美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

截至本財政年度止12月31日, 2023或

的過渡期 至

委託文件編號：001-40373

ENDEAVOR GROUP HOLDINGS，INC.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

威爾希爾大道9601號, 3研發地板

比佛利山, 鈣 90210

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

(310) 285-9000

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。YES ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是ES ☐ No ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。YES ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。YES ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

勾選任何錯誤更正是否是重述，需要根據§ 240.10D-1（b）對註冊人的任何高管在相關恢復期內收到的激勵性薪酬進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是的☐不是☒

根據2023年6月30日A類普通股在紐約證券交易所的收盤價，註冊人的非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值為$4,997,201,639。僅出於本披露的目的，註冊人的執行人員、董事和某些股東在該日期持有的普通股已被排除在外，因為這些股東可能被視為關聯公司。

截至2024年1月31日，有300,310,961註冊人已發行的A類普通股的股份，166,204,174註冊人已發行的X類普通股和225,960,405註冊人已發行的Y類普通股的股份。

表OF含量

霧RWARD-Look語句

這份Form 10-K年度報告(“年度報告”)包含符合“1995年私人證券訴訟改革法”的前瞻性陳述。我們打算將這些前瞻性陳述納入修訂後的1933年證券法第27A節(“證券法”)和修訂後的1934年證券交易法第21E節(“交易法”)中包含的前瞻性陳述的安全港條款。除本年度報告中包含的有關歷史事實的陳述外，包括但不限於關於我們的預期、信念、計劃、戰略、目標、前景、假設、未來事件或預期業績的陳述，均為前瞻性陳述。

在不限制前述內容的情況下，您通常可以通過使用前瞻性術語來識別前瞻性陳述，包括術語“目標”、“預期”、“相信”、“可能”、“任務”、“可能”、“將會”、“應該”、“相信”、“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“估計”、“項目”、“目標”、“預測”、“潛在”，“思考”，或者，在每一種情況下，考慮它們的負面或其他變體或類似的術語和表達。本年度報告中的前瞻性陳述僅為預測，基於我們目前對未來事件和財務趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和財務趨勢可能會影響我們的業務、財務狀況和運營結果。這些前瞻性陳述僅在本年度報告發布之日發表，受許多已知和未知的風險、不確定性和假設的影響，包括但不限於：

這些風險可能導致實際結果與本年度報告中的前瞻性陳述所暗示的結果大不相同。此外，我們在一個不斷髮展的環境中運營。新的風險因素和不確定因素可能不時出現，管理層不可能預測到所有的風險因素和不確定因素。即使我們的經營業績、財務狀況和流動資金狀況以及我們經營的行業的發展與本年度報告中包含的前瞻性陳述一致，這些結果或發展也可能不能指示後續時期的結果或發展。

您應完整閲讀本年度報告和我們在此引用的文件，並瞭解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。我們通過這些警告性聲明來限定我們所有的前瞻性聲明。除非適用法律另有要求，否則我們沒有義務更新或修改本文中包含的任何前瞻性陳述，無論是由於任何新信息、未來事件、情況變化或其他原因。

DEF首創

如本年度報告所用，除非我們另有説明或文意另有所指外：

鑽探SK因素彙總

我們的業務面臨許多風險和不確定性，包括第一部分第1A項所述的風險和不確定性。本年度報告中的“風險因素”。在投資我們的證券時，您應該仔細考慮這些風險和不確定性。影響我們業務的主要風險和不確定因素包括：

第一部分

項目1.B有用性

奮進集團控股有限公司是一家全球性的體育和娛樂公司。我們通過持有將軍澳的多數股權擁有和運營優質體育和娛樂資產，包括UFC和WWE，製作和分銷體育和娛樂內容，擁有和管理獨家現場活動和體驗，並代表頂尖體育、娛樂和時尚人才以及藍籌股企業客户。作為一家客户代表業務，我們通過戰略併購進行有機擴張，投資於新的能力，包括體育運營和諮詢、賽事和體驗管理、媒體制作和分銷、體育數據和技術、品牌授權和體驗式營銷。今天，我們廣泛的功能以及我們擁有和管理的優質體育和娛樂資產的整合，推動了奮進飛輪的網絡效應，這是我們連接和利用奮進多個部門的方式，以最大限度地發揮我們平臺的力量，為我們的業務、客户和員工創造價值。我們通過評估一個業務部門的活動對另一個業務部門增長的影響來衡量這些影響。

我們相信，我們獨特的商業模式使我們在我們經營的行業中具有競爭優勢。我們對優質體育資產的所有權使我們能夠從可擁有、可擴展的體育資產的普遍價值上升和日益稀缺中受益。我們作為知識產權所有者和值得信賴的客户和權利持有人顧問的雙重角色，使我們能夠在奮進飛輪之間建立聯繫，增加我們客户的收入和我們體育和娛樂資產的價值。我們通常以有限的風險參與與內容的商業成功相關的上行，我們從傳統和下一代分銷商的需求中受益。我們擁有並管理各種體育、娛樂、時尚、烹飪和藝術類別的優質現場活動和體驗。我們從體育和娛樂生態系統的連接中獲得的洞察力可能使我們能夠在趨勢出現之前發現趨勢，並進行戰略投資以促進我們的增長。

2023年9月，我們完成了涉及WWE和擁有和運營UFC的TKO OpCo的業務合併的交易(以下簡稱交易)。作為交易的一部分，成立了一家新的公開上市公司TKO，奮進集團控股公司和/或其子公司獲得了TKO的多數股權。更詳細的內容見《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析-概覽》。

我們的業務涉及四個部門：(I)自有的體育物業，(Ii)賽事、體驗和權利，(Iii)代理，以及(Iv)體育數據和技術，這些內容在“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-概述”中有更詳細的介紹。下表列出了我們的細分市場和精選業務：

當我們在內容或體育轉播權上承擔投資風險時，我們通過委託人和代理能力創造收入，並使用包括預售和許可在內的風險緩解策略。我們的業務受益於強大的收入可見性，包括體育轉播權費用支付、可預測的客户佣金、內容轉播權支付、經常性的年度、兩年一次、四年一次或更頻繁的活動、企業客户預約金和許可協議。我們相信，對我們業績的可見性為我們提供了穩定且不斷增長的收入基礎。

我們整合的全球業務

在我們的各個細分市場中，我們的全球優質自有資產組合和一整套能力，包括客户代表、媒體制作和發行、文化和體驗營銷以及品牌許可，都能創造收入機會，提高客户保留率，並增加收購和投資機會。

我們整合的全球業務使我們能夠推動強大的網絡效應，從而增強奮進飛輪的價值。我們相信，我們的能力和全球覆蓋範圍越深，我們留住客户、推動新簽約和業務成功的能力就越強。我們向市場推出的頂級客户越多，我們與流媒體、線性網絡和企業合作伙伴的相關性就越強。我們擁有的優質體育、賽事和體驗庫存越多，我們向全球贊助商和媒體公司提供的機會就越多。我們還相信，我們日益增長的全球洞察力增強了我們對所做投資的判斷。此外，我們從客户那裏學到的東西越多，我們就越能提高我們長期提供的價值和增長。

自有體育物業

我們相信，我們公司的突出之處在於我們擁有知識產權，包括全球體育財產和首屈一指的混合武術體育組織UFC，以及綜合媒體組織和公認的全球體育娛樂領先者WWE。UFC是世界上最受歡迎的體育組織之一。截至2023年12月31日，UFC擁有超過7億年輕和多樣化的粉絲，以及大約2.6億社交媒體粉絲，並向170多個國家的9億多個家庭廣播其內容。截至同一時期，WWE擁有超過7億粉絲和超過3.6億社交媒體粉絲，其中包括選秀頁面。WWE擁有近1億YouTube訂户，使其成為全球觀看次數最多的YouTube頻道之一，其全年節目可在大約160個國家的10億多個家庭中觀看。總體而言，我們的350多場現場活動每年吸引了近200萬人參加，併成為我們全球內容分發戰略的基礎。此外，我們還擁有世界首屈一指的騎牛賽道PBR，每年有800多名騎牛者參加200多項賽事。自2015年被奮進收購以來，PBR的現場活動上座率增長了40%以上。2023年，PBR在其巡演活動中接待了約125萬粉絲，並獲得了有史以來最高的年度消費者票務收入。我們還與歐洲聯賽建立了長達20年的戰略合作伙伴關係，包括從2016年開始的最初10年期限，以及潛在的10年續簽條款。作為所有者，我們保留對UFC、WWE和PBR的組織、推廣和營銷以及活動、媒體分發、許可和合作銷售的貨幣化的控制。

事件、體驗和權利

我們每年擁有、運營或代理數百項全球賽事，包括涵蓋全球超過15項運動的現場體育賽事(例如，職業網球協會(ATP)和女子網球協會(WTA))，以及1000個巡迴賽事，例如，邁阿密網球公開賽和馬德里網球公開賽，國際時裝週(例如，紐約時裝週)，藝術博覽會(例如，Frieze洛杉磯、The Armory Show和芝加哥世博會)，音樂、烹飪和生活方式節(例如，Big Feastival)，以及主要景點(例如，海德公園冬季仙境和巴雷特-傑克遜)。On Location是一家在體育和音樂領域提供全球優質現場賽事體驗的領先提供商，該公司圍繞重大賽事提供1200多項賽事和體驗，包括超級碗、愛爾蘭航空經典大學橄欖球賽、萊德杯、NCAA四強賽、科切拉以及2024年、2026年和2028年奧運會和殘奧會。

作為全球最大的體育節目獨立分銷商之一，我們代表150多個轉播權持有者(如國際奧委會、ATP和WTA巡迴賽、國家曲棍球聯盟(NHL))以及我們的自有資產(包括UFC、WWE和PBR)在全球範圍內管理、建議和銷售媒體版權。我們的製作業務是世界上最大的體育節目創作者之一，代表200多個聯合會、協會和賽事負責數千小時的內容，包括英超聯賽、美國職業足球大聯盟(MLS)、R&A、DP世界巡迴賽和我們擁有的資產，如UFC和WWE，以及我們擁有的體育24頻道。我們的數字團隊建立戰略和數字生態系統，併為客户運營數字渠道並將其貨幣化，這些客户包括國家橄欖球聯盟(NFL)、NHL和多家英超俱樂部。我們相信，隨着對優質內容和現場體驗的需求持續強勁，我們的集體服務比以往任何時候都更加重要。此外，我們之前擁有並運營着領先的體育和教育品牌IMG Academy，包括其位於佛羅裏達州布拉登頓的寄宿學校和體育夏令營、IMG Academy+在線教練，以及為高中生運動員、大學體育部門和招生官員(統稱為“學院”)提供招生服務的Next大學生運動員。2023年6月，我們出售了學院的所有業務。

