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mber2022-10-010001744489美國-美國公認會計準則：外匯合同成員美國公認會計準則：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2022-10-010001744489美國公認會計準則：應計負債成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2022-10-010001744489美國-美國公認會計準則：外匯合同成員美國公認會計準則：其他責任成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2022-10-010001744489US-GAAP：InterestRateContractMembers美國-公認會計準則：其他當前資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2022-10-010001744489US-GAAP：InterestRateContractMembers美國公認會計準則：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2022-10-010001744489美國公認會計準則：應計負債成員US-GAAP：InterestRateContractMembersUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2022-10-010001744489US-GAAP：InterestRateContractMembers美國公認會計準則：其他責任成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2022-10-010001744489美國-公認會計準則：其他合同成員美國-公認會計準則：其他當前資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2022-10-010001744489美國-公認會計準則：其他合同成員美國公認會計準則：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2022-10-010001744489美國公認會計準則：應計負債成員美國-公認會計準則：其他合同成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2022-10-010001744489美國公認會計準則：其他責任成員美國-公認會計準則：其他合同成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2022-10-010001744489美國-公認會計準則：非指定成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員美國-公認會計準則：其他當前資產成員2022-10-010001744489美國-公認會計準則：非指定成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員美國公認會計準則：其他資產成員2022-10-010001744489美國公認會計準則：應計負債成員美國-公認會計準則：非指定成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2022-10-010001744489美國-公認會計準則：非指定成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員美國公認會計準則：其他責任成員2022-10-010001744489美國-公認會計準則：非指定成員美國-公認會計準則：其他合同成員美國-公認會計準則：其他當前資產成員2022-10-010001744489美國-公認會計準則：非指定成員美國-公認會計準則：其他合同成員美國公認會計準則：其他資產成員2022-10-010001744489美國公認會計準則：應計負債成員美國-公認會計準則：非指定成員美國-公認會計準則：其他合同成員2022-10-010001744489美國-公認會計準則：非指定成員美國公認會計準則：其他責任成員美國-公認會計準則：其他合同成員2022-10-010001744489美國-公認會計準則：其他當前資產成員2022-10-010001744489美國公認會計準則：其他資產成員2022-10-010001744489美國公認會計準則：應計負債成員2022-10-010001744489美國公認會計準則：其他責任成員2022-10-010001744489US-GAAP：InterestRateContractMembers美國公認會計準則：公允價值對衝成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-09-300001744489US-GAAP：InterestRateContractMembers美國公認會計準則：公允價值對衝成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2022-10-010001744489DIS：當前借款比例成員2023-09-300001744489DIS：當前借款比例成員2022-10-010001744489美國公認會計準則：借款成員2023-09-300001744489美國公認會計準則：借款成員2022-10-010001744489美國公認會計準則：利息支出成員US-GAAP：InterestRateContractMembers2022-10-022023-09-300001744489美國公認會計準則：利息支出成員US-GAAP：InterestRateContractMembers2021-10-032022-10-010001744489美國公認會計準則：利息支出成員US-GAAP：InterestRateContractMembers2020-10-042021-10-020001744489美國-美國公認會計準則：外匯合同成員美國公認會計準則：現金流量對衝成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-09-300001744489美國-美國公認會計準則：外匯合同成員美國公認會計準則：現金流量對衝成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2022-10-010001744489美國-公認會計準則：貨幣互換成員美國公認會計準則：公允價值對衝成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2022-10-010001744489美國-公認會計準則：貨幣互換成員美國公認會計準則：公允價值對衝成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-09-300001744489美國-公認會計準則：非指定成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2023-09-300001744489美國-公認會計準則：非指定成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2022-10-010001744489美國-GAAP：銷售成本成員2022-10-022023-09-300001744489美國-GAAP：銷售成本成員2021-10-032022-10-010001744489美國-GAAP：銷售成本成員2020-10-042021-10-020001744489美國公認會計準則：利息支出成員2022-10-022023-09-300001744489美國公認會計準則：利息支出成員2021-10-032022-10-010001744489美國公認會計準則：利息支出成員2020-10-042021-10-020001744489DIS：所得税成員2022-10-022023-09-300001744489DIS：所得税成員2021-10-032022-10-010001744489DIS：所得税成員2020-10-042021-10-020001744489美國-公認會計準則：非指定成員美國-公認會計準則：其他合同成員2022-10-010001744489美國-公認會計準則：非指定成員美國-公認會計準則：其他合同成員2023-09-300001744489US-GAAP：許可協議成員2022-10-022023-09-300001744489dis：LinearNetworksAndInternationalSportsLinearNetworksMember2022-10-022023-09-300001744489美國-GAAP：員工服務成員dis：RussiaBusinessExitMember2022-10-022023-09-300001744489DIS：股權投資配對成員dis：RussiaBusinessExitMember2022-10-022023-09-300001744489dis：RussiaBusinessExitMember2022-10-022023-09-300001744489dis：RussiaBusinessExitMember2021-10-032022-10-010001744489dis：ClosureOfAnimationStudioAndRetailStoresMember2020-10-042021-10-02

美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
☒
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
截至本財政年度止2023年9月30日
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期。
