美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格20-F

或

截至本財政年度止12月31日, 2023

或

或

需要這份空殼公司報告的事件日期

關於從到的過渡期

佣金文件編號001-40401

Oatly Group AB

(註冊人的確切姓名載於其章程)

不適用

(註冊人姓名英文譯本)

瑞典

(註冊成立或組織的司法管轄權)

Oatly Group AB
Eugngfärjekajen 8
211 19 馬爾默

瑞典

（行政總裁地址）

瑪麗·何塞·戴維
首席財務官
電話：+46 418 47 55 00

郵箱：Investors@oatly.com
Oatly Group AB
Eugngfärjekajen 8

211 19 馬爾默

瑞典

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼及地址)

根據法令第12(B)條登記或將登記的證券

根據該法第12(G)條登記或將登記的證券：無

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：無

説明截至年度報告所涉期間結束時發行人所屬各類股本或普通股的流通股數量。 595,060,257 普通股

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☐ 不是 ☒

如果本報告是年度報告或過渡報告，請用複選標記標明註冊人是否根據《1934年證券交易法》第13條或第15（d）條的規定提交報告。 是的 ☐ 不是 ☒

注-勾選上述複選框不會解除根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條要求提交報告的任何註冊人在這些條款下的義務。

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，請用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）節規定的任何新的或修訂的財務會計準則。  ☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人在編制本文件所包括的財務報表時使用了哪種會計基礎：

如果在回答上一個問題時勾選了“其他”，請用勾號指出註冊人選擇遵循哪個財務報表項目。 項目17 項目18 

如果這是一份年度報告，請用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是☒

c

cont企業

了很年度報告

除文義另有所指外，於表格20—F（“年報”）中，術語“Oatly”、“公司”、“集團”、“我們”、“我們的公司”及“我們的業務”指Oatly Group AB，連同其合併附屬公司作為合併實體。當我們在本年報中提及“植物性乳製品”時，我們指的是“植物性乳製品替代品”。

關於前瞻性陳述的警告性聲明

本年報包含1995年美國私人證券訴訟改革法案所指的前瞻性陳述，涉及我們當前的預期和對未來事件的看法。我們打算將此類前瞻性陳述納入《1933年證券法》第27A條（經修訂）和《1934年證券交易法》第21E條（經修訂）所載前瞻性陳述的安全港條款。本年報所載的所有聲明（不包括歷史事實聲明），包括但不限於有關我們未來經營業績和財務狀況、我們的業務策略和計劃、我們經營所在市場的市場增長機會和趨勢、我們的地理足跡、我們的可持續發展目標和雄心、對我們產品的需求和接受度的預期以及競爭對手，關於宏觀經濟影響、供應鏈約束和通貨膨脹的預期、我們對未來運營和業務的目標、關於降低成本的預期、以及我們籌集額外資金以資助運營的能力、我們現金和現金等價物的充足性等均為前瞻性陳述。諸如“可能”、“將”、“預期”、“預期”、“目標”、“估計”、“打算”、“計劃”、“相信”、“潛在”、“繼續”、“是/可能”或這些術語和類似表述的否定性旨在識別前瞻性陳述，但並非所有前瞻性陳述都使用這些詞語或表述。

這些既不是承諾也不是保證，而是涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的任何未來結果、業績或成就存在重大差異，包括但不限於本年報標題為第3.D項的章節中所述的內容。“關鍵信息—風險因素"和第5項。《經營與財務回顧與展望》以及本年度報告的其他部分。

您不應依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。本年報所載的前瞻性陳述主要基於我們對未來事件和趨勢的當前預期和預測，我們認為這些事件和趨勢可能會影響我們的業務、財務狀況和經營業績。這些前瞻性聲明中所述事件的結果受風險、不確定性和本文中所述的其他因素的影響。

本年報所作之前瞻性陳述僅與截至本年報所作陳述日期之事件或資料有關。您不應過分依賴任何前瞻性陳述。由於本年報中所述的各種因素，包括超出我們控制或預測能力的因素，實際結果可能與這些前瞻性陳述中的預期結果存在重大差異。雖然我們相信前瞻性陳述中反映的期望是合理的，但我們不能保證前瞻性陳述中反映的未來結果、活動水平、業績以及事件和情況將實現或發生。除法律要求外，我們沒有義務在聲明發表之日後公開更新或修訂任何前瞻性聲明，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，也沒有義務反映意外事件的發生。閣下應全面閲讀本年報及我們在本年報中引用並已提交作為本年報附件的文件，並瞭解我們的實際未來業績或表現可能與我們的預期有重大差異。

市場與我NDUCTOR數據

在本年報中，我們參考了有關我們經營所在行業（包括乳製品行業）的資料和統計數據。我們對本年度報告所載的該等報表負責。我們已從多個獨立第三方來源（例如Euromonitor International Limited（“Euromonitor”）獲得該等資料及統計數據。

本年報所載的部分數據及其他資料亦基於吾等本身的估計及計算，而該等估計及計算乃源自吾等對獨立來源的審閲及詮釋。有關我們競爭所在行業的數據以及我們在該等行業中的市場地位和市場份額的數據本質上並不準確，並受到我們無法控制的重大業務、經濟和競爭不確定性的影響，但我們相信這些數據通常反映了該行業的規模、地位和市場份額。雖然我們相信這些信息是可靠的，但我們沒有獨立核實任何第三方信息。雖然我們相信我們的內部公司研究和估計是可靠的，但該等研究和估計尚未得到任何獨立來源的證實。

此外，由於各種因素，對我們及我們行業未來表現的假設及估計必然受到高度不確定性及風險的影響。該等及其他因素可能導致我們的未來表現與我們的假設及估計有重大差異。因此，您應注意，本年報中包含的市場、排名和其他類似行業數據，以及基於該數據的估計和信念可能不可靠。吾等無法保證本年報所載任何該等資料的準確性或完整性。從該等來源獲得的預測及其他前瞻性資料與本年報內其他前瞻性陳述一樣，受相同的保留條件及不確定性所規限。見項目3.D。“關鍵信息—風險因素—與我們的業務和行業相關的風險—我們對市場機會的估計和市場增長的預測可能被證明是不準確的，即使我們競爭的市場實現了預測增長，我們的業務可能無法以類似的速度增長（如果有的話）.”

商標、服務M方舟和商標

我們對本年報中使用的商標、服務標記及商號擁有所有權，而這些商標、服務標記及商號對我們的業務十分重要，其中許多已根據適用的知識產權法註冊。

僅為方便起見，本年報中提及的商標、服務標記和商號不含®、LOGO和LOGO符號，但此類提及並不旨在以任何方式表明我們不會在適用法律的最大範圍內主張我們或適用許可人對這些商標、服務標記和商號的權利。™本年報載有其他人的其他商標、服務標記及商號，均為其各自擁有人的財產。據我們所知，本年報中出現的所有商標、服務標記及商號均為其各自擁有人的財產。我們無意使用或展示其他公司的商標、服務標記、版權或商號暗示與任何其他公司的關係，或得到任何其他公司的認可或贊助。

財務介紹AL和其他信息

我們的財務報表乃根據國際會計準則理事會（“國際會計準則理事會”）頒佈的國際財務報告準則（“國際財務報告準則”）編制。我們的財務報表概無根據美國公認會計原則（“美國公認會計原則”）編制。

在……裏面 在本年度報告中，我們介紹了一些未經IFRS承認的財務指標，並且可能不允許出現在符合IFRS的財務報表或附註的正面。本年報及我們的財務通訊中使用的非國際財務報告準則財務指標為EBITDA、經調整EBITDA、固定貨幣收入及自由現金流量。我們使用EBITDA、經調整EBITDA和固定貨幣收入來評估我們的經營業績，我們使用自由現金流作為流動性衡量。管理層相信，該等非國際財務報告準則財務指標為投資者提供有關我們營運當前趨勢的有用額外資料，並可用於營運的期間比較。

本年報所載若干金額、百分比及其他數字已作四捨五入調整。因此，在某些表格中以總數顯示的數字可能不是

前面的數字，以及文中以百分比表示的數字，可能不等於100%，或（如適用）合併時，可能不等於前面的百分比的算術合併。

本年度報告中所有提及的"美元"、"美元"或"美元"均指美元，術語"瑞典克朗"和"瑞典克朗"均指瑞典法定貨幣，術語"歐元"、"歐元"或"歐元"均指歐洲經濟和貨幣聯盟第三階段開始時根據《歐洲共同體條約》（經修訂）而引入的貨幣，術語"£"和"GBP"指英鎊，術語"CNY"指人民幣。

風險因素R摘要

以下是可能對我們的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大負面影響的主要風險概要。有關我們業務所面臨的重大風險的更完整討論，請參見第3.D項。“關鍵信息-風險因素”:

與我們的商業和工業有關的風險例如，我們的虧損歷史，以及我們如何無法實現或維持盈利，包括由於通貨膨脹上升以及運輸、能源和材料成本增加；我們未來的業務、運營結果和財務狀況如何因燕麥和其他原材料和配料的減少或有限而受到不利影響，這些原料和配料是我們有限數量的供應商能夠向我們出售給我們的，符合我們的質量標準；當需要時，未能以可接受的條件獲得必要的資本，或根本不能獲得必要的資本，可能會迫使我們推遲、限制、減少或終止我們的產品製造和開發以及其他業務；那些與我們在金融機構維護的現金和現金等價物有關的事件，通常是超過聯邦保險限額的；我們所有產品的主要部件的六個生產設施之一的任何損壞或中斷；由於我們產品的實際或預期質量、食品安全或可持續性問題而造成的損害，這可能對我們的業務、聲譽、財務狀況和經營結果產生不利影響；導致產品召回的食品安全和食源性疾病事件或其他安全擔憂，以及此類事件未來可能如何通過使我們面臨訴訟或監管執法行動、增加我們的運營成本和減少對我們產品的需求而對我們的業務造成實質性不利影響；我們的原材料供應商或聯合生產商未能遵守食品安全、環境或其他法律法規，或我們產品的規格和要求，如何可能擾亂我們的產品供應並對我們的業務產生不利影響；我們可能無法在我們競爭激烈的市場上成功競爭；我們的燕麥奶品種的銷售減少將對我們的財務狀況產生不利影響；嚴重依賴我們的聯合制造合作伙伴；與Ya Ya Foods的戰略合作伙伴可能不會成功，這可能對我們的運營和製造戰略產生不利影響；未能有效地擴大我們的加工、製造和生產能力，或未能找到可接受的聯合包裝合作伙伴，以幫助我們擴大業務，使我們的業務持續增長至穩定的運營水平；我們的物流提供商未能按時交付我們的產品，甚至根本不能交付我們的產品，可能導致銷售損失；我們可能無法成功地擴大我們任何新設施的運營，或者這些設施可能沒有按照我們的預期運行；未能發展和維護我們的品牌；未能推出新產品或成功改進現有產品，可能會對我們繼續增長的能力產生不利影響；消費者對我們產品的偏好很難預測，而且可能會發生變化，如果我們不能對新趨勢做出快速反應，我們的業務可能會受到不利影響；未能有效地管理我們未來的增長；與某些尚未投入運營的生產設施相關的長期資產的減值費用，以及我們未來可能需要如何確認進一步的減值；可持續性風險(包括環境、氣候變化和更廣泛的企業社會責任問題)，由於訴訟、監管調查和執法行動、對我們披露的投訴、對我們運營和供應鏈的影響(特別是與氣候變化的實際影響有關)以及對我們品牌和聲譽的影響；對信息技術系統的依賴以及這些系統的任何不充分、故障、中斷或安全漏洞可能如何損害我們的聲譽和有效運營我們業務的能力；網絡安全事件或其他技術中斷如何對我們的業務和我們與客户的關係產生負面影響；與我們的客户通常沒有義務繼續向我們購買產品相關的風險；客户整合或失去重要客户的風險；未能以成本效益獲得新客户和消費者或留住現有客户和消費者，或未能從現有客户那裏獲得與我們歷史業績一致的收入；在我們將業務擴展到我們以前沒有經營經驗的國家時遇到的困難；與我們業務的國際性相關的風險；我們在人民醫院的業務如何暴露我們的Republic of China