表示法

我們代表了世界上許多最偉大的演員、作家、音樂家、運動員、內容創作者和娛樂、體育和時尚領域的知名人物。2023年，WME的客户參與了美國票房前十名中的六部，包括克里斯托弗·諾蘭執導的廣受好評的《奧本海默》，該片躋身前三名。WME的客户在近300部劇本電視劇中發揮了關鍵作用，包括艾美獎獲獎影片《熊》、《牛肉》和《繼承者》。同樣，WME在廣播、有線和流媒體平臺上售出了200多部無劇本電視劇。在這個過程中，我們的客户獲得了37項艾美獎提名和11項艾美獎，包括憑藉《歡迎來到雷克瑟姆》、《酷兒眼》和《1619項目》。WME達成了300多項改編成電影/電視的書籍的交易，並播出了包括《黛西·瓊斯和六人組》和《上帝，你在那裏嗎？是我，瑪格麗特》等項目。

2023年，WME與主要播客網絡達成了100多筆音頻交易，其中包括iHeartMedia的《故意與傑伊·謝蒂一起》，該節目每月擁有超過2000萬聽眾。WME還達成了300多本新書的交易，48本書首次登上了《紐約時報》暢銷書排行榜。在戲劇方面，WME代表的人才參與了2022-2023年百老匯演出季60%以上的開演作品。

2023年，WME還在各大音樂節上強勢亮相，超過30名客户在Stagecoach演出，佔陣容的近一半，20多名客户在奧斯汀City Limits演出。WME還推出了阿黛爾第三次也是最後一次拉斯維加斯演唱會門票銷售一空的《週末與阿黛爾同行》，已經有兩次門票售罄。

在體育方面，WME在2023年NBA選秀大會上有五次首輪選秀，其中包括三次抽籤--是所有經紀公司中最多的--並談判了11億美元的NFL合同，其中包括辛辛那提孟加拉的四分衞Joe·布羅的創紀錄交易，使他成為NFL歷史上收入最高的球員，以及舊金山49人隊防守前鋒尼克·博薩，後者成為有史以來收入最高的防守球員。在網球方面，WME代表一名冠軍參加了今年的每一次大滿貫賽事，包括澳大利亞網球公開賽和羅蘭加洛斯網球公開賽的男子和女子冠軍。

2023年，WME簽署了4000多項品牌合作協議，WME的演講部門Harry Walker Agency(HWA)簽署了來自體育、娛樂、思想領導力和地緣政治領域的250多名新演講者。

我們致力於幫助我們的客户增加他們的知識產權的貨幣化潛力，建立持久的品牌，多樣化和發展他們的業務，並擴大他們的地理覆蓋範圍。

我們也是為娛樂、體育、生活方式和消費品品牌提供許可服務的領先提供商，這些品牌的總零售額超過150億美元。根據《許可證全球》雜誌，我們的授權業務連續第五年位居第一。我們授權自己擁有的知識產權，包括UFC、WWE和PBR，並代表不同類別的第三方品牌和公司商標

包括汽車、時尚、生活方式、娛樂、體育、傳奇、企業、體育聯賽和賽事類別。我們的客户包括百威英博、多莉·帕頓、米莉·博比·布朗、大眾、吉普、蘭博基尼、倫敦交通局、獅門影業、Epic(堡壘之夜)、GAP和美國國家橄欖球聯盟。

同時，營銷服務由160over90提供，這是我們的全方位全球文化營銷機構，專注於整合營銷服務，涵蓋廣告和品牌、內容和視頻製作、創作者營銷、數字服務、娛樂營銷、體驗式營銷、媒體策劃、合作伙伴關係、公關/傳播和社交媒體。160over90代表一些世界上最大的品牌，包括亞馬遜、Capital One、百威英博、DP World、萬豪國際、USAA和Visa。通過我們擁有和運營的活動和代理客户，160多90個客户獲得了獨特的內容和激活機會，我們相信這為我們提供了競爭優勢。

體育數據與技術

我們的體育數據和技術部門包括OpenBet和IMG Arena。我們的OpenBet業務專門為體育博彩行業的領先參與者提供博彩引擎產品、服務和技術。這些產品和服務每年處理數十億筆賭注。OpenBet的產品包括交易、定價和風險管理工具，包括Neccton負責任的遊戲能力；玩家賬户和錢包解決方案；創新的前端用户體驗和用户界面；以及內容產品，如BetBuilder、DonBest定價提要和體育內容聚合平臺。作為OpenBet的一部分，IMG Arena每年為全球超過65,000場體育賽事向體育書籍、版權持有人和媒體合作伙伴提供直播和數據饋送。這些數據還支持IMG Arena的按需虛擬體育產品和前端解決方案組合，包括UFC活動中心。

我們的競爭優勢

知識產權的所有權

我們相信，我們公司的突出之處在於擁有包括UFC、WWE、PBR和歐洲聯賽在內的知識產權。UFC在2023年連續第五年實現了有史以來最好的財政年度，包括與安海斯-布希簽署了一項里程碑式的合作協議，並在美國、歐洲和澳大利亞的競技場創造了多項最高票房紀錄。自2015年收購以來，PBR的現場上座率、贊助收入和許可收入都大幅上升。2023年，近125萬粉絲參加了PBR的放生野獸、彭德爾頓威士忌速度巡迴賽和團隊系列賽，創造了大約48項付費門票記錄，2023年37場活動門票銷售一空。PBR球隊系列賽第二個賽季的上座率比2022年的第一個賽季增長了兩位數。除了這些體育物業，我們還擁有大型全球賽事，包括邁阿密網球公開賽和馬德里網球公開賽；洛杉磯Frieze、首爾Frieze和Armory Show藝術博覽會；Barrett-Jackson；以及海德公園冬季仙境，我們處於獨特的地位，可以推動贊助、接待和門票銷售等領域的增長。

領先的優質體育和娛樂內容供應商

通過我們擁有的體育資產、媒體制作和發行以及客户代理業務，我們處於各種形式內容的持續需求的中心，並從中受益。我們在所有主要內容垂直市場運營，無論這些內容的需求是如何滿足以及在哪裏滿足的，我們都能從中受益。2023年，WME的客户在近300部劇本系列劇中發揮了關鍵作用，包括艾美獎獲獎作品《熊》、《牛肉》和《繼承者》，並將300多本書轉化為電影/電視。隨着新的分發模式和技術拓寬了訪問渠道並增強了消費者體驗，優質體育和娛樂內容的價值普遍得到了增值。體育節目的價值一直是媒體網絡和Over-the-top服務戰略的核心，這些服務依賴高端體育來差異化其提供的產品並留住訂户。中斷增加了體育媒體權利的價值，這從合同平均年價值(AAV)的持續增長中可見一斑。儘管ESPN+、Disney+、Peacock、Max等數字視頻分發服務近年來激增，但消費者對優質內容的需求依然存在。此外，商業上成功的電影和電視節目具有持久的共鳴，推動在發行時和隨着時間的推移跨多個購買點的消費。因此，優質內容的長尾使我們代表的創作者和股東能夠創造巨大的價值。

為利用體驗經濟做好準備

德克薩斯大學奧斯汀分校2020年5月發表的一篇研究論文發現，消費者在體驗上的支出比在物質上的支出更幸福。認識到這一機遇，我們在全球範圍內建立了數百項活動組合，涵蓋體育、音樂、藝術、時尚和烹飪。我們的活動包括UFC、WWE、PBR、邁阿密公開賽、馬德里公開賽、弗裏茲藝術博覽會、海德公園冬季仙境和巴雷特-傑克遜。同時，On Location是優質現場活動體驗的領先提供商，為1200多場活動提供旅行、接待、票務和VIP服務。它是包括超級碗、2024年、2026年和2028年奧運會和殘奧會、NCAA四強賽、玫瑰碗、UFC和WWE等全球賽事的官方合作伙伴。此外，我們的全方位文化營銷機構160over90代表一些世界上最大的品牌開展令人難忘的營銷活動和活動。

網絡洞察創造了不對稱的風險/回報機會

我們相信，我們從龐大的網絡中獲得的洞察力降低了有機投資和併購所固有的潛在風險。我們的團隊利用數據和第一手行業知識評估潛在的合併和收購機會，使我們能夠確定整合協同效應並更好地預測收入增長潛力。我們作為行業同行的角色經常讓我們對戰略過程有更早的洞察。例如，在我們投資UFC並最終於2016年收購該業務之前，我們代表UFC進行了媒體權利交易。通過我們的人才風險投資部門，我們經常有機會投資和支持我們代表客户談判的新商業項目，我們的佣金結構允許我們與他們一起分享他們的商業成功。2023年，我們代表客户在這個框架內完成了15筆以上的股權交易，並作為一家公司投資了幾筆。

飛輪驅動為我們的利益相關者帶來好處

我們業務部門之間的實際聯繫創造了無數新的創收機會，改善了客户獲取和保留，以及專有收購和投資機會。在整個投資組合中，我們擁有的資產和能力加強了其他資產和能力，創造了一個非常難以複製的全球集成飛輪。我們為Serena Williams、The Rock、Mark Wahlberg、Snoop Dogg等客户執行了多管齊下的增長戰略，利用我們的網絡在我們的人才和品牌之間建立了有意義的合作伙伴關係。此外，我們還通過IMG Arena和OpenBet擴展了我們在體育博彩和數據行業的能力。我們的體育權利和代理業務也同樣幫助釋放了NCAA、全國女子足球聯盟(NWSL)和歐洲聯賽等物業的投資和諮詢機會。自2014年以來，我們已經整合(並正在整合最近完成的交易)40多項收購，包括IMG、UFC、WWE、PBR、160over90和現場收購，從而實現了收入和成本協同效應。

強大的收入可見性

我們的服務以整個業務中高度可見和經常性的收入流為基礎。一個主要的例子是我們與UFC的國內和國際媒體轉播權協議，包括與ESPN簽訂的為期7年的國內轉播權協議，以及WWE，包括最近宣佈的與Netflix的初始10年協議(最初的5年後可能選擇退出)生品在美國和WWE的所有內容的國際權利，因為地理位置可用。我們從媒體版權和分銷業務中的媒體權利合同以及我們擁有的體育和娛樂資產的贊助協議中獲得了許多類似的合同收入來源，包括UFC和WWE。我們與温布爾登等重複性年度賽事和橄欖球世界盃等四年一度的賽事的合作增加了我們業務的經常性收入性質。我們還與我們的許多營銷客户簽訂了基於佣金的協議，並瞭解許可安排的佣金。我們的代理業務受益於收入可見性、可預測的生產量以及來自過去客户預訂和內容包的剩餘收入流。我們還受益於邁阿密公開賽、馬德里公開賽和海德公園冬季仙境等年度自有和運營活動的強勁收入可見性。

