Barrior Met Coal，Inc.藍溪煤礦2023年年底儲量分析技術報告摘要編寫人：Wrior Met Coal，Inc.16243駭維金屬加工216 Brookwood，Alabama 35444編寫人：馬歇爾·米勒事務所弗吉尼亞州藍田工業園區路582號，郵編：24605 www.mma1.com

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。1使用和準備聲明本技術報告摘要(TRS)僅供Warrior Met Coal，Inc.(Wrior Met)及其附屬公司和顧問使用。未經大都會勇士的書面許可，不得複製或引用本報告中的信息。該報告提供了根據美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)的定義，勇士大都會煤炭資源和煤炭儲量的聲明。這份聲明是基於Warrior Met提供的信息，並由馬歇爾·米勒聯合公司(MM&A)內部的各種專業人士審閲。參與起草本報告的併購專業人員符合合格人員(QPS)的定義，與美國證券交易委員會的要求一致。本TRS中與煤炭資源和儲量有關的信息以QPS彙編的信息為基礎，並公平地代表這些信息。於本報告發出時，MM&A的合格投資者具備與礦化類型及所考慮的礦牀類型相關的足夠經驗，以及彼等正進行的符合美國證券交易委員會定義的合格投資者資格的活動。本報告中提出的某些信息包含“前瞻性信息”，包括生產、生產率、運營成本、資本成本、銷售價格和其他假設。這些陳述並不是對未來業績的保證，不應過分依賴它們。用於提供前瞻性信息的假設和可能導致實際結果大相徑庭的風險在本報告正文中有詳細説明。MM&A特此同意(I)使用本報告中包含的日期為2023年12月31日的信息，涉及對勇士大都會所控制的煤炭資源和煤炭儲量的估計，(Ii)使用MM&A的名稱，在勇士大都會提交給美國證券交易委員會的文件中對本TRS的任何引用或摘要，以及(Iii)將本TRS提交給Warrior Met的美國證券交易委員會文件作為證據。本報告編寫人：/S/馬歇爾·米勒事務所。日期：2024年2月13日

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。2目錄使用説明書和編制.......................................................................................................1目錄..............................................................................................................................2 1執行摘要.....................................................................................................................8 1.1財產説明......................................................................................................8 1.2所有權。.....................................................................................................................9 1.3地質學.........................................................................................................................9 1.4勘探狀態........................................................................................................11 1.5操作和Development.......................................................................................11 1.6礦產資源.................................................................................12 1.7.礦物儲量.............................................................................12 1.8資本彙總表..................................................................13 1.9運營成本............................................................................................................14 1.10經濟評估....................................................................................................15 1.10.1現金流分析......................................................................17 1.10.2敏感度分析..........................................................................................18 1.11允許....................................................................................................................18 1.12結論和建議...............................................................................19 2引言.......................................................................................................20 2.1註冊人，職權範圍，和工作範圍.....................................................20 2.2信息源.....................................................................................................20 2.3Personal Inspections...................................................................................21 2.4對以前的TRS.................................................................................的更新..............22 3物業説明.........................................................................................................23 3.1位置.............................................................................................................23 3.2標題、申索或租約.................................................................................................24 3.3礦業權......................................................................................................24 3.4產權負擔................................................................................................................26 3.5其他險.............................................................................................26 4輔助功能，氣候、當地資源、基礎設施和地形。26 4.1地形、海拔、和植被........................................................................26 4.2通道和運輸.................................................................................................26 4.3靠近人口中心....................................................*......................................................................27 4.5基礎設施...........................................................................................................27

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。3 5歷史.......................................................................................................................................29 5.1以前的Operation......................................................................................................29 5.2以前的Exploration.....................................................................................................29 6地質環境，礦化與礦牀........................................................................29 6.1區域，本地及物業地質..........................................................................29 6.2礦化..............................................................................................................32 6.3按金..................................................................................32 7探索.............................................................................................................................34 7.1勘探性質及範圍...............................................................................34 7.1.1勘探數據....................................................摘要......................................................................36 7.3非鑽井程序及參數鑽探程序..........................................................................................36 7.4水文地質學...........................................................................................................37 7.4.1簡介..............................................................................................37 7.4.2水文地質發現摘要..........................................................37 7.5巖土數據.....................................................................................................39 8樣品準備分析和安全...............................................................................39 8.1在發送到實驗室之前............................................................................................39 8.2實驗程序...................................................................................................40 8.3合資格人士意見.........................................................40 9數據驗證.......................................................................................................................41 9.1合格人員......................................................程序.............41 9.2限制.....................................................................................合資格人士..................................................................................的意見42 10選礦和冶金測試...........................................................................43 10.1測試程序...................................................................................43 10.1.1 M系列孔.................................................................43 10.1.2 NR5系列孔型............................................................................................43 10.1.3 S系列孔型................................................................勇士大都會目前的探索Procedures.............................................................44 10.3質量評估......................................................................................................44 10.4產品合格率的推導.............................................................................................45 10.5測試與整體的關係...........................................46 10.6實驗室信息............................................................................47 10.7相關結果，冶金質量........................................................................47 10.8合格人員的相關結果和意見.............48

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。4 11礦產資源評估......................................................................................................49 11.1假設，參數和方法................................................................50 11.1.1分類統計分析.....................................*........................................................................................53 11.3合資格人士的意見...........................................................................................53 12礦物儲量估計................................................................................................54 12.1假設，參數及方法................................................................54 12.2合資格人士的估計..................................................55 12.3《合格人員意見指南》(Quality Person‘s Options...................................................................)13採礦方法和礦山平面圖設計....................................................................................56 13.1礦山設計中的巖土和水文問題..................................................56 13.1.1水平應力.............................................................................................56 13.1.2立柱設計...............................................................................................57 13.1.3水文地質.................................................................................................57 13.2生產率..........................................................................................................58 13.3與採礦有關的要求......................................................................................59 13.4所需的設備和人員..................................................................59 14處理和恢復方法.....................................................60 14.1説明或流程圖...............................................................................................60 15基礎設施......................................................................................................................61 15.1礦井通風............................................................................................................61 15.2甲烷......................................................................................................................61 15.3物料搬運.......................................................................................................62 15.4 Seam Access.................................................................................................................62 15.5地面基礎設施..................................................................................................62 15.5.1選煤廠和物料搬運基礎設施.....................................62 15.5.2潔淨煤Transportation............................................................................63 15.5.3供水..................................................................................................63 15.5.3.1飲用水........................................................................................64 15.5.4電源..............................................................................................................64 16市場研究.................................................................................................64 16.1市場描述.........................................................................................................64 16.2價格預測....................................................................................................64 16.3合同要求................................................................66 17環境研究，允許和計劃，以及社會和社區影響......66 17.1研究結果.................................................................................................66

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。5 17.2廢物處置要求和計劃.................................................................66 17.2.1處置方法和設計概念..................66 17.2.2礦用壽命存儲要求................................................................67 17.2.3存儲區域...........................................................................................67 17.2.4對建議儲存區的管制.....................67 17.2.5拒絕允許......................................................................*..................................................................................68 17.4談判或協議......................................................................69 17.5礦場關閉計劃........................................................................69 17.6《合格人員意見指南》(Quality Person‘s Options.................................................69 18資本和運營成本.......................................................................70 18.1 Capital..........................................................................................................................70 18.2運營成本............................................................................71 18.3資本支出和運營支出彙總表....................................................................................72 19經濟分析..............................................................................................................……73個19.1假設，參數和方法.......................................................................73 19.2結果.....................................................................................................................77 19.3敏感度.......................................................................................79 19.4經濟分析摘要..............................................................................79 20相鄰Properties...................................................................................................................79 20.1使用的信息.........................................................................................................79 21其他相關數據和信息..................................................................80 22釋義和結論.................................................................................................8022.1結論...................................................................................................................80 22.2項目風險評估...............................................................................................80 22.2.1假設和限制..........................................................................81 22.2.2方法論...........................................................................................81 22.2.3風險矩陣.......................................................的開發82 22.2.3.1風險可能性和影響嚴重程度的量化.82 22.2.4風險等級的分類和顏色代碼公約.剩餘風險評級摘要..........................................................84 22.2.6風險因素.....................................................................................................85 22.2.6.1地質和煤炭Resource.................................................................85 22.2.6.1環境........................................................................................86 22.2.6.2法規要求...................................................................87 22.2.6.3市場和運輸.................................................87

Warrior Met Coal，Inc. Blue Creek礦山資產2023年年底儲量分析技術報告摘要 MARSHALL MILER & ASSOCIATES，INC. 6 22.2.6.4採礦計劃...... 88 23.建議. 92 24參考文獻... 93 25對註冊人提供的信息的依賴...... 93 圖（報告中）圖1-1：Blue Creek項目位置圖.... 9圖1-2：Warrior盆地層序的廣義地層柱，Mary Lee煤帶以紅色突出顯示（根據Pashin，2005年）....圖1-3：初始投資資本（千美元）.... 1-4圖1-4：運營支出....圖1-5：藍溪的生產和收入......圖1-6：税後現金流量彙總表（千元）.....圖1-7：淨現值的靈敏度...圖2-1：藍溪煤礦施工現場（2023年10月23日）.....圖2-2：藍溪煤礦施工現場（2023年10月23日）.....圖3-1：Blue Creek項目位置圖...圖6-1：瑪麗·李-藍溪層序的地質柱狀圖........圖6-2：指示主要覆蓋層巖性的廣義地質剖面圖....圖7-1：鑽孔位置圖...圖15-1：電廠和各種基礎設施的大致位置.....圖18-1：初始投資資本（$000）...... 70圖18-2：運營支出...圖19-1：藍溪的生產和收入......圖19-2：税後現金流量彙總表（000）...圖19-3淨現值的靈敏度...... 79 表（報告中）表1-1：截至2023年12月31日的煤炭資源概要....... 1 - 2表1-2：截至2023年12月31日，A至E1礦區的煤炭儲量概要（可銷售基準）.... 1-3表1-3：採礦年限噸位、税前損益和息税折舊攤銷前利潤16表2-1：Warrior Met向MM&A提供的信息... 20表10-1：東部礦區A至D的產量、潔淨灰分和硫（1.5 SG）..... 45表10-2：東部礦區E1的產量、潔淨灰分和硫（1.5 SG）...表10-3：冶金特性..... 48表10-4：清洗回收假設總結.....表11-1：一般儲備和資源標準..... 51表11-2：鑽孔數據間距的統計分析..... 52表11-3：截至2023年12月31日的煤炭資源彙總表.... 53

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。7表12-1：截至2023年12月31日的煤炭儲量彙總，具體為A至E1礦區(按市場銷售基礎).......................................................................................56表13-1：藍溪產量預測摘要......................................................................59表14-1：Blue Creek.............................................................5年預測洗滌產量61表16-1：調整後的定價..............................................................................................................65表17-1：當前有效的許可證.................................................................................................68表18-1：煤炭生產税和銷售成本預估...........................................................71表18-2：項目運營壽命支出................................................................................72表19-1：Blue Creek項目税後現金Flow....................................................................75表19-2：礦山壽命噸位、税前P&L和EBITDA........................................................77表22-1：風險概率水平及相應值.....................................................82表22-2：後果等級表.................................................................................................83表22-3：風險矩陣......................................................................................................................84表22-4：剩餘風險評估矩陣....................................................................................85表22-5：地質和煤炭資源風險評估(風險1和風險2).....86表22-6：環境(風險3和4).........................................................................................87表22-7：法規要求(風險5)...................................................................................87表22-8：市場(風險6)...............................................................................................................88表22-9：運輸(Risk 7)....................................................................................................88表22-10：甲烷管理(風險8).....................................................................................89表22-11：礦井火災(Risk 9).........................................................................................................89表22-12：用品和設備的供應情況(風險10)...........................................................90表22-13：勞務停工(風險11)..................................................................................90表22-14：勞動力退休(風險12).........................................................................................90表22-15：工程延誤和成本超支(風險13)..........................................................91表22-16：允許延遲(風險14)...........................................................................................91表22-17：選擇、礦山平面圖(Risk 15).....................................................................................................)內未受控制的礦塊(非礦層租賃)的孤立地塊.92表22-18：選擇、礦山平面圖(風險16).......................................................................................................內未受控制的孤立礦塊(BLM租賃)..92附錄A....................................................................................................................表格

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。8 1執行摘要1.1財產描述Warrior Met Coal，Inc.(Wrior Met)授權馬歇爾·米勒聯合公司(MM&A)為其位於阿拉巴馬州塔斯卡盧薩縣北部藍溪煤礦(BCM)的受控煤炭儲量編制本技術報告摘要(TRS)(該財產)。該礦目前正在開發中，礦層通道(豎井和斜坡安裝)正在進行中，地面設施的建設包括浴場、選礦廠、裝載機、傳送帶和垃圾處理區。該報告提供了根據美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)標準定義的Warrior Met的煤炭資源和煤炭儲量聲明。煤炭資源和煤炭儲量在此以公制計量單位報告，並四捨五入至百萬噸(公噸)。該房產位於阿拉巴馬州西北部，位於塔斯卡盧薩市以北約27英里，美國南部地區伯明翰以西36英里處。駭維金屬加工69號北段將大都會勇士控制的房產一分為二。圖1-1顯示了物業的位置。大都會勇士目前控制着與該項目(該地產)相關的總計約28,200英畝的採礦權。具體到保留區，Warrior Met控制着大約10,600英畝的財產，其中大約72%是從各種實體和個人那裏租賃的。根據該礦目前的佈局，將需要在該礦的東部和西部購買更多租約，包括從私人實體和個人以及從土地管理局獲得大量聯邦擁有的土地的租約。為了降低與BLM地區相關的風險，MM&A已經協助Warrior Met為該地區制定了不包括BLM地區的採礦計劃。這沒有在TRS中列出，但重要的是要注意到，與這一替代採礦計劃相關的財務建模顯示，在沒有BLM地區的情況下，經濟有利，儘管噸位減少了。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。圖1-1：Blue Creek項目位置圖注：座標/網格線顯示在NAD27阿拉巴馬州西部座標系中。1.2Warrior Met的前身公司吉姆·Walter資源公司(Walter)以前控制着該物業。2010年，Walter通過收購雪佛龍礦業公司(Chevron Mining，Inc.)擁有的位於阿拉巴馬州的煤炭資產，獲得了Blue Creek礦藏的大部分採礦權。勇士大都會於2016年從Walter手中收購礦業權和採礦業務，包括位於項目南部和東南部的兩個活躍運營的長壁礦山(4號礦和7號礦)。與這些相鄰物業相關的儲量和資源不包括在本報告中，但已由MM&A在單獨的業務中進行了評估。圖1-1勾勒出了該財產相對於勇士大都會鄰近財產的位置。1.3 Blue Creek礦山綜合體的地質作業採用長壁採礦法開採Mary Lee和Blue Creek煤層。這個TRS的經濟利益層屬於賓夕法尼亞時代的瑪麗-李煤炭集團或地帶，主題煤層是其中的主要利益煤層

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。10.本次評價的編隊。由於這種煤的價值很高，它在該地區被廣泛開採。藍溪煤礦是該地區首批瞄準盆地揮發性較高部分的煤礦之一，該盆地現有的和以前的作業一般針對低揮發分和中揮發分煤區。礦層位於整個物業的排水系統之下，將通過礦井和/或斜坡進入。圖1-2：勇士盆地層序的廣義地層柱，瑪麗李煤帶以紅色突出顯示(在Pashin，2005之後)Warrior Met預計，BCM的市場佈局將主要基於高揮發A指數(HVA)。該礦的生產將符合高揮發性A參數，因此預計市場配售通常將根據HVA定價。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。11 1.4勘探狀況早在1957年，人們就通過以下方式對該氣田進行了廣泛的勘探：連續取心和分析測試、旋轉鑽探、與煤層氣生產相關的持續鑽探以及井下地球物理測井方法。大部分數據是由該房產的前所有人獲得或生成的。這些來源包括用於評估該財產上確定的煤炭資源和煤炭儲量的主要數據。MM&A審查了可用於評估的數據，並將所有相關信息納入本TRS。如果數據顯示異常或不具代表性，則該數據將從數字數據庫中排除(或不認可)並由MM&A進行後續處理。自收購該礦產以來，Warrior Met一直在進行勘探，Warrior Met最近獲得的勘探數據(截至2023年12月)與過去的鑽探活動一致。1.5運營與開發由於其煤炭儲量和煤層特點，BCM採用長壁開採方法。本TRS中提出的採礦計劃採用由連續採礦單元支撐的單一長壁。Wrior Met正在考慮另一種採礦計劃，該計劃將通過兩個長壁單位的生產來增加噸位。然而，這一替代採礦計劃不被視為本TRS的一部分。該煤礦將生產適合出口到高揮發分-A焦煤市場的煤炭。原礦煤將通過該斜坡輸送到地面。井筒和提升機是向煤礦運送礦工、物資和設備的主要工具。一個額外的風機(排氣)豎井用於礦井通風，第三個豎井(主進風口)需要支持長壁生產。在每個長壁地區開發時，將安裝放氣豎井。原煤將在一個新的選煤廠進行加工，該選煤廠的產能為每小時1,800原煤噸(每小時1,633原煤噸)。MM&A對煤炭質量信息的評估表明，該作業將能夠在資源和保護區內生產10%的灰分、低於1%的硫、高揮發分的A級焦煤，標記為A至D。勘探數據表明，該礦產的西部將獲得更高灰分和更高硫的產品，這已在儲量劃定和支持財務模型中考慮。清潔煤生產將被運輸到新建的鐵路裝卸區，部分煤炭預計將被用卡車運到黑勇士河上的駁船裝卸區。本TRS中列出的開發時間表反映了Warrior Met持續不斷的礦場發展計劃，預計長壁採礦將於2026年開始。在穩定狀態下，該礦每年將生產300萬至500萬噸煤炭，並僱用約435名員工。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。12 1.6礦產資源編制了截至2023年12月31日的藍溪礦的煤炭資源估算值，摘要見表1-1。表1-1所列資源包括不含儲量的資源和不含儲量的資源。包括儲備服務在內的資源(見附錄A中的A、B、C、D和E1部分)是本報告所述在可行性前水平為支持儲備而制定的地雷壽命計劃和成本模式的基礎。不包括儲量的資源是指該物業西部尚未被考慮為儲量的煤炭噸(見附錄A中的“區域E2和E3”)。由於有限的勘探信息(特別是與質量有關的)和一些質量信息表明灰分和硫磺百分比升高，可能不符合當前市場，目前這類噸被排除在儲量考慮之外。資源指不包括夾層的原地煤炭噸位，但包括Mary Lee和Blue Creek煤層內的任何高灰分隔層。因此，表1-1所示的現場噸位和質量反映了在選煤過程中開採後最終被移除的高灰分隔板。表1-1：截至2023年12月31日的煤炭資源摘要煤炭資源(幹噸，原地，MT)測量的資源質量(幹)層顯示推斷的總灰分%硫磺%Vm%包括儲量瑪麗·李18.3 12.6 0.0 30.9--藍溪48.5 25.5 0.0 74.0---總計66.8 38.1 0.0 104.9 13.9 0.7 30不包括儲量瑪麗·李0.0 12.9 0.0 12.9Blue Creek 0.0 26.8 0.0 26.8--總計0.0 39.7 0.0 39.7 18.8 1.4 31總計66.8 77.8 0.0 144.5---注1：A至E1，資源噸包括儲量噸，因為它們包括從中提取可開採煤炭儲量的原地噸。注2：對於E2和E3，資源噸不包括儲備噸，因為它們包括沒有估計可回收儲備噸的原地噸。注3：煤炭資源按乾燥方式報告，包括最終在選煤過程中去除的高灰分。不包括表面水分和內在水分。注4：煤炭資源質量是按原始加權平均數報告的。由於四捨五入，合計可能無法相加。1.7A區至E1區的礦產儲量，資源估算已被用作本次儲量計算的基礎，該儲量計算採用了合理的預可行性水平分析、礦山壽命(LOM)採礦計劃和實際回收係數。這些因素包括從工程採礦計劃得出的67%的礦山回收率，考慮煤層外和煤層內的貧化材料，有效的洗礦回收率61%，以及考慮水分因素。與Warrior Met的其他現役礦山相比，Blue Creek的預計礦山回收率較低，原因是保護區存在斷層，這些斷層在設計採礦計劃時已被考慮在內。根據2023年10月1日左右的採礦開發工作面，完成了生產建模，並確定了有效開始日期。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。13.通常妨礙將一種煤炭資源轉換為煤炭儲備的因素包括：推斷的資源分類；缺乏煤炭質量；礦井回收率較差；無法進入；與上覆和下伏地層有關的地質障礙；煤層變薄和裂解；構造複雜；以及勘探不足。儲量考慮不包括資源區域中出現上述地質和業務負擔的部分。已探明及可能的煤炭儲量是在考慮相關加工、經濟(包括對資本、收入和成本的技術估計)、營銷、法律、環境、社會經濟和監管因素的情況下，從已定義的原地煤炭資源中得出的。該礦區已探明和可能的煤炭儲量彙總如下表1-2。表1-2：截至2023年12月31日A至E1礦區的煤炭儲量摘要(按市場銷售基礎)(濕噸，洗淨或直接裝運，Mt)質量(幹基)按控制類型劃分的可靠性類別Seam Proven Probable總擁有租賃選項灰分%硫磺%Vm%%Mary Lee 11.4 7.7 19.1 3.1 13.8 2.2 13.0 32 61%Blue Creek 31.9 16.6 48.5 8.2 35.5 4.8 8.8 0.6 32總計43.3 24.3 67.6 11.3 49.2 10.0 0.7 32注1：可銷售儲備噸以濕潤基礎報告，包括表面和內在水分的組合。表面和內在水分的組合被模擬為10%，與Warrior Met目前在其運營礦山的產品水分相當。實際產品濕度取決於多種地質因素、操作因素和產品合同規格。注2：洗滌回收以LOM計劃為基礎，反映了在考慮層外稀釋後預計的工廠回收。因為Mary Lee和Blue Creek礦層是一起開採的，所以不是逐層説明洗滌回收--逐層分配稀釋材料會造成與洗滌回收有關的混亂。詳細的儲量表(見附錄)顯示了在沒有稀釋假設的情況下逐層預測的礦層內沖刷採收率。注3：煤炭儲量是基於Warrior Met向MM&A提供的銷售假設，並被MM&A依賴。財務模型假設長期平均銷售價格約為198美元/噸(船上交貨)[離岸價]-我的)。有關營銷假設的進一步詳細信息，請參閲第16章。由於四捨五入，合計可能無法相加。總而言之，截至2023年12月31日，該項目包括總計67.6公噸(濕基)的可銷售煤炭儲量。其中，64%得到了證實，36%是可能的。自有煤炭儲量11.3噸，租賃煤炭儲量49.2噸，與租賃期權相關的儲量7.1噸。所有儲量都被認為適合焦煤市場。1.8資本總結Warrior Met和MM&A已合作制定資本支出(CAPEX)預測。MM&A假設在每臺機器的使用壽命內進行重大設備改造。該項目提供的所有設備都是標準的、經過充分驗證的設備，在美國各地的許多礦山使用。不包括原型或實驗設備。最初的投資，定義為從項目開始到長壁生產的第一個全年的資本支出，如圖1-3所示。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。14圖1-3：初始投資資本(000美元)注：資本數字是基於MM&A的最佳估計，並結合MM&A在可比項目和可比報價中的經驗而得到支持。這一水平足以滿足可行性預級財務評估的標準。應Warrior Met的要求，已將更多資本提前至2024年，以降低延長交貨期影響設備及時交付的風險。除了6.84億美元的初始投資，不包括截至2023年12月31日的約3.66億美元的沉沒成本，資本支出對於維持生產是必要的。這包括重建和更換設備、礦山開發和多個放氣口、進風口和迴風口。根據之前對該盆地一座礦山的詳細研究，隨着Warrior Met最近的其他收購或最近的通脹趨勢而提高定價，再加上對Warrior Met支出模式的審查，維持資本估計略低於每噸9.50美元。沒有列入增效或增產項目，因為它們將在審議時以獨立的基礎進行分析。1.9運營成本MM&A使用了Warrior Met提供的最新定價信息和之前對該地區一處物業的詳細運營成本估計。在必要時，運營成本進行了調整，以反映該礦與所研究的礦之間的差異。時薪和工資是基於最新的信息和預期。附加福利成本被制定用於度假和假期、聯邦和州失業保險、退休、工人補償和塵肺病、傷亡和人壽保險、醫療保健和獎金。制定了地雷用品的費用因數，將支出與控制頂板費用的採礦預付率聯繫起來。其他礦山供應成本通常與以下因素有關，如區段預留英尺數、採礦量(ROM)噸數和工作天數。其他因素還包括維護和維修成本、租金、礦電、外部服務和其他直接採礦成本。對於選煤廠的處理、垃圾處理和煤炭裝載，運營成本因素也是以類似的方式制定的。財產税、保險和債券是根據地區信息和在Warrior Met的其他礦山的經驗計算的。適當的特許權使用費被分配給從

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。15塊租賃的煤田和銷售相關的税收被計算為州遣散費、聯邦黑肺消費税以及聯邦和州的開墾費用。該物業的運營成本(OPEX)彙總如圖1-4所示。圖1-4：OPEX*LOM模型和相關的經濟分析旨在證明主題煤炭噸位的經濟可行性，允許將受控噸歸類為“儲量”。成本的制定結合了Warrior Met的歷史業績和MM&A對礦山生產率和可比業務成本結構的瞭解。1.10經濟評估為本TRS編制的預可行性財務模型旨在測試煤炭資源區的經濟可行性。這一財務模型的結果並不是為了代表可銀行可行性研究，而是為了確定估計煤炭儲量的經濟可行性，這是為Warrior Met地產目前或未來的任何採礦運營融資所必需的。經濟模型包括非受控噸，預計將被Warrior Met收購。現金流是根據煤炭儲量的預計產量按年模擬的。本文提供的貼現現金流分析是基於2024年1月1日的生效日期。在無槓桿基礎上，税後實際現金流量的淨現值代表物業的企業價值。不包括還本付息的現金流是通過從收入中減去直接和間接的運營費用和資本支出來計算的。直接成本包括人工、操作用品、維護和維修、設施、材料搬運、選煤、垃圾的成本。

