美國 個州

證券 和交易委員會

華盛頓， 哥倫比亞特區 20549

表格 10-K

（Mark One）

對於 的財政年度已結束： 12 月 31 日, 2022

要麼

對於 ，從到的過渡期

委員會 文件編號： 001-35212

PIONEER 電源解決方案有限公司

（註冊人的確切 姓名如其章程所示）

400 凱爾比街, 12 樓

Fort Lee, 新澤西 07024

（主要行政辦公室地址 ）（郵政編碼）

註冊人的 電話號碼，包括區號： (212) 867-0700

根據該法第 12 (b) 條註冊的證券 ：

根據該法第 12 (g) 條註冊的證券 ：無

按《證券法》第 405 條的定義，用複選標記指明 註冊人是否是經驗豐富的知名發行人。是的 ☐ 沒有 ☒

如果不要求註冊人根據該法第 13 條或第 15 (d) 條提交報告，請用複選標記註明 。是的 ☐ 沒有 ☒

用複選標記指明 註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內一直受到此類申報要求的約束。 是的☒ 不 ☐

用複選標記表明 註冊人在過去 12 個月內（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）是否以電子方式提交了根據 S-T 法規 405 要求提交的所有交互式數據文件。 是的☒ 不 ☐

用複選標記指明 註冊人是大型加速申報者、加速申報者、非加速申報者、規模較小的申報公司 還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、 “小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

如果 是一家新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守 根據《交易法》第13 (a) 條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否已根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C. 7262 (b)）第 404 (b) 條提交了關於其管理層對財務報告 內部控制有效性的評估報告和證明 由編制或發佈 審計報告的註冊會計師事務所。是的 ☐沒有 ☒

如果證券是根據該法第12（b）條註冊的，則用複選標記註明 申報中包含的註冊人的財務報表是否反映了對先前 發佈的財務報表錯誤的更正。☐

用複選標記表明這些 錯誤更正中是否有任何一項是需要對註冊人的 執行官根據第 240.10D-1 (b) 條在相關恢復期內獲得的基於激勵的薪酬進行追回分析的重述。☐

用複選標記表示 註冊人是否為空殼公司（定義見該法第 12b-2 條）。是的 ☐ 沒有 ☒

截至2022年6月30日的 ，即註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日，根據該日納斯達克資本市場上一次出售普通股的價格，註冊人的非關聯公司持有的有表決權和無表決權普通股的總市場價值 約為美元21.8百萬。僅出於此計算的目的，註冊人的所有 高級職員、董事和10％或以上的股東均被視為關聯公司。

截至 2023 年 4 月 11 日的 ， 9,767,545註冊人的普通股已流通。

先鋒電源解決方案有限公司

10-K 表格

對於 截至2022年12月31日的財政年度

目錄

關於前瞻性陳述的特別説明

這份 表10-K年度報告包含 “前瞻性陳述”，其中包括與未來事件、未來 財務業績、財務預測、戰略、預期、競爭環境和監管相關的信息。諸如 “可能”、 “應該”、“可能”、“將”、“預測”、“潛在”、“繼續”、 “期望”、“預期”、“未來”、“打算”、“計劃”、“相信”、 “估計” 等詞語以及未來時態陳述均可識別前瞻性陳述。前瞻性 陳述不應被視為對未來業績或業績的保證，也可能無法準確表明何時實現此類業績 或業績。前瞻性陳述基於我們在發表這些陳述時掌握的信息或管理層當時對未來事件的真誠信念，並且存在風險和不確定性，可能導致實際表現 或結果與前瞻性陳述中表達或建議的業績存在重大差異。 可能導致此類差異的重要因素包括但不限於：

上述 並不代表此處包含的前瞻性陳述或我們面臨的 風險因素可能涵蓋的事項的詳盡清單，這些風險因素可能導致我們的實際業績與前瞻性陳述中的預期有所不同。 此外，新的風險經常出現，我們無法預測或闡述我們面臨的所有風險，也無法評估所有風險對我們業務的 影響，也無法評估任何風險或風險組合在多大程度上可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的 有所不同。除非適用法律或法規要求，否則我們沒有義務 公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。您應仔細查看 “第 1A 項” 標題下描述的風險和不確定性。風險因素” 在 表10-K上的年度報告中討論了與我們的業務和投資普通股相關的上述風險和其他風險。

第一部分

商品 1。商業。

概述

Pioneer Power Solutions, Inc. 及其全資子公司（以下稱為 “公司”、“先鋒”、“先鋒 電力”、“我們”、“我們的” 和 “我們”）設計、製造、集成、翻新、服務、分銷 和銷售電力系統、分佈式能源、發電設備和移動電動汽車（“EV”） 充電解決方案。我們的產品和服務銷售給公用事業、工業和商業市場的廣泛客户。 我們的客户包括但不限於電力、燃氣和水務公司、數據中心開發商和所有者、電動汽車充電基礎設施 開發商和所有者以及分佈式能源開發商。我們的總部位於新澤西州李堡，在美國另外三 (3) 個 個地點運營，負責製造、服務和維護、工程、銷售和管理。

我們 打算通過持續對產品開發的內部投資以及擴大我們的製造、工程、 銷售和營銷人員來發展我們的業務。

業務板塊描述

我們 有兩個可報告的細分市場：輸電和配電解決方案（“輸電解決方案”）和關鍵電力解決方案 （“關鍵電力”）。

T&D 解決方案板塊

我們設計、製造、集成和銷售各種配電和輸電設備。自2020年左右以來，我們的重點一直是解決分佈式發電（“DG”）和電動汽車充電基礎設施（“EVCI”）市場。 我們主要使用我們的 E-Bloc 產品在這些市場上競爭。E-Bloc 將自動轉換開關、電路保護和特殊的 可編程控制集成到一個集成的緊湊型户外系統中。我們認為，對我們解決方案的需求主要是由新的 裝置、客户增長以及向降低碳排放的全球過渡推動的。

此外， 我們還通過生產各種高度工程化的電源解決方案來脱穎而出，這些解決方案要麼直接出售給最終用户、 工程、採購和施工（“EPC”）公司，要麼通過電氣分銷商銷售。我們為各行各業的客户提供服務，包括但不限於公用事業、電動汽車充電基礎設施、數據中心開發商和所有者、分佈式 能源開發商、EPC 承包商以及可再生能源開發商和生產商。

儘管如此，我們 的重點一直是擴大我們的 E-Bloc 電源解決方案的銷售，因此，在 2021 年 12 月，我們收到了一份 1200 萬美元的訂單，供全球最大的大眾商品零售商之一使用。該訂單由我們的分佈式 能源資源開發商擔保，2022年完成了約75％。合同餘額預計將在2023年第一季度完成並確認 。

T&D 解決方案細分市場產品摘要

我們 在我們的南加州工廠設計、製造和整合這些產品。

關鍵 功率段

我們的 Critical Power 業務根據我們的 e-Boost 產品套件設計、製造和銷售移動電動汽車充電解決方案，此外 還負責翻新和轉售二手發電設備、分發新的發電設備以及對客户的現有發電設備進行服務和 維護。這些系統中有許多用於維持可靠的主要 調峯或應急備用電源，這些設施需要使用或停電的潛在後果必須 ，例如大型全國零售商、醫院、數據中心、通信設施、工廠、軍事場所、辦公室 綜合體和其他關鍵運營場所。

關鍵功率段產品摘要

發電 發電系統代表着大量投資，需要適當的維護和保養，才能在 緊急時刻可靠地運行。我們的電力維護計劃為客户的 發電系統提供預防性維護、維修和支持服務。為了支持我們的客户管理其關鍵基礎設施，我們在中西部和佛羅裏達州維持維修零件、 車隊和經過認證的現場服務技術人員庫存。為了完成我們的地理 覆蓋範圍，我們在其他地區維護了現場服務合作伙伴網絡，這使我們能夠提供快速響應的全天候服務 能力，可以有效地維修和維護任何品牌和型號的備用電力設備。我們的現場服務組織為 遍佈美國及其領地的 900 多家客户擁有的 2,700 多臺發電機提供服務，包括為多站點 多州客户提供服務。

我們 確認來自服務合同、銷售、安裝、維護和維修服務的離散收入來源，並且我們向所有發電及相關設備的所有者提供服務 合同，無論設備最初是否由我們出售。我們的服務 協議的期限從一到五年不等，為公司提供了經常性收入來源。

商業 戰略

我們 相信我們已經建立了一個穩定的平臺來發展和發展我們的業務線、收入、盈利能力和股東 價值。我們專注於通過運營效率、新產品開發、以客户為中心以及持續向更高度工程化的產品和專業服務遷移 來實現內部增長。我們打算大幅提高按訂單設計產品和差異化服務的銷售額 的百分比，並認為這可以通過瞄準諸如電動汽車充電基礎設施、微電網開發商、國家和地區零售商、水處理設施、數據中心和獨立的 電力生產商等細分市場來實現，這些細分市場增長特徵超過我們行業的正常水平。

我們 打算通過內部增長計劃以超過行業標準的速度增加收入和淨收入。實現這些 財務目標將取決於許多因素，包括我們執行以下戰略和行動的能力：

T&D 解決方案板塊

我們 打算通過強調我們在電動汽車充電基礎設施 和原始設備製造商（“OEM”）設備解決方案方面的能力，並繼續投資營銷和工程資源，以增加需要定製解決方案來滿足其電力需求的經常性訂單客户渠道，從而實現我們在T&D Solutions業務中的增長目標。

關鍵 功率段

在 我們的關鍵電力業務中，我們正在積極向新的國民賬户推銷我們的預防性維護服務，包括：主要的 全國零售商、電信公司、數據中心、銀行、醫院和醫療保健機構、教育機構 和物業管理公司。自 2021 年 11 月以來，我們一直在積極向電動巴士和卡車製造商、車隊管理公司、市政當局和電動汽車基礎設施提供商推銷我們的 e-boost 移動電動汽車充電 產品。

我們的 行業

由於不同類別的最終用户的特定應用所需的設備類型、電氣和機械 特性、技術標準和服務參數的範圍，輸電設備和關鍵電源解決方案的 市場非常分散。 許多訂單都是定製設計的，往往具有時間敏感性，因為其他關鍵工作通常圍繞 客户的電氣設備安裝進行協調。美國成千上萬的生產商和服務公司滿足了北美對我們提供的解決方案類型的絕大多數需求 。

我們 認為，支持我們行業未來增長的幾個關鍵行業趨勢如下：

顧客

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，我們100％的銷售額來自美國客户，其中很大一部分來自參與分佈式發電、受監管和非監管公用事業以及工業和批發業務的 公司。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，我們向900多名個人客户出售了電氣設備和服務，我們的二十大客户分別約佔我們合併收入的78％和68％。