我們的增長戰略

利用奮進飛輪推動有機增長

我們打算繼續利用我們的整合全球平臺，最大限度地發揮我們業務的增長潛力。體育、娛樂、現場活動和技術生態系統的融合為我們的優質知識產權、內容和體驗以及我們的客户擴大了用例、曝光率和盈利機會。我們相信，我們的綜合能力和全球覆蓋範圍使我們能夠深化與現有客户的關係，吸引新的客户和合作夥伴，並獲得有助於我們增長和加強我們網絡的專有收購和投資機會。我們通過專門的架構團隊主動利用我們的內部能力，幫助確定整個業務的接觸點。我們使用這些接觸點來創造有機增長機會，否則如果沒有飛輪，這些機會是無法識別的。我們已經成功地將我們的客户轉移到平臺上，增加了他們的盈利能力，並促進了我們的增長。

擴展我們的體驗式產品

演唱會、體育和現場娛樂類別越來越受到年輕人口的重視，而不是物質產品。憑藉奮進擁有或管理的數百個活動組合以及由On Location策劃的1,200個活動和體驗，我們相信我們處於有利地位，能夠利用這些長期趨勢並創造新的產品和投資機會。代表品牌的S體驗營銷工作也挖掘了消費者對難忘體驗的需求。

投資於鄰近的高增長行業細分市場

我們仍然保持機會主義，進入新的、快速增長的細分行業，在這些細分行業中，我們能夠戰略性地利用長期的商業合作伙伴關係和相關的商業洞察力來加快規模。我們的投資既是為了補充我們的內部能力和提升其價值，也是為了進入相關的鄰近行業細分市場。例子包括無腳本內容(庇護娛樂集團)、體育數據和技術(OpenBet)、流媒體技術(Endeavor Streaming)、體驗式營銷(160over90)以及與我們的客户和代表我們的客户的合作伙伴關係(Talent Ventures)。

戰略性併購

我們紀律嚴明的併購戰略一直專注於投資於知識產權和獲得可從奮進飛輪中受益的能力。特別是，我們尋找機會進一步提高我們的所有權，增強我們的優質知識產權組合，並在鄰近或現有的核心業務中支持我們的飛輪和收入上升。自2014年以來，我們已經成功完成了40多起併購交易。我們將繼續進行戰略性交易，以補充我們的內部能力，並提高我們網絡的價值。我們相信，高度精選的擁有知識產權資產基礎、多樣化的客户組合和全球能力將進一步增強生態系統連接，使我們的平臺成為符合我們投資戰略概況的眾多未來收購目標的理想家園。

知識產權和其他專有權利

我們認為知識產權對我們的業務運營和推動收入增長非常重要，特別是在專業合約、贊助、許可權和媒體分銷協議方面。我們的知識產權包括但不限於“Endeavor”、“WME”、“William Morris Endeavor”、“IMG”、“UFC”、“WWE”和“PBR”品牌，以及與我們的內容和活動相關的商標和版權，以及使用我們商業合作伙伴知識產權的權利。我們獲得的幾乎所有知識產權和自有資產都受到商標和版權的保護，無論是註冊的還是未註冊的。

競爭

我們參與的娛樂、體育和內容行業競爭激烈。我們面臨着來自我們和我們的客户和自有資產提供的服務、內容和活動的替代提供商以及其他形式的娛樂和休閒活動的競爭。

在我們的活動、體驗和轉播權領域，我們面臨着來自其他現場、拍攝、電視和流媒體娛樂的競爭，包括來自媒體轉播權行業其他公司的競爭。在我們的代理領域，我們與代表和/或管理客户(包括人才和品牌)的其他機構競爭。在我們擁有的體育地產部門，我們面臨着來自體育聯盟、協會、促銷和賽事的競爭。在我們的體育數據和技術部門，我們與代表和/或管理客户(包括版權持有人)的其他技術和數據公司競爭。關於與競爭有關的風險的討論，見第一部分，第1A項。“風險因素--我們經營的市場競爭激烈，無論是在美國國內還是在國際上。”

人力資本資源

一般信息

我們相信，勞動力的實力對我們的長期成功至關重要。Endeavor的人力資本管理目標包括吸引、留住和培養高績效和多樣化的人才，並以堅持不懈、協作、卓越和包容的指導原則增強他們的能力。

截至2023年12月31日，我們在40個國家和地區擁有約10,000名員工，主要分佈在美國和歐洲、中東和非洲地區，其他地區的業務規模較小，包括亞太地區。我們從人員和技術的角度對員工的培訓和發展進行了投資，並將重點放在了員工的培訓和發展上。我們相信，我們與員工的關係和接觸是良好的。

人才培養

奮進認識到，培養人才並擁抱行業領導所需的不斷髮展是我們集體成功的關鍵。我們投資於多項學習和發展計劃，以加強我們的領導者和人員經理的作用。 此外，我們為所有員工提供學習計劃，以促進職業成長和技能發展，包括各種商業和行業主題的課程、按需數字學習資源和導師計劃。

多樣性和包容性

奮進努力創造一個包容的工作環境，並利用我們的文化影響力來挑戰導致不平等的方法和制度。該公司已制定倡議，通過在我們自己的城牆內外進行宣傳和採取行動來解決緊迫的社會問題。我們認識到，擁有一支代表我們所在社區的員工隊伍與商業成功有着內在的聯繫，並已建立了全公司範圍的工作組和倡議，以確保不斷取得進展。

為了繼續推進我們的努力，確保所有背景、性別、性取向和身份的個人都可以進入我們的公司並在整個公司取得成功，我們在2023年啟動和/或擴大了以下舉措：

薪酬和福利

我們薪酬和福利計劃的目標是提供全面的獎勵方案，以吸引、留住、激勵和獎勵我們在各種業務中繼續取得成功所必需的高績效、合格和熟練的員工隊伍。我們尋求通過鏈接實現這一點

對公司和業務單位業績的補償，以及每個人對所取得成果的貢獻。除了具有競爭力的基本工資外，我們還通過面向合格員工的年度現金獎金計劃和針對高管的長期激勵計劃來實現這一目標。

奮進致力於提供全面的福利計劃，以提高我們的人民及其家人在工作內外的整體福祉。我們的計劃旨在激勵我們的人民在身體上、精神上、社會上和經濟上取得成功。我們提供的廣泛福利包括：健康保險、帶薪和無薪休假、退休計劃、人壽保險、殘疾/意外保險以及精神健康諮詢和支持。

監管和立法

我們在國內和國際上以及在州一級由體育委員會遵守聯邦、州和地方法律，管理以下事項：

我們監測這些法律的變化，並相信我們實質上遵守了適用的法律。見第一部分，第1A項。風險因素-與我們業務相關的風險-我們受到廣泛的美國和外國政府法規的約束，如果我們不遵守這些法規，可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的企業製作或推廣的許多活動都在場館舉行，場館所在司法管轄區的州和地方政府實施的建築和衞生法規以及消防法規。這些場館還受分區和户外廣告法規的約束，需要一些許可證才能運營，包括佔用許可證、展覽許可證、食品和飲料許可證、酒類許可證和其他授權。此外，這些場館還受到美國1990年《美國殘疾人法案》和英國1995年《S殘疾人歧視法案》的約束，這兩項法案要求我們在每個場館保持一定的無障礙設施。

在美國各州和一些外國司法管轄區，我們需要獲得贊助商執照、運動員的體檢許可和其他許可或執照，以及現場比賽的許可，才能宣傳和舉辦這些活動。一般來説，我們或我們的員工持有推廣者和媒人執照來組織和舉辦我們的某些現場活動。我們或我們的員工在多個州持有這些執照，包括加利福尼亞州、內華達州、新澤西州和紐約州。

我們必須遵守我們開展業務所在國家的反腐敗法律，包括《反海外腐敗法》和《反賄賂法》。這些規定規定，我們向任何政府或外國公職人員支付、承諾支付或接受金錢或任何有價值的東西，或從任何政府或外國公職人員那裏直接或間接地獲得或保留業務，都是非法的。這項禁止非法支付和賄賂的禁令也適用於將資金用於法規禁止的目的的代理人或中間人。

我們的娛樂、體育和內容業務也受到適用於我們的網站和移動應用程序的某些法規的約束。我們維護各種網站和移動應用程序，這些網站和移動應用程序提供有關我們業務的信息和內容，並提供商品和門票出售。這些網站和應用程序的運行可能受到一系列聯邦、州和地方法律的約束。

我們運營的司法管轄區的博彩法規由法規建立，並由擁有廣泛權力解釋博彩法規和監管博彩活動的監管機構管理。不同司法管轄區的監管要求有所不同，但大多數

司法管轄區要求我們的公司、個人高級管理人員、董事、大股東和關鍵員工獲得許可證、許可證或適宜性調查結果。我們相信，我們擁有在這一領域開展業務所需的所有許可證和許可，包括IMG競技場和OpenBet業務，它們每年為體育博彩平臺提供超過45,000場體育賽事的數據技術和視頻。

可用信息和網站披露

我們被要求向美國證券交易委員會提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。我們向美國證券交易委員會提交的文件也可以通過美國證券交易委員會網站www.sec.gov向公眾公佈。

您也可以在我們的投資者關係網站上找到更多關於我們的信息，網址是www.investor.deavorco.com。我們向美國證券交易委員會提交的材料和對這些報告的任何修改在我們以電子方式向美國證券交易委員會提交材料後，在合理可行的範圍內儘快在我們的網站上免費提供。在本公司網站上發佈或可通過本公司網站獲取的信息不包括在本年度報告中。

投資者和其他人應該注意到，我們通過新聞稿、美國證券交易委員會備案文件、公開電話會議和電話會議和電話會議網絡廣播，以及通過在我們的投資者關係網站Invest or.deavorco.com上發佈帖子，向投資者宣佈重要的財務和運營信息。我們也可以利用我們的網站作為材料公司信息的分發渠道。此外，當您註冊您的電子郵件地址時，您可能會自動收到有關奮進的電子郵件提醒和其他信息，方法是訪問Invest or.deavorco.com上資源選項卡下的“Investor Email Alerts”選項。