重大業務、監管、政治、金融和經濟風險；我們在亞洲的戰略重組可能無法成功；我們未能遵守美國、歐盟和其他適用國際司法管轄區的貿易合規和經濟制裁法律法規可能會對我們的聲譽和經營業績造成重大不利影響；包裝成本波動並可能大幅上升；我們經營業績的波動可能會如何影響我們的整體財務狀況和經營業績，並可能對我們的整體財務狀況和經營業績產生不成比例的影響；訴訟或法律程序如何可能使我們承擔重大責任，並對我們的聲譽或業務產生負面影響；我們對市場機會的估計和對市場增長的預測可能被證明是不準確的，即使我們競爭的市場實現了預測增長，我們的業務可能無法以類似的速度增長（如果有的話）；未能留住我們的高級管理人員或吸引、培訓和留住員工；如果我們無法維持我們的公司文化或在我們成長過程中專注於我們的使命，我們的成功、我們的業務和競爭地位可能會受到損害；我們的保險可能無法為索賠提供足夠的保險，或我們可能無法以合理的成本找到足夠的保險；全球經濟的中斷；宏觀經濟狀況，包括通脹上升，利率和供應鏈限制；全球衝突，美國和俄羅斯之間的緊張局勢加劇，以及烏克蘭正在進行的戰爭的其他影響；

與監管相關的風險，例如，法律索賠、政府調查或其他監管執法行動可能使我們受到民事和刑事處罰的風險；我們的業務如何受到美國的限制，歐洲、中華人民共和國及其他法律法規的規定，且無法保證我們將遵守所有法規；現行法律法規的變更或採用新法律法規可能會增加我們的成本，並以其他方式對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響；我們如何受到嚴格的環境法規的約束，以及可能受到環境訴訟、訴訟和調查的影響；國際貿易政策、條約和關税的變化，包括英國退出歐盟所造成的變化（“歐盟”），或貿易戰的出現可能對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響；

與我們的知識產權有關的風險例如，我們可能無法充分保護、執行或捍衞我們的知識產權和其他所有權，這可能會影響我們的商業成功；

與持有我們的美國存托股份（“ADS”）有關的風險例如，如果我們無法糾正重大弱點，或如果發現其他控制缺陷，我們可能無法準確報告我們的財務業績，防止欺詐或作為上市公司及時提交定期報告；我們的最大股東如何對我們有重大影響力，包括對需要股東批准的決策的重大影響力；我們的經營業績和我們的美國存託證券的市價一直或可能波動，您可能會損失全部或部分投資；雖然作為一家外國私人發行人，我們可以豁免適用於美國發行人的某些公司治理標準，但如果我們不能滿足或繼續滿足，納斯達克的持續上市要求可能導致我們的證券摘牌；我們如何不受美國代理規則的約束，並遵守《交易法》的報告義務，該義務在某種程度上比美國國內上市公司更寬鬆，頻率更低；我們未來可能失去我們的外國私人發行人身份，這可能導致重大的額外成本和開支；我們的股東可能無法獲得與所有納斯達克公司治理要求相關公司股東相同的保護；您可能無法行使您對ADS相關普通股的投票權；ADS的購買者可能會受到其ADS轉讓的限制；ADS持有人可能無權就存款協議引起的索賠進行陪審團審判，這可能會導致原告在任何此類訴訟中不利的結果；我們的美國存託證券或普通股的持有人對法院的選擇是有限的，這可能會限制您獲得對我們投訴的有利司法法院的能力，託管人或我們各自的董事、高級職員或僱員；我們如何受到證券集體訴訟以及可能在美國或其他地方受到額外訴訟；我們已發行和未發行的美國存託憑證中有很大一部分有資格向市場出售，這可能導致美國存託憑證的市價大幅下跌，即使我們的業務表現良好；我們將來可能不會就我們的美國存託證券支付股息，因此，您獲得投資回報的能力將取決於美國存託證券價格的升值；我們的股東可能會因為我們是一家瑞典公司而在保護其利益方面面臨困難；Oatly Group AB是一家控股公司，沒有自己的業務，因此，它依賴其子公司的現金來資助其業務和開支，包括未來的股息支付（如有）；如果我們被視為被動外國投資公司，我們普通股或美國存託憑證的美國持有人可能會遭受重大不利税務後果；如果美國人被視為擁有我們至少10%的股份，該持有人可能會遭受不利的美國聯邦所得税後果；

我們的税率或額外税務責任或評估可能影響我們的盈利能力，税務機關的審計可能導致額外的税款支付；

與我們的債務和未償還可換股票據有關的風險，例如，我們如何產生可能降低我們業務靈活性、獲得資本的途徑及╱或增加我們未來借貸成本的鉅額債務；我們可能無法產生足夠現金流償還我們的未償債務及為營運提供資金，並可能被迫採取其他行動以履行我們在該等債務下的責任；可換股票據的根本性變動條文可能會延遲或阻止本公司進行其他有利的收購嘗試；與我們的可換股票據有關的交易可能會稀釋我們的美國存託憑證或普通股持有人的所有權權益，並可能對本公司的價值產生不利影響，這些證券；票據購買者的潛在套利或對衝策略可能會影響我們普通股的價值；我們債務協議中的契約可能會限制我們的經營活動並對我們的財務狀況造成不利影響；

一般風險因素例如，我們無法向您保證，我們的美國存託證券的市場將維持下去，以提供足夠的流動性，而公開交易市場已經歷並可能繼續經歷波動。投資者可能無法以或高於其支付的價格轉售其美國存託憑證；如果證券或行業分析師停止發表有關我們、我們的業務或我們的市場的研究或報告，或者如果他們改變了他們對我們存託憑證的建議，我們存託憑證的價格和交易量可能會下降；由於我們以上市公司的身份經營，成本不斷增加，管理層須投入大量時間推行新的合規措施及企業管治措施。

標準桿T I

項目1. 董事的身份，高級管理和顧問

不適用。

項目2. 報價統計和預期的時間表

不適用。

項目3.關鍵字信息

A. [雷澤RVed.]

B. 資本化和負債

不適用。

C. 關閉的原因及收益的使用

不適用。

D. 風險 因素

我們的業務涉及重大風險及不確定因素，詳情如下。在作出投資決定之前，您應仔細考慮以下風險。我們的業務、財務狀況或經營業績可能受到任何該等風險的重大不利影響。我們的美國存託憑證的交易價格和價值可能會因任何這些風險而下跌，您可能會損失全部或部分投資。本年報亦載有涉及風險及不確定性之前瞻性陳述.我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中的預期結果有重大差異，原因包括我們在下文和本年報其他部分所述的風險。

與我們的商業和工業有關的風險

我們有虧損的歷史，我們可能無法實現或維持盈利能力，包括由於通脹率上升以及運輸、能源和材料成本增加。

我們在過去幾年經歷了淨虧損。於截至2023年及2022年12月31日止年度，我們分別錄得淨虧損4.171億美元及3.926億美元。雖然我們正在減少預期的資本開支，並轉向輕資產業務模式，但我們預計，在可預見的將來，我們將繼續經歷淨虧損，因為我們將繼續增加我們的客户基礎，擴大我們的營銷渠道和終端市場，投資我們的分銷和共同製造和共同包裝合作伙伴關係，繼續我們的研究和開發活動，推出額外的產品，獲取和儲存配料和其他產品，並提高我們的技術和生產能力。此外，當前的宏觀經濟環境導致整個經濟體的通脹壓力上升，推動利率、交通、能源和材料等方面的進一步上漲。例如，我們已經經歷並可能繼續經歷商品和供應鏈成本上升，包括運輸、包裝、製造和配料成本，以及歐洲能源市場中斷導致歐洲電力成本上升。此外，當前的宏觀經濟環境已經並可能繼續對我們的供應鏈和業務運營產生負面影響，包括我們因分銷和其他物流問題而導致的產能擴張項目；設備週轉時間延長；供應鏈持續中斷，包括原材料供應鏈中斷，導致更高的通脹壓力；以及對我們的設施運營或我們的供應商、聯合制造商或聯合包裝商的影響。

此外，宏觀經濟形勢的變化影響了消費者的消費習慣，增加了對廉價產品和標籤的需求。我們的許多開支，包括與經營現有生產及製造設施相關的成本，均為固定開支。因此，我們可能無法成功地增加我們的收入，

我們可能無法足夠快地調整或減少營運開支，因而無法達致或維持盈利能力，我們可能在可預見的將來可能會產生重大虧損。

本集團未來業務、經營業績及財務狀況可能會因供應商數量有限而減少或有限而受到不利影響。

我們能否確保以具有競爭力的價格持續供應優質燕麥和其他產品原材料，取決於許多我們無法控制的因素。尤其是，我們依賴有限的區域供應商為我們提供高品質燕麥，並維持控制和程序，以符合我們的質量和可持續性標準。我們的財務表現在很大程度上取決於我們是否有能力安排以具有競爭力的價格購買足夠數量的原材料，並從其他國家運輸若干原材料。我們無法保證原材料的持續供應或適當定價，儘管我們確實有一些法律和財務保護的合同。我們的任何供應商可能中斷或尋求改變與我們的關係，從而導致原材料供應中斷。

我們目前與幾家供應商密切合作，供應我們產品中使用的燕麥。我們通過瑞典、芬蘭、中國、馬來西亞、美國和比利時的磨坊主向瑞典、加拿大、波羅的海國家、澳大利亞和芬蘭的農民採購燕麥，因此我們的供應可能會受到這些國家的任何不利事件或國家或地區之間運輸延誤的影響。我們過去曾經歷一家供應商供應燕麥的中斷，導致交付予我們的延誤。我們將來可能會遇到來自這些供應商的類似延遲。倘我們未能及時更換或根本更換該等供應商，則該等供應商的燕麥供應出現任何中斷，將對我們的業務造成重大不利影響。

我們在整個生產過程中使用各種酶，我們從少數供應商那裏採購。我們還依賴一家供應商生產一種酶，我們使用這種酶來為我們的一些產品提供某些特性，包括我們的Barista Edition燕麥牛奶。該供應商生產設施或流程的任何中斷均可能對我們持續及時生產某些產品的能力造成重大不利影響，這可能損害我們的聲譽及與客户的關係，並對我們的業務和經營業績造成重大不利影響。雖然我們相信我們與該供應商保持着良好的關係，但不能保證我們將來能夠以優惠的條件繼續從該供應商處採購必要的酶。我們正在探索實現該等產品特性的替代方法，可能需要我們花費大量時間和精力尋找符合我們質量標準的替代供應商，這可能會擾亂我們的運營並對我們的業務造成不利影響。