佣金文件編號001-38842
 twdcimagea02a19.jpg
特拉華州 83-0940635
國家或其他司法管轄權 國税局僱主識別
成立公司或組織
南布埃納維斯塔大街500號
伯班克, 加利福尼亞91521
主要行政辦事處地址及郵政編碼
(818) 560-1000
註冊人的電話號碼，包括區號
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元離岸紐約證券交易所
根據該法第12(G)節登記的證券：無。
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是 x*不是。o
如果註冊人不需要根據法案第13條或第15條（d）款提交報告，則用複選標記進行標記。 是的 ☐ 不是  x
用複選標記標出註冊人是否（1）在過去12個月內（或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內）提交了1934年證券交易法第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內是否遵守了此類提交要求。 是  x*沒有任何問題。o
在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內），註冊人是否以電子方式提交了根據S—T法規第405條要求提交的所有交互式數據文件。 是 x*不是。o
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器x加速文件管理器☐
非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐
檢查註冊人是否為空殼公司（如法案第12b—2條所定義）。 是的 ☐*否x
非附屬公司持有的普通股的總市值（根據紐約證券交易所綜合交易所報告的註冊人最近完成的第二財政季度最後一個營業日的收盤價計算）為美元，182.9億註冊人的所有行政人員和董事以及所有向證券交易委員會提交關於註冊人普通股的附表13D的人員，僅為上述計算目的，均被視為註冊人的“關聯公司”。
有幾個1,830,315,921截至2023年11月15日的普通股。
引用成立為法團的文件
本報告第三部分所需之若干資料已參考本公司2024年股東周年大會之委託書納入本報告。


迪士尼及其附屬公司
目錄
 
  頁面
第一部分
第1項。
業務
2
第1A項。
風險因素
17
項目1B。
未解決的員工意見
26
第二項。
屬性
26
第三項。
法律訴訟
27
第四項。
煤礦安全信息披露
27
關於我們的執行官員的信息
27
第II部
第五項。
公司普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
29
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
30
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
68
第八項。
財務報表和補充數據
69
第九項。
會計與財務信息披露的變更與分歧
69
第9A項。
控制和程序
69
項目9B。
其他信息
69
項目9C
關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
69
第三部分
第10項。
董事、高管與公司治理
70
第11項。
高管薪酬
70
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項
70
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
70
第14項。
首席會計費及服務
70
第四部分
第15項。
展品和財務報表附表
71
第16項。
表格10-K摘要
75
簽名
76
合併財務資料—華特迪士尼公司
77



關於前瞻性陳述的警示説明
本年度報告表格10—K包含1933年《證券法》第27A條（經修訂）和1934年《證券交易法》第21E條（經修訂）含義內的前瞻性陳述。前瞻性陳述通常與未來事件或我們未來的財務或經營業績有關，可能包括有關財務業績、業務計劃等方面的陳述。（包括有關新服務和產品以及未來支出、成本和投資的報表）、未來負債或其他義務、減值和攤銷、某些項目的財務影響估計、會計處理，事件或環境；競爭和季節性。在某些情況下，您可以識別前瞻性陳述，因為它們包含諸如“可能”、“將”、“將”、“應該”、“預期”、“計劃”、“可能”、“意圖”、“目標”、“項目”、“相信”、“估計”、“預期”、“潛在”或“繼續”等詞語或其他與我們的期望、戰略、計劃或意圖。該等陳述反映我們對未來事件的當前看法，並基於截至本報告日期的假設。這些聲明受已知和未知的風險、不確定性和其他因素的影響，這些因素可能導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性聲明預測或暗示的預期或結果存在重大差異。