在截至2022年12月31日的年度中，我們約有45％的銷售額是向Enchanted Rock Electric, LLC生產的，在截至2021年12月31日的年度中，我們沒有向Enchanted Rock Electric, LLC出售任何設備 。我們對Enchanted Rock Electric, LLC的大部分銷售都是根據每個項目的合同條款和條件進行的。

在截至2021年12月31日的年度中，我們約有22％的銷售額來自CleanSpark Inc（“CleanSpark”）。我們對CleanSpark的大部分 銷售是根據我們在2019年1月與CleanSpark簽訂的合同製造協議（“合同製造協議”）進行的。根據合同製造協議的條款，公司製造 並行開關設備、自動轉換開關和相關產品（統稱為 “產品”），專門供CleanSpark購買 。合同製造協議的期限為18個月，在 合同製造協議執行的18個月週年之際到期。

隨着合同製造協議的到期，我們與CleanSpark簽訂了自2021年5月31日起的分銷協議（“分銷 協議”），根據該協議，CleanSpark作為我們在CleanSpark開展業務的任何地理區域內產品的獨家分銷商。

2022年6月3日 ，公司與CleanSpark簽訂了終止協議（“終止協議”），以終止 分銷協議。根據終止協議，除其他外，公司同意 (i) 免除CleanSpark根據分銷協議應付的 額外負債，包括分銷協議下的某些未來應付金額和 某些應付賬款發票，(ii) 負責向Enchanted Rock Electric, LLC、 公司和CleanSpark的第三方和共同客户開具賬單並收取其未清銷售訂單金額的款項已生產或將要生產的商品的協議 由公司提供，以及（iii）退還根據分銷協議向公司預付的某些存款的一部分 。

CleanSpark 還轉讓了其與公司生產的開關設備產品 相關的服務和維護協議及相關權利和責任，公司對產品的所有索賠承擔所有責任和責任，包括但不限於 先前由公司製造然後由 分銷或銷售的產品的所有維修、缺陷和保修責任.

此外，在截至2021年12月31日的年度中， 我們約有19％的銷售額來自夏威夷的一家大型國際集裝箱運輸公司 。

營銷、 銷售和分銷

我們提供的產品中有很大一部分是由我們在美國辦事處 地點工作的營銷和銷售人員直接銷售給客户。我們的直銷隊伍以及我們的授權制造商代表向最終用户和第三方進行營銷，例如 ，例如 OEM、EPC 公司、電氣批發商、能源開發商和增值集成商。

銷售 待辦事項

backlog 反映了我們對尚未完成或 工作尚未開始或尚未完成的商品的買家訂單發貨後我們預計將實現的收入金額。截至2022年12月31日，我們的待辦事項銷售額約為3,720萬美元，而截至2021年12月31日， 為2,280萬美元。在截至2022年12月31日的年度中，該公司的 E-Bloc 電力系統的訂單激增，這是公司期末積壓量同比增加的主要驅動力。銷售待辦事項中包含 的訂單由我們認為穩定的客户採購訂單和合同表示。

競爭

我們 面臨着來自眾多電氣設備製造商以及這類 設備的分銷商和服務商的激烈競爭。我們的競爭對手的數量和規模因產品線和服務類別而有很大差異，我們的許多競爭對手 往往規模小、高度專業化或專注於特定的地理市場區域或客户。但是，我們的幾個競爭對手 擁有比我們更多的財務和技術資源，包括一些世界上最大的電氣產品 和工業設備製造公司。我們在輸電解決方案領域的直接競爭對手的代表性清單包括 皇冠電氣工程與製造有限責任公司、工業電機有限責任公司、RESA Power, LLC、伊頓公司、Switchgear 電力系統有限責任公司、邁爾斯電力產品公司和鮑威爾工業公司。

我們 認為，我們的競爭主要基於技術支持和應用專業知識、工程、製造和服務 能力、設備評級、質量、日程安排和價格。在所有業務中，我們的目標是將精力集中在更專業、更具挑戰性和更復雜的應用程序上。因此，我們業務成功的關鍵要素是響應能力和靈活性 ，提供定製設計的解決方案以滿足客户需求。由於我們在該行業的長期存在，我們擁有許多專門為 客户設計和開發的設備的特殊設計和編程代碼庫。我們認為，這些因素為我們提供了競爭優勢，它們是我們 客户重複下單頻率和客户關係持續時間的主要因素。

原始 材料和供應商

我們購買的 主要原材料是鋼、銅、傳感器、斷路器、儀表、磁帶和繼電器。我們還從各種供應商處購買 某些電氣組件，例如開關、保險絲、保護器和斷路器。這些原材料 和組件以具有競爭力的價格從眾多來源獲得和供應。原材料價格的意外上漲 或供應中斷可能會增加生產成本並對我們的盈利能力產生不利影響。在截至2022年12月31日的年度中，由於供應鏈中斷， 我們的原材料成本有所增加。這些中斷最初是由冠狀病毒疫情的復甦造成的，冠狀病毒疫情導致許多供應商和次級供應商暫時減少或關閉過剩的 設施。世界經濟的重啟給上述設施帶來了初步壓力，使其達到疫情前的產能。更多 最近，地緣政治衝突進一步壓制了鋁和鎳等材料成本。這些供應壓力已經並將繼續使我們更難及時獲得所需的所有材料，以履行我們的義務和 對客户訂單的預測。在截至2022年12月31日的年度中，我們最大的供應商包括工業連接 & Solutions, LLC、皇家工業解決方案、B&B Metals, Inc.、伊頓公司和北美蒂森克虜伯材料公司。

員工

截至 2022 年 12 月 31 日，我們有 99 名員工，包括 32 名帶薪員工和 67 名小時工。我們位於加利福尼亞州聖達菲斯普林斯的製造工廠 的某些員工受到 國際電氣工人兄弟會 AFL-CIO 與 Local Union 1710 簽訂的集體談判協議的保護，該協議將於 2024 年 6 月到期。

環保

我們 受許多環境法律和法規的約束，這些法律和法規涉及空氣排放、水道排放以及 廢物的產生、處理、儲存、運輸、處理和處置。這些法律法規不斷變化 ，無法準確預測它們將來可能對我們產生的影響。與許多其他工業企業一樣， 我們的製造業務存在違規風險，這可能會導致罰款、處罰和補救費用，而且 無法保證此類成本微不足道。據我們所知，我們基本遵守了所有聯邦、州、 省和地方的環境保護規定，並認為未來的合規成本不應對我們的資本支出、淨收入或競爭地位產生重大不利影響 。但是，這些領域的法律和監管要求一直在增加，無法保證將來不會因監管不合規而產生鉅額成本和負債。

企業 歷史

我們 最初於 2008 年在內華達州成立。2009 年 11 月 30 日，我們與特拉華州的一家 公司先鋒電力解決方案公司合併併入其中，其唯一目的是將我們的註冊州從內華達州改為特拉華州，並將我們的名稱改為 “Pioneer Power Solutions, Inc.”2013年9月24日，我們完成了承銷公開發行，我們的普通股開始在 納斯達克資本市場上交易，股票代碼為 “PPSI”。

可用的 信息

我們的 企業網站位於 www.pioneerpowersolutions.com。在我們網站的投資者關係部分，在我們以電子方式向證券交易委員會（“SEC”）提交或提供這些報告後，我們會盡快在合理可行的情況下免費提供 10-K 表年度報告、表格 8-K 的當前報告以及對這些報告的修訂 。美國證券交易委員會維護着一個互聯網網站 ，其中包含有關發行人（例如我們）的報告、代理和信息聲明以及其他信息，這些信息通過電子方式 向美國證券交易委員會提交，網址為 www.sec.gov。

此外， 我們會提供有關我們財務業績的新聞或公告通知，包括美國證券交易委員會的文件、投資者活動以及新聞 和財報作為我們網站投資者關係部分的一部分。 的內容和通過我們公司網站訪問或訪問的信息，包括我們網站的投資者關係部分，不屬於本報告或我們向美國證券交易委員會提交或提供的任何其他報告或文件的一部分，也不打算納入 ，對我們網站 的任何引用僅作為無效的文字參考文獻。

商品 1A。風險因素

投資 我們的普通股涉及高度的風險。在投資我們的普通股之前，您應仔細考慮以下 風險，以及截至2022年12月 31日止年度的10—K表年度報告以及我們向美國證券交易委員會提交的其他定期文件中包含的財務和其他信息。我們未意識到的其他風險和不確定性 可能會成為影響我們的重要因素。如果發生以下任何事件，我們的業務、財務狀況和經營 業績可能會受到重大不利影響。在這種情況下，我們普通股的交易價格可能會下跌，您可能會損失 全部或部分投資。

風險因素摘要

下面 概述了使我們的普通股投資具有投機性或風險性的主要因素。本摘要並未涉及 我們面臨的所有風險。關於本風險因素摘要中概述的風險以及我們面臨的其他風險的更多討論 可以在下面的 “風險因素” 標題下找到，在就我們的普通股做出投資決定之前，應仔細考慮這些內容以及 本10-K表格和我們向美國證券交易委員會提交的其他文件中的其他信息。

與我們的業務和行業相關的風險

我們 容易受到商業建築市場經濟衰退的影響，這可能會減少對我們某些產品的需求， 對我們的銷售、淨收入、現金流或財務狀況產生不利影響。

我們的很大一部分業務涉及與商業和工業建築相關的產品的銷售。我們對 該行業的銷售受到全權業務支出水平的影響。在該行業的經濟低迷期間，企業 全權支出水平可能會下降。支出的減少可能會減少對我們某些產品的需求，並可能對我們的銷售、淨收入、現金流或財務狀況產生不利影響 。

