msci-20230930
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ESG和氣候板塊成員2023-09-300001408198MSCI：所有其他私有資產部門成員2023-09-300001408198MSCI：收購的無形資產會員2023-07-012023-09-300001408198MSCI：收購的無形資產會員2022-07-012022-09-300001408198MSCI：收購的無形資產會員2023-01-012023-09-300001408198MSCI：收購的無形資產會員2022-01-012022-09-300001408198US-GAAP：軟件開發成員2023-07-012023-09-300001408198US-GAAP：軟件開發成員2022-07-012022-09-300001408198US-GAAP：軟件開發成員2023-01-012023-09-300001408198US-GAAP：軟件開發成員2022-01-012022-09-300001408198US-GAAP：客户關係成員2023-09-300001408198US-GAAP：客户關係成員2022-12-310001408198MSCI：專有數據庫和系統成員2023-09-300001408198MSCI：專有數據庫和系統成員2022-12-310001408198MSCI：收購的技術和軟件會員2023-09-300001408198MSCI：收購的技術和軟件會員2022-12-310001408198US-GAAP：商標會員2023-09-300001408198US-GAAP：商標會員2022-12-310001408198US-GAAP：軟件開發成員2023-09-300001408198US-GAAP：軟件開發成員2022-12-310001408198MSCI: 高級不安全票據成員2023-09-300001408198MSCI: SeniorunsecuredTrancheaterMloanUnderTermLoanaFacilityMber Undertime2023-09-300001408198MSCI：FourpointZerozerozerozerozero0% 的高級無擔保票據應付給兩千二萬九會員2023-09-300001408198MSCI：FourpointZerozerozerozerozero0% 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的高級無擔保票據應付給兩千二萬九會員2022-12-310001408198MSCI：三分六二百分之五的高級無抵押票據應付給二千三十名會員2023-09-300001408198MSCI：三分六二百分之五的高級無抵押票據應付給二千三十名會員2023-01-012023-09-300001408198MSCI：三分六二百分之五的高級無抵押票據應付給二千三十名會員2022-12-310001408198MSCI：三分之八七五的高級無抵押票據應付給二千三十一名會員2023-09-300001408198MSCI：三分之八七五的高級無抵押票據應付給二千三十一名會員2023-01-012023-09-300001408198MSCI：三分之八七五的高級無抵押票據應付給二千三十一名會員2022-12-310001408198MSCI：三分六分之二百分之五的高級無抵押票據應付給二千三十一名會員2023-09-300001408198MSCI：三分六分之二百分之五的高級無抵押票據應付給二千三十一名會員2023-01-012023-09-300001408198MSCI：三分六分之二百分之五的高級無抵押票據應付給二千三十一名會員2022-12-310001408198MSCI：三分二五零百分比的高級無擔保票據應付給二千三十三名成員2023-09-300001408198MSCI：三分二五零百分比的高級無擔保票據應付給二千三十三名成員2023-01-012023-09-300001408198MSCI：三分二五零百分比的高級無擔保票據應付給二千三十三名成員2022-12-310001408198MSCI：可變利率分段向兩千二十七名成員發放的貸款2023-01-012023-09-300001408198MSCI：可變利率分段向兩千二十七名成員發放的貸款2023-09-300001408198MSCI：可變利率分段向兩千二十七名成員發放的貸款2022-12-310001408198US-GAAP：循環信貸機制成員MSCI：循環貸款承諾成員2022-06-090001408198MSCI：可變利率分段向兩千二十七名成員發放的貸款2022-06-092022-06-090001408198MSCI：可變利率分段向兩千二十七名成員發放的貸款MSCI：R會員的隔夜融資利率SRT: 最低成員2022-06-092022-06-090001408198MSCI：可變利率分段向兩千二十七名成員發放的貸款SRT: 最大成員MSCI：R會員的隔夜融資利率2022-06-092022-06-090001408198MSCI：可變利率分段向兩千二十七名成員發放的貸款美國公認會計準則：基準利率成員SRT: 最低成員2022-06-092022-06-090001408198MSCI：可變利率分段向兩千二十七名成員發放的貸款SRT: 最大成員美國公認會計準則：基準利率成員2022-06-092022-06-090001408198US-GAAP：預付費用和其他流動資產成員2023-09-300001408198US-GAAP：其他非流動資產成員2023-09-300001408198MSCI: 長期債務會員2023-09-300001408198MSCI: 二千二萬二次購房計劃會員2022-07-280001408198MSCI：二千二十回購計劃會員2022-07-280001408198MSCI: 二千二萬二次購房計劃會員2023-09-300001408198MSCI：普通股成員的公開市場購買2023-01-012023-09-300001408198MSCI：普通股成員的公開市場購買2022-01-012022-09-300001408198MSCI：普通股發行成員2022-12-310001408198MSCI：普通股傑出成員2022-12-310001408198MSCI：普通股發行成員2023-01-012023-03-310001408198MSCI：普通股傑出成員2023-01-012023-03-310001408198MSCI：普通股發行成員2023-03-310001408198MSCI：普通股傑出成員2023-03-310001408198MSCI：普通股發行成員2023-04-012023-06-300001408198MSCI：普通股傑出成員2023-04-012023-06-300001408198MSCI：普通股發行成員2023-06-300001408198MSCI：普通股傑出成員2023-06-300001408198MSCI：普通股發行成員2023-07-012023-09-300001408198MSCI：普通股傑出成員2023-07-012023-09-300001408198MSCI：普通股發行成員2023-09-300001408198MSCI：普通股傑出成員2023-09-30msci: segment0001408198國家：美國2023-07-012023-09-300001408198國家：美國2022-07-012022-09-300001408198國家：美國2023-01-012023-09-300001408198國家：美國2022-01-012022-09-300001408198MSCI：其他美洲國家成員2023-07-012023-09-300001408198MSCI：其他美洲國家成員2022-07-012022-09-300001408198MSCI：其他美洲國家成員2023-01-012023-09-300001408198MSCI：其他美洲國家成員2022-01-012022-09-300001408198SRT: 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AmericasMeber2023-09-300001408198SRT: AmericasMeber2022-12-310001408198國家:GB2023-09-300001408198國家:GB2022-12-310001408198MSCI：其他歐洲中東和非洲國家成員2023-09-300001408198MSCI：其他歐洲中東和非洲國家成員2022-12-310001408198美國公認會計準則：EME成員2023-09-300001408198美國公認會計準則：EME成員2022-12-310001408198國家：日本2023-09-300001408198國家：日本2022-12-310001408198MSCI：其他亞洲和澳大利亞國家成員2023-09-300001408198MSCI：其他亞洲和澳大利亞國家成員2022-12-310001408198MSCI：亞洲和澳大利亞會員2023-09-300001408198MSCI：亞洲和澳大利亞會員2022-12-310001408198US-GAAP：後續活動成員2023-10-302023-10-300001408198US-GAAP：後續活動成員MSCI: 博吉斯集團有限責任公司成員2023-10-020001408198US-GAAP：後續活動成員MSCI: 博吉斯集團有限責任公司成員2023-10-022023-10-02
目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
___________________________________
表單 10-Q
___________________________________
x根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年9月30日
或者
o根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從__________到__________________的過渡期內
委員會檔案編號 001-33812
________________________________________
msci-logo-resized.gif
摩根士丹利資本國際公司
（其章程中規定的註冊人的確切姓名）
________________________________________
特拉華13-4038723
（州或其他司法管轄區
公司或組織）		（美國國税局僱主
識別碼）
7 世界貿易中心
格林威治街 250 號，49第四地板
紐約, 紐約
10007
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
註冊人的電話號碼，包括區號:(212) 804-3900
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值每股0.01美元MSCI紐約證券交易所
________________________________________
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的  x沒有o
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的  x沒有o
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器x加速過濾器o
非加速過濾器o規模較小的申報公司o
新興成長型公司o
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 o
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐沒有 x
截至 2023 年 10 月 24 日，有 79,091,190註冊人的已發行普通股，面值0.01美元。

目錄
截至2023年9月30日的季度
目錄
頁面
第一部分 — 財務信息
第 1 項。
財務報表
4
截至2023年9月30日和2022年12月31日的簡明合併財務狀況表
4
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的簡明合併收益表
5
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合收益表
6
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的簡明合併股東權益（赤字）報表
7
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的簡明合併現金流量表
9
簡明合併財務報表附註
10
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
23
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
42
第 4 項。
控制和程序
42
第二部分 — 其他信息
第 1 項。
法律訴訟
43
第 1A 項。
風險因素
43
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售、所得款項的使用和發行人購買股權證券
43
第 5 項。
其他信息
43
第 6 項。
展品
44
2
目錄
可用信息
我們的公司總部位於紐約州格林威治街250號世貿中心7號49樓，10007，我們的電話號碼是 (212) 804-3900。我們在互聯網上維護一個網站，網址為 www.msci.com。我們網站的內容不是本10-Q表季度報告的一部分，也不是以引用方式納入的。
我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。美國證券交易委員會維護着一個網站，其中包含我們在www.sec.gov上以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、代理和信息聲明以及其他信息。在以電子方式向美國證券交易委員會提交或提供這些報告、委託書和其他信息後，我們還會在合理可行的情況下儘快通過我們的網站或通過我們的網站免費提供這些報告、委託書和其他信息。要訪問這些文件，請點擊我們的投資者關係主頁（http://ir.msci.com）上的 “財務信息” 選項卡下的 “美國證券交易委員會申報” 鏈接。
我們還使用我們的投資者關係主頁、企業責任主頁和公司 X（前身為 Twitter）賬户 (@MSCI_Inc) 作為發佈公司信息的渠道。我們通過這些渠道發佈的信息可能被視為重要信息。
因此，除了關注我們的新聞稿、美國證券交易委員會文件以及公開電話會議和網絡直播外，投資者還應監控這些渠道。此外，當您通過訪問我們的投資者關係主頁的 “電子郵件提醒” 部分註冊您的電子郵件地址時，您可能會自動收到有關我們的電子郵件提醒和其他信息，網址為 https://ir.msci.com/email-alerts。但是，我們網站的內容，包括我們的投資者關係主頁和企業責任主頁以及我們的社交媒體渠道，均不屬於本10-Q表季度報告的一部分，也未以引用方式納入本季度報告。
前瞻性陳述
我們在本10-Q表季度報告中納入了某些構成前瞻性陳述的陳述，並且可能會不時在我們的公開文件、新聞稿或其他公開聲明中發表某些構成前瞻性陳述的陳述。此外，我們的管理層可能會向分析師、投資者、媒體代表和其他人發表前瞻性陳述。這些前瞻性陳述不是歷史事實，僅代表摩根士丹利資本國際公司對未來事件的看法，其中許多事件本質上是不確定的，是我們無法控制的。這些前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致我們的實際業績、活動水平、業績或成就與這些陳述所表達或暗示的任何未來業績、活動水平、業績或成就存在重大差異。
在某些情況下，您可以通過使用 “可能”、“可能”、“期望”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“預測”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在” 或 “繼續” 等詞語來識別前瞻性陳述，或者這些術語或其他類似術語的否定詞。有關我們的財務狀況、業務戰略和未來運營計劃或目標的陳述均為前瞻性陳述。您不應過分依賴前瞻性陳述，因為前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素在某些情況下是我們無法控制的，可能會對我們的實際業績、活動水平、業績或成就產生重大影響。此類風險和不確定性包括2023年2月10日向美國證券交易委員會提交的2022年10-K表年度報告第一部分第1A項 “風險因素” 中列出的風險和不確定性。如果這些風險或不確定性中的任何一個成為現實，或者如果摩根士丹利資本國際公司的基本假設被證明不正確，則實際結果可能與摩根士丹利資本國際公司的預測有很大差異。任何前瞻性陳述都反映了我們目前對未來事件、活動水平、業績或成就的看法，並受這些以及與我們的運營、經營業績、增長戰略和流動性相關的其他風險、不確定性和假設的影響。本報告中的前瞻性陳述僅代表其發表之時，不一定反映我們在任何其他時間點的展望。除非法律要求，否則摩根士丹利資本國際公司不承擔出於任何原因公開更新或修改這些前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。因此，讀者應仔細閲讀10-K表年度報告以及我們不時向美國證券交易委員會提交的其他報告或文件中列出的風險因素。
