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CanyonsObligationMember2023-08-012024-01-310000812011MTN：員工住房債券會員2024-01-310000812011MTN：荷蘭溪大都會區成員2024-01-310000812011MTN：荷蘭溪大都會區成員2024-01-310000812011MTN: 山地成員2023-11-012024-01-310000812011MTN: 山地成員2022-11-012023-01-310000812011MTN: 山地成員2022-08-012023-01-310000812011MTN: 住宿會員2023-11-012024-01-310000812011MTN: 住宿會員2022-11-012023-01-310000812011MTN: 住宿會員2022-08-012023-01-310000812011MTN: 度假村會員2023-11-012024-01-310000812011MTN: 度假村會員2022-11-012023-01-310000812011MTN: 度假村會員2023-08-012024-01-310000812011MTN: 度假村會員2022-08-012023-01-310000812011MTN：房地產板塊成員2023-11-012024-01-310000812011MTN：房地產板塊成員2022-11-012023-01-310000812011MTN：房地產板塊成員2023-08-012024-01-310000812011MTN：房地產板塊成員2022-08-012023-01-3100008120112006-03-0900008120112008-07-1600008120112015-12-0400008120112023-03-07 美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
| | | | | |
| ☒ | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告 |
在截至的季度期間 2024年1月31日
| | | | | |
| ☐ | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告 |
在從到的過渡期間
委員會檔案編號：001-09614
Vail Resorts, Inc.
（其章程中規定的註冊人的確切姓名）
| | | | | | | | | | | |
| 特拉華 | | 51-0291762 |
（州或其他司法管轄區
公司或組織） | | （美國國税局僱主
證件號） |
| | |
| 390 互鎖新月 | | |
| 布魯姆菲爾德， | 科羅拉多州 | | 80021 |
| （主要行政辦公室地址） | | （郵政編碼） |
| | | | | |
| (303) | 404-1800 |
| （註冊人的電話號碼，包括區號） |
根據該法第12（b）條註冊的證券：
| | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | 交易符號 | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股，面值0.01美元 | MTN | 紐約證券交易所 |
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。☒ 是的 ☐沒有
用勾號指明註冊人在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）中是否以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。☒ 是的 ☐沒有
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速過濾器 | | ☒ | | 加速過濾器 | | ☐ |
| | | |
| 非加速過濾器 | | ☐ | | 規模較小的申報公司 | | ☐ |
| | | | | | |
| | | | 新興成長型公司 | | ☐ |
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則 ☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。 ☐是的☒沒有
截至2024年3月7日， 37,968,155註冊人的普通股已流通。
目錄
| | | | | | | | |
| | |
| 第一部分 | 財務信息 | 頁面 |
| | |
| 第 1 項。 | 財務報表（未經審計）。 | |
| 截至2024年1月31日、2023年7月31日和2023年1月31日的合併簡明資產負債表 | 2 |
| 截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月和六個月的合併簡明運營報表 | 3 |
| 截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月和六個月的合併簡明綜合收益表 | 4 |
| 截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月和六個月的合併股東權益簡明表 | 5 |
| 截至2024年1月31日和2023年1月31日的六個月的合併簡明現金流量表 | 7 |
| 合併簡明財務報表附註 | 8 |
| 第 2 項。 | 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 | 21 |
| 第 3 項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 38 |
| 第 4 項。 | 控制和程序 | 38 |
| | |
| 第二部分 | 其他信息 | |
| | |
| 第 1 項。 | 法律訴訟 | 39 |
| 第 1A 項。 | 風險因素 | 39 |
| 第 2 項。 | 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 | 39 |
| 第 3 項。 | 優先證券違約 | 39 |
| 第 4 項。 | 礦山安全披露 | 39 |
| 第 5 項。 | 其他信息 | 39 |
| 第 6 項。 | 展品 | 40 |
Vail Resorts, Inc.
合併簡明資產負債表
（以千計，每股金額除外）
（未經審計）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年1月31日 | | 2023年7月31日 | | 2023年1月31日 |
| 資產 | | | | | | |
| 流動資產： | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | | $ | 812,163 | | | $ | 562,975 | | | $ | 1,295,252 | |
| 限制性現金 | | 13,329 | | | 10,118 | | | 24,103 | |
| 貿易應收賬款，淨額 | | 138,269 | | | 381,067 | | | 160,393 | |
| 庫存，淨額 | | 134,839 | | | 132,548 | | | 122,088 | |
| 其他流動資產 | | 80,204 | | | 121,403 | | | 158,295 | |
| 流動資產總額 | | 1,178,804 | | | 1,208,111 | | | 1,760,131 | |
不動產、廠房和設備，淨額（注7） | | 2,349,424 | | | 2,371,557 | | | 2,421,395 | |
| 持有待售或投資的房地產 | | 86,737 | | | 90,207 | | | 90,354 | |
商譽，淨額（注7） | | 1,699,909 | | | 1,720,344 | | | 1,723,019 | |
| 無形資產，淨額 | | 304,115 | | | 309,345 | | | 310,666 | |
| 運營使用權資產 | | 189,838 | | | 192,289 | | | 200,667 | |
| 其他資產 | | 38,837 | | | 55,901 | | | 58,730 | |
| 總資產 | | $ | 5,847,664 | | | $ | 5,947,754 | | | $ | 6,564,962 | |
| 負債和股東權益 | | | | | | |
| 流動負債： | | | | | | |
應付賬款和應計負債（附註7） | | $ | 1,141,624 | | | $ | 978,021 | | | $ | 1,144,795 | |
| 應繳所得税 | | 18,015 | | | 83,514 | | | 73,559 | |
一年內到期的長期債務（注5） | | 69,135 | | | 69,160 | | | 69,582 | |
| 流動負債總額 | | 1,228,774 | | | 1,130,695 | | | 1,287,936 | |
長期債務，淨額（注5） | | 2,721,598 | | | 2,750,675 | | | 2,789,827 | |
| 經營租賃負債 | | 168,716 | | | 168,326 | | | 184,298 | |
| 其他長期負債 | | 291,330 | | | 286,261 | | | 237,478 | |
| 遞延所得税，淨額 | | 286,581 | | | 276,137 | | | 288,072 | |
| 負債總額 | | 4,696,999 | | | 4,612,094 | | | 4,787,611 | |
承付款和或有開支（注9） | | | | | | |
| 股東權益： | | | | | | |
優先股，$0.01面值， 25,000授權股份， 不已發行和流通股份 | | — | | | — | | | — | |
普通股，$0.01面值， 100,000授權股份， 46,852, 46,798和 46,795分別發行的股票 | | 469 | | | 468 | | | 468 | |
| 額外的實收資本 | | 1,133,275 | | | 1,124,433 | | | 1,112,519 | |
| 累計其他綜合虧損 | | (29,838) | | | (10,358) | | | (8,565) | |
| 留存收益 | | 760,820 | | | 873,710 | | | 837,573 | |
庫存股，按成本計算， 8,885, 8,648和 6,466分別是股份（注11） | | (1,034,822) | | | (984,306) | | | (479,417) | |
| 韋爾度假村公司股東權益總額 | | 829,904 | | | 1,003,947 | | | 1,462,578 | |
| 非控股權益 | | 320,761 | | | 331,713 | | | 314,773 | |
| 股東權益總額 | | 1,150,665 | | | 1,335,660 | | | 1,777,351 | |
| 負債和股東權益總額 | | $ | 5,847,664 | | | $ | 5,947,754 | | | $ | 6,564,962 | |
隨附的附註是這些未經審計的合併簡明財務報表的組成部分。
Vail Resorts, Inc.
合併簡明運營報表
（以千計，每股金額除外）
（未經審計）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至1月31日的三個月 | | 截至1月31日的六個月， | | |
| | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | | | |
| 淨收入： | | | | | | | | | | | |
| 登山和住宿服務及其他 | $ | 905,053 | | | $ | 901,837 | | | $ | 1,087,887 | | | $ | 1,112,223 | | | | | |
| 山地和住宿零售和餐飲 | 172,745 | | | 192,182 | | | 244,187 | | | 261,130 | | | | | |
| 度假村淨收入 | 1,077,798 | | | 1,094,019 | | | 1,332,074 | | | 1,373,353 | | | | | |
| 房地產 | 160 | | | 7,699 | | | 4,449 | | | 7,812 | | | | | |
| 淨收入總額 | 1,077,958 | | | 1,101,718 | | | 1,336,523 | | | 1,381,165 | | | | | |
| 運營費用（不包括折舊和攤銷，如下所示）： | | | | | | | | | | | |
| 山地和住宿運營費用 | 474,170 | | | 507,216 | | | 729,746 | | | 749,502 | | | | | |
| 山地和住宿銷售產品的零售和餐飲成本 | 65,289 | | | 75,431 | | | 96,584 | | | 110,516 | | | | | |
| 一般和行政 | 112,714 | | | 116,616 | | | 220,739 | | | 215,415 | | | | | |
| 度假村運營費用 | 652,173 | | | 699,263 | | | 1,047,069 | | | 1,075,433 | | | | | |
| 房地產運營費用 | 1,676 | | | 6,310 | | | 6,857 | | | 7,692 | | | | | |
| 分部總運營費用 | 653,849 | | | 705,573 | | | 1,053,926 | | | 1,083,125 | | | | | |
| 其他運營（支出）收入： | | | | | | | | | | | |
| 折舊和攤銷 | (69,399) | | | (65,989) | | | (136,127) | | | (130,603) | | | | | |
| 出售不動產的收益 | — | | | 757 | | | 6,285 | | | 757 | | | | | |
或有代價的估計公允價值的變動（注8） | (3,400) | | | (1,100) | | | (6,457) | | | (1,736) | | | | | |
| 處置固定資產和其他資產的虧損，淨額 | (758) | | | (1,780) | | | (2,801) | | | (1,786) | | | | | |
| 運營收入 | 350,552 | | | 328,033 | | | 143,497 | | | 164,672 | | | | | |
| 山區股權投資（虧損）收入，淨額 | (579) | | | 42 | | | 280 | | | 388 | | | | | |
| 投資收入及其他，淨額 | 4,863 | | | 7,108 | | | 8,547 | | | 9,994 | | | | | |
公司間貸款的外幣收益（虧損）（注5） | 3,040 | | | 2,338 | | | (1,925) | | | (3,797) | | | | | |
| 利息支出，淨額 | (40,585) | | | (38,370) | | | (81,315) | | | (73,672) | | | | | |
| 所得税準備金前的收入 | 317,291 | | | 299,151 | | | 69,084 | | | 97,585 | | | | | |
| 所得税準備金 | (87,486) | | | (79,032) | | | (22,326) | | | (21,026) | | | | | |
| 淨收入 | 229,805 | | | 220,119 | | | 46,758 | | | 76,559 | | | | | |
| 歸屬於非控股權益的淨收益 | (10,506) | | | (11,440) | | | (2,971) | | | (4,851) | | | | | |
| 歸屬於 Vail Resorts, Inc. 的淨收益 | $ | 219,299 | | | $ | 208,679 | | | $ | 43,787 | | | $ | 71,708 | | | | | |
每股金額（注4）： | | | | | | | | | | | |
| 歸屬於韋爾度假村公司的每股基本淨收益 | $ | 5.78 | | | $ | 5.17 | | | $ | 1.15 | | | $ | 1.78 | | | | | |
| 歸屬於韋爾度假村公司的攤薄後每股淨收益 | $ | 5.76 | | | $ | 5.16 | | | $ | 1.15 | | | $ | 1.77 | | | | | |
| 每股申報的現金分紅 | $ | 2.06 | | | $ | 1.91 | | | $ | 4.12 | | | $ | 3.82 | | | | | |
隨附的附註是這些未經審計的合併簡明財務報表的組成部分。
Vail Resorts, Inc.
合併簡明綜合收益表
（以千計）
（未經審計）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至1月31日的三個月 | | 截至1月31日的六個月， | | |
| | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | | | |
| 淨收入 | $ | 229,805 | | | $ | 220,119 | | | $ | 46,758 | | | $ | 76,559 | | | | | |
| 扣除税款的外幣折算調整 | 70,882 | | | 82,468 | | | (21,212) | | | (35,340) | | | | | |
| 扣除税款的套期保值工具估計公允價值的變化 | (3,592) | | | (2,787) | | | (6,062) | | | 5,220 | | | | | |
| 綜合收入 | 297,095 | | | 299,800 | | | 19,484 | | | 46,439 | | | | | |
| 歸屬於非控股權益的綜合（收益）虧損 | (29,258) | | | (30,778) | | | 4,823 | | | 5,781 | | | | | |
| 歸屬於韋爾度假村公司的綜合收益 | $ | 267,837 | | | $ | 269,022 | | | $ | 24,307 | | | $ | 52,220 | | | | | |
隨附的附註是這些未經審計的合併簡明財務報表的組成部分。
Vail Resorts, Inc.
合併簡明股東權益表
（以千計）
（未經審計）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 普通股 | 額外實收資本 | 累計其他綜合虧損 | 留存收益 | 國庫股 | 韋爾度假村公司股東權益總額 | 非控股權益 | 股東權益總額 |
| | 韋爾度假村 | | | | | | | | |
| 餘額，2022 年 10 月 31 日 | | $ | 468 | | | $ | 1,106,813 | | $ | (68,908) | | $ | 705,923 | | $ | (479,417) | | $ | 1,264,879 | | $ | 286,839 | | $ | 1,551,718 | |
| 綜合收入： | | | | | | | | | | |
| 淨收入 | | — | | | — | | — | | 208,679 | | — | | 208,679 | | 11,440 | | 220,119 | |
| 扣除税款的外幣折算調整 | | — | | | — | | 63,130 | | — | | — | | 63,130 | | 19,338 | | 82,468 | |
| 扣除税款的套期保值工具估計公允價值的變化 | | — | | | — | | (2,787) | | — | | — | | (2,787) | | — | | (2,787) | |
| 綜合收入總額 | | | | | | | | 269,022 | | 30,778 | | 299,800 | |
| | | | | | | | | | |
| 股票薪酬支出 | | — | | | 6,844 | | — | | — | | — | | 6,844 | | — | | 6,844 | |
| 根據股票獎勵計劃發行股票，扣除為員工税預扣的股份 | | — | | | (1,138) | | — | | — | | — | | (1,138) | | — | | (1,138) | |
| | | | | | | | | | |
| 股息（註釋4） | | — | | | — | | — | | (77,029) | | — | | (77,029) | | — | | (77,029) | |
| 對非控股權益的分配，淨額 | | — | | | — | | — | | — | | — | | — | | (2,844) | | (2,844) | |
| 餘額，2023 年 1 月 31 日 | | $ | 468 | | | $ | 1,112,519 | | $ | (8,565) | | $ | 837,573 | | $ | (479,417) | | $ | 1,462,578 | | $ | 314,773 | | $ | 1,777,351 | |
| | | | | | | | | | |
| 餘額，2023 年 10 月 31 日 | | $ | 469 | | | $ | 1,126,033 | | $ | (78,376) | | $ | 619,727 | | $ | (1,034,822) | | $ | 633,031 | | $ | 295,149 | | $ | 928,180 | |
| 綜合收入： | | | | | | | | | | |
| 淨收入 | | — | | | — | | — | | 219,299 | | — | | 219,299 | | 10,506 | | 229,805 | |
| 扣除税款的外幣折算調整 | | — | | | — | | 52,130 | | — | | — | | 52,130 | | 18,752 | | 70,882 | |
| 扣除税款的套期保值工具估計公允價值的變化 | | — | | | — | | (3,592) | | — | | — | | (3,592) | | — | | (3,592) | |
| 綜合收入總額 | | | | | | | | 267,837 | | 29,258 | | 297,095 | |
| 股票薪酬支出 | | — | | | 7,336 | | — | | — | | — | | 7,336 | | — | | 7,336 | |
| 根據股票獎勵計劃發行股票，扣除為員工税預扣的股份 | | — | | | (94) | | — | | — | | — | | (94) | | — | | (94) | |
| | | | | | | | | | |
| 股息（註釋4） | | — | | | — | | — | | (78,206) | | — | | (78,206) | | — | | (78,206) | |
| 對非控股權益的分配，淨額 | | — | | | — | | — | | — | | — | | — | | (3,646) | | (3,646) | |
| 餘額，2024 年 1 月 31 日 | | $ | 469 | | | $ | 1,133,275 | | $ | (29,838) | | $ | 760,820 | | $ | (1,034,822) | | $ | 829,904 | | $ | 320,761 | | $ | 1,150,665 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 普通股 | 額外實收資本 | 累計其他綜合收益（虧損） | 留存收益 | 國庫股 | 韋爾度假村公司股東權益總額 | 非控股權益 | 股東權益總額 |
| | 韋爾度假村 | | | | | | | | |
| 餘額，2022 年 7 月 31 日 | | $ | 467 | | | $ | 1,184,577 | | $ | 10,923 | | $ | 895,889 | | $ | (479,417) | | $ | 1,612,439 | | $ | 235,045 | | $ | 1,847,484 | |
| 綜合收益（虧損）： | | | | | | | | | | |
| 淨收入 | | — | | | — | | — | | 71,708 | | — | | 71,708 | | 4,851 | | 76,559 | |
| 扣除税款的外幣折算調整 | | — | | | — | | (24,708) | | — | | — | | (24,708) | | (10,632) | | (35,340) | |
| 扣除税款的套期保值工具估計公允價值的變化 | | — | | | — | | 5,220 | | — | | — | | 5,220 | | — | | 5,220 | |
| 綜合收益總額（虧損） | | | | | | | | 52,220 | | (5,781) | | 46,439 | |
| | | | | | | | | | |
| 股票薪酬支出 | | — | | | 13,189 | | — | | — | | — | | 13,189 | | — | | 13,189 | |
| 根據股票獎勵計劃發行股票，扣除為員工税預扣的股份 | | 1 | | | (5,181) | | — | | — | | — | | (5,180) | | — | | (5,180) | |
| | | | | | | | | | |
| 股息（註釋4） | | — | | | — | | — | | (154,047) | | — | | (154,047) | | — | | (154,047) | |
| 採用亞利桑那州立大學 2020-06 的累積影響 | | — | | | (80,066) | | — | | 24,023 | | — | | (56,043) | | — | | (56,043) | |
| 預計收購日期非控股權益的公允價值（注6） | | — | | | — | | — | | — | | — | | — | | 91,524 | | 91,524 | |
| 對非控股權益的分配，淨額 | | — | | | — | | — | | — | | — | | — | | (6,015) | | (6,015) | |
| 餘額，2023 年 1 月 31 日 | | $ | 468 | | | $ | 1,112,519 | | $ | (8,565) | | $ | 837,573 | | $ | (479,417) | | $ | 1,462,578 | | $ | 314,773 | | $ | 1,777,351 | |
| | | | | | | | | | |
| 餘額，2023 年 7 月 31 日 | | $ | 468 | | | $ | 1,124,433 | | $ | (10,358) | | $ | 873,710 | | $ | (984,306) | | $ | 1,003,947 | | $ | 331,713 | | $ | 1,335,660 | |
| 綜合收益（虧損）： | | | | | | | | | | |
| 淨收入 | | — | | | — | | — | | 43,787 | | — | | 43,787 | | 2,971 | | 46,758 | |
| 扣除税款的外幣折算調整 | | — | | | — | | (13,418) | | — | | — | | (13,418) | | (7,794) | | (21,212) | |
| 扣除税款的套期保值工具估計公允價值的變化 | | — | | | — | | (6,062) | | — | | — | | (6,062) | | — | | (6,062) | |
| 綜合收益總額（虧損） | | | | | | | | 24,307 | | (4,823) | | 19,484 | |
| 股票薪酬支出 | | — | | | 14,132 | | — | | — | | — | | 14,132 | | — | | 14,132 | |
| 根據股票獎勵計劃發行股票，扣除為員工税預扣的股份 | | 1 | | | (5,290) | | — | | — | | — | | (5,289) | | — | | (5,289) | |
回購普通股（注11） | | — | | | — | | — | | — | | (50,516) | | (50,516) | | — | | (50,516) | |
股息（註釋4） | | — | | | — | | — | | (156,677) | | — | | (156,677) | | — | | (156,677) | |
| | | | | | | | | | |
| 對非控股權益的分配，淨額 | | — | | | — | | — | | — | | — | | — | | (6,129) | | (6,129) | |
| 餘額，2024 年 1 月 31 日 | | $ | 469 | | | $ | 1,133,275 | | $ | (29,838) | | $ | 760,820 | | $ | (1,034,822) | | $ | 829,904 | | $ | 320,761 | | $ | 1,150,665 | |
隨附的附註是這些未經審計的合併簡明財務報表的組成部分。
Vail Resorts, Inc.
