貸款和我們的傳統貸款組合獲得，但被融資成本所抵消。
下表顯示了平均資產負債表數據和利息收入和支出數據，以及相關的淨利率、收益率和利率（百萬美元）：
 截至6月30日的三個月
 20202019
 平均餘額Interest Inc./Exp.平均收益率/
成本		平均餘額Interest Inc./Exp.平均收益率/
成本
現金及等價物$633  $—  0.14 %$452  $3  2.33 %
根據聯邦或其他法規隔離的現金和投資5,467  3  0.20 %871  6  2.63 %
投資證券43,571  272  2.50 %47,375  368  3.11 %
應收保證金8,039  68  3.40 %10,084  130  5.17 %
貸款(1)
1,515  16  4.18 %1,920  28  5.75 %
經紀人相關應收賬款及其他1,379  —  0.13 %659  3  2.23 %
賺取利息的資產總額60,604  359  2.37 %61,361  538  3.51 %
其他利息收入(2)
—  50  —  22  
賺取利息的資產總額60,604  409  2.70 %61,361  560  3.66 %
非利息收入資產總額7,172  5,093  
總資產$67,776  $66,454  
大額存款：
經紀商大額存款$36,684  $2  0.02 %$37,380  $18  0.20 %
銀行轉賬存款(3)
232  —  0.13 %—  —  — %
儲蓄存款1,692  —  0.01 %6,347  23  1.47 %
其他存款1,700  —  0.02 %1,732  —  0.03 %
客户應付賬款16,921  1  0.02 %10,593  8  0.31 %
與經紀人相關的應付賬款和其他976  —  0.01 %1,050  1  0.46 %
其他借款6  1  *312  4  3.78 %
公司債務1,411  13  3.87 %1,410  14  4.06 %
計息負債總額59,622  17  0.11 %58,824  68  0.47 %
其他利息支出(4)
—  4  —  2  
計息負債總額59,622  21  0.14 %58,824  70  0.48 %
非計息負債總額1,461  1,016  
負債總額61,083  59,840  
股東權益總額6,693  6,614  
負債和股東權益總額$67,776  $66,454  
超出計息負債的利息收益資產/淨利息收入/淨利息率$982  $388  2.56 %$2,537  $490  3.20 %
* 百分比沒有意義。
(1)非應計貸款包含在平均貸款餘額中。非應計貸款的利息支付在利息收入中以現金方式確認，直到無法收取全額還款為止，此時還款將計入本金。
(2)其他利息收入來自某些證券的貸款餘額。其他證券貸款餘額產生的利息支出列報在與經紀人相關的應付賬款和上述其他細列項目中。
(3)從2019年第四季度開始，銀行劃轉存款包括參與新設立的銀行劃轉存款賬户計劃的保費儲蓄賬户。請參閲 MD&A—資產負債表概述以獲取更多信息。
(4)其他利息支出發生在某些證券的借款餘額上。其他證券借款餘額賺取的利息收入按經紀人相關應收賬款和上述其他細列項目列報。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 18 頁
            
目錄 
 截至6月30日的六個月
 20202019
 平均餘額Interest Inc./Exp.平均收益率/
成本		平均餘額Interest Inc./Exp.平均收益率/
成本
現金及等價物$700  $2  0.62 %$529  $6  2.32 %
根據聯邦或其他法規隔離的現金和投資4,027  11  0.54 %928  12  2.63 %
投資證券42,302  557  2.63 %47,172  733  3.11 %
應收保證金8,700  162  3.75 %9,926  256  5.21 %
貸款(1)
1,539  37  4.78 %1,989  56  5.61 %
經紀人相關應收賬款及其他1,365  4  0.68 %646  7  2.24 %
賺取利息的資產總額58,633  773  2.64 %61,190  1,070  3.51 %
其他利息收入(2)
—  79  —  45  
賺取利息的資產總額58,633  852  2.91 %61,190  1,115  3.66 %
非利息收入資產總額6,923  5,043  
總資產$65,556  $66,233  
大額存款：
經紀商大額存款$34,162  $7  0.04 %$37,904  $38  0.20 %
銀行轉賬存款(3)
1,770  13  1.53 %—  —  — %
儲蓄存款1,963  3  0.26 %5,661  38  1.36 %
其他存款1,652  —  0.02 %1,758  —  0.03 %
客户應付賬款15,498  5  0.07 %10,528  17  0.32 %
與經紀人相關的應付賬款和其他906  —  0.02 %1,025  2  0.47 %
其他借款6  2  *291  6  3.80 %
公司債務1,411  27  3.87 %1,409  28  3.98 %
計息負債總額57,368  57  0.20 %58,576  129  0.44 %
其他利息支出(4)
—  7  —  4  
計息負債總額57,368  64  0.22 %58,576  133  0.46 %
非計息負債總額1,661  1,099  
負債總額59,029  59,675  
股東權益總額6,527  6,558  
負債和股東權益總額$65,556  $66,233  
超出計息負債的利息收益資產/淨利息收入/淨利息率$1,265  $788  2.69 %$2,614  $982  3.21 %
* 百分比沒有意義。
(1)非應計貸款包含在平均貸款餘額中。非應計貸款的利息支付在利息收入中以現金方式確認，直到無法收取全額還款為止，此時還款將計入本金。
(2)其他利息收入來自某些證券的貸款餘額。其他證券貸款餘額產生的利息支出列報在與經紀人相關的應付賬款和上述其他細列項目中。
(3)從2019年第四季度開始，銀行劃轉存款包括參與新設立的銀行劃轉存款賬户計劃的保費儲蓄賬户。請參閲 MD&A—資產負債表概述以獲取更多信息。
(4)其他利息支出發生在某些證券的借款餘額上。其他證券借款餘額賺取的利息收入按經紀人相關應收賬款和上述其他細列項目列報。
與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月中，平均利息收入資產分別下降了1％，至606億美元，至586億美元。平均計息資產的波動通常是由平均計息負債的變化推動的，主要是存款和客户應付賬款，在截至2020年6月30日的三個月和六個月中，與2019年同期相比，平均計息負債增長了1％，至596億美元，下降了2％，至574億美元，原因如下：


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 19 頁
            
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•存款和客户應付賬款： 整筆存款的減少主要是由2019年第二季度資產負債表的重新定位所推動的，當時我們將66億美元的存款轉移到了第三方銀行。儲蓄存款減少的主要原因是從2019年第四季度開始將保費儲蓄賬户轉換為銀行整筆存款計劃。在截至2020年6月30日的三個月和六個月中，由於客户參與度增加，客户應付賬款的增加部分抵消了這些下降。請參閲 MD&A—資產負債表概述以獲取更多信息。
•其他計息負債： 與經紀商相關的應付賬款和其他借款的減少是由E*TRADE銀行和E*TRADE證券的客户活動和短期流動性需求推動的。
與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月的淨利率分別下降了64個基點至2.56％和52個基點至2.69％。淨利率主要由平均資產和負債餘額以及這些餘額的賺取或支付的利率的組合驅動。在截至2020年6月30日的六個月中，利率下降是由於較低的利率環境，包括美聯儲為遏制 COVID-19 疫情的金融和經濟影響而採取的行動的影響，但部分被其他利息收入和證券貸款所得支出所抵消。截至2020年6月30日的三個月和六個月中，利息收入下降的主要原因是與2019年同期相比，平均利息收益資產、資產組合和較低的利率環境。
佣金
與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月中，佣金收入下降了26％，至8900萬美元，下降了34％，至1.6億美元。下降主要與2019年10月取消美國上市股票、ETF和期權交易的零售佣金有關。在此之前，影響佣金收入的主要因素是DART、衍生DART、交易類型和交易天數。我們預計，未來時期的大部分佣金收入將來自期權合約費用。有關其他信息，請參見 MD&A — 概述.

與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月中，DARTs的銷量分別增長了267％，達到1,009,956個，達到834,980個。DARTs的交易量受市場情緒和股票市場波動的影響，在截至2020年6月30日的三個月和六個月中，股市波動性有所上升。與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月中，衍生DART的交易量分別增長了177％，達到253,320個，增長了141％，至220,465個。


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目錄 
費用和服務費
下表列出了費用和服務費的重要組成部分（百萬美元）：
 截至6月30日的三個月方差截至6月30日的六個月方差
 2020 年對比 20192020 年對比 2019
 20202019金額%20202019金額%
訂單流收入$120  $45  $75  167 %$205  $88  $117  133 %
貨幣市場基金和大額存款收入(1)
22  23  (1) (4)%82  44  38  86 %
顧問管理和託管費19  19  —  — %38  37  1  3 %
共同基金服務費10  13  (3) (23)%23  25  (2) (8)%
外匯收入9  8  1  13 %18  16  2  13 %
重組費12  7  5  71 %16  13  3  23 %
其他費用和服務費13  11  2  18 %26  21  5  24 %
費用和服務費總額$205  $126  $79  63 %$408  $244  $164  67 %
(1)包括根據聯邦基金利率或倫敦銀行同業拆借利率以及與第三方機構談判的利差或其他合同安排，第三方持有的平均客户現金所賺取的收入。
與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月中，費用和服務費分別增長了63％，達到2.05億美元，增長了67％，達到4.08億美元。增長主要是由截至2020年6月30日的三個月和六個月中創紀錄的客户參與度帶來的訂單流收入增加所推動的。在截至2020年6月30日的六個月中，貨幣市場基金和大額存款收入的增加是由於2019年第二季度資產負債表的重新定位導致第三方持有的平均客户現金增加，以及截至2020年6月30日的六個月中客户現金增長，但被較低利率環境導致的客户現金淨收益率下降所抵消。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 21 頁
            
目錄 
證券及其他收益（虧損），淨額
下表列出了證券和其他淨收益（虧損）的重要組成部分（以百萬美元計）：
截至6月30日的三個月方差截至6月30日的六個月方差
2020 年對比 20192020 年對比 2019
20202019金額%20202019金額%
可供出售證券的收益（虧損），淨額：
可供出售證券的收益$38  $15  $23  153 %$57  $26  $31  119 %
可供出售證券的損失(15) (80) 65  81 %(15) (80) 65  81 %
小計23  (65) 88  *42  (54) 96  *
權益法投資收益等—  1  (1) (100)%1  1  —  — %
證券和其他方面的收益（虧損），淨額$23  $(64) $87  *$43  $(53) $96  *
* 百分比沒有意義。
2020年6月，由於市場狀況，公司出售了5.71億美元的投資證券。證券和其他方面的收益（虧損）淨額包括與這些銷售相關的1500萬美元虧損。2019年6月，該公司在第二季度調整資產負債表時虧損出售了45億美元的低收益投資證券。證券和其他方面的收益（虧損）淨額包括2019年第二季度與這些銷售相關的8000萬美元虧損。參見 MD&A — 概述, MD&A—資產負債表概述和 附註6—可供出售和持有至到期的證券以獲取更多信息。
信貸損失準備金（收益）
我們確認截至2020年6月30日的三個月的信貸損失準備金（收益）分別為100萬美元，截至2020年6月30日的六個月中確認的信貸損失準備金為500萬美元，而2019年同期的信貸損失準備金（收益）為800萬美元和2,000萬美元（2,000萬美元）。公司於2020年1月1日通過了與信貸損失會計相關的經修訂的會計指南。信貸損失準備金（收益）的時間和規模受到許多因素的影響，這些因素可能導致波動。管理層對估計信貸損失和抵押品估值的合理和可支持預測的變化，以及扣除回款後的實際扣除額的影響，將推動未來時期信貸損失準備金（收益）的波動。有關管理層對信貸損失備抵額估計的更多信息，請參閲 附註7—應收貸款和信貸損失備抵金.









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非利息支出
下表列出了非利息支出的重要組成部分（百萬美元）：
截至6月30日的三個月方差截至6月30日的六個月方差
 2020 年對比 20192020 年對比 2019
 20202019金額%20202019金額%
薪酬和福利$176  $168  $8  5 %$344  $332  $12  4 %
廣告和市場開發64  48  16  33 %120  102  18  18 %
清算和服務47  32  15  47 %91  62  29  47 %
專業服務30  26  4  15 %53  48  5  10 %
佔用率和設備37  32  5  16 %73  64  9  14 %
通信35  29  6  21 %64  44  20  45 %
折舊和攤銷24  21  3  14 %47  42  5  12 %
聯邦存款保險公司保險費3  4  (1) (25)%7  8  (1) (13)%
其他無形資產的攤銷15  15  —  — %30  30  —  — %
重組和收購相關活動2  —  2  100 %18  —  18  100 %
其他非利息支出20  23  (3) (13)%51  41  10  24 %
非利息支出總額$453  $398  $55  14 %$898  $773  $125  16 %
薪酬和福利
與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月中，薪酬和福利支出分別增長了5％，達到1.76億美元，達到3.44億美元。這一增長主要是由激勵性薪酬與前一時期相比增加所推動的。
廣告和市場開發
與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月中，廣告和市場開發支出分別增長了33％，達到6400萬美元，達到1.2億美元。與前一時期相比，這一增長主要與與吸引新客户相關的促銷活動增加有關。
清算和服務
與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月的清算和服務費用分別增長了47％，達到4700萬美元和9,100萬美元。截至2020年6月30日的六個月中，這一增長主要與截至2020年6月30日的六個月中市場波動導致的客户參與度和交易量的增加有關。
通信
與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月中，通信支出分別增長了21％，達到3500萬美元，增長了45％，達到6400萬美元。在截至2020年6月30日的三個月中，增長主要是由客户活動的增加推動的，而在截至2020年6月30日的六個月中，增長是由1400萬美元的收益推動的，該收益與截至2019年3月31日的三個月中先前市場數據使用量的估計變化有關。


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重組和收購相關活動
截至2020年6月30日的三個月和六個月中，重組和收購相關活動支出分別為200萬美元和1,800萬美元，這是由擬議與摩根士丹利合併產生的成本推動的。在截至2019年6月30日的三六個月中，沒有重組和收購相關活動支出。請參閲 附註2——收購和重組以獲取更多信息。
其他非利息支出
與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月中，其他非利息支出分別下降了13％，至2,000萬美元，增長了24％，至5100萬美元。在截至2020年6月30日的三個月中，下降的主要原因是會議和活動費用與前一時期相比有所減少。截至2020年6月30日的六個月中，這一增長主要是由截至2020年3月31日的三個月中與去年相比取消項目導致的某些科技資產減值所致。
營業利潤率
截至2020年6月30日的三個月和六個月中，營業利潤率分別為37％，而2019年同期為43％和48％。截至2020年6月30日的三個月和六個月中，調整後的營業利潤率是非公認會計準則衡量標準，分別為37％，而2019年同期為42％和46％。
調整後的營業利潤率的計算方法是將所得税支出前的調整後收入除以總淨收入。所得税支出前的調整後收入是一項非公認會計準則衡量標準，不包括信貸損失準備金（收益）。下表顯示了所得税支出前的調整後收入和調整後的營業利潤率（非公認會計準則指標）與最直接可比的GAAP指標（以百萬美元計）的對賬情況：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2020201920202019
金額營業利潤率%金額營業利潤率%金額營業利潤率%金額營業利潤率%
所得税支出前收入/營業利潤率(1)
$264  37 %$295  43 %$520  37 %$687  48 %
信貸損失準備金（收益）(1) (8) 5  (20) 
所得税支出前的調整後收入/調整後的營業利潤率(1)
$263  37 %$287  42 %$525  37 %$667  46 %
(1)所得税支出前收入和調整後所得税支出前收入包括截至2019年6月30日的三個月和六個月中資產負債表調整造成的8000萬美元虧損，這導致同期營業利潤率下降了6個百分點和2個百分點，調整後的營業利潤率下降了6個百分點，調整後的營業利潤率下降了3個百分點。
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目錄 
普通股回報率
截至2020年6月30日的三個月和六個月中，普通股回報率分別為13％和12％，而2019年同期為15％和17％。截至2020年6月30日的三個月和六個月中，調整後的普通股回報率（非公認會計準則指標）分別為13％和12％，而2019年同期為14％和16％。
調整後的普通股回報率的計算方法是將調整後的普通股股東可用淨收益除以普通股股東權益的平均值，不包括優先股。普通股股東可獲得的調整後淨收益是一項非公認會計準則指標，不包括信貸損失準備金（收益）的税後影響。下表提供了普通股股東可獲得的GAAP淨收益和普通股回報率百分比與普通股股東可獲得的非公認會計準則調整後淨收益和調整後的普通股回報率百分比（百萬美元）的對賬情況：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2020201920202019
金額普通股回報率%金額普通股回報率%金額普通股回報率%金額普通股回報率%
普通股股東可獲得的淨收益和普通股回報率(1)
$196  13 %$219  15 %$357  12%$489  17 %
添加以下物品的反向影響：
信貸損失準備金（收益）(1) (8) 5  (20) 
所得税影響—  2  (1) 5  
扣除税款(1) (6) 4  (15) 
普通股股東可獲得的調整後淨收益和普通股回報率(1)
$195  13 %$213  14 %$361  12%$474  16 %
(1)普通股股東可獲得的淨收益和普通股股東可獲得的調整後淨收益包括截至2019年6月30日的三個月和六個月中資產負債表重新定位造成的8000萬美元虧損，税後影響為5,900萬美元，導致同期普通股回報率和調整後普通股回報率下降4個百分點和2個百分點。
所得税支出
截至2020年6月30日的三個月和六個月中，所得税支出分別為6,800萬美元和1.43億美元，而2019年同期為7,600萬美元和1.78億美元。截至2020年6月30日的三個月和六個月中，有效税率分別為26％和27％，而2019年這兩個時期的有效税率均為26％。截至2020年6月30日的六個月中，有效税率的提高主要與該期間確認的離散州税收支出有關。


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資產負債表概述
下表列出了合併資產負債表的重要組成部分（百萬美元）：
  方差
 6月30日十二月三十一日2020 年對比 2019
 20202019金額%
資產：
現金及等價物$436  $750  $(314) (42)%
隔離的現金和投資5,570  1,879  3,691  196 %
投資證券47,174  41,470  5,704  14 %
應收保證金9,422  9,675  (253) (3)%
應收貸款，淨額1,608  1,595  13  1 %
來自經紀人、交易商和清算組織的應收賬款1,128  1,395  (267) (19)%
財產和設備，淨額356  339  17  5 %
商譽和其他無形資產，淨額2,914  2,943  (29) (1)%
其他資產1,763  1,370  393  29 %
總資產$70,371  $61,416  $8,955  15 %
負債和股東權益：
存款$43,667  $38,606  $5,061  13 %
客户應付賬款15,671  12,849  2,822  22 %
應付給經紀人、交易商和清算組織的賬款1,524  893  631  71 %
公司債務1,412  1,410  2  — %
其他負債1,277  1,115  162  15 %
負債總額63,551  54,873  8,678  16 %
股東權益6,820  6,543  277  4 %
負債和股東權益總額$70,371  $61,416  $8,955  15 %
現金及等價物
在截至2020年6月30日的六個月中，現金及等價物下降了42％，至4.36億美元。現金及等價物將根據各種因素波動，包括母公司的流動性需求、我們受監管子公司的客户活動以及E*TRADE Bank的投資時機等驅動因素。有關我們使用現金及等價物的更多信息，請參閲 MD&A—流動性和資本資源 和合併現金流量表.


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隔離的現金和投資
在截至2020年6月30日的六個月中，根據聯邦或其他法規隔離的現金和投資增長了196％，達到56億美元。隔離現金水平主要由我們作為負債持有的客户應付賬款和證券借貸餘額以及我們作為資產持有的保證金應收賬款和證券借款餘額來驅動。超出部分代表我們為經紀客户專享利益而分離的客户現金。隔離的現金和投資也可能受到根據E*TRADE證券和E*TRADE銀行之間的轉售協議購買的證券水平的影響，這些投資也被E*TRADE證券根據聯邦或其他法規進行隔離，並在合併中被取消，截至2020年6月30日，E*TRADE證券增加了8億美元至27億美元。隔離現金和投資還包括根據E*TRADE證券與第三方之間的轉售協議購買的證券，截至2020年6月30日，金額為26億美元。
投資證券
下表列出了投資證券的重要組成部分（百萬美元）：
  方差
 6月30日十二月三十一日2020 年對比 2019
 20202019金額%
可供出售證券：
機構抵押貸款支持證券$15,635  $17,035  $(1,400) (8)%
機構債券1,255  659  596  90 %
美國國債1,323  1,227  96  8 %
非機構債務證券(1)
1,779  580  1,199  207 %
可供出售證券總數$19,992  $19,501  $491  3 %
持有至到期證券：
機構抵押貸款支持證券$25,579  $20,085  $5,494  27 %
其他機構債務證券1,603  1,884  (281) (15)%
持有至到期證券總額$27,182  $21,969  $5,213  24 %
投資證券總額$47,174  $41,470  $5,704  14 %
(1)包括非機構資產支持證券（ABS）和非機構商業抵押貸款支持證券。
在截至2020年6月30日的六個月中，投資證券增長了14％，達到472億美元，這與該期間資產負債表上客户現金和存款的增長一致。在此期間，由於市場波動，公司進行了有利的收購，非機構投資組合增長了207％，達到18億美元。截至2020年6月30日和2019年12月31日，證券分別佔總資產的67％和68％。根據我們的投資策略和管理層對我們持有債務證券直至到期的意圖和能力的評估，我們將債務證券歸類為可供出售或持有至到期。
應收保證金
在截至2020年6月30日的六個月中，應收利潤下降了3％，至94億美元。由於市場波動和股票市場估值下降，應收保證金餘額在2020年3月下旬大幅收縮後，在截至2020年6月30日的三個月中趨於穩定。



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應收貸款，淨額
下表列出了應收貸款的重要組成部分，淨額（百萬美元）：
  方差
 6月30日十二月三十一日2020 年對比 2019
 20202019金額%
一到四户家庭$714  $803  $(89) (11)%
房屋淨值550  635  (85) (13)%
基於證券的貸款(1)
258  169  89  53 %
應收貸款總額1,522  1,607  (85) (5)%
未攤銷的保費，淨額4  5  (1) (20)%
小計1,526  1,612  (86) (5)%
信用損失備抵金(2)
82  (17) 99  *
應收貸款總額，淨額$1,608  $1,595  $13  1 %
* 百分比沒有意義。
(1)E*TRADE 信貸額度是一種基於證券的貸款產品，客户可以用抵押證券的市場價值進行借款。截至2020年6月30日和2019年12月31日，未使用的信貸額度總額分別為11億美元和4.31億美元。
(2)公司於2020年1月1日通過了與信貸損失會計相關的經修訂的會計指南。由於經修訂的會計指導方針是在經過修改的追溯基礎上通過的，因此未重報與貸款損失備抵相關的前一年金額。參見 附註1：重要會計政策的組織、列報基礎和摘要瞭解更多詳情。
在截至2020年6月30日的六個月中，應收貸款下降了5％，至15億美元，這要歸因於我們的抵押貸款組合的持續流動，證券貸款的增加所抵消。信貸損失準備金為8200萬澳元的 “負準備金”，這反映了公司於2020年1月1日採用了經修訂的會計準則，但該期間的準備費用和淨回收額抵消了該期間的準備金支出和淨回收額。在截至2020年6月30日的六個月中，應收貸款淨額增長了1％，達到16億美元，這主要是由信貸損失的 “負準備金” 和證券類貸款的增加所推動的。有關管理層對信貸損失備抵額估計的更多信息，請參閲 附註1：重要會計政策的組織、列報基礎和摘要和 附註7—應收貸款和信貸損失備抵金.
我們預計，在可預見的將來，剩餘的遺留抵押貸款組合將繼續流動。由於我們的投資組合經驗豐富，而且幾乎所有純息貸款都已轉換為攤銷，我們將繼續評估基本表現、經濟環境和投資組合在市場上的價值。儘管我們打算繼續持有這些貸款，但我們的策略可能會根據市場狀況而變化。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 28 頁
            
