所有這些都是為了讓人們對未來幾個季度的損失率可能如何演變提供一定的可見性。儘管我們認為我們的虧損率將繼續呈下降趨勢（偶爾會出現真正的意外），但這種積極勢頭將在第一季度面臨季節性不利因素，而且這些阻力通常會在第二季度得到加強。根據這些反補貼力量中哪一種佔上風，我們可能會看到虧損率逐季有所下降——儘管希望不會同比（YoY）。出於這個原因，將季度虧損率與去年同期進行比較可以比季度同比更可靠地瞭解我們的進展。7

更好的是，從 “季度虧損率” 的90天回顧，到過去的整個十二個月（TTM），打開了大門，進一步降低了業績的噪聲並提高了可信度。TTM 損失率不僅在抵消可預測的逆轉方面做得不錯，而且在抵消不可預測的逆轉方面也做得很好。想一想 2023 年我們有兩個 “驚喜”：第二季度的 CAT 虧損出人意料地高，而第四季度的 CAT 損失略低於預期。但是，按年計算，2023年的CAT負荷與我們的模型非常一致。因此，孤立地來看，第二季度和第四季度的季度虧損率可能都發出了錯誤的信號（第一個過於負面，第二個過於樂觀），從這些季度業績來看，同比是無法糾正的：第二季度同比下降了8個百分點，而第四季度同比增長了12個百分點——在短短兩個季度內出現了戲劇性的轉變。另一方面，按TTM計算，第二季度同比下降4個百分點，第四季度同比改善5個百分點。如下圖所示，我們的TTM損失率——以及它所表現出的更穩定的改善——可能更有信心地證明瞭我們在2023年的實際表現。8

在保險業，通常每年年底只分享一次過去十二個月的虧損率（又名：年度虧損率），而在2023年，我們的虧損率為85％，低於2022年的90％。我們認為，過去12個月的觀點確實為長期趨勢增添了更可信的視角。展望未來，我們希望分享我們的TTM虧損率（我們也將始終分享季度虧損率），以減少您的業績，更全面地瞭解我們的進展。我們希望上述內容對評估我們報告的損失率進展有所幫助。但是，對於Lemonade的日常管理，我們更喜歡領先的指標，而不是跟蹤指標。這把我們帶到了人工智能... 9

LTV 9 我們損失率的提高和預測能力的增強，在很大程度上要歸功於我們的本土人工智能套件，特別是我們親切地稱為 “LTV” 的人工智能。這種複合人工智能利用大約50種機器學習模型來預測每位客户的生命週期價值或LTV（以淨現值美元計算）。這些模型進行了一系列實時預測，包括每個客户的終身損失率，儘管它們的關鍵輸出是一個簡單的美元數字，代表任何給定客户的淨現值。我們的許多業務流程都依賴於這幾位數字。例如，LTV決定了哪些產品、哪些地區和哪些廣告活動會獲得增量的營銷資金，這是一個極具影響力的決定，會對我們的虧損率和盈利能力產生實際影響。上個月，我們的第 9 代 LTV 上線。就像發射一臺最先進的望遠鏡一樣，每一代 LTV 都讓我們比以前更深入、更保真地觀察，揭示了在功能較弱的模型下看似單一的風險團塊的組成部分。這種降低平均值的過程——拆分看似同質的羣體以暴露其組成部分——是我們的LTV AI為我們提供的戰略優勢。由此產生的風險個性化是積極風險選擇的關鍵，也是抵禦逆向選擇的最佳防禦。我們的模型越突破個性化的界限，我們就越深化這種競爭優勢。除了不斷增強的分解能力外，每一代 LTV 還提高了我們總體評估事物的能力。到目前為止，LTV 9透露的一件事是，我們的Renters業務產生的LTV平均比先前模型的預測高12％；我們的寵物客户的LTV非常穩定，與以前的模型相比幾乎沒有變化；而且我們可能為10

高估了我們汽車的LTV，並在更大程度上高估了我們的家庭客户的LTV。所有這些見解都流入我們的系統，我們的目標和支出分配立即變得更加精確，回報豐厚。提醒一下，做出LTV預測的人工智能使用了銷售時的有效利率，對未來可能出現的新利率視而不見，這些新利率會隨着客户續訂而提高 LTV。從這個重要意義上講，LTV 在設計上是保守的。隨着我們的房屋和汽車申請獲得批准和實施，這將提高購買（或續訂）這些產品的客户的LTV，並且系統將進行實時調整。但是就Home而言，故事還有更多... 11

房主... 還有一段路要走。在美國，在1980-2022年期間，保險業平均每年報告8起總索賠成本超過10億美元（經通脹調整後）的事件。在最近幾年（2018-2022年）中，平均水平翻了一番多，達到18起，而在2023年，我們看到了28起此類事件。除了這些不祥的事件之外，2023年特別突出的是上半年強風暴造成的空前損失：1980-2023年的 “強風暴” 損失（CPI調整後）來源：NOAA國家環境信息中心（NCEI）十億美元的天氣和氣候災害 12

這些數字不僅反映了天氣如何對房主造成越來越大的打擊，還反映了通貨膨脹的狀況。近年來，房屋維修成本一直明顯高於核心消費者價格指數通貨膨脹率：這種雙重打擊——CAT增加和維修成本上漲——是在監管機構人手不足（COVID-19 之後）和不堪重負（保險公司大量申請加息）之際發生的，這阻礙了保險公司在最需要調整的時候調整利率的能力。三重打擊。13

在Lemonade，我們觀察這些趨勢已有一段時間了，並一直在積極調整我們的投資組合，以減少房主在許多領域的敞口。下圖顯示了近年來新增保費中來自房主保單的百分比：這一顯著下降符合我們只通過盈利領域的盈利產品實現增長的決心——這一政策反映在2023年我們的增長率放緩和虧損率下降上。重要的是，我們的再平衡遠比標題數據所顯示的更具針對性，而且削減主要集中在CAT頻繁且不批准利率的領域。例如，在2021年年中，我們所有新繳納的房主保費中約有37％是在加利福尼亞繳納的，而且這個數字一直在穩步下降，到2023年初持平在1％左右：14