3
目錄
第一部分 — 財務信息
第 1 項。財務報表
摩根士丹利資本國際公司
簡明合併財務狀況報表
（以千計，每股和股票數據除外）
截至
9月30日十二月三十一日
（未經審計） 20232022
資產
流動資產：
現金及現金等價物（包括限制性現金美元）3,839和 $368分別在2023年9月30日和2022年12月31日）
$928,552 $993,564 
應收賬款（扣除備抵金）3,030和 $2,652分別於 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日）
603,266 663,236 
預付所得税54,544 36,654 
預付費和其他資產52,967 54,520 
流動資產總額1,639,329 1,747,974 
財產、設備和租賃權益改善，淨額 58,036 53,853 
使用權資產 117,533 126,584 
善意2,230,389 2,229,670 
無形資產，淨額 536,129 558,517 
權益法投資210,657 214,389 
遞延所得税資產34,790 29,207 
其他非流動資產38,631 37,341 
總資產$4,865,494 $4,997,535 
負債和股東權益（赤字）
流動負債：
應付賬款$10,224 $15,039 
應繳所得税19,536 8,058 
應計薪酬和相關福利157,227 182,370 
長期債務的當前部分8,719 8,713 
其他應計負債171,458 153,461 
遞延收入837,479 882,886 
流動負債總額1,204,643 1,250,527 
長期債務4,500,063 4,503,233 
長期經營租賃負債121,941 131,575 
遞延所得税負債4,220 29,098 
其他非流動負債83,723 91,027 
負債總額5,914,590 6,005,460 
承付款和或有開支（見附註7）
股東權益（赤字）：
優先股（面值 $）0.01; 100,000,000授權股份； 不已發行的股票）
— — 
普通股（面值 $）0.01; 750,000,000普通股獲授權； 133,817,103
和 133,623,005已發行的普通股和 79,091,098和 79,959,989常見的
分別於 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日的已發行股份）
1,338 1,336 
國庫股，按成本計算（54,726,005和 53,663,016分別於2023年9月30日和2022年12月31日持有的普通股）
(6,447,042)(5,938,116)
額外已繳資本1,571,442 1,515,874 
留存收益3,886,188 3,473,192 
累計其他綜合虧損(61,022)(60,211)
股東權益總額（赤字）(1,049,096)(1,007,925)
負債和股東權益總額（赤字）$4,865,494 $4,997,535 
見簡明合併財務報表附註（未經審計）
4
目錄
摩根士丹利資本國際公司
簡明合併收益表
（以千計，每股數據除外）
三個月已結束
9月30日		九個月已結束
9月30日
（未經審計） 2023202220232022
營業收入$625,439 $560,639 $1,838,814 $1,672,390 
運營費用：
收入成本（不包括折舊和攤銷）105,311 98,418 324,024 301,957 
銷售和營銷66,581 65,545 201,044 192,671 
研究和開發31,438 25,941 92,901 78,179 
一般和行政36,826 30,702 113,527 112,993 
無形資產的攤銷26,722 23,375 77,543 67,274 
財產、設備和資產的折舊和攤銷
租賃權益改善
5,252 7,127 15,911 20,426 
運營費用總額272,130 251,108 824,950 773,500 
營業收入353,309 309,531 1,013,864 898,890 
利息收入(10,314)(3,938)(31,079)(5,160)
利息支出46,902 44,162 139,725 125,961 
其他費用（收入）(935)103 4,032 (90)
其他支出（收入），淨額35,653 40,327 112,678 120,711 
所得税準備金前的收入317,656 269,204 901,186 778,179 
所得税準備金57,997 52,612 155,974 122,577 
淨收入$259,659 $216,592 $745,212 $655,602 
每股收益：
基本$3.28 $2.69 $9.36 $8.09 
稀釋$3.27 $2.68 $9.32 $8.05 
已發行股票的加權平均值：
基本79,11680,50079,58081,001
稀釋79,50080,87479,95981,481


見簡明合併財務報表附註（未經審計）
5
目錄
摩根士丹利資本國際公司
綜合收益的簡明合併報表
（以千計）
三個月已結束
9月30日		九個月已結束
9月30日
（未經審計） 2023202220232022
淨收入$259,659 $216,592 $745,212 $655,602 
其他綜合收益（虧損）：
外幣折算調整(5,832)(10,978)1,046 (25,724)
所得税效應771 1,453 (660)3,921 
外幣折算調整，淨額(5,061)(9,525)386 (21,803)
養老金和其他退休後調整756 293 (1,338)7,779 
所得税效應(72)(79)141 (1,193)
養老金和其他退休後調整，淨額684 214 (1,197)6,586 
扣除税款的其他綜合（虧損）收入(4,377)(9,311)(811)(15,217)
綜合收入$255,282 $207,281 $744,401 $640,385 
見簡明合併財務報表附註（未經審計）
6
目錄
摩根士丹利資本國際公司
股東權益（赤字）簡明合併報表
（以千計）
（未經審計） 常見
股票		財政部
股票 		額外
已付款
資本		已保留
收益 		累積的
其他
全面
收入（虧損） 		總計
截至2022年12月31日的餘額
$1,336 $(5,938,116)$1,515,874 $3,473,192 $(60,211)$(1,007,925)
淨收入238,728 238,728 
申報的股息 ($)1.38每股普通股）
(111,986)(111,986)
以股票支付的股息44 44 
其他綜合收益（虧損），扣除税款2,775 2,775 
普通股發行2 2 
為預扣税款而預扣的股份(43,960)(43,960)
以普通股支付的補償20,988 20,988 
普通股回購並存入國庫— 
向董事發行的普通股和
（保留）/從財政部發放
(30)(30)
截至2023年3月31日的餘額
1,338 (5,982,106)1,536,906 3,599,934 (57,436)(901,364)
淨收入246,825 246,825 
申報的股息 ($)1.38每股普通股）
(110,383)(110,383)
以股票支付的股息 33 33 
其他綜合收益（虧損），扣除税款791 791 
普通股發行 — 
為預扣税款而預扣的股份(611)(611)
以普通股支付的補償16,426 16,426 
普通股回購並存入國庫(444,655)(444,655)
向董事發行的普通股和
（保留）/從財政部發放
(730)(730)
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額
1,338 (6,428,102)1,553,365 3,736,376 (56,645)(1,193,668)
淨收入259,659 259,659 
申報的股息 ($)1.38每股普通股）
(109,847)(109,847)
以股票支付的股息30 30 
其他綜合收益（虧損），扣除税款(4,377)(4,377)
普通股發行— 
為預扣和行使税收而預扣的股份(871)(871)
以普通股支付的補償18,047 18,047 
普通股回購並存入國庫(18,039)(18,039)
向董事發行的普通股和
（保留）/從財政部發放
(30)(30)
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額
$1,338 $(6,447,042)$1,571,442 $3,886,188 $(61,022)$(1,049,096)
見簡明合併財務報表附註（未經審計）
7
目錄
摩根士丹利資本國際公司
股東權益（赤字）簡明合併報表
（以千計）
（未經審計） 常見
股票		財政部
股票 		額外
已付款
資本		已保留
收益 		累積的
其他
全面
收入（虧損） 		總計
截至2021年12月31日的餘額
$1,332 $(4,540,144)$1,457,623 $2,976,517 $(58,795)$(163,467)
淨收入228,423 228,423 
申報的股息 ($)1.04每股普通股）
(87,280)(87,280)
以股票支付的股息77 77 
其他綜合收益（虧損），扣除税款(2,022)(2,022)
普通股發行4 4 
為預扣和行使税收而預扣的股份(105,000)(105,000)
以普通股支付的補償22,754 22,754 
普通股回購並存入國庫(772,657)(772,657)
向董事發行的普通股和
（保留）/從財政部發放
(21)(21)
截至2022年3月31日的餘額
1,336 (5,417,822)1,480,454 3,117,660 (60,817)(879,189)
淨收入210,587 210,587 
申報的股息 ($)1.04每股普通股）
(84,593)(84,593)
以股票支付的股息22 22 
其他綜合收益（虧損），扣除税款(3,884)(3,884)
普通股發行— 
為預扣和行使税收而預扣的股份(3,862)(3,862)
以普通股支付的補償11,858 11,858 
普通股回購並存入國庫(276,994)(276,994)
向董事發行的普通股和
（保留）/從財政部發放
(391)(391)
截至2022年6月30日的餘額
1,336 (5,699,069)1,492,334 3,243,654 (64,701)(1,026,446)
淨收入216,592 216,592 
申報的股息 ($)1.25每股普通股）
(101,354)(101,354)
以股票支付的股息27 27 
其他綜合收益（虧損），扣除税款(9,311)(9,311)
普通股發行— 
為預扣和行使税收而預扣的股份(3,741)(3,741)
以普通股支付的補償11,913 11,913 
普通股回購並存入國庫(165,044)(165,044)
向董事發行的普通股和
（保留）/從財政部發放
(27)(27)
2022 年 9 月 30 日的餘額
$1,336 $(5,867,881)$1,504,274 $3,358,892 $(74,012)$(1,077,391)
見簡明合併財務報表附註（未經審計）
8
目錄
摩根士丹利資本國際公司
簡明的合併現金流量表
（以千計）
九個月已結束
9月30日
（未經審計） 20232022
來自經營活動的現金流
淨收入$745,212 $655,602 
為調節淨收入與經營活動提供的淨現金而進行的調整：
無形資產的攤銷77,543 67,274 
股票薪酬支出55,375 46,432 
財產、設備和租賃權益改善的折舊和攤銷15,911 20,426 
使用權資產的攤銷17,484 18,555 
使用權資產減值虧損，淨額— 705 
債務發放費用的攤銷3,791 3,868 
遞延税(30,973)59,324 
其他調整1,199 (3,654)
資產和負債的變化：
應收賬款58,132 127,043 
預付所得税(17,654)(77,908)
預付費和其他資產1,687 (1,678)
其他非流動資產(4,837)32,547 
應付賬款(5,719)(8,144)
應繳所得税11,425 (52,939)
應計薪酬和相關福利(25,599)(58,042)
其他應計負債15,118 31,297 
遞延收入(43,571)(66,982)
長期經營租賃負債(16,027)(19,492)
其他非流動負債(11,195)6,105 
其他(226)(397)
經營活動提供的淨現金847,076 779,942 
來自投資活動的現金流  
資本化軟件開發成本(50,080)(44,425)
資本支出(18,942)(8,012)
其他(389)24 
用於投資活動的淨現金(69,411)(52,413)
來自融資活動的現金流
回購國庫中持有的普通股(504,161)(1,327,298)
支付股息(331,640)(272,759)
償還借款(6,563)(5,000)
借款收益，包括保費— 355,000 
支付與債務相關的債務發行成本— (2,559)
支付或有對價— (211)
融資活動提供的（用於）淨現金(842,364)(1,252,827)
匯率變動的影響(313)(29,039)
現金、現金等價物和限制性現金淨增加（減少）(65,012)(554,337)
現金、現金等價物和限制性現金，期初993,564 1,421,449 
現金、現金等價物和限制性現金，期末$928,552 $867,112 
現金流信息的補充披露：
支付利息的現金$125,068 $107,162 
為所得税支付的現金，扣除收到的退款$197,746 $154,725 
非現金投資活動的補充披露
其他應計負債中的財產、設備和租賃權益改善$4,734 $1,926 
非現金融資活動的補充披露
已申報但尚未支付的現金分紅$1,453 $3,270 
見簡明合併財務報表附註（未經審計）
9
目錄
摩根士丹利資本國際公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計）
1. 導言和演示基礎
MSCI Inc. 及其全資子公司（“公司” 或 “MSCI”）是全球投資界關鍵決策支持工具和解決方案的領先提供商。我們的關鍵任務產品可幫助投資者應對不斷變化的投資格局的挑戰，並推動更好的投資決策。利用我們對全球投資流程的瞭解以及我們在研究、數據和技術方面的專業知識，我們使客户能夠了解和分析風險和回報的關鍵驅動因素，並自信、高效地建立更有效的投資組合。我們的產品和服務包括指數；投資組合構建和風險管理工具；環境、社會和治理（“ESG”）和氣候解決方案；以及房地產市場和交易數據與分析。
估算的列報基礎和使用
隨附的未經審計的簡明合併財務報表是根據10-Q表的説明和S-X條例第10條編制的。因此，它們應與我們截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表和附註一起閲讀。這些中期簡明合併財務報表中省略了其中包含的某些附註披露，如果沒有實質性差異。
管理層認為，所有調整，包括中期合併財務報表公允表所需的正常經常性調整，均已包括在內。過渡期的經營業績不一定代表全年的業績。
公司未經審計的簡明合併財務報表是根據公認會計原則編制的。公司做出的某些估計和判斷可能會影響截至未經審計的簡明合併財務報表之日報告的資產和負債金額，以及報告期內報告的營業收入和支出金額。管理層做出的重大估計和判斷包括商譽和無形資產減值評估以及所得税等示例。該公司認為，在編制這些未經審計的簡明合併財務報表時使用的估計是合理的；但是，實際業績可能與這些估計存在重大差異。公司間餘額和交易在合併中被清除。
濃度
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，貝萊德公司（“貝萊德”）佔 10.1% 和 10.5分別佔公司合併營業收入的百分比。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，貝萊德佔 17.0% 和 17.7分別佔指數板塊營業收入的百分比。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，沒有一個客户佔分析、ESG和氣候或所有其他——私人資產板塊營業收入的10.0％或以上。
限制性現金
限制性現金主要涉及某些經營租賃的保證金，這些租賃受法律限制，無法用於我們的一般業務。
10
目錄
信用損失備抵金
從2021年12月31日到2023年9月30日，信貸損失備抵金的變化如下：
（以千計） 金額
截至2021年12月31日的餘額$2,337 
信貸損失費用的增加（減少）910 
扣除追回款後的註銷(595)