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來自經紀人、交易商和清算組織的應收賬款和應付賬款
下表列出了經紀商、交易商和清算組織應收賬款和應付賬款的重要組成部分（以百萬美元計）：
 方差
 6月30日十二月三十一日2020 年對比 2019
 20202019金額%
應收賬款：
借入的證券$430  $1,003  $(573) (57)%
來自清算機構的應收賬款525  297  228  77 %
其他173  95  78  82 %
總計$1,128  $1,395  $(267) (19)%
應付賬款：
借出的證券$1,409  $838  $571  68 %
應付給清算組織的款項59  10  49  490 %
其他56  45  11  24 %
總計$1,524  $893  $631  71 %

在截至2020年6月30日的六個月中，借入的證券下降了57％，至4.3億美元。下降的主要原因是我們的交易對手對現金的需求減少。在截至2020年6月30日的六個月中，來自清算機構的應收賬款增加了77％，達到5.25億美元，這主要是由於客户交易活動增加導致的抵押品要求增加。
在截至2020年6月30日的六個月中，貸款證券增長了68％，達到14億美元。增長主要是由我們的交易對手對證券的需求增加所推動的。有關E*TRADE證券流動性的更多信息，請參閲 MD&A—流動性和資本資源。
存款
下表列出了存款的重要組成部分（百萬美元）：
  方差
 6月30日十二月三十一日2020 年對比 2019
 20202019金額%
大額存款：
經紀商大額存款$39,924  $27,949  $11,975  43 %
銀行轉賬存款(1)
169  6,355  (6,186) (97)%
儲蓄存款(2)
1,728  2,592  (864) (33)%
其他存款1,846  1,710  136  8 %
存款總額$43,667  $38,606  $5,061  13 %
(1)從2019年第四季度開始，銀行劃轉存款包括參與新設立的銀行劃轉存款賬户計劃的保費儲蓄賬户。
(2)儲蓄存款包括截至2019年12月31日我們的高級儲蓄賬户產品中的10億美元存款，這些存款隨後轉換為銀行活期存款賬户計劃。現在，所有新的高級儲蓄賬户都將自動註冊到該計劃中。
截至2020年6月30日和2019年12月31日，存款分別佔總負債的69％和70％。在截至2020年6月30日的六個月中，存款增長了13％，達到437億美元。淨增長主要是由於客户參與度提高以及將客户應付賬款餘額轉換為經紀公司劃轉存款導致經紀公司劃轉存款的增加


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該期間的賬户，但由於計劃向第三方轉移而導致的銀行轉賬存款的減少，以及該期間將10億美元的保費儲蓄賬户餘額轉換為銀行劃轉存款賬户計劃導致的儲蓄存款減少，抵消了該期間的賬户。
我們向使用我們的銀行子公司以及其他第三方計劃銀行的客户提供以下大額存款賬户計劃（視情況而定）：
•延期保險存款賬户（ESDA）計劃
•退休計劃客户退休大額存款賬户（RSDA）計劃
•作為顧問服務產品的一部分，E*TRADE儲蓄銀行為合格託管賬户中持有的未投資現金提供的現金餘額計劃
•E*TRADE Bank為保費儲蓄賬户持有人提供的銀行轉賬存款賬户計劃
我們的大額存款計劃旨在為個人賬户提供高達125萬美元的聯邦存款保險公司保險（聯名賬户為250萬美元）。銀行整筆存款計劃於2019年第四季度啟動，使公司能夠根據需要將E*TRADE銀行保費儲蓄賬户中持有的存款金額轉入一家或多家參與銀行的聯邦存款保險公司保險賬户。由於銀行大額存款計劃的建立是為了允許互惠存款，因此E*TRADE Bank也可以接受參與的第三方銀行客户的存款。銀行大額存款包括截至2019年12月31日從第三方銀行收到的10億美元互惠存款。截至2020年6月30日，公司沒有此類存款。參見 MD&A—收益概述 和 附註9——存款以獲取更多信息。
截至2020年6月30日，大約98％的定期存款來自這些計劃。資產負債表上的大額存款存放在銀行子公司，幷包含在我們合併資產負債表的存款項中。
流動性和資本資源
我們已經制定了流動性和資本政策，以支持成功執行我們的業務戰略，同時在整個業務週期中保持持續和充足的流動性。我們認為，流動性對公司至關重要，對E*TRADE銀行和E*TRADE證券尤其重要。我們政策的目標是確保我們能夠在正常運營條件下和金融市場壓力時期滿足公司、銀行和經紀交易商的流動性需求。
流動性
我們的流動性需求主要由E*TRADE Bank和E*TRADE Securities的資本需求、公司債務的應付利息、優先股的股息支付以及向普通股持有人提供的其他資本回報所驅動。我們的銀行和經紀子公司的流動性需求主要由客户活動的水平和波動性驅動。管理層維護一系列流動性來源，密切監控某些業務趨勢和市場指標，以確保我們有足夠的流動性。E*TRADE Bank或E*TRADE Savings Bank向母公司或母公司其他非銀行子公司提供的潛在貸款受各種定量、獨立距離、抵押、資本和其他要求的約束。


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母公司流動性
母公司的主要流動性來源是公司現金。公司現金是一項非公認會計準則衡量標準，是現金及等價物的組成部分；請參閲合併現金流量表以獲取有關現金及等價物活動的信息。我們將公司現金定義為在母公司和子公司持有的現金，不包括在向母公司支付某些股息之前需要監管部門批准或通知的銀行、經紀交易商和FCM子公司。公司現金包括母公司存入E*TRADE銀行的存款。E*TRADE Bank可以將這些存款用於投資目的；但是，這些投資不包含在合併現金及等價物中。
我們認為，公司現金是衡量母公司流動性的有用指標，因為除了部署在受監管子公司的資本外，公司現金是主要的資本來源。作為我們流動性風險管理的一部分，對公司現金進行監控。我們目前的公司現金目標為3億美元，涵蓋約18個月的母公司固定成本，其中包括公司管理費用、優先股股息、公司債務利息以及未來12個月的合同公司債務到期日（如適用）。母公司的固定成本定義為運營業務所需的最低支出，不包括可控或可變成本。公司通過3億美元的無抵押承諾循環信貸額度維持額外的流動性。母公司有能力用信貸額度借款，用於營運資金和一般公司用途。來自我們運營子公司的股息，包括E*TRADE銀行和E*TRADE證券，是公司現金的額外來源。如果超額資本水平超過監管資本要求和內部資本門檻，則這些子公司產生的資本可以分配給母公司，但須經監管部門批准或通知。截至2020年6月30日，我們的子公司將過剩的監管資本維持在內部門檻以上，並在截至2020年6月30日的六個月中向母公司支付了2.5億美元的股息。


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下圖顯示了從2019年12月31日到2020年6月30日影響公司現金的關鍵活動的展期情況（以百萬美元計）：
etfc-20200630_g28.jpg
下表顯示了合併現金及公司現金等價物的對賬情況，這是一項非公認會計準則的衡量標準（以百萬美元計）：
 2020年6月30日2019年12月31日
合併現金及等價物$436  $750  
減去：受監管子公司的現金(404) (716) 
添加：E*TRADE 銀行存款現金(1)
345  611  
公司現金$377  $645  
(1)公司現金包括母公司存入E*TRADE銀行的存款。E*TRADE Bank可以將這些存款用於投資目的；但是，這些投資不包含在合併現金及等價物中。


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在截至2020年6月30日的六個月中，公司現金減少了2.68億美元，至3.77億美元，原因如下：
•從我們的經紀子公司獲得的2.5億美元股息
•3.13億美元主要用於母公司的管理費用，包括固定和可變成本，減去子公司根據成本分攤安排提供的報銷以及現金活動對其他非監管子公司的影響。母公司的管理費用還包括2020年6月30日向E*TRADE Securities提供的1.8億美元貸款，該貸款已於第二天償還
•9,500萬美元用於股票回購
•8200萬美元用於分紅，包括6200萬美元的普通股分紅和2000萬美元的優先股分紅
•2600萬美元用於公司債務的利息
•200萬美元用於納税，扣除退款和附屬報銷
E*TRADE 銀行流動性
E*TRADE銀行，包括其子公司E*TRADE儲蓄銀行，主要依賴存款來滿足流動性需求。管理層認為，在存款中，定期存款尤為重要，因為它們是E*TRADE Bank的穩定流動性來源。E*TRADE Bank的絕大多數流動性投資於由美國政府或其機構支持的證券，這些證券是具有高流動性和低信用風險的證券。
我們還可能利用批發資金來源來滿足短期流動性和應急資金需求。我們借入這些資金的能力取決於批發借款市場的持續可用資金。此外，我們可以從裏士滿聯邦儲備銀行的貼現窗口借款，以滿足短期流動性需求，儘管它不被視為主要的資金來源。
E*TRADE 證券流動性
E*TRADE Securities主要依靠客户應付賬款和證券貸款來提供流動性併為保證金貸款提供資金。E*TRADE證券通過總額約12億美元的外部信貸額度維持額外的流動性。E*TRADE Securities還與母公司和E*TRADE銀行維持信貸額度。截至2020年6月30日，E*TRADE Securities已從母公司的信貸額度中借入了1.8億美元，該信貸額度於次日償還。


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外部流動性來源
下表顯示了公司截至2020年6月30日的外部信貸額度（百萬美元）：
描述到期日借款人傑出可用
優先無擔保、承諾的循環信貸額度(1)
2024 年 6 月等等$—  $300  
FHLB 擔保信貸額度在交易時決定ETB$—  $5,960  
聯邦儲備銀行折扣窗口一夜之間ETB$—  $1,077  
優先無擔保、承諾的循環信貸額度(2)
2021 年 6 月ETS$—  $550  
有擔保的承諾信貸額度2021 年 6 月ETS$—  $175  
無擔保、未承諾的信貸額度沒有ETS$—  $75  
有擔保、未承諾的信貸額度沒有ETS$—  $425  
(1)優先無抵押承諾循環信貸額度包含某些契約，包括與公司截至2020年6月30日遵守的利息覆蓋範圍、槓桿率和監管淨資本比率相關的維護契約。
(2)2020年6月19日，E*TRADE Securities簽訂了為期364天、價值5.5億美元的優先無抵押承諾循環信貸額度，該額度取代了其於2019年6月21日達成的364天優先無抵押承諾循環信貸額度。優先無抵押承諾循環信貸額度包含某些契約，包括與E*TRADE Securities的最低合併有形淨資產和公司截至2020年6月30日遵守的監管淨資本比率相關的維護契約。
資本資源
公司力求管理資本水平，以支持我們在公司風險管理框架的指導下創造和有效部署資本的業務戰略。有關我們的銀行和經紀公司資本要求的更多信息，請參閲 注13—監管要求。


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銀行資本要求
截至2020年6月30日，我們對E*TRADE Financial和E*TRADE銀行的監管資本比率高於 “資本充足” 所需的最低比率。目前，E*TRADE Financial的一級槓桿率的內部閾值為6.5％，E*TRADE銀行的一級槓桿率的內部閾值為7.0％。有關銀行監管要求的更多信息，請參閲 注13—監管要求。
下表顯示了E*TRADE Financial和E*TRADE銀行的資本比率（百萬美元）：
E*TRADE 金融E*TRADE 銀行
2020年6月30日2019年12月31日2020年6月30日2019年12月31日
股東權益$6,820  $6,543  $3,758  $3,488  
扣除：
優先股(689) (689) —  —  
監管調整前的普通股一級資本$6,131  $5,854  $3,758  $3,488  
添加：
扣除税款的可供出售債務證券的其他綜合收益虧損42  28  42  28  
扣除：
扣除遞延所得税負債後的商譽和其他無形資產(2,433) (2,466) (270) (276) 
不允許的遞延所得税資產(42) (70) (3) —  
普通股一級資本$3,698  $3,346  $3,527  $3,240  
添加：
優先股689  689  —  —  
一級資本$4,387  $4,035  $3,527  $3,240  
添加：
其他—  25  —  17  
資本總額$4,387  $4,060  $3,527  $3,257  
用於槓桿資本目的的平均資產$67,722  $60,968  $49,247  $45,320  
扣除：
扣除遞延所得税負債後的商譽和其他無形資產(2,433) (2,466) (270) (276) 
不允許的遞延所得税資產(42) (70) (3) —  
用於槓桿資本目的的調整後平均資產$65,247  $58,432  $48,974  $45,044  
風險加權資產總額(1)
$12,569  $10,635  $10,094  $8,872  
一級槓桿比率（一級資本/用於槓桿資本目的的調整後平均資產）6.7 %6.9 %7.2 %7.2 %
普通股一級資本/風險加權資產總額(1)
29.4 %31.5 %34.9 %36.5 %
一級資本/風險加權資產總額34.9 %37.9 %34.9 %36.5 %
總資本/風險加權資產總額34.9 %38.2 %34.9 %36.7 %
(1)根據風險資本監管指導方針，資產負債表上的資產以及衍生品和資產負債表外項目的信用等值金額根據債務人或（如果相關）擔保人或任何抵押品的性質劃分為幾大風險類別之一。然後，將每個風險類別的總美元金額乘以與該類別相關的風險權重。彙總每個風險類別的加權值，以確定總風險加權資產。
經紀交易商和 FCM 資本要求
我們的經紀交易商和FCM子公司受各自監管機構確定的資本要求的約束。截至2020年6月30日，這些子公司達到了最低淨資本要求。我們會不斷評估我們向母公司分配多餘淨資本的能力，同時維持經紀交易商和FCM子公司的充足資本。有關我們的經紀交易商和FCM資本要求的更多信息，請參閲 注13—監管要求。


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資產負債表外安排
我們在正常業務過程中籤訂各種資產負債表外安排，主要是為了滿足客户的需求並減少我們自身面臨的利率風險。這些安排包括提供信貸的堅定承諾。此外，作為正常業務過程中的交易的一部分，我們訂立擔保和其他類似安排。有關這些安排的更多信息，請參閲 附註14——承諾、突發事件和其他監管事項。
風險管理
識別、緩解和管理現有和潛在風險對於有效的企業風險管理至關重要。我們的行業固有某些風險，某些風險將在我們的業務運營中浮出水面。我們力求通過在董事會批准的一系列限額下運營和監控某些風險指標，來監控和管理我們的重大風險敞口。我們的治理框架旨在遵守適用的要求，並要求定期向高級管理層和董事會報告指標和重大風險和敞口。
我們面臨以下關鍵類型的風險：信貸、流動性、市場、運營、戰略、聲譽以及法律和監管。我們有一份經董事會批准的企業風險偏好聲明 (RAS)，其中具體説明瞭重大風險敞口，並説明瞭公司對這些風險的承受能力，詳見下文 第二部分。第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析你的r 年度報告截至2019年12月31日止年度的10-K表格。
我們還面臨其他風險，這些風險可能會影響我們的業務、財務狀況、經營業績或未來時期的現金流。有關其他信息，請參見 第二部分。第 1A 項。風險因素.


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信用風險的集中
信用風險是指由於借款人或交易對手無法或未能履行其信貸義務而造成的損失風險。我們的抵押貸款組合代表了我們最重要的信用風險敞口。
•一至四户家庭純息貸款和房屋淨值貸款： 一至四户家庭貸款包括五至十年的純息期的貸款，其次是20至25年不等的攤還期的貸款。房屋淨值貸款組合包括房屋淨值分期貸款（HEIL）和房屋淨值信貸額度（HELOC），主要是針對信用風險高於第一留置權抵押貸款的住宅房地產的第二留置權貸款。HEIL主要是固定利率和固定期限，完全攤銷不提供純息還款選項的貸款。大多數HELOC在發起時都有純息提款期，並在提款期結束時轉換為攤銷貸款，通常為五到十年不等。截至2020年6月30日，所有一至四户家庭貸款均已攤銷，HELOC的投資組合幾乎全部已從純息提款期轉換。這些轉換降低了與這些貸款相關的風險；但是，如果借款人表現不佳或由於 COVID-19 疫情導致全球經濟長期中斷削弱了客户履行信貸義務的能力，公司仍面臨風險。
此外，在截至2020年6月30日的三個月內，某些借款人已根據CARES法案申請寬容。這些修改通常旨在提供短期救濟；但是，如果減免不夠，並且由於全球經濟持續混亂而導致借款人表現不佳，我們可能會面臨信用風險。有關其他信息，請參見 MD&A — 概述,附註7—應收貸款和信貸損失備抵金，以及 第二部分。項目 IA。風險因素.
•證券： 我們主要關注證券類型和信用評級，以監控證券投資組合中的信用風險。我們認為美國政府或其機構支持的證券的信用風險較低，因為截至2020年6月30日，標普對美國政府的長期債務評級為AA+，穆迪的長期債務評級為Aaa。截至2020年6月30日，這些證券的攤銷成本佔我們總證券投資組合的96％。我們會根據標普和穆迪的信用評級（如果有）對未得到美國政府或其機構支持的剩餘債務證券進行審查，所有此類債務證券在2020年6月30日均被評為投資等級。




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重要會計政策和估計摘要
對我們的財務狀況和經營業績的討論和分析以我們的合併財務報表為基礎，這些報表是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（GAAP）編制的。 附註1：重要會計政策的組織、列報基礎和摘要在 第二部分。第 8 項。財務報表和補充數據在我們的 年度報告 截至2019年12月31日止年度的10-K表格中包含我們的重要會計政策摘要。下面和之中的討論 附註1：重要會計政策的組織、列報基礎和摘要 包括新採用的 GAAP 的更新。許多重要的會計政策要求使用影響所列期間合併財務報表和相關附註中報告的金額的估計和假設。我們認為，在我們的重要會計政策中，以下內容至關重要，因為它們基於估計和假設，需要管理層做出複雜而主觀的判斷：信貸損失備抵金；商譽和收購的無形資產的估值和減值；以及所得税。這些估計或假設的變化可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大影響，實際業績可能與我們的估計有所不同。我們的關鍵會計政策在中得到了更全面的描述 第二部分。第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——關鍵會計政策和估計摘要在 o我們的年度報告在截至2019年12月31日止年度的10-K表格上。
商譽和收購的無形資產的估值和減值

商譽和收購的無形資產的估值需要管理層進行大量的判斷和估計。管理層還運用判斷力對商譽和有限壽命無形資產進行減值測試，包括根據收入或市場方法估算公允價值，以及確定有限壽命無形資產的使用壽命所需的估計。截至2020年3月31日，該公司對其商譽和有限壽命無形資產進行了減值評估，這是由於美聯儲為遏制 COVID-19 疫情的財務和經濟影響而採取的行動導致其股價下跌。該分析未顯示任何損失。疫情對經濟造成的長期幹擾，以及由此產生的市場波動或股市估值的壓力，包括我們自己的估值，都可能導致未來時期的商譽減值。
採用新會計準則
信貸損失的會計處理

2016年6月，財務會計準則委員會（FASB）修訂了信貸損失會計指南，要求衡量包括貸款和債務證券在內的金融工具的信用損失備抵以及其他在報告日持有的信貸的承諾。財務會計準則委員會隨後發佈了澄清和改進意見，包括澄清當前的預期信貸損失（CECL）標準允許隨後確認抵押依賴貸款的抵押品公允價值的增加，但不得超過先前扣除的金額。修訂後的指導方針自2020年1月1日起對公司生效。

公司確認了與8400萬澳元抵押貸款相關的税後利益，作為對2020年1月1日採用時的期初留存收益的調整。收益主要與抵押貸款標的抵押貸款的公允價值升值有關，這些抵押貸款被確定為依賴抵押品，並從前期標的抵押品的公允價值中扣除。參見 附註1：重要會計政策的組織、列報基礎和摘要 以獲取更多信息。



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確定CECL津貼很複雜，需要管理層對本質上不確定的事項的影響做出判斷。CECL津貼基於對定量和定性因素的假設，如果未來情況與這些假設不同，則津貼可能會發生變化。例如，如果通過清算或其他形式追回抵押貸款獲得的現金低於抵押品的公允價值減去估計的出售成本，則可以確認額外的損失。根據當時的因素，隨後對貸款組合的評估可能會導致CECL補貼在未來時期發生重大變化。我們的基本假設和判斷可能不準確，這可能會影響我們在未來時期的監管資本狀況和經營業績。
第 3 項。有關市場風險的定量和定性披露

以下關於市場風險的討論包括前瞻性陳述。由於某些因素，包括但不限於中列出的因素，實際業績可能與前瞻性陳述中的預測存在重大差異 第一部分前瞻性陳述和 第二部分。第 1A 項。風險因素在本季度報告中，以及 第一部分第1A項。風險因素在e 年度報告 在截至2019年12月31日止年度的10-K表格上。
利率風險
我們的利率風險敞口主要與計息資產和計息負債有關。管理利率風險對盈利至關重要。利率風險管理的主要目標是將利率敞口控制在董事會批准的限額內，並限制利率波動造成的收益波動風險。我們管理利率風險的總體策略包括平衡浮動利率和固定利率資產和負債，以及利用衍生品幫助管理利率變動的風險。利率風險敞口要求管理層對到期日、市場利率和客户行為做出複雜的假設。利率的變化，包括以下內容，可能會影響利息收入和支出：
•計息資產和計息負債可能會在不同的時間或按不同的金額重新定價，從而造成不匹配。
•收益率曲線可能會變窄、變平或以其他方式改變形狀，這可能會影響短期和長期利率之間的利差。利差擴大或縮小可能會影響淨利息收入。
•市場利率可能會影響預付款，導致到期不匹配。此外，隨着保費和折扣的攤銷，預付款可能會影響收益率。
利率風險敞口取決於計息資產、計息負債和衍生品的分配和構成。管理每種產品的不同風險特徵以減輕我們面臨的利率波動風險。截至2020年6月30日，我們的總資產中有91％是計息資產，而且我們沒有被歸類為交易的證券。
截至2020年6月30日，總資產的59％是可供出售和持有至到期的抵押貸款支持證券和住宅房地產貸款。這些資產的價值對利率和預期的預付款水平的變化很敏感。隨着利率的提高，固定利率住宅抵押貸款和抵押貸款支持證券的預付款往往較低。在利率下降的環境中，情況恰恰相反。
當房地產貸款或抵押貸款支持證券預付時，未攤銷的保費和/或折扣將立即在利息收入中確認。視預付款時間而定，這些收入調整將影響預期收益率。該公司審查了對市場利率變化對預付款的影響的估計。這些信息已納入我們的利率風險管理策略。


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我們的負債結構由兩個核心資金來源組成：存款和客户應付賬款，這兩個來源均由管理層自行決定重新定價。我們可以根據需要使用證券貸款和批發資金來源來滿足短期流動性和應急資金需求。
衍生工具
我們使用衍生工具通過指定的對衝關係來幫助管理利率風險。利率互換涉及雙方根據合同基礎名義金額交換固定利率和浮動利率利息支付，但不涉及標的名義金額的交換。參見 附註8——衍生工具和套期保值活動瞭解有關我們使用衍生合約的更多信息。
情景分析
情景分析是估算利率風險敞口的高級方法。公司使用股票經濟價值（EVE）方法和風險收益（EAR）方法監控利率風險。
在EVE方法下，對所有現有計息資產、計息負債、衍生品和遠期承諾的預期現金流的現值進行估算併合並，得出EVE數字。EVE的變化是衡量利率風險的長期敏感度指標。該方法僅對當前資產負債表進行估值，其中最重要的假設是貸款和抵押貸款支持證券投資組合的預付利率以及存款的重新定價。這種方法不包含與業務增長或工具清算和再投資相關的假設。這種方法提供了未來收益和資本水平的指標，因為EVE的變化表明了未來現金流價值的預期變化。然後，通過應用替代利率情景來確定該值對利率變化的敏感度。EVE金額的變化根據利率的瞬時平行變化而波動，這主要是由於公司住宅貸款和抵押貸款支持證券投資組合中現金流時機的變化，考慮了預付款估算。
EAR是衡量利率風險的短期敏感度指標，説明瞭十二個月內替代利率情景對淨利息收入（包括公司利息支出）的影響。在衡量淨利息收入對利率變化的敏感度時，我們假設即時平行利率衝擊會應用於遠期曲線。此外，我們假設貸款還款產生的現金流將再投資於抵押貸款支持證券，我們不包括資產負債表外客户現金的收入，我們假設資產負債表沒有增長。
下表顯示了EVE和EAR在合併的E*TRADE財務水平（百萬美元）下的敏感度：
利率的即時平行變化
（基點）		股權的經濟價值風險收益
2020年6月30日2019年12月31日2020年6月30日2019年12月31日
金額百分比金額百分比金額百分比金額百分比
+200$504  9.7 %$(217) (3.6)%$421  32.0 %$246  15.8 %
+100$473  9.1 %$39  0.6 %$230  17.4 %$140  9.0 %
+50$284  5.5 %$96  1.6 %$117  8.9 %$83  5.3 %
-50$(231) (4.4)%$(200) (3.3)%$(56) (4.3)%$(103) (6.6)%
我們積極管理利率風險。隨着利率的變化，我們將調整我們的策略以及資產、負債和衍生品組合，以優化我們的利率風險狀況。例如，利率提高100個基點可能不會導致上文所述的價值變化。我們將EVE和EAR的即時平行利率變化與董事會設定的既定限額進行了比較，以評估利率風險。如果EVE或EAR的百分比變動超過董事會限制，我們的首席執行官、首席風險官、首席財務官和財務主管都必須是


