EX-99.1

附件99.1

重要信息

本次配股是針對外國公司的證券進行的。該要約受外國披露要求的約束，這些要求與美國的要求不同。本文件中的財務報表（如果有的話）是根據外國會計準則編制的，可能無法與美國公司的財務報表相比較。

由於發行人位於外國，其部分或全部管理人員和董事可能是外國居民，因此您可能難以執行您的權利以及您根據聯邦證券法可能產生的任何索賠。您可能無法在外國法院起訴外國公司或其高級職員或董事違反美國證券法。可能很難迫使外國公司及其附屬公司服從美國法院的判決。

以下是原始韓語文件的英文翻譯。本英文譯本僅供參考，並已根據1933年美國證券法（經修訂）（《美國證券法》第801條）的規定提交給美國證券交易委員會。本譯本並非要約或邀請要約購買任何證券。如果原始韓語文件與本英文翻譯版本之間存在任何差異，則以原始韓語文件為準。

LG Display Co.的股權和普通股，股份有限公司（本公司）行使該等股權時可發行的股份尚未根據證券法或任何州證券法登記。公司的證券不得在美國發售或出售，也不得向未註冊或未獲得此類註冊要求的適用豁免的美國人發售或出售，或為美國人的利益發售或出售。本文件所述交易的註冊要求適用豁免，本公司將以此為依據。本文件既不是出售出售要約，也不是購買公司任何證券的購買要約的招攬，並且在任何此類要約、招攬或銷售為非法的司法管轄區內，不構成要約、招攬或銷售。

截至記錄日期（定義見下文），美國存托股份（ADSs）的持有人（代表在紐約證券交易所上市的公司普通股的所有權權益）花旗銀行，作為公司ADS貸款的託管人，將向合格ADS持有人提供單獨的英文指示，其中包含行使ADS權利的詳細條款和條件。

解釋性説明

本修訂（本修訂第2號）修訂並重述了日期為2024年1月18日的韓國招股説明書（於2024年1月24日修訂）的日期為2024年1月24日的經修訂英文譯本（原始招股説明書譯本），該招股説明書於2024年1月24日在韓國存檔（原始招股説明書譯本），該招股説明書是就本公司的建議增資而編制的。

原始招股説明書譯文於2024年1月24日通過表格CB/A的附件99.1提供給證券交易委員會，可從證券交易委員會網站www.sec.gov下載。

本修訂第2號旨在修訂招股章程原文譯本，以反映於二零二四年三月四日在韓國存檔的招股章程原文的相應修訂（招股章程修訂第2號），該修訂反映本公司於釐定認購價（定義見招股章程原文譯本）為每股9，090韓元后對招股章程原文作出的若干更改。招股説明書修訂2號包括日期為2024年3月4日的修訂報告（修訂報告），隨後是經修訂和重述的原始招股説明書，反映修訂報告中所述的修訂。

本第2號修訂案將通過日期為2024年3月4日的表格 CB/A的修訂後附件99.1提交給證券交易委員會，該表格可從證券交易委員會網站www.sec.gov下載。

如果本修訂第2號與原始招股説明書翻譯不一致，應以本修訂第2號中的聲明為準。

2024年3月4日

修正報告

可修改的報告：招股説明書

首次提交修改報告的日期：2024年1月18日

修改原因：確定優先認購價格

修訂詳情：請參閲下文第1至7項

項目1

在招股説明書(經修訂報告修訂)下的招股説明書譯文第25頁中所列的以下信息已全部刪除，並替換如下(經更改斜體和下劃線以供強調)：

在修改之前(並根據本招股説明書第2號修正案刪除)：

發售或銷售總額：韓元(韓元)1,431,795,901,000(暫定)

經修訂(並依據本招股章程第2號修正案取代)：

產品或銷售總額：韓元(韓元)1,292,455,287,000

項目 2

以下信息列於原招股説明書譯文第41至44頁的摘要信息第2頁。有關發售或出售的一般事項已全部刪除，並替換如下(更改如下斜體和下劃線以供強調)：

在修改之前(並根據本招股説明書第2號修正案刪除)：

(單位：KRW，股份)

類型：

證券

數量證券

面值

提供(或銷售)每股價格

提供(或銷售)總金額
金額

提供(或銷售)方法

普通股

142,184,300

5,000韓元

韓元10,070

韓元1,431,795,901,000

向現有股東配股，
緊跟着的是公眾
提供
未認購的股票，
如果有


是否承保(安排)	是否公開發行股票上市等
承保	不是	不適用	不適用

承銷商 (經理)

類型：
證券

數量
證券
承保

承銷金額

對價
承銷

承銷
方法

聯合牽頭經理

韓國投資證券公司

普通股

39,100,683

KRW 393,743,877,810

承銷費：27.5%，相當於發行總額的0.40%

備用
承銷

聯合牽頭經理

NH Investment & Securities

普普通通
股票

39,100,683

KRW 393,743,877,810

承銷費：27.5%，相當於發行總額的0.40%

備用
承銷

聯合牽頭經理

KB證券

普普通通
股票

35,546,075

韓元357,948,975,250

承銷費：相當於發行總額0.40%的25.0%

備用
承銷

聯合牽頭經理

大新證券

普普通通
股票

28,436,859

KRW 286,359,170,130

承銷費：相當於發行總額0.40%的20.0%

備用
承銷

訂閲日期

付款日期

公開日期

通知

訂閲

公開日期

通知

分配

記錄日期為

分配份額

權利

2024年3月6日至2024年3月7日

2024年3月14日

2024年3月8日

2024年3月14日

2024年1月26日


賣空交易期間本協議禁止哪一項認購
開始日期		結束日期
2023年12月19日		2024年2月29日


預期使用收益
項目		金額
營運資本		韓元622,247,901,000
用於償還債務的資金		韓元393,648,000,000
用於設施的資金		韓元415,900,000,000
發行的各種費用		韓元10,223,740,064


有關股份權利的事項
受優先購買權約束的證券	鍛鍊價格	鍛鍊期間


與賣方有關的事項
保持者	與美國的關係公司	數量持有的證券在出售之前	數量售出的證券	數量持有的證券售出後


普通公眾認購用户的贖回請求權
批准的理由是正確的	有權行使的投資者權利	的證券數量哪一個是正確的可操練	鍛鍊週期	行權價格


[一件重大事件的報道]		見2023年12月18日披露的重大事項報告(實收增資決議)

其他事項		1)在分配給公司現有股東後，通過公開發行未認購的股份進行實收增資的聯席牽頭經辦人為韓國投資證券股份有限公司、NH投資證券股份有限公司、KB證券股份有限公司和大新證券股份有限公司。 2)主體實收增資以備用承銷為基礎，在此基礎上，聯席牽頭經理應認購因向現有股東公開發售股份而產生的未認購股份，而這些股份在向現有股東發售股份(定義見下文)後仍未獲認購。認購方式及認購價格詳見第一章發售或出售事項一.發售或出售一般事項發行或出售事項5.承銷等事項



		3)上述發行價及各項發行費用按首次指導性認購價(定義見下文)計算，未來可能會有所變動。最終金額計劃在現有股東認購的第一個日期前三(3)個交易日確定。 4)以上認購日期為現有股東認購日期，普通公開發行認購日期為2024年3月11日和2024年3月12日(兩(2)個工作日)。認購一般公開發售事項的公告定於2024年3月8日在本公司及聯席牽頭經辦人的網站上公佈。 5)在韓國，一般公開發行的認購可以在每個聯合牽頭管理人(韓國投資證券有限公司、NH投資證券有限公司、KB證券有限公司和大新證券有限公司)的總公司和分支機構獲得，也可以在他們的網站和HTS和MTS上獲得。然而，根據《證券承銷業務管理條例》第9條第(2)款第7款的規定，如果擬分配給高收益和高風險投資信託基金和普通公眾認購人的股份總數不超過5,000股(基於每股面值5,000韓元)，或如果公開發行總額不超過1億韓元，聯席牽頭管理人可以自己認購，不允許通過公開發行認購。 6)根據《金融服務和資本市場法》第180-4條及其執行法令第208-4(1)條，在2023年12月19日至2024年2月29日期間，從事賣空或委託賣空本公司任何股份的人不得認購本次建議發行，根據上述法案第429-3(2)條，任何違反該等規定的收購股份均可被處以罰款。但是，根據《實施令》第208-4(2)條和《金融投資業務管理條例》第6-34條的規定，且不妨礙建立公平發行價的，可以作為例外情況允許收購股份。
		7)如果由於金融監督局(FSS)在審查本公開披露表格過程中的重要事項發生變化而更正本文件中的描述，則本文件中描述的時間表可能會發生變化。 8)相關登記聲明的效力並不確認其描述的真實性或正確性，也不代表政府對標的證券價值的擔保或認可。因此，標的證券的投資責任完全落在股東和投資者身上。 9)發行的各項費用將從公司資金中支付。

經修訂(並依據本招股章程第2號修正案取代)：


類型：證券	數量證券	面值	提供(或銷售) 每股價格	提供(或銷售)總金額金額	提供(或銷售) 方法
普通股	142,184,300	5,000韓元	KRW9,090	KRW1,292,455,287,000	向現有股東配股，然後公開發行未認購的股份(如果有)


是否承保(安排)	是否公開發行股票上市等
承保	不是	不適用	不適用

承銷商 (經理)

類型：
證券

數量
證券
承保

承銷金額

對價
承銷

承銷
方法

聯合牽頭經理

韓國投資證券公司

普通股

39,100,683

KRW355,425,208,470

承銷費：27.5%，相當於發行總額的0.40%

備用
承銷

聯合牽頭經理

NH Investment & Securities

普普通通
股票

39,100,683

KRW355,425,208,470

承銷費：27.5%，相當於發行總額的0.40%

備用
承銷

聯合牽頭經理

KB證券

普普通通
股票

35,546,075

KRW323,113,821,750

承銷費：相當於發行總額0.40%的25.0%

備用
承銷

聯合牽頭經理

大新證券

普普通通
股票

28,436,859

KRW258,491,048,310

承銷費：相當於發行總額0.40%的20.0%

備用
承銷

訂閲日期

付款日期

公開日期

通知

訂閲

公開日期

通知

分配

記錄日期為

分配份額

權利

2024年3月6日至2024年3月7日

2024年3月14日

2024年3月8日

2024年3月14日

2024年1月26日


賣空交易期間本協議禁止哪一項認購
開始日期	結束日期
2023年12月19日		2024年2月29日


預期使用收益
項目		金額
營運資本		KRW482,907,287,000
用於償還債務的資金		韓元393,648,000,000
用於設施的資金		韓元415,900,000,000
發行的各種費用		KRW9,641,296,298


有關股份權利的事項
受優先購買權約束的證券	鍛鍊價格	鍛鍊期間


與賣方有關的事項
保持者	與美國的關係公司	持有證券的數目在出售之前	售出的證券數量	持有證券的數目售出後


普通公眾認購用户的贖回請求權
批准的理由是正確的	有權行使的投資者權利	的證券數量哪一個是正確的可操練	鍛鍊週期	行權價格


[一件重大事件的報道]		看見已修訂重大事項報告(關於實收增資的決議)2024年3月4日

其他事項		1)在分配給公司現有股東後，通過公開發行未認購的股份進行實收增資的聯席牽頭經辦人為韓國投資證券股份有限公司、NH投資證券股份有限公司、KB證券股份有限公司和大新證券股份有限公司。 2)主體實收增資以備用承銷為基礎，在此基礎上，聯席牽頭經理應認購因向現有股東公開發售股份而產生的未認購股份，而這些股份在向現有股東發售股份(定義見下文)後仍未獲認購。認購方式及認購價格詳見第一章發售或出售事項一.發售或出售一般事項發行或出售事項5.承銷等事項 3)以上發行價為最終認購價(定義如下). 4)以上認購日期為現有股東認購日期，本次普通公開發行認購日期為2024年3月11日和2024年3月12日(兩(2)個工作日)。認購一般公開發售事項的公告定於2024年3月8日在本公司及聯席牽頭經辦人的網站上刊登。



		5)在韓國的一般公開發行的認購可在每個聯合牽頭管理人(韓國投資證券有限公司、NH投資證券有限公司、KB證券有限公司和大新證券有限公司)的總公司和分支機構獲得，也可以在他們的網站和HTS和MTS上獲得。然而，根據《證券承銷業務條例》第9(2)7條，如果分配給高收益和高風險投資信託和普通公眾認購人的股份總數不超過5,000股(基於每股面值5,000韓元)，或者如果公開發行總額不超過1億韓元，聯合牽頭管理人可以自己認購，而不允許通過公開發行認購。 6)根據金融投資服務及資本市場法第180-4條及其執行法令第208-4(1)條，於2023年12月19日至2024年2月29日期間從事賣空本公司任何股份或委託賣空本公司任何股份的人士不得認購本次建議發售，而根據上述法令第429-3(2)條，任何違反建議發售的股份收購將被處以罰款。但是，如果收購符合《實施令》第208-4(2)條和《金融投資業務管理條例》第6-34條的規定，且不妨礙建立公平的發行價，則可作為例外情況允許收購。
		7)如果在金融監督局(FSS)審查本公開披露表格的過程中，由於重要事項發生變化而更正本文檔中的描述，則本文檔中描述的時間表可能會發生變化。 8)相關登記聲明的效力並不確認所述內容的真實性或正確性，也不代表S政府對標的證券價值的擔保或認可。因此，標的證券的投資責任完全落在股東和投資者身上。 9)發行的各項費用將從公司的資金中支付。

項目 3

以下信息列於招股説明書原譯文第45至46頁第1章.有關發售或出售的事項1.公開發售概述有關發售(或出售)的資料及第1章.有關發售或出售的事項1.公開發售概覽用以計算首次指示性認購價的基礎已全部刪除，並替換如下(經更改 斜體和下劃線以供強調)：

在修改之前(並根據本招股説明書第2號修正案刪除)：

∎	有關發售(或出售)的資料

(單位：KRW，股份)

股份類型

數量
股票

帕爾價值

提供(或銷售)
價格

總產品線金額

提供(或銷售)方法

登記普通股

142,184,300

5,000韓元

韓元10,070

韓元1,431,795,901,000

向現有股東配股，然後公開發行未認購的股份(如果有)

注1)首次董事會決議日期：2023年12月18日

注2)每股發行價和總髮行額是基於第一次指示性認購價的預定金額，不是最終金額。

由於放開了《證券發行、公開披露等條例》第5-18條(實收增資發行價格的確定)對現有股東配股增資適用的折扣率等因素，認購價格可自由確定，但本公司擬部分適用原《證券發行、公開披露等條例》第57條計算認購價格。

∎	計算首次指示性認購價的基準

每股普通股的第一指示性認購價(第一指示性認購價)應使用緊接本款下面的公式計算。第一個指示性認購價將對第一個指示性基本股價(第一個指示性基本股價)應用20%的折扣率(折扣率)，其將為(A)截至2024年1月23日的一個月期間S公司普通股成交量加權平均價(VWAP，其計算方法為相關期間在韓國證券交易所交易的S普通股總價值除以相關期間如此交易的公司S普通股總成交量)的算術平均值。(Y)截至2024年1月23日的一週期間的平均淨現值及(Z)S普通股於2024年1月23日的收市價，兩者均追溯計算；(B)S普通股於2024年1月23日的收市價；然而，條件是：(I)如上所述確定的價格等於或小於S普通股公司面值(即5,000韓元)，認購價將為S普通股的面值，及(Ii)如果如上所述確定的價格包括的金額低於S普通股公司的報價單位，則該金額應向上舍入到最近的報價單位。


U 第一指示性訂閲價(韓元10,070)=		第一指示性基本股價(KRW 13,587)x[1-折扣率(20%)]
U 第一指示性訂閲價(韓元10,070)=		1+ [實繳增資比例(39.74%)×貼現率(20%)]

第一個指示性認購價格計算表(2023年12月26日至2024年1月23日)


							(單位：KRW，股份)

數量 Days	日期(年/月/日)		收盤價		成交量		交易價值
1		2023/12/26		12,250		973,159		11,926,104,590
2		2023/12/27		12,390		686,404		8,441,737,930
3		2023/12/28		12,740		1,202,287		15,133,940,700
4		2024/01/02		13,350		2,652,264		35,017,434,200
5		2024/01/03		13,280		1,721,169		23,000,343,790
6		2024/01/04		13,050		964,004		12,544,167,360
7		2024/01/05		13,290		1,032,397		13,611,782,320
8		2024/01/08		14,170		6,359,468		89,462,766,900
9		2024/01/09		13,940		2,707,540		38,487,767,700
10		2024/01/10		13,400		1,583,144		21,529,287,750
11		2024/01/11		13,600		1,882,478		25,388,921,150
12		2024/01/12		13,260		783,335		10,468,018,000
13		2024/01/15		13,150		791,169		10,505,072,010
14		2024/01/16		12,870		1,382,888		17,836,042,920
15		2024/01/17		12,750		2,074,816		26,958,249,190
16		2024/01/18		13,180		1,617,410		21,420,625,950
17		2024/01/19		13,030		964,160		12,638,125,370
18		2024/01/22		13,340		1,356,328		18,123,066,900
19		2024/01/23		13,910		3,006,599		41,638,641,360
一個月VWAP(A)				13,459
一週VWAP(B)				13,391
2023年12月15日收市價(C)				13,910
A、B、C的算術平均值(D)				13,587		[(A)+(B)+(C)]/3
估計基本股價[最小(C，D)]				13,587		C和D的下限
貼現率				20%
首次指示性認購價				10,070		第一指示性訂閲價格=		第一個指示性基本股價x [1-折扣率]
首次指示性認購價				10,070		第一指示性訂閲價格=		1+ [增資比x 貼現率]

				低於S公司普通股報價單位的金額，向上舍入，如果所得金額小於票面價值，則按票面價值價值應為估計認購價。

經修訂(並依據本招股章程第2號修正案取代)：

∎	有關發售(或出售)的資料

(單位：KRW，股份)

股份類型

數量
股票

帕爾價值

提供(或銷售)
價格

總產品線金額

提供(或銷售)方法

登記普通股

142,184,300

KRW
5,000

KRW9,090

KRW1,292,455,287,000

向現有股東配股，然後公開發行未認購的股份(如果有)

注1)首次董事會決議日期：2023年12月18日

注2)每股發行價和總髮行額為基於最終認購價.

由於放開了《證券發行、公開披露等條例》第5-18條(實繳增資發行價格的確定)對現有股東配股增資適用的折扣率等因素，認購價格可自由確定，但本公司擬部分適用原《證券發行、公開披露等條例》第57條計算認購價格。

∎	計算首次指示性認購價的基準


U 首次指示性訂閲價格(10,070韓元)=		第一指示性基本股價(KRW 13,587)x[1-折扣率(20%)]
U 首次指示性訂閲價格(10,070韓元)=		1+ [實繳增資比例(39.74%)×貼現率(20%)]

第一個指示性認購價格計算表(2023年12月26日至2024年1月23日)


							(單位：KRW，股份)
數量日數	日期(年/月/日)		收盤價		成交量		交易價值
1		2023/12/26		12,250		973,159		11,926,104,590
2		2023/12/27		12,390		686,404		8,441,737,930
3		2023/12/28		12,740		1,202,287		15,133,940,700
4		2024/01/02		13,350		2,652,264		35,017,434,200
5		2024/01/03		13,280		1,721,169		23,000,343,790
6		2024/01/04		13,050		964,004		12,544,167,360
7		2024/01/05		13,290		1,032,397		13,611,782,320
8		2024/01/08		14,170		6,359,468		89,462,766,900
9		2024/01/09		13,940		2,707,540		38,487,767,700
10		2024/01/10		13,400		1,583,144		21,529,287,750
11		2024/01/11		13,600		1,882,478		25,388,921,150
12		2024/01/12		13,260		783,335		10,468,018,000
13		2024/01/15		13,150		791,169		10,505,072,010
14		2024/01/16		12,870		1,382,888		17,836,042,920
15		2024/01/17		12,750		2,074,816		26,958,249,190
16		2024/01/18		13,180		1,617,410		21,420,625,950
17		2024/01/19		13,030		964,160		12,638,125,370
18		2024/01/22		13,340		1,356,328		18,123,066,900
19		2024/01/23		13,910		3,006,599		41,638,641,360
一個月VWAP(A)						13,459
一週VWAP(B)						13,391
日收盤價 2024年1月23日（C）						13,910
A、B、C的算術平均值(D)				13,587		[(A)+(B)+(C)]/3
估計基本股價[最小(C，D)]				13,587		C和D的下限
貼現率				20%
首次指示性認購價				10,070		第一指示性訂閲價格=		第一個指示性基本股價x [1-折扣率]
首次指示性認購價				10,070		第一指示性訂閲價格=		1+ [增資比例x 貼現率]

				任何低於公司普通股報價單位的金額，四捨五入，如果所得金額低於票面價值，則票面價值應為估計認購價格。

∎	第二次指示性認購價的計算基礎

每股普通股的第二個指示性認購價（“第二個指示性認購價”）應使用本段下面列出的公式計算。第二個指示性認購價將對第二個指示性基礎股價（第二個指示性基礎股價）應用20%的折扣率，該折扣率應為以下兩者中的較低者：（a）（x）截至2024年2月29日（即緊接2024年3月6日之前的第三個交易日）的一週期間的VWAP的算術平均值（即，現有股東認購的第一天）和（y）公司普通股在2024年2月29日的收盤價，各自追溯計算，以及（b）公司普通股在2024年2月29日的收盤價;但是，如果（i）如上確定的價格等於或低於公司普通股的面值（即，5，000韓元），則認購價應為本公司普通股的面值，及（ii）倘按上文所述釐定的價格包括少於本公司普通股報價單位的金額，則該金額須向上舍入至最接近的報價單位。

u第二次指示性認購價（9，090韓元）= 第二次指示性基本股價（11，354韓元）x [1-折扣率(20%)]

第二次指示性認購價格計算表（2010年2月） 2024年2月23日至 2024年2月29日）

(單位：KRW，股份)

數量

日數

日期(年/月/日)

收盤價

成交量

交易價值

2024/2/23

11,550

1,246,301

14,394,674,750

2024/2/26

11,520

585,855

6,781,425,400

2024/2/27

11,130

1,403,272

15,832,408,340

2024/2/28

11,320

1,065,472

12,010,356,570

2024/2/29

11,380

2,850,393

31,987,134,210

一週VWAP(A)

11,327

2024年2月29日收市價(B)

11,380

A和B的算術平均值(C)

11,354

[(A)+(B)]/2

估計基本股價[MIN(B，C)]

11,354

B和C的較低者

貼現率

20%

第二指示性認購價

9,090

第二
指示性
訂閲
價格=

第二指示性鹼基
股價x[1-
貼現率]

任何低於S公司普通報價單位的金額
應對股票進行四捨五入，如果得出的金額小於
票面價值，票面價值為預計認購價。

∎最終認購價格的計算基礎

普通股的最終認購價(最終認購價)應為第一個指示性認購價和第二個指示性認購價中較低的一個；然而，根據韓國《金融投資服務和資本市場法》第165-6條和第5-15-2根據《韓國證券發行、公開披露等規定》，如果第一指示性認購價和第二指示性認購價中較低的一個低於對最終基準股價(最終基準股價)應用40%的折扣率所獲得的價格，則追溯計算，該折扣率等於2024年2月27日(即緊接現有股東認購第一天之前的第五個交易日)至2024年2月29日(即緊接現有股東認購首日之前的第三個交易日)期間的VWAP。最終認購價將是通過對最終基本股票價格應用40%的折扣率計算得出的價格。此外，(I)如上所述確定的價格等於或低於 S公司普通股面值(即5,000韓元)，則認購價為S公司普通股的面值，以及(Ii)如上所述確定的價格包括的金額小於公司S普通股的報價單位，則該金額應向上舍入到最近的報價單位。

u最終訂閲價格=最高{最低[每股新股第一指示性認購價、每股新股第二指示性認購價]，最終基本股價的60%}

最終認購價計算表(2024年2月27日至2024年2月29日)

(單位：KRW，股份)

天數

日期(年/
月/
日期)

結業
價格

交易
卷

交易價值

2024/2/27

11,130

1,403,272

15,832,408,340

2024/2/28

11,320

1,065,472

12,010,356,570

2024/2/29

11,380

2,850,393

31,987,134,210

三個交易日VWAP

11,248

貼現率

40%

最終基本股價的60%

6,750


類別		認購價
首次指示性認購價		10,070
第二指示性認購價		9,090
最終基本股價的60%		6,750
最終訂閲價格=最高{最低[每股新股第一指示認購價，每股新股第二指示認購價]，最終基本股價的60%}		9,090

項目 4

第1章招股説明書譯文第53頁上列出的下表4.有關要約或出售的事項4.有關要約(或出售)程序等。A.報價或銷售條款全部刪除，替換如下(更改斜體和下劃線以供強調)：

在修改之前(並根據本招股説明書第2號修正案刪除)：

A.要約或出售條款

(單位：韓元，股)


類別		細節

發售或出售的股份數目		142,184,300

每股發行或出售價格	估計數	韓元10,070
每股發行或出售價格	明確的

發售或出售總額	估計數	韓元1,431,795,901,000
發售或出售總額	明確的

經修訂(並依據本招股章程第2號修正案取代)：

A.要約或出售條款

(單位：韓元，股)


類別		細節

發售或出售的股份數目		142,184,300

每股發行或出售價格	估計數
每股發行或出售價格	明確的	韓元9,090

發售或出售總額	估計數
發售或出售總額	明確的	韓元1,292,455,287,000

項目 5

以下信息載於招股説明書原譯本第68頁第1章有關要約或出售的事項4.有關要約(或出售)程序等事項。D.有關提供或銷售的其他事項已全部刪除：

(5)	本文檔中的估計總髮行價不是最終的，最終的認購價是在認購日期前三(3)個交易日計算得出的。此外，請注意，估計認購價可能會在稍後確定每股認購價時發生變化。

項目 6

下表列於招股説明書原譯文第198頁3.投資風險因素3.其他風險C.發售方式和認購程序及股價下跌的風險全部刪除，替換如下(更改如下斜體和下劃線以供強調)：

在修改之前(並根據本招股説明書第2號修正案刪除)：

[根據這項建議發售的證券]


股份類型	登記普通股

已發行股份數量	142,184,300

目前流通股	357,815,700

首次指示性認購價	韓元10,070	根據適用的增資比率和貼現率

基準日的收盤價	KRW 13,910	截至2024年1月23日的收盤價

經修訂(並依據本招股章程第2號修正案取代)：

[根據這項建議發售的證券]


股份類型	登記普通股

已發行股份數量	142,184,300

目前流通股	357,815,700

明確的認購價	KRW9,090	根據適用的增資比率和貼現率

基準日的收盤價	KRW11,380	收盤價 2024年2月29日

項目 7

以下信息列於招股説明書譯文第214頁的第3頁：收益的使用第1.通過要約或出售進行融資的細節以及在招股説明書譯文的第215頁和第222頁上第3頁的某些部分第3頁所載的信息。收益的使用第2頁全部刪除，並替換如下(有更改斜體和下劃線以供強調)：

在修改之前(並根據本招股説明書第2號修正案刪除)：

1.通過要約或出售融資的詳細情況

A.收益數額

(Unit：韓元）


類別	金額
總收益（A）		1,431,795,901,000
發行費用（B）		10,223,740,064
淨收益[A - B]		1,421,572,160,936

注1)上述金額是根據首次指示認購價計算，並可能因最終認購價的釐定而更改。

注2)上述總收益將主要按照以下所述收益的預期用途使用。

附註3)上述發售費用可能會根據本次發售所籌得款項的實際金額及股權被沒收的程度而有所變動。本公司將以自有資金支付發行費用。

發行費用明細


			(單位：KRW)
類別	金額		計算基礎
發行投稿		257,723,260	總髮行或銷售金額的0.018%(10韓元以下的金額按四捨五入計算)
承銷費		5,727,183,604	發行或出售總額的0.40%
股權標準代碼發行費		10,000	固定金額
上市費		80,000,000	5,397萬韓元+每10億韓元30,000韓元超過5,000億韓元(最高總限額：8,000萬韓元)
發行註冊費		1,000,000	每1000股300韓元(股權和股票分別為300韓元；每種情況的最高限額：500,000韓元)
登記税		2,843,686,000	資本增加的0.40%(《地方税法》第28條，低於10韓元的金額四捨五入)
地方教育税		568,737,200	20%的登記税(《地方税法》第151條，低於10韓元的税額四捨五入)
其他費用		745,400,000	招股説明書、新股分配公告等的印製及運費。

總計		10,223,740,064

注1)上述金額按首次指示認購價計算。

附註2)發售費用一般按假設總收益金額及本公司S普通股於緊接上市申請日期前一天在KOSPI市場的收市價計算，並可能因有關當局的規則及政策改變而有所變動。

注3)其他費用僅為估計數，可能會有所更改。

附註4)承銷費為發行或銷售總額的0.4%(包括強制性承銷額)，並可根據發行結果及聯席牽頭經辦人的貢獻，在集資總額的0.05%內向聯席牽頭經辦人支付單獨的業績獎勵。

注5)本公司將以自有資金支付發行費用。

收益的使用

本次擬發行的預期總收益為14,318億韓元，將用作設施投資、營運資金和償還債務的資金，詳情如下。本公司將盡最大努力按照本招股説明書中所述的募集資金用途使用該等募集資金，並在本公司每季度提交的定期業務報告中適當披露該等募集資金的實際使用及其變化。在資金管理和執行方面，公司採取嚴格的內部控制措施，通過明確工作級人員和授權人員的職責分工，包括交易臺賬登記要求、資金申請部門和資金執行部門之間的資金使用權限分離、資金相關部門內申請人員和審批人員之間的權力分離，防止資金支付中的虛假賬户支付、資金執行違規和未經授權的支付等事件。此外，該等必要活動在管理資金執行的標準中有所規定，並由獨立於本公司S業務部門的獨立內部控制部門以及外部審計師定期監督。本次擬發行所得款項將分別存入S主要銀行在本公司的指定賬户，並以短期儲蓄存款和定期存款產品進行管理，本金金額不會有任何損失，直至該等資金實際執行時為止。

(截至2024年1月23日)

(單位：100萬韓元)

資金用於

設施

投資

資金用於業務轉帳

勞作資本金

償債資金還款

收購資金其他證券公司

其他

總計

415,900

622,248

393,648

1,431,796

收益使用的詳細計劃

本次擬發行的預期總收益14,318億韓元將用作設施投資、營運資金和償還債務的資金，如下所述，公司計劃按照以下優先順序執行資金。然而，請投資者注意，此類資金的實際金額和使用時間可能會根據未來的業務狀況和其他考慮因素而變化。


		(單位：1億韓元)

優先性	資金的使用	細節	計時		金額
1	設施投資	投資相關設施增強公司未來業務競爭力S中小型有機發光二極管業務		2024		4,159
2	營運資本	採購原材料以擴大OLED客户羣並響應與新產品相關的需求		2024		6,222
3	償債	加強金融穩定		2024		3,936

		總計				14,318

資料來源：公司信息

注 1)如上所述，設施投資資金的使用是基於截至2023年12月15日的信息，實際金額和使用時間可能會因未來市場狀況和其他因素而變化。融資金額是在招股説明書提交前一天準備的，融資投資或使用金額可能會根據未來的市場狀況和其他考慮因素而變化。

注2)公司計劃用自有資金彌補資金短缺。

[翻譯説明：插入其中的第3節第5節收益的使用第2.收益的使用第(1)條省略了招股説明書翻譯原文第216頁至第221頁中列出的設施投資資金使用詳細計劃，因為本修訂報告未對此類披露進行修改。]

(2)	週轉資金使用的詳細計劃

在S公司的每個細分產品中，有機發光二極管產品的比例都在不斷擴大(即大尺寸、中尺寸和小型)。從2024年開始，公司預計將在大尺寸面板領域擴大S的客户羣，在中型面板方面，公司計劃開始大規模生產用於IT的有機發光二極管產品。本公司還預計，鑑於S公司2023年的產能擴張，小尺寸面板的生產量將有所增加。鑑於這樣的預期，原材料採購量可能也會大幅增加。因此，公司計劃將本次擬發行所得資金中的6,222億韓元用於購買原材料，以擴大公司S有機發光二極管客户基礎並生產新產品。更具體地説，該公司計劃使用營運資金等資金購買OLED有機材料、驅動IC和印刷電路板。有機發光二極管產品使用的原材料和元器件的價格固有地高於液晶顯示器產品使用的價格，因此，隨着公司過渡到以有機發光二極管為重點的業務結構，公司在正常業務過程中的運營費用往往會更高。此外，公司計劃將本次擬發行所得款項中的6222億韓元用於營運資金，相當於其2023年前九個月約7.5萬億韓元原材料購買量的8.3%，這是即使S公司的產量沒有增加，公司在正常業務過程中也可以處理的水平。

該公司計劃利用現有資金彌補其計劃的原材料採購與此次擬發行所籌集的實際資金之間的任何缺口。公司計劃將自有資金和未來銷售現金流用於採購原材料。

[翻譯註意事項：表？？[營運資金使用詳細方案]5.收益的使用--2.收益的使用-- (2)第222頁和後續小節中關於營運資金使用的詳細計劃。5.收益的使用--2.收益的使用--(3)原始招股説明書譯文第222至223頁所述的償債資金使用詳細計劃被省略，因為這種披露不會被本修訂報告修正。]

經修訂(並根據本招股章程第2號修正案由取代)：

通過要約或出售進行融資的詳細情況

收益的數額


	(單位：KRW)
類別	Amount
總收益（A）		1,292,455,287,000
發行費用（B）		9,641,296,298
淨收益[A - B]		1,282,813,990,702

注1)以上金額是根據明確的認購價。

注2)上述總收益將主要根據下文所述收益的預期用途使用。

附註3)上述發售費用可能會根據本次發售所籌得款項的實際金額及喪失股份權利的程度而有所變動。本公司將以自有資金支付發行費用。

發行費用明細


			(單位：KRW)
類別	金額		計算基礎
發行投稿		232,641,950	總髮行或銷售金額的0.018%(10韓元以下的金額按四捨五入計算)
承銷費		5,169,821,148	發行或出售總額的0.40%
股權標準代碼發行費		10,000	固定金額
上市費		80,000,000	5,397萬韓元+每10億韓元30,000韓元超過5,000億韓元(最高總限額：8,000萬韓元)
發行註冊費		1,000,000	每1000股300韓元(股權和股票分別為300韓元；每種情況的最高限額：500,000韓元)
登記税		2,843,686,000	資本增加的0.40%(《地方税法》第28條，低於10韓元的金額四捨五入)
地方教育税		568,737,200	20%的登記税(《地方税法》第151條，低於10韓元的税額四捨五入)
其他費用		745,400,000	招股説明書、新股分配公告等的印製及運費。

總計		9,641,296,298

注1)以上金額是根據明確的認購價。

注3)其他費用僅為估計數，可能會有所更改。

注5)本公司將以自有資金支付發行費用。

收益的使用

KRW的預期總收益1,292.5 本次擬發行的10億美元將用作設施投資、營運資本和償還債務的資金，如下所述。本公司將盡最大努力按照本招股説明書中所述的募集資金用途使用該等募集資金，並在S公司每季度提交的定期業務報告中適當披露其實際使用情況及其任何變化。在資金管理和執行方面，公司實行嚴格的內部控制措施，通過明確分開，防止向個虛假賬户付款、資金執行違規和支付未經授權的金額等與資金有關的事件

工作級人員和授權人員之間的職責，包括交易額度和賬户登記的要求，申請部門和執行部門在資金使用方面的權限劃分，資金相關部門內申請人員和審批人員的權限劃分。此外，該等必要活動在管理資金執行的準則中有明確規定，並由獨立於本公司S營運部門的獨立內部控制部門及外聘核數師定期監察。本次擬發行所得款項將分別存入S主要銀行在本公司的指定賬户，並以短期儲蓄存款和定期存款產品進行管理，本金金額不會損失，直至該等資金實際執行時為止。

(截至2024年2月29日)

(單位：100萬韓元)

設施資金
投資

資金用於業務轉移

勞作資本金

償債資金
還款

資金用於
收購證券
其他公司的

其他

總計

415,900

482,907

393,648

1,292,455

收益使用的詳細計劃

KRW的預期總收益1,292.5本次擬發行的10億美元將用作設施投資、營運資金和償還債務的資金，如下所述，本公司計劃按照以下優先順序執行資金。然而，請投資者注意，此類資金的實際金額和使用時間可能會根據未來的業務狀況和其他考慮因素而變化。

(單位：1億韓元)

優先性

資金的使用

細節

計時

金額

設施投資

投資相關設施增強公司未來業務競爭力S中小型有機發光二極管業務

2024

4,159

營運資本

採購原材料以擴大OLED客户羣並響應與新產品相關的需求

2024

4,829

償債

加強金融穩定

2024

3,936

總計

12,925

資料來源：公司信息

注2)公司計劃用自有資金彌補資金短缺。

(2)	週轉資金使用的詳細計劃

在S公司的每個細分產品中，有機發光二極管產品的比例都在不斷擴大(即大尺寸、中尺寸和小型)。從2024年開始，公司預計將在大尺寸面板領域擴大S的客户羣，在中型面板方面，公司計劃開始大規模生產用於IT的有機發光二極管產品。本公司還預計，鑑於S公司2023年的產能擴張，小尺寸面板的生產量將有所增加。鑑於這樣的預期，原材料採購量可能也會大幅增加。因此，公司計劃使用KRW482.9 本次擬發行所得款項中的10億美元用於購買原材料，以擴大S公司的有機發光二極管客户羣，並生產新產品。更具體地説，該公司計劃將營運資金等資金用於購買OLED有機材料、驅動IC和印刷電路板。有機發光二極管產品使用的原材料和元器件的價格固有地高於液晶顯示器產品使用的原材料和元器件的價格，因此，隨着公司過渡到以有機發光二極管為重點的業務結構，公司在正常業務過程中的運營費用往往會更高。此外，KRW482.9該公司計劃用於營運資金的此次擬議發售所得的10億美元將相當於6.42023年前9個月的原材料採購額約為7.5萬億韓元，這是本公司在正常業務過程中可以處理的水平，即使本公司的產量沒有增加。

本公司計劃使用其現有資金來彌補其計劃的原材料採購與此次擬發行所籌集的實際資金之間的任何缺口。公司計劃將自有資金和未來銷售現金流用於採購原材料。

招股説明書

(經修訂報告修訂)

2024年1月18日


公司名稱：		LG Display Co.，Ltd.(The Company)

發售或售出的證券種類及數目：		142,184,300股登記普通股

產品發售或銷售總額：		韓元(KRW)1,292,455,287,000

訂閲期：		員工持股協會：2024年3月6日現有股東：2024年3月6日至2024年3月7日一般認購時間：2024年3月11日至2024年3月12日

付款日期：		2024年3月14日

註冊説明書和招股説明書可在以下網址查閲：		A. 註冊聲明電子文件：數據分析，金管會(金融監管局)取數轉賬系統g http://dart.fss.or.kr B. 招股説明書電子文件：數據分析，金管會(金融監管局)取數轉賬系統g http://dart.fss.or.kr 物理文檔：韓國首爾永登浦區友代路128號LG Display Co.{br>g LG雙子塔韓國投資證券公司韓國首爾永登浦區Euisadangdae-ro g 88 韓國首爾永登浦區友代路108號NH投資證券有限公司韓國首爾永登浦區野野路50號KB證券有限公司韓國首爾鄭州大新證券股份有限公司g 343 Samildae-ro

穩定或做市活動：		不適用(不適用)

聯合牽頭經理

韓國投資證券股份有限公司

NH投資證券股份有限公司

KB證券股份有限公司

大新證券股份有限公司

本招股説明書的有效性並不代表政府承認本招股説明書中的陳述是真實或準確的，也不認可或批准這些證券的價值，這些陳述可能會在認購日期之前發生變化。

[董事代表確認等。]

確認證書

我們作為董事的代表和LG Display Co.(The Company)的報告人，對招股書的內容進行了仔細的審核和核實。因此，我們確認不存在遺漏或虛假的重大信息陳述，且內容不包含任何可能導致依賴本招股説明書所提供信息的人產生重大誤解的陳述或陳述。

此外，吾等確認本公司已根據《財務報告》第八條的規定建立並運作內部會計管理制度《股份公司外部審計條例》.

(此確認僅適用於根據《公約》第4條接受外部審計的公司《股份公司外部審計條例》)

2024年1月18日

LG Display Co.


		董事代表		鄭浩英(簽名)
		報告主任		金成賢(簽名)

SUMMARY I信息

主要投資風險

以下主要投資風險為招股説明書正文所述投資風險因素的重要項目的簡明摘要。有關詳細的投資風險因素，請參閲註冊説明書主體部分，標題為第1章。發行或出售事項。3.投資風險因素。

類別

細節

業務風險：

A.由於韓國和國外經濟波動而增加不確定性的風險

自新冠肺炎疫情結束以來，世界各國的私人支出穩步增長，這要歸功於中國的重新開業和主要發達經濟體創造的大量就業機會。儘管如此，這種增長一直在放緩，原因包括金融不穩定加劇、地緣政治風險和貨幣緊縮導致的投資信心下降，以及不能排除韓國和海外經濟復甦未來進一步大幅延遲的可能性。在本公司所從事的顯示行業中，下游行業的產品需求會因經濟波動而受到消費者情緒的影響。2023年前九個月，S公司的海外銷售額約佔其總銷售額的96.8%。鑑於本公司所從事的行業性質，本公司嚴重依賴出口，未來全球經濟波動將對本公司的銷售額和盈利能力產生重大影響。全球和國內經濟復甦的趨勢存在不確定性，面臨各種下行風險，如世界各國央行貨幣政策的不確定性、持續的通脹和地緣政治分歧。由於韓國和海外經濟復甦的進一步延遲可能會對嚴重依賴海外銷售的本公司的銷售業績產生負面影響，建議投資者在持續監測韓國和海外金融市場的市場狀況和波動後做出投資決定。

B.下游行業(包括電視、IT和移動行業)增長放緩所涉及的風險

本公司所從事的顯示面板業務受電視、筆記本電腦、顯示器和智能手機等電子產品行業的業務狀況直接影響，這些行業構成了該業務的下游產業。電視和智能手機等IT產品的需求在2020年新冠肺炎疫情出現後有所增長。然而，2021年下半年，隨着新冠肺炎防範措施的放鬆，全球對電視的需求開始下降。全球電視市場的銷售量自2017年以來持續增長，2021年較上一年下降約5.3%，2022年進一步較上一年下降約5%，原因是大流行後電子產品的更換週期延長，導致對此類產品的需求。2023年，受俄羅斯和烏克蘭曠日持久的戰爭導致歐洲電視需求下降以及全球經濟不確定因素等因素影響，預計2023年全球電視市場的銷量將繼續較上年略有下降。最近，OLED面板在顯示行業中不斷取代LCD面板，導致OLED面板市場的擴大，並出現了以中小尺寸OLED面板為主的新需求。然而，隨着全球經濟衰退導致下游產品需求下降，顯示行業的增長一直在放緩。此外，鑑於電視和智能手機等電子產品已經在全球範圍內得到顯著普及，如果不能在市場上發佈應用新技術的新產品，可能會導致對下游行業的需求繼續下降。建議投資者注意，在此情況下，本公司所從事的顯示面板行業的增長有可能放緩，導致本公司S收入和營業利潤等減少。由於這種長期的全球經濟低迷導致下游行業需求復甦的延遲，從2022年第二季度到2023年第三季度，公司已經連續六個季度收入和運營虧損下降。過去六個季度在綜合基礎上的累計運營虧損約為4.8萬億韓元，由於公司目前無法預測下游行業需求復甦的時間，因此公司無法向您保證盈利能力疲軟的趨勢不會繼續下去。

C.LCD面板價格波動風險

在顯示面板行業中，LCD面板的價格根據影響其供需的各種因素而定期波動，這直接影響到顯示面板製造商的盈利能力的變化。疾病的流行非面對面2020年以來，新冠肺炎疫情引發的包括遠程工作和在線教育在內的活動幫助增加了對筆記本電腦等IT設備的需求，而室內活動時間激增等因素導致大尺寸和高分辨率電視的銷量增加，導致對顯示面板的需求增加，價格大幅上漲。然而，由於中國製造商積極擴建設施後供應量增加，以及對IT產品的需求下降，LCD面板的價格開始下降。雖然行業在2023年上半年有復甦跡象，主要供應商調整了產能利用率，對電視製造商的需求增加，但全球經濟復甦的延遲破壞了整體需求的復甦，導致LCD面板價格從2023年10月開始下降，預計未來價格將繼續下降。由於影響市場供求的各種因素導致的LCD面板價格波動，以及全球經濟復甦延遲導致的需求下降，可能會對本公司的盈利能力產生負面影響。

D.中國製造商擴大供應後競爭加劇的風險

雖然包括本公司在內的韓國製造商在全球顯示面板市場享有很大的市場份額，但中國製造商市場份額的快速增長加劇了顯示面板市場的競爭。韓國製造商目前通過生產包括OLED顯示面板在內的高附加值顯示產品，實現了比中國競爭對手更高的盈利能力。然而，在中國政府的支持下，中國製造商正在大力投資於中小型OLED顯示屏。在智能手機有機發光二極管市場，美國和中國之間持續不斷的貿易爭端導致了中國的愛國消費浪潮，這導致了中國製造的智能手機銷量的增加和這類智能手機的有機發光二極管面板的採用。因此，預計中國面板製造商將通過中國政府的支持等因素擴大供應，這可能會進一步加劇顯示面板行業的競爭，導致供應過剩。這可能會對公司的盈利能力產生負面影響，導致其銷售價格和顯示面板的市場份額下降。

E.匯率波動帶來的風險

由於S公司海外銷售額佔其總銷售額的比例較高，其業務結構與匯率波動和全球經濟走勢密切相關。由於匯率波動會影響與外幣相關的損益，如果匯率波動率因主要經濟體的貨幣政策和全球經濟不確定性等因素而增加，這種波動性的增加可能會對公司的盈利能力產生負面影響。此外，由於S公司的業務性質，其中銷售主要以美元進行，匯率大幅上升(韓元貶值)可能會增加S公司以韓元計算的銷售額，但可能會削弱S公司相對於海外公司的價格競爭力，最終減少S公司的出口量。截至2023年9月30日，該公司記錄了約3798億韓元的外幣相關損益，計入累計財務損益和其他非營業收入和支出。由於全球金融市場和匯率因通貨膨脹和美國貨幣政策方向等原因而變得更加不穩定，本公司與S外匯相關的損益的波動性可能會增加。在貨幣風險管理方面，本公司採取政策以確保其淨風險敞口保持在可管理的水平，在必要時以即期匯率買入或賣出外幣，以解決短期失衡。對於以外幣計價的貨幣資產和負債，本公司通過持續管理其外幣頭寸和衡量貨幣風險，並在必要時使用貨幣遠期和貨幣掉期等衍生品來管理貨幣風險。然而，儘管S公司做出了這樣的努力，但由於全球經濟趨勢的意外變化，國內貨幣政策的調整，以及韓國和國外的有利和不利條件等因素，匯率突然波動的可能性仍然存在。建議投資者考慮到，該等因素引起的匯率突然波動可能會導致本公司難以管理S的貨幣風險。

F.與OLED行業相關的新投資風險

2022年，全球OLED面板市場規模(基於銷售額)為424億美元，預計2023年將減少約4.2%，至406億美元。然而，到2024年，全球OLED面板市場規模預計將增長7.9% ，達到創紀錄的438億美元，這是由於除了電視和智能手機外，OLED面板在IT和汽車產品中的逐步復甦和多樣化應用。長期而言，預計到2027年，OLED面板市場將增長到約529億美元，而本公司佔據市場主導地位的大尺寸OLED市場預計也將繼續增長，到2027年將達到約144億美元。公司正在着手投資中小型和大型OLED製造設施，以滿足高附加值OLED市場的需求。鑑於顯示行業的性質，在起步階段需要較高的成本，新的參與者很難進入市場，因此，像本公司這樣的市場領先公司憑藉其先進的技術和穩定的收益率相對於競爭對手具有競爭優勢。然而，在短期內，這些新投資可能會增加公司的折舊成本負擔，並對其盈利能力產生負面影響，直到初期生產穩定為止。此外，由於業務結構重組導致公司減少LCD電視面板的產量，公司的銷售額可能會暫時下降，而公司利潤相對於新投資成本的增長可能會推遲，具體取決於OLED的滲透率和OLED市場的增長速度。特別是，由於本公司自2022年第二季度至2023年第三季度連續六個季度錄得營業虧損，其資本投資活動越來越依賴外部融資。截至本招股説明書提交之日，除本次擬發行及銀團貸款外，本公司並無任何其他大型融資活動計劃。本公司擬管理其流動資金及借款總額至該等借款到期日再融資的水平，因此，本公司S借款總額預期不會與目前水平有重大偏離。然而，投資者應考慮到，如果未來本公司的盈利能力因(其中包括)下游行業需求放緩而繼續下滑，本公司可能會繼續進行額外的外部融資，這可能會影響本公司S的財務穩定。

G.與新技術和研發人員有關的風險 (研發人員)

電子零部件行業是一個先進的、以技術為基礎的行業，需要高精尖的技術能力。因此，有必要通過持續的研發活動和積極的投資，在新市場上獲得技術優勢和先鋒優勢。如果公司不能及時應對行業的技術變化，可能會失去市場競爭力。該公司已經獲得了一批在顯示行業擁有傑出經驗的關鍵人員，它通過保留某些可被競爭對手複製為商業祕密的技術訣竅並將其他核心技術註冊為專利來保護其核心技術。S公司2023年前9個月的綜合研發支出約為18,280億韓元，較上一年同期下降1.3個百分點，公司研發支出與收入的比率約為13.1%。本公司打算在不會對本公司的財務穩定造成重大損害的範圍內繼續其研發活動。然而，為了保持公司的業務競爭力，未來研發費用可能會進一步增加。儘管公司預計將在年內增加收入和盈利中長型通過持續的研發活動，投資者應考慮到研發活動可能不直接帶來盈利。

H.與環境和安全管理有關的風險

該公司已安裝並運營各種類型的預防設施，以將生產過程中產生的環境污染物的排放降至最低。對於空氣和水污染物，本公司制定和管理其內部標準低於監管排放標準所允許的水平。然而，儘管整個公司都在努力防止環境污染，但更嚴格的環境法規可能會導致公司未來無法遵守環境法規。如果環境法律和法規變得更加嚴格，公司可能不得不實施其他措施，例如需要購買額外的污染預防設備，這可能會導致鉅額的法律和法規合規成本。如果發生任何違反安全衞生或環境保護相關法律法規的情況，或任何人普遍認為本公司未能妥善迴應公眾對安全衞生或環境日益關注的S的擔憂，本公司的經營活動和財務狀況等可能會受到不利影響。

一、政府政策影響國內市場需求變化的風險

顯示面板代表着推動信息和通信技術(ICT)市場創新的核心競爭力，發揮着越來越重要的作用，因此，各國的競爭對手在這一領域的能力培養方面做出了越來越積極的努力。因此，貿易、工業和能源部(MOTIE)於2023年5月公佈了一項顯示產業創新戰略，旨在促進新的超缺口技術的發展，以期通過私營和公共部門的共同努力，在2027年之前奪回韓國和S在全球顯示市場的全球領先地位。根據目前將半導體、充電電池和疫苗列為國家戰略技術的《税收特例限制法》執行法令修正案草案，韓國政府將把顯示技術添加到此類清單中，併為顯示面板製造商提供税收優惠。然而，如果此類政府支持政策出現延遲、政府支持規模因韓國政府目前的計劃而減少或因此類政府支持政策而出現意外的經濟衰退，本公司可能不會擴大S的研發和投資活動。


		J.與及時交付產品和滿足客户要求相關的風險 S公司的主要業務是研發、製造和銷售採用有機發光二極管和薄膜晶體管液晶顯示器等顯示技術的產品。由於本公司向客户供應S產品的時間為項目到項目根據本公司以訂單為基礎的業務模式，S本公司銷售額的波動取決於本公司對S是否有能力提供及時的產品供應。該公司歷來把提高產品質量和及時交貨放在首位，並通過滿足客户的時間要求和產品規格來與客户保持穩定的合作關係。然而，如果本公司無法滿足其客户對時間和質量要求的水平，未來客户訂單的合同量可能會減少，這反過來可能對本公司的銷售造成不利影響。此外，投資者應考慮到，S公司的盈利能力可能會受到不利影響，原因包括(其中包括)與質量改進相關的成本增加、設施投資和研發費用增加，以及由於使用率降低而增加的固定成本負擔。

公司風險：		A.與S公司收入和盈利有關的風險於2023年首九個月，公司錄得綜合收入約13,9349億韓元，營運虧損約2,6419億韓元，淨虧損約2,6273億韓元。S公司營收同比下降26.1%，營業虧損和淨虧損分別上升118.5%和138.5%。這種變化主要是由於下游需求的改善出現延遲，而下游需求的改善又反映了經濟持續放緩和地緣政治風險增加，例如俄羅斯-烏克蘭戰爭和以色列-巴勒斯坦爭端帶來的風險。因此，從2022年第二季度至2023年第三季度，本公司已連續六個季度錄得營業虧損，本公司的盈利能力可能繼續疲軟，因為目前無法預測下游行業的需求將在全球經濟低迷的情況下何時恢復。此外，公司銷售額的很大一部分來自有限數量的客户，因此，這些客户的產品策略的任何變化都可能對公司的銷售產生重大影響。該公司打算通過持續的技術開發獲得新客户，從而使其客户羣多樣化。儘管S公司努力通過產品和成本競爭力來擴大盈利能力，但由於全球經濟復甦和下游行業需求延遲或全球競爭對手之間的競爭加劇，本公司銷售和經營業績可能會因顯示面板價格下降或市場份額下降而惡化。

B.與銷售和行政費用、研發費用以及營業外收入和費用有關的風險

2023年前9個月，S公司合併銷售及管理費用和研發費用為21,232億韓元，較上年同期下降9.8%，該等費用佔S公司收入的比例由上年同期的12.5%上升至2023年前9個月的15.2%。如果LCD和OLED顯示屏市場的競爭進一步加劇，由於激進的營銷等原因，此類費用可能會進一步增加。該公司也不能向您保證，研發費用可能會因外部因素的變化而大幅增加，例如新產品和技術趨勢。此外，公司持有大量的外幣資產和負債，這是公司營業外收支(如外幣損益)和淨利潤的重要因素。投資者應注意，公司的盈利能力可能受到公司無法控制的外部因素的不利影響。與此同時，本公司於2022年12月停止在韓國生產液晶電視面板，並將其大型OLED面板部門歸類為獨立的現金產生單位。對於這種單獨的現金產生單位，本公司對資產價值的任何減值跡象進行了評估。通過反映保守的市場前景，如下游需求疲軟，公司將減值虧損13,305億韓元確認為其他營業外支出。如果未來本公司業務組合發生重大變化，如S完全退出液晶面板業務，與此相關的額外減值損失可能會被確認。

C.與S公司財務穩定有關的風險

在綜合基礎上，截至2023年9月30日，該公司的總借款達到175564億韓元，比2022年12月31日增長16.5%。持續的經營虧損削弱了S公司的現金產生能力。由於全球經濟放緩對面板需求低迷，以及S公司為保持在中小型有機發光二極管領域的競爭力而進行的投資等因素，S公司負債權益比截至2023年9月30日的比率為322.2，比截至2022年12月31日的比率高出106.9個百分點。特別是S公司負債權益比根據韓國銀行S公司管理分析(2022年)，截至2022年12月31日的比率大約是電子、視聽、和通信設備行業44.4%的行業平均水平的五倍，公司S的流動比率和總比率借款與資產之比這一比率也低於行業平均水平，分別為151.0%和11.7%。該等數字主要反映 S公司業務盈利能力下降導致其流動資金狀況惡化，以及持續的高利率環境導致該公司用於有機發光二極體面板相關投資的對外借款增加。然而，考慮到(其中包括)公司卓越的技術能力和市場領先地位、基於盈利能力的產品組合的現金髮電能力以及信譽等因素，本公司償還借款的能力預計將保持在適當的水平。同時，公司正在進行進一步的戰略投資，如擴建現有生產線和建設新的生產設施，以提高大尺寸和中小型有機發光二極管面板的產能，並開發新技術。由於公司S業務的特點，公司面臨着在技術進步和增強競爭力方面進一步投資的壓力。因此，如果本公司的S盈利能力因競爭加劇而惡化，本公司的S現金流和財務穩定可能會受到負面影響。

D.與公司S現金流有關的風險

本公司繼續為建設新的生產設施和開發新技術等目的進行投資，以便主動應對顯示行業的技術變化，並保持其產品相對於競爭對手的領先市場份額和競爭優勢。綜合計算，本公司於二零二三年首九個月收購物業、廠房及設備的金額為2,7653億韓元，較二零二二年首九個月的3,8451億韓元減少28.1%。由於本公司主要專注於在日常業務過程中進行必要的投資，以及本公司向訂單式商業模式過渡的投資，S的資本投資水平有所下降，但本公司對S收購的物業、廠房和設備未來可能會再次增加，因為鑑於顯示面板行業的特點，本公司預計將繼續對生產設施進行投資，以確保競爭優勢。S公司綜合經營活動的總現金流在2021年有所增加，但此後一直下降，直到2023年第三季度。由於S盈利能力減弱，公司在2023年前九個月的綜合經營活動中錄得負現金流量3,163億韓元。為了提高財務穩定性，公司的目標是通過增加中小型OLED面板的銷售量來提高盈利能力，通過調整利用率來最大限度地減少庫存，並減少資本支出的規模。然而，由於S公司持續的大規模資本支出超過其營運現金流水平，短期內可能很難將借款減少到有意義的水平。因此，如果本公司S現金流的改善延遲，流動性風險可能會成為現實。儘管市場狀況惡化導致盈利能力波動，但從2020年至2023年第三季度，公司通過其融資活動和執行適當水平的資本投資，同時利用其穩健的現金產生能力，在每個期間結束時平均保持了約3.1萬億韓元的現金和現金等價物。然而，若因顯示面板市場供求情況不匹配而導致競爭水平進一步加劇及/或市價進一步下跌，則該等事件可能導致本公司S現金產生能力惡化及進一步面臨追加投資壓力，進而對本公司S現金流及財務穩定產生不利影響。

E.由於金融穩定惡化而導致信用評級下降的風險

韓國評級有限公司(KR)、韓國投資者服務公司(KIS)和尼斯投資者服務有限公司(NICE)分別於2023年5月11日、2023年5月18日和2023年5月19日將該公司的信用評級從A+/負面修訂為A0/穩定。信用評級修訂的主要理由是(I)由於顯示面板行業持續放緩，本公司產生利潤的能力減弱；(Ii)由於轉換為以有機發光二極管為導向的業務架構，S公司的財務穩定性下降，部分原因是其資本投資要求；及(Iii)預期在短期內改善S公司的經營業績及大幅減少其借款將是一項挑戰。如果S公司產生經營性現金的能力繼續減弱，或者如果公司S的EBITDA等財務指標利潤率和淨值借款與資產之比比率繼續惡化，本公司S信用評級可能會進一步下調。下調S公司的信用評級可能會對其財務穩定性產生負面影響，包括增加其融資成本和削弱其獲得額外融資的能力。建議投資者在進行投資前持續關注S公司的信用評級。

F.與庫存有關的風險

電子產品和IT設備行業是本公司S業務的主要下游產業，其產品的生命週期由於技術的快速進步而持續縮短。此外，根據下游行業需求的變化，對相關零部件需求的影響往往會放大兩到三倍。截至2023年9月30日，S公司的綜合庫存達到33485億韓元，比2022年12月31日增長16.6%，這主要是由於S公司主動擴大庫存水平，以滿足年終需求。本公司於2020、2021、2022及2023年前九個月的S庫存週轉率分別為10.2倍、8.9倍、8.0倍及6.2倍，低於2022年的行業平均庫存資產週轉率8.9倍，主要由於下游行業放緩導致銷售下降。該公司尋求通過加強其全球供應鏈管理並根據預期的客户訂單水平進行生產來有效地管理其庫存水平。該公司正在將其業務結構轉變為基於訂單的業務模式，因此，它計劃將其生產水平與其主要客户的下游產品的生產計劃保持一致，以防止庫存過度投資。然而，下游行業的突然變化導致計劃產量與實際產量存在差異，可能會導致S公司的庫存水平上升，S公司的庫存週轉率進一步下降，公司盈利能力的提高可能會延遲。建議投資者考慮，本公司S庫存水平的增加可能會導致(其中包括)管理該等庫存的成本增加以及隨着時間的推移庫存價值減少，進而可能由於確認庫存估值虧損導致銷售成本上升而對本公司的盈利能力產生負面影響。

G.由於延遲收取貿易賬款和應收票據，導致盈利能力和財務穩定性惡化的風險

S公司的收入從2020年的24.3萬億韓元增加到2021年的29.9萬億韓元，應收賬款和票據從2020年12月31日的3.5萬億韓元增加到2021年12月31日的4.6萬億韓元。2022年，S公司的收入減少到26.2萬億韓元，截至2022年12月31日，其貿易賬款和應收票據也減少到2.4萬億韓元。截至2023年止九個月，本公司S收入減少至13.9萬億韓元，較截至2022年止九個月減少26.1%，主要是由於下游行業需求長期低迷及IT設備更換週期延長所致，而截至2023年9月30日，應收貿易賬款及票據減少17.9%至2.4萬億韓元。本公司S計提貿易賬款及應收票據減值準備的比率，2020年為0.03%，2021年為0.03%，2022年為0.04%。截至2023年9月30日，由於收入下降，本公司與截至2022年12月31日相比，S應收賬款及應收票據減少，但本公司S應收賬款減值準備的比率保持不變，為0.04%。雖然本公司過去的應收賬款及應收票據週轉率一直高於同行，但敬請投資者注意，若因客户經營環境惡化或本公司與大客户的業務關係惡化等原因，本公司未來的應收賬款及應收票據收款工作未能按計劃進行，或因客户支付能力惡化而長期拖欠應收賬款及應收票據，則可能對本公司的盈利能力及財務穩定造成不利影響。

H.與匯率和利率波動有關的風險

本公司於2023年首九個月的海外銷售收入約佔其綜合收入總額的96.8%。由於始終如一的海外銷售交易，本公司擁有以外幣計價的資產和負債，並面臨以韓元以外的貨幣計價的銷售、購買和借款的貨幣風險，公司的S功能貨幣。為對衝外幣借款和債券的利率波動和匯率波動風險，截至2023年9月30日，本公司已與KB國民銀行等簽訂了總計20.65億美元和3.45億元人民幣的交叉貨幣互換協議。本公司承擔的利率風險主要與S的浮動利率長期貸款債務有關。為了對衝浮動利率外幣借款的利率波動風險，截至2023年9月30日，公司已簽訂總計15.65億美元(相當於21,046億韓元)的交叉貨幣利率互換協議和總計9,900億韓元的利率互換協議。本公司定期監測、評估和管理與匯率和利率相關的風險，並對與主要貨幣匯率波動相關的貨幣風險進行內部衡量，以控制此類風險。然而，由於本公司無法控制的外部因素導致的匯率劇烈變化，可能會導致本公司發生外幣相關損失，從而對本公司S淨利潤或虧損產生不利影響。此外，匯率下跌(韓元升值)可能會導致本公司S產品價格上漲，從而削弱其價格競爭力，從而對本公司的銷售產生不利影響。此外，由於S公司的業務性質，主要以美元進行銷售，因此S公司外幣資產的任何增加都可能對S公司的財務狀況產生重大影響。投資者應意識到此類風險。