如果我們需要更換現有供應商，因為缺乏足夠的供應，分歧，破產或破產，供應商不能遵守我們的供應商標準，或任何其他原因，我們不能保證原材料供應將在需要時以可接受的條件或價格供應，或在所有。或新供應商將分配足夠的產能給我們，以滿足我們的要求或及時滿足我們的訂單。尋找新供應商可能需要大量時間和資源，一旦我們確定了新供應商，我們必須確保他們符合我們的質量標準，並具備必要的技術能力、反應能力、高質量的服務和財務穩定性等，並遵守我們的標準（例如擁有符合我們價值觀和使命的令人滿意的勞動力、可持續性和道德實踐）。原材料價格亦會波動，增加新供應商可能導致採購成本增加，進而增加銷售成本及降低潛在盈利能力。

此外，我們供應的任何變化都可能導致我們原料質量的變化，因為我們依賴特定的生物工藝，這可能會受到我們原材料成分變化的不利影響。倘我們未能有效管理供應鏈，並確保我們的產品可滿足消費者需求，我們的營運成本可能會增加，而我們的利潤率可能會下降。

此外，我們的產品來源的燕麥容易受到不利天氣條件和自然災害的影響，如洪水、乾旱、霜凍、地震、颶風、瘟疫、野火和其他疾病，這可能對數量和質量造成不利影響，導致燕麥產量和質量下降，進而可能減少我們的原材料的可用供應或提高價格。例如，2021年的嚴重高温乾旱

全球最大的燕麥出口國加拿大的燕麥生長和產量顯著下降。這導致燕麥供應緊張，導致美國和全球燕麥價格上漲。我們使用的單一栽培也對疾病，害蟲，昆蟲和其他外力敏感，這可能造成短期影響，例如導致一年收成不佳，或長期影響，這可能需要種植新的燕麥品種。由於我們的高質量標準，我們在獲得原材料，特別是燕麥方面可能存在普遍困難。我們的供應商也可能容易受到其運營中斷的影響，包括疫情、戰爭或相關應對措施導致的任何中斷，以及供應商的業務、財務、勞資關係、進口原材料能力、成本、生產、保險和聲譽方面的任何問題，所有這些都可能對我們及時或根本獲得所需數量燕麥的能力產生負面影響，這可能會大幅減少我們的產品銷售淨額，並對我們的業務和財務狀況造成重大不利影響。此外，任何有關我們使用的燕麥和其他原材料（如油菜籽和椰子油）供應的負面宣傳，包括由於疾病或任何其他污染問題，以及任何有關我們的競爭對手或我們行業其他人獲得類似原材料的方式的負面宣傳，都可能影響客户和消費者對我們產品的看法，即使這些問題不會直接影響我們的產品。

還有一種關切是，大氣層中的二氧化碳和其他温室氣體可能對全球温度、天氣模式以及極端天氣和自然災害的頻率和嚴重程度產生不利影響。如果氣候變化對農業生產力產生負面影響，特別是對我們的燕麥供應商而言，我們可能會面臨供應減少或對我們產品所必需的燕麥和其他原材料的價格下降。由於氣候變化，我們亦可能面臨供水量減少、水質惡化或水價格下降的問題，這可能對我們的生產及分銷業務造成不利影響。

此外，我們在採購燕麥及其他原材料方面亦與其他食品公司競爭，如果消費者對這些物品或含有這些物品的產品的需求增加，或競爭對手在這些市場領域提供產品的增加，這種競爭可能會加劇。如果燕麥及其他符合我們質量標準的原材料供應減少或需求增加，我們可能無法以優惠條件或根本無法獲得足夠供應以滿足我們的需求。

我們的供應商以及燕麥及其他原材料的供應量也可能受到種植燕麥及我們使用的其他原材料的供應商數量和規模、全球經濟狀況的變化（如通貨膨脹）以及我們預測原材料需求的能力的影響。許多農民也有其他收入機會，種植燕麥或其他原材料的相對財務表現與其他潛在更有利可圖的機會相比，可能會影響他們與我們合作的興趣。任何該等因素均可能影響我們向客户及消費者供應產品的能力，並可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

未能在需要時以可接受的條件或根本無法獲得必要的資本，可能會迫使我們延遲、限制、減少或終止我們的產品製造和開發以及其他運營。

自成立以來，我們幾乎所有資源都致力於開發我們的產品，包括購買物業、廠房和設備、改善生產設施和購買額外生產設備，以及創建適合我們規模和增長的運營模式和建立組織，因為我們歷來專注於發展我們的業務。我們有經歷並預期將繼續經歷來自運營的負現金流，要求我們通過出資和債務融資為運營提供資金。我們相信，在可預見的未來，隨着我們繼續增長和擴大我們的產能和全球足跡，我們將需要大量的資金。預計這些支出將包括與生產和供應、研發以及營銷和銷售現有和新產品有關的費用。此外，可能會產生其他意外費用。

於2023年3月23日及2023年4月18日，我們發行本金總額為3億美元的於2028年到期的9. 25%可換股高級PIK票據，其中2.001億美元根據瑞典認購協議發行1990萬美元是根據美國投資協議和美國契約發行的（“原始美國票據”）。於2023年5月，我們根據獨立的美國投資協議及美國投資協議（“美國投資協議”），以非公開發售方式發行本金總額為35，000萬美元的票據。

契約（"附加美國紙幣"，連同原有美國紙幣，統稱為"美國紙幣"，以及美國紙幣，連同瑞典紙幣，統稱為"可轉換紙幣"）。

我們相信，我們的現有現金及現金等價物，連同我們的可持續循環信貸融資協議項下的可用承擔，足以為我們目前的業務計劃提供資金。然而，我們的經營計劃可能會因我們目前未知的因素而改變，我們可能需要通過公共或私人股本或債務融資或其他來源（如戰略合作）尋求額外資金。該等融資可能導致股東權益稀釋，或我們發行的新股本可能擁有優於我們的美國存託證券的權利、優惠或特權，或施加債務契約和償還責任，或其他可能對我們業務造成不利影響的限制。此外，我們無法保證我們將能夠以優惠條款或根本籌集額外資金，包括由於當前市況波動而籌集額外資金。倘若我們無法取得額外資金，我們可能會得出結論，認為我們是否有能力繼續作為一家持續經營企業存在重大疑問。

我們未來的資本需求取決於許多因素，包括：

當我們需要額外資金時，可能無法以我們可以接受的條件獲得，或者根本無法獲得。如果我們無法及時獲得足夠的資金，我們可能需要：

我們將現金和現金等價物存放在金融機構，通常餘額超過聯邦保險限額。如果我們持有存款的金融機構倒閉或受到最近的影響，

銀行倒閉，我們可能面臨潛在的存款損失，而我們的融資能力可能會受到這些事件的影響。

本公司將其大部分現金及現金等價物存放在主要美國及跨國金融機構的賬户中，而我們在其中某些機構的存款超過了保險限額。市場條件可能影響這些機構的生存能力。如果我們持有現金及現金等價物的任何金融機構出現故障，我們無法保證我們能夠及時或根本獲取未投保資金。此外，該等銀行倒閉或未來任何其他銀行倒閉所導致的資本市場疲軟和波動，可能對我們未來以優惠條款獲得資本的能力產生不利影響，或根本不會影響。任何無法獲取我們已存入金融機構的資金或任何無法在我們需要時籌集資金的情況都可能對我們的業務和財務狀況造成不利影響。

我們所有產品的主要組件均在我們的六個生產設施中生產，這些設施的損壞或中斷過去曾損害我們的業務，將來可能會損害我們的業務。

截至2023年12月31日，我們的大部分業務位於六個生產設施。任何一個該等設施發生的自然災害、極端天氣狀況、火災、電力中斷、停工、勞工問題（包括員工生病或缺勤）、流行病或其他災難及其任何組合，均會嚴重影響我們交付產品及經營業務的能力。此外，令人關切的是，大氣層中的二氧化碳和其他温室氣體可能對此類自然災害和極端天氣條件的頻率和嚴重程度產生不利影響。未來，我們亦可能會因監管問題、設備故障、導致傷害或死亡的廢棄物相關事件、原材料交付延誤或疫情或相關應對措施而出現工廠停工或減產的情況。任何此類中斷或意外事件可能導致我們的業務出現重大中斷或延誤，庫存減少或損失可能導致我們無法及時或根本無法履行客户訂單，並可能導致訴訟。

倘我們的機器或存貨有任何重大數量受損，我們將無法履行我們的合約義務，亦無法預測何時（如有的話）我們可更換或維修該等機器，這可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。我們為我們的所有設施提供了財產和業務中斷保險；然而，該保險範圍可能不足以涵蓋我們所有潛在損失，並且可能無法繼續以可接受的條款提供或根本無法獲得。

我們的品牌和聲譽可能因我們產品的真實或感知質量、食品安全或可持續性問題而受到損害，這可能會對我們的業務、聲譽、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們相信消費者依賴我們為他們提供高品質的植物產品。因此，任何真實或感知的質量或食品安全問題，或未能遵守適用的食品法規和要求，或與我們產品的可持續性特徵相關的問題，無論是否最終基於事實，也無論是否涉及我們，（例如涉及我們競爭對手的事件），可能導致負面宣傳和降低對我們公司、品牌或產品的信心，這可能反過來損害我們的聲譽和銷售，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。雖然我們相信我們有嚴格的質量控制流程，但無法保證我們的產品始終符合為我們產品設定的標準或期望。例如，雖然我們努力保持產品不含病原微生物或異物，但它們可能不容易被檢測，並可能發生污染。我們無法保證我們的質量控制流程將始終預防這種健康風險。此外，我們還與合作製造商和合作包裝商簽訂合同，這些合作製造商和合作包裝商已經並可能在未來遇到影響我們產品的食品質量或食品安全問題。例如，2022年，一家聯合制造商出現食品安全問題，導致我們的若干產品被召回。

此外，我們還受到一系列複雜和不斷變化的食品法律法規的約束，這些法規可能會影響消費者對我們產品的看法。例如，新的標籤法可能要求我們以與過去不同的方式列出某些成分，這可能會混淆我們的消費者，使他們認為我們使用的成分類型可能與他們最初想象的不同，或者我們成分的質量與他們預期的不同。

此外，由於世界各地的法規不同，食品法律法規的發展可能會使我們更難實現實現更一體化的全球供應鏈的目標。

此外，對可持續性問題(包括氣候變化、環境和企業責任問題)的擔憂，包括與可持續性問題相關的披露，可能會導致消費者從我們的產品轉向。此外，我們可能無法有效地解決媒體、股東、活動家和其他利益攸關方對可持續發展問題的日益關注，包括土地使用、水使用、温室氣體排放、包裝和更廣泛的企業責任問題。