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立即以書面形式通知並決定補救計劃。此外，必須將例外情況和計劃中的決議通知董事會。截至2020年6月30日，EVE和EAR百分比的變化在董事會的限制之內。
市場風險
股票證券風險
我們間接面臨與證券抵押保證金應收賬款和E*TRADE信貸額度（一種基於證券的貸款產品）下的借款金額相關的股票證券風險，以及與我們的證券借貸活動相關的風險。我們通過要求客户根據內部和監管準則（如適用）維持抵押品來管理保證金和證券貸款的風險。我們每天監控所需的保證金水平，並要求我們的客户存入額外的抵押品，或在必要時減少頭寸。我們會持續監控客户賬户，以發現過度集中、大量訂單或持倉以及其他表明我們風險增加的活動。我們管理與證券借貸活動相關的風險，要求交易對手獲得信貸批准，每天監控借出證券的市場價值和借入證券的抵押品價值，要求額外現金作為貸款證券的抵押品或必要時歸還借入證券的抵押品，以及參與期權清算公司提供的風險分擔計劃。
非機構債務證券風險
在2018年第四季度，我們擴大了RAS，更新了投資政策，允許投資高信貸質量的非機構證券，包括商業抵押貸款支持證券和ABS。截至2020年6月30日，我們面臨與投資非機構商業抵押貸款支持和非機構資產支持相關的風險，後者由信用卡、汽車貸款和學生貸款應收賬款進行抵押。雖然我們目前的非機構投資通常僅限於高級類別，但如果我們購買非優先類別的票據，將來我們可能會面臨更高的信用風險。我們通過進行購買前盡職調查來管理非機構證券的風險，以評估抵押品質量、交易結構、現金流敏感度和整體交易風險。盡職調查的結果在購買前經過審查和批准，並每月監測相關的投資業績，以評估出現的任何風險或其他趨勢。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 41 頁
            
目錄 
關鍵術語
活躍的交易者—每季度執行 30 筆或更多交易的客户。
調整後的營業利潤率—非公認會計準則衡量標準的計算方法是將所得税支出前的調整後收入除以總淨收入。所得税支出前的調整後收益是一項非公認會計準則衡量標準，不包括信貸損失準備金（收益）和提前清償債務的虧損（如適用）。
調整後的普通股回報率—非公認會計準則衡量標準的計算方法是將調整後的普通股股東淨收益除以普通股股東的平均權益，不包括信用損失和提前清償債務的損失準備金（收益）（如適用），除以普通股股東權益，不包括優先股。
中介機構—美國政府贊助的企業、聯邦政府和其他機構，例如聯邦全國抵押貸款協會、聯邦住房貸款抵押貸款公司、政府全國抵押貸款協會、小企業管理局、進出口銀行、聯邦住房貸款銀行和聯邦農業信貸銀行。
資產支持證券（ABS）—由信用卡、汽車貸款、學生貸款或其他應收賬款等金融資產支持的債務證券。
巴塞爾協議三—國際巴塞爾銀行監管委員會發布的銀行資本充足率和流動性的全球監管標準。
基點—百分之一百分點。
CECL—當前的預期信貸損失。
美國商品期貨交易委員會—商品期貨交易委員會。
充電—從公司的資產負債表中刪除貸款或部分貸款的結果，因為該貸款被視為無法收回，例如，當貸款餘額減少到抵押品價值，減去預計的出售成本或全額扣除時。
CLTV—合併貸款價值比率。
依賴抵押品—可能被取消抵押品贖回權的貸款，或者在借款人遇到財務困難時，預計將通過出售標的抵押品來主要還款的貸款。
普通股一級資本—用於計算資本充足率的公司核心股本的衡量標準。普通股第一級資本等於：股東權益總額，減去優先股和相關盈餘，加上/（減去）某些可供出售證券的未實現虧損（收益），減去商譽和某些其他無形資產，減去某些不允許的遞延所得税資產，並需進行某些其他適用調整。
合併財務報表—指公司中根據公認會計原則編制的合併財務報表s 的年度回購rt 見10-K表和公司10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表。
公司現金—非公認會計準則衡量標準，包括在母公司持有的現金以及某些子公司持有的現金，這些子公司無需任何監管部門批准或通知即可向母公司分配現金。
客户賬户—零售和顧問服務賬户定義為在過去六個月內最低餘額為25美元或交易的賬户。企業服務賬户的定義是持有公司服務客户公司提供的任何類型的既得或未歸屬證券或在過去六個月內進行過交易的賬户。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 42 頁
            
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客户資產—公司持有的所有客户資產的市場價值，包括持有的證券、客户現金和存款以及企業服務的既得和未歸屬股權和期權持有量。
以客户為導向的交易—包括所有以客户為導向的交易，包括與無交易費共同基金相關的交易，通過Dime回購計劃的期權交易以及所有ETF交易（包括以前歸類為免佣金的交易）。
每日平均收入交易 (DART)—一段時間內客户導向的總交易量除以該期間的交易天數。
衍生物—包括一種或多種標的證券、名義金額或付款準備金的金融工具或其他合約。該合同通常不需要初始淨投資，並按淨額結算。
衍生飛鏢—一段時間內以客户為導向的期權和期貨交易除以該期間的交易天數。
Dime 回購計劃該計劃允許客户在沒有佣金或合約費的情況下平倉空頭期權，從而管理和保護資本。
風險收益 (EAR)—淨利息收入對十二個月內利率變化的敏感性。它是利率風險的短期衡量標準，不考慮模擬時間範圍以外的風險。此外，它需要對未來進行再投資、融資和套期保值假設。
股票的經濟價值 (EVE)—包括衍生品和遠期承諾在內的現有資產和負債的價值對利率變化的敏感性。它是利率風險的長期衡量標準，需要的假設包括貸款組合和抵押貸款支持證券的預付利率以及存款的重新定價。
ESDA—延期保險大額存款賬户。
ETB—E*TRADE 銀行。
等等—E*TRADE 金融公司。
ETS—E*TRADE 證券。
公允價值—在計量之日，在市場參與者之間的有序交易中，出售資產或為轉移負債而支付的價格。
公允價值對衝—在套期保值關係中指定的衍生工具，可減輕已確認資產或負債或公司承諾公允價值變動的風險。
FASB—財務會計準則委員會。
FCM—期貨佣金商人。
聯邦存款保險公司—聯邦存款保險公司。
美聯儲—聯邦儲備系統，包括聯邦儲備系統理事會和十二家地區聯邦儲備銀行。
FHLB—聯邦住房貸款銀行。
FICO—費爾·艾薩克信貸組織。
FINRA—金融業監管局。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 43 頁
            
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公認會計原則 (GAAP)—美利堅合眾國普遍接受的會計原則。
HEIL—房屋淨值分期貸款。
HELOC—房屋淨值信貸額度。
計息負債—公司支付利息的存款、客户應付賬款、其他借款、公司債務和某些客户信用餘額和證券貸款餘額等負債；不包括第三方持有的客户現金。
賺取利息的資產—可供出售證券、持有至到期的證券、保證金應收賬款、貸款、證券借入餘額以及為公司賺取利息的隔離現金和投資等資產。
利率互換—主要作為資產/負債管理策略簽訂的合同，以降低利率風險。利率互換合約是基於名義金額的利率付款交換，例如浮動利率付款的固定利率付款。
投資等級—定義為等同於穆迪投資者服務（穆迪）評級為 “Baa3” 或更高或標準普爾評級為 “BBB-” 或更高的評級。
LIBOR—倫敦銀行同業拆借利率。倫敦銀行同業拆借利率是銀行在倫敦批發貨幣市場（或銀行間市場）向其他銀行借款的利率。
有限責任公司—有限責任公司。
LTV—貸款與價值的比率。
納斯達克—全國證券交易商協會自動報價。
淨利息收入—衡量利息收入的標準，淨利息收入等於利息收入減去利息支出。
淨利率—衡量我們平均賺取利息資產的淨收益率。給定時期的淨利息利潤率是通過將淨利息收入的年化總額除以平均利息收入資產來計算的。
NFA—全國期貨協會。
名義金額—計算的付款所依據的衍生品所依據的指定美元金額。
紐約證券交易所—紐約證券交易所。
OCC—貨幣審計長辦公室。
選項— 合同授予買方在未來某段時間內或指定日期以固定價格購買或出售相關金融工具的權利，但沒有義務支付保費。
給定默認模型的違約和損失概率—該模型用於確定具有相似風險特徵的抵押貸款的CECL補貼額度以及現金流依賴貸款的預期現金流。預期信貸損失的計算方法是將貸款在剩餘合同期限內違約的概率（經預付款調整後）乘以違約時的預期損失。
信貸損失準備金—因更新信用損失假設而導致的信貸損失備抵額變動、抵押品公允價值的變化所產生的費用或收益-


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 44 頁
            
目錄 
依賴貸款，依賴現金流的貸款的預期現金流現值的變化，或實際扣除額或回收額。
RAS—風險偏好聲明。
房地產擁有和收回的資產—公司對不動產的所有權或實際佔有，通常是通過取消抵押品贖回權或收回而獲得的。
恢復—代表以前從貸款中扣除的貸款中獲得的現金收益，例如，從已扣除的貸款的出售或其他結算中獲得的現金收益。回收還可能包括本金償還產生的收益或先前扣除的貸款的還款，前提是這些收益超過了該期間的扣除額。
回購協議—一項協議，賦予資產轉讓人以指定價格向受讓人回購相同或相似證券的權利或義務。這些協議通常由抵押貸款支持證券或投資級證券抵押。從受讓人的角度來看，該安排被稱為反向回購協議。
RIA—註冊投資顧問。
風險加權資產—主要通過為資產和資產負債表外工具分配特定的風險權重來計算資本充足率。
RSDA—退休大額存款賬户。
標準普爾—標準普爾。
秒—美國證券交易委員會。
劃轉存款賬户—具有將客户現金餘額轉入和轉出聯邦存款保險公司保險賬户的功能的賬户。
一級資本—調整後的權益資本用於計算資本充足率。一級資本等於：普通股一級資本加上合格優先股和相關盈餘，但需進行某些其他適用的調整。
陷入困境的債務重組 (TDR)—貸款修改，包括向遇到財務困難的借款人提供經濟優惠，以及因破產通知而被扣除的貸款。
競爭—可變利息實體。
批發借款—包括回購協議和FHLB預付款在內的借款。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 45 頁
            
目錄 
第 1 項。簡明合併財務報表（未經審計）
簡明合併損益表
47
簡明綜合收益表
48
簡明合併資產負債表
49
股東權益簡明合併報表
50
簡明合併現金流量表
51
簡明合併財務報表附註（未經審計）
53
附註1：重要會計政策的組織、列報基礎和摘要
53
附註2——收購和重組
61
附註3——淨收入
62
附註4—公允價值披露
64
附註5——抵消資產和負債
71
附註6—可供出售和持有至到期的證券
74
附註7—應收貸款和信貸損失備抵金
78
附註8——衍生工具和套期保值活動
86
附註9——存款
89
附註10—其他借款和公司債務
89
附註11——股東權益
91
附註12—每股收益
94
附註13—監管要求
94
附註14——承諾、突發事件和其他監管事項
96


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 46 頁
            
目錄 
E*TRADE 金融公司
簡明合併收益表
（以百萬計，股票數據和每股金額除外）
（未經審計）
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
 2020201920202019
收入：
利息收入$409  $560  $852  $1,115  
利息支出(21) (70) (64) (133) 
淨利息收入388  490  788  982  
佣金89  121  160  243  
費用和服務費205  126  408  244  
證券和其他方面的收益（虧損），淨額23  (64) 43  (53) 
其他收入11  12  24  24  
非利息收入總額328  195  635  458  
淨收入總額716  685  1,423  1,440  
信貸損失準備金（收益）(1) (8) 5  (20) 
非利息支出：
薪酬和福利176  168  344  332  
廣告和市場開發64  48  120  102  
清算和服務47  32  91  62  
專業服務30  26  53  48  
佔用率和設備37  32  73  64  
通信35  29  64  44  
折舊和攤銷24  21  47  42  
聯邦存款保險公司保險費3  4  7  8  
其他無形資產的攤銷15  15  30  30  
重組和收購相關活動2  —  18  —  
其他非利息支出20  23  51  41  
非利息支出總額453  398  898  773  
所得税支出前的收入264  295  520  687  
所得税支出68  76  143  178  
淨收入$196  $219  $377  $509  
優先股分紅—  —  20  20  
普通股股東可獲得的淨收益$196  $219  $357  $489  
普通股每股基本收益$0.89  $0.90  $1.61  $2.00  
攤薄後的每股普通股收益$0.88  $0.90  $1.61  $2.00  
已發行普通股的加權平均值：
基本（以千計）221,438  243,007  221,866  244,620  
稀釋（以千計）221,693  243,465  222,218  245,190  
見簡明合併財務報表附註（未經審計）


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 47 頁
            
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E*TRADE 金融公司
綜合收益的簡明合併報表
（以百萬計）
（未經審計）
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
 2020201920202019
淨收入$196  $219  $377  $509  
其他綜合收益（虧損），扣除税款
可供出售證券：
未實現收益，淨額142  64  16  176  
重新分類為收益，淨額(16) 48  (30) 41  
可供出售證券的淨變動126  112  (14) 217  
其他綜合收益（虧損）126  112  (14) 217  
綜合收入$322  $331  $363  $726  
見簡明合併財務報表附註（未經審計）


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 48 頁
            
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E*TRADE 金融公司
簡明的合併資產負債表
（以百萬計，股票數據除外）
（未經審計）
 6月30日十二月三十一日
 20202019
資產
現金及等價物$436  $750  
根據聯邦或其他法規隔離的現金和投資5,570  1,879  
可供出售證券（截至2020年6月30日和2019年12月31日，攤銷成本分別為18,730美元和18,708美元）19,992  19,501  
持有至到期的證券（截至2020年6月30日和2019年12月31日，公允價值分別為28,096美元和22,246美元）27,182  21,969  
應收保證金9,422  9,675  
應收貸款，淨額（扣除截至2020年6月30日和2019年12月31日分別為82美元和17美元的信貸損失備抵後）1,608  1,595  
來自經紀人、交易商和清算組織的應收賬款1,128  1,395  
財產和設備，淨額356  339  
善意2,509  2,510  
其他無形資產，淨額405  433  
其他資產1,763  1,370  
總資產$70,371  $61,416  
負債和股東權益
負債：
存款$43,667  $38,606  
客户應付賬款15,671  12,849  
應付給經紀人、交易商和清算組織的賬款1,524  893  
公司債務1,412  1,410  
其他負債1,277  1,115  
負債總額63,551  54,873  
承付款和意外開支（見附註14）
股東權益：
優先股，面值0.01美元，授權1,000,000股，截至2020年6月30日和2019年12月31日的已發行和流通股數分別為40.3萬股；截至2020年6月30日和2019年12月31日，清算優先權總額分別為700美元689  689  
普通股，面值0.01美元，已授權4億股，截至2020年6月30日和2019年12月31日已發行和流通的股票分別為221,092,693和222,622,333股2  2  
額外的實收資本4,328  4,416  
留存收益1,843  1,464  
累計其他綜合虧損(42) (28) 
股東權益總額6,820  6,543  
負債和股東權益總額$70,371  $61,416  
見簡明合併財務報表附註（未經審計）


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 49 頁
            
目錄 
E*TRADE 金融公司
簡明的股東權益合併報表
（以百萬計）
（未經審計）
 額外
付費
資本		留存收益累積的
其他
全面
損失		總計
股東
公平
 優先股普通股
 金額股份金額
截至2019年12月31日的餘額$689  223  $2  $4,416  $1,464  $(28) $6,543  
採用CECL的累積效應—  —  —  —  84  —  84  
淨收入—  —  —  —  181  —  181  
其他綜合損失
—  —  —  —  —  (140) (140) 
普通股股息（每股0.14美元）—  —  —  —  (31) —  (31) 
優先股股息-A系列（每股29.38美元）—  —  —  —  (12) —  (12) 
優先股股息-B系列（每股2650.00美元）—  —  —  —  (8) —  (8) 
回購普通股
—  (2) —  (95) —  —  (95) 
基於股份的薪酬—  —  —  8  —  —  8  
其他普通股活動
—  —  —  (11) —  —  (11) 
截至2020年3月31日的餘額$689  221  $2  $4,318  $1,678  $(168) $6,519  
淨收入—  —  —  —  196  —  196  
其他綜合收入
—  —  —  —  —  126  126  
普通股股息（每股0.14美元）—  —  —  —  (31) —  (31) 
基於股份的薪酬—  —  —  11  —  —  11  
其他普通股活動
—  —  —  (1) —  —  (1) 
截至2020年6月30日的餘額$689  221  $2  $4,328  $1,843  $(42) $6,820  
額外
付費
資本		留存收益累積的
其他
全面
損失		總計
股東
公平
優先股普通股
金額股份金額
截至2018年12月31日的餘額$689  246  $2  $5,462  $684  $(275) $6,562  
淨收入—  —  —  —  290  —  290  
其他綜合收入
—  —  —  —  —  105  105  
普通股股息（每股0.14美元）—  —  —  —  (35) —  (35) 
優先股股息-A系列（每股29.38美元）—  —  —  —  (12) —  (12) 
優先股股息-B系列（每股2650.00美元）—  —  —  —  (8) —  (8) 
回購普通股
—  (2) —  (120) —  —  (120) 
基於股份的薪酬—  —  —  13  —  —  13  
其他普通股活動
—  1  —  (13) —  —  (13) 
截至2019年3月31日的餘額$689  245  $2  $5,342  $919  $(170) $6,782  
淨收入—  —  —  —  219  —  219  
其他綜合收入
—  —  —  —  —  112  112  
普通股股息（每股0.14美元）—  —  —  —  (34) —  (34) 
回購普通股
—  (5) —  (222) —  —  (222) 
基於股份的薪酬—  —  —  13  —  —  13  
截至2019年6月30日的餘額$689  240  $2  $5,133  $1,104  $(58) $6,870  

見簡明合併財務報表附註（未經審計）


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 50 頁
            
目錄 

E*TRADE 金融公司
簡明的合併現金流量表
（以百萬計）
（未經審計）
截至6月30日的六個月
 20202019
來自經營活動的現金流：
淨收入$377  $509  
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
信貸損失準備金（收益）5  (20) 
折舊和攤銷（包括投資證券的攤銷和增加）130  112  
證券和其他（收益）虧損，淨額(43) 53  
基於股份的薪酬19  26  
遞延所得税支出(16) 144  
其他8  (5) 
資產負債變動的淨影響：
來自經紀商、交易商和清算組織的應收賬款減少（增加）267  (142) 
應收保證金減少（增加）253  (370) 
其他資產的增加(301) (231) 
向經紀商、交易商和清算組織支付的應付賬款增加631  198  
客户應付賬款增加2,822  512  
其他負債減少(408) (560) 
經營活動提供的淨現金3,744  226  
來自投資活動的現金流：
購買可供出售證券(4,660) (5,028) 
出售可供出售證券的收益4,109  8,632  
可供出售證券的到期收益和本金支付923  788  
購買持有至到期證券(8,320) (3,753) 
持有至到期證券的到期收益和本金支付3,075  2,223  
應收貸款減少92  264  
財產和設備的資本支出(77) (81) 
根據轉售協議購買的證券淨增加(2,400) —  
出售自有和收回的房地產的收益6  6  
來自衍生合約的淨現金流(579) (89) 
其他(7) (30) 
投資活動提供的（用於）淨現金(7,838) 2,932  


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 51 頁
            
目錄 
截至6月30日的六個月
 20202019
來自融資活動的現金流：
存款增加（減少）$5,061  $(5,024) 
普通股分紅(62) (69) 
優先股分紅(20) (20) 
來自FHLB的預付款淨增加—  300  
回購普通股(95) (342) 
其他(13) (19) 
由（用於）融資活動提供的淨現金4,871  (5,174) 
現金、現金等價物和隔離現金的增加（減少）777  (2,016) 
現金、現金等價物和隔離現金，期初2,629  3,344  
現金、現金等價物和隔離現金，期末$3,406  $1,328  
現金及等價物，期末$436  $380  
隔離現金，期末2,970  948  
現金、現金等價物和隔離現金，期末$3,406  $1,328  
補充披露：
支付利息的現金$62  $130  
（已收到退款）支付的所得税現金，淨額$(8) $23  
採用新租賃標準後確認的使用權資產$—  $193  
在此期間獲得的使用權資產$6  $25  
為計量租賃負債所含金額支付的現金$19  $13  
非現金投資和融資活動：
從貸款轉移到其他不動產擁有和收回的資產$5  $10  
見簡明合併財務報表附註（未經審計）


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簡明合併財務報表附註（未經審計）

附註1：重要會計政策的組織、列報基礎和摘要
組織
E*TRADE Financial Corporation是一家金融服務公司，為交易者、投資者、股票計劃管理人和參與者以及RIA提供經紀及相關產品和服務。該公司還向客户提供以投資者為中心的銀行產品，包括聯邦存款保險公司投保的定期存款賬户。該公司最重要的全資子公司描述如下：
•E*TRADE Securities是一家註冊的經紀交易商，負責清算和結算客户交易
•E*TRADE Bank是一家聯邦特許儲蓄銀行，為特定合格金額的客户存款提供聯邦存款保險公司保險，並提供其他銀行和現金管理功能
•E*TRADE Savings Bank是E*TRADE Bank的子公司，是一家聯邦特許儲蓄銀行，為特定合格金額的客户存款提供聯邦存款保險公司保險，併為RIA提供託管解決方案
•E*TRADE Financial Corporate Services是一家軟件和服務提供商，用於管理企業客户的股權薪酬計劃以及學生貸款和財務健康福利
•E*TRADE 期貨是註冊的非結算期貨交易工具，為我們的客户提供零售期貨交易功能
•E*TRADE Capital Management是一家為客户提供投資諮詢服務的RIA
演示基礎

簡明合併財務報表，在本文中也稱為合併財務報表，包括根據表決權益模型確定的公司及其控股子公司的賬目。公司有能力行使重大影響力但公司不擁有控制權的實體通常按權益法計算。公司沒有能力行使重大影響力的實體通常按成本計費。公司還評估其最初和持續參與某些實體的情況，以確定公司是否需要在可變權益實體（VIE）模式下整合這些實體。該評估基於對公司是否為VIE的主要受益人的定性評估，這要求公司同時擁有：1）指導對VIE經濟表現影響最大的活動的權力；以及2）吸收損失的義務或獲得VIE可能對VIE具有重大意義的利益的權利。沒有任何投資中公司是VIE的主要受益人；因此，所有列報期內均不包括合併的VIE。
公司的合併財務報表根據公認會計原則編制。公司間賬户和交易在合併中被清除。這些合併財務報表反映了所有調整，這些調整本質上是正常和經常性的，是公允列報所列期間的財務狀況、經營業績和現金流所必需的，應與我們的合併財務報表一起閲讀 年度報告 在截至2019年12月31日止年度的10-K表格上。