合併簡明現金流量表
（以千計）
（未經審計）
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至1月31日的六個月， |
| | | 2024 | | 2023 |
| 來自經營活動的現金流： | | | | |
| 淨收入 | | $ | 46,758 | | | $ | 76,559 | |
| 為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整： | | | | |
| 折舊和攤銷 | | 136,127 | | | 130,603 | |
| | | | |
| 股票薪酬支出 | | 14,132 | | | 13,189 | |
| 所得税準備金 | | 22,326 | | | 21,026 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 其他非現金收入，淨額 | | 11,770 | | | 2,602 | |
| 資產和負債的變化： | | | | |
| 貿易應收賬款，淨額 | | 235,183 | | | 226,796 | |
| 庫存，淨額 | | (2,708) | | | (12,962) | |
| 應付賬款和應計負債 | | 90,578 | | | 96,247 | |
| 遞延收入 | | 108,693 | | | 104,996 | |
| | | | |
| 應繳所得税 | | (67,119) | | | (31,166) | |
| 其他資產和負債，淨額 | | (24,579) | | | (22,397) | |
| 經營活動提供的淨現金 | | 571,161 | | | 605,493 | |
| 來自投資活動的現金流： | | | | |
| 資本支出 | | (130,291) | | | (206,554) | |
| 退還收購業務的押金 | | — | | | 114,506 | |
| 收購業務，扣除獲得的現金 | | — | | | (38,567) | |
| 投資短期存款 | | — | | | (86,756) | |
| 短期存款的到期日 | | 57,647 | | | — | |
| | | | |
| 其他投資活動，淨額 | | 6,565 | | | 11,346 | |
| 用於投資活動的淨現金 | | (66,079) | | | (206,025) | |
| 來自融資活動的現金流： | | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 根據韋爾控股信貸協議償還借款 | | (31,250) | | | (31,250) | |
| | | | |
| | | | |
| 為股份獎勵活動繳納的員工税 | | (5,289) | | | (5,181) | |
| 已支付的股息 | | (156,677) | | | (154,047) | |
| 回購普通股 | | (50,000) | | | — | |
| 其他籌資活動，淨額 | | (7,961) | | | (10,899) | |
| 用於融資活動的淨現金 | | (251,177) | | | (201,377) | |
| 匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 | | (1,506) | | | (4,843) | |
| 現金、現金等價物和限制性現金淨增加 | | 252,399 | | | 193,248 | |
| 現金、現金等價物和限制性現金： | | | | |
| 期初 | | 573,093 | | | 1,126,107 | |
| 期末 | | $ | 825,492 | | | $ | 1,319,355 | |
| | | | |
| 非現金投資活動： | | | | |
| 應計資本支出 | | $ | 11,784 | | | $ | 49,091 | |
隨附的附註是這些未經審計的合併簡明財務報表的組成部分。
Vail Resorts, Inc.
合併簡明財務報表附註
（未經審計）
1.組織和業務
韋爾度假村有限公司（“韋爾度假村”）是一家控股公司，通過多家子公司運營。Vail Resorts及其子公司（統稱為 “公司”）在三個應申報的領域開展業務：山區、住宿和房地產。該公司將 “度假村” 稱為山地和住宿板塊的組合。
在山區領域，公司運營以下41個目的地山地度假勝地和區域滑雪場：
*表示目的地山地度假勝地，通常有相當一部分的滑雪者來自長途旅行者，而公司的區域滑雪場往往主要吸引來自各自的當地市場。
此外，山地板塊還包括輔助服務，主要包括滑雪學校、餐飲和零售/租賃業務，以及為公司的澳大利亞滑雪場提供的輔助服務，包括住宿和運輸業務。
在住宿領域，公司擁有和/或管理其RockResorts品牌旗下的一系列豪華酒店和公寓；位於公司北美山地度假勝地附近的其他戰略住宿物業和大量公寓；國家公園管理局（“NPS”）特許經營物業，包括在大提頓國家公園經營目的地度假勝地的大提頓旅館公司；一家科羅拉多度假勝地地面運輸公司和山地度假村高爾夫球場。
該公司的房地產部門主要在公司度假村社區及其周邊擁有、開發和銷售房地產。
該公司的山地業務及其在公司山區度假勝地或周邊的住宿物業本質上是季節性的，北美和歐洲的旺季通常主要從12月中旬到4月中旬。該公司澳大利亞度假村、核動力源特許經營物業和高爾夫球場的旺季通常為6月至10月初。
待收購克萊恩蒙塔納避暑山莊
2023年11月30日，該公司宣佈已達成協議，從CPI房地產集團手中收購瑞士克萊恩蒙塔納避暑山莊（“克萊恩蒙塔納”）。根據協議條款，公司將收購（i）Remontées Mécaniques Crans Montana Aminona SA的84％所有權，該公司控制和運營所有升降機及配套山地業務，包括四個零售和租賃地點；（ii）經營位於度假村的一所滑雪學校的SportLife AG的80％所有權；（iii）位於山上和周圍的11家餐廳的100％所有權。視收盤調整情況而定，度假村運營的企業價值預計為1.185億瑞士法郎。該公司預計將在交易完成時通過手頭現金為度假村業務收購的所有權權益的收購價格提供資金。
2. 重要會計政策摘要
演示基礎
合併簡明財務報表—公司認為，隨附的合併簡明財務報表反映了為公平陳述公司在所列中期的財務狀況、經營業績和現金流所必需的所有調整。所有這些調整都屬於正常的反覆性質。中期業績並不代表整個財年的業績，特別是考慮到公司運營週期具有明顯的季節性。隨附的合併簡明財務報表應與公司截至2023年7月31日財年的10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表一起閲讀。某些信息和腳註披露，包括重要的會計政策，通常包含在根據美國普遍接受的會計原則（“GAAP”）編制的財政年度財務報表中，已被壓縮或省略。截至2023年7月31日的合併簡明資產負債表來自經審計的財務報表。
估算值的使用 — 根據公認會計原則編制財務報表要求管理層做出估算和假設，以影響報告的資產負債金額、資產負債表日或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有所不同。
金融工具的公允價值 — 6.25％的票據和0.0％的可轉換票據（均定義見附註5，長期債務）的估計公允價值基於報價的市場價格（二級輸入）。EPR有擔保票據和NRP貸款（均定義見附註5，長期債務）的估計公允價值是根據到期日相似的可比債務工具的當前借款利率進行分析得出的（二級輸入）。截至2024年1月31日，6.25％的票據、0.0％的可轉換票據、EPR有擔保票據和NRP貸款的賬面價值，包括任何未攤銷的溢價或折扣，以及估計的公允價值如下（以千計）：
| | | | | | | | | | | |
| 2024年1月31日 |
| 賬面價值 | | 估計公允價值 |
| 6.25% 票據 | $ | 600,000 | | | $ | 600,954 | |
| 0.0% 可轉換票據 | $ | 575,000 | | | $ | 519,294 | |
| EPR 擔保票據 | $ | 131,701 | | | $ | 170,865 | |
| NRP 貸款 | $ | 39,491 | | | $ | 31,453 | |
由於其短期性質或相關利率的可變性，上表中未包括的所有其他金融工具的賬面價值均接近其各自的公允價值。
最近發佈的會計準則
正在評估的標準
2023年11月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了《2023-07年會計準則更新》（“ASU”），“分部報告（主題280）：對應申報分部披露的改進”，旨在改善應申報的分部披露，主要是通過將美國證券交易委員會制定的強化分部披露要求納入美國公認會計原則。加強披露將主要要求公共實體納入有關 “重大支出” 的具體披露，這些信息定期提供給首席運營決策者（“CODM”），或根據提供給首席運營決策者（“CODM”）的信息輕鬆計算，幷包含在分部損益中。該亞利桑那州立大學還要求公共實體披露CODM的標題和職位，並解釋CODM如何使用所報告的內容
衡量分部損益的指標。亞利桑那州立大學2023-07對2023年12月15日之後開始的財政年度（公司截至2025年7月31日的財政年度）以及2024年12月15日之後開始的財政年度（公司截至2025年10月31日的財政季度）內的過渡期有效，允許提前採用。該公司正在評估該準則的採用將對其合併簡明財務報表產生的影響，包括確定採用的時機。
2023年12月，財務會計準則委員會發布了ASU 2023-09 “所得税（主題740）：所得税披露的改進”，其中包括進一步提高所得税披露的透明度和決策效用的修正案，主要是通過標準化和分解税率對賬類別和司法管轄區繳納的所得税。儘管允許提前採用，但本更新對2024年12月15日（公司截至2026年7月31日的財政年度）之後的年度期間有效。該公司正在評估該準則的採用將對其合併簡明財務報表產生的影響，包括確定採用的時機。
3.收入
收入分類
下表列出了截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月和六個月按細分市場和主要收入類型分列的淨收入（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至1月31日的三個月 | | 截至1月31日的六個月， |
| | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
| 山區淨收入： | | | | | | | | |
| 升降機 | | $ | 603,459 | | | $ | 592,603 | | | $ | 648,849 | | | $ | 652,143 | |
| 滑雪學校 | | 126,629 | | | 123,451 | | | 133,807 | | | 132,378 | |
| 餐飲 | | 82,060 | | | 85,828 | | | 100,137 | | | 105,270 | |
| 零售/租賃 | | 136,156 | | | 159,932 | | | 169,630 | | | 200,276 | |
| 其他 | | 51,677 | | | 51,628 | | | 120,013 | | | 125,092 | |
| Mountain 淨收入總額 | | $ | 999,981 | | | $ | 1,013,442 | | | $ | 1,172,436 | | | $ | 1,215,159 | |
| 住宿淨收入： | | | | | | | | |
| 自有酒店房間 | | $ | 13,583 | | | $ | 13,479 | | | $ | 38,760 | | | $ | 37,044 | |
| 管理的公寓房間 | | 28,308 | | | 31,336 | | | 40,311 | | | 44,195 | |
| 餐飲 | | 13,609 | | | 13,184 | | | 31,692 | | | 30,013 | |
| 運輸 | | 6,405 | | | 5,888 | | | 7,910 | | | 7,348 | |
| 高爾夫 | | — | | | — | | | 6,471 | | | 5,939 | |
| 其他 | | 11,417 | | | 11,700 | | | 26,540 | | | 24,988 | |
| | 73,322 | | | 75,587 | | | 151,684 | | | 149,527 | |
| 工資費用報銷 | | 4,495 | | | 4,990 | | | 7,954 | | | 8,667 | |
| 住宿淨收入總額 | | $ | 77,817 | | | $ | 80,577 | | | $ | 159,638 | | | $ | 158,194 | |
| 度假村淨收入總額 | | $ | 1,077,798 | | | $ | 1,094,019 | | | $ | 1,332,074 | | | $ | 1,373,353 | |
| 房地產淨收入總額 | | 160 | | | 7,699 | | | 4,449 | | | 7,812 | |
| 淨收入總額 | | $ | 1,077,958 | | | $ | 1,101,718 | | | $ | 1,336,523 | | | $ | 1,381,165 | |
合約餘額
短期遞延收入餘額為美元660.3百萬和美元572.6截至 2024 年 1 月 31 日和 2023 年 7 月 31 日，分別為 100 萬。在截至2024年1月31日的三個月和六個月中，公司確認了約美元238.0百萬和美元294.5截至2023年7月31日，遞延收入餘額中包含的收入分別為百萬美元。長期遞延收入餘額, 主要由長期私人俱樂部入會費收入組成, 為 $108.3百萬，美元109.7百萬和美元113.3截至2024年1月31日、2023年7月31日和2023年1月31日分別為百萬人。截至2024年1月31日，確認長期私人俱樂部合同中未履行的履約義務收入的加權平均剩餘期限約為 15年份。
與客户簽訂合同的費用
與客户簽訂合同的成本記錄在公司合併簡明資產負債表上的其他流動資產中，為美元14.4百萬，美元5.1百萬和美元13.0截至2024年1月31日、2023年7月31日和2023年1月31日分別為百萬人。資本化金額通常從每個財年的第二季度開始攤銷，與相關通行證產品的收入確認相稱。該公司記錄的攤銷額為美元13.9在截至2024年1月31日的三個月和六個月中，這些費用均為百萬美元，這筆費用記錄在公司合併簡明運營報表的Mountain and Lodging運營支出中。
4. 每股淨收益
每股收益
基本每股收益不包括稀釋，計算方法是將歸屬於韋爾度假村股東的淨收益除以該期間已發行的加權平均股份。攤薄後的每股收益反映瞭如果行使證券或其他普通股發行合約時可能發生的稀釋，從而發行普通股，然後將分享Vail Resorts的收益。
在公司於2016年10月收購惠斯勒黑梳山方面，公司以韋爾度假村普通股（“韋爾股份”）、公司加拿大全資子公司惠斯勒黑梳控股公司的可贖回優先股（“Exchangeco股票”）或現金（或其組合）的形式發行了對價。自2022年9月26日起，所有Exchangeco股票均已交換為韋爾股票。Vail股票和Exchangeco股票的面值均為美元0.01每股和Exchangeco股票雖然在流通，但其經濟效益基本等同於韋爾股票。該公司對截至2023年1月31日的加權平均已發行股票的計算包括Exchangeco股票，但截至2023年1月31日，沒有任何Exchangeco股票仍在流通。
以下是截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月的基本每股收益和攤薄後每股收益（以千計，每股金額除外）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | 截至1月31日的三個月 |
| | | 2024 | | 2023 |
| | | 基本 | | 稀釋 | | 基本 | | 稀釋 |
| 每股淨收益： | | | | | | | | |
| 歸屬於韋爾度假村的淨收益 | | $ | 219,299 | | | $ | 219,299 | | | $ | 208,679 | | | $ | 208,679 | |
| 韋爾已發行股票的加權平均值 | | 37,967 | | | 37,967 | | | 40,327 | | | 40,327 | |
| | | | | | | | |
| 稀釋性證券的影響 | | — | | | 79 | | | — | | | 107 | |
| 總份額 | | 37,967 | | | 38,046 | | | 40,327 | | | 40,434 | |
| 歸屬於韋爾度假村的每股淨收益 | | $ | 5.78 | | | $ | 5.76 | | | $ | 5.17 | | | $ | 5.16 | |
公司使用庫存股法和該期間的平均市場價格計算稀釋性證券的影響。行使基於股份的獎勵後可發行的股票數量不包括在攤薄後每股收益的計算範圍之內，總數約為 15,000和25,000分別在截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月。
以下是截至2024年1月31日和2023年1月31日的六個月的基本每股收益和攤薄後每股收益（以千計，每股金額除外）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | 截至1月31日的六個月， |
| | | 2024 | | 2023 |
| | | 基本 | | 稀釋 | | 基本 | | 稀釋 |
| 每股淨收益： | | | | | | | | |
| 歸屬於韋爾度假村的淨收益 | | $ | 43,787 | | | $ | 43,787 | | | $ | 71,708 | | | $ | 71,708 | |
| 韋爾已發行股票的加權平均值 | | 38,042 | | | 38,042 | | | 40,312 | | | 40,312 | |
| Exchangeco已發行股票的加權平均值 | | — | | | — | | | 1 | | | 1 | |
| 已發行股票的加權平均值總數 | | 38,042 | | | 38,042 | | | 40,313 | | | 40,313 | |
| 稀釋性證券的影響 | | — | | | 91 | | | — | | | 95 | |
| 總份額 | | 38,042 | | | 38,133 | | | 40,313 | | | 40,408 | |
| 歸屬於韋爾度假村的每股淨收益 | | $ | 1.15 | | | $ | 1.15 | | | $ | 1.78 | | | $ | 1.77 | |
行使基於股份的獎勵後可發行的股票數量不包括在攤薄後每股收益的計算範圍之內，總數約為18,000和26,000分別在截至2024年1月31日和2023年1月31日的六個月中。
2020年12月，公司完成了美元的發行575.00.0％可轉換票據的本金總額為百萬美元（定義見附註5，長期債務）。公司必須以現金結算0.0％的可轉換票據的本金，並可以選擇以現金或股票結算轉換利差。當可轉換工具可以以現金或股票結算時，公司使用如果轉換方法來計算可轉換工具對攤薄後每股收益的影響。如果0.0％可轉換票據的轉換值超過其轉換價格，則公司將計算其攤薄後的每股收益，就好像所有票據在期初轉換為普通股一樣。但是，如果以這種方式將0.0％的可轉換票據反映在攤薄後的每股收益中是反稀釋的，或者如果票據的轉換值在報告期內不超過其轉換價格，則票據所依據的股票將不會反映在公司對攤薄後每股收益的計算中。在截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月和六個月中，韋爾股票的價格沒有超過轉換價格，因此在此期間對攤薄後的每股收益沒有影響。
分紅
在截至2024年1月31日的三個月和六個月中，公司支付了$的現金分紅2.06和 $4.12每股分別為（美元78.2百萬和美元156.7分別為百萬）。在截至2023年1月31日的三個月和六個月中，公司支付了美元的現金分紅1.91和 $3.82每股分別為（美元77.0百萬和美元154.0百萬），分別是。開啟 2024年3月7日，公司董事會批准了現金分紅 $2.22每股應付於 2024年4月11日致截至登記在冊的股東 2024年3月28日.