我們的 經營業績可能因季度而異，這使得我們的經營業績難以預測，並可能導致 我們在任何特定時期的經營業績不時低於可比季度和預期。

由於各種因素，我們的 季度業績可能會在每個季度之間大幅波動，其中許多因素是我們無法控制的 ，有可能對我們的業績產生重大不利影響。影響我們經營業績的因素包括：

因此， 我們在任何特定季度的經營業績可能無法表明您在任何其他季度或 整年的預期業績。

我們的 行業競爭激烈。

電氣設備製造行業競爭激烈。我們在輸配電解決方案板塊 市場上的主要競爭對手包括皇冠電氣工程與製造有限責任公司、工業電機有限責任公司、RESA Power, LLC、伊頓公司、Switchgear 電力系統有限責任公司、邁爾斯電力產品公司和鮑威爾工業公司。其中一些競爭對手以及我們預計將要競爭的 更廣泛的電氣設備製造和服務行業中的其他公司規模要大得多，而且規模很大 比我們更多的資源，能夠實現更大的經濟效益規模和成本比我們更低的結構，因此， 可能能夠以比我們更低的價格向客户提供他們的產品和服務。此外，我們的競爭對手可以發展 專業知識、經驗和資源，以提供價格和質量都優於我們的產品的產品。雖然我們尋求通過提供更多定製、高度工程化的產品來競爭，但幾乎沒有技術或其他障礙可以阻止我們行業中規模更大的 公司更加重視同樣的戰略。同樣，面對競爭，我們無法確定我們能否有效地推廣 我們的業務，也無法保持或增強我們在行業中的競爭地位，將 我們的客户羣維持在當前水平或增加我們的客户羣。鑑於我們面臨的競爭力 ，我們無法管理我們的業務，可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。

目前，我們 收入的很大一部分來自一位客户。該客户的重大或重大業務損失 可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們 在很大程度上依賴一位客户，該客户訂單水平的任何變化都可能對我們的經營業績產生重大 影響。在截至2022年12月31日的年度中，Enchanted Rock Electric, LLC佔我們總銷售額的45％。該客户的業務損失可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。 我們對Enchanted Rock Electric, LLC的大部分銷售都是根據每個項目的合同條款和條件進行的。請參閲 “項目 1。業務-客户”。

我們 的剩餘業務部門歷來產生營業虧損和負現金流，這可能會導致我們的現金被使用。

我們有兩個業務部門（PCEP和Titan）， 這兩個部門在最近的歷史中一直無法獲得正收入和產生正現金流。截至2022年12月31日，有1,030萬美元 的現金，任何此類損失都將對我們的現金餘額產生負面影響。

關鍵人員的離職或流失可能會干擾我們的業務。

我們 在很大程度上依賴我們的首席執行官 Nathan J. Mazurek 的持續努力，以及其他負責 運營子公司日常管理的高級管理人員。此外，我們依賴當前的電氣和機械設計工程師， 他們中的許多人對我們的運營很重要，很難被替換。我們無法確定這些人中是否會有任何人 在任何特定時期內繼續擔任各自的職務。關鍵人員的離職或流失，或無法 僱用和留住合格員工，可能會對我們管理業務的能力產生負面影響。

用於製造我們產品的原材料的價格和供應的波動 可能會減少我們的利潤。

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，我們的 原材料成本分別約佔我們收入的54％和53％。 我們購買的主要原材料是銅、傳感器、斷路器、儀表、繼電器、開關、保險絲、保護器和斷路器。 這些原材料和組件以具有競爭力的價格從眾多來源獲得，並由這些來源提供。原材料價格意外上漲 或供應中斷可能會增加生產成本並對我們的盈利能力產生不利影響。我們無法提供 任何保證，保證將來我們在採購原材料時不會遇到困難。

我們 可能無法完全實現待辦事項中報告的收入價值。

對於佔我們年銷售額很大一部分的合同，我們 經常有待完成的積壓工作。截至 2022年12月31日，我們的訂單積壓為3,720萬美元。我們的待辦事項中包含的訂單由我們認為穩定的客户採購訂單和服務 合同表示。待辦事項包括 (1) 尚未開始或 (2) 處理中 但尚未完成的買家訂單。在後一種情況下，待辦事項中報告的收入價值是與 尚未開具賬單並確認為收入的工作相關的剩餘價值。買家的訂單有時會被取消，這些訂單在被記錄為新業務開立時似乎可以很確定會繼續下去。如果買家取消訂單，我們可能會獲得 的某些費用補償，但對於積壓訂單中反映的總收入，我們通常沒有合同權利。除了我們無法 收回某些直接費用外，取消的客户訂單還可能導致額外的無法收回的費用，原因是我們的資產 未得到充分利用。

我們 受到來自大客户的定價壓力。

我們 在所有業務領域都面臨來自大型客户的巨大定價壓力。由於他們的購買規模，我們的較大 客户可以影響市場參與者在價格條件上競爭。這些客户還利用他們的購買力來協商較低的 價格。如果我們無法通過提高運營效率和減少 支出來抵消這些壓力導致的定價下降，那麼這些降價可能會對我們的財務業績產生不利影響。

幾個主要客户的信貸質量惡化 可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們的營運資金中包含的 重要資產是客户的應收賬款。如果對大量 應收賬款負責的客户破產或以其他方式無法支付產品和服務，或者變得不願或無法及時支付 款項，我們的經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。 經濟的嚴重惡化可能會對這些應收賬款產生不利影響，這可能導致付款週期延長，收款 成本增加以及違約超出管理層的預期。我們的主要客户信貸質量的惡化可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們 依賴第三方提供業務的關鍵要素，這些業務的運營超出了我們的控制範圍。

我們 依靠與第三方託運人和承運人（例如獨立運輸公司）的安排，將我們的產品 及時交付給客户。因此，由於我們無法控制的因素， 包括罷工、惡劣天氣、自然災害和燃料成本的迅速上漲，我們可能會受到承運人中斷和成本增加的影響。如果任何第三方 方的服務不令人滿意，我們可能會延遲滿足客户的產品需求，並且我們可能無法及時或以商業上合理的條件找到 合適的替代品。任何未能及時 和準確地向買家交付產品都可能損害我們的聲譽，並可能導致我們失去客户。

我們 還利用第三方分銷商來銷售、安裝和維修我們的某些產品。儘管我們有選擇地選擇 來代表我們，但我們很難確保我們的分銷商始終按照我們為 他們設定的標準行事。在某種程度上，我們的任何終端客户對我們的任何分銷商或製造商代表有負面體驗； 這可能會對我們產生不利影響，損害我們的聲譽，從而對我們的財務業績產生負面影響。

供應 鏈和運輸中斷可能導致運輸延誤，運費顯著增加，並可能增加產品成本 並導致銷售損失和聲譽損害，這可能會對我們的業務、經營業績和財務 狀況產生重大不利影響。

我們的 第三方製造商和供應商已經經歷並將繼續遭受供應鏈中斷和運輸 中斷，包括由於 COVID-19 疫情、港口碼頭設施擁堵、勞動力供應和裝運集裝箱短缺、 設備和人員不足以裝載、停靠和卸載集裝箱船以及其他原因。這些中斷可能會影響我們 從製造商和供應商那裏接收材料和產品、以具有成本效益的 及時向客户分發產品以及滿足客户需求的能力，所有這些都可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。 無法保證 未來影響供應鏈的進一步不可預見的事件不會對我們造成重大不利影響。此外，供應鏈中斷對我們的第三方製造商和供應商的影響不在 我們的控制範圍內。目前無法預測這些供應鏈中斷需要多長時間才能停止或緩解。可能影響我們或我們的製造商和供應商的長期 供應鏈中斷可能會中斷產品製造，增加原材料 和產品交貨時間，增加原材料和產品成本，影響我們滿足客户需求的能力，並導致銷售損失 和聲譽損害，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們的 業務可能面臨網絡安全風險，這些風險通常與我們的信息技術系統有關，這可能會對我們的業務產生重大影響， 如果我們的信息技術系統（或我們所依賴的第三方系統） 中斷、因不可預見的事件損壞或長期故障，我們的經營業績可能會受到重大影響。

我們 依靠業務中的信息系統（“IS”）來獲取、快速處理、分析、管理和存儲數據等 事物：

近年來，IS 的風險普遍增加，繞過我們的 IS 安全系統造成 IS 安全漏洞 的網絡攻擊可能會導致我們的業務運營出現實質性中斷和/或業務信息丟失，從而對 我們的業務造成實質性影響。

此外，我們開發基於技術的產品和向客户提供服務，而繞過我們產品或服務的 IS 安全系統的網絡攻擊，導致我們的產品或服務存在安全漏洞和/或感知的安全漏洞 也可能造成嚴重的聲譽損害，實際或感知的漏洞可能導致我們的客户對我們提出索賠。 我們的產品或服務中存在明顯或實際的安全漏洞，或者我們或我們的客户 在使用我們的產品時認為或實際未能遵守適用的法律要求，不僅可能對我們造成重大聲譽損害，還可能導致 我們的客户向我們提出索賠，並涉及罰款和罰款、補救費用和和解費用。

我們的 IS 利用某些第三方服務組織來管理我們的部分信息系統，如果這些第三方服務組織受到 IS 安全漏洞的影響，我們的業務可能會受到重大 影響。除其他外，與這些及其他 IS 安全 漏洞相關的風險可能包括：

我們 有各種各樣的保險單，以我們認為足夠的金額來承保風險。無法保證我們維持的保險覆蓋範圍 是否足夠，也無法保證能夠提供足夠的金額或合理的費用。成功向我們提出的盜用或 泄露機密或個人數據超過現有保險、罰款或其他評估的罰款的索賠，或 任何導致對我們產生重大負面影響的索賠，都可能對我們的業務和聲譽產生重大不利影響。

我們的 業務需要熟練勞動力，我們可能無法吸引和留住合格的員工。

我們 保持生產力和盈利能力的能力將受到我們僱用、培訓和留住滿足我們要求所必需的 熟練人員的能力的限制。我們可能會遇到合格人員短缺的情況。我們無法確定我們是否能夠維持有效運營和支持我們的增長戰略所必需的 足夠的熟練勞動力，也無法確定我們的勞動力支出不會因為熟練人員供應短缺而增加 。勞動力短缺、勞動力成本增加或流失最熟練的 工人可能會損害我們按時向客户交付產品的能力（從而造成我們在競爭中失去客户的風險） ，並將抑制我們維持業務或增加收入的能力，並可能對我們的盈利能力產生不利影響。

最近 美國觀察到 總體緊縮和勞動力市場競爭日益激烈，這主要是為了應對 COVID-19 疫情。持續的勞動力短缺或員工流失率上升可能導致成本增加， 例如提高工資率以吸引和留住員工，並可能對我們高效運營 製造設施和整體業務的能力產生負面影響。如果我們無法僱用和留住能夠在高水平上工作的員工， 或者如果我們為應對勞動力可用性下降而可能採取的緩解措施，例如加班和第三方外包， 會產生意想不到的負面影響，則我們的業務可能會受到不利影響。整體勞動力短缺、熟練勞動力缺乏、 流失率增加或勞動力通貨膨脹可能會對我們的運營、經營業績、流動性或 現金流產生重大不利影響。

我們的 業務運營取決於我們與加入工會的員工進行成功集體談判的能力。

如果 我們無法續訂集體談判協議，或者如果我們的其他部分員工加入了工會， 我們可能會受到工作中斷或停工。與員工的罷工或勞資糾紛可能會對我們開展業務的能力產生不利影響。