Warrior Met Coal，Inc. Blue Creek礦山資產2023年年底儲量分析技術報告摘要 MARSHALL MILER & ASSOCIATES，INC. 16.處置、裝煤、回收以及一般和行政費用。 間接成本包括與直接開採礦產有關的法定和法律上商定的費用。間接成本包括聯邦黑肺税、聯邦和州復墾税、財產税、煤炭生產特許權使用費和所得税。 表1-3顯示了Blue Creek的LOM噸位、損益和EBITDA。 表1-3：礦山壽命噸位、税前損益和EBITDA噸數（千）税前損益（千美元）每噸損益EBITDA（千美元）每噸EBITDA 103，500美元12，400，000美元120美元14，300，000美元138注1：LOM模型包括不包括在儲量估計中的不利區域內的噸位。 附註2：土地使用權模式並不考慮不包括該物業西部儲量的資源。 注3：生命週期模型及相關經濟分析旨在證明有關煤炭噸位的經濟可行性，容許將受控制噸位分類為“儲量”。 這項工作不應被解釋為代表勇士大都會的控股估值。 長期現金流量包括前瞻性市場預測，預期該等預測會根據煤炭市場的歷史波動而隨時間變動。 成本的發展結合了勇士大都會的歷史業績和MM&A的礦山生產力和可比運營成本結構的知識。 如表1-3所示，Blue Creek在LOM上的EBITDA為正值。 總體而言，該業務的LOM P&L和EBITDA分別為124億美元和143億美元。 圖1-5顯示了Warrior Met的Blue Creek年產量和收入，圖1-6顯示了該礦税後現金流（不包括還本付息）。 圖1-5：Blue Creek的產量和收入 注1：LOM模型包括一部分不包括在儲量估計中的不利區域內的噸位。 注2：生命週期模型及相關經濟分析旨在證明有關煤炭噸位的經濟可行性，容許將受控制噸位分類為“儲量”。 這項工作不應被解釋為代表勇士大都會的控股估值。 長期現金流量包括前瞻性市場預測，預期該等預測會根據煤炭市場的歷史波動而隨時間變動。 成本的發展結合了勇士大都會的歷史業績和MM&A的礦山生產力和可比運營成本結構的知識。

Warrior Met Coal，Inc. Blue Creek礦山資產2023年年底儲量分析技術報告摘要 MARSHALL MILER & ASSOCIATES，INC. 圖1-6税後現金流量彙總表（千元） 注1：LOM模型包括一部分不包括在儲量估計中的不利區域內的噸位。 注2：生命週期模型及相關經濟分析旨在證明有關煤炭噸位的經濟可行性，容許將受控制噸位分類為“儲量”。 這項工作不應被解釋為代表勇士大都會的控股估值。 長期現金流量包括前瞻性市場預測，預期該等預測會根據煤炭市場的歷史波動而隨時間變動。 成本的發展結合了勇士大都會的歷史業績和MM&A的礦山生產力和可比運營成本結構的知識。 綜合現金流由年銷售噸位驅動，2027年（長壁開採的第一年）為470萬噸，2027年至2050年（最後一個全年開採年）平均每年為410萬噸。 2027年至2050年期間，預計合併收入平均每年約為8.05億美元。 該物業的總收入為205億美元。 除2024年及2025年礦山開發年度外，該業務的綜合現金流於整個預計經營期內均為正數。 到2026年，當長壁開採開始時，現金流將為正。 在生產後的幾年裏，由於礦山結束復墾支出，現金流變為負值。 從2027年到2050年，運營產生的綜合現金流平均每年約為4.62億美元，整個礦山壽命總計111億美元。 截至2023年12月31日，資本和土地支出（不包括沉沒成本）在財產壽命期間總計16億美元。 1.10.1現金流分析在物業的整個壽命期內產生的税後但未計債務償還的現金流以9%的貼現率貼現至淨現值，這代表了Warrior Met的典型WACC。 在非固定資產基礎上，資產現金流的淨現值代表資產的企業價值，為35億美元。 為TRS準備的預可行性財務模型是為了測試每個煤炭資源區的經濟可行性而開發的。 淨現值估計是為了確認煤炭儲量分類的經濟性，而不是為了對Warrior Met或其資產進行估值。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。18個資產。採礦計劃沒有得到優化，作業的實際結果可能不同，但在所有情況下，礦山生產計劃都假設財產處於稱職的管理之下。1.10.2敏感度分析淨現值結果對關鍵驅動因素變化的敏感度如下圖所示。敏感性研究顯示，當Base Case銷售價格、運營成本、生產、工廠產量和資本成本分別增加和減少+/-10%時，淨現值為9%的折扣率。通過一個銷售價格和運營成本組合的關鍵案例，反映了+10%的運營成本和-10%的銷售價格對-10%的運營成本和+10%的銷售價格的綜合影響。圖1-7：NPV 1.11的敏感性允許Warrior Met於2021年3月成功獲得礦山安全與健康管理局(MSHA)對1號泥漿蓄水設施的批准，該設施的設計能力約為1,200英畝-英尺。雖然1號泥漿堆場設施不再計劃用作主要尾礦設施，但美國陸軍工程兵團(USACE)404個人許可證和露天礦山控制和復墾法案(SMCRA)許可證可以在大約18個月內準備和獲得，如果發現有必要為Blue Creek礦提供長期支持，則完全允許使用。如果出現需要修改聯合垃圾處理設施或脱水系統的情況，正在設計和計劃使用備用系列切割泥漿槽，以提供系統宂餘，以便在進行必要調整的同時，在不中斷運行的情況下提供幾個月的可用性。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。19 Warrior Met報告説，它已經完成了聯合垃圾處理區的初步設計，該區域將提供大約10,000,000立方碼的初始容量，在評估擴建設計期間，應該可以容納最多6年的生產。大都會勇士在2023年對綜合垃圾材料進行了巖土研究，並在2023年第一季度向MSHA提交了一份更新的計劃，以反映這些垃圾處理方案。MSHA技術支持人員目前正在審查Warrior Met的迴應，以審查意見，並估計合併後的粗略設施的發行預計將在2024年第一季度。目前已生效的其他採礦許可證包括：阿拉巴馬州露天採礦委員會(ALSMC)、阿拉巴馬州環境管理部(ADEM)、USACE和MSHA頒發的許可證。目前批准的所有許可證都已根據需要續簽，並保持良好狀態。1.12結論和建議通過各種勘探和採樣方案獲得了足夠的數據，以支持對主題所在煤層層位的煤層結構和厚度的地質解釋。這些數據具有足夠的數量和可靠性，可以合理地支持本TRS中的煤炭資源和儲量估算。地質數據和預可行性研究考慮了開採計劃、收入以及運營和資本成本估計，足以支持本文提供的煤炭儲量分類。截至撰寫本報告時，Warrior Met最近一直在該油田進行巖心鑽探，建議繼續進行持續勘探計劃。隨着為最初的長壁生產做準備而開發巷道，礦山開發仍在繼續。大都會勇士意識到與構造斷層有關的潛在巖土和水文地質障礙。結合初步可行性研究進行的這項地質評估得出的結論是，根據以下合理預期，該礦產上確定的67.6公噸可銷售地下煤炭儲量在經濟上是可開採的：繼續收購未來礦山規劃區內的採礦權、冶金煤產品的未來市場價格、估計運營成本和資本支出。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。20 2簡介2.1登記人、職權範圍和工作範圍本報告僅供Warrior Met Coal，Inc.(Wrior Met)及其附屬公司和顧問使用。該報告提供了根據美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)標準定義的Warrior Met的煤炭資源和煤炭儲量聲明。這份報告為大都會勇士提供了煤炭儲量的報表。勘探結果和資源計算被用作礦山規劃和完成初步可行性研究的基礎，以確定儲量的範圍和可行性。煤炭資源和煤炭儲量在此以公制計量單位報告，並四捨五入為百萬公噸(公噸)。2.2信息來源技術報告基於Warrior Met提供的信息，並由MM&A的專業人員審查，包括地質學家、採礦工程師、土木工程師和環境科學家。MM&A的專業人員擁有專業註冊和會員資格，根據美國證券交易委員會指導方針，他們有資格成為合格人員。數據和信息的來源如下表2-1：表2-1：由勇士大都會提供給MM&A的信息由勇士大都會報告部門提供的信息地質地質數據，包括數字數據庫和原始源數據，包括地質學家日誌、鑽井日誌、地球物理日誌。9.1煤質信息的煤質數據庫，如有原始來源化驗單，則予以補充。10.1採礦業歷史生產力和人力預測。13選煤工藝流程表描述了與煤炭加工有關的信息。14成本用於得出準備金財務建模成本動因的歷史和預算業務成本信息18注：儘管表2-1中列出的數據來源不是詳盡的，但它們代表了支持本TRS的很大一部分信息。MM&A審查了所提供的數據，並在將其納入TRS之前發現其是合理的。TRS包含“前瞻性信息”，包括對生產率和煤炭年產量的預測、運營和資本成本估計、煤炭銷售價格預測、對Warrior Met將繼續獲得必要許可的假設，以及其他假設。TRS的聲明和結論不是對未來業績的保證，不應過分依賴它們。Warrior Met回收估計煤炭儲量的能力取決於MM&A無法控制的多種因素，包括但不限於地質因素、採礦條件、監管批准和法規變化。在所有情況下，這些計劃都假設該物業處於稱職的管理之下。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。21 Warrior Met聘請MM&A對截至2023年12月31日的BCM煤田進行煤炭儲量評估。對於評估，需要完成以下任務：>將支持煤炭資源和儲量估計的信息處理成地質模型；>制定儲量壽命(LOM)計劃和財務模型；>與Warrior Met公司管理層進行討論；>實地考察現有的地面設施；以及>編寫和發佈一份技術報告摘要，提供煤炭儲量聲明，其中包括：-對煤礦和設施的描述。-對評估過程的説明。-根據2022年1月1日或之後開始的第一個財年生效的新《美國證券交易委員會》指導方針，對煤炭資源和儲量進行合規評估。2.3 MM&A對Blue Creek物業非常熟悉，自1991年以來一直提供各種服務(包括地球物理測井)至今，MM&A曾多次實地視察該物業。最近，MM&A在2023年10月訪問了該工地，並觀察了地面設施的建設，包括浴室、準備廠、裝載機、傳送帶和垃圾處理區。圖2-1：藍溪礦山建設工地(2023年10月23日)

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。22圖2-2：藍溪礦山建設工地(2023年10月23日)2.4對以前TRS的更新本TRS反映了2023年初發布的TRS的更新，以反映截至2023年12月31日的資源和儲量。本TRS中反映的材料修訂包括：1.基於當前成本動因(運營支出和資本支出)的預可行性水平財務模型更新。2.將鐵路裝車和相關的運輸系統列入開發時間表、資本時間表和運營成本結構。3.拆除原本預期供駁船卸貨的陸上輸送系統。4.修訂開發進度和預期生產率。5.更新了Warrior Met提供的預計銷售變現價值。6.發生在2023年曆年的財產管理變更。7.納入2023年曆年獲得的勘探鑽探資料和隨後對地質模型的更新。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。該項目位於阿拉巴馬州西北部的塔斯卡盧薩縣，位於美國南部地區塔斯卡盧薩市以北約27英里、伯明翰以西36英里處。駭維金屬加工69號北段將該房產一分為二。圖3-1顯示了項目的位置。圖3-1：Blue Creek項目位置圖注：座標/網格線顯示在NAD27阿拉巴馬州西部座標系中。BCM地產毗鄰附近的兩個長壁採礦作業，它們從相同的Mary Lee和Blue Creek煤層中開採煤炭：>東部的Peabody‘s Shoal Creek>南部的Warrior Met’s Met 4號礦山BCM儲量和資源位於兩個主要區域和五(5)個區塊或區域：

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。24>資源(含儲量)及相關儲量：-A區-B區-C區-D區-E1區>西部資源(不含儲量)，無相應保護區-E2區-E3區3.2所有權、權利要求或租賃MM&A未對煤田進行單獨的所有權核實，也未核實與主題資源有關的租約、契據、勘測或其他財產控制文書。大都會勇士向MM&A表示，它控制着其財產地圖上所示的保護區的採礦權，MM&A認為這些是對Warrior Met控制的礦業權的真實和準確的描述。3.3 Met透過其前身Walter收購位於阿拉巴馬州的雪佛龍擁有的煤炭資產，從而於二零一零年取得Blue Creek物業的大部分採礦權。於收購時，這項收購包括在Pratt Seam開採的North River長壁礦場(該礦場已被剝離)。自此次收購以來，Warrior Met戰略性地購買和租賃了礦產和地表權(以及其他有租賃選擇權的地塊)，以進一步組裝該項目。目前，Warrior Met目前控制着與該項目(該物業)相關的總計約28,200英畝的採礦權。具體到保留區，Warrior Met控制着大約10,600英畝的財產，其中大約72%是從各種實體和個人那裏租賃的。與其他正在進行的作業相比，與BCM採礦計劃相關的儲量包括相對較不利的礦物控制地塊，儘管與BCM最初礦區相關的礦物控制收購已基本完成。Wrior Met採用了一種類似的策略，即根據需要獲得租賃，以支持其活躍作業中的近期採礦-因此，MM&A表彰了在BCM間歇性控制地區劃定受控儲量的礦山規劃。不利噸不包括在儲備表中，但在假設它們的租約將由Warrior Met獲得的情況下包括在財務建模中。勇士大都會接到土地管理局(BLM)的通知，稱未能確定2023年對4N-Cassidy環境評估(EA)沒有重大影響(FONSI)的發現。在與BLM代表多次討論後，BLM要求Warrior Met將現有的4N和Blue合併

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。25 Creek EA打包到一個綜合環境影響報告書(EIS)中，以加快對兩個租賃請求的審查。由於新的國家環境政策法案修正案被編纂在2023年財政責任法案中，並於2023年6月3日由總裁Joe拜登簽署成為法律，環境影響報告書的審查將在24個月內完成。在與BLM進行了幾次討論後，Warrior Met通知BLM，他們打算接受BLM的請求，將這兩個申請合併到一個單獨的《國家環境政策法》環境影響報告書審查中，同時仍保持它們各自作為單獨租賃申請的狀態。大都會勇士已經向BLM提供了一份最新的諒解備忘錄(MOU)和合並後的環境影響報告書的意向通知(NOI)，目前正在等待聯邦登記冊上的NOI正式發佈，以啟動24個月的審查期。由於新的編纂審查時間表和已經對這兩個租約包進行的大量現有工作，Warrior Met預計Blue Creek和4N申請的聯邦煤炭租約將於2025年最終敲定。為了降低與BLM地區相關的風險，MM&A已經協助Warrior Met為該地區制定了不包括BLM地區的替代採礦計劃。這沒有在TRS中列出，但重要的是要注意到，與這一替代採礦計劃相關的財務建模顯示，在沒有BLM地區的情況下，經濟有利，儘管噸位減少了。值得注意的是，歸類為“擁有”的地塊代表着Warrior Met擁有一定比例的地塊的採礦權。除了勇士大都會，其他各方和實體擁有“已擁有的”大片採礦權的不同部分。此外，“租賃”類別還包括Warrior Met租賃了該地區一定比例礦業權的地塊。作為研究的一部分，MM&A尚未完成對主要租約的審查。由於保密，只記錄與主要租約有關的一般事實。大部分煤炭租約的初始租期相同，自籤立之日起計為20年，並額外延長20年的租賃期。部分煤炭租約的期限延長了10年。某些租約有與採礦執行有關的履約條款。只要在租用的場地上進行採礦作業，租約就可以續期。然後，這些租約由一系列賺取的製作特許權使用費持有。年度最低特許權使用費減去為開採的煤炭支付的賺取的生產特許權使用費金額。所有年度最低特許權使用費可按租約方式從煤炭租約項下應付的任何賺取特許權使用費中收回。BCM項目的特許權使用費在扣除礦山和船舶之間的所有運輸和裝載成本後，估計為礦山離岸銷售收入(FOB)的8.0%。通過分配，MM&A沒有獨立核實每個租約特定的財產邊界；然而，MM&A已經審查了Warrior Met提供的邊界圖。

Warrior Met Coal，Inc. Blue Creek礦山資產2023年年底儲量分析技術報告摘要 MARSHALL MILER & ASSOCIATES，INC. 26 3.4產權負擔沒有產權負擔。 通過分配，MM&A尚未完成與產權轉讓相關的查詢。 3.5其他風險物業管理始終存在風險。 勇士隊已經讓他們的法律團隊審查了契約和所有權控制，以儘量減少風險。 從歷史上看，財產控制並沒有對勇士大都會的運營構成任何挑戰。 為了執行本文所述的採礦計劃，勇士大都會必須獲得的大部分非受控土地歸聯邦政府土地管理局（BLM）所有。 從區域來看，運營商（包括Warrior Met的前任）在獲得BLM資產的採礦權方面有着成功的記錄。 與其積極運營相比，由於在初始長壁開採區以外的區域進行間歇性控制，因此，採礦權項目在財產控制方面的風險較高。 4可達性、氣候、當地資源、基礎設施及自然地理4.1地形、海拔及植被該物業位於美國黑武士盆地（BWB）地區內阿拉巴馬州北部的自然地理區域。 該地區是崎嶇的高地，地勢適中，與主要河流相鄰的地勢超過200英尺。 該地區被流向東南並最終流入黑武士河的溪流所分割。 該物業內的主要排水系統是Big Yellow Creek及其兩條支流Little Yellow Creek和Four Mile Creek。 高地地形特徵受巖性控制，下伏砂巖形成大的平坦表面，風化頁巖和粉砂巖形成較陡的斜坡。 該地產內的最大地形約為460英尺，海拔範圍從沿黃河兩岸的平均海平面（MSL）以上260英尺到沿平坦山脊頂部的720英尺。 4.2交通和運輸通過69號國道從西南到東北穿過地產的中心部分，可以很好地進入項目綜合體。 69號州際公路是一條維護良好、鋪好的雙車道公路，南北兩側都很接近州際公路。 SR-69直接與59號州際公路和20號州際公路在塔斯卡盧薩以南約30英里處相交，並與22號州際公路在以北約23英里處相交（伯明翰以東約40英里）。 從46號縣道（布蘭登學校路）可直接進入準備和煤炭處理設施，以及礦坡的供應場，該公路從東南向西北穿過

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。從69號國道出發的27號物業。布蘭登學校路也是一條鋪裝的雙車道道路，這些設施位於SR-69交叉口約2.5英里的範圍內。深井的入口和豎井設施位於距離SR-69約四分之一英里的一條未經改善的道路上。所有最初的設施都靠近高質量的公共道路，彼此之間的距離不到3英里。大量的煤層氣(CBM)和氣井道路將該物業一分為二，為覆蓋礦物邊界的地區提供了特殊的地表通道。位於西北部約8英里處的一條鐵路線上正在建設一條鐵路裝車，該鐵路線位於貝裏鎮附近的布蘭登學校路和30號縣公路的交叉口。裝車將通過陸上傳送帶從礦井的地面設施輸送。部分產品將從位於擬建選礦廠東南約10英里處的黑色勇士河上建造的新駁船裝船上發貨。卡車將被用來將煤炭從礦井的地面設施運送到駁船卸貨。預計煤炭將運往海運冶金市場。作為2014年與阿拉巴馬州港務局進行的商業房地產交易的一部分，Warrior Met獲得了McDuffie碼頭的擴建能力，以適應計劃中的生產。4.3靠近人口中心該物業靠近兩個大型人口中心。塔斯卡盧薩市位於南部約27英里處，伯明翰位於擬議礦場以東約36英里處。塔斯卡盧薩和伯明翰大都市區的人口分別約為27.7萬和116萬(截至2022年)。這兩個地區都有大型工業和製造業基地，本田、米其林和梅賽德斯-奔馳等僱主在該地區設有生產設施。伯明翰是伯明翰-沙特爾斯沃斯國際機場的所在地，該機場每年處理近300萬名旅客。4.4氣候和作業季節的長短阿拉巴馬州這一地區的典型氣候是相當潮濕但温和的。年平均氣温為66華氏度。夏季氣候炎熱，氣温通常在90華氏度左右，冬季氣温通常在40華氏度以上，氣候很涼爽。最熱的月份一般是7月，最冷的月份一般是1月。阿拉巴馬州平均每年降雨量為56英寸。該地區在某種程度上容易發生嚴重的雷暴，導致偶爾的龍捲風活動和季節性颶風對內陸的影響。氣候的季節性變化通常不會影響該地區的地下采礦，然而，天氣事件可能會在非常有限的基礎上影響地面和選礦廠的運營效率。4.5藍溪遺址周圍地區的基礎設施非常多樣化、完善和強大，這是由於周圍大都市地區的大量人口和當前的工業活動

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。28伯明翰和塔斯卡盧薩。礦山運營所需的所有主要基礎設施(電力、水、交通/道路)都有合理的准入要求。以下是擬議中的Blue Creek項目附近的地區基礎設施清單：電力緊鄰地區包括許多生產基本負荷電力的燃煤發電廠。主要的輸電和配電線路位於感興趣的區域內。阿拉巴馬電力公司是當地的公用事業公司，將為該項目提供電力。當地可通過奧克曼水廠公司獲得公共水。沒有公共下水道系統可用。道路該地區由維護良好的聯邦、州和縣高速公路組成的廣泛網絡提供服務，這些高速公路靠近擬建的礦場。鐵路一條主要的商業鐵路位於感興趣地區的西部邊緣。駁船位於該物業以東的黑色勇士河為駁船運輸提供了一種方式。伯明翰-沙特爾斯沃斯國際機場位於伯明翰-沙特爾斯沃斯國際機場以東約40英里處。採礦服務提供商、設備製造商和供應公司該物業得到了主要採礦設備製造商、重建設施和礦山供應供應商的良好服務。包括斜坡、豎井和選礦廠建築公司在內的專業採礦服務提供商位於緊鄰的地區。醫院-救護車、醫療航班在感興趣區域半徑50英里範圍內有許多功能齊全的醫院(包括大型創傷中心)。該地區由公共和私人救護車和直升機醫療飛行提供者組成的網絡提供服務。緊急服務-消防和警察在擬建礦場半徑50英里範圍內有許多消防部門和緊急醫療服務(EMS)服務機構。該地區得到了由聯邦、州和地方執法機構組成的大型網絡的良好服務，這些機構擁有中央調度和通信系統，包括緊急911服務。學校該地區擁有完善的公共教育網絡，由聯邦、州和地方政府支持的學校以及私人資助的學校組成。這些學校包括小學、初中和高中，以及技術和職業學校。學院/大學該地區有許多學院和大學，以及著名的礦業大學和培訓中心。也就是説，大學

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。阿拉巴馬州29分校位於塔斯卡盧薩市，提供科學和工程學位。5歷史5.1前一次運營該物業在其歷史上經歷了多次所有權變更。在勇士大都會之前，該房產由Walter控制，後者於2010年通過從雪佛龍手中購買獲得了該房產的權利。在各個業主的整個任期內，勘探和開發工作一直在進行。雖然這個特殊的項目場地本身沒有運營歷史，但該地區總體上在開採類似項目方面有着悠久而成功的歷史。目前有四個正在進行的地下長壁開採作業，開採鄰近物業上的Mary Lee和Blue Creek礦層。武士大都會煤礦經營着四座煤礦中的兩座，其中一座利用兩個獨立的長牆生產煤炭。5.2該礦產早在1957年就通過地下鑽探進行了廣泛勘探，其中大部分在被Warrior Met收購之前完成，其中包括：田納西煤炭、鋼鐵和鐵路公司、美國鋼鐵公司、匹茲堡中途(P&M)煤礦公司/雪佛龍和Walter。煤層氣鑽井主要採用常規取心鑽探和空氣旋轉鑽進配合物探錄井的方法。6地質背景、礦化和礦牀6.1區域、當地和財產地質學Black Warrior煤炭盆地(BWB)是一個覆蓋阿拉巴馬州西北部和中部約23,000平方英里(59,570平方公里)的前陸盆地。該盆地從西到東綿延約230英里，從北到南綿延188英里。BWB位於阿巴拉契亞高地的坎伯蘭高原部分，包含賓夕法尼亞系(3億年)上波茨維爾組沉積含煤地層。阿拉巴馬州北部的焦煤礦藏分為三個煤田：黑勇士、卡哈巴和庫薩，其中黑勇士的規模和生產率都是最大的。在BWB內的煤炭集團中，歷史上最佔主導地位的是Mary Lee集團(見圖6-1)。該層序用一個4位數字系統進行標記或標識，該系統通常包括以下地層(按地層降序排列)：

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。30>7200/7300-新城堡(通常以上板凳和下板凳的形式出現)，瑪麗·李接縫上方30到50英尺>7400-瑪麗·李接縫>7450-中間人(巖石分離)>7480-騎手接縫(不總是存在)-包括在中間人>7490-騎手和藍溪接縫(不總是存在)-作為中間人的一部分包括在內>7500-藍溪接縫>7600-參差不齊的接縫，在那裏，通常在藍溪下面幾英尺到幾十英尺的地方；然而，可能會成為覆蓋藍溪接縫的可開採部分的一部分。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。31圖6-1：Mary Lee-Blue Creek序列的地質柱BWB受到阿拉巴馬州山谷和山脊、高地邊緣和東灣海岸平原的地形供應的限制。盆地的西南部和東南部邊緣被瓦奇塔和阿巴拉契亞造山的前緣逆沖斷裂所終止。盆地具有區域性的向西南傾斜的地層，上面覆蓋着白堊紀和第三紀的沉積。盆地內的主要構造特徵是紅杉背斜，它位於阿卡德爾菲亞和科爾堡向斜之間，由東北向西南走向。從構造上看，煤層的典型特徵是緩緩向西南傾斜，並含有較小的褶皺。然而，當地的區域趨勢已被顯著改變，因為藍溪礦場上存在一個被稱為威利穹頂(浮雕數百英尺)的突出結構特徵