第1A項。RISK因素

投資我們的A類普通股有很大的風險。在投資我們的A類普通股之前，您應該仔細考慮以下因素和本年度報告中的所有其他信息。我們下面描述的任何風險因素都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。如果這些風險或不確定性中的一個或多個發展為實際事件，導致您的全部或部分投資損失，我們A類普通股的市場價格可能會下跌。我們不能向您保證以下討論的任何事件都不會發生。雖然我們認為這些風險和不確定性對您特別重要，但我們可能會面臨其他風險和不確定性，這些風險和不確定性可能會對我們的業務產生不利影響。另請參閲“前瞻性陳述”以瞭解更多信息。

與我們的業務相關的風險

我們不能向您保證，我們對戰略選擇的評估將導致任何特定的結果，與公司相關的已知不確定性可能會對我們的業務和我們的股東產生不利影響。

2023年10月，我們宣佈授權啟動正式審查，以評估公司的戰略選擇。我們並沒有就完成策略性檢討的程序訂下最後期限或確定時間表，我們目前亦沒有就任何策略性替代方案作出任何決定，只是不會考慮出售或出售我們在將軍澳的權益。無法保證這一進程的結果，包括這一進程是否會產生任何特定結果。任何潛在的交易可能取決於許多我們無法控制的因素，例如市場狀況、行業趨勢或可接受的條款。審查潛在戰略選擇的過程可能會耗時、分散注意力，並對我們的業務運營造成幹擾。我們還可以確定，任何交易都不符合我們利益相關者的最佳利益。我們不打算就戰略備選方案的審查發表進一步評論，直到我們確定披露是必要的或可取的。因此，對與我們對戰略選擇的審查相關的任何發展的猜測，以及與公司或其業務相關的任何可察覺的不確定性，都可能導致我們A類普通股的價格大幅波動。

公眾和消費者品味和偏好以及行業趨勢的變化可能會減少對我們的服務和內容提供的需求，並對我們的業務產生不利影響。

我們的創收能力對快速變化的消費者偏好和行業趨勢，以及我們所代表的人才、品牌和知識產權所有者以及我們擁有的資產的受歡迎程度高度敏感。我們的成功有賴於我們有能力通過流行的分銷渠道提供優質內容，滿足廣大消費者市場不斷變化的偏好，並應對因內容交付技術發展而帶來的更多選擇的競爭。我們的運營和收入受到消費者品味和娛樂趨勢的影響，包括市場對體育賽事直播轉播權的需求，這些需求是不可預測的，可能會受到社會和政治氣候變化、全球流行病(如新冠肺炎疫情)或一般宏觀經濟因素的影響。消費者品味的變化或我們品牌和業務合作伙伴對我們的看法的變化，無論是由於社會和政治氣候還是其他原因，都可能對我們的經營業績產生不利影響。如果我們不能避免消費者的負面看法，或未能預測和應對消費者偏好的變化，包括內容創作或分發的形式，可能會導致對我們的服務和內容提供的需求減少，或我們平臺上客户和自有資產的需求減少，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

消費者的品味經常變化，預測什麼產品在任何時候都會成功是一個挑戰。我們可能會投資於我們的內容和自有資產，包括原創內容的創作，然後才能瞭解它將在多大程度上受到消費者的歡迎。例如，截至2023年12月31日，我們已承諾花費約30億美元作為媒體、活動、體驗或其他代表權和類似費用的擔保付款，而不考慮我們從這些權利中獲利的能力。這些、我們的其他內容產品或我們擁有的資產缺乏人氣，以及勞資糾紛、無法找到明星演員、設備短缺、成本超支、與製作團隊的糾紛或不利的天氣條件，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們能否從娛樂和體育活動(如企業贊助和廣告)上的可自由支配和企業支出中獲得收入，受到許多因素的影響，包括許多我們無法控制的因素，例如總體宏觀經濟狀況。

我們的業務依賴於可自由支配的消費者和企業支出。許多與企業支出和可自由支配的消費者支出相關的因素，包括影響可支配消費者收入的經濟狀況，如失業率、燃料價格、利率、税率變化以及影響公司或個人和通脹的税法，都可能對我們的經營業績產生重大影響。雖然消費者和企業支出隨時可能因為我們無法控制的原因而下降，但在經濟放緩或衰退時期，與我們的業務相關的風險變得更加嚴重，可能會伴隨着企業贊助和廣告的減少，現場娛樂和體育賽事的上座率下降，以及購買按次付費(PPV)等。不能保證消費者和企業支出不會受到當前經濟和地緣政治狀況的不利影響，或此類狀況未來的任何惡化，從而可能影響我們的經營業績和增長。消費者或企業支出的長期減少，如新冠肺炎疫情期間的情況，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們可能無法適應或管理新的內容分發平臺或因新內容而導致的消費者行為變化

技術.

我們必須成功地適應和管理我們行業的技術進步，包括替代分銷平臺和人工智能的出現。如果我們無法採用或遲於採用其他娛樂提供商提供的技術變革和創新，可能會導致觀看我們內容的消費者的損失、觀看我們現場活動的收入減少、門票銷售損失或門票費用下降。這也可能導致我們的客户從新平臺中獲利的能力下降。我們能否有效地從新的分發平臺和觀看技術中創造收入，將影響我們維持和發展業務的能力。新興的內容分發形式可能會提供不同的經濟模式，並以無法完全預測的方式與當前的分發方式(如電視、電影和PPV)競爭，這可能會減少消費者對我們的內容產品的需求。我們還必須適應由允許時移和點播觀看的進步推動的消費者行為的變化，例如數字錄像機和視頻點播，以及基於互聯網和寬帶的內容交付和移動設備。如果我們不能使我們的分發方法和內容適應新興技術和新的分發平臺，同時還能有效地防止數字盜版和因在人工智能應用程序上創建類似或虛假內容而導致我們內容價值的稀釋，我們從目標受眾創造收入的能力可能會下降，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果造成不利影響。

由於我們的成功在很大程度上取決於我們保持專業聲譽的能力，因此有關我們、我們的某個業務、我們的客户或我們的關鍵人員的負面宣傳可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的專業聲譽對我們的持續成功至關重要，我們聲譽質量的任何下降都可能損害我們招聘和留住合格和經驗豐富的代理、經理和其他關鍵人員、留住或吸引客户或客户，或參與多媒體、許可和贊助活動的能力。我們的整體聲譽可能會受到許多因素的負面影響，包括關於我們、我們的管理層成員或我們的代理、經理和其他參與我們活動的關鍵人員或個人的負面宣傳。此外，我們收入的一部分依賴於我們代表的內容提供商與客户和關鍵品牌之間的關係，如體育聯盟和聯合會，他們中的許多人是擁有大量社交媒體追隨者的公眾人物，他們的行為產生了重大的宣傳和公共利益。任何與我們僱用或代表或以前僱用或代表的個人或實體有關的負面宣傳，或與我們有合同關係或以其他方式在我們的地點或活動中發生的負面宣傳，或對我們公司的負面宣傳，包括例如因報道或實際發生的事件或對非法或不當行為的指控，如騷擾、歧視或其他不當行為，已導致並可能在未來引起媒體的重大關注，即使不是直接與奮進相關或涉及，也可能對我們的職業聲譽產生負面影響。這可能導致終止許可或其他合同關係，或我們的員工吸引新客户或客户關係的能力，或該等員工或承包商服務的損失或終止，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。我們的專業聲譽也可能受到與我們擁有或控股的一個或多個子公司(包括將軍澳)、品牌、活動或業務有關的負面宣傳的影響。

我們依賴於我們的代理商、經理和其他關鍵人員與許多類別的客户的關係，包括電視、電影、職業體育、時尚、音樂、文學、戲劇、數字、贊助和授權。

我們依賴於我們的代理商、經理和其他關鍵人員與客户在許多內容類別中建立的關係，其中包括電視、電影、職業體育、時尚、音樂、文學、戲劇、數字、贊助和許可等。我們的代理商、經理和其他關鍵人員與製片廠、品牌和其他關鍵業務聯繫人建立的關係有助於我們為客户獲得贊助、代言、專業合同、製作、活動和其他機會。由於這些行業聯繫對我們的重要性，這些關係的大幅惡化，或維持這些關係的代理、經理或其他關鍵人員的大量流失，可能會對我們的業務產生不利影響。特別是，我們的客户管理業務依賴於我們的代理和經理團隊及其各自客户之間高度個性化的關係。管理客户的團隊的大幅惡化可能會導致我們與該經紀人或經理所代表的客户的關係惡化，或失去他們。多名代理或經理及其關聯客户的大量流失可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。我們的大多數代理、經理和其他關鍵人員都不是長期合同的一方，在任何情況下，他們都可以在很少或根本沒有通知的情況下離開我們的工作。我們不能保證所有或任何這些個人將留在我們或將保留他們與關鍵業務聯繫人的聯繫。

我們的成功在一定程度上取決於我們繼續識別、招聘和留住合格和經驗豐富的代理和經理的能力。如果我們未能招募和留住合適的代理商，或者如果我們與代理商的關係發生變化或惡化，可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的成功在一定程度上取決於我們繼續識別、招聘和留住合格和經驗豐富的代理和經理的能力。在娛樂和體育行業，對合格和有經驗的經紀人和經理的競爭非常激烈，我們不能向您保證，我們將能夠繼續僱用或保留足夠數量的合格人員來滿足我們的要求，或者我們將能夠做到這一點。

對我們有經濟吸引力的條款。任何未能留住某些代理和經理的情況都可能導致失去贊助、多媒體和許可協議以及其他合約，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們未能識別、簽署和留住客户可能會對我們的業務產生不利影響。

我們從與我們合作的客户簽訂的合約、贊助、許可權和分銷協議中獲得可觀的收入。我們依賴於識別、簽署和保留那些公眾對其身份或品牌需求很高並因此被認為是有利的接洽對象的藝術家、運動員、模特和企業作為客户。我們的競爭地位取決於我們繼續吸引、發展和留住那些工作可能獲得高度價值和認可的客户的能力，以及我們為這些客户提供贊助、代言、專業合同、製作、活動和其他機會的能力。我們未能吸引和留住這些客户，吸引和留住這些客户所需成本的增加，或者這些客户的過早流失或退休，都可能對我們的財務業績和增長前景產生不利影響。我們還沒有與我們所代表的許多客户達成書面協議。這些客户可隨時決定終止與我們的關係，恕不另行通知。此外，我們與我們簽訂書面合同的客户可以選擇不以合理的條款或根本不與我們續簽合同，或者他們可能違反或尋求終止這些合同。如果我們的任何客户決定終止與我們的關係，無論他們是否簽訂了合同，我們可能無法收回為開發和推廣他們而花費的成本，我們的財務業績可能會受到不利影響。此外，失去這樣的客户可能會導致我們的其他客户終止與我們的關係。