截至2022年12月31日的餘額$2,652 
信貸損失費用的增加（減少）1,300 
扣除追回款後的註銷(922)
截至2023年9月30日的餘額$3,030 
2. 最近的會計公告
最近發佈的會計準則更新目前預計會對公司產生重大影響。
3. 收入確認
摩根士丹利資本國際公司的營業收入按產品類型報告，這通常反映了確認的時機。該公司的營業收入類型為定期訂閲、基於資產的費用和非經常性收入。該公司還按細分市場對營業收入進行了分類。
下表列出了所示時期的分列營業收入：
在截至 2023 年 9 月 30 日的三個月內
細分市場
（以千計）索引分析ESG 與氣候所有其他-私人資產總計
營業收入類型
定期訂閲$206,453 $151,269 $71,744 $35,531 $464,997 
基於資產的費用141,066 — — — 141,066 
非經常性14,603 2,999 1,294 480 19,376 
總計$362,122 $154,268 $73,038 $36,011 $625,439 
在截至2023年9月30日的九個月中
細分市場
（以千計）索引分析ESG 與氣候所有其他-私人資產總計
營業收入類型
定期訂閲$603,845 $443,276 $207,523 $111,292 $1,365,936 
基於資產的費用412,354 — — — 412,354 
非經常性47,621 7,943 3,792 1,168 60,524 
總計$1,063,820 $451,219 $211,315 $112,460 $1,838,814 
11
目錄
在截至2022年9月30日的三個月中
細分市場
（以千計）索引分析ESG 與氣候所有其他-私人資產總計
營業收入類型
定期訂閲$185,531 $142,751 $56,353 $35,581 $420,216 
基於資產的費用125,620 — — — 125,620 
非經常性11,089 2,164 1,242 308 14,803 
總計$322,240 $144,915 $57,595 $35,889 $560,639 
截至2022年9月30日的九個月中
細分市場
（以千計）索引分析ESG 與氣候所有其他-私人資產總計
營業收入類型
定期訂閲$539,740 $420,047 $160,962 $106,276 $1,227,025 
基於資產的費用402,889 — — — 402,889 
非經常性31,319 6,349 3,790 1,018 42,476 
總計$973,948 $426,396 $164,752 $107,294 $1,672,390 
下表顯示了在所示日期之間扣除備抵後的應收賬款和當期遞延收入的變化：
（以千計） 扣除備抵後的應收賬款遞延收入
開幕（2022年12月31日）
$663,236 $882,886 
閉幕（2023 年 9 月 30 日）
603,266 837,479 
增加/（減少）$(59,970)$(45,407)
（以千計） 扣除備抵後的應收賬款遞延收入
開幕（2021 年 12 月 31 日）
$664,511 $824,912 
閉幕（2022年9月30日）
525,360 735,710 
增加/（減少）$(139,151)$(89,202)
期初當期遞延收入（反映合同負債金額）中包含的各期內確認的收入金額為美元171.8百萬和美元798.0截至2023年9月30日的三個月和九個月中分別為百萬美元，美元149.4百萬和美元722.0在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，分別為百萬美元。公司遞延收入的期初餘額和期末餘額之間的差異主要是由遞延收入攤銷到營業收入的增加所推動的，但部分被賬單的增加所抵消。截至2023年9月30日和2022年12月31日，該公司的長期遞延收入餘額為美元28.0百萬和美元29.4未經審計的簡明合併財務狀況表上的 “其他非流動負債” 分別為百萬美元。
12
目錄
對於期限為一年或更短的合同，公司沒有披露截至報告期末的剩餘履約義務，也沒有披露公司預計何時確認收入。期限超過一年的合同的剩餘履約義務及其預計得到確認的期限如下：
截至截至
9月30日
（以千計）2023
前 12 個月期間$695,027 
第二個 12 個月期420,056 
第三個 12 個月期182,375 
之後的時期135,442 
總計$1,432,900 
4. 普通股每股收益
每股基本收益（“EPS”）的計算方法是將淨收入除以該期間已發行普通股的加權平均數。攤薄後的每股收益反映了所有攤薄證券的假設轉換，包括限制性股票單位（“RSU”）、績效股票單位（“PSU”）和績效股票期權（“PSO”）（如果適用）。
下表顯示了基本每股收益和攤薄後每股收益的計算：
三個月已結束
9月30日		九個月已結束
9月30日
（以千計，每股數據除外）2023202220232022
淨收入$259,659 $216,592 $745,212 $655,602 
基本加權平均已發行普通股79,116 80,500 79,580 81,001 
稀釋性證券的影響：
PSU、RSU 和 PSO384 374 379 480 
攤薄後的加權平均已發行普通股79,500 80,874 79,959 81,481 
每股普通股收益：
基本$3.28 $2.69 $9.36 $8.09 
稀釋$3.27 $2.68 $9.32 $8.05 
5. 財產、設備和租賃權益改善，淨額
截至所示日期，財產、設備和租賃權益改善淨額包括以下各項：
截至截至
9月30日十二月三十一日
（以千計）20232022
計算機及相關設備$193,113 $181,710 
傢俱和固定裝置15,643 14,078 
租賃權改進58,019 54,040 
在處理中工作860 2,373 
小計267,635 252,201 
累計折舊和攤銷(209,599)(198,348)
不動產、設備和租賃權改善，淨額$58,036 $53,853 
財產、設備和租賃權益改善的折舊和攤銷費用為美元5.3百萬和美元7.1截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月，分別為百萬美元。
13
目錄
財產、設備和租賃權益改善的折舊和攤銷費用為美元15.9百萬和美元20.4在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別為百萬美元。
6. 商譽和無形資產，淨額
善意
下表按應申報細分市場列出了商譽：
（以千計）索引分析ESG 與氣候所有其他-私人資產總計
截至2022年12月31日的商譽$1,201,622 $290,976 $48,047 $689,025 $2,229,670 
外匯折算調整445 — — 274 719 
2023 年 9 月 30 日的商譽$1,202,067 $290,976 $48,047 $689,299 $2,230,389 
截至2023年7月1日，公司完成了其指數、分析、ESG和氣候以及不動產報告部門的年度商譽減值測試，這些部門也是公司的四個運營板塊，沒有發現任何減值。該公司確定，其申報單位的公允價值低於其各自賬面價值的可能性不大。有關公司運營部門的更多描述，請參閲附註11 “分部信息”。
無形資產，淨額
下表按類別列出了所示期間與無形資產相關的攤銷費用金額：
三個月已結束
9月30日		九個月已結束
9月30日
（以千計）2023202220232022
收購的無形資產的攤銷費用$15,748 $15,810 $47,430 $47,562 
內部開發的資本化軟件的攤銷費用10,974 7,565 30,113 19,712 
無形資產費用攤銷總額$26,722 $23,375 $77,543 $67,274 
14
目錄
與公司無形資產相關的賬面總額和累計攤銷金額如下：
截至截至
9月30日十二月三十一日
（以千計）20232022
無形資產總額：
客户關係$532,500 $532,500 
專有數據220,778 220,778 
獲得的技術和軟件209,220 209,220 
商標208,190 208,190 
內部開發的資本化軟件220,251 165,928 
小計1,390,939 1,336,616 
外匯折算調整(12,478)(13,214)
無形資產總額$1,378,461 $1,323,402 
累計攤銷：
客户關係$(331,275)$(308,437)
專有數據(56,125)(41,783)
獲得的技術和軟件(182,920)(179,833)
商標(169,207)(162,044)
內部開發的資本化軟件(106,888)(77,259)
小計(846,415)(769,356)
外匯折算調整4,083 4,471 
累計攤銷總額$(842,332)$(764,885)
淨無形資產：
客户關係$201,225 $224,063 
專有數據164,653 178,995 
獲得的技術和軟件26,300 29,387 
商標38,983 46,146 
內部開發的資本化軟件113,363 88,670 
小計544,524 567,260 
外匯折算調整(8,395)(8,743)
無形資產淨值總額$536,129 $558,517 
下表列出了截至2023年12月31日的年度剩餘時間及隨後幾年的估計攤銷費用：
截至12月31日的年份
（以千計）		攤銷
開支
2023 年的剩餘時間$28,555 
2024109,796 
202584,575 
202649,965 
202736,755 
此後226,483 
總計$536,129 
15
目錄
7. 承付款和意外開支
截至2023年9月30日，該公司的未償還總額為美元4,200.0百萬美元的優先無擔保票據（統稱為 “優先票據”），總額為美元341.3A期定期貸款額度（“TLA基金”）下的百萬筆優先無抵押A批定期貸款（“A批定期貸款”），如下表所示：
校長
金額
出類拔萃		攜帶
價值為		攜帶
價值為		公平
價值為		公平
價值為
（以千計）到期日2023年9月30日2023年9月30日2022年12月31日2023年9月30日2022年12月31日
債務
4.0002029年到期的優先無抵押票據百分比
2029年11月15日
$1,000,000 $993,364 $992,546 $872,670 $876,240 
3.6252030 年到期的優先無抵押票據百分比
2030 年 9 月 1 日
900,000 895,421 894,925 755,433 751,113 
3.8752031年到期的優先無抵押票據百分比
2031年2月15日
1,000,000 991,887 991,067 867,600 833,130 
3.6252031年到期的優先無抵押票據百分比
2031年11月1日
600,000 594,688 594,195 491,928 500,880 
3.2502033年到期的優先無抵押票據百分比
2033年8月15日
700,000 693,364 692,862 537,551 542,696 
2027年到期的可變利率A批定期貸款
2027年2月16日
341,250 340,057 346,352 339,544 346,073 
債務總額(1)
$4,541,250 $4,508,781 $4,511,947 $3,864,726 $3,850,132 
___________________________
(1)    包括 $8.7百萬美元的長期債務的流動部分。
截至2023年9月30日，公司主要債務還款的到期日如下：
本金債務還款到期
（以千計）		金額
2023 年的剩餘時間$2,187 
202410,938 
202519,687 
202626,250 
2027282,188 
此後4,200,000 
債務總額$4,541,250 
歸因於公司未償債務的利息應付到期，如下表所示：
利息支付頻率第一筆利息
付款日期
優先票據和A批定期貸款
4.0002029年到期的優先無抵押票據百分比
每半年一次5 月 15 日
3.6252030 年到期的優先無抵押票據百分比
每半年一次3 月 1 日
3.8752031年到期的優先無抵押票據百分比
每半年一次6 月 1 日
3.6252031年到期的優先無抵押票據百分比
每半年一次5 月 1 日
3.2502033年到期的優先無抵押票據百分比
每半年一次2 月 15 日
2027年到期的可變利率A批定期貸款
變量7 月 11 日
公司債務的公允市場價值代表二級估值。該公司利用市場方法，從供應商那裏獲得了證券定價，該供應商使用經紀人報價和第三方定價服務來確定公允價值。
信貸協議。自2014年11月20日以來，公司一直與銀行集團維持循環信貸協議。2022年6月9日，公司、其擔保方及其貸款人和代理人簽訂了經修訂和重述的信貸協議（“信貸協議”），修訂並全面重申了公司先前的循環信貸協議（“先前循環信貸協議”）。信貸協議向公司提供的總額為 $500.0百萬筆循環貸款承諾（可能在2027年2月16日之前提取）和TLA融資機制。截至2023年9月30日，循環貸款承諾尚未支付。如上所述，2023年9月30日，TLA融資機制下的承諾已全部提取，由此產生的A批定期貸款的到期日為 2027年2月16日。信貸協議下的債務是公司和擔保人的一般無擔保債務。
16
目錄
TLA融資機制下的A批定期貸款的利息根據有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）或替代基準利率（“基準利率”）按浮動利率累計，每種情況下的適用利潤率，將在每個利息支付日（定義見信貸協議）支付。適用的利潤率是參考公司的合併槓桿比率（定義見信貸協議）計算得出的，範圍介於 1.50% 至 2.00SOFR 貸款的百分比，以及 0.50% 至 1.00基準利率貸款的百分比。2023 年 9 月 30 日，TLA 融資機制的利率為 7.42%.
在完成優先票據發行、簽訂先前循環信貸協議及其隨後的修訂以及信貸協議的簽訂方面，公司支付了某些融資費用，這些費用連同與先前信貸額度相關的現有費用，將在其相關壽命期間攤銷。2023 年 9 月 30 日，美元34.2百萬美元的遞延融資費用和保費仍未攤銷，美元0.5其中百萬包含在 “預付資產和其他資產” 中，$1.2其中百萬美元包含在 “其他非流動資產” 中，美元32.5其中100萬美元包含在未經審計的簡明合併財務狀況表中的 “長期債務” 中。
8. 租賃
公司經營租賃的租賃費用（收入）的組成部分如下：
三個月已結束
9月30日		九個月已結束
9月30日
（以千計）2023202220232022
運營租賃費用$7,278 $7,308 $21,570 $22,439 
可變租賃成本1,022 808 2,843 2,411 
短期租賃成本108 123 547 333 
轉租收入(1,276)$(1,251)$(3,827)$(3,354)
租賃費用總額$7,132 $6,988 $21,133 $21,829 
截至2023年9月30日，公司經營租賃負債的到期日如下：
租賃負債的到期日正在運營
（以千計）租賃
2023 年的剩餘時間$6,098 
202427,182 
202524,202 
202622,408 
202717,691 
此後67,096 
租賃付款總額$164,677 
減去：利息(20,632)
租賃負債的現值$144,045 
其他應計負債$22,104 
長期經營租賃負債$121,941 
公司經營租賃的加權平均剩餘租賃期限和折扣率如下：
截至
9月30日十二月三十一日
租賃期限和折扣率20232022
加權平均剩餘租賃期限（年）7.307.86
加權平均折扣率3.58 %3.40 %
17
目錄
與公司經營租賃相關的其他信息如下：
其他信息九個月已結束
9月30日
（以千計）20232022
用於經營租賃的運營現金流$22,918 $22,025 
為換取新資產而獲得的使用權資產
經營租賃負債		$8,896 $14,929 
9. 股東權益（赤字）
資本回報
2022年7月28日，董事會批准了一項股票回購計劃（“2022年回購計劃”），最多可購買$的股票1,000.0除美元外，還有價值百萬美元的摩根士丹利資本國際公司普通股539.1然後，在先前存在的股票回購計劃下仍有數百萬美元的授權，該計劃被2022年回購計劃所取代並納入該計劃，總額為美元1,539.1根據2022年回購計劃，可獲得數百萬股股票回購授權。
根據2022年回購計劃進行的股票回購可能會根據市場和其他條件不時在公開市場或私下談判的交易中進行。董事會可以隨時修改、暫停或終止該授權，恕不另行通知。截至 2023 年 9 月 30 日，有 $845.72022年回購計劃下剩餘數百萬的可用授權。
下表提供了有關在公開市場上回購公司普通股的信息：
九個月已結束
（以千計，每股數據除外）
平均值
價格
按每人支付
分享		總計
的數量
股份
已回購
美元
的價值
股份
已回購(1)
2023年9月30日$468.26 980 $458,721 
2022年9月30日$473.26 2,567 $1,214,695 
___________________________
(1) 截至2023年1月1日，公司回購超過發行量的股票將受以下條件的約束 1百分比由《通貨膨脹減少法》頒佈的消費税。此列中的值不包括 1股票回購產生的消費税百分比。在未經審計的簡明合併股東權益表（赤字）中，產生的任何消費税均被確認為收購股票成本的一部分