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估算值的使用
根據公認會計原則編制公司的合併財務報表要求管理層做出估算和假設，以影響所列期間的合併財務報表和相關附註中報告的金額。實際結果可能與管理層的估計有所不同。某些重要的會計政策至關重要，因為它們基於估計和假設，需要管理層做出複雜而主觀的判斷，包括信用損失備抵額、商譽和獲得的無形資產的估值和減值以及所得税。管理層還在確認應計運營費用和其他負債時進行估計。這些負債受訴訟和監管事務估計值以及與一般運營費用（例如激勵性薪酬）相關的估計的影響。管理層的估計反映了在資產負債表日視為可能的負債，該負債是公司根據現有信息進行持續評估的一部分確定的。
由於美聯儲為遏制 COVID-19 疫情的財務和經濟影響而採取的行動導致其股價下跌，該公司在截至2020年3月31日的三個月中對其商譽和有限壽命無形資產進行了減值評估。該分析包括對其商譽的量化減值測試和對其有限活期無形資產可收回性的審查。該分析結果未顯示商譽或有限活期無形資產出現減值。儘管 COVID-19 對全球經濟的持續影響，但在截至2020年6月30日的三個月中，該公司的分析並未確定其商譽和有限壽命無形資產的任何減值指標。
重要會計政策摘要
根據聯邦或其他法規隔離的現金和投資
某些專為公司經紀和期貨客户利益而隔離的現金和投資餘額包含在聯邦或其他法規項下分列的現金和投資中。投資包括 $2.6根據協議從第三方銀行購買的數十億隻證券，這些證券由美國政府擔保證券作抵押，並根據規則15c3-3於2020年6月30日專為客户利益而持有。根據轉售協議購買的證券是指公司與其交易對手銀行之間簽訂的短期反向回購協議。這些交易記作抵押融資交易，按合同金額加應計利息入賬。公司獲得的抵押品的市值等於或超過根據協議貸款的本金。參見 附註5——抵消資產和負債 瞭解更多細節。
通過《CARES法案》
CARES法案於2020年3月27日頒佈，旨在以向個人和企業等團體提供經濟援助的形式為美國經濟提供刺激。CARES法案包括住房援助條款，包括對符合條件的借款人的抵押貸款寬限和止贖救濟。根據該指導方針，向因 COVID-19 疫情而遇到財務困難的借款人發放的某些修改不被視為總提款權。公司選擇在2020年第二季度適用《CARES法案》和相關的機構間指導方針。根據現行會計政策，公司將適用貸款歸類為不良貸款，並在修改之日將其置於非應計貸款狀態。與這些貸款相關的後續現金收入將記入利息收入。當借款人的延期還款期結束並且借款人恢復還款時，貸款將恢復到應計狀態。


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採用新會計準則
信貸損失的會計處理
2016年6月，財務會計準則委員會修訂了信用損失會計指南，隨後發佈了澄清和改進意見。修訂後的指導方針要求衡量金融工具（包括貸款和債務證券）的信用損失備抵額，以及其他延長報告日持有的信貸的承諾。對於以攤銷成本計量的金融資產，使用歷史業績、預付款預期、當前狀況以及合理和可支持的預測（包括預期回收率）等因素來估算標的資產在合同期內的預期信貸損失。修訂後的指導方針還要求通過信用損失備抵來記錄減值可供出售債務證券的信用損失。
CECL標準允許隨後增加抵押依賴貸款的抵押品的公允價值，但不得超過先前扣除的金額。如果有可能取消抵押品贖回權，或者當借款人遇到財務困難時，預計將通過出售標的抵押品來進行大量還款，則貸款被視為依賴抵押品。
公司在2020年1月1日生效之日採用了新標準，採用了修改後的追溯方法，並確認了與美元抵押貸款相關的税後優惠84百萬作為期初留存收益的調整。收益主要與抵押貸款標的抵押貸款的公允價值升值有關，這些抵押貸款被確定為依賴抵押品，並從前期標的抵押品的公允價值中扣除。這種採用影響在資產負債表上以與抵押貸款相關的 “負補貼” 的形式列報。公司投資證券投資組合、保證金應收賬款、證券類貸款和其他按攤銷成本持有的金融資產目前的預期信貸損失並不大。該標準的採用並未對公司的現金流產生影響。參見 附註7—應收貸款和信貸損失備抵金 瞭解更多細節。

2020 年 3 月，世界衞生組織宣佈 COVID-19 的爆發為大流行。疫情以及政府當局為遏制其金融和經濟影響而採取的行動導致了2020年第一和第二季度的巨大市場波動。截至2020年6月30日，該公司的信貸損失備抵金包括疫情對其預期信貸損失的估計財務影響，包括因 COVID-19 而產生的寬限貸款的預期損失。參見 附註7—應收貸款和信貸損失備抵金 瞭解更多細節。

該公司對利潤應收賬款、貿易應收賬款、證券貸款、證券借貸和機構債務證券的預期信貸損失和相關信貸損失準備金的估計並未受到疫情的直接影響。該公司對其非機構投資組合的分析繼續表明，預計不會因與投資相關的信用增強，包括標的抵押品的價值和次級權益吸收估計損失的能力，而出現信貸損失。因此，截至2020年6月30日，沒有記錄與這些投資組合相關的信貸損失備抵金。管理層將繼續評估與該事件和其他重大事件相關的狀況及其對用於估計預期信貸損失的因素的影響。


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應收貸款，淨額
應收貸款淨額包括管理層有意和能力在可預見的將來或到期之前持有的抵押貸款和證券類貸款，也稱為為投資而持有的貸款。相關的信貸損失備抵金是根據經修訂的CECL指導方針確定的。
抵押貸款
抵押貸款包括公司的一至四户家庭貸款和房屋淨值貸款。具有相似風險特徵的抵押貸款（包括按合同條款履行的貸款）的當前預期信用損失是集體確定的。不具有相似風險特徵的抵押貸款（包括修改為TDR的貸款和依賴抵押品的貸款）的當前預期信用損失是根據每筆貸款的特徵單獨確定的。公司評估抵押貸款組合風險特徵的會計政策和慣例並未受到新指導方針的通過的影響。
公司確定貸款應處於非應計狀態或貸款已拖欠或無法收回的會計政策和慣例，包括終止應計利息、記錄已收款項和恢復應計利息的政策，沒有受到新指南通過的影響。參見 附註1：重要會計政策的組織、列報基礎和摘要 在 第二部分。第 8 項。財務報表和補充數據你的r 截至2019年12月31日止年度的10-K表年度報告，其中包含對這些政策的描述。
公司使用給定違約模型的違約概率和損失概率來確定集體評估的抵押貸款的信用損失備抵額。給定違約和損失的概率模型利用預付款預測、貸款攤銷計算以及其他內部和外部來源的數據和假設來確定公司抵押貸款違約的可能性並確定違約後的預期損失。該公司還利用外部提供的對貸款剩餘期限的宏觀經濟預測。模型參數經過調整以反映過去的事件，包括年份相似貸款的總體違約數據，以及公司在過去12個月中在借款人違約、預付款、虧損和扣款方面的歷史經驗。
公司利用定性因素框架，每季度評估與以下三組主要因素相關的風險：外部因素、內部因素和投資組合特定因素。與這些因素相關的不確定性可能會隨着時間的推移而擴大，在更精確地確定模擬信貸損失中這些預期的信用損失之前，會暫時影響定性部分。管理層對預期信貸損失的估計包括對模型弱點、宏觀經濟預測不確定性和復甦的定性調整。該公司的預測包括對未來兩到五年的宏觀經濟因素的前瞻性觀點，之後宏觀經濟因素將恢復到外部提供的長期均衡值、利率或模式，這些值不包括對經濟的具體預測。預測的關鍵輸入包括美國房價和失業數據。


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由於公司預計還款將來自貸款本金和利息，因此作為不依賴抵押品的TDR的貸款修改被視為取決於現金流。公司在修改前使用貸款的有效利率，使用貼現現金流法對這些貸款的預期現金流進行折扣。貼現現金流模型中使用的假設基於貸款池，這些貸款池是在公司的虧損緩解計劃下完成的，在該計劃中，向遇到財務困難的借款人提供了經濟特許權。公司不根據預計的預付款假設調整實際利率。信貸損失備抵反映了攤銷成本基礎與預期現金流現值之間的差額。預期現金流現值的變化以信用損失支出或信貸損失費用的逆轉列報。
當借款人遇到財務困難或有可能喪失抵押品贖回權時，預計將通過出售抵押品來進行大量還款，則抵押貸款被視為依賴抵押貸款。公司在衡量資產的淨賬面金額和確定信貸損失備抵金時使用抵押品的公允價值。抵押品的公允價值根據估計的出售成本進行了調整。當抵押品的公允價值減去報告日的出售成本超過貸款的記錄投資時，公司會調整信貸損失備抵金，使淨賬面價值等於抵押品的公允價值減去出售成本。此類情況將導致 “負準備金”，或增加應收貸款的賬面價值；但是，任何此類金額都不能超過先前扣除的金額。

如果抵押品的公允價值減去隨後預計的出售成本下降，則公司將首先撤銷先前記錄的任何適用的負額補貼，從而調整抵押貸款的賬面價值。在適用的情況下，公司將通過記錄增量扣除來進一步調整抵押貸款的記錄投資。抵押品公允價值的變化減去出售成本，記作信貸損失準備金（收益）。
公司不衡量抵押貸款應計應收利息的信用損失備抵額，因為公司會撤銷本金或利息逾期90天或更長時間的貸款、所有類別貸款（包括破產貸款）處於非應計狀態的TDR以及某些有拖欠優先留置權的次級留置權的應計應收利息。公司通過利息收入沖銷應計利息。
基於證券的貸款
基於證券的貸款包括E*TRADE信貸額度產品，該產品允許客户以抵押的證券的市值進行借款，以及證券貸款，包括為借入證券支付的存款，這些存款以預付的現金抵押品金額入賬。E*TRADE信貸額度投資組合包含在合併資產負債表上的淨列項目應收貸款中。為借入證券而支付的存款包含在經紀商、交易商和清算組織應收賬款項中，而在全額償還貸款計劃下借入的證券支付的存款則包含在合併資產負債表的其他資產列項目中。


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以證券為基礎的貸款完全由公允價值超過借款金額的現金和證券進行抵押。根據合同，由於抵押品公允價值的變化，借款人必須不斷調整抵押品的金額，以便可以每天補充抵押品。公司預計，借款人將持續補充抵押品，並選擇了切實可行的權宜之計，使其能夠將貸款金額的攤銷成本基礎與報告日收到的抵押品的公允價值進行比較，以估算預期的信貸損失。由於這次選舉，以及這些安排的全額抵押性質，公司預計其證券貸款不會出現信貸損失。當無抵押證券貸款和相關的應計應收利息逾期90天時，公司將為這些貸款和相關應計應收利息提供全額儲備。
應收保證金
應收保證金是指向客户發放的信貸，通過借款抵押他們擁有的證券，為購買證券融資，並由客户賬户中的這些證券全額抵押。與證券貸款類似，根據合同，保證金貸款的借款人必須根據抵押品公允價值的變化不斷調整抵押品的金額，從而可以每天補充抵押品。公司預計，借款人將在必要時持續補充抵押品，因為除了監控客户活動外，公司還要求借款人接受內部資格審查和麪試，以調整投資目標和風險偏好。公司選擇了切實可行的權宜之計，允許其將貸款金額的攤銷成本基礎與報告日收到的抵押品的公允價值進行比較，以衡量預期信貸損失的估計。

如果擔保貸款的抵押品的公允價值等於或超過貸款金額，公司預計不會出現保證金貸款的信用損失。如果抵押品的公允價值低於貸款的攤銷成本基礎，例如，在市場劇烈或長期波動時期，公司將以差額或無抵押餘額確認信貸損失備抵金。當無抵押保證金餘額和相關的應計應收利息逾期90天時，公司將為這些餘額提供全額儲備。保證金應收賬款的信貸損失備抵金和相關的應計利息並不重要，在合併資產負債表的其他資產項目中列報，信貸損失準備金在合併收益表的其他非利息支出項目中列報。

債務證券

該公司的可供出售證券主要由機構抵押貸款支持證券和機構債務證券組成，還包括非機構資產支持和抵押貸款支持證券。公司的持有至到期證券包括債務證券，主要是機構抵押貸款支持證券和機構債務證券。公司監督這些機構的信貸質量，由於這些實體的信用狀況以及我們在此類投資方面的歷史損失經歷，預計由美國政府或其機構支持的投資證券或相關的應計應收利息不會出現信用損失。 為了識別和衡量減值的目的，債務證券的應計應收利息不包括在公允價值和攤銷成本基礎中。當所有應計和未收利息被認為無法收回時，將從利息收入中沖銷。截至2020年6月30日，可供出售和持有至到期證券的應計應收利息為美元50百萬和美元72分別為百萬元，幷包含在合併資產負債表的其他資產項目中。

該公司的非機構資產支持和抵押貸款支持證券通常包括高級類別的商業抵押貸款支持證券和以信用卡、汽車貸款和資產支持為抵押的ABS


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學生貸款應收賬款。公司根據預測應用各種壓力情景來確定非機構投資組合中的預期信貸損失。如果確定了預期的信用損失，公司將使用貼現現金流法來確定信貸損失備抵額。貼現現金流法利用收購之日隱含的實際利率以及根據預期預付款和違約假設調整的合同現金流。如果證券減值且預期現金流的現值低於證券的攤銷成本基礎，則確認信用損失備抵額，但僅限於證券的公允價值和攤銷成本之間的差額。如果公司打算出售證券，或者公司很可能需要在收回證券的攤銷成本基礎之前出售證券，則公司將該證券的攤銷成本基礎減記為其公允價值。截至2020年6月30日，公司的非機構可供出售證券或相關的應計應收利息預計沒有信貸損失。參見 附註6—可供出售和持有至到期的證券 瞭解更多詳情。
來自經紀商、交易商和其他清算機構的應收賬款

來自經紀商、交易商和清算組織的應收款項包括為借入證券而支付的存款，以及清算組織的應收賬款和其他經紀應收賬款，這些應收賬款屬於修訂後的指導方針範圍。公司不斷審查其交易對手的信用質量，並且沒有出現違約情況。結果，該公司有 零預計這些安排會造成信貸損失。
與信用損失、金融工具、衍生品和套期保值相關的編纂改進
2019年4月，財務會計準則委員會澄清了最近發佈的與信用損失、金融工具、衍生品和套期保值相關的指導方針。FASB的議程上有一個正在進行的項目，旨在改進FASB的會計準則編纂或更正其意外適用。公司於2020年1月1日採用修改後的回顧性方法通過了與信用損失有關的所有新指導方針。與金融工具有關的新指南於2020年1月1日適用；但是，對公司沒有影響。公司在預期的基礎上適用了與衍生品和套期保值有關的新指導方針，並相應加強了衍生品的披露。參見 附註8——衍生工具和套期保值活動 瞭解更多詳情。
簡化商譽減值測試
2017年1月，財務會計準則委員會修訂了指導方針，從商譽減值測試中取消了步驟2，從而簡化了商譽減值測試。修訂後的指導方針要求公司通過將申報單位的公允價值與賬面金額進行比較來進行年度商譽減值測試。減值費用將按賬面金額超過申報單位公允價值的金額確認；但是，確認的損失不應超過分配給該報告單位的商譽總額。在衡量商譽減值損失時，應考慮任何可抵税商譽產生的所得税影響（如果適用）。公司可以選擇進行定性評估，以得出公司的賬面金額是否更有可能超過其公允價值。公司於2020年1月1日生效之日採用了新標準，並有前瞻性地應用了該標準。


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雲計算安排（即服務合同）中產生的實施成本
2018年8月，財務會計準則委員會修訂了關於計算作為服務合同的雲計算安排中產生的實施成本的指導方針。修訂後的指導方針將託管安排（即服務合同）中產生的實施成本資本化的要求與將開發或獲取內部用途軟件產生的實施成本資本化的要求相一致。公司於2020年1月1日生效之日採用了新標準，並有前瞻性地應用了該標準。根據會計指導，在雲計算安排（即服務合同）中，在2020年1月1日及之後產生的實施成本計為資本化或開支，資本化成本在託管安排的期限內攤銷。
新的會計準則尚未採用
簡化所得税會計
2019年12月，財務會計準則委員會修訂了指導方針，以簡化所得税的會計，這是其降低會計準則複雜性的舉措的一部分。修正案刪除了一般所得税會計原則的某些例外情況，並通過澄清和修訂現有指南，規定統一適用和簡化其他領域的GAAP。該指南將自2021年1月1日起在中期和年度期間生效，根據新標準的要求，每項修正案將以追溯性、修改後的追溯性或預期方式適用。該公司目前正在評估這些澄清對公司財務狀況、經營業績和現金流的影響。
闡明股票證券投資會計、權益法和合資企業投資以及衍生品和套期保值之間的相互作用
2020年1月，財務會計準則委員會修訂了指導方針，明確了權益法核算的權益證券和投資會計與某些遠期合約和購買期權會計之間的相互作用。修訂後的指導方針澄清説，實體應考慮可觀察的交易，這些交易要求其在應用衡量替代方案之前或終止權益法後立即應用或停止權益會計法。修訂後的指導方針還闡明瞭在遠期合約結算或行使所購買期權後，如何根據權益會計法或公允價值期權對購買證券進行核算的遠期合約或已購買的期權。該指南將在2021年1月1日開始的中期和年度期間生效，並且必須適用。允許提前收養。該公司目前正在評估這些澄清對公司財務狀況、經營業績和現金流的影響。


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促進參考利率改革對財務報告的影響

2020年3月，財務會計準則委員會修訂了指導方針，為在滿足某些標準的情況下將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他受參考利率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外情況。修正案僅適用於參考利率改革預計將終止的參考倫敦銀行同業拆借利率或其他參考利率的合約、套期保值關係和其他交易。該指南對自2020年3月12日至2022年12月31日實施的套期保值有效。該公司目前正在評估通過的時間和這些修正案的影響，這些修正案一旦通過，可能會對公司的財務狀況和經營業績產生重大影響。例如，由於預期終止倫敦銀行同業拆借利率而導致的影響累計公允價值套期保值基礎調整的指定基準利率的任何變化都將在採用期間計入當期收益。
附註2——收購和重組
擬議與摩根士丹利合併
2020年2月20日，公司與摩根士丹利簽訂了合併協議，根據該協議，摩根士丹利將通過全股交易收購該公司。根據協議條款，E*TRADE普通股股東將獲得 1.0432每股E*TRADE普通股可獲得摩根士丹利普通股。該公司的股東於2020年7月17日批准了合併。此次收購須遵守慣例成交條件，包括監管部門的批准，預計將於2020年第四季度完成。
在截至2020年6月30日的三個月中，公司產生了美元2百萬美元的重組和收購相關活動費用。這些費用主要與擬議合併相關的律師費有關。在截至2020年6月30日的六個月中，公司產生了美元18數百萬美元的重組和收購相關活動支出主要與投資銀行業務和與擬議合併相關的法律費用。有 不截至2019年6月30日的三六個月中的重組和收購相關活動費用。
收購格拉迪菲
2019年12月9日，該公司完成了對學生貸款和金融健康提供商Gradifi的收購，收購價為美元30百萬。該公司錄得的商譽為美元25百萬，其中包括與Gradifi合併業務以增強公司現有產品供應所產生的協同效應。該公司還記錄了美元的科技無形資產3百萬，應在估計的使用壽命內攤銷 六年。在截至2020年3月31日的三個月中，公司記錄了收購會計調整，導致科技無形資產淨增美元1百萬美元，相應減少美元1百萬美元轉化為記錄在案的商譽。


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附註 3—淨收入
下表列出了總淨收入（百萬美元）的重要組成部分：
 截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
 2020201920202019
淨利息收入$388  $490  $788  $982  
佣金89  121  160  243  
費用和服務費205  126  408  244  
證券和其他方面的收益（虧損），淨額23  (64) 43  (53) 
其他收入11  12  24  24  
淨收入總額 (1)
$716  $685  $1,423  $1,440  
(1)在本報告所述期間，分配給剩餘履約義務的合同餘額和交易價格並不重要。
自2019年10月7日起，公司取消了在線美國上市股票、ETF和期權交易的零售佣金。該公司還將期權合約費用降至美元0.65為所有交易者提供每張合約，同時將我們的活躍交易者定價維持在美元0.50每份合約。


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利息收入和利息支出
下表列出了利息收入和利息支出的重要組成部分（百萬美元）：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
 2020201920202019
利息收入：
現金及等價物$—  $3  $2  $6  
根據聯邦或其他法規隔離的現金和投資3  6  11  12  
投資證券272  368  557  733  
應收保證金68  130  162  256  
貸款16  28  37  56  
經紀人相關應收賬款及其他—  3  4  7  
利息收入小計359  538  773  1,070  
其他利息收入(1)
50  22  79  45  
利息收入總額409  560  852  1,115  
利息支出：
大額存款：
經紀商大額存款2  18  7  38  
銀行轉賬存款(2)
—  —  13  —  
儲蓄存款—  23  3  38  
客户應付賬款1  8  5  17  
與經紀人相關的應付賬款和其他—  1  —  2  
其他借款1  4  2  6  
公司債務13  14  27  28  
利息支出小計17  68  57  129  
其他利息支出(3)
4  2  7  4  
利息支出總額21  70  64  133  
淨利息收入$388  $490  $788  $982  
(1)其他利息收入來自某些證券的貸款餘額。其他證券貸款餘額產生的利息支出列報在與經紀人相關的應付賬款和上述其他細列項目中。
(2)從2019年第四季度開始，銀行劃轉存款包括參與新設立的銀行劃轉存款賬户計劃的保費儲蓄賬户。請參閲 附註9——存款以獲取更多信息。
(3)其他利息支出發生在某些證券的借款餘額上。其他證券借款餘額賺取的利息收入按經紀人相關應收賬款和上述其他細列項目列報。


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簡明合併財務報表附註（未經審計）
費用和服務費
下表列出了費用和服務費的重要組成部分（百萬美元）：
 截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
 2020201920202019
費用和服務費：
訂單流收入$120  $45  $205  $88  
貨幣市場基金和大額存款收入22  23  82  44  
顧問管理和託管費19  19  38  37  
共同基金服務費10  13  23  25  
外匯收入9  8  18  16  
重組費12  7  16  13  
其他費用和服務費13  11  26  21  
費用和服務費總額$205  $126  $408  $244  
附註4—公允價值披露
公允價值的定義是，在計量之日，在市場參與者之間的有序交易中，出售資產或為轉移負債而支付的價格。在確定公允價值時，公司可以使用各種估值方法，包括市場、收入和/或成本方法。公允價值層次結構要求公司最大限度地使用可觀察的投入，並在衡量公允價值時儘量減少不可觀察投入的使用。公允價值是從市場參與者的角度考慮的一項基於市場的衡量標準。因此，即使市場假設不容易獲得，公司自己的假設也反映了市場參與者在計量日期對資產或負債進行定價時將使用的假設。公允價值計量會計指南描述了用於對公允價值計量進行分類的以下三個級別：
•第 1 級-公司可獲得的相同資產或負債在活躍市場上的未經調整的報價
•第二級-活躍市場中類似資產和負債的報價，非活躍市場或所有重要投入均可直接或間接觀察到的市場的報價
•第 3 級-對資產或負債的公允價值具有重要意義的不可觀察的投入
可觀測輸入的可用性可能有所不同，在某些情況下，用於衡量公允價值的輸入可能屬於公允價值層次結構的不同級別。在這種情況下，公允價值層次結構中的級別以對公允價值衡量重要的最低投入水平為基礎。公司評估特定投入對公允價值衡量的重要性需要判斷和考慮資產或負債的特定因素。