一、關聯方交易相關風險

於二零二三年首九個月，本公司向關聯方(包括LG電子)的銷售額約為2,3177億韓元，約佔本公司S總收入139,349億韓元的16.6%。因此，如果本公司對包括LG電子在內的關聯方的銷售因下游行業的不利業務狀況而下滑，本公司的整體銷售可能會受到影響。S關聯方未來的財務業績惡化或與關聯方的交易條款和條件的變化對本公司不利，可能會對本公司的財務業績產生不利影響。此外，本公司與部分關聯方有着密切的業務關係，因此，任何與S關聯公司有關的風險都可能對本公司的經營環境和盈利能力產生不利影響。因此，建議投資者在做出投資決定之前，繼續關注本公司與其關聯方S的交易狀況。

J.與企業集團狀態相關的風險

該公司是LG集團的成員公司，LG集團在2023年4月被韓國公平貿易委員會(KFTC)指定為韓國第四大商業集團。截至2023年12月31日，LG集團共有63家國內子公司，從事電子、化工、電信、服務等業務。LG集團是一家控股公司，截至2023年9月30日，董事長古光武及其特別關係人持有41.7%的股份，並穩定控制其主要直接和間接子公司。本公司最大股東LG電子為LG集團電子業務部門的頂級聯屬公司，於緊接本招股説明書日期前一個營業日擁有本公司約37.9%(135,625,000股)的S股份，預計本公司對S的管理層控制將保持穩定。但是，根據與大型企業集團有關的規定，本公司的經營活動可能會受到一定的限制，如提供債務擔保，進行關聯公司之間的相互投資，大型關聯交易需經董事會批准。

K.與知識產權糾紛和訴訟有關的風險

考慮到顯示行業的特點，研發能力直接關係到一個公司的競爭力，知識產權和專利技術在顯示行業中扮演着非常重要的角色。截至2023年9月30日，公司累計獲得國內註冊專利27275項，海外註冊專利33662項；2023年前9個月，公司累計獲得國內專利1782項，海外專利1662項。然而，即使公司立即將其研發成果(即新開發的技術)應用於 S公司的產品，公司也不能保證該成果是否會被市場接受。此外，不能保證本公司目前的措施足以防止其知識產權被挪用，也不能保證S的競爭對手不會獨立開發與本公司基於其知識產權開發的技術相同或更好的替代技術。建議投資者注意，如果知識產權未得到系統管理，如果知識產權受到侵犯，本公司S業務將面臨潛在的損失風險。

L.訴訟、制裁和或有負債的狀況

截至2023年9月30日，該公司是各種訴訟的被告，包括針對該公司和其他某些LCD面板製造商的訴訟，要求與被告涉嫌的反競爭行為有關的損害賠償，但這些訴訟的最終結果無法合理預測。公司與韓國產業銀行和其他幾家銀行就S公司與其子公司的出口銷售交易提供總額高達10億美元(13.448億韓元)的應收賬款銷售談判安排。該公司認為，其或有負債不太可能在短期內實現，從而導致對其財務狀況產生不利影響的變化。然而，由於未來S公司或有負債的具體化可能對S公司的財務狀況產生不利影響，因此應對此類事件進行持續監測。此外，有關部門對S公司的制裁可能會對公司的業務和聲譽產生不利影響。

M.與財務報表審查和審計有關的風險

2023年12月26日，財務會計準則根據《外部審計與會計條例》第二十三條第一至第三款等規定，選擇本公司作為S截至2022年12月31日及截至 12月31日止年度的財務報表審核對象，目前審核工作正在進行中。FSS根據《證券公司外部審計法》和《外部審計與會計條例》等進行審查和審計程序。公司正在提交相關材料，並認真迴應FSS審查程序。儘管正在進行的財務會計準則審查的目標處理時間預計約為三個月，但如果發現任何違反會計準則的行為、出現與會計準則解釋有關的問題或發生其他不可避免的情況，實際處理時間可能會延長，目前無法預測此類審查的結果。雖然FSS審查結束時不需要採取進一步行動，但如果FSS發現任何故意或嚴重疏忽違反會計準則的行為，或者如果公司未能執行FSS提出的糾正違反會計準則的建議，則FSS可以下令進行正式審計。投資者應注意，如果財務監督審查轉為審計，審計結果可能不包括進一步的行動或監管制裁，包括施加罰款，這可能對公司和S的聲譽和業務產生不利影響。

其他投資風險

A.第一大股東S認購參與率導致持股比例變化的風險

截至本招股説明書提交日期前一個營業日，本公司S普通股的第一大股東為LG電子，LG電子(連同其特別關連人士)持有本公司S股份的37.91%。2023年12月19日，S最大股東LG電子宣佈參與本次擬發行，認購其獲配發新股的120%，包括20%的超額認購股份。如果LG電子獲得最大數量的超額認購股份，則在此次擬發行中，LG電子將獲得總計51,737,236股新股。然而，超額認購股份的實際分配可能會根據認購的實際結果而變化。LG 本次擬發行完成後，預計LG電子在本公司的持股比例將減少0.43個百分點至37.47%。根據第一大股東及其特別關聯人將在本次建議發行中認購的新股數量，第一大股東及其特別關聯人的持股比例可能會發生變化。

B.對新股流動資金的限制和股價波動造成的損失風險

如果投資者參與本次擬發行認購併認購新股，新股的流動性將受到限制，如果認購日和額外上市日之間的市場價格下跌，則有可能損失本金。建議投資者注意此類限制。

C.發行方式和認購程序以及股價下跌的風險

於本次建議發售完成後，142,184,300股新股，佔本公司現有已發行普通股357,815,700股的39.74%，預計將會新發行及上市。這項建議的發售將以向現有股東發售股份的形式進行然後公開發售未認購股份(如有)。由於現有股東有可能超額認購供股，建議投資者在作出任何投資決定前，對供股方法和認購程序保持準確的瞭解。特別是，鑑於本次擬發行股份的規模巨大，相當於S公司於提交本招股説明書前一天的市值約4.6萬億韓元的約30%，因此，由於撤回增加的股份數量和股價稀釋，股價可能會下跌。此外，如新股在公開發售後仍未獲得足額認購，聯席牽頭經辦人將認購其本身的户口。如果聯席牽頭經理近期大量出售其認購的該等股份，本公司S普通股的市價可能會因本公司發行的S股份數量暫時增加而下跌。即使聯席牽頭經辦人持有其認購股份一段時間，其認購量仍將作為潛在可供出售的股份而存在，這可能會對本公司S普通股的市價構成限制。

D.股票價格下跌導致募集資金總額減少的風險

由於股票市場的重大惡化，本次擬議發行的總收益大幅減少，可能會對公司的融資計劃產生不利影響，進而可能對公司的財務穩定產生負面影響。建議投資者考慮這種可能性。

E.發行時間表變更的風險

本招股説明書在披露審核過程中可能會進行修改，如果與投資判斷密切相關的主要內容發生變化，則可能會因監管機構的更正命令而延遲或延期。此外，根據與相關機構的工作進展，日程可能會發生變化。建議投資者考慮這種可能性。

F. 與投資決策相關的分析信息和風險的侷限性

通過本次發行獲得的本公司股票的價值可能會減少。本招股説明書的有效性並不構成政府承認本招股説明書中的陳述是真實或準確的，也不認可或批准這些證券的價值，並且這些陳述可能在認購日期之前發生變化。此外，本招股説明書包含前瞻性信息。投資者不應僅根據本招股説明書所述投資風險因素中所述的信息作出投資決策，而應通過從多個角度仔細審查作出自己的判斷。

G.上市公司監管標準趨嚴的風險

最近，上市公司適用的監管標準越來越嚴格。不遵守此類監管標準可能導致各種監管制裁，包括公司的上市證券被暫停交易、列入證券交易所管理人的觀察名單、審查潛在退市和實際退市。

H.集體訴訟風險

如果公司因提供誤導性信息或審計不充分而對股東造成損害，則某些股東可能會提起集體訴訟。投資者應該考慮這種風險。

I. 撤回要約的風險

由於可能對發行過程產生重大影響的事件，公司或聯席牽頭經辦人可自行決定撤回本次提議的發行。如果在支付認購價格之前撤回本次擬議發行，則不會因進行此類認購而產生任何損失。但是，根據撤回的時間，除其他外，由於除權或股權交易導致公司普通股的市場價格下降，可能會產生損失。投資者應該考慮這種風險。

J.限制從事槓桿式賣空活動的人士參與的風險

根據金融服務委員會對《金融投資服務和資本市場法》執行法令的適用修正案，該修正案與賣空程序的監管改革有關，在宣佈上市公司的實繳資本增加之日至計算該實繳資本增加的最終認購價的交易期最後一天之間的期間從事賣空該公司股票的人-除有限情況外，限制參與增資的公司參與該實繳資本增加（見《金融投資和資本市場法》第180條第4款）。

2.	關於發售或出售的一般事項

(單位：KRW，股份)

類型：

證券

數量證券

面值

提供(或銷售)每股價格

提供(或銷售)總金額
金額

提供(或銷售)

方法

普通股

142,184,300

5,000韓元

韓元9,090

韓元1,292,455,287,000

向現有股東配股，然後公開發行未認購的股份(如果有)


是否承保(安排)	是否公開發行股票上市等
承保	不是	不適用	不適用

承銷商 (經理)

類型：
證券

數量
證券
承保

承銷金額

對價
承銷

承銷
方法

聯合牽頭經理

韓國投資證券公司

普通股

39,100,683

韓元355,425,208,470

承銷費：27.5%，相當於發行總額的0.40%

備用
承銷

聯合牽頭經理

NH Investment & Securities

普普通通
股票

39,100,683

韓元355,425,208,470

承銷費：27.5%，相當於發行總額的0.40%

備用
承銷

聯合牽頭經理

KB證券

普普通通
股票

35,546,075

韓元323,113,821,750

承銷費：相當於發行總額0.40%的25.0%

備用
承銷

聯合牽頭經理

大新證券

普普通通
股票

28,436,859

KRW 258,491,048,310

承銷費：相當於發行總額0.40%的20.0%

備用
承銷

訂閲日期

付款日期

公開日期

通知

訂閲

公開日期

通知

分配

記錄日期為

分配份額

權利

2024年3月6日至2024年3月7日

2024年3月14日

2024年3月8日

2024年3月14日

2024年1月26日


賣空交易期間本協議禁止哪一項認購
開始日期		結束日期
2023年12月19日		2024年2月29日


預期使用收益
項目		金額
營運資本		韓元482,907,287,000
用於償還債務的資金		韓元393,648,000,000
用於設施的資金		韓元415,900,000,000
發行的各種費用		韓元9,641,296,298


有關股份權利的事項
受優先購買權約束的證券	行權價格	鍛鍊週期


與賣方有關的事項
保持者	與以下方面的關係《公司》	數量持有的證券在出售之前	數量售出的證券	數量持有的證券售出後


普通公眾認購用户的贖回請求權
原因是授予權利	投資者有權要行使正確的	數量有價證券其中右派是可操練	鍛鍊週期	行權價格


[一件重大事件的報道]		見2024年3月4日披露的重大事項修改報告(實收增資決議)

其他事項		1)在分配給公司現有股東後，通過公開發行未認購的股份進行實收增資的聯席牽頭經辦人為韓國投資證券股份有限公司、NH投資證券股份有限公司、KB證券股份有限公司和大新證券股份有限公司。 2)主體實收增資以備用承銷為基礎，在此基礎上，聯席牽頭經理應認購因向現有股東公開發售股份而產生的未認購股份，而這些股份在向現有股東發售股份(定義見下文)後仍未獲認購。認購方式及認購價格詳見第一章發售或出售事項一.發售或出售一般事項發行或出售事項5.承銷等事項 3)以上發行價為最終認購價(定義見下文)。 4) 以上認購日期為現有股東認購日期，本次普通公開發行認購日期為2024年3月11日和2024年3月12日(兩(2)個營業日)。認購一般公開發售股份的公告定於2024年3月8日在本公司及聯席牽頭經辦人的網站上公佈。 5)在韓國，一般公開發行的認購可以在每個聯合牽頭管理人(韓國投資證券有限公司、NH投資證券有限公司、KB證券有限公司和大新證券有限公司)的總公司和分支機構獲得，也可以在他們的網站和HTS和MTS上獲得。然而，根據《證券承銷業務管理條例》第9條第(2)款第7款的規定，如果擬分配給高收益和高風險投資信託基金和普通公眾認購人的股份總數不超過5,000股(基於每股面值5,000韓元)，或如果公開發行總額不超過1億韓元，聯席牽頭管理人可以自己認購，不允許通過公開發行認購。 6)根據《金融服務和資本市場法》第180-4條及其執行法令第208-4(1)條，在2023年12月19日至2024年2月29日期間，從事賣空或委託賣空本公司任何股份的人不得認購本次建議發行，根據上述法案第429-3(2)條，任何違反該等規定的收購股份均可被處以罰款。但是，根據《實施令》第208-4(2)條和《金融投資業務管理條例》第6-34條的規定，且不妨礙建立公平發行價的，可以作為例外情況允許收購股份。

7)如果由於金融監督局(FSS)在審查本公開披露表格過程中的重要事項發生變化而更正本文件中的描述，則本文件中描述的時間表可能會發生變化。

8)相關登記聲明的效力並不確認其描述的真實性或正確性，也不代表政府對標的證券價值的擔保或認可。因此，標的證券的投資責任完全落在股東和投資者身上。

9)發行的各項費用將從公司資金中支付。

第一章發行或出售的有關事項

一、發行或出售的一般事項

公開發行概述

根據金融投資服務及資本市場法第2(1)條，本公司董事會決議案決定與韓國投資證券股份有限公司、NH投資證券股份有限公司、KB證券股份有限公司及大新證券股份有限公司(統稱聯席牽頭經辦人)就彼等於向本公司現有股東配發未認購股份後認購未認購股份訂立協議。本公司決定發行142,184,300股登記普通股(新股)，初步將通過提供認購本公司新股的權利(股份權利)分配給本公司現有股東，由此產生的任何未認購股份將通過公開發售供認購。公開發售後的任何未認購股份應由聯席牽頭經理認購。下面提供了主題證券的概述。

∎	有關發售(或出售)的資料

(單位：KRW，股份)

股份類型

數量
股票

帕爾價值

提供(或銷售)
價格

總產品線金額

提供(或銷售)方法

登記普通股

142,184,300

5,000韓元

韓元9,090

韓元1,292,455,287,000

向現有股東配股，然後公開發行未認購的股份(如果有)

注1)首次董事會決議日期：2023年12月18日

附註2)每股發行價及總髮行額為按最終認購價計算的金額。

∎	計算首次指示性認購價的基準

每股普通股的第一指示性認購價(第一指示性認購價)應使用緊接本款下面的公式計算。第一個指示性認購價將對第一個指示性基本股價(第一個指示性基本股價)應用20%的折扣率(折扣率)，其將為(A)截至2024年1月23日的一個月期間S公司普通股成交量加權平均價(VWAP，其計算方法為相關期間在韓國證券交易所交易的S普通股總價值除以相關期間如此交易的公司S普通股總成交量)的算術平均值。即記錄日期之前的第三個交易日，(Y)截至2024年1月23日的一週期間的VWAP和(Z)S公司普通股於2024年1月23日的收盤價，每種情況下追溯計算的，(B)S公司普通股於2024年1月23日的收盤價；然而，條件是：(I)如上所述確定的價格等於或低於S公司普通股面值(即5,000韓元)，認購價將為S公司普通股的面值，以及(Ii)如果如上所述確定的價格包括的金額低於公司S普通股的報價單位，則該金額應向上舍入到最近的報價單位。


U 第一指示性認購價 (韓元10,070)=		第一指示性基本股價(KRW 13,587)x[1-折扣率(20%)]
U 第一指示性認購價 (韓元10,070)=		1+ [實繳增資比例(39.74%)×貼現率(20%)]

第一個指示性認購價格計算表(2023年12月26日至2024年1月23日)


							(單位：KRW，股份)

數量 Days	日期(年/月/日)		收盤價		成交量		交易價值
1		2023/12/26		12,250		973,159		11,926,104,590
2		2023/12/27		12,390		686,404		8,441,737,930
3		2023/12/28		12,740		1,202,287		15,133,940,700
4		2024/01/02		13,350		2,652,264		35,017,434,200
5		2024/01/03		13,280		1,721,169		23,000,343,790
6		2024/01/04		13,050		964,004		12,544,167,360
7		2024/01/05		13,290		1,032,397		13,611,782,320
8		2024/01/08		14,170		6,359,468		89,462,766,900
9		2024/01/09		13,940		2,707,540		38,487,767,700
10		2024/01/10		13,400		1,583,144		21,529,287,750
11		2024/01/11		13,600		1,882,478		25,388,921,150
12		2024/01/12		13,260		783,335		10,468,018,000
13		2024/01/15		13,150		791,169		10,505,072,010
14		2024/01/16		12,870		1,382,888		17,836,042,920
15		2024/01/17		12,750		2,074,816		26,958,249,190
16		2024/01/18		13,180		1,617,410		21,420,625,950
17		2024/01/19		13,030		964,160		12,638,125,370
18		2024/01/22		13,340		1,356,328		18,123,066,900
19		2024/01/23		13,910		3,006,599		41,638,641,360
一個月VWAP(A)				13,459
一週VWAP(B)				13,391
2024年1月23日收市價(C)				13,910
A、B、C的算術平均值(D)				13,587		[(A)+(B)+(C)]/3
估計基本股價[最小(C，D)]				13,587		C和D的下限
貼現率						20%
首次指示性認購價				10,070		第一指示性訂閲價格=		第一個指示性基本股價x [1-折扣率]
首次指示性認購價				10,070		第一指示性訂閲價格=		1+ [增資比x 貼現率]
				低於S公司普通股報價單位的，向上舍入，如果所得金額小於票面價值，則為票面價值應為估計認購價。

∎	計算第二次指示性認購價格的基準

普通股的第二指示性認購價(第二指示性認購價)應使用緊接本款下面的公式計算。第二指示認購價將對第二指示基本股價(第二指示基本股價)施加20%的折扣率，其應為(A)(X)截至2024年2月29日(即緊接2024年3月6日(即現有股東認購的第一天)之前的第三個交易日)一週期間的VWAP的算術平均值和(Y)S普通股於2024年2月29日的收盤價(均追溯計算)和(B)S普通股於2024年2月29日的收盤價中的較低者；但條件是：(I)如上所述確定的價格等於或低於本公司S普通股的面值(即5,000韓元)，認購價將為本公司S普通股的面值，且 (Ii)如果如上所述確定的價格包括的金額低於本公司S普通股的報價單位，則該金額應向上舍入到最近的報價單位。

U第二指示性認購價格(9,090韓元)=第二指示性基本股價(11,354韓元)x[1-折扣率(20%)]

第二個指示認購價格計算表 (2024年2月23日至2024年2月29日)


							(單位：KRW，股份)

數量 Days	日期(年/月/日)		收盤價		成交量		交易價值
1		2024/2/23		11,550		1,246,301		14,394,674,750
2		2024/2/26		11,520		585,855		6,781,425,400
3		2024/2/27		11,130		1,403,272		15,832,408,340
4		2024/2/28		11,320		1,065,472		12,010,356,570
5		2024/2/29		11,380		2,850,393		31,987,134,210
一週VWAP(A)						11,327
2024年2月29日收市價(B)						11,380
A和B的算術平均值(C)				11,354		[(A)+(B)]/2
估計基本股價[MIN(B，C)]				11,354		B和C的較低者
貼現率						20%
第二指示性認購價				9,090		第二指示語認購價=		第二個指示性基本份額價格x[1-折扣率]
				任何小於S公司普通股報價單位的金額應四捨五入，如果產生的金額小於面值，則面值為預計認購價格。

∎	最終認購價的計算基礎

每股普通股的最終認購價(最終認購價)應為第一次指示性認購價格和第二次指示性認購價中的較低者；但條件是，根據韓國《金融投資服務和資本市場法》第165-6條和第5-15-2根據《韓國證券發行、公開披露等規定》，如果第一指示性認購價和第二指示性認購價中較低的一個低於對最終基準股價(最終基準股價)應用40%折扣率獲得的價格，最終基準股價等於2024年2月27日(即緊接現有股東認購第一天之前的第五個交易日)至2024年2月29日(即緊接現有股東認購第一天之前的第三個交易日)期間的VWAP，追溯計算最終認購價將是通過對最終基本股票價格應用40%的折扣率計算得出的價格。此外，(I)如上所述確定的價格等於或低於 S公司普通股面值(即5,000韓元)，則認購價為S公司普通股的面值，以及(Ii)如上所述確定的價格包括的金額小於公司S普通股的報價單位，則該金額應向上舍入到最近的報價單位。

U最終訂閲價格=最大{最小[每股新股第一指示性認購價、每股新股第二指示性認購價]，最終基本股價的60%}

最終認購價計算表(2024年2月27日至2024年2月29日)


								(單位：KRW，股份)

數量 Days	日期(年/月/日)		收盤價		成交量			交易價值
1		2024/2/27		11,130		1,403,272			15,832,408,340
2		2024/2/28		11,320		1,065,472			12,010,356,570
3		2024/2/29		11,380		2,850,393			31,987,134,210
三個交易日VWAP						11,248
貼現率						40	%
最終基本股價的60%						6,750


類別	認購價
首次指示性認購價		10,070
第二指示性認購價		9,090
最終基本股價的60%		6,750
最終訂閲價格=最高{最低[每股新股第一指示認購價，每股新股第二指示認購價]，最終基本股價的60%}		9,090

∎

提供時間表

[關鍵日期]


日期 (yyyy.mm.dd)	預定事件	備註

2023.12.18	董事會決議

2023.12.18	首次遞交註冊説明書(初步招股章程)

2023.12.18	新股發行公示及配股備案日(備案日)	公司網站(http://www.lgdisplay.com)

2024.01.23	確定首次指示性認購價(定義見下文)	向現有股東分配股權的備案日期前三(3)個交易日

2024.01.25	除權

2024.01.26	記錄日期(股東的最終決定)

2024.02.08	股權分配通知書

2024.02.19	股權上市日期	五(5)個交易日或更多交易日(2024年2月19日至2024年2月23日)

2024.02.26	股權退市	於開始日期前至少五(5)個交易日退市，以供現有股東認購

2024.02.29	最終認購價的計算(定義如下)	開始日期前三(3)個交易日供現有股東認購

2024.03.04	公佈最終認購價	公司網站 (http://www.lgdisplay.com))

2024.03.06	公司S員工持股協會(員工持股協會)認購

2024.03.06 - 2024.03.07	現有股東認購

2024.03.08	一般公開發售認購公告	公司網站(http://www.lgdisplay.com) 韓國投資證券股份有限公司網站。 (http://securities.koreainvestment.com)) NH投資證券股份有限公司網站。 (http://www.nhqv.com)) KB證券股份有限公司網站。 (http://www.kbsec.com)) 大新證券股份有限公司網站。 (http://www.daishin.com))

2024.03.11 - 2024.03.12	認購一般公開發售股份

2024.03.14	股份認購價繳款/退款/分配公告

2024.03.26	新股預定上市日期

注1)如果財務監督管理局在審查相關注冊聲明的過程中，要求更正相關注冊聲明的描述或採取其他措施，則此處描述的時間表可以更改。相關登記聲明的效力並不確認本文中所述內容的真實性或正確性，也不代表S政府對標的證券價值的擔保或認可。因此，標的證券的投資責任完全落在股東和投資者身上。

注2)以上時間表可根據與有關方面的協商而更改。

公開募股方式

[公開發行方式：向現有股東發行股票，然後公開發行未認購的股份(如有)。]


訂閲	股份數量(%)	備註
由ESOA進行訂閲	28,436,860股(20.0%)	根據《金融投資服務和資本市場法》第165-7(1)條和《勞動福利框架法》第38(1)條分配 Esa 認購日期：2024年3月6日(一(1)天)

現有股東認購(股權持有人認購)	113,747,440股(80.0%)	每1(1)股現有股份分配新股的比率(每股分配比率)：0.3178939325股 SAMID 股權分配備案日期：2024年1月26日現有股東認購日期：2024年3月6日至3月7日(兩(2)天) Sat 認購最多可獲得現有股東持有的股份數量。對於股東登記處登記在冊的任何現有股東所擁有的每股股份，一(1)股的股份權利乘以每股分配比率，將分配給該現有股東。

超額認購		《金融投資服務和資本市場法》第165-6(2)條規定的超額認購超額認購倍數：每分配一(1)股新股超額認購也適用於因購買股權而持有股權的人。

公開募集認購(包括高收益、高風險投資信託等認購)		-此認購適用於認購後的零碎股份和未認購股份。未認購股份公開發售認購日期：2024年3月11日 2024年3月12日(兩(2)天)


總計	142,184,300股(100.0%)

注1)本次實收增資將以向現有股東配股的方式進行，然後公開發售未認購股份(如有)。ESOA成員和現有股東認購後的任何零碎股份和未認購股份將優先分配給超額認購的人員。其後產生的任何未認購股份將供公眾認購。

注2)28,436,860股，相當於計劃發行的新股總數的20% (142,184,300股)，將根據《金融投資服務和資本市場法》第165-7條(關於向員工持股協會成員分配股票的特殊情況)和《勞工福利框架法》第38(1)條優先向員工持股協會提供。然而，少於一(1)份全額份額的任何分數都應四捨五入。

注3)現有股東的個人認購限額的計算方法為：(X)股東登記處登記在冊的該股東截至配發新股登記日期登記在冊的股份數目乘以(Y)每股股份分配比率(0.3178939325)；但少於一(1)股全部股份的任何分數均須向下舍入。然而，由於本公司在記錄日期前直接或通過信託間接持有的庫存股數量發生變化，該每股分配比例可能會發生變化。

注4)任何股份持有人(I)可認購不超過該持有人所持股份數目的股份，及(Ii)可超額認購，最高限額為股份數目乘以超額認購比率(20%)。然而，少於一(1)份全額份額的任何分數都應四捨五入。

(i)

可供認購的最大股數=可用股權認購的最大股數+可超額認購的最大股數

(Ii)

可用股權認購的最大股數=擁有的股權數量

(Iii)

可供超額認購的最大股數=可供認購的最大股數配股x超額認購比率(即20%)

附註5)因經紀公司認購及現有股東認購(包括超額認購)而產生的未認購股份及零碎股份，應向韓國公眾發售如下；但根據《證券承銷業務條例》第9(2)3條，公開發售股份的5%將分配給高收益及高風險投資信託基金等，其餘95%將不加區分地分配給個人認購人及機構投資者。但是，如果的股份未全部認購，則剩餘股份將分配給超額認購的集團。

(i)

第一階段：如果因公開發行認購而導致公開發行股份的認購數量超過公開發行股份的數量，如果公開發行股票的認購競爭比例規定的認購人數為十進制數，則小數點前一位的數字為5或更低時進行四捨五入，如果為6或更高時進行四捨五入，以便按比例分配後剩餘股份數最小。然而，對於高收益和高風險投資信託的這5%的公開發行股票以及面向個人投資者和機構投資者(包括集體投資管理人)的剩餘95%的公開發行股票的認購競爭率和分配是單獨計算和分配的。在這種情況下，如果股票未全部認購，則剩餘股份將分配給超額認購的集團。

(Ii)

第二階段：在上述第一階段分配後，未認購的股份將從最大的認購者處連續分配，但如果相同排名的最大認購者認購的股份數量大於未認購股份的數量，則聯席牽頭經理將通過抽籤的方式隨機分配。

附註6)任何於公開發售及分配後仍未獲認購的股份，將由個別聯席牽頭經辦人(就其本身賬户)按強制性個人認購股份數目認購，最高可達彼等各自的最高強制性認購股份數目。

注7)然而，根據《證券承銷業務條例》等第9(2)5條，如果擬分配給高收益和高風險投資信託基金和個人認購人的股份總數不超過5,000股(基於每股面值5,000韓元)，或如果公開發行總額不超過1億韓元，則聯席牽頭經理可以按照各自的認購比例認購自己的賬户，而不向普通公眾認購。

LOGO 《金融投資服務和資本市場法》第165-7條(關於向員工持股協會成員分配股票的特殊情況)

(1)

總統令規定的股票上市公司或擬在總統令規定的證券市場上市的公司(下稱相關公司)擬公開發售或出售其股票的，應將公開發行或出售的股票總數的20%分配給職工持股協會(指根據《勞動福利框架法》成立的職工持股協會的成員；此後，儘管《商法》第418條的規定，相關公司的(Br)也應適用：但這不適用於下列情況：

總統令規定的公司在《外商投資促進法》規定的外商投資公司中發行股票的；

總統令規定的其他情形，有關公司不能將其股票優先分配給員工持股協會的成員。

(2)

第(1)款不適用於員工持股協會成員持有的股票數量超過已發行和新發行股票總數的20%的情況。

(3)

以第165-6第(1)款規定的方式發行新股的，商法第419條第(1)款至第(3)款不適用於根據第(1)款分配給員工持股協會成員的部分。

(4)

金融服務委員會可確定根據第(1)款向員工持股協會成員分配股票所需的標準並將其公示，以及處置等。

[這篇文章是2009年2月3日新加入的][2013年4月5日修訂的條款標題]

LOGO 《金融投資服務和資本市場法施行令》第176-9條（關於向員工持股會成員分配股票的特殊情況的説明等）

(1)

本法第一百六十五條之七第一項第二款規定的上市公司，除第四條第二款第二項以外，係指其股票在韓國證券交易所為本法第四條第二款第二項規定的證券交易而設立的證券市場上市，並由金融服務委員會確定和公佈的公司（以下簡稱上市證券市場）。

(2)

第一百六十五條本法第一百六十五條之七第一項第一款總統令第二項所定有價證券市場，除各款外，係指有價證券市場。

(3)

本法第一百六十五條之七第一項第二款總統令規定之情形，係指下列情形之一：

凡任何股份上市法團（指其股票在有價證券市場上市的公司）公開發行新股或流通股，並將職工持股會會員的認購價（指依勞工福利綱要法成立之員工持股會會員;（以下同款適用於本條）和收購價值（收購價值低於其票面價值的，參照票面價值;以下適用於本條）根據主要條款認購前12個月內獲得的公司股票，但以下各款除外，（一）本法第一百六十五條之七第一款規定的數額超過公司認購前十二個月支付的工資總額（指應納所得税的工資）的;

滿足以下所有要求：

(a)

根據公開發行或出售的股票數量、員工持股會成員支付股票的能力以及金融服務委員會確定並公開通知的其他理由，員工持股會成員認購股票總數的20/100不可行;

(b)

第一百六十五條人民法院應當依照本法第一百六十五條第七款第（一）項的規定，（一）勞動福利綱要法規定的職工持股會有意收購認購或出售比例低於第（一）項規定的股票根據職工持股會會員大會決議，

(c)

除本法第165-7條第（1）款第（b）項規定的情形外，公司應書面同意按照本款第（b）項規定的分配比例分配股票。

(4)

職工持股會會員依本法第一百六十五條之七第二項規定持有之股份，在股東名冊上職工持股會代表姓名發生變更的根據本法第119條第（1）款向金融服務委員會提交公開發行或出售證券登記聲明之日的前一天（因本法第一百一十九條第二款前款通用貨架登記表已備案而未備案的，為股東大會或者董事會決議之日）：前提是，在股票電子登記的情況下，（指證券及債券電子登記法第二條第二款之電子登記）（以下同）經由勞工福利基本法第四十三條第一項所稱受託人（以下稱受託人）及第四十三條第一項所稱信託公司存託於證券保管機構之股票第三百一十條（一）投資人之帳簿為基礎計算之。

[這篇文章是2009年2月3日新加入的][2013年7月5日修訂的條款標題]

∎	每股分配比率的計算基準


類別	細節
A.普通股		357，815，700股
B.優先股
C.已發行股份總數（A + B）		357，815，700股
D.庫藏股+庫藏股信託
E.不包括庫存股的已發行股份總數(C、S、D)		357，815，700股
F.實收資本增發新股數量		142,184,300股
G.增資比率(F/C)		39.74	%
H.分配給ESOA的股份數量(F×20%)		28,436,860股
一、分配給現有股東的股份數量(F/H)		113,747,440股
J.現有股東每持有一(1)股分配的股份數量(i/ E)		0.3178939325的份額

公開發行價格的確定方法

由於《韓國證券發行、公開披露等條例》第條第5-18條規定的向現有股東配股發行股份認購價的釐定程序已取消，本公司可酌情以任何方式釐定每股認購價。然而，由於擔心市場混亂，並考慮到現有做法，本公司已選擇部分適用韓國證券發行、公開披露等規定的第57條來確定增資的每股普通股認購價。

(1)

預估訂閲價格。預計認購價應使用緊接本款下方的公式計算。預計認購價將對估計基本股價應用折扣率20%，包括(A)截至2023年12月15日止一個月期間(X)S普通股的算術平均值(即緊接本公司董事會通過增資決議日期前的交易日)、(Y)截至2023年12月15日止一週期間的平均每股平均價值及(Z)S普通股於2023年12月15日的收市價，兩者中以較低者為準。及(B)S普通股於2023年12月15日的收市價；然而，(I)如上所述釐定的價格包括低於S公司普通股的報價單位的金額，則該金額應向上舍入至最近的報價單位，及(Ii)如上所述釐定的價格等於或低於S普通股的面值，則認購價為S普通股的面值。

預估認購價=[估計基本股價x(折扣率1%)] / [1+(增資比比率**x貼現率)]

增資比率=增資前擬發行新股數量/已發行和流通股總數

(2)

第一指示性認購價：每股普通股的第一指示性認購價( 第一指示性認購價)應通過使用緊接本段下面列出的公式並對第一指示性基本股價(第一指示性基本股價)應用20%的折扣率來計算，其應為(A)截至2024年1月23日的一個月期間的(X)VWAP的算術平均值，(Y)截至2024年1月23日的一週期間的VWAP，和(Z)和S公司普通股於2024年1月23日的收盤價，分別追溯計算和(B)S公司普通股於2024年1月23日的收盤價；但條件是：(I)如上所述確定的價格中包含的金額低於S公司普通股的報價單位，則該金額將向上舍入到最近的報價單位；(Ii)如果如上所述確定的價格等於或低於S公司普通股的面值，則認購價應為S普通股的面值。

首次指示性認購價=[第一指示性基本股價x(1%折扣率)] / [1+ (增資比x貼現率)]

(3)

第二指示性認購價：每股普通股第二指示性認購價(第二指示性認購價)應使用緊接本款下面列出的公式並對第二指示性基本股價(第二指示性基礎股價)應用20%的折扣率來計算。以(A)(X)現有股東認購首日前第三個交易日止一週期間的平均等值收益與(Y)S普通股在緊接現有股東認購首日前第三個交易日的收市價兩者中的較低者為準，兩者中的較低者分別追溯計算，及(B)S普通股在緊接現有股東認購首日前第三個交易日的收市價；然而，條件是(I)如上所述確定的價格包括的金額低於S普通股公司的報價單位，則該金額應向上舍入到最近的報價單位，及(Ii)如果如上所述確定的價格等於或低於S普通股公司的面值，則認購價應為S公司普通股的面值。

第二指示認購價=第二指示基本股價x(1歐元折扣率)

(4)

最終認購價：每股普通股的最終認購價(最終認購價)應為第一指示性認購價和第二指示性認購價中較低的一個；但是，根據韓國《金融服務和資本市場法》第165-6條和第5-15-2根據《韓國證券發行、公開披露等規定》，如果第一指示性認購價和第二指示性認購價的較低者小於追溯計算的從緊接現有股東認購第一天前第五個交易日至緊接現有股東認購第一天之前的第三個交易日期間的最終基準股價(最終基準股價)40%的折扣率所獲得的價格。最終認購價將是通過對最終基本股票價格應用40%的折扣率計算得出的價格。此外，(I)如上所述確定的價格中包含的金額低於S普通股公司的報價單位，則該金額將向上舍入到最近的報價單位；(Ii)如果如上所述確定的價格等於或低於S公司普通股的面值，則認購價為S公司普通股的面值。

最終訂閲價格=最高{最低[每股新股第一指示性認購價，第二指示性每股新股認購價 ]，最終基本股價的60%}

注意事項：後續在韓國公開發售未根據配股認購的股份的認購價將與最終認購價相同。

有關要約(或出售)程序等事宜。

A.要約或出售條款


		(單位：KRW，股份)

類別		細節
發售或出售的股份數目		142,184,300
每股發行或出售價格	估計數
每股發行或出售價格	明確的	韓元9,090
發售或出售總額	估計數
發售或出售總額	明確的	韓元1,292,455,287,000


認購單位	1)ESOA：ESOA成員的訂閲單位為一(1)份。ESOA成員的個人認購限額是分配給ESOA的股份數量。 2)現有股東(股權持有人)：每個股東的認購單位為一(1)股。現有股東的個人認購限額應為(I)所持股份及(Ii)可供超額認購的股份之和(持有的每單位股份為0.2股)(不足一股的零碎股份四捨五入)。 3)公開發行：普通公眾認購的最低認購單位為10股，超過10股的認購以下表為準。普通公眾認購人的認購上限為分配給公開發行的股份的100%，超過認購限額的股票將被視為未獲認購。
	射程		單位訂閲
	從(包括)10股	至(包括)100股		10股
	來自(不包括)100股	至(包括)500股		50股
	從(不包括)500股	至(包括)1,000股		100股
	來自(不包括)1,000股	至(包括)5,000股		500股
	來自(不包括)5000股	至(包括)10,000股		1,000股
	來自(不包括)10,000股	至(包括)50,000股		5,000股
	來自(不包括)50,000股	至(包括)100,000股		10,000股
	來自(不包括)100,000股	至(包括)500,000股		50,000股
	從(不包括)500,000股	至(包括)1,000,000股		10萬股
	起（不含）100萬股	至（含）500萬股		50萬股
	起（不含）500萬股	至（含）1000萬股		100萬股
	起（不含）1000萬股	至（含）5000萬股		200萬股
	超過5000萬股			500萬股

認購期	ESOA	開始日期		2024年3月6日
	ESOA	結束日期		2024年3月6日
	現有股東（股權持有人）	開始日期		2024年3月6日
	現有股東（股權持有人）	結束日期		2024年3月7日
	公開發行或出售	開始日期		2024年3月11日
	公開發行或出售	結束日期		2024年3月12日
認購保證金	ESOA			100%的已訂閲金額
	現有股東（股權持有人）			100%的已訂閲金額
	超額認購			100%的已訂閲金額
	公開發行或出售			100%的已訂閲金額
到期(退款)日期				2024年3月14日
新股分派基準日(結賬日)				2024年1月1日

注1)如果FSS在審查相關注冊聲明的過程中要求對相關注冊聲明的描述或採取的其他措施進行更正，則此處描述的時間表可以更改。相關登記聲明的效力並不確認本文所述內容的真實性或正確性，也不代表S政府對標的證券價值的擔保或認可。因此，標的證券的投資責任完全落在股東和投資者身上。

注2)上述時間表可根據與有關各方的協商而更改。

B.要約或出售程序

(1)

公告日期和方式


類別	公告日期	公示方式
新股發行公告及備案日期	2023年12月18日	公司網站 (http://www.lgdisplay.com))

公開公佈最終認購價	2024年3月4日	公司網站 (http://www.lgdisplay.com))

認購未認購股份公開發售公告	2024年3月8日	公司網站 (http://www.lgdisplay.com)) 韓國投資證券股份有限公司網站。 (http://securities.koreainvestment.com)) NH投資證券股份有限公司網站。 (http://www.nhqv.com)) KB 證券有限公司網站 (http://www.kbsec.com)) 大新證券股份有限公司網站。 (http://www.daishin.com))

一般公開發售未認購股份的分配公告	2024年3月14日	公司網站 (http://www.lgdisplay.com)) 韓國投資證券股份有限公司網站 (http://securities.koreainvestment.com)) NH投資證券股份有限公司網站。 (http://www.nhqv.com)) KB證券股份有限公司網站。 (http://www.kbsec.com)) 大新證券股份有限公司網站。 (http://www.daishin.com))

注)關於認購後超額押金的退還，將在聯合牽頭經理的網站上張貼相關通知，以代替個別通知。

(2)

訂閲方式

①

ESOA成員的所有認購應以ESOA負責人的名義在聯席牽頭管理人之一的大新證券總公司或分支機構進行。

②

現有股東認購(股權持有人認購)：向證券公司(即現有實益股東；以下簡稱普通股東)交存股票的現有股東可向該證券公司的總行或任何分支機構或任何聯席牽頭管理人認購新股。另一方面，在S轉讓代理人的本公司特別賬户中持有股票而未向證券公司(即登記股東；以下簡稱特別賬户持有人)存放股票的現有股東，在提交個人身份證明後，可在各聯席牽頭經理的總行或分支機構認購，同時連同新的股份分配通知。認購時，每位認購人需填寫認購表，一式兩份，並與訂金一併提交認購。

韓國自2019年9月16日開始實施電子證券系統，在電子證券系統生效之日，強制轉換為電子證券的上市公司的上市股票被轉換為電子證券。在實施電子證券系統之前，受益股東的股票被存入證券公司，但在該制度實施後，受益股東的股票在證券公司的賬户中集體轉換為電子證券，現有登記股東持有的股票現在以轉讓代理開立的專用賬户發行，併為每個持有人進行管理。

對於此次增資，股權將以電子證券的形式發行。為證券公司經紀賬户中的股東持有的股份(即，現有受益股東持有的股份)分配的股份權利是在相關證券公司的賬户中發行和接收的，而分配給轉讓代理的特殊賬户中管理的股份的股份(即，登記股東持有的股份)是在轉讓代理內的特殊賬户中向每個持有人發行的。

一旦特別賬户持有人(即現有註冊股東)向轉讓代理申請將股權從特殊賬户轉移到普通電子註冊賬户(即證券公司經紀賬户)，他們就可以參與此次增資認購或交易股權。

？特別賬户持有人？(即，現有登記股東？)也可通過直接在聯合牽頭管理人的總公司或分支機構認購，而無需將股票權利轉移到一般電子登記賬户？(即證券公司經紀賬户)，從而認購這項增資。然而，請注意，只有在向轉讓代理申請將股權從特殊賬户轉移到普通電子登記賬户(即證券公司經紀賬户)後，才能買賣股權。

《股票和債券電子登記法》

第二十九條(設立和管理特別賬户)

(1) 發行人以電子方式登記已根據第25條至第27條頒發證書的股票等的，在根據第25條第(1)款申請新的電子登記之前，應在轉讓代理或總統令規定的機構(下稱轉讓代理等)中為股票等的持有人或質權人在緊接基準日之前的營業日登記的股票等的持有人或質權人的名下設立電子登記賬户(下稱專用賬户)，未依照第二十七條第(1)款第2款的規定予以公告或未提交股票證書等。

(2)根據第(1)款設立特別賬户時，根據第22條第(2)款或第23條第(2)款編制的電子登記賬簿(下稱本條專用賬簿)中以電子方式登記的股票等，不得根據第30條至第32條以電子方式登記；但下列情況之一不適用：

1.在股票等以電子方式登記在專用賬簿之前，非有關特別賬户的所有權持有人已成為股票等的持有人或質權人的，如提交股票證書等並不切實可行，則須提交(指提交有關股票作廢判決的正本及核證副本等)；此後，在第二款或第三款中適用於發行人標明股票等權利的股票等，並擬根據第三十條的規定，通過賬户間轉移的方式，將股票等電子登記在發行人名下的電子登記賬户等(相關股票等設立質押，但限於下列情形之一)；

(A)取消對相關股票等設立的質押；

(B)相關股票等的質權人同意將股票等轉移到持有人名下的另一個電子登記賬户，而不是該特別賬户；

(二)有關專户持有人提交標明有電子登記股票等權利的股票等憑證，擬依照第三十條的規定，將股票等轉至其名下的專户以外的其他電子登記賬户的(以相關股票等設定質押的，僅限於第一款所列情形)；

(三)質權人作為相關專户的權利人，按照第三十條的規定，向發行人提交股票等憑證，擬將股票等轉至專户以外的電子登記賬户的；

4.總統令規定的其他情形，其中特別賬户中以電子方式登記的股票等權利持有人的利益很可能不會受到損害。

(3) 任何人不得根據第30條申請電子登記賬户間的轉讓，以便將股票等轉移到特殊賬户；但根據第(1)款設立特殊賬户的發行人因總統令規定的理由提出申請的，不適用於此。

(4) 如果轉讓代理人等根據第(1)款代表發行人設立一個特別賬户，則儘管《金融交易和保密法》第3條另有規定，轉讓代理人等無需確定將作為持有人或質權人在特別賬户上以電子方式登記的人的真實姓名。

③	超額認購：只有通過行使股份權利認購新股的人，才可以額外認購根據其股份權利可以認購的最高股份數量的20%。然而，在這種情況下，任何少於全部股份的零頭都不能供認購。

可供認購的最大股數(超額認購限制)=可用股權認購的最大股數 +可供超額認購的最大股數

可用股權認購的最大股數=擁有的股權數量

可供超額認購的最大股數=可供認購的最大股數配股x超額認購比率(即20%)

④	公開發行股票的認購人應當是按照《金融交易實名制和保密法》的規定以法定姓名認購的人，並持個人身份證件，向相關認購地點提交規定的認購表格和認購保證金。對於公開發行的訂户，允許在各自的認購地點進行多次認購，但不允許在一個認購地點進行重複認購。對於作為集合投資工具的認購者，除由不同管理實體管理的集合投資工具外，不允許在一個認購地點進行多個認購。高收益、高風險投資信託認購的，應當在認購時向有關認購地點提交符合《證券承銷業務管理條例》第二條第十八款等規定要求的文件。和不屬於其中第9條第(4)款的範圍，以及顯示其總資產的文件。

⑤	認購應當以認購股份為單位。超過每人超額認購限額的部分視為無人認購，負責處理認購事項的相關人員應在支付到期日前將差額返還給相關認購人，自收到認購價之日起不支付利息。

⑥	擬認購本次增資計劃的投資者(《金融投資服務和資本市場法》第9(5)條規定的專業投資者及《金融投資服務和資本市場法》第132條規定可獲豁免交付招股説明書的發行人除外)應獲得招股説明書，並簽署招股説明書確認文件。

⑦

認購限額

ESOA成員的認購單位為一(1)股，認購限額為分配給ESOA的股份數量。

現有股東(即，股份權利持有人)的個人認購限額應為(I)股份數目(因不足一股股份而四捨五入)的總和(因不足一股股份而四捨五入)，計算方法為：(A)將截至記錄日期在股東登記處登記的股份數目乘以(B)每股分配比率(0.3178939325)，及(Ii)可供超額認購的股份數目(持有的每單位股份為0.2股)(少於一股的零碎股份將向下舍入 )。然而，由於在記錄日期之前由公司直接或通過信託間接持有的庫存股數量的任何變化，每股分配比例可能會發生變化。

適用於一般公開發售認購人的認購限額應在韓國一般公開發售股份分配總數以內，超過認購限額的股份視為未獲認購。

⑧

其他事項

認購人在公募配售中多次認購時，視為未認購任何認購。但是，如果現有股東認購了按照每股分配比例分配的股份數量後參與公開發行，將不被視為禁止多次認購。

超過每人認購限額的部分，視為沒有認購。

任何訂户必須根據《實名金融交易和保密法》使用其法定姓名進行認購。

根據《金融投資服務和資本市場法》第180-4條和《金融投資服務和資本市場法》執行法令第208-4(1)條的規定，如果某人在2023年12月19日至2024年2月29日期間賣空本公司發行的股票或委託進行賣空，該人不得認購本次發行(或出售)的股份，違反此等規定的任何股份收購行為將受到金融投資服務和資本市場法第429-3(2)條的處罰。然而，如果收購符合《金融投資服務和資本市場法》第208-4(2)條和《金融投資業務條例》第6-34條，且不妨礙制定公平的發行(或出售)價格，則可作為例外情況允許收購股份。

但有下列情形之一的，允許以發行(出售)方式收購股份：

① 在禁止通過發售(出售)收購股票的賣空期間，以價格競爭的交易形式購買的股票數量超過賣空訂購的股票總數(限於截至買賣協議簽署之日在正常市場交易時間內購買的股票)。

② 根據《證券市場業務規例》或《韓國交易所衍生品市場業務規例》的定義，為提供流動資金及進行市場莊家而進行特定股票的賣空或委託賣空的指令。

③ 是一個獨立的交易單位*(在同一實體內)，在禁止通過發售(出售)收購股票的賣空期間，沒有參與賣空或委託賣空指令，正在通過發售(出售)收購股票。

* 符合《金融投資業務管理條例》第六條-第三十條第(五)項規定自主決策和使用不同證券賬户的交易單位。

(3)

訂閲位置


認購		訂閲位置	訂閲日期
ESOA		聯席牽頭經辦人之一的大新證券股份有限公司總公司或分支機構	2024年3月6日
現有股東（股權持有人）	特別賬户持有人(現有註冊股東)	聯合牽頭管理人的總公司或分支機構	2024年3月6日至2024年3月7日
現有股東（股權持有人）	普通股東(現有受益股東)	1)LG Display Co.股票截至備案日存放的相關證券公司的總公司或分支機構；或2)聯合牽頭管理人的總公司或分支機構	2024年3月6日至2024年3月7日
公開發行認購(包括高收益和高風險投資信託的認購)		聯合牽頭管理人的總公司或分支機構	2024年3月11日至2024年3月12日

(4)	基於訂閲結果的分配方法

①

ESOA

28,436,860股，相當於計劃發行的新股總數(142,184,300股)的20%，將根據《金融投資服務和資本市場法》第165-7條優先向ESOA發售。

②

現有股東

截至記錄日期(計劃於2024年1月26日)18：00在本公司S股東登記處登記的任何股東(任何該等股東、現有股東)將獲分配予任何股東的股份數目(即認購限額)應為現有股東持有的股份數目乘以0.3178939325股 (但少於一(1)股全部股份的任何分數均須四捨五入)。認購的股份數量將在上述認購限額內分配。然而，每股分配比率可能會因本公司在記錄日期前直接或通過信託間接持有的庫存股數量的任何變化而發生變化。

③

超額認購分配

如果員工持股辦公室和現有股東(股權持有人)認購後出現未認購股份，則該等未認購股份應按現有股東(股份權利持有人)超額認購的股份數量(超額認購比例：每分配新股0.2股)進行分配；然而，由此產生的任何少於一(1)股全額股份的零頭應向下舍入，不進行分配，此外，如果超額認購股份數量少於未認購股份數量，則將分配100%。

可供認購的最大股數(即超額認購限額)=可用股權認購的最大股數 +可供超額認購的最大股數

可用股權認購的最大股數=擁有的股權數量

可供超額認購的最大股數=可供認購的最大股數配股x超額認購比率(即20%)

④	在韓國認購公開發行股票

如上所述，由於ESOA認購、現有股東認購和超額認購而產生的未認購股份和零碎股份將由聯席牽頭經理向韓國公眾發售如下；但根據證券承銷業務條例等第9(2)3條，公開發售的股份中將有5%分配給高收益和高風險投資信託基金，其餘95%將不加區分地分配給個人認購人和機構投資者。高收益、高風險投資信託公開發行股票中的5%，以及個人認購人和機構投資者認購的剩餘95%的認購競爭率和分配應分別計算和分配。但根據《證券承銷業務管理條例》等第9條第(3)款的規定，未足額認購的，剩餘部分分配給超額認購的團體。

(i)

在計算韓國公開發售的分配金額時，對於聯合牽頭經理的認購金額 (指在聯合牽頭經理各自的認購地點根據公開發售方法收到認購的認購股份數量，並分別為聯合牽頭經理計算)，聯合牽頭經理將應用綜合競爭比率(等於認購者根據公開發售方法向聯合牽頭經理申請的認購金額的總和除以為公開發行分配的股份數量)，以向認購者分配各自的金額(合併分配)

(Ii)

在公開招股分配時，如果聯席牽頭管理人的總認購金額超過了公開招股的配售股數，如果根據公開招股認購競爭比例向認購人分配的股份數量為十進制數字，如果數字為5或更低，則將第一位小數的數字四捨五入，如果為6或更高，則向上舍入，以便按比例分配後剩餘股份的數量最小。此後，最終剩餘股份將從最大認購人那裏連續分配，但如果相同排名的最大認購人認購的股份數量大於最終剩餘股份數，聯合牽頭經理將通過抽籤方式隨機分配。

(Iii)

如果聯席牽頭經辦人的總認購金額低於公開發行股票的分配數量，則各聯席牽頭經辦人應為其自身獲得強制個人認購的股票數量。根據備用包銷協議第二條第四款，不足認購的經理人（其中不足認購的經理人是指認購額低於其最高限額的公司）的強制性個人認購股份數量，是以公開發行的配售股份數量除以有關聯席牽頭經理人的包銷比例計算的，而不足認購的公司免於強制性個人認購的股份數量，是以分配剩餘認購的經理人的盈餘計算的-認購金額（指認購金額超過其強制性個人認購最高股數的部分，但至少為零）。就上述而言，超額認購管理人是指認購金額超過其強制性個人認購最高股的管理人。

(Iv)

然而，根據《證券承銷業務條例》第九條第二款，如果分配給高收益和高風險投資信託和一般公眾認購者的股份總數不超過5，000股（基於每股面值5，000韓元），或者如果公開發行總額不超過 1億韓元，則不得將股份分配給一般公眾認購者。

(5)

招股説明書的分發

根據《金融投資服務和資本市場法》第124條，本公司和聯席牽頭經辦人有義務交付認購股份的招股説明書，所有參與本次實繳增資認購的投資者必須收到招股説明書。

投資者（《金融投資服務和資本市場法》第9（5）條規定的專業投資者以及根據《金融投資服務和資本市場法實施令》第132條發行人免於分發招股説明書的人除外）希望認購已支付的-必須注意，必須採取確認收到招股説明書等措施，才能參與本次實繳增資的認購。

投資者可以書面、電話、電報、傳真、電子郵件或類似的電信方式，或金融服務委員會規定和公開通知的其他方式表示拒絕接收招股説明書的意圖。

①招股説明書的派發方式及日期


類別	分配方法	分發日期
作為ESOA成員的訂閲者	根據《金融投資服務和資本市場法實施令》第132條豁免的分銷	不適用

作為現有股東的認購人	通過以下方法1）、2）和3）分發： 1）郵寄 2）在韓國投資證券公司的總公司和各分公司分發，有限公司，NH Investment & Securities Co.，有限公司，KB證券有限公司有限公司，和大信證券公司，公司 3）通過韓國投資證券公司的網站或HTS/MTS分發，有限公司，NH Investment & Securities Co.，有限公司，KB證券有限公司有限公司，和大信證券公司，公司	1)郵寄：可以在現有股東認購的第一天(2024年3月6日)之前收到 2)在韓國投資證券股份有限公司、NH投資證券股份有限公司、KB證券股份有限公司和大新證券股份有限公司的總公司和分支機構進行分銷：至最後認購日期(2024年3月7日) 3)通過韓國投資證券株式會社、株式會社、NH投資證券株式會社、KB證券株式會社和大新證券股份有限公司各自的網站或HTS/MTS分銷：截止認購最後日期(2024年3月7日)

普通公眾認購者(包括高收益和高風險投資信託基金)	通過方法1)和2)分發： 1) 在韓國投資證券股份有限公司、NH投資證券股份有限公司、KB證券股份有限公司和大新證券股份有限公司各自的總公司和分支機構分發。 2)通過韓國投資證券股份有限公司、株式會社、NH投資證券股份有限公司、KB證券股份有限公司和大新證券股份有限公司各自的網站或HTS/MTS分發。	1)在韓國投資證券股份有限公司、NH投資證券股份有限公司、KB證券股份有限公司和大新證券股份有限公司的總公司和分支機構進行分銷：至最後認購日期(2024年3月12日) 2)通過韓國投資證券股份有限公司、NH投資證券股份有限公司、KB證券股份有限公司和大新證券股份有限公司各自的網站或HTS/MTS分銷：截止認購最後日期(2024年3月12日)

ø	請注意，除非投資者採取措施確認收到招股説明書等，否則他們將無法參與認購本次實繳增資。

②

確認程序

通過郵寄方式收到招股説明書的認購人

如果您訪問聯席牽頭經紀的分支機構進行認購，請填寫一份表格，確認已收到招股説明書，然後再繼續認購。

如果通過HTS或MTS訂閲，請選中訂閲屏幕上確認已下載並收到招股説明書的框，然後才能繼續訂閲。

在參與向現有股東配股認購的情況下，現有股東可以通過電話認購。在繼續認購前，請通過電話確認現有股東S的身份，並確認已收到招股説明書。

通過訪問聯合銷售線索經理的分支機構收到招股説明書的認購人

在繼續訂閲之前，請填寫一份確認已收到招股説明書的表格。

通過網站或HTS/MTS收到招股説明書的認購人

在繼續訂閲之前，請在確認下載並收到訂閲屏幕上的招股説明書的框中打勾。

③

其他

對於本次實繳增資，招股説明書將在相關登記聲明生效後郵寄給在股東登記處登記的股東。因郵寄退回或其他原因未收到招股説明書的投資者可通過分支機構訪問收到招股説明書。此外，招股説明書也可從韓國投資證券股份有限公司、NH投資證券股份有限公司、KB證券股份有限公司和大新證券股份有限公司的網站以電子文件的形式下載。但是，如果以電子文件的形式收到招股説明書，只有在滿足《金融投資服務和資本市場法》第124(1)條的所有要求的情況下，才允許認購。

通過韓國投資證券株式會社、NH投資證券株式會社、KB證券株式會社和大新證券股份有限公司以外的證券公司進行認購向現有股東配股：請按照適用證券公司的認購方式和規定進行認購。但是，請注意，除非投資者履行確認收到招股説明書等手續，否則投資者將無法參與認購本次實繳增資。

ø	投資者不得參與本次實繳增資認購，除非投資者收到招股説明書或以書面或可接受的方式表示拒絕接受招股説明書。

相關法律法規

金融投資服務和資本市場法

第九條(其他定義)

(5)

本法所稱專業投資者是指下列任何實體，其根據與金融投資工具有關的專業知識、所擁有的資產規模等，有能力承擔伴隨投資而來的風險：但當總統令規定的專業投資者向金融投資業務實體發出書面通知，表示其打算被視為普通投資者時，金融投資業務實體應同意該專業投資者被視為普通投資者，除非有正當理由；如果金融投資業務實體同意，則該專業投資者應被視為普通投資者：

1.國家；

2.韓國銀行；

3.總統令規定的金融機構；

4.股票上市公司：上市公司進行交易的場所非處方藥與金融投資業務主體合作的衍生產品，向金融投資業務實體書面通知其擬被視為專業投資者的，視為專業投資者；

5.總統令規定的其他實體。

第124條(合理使用投資説明書)

(1)

任何人不得允許他人收購證券或向他人出售證券，除非投資招股説明書(指第(2)3款所指的簡式投資招股説明書，如集合投資證券投資者未按照第123條的規定單獨要求交付投資招股説明書；以下本款和第132條適用)在相關登記聲明生效後向擬收購證券的人(不包括專業投資者和總統令規定的人)交付。在這種情況下，如果投資招股説明書是根據第436條以電子文件的方式交付的，則在完全滿足下列要求的情況下，應視為已交付：

1.電子文件收件人(下稱電子文件收件人)應同意以電子文件方式交付招股説明書；

2.電子單據的收件人應指定電子傳輸媒介的種類和接收電子單據的地點；

3.電子單據的收件人應確認其收到電子單據；

4.電子文件的內容應與投資招股説明書的內容一致。

《金融投資服務和資本市場法》執行令

第十一條(公開發行證券和公開出售證券)

(1)

在根據該法第9條第(7)款和第(9)款計算50人時，在公開邀請認購前六個月內以公開發行或公開出售以外的任何方式被邀請認購與即時情況下的證券屬於同一類別的證券的人數應合計：但下列任何人不包括在此類合計之外：

1.以下任何一名專業人士：

(A)專業投資者；

(B)刪除；

(C)根據《註冊會計師法》設立的會計師事務所；

(D)信用評級公司(指根據該法第335-3條授權從事信用評級業務的公司；下文同樣適用)；

(E)向具有官方認可資格的發行人提供會計、諮詢服務或類似服務的人，如註冊會計師、評估師、律師，專利代理人或税務會計師；

(F)金融服務委員會從專業人士中確定並公開通知的、對發行人的財務狀況、商業事務等有充分了解的任何其他人；

2.下列任何有關人士：

(A)最大股東(指《金融公司公司治理法》第2條第6款所界定的最大股東)。在這方面，財務公司應被解釋為公司，持有不少於流通股總數5/100的發行人和股東的流通股(包括股權；下同適用)作為發行人和股東的流通股；

(B)發行人的高級管理人員(包括《商法》第401-2(1)條各項所述的人；下文適用於本項)和根據《勞工福利框架法》設立的員工持股協會的成員；

(C)發行人及其高管的關聯公司；

(D)非上市股份公司的股東(不包括曾公開發售或出售其股票的公司) 如發行人是非上市股份公司；

(E)發行人是根據外國法規設立的外國企業的發行人的境內關聯公司的高管和/或員工，並根據股票期權計劃等將其股票出售給境內關聯公司的高管和/或員工，以改善員工的福利；

(F)公司的發起人，如果公司是由發行人註冊成立的；

(G)金融服務委員會確定並公告的對發行人的財務狀況、商業事務等有充分了解的其他相關人士。

第一百三十二條(免發投資説明書的人員)

？該法第124(1)條前部分規定的總統令所規定的，除下列各款外，係指下列各款所指的人員：

屬於第11條第(1)款第(C)項至第(F)項和第11條第(1)款第2項的任何規定的人；

1-2.