5. 長期債務
截至2024年1月31日、2023年7月31日和2023年1月31日的淨長期債務彙總如下（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 成熟度 | | 2024年1月31日 | | 2023年7月31日 | | 2023年1月31日 |
Vail Holdings 信貸協議定期貸款 (a) | | 2026 | | $ | 984,375 | | | $ | 1,015,625 | | | $ | 1,046,875 | |
Vail Holdings 信貸協議循環資金 (a) | | 2026 | | — | | | — | | | — | |
| 6.25% 票據 | | 2025 | | 600,000 | | | 600,000 | | | 600,000 | |
0.0% 可轉換票據 (b) | | 2026 | | 575,000 | | | 575,000 | | | 575,000 | |
惠斯勒信貸協議循環手槍 (c) | | 2028 | | — | | | — | | | 11,275 | |
EPR 擔保票據 (d) | | 2034-2036 | | 114,162 | | | 114,162 | | | 114,162 | |
| NRP 貸款 | | 2036 | | 39,285 | | | 40,399 | | | 39,967 | |
| 員工住房債券 | | 2027-2039 | | 52,575 | | | 52,575 | | | 52,575 | |
| 峽谷的義務 | | 2063 | | 366,264 | | | 363,386 | | | 360,497 | |
| 惠斯勒黑梳山員工住房租賃 | | 2042 | | 28,796 | | | 29,491 | | | 29,346 | |
| 其他 | | 2024-2036 | | 33,574 | | | 35,011 | | | 37,633 | |
| 債務總額 | | | | 2,794,031 | | | 2,825,649 | | | 2,867,330 | |
| 減去：未攤銷的保費、折扣和債務發行成本 | | | | 3,298 | | | 5,814 | | | 7,921 | |
減去：當前到期日 (e) | | | | 69,135 | | | 69,160 | | | 69,582 | |
| 長期債務，淨額 | | | | $ | 2,721,598 | | | $ | 2,750,675 | | | $ | 2,789,827 | |
(a)截至2024年1月31日，Vail Holdings信貸協議由一美元組成500.0百萬循環信貸額度和一美元1.0十億美元的未償定期貸款。定期貸款需按季度償還本金約為美元15.6百萬美元，等額分期付款，總額為每年應付本金的5％，所有未付金額的最後付款，外加應計和未付利息，將於2026年9月到期。根據Vail Holdings信貸協議發放的貸款收益可用於為公司的營運資金需求、資本支出、收購、投資和其他一般公司用途提供資金，包括信用證的發行。Vail Holdings信貸協議下的借款，包括定期貸款，每年按擔保隔夜融資利率（“SOFR”）加上利息差計算 1.60截至 2024 年 1 月 31 日的百分比 (6.93截至 2024 年 1 月 31 日的百分比）。利率利潤率可能會根據公司過去四個季度的淨資金負債與調整後息税折舊攤銷前利潤的比率而波動。Vail Holdings信貸協議還包括季度未使用承諾費，該百分比等於淨融資債務與調整後息税折舊攤銷前利潤比率確定的百分比，每個期限均在韋爾控股信貸協議中定義，乘以韋爾控股信貸協議承諾超過未償貸款和未償信用證總額的每日金額（0.30截至 2024 年 1 月 31 日的百分比）。該公司是各種利率互換協議的當事方，這些協議對衝了與基於SOFR的美元浮動利率部分相關的現金流400.02024年9月23日之前，其Vail Holdings信貸協議的本金為百萬美元，有效利率為 1.38%.
(b)公司發行了 $575.0根據2020年12月18日的契約，2026年到期的0.0％可轉換票據（“0.0％可轉換票據”）的本金總額為百萬美元。截至2024年1月31日，經自發行之日起支付的現金分紅調整後的0.0％可轉換票據的轉換價格為美元377.76.
(c)惠斯勒避暑山莊有限合夥企業（“惠斯勒有限合夥企業”）和 Blackcomb 滑雪企業有限合夥企業（“Blackcomb LP”，以及惠斯勒有限責任公司，“WB 合夥企業”）是信貸協議的當事方，該協議由加元組成300.0百萬信貸額度最近於2023年4月14日修訂，由惠斯勒有限責任公司、Blackcomb LP、惠斯勒有限責任公司的某些子公司和Blackcomb LP一方作為擔保人，其金融機構方作為貸款人，多倫多道明銀行作為行政代理人。惠斯勒信貸協議的到期日為2028年4月14日，對該貸款機制下以美元進行的借款採用基於SOFR的利率。截至2024年1月31日，惠斯勒信貸協議下沒有借款。惠斯勒信貸協議還包括基於合併總槓桿率的季度未使用承諾費，截至2024年1月31日，合併總槓桿率等於 0.39每年%。
(d)2019年9月，在收購Peak Resorts, Inc.（“Peak Resorts”）的同時，公司根據與EPT Ski Properties, Inc.及其關聯公司（“EPR”）經修訂的主信貸和擔保協議以及其他相關協議（統稱為 “EPR協議”）承擔了各種擔保借款（“EPR擔保票據”）。EPR 擔保票據包括以下內容：
i.阿爾卑斯山谷擔保票據。 這個 $4.6百萬阿爾卑斯谷擔保票據規定在2034年12月1日到期之前支付利息。截至2024年1月31日，該票據的利息應計利率為 11.90%.
ii。波士頓磨坊/Brandywine擔保票據。這個 $23.3百萬美元的波士頓磨坊/布蘭迪萬擔保票據規定在2034年12月1日到期日之前支付利息。截至2024年1月31日，該票據的利息應計利率為 11.41%.
iii。傑克·弗羅斯特/Big Boulder 安全票據。 這個 $14.3百萬美元傑克·弗羅斯特/大博爾德擔保票據規定在2034年12月1日到期日之前支付利息。截至2024年1月31日，該票據的利息應計利率為 11.41%.
iv。雪山安全筆記。這個 $51.1百萬美元的斯諾山擔保票據規定在2034年12月1日到期日之前支付利息。截至2024年1月31日，該票據的利息應計利率為 12.32%.
v.Hunter Mountain 安全筆記。這個 $21.0百萬英鎊的亨特山擔保票據規定在2036年1月5日到期之前支付利息。截至2024年1月31日，該票據的利息應計利率為 9.03%.
此外，Peak Resorts必須維護一個還本付息準備金賬户，該賬户金額用於支付利息和其他到期應付給EPR的款項。
(e)當前到期日是指未來12個月內到期的本金。
按財政年度（8月1日至7月31日）反映的截至2024年1月31日的未償債務總到期日如下（以千計）：
| | | | | |
| 總計 |
| 2024 年（2024 年 2 月至 2024 年 7 月） | $ | 35,317 | |
| 2025 | 676,063 | |
| 2026 | 643,837 | |
| 2027 | 851,454 | |
| 2028 | 4,883 | |
| 此後 | 582,477 | |
債務總額 | $ | 2,794,031 | |
公司記錄的利息支出為美元40.6百萬和美元38.4截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月，分別為百萬美元，其中美元1.7百萬和美元1.6百萬美元分別是遞延融資成本的攤銷。公司記錄的利息支出為美元81.3百萬和美元73.7截至2024年1月31日和2023年1月31日的六個月中分別為百萬美元，其中美元3.2百萬美元是兩個時期遞延融資成本的攤銷。在所有報告期內，公司都遵守了債務工具下要求維持的所有財務和運營契約。
在收購惠斯勒黑梳山方面，VHI通過向惠斯勒黑梳提供的公司間貸款為部分收購價格提供了資金，該貸款自2016年11月1日起生效，並要求將外幣調整為加元，即惠斯勒黑梳的本位貨幣。因此，與貸款相關的外幣波動記錄在公司的經營業績中。該公司確認了大約 $3.0百萬和 $ (1.9）在截至2024年1月31日的三個月和六個月中，公司合併簡明運營報表中向惠斯勒·布萊克科姆提供的公司間貸款的非現金外幣收益（虧損）分別為百萬美元。該公司確認了大約 $2.3百萬和 $ (3.8）截至2023年1月31日的三個月和六個月內，公司合併簡明運營報表中向惠斯勒·布萊克科姆提供的公司間貸款的非現金外幣收益（虧損）分別為百萬美元。
6. 收購
安德馬特-塞德龍
2022年8月3日，公司通過全資子公司收購了一家 55安德馬特瑞士阿爾卑斯山股份公司（“ASA”）持有安德馬特-塞德龍體育股份公司（“安德馬特-塞德龍”）的百分比控股權。支付的對價包括 $ 的投資114.4百萬（瑞士法郎）110.0百萬美元）存入安德馬特-塞德倫，用於資本投資，以改善山區賓客體驗（已預付這筆收購資金，截至2022年7月31日，已計入公司合併簡明資產負債表中的其他流動資產）和美元41.3百萬（瑞士法郎）39.3百萬）支付給ASA（已於2022年8月3日支付，與交易成交相稱）。截至2022年8月3日，支付的對價的總公允價值為美元155.4百萬（瑞士法郎）149.3百萬）。
安德馬特-塞德龍經營山地和滑雪相關資產，包括升降機、大多數餐廳和滑雪場的滑雪學校。滑雪運營在ASA擁有的永久產權或租賃地產、Usern Corporation擁有的土地、圖耶奇市政當局擁有的土地和私有財產所有者擁有的土地上進行。ASA保留了40％的所有權，剩餘的5％所有權由一組現有股東組成。根據股東協議（“安德馬特協議”），ASA和其他非控股經濟利益包含某些保護權利，並且無法參與安德馬特-塞德龍的日常運營。《安德馬特協議》規定，在截至2026年7月31日的財政年度結束之前，安德馬特-塞德龍不得進行股息分配，在此之後，應每年分配最近結束的財政年度的可用現金（定義見安德馬特協議）的50％。 此外，分銷權不可轉讓，非控股權益的轉讓受到限制。
以下彙總了收購對價和收購價格分配給交易生效之日收購的可識別資產和負債的估計公允價值（以千計）：
| | | | | |
| 收購日期估計公允價值 |
| Vail Resorts, Inc. 支付的現金對價總額 | $ | 155,365 | |
| 非控股權益的估計公允價值 | 91,524 | |
| 預計購買對價總額 | $ | 246,889 | |
| |
| 預計收購對價總額的分配： | |
| 流動資產 | $ | 119,867 | |
| 不動產、廠房和設備 | 176,805 | |
| 善意 | 3,368 | |
| 可識別的無形資產和其他資產 | 7,476 | |
| 假設的長期債務 | (44,130) | |
| 其他負債 | (16,497) | |
| 收購的淨資產 | $ | 246,889 | |
交易中獲得的可識別無形資產主要與商品名稱有關。估算不動產、廠房和設備的公允價值的過程包括使用與購置時重置成本和身體狀況有關的某些估計和假設。收購價格超過所購資產和承擔負債的總估計公允價值的部分記作商譽。確認的商譽主要歸因於預期的協同效應、度假村員工隊伍的聚集和其他因素，預計不會出於所得税目的進行扣除。預計自收購之日起，安德馬特-塞德龍的經營業績將在山區細分市場內公佈。
7. 補充資產負債表信息
財產、廠房和設備的構成如下（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年1月31日 | | 2023年7月31日 | | 2023年1月31日 |
| 土地和土地改善 | | $ | 800,460 | | | $ | 796,730 | | | $ | 793,271 | |
| 建築物和建築物改進 | | 1,649,112 | | | 1,643,517 | | | 1,635,700 | |
| 機械和設備 | | 1,914,253 | | | 1,792,378 | | | 1,769,052 | |
| 傢俱和固定裝置 | | 316,269 | | | 298,725 | | | 330,257 | |
| 軟件 | | 160,072 | | | 152,033 | | | 141,595 | |
| 車輛 | | 90,303 | | | 87,298 | | | 85,329 | |
| 在建工程 | | 74,884 | | | 134,113 | | | 135,903 | |
| 不動產、廠房和設備總額 | | 5,005,353 | | | 4,904,794 | | | 4,891,107 | |
| 累計折舊 | | (2,655,929) | | | (2,533,237) | | | (2,469,712) | |
| 財產、廠房和設備，淨額 | | $ | 2,349,424 | | | $ | 2,371,557 | | | $ | 2,421,395 | |
應付賬款和應計負債的構成如下（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年1月31日 | | 2023年7月31日 | | 2023年1月31日 |
| 貿易應付賬款 | | $ | 130,796 | | | $ | 148,521 | | | $ | 179,221 | |
| 遞延收入 | | 660,281 | | | 572,602 | | | 619,511 | |
| 應計工資、工資和遞延薪酬 | | 66,064 | | | 38,908 | | | 66,275 | |
| 應計權益 | | 63,314 | | | 60,466 | | | 54,129 | |
| 存款 | | 90,217 | | | 37,798 | | | 81,612 | |
| 經營租賃負債 | | 38,765 | | | 36,904 | | | 36,667 | |
| 其他負債 | | 92,187 | | | 82,822 | | | 107,380 | |
| 應付賬款和應計負債總額 | | $ | 1,141,624 | | | $ | 978,021 | | | $ | 1,144,795 | |
截至2024年1月31日的六個月中，按分部劃分的商譽淨賬面金額的變化如下（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 山 | | 住宿 | | 商譽，淨額 |
| 截至2023年7月31日的餘額 | $ | 1,675,338 | | | $ | 45,006 | | | $ | 1,720,344 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 外幣匯率變動的影響 | (20,435) | | | — | | | (20,435) | |
| 截至 2024 年 1 月 31 日的餘額 | $ | 1,654,903 | | | $ | 45,006 | | | $ | 1,699,909 | |
8. 公允價值測量
公司利用財務會計準則委員會發布的公允價值指南，該指南規定了申報實體應如何衡量公允價值以進行衡量和披露。該指南確立了適用於所有以公允價值計量的資產和負債的公允價值的通用定義，並優先考慮了用於衡量公允價值的估值技術的投入。因此，公司使用估值技術，最大限度地利用可觀察的投入，並在確定公允價值時最大限度地減少不可觀察投入的使用。層次結構的三個級別如下：
級別1：反映活躍市場中未經調整的報價的投入，公司可以獲得相同資產或負債的報價；
第二級：投入包括活躍和非活躍市場中類似資產和負債的報價，或資產或負債可直接或間接觀察到的報價；以及
級別 3：幾乎沒有或根本沒有市場活動支持的不可觀察的輸入。
下表彙總了公司按估計公允價值計量的現金等價物、限制性現金、其他流動資產、利率互換和或有對價（定義見下文）（定義如下）（以公允價值計量的所有其他資產和負債均不重要）（以千計）。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至 2024 年 1 月 31 日的估計公允價值計量 |
| 描述 | | 總計 | | 第 1 級 | | 第 2 級 | | 第 3 級 |
| 資產： | | | | | | | | |
| 貨幣市場 | | $ | 102,608 | | | $ | 102,608 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 商業票據 | | $ | 2,401 | | | $ | — | | | $ | 2,401 | | | $ | — | |
| 存款證 | | $ | 240,450 | | | $ | — | | | $ | 240,450 | | | $ | — | |
| 利率互換 | | $ | 9,115 | | | $ | — | | | $ | 9,115 | | | $ | — | |
| 負債： | | | | | | | | |
| 偶然考慮 | | $ | 62,700 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 62,700 | |
| | | | | | | | |
| | | 截至 2023 年 7 月 31 日的估計公允價值計量 |
| 描述 | | 總計 | | 第 1 級 | | 第 2 級 | | 第 3 級 |
| 資產： | | | | | | | | |
| 貨幣市場 | | $ | 170,872 | | | $ | 170,872 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 商業票據 | | $ | 2,401 | | | $ | — | | | $ | 2,401 | | | $ | — | |
| 存款證 | | $ | 144,365 | | | $ | — | | | $ | 144,365 | | | $ | — | |