下表列出了每股普通股申報的股息以及在指定期限內申報、分配和遞延的總金額：
分紅
（以千計，每股數據除外）每股已宣佈分佈式（已發佈）/延期
2023
截至3月31日的三個月$1.38 $111,986 $112,189 $(203)
截至6月30日的三個月1.38 110,383 110,147 236 
截至9月30日的三個月1.38 109,847 109,408 439 
總計$4.14 $332,216 $331,744 $472 
2022    
截至3月31日的三個月$1.04 $87,280 $87,846 $(566)
截至6月30日的三個月1.04 84,593 84,189 404 
截至9月30日的三個月1.25 101,354 100,849 505 
總計$3.33 $273,227 $272,884 $343 
18
目錄
普通股
下表列出了截至2023年9月30日的九個月中與已發行和回購的普通股相關的活動：
普通股財政部 普通股
已發行股票傑出
截至2022年12月31日的餘額
133,623,005(53,663,016)79,959,989
應付/已付股息24—24
普通股發行181,875—181,875
為預扣税款而預扣的股份 —(78,844)(78,844)
根據股票回購計劃回購的股票———
向董事發行的股票58(58)—
截至2023年3月31日的餘額
133,804,962(53,741,918)80,063,044
應付/已付股息———
普通股發行2,698—2,698
為預扣税款而預扣的股份 —(1,270)(1,270)
根據股票回購計劃回購的股票—(941,360)(941,360)
向董事發行的股票5,306(1,515)3,791
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額
133,812,966(54,686,063)79,126,903
應付/已付股息———
普通股發行4,081—4,081
為預扣税款而預扣的股份—(1,623)(1,623)
根據股票回購計劃回購的股票—(38,263)(38,263)
向董事發行的股票56(56)—
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額
133,817,103(54,726,005)79,091,098
10. 所得税
公司的所得税準備金為 $156.0百萬和美元122.6在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別為百萬美元。
的有效税率 17.3截至2023年9月30日的九個月的百分比反映了公司對該期間有效税率的估計，並受到某些總額為美元的有利離散項目的影響19.8百萬，與美元有關11.4在此期間基於股份的薪酬中確認的超額税收優惠以及美元8.4百萬與上一年度的物品有關。
的有效税率 15.8截至2022年9月30日的九個月的百分比反映了公司對該期間有效税率的估計，並受到某些總額為美元的有利離散項目的影響28.2百萬，主要與美元有關28.4在此期間，根據基於股份的薪酬確認了數百萬美元的超額税收優惠。
公司正在接受或願意接受某些司法管轄區的國税局和其他税務機關的審查，包括英國、瑞士和印度等外國司法管轄區以及公司開展重要業務的美國各州，例如紐約和加利福尼亞州。目前正在進行或有待審查的納税年度因司法管轄區而異，但包括從2008年起的年度。
公司定期評估在其提交所得税申報表的每個税收管轄區進行額外評估的可能性。公司已經確定了未確認的税收優惠，公司認為這些優惠足以應對可能的額外評估。公司成立後，只有在有更多信息可用或發生需要更改的事件時，才會調整未確認的税收優惠。根據所得税審計的現狀，公司認為未確認的福利總額可能減少約美元22.9由於解決了前一年的問題，未來十二個月內將獲得百萬美元。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，公司的未確認税收優惠增加了美元0.4百萬美元，減少了美元4.4分別為百萬美元，主要是由於解決了前一年的項目。
19
目錄
11. 區段信息
該公司有 五運營板塊：指數、分析、ESG和氣候、實物資產和伯吉斯集團有限責任公司（“Burgiss”），如下所示 四可報告的細分市場：指數、分析、ESG和氣候以及所有其他——私人資產。
指數運營板塊提供股票和固定收益指數。這些指數用於投資過程的許多領域，包括開發指數化金融產品（例如交易所交易基金（“ETF”）、共同基金、年金、期貨、期權、結構性產品和場外衍生品）、業績基準、投資組合構建和再平衡以及資產配置。
Analytics運營部門提供風險管理、業績歸因和投資組合管理內容、應用程序和服務，為客户提供綜合的風險和回報視圖，以及分析所有主要資產類別的市場、信貸、流動性、交易對手和氣候風險的工具，涵蓋短期、中期和長期範圍。客户通過 MSCI 的專有應用程序和應用程序編程接口、第三方應用程序或直接通過自己的平臺訪問分析工具和內容。此外，Analytics運營部門還提供各種管理服務，以幫助客户提高運營效率，包括整合來自不同來源的客户投資組合數據，審查和核對輸入數據和結果，以及定製報告。
ESG和氣候運營部門提供的產品和服務可幫助機構投資者瞭解ESG和氣候考慮如何影響其投資組合和個人證券級投資的長期風險和回報。此外，ESG和氣候運營部門提供數據、評級、研究和工具，以幫助投資者應對日益嚴格的監管，滿足新的客户需求，更好地將ESG和氣候元素納入其投資流程。
不動產運營部門為房地產和基礎設施等有形資產提供數據、基準、回報分析、氣候評估和市場見解。此外，不動產績效和風險分析範圍從企業範圍分析到房地產特定分析。不動產運營部門還向全球房地產所有者、經理、開發商和經紀人提供商業智能產品。
截至2023年9月30日，Burgiss運營部門代表公司對Burgiss的股權法投資，Burgiss是一家為私人資本提供投資決策支持工具的全球提供商。有關公司收購Burgiss剩餘權益的更多信息，請參閲附註12 “後續事件”。
首席運營決策者（“CODM”）根據分部營業收入以及調整後的息税折舊攤銷前利潤和其他衡量標準來衡量和評估可報告的細分市場。公司將以下項目排除在分部調整後的息税折舊攤銷前利潤中：所得税、其他支出（收益）、財產、設備和租賃權益改善的淨額、折舊和攤銷、無形資產的攤銷，有時還包括某些其他交易或調整，包括某些與收購相關的非經常性整合和交易成本，CODM在做出各細分市場之間分配資源或評估分部業績的決策時未考慮這些交易或調整。儘管這些金額不包括在分部調整後的息税折舊攤銷前利潤中，但它們包含在報告的合併淨收益中，幷包含在隨後的對賬中。
下表按應申報分部列示了所示期間的營業收入：
三個月已結束
9月30日		九個月已結束
9月30日
（以千計）2023202220232022
營業收入
索引$362,122 $322,240 $1,063,820 $973,948 
分析154,268 144,915 451,219 426,396 
ESG 與氣候73,038 57,595 211,315 164,752 
所有其他-私人資產36,011 35,889 112,460 107,294 
總計$625,439 $560,639 $1,838,814 $1,672,390 
20
目錄
下表列出了分部盈利能力以及所示期間淨收入的對賬情況：
三個月已結束
9月30日		九個月已結束
9月30日
（以千計）2023202220232022
指數調整後息折舊攤銷前利潤$277,672 $245,967 $808,424 $737,012 
分析調整後息折舊攤銷前利潤71,781 67,634 197,710 181,484 
ESG 和氣候調整後的息税折舊攤銷前利潤25,440 15,910 66,114 42,334 
所有其他——私有資產調整後的息税折舊攤銷前利潤11,396 11,450 36,076 29,819 
運營板塊的總盈利能力386,289 340,961 1,108,324 990,649 
無形資產的攤銷26,722 23,375 77,543 67,274 
財產、設備和租賃權益改善的折舊和攤銷5,252 7,127 15,911 20,426 
與收購相關的整合和交易成本(1)
1,006 928 1,006 4,059 
營業收入353,309 309,531 1,013,864 898,890 
其他支出（收入），淨額35,653 40,327 112,678 120,711 
所得税準備金57,997 52,612 155,974 122,577 
淨收入$259,659 $216,592 $745,212 $655,602 
___________________________
(1)代表與收購和整合被收購企業直接相關的交易費用和其他成本，包括專業費用、遣散費、監管申報費和其他成本，每種費用均在相關收購結束後不遲於12個月內產生。
按地理位置劃分的營業收入主要基於使用該產品的最終客户的送貨地址。下表按地理區域列出了所示期間的營業收入：
三個月已結束
9月30日		九個月已結束
9月30日
（以千計）2023202220232022
營業收入
美洲：
美國$246,089 $233,196 $740,939 $696,284 
其他28,243 24,450 83,353 70,559 
美洲合計274,332 257,646 824,292 766,843 
歐洲、中東和非洲（“EMEA”）：
英國105,036 88,681 296,388 264,854 
其他142,826 125,607 420,996 379,695 
EMEA 總計247,862 214,288 717,384 644,549 
亞洲和澳大利亞：    
日本24,956 21,784 75,258 67,817 
其他78,289 66,921 221,880 193,181 
亞洲和澳大利亞道達爾103,245 88,705 297,138 260,998 
總計$625,439 $560,639 $1,838,814 $1,672,390 
21
目錄
長期資產包括不動產、設備和租賃權益改善、使用權資產和內部開發的資本化軟件，扣除累計折舊和攤銷。下表按所示日期按地理區域列示了長期資產：
截至截至
9月30日十二月三十一日
（以千計）20232022
長期資產
美洲：
美國$201,309 $179,453 
其他11,974 11,971 
美洲合計213,283 191,424 
歐洲、中東：
英國18,346 19,674 
其他21,808 23,099 
EMEA 總計40,154 42,773 
亞洲和澳大利亞：
日本1,268 652 
其他33,017 32,962 
亞洲和澳大利亞道達爾34,285 33,614 
總計$287,722 $267,811 
12. 後續事件
2023 年 10 月 30 日，董事會宣佈季度現金分紅為 $1.38截至2023年12月31日的三個月（“2023年第四季度”）的每股收益。2023年第四季度的股息將於2023年11月30日支付給截至2023年11月9日交易結束時的登記股東。
2023 年 10 月 2 日，公司收購了剩餘部分 66.4以美元計算的伯吉斯利息百分比696.8百萬現金。公司現有的 33.6收購之日利息的公允價值為美元353.2百萬由此產生的非應納税收益為 大約 $140百萬，將在截至2023年12月31日的三個月內記錄。Burgiss的業績將納入公司的 “所有其他——私人資產應申報” 板塊。

對Burgiss的收購將為公司提供有關所有私有資產的全面數據和深厚的專業知識，使投資者能夠評估基本面信息，衡量和比較業績，瞭解風險敞口，管理風險並進行強有力的分析。此次收購還將通過行業領先的Burgiss Caissa Platform擴展公司強大的多資產類別技術解決方案套件，該平臺專為機構投資者開發，可全面瞭解總投資組合中公共和私人投資的業績和風險驅動因素。

由於收購Burgiss剩餘權益的截止日期與本次申報之日相近，因此業務合併的初始會計核算不完整。因此，公司目前無法披露某些信息，包括收購的可識別淨資產的臨時公允價值估計值和商譽。
22
目錄
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
以下對財務狀況和經營業績的討論和分析應與本10-Q表和截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告（“10-K表”）中其他地方的簡明合併財務報表和相關附註一起閲讀。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與下文討論的結果存在重大差異。可能造成或促成這種差異的因素包括但不限於下文列出的因素和 “項目1A” 中討論的因素。—風險因素”，在我們的 10-K 表格中。
除非文中另有説明，否則術語 “摩根士丹利資本國際公司”、“公司”、“我們”、“我們的” 和 “我們” 是指摩根士丹利資本國際公司及其子公司。
概述
我們是全球投資界關鍵決策支持工具和解決方案的領先提供商。我們的關鍵任務產品可幫助投資者應對不斷變化的投資格局的挑戰，並推動更好的投資決策。利用我們對全球投資流程的瞭解以及我們在研究、數據和技術方面的專業知識，我們使客户能夠了解和分析風險和回報的關鍵驅動因素，並自信、高效地建立更有效的投資組合。我們在四個可報告的領域開展業務，如下所示：指數、分析、ESG和氣候以及所有其他——私人資產。Real Assets和The Burgiss Group, LLC（“Burgiss”）的運營板塊單獨未達到該分部的報告門檻，已合併為所有其他——私人資產應申報板塊的一部分。
我們的增長戰略包括：（a）擴大跨資產類別研究增強內容的領導地位，（b）領導ESG和氣候投資整合的推動，（c）加強發行和內容支持技術，（d）擴大支持客户定製的解決方案，（e）加強客户關係並發展成為與客户的戰略合作伙伴關係，（f）與補充內容和技術公司執行戰略關係和收購。有關我們公司運營的更多信息，請參閲”項目 1：業務” 在我們的 10-K 表格中。
截至 2023 年 9 月 30 日，我們為大約 6,500 人提供了服務1客户遍佈超過95個國家。
我們的主要商業模式通常是為我們的大多數指數、分析和ESG以及氣候產品和服務提供年度定期訂閲許可，但須在服務期之前付費。Real Assets產品每年還通過訂閲獲得許可，訂閲通常是週期性的，如果產品通常在訂閲期內按比例交付，或者在產品交付後拖欠訂閲，則需要提前支付。我們的部分費用來自使用我們的指數作為指數掛鈎投資產品基礎的客户。此類費用主要基於客户管理的資產（“AUM”）、交易量和費用水平。
在評估我們的財務業績時，我們重點關注整個公司和按運營部門劃分的收入和利潤增長，包括根據美國公認會計原則（“GAAP”）和非公認會計準則衡量的業績。
我們提供按類型和細分市場分列的收入，這代表了我們的主要產品線。我們還會按活動審查支出，從而提高了資源部署方式的透明度。此外，我們利用包括運行率、訂閲銷售額和留存率在內的運營指標來管理和評估績效，並對我們業務的經常性部分提供更深入的見解。
在接下來的討論中，我們提供了某些差異，但不包括外幣匯率波動和收購的影響。外幣匯率波動反映了報告的本期業績與使用前一可比期間的有效外幣匯率重新計算的本期業績之間的差異。雖然根據外幣波動的影響進行調整的營業收入包括根據外幣波動的影響進行調整的資產管理費用，但基礎資產管理規模是基於資產的費用的主要組成部分，未根據外幣波動進行調整。大約五分之三的資產管理規模投資於以美元以外貨幣計價的證券，因此，任何此類影響都不包括在披露的外幣調整差異中。
在截至2023年9月30日的九個月中，按收入計算，我們最大的客户組織貝萊德佔我們合併營業收入的10.1％，貝萊德營業收入的95.4％來自基於我們指數的貝萊德ETF和非ETF資產的費用。
1代表各自母實體下所有相關客户的總和。
23
目錄
下文討論了我們截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的經營業績。過渡期的經營業績可能不代表未來的業績。
最近的事態發展
收購 Burgiss
2023年10月2日，摩根士丹利資本國際公司以6.968億美元的現金收購了伯吉斯剩餘的66.4％的權益。在收購之前，我們持有Burgiss33.6％的權益，並將Burgiss列為股票法投資。對Burgiss的收購將為摩根士丹利資本國際公司提供有關所有私有資產的全面數據和深厚的專業知識，使投資者能夠評估基本面信息、衡量和比較業績、瞭解風險敞口、管理風險並進行強有力的分析。此次收購還將通過行業領先的Burgiss Caissa平臺擴展摩根士丹利資本國際公司強大的多資產類別技術解決方案套件，該平臺專為機構投資者開發，全面瞭解總投資組合中公共和私人投資的業績和風險驅動因素。
截至2023年12月31日的三個月中，我們現有的33.6％權益的公允價值為3.532億美元，税前收益約為1.4億美元。我們使用可用現金為收購Burgiss的剩餘權益提供資金。Burgiss的業績將包含在我們的 “所有其他——私人資產應申報部分” 中。
運營結果
營業收入
我們的營業收入按以下類型分組：定期訂閲、基於資產的費用和非經常性費用。我們還按主要產品或可報告的細分市場對營業收入進行分組，如下所示：指數、分析、ESG和氣候以及所有其他——私人資產，包括實物資產運營板塊。