這些差異可能源於公司採取的行動，包括重組或戰略舉措(包括資本投資、資產收購或處置、新的或擴大的業務線或停止某些業務)、我們對業務計劃的執行(包括我們創建的內容和我們投資的知識產權、我們的定價決定和我們的成本結構)或其他業務決策，以及公司無法控制的事態發展，包括：
•國內和全球經濟狀況進一步惡化；
•競爭條件惡化或來自競爭條件的壓力，包括創造或獲取內容的競爭；
•消費者對我們的內容、產品、定價模式和價格上漲的偏好和接受度，以及我們直接面向消費者的服務和線性網絡上的廣告銷售市場；
•健康問題及其對我們的業務和生產的影響；
•國際、法規、法律、政治或軍事發展；
•技術發展；
•勞動力市場和活動；
•惡劣的天氣狀況或自然災害；以及
•內容的可用性；
每個此類風險都包括新冠肺炎和相關緩解措施的當前和未來影響，並被其放大。
這些發展可能會進一步影響一般的娛樂、旅行和休閒業務，並可能影響(或進一步影響，視情況而定)：
•我們的運營、業務計劃或盈利能力；
•對我們的產品和服務的需求；
•公司內容的履行情況；
•我們創造或獲得所需內容的能力，其價值等於或低於我們賦予內容的價值；
•節目廣告市場；
•所得税支出；以及
•直接或通過對經銷我們產品的人的影響來履行公司的部分或全部業務。
其他因素包括在本Form 10-K年度報告中描述的那些因素，包括在我們隨後的Form 10-Q季度報告中的標題“風險因素”、“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及“業務”中的標題，包括在我們隨後提交給證券交易委員會的文件中的標題“風險因素”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”。
前瞻性陳述既不是對未來事件或情況的預測，也不是對未來情況的保證。您不應過度依賴前瞻性陳述。除非聯邦證券法要求，否則我們沒有義務更新這些前瞻性陳述中的任何一項，或更新實際結果可能與預期大不相同的原因，以反映陳述發表後發生的情況或事件。
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目錄
第一部分
項目1.業務
迪士尼及其子公司是一家多元化的全球娛樂公司，業務分為娛樂、體育和體驗三個細分市場。
本報告中使用的術語“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指母公司和通過其開展業務的子公司。
人力資本
公司的主要人力資本管理目標是吸引、留住和培養最高素質的人才。為了支持這些目標，公司的人力資源計劃旨在培養人才，使他們為未來的關鍵角色和領導職位做好準備；通過有競爭力的薪酬、福利和額外計劃獎勵和支持員工；通過努力使工作場所更具吸引力和包容性來提升公司的文化；獲取人才並促進內部人才流動，以創造一支高績效、多樣化的勞動力隊伍；聘請員工作為公司內容、產品和經驗的品牌大使；以及發展和投資技術、工具和資源，使員工能夠在工作中工作。
截至2023年9月30日，公司約有225,000名員工，其中約167,000人在美國受僱，約58,000人在美國以外受僱。我們的全球員工包括約77%的全職員工和16%的兼職員工，另外7%是季節性員工。我們業務各個部分的大量員工，包括我們主題公園的員工，以及我們作品的編劇、導演、演員和製作人員，都受到集體談判協議的保護。此外，我們在美國以外的一些員工由工會、工會或其他員工協會代表。
我們吸引、發展和留住多樣化員工隊伍的一些關鍵計劃和計劃包括：
•健康、健康、家庭資源和其他福利：迪士尼的福利產品旨在滿足不同企業和地區不同勞動力的多樣化和不斷變化的需求，同時幫助我們的員工照顧自己和他們的家人。我們提供：
◦旨在提高醫療質量的醫療選擇，同時限制自付成本
◦家庭護理資源，如為員工提供的育兒和老年護理方案，包括進入現場/社區中心，增強的後備護理選擇，包括個人照顧者、託兒轉介援助和中心折扣、家庭作業幫助、大學準備、對有特殊需要的學生的支持、各種育兒教育資源、長期護理覆蓋範圍和支持生育治療、收養或代孕的家庭建設福利
◦免費心理健康和福利資源，包括現場和虛擬按需訪問員工及其家屬的員工援助計劃，以及訪問數字應用程序以管理壓力和鼓勵流動
◦兩個改善生活中心設施，提供方便的、按需訪問董事會認證的醫生和諮詢人員
◦全球福祉周(於2022年推出)，是世界各地員工通過面對面和虛擬活動慶祝、學習和參與福祉的一週，重點是身體、情感、財務和社會福祉
◦訪問各種關注福利的應用程序和平臺，包括我們的最新產品Thrive Global，這是一款創新應用程序，可幫助員工培養長期健康的習慣和行為，同時提高他們的整體幸福感和工作效率
•多樣性、公平和包容性(DE&I)：我們的DE&I目標是建立反映觀眾生活經歷的團隊，同時在我們的創意和製作團隊中使用和支持多樣化的聲音。我們的DE&I計劃和計劃包括：
◦重新想象明天，這是該公司放大未被充分代表的聲音的數字目的地，並以迪士尼的一些DE&I承諾和行動為特色
◦高管孵化器、創意人才開發和包容，以及迪士尼LaunchPad：Shorts孵化器，旨在從代表不足的背景中培養下一代創意高管
◦員工發展計劃和代表不足的人才的獎學金
◦創新的學習機會，引發員工、領導者、迪士尼人才和外部專家之間的對話