| 利率互換 | | $ | 17,229 | | | $ | — | | | $ | 17,229 | | | $ | — | |
| 負債： | | | | | | | | |
| 偶然考慮 | | $ | 73,300 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 73,300 | |
| | |
| | | 截至 2023 年 1 月 31 日的估計公允價值計量 |
| 描述 | | 總計 | | 第 1 級 | | 第 2 級 | | 第 3 級 |
| 資產： | | | | | | | | |
| 貨幣市場 | | $ | 614,439 | | | $ | 614,439 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 商業票據 | | $ | 2,401 | | | $ | — | | | $ | 2,401 | | | $ | — | |
| 存款證 | | $ | 111,140 | | | $ | — | | | $ | 111,140 | | | $ | — | |
| 利率互換 | | $ | 19,270 | | | $ | — | | | $ | 19,270 | | | $ | — | |
| 負債： | | | | | | | | |
| 或有對價 | | $ | 25,200 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 25,200 | |
公司的現金等價物、限制性現金、其他流動資產和利率互換是使用報價市場價格或定價模型來衡量的，其中所有重要投入要麼可觀察，要麼得到可觀測的市場數據的證實。截至2024年1月31日，利率互換的估計公允價值包含在公司合併簡明資產負債表上的其他流動資產中，幷包含在截至2023年7月31日和2023年1月31日的其他資產中。
在截至2024年1月31日和2023年1月31日的六個月中，或有對價的變化如下（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 分別截至2023年7月31日和2022年7月31日的餘額 | | $ | 73,300 | | | $ | 42,400 | |
| 付款 | | (17,057) | | | (18,936) | |
| 估計公允價值的變化 | | 6,457 | | | 1,736 | |
| 分別截至2024年1月31日和2023年1月31日的餘額 | | $ | 62,700 | | | $ | 25,200 | |
帕克城的租約規定，向房東支付參與或有付款（“或有對價”），佔根據租約計算的帕克城度假村業務息税折舊攤銷前利潤超過約3500萬美元的42％，該門檻金額隨後每年通過通貨膨脹掛鈎指數增加，調整幅度等於公司根據租約進行的任何資本改善或投資的10％。或有對價被歸類為負債，在每個報告日重新計量為公允價值，直到意外事件得到解決。
公司使用期權定價估值模型估算了或有對價付款的公允價值。或有對價的估計公允價值在計算參與或有補助金所依據的息税折舊攤銷前利潤時包括帕克城未來時期的度假村業務，息税折舊攤銷前利潤是根據估計的後續年度業績確定的，按假設的年增長係數上升並折現為現值。其他重要假設包括11.1％的貼現率和17.0％的波動率，再加上未來一段時期的帕克城息税折舊攤銷前利潤，都是不可觀察的輸入，因此被視為三級輸入。公司準備了一份敏感度分析，以評估某些關鍵假設的變化將對或有對價的估計公允價值產生的影響。 更改100個基點的貼現率或度假村下一年預計業績的變化5％，將導致估計公允價值的變化在約1,010萬美元至1,380萬美元之間。
在截至2024年1月31日的六個月中，公司向房東支付了約美元的或有對價17.1百萬並記錄了大約的增長 $6.5百萬美元，主要與截至2024年7月31日的財政年度的估計或有對價付款有關。這些變化導致或有對價的估計公允價值約為美元62.7百萬，這反映在公司合併簡明資產負債表中的其他長期負債中。
9. 承付款和或有開支
擔保/賠償
截至2024年1月31日，公司有各種未償信用證，總額為美元95.0百萬，由美元組成53.4百萬美元用於支持員工住房債券；$6.4百萬美元用於支持荷蘭溪都會區發行的債券；以及 $35.2百萬美元主要用於工傷補償、風能購買協議和與保險相關的免賠額。該公司還持有美元的擔保債券9.5截至2024年1月31日，百萬美元，主要用於為其美國工人補償自保計劃提供抵押品。
除了上述擔保外，公司還在正常業務過程中籤訂了合同，其中包括某些賠償，根據這些補償，在未來某些事件發生或不發生時，公司可能需要向第三方付款。這些賠償包括與第三方使用公司商標和徽標相關的被許可人賠償、與侵犯他方技術和軟件產品相關的責任、與使用地役權相關的責任、與僱用合同工和公司使用受託人相關的責任以及與公司使用公共土地和環境事務相關的責任。這些賠償的期限通常是無限期的，通常不限制公司未來可能有義務支付的款項。
在適用法律允許的情況下，公司及其某些子公司已同意就其董事和高級管理人員在高管或董事以此類身份為公司或其子公司服務期間發生的某些事件或事件在其終身內對其董事和高級管理人員進行賠償。根據這些賠償協議，公司未來可能需要支付的最大可能付款金額是無限的；但是，公司的董事和高級管理人員保險單應使公司能夠收回任何已支付金額的一部分。
除非另有説明，否則公司在隨附的合併簡明財務報表中未記錄任何與上述信用證、賠償和其他擔保相關的重大負債，要麼是因為公司已在其合併簡明資產負債表中記錄了與擔保相關的基礎負債，該擔保與公司自身業績有關，因此不受公認會計原則規定的衡量要求的約束，要麼是因為公司計算了估計的公允價值根據目前將觸發賠償條款付款的事實和情況，賠償或擔保不是實質性的。此外，關於某些賠償，由於每項特定索賠和賠償條款可能涉及一系列獨特的事實和情況，因此無法確定這些潛在義務下的最大潛在賠償金額。從歷史上看，公司根據這些義務支付的款項並不多。
如上所述，公司對使用公司商標和徽標的被許可人提供某些賠償。公司不記錄與這些賠償有關的任何負債。
此外，公司已與第三方山地度假勝地簽訂了戰略性長期季票聯盟協議，在該協議中，公司承諾在這些協議的剩餘條款中支付最低收入擔保。
自我保險
該公司為其美國健康福利計劃下的索賠以及美國的大多數工傷賠償索賠進行了自保。美國的工人補償索賠受止損政策的約束。與工傷補償相關的自保責任是根據提出的索賠精算確定的。與以下索賠相關的自保責任
公司的美國健康福利計劃是根據對實際索賠的分析確定的。與這些索賠相關的金額作為應計福利的一部分列入應付賬款和應計負債（見附註7，資產負債表補充信息）。
法律
公司是正常業務過程中發生的各種訴訟的當事方。管理層認為，對於被認為是可能和可估算的損失的已斷言和未斷言事項，公司有足夠的保險和/或已累計所有意外損失。截至2024年1月31日、2023年7月31日和2023年1月31日，上述意外損失的應計額無論是單獨還是總體上都不重要。
10. 細分信息
該公司有三個應報告的細分市場：山區、住宿和房地產。該公司將 “度假村” 稱為山地和住宿板塊的組合。山區板塊包括公司山地度假勝地/滑雪場的運營和相關的輔助活動。住宿部門包括公司自有酒店、RockResorts、NPS特許經營物業、公寓管理、科羅拉多度假村地面交通業務和山區度假村高爾夫業務的運營。房地產部門在公司度假村社區及其周邊擁有、開發和銷售房地產。該公司的可報告細分市場雖然是其他細分市場的成功不可或缺的一部分，但它們提供的產品和服務截然不同，需要不同的管理重點。因此，這些區段是分開管理的。
該公司使用報告的息税折舊攤銷前利潤（定義為分部淨收入減去分部運營支出，加上分部股權投資收益或虧損，房地產板塊加上不動產出售的收益或虧損）來報告其分部業績。公司報告分部業績的方式與管理層內部向首席運營決策者（首席執行官）報告的經營業績一致，以評估該細分市場的業績。
未列入報告的息税折舊攤銷前利潤的項目是理解和評估財務業績的重要組成部分。不應孤立地考慮報告的息税折舊攤銷前利潤，也不得將其作為財務業績或流動性指標在隨附的合併簡明財務報表中列報的淨收益、現金和現金等價物淨變動或其他財務報表數據的替代或替代。
公司利用報告的息税折舊攤銷前利潤來評估公司的業績併為其細分市場分配資源。Mountain報告的息税折舊攤銷前利潤由Mountain的淨收入減去Mountain的運營支出加上Mountain股權投資收益住宿業報告的息税折舊攤銷前利潤由住宿淨收入減去住宿運營費用組成。房地產報告的息税折舊攤銷前利潤由房地產淨收入減去房地產運營費用加上不動產銷售損益組成。所有分部支出均包括公司管理費用的分配。除非下表所示，否則資產不用於評估績效。每個部門的特定會計政策與附註2 “重要會計政策摘要” 中描述的會計政策相同。
下表按可報告的分部列出了財務信息，管理層使用這些信息來評估業績和分配資源（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至1月31日的三個月 | | 截至1月31日的六個月， |
| | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
| 淨收入： | | | | | | | |
| | | | | | | |
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| | | | | | | |
| 山 | $ | 999,981 | | | $ | 1,013,442 | | | $ | 1,172,436 | | | $ | 1,215,159 | |
| 住宿 | 77,817 | | | 80,577 | | | 159,638 | | | 158,194 | |
| 度假村淨收入總額 | 1,077,798 | | | 1,094,019 | | | 1,332,074 | | | 1,373,353 | |
| 房地產 | 160 | | | 7,699 | | | 4,449 | | | 7,812 | |
| 淨收入總額 | $ | 1,077,958 | | | $ | 1,101,718 | | | $ | 1,336,523 | | | $ | 1,381,165 | |
| 分部運營費用： | | | | | | | |
| 山 | $ | 579,062 | | | $ | 614,633 | | | $ | 891,901 | | | $ | 908,829 | |
| 住宿 | 73,111 | | | 84,630 | | | 155,168 | | | 166,604 | |
| 度假村總運營費用 | 652,173 | | | 699,263 | | | 1,047,069 | | | 1,075,433 | |
| 房地產 | 1,676 | | | 6,310 | | | 6,857 | | | 7,692 | |
| 分部總運營費用 | $ | 653,849 | | | $ | 705,573 | | | $ | 1,053,926 | | | $ | 1,083,125 | |
| | | | | | | |
| 出售不動產的收益 | $ | — | | | $ | 757 | | | $ | 6,285 | | | $ | 757 | |
| 山區股權投資（虧損）收入，淨額 | $ | (579) | | | $ | 42 | | | $ | 280 | | | $ | 388 | |
| 報告的息税折舊攤銷前利潤： | | | | | | | |
| 山 | $ | 420,340 | | | $ | 398,851 | | | $ | 280,815 | | | $ | 306,718 | |
| 住宿 | 4,706 | | | (4,053) | | | 4,470 | | | (8,410) | |
| 度假村 | 425,046 | | | 394,798 | | | 285,285 | | | 298,308 | |
| 房地產 | (1,516) | | | 2,146 | | | 3,877 | | | 877 | |
| 報告的息税折舊攤銷前利潤 | $ | 423,530 | | | $ | 396,944 | | | $ | 289,162 | | | $ | 299,185 | |
| | | | | | | |
| 持有待售或投資的房地產 | $ | 86,737 | | | $ | 90,354 | | | $ | 86,737 | | | $ | 90,354 | |
| | | | | | | |
| 歸屬於韋爾度假村公司的淨收益與報告的息税折舊攤銷前利潤總額的對賬： | | | | | | | |
| 歸屬於 Vail Resorts, Inc. 的淨收益 | $ | 219,299 | | | $ | 208,679 | | | $ | 43,787 | | | $ | 71,708 | |
| 歸屬於非控股權益的淨收益 | 10,506 | | | 11,440 | | | 2,971 | | | 4,851 | |
| 淨收入 | 229,805 | | | 220,119 | | | 46,758 | | | 76,559 | |
| 所得税準備金 | 87,486 | | | 79,032 | | | 22,326 | | | 21,026 | |
| 所得税準備金前的收入 | 317,291 | | | 299,151 | | | 69,084 | | | 97,585 | |
| 折舊和攤銷 | 69,399 | | | 65,989 | | | 136,127 | | | 130,603 | |
| | | | | | | |
| 或有對價估計公允價值的變化 | 3,400 | | | 1,100 | | | 6,457 | | | 1,736 | |
| 處置固定資產和其他資產的虧損，淨額 | 758 | | | 1,780 | | | 2,801 | | | 1,786 | |
| 投資收入及其他，淨額 | (4,863) | | | (7,108) | | | (8,547) | | | (9,994) | |
| 公司間貸款的外幣（收益）損失 | (3,040) | | | (2,338) | | | 1,925 | | | 3,797 | |
| 利息支出，淨額 | 40,585 | | | 38,370 | | | 81,315 | | | 73,672 | |
| 報告的息税折舊攤銷前利潤 | $ | 423,530 | | | $ | 396,944 | | | $ | 289,162 | | | $ | 299,185 | |
| | | | | | | |
11. 股票回購計劃
2006 年 3 月 9 日，公司董事會批准了一項股票回購計劃，授權公司最多可以回購 3,000,000韋爾股票。2008 年 7 月 16 日、2015 年 12 月 4 日和 2023 年 3 月 7 日，公司董事會又增加了授權 3,000,000, 1,500,000和 2,500,000Vail Shares的總回購授權分別為 10,000,000韋爾股票。在截至2024年1月31日的三個月中，該公司沒有回購任何韋爾股票。公司回購了 237,056截至2024年1月31日的六個月中，韋爾股票（總成本約為美元）50.0百萬，不包括應計消費税）。在截至2023年1月31日的三個月和六個月中，公司沒有回購任何韋爾股票。自股票回購計劃啟動至2024年1月31日，公司已回購 8,885,358Vail 股價約為 $1,029.5百萬。截至 2024 年 1 月 31 日， 1,114,642根據現有的股票回購計劃，Vail Shares仍然可以回購，該計劃沒有到期日。根據回購計劃購買的韋爾股份將作為庫存股持有，可用於根據公司的員工股份獎勵計劃發行韋爾股票。
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
在本截至2024年1月31日的10-Q表季度報告（“10-Q表格”）中，Vail Resorts, Inc. 及其子公司被稱為 “我們”、“我們”、“我們的” 或 “公司”。
以下管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（“MD&A”）應與我們截至2023年7月31日的財政年度的10-K表年度報告（“10-K表”）和截至2024年1月31日和2023年1月31日以及截至該日止的三個月和六個月的合併簡明財務報表（包含在本表10-Q的第一部分第1項中）一起閲讀，其中提供了有關我們財務狀況的更多信息、經營業績和現金流量。如果以下 MD&A 包含非歷史性陳述，則此類陳述是前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。請參閲下面的 “前瞻性陳述”。這些風險包括但不限於我們在向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的文件中討論的風險，包括第1A項中描述的風險。我們提交的10-K表格第一部分的 “風險因素”2023 年 9 月 28 日。
MD&A 包括對我們三個細分市場的財務業績的討論。我們之所以選擇在以下討論中特別包括分部報告的息税折舊攤銷前利潤（定義為分部淨收入減去分部運營支出，加上分部股票投資收益或虧損，房地產板塊加上不動產銷售的收益或虧損），因為我們認為該衡量標準是我們財務業績的重要指標。我們利用分部報告的息税折舊攤銷前利潤來評估我們的業績併為我們的細分市場分配資源。淨負債（定義為長期債務，淨債務加上一年內到期的長期債務減去現金和現金等價物）包含在以下討論中，因為我們認為該衡量標準是我們可用資本資源的重要指標。我們還認為，淨負債是一項重要的衡量標準，因為它是衡量我們為未來現金需求獲得額外資本資源的能力的指標。度假村報告的息税折舊攤銷前利潤（定義為我們的山地和住宿板塊報告的息税折舊攤銷前利潤的組合）、報告的息税折舊攤銷前利潤總額（即度假村報告的息税折舊攤銷前利潤加上房地產板塊報告的息税折舊攤銷前利潤）和淨負債不是衡量美國普遍接受的會計原則（“GAAP”）所定義的財務業績或流動性的指標。有關歸屬於Vail Resorts, Inc.的淨收益與報告的息税折舊攤銷前利潤和度假村報告的息税折舊攤銷前利潤總額以及長期負債淨額與淨負債的對賬情況，請參閲 “經營業績” 部分的末尾。
