美國 美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格 20-F

(標記 一)

☐ 根據《1934年房產交易法》第12（b）或（g）條的登記聲明

或

☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告

對於 截止的財政年度12月31日, 2022.

或

☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的過渡報告

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的空殼公司報告

需要此空殼公司報告的事件日期                 

對於 從                至                 

佣金 文件編號：001-39559

立翔 教育控股有限公司公司

(註冊人在其章程中明確規定的名稱)

不適用

（註冊人姓名的英文翻譯 ）

開曼羣島

(公司或組織的管轄權 )

花園街818號

連都 區, 麗水市，浙江省，323000

中華人民共和國 中國

(主要執行辦公室地址 )

羅源 野，首席財務官

電話： +86-578-2267142

電子郵件： 郵箱：irlxeh@lsmxjy.com

花園街818號

連都 區, 麗水市，浙江省，323000

中華人民共和國 中國

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼及地址)

根據該法第12（b）條登記或擬登記的證券：

根據該法第12（g）條登記或擬登記的證券：

無

(班級標題 )

根據該法第15（d）條有報告義務的證券 ：

無

(班級標題 )

指明截至年度報告所涉期間結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量 ：

截至2022年12月31日，有66,667,000已發行普通股，每股票面價值0.0001美元。

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示 。☐：是 ☒不是

如果此報告是年度報告或過渡報告，請勾選標記，以確定註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。☐是☒不是

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告， 和(2)註冊人在過去90天內是否符合此類提交要求。☒是☐編號

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則(本章232.405節)第405條要求提交的每個交互數據文件。☒是☐編號

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申請者”、“加速申請者”和“新興成長型公司”的定義 。

如果 一家根據美國公認會計原則編制財務報表的新興成長型公司，用複選標記表示註冊人 是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守†根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

檢查 註冊人是否已提交報告並證明其管理層根據《薩班斯—奧克斯利法案》第404（b）條（15 U.S.C. 7262（b））由編制或出具審計報告的註冊會計師事務所。是 ☒不是

如果 證券根據《證券法》第12（b）條登記，用複選標記標明 申報中包含的註冊人財務報表反映了更正 之前發佈的財務報表出現錯誤。☐

檢查 檢查是否有任何錯誤更正是需要根據§ 240.10D—1（b）對註冊人的執行官在相關恢復期內收到的基於激勵的補償進行恢復分析的重述。☐

勾選註冊人使用哪種會計基礎編制本申報中包含的財務報表：

如果 在回答上一個問題時勾選了"其他"，請用複選標記指明 註冊人選擇遵循哪個財務報表項目。項目17項目18

如果這是年度報告，請用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易所規則》第12b-2條所述)。☐是☒不是

(僅適用於過去五年內參與破產程序的發行人)

在根據法院確認的計劃進行證券分銷後，通過複選標記確認註冊人是否已提交了1934年《證券交易法》第12、13或15（d）節要求提交的所有文件和報告。 是 否

目錄表

簡介

在 表格20—F的本年度報告中，除非另有説明或上下文另有要求，否則提及：

Exchange 匯率信息

我們的 和VIE的業務在中國開展，我們的所有收入均以人民幣計值，我們的財務記錄以 （我們的功能貨幣）人民幣保存。我們的報告貨幣為人民幣，本表格20—F的年度報告包含人民幣翻譯為 美元，僅為方便讀者。2022年12月30日的換算匯率為1. 00美元=人民幣6. 8972元， 代表美聯儲公佈的證書匯率。吾等概無任何人民幣或美元。 美元金額可以或可以按任何特定匯率兑換成美元或人民幣（視具體情況而定），或 根本兑換成美元或人民幣。中國政府對外匯儲備實行控制，部分是通過直接監管 人民幣兑換外匯以及通過限制對外貿易。

民事責任的可執行性

開曼羣島

我們 是根據開曼羣島法律註冊成立的一家獲豁免有限責任公司。我們在開曼羣島註冊成立是因為作為開曼羣島豁免公司的某些好處，例如政治和經濟穩定、 有效的司法系統、有利的税收系統、沒有外匯管制或貨幣限制以及 專業和支持服務的可用性。然而，開曼羣島的證券法體系不如美國發達 ，為投資者提供的保護明顯較少。此外，開曼羣島公司可能沒有資格向美國聯邦法院提起訴訟。

我們的 資產和業務位於中國。我們的所有董事，即葉芬女士、魏彪先生、魏兆祥先生、陳國樑先生、 Teck Yong Heng先生和李彥傑先生，以及我們的高級職員羅淵先生均居住在中國和香港，他們的大部分資產 位於美國境外。因此，股東可能難以根據美國或美國任何州證券法的 民事責任條款， 向我們或這些人送達訴訟程序，或對我們或他們提起訴訟或執行在美國法院獲得的判決。

我們 已指定Cogency Global Inc.作為我們的代理人，在根據美國證券法 對我們提起的任何訴訟中，可能會向其送達訴訟程序。

Maples 和Calder（香港）有限責任公司，或Maples，我們在開曼羣島法律方面的法律顧問告知我們， 開曼羣島法院是否會（1）承認或執行美國法院對我們或我們的董事 或高級職員作出的判決，這些判決基於美國聯邦證券法的民事責任條款或證券 美國任何州的法律，或（2）受理根據美國聯邦證券法或美國任何州證券法 證券法在開曼羣島針對我們或我們的董事 或高級職員提起的原始訴訟。

Maples has informed us that although there is no statutory enforcement in the Cayman Islands of judgments obtained in the federal or state courts of the United States (and the Cayman Islands are not a party to any treaties for the reciprocal enforcement or recognition of such judgments), a judgment obtained in such jurisdiction will be recognized and enforced in the courts of the Cayman Islands at common law, without any re-examination of the merits of the underlying dispute, by an action commenced on the foreign judgment debt in the Grand Court of the Cayman Islands, provided such judgment (a) is given by a foreign court of competent jurisdiction, (b) imposes on the judgment debtor a liability to pay a liquidated sum for which judgment has been given, (c) is final, (d) is not in respect of taxes, a fine or a penalty; (e) was not obtained in a manner and is not of a kind the enforcement of which is contrary to natural justice or the public policy of the Cayman Islands. However, there is uncertainty with regard to Cayman Islands law on whether judgments of courts of the United States predicated upon the civil liability provisions of the federal securities laws of the United States or the securities laws of any state will be determined by the courts of the Cayman Islands as penal or punitive in nature. If such a determination is made, the courts of the Cayman Islands will not recognize or enforce the judgment against a Cayman Islands company, such as our company. Because such a determination in relation to judgments obtained from U.S. courts under civil liability provisions of U.S. securities laws has not yet been made by a court of the Cayman Islands, it is uncertain whether such judgments would be enforceable in the Cayman Islands. A Cayman Islands court may stay enforcement proceedings if concurrent proceedings are being brought elsewhere.