此外，全球可持續發展立法的格局正在迅速演變，這使得跟上可能影響我們業務的動態變化的步伐變得具有挑戰性。這也可能導致圍繞可持續性主張的進一步要求，這些要求可能需要第三方認證(例如，《關於為綠色過渡賦予消費者權力的指令》(ECGT)所規定的認證)，這可能會增加企業成本和/或由於立法上的差異而不能協調不同地區的可持續性溝通。此外，一旦被消費者購買，我們對我們的產品沒有控制權。因此，消費者可能會不適當地或長期儲存我們的產品，這可能會對我們產品的質量和安全產生不利影響。雖然我們有處理消費者問題和投訴的程序，但不能保證我們的迴應會讓消費者滿意，這可能會損害我們的聲譽。如果消費者不認為我們的產品是安全或高質量的，因為我們的行為超出了我們的控制範圍，或者如果他們認為我們沒有以令人滿意的方式迴應投訴，那麼我們的品牌價值將會下降，我們的聲譽、業務、財務狀況和經營結果將受到不利影響。

消費者對我們產品中使用的成分或對我們產品的安全性和質量失去信心將是困難和昂貴的克服。任何該等不利影響可能因我們作為優質植物產品供應商的市場地位而加劇，並可能大幅降低我們的品牌價值。有關我們任何產品的安全問題，無論原因如何，都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。

食品安全及食源性疾病事件或其他安全問題導致產品召回，並可能會對我們的業務造成重大不利影響，使我們日後面臨訴訟或監管執法行動，增加我們的營運成本及減少對我們產品的需求。

銷售供人食用的食品涉及固有的法律和其他風險，政府對食品安全的審查和公眾對食品安全的認識也在不斷增加。我們銷售的產品或涉及我們的供應商、合作包裝商或聯合制造商的產品導致的意外副作用、疾病、與過敏原有關的傷害或死亡、食源性疾病或其他食品安全事故，可能導致這些產品的銷售或我們與該等供應商和聯合制造商的關係中斷，或以其他方式導致運營成本增加、監管執法行動或損害我們的聲譽。運輸摻假或貼錯標籤的產品，即使是無意的，也可能導致刑事或民事責任。此類事件還可能使我們面臨產品責任、疏忽或其他訴訟，包括消費者集體訴訟。對我們提出的任何索賠可能超出或超出我們現有或未來的保險範圍或限額。任何超過我們的保單限額或不包括在我們的保單範圍內的對我們的任何判決，都必須從我們的現金儲備中支付，這將減少我們的資本資源。

食源性疾病或其他食品安全事故的發生亦可能對受影響成分及原材料的價格及供應造成不利影響，導致成本上升、供應中斷及銷售減少。例如，我們的部分共同包裝或共同生產是在存在多種過敏原的設施中進行的，我們需要額外的努力來確認在這些設施中生產的產品中不含過敏原。確認過敏原存在的額外測試增加了我們的成本，以及如果我們無意中未能檢測到任何過敏原，我們的聲譽和品牌風險。此外，任何食品污染或監管違規事件，無論是否由我們的行為引起，都可能迫使我們、我們的供應商、我們的聯合制造商、我們的分銷商或我們的客户（視乎情況而定）根據美國食品和藥物管理局的規定進行召回（"FDA"）條例、中華人民共和國食品安全法和食品召回管理辦法，歐盟法規以及我們經營所在的其他司法管轄區的可比州法律法規。例如，2021年11月，我們在瑞典啟動了約500件香草醬產品的召回。此外，在2022年7月，我們的合作包裝商之一Lyons Magnus宣佈，他們啟動了預防性召回我們的某些版本的Barista燕麥奶，巧克力燕麥奶，

還有一杯燕麥飲料我們終止了與Lyons Magnus的所有未來業務，Lyons Magnus召回事件對我們截至2022年12月31日止年度的業績並無重大影響，然而，未來類似召回事件可能會對我們的經營業績及財務狀況造成重大不利影響。

未來的食品召回可能因相關成本、產品庫存銷燬、產品一段時間內無法供應而導致銷售損失以及潛在損失現有分銷商，以及因負面消費者體驗或因對我們的品牌及聲譽造成不利影響而對我們吸引新客户及維持現有客户羣的能力造成潛在負面影響。我們特別容易受到過敏原污染的影響，因為我們的目標客户羣中有相當一部分對某些食品（如牛奶和大豆）敏感，他們購買我們的產品是因為它們不含此類過敏原。召回的費用可能超過或超出我們現有或未來的保險範圍或限額。

除了召回風險，像其他食品公司一樣，我們可能成為產品篡改的目標。篡改的形式可能包括將外來物質、化學污染物和病理微生物引入消費品以及產品替代品。FDA執行法律法規，如《食品安全現代化法案》（FSMA），要求像我們這樣的公司分析、準備和實施緩解策略，專門針對旨在造成廣泛公共健康危害的篡改。在歐盟，我們的業務亦須遵守多項歐盟及歐盟成員國規例，尤其是第178/2002號規例，該規例規定了食品法的一般原則及要求、成立歐洲食品安全局（“EFSA”）及規定了食品安全事宜的程序。該法規規定了基本要求，如食品安全和可追溯性要求以及食品經營者的責任。食品企業經營者必須在其控制下的企業生產、加工和分銷的所有階段確保食品符合食品法的要求，特別是食品安全方面的要求。如果我們未能充分解決產品篡改的可能性或任何實際情況，我們可能面臨可能的產品被扣押或召回，並受到民事或刑事制裁，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。在歐盟，2017年3月15日的第2017/625號法規為歐盟或成員國層面的官方控制和其他官方活動提供了總體框架，以確保食品法的適用，包括食品安全。

我們的原材料供應商或聯合生產商未能遵守食品安全、環境或其他法律法規，或未能遵守我們產品的規格和要求，可能會擾亂我們的產品供應並對我們的業務造成不利影響。

如果我們的供應商或聯合制造商未能遵守食品安全、環境或其他法律法規，或面臨違規指控，其運營可能會中斷。此外，我們的合作製造商必須保持我們的產品質量並遵守我們的產品規格。如果發生實際或指稱的不遵守規定，我們可能會被迫尋找替代供應商或聯合制造商，我們可能會因供應商和聯合制造商的此類不遵守規定而遭受訴訟。因此，我們的原材料或成品庫存供應可能中斷或成本可能增加，對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。任何聯合制造商未能生產符合我們標準的產品，可能會對我們在市場上的聲譽造成不利影響，並導致產品召回、產品責任索賠和經濟損失。例如，其他以植物為基礎的乳製品替代品公司受到了供應商層面過敏原污染導致召回的重大影響。此外，我們為減輕原材料或成品庫存供應的任何中斷或潛在中斷而可能採取的行動（包括預期潛在供應或生產中斷而增加庫存）可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

我們可能無法在我們競爭激烈的市場上成功競爭。

我們在競爭激烈的市場中運作。許多品牌和產品爭奪有限的零售，咖啡店，餐飲服務和餐廳客户和消費者。在我們的市場上，競爭基於（其中包括）品牌權益及消費者關係、消費者趨勢、產品體驗（包括口味、功能性及質地）、營養成分及飲食屬性、產品的可持續性（包括供應鏈（包括原材料）、配料的質量及類型、分銷及產品供應情況、定價壓力及競爭力以及產品包裝。如果我們生產的產品口味或質地稍有不同，消費者

我們可能無法購買或使用我們的產品，我們可能無法出售全部或部分剩餘庫存，並可能被要求註銷多餘或過時的庫存。

我們與傳統乳製品公司和品牌競爭，包括達能、萊克塔利斯、恆天然、Arla Foods、Chobani、Dean Foods和Lactaid（強生公司旗下），其中許多公司擁有的財務和其他資源可能比我們大得多，而且他們的乳製品在當今市場上已被廣泛接受。他們還可能具有更低的運營成本和更高的毛利率，因此，可能能夠以低於植物性產品的成本向客户提供傳統乳製品。這可能導致我們降低價格以競爭，導致利潤率下降，或者，如果我們未能降低價格，則導致我們失去市場份額。

我們還與其他消費品公司競爭，這些公司開發和銷售植物性產品，包括燕麥，但也包括杏仁、大豆、腰果和大麻乳製品替代品等。競爭對手包括Alpro、Blue Diamond Growers、Califia Farm、Planet Oat、Ripple Foods、Oatside和Ecotone，但也有潛在的新競爭對手，包括主要銷售乳製品的公司，進入我們的類別可能具有更多的消費者品牌認知度，更具創新性，擁有更多的資源，能夠更快或更低成本將新產品推向市場，更快地開發和服務利基市場。例如，在亞洲，我們的許多競爭對手以更低的成本和更低的價格銷售以植物為基礎的產品。鑑於我們專注於國際擴張，只在某些市場存在的競爭對手或許能夠比我們行動得更快。此外，我們可能面臨來自新興的非動物性乳製品或其他非乳製品作物產品的新競爭，這些產品可能會有效地與我們的產品競爭。

我們與這些競爭對手爭奪零售客户(包括雜貨店和超市)、餐飲服務客户(包括咖啡店、咖啡館、餐館和快餐)和電子商務(包括直接面向消費者和通過第三方平臺)客户。消費者傾向於將價格作為他們購買食品和飲料的關鍵驅動因素之一，而且消費者只會為他們認為質量和價值都很高的產品支付溢價。為了讓我們不僅保持我們的市場地位，還為了繼續增長和獲得更多的消費者，其中一些人可能正在從傳統乳製品轉向植物性替代品，我們必須繼續提供美味、高質量的產品，消費者必須相信我們的願景，即一個對人類和地球更好的食品體系。

傳統食品公司通常是跨國公司，擁有比我們多得多的資源和業務，它們可能會收購我們的競爭對手或推出自己的植物性產品，它們可能會利用自己的資源和規模，通過推出新產品、降價或增加促銷活動等來應對競爭壓力和消費者偏好的變化。如果零售客户選擇將較大的合同分配給已經與其建立業務關係的公司，我們可能無法擴大客户基礎並獲得更大的合同。消費者可能還會將我們視為傳統食品公司的高風險替代品。這可能需要我們以不利的條款簽訂銷售協議，並可能導致額外的成本。零售商也以自己的自有品牌銷售有競爭力的產品，這些自有品牌通常以較低的價格出售，並與我們的一些產品競爭。同樣，零售商可能會改變我們產品的銷售方式，我們可能無法保留將我們的產品放在乳製品箱中的做法，以便有效地與傳統乳製品競爭。競爭壓力或其他因素，如高通脹，可能會導致我們失去市場份額，這可能需要我們降低價格，或者通過提高價格來抵消通脹壓力，這可能會導致我們的客户轉向我們的競爭對手，增加營銷和廣告支出，或者增加折扣或促銷活動的使用，這些都可能對我們的利潤率和我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。見項目4.B。“公司信息-業務概述-競爭瞭解更多信息。

我們燕麥奶品種的銷售為我們的收入貢獻了很大一部分。我們燕麥奶品種銷量的減少將對我們的財務狀況產生不利影響。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，我們的燕麥奶分別約佔我們收入的90%和89%。我們的燕麥奶一直是我們開發和營銷工作的重點，作為我們進入新市場的戰略的一部分，我們在擴大產品供應和銷售渠道之前推出我們的Barista版燕麥奶品種。因此，我們將燕麥奶的生產置於其他產品之上，這可能會阻礙我們及時提供新產品的能力，或者根本不會，這可能會對我們的聲譽、品牌和業務產生不利影響。我們相信燕麥奶的銷售額將繼續佔我們