第11條第(2)款第2款或第3款所指的人員；

表示拒絕以書面、電話、電報、傳真、電子郵件或類似電信或金融服務委員會確定並公開通知的其他方式收到招股説明書的人；

擬增購相當於已購入的集合投資證券的人：但應限於有關集合投資證券的投資招股説明書提供的細節與緊接之前發佈的投資招股説明書相同的情況。

(6)

有關新股交割的事宜

新股開始交割日期(預定)：2024年3月26日(由於電子證券系統於2019年9月16日開始實施，股票於上市日登記發行至各股東持有的股份賬户，無需簽發實物證書，自上市日起即可派發。但是，請注意，上述時間可能會根據與相關各方的業務討論而更改。)

(7)	有關認購按金的更換、退還等事宜

認購保證金為認購金額的100%，計入股票認購價支付到期日的認購價。認繳保證金不計息。

(8)	股份認購價支付地點：KEB HANA銀行雙塔分行

C.有關股權的事宜


記錄日期	股權交易金融投資經營主體
記錄日期	公司名稱	公司識別碼
2024年1月26日	韓國投資證券股份有限公司	00160144

2024年1月26日	NH投資證券有限責任公司	00120182

2024年1月26日	KB證券股份有限公司	00164876

2024年1月26日	大新證券股份有限公司。	00110893

(1)	在本次向現有股東配股的實收增資中，公司將根據《金融投資服務和資本市場法》第165-6(3)條和《證券發行、公開披露等規定》第5-19條的規定，向其發行代表現有股東按各自持股比例認購新股的權利的股權。

(2)	本次實繳增資中，將於電子證券系統實施日(即2019年9月16日)後發行並掛牌的股權將作為電子證券發行。分配給證券公司經紀賬户中股東持有的股份(即現有受益股東的股份)的股份將在相關證券公司的賬户中發行和接收，分配給轉讓代理的專用賬户中管理的股份(即現有登記股東的股份)的股份將在轉讓代理內的專用賬户中向每位所有者發行。

(3)	將經紀出售和購買股權的證券公司是韓國投資證券有限公司、NH投資證券有限公司、KB證券有限公司和大新證券有限公司。

(4)

股權的出售及購買等

股東買賣股權的，應當持該股權買賣的證明文件，要求股權所在證券公司以交易對手的名義將該股權轉入該證券公司的賬户。透過該證券購買任何股份的人士公司S賬户可認購最多100%的股份數量，如在認購期內未作出認購，股份項下的權利及效力將不復存在。

(5)	購買八分之一股票的投資者的認購方式

股權存放於證券公司的受讓人可透過有關證券公司的辦事處及各聯席牽頭經辦人(即韓國投資證券股份有限公司、NH投資證券股份有限公司、KB證券股份有限公司及大新證券股份有限公司)的總公司及分支機構，認購相關股份中所述的最多100%數量(或反映超額認購的數量，如有)，如未於認購期內作出認購，股份項下的權利及效力即告終止。

(6)

上市公司的股權

本公司計劃向韓國證券交易所申請將涉及公開發售未認購股份的本次實收資本增資的股份上市。如股份上市，上市期間為自2024年2月19日至2024年2月23日的五(5)個交易日，在此期間，上市股份可在韓國證券交易所交易。該股計劃於2024年2月26日退市。(根據《KOSPI市場上市規則》第150條(首次上市) 規定，股份必須在最少五(5)個交易日內上市，並根據《KOSPI市場上市規則》第152條規定的股份退市標準，股份必須在開始股東認購前五(Br)(5)個交易日內退市。)

(7)	關於股權交易的其他細節

本公司擬申請本次實繳增資的股權上市，目前已與有關方面協商確認的股權上市相關交易詳情如下：

①上市方式：所有以電子方式登記發行的股權將全部上市。

②普通股東S的股權交易


類別	上市交易方式	轉賬交易方式

方法	股東之股份權利以電子方式發行以供上市。任何人以場內交易方式購買股權並將其存入證券公司賬户的，可以認購該筆股權，在認購期內未認購的，該權利和效力終止。由於股東的股權是以電子方式登記和頒發的，因此不頒發實物證書。	股東買賣股權，應當持買賣股權的證明文件，要求股權所存證券公司將股權劃入交易對方名下的證券公司賬户。通過該證券公司賬户購買股權的，最多可以認購該股權數量的100%，在認購期內未認購的，該股權的權利和效力不復存在。

期間	2024年2月19日至2024年2月23日（5個交易日）	自股權分配通知之日（定於2024年2月8日）起至第二個（2^發送）上市期間股權交易最後一天後的營業日（2024年2月27日）

注1）上市交易：2024年2月19日至2024年2月23日（5個交易日）

注2）賬户轉賬交易：自2024年2月8日（預定），即股權分配通知之日，至 2024年2月27日

賬户的記賬轉賬（非處方藥）交易）可以在2024年2月27日之前進行，這是股權上市交易的最後結算日，此後，（非處方藥）交易）將受到限制，因為股權認購權的詳情已確認。

注3）由於股權是以電子方式登記和發行的，因此沒有發行實物證書。

③特殊賬户持有人委託股權交易

一旦特殊賬户持有人（即，現有的登記在冊的股東（A）向過户代理人申請將其股權從登記在冊的專用賬户（B）過户到登記在冊的通用電子登記賬户（即，（證券公司經紀賬户）開户，則可參與本次實繳增資認購或股權交易。

特別帳户持有人（即，現有的韓國註冊股東也可以通過在每個聯合牽頭管理人（即韓國投資證券公司，有限公司，NH投資證券有限公司，有限公司，KB證券有限公司有限公司和大信證券有限公司，Ltd.），而不將其股權轉移到通用電子註冊賬户（即，證券公司經紀賬户）。但是，請注意，只有在向轉讓代理人申請將該等股權從一個特殊賬户轉移到一個通用電子登記賬户（即，證券公司經紀賬户）。

D.其他有關發售或出售之事項

(1)	投資者應注意，本文件中的某些細節可能會在審查過程中被FSS更正，與投資判斷密切相關的關鍵細節的變化可能會導致本文預期的時間表發生變化。預計的時間表也可能因與有關各方的討論而發生變化。

(2)	根據《金融投資服務和資本市場法》第120(3)條的規定，相關登記聲明的效力並不確認此處描述的真實性或正確性，也不代表政府對標的證券價值的擔保或批准。因此，標的證券的投資責任完全落在股東和投資者身上。

(3)	本文件中包含的詳細信息截至本文件提交之日。除本文所述外，本公司並無任何重大影響或改變資產、負債、現金流或盈利的事項。因此，本文件中沒有遺漏股東和投資者在做出投資決策時應該注意的任何事項。

(4)	數據分析、檢索和傳輸系統(DART，可在http://dart.fss.or.kr)，獲得)，是金融服務體系網站的電子披露系統，包含公司S的業務報告、半年度報告、季度報告、審計報告和其他定期公開披露，以及非定期公開披露。請考慮與您的投資決定相關的這些文件。

關於包銷等的事宜

[承保方式：備用承銷]


承銷商		承銷股票的類型和數量	承銷的對價
聯合牽頭經理	韓國投資證券股份有限公司	- 承銷股份類型：登記普通股 - 承銷股數：27.5%x強制個人認購的最高股數	承銷費：相當於發行總額0.40%的27.5%

聯合牽頭經理	NH投資證券股份有限公司	- 承銷股份類型：登記普通股 - 承銷股數：27.5%x強制個人認購的最高股數	承銷費：相當於發行總額0.40%的27.5%

聯合牽頭經理	KB證券股份有限公司	- 承銷股份類型：登記普通股 - 承銷股份數量：25.0%x強制個人認購的最大股份數量	承銷費：相當於發行總額0.40%的25.0%

聯合牽頭經理	大新證券股份有限公司。	- 承銷股份類型：登記普通股 - 承銷股數：20.0%x強制個人認購的最大股數	承銷費：相當於發行總額0.40%的20.0%

注1)發行總額：最終認購價×擬發行股份總數

注2)強制性個人認購的最高股份數目為公開發售前的最高股份數目，而每名承銷商實際收購作為備用承銷的股份數目可能因公開發售認購的股份數目而有所不同，有關數字將列示於每名承銷商。如公開發售分配後仍有任何未認購或認購不足的剩餘股份，聯席牽頭經辦人應以備用承銷方式收購全部該等股份。

注3)根據《證券承銷業務條例》第9(2)7條的規定，如果擬分配給高收益和高風險投資信託及一般公眾認購人的股份總數不超過5,000股(按每股面值5,000韓元計算)，或公開發售總額不超過1億韓元，聯席牽頭經辦人可自行購買該等股份而不向認購人配發。

二、證券關鍵權利細則

《公司章程》摘錄

面值

第七條(面值)

該公司將發行的每股面值為5000韓元。

新股發行、配售有關事項

第六條(授權股份總數)

本公司授權發行的股份總數為500，000，000股。

第8條（優先購買權證書上應記載的股份和權利的電子登記）

公司應當將優先購買權證書載明的股份和權利在電子登記機構的電子登記簿上進行電子登記，以代替發行股票或者優先購買權證書。

第九條（股份類別）

公司將發行的所有股份均為非不記名普通股和非不記名優先股。

第9-2條（優先股的數量和特性）

(1)本公司將予發行的優先股為無投票權的股，其數目為40，000，000股。

(2) 優先股的股息每年不得低於發行時董事會確定的股份面值的百分之一（1%），但不得超過百分之十（10%）。

(3)如果普通股的股息率超過優先股的股息率，則優先股的額外股息應在分配普通股股息時以與普通股股息相同的比例參與分配股息。

(4)優先股未按前款規定支付年度股利的，其未支付的累計金額應當在下一年度股利分配時優先支付給優先股持有人。

(5)優先股可以通過發行時董事會的決議發行，可轉換為普通股（可轉換優先股）。轉換價格由董事會在發行時確定，不得低於股票面值，也不得高於可轉換優先股的發行價格。如果設定可轉換優先股的轉換期或期限（可轉換優先股到期後自動轉換），則該期限或期限應由董事會在發行時確定，並應在可轉換優先股發行後一（1）至十（10）年內結束。可轉換優先股轉換時所發股票之股利，依第十一條及第四十三條之二第四項之規定辦理 作必要的變通。

(6)優先股可以通過發行時董事會的決議發行，可在一定時間內用收益贖回（可贖回優先股）。贖回期限由董事會在發行時確定，並應在可贖回優先股發行後一（1）至十（10）年內結束。贖回價格和贖回方式由董事會決定，贖回價格和贖回方式的來源為收益。

(7)優先股可以通過發行時董事會的決議發行，具有上述第（5）和（6）款規定的任何或所有特徵。

(8)股東大會作出不支付優先股規定股息的決議的，優先股自作出不支付優先股股息決議的股東大會後的第一次股東大會起具有表決權，直至股東大會通過支付該等優先股股息的決議時為止。

(9)如果公司通過供股或紅股發行新股，則就優先股發行的新股在供股的情況下應為普通股，在紅股發行的情況下應為同類別股份。

第10條（優先購買權）

(1)公司可以在董事會決議的情況下發行額外股份，該決議應載明在法定股本內發行的詳細條款。

(2)公司股東有優先認購權，可以按照各自的持股比例認購新股，但股東的姓名和地址應當在公司提前兩週發出公告指定的日期登記在股東名冊上。

(3)儘管有上述第（2）款的規定，在下列任何情況下，公司可以通過董事會決議向公司現有股東以外的人分配新股，但根據以下第1項至第7項發行的股份總數不得超過已發行和流通股總數的20% ：

公司邀請或安排承銷商認購新股；

公司根據《金融投資服務和資本市場法》(《資本市場法》)第165-6條以公開發行新股的方式發行新股；

公司根據《資本市場法》第165-7條或《員工福利基本法案》向其員工持股協會的任何成員配發新股的；

公司根據《商法典》第340-2條行使股票期權發行新股的；

公司根據《資本市場法》第165-16條發行新股發行存託憑證的；

公司為實現改善財務結構等經營目標，向公司、機構投資者或境內外金融機構等發行新股的；

公司認為管理需要時，以吸引外資為目的發行新股的；

本公司為在韓國證券交易所和/或紐約證券交易所首次上市而通過公開發行新股或安排承銷商承銷新股和/或DR的情況。

(四)因股東放棄或喪失優先購買權而未認購股份，或因配發新股而產生零碎股份的，按照董事會決議處置。

(5)新股的接受者應在支付日的翌日成為本公司的股東。

與投票權有關的事宜

第二十條(表決權的行使)

(1)每股股份有一(1)投票權。

(2)股東可以通過委託書行使表決權。在這種情況下，委託書持有人應不遲於股東大會開始前向公司提交證明其有權擔任委託書的文件。

(3) 本公司不得采用《商法典》第382-2條規定的累積投票制。

第21條(對交叉所有權行使表決權的限制)

如果本公司、其母公司和子公司或其任何子公司持有的股份超過另一家公司已發行股份總數的十分之一(1/10)，該另一家公司不得對其持有的本公司股份行使任何投票權。

第二十二條(分開行使投票權)

(1)持有兩(2)或以上投票權的股東如欲分派其投票權，須於股東大會日期前第三日以書面通知本公司有關意向及理由。

2)公司可以拒絕允許股東分割其投票權，除非股東以信託方式獲得股份或以其他方式為其他人或代表他人持有股份。

與股息有關的事宜

第十一條(新股分紅備案日)

如果公司通過配股、紅利或股票股息發行新股，新股應被視為在緊接發行新股的會計年度之前的會計年度結束時發行，用於分配該等新股的年度股息。

第四十二條(收益的分配)

公司應按下列方式處置截至每個會計年度末的未分配留存收益：

法律儲備；

其他法定準備金；

分紅；

酌情準備金；以及

其他挪用留存收益。

第四十三條(分紅)

(1)股息可以現金或股票支付。

(2)如股息以股份形式派發，而本公司已發行多種類別的股份，則可透過股東大會決議以不同類別的股份進行派發。

(3)上文第(Br)(1)段所述股息應於每個會計年度結束時支付予在本公司股東登記處登記的股東或質權人。

第43-2條(中期股息)

(1)本公司可根據《商業守則》第462-3條向截至上午00：00在S股東名冊登記的股東派發中期股息。有關財政年度的7月1日。該等中期股息應以現金支付。

(2)上文第(1)款所述的中期股息由董事會決議決定，該決議應在上文第(1)款所述日期起計四十五(45)日內作出。

(3)應支付的中期股息的最高數額，應從緊接該會計年度前一個會計年度的資產負債表中減去下列數額：

在緊接有關會計年度之前的上一會計年度已繳入公司資本；

截至該會計年度前一個會計年度為止的資本公積金和法定公積金總額。

在有關會計年度的前一會計年度的股東大會上決議作為股息分配的金額；

根據公司章程的有關規定或股東大會決議為特定目的而積累的自願準備金，直至有關會計年度的前一個會計年度為止；以及

由於中期股息，應在有關財政年度累計的盈餘準備金總額。

(4)在上述第(1)款規定的日期之前，但在有關會計年度開始日期之後，本公司已發行新股(包括通過將儲備轉換為股本、股票股息、請求轉換可轉換債券或行使認股權證而發行的股份)，則就中期股息而言，該等新股應被視為在緊接該會計年度之前的會計年度結束時發行。

(5)派發中期股息時，優先股應採用與本公司普通股相同的股息比率。

第四十四條(要求支付股息的時效期限)

(1)分紅權利如在五(5)年內不行使，應以時效方式消滅。

(2)第(1)款規定的期限屆滿後，無人認領的股息應返還給公司。

三、投資風險因素

商業風險

A.由於韓國和國外經濟波動而增加不確定性的風險

自新冠肺炎疫情結束以來，世界各國的私人支出都出現了穩步增長，這要歸功於中國的重新開張以及主要發達經濟體創造的大量就業機會。儘管如此，這種增長一直在放緩，原因包括金融不穩定加劇、地緣政治風險和貨幣緊縮導致的投資情緒受損，以及不排除韓國和國外經濟復甦未來進一步大幅延遲的可能性。在本公司所從事的顯示行業中，下游行業的產品需求會因經濟波動而受到消費者情緒的影響。2023年前九個月，S公司的海外銷售額約佔其總銷售額的96.8%。鑑於公司從事的行業性質，公司嚴重依賴出口，未來全球經濟波動將對公司的銷售和盈利能力產生相當大的影響。全球和國內經濟復甦的趨勢存在不確定性，面臨各種下行風險，如世界各地央行貨幣政策的不確定性、持續的通脹和地緣政治分歧。由於韓國和海外經濟復甦的進一步延遲可能會對本公司的銷售業績產生負面影響，本公司嚴重依賴海外銷售，建議投資者在持續監測韓國和海外金融市場的市場狀況和波動後做出投資決定。

(一)全球經濟走勢

根據國際貨幣基金組織(IMF)在2023年10月公佈的《世界經濟展望》，預計全球經濟增長率將達到3.0%，與2023年7月的預測值持平。此外，世界衞生組織(WHO)於2023年5月宣佈，不再將新冠肺炎大流行視為緊急事件，在發佈這一聲明的同時，全球供應鏈也恢復到大流行前的水平，出現改善跡象。

國際貨幣基金組織宣佈，2023年上半年新冠肺炎大流行的結束導致服務支出激增，全球經濟穩步增長，這要歸功於源於美國和瑞士的金融焦慮的早期緩解。然而，由於中國經濟衰退加深導致製造業持續低迷，世界各地的這種經濟增長一直在放緩。國際貨幣基金組織提到的抑制全球經濟復甦的因素包括俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭、地緣政治經濟分歧和貨幣緊縮。由於這些因素，預計2024年全球經濟增長率將達到2.9%，比2023年7月預測的3.0%下降0.1個百分點。國際貨幣基金組織還預測，儘管由於世界各地的高利率和國際原材料價格的下降，目前的高通貨膨脹率正在顯示出企穩的跡象，但由於核心通貨膨脹率仍然很高，要達到穩定的目標通貨膨脹率將需要相當長的時間。

[全球經濟增長率預測]


(單位：%，百分比)
類別	2022			2023 (E)									2024 (E)
類別	2022			七月(A)			10月(B)			修訂(B-A)			七月(C)		10月(D)		更改(D-C)
世界		3.5			3.0			3.0						3.0		2.9		(0.1	)
發達國家		2.6			1.5			1.5						1.4		1.4
美國		2.1			1.8			2.1			0.3			1.0		1.5		0.5
歐元區		3.3			0.9			0.7			(0.2	)		1.5		1.2		(0.3	)
德國		1.8			(0.3	)		(0.5	)		(0.2	)		1.3		0.9		(0.4	)
法國		2.5			0.8			1.0			0.2			1.3		1.3
意大利		3.7			1.1			0.7			(0.4	)		0.9		0.7		(0.2	)
西班牙		5.8			2.5			2.5						2.0		1.7		(0.3	)
日本		1.0			1.4			2.0			0.6			1.0		1.0
英國		4.1			0.4			0.5			0.1			1.0		0.6		(0.4	)
加拿大		3.4			1.7			1.3			(0.4	)		1.4		1.6		0.2
其他發達國家		2.6			2.0			1.8			(0.2	)		2.3		2.2		(0.1	)
韓國		2.6			1.4			1.4						2.4		2.2		(0.2	)
發展中國家		4.1			4.0			4.0						4.1		4.0		(0.1	)
中國		3.0			5.2			5.0			(0.2	)		4.5		4.2		(0.3	)
印度		7.2			6.1			6.3			0.2			6.3		6.3
俄羅斯		(2.1	)		1.5			2.2			0.7			1.3		1.1		(0.2	)
巴西		2.9			2.1			3.1			1.0			1.2		1.5		0.3
墨西哥		3.9			2.6			3.2			0.6			1.5		2.1		0.6
沙特阿拉伯		8.7			1.9			0.8			(1.1	)		2.8		4.0		1.2
南非		1.9			0.3			0.9			0.6			1.7		1.8		0.1

資料來源：IMF世界經濟展望(2023年10月)

隨着企業投資的擴大和消費者支出的增加，包括美國、法國、日本和英國在內的發達經濟體的經濟增長率預測在2023年7月的基礎上被上調。然而，考慮到貨幣緊縮和能源危機的影響，歐元區2023年經濟增長率預測下調了0.2個百分點，從先前預測的2023年7月的0.9%下調至0.7%。至於新興經濟體，中國對2023年7月的經濟增長率預測下調0.2個百分點，從此前預測的5.2%上調至5.0%，印度的預測上調0.2個百分點，從此前預測的6.1%上調至2023年7月的6.3%。韓國2023年經濟增長率預測保持在1.4%不變，與2023年7月預測的增長率相同，與韓國央行公佈的國內經濟增長率預測一致。然而，韓國2024年經濟增長率預測下調至2.2%，較2023年7月的預測下調0.2個百分點。由於世界各地的預期通貨膨脹率繼續保持在較高水平，國際貨幣基金組織建議各國政府和央行不要放鬆貨幣政策，並保持緊縮措施，直到通貨膨脹率出現明顯下降的跡象。

預計未來全球經濟增長率和各國經濟復甦的速度將取決於通脹控制和主要經濟體基準利率調整的時機。然而，目前準確預測基準利率調整的時間還為時過早，儘管有報道稱，聯邦公開市場委員會S在2023年12月就降息時機進行了討論，但無法預測確切的降息時間，因此，全球經濟增長軌跡存在不確定性。

(二)國內經濟走勢

韓國央行在2023年11月的經濟展望報告中預測，2023年韓國國內生產總值將增長1.4%，2024年將增長2.1%。儘管韓國的消費復甦勢頭減弱，但S預計韓國經濟將在2023年下半年之後逐步改善，這主要是由於半導體行業的反彈和美國經濟的穩健增長等原因推動的出口。2024年，韓國經濟預計將通過出口和資本支出繼續改善，原因包括半導體行業的復甦和主要經濟體對新增長引擎行業的投資增加。然而，由於包括消費和建築投資在內的國內需求復甦的延遲，2024年國內生產總值增長率預測在2023年8月預測的2.2%基礎上略有下修。此外，經濟復甦仍存在不確定性，原因包括主要經濟體貨幣政策方向的變化、中國的經濟形勢、地緣政治緊張局勢和未來國際油價走勢。

[國內經濟增長率預測]


															(單位：%)

類別	2022			2023 (E)									2024 (E)
類別	每年一次			上半年			下半場			每年一次			上半年		下半場			每年一次
國內生產總值增長率		2.6			0.9			1.8			1.4			2.2		2.0			2.1
私人消費		4.1			3.1			0.7			1.9			1.5		2.2			1.9
非經常開支		(0.9	)		5.3			(5.8	)		(0.4	)		0.8		7.5			4.1
知識產權產品投資		5.0			2.9			1.3			2.1			2.8		2.1			2.4
建設投資		(2.8	)		1.8			3.6			2.7			0.5		(3.7	)		(1.8	)
貨物出口		3.6			(0.9	)		5.4			2.3			4.1		2.7			3.3
貨物的進口		4.3			1.9			(2.1	)		(0.2	)		0.7		4.1			2.4

來源：韓國央行S經濟展望報告(2023年11月)

以下是一份逐個行業韓國經濟概況。2023年，與2022年相比，韓國私人消費水平的恢復速度有所放緩，原因是家庭償還本金和利息的負擔加重、物價高企以及工資增長勢頭減弱導致家庭淨收入下降。2024年，得益於穩定的就業形勢和家庭收入的增加，韓國的私人消費水平預計將逐步恢復。然而，由於高利率的持續影響以及其他原因，復甦速度預計將慢於早先的預測。韓國的資本支出大幅下降，部分原因是全球製造業低迷和融資成本上升，根據這一趨勢，預計2023年下半年韓國資本支出將出現5.8%的負增長。然而，預計2024年韓國的資本支出每年將增長4.1%，因為預計IT行業將真正復甦，導致半導體公司增加對先進技術工藝的投資，同時對環保行業和新的經濟增長引擎行業的投資預計也將增加。儘管由於高利率的影響，2023年新建築項目的開工速度有所放緩，但由於供應問題得到緩解，已經開工的建築項目使建築投資保持穩健。儘管如此，住宅訂單的持續減少和新建築項目的開工，預計最終將導致建築項目量的減少。相比之下，貨物出口一直在改善，這主要是由於半導體出口的增加，預計對IT產品的需求穩步增長將導致主要經濟體增加對新的經濟增長引擎行業的投資。

自新冠肺炎疫情結束以來，世界各國的私人消費水平都出現了穩步增長，這要歸功於中國的重新開張，以及主要發達經濟體創造的大量就業機會等因素。儘管如此，由於金融不穩定加劇、地緣政治風險和貨幣緊縮導致的投資情緒惡化等原因，這種增長一直在放緩。由於貨幣緊縮、持續的通脹和地緣政治分歧甚至在新冠肺炎大流行結束後仍存在不確定性，不能排除韓國和國外經濟復甦在未來進一步大幅延遲的可能性。

上述宏觀經濟不確定性可能會影響韓國和國外的整體經濟，而在本公司所從事的顯示器行業，下游行業的產品需求會受到消費者情緒的影響，具體取決於經濟波動。本公司於2023年首九個月的海外銷售收入約佔S總收入的96.8%。鑑於本公司所從事行業的性質，本公司嚴重依賴出口，未來全球經濟波動將對本公司的銷售和盈利能力產生重大影響。S公司按業務部門劃分的銷售額佔比如下。

[按業務類別劃分的收入比例]


								(單位：1億韓元)

業務扇區	類型	項目		前九名 2023年的月份		前九個月 2022年的		2022		2021		2020
顯示	產品銷售額	顯示面板	海外		134,398		184,558		256,507		292,042		233,118
			國內		4,407		5,117		6,679		6,207		9,053
			總計		138,805		189,675		263,186		298,249		242,170
	版税收入	LCD、OLED 技術專利	海外		127		96		124		140		142
			國內		0		0		0		0		0
			總計		127		96		124		140		142
	其他銷售	生品材料，零件等	海外		299		176		234		273		235
			國內		118		81		103		119		68
			總計		417		257		337		392		303
小計			海外		134,824		184,830		256,865		292,455		233,495
			國內		4,525		5,198		6,782		6,325		9,121
			總計		139,349		190,028		263,647		298,780		242,616

資料來源：本公司季度及年度業務報告

注1)根據收貨目的地信息，銷售分為海外銷售和國內銷售。

注2)2022年的數字不包括貨幣期貨衍生品的對衝損失2130億韓元，這些損失被重新歸類為與預期出口交易的現金流對衝有關的銷售。

目前，很難預測全球和國內經濟將如何復甦，它們面臨各種下行風險，如世界各國央行貨幣政策的不確定性、持續的通脹和地緣政治分歧。由於韓國及海外經濟復甦的進一步延遲可能會對嚴重依賴海外銷售的本公司的銷售業績產生負面影響，建議投資者在持續監測韓國及海外金融市場的市況及波動後作出投資決定。

B.下游行業(包括電視、IT和移動行業)增長放緩的風險

本公司所從事的顯示面板業務受電視、筆記本電腦、顯示器和智能手機等電子產品行業的業務狀況直接影響，這些行業構成了該業務的下游產業。電視和智能手機等IT產品的需求在2020年新冠肺炎疫情出現後有所增長。然而，2021年下半年，隨着新冠肺炎防範措施的放鬆，全球對電視的需求開始下降。全球電視市場的銷售量自2017年以來持續增長，2021年較上一年下降約5.3%，2022年進一步較上一年下降約5%，原因是大流行後電子產品的更換週期延長，導致對此類產品的需求。2023年，受俄烏曠日戰爭導致歐洲電視機需求下降以及全球經濟不確定因素等因素影響，預計2023年全球電視市場銷量將繼續較上年略有下降。最近，OLED 面板在顯示行業中不斷取代LCD面板，導致OLED面板市場的擴大，並出現了以中小尺寸OLED面板為主的新需求。然而，隨着全球經濟衰退導致下游產品需求下降，顯示行業的增長一直在放緩。此外，鑑於電視和智能手機等電子產品已經在全球範圍內得到顯著普及，如果不能在市場上發佈應用新技術的新產品，可能會導致對下游行業的需求繼續下降。建議投資者注意，在此情況下，本公司所從事的顯示面板行業的增長有可能放緩，導致本公司S收入和營業利潤等減少。由於這種長期的全球經濟低迷導致下游行業需求復甦的延遲，從2022年第二季度到2023年第三季度，公司已經連續六個季度收入和運營虧損下降。過去六個季度在綜合基礎上的累計運營虧損約為4.8萬億韓元，由於公司目前無法預測下游行業需求復甦的時間，因此公司無法向您保證盈利能力疲軟的趨勢不會繼續下去。

該公司目前從事研究、開發、製造和銷售產品的業務，利用與顯示器相關的技術，包括OLED和TFT-LCD。該公司是一家專業製造顯示面板的全球性公司，在全球顯示面板市場上具有很高的市場地位，包括LCD和OLED。公司一直在全球市場確立自己的地位，根據2022年的銷售額，公司在大型LCD顯示面板市場的市場份額為15.6%，在中小型LCD市場的市場份額為5.2%，在大型OLED市場的市場份額為64.8%，在中小型OLED市場的市場份額為13.5%。

本公司從事的顯示面板業務直接受電視、筆記本電腦、顯示器和智能手機等電子產品行業的經營狀況影響，而電視、筆記本電腦、顯示器和智能手機等行業是該業務的下游產業。電視面板在2023年前九個月的綜合銷售額佔本公司S總銷售額的21.6%，也受到全球電視市場規模增減的影響。

[全球電視市場銷量走勢及展望]

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資料來源：OMDIA，Kiwoom證券研究中心(2023年11月)

自2020年新冠肺炎疫情出現以來，不願出門的消費者有所增加，在線教育的趨勢導致對包括電視和智能手機在內的IT產品的需求增加。然而，隨着新冠肺炎預防措施在2021年下半年開始放鬆，全球對電視的需求開始下降。全球電視市場的銷售量自2017年以來持續增長，2021年較上一年下降約5.3%，2022年較上一年進一步下降約5%，原因是大流行導致對此類產品的需求導致電子產品的更換週期延長。2023年，受俄烏曠日戰爭導致歐洲電視機需求下降以及全球經濟不確定因素等因素影響，預計2023年全球電視市場銷量將繼續較上年略有下降。2024年至2025年期間，隨着電視產品更新換代週期的到來以及預期的經濟復甦，預計全球電視市場的銷售量將會增加。然而，由於電視行業的滲透率已達90%，預計新增需求不會大幅增長，而且由於缺乏利用創新技術驅動市場增長的產品，電視行業的增長一直在放緩。儘管如此，由於對優質(高分辨率和OLED)電視、智能電視和大尺寸電視的需求增加，電視產品的更新換代需求仍然存在。鑑於電視預計將成為未來智能家居和物聯網(IoT)時代的樞紐設備，以及對高清內容的需求不斷增加，該公司相信電視市場存在巨大的潛力。

[全球顯示器市場現狀和展望(以銷售額為基礎)]


					(單位：億美元)

設備	大小	2022			2023			2024			2025			2026			2027
液晶屏	大型		651			635			669			692			691			694
	(比例)		81.8	%		85.4	%		86.3	%		86.7	%		86.7	%		86.7	%
	中小型企業		145			108			106			106			106			106
	(比例)		18.2	%		14.6	%		13.7	%		13.3	%		13.3	%		13.3	%
	小計		796			743			775			798			797			801
	(比例)		64.9	%		62.9	%		62.7	%		61.9	%		60.7	%		59.0	%


OLED	大型	59		60		88		109		129		153
	(比例)	14.1	%	14.0	%	19.8	%	23.1	%	26.6	%	30.2	%
	小--和中型	361		368		359		364		357		354
	(比例)	85.9	%	86.0	%	80.2	%	76.9	%	73.4	%	69.8	%
	小計	421		428		447		474		486		507
	(比例)	34.3	%	36.2	%	36.2	%	36.7	%	37.0	%	37.4	%
其他		9		10		14		18		30		49
(比例)		0.7	%	0.8	%	1.2	%	1.4	%	2.3	%	3.6	%
總計		1,226		1,181		1,237		1,290		1,312		1,356

資料來源：韓國顯示產業協會(KDIA)2023年第二季度(2023年8月)S顯示產業關鍵統計數據

在全球顯示市場，由於中國製造商大量生產低價產品而導致LCD產品利潤下降，同時OLED電視行業(主要是高端產品)的增長，LCD電視的比例下降，而OLED電視的比例上升。根據KDIA發佈的2023年第二季度顯示行業主要統計數據(2023年8月)，2023年全球顯示市場的規模(基於銷售額)預計將達到1181億美元(美元)，較前一年略有下降，原因是市場需求減少，原因是官方公佈全球新冠肺炎疫情後，户外活動小時數增加，導致市場需求減少。與2023年LCD面板市場萎縮形成對比的是，隨着OLED面板逐漸取代LCD面板，OLED面板市場一直在逐步增長，預計到2027年，OLED 顯示屏將佔整個顯示市場的37.4%。全球顯示器市場預計將從2022年的1226億美元增長到2027年的1356億美元，這要歸功於面板製造商繼續增強技術實力和擴大面向OLED的生產線。

[OLED電視及展望產品年出貨量]


							(單位：千，%)

分類	2022			2023			2024			2025			2026			2027
OLED電視出貨量		7,455			5,703			6,890			8,360			9,520			10,488
同比增長(年同比)		0.5	%		(23.5	)%		20.8	%		21.3	%		13.9	%		10.2	%

資料來源：OMDIA(2023.10)

此前持續增長的OLED電視出貨量在2023年預計將錄得約570萬台，較上年下降23.5%，這似乎部分是由於歐洲市場對此的需求減少因為大多數OLED電視都是高端產品，對消費者收入變化和經濟放緩等因素敏感。然而，由於經濟復甦和結轉效應，預計2024年OLED電視的出貨量將達到約690萬台，比2023年增長20.8%。雖然預計到2027年，OLED電視面板市場將以16.5%的年平均增長率增長，但採用率仍然相對較低，預計2024年OLED電視出貨量約佔全球電視市場的2.7%。此外，增長速度可能受到以下因素的限制，包括OLED電視的生產和需求因經濟持續放緩而延遲復甦，地緣政治風險，如關鍵地理市場歐洲的俄羅斯-烏克蘭戰爭，以及以色列和巴勒斯坦的衝突，以及OLED和LCD之間的價格差距是否會縮小。鑑於高端產品市場上與LCD電視的競爭，包括推出新的超大LCD電視，OLED電視預計需要一段時間才能達到LCD電視的市場滲透率水平。因此，投資者應該考慮到，S公司OLED電視面板產量的快速增長可能很難實現。

[智能手機出貨量和Outlook]

(單位：百萬；%)

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資料來源：OMDIA，Kiwoom證券研究中心(2023年11月)

此外，下游行業，包括使用中小型有機發光二極管面板的智能手機行業，也影響到S公司的銷售。儘管由於智能手機普及率的提高，智能手機市場的增長一直在放緩，但智能手機制造商正在通過引入新技術來探索基於差異化的新增長戰略。此外，得益於高端智能手機中使用的OLED面板比例的增加和全球新智能手機的強勁銷售，智能手機的OLED面板出貨量一直在增加。

[OLED智能手機出貨量和滲透率]

(單位：百萬；%)

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資料來源：OMDIA，Kiwoom證券研究中心(2023年11月)

由於OLED面板自然產生的熱量更少，而且與LCD面板相比更薄，全球智能手機制造商最近隨着5G智能手機出貨量的增加而對OLED面板表現出越來越多的偏好。因此，搭載OLED面板的智能手機的市場滲透率預計將從2022年的49%提高到2024年的56%，這是因為北美和中國的智能手機制造商採用了更多的OLED面板。小尺寸OLED面板由於生產成品率提高而價格企穩，以及與LCD面板的技術差距不斷擴大，是智能手機採用OLED面板的因素。然而，由於高利率和通貨膨脹率的持續影響，包括智能手機在內的新的和替代的電子設備的需求放緩，需要改善不友好的宏觀經濟環境，以擴大下游行業的需求。雖然本公司相信，由於美國可能終止貨幣緊縮和通脹正常化，IT 包括智能手機在內的消費者信心有可能從2024年下半年開始改善，但需求大幅增長的可能性預計是有限的。此外，儘管中國智能手機制造商越來越多地採用OLED面板，但包括本公司在內的韓國面板製造商的出貨量增長可能會受到限制，原因是中國擴大了國內面板採購。？參見第1章.發行或出售事宜3.投資風險因素.1.商業風險.D.中國製造商擴大供應後競爭加劇的風險。

[面向IT產品的OLED出貨量展望]

(單位：百萬，%)

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資料來源：UBI Research(2023年10月)

注)基於5.5^這是-第6代和第6代^這是-第8.5代線路^這是-新一代QD-QLED線和 8.6^這是-三星Display和6代(2290 x 2620 mm？)IT產品線^這是LG Display、BOE和Visionox的新一代OLED生產線

對於中小型OLED面板，除了採用OLED面板的智能手機制造商外，預計還會出現新的客户。包括平板電腦、個人電腦、顯示器和筆記本電腦在內的IT產品的OLED出貨量預計將以年均41%的速度增長，從2023年的790萬台增加到2027年的3130萬台。全球最大的IT設備製造商S制定了2024年第二季度發佈的平板電腦使用OLED面板的目標，並計劃從2027年開始在其筆記本電腦產品中使用OLED面板，這強化了未來用於平板設備和筆記本電腦等IT產品的中小型OLED面板出貨量將增加的預期。特別是，由於平板設備和筆記本電腦使用的OLED面板在尺寸上比智能手機使用的面板更寬，因此平板設備和筆記本電腦的面板價格比智能手機更高。因此，這一趨勢預計將有助於提高公司的盈利能力。由於平板設備、筆記本電腦和汽車顯示屏等OLED面板的應用多樣化，中小型OLED面板的產量正在增加。然而，如上所述，除非宏觀經濟環境有所改善，否則下游行業的需求可能會繼續低迷，導致增長低於市場預期。

本公司S的下游產業，包括電視、IT設備等電子產品，受全球經濟形勢的影響較大，因為該等產品的性質是耐用消費品而不是必需品。由於全球經濟持續低迷導致下游行業需求復甦延遲，本公司自2022年第二季度至2023年第三季度連續六個季度收入和運營虧損下降。在綜合基礎上，S公司於2023年首九個月的收入約為13.9萬億韓元，經營虧損約為2.6萬億韓元，較2022年首九個月的收入減少26.1%，經營虧損增加118.5%。過去六個季度在綜合基礎上的累計運營虧損約為4.8萬億韓元，由於公司目前無法預測下游行業需求復甦的時間，公司無法向您保證盈利能力疲軟的趨勢不會繼續下去。

儘管業務環境如上所述，公司仍將繼續投資於OLED相關設施。除了此次擬發行的債券外，該公司還向其最大股東借款，並與國有銀行和國內商業銀行簽訂了銀團借款協議。 2023年3月27日，該公司與其最大股東LG電子簽訂了一項協議，從LG電子獲得總額為1萬億韓元的長期借款。它在2023年3月30日收到了這種借款本金的6500億韓元，2023年4月20日收到了剩餘的3500億韓元。此外，於2023年12月22日，本公司與韓國產業銀行、韓國進出口銀行和新韓銀行簽訂了一項金額為6500億韓元的銀團貸款協議，計劃在三年寬限期後分兩年分期償還。2023年12月28日，公司提取了2000億韓元，剩餘的4500億韓元計劃在2024年上半年提取。由於近期經營業績下滑，公司通過此類借款，包括此次擬發行的約1.3萬億韓元，繼續籌集外部資金。S公司計劃於2024年到期的借款總額約為4.5萬億韓元，其中不包括公司計劃用此次發行所得資金償還的2900億韓元的43-1系列公開債券。至於其餘約4.2萬億韓元的借款，本公司擬在該等借款到期日為其再融資的水平上管理其流動資金及總借款。截至本招股説明書提交之日，本公司並無任何額外的大規模借款計劃，因此，預計借款總額不會大幅偏離目前的水平。然而，投資者應考慮到，如果未來本公司因下游行業需求放緩等原因導致盈利能力繼續下降，本公司可能會繼續進行額外的外部融資，這可能會影響本公司S的財務穩定。

此外，由於下游行業需求停滯不前導致本公司盈利能力下降，以及本公司業務結構向有機發光二極管面板轉型，本公司已暫停運營陳舊的LCD生產設施，並從2023年12月開始對從事本公司LCD相關生產業務的員工實施自願退休計劃。因此，如果本公司產生重大的勞動力重組成本，本公司S的營業外支出可能暫時增加，進而可能對本公司的S盈利能力產生負面影響。

雖然OLED面板在顯示行業中已經取代LCD面板，導致OLED面板市場擴大，並出現了以中小型OLED面板為主的新需求，但由於全球經濟衰退導致對下游產業的需求減少，顯示行業的增長一直在放緩。此外，鑑於電視和智能手機等電子產品已經大幅普及，如果不能在市場上發佈採用新技術的新產品，可能會導致對下游行業的需求繼續下降。建議投資者注意，在此情況下，本公司所從事的顯示面板行業的增長可能放緩，導致本公司S的銷售額和營業利潤等下降。

C.LCD面板價格波動風險

在顯示面板行業，LCD面板的價格根據影響其供需的各種因素而定期波動，這直接影響顯示面板製造商的盈利能力的變化。流行的非面對面自二零二零年起， COVID-19疫情引發的遠程工作和在線教育等活動，有助於增加對筆記本電腦等IT設備的需求，以及由於室內活動時間激增等因素，大尺寸和高分辨率電視的銷量增加，已經導致對顯示面板的需求的增加和顯示面板價格的急劇增加。然而，由於中國製造商積極擴建設施後供應增加，以及IT產品需求下降，LCD面板的價格開始下降。雖然二零二三年上半年主要供應商調整產能利用率，對電視機制造商的需求增加，行業出現復甦跡象，但全球經濟復甦的延遲削弱了整體需求的復甦，導致LCD 面板價格自二零二三年十月起下跌，預期未來價格將繼續下跌。影響市場供求的各種因素導致LCD面板價格波動，以及全球經濟復甦延遲導致需求減少，可能對本公司的盈利能力產生負面影響。

全球顯示面板市場主要由LCD和OLED產品組成。隨着最近對高端電視的需求增加，預計大型和中小型OLED面板的市場將變得更大。然而，根據 KDIA於2023年第二季度（2023年8月）的顯示器行業關鍵統計數據，LCD面板於2022年佔全球顯示器面板市場約64. 9%（按銷售金額計算）。雖然液晶面板在市場中的佔比一直在下降，但預計在2023年至2026年期間將繼續保持至少60%的高佔比。

[顯示面板市場份額]

(Unit 1億美元）

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注）市場佔有率按銷售額計算

資料來源：OMDIA、KDIA（2023年8月）

顯示面板行業顯示出依賴於供給和需求的週期性不平衡的相對高的經濟波動性。然而，各種積極因素，包括與其他行業相比相對較大的市場，由於客户羣的多樣化和高資本/技術進入壁壘而減少了經濟波動，減輕了該行業涉及的風險。雖然本公司直接受面板價格波動影響，但其能夠通過其行業領先的產能及其附屬公司的前端和後端基礎設施應對市場波動。

[LCD顯示器的供應和需求（按年）]

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資料來源：OMDIA，KR（2023年5月）

注1）過剩率是指面板出貨量相對於產品的供過於求比率。

[液晶電視面板價格的趨勢和前景]

(Unit（美元）

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資料來源：OMDIA、新韓證券研究中心

顯示面板行業的盈利能力受到由供求關係決定的面板銷售價格的影響。雖然市場庫存增加以及產品製造商對面板的需求減少導致2015年下半年至2016年上半年供應過剩，但該公司的競爭對手，包括三星顯示器和松下，在2016年開始重組其部分LCD生產線，這導致面板供應減少及售價整體改善。雖然2016年下半年的重組影響一直持續到2017年上半年，導致市場供應水平收緊，但由於部分電視產品價格上漲導致需求下降，加上中國面板製造商在2017年重新運營其設備和設施，導致LCD顯示面板的整體供應增加，這反過來導致其售價下降。

特別是，隨着中國京東方科技集團（BOE Technology Group） 10.5^這是2018年的代工投產促使中國、S等主要生產大型面板的領先廠商的生產率和成本效益快速提升，面板價格的下行趨勢一直持續到2020年上半年。然而，2020年開始的新冠肺炎疫情導致包括遠程工作和在線教育在內的非接觸式社會規範的普及，導致對顯示器和筆記本電腦等IT設備的購買增加，以及由於用於室內活動的時間增加等因素導致大尺寸和高分辨率電視的銷售量增加，以及其他因素導致對面板產品的需求增加和麪板價格飆升。然而，由於新冠肺炎防範措施的放鬆以及以中國廠商為主的液晶產品供應的擴大，液晶面板價格開始下降，由於面板價格徘徊在液晶面板生產成本以下，國內外液晶面板製造商大幅降低了產能利用率。液晶電視面板價格略有下降，但由於主要供應商調整產能利用率和電視製造商需求增加，2023年上半年顯示出復甦跡象。例如，32英寸LCD面板的價格上漲了26%，從2023年1月的約31美元上漲到2023年8月的約39美元。然而，由於全球經濟復甦的延遲，市場的總體需求尚未恢復，儘管面板供應商調整了產能利用率，但LCD面板的價格在2023年10月開始下降，預計未來價格將繼續下降。特別是，由於包括本公司在內的韓國顯示器製造商開始暫停LCD面板的生產，LCD面板的價格嚴重依賴於中國製造商的供應量。由影響市場供求的各種因素導致的LCD面板價格波動可能會對本公司的盈利能力產生負面影響。

[顯示面板製造商生產設備利用率]

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資料來源：OMDIA(2023年10月)

顯示面板製造商的製造設施利用率自2023年上半年LCD面板價格反彈以來一直呈上升趨勢，但在需求下降和LCD面板價格下降的預期下開始下降。根據OMDIA S在2023年10月的預測，2023年8月，製造顯示面板製造商的工廠利用率預計將比之前預測的下降幅度更大。LCD面板價格的下降直接影響包括本公司在內的顯示面板製造商的業務戰略，使其產品利潤下降，並導致其製造設施利用率下降。特別是，由於本公司液晶電視面板盈利能力下降及計劃擴大OLED業務，本公司於2022年12月暫停在韓國生產液晶電視面板，並於提交本招股説明書之日將其位於廣州的液晶製造廠中國的使用率降至約50%。本公司將在全面研究LCD面板市場狀況及全球經濟狀況後，決定其在廣州的LCD製造廠的營運策略。建議投資者注意，由於本公司正就該事項進行各種討論，在未來具體計劃落實時，將繼續通過電子披露與投資者溝通。

D.中國製造商擴大供應後競爭加劇的風險

雖然包括本公司在內的韓國製造商在全球顯示面板市場享有很大的市場份額，但中國製造商市場份額的快速增長加劇了顯示面板市場的競爭。韓國製造商目前通過生產包括OLED顯示屏在內的高附加值顯示產品，實現了比中國競爭對手更高的盈利能力。然而，在中國政府的支持下，中國製造商正在大力投資於中小型OLED顯示屏。在智能手機有機發光二極管市場，美國和中國之間持續不斷的貿易爭端引發了中國的愛國消費浪潮，這導致了中國製造的智能手機銷量的增加這類智能手機採用了有機發光二極管面板。因此，預計中國面板製造商將通過中國政府的支持等因素擴大供應，這可能會進一步加劇顯示面板行業的競爭，導致供應過剩。這可能會對公司的盈利能力產生負面影響，導致其銷售價格和顯示面板的市場份額下降。

本公司從事的液晶面板行業競爭激烈，本公司S產品的價格和利潤率受到其在韓國、臺灣、中國和日本的面板製造商競爭對手擴大生產設施的影響。特別是，中國面板製造商可能是最大的、具有價格競爭力的供應商。中國面板製造商已於8月份開始全面投資^這是-新一代和10.5^這是新一代大尺寸LCD面板生產設施。由於中國製造商預計將繼續運營和建設新的10.5^這是-包括京東方和S在內的第二代生產設施開始 10.5^這是2021年的新一代LCD生產線，它們的供應擴張和激進的定價可能會導致LCD顯示器市場的競爭加劇。

2020年下半年，由於新冠肺炎疫情，包括京東方S 10.5在內的中國工廠的運營中斷，導致生產活動受挫^這是夏普武漢新一代LCD工廠(被富士康收購)S 10.5^這是-廣州發電工廠，TCL(CSOT)S 10.5^這是-T7代工廠和香港中心與S 8.6^這是綿陽新一代LCD工廠。此外，由於三星顯示器和LG Display在2020年減少了LCD產品的產量，而擴建生產出現了延遲 10.5^這是-第8.5代和第^這是在中國面板製造商的一代LCD工廠，LCD電視面板的價格持續上漲。 LCD面板的價格在很大程度上依賴於在LCD市場保持主導地位的中國製造商的供應量。中國製造商新生產設施的全面投產將導致顯示面板供應的增加和麪板銷售價格的下降，這可能會對公司的盈利能力產生負面影響。

[各國家/地區LCD市場份額]


								(單位：%)

類別	國籍	2017		2018		2019		2020		2021		2022
整體LCD市場	中國		25.2		30.6		37.2		44.7		50.8		55.5
	臺灣		27.7		30.5		28.3		29.7		31.7		27.6
	韓國		32.9		29.2		25.8		20.2		14.4		13.5
	日本		13.0		8.2		7.6		4.6		2.5		2.9
	其他		1.1		1.5		1.2		0.7		0.5		0.5
大號的	中國		23.3		28.2		35.0		43.2		50.6		56.3
	臺灣		34.5		32.3		30.5		31.2		32.6		27.5
	韓國		41.8		37.8		33.3		25.4		16.8		16.2
	日本		0.4		1.8		1.2		0.2		0.0		0.0
中小型企業	中國		28.9		35.2		40.9		48.1		51.8		53.1
	臺灣		14.9		27.0		24.4		26.5		28.6		27.8
	日本		36.8		20.7		18.5		14.6		11.2		11.8
	韓國		16.3		12.6		12.9		8.5		6.1		5.2
	其他		3.1		4.4		3.3		2.2		2.3		2.1

資料來源：OMDIA、KDIA和S在顯示器行業的關鍵統計數據(2023年8月)

由於中國S對液晶面板的全面投資，中國製造商在液晶面板的市場份額從2017年的25.2%上升到2022年的55.5%，增幅為30.3個百分點。相比之下，韓國製造商在LCD面板的市場份額從2017年的32.9%下降到2022年的13.5%，下降了19.4個百分點。

特別是，在中國政府的全力支持下，京東方不斷擴大生產設施，相應地，京東方S在大尺寸LCD面板的市場份額從2017年的約13.4%飆升至2022年的32.1%。由於包括友達光電、中國之星在內的大中國地區其他顯示器廠商的市場份額也在持續提升，自2019年以來，該地區的顯示器廠商在大尺寸LCD面板市場份額方面取得了領先地位，且此類中國廠商與其他國家廠商之間的市場份額差距持續擴大。相比之下，截至2022年，包括三星在內的韓國製造商在全球大型顯示面板市場的市場份額合計為16.2%(LG Display：15.6%，Samsung Display：0.6%)，較2017年的41.8%(LG Display：27.8%，Samsung Display：14.0%)下降了25.6個百分點，反映出近年來的下降趨勢。就中小型LCD面板而言，中國製造商在全球LCD面板市場的市場份額也在增加，這是因為他們的戰略是大量生產低價面板，而這一戰略得到了中國政府補貼的支持。中國和S在中小型液晶面板市場的份額從2017年的28.9%上升到2022年的53.1%。儘管公司以技術競爭力為基礎，專注於生產高附加值中小型LCD面板，以迴應中國製造商的主導地位，但其在中小型LCD面板市場的份額從2017年的16.0%大幅下降至2022年的5.2%。韓國面板製造商在LCD領域的盈利能力也受到了LCD面板銷售價格波動加劇的影響，這是由於中國製造商激進的定價政策和韓國面板製造商較弱的價格競爭力。因此，三星顯示器於2022年6月完全終止其LCD業務，而由於LCD面板價格上漲和供應短缺，該公司推遲了部分電視LCD面板生產計劃的停產。然而，由於LCD面板的銷售價格相對於其生產成本持續下降，本公司還決定於2022年12月停止在韓國生產LCD電視面板。截至本招股説明書提交日期，本公司位於廣州的液晶面板製造廠中國一直在運營，該工廠是本公司目前繼續運營的唯一一家LCD面板製造廠，產能和利用率都有所下降。鑑於目前的液晶電視面板市場和全球經濟狀況，本公司正在考慮該設施的分階段退出戰略。本公司正就如何最大化其位於廣州的LCD製造設施的使用價值進行各種討論，並將在計劃實現時繼續與投資者溝通。如上所述，包括該公司在內的韓國製造商暫停了LCD面板的生產或減少了其在其業務組合中的比例，同時過渡到以OLED為導向的業務結構。

[按製造商劃分的大LCD市場份額]


							(單位：%)

類別	2017		2018		2019		2020		2021		2022
教委會		13.4		17.3		20.7		22.9		28.4		32.1
LG顯示器		27.8		26.1		23.9		17.2		15.3		15.6
中國之星		6.2		5.5		6.2		8.8		11.7		13.6
漸開線		13.7		12.7		12.2		11.1		11.6		9.8
AUO		14.0		13.8		12.9		11.9		12.2		9.5
鋭利		6.2		4.8		5.0		7.6		8.0		7.3
香港展覽館		0.6		1.3		1.8		3.7		6.3		6.8
小塊				0.6		1.8		2.3		2.5		2.2
HannStar		0.2		0.5		0.4		0.6		0.8		0.9
天馬		0.1		0.2		0.4		0.3		0.4		0.5

資料來源：OMDIA、KDIA和S在顯示器行業的關鍵統計數據(2023年8月)

[按製造商劃分的中小型LCD市場佔有率]


							(單位：%)

類別	2017		2018		2019		2020		2021		2022
教委會		10.5		12.6		15.7		19.0		18.8		20.2
天馬		10.4		15.2		15.5		16.3		18.8		17.8
鋭利		11.8		10.7		9.8		10.4		10.2		10.6
日本顯示器		22.3		18.0		16.2		12.7		9.0		9.5
漸開線		5.4		5.8		6.3		8.6		10.2		9.0
AUO		5.5		6.6		6.5		5.0		5.4		6.2
真的		3.8		1.7		1.0		3.6		5.3		6.1
中國之星		0.1		1.7		5.1		4.8		4.8		5.3
LG顯示器		16.0		12.6		12.9		8.5		6.1		5.2
IVO		0.1		0.0		1.4		1.4		2.0		2.1

資料來源：OMDIA、KDIA和S在顯示器行業的關鍵統計數據(2023年8月)

如上所述，中國在顯示面板行業的供給側發揮了重要作用。自2003年中國法案提出以來，中國政府一直鼓勵購買中國製造的產品，並阻止外國公司進入市場，並一直為中國顯示面板製造商提供企業減税和免税補貼等。2015年宣佈的《中國製造2025》明確了引入本土半導體產業基金和擴大資金支持，2016年宣佈的全球半導體產業發展計劃旨在到2020年提高銷售額，縮小與全球領先企業的差距。2018年公佈的擴大信息消費和進步三年行動計劃提到了產品創新，促進顯示新產品的開發和實現產業結構調整，加快發展與顯示相關的產品在下一代電子信息技術方面，科技創新是在2020年10月公佈的國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和中共中央S關於制定2035年遠景目標的建議中宣佈的。此外，中國政府於2021年3月宣佈，在2030年之前的10年內，對用於製造LCD、OLED和其他顯示面板的進口材料、零部件和消耗品給予關税豁免等優惠政策。中國的這些公告和政策表明，它願意通過技術進步和擴大生產來實現設備和材料的內部化。

[支持中國顯示產業的重大政策 ]


政策		細節
國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和中共中央建議（2020年）		加快發展新一代信息技術、新材料等戰略性新興產業的9個重點領域

《關於促進製造業產品和服務質量提升的實施意見》（工業和信息化部，2019年）		打造柔性顯示創新中心積極推進創新成果商品化、產業化

《擴大信息消費促進消費三年行動計劃（2018- 2020）》（工業和信息化部、國家發展改革委，2018年）		加快新型顯示產品的開發以超高分辨率柔性面板等量產技術的突破性成果，實現產品創新和產業結構調整拓展顯示面板製造商和終端製造商在互聯網、物聯網和人工智能等其他領域的應用


《中國製造2025》技術路線圖（國家制造業促進戰略諮詢委員會，2017）		（印刷顯示）到2025年開發100英寸、8 k/4k印刷AMOLED顯示屏（柔性顯示屏）到2025年開發100英寸、8 k 可捲曲、4k柔性和中小型可摺疊顯示屏

國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要（國務院，2016年）		培育新的顯示產品作為新的增長引擎

《中國製造2025》（國務院，2015年）		提高主要製造業的自給率加速電子元器件產品的質量提升

《2014 - 2016年新型顯示產業創新發展行動計劃》（工業和信息化部、國家發展改革委，2014年）		強調發展新型顯示產業追求先進技術的突破性發展和質量、效果和效益的提高，使新型顯示器成為下一代信息技術產業創新和發展的重要跳板

產業結構調整指導目錄(修訂，2011年)(工業和信息化部，國家發展和改革委員會，2013年)		- 將包括新平板顯示器的組件，包括液晶顯示器、液晶顯示器、有機發光二極管、激光顯示器和3D顯示器，以及推廣類別中的相關組件

“十二五”新型顯示科技發展規劃(科技部，2012)		制定新顯示產品關鍵專利標準，形成國家標準和行業標準將開發與新顯示產業相關的材料、重要設備、低成本技術、低功耗技術和產品設計技術

資料來源：韓國產業經濟貿易研究院(KIET)S：中國顯示器產業發展及其影響(2020年11月)

由於中國的顯示器製造商可以通過韓國政府發放的補貼和銀行提供的特別低息貸款，籌集投資於設施和設備所需的大部分資金。鑑於它們的財務負擔相對較低，它們處於有利地位，可以繼續主動開展投資活動。相應地，中國面板製造商正在不斷擴大供應，以利用這種情況。英國央行S補充10.5^這是-大中國地區的發電設施和其他液晶面板製造商的製造設施分別於2020年上半年和2019年上半年開始量產。隨着主要生產大型面板的中國領先面板製造商的生產率和成本效益迅速提高，S公司的市場主導地位，包括其在液晶面板的市場份額，進一步惡化。

[各國TFT-LCD產能展望]

(單位：1,000塊)

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注)夏普是一家臺灣製造商。

資料來源：OMDIA、KDIA和S在顯示器行業的關鍵統計數據(2023年8月)

如上所述，由於中國顯示行業的LCD面板供應在生產設施的大規模投資和中國政府的全面支持下擴大，中國的LCD產能從2022年的43,280,000塊增加到2023年的43,860,000塊，增幅為1.4%，預計到2027年將以年均5.1%的速度增長至53,470,000塊。中國面板製造商對設備和設施的持續投資導致其產能的增加，可能會削弱S公司的市場主導地位，並導致顯示面板產品的銷售價格下降，從而對本公司S的盈利能力產生負面影響。

[OLED製造商市場佔有率較高]

(單位：%)


類別	2017		2018		2019		2020		2021		2022
LG顯示器		81.4		88.4		80.2		78.0		79.0		64.8
三星顯示屏		18.6		11.2		19.2		20.3		17.6		30.4
江户								1.5		3.3		4.7
JOLED		0.0		0.4		0.7		0.2		0.1		0.1
教委會								0.0		0.0

資料來源：OMDIA、KDIA和S在顯示器行業的關鍵統計數據(2023年8月)

在龐大的OLED市場，該公司擁有競爭優勢，截至2022年的市場份額為64.8%。雖然本公司於2021年佔據了79.0%的市場份額，但自2021年三星電子推出配備QD-OLED面板的電視以來，三星顯示器S的銷量和大型OLED面板的市場份額都有所增加，其市場份額從2021年的12.9%上升到2022年的30.4%。此外，直到2022年，韓國製造商相對於中國同行擁有壓倒性的技術優勢，佔大型OLED面板總市場份額的95.2%。然而，大規模OLED 市場受到俄烏戰爭和經濟持續放緩等地緣政治因素的影響，導致OLED電視最大市場歐洲的需求大幅下降。由於很難預測經濟復甦和地緣政治衝突解決的時間，對OLED電視的需求仍然不確定，這可能會限制龐大的OLED市場的增長速度。

[中小尺寸OLED市場佔有率廠商]

(單位：%)



類別	2017		2018		2019		2020		2021		2022
三星顯示屏		95.7		91.5		81.4		73.2		68.0		65.6
LG顯示器		2.0		4.1		6.6		12.3		12.9		13.5
教委會		0.1		1.2		5.9		8.7		10.1		12.2
願景		0.5		1.1		2.2		1.5		2.3		2.4
中國之星								0.8		3.0		2.3
天馬		0.2		0.1		0.6		0.7		1.8		1.9
曾經展示過		0.7		1.1		1.8		1.4		0.8		0.9
日本顯示器						0.0		0.4		0.4		0.6
真的						0.6		0.7		0.4		0.3
鋭利				0.0		0.0		0.1		0.1		0.2

資料來源：OMDIA、KDIA和S在顯示器行業的關鍵統計數據(2023年8月)

在中小型OLED市場，以全球智能手機制造商三星電子為母公司的三星Display在2022年佔據了65.6%的主導市場份額。2022年，該公司的市場佔有率為13.5%，而北京東方，S最大的顯示面板製造商，在2022年的市場佔有率為12.2%。與國內主要競爭對手相比，該公司在中小型OLED市場的市場份額較小，在中國政府的支持下，中國製造商正在大力投資於中小型OLED。如果中國製造商快速批量生產有機發光二極管面板，他們的市場份額可能會大幅增加，就像液晶面板的情況一樣，競爭可能會加劇，這可能會導致本公司從中小型有機發光二極管面板的盈利能力下降。

[OLED智能手機市場份額]

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來源：OMDIA，KIS

在OLED市場，尤其是智能手機市場，中國製造商一直在快速擴大市場份額。美國和中國之間持續不斷的貿易爭端在中國身上掀起了一股愛國消費熱潮，這導致中國製造的智能手機銷量增加，這類智能手機採用了中國製造的有機發光二極管面板。截至2023年10月，華為和S智能手機出貨量較上年大幅增長83%，2023年第三季度前五大智能手機制造商中有三家是中國製造商(小米(13.9%)、OPPO(12.6%)和Transcend(8.6%))。這種本地化趨勢，包括使用中國品牌的智能手機和中國OLED面板份額的增加，導致包括本公司在內的韓國顯示面板製造商的市場份額下降。2023年，中國廠商在中國智能手機的OLED板出貨量預估份額為36%，較上年上升12個百分點；韓國廠商份額為64%，較上年下降12個百分點。由於政府的支持，中國製造商能夠以較低的生產成本生產有機發光二極管面板，而中國製造商對中國以外的智能手機制造商的出貨量增加，可能會對包括該公司在內的韓國面板製造商的盈利能力產生負面影響。

[韓國與中國在移動OLED技術上的差距]


		技術差距	備註
核心技術	背板(柔性)	一年半	*已保護有關設施/設備和流程的信息。由於在開發方面的經驗還沒有積累，所以有很多嘗試和錯誤。
	OLED蒸發	0.5年	佳能託基蒸發器相對穩定。大多數重要的原材料都來自三星Display的供應網絡。
	OLED FMM (高分辨率 )	一年半	在設計和製造方面都缺乏經驗。 * 供應商(DNP)尚未為三星顯示器提供最新的技術。
	薄膜封裝	1年	二是缺乏經驗。採用三星SDI的材料後，成品率得到了提高。

應用技術	YOCTA	一年半	*關於設施/設備和工藝的信息已得到保護。由於開發經驗尚未積累，存在大量的嘗試和錯誤。
應用技術	其他新技術	2年或更長	缺乏自主開發能力，對逆向工程依賴度高。三星顯示器以專屬方式管理關鍵部件和設備。

資料來源：韓國進出口銀行經濟研究院（2023年11月）

注意）YOCTA在面板內形成觸摸傳感器，而不將觸摸識別膜附着到面板表面（On Cell Touch AMOLED技術）。

中國的顯示器製造商正試圖進入顯示器市場，不僅是LCD產品，而且是作為下一代面板的中小型OLED產品。特別是中國最大的顯示器製造商京東方（BOE）於2023年11月宣佈，將投資約11萬億韓元，建設8.6^這是- 代生產線主要用於生產中小型面板在成都舉行。這一投資額比三星顯示器宣佈用於生產8.6英寸平板電腦的4.1萬億韓元計劃投資額高出約2.5倍。^這是第三代OLED產品，預計中國製造商將繼續基於其龐大的資本對OLED生產進行投資。另一方面，本公司尚未就其於8.6的投資作出明確決定。^這是-第代OLED產品。然而，它打算在現有6台平板電腦的基礎上，引領高端平板設備市場。^這是-發電生產設施，關於它具有競爭優勢和經過驗證的技術的。公司計劃擴大其以差異化技術和產品為中心的全球客户導向業務，包括行業首次開發的雙棧滙接技術，並繼續將其業務結構過渡到基於訂單的業務模式。關於將OLED應用擴展至筆記本電腦等其他IT產品線，公司計劃綜合考慮IT OLED 市場的未來增長、競爭對手的趨勢以及OLED產品線在下游行業的擴展，通過利用現有生產設施等多種選擇來獲取商機。