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簡明合併財務報表附註（未經審計）
經常性公允價值衡量技術
機構債務和抵押貸款支持證券
該公司的機構抵押貸款支持證券投資組合由債務證券組成，這些債務證券由美國政府贊助的企業和聯邦機構擔保。機構抵押貸款支持證券的公允價值是使用市場方法確定的，包括相同或相似工具的報價、近期交易和利差數據。機構抵押貸款支持證券被歸類為公允價值層次結構的第二級。
機構債券和其他機構債務證券的公允價值衡量標準是使用市場和收益方法以及公司自己的相同或相似工具的交易活動確定的，歸類為公允價值層次結構的第二級。
美國國債
公司對美國國債的公允價值水平分類基於證券的原始到期日以及這些證券是否是給定到期日的最新發行的證券。原始到期日為一年或更短的美國國債被歸類為1級。如果原始到期日超過一年的美國國債代表給定到期日的最新發行量，則被歸類為第一級；否則，這些證券被歸類為二級。
非機構債務證券
該公司的非機構債務證券包括高級商業抵押貸款支持證券和以信用卡、汽車貸款和學生貸款應收賬款為抵押的ABS。非機構債務證券的公允價值是使用市場方法確定的，包括近期交易和相同或相似工具的利差數據。非機構債務證券被歸類為公允價值層次結構的第二級。
非經常性公允價值衡量技術
某些其他資產按非經常性公允價值入賬：1）一至四户家庭和房屋淨值貸款，其中貸款餘額超過標的房產的估計當前價值減去估計的銷售成本；2）按房產賬面價值或公允價值減去估計銷售成本中較低值記賬的自有房地產。
應收貸款
拖欠180天或破產的貸款以及特定的TDR貸款修改將根據標的房產的估計當前價值減去估計的銷售成本進行扣除。這些一至四户家庭貸款和房屋淨值貸款的房地產估值基於最新的 “現狀” 房地產估值數據，其中可能包括評估、經紀人價格意見、自動估值模型或使用房價指數的最新價值。


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簡明合併財務報表附註（未經審計）
擁有的房地產
自有房地產的房地產估值基於可用的最新房地產估值數據的最低值，其中可能包括評估、上市價格或批准的報價。一至四户家庭貸款、房屋淨值貸款和自有房地產的非經常性公允價值衡量標準被歸類為公允價值層次結構的第三級，因為估值包括對公允價值具有重要意義的不可觀察的投入。 下表提供了有關在非經常性基礎上按公允價值計量的資產估值中使用的重大不可觀察投入的更多信息，這些投入歸類為公允價值層次結構第三級：
不可觀察的輸入平均值範圍
2020 年 6 月 30 日：
應收貸款：
一到四户家庭評估價值$510,600  $55,000 - $1,115,000
房屋淨值評估價值$345,200  $30,000 - $1,425,000
擁有的房地產評估價值$443,500  $100,000 - $1,000,000
2019 年 12 月 31 日：
應收貸款：
一到四户家庭評估價值$815,900  $92,000 - $2,700,000
房屋淨值評估價值$437,300  $75,000 - $1,440,000
擁有的房地產評估價值$391,700  $80,000 - $897,000


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簡明合併財務報表附註（未經審計）
定期和非經常性公允價值計量
下表列出了按公允價值（百萬美元）計量的資產和負債的重要組成部分：
第 1 級第 2 級第 3 級總計
公允價值
2020 年 6 月 30 日：
定期公允價值測量：
資產
可供出售證券：
機構抵押貸款支持證券$—  $15,635  $—  $15,635  
機構債券—  1,255  —  1,255  
美國國債175  1,148  —  1,323  
非機構資產支持證券—  1,488  —  1,488  
非機構抵押貸款支持證券—  291  —  291  
可供出售證券總數175  19,817  —  19,992  
經常性按公允價值計量的總資產(1)
$175  $19,817  $—  $19,992  
非經常性公允價值計量：
應收貸款，淨額：
一到四户家庭$—  $—  $6  $6  
房屋淨值—  —  3  3  
應收貸款總額—  —  9  9  
其他資產：
擁有的房地產—  —  8  8  
非經常性按公允價值計量的總資產(2)
$—  $—  $17  $17  
(1)定期按公允價值計量的資產 28截至2020年6月30日，佔公司總資產的百分比。
(2)表示扣除截至2020年6月30日合併資產負債表上的預計銷售成本之前資產的公允價值，在此期間記錄了公允價值計量。


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簡明合併財務報表附註（未經審計）
第 1 級第 2 級第 3 級總計
公允價值
2019 年 12 月 31 日：
定期公允價值測量：
資產
可供出售證券：
機構抵押貸款支持證券$—  $17,035  $—  $17,035  
機構債券—  659  —  659  
美國國債—  1,227  —  1,227  
非機構資產支持證券—  417  —  417  
非機構抵押貸款支持證券—  163  —  163  
可供出售證券總數—  19,501  —  19,501  
經常性按公允價值計量的總資產(1)
$—  $19,501  $—  $19,501  
非經常性公允價值計量：
應收貸款，淨額：
一到四户家庭$—  $—  $14  $14  
房屋淨值—  —  4  4  
應收貸款總額—  —  18  18  
其他資產：
擁有的房地產—  —  12  12  
非經常性按公允價值計量的總資產(2)
$—  $—  $30  $30  
(1)定期按公允價值計量的資產 32截至2019年12月31日，佔公司總資產的百分比。
(2)表示扣除截至2019年12月31日合併資產負債表上的預計銷售成本之前資產的公允價值，在此期間記錄了公允價值計量。
在本報告所述期間，按非經常性公允價值計量的資產損益並不重要。
定期公允價值衡量標準歸類為第 3 級
在本報告所述期間，沒有按公允價值計量的經常性資產或負債歸入公允價值層次結構的第三級。在本報告所述期間，公司沒有在各層之間進行過轉賬。



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簡明合併財務報表附註（未經審計）
未按公允價值計值的金融工具的公允價值
下表列出了合併資產負債表中未按公允價值記賬的金融工具的賬面價值、公允價值和公允價值層次結構級別的分類（以百萬美元計）：
 2020年6月30日
 攜帶
價值		第 1 級第 2 級第 3 級總計
公允價值
資產
現金及等價物$436  $436  $—  $—  $436  
根據聯邦或其他法規隔離的現金和投資(1)
$5,570  $2,970  $2,600  $—  $5,570  
持有至到期證券：
機構抵押貸款支持證券$25,579  $—  $26,415  $—  $26,415  
機構債券208  —  219  —  219  
其他機構債務證券1,395  —  1,462  —  1,462  
持有至到期證券總額$27,182  $—  $28,096  $—  $28,096  
應收保證金(2)
$9,422  $—  $9,422  $—  $9,422  
應收貸款，淨額：
一到四户家庭$754  $—  $—  $759  $759  
房屋淨值596  —  —  596  596  
基於證券的貸款258  —  258  —  258  
應收貸款總額，淨額(3)
$1,608  $—  $258  $1,355  $1,613  
來自經紀人、交易商和清算組織的應收賬款(2)
$1,128  $—  $1,128  $—  $1,128  
其他資產(2)(4)
$204  $—  $204  $—  $204  
負債
存款$43,667  $—  $43,667  $—  $43,667  
客户應付賬款$15,671  $—  $15,671  $—  $15,671  
應付給經紀人、交易商和清算組織的賬款$1,524  $—  $1,524  $—  $1,524  
公司債務$1,412  $—  $1,546  $—  $1,546  
(1)包括 $2.6根據轉售協議購買的數十億隻證券。公司作為根據轉售協議購買的證券的抵押品收到的證券的公允價值為美元2.6截至 2020 年 6 月 30 日，已達十億。
(2)公司作為抵押品收到的與保證金應收賬款和證券借貸活動（包括允許公司出售或再質押證券的全額償還貸款計劃）相關的證券的公允價值為美元12.8截至 2020 年 6 月 30 日，為億元。在這筆金額中，美元3.2截至2020年6月30日，已認捐或出售了與向清算機構貸款和存款有關的數十億美元。
(3)應收貸款的賬面價值，淨額包括信貸損失的淨 “負準備金”（美元）82百萬美元以及截至2020年6月30日按非經常性公允價值記錄的貸款。
(4)代表根據全額支付的貸款計劃向客户借入的證券。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 69 頁
            
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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
 2019年12月31日
 攜帶
價值		第 1 級第 2 級第 3 級總計
公允價值
資產
現金及等價物$750  $750  $—  $—  $750  
根據聯邦或其他法規隔離的現金$1,879  $1,879  $—  $—  $1,879  
持有至到期證券：
機構抵押貸款支持證券$20,085  $—  $20,329  $—  $20,329  
機構債券267  —  271  —  271  
其他機構債務證券1,617  —  1,646  —  1,646  
持有至到期證券總額$21,969  $—  $22,246  $—  $22,246  
應收保證金(1)
$9,675  $—  $9,675  $—  $9,675  
應收貸款，淨額：
一到四户家庭$802  $—  $—  $835  $835  
房屋淨值624  —  —  659  659  
基於證券的貸款169  —  169  —  169  
應收貸款總額，淨額(2)
$1,595  $—  $169  $1,494  $1,663  
來自經紀人、交易商和清算組織的應收賬款(1)
$1,395  $—  $1,395  $—  $1,395  
其他資產(1)(3)
$313  $—  $313  $—  $313  
負債
存款$38,606  $—  $38,605  $—  $38,605  
客户應付賬款$12,849  $—  $12,849  $—  $12,849  
應付給經紀人、交易商和清算組織的賬款$893  $—  $893  $—  $893  
公司債務$1,410  $—  $1,485  $—  $1,485  
(1)公司作為抵押品收到的與保證金應收賬款和證券借貸活動（包括允許公司出售或再質押證券的全額償還貸款計劃）相關的證券的公允價值為美元14.0截至 2019 年 12 月 31 日，已達十億。在這筆金額中，美元2.1截至2019年12月31日，已認捐或出售了與向清算機構貸款和存款有關的數十億美元。
(2)應收貸款的賬面價值，淨額包括貸款損失備抵金（美元）17）百萬美元以及截至2019年12月31日按非經常性公允價值記錄的貸款。
(3)包括 $200根據轉售協議購買的百萬只證券和美元113根據全額還款貸款計劃向客户借入數百萬張證券。公司作為根據轉售協議購買的證券的抵押品收到的證券的公允價值為美元206截至2019年12月31日為百萬人。
承付款和意外開支的公允價值
在正常業務過程中，公司做出了各種承諾，以提供信貸和承擔未反映在合併資產負債表中的或有負債。經濟或利率的變化可能會影響這些承諾和突發事件對公司未來的影響。公司不估計這些承諾的公允價值。有關此類承付款和或有負債的信息載於 附註14——承諾、突發事件和其他監管事項。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 70 頁
            
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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
附註5——抵消資產和負債
根據轉售協議購買的證券
根據轉售協議購買的證券被視為抵押融資交易，按合同金額加應計利息入賬。出於財務報表的目的，公司不使用根據回購協議出售的證券來抵消根據轉售交易協議購買的證券。公司從交易對手那裏獲得市值超過貸款本金的證券作為抵押品。如果交易對手未能回購作為預付現金抵押品而持有的證券，並且證券的市值下降，則這種活動可能會導致損失。公司持續監控抵押品價值，並從交易對手那裏獲得額外抵押品，以確保全額抵押。
證券借貸交易
借入證券和證券借出交易的交易按向交易對手交付或從交易對手收到的現金抵押品金額加上應計利息進行記錄。出於財務報表的目的，公司不抵消證券借貸和證券借貸交易。這些活動通常根據主協議進行交易，這些協議被交易對手廣泛使用，可以允許在正常過程中淨結算付款，也可以在交易雙方之一破產或違約時抵消與給定交易對手的所有合同。
公司必須向貸款人提供現金作為借入的證券，而公司則以現金形式獲得貸款證券的抵押品。這些活動都需要金額通常超過證券市值的現金，並且合同的剩餘期限是隔夜或持續的。證券借貸交易使公司面臨交易對手的信用風險和市場風險。為了管理交易對手風險，公司維持批准交易對手的內部標準，審查和分析每個交易對手的信用評級，並持續監控其與每個交易對手的立場。此外，對於公司的某些證券借貸交易，公司使用與清算組織合作的計劃來保證抵押品的返還。公司通過抵押安排監控借入和借出的證券的市場價值，抵押品安排要求根據市值的變化向交易對手獲得額外的抵押品或將多餘的抵押品返還給交易對手，以維持特定的抵押品水平。



E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 71 頁
            
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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
下表提供了有關這些交易的信息，使公司合併財務報表的用户能夠評估這些已確認的資產和負債（以百萬美元計）之間抵消權的潛在影響：
合併資產負債表中未抵消的總金額
已確認資產和負債的總金額合併資產負債表中抵消的總金額
合併資產負債表中列報的淨金額(1)
金融工具收到或質押的抵押品（包括現金）淨額
2020 年 6 月 30 日：
資產：
根據轉售協議購買的證券 (2)
$2,600  $—  $2,600  $—  $(2,600) $—  
借入的證券(3)
634  —  634  (171) (437) 26  
總計$3,234  $—  $3,234  $(171) $(3,037) $26  
負債：
借出的證券(4)
$1,409  $—  $1,409  $(171) $(1,112) $126  
總計$1,409  $—  $1,409  $(171) $(1,112) $126  
2019 年 12 月 31 日：
資產：
根據轉售協議購買的證券(2)
$200  $—  $200  $—  $(200) $—  
借入的證券(3)
1,116  —  1,116  (83) (1,003) 30  
總計$1,316  $—  $1,316  $(83) $(1,203) $30  
負債：
借出的證券(4)
$838  $—  $838  $(83) $(699) $56  
總計$838  $—  $838  $(83) $(699) $56  
(1)為借入證券支付的現金抵押品淨額的絕大多數反映在經紀商、交易商和清算組織的應收賬款項中，而在全額償還貸款計劃下為借入證券支付的現金抵押品則反映在其他資產中。貸款證券所收到的現金抵押品反映在合併資產負債表中應付給經紀商、交易商和清算組織的款項中。
(2)由於公司收到的證券的市值為美元，根據轉售協議購買的證券在2020年6月30日和2019年12月31日進行了超額抵押2.6十億和美元206分別為百萬。根據2020年6月30日和2019年12月31日的轉售協議購買的證券分別包含在合併資產負債表中聯邦或其他法規細列項目下的現金和投資項目和其他資產明細項目中。
(3)為借入證券支付的現金抵押品總額中包括美元175百萬和美元757截至2020年6月30日和2019年12月31日，分別通過與清算機構的計劃進行了100萬筆交易，該計劃為公司返還現金提供了擔保。出於列報目的，這些列報的金額以公司主證券貸款協議下的交易對手為基礎。
(4)收到的借出證券的現金抵押品總額中包括美元784百萬和美元401截至2020年6月30日和2019年12月31日，分別通過與清算機構的計劃進行了100萬筆交易，該計劃為公司返還證券提供了擔保。出於列報目的，這些列報的金額以公司主證券貸款協議下的交易對手為基礎。




E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 72 頁
            
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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
衍生品交易
截至2020年6月30日，公司在套期保值活動中使用的所有衍生品均受衍生品清算協議（集中清算的衍生品合約）的約束。這些集中清算的衍生品合約允許衍生品清算組織通過清算成員進行清算。根據合同，如果公司違約或破產，清算成員通常有單向抵消所有合約的權利。根據這些合同交換的抵押品不包括在上表中，因為這些合同可能不符合主淨額結算協議的資格。出於財務報表的目的，公司不抵消衍生品資產和衍生負債。參見 附註8——衍生工具和套期保值活動以獲取更多信息。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 73 頁
            
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簡明合併財務報表附註（未經審計）
附註6——可供出售和持有至到期的證券
下表列出了可供出售和持有至到期證券的攤銷成本和公允價值（百萬美元）：
攤銷
成本		格羅斯
未實現/
無法識別
收益		格羅斯
未實現/
無法識別
損失		公允價值
2020 年 6 月 30 日：
可供出售證券：
機構抵押貸款支持證券$14,567  $1,151  $(83) $15,635  
機構債券1,210  49  (4) 1,255  
美國國債1,202  121  —  1,323  
非機構資產支持證券(1)
1,479  14  (5) 1,488  
非機構抵押貸款支持證券272  19  —  291  
可供出售證券總數$18,730  $1,354  $(92) $19,992  
持有至到期證券：
機構抵押貸款支持證券$25,579  $870  $(34) $26,415  
機構債券208  13  (2) 219  
其他機構債務證券1,395  67  —  1,462  
持有至到期證券總額$27,182  $950  $(36) $28,096  
2019 年 12 月 31 日：
可供出售證券：(2)
機構抵押貸款支持證券$16,267  $836  $(68) $17,035  
機構債券632  27  —  659  
美國國債1,233  34  (40) 1,227  
非機構資產支持證券(1)
417  2  (2) 417  
非機構抵押貸款支持證券159  4  —  163  
可供出售證券總數$18,708  $903  $(110) $19,501  
持有至到期證券：(2)
機構抵押貸款支持證券$20,085  $293  $(49) $20,329  
機構債券267  4  —  271  
其他機構債務證券1,617  31  (2) 1,646  
持有至到期證券總額$21,969  $328  $(51) $22,246  
(1)由信用卡、汽車貸款和學生貸款應收賬款抵押的非機構資產支持率約為 40%, 37% 和 23分別佔截至2020年6月30日持有的非機構ABS攤銷成本的百分比及大約 54%, 18% 和 28分別佔截至2019年12月31日持有的非機構ABS攤銷成本的百分比。
(2)公允價值為美元的證券744根據意向的變化，百萬美元從可供出售轉為持有至到期，並表現出持有至2019年12月到期的能力。




E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 74 頁
            
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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
合同到期日
下表列出了所有可供出售和持有至到期債務證券的合同到期日（百萬美元）：
2020年6月30日
攤銷成本公允價值
可供出售的債務證券：
一年內到期$400  $402  
在一到五年內到期1,045  1,057  
在五到十年內到期9,274  10,244  
十年後到期8,011  8,289  
可供出售的債務證券總額$18,730  $19,992  
持有至到期的債務證券：
一年內到期$55  $56  
在一到五年內到期2,016  2,114  
在五到十年內到期2,780  2,992  
十年後到期22,331  22,934  
持有至到期的債務證券總額$27,182  $28,096  

截至2020年6月30日和2019年12月31日，該公司已認捐美元6.3十億和美元7.4持有至到期的債務證券分別為十億美元和美元429百萬和美元456分別為數百萬的可供出售證券，用作FHLB預付款、衍生品和其他用途的抵押品。


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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
有未實現或未確認損失的投資
下表列出了可供出售和持有至到期證券的公允價值和未實現或未確認的虧損，以及個別證券持續處於未實現或未確認虧損狀況的時間長度（以百萬美元計）：
 少於 12 個月12 個月或更長時間總計
 公允價值未實現/
無法識別
損失		公允價值未實現/
無法識別
損失		公允價值未實現/
無法識別
損失
2020 年 6 月 30 日：
可供出售證券：
機構抵押貸款支持證券$2,427  $(47) $1,231  $(36) $3,658  $(83) 
非機構抵押貸款支持證券31  —  —  —  31  —  
機構債券296  (4) —  —  296  (4) 
美國國債175  —  —  —  175  —  
非機構資產支持證券330  (4) 88  (1) 418  (5) 
暫時減值的可供出售證券總額$3,259  $(55) $1,319  $(37) $4,578  $(92) 
持有至到期證券：
機構抵押貸款支持證券$1,315  $(5) $1,074  $(29) $2,389  $(34) 
機構債券99  (2) —  —  99  (2) 
其他機構債務證券—  —  33  —  33  —  
暫時減值的持有至到期證券總額$1,414  $(7) $1,107  $(29) $2,521  $(36) 
2019 年 12 月 31 日：
可供出售證券：
機構抵押貸款支持證券$2,045  $(32) $1,916  $(36) $3,961  $(68) 
非機構抵押貸款支持證券50  —  —  —  50  —  
美國國債402  (40) —  —  402  (40) 
非機構資產支持證券251  (2) —  —  251  (2) 
暫時減值的可供出售證券總額$2,748  $(74) $1,916  $(36) $4,664  $(110) 
持有至到期的證券：
機構抵押貸款支持證券$1,337  $(4) $3,600  $(45) $4,937  $(49) 
其他機構債務證券181  (1) 135  (1) 316  (2) 
暫時減值的持有至到期證券總額$1,518  $(5) $3,735  $(46) $5,253  $(51) 

公司認為，截至2020年6月30日，可供出售投資組合中的任何個人未實現虧損或持有至到期投資組合中未確認的虧損均不構成信用損失。由美國政府或其機構支持的投資證券包括 96% 和 99截至2020年6月30日和2019年12月31日，分別佔公司投資組合攤銷成本基礎的百分比。根據這些實體的信用狀況以及我們對此類投資的歷史損失經歷，公司預計這些證券不會出現信用損失。參見 附註1：重要會計政策的組織、列報基礎和摘要瞭解更多詳情。


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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
對於非機構投資組合，公司採用了緊張的現金流情景，沒有顯示任何信貸損失。非機構證券的未實現虧損反映了非信貸相關因素，例如利率變化和市場流動性。此外，公司不打算出售截至資產負債表日處於未實現或未確認虧損狀況的任何債務證券，在預期收回未實現或未確認虧損狀況的債務證券剩餘攤銷成本之前，公司被要求出售債務證券的可能性不大。
有 不在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月中，在可供出售或持有至到期證券收益中確認的減值損失。
證券及其他收益（虧損），淨額
下表列出了證券和其他淨收益（虧損）的組成部分（以百萬美元計）：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2020201920202019
可供出售證券的收益（虧損），淨額：
可供出售證券的收益$38  $15  $57  $26  
可供出售證券的損失(15) (80) (15) (80) 
小計23  (65) 42  (54) 
權益法投資收益等—  1  1  1  
證券和其他方面的收益（虧損），淨額$23  $(64) $43  $(53) 

2020 年 6 月，該公司出售了 $571由於市場狀況，數百萬的投資證券。證券和其他收益（虧損），淨額包括美元15數百萬美元的損失與這些銷售有關。2019年6月，公司通過銷售額調整了資產負債表4.5數十億低收益的投資證券。證券和其他收益（虧損），淨額包括美元802019年第二季度與這些銷售相關的虧損為數百萬美元。



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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
附註7——應收貸款和信貸損失備抵金
公司於2020年1月1日通過了經修訂的與信貸損失會計核算相關的會計指導方針，並確認了與美元抵押貸款相關的税後收益84百萬作為期初留存收益的調整。該好處主要與被確定為依賴抵押品的抵押貸款的標的抵押貸款的公允價值與前期與這些貸款相關的扣除額的增加有關。這種升值導致了與抵押貸款相關的淨 “負準備金”。
應收貸款減少 5% 到 $1.5在截至2020年6月30日的六個月中，我們抵押貸款組合的持續流失被證券貸款的增加所抵消，推動了數十億美元。應收貸款，淨增加 1% 到 $1.6在截至2020年6月30日的六個月中，有10億美元，這要歸因於證券貸款和美元的增加114與修訂後的指導方針的通過相關的百萬筆税前福利。這種税前福利被準備金支出和淨回收額所抵消，是美元的主要驅動力82截至2020年6月30日，淨額度為百萬的信貸損失 “負準備金”。截至2020年6月30日，信貸損失的 “負準備金” 佔應收貸款總額的5.4％。信貸損失備抵金為 $ (17) 百萬，或 (1.1）截至2019年12月31日，佔應收貸款總額的百分比。

公司確認的信貸損失收益為美元 (1) 截至2020年6月30日的三個月中為百萬美元，信貸損失準備金為美元5截至2020年6月30日的六個月中為百萬美元。信貸損失準備金（收益）的時間和規模受到許多因素的影響，這些因素可能導致波動。管理層對估計信用損失和抵押品估值的合理和可支持預測的變化，被扣除回款後的實際扣除額所抵消，將推動未來時期信貸損失準備金（收益）的波動。

COVID-19 疫情以及政府當局為遏制其金融和經濟影響而採取的行動導致了2020年第一和第二季度的巨大市場波動。截至2020年6月30日，該公司的信貸損失備抵金包括疫情對其預期信貸損失的估計財務影響，包括因 COVID-19 而產生的寬限貸款的預期損失。