下表按類型列出了所示期間的營業收入：
三個月已結束
9月30日		百分比變化 九個月已結束
9月30日		百分比變化
（以千計）2023202220232022
定期訂閲$464,997 $420,216 10.7 %$1,365,936 $1,227,025 11.3 %
基於資產的費用141,066 125,620 12.3 %412,354 402,889 2.3 %
非經常性19,376 14,803 30.9 %60,524 42,476 42.5 %
總營業收入$625,439 $560,639 11.6 %$1,838,814 $1,672,390 10.0 %
截至2023年9月30日的三個月，總營業收入增長了11.6％。調整外幣匯率波動的影響，總營業收入將增長10.9％。
在截至2023年9月30日的三個月中，來自經常性訂閲的營業收入增長了10.7％，這主要是由指數產品的強勁增長（增加了2,090萬美元，增長了11.3％）、ESG和氣候產品增長了1,540萬美元，增長了27.3％，以及分析產品的強勁增長，增長了850萬美元，增長了6.0％。調整外幣匯率波動的影響，來自定期訂閲的營業收入將增長9.8％。
截至2023年9月30日的三個月，資產收費的營業收入增長了12.3％，這主要是由與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的ETF和與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的非ETF指數基金的收入增長所推動，但與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的交易所交易期貨和期權合約收入的減少部分抵消了這一增長。與摩根士丹利資本國際公司股票指數掛鈎的ETF的營業收入增長了15.3％，這主要是受平均資產管理規模增長的推動。與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的非ETF指數基金的營業收入增長了16.3％，這主要是受平均資產管理規模和平均基點費用的增加所推動。受交易量減少的推動，與摩根士丹利資本國際指數相關的交易所交易期貨和期權合約的營業收入下降了12.1％。
截至2023年9月30日的九個月中，總營業收入增長了10.0％。調整外幣匯率波動的影響，總營業收入將增長10.3％。
在截至2023年9月30日的九個月中，來自定期訂閲的營業收入增長了11.3％，這主要是由指數產品的強勁增長推動的，ESG和Climate產品的強勁增長增加了6,410萬美元，增長了11.9％，增長了11.9％
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目錄
4,660萬美元，增長28.9％，以及分析產品，增加了2320萬美元，增長了5.5％。調整外幣匯率波動的影響，來自定期訂閲的營業收入將增長11.7％。
截至2023年9月30日的九個月中，資產收費的營業收入增長了2.3％，這主要是由與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的ETF收入增長所推動，但與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的交易所交易期貨和期權合約收入的減少部分抵消了這一增長。與摩根士丹利資本國際公司股票指數掛鈎的ETF的營業收入增長了5.0％，這主要是受平均資產管理規模和平均基點費用的增加所推動。受交易量減少的推動，與摩根士丹利資本國際指數相關的交易所交易期貨和期權合約的營業收入下降了9.3％。
在截至2023年9月30日的九個月中，來自非經常性收入的營業收入增長了42.5％，這主要是受與前期有關的一次性許可費以及非經常性許可數據產品的推動。
下表顯示了與摩根士丹利資本國際公司股票指數掛鈎的ETF中資產管理規模的價值以及截至每個期末此類資產的連續變化：
期限已結束
20222023
（以十億計）
三月
31,
六月
30,
九月
30,
十二月
31,
三月
31,
六月
30,
九月
30,
與摩根士丹利資本國際公司股票指數掛鈎的ETF的資產管理規模(1), (2)
$1,389.3 $1,189.5 $1,081.2 $1,222.9 $1,305.4 $1,372.5 $1,322.8 
值的順序變化
市場升值/（貶值）$(89.7)$(207.3)$(105.7)$118.8 $75.1 $48.4 $(56.1)
現金流入27.4 7.5 (2.6)22.9 7.4 18.7 6.4 
總變化$(62.3)$(199.8)$(108.3)$141.7 $82.5 $67.1 $(49.7)
下表顯示了與摩根士丹利資本國際公司股票指數掛鈎的交易所買賣基金在指定時期內的資產管理規模的平均值：
20222023
（以十億計）三月六月九月十二月三月六月九月
與摩根士丹利資本國際公司股票指數掛鈎的ETF的資產管理規模(1), (2)
季度平均值$1,392.5 $1,285.4 $1,208.9 $1,182.1 $1,287.5 $1,333.8 $1,376.5 
年初至今的平均值$1,392.5 $1,338.9 $1,295.6 $1,267.2 $1,287.5 $1,310.7 $1,332.6 
___________________________
(1)截至本月最後一天與我們的股票指數掛鈎的ETF資產管理規模的歷史價值以及月平均餘額可在我們的投資者關係主頁上的 “與摩根士丹利資本國際股票指數掛鈎的ETF中的資產管理規模” 鏈接下找到 http://ir.msci.com。此信息每月中旬更新。我們網站上包含的信息不被視為本10-Q表季度報告或向美國證券交易委員會提交的任何其他報告的一部分，也未以引用方式納入其中。ETF中的資產管理規模還包括交易所交易票據中的資產管理規模，其價值低於所列資產管理規模的1.0％。
(2)與摩根士丹利資本國際公司股票指數掛鈎的ETF中資產管理規模的價值是通過將股票ETF淨資產價值乘以已發行股票數量計算得出的。
截至2023年9月30日的三個月，與摩根士丹利資本國際公司股票指數掛鈎的交易所買賣基金的平均資產管理規模增長了1676億美元，增長了13.9％。在截至2023年9月30日的九個月中，它增長了370億美元，增長了2.9％。
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目錄
下表按可申報分部和收入類型列示了所示期間的營業收入：
三個月已結束
9月30日		百分比變化 九個月已結束
9月30日		百分比變化
（以千計）2023202220232022
營業收入：
索引
定期訂閲$206,453 $185,531 11.3 %$603,845 $539,740 11.9 %
基於資產的費用141,066 125,620 12.3 %412,354 402,889 2.3 %
非經常性14,603 11,089 31.7 %47,621 31,319 52.1 %
指數總計362,122 322,240 12.4 %1,063,820 973,948 9.2 %
分析
定期訂閲151,269 142,751 6.0 %443,276 420,047 5.5 %
非經常性2,999 2,164 38.6 %7,943 6,349 25.1 %
分析總數154,268 144,915 6.5 %451,219 426,396 5.8 %
ESG 與氣候
定期訂閲71,744 56,353 27.3 %207,523 160,962 28.9 %
非經常性1,294 1,242 4.2 %3,792 3,790 0.1 %
ESG 和氣候總量73,038 57,595 26.8 %211,315 164,752 28.3 %
所有其他-私人資產
定期訂閲35,531 35,581 (0.1 %)111,292 106,276 4.7 %
非經常性480 308 55.8 %1,168 1,018 14.7 %
所有其他-私人資產總計36,011 35,889 0.3 %112,460 107,294 4.8 %
總營業收入$625,439 $560,639 11.6 %$1,838,814 $1,672,390 10.0 %
有關分部收入的進一步討論，請參閲以下標題為 “分部業績” 的部分。
運營費用
我們將運營費用分為以下活動類別：
•收入成本；
•銷售和營銷；
•研究與開發（“研發”）；
•一般和行政（“G&A”）；
•無形資產的攤銷；以及
•財產、設備和租賃權益改善的折舊和攤銷。
成本是根據支出的性質分配給這些活動類別的，如果不能直接歸因，則根據所涉工作類型的估計分配。收入成本、銷售和市場營銷、研發和併購都包括薪酬和非薪酬相關費用。
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目錄
下表按活動類別列示了所示期間的業務支出：
三個月已結束
9月30日		百分比變化 九個月已結束
9月30日		百分比變化
（以千計）2023202220232022
運營費用：
收入成本$105,311 $98,418 7.0 %$324,024 $301,957 7.3 %
銷售和營銷66,581 65,545 1.6 %201,044 192,671 4.3 %
研究和開發31,438 25,941 21.2 %92,901 78,179 18.8 %
一般和行政36,826 30,702 19.9 %113,527 112,993 0.5 %
無形資產的攤銷26,722 23,375 14.3 %77,543 67,274 15.3 %
財產、設備和租賃權益改善的折舊和攤銷
5,252 7,127 (26.3 %)15,911 20,426 (22.1 %)
運營費用總額$272,130 $251,108 8.4 %$824,950 $773,500 6.7 %
截至2023年9月30日的三個月，總運營支出增長了8.4％。調整外幣匯率波動的影響，增幅將為6.4％。
在截至2023年9月30日的九個月中，總運營支出增長了6.7％。調整外幣匯率波動的影響，增幅將為7.1％。
收入成本
收入成本支出包括與我們的產品和服務的生產和服務相關的成本，主要包括相關的信息技術成本，包括數據中心、雲服務、平臺和基礎設施成本；獲取、製作和維護市場數據信息的成本；支持和維護現有產品的研究成本；產品管理團隊的成本；支持客户需求的客户服務和顧問團隊的成本；以及直接歸因於收入成本的其他支持成本，包括某些人力資源、財務和法律費用。
截至2023年9月30日的三個月，收入成本增長了7.0％，這主要反映了分析和指數可報告板塊的增長，但部分被所有其他——私人資產應申報板塊的下降所抵消。這一變化是由薪酬和福利成本的增加推動的，主要與更高的工資和薪金、激勵性薪酬和福利成本有關。
截至2023年9月30日的九個月中，收入成本增長了7.3％，這反映了指數、分析和ESG以及氣候報告板塊的增長，但部分被所有其他——私人資產應報告板塊的下降所抵消。這一變化是由薪酬和福利成本的增加推動的，主要與更高的工資和薪金以及激勵性薪酬有關，以及非薪酬成本的增加，這主要反映了更高的市場數據和招聘成本。
銷售和營銷
銷售和營銷費用包括與收購新客户或向現有客户銷售新產品或產品續訂相關的成本，主要包括我們的銷售和營銷團隊的成本，以及與收購新業務相關的其他部門產生的成本，包括產品管理、研究、技術和銷售運營。
截至2023年9月30日的三個月，銷售和營銷費用增長了1.6％，這反映了分析、ESG和氣候以及所有其他——私人資產應申報板塊的增長，但部分被指數可報告板塊的下降所抵消。這一變化是由薪酬和福利成本的增加推動的，主要與更高的激勵性薪酬和工資和薪金有關，但被較低的福利成本部分抵消。
截至2023年9月30日的九個月中，銷售和營銷費用增長了4.3％，反映了所有應報告的細分市場的增長。這一變化是由薪酬和福利成本的增加推動的，主要與更高的工資和薪金以及激勵性薪酬成本有關，但部分被較低的福利成本以及非薪酬成本的增加所抵消，主要反映了營銷成本以及差旅和娛樂支出的增加。
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目錄
研究和開發
研發費用包括開發新產品或增強產品的成本以及為交付我們的產品和服務而開發新的或增強的技術和服務平臺的成本，主要包括開發、研究、產品管理、項目管理以及與這些活動直接相關的技術支持的成本。
截至2023年9月30日的三個月，研發費用增長了21.2％，這反映了ESG和氣候、指數和所有其他——私人資產應申報板塊的增長，但被分析可報告板塊的下降部分抵消。這一變化是由薪酬和福利成本的增加推動的，主要與更高的工資和薪金以及激勵性薪酬成本有關，但部分被內部開發軟件項目相關成本資本化的增加所抵消。這一變化還受到非補償成本增加的推動，主要與信息技術成本的上漲有關。
在截至2023年9月30日的九個月中，研發費用增長了18.8％，這反映了ESG和氣候、指數和所有其他——私人資產應申報板塊的增長，但被分析可報告板塊的下降部分抵消。這一變化是由薪酬和福利成本的增加推動的，主要與更高的工資和薪金以及激勵性薪酬成本有關，但部分被內部開發軟件項目相關成本資本化的增加所抵消。這一變化還受到非補償成本增加的推動，主要與信息技術成本的上漲有關。
一般和行政
併購費用主要包括與財務運營、人力資源、首席執行官辦公室、法律、企業技術、企業發展和某些其他管理成本有關的成本，這些成本不是直接歸因於產品或服務，而是分配給產品或服務。
截至2023年9月30日的三個月，併購支出增長了19.9％，這反映了指數、ESG和氣候與分析應報告板塊的增長，但部分被所有其他——私人資產應申報板塊的下降所抵消。這一變化是由薪酬和福利成本的增加推動的，這主要與更高的激勵性薪酬以及工資和薪金有關。這一變化也是由非薪酬成本的上漲所驅動，這主要與前一時期未達成優惠和解導致的非所得税支出增加有關，但專業費用的減少部分抵消了這一點。
在截至2023年9月30日的九個月中，併購支出增長了0.5％，這主要反映了ESG和氣候與指數應報告板塊的增長，但部分被所有其他——私人資產應申報板塊的下降所抵消。這一變化主要是由薪酬和福利成本的增加推動的，主要與更高的激勵性薪酬以及工資和薪金有關。這一變化被不存在與2021年9月收購Real Capital Analytics, Inc.（“RCA”）相關的非經常性交易和整合成本所抵消。
下表使用薪酬和非薪酬類別，而不是使用活動類別列示所示期間的運營費用：
三個月已結束
9月30日		百分比變化 九個月已結束
9月30日		百分比變化
（以千計）2023202220232022
薪酬和福利$171,815 $155,447 10.5 %$527,566 $489,527 7.8 %
非補償費用68,341 65,159 4.9 %203,930 196,273 3.9 %
無形資產的攤銷26,722 23,375 14.3 %77,543 67,274 15.3 %
財產、設備和租賃權益改善的折舊和攤銷
5,252 7,127 (26.3 %)15,911 20,426 (22.1 %)
運營費用總額$272,130 $251,108 8.4 %$824,950 $773,500 6.7 %
薪酬和福利
運營支出的激勵性薪酬部分中有很大一部分基於許多財務和運營指標的實現。在營業收入增長和盈利能力放緩的情況下，激勵性薪酬預計將相應減少。
截至2023年9月30日，我們擁有5,005名員工，而截至2022年9月30日為4,767名員工，這反映了員工人數增長了5.0％。我們在世界各地的新興市場中心的持續增長是我們管理和控制薪酬和福利成本增長能力的重要因素。截至2023年9月30日，我們的員工中有66.5％位於新興市場中心，而截至2022年9月30日，這一比例為65.0％。
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目錄
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，薪酬和福利成本分別增長了10.5％和7.8％，這得益於工資和薪金以及激勵性薪酬成本的增加，但與內部開發軟件項目相關的支出資本增加部分抵消了這一增長。經外幣匯率波動影響調整後，截至2023年9月30日的三個月和九個月中，薪酬和福利成本將分別增加7.9％和8.5％。
非補償費用
固定成本佔運營費用非薪酬部分的很大一部分。但是，在營業收入增長放緩的情況下，運營支出中的全權非薪酬部分可能會在短期內減少。
在截至2023年9月30日的三個月中，非薪酬支出增長了4.9％，這主要是由於前一時期沒有達成有利的和解而導致的非所得税支出增加，以及信息技術成本和市場數據成本的增加，但專業費用的減少部分抵消了這一點。
在截至2023年9月30日的九個月中，非薪酬支出增長了3.9％，這主要是由於信息技術成本、市場數據成本、前一時期未達成優惠和解而導致的非所得税支出以及營銷成本的增加，但專業費用的降低以及與2021年9月收購RCA相關的非經常性交易和整合成本的缺失所部分抵消。
無形資產攤銷
無形資產攤銷支出涉及過去的收購和內部開發軟件項目在估計使用壽命內確認的資本化所產生的有確定壽命的無形資產。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，無形資產的攤銷支出分別增長了14.3％和15.3％，這主要是由於內部使用軟件攤銷率的增加。