COVID-19 疫情及其持續影響 可能會對我們的業務產生不利影響。

全球冠狀病毒疫情及其持續影響 可能會對我們的收入和經營業績產生負面影響。這場疫情可能導致我們的業務中斷和損害， 是由於我們獲得經營 所需的具有成本效益的原材料、供應品和零部件的能力受到負面影響，以及如果冠狀病毒在我們所在的地區 更廣泛地傳播，我們的設施運營能力將受到負面影響，從而增加無法遠程操作我們設施的員工的風險。截至本報告發布之日，COVID-19 疫情的全部影響 及其持續影響仍在不斷變化。因此，仍然不確定 疫情將對我們的財務狀況、流動性和未來經營業績產生多大的影響。在截至2022年12月31日的 年度中，公司在 COVID-19 疫情期間得以基本滿負荷運營。鑑於 COVID-19 疫情的每日演變、其持續影響以及全球對持續危機的反應，我們目前無法估計 COVID-19 疫情的全部影響及其持續影響，但是，如果 COVID-19 疫情 的持續影響持續或惡化，可能會對公司的經營業績、財務狀況或流動性產生不利影響。緩解 的努力無法完全防止我們的業務受到不利影響，疫情對供需的影響 的時間越長，疫情傳播得越廣，對我們的業務、收入和經營業績的影響就越有可能變得越來越負面。

此外，COVID-19 疫情的持續爆發或其他傳染病的重大爆發可能導致廣泛的健康危機， 可能對全球經濟和金融市場產生不利影響，導致經濟衰退，可能影響我們的業務、金融 狀況和經營業績。

與我們的組織相關的風險

特拉華州 法律和我們的公司章程和章程包含反收購條款，這些條款可能會推遲或阻止股東 可能認為有利的收購嘗試。

我們的 董事會有權發行一個或多個系列的優先股，並確定優先股的投票權、優先權和 其他權利和限制。因此，在清算或解散時的股息或分配方面，我們可能會優先發行優先於普通股 股的優先股，或者以其他方式可能對普通股持有人的投票或 其他權利產生不利影響的優先股。根據 優先股的權利、優惠和名稱，優先股的發行可能會延遲、阻止或阻止控制權變更，即使這種控制權變更可能 使我們的股東受益。此外，我們受特拉華州通用公司法第203條的約束。第 203 條通常禁止特拉華州上市公司在 成為利益股東的交易之日起三年內與 “利益股東” 進行 “業務合併”，除非 (i) 在 交易日期之前，公司董事會批准了業務合併或 導致股東成為利益股東的交易持有人；(ii) 感興趣的股東擁有至少85％的有表決權股票 交易開始時已發行的公司，不包括為確定已發行股份的數量 (a) 董事和高級管理人員擁有的已發行股票數量以及 (b) 員工股票計劃所擁有的股份，員工參與者 無權保密地確定根據該計劃持有的股票是否將在交易之日或之後以要約或交換要約進行投標； 或 (iii)，業務合併由董事會批准並在每年 或特別會議上獲得授權股東大會，而不是經書面同意，由感興趣的股東未持有的已發行有表決權的 股票的至少 66 2/ 3% 投贊成票。

第 203 條可能會推遲或禁止對我們的合併或其他收購或控制權變更，因此，可能會阻止 收購我們的嘗試，儘管此類交易可能使我們的股東有機會以高於現行市場價格 的價格出售股票。

我們 已發現財務報告的內部控制存在重大缺陷，如果我們無法實現和維持對財務報告的有效 內部控制或有效的披露控制，這可能會對我們的業務產生重大不利影響.

正如 在第 9A 項 “控制和程序” 中所討論的那樣，我們得出結論，我們對財務 報告的內部控制存在重大缺陷。重大缺陷被定義為財務報告內部控制中的缺陷或缺陷的組合， ，因此公司的內部控制很有可能無法及時防止或發現公司年度或中期財務報表的重大誤報 。

我們 無法向您保證，如果有的話，我們將能夠及時修復我們現有的重大缺陷，或者將來 不會存在、再次出現或以其他方式發現其他重大缺陷，由於 我們業務的複雜性，這種風險會大大增加。如果我們按照第 9A 項 “控制和程序” 所述彌補這些重大缺陷的努力不成功，或者如果出現其他缺陷，我們準確、及時地報告財務狀況、經營業績、 現金流或關鍵運營指標的能力可能會受到損害，這可能導致我們延遲根據 交易法提交年度和季度報告、重報合併財務報表或其他更正性披露。其他影響可能包括 我們的股價下跌、納斯達克資本市場暫停交易或將普通股退市，或對我們的業務、聲譽和經營業績、財務狀況或流動性造成的其他重大不利影響 。此外，如果我們 將來繼續存在這種現有的實質性弱點、其他實質性弱點或重大缺陷， 可能會使人認為 我們的財務業績沒有公平地反映我們的財務狀況或經營業績。上述任何一項都可能對我們的股票價值產生不利影響 。

與我們的普通股相關的風險

我們普通股的 交易量最近增加到明顯高於我們的歷史平均水平的水平。如果我們普通股的 交易量減少，我們將無法向投資者保證 普通股的活躍市場將持續下去。

我們普通股的 交易量在2022財年和2021財年大幅飆升，我們的普通股交易量繼續高於歷史平均水平。我們不知道為什麼我們的普通股交易量大幅飆升；但是，我們認為， ，普通股交易量的急劇上升是我們無法控制的許多因素造成的，包括 最近的股市波動，這種波動仍然不可預測。我們的財務狀況 或經營業績最近沒有與普通股交易量的增長相一致的變化，最近普通股 交易量的飆升可能無法持續下去。

如果我們的普通股交易量迅速下降，則無法保證我們 普通股的活躍交易市場能夠維持下去，並且由於我們的普通股交易量下降而導致的任何流動性不足都可能導致 的市場價格無法準確反映我們的相對價值。如果我們的普通股交易量很少，即使是普通股的有限交易 也可能像過去一樣導致股價的劇烈波動，投資者可能根本無法或以反映業務價值的價格清算對我們的投資。

一般 風險因素

我們的 股價可能會波動，這可能會給投資者帶來巨大損失。

我們普通股的 市場價格波動很大，可能會因各種因素而大幅波動，其中許多因素是 我們無法控制的，包括：

此外，證券市場不時經歷與特定公司的 經營業績無關的重大價格和交易量波動。這些市場波動也可能嚴重影響我們普通 股票的市場價格。

我們的 風險管理活動可能會使我們面臨未知或意想不到的風險。

儘管 我們為業務保留保險單，但這些保單包含免賠額和承保限額。我們會根據現有信息以及對已發生但未報告的索賠的預測來估算已知索賠和未支付的索賠和開支的負債 。 但是，由於各種因素，保險負債難以估計，我們可能無法有效預測或衡量公司面臨的 潛在風險。如果我們遭受意外或未承保的損失，我們的任何保險單或計劃因任何原因終止 或不能有效減輕我們的風險，我們可能會蒙受保險單未涵蓋的損失，或者 超過我們的應計損失或超過我們的承保限額，並可能對我們的合併經營業績、現金流 和財務狀況產生不利影響。

監管、 環境、貨幣和其他政府政策可能會對我們的盈利能力產生重大不利影響。

我們 受國際、聯邦、省、州和地方有關環境問題的法律和法規的約束，包括空氣排放 、向水排放以及廢物的產生和處理。我們還受與職業健康和 安全相關的法律的約束。製造工廠的運營涉及這些領域的高度敏感性，並且無法保證 我們將來不會承擔重大的環境或職業健康和安全責任。此外，對補救費用的預期 可能會受到環境法規和 未來可能通過或實施的健康和安全法律的影響，可能需要鉅額支出來遵守這些法律。未來的修復技術的進步可能會對修復費用的預期 產生不利影響。我們無法保證未來提起的任何訴訟或索賠不會對 我們的財務狀況、流動性或經營業績產生不利影響。潛在訴訟案件的類型包括產品責任、合同、僱傭相關、 勞資關係、人身傷害或財產損失、知識產權、股東索賠以及因我們在開展業務時使用、產生或處置的危險物質對人員、財產或環境造成的任何傷害或 損害而產生的索賠。 部分或全部索賠的不利結果可能會導致重大的金錢損失，從而可能對我們 開展業務的能力產生不利影響。

全球、 市場和經濟狀況可能會對我們的業務、財務狀況和股票價格產生負面影響。

對通貨膨脹、地緣政治問題、美國金融市場、資本和外匯管制、不穩定的全球信貸市場和金融 狀況以及 COVID-19 疫情的擔憂，導致了經濟嚴重不穩定，消費者信心和全權支出 支出下降，對全球經濟的預期下降和對未來全球經濟增長放緩的預期，以及 失業率上升。我們的總體業務戰略可能會受到任何此類經濟衰退、動盪的商業環境 以及持續不穩定或不可預測的經濟和市場狀況的不利影響。如果這些條件繼續惡化或沒有改善， 可能會使任何必要的債務或股權融資更難完成、成本更高、更具稀釋性。此外， 存在一種風險，即我們當前或未來的服務提供商、製造商、供應商、我們的第三方付款人和其他合作伙伴 可能會受到經濟困難時期的負面影響，這可能會對我們按計劃 按預算實現運營目標或實現業務和財務目標的能力產生不利影響。

此外，我們面臨與國際業務相關的多種風險，並受到我們無法控制的全球事件的影響，包括 戰爭、公共衞生危機，例如流行病和流行病、貿易爭端、經濟制裁、貿易戰及其附帶影響 和其他國際事件。這些變化中的任何一項都可能對我們的聲譽、業務、財務狀況 或經營業績產生重大不利影響。如果重要的地理 區域出現不穩定、中斷或破壞，我們的業務可能會發生變化，無論其原因如何，包括戰爭、恐怖主義、暴動、內亂或社會動盪；以及自然或人為災害，包括 饑荒、洪水、火災、地震、風暴或疾病。此外，俄羅斯和烏克蘭之間持續衝突的後果，包括 相關的制裁和對策，以及全球通貨膨脹率上升的影響，難以預測，可能會對 地緣政治和宏觀經濟狀況以及全球經濟產生不利影響，並導致市場波動加劇，這反過來可能對我們的業務和運營產生不利影響。