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。32處財產，位於採礦計劃的東區和西區之間。威利穹頂以北存在一個被稱為惠特森背斜的較小規模的褶皺。斷裂活動廣泛分佈於整個盆地，常見的高角度、剪刀型正斷層和斷裂帶，通常呈東南向西北走向。垂直位移通常從幾英尺到350英尺不等。在評價過程中彙編和審查了多份已發表的和內部的報告，並隨後將其與Blue Creek Seam的縫底結構所顯示的數據進行了比較。雖然主題屬性上的斷層通常反映了從東南到西北的相同區域模式，但已在該屬性上發現了一個推斷的低角度斷層帶(最初是從1983年美國鋼鐵公司的一份報告中確定的)，幾乎垂直於區域斷層方向。與盆地其他地方發現的近垂直斷層相比，這個低角度斷裂帶的傾角估計約為30至35度。先前的研究以及最近對該財產的勘探已經確定了主題煤層局部斷層並被斷層泥取代的位置。低角度斷裂帶的走向為東北向西南，位於威利穹隆的北側。Wrior Met採礦人員報告了施工期間斜坡內有破裂/角礫狀材料的證據，這與預測的低角度斷裂帶相對應，但採礦條件一直處於可控狀態，沒有遇到水。礦區A和B被這條斷裂帶隔開。6.2灣仔繞道的礦化區域煤級一般由盆地東南部的低揮發分煤至西北部的高揮發分煤不等。由於在低至中揮發性焦煤市場的Mary Lee和Blue Creek煤層在其活躍的第四號礦和第七號礦(及毗鄰煤礦)位於該礦區南部和以東的價值，該地區已廣泛開採了相關的煤層。藍溪項目的實驗室數據表明，這是一種典型的高揮發分(超過31%的揮發分)的煙煤產品。根據對煤炭樣本的分析，該礦區的Mary Lee和Blue Creek煤層被認為是一種高揮發分的冶金級煤炭產品。6.3上波茨維爾-瑪麗-李煤帶的沉積物年代為下賓夕法尼亞系，由旋迴序列(見上圖1-2和下圖6-2)組成，包括：砂巖、粉砂巖/砂質頁巖、頁巖(和偶爾的海相頁巖帶)和煤。瑪麗·李和藍溪地平線位於黑色勇士盆地地層序列的中間，位於整個物業的排水系統下方，可通過斜坡和豎井到達。主要巖性特徵描述如下：

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。新城堡接縫位於瑪麗·李接縫上方約15至50英尺處。>整個物業頂板地層的巖性組成各不相同，主要由粗化向上的頁巖或砂質頁巖組成，偶爾也有砂巖通道位於Mary Lee煤層的直接頂板或主頂內。>雖然罕見，但從鑽井記錄中可以觀察到，在瑪麗·李煤層的直接頂板上有砂巖佔據的地區，在那裏，煤層可能發生局部沖刷。如果在Mary Lee(頂板錨杆水平線)上方4至6英尺範圍內存在砂巖通道，則砂巖/頁巖接觸面下的抽巖條件和頂板不穩定可能會增加。>瑪麗·李通常在該物業的東部採礦平面區內平均1.75英尺；在西部地區平均1.25英尺。就厚度而言，瑪麗-李煤層在巖性上是兩個煤層中更一致的一個；然而，在E區，瑪麗-李煤層一般向西變薄。據推測，瑪麗-李煤層缺失的地區更多地與構造斷層有關，而不是與沉積因素有關。>組成中間體的地層成分變化很大，由頁巖、碳質頁巖或耐火粘土到砂質頁巖組成；從幾英寸到超過3.0英尺，平均厚度為1.0英尺到1.5英尺。>Blue Creek礦層，代表兩個礦層的冶金質量較好，通常在該礦區東部採礦平面區內平均為4.35英尺；在西部地區為2.65英尺。藍溪巖層的厚度變化比上覆的瑪麗·李巖層的厚度變化更不穩定和突然。其原因尚不完全清楚，但可能是以下因素的結果：接縫裂解；河道切割；差異壓實；同生(“生長”)斷裂的存在；或在Blue Creek古沼澤沉積期間或之後存在的其他古地理因素。藍溪通常在地產的東部較厚，在西部變薄或分裂。>瑪麗·李-藍溪的總厚度在該礦區東部採礦平面區內通常平均為7.0英尺，在西部地區為5.0英尺。在採礦計劃預測範圍內，Mary Lee-Blue Creek地平線的綜合厚度低於最小切割高度的地區通常很少，在這種情況下，頂板(和/或底板)地層預計將作為煤層外稀釋(OSD)進行挖掘。>Blue Creek煤層下面的底板地層的成分變異性和厚度通常發生在一個粗化-向下的順序中，從緊鄰底板的非常軟、厚實的耐火粘土，到煤層下方前三英尺內的砂質耐火粘土、頁巖、砂質頁巖，最後是砂巖。火粘土的厚度各不相同，從不到一英尺到超過10英尺。由於固有的高粘土含量，這一地層通常對水分敏感，當暴露在礦井底板積水時可能會退化。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。34圖6-2：表明主要覆巖巖性的概括性地質剖面7勘探7.1勘探的性質和範圍勘探信息主要是由以前的業主Warrior Met的人員及其顧問收集、分析和總結的。垂直鑽探一直是收集勘探信息的唯一方法，因為礦層不會在礦場內部或附近露頭，也沒有在礦場進行開採。勘探性鑽孔的間距和數量通常足以確定該礦區內的煤炭資源。該項目的初步勘探完全是通過鑽探來收集數據，以圈定煤炭和煤層氣資源。一般來説，連續的巖心勘探是由專業地質學家進行物理記錄的，而煤層氣鑽孔是通過地球物理記錄的。來自煤層氣井的地球物理信息是由Warrior Met的前身從阿拉巴馬州石油和天然氣地質調查局(GSA)獲得的，用於確定煤層厚度和標高。7.1.1截至2023年12月31日，MM&A向MM&A提供了以下概述的巖心孔記錄或來自地球物理記錄的概要信息。>鑽孔總數：1,265個用於測繪的鑽孔。>總鏡頭數：1911,000英尺。>洞穴深度：從835英尺到2275英尺不等，平均1525英尺。

Warrior Met Coal，Inc. Blue Creek礦山資產2023年年底儲量分析技術報告摘要 MARSHALL MILER & ASSOCIATES，INC. 35 >瑪麗·李煤層頂部的深度：從810英尺到1,615英尺不等，平均1,255英尺。 >一小組鑽井記錄由於各種原因（恢復差、故障等）被確定並歸類為“未兑現”，因此為了映射的目的而被忽略。 其他討論見下文第9.1節。 向MM&A提供的大部分煤炭質量信息包括先前以Adobe® PDF（PDF）格式的Microsoft® Excel電子表格形式彙總的數據。 在可能的情況下，還提供了煤質表和摘要報告的掃描件。 最新的鑽孔質量數據（二零二三年）來自該物業的勘探活動。 提供了從鄰近礦井獲得的大量樣品分析，以及從兩個聯合鑽孔獲得的一個大量樣品，其中獲得了多個楔形樣品。 許多實體以地下鑽探的形式對該財產進行了廣泛的勘探，其中大部分工作在Warrior Met收購之前完成。 金剛石巖心、旋轉和煤層氣鑽探是該財產的三種主要勘探類型。 相關數據和採礦條件數據來自巖心描述和地球物理測井（電子測井）。 鑽井位置見本報告所附地圖。 勘探的集中程度在整個礦區各不相同，其中擬建地下采礦區的鑽孔集中程度最高。 在地產上進行鑽探通常足以劃定潛在的地下可開採臺階。 M系列和S系列取芯孔通常由專業地質學家記錄，而其餘的取芯孔數據來自簡化的鑽井日誌，這些日誌通常缺乏關於巖土工程條件和特定地質的具體細節，使得相關性以及底板和頂板條件難以確定。 相比之下，地球物理測井技術記錄了對地質解釋和採礦條件有用的具體細節。 未來採礦條件的繪圖來自於從各種過去和現在的勘探計劃中彙編的數據，但預測和假設可以在合理的確定程度內進行。 由於各方對該財產的勘探歷史悠久，因此存在各種各樣的測量技術來記錄數據點位置。 許多較老的勘探鑽孔似乎是通過調查找到的。 然而，有些洞似乎是使用USGS地形圖或其他不太準確的方法近似定位的。 因此，必須對這些舊鑽孔的位置和地面標高的準確性進行判斷。 在鑽孔位置（或相關煤層高程）似乎與整體結構趨勢（或地表可開採區域的地表地形）不一致的情況下，數據點不適用於地質建模。 其他明顯差異較小的數據經調整後由MM&A使用。 此外，MM&A使用1米分辨率的激光雷達數字高程模型（DEM）從美國農業部網站上編譯了地形圖文件。 物業上所有鑽孔的位置如下圖7-1所示。

Warrior Met Coal，Inc. Blue Creek礦山資產2023年年底儲量分析技術報告摘要 MARSHALL MILER & ASSOCIATES，INC. 圖7-1：鑽孔位置圖 7.2非鑽探程序及參數除勘探鑽探及與天然氣開發有關的鑽探外，並無有關該儲備厚度及質量特徵的額外資料。 煤炭儲量（包括Mary Lee和Blue Creek煤層）位於整個礦區排水系統以下約1，200至1，300英尺，消除了任何露頭檢查的可能性。 從礦山獲得的關於鄰近礦區的信息確實提供了一些關於預期結構趨勢和厚度連續性的指示。 MM&A在本TRS中考慮了這些參數。 7.3鑽探程序取芯鑽探方法使用NX尺寸（21/8英寸）或類似尺寸的巖心筒來採集巖心樣本，這些樣本可用於描繪地質特徵和進行煤質測試。 除巖心孔外，大部分地產上還存在旋轉鑽孔。 旋轉鑽孔的數據主要來自井下地球物理測井，由於鑽屑的測井不可靠，因此井下地球物理測井用於解釋煤和巖石的厚度和深度。 煤層氣井總是進行地質記錄，並將所得到的解釋數據納入地質模型。 勘探鑽探一般需要鑽探至800至1，600英尺的深度，以穿透該物業的目標煤層。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。37在該地產上實施了各種各樣的巖心測井技術。對於許多巖心井來説，主要的數據來源是鑽探人員對巖性的概括描述，而其他的則是由專業地質學家記錄的。這些鑽井記錄被作為地質數據庫提供給MM&A。MM&A地質學家沒有參與原始巖心測井的製作，但確實對所提供的數據庫中的信息進行了基本檢查。7.4水文地質學7.4.1導言項目區的水文地質方面已根據以前針對該地區進行的水文地質研究、許可文件、地質記錄和該地區其他礦山的經驗進行了評估。評估的重點是地下水流入擬建礦場的潛力。由於大部分現有的地質和水文地質資料都包含在A、B、C和D區，目前的水文地質摘要與這些地區最相關，但也可能適用於E區。沒有與項目區的Mary Lee和Blue Creek煤層有關的水質數據。因此，對流入該礦的地下水的具體水質預期尚未得到解決。總體而言，目前的評估結果表明，流入擬建礦山的地下水數量不太可能在大多數地區引起重大擔憂。以往對專題地區的水文地質評估和區域經驗表明，較大和持續的斷裂帶--往往是具有高角度或垂直斷層和裂縫的斷裂帶--最有可能向礦井輸送更多的水，特別是在受長壁開採沉陷影響的地區。雖然在項目區發現了許多較大的斷層和破碎帶，但目前的採礦計劃大大避免了通過以前對項目進行水文地質評估而確定的大多數主要水文地質領域。其他人以前對該地區的水文地質研究表明，在計劃開採的礦區的有限部分，可能存在水流入的挑戰。最值得注意的是，保留區D的北部(位於計劃坡底區域的(北部和東北部)直接相鄰)可能會帶來水文地質挑戰。該地區在很大程度上與最初的長壁開採隔絕，直到項目生命週期的最後幾年才計劃開採。建議進行進一步的後續研究，以更好地瞭解可能導致水流入的機制，並最好地設計系統以減輕這種風險。7.4.2水文地質調查結果摘要總的來説，預計擬議的採礦不會遇到全礦範圍的大範圍湧水問題，事實上，預計大部分礦井可能相對乾燥。然而，項目區確實存在明顯的斷層和裂隙帶。該地區其他礦山的經驗確實表明，確實存在通過斷層和斷裂帶大量湧水的可能性，加上長壁採礦引起的裂縫，特別是在可能與地表相互作用的地方。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。38個水景。目前的地雷計劃佈局避免了其他國家先前評估所指出的大多數潛在問題區域。項目區現有的水文地質信息表明，大量湧入礦井的水更有可能與長壁採礦接近天然斷層和破裂地區的地區有關。此外，由於長壁採礦引起的裂縫和天然裂縫與地表水體的組合接近並連接到可能向系統補給水的地表水，這類地區的水流入可能會增加。因此，未來的鑽探活動(取心鑽探或旋轉鑽頭)應包括收集裂縫方向和裂縫頻率數據。數據收集應包括井下地球物理技術，以允許現場測量不連續方向。此外，應特別注意裂縫特徵，包括頻率、方位、風化和填充。考慮到大部分已知裂縫的垂直性質，可能需要傾斜鑽井來交叉和確定裂縫帶。隨着採礦接近已知的斷裂和斷裂帶，應調查這些帶的範圍、特徵和含水潛力。這樣的調查可能包括傾斜鑽井、井下地球物理和水力傳導性測試的組合。雖然許多主要斷層和斷裂帶已經被識別出來，但從測繪的線路延伸到什麼程度是未知的，而且可能會因地區而異。之前的調查表明，相對強烈的節理可能在某些斷層的兩側延伸約200英尺，最強烈的斷裂只在已知斷層的兩側延伸約5英尺。在2023年期間，Warrior Met採礦人員報告了在施工期間斜坡內有破裂/角礫狀材料的證據，這與預測的低角度斷層帶相對應；然而，採礦條件一直處於可控狀態，尚未遇到水。如前所述，目前的評估沒有涉及擬議礦場預計會遇到的水的化學質量問題。瑪麗·李和藍溪地平線的地下水質量數據似乎無法獲得。今後的勘探活動應考慮在可能的情況下從擬議的礦層收集水樣，以便為評估提供初步手段。未來的地下水質量調查應包括對金屬(如鐵、錳和部分“痕量”金屬)、主要離子(如氯、鈉、硫酸鹽、鎂、鈣和鉀)、pH、總懸浮固體(TSS)、總溶解固體(TDS)和比電導(SC)的分析。美國環境保護署(USEPA)最近的指導意見建議，應密切監測Sc值大於300微西門子/釐米(µS/cm)的煤礦作業，並應要求排放量大於500uS/cm的作業採取緩解措施。該指南不是法律，此類標準的執行情況尚不清楚。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。39 7.5巖土數據特定於預期礦層的巖土數據有些有限，沒有作為礦產勘探鑽探過程的一部分系統收集。然而，Park(1989)完成的一份報告包含了位於擬議礦區中心的七個孔的特定場地的實驗室和巖心測井巖土信息。可獲得的數據包括頂板和底板巖石和煤的實驗室結果、比重、單軸抗壓強度、彈性模數、泊松比、內摩擦角和內聚力。巖心錄井巖土數據包括擬建礦山頂板和底板的巖石質量標誌(RQD)值。通過點載荷試驗(PLT)估計的其他UCS值也可用於位於小黃溪沿岸的另一個孔。現有數據表明，擬議的礦區可能存在一些礦底不穩定的可能性。建議通過巖心鑽探和井下地球物理方法收集額外的巖土數據。擬建煤礦的礦柱尺寸和設計與勇士大都會附近的兩個現役煤礦相似，與1980年代S最初提出的區域設計公式一致。目前礦柱設計的穩定性也通過煤柱穩定性分析軟件進行了驗證。立柱設計採用了屈服立柱的概念，可能會減輕一些潛在的底鼓擔憂。8樣品製備分析和安全8.1在將所有煤樣送到實驗室之前，所有煤樣都是通過使用巖心鑽探技術進行地下勘探而從該礦區獲得的。隨着時間的推移，樣品的準備和測試方案有所不同，對於在該物業上鑽出的較老的孔，沒有很好的記錄。在美國，典型的煤炭取芯取樣方法是鑽透煤層，將巖心從桶中取出，描述巖性，將樣品包裹在塑料套筒中，縱向放入有蓋的巖芯盒中，在每個盒子和蓋子上標出孔ID和深度間隔，並允許以正確的地層順序將巖心送到實驗室，並保持原始水分。這一過程一直是勇士大都會正在進行的和耗盡的作業以及藍溪油田正在進行的勘探活動的歷史慣例。這項工作通常由監督鑽探、地質學家或公司人員執行。樣本通常在每次輪班後送到公司，或由公司人員或代表獲取。大多數煤芯樣本是由該物業的前任或現任經營者獲得的。MM&A沒有參與核心樣品的收集、採樣和分析。然而，考慮到以前運營商的質量一致性，有理由認為這些樣品通常是根據行業最佳實踐收集和處理的。這一假設

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。40是基於MM&A對運營公司和用於執行分析的公司的熟悉程度。8.2實驗室程序多年來，運營公司使用不同的實驗室和測試方案進行了煤炭質量測試。有些樣品對整個煤層(煤和巖石分層混合在一起)進行了原始分析和可選性，主要用於表徵地下開採預計產量的煤質。其他樣品分別進行了煤和巖石的分析，其結果可以用於地下采礦質量的預測。已注意只使用那些代表每個樣本的適當採礦類型的煤質參數的分析。測試實驗室收到巖心樣品後的標準程序是：1)記錄樣品的深度和厚度；然後2)按照運營公司代表的指定進行測試。然後根據美國材料試驗學會(ASTM)標準定義的程序對樣品進行分析，這些標準包括但不限於可洗性(ASTM D4371)、灰分(ASTM D3174)、硫磺(ASTM D4239)、Btu/lb。(ASTM D5865)；揮發性物質(ASTM D3175)；自由膨脹指數(FSI)(ASTM D720)。雖然MM&A沒有確認，但假定實驗室質量測試使用了最佳實踐和ASTM(或測試時的等效標準)。8.3合格人員的意見基於從多個歷史和正在進行的勘探活動中獲得的質量信息的一致性，MM&A認為過去一次正在進行的勘探的安全協議足以用於資源和儲量記錄。Wrior Met的地質工作人員報告説，它目前管理着所有以勘探為基礎的後勤工作，包括巖心/航道取樣記錄、將材料運送到必要的實驗室以及樣品的人口/安全和適當的實驗室形式。目前，Warrior Met的內部中央實驗室處理與勘探有關的大部分煤炭分析程序。雖然勇士大都會中心實驗室沒有認證，但分析的勘探數據的一致性導致對分析結果的準確性充滿信心。偶爾，CoalTech Petrograph Associates Inc.(賓夕法尼亞州默里斯維爾)或Precision Testing Lab Inc.(Daniels，西弗吉尼亞州)也會分析樣品。其他受僱為Warrior Met的其他煤礦進行發運煤炭樣本分析的實驗室包括：>SAI Bay，LLC(亞拉巴馬州莫比爾)-水分、灰分、硫磺和揮發物。>SGS北美(西弗吉尼亞州索菲亞)-磷和氧化鐵，以及其他分析。>DMT GmbH&Co.Kg(德國)-對為中試規模的烤箱試驗收集的散裝樣品進行分析。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。Warrior Met使用的41個程序與煤炭行業使用的典型協議保持一致。9合格人員MM&A的數據驗證9.1程序審查了Warrior Met提供的數字地質數據庫，其中包括位於物業內部和鄰近的孔的鑽孔和煤質信息的數據記錄。在可用範圍內，為大部分財產(礦區A、B、C、D和E1、E2和E3)提供了原始文件的掃描副本，MM&A在測試案例的基礎上對這些文件進行了審查。這些資料來源包括用於評估該財產內儲量的主要數據。大都會勇士維護着大都會勇士鑽探的每個巖心孔的地質學家現場觀測日誌的副本，以及那些可以從其他實體獲得的副本。他們將取心孔數據彙編成一個由大約1,265個鑽孔組成的數字地質數據庫，並輔之以MM&A解釋的額外的GSA測井數據。其中，位於項目區域的大約775口活躍的煤層氣井由Warrior Met的天然氣部門運營，另外455口井由Urban Oil and Gas運營。煤層氣鑽井通常在大約40英畝的中心進行，這相當於大約1/4英里的間距。只要有，就使用地球物理測井，以幫助確認煤層對比和核實煤層厚度測量。這些都是非常有用的工具，不僅可以識別煤層厚度，而且還可以確定煤層之間的間隔；地圖上描繪的斷層附近的相對位置和位移量也可以用這種類型的數據進行評估。地球物理測井的精度水平可以大致分為以下三類之一：低分辨率、中分辨率和高分辨率，這是由於：測井的年代、掃描圖像的質量、用於測井的工具套件、震源到探測器的間距、呈現的比例等。該財產上的地球物理記錄一般有兩種類型：>來自不同測井公司的煤層氣井，這些井可從GSA公開獲得，以前曾由Warrior Met地質學家審查和記錄，以便進入Warrior Met地質數據庫。該物業內約有950個氣井地球物理記錄，提供了約750個掃描記錄或LAS文件的副本(在礦山所有區域內)，並由MM&A在測試案例的基礎上進行審查。這些記錄的分類範圍從低分辨率到中分辨率。>1991年至1995年期間，MM&A為P&M和M&A鑽探了巖心孔和地球物理記錄，其中有87條高分辨率地球物理測井納入本次評價，其中大部分位於該財產的東部(少數散佈在西部)。MM&A地球物理記錄的副本保存在其位於弗吉尼亞州布魯菲爾德的檔案中。(一個

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。MM&A在該物業上另外記錄了42個23個孔；然而，座標不可用，因此沒有在本次評估中使用。)為核實數據庫的完整性作出了重大努力。如前所述，出於以下原因，另一組鑽井記錄被確定並歸類為不受尊重和被忽略，以供測繪之用：-具有較差或可疑的巖心回收率；或-受構造斷裂影響的厚度；或-從較舊的年份和/或較低分辨率的地球物理測井中解釋煤層厚度信息。-無法獲得原始記錄以確認可疑信息。一旦完成，利用橫斷面分析在選定的地區生成地層柱狀剖面，以建立或確認煤層對比。此外，利用激光雷達地形模型檢查和核實了所報告的鑽孔箍高程，並進行了適當的調整。在對數據庫進行充分審查後，最終生成了煤層厚度、煤層底板高程、頂板和底板巖性以及覆蓋層地圖，供礦山規劃過程使用。9.2限制與任何勘探計劃一樣，不能總是識別局部地質異常；然而，採樣密度越大，風險就越低。一旦某一地區被確定為有興趣列入採礦計劃，通常會收集更多的樣本，以降低這些特定地區的風險。一般而言，研究報告的地雷規劃部分作出規定，允許出現通常更多地被歸類為滋擾而不是阻礙的局部異常。9.3據該礦區東部(A至E1礦區)合格人士的意見，通過各種勘探和採樣方案，已獲得足夠的數據，支持對可開採煤層層位的煤層結構和厚度的地質解釋。這些數據具有足夠的數量和可靠性，能夠合理支持本TRS中符合2022年美國證券交易委員會標準的煤炭資源和煤炭儲量估計。在礦區東部、西部和西南部(礦區E2和E3)正在獲取數據(特別是巖心鑽探和煤質測試)。因此，本文針對E2和E3礦區提出的資源噸位估計是基於初步結果。MM&A對E1區、E2區和E3區有限質量信息的解釋表明，當從東向西移動時，灰分和硫有增加的趨勢，禁止根據現有數據在E2區和E3區劃定儲量。由於與A至D區相比，E1區的灰分和硫磺值更高，MM&A已將E1區的噸位歸類為所示。這是大都會勇士的

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。43 MM&A打算通過進一步的地質分析和正在進行的勘探計劃，繼續評估E1、E2和E3區的這類資源的分類，以確定目標煤炭的質量特徵。10選礦和冶金試驗10.1試驗程序可獲得資源區內遺留巖心孔的煤樣的煤質數據。由於這些樣品是由不同的實體在不同的時間獲得的，採樣和/或測試程序之間存在一定的變異性(即可變浮法重力、純煤炭採樣等)。提供了三組鑽孔的數據，並將其引用為M系列、NR5系列和S系列孔。10.1.1 M系列鑽孔M系列鑽孔由美國鋼鐵公司進行，樣品由美國鋼鐵公司研究部進行測試。M系列鑽探根據其發佈的報告進一步細分為兩組。M-360至M-808鑽探是在美國鋼鐵研究部的一份備忘錄中報告的，該備忘錄題為“1980年12月來自阿拉巴馬州塔斯卡盧薩縣西-西威爾明頓地區的Mary Lee/Blue Creek-Seek煤炭鑽芯和複合樣品的評估”。從報告中，包括中間人在內的全部接縫都經過了實驗室分析。樣品被壓碎到-1/4英寸，然後分開進行可洗性和複合分析。這些樣品是在1.35和1.55的累積浮子比重下進行評估的。對得到的樣品進行了工業分析、吉塞爾塑性、自由膨脹指數、哈德格羅夫研磨性和巖相學分析。第二組M系列鑽頭，M-812至M-817，在美國鋼鐵公司發佈的一份研究報告中被報告，該研究報告為“西威爾明頓煤炭項目，阿拉巴馬州塔斯卡盧薩縣，1983”。同樣，在這項研究中考慮了總接縫，包括中間人。樣品被壓碎到-1/4英寸，然後進行可洗性分析。樣品在累計浮子比重為1.55的情況下進行評估。然後將該樣本分開，其中一半被保留以供進一步分析。在比重為1.37的浮子上重新分析了一半的樣品。對得到的樣品進行了以下測試：工業分析、全硫、元素分析、熱值分析、吉塞爾塑性、自由膨脹指數、灰分組成、灰分熔融温度和巖相分析。10.1.2 NR5系列鑽孔NR5系列鑽孔是由P&M執行的，MM&A尚未向MM&A提供或審查概述NR5系列鑽孔的報告，已根據提供的實驗室數據表進行了推斷。Mary Lee和Blue Creek的樣本分別進行了處理

