美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2023

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

的過渡期 至

佣金文件編號1-4462

Stepan Company

(註冊人的確切姓名載於其章程)

註冊人的電話號碼，包括區號：847-446-7500

根據該法第12（b）條登記的證券：

根據該法第12（g）條登記的證券：

無

如果註冊人是一個知名的經驗豐富的發行人，按照《證券法》第405條的定義， 是 ☒不是☐

如果註冊人不需要根據法案第13條或第15條（d）款提交報告，則用複選標記進行檢查 是的 ☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是☐

通過複選標記來確定註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。 參見《交易法》第12b—2條中對“大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司”和“新興增長公司”的定義。

新興成長型公司☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。 ☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

檢查註冊人是否為空殼公司（根據《交易法》第12b—2條的定義） 是的 ☐不是☒

2023年6月30日的總市值註冊人非關聯公司持有的有表決權和無表決權普通股：美元1,992,777,852*

截至2024年1月31日，註冊人各類普通股的流通股數量：

Stepan Company

表格10-K的年報

2023年12月31日

關於前瞻性陳述的特別説明

本年度報告表格10—K中的某些陳述，除純粹的歷史信息外，屬於1995年《私人證券訴訟改革法》、1933年《證券法》第27A條（經修訂）和1934年《證券交易法》第21E條（經修訂）所指的“前瞻性陳述”。這些聲明包括關於Stepan公司及其子公司（本公司）的計劃、目標、戰略、財務業績和前景、趨勢、未來現金分配的金額和時間、前景或未來事件的聲明，並涉及難以預測的已知和未知風險。因此，本公司的實際財務業績、業績、成就或前景可能與這些前瞻性陳述中明示或暗示的內容存在重大差異。在某些情況下，前瞻性陳述可以通過使用諸如“可能”、“可能”、“預期”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“預期”、“相信”、“估計”、“指導”、“預測”、“潛在”、“繼續”、“可能”、“將”、“應該”、“説明性”以及這些術語的變體和類似表述，或這些術語的否定或類似表達。該等前瞻性陳述必須基於估計和假設，雖然本公司及其管理層基於其對業務和行業的知識和理解認為合理，但本質上是不確定的。這些陳述並不是未來表現的保證，股東不應過分依賴前瞻性陳述。有許多風險，不確定性和其他重要因素，其中許多是本公司無法控制的，這可能導致本公司的實際結果與本年度報告10—K表格中所載的前瞻性陳述有重大差異。這些風險、不確定性和其他重要因素，除其他外，包括"第一部分—項目IA"中所述的風險、不確定性和因素。風險因素"和"第二部分—項目7。管理層對財務狀況及經營業績的討論及分析”，以及與以下有關的風險及不確定性：

這些因素不一定是所有的重要因素，可能導致公司的實際財務結果，表現，成就或前景與公司的任何前瞻性陳述中所表達或暗示的重大差異。其他未知或不可預測的因素也可能影響公司的業績。本公司或代表本公司行事的人員的所有前瞻性陳述均明確限定其全部內容，

以上 前瞻性陳述僅在作出之日起發表，本公司不承諾或承擔任何義務公開更新任何這些前瞻性陳述，以反映實際結果、新信息或未來事件、假設的變化或影響前瞻性陳述的其他因素的變化，但適用法律要求的除外。如果本公司更新了一個或多個前瞻性聲明，不應推斷本公司將對這些或其他前瞻性聲明進行額外更新。

在本表格10—K年報中，“Stepan”、“本公司”、“我們的”或“我們”是指Stepan公司及其列入綜合財務報表的附屬公司，除非另有指明或文意另有所指。 我們的財政年度於12月31日結束，而當提及截至12月31日止的任何十二個月期間時，所提及的“財政”是指我們截至12月31日止的財政年度。 "公認會計原則"一詞是指美利堅合眾國普遍接受的會計原則。

P藝術一

它em 1. 業務

Stepan公司於1959年2月19日根據特拉華州法律註冊成立，其子公司生產特種和中間化學品，這些產品出售給其他製造商並用於各種最終產品。 該公司有三個可報告的部門：表面活性劑，聚合物和特種產品。

創收產品

表面活性劑是影響兩個表面之間相互作用的化學試劑；它們可以提供諸如去污力（即，水從另一個表面除去污物的能力）、潤濕和發泡、分散、乳化（幫助兩種不同的液體混合）、破乳、粘度調節和殺生物消毒劑。表面活性劑是洗滌衣物、餐具、地毯、精細織物、地板和牆壁的洗滌劑中的基本清潔劑。 表面活性劑也用於洗髮水、沐浴露和調理劑、織物柔軟劑、牙膏、化粧品和其他個人護理產品中。 商業和工業應用包括用於農產品的乳化劑、乳液聚合物（如地板拋光劑和乳膠泡沫和塗料）、用於橡膠製造的潤濕劑和發泡劑以及用於油田應用的表面活性劑。

聚合物，包括聚氨酯多元醇，聚酯樹脂和鄰苯二甲酸酐，用於各種應用。 聚氨酯多元醇用於製造建築業隔熱用硬質泡沫。 它們也是塗料、粘合劑、密封膠和彈性體（Case）應用的原材料基礎。 聚酯樹脂，包括液體和粉末產品，用於Case應用。 鄰苯二甲酸酐用於聚酯樹脂、醇酸樹脂和增塑劑，用於汽車、遊艇和其他消費品的建築材料和部件，以及內部用於多元醇的生產。

特種產品是用於食品、調味品、營養補充劑和製藥應用的化學品。

競爭條件

本公司不直接向零售市場銷售，而是向多個行業的廣泛製造商銷售，並有許多競爭對手。 競爭的主要方法是產品性能、價格、技術援助、滿足個別客户具體需要的能力以及足夠的生產能力。 這些因素使公司能夠在價格以外的基礎上進行競爭，與具有相同性能特徵的商品化學品銷售相比，降低了競爭程度。 公司是世界上領先的表面活性劑商業生產商之一。 在表面活性劑方面，公司的競爭主要來自幾家大型全球和區域生產商以及較大客户的內部部門。 在聚合物製造方面，公司與幾家大型公司的化學部門以及其他小型特種化學品製造商競爭。 在特種產品方面，該公司與幾家大公司和許多小公司競爭。

物質資源

該公司幾乎所有的製造工廠都是靠電力和可中斷天然氣來運作的。 在供暖需求高峯期，所有電廠的燃氣服務可能會暫時中斷，時間從幾天到幾個月不等。 這些工廠在這些中斷期間使用燃料油。 2022年1月，該公司位於伊利諾伊州埃爾伍德（米爾斯代爾）的設施遭遇停電，導致臨時關閉和進一步的相關運營問題。 除機械故障或惡劣天氣條件導致的臨時服務中斷外，本公司的營運近年並無因缺乏可用能源而導致的任何其他工廠停工或對其業務造成重大不利影響。

本公司使用的主要原材料為石油或植物。 2024年，本公司與供應商訂立的合約涵蓋其對主要原材料的大部分預測需求，且並無重大依賴於任何一家供應商。

遵守政府法規

我們在多個司法管轄區開展業務，並遵守涵蓋各種主題的眾多國際、聯邦、州和地方法律法規。由於我們混合、管理、處理、儲存、銷售、運輸和安排處置化學品、有害材料和有害廢物，我們受到多個司法管轄區廣泛的環境、健康和安全法律法規的約束。這些法律包括但不限於規管有害物質向土壤、空氣和水中的排放、混合、管理、處理、儲存、銷售、運輸和處置有害物質、調查和修復受污染財產以及保護我們員工和其他人的安全的法律。其中一些法律和條例包括《綜合環境反應、賠償和責任法》（CERCLA或超級基金）、《有毒物質控制法》（TSCA）、《資源保護和回收法》（RCRA）和《登記、評估、授權和限制》（《登記、評估、授權和限制》）。

化學品（REACH）等。我們的部分業務必須持有環境許可證和執照以符合要求，而我們的某些服務業務也受到這些法律的影響。

遵守適用的外國、聯邦、州和地方關於向環境排放材料或其他與環境保護有關的法規，公司在2023年的資本支出為850萬美元。這些支出約佔公司2023年資本支出總額的3%。資本化的環境支出按直線折舊並在其估計使用年限(通常為10至15年)內計入税前收益。2023年，與廢物處理和廢物處置設施的運營和維護以及我們製造地點持續運營中的環境合規管理相關的經常性成本約為3830萬美元。此外，為了響應最近對某些消費品中1，4-二惡烷含量的限制，該公司進行了資本支出，以改進其製造工藝，以減少乙氧基化表面活性劑中1，4-二惡烷的含量。這些與1，4-二惡烷相關的資本投資使公司能夠繼續為現有客户服務，並尋求新的市場機會。在可預見的未來，遵守法規預計不會對公司的收益和競爭地位產生重大不利影響。