擁有多元化的產品和市場組合使我們能夠靈活地在價格合理的情況下優先考慮機會，儘管不得不在主要州對主要產品進行基準測試確實迫使我們在2023年放緩增長。（誠然，我們仍然以20％的速度大幅增長。）我們一直在努力使我們的房主政策在關鍵市場恢復到 “充足” ——這項工作將持續到2024年和2025年。同時，我們一直在尋找其他方法來滿足現有和潛在客户對房主保險的壓抑需求。換句話説，我們將在下季度開始試點使用第三方 “紙張” 出售房主保險。這意味着AI Maya將利用可愛的Lemonade入職體驗來銷售由另一家保險公司承保的保險單。這種結構從一開始就是我們工具箱中的一部分——我們一直以這種方式出售定期人壽保險和房主地震保險——我們不久將在目前根本不出售房主保險的市場上測試這種安排。15

現金與投資2023年下半年發生了一件值得注意的事情：我們的總現金水平上升。我們在第二季度結束時獲得了9.42億美元的 “現金和投資”，而第三季度和第四季度末我們的收入均為9.45億美元。這表明，幾個季度以來，我們一直在考慮淨現金流的正值（即現金和投資的有利變化）。儘管距離我們也不遠，但這還不是我們的新常態。在2024年，我們可能會消耗而不是產生現金，但遠低於我們預計的調整後息税折舊攤銷前利潤虧損所暗示的損失。這也值得注意，因為調整後的息税折舊攤銷前利潤歷來是淨現金流的合理代表。例如，在2023年上半年，我們報告的調整後息税折舊攤銷前利潤虧損為1.04億美元，我們的現金和投資總額下降了9,800萬美元。這兩者從來都不相同，但多年來它們齊頭並進。已經不復存在了。雖然在2023年下半年，調整後的息税折舊攤銷前利潤在盈利道路上取得了長足的進步，但淨現金流卻在向前邁進。我們預計，這種 “脱鈎” 將在整個2024年顯現出來：與2023年相比，今年調整後的息税折舊攤銷前利潤的改善將放緩，而現金消耗的改善可能會加速。對兩者的解釋都源於我們計劃在2024年加速增長，同時將合成劑從2023年下半年為增長支出的50％提供資金擴大到2024年的80％。正如我們在下面詳述的那樣，增長支出的增加將影響我們的銷售和營銷支出範圍，但由於我們將主要支出合成劑的現金，因此不會對我們的現金狀況造成重大影響。結果是，我們預計明年上半年的淨現金流將持續轉為正數。與淨現金流不同，來自運營的現金流沒有得到合成劑的幫助，並且可能會在2025年晚些時候轉為正數。調整後的息税折舊攤銷前利潤預計將在大約一年後緊隨其後。16

歐洲走向成熟我們的歐洲業務在2023年取得了長足的進步，虧損率和盈利單位經濟越來越健康，英國市場的啟動迅速成為我們在歐洲最大的客户羣。與我們的美國業務相比，我們的歐洲業務仍然相形見絀，但增長更快（2023年IFP增長約為100％），值得稱讚。特別值得注意的是有利的監管環境：我們可以自由地動態調整價格，無需預先批准。同樣，歐盟和英國對貓的暴露程度遠低於美國。事實上，在第四季度，我們約有30％的淨新客户來自我們的歐洲業務，而18個月前這一比例僅為3％。美國增加的新客户絕對要多得多，但考慮到其規模，其絕對流失人數也要高得多。結果，歐洲新增的客户與美國的淨新增客户接近。我們的歐洲業務總部設在阿姆斯特丹，現在是讚揚我們的歐盟團隊所做的出色工作的好時機

曾在發射國做過，提高了單位經濟性，為新產品的發佈做好了準備。恰如其分，阻礙我們在歐洲增長的原因之一是，我們一直是那裏的單線保險公司：僅限房客保險（或某些歐洲市場所説的 “財產保險”）。這種情況將在2024年改變。在英國和法國，我們預計將在今年晚些時候推出房主（又名 “建築”）保險，其影響將在2025年登記。18

2024年的預測：加速！2023年是保險界面臨非同尋常挑戰的一年：數十年來最艱難的再保險市場，一些有記錄以來最嚴重的冬季風暴，整個行業的綜合比率超過100。美國幾家最大的保險公司撤出了一些最大的州，這是前所未有的困境跡象。然而，對於檸檬水來説，2023年是具有里程碑意義的一年。兩年前，我們曾表示，虧損將在2022年第三季度達到峯值，他們也是如此。儘管業務大幅增長，但2023年是我們調整後的息税折舊攤銷前利潤首次穩步增長的一年。事實上，在2023年，我們的假設得到了業績的支持：虧損率改善，收入遠遠超過支出額度，以及一條可通過財務狀況輕鬆追溯的盈利之路。儘管行業面臨種種挑戰，但我們將記住2023年是檸檬水的關鍵一年。展望2024年，有理由希望該行業在22-23年的許多不利因素可能會在24-25年轉變為不利因素：通貨膨脹似乎正在減退，新的利率批准正在增加並獲得收益，如果資本成本下降，我們可能還會看到再保險成本的放緩。但是，即使所有這些願望成真，在Lemonade的四面牆內，我們也會為我們精心準備工作。隨着我們擁有足夠費率的產品範圍和地域的擴大，我們打算同步增長。畢竟，我們的企業盈利能力隨着規模的增長而增長，因此我們必須增長。這就是為什麼我們計劃在2024年將增長預算從2023年的5500萬美元增加大約一倍的原因。支出翻倍不會使我們的增長率翻一番，因為（i）我們獲得的客户數量不會受到太大影響，（ii）我們的分母已經膨脹了——但按美元計算，我們預計2024年的IFP將比2023年增加約50％。19

結果是，隨着我們平穩地將增長率加快回25％的複合年增長率的目標基準甚至更高，我們正走上穩步增長的軌道。幾年後，相關的支出以及由此產生的增長應該會提高我們的利潤，但這將壓制我們未來幾個季度的利潤。解決這個問題——將增長支出翻一番，同時縮小調整後的息税折舊攤銷前利潤虧損——將是我們在2024年的核心挑戰。需要明確的是，正如我們在下面的指導方針所示，我們認為我們已經準備好應對這一挑戰：儘管加速增長帶來了直接的下行壓力，但我們預計調整後的息税折舊攤銷前利潤將在2024年有所改善。我們預計能夠實現這一舉措，這要歸功於我們的系統繼續降低我們的損失率，同時提高我們的運營效率。我們預計，這兩支力量的貢獻將足以抵消我們計劃在2024年用於增長的額外約5500萬美元。最後，我們將分享我們很高興再次加油。除了成為企業的明智之舉，對於我們20歲的人來説，這也是一種激動