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。44家公司，沒有中間人。目前還不清楚這些樣品在可洗性分析之前是否被粉碎。這些樣品僅在1.7的累積比重下漂浮。所產生的樣品由商業測試工程公司進行測試，報告日期分別為1990年、1991年和1992年。對這些樣品進行的測試包括工業分析、元素分析、灰熔化温度、硫的形態、水溶性鹼、哈德格羅夫研磨性、平衡水分、自由膨脹指數、灰分組成、鹼酸比、污垢指數和結渣指數。10.1.3 S系列打孔S系列打孔之前由Walter執行。自物業收購以來，勇士大都會繼續使用S系列名稱進行巖心鑽孔。與NR5系列井眼一樣，目前還沒有提供總結S系列井眼取樣和測試方法的報告。從已提供的實驗室數據表中作出了一些推論。來自這些鑽孔的Mary Lee和Blue Creek樣本分別進行了處理，中間人不在分析範圍內。目前還不清楚這些樣品在可洗性分析之前是否被粉碎。這些樣品通常在1.40、1.50、1.60和1.70的特定重力下進行測試。對得到的樣品進行了灰分和硫磺測試。假定在累積浮子1.50比重樣品下進行分析，對合成樣品進行了工業分析和自由膨脹指數測試。這些基本的煤炭質量測試是由Warrior Met的內部實驗室進行的。多年來，精選的樣品已被送往不同的實驗室，包括：SGS、Coal Tech Petrotics Associates和精密測試實驗室，以進行更專業的測試。這些分析包括元素分析、Hardgrove研磨性、灰熔點、灰分、焦炭反應活性指數、焦炭反應後強度、Arnu膨脹儀、吉塞勒塑性和巖相學分析。S系列鑽探的報告日期包括從2009年到2023年的數據。10.2大都會勇士目前的勘探程序在大都會勇士2023年的勘探計劃期間，已經鑽了八(8)個完全取心或點取心的孔。煤樣隨後被送往Warrior Met的實驗室進行分析測試，其結果已包括在本報告中。10.3質量評估煤炭質量參數(產量、灰分和硫磺)在累積浮力為1.50的情況下被用來評估上述孔之間數據的一致性。MM&A為每個榮譽鑽孔重組了瑪麗·李、中間人和藍溪部分。在沒有測試1.50的浮動重力的情況下，使用類似孔的圖形內插法確定合適的值。使用Carlson軟件處理這些值，並生成網格，以等高線和評估整個礦山財產的一致性。MM&A確定，在評估總可採區段時，從A區到D區的煤層內產量和產品灰分大體一致。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。45產品硫似乎總體上從該物業的東部到西部逐漸增加。建議進一步探索，以證實或質疑這一趨勢。這些勘探計劃的結果已被彙編並在微軟®Excel電子表格中列出，以確定典型煤質化學和物理性質的基本統計參數(平均值、最大值、最小值)。已按密度類別列出了Mary Lee、Blue Creek和Total Seam(包括中間人)的數據。對於區域A到D，在浮子1.50重力或最近的可用重力下，每個接縫的基本統計參數如下表10-1所示。被認為是錯誤的樣本被排除在計算之外。表10-1：產量、清潔灰分和硫磺(1.5 SG)，東部礦區A至D Mary Lee Blue Creek浮動1.5浮動1.5%建議。%灰分%硫磺%記錄。灰分含量平均88.15 12.79 0.90 91.91 8.53 0.61最高96.26 14.26 1.20 98.01 11.15 0.79最低76.09 11.51 0.71 73.50 6.98 0.52E1區20 20 20 21 21 21個煤質如下表10-2所示。表10-2：產量、清潔灰分和硫磺(1.5 SG)，東部礦區E1Mary Lee Blue Creek浮法1.5浮法1.5%建議。%灰分%硫磺%記錄。灰分含量平均87.63 13.22 1.26 84.63 10.65 1.04最高90.03 13.86 1.85 85.68 10.85 1.36最低85.78 12.69 0.93 83.43 10.44 0.83如前所述，在樣本3 3 3中，抽樣、測試和報告的方法在不同的數據系列中並不一致。由於缺乏描述測試程序的總結報告，對報告數據的觀察被用來確定組合樣本(即Mary Lee和Blue Creek Horizons的組合)樣本是否包括中間人分手。這種觀察被用來在必要時排除數據，以及確定哪些鑽探需要進一步的數據處理才能納入MM&A的分析。如果質量結果被認為沒有用處或沒有代表性，這些結果將從統計分析和煤炭質量建模中排除(不尊重)，但包括在MM&A文件中的詳細煤炭質量表中，以供參考，並附有適當的合格註釋。10.4得出了Mary Lee和Blue Creek接縫的產品產量廣義可洗性(即，在不同重力下的累計浮動表)的推導公式。由於缺乏上漿數據，可洗性顯示在

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。46整個(零)基數，頂部尺寸從2英寸到四分之一英寸不等，具體取決於鑽孔的年份。為每個相應的浮子比重生成平均值。這帶來了一些偏差，因為某些重力包括對更多孔的分析，因為並不是所有的孔都以相同的重力增量進行評估。已作出努力，儘可能多地納入所提供的可洗性數據。分析中省略了被認為是錯誤的數據點。同樣，M系列數據不包括在平均值中，因為它的測試工作包括Mary Lee和Blue Creek接縫之間的分離。由於各自的Mary Lee和Blue Creek接縫的厚度不同，因此確定了每個接縫的產量應單獨計算，並假設所有中間商材料都向拒收電路報告。所有提供的勘探數據均來自勘探巖心測試。與薄巖心測試相關的質量評估(包括NX大小的巖心)往往產生比採礦過程中所能實現的更清潔的灰分和更高的產量。這是由於巖心樣品的頂部尺寸較小，在典型的原礦產品中提供了比預期更大的煤灰釋放。此外，實驗室結果是理論上的，沒有解釋工廠的低效或損失。如上表10-1所示，MM&A修正了產量和清潔灰分值，以反映工廠效率的96%和1.5浮法產品的清潔灰分增加0.25%。對於A至D區，檢查總的煤層可選性表明，在1.50比重下洗選組合煤可產生10%的產品灰分，幹法產量接近87%。在單個接縫的基礎上預測這一切割點表明，Blue Creek接縫和Mary Lee接縫的產量分別為88%和85%，包括96%的工廠效率係數。對於Blue Creek和Mary Lee接縫，平均可洗性建議單個乾產品灰燼為8.7%和13.0%。由於相對厚度和隨後的噸位比率從平均2.3到1(Blue Creek到Mary Lee)變化，總的清潔灰分將會波動。財務模型中包含的生產時間表明，年平均淨灰分變化在0.5%-0.5%之間。局部化的高灰分帶和藍溪煤比例相對較低的帶將導致較高的灰分波動。這種質量波動可以通過儲存原煤和潔淨煤以及混合來緩解。具體到E1區，MM&A外推和內插了1.40和1.50個浮煤數據，以預測E1區的潔淨煤質量，預計浮煤浮點數為1.45，淨值為10.7灰分乘積(包括前述灰分加法器)和硫值為1.0至1.2%。此外，與區域e1相關的所有噸都被默認為“指示”狀態，反映了支持煤質信息的數量和表明灰分和硫磺升高的信息。10.5測試與整體的關係裝運的煤的實際質量可能會因以下因素而有所不同：1)供給工廠的煤的粒度；2)選煤廠使用的浮選介質的比重；3)工廠的類型

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。47迴路(S)；4)工廠迴路的效率(S)；5)最終產品的水分含量；6)客户要求。然而，一旦確定了基準煤質，就可以實施額外的採樣計劃和測試程序，以幫助：1)預測額外精煉的工廠產量，其中考慮到反映典型原礦產品幷包括OSD的預期粒度；2)評估選煤廠浮選介質的最佳比重，以滿足產品規格；以及3)必要時進一步設計和/或修改工廠電路(S)。總體而言，到目前為止獲得的數據表明，質量屬性是合理一致的，應該允許從受試層預測產品煤的質量。10.6實驗室信息目前，樣本在位於阿拉巴馬州布魯克伍德的公司運營的煤炭測試實驗室進行分析。雖然Warrior Met的中心(公司)實驗室沒有認證，但分析的勘探數據的一致性使人對分析結果的準確性充滿信心。MM&A假定實驗室測試遵循適當的ASTM或等效標準，包括ASTM標準中定義的標準，包括但不限於：>ASTM D 4371-確定煤炭的可選性特性的試驗方法>ASTM D 3174-煤和焦炭分析樣品中灰分的試驗方法>ASTM D 3175-煤和焦炭分析樣品中揮發性物質的試驗方法>ASTM D 5515-使用膨脹儀(ARNU)測定煙煤膨脹特性的試驗方法>ASTM D 2639-煤的塑性特性試驗方法(Gieseler)10.7相關結果，冶金質量表10-4彙總了組合煤層的冶金質量數據範圍。該數據包括來自各種浮動重力的樣本，以及每個數據集分析的樣本總數。來自任何錯誤孔的數據被排除在報告的範圍之外。詳細的冶金質量表保存在MM&A的文件中。三套質量表提供接縫流變學信息、巖相信息以及彙總任何其他測試。來自不同煤炭測試實驗室的個別煤樣報告保存在MM&A文件中，並可根據要求提供。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。48表10-3：冶金特性總煤層元素灰分分析最小值編號。楔形樣品Na2O(氧化鈉)+K2O(氧化鉀)1.75 3.76 17鹼酸比(灰分)0.1 0.2 17 Audibert-Arnu最大膨脹113 180 5最大收縮-27-22 5 Gieseler塑性Max流動性DDPM(刻度盤每分鐘)1300 30000 82流體温度。(塑料)範圍：C 71 117 82巖相指數硬化可磨性指數54 67 53自由膨脹指數(FSI)8 9 66平均最大反射係數%0.95 1.23 127組成平衡指數(CBI)0.22 1.01 127秩次指數(計算強度)3.22 5.18 127計算穩定係數30 64.5 21 54-56焦炭反應後強度(CSR)31.8 34.5 2 22-24焦炭反應後強度(CSR)45.2 48 2 62-64注：Wrior Met通過楔入獲得了大量樣品進行測試。與相對較小的巖心樣品相比，由於樣品的大小，這種樣品為各種測試提供了更有信心的分析。應該更加依賴楔形樣本。10.8下表彙總了合格人員逐條洗滌回收係數(不包括稀釋材料)的相關結果和意見。此外，還包括了基於LOM的洗滌回收率估計，反映了稀釋材料。表10-4：洗滌回收假設摘要Seam基礎洗滌回收(%)面積A-D Mary Lee模擬達到10%灰分產品84.6%Blue Creek 88.2%面積El Mary Lee模擬目標實際可達到的灰分10.7%65.7%Blue Creek 71.8%LOM Mary Lee+Blue Creek+以上假設+稀釋考慮60.6%合格人員發現，從歷史和正在進行的勘探活動中獲得的冶金和選礦信息足以記錄礦產資源和儲量

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。49在此提出。在已測量和指示的資源狀態下，以及隨後在可能和已探明的儲量狀態下，考慮了質量信息的分佈。大都會勇士正在進行的鑽探活動針對的是短期和長期的質量預測。11礦產資源評估MM&A獨立創建了一個地質模型來定義該礦區的煤炭資源。煤炭資源量估計截至2023年12月31日。報告的資源包括煤炭儲量(A區至E1區)，不包括煤炭儲量(E2區和E3區)。本文所列A至E1區的資源用於地雷規劃，並隨後用於儲量估計。由於煤炭質量檢測方法的差異造成的限制，資源代表原地煤炭噸位和原地煤炭質量，不包括Mary Lee和Blue Creek煤層之間的夾層(又名。中間人)。瑪麗·李和藍溪地平線內的火山灰帶和分離包括在該物業資源的噸位和質量預測中。與礦產資源有關的定義如下所示。礦產資源是指地殼中或地殼上具有經濟價值的物質的集中或賦存狀態，其形式、等級或質量和數量是有合理的經濟開採前景的。礦產資源是對礦化的合理估計，考慮到相關因素，如邊際品位、可能的採礦規模、位置或連續性，在假設和合理的技術和經濟條件下，很可能全部或部分成為經濟上可開採的。它不僅僅是鑽探或取樣的所有礦化的清單。推斷礦產資源是指礦產資源的一部分，其數量和品位或質量是根據有限的地質證據和採樣來估計的。與推斷的礦產資源有關的地質不確定性太高，無法應用可能影響經濟開採前景的相關技術和經濟因素，從而有助於評估經濟可行性。由於推斷出的礦產資源的地質置信度是所有礦產資源中最低的，因此無法採用有助於評估經濟可行性的修正因素，因此在評估採礦項目的經濟可行性時，可能不會考慮推斷出的礦產資源，也不能將其轉化為礦產儲量。沒有任何推斷的礦產資源被認為是這項工作的一部分。指示礦產資源是指礦產資源的一部分，其數量、品位或質量是根據充分的地質證據和採樣來估計的。與所指示的礦產資源相關的地質確定性水平足以使有資格的人能夠充分詳細地應用修正因素，以支持礦山規劃和對礦牀的經濟可行性進行評估。因為指示的礦產資源具有較低的

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。50置信度超過已測量礦產資源的置信度時，指明的礦產資源只能轉換為可能的礦產儲量。測量的礦產資源是指根據確鑿的地質證據和採樣對礦產資源的數量、等級或質量進行估計的部分。與所測量礦產資源相關的地質確定性水平足以使有資格的人能夠按照本節的定義，充分詳細地應用修正係數，以支持詳細的採礦規劃和對礦藏經濟可行性的最終評估。由於測量礦產資源的置信度高於指示礦產資源或推斷礦產資源的置信度，因此可將測量礦產資源轉換為已探明的礦產儲量或可能的礦產儲量。假設、參數和方法地質數據被輸入卡爾森礦業®(前身為SurvCADD®)地質建模軟件，格式為微軟®EXCEL文件，其中包含鑽孔箍、煤層和厚度截齒、底板煤層高程以及原煤和洗煤質量。這些數據文件在導入軟件之前進行了驗證。一旦導入，就會創建、審查和驗證地質模型--其中一個關鍵元素是煤層厚度的網格模型。通過使用基於每個有效觀測點的煤層厚度網格並通過在觀測點周圍定義資源置信弧來估計資源噸數。根據第11.1.1節所述的詳細地質評估和對預測保護區內所有鑽孔的統計分析，使用MM&A認為可接受的標準，為所有與接縫相交的有效鑽孔定義了測量和指示置信度圓弧的觀察點。地質評價結合了與沉積環境、相鄰頂板和底板巖性以及構造影響有關的煤層厚度分析。在驗證了煤層數據並建立了相關關係後，利用經濟利益層的厚度和高程來生成地質模型。由於煤層的合理連續性，確定煤層幾何形狀所需的主要地質解釋是對其厚度和高程進行適當的建模。MM&A認為煤厚和煤質數據在資源區內都是合理充足的。因此，根據現有數據和應用於這些數據的技術，確定煤炭資源所需的地質解釋具有合理的可信度。下表11-1提供了用於煤炭資源和儲量評估的地質填圖和煤炭噸位估算標準。這些截止參數是MM&A根據其在可比採礦項目中的經驗制定的。這一經驗包括對該區域的許多資產進行技術和經濟評估，以確定所涉煤炭儲量的經濟可行性。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。51表11-1：一般儲量和資源標準項目參數技術説明和例外*·一般儲量標準儲量分類儲量和資源可靠性類別儲量(探明和可能)資源(測量和指示)為了更好地反映已核實的地質信息，代表指示資源(可能儲量)和已測量資源(已探明儲量)的“弧線”僅限於MM&A驗證源數據生效日期2023年12月31日資源估算物業目前正在開發的那些洞。儲備預估生效日期2023年12月31日物業目前正在開發中。接縫密度可變，取決於接縫特性(基於可用鑽孔質量)。密度估計是基於可開採區段三個主要組成部分的相對厚度，Mary Lee、Midleman和Blue Creek分別建模為每立方英尺89、140和85磅。·地下可開採標準圖總煤層厚度最小煤層厚度近似歸因於Mary Lee和Blue Creek層位之間相當於3英尺的組合煤層厚度在某些情況下，連續採礦計劃的預測超出了3英尺的煤層厚度界限。長壁開採的最小開採厚度為5英尺；連續開採區段的最小開採厚度為7英尺，由3英尺的煤厚驅動的最小煤層內洗滌採收率應用於煤炭儲量可變，取決於煤層特性(基於可用鑽孔質量)。採收率估計是基於可開採區段三個主要成分的相對厚度，瑪麗·李、中間人和藍溪分別為A-D礦區的85%、0%和88%，以及E1區的66%、0%和72%。原礦噸的層外稀釋厚度適用於煤炭儲量0英寸稀釋假設為從只讀存儲器產品中洗出，不包括在可銷售儲量中。財務建模包括假設至少3英寸的煤層外稀釋，140磅/ft3密度地雷屏障不適用-預測不與現役或廢棄儲量接壤煤層氣井假設在開採之前封堵並開採通過。沒有考慮減少儲備/資源。對煤炭儲量的調整增加10%的水分；4%的選煤廠效率低下(包括在前面提到的洗選回收中)。考慮到與斷層相關的不確定性，長壁面板噸位進一步減少了5%。11.1.1 MM和A分類的統計分析完成了對儲備邊界內鑽孔的統計分析，以確定美國對已測量和指示的煤炭資源的共同分類系統的適用性。從歷史上看，在美國，人們一直認為觀察點1/4英里以內的煤代表已測量到的資源，而觀察點1/4英里到1/3英里之間的煤炭則被歸類為標示的資源。推斷出的資源通常被認為位於距離觀察點3英里至3英里之間。根據美國證券交易委員會規定，只有測量的資源和指示的資源才能被考慮進行儲量分類，分別是探明儲量和可能儲量。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。52測量資源的一般可接受厚度變化約為20%。假定所指示資源的厚度變化平均不超過30%，這也與歷史標準相當。MM&A從預計的保護區內提取鑽孔信息，其中包括座標(北距和東距)以及Mary Lee和Blue Creek煤層厚度的組合。鑽孔包括鑽石芯孔、旋轉孔和煤層氣鑽孔。那些缺乏原始數據(即缺乏高分辨率地球物理測井或原始鑽探測井)的井被單獨過濾。一旦提取了數據，就形成了矩陣，以計算保護區內每組鑽孔之間的距離和煤層厚度變化的百分比。然後對距離從最小到最大進行排序，並分析厚度的變化作為鑽孔之間距離的函數。最終，計算了1/4、3/4和3英里間隔的鑽孔之間的平均厚度變化，以確定美國常見資源分類系統的適用性。本研究使用的鑽孔總數為517個，其中275個為來源數據。表11-2是研究中使用的統計數據的細目，所有三種板凳配置組合在一起。表11-2：鑽孔數據間距分類的統計分析：測量的鑽孔之間的指示推斷距離(英里)：0-1/4-1/3數據對的數量(僅限源數據)：518 4,694 41,192數據對的數量(所有數據)：1,478 10,604 119,622平均厚度變化(僅源數據)：24%28%33%平均厚度變化(所有數據)：45%40%57%表現出小於20%的負變異性的對(僅源數據)：80%80%78%的顯示的對低於20%的負變率(所有數據)：73%、75%、69%，如圖所示，孔之間的厚度變化(僅限驗證數據)大致相當於歷史上接受的標準。利用所有的鑽孔信息，包括那些缺乏原始數據的信息，存在着重大的差異，這將禁止歷史上接受的標準。因此，MM&A只利用那些觀察點和來源信息來指示和測量狀態。值得注意的是，資源(以及隨後的儲量)估計的厚度建模包括所有可用的厚度信息，包括高度可變的、缺乏來源信息的未經審查的鑽孔。MM&A最初計算的資源估計數包括有無高度可變、未經審查的信息。儘管未經審查的信息具有高度可變的性質，但資源估計值彼此之間在1%以內。MM&A地質學家和工程師對礦藏進行了建模，以反映採礦的現實。這項統計研究表明，對於每種可採煤層配置，測量(0至1/4英里)、指示(1/4至1/4英里)和推斷(3/4至3英里)的分類系統相當足夠

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。53預測煤層厚度變化，用於建模和採礦目的，用於那些包含足夠震源勘探的鑽孔，被認為是可靠的厚度觀測點。11.2合格人員的估計根據所描述的工作和考慮到所定義的所有參數的區域的詳細建模，編制了截至2023年12月31日的煤炭資源估算表11-3(見附錄A)。資源指不包括夾層的原地煤炭噸位，但包括Mary Lee和Blue Creek煤層內的任何高灰分隔層。因此，表11-3所示的現場噸位和質量反映了在選煤過程中開採後最終被移除的高灰分隔板。表11-3：截至2023年12月31日的煤炭資源摘要煤炭資源(幹噸，原地，MT)測量的資源質量(幹)層顯示推斷的總灰分%硫磺%Vm%包括儲量瑪麗·李18.3 12.6 0.0 30.9--藍溪48.5 25.5 0.0 74.0---總計66.8 38.1 0.0 104.9 13.9 0.7 30不包括儲量瑪麗·李0.0 12.9 0.0 12.9Blue Creek 0.0 26.8 0.0 26.8--總計0.0 39.7 0.0 39.7 18.8 1.4 31總計66.8 77.8 0.0 144.5---注1：A至E1，資源噸包括儲量噸，因為它們包括從中提取可開採煤炭儲量的原地噸。注2：對於E2和E3，資源噸不包括儲備噸，因為它們包括沒有估計可回收儲備噸的原地噸。注3：煤炭資源按乾燥方式報告，包括最終在選煤過程中去除的高灰分。不包括表面水分和內在水分。注4：煤炭資源質量是按原始加權平均數報告的。由於四捨五入，合計可能無法相加。11.3合格人士的意見基於數據審查、為驗證數據完整性而進行的隨之而來的工作以及創建獨立的地質模型，MM&A認為這是對物業資源的公平和準確的表述。不包括儲量的資源受質量定義的限制。初步鑽探表明，與東部地區相比，灰分和硫磺參數可能更高。已有足夠的勘探數據來確定西部地區的厚度分佈趨勢，但還需要進行更多的勘探，以更好地確定目標煤的質量特徵。此外，西部資源區具有比東部薄的煤層特徵。對煤層厚度和成本之間趨勢的外推表明，西部資源區的煤炭開採成本可能與東部地區合理相似，儘管更高。潛在更高的灰分和硫磺價值對市場的影響尚不清楚。大都會勇士正在開展一項探索活動，以更好地定義這些趨勢。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。54 12礦產儲量估計12.1假設、參數及方法考慮到採礦、冶金、經濟、營銷、法律、環境、社會和政府因素等“修正因素”，煤炭儲量被歸類為已探明或可能的儲量。>礦產儲量是對已指示和測量的礦產資源的噸位和品位或質量的估計，在合格人士看來，這些資源可以作為經濟上可行的項目的基礎。更具體地説，它是已測量或指示的礦產資源中經濟上可開採的部分，包括稀釋材料和在開採或提取材料時可能發生的損失的補償。>已探明的煤炭儲量是已測量的煤炭資源中經濟上可開採的部分，根據稀釋材料和材料開採時的損失準備金進行調整。它是基於適當的評估和研究，考慮到合理假設的修改因素並進行調整。這些評估表明，在提交報告時，採掘工作是合理的。>可能的煤炭儲量是指示的煤炭資源在經濟上可開採的部分，在某些情況下是測量的煤炭資源，根據稀釋材料和材料開採時的損失準備金進行調整。它是基於適當的評估和研究，考慮到合理假設的修改因素並進行調整。這些評估表明，在提交報告時，採掘工作是合理的。在完成煤炭資源的劃定和計算後，MM&A為該項目生成了LOM計劃。LOM平面圖的示意圖在地圖上以不同的圖形貫穿全文。採礦計劃是根據以前的採礦計劃、預期的租賃收購和運營標準生成的，並在必要時因地質測繪或評估期間確定的其他因素而進行修改。使用Carlson Mining軟件生成LOM計劃。採礦計劃是根據MM&A和Warrior Met合作制定的生產率計劃進行排序的。根據經驗和當前的行業實踐，MM&A判斷生產率估計和計劃是合理的。採礦計劃包括很大一部分不受控制的噸位。雖然存在風險，但假設Warrior Met將在需要時獲得不利的地塊，以支持長壁開採。由於採用了長壁採礦法，最低開採高度為5英尺，連續採礦區的最低開採高度為7.0英尺。對於厚度小於指定開採高度的煤層，煤層高度與指定開採高度之間的差值由OSD組成。連續開採盤區的回採率一般在30%到60%之間，長壁回採率在95%之間。在A-D區生產10%灰分產品，在E1區生產10.7%灰分產品。典型的條目寬度為20英尺。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。55.土地利用結構圖計劃排序產生的原始、只讀存儲器生產數據被處理成微軟的®EXCEL電子表格，並按季度和年度彙總，以便處理到經濟模型中。估計了平均煤層密度，以確定LOM計劃生產的原煤噸。採用平均採礦率和洗選採收率來確定煤炭儲量噸。本評估中的煤炭儲量噸報告為10.0%的水分，代表該物業的可銷售產品。定價由Warrior Met提供，見第16.2節。定價數據假設2024年日曆年的FOB軌道車或駁船價格約為每公噸206美元。2025年，價格將降至每噸172美元左右，然後攀升至每噸204美元的長期價格。報告中所述的煤炭資源測繪和估算過程被用作煤炭儲量估算的基礎。已探明及可能的煤炭儲量是在考慮相關加工、經濟(包括對資本、收入及成本的技術估計)、營銷、法律、環境、社會經濟及監管因素後，根據界定的煤炭資源而得出的，並以潮濕、可開採的基礎列報。按照美國的慣例，已探明和可能的煤炭儲量類別是基於與有效測量點的距離，該距離由正在考慮的地區的QP確定。在這項評估中，可轉換為已探明儲量的已測量資源是基於距離有效觀察點1/4英里半徑的。觀察點包括勘探鑽孔和氣井，其中大約一半已通過審查原始來源信息進行了審查。地質模型的基礎是煤層沉積模擬、上覆巖層和下伏巖層對煤層可採性的相互關係、煤層厚度趨勢、煤層結構(即斷層)的影響、煤層內特徵等。地質模型完成後，進行第11.1.1節所述的統計分析，並選擇距離有效觀察點1/4英里的半徑來定義測量資源。同樣，選擇1/4到1/3英里半徑之間的距離來定義所指示的資源。指定的資源可能會轉換為可能的儲量。在礦山計劃、資源或儲量內沒有推斷資源(距離有效觀察點半徑超過3/4英里)。12.2合格人士對煤炭儲量的估計，如表12-1所示，是基於對煤炭儲量的地質技術評估和可行性研究。已審查了煤炭儲量可能受到任何已知環境、許可、法律、所有權、社會經濟、營銷、政治或其他相關問題影響的程度。同樣，還考慮了採礦、冶金、基礎設施和其他相關因素對煤炭儲量估計可能產生重大影響的程度。這些因素包括從工程礦山計劃中獲得67%的礦山回收率，