人力資本資源

公司的五個價值觀反映了我們對這一願景的共同承諾，並作為我們經營業務的指南：(1)以人為本：使每個人都能有所作為--我們傾聽、分享和認可偉大的工作；(2)誠信：做正確的事情--我們做正確和安全的事情，當我們有擔憂時，可以指望我們履行我們的承諾並直言不諱；(3)以客户為中心：合作提供價值-我們的協作化學方法幫助我們的客户的產品表現並提供滿足我們全球社區需求的解決方案；(4)持續改進：每天都在改進--我們秉持持續學習的精神，改進我們的實踐和產品的可持續性；以及(5)增長、創新和可持續發展：通過好奇心塑造未來--我們看到了不可思議的可能性，並接受了挑戰，以產生積極的影響。

所有員工、我們的業務合作伙伴和我們所在社區的安全仍然是重中之重。我們長期專注於安全和負責任的化學品管理，並致力於美國化學理事會(ACC)的環境、健康、安全和安保績效倡議，ACC是一家總部位於美國的化學工業協會。作為這一重點和承諾的一部分，該公司為其全球員工投資於基於行為和基於風險的安全計劃。這些計劃的目標是幫助建立習慣和行為，促進安全意識、思維和反應能力。公司的所有設施都通過了ISO 9001：2015認證，公司在美國的工廠符合ACC責任關懷管理體系。此外，鼓勵美國以外的機構參加其國家/地區特定的責任關懷®計劃。對取得安全成就的公司設施，每年給予特別表彰。

我們依賴我們高技能的員工隊伍來實現我們的業務目標，並通過促進安全和福祉、促進專業發展和提供有競爭力的福利的堅定承諾，公司旨在吸引和留住頂尖人才。我們重視這樣一個事實，即我們擁有一個多元化、包容性和參與性的員工社區，我們的目標是創造建立在尊重、安全、強大的團隊合作和高能力基礎上的工作環境。定期徵求員工對工作場所做法和文化的反饋意見。這些調查的結果被用於公司和現場層面，以確定需求和制定改進計劃。在我們的整個業務中，我們鼓勵和支持員工發展他們在工作中脱穎而出並在他們的角色中取得進步所需的技術和領導技能。該公司提供一系列機會，包括領導力培訓、技術培訓和認證、語言培訓和教育援助。發展我們的人才渠道和留住我們的熟練勞動力是我們的重點，我們的目標是通過公司內部的機會支持員工朝着他們的職業目標前進。員工獲得全面和有競爭力的福利方案，旨在吸引頂尖人才並支持工作與生活平衡的需求。通過績效工資激勵、利潤分享和員工持股計劃，員工對公司成功做出積極貢獻的員工會得到獎勵。

收購和處置

見附註20，收購，請參閲本表格10—K第8項所載的公司綜合財務報表附註，以瞭解有關公司收購活動的資料。

網站

公司的網站地址是www.stepan.com。 本公司在其網站上或通過其網站免費提供其表格10—K的年度報告、表格10—Q的季度報告、表格8—K的當前報告以及這些報告的所有修訂，

在該等材料以電子方式提交或提供給美國證券交易委員會（SEC）後，儘快合理可行。 本公司定期在其網站的“投資者”一欄中為投資者發佈重要信息，並可能使用其網站作為披露材料、非公開信息的手段，並遵守FD法規下的披露義務。 投資者應關注公司網站的投資者部分，除了關注公司的新聞稿、SEC文件、公開電話會議、演示文稿和網絡廣播。

該網站還提供公司的可持續發展報告、行為守則、公司治理準則以及公司董事會審計、合規、人力資本和薪酬以及提名和公司治理委員會的章程。

我們網站上的信息不是，也不會被視為本10—K表格年度報告的一部分，或納入我們向SEC提交的任何其他文件中，除非我們明確納入此類信息。

關於我們的信息行政人員

董事會每年在股東周年大會後的第一次會議上選出公司的執行人員，任期至各自的繼任者合格並選出為止。

於二零二四年二月二十九日，本公司之行政人員、彼等之年齡及若干其他資料如下：

斯科特·R·貝倫斯自2022年4月以來一直擔任公司的總裁和首席執行官。2021年1月至2022年4月，任總裁兼首席運營官；2014年9月至2020年12月，任總裁副總經理兼公司表面活性劑總經理。

肖恩·T·莫里亞蒂自2021年1月以來一直擔任公司副總經理兼表面活性劑總經理總裁。2017年9月至2020年12月，任總裁副總經理兼公司聚合物事業部總經理。

路易斯·E·羅霍自2018年4月起擔任公司副總裁總裁兼首席財務官。2018年2月至2018年4月，在品牌消費品包裝企業寶潔(寶潔)擔任全球護髮財務董事。2014年4月至2018年2月，他在寶潔擔任NA護髮財務董事。

傑森·S·凱珀自2019年6月起擔任公司副總裁總裁和首席技術與可持續發展官。2018年10月至2019年6月，凱珀博士擔任農業企業先正達產品技術與工程負責人。

David·G·卡布斯自2019年7月起擔任公司副總裁、總法律顧問兼公司祕書。2018年1月至2019年6月，卡布斯先生在農業和食品配料公司邦吉有限公司擔任執行副總裁總裁，公司事務兼首席法務官。

理查德·F·斯泰潘自2021年1月起擔任公司副總裁總裁兼聚合物事業部總經理。2019年1月至2020年12月，斯泰潘先生擔任本公司消費品副總裁總裁。

羅伯特·J·海爾自2023年5月起擔任公司供應鏈執行副總裁總裁。2016年1月至2023年5月，海爾先生在Ingevity公司擔任高性能化學品運營部門高級副總裁，該公司是一家高性能化學品和材料製造商。

莎倫·N·珀內爾自2023年9月起擔任公司副總裁總裁兼首席人力資源官。2021年10月至2023年9月，珀內爾女士擔任媒體制作公司Streamland Media，Inc.的首席人力資源官。2021年1月至2021年10月，珀內爾女士在人力資源諮詢公司SNP Consulting擔任顧問。2016年1月至2021年1月，珀內爾女士在運動器材製造商利德爾體育集團有限公司擔任總裁人力資源副總裁。

它EM 1A。風險因素

以下討論確定了可能對公司的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生重大不利影響的最重要因素。這些因素和其他因素，其中許多是公司無法控制的，可能會導致未來的經營結果與過去的結果或目前預期或期望的結果有很大不同。以下信息應與管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(包括在本表格10-K的第7項中)以及公司的合併財務報表和相關説明(包括在本表格10-K的第8項中)一併閲讀。

業務和運營風險

化學品製造本質上是危險的，可能會導致事故，或可能需要計劃內或計劃外的生產減速或停產，這可能會擾亂我們的運營或使我們面臨重大損失或負債，可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大影響。

該公司所在行業的製造設施會受到計劃內和計劃外生產減速、停產、週轉和停運的影響。計劃外生產中斷可能是由外部原因造成的，如自然災害、天氣、疾病、大流行、罷工、運輸中斷、政府監管、政治動盪或恐怖主義，或內部原因，如火災、爆炸、機械故障、與勞工有關的停工或減速、維護、排放、污染、環境補救或其他製造問題。例如，2022年，公司伊利諾伊州埃爾伍德(米爾斯代爾)工廠因天氣原因造成的意外生產中斷影響了聚合物業務。我們的某些生產設施位於更有可能發生計劃外中斷的地區，未來收購或建造的生產設施也可能位於這些地區。有足夠能力的替代設施可能不可用，成本可能大幅上升，或可能需要大量時間來提高產量或滿足公司客户的要求，每一項都可能對公司的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生負面影響。此外，公司的一些產品目前不能在公司的多個地點生產或按所需數量生產。對於這些產品中的一些，公司可以接觸到外部市場供應商，但公司不能保證這些產品的數量足以滿足其要求，或其成本與公司製造這些產品的成本具有競爭力。長期的生產中斷可能會導致公司客户尋求替代供應，這可能會進一步對公司的盈利能力產生不利影響。

與化學品製造以及相關的原材料、產品和廢物的儲存和運輸相關的危險是我們業務中固有的。我們不能消除由這些材料造成的意外污染、排放或傷害的風險。此外，我們的供應商和客户可能使用和/或產生危險材料，我們可能被要求賠償我們的供應商、客户或廢物處理承包商因生產、處理或儲存我們的產品或原材料或處置相關廢物而產生的損害和其他責任。潛在風險包括爆炸和火災、化學品泄漏和其他有毒或危險物質或氣體的排放或釋放，以及管道和儲罐的泄漏和破裂。這些危害可能導致人身傷害和生命損失、財產損失、公共衞生損害和環境污染，這可能導致暫停作業並處以民事或刑事罰款、處罰和其他制裁、清理費用以及政府實體或第三方的索賠。此外，就工作場所暴露、承包商在公司場所和附近的其他人員暴露於有毒或危險物質、工人賠償和其他事項而言，本公司受到當前索賠的約束，未來可能還會受到索賠的約束。