度假村報告的息税折舊攤銷前利潤、報告的息税折舊攤銷前利潤總額和淨負債中不包括的項目是理解和評估財務業績或流動性的重要組成部分。不應孤立地考慮度假村報告的息税折舊攤銷前利潤、報告的息税折舊攤銷前利潤總額和淨負債，也不得作為淨收益、現金和現金等價物淨變動或合併簡明財務報表中作為財務業績或流動性指標列報的其他財務報表數據的替代或替代。由於度假村報告的息税折舊攤銷前利潤、報告的息税折舊攤銷前利潤總額和淨負債不是根據公認會計原則確定的衡量標準，因此可能受到不同的計算，因此度假村報告的息税折舊攤銷前利潤、報告的息税折舊攤銷前利潤總額和淨負債可能無法與其他公司的其他類似標題的指標進行比較。此外，根據公認會計原則，我們分部報告的息税折舊攤銷前利潤（即山地、住宿和房地產）是衡量分部損益的指標，可能無法與其他公司的其他類似標題的指標相提並論。
概述
我們的業務分為三個綜合且相互依存的部門：山區、住宿和房地產。我們將 “度假村” 稱為山地和住宿細分市場的組合。
山區段
在山區領域，公司經營以下41個目的地山地度假村和區域滑雪場（統稱為 “度假村”）：
*表示目的地山地度假勝地，通常有相當一部分的滑雪者來自長途旅行者，而我們的區域滑雪場往往主要吸引來自各自的當地市場的滑雪者遊客。
此外，山區段還包括輔助服務，主要包括滑雪學校、餐飲和零售/租賃業務，以及為我們的澳大利亞滑雪場提供的輔助服務，包括住宿和交通業務。山區板塊收入是季節性的，北美和歐洲滑雪業務的大部分收入來自我們的第二和第三財政季度，澳大利亞滑雪業務的大部分收入來自我們的第一和第四財季。我們的北美和歐洲度假村的山區運營旺季通常從 12 月中旬到 4 月中旬，而我們的澳大利亞滑雪場的營業旺季通常從 6 月到早晨y 十月。因此，我們的第一和第四財季處於季節性低迷期，因為我們的大多數北美和歐洲滑雪業務通常不營業，而且澳大利亞滑雪場的旺季活動以及北美和歐洲夏季的經營業績不足以抵消這些季節性低迷時期造成的損失。山區板塊在第一和第四財季的收入主要來自夏季和團體相關的北美和歐洲度假勝地的遊覽、零售/租賃業務以及澳大利亞滑雪旺季業務。我們最大的山區板塊收入來源是纜車票（包括通行證產品）的銷售，在截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月，纜車票分別約佔山區段淨收入的60％和58％。
電梯收入由數量和定價驅動。定價受絕對定價以及客人的人口和地理組合的影響，這會影響購買各種產品的價位。訪問我們北美度假村的客人的人口結構主要分為兩個類別：（i）州外和國際（“目的地”）客人，以及（ii）州內和本地（“本地”）客人。地理分佈取決於我們目的地山地度假勝地的遊客人數與區域滑雪場的遊客人數。在截至2024年1月31日的三個月中，目的地客人約佔我們北美目的地山地度假村滑雪者訪問量（不包括免費入場）的55％，而本地客人約佔我們北美目的地山地度假村滑雪者訪問量（不包括免費入場）的45％，而截至2023年1月31日的三個月，這一比例分別為54％和46％。我們地區滑雪場的滑雪者主要由當地客人組成。目的地遊客通常會購買我們價格較高的纜車票（包括通行證產品），並使用更多的輔助服務，例如滑雪學校、餐飲和零售/租賃，以及在我們的山區度假勝地或周邊的住宿。此外，目的地遊客的訪問量不太可能受到當前滑雪季節天氣變化的影響，但受不利經濟狀況、全球地緣政治氣候、旅行中斷或前一個滑雪季天氣狀況的影響可能更大。當地客人往往更注重價值，對天氣敏感。
我們為所有度假村提供各種通行證產品，面向目的地和當地客人。我們的通行證產品包括提供在特定天數內進入我們的一個或多個度假村的權限，以及允許通行證持有人無限制和不受限制地進入我們所有度假村的 Epic Pass。Epic Day Pass 是一款在賽季開始前購買的可定製的一至七天通行證產品，適用於那些希望在滑雪季中滑雪一定天數的滑雪者和騎手，有三種等級的度假村門票可供選擇。我們的通行證產品為我們的客人提供了極具吸引力的價值主張，這反過來又有助於我們建立忠實的客户羣，這些客户通常會在滑雪季節之前在我們的度假村滑雪，並且通常每個季節在度假村滑雪的天數要比不購買通行證產品的遊客長。此外，我們還與第三方山地度假村簽訂了戰略性長期通行證聯盟協議，這進一步提高了我們的通行證產品的價值主張。對於2024/2025年滑雪季，我們的通行證聯盟包括科羅拉多州的特柳賴德滑雪勝地、日本的白馬谷和留壽都度假村、加拿大的加拿大落基山脈度假村、法國的三谷滑雪場、瑞士的迪森蒂斯滑雪場和韋爾比耶四山谷、意大利的斯基拉馬多洛米蒂和奧地利的阿爾貝格滑雪場。我們的通行證計劃提高了客户忠誠度；減少了與更多天氣敏感客人的接觸；產生了額外的輔助支出；並在冬季運營之前提供現金流。此外，我們的通行證計劃吸引了新客人來到我們的度假村。我們所有的通行證產品，包括Epic通行證和Epic一日通行證，主要在滑雪季開始之前出售。通行證產品收入雖然主要在滑雪季節之前收取，但在整個滑雪季的合併簡明運營報表中，使用本賽季迄今為止的可滑雪天數與該季節預計的總滑雪天數相比按直線進行確認。
升降機收入包括通行證產品提升收入（“通行證收入”）和非通行證產品提升收入（“非通行證收入”）。在截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月中，我們確認的升降機總收入中分別約有74％和70％來自通行證收入。今年迄今為止確認的通行證收入主要在我們的第二財季確認，分別約佔我們2023/2024和2022/2023年北美滑雪季節北美通行證產品總收入的50％和51％，剩餘的北美通行證收入幾乎完全確認為截至4月30日的第三財季的電梯收入。與去年迄今相比，今年迄今為止確認的通行證產品收入比例下降的主要原因是本年度初季節條件不利，與去年同期的強勁天氣相比，受有限的自然降雪和多變氣温的影響，導致延遲開放。度假村開放日期的這種可變性導致截至2024年1月31日的三個月中，度假村的確認通行證收入減少了約1400萬美元，而如果我們的度假村能夠按與去年相同的時間表開放，則本應確認的通行證收入減少了約1400萬美元。這種時差將在我們的第三財季基本逆轉。
我們的山地度假村業務的成本結構具有重要的固定組成部分，包括但不限於土地使用許可或租賃費、信用卡費用、銷售和勞動力的零售/租賃成本、滑雪學校的勞動力和餐飲業務；因此，利潤率可能會根據收入水平而大幅波動。
住宿板塊
住宿領域的業務包括：（i）通過RockResorts品牌擁有/管理位於科羅拉多州和猶他州山區度假勝地附近的一組豪華酒店；（ii）擁有/管理我們北美度假村附近的非RockResorts品牌酒店和公寓；（iii）國家公園管理局（“NPS”）特許經營物業，包括大提頓旅館公司（“GTLC”）；（iv）) 科羅拉多度假村地面交通公司；以及 (v) 山地度假村高爾夫球場。
我們位於度假村附近的住宿物業（包括管理式公寓）以及我們的科羅拉多度假村地面交通公司的表現與山區的表現密切相關，並且通常會出現類似的季節性趨勢，尤其是在目的地客人的訪問方面。截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月，此類物業的收入約佔住宿板塊淨收入（不包括與薪資費用報銷相關的住宿板塊收入）的94％。管理層主要關注住宿淨收入，不包括工資成本報銷和住宿運營費用，不包括報銷的工資成本（根據公認會計原則，這不是衡量財務業績的指標），因為報銷是根據不增加利潤率的產生的成本進行的，因此，收入和相應的費用不會影響我們的住宿報告的息税折舊攤銷前利潤，我們使用該税率來評估住宿板塊的業績。第一和第四財季住宿板塊的收入主要來自我們的核動力源特許經營物業的運營（因為其旺季通常出現在6月至10月），以及高爾夫業務和我們其他自有和管理的物業和企業的季節性低點業務。
房地產板塊
我們的房地產板塊的主要活動包括向第三方開發商出售地塊，以及規劃未來的房地產開發項目，包括分區和獲得適用許可證。我們將繼續對未來項目進行初步規劃和設計工作，並尋求與第三方開發商合作的機會，而不是自己開展重要的垂直開發項目。此外，第三方開發商的房地產開發項目通常會導致某些度假村資產的建立，這些資產為山區帶來了額外的好處。我們認為，由於我們房地產土地投資的賬面成本較低，我們處於有利地位，可以在限制財務風險的同時促進第三方開發商的未來項目。我們來自房地產板塊的收入和相關費用可能會根據收盤時間和出售的房地產類型而大幅波動，從而導致房地產板塊的經營業績在不同時期出現波動。
近期趨勢、風險和不確定性
除了我們在10-K表格中確定的風險因素外，我們還確定了可能影響我們未來財務業績或狀況的以下重要因素（以及與這些因素相關的風險和不確定性）：
•截至2024年1月31日的三個月，我們的業績受到我們所有北美度假勝地惡劣條件的負面影響，截至1月，我們北美西部度假勝地的降雪量與去年同期相比減少了約42％，而且美國東部度假勝地（包括中西部、中大西洋和東北部）的自然降雪量有限，温度可變。儘管受到條件的影響，但度假村報告的截至2024年1月31日的三個月的息税折舊攤銷前利潤與去年同期相比增長了約8％，這主要是由我們的季票業績所帶來的穩定所推動的。儘管訪問量下降，但我們的輔助業務表現良好，尤其是我們的滑雪和騎行學校、餐飲和租賃業務，與去年相比，每次訪問的支出均強勁增長。
•降雪的時間和數量可能會影響山地和住宿收入，特別是在滑雪者參觀以及訪客的持續時間和頻率方面。為了幫助減輕這種影響，我們在滑雪季開始之前銷售了各種通行證產品，從而帶來了更加穩定的纜車收入來源。此外，我們的通行證產品為我們的客人提供了引人注目的價值主張，這反過來又主要是在滑雪季開始之前就為遊客創造了承諾。截至2024年1月31日的三個月，通行證收入與去年同期相比增長了約3,430萬美元，增長了8.3％，這主要是由於2023/2024年北美滑雪季的通行證產品銷售量與2022/2023年北美滑雪季相比有所增加，但本年度度假村延遲開放日期的影響（如上所述），部分抵消了這一影響。截至2024年1月31日，與北美通行證產品銷售相關的遞延收入約為4.570億美元（而截至2023年1月31日約為3.98億美元）。
•我們經營業務和吸引客人的國家的經濟可能會受到與通貨膨脹率上升、利率上升或升高、地緣政治衝突和金融機構中斷和/或大宗商品價格波動相關的經濟挑戰的影響，這些挑戰可能會對我們的業務產生不利影響，包括賓客支出或訪客減少或運營成本增加。滑雪、旅行和旅遊是自由選擇的娛樂活動，可能需要相對較高的參與成本。因此，經濟衰退和對消費者自由支配支出的其他負面影響可能會對度假村的遊客產生明顯影響。無論是在北美還是在全球，我們都無法預測此類潛在經濟挑戰的影響程度。
•鑑於我們在旅行和休閒行業開展業務，我們面臨與突發公共衞生事件相關的風險，包括傳染病的潛在爆發和傳播。突發公共衞生事件可能會對全球和地方經濟（包括我們運營所在的經濟體）造成不利的經濟影響，這反過來又可能影響消費者需求、客人的出行意願或能力、訪客接待、人員配備水平或財務業績。我們無法預測任何潛在的突發公共衞生事件可能對我們的賓客訪問量、賓客支出、人員配備能力、其他相關趨勢或整體運營業績產生的最終影響。
•截至2024年1月31日，截至2018年8月15日，我們有8.122億美元的現金及現金等價物，以及截至2018年8月15日第八次經修訂和重報的信貸協議（“Vail Holdings信貸協議”）的循環貸款部分下的4.090億美元可用資金，這意味着承諾總額為5億美元，減去9,100萬美元的某些未償信用證。此外，我們還有一項信貸額度來支持惠斯勒黑梳山的流動性需求（“惠斯勒信貸協議”）。截至2024年1月31日，根據惠斯勒信貸協議的循環貸款部分，我們有2.966億加元（合2.206億美元）的可用資金，減去信用證後的承諾總額為3億加元（合2.232億美元）
未繳款額為340萬加元（合260萬美元）。我們認為，我們現有的現金和現金等價物、信貸協議下的可用性以及山地和住宿板塊經營活動產生的預期正現金流減去度假村資本支出，將繼續為我們提供足夠的流動性來為我們的運營提供資金。
•2024年11月30日，我們宣佈已達成協議，從CPI房地產集團手中收購瑞士克萊恩蒙塔納避暑山莊（“克萊恩蒙塔納”）。根據協議條款，我們將收購（i）Remontées Mécaniques Crans Montana Aminona SA的84％所有權，該公司控制和運營所有升降機和支持山地業務，包括四個零售和租賃地點；（ii）經營位於度假村的一所滑雪學校的SportLife AG的80％所有權；（iii）位於山上和周圍的11家餐廳的100％所有權。視收盤調整情況而定，度假村運營的企業價值預計為1.185億瑞士法郎。我們預計將在交易完成時通過手頭現金為度假村業務收購的所有權權益的收購價格提供資金。我們計劃在2024/2025年滑雪季的部分Epic Pass產品中加入克萊恩·蒙塔納的使用權限。我們無法預測收購克萊恩蒙塔納將對我們未來的經營業績產生的最終影響。
操作結果
摘要
以下是截至2024年1月31日的三個月和六個月的經營業績摘要，與截至2023年1月31日的三個月和六個月的經營業績進行了比較（以千計）：
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| | 截至1月31日的三個月 | | 截至1月31日的六個月， |
| | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
| 歸屬於 Vail Resorts, Inc. 的淨收益 | | $ | 219,299 | | | $ | 208,679 | | | $ | 43,787 | | | $ | 71,708 | |
| 所得税準備金前的收入 | | $ | 317,291 | | | $ | 299,151 | | | $ | 69,084 | | | $ | 97,585 | |
| 山地報告的息税折舊攤銷前利 | | $ | 420,340 | | | $ | 398,851 | | | $ | 280,815 | | | $ | 306,718 | |
| 住宿報告的息税折舊攤銷前利潤 | | 4,706 | | | (4,053) | | | 4,470 | | | (8,410) | |
| 度假村公佈的 EBITDA | | $ | 425,046 | | | $ | 394,798 | | | $ | 285,285 | | | $ | 298,308 | |
| 房地產公佈的息税折舊攤銷前利潤 | | $ | (1,516) | | | $ | 2,146 | | | $ | 3,877 | | | $ | 877 | |
山區段
截至2024年1月31日的三個月，而截至2023年1月31日的三個月
截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月，山區板塊的經營業績按類別列報如下（以千計，有效門票價格（“ETP”）除外）。ETP 的計算方法是纜車收入除以每個適用時段的滑雪者總訪問量。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至1月31日的三個月 | | 百分比
增加
（減少） |
| | | 2024 | | 2023 | |
| 山區淨收入： | | | | | | |
| 升降機 | | $ | 603,459 | | | $ | 592,603 | | | 1.8 | % |
| 滑雪學校 | | 126,629 | | | 123,451 | | | 2.6 | % |
| 餐飲 | | 82,060 | | | 85,828 | | | (4.4) | % |
| 零售/租賃 | | 136,156 | | | 159,932 | | | (14.9) | % |
| 其他 | | 51,677 | | | 51,628 | | | 0.1 | % |
| Mountain 淨收入總額 | | 999,981 | | | 1,013,442 | | | (1.3) | % |
| 山區運營費用： | | | | | | |
| 勞動和與勞動相關的福利 | | 252,641 | | | 277,537 | | | (9.0) | % |
| 零售銷售成本 | | 41,177 | | | 48,197 | | | (14.6) | % |
| 度假村相關費用 | | 44,568 | | | 43,550 | | | 2.3 | % |
| 一般和行政 | | 96,353 | | | 97,365 | | | (1.0) | % |
| 其他 | | 144,323 | | | 147,984 | | | (2.5) | % |
| 山區運營費用總額 | | 579,062 | | | 614,633 | | | (5.8) | % |
| 山區股權投資（虧損）收入，淨額 | | (579) | | | 42 | | | (1,478.6) | % |
| 山地報告的息税折舊攤銷前利 | | $ | 420,340 | | | $ | 398,851 | | | 5.4 | % |
| | | | | | |
| 滑雪者總訪問量 | | 7,264 | | | 8,308 | | | (12.6) | % |
| ETP | | $ | 83.08 | | | $ | 71.33 | | | 16.5 | % |
Mountain報告的息税折舊攤銷前利潤分別包括截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月的630萬美元和570萬美元的股票薪酬支出。
Mountain報告的息税折舊攤銷前利潤增加了2150萬美元，增長了5.4％。這一增長主要歸因於北美通行證產品收入的增加，這得益於2023/2024年北美滑雪季的通行證產品銷售額與上年相比的增長，但部分被通行證產品收入確認的時機所抵消。由於北美度假村在所有地區的季初條件相比季初表現強勁，本年度我們的一些度假村延遲開放，導致通行證產品收入減少了約1400萬美元前一年的情況。艱難的條件還導致本地和目的地滑雪者訪問量下降，這導致非通行證收入和其他輔助業務的減少，而勞動力和勞動相關福利以及其他可變支出的減少部分抵消了這些下降。山地板塊的業績還包括截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月，分別為210萬美元和30萬美元的收購和整合相關費用。