可預見未來的收入、收入和現金流量。此外，我們的燕麥牛奶品種有不同的定價結構，因分銷渠道和終端市場而異，這使我們面臨過度依賴單一大客户或特定產品或市場的風險。倘我們不分散客户羣，我們可能會出現負面產品或利潤組合，對我們的經營業績產生負面影響。我們不能確定我們將能夠繼續擴大燕麥奶的生產和分銷，或客户對我們其他現有和未來產品的需求將擴大，以使該等產品佔我們收入的比例比目前更大。因此，任何對燕麥奶銷售造成不利影響的因素均可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

我們正在追求輕資產商業模式，這意味着我們將嚴重依賴我們的共同製造夥伴。

2023年，我們決定進一步推行輕資產業務模式，這意味着我們將與聯合制造夥伴合作，而不是繼續建設新的製造和生產設施。這意味着我們將利用合同製造和供應安排。我們相信，此業務模式所需的資金大幅減少。然而，我們與主要供應商及聯合制造商已訂立或日後可能訂立的供應商協議可能載有可在不同情況下終止該等協議的條文。如果這些供應商和聯合制造商無法提供產品，或在提供成品方面遇到延誤，可能很難找到這些合作伙伴的替代品。此外，如果Oatly高估了其要求，我們的供應商或聯合制造商可能會有過剩的生產能力和/或庫存，這將間接增加Oatly的成本，負面影響其毛利率，並可能影響Oatly何時實現盈利。低估這些要求也可能產生類似的重大不利影響。Oatly還依賴其戰略合作伙伴，以確保新的生產設施在預期的時間內以預期的產能和質量標準投入運營。如果Oatly低估了其生產要求，其戰略合作伙伴和供應商可能沒有足夠的生產能力和/或庫存，這可能會中斷生產，導致發貨和收入延遲。低估生產要求或未能及時交付車輛將損害Oatly的品牌，業務，前景，經營結果和財務狀況。

與YaYA Foods的戰略夥伴關係可能無法成功，這可能會對我們的營運及製造策略造成不利影響。

於2023年3月1日，我們與YYF及Aseptic Beverage Holdings LP（“買方母公司”）完成若干資產購買協議（“資產購買協議”）擬進行的交易，以建立戰略夥伴關係，據此，我們向YYF出售奧格登融資（統稱“YYF交易”）。關於YYYF交易，我們與YYYF訂立了一份為期十年的合同生產協議（“聯合包裝協議”），據此，本公司的成品燕麥產品將由YYF根據本公司的規格生產和灌裝。執行YYF交易擬訂立的戰略合作伙伴關係條款，是我們在選定地區向更混合生產網絡轉變的一個組成部分。如果戰略合作伙伴關係未能成功，而我們無法達成替代製造、標籤及包裝協議或其他商業上有利的安排，我們未來的利潤率可能會受到不利影響，尤其是在某些地區。此外，執行戰略夥伴關係可能會分散管理層的時間和資源，從而損害與客户及其他戰略夥伴的關係並擾亂我們的運營。未能成功實現YYF交易所預期的戰略夥伴關係的任何或全部利益，可能會削弱我們實現預期從交易中獲得的利益及成功執行我們的製造策略的能力，而我們的業務及財務狀況可能因此受損。此外，任何對YYF Foods業務的幹擾，都可能影響戰略合作伙伴關係的執行，並對我們的業務產生負面影響。

倘本集團未能透過現有設施或可接受的合作伙伴有效擴大加工、製造及生產能力，並繼續將業務擴展至穩定的營運水平，則本集團的業務、營運業績及品牌聲譽可能會受到損害。

我們必須準確預測產品的長期需求，以確保我們擁有適當的加工和生產能力。我們的預測基於多個假設，這些假設可能導致我們的估計不準確，並影響我們獲得足夠的加工和製造能力（無論是我們自己的加工和製造能力還是協同加工和協同製造能力），以滿足

對我們產品的需求，這可能妨礙我們滿足不斷增長的客户需求。此外，隨着我們擴大產品組合，我們必須為新產品開發額外的生產解決方案，包括擴大我們對燕麥以外的原材料的使用，如豌豆蛋白，這些原材料可能難以整合到我們目前的生產流程中，並可能導致延誤。我們有效擴大生產和加工規模以及有效管理供應鏈要求的能力存在風險。如果我們無法及時完成訂單，或根本無法完成訂單，我們的聲譽、品牌和業務可能受到損害，因為此類失敗可能導致分銷渠道的損失、客户獲取計劃的延遲、創新推出有限以及競爭機會的喪失。倘我們未能滿足對我們產品的需求，導致先前購買我們產品的消費者購買其他品牌，或我們的零售商將貨架空間分配給其他品牌，則我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到不利影響。

由於我們採用輕資產業務模式，我們已與聯合包裝合作伙伴YY F達成協議，以擴大奧格登設施。隨着我們不斷擴張，我們的商業祕密、機密信息以及與燕麥基地和其他專利產品相關的專門知識可能被有意或無意地泄露、盜用或竊取，這可能對我們的業務和經營業績造成不利影響。隨着我們繼續在世界各地擴大生產夥伴關係，我們可能需要採取進一步的法律、技術和其他措施，以確保我們的商業祕密、機密信息和專有技術得到充分保護，這可能會導致成本增加。

另一方面，如果我們高估了我們的需求並過度建設我們的能力，我們可能會有嚴重的未充分利用的資產，可能會經歷利潤率下降或可能會經歷我們的資產減值。倘我們未能準確調整我們的加工及製造能力與需求，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。

我們的物流供應商未能按時或根本交付我們的產品，可能會導致銷售損失。

我們目前依賴第三方物流供應商分銷我們的產品。我們使用第三方進行分銷和運輸處理會面臨風險，包括燃料價格上漲，這將增加我們的運輸成本，以及勞動力問題（包括員工生病或缺勤）、港口、運輸和配送延誤或中斷、惡劣天氣或其他中斷，包括全球性流行病或流行病所致，其中任何一項都可能影響這些供應商提供充分滿足我們需求的分銷服務的能力。例如，我們目前將所有產品進口到英國。倘我們的任何第三方物流供應商未能將我們的產品分銷予該地區的客户，這可能會對我們與英國客户的關係造成重大不利影響，從而損害我們的品牌及聲譽，從而對我們的業務及經營業績造成不利影響。倘我們改變分銷公司，我們可能面臨物流困難，可能會對交付產生不利影響，並可能產生成本和消耗資源。此外，我們可能無法獲得與我們目前使用的第三方物流供應商相同的優惠條款，這反過來會增加我們的成本，從而可能對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。

我們可能無法成功提升我們任何新設施的運營，或這些設施可能無法按照我們的預期運營。

我們在過去已經，並期望在未來與合作包裝商合作，以進一步提高我們的生產能力。例如，我們已與YYF達成一項安排，據此，我們將繼續在奧格登工廠生產我們的專利燕麥基地，然後轉移至YYF，在每個地點現場共同包裝成燕麥產品。

倘任何設施按預計時間表全面投產，則會對我們的其他業務營運造成壓力，以滿足需求及生產時間表，並可能妨礙我們生產滿足訂單及╱或達致預期財務表現所需的所有產品的能力。開設新設施需要並將繼續需要額外的資本開支，以及我們管理層和其他人員的努力和關注，這已經並將繼續從我們現有業務或運營中轉移資源。即使我們的新設施按照我們的預計時間表全面投產，它們可能無法為我們提供我們預期獲得的所有運營和財務利益。

我們的設施、我們聯合包裝夥伴的設施以及用於生產我們產品的製造設備的更換或維修成本都很高，而且可能需要大量的前期準備時間。為維護、維修和校準提供備件和外部服務工程師的供應商面臨業務中斷或幹擾的風險，包括全球大流行或流行病的結果，這可能導致我們的生產中斷。此外，我們採購新加工和包裝設備的能力可能面臨比通常情況下更長的交貨期。我們也可能無法與聯合制造商找到合適的替代品，以合理的成本及時更換這種設備的產量。如果我們不能成功地擴大我們或我們的聯合包裝合作伙伴的任何新設施的運營並增加產量，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

如果我們不能發展和維護我們的品牌，我們的業務可能會受到影響。

我們已經建立了一個強大和值得信賴的品牌，這對我們的業務成功做出了重大貢獻，我們相信我們的持續成功取決於我們保持和增長Oatly品牌價值的能力。維持、推廣和定位我們的品牌和聲譽將取決於我們以植物為基礎的產品供應、食品安全、質量保證、可持續性、營銷和商品推廣努力的成功，以及我們提供一致、高質量客户體驗的能力。任何負面宣傳、投訴或訴訟，無論其準確性如何，或任何與我們產品相關的可持續性、營銷和銷售努力相關的訴訟或監管調查，無論此類訴訟或調查的結果如何，都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。我們、我們的消費者和第三方越來越多地使用社交和數字媒體，提高了信息或錯誤信息和觀點分享的速度和程度。在社交或數字媒體上對我們、我們的品牌或我們的產品進行負面宣傳可能會嚴重損害我們的品牌和聲譽。例如，消費者的認知可能會受到媒體對我們的管理團隊、所有權結構和我們的產品或品牌的負面關注的影響，例如任何挑戰我們產品的營養含量或可持續性的廣告或媒體活動，或者我們關於產品質量或可持續性的營銷努力，以及對整個植物性食品行業的任何負面宣傳都可能對我們的業務、品牌和聲譽產生不利影響。

我們還歷來從事挑釁性和非常規的營銷和廣告活動，作為我們提升和維護品牌的營銷戰略的一部分，這可能會使我們面臨訴訟，並受到我們所在市場的監管機構以及利益集團(如乳製品遊説者)的更嚴格審查。例如，2014年，瑞典乳製品遊説團體，然後是Svensk Mjölk ek。För.起訴我們的廣告活動，法院認為這是對乳製品的誤導和貶低。這一決定導致我們被禁止進一步使用一些在瑞典銷售我們產品的表達方式，每個表達方式將被處以200萬瑞典克朗的違約金。更廣泛地説，世界各地的文化歷來將乳製品和農民視為食品系統的基本組成部分，因此，以植物為基礎的行業面臨的挑戰，特別是我們對這種看法的挑戰，可能導致對任何競爭對手採取保護措施，以對抗乳製品。不能保證我們營銷活動的挑釁性基調不會引發乳製品支持者和其他反對以植物為基礎的運動的行動，例如破壞我們的產品或設施。隨着我們繼續挑戰消費者對乳製品和其他動物產品相對於我們的植物性替代品的看法(包括我們產品的可持續性特徵)，我們目前面臨並預計將繼續面臨來自所有利益相關者(可能包括乳製品支持者利益集團和其他人的反對)的更嚴格審查，如果成功，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性不利影響。

我們還在很大程度上依賴我們的創意團隊來發展和維護我們的品牌。我們投入了大量的時間和資源來創造一種獨特的聲音，以我們認為其他競爭對手無法實現的方式向消費者説話，例如難以複製的定製藝術品，這種聲音現在是，並將繼續是我們增長戰略的關鍵部分。如果我們失去了創意團隊中的任何關鍵人員，更換這些員工可能會很困難和耗時，而且任何新員工可能都不會那麼有效，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的品牌對我們的願景和增長戰略非常重要，特別是我們專注於成為一家“好公司”，並促進作為一家公司和整個餐飲服務行業的可持續發展。我們將需要繼續維持及提升我們的品牌，並調整我們的產品，以吸引更廣泛的受眾，以維持我們的增長，但我們不能保證我們能夠做到這一點。如果我們不保持有利的條件，