我們依賴於生產設施的持續運營，而長期虧損或停止運營可能對我們的業務、財務狀況、經營業績及現金流量造成重大不利影響。 本公司維持財產、業務中斷、產品責任和意外傷害保險，以及涵蓋其他類型風險的保險，包括污染法律責任保險。 然而，其中一些潛在的製造危害和風險可能無法投保。 此外，即使這些危害和風險是可保的，保險範圍可能不足以涵蓋任何這些事件的發生所造成的所有損失。 根據行業標準和慣例，每份保單均受慣例除外、免賠額和承保限額的約束。 由於市場狀況，某些保單的保費和免賠額可能大幅增加，在某些情況下，某些保險可能無法獲得或只有在承保額減少的情況下才可獲得。 此外，保險公司還存在一種風險，即保險公司可能沒有財務資源來支付可保損失。 因此，任何該等事件的發生都可能對公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流量產生重大不利影響。

原材料、天然氣和電力成本的波動，以及其供應的任何中斷，可能導致成本增加，並對公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流造成重大不利影響.

原材料、天然氣和電力的成本佔公司經營成本的很大一部分。 本公司產品所使用的主要原材料為石油或植物。 天然氣用於公司的生產基地，主要是為生產過程產生蒸汽。 許多這些原材料的價格可以

會受到快速和嚴重的不穩定時期的影響。 這些價格波動可能受到供求因素的影響，例如總體經濟狀況、原材料運輸的監管發展和限制（其中一些可能被視為危險）、貨幣匯率、政治不穩定或恐怖襲擊，所有這些都超出了公司的控制範圍。 例如，於二零二一年及二零二二年，供應鏈中斷及通脹壓力導致本公司原材料價格上升。 由於本公司與若干客户訂立的安排及市場競爭壓力，本公司可能無法透過產品價格上漲將增加的原材料或能源成本轉嫁給客户。 此外，公司的供應商受到計劃和計劃外的生產減速和關閉，週轉和停機。 意外生產中斷可能因外部原因（如自然災害、天氣、疾病、罷工、運輸中斷、政府監管、政治動盪或恐怖主義）或內部原因（如火災、爆炸、機械故障、與勞工相關的工作停工或減速、維護、排放、污染、環境修復或其他製造問題）而發生。 我們的某些供應商的設施位於更有可能發生意外中斷的地區。 倘供應中斷，本公司可能無法獲得足夠數量的原材料以滿足我們的要求，而替代原材料可能無法獲得，成本可能大幅增加或可能需要相當長的時間使本公司符合資格。例如，2021年，德克薩斯州和美國墨西哥灣沿岸的惡劣天氣導致本公司多個供應商的生產中斷，導致本公司表面活性劑部門的原料問題。 倘本公司未能儘量減低原材料及能源成本增加的影響，或將該等增加的成本轉嫁給客户，或管理原材料或能源供應的任何中斷，其業務、財務狀況、經營業績及現金流量可能受到重大不利影響。

本公司嚴重依賴第三方運輸將原材料運送至本公司生產設施，並將產品運送至本公司客户。運輸中斷或運輸成本的重大變化已經影響並可能繼續影響公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流量。

該公司嚴重依賴鐵路、船舶和其他公路運輸方式將原材料運輸到其製造設施並將成品運送給客户。 運輸業務面臨各種風險，如極端氣候條件、自然災害、技術問題、停工、人員短缺和運營危險，以及州際和國際運輸條例。 如果公司、其供應商或第三方運輸運營商遇到運輸問題，或這些服務的成本發生重大變化，公司可能無法安排有效的替代方案和及時的手段獲取原材料或裝運成品，這可能會對公司收入、成本和經營成果造成重大不利影響。 例如，於二零二一年，司機短缺及成本增加導致的運輸中斷對錶面活性劑及聚合物分部的營運業績造成負面影響。 同樣，最近中東和紅海的衝突增加了某些原材料和產品的運輸成本和運輸時間。

衝突、軍事行動、恐怖襲擊和普遍不穩定，特別是在某些能源生產國，以及與我們行業相關的安全法規的增加，可能會對公司的業務產生不利影響。

衝突、軍事行動和恐怖主義襲擊加劇了經濟不穩定、金融市場動盪以及原材料和能源價格和供應中斷。 敵對行動、軍事行動或恐怖主義行為造成的不確定性和經濟或運營中斷可能影響公司或其供應商或客户的設施和運營。 因此，影響本公司或其任何供應商或客户的任何衝突、軍事行動或恐怖襲擊，或因該等衝突、軍事行動或恐怖襲擊而導致的任何經濟或運營不穩定，均可能對本公司的業務、運營業績、財務狀況和現金流量造成重大不利影響。 例如，俄羅斯在2022年2月入侵烏克蘭導致能源價格上漲，以及對歐洲國家天然氣供應的擔憂。 歐洲國家的能源成本上升及天然氣供應減少可能對本公司或其供應商及客户的營運及經營業績造成重大不利影響。

成本超支、延遲和計算能力需求與公司的擴張或其他資本項目有關的錯誤可能會對公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。

本公司不時啟動擴張及其他重大資本項目。 這類項目有可能因許多因素而導致的任何大型建築項目所固有的延誤或超支風險，其中包括：設備、材料或熟練勞動力短缺；停工；交付所訂購材料和設備的計劃外延誤；意外的費用增加；難以獲得必要的許可證或滿足許可證條件；在滿足監管要求或獲得監管批准方面遇到困難；供應商為設備提供現有和加強的監管；設計和工程問題；以及第三方服務提供商失敗或延誤、內亂和勞資糾紛。 例如，2022年，該公司披露，供應鏈中斷和勞動力短缺推遲了其德克薩斯州帕薩迪納工廠的預期啟動，成本通脹增加了該項目的預期成本。 資本項目的重大成本超支或延遲完成可能對公司的投資回報、經營業績和現金流產生重大不利影響。 此外，如果本公司錯誤判斷其未來產能需求，也可能對其業務、財務狀況、經營業績和現金流量造成重大不利影響。

市場、競爭與戰略風險

客户產品的重新配製或新技術可能會減少對公司現有產品的需求，公司可能無法成功開發或推出新產品。

本公司的產品廣泛應用於客户產品應用中。 客户製造工藝的變化、客户產品的重新配製、新技術的開發和使用或監管、立法或行業要求的變化可能導致公司產品的消費量減少或導致客户認為公司的某些產品過時或吸引力下降。

例如，對消費品中1，4—二氧六環的安全性及其對人類健康和環境的潛在影響的日益關注可能會減少對該公司某些產品的需求。1，4二氧六環是在公司的某些表面活性劑產品（包括烷氧基化物和醚硫酸鹽）生產過程中產生的副產品，其客户用作家庭清潔、個人護理和化粧品產品的清潔劑。在其成品形式中，含有乙氧基化表面活性劑的消費品可能含有痕量的1，4—二氧六環。 1，4二氧六環已被監管機構歸類為有毒和致癌物質，在一定水平。 2019年12月，紐約州通過了一項法律，從2022年和2023年開始，允許清潔和個人護理產品中的1，4二氧六環分別不超過2 ppm和1 ppm，化粧品中的1，4二氧六環分別不超過10 ppm。 加利福尼亞州和新澤西州也在考慮對1，4二氧六環進行監管。 美國環境保護局（USEPA）也繼續檢查1，4二氧六環，作為其環境和職業監管機構的一部分。 根據TSCA，美國環保局已將1，4—二氧六環確定為高度優先化學品，並已發佈其風險評估和風險確定草案，預期風險管理措施將減輕任何已確定的風險。 預計歐洲聯盟還將提出表面活性劑中1，4—二氧六環含量的監管限值。 我們希望我們的客户繼續調整他們的個人護理，化粧品和清潔產品，以符合紐約的法規。 這些趨勢和消費者偏好的相應變化可能會減少對我們乙氧基化表面活性劑產品的需求，因為我們的客户希望降低其成品中乙氧基化表面活性劑的含量，以保持低於最大允許含量或過渡到含有較低含量的1，4—二氧六環的替代表面活性劑。 我們已經修改了我們的生產工藝，以降低1，4二氧雜環的含量，以允許客户繼續使用目前的使用水平的乙氧基化表面活性劑，同時也提供了含有低/不含二氧雜環表面活性劑的消費品配方。