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。56考慮了縫外和縫內稀釋材料，有效的洗滌回收率為61%，並考慮了水分因素。與Warrior Met的其他現役礦山相比，Blue Creek的預計礦山回收率較低，原因是保護區存在斷層，這些斷層在設計採礦計劃時已被考慮在內。這項TRS的結果確定了已探明的和可能的市場煤炭儲量估計為67.6噸。表12-1：截至2023年12月31日A至E1礦區的煤炭儲量彙總(按市場銷售基礎)(濕噸，洗淨或直接裝運，Mt)質量(幹基)按控制類型劃分的可靠性類別Seam Proven Probable總擁有租賃選項灰分%硫磺%Vm%%Mary Lee 11.4 7.7 19.1 3.1 13.8 2.2 13.0 32 61%Blue Creek 31.9 16.6 48.5 8.2 35.5 4.8 8.8 0.6 32總計43.3 24.3 67.6 11.3 49.2 10.0 0.7 32注1：可銷售儲備噸以濕潤基礎報告，包括表面和內在水分的組合。表面和內在水分的組合被模擬為10%，與Warrior Met目前在其運營礦山的產品水分相當。實際產品濕度取決於多種地質因素、操作因素和產品合同規格。注2：洗滌回收以LOM計劃為基礎，反映了在考慮層外稀釋後預計的工廠回收。因為Mary Lee和Blue Creek礦層是一起開採的，所以不是逐層説明洗滌回收--逐層分配稀釋材料會造成與洗滌回收有關的混亂。詳細的儲量表(見附錄)顯示了在沒有稀釋假設的情況下逐層預測的礦層內沖刷採收率。注3：煤炭儲量基於Warrior Met向MM&A提供的銷售假設，並由MM&A依賴。財務模型假設長期銷售價格約為204美元/噸(離岸價格-礦山)。有關營銷假設的進一步詳細信息，請參閲第16章。由於四捨五入，合計可能無法相加。12.3合格人士意見煤炭儲量估算是按照美國證券交易委員會標準確定的。該物業的LOM開採計劃已編制到初步可行性水平。編制了礦井預測的時間表，以使生產與煤層特徵相匹配。生產計時是從目前的地點進行到煤炭儲備區的枯竭。煤炭儲量估計可能會受到第22.2節所述風險因素的重大影響。根據初步可行性研究和隨之而來的經濟評估，MM&A認為這是對該地產煤炭儲量的公平和準確估計。13採礦方法和礦山平面圖設計13.1礦山設計的巖土和水文問題13.1.1水平應力尚未測量對象區域的水平應力的方向和大小；但是，考慮到世界應力圖項目和行業經驗中公佈的數據

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。57一般地區的水平應力顯示，主水平應力的方向可能在北緯50°E和北緯70°E之間，目前尚無重大水平應力問題的報道。未來的勘探活動可能會考慮進行與水平應力有關的測量，可能通過取心來確定應力的大小和方向，或使用聲波電視(ATV)井下地球物理探頭來探測主要的水平應力方向。13.1.2考慮到附近礦場成功實施的設計方法以及現代礦柱設計軟件，已對擬建礦場的礦柱設計進行了評估。如Carr和Wilson(1982)和Martin等人所述，主題區域的深部採礦通常實施屈服礦柱設計(在此稱為威爾遜方法)。(1988)。此外，Park(1989)還討論了針對主題區域的柱子設計。除了通過威爾遜方法進行評估外，還使用名為煤柱穩定性分析(ACPS)的軟件包對擬議的支柱設計進行了評估，其中包括最初作為國家職業安全與健康研究所(NIOSH)地面控制工具一部分開發的方法組合。擬議採礦的礦柱大小和設計與Warrior Met在當地類似地質條件下運營的兩個活躍礦場的礦柱大小和設計一致。建議的礦柱尺寸預計在典型採礦條件下足以保證礦山的穩定性。在為項目收集更多巖土信息時，應更新礦柱穩定性評估。在目前的礦柱穩定性評估中，沒有特別考慮挖方深度、面板排序、工作面通風和密封位置。13.1.3除現有斷層附近和被大型地表水覆蓋的區域外，大部分擬議礦區內的水文地質問題預計將微乎其微(見第7.4節)。Wrior Met目前在附近運營兩個類似的煤礦，使用與擬議煤礦相同的開採方法和相同的煤層。據報告，這兩個正在開採的地雷只經歷了最小的水文問題或重大問題。主題保護區的開採一般預計將在水文地質條件與Warrior Met的其他正在開採的礦山相似的地區進行，包括溪流破壞、含水層破壞以及通過水力壓裂煤層甲烷井進行開採。根據目前與水文地質問題有關的作業的歷史，預計擬議作業不會受到整個礦山的水文地質問題的重大影響。其他人以前對該地區進行的水文地質研究表明，在計劃開採的礦區的有限部分，可能存在水流入的挑戰。最值得注意的是，保留區D的北部(位於計劃坡底區域的(北部和東北部)直接相鄰)可能會帶來水文地質挑戰。該地區在很大程度上與最初的長壁開採隔絕，直到項目生命週期的最後幾年才計劃開採。建議進行進一步的後續研究，以更好地瞭解可能導致水流入的機制，並最好地設計系統以減輕這種風險。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。58該礦的斜坡穿過多條斷層和一個嚴重破碎/角礫巖帶，該帶還延伸到坡底附近和與最初的長壁礦區相鄰的地區。這一地區大致被前面提到的其他人劃定的水文地質關注區所包圍，儘管Warrior Met在斜坡開發期間沒有在這些地區遇到水文地質挑戰。大都會勇士意識到這種潛在的負擔，而計劃中的最初長壁開採在戰略上避免了這種負擔。MM&A沒有進行與這一潛在危險相關的詳細的巖土工程或水文地質研究，而是向讀者提供了現有的巖性數據和研究出版物，表明可能存在負擔。勇士大都會最初的長牆地區避開了以前被其他人確定為潛在危險的地區。13.2本TRS中概述的生產率計劃包括由連續採礦單元支持的單一長壁作業。大都會勇士正在考慮另一項計劃，其中將包括兩個長壁採礦單位。礦山計劃和生產率預期反映了歷史業績，並已努力調整計劃以反映未來情況。MM&A相信，開採計劃具有合理的代表性，可以提供準確的煤炭儲量估計。在《TRS》範圍內，礦山開發和運營沒有得到優化。相反，該計劃是在預可行性水平上制定的，目的是對潛在的運營和資本成本進行現實的估計，以證明主題儲備的經濟可行性。連續採礦區段和長壁單元的生產率反映了該地區發生的典型費率。在穩定狀態下，該礦每年生產約440萬噸清潔噸。MM&A使用Carlson Mining軟件生成地下可採煤層的開採計劃。採礦計劃是根據Warrior Met提供的生產率計劃進行排序的，該計劃基於歷史上達到的生產率水平。所有的產量預測都將假設的產量與MM&A的地質學家和採礦工程師團隊構建的地質模型聯繫在一起。下表13-1總結了藍溪礦的產量預測，説明瞭清潔生產噸數和按受控(儲量)和不利狀況分列的噸位。不利的噸位對該項目構成風險，因為採礦權必須在採礦之前獲得。這約佔LOM預計噸位的34%。第22章中確定的風險15和風險16討論了這些風險的相對嚴重性。最值得注意的是，收購BLM物業對本TRS中預測的項目構成了實質性風險。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。59表13-1：Blue Creek產量預測摘要噸x 100萬，000 LOM 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033(以接縫噸計)，(ML+BC)120.7 0.2 1.0 3.0 5.4 5.0 5.1 5.4 4.9 5.1稀釋噸，未加工50.0 0.1 0.4 1.4 2.3 2.1 2.4 2.2 2.5 2.3 2.1總未加工噸170.7 0.3 1.5 4.4 7.7 7.1 7.4 7.4 7.9 7.2總清潔噸103.5 0.2 0.9 2.6 4.7 4.4 4.4 4.5 4.7 4.3 4.5清潔噸-儲備67.6 0.2 0.9 2.5 4.7 4.2 4.2 4.3 2.8 3.4 1.9清潔公噸-有害36.0 0.0 0.0 0.1 0.1 0.1 0.3 0.2 1.9 0.8 2.6百分率控制，%65%100%100%97%99%97%95%59%80%43%2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044(以接縫公噸計)4.8 5.0 5.3 5.2 5.2 4.6 4.8 4.7 5.0 4.8稀釋噸，未加工2.4 2.3 2.1 2.0 1.9 1.7 1.7 1.7 1.6 1.5總原始噸7.2 7.2 7.4 7.5 7.1 6.3 6.4 6.6 6.3總清潔噸4.2 4.3 4.6 4.7 4.5 4.0 4.1 4.1 4.1清潔噸-儲量0.8 1.2 3.6 3.1 3.1 3.0 2.5 0.6 1.3 2.3 1.9清潔公噸-有害3.4 3.1 1.0 1.6 1.3 1.5 1.5 3.5 2.8 2.0 2.2百分率控制，%19%29%79%66%70%68%63%14%31%54%47%2045 2046 2047 2048 2049 2050 2051，(ML+BC)4.2 3.2 3.6 3.5 4.1 4.1 3.0稀釋噸，未加工1.5 1.9 1.7 1.4 1.4 1.8 1.6未加工總噸5.6 5.1 5.3 4.9 5.5 5.9 4.7總清潔噸3.0 2.3 2.8 3.1 3.6 3.6 2.7淨噸-儲備1.6 1.0 2.2 2.7 2.9 3.3 1.2淨噸-不利1.4 13 0.6 0.3 0.6 0.4 1.4個百分點控制，%52%45%78%89%82%90%47%13.3與採礦相關的要求雖然連續採礦區段按噸成本計算的運營成本明顯較高，但它們有必要通過開發主要入口和巷道來開拓礦區，為長壁做準備。本技術報告所載的土地管理計劃需要三個連續的採礦支助部分，以便在行動的大部分時間內提供支持。13.4所需設備和人員藍溪項目將是勇士大都會現役作業的姊妹作業，即7號礦和4號礦。長壁採煤機用於生產工作面的採煤。鏈式輸送機用於將煤從長壁工作面上移走，然後排放到傳送帶上，傳送帶最終將其輸送到斜坡上。長壁的開發是通過使用連續採礦機從生產工作面開採煤炭，並使用穿梭車將其運輸到位於分段傳送帶尾部的給料器-破碎機來進行的。給煤機-破碎機粉碎大塊的煤和巖石，並調節給煤到礦井輸送機上。頂板錨固機被用來支撐長壁煤礦開發段的頂板，電池鏟子可用於清潔礦井入口並協助將礦井物資運送到工作區。其他輔助設備，如運兵車、補給車等，也每天使用。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。60礦用傳送帶的寬度通常可達6英尺。多個皮帶航班串聯安排，將原煤輸送到地下倉庫。沿主、副主入口和麪板，通過膠輪設備或在軌道上為人員和物資提供出行通道。運輸斜面輸送機將用於將煤運送到地面，在那裏煤炭可以在選煤廠進行採樣、粉碎和洗滌，並儲存以等待裝運。根據需要安裝地面通風風扇，以根據批准的計劃為生產部分、煤炭運輸和運輸入口、電池充電站和變壓器提供足夠的空氣。高壓電纜為整個礦井輸送電力，在這些礦井中，變壓器可根據特定設備要求降低電壓。2006年《地雷改進和新緊急反應法》(礦工法)要求沿礦井傳送帶安裝一氧化碳探測系統，並在整個地下礦井安裝電子雙向跟蹤和通信系統。需要水來控制生產部門和傳送帶沿線的粉塵，並冷卻電機。水可以從附近的水源獲得，並根據需要通過管道在礦井內分配。在穩定狀態下，該礦預計將僱用約435名員工。14加工和回收方法14.1描述或流程圖正在建設一個新的煤炭加工廠，以處理擬進行的長壁作業產生的原煤。目前的計劃要求建立一個能力為每小時1,800噸(每小時1,620公噸)的加工廠。在對材料進行初始分級後，粗煤(2英寸乘1毫米)將使用重介質旋風分離器(DMC)進行淨化，從DMC溢出的水通過潔淨煤離心機乾燥。通過分級旋風分離器，將小於1 mm的物料在100目處進行分級。旋風分離器的下溢物質(大於100目)由螺旋線處理。分級旋風分離器溢流(小於100目)採用堆芯浮選技術處理。來自浮選和螺旋裝置的精煤將被組合在一起，並使用篩碗離心機(SBC)脱水。Wrior Met正計劃利用各種新的脱水技術，並計劃利用底部開發的試驗批次煤炭來微調選煤廠。Wrior Met報告稱，其活躍的工廠成功地利用了這種工藝。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。61表14-1：藍溪5年預計洗滌產量預計總產量2024預計63%2025年預計62%2026年預計60%2028年預計61%2028預計61%基礎設施15.1礦井通風將通過豎井和斜坡的組合來獲取主題煤炭儲量。Blue Creek礦井的通風將通過多個豎井提供，利用主迴風豎井頂部的排氣扇為氣流提供動力。新風進風井將被分開，容納一個人員/供應電梯，為礦井提供服務以及提供進氣。在長壁啟動之前，將在初始幹管上開發一個專用的進水井，以支持長壁通風。與長壁開採計劃相結合，每個長壁地區將使用帶有自己的排氣扇的專用排氣井進行通風。隨着主線入口距離斜坡底部更遠，將需要額外的主通風豎井。15.2甲烷甲烷預計不會對礦井生產產生不利影響，管理時應注意良好的通風做法。煤層氣脱氣和瓦斯抽放是白雲煤田非常成熟的做法，許多煤層氣井早在二三十年前就開始脱氣了。因此，預計脱氣已經完成，以至於甲烷不會成為生產延誤的主要來源。如果工作面沿線的濃度超過安全限值，開採過程中釋放出的煤層氣會造成安全隱患，並中斷生產。礦井通風系統的設計是為了提供足夠的風量，以確保生產區段立即返回的甲烷濃度不超過1%。可能影響開採過程中甲烷氣體濃度和釋放的因素包括：覆蓋層深度，在擬建礦區一般超過1000英尺；地質和構造特徵，如斷層；礦井生產率；煤層的甲烷釋放特徵；以及以前的煤層氣開發(直井和/或水平井)。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。62 15.3煤炭在礦井內的運輸和通過斜坡到地面的運輸將完全由帶式輸送機完成。Blue Creek輸送機專為適應恆定、大容量的長壁生產而設計。15.4通往礦井的礦層通道將由斜井和豎井相結合提供。據《勇士大都會報》報道，截至本次TRS發佈時，坡度和初始豎井已達到極限深度。傾斜的斜坡將用於輸送通道，以便從礦井運輸煤炭，多個豎井將允許運輸人員、材料和設備以及用於通風目的。有關斜坡和豎井工程設計的細節保存在MM&A和/或Warrior Met的檔案中。15.5地面基礎設施15.5.1準備廠和材料搬運基礎設施該項目包括在69號國道和布蘭登學校路交叉口附近的多個地點積極建設地面設施。圖15-1中的地圖顯示了各種場地基礎設施的位置。據《大都會勇士報》報道，主用進風豎井和首個迴風豎井已於2023年第四季度完工，並已開始底部區域的側向煤層開發。大都會勇士於2024年1月完成了藍溪主要辦公大樓和浴室大樓的建設。坡頭房和ROM帶結構的建造和安裝已進入後期階段，為原煤儲存區提供原料的坡頭和ROM帶預計將於2024年第三季度投入使用。斜坡開發已經推進了設計的4757直線英尺中的大約4400英尺，剩下的開發不到400英尺。該斜坡預計於2024年3月完工，並連接到底部開發區。目前正在建造選礦廠基礎和支撐物。該選礦廠的初步迴路預計將於2025年第一季度投入使用。原煤和潔淨煤堆儲存區的回收隧道正在進行中，隧道圍牆正在豎立。整個籌備設施和配套基礎設施預計將於2025年第四季度完工。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。63圖15-1：工廠和各種基礎設施的大致位置15.5.2潔淨煤運輸本TRS假定潔淨煤通過貝裏附近煤礦地面設施西北方向的鐵路裝船運往市場。煤炭將通過傳送帶系統被運送到鐵路卸貨處。此外，勇士大都會計劃利用卡車運輸部分煤炭到將在黑色勇士河上建造的駁船裝船。駁船和鐵路卸貨設施的開發工作於2024年第四季度啟動，並開始進行場地開發和大宗土方工程分級。預計鐵路裝船設施將於2025年第二季度投入運營，駁船裝船設施計劃於2025年第四季度投入使用。設計並計劃安裝一條9英里長的陸上潔淨煤輸送帶，將產品從潔淨煤現場運輸到鐵路裝卸設施。這種陸上清潔煤炭運輸機部分是允許的，但仍在等待最終許可。陸上傳送帶預計將於2024年3月全面獲得許可。陸上運輸系統初期部分的工作計劃於2024年1月開始，陸上運輸計劃於2025年第四季度完工。15.5.3供水項目的供水系統旨在將水輸送到整個礦山綜合體的多個最終使用地點，並保持淡水蓄水池的儲存能力。附近水道中的淡水泵將為作業提供大部分水，包括消防水、植物補給水和採礦用水。有關設計的細節保留在MM&A和Warrior Met的文件中。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。64 15.5.3.1在幾個地面位置，如浴室、工廠和礦場辦公室，將需要飲用水。此外，長壁設備的乳化液液壓系統需要飲用水，以防止液壓系統中的藻類積聚。當地可通過奧克曼水廠公司(Oakman)獲得公共水。該地區沒有公共下水道，需要建設污水處理設施來處理排放前的未經處理的污水。可能需要多個系統來為選礦廠和深井提供服務。可能需要通過衞生部和國家污染物排放消除系統(NPDES)採取許可行動。15.5.4項目的電力來自阿拉巴馬州電力公司位於物業以西的115千伏輸電線路。預計最終的電力系統將類似於Warrior Met的現役運營系統，並在工廠和Long Wall上線後開始額外的需求。與電力系統相關的資本已包括在預可行性經濟分析中。16市場研究16.1利用市場描述鑽孔數據來確定該項目的平均煤質特徵。詳細的冶金特性如表10-3所示。產量預測基於10%的幹灰產品，在可能的情況下，A至D區的硫磺百分比低於1%。在採礦計劃中預計灰分平均較高的地區(即E1區)，已進行定價調整。礦山生產全部服務於冶金市場。這種煤預計將作為高揮發分A(通常高於32%，揮發物含量低於34%)產品上市。資源和保護區E1最近的勘探活動顯示灰分和硫磺略有升高，因此被歸類為“指示”狀態，反映了加工和銷售中的未知因素。不包括儲量的資源區E2和E3只有最少的勘探信息來支持市場配售。這些地區有限的質量信息表明，灰分和硫磺值過高，這可能會阻礙冶金市場的定位。16.2價格預測Warrior Met向MM&A提供了IHS Markit Ltd.(IHS)到2030年的最新焦煤預測，作為定價假設的基礎。價格在2031年略有下降，並保持不變

Warrior Met Coal，Inc. Blue Creek礦山資產2023年年底儲量分析技術報告摘要 MARSHALL MILER & ASSOCIATES，INC. 65年後的今天 Warrior Met還向MM&A提供了適當的運輸調整，以根據HIS預測得出FOB礦山實現銷售價格。 就本TRS而言，藍溪煤礦的煤炭假設以美國高容量煤炭上市價格的95%出售;儘管其質量可能會根據強大的企業社會責任和較低的硫含量將其列為美國最佳高容量A煤炭之一。 Warrior Met建議利用HVA預測來確定Blue Creek項目的銷售實現。 為了制定收到的FOB價格，將礦山、運輸和裝載從FOB船隻價格中扣除。 調整後的價格詳見表16-1。 表16-1：調整後的定價 LOM 2024 2025 2026 2027 2028 FOB船價$230.94 $234.65 $200.45 $207.10 $214.70 $223.25 運輸和裝載$31.00 $29.16 $31.00 $31.00 $31.00 $31.00 工廠到鐵路或駁船的成本$1.20 $3.04 $1.19 $1.20 $1.19 $1.20 基本價格FOB礦$198.74 $202.45 $168.25 $174.90 $182.50 $191.05 高灰區的影響$0.72 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 收到的礦山離岸價$198.02 $202.45 $168.25 $174.90 $182.50 $191.05 2029 2030 2031 2032 2033 2034 FOB船價$231.80 $241.30 $232.75 $232.75 $232.75 $232.75 運輸和裝載$31.00 $31.00 $31.00 $31.00 $31.00 $31.00 工廠到鐵路或駁船的成本$1.19 $1.20 $1.19 $1.19 $1.19 $1.19 基本價格FOB礦$199.60 $209.10 $200.55 $200.55 $200.55 $200.55 高灰區的影響$0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 收到的礦山離岸價$199.60 $209.10 $200.55 $200.55 $200.55 $200.55 2035 2036 2037 2038 2039 2040 FOB船價$232.75 $232.75 $232.75 $232.75 $232.75 $232.75 運輸和裝載$31.00 $31.00 $31.00 $31.00 $31.00 $31.00 工廠到鐵路或駁船的成本$1.19 $1.19 $1.19 $1.19 $1.19 $1.19 基本價格FOB礦$200.55 $200.55 $200.55 $200.55 $200.55 $200.55 高灰區的影響$0.00 $0.00 $0.18 $0.25 $0.35 $0.15 收到的礦山離岸價$200.55 $200.55 $200.38 $200.30 $200.21 $200.40 2041 2042 2043 2044 2045 2046 FOB船價$232.75 $232.75 $232.75 $232.75 $232.75 $232.75 運輸和裝載$31.00 $31.00 $31.00 $31.00 $31.00 $31.00 工廠到鐵路或駁船的成本$1.19 $1.19 $1.19 $1.19 $1.19 $1.19 基本價格FOB礦$200.55 $200.55 $200.55 $200.55 $200.55 $200.55 高灰面積的影響$0.46 $0.42 $0.56 $0.41 $8.53 $9.43 收到的礦山離岸價$200.10 $200.13 $199.99 $200.14 $192.03 $191.12 2047 2048 2049 2050 2051 價格FOB船$232.75 $232.75 $232.75 $232.75 $232.75 運輸和裝載$31.00 $31.00 $31.00 $31.11 工廠到鐵路或駁船的成本$1.19 $1.19 $1.19 $1.19 $1.09 基本價格FOB礦$200.55 $200.55 $200.55 $200.55 $200.55 高灰區的影響$5.47 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 收到的礦山離岸價$195.09 $200.55 $200.55 $200.55 $200.55 IHS是這類數據的公認來源。 IHS是一家全球多元化的關鍵信息、分析和解決方案提供商。 它為商業、金融和政府客户提供下一代信息、分析和解決方案，提高他們的運營效率並提供深入的見解。 IHS為全球的企業和政府客户提供服務。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。66 16.3合同要求一些合同是成功銷售煤炭所必需的。就Blue Creek而言，由於所有采礦、準備及營銷工作均在公司內部完成，因此餘下的合約包括：>運輸--礦場將與必要的鐵路及駁船運輸公司簽訂合約，將煤炭運往國內客户或移動出口終端，以進行海外運輸。>裝卸--出口銷售裝船合同是必要的。這些問題通常通過基於預計發貨量的年度談判來處理。>銷售-銷售合同是現貨銷售和合同銷售的組合。17環境研究、許可和規劃，以及對社會和社區的影響17.1研究結果這項計劃是一幅綠地，只完成最少的發展工程。除了與許可有關的基線分析外，MM&A並不瞭解該物業的現有環境研究。MM&A沒有對現行許可證的許可違規歷史進行審查，也沒有對物業的環境現場評估(ESA)進行審查。該物業毗鄰及鄰近多個活躍的長壁礦場，與擬建的BCM礦場受相同的監管環境。17.2廢物處置的要求和計劃17.2.1處置方法和設計概念選煤廠的煤炭垃圾將在礦井使用期間的幾個地點就地處置。由於安裝在7號礦的幹泥脱水系統取得了成功，目前正在評估將同樣的技術用於藍溪1號礦，這是垃圾處理的主要選擇。這需要修改Blue Creek的垃圾處理計劃，包括一種廢物產品，將脱水的尾礦與典型的粗垃圾結合在一起，在綜合垃圾處理區進行壓實。這與Warrior Met擺脱傳統尾礦庫結構的計劃相匹配。合併後的垃圾將通過傳送帶運往中心位置，然後根據需要通過卡車運往最終目的地。將使用推土機和其他移動設備來鋪開和壓實建造處置結構所需的材料。該廠產生的垃圾預計每噸細垃圾產生4噸粗垃圾。從體積上看，這相當於每立方碼產生2.33立方碼的粗垃圾