對我們品牌、銷售額和利潤的認知可能會受到負面影響。品牌價值基於對主觀品質的看法，任何損害我們客户、供應商或聯合制造商忠誠度的事件，包括負面宣傳或政府調查或訴訟，都可能顯著降低我們的品牌價值並嚴重損害我們的業務，從而對我們的業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。

未能推出新產品或成功改進現有產品可能會對我們繼續增長的能力產生不利影響。

我們增長戰略的一個關鍵因素取決於我們開發和銷售新產品的能力，以及改進現有產品，以符合我們的質量標準和吸引消費者偏好。我們的創新和產品開發工作的成功受到我們預測消費者偏好變化的能力，我們的創新、科學、技術和技術產品管理人員在開發和測試產品原型方面的技術能力的影響，包括遵守適用的政府法規，獲得專利和其他知識產權的能力，並保護這些創新和開發的商業化；我們的供應鏈和生產系統為新產品提供足夠解決方案的能力和能力，以及我們的管理層、銷售和營銷團隊在引進和營銷新產品方面的成功。我們的創新、科學、技術和技術產品管理人員正在不斷測試我們目前產品中使用的替代配方、成分和工藝技術，因為他們尋求為我們目前的成分找到更多的選擇，這些選擇更容易採購或有助於改善我們的碳足跡，並保留和建立在我們當前產品的質量和吸引力的基礎上。鑑於我們產品的複雜性質，我們開發任何新產品都需要廣泛的研究和開發，並且可能比同類乳製品或較不復雜的植物替代品需要更長的時間來開發。未能開發和銷售吸引消費者的新產品可能會導致我們的增長、銷售和盈利能力下降。

此外，開發及推出新產品需要大量研究、開發及營銷開支，倘新產品未能獲得廣泛市場認可，我們可能無法收回有關開支。此外，新產品的開發受我們的生產能力所限制，並取決於我們的研發團隊的技術能力以及植物性食品科學的發展。它也受到我們財政資源的制約。我們的競爭對手也可能獲得專利或其他類似的受保護配方，這可能會阻礙我們開發新產品或進入新類別的能力，這可能會對我們的增長產生重大不利影響。產能限制可能會影響我們開發及推出新產品及進入新產品類別的能力，原因是工廠空間無法測試及確保新產品的質量。如果我們不能建立或找到足夠的產能和生產設施，以擴大我們的產品組合，我們將無法執行我們的增長戰略。此外，倘我們未能在新生產工藝及產品推出前確保其效率及質量，則我們可能會遇到產品質量參差不齊的情況，這可能會對消費者對新產品的接受程度產生負面影響，並對我們的銷售及品牌聲譽造成負面影響。倘我們未能達成有關新產品或改良產品的目標，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。

消費者對我們產品的偏好很難預測，並可能會改變，如果我們無法迅速應對新趨勢，我們的業務可能會受到不利影響。

我們的業務專注於開發、製造、營銷及分銷品牌植物基產品，更具體地説，主要是燕麥基產品，作為乳製品的替代品。消費者需求可能會因許多可能的因素而改變，包括飲食習慣、營養偏好或價值觀、對配料健康影響的關注、對各種產品屬性（包括實際或感知的健康影響）偏好的轉變、植物性飲食益處科學的變化、消費者對植物性產品的信心，缺乏產品可用性和我們的產品相對於替代品的感知價值。我們認為，有利於我們產品銷售的消費趨勢可能會基於許多可能的因素而改變，包括偏好從植物性乳製品轉向動物性乳製品，通貨膨脹和社會趨勢等經濟因素。雖然我們不斷努力通過深思熟慮、創新的研發方法改進我們的產品以滿足消費者的需求，但我們的努力不能保證會取得成功。倘消費者對我們產品的需求減少，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。

此外，植物或乳製品替代產品的銷售受不斷變化的消費者偏好影響，我們可能無法準確預測或迴應，我們可能無法成功識別消費者偏好的趨勢並及時開發出應對該等趨勢的產品。消費者對我們產品的需求大幅轉移可能會減少我們的銷售額或市場份額以及我們品牌的聲望，這將損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

如果我們未能有效管理未來增長，我們的業務可能會受到重大不利影響。

我們的增長對我們的管理、財務、運營、技術和其他資源提出了重大要求。業務及產品供應的持續預期增長及擴展將對管理及營運團隊帶來重大需求，並需要額外資源。為有效管理我們的增長，我們必須繼續實施我們的營運計劃及策略，管理我們的員工基礎，我們必須有效地培養和激勵大量員工。2023年，我們實施了削減武力，未來可能實施其他削減武力。目前仍在評估這種裁減兵力的結果。此次或未來任何削減人員可能會產生意想不到的後果和成本，例如超出預期削減人員的減員、員工分心、員工士氣低落以及對我們作為僱主的聲譽造成不利影響，這可能會使我們日後更難聘用新員工，以及我們可能無法從削減人員中獲得預期利益的風險。我們還面臨着人員方面的激烈競爭。如果我們未能成功留住現有員工和員工，我們的業務可能會受到損害。未能有效管理我們出現的招聘需求可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。

此外，我們的收入增長率可能會因多種原因而放緩，包括競爭加劇、市場飽和、產品需求放緩、監管限制和挑戰增加以及未能抓住增長機遇。如果我們未能滿足因我們的增長而增加的消費者需求，我們的競爭對手可能能夠用自己的產品滿足這些需求，這將減少我們的增長機會。如果我們未能有效管理我們的增長，我們可能無法執行我們的業務計劃、應對競爭壓力、利用市場機會、滿足客户要求或維持高質量的產品供應，任何情況都可能損害我們的業務、財務狀況和經營業績。例如，於二零二一年及二零二二年，我們未能滿足不斷增長的需求，導致未能及時交付產品，甚至在某些情況下根本無法交付產品，導致部分消費者轉向競爭品牌，對我們該期間的經營業績造成負面影響。

我們最近已就若干尚未運行的生產設施確認長期資產的減值支出，未來我們可能需要確認進一步減值，這可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

吾等每年檢討商譽及未準備使用之可攤銷無形資產（資本化發展開支）減值，並於事件或情況變動顯示賬面值可能無法收回時。其他資產於有事件或情況變動顯示賬面值可能無法收回時進行減值測試。影響我們估計及假設的經濟或經營狀況變動可能導致我們的商譽或其他資產減值。此外，我們已就“輕資產”策略對現有供應鏈網絡進行策略性審視，並決定停止興建若干尚未投入運作的生產設施。因此，我們於截至2023年12月31日止年度錄得非現金資產減值支出172.6百萬美元及其他成本29.0百萬美元。該等費用對我們截至2023年12月31日止年度的經營業績造成負面影響。我們目前估計，這些重組和其他退出成本將導致未來兩個財政年度的淨現金流出不超過2000萬美元，考慮到出售某些設備的預期所得。我們可能會因與停止建設各種設施有關的事件而產生目前未預期的額外費用。隨着我們採用輕資產模式，我們仍在評估我們在亞洲的生產設施的最佳步驟，包括一個尚未投入運營的設施。我們所記錄的費用是基於若干假設的估計。然而，最終減值和其他費用可能會有重大差異，我們可能需要承擔其他減值。見項目5。“經營與財務回顧與展望瞭解更多信息。

倘吾等釐定商譽或其他資產於未來減值，吾等可能須於財務報表中記錄另一項重大盈利支出，而該等支出可能對吾等業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

我們面臨與可持續性相關的風險(包括環境、氣候變化和更廣泛的企業社會責任問題)，這些風險可能會因為訴訟、監管調查和執法行動、對我們披露的投訴、對我們運營和供應鏈的影響(特別是與氣候變化的物理影響有關)以及對我們的品牌和聲譽的影響而對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們的業務在可持續性問題上面臨越來越多的審查，包括可持續發展、產品包裝、可再生資源、環境管理、供應鏈管理、氣候變化、温室氣體排放、多樣性和包容性、工作場所行為、人權和對當地社區的支持。衡量可持續性問題的標準正在迅速發展和演變，包括在温室氣體排放、農藥和化學品使用以及水使用方面的業務表現。如果我們在所有產品、所有運營和活動中未能在這些問題上達到適用標準或利益相關者的期望，包括我們為自己設定的期望或聯邦、州或國際監管機構設定的強制性要求，我們的聲譽和品牌形象可能會受到損害，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。此外，我們在可持續性聲明、計劃、披露和計劃方面一直受到審查。與我們的可持續性影響、計劃、披露和計劃相關的任何調查、詢問、投訴、利益相關者活動或訴訟都可能導致鉅額成本和責任，並可能分散管理層的注意力和資源。

關於植物性飲食的益處的更多研究和數據正在繼續發佈。對植物性飲食的可持續性影響的理解上的任何變化都可能對我們對我們業務的估計和假設產生重大影響，並可能對我們的聲譽、品牌形象、財務狀況和運營結果產生重大負面影響。此外，有關氣候變化的政策以及氣候變化的長期影響可能會對温室氣體排放報告、碳定價和強制性減排目標提出額外的法律或監管要求。不可預見或不斷變化的情況也可能對我們減少温室氣體排放產生不利影響。消費者和企業也可能會因為這些擔憂而自願改變自己的行為。我們和我們的客户還將被要求對新的法律法規以及因氣候變化擔憂而產生的消費者和企業偏好做出迴應。如果我們不能滿足這些要求和期望，我們和我們的客户可能會面臨成本增加，包括採購、生產和運輸成本增加、資產價值減少、運營流程變化和負面聲譽影響。

我們尋求以道德和社會責任的方式開展業務，通過可持續的商業實踐和致力於可持續發展、人權和合規的各種計劃，我們認為這對最大化利益相關者價值、提高社區質量、環境管理和推動世界各地的植物運動非常重要。實施我們的可持續發展倡議，包括編制我們的年度可持續發展報告，可能需要適度的財務支出和員工資源，而且我們是否能實現我們的可持續發展目標並不確定。未能達到此類目標、計劃和標準，或未能達到客户和消費者的期望，或未能準確披露可持續發展問題，可能會對我們的聲譽和品牌產生重大不利影響，並對我們與員工、客户和消費者的關係產生負面影響。

此外，全球許多國家的政府正在越來越多地考慮與氣候變化問題（包括應對《巴黎協定》）、森林砍伐、生物多樣性、人權和其他全球性問題有關的各種強制性法律要求或自願倡議。這些政府在控制碳排放方面的努力在世界各地繼續增長。此外，私營工業許多部門的實體正在考慮並採用氣候變化（以及更廣泛的可持續性）標準，作為與貸款、保險、投資和採購等活動有關的決策中的一個因素或商業術語。我們無法預測政府及私營部門實體未來可能採納或支持的氣候變化（或可持續性）標準或要求，或該等措施對其財務狀況、經營業績、資金獲取及成本及現金流量及股價的影響，而這些影響可能會造成重大不利影響。特別是，由於我們