該公司戰略的一個重要組成部分是專注於繼續開發新產品，以取代那些成熟和使用率下降的產品的銷售，儘管該公司可能無法成功地通過開發新產品來實現其增長預期。 此外，本公司無法確定其投資於新產品及技術開發所產生的成本將導致與其投資相稱的收入或利潤增加，且任何新產品的推出可能因製造或其他技術困難而中斷或延遲。 如果本公司無法成功管理現有產品的成熟期以及及時成功地開發和推出新產品，則本公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流量可能受到重大不利影響。

在本公司尋求收購機會的情況下，可能無法收購合適的候選人或成功整合收購。

近年來，公司的業務策略包括收購，以擴展新市場，並提高其在現有市場的地位。在未來尋求這樣做的情況下，它可能無法成功地物色合適的候選人、談判適當的收購條款、獲得完成該等收購所需的融資、完成擬議收購或成功地將收購業務整合到其現有業務中。 此外，任何收購，一旦成功整合，可能無法按計劃執行，增加收益，或以其他方式證明對公司有利。

收購涉及許多風險，包括承擔未披露或不確定的負債，難以吸收業務，轉讓被收購公司的所有必要許可證和許可證、技術、服務和產品，以及轉移管理層的注意力，從其他業務上轉移。 此外，以前的收購已經導致，今後的收購可能導致大量額外債務和其他費用的產生。

本公司各經營分部均面臨重大全球競爭。 倘本公司未能在市場上成功競爭，其業務、財務狀況、經營業績及現金流量可能受到重大不利影響。

本公司在其服務的市場上面臨着眾多全球公司以及國家、區域和地方公司的激烈競爭。 本公司的許多競爭對手都有機會獲得更多的財政資源，這可能使他們能夠在其業務中投入大量資金，包括研發支出。 公司的一些競爭對手擁有自己的原材料資源，可能能夠更經濟地生產產品。 此外，公司的一些客户具有內部製造能力，使他們能夠實現生產與購買的經濟，這可能導致公司有時失去與這些客户的業務，可能對公司的盈利能力產生不利影響。

例如，於2022年，本公司的一名客户因其投資於低—1，4二氧六環產品的內部生產能力而失去銷售量。

為最大限度提高盈利水平，本公司必須（其中包括）維持所需的服務水平、產品質量和性能以及具有競爭力的定價，以留住現有客户和吸引新客户，以及繼續開發和推出新產品。 本公司無法做到這一點，可能會使其處於相對於競爭對手的競爭劣勢，如果本公司不能成功地在市場上競爭，其業務、財務狀況、經營業績和現金流可能會受到重大不利影響。

我們受到整體經濟狀況和某些行業的衰退的影響，在某些情況下是由消費者偏好驅動的，整體經濟衰退可能對公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。

總體經濟狀況和宏觀經濟趨勢可能會對使用本公司產品製造的某些終端產品的用户以及使用這些終端產品的行業造成不利影響。 在經濟衰退或其他不確定時期，這些用户可能會減少對這些終端產品的購買量，或可能購買替代產品，這將減少對公司產品的需求。 例如，於二零二一年及二零二二年，因COVID—19疫情影響及不確定的整體經濟狀況（包括供應鏈問題）而導致建築項目延遲及取消，導致對本公司硬質多元醇產品的需求減少。 此外，消費者、公共衞生專業人員和政府機構對環境、健康或健康問題的日益關注可能導致公司的一些客户限制使用我們的某些產品或導致公司的聲譽受損。 消費品行業等主要終端市場對公司產品的需求減少，可能會對公司和對我們產品的需求造成不利影響。 此外，金融市場的不確定狀況對整體經濟構成風險，可能影響消費者對此類終端產品的需求和客户對公司部分產品的需求，以及公司管理與客户、供應商和債權人正常商業關係的能力。 本公司的部分客户可能無法滿足銷售條款，這將導致信貸風險增加，供應商可能無法充分履行其合同義務，因為信貸市場收緊或經濟活動普遍放緩。

如果經濟狀況惡化或導致長期低迷或衰退，或消費者主導的偏好導致對我們產品的需求減少，公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流可能會受到重大不利影響。

如果公司無法保護其知識產權，公司的競爭能力可能會受到負面影響。

本公司的專利和其他知識產權可能不會阻止競爭對手獨立開發或銷售類似或重複的產品和服務，並且無法保證本公司為保護其知識產權而投入的資源將足夠，或者本公司的知識產權組合將足以阻止其技術的盜用或不當使用。本公司還可能在一些國家面臨競爭，在這些國家，它沒有投資於知識產權組合，或在知識產權更難獲得和/或主張。 此外，本公司可能成為第三方（包括非執業實體）積極和機會主義專利強制執行的目標。 無論此類索賠的價值如何，對侵權索賠作出迴應可能是昂貴和耗時的。如果公司被發現侵犯了任何第三方權利，它可能會被要求支付重大損害賠償金，或者它可能會被禁止提供其部分產品和服務。 此外，無法保證本公司將能夠以合理條款或根本不可能從第三方獲得或更新其未來可能需要的許可證。 如果本公司無法保護或維護其知識產權，本公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流量可能會受到重大不利影響。

監管和法律風險

本公司受各種環境、健康和安全以及產品註冊法律的約束，這些法律涉及化學品的生產和銷售，這可能要求我們產生額外的成本，或重新配製或停止我們的某些產品，或使我們面臨責任或執法行動。

該公司的運營受到多項聯邦、州、地方和外國環境、健康和安全法律法規的監管，這些法規管理着化學物質的生產和銷售，以及向空氣、土壤和水中排放、使用、搬運、運輸、儲存和處置危險材料。在美國，這些法律和法規包括但不限於美國《有毒物質控制法》(TSCA)、《聯邦殺蟲劑、殺菌劑和滅鼠法》(FIFRA)、《清潔空氣法》、《清潔水法》、《資源保護和回收法》(RCRA)、《全面環境反應、賠償和責任法》(CERCLA)、《職業安全與健康法》以及州和地方性法律，例如加州1986年的《安全飲用水和有毒物質執法法》(Propose65)。美國以外的類似法律適用於我們的許多司法管轄區，除其他外，包括

歐盟和英國的化學物質（REACH）法規以及歐盟和英國的生物殺滅劑產品法規。 遵守該等環境、健康及安全法律及法規是本公司的主要考慮因素，而為遵守其中部分法律，我們可能需要更改產品線或實施不同或成本更高的製造工藝（包括安裝污染控制設備），這可能會對我們的經營業績造成重大不利影響。 此外，某些原材料的運輸受到高度監管，並受到越來越多的監管或限制。 這些法規可能會限制或禁止這些原材料的運輸，導致這些原材料無法以公司期望的數量或以公司有吸引力的成本提供給公司，這可能會限制或實質性限制公司的製造業務。

REACH法規是一種註冊系統，它規定歐盟和英國的化學品和其他產品的製造商和進口商有義務彙編和歸檔某些化學物質的報告和測試數據，並進行安全評估。 任何新的物質在未來進入歐盟或英國市場都必須註冊。 與公司遵守這些註冊相關的成本一直很大，預計隨着產品銷售的增加而增加，因為更高的噸位帶具有更高的年度註冊費用，並需要更多的測試來支持註冊。 此外，如果未來的註冊沒有在任何適用的截止日期之前提交，我們銷售這些產品的能力可能會受到負面影響，直到註冊過程完成。 此外，歐洲化學品管理局正在評估現有的化學品註冊，可能需要額外的測試和數據收集。 化學品可能會被評估並完全從歐盟商業中移除，這可能會要求公司停止某些產品線，並重新配製其他產品線，這可能會嚴重改變公司的市場地位或以其他方式對其收入和支出產生重大財務影響。 其他國家的監管機構也在實施類似於REACH法規的化學品註冊法規。

此外，近年來，適用於我們的部分法律及法規有所改變，以施加新的責任或增加合規成本，這也可能迫使我們重新制定或停用我們的某些產品。 例如，歐盟現在要求對現有的活性生物殺滅劑物質進行審查，根據這一審查，歐盟委員會或單個成員國可以決定不授權該產品繼續銷售。 作為另一個例子，TSCA現在要求美國環保局必須指定"高度優先"化學品，並進行風險評估，這可能導致發現"不合理的風險"，並決定頒佈新的法規來解決這種風險。 由於這些法規，我們銷售某些產品的能力可能會受到限制，客户可能會避免購買某些產品，轉而選擇監管較少、危害較小或成本較低的替代品。 本公司可能提供替代產品，其銷售可能會或可能不會取代此類被削減產品的銷售。 我們繼續生產嚴格監管的產品可能不切實際，我們可能會產生成本，關閉或過渡到替代產品。 在這方面，未來任何條例或條例變動的性質、嚴格性和時間尚不確定。