中華人民共和國

關於中國法院是否會：

根據我們的中國法律顧問北京德恆律師事務所 的建議， 《中華人民共和國民事訴訟法》對外國判決的承認和執行作出了規定。中華人民共和國法院可以根據中華人民共和國民事訴訟法 的要求，根據中國與判決所在地的司法管轄區之間的條約或司法管轄區之間的互惠原則 ，承認和執行外國判決。中國與美國沒有任何條約或其他形式的互惠，規定相互承認和執行外國判決。此外，根據《中華人民共和國民事訴訟法》，如果中國法院認定判決違反了 中華人民共和國法律的基本原則或國家主權、安全或公共利益，則 中國法院將不會執行鍼對我們或我們的董事和高級職員的外國判決。因此，不確定中國法院是否執行美國法院作出的判決以及在什麼基礎上執行。

前瞻 信息

本《Form 20-F》年度報告包含前瞻性陳述，這些陳述反映了我們對未來事件的當前預期和看法。 這些陳述是根據《1995年美國私人證券訴訟改革法》的安全港條款作出的。 您可以通過以下術語來識別這些前瞻性陳述：“可能”、“將”、“預期”、“預期”、“目標”、“估計”、“打算”、“計劃”、“相信”，“ ”很可能“”、“”潛在“”、“繼續”或其他類似的表達。我們的這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和財務趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和財務趨勢可能會影響我們的財務狀況、運營結果、業務戰略和財務需求。這些前瞻性聲明包括但不限於：

我們 謹提醒您不要過分依賴這些前瞻性陳述，您應將這些陳述連同 中披露的風險因素一併閲讀。關鍵信息—D.風險因素”。這些風險並非詳盡無遺。我們在一個不斷變化的環境中運作。新風險不時出現，我們的管理層無法預測所有風險因素， 我們也無法評估所有因素對我們和VIE業務的影響，或任何因素或因素組合 可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中所載結果不同的程度。我們不承擔更新 或修改前瞻性陳述的任何義務，除非適用法律要求。您應完整閲讀本表格20—F 年度報告以及我們在本表格20—F年度報告中引用的文件，並瞭解我們的實際未來 結果可能與我們的預期有重大差異。

第I部分

項目1. 董事、高級管理層和顧問的身份

不適用 。

項目2. 報價統計和預期時間表

不適用 。

項目3. 關鍵信息

我們的 公司結構和與合併VIE的合同安排

立翔 教育控股有限公司Ltd.是開曼羣島的控股公司，而不是中國運營公司，不直接開展業務 。在中國的業務是通過蓮都WOFE及其子公司（立翔持有股權）進行的， 及其合同安排（通常稱為VIE結構），其中VIE在中國註冊成立，即麗水夢翔、 青田國際學校、北京新鄉、北京石化，廊坊學校、海南江菜、創美偉業。VIEs僅為會計目的而合併 ，麗翔並不擁有VIEs的任何股權。我們的公司結構對 投資者來説涉及獨特的風險，因為他們購買的是開曼羣島控股公司荔翔的股權證券，而不是購買，也可能永遠不會 直接持有VIE的股權。

中華人民共和國 法律、法規和規則限制外國直接投資某些類型的業務，包括小學、中學和高中教育，以及職業學校的運作。由於我們是一家在開曼羣島註冊成立的公司，我們在中國的全資子公司蓮都外商獨資企業被視為外商獨資企業，因此沒有資格申請或持有經營或以其他方式擁有中小學股權的許可證。此外，由於我們和蓮都外商獨資企業 均不是具有教育服務相關資質的外國教育機構或外國職業技能培訓機構 ，且經營高質量教育，因此根據相關法律法規，我們和蓮都外商獨資企業均無資格獨立或聯合投資或經營高中 或職業學校。為應對這些限制，本公司通過VIE結構在中國經營這些業務 ，該結構為投資者提供對中國經營公司的外國投資風險， 中國法律禁止我們直接對經營公司進行外國投資。

麗水夢翔及其子公司和青田國際學校的合同安排

2022年4月20日，蓮都外商獨資企業與麗水夢翔、青田 國際學校、麗水夢翔股東及青田國際學校理事會成員訂立了一系列合同安排，或VIE結構。2023年1月31日， 由於麗水夢翔股東變更，蓮都外商獨資企業就青田國際學校的運營 訂立了一系列更新的合同安排。更新後的一系列合同安排全部取代先前的合同安排，並於2022年12月16日（即麗水夢翔股東簽署股權轉讓協議的同日）生效。 以下為與蓮都外商獨資企業及麗水夢翔股東訂立的該等合約安排的重大條文概要。 有關更完整的信息，您應完整閲讀這些協議。這些協議或其表格以表格20—F的形式作為本年度報告的附件 存檔。

獨佔 看漲期權協議。 Under the Exclusive Call Option Agreement dated January 31, 2023, Ms. Fen Ye and Ms. Hong Ye, or the shareholders of Lishui Mengxiang have irrevocably granted Liandu WFOE or its designated purchaser the exclusive right to purchase all or part of the direct and/or indirect equity interests of Lishui Mengxiang, or the Equity Call Option. The purchase price payable by Liandu WFOE or its designated purchaser in respect of the transfer of Lishui Mengxiang’s direct and/or indirect equity interest or equity interests shall be at the lowest price permitted under the PRC laws and regulations. Liandu WFOE or its designated purchaser shall have the right to purchase such proportion of Lishui Mengxiang’s interest in Qingtian International School and/or other equity interest of Lishui Mengxiang as it decides at any time. Qingtian International School provides high school education services, in which case the foreign investors are restricted to hold equity interests of Lishui Mengxiang, Qingtian International School’s sponsor, in accordance with the current PRC laws and regulations. If and when the PRC laws and regulations allow Liandu WFOE or us to directly hold all or part of the school sponsor interests in Qingtian International School and/or all or part of other equity interests of Lishui Mengxiang and operate competent education business in the PRC, Liandu WFOE shall issue the notice of exercise of such equity call option as soon as practicable, and the percentage of interests to be purchased upon exercise of such Equity Call Option shall be no less than the maximum percentage allowed to be held by Liandu WFOE or its designated purchaser under the PRC laws and regulations. Such equity transfer price is not expressly provided for in the current PRC laws and regulations and it is uncertain whether it may be further regulated by future PRC laws and regulations. Pursuant to the Exclusive Call Option Agreement, all taxes and fees associated with the equity transfer shall be paid by Lishui Mengxiang’s shareholders and/or the direct equity holders of the VIEs upon the transfer. In the absence of written consent from Liandu WFOE, except as otherwise described in the Exclusive Call Option Agreement, Lishui Mengxiang and its shareholders shall not sell, transfer, assign or otherwise dispose of or create any encumbrance on any of Lishui Mengxiang’s assets, businesses or equity interests or procure separation or merge with any other entities. Furthermore, without written consent from Liandu WFOE, Lishui Mengxiang may not terminate any material contracts or enter into any other contracts which may contradict such material contracts, incur any indebtedness or provide any loan or guarantee to a third party, except as disclosed to Liandu WFOE, or alter the nature or scope of its business. The Exclusive Call Option Agreement will remain in force during the operation term of VIEs and any periods that are renewable pursuant to the PRC laws, and will terminate automatically when Liandu WFOE and/or its designated entities fully exercised their options to purchase all the equities of VIEs in accordance with this agreement. In addition, unless otherwise stipulated by laws, this agreement may not be terminated by Lishui Mengxiang or its shareholders unilaterally, but may only be terminated by Liandu WFOE after notice in advance.