球隊。我們是為速度而生的，我們迫不及待地想換檔，再次感受風吹過。------------------------------------請注意：我們在投資者關係網站上發佈了股東補充信息，該文件為本信中涵蓋的幾個重要主題提供了更多內容，包括我們的合成代理計劃、經營活動現金流趨勢以及2023年7月生效的新再保險結構。21

2023年第四季度業績、關鍵績效指標和非公認會計準則財務指標的有效保費IFP（定義為截至期末的客户年化總保費）與2022年第四季度相比增長了20％，達到7.47億美元。與2022年第四季度相比，客户的客户數量增長了12％，達到2,026,918人。截至第四季度末，每位客户的每位客户保費（定義為實際保費除以客户）為369美元，較2022年第四季度增長7％。年度美元留存率（定義為十二個月內IFP留存的百分比，包括保單價值的變化、保單數量的變化、保單類型的變化和流失率）在第四季度末為87％，比2022年第四季度增長了1個百分點。與2022年第四季度相比，第四季度總收入保費為1.81億美元，增長了2970萬美元，增長了20％，這主要是由於該季度IFP收入的增加。22

收入第四季度收入為1.155億美元，與2022年第四季度相比增長了2710萬美元，增長了31％，這主要是由於該季度總收入保費的增加以及投資收入的增加。毛利第四季度毛利為3,360萬美元，與2022年第四季度相比增長了2,090萬美元，增長了165％，這主要是由於今年第四季度的收入溢價增加和虧損率的提高。調整後的毛利第四季度調整後的毛利為3530萬美元，與2022年第四季度相比增長了1740萬美元，增長了97％，這主要是由於第四季度收入溢價的增加和虧損率的提高。調整後的毛利潤是非公認會計準則指標。本信末尾列出了GAAP與非GAAP財務指標的對賬以及本信中包含的非公認會計準則財務指標的定義及其使用原因。運營費用總運營支出（不包括淨虧損和虧損調整費用）為9,010萬美元，與2022年第四季度相比減少了490萬美元，下降了5％。下降的主要原因是員工相關成本的降低。淨虧損第四季度的淨虧損為4,240萬美元，合每股虧損0.61美元，而2022年第四季度淨虧損為6,370萬美元，合每股虧損0.93美元，在短短一年內淨虧損增長了33％。23

調整後的息税折舊攤銷前利潤調整後的息税折舊攤銷前利潤虧損為2890萬美元，與2022年第四季度調整後的息税折舊攤銷前利潤虧損5,170萬美元相比，減少了2,280萬美元，這主要是由於第四季度收入增加、虧損率提高和運營費用降低。調整後的息税折舊攤銷前利潤是非公認會計準則指標。本信末尾列出了GAAP與非GAAP財務指標的對賬以及本信中包含的非公認會計準則財務指標的定義及其使用理由。現金與投資截至2023年12月31日，公司的現金、現金等價物和投資總額約為9.45億美元，主要反映了自2022年12月31日以來用於運營的1.19億美元淨現金。截至2023年12月31日，我們的保險子公司約有1.82億美元作為法定盈餘，用於保單持有人的利益。24

主要運營和財務指標：截至2023年12月31日的三個月，2023年12月31日的年度（百萬美元，每位客户的保費除外）客户（期末）2,026,918 1,807,548 2,026,918 1,807,918 1,807,548 1,807,548 生效保費（期末）747.3 美元 747.3 美元 625.1 美元 625.1 美元每位客户（期末）369 美元 346 美元 369 美元 369 美元 346 美元 346 美元年度留存額（期末）(1) 87% 86% 87% 86% 總收入 115.5 美元 88.4 美元 429.8 美元 256.7 美元 256.7 總收入溢價 181.0 美元 151.3 美元 672.3 美元 490.5 美元毛利 33.6 美元 12.7 美元 84.1 美元 42.3 調整後毛利35.3 美元 17.9 美元 97.4 美元 64.9 美元淨虧損 (42.4) 美元 (63.7) 美元 (236.9) 美元 (297.8) 調整後息税折舊攤銷前利潤美元 (28.9) 美元 (51.7) 美元 (172.6) 美元 (225.1) 毛利率 29% 14% 20% 16% 調整後毛利率 31% 20% 23% 25% 調整後毛利率與總收入溢價的比率 20% 14% 12% 13%% 總虧損率 77% 89% 85% 90% 淨虧損率 78% 97% 89% 97% 97% (1) 包括 2023 年第三季度開始的 Metromile。25

2024年第一季度指導我們預計：• 截至2024年3月31日的有效保費為7.89億美元至7.91億美元（同比增長約21％）•收入總額為1.83億至1.85億美元（同比增長約20％）•收入為1.11億至1.13億美元（同比增長約19％）•調整後的息税折舊攤銷前利潤虧損（43美元）-（同比增長約19％）•股票薪酬約1500萬美元 • 資本支出約200萬美元 • 2024年全年已發行普通股的加權總額約為7,000萬股我們預計：• 截至2024年12月31日的有效溢價為938美元-9.42億美元（同比增長約26％）•總收入保費為8.15億至8.2億美元（同比增長約22％）•收入為5.05億美元至5.1億美元（同比增長約19％）•調整後的息税折舊攤銷前利潤虧損為1.60億美元（同比增長約10％）•股票薪酬支出約為6000萬美元 •已發行普通股的加權總額 7100 萬股 26

沒有不合理的努力，就無法在前瞻基礎上對調整後的息税折舊攤銷前利潤指導與淨虧損進行全面對賬，因為我們無法提供與所得税支出、折舊和攤銷、利息收入、淨投資收益以及我們認為本質上是獨特的其他交易有關的對賬信息，所有這些都是對調整後息税折舊攤銷前利潤的調整。在本信末尾的對賬表中，我們提供了截至2023年12月31日的第四季度和全年GAAP與非GAAP財務指標的對賬表。27