我們 面臨與訴訟和索賠相關的風險，這可能會影響我們的財務業績和狀況。

我們的 業務、經營業績和財務狀況可能會受到對我們不利的重大訴訟或索賠的影響。 潛在訴訟案件的類型包括產品責任、合同、僱傭相關、勞資關係、人身傷害或財產損失、 知識產權、商業祕密或不正當競爭索賠、股東索賠以及因我們的業務中使用、生成或處置的危險物質對 個人、財產或環境造成的任何傷害或損害而產生的索賠。

大量普通股的報價 或可供出售可能會導致我們的普通股價格下跌。

在公開市場上出售大量普通股可能會損害我們普通股的市場價格，並使 我們更難通過未來的普通股發行籌集資金。我們的股東以及我們的期權和認股權證 的持有人可能會在公開市場上出售大量普通股。我們的這些普通股在公開市場上可供轉售 有可能導致我們的普通股供應超過投資者的需求，從而降低我們普通股的價格 。

此外， 此外，我們的股東、期權持有人和認股權證持有人可以在 公開市場上出售大量普通股，這一事實可能使我們在未來更難通過在我們認為合理或適當的時間和價格出售股票或股票相關證券來籌集額外融資 。

我們 受財務報告和其他要求的約束，我們的會計、內部審計和其他管理系統和資源 可能沒有為此做好充分準備。

我們 須遵守經修訂的 1934 年《證券交易法》（“交易法”）規定的報告和其他義務， 包括《薩班斯-奧克斯利法案》第 404 條的要求。第 404 條要求我們對財務報告內部控制的有效性進行年度管理評估 。這些報告和其他義務對我們的管理、行政、運營、內部審計和會計資源提出了重大要求 。任何未能維持有效內部控制的行為 都可能對我們的業務、經營業績和股價產生重大不利影響。

此外，我們的內部控制還將包括我們未來可能收購的任何公司或企業的內部控制。被收購的公司 或企業可能有不同的標準、控制、合同、程序和政策，這使得實施 和協調全公司的財務、會計、信息和其他系統變得更加困難。因此，我們的內部控制可能會變得更加複雜 ，我們可能需要更多的資源來確保它們保持有效。在我們的現有業務或可能收購的業務中，未能實施所需的新控制措施或改進的控制措施， 或在實施過程中遇到的困難，都可能損害 我們的經營業績或導致我們無法履行報告義務。

所有控制系統都存在固有的侷限性，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生且無法被發現。

2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 404 條的 現行內部控制條款要求我們確定財務報告內部 控制中的重大缺陷，該過程旨在根據美國普遍接受的會計原則，為外部目的財務報告 的可靠性提供合理的保證。我們的管理層，包括 首席執行官和首席財務官，預計我們的內部控制和披露控制不會防止 所有錯誤和所有欺詐。控制系統，無論構思和操作多麼周密，都只能為控制系統的目標得到滿足提供合理而非絕對的保證 。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源 限制，控制的好處必須與其成本相關。由於所有控制系統固有的侷限性， 任何控制評估都無法絕對保證我們公司的所有控制問題和欺詐事件（如果有）都已被發現。這些固有的侷限性包括這樣的現實，即決策中的判斷可能是錯誤的， 可能由於簡單的錯誤或錯誤而發生故障。此外，可以通過某些人的個人行為、 兩人或更多人串通或管理層推翻控制來規避管制。任何控制系統的設計也部分基於對未來事件可能性的某些 假設，並且無法保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功實現其既定的 目標。隨着時間的推移，控制可能不足，因為條件的變化，例如公司的增長 或交易量的增加，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。由於 具有成本效益的控制系統固有的侷限性，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生且無法被發現。

此外，顧名思義，發現和披露重大 弱點可能會對我們的財務報表產生重大不利影響。請參閲 “—與我們的組織相關的風險-- 我們已經發現財務報告的內部控制存在重大缺陷，如果我們無法實現和維持 對財務報告的有效內部控制或有效的披露控制，這可能會對我們的 業務產生重大不利影響。”這種情況可能會阻礙某些客户或供應商與我們開展業務，並對 我們的股票交易方式產生不利影響。這反過來可能會對我們進入股票市場獲取資本的能力產生負面影響。

我們已經完成或將來可能完成的任何 收購都可能無法按計劃進行，並可能擾亂我們的業務並損害 我們的財務狀況和運營。

為了有效競爭特種電氣設備製造和服務業務， 競爭日益激烈，行業整合佔主導地位，我們過去一直在尋求收購互補業務，並將在 將來繼續這樣做。如果將來進行任何收購，我們可以：

這些 事件可能導致鉅額支出和收入減少，這可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。 此外，整合收購的業務和完成未來的任何收購都涉及許多運營和財務風險。 這些風險包括收購業務難以吸收、管理層注意力轉移以及收購業務的關鍵員工或客户的潛在損失 。此外，我們收購的公司在收購時產生的財務業績可能與管理層的計劃不一致 。

我們業務的成功取決於包括處置在內的戰略目標的實現。

我們 繼續評估資產和業務的潛在處置情況，這些資產和業務可能不再有助於我們實現目標。當我們決定 出售資產或業務時，我們可能會在尋找買家或按可接受的條件及時執行替代退出策略時遇到困難 ，這可能會延遲我們戰略目標的實現。或者，我們可能會以 的價格或條件出售一家企業，但不包括必須單獨剝離的資產。在與買家達成 處置業務的協議後，交易仍需滿足成交前條件， 這可能會阻止我們完成交易。處置還可能涉及對剝離業務的持續財務參與， ，例如通過持續的股權所有權、過渡服務協議、擔保、賠償或其他當前或或有財務 債務。根據這些安排，被剝離業務的業績或我們無法控制的其他條件可能會影響我們的 未來財務業績。

如果 我們沒有對收購的目標業務進行充分的盡職調查調查，我們隨後可能會被要求減記或註銷、重組和減值或其他費用，這些費用可能會對我們的財務 狀況、經營業績和股價產生重大負面影響，從而可能導致您損失部分或全部投資。

作為 我們收購戰略的一部分，我們將需要對一個或多個目標企業進行盡職調查調查。由於運營、會計、財務和法律專業人員必須參與 盡職調查流程，因此密集的盡職調查既耗時又昂貴。我們進行此類盡職調查的時間可能有限。即使我們對收購的目標 業務進行了廣泛的盡職調查，我們也無法向您保證，此項調查將揭示與特定目標業務 有關的所有重大問題，或者目標業務之外和我們控制範圍之外的因素以後不會出現。如果我們的調查未能發現目標業務或目標業務運營環境特有的問題 ，我們可能被迫減記或註銷資產， 重組我們的業務，或產生減值或其他可能導致我們報告虧損的費用。儘管這些費用 可能是非現金項目，不會對我們的流動性產生直接影響，但我們報告這種性質的費用這一事實可能會加劇市場對我們或普通股的負面看法。此外，這種性質的指控可能導致我們違反淨資產或 其他契約，因為我們假設目標企業持有先前存在的債務或我們獲得了 合併後債務融資，我們可能需要遵守這些契約。

我們 可能無法實現內部增長。

我們 實現內部增長的能力將受到以下因素的影響：我們吸引新客户、增加或減少 從現有客户那裏收到的訂單數量或規模、僱用和留住熟練員工，以及增加利用 現有設施的數量。影響我們實現內部增長能力的許多因素可能超出了我們的控制範圍，我們不能 確定我們的戰略是否會取得積極成果，也無法確定我們是否能夠產生足夠的現金流， 為我們的運營提供資金和支持內部增長。如果我們不實現內部增長，我們的經營業績將受到影響，我們 可能無法擴大業務或發展我們的業務。

如果我們未能滿足納斯達克資本市場的任何上市要求，我們的普通股可能會被退市， 可能會影響我們的市場價格和流動性。

我們的 普通股在納斯達克資本市場上市。為了維持先鋒電力普通股在納斯達克的上市， 先鋒電力的普通股必須遵守某些持續上市要求，包括：

無法保證 Pioneer Power 將繼續滿足這些要求，因為其中一些要求不在 Pioneer Power 的直接控制範圍內，例如其普通股的出價、普通股的持有人數量和 公開持股的價值。如果先鋒電力無法滿足這些要求，納斯達克可能會採取行動將先鋒電力公司的普通 股票退市。在這種情況下，先鋒電力可能會對納斯達克將其普通股退市的決定提出上訴，但這種上訴可能不會成功。

如果 先鋒電力的普通股從納斯達克退市，先鋒電力預計其普通股將開始在場外 市場上交易。先鋒電力普通股的退市可能會導致其交易價格下降，並將大大限制先鋒電力普通股的流動性。此外，退市可能會對先鋒動力 籌集資金或進行戰略重組、再融資或其他交易的能力產生重大不利影響。從納斯達克退市還可能帶來 其他負面結果，包括機構投資者可能失去信心。

商品 1B。未解決的工作人員評論。

不適用。

商品 2。屬性。

我們 相信我們的設施維護良好，狀況良好，可以高於當前的水平，並且有足夠的保險。 我們預計，在現有租約到期後續訂或延期，或者用同等的 設施或辦公地點取而代之，不會遇到重大困難。

商品 3.法律訴訟

我們可能會不時參與正常業務過程中出現的訴訟、調查和索賠。

截至本文發佈之日 ，我們不知道我們或我們的任何子公司參與或我們的任何財產受其約束的任何法律訴訟或其當事方，也不知道有任何我們認為可能對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響的此類訴訟或政府當局正在考慮的任何此類訴訟。

我們 無法保證未來提起的任何其他訴訟或索賠不會對我們的財務狀況、 流動性或經營業績產生不利影響。

我們 不知道在任何重大訴訟中，我們的任何董事、高級管理人員或關聯公司或持有超過5％的普通股的註冊或受益股東 是敵對方或擁有不利於我們利益的重大利益。

商品 4.礦山安全披露。

不適用。

第二部分

項目 5。註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券。

我們的 普通股自2013年9月19日起在納斯達克資本市場上市，股票代碼為 “PPSI”。在 時間之前，它曾在OTCQB上被引用。2023年4月10日，我們在納斯達克資本市場上公佈的普通股銷售價格為每股4.35美元。截至2023年4月10日，我們的普通股共有38名登記持有人。

由於公司與股權交易有關的 歷史信貸安排已終止， 未來分紅的時間和金額可能要求公司尋求資本資金以支持其持續運營。

在截至2022年12月31日的財年第四季度中，我們 沒有回購任何股權證券。

項目 6。 [保留的].