我們從出售多媒體版權、許可權和贊助中獲得可觀的收入。其中很大一部分收入依賴於我們與娛樂和體育賽事的商業協議。如果我們不能以類似或更好的條款續簽或更換這些關鍵的商業協議，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

由於我們平臺的廣度和規模，我們的業務涉及潛在的內部利益衝突。

由於我們平臺的廣度和規模，我們越來越多地必須管理業務中實際和潛在的內部利益衝突。我們業務的不同部分之間可能存在實際或潛在的利益衝突，包括我們的客户代理、媒體制作、賽事製作、擁有的體育物業、贊助和內容開發業務。儘管我們試圖適當地管理這些衝突，但任何未能充分解決或管理內部利益衝突的行為都可能對我們的聲譽造成不利影響，如果我們未能或似乎未能妥善處理實際或預期的內部利益衝突，可能會影響客户和第三方與我們合作的意願，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們經營的市場競爭激烈，無論是在美國國內還是在國際上。

我們面臨着來自各種其他國內外公司的競爭。在快速變化和日益分散的環境中，我們面臨着來自我們和我們客户提供的內容、服務和活動的替代提供商以及其他形式的娛樂和休閒活動的競爭。任何可能無法預見的競爭加劇，或者我們未能充分解決任何競爭因素，都可能導致對我們的內容、現場活動、客户或關鍵品牌的需求減少，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們依賴於我們的執行管理層成員和其他關鍵員工的持續服務，以及被收購業務的管理層，他們的虧損或業績下降可能對我們的業務產生不利影響。

我們的業績在很大程度上取決於我們執行管理層成員和其他關鍵員工的業績，以及被收購業務的管理層的業績。我們尋求收購擁有強大管理團隊並經常依賴這些個人進行日常運營和追求增長的企業。雖然我們已經與我們的高級管理團隊的某些成員簽訂了僱傭和遣散費保護協議，並且我們通常尋求與被收購企業的管理層簽署僱傭協議，但我們不能確定我們的高級管理層或被收購企業的管理層中的任何成員將繼續留在我們這裏，或者他們未來不會與我們競爭。高級管理團隊任何成員的流失可能會削弱我們執行業務計劃和增長戰略的能力，對我們的收入和執行管理層建立的有效工作關係產生負面影響，並導致員工士氣問題和其他關鍵員工、代理、經理和客户的流失。

我們依賴於與電視和有線網絡、衞星提供商、數字流媒體合作伙伴和其他發行合作伙伴以及企業贊助商的關鍵關係。我們未能維護、續訂或替換關鍵協議可能會對我們分發媒體內容、WWE Network和/或其他產品和服務的能力產生不利影響，從而可能對我們的經營業績產生不利影響。

我們成功的一個關鍵因素是我們與電視和有線網絡、衞星提供商、數字流媒體和其他分銷合作伙伴以及企業贊助商的關係。我們依賴於維持這些現有的關係並擴大它們，這樣我們就有了一個強大的網絡，我們可以與之合作安排多媒體版權銷售和贊助活動，包括分發我們擁有、運營或代表的活動。我們擁有、運營和代表我們的活動的電視節目由電視和有線網絡、衞星提供商、PPV、數字流媒體和其他媒體分發。由於我們的部分收入直接或間接來自這種分銷，任何未能維持或續訂與分銷商和平臺的安排、分銷商或平臺未能繼續向我們提供服務，或未能以對我們有利的條款進入新的分銷機會，都可能對我們的業務產生不利影響。我們經常就涉及由位於美國和海外的運營商分銷我們的電視節目的實質性協議進行談判。在WWE Network的運營和分銷的許多方面，我們一直依賴於第三方，並將繼續依賴這些第三方。例如，WWE最近宣佈與Netflix建立合作伙伴關係。從2025年1月開始，Netflix將成為生品在美國、加拿大、英國和拉丁美洲，以及其他地區，隨着時間的推移，還將增加更多的國家和地區，如果有的話，也是美國以外所有WWE節目和特價節目的舉辦地。合作關係的初始期限為10年，Netflix可以選擇再延長10年，但Netflix也可以在最初的5年後選擇退出。我們與ESPN有着重要的合作關係，因為他們是所有UFC賽事的國內獨家主辦地。我們與全球多家PPV提供商簽訂了協議，並通過PPV分發我們擁有、運營或代表的部分活動，包括通過PPV獨家銷售的某些活動。NBCU目前攜帶生品然而，我們與NBCU達成的協議是生品在美國的許可證將於2024年9月底到期，我們打算續簽我們的許可證或尋找替代供應商進行生品在美國，從2024年10月1日到2024年12月31日這段90天的時間裏，它將轉移到Netflix。如果我們無法續簽現有協議或尋找替代的流媒體或分銷合作伙伴，我們的運營結果可能會受到不利影響。此外，亦不能保證近年體育媒體特許經營權的價值增長會持續或能夠維持，也不能保證我們體育媒體特許經營權的現值不會隨着時間的推移而減少。這些關係或協議的任何不利變化，包括由於美國、歐盟和英國的貿易和經濟制裁以及這些被制裁國家(如俄羅斯)實施的任何反制裁，或者我們客户、贊助商或這些分銷渠道的感知價值的惡化，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

擁有和管理某些我們出售媒體和贊助權、票務和招待的活動，會讓我們面臨更大的財務風險。如果我們擁有和管理的現場活動在財務上不成功，我們的業務可能會受到不利影響。

我們作為委託人擁有和管理某些現場活動，我們出售這些活動的媒體和贊助權、票務和招待，如UFC和WWE的活動、邁阿密公開賽和馬德里公開賽、職業公牛騎手活動以及現場體驗。組織和運營現場活動涉及重大財務風險，因為我們承擔所有或大部分活動成本，包括大量的前期成本。此外，我們通常在舉辦活動前幾個月預訂現場活動，並經常同意在收到任何相關收入之前支付固定的保證金。因此，如果計劃的活動未能舉行，或者我們直播或以其他方式分發的能力發生任何中斷，無論是由於技術困難或其他原因，我們可能會損失大量這些前期成本，無法產生預期的收入，並被迫為媒體和贊助權、廣告費以及門票或PPV銷售發放退款。如果我們被迫推遲計劃的活動，我們可能會為了在新的日期舉辦活動而產生大量額外成本，可能會減少上座率和收入，還可能不得不退還費用。我們可能會因為很多原因被迫取消或推遲全部或部分活動，包括惡劣的天氣、獲得許可或政府監管的問題、表演者未能參加，以及特殊事件造成的運營挑戰，如恐怖事件或其他安全事件、大規模傷亡事件、自然災害、包括流行病在內的公共衞生問題或類似事件。這類事件已被證明會在全國範圍內擾亂商業和休閒活動。在一些美國和外國司法管轄區，體育委員會和其他適用的監管機構要求我們獲得發起人許可證、體檢許可和/或其他許可證或表演者許可證和/或賽事許可證，以便我們宣傳和舉辦現場賽事。外國司法管轄區要求人員和人才在國際現場活動中獲得簽證。在國際市場上，第三方推廣者通常負責許可和監管事宜。如果我們未能遵守特定司法管轄區的規定，無論是由於我們的作為或不作為，還是我們的第三方推廣者的行為，我們可能被禁止在該司法管轄區推廣和舉辦我們的現場活動。無法在司法管轄區內展示我們的現場活動(S)，加上錯過預期事件(S)的收入和支出的損失，可能會導致該司法管轄區的各種收入來源下降(S)。如果我們被迫取消一項活動，我們通常會制定取消保險政策，以彌補我們的部分損失，但我們的保險範圍可能不夠，不再涵蓋大流行，並受到免賠額的限制。如果我們擁有和管理的現場活動在財務上不成功，我們可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果造成不利影響。

我們最近的收購導致了我們的快速增長，我們需要繼續做出改變，才能以我們目前的規模和規模運營。我們可能在進一步整合最近交易中收購的業務的運營方面面臨困難，我們可能永遠無法實現所有這些交易的預期收益和成本協同效應。如果我們不能有效地管理我們目前的運營或任何未來的增長，我們的業務可能會受到不利影響。

我們最近的收購使我們增長迅速，我們可能需要繼續做出改變，才能以我們目前的規模和規模運營。如果我們未能從我們最近的收購中實現預期的收益和成本協同效應，或者如果我們遇到任何與這些交易相關的意外或不明影響，包括商譽和無形資產的減值、無形資產的加速攤銷費用、與重要第三方關係的任何意外中斷或無法對財務報告保持有效的內部控制，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。此外，我們最近的收購涉及風險和不確定性，包括但不限於與運營、財務報告、技術和人員的整合相關的風險和不確定性，以及關鍵員工、代理、經理、客户、客户或戰略合作伙伴的潛在損失。因為整合了

在我們最近的交易中收購的業務已經並將需要大量的時間和資源，我們可能無法成功地管理這一過程，這些收購可能不會增加我們的收益，它們可能會對我們的運營結果產生負面影響。如果我們的業務繼續增長，除其他外，我們將被要求升級我們的管理信息系統和其他程序，併為我們不斷擴大的行政支助和總部其他人員爭取更多的空間。我們的持續增長可能會給我們的資源帶來壓力，我們可能會遇到運營困難，包括在招聘、培訓和管理越來越多的員工方面遇到困難。這些困難可能會導致我們的品牌形象和聲譽受到侵蝕，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。有關我們最近將WWE和UFC的業務整合到將軍澳的風險的討論，請參閲“WWE和UFC合併到將軍澳的相關風險”一節。

我們的戰略收購、投資和商業協議可能不成功，我們可能會為了其戰略價值而尋求收購、投資或商業協議，儘管存在缺乏盈利的風險。

在收購、投資和商業協議方面，我們面臨着巨大的不確定性。在我們選擇某些商業、投資或收購戰略的程度上，我們可能無法為這些交易確定合適的目標，或以有利的條件達成這些交易。如果我們找到合適的收購候選者、投資或商業合作伙伴，我們是否有能力實現從尋求此類交易所花費的資源中獲得回報，併成功實施或達成這些交易，將取決於各種因素，包括我們以可接受的條件獲得融資的能力、必要的政府批准，以及下文討論的因素。此外，我們可能決定進行或簽訂收購、投資或商業協議，前提是此類收購、投資或商業協議將無利可圖，但可能對我們具有戰略價值。我們目前和未來的收購、投資，包括按權益法入賬的現有投資，或商業協議，也可能要求我們在未來進行額外的資本投資，這將轉移我們業務其他領域的資源。我們不能保證這些交易的預期戰略利益將在長期內實現，或者根本不會實現。