儘管鑑於韓國製造商和中國製造商之間的技術差距被認為是三到五年，預計不會對該公司在OLED電視和IT面板市場的主導地位產生重大影響，但中國製造商已將智能手機OLED面板的技術差距大幅縮小至與韓國同行的約兩年。雖然韓國製造商與中國製造商之間的應用技術差距據信為兩年或更長時間，因為韓國製造商在技術水平和成品率方面明顯領先於中國製造商，但如果中國面板製造商能夠通過在生產和技術進步方面的大量投資，成功滲透到未來的有機發光二極管面板供應網絡中，這種滲透可能會削弱S公司的市場主導地位，並對本公司的盈利能力產生負面影響。

E.有關匯率波動的風險

由於S公司的海外銷售額佔其總銷售額的比例很高，因此其業務結構與匯率波動和全球經濟走勢密切相關。由於匯率波動會影響與外幣相關的損益，如果匯率波動性因主要經濟體的貨幣政策和全球經濟不確定性等因素而增加，這種波動性的增加可能會對公司的盈利能力產生負面影響。此外，由於S公司的業務性質，其中銷售主要以美元進行，匯率大幅上升(韓元貶值)可能會增加S公司以韓元的銷售額，但可能會削弱S公司相對於海外公司的價格競爭力，最終減少公司對S的出口量。截至2023年9月30日，該公司記錄了約3798億韓元的外幣相關損益，包括累計財務利潤和虧損以及其他營業外收入和支出。由於全球金融市場和匯率因通貨膨脹和美國貨幣政策方向等原因而變得更加不穩定，本公司與S外幣相關的損益的波動性可能會增加。在貨幣風險管理方面，公司採取政策以確保其淨風險敞口保持在可管理的水平，在必要時以現貨匯率買入或賣出外幣，以解決短期失衡問題。對於以外幣計價的貨幣資產和負債，本公司通過持續管理其外幣頭寸和衡量貨幣風險，並在必要時使用貨幣遠期和貨幣掉期等衍生品來管理貨幣風險。然而，儘管S公司做出了這樣的努力，但由於全球經濟趨勢的意外變化、國內貨幣政策的調整、韓國和國外的有利和不利環境等因素，匯率突然波動的可能性仍然存在。建議投資者考慮到，由該等因素引起的匯率突然波動可能會導致本公司難以管理S的貨幣風險。

作為一家業務遍及全球的公司，S公司於2023年前九個月的海外銷售收入佔其綜合收入總額的絕大部分(約96.8%)。該公司的大部分銷售額是通過其在美國、中國和新加坡等國家的銷售子公司實現的，其銷售主要以美元進行，而原材料的採購則以美元、日元和人民幣進行。由於外幣交易在其買賣交易中佔很大比例，公司的業務業績可能會因匯率波動而發生變化。

[海外銷售額佔公司總收入的比例]


							(單位：1億韓元)

類別	前九名2023年的月份			前九名2022年的月份			2022			2021			2020
海外銷售		134,824			184,830			256,865			292,455			233,495
國內銷售		4,525			5,198			6,782			6,325			9,121

總計		139,349			190,028			263,647			298,780			242,616

出口比重		96.8	%		97.3	%		97.4	%		97.9	%		96.2	%

資料來源：本公司季度及年度業務報告

注）根據K-IFRS公司合併財務報表

S公司的業務在很大程度上依賴於海外市場，因為其海外銷售的比例很高。因此，匯率波動和未來全球經濟趨勢的變化等因素預計將對本公司的業務業績產生重大影響。有關本公司因匯率波動而產生的外幣相關損益風險的進一步詳情，請參閲本招股説明書第1章.發行或出售事宜3.投資風險因素 2.公司風險H.與匯率和利率波動有關的風險。

匯率的大幅變動可能會對本公司的淨利潤造成負面影響的風險，因為這可能會導致本公司的外匯相關損失，而韓元升值可能會導致本公司的產品價格上漲，從而削弱其價格競爭力。此外，由於全球金融市場的各種因素，如美國基準利率上調後的匯率波動和油價下跌，導致公司出口增長放緩，可能會對公司的銷售和利潤產生負面影響。投資者應考慮到，由於S公司的業務性質，其中銷售主要以美元進行，匯率大幅上升(韓元貶值)可能會增加S公司的韓元銷售額，但可能會削弱本公司相對於海外公司的價格競爭力，最終減少本公司對S的出口量。

金融市場環境變化導致的外匯匯率大幅波動可能會影響公司的盈利能力和財務穩定。由於其一貫的海外銷售交易，公司擁有以外幣計價的資產和負債，並面臨貨幣風險。下表顯示了截至2023年9月30日，S公司在綜合基礎上的貨幣風險敞口程度。

[S面臨的貨幣風險敞口]

(外幣單位：百萬)



類別	美元			日元			元人民幣			新臺灣美元 (TWD？)			歐元			波蘭語Zloty (？PLN？)		越南人董 (vnd？)
現金和現金等價物		1,808			547			1,265			38			2			1		213,819
銀行存款								7,362
應收貿易賬款和票據		1,695						543
其他應收賬款		11			169			113			18			4					13,263
其他以外幣計價的資產		25			187			40			7								12,168
貿易賬款和應付票據		(1,701	)		(9,085	)		(1,889	)										(436,447	)
其他應付帳款		(647	)		(12,912	)		(2,046	)		(5	)		(4	)				(1,000,802	)
金融負債		(4,264	)					(25,094	)
收到的預付款		(1,200	)
合併財務狀況表共計		(4,273	)		(21,094	)		(19,706	)		58			2			1		(1,197,999	)
交叉貨幣利率掉期合約（*1）		2,065						345
貨幣遠期合約（*2）		1,200
淨曝光量		(1,008	)		(21,094	)		(19,361	)		58			2			1		(1,197,999	)

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

附註1)根據K-IFRS S公司合併財務報表

注2）（*1）相關交叉貨幣利率掉期合同中，本公司為對衝外幣借款的匯率波動風險，分別簽訂了5億美元和CNY 3.45億元的合同，本公司簽訂了1美元，5.65億元，以對衝匯率波動及外幣計值借款及債券的利率波動風險。

注3）（*2）本公司訂立貨幣遠期合約，作為對衝本公司外幣風險的衍生產品，以對衝與以外幣計值的已收墊款有關的風險。

本公司2023年前9個月合併計算計入累計財務收入和成本以及其他營業外收入和支出的外幣相關損益錄得約3，798億韓元虧損，原因是2023年第三季度匯率波動。由於通貨膨脹和美國的貨幣政策方向等原因，全球金融市場和匯率變得更加波動，因此本公司的外匯相關收益和損失的波動性可能會增加。

[公司外匯損益]

(Unit（百萬韓元）



類別	前九名2023年的月份			前九名2022年的月份			2022		2021			2020
外匯收益		1,026,369			2,218,676			3,098,553		1,210,689			1,688,838
外幣損失		1,284,342			2,580,621			2,957,048		1,161,628			1,730,703
外幣兑換收益		197,565			678,792			636,163		43,404			234,185
外幣折算損失		319,404			1,146,632			332,495		157,164			175,434
與外幣有關的淨收益(虧損)		(379,812	)		(829,785	)		445,173		(64,699	)		16,886

資料來源：本公司季度及年度業務報告

附註1)根據K-IFRS S公司合併財務報表

若韓元兑主要由S公司以外幣計價的資產或負債的主要貨幣貶值，將會影響S公司的權益及損益。以下敏感性分析基於本公司認為在期末合理可行的外幣匯率差異。這種分析假設所有其他變量，特別是利率，都將保持不變。外匯匯率可能變動對本公司S權益及損益的影響如下。

[敏感度分析]


				(單位：百萬韓元)

類別	截至或截至以下九個月 2023年9月30日						截至或截至該年度 2022年12月31日
類別	權益			損益			權益			損益
美元(升值5%)		(86,078	)		61,552			(114,317	)		(23,215	)
日元(走強5%)		(7,315	)		(7,394	)		(8,614	)		(8,541	)
人民幣(升值5%)		(178,381	)		(2	)		(105,926	)		(5	)
臺幣(5%強化)		118			7			68			3
歐元(升值5%)		168			18			896			(281	)
PLN(5%強化)		15			15			11			11
越南盾(5%增強)		(2,544	)		(2,544	)		(6,161	)		(6,161	)

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

注1)為了清楚起見，加強意味着這些貨幣對韓元的價值升值。

至於韓元兑美元的走勢，2020年新冠肺炎疫情在全球蔓延，導致無風險資產偏好上升，美元持續走強，韓元兑美元匯率從1,160韓元兑1美元飆升至1,280韓元兑1美元，波動加大。然而，由於2020年3月19日簽署的韓美貨幣互換協議，韓元兑美元匯率保持在較低水平穩定，逐漸下降至1美元兑1韓元1,100韓元。由於美國聯邦儲備委員會實施強有力的貨幣寬鬆政策，以及韓國證券市場看漲的影響，2020年12月，韓元兑美元的月平均匯率達到1,094韓元兑1美元。

2021年初，韓元兑美元匯率開始呈現上升趨勢，反映了預期通貨膨脹率的上升和美國經濟的預期復甦。此外，外國人淨賣出國內股票和個人投資者增加外國投資導致韓元兑美元匯率上升，對美元的需求增加。然而，韓元兑美元匯率在接近2021年5月底時下跌，原因是韓元升值的壓力與人民幣S的強勁漲勢有關。自2021年6月以來，韓元兑美元匯率在1,170韓元兑1美元至1,190韓元兑1美元之間，原因是由於美國縮減資產購買規模的問題、國際油價上漲以及主要經濟體確診的新冠肺炎病例數量在冠狀病毒傳播後激增帶來的不確定性，金融市場變得越來越不穩定。

2022年，俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭加劇了人們對原材料通脹的擔憂，導致美國聯邦儲備委員會以一系列重大舉措為標誌的快速加息，進而導致韓元兑美元匯率在2022年9月達到1韓元兑1400韓元，創下自2009年7月以來的13年來最高水平。然而，隨着美元指數中的兩個關鍵貨幣歐元和日元開始升值，美元指數開始企穩，外國人開始在韓國股市買入S，導致韓元兑美元的供求狀況有所改善。此外，由於對中國和S重啟的預期導致人民幣看漲，有助於韓元兑美元匯率的穩定，2022年12月韓元兑美元的平均匯率為1,296.22韓元兑1美元1。

2023年初，對美國結束貨幣緊縮的預期增強，導致韓元兑美元匯率跌破1韓元兑1300韓元。然而，由於就業指標企穩後對進一步收緊貨幣政策的預期增加，2023年2月後通脹放緩，韓元兑美元匯率再次出現上升趨勢，2023年5月韓元兑美元的平均匯率為1韓元兑1美元328.21韓元。隨着美國聯邦儲備委員會S在2023年6月維持基準利率的決定緩解了圍繞美國貨幣緊縮政策的緊張局勢，韓元兑美元的平均匯率在2023年6月跌至1美元兑1296.71韓元，2023年7月進一步跌至1美元兑1286.30韓元。美國聯邦儲備委員會於2023年7月28日將基準利率上調0.25個百分點，認為通貨膨脹率仍然很高。此外，聯邦公開市場委員會在2023年9月、11月和12月維持基準利率，並宣佈已開始討論下調基準利率的期限。儘管如此，由於對通脹的擔憂以及美聯儲委員關於放鬆貨幣政策的言論，韓元兑美元匯率在2023年11月呈現下降趨勢。2023年12月韓元兑美元的月平均匯率是截至招股説明書日期的最新數據，從2023年11月的1,310.39韓元兑1美元下降0.5%至1,303.98韓元。

[每月平均韓元兑美元匯率]


	(單位：韓元兑美元1)

類別	按年計算的韓元兑美元月平均匯率
週期	2021		2022		2023
一月		1,097.49		1,194.01		1,247.25
二月		1,111.72		1,198.34		1,270.74
三月		1,131.02		1,221.03		1,305.73
四月		1,119.40		1,232.34		1,320.01
可能		1,123.28		1,269.88		1,328.21
六月		1,121.30		1,277.35		1,296.71
七月		1,143.98		1,307.40		1,286.30
八月		1,160.34		1,318.44		1,318.47
九月		1,169.54		1,391.59		1,329.47
十月		1,182.82		1,426.66		1,350.69
十一月		1,182.91		1,364.10		1,310.39
十二月		1,183.70		1,296.22		1,303.98

資料來源：韓國銀行經濟統計系統

由於幾個問題，包括經濟指標復甦放緩和地緣政治爭端，韓元兑美元匯率走勢繼續存在不確定性。匯率波動可能會增加外幣相關損益的波動性，進而可能對公司的盈利能力和財務穩定產生負面影響。由於KRW升值可能導致本公司產品價格上漲，從而削弱其價格競爭力，進而對本公司的銷售產生負面影響，因此建議投資者考慮這一點。

[韓元-美元匯率走勢]

(單位：韓元兑美元1)

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資料來源：首爾貨幣經紀服務公司按時段劃分的基本匯率

[韓元兑美元匯率在過去三年的變動]


類別	2021		2022		2023
年終匯率		1,185.50		1,267.30		1,289.40
平均匯率		1,144.42		1,291.95		1,305.41
最高匯率		1,083.10		1,436.60		1,360.60
最低匯率		1,199.10		1,185.50		1,219.30

資料來源：首爾貨幣經紀服務公司

至於日元，日本央行通過其積極的貨幣寬鬆措施，在2014年下半年至2015年期間保持了較弱的日元匯率，這有助於提高日本企業的價格競爭力。隨後，由華盛頓的S保護主義導致的美元走弱在2018年將日元兑美元匯率平均維持在110.5日元兑1美元的水平，而2019年美元的升值導致日元兑美元匯率在1美元兑100日元左右徘徊。儘管202年3月的新冠肺炎疫情導致日元走強，但在2021年以來全球超低利率趨勢下，日元作為無風險貨幣的作用有所減弱，導致日元走弱，原因包括外國對債券的持續投資和美國利率的穩定。2022年10月，由於美國聯邦儲備委員會密集的貨幣緊縮措施，自20世紀90年代以來的32年裏，日元兑美元匯率在32年內升至150.17日元兑1美元。日元的這種疲軟刺激了更高的進口價格，由於俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭以及供應網絡的中斷，進口價格已經上漲，2022年12月東京的消費者價格比前一年飆升了4%。因此，由於圍繞日本政府S計劃修改其大規模貨幣寬鬆政策的市場預期，日元在2023年初升值至1美元兑127.92日元。然而，在日本央行S宣佈維持貨幣政策後，日元開始貶值。2023年9月和10月，S主持的日本貨幣政策會議也建議暫時維持S的超寬鬆貨幣政策不變，導致2023年11月14日，日元兑美元匯率飆升至1美元兑151.67日元，日元匯率跌至33年來的最低點。雖然日元兑美元匯率預計將在2024年企穩，因為日本S和大公司預計將增加工資，而且日本央行S現任行長任期屆滿後貨幣政策可能會發生變化，但很難預測日本央行S這次的貨幣政策方向。日元繼續保持疲軟，截至本招股説明書提交日期的前一個工作日，日元兑美元匯率徘徊在142.06日元兑1美元的水平附近。

[日圓-美元匯率走勢]

(單位：日元兑美元1)

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資料來源：韓國銀行經濟統計系統

[韓元兑日圓匯率在過去三年的變動]


類別	2021		2022		2023
年終匯率		1,030.24		953.18		912.66
平均匯率		1,041.45		983.44		931.24
最高匯率		1,072.64		1,065.56		1,001.61
最低匯率		1,008.02		934.18		860.66

資料來源：首爾貨幣經紀服務公司

注)韓元兑日圓100

在新冠肺炎大流行期間經濟大幅復甦、流入中國的外國資本增加以及美元走弱的推動下，人民幣在2021年繼續走強。對此，S中國銀行採取了減緩人民幣升值步伐的措施，包括6月份將外匯存款準備金率從5%上調至7%，12月份進一步上調至9%。儘管2021年中國和S的房地產市場明顯惡化，包括中國房地產商恆大集團的違約，但人民幣繼續升值，2021年底匯率達到1元兑186.26韓元。2022年4月，由於美國上調基準利率，以及另一種冠狀病毒變種傳播後中國各地區開始封鎖，人民幣大幅貶值。針對中國經濟放緩的普遍擔憂，S中國銀行將外匯存款準備金率下調1個百分點，從9%降至8%。然而，隨着中國出口繼續走強，人民幣兑韓元繼續升值，2022年10月達到1元兑201.79韓元。然而，由於對中國人xi、習近平和S第三任期的擔憂以及根據中國和S的零日冕政策放鬆貨幣政策，人民幣隨後大幅走弱。2023年上半年，在中國經濟從新冠肺炎疫情中重新開放的預期下，人民幣出現穩步走強的跡象，但從2023年5月下旬開始走弱，最終在2023年7月20日跌至1元兑175.55韓元，主要原因是中國和S對美國貨幣政策的背離以及對經濟衰退的擔憂。此後，由於美國與中國之間的利差縮小以及經濟指標的改善，人民幣的貶值價值得到了恢復，最終在2023年12月8日達到1元兑184.27韓元，2023年底達到1元兑180.84韓元。

[韓元兑人民幣匯率走勢]

(單位：韓元/元)

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資料來源：首爾貨幣經紀服務公司按時段劃分的基本匯率

[韓元兑人民幣匯率在過去三年的變化]


類別	2021		2022		2023
年終匯率		186.26		181.44		180.84
平均匯率		177.43		191.57		184.22
最高匯率		186.80		201.79		193.44
最低匯率		166.96		181.44		175.55

資料來源：首爾貨幣經紀服務公司

100

在貨幣風險管理方面，本公司採取政策以確保其淨風險敞口保持在可管理的水平，在必要時以即期匯率買入或賣出外幣以解決短期失衡問題。對於以外幣計價的貨幣資產和負債，本公司通過持續管理其外幣頭寸和衡量貨幣風險，並在必要時使用貨幣遠期和貨幣掉期等衍生品來管理貨幣風險。然而，儘管S公司做出了這樣的努力，但由於全球經濟趨勢的意外變化、國內貨幣政策的調整、韓國國內外的有利和不利條件以及該等因素導致的匯率突然波動，仍存在因此而導致匯率突然波動的可能性，可能會導致本公司S難以管理其貨幣風險。請參閲本招股説明書第一章.發行或出售事項第三.投資風險因素.二.公司風險.與匯率和利率波動有關的風險？有關本公司因匯率波動而產生的外幣相關損益風險的更多詳情。

F.與OLED行業相關的新投資風險

2022年，全球OLED面板市場規模(基於銷售額)為424億美元，預計2023年將減少約4.2%，至406億美元。然而，到2024年，全球OLED面板市場規模預計將增長7.9%，達到創紀錄的438億美元，這是由於除了電視和智能手機外，OLED面板在IT和汽車產品中的逐步復甦和多樣化應用。長期而言，預計到2027年，OLED面板市場將增長到約529億美元，而本公司佔據市場主導地位的大尺寸OLED市場預計也將繼續增長，到2027年將達到約144億美元。為滿足高附加值OLED市場的需求，公司正在進行中小型和大型OLED製造設施的投資。鑑於顯示行業的性質，在起步階段需要較高的成本，新的參與者很難進入市場，因此，像本公司這樣的市場領先公司憑藉其先進的技術和穩定的收益率相對於競爭對手具有競爭優勢。然而，在短期內，這些新投資可能會增加公司的折舊成本負擔，並對其盈利能力產生負面影響，直到初期生產穩定為止。此外，由於業務結構重組導致公司減少LCD電視面板的產量，公司的銷售額可能會暫時下降，而公司利潤相對於新投資成本的增長可能會推遲，具體取決於OLED的滲透率和OLED市場的增長速度。特別是，由於本公司自2022年第二季度至2023年第三季度連續六個季度錄得營業虧損，其資本投資活動越來越依賴外部融資。截至本招股説明書提交之日，除本次擬發行及銀團貸款外，本公司並無任何其他大型融資活動計劃。本公司擬管理其流動資金及借款總額至該等借款到期日再融資的水平，因此，本公司S借款總額預期不會與目前水平有重大偏離。然而，投資者應考慮到，如果未來本公司的盈利能力因(其中包括)下游行業需求放緩而繼續下降，本公司可能會繼續進行額外的外部融資，這可能會影響本公司S的財務穩定。

在顯示器市場上，LCD和OLED是最受歡迎的兩種面板。在顏色重現性和視角等方面，有機發光二極管優於液晶顯示器，而通過自發光二極管可以達到的分辨率要比液晶顯示器高得多。此外，OLED還可以用來製造未來風格的可捲曲、可摺疊或可彎曲的顯示器。隨着主要製造商繼續在其產品中採用更多的OLED顯示屏，OLED顯示屏在全球市場中的比例從2022年的34.3%上升到2023年的36.2%，增幅為1.9個百分點。此外，考慮到通過設計差異化為OLED開闢新的應用市場的可能性，預計OLED行業未來將繼續增長。

101

[顯示面板市場份額]

(Unit 1億美元）

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注）市場佔有率按銷售額計算

資料來源：OMDIA、KDIA（2023年8月）

根據上述趨勢，2022年，全球OLED面板市場規模(基於銷售額)為424億美元，預計2023年將減少約4.2%，至406億美元。然而，到2024年，全球OLED面板市場規模預計將增長7.9%，達到創紀錄的438億美元，這是因為除電視和智能手機外，OLED面板在IT和汽車產品中的逐步復甦和多樣化應用。從長遠來看，預計到2027年，OLED面板市場將增長到約529億美元，而本公司佔據市場主導地位的大型OLED市場也將繼續增長，到2027年將達到約144億美元。如上所述，隨着包括中國和日本在內的世界各地的顯示器製造商對其有機發光二極管生產設施進行一系列投資，預計顯示面板市場的交易量和有機發光二極管面板在整個市場的比例將繼續增長。

[全球OLED面板市場規模展望(按銷量計算)]

(Unit 1億美元）



類別		2022			2023			2024			2025			2026			2027
大型	大小		59			51			77			96			123			144
大型	YoY		(4.8	)%		(13.6	)%		51.0	%		24.7	%		28.1	%		17.1	%
中小型企業	大小		365			355			361			373			379			385
中小型企業	YoY		(1.6	)%		(2.7	)%		1.7	%		3.3	%		1.6	%		1.6	%
總計	大小		424			406			438			470			502			529
總計	YoY		(2.1	)%		(4.2	)%		7.9	%		7.2	%		6.8	%		5.4	%

注)以上同比為較上期末的百分比變動

資料來源：韓國顯示器產業協會OMDIA(2023年10月)

102

與LCD相比，由於其技術優勢，OLED可以應用於各種外形，並可以用於各種產品。因此，除了電視和智能手機外，OLED的應用已經擴展到其他各種部門，包括IT設備和汽車。2021年，用於智能手機的OLED面板佔全球OLED銷量的78.8%。然而，由於電視和其他設備行業未來有望繼續增長，預計2030年這一比例將萎縮至57.8%。特別是，平板設備、顯示器和電子系統的比例預計將從2021年的2.6%增長到2030年佔整個OLED市場的20.5%。

[有機發光二極管面板的銷售前景]

(單位：百萬美元)

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資料來源：OMDIA(2023年10月)

特別是，在電視市場，該公司正在擴大其對主要電視製造商的供應，並基於其針對大型OLED面板的大規模生產技術，繼續保持其在大型OLED電視領域的領先地位。OLED電視過去不太容易為消費者所接受，因為它們通常比LCD電視更貴。然而，鑑於OLED電視的價格比過去有所下降的趨勢，對這類電視的需求繼續保持穩定。與此同時，市場上正在推出應用CSO、牆紙和可捲曲等先進技術的優質有機發光二極管面板，預計這將增加未來尋求將液晶電視更換為有機發光二極管電視的消費者的需求，進而有望加強S在整體優質電視市場的地位。隨着全球電視製造商生產有機發光二極管電視，預計S公司的有機發光二極管面板出貨量將進一步增加，此外，除了LG電子製造的有機發光二極管電視外，本公司還將向S自保客户生產有機發光二極管電視。然而，投資者應該考慮到，作為下游產業之一的電子設備市場增長的任何放緩，都可能抑制OLED電視市場的增長。

103

[電視面板需求展望及OLED比例走勢]

(單位：1,000套，%)

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資料來源：OMDIA(2023年10月)

由於預計OLED面板市場將繼續增長，本公司及其主要競爭對手正在增加對OLED面板的投資。2017年第二季度，公司完成了2015年7月宣佈的塑料OLED生產設施擴能投資(投資額：10,500億韓元)和2016年1月宣佈的OLED生產設施投資 (投資額：4,600億韓元)。該公司還完成了與OLED面板相關的其他投資，包括2016年7月宣佈的對中小型OLED 面板的投資(投資額：1.99萬億韓元)。隨後，公司決定在2017年7月、2019年7月和2021年8月分別追加7.8萬億韓元、3萬億韓元和3.3萬億韓元的額外投資，以增強其在OLED市場的競爭力。然而，由於新冠肺炎的影響和全球宏觀經濟形勢的不確定性增加，本公司對大型有機發光二極管面板的投資計劃被推遲並延長至2028年第一季度。具體地説，在2017年8月披露的7.8萬億韓元資本投資中，5.1萬億韓元用於建設一座8^這是用於電視、潔淨室和多功能(U/T)設施的新一代大尺寸OLED面板，購買生產設備並投資擴建產能，1萬億韓元被用於在韓國建設另一家用於電視、潔淨室和U/T設施的大尺寸OLED面板工廠。然而，由於新冠肺炎的影響和全球宏觀經濟形勢的不確定性增加，本公司原計劃投資於大尺寸有機發光二極管面板的S推遲並延長至2028年第一季度。此外，該公司計劃支出1.7萬億韓元，其中將包括此次擬議發行的收益，用於擴大產能投資，以增加移動設備用塑料OLED面板的數量。關於2021年8月宣佈的3.3萬億韓元的資本投資，除計劃用於設施投資的資金外，公司已執行了全部金額，這些資金來自此次擬議發行的收益，用於與OLED IT產品市場預期增長相關的新投資。本次擬發行所得資金用於設施投資的資金預計將於2024年全部完成，2017年和2021年宣佈的此類產品的設施投資預計將同時完成。

為了應對高附加值OLED市場的需求，公司正在投資大中小規模的OLED製造設施。然而，建議投資者考慮到本公司的S投資計劃可能會根據內部和外部因素而發生變化。下表介紹了S公司為增強其在有機發光二極管面板市場的競爭力而對有機發光二極管設施進行的重大投資的現狀：

104

[S投資有機發光二極管設備的現狀]


決議日期截止日期董事會	期望值投資的價值	投資目的	實際金額已執行的投資	Actual的描述投資	備註
2017年7月25	韓元7.8萬億韓元	為響應市場需求，通過投資建設大型和中小型有機發光二極管面板生產設施，增強S公司的生產能力 -通過新建面板生產設施和採購生產設備來擴大電視面板業務，以保持S公司在大尺寸有機發光二極管面板市場的領先地位(2022年市場份額為64.8%) -提高移動設備用塑料有機發光二極管面板的產能，以增強公司的競爭力S智能手機的有機發光二極管面板普及率達到50%以上，是所有產品類別中最高的，並應對中國製造商在中國政府的支持下增加投資	76079億韓元	-建造一座可容納8人的新工廠^這是新一代電視用大尺寸OLED面板，建立潔淨室和U/T設施，投資新的生產設施和擴大產能(5.1萬億韓元，已完成) -在韓國建設另一家生產超大尺寸OLED電視面板的工廠(Paju P10)，並建立潔淨室和U/T設施等(1萬億韓元，完工) -投資於擴大產能，以增加移動設備用塑料OLED面板的數量 (總計1.7萬億韓元，包括與此次擬議發行相關的資金)	(見注1)

2019年7月22日	韓元3萬億韓元	確保在超大OLED面板市場的市場先鋒地位和競爭地位 -購買生產設施，以保持在超大和高端OLED電視面板市場的主導地位		-投資計劃執行和完成延遲，原因包括市場環境波動和宏觀經濟不確定性，包括新冠肺炎的影響	計劃於2028年第一季度進行投資

2021年8月13日	韓元3.3萬億韓元	確保產能，以應對中小型OLED市場 --擴容6個^這是隨着OLED面板在傳統移動產品之外的相關新產品(包括平板設備和筆記本電腦)中越來越多地採用，適用於IT產品的新一代OLED面板將以穩定的方式供應產品	韓元3.0648億韓元	-為擴大IT OLED市場做準備的新容量投資(總計3.3萬億韓元，包括與建議的產品相關的投資)	計劃於2024年第一季度進行投資

資料來源：公司S DART披露備案文件

注1)由於S投資生產中小尺寸有機發光二極管面板已部分完成，量產已開始。韓國超大型OLED面板生產設施(坡州P10)的建設也已完成。然而，由於新冠肺炎疫情等宏觀經濟不確定性，電視用超大型有機發光二極管面板生產設施的進一步投資被推遲。未來為此目的進行的進一步投資將與2019年7月作出的後續投資決定掛鈎，並計劃持續到2028年第一季度。

105

目前，大中國地區的顯示面板製造商正在繼續投資中小型有機發光二極管面板。如果這些製造商在實現技術穩定和成品率提高的情況下完成設施投資並開始批量生產，中小型OLED市場可能面臨供過於求的局面，這可能會對公司的盈利能力產生不利影響。此外，儘管該公司作為生產大型OLED面板的先驅保持着主導市場地位，但韓國和海外的其他顯示器製造商正在投資大型OLED面板，包括Samsung Display，該公司於2021年第四季度進入大型OLED面板市場，目前銷售QD-OLED電視面板。對OLED面板不斷增加的需求可能會導致新的競爭對手進入市場，並可能對未來的市場供應水平產生不利影響。下圖顯示了OLED產能的前景，反映了各國家/地區顯示面板製造商的OLED投資計劃：

[OLED 按國家/地區劃分的生產能力]

(單位：1,000張)

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資料來源：OMDIA、KDIA（2023年8月）

自2023年以來，顯示面板製造商已開始投資8^這是主宰新市場的新一代OLED面板。2023年4月，三星Display宣佈將總投資4.1萬億韓元建造8.6^這是到2026年，在忠清南道阿山建立新一代IT OLED生產設施。此外，京東方、中國和S最大的顯示面板製造商也在2023年11月宣佈，計劃投資約11萬億韓元建造一座8.6^這是成都新一代OLED生產線。這一投資額大約是三星顯示器S計劃投資額4.1萬億韓元的2.5倍，預計中國製造商將利用其龐大的資本基礎繼續投資有機發光二極管的生產。另一方面，該公司尚未就其在8.6年度的投資做出明確決定^這是新一代OLED產品。然而，它打算在現有6台平板電腦的基礎上，搶先引領高端平板設備市場。^這是-發電生產設施，在這方面它具有競爭優勢，並且已經經過驗證的技術。該公司計劃以差異化技術和產品為中心，擴大其面向全球客户的業務，包括其在行業中首次開發的兩疊串聯技術，並繼續將其業務結構過渡到基於訂單的業務模式。關於將OLED應用擴展至筆記本電腦等其他IT產品線，公司計劃綜合考慮未來IT OLED市場的增長、競爭對手的趨勢以及OLED產品線在下游行業的擴大，通過利用現有生產設施等多種選擇獲得商機。

106

因此，存在與技術開發、擴大生產和加強顯示面板業務性質的競爭力有關的投資負擔。特別是，由於本公司自2022年第二季度至2023年第三季度連續六個季度錄得營業虧損，其資本投資活動越來越依賴外部融資。截至2023年9月30日，綜合借款總額約為17.6萬億韓元，較截至2022年9月30日的約15.1萬億韓元增長16.5%，其中包括向本公司最大股東S和LG電子借款1萬億韓元。此外，本公司於2023年12月22日與韓國產業銀行、韓國進出口銀行及新韓銀行訂立金額為6,500億韓元的銀團貸款協議，計劃在三年寬限期後分兩年分期償還。2023年12月28日，公司從這筆新貸款中提取了2000億韓元，剩餘的4500億韓元計劃在2024年上半年提取。下表所示為本公司S過去五年的主要借貸，截至本招股説明書提交日期，本公司除本次建議發售及銀團貸款餘額外，並無任何其他大規模融資計劃。本公司擬在借款到期時對其流動資金及借款總額進行再融資管理，因此，本公司S借款總額預計不會大幅偏離當前水平。然而，投資者應考慮到，如果本公司未來因下游行業需求放緩等原因導致本公司盈利能力繼續下降，本公司可能會繼續進行額外的外部融資，這可能會影響本公司S的財務穩定。

[與設施有關的融資活動]

(單位：1億韓元)

類別

借款來源

的目的
使用

借用日期

到期日

貨幣

金額(已轉換
至KRW)

利率

銀行

建行

設施

2019年3月14日

2026年12月22日。

元人民幣

34,902

4.35%

公司債券

43-1系列公開發行債券

設施

2021年9月14日

2024年9月14日

KRW

2,900

2.29%

公司債券

系列43-2公開發行債券

設施

2021年9月14日

2026年9月14日

KRW

2,100

2.79%

公司債券

44-1系列公開發行債券

設施

2022年2月23日

2025年2月21日

KRW

3,200

3.31%

公司債券

系列44-2公開發行債券

設施

2022年2月23日

2027年2月23日

KRW

1,250

3.66%

銀行

KDB

設施

2022年4月11日

2025年4月11日

KRW

3,000

3年期行業金融
債券+0.92%

銀行

滙豐銀行(HSBC)(ECA)

設施

2022年7月26日

2029年7月26日

美元

12,894

3個月期
SOFR+1.45%

關聯方

LG電子

操作

2023年3月30日

2026年3月30日

KRW

6,500

6.06%

關聯方

LG電子

操作

2023年4月20日

2026年3月30日

KRW

3,500

6.06%

銀行

韓國產業銀行銀團貸款

(韓國產業銀行、韓國進出口銀行、新韓銀行)

設施

2023年12月28日

2018年12月28日

KRW

2,000

證書
存款利率+1.60%

資料來源：公司信息

注： 1)上述借款金額的韓元兑換是根據首爾貨幣經紀服務公司於2023年12月29日公佈的交易匯率(1美元兑換1,289.40韓元，1人民幣兑換180.84韓元)計算得出的。

注2)只列出了2000億韓元或更多的主要借款。

107

公司繼續推進業務結構轉型，從過去以S公司為主的液晶電視面板業務向有機發光二極管面板(即高附加值業務)和訂單式業務模式轉變。與對市場波動高度敏感的基於供應的類型業務相比，基於訂單的業務模式具有允許穩定管理供應和價格條款的優勢。因此，該公司計劃通過擴大其手機和汽車訂單式業務的百分比來保持其在OLED市場的競爭地位，並進一步加強其在電視行業的地位，通過對OLED面板的持續投資保持該領域的領先地位。鑑於顯示行業初期成本較高的性質，新的參與者很難進入市場，因此，像本公司這樣的市場領先公司憑藉其先進的技術和穩定的收益率相對於競爭對手具有競爭優勢。然而，在短期內，這些新投資可能會增加公司的折舊成本負擔，並對公司的盈利能力產生負面影響，直到初期生產穩定下來。此外，由於業務結構重組導致公司減少液晶電視面板產量，公司的銷售額可能會暫時下降，公司利潤相對於新投資成本的增長可能會推遲取決於OLED的滲透率和OLED市場的增長速度。投資者應考慮到，通過新的投資，本公司的S業務業績可能不會像預期的那樣改善，這可能會對公司S的財務結構產生不利影響。

G.與新技術和研發(R&D)人員有關的風險

電子零部件行業是一個以先進技術為基礎的行業，需要複雜的技術能力。因此，有必要通過持續的研發活動和積極的投資，在新市場上獲得技術優勢和先鋒優勢。如果公司不能及時應對行業的技術變化，它可能會失去市場競爭力。該公司已經獲得了一批在顯示行業擁有傑出經驗的關鍵人員，並通過保留某些可被競爭對手複製為商業祕密的技術訣竅，並將其他核心技術註冊為專利來保護其核心技術。2023年前9個月，S公司的綜合研發支出約為18,280億韓元，較上年同期下降1.3個百分點，公司研發支出與收入的比率約為13.1%。本公司打算在不會對本公司的財務穩定造成重大損害的範圍內繼續其研發活動。然而，為了保持公司的業務競爭力，未來研發費用可能會進一步增加。雖然該公司預計將在中長型在持續研發活動期間，投資者應考慮到研發活動可能不會直接帶來盈利。

108

電子零部件行業，包括顯示面板業務，是公司的主要業務，是一個以先進技術為基礎的行業，需要高精尖的技術能力。因此，這種先進的技術型行業要求公司保持技術優勢，以保持競爭力。因此，為了應對先進技術型行業的創新，公司需要持續不斷地進行研發活動。

與LCD技術相比，公司開發和製造的OLED面板具有更好的顏色再現性。除了分辨率更高外，鑑於S的結構特點，它們還可以生產多種形式，包括可滾動和透明的形式，因此其應用已經擴展到包括電視、智能手機、汽車和燈具在內的各種產品。該公司不僅在下一代顯示面板OLED面板方面處於顯示行業的領先地位，而且在基於IPS和In-Touch等各種技術和產品的LCD面板方面也處於行業領先地位。為了在顯示面板市場獲得明顯優勢，有必要進行與OLED和其他下一代技術相關的持續研發活動。公司擁有以下研發機構，這些機構從事持續的研發活動，以開發符合行業趨勢的技術。

[公司的研發機構]

①研究組織

在首席技術官的領導下，有研究機構(基礎技術研究所和現有技術研究所)和一個直接受監督的組織。這些研究機構開展與未來和基礎技術開發相關的研究以及與產品開發相關的現有技術研究，以增強S公司目前的競爭力，併為未來做好準備。

②開發組織

該公司擁有電視、IT和移動產品開發的小組和負責組織，包括特定於產品的電路、設備/光學和麪板設計部門。

根據各自的特點，各自的開發小組和負責組織作為坡州、組美和其他獨立的地點運作。

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

S公司主要研發部門由約60個機構組成，近三年來平均約有5,000名研究人員，其中包括碩士S、博士和學士學位的S博士。S公司研發人員的平均服務年限約為10.7年，他們在公司主要產品的新技術開發、性能改進和設備開發中發揮了關鍵作用。

[研發人員配備狀況]


類別	人數
博士學位		366
大師賽		1,486
單身漢		2,888
聯屬		214
其他		49

總計		5,003

資料來源：公司信息

注)截至2023年9月30日

109

公司已經獲得了一批在顯示行業具有豐富經驗的關鍵人才，為了爭奪關鍵人才，公司為員工提供各種福利，包括加薪和晉升，以及住房和子女教育費用等福利S。公司通過專利註冊的績效工資和崗位獎勵制度，鼓勵關鍵人員進行研發，並通過促進相關技術的發展來提升技術競爭力。公司計劃通過擴大各項福利來加強其關鍵人員的薪酬制度，以防止關鍵人員的流失，並確保優秀人才。

該公司通過保留某些可被競爭對手複製的專有技術作為商業祕密，並將其他核心技術註冊為專利來保護其核心技術。截至2023年9月30日，該公司已累計獲得與其業務相關的27,275項國內專利和33,662項海外註冊專利，並在2023年前9個月獲得1,782項國內專利和1,662項海外專利。下表説明瞭S公司最新註冊專利的專利註冊量和主要專利。

[按年統計的國內外專利註冊量]


			(單位：案例)
類別	2023年前九個月	2022	2021
國內	1,782	2,372	1,763
海外	1,662	2,164	2,379

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告


類別	收購日期	保護詳細信息	適用範圍法律和條例	人力資源必填項 /所需時間用於收購	是否商業化

專利	2021年6月24日	用於實現能夠實現高分辨率的異形有機發光二極管面板的像素陣列結構的專利。獨家版權保留至2033年11月13日。	專利法	2個發明人/ 7年7個月	商業化
	2021年5月26日	該專利旨在提高大規模有機發光二極管產品的發光性能和壽命。獨家版權保留至2037年12月22日。	專利法	2個發明人/ 1年8個月	商業化
	2021年5月6日	通過具有能夠低速操作的TFT來降低移動有機發光二極管產品的功耗的專利。獨家版權保留至2035年2月24日。	專利法	4位發明家/ 6年3個月	商業化
	2020年4月28日	專利涉及大型液晶顯示器的窄邊框設計。獨家版權保留至2037年10月31日。	專利法	4位發明家/ 2年6個月	商業化
	2019年6月25日	在IT液晶顯示產品中插入攝像頭模塊時減小面板厚度的專利。獨家版權保留至2037年5月30日。	專利法	3位發明家/ 2年7個月	商業化

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

110

除上述主要專利外，本公司已收購併目前持有多項其他專利，其中大部分與LCD和OLED有關，這些專利可能在未來用於本公司的主營業務產品或作為核心功能使用。通過與日本的半導體能源實驗室、臺灣的友達光電和瀚星等簽署專利實施協議，公司已為其主營業務和未來的業務領域(如LCD和OLED)建立了廣泛的專利保護網絡。該公司還收購併目前擁有各種外觀設計專利和商標權，以保護其獨特的設計和商標。

S公司的綜合研發支出呈持續增長趨勢，2020年達到1.7400萬億韓元，2021年達到21277億韓元，2022年達到24316億韓元。綜合研發支出與綜合收入的比率在2022年達到約9.3%，而2020年約為7.2%。這主要是由於本公司主營業務從現有的LCD業務過渡到OLED業務以及包括汽車顯示器等原因導致公司研發支出增加所致。2023年前9個月，S公司的研發支出約為18,280億韓元，與上一年同期相比下降了1.3個百分點，而由於S公司2023年前9個月的合併收入比上一年同期下降了26.1%，研發支出與收入的比率增加到13.1%。雖然公司打算在不對公司財務穩定造成實質性損害的情況下繼續進行研發活動，為了保持公司的業務競爭力，未來研發費用可能會增加。儘管如此，公司計劃通過研發獲得技術能力來提高盈利能力，並降低研發費用佔公司S收入的比例。通過加大對產品研發和技術開發的投入，公司已開發出全球首款S可彎曲OLED電視產品(65超高清超高清)、83超高清OLED電視產品和240赫茲遊戲NBPC產品(15.6超高清)，並處於顯示器市場的領先地位。預計此類投資活動最終將在中長期內促進公司銷售額和利潤的增長。下表為S公司近期研發支出趨勢和主要研發活動結果的相關信息：

[S公司研發經費使用情況]


(單位：百萬韓元)

帳户標題		前九名 2023年的月份			前九名 2022年的月份			2022			2021			2020
研發總支出			1,827,983			1,852,742			2,431,590			2,127,705			1,740,083
(政府補貼)			(334	)		(616	)		(1,008	)		(941	)		(1,524	)
研發總支出(減去政府補貼)			1,827,649			1,852,126			2,430,582			2,126,764			1,738,559
會計處理	研發費用(成本)		1,436,283			1,444,417			1,927,828			1,813,876			1,454,072
會計處理	開發費用(無形資產)		391,366			407,709			502,754			312,888			284,487
研發經費支出與財政收入之比 [(當期研發總支出/收入)x 100]			13.1	%		9.8	%		9.3	%		7.1	%		7.2	%

資料來源：本公司季度及年度業務報告

注1）本會計處理方法中的研發費用（成本）不包括無形資產攤銷費用（開發費用）。

注2）研發支出佔收入的比例是根據扣除政府補助前的研發支出總額計算。

111

[近三年主要研發成果]


年	研究任務	細節和其他影響
2021	開發出全球首款可彎曲OLED電視顯示屏產品（65英寸 UHD）	根據場景使用情況實施了扁平和可彎曲形式，併為客户提供了多種外形規格
	開發出全球首款83英寸 OLED電視顯示屏產品	通過開發新的 83 UHD，為客户增加了選擇範圍
	開發出全球首款QHD 240 Hz遊戲筆記本電腦產品（15.6赫茲）	開發出全球首款QHD分辨率240 Hz 高速筆記本電腦產品（通過全新設計和工藝優化獲得面板特性）引領QHD高速遊戲產品市場
	開發出世界上第一臺高對比度2000：1顯示器產品（27英寸、31.5英寸）	通過開發高對比度負型液晶材料，開發出全球首款IPS對比度2000：1顯示器產品（現有產品：posi-LC，1000：1）引領高端顯示品質產品市場
	開發出全球首款42英寸 OLED電視顯示屏產品	通過開發高對比度負型液晶材料，開發出全球首款IPS對比度 2000：1顯示器產品（現有產品：posi-LC，1000：1）引領高端顯示品質產品市場

	開發公司首款Auto LCD 750 R極曲率產品（12.66FHD）	開發LTPS 750R極曲率產品實現差異化設計

2022	研發出全球首款16：18寬高比監控器產品(27.6SDQHD)	開發了27.6(21.5，21.5，垂直排列)監視器產品，該產品針對多任務進行了優化，因為新冠肺炎大流行導致遠程工作的增加通過開發新的縱橫比(16：18,2560x2880)產品創造了一個新的市場
	開發了公司首個三面無邊框筆記本電腦面板產品S(13.4XPS)	採用了新的三面無邊界設計，應用了低功耗可變刷新率技術，從而引領了高端市場
	開發出世界上第一個97OLED電視產品S	開發的產品在高端市場上無論在顯示質量上還是在尺寸上都超過了競爭對手的產品通過擴大S超大OLED電視產品陣容並獲得相關原創技術，加強了OLED主導地位的全球趨勢
	開發了世界上第一個曲面1900R S黑色顯示器產品(34？)	利用NEGA-LC材料開發了全球首款IPS S黑色曲面顯示器產品 (對比度為2000：1)

112


		引領高端曲面產品市場
	利用VDA 3D技術開發了S公司第一個12.3？集羣產品	利用VDA(視距自適應)技術，開發了一款應用無眼鏡3D技術的12.3型集羣產品，改變了用户開車時的視距S
	利用DLC技術開發出全球首個S 12.3？集羣產品	利用DLC(Double Lgp Control)技術開發了12.3型集羣產品，當顯示器定位在乘客座位上時，從乘客座位上可以從視覺上識別，但從司機座位上看不到S
	開發出全球首個元技術應用產品S(遊戲產品：27；45；電視產品：4K 77/65/55，8K 77)	利用Meta OLED技術的發展，進入了遊戲監視器市場，並加強了在高端電視市場的旗艦領導地位 1) 遊戲產品(27轉，45轉)：基於meta 技術確保高ppi亮度性能，並通過高速(240赫茲)、快速響應時間(0.03ms)和曲面技術提供針對遊戲進行優化的顯示器 2) 大電視(4K/8K)：基於元技術開發的具有世界最佳畫質(亮度/觀看角度)的產品S
	研發出全球首款IPS遊戲全高清480赫茲顯示器產品S(24.5年)	將高性能的Oxide-TFTBCE-4電池應用於480赫茲的全高清屏幕榮獲2023年CES獎最佳創新/遊戲/電腦配件類獎項

2023	研發出全球首款中小尺寸透明WOLED產品S(30？HD)	Sat 通過開發適用於中小型透明顯示器的新產品尺寸(30微米)，擴大了市場覆蓋範圍 SAMe 通過實現45%的透明度和更高的亮度(600/200nit)加強了市場領導地位
2023	推出全球首款摺疊式筆觸控筆記本電腦S(17？)	利用差異化技術(如串列有機發光二極管和特殊的摺疊結構)為筆記本電腦開發了有機發光二極管面板

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

本公司確認與研究活動有關的費用，以期獲得新的科學或技術知識和理解，並在發生的利潤或虧損中確認。開發活動涉及生產新的或大幅度改進的產品和工藝的計劃或設計。只有當公司能夠證明以下所有事項時，開發支出才會被資本化為無形資產：

(一)完成無形資產可供使用或者出售的技術可行性；

(二)S擬完成無形資產使用或出售的意向；

(三)S公司使用或出售無形資產的能力；

(四)無形資產如何產生未來可能產生的經濟效益；

(5)有足夠的技術、財政和其他資源完成開發和使用或出售無形資產；

(六)可靠計量無形資產開發期間應佔支出的能力。

113

項目通過研究階段後，公司將研發階段發生的支出確認為無形資產，同時將研究階段支出確認為研發費用。根據K-IFRS，在發生時確認的研究相關費用和確認為資產後攤銷的無形資產計入S財務報表的銷售和管理費用會減少本公司的營業利潤，而無形資產的減值損失則計入其他虧損，這會減少本公司S期內的淨利潤。截至2023年9月30日和2022年12月31日，資本化開發成本餘額分別為6348億韓元和5652億韓元。此外，在2023年第三季度和2022年第三季度，公司分別確認了491億韓元和113億韓元的減值損失，這與項目停產和通過內部開發獲得的開發成本等因素有關。

此外，在招聘關鍵人員的過程中可能會產生額外的費用，包括加薪、員工福利支持和培訓投資等。此類投資可能需要相當長的時間才能提高公司的競爭力和盈利能力。儘管本公司做出了這些努力，但本公司的主要研發人員可能會轉移到其他公司，這可能會降低本公司S研發機構的能力。投資者應考慮到，如果研發人員繼續外遷，本公司可能會失去技術競爭力，進而可能對本公司的銷售造成負面影響。

此外，持續的研發活動和激進的投資並不總是直接帶來利潤，因此，不能保證最終結果。因此，鑑於電子零部件行業需要先進技術的特點，S公司能否確保和保持其技術優勢存在不確定性，本公司如果不能及時應對行業的技術變化，可能會導致其在行業中失去競爭力，這一點應由投資者考慮。

H.與環境和安全管理有關的風險

該公司已安裝並運營各種類型的預防設施，以最大限度地減少其生產過程中產生的環境污染物的排放。關於空氣和水污染物，公司制定和管理其內部標準低於監管排放標準所允許的水平。然而，儘管整個公司都在努力防止環境污染，但更嚴格的環境法規可能會導致公司未來無法遵守環境法規。如果環境法律和法規變得更加嚴格，公司可能不得不實施額外的措施，例如需要購買額外的污染預防設備，這可能會導致鉅額的法律和法規合規成本。如違反有關安全健康或環保的法律或法規，或公眾普遍認為本公司未能妥善迴應公眾對安全健康或環境的關注S，本公司的經營活動及財務狀況等可能會受到不利影響。

該公司安裝並運行了各種類型的預防設施，以最大限度地減少生產過程中產生的環境污染物的排放。對於空氣和水污染物，本公司制定和管理其內部標準低於監管排放標準所允許的水平。此外，為了建立資源循環系統，公司運營着一個專有系統，對廢物從產生到處理進行監控，開發了廢物處理技術，並確定了合適的回收公司，以減少產生的廢物量，最大限度地回收利用。

114

由於本公司於2015年被指定為温室氣體排放交易系統的目標公司，因此每年分配和監測其温室氣體排放。為不斷推動温室氣體減排，制定了中長期目標，通過不斷投資於設施改進和監測其排放水平來降低排放水平。

本公司受各種環境法律法規的約束，其製造工廠的運營受環境部和地方環保部門定期計劃和不定期現場檢查的監管和監管。適用於公司的主要環境法律包括：

[韓國和國外與環境有關的主要法律]


環境污染物排放條例：		《清潔空氣保護法》、《水環境保護法》、《廢物控制法》、《環境影響評估法》等。

温室氣體排放管理：		《碳中和和綠色增長應對氣候危機框架法》、《温室氣體排放許可分配和交易法》

其他工作場所環境管理：		《化學物質控制法》、《化學物質登記與評估法》、《土壤環境保護法》等。

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

通過實施環境和能源管理系統，公司不斷努力將對環境的影響降至最低，並在其業務流程的各個方面減少能源消耗。為建立可持續的管理體系，公司目前已在國內和海外的所有生產基地獲得並運行ISO14001環境管理體系，併為國內營業場所和廣州、南京、煙臺的海外子公司獲得了能源管理體系ISO 50001認證。此外，它還制定了全公司範圍內的安全、健康、能源和環境管理政策和手冊，並根據國際標準定期更新。它還通過年度後續行動和續展審計，按照國際標準對其業務流程進行系統管理。

作為對其努力的表彰，本公司被授予最高級別領導力A，，並在由碳披露項目韓國委員會主持的2016年碳披露項目(CDP)韓國最佳水獎中獲得大獎。從那時起，繼續保持其在節水活動中的卓越表現，並在2018年至2022年獲得領導A級認可。此外，它還獲得了2017至2020年的碳管理榮譽俱樂部獎和自2016年以來每年的碳管理部門榮譽，以表彰其持續的温室氣體減排活動。

此外，根據《應對氣候危機的碳中和和綠色增長框架法案》，該公司在獲得韓國政府指定的認證機構韓國質量基金會的認證後，於2023年3月向韓國政府提交了一份關於其2022年國內排放和能源使用的聲明。

下表在提交給韓國政府的聲明中列出了S公司温室氣體排放量和能源使用量的年度水平。與2021年相比，2022年温室氣體排放量減少的主要原因是引入了減排設施，分解S公司製造過程中使用的含氟温室氣體，導致排放水平總體下降。

115

[S公司温室氣體排放及能源利用現狀]


類別	2022		2021		2020
温室氣體排放量(1,000噸二氧化碳)		3,842		4,784		4,748
能源(TJ)		60,589		60,927		56,668

注)經環境部合格評定後的温室氣體排放量和能源使用情況

資料來源：公司2023年半年度經營報告

自2015年S公司被指定為温室氣體排放權交易系統的目標公司以來，該公司每年獲得政府的温室氣體排放配額，同時每年向政府提交温室氣體排放計算和規格。為持續推進温室氣體減排，公司制定了2018年至2030年減排53%的中期目標和2050年實現碳中和的中長期目標。為減少温室氣體排放，計劃開發高效工藝氣體洗滌器和低碳替代氣體技術，加強全公司節能活動，加快向可再生能源過渡。除了內部減排努力外，為了在2050年前實現碳中和，該公司計劃在外部抵消技術上難以減少的剩餘排放。此外，公司還將通過S的ESG治理(包括ESG 委員會/管理層會議)定期監測和報告其碳中和實施進展情況，以加強其執行能力，並不斷升級路線圖，以實現2050年前的碳中和。

為了減少S製造公司幹法刻蝕過程中使用的氟化氣體(F-Gas)，該公司已投資約W自2018年以來，已投入510億美元在其製造基地安裝等離子設備，可將此類氣體的排放減少90%以上。因此，截至2022年12月31日，公司已經減少了152萬噸製造過程中的温室氣體排放。此外，根據韓國於2021年啟動的可再生能源利用計劃，公司在S國內的營業場所正在通過綠色溢價計劃轉向可再生能源，而其在中國和越南的海外營業場所正在通過購買可再生能源證書(REC)轉向可再生能源。2022年，本公司將1096千瓦時(約佔S公司總髮電量的13%)轉換為可再生能源，是前一年的19倍，減少温室氣體排放 62萬噸。

此外，為促進有效節能，公司成立了專注於節能的專門組織。通過利用清潔乾燥空氣(CDA)壓縮機的廢熱製造冷水和提高冰箱效率等各種舉措，該公司在2022年節省了454GWh的電力，從而減少了21萬噸的温室氣體排放。

與此同時，由於工業工作場所死亡人數的增加，包括現代重工的氣體中毒事件、泰安熱電廠事件以及倉庫和建築工地的各種事故，2022年1月頒佈了《嚴重事故處罰法》。

116

[嚴重事故處罰法]

(1)立法理由

某些工業事故，包括現代重工的Ar氣體窒息死亡，被壓死泰安熱電廠的事故和物流倉庫建築工地的事故，以及因使用加濕器消毒劑而死亡的事故和4月16日的Sewolho渡輪沉沒事故，都被指出是社會問題。在此背景下，針對重大工業事故和嚴重民事事故等特定事故，《重大事故處罰法》旨在對企業主、負責的管理人員和有關公司等進行處罰，以保障員工(工人)和公眾的安全權利，防止因企業S的組織文化或安全管理體系不健全而可能產生的重大事故的發生。重大工業事故是指業主、公司、事業單位經營的經營場所等發生的重大工業事故，重大民事事故是指在處理危險原材料、危險產品、公共設施、公共交通工具等過程中，違反安全衞生義務造成人員傷亡的。

(2)主要細節

答：企業主或負責任的管理人員有義務防止在企業主或有關公司或機構實際控制、經營或管理的企業或場所內對員工造成安全和健康風險或傷害，並有義務確保該企業主或有關公司或機構可能委託或轉包的任何第三方的安全和健康。

B.根據《嚴重事故處罰法》，如果企業主或負責任的管理人員因違反保障安全和健康的義務而導致嚴重工業事故，應對該企業主和負責任的管理人員進行處罰，如果有關公司或機構的責任管理人員有違規行為，除處罰個人外，還應對該公司或機構處以罰款。

C.企業主或負責的管理人員負有確保安全和健康的義務，包括採取措施建立安全和健康管理體系，以保護公共使用設施或公共交通工具的使用者的安全，如果其設計、安裝或管理存在缺陷，或正在生產、製造或分銷的原材料或產品的設計、製造或管理存在缺陷。

4.企業主或者負有責任的管理人員違反安全健康保障義務，造成重大民事事故的，應當給予處罰，對有關企業、事業單位的責任管理人員有違法行為的，除對個人處以罰款外，還應當對該公司、事業單位處以罰款。

E.如果企業主或負責任的管理人員因故意不當行為或重大過失，因違反《嚴重事故處罰法》規定的任何義務而導致嚴重事故，該企業主或有關公司或機構應承擔賠償因嚴重事故而受損的人的責任，賠償金額不超過損害金額的五(5)倍。

六、政府應當制定和執行預防重大事故的措施。此外，政府應為企業主及相關公司和機構提供資金支持，用於嚴重事故預防工作，並應確保每半年向相關的韓國國民議會常務委員會報告其狀況。

資料來源：政府立法部

117

如果因違反《嚴重事故處罰法》而發生嚴重事故導致人員死亡，公司將被處以50億韓元以下的罰款，其負責管理人員和其他管理人員可能被處以10億韓元以下的罰款或1年以上的監禁。2020年4月、2020年5月、2021年1月和2021年3月發生的安全事故，公司受到主要司法機關依據《工業安全衞生法》的罰款等處罰。有關該等事件的詳情，請參閲《防止賄賂條例》第1章。關於發售或出售的事項投資風險因素分析公司風險管理訴訟、制裁及或有負債情況見本招股説明書。其後，本公司加強其安全管理標準及對行政人員及僱員的安全培訓，包括於二零二一年三月公佈“四項安全管理創新措施”及委任首席安全及環境官。然而，儘管如此，本公司仍無法完全排除將來發生工業事故的可能性，因此，投資者應考慮此類事故的發生以及根據《嚴重事故處罰法》的處罰可能會對本公司開展的業務產生不利影響。

中央和地方政府對環境和安全管理的監管越來越嚴格。儘管全公司都在努力防止環境污染，但更嚴格的環境法規可能會導致公司未來無法遵守環境法規。如果環境法律法規變得更加嚴格，本公司可能不得不實施額外措施，例如需要購買額外的污染防治設備，這可能導致重大的法律法規合規成本。如果違反與安全健康或環境保護相關的法律或法規，或任何傳播公司未能妥善應對公眾日益關注的安全健康或環境問題的看法，公司的經營活動和財務狀況等可能會受到不利影響。

I.政府政策導致國內市場需求變化的風險

顯示面板代表着驅動信息和通信技術（ICT）市場創新的核心競爭力，其正在發揮越來越重要的作用，因此，來自各國的競爭者已經做出越來越積極的努力來培養該部門的能力。因此，韓國貿易、工業和能源部（Ministry of Trade，Industry and Energy，以下簡稱“通商能源部”）於2023年5月公佈了《顯示器產業創新戰略》，旨在通過公私部門的共同努力，促進新的超差距技術的開發，以在2027年前奪回韓國在全球顯示器市場的全球領先地位。根據目前將半導體、可充電電池和疫苗列為國家戰略技術的《税收特殊情況限制法》執行令修正案草案，韓國政府將把顯示技術列入此類清單，並向顯示面板製造商提供税收優惠。但是，如果該等政府支持政策延遲，儘管韓國政府制定了當前計劃，但政府支持規模減少，或儘管有該等政府支持政策，但出現意外的經濟衰退，則本公司的研發和投資活動可能無法擴大。

2023年5月18日，MOTIE與行業代表和政府官員舉行了“顯示產業創新戰略圓桌會議”，共同探討顯示產業的發展戰略和方向。

在各國之間為發展尖端製造業而進行的激烈競爭中，韓國顯示器產業在全球市場上一直表現出色。2004年，韓國在顯示器市場超過日本，此後17年一直保持領先地位。目前，韓國在顯示器市場，特別是在高價值OLED市場保持着強大的地位。

118

基於國內顯示產業所掌握的OLED技術，本公司得以推出全球首款及全球最佳的高端ICT產品，包括OLED電視面板及可摺疊智能手機。作為ICT市場創新的核心競爭力的顯示面板發揮着越來越重要的作用，各國的競爭者也在積極地努力提高該領域的能力。例如，中國正在繼續在國家層面為OLED技術提供支持，就像它對LCD技術所做的那樣，臺灣和日本正在增加對下一代micro-LED技術的投資，以克服其在OLED面板中的劣勢。因此， MOTIE於2023年5月公佈了《顯示器產業創新戰略》，旨在促進新的超差距技術的開發，以便通過私營和公共部門的共同努力，到2027年恢復韓國在全球顯示器市場的全球領先地位。


顯示器行業的創新戰略
四大目標		五大實施戰略

①全球市場份額擴大至50% ②與競爭對手的技術差距至少5年 ③確保材料、零部件和設備達到80%的自給率 ④培養9,000名專業人才		①為私人投資提供全面支持 ②開創三大新市場 ③安全超缺口技術 ④建立強大的供應網絡 ⑤培養產業人才

為私人投資提供全面支持的措施之一包括根據《税收特殊情況限制法》將五項關鍵顯示技術指定為國家戰略技術，以減輕企業的投資負擔。這五項關鍵顯示技術包括三項面板技術(包括OLED、量子點 (QD)和Micro LED)，以及兩項相關的材料、零部件和設備技術。此外，韓國政府宣佈，韓國產業銀行、韓國信用擔保基金和其他主要金融機構將提供約9000億韓元的政策性融資支持，用於投資新的面板製造設施和生產顯示設備等。韓國政府還計劃採取措施完善相關法規，包括與大型設備運輸有關的審批程序。此外，韓國政府計劃維持其支持政策，以確保與顯示相關的超缺口技術，通過支持三大新顯示市場的發展，包括透明顯示、擴展現實(擴展現實)和汽車，並投資約4200億韓元用於與OLED新技術相關的研發活動。

然而，如果該等政府支持政策出現延遲、政府支持規模因韓國政府現行計劃而縮減，或因該等政府支持政策而導致意外的經濟衰退，本公司的研發及投資活動可能不會如預期般擴大。


草案中關於國家戰略技術擴展的詳細內容 2022年税制變化後的執行法令修正案
類別	Current	草案修正案

技術領域	三個領域的36項技術	四個領域的43項技術

主要細節	半導體領域的20項技術充電電池中的9項技術疫苗領域的7項技術	半導體領域的22項技術充電電池中的9項技術疫苗領域的7項技術顯示器中的5項技術

119

2023年3月20日，經濟財政部公佈了2022年税制變化後的執行令修正案草案，其中包含23項執行令修正案草案，其中包括《關於限制涉及税收的特殊案件法》的執行令。修正案草案的一個重點是在國家戰略技術的範圍內新增加了顯示技術，目前僅限於半導體、充電電池和疫苗三個領域。假設將顯示技術納入國家戰略技術範圍，公司可能有權獲得高達40%的研發支出和高達15%的與設施投資相關的費用的税收抵免。然而，如果未來税制的任何變化導致税收抵免優惠發生變化，本公司的盈利能力和財務穩定可能會受到不利影響，這一點應由投資者考慮。