項目 7。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。

您 應閲讀以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析，以及本招股説明書其他地方出現的財務報表 和相關附註。除歷史財務信息外，以下討論還包含 前瞻性陳述，這些陳述反映了我們的計劃、估計和信念。我們的實際業績可能與前瞻性陳述中討論的 有重大差異。可能導致或促成這些差異的因素包括下文和本招股説明書中其他地方 所討論的因素，尤其是標題為 “風險因素” 和 “關於前瞻性 陳述的警示説明” 的部分。

概述

我們 設計、製造、集成、翻新、服務、分銷和銷售電力系統、分佈式能源、發電 設備和移動電動汽車（“EV”）充電解決方案。我們的產品和服務銷售給公用事業、工業和商業市場的廣泛客户 。我們的客户包括但不限於電力、燃氣和水務公司、 數據中心開發商和所有者、電動汽車充電基礎設施開發商和所有者以及分佈式能源開發商。我們的總部 位於新澤西州李堡，並在美國另外三 (3) 個地點開展業務，負責製造、服務和維護、工程、 以及銷售和管理。

我們 打算通過持續對產品開發的內部投資以及擴大我們的製造、工程、 銷售和營銷人員來發展我們的業務。

我們的業務分為兩個可報告的部門：T&D 解決方案部門和關鍵電力部門。我們的 T&D Solutions 業務 提供設備解決方案，幫助客户有效和高效地保護、控制、轉移、監控和管理他們的電力 能源需求。這些解決方案主要通過我們的 PCEP 品牌進行銷售。我們的關鍵電力業務為客户 提供我們的移動e-boost©電動汽車充電解決方案套件、發電設備以及 客户發電設備的所有形式的服務和維護。這些產品和服務由總部位於明尼蘇達州的業務部門銷售，目前 以泰坦和先鋒Critical Power品牌開展業務。

關鍵 會計政策

使用 的估計值。根據美國公認的會計原則編制財務報表要求 我們做出估算和假設，這些估計和假設會影響財務報表日報告的資產負債金額和或有資產 和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。 財務報表包括根據當前可用信息以及我們對未來狀況 和情況的結果的判斷得出的估計。這些財務報表中的重要估計包括庫存準備金、 長期資產的使用壽命和減值、所得税準備金、股票薪酬和可疑賬户備抵金。某些 事實或情況狀況的變化可能會導致編制財務報表時使用的估計值發生重大變化，實際 業績可能與估計和假設有所不同。

收入 確認。在以下情況下確認收入：(1) 與客户簽訂合同；(2) 合同中承諾的履約義務是根據將轉讓給客户的產品或服務確定的；(3) 交易價格是根據 根據公司向客户轉讓產品或服務而有權獲得的對價確定的；(4) 交易價格分配給合同中的履約義務以及 (5) 公司履行履約義務。 公司在一段時間內或在某個時間點履行履約義務。收入是在通過向客户轉讓承諾的產品或服務來履行相關履行 義務時確認的。銷售我們的電力系統 的收入要麼在一段時間內確認，要麼在某個時間點得到確認，我們出售發電設備 的收入幾乎全部是在某個時間點確認的。收入在客户獲得對商品的控制權時予以確認，即 ，即客户獲得產品的所有權並承擔了採購訂單或銷售協議中規定的所有權風險和回報。 高度定製的電力系統的某些銷售將在一段時間內得到承認，前提是此類設備沒有其他用途，且 公司對迄今為止完成的性能擁有可執行的付款權。此類協議的收入根據輸入 法確認，其依據是成本或直接工時相對於預計成本 完成項目預計消耗 的直接勞動時間。服務收入包括根據合同條款在一段時間內確認的維護合同，以及 維修服務，後者在服務交付時被確認。

商品的退貨 要求買家獲得公司的書面許可。如果產品未經此類許可退貨， 買家授權公司除可能採取的其他補救措施外，保留退回的產品，風險和費用由買家 自行承擔。當買家出於自己的原因請求批准退貨時，將向買家收取 使退回的商品處於可銷售狀態、補貨費用以及公司支付的任何進出運費。 公司保證產品的所有權，並保證產品在發貨給買家之日達到合同中描述的類型和質量 ，可銷售，並且在工藝和材料上沒有缺陷。截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的退貨和保修微不足道。

庫存。 公司庫存的很大一部分包括用於支持PCEP製造過程的原材料和零件 以及泰坦的設備銷售和服務產品。我們以較低的成本或淨可實現價值對庫存進行估值。如果必須減記當前市值，則市場價值不能大於淨可變現價值，淨可變現價值的定義是 銷售價格減去完成和處置成本，並且不能低於可變現淨值減去正常利潤率。我們還會持續評估庫存構成，確定過時、流動緩慢和過剩的庫存。對被認定為 過時、流動緩慢或過剩的庫存物品進行評估，以確定是否需要儲備。如果我們無法實現按當前市場價值計算的庫存淨可變現價值的預期 ，我們將不得不相應地調整儲備。我們試圖 準確估計未來的產品需求，以正確調整標準產品的庫存水平。但是，意想不到的重大需求變化可能會對庫存價值和經營業績產生重大影響。

長期資產的減值 。每當 事件或情況變化表明相應資產組的賬面價值可能無法變現時，我們都會對長期資產進行減值審查，包括具有可確定使用壽命的無形資產。如果需要評估 ，則將與該資產組相關的預計未來未貼現現金流與該資產組的賬面 金額進行比較，以確定是否需要對該資產進行減值。這要求我們對未來收入 和與受審查的資產組相關的成本做出長期預測。預測需要對我們產品的需求和未來的市場 狀況進行假設。估算未來的現金流需要大量的判斷，我們的預測可能與最終實現的現金流有所不同。 未來事件和假設的意外變化可能需要為未來時期的減值準備金。任何 減值的影響都將反映在合併運營報表的營業收入中。此外，我們會估算長期資產和其他無形資產的使用壽命 ，並定期審查這些估計值以確定這些壽命是否合適。

租約。 2016年2月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了《會計準則更新》（“ASU”） 第2016-02號， 租賃（主題 842），除其他外，它要求承租人確認代表未來租賃 付款的負債和代表其在租賃期內使用標的資產的使用權資產。對於經營租賃，承租人 必須在開始時確認等於租賃付款淨現值的使用權資產和租賃負債， 租賃費用在租賃期內按直線方式確認。對於期限為十二個月或更短的租賃，亞利桑那州立大學2016-02允許申報實體做出會計政策選擇，不承認使用權資產和租賃負債，並以直線方式確認 租賃費用。亞利桑那州立大學2016-02號對2018年12月15日之後開始的財政年度有效，包括這些財政年度內的臨時 期，允許提前採用。通過後，報告實體應在使用修改後的回顧性方法提出的最早期限開始時適用亞利桑那州立大學 2016-02的規定，其中包括實體可以選擇適用的某些可選實際 權宜之計。我們在 2018 年第一季度採用了經過修改的回顧性 方法採用了該標準。

股票 補償。2018 年 6 月，財務會計準則委員會發布了 ASU 第 2018-07 號 薪酬 — 股票薪酬（主題 718）：對基於非員工股份的支付會計的改進 。 本更新中的修正案擴大了主題 718 的範圍，將基於股份的 付款交易包括在內，用於從非僱員那裏購買商品和服務。實體應將主題718的要求應用於非員工 獎勵，但有關期權定價模型投入和成本歸屬（即基於股份的支付獎勵在 的時間段內以及該期間的成本確認模式）的具體指導除外。修正案規定，主題718將 適用於所有基於股份的支付交易，在這些交易中，設保人通過發放基於股份的支付獎勵獲得商品或服務以供設保人自己的 業務中使用或消費。修正案還闡明，主題718不適用於使用 有效向發行人提供（1）融資或（2）與向客户銷售商品或服務相關的獎勵，不適用於主題606（客户合同收入）中記賬的合同 的一部分而發放的基於股份的付款。更新後的標準自2018年12月15日起對公司 生效，包括該財年的過渡期。允許提前採用新指南， ，但不得早於實體採用主題 606 的日期。該公司於2019年1月1日通過了該指導方針。該亞利桑那州立大學的採用 沒有對合並財務報表產生重大影響。

金融工具信用損失的衡量 。2016年6月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學第2016-13號修訂後的指導方針， 金融工具 — 信用損失（主題 326）：金融工具信用損失的衡量這改變了大多數 金融資產和某些其他工具的減值模型。對於貿易和其他應收賬款、持有至到期的債務證券、貸款和其他工具， 實體將被要求使用新的前瞻性 “預期損失” 模型，該模型將取代當今的 “已發生的 損失” 模型，通常會導致提前確認損失備抵金。對於存在未實現虧損的可售債務證券 ，各實體將以與現行做法類似的方式衡量信貸損失，唯一的不同是虧損將確認 作為備抵金。修訂後的小型申報公司指導方針適用於2022年12月15日之後開始的財政年度， 包括這些財政年度內的過渡期。自第一個有效報告期開始時，各實體將把該準則的規定作為累積效應調整 應用於留存收益。公司預計修訂後的指導方針 不會對我們的合併財務報表和相關披露產生重大影響。

收入 税。我們根據開展業務和賺取收入的國家 的所得税法律和税率，按照資產負債法核算所得税。這種方法要求使用預計差異將逆轉的納税年度的預期税率，確認遞延所得税資產和負債 ，以應對賬面金額與資產和負債的暫時差異的預期未來税收後果 。制定所得税準備金需要在聯邦、國際和州所得税法律、法規和戰略方面有大量的判斷力和專業知識，包括 遞延所得税資產和負債的確定，以及必要時遞延 税收資產可能需要的任何估值補貼。該公司在本年度和前幾年的估值補貼中記錄了估值補貼，以將遞延所得税資產減少到零。如果我們 隨後確定我們將來能夠變現超過其淨記錄金額的遞延所得税資產， 對遞延所得税資產的調整將增加做出此類決定期間的淨收入。我們將繼續 每季度評估估值補貼的充足性。我們的判斷和税收策略需要接受各個 税務機構的審計。

四捨五入

除非另有説明，所有 美元金額（股票和每股數據除外）均以千美元表示。由於四捨五入，金額可能不是 英尺。

操作結果

2022年經營業績概述

我們最近兩年的應報告業務板塊的精選 財務和運營數據彙總如下。在閲讀下文我們對經營業績的討論和分析時，應參考這些信息， 以及附註13中提供的選定財務數據，以及本10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表和相關附註 。我們的 截至2022年和2021年度的經營業績摘要如下：

待辦事項。 我們的待辦事項基於客户的已確認訂單，預計將在未來交付，其中大部分預計將在未來十二個月內出現 。由於客户承諾的時間安排，每個報告期的待辦事項可能會有很大差異。 Backlog 反映了我們對尚未完成 或工作尚未開始或尚未完成的商品的買家訂單發貨後我們預計將實現的收入金額。