學校贊助人和理事會成員的代理協議。 Pursuant to the Proxy Agreement for School’s Sponsors and Council Members dated January 31, 2023, Lishui Mengxiang has irrevocably authorized and entrusted Liandu WFOE to exercise all its rights as school sponsor of Qingtian International School to the extent permitted by the PRC laws. These rights include, but are not limited to: (a) the right to appoint and/or elect of council members of Qingtian International School; (b) the right to appoint and/or elect the supervisors of Qingtian International School; the right to put forward the School’s mission and scope of operation;(c)the right to examine or approve the Articles of Association of Qingtian International School, development planning, major projects and budget for revenues and expenditures;(d) the right to supervise the performance of Qingtian International School and the achievement of the objectives set out in the bylaw;(e) the right to establish the executive school council in accordance with the authority and procedures prescribed in the bylaw of Qingtian International School and to participate in the running and management of the School;(f) the right to access the information about the operation conditions and financial conditions of Qingtian International School;(g) the right to consult the resolutions, records, financial and accounting statements and reports of the school council meetings in accordance with the PRC laws;(h) the right to obtain reasonable returns from Qingtian International School’s Sponsor in accordance with the PRC laws;(i) the right to obtain the remaining property of Qingtian International School after the liquidation in accordance with the PRC laws;(j) the right to transfer the interests of Qingtian International School’s Sponsor in accordance with the PRC laws;(k) the right to select the profitability and non-profitability of the characteristic of Qingtian International School in accordance with the PRC laws, regulations or regulatory documents; and(l) any other rights of Qingtian International School’s Sponsor provided by other applicable laws and regulations of the PRC and the articles of association of Qingtian International School (as amended from time to time).

The appointed Council Members of Qingtian International School from Lishui Mengxiang has irrevocably authorized and entrusted Liandu WFOE to exercise all its rights as school sponsor of Qingtian International School to the extent permitted by the PRC laws. These rights include, but are not limited to: (a) acting as the agent of Qingtian International School’s Sponsor to attend the council meeting of Qingtian International; enjoying the right to speak, propose, vote, elect and stand for election, and the right to know, propose and supervise council meeting and business activities carried out by Qingtian International School; (b) exercising the voting rights on behalf of Qingtian International School’s Sponsor for all matters requiring discussion and resolution of the council; (c) proposing to convene a council meeting of Qingtian International School; (d) signing the council meeting minutes, council meeting resolutions or other legal documents that the Appointed Council Members has the right to sign as the council member of Qingtian International School; (e) instructing the legal representative, the financial, business and administrative chiefs, etc. of Qingtian International School to act in accordance with the Trustee’s intention; (f) exercising other rights of the council member and council members’ voting rights under the articles of association (including any other council members’ voting rights as stipulated in the amended articles of association) of Qingtian International School; (g) handling legal procedures containing registration, examination and approval and license of schools at the competent departments of government; and (h) any other rights of the Council Member as pursuant to the applicable PRC laws, regulations and the articles of association (as amended from time to time) of Qingtian International School. In addition, each of Lishui Mengxiang and the Council Members of Qingtian International School have irrevocably agreed that (i) Liandu WFOE may delegate its rights under the Proxy Agreement for School’s Sponsors and Council Members to the directors of Liandu WFOE or its designated person, without prior notice to or approval by Lishui Mengxiang and the Council Members of Qingtian International School; and (ii) any person as successor of civil rights of Liandu WFOE or liquidator by reason of subdivision, merger, liquidation of Liandu WFOE or other circumstances shall have authority to replace Liandu WFOE to exercise all rights under the Proxy Agreement for School’s Sponsors and Council Members.

股東代理協議。 根據日期為2023年1月31日的股東委託協議， 麗水夢翔的各股東已不可撤銷地授權及委託蓮都外商獨資企業在中國法律允許的範圍內 行使其作為股東的所有權利。這些權利包括但不限於：（a）作為外商獨資企業的代理人出席我校股東大會的權利；（b）代表發起人就需要股東大會討論和決議的所有事項進行表決的權利；（c）簽署股東會議記錄、決議或其他法律文件的權利； （d）表示董事、法定代表人等按照外商獨資企業的意思行事的權利；（e） 在政府主管部門辦理學校註冊、審批、許可等法律手續的權利 ；（f）決定轉讓或以其他方式處置我校股權的權利；（g）根據適用的中國法律、法規和我校不時修訂的章程所規定的任何其他股東權利。

業務 合作協議根據日期為2023年1月31日的《業務合作協議》，聯都WFOE應提供私立教育業務所需的技術服務、管理支持和諮詢服務，作為回報，VIE應相應支付費用。特別是，此類服務包括但不限於開發課程、進行市場調查、提供管理和營銷建議、提供技術服務、提供公關服務、為教師招聘和培訓提供支持，以及提供VIE可能不時需要的其他服務。未經聯度WFOE事先同意，VIE不得接受任何第三方提供的此類服務。作為商業合作協議的一部分，VIE和麗水夢翔的股東同意，除商業合作協議中另有描述外，不會採取任何行動，例如產生債務、處置重大資產、大幅改變VIE的業務範圍或性質、處置其在VIE中的股權、或在未經聯度WFOE書面同意的情況下向發起人或股東支付股息或其他類似款項。當聯渡WFOE 及/或其指定實體根據獨家認購期權協議根據 全面行使其購股權以購買指定股東持有的所有股權時，上述協議將自動終止。此外，除法律另有規定外，本協議不得由VIE或股東終止，而只能由聯度WFOE在事先通知後終止。

獨家 技術服務和業務諮詢協議。根據2023年1月31日的獨家技術服務和商業諮詢協議，聯都WFOE同意向青田國際學校和青田國際學校的贊助商麗水夢翔提供獨家技術服務。此外，聯都WFOE同意為青田國際學校及其贊助商提供獨家商業諮詢服務。考慮到聯都WFOE提供的技術和業務諮詢服務，青田國際學校和青田國際學校的贊助商同意向聯都國際學校支付服務費，從各自的運營盈餘中扣除所有成本、費用、税款、虧損 (如果法律要求)和各自學校的法律發展基金(如果法律要求)以及根據適用的中國法律應保留在青田國際學校的其他成本和資金。聯都WFOE有權(但無 義務)根據所提供的實際服務以及青田國際學校和青田國際學校贊助商的實際業務經營和需求調整此類服務費的金額，但任何調整的金額不得超過上述金額。青田國際學校和青田國際學校的贊助商無權作出任何此類調整。除中國法律和法規另有規定外，聯都WFOE在履行獨家技術服務和商務諮詢協議和/或聯都WFOE與VIE之間訂立的義務的過程中，對在提供研究和開發過程中開發和準備的任何技術和知識產權、 聯都WFOE向青田國際學校和青田國際學校贊助商提供的技術支持和服務，以及對所開發產品的任何知識產權，包括由此產生的任何其他權利，享有獨家所有權 。