非公認會計準則財務指標和關鍵運營指標這封致股東的信中使用的非公認會計準則財務指標是調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的毛利潤與總收入溢價的比率。我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為淨虧損，不包括所得税支出、折舊和攤銷、股票薪酬、利息收入和支出、淨投資收益、出售投資的淨已實現收益和虧損、認股權證負債公允價值變動、與Metromile收購相關的保險合同無形負債的公允價值調整攤銷、融資協議下的借款利息支出以及我們認為本質上是獨特的其他交易。我們將這些項目排除在調整後的息税折舊攤銷前利潤之外，因為我們認為它們不能直接歸因於我們的基本經營業績。我們在運營管理中使用調整後的息税折舊攤銷前利潤作為內部績效衡量標準，因為我們相信調整後的息税折舊攤銷前利潤可以讓我們的管理層和財務信息的其他客户對我們的經營業績和基本業務業績有用的見解。調整後的息税折舊攤銷前利潤不應被視為根據公認會計原則計算的淨虧損的替代品，其他公司可能會以不同的方式定義調整後的息税折舊攤銷前利潤。我們將調整後毛利定義為毛利，其中不包括淨投資收入、利息收入和支出、出售投資的已實現淨損益，以及與承保業務相關的固定成本和管理費用，包括員工相關費用和專業費用等，以及分配給收入成本的折舊和攤銷。經過這些調整後，所得的計算僅包括成功收購業務所產生的可變收入成本，不包括投資收入的波動。我們使用調整後的毛利作為衡量盈利進展的關鍵指標，並持續評估承保業務對我們業務的不同時期的變動貢獻。28

我們將調整後毛利與總收入保費的比率定義為調整後毛利與總收入保費的比率。調整後的毛利與總收入保費的比率一方面衡量的是基礎業務量與承保業務產生的總經濟收益之間的關係，另一方面，我們的潛在盈利趨勢之間的關係。我們依賴這項衡量標準，它補充了我們根據公認會計原則計算的毛利率，因為它使管理層能夠深入瞭解我們一段時間內的潛在盈利趨勢。這封致股東的信函中使用的非公認會計準則財務指標不是根據公認會計原則計算的，除了根據公認會計原則編制的業績外，還應考慮這些指標，不應被視為替代或優於公認會計準則業績。此外，不應將調整後的毛利率、調整後的毛利率、調整後的毛利與毛利潤的比率以及調整後的息税折舊攤銷前利潤解釋為我們的經營業績、流動性或由經營、投資和融資活動產生的現金流的指標，因為它們可能無法解決一些重大因素或趨勢。我們提醒投資者，非公認會計準則財務信息本質上與傳統會計慣例背道而馳。因此，使用它可能難以將我們當前的業績與其他報告期的業績以及其他公司的業績進行比較。我們的管理層將這些非公認會計準則財務指標與公認會計原則財務指標結合使用，作為管理業務不可分割的一部分，除其他外：（i）監測和評估我們的業務運營和財務業績；（ii）促進對我們業務運營歷史經營業績的內部比較；（iii）促進將我們的整體業務業績與可能具有不同資本結構和債務水平的其他公司的歷史經營業績進行對外比較; (iv) 審查和評估我們管理團隊的經營業績；(v) 分析和評估有關未來 29 年的財務和戰略規劃決策

運營投資；以及 (vi) 規劃和編制未來的年度運營預算，並確定適當的運營投資水平。鼓勵投資者審查這些非公認會計準則財務指標與其最直接可比的GAAP財務指標的對賬情況，如本致股東信函所附表格所示。這封致股東的信還包括關鍵績效指標，包括客户、有效保費、每位客户的保費、年度美元留存率、總收入保費、毛虧率、淨虧損率和除CAT以外的總虧損率。我們將客户定義為截至期末由我們承保或由我們向第三方保險合作伙伴（他們向我們支付定期佣金）的當前保單持有人人數。就此指標而言，擁有多個保單的客户被視為單個客户。我們將客户視為評估我們財務業績的重要指標，因為客户增長推動了我們的收入，擴大了品牌知名度，加深了我們的市場滲透率，創造了額外的追加銷售和交叉銷售機會，並生成了更多數據以繼續改善我們平臺的功能。我們將有效保費（“IFP”）定義為截至期末客户的年化總保費。在每個期限結束日，我們計算IFP的總和為：（i）有效的書面保費——我們承保的有效保單的年化保費；（ii）有效保費——向第三方保險公司投保的有效保單的年化保費，我們為此定期支付佣金。目前，有效的保費約佔IFP的1％。保費的年化價值是通過評估與客户的合同條款而作出的法律和合同決定。合同的年化價值不是參照任何時期的歷史收入、遞延收入或任何其他GAAP財務指標來確定的。IFP 不是 30

對未來收入的預測，也不是衡量任何給定時期內預期收入的可靠指標。我們認為，我們對IFP的計算對分析師和投資者很有用，因為它反映了每個報告期末客户增長和每位客户保費的影響，沒有根據已知或預計的保單更新、取消、撤銷和不可續保進行調整。我們之所以使用IFP，是因為我們相信，通過顯示我們承保和實施的所有現行政策，IFP可以讓我們的管理層對我們平臺的總體覆蓋範圍有用的見解。其他公司，包括我們行業中的公司，可能會以不同的方式計算IFP或根本不計算，這降低了IFP作為比較工具的用處。我們將每位客户的保費定義為客户為我們承保或我們向第三方保險合作伙伴投保的產品支付的平均年化保費。我們通過將IFP除以客户來計算每位客户的保費。我們將每位客户的保費視為評估我們財務業績的重要指標，因為每位客户的保費反映了客户在產品上花費的平均金額，這有助於推動戰略舉措。我們將年度美元留存率（“ADR”）定義為十二個月內IFP留存的百分比，包括保單價值的變化、保單數量的變化、保單類型的變化和流失率。為了計算ADR，我們首先在週期開始時彙總所有活躍客户的IFP，然後在期末彙總來自相同客户的IFP。然後，ADR 等於結束 IFP 與開始 IFP 的比率。我們認為，我們對ADR的計算對分析師和投資者很有用，因為它反映了我們隨着時間的推移留客户以及向他們出售更多產品和保險的能力。我們將ADR視為衡量我們提供令人愉悦的端到端客户體驗、滿足客户不斷變化的保險需求以及保持客户對我們產品的信任的能力的重要指標。每當我們的客户繼續訂閲我們的產品時，他們對我們的價值就會越來越高。其他公司，31