由於業務增長和產量增加，可能難以估計我們的可持續性影響，包括温室氣體排放，我們的實際結果可能與我們的估計有重大差異。由於我們的擴張，評估及量化我們業務的碳足跡亦可能需要額外時間。此外，我們對“範圍3”排放量或因我們整個價值鏈的活動而產生的間接排放量的估計難以追蹤和估計，我們的估計可能與實際排放量存在重大差異。未能準確估計該等排放量可能會對我們的聲譽和品牌造成重大不利影響，並對我們與員工、客户和消費者的關係造成負面影響。還有一個關切是，大氣層中的二氧化碳和其他温室氣體可能對惡劣天氣條件的頻率和嚴重程度產生不利影響。我們的業務活動可能會受到該等天氣條件的影響及未來數年的任何其他氣候變化影響的影響，儘管目前無法準確預測該等影響的規模。該等影響可能對我們的業務、經營業績及財務狀況造成重大不利影響。

我們依賴信息技術系統，這些系統的任何不足、故障、中斷或安全漏洞都可能損害我們的聲譽和有效運營業務的能力。

我們高度依賴信息技術系統，包括但不限於雲分佈式服務、網絡、應用程序和外包IT服務，與我們的業務運營有關，我們將繼續完善我們的IT系統。我們的信息技術系統未能按我們的預期（包括作為一個集成系統）運行，可能會擾亂我們的業務，導致交易錯誤、數據完整性、處理效率低下以及生產或銷售損失，從而導致我們的業務和聲譽受損。我們的信息技術系統可能容易受到我們無法控制的情況的損害或中斷，包括火災、自然災害、系統故障、數據泄漏、計算機病毒、外部和內部安全漏洞、供應鏈攻擊或其他安全事故以及外部因素，例如貿易戰、政治緊張局勢或武裝衝突，這些因素可能使我們難以訪問存儲在其他國家的數據。我們的第三方信息技術提供商也受到這些風險的影響，這可能會影響我們訪問這些系統和我們物理控制之外的任何數據的能力。我們也可能受到信息技術和雲服務市場的市場整合的影響，因為我們正在應用云為先的數字化戰略，以提高我們的敏捷性、可擴展性和靈活性。此外，隨着我們業務的增長或下降，我們可能無法有效地調整和擴展我們的信息技術系統以滿足業務需求。我們的信息技術系統的任何此類損壞、事故、中斷或不足都可能損害我們的聲譽和信譽，導致違反數據隱私法律和法規，並對我們的業務、決策、財務狀況和運營結果造成重大不利影響。

網絡安全事件或其他技術中斷可能對我們的業務和我們與客户的關係造成負面影響。

我們在業務運營的幾乎所有方面都使用信息技術。我們使用電腦、移動設備及其他設備通過互聯網連接，與員工、供應商、聯合制造商、分銷商、客户及消費者互動。我們廣泛使用Facebook、Instagram和X（前Twitter）等社交媒體平臺，並可能在未來使用其他社交媒體平臺進行在線協作、品牌建設和消費者互動。我們使用我們的信息技術發送和接收銷售訂單、發票、生產訂單和其他類型的電子信息來開展我們的業務。此類使用會導致網絡安全風險暴露，包括安全漏洞、間諜活動、身份盜竊、系統中斷、數據盜竊、勒索軟件和意外釋放信息。例如，我們注意到網絡安全攻擊的數量顯著增加，因為威脅參與者組織得更加完善，並利用已知威脅與人工智能（AI）等新技術和相關工具相結合。地緣政治緊張局勢和國家支持的網絡犯罪分子正在使威脅形勢變得複雜且難以監控，任何成功的網絡攻擊都可能導致我們業務的聲譽和財務損害、業務中斷、無法訪問我們的數據、損害我們與客户的關係，並使我們受到監管審查，這可能導致鉅額罰款和處罰。

我們的業務涉及存儲和傳輸各類敏感和/或機密數據、信息和知識產權，包括客户和供應商的信息、員工的私人信息以及我們和我們的業務夥伴的財務和戰略信息。此外，隨着我們推行新的舉措，改善我們的運營和成本結構，我們還將擴大和改善我們的信息技術，從而擴大技術存在，並相應地面臨網絡安全風險。正如我們

通過推動業務流程的數字化，改善我們的技術足跡和相關的IT服務，我們的信息技術系統將變得越來越互聯和業務至關重要。如果我們未能評估和識別與新舉措相關的網絡安全風險，我們可能會越來越容易受到此類風險的影響。

由於我們專注於輕資產業務模式，並依賴供應鏈中的第三方，我們可能會受到這些第三方經歷的任何網絡安全中斷的負面影響。例如，如果我們供應鏈中涉及的第三方供應商發生網絡安全事件或系統故障，其業務可能受到負面影響，可能對我們的業務策略、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

此外，雖然我們已實施偵測及迴應措施，以防止安全漏洞及網絡事件，但無法保證我們會遵守該等措施。此外，我們的預防措施和事件響應工作可能並不完全有效，不足以應對威脅或響應，可能對我們的業務和運營業績造成重大不利影響，以及違反數據隱私法律法規，並使我們面臨鉅額罰款和損害我們的聲譽。例如，為了更快地擴展本地市場，我們可能會提供基本的信息技術系統，以覆蓋該特定市場的短期支持，但隨着我們的業務不斷增長和擴展，這一點可能會被忽視，而且更復雜的信息系統可能會在此後很長一段時間內無法實施。這可能使這些市場或當地辦事處面臨更高的網絡安全和其他攻擊風險。敏感和/或機密數據、信息或知識產權的盜竊、破壞、丟失、盜用或泄露，或幹擾我們的信息技術系統或我們依賴的第三方的技術系統，可能導致業務中斷、負面宣傳、品牌損害、聲譽和信譽受損、違反隱私法律法規、客户損失、潛在責任及競爭劣勢，其中任何一項均可能對我們的業務策略、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

我們的客户一般沒有義務繼續從我們這裏購買產品。

我們的許多客户根據採購訂單向我們購買產品，我們一般與這些客户沒有長期協議或承諾購買產品。 我們無法保證客户將維持或增加其銷售量或訂單，或我們將能夠維持或增加現有客户羣。客户銷售量或產品訂單減少可能對我們的業務、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。

客户的整合或重要客户的流失可能會對我們的銷售和盈利能力產生負面影響。

北美、歐盟和亞洲的超市、雜貨店和其他零售商繼續鞏固。這種整合產生了規模更大、更成熟的組織，其談判和購買能力更強，能夠抵禦價格上漲，以及在更低的庫存下運營，減少他們所攜帶的品牌數量，並增加他們對自有品牌產品的重視，所有這些都可能對我們的業務產生負面影響，或對我們的公司施加壓力，要求我們降低價格。這可能會對我們的利潤率和經營業績造成負面影響。零售客户合併亦增加其業務受到重大不利影響的風險，可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成相應重大不利影響。

在截至2023年12月31日的一年中，餐飲服務渠道的一名客户佔我們總收入的12%。任何大客户的流失、購買水平的降低或為我們產品支付的價格的降低，或者大客户長時間取消任何業務，都可能對我們的銷售和盈利能力產生負面影響，並使我們面臨信用風險。

此外，隨着零售商的整合，他們可能會減少他們提供的品牌產品的數量，以適應自有品牌產品，並從品牌供應商那裏產生更具競爭力的條件。因此，根據一個或多個重要零售商的行動，我們的財務業績可能會在不同時期大幅波動。零售商可能會採取影響我們的行動，原因是我們不能總是預測或控制，例如他們的財務狀況、商業戰略或運營的變化、競爭產品的推出或我們產品的感知質量。儘管在不同的渠道經營，我們的零售商有時會爭奪

同樣的消費者。由於這種競爭導致的實際或感知的衝突，零售商可能會採取對我們產生負面影響的行為。零售客户整合所產生的任何前述風險都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

如果我們不能以成本效益獲得新客户和消費者或留住現有客户和消費者，或者如果我們不能從現有客户那裏獲得與我們歷史業績一致的收入，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

我們的成功，以及我們增加收入和盈利運營的能力，在一定程度上取決於我們能否經濟高效地獲得新客户和消費者，以及留住和保持現有客户和消費者的參與度，以便他們繼續從我們那裏購買產品。我們爭取和留住客户和消費者的努力包括增加產品供應、增加家庭滲透率、擴大通過現有零售客户銷售的產品數量、在咖啡店和餐飲服務渠道內發展，以及通過創新新的和現有的類別來加強我們的產品供應。我們用來追求這種增長的任何戰略都會受到許多我們無法控制的因素的影響。例如，零售商繼續積極營銷他們的自有品牌產品，這可能會減少消費者對我們產品的需求。隨着我們繼續專注於增加供應以滿足消費者和客户需求的增加，我們也面臨供應鏈中斷的風險，因為供應鏈中任何導致我們無法及時交付產品或根本無法交付產品的延遲或中斷都可能對我們的客户關係、品牌、聲譽和業務產生重大不利影響。如果我們未能及時向客户交付我們的產品或未能履行其他類似的履約義務，他們可能會向我們收取額外費用、施加處罰、將我們從其認可供應商名單中除名或其他負面後果，這將損害我們未來與任何此類客户合作的能力，並可能對我們的品牌和聲譽產生實質性的不利影響。我們業務的擴展還取決於我們是否有能力提高消費者對乳製品替代品的認識，並在新的和現有的市場上擴大我們的分銷渠道，例如新的食品服務和零售點。此外，我們可能需要增加或重新分配營銷和促銷活動的支出，如回扣、臨時降價、零售商廣告、產品優惠券和其他貿易活動，這些支出受到風險的影響，包括與消費者對我們努力的接受度有關的支出。如果我們不能以符合成本效益的方式獲得新客户和消費者，留住和保持現有客户和消費者的參與，我們的業務、財務狀況和經營業績將受到重大不利影響。此外，如果客户不認為我們的產品具有足夠的價值和質量，或者如果我們未能提供新的和相關的產品，我們可能無法吸引或留住客户和消費者，也無法吸引現有客户和消費者繼續從我們那裏購買產品。如果我們不能及時滿足客户的訂單，我們可能會失去忠誠的客户和消費者給競爭對手，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

當我們將我們的業務擴展到我們以前沒有運營經驗的國家時，我們可能會面臨困難。

我們打算繼續擴大我們的全球足跡，以進入新的市場。雖然我們目前進入新市場的方式使我們能夠保持對構建我們品牌的分銷和發佈的控制，但隨着我們繼續擴大全球足跡，這可能涉及向我們目前開展業務的國家以外的國家擴張，並可能涉及向欠發達國家擴張，這些國家的政治、社會或經濟穩定程度可能較低，基礎設施和法律體系也較不發達。此外，在這些新的地理市場中，我們可能很難理解和準確預測消費者的口味偏好和購買習慣。如果我們無法準確預測消費者的口味偏好和購買習慣，或者我們的各種設施生產的產品具有不同的感官體驗，我們可能無法出售所有或部分產品庫存，並可能被要求註銷過剩或過時的庫存。此外，由於這些因素，我們目前的進入市場戰略可能不是某些市場的最佳方法，這可能需要我們考慮、開發和實施我們以前從未使用過的替代進入和營銷戰略，這可能會使實施或使用其他戰略不需要的額外資源的成本更高，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。建立、發展和維持國際業務，以及在國際市場上發展和推廣我們的品牌，都是昂貴的。此外，隨着我們擴展到新的國家，我們可能會依賴當地合作伙伴和經銷商，他們可能不完全瞭解我們的業務或我們的願景。當我們將業務擴展到新的國家時，我們可能會遇到法規、法律、人事、技術、消費者偏好變化、競爭和其他困難，增加我們的費用和/或推遲我們在這些國家/地區實現盈利的能力，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們業務的國際性質使我們面臨額外的風險。