此外，美國監管機構對人類暴露於環氧乙烷的監管日益嚴格，可能需要我們的製造業務進行重大支出或改變。 該公司使用環氧乙烷在其温德爾，佐治亞州和埃爾伍德，伊利諾伊州（米爾斯代爾）的設施，並預計使用環氧乙烷在其帕薩迪納，得克薩斯州的設施。 該公司在閉環工藝中使用環氧乙烷來生產用於洗衣洗滌劑等產品的表面活性劑。 本公司不生產環氧乙烷，也不使用環氧乙烷作為燻蒸劑。 根據經修訂的《清潔空氣法》，環氧乙烷被列為有害空氣污染物，其排放由美國環保局和其他監管機構監管。 2020年，佐治亞州通過了一項法律，要求在正常操作以外發生的任何環氧乙烷泄漏或泄漏都必須在24小時內向該州報告。 佐治亞州和伊利諾伊州的立法者已經提出了立法，將對環氧乙烷的使用施加額外的限制。 美國環保局正在考慮制定環氧乙烷排放的新標準。 雖然我們的生產設施尚未受到環氧乙烷法規變化的重大影響，但對設施使用或排放環氧乙烷的任何額外監管限制可能會削弱我們在受影響地區生產某些產品的能力，包括我們在佐治亞州温德爾、伊利諾伊州埃爾伍德（米爾斯代爾）和德克薩斯州帕薩迪納的工廠。

遵守環境法律可能會限制公司擴大其設施的能力，或要求公司修改其設施和工藝，或購買額外昂貴的污染控制設備，產生其他重大費用，或使公司承擔與其生產工藝和產品相關的更大責任。 本公司已產生並將繼續產生資本開支及營運成本，以遵守該等法律及法規，因為我們的營運目前使用及過往使用有害物料，併產生及過往產生大量有害廢物。 一些現行的環境法律和條例規定，設施和場地的現有和以前的所有者、經營者或使用者對這些地點的污染負有賠償責任，而不考慮污染的原因或知識。 我們的某些網站具有較長的工業使用歷史，這可能會使我們承擔責任。 根據聯邦法律及其州和地方類似法律，包括RCRA、清潔水法、清潔空氣法和CERCLA以及類似的外國法律，我們在某些當前和以前的美國超級基金場所以及第三方處置場所受到監管監督和調查、補救和監測義務。 見項目3， 法律訴訟在本表10—K和註釋16中， 或有事件，載於公司綜合財務報表附註（載於本表格10—K第8項），以概述目前與某些場地有關的重大環境程序。 如果發現新的污染，包括在我們未來可能收購的設施，公司可能會承擔額外的責任。 與這些問題相關的成本和負債可能對公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流量產生重大不利影響。

該公司還受許多聯邦、州、地方和外國法律的約束，這些法律規範了該公司許多產品的生產、儲存、分銷和標籤，包括該公司的一些消毒、消毒和抗菌產品。 其中一些法律要求公司擁有公司生產設施、倉庫設施和業務的經營許可證。 各種聯邦、州、地方和外國法律法規也要求公司註冊公司的產品，並遵守有關這些產品的特定要求，如FIFRA、歐盟生物殺滅產品法規和墨西哥的生態平衡和環境保護一般法。 此外，這些要求以及這些要求的執行在未來可能會變得更加嚴格。 遵守任何此類要求的最終成本可能很高。

儘管我們的政策是遵守該等法律及法規，但我們可能沒有或可能沒有在任何時候重大遵守所有該等規定。 如果公司未能遵守或將來未能遵守任何這些法律和法規，包括許可和許可要求，它可能會對損害賠償和補救行動的費用承擔超過公司記錄的責任，也可能受到罰款，禁令或刑事制裁或撤銷，不更新或修改公司的經營許可證和撤銷公司的產品註冊。 任何該等撤銷、修改或不更新可能要求公司停止或限制在公司的一個或多個設施生產和銷售其產品，這可能限制或阻止公司滿足產品需求或建設新設施的能力，並可能對公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。 任何該等撤銷、不續期或修改亦可能導致本公司票據的附註或本公司的信貸安排出現違約事件，如不補救或豁免，則可能導致本公司全部或部分債務加速償還。

除遵守環境、健康及安全法律及法規的成本外，本公司已產生及將來可能產生就政府機構及私人機構提起的環境訴訟及╱或調查（包括行政訴訟）進行抗辯的成本。 本公司現在是，將來可能是當事方聲稱環境損害、人身傷害或財產損失的訴訟的被告。 對本公司作出重大判斷或和解（如現有保單未涵蓋），可能對其業務、財務狀況、經營業績及現金流量造成重大不利影響。 雖然本公司有保險單，可能涵蓋部分這些潛在損失，但根據具體情況和本公司保險單的具體規定，該保險是否足以涵蓋這些損失或本公司是否可獲得，始終存在不確定性。

由於環境、健康與安全以及產品註冊（包括美國境外）相關法律法規的複雜性和不斷演變等因素，本公司有關環境、健康與安全以及產品註冊事宜的潛在成本並不確定。 隨着時間的推移，環境、健康和安全以及產品註冊法律法規也可能變得更加嚴格，從而增加合規成本，增加與任何違規行為相關的風險和處罰，以及限制或禁止銷售現有或新產品，這也可能對公司的經營業績產生負面影響。在不限制前述規定的情況下，這些法律或法規還可能限制或禁止使用不可再生或碳基物質，或對使用這些物質徵收費用或罰款。 因此，根據該等法律及法規，本公司日後可能須承擔額外負債及增加經營成本。 任何該等變動的影響（目前尚不清楚）可能對公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流量產生重大不利影響。

各種責任索賠可能對公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流量造成重大不利影響。

本公司可能會被要求賠償據稱由其產品造成的損失或傷害。 本公司面臨各種類型的索賠，包括一般責任、產品責任、產品召回、有毒侵權和環境等，其中包括如果其產品或使用本公司產品製造的最終產品導致財產損失、傷害或死亡。 此外，由於本公司於多個司法權區開展業務，本公司亦面臨基於其於該等司法權區之業務及該等司法權區之法律而產生之其他一般索償風險，包括但不限於因其與僱員、分銷商、代理商、客户及其他與其有業務關係之人士直接或間接關係而產生之索償。 即使沒有證據表明索賠造成損失，其中許多索賠也可能針對公司提出，這些索賠可能由個人、團體或集體原告在集體訴訟中提出。 為這些索賠辯護可能導致與辯護費用和/或損害賠償有關的重大法律費用，以及管理層的時間和公司的資源的轉移。 對本公司提出的任何索賠都可能對本公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流量造成重大不利影響。

本公司未能遵守美國和多個國際司法管轄區的反腐敗法律，可能對其聲譽和經營業績產生負面影響。

在全球範圍內開展業務要求公司遵守對我們業務有管轄權的世界各國政府實施的反腐敗法律法規，其中可能包括美國《反海外腐敗法》（FCPA）。

和英國2010年《反賄賂法》（《反賄賂法》），以及本公司開展業務的國家的法律。 這些法律和法規適用於公司和個人董事、管理人員、僱員和代理人，並可能限制公司的運營、貿易慣例、投資決策和合作活動。 在適用的情況下，《反海外腐敗法》、《反賄賂法》和類似法律禁止（除其他外）公司及其管理人員、董事、員工和業務夥伴（包括合資夥伴和代表公司行事的代理人）以腐敗的方式提供、許諾，授權或向"外國官員"提供任何有價值的東西為影響官方決定或獲得或保留業務或以其他方式獲得優惠待遇的目的。 《反賄賂法》還禁止非政府的"商業"賄賂和受賄。 公司的部分業務可能涉及與政府和國有企業的交易，根據《反海外腐敗法》和《反賄賂法》，這些企業的僱員和代表可能被視為“外國官員”。 公司還受世界各地政府和監管機構的管轄，這些機構可能會使公司人員和代理人與負責頒發或更新許可證、執照或批准或執行其他政府法規的“外國官員”接觸。 該公司的全球業務，包括在腐敗程度較高的國家，使其面臨違反或被指控違反反腐敗法律的風險。 本公司如未能成功遵守該等法律及法規，可能會使本公司蒙受聲譽損害及重大制裁，包括刑事罰款、監禁其僱員或代表、民事處罰、剝奪利潤、禁令及禁止政府合約，以及其他補救措施。 對指稱的違法行為進行調查可能費用高昂，而且具有破壞性。遵守這些法律可能會增加在全球開展業務的成本。 本公司維持旨在協助本公司及其附屬公司遵守適用反貪污法例的政策及程序。 然而，不能保證這些政策和程序將有效防止公司員工或代表的違規行為，公司可能對此負責，任何此類違規行為都可能對公司的聲譽、業務、財務狀況和經營成果和現金流造成重大不利影響。

國際運營風險

本公司的經營業績可能受到國際商業風險的不利影響，包括貨幣匯率波動、法律限制和税收.