纜車收入增加了1,090萬美元，增長了1.8％，這主要是由於通行證收入增長了8.3％，這主要是由2023/2024年北美滑雪季通行證產品銷售的增長所推動的。非通行證收入下降13.1％，部分抵消了這一增長，這是由於所有地區的滑雪者訪問量減少所致。與去年相比，自然降雪量有限和温度變化導致開放延遲和地形產品減少，尤其影響了我們在美國東部和塔霍的度假村，但部分被非通行證ETP的增長10.8％所抵消。
滑雪學校收入增加了320萬美元，增長了2.6％，這主要是由於我們在科羅拉多州和帕克城的度假村收入的增加，這得益於遊客每次訪問支出的增加。餐飲收入減少了380萬美元，下降了4.4％，這主要是由於我們在美國東部和塔霍度假村的山上餐飲場所的收入減少，但部分被客人每次訪問支出的增加所抵消。零售/租賃收入減少了2380萬美元，下降了14.9％，其中零售額下降了1,590萬美元，下降了17.2％，租金銷售額下降了790萬美元，下降了11.6％。零售和租金收入下降的主要原因是滑雪者參觀人數的減少，以及我們退出去年運營的某些租賃門店業務，這導致收入減少了約840萬美元。
其他收入主要包括其他山地活動收入、員工住房收入、賓客服務收入、商業租賃收入、營銷收入、私人俱樂部收入（包括俱樂部會費和入會費攤銷）、市政服務收入和其他娛樂活動收入。
運營支出減少了3560萬美元，降幅為5.8％，這主要是由於季初天氣條件惡劣，包括有限的自然降雪和多變的温度導致開放延遲和地形供應減少，影響了我們滿負荷運營的能力，以及與收入減少相關的可變支出減少以及嚴格的成本管理。運營費用分別包括截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月的210萬美元和30萬美元的收購和整合相關費用。
勞動力和勞動力相關福利下降了9.0％，這主要是由於季初惡劣的天氣條件影響了我們的滿負荷運營能力，以及嚴格的成本管理，我們在北美度假村減少了工時。零售銷售成本下降了14.6％，而零售額下降了17.2％，這反映了折扣庫存銷售增加推動的零售產品利潤率下降。度假村相關費用增長了2.3％，這主要是由於這些費用所依據的收入增加。一般和管理費用下降了1.0％，這主要是由於公司管理費用減少。其他支出下降了2.5％，這主要是由於與收入減少相關的可變運營費用減少，包括供應（290萬美元）和餐飲銷售成本（260萬美元），但部分被180萬美元的收購和整合相關支出增加以及通貨膨脹的影響所抵消。
山地股權投資（虧損）收益，淨額主要包括我們在房地產經紀公司運營收入（虧損）中所佔的份額。
截至2024年1月31日的六個月與截至2023年1月31日的六個月相比
截至2024年1月31日和2023年1月31日的六個月山區板塊的經營業績按類別列報如下（以千計，ETP除外）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至1月31日的六個月， | | 百分比
增加
（減少） |
| | 2024 | | 2023 | |
| 山區淨收入： | | | | | | |
| 升降機 | | $ | 648,849 | | | $ | 652,143 | | | (0.5) | % |
| 滑雪學校 | | 133,807 | | | 132,378 | | | 1.1 | % |
| 餐飲 | | 100,137 | | | 105,270 | | | (4.9) | % |
| 零售/租賃 | | 169,630 | | | 200,276 | | | (15.3) | % |
| 其他 | | 120,013 | | | 125,092 | | | (4.1) | % |
| Mountain 淨收入總額 | | 1,172,436 | | | 1,215,159 | | | (3.5) | % |
| 山區運營費用： | | | | | | |
| 勞動和與勞動相關的福利 | | 364,690 | | | 385,582 | | | (5.4) | % |
| 零售銷售成本 | | 58,998 | | | 68,938 | | | (14.4) | % |
| 度假村相關費用 | | 48,263 | | | 47,181 | | | 2.3 | % |
| 一般和行政 | | 189,521 | | | 180,654 | | | 4.9 | % |
| 其他 | | 230,429 | | | 226,474 | | | 1.7 | % |
| 山區運營費用總額 | | 891,901 | | | 908,829 | | | (1.9) | % |
| 山區股權投資收益，淨額 | | 280 | | | 388 | | | (27.8) | % |
| 山地報告的息税折舊攤銷前利 | | $ | 280,815 | | | $ | 306,718 | | | (8.4) | % |
| | | | | | |
| 滑雪者總訪問量 | | 7,922 | | | 9,301 | | | (14.8) | % |
| ETP | | $ | 81.90 | | | $ | 70.12 | | | 16.8 | % |
Mountain報告的息税折舊攤銷前利潤分別包括截至2024年1月31日和2023年1月31日的六個月的1,220萬美元和1,110萬美元的股票薪酬支出。
Mountain報告的息税折舊攤銷前利潤減少了2590萬美元，下降了8.4％。下降的主要原因是：（i）我們在澳大利亞的業務在2023年澳大利亞滑雪季經歷了與天氣相關的挑戰，影響了地形，而上一賽季的遊客人數創歷史新高，雪況良好；（ii）與去年初季的強勁條件相比，我們在2023/2024年北美滑雪季所有地區的度假村條件都很艱難，導致本地和目的地滑雪者遊客人數下降，這導致了下降非通行證收入等輔助業務領域，部分被勞動力和勞動相關福利的減少所抵消；以及（iii）我們北美度假村夏季收入的下降，這主要是由於與去年相比，夏季山地旅行需求減少以及與天氣相關的挑戰導致夏季遊客人數減少。Mountain報告的息税折舊攤銷前利潤也有所下降，這是由於一般和管理費用增加（包括我們去年對員工工資的投資的增量影響）、維修和維護費用的增加以及通貨膨脹的影響。這一下降被2023/2024年北美滑雪季通行證產品銷售額與上年相比的增長部分抵消，部分被通行證產品收入確認的時機所抵消，由於我們的一些度假村在本年度延遲開放，導致約1400萬美元的減少。山地板塊的業績還包括截至2024年1月31日和2023年1月31日的六個月中分別為400萬美元和290萬美元的收購和整合相關費用。
由於我們的北美度假村在第二財季主要開放滑雪季運營，因此與截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月的相同組成部分相比，山區細分市場淨收入的某些組成部分，例如截至2024年1月31日和2023年1月31日的六個月的北美纜車收入、滑雪學校收入、餐飲收入和零售/租賃收入，基本保持不變。因此，在截至2024年1月31日的六個月中，我們北美度假村的這些組成部分與上一時期相比變化的主要基礎已在上文標題下進行了討論。截至2024年1月31日的三個月，而截至2023年1月31日的三個月。”此外，與截至2023年1月31日的六個月相比，截至2024年1月31日的六個月中，與去年同期創紀錄的遊客人數和有利的雪況相比，由於2023年澳大利亞滑雪季因天氣相關幹擾和不利的雪況而導致的遊客人數減少，我們澳大利亞度假村的付費升降機收入有所下降。與去年創紀錄的參觀人數和有利的雪況相比，由於與天氣相關的中斷和不利的雪況，我們澳大利亞度假勝地的遊客人數減少，滑雪學校的收入和餐飲收入也有所下降。此外，零售/租賃收入的下降還受到北美度假村夏季遊客人數減少的推動，這推動了我們山區零售場所需求的減少，以及澳大利亞門店的零售/租賃收入減少。
其他收入主要包括夏季參觀、其他山地活動收入、員工住房收入、賓客服務收入、商業租賃收入、營銷和互聯網廣告收入、私人俱樂部收入（包括俱樂部會費和入會費攤銷）、市政服務收入和其他娛樂活動收入。其他收入還包括澳大利亞度假村住宿和交通收入。其他收入下降了510萬澳元，下降了4.1％，這主要是由我們在澳大利亞的業務推動的。與去年創紀錄的訪問量和良好的雪況相比，澳大利亞業務在今年經歷了與天氣相關的挑戰，影響了地形。與去年相比，由於夏季山地旅行需求減少以及與天氣相關的挑戰，夏季遊客人數減少，我們在北美度假村的其他收入也有所下降。
運營支出減少了1,690萬美元，下降了1.9％，這主要是由於季初天氣條件惡劣，包括有限的自然降雪和可變的氣温導致開放延遲和地形供應減少，從而影響了我們滿負荷運營的能力，以及嚴格的成本管理，導致我們北美度假村的工時減少。此外，運營費用分別包括截至2024年1月31日和2023年1月31日的六個月的400萬美元和290萬美元的收購和整合相關費用。
勞動力和勞動力相關福利下降了5.4％，這主要是由於季初惡劣的天氣條件影響了我們的滿負荷運營能力，以及嚴格的成本管理，我們在北美度假村減少了工時。零售銷售成本下降了14.4％，而零售額下降了16.8％，這反映了折扣庫存銷售增加推動的零售產品利潤率下降。度假村相關費用增長了2.3％，這主要是由於這些費用所依據的收入增加。一般和管理費用增長了4.9％，這主要是由於幾乎所有公司職能的公司管理費用增加（其中包括我們去年於2022年10月生效的員工工資投資的增量影響），以及營銷費用增加以推動2023/2024年北美通行證產品銷售的增長。其他支出增長了1.7％，主要是由於維修和維護費用（360萬美元）、財產税（230萬美元）、收購和整合相關費用（110萬美元）、税收和許可費（100萬美元）以及員工住房支出（100萬美元）的增加，包括通貨膨脹的影響，但與收入減少相關的可變支出的減少部分抵消，包括餐飲銷售成本（380萬美元）和燃料（180萬美元）。
山區股票投資收益，淨額主要包括我們在房地產經紀公司運營收入中所佔的份額。
住宿板塊
截至2024年1月31日的三個月，而截至2023年1月31日的三個月
截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月，住宿板塊的經營業績按類別列報如下（以千計，平均每日房價（“ADR”）和每間可用客房的收入（“RevPAR”）除外）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | | 截至1月31日的三個月 | | 百分比
增加
（減少） |
| | | 2024 | | 2023 | |
| 住宿淨收入： | | | | | | |
| 自有酒店房間 | | $ | 13,583 | | | $ | 13,479 | | | 0.8 | % |
| 管理的公寓房間 | | 28,308 | | | 31,336 | | | (9.7) | % |
| 餐飲 | | 13,609 | | | 13,184 | | | 3.2 | % |
| 運輸 | | 6,405 | | | 5,888 | | | 8.8 | % |
| | | | | | |
| 其他 | | 11,417 | | | 11,700 | | | (2.4) | % |
| | 73,322 | | | 75,587 | | | (3.0) | % |
| 工資費用報銷 | | 4,495 | | | 4,990 | | | (9.9) | % |
| 住宿淨收入總額 | | 77,817 | | | 80,577 | | | (3.4) | % |
| 住宿運營費用： | | | | | | |
| 勞動和與勞動相關的福利 | | 33,151 | | | 39,497 | | | (16.1) | % |
| 一般和行政 | | 16,361 | | | 19,251 | | | (15.0) | % |
| 其他 | | 19,104 | | | 20,892 | | | (8.6) | % |
| | 68,616 | | | 79,640 | | | (13.8) | % |
| 報銷的工資費用 | | 4,495 | | | 4,990 | | | (9.9) | % |
| 住宿運營費用總額 | | 73,111 | | | 84,630 | | | (13.6) | % |
| 住宿報告的息税折舊攤銷前利潤 | | $ | 4,706 | | | $ | (4,053) | | | 216.1 | % |
| | | | | | |
| 自有酒店統計數據： | | | | | | |
| ADR | | $ | 317.51 | | | $ | 337.16 | | | (5.8) | % |
| RevPAR | | $ | 140.65 | | | $ | 145.48 | | | (3.3) | % |
| 管理式公寓統計數據： | | | | | | |
| ADR | | $ | 522.29 | | | $ | 514.29 | | | 1.6 | % |
| RevPAR | | $ | 164.43 | | | $ | 171.81 | | | (4.3) | % |
| 自有酒店和管理公寓的統計數據（合併）： | | | | | | |
| ADR | | $ | 463.26 | | | $ | 469.72 | | | (1.4) | % |
| RevPAR | | $ | 159.13 | | | $ | 166.37 | | | (4.4) | % |
住宿報告的息税折舊攤銷前利潤分別包括截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月的90萬美元和110萬美元的股票薪酬支出。
住宿業報告的息税折舊攤銷前利潤增加了880萬美元，增長了216.1％。管理公寓房間的收入減少了300萬美元，下降了9.7％，這主要是由於需求減少，包括惡劣的天氣條件導致的滑雪者參觀人數減少的影響，以及我們靠近山區度假勝地的可用託管公寓房間庫存減少。
運營費用（不包括報銷的工資成本）下降了13.8％。勞動力和勞動相關福利下降了16.1％，這主要是由於需求減少導致工時減少，以及支持減少管理公寓庫存所需的人員減少。與上年相比，一般和管理費用下降了15.0％，這主要是由於幾乎所有公司職能的公司管理費用減少。其他支出下降了8.6％，這主要是由於在截至2024年1月31日的三個月中收到了財產税退款。
工資費用報銷收入和相應的報銷工資費用與我們為僱主的管理酒店物業的工資成本有關，所有工資費用均由房產所有者根據合同安排報銷。由於報銷是根據產生的費用進行的，不增加利潤，因此收入和相應的費用對我們的住宿報告的息税折舊攤銷前利潤沒有影響。
截至2024年1月31日的六個月與截至2023年1月31日的六個月相比
截至2024年1月31日和2023年1月31日的六個月住宿板塊的經營業績按類別列報如下（以千計，ADR和RevPAR除外）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | 截至1月31日的六個月， | | 百分比
增加
（減少） |
| | 2024 | | 2023 | |
| 住宿淨收入： | | | | | | |
| 自有酒店房間 | | $ | 38,760 | | | $ | 37,044 | | | 4.6 | % |
| 管理的公寓房間 | | 40,311 | | | 44,195 | | | (8.8) | % |
| 餐飲 | | 31,692 | | | 30,013 | | | 5.6 | % |
| 運輸 | | 7,910 | | | 7,348 | | | 7.6 | % |
| 高爾夫 | | 6,471 | | | 5,939 | | | 9.0 | % |
| 其他 | | 26,540 | | | 24,988 | | | 6.2 | % |
| | 151,684 | | | 149,527 | | | 1.4 | % |
| 工資費用報銷 | | 7,954 | | | 8,667 | | | (8.2) | % |
| 住宿淨收入總額 | | 159,638 | | | 158,194 | | | 0.9 | % |
| 住宿運營費用： | | | | | | |
| 勞動和與勞動相關的福利 | | 70,626 | | | 76,412 | | | (7.6) | % |
| 一般和行政 | | 31,218 | | | 34,761 | | | (10.2) | % |
| 其他 | | 45,370 | | | 46,764 | | | (3.0) | % |
| | 147,214 | | | 157,937 | | | (6.8) | % |
| 報銷的工資費用 | | 7,954 | | | 8,667 | | | (8.2) | % |
| 住宿運營費用總額 | | 155,168 | | | 166,604 | | | (6.9) | % |
| 住宿報告的息税折舊攤銷前利潤 | | $ | 4,470 | | | $ | (8,410) | | | 153.2 | % |
| | | | | | |
| 自有酒店統計數據： | | | | | | |
| ADR | | $ | 308.89 | | | $ | 297.69 | | | 3.8 | % |
| RevPAR | | $ | 151.64 | | | $ | 151.19 | | | 0.3 | % |
| 管理式公寓統計數據： | | | | | | |
| ADR | | $ | 403.05 | | | $ | 405.00 | | | (0.5) | % |
| RevPAR | | $ | 106.98 | | | $ | 112.21 | | | (4.7) | % |
| 自有酒店和管理公寓的統計數據（合併）： | | | | | | |
| ADR | | $ | 365.67 | | | $ | 365.05 | | | 0.2 | % |