在收購公司、進行投資或簽訂商業協議之前，我們可能無法確定或評估某些負債、缺陷或其他情況的大小，因此可能無法獲得足夠的保證、賠償、保險或其他保護。這可能導致意外的訴訟或監管風險、不利的會計處理、意外的税收增加、失去預期的税收優惠，或對我們的業務、經營業績或財務狀況產生其他不利影響。此外，某些保修和賠償可能會導致意外的重大責任。我們可能追求的未來收購和商業安排可能導致股權證券的稀釋發行和更多債務的產生。

我們對法規的遵守可能會限制我們的運營和未來的收購。

我們還受到法律法規的約束，包括與反壟斷相關的法律法規，這些法規可能會嚴重影響我們通過收購或合資擴大業務的能力。例如，對於我們的國內收購和合資企業，聯邦貿易委員會和美國司法部的反壟斷部門，以及歐盟的反壟斷監管機構歐洲委員會(下稱“歐盟”)，對於我們在歐洲的收購和合資企業，有權在收購或合資企業完成之前或之後以反壟斷為由對我們的收購和合資企業提出質疑。根據州或聯邦反壟斷法，國家機構以及其他國家的類似當局也可能有資格挑戰這些收購和合資企業。對未能遵守所有適用法律和法規的指控或與之相關的不利裁決可能會導致對我們採取監管行動或法律程序，對我們施加罰款、處罰或判決，或對我們的活動造成重大限制。如果我們多次或多次未能遵守這些法律和法規，可能會導致針對我們的罰款、訴訟或法律訴訟增加。如果我們違反了博彩法規，博彩管理機構可能會對我們徵收罰款或扣押我們的某些資產，或者拒絕發放或續簽、暫停、吊銷、條件或限制我們的許可證。此外，我們運營的監管環境可能會發生變化。政府監管機構強加的新的或修訂的要求可能會對我們產生不利影響，包括增加合規成本。我們還可能因這些政府當局對現有法律和條例的解釋或執行發生變化而受到不利影響。

我們的業務和運營受到美國和海外各種監管要求的約束，其中包括勞工、税收、進出口、反腐敗、數據隱私和保護以及通信監控和攔截等方面的要求。遵守這些監管要求可能是繁重和昂貴的，特別是在這些要求在不同管轄區之間不一致或可能不一致的情況下，或者在某些要求的管轄範圍沒有明確界定或試圖跨越國界的情況下。一個司法管轄區的監管要求可能會使在另一個司法管轄區開展業務變得困難或不可能。我們也可能無法獲得經營我們業務所需的許可證、執照或其他授權。我們旨在遵守這些法律和法規的政策和程序不能保證我們或我們的人員不會違反適用的法律和法規或我們的相關政策。

我們和我們的某些關聯公司、主要股東(通常是實益擁有我們特定百分比(通常為5%或更多)股權證券的個人和實體)、董事、高級管理人員和關鍵員工也要接受廣泛的背景調查和我們業務中的適宜性標準。我們或我們的任何主要股東、董事、高級管理人員、主要員工、產品或技術未能在一個司法管轄區獲得或保留所需的許可證或批准，可能會對我們在其他司法管轄區獲得或保留所需許可證和批准的能力(或我們的任何主要股東、董事、高級管理人員、主要員工、產品或技術的能力)產生負面影響。

我們在合資項目、其他投資和戰略聯盟中共享控制權，這限制了我們管理與這些項目相關的第三方風險的能力。

我們參與了一些合資企業、其他非控股投資和戰略聯盟，並可能在未來加入更多的合資企業、投資和戰略聯盟。在這些合資企業、投資和戰略聯盟中，我們往往對資產和業務的運營擁有共同的控制權。因此，這種投資和戰略聯盟可能涉及風險，例如投資夥伴可能破產、無法履行出資義務、有經濟或商業利益或目標。

與我們的商業利益或目標不一致，或採取與我們的指示或適用法律法規相違背的行動。此外，我們可能無法在沒有合作伙伴批准的情況下采取行動，或者我們的合作伙伴可以在沒有我們同意的情況下采取具有約束力的行動。因此，合作伙伴或其他第三方的行為可能使我們面臨損害賠償、經濟處罰、額外出資和聲譽損害的索賠，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

編制我們的財務報表要求我們能夠獲得有關我們合資企業和其他投資的運營結果、財務狀況和現金流的信息。他們對財務報告的內部控制存在任何缺陷，都可能影響我們準確報告財務結果或防止或發現舞弊的能力。這些缺陷還可能導致對我們之前報告或宣佈的經營業績的重述或其他調整，這可能會削弱投資者的信心，並降低我們A類普通股的市場價格。此外，如果我們的合資企業和其他投資公司在任何有意義的時期內無法提供這些信息，或者未能在預期的最後期限內完成，我們可能無法履行我們的財務報告義務或及時提交我們的定期報告。

我們的關鍵人員和人才可能會受到移民限制和相關因素的不利影響。

我們留住關鍵人員的能力受到影響，至少在一定程度上受到這樣一個事實的影響，即我們在美國的關鍵人員中有一部分是非美國公民的外國人。同樣，我們所代表的一些人才是非美國公民的外國公民。為了合法地在美國工作，這些人通常持有移民簽證(可能與我們捆綁在一起，也可能不是)或綠卡，後者使他們成為美國永久居民。

這些外國國民在美國居留和工作的能力受到各種法律法規以及各種政府機構的處理程序的影響。適用法律、法規或程序的變化可能會對我們僱用或保留關鍵人員或贊助非美國公民的人才的能力產生不利影響，並可能影響我們的業務成本和向客户提供服務的能力。此外，如果管理外國人在美國工作能力的法律、規則或程序發生變化，或者如果外國人可獲得的簽證數量減少，我們的業務可能會受到不利影響，例如，如果我們無法留住一名員工或贊助一名外籍人才。

相應的問題也適用於我們在美國以外國家工作的關鍵人員和人才，涉及公民身份和工作授權。這些國家適用的法律、法規或程序的類似變化可能會對我們聘用或留住關鍵人員或在國際上贊助人才的能力產生不利影響。

我們的業務本質上是國際化的，我們可能需要我們的員工、承包商和人才經常出國旅行或居住。我們的關鍵人員，包括員工、承包商和人才，其出國旅行的能力受到各種法律法規、外國政府的政策考慮、各種政府機構的處理程序和地緣政治行動的影響，這些行動包括戰爭和恐怖主義(例如東歐和中東的衝突)，或自然災害(包括地震、颶風、洪水、火災以及流行病，如新冠肺炎大流行)。此外，我們在國際上的製作和現場活動使我們面臨着在國外旅行和運營中涉及的許多風險，也使我們受到當地規範和法規的約束，包括要求我們為關鍵人員以及在某些情況下僱用的承包商和人才獲得簽證的法規。我們代表的關鍵人員或客户、運動員和表演者的行為不受我們的控制，也可能導致某些國家禁止他們出國旅行，這可能會對我們的業務產生不利影響。如果我們的關鍵人員和人才因任何原因無法在國際上開展工作，可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

未能保護我們的IT系統和機密信息免受故障、安全漏洞和其他網絡安全風險的影響，可能會導致經濟處罰、法律責任和/或聲譽損害，這將對我們的業務產生不利影響。 經營結果和財務狀況。

我們依靠硬件、軟件、技術、基礎設施、在線網站和網絡以及各種計算機系統(如我們的信息系統、內容分發系統、票務系統和支付處理系統)(統稱為IT系統)來開展我們的業務。我們運營中使用的一些IT系統是我們收購的業務中的傳統IT系統，這些系統可能仍與我們業務的其他IT系統分開管理。我們擁有和管理其中一些IT系統，但通常依賴第三方提供一系列IT系統和相關產品和服務，包括但不限於雲計算服務。我們和我們的某些第三方提供商使用這些IT系統來收集、維護和處理有關客户、員工、消費者、活動參與者、業務夥伴和其他人的數據，包括個人信息以及屬於我們業務的專有信息，如商業祕密(統稱為“機密信息”)。這些IT系統和機密信息中的任何一個都容易受到服務中斷、安全漏洞和其他網絡安全風險的威脅，這些風險威脅到它們的機密性、完整性和可用性，包括由於我們的員工、合作伙伴和供應商的疏忽或故意行為，或者來自威脅參與者或其他惡意第三方的攻擊。這類攻擊的複雜程度越來越高，而且是由動機和專業知識各異的團體和個人實施的，包括有組織犯罪集團、“黑客活動家”、國家支持的組織和其他組織。例如，我們可能會受到抵制、垃圾郵件、間諜軟件、勒索軟件、網絡釣魚和社會工程、病毒、蠕蟲、惡意軟件、DDOS攻擊、密碼攻擊、中間人攻擊、域名搶注、冒充員工或官員、濫用評論和留言板、虛假評論、Doing和拍打。我們還容易受到惡意代碼嵌入開源軟件的風險，或集成到我們(或我們的供應商或服務提供商)IT系統、產品或服務中的商業軟件中的錯誤配置、“錯誤”或其他漏洞。預計網絡攻擊將在全球範圍內加快頻率和規模，以及用於破壞安全保障的技術和工具(包括人工智能)， 繞過安全控制、逃避檢測和清除網絡攻擊的法醫證據正在迅速演變。因此，網絡攻擊可能很難在很長一段時間內被檢測到，我們為保護我們的技術而採取的措施可能無法充分防止它們。

不能保證我們在信息技術上的投資以及我們為保護我們的保密信息、我們客户的保密信息和其他業務關係所做的努力將防止我們的IT系統中的服務中斷、安全漏洞和其他網絡安全風險，或者防止未經授權或無意地錯誤使用或披露此類保密信息。也不能保證我們的網絡安全

風險管理計劃和流程，包括我們的政策、控制程序或程序，將全面實施、遵守或有效保護我們的IT系統和機密信息，包括涉及或被整合的收購實體。此外，由於我們廣泛使用第三方供應商和服務提供商，例如支持我們內部和外部運營的雲服務，因此，如果成功的網絡攻擊中斷或導致對第三方IT系統的未經授權訪問，可能會對我們的運營和財務業績產生重大影響。

我們(包括在收購另一家業務之後)和我們的某些第三方提供商經歷了網絡攻擊和其他安全事件，我們預計此類攻擊和事件將在不同程度上繼續下去。例如，我們收購和運營了一些公司，這些公司由於IT系統中的安全設置配置錯誤、未能修補安全漏洞以及對企業電子郵件帳户的複雜攻擊(儘管採用了多因素身份驗證或旨在檢測和阻止此類攻擊的其他措施)而經歷了數據被盜或個人數據泄露的情況。雖然到目前為止，沒有任何事件對我們的運營或財務業績產生實質性影響，但我們不能保證未來不會發生重大事件。