股權質押協議 。根據日期為2023年1月31日的股權質押協議，股東無條件及不可撤銷地將彼等於麗水夢翔的全部股權質押予聯渡WFOE，以保證VIE履行上述協議項下的義務。 獨家認購期權協議、業務合作協議、獨家技術服務及業務諮詢協議、股東代理協議、學校贊助商及校董會成員代理協議及貸款協議各如上所述{br>麗水夢翔的股東同意，未經中華人民共和國WFOE事先書面同意，不得轉讓或處置所質押的股權。或對質押股權產生或允許任何產權負擔。除法律另有規定外，本協議不得由麗水夢祥或麗水夢翔的股東單方面終止，只能由聯度外商投資公司提前通知後方可終止。股權質押協議保持十足效力，直至合同安排項下的所有義務均已妥為履行或擔保債務已妥為清償為止。麗水夢翔股權質押已在上海工商總局當地分行正式登記，並於登記後生效。

關於廊坊學校的合同 安排

2023年3月28日，聯渡WFOE與北京P.X.和廊坊學校、北京P.X.的股東和廊坊學校的理事會成員簽訂了一系列合同安排或VIE結構。該系列合同安排於2022年1月1日生效。以下是與聯度WFOE和北京股份公司的這些合同安排的實質性條款摘要。有關更完整的信息，您應該完整閲讀這些協議。這些協議或其表格以表格20-F作為本年度報告的 證物存檔。

獨佔 看漲期權協議。*根據日期為2023年3月28日的獨家認購期權協議，葉芬葉女士、葉紅葉女士及麗水夢祥或北京P.X.的股東已不可撤銷地授予聯都WFOE或其指定買家購買北京P.X.及廊坊學校的全部或部分直接及/或間接股權或股權認購 期權的獨家權利。聯渡WFOE或其指定買方就轉讓上述股權應支付的收購價應 為中國法律法規允許的最低價格。聯渡外企或其指定買方有權 隨時購買北京P.P.‘S在廊坊學校的權益和/或北京P.P.的其他股權。廊坊學校提供職業學校教育服務，外國投資者應為具有教育服務相關資質的外國教育機構或外國職業技能培訓機構，並根據中國現行法律法規經營優質教育。如果及當中國法律及法規允許聯渡WFOE或吾等直接持有廊坊學校的全部或部分辦學權益及/或北京PX的全部或部分其他股權並在中國經營合資格的教育業務時，聯渡WFOE應在實際可行的情況下儘快發出行使該等股權認購期權的通知，而因行使該股權認購期權而須購買的權益百分比不得低於聯渡WFOE或其指定買家根據中國法律及法規所允許持有的最高百分比。此類股權轉讓 價格在中國現行法律法規中沒有明確規定，也不確定是否會受到未來中國法律法規的進一步規範。根據獨家認購期權協議，與股權轉讓有關的所有税費應由北京P.X‘S股東於轉讓時支付。除非《獨家看漲期權協議》另有規定，否則在未經聯渡WFOE書面同意的情況下，北京P.X及其股東不得出售、轉讓、轉讓或以其他方式處置廊坊學校的任何資產、業務或股權，或對廊坊學校的任何資產、業務或股權造成任何產權負擔，或促成與任何其他實體的分離或合併。此外，未經聯渡外企書面同意，廊坊學校不得終止任何重大合同 或訂立任何其他可能與該等重大合同相牴觸的合同、產生任何債務或向第三方提供任何貸款或擔保 ，除非已向聯渡外企披露，或改變其業務性質或範圍。獨家看漲期權協議 將在北京P.X.和廊坊學校的營運期內以及根據中國法律可續期的任何期間內繼續有效，並將在聯渡WFOE和/或其指定實體根據本協議充分行使其購買北京P.X.和廊坊學校所有股權的期權後自動終止。此外，除法律另有規定外，本協議不得由廊坊學校、北京P.X公司或其股東單方面終止，而只能由聯度WFOE在提前通知後方可終止。

學校贊助人和理事會成員的代理協議。根據日期為2023年3月28日的《學校贊助商和校董會成員委託書》，北京P.X.已不可撤銷地授權和委託聯都WFOE在中國法律允許的範圍內行使其作為廊坊學校學校贊助商的所有權利。這些權利包括但不限於：(A)任命和/或選舉廊坊學校校董會成員的權利；(B)任命和/或選舉廊坊學校校監的權利；提出學校使命和經營範圍的權利；(C)審查或批准廊坊學校章程、發展規劃、重大項目和收支預算的權利；(D)監督廊坊學校的業績和實現章程規定的目標的權利；(E)根據廊坊學校章程規定的權限和程序設立執行校董會的權利，參與學校的辦學和管理的權利；(F)獲取廊坊學校經營狀況和財務狀況信息的權利；(G)根據中國法律查閲校董會決議、記錄、財務會計報表和報告的權利；(H)根據中國法律從廊坊學校的贊助商那裏獲得合理回報的權利；(I)根據中國法律獲得廊坊學校清算後剩餘財產的權利；(J)根據中國法律轉讓廊坊學校贊助商權益的權利；(K)根據中國法律、法規或規範性文件選擇廊坊學校特色的盈利性和非盈利性的權利； 和(L)中國其他適用法律法規和廊坊學校章程(不時修訂)賦予廊坊學校贊助商的任何其他權利。

北京P·X任命的廊坊學校校董會成員已不可撤銷地授權和委託聯都WFOE在中國法律允許的範圍內行使其作為廊坊學校辦學機構的所有權利。這些權利包括但不限於：(A)作為廊坊學校贊助商的代理人出席廊坊學校校董會會議；享有發言、提議、投票、選舉和被選舉權，以及知悉、提出和監督廊坊學校校董會會議和經營活動的權利；(B)代表廊坊學校贊助商就所有需要討論和理事會決議的事項行使表決權；(C)提議召開廊坊學校校董會會議；(D)簽署廊坊學校校董會會議紀要、校董會決議或獲委任校董有權以廊坊學校校董會成員身份簽署的其他法律文件；(E)行使廊坊學校校董會成員及校董會成員根據《廊坊學校章程》規定的其他權利(包括經修訂的章程所規定的其他校董會成員投票權) ；(F)向政府主管部門辦理學校註冊、審批和許可證等法律程序；以及(G)理事會成員根據適用的中國法律、法規和廊坊學校章程(經不時修訂)享有的任何其他權利。此外，北京P.X.和廊坊學校校董會成員均已不可撤銷地同意：(I)聯都WFOE可將其在學校贊助商和校董會成員代理協議項下的權利委託給聯都WFOE董事或其指定人員，而無需事先通知或徵得北京市P.X.和廊坊市學校校董會成員的批准；以及(Ii)任何人如因聯渡WFOE的分拆、合併、清算或其他情況而成為聯渡WFOE的民事權利繼承人或清盤人，則有權取代聯渡WFOE為學校的贊助商和校董會成員行使《代理協議》項下的所有權利。