| RevPAR | | $ | 118.73 | | | $ | 121.74 | | | (2.5) | % |
住宿報告的息税折舊攤銷前利潤分別包括截至2024年1月31日和2023年1月31日的六個月的180萬美元和200萬美元的股票薪酬支出。
住宿報告的息税折舊攤銷前利潤增加了1,290萬美元，增長了153.2％，這主要是由於本年度強有力的成本管理而導致的勞動力和勞動相關福利的減少，以及一般和管理費用的減少。
自有酒店客房的收入增加了170萬美元，增長了4.6％，這主要是由於GTLC的ADR增加。管理公寓房間的收入減少了390萬美元，下降了8.8％，這主要是由於需求減少，包括惡劣天氣條件導致的滑雪者參觀人數減少的影響，以及我們靠近山區度假勝地的可用託管公寓房間庫存減少。餐飲收入增長了170萬美元，增長了5.6％，其他
收入分別增長了160萬美元，增幅6.2％，這主要是由於GTLC的公園參觀人數有所改善，這得益於良好的天氣條件，輔助產品銷售有所增加。
運營費用（不包括報銷的工資成本）下降了6.8％。勞動力和勞動相關福利下降了7.6％，這主要是由於需求減少導致工時減少，以及支持減少管理公寓庫存所需的人員減少。一般和管理費用下降了10.2％，這主要是由於幾乎所有公司職能的公司管理費用減少。其他支出下降了3.0％，這主要是由於在截至2024年1月31日的三個月中收到了財產税退款。
工資費用報銷收入和相應的報銷工資費用與我們為僱主的管理酒店物業的工資成本有關，所有工資費用均由房產所有者根據合同安排報銷。由於報銷是根據產生的費用進行的，不增加利潤，因此收入和相應的費用對我們的住宿報告的息税折舊攤銷前利潤沒有影響。
房地產板塊
我們的房地產淨收入主要取決於收盤時間和任何給定時期內出售的房地產的組合。不同類型的項目具有不同的收入和利潤率；因此，隨着房地產庫存結構的變化，它會極大地影響房地產板塊的淨收入、運營支出、不動產銷售損益和房地產報告的息税折舊攤銷前利潤。
截至2024年1月31日的三個月，而截至2023年1月31日的三個月
截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月，房地產板塊的經營業績按類別列報如下（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | | 截至1月31日的三個月 | | 百分比
增加
（減少） |
| | | 2024 | | 2023 | |
| 房地產淨收入總額 | | $ | 160 | | | $ | 7,699 | | | (97.9) | % |
| 房地產運營費用： | | | | | | |
| 銷售成本 | | — | | | 5,146 | | | (100.0) | % |
| 其他 | | 1,676 | | | 1,164 | | | 44.0 | % |
| 房地產運營費用總額 | | 1,676 | | | 6,310 | | | (73.4) | % |
| 出售不動產的收益 | | — | | | 757 | | | (100.0) | % |
| 房地產公佈的息税折舊攤銷前利潤 | | $ | (1,516) | | | $ | 2,146 | | | (170.6) | % |
在截至2024年1月31日的三個月中，我們沒有完成任何重大房地產交易。在截至2023年1月31日的三個月中，我們以750萬美元的價格完成了Keystone一塊地塊的出售，該地塊計入房地產淨收入，相應的銷售成本為510萬美元。
截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月，其他運營費用主要包括一般和管理成本，例如勞動力和勞動力相關福利、專業服務和公司管理費用。
截至2024年1月31日的六個月與截至2023年1月31日的六個月相比
房地產板塊截至2024年1月31日和2023年1月31日的六個月的經營業績按類別列報如下（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | 截至1月31日的六個月， | | 百分比
增加
（減少） |
| | 2024 | | 2023 | |
| 房地產淨收入總額 | | $ | 4,449 | | | $ | 7,812 | | | (43.0) | % |
| 房地產運營費用： | | | | | | |
| 銷售成本 | | 3,607 | | | 5,146 | | | (29.9) | % |
| 其他 | | 3,250 | | | 2,546 | | | 27.7 | % |
| 房地產運營費用總額 | | 6,857 | | | 7,692 | | | (10.9) | % |
| 出售不動產的收益 | | 6,285 | | | 757 | | | 730.3 | % |
| 房地產公佈的息税折舊攤銷前利潤 | | $ | 3,877 | | | $ | 877 | | | 342.1 | % |
在截至2024年1月31日的六個月中，我們以420萬美元的價格完成了科羅拉多州基斯通一塊地塊的出售，該地塊計入房地產淨收入，相應的銷售成本為360萬美元。此外，我們記錄了630萬澳元的不動產出售收益，該地塊與科羅拉多州比弗克里克的一塊地塊出售有關，在截至2024年1月31日的六個月中，該地塊的收益為650萬美元。在截至2023年1月31日的六個月中，我們以750萬美元的價格完成了Keystone一塊地塊的出售，該地塊計入房地產淨收入，相應的銷售成本為510萬美元。
截至2024年1月31日和2023年1月31日的六個月中，其他運營費用主要包括一般和管理成本，例如勞動力和勞動力相關福利、專業服務和公司管理費用。
其他物品
除分部經營業績外，以下重要項目也影響了我們截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月和六個月的總體財務業績（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至1月31日的三個月 | | 增加
（減少） | | 截至1月31日的六個月， | | 增加
（減少） |
| 2024 | | 2023 | | | 2024 | | 2023 | |
| 折舊和攤銷 | $ | (69,399) | | | $ | (65,989) | | | 5.2 | % | | $ | (136,127) | | | $ | (130,603) | | | 4.2 | % |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 利息支出，淨額 | $ | (40,585) | | | $ | (38,370) | | | 5.8 | % | | $ | (81,315) | | | $ | (73,672) | | | 10.4 | % |
| 所得税準備金 | $ | (87,486) | | | $ | (79,032) | | | 10.7 | % | | $ | (22,326) | | | $ | (21,026) | | | 6.2 | % |
| 有效税率 | 27.6 | % | | 26.4 | % | | 1.2 分 | | 32.3 | % | | 21.5 | % | | 10.8 積分 |
折舊和攤銷。截至2024年1月31日的六個月的折舊和攤銷費用與去年同期相比增加了550萬美元，這主要是由於我們的度假村在上一資本年度完成了資本項目。
利息支出，淨額。 截至2024年1月31日的六個月淨利息支出與去年同期相比增加了760萬美元，這主要是由於與Vail Holdings信貸協議下的定期貸款借款中未對衝部分相關的浮動利率上升。
所得税準備金。在每個過渡期結束時，公司會估算年度有效税率，並將該税率應用於其普通季度收益。與重大、不尋常或特殊項目相關的税收支出或收益將在扣除相關税收影響後單獨申報或申報，將在這些項目發生的過渡期內單獨計算和確認。此外，已頒佈的税法或税率或税收狀況變化的影響將在變更發生的過渡期內得到確認。截至2024年1月31日的三個月和六個月的有效税率分別為27.6％和32.3％，而截至2023年1月31日的三個月和六個月的有效税率分別為26.4％和21.5％。
與截至2023年1月31日的三個月和六個月相比，截至2024年1月31日的三個月和六個月的有效税率有所提高，這主要是由於淨不利的離散項目增加，影響了本期的税收規定，包括遞延所得税資產減少了480萬美元。六個國家的有效税率的提高
截至2024年1月31日的月份與截至2023年1月31日的六個月相比，也是由於訴訟時效到期對不確定税收狀況的影響與上一年同期（630萬美元）相比有所減少。
分部收益和淨負債的對賬
下表對截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月和六個月中歸屬於韋爾度假村公司的淨收益與報告的息税折舊攤銷前利潤總額（以千計）進行了對賬：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至1月31日的三個月 | | 截至1月31日的六個月， |
| | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
| 歸屬於 Vail Resorts, Inc. 的淨收益 | $ | 219,299 | | | $ | 208,679 | | | $ | 43,787 | | | $ | 71,708 | |
| 歸屬於非控股權益的淨收益 | 10,506 | | | 11,440 | | | 2,971 | | | 4,851 | |
| 淨收入 | 229,805 | | | 220,119 | | | 46,758 | | | 76,559 | |
| 所得税準備金 | 87,486 | | | 79,032 | | | 22,326 | | | 21,026 | |
| 所得税準備金前的收入 | 317,291 | | | 299,151 | | | 69,084 | | | 97,585 | |
| 折舊和攤銷 | 69,399 | | | 65,989 | | | 136,127 | | | 130,603 | |
| | | | | | | |
| 處置固定資產和其他資產的虧損，淨額 | 758 | | | 1,780 | | | 2,801 | | | 1,786 | |
| 或有對價公允價值的變化 | 3,400 | | | 1,100 | | | 6,457 | | | 1,736 | |
| 投資收入及其他，淨額 | (4,863) | | | (7,108) | | | (8,547) | | | (9,994) | |
| 公司間貸款的外幣（收益）損失 | (3,040) | | | (2,338) | | | 1,925 | | | 3,797 | |
| 利息支出，淨額 | 40,585 | | | 38,370 | | | 81,315 | | | 73,672 | |
| 報告的息税折舊攤銷前利潤 | $ | 423,530 | | | $ | 396,944 | | | $ | 289,162 | | | $ | 299,185 | |
| | | | | | | |
| 山地報告的息税折舊攤銷前利 | $ | 420,340 | | | $ | 398,851 | | | $ | 280,815 | | | $ | 306,718 | |
| 住宿報告的息税折舊攤銷前利潤 | 4,706 | | | (4,053) | | | 4,470 | | | (8,410) | |
| 度假村公佈的 EBITDA | 425,046 | | | 394,798 | | | 285,285 | | | 298,308 | |
| 房地產公佈的息税折舊攤銷前利潤 | (1,516) | | | 2,146 | | | 3,877 | | | 877 | |
| 報告的息税折舊攤銷前利潤 | $ | 423,530 | | | $ | 396,944 | | | $ | 289,162 | | | $ | 299,185 | |
下表對淨負債和淨負債（以千計）的長期債務進行了對賬：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 1月31日 |
| | | 2024 | | 2023 |
| 長期債務，淨額 | | $ | 2,721,598 | | | $ | 2,789,827 | |
| 一年內到期的長期債務 | | 69,135 | | | 69,582 | |
| 債務總額 | | 2,790,733 | | | 2,859,409 | |
| 減去：現金和現金等價物 | | 812,163 | | | 1,295,252 | |
| 淨負債 | | $ | 1,978,570 | | | $ | 1,564,157 | |
流動性和資本資源
截至2024年1月31日和2023年1月31日的六個月中，重要現金來源的變化按類別列報如下（以千計）。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至1月31日的六個月， | | |
| 2024 | | 2023 | | | |
| 經營活動提供的淨現金 | $ | 571,161 | | | $ | 605,493 | | | | |
| 用於投資活動的淨現金 | $ | (66,079) | | | $ | (206,025) | | | | |
| 用於融資活動的淨現金 | $ | (251,177) | | | $ | (201,377) | | | | |
截至2024年1月31日的六個月與截至2023年1月31日的六個月相比
在截至2024年1月31日的六個月中，我們從經營活動中產生了5.712億美元的現金，與截至2023年1月31日的六個月中產生的6.055億美元相比，減少了3,430萬美元。運營現金流減少的主要原因是，截至2024年1月31日的六個月中，所得税繳納額與上年相比增加了約3,600萬美元，這要歸因於上一年度的金額，抵消了我們在截至2023年1月31日的六個月中預計支付的款項，並且在本年度期間沒有再次出現，包括多付的款項、淨營業虧損結轉和其他扣除額。
截至2024年1月31日的六個月中，用於投資活動的現金減少了1.399億美元，這主要是由於（i）上年度的短期銀行存款投資為8,680萬美元，這些存款投資於截至購買之日到期日超過三個月的存款，因此截至2023年1月31日未反映為現金等價物，其中5,760萬美元在本年度到期，要麼沒有再投資，要麼被再投資投資於原定到期日為三個月或更短的存款；(ii) 資本減少與去年相比，支出約為7,630萬美元，這得益於我們在2022年日曆年度對升降機升級的大量投資；以及（iii）在2022年8月3日完成對安德馬特-塞德龍的收購後，向安德馬特瑞士阿爾卑斯股份公司支付的3,860萬美元現金，扣除收購的現金。最初於2022年7月與收購安德馬特-塞德龍相關的約1.145億美元（1.1億瑞士法郎）的現金存款的回報部分抵消了這一增長，該筆現金存款於2022年8月3日結束。現金存款投資於安德馬特-塞德龍，收購完成後，該存款已合併到我們的合併簡明財務報表中。
與截至2023年1月31日的六個月相比，截至2024年1月31日的六個月中，用於融資活動的現金增加了4,980萬美元，這主要是由於普通股回購量增加了5,000萬美元。
重要的現金來源
截至2024年1月31日，我們的現金及現金等價物為8.122億美元，而截至2023年1月31日為12.953億美元，下降的主要原因是過去十二個月中約有5.5億美元的股票回購。我們目前預計，我們的山地和住宿板塊的經營業績將繼續為未來的運營現金流（主要產生於我們的第二和第三財季）提供重要來源。
截至2024年1月31日，除了8.122億美元的現金及現金等價物外，截至2024年1月31日，我們在Vail Holdings信貸協議的循環貸款部分下還有4.09億美元的可用資金（這意味着5億美元的承諾總額減去9,100萬美元的未償信用證）。此外，根據惠斯勒信貸協議的循環貸款部分，我們有2.966億加元（合2.206億美元）的可用資金（相當於3億加元（合2.232億美元）減去某些未償還的340萬加元（合260萬美元）信用證）。我們預計，如果需要，我們將繼續使用現有的現金和現金等價物、運營現金流以及韋爾控股信貸協議和惠斯勒信貸協議下的借款，在短期內我們的流動性需求將得到滿足。Vail Holdings信貸協議和惠斯勒信貸協議為任何新的借款提供了足夠的靈活性，目前定價分別為有擔保隔夜融資利率+ 1.60％和銀行承兑率+ 1.75％。
現金的重要用途
資本支出
我們歷來將大量現金投資於度假村運營的資本支出，我們預計將繼續這樣做，但要視經營業績而定，尤其是與全權委託項目相關的業績。目前計劃的資本支出主要包括使我們能夠保持賓客體驗高質量標準的投資，以及度假村、自有酒店和可能影響整個網絡的技術的某些漸進式全權改進。我們根據預期的投資回報率水平評估額外的全權資本改善。
我們預計，我們在2024日曆年的資本計劃約為1.89億美元至1.94億美元，其中不包括對優質機隊和配送基礎設施的1300萬美元增量資本投資，以支持2024/2025年冬季在北美12個目的地山地度假勝地和地區滑雪場正式推出My Epic Gear，安德馬特-塞德龍的1100萬美元增長資本投資和100萬美元的可償還資本。包括我的Epic Gear和一次性投資，我們在2024日曆年的總資本計劃預計約為2.14億美元至2.19億美元。這些估計的資本支出中包括大約1.17億至1.22億美元的維護資本支出，這些支出是保持適合我們度假村的外觀和服務水平所必需的。我們目前計劃利用手頭現金、信貸協議下的可用借款和/或未來運營產生的現金流來提供完成資本計劃所需的現金。
債務
截至2024年1月31日，我們的大部分長期債務（截至2024年1月31日的28億美元未償債務總額中的21億美元）的本金要到2026財年及以後才能到期。截至2024年1月31日和2023年1月31日，長期債務總額，淨額（包括一年內到期的長期債務）分別為28億美元和29億美元。淨負債（定義為長期債務，淨額加上一年內到期的長期債務減去現金和現金等價物）從截至2023年1月31日的16億美元增加到2024年1月31日的20億美元。這一增長主要與過去十二個月中約5.5億美元的股票回購有關。