我們在國際上做生意麪臨着許多風險，任何風險都可能嚴重損害我們的業務。這些風險包括：

此外，我們以美元計價的財務表現會受到貨幣匯率波動的影響，因為我們的主要敞口是人民幣、瑞典克朗、歐元和英鎊。見附註3金融風險管理我們的綜合財務報表包括在本年度報告的其他部分。

我們在人民Republic of China的業務可能使我們面臨重大的商業、監管、政治、金融和經濟風險。

我們在人民銀行Republic of China(“中國”)的業務可能使我們面臨與在中國開展業務相關的重大風險，例如與税收、通貨膨脹、環境法規、地緣政治緊張或衝突、外匯匯率、勞動力市場、房地產和金融監管或公共衞生危機相關的風險。我們在中國的運營能力可能會因為中國法律法規的變化或我們未能遵守中國法律法規而受到不利影響。此外，我們還面臨與中國員工相關的風險，包括就業和勞動法的變化，這可能會增加我們的運營成本。在貿易政策、條約、政府法規和關税方面，美國和中國之間的未來關係也存在重大不確定性。此外，由於我們的製造工廠位於中國，如果美國或中國政府的政策發生變化或政治動盪，我們將面臨產品供應中斷和成本增加的可能性。這些事項中的任何一項都可能對我們的業務和經營結果產生實質性的不利影響。參見第3.D項。"風險因素—與監管有關的風險—我們的業務受美國，歐盟（EU）、中華人民共和國等法律法規，並不保證我們將遵守所有法規。”

我們在亞洲的戰略調整可能不會成功。

於2023年，我們在亞洲市場進行策略性調整，以專注於提高利潤率。我們無法保證這次戰略性調整會成功，也無法保證我們在亞洲市場的利潤率會有所改善。若此策略性重置未能成功，則可能會對我們的經營業績及財務狀況產生負面影響。

我們未能遵守美國、歐盟及其他適用國際司法管轄區的貿易合規及經濟制裁法律法規，可能會對我們的聲譽及經營業績造成重大不利影響。

我們的業務必須遵守適用的經濟和貿易制裁法律和法規，例如歐盟制裁（由歐盟成員國執行，包括瑞典），以及由美國財政部外國資產管制辦公室、美國國務院、美國商務部、聯合國安理會和其他相關制裁機構管理和執行的法律和法規。我們的全球業務使我們面臨違反或被指控違反經濟和貿易制裁法律法規的風險。我們未能遵守該等法律及法規可能會使我們蒙受聲譽損害及重大處罰，包括刑事罰款、監禁、民事罰款、沒收利潤、禁令及取消政府合約資格，以及其他補救措施。不遵守制裁措施也可能導致違反我們在融資協議下的契約。對指稱的違法行為進行調查可能費用高昂，而且具有破壞性。儘管我們在合規方面作出了努力並開展了活動，但我們無法確保員工或代表的合規，而任何此類違規行為都可能對我們的聲譽、業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。

包裝成本波動不定，可能大幅上升，這可能對我們業務的盈利能力造成負面影響。

除採購燕麥外，我們還採購併使用大量紙板、紙張和其他可回收材料包裝我們的產品。包裝，特別是可持續包裝材料的成本是不穩定的，並可能因難以預測的條件而波動，包括全球資源競爭、天氣條件、通脹壓力、利率波動、消費者需求以及政府貿易和農業計劃的變化。此外，我們可能無法為產品實施漲價以彌補任何增加的成本，而我們實施的任何漲價都可能導致銷量下降。倘我們未能成功管理包裝成本或可持續材料的較高成本，倘我們無法提高價格以彌補增加的成本，或倘有關價格上漲減少我們的銷售量，則有關成本增加將對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

我們的經營業績波動可能會影響我們的整體財務狀況及經營業績，並可能對我們的整體財務狀況及經營業績產生不成比例的影響。

迄今為止，我們沒有經歷任何明顯的季節性，但這種波動可能被我們的歷史增長和宏觀經濟趨勢，包括較高的通貨膨脹所掩蓋。此外，隨着公司的持續增長，我們預計將看到額外的季節性影響。季節性或其他波動可能對我們的經營業績產生不成比例的影響。我們不時透過各種計劃向客户及消費者提供銷售折扣及促銷活動，這可能會導致利潤率下降。這些計劃包括回扣、臨時貨架降價、零售商廣告、產品優惠券和其他貿易活動。此外，隨着我們的持續增長，我們預計將看到更多的季節性影響，特別是在我們的食品零售渠道，該渠道的收入貢獻傾向於與農曆新年等日曆事件有關。我們預計，該等促銷活動有時亦可能導致季節性波動，對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

訴訟或法律程序可能使我們承擔重大責任，並對我們的聲譽或業務產生負面影響。

我們可能不時參與各種索賠和訴訟程序。我們評估該等索償及訴訟程序，以評估不利結果的可能性，並估計（如可能）潛在損失的金額。根據該等評估及估計，我們可能會酌情設立儲備。該等評估及估計乃根據管理層當時可得之資料作出，並涉及大量管理層判斷。實際結果或損失可能與我們的評估及估計有重大差異。

例如，我們在日常業務過程中受到各種商標訴訟。即使在不值得的情況下，為這些訴訟辯護可能會轉移我們管理層的注意力，我們可能會在為這些訴訟辯護時產生大量費用。訴訟及其他法律程序的結果固有地不確定，而部分該等法律糾紛的不利判決或和解可能導致我們遭受不利的金錢損害、罰款或禁令性寬免，從而可能對我們的財務狀況、現金流量、經營業績或股價造成重大不利影響。任何索賠或訴訟，即使完全投保或投保，都可能損害我們的聲譽，並可能阻止我們銷售或製造我們的產品，這將使我們更難有效地競爭或在未來獲得足夠的保險。

此外，雖然我們為某些潛在負債提供保險，但此類保險並不涵蓋所有類型和金額的潛在負債，並受到各種例外情況的限制以及可追回金額的上限。即使我們認為索賠在保險範圍內，保險公司也可能會因為各種潛在的原因而質疑我們獲得賠償的權利，這可能會影響我們的賠償時間，如果保險公司勝訴，還會影響我們的賠償金額。

我們對市場機會的估計和對市場增長的預測可能被證明是不準確的，即使我們競爭的市場實現了預測的增長，我們的業務也可能無法以類似的速度增長，如果有的話。

市場機會估計及增長預測受重大不確定性影響，並基於未必準確的假設及估計。例如，一些報告依賴或採用消費者採用的預測，並納入了公司網站以及工業、貿易和政府出版物等第二來源的數據。雖然我們對市場規模及預期市場增長的估計乃基於我們認為合理的假設及估計作出，但鑑於（但不限於）持續的烏克蘭—俄羅斯衝突導致的經濟不斷變化，這些估計未必準確。即使我們所競爭的市場符合本年報中的規模估計及增長預測，我們的業務可能無法按我們預期的速度增長（如果有的話）。此外，隨着我們在新的國家或市場的發展和擴張，準確預測對我們產品的需求可能會變得更加困難。這可能會導致我們在管理庫存水平方面遇到困難，特別是在我們的輕資產模式下。

未能挽留高級管理層或未能吸引、培訓及挽留員工，可能會對我們的營運或成功增長的能力造成不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於我們高級管理層若干成員的持續服務。這些行政人員主要負責確定我們業務的戰略方向和執行我們的增長戰略，是我們的品牌、文化以及我們在供應商、聯合制造商、分銷商、客户和消費者中享有的聲譽不可或缺的。失去任何該等行政人員及主要管理人員的服務可能對我們的業務及前景造成重大不利影響，因為我們可能無法及時找到合適的人選（如有的話）取代他們。此外，投資者和分析師可能會對任何此類偏離持負面看法，這可能導致我們的美國存託憑證價格下跌。我們目前沒有為高級管理人員購買關鍵人物人壽保險。

我們的成功亦取決於我們能否吸引、培訓及挽留足夠數量的員工，這些員工瞭解及欣賞我們的文化，並能有效地代表我們的品牌，並在我們的業務夥伴及消費者中建立信譽。倘我們無法聘用及挽留能夠滿足我們業務需要及期望的員工，我們的業務及品牌形象可能會受損。任何未能滿足我們的人員需求或任何

僱員流失率大幅增加可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

如果我們不能保持我們的公司文化或專注於我們的使命隨着我們的成長，我們的成功和我們的業務和競爭地位可能會受到損害。

我們相信，我們的文化和使命是我們迄今為止成功的關鍵因素。任何未能保留我們的文化或專注於我們的使命，都可能對我們留住和招聘員工的能力產生負面影響，這對我們的增長至關重要，以及有效地專注和追求我們的企業目標。隨着我們的成長，特別是當我們發展上市公司的基礎設施時，我們可能會發現很難維持這些重要的價值觀。如果我們未能保持公司文化或專注於我們的目標，我們的業務和競爭地位在吸引員工時可能會受到損害。

我們的保險可能無法為索賠提供足夠的保障水平，或者我們可能無法以合理的成本找到足夠的保險。

我們相信，我們維持對我們規模和類型的企業的慣例保險。然而，我們可能會遭受的某些損失無法投保，或我們認為在經濟上不合理投保。此外，如果我們沒有及時支付保單，我們可能失去保險範圍，或者如果發生的損失超過保單限額，我們的保險供應商可能拒絕支付我們的索賠，這可能導致成本增加。如果我們無法就我們的保險提出索賠，那麼我們可能會對任何此類索賠負責，這可能導致我們承擔重大責任。雖然我們相信我們有足夠的保險保障，但如果我們失去保險保障而無法在其他地方找到類似的保險，或如果費率持續上升，則可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

全球經濟的中斷可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

不利和不確定的經濟狀況可能會提高我們原材料的價格，並影響分銷商、零售商、食品服務和消費者對我們產品的需求。此外，我們與供應商、聯合制造商、分銷商、零售商、餐飲服務消費者和債權人維持商業關係的能力可能受到影響。在經濟衰退期間，消費者可能會將購買轉向價格較低或其他被認為有價值的產品。例如，通脹壓力亦會增加生活成本，從而減少消費者的可支配收入，並可能影響消費者的可自由支配消費習慣或購買我們產品的意願，從而減少消費者對我們提供的產品的需求，並對我們的收入和經營現金流產生負面影響。特別是，消費者可以減少他們購買的植物性食品的數量，因為傳統的動物性食品通常具有較低的零售價格。此外，消費者可能會選擇購買自有品牌產品，而不是品牌產品，因為它們通常較便宜。分銷商和零售商可能會在應對這些情況時變得更加保守，並尋求減少庫存。針對植物性產品的新政策或營銷也可能對我們產品的需求產生負面影響。我們的經營業績取決於（其中包括）我們維持及增加現有分銷商、零售商及餐飲服務客户的銷售量的能力、吸引新客户及消費者的能力、客户及消費者的財務狀況以及我們以合適價格提供吸引消費者的產品的能力。長期不利的經濟狀況（包括經濟蕭條或高通脹壓力）可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

我們的業務受到宏觀經濟狀況的影響，包括不斷上升的通脹、利率和供應鏈限制。