包括我們行業中的公司，對ADR的計算方式可能會有所不同或根本不一樣，這降低了ADR作為比較工具的用處。總收入保費（“GEP”）是我們的總承保保費的收入部分。所得保費總額包括直接保費和假定保費。2022年12月，我們開始承擔與德克薩斯州開具的汽車保險單相關的保費，這與我們與德克薩斯州一家第三方承運人的預付安排有關，這並未影響2022年第四季度之前的關鍵績效指標。我們之所以使用這一運營指標，是因為我們認為它可以讓我們的管理層和財務信息的其他用户對業務運營產生的總經濟收益有用的見解，並使我們能夠在不考慮基礎再保險結構變化的情況下評估承保業績。與淨收入保費不同，總收入保費不包括割讓給再保險公司的保費的影響，因此不應用作淨收入保費、總收入或根據公認會計原則列報的任何其他衡量標準的替代品。我們將總虧損率（以百分比表示）定義為虧損和虧損調整費用與總收入保費的比率。我們將淨虧損比率（以百分比表示）定義為虧損和虧損調整費用（減去割讓給再保險公司的金額）與淨收入保費的比率。我們將除CAT外的總虧損率（以百分比表示）定義為總虧損和虧損調整費用（不包括災難性損失）與總收入保費的比率。我們將淨現金流定義為現金和投資的變化。32

鏈接此處包含的超鏈接中包含或可通過超鏈接訪問的信息被視為未納入本股東信函或其中的一部分。財報電話會議信息公司將在美國東部時間2024年2月28日上午8點的電話會議上討論其截至2023年12月31日的第四季度和全年財務業績和業務展望。可以撥打免費電話1-833-470-1428或撥打1-404-975-4839撥打電話會議（接入碼941644）。電話會議的網絡直播也將同時在 https://investor.lemonade.com 播出。電話會議結束後，將在Lemonade網站的投資者關係欄目上播放網絡直播的錄製重播。欲瞭解更多投資者信息，請訪問 https://investor.lemonade.com About Lemonade Lemonade 為租户、房主、寵物、汽車和人壽保險提供信息。在人工智能和行為經濟學的支持下，Lemonade在美國、英國和歐盟的全棧保險公司用機器人和機器學習取代了經紀人和官僚機構，目標是實現零文書工作，一切即時完成。作為認證的B-Corp，Lemonade在年度回饋期間向其社區選定的非營利組織捐款。Lemonade 目前在美國、英國、德國、荷蘭和法國上市，並將繼續在全球範圍內擴張。33

欲瞭解更多信息，請訪問 www.lemonade.com，並在推特或Instagram上關注 Lemonade。媒體查詢：press@lemonade.com 投資者聯繫方式：ir@lemonade.com 前瞻性聲明安全港這封致股東的信包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。這封致股東的信中包含的所有與歷史事實無關的陳述均應被視為前瞻性陳述，包括有關我們的預期財務業績和升級後的指導方針的陳述，包括我們對2024年第一季度和全年財務展望、未來盈利能力、對利率申報增加影響的預期、預測和生成式人工智能模型的預期收益、準確性和增長、我們與General Catalyst協議作為合成劑的影響，我們的預期增長、我們的行業、業務戰略、計劃、目標和與我們的市場地位、未來運營以及其他財務和運營信息有關的預期。這些陳述既不是承諾也不是保證，但涉及已知和未知的風險、不確定性和其他重要因素，這些因素可能導致我們的實際業績、業績或成就與前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來業績、業績或成就存在重大差異，包括但不限於以下內容：我們的虧損歷史以及我們未來可能無法實現或維持盈利能力；我們保留和擴大客户羣的成功和能力；“Lemonade” 品牌可能不會變成廣為人知的現有品牌或品牌可能會受到損害；索賠被拒絕或我們未能準確、及時地支付索賠；我們從每位用户那裏獲得更大價值的能力；按當前水平和價格提供再保險的機會；我們面臨的交易對手風險敞口；我們有限的運營歷史；我們有效管理增長的能力；我們的專有人工智能 34

算法可能無法正常運行或無法按預期運行；我們經營的保險行業細分市場的激烈競爭；我們有能力將風險資本維持在所需水平；我們擴大產品範圍的能力；我們商業模式的新穎性及其不可預測的功效和對意想不到後果的影響；我們可能被迫修改或取消回饋的可能性；與我們的人工專有產品的運營、開發和實施相關的監管風險情報基於算法和遠程信息處理的定價模型；可能影響我們與客户溝通方式的立法或法律要求；保險業的週期性；我們依賴人工智能、遠程信息處理、移動技術和數字平臺來收集我們在業務中使用的數據；我們獲得發展業務所需的額外資本的能力，這些資金可能無法按我們可接受的條款提供，也可能根本無法提供；我們在保護客户信息方面的實際或感知失敗以及由此產生的其他數據安全事件或我們的系統、網站或應用程序中真實或感知的錯誤、故障或錯誤，尊重客户隱私，或遵守數據隱私和安全法律法規；國家保險監管機構的定期檢查；準確承保風險並向客户收取有競爭力但有利可圖的費率；我們準確承保風險並向客户收取有競爭力但有利可圖的費率的能力；在從此類產品產生收入之前，與任何新產品相關的潛在鉅額支出；風險與我們在美國和國際上擴展業務時產生的任何成本和其他風險有關；我們遵守廣泛保險行業法規的能力；我們遵守保險監管機構和對保險控股公司的額外報告要求的能力；我們預測惡劣天氣事件和災難，包括氣候變化和全球流行病對我們的業務和全球經濟的總體影響的能力；加強對環境、社會的審查、行動和不斷變化的預期，以及治理問題；我們與General Catalyst簽訂的作為合成劑的協議可能無法按預期發揮作用；我們每季度和每年的經營業績波動；我們在承保35美元時使用客户和第三方數據

政策；用於評估和預測災難損失敞口的分析模型的侷限性；潛在損失可能大於我們的損失和損失調整支出準備金；保險子公司必須具備的最低資本和盈餘要求；國家擔保基金的評估和其他附加費；我們作為公益公司的地位和義務；我們在以色列的業務以及當前的政治、經濟和軍事不穩定，包括以色列及周邊地區不斷變化的衝突。我們在2023年3月3日向美國證券交易委員會提交的10-K表格、2023年11月3日向美國證券交易委員會提交的截至2023年9月30日的10-Q表季度報告以及我們向美國證券交易委員會提交的其他和後續文件，包括我們將在2023年12月31日止年度提交的10-K表中，在 “風險因素” 標題下討論了這些因素和其他重要因素，這可能會導致實際業績與美國證券交易委員會顯示的結果存在重大差異在這封給股東的信中做出的前瞻性陳述。任何此類前瞻性陳述均代表管理層截至本信給股東之日的信念。儘管我們可能會選擇在未來的某個時候更新此類前瞻性陳述，但我們不承擔任何更新此類前瞻性陳述的義務，即使隨後發生的事件導致我們的觀點發生變化。36