J.與及時交付產品和滿足客户要求相關的風險

S公司的主要業務包括研發、製造和銷售採用有機發光二極管和液晶顯示器等顯示技術的產品。由於本公司向客户供應S產品的時間為項目到項目根據公司基於訂單的業務模式，公司的銷售額根據公司及時提供產品的能力而波動。本公司歷來以提高產品質量和及時交付產品為優先事項，並通過滿足客户的時間要求和產品規格，與客户保持穩定的合作關係。然而，如果本公司無法滿足客户的時間和質量要求，未來客户訂單的合同數量可能會減少，這反過來可能會對本公司的銷售產生不利影響。此外，投資者應考慮到，公司的盈利能力可能會受到不利影響，因為成本上升，其中包括與質量改進，設施投資和R&D費用相關的成本增加，以及由於使用率降低而增加的固定成本負擔。

本公司從事OLED及TFT-LCD等顯示技術產品的研發、製造及銷售。本公司正繼續轉型其業務結構，以專注於高附加值OLED產品及以訂單為基礎的業務模式。由於本公司的產品供應給客户在一個項目到項目根據公司基於訂單的業務模式，公司的銷售額會根據公司及時提供產品的能力而波動。為及時向客户提供產品，本公司不僅要有滿足客户所需技術水平的研發能力，還要有嚴格滿足客户產品數量和交貨時間要求的生產能力。

公司的研發費用佔收入的比例約為13%，公司正在通過新產品和新技術的系統化研發活動來提高其技術能力。憑藉本公司研發活動的競爭力，本公司繼續投資於生產設施，以提高其產品質量、改進製造工藝並穩定產量，同時與全球各客户保持密切的業務關係。然而，由於全球供應鏈的不穩定狀況或最初實現穩定產量的延遲等原因，在採購關鍵部件時出現任何問題，都可能導致延遲向客户交付產品。

120

[公司生產能力及產量]

(Unit：數千塊玻璃板）

類別

業務
面積

項目

設施的位置

前九名
2023年的月份

2022

2021

產能

顯示

顯示面板等。

廣州坡州古米市

3,821

8,794

9,230

生產輸出

顯示

顯示面板等。

廣州坡州古米市

3,108

6,390

8,124

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

注意事項	1) 產能的計算方法為：一年內的最大月投入量(根據第八代玻璃板的基板尺寸計算)乘以給定期間的月數。已調整利用率的設施的生產能力是根據該期間的最大投入產能計算的。

注意事項	2)生產產量以各廠折算成第八代玻璃板的生產結果(投入標準)為準。

對於本公司以訂單為基礎的業務模式，不存在因交貨延誤或未能滿足客户要求而導致的違約金等處罰。然而，延遲S產品的及時交付可能會增加固定成本的負擔，這是由於本公司S生產設施的利用率較低，以及導致本公司的銷售量減少至交貨之時，從而對其盈利能力產生不利影響。此外，S公司產品或S公司未能滿足其客户的技術要求的任何持續延誤可能會對S公司在市場上的聲譽造成負面影響，並導致未來客户訂單合同量減少的風險。公司歷來把提高產品質量和及時交貨放在首位，並通過滿足客户的時間要求和產品規格，與客户保持穩定的合作關係。然而，如果公司無法滿足客户對時間和質量的要求，未來客户訂單的合同量可能會減少，這反過來可能會對公司的銷售造成不利影響S 。此外，投資者應考慮到，由於(其中包括)與質量改進、設施投資和研發費用相關的成本增加，以及由於利用率降低而增加的固定成本負擔，本公司的盈利能力可能受到不利影響。

公司風險

A.與公司S收入和盈利有關的風險

於2023年首九個月，公司錄得綜合收入約13,9349億韓元，營運虧損約2,6419億韓元，淨虧損約2,6273億韓元。S公司營收同比下降26.1%，營業虧損和淨虧損分別上升118.5%和138.5%。這種變化主要是由於下游需求的改善出現延遲，這又反映了經濟持續放緩和地緣政治風險增加，例如俄羅斯-烏克蘭戰爭和以色列-巴勒斯坦爭端帶來的風險。因此，從2022年第二季度至2023年第三季度，本公司已連續六個季度錄得營業虧損，由於目前無法預測下游行業的需求何時會在全球經濟低迷的情況下恢復，本公司的盈利能力可能繼續疲軟。此外，本公司很大一部分銷售額來自有限數量的客户，因此，該等客户的產品策略的任何變化可能會對本公司的銷售造成重大影響。S。公司打算通過持續的技術開發獲得新客户，從而使其客户基礎多樣化。儘管S努力通過產品和成本競爭力來擴大盈利能力，但由於全球經濟復甦延遲、下游行業需求或全球競爭對手之間的競爭加劇等原因，本公司銷售和經營業績可能會因顯示屏價格下降或市場份額下降而惡化。

121

該公司基於其在全球市場份額方面的領先市場地位，在顯示器業務中創造了穩定的銷售額。鑑於顯示業務的特點，顯示面板價格會因供需不匹配而出現波動，需要很長時間才能通過大規模投資來確保產能。這影響了公司的盈利能力，近期公司的銷售額、營業利潤等盈利能力指標的走勢如下：

[S公司綜合經營業績]


(單位：韓元百萬，%)

類別	作為，作為，作為九人組截至的月份 9月30日， 2023			作為，作為，作為九人組截至的月份 9月30日， 2022			作為，作為，作為年份告一段落十二月三十一日， 2022			作為，作為，作為年份告一段落十二月三十一日， 2021			作為，作為，作為年份告一段落十二月三十一日， 2020
收入		13,934,914			18,850,153			26,151,781			29,878,043			24,261,561
銷售成本		14,453,640			17,706,000			25,027,703			24,572,939			21,626,339
毛利(虧損)		(518,726	)		1,144,153			1,124,078			5,305,104			2,635,222
營業利潤(虧損)		(2,641,908	)		(1,209,305	)		(2,085,047	)		2,230,608			(36,465	)
淨利潤(虧損)		(2,627,268	)		(1,101,784	)		(3,195,585	)		1,333,544			(76,147	)
收入變化百分比		(26.1	)%		(10.5	)%		(12.5	)%		23.1	%		3.3	%
銷售成本比率		103.7	%		93.9	%		95.7	%		82.2	%		89.1	%
營業利潤率		(19.0	)%		(6.4	)%		(8.0	)%		7.5	%		(0.2	)%
淨毛利		(18.9	)%		(5.8	)%		(12.2	)%		4.5	%		(0.3	)%
資產回報率		(7.0	)%		(2.7	)%		(9.0	)%		3.5	%		(0.2	)%
股本回報率		(29.6	)%		(7.7	)%		(28.2	)%		9.0	%		(0.6	)%

資料來源：本公司季度及年度業務報告

附註1)根據K-IFRS S公司合併財務報表

注2)收入變動百分比是指與上一財政年度相比的全年變動，以及與上一財政年度相對應的九個月期間的變動。

由於週期性的供需失衡，本公司經營的顯示面板業務具有很強的週期性。因此，公司通過擴大高附加值產品的比例，繼續努力節約成本，並保持行業技術競爭力的領先地位來管理盈利能力。然而，由於中國面板供應商在中國政府的扶持政策下積極擴大產能，導致面板供過於求，LCD面板的銷售價格繼續下降。這導致本公司S液晶電視面板業務的盈利能力惡化。此外，由於公司與其OLED生產線的運營產生了某些費用(包括與物業、廠房和設備有關的減值損失15,504億韓元)，公司於2019年錄得營業虧損，收入為234,4756億韓元，營業虧損為13,594億韓元。自2020年下半年起，隨着包括遠程辦公安排在內的非接觸式社交趨勢變得更加普遍，對優質電視和IT設備的需求增加，S公司2020年的收入增長至242616億韓元，同比增長3.3% ，其運營虧損大幅減少至365億韓元。

2021年，本公司S收入約298,780億韓元，較上年增長23.1%，營業利潤約22,306億韓元，淨利潤約13,335億韓元，主要原因是截至2021年上半年液晶面板價格持續上漲，S擴大產能，通過擴大產品線增加大型有機發光二極管面板的銷售，以及增加了智能手機用有機發光二極管的銷售。

122

然而，在2022年，隨着中國顯示面板企業不斷提高生產水平，液晶面板的市場價格不斷下降。此外，全球經濟持續放緩導致包括電視和IT設備在內的下游產品需求大幅下降，本公司S的盈利能力惡化，原因包括歐洲(有機發光二極管電視的最大市場)需求下降和智能手機有機發光二極管面板供應延遲。該公司錄得收入約26.1518億韓元，較上年下降12.5%，營業虧損約20.850億韓元，淨虧損約31956億韓元。2022年，S的營業利潤率和淨利潤率分別為(8.0%)%和(12.2)%，這是由於公司錄得營業虧損和淨虧損，而上一年度的營業利潤和淨利潤均為正。顯示器行業的長期低迷主要由於下游行業需求下降、液晶面板價格下降，以及轉向專注於有機發光二極管產品而增加的固定成本和初始成本負擔，導致本公司出現重大運營虧損及本公司營運利潤率惡化。此外，本公司於2022年12月停止在韓國生產LCD電視面板，並將大型OLED部門歸類為獨立的現金產生單位。對於該等獨立的現金產生單位，本公司委託獨立第三方機構根據相關準則和客觀程序對資產價值減值跡象進行評估。鑑於下游需求低迷等保守的市場前景，公司於2022年將減值虧損13,305億韓元確認為其他營業外支出，導致S公司淨虧損大幅增加。此外，本公司S的銷售成本比率於2022年為95.7%，較2021年的82.2%上升13.5個百分點，主要是由於本公司於2022年向專注於有機發光二極管產品的轉型，令原材料成本及資本開支佔收入的百分比上升，包括在電視用有機發光二極管面板上應用OLED.EX技術，該技術利用了稀有的氫資源。

於2023年首九個月，公司錄得收入約13,9349億韓元，營運虧損及淨虧損分別約為2,6419億韓元及2,6273億韓元。S公司營收同比下降26.1%，營業虧損和淨虧損分別增長118.5%和138.5%，。這些變化主要是由於經濟持續放緩、地緣政治風險增加(如俄羅斯-烏克蘭戰爭和以色列-巴勒斯坦爭端)以及向北美客户供應OLED面板延遲等原因導致下游需求改善的延遲。2023年前9個月，本公司S營業利潤率為(19.0)%，較2022年前9個月下降12.6個百分點；淨利潤率為(18.9)%，較2022年前9個月下降13.1個百分點。本公司S經營虧損及淨虧損增加，部分原因是由於S公司退出大型液晶面板業務的策略、與中小型有機發光二極管生產設施營運相關的固定成本增加，以及通過生產調整節省的成本有限。另一方面，本公司於2023年首9個月的銷售成本與S成本比率為103.7%，超過100%，主要是由於本公司將業務架構轉移至原材料成本相對較高的有機發光二極體面板，導致原材料成本佔比上升。

由於下游行業的產品需求受消費者情緒影響以應對經濟波動，因此，由於經濟持續放緩以及某些國家之間的衝突等地緣政治風險，顯示行業正在經歷全面收縮。然而，由於顯示面板製造商的主要業務重點不同，專注於移動設備用小型OLED面板的競爭對手在盈利能力方面表現相對較好，該領域正在出現增長。然而，包括該公司在內的顯示面板製造商的盈利能力已經惡化，這些製造商主要生產的產品在整個行業都經歷了顯著的收縮，例如用於電視的大尺寸OLED面板。自2022年第二季度至2023年第三季度，公司已連續6個季度錄得營業虧損(綜合基礎上累計營業虧損約4.8萬億韓元)。由於目前無法預測下游行業的需求何時恢復，該公司的盈利能力可能會繼續惡化。

123

然而，仍有一些預期因素可能會有利地影響S的盈利能力，包括2023年第四季度智能手機用有機發光二極管面板恢復正常交付，中小型有機發光二極管產能增加，以及2024年開始向北美客户銷售平板電腦用有機發光二極管面板。由於本公司主要為電視機、汽車等生命週期較長的產品生產OLED，本公司相信在生命週期相對較長的平板設備等中等尺寸OLED面板方面將具有優勢，並將能夠佔領新的市場。此外，該公司計劃通過降低成本和專注於必要投資來提高盈利能力。為配合以有機發光二極管面板為主的業務架構重組，本公司已暫停營運較舊的液晶顯示器生產設施，並自2023年12月起對從事本公司S先生的液晶相關生產業務的員工實施自願退休。此外，公司正在實施密集措施，以優化所有領域的製造成本，包括原材料和固定成本，以及人力效率。此外，公司計劃根據業務規模精簡間接人員，並一直通過根據需求調整使用率來減少電力和消耗品的使用。此外，本公司正因應目前的液晶電視面板市場及全球經濟狀況，考慮對其位於廣州的LCD製造廠實施分階段退出策略，並正就如何最大限度地發揮該等設施的使用價值進行多方面的討論。S估計，公司2024年的資本支出將在2萬億韓元的範圍內，主要將集中在與有機發光二極管面板相關的進一步投資上。該公司計劃將減少的投資額僅應用於與其折舊費用水平保持一致的必要投資。

S公司在全球大型液晶面板(9英寸或更大)市場的份額(按收入計算)如下：


類別	前九個月 2023			2022			2021			2020
電視		11.5	%		23.6	%		21.7	%		21.6	%
它		18.4	%		18.8	%		19.0	%		21.2	%
總括		13.9	%		20.2	%		19.9	%		21.4	%

注1)基於OMDIA發佈的S大面積顯示市場跟蹤數據。2023年前9個月的數據是基於OMDIA S的估計，因為2023年第三季度的實際結果尚未公佈。

注2)公共顯示器面板包括在電視面板的市場份額數據中。

如上所述，2023年前九個月，S公司在全球液晶面板市場的佔有率約為13.9%。2023年前9個月，S公司在電視領域的市場份額為11.5%，比2022年下降了12.1個百分點；2023年前9個月，S公司在包括顯示器和平板電腦在內的IT領域的市場份額為18.4%，比2022年下降了0.4個百分點。該等下降乃由於(其中包括)(I)本公司S市場份額因中國面板製造商大舉擴張而導致競爭加劇而下降，及(Ii)本公司將業務組合由S轉移至有機發光二極管。特別是，儘管該公司在2017年佔據了大型LCD面板市場29.2%的份額，但由於中國顯示面板公司積極大規模生產LCD面板，其市場份額開始呈現下降趨勢。液晶電視面板的盈利能力因此下降，加上S公司計劃擴大有機發光二極管業務，導致本公司於2022年12月停止在韓國生產液晶電視面板。本公司位於廣州的S液晶電視面板製造廠是本公司於本招股説明書日期唯一剩餘的生產該產品的工廠，現正以削減約50%的產能營運。本公司計劃在綜合考慮液晶面板市場環境及全球經濟的基礎上，決定未來在廣州營運該等設施的策略。目前，公司正在進行各種討論，一旦制定了具體計劃，公司將繼續與投資者進行進一步的溝通。

124

關於S公司在韓國暫停液晶電視面板生產的詳細情況如下：

[停產]


1.停止生產經營		P7製造廠

2.停止的詳情	受停產影響的銷售額(KRW)	1,454,781,507,727
	最近一財年的銷售額(KRW)	29,878,043,071,138
	與銷售額的比率(%)	4.9
	大型企業	適用範圍

3.停產詳情		關閉第七代液晶電視面板製造廠(P7)

4.停產原因		液晶電視行業競爭加劇

5.須採取的行動		專注於高增值領域，繼續優化業務結構

6.停產的影響		預計不會對S公司的正常經營造成威懾

7.停產生效日期		2022年12月31日

8.預計復產日期		-

9.理事會決議日期(決定日期)		2022年12月23日

--外部董事	現在時	-
	缺席	-

-法定核數師		-

10.作出投資決定時須考慮的其他事項		1.上文第二項所述停產影響的銷售額以P7製造廠2021年的銷售額為基礎，第二項所述最近一個會計年度的銷售額以S公司2021年的合併銷售額為基礎。 2.上文第9項所載理事會決議日期(決定日期)為內部決策日期。 3.公司S審計委員會完全由外部董事組成。

		與之相關的披露	2022年12月14日：答覆(未定稿)在迴應特定詢問(謠言或媒體報道)的披露中提供 2022年12月14日：在迴應特定詢問(謠言或媒體報道)的披露中提供答覆

來源：公司S DART披露備案文件，題為停產(2022年12月23日)

125

[OLED大型市場廠商銷量及市場佔有率]


(單位：百萬美元，%)

類別		2020		2021		2022
LG顯示器	銷售額		3,276		4,898		3,823
LG顯示器	市場份額		78.0		79.0		64.8
三星顯示屏	銷售額		853		1091		1794
三星顯示屏	市場份額		20.3		17.6		30.4
江户	銷售額		63		205		277
江户	市場份額		1.5		3.3		4.7
JOLED	銷售額		8		6		6
JOLED	市場份額		0.2		0.1		0.1
教委會	銷售額
教委會	市場份額		0.0		0.0

資料來源：OMDIA、KDIA和S《顯示行業關鍵統計數據》(2023年8月)

注)銷售金額是根據大型有機發光二極管市場的總規模和每個製造商S的市場份額進行簡單計算得出的。

在龐大的OLED市場，該公司擁有競爭優勢，截至2022年的市場份額為64.8%。雖然公司在2021年佔據了79.0%的市場份額，但自2021年三星電子推出配備QD-OLED面板的電視以來，三星顯示器S的銷售和大型OLED面板的市場份額有所增加，其市場份額從2021年的12.9%上升到2022年的30.4%。此外，直到2022年，韓國製造商相對於中國同行擁有壓倒性的技術優勢，佔大型OLED面板總市場份額的95.2%。然而，大型OLED市場受到俄烏戰爭和經濟持續放緩等地緣政治因素的影響，導致OLED電視最大市場歐洲的需求大幅下降。由於很難預測經濟復甦和地緣政治衝突解決的時間，對OLED電視的需求仍然不確定，這可能會限制大型OLED市場的增長速度。

[各廠商中小尺寸OLED市場銷量及市場佔有率]


(單位：百萬美元，%)

類別		2020		2021		2022
三星顯示屏	銷售額		19,032		24,956		24,075
三星顯示屏	市場份額		73.2		68		65.6
LG顯示器	銷售額		3,198		4,734		4,955
LG顯示器	市場份額		12.3		12.9		13.5
教委會	銷售額		2,262		3,707		4,477
教委會	市場份額		8.7		10.1		12.2
願景	銷售額		390		844		881
願景	市場份額		1.5		2.3		2.4
中國之星	銷售額		208		1,101		844
中國之星	市場份額		0.8		3		2.3
天馬	銷售額		182		661		697
天馬	市場份額		0.7		1.8		1.9
曾經展示過	銷售額		364		294		330
曾經展示過	市場份額		1.4		0.8		0.9
日本顯示器	銷售額		104		147		220
日本顯示器	市場份額		0.4		0.4		0.6
真的	銷售額		182		147		110
真的	市場份額		0.7		0.4		0.3
鋭利	銷售額		26		37		73
鋭利	市場份額		0.1		0.1		0.2

資料來源：OMDIA、KDIA和S《顯示行業關鍵統計數據》(2023年8月)

注)銷售額是根據中小型OLED市場的總規模和每個廠商的S的市場份額進行的簡單計算。

126

在中小型OLED市場，以全球智能手機制造商三星電子為母公司的Samsung Display在2022年佔據了65.6%的主導市場份額。2022年，本公司的市場佔有率為13.5%，而北京東方，S最大的顯示面板製造商，在2022年的市場佔有率為12.2%。與國內主要競爭對手相比，該公司在中小型OLED市場的市場份額較小，在中國政府的支持下，中國製造商正在大力投資中小型OLED。如果中國製造商快速批量生產有機發光二極管面板，他們的市場份額可能會大幅增加，就像液晶面板一樣，競爭可能會加劇，這可能會導致本公司從中小型有機發光二極管面板的盈利能力下降。

[S公司按下游產品細分的銷售額]


(單位：韓元百萬，%)

收入	前九名 2023年的月份			前九名 2022年的月份			2022			2021			2020
電視		3,014,923			5,164,962			6,975,269			9,466,192			6,706,217
它		5,601,724			8,719,159			11,197,954			12,458,740			10,120,668
移動和其他		5,318,267			5,118,688			8,191,514			7,953,111			7,403,239

總計		13,934,914			19,002,809			26,364,737			29,878,043			24,230,124


收入比例	前九名 2023年的月份			前九名 2022年的月份			2022			2021			2020
電視		21.6	%		27.2	%		26.5	%		31.7	%		27.7	%
它		40.2	%		45.9	%		42.5	%		41.7	%		41.8	%
移動和其他		38.2	%		26.9	%		31.0	%		26.6	%		30.5	%

總計		100.0	%		100.00	%		100.00	%		100.00	%		100.00	%

資料來源：本公司季度及年度業務報告

注）根據K-IFRS公司合併財務報表

127

本公司經營單一業務部門的顯示面板，並不按顯示產品區分其經營業績。雖然本公司在S季度定期報告中按面板大小披露收入，但其正式計算和披露的經營業績如營業利潤、淨利潤等只對整個顯示面板業務進行計算和披露，並不按顯示產品來衡量業績。然而，為方便投資者在本招股説明書中披露收入，本公司已根據本公司S定期報告按下游產品細分披露收入。

從2023年前9個月公司主要下游產品板塊的收入來看，電視、IT、手機和其他分別佔公司總收入的21. 6%、40. 2%和38. 2%。

由於COVID-19疫情導致的非接觸式社會規範的蔓延以及液晶面板價格上漲至2021年上半年，對電視機的需求強勁，本公司2021年電視機分部的收入增加至94，662億韓元，較上年增長41. 2%。然而，部分由於俄羅斯-烏克蘭戰爭及利率環境上升，本公司於二零二二年來自電視分部的收入較去年減少26. 3% 。因此，下游行業出現庫存調整，本公司為配合電視機下游銷售，實施高強度生產調整，以提升OLED生產設施的生產效率。鑑於需求低迷導致產品交付減少、本公司暫停在韓國生產LCD電視面板以及LCD面板價格下跌，本公司2023年前9個月的電視機分部收入為30，149億韓元（較去年同期下降41. 6%），佔本公司總收入的21. 6%。

2021年，本公司來自IT部門（包括顯示器面板、筆記本電腦和平板設備）的收入為124，587億韓元，較2020年增長 23. 1%，原因是遠程工作安排和在線培訓的普及以及COVID-19疫情下工作環境的變化。然而，由於宏觀經濟狀況惡化導致消費者信心減弱，以及COVID-19疫情導致的需求暫時激增減弱，本公司2022年的IT銷售額為111，980億韓元，較去年下降10. 1% 。2023年前9個月，本公司的IT銷售額為56，017億韓元，佔本公司總收入的40. 2%。由於2019冠狀病毒病疫情期間IT產品需求暫時激增，以及中國面板製造商為IT產品擴大LCD面板供應導致售價下降，本公司IT產品收入較上一年度減少35. 8%。雖然預計在平板電腦等新IT產品中採用OLED將產生額外需求，但IT部門的盈利能力可能會受到來自中國製造商的競爭加劇的負面影響，就像IT產品的LCD面板一樣。

本公司來自移動及其他業務的收入穩步增長，2020年約為7. 4萬億韓元，2021年約為8. 0萬億韓元，2022年約為8. 2萬億韓元。本公司於2023年前9個月來自移動及其他分部的收入為53，183億韓元，佔總銷售收入的38. 2%。這是3.9%的增長，也是唯一一個與2022年同期相比有所增長的產品細分市場。由於全球戰略客户推出大尺寸智能手機，導致所需面板尺寸增加，以及POLED技術不僅擴展到手機，還擴展到智能手錶和汽車，預計該分部收入佔公司總銷售額的比例將保持上升趨勢。然而，隨着中國本地製造的智能手機消費水平的提高以及中國製造的OLED面板的採用，競爭一直在加劇。因此，公司的盈利能力可能會受到影響，這取決於其技術能力和對戰略客户的出貨量的波動。另一方面，本公司在汽車顯示屏領域的銷售額預計將佔其2023年總收入的約10%，預計將有助於本公司業務組合的多元化。

128

該公司以LG電子為獨家客户，是一家向全球電視機制造商供應顯示面板的全球商業運營商。2023年前9個月，佔S公司收入10%以上的客户是A公司和B公司，分別約佔6.6萬億韓元和2.5萬億韓元。於2023年首九個月，他們合共貢獻了S公司收入的64.9%。S公司的客户羣比較集中，前十大客户創造的銷售額約佔公司總收入的86%。因此，公司很大一部分收入來自有限數量的客户，因此，這些客户產品策略的任何變化都可能對S公司的收入產生重大影響。該公司打算通過不斷的技術開發獲得新的客户，從而使其客户基礎多樣化。然而，就本公司生產的高附加值顯示面板而言，具備技術能力生產可應用於此類顯示產品的下游產品的製造商數量有限，導致銷售集中於此類技術能力較高的公司。鑑於本公司的主要客户大多是全球領先的終端產品製造商，需要通過技術開發不斷推出新產品，本公司認為，本公司對具有尖端技術的S顯示面板的需求不太可能迅速減少。然而，本公司的經營業績可能會因下游行業對產品的趨勢和需求以及本公司主要客户的生產計劃的變化而波動。如果本公司主要客户的生產計劃發生意外變化、銷售減少或與本公司競爭對手S的交易增加，本公司的S產品的銷售可能會在未來推遲或減少。投資者應注意，此類事件及其他事件可能會影響本公司S的經營業績，尤其是考慮到本公司S的客户羣較為集中。

本公司在大尺寸有機發光二極管市場保持主導地位，並正在打造高附加值的產品組合，例如通過投資生產中小型有機發光二極管面板來增加IT和移動產品的面板供應。雖然本公司S在電視領域的銷售額可能會因計劃退出液晶電視業務而暫時下降，但本公司S的銷售並不高度集中在特定的產品線上，保持着多元化的產品組合。

由於S公司的原材料採購水平約佔其收入的一半，公司認為其盈利能力受到原材料價格變化的重大影響。影響原材料市場價格波動的主要因素是全球經濟放緩導致需求復甦延遲，其價格水平可能會繼續波動，這取決於未來的市場狀況以及全球地緣政治條件。

129

[S公司採購原材料]


(單位：1億韓元，%)

生品材質	前九個月2023年的					2022					2021					2020					備註
生品材質	成本		百分比			成本		百分比			成本		百分比			成本		百分比			備註
多氯聯苯		11,608		15.4	%		24,988		19.1	%		27,965		19.7	%		25,782		21.5	%		永豐電子等
偏振片		11,161		14.8	%		21,148		16.1	%		22,031		15.5	%		20,157		16.8	%		LG化學等。
背光		9,024		12.0	%		15,243		11.6	%		17,074		12.0	%		16,357		13.6	%		熙盛電子等
玻璃杯		3,172		4.2	%		6,883		5.2	%		9,335		6.6	%		8,378		7.0	%		坡州電機玻璃等
驅動IC		7,157		9.5	%		16,454		12.5	%		16,290		11.4	%		11,518		9.6	%		LX Semicon，等。
其他		33,232		44.1	%		46,404		35.4	%		49,578		34.8	%		38,002		31.6	%

總計		75,354		100.0	%		131,120		100.0	%		142,273		100.00	%		120,194		100.0	%

資料來源：本公司季度及年度業務報告

注1）按原材料採購總成本（包括製造及開發成本等）計算。

注2）本公司的主要供應商中，坡州電氣玻璃公司，Ltd.是其附屬公司，LG化學是LG集團的成員公司，LX半導體是LX控股公司的附屬公司。

截至 2023年9月30日，作為顯示面板主要原材料的偏光片的市場價格較上年末下降13%，而同期玻璃的市場價格保持相似。截至2023年9月30日，顯示模組的主要原材料PCB、驅動IC和BLU的市場價格分別比上年末下降了 19%、16%和6%。本公司原材料市場價格波動的主要原因是全球經濟放緩導致需求延遲復甦。另一方面，本公司原材料的價格區間因產品規格和種類的不同而存在較大差異，難以估計原材料平均價格的波動趨勢。此外，本公司原材料的採購分為國內採購和海外採購，海外採購價格受匯率影響。因此，即使以外幣計算的購買價格保持不變，以韓國貨幣計算的購買價格也會根據匯率而變化。

此外，終端產品製造商積累庫存的動機降低，可能導致顯示面板需求增長放緩，顯示面板價格波動加劇。此外，倘本公司向客户供應顯示面板的能力受到任何阻礙或困難，本公司在顯示面板市場的份額及其盈利能力可能會惡化。此外，市場供應水平和公司採購量的變化等因素可能導致公司原材料採購量的波動，從而增加公司的成本，包括銷售成本，最終影響公司的盈利能力。此外，如果本公司的下游產業因全球經濟復甦延遲而繼續面臨需求低迷，或如果全球面板製造商之間的競爭進一步加劇導致顯示面板價格或本公司的市場份額下降，則儘管本公司努力通過產品和成本競爭力擴大盈利能力，但銷售和經營業績可能會惡化。建議投資者考慮此類可能性。

130

2024年1月24日，公司在DART （http：//www.example.com）公佈了2023年初步合併經營業績，具體如下：dart.fss.or.kr

[初步綜合經營業績(公允披露)]

(1)

初步綜合經營結果

(單位：韓元百萬，%)


		4Q 2023	3Q 2023	%變化增加（減少）（Q 至Q）	4Q 2022	%變化增加（減少）（Y到Y）

收入	指定的四分之一	7,395,905	4,785,287	54.56	7,301,628	1.29
收入	累計	21,330,819	13,934,914		26,151,781	(18.4)

營業利潤(虧損)	指定的四分之一	131,744	(662,080)	轉過身正性	(875,742)	轉過身正性
營業利潤(虧損)	累計	(2,510,164)	(2,641,908)		(2,085,047)	(20.4)

所得税前利潤(虧損)	指定的四分之一	18,989	(1,006,461)	轉過身正性	(1,859,908)	轉過身正性
所得税前利潤(虧損)	累計	(3,339,441)	(3,358,430)		(3,433,370)	2.74

當期利潤(虧損)	指定的四分之一	50,539	(775,398)	轉過身正性	(2,093,801)	轉過身正性
當期利潤(虧損)	累計	(2,576,729)	(2,627,268)		(3,195,585)	19.4

母公司股東應佔利潤(虧損)	指定的四分之一	58,186	(720,026)	轉過身正性	(1,897,490)	轉過身正性
母公司股東應佔利潤(虧損)	累計	(2,733,742)	(2,791,928)		(3,071,565)	11.0

(2)

IR事件

(i)

信息提供者：IR團隊

(Ii)

參會人員：國內外機構投資者、個人、分析師、媒體等。

(Iii)

目的：介紹公司2023年第四季度的經營業績

(Iv)

日期和時間：2024年1月24日下午02：00

(v)

地點和方式：韓語/英語收益發布電話會議

(3)

聯繫部門(電話號碼)：IR Team(82-2-3777-1010)

(4)

備註

(i)

本公司S上述2023年初步收益報告是根據K-IFRS編制的。

(Ii)

本公司S於2023年的初步盈利業績僅為方便投資者而提供，尚未經本公司S外聘核數師審核，並可能會有所更改。

(Iii)

有關S公司2023年盈利業績的演示材料，可在LG顯示股份有限公司的IR主頁www.lgdisplay.com/eng上查閲。

2023年第四季度，公司初步錄得收入73959億韓元，較2022年第四季度增長1.29%，營業利潤較2022年第四季度營業虧損1317億韓元，淨利潤505億韓元，較2022年第四季度淨虧損。於2023年，本公司初步錄得收入21,3308億韓元，較2022年減少18.4%；營業虧損25,102億韓元，較2022年增加20.4%；淨虧損2,5767億韓元，較2022年減少19.4%。本公司上文披露的S初步經營業績乃根據《國際財務報告準則》編制，該等數字尚未經本公司S外聘核數師審核，可能與實際結果有所出入。投資者還應注意，本招股説明書中的數字主要基於本公司截至2023年9月30日及截至2023年9月30日的九個月的財務報表，該等報表已由本公司外部核數師S審核。

131

B.與銷售和行政費用、研發費用和營業外收入和費用有關的風險

S公司於2023年前9個月的合併銷售及行政費用及研發費用為21,232億韓元，較上年同期下降9.8%，佔S公司收入的比例由上年同期的12.5%上升至2023年前9個月的15.2%。如果LCD和OLED顯示屏市場的競爭進一步加劇，則由於激進的營銷等原因，此類費用可能會進一步增加。該公司也不能向您保證，研發費用可能會因外部因素的變化而大幅增加，例如新產品和技術趨勢。此外，公司持有大量外幣資產和負債，這是公司營業外收支(如外幣損益)和淨利潤的重要因素。投資者應注意，S公司的盈利能力可能受到公司無法控制的外部因素的不利影響。同時，本公司於2022年12月停止在韓國生產LCD電視面板，並將其大型OLED面板部門歸類為獨立的現金產生單位。對於這種單獨的現金產生單位，本公司對資產價值的任何減值跡象進行了評估。由於反映了保守的市場前景，如下游需求疲軟，公司將減值虧損13,305億韓元確認為其他營業外支出。如本公司S業務組合未來發生重大變化，例如完全退出液晶面板業務，則與該發展相關的額外減值虧損可能會被確認。

鑑於顯示面板業務的特點，需要不斷開發和生產新產品和新技術，公司產生了研發費用和相關投資。下表顯示了S公司銷售及行政費用和研發費用的趨勢：

[公司綜合利潤彙總表]


(單位：韓元百萬，%)

類別	前九名2023年的月份			前九名2022年的月份			2022			2021			2020
收入		13,934,914			18,850,153			26,151,781			29,878,043			24,261,561
毛利		(518,726	)		1,144,153			1,124,078			5,305,104			2,635,222
銷售費用		418,510			672,450			895,602			933,043			817,611
行政費用		665,678			690,547			931,117			919,409			755,340
研發費用		1,038,994			990,461			1,382,406			1,222,044			1,098,736
銷售和管理費用與研發費用之和		2,123,182			2,353,458			3,209,125			3,074,496			2,671,687
銷售及管理費用和研發費用的比例		15.2	%		12.5	%		12.3	%		10.3	%		11.0	%
營業利潤		(2,641,908	)		(1,209,305	)		(2,085,047	)		2,230,608			(36,465	)
財務淨收益(虧損)		(294,211	)		(2,065	)		(93,304	)		(490,779	)		(363,892	)
營業外收入(虧損)		(423,580	)		(365,467	)		(1,260,577	)		(28,724	)		(214,634	)
權益法下的損益		1,269			3,375			5,558			7,780			12,545
税前淨利潤		(3,358,430	)		(1,573,462	)		(3,433,370	)		1,718,885			(602,446	)
淨利潤		(2,627,268	)		(1,101,784	)		(3,195,585	)		1,333,544			(76,147	)

資料來源：本公司季度及年度業務報告

附註1)根據K-IFRS S公司合併財務報表

注2)以上銷售管理費用和研發費用的比例為該費用與S公司收入的比例。

132

2020年，公司在合併基礎上記錄的銷售和管理費用及研發費用合計為2,6717億韓元，此後持續增長至2022年的32,091億韓元。2023年前9個月，公司銷售管理費用和研發費用合計為2,1232億韓元，較上年同期的2,3535億韓元下降9.8%。該等減少主要反映運輸費用及售後服務費用因本公司S收入減少而減少。綜合計算，本公司於2023年首九個月的銷售及行政開支及研發開支佔其收入的比例由上一年同期的12.5%增至15.2%。與此同時，公司已停止運營其過時的LCD面板生產設施，這與其業務結構向OLED面板持續重組有關，公司目前正在進行自願退休計劃，併為其LCD面板生產工人提供福利待遇。如因重組員工而產生大量開支，本公司的S銷售及行政開支可能會暫時進一步增加。

2023年前9個月的研發支出(不包括無形資產攤銷費用) 佔S公司收入的比例約為13.1%。公司通過系統的新產品和新技術的研發活動，繼續為客户創造價值。利用其在研發活動方面的競爭力，該公司計劃為電視、IT、移動、汽車和工業應用OLED和TFT-LCD技術打造多樣化的顯示面板產品組合。然而，如果LCD和OLED顯示屏市場的競爭進一步加劇，公司可能需要進行更積極的營銷努力，這可能會導致相關成本的增加，公司無法向您保證研發費用不會因外部因素(如新產品和技術趨勢)的變化而大幅增加。下表彙總了S公司的研發支出：

[S公司研發經費使用情況]


(單位：百萬韓元)

類別		前九名2023年的月份			前九名2022年的月份			2022			2021			2020
研發總支出			1,827,983			1,852,742			2,431,590			2,127,705			1,740,083
(政府補貼)			(334	)		(616	)		(1,008	)		(941	)		(1,524	)
研發總支出(減去政府補貼)			1,827,649			1,852,126			2,430,582			2,126,764			1,738,559
會計處理	研發費用(成本)		1,436,283			1,444,417			1,927,828			1,813,876			1,454,072
會計處理	發展費用 (無形資產)		391,366			407,709			502,754			312,888			284,487
研發經費支出與財政收入之比 [(當期研發總支出/收入)x 100]			13.1	%		9.8	%		9.3	%		7.1	%		7.2	%

資料來源：本公司季度及年度業務報告

注1)會計處理下的研發費用(成本)不包括無形資產的攤銷費用(開發費用)。

注2)研發費用與收入的比率是根據扣除政府補貼前的研發支出總額計算的。

133

S公司其他營業外收入和費用細目如下：


(單位：百萬韓元)

類別	前九名 2023年的月份			前九名 2022年的月份			2022			2021			2020
其他營業外收入		1,071,053			2,283,006			3,185,837			1,252,135			1,784,646
外匯收益		1,026,369			2,218,676			3,098,553			1,210,689			1,688,838
其他		44,684			64,330			87,284			41,446			95,808
外幣收益比例		95.8	%		97.2	%		97.3	%		96.7	%		94.6	%
其他營業外費用		1,494,633			2,648,473			4,446,414			1,280,859			1,999,280
外幣損失		1,284,342			2,580,621			2,957,048			1,161,628			1,730,703
雜項損失等		23,615			4,812			28,430			5,209			16,240
財產、廠房和設備的減值損失		58,293			7,200			1,260,436			19,085			38,494
無形資產減值損失		50,900			19,388			136,372			29,488			79,593
其他		77,483			36,452			64,128			65,449			134,250
外幣損失比例		85.9	%		97.4	%		66.5	%		90.7	%		86.6	%
淨其他營業外收入(虧損)		(423,580	)		(365,467	)		(1,260,577	)		(28,724	)		(214,634	)

資料來源：本公司季度及年度業務報告

附註1)根據K-IFRS S公司合併財務報表

注2)其他營業外收入和上面提到的其他營業外費用不包括財務收入和費用。

注3)以上外幣收益的比例是通過將以上外幣收益除以以上其他營業外收入計算得出的。

注4)以上外幣損失比例計算方法為以上外幣損失除以以上其他非運營費用。

外幣損益佔本公司其他營業外收入和支出的比例最大，分別為。2023年前9個月，本公司S外幣收益佔其他營業外收入的比例為95.8%，同期本公司S外幣虧損佔其他非營業外費用的比例為85.9%。公司持有大量外幣計價資產和負債，儘管S公司努力將外幣收益和外幣虧損保持在類似的水平，但其營業外收入和支出仍受到外幣淨收益(虧損)的顯著影響。S公司的外幣損益隨着匯率的波動而波動，如圖所示，2023年前9個月，如果美元升值5%，公司的外幣淨收益將增加約616億韓元。關於S公司外幣損益的進一步討論，請參閲第一章.發行或出售事宜.三.投資風險因素 2.公司風險.H.與匯率和利率波動有關的風險.

於2019年，公司於物業、廠房及設備計提減值虧損15,504億韓元。這其中是由於展示(AD PO)現金產生部門產生的減值虧損13,694億韓元，以及照明現金產生部門產生的減值損失1,219億韓元，總額達到14,913億韓元。本公司於2019年發生無形資產減值虧損2,494億韓元，其中包括(其中包括)陳列(AD PO)現金產生單位減值虧損263億韓元及照明現金產生單位減值虧損1,053億韓元。2022年12月，本公司停止在韓國生產液晶電視面板，並將大型OLED部門歸類為單獨的現金產生單位。對於該等新分離的現金產生單位，本公司委託獨立第三方機構根據相關準則和客觀程序對資產價值減值跡象進行評估。由於反映保守的市場前景，包括下游需求疲軟，公司於2022年確認減值虧損13,305億韓元(包括物業、廠房及設備減值虧損12,366億韓元及無形資產減值虧損940億韓元)作為其他營業外支出。若未來本公司S業務組合發生重大變化，例如全面退出液晶面板業務，本公司可能會確認與該等發展相關的額外減值虧損。

134

如上所述，外幣相關損益佔S公司營業外損益的很大一部分，是影響公司淨利潤的重要因素。然而，該損益受宏觀經濟狀況、與競爭對手的關係等外部因素的影響，而不是公司內部因素，因此公司很難控制。因此，由於該等外部因素引起的變化，本公司在確保盈利方面可能面臨困難，這一點應由投資者加以考慮。

C.與S公司財務穩定有關的風險

在綜合基礎上，公司截至2023年9月30日的借款總額為175564億韓元，較2022年12月31日增長16.5%。持續的經營虧損削弱了S公司的現金產生能力。由於全球經濟放緩導致面板需求低迷，以及本公司為保持在中小型有機發光二極管領域的競爭力而投資S等因素，本公司S負債權益比截至2023年9月30日的比率為322.2，比截至2022年12月31日的比率高出106.9個百分點。尤其是S公司負債權益比根據韓國銀行S公司管理分析(2022年)，截至2022年12月31日的比率大約是電子、音像和通信設備行業44.4%的行業平均水平的五倍，而公司S的流動比率和總比率借款與資產之比這一比率也低於行業平均水平，分別為151.0%和11.7%。該等數字主要反映本公司因S業務盈利能力下降導致流動資金狀況惡化，以及持續的高利率環境導致本公司用於與有機發光二極體面板相關投資的外部借款增加。然而，考慮到其卓越的技術能力和市場領先地位、基於其以盈利為重點的產品組合的現金產生能力以及其信譽等因素，本公司償還借款的能力預計將保持在適當的水平。同時，公司正在進行進一步的戰略投資，如擴建現有生產線和建設新的生產設施，以提高其大尺寸OLED面板和中小型OLED面板的產能，並開發新技術。由於S公司業務部門的特點，公司面臨着在技術進步和增強競爭力方面進一步投資的壓力。因此，如果S公司的盈利能力因競爭加劇而惡化，則公司S的現金流和財務穩定可能會受到負面影響。

135

在綜合基礎上，公司截至2023年9月30日的借款總額為175564億韓元，比截至2022年12月31日的借款總額增長16.5%。借款與資產之比截至2023年9月30日，這一比例從2023年12月31日的42.2%增加了4.6個百分點至46.8%。S公司總負債、總借款、總負債借款與資產之比關於金融穩定的比率和其他指標，在綜合基礎上分別如下所述：

[S公司財務穩定狀況(綜合計算)]


(單位：百萬韓元)

類別	截至9月30日， 2023			截至12月31日， 2022			截至12月31日， 2021			截至12月31日， 2020
總資產(A)		37,537,732			35,686,019			38,154,515			35,066,012
流動資產(B)		10,506,293			9,444,035			13,187,067			11,099,470
現金和現金等價物(C)		3,006,210			1,824,649			3,541,597			4,218,099
金融機構存款(D)		1,081,106			1,722,607			743,305			78,652
總負債(E)		28,647,540			24,366,792			23,392,014			22,334,584
流動負債(F)		14,559,786			13,961,520			13,994,817			11,006,948
借款總額(G)		17,556,376			15,064,198			12,748,132			14,152,245
淨借款 (H=G-C-D)		13,469,060			11,516,942			8,463,230			9,855,494
股東權益總額(一)		8,890,192			11,319,227			14,762,501			12,731,428
電流比(B/F)		72.2	%		67.6	%		94.2	%		100.8	%
負債權益比比率 (E/I)		322.2	%		215.3	%		158.5	%		175.4	%
合計借款與資產之比比率(G/A)		46.8	%		42.2	%		33.4	%		40.4	%
淨額借款與資產之比比率(H/A)		35.9	%		32.3	%		22.2	%		28.1	%
行業平均流動比率		(見附註4	)		151.0	%		155.0	%		166.9	%
行業平均水平負債權益比比率		(見附註4	)		44.4	%		46.9	%		41.7	%
行業平均總數借款與資產之比比率		(見附註4	)		11.7	%		12.3	%		12.9	%

資料來源：本公司季度及年度業務報告

注1)上面的淨借款是指借款總額減去現金和現金等價物以及上面提到的金融機構存款的金額。

注2)以上借款總額是指S公司長期借款和短期借款、長期借款的流動部分、非流動租賃負債和債券、流動租賃負債和債券流動部分的總和。

注3)行業平均數字以C26行業類別(電子、視聽和通信設備等)的數字為基礎。收錄於《韓國銀行2022年S企業管理分析》。

注4)尚未提供。

直至2019年，由於繼續為業務結構轉型而進行大規模資本支出，本公司的S借款有所增加。然而，從2020年下半年到2021年，由於新冠肺炎疫情對本公司S業務的積極影響和液晶面板價格上漲，業務狀況有所改善，從而產生了自由現金流。此外，由於本公司根據其投資管理政策降低了S的資本支出水平，截至2021年12月31日，本公司的S借款總額為127481億韓元，較2020年12月31日的借款總額下降9.9%。本公司S財務穩定指標在這些時期普遍改善，包括其負債權益比比率和合計借款與資產之比截至2021年12月31日，這一比率分別為158.5%和33.4%，與截至2020年12月31日相比，分別下降了16.9個百分點和7.0個百分點。

136

然而，隨着2022年全球經濟放緩和下游行業狀況惡化，公司出現了2.1萬億韓元的鉅額運營虧損，這降低了其現金產生能力。截至2022年12月31日，S公司在金融機構的現金及現金等價物和存款從截至2021年12月31日的42849億韓元減少到35473億韓元，降幅為17.2%。與此同時，為滿足中小型有機發光二極管面板擴建設施投資的資金需求，公司從外部借款增加，S公司截至2022年12月31日的借款總額為150642億韓元，比2021年12月31日增長18.2%。由於盈利能力惡化，S公司截至2022年12月31日的流動資產(包括現金和現金等價物)為94440億韓元，較2021年12月31日下降28.4%。由於來自金融機構等外部來源的借款增加，本公司負債迅速增加，截至2022年12月31日，S公司的負債權益比率為215.3%，較2021年12月31日增加了30.3個百分點。另外，本公司S總借款與資產之比截至2022年12月31日的比率為42.2%，較截至2021年12月31日的比率上升8.8個百分點，顯示本公司財務結構惡化。公司董事長S 負債權益比根據韓國銀行S公司管理分析(2022年)，截至2022年12月31日的比率大約是電子、音像和通信設備行業44.4%的行業平均水平的五倍，公司S的流動比率和總比率借款與資產之比這一比率也低於行業平均水平，分別為151.0%和11.7%。由於S公司業務的規模和性質，S公司的新增投資額明顯高於納入行業平均分析的其他國內公司。然而，由於S公司自2022年第二季度以來連續六個季度出現營業虧損以及確認與其大規模有機發光二極管業務相關的重大減值虧損，本公司的權益水平大幅下降。因此，該公司嚴重依賴外部借款為新投資提供資金，導致財務指標低於行業平均水平。該公司計劃通過增加中小型OLED面板的產量來提高盈利能力，通過調整利用率和實施有效的投資和成本相關措施來最大限度地減少庫存，以增強其財務穩定性。本公司亦計劃透過是次建議發售所得款項及本公司於2023年12月訂立的6,500億韓元銀團貸款來管理其流動資金。計劃於2024年到期的借款金額約為4.5萬億韓元，不包括公司計劃用此次擬議發行所得償還的2900億韓元的43-1系列公開債券，公司計劃在到期時對此類借款進行再融資來管理流動性和借款總額。截至本招股説明書提交日，除6,500億韓元銀團貸款中剩餘的4,500億韓元外，公司並無額外的大規模借款計劃，因此，預計本公司S的總借款金額不會大幅偏離當前水平。

S公司截至2023年9月30日的總借款從截至2022年12月31日的150642億韓元增加到175564億韓元，增長了16.5%，進一步增加了公司S的財務負擔。截至2023年9月30日，S公司的流動比率從2022年12月31日的67.6%增加到72.2%，但仍低於100%。該公司計劃通過其可抵押的資產(包括截至2023年9月30日的約21萬億韓元的有形資產)、談判銀行信貸額度的能力以及基於其作為LG集團成員的強大外部信譽的財務靈活性來應對短期融資需求。持續的經營虧損削弱了本公司的現金產生能力，並由於全球經濟持續放緩對太陽能電池板的需求不振，以及本公司需要資金進行投資以保持其在全球市場的競爭力。中小型企業有機發光二極管領域，S公司負債權益比截至2023年9月30日，這一比率為322.2%，比截至2022年12月31日增加了106.9個百分點。《公司》S負債權益比比率大幅上升是由於公司S的股本水平下降，而這又是宏觀經濟不明朗的結果，而公司S於2023年前九個月的淨虧損為2.6萬億韓元，部分原因是下游行業的庫存調整。S公司因現金產生疲軟而導致的借款總額迅速增加，其中包括從公司最大股東LG電子公司借款1萬億韓元，其中包括於2023年3月30日提取的6500億韓元，以及於2023年4月20日提取的剩餘3500億韓元。有關本公司S向其特別關連人士借款的有關披露如下：

[公司向其特別關係人借款(2023年4月20日)]


企業集團：		lg

公司名稱：		LG Display Co.

披露日期：		2023年4月20日

相關法律：		《壟斷條例和公平貿易法》第26條

137


(單位：百萬韓元)
1.借款類型		長期借款

2.借款明細

A.貸款協議日期		2023年3月27日

B.貸款人		LG電子公司	與公司的關係	附屬公司

C.貸款期限		2023年3月30日至2026年3月30日	還款日	2026年3月30日

D.貸款額度		1,000,000

-截至上一財年結束時的股權資本		7,350,439

-與股本的比例(%)		13.60

E.利率(%)		6.06

F.還款方式		在一年內分期償還，有兩年的寬限期

3.資金的使用		為提高OLED業務競爭力而籌集資金，以及營運資金

4.來自交易對手的借款總額（於相關財政年度）：		1,000,000

5.董事會決議日期		2023年3月27日

- 是否有外部董事出席	出席人數	4
	缺席人數	-

- 法定審計師（審計委員會成員）是否出席		現在時

6.本公司截至上一會計年度末的總資產		29,259,039	佔總資產比例（%）	3.42

7.其他		- 第2.D項借款詳情中所述的借款金額是指借款的總上限金額，其中（i）6，500億韓元於2023年3月30日提取，及（ii）3，500億韓元於2023年4月20日提取。兩項提取的還款日期均為二零二六年三月三十日。 - 第2.D項中規定的股本金額。截至上一財政年度末的股本金額源自本公司根據K-IFRS編制的截至2022年12月31日的獨立財務報表。 - 上述第2.E 項借款詳情利率（%）應按季度支付利息。 - 第六條規定的數額。本公司截至上一個財政年度末的總資產來自本公司截至2022年12月31日的獨立財務報表，該財務報表根據K-IFRS編制。 - 本公司已提供土地及樓宇作為借款及與該等借款有關之相關權益之抵押品。

相關披露日期：		2023年3月27日

資料來源：公司S DART披露備案文件，題為向特別關聯人借款(2023年4月20日)

138

利息覆蓋率是衡量一個公司S承擔利息支付能力的一個指標。如果覆蓋率超過1倍，意味着公司支付利息費用後仍能盈利；如果比率低於1倍，則意味着公司無法用其經營活動產生的利潤支付利息費用。由於2022年開始下游需求和液晶面板價格下降導致盈利能力惡化，本公司於2022年及2022年及2023年前九個月均錄得負利息覆蓋率。此外，本公司S速動比率的走勢繼續下降，從2021年12月31日的70.3%下降至2022年12月31日的47.1%，但截至2023年9月30日略有上升至49.2%。然而，這一比率低於行業平均水平，截至2021年12月31日為123.7%，截至2022年12月31日為105.0%，本公司認為其短期償付能力水平低於行業平均標準。

[公司財務穩定比率(綜合計算)：S]


(單位：倍，%)

類別	作為或對於九個月結束 2023年9月30日			作為或對於截至的年度2022年12月31日			作為或對於截至的年度2021年12月31日			作為或對於截至的年度2020年12月31日
利息覆蓋率		(5.2	)		(5.0	)		5.1			(0.1	)
速比		49.2	%		47.1	%		70.3	%		81.1	%
行業平均利息覆蓋率		(見注2	)		19.1			33.1			17.8
行業平均速比		(見注2	)		105.0	%		123.7	%		135.2	%

資料來源：本公司季度及年度業務報告

注1)行業平均數字基於C26行業類別(電子、視聽和通信設備等)的數字。收錄於《韓國銀行2022年S企業管理分析》。

注2)尚未提供。

S淨營運資金是衡量一家公司短期財務健康和效率的指標，截至2021年12月31日，營運資金淨額由正營運資金轉為負營運資金，截至2022年12月31日，營運資金缺口大幅增加至負4.5萬億韓元。截至2023年9月30日，公司的S淨營運資本在綜合基礎上略有緩和至負4.1萬億韓元的營運資本，但仍保持疲軟。這主要是由於S公司盈利能力下降，自2022年第二季度以來連續六個季度錄得營業虧損，導致公司產生現金的能力惡化。出於同樣的原因，S公司的總資產營業利潤率和總資產週轉率一直在下降，而負債權益比這一比率已呈現上升趨勢。因此，由於錄得正營業利潤，本公司S的綜合留存收益從2020年12月31日的75,188億韓元增加到2021年12月31日的85,415億韓元，然後下降到2022年12月31日的53,598億韓元，並記錄了截至2023年9月30日的25,673億韓元。

[S公司其他財務指標(綜合計算)]


(單位：韓元百萬，%)

類別	截至9月30日， 2023			截至12月31日， 2022			截至12月31日， 2021			截至12月31日， 2020
淨營運資本		(4,053,493	)		(4,517,485	)		(807,750	)		92,522
總資產營業利潤率		(7.0	)%		(5.8	)%		5.8	%		(0.1	)%
負債權益比比率		322.2	%		215.3	%		158.5	%		175.4	%
總資產週轉率		37.1	%		73.3	%		78.3	%		69.2	%
留存收益		2,567,284			5,359,769			8,541,521			7,518,786

資料來源：本公司季度及年度業務報告

139

自2020年起，由於COVID-19疫情導致非接觸式社會規範，下游需求增加，公司的盈利能力指標（如EBITDA利潤率）有所改善。然而，從2022年開始，由於經營環境惡化導致公司產生利潤的能力下降，公司產生現金的能力下降，而公司的現金流減少，負債權益比由於公司的借款水平增加，比率也有所惡化。2023年前九個月，借款淨額與EBITDA之比及EBITDA與財務費用之比的趨勢繼續惡化，分別為23. 4倍及0. 8倍（2022年為4. 7倍及4. 1倍，2021年為 1. 3倍及13. 4倍）。

[S公司其他財務指標(綜合計算)]


(Unit百萬韓元，%，倍）

類別	作為或對於九個月截至9月30日， 2023			作為或對於截至的年度十二月三十一日， 2022			作為或對於截至的年度十二月三十一日， 2021			作為或對於截至的年度十二月三十一日， 2020
EBITDA		431,799			2,472,410			6,731,309			4,105,726
EBITDA利潤率		3.1	%		9.5	%		22.5	%		16.9	%
淨借款		13,469,060			11,516,942			8,463,230			9,855,494
淨借款/息税折舊及攤銷前利潤		23.4			4.7			1.3			2.4
財務費用總額		533,301			603,682			503,572			567,613
EBITDA/財務費用總額		0.8			4.1			13.4			7.2
負債權益比比率		322.2	%		215.3	%		158.5	%		175.4	%
對借款的依賴		46.8	%		42.2	%		33.4	%		40.4	%
淨借款		13,469,060			11,516,942			8,463,230			9,855,494

資料來源：本公司季度及年度業務報告

注1)2023年前9個月的淨借款/EBITDA是根據EBITDA的年化金額計算的。

注2)財務費用總額=利息費用+應收賬款和票據處置損失+資本化利息費用

140

S公司截至2023年9月30日的單獨借款總額為10.4萬億韓元，較截至2022年9月30日的9.7萬億韓元增長15.2%，其借款與資產之比截至2023年9月30日，獨立比率為34.5%，較截至2022年12月31日的31.0%上升3.5個百分點。由於本公司對其海外生產和銷售子公司S的管理政策，本公司向其海外子公司提供了一定的利潤率，因此，本公司單獨計算的S總股本往往低於本公司合併基礎上的S總股本。此外，由於本公司大部分財務活動，包括借款，都發生在公司層面，因此，本公司對S的單獨負債總額傾向於與綜合基礎上的負債總額類似。因此，本公司聘請了S負債權益比截至2022年和2023年9月30日的獨立比率分別為298.1%和425.1%，而綜合基礎上的比率分別為215.3%和322.2%。下表顯示了S公司近年來的財務穩定情況，包括單獨計算的負債總額、借款總額和總額借款與資產之比比例

[公司狀況S 財務穩定(另行統計)]


(單位：百萬韓元)

類別	截至9月30日， 2023			截至12月31日，2022			截至12月31日， 2021			截至12月31日， 2020
總資產(A)		30,244,998			29,259,039			29,478,122			26,705,202
流動資產(B)		5,655,444			5,627,177			8,566,656			6,948,054
現金和現金等價物(C)		148,684			692,312			950,847			1,220,098
金融機構存款(D)		20,000			42,804			76,913			76,852
總負債(E)		24,485,294			21,908,600			18,835,304			16,441,967
流動負債(F)		16,077,680			16,043,011			13,148,969			10,180,660
借款總額(G)		10,447,893			9,067,092			7,565,318			8,057,216
淨借款 (H=G-C-D)		10,279,209			8,331,976			6,537,558			6,760,266
股東權益總額(一)		5,759,704			7,350,439			10,642,818			10,263,235
電流比(B/F)		35.2	%		35.1	%		65.2	%		68.2	%
負債權益比比率 (E/I)		425.1	%		298.1	%		177.0	%		160.2	%
合計借款與資產之比比率(G/A)		34.5	%		31.0	%		25.7	%		30.2	%
淨額借款與資產之比比率(H/A)		34.0	%		28.5	%		22.2	%		25.3	%

資料來源：本公司季度及年度業務報告

注1)上面的淨借款是指借款總額減去現金和現金等價物以及上面提到的金融機構存款的金額。

注2)以上借款總額是指S公司長期借款和短期借款、長期借款的流動部分、非流動租賃負債和債券、流動租賃負債和債券流動部分的總和。

公司繼續通過建立短期和持續的現金流量來監控其現金流。中長型定期業務管理策略，並已獲得足夠水平的現金及現金等價物(包括金融機構存款)，使本公司能夠應對未來可能出現的任何意外流動性風險。此外，為確保額外現金等價物不會出現潛在的流動資金風險，本公司已建立並正在運作一套積極主動的流動資金管理系統，方法是將應收賬款證券化及提高向金融機構借款的能力(包括建立承諾的信貸額度)。

141

然而，公司正在進行進一步的戰略投資，包括與擴大現有生產線和建設新的生產設施相關的投資，以提高其大中小型OLED面板的生產能力和開發新的技術。與這類投資有關的支出先於這些投資產生的銷售。因此，如果相對於本公司S相關投資的規模沒有產生足夠的收入，則本公司S的財務穩定性可能會受到負面影響。此外，如果出現對S公司經營狀況產生不利影響的宏觀經濟問題，或者實際投資規模超過計劃投資額，則從外部獲得的資金和公司內部預留資金可能不足以實施S公司當前和未來的經營計劃。

[按年分列的淨借款和利息支出]


(單位：百萬韓元)

類別	自及自九個月結束 2023年9月30日		自及自截至的年度 2022年12月31日		自及自截至的年度 2021年12月31日		自及自截至的年度 2020年12月31日
淨借款		13,469,060		11,516,942		8,463,230		9,855,494
利息支出		508,630		414,521		434,089		370,479

資料來源：本公司季度及年度業務報告

注）根據K-IFRS公司合併財務報表

[公司近期主要融資活動]

(單位：1億韓元)

類別

借款來源

的目的
使用

借用日期

到期日

貨幣

金額(已轉換
至KRW)

銀行

建行

設施

2019年3月14日

2026年12月22日

元人民幣

34,902

公司債券

43-1系列公開發行債券

設施

2021年9月14日

2024年9月14日

KRW

2,900

公司債券

系列43-2公開發行債券

設施

2021年9月14日

2026年9月14日

KRW

2,100

公司債券

44-1系列公開發行債券

設施

2022年2月23日

2025年2月21日

KRW

3,200

公司債券

系列44-2公開發行債券

設施

2022年2月23日

2027年2月23日

KRW

1,250

銀行

KDB

設施

2022年4月11日

2025年4月11日

KRW

3,000

銀行

滙豐銀行(HSBC)(ECA)

設施

2022年7月26日

2029年7月26日

美元

12,894

關聯方

LG電子

操作

2023年3月30日

2026年3月30日

KRW

6,500

關聯方

LG電子

操作

2023年4月20日

2026年3月30日

KRW

3,500

銀行

韓國產業銀行銀團貸款

(韓國產業銀行、韓國進出口銀行、新韓銀行)

設施

2023年12月28日

2018年12月28日

KRW

2,000

資料來源：公司信息

注) 上述借款金額的韓元兑換是基於首爾貨幣經紀服務公司於2023年12月29日公佈的交易匯率(1美元兑換1,289.40韓元，1人民幣兑換180.84韓元)。

142

S公司的淨借款從截至2020年12月31日的9.9萬億韓元下降到截至2021年12月31日的8.5萬億韓元，降幅為14.1%。隨後，S公司的淨借款從截至2022年12月31日的11.5萬億韓元繼續增加到截至2023年9月30日的13.5萬億韓元。S公司的利息支出也從2020年的3,705億韓元增加到2023年前9個月的5,086億韓元。這主要是由於經營盈利下降導致現金流動資金下降，以及持續的高利率環境導致本公司用於有機發光二極管面板相關投資的外部借款增加。該公司用了大部分籌集的資金建立了一個新的設施，為8^這是用於電視的新一代大尺寸OLED面板、移動塑料OLED面板投資、大型OLED面板製造設施的IT和產能擴建、生產設備採購和潔淨室和U/T設施的建立。為將利率波動帶來的不確定性和財務成本降至最低，本公司簽訂了利率互換合約，並定期監測利率趨勢，以管理利率波動的風險。然而，如果當前的高利率環境持續下去，財務成本的負擔將會增加，這可能會對公司產生現金盈餘的能力產生負面影響。

[S公司未償還的公開發行債券]

(單位：1億韓元，%)

類別

發行日期

到期日

已發行金額

票面利率

備註

41-2系列公開發行的債券

2019年2月26日

2024年2月26日

800

2.479

43-1系列公開發行債券

2021年9月14日

024年9月14日

2,900

2.292

綠色債券

系列43-2公開發行債券

2021年9月14日

2026年9月14日

2,100

2.792

綠色債券

44-1系列公開發行債券

2022年2月23日

2025年2月21日

3,200

3.306

綠色債券

系列44-2公開發行債券

2022年2月23日

2027年2月23日

1,250

3.656

綠色債券

總計

10,250

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

[本公司發行S未償還債券的主要條款]


財務比率維持	合同詳細信息	負債權益比比率 (合併基礎上)400%或更低
財務比率維持	執行情況	已實施(322.2%)

質押限制狀態	合同詳細信息	擔保和抵押金額小於或等於最近一次業務報告中權益金額的300%(合併後)
質押限制狀態	執行情況	已實施(27.2%)

資產處置限制狀態	合同詳細信息	在任何財政年度內，資產處置不得超過總資產的70%(在合併基礎上)
資產處置限制狀態	執行情況	已實施(1.1%)

對更改控制權的限制	合同詳細信息	維持一批受限互惠投資公司
對更改控制權的限制	執行情況	維持一批受限互惠投資公司

提交執行情況報告的情況	執行情況	提交日期：2023年9月6日

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

143

截至本招股説明書提交之日，該公司在有五個未償還的公共債券系列，總金額約1.3萬億韓元。《公司》S負債權益比截至2023年9月30日的比率為322.2，符合條件 ·負債權益比根據這類債券的條款，比率(根據合併財務報表)低於400%。但是，如果S公司負債權益比如果未來比率惡化並超過400%，可能會導致違約事件，這可能會導致突然需要資金，包括與提前贖回未償還債券有關的資金需求。此外，本公司S的聲譽可能會受到不利影響，導致本公司的融資成本增加，包括以較不優惠的條款進行未來融資。

同時，2022年，S公司的資本支出約為5.2萬億韓元。2023年，該公司計劃在2023年使資本支出在3萬億韓元的範圍內，從而減少投資規模，以與其綜合折舊費用水平(2023年前9個月為30.737億韓元)保持一致。S公司2024年的預計資本支出將主要集中在與有機發光二極管面板相關的進一步投資上，預計將在2萬億韓元的範圍內，預計該金額將與公司S折舊費用的水平保持一致。由於本公司自2022年第二季度至2023年第三季度連續六個季度出現營業虧損，如果S盈利能力的改善被推遲，本公司可能需要從外部來源獲得額外資金用於資本投資。特別是，除了此次擬議發行的收益外，該公司還在與韓國的政府控制的政策性銀行和商業銀行進行談判，以在2023年內達成銀團貸款協議。雖然該等額外借款將改善本公司S的流動資金，但可能會對本公司S的財務穩定指標產生負面影響，包括負債權益比比率和合計借款與資產之比比率有關本公司對有機發光二極體面板的S資本投資計劃的詳情，請參閲本招股説明書第一章.發行或出售事宜三.投資風險因素三.業務風險F.與有機發光二極體產業相關的新投資風險.