股東代理協議。*根據日期為2023年3月28日的股東委託書，北京P.X.股東麗水夢翔已不可撤銷地授權及委託聯渡WFOE在中國法律允許的範圍內行使其作為股東的所有權利。這些權利包括但不限於：(A)有權作為WFOE的被提名人出席北京P.X.的股東大會；(B)有權代表麗水夢祥就所有需要 討論和解決股東大會的事項進行表決；(C)有權簽署股東會議紀要、決議或其他法律文件；(D)有權表明董事、法定代表人等按照WFOE的 意圖行事；(E)有權在政府主管部門辦理北京上市公司的登記、審批和許可的法律程序；(F)有權決定轉讓或以其他方式處置北京上市公司的股權； (G)根據適用的中國法律、法規和經不時修訂的北京上市公司章程，享有任何其他股東權利。

業務 合作協議根據2023年3月28日的《業務合作協議》，聯都外企應提供民辦教育業務所需的技術服務、管理支持和諮詢服務，作為回報，北京P.X.和廊坊學校應支付相應款項。特別是，此類服務包括但不限於開發課程、進行市場研究和提供管理和營銷建議、提供技術服務、提供公關服務、提供 教師招聘和培訓支持，以及提供北京P.X和廊坊學校可能不時需要的其他服務。未經聯度外方事先同意，北京P.X學校和廊坊學校均不得接受任何第三方提供的此類服務。作為商業合作協議的一部分，北京P.X、廊坊學校和北京P.X的股東同意，除商業合作協議中另有描述外，他們 不會採取任何行動，例如招致債務、處置 實物資產、實質性改變廊坊學校的業務範圍或性質、處置其在廊坊學校的股權、或在未經聯渡WFOE 書面同意的情況下向北京P.X或北京P.X.的股東支付股息或其他類似款項。當聯渡WFOE及/或其指定的 實體根據獨家認購 購股權協議全面行使其購股權以購買指定股東持有的所有股權時，上述協議將自動終止。此外，除法律另有規定外，本協議不得由北京P.X、廊坊學校或北京P.X的股東終止，而只能由聯度WFOE在事先通知後終止。

獨家 技術服務和業務諮詢協議。根據2023年3月28日的獨家技術服務和商業諮詢協議，聯都WFOE同意向廊坊學校和北京P.X提供獨家技術服務。此外，聯都WFOE同意為廊坊學校和北京P.X提供獨家商業諮詢服務。考慮到聯都WFOE提供的技術和商業諮詢服務，廊坊學校和北京P.X.同意向聯都WFOE支付從各自的運營盈餘中扣除的服務費， 扣除所有成本、費用、税費和虧損(如果法律要求)和法律發展基金(如果法律要求)以及根據中國適用法律應保留在廊坊學校的其他成本和資金。聯都WFOE有權(但無義務)參考廊坊學校和北京公社提供的實際服務以及實際業務運營和需求調整此類服務費的金額，但調整後的 金額不得超過上述金額。廊坊學校和北京公社無權進行任何此類調整。 除非中國法律法規另有規定，否則聯都外企在向廊坊學校和北京公社提供研發、技術支持和服務過程中開發的任何技術和知識產權以及準備的材料，以及開發的產品中的任何知識產權，包括由此產生的任何 其他權利，均擁有獨家專有權利。在履行《獨家技術服務和商務諮詢協議》和/或聯度外企、廊坊學校和北京P.X簽訂的任何其他協議項下的義務的過程中。

股權質押協議 。根據日期為2023年3月28日的股權質押協議，股東無條件及不可撤銷地將其在北京P.X.的所有股權質押給聯都WFOE，以保證廊坊學校和北京P.X.履行獨家看漲期權協議、業務合作協議、獨家技術服務和業務諮詢協議、股東代理協議、學校贊助商和理事會成員代理協議以及貸款協議項下的義務，上述各項 北京P.X.股東同意，未經WFOE事先書面同意，不得轉讓或處置質押股權，不得對質押股權產生或允許任何產權負擔。除非法律另有規定 ，本協議不得由北京公司或北京公司股東單方面終止，只能由聯度外商投資公司在提前通知後 終止。股權質押協議保持十足效力，直至合同安排項下的所有義務均已妥為履行或擔保債務已妥為清償為止。北京P.X.的股權質押已在中國國家市場監管總局(SAMR)當地分局正式登記，並於登記後生效 。

The contractual agreements are not equivalent to equity ownership in the business of the VIEs. Our control over Lishui Mengxiang and its subsidiaries, Qingtian International School, and Langfang School, and our position of being the primary beneficiary of Lishui Mengxiang and its subsidiaries, Qingtian International School, and Langfang School for the accounting purposes are limited to the conditions that we have met for consolidation of Lishui Mengxiang and its subsidiaries, Qingtian International School, and Langfang School under U.S. GAAP. Such conditions include that (i) we have the power to govern the activities which most significantly impact the VIEs’ economic performance, (ii) we are contractually obligated to absorb losses of the VIEs that could potentially be significant to the VIEs, and (iii) we are entitled to receive benefits from the VIEs that could potentially be significant to the VIEs. We’ve met such conditions for consolidation of the VIEs under U.S. GAAP through the aforementioned contractual arrangements, and as a result, we are deemed as the primary beneficiary of the VIEs, and the VIEs will be treated as our consolidated affiliated entities for accounting purposes. We have consolidated the results of the VIEs in our consolidated financial statements included elsewhere in this annual report on Form 20-F in accordance with U.S. GAAP. For a more detailed discussion of the basis of presentation of our consolidated financial statements, see “Item 5. Operating and financial Review and Prospects-A. Operating Results-Critical Accounting Policies.”

We could face heightened risks and substantial costs in enforcing these contractual arrangements, because, although the aforementioned contractual arrangements have been widely adopted by PRC companies listed overseas, such arrangements have not been tested in any of the PRC courts. In addition, there are substantial uncertainties regarding the interpretation and application of current and future PRC laws, regulations, and rules relating to the contractual arrangements and the VIE structure. If the PRC government finds these contractual arrangements or the VIE structure non-compliant with the restrictions on direct foreign investment in the relevant industries, or if the relevant PRC laws, regulations, and rules or the interpretation thereof change in the future, we could be subject to severe penalties or be forced to relinquish our interests in the VIEs or forfeit our rights under the contractual arrangements. Lixiang and investors in the ADSs face uncertainty about potential future actions by the PRC government, which could affect the enforceability of our contractual arrangements, consequently, significantly affect the financial condition and results of operations. If we are unable to claim our right to control the assets of the VIEs, the ADSs may decline in value or become worthless. The PRC government could even disallow the VIE structure completely, which would likely result in a material adverse change in our operations and the ADSs may significantly decline in value or become worthless. See “Risk Factors-Risks Related to Corporate Structure.”