我們的保單涵蓋數據安全、隱私責任和網絡攻擊，可能不足以覆蓋事件造成的損失，或者可能無法在未來以經濟合理的條款或根本不向我們提供這些損失。我們還將面臨損失或訴訟(包括集體訴訟)的風險，以及根據保護機密或個人信息隱私和安全的法律、法規和合同可能承擔的責任。例如，經《加州消費者隱私權法案》(下稱《加州消費者隱私權法案》)修訂的《加州消費者隱私法》(California Consumer Privacy Act)對某些可能導致監管審查、罰款、私人訴權和解和其他後果的安全違規行為施加了私人訴權。再舉一個例子，如果安全事故涉及違反安全，導致意外或非法銷燬、丟失、更改、未經授權披露或訪問我們是GDPR(定義如下)下的控制人或處理者的個人數據，這可能會導致歐盟GDPR(定義如下)和英國GDPR(定義如下)的罰款，罰款金額可能很大，並可能根據收入的百分比進行評估。我們還可能被要求通知監管機構和/或其他公司，我們根據合同有義務在嚴格的時間段內通知任何實際或預期的個人數據泄露以及受事件影響的個人；在個人數據泄露的情況下遵守眾多複雜的法規可能代價高昂且困難，如果不遵守適用法規下的通知要求，我們可能會受到監管機構的審查和額外的責任。

此外，我們在世界各地擁有大量的運營實體，因此在很大程度上是在分散的基礎上運營，包括從獨立的IT系統運營的實體，或可能與我們業務的其他IT系統保持獨立管理的實體。我們公司(以及許多第三方提供商)的遠程和混合工作安排增加了網絡安全風險，原因是管理遠程計算資產的挑戰以及許多非公司和家庭網絡中存在的安全漏洞。我們也在整合我們被收購公司的技術，並可能整合我們未來可能收購的公司的技術。因此，我們的IT系統以及與我們簽訂合同的第三方供應商的IT系統的規模和多樣性增加了此類系統在故障和安全漏洞面前的脆弱性。此外，我們在現場活動中依賴技術，在任何重要的時間段內，這些技術的故障或不可用都可能影響我們的業務、我們的聲譽和我們現場活動的成功。我們還依賴技術來提供我們的數字產品、直播流和虛擬活動，這些活動可能容易受到黑客攻擊、拒絕服務攻擊、人為錯誤和其他意想不到的問題或事件的影響，這些問題或事件可能導致我們的服務中斷，以及對我們的IT系統和第三方供應商的IT系統上包含的內容和數據進行未經授權的訪問或更改。這些IT系統或整個互聯網的中斷，無論是由於任何一方的錯誤，還是由於天氣、自然災害、恐怖襲擊、停電或其他不可抗力類型的事件，都可能使我們的內容不可用或降級。這些服務中斷或故障可能會延長。互聯網上的視頻節目傳輸是通過一系列運營商之間的切換來完成的。電視傳輸極其複雜，包括衞星、光纜、空中傳輸和其他方式。這個分發鏈中的任何一個故障點都會導致我們的信號中斷或降級。由於上述任何原因造成的服務中斷或降級可能會降低我們內容的整體吸引力。我們不購買保險，以便在可能發生的多種業務中斷情況下為我們提供保險。

對我們的IT系統或保密信息的可用性、完整性或保密性的任何不利影響，或任何安全漏洞，都可能導致性能下降和運營成本增加(包括向受影響的最終用户退款)、法律索賠或訴訟(包括集體訴訟)、罰款和處罰、監管審查、重大事件響應、系統恢復或補救以及未來的合規成本。雖然我們已經制定了網絡安全風險管理計劃，但不能保證我們的網絡安全風險管理計劃和流程，包括我們的政策、控制程序或程序，將在保護我們的系統和信息方面得到充分實施、遵守或有效。我們的IT系統或機密信息的任何泄露都可能對我們的業務、財務狀況、聲譽和運營結果產生不利影響。

未經授權披露敏感或機密的客户或客户信息可能會損害我們的業務以及我們在客户和客户中的地位。

我們尋求保護商業祕密、機密信息、個人信息和其他專有信息，部分是通過與有權訪問這些信息的各方簽訂保密協議，例如我們的員工、合作者、承包商、顧問、顧問和其他第三方。然而，我們不能保證我們已經與可能或曾經接觸到我們的商業祕密或專有技術、信息和流程的每一方達成了此類協議。此外，儘管做出了這些努力，但不能保證這些協議將有效地控制對我們產品和專有信息的訪問和分發，因為這些各方中的任何一方都可能違反協議並泄露我們的專有信息，包括我們的商業祕密，而我們可能無法就此類違規行為獲得足夠的補救措施。

起訴一方非法披露或挪用商業祕密或機密信息的指控是困難、昂貴和耗時的，結果是不可預測的。此外，美國國內外的一些法院不太願意或不願意保護商業祕密。如果我們的任何商業祕密是由競爭對手或其他第三方合法獲取或獨立開發的，我們將無權阻止他們使用該技術或信息與我們競爭。如果我們的任何商業祕密被泄露給競爭對手或其他第三方，或由競爭對手或其他第三方獨立開發，我們的競爭地位可能會受到實質性和不利的損害。

不遵守與個人信息處理相關的不斷變化的聯邦、州和外國法律可能會導致經濟和其他監管處罰、法律責任和/或聲譽損害，這將對我們的業務產生不利影響。 經營結果和財務狀況。

我們的業務涉及收集、傳輸、使用、披露、存儲、處置和其他處理世界各地的個人或敏感信息，包括美國、英國和歐洲經濟區(“EEA”)。我們收集、存儲、傳輸和使用與我們的客户、員工、消費者和活動參與者等相關的個人信息。我們還通過我們的幾項業務收集某些數據，其中可能包括一系列人才和生產信息以及我們的客户和供應商提供給我們的數據。因此，我們的業務在數據隱私和數據保護方面受到美國(聯邦、州和地方)和國際法律法規的複雜和不斷演變(有時甚至相互衝突)的約束。這些法律和法規中的許多都可能會發生變化和不確定的解釋，可能會導致索賠、改變我們的業務做法、處罰、增加運營成本或以其他方式損害我們的業務。

例如，在歐洲，成員國通過或修改了可能適用於我們業務的數據隱私和安全法律法規，如2016/679一般數據保護條例和適用的國家補充法律(“歐盟GDPR”)，在英國，主要由英國“一般數據保護條例和2018年數據保護法”(“UK GDPR”，與歐盟GDPR共同組成的“GDPR”)組成的英國數據保護制度(“GDPR”)。GDPR規定了全面的數據隱私合規義務，併為範圍內的企業制定了關於處理個人數據的要求，廣義上定義為與可識別的人有關的信息，包括問責原則和通過政策、程序、培訓和審計證明合規的義務。

在GDPR和全球其他隱私制度下，我們受到有關個人數據跨境轉移的規則的約束。歐洲最近的法律發展造成了將個人數據從歐洲經濟區和英國轉移到美國和其他司法管轄區的複雜性和不確定性。例如，2020年，歐洲聯盟法院宣佈歐盟-美國隱私屏蔽框架無效，根據該框架，個人數據可以從歐洲經濟區轉移到相關的自我認證的美國實體，並進一步指出，僅依靠標準合同條款(歐盟委員會批准的一種標準的、不可談判的合同形式)不一定在所有情況下都足夠，轉移必須在個案的基礎上進行評估。隨後，歐洲法院和監管機構的裁決對國際數據傳輸採取了限制性的做法。英國監管機構對英國以外的數據出口採取了類似的做法，2022年，國際數據轉移協議和歐盟委員會國際數據轉移標準合同條款的國際數據轉移附錄生效。英國監管機構還建議，與歐盟委員會的做法一致，進行有記錄的轉移風險評估。

我們目前一般依靠標準合同條款以及其他數據共享協議和進行轉移影響評估，將個人信息轉移到歐洲經濟區和英國以外的地區，包括轉移到美國。替代隱私屏蔽框架的歐盟-美國數據隱私框架於2023年生效；然而，該框架已經面臨與導致隱私屏蔽框架失效的挑戰類似的挑戰。我們預計，有關國際數據轉移的現有法律複雜性和不確定性將繼續存在。隨着歐洲經濟區內的監管機構根據GDPR發佈關於國際數據傳輸的進一步指導，以及隨着執法行動的繼續，我們可能會遭受額外的成本、投訴和/或監管調查或罰款，和/或它可能會影響我們的運營和我們提供服務的方式(例如，我們可能不得不停止使用某些工具和供應商，並進行其他運營更改)。特別是，鑑於我們跨境數據傳輸的複雜性和不斷演變的性質，標準合同條款將需要隨着時間的推移而更新，以使我們的數據傳輸完全合法化，如果做不到這一點，可能會導致監管機構採取執法行動。我們不能保證我們會成功地遵守GDPR或其他隱私和數據保護法律法規，也不能保證不會發生違規行為，特別是考慮到這些法律和我們業務的複雜性，以及新法律帶來的不確定性。

此外，近年來，美國某些州通過或修改了可能適用於我們業務的數據隱私和安全法律法規。例如，CCPA要求處理加州居民個人信息的企業除其他外，向加州居民提供有關企業收集、使用和披露其個人信息的某些披露；接收和迴應加州居民訪問、刪除和更正其個人信息的請求，並選擇不披露其個人信息；以及與代表企業處理加州居民個人信息的服務提供商簽訂具體合同條款。這項立法的影響是深遠的，需要並可能繼續要求我們修改我們的數據處理做法和政策，併為遵守這項立法而招致巨大的費用和開支。CCPA的頒佈也在美國其他州引發了一波類似的數據隱私法。例如，自CCPA生效以來，與CCPA有相似之處的一般數據隱私法規現在已在弗吉尼亞州、科羅拉多州、康涅狄格州和猶他州生效並可執行，不久將在其他幾個州也可執行。許多其他州和聯邦一級也提出了類似的法律。最近、新的和擬議的與數據隱私相關的州和聯邦立法可能會增加額外的複雜性、要求的變化、限制和潛在的法律風險，需要額外的合規計劃，可能會影響以前有用信息的戰略和可用性，並可能導致合規成本增加和/或業務實踐和政策的變化。