截至2024年1月31日，韋爾控股信貸協議規定（i）本金總額為5億美元的循環貸款額度以及（ii）10億美元的定期貸款。我們預計，如果需要，我們將繼續使用現有的現金和現金等價物、運營現金流以及韋爾控股信貸協議和惠斯勒信貸協議下的借款，在短期內我們的流動性需求將得到滿足。
我們的還本付息要求可能會受到利率變化的影響，因為截至2024年1月31日，我們的未償浮動利率債務約為7億美元。我們的借款利率變動100個基點將導致我們的年度利息支付額變化約740萬美元。此外，與峽谷度假村交易融資相關的年度付款增加，消費價格指數減去1％，增幅2％，以較高者為準。除了利率和通貨膨脹的變化外，我們還本付息要求的波動可能會受到信貸協議下的未來借款或我們可能達成的其他替代融資安排的影響。我們的長期流動性需求取決於影響信貸協議下借貸能力的經營業績。我們可以通過管理資本支出、可變運營支出、新房地產開發活動的時間以及普通股現金分紅的支付來應對商業和經濟環境變化對流動性的影響。
股息支付
2024 年 3 月 7 日，公司董事會批准了每股 2.22 美元的現金股息，將於 2024 年 4 月 11 日支付給截至 2024 年 3 月 28 日的登記股東。在截至2024年1月31日的六個月中，我們支付了每股4.12美元（1.567億美元）的現金分紅。在截至2023年1月31日的六個月中，我們支付了每股3.82美元（1.54億美元）的現金分紅。我們用手頭的可用現金為這些股息提供了資金。未來要支付的股息金額（如果有）將取決於我們手頭的可用現金、預期的現金需求、整體財務狀況、Vail Holdings信貸協議中包含的限制、未來的收益和現金流前景以及董事會認為相關的其他因素。
股票回購計劃
我們的股票回購計劃是在董事會不時授權下進行的。2006 年 3 月 9 日，我們的董事會最初批准回購至多 3,000,000 股韋爾度假村普通股（“韋爾股份”），後來又批准額外回購最多 3,000,000 股韋爾股票（2008 年 7 月 16 日），1,500,000 股韋爾股票
股票（2015年12月4日）和250萬股韋爾股票（2023年3月7日），總授權回購最多1,000萬股韋爾股票。在截至2024年1月31日的六個月中，我們回購了237,056股股票（平均成本為210.92美元），總成本約為5000萬美元，不包括應計消費税。我們用手頭的可用現金為股票回購提供了資金。在截至2023年1月31日的六個月中，我們沒有回購任何韋爾股票。自該股票回購計劃啟動至2024年1月31日，我們已經回購了8,885,358股韋爾股票，成本約為10.295億美元。截至2024年1月31日，根據現有的回購授權，仍有1,114,642股韋爾股票可供回購。根據回購計劃購買的韋爾股票將作為庫存股持有，並可用於根據我們的股票獎勵計劃發行股票。根據該計劃，可以不時按適用法律允許的現行價格進行回購，但須視市場狀況和其他因素而定。根據該計劃可能回購的韋爾股票的時機和數量將取決於多個因素，包括我們未來的財務業績、我們的可用現金資源和未來可能出現的現金競爭用途、我們的韋爾控股信貸協議中的限制、韋爾股票的現行價格以及可以以我們認為具有吸引力的價格回購的韋爾股票的數量。股票回購計劃沒有到期日。
契約和限制
我們必須遵守信貸協議下的某些限制性財務契約。這些契約中最嚴格的包括以下契約：韋爾控股信貸協議、淨資金債務與調整後息税折舊攤銷前利潤的比率、有擔保淨資金債務與調整後息税折舊攤銷前利潤的比率和利息覆蓋率（均在韋爾控股信貸協議中定義）；惠斯勒信貸協議的合併總槓桿比率和合並利息覆蓋率（均在惠斯勒信貸協議中定義）；以及EPR有擔保票據的最高限額槓桿比率和合並固定費用比率（均定義見EPR 協議）。此外，安德馬特-塞德龍與烏裏州和格勞賓登州於2016年6月24日簽訂的新區域政策貸款包括限制性契約，要求一定的最低財務業績（如協議所定義）。此外，我們的融資安排限制了我們進行某些限制性付款、支付股息、贖回或回購股票、進行某些投資和進行某些關聯公司轉賬的能力，並可能限制我們進行某些合併、合併或出售資產以及承擔某些債務的能力。根據韋爾控股信貸協議，我們的借款可用性主要取決於淨資金負債與調整後息税折舊攤銷前利潤的比率，該比率基於韋爾控股信貸協議中定義的分部經營業績。我們在惠斯勒信貸協議下的借款可用性主要取決於信貸額度的承諾規模以及我們對惠斯勒信貸協議條款的遵守情況。
截至2024年1月31日，我們遵守了債務工具中的所有限制性財務契約。我們預計，在接下來的十二個月中，我們將履行信貸協議中生效的所有適用的財務維護協議。但是，無法保證我們會遵守這樣的財務契約。如果這些承諾得不到滿足，我們將需要向參與信貸協議的銀行尋求豁免或修改。無法保證此類豁免或修正案會獲得批准，這可能會對我們的流動性產生重大不利影響。
資產負債表外的安排
我們沒有預計會對我們的財務狀況、收入、支出、經營業績、流動性、資本支出或資本資源產生重大影響的資產負債表外交易。
關鍵會計政策
正如我們在截至2023年7月31日的財政年度的10-K表中報告的那樣，我們的關鍵會計政策和估算沒有重大變化。
前瞻性陳述
除此處包含的任何歷史信息外，本10-Q表格中討論或以引用方式納入的事項包含聯邦證券法所指的某些前瞻性陳述。這些陳述涉及截至本文發佈之日可獲得的分析和其他信息，這些信息基於對未來結果的預測和對尚無法確定的金額的估計。這些陳述還涉及我們設想的未來前景、發展和業務戰略。
這些前瞻性陳述是通過使用諸如 “預期”、“相信”、“可能”、“估計”、“期望”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“項目”、“將” 等術語和短語以及包括對假設的引用在內的類似術語和短語來識別的。儘管我們認為此類前瞻性陳述中反映或建議的計劃、意圖和期望是合理的，但我們無法向您保證此類計劃、意圖或期望將得到實現。可能導致實際業績與我們的前瞻性陳述存在重大差異的重要因素包括但不限於：
•總體經濟狀況，以及我們的業務和經營業績，包括根據我們的 Epic Coverage 計劃，在符合條件的情況下，我們需要向通行證產品持有人退還的最高退款金額；
•總體經濟狀況長期疲軟，包括對整個旅行和休閒相關行業的不利影響；
•與高通脹或長期通脹、利率上升和金融機構混亂的影響相關的風險；
•不利的天氣條件或自然災害或其他突發事件的影響；
•我們的客人因恐怖主義而旅行的意願或能力、軍事衝突或突發公共衞生事件的不確定性、旅行選擇的成本和可用性，以及不斷變化的消費者偏好、自由支配的消費習慣或旅行意願；
•與旅行和航空公司中斷相關的風險，以及對客人旅行能力的其他不利影響；
•與我們的信息技術系統中斷或中斷、數據安全或網絡攻擊相關的風險；
•與我們依賴信息技術相關的風險，包括我們未能維護客户或員工數據的完整性以及我們適應技術發展或行業趨勢的能力；
•我們為客户和合作夥伴獲取、開發和實施相關技術產品的能力；
•我們業務的季節性以及在運營高峯期可能發生的不利事件；
•我們的山地和住宿業務或與其他娛樂和休閒活動的競爭；
•與我們業務的高固定成本結構相關的風險；
•我們為度假村資本支出提供資金的能力；
•與我們的供水中斷相關的風險，這將影響我們的造雪能力和運營；
•我們依賴政府的許可或批准來使用公共土地或進行運營和資本改善；
•與聯邦、州、地方和外國政府法律、規章和規章相關的風險，包括環境和健康與安全法律法規；
•與安全和隱私法律法規的變化相關的風險，這些風險可能會增加我們的運營成本，並對我們有效推銷產品、財產和服務的能力產生不利影響；
•可能無法適應信息技術方面的技術發展或行業趨勢；
•我們成功推出和促進採用新產品、技術、服務和計劃的能力；
•與我們的員工隊伍相關的風險，包括勞動力成本增加、關鍵人員流失以及我們維持足夠人員配備的能力，包括僱用和留住足夠的季節性員工；
•我們品牌的質量或聲譽下降，包括我們保護知識產權的能力和山區度假勝地發生事故的風險；
•與審查以及對我們的環境、社會和治理實踐及報告的期望變化相關的風險；
•我們成功整合被收購企業的能力，包括將其整合到我們的內部控制和基礎設施中；我們成功駕馭包括歐洲在內的新市場的能力；或者被收購企業的表現可能無法達到預期；
•與國際業務相關的風險；
•公司有外幣敞口（主要是加元、澳元和瑞士法郎）與美元相比的外幣匯率波動；
•税法、法規或解釋的變化，或税務機關的不利決定；
•與我們的債務以及我們在包括無抵押優先票據在內的未償債務下滿足還本付息要求的能力相關的風險，這可能會降低我們使用現金流為運營、資本支出、未來商機和其他用途提供資金的能力；
•我們的財務狀況發生了重大不利變化；
•當前或未來的訴訟和法律索賠的不利後果；
•會計判斷和估計、會計原則、政策或指導方針的變化；以及
•第 1 部分中包含的其他風險和不確定性。第 1A 項。我們截至2023年7月31日財年的10-K表年度報告中的 “風險因素”。
這些警示性陳述明確規定了歸因於我們或任何代表我們行事的人的所有前瞻性陳述。
如果這些風險或不確定性中的一項或多項得以實現，或者如果基本假設被證明不正確，我們的實際結果可能與預期、估計或預測的結果存在重大差異。鑑於這些不確定性，提醒本10-Q表格中包含或以引用方式納入的信息的用户，包括投資者和潛在投資者，不要過分依賴此類前瞻性陳述。實際業績可能與我們的前瞻性陳述所暗示的結果存在重大差異，原因有很多，包括上述和第一部分第1A項中描述的原因。我們的10-K表格中的 “風險因素”。所有前瞻性陳述僅自本文發佈之日起作出。除非法律要求，否則我們無意更新這些前瞻性陳述，即使新信息、未來事件或其他情況使其不正確或具有誤導性。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
利率風險。我們的市場風險敞口主要限於與浮動利率債務相關的利率波動。截至2024年1月31日，我們的浮動利率債務約為7億美元（考慮到將浮動利率債務轉換為固定利率債務的4億美元利率互換），約佔我們未償債務總額的26.6％，在截至2024年1月31日的三個月和六個月中，平均利率約為6.9％。根據截至2024年1月31日的未償浮動利率借款，我們的借款利率變動100個基點（或1.0％）將導致我們的年度利息支付額變化約740萬美元。我們的市場風險敞口會根據基礎利率的變化而波動。
外幣匯率風險。我們面臨貨幣折算風險，因為我們的國際實體的業績以當地貨幣報告，然後我們將其折算成美元，納入我們的合併簡明財務報表。因此，外匯匯率之間的變化，特別是加元、澳元和瑞士法郎兑美元的變化，會影響我們記錄的外國資產、負債、收入和支出金額，並可能對我們的財務業績產生負面影響。此外，由於向惠斯勒·布萊克科姆提供的公司間貸款，我們還面臨外幣交易風險，該貸款不被視為永久投資，由於加元匯率的波動，這種情況已經發生並且可能發生重大變化。Whistler Blackcomb的業績以加元報告，澳大利亞度假村的業績以澳元報告，安德馬特-塞德龍的業績以瑞士法郎報告，然後我們將每筆業績折算成美元，以納入我們的合併簡明財務報表。我們目前沒有簽訂套期保值安排來最大限度地減少外幣波動對我們業務的影響。
下表彙總了外幣折算調整金額，代表虧損，以及在綜合收益中確認的公司間貸款的外幣損失（以千計）。
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| 截至1月31日的六個月， |
| 2024 | | 2023 |
| 外幣折算調整 | $ | (21,212) | | | $ | (35,340) | |
| 公司間貸款的外匯損失 | $ | (1,925) | | | $ | (3,797) | |
第 4 項。控制和程序
披露控制和程序
公司管理層在首席執行官（“首席執行官”）和首席財務官（“首席財務官”）的監督和參與下，評估了公司 “披露控制和程序” 的有效性，該術語定義見經修訂的1934年《證券交易法》（“該法”）第13a-15（e）條和第15d-15（e）條，截至本報告所涉期末表格 10-Q 的季度報告。
根據對公司披露控制和程序的評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至本10-Q表季度報告所涉期末，披露控制和程序有效合理地保證了公司在根據該法提交或提交的報告中要求披露的信息會被收集並酌情傳達給管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定並且可以有效提供合理保證在 SEC 規則和表格規定的時間段內記錄、處理、彙總和報告此類信息。
該公司，包括其首席執行官和首席財務官，預計公司的控制和程序不會防止或發現所有錯誤和所有欺詐行為。控制系統，無論構思或操作多麼周密，都只能為控制系統的目標得到滿足提供合理而非絕對的保證。
財務報告內部控制的變化
在截至2024年1月31日的三個月中，公司對財務報告的內部控制沒有發生任何對公司財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
第二部分其他信息
第 1 項。法律訴訟
我們是正常業務過程中發生的各種訴訟的當事方。我們認為，我們有足夠的保險承保範圍和/或已累積了所有已申訴和未申明事項的意外損失，儘管無法確定此類索賠的最終結果，但預計當前未決和威脅的索賠無論是個人還是總體而言，都不會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。
第 1A 項。風險因素
我們之前在 2023 年 9 月 28 日提交的 10-K 表格中披露的風險因素沒有重大變化 截至年底和截至年底2023 年 7 月 31 日。
第 2 項。未經登記的股權證券銷售和所得款項的使用
沒有。
第 3 項。優先證券違約
沒有。
第 4 項。礦山安全披露
不適用。
第 5 項。其他信息
《董事兼高級管理人員規則》第10b5-1條交易安排
在截至2024年1月31日的三個月中，公司的董事或 “高級職員”（定義見《交易法》第16a-1（f）條）均未採用、修改或終止 “第10b5-1條交易安排” 或 “非第10b5-1條交易安排”（定義見S-K法規第408項）。
第 6 項。展品
以下證物要麼在此提交或提供，要麼參照括號中註明的文件併入先前已向證券交易委員會提交或提供的文件。
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展覽
數字 | 描述 |
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| 10.1 | Vail Resorts, Inc. 的第二份修訂和重述章程，日期為2024年2月2日。（參照Vail Resorts, Inc.於2024年2月6日提交的8-K表格附錄3.1併入）（文件編號001-09614）。 |
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| 31.1 | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官進行認證。 |
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| 31.2 | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官進行認證。 |
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| 32 | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官和首席財務官進行認證。 |
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| 101.INS | XBRL 實例文檔-該實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔中。 |
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| 101.SCH | XBRL 架構文檔。 |
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| 101.CAL | XBRL 計算鏈接庫文檔。 |
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| 101.DEF | XBRL 定義鏈接庫文檔。 |
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| 101.LAB | XBRL 標籤鏈接庫文檔。 |
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| 101.PRE | XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔。 |
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| 104 | 本10-Q表季度報告的封面，採用行內XBRL格式。 |
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
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| | Vail Resorts, Inc. |
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| 日期：2024 年 3 月 11 日 | 來自： | /s/ Angela A. Korch |
| | 安吉拉·A·科奇 |
| | 執行副總裁兼首席財務官 |
| | （首席財務官） |
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| 日期：2024 年 3 月 11 日 | 來自： | /s/ 內森·格隆伯格 |
| | 內森·格隆伯格 |
| | 副總裁、財務總監和
首席會計官 |
| | （首席會計官） |