合併運營報表和綜合虧損以百萬美元計，每股金額除外，截至2023年12月31日的三個月，2023年2023年的年度（未經審計）收入淨收益溢價83.9美元 63.2 美元 315.2 美元 172.4 割讓佣金收入 18.4 17.7 69.8 64.1 淨投資收益 7.1 3.7 24.7 8.4 佣金和其他收入 6.1 3.8 20.1 11.8 總收入 115.5 支出 88.4 429.8 84.1 總收入 88.4 429.8 支出 88.4 429.8 虧損和損失調整費用，淨額 65.0 61.5 280.4 167.3 其他保險費用 15.5 13.1 59.2 44.0 銷售和營銷 24.5 27.2 101.9 138.3技術開發 21.1 23.5 88.8 79.6 一般和管理 29.0 31.2 129.3 122.3 總支出 155.1 156.5 659.6 551.5 所得税前虧損 (39.6) (68.1) (229.8) (294.8) (294.8) (294.8) 所得税支出 2.8 (4.4) 7.1 3.0 淨虧損 $ (42.4) $ (63.7) $ (236.9) $ (297.8) 其他綜合收益（虧損）），扣除税款固定到期日投資的未實現收益（虧損）8.5 5.4 18.6（18.4）外幣折算調整 1.6 2.3 —（5.8）綜合虧損（32.3）美元（56.0）美元（218.3）美元（322.0）每股數據：歸屬於普通股的每股淨虧損股東—基本和攤薄後$ (0.61) $ (0.93) $ (3.40) $ (4.59) 加權平均已發行普通股—基本和攤薄後的70,004,840 69,190,353 69,658,912 64,921,524 37

合併資產負債表以百萬美元計，每股金額除外 2022年12月31日資產投資可供出售的固定到期日，按公允價值計算（截至2023年12月31日和2022年12月31日的攤銷成本：分別為6.320億美元和6.735億美元）627.4美元650.3美元短期投資（截至2023年12月31日和2022年12月31日分別為4,580萬美元和9,990萬美元）45.8 99.8 總投資673.2 0.1 現金、現金等價物和限制性現金 271.5 286.5 應收保費，扣除250萬美元和270萬美元的信貸損失備抵後截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別為222.0 179.6 可收回再保險費138.4 156.8 預付再保險費 196.3 164.5 遞延收購成本 8.8 6.9 財產和設備，淨額 17.4 19.6 無形資產 22.9 32.5 商譽 19.0 19.0 其他資產 63.8 75.2 總資產 1,633.3 美元 1,690.7 負債和股東權益未付損失和虧損調整費用 262.3 美元 256.2 美元 353.7 288.0 應付貿易應付賬款 0.6 1.1 為再保險協議持有的資金 128.8 136.0 延期割讓佣金 41.4 39.7 應付割讓保費 23.218.4 融資協議下的借款 14.9 — 其他負債和應計費用 99.5 84.5 總負債 924.4 823.9 承諾和意外開支股東權益普通股，面值0.00001美元，截至2023年12月31日和2022年12月31日已授權2億股；截至2023年12月31日和2022年12月31日已發行和流通的分別70,163,703股和69,275,030股股票 — — 額外實收資本1,8800萬股 14.5 1,754.1 累計赤字 (1,096.6) (859.7) 累計其他綜合虧損 (9.0) (27.6) 股東權益總額 708.9 866.8 合計負債和股東權益 1,633.3 美元 1,690.7 38

合併現金流量表（百萬美元）截至2023年12月31日的年度經營活動產生的現金流：淨虧損美元（236.9）美元（297.8）對賬淨虧損與經營活動中使用的淨現金的調整：折舊和攤銷 20.0 12.2 股票薪酬 59.9 59.3 債券溢價（折扣）攤銷（2.6）6.7 壞賬準備金 8.1 8.7 資產減值費用 3.7 — 經營變化資產和負債：應收保費 (50.5) (43.8) 可收回的再保費 18.4 (52.6) 預付再保險保費 (31.8) (14.9) 遞延收購成本 (1.9) (0.8) 其他資產 8.9 (7.0) 未付損失和虧損調整費用 6.1 74.0 未賺保費 65.7 65.1 應付貿易應付賬款 (0.5) (0.7) 32.9 遞延割讓佣金 1.7 3.2 應付保費 4.8 (12.4) 其他負債和應計費用 15.0 4.9 用於經營活動的淨現金 (119.1) (163.0) 投資活動產生的現金流：收購業務，扣除獲得的現金 — 98.8 出售或到期的短期投資收益 143.5 224.5 債券收益已售或到期 349.6 138.0 收購的短期投資成本 (71.5) (136.7) 收購債券的成本 (323.7) (133.4) 購買財產和設備 (9.2) (10.1) 投資活動提供的淨現金 88.7 181.1 融資活動產生的現金流：融資協議下的借款收益 19.1 — 融資協議下的借款支付 (4.2) — 股票行使所得的淨現金 0.5 3.6 融資活動 15.4 3.6 匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 — (5.8) 淨增長 (減少）現金、現金等價物和限制性現金（15.0）15.9 年初現金、現金等價物和限制性現金 286.5 270.6 年末現金、現金等價物和限制性現金 271.5 美元 286.5 補充披露現金流信息：所得税支付的現金 0.7 美元 3.4 美元，用於支付融資協議下的借款利息支出的現金 0.3 美元 — 非現金交易：從收購中獲得的認股權證 Metromile 的 $ — 0.3 39 美元