該公司在美國境外有大量業務。 截至2023年12月31日止年度，公司在美國以外的銷售額佔公司淨銷售額的約44%。 除了本年度報告10—K表格中描述的公司在美國和非美國業務中常見的風險外，公司還面臨並將繼續面臨與公司海外業務相關的風險，包括：

上述任何或全部的影響可能對本公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流量造成重大不利影響。

本公司業務的國際範圍和公司結構可能會使本公司面臨潛在的不利税務後果。

本公司因其業務範圍及公司架構之國際範圍而須繳納多個司法權區之税務法例及法規。 本公司亦須遵守公司間定價法，包括有關其實體間根據（例如）購買協議、許可協議或其他安排進行資金流動的法律。 該等法律或法規的不利發展，或任何適用司法管轄區有關該等法律或法規的應用、管理或解釋的任何立場變化，可能對本公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流量產生重大不利影響。 此外，任何適用司法管轄區的税務機關可能不同意公司已經採取或打算採取的關於公司任何交易的税務處理或定性的立場，包括公司債務的税務處理或定性。 公司還可能作出某些税務選擇，如獎金折舊，這可能會阻止公司充分受益於税收減免，如全球無形低税收入減免或利用税收抵免，如外國税收抵免。 如果任何適用的税務機關成功地質疑公司任何交易的税務處理或定性，或公司作出影響其他税務優惠的税務選擇，潛在導致的扣除不允許，對內部視為轉移徵收預扣税或其他後果可能對公司的業務，財務狀況，經營業績和現金流量。

外幣匯率波動可能影響公司財務業績。

本公司亦面臨外匯匯率波動風險。 本公司的經營業績以美元報告。然而，在美國以外地區，本公司的銷售和成本以多種貨幣計值，包括歐元、英鎊、加拿大元、墨西哥比索、哥倫比亞比索、菲律賓比索、巴西雷亞爾、波蘭茲羅提和中國人民幣。 本公司根據報告期內的平均匯率或該期末的匯率將其當地貨幣財務業績換算為美元。 在美元走強的時期，公司報告的國際銷售額和收益可能會減少，因為當地貨幣可能會轉化為更少的美元。 匯率波動可能對公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流量造成重大不利影響。

在本公司經營所在的所有司法管轄區，本公司亦須遵守規管外國投資、對外貿易及外匯交易的法律及法規。 這些法律和法規可能限制公司將現金作為股息或其他方式匯回美國的能力，或有效分配現金以支持戰略計劃，並可能限制公司將外幣現金流轉換為美元的能力。 本公司產生銷售的貨幣相對於本公司成本的外幣貶值可能會降低本公司的經營利潤和現金流量。

金融風險

本公司可能會因其信貸評級下調或其進入運作良好的信貸市場的能力受到不利影響。

過往，本公司一直依賴債務資本市場為其部分資本投資及其他企業計劃提供資金，以及獲得銀行信貸融資，作為其整體融資策略（包括營運資金管理策略）的一部分。 公司能否繼續進入這些市場，以及進入這些市場的條件，取決於多種因素，包括債務資本市場的狀況，公司的經營業績和其信用評級。 這些評級基於多個因素，其中包括評級機構對公司財務實力和前景的評估。 如果評級機構認為，與評級基準有關的未來情況有此需要，則無法保證授予本公司的任何特定評級將在任何給定時間內保持有效，或評級不會被評級機構更改或撤回。本公司發生額外債務可能對其信貸評級造成不利影響。 本公司依賴銀行及其他金融機構為其業務提供信貸，並根據本公司與其簽訂的協議履行業務。 一個或多個該等交易對手對公司的義務可能會對公司產生重大不利影響。公司信用評級的任何降級可能會對公司的資金成本、流動性、競爭地位和信貸市場準入產生重大不利影響，並增加與現有貸款相關的交易對手風險，這可能會對公司的業務產生重大不利影響，財務狀況、經營業績及現金流量。

本公司有大量債務，未來可能會產生額外債務，或需要為現有債務再融資，這可能會對本公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流量造成不利影響。

本公司有大量債務，未來可能產生額外債務。 截至2023年12月31日，公司資產負債表上有3.598億美元的債務，包括到期日為2024年至2032年的優先無抵押票據。 此外，該公司是一項信貸協議的一方，該協議規定了3.50億美元的循環信貸融資和1.00億美元的延期提取定期貸款信貸融資；截至二零二三年十二月三十一日，根據信貸協議，該公司有2.83億美元的未償還貸款和1090萬美元的未償還信用證，151. 1百萬仍可用作未來借貸。

本公司的某些海外子公司定期在各自國家維持銀行定期貸款和短期銀行信貸額度，以滿足營運資金需求，併為資本支出計劃和收購提供資金。 截至2023年12月31日，公司海外子公司有1130萬美元的未償債務。

本公司的當前債務和未來產生的任何額外債務可能會對本公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流量造成重大不利影響。 例如，這種債務可能：

本公司的債務協議包含習慣契約和其他條款，其中包括要求維持某些財務比率，並對額外債務、投資和股息支付施加限制。 本公司遵守這些規定的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響。 不遵守這些規定可能需要償還未償債務或導致債務重組，這可能對公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流造成重大不利影響。

此外，利率上升可能會限制公司產生額外債務以資助公司的戰略計劃或在不產生重大額外成本的情況下為到期債務再融資的能力，並可能使公司循環信貸融資或其他浮動利率債務下的借貸成本大幅增加。 此外，信貸和金融市場未來的任何混亂都可能減少債務融資或再融資替代辦法的可用性，並增加與此類融資活動有關的成本。 倘本公司未能按令人滿意的條款或根本無法取得所需的融資，其業務、財務狀況、經營業績及現金流量可能受到重大不利影響。

一般風險

本公司廣泛依賴信息技術（IT）系統開展業務。中斷、損壞或破壞公司的IT系統以及未能保持客户、同事或公司數據的完整性可能損害公司的聲譽，並對公司的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

本公司在其營運中依賴IT系統，包括生產、供應鏈、研發、財務、人力資源及監管職能。 公司有效管理其業務的能力取決於這些系統的安全性、可靠性和充分性。 IT系統故障，包括但不限於網絡中斷、編程錯誤、計算機病毒和安全漏洞（例如，網絡攻擊（例如網絡攻擊）可能影響生產活動，阻礙產品運輸，導致客户訂單延遲或取消，或妨礙交易處理或財務業績報告。 這些或類似事件，無論是意外還是故意的，都可能導致我們的知識產權或員工、客户、供應商或其他第三方的機密商業信息被盜、未經授權使用或公佈，這可能損害我們的聲譽和競爭地位，降低我們在研發和其他戰略計劃方面的投資價值，導致損失。

本公司的業務、財務狀況、經營業績及現金流量等方面的損失，以及補救及其他成本、罰款、調查、執法行動或訴訟或其他重大不利影響。

在正常業務過程中，我們經歷過並預期將繼續經歷試圖破壞我們的信息和通信技術及相關係統的行為。 儘管本公司採取了安全措施，但本公司客户和供應商的信息和運營技術系統可能容易受到網絡威脅，如計算機病毒或其他惡意代碼、安全漏洞、未經授權的訪問、網絡釣魚攻擊和其他系統故障中斷，包括網絡中斷、員工或承包商的無意或惡意行為或黑客的網絡攻擊，犯罪集團、民族國家和民族國家贊助的組織。 此外，如果發生重大、實際或感知到的對我們安全的破壞，公眾對我們安全措施有效性的看法可能會受到損害，我們可能會失去客户或供應商。 任何該等重大中斷或違反安全規定可能對我們的業務、財務狀況、經營業績及現金流量造成重大不利影響。

本公司將繼續開發和加強旨在防止客户、供應商、第三方、員工或本公司數據被盜、丟失或欺詐或非法使用的風險的控制和安全措施，並維持一個持續的過程，以重新評估其控制和措施的充分性。 本公司亦可能需要花費額外資源，以繼續加強其信息隱私及安全措施及/或調查及補救任何信息安全漏洞。 本公司維持其認為足夠和可收集的保險，以防客户、供應商、第三方、員工或本公司數據被盜、丟失、欺詐或非法使用，但任何此類事件可能導致費用可能無法涵蓋或可能超過本公司可能已採購的任何可用保險。 雖然公司有一個全面的計劃，以持續審查，維護，測試和升級其IT系統和安全，但不能保證這些努力將防止公司IT系統故障或違規，可能對公司的業務，財務狀況，經營業績和現金流造成重大不利影響。