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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
下表列出了按拖欠狀況分列的應收貸款（百萬美元）：
逾期天數
當前30-8990-179180+總計未攤銷的保費，淨額
信用損失備抵金(1)
應收貸款，淨額
2020 年 6 月 30 日：
一到四户家庭$614  $47  $20  $33  $714  $4  $36  $754  
房屋淨值509  17  9  15  550  —  46  596  
基於證券的貸款(2)
258  —  —  —  258  —  —  258  
應收貸款總額$1,381  $64  $29  $48  $1,522  $4  $82  $1,608  
逾期天數
當前30-8990-179180+總計未攤銷的保費，淨額
貸款損失備抵金(1)
應收貸款，淨額
2019 年 12 月 31 日：
一到四户家庭$718  $39  $11  $35  $803  $5  $(6) $802  
房屋淨值590  21  7  17  635  —  (11) 624  
基於證券的貸款(2)
169  —  —  —  169  —  —  169  
應收貸款總額$1,477  $60  $18  $52  $1,607  $5  $(17) $1,595  
(1)公司於2020年1月1日通過了與信貸損失會計相關的經修訂的會計指南。由於經修訂的會計指導方針是在經過修改的追溯基礎上通過的，因此未重報與貸款損失備抵相關的前一年金額。參見 附註1：重要會計政策的組織、列報基礎和摘要瞭解更多細節。
(2)E*TRADE 信貸額度是一種基於證券的貸款產品，客户可以用抵押證券的市場價值進行借款。公司預計這些貸款不會出現信貸損失，因為截至2020年6月30日和2019年12月31日，這些貸款均由現金和證券全額抵押，公允價值均超過借款。未使用的信用額度總額為 $1.1十億和美元431截至2020年6月30日和2019年12月31日，分別為百萬歐元，並且公司可以無條件取消。
公司在2020年第二季度通過了《CARES法案》和相關的機構間指導方針的規定。根據該指導方針，向因 COVID-19 疫情而遇到財務困難的借款人發放的某些修改不被視為總提款權。由於拖欠報告也進行了更新以反映本指南的適用情況，因此根據合同條款，這些貸款不得被列為拖欠貸款。根據本指導方針，在疫情之前被歸類為TDR的貸款沒有資格獲得減免，此類貸款的過期狀態是根據符合公司現有政策的貸款合同條款確定的。
該公司認捐了美元900百萬和美元1.2截至2020年6月30日和2019年12月31日，分別有10億筆貸款作為FHLB的抵押品。
信貸質量和信用風險集中度
該公司跟蹤和審查因素，以持續預測和監控其抵押貸款組合中的信用風險。房地產價值、FICO分數和貸款餘額每季度更新一次。自2008年退出直接零售貸款以來，該公司一直沒有發放抵押貸款，直接零售貸款是公司在2007年退出批發抵押貸款渠道後剩下的最後一個發放渠道。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 79 頁
            
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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
下表按信貸質量指標（百萬美元）顯示了公司抵押貸款組合的分佈情況：
 一至四户家庭房屋淨值
6月30日十二月三十一日6月30日十二月三十一日
當前 LTV/CLTV(1)
2020201920202019
$587  $661  $331  $377  
80%-100%85  97  131  154  
100%-120%25  26  61  68  
>120%17  19  27  36  
應收抵押貸款總額$714  $803  $550  $635  
平均估計電流 LTV/CLTV (2)
61 %61 %76 %76 %
貸款發放時的平均LTV/CLTV (3)
70 %70 %82 %82 %
(1)目前房屋淨值貸款的CLTV計算基於HELOC的最大可用額度和HEIL的未償本金餘額。對於處於第二留置權的房屋淨值貸款，使用發放日第一留置權貸款的原始餘額和該貸款所依據財產的最新估值來計算CLTV。當前房地產價值估計值每季度更新一次。
(2)當前平均估計的LTV/CLTV比率反映了資產負債表日的未清餘額和HELOC的最大可用額度除以標的物業的估計當前價值。
(3)貸款發放時的平均LTV/CLTV是根據購買一至四户家庭購買貸款時的LTV/CLTV、HEIL和HELOC的最大可用額度計算的。
 一至四户家庭房屋淨值
6月30日十二月三十一日6月30日十二月三十一日
現任 FICO2020201920202019
>=720$403  $462  $291  $333  
719 - 70061  77  49  61  
699 - 68053  55  44  54  
679 - 66039  40  41  43  
659 - 62060  63  48  59  
98  106  77  85  
應收抵押貸款總額$714  $803  $550  $635  

一至四户家庭貸款包括純息期的貸款，其次是攤還期。在 2020 年 6 月 30 日， 100這些貸款中有百分比已攤銷。房屋淨值貸款組合由HEIL和HELOC組成。HEIL主要是全額攤銷不提供純息還款選項的貸款。大多數HELOC在發起時都有純息提款期，並在提取期結束時轉換為攤銷貸款。截至2020年6月30日，幾乎所有的HELOC投資組合都已從純息提款期轉換。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 80 頁
            
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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
我們的應收抵押貸款的加權平均年齡為 14.2年和 13.7分別為截至2020年6月30日和2019年12月31日的年份。大約 32截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司應收抵押貸款的百分比分別集中在加利福尼亞州。大約 11% 和 10截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司應收抵押貸款的百分比集中在紐約。 沒有截至2020年6月30日或2019年12月31日，其他州的抵押貸款集中，佔公司應收抵押貸款的10％或以上。
在 2020 年 6 月 30 日， 27% 和 18該公司逾期抵押貸款的百分比分別集中在加利福尼亞和紐約。 沒有其他州的逾期抵押貸款集中，佔公司逾期抵押貸款的10％或以上。在 2020 年 6 月 30 日， 40% 和 11該公司的減值抵押貸款的百分比分別集中在加利福尼亞和紐約。 沒有其他州的減值抵押貸款集中，佔公司減值抵押貸款的10％或更多。
不良貸款
當貸款不再計入利息時，公司將貸款歸類為不良貸款。 下表按貸款組合（百萬美元）列出了不良貸款：
2020年6月30日2019年12月31日
一到四户家庭$239  $114  
房屋淨值104  54  
應收不良貸款總額$343  $168  

公司在2020年第二季度通過了《CARES法案》和相關的機構間指導方針的規定。該公司將因與 COVID-19 相關的財務困難而修改的貸款歸類為不良貸款，並根據現有會計政策，在修改之日將其置於非應計狀態。在截至2020年6月30日的六個月中，應收不良貸款的增加主要是由這些修改推動的，其中包括美元151根據CARES法案和相關的機構間指導方針，該修改符合條件的數百萬筆貸款。與這些貸款相關的後續現金收入將記入利息收入。當延期還款期結束且借款人恢復還款時，貸款將恢復到應計狀態。

在截至2020年6月30日的三六個月中，非應計貸款確認的利息收入並不重要。截至2020年6月30日，公司沒有確認信貸損失備抵的非應計貸款。截至2020年6月30日，沒有逾期90天或更長時間的貸款，但未處於非應計狀態。




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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司持有美元10百萬和美元13通過取消抵押品贖回權或通過契約代替止贖權或類似法律協議收購的擁有的數百萬處房產。該公司持有 $30百萬和美元32截至2020年6月30日和2019年12月31日，分別有數百萬筆貸款正在進行正式止贖程序。
抵押依賴貸款

該公司的抵押貸款是採用CECL後確認的淨收益的重要驅動力。收益主要與標的抵押品的公允價值與前期與這些貸款相關的扣除額的升值有關。標的抵押品的公允價值減去估計的銷售成本，基於最新的 “現狀” 房地產估值數據，其中可能包括評估、經紀人價格意見、自動估值模型或使用房價指數的最新價值，所有這些都歸類為公允價值層次結構的第三級。參見 附註4—公允價值披露瞭解更多細節。

下表顯示了抵押貸款人羣的信貸質量特徵（百萬美元）：
2020年6月30日
一至四户家庭房屋淨值
未付本金餘額$188  $148  
記錄在案的投資$141  $55  
負額信貸損失備抵金$37  $63  
平均估計電流 LTV/CLTV71 %76 %
平均貸款金額（千美元）$364  $63  
大約 35% 和 15截至2020年6月30日，公司抵押貸款的百分比分別集中在加利福尼亞和紐約。 沒有其他州的抵押貸款集中，佔公司抵押依賴貸款的10％或更多。所有這些貸款均已於2020年6月30日攤銷。



E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 82 頁
            
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簡明合併財務報表附註（未經審計）
信用損失備抵金
信貸損失備抵金是管理層對截至資產負債表日貸款組合生命週期內的預期信貸損失的估計，以及在修改為TDR的貸款的估計剩餘期限內的預測損失，包括對借款人的經濟讓步。集體評估的抵押貸款的信用損失備抵包括定性部分，以考慮各種因素，這些因素帶來了額外的不確定性，量化損失模型中可能沒有充分考慮這些因素，但我們認為這些因素可能會影響信貸損失水平。此前扣除和預計要扣除的款項的預期回收額包含在備抵金中，且不超過先前扣除和預計要扣除的金額的總和。公司確認了信用損失支出，其金額是根據管理層目前對應收抵押貸款預期信貸損失的估計調整信貸損失備抵額所必需的金額。
下表顯示了按貸款組合分列的信貸損失備抵金的向前滾動情況（百萬美元）：
截至2020年6月30日的三個月
一至四户家庭房屋淨值
總計(1)
期初信貸損失備抵金$35  $51  $86  
信貸損失（撥備）補助金1  —  1  
扣款(2)
—  —  —  
回收率(2)
—  (5) (5) 
淨扣款（回收額）—  (5) (5) 
期末信貸損失備抵金$36  $46  $82  
截至2019年6月30日的三個月
一至四户家庭房屋淨值消費者
總計(1)
貸款損失備抵金，期初(3)
$(9) $(21) $(2) $(32) 
貸款損失（撥備）補助金1  8  (1) 8  
扣款(2)
—  —  1  1  
回收率(2)
(1) (6) —  (7) 
淨扣款（回收額）(1) (6) 1  (6) 
貸款損失備抵金，期末$(9) $(19) $(2) $(30) 
(1)截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月，證券類貸款由現金和證券全額抵押，其公允價值分別超過借款，並且公司可以無條件取消。
(2)包括收回因本金支付或所列期間的回報而產生的部分扣款所產生的收益。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月中，扣除項中包含的福利分別超過了一對四家庭貸款和房屋淨值貸款的其他扣除額。
(3)公司於2020年1月1日通過了與信貸損失會計相關的經修訂的會計指南。由於經修訂的會計指導方針是在經過修改的追溯基礎上通過的，因此未重報與貸款損失備抵相關的前一年金額。參見 附註1：重要會計政策的組織、列報基礎和摘要瞭解更多詳情。




E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 83 頁
            
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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）

截至2020年6月30日的六個月
一至四户家庭房屋淨值
總計(1)
貸款損失備抵金，期初(2)
$(6) $(11) $(17) 
採用 CECL 的影響(2)(3)
43  71  114  
貸款損失（撥備）補助金—  (5) (5) 
扣款(4)
—  —  —  
回收率(4)
(1) (9) (10) 
淨扣除額（回收額）(1) (9) (10) 
期末信貸損失備抵金(3)
$36  $46  $82  
截至2019年6月30日的六個月
一至四户家庭房屋淨值消費者
總計(1)
貸款損失備抵金，期初(2)
$(9) $(26) $(2) $(37) 
貸款損失（撥備）補助金3  18  (1) 20  
扣款(4)
—  —  2  2  
回收率(4)
(3) (11) (1) (15) 
淨扣除額（回收額）(3) (11) 1  (13) 
貸款損失備抵金，期末$(9) $(19) $(2) $(30) 
(1)在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月中，證券類貸款分別由公允價值超過借款的現金和證券進行全額抵押，並可由公司無條件取消。
(2)公司於2020年1月1日通過了與信貸損失會計相關的經修訂的會計指南。由於經修訂的會計指導方針是在經過修改的追溯基礎上通過的，因此未重報與貸款損失備抵相關的前一年金額。截至2020年1月1日，該公司的信貸損失淨 “負額備抵金” 為美元37百萬美元用於其一至四户家庭的投資組合，淨 “負補貼” 為美元60百萬美元用於其房屋淨值投資組合。參見 附註1：重要會計政策的組織、列報基礎和摘要瞭解更多詳情。
(3)收養時被認定為 “負額補貼” 的福利主要與被確定為抵押依賴的抵押貸款的標的抵押貸款的公允價值與前期與這些貸款相關的扣除額的增加有關。這種公允價值升值帶來了美元的收益39百萬美元用於一至四户家庭的投資組合，並獲得 $ 的收益70在採用時，房屋淨值投資組合將獲得百萬美元。
(4)包括收回因本金支付或所列期間的回報而產生的部分扣款所產生的收益。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月中，扣除項中包含的福利分別超過了一對四家庭貸款和房屋淨值貸款的其他扣除額。
陷入困境的債務重組
當貸款符合TDR的定義時，公司認為貸款屬於減值貸款。拖欠狀況是公司用來評估修改為TDR的貸款表現的主要衡量標準。當貸款不再計入利息時，公司將貸款歸類為不良貸款。修改為TDR的貸款的入賬投資包括與某些貸款相關的扣除額，這些貸款減記為標的物業的估計當前價值減去估計的銷售成本。
該公司有 $259截至2020年6月30日修改為TDR的貸款的記錄在案的百萬筆投資，包括美元158百萬美元的一對四家庭貸款和 $101數百萬的房屋淨值貸款，


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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
分別地。相比之下，美元280截至2019年12月31日，TDR的記錄投資總額為百萬美元，其中包括美元168百萬美元的一對四家庭貸款和 $112分別為數百萬的房屋淨值貸款。
下表顯示了按主要類別修改後的貸款數量和修改後立即的餘額（百萬美元）：
三個月已結束
  降低利率  
 的數量
貸款		重温年齡/
延期/
利息
資本化
其他(1)
總計
2020 年 6 月 30 日：
一到四户家庭6$1  $1  $2  
房屋淨值1—  —  —  
總計7$1  $1  $2  
2019 年 6 月 30 日：
一到四户家庭7$1  $2  $3  
房屋淨值9—  —  —  
總計16$1  $2  $3  
六個月已結束
降低利率
的數量
貸款		重温年齡/
延期/
利息
資本化
其他(1)
總計
2020 年 6 月 30 日：
一到四户家庭10$3  $1  $4  
房屋淨值91  —  1  
總計19$4  $1  $5  
2019 年 6 月 30 日：
一到四户家庭16$2  $3  $5  
房屋淨值201  —  1  
總計36$3  $3  $6  
(1)金額是指條款修改後未導致利率降低的貸款，包括再到期貸款、延期和資本化利息貸款。


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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
附註8——衍生工具和套期保值活動
合併資產負債表的介紹
對衝工具
公司利用公允價值套期保值來抵消某些固定利率資產價值變動的風險。截至2020年6月30日和2019年12月31日，所有衍生合約均被指定為對衝工具，與這些公允價值對衝合約相關的名義金額為美元10.5十億和美元10.1同期分別為十億。合併資產負債表不包括美元的衍生資產1百萬和美元52截至2020年6月30日和2019年12月31日分別為百萬美元，衍生負債為美元994百萬和美元457同期為百萬。這些合同通過中央清算組織執行，並通過變動保證金支付結算。
信用風險
由於截至2020年6月30日，公司在對衝活動中使用的所有衍生品均受衍生品清算協議（已清算衍生品合約）的約束，因此與交易對手交換的每日差異保證金在很大程度上緩解了與這些清算衍生品合約相關的信用風險。



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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
對衝資產
下表列出了與公允價值套期保值關係中對衝資產的攤銷成本基礎或賬面金額（以百萬美元計）相關的累積基準調整：
累計金額對衝資產公允價值套期保值基礎調整(2)
對衝資產的攤銷成本(1)
總計活躍已停產
2020 年 6 月 30 日：
可供出售證券(3)
$13,589  $1,540  $1,301  $239  
套期保值資產賬面金額中包含的公允價值套期保值基礎調整的累計金額(2)
對衝資產的賬面金額(4)
總計活躍已停產
2019 年 12 月 31 日：
可供出售證券(3)
$12,480  $583  $810  $(227) 
(1)公司於2020年1月1日在預期基礎上通過了與衍生品和套期保值相關的經修訂的會計指導方針。上年金額未重報。請參閲 附註1：重要會計政策的組織、列報基礎和摘要以獲取更多細節。攤銷成本包括初始收購價格和與已終止的公允價值套期保值相關的成本基礎調整，扣除累計攤銷或增值後的淨額。
(2)表示對衝資產攤銷成本或賬面金額的增加（減少）。如果停止公允價值對衝會計，則不再通過合併損益表對先前的套期保值項目根據公允價值的變化進行調整，套期保值項目的累計淨收益或虧損將在對衝項目的合同期限內使用實際利息法攤銷為淨利息收益，以反映實際預付款額。
(3)包括套期保值關係中指定的應付預付款證券封閉投資組合的攤銷成本基礎和賬面價值，其中對衝項目是預計在截至2020年6月30日和2019年12月31日的整個對衝期限內剩餘的最後一層本金。截至2020年6月30日和2019年12月31日，該投資組合的攤銷成本基礎分別為美元383百萬和美元162百萬，指定對衝項目的金額為美元290百萬和美元148百萬美元，與這些套期保值相關的公允價值套期保值調整的累計金額為虧損美元19百萬美元，收益為美元1百萬。
(4)賬面金額包括攤銷成本和基差調整對活躍公允價值套期保值的影響。



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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
合併損益表的介紹
下表列出了公允價值套期保值會計對合並收益表（百萬美元）的影響：
利息收入
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2020201920202019
利息收入總額$409  $560  $852  $1,115  
公允價值套期保值對總利息收入的影響(1)(2)
機構債券：
確認為衍生品應計利息的金額(2) —  (2) —  
套期保值項目公允價值的變化10  24  225  31  
衍生品公允價值的變化 (9) (25) (224) (32) 
公允價值套期保值關係的淨虧損——機構債券(1) (1) (1) (1) 
機構抵押貸款支持證券：
確認為衍生品應計利息的金額(25) 1  (37) 4  
已終止套期保值的基差調整攤銷2  9  10  19  
套期保值項目公允價值的變化75  414  930  688  
衍生品公允價值的變化(73) (413) (939) (686) 
公允價值套期保值關係的淨（虧損）收益——機構抵押貸款支持證券(21) 11  (36) 25  
公允價值套期保值關係的淨（虧損）收益總額$(22) $10  $(37) $24  
(1)不包括套期保值項目的應計利息收入和出售證券時確認的公允價值對衝會計金額。
(2)不包括與集中清算的衍生品合約相關的變動保證金利息。


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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
附註 9—存款
下表列出了存款的重要組成部分（百萬美元）：
 2020年6月30日2019年12月31日
大額存款：
經紀商大額存款$39,924  $27,949  
銀行轉賬存款(1)
169  6,355  
儲蓄存款(2)
1,728  2,592  
其他存款(3)
1,846  1,710  
存款總額$43,667  $38,606  
(1)從2019年第四季度開始，銀行劃轉存款包括參與新設立的銀行劃轉存款賬户計劃的保費儲蓄賬户。
(2)儲蓄存款包括 $1.0截至2019年12月31日，我們的高級儲蓄賬户產品中有數十億筆存款，這些存款隨後轉換為銀行劃轉存款賬户計劃。現在，所有新的高級儲蓄賬户都將自動註冊到該計劃中。
(3)包括支票存款、貨幣市場存款和存款證。截至2020年6月30日和2019年12月31日，該公司的收入為美元245百萬和美元197分別為百萬的無息存款。
附註10——其他借款和公司債務
其他借款
下表顯示了公司截至2020年6月30日的外部信貸額度（百萬美元）：
描述到期日借款人傑出可用
優先無擔保、承諾的循環信貸額度(1)
2024 年 6 月等等$—  $300  
FHLB 擔保信貸額度在交易時決定ETB$—  $5,960  
聯邦儲備銀行折扣窗口一夜之間ETB$—  $1,077  
優先無擔保、承諾的循環信貸額度(2)
2021 年 6 月ETS$—  $550  
有擔保的承諾信貸額度2021 年 6 月ETS$—  $175  
無擔保、未承諾的信貸額度沒有ETS$—  $75  
有擔保、未承諾的信貸額度沒有ETS$—  $425  
(1)優先無抵押承諾循環信貸額度包含某些契約，包括與公司截至2020年6月30日遵守的利息覆蓋範圍、槓桿率和監管淨資本比率相關的維護契約。
(2)2020年6月19日，E*TRADE Securities簽訂了為期364天、價值5.5億美元的優先無抵押承諾循環信貸額度，該額度取代了其於2019年6月21日達成的364天優先無抵押承諾循環信貸額度。優先無抵押承諾循環信貸額度包含某些契約，包括與E*TRADE Securities的最低合併有形淨資產和公司截至2020年6月30日遵守的監管淨資本比率相關的維護契約。
E*TRADE Securities的無抵押未承諾信貸額度為美元50百萬美元存入一家於2020年6月到期的非附屬銀行。


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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
公司債務
下表列出了E*TRADE Financial公司債務的重要組成部分（百萬美元）：
面值折扣網
2020 年 6 月 30 日：
計息票據：
2.95% 的優先票據，2022年到期$600  $(2) $598  
3.80% 的優先票據，2027 年到期400  (3) 397  
4.50% 的優先票據，2028 年到期420  (3) 417  
公司債務總額$1,420  $(8) $1,412  
2019 年 12 月 31 日：
計息票據：
2.95% 的優先票據，2022年到期$600  $(3) $597  
3.80% 的優先票據，2027 年到期400  (3) 397  
4.50% 的優先票據，2028 年到期420  (4) 416  
公司債務總額$1,420  $(10) $1,410  


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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
附註11——股東權益
優先股
下表列出了已發行優先股（以百萬計，已發行股份總數和每股數據除外）：
賬面價值為
描述發行日期每年
股息率		已發行股票總數每股清算優先權2020年6月30日2019年12月31日
A 系列
固定至浮動利率非累積利率8/25/20165.875% 至（但不包括2026年9月15日）；此後3個月倫敦銀行同業拆借利率 + 4.435%400,000  $1,000  $394  $394  
B 系列
固定至浮動利率非累積利率12/6/20172023 年 3 月 15 日至 5.30%，但不包括此後 3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.16%3,000  $100,000  295  295  
總計403,000  $689  $689  
優先股股息
下表列出了支付的優先股現金分紅（以百萬計，每股數據除外）：
截至2020年6月30日的六個月
申報日期記錄日期付款日期每股分紅股息已支付
A 系列 (1)
2/6/20203/2/20203/16/2020$29.38  $12  
B 系列 (1)
2/6/20203/2/20203/16/2020$2,650.00  8  
總計$20  
截至2019年6月30日的六個月
申報日期記錄日期付款日期每股分紅股息已支付
A 系列 (1)
2/7/20192/28/20193/15/2019$29.38  $12  
B 系列 (1)
2/7/20192/28/20193/15/2019$2,650.00  8  
總計$20  
(1)如果申報，股息是不可累積的，每半年支付一次。
2020 年 7 月 23 日，公司董事會宣佈派發股息 $2,650.00每股（相當於 $26.50每股存托股份，每股代表每股1/100的所有權權益），或美元8向B系列優先股的登記持有人共計百萬美元，股息為美元29.38每股，或 $12截至2020年8月31日，向A系列優先股的登記持有人共計100萬股。股息將於2020年9月15日支付。