非公認會計準則財務指標與其最直接可比的GAAP財務指標的對賬調整後的毛利潤率和調整後的毛利率下表提供了報告期內總收入與調整後毛利率的對賬：截至2023年12月31日的三個月，截至2023年12月31日的年度2022年（百萬美元）總收入115.5美元 88.4美元 429.8美元 256.7美元調整：虧損調整費用，淨額美元 (65.0) $ (61.5) $ (280.4) $ (167.3) 其他保險費用 (15.5) (13.1) (59.2) (44.0) 折舊和攤銷 (1.4) (1.1) (6.1) (3.1) 毛利 33.6 美元 12.7 美元 84.1 美元 42.3 毛利率（佔總收入的百分比）29% 14% 20% 16% 調整：淨投資收益美元 (7.1) 美元 (24.7) 美元 (8.4) 利息收入和其他收入 (1.9) (0.4) (0.4) (4.1) (0.7) 員工相關費用 5.1 3.8 18.2 15.9 專業費用及其他 4.2 4.4 17.8 12.7 折舊和攤銷 1.4 1.1 6.1 3.1 3.1 調整後的毛利潤 35.3 美元 17.9 美元 97.4 美元 64.9 調整後的毛利率（佔總收入的百分比）31% 20% 23% 25% 40

下表列出了我們對所列期間調整後毛利與總收入保費之比的計算結果：截至2023年12月31日的三個月，截至2023年12月31日的年度 2023年（百萬美元）分子：調整後毛利潤35.3美元 17.9美元 97.4美元 64.9美元分母：總收入溢價181.0美元 151.3美元 672.3美元調整後毛利與490.5美元的比率總收入溢價 20% 12% 14% 13% 調整後息税折舊攤銷前利潤下表顯示了調整後息税折舊攤銷前利潤與淨額的對賬所列期間的虧損：截至12月31日的三個月，截至2023年12月31日的年度 2022年（百萬美元）淨虧損美元（42.4）美元（63.7）美元（236.9）美元（297.8）調整：所得税支出 2.8（4.4）7.1 3.0 折舊和攤銷 4.8 5.4 20.0 12.2 股票薪酬（1）14.3 15.7 59.9 58.5 收購Metromile的交易和整合成本 — — — 8.4 利息收入及其他 (1.2) (0.5) (3.2) (0.8) 淨投資收益 (7.1) (3.7) (24.7) (8.4) 認股權證負債公允價值的變化 — (0.5) (0.3) (0.2) 公平攤銷與收購Metromile相關的保險合同無形負債的價值調整 (0.1) — (1.2) — 其他調整 (2) — — 6.7 — 調整後的息税折舊攤銷前利潤美元 (28.9) 美元 (51.7) 美元 (172.6) 美元 (225.1) (1) 包括與截至2023年12月31日止年度250萬美元認股權證股份相關的薪酬支出。(2) 包括與舊金山分支機構相關的370萬美元減值費用租賃和300萬美元的潛在責任索賠應計金額，均與Metromile有關。41

補充財務信息：百萬美元，未經審計的股票薪酬，截至2023年12月31日的三個月，2023年12月31日的年度 2022年 2022年的虧損調整費用，淨額 0.6美元 0.8 美元 2.8 美元 2.7 其他保險費用 0.6 0.4 2.2 1.6 銷售和市場營銷 (1) 1.8 1.6 6.4 6.6 6.6 技術開發 6.3 6.8 25.7 24.4 一般和行政 5.0 6.1 22.8 24.0 股票薪酬支出總額 $14.3$ 15.7 $59.9 59.3（1）包括截至2023年12月31日止年度與250萬美元認股權證股相關的薪酬支出。截至2023年12月31日的三個月，截至2023年12月31日的年度 2023 2022年總承保保費 179.7 美元 145.0 美元 738.4 美元 555.7 美元割讓保費 (95.7) (71.1) (389.1) (333.1) (333.1) 淨承保保費 84.0 美元 73.9 美元 349.3 美元 222.6 美元，截至2023 年 12 月 31 日的三個月，截至 2023 年 12 月 31 日 2023 年 2022 年總收入保費 181.0 美元 151.3 美元 672.3 美元 490.5 美元 Ceded Earned 保費 (97.1) (88.1) (357.1) (318.1) 淨收入保費 83.9 美元 63.2 美元 315.2 美元 172.4 42 美元

歷史運營指標（百萬美元，每位客户的保費除外）12月31日、3月31日、6月30日、9月30日、12月31日、3月31日、2021 年 6 月 30 日、9 月 30 日、12 月 31 日 2022 2022 2022 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 客户（期末）1,427,481 1,504,197 1,579,936 1,775,524 1,807,548 1,906,012 1,906,08 1,984,154 2,026,918 有效保費（期末）380.1 美元 419.0 美元 457.6 美元 609.2 美元 625.1 美元 653.3 美元 686.6 美元 719.0 美元 747.3 每位客户保費（期末）266 美元 279 美元 290 美元 346 美元 352 美元 362 美元 369 美元年度留存額（期末）82% 82% 83% 83% 84% 86%87% 87% 85% 87% 總收入 41.0 美元 44.3 美元 50.0 美元 74.0 美元 88.4 美元 95.2 美元 104.6 美元 114.5 美元 115.5 美元總收入保費 89.3 美元 96.0 美元 106.8 美元 136.4 美元 151.3 美元 154.2 美元 163.9 美元 173.2 美元 181.0 美元 12.7 美元 12.1 美元 12.1 美元 21.9 美元 33.6 美元調整後毛利 12.6 美元 16.3 美元 17.5 美元 13.2 美元 17.9 美元 20.6 美元 16.6 美元 24.9 美元 35.3 美元淨虧損 $ (70.3) $ (74.8) $ (67.9) $ (91.4) $ (63.7) $ (65.8) $ (67.2) $ (42.4) 調整後息税折舊攤銷前利潤 $ (51.2) $ (57.4) $ (57.4) $ (50.3) $ (65.7) $ (51.7) $ (50.8) $ (52.7) $ (40.2) $ (28.9) 毛利率 19% 23% 23% 11%14% 17% 12% 19% 29% 調整後毛利率 31% 37% 35% 18% 20% 22% 16% 31% 調整後毛利佔總收入保費的比率 14% 17% 16% 10% 12% 13% 10% 14% 20% 毛虧率 96% 90% 86% 89% 87% 94% 83% 77% 淨虧損率 98% 989% 97% 93% 93% 78% 43 93% 78% 43

2023 年第四季度股東信函附錄

客户（千年）有效保費（百萬美元）同比增長 12% 27% 64% 1,427 1,808 2,027 2,027 21 年第四季度 22 年第四季度 23 美元 380.1 625.1 美元 747.3 美元 21 年第四季度 22 年第四季度 23 266 美元 346 美元 369 美元 21 年第四季度 23 年第四季度 23 年每位客户保費 7% 30% * = 附錄第 2 頁