Currently, we and the VIEs have established an education services network consisting of one high school (Qingtian International School), three vocational education services providers (Beijing Xinxiang, Langfang School and Hainan Jiangcai) and one comprehensive human resources services provider (Chuangmei Weiye). Lishui Mengxiang became the sponsor of Qingtian International School in August 2021. Beijing P.X., a wholly-owned subsidiary of Lishui Mengxiang, holds the whole sponsorship interests of Langfang School from January 1, 2022, and has two wholly-owned subsidiaries, namely Hainan Jiangcai and Chuangmei Weiye. Prior to August 31, 2021, the VIEs primarily operated primary and secondary school in Baiyun campus and Yijing campus-Featured Division of Lianwai School. Under the Implementation Rules for the Law for Promoting Private Education of the PRC (《中華人民共和國民辦教育促進法實施條例》) for Private Education Laws, or the 2021 Implementation Rules, which took effect on September 1, 2021, social organizations and individuals are prohibited from controlling a private school that provides compulsory education by means of, among others, merger, acquisition, and contractual arrangements, and a private school providing compulsory education is prohibited from conducting transactions with its related party. In particular, the prohibition over related party transactions has significantly affected the enforceability of the exclusive management services and business cooperation agreements among Liandu WFOE and Lianwai School providing compulsory education. Therefore, we re-assessed our control over Lianwai School. Based on the relevant accounting standard in accordance with U.S. GAAP, we have concluded that we have lost control of Lianwai School since August 31, 2021, in view of the significant uncertainties and restrictions the 2021 Implementation Rules impose on our ability to direct the range of ongoing activities that would most significantly impact the returns of Lianwai School. In light of such regulatory developments, on April 20, 2022, we entered into an acknowledgment agreement of contractual agreements with Lianwai School and respective directors, to confirm all the terms of rights and obligations relating to Lianwai School and the directors appointed by the sponsor under the contractual arrangements among them, and agree among the parties that such arrangements shall have been terminated on August 31, 2021. To minimize disruptions to existing students enrolled in Lianwai School, we and the VIEs continued to offer essential services to the students. We deconsolidated Lianwai School commencing from September 1, 2021 and presented it as a discontinued operation in current and comparative period financial statements.

我們 和VIE已經探索並考慮了高中教育以外的商業機會。我們和VIE採取措施擴大到 在線教育和職業教育。2021年2月，蓮都WFOE完成收購杭州優喜100%股權，佈局在線教育。2022年1月，麗水夢翔與北京R.R.Z.組建北京新翔。提供醫療保健行業的職業教育。2022年1月1日，麗水夢翔訂立最終協議，收購北京石化 100%股權，北京S. K.的全資附屬公司，該公司持有創美偉業和海南江彩的100%股權，以及廊坊學校的贊助權益，以將我們和VIE的業務擴展至職業教育領域。收購事項已於二零二二年五月完成。截至表格20—F的年度報告日期，由於主管當局的內部程序， 與中國政府當局就修訂反映收購廊坊學校結果的註冊而進行的行政程序尚未 完成。

2020年6月30日，中國全國人民代表大會常務委員會或全國人大常委會公佈了《中華人民共和國香港特別行政區維護國家安全法》或《中華人民共和國香港維護國家安全法》，其解釋存在一定程度的不確定性。 中國政府最近還宣佈，將加強對境外上市中國企業的監管，並檢查證券投資資金來源和控制槓桿率。中國政府還對幾家在美國上市的科技公司展開了調查，重點是反壟斷、金融技術監管，以及最近隨着《中華人民共和國數據安全法》的通過，公司如何收集、存儲、處理和傳輸個人數據。目前，這些法律(《中華人民共和國香港國家安全保障法》除外)預計將適用於中國的國內企業，而不是在香港經營的企業，這些企業的經營法律與中國的法律不同。然而，不能保證香港政府不會制定適用於在香港運營的公司的類似法律和法規。例如，中國政府可能會向香港政府施壓，要求其制定與中國類似的法律和法規，以尋求對香港公司在海外進行的股票發行施加控制。如果發生上述任何一項或全部情況，並且如果我們的香港子公司選擇在未來開展實質性業務活動，可能會導致我們的業務發生重大不利變化，並限制或阻礙我們向海外投資者提供證券或繼續在美國上市的能力，這可能導致我們的美國存託憑證的價值大幅縮水或變得 一文不值。請參閲“風險因素-與在中國經商有關的風險-《中華人民共和國維護國家安全法》在香港的實施涉及不確定性，而中國政府最近就在美國上市的中國企業的商業活動發佈的政策聲明 可能會對麗翔在香港的現有和未來業務產生負面影響。”

下圖顯示了截至年度報告日期，我們、我們的子公司和VIE的公司結構：

備註：

(1) 青田國際學校贊助登記於2021年8月變更為麗水夢鄉。截至 年報之日，我們尚未收到青田縣主管部門要求我們進行民辦學校分類登記的正式通知。但鑑於青田國際學校是非國有事業單位法人，可由青田縣主管部門直接歸類為非營利性民辦學校，無需 辦理額外註冊手續。2022年4月20日，聯都WFOE與 就青田國際學校的運營達成了一系列合同安排。2023年1月31日，由於麗水夢翔股東變更，聯度外企就青田國際學校的運營簽訂了一系列更新的合同安排。 更新後的一系列合同安排取代了2022年4月簽訂的一系列合同安排，並於2022年12月16日生效，與麗水夢翔股東簽署股權轉讓協議的日期相同。

(2)北京P.X.擁有廊坊學校的全部贊助權益。聯都WFOE於2023年3月28日就廊坊學校的運營簽訂了一系列合同安排 。合同安排於2022年1月1日生效。截至年報之日，廊坊市尚未發佈民辦學校分類登記細則，自2022年1月1日北京P.X.開始持有廊坊學校全部贊助權益以來，我們未收到廊坊市主管部門的相關通知。

(3)[br]麗水夢翔持有北京新鄉43%股權。北京新鄉控股有限公司持有北京新鄉42%的股權。北京新鄉管理團隊組建了北京創奧科技中心(L.P.)(“北京建業”)，持有北京新鄉15%股權 。鑑於北京新鄉董事會由五名成員組成，其中三名成員將由麗水夢翔任命 ，根據美國公認會計準則，我們被視為通過麗水夢翔成為北京新鄉的主要受益人，因為麗水夢翔在北京新鄉董事會中擁有超過一半的投票權。因此，北京新鄉的財務報表 將在我們截至2022年12月31日的年度報告Form 20-F中合併。