財產、設備和租賃權益改善的折舊和攤銷
財產、設備和租賃權益改善的折舊和攤銷包括與在資產估計使用壽命內對計算機和相關設備、租賃權益改進、軟件、傢俱和固定裝置的成本進行折舊或攤銷有關的費用。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，不動產、設備和租賃權益改善的折舊和攤銷分別下降了26.3％和22.1％，這主要是受計算機和相關設備折舊減少的推動。
其他支出（收入）總額，淨額
下表顯示了我們在指定期間內的其他支出（收入）淨額：
三個月已結束
9月30日		百分比變化 九個月已結束
9月30日		百分比變化
（以千計）2023202220232022
利息收入$(10,314)$(3,938)161.9 %$(31,079)$(5,160)502.3 %
利息支出46,902 44,162 6.2 %139,725 125,961 10.9 %
其他費用（收入）(935)103 (1007.8 %)4,032 (90)(4580.0 %)
其他支出（收入）總額，淨額$35,653 $40,327 (11.6 %)$112,678 $120,711 (6.7 %)
截至2023年9月30日的三個月，其他支出總額（收益）淨下降了11.6％，這主要是由利息收入增加所致，反映了更高的收益率以及有利的外幣匯率波動的影響，但部分被利率上升導致的利息支出增加所抵消。
截至2023年9月30日的九個月中，其他支出總額（收入）淨下降了6.7％，這主要是由利息收入增加所致，這反映了收益率和現金餘額的增加，但部分被債務水平和利率上升導致的利息支出增加以及不利的外幣匯率波動的影響所抵消。
29
目錄
所得税
下表顯示了我們在指定期限內的所得税準備金和有效税率：
三個月已結束
9月30日		百分比變化 九個月已結束
9月30日		百分比變化
（以千計）2023202220232022
所得税準備金$57,997 $52,612 10.2 %$155,974 $122,577 27.2 %
有效税率18.3 %19.5 %(6.2)%17.3 %15.8 %9.5 %
截至2023年9月30日的三個月，有效税率為18.3％，反映了公司對該期間有效税率的估計，並受到總額為340萬美元的某些有利離散項目的影響，主要與去年320萬美元的項目有關。
截至2022年9月30日的三個月，有效税率為19.5％，反映了公司對該期間有效税率的估計。離散項目的水平對該期間的有效税率沒有影響。
截至2023年9月30日的九個月中，有效税率為17.3％，反映了公司對該期間有效税率的估計，並受到總額為1,980萬美元的某些有利離散項目的影響，這些項目涉及該期間基於股份的薪酬確認的1140萬美元超額税收優惠，與去年同期項目相關的840萬美元。
截至2022年9月30日的九個月中，有效税率為15.8％，反映了公司對該期間有效税率的估計，並受到總額為2,820萬美元的某些有利離散項目的影響，主要與該期間基於股份的薪酬中確認的2,840萬美元的超額税收優惠有關。
淨收入
下表顯示了我們在指定期間的淨收入：
三個月已結束
9月30日		百分比變化 九個月已結束
9月30日		百分比變化
（以千計）2023202220232022
淨收入$259,659 $216,592 19.9 %$745,212 $655,602 13.7 %
由於上述因素，截至2023年9月30日的三個月，淨收入增長了19.9％，截至2023年9月30日的九個月中增長了13.7％。
加權平均已發行股票和普通股
下表顯示了我們在指定時期內已發行股票的加權平均值：
三個月已結束
9月30日		% 變化九個月已結束
9月30日		% 變化
（以千計）2023202220232022
已發行股票的加權平均值：
基本79,11680,500(1.7 %)79,58081,001(1.8 %)
稀釋79,50080,874(1.7 %)79,95981,481(1.9 %)
    
下表顯示了我們在指定時期內已發行的普通股：
截至截至% 變化
（以千計）9月30日
2023		十二月三十一日
2022
已發行普通股79,091 79,960 (1.1 %)
截至2023年9月30日的三個月和九個月中，加權平均已發行股票和普通股的減少主要反映了根據公司股票回購計劃進行股票回購的影響。
30
目錄
調整後 EBITDA
“調整後息税折舊攤銷前利潤” 是管理層用來評估經營業績的非公認會計準則指標，其定義為扣除（1）所得税準備金前的淨收益，（2）其他支出（收入）淨額，（3）財產、設備和租賃權益改善的折舊和攤銷，（4）無形資產的攤銷，有時還包括（5）某些其他交易或調整，包括某些與收購相關的整合和交易成本。
“調整後的息税折舊攤銷前利潤支出” 是管理層用來評估經營業績的非公認會計準則指標，其定義為運營費用減去財產、設備和租賃權益改善的折舊和攤銷以及無形資產的攤銷，有時還包括某些其他交易或調整，包括某些與收購相關的整合和交易成本。
“調整後的息税折舊攤銷前利潤率” 定義為調整後的息税折舊攤銷前利潤除以營業收入。
調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤率和調整後的息税折舊攤銷前利潤率被認為是管理層評估公司經營業績的有意義的衡量標準，因為它們會針對一次性、異常或非經常性重大項目進行調整，並消除某些資本支出和收購的會計影響，這些資本支出和收購不會直接影響管理層認為的公司在該期間的持續經營業績。所有公司的計算調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤率和調整後的息税折舊攤銷前利潤率的費用並不相同。這些措施可能因公司而異，具體取決於有關資本結構、公司運營的税收管轄區和資本投資的長期戰略決策等。因此，公司對調整後息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤率和調整後息税折舊攤銷前利潤率的計算可能無法與其他公司計算的類似標題的指標進行比較。
下表列出了所示期間的非公認會計準則調整後息税折舊攤銷前利潤：
三個月已結束
9月30日		百分比變化 九個月已結束
9月30日		百分比變化
（以千計）2023202220232022
營業收入$625,439 $560,639 11.6 %$1,838,814 $1,672,390 10.0 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤239,150 219,678 8.9 %730,490 681,741 7.2 %
調整後 EBITDA$386,289 $340,961 13.3 %$1,108,324 $990,649 11.9 %
營業利潤率%56.5 %55.2 %55.1 %53.7 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤率%61.8 %60.8 %60.3 %59.2 %
調整後息税折舊攤銷前利潤率的變化反映了調整後息税折舊攤銷前利潤率與營業收入增長率相比的變化，受前述因素的推動。
31
目錄
淨收入與調整後息税折舊攤銷前利潤和運營費用與調整後息税折舊攤銷前利潤支出的對賬
下表顯示了所述期間淨收入與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況：
三個月已結束
9月30日		百分比變化 九個月已結束
9月30日		百分比變化
（以千計）2023202220232022
淨收入$259,659 $216,592 19.9 %$745,212 $655,602 13.7 %
所得税準備金57,997 52,612 10.2 %155,974 122,577 27.2 %
其他支出（收入），淨額35,653 40,327 (11.6 %)112,678 120,711 (6.7 %)
營業收入353,309 309,531 14.1 %1,013,864 898,890 12.8 %
無形資產的攤銷26,722 23,375 14.3 %77,543 67,274 15.3 %
財產、設備和租賃權益改善的折舊和攤銷
5,252 7,127 (26.3 %)15,911 20,426 (22.1 %)
與收購相關的整合和
交易成本 (1)
1,006 928 8.4 %1,006 4,059 (75.2 %)
合併後的調整後息税折舊攤銷前$386,289 $340,961 13.3 %$1,108,324 $990,649 11.9 %
指數調整後息折舊攤銷前利潤277,672 245,967 12.9 %808,424 737,012 9.7 %
分析調整後息折舊攤銷前利潤71,781 67,634 6.1 %197,710 181,484 8.9 %
ESG 和氣候調整後的息税折舊攤銷前利潤25,440 15,910 59.9 %66,114 42,334 56.2 %
所有其他——私有資產調整後的息税折舊攤銷前利潤11,396 11,450 (0.5 %)36,076 29,819 21.0 %
合併後的調整後息税折舊攤銷前$386,289 $340,961 13.3 %$1,108,324 $990,649 11.9 %
___________________________
(1)代表與收購和整合被收購企業直接相關的交易費用和其他成本，包括專業費用、遣散費、監管申報費和其他成本，每種費用均在相關收購結束後不遲於12個月內產生。
下表顯示了所述期間的運營費用與調整後息税折舊攤銷前利潤支出的對賬情況：
三個月已結束
9月30日		百分比變化 九個月已結束
9月30日		百分比變化
（以千計）2023202220232022
運營費用總額$272,130 $251,108 8.4 %$824,950 $773,500 6.7 %
無形資產的攤銷26,722 23,375 14.3 %77,543 67,274 15.3 %
財產、設備和租賃權益改善的折舊和攤銷
5,252 7,127 (26.3 %)15,911 20,426 (22.1 %)
與收購相關的整合和
交易成本 (1)
1,006 928 8.4 %1,006 4,059 (75.2 %)
合併調整後息税折舊攤銷前利潤支$239,150 $219,678 8.9 %$730,490 $681,741 7.2 %
指數調整後息折舊攤銷前利潤支出84,450 76,273 10.7 %255,396 236,936 7.8 %
分析調整後的息税折舊攤銷前利潤費用82,487 77,281 6.7 %253,509 244,912 3.5 %
ESG 和氣候調整後息税折舊攤銷前利潤支出
47,598 41,685 14.2 %145,201 122,418 18.6 %
所有其他——私有資產調整後的息税折舊攤銷前利潤支出
24,615 24,439 0.7 %76,384 77,475 (1.4 %)
合併調整後息税折舊攤銷前利潤支$239,150 $219,678 8.9 %$730,490 $681,741 7.2 %
___________________________
(1)代表與收購和整合被收購企業直接相關的交易費用和其他成本，包括專業費用、遣散費、監管申報費和其他成本，每種費用均在相關收購結束後不遲於12個月內產生。
對分部結果的討論如下所示。
32
目錄
分部業績
指數分段
下表顯示了所示時期內指數分部的結果：
三個月已結束
9月30日		百分比變化 九個月已結束
9月30日		百分比變化
（以千計）2023202220232022
營業收入：
定期訂閲$206,453 $185,531 11.3 %$603,845 $539,740 11.9 %
基於資產的費用141,066 125,620 12.3 %412,354 402,889 2.3 %
非經常性14,603 11,089 31.7 %47,621 31,319 52.1 %
總營業收入362,122 322,240 12.4 %1,063,820 973,948 9.2 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤84,450 76,273 10.7 %255,396 236,936 7.8 %
調整後 EBITDA$277,672 $245,967 12.9 %$808,424 $737,012 9.7 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤率%76.7 %76.3 %76.0 %75.7 %
截至2023年9月30日的三個月，指數營業收入增長了12.4％，這主要是受經常性訂閲和資產費用強勁增長的推動。經外幣匯率波動影響調整後，指數營業收入將增長12.5％。
截至2023年9月30日的三個月，來自定期訂閲的營業收入增長了11.3％，這主要是由市值加權指數產品的強勁增長推動的。
截至2023年9月30日的三個月，資產收費的營業收入增長了12.3％，這主要是由與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的ETF和與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的非ETF指數基金的收入增長所推動，但與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的交易所交易期貨和期權合約收入的減少部分抵消了這一增長。與摩根士丹利資本國際公司股票指數掛鈎的交易所買賣基金的營業收入增長了15.3％，這主要是受平均資產管理規模增長的推動。與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的非ETF指數基金的營業收入增長了16.3％，這主要是受平均資產管理規模和平均基點費用的增加所推動。受交易量減少的推動，與摩根士丹利資本國際指數相關的交易所交易期貨和期權合約的營業收入下降了12.1％。
截至2023年9月30日的三個月，指數板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出增長了10.7％，這主要是由所有支出類別的薪酬支出增加所推動的。這一增長反映了更高的激勵性薪酬和工資和薪金。經外幣匯率波動影響調整後，指數分部調整後的息税折舊攤銷前利潤支出將增加8.4％。
截至2023年9月30日的九個月中，指數營業收入增長了9.2％，這主要是由經常性訂閲和非經常性收入的強勁增長推動的。經外幣匯率波動影響調整後，指數營業收入將增長9.4％。
在截至2023年9月30日的九個月中，來自定期訂閲的營業收入增長了11.9％，這主要是由市值加權和因子、ESG和景氣指數產品的強勁增長所推動的。
截至2023年9月30日的九個月中，資產收費的營業收入增長了2.3％，這主要是由與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的ETF收入增長所推動，但與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的交易所交易期貨和期權合約收入的減少部分抵消了這一增長。與摩根士丹利資本國際公司股票指數掛鈎的ETF的營業收入增長了5.0％，這主要是受平均資產管理規模和平均基點費用的增加所推動。受交易量減少的推動，與摩根士丹利資本國際指數相關的交易所交易期貨和期權合約的營業收入下降了9.3％。
在截至2023年9月30日的九個月中，來自非經常性收入的營業收入增長了52.1％，這主要是由與前期有關的一次性許可費以及非經常性許可數據產品推動的。
在截至2023年9月30日的九個月中，指數板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出增長了7.8％，這得益於所有支出類別的薪酬和非薪酬支出增加。這一增長反映了更高的工資和薪金以及激勵性薪酬成本，但部分被較低的福利成本所抵消。經外幣匯率波動影響調整後，指數分部調整後的息税折舊攤銷前利潤支出將增加8.2％。
33
目錄
分析板塊
下表顯示了所示時段內分析區段的結果：
三個月已結束
9月30日		百分比變化 九個月已結束
9月30日		百分比變化
（以千計）2023202220232022
營業收入：
定期訂閲$151,269 $142,751 6.0 %$443,276 $420,047 5.5 %
非經常性2,999 2,164 38.6 %7,943 6,349 25.1 %
總營業收入154,268 144,915 6.5 %451,219 426,396 5.8 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤82,487 77,281 6.7 %253,509 244,912 3.5 %
調整後 EBITDA$71,781 $67,634 6.1 %$197,710 $181,484 8.9 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤率%46.5 %46.7 %43.8 %42.6 %
截至2023年9月30日的三個月，Analytics的營業收入增長了6.5％，這主要是由與股票分析和多資產類別產品相關的定期訂閲增長所推動的。調整外幣匯率波動的影響，Analytics的營業收入將增長6.6％。