[借款的細節和趨勢]


(單位：百萬韓元)

類別		截至9月30日， 2023		截至12月31日， 2022		截至12月31日， 2021		截至12月31日， 2020
短期(見附註2)	短期借款		2,576,040		2,578,552		613,733		394,906
	長期借款和債券的當期部分(見附註3)		2,826,930		2,855,565		3,393,506		2,705,709
	流動租賃負債(見附註3)		43,446		40,694		40,479		35,534

小計			5,446,416		5,474,811		4,047,718		3,136,149

長期的	以韓元計值的長期借款		3,844,063		1,644,602		2,173,500		2,435,000
	外幣長期借款		7,116,735		6,780,593		5,487,091		6,584,658
	債券		1,123,612		1,132,098		995,976		1,948,541
	非流動租賃負債		25,550		32,094		43,847		47,897

小計			12,109,960		9,589,387		8,700,414		11,016,096

借款總額			17,556,376		15,064,198		12,748,132		14,152,245

資料來源：本公司季度及年度業務報告

附註1)根據K-IFRS S公司合併財務報表

注2)指短期借款、長期借款和債券的流動部分以及流動租賃負債的總和。

注3）長期借款及債券的流動部分指以韓元計價的長期借款、外幣計價的長期借款及債券，而流動租賃負債指一年內到期的租賃負債。

144

On a consolidated basis, the Companys total short-term borrowings as of September 30, 2023 amounted to KRW 5,446.4 billion, which remained relatively stable compared to KRW 5,474.8 billion as of December 31, 2022. However, short-term borrowings (which have maturities of one year or less) accounted for 31.0% of the Companys total borrowings as of such date, constituting a smaller proportion of the Companys total borrowings than its long-term borrowings. While the Companys cash and cash equivalents (including deposits in financial institutions) of approximately KRW 4,087.3 billion as of September 30, 2023 was less than its short-term borrowings as of such date, but the Company believes that it would be able to repay the short-term borrowings, considering, among others, its unused lines of credit with financial institutions and its ability to provide collateral. The amount of borrowings scheduled to mature in 2024 is approximately KRW 4.5 trillion, excluding KRW 290 billion of Series 43-1 public bonds that the Company plans to repay using proceeds from this proposed offering, and the Company plans to manage liquidity and total borrowings at a level of refinancing such borrowings at their maturity. As of the date of submission of this prospectus, the Company does not have additional plans for large-scale borrowings other than the remaining amount of KRW 450 billion of the syndicated loan of KRW 650 billion, and as such, the amount of the Companys total borrowings is not expected to deviate significantly from the current level. In addition, although there are no plans to amend the Articles of Incorporation at the time of the submission of this prospectus, it may be necessary to increase the number of authorized shares in the future as there will be no remaining authorized shares upon completion of this proposed offering. The Company has KRW 370 billion in public bonds that is expected to mature within one year, of which KRW 290 billion will be repaid with the proceeds from this offering. The Company plans to repay its public bonds of KRW 80 billion, which will mature before the payment date of proceeds from this offering, with the Companys cash and cash equivalents of KRW 3.0 trillion as of September 30, 2023. Most of the Companys other short-term borrowings have been drawn from banks, and the Company believes that there will be no difficulty in refinancing them considering the Companys creditworthiness. In light of the Companys funding ability based on its superior creditworthiness, the Company believes that its liquidity position remains at an adequate level. However, the Companys financial stability may be negatively affected if it faces difficulties in securing funding in the future due to factors such as continued sluggish demand in the downstream industries, abrupt deterioration of the domestic or foreign financial market conditions leading to an increase in the Companys borrowing levels, or a downgrading of the Companys credit ratings. Described below is the detailed status of the Companys borrowings and bonds:

[短期借款情況]

（單位：百萬韓元、百萬美元、百萬人民幣CNY）

貸款機構

細節

年利率截至2023年9月30日(%)

截至9月30日，
2023

截至12月31日，
2022

渣打銀行韓國有限公司及其他

週轉資金需求，
等。

3.50 6.95

2,576,040

2,578,552

等值外幣（見附註2）

美元

788

美元

1,252

元人民幣

345

元人民幣

1,000

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

附註1)根據K-IFRS S公司合併財務報表

注2)指包括在以適用外幣單位表示的韓元匯率折算額中的外幣借款。

145

[KRW的長期借款狀況]


(單位：百萬韓元)

貸款人	細節	年利率截至2023年9月30日(%)	截至9月30日， 2023			截至12月31日， 2022
LG電子公司	營運資金需求	6.06		1,000,000
韓國開發銀行和其他銀行	KRW基金用於設施等	1.90 7.50		3,316,938			2,986,102
減：當前部分				(472,875	)		(1,341,500	)

總計				3,844,063			1,644,602

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

注）根據K-IFRS公司合併財務報表

[長期外幣借款狀況]


(單位：百萬韓元、美元、人民幣)

貸款機構	細節	年利率截至2023年9月30日(%)		截至9月30日， 2023			截至12月31日， 2022
KEB Hana銀行和其他銀行	外幣資金用於設施等。		1.82 8.50		9,101,189			7,978,010
等值外幣（見附註2）				美元	3,377		美元	3,494
等值外幣（見附註2）				元人民幣	24,749		元人民幣	19,569
減：當前部分					(1,984,454	)		(1,197,417	)

總計					7,116,735			6,780,593

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

附註1)根據K-IFRS S公司合併財務報表

注2)指包括在以適用外幣單位表示的韓元匯率折算額中的外幣借款。

[債券的狀況]


(單位：百萬韓元和美元)

類別	到期日		年利率截至2023年9月30日(%)		截至9月30日， 2023			截至12月31日， 2022
按攤銷成本計算的韓元計價債券（*1）
公開發行的債券		2024年2月 2月 2027		2.29 3.66		1,025,000			1,215,000
民間發行的債券		2025年1月 1月 2026		7.20 7.25		337,000			110,000
減去：債券折扣						(2,493	)		(2,927	)
減：當前部分						(369,601	)		(189,975	)

小計						989,906			1,132,098

以攤銷成本計價的外幣債券(*2)
民間發行的債券		2026年4月		7.27		134,480			126,730
外幣等值(合同面值)(見附註4)					美元	100		美元	100
減去：債券折扣						(774	)		(57	)
債券折價的外幣等值(見附註4)					美元	(1	)	美元	(0	)
減去：當前部分的重新分類									(126,673	)

小計						133,706

總計						1,123,612			1,132,098

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

附註1)根據K-IFRS S公司合併財務報表

注2)(*1)KRW計價債券的本金將在到期時償還，利息按季度支付。

注3)(*2)外幣債券本金到期償還，利息按季支付。

注4)指以適用外幣單位表示的韓元兑換金額中包含的外幣計價債券。

146

截至2023年11月30日，本公司S借款到期狀況如下。S借款中的14,100億韓元將於2023年12月到期，S借款中的45,270億韓元將於2024年到期。憑藉現金儲備和再融資，本公司打算以適當的水平管理這些到期的借款。

[公司借款的到期情況]


(單位：1億韓元)

類別		十二月 2023		2024		2025		2026		2027		2028年後
短期	KRW		5,500		7,000
短期	外幣		4,937		6,000

	小計		10,437		13,000

長期的	KRW				10,957		28,720		13,694		2,247		960
長期的	外幣		3,663		21,314		36,717		20,481		3,223		5,385

	小計		3,663		32,270		65,437		34,175		5,469		6,345

總計			14,100		45,270		65,437		34,175		5,469		6,345

來源：公司數據

注1) 根據K-IFRS S公司合併財務報表

注2)截止2023年11月30日的到期日

附註3)不包括租賃負債

本公司計劃管理其負債權益比通過其產生經營現金流的能力和高附加值產品的盈利能力，來衡量流動比率和流動比率。本公司預期，透過使用為資本投資而進行的債務融資所得款項，本公司將加強其在高附加值OLED顯示面板市場及高端顯示面板的競爭力，從而提高盈利能力。考慮到其他因素，包括其卓越的技術能力和市場領導地位、基於其以盈利為中心的產品組合的現金產生能力以及其信譽，公司還預計將保持足夠的能力水平來償還債務。

然而，由於本公司業務部門的特點，本公司面臨進一步投資於技術進步和加強競爭力的壓力。因此，如果本公司的盈利能力因競爭加劇而惡化，本公司的現金流和財務穩定性可能會受到負面影響。此外，如果由於韓國和外國顯示器製造商之間的競爭加劇以及下游行業的產品需求疲軟而導致公司產生經營現金流的能力下降，則公司的盈利能力和財務穩定性可能會受到不利影響。此外，由於全球政策利率的下調正在推遲，為資本投資而增加債務融資的採購可能會抑制公司的財務穩定性，並且此類債務融資的額外利息支出可能會對公司的盈利能力產生不利影響。投資者在作出投資決定時應考慮這些因素。

此外，通過向現有股東提供1.36萬億韓元的股權，然後公開提供從股權發行中沒收的股份，公司的備考負債權益比比率和合計借款與資產之比預期比率將由2023年11月30日的315.80%及48.55%(根據本公司S為內部目的編制的中期臨時財務報表)分別降至273.40%及46.81%。在本次擬發行完成後，本公司的賬簿還將包括來自某些韓國政策性銀行和商業銀行的部分銀團貸款。具體而言，本公司於2023年12月22日與韓國產業銀行、韓國進出口銀行及新韓銀行簽訂銀團貸款協議，總額6,500億韓元，計劃在三年寬限期後於兩年內分期償還。2023年12月28日，該公司提取了2000億韓元的此類銀團貸款，並計劃在2024年上半年提取剩餘的4500億韓元。

147

[本次擬發行後財務穩定性指標的預計變化]


(單位：韓元百萬，%)

類別	截至2023年9月30日			截至提交之日本招股説明書(注2)			在這次提議的發售之後 (注3)
總資產		37,537,732			36,407,708			37,765,568
流動資產		10,506,293			9,978,620			11,336,480
現金和現金等價物		3,006,210			2,702,502			4,060,362
金融機構存款		1,081,106			906,314			906,314
總負債		28,647,540			27,651,695			27,651,695
流動負債		14,559,786			13,858,421			13,858,421
借款總額		17,556,376			17,677,034			17,677,034
淨借款		13,469,060			14,068,219			12,710,359
股東權益總額		8,890,192			8,756,013			10,113,873
電流比		72.20	%		72.00	%		81.80	%
負債權益比比率		322.20	%		315.80	%		273.40	%
總借款與資產比率		46.80	%		48.55	%		46.81	%
淨借款與資產比率		35.90	%		38.64	%		33.66	%

來源：公司數據

附註1)根據K-IFRS S公司合併財務報表

附註2)反映簡單地將2,000億韓元銀團貸款(已於2023年12月28日提取) 加至本公司S截至2023年11月30日為內部目的編制的中期臨時財務報表的結果。

注3) 反映了簡單地將本次建議發行的收益相加的結果，假設公司收到的收益將為1.36萬億韓元。

附註4)基於沒有償還任何未償還借款的假設。

148

D.與公司S現金流有關的風險

公司繼續進行投資，以建設新的生產設施和開發新技術等，以主動應對顯示行業的技術變化，並保持領先的市場份額和產品相對於競爭對手的競爭優勢。按綜合基準計算，本公司於二零二三年首九個月收購物業、廠房及設備的金額為2,7653億韓元，較二零二二年首九個月的3,8451億韓元減少28.1%。由於本公司主要專注於在日常業務過程中進行必要投資，以及本公司向訂單型商業模式過渡的投資，S的資本投資水平有所下降，但本公司對物業、廠房和設備的收購未來可能會再次增加，因為根據顯示面板行業的特點，本公司預計將繼續對生產設施進行投資，以確保競爭優勢。 S公司綜合經營活動產生的現金流總額在2021年有所增加，但此後一直持續下降，直至2023年第三季度。由於S盈利能力減弱，公司在2023年前九個月的綜合經營活動中錄得負現金流量3,163億韓元。為了提高財務穩定性，公司旨在通過增加中小型OLED面板的銷售量來提高盈利能力，通過調整利用率和降低資本支出規模來最大限度地減少庫存。然而，由於S公司持續的大規模資本支出超過其運營現金流水平，短期內可能很難將借款減少到有意義的水平。因此，如果本公司S現金流的改善延遲，流動性風險可能會成為現實。儘管市場狀況惡化導致盈利能力波動，但從2020年至2023年第三季度，公司通過其融資活動和執行適當水平的資本投資，同時利用其穩健的現金產生能力，在每個季度末平均保持約3.1萬億韓元的現金和現金等價物。然而，如果競爭水平進一步加劇和/或市場價格因顯示屏市場供需狀況不匹配而進一步下跌，此類事件可能會導致公司的現金產生能力惡化，並進一步加大投資壓力。這反過來可能對S公司的現金流和財務穩定產生不利影響。

由於本公司所從事的顯示面板行業的特點，一直有大量現金支出用於收購物業、廠房和設備。然而，公司通過適當的融資活動和營運資本管理，保持了充足的現金儲備水平。S公司現金流量表主要明細如下：

[S公司現金流量表摘要]


(單位：百萬韓元)

類別	前九名幾個月來 2023			前九名幾個月來 2022			2022			2021			2020
期初現金及現金等價物		1,824,649			3,541,597			3,541,597			4,218,099			3,336,003
經營活動提供的淨現金		1,175,706			1,924,615			3,011,020			5,753,446			2,278,784
淨利潤(虧損)		(2,627,268	)		(1,101,784	)		(3,195,585	)		1,333,544			(76,147	)
折舊費用		3,073,707			3,473,042			4,557,457			4,500,701			4,134,027
貿易賬款和應收票據減少(增加)		182,104			2,415,179			1,833,491			(964,130	)		(935,888	)
庫存的減少(增加)		(449,605	)		(1,051,007	)		390,672			(1,123,239	)		(128,495	)
貿易賬款和應付票據的增加(減少)		446,224			(609,055	)		(282,082	)		1,037,950			1,387,084
其他		550,544			(1,201,760	)		(292,933	)		968,620			(2,101,797	)
用於投資活動的現金淨額		(2,030,530	)		(5,223,788	)		(6,700,169	)		(4,263,080	)		(2,311,152	)
有形資產的收購		(2,765,349	)		(3,845,133	)		(5,079,279	)		(3,141,430	)		(2,595,381	)
其他		734,819			(1,378,655	)		(1,620,890	)		(1,121,650	)		284,229
融資活動提供(用於)的現金淨額		2,011,064			1,151,252			1,946,024			(2,466,136	)		931,829
短期借款		5,190,003			2,821,076			4,487,824			2,573,757			2,238,806
償還短期借款		(5,250,763	)		(1,166,765	)		(2,565,541	)		(2,425,117	)		(2,506,420	)
發行債券		469,266			443,230			443,230			498,027			49,949
長期借款		4,170,987			3,283,880			4,165,508			1,298,346			2,329,013
償還流動長期負債		(2,477,672	)		(3,913,540	)		(4,209,915	)		(4,344,208	)		(1,278,199	)
其他		(90,757	)		(316,629	)		(375,082	)		(66,941	)		98,680
因匯率波動而產生的現金流量淨額		25,321			147,173			26,177			299,268			(17,365	)
期末現金及現金等價物		3,006,210			1,540,849			1,824,649			3,541,597			4,218,099

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

附註1)根據K-IFRS S公司合併財務報表

注2)每個期初和期末的現金和現金等價物不包括金融機構的存款。

注3)僅列出完整現金流量表中的某些主要行項目。

149

本公司持續進行資本投資，以興建新的生產設施及作其他用途，以主動迴應顯示行業的技術轉變，並保持領先的市場份額及產品相對於競爭對手的競爭優勢。然而，在經歷了由於下游行業需求迅速下降和經濟持續放緩導致盈利能力惡化之後，該公司最近幾年一直在降低資本支出水平。因此，在綜合基礎上，本公司於2023年前九個月收購物業、廠房及設備(以現金流出衡量)達27,653億韓元，較2022年前九個月的3,8451億韓元減少28.1%。在過去的幾年裏，自2017年公司決定投資於大中小尺寸有機發光二極管面板的生產設施以來，公司對物業、廠房和設備的收購大幅增加，但到2020年，隨着初步投資階段的完成，此類收購減少到25,954億韓元。2021年8月，該公司決定對中小型OLED面板進行新的資本投資，金額為3.3萬億韓元。2022年，S對物業、廠房和設備的收購增至5,0793億韓元，其中包括投資於IT產品的有機發光二極管面板製造設施和智能手機塑料有機發光二極管面板的生產設施擴建，以及在正常業務過程中的必要投資和與S公司過渡到訂單式商業模式的投資。此後，本公司於2023年前九個月的S資本投資集中於正常業務過程中的必要投資及與S公司向訂單型商業模式過渡相關的投資，因此本公司的資本支出水平較上一年同期有所下降。雖然本公司S未來的資本支出需求可能會因各種內外部因素而有所不同，但本公司收購物業、廠房及設備的金額未來可能會增加，因為鑑於本公司所從事的顯示面板行業的特點，本公司預計將繼續進行投資以確保所需的競爭優勢。

在綜合基礎上，S公司於2023年前9個月經營活動提供的現金淨額為11,757億韓元，較2022年前9個月減少38.9%。該等減少主要由於本公司S淨虧損同期增加1,5255億韓元，而此乃由於(其中包括)本公司終止S韓國液晶電視面板業務而確認減值虧損所致。2023年前9個月，本公司用於投資活動的現金淨額為2,0305億韓元，主要反映了本公司對S有機發光二極管業務的持續投資。於二零二三年首九個月，本公司錄得融資活動提供的現金淨額2,0111億韓元，其中包括長期借款所得款項41,710億韓元(包括向本公司最大股東LG電子公司的長期借款1,000億韓元)。由於該等現金流，截至2023年9月30日，公司的現金及現金等價物達3,0062億韓元，較截至2022年12月31日的18,246億韓元增長64.8%。

150

[S公司現金流量相關指標]


(單位：百萬韓元)

類別	前九名 2023年的月份			前九名 2022年的月份			2022			2021			2020
經營活動的現金流量總額		(316,333	)		2,284,251			2,314,853			6,773,501			3,772,315
EBITDA		431,799			2,263,737			2,472,410			6,731,309			4,105,726
利息和所得税等。		871,828			429,943			573,146			505,187			625,608
非現金項目調整		123,696			450,457			415,589			547,379			292,197
營運資本投資		(1,507,239	)		355,175			(700,628	)		1,015,987			1,477,128
貿易賬款和應收票據等的增加(減少)。		(182,104	)		(2,415,179	)		(1,833,491	)		964,130			935,888
庫存增加(減少)		449,605			1,051,007			(390,672	)		1,123,239			128,495
增加(減少)貿易賬款和應付票據等。		292,310			(1,729,729	)		(1,422,188	)		1,690,994			224,594
其他		(1,482,430	)		(10,382	)		101,347			619,612			637,339
經營活動現金流量淨額		1,190,906			1,929,076			3,015,481			5,757,514			2,295,187
資本支出		3,264,450			4,406,036			5,909,862			3,777,235			2,956,858
已支付的股息		34,098			255,415			292,786			0			12,086
自由現金流		(2,107,642	)		(2,732,375	)		(3,187,167	)		1,980,279			(673,757	)
EBITDA/資本支出		13.2	%		51.4	%		41.8	%		178.2	%		138.9	%

來源：KR

注： 1)

EBITDA=營業利潤+折舊費用+無形資產攤銷費用

注： 2)

營業現金流合計(OCF)=EBITDA/所得税+ 非現金項目調整

注： 3)

流動資金投資=貿易賬款和應收票據等增加(減少)+存貨增加 (減少)貿易賬款和應付票據等增加(減少)+其他

注： 4)

經營活動的淨現金流(淨現金流)=淨現金流營運資本投資

注： 5)

自由現金流=淨現金流資本支出支付股息

S公司的經營活動現金流總額在2021年有所增加，但此後一直持續下降，直到2023年第三季度。2021年，S公司綜合經營活動的現金流總額從2020年的6.8萬億韓元增加到3.0萬億韓元，這是由於包括遠程工作安排在內的非接觸式社交趨勢因新冠肺炎疫情延長而更加普遍而導致的銷售額增加。然而，現金和現金等價物從2020年12月31日的4.2萬億韓元下降到2021年12月31日的3.5萬億韓元，原因是2021年的資本支出為3.8萬億韓元，比上一年增長27.7%，這與公司重組S的業務結構以專注於有機發光二極管產品有關。2022年，S公司經營活動的現金流總額降至2.3萬億韓元，主要是由於宏觀經濟不確定性和通脹上升導致下游行業消費情緒減弱。另一方面，S公司的資本支出比上年增長56.5%，達到5.9萬億韓元，主要是由於與有機發光二極管相關的投資增加，佔48.5%。按年計算截至2022年12月31日，現金和現金等價物減少1.8萬億韓元。截至2023年9月30日，公司S的經營活動現金流量總額在綜合基礎上轉為淨負(316.3)億韓元，主要是由於公司的盈利能力持續減弱。另一方面，S公司的資本支出較上年減少25.9%，主要反映其規模縮小，期末現金增至3.0萬億韓元，主要是由於短期和長期借款增加，包括向LG電子借款1萬億韓元。隨後，在2023年12月，該公司簽訂了一項總額為6500億韓元的銀團貸款協議。2023年12月28日，公司提取了2000億韓元的銀團貸款，公司計劃在2024年上半年提取剩餘的4500億韓元。此類額外借款可能會在一定程度上增加公司現金及現金等價物，但可能會導致公司財務穩定性指標惡化，如S負債權益比比率和淨值總借款與總資產之比比率有關截至本招股説明書提交之日及本次擬發行完成之日，本公司主要財務穩定指標的信息，請參閲第1章中題為《本次擬發行後財務穩定指標的形式變化》的表格第3章.發行或出售事項.投資風險因素.2.公司風險C.與S公司財務穩定有關的風險。

151

S公司EBITDA由2021年的6.7萬億韓元持續減少至2022年的2.5萬億韓元及2023年前九個月的4,318億韓元，這主要是由於自2022年第二季度開始持續的經營虧損，以及本公司持續的資本支出導致S公司的自由現金流量赤字增加。2021年，本公司S息税折舊及攤銷前利潤佔資本開支的比率為178.2%，但於2022年及2023年首九個月分別下降至41.8%及13.2%，主要原因是本公司於2022年開始經營業績下降。S公司的自由現金流從2020年的赤字(673.8)億韓元改善到2021年的盈餘2.0萬億韓元。然而，由於盈利能力下降和資本支出水平上升，S公司的自由現金流在2022年惡化為赤字(3.2)萬億韓元，並在2023年前9個月出現赤字(2.1)萬億。因此，鑑於本公司S現金流指標持續惡化的趨勢，如果本公司提升S盈利能力和財務穩定性的能力繼續放緩，則可能會對本公司投資提升其業務競爭力的能力造成負面影響。該公司計劃通過增加中小型OLED面板的數量來提高盈利能力，通過調整利用率和減少資本支出的規模來最大限度地減少庫存，從而增強其財務穩定性。然而，短期內可能很難大幅減少借款，主要原因是持續的大規模資本支出超出了本公司S經營活動的現金流。因此，如果本公司S現金流的改善被推遲，流動性風險可能會成為現實。

[公司S自由現金流量/借款總額 ]


(單位：百萬韓元)

類別	作為或對於九個月結束 9月30日， 2023			作為或對於截至的年度十二月三十一日， 2022			作為或對於截至的年度十二月三十一日， 2021			作為或對於截至的年度十二月三十一日， 2020
自由現金流		(2,107,642	)		(3,187,167	)		1,980,279			(673,757	)
借款總額		17,556,376			15,064,198			12,748,132			14,152,245
自由現金流/借款總額		(12.0	)%		(21.2	)%		15.5	%		(4.8	)%

資料來源：KR公司2023年第三季度季度業務報告

本公司於2020年、2022年及2023年首九個月錄得負自由現金流，主要反映主要由於實體經濟及下游行業需求轉弱而導致銷售量減少。由於自由現金流持續為負，公司已用外部融資取代了資本支出的資金來源。因此，自由現金流與總借款的比率在最近幾個時期一直為負值，截至2023年9月30日記錄為(12.0%)。另一方面，基於其可抵押的資產，包括截至2023年9月30日的約21萬億韓元的有形資產，以及基於其作為LG集團成員的強大外部信譽的銀行信貸額度談判能力和財務靈活性，該公司擁有足夠的額外借款能力。計劃於2024年到期的借款金額約為4.5萬億韓元，不包括公司計劃用此次擬議發行所得資金償還的2900億韓元系列43-1公開債券，公司計劃在到期時對流動性和借款總額進行管理，以對此類借款進行再融資。截至本招股説明書提交之日，除提取6,500億韓元銀團貸款中剩餘的4,500億韓元外，公司沒有額外的大規模借款計劃。因此，本公司的S借款總額預計不會較目前水平有太大偏離。

152

儘管市場狀況惡化導致盈利能力波動，但從2020年至2023年第三季度，公司通過其融資活動和執行適當水平的資本投資，在利用其穩健的現金產生能力的同時，截至每個季度末平均保持了約3.1萬億韓元的現金和現金等價物。然而，公司將繼續在研發和資本支出方面進行投資，以滿足市場需求，並保持其在大尺寸和中小型OLED顯示面板方面的技術領先地位。因此，若競爭進一步加劇及/或市場價格因顯示面板市場供求情況錯配而進一步下跌，該等事件可能導致本公司S現金產生能力惡化及進一步施加額外投資壓力，進而可能對本公司S現金流及財務穩定產生不利影響。

E.由於金融穩定惡化而導致信用評級下降的風險

韓國評級有限公司(KR)、韓國投資者服務公司(KIS)和尼斯投資者服務有限公司(NICE)分別於2023年5月11日、2023年5月18日和2023年5月19日將該公司的信用評級從A+/負面修訂為A0/穩定。該等信用評級修訂的主要理由是(I)由於顯示面板行業持續放緩，本公司產生盈利的能力減弱；(Ii)本公司轉為以有機發光二極管為本的業務架構後，S的財務穩定性下降，部分原因是其資本投資的要求；及(Iii)預期在短期內改善本公司的業務表現及大幅減少借款將會是一項挑戰。如果S公司產生經營性現金的能力繼續減弱，或者如果公司S的EBITDA利潤率和淨利潤等財務指標借款與資產之比比率繼續惡化，本公司S信用評級可能會進一步下調。下調S公司的信用評級可能會對其財務穩定性產生負面影響，包括增加其融資成本和削弱其獲得額外融資的能力。建議投資者在進行投資前持續關注S公司的信用評級。

KR、KIS和NICE分別於2023年5月11日、2023年5月18日和2023年5月19日將公司的信用評級從A+/負面修訂為A0/穩定。下表概述了截至本招股説明書日期前一個營業日的S信用評級歷史。

153

[公司信用評級歷史記錄S]

1)公司債券(國內)


評級月	學科儀器	信用評級	評級機構 (評級範圍)	評級類別

2021年5月	公司債券	A+	尼斯(AAA~D)	正規化
2022年2月				主要
2022年6月				正規化
2023年3月				正規化
2023年5月		A		偶爾

2021年3月	公司債券	A+	Kis (AAA~D)	正規化
2021年8月				主要
2022年2月				主要
2022年6月				正規化
2022年8月				偶爾
2023年1月				偶爾
2023年5月		A		正規化

2021年4月	公司債券	A+	KR(AAA~D)	正規化
2021年9月				主要
2022年6月				正規化
2023年3月				正規化
2023年5月		A		偶爾

2)商業票據


評級日期	學科儀器	信用評級	評級機構 (評級範圍)	評級類別
2023年1月13日	商業票據	A2+	Kis(A1~D)	主要
2023年1月17日	商業票據	A2+	尼斯(A1~D)	主要
2023年6月28日	商業票據	A2	Kis(A1~D)	主要
2023年6月30日	商業票據	A2	尼斯(A1~D)	主要
2023年12月15日	商業票據	A2	尼斯(A1~D)	主要

來源：公司數據

154

下表彙總了各評級機構最近一次調整S公司信用評級的主要依據，以及未來調整S公司信用評級時可能考慮的情景。


評級機構		公司評級S調整的主要依據
KR		* 在下游需求恢復方面的延遲導致銷售額迅速下降，並持續出現重大運營虧損。 * 財務槓桿負擔增加。在中，公司要在短期內實現銷售業績的復甦並改善其財務結構可能面臨挑戰。

KIS		* 由於下游需求疲軟，公司在最近幾個季度錄得重大運營虧損，預計在不久的將來將繼續產生低迷的運營業績。 * 公司可能會有額外的債務融資需求，因為其產生現金的能力較弱，因重大減值損失而降低了財務穩定性，需求波動，以及其未來的投資計劃。

好的		* 由於下游需求疲軟，本公司銷售額下降，並錄得重大經營虧損。 S：公司資本支出超過經營活動產生的現金的鉅額支出導致其財務負擔大幅增加。預計該公司在短期內不會有意義地減少借款。

來源：各評級機構作出的公開披露


評級機構	向上發展的潛在情景 (發稿A0/S g A+/S)	向下的潛在情景 (調整A0/S g A-/S)
KR	由於下游需求復甦以及投資取得正回報，公司的盈利能力有所改善。 * 公司保持淨額借款與EBITDA之比比率為250%或更低，並總計借款與資產之比比率為35% 或以下。	* 由於現金產生能力的長期惡化，投資的及時性和效率受到破壞。 * 公司繼續錄得不到10%的EBITDA利潤率借款與資產之比比率超過45%。

KIS	* 公司通過OLED市場的增長和穩定的客户基礎，穩定了現金產生能力，減輕了財務負擔，從而能夠保持淨值借款與資產之比比例為35%或更低。	* 儘管產品結構有所改善，但由於行業競爭進一步加劇，公司盈利能力下降，S公司相對於其資本支出的現金產生能力有所惡化，以致：(I)公司S的EBITDA利潤率低於{br>10%；(Ii)公司的淨利潤借款與資產之比這一比例繼續保持在50%以上。

好的	* 由於S公司盈利能力在市況復甦後有所改善以及S公司在有機發光二極管行業的競爭力增強，預計公司將維持(I)淨收益借款與EBITDA之比比率為250%或以下；及(Ii)淨額借款與資產之比 35%或更低的比率。	* 由於行業的進一步加劇和S公司在市場上的地位的侵蝕，本公司的盈利能力和財務穩定性進一步惡化，預計本公司將維持(I)EBITDA利潤率低於10%和(Ii)淨額借款與資產之比這一比例超過40%。

來源：信用評級公司公開披露的材料

155

[S公司信用評級可能影響因素的評估]


類別	自年月日起呈交招股章程(注1)	截至9月30, 2023	截至12月31, 2022	截至12月31, 2021	截至12月31, 2020
EBITDA利潤率	3.1%	3.1%	9.5%	22.5%	16.9%
適用性	是	是	是	不是	不是
對借款的依賴	48.55%	46.8%	42.2%	33.4%	40.4%
適用性	是	是	不是	不是	不是
對淨借款的依賴	38.64%	35.9%	32.3%	22.2%	28.1%
適用性	不是	不是	不是	不是	不是

資料來源：公司2023年第三季度業務季報及公司數據

注1）	反映了將2,000億韓元的銀團貸款(已於2023年12月28日提取)簡單地添加到S公司的總資產、借款總額和借款淨額的結果，這些借款是從公司內部編制的截至2023年11月30日的中期臨時財務報表得出的。

注2）	截至招股説明書提交日期的EBITDA保證金是截至2023年9月30日的EBITDA保證金的簡單年化金額。

因此，如果公司的現金產生能力繼續惡化，或者如果公司S主要財務指標(如EBITDA利潤率和淨值)借款與資產之比比率)繼續惡化，本公司S信用評級可能被進一步下調。下調S公司的信用評級可能會對其現金流和財務穩定產生負面影響，包括增加其融資成本和削弱其獲得額外融資的能力。建議投資者在進行投資前，繼續密切關注S公司的信用評級。

F.與庫存有關的風險

電子產品和IT設備行業是本公司S業務的主要下游產業，由於技術的快速進步，其產品的生命週期持續縮短。此外，根據下游行業需求的變化，對相關零部件需求的影響往往會放大兩到三倍。截至2023年9月30日，公司合併基礎上的S庫存達到33485億韓元，比2022年12月31日增長16.6%，這主要是由於公司主動擴大庫存水平，以滿足年終需求。本公司於2020年、2021年、2022年及2023年首九個月的S庫存週轉率分別為10.2倍、8.9倍、8.0倍及6.2倍，低於2022年的行業平均庫存資產週轉率8.9倍，主要由於下游行業放緩導致銷售下降。該公司尋求通過加強其全球供應鏈管理並根據預期的客户訂單水平進行生產來有效地管理其庫存水平。該公司正在將其業務結構轉變為基於訂單的業務模式，並相應地計劃將其生產水平與其主要客户的下游產品的生產計劃保持一致，以防止庫存過度投資。然而，下游行業的突然變化導致計劃生產量與實際生產量出現差異，可能會導致S所在公司的庫存水平上升，S所在公司的庫存週轉率進一步下降，以及S所在公司盈利能力的提高延遲。建議投資者考慮，本公司提高S庫存水平可能會導致(其中包括)管理該等庫存的成本增加及存貨價值隨時間減少，進而可能因確認存貨估值虧損而導致銷售成本上升而對本公司的盈利能力造成負面影響。

156

電子產品和IT設備行業是本公司S業務的下游產業，由於技術的快速進步，其產品的生命週期不斷縮短。由於下游行業的這種性質，本公司庫存的生命週期比其他行業的庫存生命週期相對較短。此外，根據下游行業需求的變化，對相關零部件需求的影響往往會放大兩到三倍。因此，在經濟繁榮時期，由於下游行業的製造商預計零部件供應短缺而囤積庫存，公司的訂單量激增，超過了實際需求；而在經濟衰退期間，這些製造商為了降低庫存水平而不向公司下訂單，這導致對S公司產品的需求出現了很大的波動(放大了兩到三倍)。鑑於本公司對S產品的需求出現這種波動，如果不能及時掌握下游行業經營狀況的變化並充分應對這種變化，本公司的S庫存水平可能會增加。

本公司S的綜合庫存由截至2020年12月31日的21,1707億韓元增加至截至2021年12月31日的33,504億韓元，增幅為54.3%。本公司認為，這一增長是由於加強了將庫存保持在穩定水平的政策，以應對供應網絡中因新冠肺炎疫情期間材料和物流等市場供應水平中斷而導致的不確定因素。儘管由於OLED產品比例的增加，適當庫存水平的貨幣價值有所增加，但截至2022年12月31日，庫存下降14.3%，至28,729億韓元，主要反映S公司將庫存管理在最低水平，並對生產水平進行密集調整，作為其恢復財務穩健努力的一部分。截至2023年9月30日，S公司的綜合庫存較上年增長16.6%，達到33485億韓元，這是由於公司主動擴大了庫存水平，以滿足年終需求。截至2023年9月30日，本公司的S庫存在其375377億韓元的總資產中所佔比例相對較小，約為8.9%。本公司於2020年、2021年、2022年及2023年首九個月的S存貨週轉率分別為10.2倍、8.9倍、8.0倍及6.2倍。這些數字主要反映了在過去兩年下游行業持續放緩的情況下持續的庫存積累，IT設備出貨量低於過去四年的近期年平均水平，主要是由於此類設備的更換週期較長。2022年以來的此類數據也低於2022年8.9倍的行業平均庫存週轉率。

[公司存貨水平、存貨週轉率(合併)]


(Unit百萬韓元，%，倍）

類別			九個人的，九個人的截至的月份 2023年9月30日			本年度的或本年度的截至12月31, 2022			本年度的或本年度的截至12月31, 2021			本年度的或本年度的截至12月31, 2020
銷售成本				14,453,640			25,027,703			24,572,939			21,626,339
庫存	顯示	產品		1,086,823			822,177			1,180,329			785,282
		在製品		1,444,301			1,235,363			1,202,548			733,071
		原料		634,945			651,602			786,739			491,432
		供應品		182,473			163,776			180,759			160,871
		小計		3,348,542			2,872,918			3,350,375			2,170,656
存貨增長率（%）				16.6	%		(14.3	)%		54.3	%		5.8	%
存貨週轉率（次）				6.2	x		8.0	x		8.9	x		10.2	x
存貨週轉天數（天）				58.9			45.6			41.0			35.8
存貨佔總資產比率（%）				8.9	%		8.1	%		8.8	%		6.2	%
行業平均庫存增長率（%）				(See附註6	)		45.9	%		21.2	%		9.9	%
行業平均庫存週轉率（次）				(See附註6	)		8.9			11.4			10.9
行業平均庫存週轉天數（天）				(See附註6	)		41.0			32.0			33.5
存貨佔總資產的行業平均比率（%）				(See附註6	)		10.2	%		7.4	%		7.0	%

157

資料來源：本公司季度及年度業務報告

附註1)根據K-IFRS S公司合併財務報表

注2)庫存週轉率=銷售成本/((期初庫存+期末庫存)/ 2)

注3）2023年前9個月的存貨週轉率按銷售成本年化金額計算。

注4）存貨佔總資產的比率=存貨/期末總資產× 100

注5）行業平均存貨增長率和存貨週轉率是根據C26行業類別（電子、視聽、和通信設備等）的數據計算的。韓國央行2022年企業管理分析報告

注6）尚未提供。

本公司的單獨庫存從截至2020年12月31日的14，180億韓元增加50. 3%至截至 2021年12月31日的21，310億韓元。截至2022年12月31日，本公司的單獨庫存較2021年12月31日減少9. 7%至19，250億韓元。截至2023年9月30日，本公司的單獨庫存比2022年12月31日增加了20.5%，達到23，200億韓元。該增長主要是由於公司積極擴大其庫存水平以滿足年底需求，公司計劃主要利用其庫存來滿足其產品的需求。同時，公司2020年、2021年、2022年和2023年前9個月的存貨週轉率分別為10. 2倍、8. 9倍、8. 0倍和6. 2倍。該下降趨勢主要由於下游行業放緩導致銷售減少所致。

[公司存貨水平、存貨週轉率(單獨)]


(Unit百萬韓元，%，倍）
類別	作為或對於九個月告一段落 9月30日， 2023			作為或對於截至的年度十二月三十一日， 2022			作為或對於截至的年度十二月三十一日， 2021			作為或對於截至的年度十二月三十一日， 2020
銷售成本		14,946,610			24,870,325			25,346,568			21,566,984
庫存		2,319,891			1,924,594			2,130,997			1,418,122
存貨增長率（%）		20.5	%		(9.7	)%		50.3	%		(7.1	)%
存貨週轉率（次）		9.4	x		12.3	x		14.3	x		14.6	x
存貨週轉天數（天）		38.9			29.8			25.6			24.9

資料來源：本公司季度及年度業務報告

附註1)根據公司名稱S根據K-IFRS編制的單獨財務報表

注2)庫存週轉率=銷售成本/((期初庫存+ 期末庫存)/ 2)

注3)2023年前9個月的庫存週轉率是根據銷售成本的年化金額計算的。

按產品細分的S庫存方面，電視機庫存較2020年12月31日上升58.1%，至2021年12月31日為12,239億韓元，主要是由於新冠肺炎疫情帶來的電子產品需求和液晶電視面板市場價格上升所致。自2021年以來，對電視面板的需求持續下降，這在一定程度上反映了2020年對下游產品需求的暫時激增，因此，該公司一直在將截至2022年12月31日的庫存水平降至8210億韓元，截至2023年9月30日的庫存水平降至7667億韓元。在過去三年中，該公司將IT產品的庫存佔其總庫存的比例保持在大約20%的類似水平。雖然截至2023年9月30日，IT產品的庫存較2022年12月31日增加了17.8%，達到7477億韓元，但該公司計劃通過根據預期客户訂單水平管理其生產水平來保持適當的庫存水平。截至2021年12月31日，S移動產品庫存保持相對穩定，為3,583億韓元，截至2022年12月31日，庫存為3,905億韓元，但截至2023年9月30日，庫存增長108.8，至8,153億韓元。這主要歸因於S公司主動擴大庫存水平，以滿足2023年第四季度的預期需求，本公司預計將利用該等庫存中的一大部分來滿足該期間的銷售需求。S公司的汽車產品庫存佔其總庫存的不到10%，截至2020年12月31日為1257億韓元，2021年12月31日為1892億韓元，2022年12月31日為2525億韓元，2023年9月30日為2407億韓元。

158

[按公司業務部門劃分的庫存]


(單位：韓元百萬，%)

		Q3 2023			2022			2021			2020
庫存	電視		766,717			821,010			1,223,910			774,207
	(佔總數的百分比)		22.9	%		28.6	%		36.5	%		35.7	%
	它		747,727			634,753			659,101			488,783
	(佔總數的百分比)		22.3	%		22.1	%		19.7	%		22.5	%
	莫比爾縣		815,298			390,452			358,266			191,199
	(佔總數的百分比)		24.3	%		13.6	%		10.7	%		8.8	%
	汽車		240,719			252,517			189,213			125,703
	(佔總數的百分比)		7.2	%		8.8	%		5.6	%		5.8	%
	原材料、備件等。		778,081			774,186			919,885			590,764
	(佔總數的百分比)		23.2	%		26.9	%		27.5	%		27.2	%
	總計		3,348,542			2,872,918			3,350,375			2,170,656
	(佔總數的百分比)		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%

來源：公司數據

注）根據K-IFRS公司合併財務報表

產品和在製品(即製造過程中的產品) 庫存佔本公司S庫存賬面價值的很大比例，其中還包括原材料、(包括玻璃、半導體和偏光片)和用品。關於其存貨，本公司建立了減值損失準備。由於2022年的銷售額與2021年相比有所下降，該公司確認了因庫存陳舊而產生的2456億韓元的庫存估值損失。儘管由於有機發光二極管產品比例的增加，適當庫存水平的貨幣價值有所增加，但庫存從2021年的3,3504億韓元下降至2022年的28,729億韓元，降幅為14.3%，這主要反映出作為其恢復財務穩健努力的一部分，S將其庫存管理在最低水平，並對生產水平進行了密集調整。按綜合基準計提的減值準備與存貨購置成本比率由2021年的6.3%上升至2022年的7.9%，這是由於2022年LCD面板價格下降導致存貨可變現淨值下降所致。截至2023年9月30日，公司的S庫存增至3,3485億韓元，由於庫存陳舊，公司在2023年前9個月確認的庫存估值虧損為25,680億韓元。截至2023年9月30日，減值準備與庫存購置成本的比率為7.1%，較上年略有下降。這表明，與收購成本相比，本公司S存貨的可變現淨值並未大幅減少。公司計劃根據下游產品製造商的新產品生產計劃進行庫存供應和管理。

159

[公司S庫存(合併計算)]


(單位：韓元百萬，%)

類別	截至或截至以下九個月2023年9月30日										截至或截至該年度十二月三十一日，2022										截至或截至該年度十二月三十一日，2021										截至或截至該年度十二月三十一日，2020
類別	採辦成本(A)		規定為減損損失(B)			比率 (B/A)			書價值		採辦成本(A)		規定為減損損失(B)			比率 (B/A)			書價值		採辦成本(A)		規定為減損損失(B)			比率 (B/A)			書價值		採辦成本(A)		規定為減損損失(B)			比率 (B/A)			書價值
產品		1,159,844		(73,021	)		6.3	%		1,086,823		898,602		(76,425	)		8.5	%		822,177		1,230,833		(50,504	)		4.1	%		1,180,329		828,569		(43,287	)		5.2	%		785,282
正在進行的工作		1,564,165		(119,864	)		7.7	%		1,444,301		1,332,755		(97,392	)		7.3	%		1,235,363		1,293,485		(90,937	)		7.0	%		1,202,548		817,846		(84,775	)		10.4	%		733,071
原材料		669,166		(34,221	)		5.1	%		634,945		676,230		(24,628	)		3.6	%		651,602		802,982		(16,243	)		2.0	%		786,739		505,010		(13,578	)		2.7	%		491,432
供應品		212,132		(29,659	)		14.0	%		182,473		210,950		(47,174	)		22.4	%		163,776		247,651		(66,892	)		27.0	%		180,759		233,162		(72,291	)		31.0	%		160,871

總計		3,605,307		(256,765	)		7.1	%		3,348,542		3,118,537		(245,619	)		7.9	%		2,872,918		3,574,951		(224,576	)		6.3	%		3,350,375		2,384,587		(213,932	)		9.0	%		2,170,656

資料來源：本公司季度及年度業務報告

該公司尋求通過加強其全球供應鏈管理並根據預計的訂單量生產其產品來有效地管理其庫存水平。該公司正在將其業務結構轉變為基於訂單的業務模式，並相應地計劃使其生產水平與其主要客户的下游產品的生產計劃保持一致，以防止庫存過度投資。然而，下游行業的突然變化導致計劃產量和實際產量出現差異，可能會導致本公司庫存水平上升，導致本公司庫存週轉率和減值準備對庫存購置成本的比率進一步惡化。建議投資者考慮到，本公司庫存水平的增加可能會導致管理該等庫存的成本增加，並隨着時間的推移導致庫存價值下降，進而可能對本公司的財務穩定性和盈利能力產生負面影響。由於確認庫存估值虧損導致銷售成本上升。

160

G.由於延遲收取貿易應收賬款和票據而導致盈利能力和財務穩定惡化的風險

S公司的收入從2020年的24.3萬億韓元增加到2021年的29.9萬億韓元，應收賬款和票據從2020年12月31日的3.5萬億韓元增加到2021年12月31日的4.6萬億韓元。2022年，S公司的收入減少到26.2萬億韓元，截至2022年12月31日，其貿易賬款和應收票據也減少到2.4萬億韓元。截至2023年止九個月，本公司S收入減少至13.9萬億韓元，較截至2022年止九個月下跌26.1%，主要是由於下游行業需求長期低迷及IT設備更換週期延長所致，而截至2023年9月30日，應收貿易賬款及票據減少17.9%至2.4萬億韓元。本公司計提S應收貿易賬款及票據減值準備的比率，2020年為0.03%，2021年為0.03%，2022年為0.04%。截至2023年9月30日，由於收入下降，本公司S應收賬款和票據較截至2022年12月31日有所下降，但本公司S應收賬款減值準備的比率保持不變，為0.04%。雖然本公司過往的應收賬款及應收票據週轉率一直高於同業，但敬請投資者注意，若因客户經營環境惡化或本公司與大客户的業務關係惡化等原因，本公司未來的應收賬款及應收票據收款工作未能按計劃進行，或因客户支付能力惡化而長期未結清貿易賬款及應收票據，進而可能對本公司的盈利能力及財務穩定造成不利影響，本公司未來可能會受到不利影響。

本公司確認應收賬款減值準備與客户S破產造成的估計損失有關，確認為預期的信貸損失。在評估本公司S應收賬款減值準備的充分性時，本公司會考慮其應收賬款(包括貿易賬款及應收票據及其他應收賬款)的年期，以根據借款人破產的可能性、付款的可能性及基於有關應收賬款條款的合約安排來釐定違約的可能性及水平。

截至2023年9月30日止九個月及前三年，本公司與S有關的綜合應收賬款及票據金額及比率如下：

[貿易賬款和應收票據週轉率(綜合計算)]


(單位：百萬韓元)

類別	作為或對於九個月結束 9月30日， 2023			作為或對於截至的年度十二月三十一日， 2022			作為或對於截至的年度十二月三十一日， 2021			作為或對於截至的年度十二月三十一日， 2020
收入		13,934,914			26,151,781			29,878,043			24,261,561
應收貿易賬款和票據		2,351,963			2,359,789			4,575,993			3,518,559
貿易賬款和應收票據減值準備		913			875			1,204			1,047
貿易賬款和應收票據減值準備比率		0.04	%		0.04	%		0.03	%		0.03	%
應收貿易賬款和票據的賬面價值		2,351,050			2,358,914			4,574,789			3,517,512
貿易應收賬款和票據週轉率		7.89	x		7.54	x		7.38	x		7.27	x
貿易應收賬款和票據週轉天數		46.28天			48.39天			49.43天			50.19天
行業平均應收賬款和票據週轉率		(見注7	)		7.14	x		6.60	x		6.33	x

161

資料來源：公司季度和年度經營報告及韓國銀行S公司管理分析

注1）	以S公司K-IFRS合併財務報表為基礎

注2）	應收賬款和應收票據減值準備比率=貿易減值準備應收賬款和應收票據

注： 3)

應收賬款和票據週轉率=收入/((前期應收賬款和票據賬面價值 +本期應收賬款和票據賬面價值)/2)

注： 4)

2023年前9個月的貿易賬款和應收票據週轉率是根據年化收入計算的。

注： 5)

應收賬款和票據週轉天數=365/應收賬款和票據週轉率

注： 6)

行業平均應收賬款和票據週轉率是基於C26行業類別(電子、音像和通信設備等)的貿易賬款和票據的應收賬款和票據週轉率。收錄於《韓國銀行2022年S企業管理分析》。

注： 7)

目前還沒有。

S公司的收入從2020年的24.3萬億韓元增加到2021年的29.9萬億韓元，應收賬款和票據從2020年12月31日的3.5萬億韓元增加到2021年12月31日的4.576萬億韓元。從2022年開始，全球經濟經歷了生產中斷，消費者信心水平下降，原因主要是宏觀經濟狀況惡化，新冠肺炎疫情和俄烏戰爭的積極影響減弱，進而導致對S公司產品的下游需求大幅下降，降低了公司S的盈利能力。因此，截至2022年12月31日，公司在綜合基礎上的S收入減少到26.2萬億韓元，應收賬款和票據也減少到2.4萬億韓元。2023年，由於下游行業需求持續低迷，IT設備更換週期延長，S公司綜合收入降至13.9萬億韓元，較截至2022年9月30日的九個月下降26.1%，同期應收貿易賬款和票據減少17.9%，至2.4萬億韓元。

本公司對其應收賬款進行個人和集體減值測試。對於所有重大應收賬款餘額，本公司以個人為基礎進行減值測試，並對未被個別確認為減值的潛在應收賬款進行集體減值測試。非個別重大的應收賬款按具有類似風險的應收賬款組評估減值。本公司計提S應收貿易賬款及票據減值準備的比率，2020年為0.03%，2021年為0.03%，2022年為0.04%。2023年第三季度，由於收入下降，S公司的應收賬款和應收票據較2022年有所減少，但S公司的應收賬款和應收票據減值準備撥備比率保持不變，為0.04%。

本公司S貿易應收賬款及票據週轉比率由截至2020年12月31日的7.27倍逐步提升至截至2021年12月31日的7.38倍及截至2022年12月31日的7.54倍，分別優於截至2020年12月31日、2021年12月31日及2021年12月31日的行業平均比率6.33倍、6.60倍及7.14倍。貿易賬款和票據以天數計算的週轉天數從2020年12月31日的50.19天提高到2021年12月31日的49.43天和2022年12月31日的48.39天。同時，截至2023年9月30日，貿易賬款和應收票據的週轉倍數為7.89倍，天數週轉天數為46.28天，延續了改善的趨勢，表現優於此前的行業平均水平。

162

[貿易賬款和應收票據的賬齡]


(單位：百萬韓元)

類別	截至9月30, 2023		截至12月31, 2022		截至12月31, 2021		截至12月31, 2020
當前		2,338,402		2,332,769		4,575,354		3,516,891
逾期1-15天		6,931		12,019		566		1,638
逾期16-30天		4,302		2,256		10		30
逾期31-60天				391		61
逾期60天以上		2,328		12,354		2

總計		2,351,963		2,359,789		4,575,993		3,518,559

資料來源：本公司季度及年度業務報告

截至2023年9月30日，在S公司應收賬款及票據總額2.4萬億韓元中，應收往來賬款及票據2.3萬億韓元，佔總額的99.4%，逾期未計提減值前的應收賬款及票據136億韓元，佔總額的0.6%。同時，在貿易賬户和應收票據減值準備中確認的減值應收賬款金額為9億韓元。

[到期應收貿易賬款和票據]


(截至2023年9月30日)					(單位：百萬韓元)


類別		6個月或較少			6-12月份		1-3 Year			超過3個年份		總
金額	第三方		1,941,298			0		2,133			0		1,943,431
	關聯方		408,532			0		0			0		408,532

	總計		2,349,830			0		2,133			0		2,351,963

百分比			99.9	%		0		0.1	%		0		100.0	%

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

注)以上數額均為毛額。

本公司根據個別分析及過往虧損經驗，為被視為不可收回或未能收回的貿易賬款及應收票據計提減值準備。由於逾期應收賬款的金額與本公司的規模相比相對較小，本公司認為該等應收賬款無法收回所帶來的流動資金風險不會很大。然而，本公司相信，將有必要致力於通過收回逾期應收款項來加強其應收賬款的穩健性。鑑於本公司截至2023年9月30日的S貿易賬款及應收票據餘額包括82.6%來自第三方及17.4%來自關聯方，而本公司99.9%的應收貿易賬款及票據總額不足六個月，本公司相信其貿易賬款及應收票據不太可能長期拖欠。此外，由於本公司的S客户主要由大型全球性公司組成，本公司認為，目前對貿易賬款和應收票據收款的不確定性的潛在擔憂的可能性很低。

163

公司為每個客户設立信用額度，並對每個新客户進行定量和定性的分析，然後再決定是否適當地使用第三方擔保、保險或保理安排。應收貿易賬款和票據被投保，以便公司在不符合S公司內部信用評級的情況下管理信用風險。未投保的貿易賬款和應收票據通過持續監測本公司制定的內部信用評級標準進行管理，如認為有必要，本公司將根據此類監測尋求保險。然而，如果交易對手付款出現問題，而本公司無法通過適當措施收回應收賬款，則該事件可能會對本公司S的淨業績和財務狀況造成不利影響。因此，本公司經營環境的不景氣或本公司的合同對手方無力支付可能對本公司的運營產生重大不利影響。投資者應考慮到本公司可能在本公司S定期報告中披露的減值準備之外產生額外損失。

雖然本公司過往的應收賬款及應收票據週轉率高於同業，但敬請投資者注意，若因客户經營環境惡化或應收賬款S與大客户的業務關係惡化等原因而未能按計劃收回應收賬款及應收票據，或因客户支付能力惡化而長期拖欠應收賬款及應收票據，進而可能對公司的盈利能力及財務穩定造成不利影響，則未來本公司的現金流可能會受到不利影響。

H.與匯率和利率波動有關的風險

2023年前9個月，S公司的海外銷售額約佔其總綜合收入的96.8%。由於始終如一的海外銷售交易，本公司擁有以外幣計價的資產和負債，並在銷售、購買和借款方面面臨貨幣風險以韓元以外的貨幣計價，本公司擁有S功能貨幣。為對衝外幣借款和債券的利率波動和匯率波動風險，截至2023年9月30日，本公司已與KB國民銀行等簽訂了總計20.65億美元和3.45億元人民幣的交叉貨幣互換協議。本公司對S所承擔的利率風險主要涉及其浮動利率長期貸款債務。為對衝浮動利率外幣借款的利率波動風險，截至2023年9月30日，本公司已簽訂總計15.65億美元(相當於21,046億韓元)的交叉貨幣利率互換協議和總計9,900億韓元的利率互換協議。本公司定期監測、評估和管理與匯率和利率相關的風險，並在內部衡量與主要貨幣匯率波動相關的貨幣風險以努力管理此類風險。然而，由於S無法控制的外部因素導致未來匯率的劇烈變動，可能會對S淨利潤或虧損產生不利影響，導致本公司產生外幣相關損失。此外，匯率下跌(韓元升值)可能會導致本公司S產品價格上漲，從而削弱其價格競爭力，從而對本公司的銷售產生不利影響。此外，由於S公司的業務性質，主要以美元進行銷售，因此S公司外幣資產的任何增加都可能對S公司的財務狀況產生重大影響。投資者應該意識到這樣的風險。

在銷售業務方面，公司已在美國、德國、日本、中國、新加坡等多個國家建立了海外銷售網絡。本公司以全球主要電視及資訊科技產品製造商S為主要客户，確保銷量，於2023年首九個月，其海外銷售額約佔其綜合收入總額的96.8%。因此，S公司的經營業績受到匯率波動的影響，因為其大部分銷售是以美元進行的，而原材料採購主要是以美元、日元和人民幣進行的。

164

[S公司海外銷售收入佔總收入的比例]


(單位：1億韓元)

類別	前九個月 2023年的			前九個月 2022年的			2022			2021			2020
海外銷售		134,824			184,830			256,865			292,455			233,495
國內銷售		4,525			5,198			6,782			6,325			9,121

總計		139,349			190,028			263,647			298,780			242,616

出口比重(%)		96.8	%		97.3	%		97.4	%		97.9	%		96.2	%

資料來源：本公司季度及年度業務報告

附註1)根據K-IFRS S公司合併財務報表

由於金融市場狀況的變化而導致的匯率突然波動也可能影響公司的盈利能力和財務穩定。由於S公司主要以美元進行銷售，原材料採購主要以美元、日元和人民幣進行，因此美元、日元和人民幣匯率的波動對S公司的損益影響最大，以下是上述三種貨幣近三年的匯率波動情況。

[美元過去三年的匯率波動(韓元兑美元1)]


類別	2021		2022		2023
年終匯率		1,185.50		1,267.30		1,289.40
平均費率		1,144.42		1,291.95		1,305.41
最高利率		1,083.10		1,436.60		1,360.60
最低費率		1,199.10		1,185.50		1,219.30

資料來源：首爾貨幣經紀服務公司

[過去三年的日元匯率波動(以韓元兑日元100為單位)]


類別	2021		2022		2023
年終匯率		1,030.24		953.18		912.66
平均費率		1,041.45		983.44		931.24
最高利率		1,072.64		1,065.56		1,001.61
最低費率		1,008.02		934.18		860.66

資料來源：首爾貨幣經紀服務公司

[過去三年人民幣匯率波動(韓元兑人民幣1)]


類別	2021		2022		2023
年終匯率		186.26		181.44		180.84
平均費率		177.43		191.57		184.22
最高利率		186.80		201.79		193.44
最低費率		166.96		181.44		175.55

資料來源：首爾貨幣經紀服務公司

165

由於其一貫的海外銷售交易，本公司擁有以外幣計價的資產和負債，並面臨貨幣風險。下表顯示了S公司截至2023年9月30日的綜合貨幣風險敞口程度。

[S面臨的貨幣風險敞口]


(外幣單位：百萬)

類別	美元			日元			元人民幣			臺幣			歐元			PLN		越南盾
現金和現金等價物		1,808			547			1,265			38			2			1		213,819
銀行存款								7,362
應收貿易賬款和票據		1,695						543
其他應收賬款		11			169			113			18			4					13,263
其他以外幣計價的資產		25			187			40			7								12,168
貿易賬款和應付票據		(1,701	)		(9,085	)		(1,889	)										(436,447	)
其他應付帳款		(647	)		(12,912	)		(2,046	)		(5	)		(4	)				(1,000,802	)
金融負債		(4,264	)					(25,094	)
收到的預付款		(1,200	)
合併財務狀況表共計		(4,273	)		(21,094	)		(19,706	)		58			2			1		(1,197,999	)
交叉貨幣利率掉期合約（*1）		2,065						345
貨幣遠期合約（*2）		1,200
淨曝光量		(1,008	)		(21,094	)		(19,361	)		58			2			1		(1,197,999	)

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

附註1)根據K-IFRS S公司合併財務報表

注3）（*2）本公司訂立貨幣遠期合約，作為對衝本公司外幣風險的衍生產品，以對衝與以外幣計值的已收墊款有關的風險。

本公司在以韓元、本公司S職能貨幣以外的貨幣計價的銷售、購買和借款方面面臨貨幣風險。這些貨幣主要是美元、人民幣和日元。借款的利息以借款的貨幣計價。一般來説，借款的貨幣與本公司S的基礎業務產生的現金流相匹配，主要以韓元、美元和人民幣計價。此外，為了管理其針對外幣波動的風險，公司通過按每種貨幣匹配外幣資產的現金流入和流出來消除此類風險。此外，公司還不斷監測其貨幣狀況和風險，並在必要時簽訂交叉貨幣利率互換合同和外幣遠期合同。

166

截至2023年9月30日，為了對衝收到的預付款未來公允價值因匯率波動而帶來的風險，本公司與渣打銀行等簽訂了12億美元的多頭貨幣遠期合約。截至該日，在採用公允價值對衝會計的衍生產品的估值損益中，沒有無效部分，公司確認200億韓元的估值收益和30億韓元的估值虧損(購買承諾：12億美元，合同匯率：1,289.11~1,310.08韓元)作為其外幣換算損益的一部分。關於公允價值對衝，被套期保值交易對公允價值波動風險的最大預期敞口期限為自2023年9月30日起計的28個月內。

此外，截至2023年9月30日，為避免外幣借款和外幣債券的利率波動和匯率波動風險，本公司已與KB國民銀行等簽訂了總計20.65億美元和3.45億元人民幣的交叉貨幣互換協議，未對其進行對衝會計處理。衍生工具合約所產生的任何權利或義務如不採用對衝會計，均按公允價值計量，並作為資產及負債入賬，而任何由此產生的估值損益則在產生該等估值損益時確認為損益。本公司於2023年9月30日就上述外匯衍生工具確認衍生工具估值收益2,940億韓元及衍生工具估值虧損2,000億韓元。

[幣種風險衍生工具合約狀況]

類別

金融
院校

合同
金額
(交易
貨幣)

每年一次
利率(%)