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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
普通股
普通股股息
下表列出了普通股支付的現金分紅（以百萬計，每股數據除外）：
截至2020年6月30日的六個月
申報日期記錄日期付款日期每股分紅股息已支付
1/22/20202/25/20203/2/2020$0.14  $31  
4/22/20205/13/20205/19/2020$0.14  31  
總計$62  
截至2019年6月30日的六個月
申報日期記錄日期付款日期每股分紅股息已支付
1/23/20192/1/20192/15/2019$0.14  $35  
4/16/20195/13/20195/20/2019$0.14  34  
總計$69  
2020年7月22日，公司宣佈第三季度現金分紅為美元0.14其已發行普通股的每股收益。股息將於2020年8月25日支付給截至2020年8月19日營業結束時的登記股東。
股票回購
2019年7月，公司宣佈其董事會批准了一美元1.5十億股回購計劃。2020 年 2 月，公司回購了 2.1百萬股普通股，總額為美元95在暫停與摩根士丹利擬議合併有關的股票回購之前，為百萬美元。參見 附註2——收購和重組以獲取更多細節。公司通過將高於面值的超額回購價格分配給額外的實收資本，對回購後撤回的股票回購進行核算。
其他普通股活動
其他普通股活動包括為以股份為基礎的薪酬而預扣的股票、員工股票購買計劃和其他活動。公司於2020年4月終止了員工股票購買計劃，並將所有預扣款項退還給員工。


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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
累計其他綜合虧損
下表顯示了累計其他綜合虧損各組成部分的税後變化（百萬美元）：
20202019
期初累計其他綜合虧損(1)
$(28) $(275) 
重新分類前的其他綜合（虧損）收入(126) 112  
從累計其他綜合損失中重新歸類的金額(14) (7) 
淨變化(140) 105  
餘額，3月31日$(168) $(170) 
重新分類前的其他綜合收入142  64  
從累計其他綜合損失中重新歸類的金額(16) 48  
淨變化126  112  
期末累計其他綜合虧損(1)
$(42) $(58) 
(1)這兩個時期累積的其他綜合虧損餘額和活動都與可供出售證券有關。
下表列出了其他綜合收益（虧損）活動和相關的税收影響（百萬美元）：
截至6月30日的三個月
20202019
税前税收影響税後税前税收影響税後
其他綜合收入
可供出售證券：
未實現收益，淨額$193  $(51) $142  $86  $(22) $64  
重新分類為收益，淨額(22) 6  (16) 65  (17) 48  
可供出售證券的淨變動171  (45) 126  151  (39) 112  
其他綜合收入$171  $(45) $126  $151  $(39) $112  
截至6月30日的六個月
 20202019
税前税收影響税後税前税收影響税後
其他綜合（虧損）收入
可供出售證券：
未實現收益，淨額$21  $(5) $16  $236  $(60) $176  
重新分類為收益，淨額(41) 11  (30) 55  (14) 41  
可供出售證券的淨變動(20) 6  (14) 291  (74) 217  
其他綜合（虧損）收入 $(20) $6  $(14) $291  $(74) $217  


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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
下表列出了受累計其他綜合虧損（百萬美元）重新分類影響的收益細列項目的合併報表：
累計的其他綜合損失分量從累計其他綜合虧損中重新分類的金額合併損益表中受影響的細列項目
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2020201920202019
可供出售證券：$22  $(65) $42  $(54) 證券和其他方面的收益（虧損），淨額
—  —  (1) (1) 利息收入
22  (65) 41  (55) 重新歸類為税前收入
(6) 17  (11) 14  所得税（費用）補助
$16  $(48) $30  $(41) 重新分類為收益，淨額
附註12—每股收益
普通股股東可獲得的淨收益，或淨收益減去優先股股息，是計算普通股基本收益和攤薄後每股收益時使用的分子。計算普通股基本收益和攤薄後每股收益時使用的分母分別是基本和攤薄後的加權平均已發行普通股。
基本加權平均已發行普通股為 221.4百萬和 221.9截至2020年6月30日的三個月和六個月中分別為百萬美元，相比之下 243.0百萬和 244.62019年同期為百萬美元。基本普通股和攤薄後的加權平均已發行普通股之間的差異包括證券的加權平均攤薄影響，包括限制性股票單位和獎勵、股息等價單位、員工股票購買計劃股票和股票期權，以及可轉換債券的加權平均稀釋影響。該活動代表了 0.3截至2020年6月30日的三個月和六個月中分別持有百萬股，相比之下 0.5百萬和 0.62019年同期為百萬股。這導致已發行普通股的加權平均值攤薄為 221.7百萬和 222.2截至2020年6月30日的三個月和六個月中分別為百萬美元，相比之下 243.5百萬和 245.22019年同期為百萬美元。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月中，由於反稀釋效應而被排除在普通股攤薄後每股收益計算之外的某些限制性股票和期權的金額並不重要。
附註 13—監管要求
經紀交易商和 FCM 資本要求
該公司的美國經紀交易商E*TRADE Securities受美國證券交易委員會和FINRA管理的1934年《證券交易法》下的統一淨資本規則的約束，該規則要求維持最低淨資本。最低淨資本要求可以通過總負債法或替代方法來滿足。根據總負債法，經紀交易商必須將淨資本維持在定義時等於或超過其總負債的6 2/ 3％或最低美元金額中的較大值。E*TRADE Securities選擇了替代方法，根據該方法，淨資本必須維持等於美元中較大值的淨資本250,000要麼 2客户交易產生的總借方餘額的百分比。


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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
公司的FCM，即E*TRADE期貨，受美國商品期貨交易委員會淨資本要求的約束，包括將調整後的淨資本維持在等於或超過 (1) 美元中較大值的水平1,000,000，（2）FCM基於風險的資本要求，計算方法為 8客户和非客户賬户中所有頭寸的總風險保證金要求的百分比，或（3）NFA要求的調整後淨資本金額。
截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司的所有經紀交易商和FCM子公司均符合適用的最低淨資本要求。 下表彙總了公司經紀交易商和FCM子公司的最低淨資本要求和超額資本（百萬美元）：
必需的網絡
資本		淨資本超額淨額
資本
2020 年 6 月 30 日：
E*TRADE 證券(1)
$212  $1,346  $1,134  
E*TRADE 期貨4  31  27  
總計$216  $1,377  $1,161  
2019 年 12 月 31 日：
E*TRADE 證券$223  $1,251  $1,028  
E*TRADE 期貨3  28  25  
總計$226  $1,279  $1,053  
(1)E*TRADE 證券派發的股息為 $250在截至2020年6月30日的六個月中，向母公司捐贈了100萬美元。
銀行資本要求
E*TRADE Financial及其銀行子公司E*TRADE Bank和E*TRADE儲蓄銀行受聯邦銀行機構管理的各種監管資本要求的約束。未能滿足最低資本要求可能會觸發監管機構的某些強制性乃至額外的自由裁量行動，如果採取這些行動，可能會對這些實體的財務狀況和經營業績產生直接的實質性影響。根據資本充足率指導方針和及時採取糾正措施的監管框架，這些實體必須符合具體的資本指導方針，這些指導方針涉及根據監管會計慣例計算的資產、負債和某些資產負債表外項目的量化衡量標準。此外，未經監管機構的無異議或在某些情況下獲得其監管機構的批准，本公司的銀行子公司不得向母公司支付股息，銀行子公司向母公司或其他非銀行子公司提供的任何貸款均受各種定量、公平交易、抵押和其他要求的約束。這些實體的資本金額和分類也受監管機構對組成部分、風險權重和其他因素的定性判斷的約束。
監管機構為確保資本充足率而制定的量化衡量標準要求這些實體滿足最低的一級槓桿率、普通股一級資本、一級風險資本和基於風險的總資本比率。管理層無法控制的事件，例如信貸市場的惡化，可能會對未來的收益及其滿足未來資本需求的能力產生不利影響。 根據監管框架，E*TRADE Financial、E*TRADE銀行和E*TRADE儲蓄銀行被歸類為 “資本充足”，以便在下表所示的時期（百萬美元）內迅速採取糾正行動：


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 95 頁
            
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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
2020年6月30日2019年12月31日
 實際的資本充足的最低資本過剩資本實際的資本充足的最低資本過剩資本
 金額比率金額比率金額金額比率金額比率金額
E*TRADE 金融(1)
1 級槓桿$4,387  6.7 %$3,262  5.0 %$1,125  $4,035  6.9 %$2,922  5.0 %$1,113  
普通股等級 1$3,698  29.4 %$817  6.5 %$2,881  $3,346  31.5 %$692  6.5 %$2,654  
第 1 級基於風險$4,387  34.9 %$1,006  8.0 %$3,381  $4,035  37.9 %$852  8.0 %$3,183  
基於總風險的總風險$4,387  34.9 %$1,257  10.0 %$3,130  $4,060  38.2 %$1,064  10.0 %$2,996  
E*TRADE 銀行(1)
1 級槓桿$3,527  7.2 %$2,449  5.0 %$1,078  $3,240  7.2 %$2,253  5.0 %$987  
普通股等級 1$3,527  34.9 %$656  6.5 %$2,871  $3,240  36.5 %$577  6.5 %$2,663  
第 1 級基於風險$3,527  34.9 %$808  8.0 %$2,719  $3,240  36.5 %$710  8.0 %$2,530  
基於總風險的總風險$3,527  34.9 %$1,009  10.0 %$2,518  $3,257  36.7 %$888  10.0 %$2,369  
E*TRADE 儲蓄銀行(1)
1 級槓桿$1,510  35.6 %$212  5.0 %$1,298  $1,480  40.7 %$182  5.0 %$1,298  
普通股等級 1$1,510  123.4 %$80  6.5 %$1,430  $1,480  224.7 %$43  6.5 %$1,437  
第 1 級基於風險$1,510  123.4 %$98  8.0 %$1,412  $1,480  224.7 %$53  8.0 %$1,427  
基於總風險的總風險$1,510  123.4 %$122  10.0 %$1,388  $1,480  224.7 %$66  10.0 %$1,414  
(1)巴塞爾協議三包括資本保護緩衝區，限制銀行組織在普通股一級資本保護緩衝區未能維持超過1級的普通股資本保護緩衝區時向執行官進行資本分配和全權獎金的能力 2.5在完全分階段實施的基礎上，風險加權資產總額中高於以下每項最低風險資本比率要求的百分比：普通股一級資本（4.5%)、一級風險資本 (6.0%) 和基於風險的資本總額 (8.0%).
附註14——承諾、突發事件和其他監管事項
公司持續審查其訴訟、監管調查和其他法律程序，並根據意外損失會計指導進行披露和記錄意外損失。公司在評估可能發生虧損且可以合理估計損失金額時，根據管理層的最佳估計確定應計虧損額。公司對這些事項進行監測，以瞭解會影響損失可能性和應計金額（如果有）的事態發展，並酌情調整金額。
訴訟事宜
2000年10月27日，Ajaxo, Inc.（Ajaxo）向加利福尼亞州聖塔克拉拉縣高等法院提起訴訟。Ajaxo就該公司涉嫌違反與Ajaxo簽訂的與Ajaxo向公司提供的某些無線技術的保密協議尋求賠償和某些非金錢救濟，並因該公司涉嫌盜用Ajaxo的商業機密而對該公司尋求賠償和其他救濟。經過陪審團審判，2003年對該公司作出了有利於Ajaxo的判決，金額為美元1百萬美元，原因是違反了阿賈克索保密協議。審判法院隨後駁回了阿賈克索要求額外賠償和救濟的請求，隨後阿賈克索提出了上訴。儘管公司根據上述判決向Ajaxo支付了應付的全部款項，但加利福尼亞上訴法院將該案發回初審法院。2008年5月30日，陪審團作出了有利於公司的裁決，駁回了對該公司提出的所有索賠和賠償要求。經過多次上訴，該案再次發回審判法庭重審。繼本次的第三次審判之後


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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
此事，在2015年9月16日提交的判決和決定書中，法院駁回了Ajaxo的所有特許權使用費索賠。阿賈克索的審後動議被駁回。阿賈克索已向第六區上訴法院提出上訴。2020年4月23日，加州上訴法院維持了初審法院的判決，駁回了Ajaxo的所有上訴，此事現已結案。
2019年5月13日，收到了代表E*TRADE客户和該客户的有限責任公司提交的FINRA爭議解決索賠聲明。索賠聲明稱，E*TRADE Securities和E*TRADE Capital Management違反了《證券交易法》第10（b）條，犯下了普通法欺詐行為，違反了信託義務，違反了合同義務，未能進行監督，並在維護有限責任公司的賬户方面存在疏忽。該索賠涉及2018年2月有限責任公司賬户的利潤清算。該公司打算在此事上大力為自己辯護。
幾位股東提起了聯邦訴訟，指控該公司未能披露與摩根士丹利於2020年4月17日通過S-4表格向美國證券交易委員會提交的委託書/招股説明書相關的重要信息，違反了《證券交易法》第14條和第20（a）條。2020年7月6日，該公司宣佈，聯邦訴訟中的原告同意以有偏見的方式駁回他們的索賠。
除上述事項外，公司還受到正常業務過程中產生的各種法律訴訟和索賠的約束。在每件未決事項中，公司對責任或索賠的損害賠償金額提出異議。鑑於預測此類事項的結果固有困難，特別是在索賠人尋求鉅額或不確定損害賠償的情況下，或者調查或發現尚未完成的情況下，公司無法估計剩餘未決法律訴訟中合理可能的損失範圍；但是，公司認為，任何損失，無論是個人損失還是總體損失，都不應合理地可能對公司的合併財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
任何不利的結果都可能對公司的業務、財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。此外，即使最終結果得到有利於公司的解決，此類訴訟的辯護也可能帶來鉅額費用或分散管理層的精力，這兩種情況都可能對公司的業務、財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
監管事宜
證券、期貨、外幣和銀行業受聯邦、州和適用的國際法律的廣泛監管。在涉及證券、銀行和其他事項的訴訟、仲裁和行政索賠中，公司不時受到威脅或被指定為被告。公司還定期接受監管審查和檢查。不滿意的客户或其他人向美國證券交易委員會、FINRA、納斯達克、美國商品期貨交易委員會、NFA、聯邦存款保險公司、裏士滿聯邦儲備銀行、OCC或CFPB等監管機構報告的合規和交易問題將由此類監管機構進行調查，如果追查，可能導致客户對公司提出正式索賠或監管機構對公司或其員工採取紀律處分。對公司作出的任何此類索賠或紀律處分都可能對公司或其任何子公司的財務業績產生重大影響。


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E*TRADE 金融公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
保險
公司維持管理層認為合理和謹慎的保險。它維持的主要保險涵蓋商業一般責任、財產損失、硬件/軟件損壞、網絡責任、董事和高級職員、僱傭慣例責任、針對公司的某些犯罪行為以及錯誤和遺漏。該公司認為，此類保險的承保範圍足以滿足其業務目的。但是，公司將來維持這種保險水平的能力取決於市場上負擔得起的保險的供應情況。
承諾
在正常業務過程中，公司做出了各種承諾，以提供信貸和承擔未反映在合併資產負債表中的或有負債。經濟或利率的重大變化可能會影響這些承諾和突發事件對公司未來的影響。
公司的權益法投資、按成本計量的投資和其他投資通常是對合夥企業、公司和其他類似實體的有限責任投資，包括税收抵免合夥企業和社區發展實體，無需進行合併。該公司有 $51截至2020年6月30日，與這些投資有關的無準備金或有投資承諾為數百萬美元。
截至2020年6月30日，該公司的收入為美元13計劃在不到一年的時間內到期的數百萬份存款證。
擔保
在公司之前出售貸款時，公司向購買抵押貸款的投資者提供擔保，抵押貸款被視為抵押貸款行業的標準陳述和擔保。主要擔保是：抵押貸款和抵押貸款票據已正式簽署，均為公司的合法、有效和具有約束力的義務，可根據其條款強制執行；抵押貸款已得到正式確認和記錄並有效；抵押貸款和抵押貸款票據不受任何撤銷、抵消、反訴或抗辯權的約束，包括但不限於高利貸辯護，也無此類撤銷權, 有人就此提出了抵消, 反訴或抗辯.公司負責為已售貸款提供擔保。如果這些索賠被證明是不真實的，投資者可以要求公司回購貸款並退還所有貸款購買和服務發放保費。管理層認為，由於標準陳述和擔保的性質，潛在的負債風險不會對公司的經營業績、現金流或財務狀況產生重大影響，這些陳述和擔保導致的貸款回購金額微乎其微。


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內容表
第 4 項。控制和程序
(a)根據在監督下並在管理層參與下進行的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，經修訂的1934年《證券交易法》（《交易法》）第13a-15（e）條和第15d-15（e）條所定義的公司的披露控制和程序自本報告所涉期末起生效，以合理保證公司需要披露的信息在其根據《交易法》提交或提交的報告中（i）記錄在案，在證券交易委員會規則和表格規定的期限內處理、彙總和報告，以及 (ii) 酌情累積並傳達給公司管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。
(b)在截至2020年6月30日的季度中，公司對財務報告的內部控制沒有變化，這些變化與《交易法》第13a-15條和第15d-15條（d）段要求的管理層評估有關，這些變化已經或合理地可能對公司財務報告的內部控制產生了重大影響。儘管由於 COVID-19 疫情，我們幾乎所有員工都過渡到遠程工作環境，但我們的財務報告內部控制並未受到任何實質性影響。我們一直在監測和評估 COVID-19 對我們內部控制的影響，以最大限度地減少對內部控制的設計和運營效率的影響。


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內容表
第二部分
第 1 項。法律訴訟
有關此項目的信息可以在標題下找到 訴訟事宜在 附註14——承諾、突發事件和其他監管事項到第一部分項目1。簡明合併財務報表（未經審計） 在本季度報告中，並以引用方式納入本項目。
第 1A 項。風險因素
除了本報告中列出的其他信息外，您還應仔細考慮中討論的因素 第一部分第1A項。風險因素在我們截至2019年12月31日止年度的10-K表年度報告中，該報告更新和補充如下，這可能會對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大影響。本報告和我們的10-K表年度報告中描述的風險並不是公司面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大不利影響。
與摩根士丹利擬議合併相關的風險
2020年2月20日，E*TRADE Financial Corporation與特拉華州的一家公司（摩根士丹利）摩根士丹利，以及特拉華州的一家公司、摩根士丹利的全資子公司（Merger Sub）簽訂了合併協議，根據該協議，Merger Sub將合併為母公司，母公司作為摩根士丹利的全資子公司（合併）生存，但須遵守其中規定的條款和條件。雙方還打算在合併生效後立即與新成立的特拉華州有限責任公司合併為一家新成立的特拉華州有限責任公司，摩根士丹利同意採取必要的行動，摩根士丹利已同意採取必要的行動，第二合併子公司作為摩根士丹利的直接全資子公司存活。合併存在許多風險和不確定性。由於這些風險和不確定性，我們對先前披露的風險因素進行了補充我們的年度 截至2019年12月31日止年度的10-K表報告，以添加以下風險因素。有關擬議合併的更多信息，鼓勵E*TRADE股東閲讀公司提交的最終委託書和摩根士丹利於2020年6月12日提交的招股説明書，每份文件的 “在哪裏可以找到更多信息” 部分提及。
由於合併協議規定的匯率是固定的，摩根士丹利普通股的市場價格已經波動並將繼續波動，因此E*TRADE股東無法確定合併完成後將獲得的對價的價值或他們將放棄的E*TRADE普通股的價值。
合併完成後，（i）合併前夕已發行的每股E*TRADE普通股（E*TRADE作為庫存股持有的E*TRADE普通股或摩根士丹利（任何信託股除外）將自動轉換為獲得摩根士丹利普通股1.0432股（普通合併對價）和（ii）E*TRADE每股的權利合併前不久已發行的A系列優先股和E*TRADE B系列優先股（除外對於E*TRADE作為庫存股或摩根士丹利持有的E*TRADE A系列優先股和E*TRADE B系列優先股（不包括任何信託股份）（不包括任何信託股份），將自動轉換為獲得新摩根士丹利替代系列一股的權利


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 100 頁
            
內容表
優先股或新摩根士丹利替代B系列優先股（如適用），其條款在合併協議中規定。由於匯率是固定的，因此普通合併對價的價值將取決於合併完成時摩根士丹利普通股的市場價格。自合併協議宣佈之日起，共同合併對價的價值一直在波動，並將繼續波動，從本申報之日到E*TRADE特別會議召開之日和合並完成之日及之後。因此，在E*TRADE特別會議上，E*TRADE的股東將不知道或無法確定他們在合併完成後將獲得的共同合併對價的市場價值。股價變化可能由多種因素引起，包括總體市場和經濟狀況、摩根士丹利和E*TRADE各自業務、運營和前景的變化、對合並可能性的市場評估、合併的時機、監管因素和 COVID-19。其中許多因素超出了摩根士丹利和E*TRADE的控制範圍。我們敦促您獲取摩根士丹利在紐約證券交易所交易的普通股（交易代碼 “MS”）和在納斯達克交易的E*TRADE普通股（交易代碼 “ETFC”）的最新市場報價。
合併後摩根士丹利普通股的市場價格可能受到不同於影響E*TRADE普通股市場價格的因素的影響。
合併完成後，E*TRADE普通股的持有人將成為摩根士丹利普通股的持有人。摩根士丹利的業務在重要方面與E*TRADE的業務不同，因此，摩根士丹利合併後的經營業績以及摩根士丹利普通股的市場價格可能會受到不同於目前影響E*TRADE經營業績的因素的影響。有關摩根士丹利和E*TRADE各自業務的更多信息以及與這些業務相關的某些考慮因素，請參閲公司提交的最終委託書和摩根士丹利於2020年6月12日提交的招股説明書，每份文件的 “在哪裏可以找到更多信息” 部分中提及的招股説明書。此外，合併完成後，摩根士丹利普通股的市場價格可能會大幅波動，E*TRADE普通股的持有人可能會損失對摩根士丹利普通股的投資價值。合併中摩根士丹利普通股的發行本身可能會壓低摩根士丹利普通股的市場價格。此外，許多E*TRADE股東可能會決定不持有因合併而獲得的摩根士丹利普通股。其他E*TRADE股東，例如對個人發行人允許持有的股票有限制的基金，可能需要出售他們因合併而獲得的摩根士丹利普通股。摩根士丹利普通股的任何此類出售都可能壓低摩根士丹利普通股的市場價格。此外，無論摩根士丹利的實際經營業績如何，股票市場的普遍波動都可能對摩根士丹利普通股的市場或流動性產生重大的不利影響。
合併完成後，摩根士丹利可能無法實現合併的預期收益和成本節約，這可能會對摩根士丹利普通股的價值產生不利影響。
合併的成功將在很大程度上取決於摩根士丹利通過合併摩根士丹利和E*TRADE的業務實現預期收益和成本節約的能力。摩根士丹利實現這些預期收益和成本節約的能力受到某些風險的影響，包括：
•摩根士丹利成功合併摩根士丹利和E*TRADE業務的能力
•合併後的業務是否會按預期表現


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 101 頁
            
內容表
•摩根士丹利為E*TRADE支付的費用可能超過摩根士丹利從收購中獲得的價值
•假設E*TRADE的已知和未知負債
如果摩根士丹利無法在預期的時間範圍內成功合併摩根士丹利和E*TRADE的業務，或者根本無法實現合併的預期成本節省和其他收益，或者可能需要比預期更長的時間才能實現，則合併後的業務可能無法按預期進行表現，摩根士丹利普通股的價值（包括普通合併對價）可能會受到不利影響。
摩根士丹利和E*TRADE已經運營，在合併完成之前，將繼續獨立運營，無法保證他們的業務能夠成功整合。整合過程可能導致摩根士丹利或E*TRADE關鍵員工流失、客户流失、任何一家公司或兩家公司的持續業務中斷或出現意想不到的整合問題、整合成本高於預期以及完成後的總體整合過程比最初預期的要長。具體而言，在整合摩根士丹利和E*TRADE的業務時，除其他外，必須解決以下問題，以實現合併後的業務的預期收益，從而使合併後的業務按預期運行：
•合併公司的某些運營、財務、報告和公司職能
•整合公司的技術
•整合和統一向客户提供的產品和服務
•識別和消除多餘和表現不佳的職能和資產
•協調公司的運營慣例、員工發展和薪酬計劃、內部控制和其他政策、程序和流程
•維持與商業交易對手的現有協議，避免延遲與潛在商業對手簽訂新協議
•解決商業背景、企業文化和管理理念中可能存在的差異
•整合公司的行政和信息技術基礎設施
•協調銷售、分銷和營銷工作
•管理某些業務和職位向不同地點的移動
•協調地域分散的組織
•合併摩根士丹利和E*TRADE目前位於同一地點或附近的辦事處
•採取與獲得監管部門批准相關的潛在行動
此外，有時，兩家公司或兩家公司管理層和資源的某些成員的注意力可能集中在完成合並和兩家公司業務的整合上，而偏離日常業務運營，這可能會干擾兩家公司的持續業務和合並後的公司的業務。