總收入保費（“GEP”）（以百萬美元計）收入（百萬美元）41.0 88.4 美元 115.5 美元 21 年第四季度 22 年第四季度 23 年同比增長 31% 116% 116% 同比增長 89.3 美元 151.3 美元181.0 美元 21 年第四季度 22 年第四季度 23 20% 69% 附錄第 3 頁

89% 87% 94% 83% 77% 97% 93% 99% 78% 79% 72% 73% 72% 第二季度 23 年第 2 季度第 23 季度第三季度 23 年第四季度虧損率 23 年第四季度總虧損率 (1) (1) 我們將以百分比表示的總虧損率定義為虧損和虧損調整費用與總收入保費的比率以及以百分比表示的淨虧損比率，即虧損和虧損調整費用（減去向再保險公司割讓的金額）與淨收入保費的比率。(2) 我們將除CAT外的總虧損率（以百分比表示）定義為虧損和虧損調整支出的比率，不包括總收入保費的災難性損失。附錄第 4 頁除外 CAT 的總虧損率 (2)

毛利（百萬美元）毛利率 165% 63% 19% 14% 29% 21年第四季度422年第四季度23年第四季度同比增長附錄p.5 $7.8 $12.7 33.6 33.6 21年第四季度 22第四季度 23

調整後的毛利（1）（以百萬美元計）調整後毛利與總收入的比率12.6美元 17.9美元 35.3美元 21年第四季度422年第四季度 23 97% 42％（1）這是一項非公認會計準則指標。有關這些指標的描述以及與最直接可比的GAAP指標的對賬，請參閲 “非公認會計準則財務指標與GAAP的對賬” 和 “非公認會計準則財務指標和關鍵運營指標”。14% 12% 20% 21年第四季度422年第四季度23年第四季度同比增長附錄p.6

（84.5美元）（95.0美元）（90.1美元）21年第四季度42年第四季度其他保險費用銷售和營銷技術開發一般和管理運營費用（1）（以百萬美元計）（1）表示總支出減去虧損和虧損調整支出，淨額。附錄第 7 頁

淨虧損（百萬美元）調整後的息税折舊攤銷前利潤（1）（百萬美元）44％（1％）同比增長33％ 9％（1）這是非公認會計準則指標。有關這些指標的描述以及與最直接可比的GAAP指標的對賬，請參閲 “非公認會計準則財務指標與GAAP的對賬” 和 “非公認會計準則財務指標和關鍵運營指標”。附錄第 8 頁（70.3 美元）（63.7 美元）（42.4 美元）第 4 季度 22 年第 4 季度 23 年第 4 季度（51.2 美元）（51.7 美元）（28.9 美元）21 年第四季度 22 年第四季度 23

指導方針（百萬美元）2024年第一季度全年789美元789美元183美元183美元111美元（41美元）（160美元）（155美元）（155美元）505美元 510 815 820 938 942美元低高有效溢價（截至期末）總收入調整後的息税折舊攤銷前利潤（1）（1）調整後的息税折舊攤銷前利潤是非公認會計準則指標。沒有不合理的努力，就無法在前瞻性基礎上對調整後的息税折舊攤銷前利潤指導與淨虧損進行全面對賬，因為我們無法提供與所得税支出、折舊和攤銷、利息收入、淨投資收益以及我們認為本質上是獨特的其他交易有關的對賬信息，所有這些都是對調整後的息税折舊攤銷前利潤的調整。我們估計，2024年第一季度和全年的股票薪酬分別約為1500萬美元和6000萬美元。我們估計，2024年第一季度和全年的資本支出分別約為200萬美元和1000萬美元。我們估計，2024年第一季度和全年已發行的加權普通股總數分別約為7000萬股和7100萬股。附錄第 9 頁

調整後的毛利 (1) (1) 這是一項非公認會計準則指標。有關這些指標的描述以及與最直接可比的GAAP指標的對賬，請參閲 “非公認會計準則財務指標與GAAP的對賬” 和 “非公認會計準則財務指標和關鍵運營指標”。截至2022年第三季度2022年第四季度的三個月 2023年第一季度2023年第二季度2023年第四季度（百萬美元）GAAP毛利 8.1 美元 12.7 美元 16.5 美元 12.1 美元 21.9 美元 33.6 調整：淨投資收益美元（2.6）美元（3.7）美元（5.0）美元（5.6）美元（7.1）美元（0.3）（0.4）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）（0.7）1.9) 員工相關費用 3.9 3.8 3.8 4.7 4.6 5.1 專業費用和其他 3.6 4.4 4.5 4.6 4.2 折舊和攤銷 0.5 1.1 1.5 1.6 1.6 1.4 調整後的毛利潤 13.2 美元 17.9 美元 20.6 美元 16.6 美元 24.9 美元 35.3 附錄第 10 頁

調整後的息税折舊攤銷前利潤 (1) (1) 這是一項非公認會計準則指標。有關這些指標的描述以及與最直接可比的GAAP指標的對賬，請參閲 “非公認會計準則財務指標與GAAP的對賬” 和 “非公認會計準則財務指標和關鍵運營指標”。截至2022年第三季度的三個月 2022年第四季度2023年第一季度2023年第二季度2023年第四季度（百萬美元）淨虧損美元（91.4）美元（63.7）美元（65.8）美元（67.2）美元（61.5）美元（42.4）調整：所得税支出 2.3（4.4）1.1 1.3 1.9 2.8 折舊和攤銷 3.8 5.4 5.2 5.0 4.8 股票薪酬 14.8 15.7 15.8 15.8 15.8 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4 14.3 收購 Metromile 的交易和整合成本 7.4-----利息收入及其他 (0.3) (0.5) (0.7) (0.8) (0.5) (1.2) 淨投資收益 (2.6) (3.7) (5.0) (5.6) (7.0) (7.1) 認股權證負債公允價值變動 0.3 (0.5) (0.3)---與收購Metromile相關的保險合同無形負債的公允價值調整攤銷--（0.7）（0.2）（0.2）（0.1）其他調整---6.7美元-調整後的息税折舊攤銷前利潤（65.7）美元（51.7）美元（50.8）美元（40.2）美元（28.9）附錄第11頁