同意匯率
(KRW)

日期
執行

日期
終端

貨幣遠期

渣打銀行和其他

12億美元
(美元/韓元)

1,289.1 - 1,310.1

2023年4月6日至4月

28, 2023

從4月4日開始，

2024年至1月
8, 2026

交叉貨幣利率互換

浮動利率

韓亞銀行
和其他人

美元
15.65億
(美元/韓元)

2.44% - 7.30%

1,119.9 - 1,428.2

2019年3月4日至6月

28, 2023

從10月份開始

2023年9月27日至2026年9月10日

固定利率

工商銀行

3.45億元人民幣
(人民幣/韓元)

3.99%

193.3

2023年4月26日

2024年4月25日

KB國民銀行等

5億美元(美元/韓元)

2.13% - 4.80%

1,127.6 - 1,303.1

2021年5月25日至8月

4, 2023

從…
2023年11月2日
至2024年5月27日

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

本公司S財務規劃組負責管理外幣資金流動、外幣資產負債暴露、外匯交易、全公司外幣損益管理。此外，為了加強對外幣交易的內部控制，與金融機構簽訂的合同和交易由本公司單獨的團隊進行核查。

如果韓元對構成本公司S金融資產和負債的主要外幣的匯率增加，本公司的S權益和淨損益將增加或減少。未來匯率的大幅變動可能會對S公司的淨利潤或虧損產生不利影響，導致公司發生外幣相關損失。此外，匯率下跌(韓元升值)可能會導致本公司S產品的價格上漲，從而削弱其價格競爭力，從而對本公司的銷售產生不利影響。此外，由於本公司主要以美元進行銷售的業務性質，匯率大幅上升(韓元貶值)可能會增加本公司對S韓元的銷售額，但可能會削弱本公司S產品相對於海外競爭對手的價格競爭力，最終減少本公司對S的出口量。以下分析假設截至每個期間或年度末，公司認為合理可能發生的變化。此外，敏感性分析假設所有其他變量，如利率保持不變。匯率波動對S公司股本和淨利潤或虧損的影響如下：

167

[敏感度分析]


(單位：百萬韓元)

類別	截至2023年9月30日						截至2022年12月31日
類別	權益			損益			權益			損益
美元(升值5%)		(86,078	)		61,552			(114,317	)		(23,215	)
日元(走強5%)		(7,315	)		(7,394	)		(8,614	)		(8,541	)
人民幣(升值5%)		(178,381	)		(2	)		(105,926	)		(5	)
臺幣(5%強化)		118			7			68			3
歐元(升值5%)		168			18			896			(281	)
PLN(5%強化)		15			15			11			11
越南盾(5%增強)		(2,544	)		(2,544	)		(6,161	)		(6,161	)

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

注1)為了清楚起見，加強意味着這些貨幣對韓元的價值升值。

如果截至2023年9月30日美元升值5%，將使本公司的權益減少約861億韓元，並使本公司的淨利潤或虧損增加約616億韓元。其他貨幣如CNY和歐元也影響公司的權益和淨損益。如果韓元對上述貨幣升值，則在所有其他變量保持不變的基礎上，這將導致與上述金額相等但相反的影響。本公司的利率風險主要與其浮動利率貸款義務有關。本公司已制定並正在管理利率風險政策，以通過監控週期性利率波動並制定對策，最大限度地減少與利率波動相關的不確定性和成本。

為對衝浮動利率的外幣借款的利率波動風險，截至2023年9月30日，本公司已簽訂總額為15. 65億美元（相當於21，046億韓元）的跨貨幣利率互換協議和總額為9，900億韓元的利率互換協議。本公司確認了與利率衍生工具有關的衍生工具估值收益20億韓元和衍生工具估值損失10億韓元。該等衍生工具之詳情如下。

[利率互換協議的現狀]

類別

金融機構

合同金額
(交易
貨幣)

每年一次
利率
(%)

同意
匯率
(KRW)

執行日期

終止日期

利率互換

中國建設銀行等

9,900億韓元

從2.95%

至5.74%

從4月2日起，
2020年至2023年7月19日

從3月31日開始，
2025年至2028年7月19日

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

注1)掉期合同利率等於借款年利率。

168

截至2023年9月30日，公司持有的浮動利率金融工具總額約為104925億韓元(截至2022年12月31日為8966億韓元)。下表為假設所有其他變量保持不變，基於浮動利率財務報表利率變化1個百分點計算的公司下一年度S權益和淨利潤或虧損的預期變化。

[利息利率敏感性分析]


(單位：百萬韓元)

類別	截至2023年9月30日的9個月										截至及截至2022年12月31日的年度
	權益					淨利潤					權益					淨利潤
	1個百分點點增加			1個百分點點減少量		1個百分點點增加			1個百分點點減少量		1個百分點點增加			1個百分點點減少量		1個百分點點增加			1個百分點點減少量
浮動利率金融工具（*）		(57,523	)		57,523		(57,523	)		57,523		(49,885	)		49,885		(49,885	)		49,885

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

附註1）（*）不包括進行利率掉期交易但未指定為風險對衝工具的金融工具。

本公司定期監控、評估及管理與匯率及利率有關的風險，並於內部計量與主要貨幣匯率波動有關的貨幣風險，以管理該等風險。然而，存在各種可能影響匯率波動的問題，包括全球政治和經濟不穩定以及世界主要經濟體的貨幣政策。因此，建議投資者考慮由公司無法控制的外部因素導致的匯率突然變化和公司外幣資產增加可能會對公司未來的財務狀況產生重大影響。

I.與關聯方交易有關的風險

2023年前9個月，本公司對包括LG電子在內的關聯方的銷售額約為23，177億韓元，約佔本公司總收入139，349億韓元的16. 6%。因此，如果公司對包括LG電子在內的關聯方的銷售額因下游行業的不利經營狀況而下降，公司的整體銷售額可能會受到影響。本公司關聯方的財務業績未來惡化或與關聯方交易的條款和條件發生對本公司不利的變化，可能對本公司的財務業績產生不利影響。此外，本公司與其部分關聯方有密切的業務關係，因此，與本公司關聯方有關的任何風險都可能對本公司的經營環境和盈利能力產生不利影響。因此，建議投資者在作出投資決定前，持續監控公司與其關聯方的交易狀況。

2023年前9個月，該公司向包括LG電子在內的關聯方的銷售額約為23，177億韓元，約佔其總收入139，349億韓元的16.6%。因此，如果公司對包括LG電子在內的關聯方的銷售額因下游行業的不利經營狀況而下降，公司的整體收入可能會受到影響。下表説明瞭截至2023年9月30日，本公司的關聯方。

169

[關聯方狀況]

(截至2023年9月30日)


類別		關聯方
合夥人（*）		坡居電動玻璃有限公司等
對控股公司有重大影響的實體		LG電子
對控股公司有重大影響的實體的子公司		LG電子的子公司

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

注1)(*)坡居電子玻璃有限公司、伍力E&L股份有限公司、雅思股份有限公司、AVATEC股份有限公司、北極哨兵股份有限公司、西諾拉股份有限公司和材料科學股份有限公司。

S本公司的收入在一定程度上依賴於其關聯方，包括本公司的第一大股東LG電子，該等關聯方的收入佔比從2020年的14.8%略升至2021年的16.5%，此後一直保持在相對恆定的水平，2022年為16.2%，2023年前9個月為16.6%。另一方面，根據S的合併財務報表，本公司從關聯方購買的產品佔銷售成本的百分比保持相對一致，2020年為4.3%，2021年為4.9%，2022年為4.7%，2023年前9個月為5.0%，沒有大的波動。下表提供了本公司S關聯方綜合交易的進一步細節：

[關聯方交易狀況]


(單位：百萬韓元)
類別		前九名 2023年的月份			前九名 2022年的月份			2022			2021			2020
銷售額	總銷售額		13,934,914			18,850,153			26,151,781			29,878,043			24,261,561
	對關聯方的銷售		2,317,744			3,014,789			4,232,231			4,920,246			3,580,817
	銷售額的百分比		16.6	%		16.0	%		16.2	%		16.5	%		14.8	%
購買	銷售總成本		14,453,640			17,706,000			25,027,703			24,572,939			21,626,339
	從關聯方購買		716,941			961,853			1,179,946			1,215,972			940,463
	銷售成本的百分比		5.0	%		5.4	%		4.7	%		4.9	%		4.3	%

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

附註1)根據K-IFRS S公司合併財務報表

在本公司與其主要關聯方的綜合交易中，對LG電子及其海外生產子公司的銷售佔2023年前九個月對關聯方的銷售總額約23,177億韓元的99.7%。因此，本公司S的主要受制客户是LG電子，本公司向LG電子供應各種產品線的面板，包括大型液晶和有機發光二極管電視面板、顯示器面板和筆記本電腦用中小型有機發光二極管面板。

此外，本公司還向包括坡居電動玻璃有限公司在內的關聯公司採購用於顯示面板的玻璃等原材料。2023年前9個月，S公司從原材料的採購額為75354億韓元，其中從關聯方的原材料採購額為1306億韓元，佔1.7%的很小比例。

170

[2023年第三季度與關聯方的主要交易]


(單位：百萬韓元)

類別	聯營公司及其附屬公司	銷售和其他		分紅收入		購買和其他
類別	聯營公司及其附屬公司	銷售和其他		分紅收入		購買未加工的材料和其他人		採辦財產的價值，植物和裝備		外包收費		其他費用
聯屬	AVATEC股份有限公司						442				30,234		6,644
	坡居電動玻璃有限公司				15,200		122,537						2,739
	友利電子股份有限公司						1,155						10
	雅斯股份有限公司						6,462		10,351				4,209
	材料科學股份有限公司。												72
	小計				15,200		130,596		10,351		30,234		13,674
對控股公司有重大影響的實體	LG電子		168,939				14,417		267,719				133,862
對控股公司有重大影響的實體的子公司	LG電子印度有限公司		42,703										163
	LG電子越南海防有限公司。		334,522						5,368				575
	LG電子南京新科技有限公司。		262,532										344
	LG電子做巴西有限公司。		22,625										92
	LG Innotek有限公司		5,986				10,333						77,164
	LG電子美拉瓦公司ZO.O。		523,404										1,205
	LG電子雷諾薩S.A.de C.V.		594,690										485
	LG電子埃及S.A.E		18,732										63
	LG電子日本公司								18				4,565
	LG電子RUS，LLC		359										2,062
	LG電子美國公司												1,606
	P.T.LG電子印尼公司		342,184										1,842
	LG科技風險投資有限責任公司												2,275
	Hi-M索魯泰克有限公司						9						6,825
	其他		1,068				84						1,010
	小計		2,148,805				10,426		5,386				100,276

	總數		2,317,744		15,200		155,439		283,456		30,234		247,812

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

附註1)根據K-IFRS S公司合併財務報表

下表列示本公司應收款項及應付款項之詳情。截至本招股説明書報送日，本公司未對應收關聯方款項計提減值準備，因此未確認減值準備費用。

截至2023年9月30日，本公司對關聯方的合併應付賬款為14，289億韓元，約佔本公司合併應付賬款總額47，025億韓元的30.4%。本公司截至2022年12月31日的應付賬款較截至2023年9月30日的應付賬款大幅增加，達到3，581億韓元，主要是由於本公司在2023年3月和4月期間從LG電子獲得了總額為1萬億韓元的長期借款。

171

[涉及關聯方的應收、應付賬款明細]


(截至2023年9月30日)				(單位：百萬韓元)


類別	聯營公司及其附屬公司	應收帳款				應付帳款
類別	聯營公司及其附屬公司	自.起 9月30日， 2023		自.起十二月三十一日， 2022		自.起 9月30日， 2023		自.起十二月三十一日， 2022
聯屬	AVATEC股份有限公司						2,296		3,756
	坡居電機有限公司。						48,776		30,431
	林立E&L股份有限公司		805		878		2,470		1,502
	雅斯股份有限公司						5,376		7,680
	材料科學股份有限公司。						15
	小計		805		878		58,933		43,369

對控股公司有重大影響的實體	LG電子(*1)		52,851		69,447		1,133,203		99,934

對控股公司有重大影響的實體的子公司	LG電子印度有限公司		14,047		5,669		10		15
	LG電子越南海防有限公司。		30,246		50,173		895		53
	LG電子南京新科技有限公司。		45,181		30,018		54
	LG電子做巴西有限公司。		6,260		10,997
	LG Innotek Co.，Ltd.(*2)		2,574		3,838		228,777		209,032
	LG電子美拉瓦公司ZO.O。		83,487		94,346		2		155
	LG電子雷諾薩S.A.de C.V.		119,126		16,760		18		167
	LG電子日本公司						577		566
	P.T.LG電子印尼公司		55,242		45,617		90		195
	LG電子臺灣台北有限公司。						74		77
	LG電子埃及S.A.E		2,080				4
	等。		155		2,260		6,300		4,574
	小計		358,398		259,678		236,801		214,834

	總數		412,054		330,003		1,428,937		358,137

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

附註1)根據K-IFRS S公司合併財務報表

注2)(*1)LG電子截至2023年9月30日的應付帳款包括S公司1萬億韓元的長期借款。

注3)(*2)LG Innotek Co.，Ltd.截至2023年9月30日和2022年12月31日的應付賬款包括根據租賃協議支付的1800億韓元保證金。

注4)LG電子2022年年度業務報告指出，其與公司有關的應收賬款達1,778億韓元，與公司有關的應付賬款達1,176億韓元，而其2023年第三季度業務報告指出，其與公司有關的應收賬款達11,998億韓元，與公司有關的應付賬款達1,0368億韓元。該等差異主要由於LG Electronics確認與供應給本公司的設備有關的收入根據業績進展作出調整所致。

2023年3月27日，公司與LG電子簽訂了一項協議，從LG電子獲得總額為1萬億韓元的長期借款。2023年3月30日，它收到了這種借款本金的6500億韓元，2023年4月20日收到了剩餘的3500億韓元。此外，就是次建議發售，本公司最大股東S先生及LG電子計劃出資約4941億韓元收購本公司51,737,236股普通股，於出資後的估計所有權百分比為37.47%。在過去五年中，該公司並非與關聯方進行的任何其他金融交易的接受者或受益者，例如付款擔保、貸款和借款、購買商業票據或融資承諾。

[公司與關聯方之間的重大金融交易]


(單位：百萬韓元)
類別	聯屬	借款		催收貸款
對控股公司有重大影響的實體	LG電子公司		1,000,000
聯屬	友利電子股份有限公司				73

資料來源：公司2023年第三季度季度經營報告

附註1)根據K-IFRS S公司合併財務報表

172

截至2023年9月30日，與關聯方的債務擔保情況如下。作為債務擔保的交換，本公司根據債務擔保的到期日和信貸安排的典型條款下的利率收取費用。該公司已於2023年向LG Display越南海防公司收取270萬美元的費用，截至2023年9月30日沒有未償還餘額。

[與關聯公司的債務擔保]

(截至2023年9月30日)

(單位：百萬美元)

實體
名字

關係

債權人

信用類型

目的的信用

協議日期

保證期

事務處理歷史記錄(餘額)

擔保
限值

從…

至

起頭
的術語

增加

減少量

端部
的
術語

LG Display越南海防有限公司

附屬公司

(子公司)公司

三井住友銀行等

債務擔保人

資金用於
設施
投資

3月7日，
2017

5月15日，
2017

3月7日，
2024

150

100

400

花旗銀行臺灣有限公司

債務
擔保

資金用於
設施
投資

3月12日，
2018

四月十三日，
2018

4月13日，
2023

三井住友銀行新加坡
分支

債務
擔保

資金用於
設施
投資

3月29日，
2018

四月二十六日，
2018

四月二十五日，
2025

100

韓國進出口銀行

債務
擔保

資金用於
設施
投資

4月23日，
2018

5月29日，
2018

5月21日，
2025

250

200

400

澳新銀行集團有限公司

債務
擔保

資金用於
設施
投資

9月19日，
2019

12月30日，
2019

9月18日，
2024

170

渣打銀行(新加坡)有限公司

債務
擔保

資金用於
設施
投資

9月19日，
2019

3月7日，
2022

3月28日，
2025

100

KEB Hana銀行新加坡分行

債務
擔保

資金用於
設施
投資

2022年5月26日

5月26日，
2022

5月23日，
2025

100

香港上海滙豐銀行有限公司及其他

債務
擔保

資金用於
設施
投資

2022年6月28日

6月28日，
2022

7月31日，
2029

610

390

1,000

總計

1,407

390

264

1,532

2,270

注1）	作為債務擔保的交換，本公司收取費用，考慮到債務擔保的到期日和典型信貸條款下的利率。本公司於2023年向LG Display Vietnam Haiphong Co.收取270萬美元費用，截至2023年9月30日並無未償還結餘。

注2）	由於本公司的付款擔保是通過全球銀行進行大規模融資所需的，其效果最終符合本公司的利益，並構成不太可能損害本公司資產健全性的信用出資，因此根據商業法和董事會規則，董事會批准並執行了該付款擔保。

173

2023年3月27日，董事會決議從本公司最大股東LG電子借款1萬億韓元，以加強其OLED業務的競爭力並用於營運資金目的，並於2023年3月30日撤回該借款本金額的6500億韓元，並於2023年4月20日撤回剩餘的3500億韓元。還款條款提供兩年寬限期，其後為一年分期還款期，利率為6. 06%。此外，本公司抵押其若干土地及樓宇，金額相當於本金及利息之總和，作為該等借款之抵押品。

此外，LG Display南京有限公司已將人民幣CNY 42.88億元（摺合7，901億韓元）的存款作為抵押品，公司與本公司向新韓銀行等借款2億美元（相當於2，690億韓元）和4，500億韓元有關。

於二零二三年首九個月，涉及本公司（作為控股實體）或為本公司（作為控股實體）利益而與附屬公司進行的資產轉讓交易如下。

實體
名字

的實體名稱
交易對手

關係

貿易

類型

貿易期間

按交易日

交易對象

貿易用途

貿易
金額

利得
(虧損)
在……上面
處置

LG Display Co.

LG Display越南有限公司。

子公司

資本設備的銷售

2023年1月10日

-2023年8月2日

銷售日期

機械等

能力擴展/生產效率等。

1,246

687

廣州LG顯示器有限公司

子公司

出售資本設備

2023年1月12日

-2023年5月15日

銷售日期

機械等

能力擴展/生產效率等。

158

609

LG顯示器煙臺有限公司公司

子公司

出售資本設備

2023年7月20日

- 2023年8月3日

銷售日期

機械等

能力擴展/生產效率等。

881

651

樂金顯示（中國）高新技術有限公司公司

子公司

出售資本設備

2023年8月30日

銷售日期

機械等

能力擴展/生產效率等。

103

附註1）交易日以最近交易日為基準。

注2）交易金額通過市場估值適當計算，交易按照慣例付款條件執行，包括交易結束後35至60天內的現金付款。

注3）上述交易均在董事會於2022年11月23日批准的與關聯方交易的總限額內。

注4）1億韓元以下的交易金額省略。

174

下表列示涉及本公司（作為控股實體）及其附屬公司的交易，該等交易佔本公司2023年首九個月總收入的5%以上。由於本公司95.6%的海外銷售是通過其在美國、德國、日本、臺灣、中國和新加坡的外國子公司進行的，因此本公司與其子公司進行相關業務交易。

(單位：百萬韓元)

公司名稱

關係

交易記錄
類型

交易期

交易記錄
細節

交易記錄
金額

LG Display美國公司

子公司

銷售和採購

2023年1月1日

- 2023年9月30日

銷售展示
產品等

7,215,447

LG顯示器南京有限公司。

子公司

銷售和
購貨

2023年1月1日

- 2023年9月30日

銷售展示
產品等

1,219,605

LG Display越南海防有限公司。

子公司

銷售和
購貨

2023年1月1日

- 2023年9月30日

銷售展示
產品等

1,934,174

LG Display高科技(中國)有限公司

子公司

銷售和
購貨

2023年1月1日

- 2023年9月30日

銷售展示
產品等

2,009,744

截至2023年9月30日，作為促進協同效應和提高產品競爭力的努力的一部分，該公司對供應商的未償還貸款如下：

(單位：百萬韓元)

公司名稱

關係

資產負債表項目

截止日期的餘額
2023年1月1日

增加

減少量

截止日期的餘額
2023年9月30日

賢宇實業等

供貨商

短期和長期貸款

88,868

1,938

24,906

65,900

注)以上為扣除現值貼現後的淨額，未計提壞賬準備。

本公司之所以存在，主要是因為本公司與包括LG電子在內的電子產品製造商有着密切的業務關係，因此本公司向關聯方銷售和購買原材料，以及向關聯方收購物業、設備和廠房。與LG電子的密切業務關係使公司能夠獲得穩定的銷售來源，因為LG電子擁有領先的市場地位，在國內和全球家用電子產品和IT設備(包括電視和筆記本電腦)市場上都具有競爭力。然而，如果LG電子和其他關聯公司的經營業績惡化，本公司的S經營業績可能也會惡化。

175

本公司與S關聯方未來的經營業績惡化或與其關聯方的交易條款及條件的變化對本公司不利，可能會對本公司的經營業績產生不利影響。此外，本公司與部分關聯方業務關係密切，因此，任何與本公司S關聯公司有關的風險均可能對本公司的經營環境和S的盈利能力產生不利影響。因此，建議投資者在做出投資決定之前，繼續關注本公司與關聯方的交易情況，S

J.與企業集團地位有關的風險

該公司是LG集團的成員公司，LG集團在2023年4月被韓國公平貿易委員會(KFTC)指定為韓國第四大商業集團。截至2023年12月31日，LG集團共有63家國內附屬公司，從事電子、化工、電信、服務和其他業務。LG集團是一家控股公司，截至2023年9月30日，董事長古光武及其特別關係人持有41.7%的股份，並穩定控制其主要直接和間接子公司。本公司最大股東LG電子為LG集團電子業務部門的頂級聯屬公司，於緊接本招股説明書日期前一個營業日持有本公司約37.9%(135,625,000股)的S股份，預計本公司對S的管理層控制將保持穩定。然而，根據與大型企業集團有關的規定，本公司的經營活動可能會受到一定的限制，如提供債務擔保、進行關聯公司之間的相互投資，以及大規模關聯交易需經董事會批准。

截至2023年12月31日，公司所屬的LG集團共有63家國內附屬公司，從事電子、化工、電信和服務等業務。LG集團S治理結構為控股公司架構，截至2023年9月30日，董事長古光武及其特別關係人持有LG公司41.7%的股權，LG公司以子公司和子公司的形式對主要關聯公司擁有穩定的控制權。

[LG集團S治理結構]

176

LOGO

來源：公司信息

本公司最大股東LG電子為LG集團電子事業部的頂級聯營公司，於緊接本招股説明書日期前一個營業日，其持有本公司135,625,000股股份，佔本公司已發行股份總數的37.90%。本公司認為LG公司、LG電子和本公司的垂直管理控制是穩定的。除LG電子為第一大股東外，按已發行股份總數計算，唯一持有本公司S股份超過5%的股東為國家退休金局，根據日期為2023年4月24日的全國退休金局S所有權披露文件，該公司持有本公司19,362,894股(相當於5.41%的所有權權益)。鑑於(I)第二大股東的股權水平明顯低於第一大股東，(Ii)第二大股東及第二大股東持有S股份僅用於投資目的，而非為影響其控制權，公司認為其所有權控制結構高度穩定。LG電子於2022年綜合基礎上確認權益法估值淨虧損1.2萬億韓元，主要原因為本公司S經營業績惡化，並於2023年前九個月進一步確認權益法估值淨虧損1.4萬億韓元。此外，由於公司自2022年第二季度以來連續六個季度錄得營業虧損，導致公司產生現金的能力惡化，LG電子向公司提供財務支持的負擔有所增加，包括2023年4月向LG電子提供1萬億韓元的貸款，以及通過此次建議發行的預期出資額約4941億韓元(基於其計劃參與最高120%的水平)。因此，儘管目前處於穩定的控制狀態，但如果S公司的盈利能力因內外部業務環境的快速變化而繼續下降，或者如果公司的財務結構變得不穩定，未來可能會出現對經營權的威脅。下表彙總了本公司S第一大股東、特別關聯人及持有本公司S股份5%或以上的股東的股權狀況。

177

[公司第一大股東S及其特殊關聯人持股現狀]


(截至2023年12月15日)	(單位：股份，%)

名字	關係		股票種類	業主人數和擁有量百分比								細節
				學期初				學期末
				數量股票		所有權百分比(%)		所有權百分比(%)		權益比率
LG電子		第一大股東	普通股		135,625,000		37.90		135,625,000		37.90
何永貞		安邦的高管關聯公司	普通股		15,000		0		15,000		0
總計			普通股		135,651,500		37.91		135,651,500		37.91
總計			優先股		0		0.00		0		0.00

來源：公司數據

注： 1)特別關連人士僅包括擁有S公司股份的登記董事。

[持有公司5%以上股權的股東的現狀]

(截至2023年12月15日)

(單位：股份，%)

類別

股東認知度
名字

數量
業主

百分比
關於公平的
(%)

細節

持股5%以上的股東

LG電子

135,625,000

37.90

員工股東協會

0.00

來源：公司數據

附註1)根據國家退休金局於2023年4月24日的所有權披露報告，其持有的股份數目為19,362,894股，佔本公司S股份的5.41%。

LG集團擁有多元化的業務結構，包括以LG電子、LG Display和LG Innotek為核心的電子業務部門，以LG化學和LG Energy Solution為中心的化工業務部門，以及以LG Uplus和LG Hellovision為中心的通信業務部門。此外，根據2020年11月董事會決議，從LG公司橫向剝離出來的新成立的控股公司LX控股於2021年5月1日成立。因此，LG豪塞斯、LG國際有限公司、硅工場有限公司和LG MMA Corporation分別更名為LX Hausys，Ltd.、LX International Corp.、LX Semicon Co.，Ltd.和LX MMA Corporation，併成為LX Holdings Corp.的子公司。LG集團通過各業務部門的平衡發展實現了穩定增長，但由於不斷進行治理調整，其相當大一部分業務已被分離，增加了對電子和化工業務的依賴。

178

2018年至2019年，由於電子和化工行業增長放緩、競爭加劇以及顯示器和智能手機業務業績惡化，LG集團S的盈利能力有所下降。然而，在2020年，由於新冠肺炎疫情導致與非接觸式社會規範相關的消費增加，LG集團公司的電視和家電業務利潤較高，顯示業務S因面板價格上漲而營業虧損大幅下降。 LG集團的綜合營業利潤約為8.6萬億韓元，這也反映了石化業務供需狀況的改善，以及充電電池業務的銷售和盈利能力的增長。LG集團S於2021年的整體盈利能力持續改善，這是高端家電銷售強勁及顯示器業務轉為正盈利(反映有機發光二極管產能擴大的影響)的綜合作用，加上石化業務的強勁表現及充電電池業務盈利能力的提升。LG集團於2021年錄得約14.6萬億韓元的綜合營業利潤，較2020年增長59.1%，是LG集團S歷史上最高的營業利潤。然而，2022年，LG集團S的營業利潤下降至約7.5萬億韓元，這是由於電子和石化產品的需求下降，其中包括全球經濟放緩和加息的不利影響，但被集團S電子零部件業務的扭虧為盈抵消了部分負面影響，S被提升為新的增長引擎。展望未來，地緣政治風險(包括來自俄羅斯-烏克蘭戰爭和以巴衝突的風險)、大幅加息後金融市場波動加劇、對經濟衰退的擔憂日益加劇以及貨幣升值導致銷售成本增加等不利因素可能會導致集團S電子和化工業務的銷售額和盈利能力下降。

儘管LG集團具有強大的EBITDA產生能力，但由於其持續投資以響應下游需求並擴大電子和化工業務部門內主要業務的產能，以及化學業務部門的現金股息分配(2021年為0.9萬億韓元，2022年為1.1萬億韓元)等原因，LG集團面臨資金餘額赤字。LG集團S的綜合淨借款從2021年12月31日的27.6萬億韓元略微增加到2022年12月31日的27.8萬億韓元，同時保持了穩定的財務狀況負債權益比105.5%的比率和總數借款與EBITDA之比這一比例為2.3倍。

截至2022年12月31日，在LG集團S 51.6萬億韓元的借款總額中，電子業務部門佔27.2萬億韓元，佔集團總借款的比例最高(52.7%)，其次是化工業務部門佔16.4萬億韓元(31.8%)，電信業務部門佔7.0萬億韓元(13.7%)，服務業務部門佔0.9萬億韓元(1.8%)。截至2022年12月31日，長期借款佔總借款的72%，因此短期償還負擔較低，而且其現金和短期和長期金融工具(23.8萬億韓元)超過了現有借款(14.5萬億韓元)，因此流動性風險被認為是低的。

[LG集團S財務亮點]


(單位：韓元十億，%，泰晤士報)

類別	電子學				化學品				溝通				服務						總計
類別	2021		2022		2021		2022		2021		2022		2021			2022			2021		2022
借款總額		23,635		27,206		15,288		16,407		7,061		7,041		893			928			46,877		51,582
短期借款		6,236		8,066		3,836		4,086		1,998		1,640		304			706			12,374		14,498
長期借款		17,399		19,139		11,452		12,322		5,064		5,401		588			222			34,503		37,084
現金和金融工具		10,542		10,116		4,922		9,467		835		871		3,011			3,360			19,310		23,814
淨借款		13,093		17,090		10,365		6,941		6,226		6,170		(2,118	)		(2,432	)		27,566		27,769
負債權益比比率 (%)		162.9		168.7		104.4		75.3		143.4		134.0		32.7			25.2			121.7		105.5
依賴借款(%)		25.8		29.9		26.0		21.8		36.5		35.6		5.4			5.5			25.2		25.4
借款總額/EBITDA		1.7x		2.8x		1.6x		2.1x		2.0x		1.9x		0.7x			0.6x			1.6x		2.3x

來源：KR(2023年8月)

179

LG集團保持着以LG公司為核心的穩定的控股公司結構，基於多元化的業務組合和在其運營的行業中的競爭優勢，擁有出色的財務穩定性和穩定的現金產生能力。然而，國內或全球經濟的突然波動或佔S集團整體業務較大比例的電子行業的經營狀況惡化，可能會對本集團的整體現金流和財務穩定產生不利影響。

韓國聯邦貿易委員會於2023年4月將LG集團列為韓國第四大商業集團。KFTC通過對大型企業集團的政策來規範大型企業集團的某些活動，這些政策主要包括以下幾個方面，主要政策如下。

[KFTC對大型企業集團的S政策]


類別		細節
對投資總額的限制		受投資總額限制的公司不得收購超過其淨資產40%的另一家公司的股份(但在金融或保險行業經營的公司、控股公司和其他公司治理母公司除外)。

對聯營公司之間的債務擔保的限制		屬於外貿委S指定的有債務擔保限制的集團公司的公司，不得為其關聯公司從國內金融機構發生的債務(包括貸款、付款擔保和債務承銷)提供任何擔保。現有的債務擔保必須在指定後兩年內解決。

禁止聯營公司之間的相互投資		屬於外貿委S指定的限制相互投資的企業集團的公司(包括金融或保險公司)，不得收購或擁有屬於同一企業集團成員的另一家公司的股份，該公司擁有S公司的股份。

禁止收購中小企業創業投資公司關聯公司的股份		公司(I)屬於KFTC S指定的企業集團，對相互投資有限制，並且(Ii)是中小企業創業投資公司，禁止收購或擁有其任何國內關聯公司的股份。

對金融保險公司投票權的限制		從事外經貿委S指定的限制相互投資的企業集團的金融或保險業務的公司，不得對其收購或擁有的境內關聯公司的股份行使投票權。

董事會批准和披露大型關聯方交易		對於屬於韓國外貿公司S指定的限制相互投資的企業集團的公司來説，任何大規模的關聯交易，如果交易金額超過(I)S公司總股本或股本的5%或(Ii)50億韓元以上，必須得到公司S董事會的批准，並必須公開披露。上述要求也適用於此類交易主要條款的任何變更)。

披露非上市公司的重要事項		-與所有權和治理有關的重要事項 -與管理活動有關的重要事項

披露企業集團狀況		屬於外貿委S指定的限制相互投資的企業集團的公司，應披露企業集團、董事和高級管理人員、股權以及與關聯方的交易等一般性信息。 * 不包括上一財年末總資產低於100億韓元的公司，這些公司正在進行清算程序或已停止經營一年或更長時間。

來源：KFTC

180

由於適用於大型企業集團的法規限制了附屬公司之間的債務擔保和相互投資，大型關聯方交易需要得到董事會的批准，因此建議投資者在做出投資決定之前考慮此類限制。公司遵循嚴格的內部控制程序，包括要求附屬公司之間的交易獲得內部交易委員會的批准。然而，如有任何違反公平交易法的行為，本公司可能會被處以罰款及其他紀律處分，這可能會對本公司S的聲譽及業務造成不利影響。

LG集團是LG集團的成員，自1999年以來一直被指定為主要債務人集團，其主要債權人銀行是友利銀行。主要債務人集團名稱是指通過主要債權銀行管理擁有大量銀行貸款的公司集團的財務結構的制度，包括以下公司集團：(I)上一年度末的借款總額為上一年韓國S名義國內生產總值的0.1%或更多，以及(Ii)韓國銀行業上一年末發放的信貸餘額總額為上一年末韓國整個銀行部門總信貸餘額的0.075%或更多。主要債務人羣體由金管會董事每年指定，若選定某公司集團為主要債務集團，其主債權銀行對該集團的財務結構進行評估，並對該集團的信用風險進行管理，包括與評估結果不充分的集團訂立協議，通過要求企業降低其負債率水平、檢查集團S自救計劃的落實情況等措施，改善該集團的財務結構。

[按年分列的主要債務組]


分類	2021	2022	2023
主要債務組總數	32(比上一年增加4個)	32(與上一年相比沒有增加)	38套(比上一年增加6套)

門檻金額	借款總額：19,190億韓元來自銀行業的信貸總額：10001億韓元	借款總額：19,332億韓元銀行業信貸總額：10,763億韓元	借款總額：2.0717億韓元銀行業信貸總額：12,094億韓元

來源：FSS新聞稿(2023年5月)

在總共38個主要債務人集團中，LG集團仍是2023年指定的第五大債務人集團。要在2023年被指定為主要債務人集團，公司集團的總借款至少為20.717億韓元，銀行部門發放的信貸餘額至少為1.2094億韓元。鑑於LG集團S的財務結構和借款水平，該集團不太可能在2024年被排除在主要債務人集團之外。建議投資者注意，負責主要債務人集團的主要債權銀行對集團的S財務結構進行評估，並對任何脆弱的公司進行加強的後續監管。

181

K.與知識產權糾紛和訴訟有關的風險

考慮到顯示行業的特點，研發能力直接關係到一個公司的競爭力，知識產權和專利技術在顯示行業中扮演着非常重要的角色。截至2023年9月30日，公司累計獲得國內註冊專利27275項，海外註冊專利33662項；2023年前9個月，公司累計獲得國內專利1782項，海外專利1662項。然而，即使公司迅速將其研發成果(即其新開發的技術)應用於S公司的產品，公司也不能保證該成果是否會被市場接受。此外，不能保證本公司目前的措施足以防止其知識產權被挪用，也不能保證S的競爭對手不會獨立開發與本公司基於其知識產權開發的技術相當或更好的替代技術。建議投資者注意，如果不對知識產權進行系統管理，在知識產權受到侵犯的情況下，S公司業務可能會遭受損失。

考慮到顯示行業的特點，研發能力直接關係到一家公司的競爭力，知識產權和專利技術在顯示行業中扮演着非常重要的角色。即使公司立即將其研發成果(即新開發的技術)應用於S公司的產品，公司也不能保證該成果是否會被市場接受。此外，開發階段預期的市場需求可能無法實現，或者公司可能無法及時應用此類新技術來抓住市場機會。此外，在專利審批過程中，專利申請的範圍--無論是國內的還是國外的--可能會大大縮小。

另一方面，一項新開發的技術或產品能夠享受到的經濟效益水平取決於該公司的競爭對手複製該技術或產品的速度，或者他們開發更新或更便宜的替代產品的速度。如果S公司的技術或產品以比預期更快的速度被複制、更換或變得不必要，則可歸因於該等新技術或產品的S公司的銷售額可能不足以抵消其開發成本。

S公司的專利、商業祕密、技術許可和知識產權是公司S業務的重要組成部分。截至2023年9月30日，公司已累計獲得27,275項國內專利和33,662項海外註冊專利， 2023年前9個月，公司新獲得1,782項國內專利和1,662項海外專利。下表提供了所指時期內專利註冊量和主要專利權的詳細情況。

[按年統計的國內外專利註冊量]


類別	2023年前九個月		2022		2021
國內		1,782		2,372		1,763
海外		1,662		2,164		2,379

182

[獲得的主要專利]


類別	收購日期	保護詳細信息	適用範圍法律和條例	人力資源必填項 /所需時間採辦	是否商業化
專利	2021年6月24日	獲得一種用於能夠實現高分辨率的異形有機發光二極管面板的像素陣列結構的專利。專有權保留至2033年11月13日。	專利法	2個發明人/ 7年7個月	商業化

	2021年5月26日	提高大規模有機發光二極管產品發光性能和壽命的專利，專有權保留至 2037年12月22日。	專利法	2個發明人/ 1年8個月	商業化

	2021年5月6日	通過具有能夠低速操作的TFT來降低移動有機發光二極管產品的功耗的專利。獨家版權保留至2035年2月24日。	專利法	4位發明家/ 6年3個月	商業化

	2020年4月28日	專利涉及大型液晶顯示器的窄邊框設計。獨家版權保留至2037年10月31日。	專利法	4位發明家/ 2年6個月	商業化

	2019年6月25日	在IT液晶顯示產品中插入攝像頭模塊時減小面板厚度的專利。獨家版權保留至2037年5月30日。	專利法	3位發明家/ 2年7個月	商業化

來源：公司2023年第三季度季度業務報告

除上述主要專利外，本公司已收購及持有多項其他專利，其中大部分與液晶及有機發光二極體技術有關，並可能於未來用於本公司的S主要產品或作為關鍵功能的一部分。通過與日本半導體能源實驗室、臺灣友達光電和韓星等公司簽訂專利許可協議，公司在其主要業務領域(包括LCD和OLED面板的生產)以及未來業務領域建立了廣泛的專利保護網絡。

然而，不能保證本公司目前的措施足以防止其知識產權被挪用，也不能保證本公司的競爭對手不會獨立開發與本公司基於其知識產權開發的技術相同或更好的替代技術。此外，執行知識產權的成本可能很高。此外，本公司可能無法發現未經授權使用本公司的S知識產權，或採取及時和適當的措施來執行本公司的S知識產權。

如果公司發現可能侵犯其知識產權的活動，或者公司提出或針對公司提出未經授權使用或侵犯知識產權的索賠，公司必須通過法律程序捍衞公司的知識產權。如果由或針對公司提出任何此類指控，公司可能會挪用S的核心業務資源和人員。如果本公司不能在該等法律訴訟中勝訴，則相關的知識產權可能會受到侵犯，並且不能保證本公司能夠開發其替代品或替代品，或本公司能夠以商業合理的條款獲得相關知識產權的許可。

此外，該公司還持有多項非專利商業祕密，包括製造和批量生產顯示面板的獨家技術，以及廣泛的其他信息，如價格預測和關鍵客户信息。如果由於違反適用保密義務、黑客攻擊、關鍵人員泄露或其他原因，本公司S獨家專有技術及其他商業祕密泄露給第三方，本公司的S業務可能會受到不利影響。此外，雖然公司正在進行組織努力，防止從事技術研發的關鍵人員外流，但由於顯示行業專家人員的供需失衡，無法完全防止此類風險。儘管公司做出了S的努力，但關鍵人員的流失可能會導致公司技術泄漏、產品開發延遲和/或長期銷售業績惡化這將對公司造成不利影響。

183

L.訴訟、制裁和或有負債的狀況

截至2023年9月30日，該公司是各種訴訟的被告，包括針對其和某些其他LCD面板製造商提起的訴訟，要求與被告涉嫌的反競爭行為有關的損害賠償，但這些訴訟的最終結果無法合理預測。本公司與韓國產業銀行和其他幾家銀行就本公司與其子公司的S出口銷售交易提供總額高達10億美元(13.448億韓元)的應收賬款銷售談判安排。該公司認為，其或有負債不太可能在短期內實現，從而導致對其財務狀況產生不利影響的變化。然而，由於未來S公司或有負債的實現可能會對S公司的財務狀況產生不利影響，因此應對此類事件進行持續監測。此外，有關部門對本公司的制裁可能會對本公司的S業務和聲譽產生不利的影響。

[訴訟]

截至本招股説明書提交日期的前一個工作日，S公司的重大訴訟包括：

1)關於反競爭行為的指控

該公司和其他某些LCD面板製造商因涉嫌違反歐洲反壟斷法而被某些個別公司起訴。雖然公司正在這些訴訟中積極為自己辯護，但截至2023年9月30日，無法預測此類訴訟的最終結果。

(A)以色列買家提起集體訴訟


類別		描述
提交日期：		2013年11月26日

訴訟當事人：		原告：以色列買家集團被告：LG Display和其他某些LCD面板製造商

訴訟細節：		被告因涉嫌LCD行業串通而提出的損害賠償要求

訴訟價值：		待定

進度狀態：		申訴的送達仍在等待中。

未來的訴訟日程和策略：		審判日期尚未確定。

基於未來結果對公司的影響：		雖然本公司無法可靠地估計與該訴訟有關的體現經濟利益的資源外流的時間及金額，但本公司認為此事不會對S公司的財務狀況造成重大影響。

184

(B)英國格蘭維爾民事訴訟


類別		描述
提交日期：		2016年12月7日，

訴訟當事人：		原告：Granville Technology Group、VMT和OT Computers(所有原告目前都在清算程序中) 被告：LG Display和其他LCD公司

訴訟細節：		被告因涉嫌LCD行業串通而提出的損害賠償要求

訴訟價值：		待定

進度狀態：		修改後的申訴於2020年3月提交。

未來的訴訟日程和策略：		法院預計將於2024年初對S做出裁決。

基於未來結果對公司的影響：		雖然本公司無法可靠地估計與該訴訟有關的體現經濟利益的資源外流的時間及金額，但本公司認為此事不會對S公司的財務狀況造成重大影響。

2)其他訴訟

除上述事項外，本公司還涉及各種法律訴訟和訴訟。本公司無法可靠地估計與該等事宜有關的體現經濟利益的資源外流的時間及金額。

[制裁]

截至本招股説明書提交日期的前一個工作日，有關當局對本公司實施的制裁情況如下：

1)調查和司法機構的制裁

Date

制裁當局

目標

描述和相關
法律

施加的制裁

貨幣
制裁

金額

金額
貪污/
挪用

2021年1月26日

大邱區法院金川分院

公司

-2020年4月17日和2020年5月14日的安全事件

-《化學品管制法》第59-1條

-繳付罰款

-加強安全管理標準和培訓

罰款300萬韓元

軍官

(原總裁副主任、原安全衞生管理官，現任，任職22年)

罰款300萬韓元

員工

(前組長，現任，服務24年)

罰款300萬韓元

2022年5月26日

貴定區法院高陽分院

公司

-在現場發生工業事故後對設施進行定期檢查(2021年3月29日至4月2日)時發現的缺陷

-《職業安全和健康法》第173-2條、第168-1條、第38條第1至3款和第39條第1款

-繳付罰款

-加強安全管理標準和培訓

罰款500萬韓元

軍官

(高級副總裁和前安全和衞生官，現任，服務25年)

罰款500萬韓元

2023年1月19日

貴定區法院高陽分院

公司

-2021年1月13日安全事件(2023年1月11日宣佈罰款，2023年1月19日裁決確認)

-繳付罰款

-加強安全管理標準和培訓

罰款2000萬韓元

2023年12月8日

上宗部區法院

員工

(工廠經理，現任，服務29年 )

-2021年1月13日安全事件(2023年12月8日宣佈罰款，2023年12月16日裁決確認)

-繳付罰款

罰款500萬韓元

2023年12月15日

最高法院

(最終上訴懸而未決 )

2名員工

(組長，現任，服務21年)

(領導，現任，服務16年)

-2021年1月13日的安全事件

185

2021年1月26日，關於2020年4月17日和2020年5月14日發生的安全事件，大邱地方法院金川分院根據《化學物質管制法》第59(1)條的規定，發佈簡易命令，對公司及其兩名員工(一名前總裁副總裁兼公司設施安全與健康管理負責人和一名前組長S(現任，服務24年))每人罰款300萬韓元。

2022年5月16日，在現場發生工業事故後進行了例行設施檢查後，初審法院(惠清武區法院高陽分院)根據《職業安全與健康法》第38(1)條的規定，對公司每名員工和一名員工(高級副總裁和前衞生安全官，現任，工作25年)分別處以500萬韓元的罰款。

關於2021年1月13日發生的一起安全事故，初審法院(上帝部區法院歌陽分院)於2023年1月11日依據《職業安全與健康法》第173條、第167(1)條和第63條以及《化學物質管制法》第63條和第57條的規定，判處公司罰款2000萬韓元。對本公司不利的決定於2023年1月19日得到確認。(檢方對部分被告提起上訴，其中包括三名本公司S員工，均於2023年12月8日被上訴法院駁回。(本公司兩名員工S 提出終審上訴，案件尚待審理，其餘被告(包括本公司一名員工S)的判決於2023年12月16日得到確認。)

為了防止再次發生，公司正在不斷努力，將安全作為首要的管理目標，包括通過加強公司S的安全管理標準和員工培訓工作，公司致力於成為安全的LG Display的目標。

2)行政機關的制裁情況

(A)金融監督當局的制裁狀況：

本公司在披露期間未因違反金融法律法規而受到任何金融監管機構的處罰。

(B)KFTC的制裁情況：

公司未因在披露期間違反適用法律法規而受到韓國聯邦貿易委員會的制裁。

(C)税務機關的制裁情況：

在披露期間，本公司未收到税務機關根據《税務犯罪處罰法》第 3條和第10條規定的違法行為徵收的税款或罰款。

186

(d)其他行政和公共當局的制裁情況：

Date

制裁
權威

目標

描述

適用法律
法規

處罰或行動

貨幣
制裁
金額

2021年4月12日

僱傭勞動部高陽地方事務所

公司

違反安全信息材料張貼和教育要求

《職業安全和衞生法》第114條第1款等

- 支付行政罰款。

- 已完成《糾正訂單改善及執行報告》（2021年10月1日）。

122，609，900韓元

2021年4月28日

坡州消防局

公司

沒有保存消防設施的定期檢查記錄

《危險物質安全控制法》第180(1)條

- 支付行政罰款。

-根據檢查清單對危險物質進行了定期檢查，並建立了程序，以便在不明確的情況下與行政機構討論操作。

韓元120萬韓元

2022年4月4日

漢江流域環境辦公室

公司

沒有報告危險化學品的處理情況

《化學物質管制法》第31(1)條等

- 支付行政罰款。

-建立了與合同報告相關的積極主動的管理流程。

240萬韓元

2022年4月13日

僱傭勞動部高陽地方事務所

公司

延遲報告日期為2022年2月12日的安全事件

《職業安全衞生法》第57條第3款等

- 支付行政罰款。

- 就立即報告事件的標準向全公司發出通知並提供培訓。

560萬韓元

2022年12月15日

環境部

公司

未在2022年12月15日前及時提交取消排污權分配理由通知的

《温室氣體排放許可證分配和交易法》第17（2）條

- 支付行政罰款。

- 定期監測企業關閉和排放波動情況（每月一次）。

160萬韓元

2023年11月13日

就業和勞動部，南部辦事處

公司

不支付加班費

《勞動標準法》第43（1）和36（1）條

已執行糾正指令，並於2023年11月27日完成。

187

由於僱傭勞動部對2021年1月13日發生的安全事故進行了定期監督，公司於2021年4月12日因違反《職業安全衞生法》第114條第1款而被處以糾正令和行政罰款（張貼材料安全數據表和培訓）和其他適用法律，並支付了122，609，900韓元的行政罰款，並於2021年10月1日報告完成了糾正令的實施。

2021年3月8日至3月12日，京畿道消防災害本部進行了聯合火災檢查，本公司保存了根據《危險物質安全管理法》第18條第1款進行的定期檢查的記錄。然而，由於某些檢查項目（與消防設施有關）不允許被根據其他適用法律實施的清單所取代（即《消防設施法》），本公司於4月28日被坡州消防局處以120萬韓元的行政罰款，2021年未記錄和保存《危險物質安全控制法》第18條第（1）款規定的定期檢查結果（定期檢查和定期檢查）。本公司已支付該罰款。在此事件發生後，本公司一直根據詳細的監管清單對危險材料進行定期檢查。此外，本公司已採取措施防止潛在的違規行為，方法是設立程序，以便在此類檢查操作中出現任何不明確之處時與相關行政當局進行協商。

2022年4月4日，該公司被漢江流域環境辦公室罰款240萬韓元，原因是該公司違反了《化學物質控制法》第31(1)條，原因是該公司沒有上報危險化學品處理合同。該公司已經支付了這樣的罰款。為防止再次發生，公司已建立程序，主動管理由負責合同報告的部門領導的報告時間表和文檔，以便相關報告可在截止日期內按規定提交。

2022年4月13日，因S相關部門遲遲不向公司報告工業事故(日期為2022年2月12日)一個多月，該公司因違反《職業安全與健康法》第57(3)條和其他適用法律被處以560萬韓元的罰款。公司支付了罰款，並提供了全公司範圍的通知和培訓，以促進在發生類似事件時立即報告，並防止未來出現此類延誤。

2022年12月15日，根據《温室氣體排放許可分配與交易法》第17-2條，環境部責令對該公司處以160萬韓元的罰款，原因是該公司未及時提交排污權分配取消報告(指定經營主體關閉其部分或全部生產場所，且因其設施的關閉、關閉或停止運營，該場所S的温室氣體排放量低於分配配額的50%，被指定的業務應在關停後一個月內向有關機構報告)。該公司支付了罰款，並建立了防止類似事件再次發生的程序，包括通過定期監測現場關閉和每月排放變化。

2023年5月19日，發生了導致公司一名員工S死亡的事故，公司隨後接受了首爾地區就業和勞動廳南方分局的不定期檢查。作為勞動檢查的結果，該公司及其首席執行官被指控於2023年10月6日違反了《勞動基準法》第53條，就業和勞工部南方分廳目前正在對此類指控進行調查。根據調查結果，該公司及其首席執行官可能受到處罰。此外，2023年11月13日，本公司收到首爾地區就業和勞工局南方分廳的糾正命令，要求向相關員工支付239,743,773韓元的加班工資，原因是他們違反了《勞工標準法》第36條和第43(1)條。2023年11月27日，本公司完成了整改訂單，因此，本公司預計不會面臨與整改訂單相關的任何處罰。(在糾正命令的情況下，當此類命令得到履行時，案件將在勞動局一級結案，勞動局不會進一步提起刑事訴訟。)此外，儘管警方目前正在對該員工的死亡進行調查，但這是關於死亡原因的調查，該公司既不是嫌疑人，也不是涉案人員。因此，本公司目前不可能因此類警方調查而面臨處罰。

188

為防止上述事件再次發生，本公司成立了專門的委員會以改善組織文化，並一直在實施包括重組本公司S考勤制度在內的持續補救措施。

[承付款]

(1)應收賬款保理證券化

本公司與韓國產業銀行和其他幾家銀行就應收賬款銷售達成協議，就本公司與其子公司進行的S出口銷售交易談判總額高達10億美元(13.448億韓元)的融資。截至2023年9月30日，沒有與這些協議相關的未償還但逾期的短期借款。就本段所列所有合同而言，該公司已出售其有追索權的應收賬款。

本公司及其海外子公司與金融機構就應收賬款銷售談判機制達成協議。截至2023年9月30日，根據協議可以銷售的應收賬款的最高金額和已售出但尚未到期的合同應收賬款金額如下：


(單位：百萬美元和韓元)

分類	金融機構	信用額度				還沒有到期
分類	金融機構	合同金額		KRW 等價物		合同金額		KRW 等價物
控股公司	三井住友銀行	美元	20		26,896
	三菱UFG銀行	美元	180		242,064	美元	21		28,318
	法國巴黎銀行	美元	15		20,172
	荷蘭國際集團銀行	美元	40		53,792	美元	8		10,492

小計		美元	255		342,924	美元	29		38,810

附屬公司
LG Display新加坡私人有限公司。LTD.	渣打銀行	美元	100		134,480	美元	20		26,737
	大華銀行有限公司	美元	150		201,720	美元	33		45,039
	摩根大通銀行新加坡分行	美元	50		67,240
	法國農業信貸銀行新加坡分行	美元	300		403,440
	荷蘭國際集團銀行	美元	50		67,240	美元	26		35,629
LG Display臺灣有限公司。	法國巴黎銀行	美元	15		20,172	美元	10		13,448
LG Display臺灣有限公司。	澳大利亞和新西蘭銀行集團有限公司	美元	120		161,376	美元	26		34,966
LG Display德國有限公司	法國巴黎銀行	美元	135		181,548	美元	35		47,290
LG Display美國公司	香港上海滙豐銀行有限公司	美元	400		537,920	美元	150		201,721
	渣打銀行	美元	1,000		1,344,800	美元	572		769,352
	荷蘭國際集團銀行	美元	150		201,720	美元	47		62,769
LG顯示器日本株式會社	渣打銀行	美元	200		268,960	美元	30		40,349
LG顯示器日本株式會社	切爾西資本公司	美元	20		26,896
廣州市樂金顯示貿易有限公司。	韓國興業銀行(中國)有限公司	美元	30		40,344	美元	16		21,953

小計		美元	2,720		3,657,856	美元	965		1,299,253

總計		美元	2,975		4,000,780	美元	994		1,338,063

189

就上表所列所有合約而言，本集團已出售其應收賬款而無追索權。

(2)信用證(L/中)

截至2023年9月30日，本公司已與金融機構就開立信用證達成協議，協議項下各自的信用額度如下：


(單位：百萬美元和韓元)

	信用額度
	合同金額		KRW當量
韓亞銀行	美元	650		874,120
韓國興業銀行	美元	450		605,160
工商銀行	美元	200		268,960
新韓銀行	美元	150		201,720
KB國民銀行	美元	700		941,360
三菱UFG銀行	美元	100		134,480
韓國進出口銀行	美元	100		134,480

總計	美元	2,350		3,160,280

(3)付款保證

對於收到的與長期供應協議有關的預付款，本公司已從KB Kookmin Bank和其他銀行獲得了總額為12億美元(16.137.6億韓元)的付款擔保。LG Display(中國)有限公司和其他子公司分別獲得了建設銀行等多家銀行的付款擔保，分別為人民幣9.1億元(1.676.86億韓元)、日元9億元(81.2億韓元)、越盾(723.79億越盾)(39.88億韓元)和50萬美元(6.94億韓元)。

(4)專利和許可

截至2023年9月30日，該公司與日立顯示器有限公司和其他公司就其LCD業務簽署了專利許可協議，與Universal Display Corporation和其他公司就其OLED業務簽署了專利許可協議。截至2023年9月30日，該公司還與LG公司簽訂了商標許可協議，並與多家公司簽訂了其他知識產權許可協議。

(5) 長期供應協議

截至2023年9月30日，在與主要客户的長期供應協議方面，公司確認收到的預付款為12億美元(16.137.6億韓元)。收到的預付款將用於抵銷特定時間段後未來產品銷售產生的應收賬款。本公司從韓國國民銀行和其他銀行獲得了總額為12億美元(16.137.6億韓元)的擔保，與收到的預付款有關。

190

(六)質押資產

關於向建設銀行等人借款人民幣111.6億元(20.564.53億韓元)，截至2023年9月30日，本公司已向其物業、廠房和設備提供賬面金額7.329.14億韓元作為質押資產。此外，關於從新韓銀行等借款4億美元(5379.2億韓元) 和4.5億韓元，截至2023年9月30日，本公司已向其銀行存款提供賬面金額人民幣57.76億元(10.642.53億韓元)作為質押資產。

此外，於關聯方借款1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000，此外，關於於2023年9月30日向韓國產業銀行及其他機構借款272,000,000,000韓元，本集團已向其物業、廠房及設備提供賬面金額97,053,000,000韓元作為質押資產。即使剔除了上述作為質押資產提供的1.4萬億韓元的財產、廠房和設備的總金額，該公司仍認為有足夠的能力提供進一步的抵押品，因為截至2023年9月30日，其房地產、廠房和設備的總金額為19.6萬億韓元。截至2023年9月30日，S公司質押資產與其物業、廠房設備和投資物業的比率約為6.5%。

(7) 資產收購承諾

截至2023年9月30日，公司對物業、廠房和設備以及無形資產的資本支出的承諾額為88778500萬韓元。

截至本招股説明書提交日期前一個營業日，本公司相信其或有負債不太可能在短期內實現，從而導致對其財務狀況產生不利影響的變化。然而，由於本公司未來實現S或有負債可能對本公司的財務狀況產生不利影響，因此應持續監測此類事件。此外，有關部門對本公司的制裁可能會對S公司的業務和聲譽產生不利影響。建議投資者在作出投資決定前考慮這些因素。

M.與財務報表審查和審計有關的風險

2023年12月26日，財務會計準則根據《外部審計與會計條例》第23條第1款至第3款等規定，選擇本公司為S公司截至2022年12月31日及截至2022年12月31日止年度的財務報表審核對象，目前審核工作正在進行中。FSS根據《證券公司外部審計法》和《外部審計與會計條例》等進行審查和審計程序。公司正在提交相關材料，並認真迴應FSS審查程序。儘管正在進行的財務會計準則審查的目標處理期預計約為三個月，但如果發現任何違反會計準則的行為、出現與會計準則解釋有關的問題或發生其他不可避免的情況，實際處理期可能會延長，目前無法預測此類審查的結果。雖然FSS審查結束時不需要採取進一步行動，但如果FSS發現任何故意或嚴重疏忽的違反會計準則的行為，或者如果公司未能執行FSS提出的糾正違反會計準則的建議，FSS可能會下令進行正式審計。投資者應注意，如果將金融服務體系審查轉換為審計，審計結果可能不包括可能對公司聲譽和業務造成不利影響的進一步行動或監管制裁，包括罰款。

191

2023年12月26日，財務會計準則根據《外部審計和會計條例》第二十三條第一至第三款等規定，選擇本公司作為S(截至2022年12月31日止年度)財務報表的審核對象，目前審核工作正在進行中。

FSS根據《證券公司外部審計法》和《外部審計和會計條例》等規定進行審查和審計程序。以下概述了FSS審查和審計程序：

審核：審核S公司的財務報表是否存在違反會計準則的情況，如發現異常事項，請審議公司對S的解釋，如果財務會計準則認定存在違反會計準則的情況，建議對S公司的財務報表進行修改。

審計：檢查公司S財務報表和外部審計師S的審計報告是否符合會計和審計準則，如發現任何違規行為，將給予責任方處分。

以下程序與財務會計準則財務報表審查有關：

會計檢查：FSS檢查已公佈的財務報表中是否存在違反會計準則的行為。

公司説明：金融服務局對公司S的説明進行審核，以發現任何異常情況。

不採取進一步行動：如果沒有發現違反會計準則的行為，則結案。

更正建議：如果確定存在任何違反會計準則的行為，財務會計準則委員會將提出修改建議。

後續程序：如果公司執行了FSS關於非經常性和疏忽違規的建議，FSS負責人將發出輕微的監管警告，從而終止案件。

審計命令：如果符合下列任何一種情況，FSS將開始進行審計：

發現故意或者重大過失違反會計準則的；

在過去五年內收到金融服務管理局兩次或兩次以上警告的公司的財務報表中發現違反會計準則的；或

該公司沒有執行FSS的建議。

如果FSS審查或審計發現任何違規行為，可根據《證券公司外部審計法》第29條採取行政措施，並可根據第35條和證券及期貨事務監察委員會處以罰款。此外，證券及期貨事務監察委員會和其他有關當局應考慮附錄7(措施標準等)，決定應採取的任何行動。以及《外部審計和會計條例》等的附錄8(罰款標準)和《實施條例》的附錄1(審查和審計結果分配措施的標準)。

2023年12月26日，財務會計準則選擇本公司作為S公司財務報表的審核對象，但選擇S公司的原因尚未確定。該公司目前正在提交相關材料，並勤奮地迴應FSS審查程序。儘管正在進行的財務會計準則審查的目標處理期預計約為三個月，但如果發現任何違反會計準則的行為、出現與會計準則解釋有關的問題或發生其他不可避免的情況，實際處理期可能會延長，目前無法預測此類審查的結果。雖然FSS審查結束時不需要採取進一步行動，但如果FSS發現任何故意或嚴重疏忽的違反會計準則的行為，或者如果公司未能執行FSS提出的糾正違反會計準則的建議，FSS可以下令進行正式的審計。投資者應注意，如果財務會計準則審查轉為審計，審計結果可能不包括進一步的行動或監管制裁，包括罰款，這可能對公司和S的聲譽和業務產生不利影響。

192

3.其他風險

A.第一大股東S認購導致持股比例變化的風險參與率

截至本招股説明書提交日期前一個營業日，本公司S普通股的第一大股東為LG電子，LG電子(連同其特別關連人士)持有本公司S股份的37.91%。2023年12月19日，S第一大股東LG電子宣佈參與本次擬發行，認購向其配發的新股的120%，其中超額認購20%。如果LG電子獲得最大數量的超額認購股份，則在此次擬發行中，LG電子將獲得總計51,737,236股新股。然而，超額認購股份的實際分配可能會根據認購的實際結果而變化。LG 本次擬發行完成後，預計LG電子在本公司的持股比例將減少0.43個百分點至37.47%。根據第一大股東及其特別關聯人將在本次建議發行中認購的新股數量，第一大股東及其特別關聯人的持股比例可能會發生變化。

截至本招股説明書提交日期前一個營業日，本公司S普通股的第一大股東為LG電子，持股比例為37.90%，第一大股東及其特別關聯人合計持股比例為37.91%。2023年12月19日，S最大股東LG電子宣佈參與建議發售，認購獲配發新股的120%，包括20%超額認購股份。如果LG電子獲得分配其最大數量的超額認購股份，LG電子將在此次建議發行中獲得總計51,737,236股新股。然而，超額認購股份的實際分配可能會根據認購的實際結果而變化。

LG電子於本次建議發售完成後於本公司的持股比例估計將減少0.43個百分點至37.47%。尤其是，根據配股計劃，每股現有股東將獲分配認購0.3178939325股新股的權利，因此，建議投資者考慮到最大股東的持股百分比可能會因每名現有股東的參與程度而大幅波動。尚未就第一大股東S計劃進一步加強其對本公司的管理控制作出任何決定，包括在本次建議發售後收購任何額外股份。

193

關聯方S參與擬發行

企業集團

公司

名字

LG Display Co.