該公司的成功有賴於其執行管理層和其他關鍵人員。

公司未來的成功在很大程度上取決於其執行管理層和其他關鍵人員的技能、經驗和努力，以及他們為公司提供不間斷的領導和方向的能力。高素質人才的供應有限，人才競爭激烈；因此，如果公司失去現有的執行管理層成員或其他關鍵人員，可能無法招聘和留住所需人員。該公司未來的成功將取決於其是否有能力制定適當的繼任計劃，以及吸引、留住和培養合格人員。未能有效地更換執行管理層成員和其他關鍵人員，以及未能吸引、留住和發展新的合格人員，可能會對公司的業務財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

它EM 1B。未解決的員工意見

無

項目1C。網絡安全

網絡安全風險管理

我們通過各種政策、程序和流程評估、識別和管理網絡安全威脅帶來的重大風險，包括通過我們的企業風險管理計劃(ERM)、我們的信息安全政策和標準、員工網絡安全培訓以及第三方評估和計劃。

該公司使用ERM原則幫助識別、預防和緩解潛在風險，包括網絡安全和相關風險。我們的ERM計劃以特雷德韋委員會(COSO)框架的贊助組織委員會為基礎。代表斯泰潘全球位置和職能的人員至少每年通過調查和麪談為我們的風險評估做出貢獻。成員每季度接受一次民意調查，以發現新出現的風險和趨勢。公司首席合規和風險官總裁副總經理領導企業風險管理項目，並定期向董事會審計委員會報告企業風險管理事宜。

該公司根據美國國家標準與技術研究所通過網絡安全框架制定的一套指導方針來維護網絡安全計劃。該公司維護一套IT安全標準，提供分層安全保護的框架。此外，公司維護並向員工傳達信息技術政策的使用，以支持對安全使用IT資產的理解和承諾。此知識有助於防止意外或故意濫用公司IT資源，這可能會損害

敏感數據和系統。該公司需要進行網絡安全培訓，以提高員工對網絡安全風險的認識和教育。該公司至少每年更新一次培訓計劃。

該公司聘請了各種IT評估員來評估和測試公司的網絡安全和網絡安全控制。此外，該公司聘請IT顧問提供桌面演習、勒索軟件模擬、網絡政策和標準制定、網絡安全、數據安全和IT培訓活動、網絡安全和數據安全測試和監控，以及網絡安全實施項目。

儘管公司已經制定了上述網絡安全政策、程序和流程，但公司仍然面臨網絡安全攻擊和事件，以及其任何IT系統的濫用或操縱，這可能對其業務戰略、運營結果或財務狀況產生重大不利影響。截至提交本10-K表格時，我們不知道自2023年初以來發生的任何攻擊、事件、濫用或操縱對我們產生了重大影響，或合理地可能對我們產生重大影響，包括我們的業務戰略、運營結果或財務狀況。有關與網絡安全威脅相關的風險，請參閲風險因素他説：“該公司廣泛依賴資訊科技系統進行業務。中斷、損壞或損害公司的IT系統，以及未能保持客户、同事或公司數據的完整性，可能會損害公司的聲譽，並對公司的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。“包括在“第一部分--第1A項”中。風險因素“是本年度報告的10-K表格。

網絡安全治理

公司董事會審計委員會（審核委員會）監督公司的網絡安全風險管理。 審計委員會收到公司信息技術副總裁關於網絡安全風險和風險管理的季度報告。 該公司的信息技術副總裁向副總裁兼首席財務官報告，負責評估和管理與網絡安全相關的風險，並監督一個全職網絡安全專家團隊。 利用上述流程，該團隊隨時瞭解並監測網絡安全事件的預防、檢測、緩解和補救。 該公司的信息技術副總裁25年來一直擔任各種IT和網絡安全職務，包括在IT基礎設施，網絡安全，企業應用和項目管理辦公室的領導角色，為化學，製藥和製造行業的公共和私營公司。他獲得了IT基礎設施庫（ITIL）服務大師認證。 該公司的網絡安全經理向信息技術副總裁彙報，已獲得多項網絡安全行業認證，並擁有超過15年的IT和網絡安全經驗。公司的網絡安全計劃和網絡安全實踐由內部和外部審計師審查。公司的網絡安全團隊定期向此類審計員提供報告。

它em 2. 性能

以下是公司的主要實物財產。 除另有説明外，所列物業均由本公司擁有。管理層相信，該等設施適合及充足於本公司目前的營運。

它EM 3.法律訴訟

在公司的正常業務過程中，有各種法律訴訟懸而未決或威脅對公司，其中大部分涉及環境評估、保護和補救事宜。 部分該等訴訟可能導致本公司於未來某個時候被評估罰款、處罰、判決或費用。 公司的運營受到廣泛的地方、州和聯邦法規的約束，包括1980年美國《綜合環境反應、賠償和責任法》（CERCLA）和1986年《超級基金修正案》（超級基金）以及適用於公司海外地區的類似法規。 多年來，本公司收到了有關信息的請求，或已被政府當局指定為潛在責任方，在一些網站，清理費用已經或可能產生公司根據CERCLA和類似的州法規。 此外，本公司不時涉及與其業務進行有關的例行法律訴訟，包括人身傷害、財產損失、税務、貿易和勞工事宜。 本公司相信，其已就該等索償可能產生的費用作出足夠撥備。雖然本公司無法預測該等事項的結果，但根據目前可得的事實，本公司並不相信任何該等事項的最終決議案將對其整體財務狀況造成重大影響。本公司的重大法律訴訟如下：

新澤西州梅伍德

該公司在新澤西州Maywood的財產、與其現有財產相鄰的以前屬於該公司所有的財產和附近的其他財產（統稱Maywood場址），由於據稱受到化學和放射性污染，1993年9月根據《環境、環境和賠償法》的規定列入國家優先事項清單。 根據（i）1987年9月21日美國環保局與公司就公司先前在Maywood場地擁有的財產達成的同意行政命令，以及（ii）1991年5月2日美國環保局就公司目前在Maywood場地擁有的財產向公司發出的命令，該公司已完成了梅伍德場地土壤和地下水的各種補救調查/可行性研究。 2014年9月23日，美國環保局發佈了梅伍德場地化學污染土壤的決定記錄；2021年1月，根據重大差異的解釋對決定記錄進行了修訂。美國環保局尚未發佈梅伍德場址化學污染地下水的決定記錄。 根據現有最新信息，考慮到Maywood網站的估計補救費用範圍，該公司認為其記錄的負債是合理的。 隨着公司繼續與美國環保局進行討論，補救行動最終確定，如果發佈地下水決定記錄或確定其他潛在責任方，Maywood場地的補救成本估計可能再次發生變化。 公司承擔責任的最終金額可能與公司目前記錄的負債有重大差異。

D'Imperio物業網站

在1970年代中期，傑羅姆·萊特曼和萊特曼鼓公司在新澤西州的幾個地點處理了公司產生的有害物質，包括D'Imperio財產超級基金網站（D'Imperio網站）。 1998年10月2日，在美國新澤西地區法院提起的涉及D'Imperio工廠的訴訟中，該公司被列為潛在責任方。 根據目前的信息，該公司認為，其記錄的責任是合理的，考慮到估計的補救成本範圍為D'Imperio網站。 根據本網站修復的最終成本，本公司承擔的責任金額可能與本公司目前記錄的責任有重大差異。

wilmington中心

本公司以前擁有和經營的位於馬薩諸塞州威爾明頓的物業於2006年被列入國家優先事項清單。 本公司與現有場地所有者及另一潛在責任方於二零零七年七月訂立一項行政命令，同意進行補救調查及可行性研究。 美國環保局於2021年3月30日發佈了決定記錄。本公司和其他三個潛在責任方已於2023年9月28日與美國環保局和馬薩諸塞州聯邦簽署同意法令，要求對兩個可操作單元進行補救設計和補救行動，並對另一個可操作單元進行臨時補救。 該網站的補救工作由其目前的所有者管理，該公司於1980年出售給該公司。 本公司有合約責任按目前擁有人產生的環境應對成本的最多百分之五作出貢獻，而不限制最終貢獻金額。 該公司已向目前的所有者支付了360萬美元，用於該公司在威爾明頓現場的部分環境響應成本，直到2023年12月31日。 本公司已記錄其部分估計修復成本的負債。 根據本網站修復的最終成本，公司承擔的金額可能與當前記錄的負債有重大差異。 2022年7月29日，本公司及其他潛在責任方接到通知，聯邦及州受託人可能就與威爾明頓遺址有關的據稱自然資源損害提出聯合索賠。 據稱的損害賠償可能導致一系列可能的罰款，本公司認為它很可能會有風險的索賠；然而，在現階段，本公司無法預測該索賠的最終結果，費用分配之間，