E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 102 頁
            
內容表
鑑於合併，E*TRADE可能難以吸引、激勵和留住高管和其他員工。
合併對E*TRADE員工影響的不確定性可能會削弱E*TRADE在合併前後吸引、留住和激勵員工的能力。在合併懸而未決期間，留住員工可能尤其具有挑戰性，因為E*TRADE的員工未來在合併後的業務中的角色可能會面臨不確定性。如果E*TRADE的員工離職，公司的整合可能會更加困難，合併後的合併業務可能會受到損害，合併後的預期收益可能會受到不利影響。此外，否則，員工融入摩根士丹利可能會干擾或分散員工和管理層的注意力。
合併的完成受許多條件的約束，如果不滿足或免除這些條件，則合併將無法完成。
摩根士丹利、E*TRADE和Merger Sub各自完成合並的義務均須滿足（或在適用法律允許的範圍內，豁免）一些條件，其中包括：（i）大多數已發行並有權在批准和通過合併協議的E*TRADE特別會議上投票的E*TRADE普通股的持有人投贊成票（該條件見本條款 (i)) 不得免除)、(ii) (A) 任何適用的等待期的到期或終止，或根據1976年《Hart-Scott-Rodino反壟斷改進法》（HSR法）和（B）已提出、獲得或收到的某些政府文件和/或批准（或與之相關的等待期已到期或終止），視情況而定（就摩根士丹利和合並子公司完成合並的義務而言，不施加繁瑣條件（如合併協議所定義））所規定的任何延期任何政府機構都沒有懸而未決的訴訟或類似的法律行動試圖實施繁瑣條件，(iii) 沒有 (x) 任何適用的法律或命令阻止或將合併協議所考慮的任何其他交易的完成或定為非法，以及 (y) 任何政府機構（在摩根士丹利、E*TRADE或其各自子公司開展重大業務的任何司法管轄區）為禁止或限制合併而提起的任何訴訟或類似法律行動，(iv) 批准在紐約上市將在合併中發行的摩根士丹利普通股的證券交易所，視情況而定正式發佈通知，(v) 摩根士丹利在合併協議中作出的陳述和保證的準確性，就摩根士丹利和合並子公司完成合並的義務而言，E*TRADE；就E*TRADE完成合並的義務而言，摩根士丹利在合併協議簽署之日和合並完成之日所作陳述和保證的準確性，(vi) 就摩根士丹利和Merger Sub完成合並的義務而言，E*TRADE在所有重大方面的表現而且，就E*TRADE完成合並的義務而言，摩根士丹利和合並子公司在合併生效時或之前必須履行的義務，以及（vii）自合併協議簽署之日起，摩根士丹利和合並子公司完成合並的義務沒有對E*TRADE產生重大不利影響，就E*TRADE完成合並的義務而言，對E*TRADE完成合並的義務沒有產生重大不利影響，摩根士丹利。無法保證完成合並的條件會得到滿足或免除，也無法保證合併將完成。參見”風險因素——未能完成合並可能會對E*TRADE的股票價格以及未來的業務和財務業績產生負面影響。”
為了完成合並，摩根士丹利和E*TRADE必須提交某些政府文件並獲得某些政府授權，如果沒有向各方提交或授予此類申報和授權，或者沒有附帶條件地授予合併，則合併的完成可能會受到威脅，或者合併的預期收益可能會減少。
合併的完成以t下任何適用的等待期的到期或終止或其任何延期為條件HSR Act 和 其他必要的政府授權。雖然


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 103 頁
            
內容表
摩根士丹利和E*TRADE已在合併協議中同意在遵守某些限制的前提下，盡其合理的最大努力提交某些政府文件或獲得所需的政府授權，視情況而定，無法保證相關的等待期將到期或獲得相關授權。此外，獲得或獲得這些授權的政府當局在管理管理條例方面擁有廣泛的自由裁量權。摩根士丹利或E*TRADE監管地位的不利發展或監管機構在批准此類批准時考慮的任何其他因素；政府、政治或社區團體的查詢、調查或反對；或立法或政治環境的變化，通常可能會影響是否和何時授予所需的政府授權。作為批准合併的條件，政府當局可以在合併完成後對摩根士丹利的業務開展施加要求、限制或成本或施加限制合併。無法保證監管機構不會施加條件、條款、義務或限制，也無法保證這些條件、條款、義務或限制不會在合併後產生推遲合併結束或在合併後對合並後的公司施加額外的物質成本或實質性限制合併後的公司的收入，也不會對合並完成後的摩根士丹利的業務和經營業績產生不利影響。此外，無法保證這些條款、義務或限制不會導致合併的延遲或放棄。
由於與合併相關的不確定性，E*TRADE的業務關係可能會受到幹擾。
與E*TRADE有業務往來的各方可能會遇到與合併相關的不確定性，包括與E*TRADE或合併後業務的當前或未來業務關係。E*TRADE的業務關係可能會受到幹擾，因為與E*TRADE有業務往來的各方可能會嘗試就現有業務關係的變更進行談判，或者考慮與E*TRADE或合併後的業務以外的各方建立業務關係。這些中斷可能會對合並後業務的業務、財務狀況、經營業績或前景產生不利影響，包括對實現合併預期收益的能力產生不利影響。延遲完成合並或終止合併協議可能會加劇此類中斷的風險和不利影響。
合併協議限制了E*TRADE尋求合併替代方案的能力，並可能阻止其他公司嘗試以比摩根士丹利根據合併協議同意支付的更高的對價收購E*TRADE。
合併協議包含一些條款，使E*TRADE更難將其業務出售給摩根士丹利以外的一方。這些條款包括普遍禁止E*TRADE為競爭性交易徵求任何收購建議或要約。此外，除某些例外情況外，E*TRADE董事會不會以不利於摩根士丹利的方式撤回或修改E*TRADE董事會關於批准和通過合併協議的建議，摩根士丹利通常有權對可能提出的任何競爭性收購提案進行匹配。儘管如此，在E*TRADE股東批准和通過合併協議之前，只要E*TRADE董事會真誠地認定不採取此類行動很可能與其不一致的情況下，可以隨時撤回或修改E*TRADE董事會關於在某些情況下批准和通過合併協議的建議，以不利於摩根士丹利的方式撤回或修改E*TRADE董事會關於在某些情況下批准和通過合併協議的建議適用法律對E*TRADE股東的責任。如果E*TRADE董事會以不利於摩根士丹利的方式修改其建議，轉而批准和通過合併協議並終止合併協議，則合併協議不要求E*TRADE將合併協議的批准和通過提交給E*TRADE股東表決，以便根據合併協議的條款就競爭性交易簽訂替代收購協議。在某些情況下，合併協議終止後，E*TRADE將被要求向摩根士丹利支付3.75億美元的終止費，包括


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 104 頁
            
內容表
如果E*TRADE在獲得E*TRADE股東批准之前終止了合併協議，以便根據合併協議的條款就競爭性交易簽訂替代收購協議。
儘管E*TRADE和摩根士丹利都認為這些條款和協議是合理和習慣性的，並不排除其他要約，但這些限制，包括E*TRADE在某些情況下可能向摩根士丹利支付的3.75億美元終止費的額外開支，可能會阻止有興趣收購全部或大部分E*TRADE股份的第三方考慮或提議收購，即使該方準備向某方支付對價每股價值高於對價根據合併協議在合併中支付。
未能完成合並可能會對E*TRADE的股票價格以及未來的業務和財務業績產生負面影響。
如果由於任何原因未完成合並，包括由於E*TRADE股東未能批准必要的提案，則E*TRADE的持續業務可能會受到不利影響，並且在沒有實現完成合並的任何好處的情況下，E*TRADE將面臨多種風險，包括以下風險：
•E*TRADE可能會受到金融市場的負面反應，包括對各自股價的負面影響。
•E*TRADE可能會受到各自客户、監管機構和員工的負面反應。
•無論合併是否完成，E*TRADE都必須支付與合併相關的某些費用。
•合併協議在合併完成之前對E*TRADE的業務行為施加了某些限制，而此類限制的豁免須經另一方的書面同意（在某些情況下，不得無理地拒絕、附帶條件或延遲），並受某些例外和條件的限制，可能會阻止E*TRADE在合併待定期間進行某些收購、採取某些其他特定行動或以其他方式尋求商業機會。*TRADE 本來可以成為、拿走或追求的如果沒有這些限制。
•與合併有關的事項（包括整合規劃）將需要E*TRADE管理層投入大量的時間和資源，否則這些時間和資源本來可以用於日常運營和其他可能有利於E*TRADE作為獨立公司的機會。如果在合併協議中規定的某些情況下終止合併協議，E*TRADE可能需要向摩根士丹利支付3.75億美元的終止費。如果E*TRADE在到期時沒有立即支付終止費，則未支付終止費的一方還必須支付另一方因為執行合併協議而採取的法律行動而產生的任何合理和有據可查的成本和開支（包括合理的律師費和開支），這導致對未能及時支付該金額的一方作出此類金額的判決，以及未付費用的利息。
無法保證上述風險不會發生。如果其中任何風險發生，它們可能會對E*TRADE的業務、財務狀況、財務業績、評級、股票價格和/或債券價格產生重大不利影響。此外，E*TRADE可能因未能完成合並或為履行合併協議下的義務而針對E*TRADE啟動的任何執法程序而受到訴訟。如果合併未完成，這些風險可能會發生，並可能對E*TRADE的業務、財務狀況、財務業績、評級、股票價格和/或債券價格產生不利影響。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 105 頁
            
內容表
合併完成後，E*TRADE股東將獲得的摩根士丹利普通股的權利將與E*TRADE普通股的權利不同。
合併完成後，E*TRADE的股東將不再是E*TRADE的股東，而是將成為摩根士丹利的股東。E*TRADE股東作為股東的權利將繼續受特拉華州法律的管轄，但摩根士丹利公司註冊證書和摩根士丹利章程的條款在某些方面與E*TRADE公司註冊證書和E*TRADE章程的條款存在重大差異，後者目前管理E*TRADE股東的權利。
合併後，E*TRADE股東在摩根士丹利的所有權和投票權將大大低於他們目前在E*TRADE中的所有權和投票權，並且對管理層的影響也將減少。
根據截至E*TRADE特別會議記錄之日的E*TRADE普通股數量和未償還的E*TRADE股票獎勵，摩根士丹利估計，它將根據合併發行約233,013,148股摩根士丹利普通股，前提是如果截至2021年1月1日合併尚未完成，摩根士丹利可能需要額外保留摩根士丹利普通股進行發行，以及某些E*TRADE股票獎勵根據以下規定，必須轉換為摩根士丹利的股票獎勵合併協議。與合併相關的摩根士丹利擬發行和預留髮行的普通股的實際數量將在合併完成時根據匯率和E*TRADE普通股的數量以及當時未償還的E*TRADE股票獎勵來確定。根據截至2020年6月10日的已發行E*TRADE普通股數量以及截至2020年6月10日的摩根士丹利已發行普通股數量，摩根士丹利和E*TRADE估計，截至合併完成後，截至合併前夕的摩根士丹利普通股持有人將持有約87％，合併前夕的E*TRADE普通股持有人將持有約13％ 摩根士丹利普通股（或完全攤薄後的持有人）的已發行股份截至合併前的摩根士丹利普通股將持有約88％，截至合併前夕的E*TRADE普通股的持有人將持有摩根士丹利普通股的約12％）。因此，前E*TRADE股東對摩根士丹利管理和政策的影響將小於他們目前對E*TRADE管理和政策的影響力。
E*TRADE股東無權獲得與合併相關的評估權。
評估權是法定權利，它使股東能夠對某些特殊交易（例如某些合併）持異議，並要求公司按照法院在司法程序中確定的公允價值支付其股票的公允價值，而不是獲得與適用交易相關的股東對價。根據特拉華州法律，E*TRADE普通股的持有人無權評估與合併有關的股票的公允價值。
已對E*TRADE及其董事會提起訴訟，並可能對E*TRADE、摩根士丹利和/或其各自的董事會提起其他質疑合併的訴訟。任何此類訴訟中的不利裁決都可能阻止合併的完成。
截至2020年7月6日，據稱的E*TRADE股東已提出十起投訴，對合並提出質疑。第一起案件是由濕婆·斯坦單獨向美國紐約南區地方法院提起的，標題為Stein訴E*TRADE Financial Corporation等人，案件編號為 1:20-CV-03134-LAP。Stein訴E*TRADE Financial Corporation等人被指定為被告 E*TRADE 及其各人


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 106 頁
            
內容表
E*TRADE 董事會成員。第二項申訴是假定的集體訴訟，由約翰·湯普森向美國特拉華特區地方法院提出，標題為湯普森訴E*TRADE Financial Corporation等人，案件編號 1:20-CV-00553-RGA。湯普森訴E*TRADE Financial Corporation等人被指定為被告摩根士丹利、Merger Sub、E*TRADE和E*TRADE董事會的每位成員。第三起申訴是由傑奎琳·加萊亞諾個人向美國新澤西地區地方法院提起的，標題為加萊亞諾訴E*TRADE Financial Corporation等人，案件編號 2:20-CV-05123-KM-ESK。Galeano訴E*TRADE Financial Corporation等人將E*TRADE和E*TRADE董事會的每位成員列為被告。第四項申訴是假定的集體訴訟，由凱文·布朗在美國紐約南區地方法院提出，標題為布朗訴E*TRADE Financial Corporation等人，案件編號為 1:20-CV-03322-LAP。布朗訴E*TRADE Financial Corporation等人將E*TRADE和E*TRADE董事會的每位成員列為被告。第五項申訴由耶爾·雷斯普勒單獨向美國新澤西特區地方法院提出，標題為雷斯普勒訴E*TRADE Financial Corporation等人，案件編號 2:20-CV-05229-KM-ESK。Respler訴E*TRADE Financial Corporation等人將E*TRADE和E*TRADE董事會的每位成員列為被告。第六項申訴由斯托布里奇投資有限責任公司單獨向美國紐約南區地方法院提起，標題為斯托布里奇投資有限責任公司訴E*TRADE Financial Corporation等人，案件編號為 1:20-CV-03457-LAP。Stourbridge Investments LLC訴E*TRADE Financial Corporation等人被列為被告，E*TRADE和E*TRADE董事會的每位成員均為被告。第七起申訴由克里斯·拉姆蘇巴格個人向美國紐約南區地方法院提出，標題為Ramsubhag訴E*TRADE Financial Corporation等人，案件編號為 1:20-CV-03891-LAP。Ramsubhag訴E*TRADE Financial Corporation等人將E*TRADE和E*TRADE董事會的每位成員列為被告。第八起申訴由艾比·卡茨單獨向美國新澤西特區地方法院提出，標題為Katz訴E*TRADE Financial Corporation等人，案件編號為 2:20-CV-06212-KM-ESK。Katz訴E*TRADE Financial Corporation等人將E*TRADE和E*TRADE董事會的每位成員列為被告。第九起申訴是由維克多·塞雷布魯尼個人向美國紐約南區地方法院提起的，標題為Serebruany訴E*TRADE Financial Corporation等人，案件編號為 1:20-CV-04344-UA。Serebruany訴E*TRADE Financial Corporation等人將E*TRADE和E*TRADE董事會的每位成員列為被告。第十起申訴由羅森菲爾德家族基金會單獨向美國紐約南區地方法院提出，標題為羅森菲爾德家族基金會訴E*TRADE Financial Corporation等人，案件編號為 1:20-cv-05013。羅森菲爾德家庭基金會訴E*TRADE Financial Corporation等人被列為被告，E*TRADE和E*TRADE董事會的每位成員均為被告。
除其他外，這些投訴普遍指控其中點名的被告授權提交一份嚴重不完整和具有誤導性的註冊聲明。除其他補救措施外，投訴旨在禁止我們的股東投票批准和通過合併協議和/或完成合並，以及損害賠償、費用和律師費。2020年7月6日，該公司宣佈，聯邦訴訟中的原告同意以有偏見的方式駁回他們的索賠。無法保證不會就合併提出或提出其他投訴或要求。如果在沒有新的或不同的實質性指控的情況下提出或提出其他類似的投訴或要求，E*TRADE和摩根士丹利都不一定會宣佈這些投訴或要求。
完成合並的條件之一是沒有任何禁止完成合並的適用法律（包括任何命令）。因此，如果原告成功獲得禁止完成合並的命令，則該命令可能會阻止合併的完成或在預期的時間框架內完成。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 107 頁
            
內容表
摩根士丹利和E*TRADE將承擔與合併相關的鉅額交易和與合併相關的成本。
摩根士丹利和E*TRADE預計將產生一些與合併和合並兩家公司的業務相關的非經常性費用。與合併相關的重大非經常性成本包括財務顧問和其他顧問和代表的費用和開支、與E*TRADE員工相關的某些就業相關成本、與HSR法案要求的申報相關的應付申請費以及委託書/招股説明書的申請費以及打印和郵寄費用。無論合併是否完成，其中一些費用已經產生或可能發生，包括財務顧問和其他顧問和代表的部分費用和開支，以及公司和摩根士丹利各自提交的委託書/招股説明書的申請費。摩根士丹利還將產生交易費和與制定和實施兩家公司的整合計劃相關的成本，包括設施和系統整合成本。摩根士丹利繼續評估這些成本的規模，合併和兩家公司業務的整合可能會產生額外的意想不到的成本。儘管摩根士丹利預計，消除重複成本以及實現與業務整合相關的其他效率將使摩根士丹利能夠在一段時間內抵消與整合相關的成本，但這種淨收益在短期內可能無法實現，甚至根本無法實現。
合併可能不會增加摩根士丹利的每股收益，也可能削弱摩根士丹利的每股收益，這可能會在合併完成後對摩根士丹利普通股的市場價格產生負面影響。
在合併完成方面，摩根士丹利預計將發行約233,013,148股摩根士丹利普通股，前提是如果合併截至2021年1月1日尚未完成，摩根士丹利可能需要預留額外的摩根士丹利普通股進行發行，並且根據合併協議，某些E*TRADE股票獎勵必須轉換為摩根士丹利的股票獎勵。摩根士丹利新普通股的發行可能會壓低摩根士丹利普通股的市場價格。摩根士丹利目前預計，此次合併將帶來許多好處，包括增強競爭地位和提供加速增長的平臺，最終將增加每股收益。該預測基於可能發生重大變化的初步估計。但是，未來的事件和條件可能會減少或延遲目前預計的增長，或導致合併削弱摩根士丹利的每股收益，包括市場狀況的不利變化、額外的交易和整合相關成本以及其他因素，例如未能實現合併中預期的部分或全部收益。摩根士丹利每股收益的任何稀釋、減少或延遲增加，都可能導致摩根士丹利普通股股價以較低的速度下跌或增長。
如果合併完成後合併後的公司無法有效管理其擴大的業務，則合併後的公司的未來業績可能會受到不利影響。
合併完成後，合併後的公司的業務規模將大大超過摩根士丹利或E*TRADE各自業務的當前規模。合併後的公司成功管理這一擴大的業務的能力將部分取決於管理層實施兩家公司有效整合的能力，以及管理規模和範圍明顯擴大、成本和複雜性增加的合併業務的能力。無法保證合併後的公司的管理將取得成功，也無法保證合併後的公司將實現預期的運營效率、成本節約和其他收益。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 108 頁
            
內容表
與我們的業務性質和運營相關的風險
冠狀病毒疫情（COVID-19）已經並將繼續對我們的業務和經營業績產生不利影響。COVID-19 及其應對措施在多大程度上可能對我們的業務、經營業績和財務狀況造成重大不利影響，將取決於未來的發展，這些發展高度不確定且無法預測，包括疫情的範圍和持續時間以及政府當局為遏制疫情的財務和經濟影響而採取的行動。
諸如 COVID-19 之類的疾病大流行或其他廣泛的突發衞生事件以及相關的全球健康問題的出現可能會在全球經濟中造成並造成經濟和金融混亂，對我們的業務和經營業績產生不利影響。COVID-19 疫情造成的經濟和金融混亂，以及各政府機構為應對疫情采取的措施，促使我們在執行業務連續性計劃並將幾乎所有員工過渡到遠程工作環境時實施了運營變革。我們依賴第三方供應商來執行某些關鍵流程，這些供應商也根據業務連續性計劃運營。這些因素可能會損害我們開展業務的能力，尤其是在客户交易量和查詢量大幅增加的情況下。無法保證我們的業務連續性計劃或供應商的業務連續性計劃（可能包括要求我們的很大一部分員工長期遠程辦公）將完全緩解我們面臨的所有潛在風險。
COVID-19 疫情也對宏觀經濟環境造成壓力，導致市場劇烈波動和利率大幅下降。結果，該公司的淨利率、淨利息收入和其他相關收入連續下降。儘管這些下降被持續創紀錄的客户參與度帶來的交易收入增加所抵消，但如果中斷的範圍和持續時間延長，我們無法確定這種水平是否會持續下去。全球經濟的長期中斷可能會對客户參與度產生負面影響，並可能損害我們的客户履行信貸義務的能力，這可能會導致與我們的抵押貸款組合、保證金或其他證券貸款相關的損失增加。COVID-19 疫情或另一場疫情的出現以及為應對疫情而採取的措施可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響的全部程度將取決於未來的發展，這些發展高度不確定且無法預測，包括疫情或疫情的範圍和持續時間、政府當局為遏制疫情或疫情的財務和經濟影響而採取的行動、對我們的客户、員工和第三方供應商的影響，以及對經濟和社會的總體影響。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 109 頁
            
內容表
第 2 項。未經登記的股權證券銷售和所得款項的使用
發行人購買股票證券
下表顯示了截至2020年6月30日的三個月中為履行預扣税義務而向員工預扣股份的時間和影響（以百萬美元計，股票數據和每股金額除外）：
時期購買的股票總數
每股支付的平均價格(1)
作為公開宣佈計劃的一部分購買的股票總數(2)
根據該計劃可能購買的股票的最大美元價值(2)
2020 年 4 月 1 日-2020 年 4 月 30 日6,179  $41.42  —  $820  
2020 年 5 月 1 日-2020 年 5 月 31 日6,607  $41.50  —  $820  
2020 年 6 月 1 日-2020 年 6 月 30 日1,924  $49.66  —  $820  
總計 14,710  $42.53  —  
(1)不包括已支付的佣金（如果有）。
(2)2019年7月18日，公司宣佈了一項新的15億美元股票回購計劃，該公司目前正在該計劃下運營。在2020年2月宣佈與摩根士丹利的擬議合併後，該公司暫停了當前計劃的回購。
第 3 項。優先證券違約
沒有。
第 4 項。礦山安全披露
不適用。
第 5 項。其他信息
沒有。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 110 頁
            
目錄  
第 6 項。展品
展覽
數字		描述
**31.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官進行認證。
**31.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官進行認證。
**32.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席執行官和首席財務官進行認證。
**101.INSXBRL 實例文檔（實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中）
**101.SCH內聯 XBRL 分類擴展架構文檔
**101.CAL內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
**101.DEF內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
**101.LAB內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
**101. PRE內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔
**104封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）
 
**隨函提交。


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 111 頁
            
目錄  
簽名
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
日期：2020 年 8 月 5 日
E*TRADE 金融公司
（註冊人）
由 /S/邁克爾·A.PIZZI
 邁克爾·A·皮齊
 首席執行官
 （首席執行官）
由 /S/ 查德·特納
 查德·特納
首席財務官
 （首席財務官）
由 /S/ DIRK W. WYCKOFF
 德克·W·威科夫
 公司財務總監
 （首席會計官）


E*TRADE 2020年第二季度 10-Q | 第 112 頁