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。67%的泥漿(在乾燥、固結、設計的基礎上)。武士大都會報道説，如果泥漿蓄水池變得令人望而卻步，它還在考慮將粗/細垃圾合併存儲的選擇。17.2.2礦井壽命儲存需求在項目的整個生命週期內，該工廠預計將產生25,000英畝英尺的細粒垃圾和9,500萬立方碼的粗垃圾。這些數字是根據MM&A的生產模型得出的，使用的是Warrior Met提供的粗細比和垃圾密度。MM&A對這些數字進行了審查，認為是適當的。這些特點也是Warrior Met現有設施的典型特徵，這些設施正在開採和加工與項目預期類似的材料。在垃圾規劃方面，假定粗垃圾與細垃圾的重量比為4：1，幹壓實密度為每立方英尺110磅(粗垃圾)和64磅/立方英尺(細垃圾)。在全面投產的情況下，BCM預計每年平均產生170萬立方碼的粗垃圾和450英畝英尺的泥漿。17.2.3儲物區勇士大都會已物色了4個泥漿蓄水場和2個獨立的粗垃圾棄置場作垃圾處理之用。MM&A已確認這些站點的存儲容量。據估計，這些地區的泥漿總儲量約為13,550英畝英尺，粗垃圾約為5,900萬立方碼。這相當於大約31年的泥漿和35年的粗垃圾儲存，或超過項目LOM需求的一半。這些地點的初步設計似乎是合理的，預計這些地點可以獲得許可批准。將需要更詳細的設計工作；然而，總體佈局和預期能力不應導致重大變化。17.2.4擬議儲物區管制Warrior Met目前控制着其中三個擬議垃圾處置區所需的地面特性，並正在批准其中兩個地點。目前由大都會勇士控制的垃圾處理區域包括兩個泥漿蓄水場和一個粗垃圾場。這些受管制地點的細粒及粗粒垃圾，估計可存放13年之久。勇士大都會也控制着其他地點的大部分地面屬性。其餘蓄水區的財產控制範圍從60%到80%不等。需要及時進行物業收購，以利用這些規劃用地。MM&A沒有理由相信剩餘的表面屬性不會被獲得。17.2.5允許垃圾的勇士大都會於2021年3月成功獲得礦場安全及健康管理局(MSHA)批准建造1號泥漿蓄水池設施，該設施的設計容量約為1,200英畝英尺。雖然1號泥漿堆場設施不再計劃用作主要尾礦設施，但美國陸軍工程兵團(USACE)404號個人許可

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。68和《露天礦控制和復墾法》(SMCRA)的許可證可在大約18個月內編制和獲得，在發現有必要為藍溪礦提供長期支持時完全允許使用。如果出現需要修改聯合垃圾處理設施或脱水系統的情況，正在設計和計劃使用備用系列切割泥漿槽，以提供系統宂餘，以便在進行必要調整的同時，在不中斷運行的情況下提供幾個月的可用性。Wrior Met報告説，它已經完成了聯合垃圾處理區的初步設計，該區域將提供大約1000萬立方碼的初始容量，在評估擴建設計期間，應該可以容納最多6年的生產。大都會勇士在2023年對綜合垃圾材料進行了巖土研究，並在2023年第一季度向MSHA提交了一份更新的計劃，以反映這些垃圾處理方案。MSHA技術支持人員目前正在審查Warrior Met的迴應，以審查意見，並估計合併後的粗略設施的發行預計將在2024年第一季度。。17.3許可要求和地位勇士大都會(通過其前身Walter)已成功獲得多個許可證，用於擬議的物業運營。表17-1描述了目前有效的採礦許可證，這些許可證來自：阿拉巴馬州露天採礦委員會(ALSMC)、阿拉巴馬州環境管理部(ADEM)、USACE和MSHA。目前批准的所有許可證都已根據需要續簽，並保持良好狀態。現有的SMCRA許可證需要稍作修改，以適應修訂後的地面基礎設施圖則，這些圖則自項目開始以來已經發生了變化。表17-1中列出的許可證與擬議的製備廠和門户設施有關。開發和安裝泥漿蓄水池、粗垃圾設施、陸上傳送帶、鐵路和駁船裝卸設施需要額外的許可行動。表17-1：目前有效的許可證設施名稱發證機構許可證編號許可證類型批准日期到期日藍溪礦山1號ASMC P-3964採礦2023年6月20日藍溪運輸ASMC P-4003採礦2023年12月19日藍溪礦山1號Adem AL0081477 NPDES-個人許可證2022年1月24日駁船裝載設施USACE SAM-2011-1645-CMS 9/19 2023 9/18/2028藍溪礦山1號Adem ALR10BFR6 NPDES-一般建築3/31藍溪運輸鐵軌裝載(費耶特縣)Adem ALR10C480 NPDES--綜合施工2023年8月21日Adem ALR10C4U9 NPDES--綜合施工1號Adem ALR10C4C2 NPDES--綜合施工2023年9月22日阿拉巴馬州駭維金屬加工69號入口路Adem ALR10C2XU NPDES--綜合施工大都會勇士將需要與粗細垃圾設施、駁船裝載和陸上傳送帶相關的許可證。將參與此類許可活動的監管機構包括USACE、ALSMC、MSHA和ADEM。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。69所需的剩餘許可行動最耗時的方面與MSHA對泥漿蓄水設計的審查有關。這些結構被歸類為高風險大壩，因此，通過賓夕法尼亞州匹茲堡的MSHA技術支持小組，這些結構將接受全面而漫長的技術審查。這些設施的審查審批預計需要兩到三年的時間。及早提交對於及時獲得對這些關鍵結構的批准至關重要。蓄水區的國家排污消除系統(NDPES)排放在現有的國家採礦許可證範圍內。雖然粗垃圾設施也需要MSHA的審查和批准，但這些結構在設計上沒有同樣的複雜性，可以相當快地獲得批准。對陸上傳送帶、鐵路裝車和駁船裝載設施的許可，如果努力進行，對項目的延誤風險最小。許可程序需要在不久的將來開始，以符合這些項目所需的施工時間表。17.4地方計劃、談判或協議MM&A發現，沒有跡象表明附屬協議超出了聯邦或州法規的範圍。17.5礦山關閉計劃適用條例要求適當關閉礦山，並在廢棄後立即開始復墾。一般來説，場地填海包括拆除構築物、回填、重新分級和重建受幹擾地區的植被。在建立植被期間需要控制沉積物，釋放粘合劑通常需要在礦山完成和粗略分級後至少五年的場地維護、水樣和沉積物控制時間。對於大多數礦山來説，除非出現特殊問題，否則在停產後，回收和監測費用將持續約7年。除上述項目外，地下礦山的復墾還包括關閉和封堵出入口和豎井等礦洞。所有Blue Creek設施關閉礦場的估計費用，包括場地開墾期間的水質監測，都包括在財務模型中。與所有礦業公司一樣，每年都會進行增值計算，因此必要的資產報廢債務(ARO)可以在資產負債表上顯示為負債。已計入在礦場耗盡之前關閉一些現有設施的費用。當漂白豎井被確定不再需要時，它們被密封，隨着垃圾處理區的填充和更換，填海工作就完成了。在該模型中，這項非ARO填海工作的成本是按每噸計算的。17.6合格人士意見Warrior Met的環境和許可工作人員強烈參與該項目。隨着它繼續在現有的項目時間表和時間表內推進，預計勇士大都會將繼續按目標獲得所有必要的許可。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。70場地關閉和填海的估計支出包括在該場地的財務模型中。18資本和運營成本18.1資本支出(CAPEX)通常使用三種衡量標準進行審查並與其他項目進行比較：初始投資、LOM資本和每噸(或噸)生產的LOM資本。就本TRS而言，該項目的初始投資被定義為全面投產後第一個全年所需的資本。由於長牆從2026年第二季度開始，如圖18-1所示，該項目到2027年的資本支出總額為6.84億美元，不包括截至2023年底的約3.66億美元的沉沒成本。主要發展資本項目包括斜坡、豎井、底部發展和其他投產所需的採購。新的1,800噸/小時(1,620噸/小時)選礦廠和新鐵路卸貨的陸上傳送帶的剩餘支出也已包括在最初的資本支出支出中。圖18-1：初始投資資本(000美元)注：資本數字是基於MM&A的最佳估計，並結合MM&A在可比項目中的經驗和可比報價來支持的。這一水平足以滿足可行性預級財務評估的標準。應Warrior Met的要求，已將更多資本提前至2024年和2025年，以降低提前期延長影響設備及時交付的風險。除了6.84億美元的初始投資，不包括截至2023年12月31日的約3.66億美元的沉沒成本，資本支出對於維持生產是必要的。這包括重建和更換設備、礦山開發和多個放氣口、進風口和迴風口。根據之前對該盆地一座礦山的詳細研究，隨着Warrior Met最近的其他收購或最近的通脹趨勢而提高定價，再加上對Warrior Met支出模式的審查，維持資本估計略低於每噸9.50美元。沒有列入增效或增產項目，因為它們將在審議時以獨立的基礎進行分析。截至2023年12月31日，LOM資本支出和土地總額為16億美元，包括維護和更換項目，不包括沉沒成本。所有設備和基礎設施都被假定為

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。71為這個項目購買了新的，除了最初的後擋板的54英寸傳送帶，目前可以從其他Warrior Met地雷獲得。為了計算納税義務，有必要預測折舊。Development Capital假設自礦山投產後開始，其平均折舊壽命為8年。持續資本假設從購買時開始，平均折舊壽命為5年。沉沒成本包括在建築物和其他折舊壽命較長的項目上的重大支出，已在十年內直線折舊。由於沉沒資本不包括在分析中，這隻影響非現金成本和所得税。就礦山的壽命而言，從2024年1月1日起的資本支出預測平均為每噸15.33美元，對於如此規模的項目來説，這是合理的。18.2經營成本MM&A使用了Warrior Met提供的最新定價信息和先前對該地區一處物業的詳細經營成本估計。在必要時，運營成本進行了調整，以反映該礦與所研究的礦之間的差異。時薪和工資是基於最新的信息和預期。附加福利成本被制定用於度假和假期、聯邦和州失業保險、退休、工人補償和塵肺病、傷亡和人壽保險、醫療保健和獎金。制定了地雷用品的費用因數，將支出與控制頂板費用的採礦預付率聯繫起來。其他地雷供應成本通常與以下因素有關，如預付款英尺數、開採的ROM噸數和工作天數。其他因素還包括維護和維修成本、租金、礦電、外部服務和其他直接採礦成本。對於選煤廠的處理、垃圾處理和煤炭裝載，運營成本系數也是以類似的方式制定的，所有這些都是基於每ROM噸的成本。財產税、保險和債券是根據地區信息和在Warrior Met的其他礦山的經驗計算的。對租賃的煤田生產分配了適當的特許權使用費，並計算了州遣散費、聯邦黑肺消費税以及聯邦和州復墾費用的銷售相關税收。強制銷售相關成本，如黑肺消費税，彙總於表18-1。表18-1：估計的煤炭生產税和銷售成本税收或銷售成本描述評估成本聯邦黑肺消費税-地下每噸$0.5聯邦回收費-地下每噸(水分調整)$0.121阿拉巴馬州每噸(水分調整後)$0.340特許權使用費佔收入的百分比(離岸價煤礦)8%注：1.聯邦黑肺消費税僅對在國內銷售的煤炭支付。在下文討論的經濟分析中，MM&A假設煤炭銷售總額的15%為國內銷售。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。72預計業務費用匯總表見圖18-2。圖18-2：OPEX*LOM模型和相關的經濟分析旨在證明主題煤炭噸位的經濟可行性，允許將受控噸歸類為“儲量”。成本的制定結合了Warrior Met的歷史業績和MM&A對礦山生產率和可比業務成本結構的瞭解。18.3資本支出和運營支出彙總表18-2顯示了藍溪礦場運營年限的預計支出。成本已考慮到預可行性水平，精確度為+/-25%。成本估計使用類似採礦作業的歷史成本作為基礎，並根據地質和經濟因素進行適當調整後預測項目成本。表18-2：項目運營壽命支出(000)2024 2025 2026 2027 2028 ROM170,729 330 1,456 4,358 7,669 7,126清潔噸生產103,517 209 896 2,595 4,706 4,358採礦成本$3,695,274$22,819$58,014$98,414$136,105$135,676準備和加載$744,644$10,807$21,549$30,274$28,795,383美元一般和行政$250,118$4,397$10,469$9,133$9,168$9,180特許權使用費$1,384，71$2,831$10,326$57,594$56,636美元財產和銷售相關的税費$127,912$1,623$117$086,117美元資本支出總額$8,799,294,394美元總計$250,118$4,397$1,469$133$2,831$10,326,326$57,552$56,632，財產和銷售相關的税費$127,912$1,623$1,117美元

Warrior Met Coal，Inc. Blue Creek礦山資產2023年年底儲量分析技術報告摘要 MARSHALL MILER & ASSOCIATES，INC. 73（000）2029 2030 2031 2032 2033 2034 ROM噸產量7，442 7，428 7，919 7，179 7，295 7，156清潔噸產量4，423 4，528 4，730 4，268 4，489 4，158採礦成本148，246美元166美元，844 $159，311 $149，791 $155，170 $152，919 準備和裝載$31，141 $30，528 $32，020 $30，072 $30，407 $29，992 一般及行政$9，180 $9，180 $9，180 $9，180 $8，465 版權費$58，711 $64，466 $63，015 $57，682 $59，532 $55，178 物業及銷售相關税項$5，440 $5，440 $4，987 $5，211 $4，990 $4，995 總資本支出和土地$51，089 $34，839 $56，660 $15，877 $139，013 $38，150 總支出$303，807 $311，298 $325，173 $267，813 $398，291 $289，699 (000)2035 2036 2037 2038 2039 2040 ROM噸產量7，229 7，411 7，462 7，025 7，075 6，270清潔噸產量4，332 4，586 4，733 4，459 4，493 3，986採礦成本148，260美元150美元，510 $149，639 $152，236 $149，094 $145，176 準備和裝載$30，211 $30，717 $30，873 $29，723 $29，857 $32，907 一般及行政$8，465 $8，465 $8，465 $8，465 $8，465 $8，465 版權費$57，248 $62，247 $63，890 $60，759 $59，752 $52，279 物業及銷售相關税項$4，995 $5，182 $5，246 $5，131 $5，088 $4，721 總資本支出和土地$37，790 $78，561 $47，996 $8，760 $36，821 $33，416 總支出$286，969 $335，683 $306，109 $265，074 $289，078 $276，964 (000)2041 2042 2043 2044 2045 2046 ROM噸產量6，428 6，418 6，611 6，316 5，639 5，139清潔噸產量4，096 4，050 4，295 4，104 3，036 2，313採礦成本155，444美元148美元，247 $142，133 $137，859 $135，950 $123，914 準備和裝載$28，155 $28，120 $28，653 $27，876 $25，967 $24，569 一般及行政$8，465 $8，465 $8，465 $8，465 $8，465 $8，465 版權費$54，937 $53，972 $57，789 $55，737 $44，463 $33，834 物業及銷售相關税項$4，972 $4，811 $4，843 $4，713 $4，196 $3，579 總資本支出和土地$35，273 $25，997 $34，269 $39，663（$8，370）$62，338 總支出$287，247 $269，612 $276，152 $274，313 $210，672 $256，700 (000)2047 2048 2049 2050 2051 2052 ROM噸產量5，308 4，935 5，528 5，907 4，669 淨產量2，774 3，074 3，561 3，609 2，656 採礦成本$135，749 $123，695 $118，532 $111，010 $81，700 準備和裝載$25，085 $23，933 $24，479 $25，163 $21，870 一般及行政$8，021 $8，021 $8，021 $8，021 $8，021 版權費$38，695 $42，623 $45，953 $47，759 $36，636 物業及銷售相關税項$4，034 $4，023 $4，296 $4，322 $3，295 總資本支出和土地$48，850 $16，100 $33，266 $17，339（$7，267） 總支出$260，435 $218，396 $234，547 $213，615 $144，255 附註現金債券已加入G &A保險已加入G&A年度資本支出及土地反映營運資金變動19經濟分析19. 1假設、參數及方法MM&A為Blue Creek業務編制預可行性LOM計劃。 MM&A根據煤層特徵編制礦井預測及生產時間預測。 生產時間安排為煤炭儲備區耗盡（耗盡），預計於二零五一年。 所有費用和價格均按2024年不變美元實際價值計算。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。74採礦計劃、生產率預期和成本估計大體上反映了Warrior Met的歷史業績，並已努力調整計劃和成本，以反映Blue Creek的條件。MM&A相信，開採計劃和MM&A的財務模型具有合理的代表性，可以提供準確的煤炭儲量估計。MM&A為礦山開發、基礎設施和礦山壽命的持續資本需求制定了資本預測。編制了人員配備水平，並由MM&A估計了運營成本。MM&A利用勇士大都會提供的歷史成本數據和自己的知識和經驗來估計直接和間接運營成本。MM&A為這一TRS準備了初步的可行性財務模型，以檢驗煤炭儲備區的經濟可行性。經濟模型包括非受控噸，預計將被Warrior Met收購。這一財務模式的結果並不是為了代表為目前或未來的任何採礦作業融資所需的銀行可行性研究，而是為了證明估計煤炭儲量的經濟可行性。所有成本和價格均以2024年不變美元為基礎。在無槓桿基礎上，為對煤炭儲量進行分類，估計了税後實際現金流量的淨現值。不包括還本付息的現金流是通過從收入中減去直接和間接運營費用以及資本支出來計算的。直接成本包括人工、運營用品、維護和維修、材料搬運、煤炭準備、垃圾處理、煤炭裝載、採樣和分析服務、回收以及一般和行政成本的設施成本。間接成本包括與直接開採礦物有關的法定和法律商定的費用。間接成本包括聯邦黑肺税、聯邦回收税、財產税、在鐵路或駁船裝卸地點交貨前的當地運輸、煤炭生產特許權使用費、銷售和使用税、所得税和州遣散費。大都會勇士的歷史成本為MM&A的成本估算提供了有用的參考。銷售收入基於Warrior Met向MM&A提供的焦煤價格信息，基於HVA預測。預計償債能力不包括在P&L和現金流模型中以確定企業價值。財務模型以當日美元表示煤炭銷售價格、運營成本和資本支出，沒有對通脹進行調整。資本支出和復墾成本按年度估計數計入。大都會勇士將為目前和計劃中的各種行動支付版税。特許權使用費因採礦方法和地點而異。在扣除礦山和船舶之間的所有運輸和裝載成本後，Blue Creek的平均特許權使用費税率估計為礦山FOB銷售收入的8.0%。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。75預測模型還包括Warrior Met級別的綜合所得税計算，包括聯邦和州所得税，總體有效税率為14%。若礦場為税務目的而產生淨營運虧損，則假設虧損可抵銷其他企業應課税收入。本報告中使用的“現金流量”一詞是指税後現金流量。合併現金流由年度銷售噸位推動，從2027年長壁生產的第一年開始，銷售噸位為470萬噸，從2027年到2050年生產的最後一個全年，平均每年410萬噸。2027年至2050年期間，預計綜合收入平均每年約為8.05億美元。在這處房產的生命週期內，收入總計205億美元。除2024年和2025年礦山開發年外，整個預計業務期的合併現金流均為正數。2026年，當長城開始時，現金流變成正數。在製作後的幾年裏，由於礦尾回收支出，現金流變為負值。從2027年到2050年，該業務的綜合現金流平均每年約為4.62億美元，整個礦山壽命的總現金流為111億美元。截至2023年12月31日，不包括沉沒成本的資本和土地支出在該房產的整個生命週期內總計16億美元。表19-1顯示了從2024年1月1日到2058年填海完成的LOM項目税後現金流。表19-1：Blue Creek項目LOM税後現金流(000)2024 2025 2026 2027 2028噸生產103,517 209 896 2,595 4,706 4,358噸售出103,517 89 896 2,595 4,706 4,358噸銷售103,517 89 896 2,595 4,706 4,358收入$20,498,890$18,051$150,672$453,946$832,607價格(FOB礦每噸)$198.02$202.45$168.25$174.90$182.50$191.05採礦成本$3,695$58,014$22,414$136,105$135,676美元裝載準備工作和$744,694$10,807$21,549$30,274$288,803$2,831$104$30,326$6,199$122,712$1,736美元採礦成本$3,695,274$10,894$10,807$21,549$30,274$288,803$2,831美元$104$30,326$6,199$6,199$1,712,736美元採礦成本$3,695,274$22,814$10,814$136,105$135,676美元準備工作和$744,694$10,807$21,549$30,274美元$28,803$250,118$4,397$10,469$9,133$9,168$9,180所得税$1,615,289($9,279)($3,466)$23,456$68,505$63,586資本和土地支出$1,597,073$328,309$299,294$95,075$33,094$10,841填海和關閉成本$15,913$0$4,428$0$0$0$0税後現金流總額$11,069,304($332,823)($236,173)$172,876$519,181$523,536按9%折扣率計算的NPV$3,529,386(000)2029 2030 2031 2033 2034噸4,423$4,428，74,268噸4,423,428,730 2034噸$855,985$900,184$833,944價格(每噸FOB礦)$199.60$209.10$200.55$200.55$200.55$200.55採礦成本$148,246$166,844$159,311$149,791$155,170$152,919準備和裝載$31,141$30,528$32,020$30,072$30,407$29,992特許權使用費$58,711$64,466$63,015$57,679$59,830,532美元結業成本$5,440$5,440$5,987$5,211$180$180$9,990$4,995$8,465所得税$67，67，87$63,407$29,992美元所得税$58,711$64,003美元資本土地支出$58,711$64,466$53,015$57,679美元收尾$59,840$5,987$5,211$180$180$9,990$8,995$8,465所得税$67,687$67,407$29,992美元所得税$58,711$64,466$53,003美元資本土地支出$5,440$5,440$5,9178$9,211$180$180$9，9,180$9,995$8,465美元所得税$9,180$9,180$9,787$8,843,833美元所得税$58,711$64,003$56,003美元資本土地支出$58,711$64,466$53,0389美元$5,440$5,940$5,9178美元9,990$4,995美元9,180美元9,180美元9,990美元$8,995$8,465所得税$$67，67,787美元$63,833美元