潛在責任方或結果可能對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生的影響（如有）。

其他美國網站

通過對其工廠生產地點的定期環境監測，該公司發現其位於伊利諾伊州埃爾伍德（米爾斯代爾）和新澤西州菲爾茲伯勒的工廠的化學污染水平高於法律允許的閾值。 本公司自願向適用的國家環境機構報告其結果。 因此，本公司須對受影響地區進行自我補救。 根據目前的信息，本公司認為，根據預計成本的估計，其記錄的受影響地區補救責任是適當的。然而，實際費用可能與目前記錄的負債有很大差異。

它EM 4.煤礦安全信息披露

不適用。

帕RT II

它EM 5.註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

截至2024年1月31日，共有1，877名公司普通股持有人。 這一數字不包括其股份由銀行、經紀商和其他機構代表其客户持有本公司普通股股份的實益擁有人。

以下股票表現圖表比較了自2018年12月31日以來公司普通股按股息再投資的累計回報率與道瓊斯化學工業指數和羅素2000指數的年度變化。道瓊斯化學工業指數是由35家化學公司組成的市值加權組合，包括基礎和特種產品的主要製造商。 該公司未被列入道瓊斯化學工業指數。 羅素2000指數是一個市值加權的組合，由2，000家中小企業組成，分佈在廣泛的行業。 該公司自1992年以來一直被納入羅素2000指數。 該圖假設2018年12月31日投資了100美元，並顯示了此後每年12月31日的累計總回報。

它em 6.（刪除和保留）

項目7.管理層對以下問題的討論和分析財務狀況及經營業績

以下是管理層對某些重大因素的討論和分析(MD&A)，這些因素影響了公司在年度期間的財務狀況和經營結果，這些因素包括在隨附的綜合財務報表中。

資料的呈報

以下討論包括本公司截至2022年和2023年12月31日止財政年度的經營業績和流動資金和資本資源的比較。 關於從截至2021年12月31日的財政年度到截至2022年12月31日的財政年度的變化的討論，請參閲公司截至2022年12月31日的財政年度10—K表格年度報告第二部分第7項中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”（2023年2月28日提交）。

概述

該公司生產和銷售在全球範圍內廣泛應用的中間化學品。整體業務由三個可呈報分部組成：

表面活性劑- 表面活性劑佔公司2023年合併淨銷售額的69%，是消費者和工業清潔和消毒產品的主要成分，如洗滌衣服、餐具、地毯、地板和牆壁的洗滌劑，以及洗髮水和沐浴液。 其他應用包括織物柔軟劑、殺菌季化合物、消毒劑、潤滑成分、用於噴灑農產品的乳化劑和工業應用，如膠乳系統、塑料和複合材料。 表面活性劑的生產地點在美國的五個工廠、兩個歐洲工廠（聯合王國和法國）、五個拉丁美洲工廠（哥倫比亞一個工廠，巴西和墨西哥各兩個工廠）和兩個亞洲工廠（菲律賓和新加坡）。 最近的重大事件包括：

高聚物- 聚合物佔2023年合併淨銷售額的28%，包括聚氨酯多元醇、聚酯樹脂和鄰苯二甲酸酐。 聚氨酯多元醇用於製造建築行業的隔熱用硬質泡沫，也是塗料、粘合劑、密封劑和彈性體（統稱為凱斯產品）的基礎原料。粉末聚酯樹脂用於塗料應用。 Case和粉末聚酯樹脂統稱為特種多元醇。 鄰苯二甲酸酐用於不飽和聚酯樹脂、醇酸樹脂和增塑劑，用於汽車、遊艇和其他消費品的建築材料和部件。 此外，本公司內部使用鄰苯二甲酸酐生產多元醇。 在美國，聚氨酯多元醇在公司的Elwood，Illinois（Millsdale）和Wilmington，North Carolina工廠生產。 鄰苯二甲酸酐是在公司的Elwood，Illinois（Millsdale）工廠生產的，特種多元醇是在公司的哥倫布，佐治亞州工廠生產的。 在歐洲，聚氨酯多元醇在公司的德國和荷蘭工廠生產，特種多元醇在公司的波蘭工廠生產。 在亞洲，聚氨酯多元醇和特種多元醇在公司的中國南京工廠生產。 最近的重大事件包括：

特產特種產品佔2023年合併淨銷售額的3%，包括用於食品、調味品、營養補充劑和製藥應用的香料、乳化劑和增溶劑。 特種產品主要在公司新澤西州梅伍德工廠生產。

遞延補償計劃

公司遞延薪酬計劃的會計處理可能會導致公司收入和費用的期間波動。補償費用在為計劃持有的公司普通股和共同基金投資資產價值增加時確認，補償收入在公司普通股和共同基金投資資產價值下降時確認。與遞延補償有關的所有活動的税前影響(包括為支付遞延補償義務而持有的共同基金資產的已實現和未實現損益)以及記錄這些活動影響的損益表行項目列於下表：

以下是用於計算遞延薪酬收入和費用的年終公司普通股市場價格：

外幣兑換的影響

本公司的海外子公司以各自的當地貨幣處理業務和報告財務業績。 因此，海外附屬公司收益表按報告期間適用的平均匯率換算為美元。 由於外匯兑美元匯率隨時間波動，外匯換算影響財務報表項目的年比（即，由於外匯匯率波動，海外子公司的年內類似的當地貨幣結果可能會轉化為不同的美元結果）。 下表呈列外幣換算對二零二三年與二零二二年及二零二二年與二零二一年之綜合銷售淨額及各收益表項目按年變動之影響：

經營成果

2023年與2022年相比

摘要

2023年歸屬於本公司的淨收入減少73%至4020萬美元，或每股攤薄1. 75美元，而2022年的1.472億美元或每股攤薄6. 38美元。 調整後的淨利潤為5070萬美元，或2023年每股攤薄2. 21美元，而1.535億美元，或每股攤薄6.65美元（參見本MD & A的“非公認會計準則調整後淨收入和每股攤薄收益的對賬”一節，瞭解本公司應佔報告淨收入和報告每股攤薄收益的對賬，GAAP調整後淨收入和調整後每股攤薄收益）。 以下為導致二零二三年銷售淨額、開支及收入較二零二二年按年變動的主要因素概要討論。 2023年分部經營表現與2022年比較的詳細討論見下文。

合併淨銷售額減少了4.475億美元，或16%，年份之間。 合併銷售額下降了11%，對淨銷售額的同比變化產生了2.922億美元的負面影響。 表面活性劑、聚合物和特種產品部門的銷量分別下降了9%、15%和19%。 較低的平均售價對淨銷售額的同比變化產生了1.824億美元的負面影響。 外匯換算對淨銷售額的同比變動產生了2710萬美元的影響，主要是由於美元兑歐元、墨西哥比索、巴西雷亞爾和波蘭茲羅提走弱。

2023年的營業收入較2022年的營業收入減少1.487億美元，或72%。 表面活性劑、聚合物和特種產品的營業收入分別同比下降9030萬美元、2210萬美元和1840萬美元。 企業支出，包括遞延補償、業務重組和資產/商譽/其他無形資產減值支出同比增加1780萬美元。 這一增長主要是由於遞延補償費用增加了1380萬美元，業務重組和資產/商譽/其他無形資產減值費用增加了1270萬美元。 部分抵消了這些增加的是，環境補救準備金支出同比減少1 050萬美元。 外幣換算對營業收入產生了60萬美元的積極影響。

運營費用（包括遞延補償、業務重組和資產/商譽/其他無形資產減值）同比減少70萬美元，或不到1%。 構成本公司經營開支的個別收益表項目變動如下：

2023年淨利息支出同比增加230萬美元，增幅23%。這一增長主要是由於2023年的未償債務餘額比2022年高，以及2023年本公司循環信貸安排的利率比2022年高。

其他方面，2023年的淨收入為190萬美元，而2022年的支出為880萬美元。2023年，公司確認了520萬美元的投資收益(包括已實現和未實現的收益和虧損)，用於公司的遞延補償和補充固定繳款共同基金資產，而2022年則為虧損640萬美元。此外，該公司在2023年確認了370萬美元的匯兑損失，而2022年的匯兑損失為290萬美元。該公司還確認了2023年淨定期養老金和其他退休義務收入40萬美元，而2022年的收入為50萬美元。

該公司2023年的有效税率為16.9%，而2022年為22.0%。這一下降主要是由於2023年行使或分配的基於股票的薪酬獎勵獲得的更有利的税收優惠，以及某些經常性税收優惠(例如，研發所得税抵免)的影響，這些税收優惠的金額與去年相比沒有實質性變化，由於2023年的税前收入低於2022年，因此對税率產生了更有利的影響。見注9，所得税公司合併財務報表附註(包括在本表格10-K第8項中)，用於將美國法定的聯邦所得税率與實際税率進行核對。

細分結果