分析板塊截至2023年9月30日的三個月中，調整後的息税折舊攤銷前利潤支出增長了6.7％，這主要是由收入成本、併購以及銷售和營銷費用活動類別的薪酬支出增加所部分抵消的，但研發費用活動類別薪酬支出的減少部分抵消了這一點。這一增長反映了更高的激勵性薪酬和工資和薪金。調整外幣匯率波動的影響，分析板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出將增長4.7％。
截至2023年9月30日的九個月中，Analytics的營業收入增長了5.8％，這主要是由與股票分析和多資產類別產品相關的定期訂閲增長所推動的。調整外幣匯率波動的影響，Analytics的營業收入將增長6.2％。
分析板塊截至2023年9月30日的九個月中，調整後的息税折舊攤銷前利潤支出增長了3.5％，這主要是由收入成本、銷售和營銷以及併購支出活動類別的薪酬支出增加所部分抵消的，但部分被研發費用活動類別薪酬支出的減少所抵消。這一增長反映了更高的激勵性薪酬和工資和薪金。調整外幣匯率波動的影響，分析板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出將增長3.8％。
ESG 和氣候板塊
下表列出了所示時期內ESG和氣候板塊的結果：
三個月已結束
9月30日		百分比變化 九個月已結束
9月30日		百分比變化
（以千計）2023202220232022
營業收入：
定期訂閲$71,744 $56,353 27.3 %$207,523 $160,962 28.9 %
非經常性1,294 1,242 4.2 %3,792 3,790 0.1 %
總營業收入73,038 57,595 26.8 %211,315 164,752 28.3 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤47,598 41,685 14.2 %145,201 122,418 18.6 %
調整後 EBITDA$25,440 $15,910 59.9 %$66,114 $42,334 56.2 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤率%34.8 %27.6 %31.3 %25.7 %
截至2023年9月30日的三個月，ESG和Climate的營業收入增長了26.8％，這主要是由與評級、氣候和篩選產品相關的定期訂閲的強勁增長所推動的。調整外幣匯率波動的影響，ESG和氣候運營收入將增長20.3％。
截至2023年9月30日的三個月，ESG和氣候板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出增長了14.2％，這主要是由於所有支出活動類別的薪酬支出增加。這一增長反映了更高的工資和
34
目錄
工資和激勵性薪酬。與內部開發軟件項目相關的支出資本化增加，部分抵消了這一增長。調整外幣匯率波動的影響，ESG和氣候板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出將增加12.1％。
截至2023年9月30日的九個月中，ESG和Climate的營業收入增長了28.3％，這主要是由與評級、氣候和篩選產品相關的定期訂閲的強勁增長所推動的。調整外幣匯率波動的影響，ESG和氣候運營收入將增長28.8％。
在截至2023年9月30日的九個月中，ESG和氣候板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出增長了18.6％，這主要是由於所有支出活動類別的薪酬和非薪酬支出增加。這一增長反映了更高的工資和薪金、激勵性薪酬、福利和信息技術成本。與內部開發軟件項目相關的支出資本化增加，部分抵消了這一增長。經外幣匯率波動影響調整後，ESG和氣候板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出將增加19.5％。
所有其他 — 私有資產板塊
下表列出了所有其他——私有資產板塊在指定時期內的業績：
三個月已結束
9月30日		百分比變化 九個月已結束
9月30日		百分比變化
（以千計）2023202220232022
營業收入：
定期訂閲$35,531 $35,581 (0.1 %)$111,292 $106,276 4.7 %
非經常性480 308 55.8 %1,168 1,018 14.7 %
總營業收入36,011 35,889 0.3 %112,460 107,294 4.8 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤24,615 24,439 0.7 %76,384 77,475 (1.4 %)
調整後 EBITDA$11,396 $11,450 (0.5 %)$36,076 $29,819 21.0 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤率%31.6 %31.9 %32.1 %27.8 %
所有其他——截至2023年9月30日的三個月，私有資產的營業收入增長了0.3％，這主要是由英特爾指數、英特爾房地產和氣候洞察產品相關的定期訂閲的增長以及有利的外匯匯率波動，但前一時期的一次性收入補增所抵消。調整外幣匯率波動的影響，所有其他——私人資產的營業收入將下降1.3％。
所有其他——截至2023年9月30日的三個月，私人資產板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出在所有支出活動類別中相對持平。經外幣匯率波動影響調整後，所有其他-私人資產板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出將下降1.1％。
所有其他——截至2023年9月30日的九個月中，私人資產的營業收入增長了4.8％，這主要是由英特爾指數、英特爾房地產和Climate Insights產品相關的定期訂閲增長所推動的，但前一時期的一次性收入追趕和不利的外幣匯率波動部分抵消了這一增長。調整外幣匯率波動的影響，所有其他——私人資產的營業收入將增長6.2％。
所有其他——截至2023年9月30日的九個月中，私有資產板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出下降了1.4％，這主要是由於收入成本和併購支出活動類別的薪酬支出減少，部分被研發費用活動類別薪酬支出的增加所抵消。這一減少反映了與內部開發軟件項目相關的支出資本化增加，以及激勵性薪酬和工資與薪金的降低。非薪酬支出的增加，主要是由研發費用活動類別的支出增加所推動的，但部分被併購支出活動類別的支出減少所抵消。經外幣匯率波動影響調整後，所有其他-私人資產板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出將下降0.1％。
35
目錄
運營指標
跑步率
“Run Rate” 估算了未來12個月客户許可協議（“客户合同”）下的經常性收入在特定時間點的年化價值，前提是所有即將續訂或達到承諾訂閲期結束的客户合同都已續訂，並假設當時的貨幣匯率，但須遵守下述調整和排除情況。對於費用與投資產品資產或交易量/費用掛鈎的任何客户合約，ETF的運行利率計算反映了該期間最後一個交易日的市場價值；期貨和期權的市場價值；最新的季度交易量和/或報告的交易所費用；對於其他非ETF產品，則反映客户報告的最新資產。運行費率不包括與 “一次性” 和其他非經常性交易相關的費用。此外，當我們執行客户合同時，我們會將經常性新銷售（無論是向現有客户還是新客户）的年化費用價值添加到運行費率中，儘管許可證的起始日期和相關的收入確認可能要到以後才能生效。對於我們收到終止、不續訂通知或表示客户不打算在此期間繼續訂閲的任何客户合同，我們從運行費率中刪除與產品或服務相關的年化費用價值，並已確定此類通知證明瞭客户終止或不續訂適用產品或服務的最終決定，儘管此類通知要到以後才生效。
我們經常性收入的變化通常會落後於運行率的變化。我們在接下來的12個月中將實現的實際經常性收入金額將與運行率有所不同，原因有很多，包括：
•與新的經常性銷售相關的收入波動；
•修改、取消和不續訂現有客户合同，但須遵守特定的通知要求；
•定期許可開始日期與客户合同執行日期之間的差異，例如，有入職期或費用減免期的合同；
•基於資產的費用的波動，這可能是由於某些投資產品的總支出比率的變化、包括外幣匯率在內的市場走勢，或者與我們的指數相關的投資產品的投資流入和流出所致；
•根據與我們的指數相關的期貨和期權合約的交易量而產生的費用波動；
•價格變動或折扣；
•美國公認會計原則下的收入確認差異，包括與我們的某些產品和服務的實施時間和報告交付時間相關的收入確認差異；
•我們向對衝基金投資者提供投資信息和風險分析的對衝基金數量的波動；
•外幣匯率的波動；以及
•收購和資產剝離的影響。
36
目錄
下表顯示了截至所示日期按可報告細分市場劃分的運行率以及所示期間的增長百分比：
截至截至%
改變
（以千計）9月30日
2023		9月30日
2022
索引：
定期訂閲$835,334 $750,818 11.3 %
基於資產的費用545,548 479,399 13.8 %
指數總計1,380,882 1,230,217 12.2 %
分析639,462 597,752 7.0 %
ESG 與氣候297,297 237,930 25.0 %
所有其他-私人資產150,749 137,401 9.7 %
總運行率$2,468,390 $2,203,300 12.0 %
定期訂閲總數$1,922,842 $1,723,901 11.5 %
基於資產的費用545,548 479,399 13.8 %
總運行率$2,468,390 $2,203,300 12.0 %
總運行率增長了12.0％，這得益於定期訂閲增長了11.5％，資產費用增長了13.8％。調整外幣匯率波動的影響，定期訂閲的運行率將提高10.7％。
指數定期訂閲的運行率增長了11.3％，這主要是由市值加權產品以及定製指數產品和特殊套餐的增長推動的。這一增長反映了所有地區和客户羣體的增長。
受與摩根士丹利資本國際公司股票指數掛鈎的ETF資產管理規模增加的推動，指數資產收費的運行利率增長了13.8％。
分析產品的運行率增長了7.0％，這主要是由多資產類別和股票分析產品的增長推動的，反映了所有地區的增長。調整外幣匯率波動的影響，分析運行率將增加6.2％。
在評級、氣候和篩查產品的強勁增長的推動下，ESG和氣候產品的運行率增長了25.0％。調整外幣匯率波動的影響，ESG和氣候運行利率將增長21.9％。
所有其他——私有資產的運行率增長了9.7％，這主要是由英特爾指數、RCA和Performance Insights產品的增長推動的，並反映了所有地區的增長。經外幣匯率波動影響調整後，所有其他——私人資產運行率將提高7.5％。
銷售
銷售額代表客户承諾從摩根士丹利資本國際公司購買的產品和服務的年化價值，並將帶來額外的營業收入。非經常性銷售代表該期間簽訂的客户協議的實際價值，不是 Run Rate 的組成部分。新的定期訂閲銷售代表額外的銷售活動，例如新客户協議、對現有協議的增加或在此期間發生的價格上漲，這些活動是對運行費率的補充。取消訂閲反映了客户在此期間的活動，例如終止產品和服務以及/或降低價格，從而導致運行費率降低。新增定期訂閲淨銷售額表示該期間扣除訂閲取消後的新定期訂閲銷售額，這反映了該期間對運行率的淨影響。
37
目錄
總銷售額代表新的定期訂閲銷售額和非經常性銷售額的總和。淨銷售總額代表扣除訂閲取消影響後的總銷售額。
下表按可報告的細分市場列出了我們在指定時期內的定期訂閲銷售額、取消量和非經常性銷售額：
三個月已結束%
改變 		九個月已結束%
改變
（以千計）9月30日
2023		9月30日
2022		9月30日
2023		9月30日
2022
新的定期訂閲銷售
索引$23,978 $24,130 (0.6 %)$80,156 $74,493 7.6 %
分析18,787 17,568 6.9 %50,751 50,391 0.7 %
ESG 與氣候12,124 14,270 (15.0 %)38,497 55,617 (30.8 %)
所有其他-私人資產4,788 5,218 (8.2 %)14,746 16,490 (10.6 %)
新的定期訂閲總銷售額59,677 61,186 (2.5 %)184,150 196,991 (6.5 %)
取消訂閲
索引(7,402)(5,388)37.4 %(22,617)(18,468)22.5 %
分析(7,543)(6,029)25.1 %(24,094)(22,523)7.0 %
ESG 與氣候(2,639)(1,303)102.5 %(7,331)(3,315)121.1 %
所有其他-私人資產(3,153)(1,744)80.8 %(8,634)(5,080)70.0 %
取消訂閲的總次數(20,737)(14,464)43.4 %(62,676)(49,386)26.9 %
新增定期訂閲淨銷售額
索引16,576 18,742 (11.6 %)57,539 56,025 2.7 %
分析11,244 11,539 (2.6 %)26,657 27,868 (4.3 %)
ESG 與氣候9,485 12,967 (26.9 %)31,166 52,302 (40.4 %)
所有其他-私人資產1,635 3,474 (52.9 %)6,112 11,410 (46.4 %)
新增定期訂閲淨銷售總額38,940 46,722 (16.7 %)121,474 147,605 (17.7 %)
非經常性銷售
索引14,679 13,375 9.7 %54,365 41,357 31.5 %
分析3,206 2,505 28.0 %8,734 8,412 3.8 %
ESG 與氣候1,532 1,375 11.4 %4,066 3,553 14.4 %
所有其他-私人資產262 83 215.7 %1,069 690 54.9 %
非經常性銷售總額19,679 17,338 13.5 %68,234 54,012 26.3 %
銷售總額
索引$38,657 $37,505 3.1 %$134,521 $115,850 16.1 %
分析21,993 20,073 9.6 %59,485 58,803 1.2 %
ESG 與氣候13,656 15,645 (12.7 %)42,563 59,170 (28.1 %)
所有其他-私人資產5,050 5,301 (4.7 %)15,815 17,180 (7.9 %)
總銷售額$79,356 $78,524 1.1 %$252,384 $251,003 0.6 %
淨銷售額
索引$31,255 $32,117 (2.7 %)$111,904 $97,382 14.9 %
分析14,450 14,044 2.9 %35,391 36,280 (2.5 %)
ESG 與氣候11,017 14,342 (23.2 %)35,232 55,855 (36.9 %)
所有其他-私人資產1,897 3,557 (46.7 %)7,181 12,100 (40.7 %)
淨銷售總額$58,619 $64,060 (8.5 %)$189,708 $201,617 (5.9 %)
A 摩根士丹利資本國際公司營業收入的很大一部分來自產品和服務的訂閲或許可，這些產品和服務是在合同商定的期限內提供的，在當前合同條款結束時可能會續訂或取消。
38
目錄
留存率
下表按可報告的細分市場顯示了我們在所示時期內的留存率：
三個月已結束
9月30日		九個月已結束
9月30日
2023202220232022
索引96.2%96.9%96.1%96.5%
分析95.1%95.9%94.8%94.9%
ESG 與氣候96.0%97.4%96.3%97.8%
所有其他-私人資產91.3%94.8%92.1%95.0%
總計95.4%96.4%95.4%95.9%
留存率是一個重要的指標，因為隨着時間的推移，取消訂閲會降低我們的運行率，最終降低我們未來的營業收入。年度留存率表示留存訂閲運行率（財政年度初的訂閲運行率減去該年度的實際取消次數）佔財年初訂閲運行率的百分比。
非年度留存率的計算方法是按年計算我們收到的終止通知或我們認為有意在非年度期間不續訂或終止訂閲的取消訂閲，並且我們認為此類通知或意向可以證明客户終止或不續訂適用協議的最終決定，儘管此類通知要到以後才有效。然後，將該年化取消數字除以財年初的訂閲運行率，以計算取消率。然後從 100% 中減去該取消率，得出該期間的年化留存率。
留存率是按運營部門逐個產品/服務逐個產品/服務計算的。通常，如果客户減少了其在某個細分市場中訂閲的產品或服務的數量，或者在一個細分市場內切換產品或服務，則在計算留存率時，我們會將其視為取消，但管理層認為產品或服務切換是替代產品或服務的產品或服務除外。在這些替代案例中，只有客户訂閲的淨變動（如果減少）才被報告為取消。在分析以及ESG和氣候運營板塊中，幾乎所有的產品或服務交換都被視為替代產品或服務，並以這種方式進行淨額結算，而在我們的指數和實物資產運營板塊中，被視為替代產品或服務並接受淨額結算處理的產品或服務轉換僅在某些有限的情況下發生。此外，我們將因向下銷售相同產品或服務而產生的任何費用減少視為取消，但以減免的程度為取消。對於與指數掛鈎的投資產品或期貨和期權合約的資產，我們不會計算運行利率中與指數掛鈎的那部分的留存率。