(4) 根據中國的法律法規，開辦民辦學校的單位和個人通常被稱為“發起人” ，而不是“所有者”或“股東”。在法律、法規和税務方面，私立學校“贊助”的經濟實質與所有權的經濟實質基本相似。然而，贊助和股權所有權的區別可以從適用於保薦人和所有者的法律法規的具體規定中找到 ，例如關於獲得投資回報的權利和在終止和清算時分配剩餘財產的權利。

投資者 正在購買開曼羣島控股公司麗翔的股權，但不會購買且永遠不會直接持有VIE的股權。 我們在VIE中沒有任何 股權。然而，由於合同安排，我們通過我們的中國子公司連都 WFOE控制了VIE，並根據美國公認會計原則被視為VIE的主要受益人。我們已根據美國公認會計原則，將VIE的結果 納入本年度報告其他地方的合併財務報表中，表格20—F。 有關綜合財務報表列報基準的更詳細討論，請參閲“第5項。運營和 財務審查和前景—A。經營業績—關鍵會計政策”。

These contractual arrangements may not be as effective in providing us with control over the VIEs as equity ownership. If we had equity ownership of the VIEs, we would be able to exercise our rights as a direct or indirect shareholder to effect changes in the board of directors of the VIEs, which in turn could effect changes, subject to any applicable fiduciary obligations, at the management level. However, as these contractual arrangements stand now, if the VIEs or their shareholders fail to perform their respective obligations under these contractual arrangements, we cannot exercise shareholders’ rights to direct corporate actions as direct ownership would otherwise entail. If the parties under such contractual arrangements refuse to carry out our directions in relation to everyday business operations, we will be unable to maintain effective control over the operations of the VIEs in China under U.S. GAAP. Losing effective control over the VIEs may impair our access to their cash flow from operations, which may reduce our liquidity. If the VIEs or their respective ultimate shareholders fail to perform their obligations under our contractual arrangements, we may have to incur additional costs and expend substantial resources to enforce our contractual arrangements, temporarily or permanently lose control over our primary operations or lose access to our primary sources of revenue.

與合同安排和VIE結構有關的 現行和未來中國法律、法規和規則的解釋和應用存在重大不確定性。如果中國政府發現該等合約安排或VIE架構 不符合對相關行業外商直接投資的限制，或如果相關中國法律、法規、 及規則或其詮釋在未來發生變化，我們可能會受到嚴厲處罰或被迫放棄 於VIE的權益或喪失我們在合約安排下的權利。麗翔及美國存託證券的投資者面對 中國政府未來可能採取的行動的不確定性，這可能會影響我們合約安排的可執行性，因此 嚴重影響財務狀況及經營業績。如果我們無法要求控制VIE資產的權利，ADS可能會貶值或變得毫無價值。中國政府甚至可能完全禁止VIE結構， 這可能會導致我們的經營出現重大不利變化，而美國存託證券的價值可能會大幅下跌或變得毫無價值。

我們在中國的運營所需的費用

為了 在中國開展我們和VIE的業務並運營學校，我們和VIE需要獲得並維護各種 批准、執照和許可證，並滿足註冊和備案要求。例如，要在中國建立和經營高中 ，我們需要從當地教育局獲得私立學校經營許可證，並向主管行政部門 註冊，以獲得營業執照或註冊證書。這些地方監管機構還可以對學校進行年度檢查 。

經 諮詢我們的中國法律顧問北京德恆律師事務所後，我們認為，截至年報日期，除 總體上不會對我們的財務狀況造成重大不利影響的情況外，麗翔、我們的中國子公司 和VIE已從中國當局獲得必要的許可證，從事目前在中國開展的業務所需的許可或批准 。許可證和權限主要包括《營業執照》、《事業單位法人證》、《民辦學校設置許可證》、《民辦非企業單位登記證》、《勞務派遣經營許可證》、《人力資源服務許可證》、《食品經營許可證》。下表提供了我們中國子公司和VIE持有的上述許可證 和權限的詳細信息。

我們 不能向您保證力翔、我們的中國子公司和VIE總是能夠及時成功更新或續簽相關業務所需的許可證或許可證，或者這些許可證或許可證足以開展我們和VIE目前或未來的所有業務。根據吾等中國法律顧問、北京德恆律師事務所的意見，假若力翔、我們的中國子公司 或VIE(I)未收到或維持所需的許可或批准，(Ii)無意中得出結論認為該等許可或批准並不需要，或(Iii)適用法律、法規或釋義改變，而力翔、我們的中國子公司 或VIE日後須取得該等許可或批准，吾等可能會被處以罰款或法律制裁，而該等罰款或法律制裁可能會對吾等及VIE的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

截至《表格20-F》年度報告之日，廊坊學校與中華人民共和國政府部門變更主辦單位的行政手續，特別是《民辦學校辦學許可證》續展的行政手續，因主管機關內部程序未辦完。北京P.X.與海南 通信高級技校(海南省交通高級技工學校)(“海南 技校”)為合規目的而進行的合作安排的調整尚未完成。

有關我們和中國VIE運營所需的許可和審批的風險，請參閲風險因素-與我們的業務和行業相關的風險 我們和VIE可能無法獲得所有必要的批准、許可證和許可，並且 無法為我們和VIE在中國的教育和其他服務進行所有必要的註冊和備案。

中國證券監督管理委員會的監管批准

據我們的中國法律顧問 建議，北京德恆律師事務所，截至本年度報告日期，我們的美國存託憑證無需獲得中國證券監督管理委員會或中國證監會的批准即可維持其在納斯達克的上市地位，而且由於我們是現有的 企業，並未參與再融資或其他備案事宜，因此我們無需向中國證監會履行備案程序。

然而，北京德恆律師事務所進一步告知我們，關於外國投資者併購境內企業的規定(2009年修訂)或併購規則將如何在海外發行的背景下解讀或實施仍存在一些不確定性 ，其以上彙總的意見受任何新的法律、法規和規則或與併購規則相關的任何形式的詳細實施和解釋的影響。

此外，中國證監會於2023年2月17日發佈了《境內企業境外發行上市試行管理辦法》，試行辦法於2023年3月31日起施行。同日，中國證監會在中國證監會官方網站上散發了配套 指導規則的1號至5號、《關於試行辦法的説明》、《關於境內企業境外上市備案管理安排的通知》和《證監會答記者問》，或將《指導規則》 和《通知》集中散發。這些新規定建議建立一個以備案為基礎的新制度，以監管中國境內公司的海外發行和上市。

根據《試行辦法》和《指導規則及通知》，中國境內公司直接或間接開展境外證券發行上市活動的，應當在提交首次公開發行或者上市申請後三個工作日內，按照《試行辦法》的要求向中國證監會辦理備案手續。自《試行辦法》施行之日起，備案範圍內已在境外上市或符合下列情形的境內企業為已有企業：試行辦法生效前，境外監管機構或境外證券交易所同意的境外間接發行上市申請 (如已通過香港市場聽證或美國市場約定註冊生效等)，並且不需要履行境外監管機構或境外證券交易所的發行上市監管程序(如香港市場重審等)，境外發行上市將於2023年9月30日前完成。現有企業不需要立即備案，如果涉及再融資等備案事項，應按要求進行備案。他説：