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。76(000)2035 2036 2037 2038 2039 2040噸生產4,332 4,586 4,733 4,459 4,493 3,986噸售出4,332 4,586 4,733 4,493 3,986收入$868,806$919,755$948,374$893,193$899,425$798,795價格(每噸FOB礦)$200.55$200.55$200.38$200.30$200.21$200.40採礦成本$148,260$150,521&8,639$152,236$149,094$145,176$145,573$29,723$29,717$30,779$59,752美元$72,305資本和土地支出$37,790$78,561$47,996$8,760$36,821$33,416填海和關閉成本$0$0$0$0$0税後現金流總額$518,233$508,846$563,252$554,245$535,202$449,526(000)2041 2042 2043 2044 2045 2046噸產量4,096 4,050 4,295 4,104 3,036 2,313噸售出4,096 4,050 4,295 4,104 3,036 2,313美元收入$819,687$810,572$858,985$8212,296$582,986$441,991價格(每噸礦場離岸價格B)$200.10$200.13$200.14$192.03$191.12採礦成本$4,096 4,050 4,295 4,104 3,036 2,313$4,096 4,050 4,295 4,104 3,313,313收入$819,687$810,572$858,985$8212,296$582,986$441,991價格(每噸FOB)$200.10$200.13$200.14$192.03$191.12採礦成本$4,096 4,050 4,295 4,104 3,036 2,313噸準備工作$4,096 4,050 4,295 4,104 3,313$283,313收入$819,687$810,572$858,985$8212,296$582,991價格(FOB)$200.10$200.13$200.14$192.03$191.12採礦成本$4,096，4,050 4,295,104 3,036,313噸已售出的4,096,050 4,295 4,104 3,313美元準備工作$142,283,313美元收入$819,687$810,572$858,985$8212,296$582,991$28,653$27,876$25,967$24,569特許權使用費$54,937$53,972$57,789$55,737$44,463$33,834與財產和銷售相關的税款$4,972$4,811$4,843$4,713$4,196$3,579一般和行政$8,465$8,465$8,465$8,465$8,465$8,465$8,465$8,465所得税$73,133$74$15,242$81,735$77,470$2,750$2,767$29,354美元資本和土地支出$35,273$25,997$34,269$39,663($8,370)回收和關閉成本$0$0$0$0$0税後現金流量$459,307$46,469(2049)$35,273$2,767$29,354土地支出$35,273$25,997$34,269$39,663($8,370)回收和關閉成本$0$0$0$0$0$723,875$556,805$0價格(每噸FOB礦)$195.09$200.55$200.55$200.55$200.55$0.00採礦成本$135,749$123,695$118,532$111,010$81,700$586準備和裝載$25,085$23,933$24,479$25,163$21,870$0特許權使用費$38,695$42,623$45,953$47,750$36,636$7,039($4,034$4,023$4,296$4,296$4,322$3,295$266$8,021$8,021$3,933所得税$1,5101$1,5509$67,547$70,341美元($3,723)土地和銷售相關的税收$4,034$3,023$4,296$4,322$3,295$266$8,021$8,021$8,021$3,933所得税$1,5101美元$3,5509$67$70,341$($3,723)和$$4,034$3,322$3,295$2,266$8,021$8,021$8,021$3,933$1,5101$1,5509$67($67)土地和銷售相關税收$4,034$4,023$4,296$4,322$3,295$3,295$266$8,021$8,021$$3,933$3,933所得税$$1,5509$3,933美元所得税税後現金流總額$239,553$344,551$412,159$439,920$359,116$48,062(000)2053 2054 2055 2056 2057 2058噸產量0 000 00噸售出0 000 000噸收入$0$0$0$0$0價格($/噸FOB礦山)$0.00$0.00$0.00$0.00$0.00採礦成本$388$376$376$365$365$365準備和裝載$0$0$0$0$0特許權使用費$0$0$0$0$0$0物業和銷售税$588$392$392$0$392$392$392一般與行政$2,486$1,240$1,240$1,240$790$790所得税($490)($281)($271)($216)($216)資本及土地開支$10$6$0$1$0$46填海及關閉成本$11,450$8,874$1,260$515$115$115税後現金流量($14,431)($10,606)($2,986)($2,233)($1,444)($1,444)注1：G&A成本包括保險費及公佈的現金債券。注2：所得税抵免在可用時從其他公司收入中扣除。注3：資本和土地支出包括年度營運資金調整。注4：回收和關閉費用包括對設備預計剩餘價值的調整。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。77 19.2結果在物業使用期間產生的税後但還本付息前的現金流以9%的貼現率貼現至淨現值，這代表了Warrior Met典型的WACC。在無槓桿基礎上，物業現金流的淨現值代表物業的企業價值，總額為35億美元。MM&A為這一TRS準備了預可行性財務模型，以檢驗每個煤炭資源區的經濟可行性。這一財務模式的結果並不是為了提供銀行可行性研究，而是為了證明估計煤炭儲量的經濟可行性，因為這可能是為目前或未來擬進行的任何採礦作業融資所必需的。LOM計劃的優化超出了該項目的範圍。表19-2顯示了藍溪的LOM噸位、P&L和EBITDA。表19-2：礦場壽命噸數、L税前利潤和息税前利潤(000)L税前利潤(000美元)L每噸息税前利潤103,500美元12,400,000美元120$14,300,000$138注1：LOM模型包括不包括在儲量估計數內的不利區域內的噸位。注2：LOM模型沒有考慮不包括西部地區儲量的資源。注3：LOM模型和相關的經濟分析旨在證明主題煤炭噸位的經濟可行性，允許將受控制的噸歸類為“儲量”。這一行動不應被解讀為代表對Warrior Met所持股份的估值。長期現金流包含前瞻性市場預測，預計這些預測將根據煤炭市場的歷史波動而隨時間而變化。成本的制定結合了Warrior Met的歷史業績和MM&A對礦山生產率和可比業務成本結構的瞭解。如表19-2所示，Blue Creek的EBITDA高於LOM。總體而言，此次操作顯示LOM P&L和EBITDA分別為正124億美元和143億美元。武士大都會藍溪的年產量和收入如圖19-1所示，礦場税後現金流彙總表以不變美元計，不包括償債，如下圖19-2所示。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。78圖19-1：藍溪產量和收入注1：LOM模型包括不包括在儲量估計中的不利區域內的一部分噸位。注2：LOM模型和相關的經濟分析旨在證明主題煤炭噸位的經濟可行性，允許將受控制的噸歸類為“儲量”。這一行動不應被解讀為代表對Warrior Met所持股份的估值。長期現金流包含前瞻性市場預測，預計這些預測將根據煤炭市場的歷史波動而隨時間而變化。成本的制定結合了Warrior Met的歷史業績和MM&A對礦山生產率和可比業務成本結構的瞭解。圖19-2：税後現金流彙總表(000)注1：LOM模型包括不包括在儲量估計中的不利區域內的一部分噸位。注2：LOM模型和相關的經濟分析旨在證明主題煤炭噸位的經濟可行性，允許將受控制的噸歸類為“儲量”。這一行動不應被解讀為代表對Warrior Met所持股份的估值。L長期現金流包含前瞻性市場預測，這些預測預計會根據煤炭市場的歷史波動而隨時間而變化。成本的制定結合了Warrior Met的歷史業績和MM&A對礦山生產率和可比業務成本結構的瞭解。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。79 19.3淨現值結果對關鍵驅動因素變化的敏感度見下表。敏感性研究顯示，當基本情況下的銷售價格、運營成本和資本成本在+/-10%的範圍內增減時，淨現值為9%的折扣率。圖19-3：淨現值的敏感性19.4經濟分析摘要根據行業標準進行的這項TRS足以得出結論，鑑於預測的市場狀況接近分析中使用的市場條件，該物業具有獲得長期股東價值的合理潛力。該計劃似乎是合理的、完整的，並能夠在主管管理下執行。20鄰近物業20.1使用的信息未使用與鄰近物業相關的專有信息作為本研究的一部分。如果勇士大都會決定擴大礦山足跡，將完成對鄰近財產的評估。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。80 21其他相關數據和信息MM&A在過去十年中對該財產進行了各種技術研究。MM&A利用這一以前的工作作為更新研究的基礎，該研究符合美國證券交易委員會規定的標準。此外，MM&A在黑色勇士盆地的各種地質和採礦研究方面有着悠久的歷史，在盡職調查活動期間，為Warrior Met在與該物業相鄰的幾個作業中進行了具體的項目。這一經驗被用於開發這一TRS。22解釋和結論22.1結論通過各種勘探和採樣方案以及採礦作業，已獲得了足夠的數據，支持了該礦區煤層層位的煤層結構和厚度的地質解釋。這些數據具有足夠的數量和可靠性，可以合理地支持本TRS中的煤炭資源和儲量估計。地質數據和TRS考慮了開採計劃、收入以及運營和資本成本估計，足以支持本文提供的煤炭儲量分類。結合可行性研究進行的這項地質評估足以得出結論，Warrior Met目前控制着該礦區已確定的6760萬噸可銷售的地下煤炭儲量。LOM模型包括1.035億噸，其中一部分目前被歸類為礦物不利，必須獲得才能成功參與該合資企業。22.2項目風險評估MM&A項目小組確定了與藍溪項目開發有關的運營、技術和行政主題的項目風險。已經建立了一個風險矩陣，以顯示在風險評估過程中確定和量化的所有風險因素的風險水平。風險彙總表和風險評估程序參照澳大利亞和新西蘭風險管理標準(AS/NZS 4360)中提出的標準。本文提出的風險評估的目的是讓項目利益相關者瞭解項目的關鍵方面，這些方面可能會受到事件的影響，其後果可能會影響風險投資的成功。行動受影響方面的重要性與發生的可能性和後果的嚴重程度直接相關。在此，風險因素的初始風險被定義為在主管和審慎的管理層利用現成的控制措施解決風險因素的潛在影響之後的風險水平。風險因素的剩餘風險在此被定義為在實施特別緩解措施後的風險水平，如果管理層確定

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。81初始風險水平是不可接受的。初始風險和剩餘風險可以通過賦予概率和後果的值的乘積來量化，範圍從非常低的風險到非常高的風險。在本任務期間確定和評估的風險方面共計25個。無殘留風險被評為非常高；5個風險方面被評為高；10個風險方面被歸類為中等殘留風險，10個風險方面被歸類為低和極低殘留風險。22.2.1假設和限制風險評估中的關鍵假設概述如下。1.不能推定項目風險的識別是詳盡的。相反，該風險列表是基於項目團隊的經驗提出的。2.概率和後果評級是主觀分配的，並被假定為合理地反映了預計的採礦作業的情況。3.本章中列出的矩陣中顯示的控制措施並不是詳盡的。它們代表了MM&A團隊觀察到的在煤礦場景中有效的活動的濃縮集合。4.針對作業的每個風險因素列出的緩解措施並不詳盡。然而，據觀察，所列出的措施是有效的。5.對後果進行排序時使用的貨幣值假定與預計的投資和業務的預期規模相適應。風險評估受報告生效之日目前收集、測試和解釋的信息的限制。22.2.2方法論可歸因於“初始”或“殘留”風險的數量(即風險水平)是由分配給概率和後果的值的乘積得出的，範圍從很低的風險到很高的風險。R=P×C式中：R=風險水平P=發生概率C=發生後果公式中所述的概率(P)和後果(C)參數是MM&A由經驗豐富的礦山工程師、地質學家和管理人員組成的團隊作出的主觀數字估計。P和C都被分配了從1到5的整數值，值1表示最低概率和最小後果，值5表示最高概率和最大後果。定義風險水平的產品(R=P×C)此後從很低到很高進行分類。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。82風險等級表風險等級(R)很低(1至2)低(3至5)中等(6至11)高(12至19)極高(20至25)非常高的初始風險被認為是不可接受的，需要在項目開發之前採取糾正行動。簡而言之，必須採取措施，將非常高的初始風險降低到可以容忍的水平。在考慮和應用緩解因素後，可以確定剩餘風險。剩餘風險為管理團隊確定剩餘風險水平是可接受還是可容忍提供了依據。如果風險水平被確定為不可接受，則應考慮採取進一步行動，將剩餘風險降低到可接受或可容忍的水平，以便為繼續擬議的作業提供理由。22.2.3風險矩陣的制定22.2.3.1已確定項目在整個開發、安裝和運營過程中預計將遇到的技術、運營和管理活動的風險可能性和影響風險嚴重程度的量化。風險發生的可能性根據表22-1進行了計算和量化。表22-1：風險的概率水平和相應的值類別概率水平(P)1除非在特殊情況下，否則不太可能發生。90%最低額定發生概率被賦值為1並被描述為遠程，發生的可能性小於10%。為每個較高的發生概率分配遞增的值，最終分配給被認為幾乎肯定會發生的事件的值為5。根據下表22-2，MM&A對每個風險的後果進行了估計和量化。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。83表22-2：項目計劃關鍵要素中的事件與事件嚴重性類別的相關性事件的嚴重程度事件的財務影響計劃外生產損失(對商業運營的影響)影響環境的事件影響計劃的社會和社區關係由此產生的影響職業健康和安全的監管/主權風險事件1對生態系統功能的損害長期嚴重影響旅行和水資源使用；空氣質量下降；持續和有效的公眾反對。暫停/長期拖延，無法獲得必要的批准/許可證。致命性。要避免事件再次發生，需要修改既定的糾正措施程序和對工作人員進行再培訓。改變法律(税收、債券、標準)。5危急>2000萬美元>1個月物種滅絕；對生態系統功能的不可逆轉的破壞。弄丟了許可證。撤回/未能獲得必要的批准/許可證。多人死亡。避免事件再次發生需要對政策和程序進行重大改革。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。84評級最低的後果被賦值為1，並被描述為微不足道的後果參數包括無事故損失天數的不可報告安全事件、無環境破壞、生產或系統損失不到一週以及成本低於200萬美元。每個更高的後果都被賦予遞增的值，最終為嚴重後果分配的值為5，其參數包括多人死亡事故、重大環境破壞、超過6個月的生產或系統損失以及超過2000萬美元的成本。複合風險矩陣R=P×C和顏色代碼約定風險級別定義為發生概率和後果的乘積，其取值範圍從1(可能的最低風險)到25(最高風險級別)。這些值是彩色編碼的，以便於識別最高風險方面。表22-3：風險矩陣P x C=R後果(C)微不足道的次要中等嚴重1 2 3 4 5 P可能L(P)遠程1 1 2 3 4 5不太可能2 2 6 8 10可能3 3 9 12 15很可能4 4 8 12 16 20幾乎肯定5 5 10 15 20 25 22.2.4風險級別的分類和顏色代碼約定非常高的風險被認為是不可接受的，需要糾正措施。必須採取降低風險的措施，將非常高的風險降低到可容忍的水平。22.2.5剩餘風險評級彙總每個風險因素都有編號，每個因素的風險級別是通過將分配的概率乘以分配的後果來確定的。風險等級被繪製在風險矩陣上，表22-4，以提供勇士大都會醫院風險概況的綜合視圖。平均風險水平為7.1，被定義為中等。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。85表22-4：剩餘風險評估矩陣C on n Se Que en ce Critical>$50 MM 8，9主要$10-50 mm 13 16 6中等$2-10 MM 7 4，15 1，3 11次要$0.5-$2 MM 2 12 5低90%幾乎肯定可能的風險因素22.2.6風險因素被用來描述在該地區許多正在進行和計劃中的採礦作業中大體相似的風險因素。具體操作特有的風險因素或特別值得注意的風險因素將單獨討論。22.2.6.1地質和煤炭資源煤炭開採伴隨着這樣的風險，即儘管進行了勘探工作，但仍會遇到地質條件導致開採資源不經濟(如斷層)的礦區，或可能使產品喪失向目標市場銷售的煤炭質量特徵。受管制物業的龐大規模可抵銷地質及煤炭資源風險，從而可在較受歡迎的礦區充分遠離煤質及/或可採性可能較差的地區進行開採。這種靈活性，再加上為確定儲量所做的廣泛工作，將BCM的風險降低到低於其他礦山資產的水平。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。86表22-5：地質和煤炭資源風險評估(風險1和風險2)方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平P-C-R-P-R可採煤噸被確認為大大低於先前估計的可採煤噸，包括斷層的影響。斷層作用及相關的巖土和水文地質的影響導致項目延誤和運營挑戰，包括生產率下降。儲備基數足以服務於市場承諾和應對多年機遇。當地的不利條件可能會增加生產單位搬遷的頻率和成本。潛在的成本超支和項目延誤。CM和LW區段的生產率下降；CM區段和LW露天礦的頂板控制成本增加；以前和正在進行的勘探以及廣泛的區域開採歷史提供了對煤層相關性、煤層連續性和煤炭資源噸位的高度信心。嘗試在遠離可採性較差的地區設置煤障和主管道；進行危險測繪和培訓以降低事故風險；進行持續勘探，以便在充足的時間內定位問題區域，以便對採礦計劃進行調整；優化採礦計劃，以提高資源回收率；制定採礦計劃，以提供隨時可用的替代採礦地點，以維持預期的生產水平。繼續在採礦和項目基礎設施安裝之前進行大量鑽探。在礦山開發、豎井和邊坡安裝之前，評估頂板和底板的地質力學特徵。3、3、9當地煤質比最初預計的要低。如果不加以控制，生產和銷售不符合規格的煤炭可能會導致拒絕交貨、取消煤炭銷售協議並損害聲譽。在當地煤層的勘探和豐富的經驗和歷史為煤炭質量提供了信心；有限的短途旅行可以通過仔細的產品分離和混合來管理。2 3 6制定採礦計劃，以提供隨時可用的替代採礦地點，以維持預期的產量水平；修改煤炭銷售協議，以反映煤炭質量。1 2 2 22.2.6.1環境水質和其他許可證的規定可能會受到修改，這些修改可能會對經營者達到修改後的標準或獲得新許可證和修改現有許可證的能力產生重大影響。許可證抗議可能會導致延遲或拒絕許可證申請。環境標準和許可證要求在過去50年中發生了重大變化，到目前為止，採礦經營者和監管機構已經能夠成功地適應不斷變化的環境要求。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。87表22-6：環境(風險3和風險4)方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平未來將修改環境績效標準。延遲獲得新的許可證和對現有許可證的修改；水和土壤的測試和處理費用；與監管機構合作，瞭解和影響最終標準；執行測試、處理和其他行動，以遵守新標準。3 4 12修改採礦和復墾計劃，以改進遵守新標準的情況，同時降低遵守的成本。3 3 9新的許可證和許可證修改越來越多地被拖延或拒絕。生產中斷和推遲實施新礦區的替代生產。迅速遵守測試、治療和其他要求的行動；在現有的許可範圍內繼續出色的合規表現。2 4 8與監管機構、當地社區和社區行動團體建立和保持密切和建設性的工作關係。提前準備和提交許可證。進行額外的鑽探，以降低與可疑區域的質量問題相關的風險。2 3 6 22.2.6.2監管要求聯邦和州健康和安全監管機構偶爾會修訂礦山法律和法規。其影響是整個行業的。採礦經營者和監管機構已經能夠成功地適應不斷變化的健康和安全要求。表22-7：監管要求(風險5)方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平聯邦和州礦山安全與健康監管機構修訂礦山法律法規。培訓、材料、用品和設備費用；修改礦山檢查和生產程序；修改採礦計劃。儘可能參加聽證會和研討會，以促進理解和實施；與機構和員工合作，促進新法律和法規的實施。4 3 12對新法律和條例的熟悉和經驗減少了對業務和生產力的影響，改進了用品和設備選擇。4 2 8 22.2.6.3市場和運輸目前和未來的大部分生產預計將運往國內和國際冶金市場。從歷史上看，冶金市場一直是週期性的，波動性很大。

Warrior Met Coal，Inc. Blue Creek礦山資產2023年年底儲量分析技術報告摘要 MARSHALL MILER & ASSOCIATES，INC. 表22-8：市場（風險6）方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平P C R P C R揮發性煤炭價格急劇下降。 收入損失對盈利能力產生不利影響;現金流減少可能會擾亂資本支出計劃。 已實施成本控制措施;資本支出已遞延。 4 5 20高成本業務關閉，員工暫時休假。 4 4 16 鐵路、河流和碼頭服務可能會偶爾出現延誤或中斷。 運營商可以通過迅速履行裝運義務和保持密切的工作關係，成為首選客户，從而儘可能減少延誤的影響。 多種運輸方式（鐵路和駁船）有助於最大限度地減少這種風險。 表22-9：運輸（風險7）方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平P C R P C R鐵路或河流運輸延遲;河流和海洋碼頭的儲存和運輸通道不可用。 煤炭銷售協議的履行延遲;煤礦有限的煤炭儲存可能增加再處理成本;生產可能暫時閒置。 為礦山提供足夠的儲存能力;與鐵路和航運公司不斷協調，以快速有效地應對不斷變化的情況。 提供後備倉儲設施、人員、設備和再處理計劃，以維持生產並及時履行銷售義務。 1 3 3 22.2.6.4採礦計劃採礦作業中存在職業健康和安全風險。 全面的培訓和再培訓計劃、內部安全審計和檢查、定期的礦井檢查、安全會議以及訓練有素的消防隊和礦山救援隊的支持，都是大大降低事故風險的活動。 員工健康監測計劃，加上粉塵和噪音監測和減排，減少了礦工的健康風險。 隨着地下礦山的開發和擴大，對地質、水文地質和巖土工程條件的觀察導致對採礦計劃和程序的修改，以確保在礦山環境中安全工作。 下面突出顯示的是與Warrior Met操作相關的安全和外部因素的選定示例。 22.2.6.4.1甲烷管理煤層甲烷存在於排水系統以下的煤炭作業中。 通常，淺煤層中的甲烷濃度處於如此低的水平，以至於可以通過頻繁的測試和

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。89監測、警戒和常規礦井通風。在更深的地方可能存在非常高的甲烷濃度，就像阿拉巴馬州BCM地產的Mary Lee和Blue Creek礦層所經歷的那樣。甲烷濃度高可能需要對煤層進行脱氣，以確保安全開採。通過對煤層脱氣、採空區脱氣和礦井通風程序的認真管理，近端煤礦多年來一直在美國甲烷濃度最高的環境之一安全運營。表22-10：甲烷管理(風險8)方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平在排水下作業的礦井中存在甲烷危險。傷害或生命損失；可能引燃瓦斯和礦井爆炸；可能暫時或永久損失礦井和設備；額外的礦井風機、礦井動力、通風、監測和檢查要求。在礦井通風系統內，可以通過頻繁的檢查、測試和監測來管理低到中等的水平。出色的巖石粉塵維護可最大限度地減少發生着火時的爆炸傳播風險。2 5 10如果採用長壁或柱式開採方法，很高濃度的甲烷可能需要煤層脱氣和採空區脱氣。1 5 5 22.2.6.4.2礦井火災曾經在礦山作業中很常見，現在很少見了。大多數活躍的煤礦工人都沒有遇到過煤礦火災。極大地改進了礦井電力和設備電氣系統，以及安全的礦井實踐，降低了礦井火災風險。船員培訓和消防隊支持和培訓改善了火災發生時的遏制和控制反應。煤礦自燃是當今發生的大多數火災的根源，預計BCM不會發生自燃。表22-11：礦井火災(風險9)方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平井下或作業中的礦井火災。傷害或生命損失；礦場可能暫時或永久損失；設備和礦場基礎設施受損。檢查和維護礦井電力、設備和礦井基礎設施；良好的內務管理；經常檢查傳送帶入口；迅速清除堆積的可燃材料。1 55 5如果存在自燃情況，將實施加強的監測和檢查程序；地雷設計將包括便於隔離、遏制和撲滅自燃地點的特點。1 5 5 22.2.6.4.3用品和設備的供應情況該行業經常遇到及時收到礦山用品和設備的困難。可獲得性問題往往伴隨着煤炭需求的繁榮期。預計今後交付用品和設備的任何延誤都是暫時的，對生產的影響有限。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。90表22-12：用品和設備的可用性(風險10)方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平供應和設備供應中斷。生產暫時中斷。煤炭銷售協議中的不可抗力條款，以限制銷售延遲或損失的責任。與客户密切合作，確保煤炭延遲交付，而不是取消銷售；監控外部條件，增加關鍵供應的庫存；儘可能加快設備交付。3 1 3 22.2.6.4.4由於勞工抗議而導致的勞工停工被認為是不可能的，如果發生，伴隨而來的影響也是有限的。良好的員工關係和溝通限制了與外部抗議者的接觸。主管和技術熟練的員工因退休而流失是不可避免的；通過繼任規劃和培訓以及對新員工的培訓和指導，這種影響可以減輕。表22-13：勞動停工(風險11)方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平因罷工、減速或二次抵制活動而停工。生產和煤炭銷售損失；客户和員工關係受損；聲譽損失。保持良好的員工關係和溝通，保持頻繁的客户溝通。在長期罷工的情況下，培訓受薪員工完成每小時任務。4、4、16制定員工溝通和法律支持計劃，將二次抵制活動的影響降至最低。4 3 12表22-14：勞動力退休(風險12)方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平主管和熟練員工的退休。失去領導力和關鍵技能，無法維持高水平的安全、維護和生產力。密切監測人口統計數據，並與接近退休年齡的員工保持溝通；維護員工選拔和培訓計劃。3、3、9保持對候選人的選擇和對電工和機械師的內部或第三方培訓的實施；發展員工指導計劃。3 2 6

Warrior Met Coal，Inc. Blue Creek礦山資產2023年年底儲量分析技術報告摘要 MARSHALL MILER & ASSOCIATES，INC. 91 22.2.6.4.5項目執行 地面設施的施工由該物業的前業主開始，Warrior Met已完成許可/工程活動，施工已經開始。 經驗豐富和高素質的行政管理團隊提高了主要建設項目在預期時間框架和預算內完成的可能性。 隨着Blue Creek綜合體的建設繼續進行，行政管理團隊將面臨組建一支經驗豐富且高度勝任的運營團隊的挑戰，以執行採礦計劃，以避免產量不足和成本超支。 關鍵將是建立一個合理的開發時間表和預測煤炭銷售承諾的管理能力，選擇和培訓其勞動力。 執行團隊的經驗和能力使人們相信，業務準備就緒將很快到來。 與項目執行有關的風險概述如下。 表22-15：施工延誤和成本超支（風險13）第方面影響控制措施初始風險等級緩解措施剩餘風險等級P C R P C R 21項目施工階段時間和成本超出預期。 過高的成本和時間會減少項目投資回報;可能需要額外的項目融資;煤炭銷售承諾會延遲。 制定切實可行的預算和項目施工時間表;持續監測成本和時間，以便隨時發現性能缺陷並採取糾正措施;利用有能力、信譽良好的承包商和分包商。 3412準備每個施工部分的詳細進度表;每天審查進度和問題;每週與所有承包商協調，如果項目落後於計劃，則執行糾正措施。 2 4 8 表22-16：允許延遲（風險14）數量方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平P C R P C R 22允許延遲（SMCRA、ACOE、MSHA等） 導致建設和生產的延誤。 由於沒有足夠的時間獲得州和聯邦的許可證，生產受到拖延，需要額外的營運資金。 立即啟動關鍵的許可要求，包括與潔淨煤運輸和垃圾蓄水池有關的要求。 2.4.8將意外事件納入開發進度計劃。 1 2 2

Warrior Met Coal，Inc. Blue Creek礦山資產2023年年底儲量分析技術報告摘要 MARSHALL MILER & ASSOCIATES，INC. 92表22-17：採礦計劃（風險15）中未控制礦物（非BLM租賃）的選擇、孤立的幹擾。方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平P C R P C R 10採礦計劃中未控制礦物的選擇、孤立的幹擾禁止執行採礦計劃。 這些地塊與私人（非政府）實體和個人有關。 支付勒索性條件以獲得採礦權;調整採礦計劃以避免不利的區域。 公司已獲得絕大多數土地所有權，用於開發和開採初始面板;繼續努力確保及時獲得所有權;礦山計劃推遲不利地段的生產，以便有時間以合理的成本獲得。 5 2 10作為最後手段，支付高於市場的價格獲得採礦權或調整採礦計劃，以避免不利的地段。 2 3 6 表22-18：選擇，採礦計劃內不受控制的礦物（BLM租賃）的孤立幹擾（風險16）第方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平P C R P C R 11選擇，採礦計劃內不受控制的礦物的孤立幹擾禁止執行採礦計劃。 這些地塊隸屬於聯邦土地管理局（BLM）租賃。 調整開採計劃，避開不利地段。 值得注意的是，各總統候選人都表示希望限制聯邦擁有的採礦權的租賃，以減少化石燃料和自然資源的生產。 該公司正在積極尋求BLM租賃。 這些活動應列為優先事項，以確保有充足的時間獲得租賃。 3 5 15制定採礦計劃，以消除將BLM租賃作為最後手段的要求。 341223建議Warrior Met繼續進行地質活動，以更好地確定初始採礦計劃區域內的煤炭厚度、煤炭質量和結構。 作為這一活動的一部分，正在大力確定接近斜坡底部和初始長壁區的斷層網絡。 MM&A建議在這方面繼續努力。 在此期間，MM&A還建議分析屋頂和地板樣本的各種地質力學因素。 建議進行水文地質研究，以幫助改善其他人確定的採礦計劃孤立部分的進水問題，特別是在保留區D的北部。 MM&A建議加快BLM租賃獲取流程，因為需要獲得多個關鍵租賃才能執行採礦計劃。

武士Met Coal，Inc.Blue Creek礦山財產2023年年底儲量分析技術報告摘要馬歇爾·米勒聯合公司。93 24參考文獻1.各種地質信息來源，包括數字勘探數據庫、煤質實驗室信息、鑽探人員和地質學家的日誌以及地球物理日誌。2.大都會勇士向MM&A提交的各種工程、許可和採礦計劃。3.MM&A代表勇士大都會航空公司進行的各種以前的工程和預備役報告。4.各州和聯邦機構提供的公開信息5.通過公共領域獲得的各種測繪信息。25依賴註冊人提供的信息負責本TRS開發的合格人員依賴Warrior Met提供的信息，包括：1.市場信息，包括銷售預測、煤炭和運輸成本。2.法律事項，包括礦物和地面土地和保有權，以及與BLM大區預計租賃有關的輔助信息。3.環境事宜，包括許可證狀況、圖則及垃圾處置計劃及有關數量。