截至2022年12月31日，我們的 積壓訂單為3,720萬美元，與2021年12月31日的2,280萬美元相比，增加了1,440萬美元，增長了63％。在截至2022年12月31日的年度中，該公司的E-Bloc電力系統的訂單激增，這是 公司年末積壓訂單同比增加的主要驅動力。下表按報告分段顯示了截至所述期間內我們待辦事項的進展情況 ：

收入

下表按報告細分市場和主要產品類別顯示了我們在指定時期內的收入（以千計， 百分比除外）：

截至2022年12月31日的財年，我們的合併收入從截至2021年12月31日止年度的1,830萬美元增長了870萬美元，增長了47.5％，達到2,700萬美元，增長了47.5％，這主要是由於我們的輸電解決方案板塊的電力系統的銷售額增加。

T&D 解決方案。在截至2022年12月31日的年度中，我們的開關設備和E-Bloc電力系統產品線的收入與截至2021年12月31日的年度相比增長了790萬美元，增長了83.3％，這主要是由於我們的E-Bloc電力系統、 自動轉換開關和低壓電力系統的銷售增長被我們的中壓電力系統銷售下降所抵消。

臨界力量。在截至2022年12月31日的財年中，我們的設備銷售收入與截至2021年12月31日的年度相比增長了338美元，增長了17.9％，這主要是由於 我們的翻新發電設備的銷售增加。

截至2022年12月31日的財年，與截至2021年12月31日的年度相比，我們的服務收入增加了443美元，增長了6.4％，這主要是由於我們的預防性維護計劃的週期性。

毛利 和毛利率

下表顯示了我們在指定時期內按報告分部劃分的毛利（以千計，百分比除外）：

截至2022年12月31日的財年，我們的毛利率佔收入的17.1％，而截至2021年12月 31日止年度的毛利率為7.6％。

T&D 解決方案。截至2022年12月31日的財年，我們的毛利率從截至2021年12月31日止年度的0.6％增長了16.6％，至17.2％。我們的毛利率百分比的增長主要是由於我們的 E-Bloc 電力系統和自動 轉換開關的銷售增加、良好的銷售組合以及我們製造工廠生產率的提高。

關鍵 力量。截至2022年12月31日的財年，我們的毛利率從截至2021年12月31日止年度的15.2％增長了1.5％，至16.7％。

運營 費用

下表顯示了我們在指定時期內按可申報分部劃分的運營支出（以千計，百分比除外）：

公司合併運營報表 中銷售、一般和管理費用中包含的折舊和攤銷費用已作為運營費用的單獨組成部分在上表中披露。

銷售、一般和管理費用。 截至2022年12月31日的財年，折舊和攤銷前的合併銷售、一般和管理費用 與截至2021年12月31日止年度的530萬美元相比，增加了約340萬美元，增長了64.3％，達到860萬美元。 截至2022年12月31日的年度中，銷售、一般和管理費用佔合併收入的百分比增至31.3％，而截至2021年12月31日止年度的這一比例為28.1％。

與截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月 31日的年度中，我們的T&D Solutions板塊的 銷售、一般和管理費用增加了98美元，增長了8.9％，這主要是由於與我們的E-Bloc計劃相關的薪資相關成本和產品開發 成本的增加。

與截至2021年12月31日的年度相比，在截至2022年12月31日的年度中，我們的關鍵電力板塊的 銷售、一般和管理費用增加了180萬美元，增長了108.7％，這主要是由於薪資相關成本以及與我們的e-Boost計劃相關的產品 開發和促銷成本的增加。

與截至2021年12月31日的年度相比，在截至2021年12月31日的年度中，我們未分配的公司管理費用中的 銷售、一般和管理費用增加了140萬美元，增長了58.4％，這主要是由於股票薪酬 和工資相關成本、商業保險費和商務旅行相關成本的增加。

折舊 和攤銷費用。折舊和攤銷費用主要包括固定資產折舊和與我們的融資租賃相關的使用權資產的攤銷 ，不包括銷售成本中包含的金額。在截至2021年12月31日的年度中， 截至2021年12月31日的財年，合併折舊和攤銷費用與截至2021年12月31日的年度相比增加了84美元，增長了78.5％。

經營 收入（虧損）

下表顯示了我們在指定時期內按應申報分部分列的營業收入（虧損）：

T&D 解決方案。與截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的財年，我們的輸電解決方案板塊的營業收入增加了280萬美元，增長了268.3％，這主要是由於截至2022年12月31日的年度中，我們的電力系統銷售增加，銷售組合良好，製造工廠生產率的提高。

關鍵 力量。在截至2022年12月31日的年度中，我們的關鍵電力板塊的營業虧損增加了160萬美元，增長了420.3％， 這主要是由於與我們的e-Boost計劃相關的諮詢、營銷和促銷費用增加，而在截至2021年12月31日的年度中，材料 和管理費用降低，並且沒有確認與我們的e-Boost計劃相關的產品開發或促銷費用。

一般 公司費用。我們的一般公司費用主要包括執行管理、公司會計和人力資源 人員、公司辦公費用、融資和企業發展活動、薪資和福利管理、財務、 税收合規、法律、股票薪酬、公開報告成本和未專門分配給應申報業務部門的成本。

在截至2022年12月31日的 年度中，與截至2021年12月31日的 年度相比，我們的未分配公司管理費用增加了140萬美元，增長了57.6％，這主要是由於薪資相關支出的增加，包括股票薪酬、商業 保險費和商務旅行相關費用。

非營業 （收入）支出

利息 收入。截至2022年12月31日的財年，我們的利息收入約為465美元，而截至2021年12月31日止年度的利息收入約為387美元。我們的大部分利息收入來自於 2019年8月變壓器業務部門的出售和手頭現金。

其他 支出（收入）。合併運營報表中的其他支出（收入）報告了與我們的核心業務不直接相關的活動與 相關的某些收益和虧損。

對於截至2022年12月31日的財年， 的其他營業外支出為67美元，而截至2021年12月31日止年度的其他營業外收入為130萬美元 。在截至2021年12月31日的年度中，其他收入中包括140萬美元的收益 ，用於取消和豁免PPP貸款。

所得税準備金 。我們的準備金反映了截至2022年12月31日止年度的税前損失的有效税率（0.2）％， ，而截至2021年12月31日止年度的有效税率為0.7％，如下所示：

每股淨虧損

我們 截至2022年12月31日的年度淨虧損為360萬美元，而截至2021年12月31日的 年度的淨虧損為220萬美元。

截至2022年12月31日的財年，我們 每股基本和攤薄後淨虧損為0.37美元，而截至2021年12月31日的年度淨虧損為0.24美元。

流動性 和資本資源

普通的。2020年10月20日，我們與H.C. Wainwright & Co., LLC（“Wainwright”）簽訂了 《市場銷售協議》，根據該協議，我們可以不時通過作為銷售代理人或委託人的温賴特發行和出售 不超過2500萬美元的普通股、優先股、認股權證和/或單位（“ATM計劃”）。截至2022年12月31日，我們的手頭現金為1,030萬美元，主要來自截至2021年12月31日止年度期間根據自動櫃員機計劃出售普通股以及在截至2022年12月31日的年度中支付賣方票據中所有未付本金和利息 。我們通過運營 活動和銀行借款的現金流、出售CleanSpark普通股和購買CleanSpark普通股的認股權證的收益、 的保險收益、自動櫃員機計劃下的普通股出售、工資保護計劃的資金以及從賣方票據中收取所有 未付本金和利息來滿足我們的現金需求。從歷史上看，我們的現金需求通常用於運營活動、資本 改善和收購。

下表提供了合併資產負債表中報告的現金和限制性現金的對賬表，總和為合併現金流量表中顯示的相同金額的 總額：

截至本報告發布之日，COVID-19 疫情的全部影響及其持續影響仍在不斷變化。因此， 仍然不確定疫情將對公司的財務狀況、流動性和未來的經營業績產生多大的影響。在 COVID-19 疫情期間，我們得以基本滿負荷運營。管理層正在積極監測 的全球財務狀況、流動性、運營、供應商、行業和勞動力。鑑於 COVID-19 疫情的每日演變、其持續影響以及全球對持續危機的反應，我們目前無法估計 COVID-19 疫情的全部影響及其持續影響，但是，如果 COVID-19 疫情的持續影響持續或惡化， 它可能會對我們的經營業績、財務狀況或流動性產生不利影響。

2020年3月27日，當時的特朗普總統簽署了《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全（CARES）法》（ “CARES法案”），使之成為法律。CARES法案除其他外，為小企業管理局薪資保護計劃撥出資金，這些貸款在某些情況下可免除，以促進持續就業。由於 COVID-19 將對我們的財務狀況、經營業績和/或流動性 產生影響，公司確定符合該貸款計劃的資格 並申請救濟，於2020年4月13日根據小企業管理局薪資保護計劃（“PPP 貸款”）獲得了金額為140萬美元的貸款。根據FASB ASC 470 “債務”，該公司將PPP貸款列為債務工具。

根據 PPP 貸款的條款，公司有資格獲得全部或部分貸款豁免。在2021年第一季度，公司 獲得了PPP貸款的全部豁免，並在經審計的合併運營報表中將140萬美元的債務清償和豁免收益確認為其他收入 。

用於經營活動的現金 。截至2022年12月31日的財年，我們用於經營活動的現金為580萬美元， ，而截至2021年12月31日的年度中，我們用於經營活動的現金為320萬美元。 用於經營活動的現金的增加主要是由於營運資金的波動。

現金 由投資活動提供/使用。在截至2022年12月31日的年度中，投資活動提供的現金為470萬美元，而在截至2021年12月31日的年度中，我們用於投資活動的現金為237美元。投資活動提供的現金增加 主要是由於從賣方票據中收取了所有未付的本金和利息。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，我們的財產和設備分別增加了150萬美元和237美元。

用於/由融資活動提供的現金 。在截至2022年12月31日的年度中，用於融資活動的現金為353美元， ，而在截至2021年12月31日的年度中，我們的融資活動提供的現金為760萬美元。截至2021年12月31日的財年，融資活動提供的現金的主要來源 是根據自動櫃員機計劃於2021年11月發行普通股 的淨收益，由確認支付給股東 的100萬美元股息後用於融資活動的現金所抵消。

營業 資本。截至2022年12月31日，我們的營運資金為1,410萬美元，包括1,030萬美元的現金，而營運資金 為1,860萬美元，其中包括990萬美元的手頭現金和180萬美元的限制性現金。在2022年12月31日和2021年12月31日，我們不再有循環信貸額度，因為該額度已全額支付，並於2019年8月終止，收益來自出售變壓器業務部門的收益 。