由於第四季度傳統上是全年最長的續訂期，前三個季度的留存率通常較高，第四季度則較低。
關鍵會計政策與估計
我們在10-K表中包含的合併財務報表附註的附註1 “簡介和列報基礎” 中描述了我們的重要會計政策。自截至2022年12月31日的財政年度結束以來，我們的會計政策沒有重大變化，在截至2022年12月31日的財政年度中適用的關鍵會計估算值也沒有重大變化。
流動性和資本資源
我們需要資金來為持續的運營、內部增長計劃和收購提供資金。我們的主要流動性來源是我們的業務產生的現金流、現有的現金和現金等價物以及我們現有信貸額度下的信貸能力。此外，我們相信我們可以在公共和私人市場獲得更多資金。除其他外，我們打算利用這些流動性來源來償還我們現有和未來的債務，為資本支出、投資、收購和股息支付的營運資金需求提供資金，並回購我們的普通股。根據我們的業務戰略，我們會定期評估收購和戰略合作機會，包括我們在2023年10月2日對Burgiss的收購。該公司使用可用現金為收購Burgiss的剩餘權益提供資金。我們相信，我們的流動性以及其他融資替代方案將為這些交易提供資金和實現我們的計劃增長所需的資本。
39
目錄
優先票據和信貸協議
截至2023年9月30日，我們的未償還優先票據總額為42億美元。此外，根據信貸協議，截至2023年9月30日，我們有：（i）TLA融資機制下共有3.413億美元的未償A批定期貸款，（ii）循環信貸額度下的5億美元未動用借款能力。有關我們未償債務和循環信貸額度的更多信息，請參閲此處所含簡明合併財務報表（未經審計）附註的附註7 “承付款和意外開支”。
優先票據和信貸協議由我們的直接或間接全資國內子公司全額無條件地共同或單獨擔保，這些子公司佔我們和子公司合併資產的5％以上，但某些排除在外的子公司（“子公司擔保人”）除外。信貸協議下的到期金額是我們和子公司擔保人的優先無抵押債務，與優先票據和我們的任何其他無抵押、無次級債務相同，優先於我們的任何次級債務，實際上從屬於我們的有擔保債務，以擔保此類債務的資產為限。
管理我們的優先票據（“契約”）的契約（“契約”），以及作為全國富國銀行受託人和繼任者的Computershare, National Association之間的契約（“契約”）包含的契約限制了我們和我們的子公司獲得留置權、進行售後/回租交易以及合併、合併或出售我們全部或幾乎所有資產的能力。此外，契約限制了我們的非擔保子公司在沒有此類非擔保子公司擔保優先票據的情況下創造、承擔、承擔或擔保額外債務的能力 pari passu基礎。管理TLA融資機制和循環信貸額度的信貸協議還包含契約，這些契約限制了我們和我們的子公司承擔額外債務、承擔留置權、支付股息或進行其他股本分配，或進行某些類型的股票回購、贖回和其他限制性付款，進行售後/回租交易以及合併、合併或出售我們的全部或幾乎所有資產。
信貸協議和契約還包含慣常違約事件，包括與不付款、違反陳述、擔保或契約、交叉違約和交叉加速以及破產和破產事件有關的違約事件，就信貸協議而言，除上述內容外，還包括貸款文件無效或受損、控制權變更和ERISA慣例違約等事件。預計上面詳述的限制都不會影響我們有效運營業務的能力。
信貸協議還要求我們和我們的子公司通過終止信貸協議，實現足以在合併基礎上維持對以下財務比率的合規性的財務和經營業績：（1）按四季度滾動計算的最大合併槓桿比率（定義見信貸協議）不超過4. 25:1.00（或重大收購後的兩個財政季度不超過4. 50:1.00）以及（2）最低合併利息覆蓋範圍比率（定義見信貸協議）每季度按至少 4. 00:1.00 的連續四個季度進行測量。截至2023年9月30日，我們的合併槓桿率為2. 77:1.00，合併利息覆蓋率為8. 46:1.00。
我們在優先票據和信貸協議下的非擔保子公司包括：（i）佔公司及其子公司合併資產5％或以下的公司國內子公司，以及（ii）經修訂的1986年《美國國税法》第957條所指被視為受控外國公司的公司任何外國或國內子公司。在截至2023年9月30日的過去12個月中，我們的非擔保子公司約佔總收入的14.988億美元，佔總收入的62.1％，約佔截至2023年9月30日的過去12個月合併營業收入的49.6％，佔合併總資產（不包括公司間資產）的17.5％，佔8.489億美元，佔14.4％ 我們的合併總負債，均為截至2023年9月30日。
股票回購
下表提供了有關根據公開市場回購回購公司普通股的信息：
九個月已結束
（除每股數據外，以千計）
平均值
價格
按每人支付
分享		總計
的數量
股份
已回購
美元
的價值
股份
已回購(1)
2023年9月30日$468.26 980$458,721 
2022年9月30日$473.26 2,567$1,214,695 
___________________________
(1) 自2023年1月1日起，公司回購超過發行量的股票需繳納《通貨膨脹減少法》頒佈的1％的消費税。此列中的值不包括股票回購產生的1％的消費税。在未經審計的簡明合併股東權益表（赤字）中，產生的任何消費税均被確認為收購股票成本的一部分
40
目錄
截至2023年9月30日，2022年回購計劃還剩下8.457億美元的可用授權。董事會可以隨時修改、暫停或終止該授權，恕不另行通知。
現金分紅
2023年10月30日，董事會宣佈截至2023年12月31日的三個月的季度現金股息為每股1.38美元。2023年第四季度的股息將於2023年11月30日支付給截至2023年11月9日交易結束時的登記股東。
現金流
下表列出了截至所示日期的公司現金和現金等價物，包括限制性現金：
截至截至
（以千計）9月30日
2023		十二月三十一日
2022
現金及現金等價物（包括3,839美元的限制性現金以及
2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日分別為 368 美元）
$928,552 $993,564 
我們通常尋求在全球範圍內維持約2.25億美元至2.75億美元的最低現金餘額，用於一般運營目的。截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司的現金和現金等價物分別由外國子公司持有，1.818億美元和3.445億美元。某些外國現金的匯回可能需要繳納當地司法管轄區的某些預扣税和其他分配限制。我們相信，維持的全球現金和現金等價物餘額將可用於滿足我們的全球需求，無論是用於一般公司目的還是其他需求，包括收購或擴大我們的產品。
我們認為，來自運營的全球現金流，加上現有的現金和現金等價物以及我們現有循環信貸額度下的可用資金，以及我們獲得銀行債務、私人債務和資本市場獲取額外資金的能力，將繼續足以為我們的全球運營活動以及重大資本支出和股票回購等投資和融資活動的現金承諾提供資金，至少在未來12個月內以及此後可預見的將來。此外，我們預計，至少在未來12個月及其後可預見的將來，來自運營的外國現金流以及現有的現金和現金等價物將繼續足以為我們的國外業務活動和重大資本支出等投資活動的現金承諾提供資金。
（用於）運營、投資和融資活動提供的淨現金
九個月已結束
9月30日
（以千計）20232022
經營活動提供的淨現金$847,076 $779,942 
（用於）投資活動的淨現金(69,411)(52,413)
融資活動提供的（用於）淨現金(842,364)(1,252,827)
匯率變動的影響(313)(29,039)
現金、現金等價物的淨增長（減少）和
受限制的現金		$(65,012)$(554,337)
來自經營活動的現金流
經營活動產生的現金流包括經某些非現金項目調整後的淨收入以及資產和負債的變化。同比變化主要是由客户收取的現金增加所致，但部分被較高的所得税繳納額所抵消。
我們對經營活動現金的主要用途a關於支付現金補償費用、所得税、利息支出、技術成本、專業費用、市場數據成本和辦公室租金。從歷史上看，當我們支付與上一財年相關的全權員工薪酬時，薪酬和福利現金的支付處於第一季度的最高水平。
41
目錄
來自投資活動的現金流
同比變化主要是由更高的資本支出和資本化軟件開發成本推動的。
來自融資活動的現金流
同比變化主要是由股票回購減少所致，但部分被缺少借款收益和增加的股息支付所抵消。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
外幣風險
我們受到外幣匯率波動風險的影響。匯率變動可能會影響我們以非美元貨幣計價的收入、支出、資產和負債的美元報告價值，或者這些項目的貨幣與記錄這些項目的實體的本位幣不同。
我們通常以美元為客户開具發票；但是，我們以歐元、英鎊、日元和有限數量的其他非美元貨幣為部分客户開具發票。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們收入的17.0％和15.8％受外幣匯率風險影響，主要包括以外幣計費的客户以及非美元外國運營實體的美元敞口。在截至2023年9月30日的九個月中，17.0％的非美元敞口中，41.7％為歐元，32.5％為英鎊，17.6％為日元。在截至2022年9月30日的九個月中，15.8％的非美元敞口中，40.8％為歐元，30.2％為英鎊，19.2％為日元。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，基於資產的費用收入分別佔營業收入的22.4％和24.1％。雖然我們的資產費用中有很大一部分是以美元開具發票的，但這些費用是基於投資產品中的資產的，其中約五分之三投資於以美元以外貨幣計價的證券。因此，此類其他貨幣兑美元的下跌將減少根據此類許可證向我們支付的費用。此外，此類貨幣兑美元的下跌可能會影響此類投資產品的吸引力，從而導致資金淨流出，這將進一步減少此類許可證下應付的費用。
在某些運營成本中，我們面臨額外的外幣風險。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們分別約有43.4％和42.9％的運營支出以外幣計價，其中絕大多數以英鎊、印度盧比、歐元、匈牙利福林、墨西哥比索和瑞士法郎計價。
我們有某些貨幣資產和負債以當地本位數以外的貨幣計價，當這些餘額重新計量為當地本位貨幣時，收益或虧損是由本位貨幣與原始貨幣相比價值的變化造成的。我們管理外幣匯率風險，部分原因是使用衍生金融工具，主要是外幣遠期合約，這些合約未被指定為會計目的的套期保值工具。衍生工具的目標是最大限度地減少以某些外幣計價的金額波動對損益表的影響。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們確認的外幣匯兑損失總額分別為290萬美元和270萬美元的收益。
第 4 項。控制和程序
截至2023年9月30日，我們的首席執行官兼首席財務官評估了經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）條或第15d-15（e）條中定義的披露控制和程序，並得出結論，這些披露控制和程序有效確保記錄我們在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息，在 SEC 規則和表格規定的時間內處理、彙總和報告。這些披露控制和程序包括但不限於控制措施和程序，旨在確保我們在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息得到積累並酌情傳達給管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。
在截至2023年9月30日的三個月中，我們對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）沒有發生重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
42
目錄
第二部分 — 其他信息
第 1 項。法律訴訟
在正常業務過程中，已經或可能對公司提起或提起了各種訴訟、索賠和訴訟。雖然索賠金額可能很大，但由於存在相當大的不確定性，現在無法確定最終賠償責任。因此，摩根士丹利資本國際公司在特定時期的業務、經營業績、財務狀況或現金流可能會受到某些突發事件的重大影響。但是，根據目前掌握的事實，管理層認為，對目前待處理或主張的事項的處置不會對摩根士丹利資本國際公司的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大影響。
第 1A 項。風險因素
有關影響公司的風險因素的討論，請參閲截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告第一部分第1A項中的 “風險因素”。
公司已知並在公司截至2022年12月31日財年的10-K表中披露的風險因素和不確定性沒有重大變化，如果這些變化成為現實或發生，將對摩根士丹利資本國際公司的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大影響。
第 2 項股權證券的未註冊銷售、所得款項的使用和發行人購買股權證券
在截至2023年9月30日的三個月中，沒有未經註冊的股票證券銷售。
下表顯示了截至2023年9月30日的三個月中公司或代表公司購買普通股的相關信息。
發行人購買股票證券
時期
總計
的數量
股份
已購買(1)
平均價格
已付費
每股(2)
總計
的數量
股份
已購買
作為其中的一部分
公開
已宣佈
計劃
或程序
近似
美元
股票價值
那五月還沒有
成為
已購買
在下面
計劃或
程式(3)
2023 年 7 月 1 日至 2023 年 7 月 31 日39,178 $468.65 38,263 $845,668,000 
2023 年 8 月 1 日至 2023 年 8 月 31 日487 $544.39 — $845,668,000 
2023 年 9 月 1 日至 2023 年 9 月 30 日277 $535.25 — $845,668,000 
總計39,942 $470.04 38,263 $845,668,000 
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(1)在適用的情況下，包括（i）公司根據股票回購計劃在公開市場上購買的股票；（ii）在歸屬和交付已發行股份標的限制性股票單位時為履行預扣税義務而預扣的股份；（iii）根據摩根士丹利資本國際公司非僱員董事延期計劃在國庫中持有的股份。為履行預扣税義務而預扣的股票的價值是使用公司制定的估值方法使用預扣當日公司普通股的公允市場價值確定的。
(2)不包括股票回購產生的1％的消費税。
(3)有關我們股票回購計劃的更多信息，請參閲此處包含的未經審計的簡明合併財務報表附註附註9 “股東權益（赤字）”。
第 5 項。其他信息
根據《交易法》第16條的定義，在截至2023年9月30日的三個月中，公司的任何董事或高級職員， 採用要麼 終止“規則10b5-1交易安排” 或 “非規則10b5-1交易安排”，每個術語的定義見《交易法》第S-K條第408（a）項。
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目錄
第 6 項。展品
展覽索引
展覽
數字		描述
3.1
第三次修訂和重述的公司註冊證書（作為公司10-Q表格（文件編號001-33812）的附錄3.1提交，於2012年5月4日向美國證券交易委員會提交，並以引用方式納入此處）
3.2
經修訂和重述的章程（作為公司8-K表格（文件編號001-33812）的附錄3.1提交，於2021年1月11日向美國證券交易委員會提交，並以引用方式納入此處）
*31.1
規則 13a-14 (a) 首席執行官的認證
*31.2
規則 13a-14 (a) 首席財務官的認證
**32.1
第 1350 條首席執行官和首席財務官的認證
*101.INS內聯 XBRL 實例文檔 — 該實例文檔不出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔中。
*101.SCH內聯 XBRL 分類擴展架構文檔
*101.CAL內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
*101.LAB內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
*101.PRE內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔
*101.DEF內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
*104封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）
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*隨函提交。
**隨函提供。


    
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目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
日期：2023 年 10 月 31 日
摩根士丹利資本國際公司
（註冊人）
來自：/s/ 安德魯 C. 維希曼
安德魯 C. 維希曼
首席財務官
（首席財務官兼首席會計官）
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