附錄A表

武士Met Coal，LLC Blue Creek地區地下可開採儲量截至2023年12月31日附錄A-表1(公噸)水分10%洗滌可回收噸6.0%水分準備工廠效率100%包括洗滌回收*噸/洗滌工廠資源厚度資源英畝現有噸清潔，潮濕，證明噸接縫英畝-英尺。恢復*EFF.已測量指示已測量的總量顯示BC區塊A租賃的連續採礦的總探明概率面積ML 1,940 84.62%100%560,271 316,638 876,909長壁採礦ML 1,940 84.62%100%3,742,822 1,792,958 5,535,780連續採礦BC 1,866 88.23%100%1,767,938 932,806 2,700,744長壁採礦BC 1,866 88.23%100%11,995,201 5,382,823 17,377,924,149 2,637 7,786 26,496,813,119,664 39,616,488 18,6232 25,125，26,491,357擁有ML礦業1,940 84.32,806,840，88.23%100%11,995,201 5,382,823%1,377,786 26,496,813,119,664,616,488 18,6232 25,125，26,491,357擁有ML 1,940，84.32,806,940,940,840,949,100%1,810，1,806,253,823%1,377,360，5,149,637,786 26,496,813,119,664,616,488 18,6232 25,125，26,491,357擁有ML採礦1,940 84.68,979%216,296 98 216,394長壁開採BC 1,866 88.23%100%894,675 6,030 900,705總計4.33 4.35 404 2 406 2,335,947 8,936 2,344,883 1,431,530 7,963 1,439,493選擇連續開採ML 1,940 84.62%100%52,063 0 52,063長壁開採ML 1,940 84.62%100%106,446 0 106,446繼續開採BC 1,866 88.23%100%161,084 0 1,084長壁採礦BC 1,866 88.23%100%366,366,146長壁採礦BC 1,866 88.23%100%366,366，00 0 243 1,500,668,684 5,739 0 685,73984.62%100%905,578 1,539,172,444,750連續挖掘BC 1,866 88.23%268,503 538,840 807,343長壁採礦BC 1,866 88.23%100%2,349,144 3,804,648 6,153,792總計4.12 4.13 1,059 2,116 3,176 5,881,788 11,839,454 17,721,242 3,641，47 6,126,752,767 7,800連續挖掘-ML_Only 2,681,285 316,667 99,952擁有2,405,877 1,794，74,895,641連續挖掘BC_Only 2,405,318,93904 3,7221 Longwall挖掘BC_13，25，06，22,388,752,848,644,775總計797 2,638,430,433,454,203,433,454,203,463,568,952,952擁有2,405,877 1,794,764,896,641連續挖掘BC_Only 2,405,9390 4,07221,722126,491,357選項243 0 243 1,500,684 0 1,500,684 685,739 0 685,739 0 685,739總計5,797 2,638 8,435 30,333,454 13,128,600 43,462,054 20,183,502 8,433,087 28,616,589 3,410,716,959,041 4.58 4.35 2,575 1,318,318 3,893,993 19,948,657,499 9,708,948 29,657,447 1.45 1.47 1.47 2,520 1,318 6,893 6,121 8,558,203 2,931,554,559 4,367,261 4.96 4.97 1,4370 1,1351,530 1,058 1,558 1，88 1,4370 1,131,2780.00 0 121 121 1,1381,367,121 6,558 6,555 6,555 6,555 6,046 7,261 4.96 4.97 530 1，91.54,530 1,058 1,558，88 1,4370 1,131,2780.00 0 121 121 1,381,367 0,121 6,558 6,555 6,555 6,555 6,555 6,558 1,558,931,554,559 4,367,261 4.96 4.96 4.97 1,4370 1,1381,530 1,058 1,558 1，88 1,4370 1,131,2780.00 0 121 121 1,371,367,121 6,558 6,555 6,555 6,555 6,555 6,555 6,558 1,558 1,558 1,931,440 6,446 7 4.96 4.96 4.97 1,4370 1,1331,530 1,058 1,558 1，88 1,4370 1,530 1,058 1,558 1，88 1,4370 1，133,412,839 10,886,946 2,898 1,319 4,217 22,859,347 9,715,761 32,575,108 WARM121 BCM表(2024-01-26).xlsx·公噸·1/26/2024第1頁，共8頁

武士Met Coal，LLC Blue Creek地區地下可開採儲量截至2023年12月31日附錄A-表1(公噸)水分10%洗滌可回收噸6.0%水分準備工廠效率100%包括洗滌回收*噸/洗滌工廠資源厚度資源英畝現有噸清潔，潮濕，證明噸接縫英畝-英尺。恢復*EFF.已測量的指示指示已測量的總量顯示已探明的可能總量B區塊租賃的連續採礦ML 1,940 84.62%100%210,906 85,622 296,527長壁採礦ML 1,940 84.62%100%1,257,804 811,118 2,068,922連續採礦BC 1,866 88.23%100%509,256 151,399 660,655長壁採礦BC 1,866 88.68%2,100%3,013,626,513,950 4,527,576 ML總計3.61 2.86 1,311 816 2,986,985,687 3,724,874 10,710,544，84.62%100%擁有連續採礦的ML 2,454,514,1446,592 84.62%100%116,424,514,592，84.62%100%3,013,626,513,950 4,527,576,299,299,311 816 2,996,985,687,724,874 2,710,543,680,940 84.62%100%116,454,594,594，1,046，84.6259,815 355,114長壁礦業BC 1,866 88.23%100%356,927 376,916 733,843總計3.50 3.67 441 208 649 2,255,815 1,117,099 3,372,914 927,448 614,227 1,541,676期權持續採礦ML 1,940 84.62%100%87,466 53,654 141,121長壁礦業ML 1,940 84.62%100%757,711 596,686,692 1,354,404繼續開採BC 1,866 88.23%1,866,073 94,141 307,214龍壁礦業BC 1，88.23%100%1,770，34,104,430，3.57 2.84 727 546 1,882,905,471,118 6,824，23,852,840%1,866,073 94,141 307,214龍壁礦業BC 1，88.23%100%1,770，34,104,104，3.57 2.84 727 546,273,853,905,121長壁採礦ML 1,840,824,023,840%100%1,866,073 94,141 307,214龍壁採礦BC 1，88.23%100%1,770，34,104,430,357 2.84 727 546 1,852,853,905,471,118 6,824,023,842。62%100%1,163,680 489,866 1,653,545連續採礦BC 1,866 88.23%100%442,939 131,814 574,753長壁採礦BC 1,866 88.23%100%2,647,153 1,067,725,877總計3.49 2.53 1,322 537 1,859 6,858,872 2 242,870 9,101,742 4,462,884 1,762,857 6,225,741全部連續挖掘-ML_Only 414,826 163,868 578,694長壁採礦-ML_Only 2,174,283,560,714 3,734,998連續採礦BC_1,630,355,322,983長壁採礦-僅_僅3.49 2.53 1,322,870 2,995,296,579,479,050 1,762,857 6,225,741總連續挖掘-僅2,174,283,560,714 3,734,998連續採礦BC_僅1,322,983,983長壁採礦-僅2,322,947，2,995,296,579,479,050 1,762,857,225,741-僅2,174,283,560,714 3,734,998連續採礦BC_僅2,174,283,560,714 3,734,998連續採礦-僅BC_1,322,983 2,322,9833,852,905 2,471,118 6,324,023 2,828,644 1,848,918 4,677,562總計2,479 1,570 4,050 13,094,408 7,313,090 20,407,499 8,747,685 5,025,233 13,772,918 4.39 3.42 656 408 1,064 4,868,182，2,363,879 7,232,061 1.84 1,639 1，90 656,408 2,064 2,117,337 3,337 4，24 2.95 661,234 3,328 3,245,084,036 1.91 1.661,229,025 3,965,0243,024,785 1,621,424,084,084,036 1.91 1.617 229,025 3,965,0243,0243,478,501 WARM121 BCM表(2024-01-26).xlsx·公噸·1/26/2024第2頁，共8頁

武士Met Coal，LLC Blue Creek地區地下可開採儲量截至2023年12月31日附錄A-表1(公噸)水分10%洗滌可回收噸6.0%水分準備工廠效率100%包括洗滌回收*噸/洗滌工廠資源厚度資源英畝現有噸清潔，潮濕，證明噸接縫英畝-英尺。恢復*EFF.已測量的指示已測量的總數表示C區塊租賃的連續採礦ML 1,940 84.62%100%77,434 164,687 242,121長壁採礦ML 1,940 84.62%100%485,607 1,384,100 1,869,707連續採礦BC 1,866 88.23%100%131,392 252,491 383,883長壁採礦BC 1,866 88.23%100%793,196 2,249,957 3,043,153總計2.90 2.81 532 1,251 1,783 2,488,118 5,753,648 8,241,767 1,487,630,051,234,538,864擁有的連續採礦ML 1,940,234,538,864擁有的連續採礦ML 1,940,940,538,86414,109 203,118長壁礦業BC 1,866 88.23%100%767,948 214,786 982,735總計3.42 3.54 534 86 619 2,741,949 449 991 3,191,939 1,379,147 326,586 1,705,733期權連續採礦ML 1,940 84.62%100%85,861 8,671 94,532,940 84.62%1,940 84.62%1,452,007 43,369 495 5,376連續開採BC 1,966 88.23%100%159，78.65 15,872 175,637龍壁礦業BC 1,866 83.03,872 175,637龍壁礦業BC 1,866 823%82 2.552 600 2,642,642,850,332 89,122，74.62%1,940，98.23%100%159，78.65 15,872 175,637龍壁採礦BC 1,866，88.03,872 175,637長壁礦業BC 1,866,823%82.552 600 2,642,642,214,885,852,332,732,122，74.62%1,940,007，43,369,495,495,375,376%264,856，88.03,872 175,637龍壁採礦BC 1,866，88.03,872 175,637龍壁採礦BC 1,866，88.03，82 2.552 600 2,642,642,885,885,687,642,642,214,885,852,532,732，74.62%1,940,007,339,369,495,395,375,376.62%100%1,551,198 2,815,165 4,366,363 Continuous Mining BC 1,866 88.23%100%460,042 646,298 1,106,340 Longwall Mining BC 1,866 88.23%100%2,735,839 4,603,857 7,339,696 Total 2.88 2.31 1,740 2,802 4,542 7,875,473 11,124,447 18,999,919 5,009,298 8,519,397 13,528,694 Total Continuous Mining-ML_Only 250,065 179,307 429,372 Longwall Mining-ML_Only 1,273,034 1,519,211 2,792,245 Continuous Mining-BC_Only 480,166 282,472 762,638 Longwall Mining-BC_Only 2,413,844 2,547,619 4,961,464 Total 1,618 1,385 3,002 7,872,869 6,418,524 14,291,393 4,417,109 4,528,610 8,945,719 Owned 534 86 619 2,741,949 449,991 3,191,939 1,379,147 326,586 1,705,733 Leased 532 1,251 1,783 2,488,118 5,753,648 8,241,767 1,487,630 4,051,234 5,538,864 Option 552 48 6002,642,802 214,885 2,857,687 1,550,332 150,789 1,701,122總計1,618 1,385 3,002 7,872,869 6,418,524 14,291,393 4,417,109 4,528,610 8,945,719 3.44 3.29 266 266 625 891,035,521 2.00 2.06 2.266 625 891 938,247 3.46 2.49 2.49 870 1,401,401 2,271 5,094,624 5,896,624 5,896,296 1.60 2,990,938,918 1.82 1.82 2.12 870 2,788 2,011 2,720,246 1,835,835,871 3,485,650 2,035,521 2.00 2.266 625 891 938,247 3.46 2.46 2.46 2.49 243 8,391 938,247 3.46 2.46 2.49 570 1,401 2,094 7,624 5,896,296,960 2,960 2,990,938,918 1.82 1.82 2.12 870 2,775 2,401,271,780,849 5,228,728,153 2,990，63.646 1,835,835,835,234,809 92 285 243 8,310,938,247 346 2.46 2.49 8,870 6,406 1,401,406,724,724 5,896,294,153 8,960 2,990,938,918 1.82 1.82 1.82 2.12 870 2,775 2,011 2,720 6,246 1,835,835,234,284 92 92 1.85 243 8,310,938,247 3.46 2.46 2.49 8,370 6,406,406,401,401,724 5,896,296 1.60 2,990，93.9,057,099 692 1,501 WARM121 BCM表(2024-01-26).xlsx·公噸·1/26/2024第3頁，共8頁

武士Met Coal，LLC Blue Creek地區地下可開採儲量截至2023年12月31日附錄A-表1(公噸)水分10%洗滌可回收噸6.0%水分準備工廠效率100%包括洗滌回收*噸/洗滌工廠資源厚度資源英畝現有噸清潔，潮濕，證明噸接縫英畝-英尺。恢復*EFF.已測量指示已測量的總量表示已證實的可能區塊D租賃的連續採礦ML 1,940 84.62%100%195,261 86,095 281,357長壁採礦ML 1,940 84.62%100%943,698 402,384 1,346,082連續採礦BC 1,866 88.23%100%638,804 195,118 833,922長壁採礦BC 1,866 88.23%100%2,968,711 3,915,556總計3.85 2.73 1,368 583 1,951 7,106,552 2,380,635 9,487,187 4,746,508連續採礦BC 1,866,408連續採礦ML 1,940,330,302長壁採礦BC 1,940 88.62%100%2,968,811 3,815,556連續採礦ML 1,368 583 1,951 7,106,552 2,380,635 9,487,187 4,946,508 1,630,408連續開採ML 1,940 84.62%100%258,515 1,787 330,302160,815 861,950長壁採礦BC 1,866 88.23%100%3,112,320 820,561 3,932,881總計3.54 3.25 1,659 426 2,086 8,351,844 2,008,000 10,359,844 5,213,930 1,355,421 6,569,351,213,930 1,355,421,569,351,930 1,940 84.62%100%39,400 187,234 226,634,634,536長壁礦業ML 1,940 84.62%100%203,798 482,893，15,681,691連續開採BC 1,866,452,349,522,946長壁採礦BC 1，88.23%總計1，88.23%50,351 1,341,708,892，03.27 3.29 3.29 955,400 187,234,426,634,536長壁採礦ML 1,940 84.62%100%203,798 482,893 3,858,691連續採礦BC 1,866 88.23%僅1,859 441,349 522,946長壁採礦BC 1，88.23%總計1,856,341,708,892，03.27 3,269 955,227,281,513,536長壁採礦ML 1,940 84.62%100%Mining-BC_Only 1,339,938 355,933 1,695,872 Longwall Mining-BC_Only 6,081,065 1,767,371 7,848,437 Total 3,027 1,010 4,037 15,458,396 4,388,634 19,847,031 9,960,438 2,985,830 12,946,268 Owned 1,659 426 2,086 8,351,844 2,008,000 10,359,844 5,213,930 1,355,421 6,569,351 Leased 1,368 583 1,951 7,106,552 2,380,635 9,487,187 4,746,508 1,630,408 6,376,916 Option 0 0 0 Total 3,027 1,010 4,037 15,458,396 4,388,634 19,847,031 9,960,438 2,985,830 12,946,268 4.63 3.31 684 292 976 5,359,703 1,635,664 6,995,367 1.45 1.45 684 292 976 1,746,848 3.97 3.99 134 478 612 902,849 3,230,186 4,133,035 1.56 1.53 134 478 612 369,442 744,971 2,491,819 1,422,439 7,454,403 2,905,4411.59 830 1.56 830 213 1,043 2,319,881 1,514 505 2,019 11,391,667 3,058,102 585,561 1,283,259 4.29 3.94 14,449,770 1,514 505 2,019 4,066,729 1,330,532 5,397,261 213 1,043 6,031,964 1,652,701 WARM121 BCM表(2024-01-26)。

武士Met Coal，LLC Blue Creek地區地下可開採儲量截至2023年12月31日附錄A-表1(公噸)水分10%洗滌可回收噸6.0%水分準備工廠效率100%包括洗滌回收*噸/洗滌工廠資源厚度資源英畝現有噸清潔，潮濕，證明噸接縫英畝-英尺。恢復*EFF.已測量指示已測量的全部已證實的可能區塊E1租賃的連續採礦ML 1,937 65.68%100%0 203,178 203,178長壁採礦ML 1,937 65.68%100%01,062,795,062,795連續採礦BC 1,909 71.79%100%0 289,795 289,795長壁採礦BC 1,909 71.79%100%0 1,724,497 1,724,497總計0.00 2.23 01,821 1,821 0.6,864,351 6,864,351 0 3 280,265 3 280,265不利連續採礦ML 1,937 65.68%100%0，1,029603,293,603,603316,526 316,526長壁開採BC 1,909 71.79%100%0 1,563,616 1,563,616總計0.00 2.11 0 1,961 1,961 0 7,034,934,034,920 0 3,132,807,132,807區塊E1已被移至所有指示/已驗證的區塊。由於質量信息有問題/最低質量信息不足，整體連續挖掘-ML_Only 0 203,178 203,178 Longwall Mining-ML_Only 0 0 0,795 1,062,795,846,795連續挖掘-BC_Only 0 1,724,497 1,724,497 0,821 1,821 0 6,864,351 3,280,265 3,280,265 3,280,265 3,280,265 0 0 0租賃0 1,821 0 1,821 0 1,821 3,283,2850 0 00 0總計0 1,821 1,821 0 6,864,351 6,864,351 03,280,265 3,280,265區塊E2租賃連續採礦ML 2,100 65.18%100%00 0長壁採礦ML 2,100 65.18%100%00 0 0連續採礦BC 2,090 64.37%100%00 0長壁採礦BC 2,090 64.37%100%00 0 0 0.00總計0.00 1.88 1.88 2,232 2,232 0.6 6,953,745 6,953,745 0 0 0 0.00 2.00 2.00 0 0 0 2,824，83 2,824,881 0.00 2.930 2,039,468 4，09,4680.00 1.73 0981 981 02 2,979,168 2,979,168 4,055,752 4,055,752 0 910 910 04,039,468 4,039,468 0 910 910 0 2,824,883 0.00 1.01 01,116 1,116 02,154,120 2,154,120 0.00 2.27 0 1,116 1,116 04,799,626,799,626 WARM121 BCM表(2024-01-26).xlsx·公制噸數·1/26/2024第5頁，共8頁

武士Met Coal，LLC Blue Creek地區地下可開採儲量截至2023年12月31日附錄A-表1(公噸)水分10%洗滌可回收噸6.0%水分準備工廠效率100%包括洗滌回收*噸/洗滌工廠資源厚度資源英畝現有噸清潔，潮濕，證明噸接縫英畝-英尺。恢復*EFF.已測量指示已測量指示總指示已探明可能性總不利連續採礦ML 2,100 65.18%100%00 0長壁採礦ML 2,100 65.18%100%00 0連續採礦BC 2,090 64.37%100%00 0長壁採礦BC 2,090 64.37%100%00 0總計0.00 1.85 01 1,266 1,266 0 3,886,870 3,886,870 0 0總連續採礦-ML_Only 0 0 0長壁採礦-ML_Only 0 0連續採礦-BC_0 0長壁採礦-BC_0 0總計0 2,2322,232 0 6,953,745 6,953,745 0 0 0擁有0 0 0租賃0 2,232 2,232 0 6,953,745 6,953,745 0 0 0選項0 0 0合計0 2,232 2,232 0 6,953,745 6,953,745 6,953,745 0 0區塊E3租賃的連續開採ML 2,100 65.18%100%0 0 0連續開採BC 2,090 64.37%100%0 0 0 0總計0.00 2.42 0 7,906,906,906 0 0採礦ML 2,100 65.18%100%00 0長壁採礦ML 2,100 65.18%100%00連續採礦BC 2,090 64.37%100%00 0長壁採礦BC 2,090 64.37%100%00 0 0合計0.00 2.09 059 0189,828 189,828 000 0逆勢連續採礦ML 2,100 65.18%100%00 0長壁採礦ML 2,100 65.18%100%00 0連續採礦BC 2,090 64.37%100%00 0長壁採礦BC 2,090 64.37%100%0總計0.00 2.39 0 7,576 7,573,043 28,573,043 0 0 0.00 1.00 0 633 633 01 1,202,955 1,202,955 0.00 2.24 0 633 633 0 2,683,916 2,683,916 0 1,116 1,116 0 2,154,120 2,154,120 0 1,116 1,116 0 4,799,626 4,799,626 0.00 1.00 1.42 0 3,953 3,953 0 10,701,054 0.00 2.91 0 3,953 3,953 0 21,815,468 0.00 0.00 0 30 0 0 4,417,612 1，60.00 1.09 0 3,788 3,788 0 7,832 0.00 0.00 2.88 0 3,953，10,701,054 0.00 2.91,953 3,953 0 21,815,468 0.00 0.00 0.00 30 0 0 0 4,417,612 1，60.00 1.09 0 3,788 3,788 0 7,832,832 0.88 0.00 2.88 0 3,953，10,7054 0.00 0.00 2.91 0 3,953 3,953 0 31,815,468 21,815,468 0.00 0.00 30 0 0 0 42,612 1，60.00 1.09 0 0 3,788 3,788 0 7,832 0.88 2.88 2.883,788 0 20,704,212 20,704,212 WARM121 BCM表(2024-01-26).xlsx·公噸·1/26/2024第6頁，共8頁

武士Met Coal，LLC Blue Creek地區地下可開採儲量截至2023年12月31日附錄A-表1(公噸)水分10%洗滌可回收噸6.0%水分準備工廠效率100%包括洗滌回收*噸/洗滌工廠資源厚度資源英畝現有噸清潔，潮濕，證明噸接縫英畝-英尺。恢復*EFF.已測量的指示指示已測量的總指示已探明的可能持續開採總數-ML_Only 0 0 0長壁採礦-ML_Only 0 0 0連續採礦-BC_Only 0 0 0長壁採礦-BC_Only 0 0 0合計0.7,965 7,965 0 32,706,351 32,706,351 0 0 0擁有0 59 59 0 189,828 189,828 0 0 0租賃0.7,906 7,906 0 0 32,516,522 0 0 0選項0 0 0 00 0 0 0總儲量0 7,965 7,965 7,965 0 32,706,351 0 0 0總儲量(A-E區塊)連續開採-僅ML 1,799,952 20,902,820,854-ML_Only 9,633,852 6,642,128 16,275,980 Continuous Mining-BC_Only 4,983,050 2,166,459 7,149,509 Longwall Mining-BC_Only 26,891,879 14,423,536 41,315,415 Total 12,921 8,424 21,345 66,759,127 38,113,201 104,872,328 43,308,734 24,253,025 67,561,758 Owned 3,039 722 3,760 15,685,555 3,584,025 19,269,580 8,952,056 2,304,197 11,256,252 Leased 8,360 7,108 15,468 43,077,181 31,843,173 74,920,354 29,291,962 19,949,121 49,241,083 Option 1,522 594 2,116 7,996,391 2,686,002 10,682,394 5,064,716 1,999,707 7,064,423 Total 12,921 8,424 21,345 66,759,127 38,113,201 104,872,328 43,308,734 24,253,025 67,561,758 Adverse 4,391 8,372 12,763 21,888,424 36,755,136 58,643,559 13,988,375 21,994,998 35,983,372 Exclusive of Reserves(Blocks E1-E2)Continuous Mining-ML_Only Longwall Mining-ML_Only Continuous Mining-BC_Only Longwall Mining-BC_Only Total 010,197 10,197 0 39,660,096擁有0 59 59 0 189,828 189,828租賃0 10,138 0 39,470,268 39,470,268選項0 0 00 0總計0 10,197 10,197 0 39,660,096 39,660,096不利0 8,842 8,842 0 32,459,914 32,459,914 6,461 4,212,698,038 25,469,047 W3，96 7,084 6,461 4,761 4,761 4,761 3,098 12,644，0 30，90,244 3,982,982 1,957,099,099,390,399,461,047 W3,967,084 6,265,998 12,644,030，90,244 3,982

截至2023年12月31日，Warrior Met Coal，LLC Blue Creek Area地下可開採儲量附錄A -表1（公噸）水分10%以6.0%水分為基礎顯示的洗淨可採噸準備工廠效率100%包括在洗淨回收中 * 噸/洗工廠資源厚度資源英畝在地噸清潔，潮濕，經證明的噸煤層面積英尺。回收率 * 有效測量指示測量指示總量可能總量總計連續採礦- ML_僅1，799，952 1，020，902 2，820，854長壁採礦- ML_僅9，633，852 6，642，128 16，275，980連續採礦- BC_僅4，983，050 2，166，459 7，149，509長壁礦業- BC省_僅26，891，879 14，423，536 41，315，415總計12，921 18，621 31，542 66，759，127 7，773，297 144，532，424 43，308，734 24，253，025 67，561，758擁有3，039 781 3，2019 - 05 - 15 00：00 241，083選擇權1，522 594 2，116 7，996，391 2，686，002 10，682，394 5，064，716 1，999，707 7，064，423合計12，921 18，621 31，542 66，759，127 7，773，297 144，532，424 43，308，734 24，253，025 67，561，758不利4，391 17，214 21，604 21，888，424 69，215，049 91，103，473 13，988，375 21，994，998 35，983，372 * 按礦井劃分的平均煤層總厚度定義：總煤層是指從煤層頂部到底部的煤和非煤夾層的厚度，不包括中間夾層。洗選回收率通過工廠模擬進行估算，該模擬利用了多重力數據，目標是從勘探數據和MM&A在主題煤層的經驗中獲得10.2%的灰分產品。2019 - 09 - 15 00：00 789 WARM 121表（2024-01-26）.xlsx ·公制噸· 1/26/2024第8頁，共8頁