如果 中國證監會或其他監管機構後來頒佈新的規則或解釋要求我們必須徵得其批准才能維持我們的美國存託憑證在納斯達克的上市狀態或未來開展證券發行，我們可能無法及時或根本無法獲得此類批准 ，即使獲得了此類批准也可能被撤銷。任何此類情況都可能顯著限制或完全阻礙我們維持美國存託憑證在納斯達克的上市地位或繼續向投資者提供證券的能力，並導致我們的美國存託憑證價值大幅縮水或一文不值。

網信辦對中國的監管批准

2021年12月28日，包括中國網絡空間管理局（CAC）在內的13箇中國政府和監管機構頒佈了 《網絡安全審查辦法》，進一步重申和擴大了網絡安全審查的適用範圍。根據 《網絡安全審查辦法》，掌握100萬用户個人信息的網絡平臺經營者， 必須向廉政公署網絡安全審查辦公室申請網絡安全審查，才能在境外上市，關鍵信息基礎設施的運營商 採購網絡產品和服務，以及從事數據處理的在線平臺運營商 影響或可能影響中華人民共和國國家安全的活動也有義務申請網絡安全審查。但 《網絡安全審查辦法》對"網絡平臺運營商"、"影響 或可能影響國家安全"或"境外"上市的程度未作進一步説明。

我們 目前微信公眾號等數字平臺上的訂閲者不足100人。我們的網站上沒有註冊用户。 我們僅在用户向我們註冊後才要求並獲取用户信息。根據我們的中國法律顧問北京德恆律師事務所的建議， 截至本年報日期，我們無需根據上述法規申請網絡安全審查， 我們的ADS在納斯達克的上市地位，鑑於（i）我們不擁有超過100萬用户的個人信息 在近期內達到這個門檻的可能性也很小。及（ii）截至年報日期，我們 尚未收到任何來自中國相關政府部門的通知或決定，將我們確定為關鍵信息基礎設施 從事影響或可能影響中華人民共和國國家安全的相關數據處理活動的運營商或在線平臺運營商。

Considering that the Measures for Cyber Security Review empower the cybersecurity review office to initiate cybersecurity review when they believe any particular data processing activities “affect or may affect national security”, it is uncertain whether the competent government authorities will deem that our data processing activities may affect national security and thus initiate the cybersecurity review against our business. Although we believe we currently are not required to obtain clearance from the CAC in order to maintain the listing status of our ADSs on the Nasdaq under the Measures for Cyber Security Review or the Opinions on Strictly Cracking Down on Illegal Securities Activities, we face uncertainties as to the interpretation or implementation of such regulations or rules, and if required, whether such clearance can be timely obtained, or at all. If we were to subject to such review in order to maintain the listing status of our ADSs on the Nasdaq, during such review, we may be required to suspend our operation and experience other disruptions to our operations. Cybersecurity review could also result in negative publicity with respect to our company and diversion of our managerial and financial resources. Further, failure of cybersecurity, data privacy and data security compliance could subject us to penalties, damage our reputation and brand, and adversely harm our business and results of operations.

《 控股外國公司會計法》

根據 HFCAA，如果SEC確定我們提交了由註冊會計師事務所發佈的審計報告，而該審計報告連續兩年未接受PCAOB的檢查，SEC將禁止我們的股票或ADS在全國性 證券交易所或美國場外交易市場交易。

本年度報告Form 20-F中包含的截至2022年12月31日的財政年度的財務報表已由總部位於美國的獨立註冊公共會計師事務所WWC Professional Corporation Limited或WWC，P.C.審計 ，並且是在美國上市公司會計監督委員會或PCAOB註冊的公共會計師事務所之一。此類在PCAOB註冊的會計師事務所受美國法律的約束，根據該法律，PCAOB會進行定期檢查，以評估其是否符合適用的專業標準。2021年12月16日，PCAOB發佈了其裁定 由於中國當局在該等司法管轄區的職位，PCAOB無法徹底檢查或調查在PCAOB註冊的會計師事務所中國 和香港，並且PCAOB在其裁定報告中包括了總部位於中國內地或香港的會計師事務所的名單。這份名單不包括我們的審計師WWC，P.C.截至年度報告日期，我們的上市不受《持有外國公司問責法》或HFCAA和相關 法規的影響。然而，最近的事態發展將為我們的上市增加不確定性，我們不能向您保證，納斯達克或監管部門在考慮我們的審計師審計程序和質量控制程序的有效性、人員和培訓的充分性，或與我們財務報表審計相關的資源、地理範圍或經驗的充分性 後，是否會對我們應用額外和更嚴格的標準。雖然我們的審計師位於美國並在PCAOB註冊，並接受PCAOB的檢查，但如果後來確定PCAOB由於外國司法機構的職位而無法檢查或全面調查我們的審計師，則這種缺乏檢查可能會導致我們的證券從證券交易所退市 。如果在未來，我們已連續兩年被美國證券交易委員會委員會認定為佣金認定的發行人，其註冊會計師事務所被上市交易委員會認定為由於中國的一個或多個當局採取的立場而無法進行全面檢查或調查，美國證券交易委員會可能會禁止我們的股票或美國存託憑證在全國證券交易所或美國場外交易市場交易，這最終可能導致我們的美國存託憑證被摘牌 。

2022年8月26日，PCAOB與中國證監會和中華人民共和國財政部簽署了《議定書聲明》或《合作協議》。根據PCAOB發佈的情況説明書，PCAOB有權在沒有中國當局參與的情況下選擇其檢查和調查的對象，並且已經制定了程序，允許PCAOB檢查員和調查人員審查位於內地和香港的中國會計師事務所的完整審計工作底稿。

2022年12月15日，PCAOB認定其能夠獲得對總部位於內地中國和香港的註冊會計師事務所進行全面檢查和調查的權利，並撤銷了先前的相反裁決。然而，如果中國當局在未來阻撓或未能為PCAOB的訪問提供便利，PCAOB可能會考慮是否需要發佈新的裁決。

風險 因素摘要

投資我們的美國存託憑證存在諸多風險，包括與我們的業務和行業相關的風險、與我們的公司結構相關的風險、與在中國開展業務相關的風險以及與我們的美國存託憑證相關的風險。以下列表總結了這些風險中的部分(但不是全部) 。有關這些風險和其他風險的更詳細説明，請閲讀標題為“風險因素”的部分中的信息。

與我們的業務和行業相關的風險

與我們的公司結構有關的風險

與在中國開展業務有關的風險

與我們的ADS相關的風險

與VIE相關的財務信息

下表呈列截至2021年及2022年12月31日，母公司、VIE及其合併 子公司、作為VIE主要受益人的蓮都WFOE及其他子公司財務狀況的簡明合併表。

下表列出了我們的母公司、VIE及其合併子公司、VIE的主要受益人聯渡WFOE以及其他子公司截至2020年、2020年、2021年和2022年12月31日止年度的經營業績和現金流簡明綜合時間表。