除了英國、歐洲經濟區和美國，我們的全球覆蓋範圍意味着我們可能受到或將受到其他隱私制度的約束，新的法律正在定期頒佈，包括可能具有潛在衝突的要求的法律，這將使合規面臨挑戰。如果最近的指導和決定中反映的監管機構加強此類法律執行的趨勢繼續下去，這可能會導致大量成本，需要重大的系統變化，限制我們營銷活動的有效性，轉移我們技術人員的注意力，對我們的利潤率產生不利影響，增加成本，並使我們承擔額外的責任。例如，我們在中國經營着一家子公司，該子公司由紅杉資本中國、騰訊控股和FountainVest Partners初始投資成立。因此，我們可能會受到該國繁瑣的數據合規制度的各個方面的約束，其中可能包括網絡安全法、數據安全法和個人信息保護法(PIPL)。此外，中國有關部門還頒佈了若干條例或發佈了若干條例草案，旨在根據這些法律進一步提供實施指導。我們無法預測新的法律法規或增加的合規成本(如果有的話)將對我們在中國的業務，特別是數據安全法或PIPL產生什麼影響，因為它們最近頒佈了，而且可用指導有限。通常也不清楚有關政府當局將如何在實踐中解釋和執行這些法律，因為這些法律的起草範圍很廣，因此留給有關政府當局很大的自由裁量權。

此外，我們必須遵守美國的法律、法規和標準，涵蓋營銷、廣告、Cookie、跟蹤技術、電子營銷以及通過電話、電子郵件、移動設備和互聯網進行的其他活動，例如聯邦通信法、聯邦竊聽法、電子通信隱私法、電話消費者保護法(TCPA)、控制攻擊未經請求的色情製品和營銷法、視頻隱私保護法(VPPA)以及類似的州消費者保護和通信隱私法。近年來，根據聯邦和州法律，針對進行電話營銷和/或短信程序的公司提起了大量集體訴訟，其中許多訴訟導致原告獲得數百萬美元的和解。我們收到了一起或多起違反TCPA的索賠，但沒有一起導致重大責任或費用。此外，我們收到了一項或多項違反VPPA的索賠，但沒有一項造成重大責任或費用。

最後，對Cookie和類似技術的監管，以及任何使用Cookie或類似的在線跟蹤技術作為識別和潛在目標用户的手段，可能會導致我們的營銷和個性化活動受到更廣泛的限制和損害，並可能對我們更好地瞭解用户的努力產生負面影響。美國和歐洲法院和監管機構最近的裁決促使人們對Cookie和跟蹤技術的關注增加，隱私活動人士將不合規的公司提交給監管機構。在歐盟和英國，在客户或用户的設備上放置某些cookie或類似技術以及進行直接電子營銷都需要徵得知情同意。GDPR還對獲得有效同意施加了條件，例如禁止預先檢查同意，並要求確保每種類型的cookie或類似技術都尋求單獨的同意。監管機構越來越注重遵守執行電子隱私指令的現行國家法律，並可能被一項名為電子隱私法規的歐盟法規所取代，該法規將大幅提高對違規行為的罰款。如果監管機構越來越多地執行嚴格的方法，包括除基本用例外的選擇加入同意的趨勢，如最近的指導和決定所示，這可能會導致鉅額成本，需要重大的系統更改，限制我們營銷活動的有效性，轉移我們技術人員的注意力，對我們的利潤率產生不利影響，並使我們承擔額外的責任。

目前生效或未來可能生效的任何適用的美國聯邦、州和地方法律和法規以及國際法律和法規的影響是重大的(並可能根據收入的百分比進行評估)，可能需要我們修改我們的數據處理實踐和政策，併產生鉅額成本和潛在的責任，以努力遵守這些法律和法規。對不遵守規定的指控做出迴應，無論是否屬實，都可能代價高昂、耗時長、分散管理層的注意力，並造成聲譽損害。除了政府監管，隱私倡導者和行業團體可能會提出新的、不同的自我監管標準。由於隱私和數據保護法的解釋和應用仍不確定，這些法律的解釋和應用可能會彼此不一致，或與我們現有的數據管理實踐或我們產品和服務的功能不一致。任何實際或被認為不遵守這些和其他數據保護和隱私法律法規的行為都可能導致監管審查，增加訴訟風險(包括集體訴訟)，或強制實施同意命令、執行通知、評估通知(強制審計)、解決協議、停止/更改我們對個人數據的處理的命令、要求採取與培訓、政策或其他活動有關的特定行動，以及民事和刑事處罰，包括罰款，這可能會損害我們的業務。此外，我們、我們的第三方服務提供商或客户可能被要求從根本上改變我們的業務活動和做法或修改我們的產品和服務，這可能會損害我們、我們客户或我們第三方服務提供商的業務。上述任何一項都可能給我們帶來額外的成本和責任，損害我們的聲譽，抑制銷售，損害我們的業務。

我們可能無法保護我們的商標和其他知識產權，其他人可能會指控我們侵犯了他們的知識產權。

我們在“奮進”、“WME”、“威廉·莫里斯奮進”、“IMG”、“WWE”和“UFC”等與我們業務相關的品牌上投入了大量資源，試圖獲得和保護我們的公眾認知度。這些品牌對我們的成功和競爭地位至關重要。我們還在我們製作的優質內容上投入了大量資源。

我們的商標、版權和其他知識產權對我們的成功和我們的競爭地位至關重要。在商標註冊過程中，我們可能會收到美國專利商標局或其他外國司法管轄區對我們的申請的拒絕。雖然我們將有機會對這些拒絕作出迴應，但我們可能無法克服這種拒絕。我們的知識產權可能會受到第三方的挑戰、反對和/或無效，並且可能不足以提供有意義的商業競爭優勢。此外，如果我們認為第三方的知識產權侵犯了我們的權利，我們可以尋求反對、取消和/或無效該知識產權。如果我們不能獲得知識產權或保護我們的知識產權，我們的競爭對手可能會進入市場，這將損害我們的業務。此外，監管未經授權使用和其他侵犯我們知識產權的行為是困難的，特別是考慮到我們的全球範圍，因此我們很容易受到其他人侵犯、稀釋或挪用我們知識產權的影響。我們還積極收購我們認為對我們的業務有價值的公司和知識產權資產，在此類交易過程中，知識產權可能需要在各方及其附屬公司之間轉移或轉讓。在此類交易中，我們或我們的交易對手可能無法確定權利、所有權和利益應重新分配的所有資產，或可能不正當地轉讓、轉讓或許可此類權利。如果我們不能充分維護和保護我們的知識產權，我們可能會失去在我們競爭的市場上的重要優勢。特別是，某些外國的法律保護知識產權的方式與美國的法律不同，因此，即使我們採取措施保護知識產權，我們的知識產權在這些國家也面臨更大的風險。此外，我們可能被要求放棄對技術、數據和知識產權的保護或權利，以便在外國司法管轄區內運營或進入市場。這些資產權利的任何直接或間接損失都可能對我們的業務產生負面影響。我們不能保證我們在正常業務過程中為合理保護我們的知識產權而採取的現有法律步驟將會成功，也不能預測這些步驟是否足以防止對這些權利的侵犯或挪用。

在我們的正常業務過程中，我們不時會涉及到與我們的一些知識產權或第三方知識產權有關的異議和撤銷程序。任何涉及我們知識產權範圍或可執行性的反對和撤銷程序或其他訴訟或糾紛，或任何關於我們侵犯、挪用或稀釋他人知識產權的指控，無論這些索賠的是非曲直，都可能代價高昂且耗時。如果任何第三方針對我們提出的任何侵權或其他知識產權索賠成功，如果我們被要求就索賠向第三方進行賠償，或者如果我們被要求或決定停止使用品牌、重新塑造品牌或獲得非侵權知識產權(例如通過許可)，則我們可能無法以商業合理的條款獲得這些知識產權(如果根本沒有，或者可能是非獨家條款，從而使我們的競爭對手和其他第三方能夠獲得向我們許可的相同知識產權)，這可能會損害我們的競爭地位，並可能對我們的業務和財務狀況產生不利影響。此外，可能會公佈與我們知識產權有關的聽證會、動議或其他臨時程序或事態發展的結果，如果證券分析師或投資者認為這些結果是負面的，可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。在保護我們的知識產權方面，任何不利的裁決或對不利裁決的看法都可能對我們的現金狀況和股價產生不利影響。此類訴訟或訴訟可能會增加我們的運營虧損，並減少可用於開發活動或未來銷售、營銷或分銷活動的資源。如果我們被發現侵犯、挪用或以其他方式侵犯了第三方的知識產權，而我們未能證明這些權利是無效的或不可執行的，我們可能會被要求支付鉅額損害賠償，包括故意侵權的三倍損害賠償金和律師費，或支付鉅額使用費和其他費用。

我們可能會將我們的商標和商品名稱授權給第三方，例如分銷商。儘管這些許可協議可能會為如何使用我們的商標和商號提供指導方針，但被許可人違反這些協議或濫用我們的商標和商號可能會危及我們的權利或削弱與我們的商標和商號相關的商譽。我們執行或保護與商標、商號和服務標誌相關的專有權利的努力可能無效，並可能導致大量成本和資源轉移，並可能對我們的財務狀況或運營結果產生不利影響。通過新的和現有的合法和非法分發渠道，消費者有更多的選擇來獲取娛樂視頻和體育比賽。如果我們在美國以外開展業務，特別是在那些對專有信息和資產(如知識產權、商標、商業祕密、專有技術和客户信息和記錄)沒有同等保護水平的司法管轄區，我們的技術、數據和知識產權受到更高的被盜或損害風險。尤其是盜版，威脅着我們的業務。此外，根據引人注目的消費者主張，盜版服務受到全球快速增長的影響。我們的流媒體視頻解決方案在直播和視頻點播內容(例如UFC Fight Pass)方面的成功，直接受到盜版替代方案的可用性和使用的威脅。如果盜版阻止流媒體服務從這些收購中獲得足夠的收入，流媒體服務願意為我們開發的內容支付的價值可能會降低。

如果破產，我們的知識產權許可證可能會受到許多方面的影響。有人擔心，破產可能會導致我們失去知識產權。雖然有些保護是通過美國破產法授予的，但美國破產法對知識產權的定義只包括商業祕密、專利和專利申請、版權和麪具作品，不包括商標。由於我們嚴重依賴商標的許可，一旦破產，我們面臨失去權利的風險。

由於我們在國際市場的業務，我們受到與立法、司法、會計、監管、政治和經濟風險以及此類市場特有的條件相關的風險的影響。

我們通過我們擁有和運營的多個品牌和業務，以及通過合資企業在海外不同的司法管轄區提供服務，我們預計將繼續擴大我們的國際影響力。在我們現有和未來的國際業務中，我們面臨並預計將繼續面臨額外的風險，包括：