日期

披露

十二月十九日

2023

相關

法律：

《公約》第26條

壟斷監管

和《公平貿易法》


(單位：百萬韓元)

1.參與者		LG電子股份有限公司。	與公司的關係	附屬公司

2.出資明細	A.出資額	494,091
	B.認購股數(股)	51,737,236
	C.出資後的所有權百分比(%)	37.47
	D.出資方式	參與這項建議的發售
	E.每股價格(KRW)	9,550

3.建議發售的詳情	A.增資金額	1,357,860
	B.擬發行股數(股)	142,184,300

4.董事會決議日期		2023-12-18

-外部董事的參與	出席的董事人數	四
	缺席的董事人數	無

-法定審計員(審計委員會成員)的參與		是

5.備註		-上文第2.A.節(出資金額)、2.B.節(認購股份數)和2.C. 節(出資後的所有權百分比)中列出的數字是根據分配給現有股東的股份數和允許超額認購的股份數之和估計的。因此，這些數字可能會減少，這取決於任何超額認購股份的實際分配結果。 -E.上文第2.E.節(每股價格)和3.A.節(增資金額)中列出的數字是基於估計發行價，可能會根據最終發行價而發生變化，最終發行價定於2024年2月29日確定。

相關披露日期		2023年12月18日一個重大事件的報道(關於擬議發行的決議)

資料來源：公司S DART披露備案文件

194

[參與認購對第一大股東及其特殊關聯人股份數量和持股比例的預期變化]


(截至2024年1月2日)	(單位：份額，%)

名稱	關係	擁有股份數量和持股比例
		提交文件的前一天招股説明書				發行(估計)後
		數量股票		股權比例		股份數量		股權比例
LG電子	第一大股東		135,625,000		37.90		187,362,236		37.47
鄭浩英	關聯公司高管		15,000		0.00		15,000		0.00

總計			135,640,000		37.91		187,377,236		37.48

來源：公司數據

注1)以上股數和持股比例為普通股。

附註2)假設LG電子以現有股東身份配發及認購其獲配發股份的120%，因其已宣佈擬參與是次建議發售，以認購其獲配發股份的120%，包括超額認購股份。然而，分配給LG電子的實際超額認購股份數量可能會根據認購的實際結果而減少。

B.新股的流動性限制和股價波動造成的虧損風險

若投資者參與本次擬發行新股並認購新股，則在該等新股上市前，新股的流動資金將會受到限制，如果S公司普通股的市價在認購日至上市日期間下跌，投資者的本金投資可能會蒙受損失。建議投資者注意此類限制。

由於本公司於KOSPI市場上市，本次擬發行的新股將於KOSPI市場上市及買賣，因此不應受到重大流動資金風險的影響。然而，如果投資者參與此次擬發行的股票並認購新股，新股的流動性將受到限制，直到這些股票上市並可供交易。

有關此次建議發售的詳細時間表，請參閲第1章。有關發售或出售的事項1.發售或出售的一般事宜-1.公開發售概述。

此外，此次擬發行的新股的市場價格可能低於其在KOSPI市場上市時的發行價。如果由於公司內部不利因素或影響整體股市的因素導致S所持公司普通股市價下跌，投資者可能會蒙受投資本金的損失。

195

C.發行方式和認購程序以及股價下跌的風險

本次建議發售完成後，預計將發行142,184,300股新股，佔本公司現有已發行普通股357,815,700股的39.74%。本次擬發行將以向現有股東配股的形式進行，然後公開發售未認購的股份(如有)。由於現有股東有可能超額認購供股，建議投資者在作出任何投資決定前，對供股方法和認購程序保持準確的瞭解。特別是，鑑於本次建議發售的規模相當大，相當於S公司於遞交本招股説明書前一天的市值約4.6萬億韓元的約30%，因此，由於撤回增加的股份數量和股價稀釋，股價可能會下跌。此外，如果新股在公開發售後仍未獲得足額認購，聯席牽頭經辦人將認購其本身的户口。若聯席牽頭經辦人於短期內大量出售其認購的該等股份，本公司S普通股的市價可能會因本公司發行的S股份數量暫時增加而下跌。即使聯席牽頭經辦人持有其認購股份一段時間，其認購量仍將以潛在可供出售的形式存在，這可能會對本公司S普通股的市價構成限制。

於本次建議發售完成後，142,184,300股新股，佔本公司現有已發行普通股357,815,700股的39.74%，預計將會新發行及上市。

[根據這項建議發售的證券]


股份類型	登記普通股

已發行股份數量	142,184,300

目前流通股	357,815,700

最終認購價	韓元9,090	根據適用的增資比率和貼現率

基準日的收盤價	KRW 11,380	截至2024年2月29日的收盤價

最終認購價將通過部分適用《韓國證券發行、公開披露等規定》第57條確定。然而，由於股票市場的性質，股票的市場價格存在內在的波動性。因此，本公司S普通股在新股上市後交易時的市價有可能低於最終認購價，這將導致本次發行的本金投資出現虧損。

為方便股份買賣，本公司計劃股份於韓國掛牌上市五個交易日，以促進股份行使速度的提升。然而，儘管本公司努力確保股權的順利交易，並促進該等權利的行使，但如果通過行使股份權利而獲得的認購水平較低，且有相當一部分股權未行使，可能會對投資者情緒產生不利影響，對一般公開募股產生負面影響，並導致本公司S普通股的市價下跌。

此外，根據本次擬發行的新股，除員工持股協會根據其優先配售而認購的部分(最多20.0%)外，所有新股均不受鎖定要求的約束。因此，由於發行的股份數量暫時增加，本公司S普通股的市價可能會下跌。新股上市日期定於2024年3月26日。在142,184,300股新股上市後，由於市場上流通股數量的增加，將存在稀釋的風險。

196

特別是，鑑於本次擬發行股份的規模龐大，相當於S先生於提交本招股説明書前一天的市值約4.6萬億韓元的約30%，股東價值可能會大幅稀釋，而新股在KOSPI市場上市時，S公司股票的市價可能會大幅波動，從而可能導致投資者的財務損失。

由於本次擬發行股份將以向現有股東配發股份的形式進行，隨後將進行未認購股份的公開發行(如果有)，因此聯席牽頭經理將認購未完全認購的新股，即使在公開發行股份後，聯席牽頭經理也將自行認購。很難預測，如果聯席牽頭經理認購大量未認購的股份，股價將受到何種影響。聯席牽頭經辦人可將新認購的本公司股份儘快在市場上出售，以將認購風險降至最低，並釐定盈虧。在這樣的情況下，S公司的股價可能在短期內出現下跌。即使聯席牽頭經辦人在一段時間內持有新認購的股份，認購金額仍可能作為潛在的銷售金額存在，這將成為股價上漲的負擔。請注意，投資者應考慮此類風險。

此外，如果新股在公開發售後仍未獲得足額認購，聯席牽頭經辦人將會認購本身的帳户。很難預測聯席牽頭經理的認購將對本公司S普通股的市場價格產生什麼影響。聯席牽頭經辦人可決定於短期內在市場出售該等股份，以降低其承銷風險及確認其於交易中的損益，在此情況下，本公司S普通股的市價可能暫時下跌。即使聯席牽頭經辦人持有其認購股份一段時間，其認購量仍將以潛在可供出售的形式存在，這可能會對本公司S普通股的市價構成限制。建議投資者考慮此類可能性。

D.發行總收益因股價下跌而減少的風險

由於股票市場大幅惡化而導致本次擬發行的總收益大幅減少，可能會對本公司的S融資計劃產生不利影響，進而可能對本公司的財務穩定性產生負面影響。建議投資者考慮這種可能性。

最終認購價格將由第一指示認購價格和第二指示認購價格中的較低者確定。但根據《金融投資服務和資本市場法》第165(6)條和《證券發行與披露條例》等第5-15(2)條，如果第一指示認購價格和第二指示認購價格中的較低者低於認購日前第三個至第五個交易日對VWAP應用40%折扣率計算的價格，在認購日前第三個交易日至第五個交易日，通過對VWAP應用40%折扣率計算的價格應為最終認購價。(但是，如果最終認購價低於面值，則以面值作為最終認購價。)

不存在認購不足的風險，因為聯席牽頭經理認購他們自己的賬户韓國公開發售後所有未認購的股份。然而，本公司股價下跌可能導致最終認購價低於預期，在此情況下，本公司可能無法籌集其目標資金水平，進而可能對本公司S的財務穩定產生不利影響。建議投資者考慮這樣的可能性。

197

E.發行時間表發生變化的風險

在信息披露審核過程中，本招股説明書可能會被修改，如果與投資判斷密切相關的主要內容發生變化，可能會因監管機構的改正令而推遲或推遲進度。此外，可能會根據與相關機構的工作進展情況改變時間表。建議投資者考慮這種可能性。

根據《金融投資服務和資本市場法》第120(3)條的規定，相關登記聲明的有效性並不確認本文描述的真實性或正確性，也不代表政府對標的證券的價值提供擔保或批准。因此，標的證券的投資責任完全落在投資者身上。

DART(http://dart.fss.or.kr)包括本公司S經營報告、半年報、季報、審計報告等定期公開披露，以及不定期公開披露。建議投資者在做出投資決策時考慮此類文檔。

FSS在審查過程中可能會更正本文件中的某些細節，與投資判斷密切相關的關鍵細節的變化可能會導致本文件預期的時間表發生變化。考慮到的時間表也可能因與有關各方的討論而發生變化。

F.分析信息的侷限性和與投資決策有關的風險

通過本次發行獲得的S公司股份的價值可能會縮水。本招股説明書的有效性並不代表政府承認本招股説明書中的陳述真實或準確，也不認可或批准這些證券的價值，這些陳述可能會在認購日期之前發生變化。此外，本招股説明書包含前瞻性信息。投資者不應僅根據本招股説明書中描述的投資風險因素中描述的信息進行投資決策，而應通過從多個角度仔細審查作出自己的判斷。

如上所述，在整個發行過程中，由於各種因素，本公司S股票的價值可能會下跌。

相關登記聲明的有效性並不確認本文中的描述真實或正確，也不代表政府對標的證券價值的S擔保或批准，本聲明中的陳述可能會在認購日之前發生變化。有意認購S新股的投資者，在作出投資決定前，不僅應仔細審閲本招股説明書所載的投資風險因素，更應仔細審閲本招股説明書的其他部分。此外，本公司目前未意識到或未在上述投資風險因素中討論的事項，可能仍會對S公司的經營產生重大不利影響。因此，投資者不應僅根據本文所包含的投資風險因素中描述的信息進行投資決策，而應從多個角度仔細審查作出判斷。

除本文所述的投資風險因素外，本公司還可能直接或間接受到不穩定經濟狀況的影響。S公司財務報表反映了管理層對S當前經濟狀況的評估，可能影響S公司的財務狀況。然而，實際結果可能與管理層對S目前的評估存在實質性差異。

如果上述一項或多項投資風險成為現實，可能會對S公司的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。由此導致的S公司普通股市場價格的下跌可能導致投資者在本次建議發行中進行的部分或全部本金投資的損失。

198

此外，本招股説明書包含前瞻性信息。建議投資者注意，由於各種內部和外部因素的影響，實際結果可能與此類前瞻性信息中預期的結果不同。

G.對上市公司實行更嚴格監管標準的風險

最近，對上市公司適用的監管標準變得更加嚴格。不遵守該等監管標準可能會導致各種監管制裁，包括本公司S上市證券被停牌、被列入證券交易所管理人的觀察名單、審查潛在退市以及實際退市。

韓國金融監管機構對上市公司適用的監管標準最近變得越來越嚴格。不遵守這些監管標準可能會導致各種監管處罰，包括S公司上市證券被停牌、被列入證券交易所管理人的觀察名單、審查潛在退市以及實際退市。

有關當局對本公司或其上市證券施加任何制裁(本公司目前並不知悉)，可能會因(其中包括)導致S普通股市價下跌及/或限制將該等股份變現(或貨幣化)而導致對本公司S普通股的投資出現重大損失。建議投資者在投資前查看相關法規。

具體請參考《韓國綜合股價指數市場上市規則》第47條(指定觀察名單)、第48條(退市)和第49條(實質性審查上市資格)。有關適用的金融法律法規的更多詳細信息，請參考國家法律信息中心(http://law.go.kr)，金融服務委員會(http://fss.or.kr)，)和KRX法律服務(http://law.krx.co.kr).)的網站

H.集體訴訟的風險

如果公司因提供誤導性信息或審計不足而對其股東造成損害，某些股東可能會提起集體訴訟。投資者應該考慮這樣的風險。

韓國《證券相關集體訴訟法案》第12條(允許進行的要求)允許一名或多名代表原告代表50人或以上提起集體訴訟，這些人合計持有韓國上市公司發行的0.01%或更多的證券，並聲稱在涉及該公司發行的證券的資本市場交易中受到損害。

適用於此類訴訟的訴訟理由包括：證券註冊説明書或招股説明書中包含的誤導性信息造成的損害索賠、提交誤導性商業報告、內幕交易和會計違規行為。

本公司不能保證其未來不會受到此類集體訴訟的影響，如果對本公司提起集體訴訟，本公司可能產生鉅額訴訟費用。投資者應該考慮這樣的風險。

199

一、撤回要約的風險

由於可能對發售過程產生重大影響的事件，本公司或聯席牽頭經理可酌情撤回本次建議發售。如建議認購事項於認購價支付前撤回，將不會因認購而蒙受損失。然而，視乎撤回的時間而定，可能會因(其中包括)S普通股的市價因除股權或股份交易而下跌而招致虧損。投資者應該考慮這種風險。

在建議向現有股東發售股份及隨後公開發售未認購股份的過程中，如發生可能對發售程序有重大影響的事件，本公司或聯席牽頭經理可酌情撤回發售。

若本次建議發售於支付認購價前撤回，將不會因作出有關認購而招致任何損失。然而，視撤回時間而定，可能會因(其中包括)S普通股因除股權或股權交易而導致市價下跌而招致虧損。投資者應該考慮這樣的風險。

J.與限制從事槓桿賣空的人蔘與有關的風險

根據金融服務委員會就賣空程序監管改革對《金融投資服務及資本市場法實施法令》的適用修訂，在上市公司S實收增資公告公佈之日起至該已繳入增資最終認購價的交易期最後一天之間的期間內從事賣空該上市公司S股票的人士，除在有限情況下外，不得參與該等實收增資(見金融投資及資本市場法第180(4)條)。

根據金融投資服務及資本市場法第180(4)條，於上市公司S股份實收增資公告日期後從事賣空該公司股份的人士，除在有限情況下外，不得參與該等實收資本增資。適用限制期限的確定和符合可用例外情況的情況委託同一法令的執行法令。

根據《金融投資服務和資本市場法實施令》，在S實繳增資公告之日起至該實繳增資的最終認購價(即計算最終認購價的基準日)的交易期的最後一天期間，從事賣空上市公司S股票的人不得參與該實繳增資。(見《金融投資服務和資本市場法》執行法令第208-4(1)條。)

但在下列情況下，允許該人蔘與實繳增資，在情況下，實繳增資的認購價格不被視為因賣空而受到不當影響。(見《金融投資服務和資本市場法》執行法令第208-4(2)條。)

在最近一次賣空交易至計算最終認購價的基準日之間，該人在證券市場正常交易時間(以執行日為準)購買了等於或超過被賣空股票數量的S公司股票；

200

在經營符合金融服務委員會規定的必要標準的獨立交易單位的實體內，未參與賣空的交易單位參與增資；或

賣空是在為做市或提供流動資金的交易過程中進行的。

投資者應注意，根據《金融投資服務和資本市場法實施令》關於賣空程序監管改革的適用修正案，在相關期間參與賣空S公司股票的人員可能被限制參與實繳增資。有關適用的金融法律和法規的更多詳細信息，請參考國家法律信息中心的網站(http://law.go.kr)，金融監管服務(http://fss.or.kr))和韓國證券交易所監管服務(http://law.krx.co.kr).

201

四、承銷商意見(分析機構評估意見)

1.制度分析


類別	公司名稱	序號
聯合牽頭經理	韓國投資證券股份有限公司	00160144
聯合牽頭經理	NH投資證券股份有限公司	00120182
聯合牽頭經理	KB證券股份有限公司	00164876
聯合牽頭經理	大新證券股份有限公司。	00110893

2.分析概述

根據《資本市場和金融投資服務法》第71條和《執行法令》第68條的規定，聯合牽頭管理人(包括韓國投資證券股份有限公司、NH投資證券股份有限公司、KB證券股份有限公司和大新證券股份有限公司)以承銷商的身份參與向大量人士發售和出售證券，併為建立公平的交易秩序和保護投資者的目的，已採取必要的適當謹慎措施，防止發行人提交的本招股説明書中出現重大事實的錯誤陳述或遺漏。

為履行承銷證券或安排發售的盡職謹慎義務，各聯席牽頭管理人已將金融服務監管局頒佈的《金融投資公司盡職調查示範準則》(以下簡稱《標準範本》)的內容反映到其內部規定中，其中規定自2012年2月1日起提交的股權證券和債務證券的證券登記報表必須進行盡職調查(不包括資產支持證券和某些其他證券)。

然而，根據《標準範本》第三條第(2)款，可根據發行人S的財務和業務狀況、經營環境、投資風險、收購類型和信用評級等因素，提高或降低盡職調查水平。此外，根據《示範標準》第3條第(5)款，可根據適用金融投資公司的董事會或風險管理委員會的決定，省略、提高或降低《示範標準》的內容(或所要求的盡職調查水平)。因此，承銷商在承銷、要約或出售發行人的股權證券時，可以根據相關股權證券的特點以及是否滿足發行人的某些要求，提高或降低公司盡職調查的水平。

就根據本次建議發售而將發行的股本證券而言，各聯席牽頭經辦人已根據其內部規例所訂的適用標準進行企業盡職調查。

202

第三條(適用範圍等)

①

這些標準適用於根據《資本市場和金融投資服務法》(《資本市場和金融投資服務法》)第119(3)條提交的登記聲明和根據該法第122條提交的經修訂的報告，並適用於發行人在業務實體提交的股權證券和債務登記聲明，資產支持證券和某些其他證券除外。

②

這些準則是承銷商在履行職責時應參考的基本準則，可根據發行人S的財務和經營狀況、經營環境、投資風險和收購類型靈活操作，包括提高或減少其適用。

③

就首次公開招股而言，考慮到首次公開招股盡職調查程序的特點，與韓國交易所S上市審核標準重疊的內容可被省略或減輕。

④

就債務證券而言，考慮到以下事項，這些標準可以被合理地減輕： (I)債券的特徵，如擔保的存在、償還條件(到期、期權)、特別協議、(Ii)債券是否基於該法第119條第(2)款規定的集體報告發行、 (Iii)發行公司是否符合強制執行法令第121條第(6)款的要求、以及(Iv)債券的信用評級(外部和內部)等。

⑤

根據第(2)款至第(4)款刪除、提高或降低這些標準的，應由董事會或風險管理委員會作出決定。

3.企業盡職調查的時間軸和關鍵細節


日期		盡職調查詳情
2023年11月27日		參觀公司 3.聽取公司的計劃，包括關於預期籌集的資金數額。通過審閲公開披露和新聞報道，對公司及其行業進行預先調查。檢查關鍵點和時間表。就工作範圍進行諮詢，包括詳細的交易時間表。發送初步盡職調查材料。

2023年11月28日-2023年12月4日		公司及行業研究提供初步盡職調查請求清單和檢查表。通過公開披露和新聞文章瞭解公司和行業。準備相關的Q&A。審查相關風險審查證券發行市場的狀況、交易規模的適當性及認購價格的理想折扣率。

203


2023年12月5日 - 二〇二三年十二月十日		現場盡職調查（根據盡職調查清單對投資風險因素進行盡職調查） 1)與業務風險相關的盡職調查 * 查看公司的詳細信息S目前和新的業務領域 2)與公司風險相關的盡職調查 * 檢查風險與公司財務和或有負債等有關的要素 3)與其他風險有關的盡職調查檢查投資風險因素的詳細信息 * 對公司實際賬簿和記錄的審查 * 確認主要合同和訴訟相關文件 * 對關鍵部門代表的採訪關鍵管理層面談評審與管理層S聲譽相關的風險 * 審查公司S未來的業務計劃和願景 *通過與相關負責人的面談，確認收益的預期用途

2023年12月11日 --2023年12月17日		* 要求提供更多盡職調查信息 * 準備證券登記聲明併為其提供諮詢 * 審閲董事會會議記錄/簽署承銷協議 * 準備和審查盡職調查報告和證券登記聲明

2023年12月18日 -2024年1月2日		* 準備證券登記聲明指南和其他補充材料

4.企業盡職調查參與者

[聯合牽頭經理]

機構

部門

名字

職位

賦值

持續時間

參與

經驗

韓國投資證券股份有限公司

覆蓋部門1

申東賢

董事

監督盡職調查

2023年11月27日-2024年1月2日

在公司財務和其他領域工作了18年

樸正秀

總經理

負責開展盡職調查

2023年11月27日-2024年1月2日

在公司財務和其他領域工作了13年

康永國

助理經理

進行盡職調查

2023年11月27日-2024年1月2日

在公司財務和其他方面工作7年

權惠桑

員工

進行盡職調查

2023年11月27日-2024年1月2日

2年以上企業財務及其他專業

204

NH投資證券股份有限公司

科技工業署

李世宰

董事

監督盡職調查

2023年11月27日-2024年1月2日

在公司財務和其他領域工作了21年

金承俊

組長

負責開展盡職調查

2023年11月27日-2024年1月2日

在公司財務和其他領域工作了14年

許秀貞

經理

進行盡職調查

2023年11月27日-2024年1月2日

在公司財務和其他方面工作6年

金承賢

助理經理

進行盡職調查

2023年11月27日-2024年1月2日

2年以上企業財務及其他專業

KB證券股份有限公司

企業財務部3

樸中和

部門負責人

監督盡職調查

2023年11月27日-2024年1月2日

在公司財務和其他領域工作了22年

裴永漢

總經理

負責開展盡職調查

2023年11月27日-2024年1月2日

在公司財務和其他領域工作了15年

金乃恩

助理經理

進行盡職調查

2023年11月27日-2024年1月2日

在公司財務和其他領域工作5年

韓秀

助理經理

進行盡職調查

2023年11月27日-2024年1月2日

3年企業財務及其他工作經驗

大新證券股份有限公司。

企業財務部1

洪敏英

科長

監督盡職調查

2023年11月27日-2024年1月2日

在公司財務和其他領域工作了19年

企業財務部2

樸瑞賢

科長

負責開展盡職調查

2023年11月27日-2024年1月2日

在公司財務和其他領域工作了13年

企業財務部2

樸正勛

經理

進行盡職調查

2023年11月27日-2024年1月2日

在公司財務和其他領域工作8年

企業財務部1

趙健熙

經理

進行盡職調查

2023年11月27日-2024年1月2日

在公司財務和其他領域工作5年

[公司]


機構	部門	名字	職位	賦值
LG Display Co.	財務官	金桂棟	美國副總統	負責盡職調查
	財務團隊	Seo，Deokpil	組長	提供盡職調查信息
	財務團隊	素兒，延安	經理	提供業務盡職調查數據
	財務團隊	金黃波	經理	提供業務盡職調查數據
	財務團隊	白安鎮	經理	提供業務盡職調查數據

5.總體意見

答：聯席牽頭經理就本公司的承銷事宜提出以下意見：S擬根據向現有股東發售股份及公開發售未認購股份的方式，發行本公司142,184,300股新普通股，並於2023年12月18日獲本公司S董事會批准。

該公司是一家全球顯示面板生產公司，研究、開發、製造和銷售採用包括OLED和TFT-LCD在內的顯示技術的產品，在全球LCD和OLED面板市場擁有領先的市場地位。根據2022年的銷售收入，公司已在全球市場佔據了15.6%的大尺寸LCD顯示面板市場、5.2%的中小型LCD市場、64.8%的大型OLED市場和13.5%的中小型OLED市場的市場份額。

205

此外，公司還建立了包括電視、顯示器、智能手機和汽車顯示器在內的多元化產品組合，擁有行業領先的技術競爭力和生產能力，包括在大尺寸OLED面板市場無可爭議的領導地位，上述市場份額以及多年的量產經驗。然而，液晶面板行業競爭激烈，本公司S產品的價格和利潤率受到韓國、臺灣、中國和日本面板競爭對手擴大生產設施的影響。特別是，中國製造商新生產設施的全面投產可能會導致市場價格下降和顯示面板供應增加，從而對S公司的盈利能力產生負面影響。

B.截至招股説明書提交之日，公司最大股東為LG電子，持有37.90%的股份。LG電子公司是全球電子和家電產品市場的領先公司，其主要業務是生產和銷售家用電器、視頻設備、機器人和汽車零部件。由於本公司最大股東S及其關聯方持有的股權足以確保對本公司的重大控制權，聯席牽頭經理認為，截至本公告日期，本公司並不存在因治理結構而可能導致本公司S控制權未來不穩定的突出因素。

C.本公司S流動比率近年來持續下降，截至2020年12月31日為100.8%，截至2021年12月31日為94.2%，截至2022年12月31日為67.6%，但截至2023年9月30日略有改善至72.2%。

公司董事長S 負債權益比截至2020年12月31日，這一比率為175.4%，但在截至2021年12月31日略有下降後，截至2022年12月31日，該比率飆升至215.3%，截至2023年9月30日，比率上升至322.2%。2022年和2023年的前九個月，S公司的淨虧損分別為31,956億韓元和26,273億韓元，導致總資本因S保留收益的相應虧損而大幅減少。此外，公司的S負債增加，部分原因是公司在2023年3月至4月期間從LG電子獲得總額為1萬億韓元的長期借款的影響。

公司名稱：S網借款與資產之比截至2023年9月30日，這一比例為35.9%，比截至2022年12月31日增加了3.6個百分點。S公司財務穩定性指標持續惡化，同期借款總額和淨借款均有所增加。

然而，如果公司通過此次擬發行注入額外的股權資本，預計公司目前的S比率，負債權益比依賴借款的比率和水平將有所改善，這將通過加強公司的財務穩定性對公司產生積極影響。

[公司狀況S 財務穩定(綜合)]


(單位：百萬韓元)

類別	截至9月30日， 2023			截至12月31日， 2022			截至12月31日， 2021			截至12月31日， 2020
總資產(A)		37,537,732			35,686,019			38,154,515			35,066,012
流動資產(B)		10,506,293			9,444,035			13,187,067			11,099,470
現金和現金等價物(C)		3,006,210			1,824,649			3,541,597			4,218,099
金融機構存款(D)		1,081,106			1,722,607			743,305			78,652
總負債(E)		28,647,540			24,366,792			23,392,014			22,334,584
流動負債(F)		14,559,786			13,961,520			13,994,817			11,006,948
借款總額(G)		17,556,376			15,064,198			12,748,132			14,152,245
淨借款 (H=G-C-D)		13,469,060			11,516,942			8,463,230			9,855,494
股東權益總額(一)		8,890,192			11,319,227			14,762,501			12,731,428
電流比(B/F)		72.2	%		67.6	%		94.2	%		100.8	%
負債權益比比率 (E/I)		322.2	%		215.3	%		158.5	%		175.4	%
合計借款與資產之比比率(G/A)		46.8	%		42.2	%		33.4	%		40.4	%
淨額借款與資產之比比率(H/A)		35.9	%		32.3	%		22.2	%		28.1	%
行業平均流動比率		(見附註4	)		151.0	%		155.0	%		166.9	%
行業平均水平負債權益比比率		(見附註4	)		44.4	%		46.9	%		41.7	%
行業平均總數借款與資產之比比率		(見附註4	)		11.7	%		12.3	%		12.9	%

206

資料來源：本公司季度及年度業務報告

注1)上面的淨借款是指借款總額減去現金和現金等價物以及上面提到的金融機構存款的金額。

注2)以上借款總額是指S公司長期借款和短期借款、長期借款的流動部分、非流動租賃負債和債券、流動租賃負債和債券流動部分的總和。

注3)行業平均數字以C26行業類別(電子、視聽和通信設備等)的數字為基礎。收錄於《韓國銀行2022年S企業管理分析》。

注4)尚未提供。

D.從2020年下半年開始，隨着包括遠程工作安排在內的非接觸式社交趨勢變得更加普遍，對優質電視和IT設備的需求增加，S公司2020年的收入增長至242616億韓元，同比增長3.3%。2021年，S公司收入約298780億韓元，較上一年增長23.1%，主要原因是液晶面板價格持續上漲，公司S於2021年上半年擴大產能，通過擴大產品陣容增加了大型有機發光二極管面板的銷售，以及面向戰略客户的智能手機有機發光二極管銷售增加。

本公司於2020年的營業利潤率為(0.2%)%，較上一年大幅下降，截至2021年底的營業利潤率為7.5%，自2019年以來首次錄得營業利潤率為正。這種改善主要歸因於LCD面板銷售價格的改善，直到2021年上半年，LCD面板的銷售價格一直在上漲。

然而，在2022年，隨着中國顯示面板企業不斷提高生產水平，液晶面板的市場價格不斷下降。此外，全球經濟持續放緩導致包括電視和IT設備在內的下游產品需求大幅下降，S公司的盈利能力惡化，原因包括歐洲(有機發光二極管電視的最大市場)需求下降和智能手機有機發光二極管面板供應延遲。該公司錄得收入約26.1518億韓元，較上年減少12.5%，營業虧損約20.850億韓元，淨虧損約31956億韓元。2022年，S的營業利潤率和淨利潤率分別為(8.0%)%和(12.2%)，這是因為公司在上一年錄得營業虧損和淨虧損，而上一年的營業利潤和淨利潤為正。顯示器行業的長期低迷主要是由於下游行業需求下降、LCD面板價格下降，以及轉型為專注於OLED產品而增加的固定成本和初始成本負擔導致本公司S重大運營虧損和本公司營業利潤率惡化。此外，本公司於2022年12月停止在韓國生產液晶電視面板，並將大型OLED部門列為獨立的現金產生單位。對於該等獨立的現金產生單位，本公司委託獨立第三方機構根據相關準則和客觀程序對資產價值減值跡象進行評估。鑑於保守的市場前景，如下游需求疲軟，公司於2022年確認減值虧損13,305億韓元為其他營業外支出，這是導致公司2022年淨利潤率大幅惡化的原因之一。此外，本公司S於2022年的銷售成本比率為95.7%，較上一年度的82.2%上升13.5個百分點，主要是由於本公司於2022年向專注於有機發光二極管產品的轉型，令原材料成本及資本開支佔收入的百分比上升，包括將稀有資源--氫應用於有機發光二極體面板的技術。

207

聯席牽頭經理相信，本公司需要透過是次建議發售、重組其業務組合及重振業務活動，尋求恢復財務穩健及業務運作正常化，從而令其營運業績及盈利能力迅速復甦。

[S公司綜合經營業績]


(單位：韓元百萬，%)
類別	前九名 2023年的月份			前九個月 2022年的			2022			2021			2020
收入		13,934,914			18,850,153			26,151,781			29,878,043			24,261,561
銷售成本		14,453,640			17,706,000			25,027,703			24,572,939			21,626,339
毛利(虧損)		(518,726	)		1,144,153			1,124,078			5,305,104			2,635,222
營業利潤(虧損)		(2,641,908	)		(1,209,305	)		(2,085,047	)		2,230,608			(36,465	)
淨利潤(虧損)		(2,627,268	)		(1,101,784	)		(3,195,585	)		1,333,544			(76,147	)
收入變化百分比		(26.1	)%		(10.5	)%		(12.5	)%		23.1	%		3.3	%
銷售成本比率		103.7	%		93.9	%		95.7	%		82.2	%		89.1	%
營業利潤率		(19.0	)%		(6.4	)%		(8.0	)%		7.5	%		(0.2	)%
淨毛利		(18.9	)%		(5.8	)%		(12.2	)%		4.5	%		(0.3	)%

資料來源：本公司季度及年度業務報告

附註1)根據K-IFRS S公司合併財務報表

注2)收入變動百分比是指與上一財政年度相比的全年變動，以及與上一財政年度相對應的九個月期間的變動。

E.2020年S公司總資本週轉率為0.69倍，2021年為0.82倍，2022年為0.71倍。這些數字略低於韓國銀行S企業管理分析統計數據公佈的2022年電子零部件、計算機、視頻、音響和通信設備行業的0.77倍的行業平均水平。

本公司於2020年、2021年及2022年的庫存週轉率分別為10.25倍、8.9倍及8.04倍，維持在8至10倍的水平，但於2023年前9個月的庫存週轉率下降至6.2倍，主要是由於庫存餘額增加所致。然而，與過去三年的週轉率相比，本公司S庫存週轉率的下降並不顯著，聯席牽頭經理認為本公司在經營業務活動中保持了適當的週轉水平。

S公司的應收賬款和票據週轉率在2020年、2021年和2022年分別為7.27倍、7.38倍和7.54倍，呈上升趨勢，2023年前9個月繼續保持在7.89倍。

整體而言，聯席牽頭經理相信本公司在經營其業務活動時維持適當水平的營業額比率。

208

[業務活動主要指標(綜合計算)]


(單位：韓元百萬韓元，比率除外)

類別	九個人的，九個人的截至的月份 2023年9月30日		本年度的或本年度的截至12月31日， 2022		本年度的或本年度的截至12月31日， 2021		本年度的或本年度的截至12月31日， 2020
收入		13,934,914		26,151,781		29,878,043		24,261,561
銷售成本		14,453,640		25,027,703		24,572,939		21,626,339
總資產		37,537,732		35,686,019		38,154,515		35,066,012
庫存		3,348,542		2,872,918		3,350,375		2,170,656
應收貿易賬款和票據		2,351,050		2,358,914		4,574,789		3,517,512
總資本週轉率		0.51		0.71		0.82		0.69
庫存週轉率		6.20		8.04		8.90		10.25
貿易應收賬款和票據週轉率		7.89		7.54		7.38		7.27

資料來源：本公司季度及年度業務報告

注1)總資本週轉率=銷售額/[(期初總資產+期末總資產)/2]

注2)存貨週轉率=銷售成本/[(期初庫存+期末庫存)/2]

附註3)貿易賬户和應收票據週轉率=收入/[(期初貿易賬款和應收票據及其他債券+結束貿易賬款和應收票據及其他債券)/2]

注4)2023年前9個月的庫存週轉率是根據年化銷售成本計算的。

F.截至2023年9月30日，本公司S的借款總額為175,564億韓元，其中5,4464億韓元(包括25,760億韓元的短期借款、28,269億韓元的長期借款和債券的流動部分以及434億韓元的流動租賃負債)將於一年內到期。該金額佔S公司借款總額的31.02%，預計公司有能力用其現金及現金等價物和短期金融工具償還，截至2023年9月30日，現金及現金等價物和短期金融工具總計40.873億韓元。然而，如果S的盈利能力和財務穩健狀況因銷售持續低迷和宏觀經濟狀況迅速惡化等原因導致經營業績不佳而進一步惡化，則本公司的流動資金可能會迅速惡化。

[借款的細節和趨勢]


(單位：百萬韓元)

類別		截至9月30日， 2023		截至12月31日， 2022		截至12月31日， 2021		截至12月31日， 2020
短期	短期借款		2,576,040		2,578,552		613,733		394,906
	長期借款和債券的當期部分		2,826,930		2,855,565		3,393,506		2,705,709
	流動租賃負債		43,446		40,694		40,479		35,534

小計			5,446,416		5,474,811		4,047,718		3,136,149

長期的	以韓元計值的長期借款		3,844,063		1,644,602		2,173,500		2,435,000
	外幣長期借款		7,116,735		6,780,593		5,487,091		6,584,658
	債券		1,123,612		1,132,098		995,976		1,948,541
	非流動租賃負債		25,550		32,094		43,847		47,897

小計			12,109,960		9,589,387		8,700,414		11,016,096

借款總額			17,556,376		15,064,198		12,748,132		14,152,245

209

資料來源：本公司季度及年度業務報告

注）根據K-IFRS公司合併財務報表

自本文件之日起，本公司被KR、KIS和NICE分別評為A0/穩定。

2023年5月，KR、KIS和NICE分別將公司的信用評級從A+/負面修訂為A0/穩定。評級下調的原因是S公司執行以中小型有機發光二極管設施為中心的大規模資本支出造成的財務負擔增加，而S公司的現金髮電量因下游需求放緩導致持續運營虧損而減少。

[公司信用評級歷史記錄S]


評級月	學科儀器	信用評級	評級機構	評級類別
2021年3月	公司債券	A+	KIS	正規化
2021年4月	公司債券	A+	KR	正規化
2021年5月	公司債券	A+	好的	正規化
2021年8月	公司債券	A+	KIS	主要
2021年9月	公司債券	A+	KR	主要
2022年2月	公司債券	A+	好的	主要
2022年2月	公司債券	A+	KIS	主要
2022年6月	公司債券	A+	好的	正規化
2022年6月	公司債券	A+	KIS	正規化
2022年6月	公司債券	A+	KR	正規化
2022年8月	公司債券	A+	KIS	偶爾
2023年1月	公司債券	A+	KIS	偶爾
2023年1月	商業票據	A2+	KIS	主要
2023年1月	商業票據	A2+	好的	主要
2023年3月	公司債券	A+	好的	正規化
2023年3月	公司債券	A+	KR	正規化
2023年5月	公司債券	A	好的	偶爾
2023年5月	公司債券	A	KIS	正規化
2023年5月	公司債券	A	KR	偶爾
2023年6月	商業票據	A2	好的	主要
2023年6月	商業票據	A2	KIS	主要
2023年12月	商業票據	A2	好的	正規化

資料來源：KIS、KR和NICE

H. 根據本次建議發行，142,184,300股額外股份將上市，佔本公司迄今已發行股份總數357,815,700股的39.74%。由於本協議項下將發行的額外股份一般可以在市場上發行，因此，由於發行出售的股份數量暫時激增，本公司S股票的市場價格可能會下降。

210

聯席牽頭經理根據從本公司收到的信息以及聯席牽頭經理認為客觀準確可靠的其他信息開展服務，並盡最大努力從客觀角度行使公正性。

J.聯合牽頭經理不對在履行其盡職調查過程中收到的材料產生的任何結果、錯誤、遺漏或其他事項負責。此外，聯合牽頭經理不會根據可能由人為、機械或其他因素造成的潛在錯誤，明示或隱含地證明、證明、保證或確認本評估的內容。

考慮到本公司的宏觀經濟變數和業務特點，目前無法對本次擬發行股票的投資回報作出可靠的預測。投資者應仔細考慮上述分析，以及本招股説明書和相關注冊説明書中所述的公司現狀、財務風險、工業和商業風險因素。

此外，聯席牽頭經理或本公司基於認為該等事項不屬重大而在本招股説明書中知悉或未予討論的事項，可能仍會對本公司的S業務產生重大不利影響。因此，投資者不應僅根據本招股説明書和相關注冊説明書中描述的信息做出投資決定，而應根據其獨立而細緻的判斷做出投資決定。

2024年1月3日

聯合牽頭經理：韓國投資證券公司

首席執行官：金星煥

聯席牽頭經辦人：NH投資證券有限公司

首席執行官：鍾永財

聯席牽頭經理：KB證券股份有限公司

首席執行官：金成賢

聯席牽頭經辦人：大新證券股份有限公司

CEO：哦，Ikgeun

211

五、收益的使用

1.通過要約或出售融資的詳細情況

A.的所得款項


(單位：KRW)

類別	金額
總收益（A）		1,292,455,287,000
發行費用（B）		9,641,296,298

淨收益[A - B]		1,282,813,990,702

注1)以上金額乃根據最終認購價計算。

注2)上述總收益將主要根據下文所述收益的預期用途使用。

附註3)上述發售費用可能會根據本次發售所籌得款項的實際金額及喪失股份權利的程度而有所變動。本公司將以自有資金支付發行費用。

B.報價費用明細


(單位：KRW)

類別	金額		計算基礎
發行投稿		232,641,950	總髮行或銷售金額的0.018%(10韓元以下的金額按四捨五入計算)
承銷費		5,169,821,148	發行或出售總額的0.40%
股權標準代碼發行費		10,000	固定金額
上市費		80,000,000	5,397萬韓元+每10億韓元30,000韓元超過5,000億韓元(最高總限額：8,000萬韓元)
發行註冊費		1,000,000	每1000股300韓元(股權和股票分別為300韓元；每種情況的最高限額：500,000韓元)
登記税		2,843,686,000	資本增加的0.40%(《地方税法》第28條，低於10韓元的金額四捨五入)
地方教育税		568,737,200	20%的登記税(《地方税法》第151條，低於10韓元的税額四捨五入)
其他費用		745,400,000	招股説明書、新股分配公告等的印製及運費。

總計		9,641,296,298

注1)以上金額乃根據最終認購價計算。

注3)其他費用僅為估計數，可能會有所更改。

注5)本公司將以自有資金支付發行費用。

212

2.收益的使用

A.收益的使用

本次擬發行的預期毛收入12,925億韓元將用作融資投資、營運資金和償還債務的資金，詳情如下。本公司將盡最大努力按照本招股説明書中所述的募集資金用途使用該等募集資金，並在本公司每季度提交的S定期業務報告中適當披露該等募集資金的實際使用及其任何變化。在資金的管理和執行方面，公司採取嚴格的內部控制措施，通過明確事業級人員和授權人員的職責，包括交易額度和賬户的登記要求，資金使用部門和執行部門之間的資金使用權限分離，資金相關部門內部申請人員和審批人員之間的事權分離，防止資金支付虛假賬户、資金執行過程中的違規行為和擅自支付金額等事件。此外，該等必需活動於管理資金執行的準則中列明，並由獨立於本公司S營運部門的獨立內部控制部門及外聘核數師定期監察。本次擬發行所得款項將分別存入S主要銀行在本公司的指定賬户，並以短期儲蓄存款和定期存款產品進行管理，本金金額不會損失，直至該等資金實際執行時為止。

(截至2024年2月29日)

(單位：100萬韓元)

設施投資資金

企業資金
轉帳

勞作
資本金

償債資金
還款

收購資金
其他證券
公司

其他

總計

415,900

482,907

393,648

1,292,455

B.使用收益的詳細計劃

本次擬發行的預期毛收入12,925億韓元將用作設施投資、營運資金和償還債務的資金，如下所述，公司計劃按照以下優先順序執行資金。然而，請投資者注意，此類資金的實際金額和使用時間可能會根據未來的業務狀況和其他考慮因素而變化。


(單位：1億韓元)

優先性	資金的使用	細節	計時		金額
1	設施投資	投資相關設施增強公司未來業務競爭力S中小型有機發光二極管業務		2024		4,159
2	營運資本	採購原材料以擴大OLED客户羣並響應與新產品相關的需求		2024		4,829
3	償債	加強金融穩定		2024		3,936

	總計					12,925

資料來源：公司信息

注2)公司計劃用自有資金彌補資金短缺。

213

(1)	設施投資資金使用的詳細方案

該公司正在構建涵蓋所有產品線的多樣化和差異化的OLED產品組合。公司將繼續投資OLED面板生產設施，以強化其在OLED領域的差異化競爭優勢，拓展OLED市場，開拓新市場。為滿足市場增長潛力和客户需求，公司已於2022年在相關設施上投資5.2萬億韓元，並計劃在2023年在相關設施上投資3萬億韓元。因此，本公司計劃在適當考慮未來增長潛力及本公司S現金流等財務因素後，繼續投資於設施。截至本招股説明書提交之日，公司並無其他大規模融資活動或借款(如債務證券發行或額外實收增資)的計劃，並計劃通過本次擬發行的收益、將從2023年12月簽訂的銀團貸款中提取的剩餘4500億韓元、截至2023年9月30日持有的約3萬億韓元的現金和現金等價物以及經營活動產生的現金來滿足投資的資金需求。

從本次擬發行所得資金中，該公司計劃利用4159億韓元投資設施，以進一步擴大其基於訂單的業務(包括中小型OLED面板業務)，並增強其未來業務領域的競爭力。該公司正在轉變其業務結構，將重點放在具有強大未來增長潛力的OLED部門。因此，公司正在進行與建設中小型有機發光二極管面板設施和擴大S公司有機發光二極管面板產能有關的持續投資，S公司預計2024年這方面的投資額約為7279億韓元。S公司對生產設施的投資大致可分為新增投資、擴建投資和維護投資。本公司在生產與新客户相關的新產品、進入新市場和推出新產品方面進行新的投資。擴大投資是為了增加現有生產設施的產能，以應對市場對現有產品不斷擴大的需求。在維修投資方面，公司利用一定水平的資金投資於正常的商業活動，包括改善和翻新陳舊的設施等。該公司計劃投資1038億韓元用於IT產品的新OLED面板，952億韓元用於擴建移動設備的小型OLED面板，1033億韓元用於汽車產品的OLED面板，1136億韓元用於普通維護投資。

下表提供了此類投資的詳細細目：

[設施投資的估計細目]


(單位：1億韓元)

			2024
類別			Q1		Q2		Q3		Q4
新投資	中型OLED	1.設施投資概述：IT產品OLED面板新增投資
		2.設施投資期：2021年第三季度-2024年第一季度
		3.設施投資細節：為準備在2024年下半年開始批量生產中型OLED面板，投資計劃在2024年第一季度內完成。大約3.1萬億韓元用於建造潔淨室和U/T設施以及購買生產設備。用於設施投資的資金將部分用於支付投資完成後下列項目的餘額。
		4.設施投資基金支出計劃
		潔淨室和U/T設施在建付款		794		642		41		15
		投資新設施，包括檢查設備和信息技術基礎設施		518		95		246		0

	小計			1,312		737		287		15

214


擴張投資	小型OLED	1.設施投資概述：對用於移動設備的OLED面板之前擴大產能的投資
		2.設施投資期：2017年第三季度至2024年第一季度
		3.設施投資情況：由於S公司對中小尺寸有機發光二極管面板的投資已部分完成，目前已開始批量生產，計劃於2024年第一季度內完成。設施投資資金將部分用於支付投資完成後下列項目的餘額。
		4.設施投資基金支出計劃
		潔淨室和U/T設施在建付款	451	393	138	8
		投資新設施，包括檢查設備和信息技術基礎設施	518	171	237	5

	小計		969	564	375	13

維修投資	汽車用有機發光二極管	1.設施投資概述：提高汽車產品OLED面板質量，響應預期需求
		2、設施投資期：2024年
		3.設施投資細節：隨着汽車需求的增加，特別是電動汽車和軟件定義汽車的需求增加，汽車OLED面板市場預計將增長。該公司計劃通過投資以下與汽車顯示面板相關的項目來提高其產品質量並響應預期需求，包括串聯式OLED面板。
		4.設施投資基金支出計劃
		與OLED面板擴能相關的生產基礎設施建設	56	121	114	50
		購置新的生產設備，包括平版印刷和檢查設備	72	143	566	40

	小計		128	264	680	90

	其他(在正常業務過程中)	維護較舊的設施，翻新新產品型號的設施	711	714	264	158

總計			3,120	2,279	1,605	276

資料來源：公司信息

注： 1)融資金額是根據招股説明書前一天的預期細節計算的，在實際資金執行過程中，融資金額或使用時間可能會根據市場情況而變化。

注2)公司計劃用S公司自有資金彌補2024年第一季度的使用金額和資金缺口。

注3)本次擬發行所得資金將作為特定貨幣信託等金融機構的短期金融產品，自支付之日起至實際使用日止。

[中型OLED]

本公司於2021年8月發佈S公告，涉及為增加IT產品用有機發光二極管面板產量而進行的中小型有機發光二極管投資。到目前為止，該公司已花費約3.1萬億韓元建造其潔淨室和U/T設施，併購買生產設備。待執行的剩餘金額為2,350億韓元，該公司打算將此次擬發行所得資金中的1,038億韓元用於敲定此類投資，預計在2024年第四季度所有資金執行完畢後完成。如上所述，該公司計劃在2024年第二季度至第四季度期間，將此次擬發行所得資金中的1038億韓元用於與IT產品的中型OLED面板相關的新投資，這將是該公司於2021年8月17日宣佈的中小型OLED設施投資的一部分。為了在2024年上半年開始批量生產和發貨，公司計劃為全球IT客户投資新的OLED面板，這些面板應用了Tandem OLED？技術，具有出色的耐用性和性能，具有更長的產品壽命和更高的亮度。因此，公司計劃支出698億韓元用於支付與中型OLED面板的潔淨室和U/T設施相關的在建工程費用，以及支付340億韓元用於新設施的建設，如新的檢測設備和IT基礎設施。

215

[2021年8月17日新設施投資披露]


1. 投資分類		新設施投資

-- 投資目標		中小型OLED設備

2. 投資詳情	投資額(韓元)	3,300,000,000,000

	股權(KRW)	12,736,938,303,559

	投資轉股權比率（%）	25.91

	公司是否為大型企業	是

3、投資目的		確保生產能力以應對中小尺寸OLED市場

4、投資期限	開始日期	2021年8月13日

	結束日期	2024年3月31日

5.理事會決議日期（決定日期）		2021年8月13日

- 外部董事出席	參與者（人數）	4

	缺席（人數）	0

- 內部審計員（非外部董事的審計委員會成員）出席會議

6.為延遲披露保留的內容	預訂理由

	保留期滿

7. 與投資判斷有關的其他重要事項		1.上文第二項所述權益金額是根據S公司截至2020年12月31日的合併財務報表計算的。 2、上述投資期的開始日期為，以董事會決議日期為準，結束日期為預定日期，在實際投資實施過程中可更改。 3.本公司S審計委員會僅由外部董事組成。
		？？相關披露

資料來源：公司S DART披露備案文件

216

如果本公司如上所述執行其對生產設施的投資，坡州P10 OLED IT產品生產設施的產能預計將增加到每月15,000張的水平。公司計劃於2024年第一季度內完成投資，以在2024年內開始批量生產中型OLED面板，並計劃將此次擬發行所得資金的一部分用於結算與建設相關的剩餘工作。

[投資中型OLED後產能的預期變化]


(單位：每月1,000張)
類別	投資前	投資後
P10 IT OLED			約15,000人

來源：公司數據

注1)上述產能是一個估計數字，可能會根據實際投資狀況和投資完成後的實際客户訂單而發生變化。

[小型OLED]

與小型OLED面板相關的設施投資資金是該公司於2017年7月25日披露的資本投資計劃的一部分，該計劃與其對大、中、小型OLED面板生產設施的投資有關，其中5.1萬億韓元用於新建一座8平方米的工廠。^這是電視、潔淨室和U/T設施的新一代大尺寸OLED面板，購買生產設備，投資擴能。此外，該公司還利用1萬億韓元在韓國建立了另一家生產大尺寸OLED面板的工廠，並投資1.5萬億韓元進行移動塑料OLED面板相關產能的擴建。待執行的剩餘金額為1,921億韓元，該公司打算利用此次擬議發行所得資金中的952億韓元完成這項投資，預計在2024年第四季度所有資金執行完畢後完成這項投資。為擴大移動設備用有機發光二極管面板產能，增強S公司在該領域的競爭力，本公司於2023年投資擴建了小尺寸有機發光二極管面板產能。因此，如上所述，該公司計劃在2024年第二季度至第四季度期間，將此次擬發行的資金中的952億韓元用於此類投資。該公司還在尋求獲得競爭能力，以進一步擴大其移動設備OLED面板的銷售量，方法是花費539億韓元用於與潔淨室和U/T設施相關的在建工程付款，以及413億韓元用於新的檢測設備和IT基礎設施等新設施。

如果本公司如上所述落實對生產設施的投資，預計小型OLED產品的生產能力將從每月30,000片增加到45,000片/月，從而提高產能水平。

[投資小尺寸OLED後產能的預期變化]


(單位：每月1,000張)
類別	投資前		投資後
小尺寸OLED		大約30,000		約45,000人

來源：公司數據

注1)上述產能是一個估計數字，可能會根據實際投資狀況和投資完成後的實際客户訂單而發生變化。

217

[S投資有機發光二極管設備的現狀]

日期
分辨率
由.
董事會成員
董事

預期
數額：
投資

投資目的

實際金額
投資的價值
已執行

行刑
費率

預期
須支付的款額
執行時間
2024
（預期）
金額
從
收益
從這個
建議
產品)

Actual的描述

投資

備註

2017年7月25

韓元7800韓元

十億

為響應市場需求，通過投資建設大型和中小型有機發光二極管面板生產設施，增強S公司的生產能力

-通過新建面板生產設施和採購生產設備擴大電視面板業務，以保持S公司在大尺寸有機發光二極管面板市場的領先地位 (2022年市場份額為64.8%)

-增加移動設備用塑料有機發光二極管面板產能，以增強S公司的競爭力，智能手機的有機發光二極管面板普及率達到50%以上，是所有產品類別中最高的，並應對中國製造商在中國政府支持下加大投資

76079億韓元

97.5%

韓元1921億韓元

(952億韓元)

-為 8建造新工廠^這是新一代電視用大尺寸OLED面板，潔淨室和U/T設施的建立，新生產設施的投資和產能擴大(5.1萬億韓元，完成)

-在韓國建設另一家生產超大尺寸OLED電視面板的工廠(坡州P10)，並建立潔淨室和U/T設施等(1萬億韓元，完工)

-投資於產能擴展，以增加移動設備的塑料OLED面板數量(總計1.7萬億韓元，包括與此次提議的產品相關的投資)

(見注1)

2019年7月22日

3,000韓元

十億

確保在超大OLED面板市場的市場先鋒地位和競爭地位

-購買生產設備，以保持在超大和高端OLED電視面板市場的主導地位

韓元3萬億韓元

(-)

-投資計劃執行和完成延遲，原因包括市場環境波動和宏觀經濟不確定性，包括新冠肺炎的影響

計劃於2028年第一季度進行投資

2021年8月13日

韓元3300韓元

十億

確保產能，以應對中小型OLED市場

-擴展 6的容量^這是隨着OLED面板在傳統移動產品之外的相關新產品(包括平板設備和筆記本電腦)中越來越多地採用，IT產品的新一代OLED面板將以穩定的方式供應產品

韓元3.0648億韓元

92.9%

韓元2352億韓元

(1,038億韓元)

-為擴大IT OLED市場做準備的新容量投資(總計3.3萬億韓元，包括與建議的產品相關的投資)

計劃於2024年第一季度進行投資

資料來源：公司S DART披露備案文件

注1）	隨着S公司對中小型有機發光二極管面板生產的投資已經部分完成，量產已經開始。韓國超大型OLED面板生產設施(坡州P10)的建設也已完成。然而，由於新冠肺炎疫情等宏觀經濟不確定性，電視機用超大型有機發光二極管面板生產設施的進一步投資被推遲。未來為此目的進行的進一步投資將與2019年7月作出的後續投資決定掛鈎，並計劃持續到2028年第一季度。

218

自2023年以來，顯示面板製造商已開始投資8^這是新一代OLED面板，確保新市場。2023年4月，三星Display宣佈將總投資4.1萬億韓元製造一臺 8.6^這是到2026年，在忠清南道阿山建立新一代IT OLED生產設施。此外，京東方最大的顯示面板製造商中國和S也在2023年11月宣佈，計劃投資約11萬億韓元建造一座8.6^這是成都新一代OLED生產線。這樣的投資額大約是三星顯示器S計劃投資額4.1萬億韓元的2.5倍，預計中國製造商將利用其龐大的資本基礎繼續投資OLED生產。另一方面，該公司尚未就其在8.6年度的投資做出明確決定^這是新一代OLED產品。然而，它打算在現有6台平板電腦的基礎上搶先引領高端平板設備市場^這是-發電生產設施，在這方面它具有競爭優勢和經過驗證的技術。該公司計劃以差異化技術和產品為中心，擴大其面向全球客户的業務，包括其在行業中首次開發的兩疊串聯技術，並繼續將其業務結構過渡到基於訂單的商業模式。關於將OLED應用擴展至筆記本電腦等其他IT產品線，公司計劃綜合考慮IT OLED市場未來的增長、競爭對手的趨勢以及OLED產品線在下游行業的擴展，通過利用現有生產設施等多種選擇獲得商機。

[汽車用有機發光二極管]

隨着自動駕駛汽車發展速度的加快，信息娛樂功能得到加強，安裝在汽車上的顯示設備正變得越來越大，分辨率也越來越高。因此，汽車用OLED面板出貨量預計將從2023年的115萬台快速增長到2027年的676萬台。為應對汽車顯示屏市場的快速增長，該公司計劃投資擴大汽車用OLED面板的產能。根據OMDIA的數據，2022年，該公司以65.9%的銷量在全球汽車OLED面板市場排名第一。為了進一步鞏固這一地位，公司需要繼續在串聯式OLED和高端LCD產品方面保持差異化的技術優勢，徹底的質量控制和可靠的供應能力。

因此，該公司計劃在2024年第二季度至第四季度期間，將此次擬發行所得資金中的1033億韓元用於與擴大其汽車用OLED面板產能相關的投資。其中，公司計劃使用285億韓元建設生產基礎設施，並使用748億韓元購買包括光刻和檢測設備在內的新生產設備。通過這些投資，公司希望通過擴大客户基礎並繼續增強其產品和技術的競爭優勢來實現銷售訂單和收入的增長。此外，公司計劃繼續向以OLED為重點的業務結構轉型，以進一步擴大其汽車用OLED面板業務，並增強其未來增長潛力。

[其他]

由於顯示器業務的性質需要大規模大規模生產，因此除了產品開發能力外，高效的製造流程和質量管理也是必不可少的能力。因此，本公司計劃將本次建議發售所得款項的一部分用於日常業務過程中的投資，以提高其產品質量和製造工藝。該公司計劃在2024年第二季度至第四季度期間，將此次擬議發售所得資金中的1,136億韓元用於加強舊設施和翻新某些設施，以適應新產品型號，以建立和應用大規模生產高質量OLED面板的製造工藝。

219

(二)週轉資金使用的詳細方案

在S公司的每個細分產品中(即大尺寸、中型和小型)，有機發光二極管產品的比例都在不斷擴大。從2024年開始，公司預計將在大尺寸面板領域擴大S的客户基礎，在中型面板方面，公司計劃開始大規模生產用於IT的有機發光二極管產品。本公司還預計，由於S公司2023年的產能擴大，小尺寸面板的生產量將增加。考慮到這樣的預期，原材料採購量也可能大幅增加。因此，公司計劃將本次擬發行所得資金中的4829億韓元用於購買原材料，以擴大S有機發光二極管公司的客户基礎並生產新產品。更具體地説，該公司計劃將營運資金等資金用於購買OLED有機材料、驅動IC和印刷電路板。有機發光二極管產品使用的原材料和元器件的價格固有地高於液晶顯示器產品使用的價格，因此，隨着公司向以有機發光二極管為重點的業務結構轉型，公司在正常業務過程中的運營費用往往會更高。此外，公司計劃將此次發行所得款項中的4829億韓元用作營運資金，相當於2023年前九個月約7.5萬億韓元原材料購買量的6.4%，這是即使公司S的生產量沒有增加，公司在正常業務過程中也可以處理的水平。

本公司計劃利用其現有資金來彌補其計劃的原材料採購與此次擬發行所籌集的實際資金之間的任何缺口。公司計劃將自有資金和未來銷售現金流用於採購原材料。

[營運資金使用詳細方案]


(單位：1億韓元)

類別	生品材料	細節	使用時機						總計
類別	生品材料	細節	2024.2Q		2024.3Q		2024.4Q		總計
嵌板	有機發光二極管有機物	專門用於OLED顯示的有機材料，通過使用電信號產生的光來顯示。		869		1,135		1,020		3,023
	FSPM	保護OLED器件免受外部環境(潮濕、衝擊、異物)影響的部件		271		302		261		834
	GLS	鏈接到顯示屬性的玻璃零件		141		159		151		451
模塊	芯片	半導體部分，其產生數據信號和控制信號以操作面板		382		564		523		1,469
模塊	多氯聯苯	一種構成電子元器件電路的電路板		177		340		221		738

總計				1,840		2,499		2,176		6,515

資料來源：公司信息

注： 1)使用量和使用時間可能會根據實際運行條件的不同而變化。

注2)公司計劃用S公司自有資金彌補資金短缺。

(三)償債資金使用的詳細方案

顯示器行業需要較高的初始成本，通過持續的研發努力和設施投資擁有穩定的技術和生產產量的公司處於競爭優勢。鑑於顯示器業務的這種性質，在銷售新技術之前，必須先發制人地進行投資，該公司部分依賴外部借款來滿足其設施投資需求。為加強S公司的財務穩定性以支持其增長，公司計劃將本次發行所得資金中的3,936億韓元用於償還因設施投資而發行或獲得的若干未償還ESG債券和外幣借款。該公司計劃通過增加中小型OLED面板的生產量來提高盈利能力，通過調整利用率和實施有效的投資和成本相關措施來最大限度地減少庫存，以增強其財務穩定性。公司還計劃通過此次建議發行的收益和公司於2023年12月簽訂的6,500億韓元銀團貸款來管理其流動資金。截至本招股説明書提交之日，公司除提取6,500億韓元銀團貸款中剩餘的4,500億韓元外，並無其他大規模借款計劃，公司計劃管理流動資金及借款總額至到期時對該等借款進行再融資的水平。因此，預計本公司S借款總額不會大幅偏離當前水平。

220


(單位：百萬美元，韓元1億韓元)

類別	發行/ 借債日期	成熟性	利率	金額(以外國貨幣		KRW 金額 (or KRW 等同)		備註
43-1公司債券	2021-09-14	2024-09-14	2.29%				2,900	發行以資助ESG設施投資
法國農業信貸銀行	2021-12-07	2024-12-06	3-月期SOFR+ 1.81%		80		1,036	外幣營運資金
總計					80		3,936

資料來源：公司信息

注 1）韓元等值是根據首爾外匯經紀公司於2023年12月15日公佈的1，295. 60韓元兑1美元的基本匯率計算的。

[公司借款的到期情況]


(單位：1億韓元)

類別		十二月 2023		2024		2025		2026		2027		2028年後
短期	KRW		5,500		7,000
	外幣		4,937		6,000
	小計		10,437		13,000
長期的	KRW				10,957		28,720		13,694		2,247		960
	外幣		3,663		21,314		36,717		20,481		3,223		5,385
	小計		3,663		32,270		65,437		34,175		5,469		6,345

總計			14,100		45,270		65,437		34,175		5,469		6,345

來源：公司數據

注1) 根據K-IFRS S公司合併財務報表

注2)截止2023年11月30日的到期日

附註3)不包括租賃負債

本公司計劃於2024年到期的借款約為4.5萬億韓元，2023年前9個月的利息支出為5，086億韓元。本公司計劃將其到期的借款維持在適當水平，並使用其手頭現金和來自上述銀團貸款、再融資活動和經營活動的現金流來支付其融資成本。本公司計劃發行的一年內到期的公開債券總額為3700億韓元，本公司計劃使用本次發行的收益償還2900億韓元。本公司計劃截至2023年9月30日，以現金及現金等價物3.0萬億韓元償還剩餘的800億韓元。本公司的大部分短期借款已從銀行提取，考慮到本公司的信譽，本公司相信再融資不會有困難。然而，公司信用評級的下調可能會增加公司的融資成本，並削弱其獲得額外融資的能力。此外，本公司計劃通過其可抵押的資產（包括截至2023年9月30日約21萬億韓元的有形資產）以及基於其作為LG集團成員的強大外部信譽的銀行信貸額度談判能力和財務靈活性來應對短期融資需求。

221

C.資金短缺融資

本公司發行新股將以向現有股東發售股份權的形式進行，然後公開發售未獲認購的股份（如有），聯席牽頭經辦人將在公開發售後認購任何未獲認購的股份。但因發行期間本公司經營業績惡化或股票市場劇烈波動等原因，致使預定認購價低於預計認購價時，本次發行擬募集資金的實際募集金額可能低於計劃募集金額。在這種情況下，公司計劃使用自己的現金和從金融機構獲得的債務融資來彌補短缺。

222

六.保護投資者的其他必要事項

有關做市或穩定操作的事項不適用於本次發行。

第2章.與公司相關的信息

有關本公司截至2022年12月31日止年度的年度業務報告及截至2023年9月30日止九個月的季度業務報告中提供的有關本公司的進一步資料，請參閲本公司分別於2023年3月13日及 2023年11月14日向美國證券交易委員會提交的6-K表格。

223


與賣方有關的事項
保持者	與美國的關係公司	數量持有的證券在出售之前	數量售出的證券	數量持有的證券售出後


與賣方有關的事項
保持者	與以下方面的關係《公司》	數量持有的證券在出售之前	數量售出的證券	數量持有的證券售出後