流動性評估。截至2022年12月31日， 我們手頭有1,030萬美元的現金，主要來自截至2021年12月31日止年度期間根據自動櫃員機計劃出售普通股，以及在截至2022年12月31日的年度中支付賣方票據的所有未付本金和利息。我們通過經營活動和銀行借款產生的現金流、股權交易的完成、出售CleanSpark普通股和購買CleanSpark普通股的認股權證的 收益、保險收益、根據自動櫃員機計劃出售 普通股、工資保護計劃資助以及從 賣方票據中收取所有未付本金和利息來滿足我們的 現金需求。從歷史上看，我們的現金需求通常用於經營活動、債務償還、資本改善和 收購。

2021 年 6 月 1 日 ，我們董事會宣佈向截至 2021 年 6 月 22 日 的登記股東派發每股普通股 0.12 美元的特別現金股息，並將於 2021 年 7 月 7 日支付。現金分紅於2021年7月支付，相當於面值0.001美元的普通股的每股0.12美元，總分配額約為100萬美元，相當於從 APIC支付的資本還款。

2021年11月10日，我們在自動櫃員機計劃下出售了888,500股普通股 股，總收益約為900萬美元，平均價格為每股10.1288美元。我們承擔了與發行普通股相關的約273美元（包括向Wainwright支付的3.0％，約合270美元）的相關成本， 淨收益約為870萬美元。2021年12月13日，我們提交了招股説明書補充文件，該補充文件構成 我們在S-3表格（文件編號333-249569）上的註冊聲明的一部分，該聲明於2020年10月27日由美國證券交易委員會宣佈生效，內容涉及 總髮行金額不超過860萬美元的普通股，這些普通股可能在ATM 計劃下發行和出售。在截至2022年12月31日的年度中，我們沒有根據自動櫃員機計劃出售任何普通股。截至2022年12月31日， 根據自動櫃員機計劃，仍有860萬美元的普通股可供發行。

在 截至2021年12月31日的年度中，我們與一家商業銀行簽訂了現金抵押擔保協議，該協議要求我們 質押現金抵押品作為欠商業銀行的所有未付償還義務的擔保，以支付金額為180萬美元的不可撤銷備用 信用證。在2022年第一季度，我們修訂了與商業銀行的協議，將 所需的現金抵押品金額減少了130萬美元。2022年5月6日，我們收到通知，我們與商業銀行簽訂的現金抵押擔保 協議已取消。取消現金抵押擔保協議後，欠商業銀行的任何未付的 償還義務也被取消。2022年5月11日，商業銀行向我們發放了剩餘的505美元現金抵押品並將其轉讓 。截至2022年12月31日，我們在合併資產負債表上沒有限制性現金。

我們 希望通過營運資金和運營活動產生的現金流來滿足我們的現金需求。我們預計，我們的現金需求 通常用於運營活動、資本改善和產品開發。我們預計，與我們的新計劃相關的產品開發和促銷 活動將在不久的將來繼續進行，我們預計將繼續承擔與此類活動相關的成本。 我們預計我們的現金餘額足以為未來十二個月的運營提供資金。

截至2022年12月31日 ，我們與未合併的實體或其他個人沒有發生過或可能對我們的財務狀況、 財務狀況、收入或支出、經營業績、流動性、資本支出或資本資源發生重大影響的資產負債表外交易、安排、債務（包括或有債務）或其他 關係。

資本 支出

在截至2022年12月31日的年度中，我們增加的 不動產和設備為150萬美元，而截至2021年12月31日的 年度增加了237美元。

已知的 趨勢、事件、不確定性和可能影響未來運營的因素

我們 認為，基於多種因素，包括 電氣設備行業的週期性質以及我們的產品和服務的市場，我們未來的經營業績將繼續受到季度變化的影響。我們的經營業績也可能受到客户需求變化以及銅、鋼 和鋁等重要原材料價格波動的影響。我們有包括網絡安全在內的各種保險單，以我們認為足夠的金額承保風險。除這些措施外 ，我們還試圖通過提高製造效率和在競爭可行的情況下提高 價格來收回其他成本的增加。最後，我們無法預見的其他經濟狀況可能會影響客户需求。 COVID-19 疫情的影響，包括 COVID-19 的 Omicron 變體和亞變體 BA.5 以及 COVID-19 的持續影響，目前 是無法確定的，而且正在迅速演變，已經影響並可能繼續影響我們的運營和全球經濟。此外， 俄羅斯和烏克蘭之間持續衝突的後果，包括相關的制裁和對策，以及全球通貨膨脹上升的影響 難以預測，可能會對地緣政治和宏觀經濟狀況、全球 經濟產生不利影響，並導致市場波動加劇，這反過來可能對我們的業務和運營產生不利影響。我們主要向工業生產和商業建築市場的客户銷售 。因此，與我們在不同終端市場之間更均勻地分配銷售額相比，我們任何 客户狀況的變化可能產生更大的影響。如需進一步討論 可能影響未來經營業績的因素，請參閲標題為 “風險因素” 和 “關於 前瞻性陳述的警示説明” 的章節。

資產負債表外交易及相關事項

我們 與未合併的 實體或其他對我們的財務狀況、財務狀況變化、收入 或支出、經營業績、流動性、資本支出或資本資源產生或可能產生重大影響的個人沒有資產負債表外交易、安排、債務（包括或有債務）或其他關係。

新的 會計公告

本項目要求的 信息在我們截至2022年12月31日的年度經審計的財務 報表的 “附註2-重要會計政策摘要” 中提供，該報表包含在本10-K表年度報告中。

最近的 會計公告

公司最近尚未通過任何會對公司 財務報表產生重大影響的會計公告。

金融工具信用損失的衡量 。2016年6月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學第2016-13號修訂後的指導方針， 金融工具 -信貸損失（主題 326）：金融工具信用損失的衡量這改變了大多數金融 資產和某些其他工具的減值模型。對於貿易和其他應收賬款、持有至到期的債務證券、貸款和其他工具， 實體將被要求使用新的前瞻性 “預期損失” 模型，該模型將取代當今的 “已發生的 損失” 模型，通常會導致提前確認損失備抵金。對於存在未實現虧損的可售債務證券 ，各實體將以與現行做法類似的方式衡量信貸損失，唯一的不同是虧損將確認 作為備抵金。修訂後的小型申報公司指導方針適用於2022年12月15日之後開始的財政年度， 包括這些財政年度內的過渡期。自第一個有效報告期開始時，各實體將把該準則的規定作為累積效應調整 應用於留存收益。公司預計修訂後的指導方針 不會對我們的合併財務報表和相關披露產生重大影響。

項目 7A。有關市場風險的定量和定性披露。

不適用。

商品 8。財務報表和補充數據。

合併財務報表索引

獨立註冊會計師事務所的報告

股東 和董事會

Pioneer 電力解決方案有限公司

Fort Lee，新澤西州

對財務報表的意見

我們已經審計了截至2022年12月31日的先鋒動力解決方案公司（“公司”）隨附的合併資產負債表 表、截至2022年12月31日止年度的相關合並運營報表、 股東權益和現金流以及相關附註（統稱為 “財務報表”）。我們認為，財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2022年12月31日的財務 狀況以及截至2022年12月31日止年度的經營業績和現金流量。

意見依據

這些財務報表是公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們 是一家在上市公司會計監督委員會（美國）（“PCAOB”）註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和 條例，我們 必須對公司保持獨立。

我們根據PCAOB的標準 進行了審計。這些標準要求我們計劃和進行審計，以獲得合理的保證，確定財務報表 是否存在因錯誤或欺詐而導致的重大誤報。公司無需對其財務報告內部控制進行審計，也沒有聘請我們進行 審計。作為審計的一部分，我們需要了解對財務報告的內部 控制，但不是為了就公司內部控制 對財務報告的有效性發表意見。因此，我們沒有發表這樣的意見。

我們的審計包括執行評估 財務報表重大錯報的風險，無論是錯誤還是欺詐所致，以及執行 應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查有關財務報表中數額和披露的證據。 我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和做出的重大估計，以及評估 財務報表的總體列報方式。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

關鍵審計事項

關鍵審計事項是本期對財務報表進行審計時產生的事項，這些事項已告知或要求傳達給審計委員會，並且： (1) 與財務報表重要的賬目或披露有關，(2) 涉及我們特別具有挑戰性、主觀性 或複雜的判斷。我們確定沒有關鍵的審計事項。

/s/ Marcum 哈哈

馬庫姆 哈哈

自 2022 年以來，我們一直擔任公司的審計師。

新澤西州薩德爾布魯克
2023 年 4 月 11 日

獨立註冊會計師事務所的報告

股東 和董事會

Pioneer 電力解決方案有限公司

Fort Lee，新澤西州

關於合併財務報表的意見

我們 審計了隨附的截至2021年12月31日的先鋒動力解決方案有限公司（“公司”）的合併資產負債表、截至該日止年度的相關合並運營報表、股東權益和現金流表，以及 相關附註（統稱為 “合併財務報表”）。我們認為，合併的 財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的 會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2021年12月31日的財務狀況以及截至2021年12月31日止年度的經營業績和現金流量。

意見的依據

這些 合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的合併財務報表發表意見 。我們是一家在Public 公司會計監督委員會（美國）（“PCAOB”）註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會 和PCAOB的適用規則和條例，我們必須在公司 方面保持獨立。

我們 根據PCAOB的標準進行了審計。這些標準要求我們計劃和進行審計，以獲得 合理的保證，説明合併財務報表是否不存在重大誤報，無論是由於錯誤 還是欺詐所致。公司無需對其財務報告的內部控制進行審計，也沒有聘請我們進行審計。 作為審計的一部分，我們需要了解財務報告的內部控制，但 的目的不是就公司對財務報告的內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達 這樣的觀點。

我們的 審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是錯誤還是欺詐導致 ，以及執行應對這些風險的程序。此類程序包括在測試基礎上審查有關合並財務報表中金額和披露內容的證據 。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則 和做出的重要估計，以及評估合併財務報表的總體列報方式。 我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

PIONEER 電源解決方案有限公司

合併的 運營報表

（以 千計，每股數據除外）

附註是這些合併財務報表不可分割的一部分。

PIONEER 電源解決方案有限公司

合併 資產負債表

（以 千計，股票金額除外）

附註是這些合併財務報表不可分割的一部分。

PIONEER 電源解決方案有限公司

合併 現金流量表

（以 千計）

附註是這些合併財務報表不可分割的一部分。

PIONEER 電源解決方案有限公司

合併 股東權益表

（金額以千計， ，股票金額除外）