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目錄
◦100多個員工領導的團體，代表並支持組成我們全球員工隊伍的不同社區
◦更新了迪士尼外觀指南，以培育一個更具包容性的環境，鼓勵和慶祝員工真實的歸屬感表達
•迪士尼雄心壯志：我們支持我們小時工的長期職業抱負，並進一步承諾通過我們的教育投資計劃迪士尼Aspire加強我們工作的社區。我們為各種網絡內學習提供商和大學的合格參與員工預先支付100%的學費，並向員工報銷適用的書籍和費用。該計劃幫助我們的員工實現他們的職業目標--無論是在迪士尼還是在其他地方--為他們提供在快速變化的21世紀取得成功所需的技能ST世紀職業版圖。自2018年該計劃啟動以來，已有超過1.5萬名現有員工註冊，超過3800名現有員工畢業。超過3100名在校學生和畢業生在整個公司內部得到了晉升。
•人才發展：我們優先考慮並投資創造機會，通過各種培訓和發展計劃幫助員工成長和發展事業。其中包括在線、講師指導和在職學習模式，以及與個性化發展方法相結合的高管人才和繼任規劃。
•可持續性和社會影響：公司對可持續發展和社會影響的長期承諾有助於公司作為僱主脱穎而出。我們的優先事項包括負責任地運營；投資於員工的發展和員工體驗；多樣性、公平和包容性；環境管理和保護；以及支持我們的社區，重點是支持兒童和家庭。我們的方法尋求將這些優先事項與公司的業務和員工聯繫起來，並反映在我們的慈善捐贈中。該公司還通過慷慨的美國配對禮物計劃以及迪士尼志願者計劃(Disney VoluntEARS)支持回饋我們社區的員工，該計劃獎勵員工志願工作時間，並有機會將公司的非營利性捐款引導到他們選擇的合格非營利組織。
環境可持續性
根據我們對公司運營對環境影響最大的地方以及我們可以最有效地緩解這些影響的地方的評估，公司為2030年制定了可衡量的環境可持續發展目標。該公司的目標包括範圍1、2和3排放、水管理、減少廢物、建築中的可持續設計以及在我們的產品中使用更可持續的材料的基於科學的目標。
娛樂
娛樂部門一般包括該公司以非體育為重點的全球電影、電視和直接面向消費者(DTC)的視頻流內容製作和發行活動。
娛樂業的主要業務如下：
•線性網絡
◦國內：ABC電視網(ABC Network)；迪士尼、自由形式、FX和國家地理(由該公司持有73%股份)品牌電視頻道；以及8家擁有ABC電視臺
◦國際：迪士尼、福克斯(將在2024財年更名，主要是FX或Star)、FX、國家地理(由該公司持有73%股份)和Star品牌美國以外的一般娛樂電視頻道。
◦對A+E電視網絡公司(A+E)的50%股權投資，A+E電視網絡公司運營包括A&E、歷史和終身在內的有線電視頻道
•直接面向消費者
◦迪士尼+：一家主要提供一般娛樂和家庭節目的全球DTC服務。在某些拉美國家，我們提供迪士尼+和Star+，這是一種普通的娛樂服務，也有體育節目
◦迪士尼+Hotstar：主要在印度提供DTC服務，提供一般娛樂、家庭和體育節目
◦Hulu(公司擁有67%的股份)：美國的DTC服務，提供一般娛樂和家庭節目，以及數字Over-the-top(OTT)服務，包括有線電視網絡和主要廣播網絡的實況線性流
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•內容銷售/許可
◦向第三方電視和視頻點播(TV/VoD)服務出售/授權電影和插曲內容
◦影院發行
◦家庭娛樂分銷：DVD和藍光光盤、電子家庭視頻許可證和視頻點播(VOD)租賃
◦在百老匯和世界各地舉辦和授權現場娛樂活動(舞臺劇)
◦體驗部門收入的部門間分配，旨在反映消費產品商品許可收入的版税，這些收入來自娛樂部門創造的知識產權(IP)
◦音樂發行
◦工業光魔和天行者音響的後期製作服務
娛樂還包括通過內容銷售/許可報告的以下活動：
•《國家地理》雜誌和在線業務(公司擁有73%的股份)
•Tata Play Limited 30%的股權，該公司在印度運營着一個直接到户的衞星分銷平臺
娛樂的重大收益如下：
•加盟費—向多頻道視頻節目發行商（即有線電視、衞星電視、電信和數字過頂（如YouTube TV）服務提供商）（MVPD）收取的費用，以獲得向其客户提供我們節目的權利。線性網絡還從向隸屬於ABC網絡的電視臺收取的費用中獲得收入。
•訂閲費—就DTC流媒體服務向客户/訂户收取的費用
•廣告—廣告時間/空間的銷售
•電視/VOD發行—使用我們的電影和劇集內容的權利的許可費
•Theatre Distribution—從授權我們的電影到影院的租金
•家庭娛樂分銷—向零售商和分銷商銷售和租賃我們的電影和劇集內容
•其他收入—來自音樂授權的收入、舞臺劇表演的門票銷售、舞臺劇使用的知識產權授權的費用、後期製作服務的銷售以及消費品商品授權收入的分配
娛樂的重大開支如下：
•運營費用，主要包括編程和生產成本、技術支持成本、運營人工、分銷成本和銷售成本。方案編制和製作費用包括：
◦資本化生產成本攤銷
◦特許節目製作權費用的攤銷
◦基於用户的Hulu Live服務編程費用，包括Hulu為在Hulu Live上播放其線性網絡而向體育部門和其他娛樂部門支付的費用
◦與直播節目有關的製作費用（主要是新聞）
◦參與債務和剩餘債務的攤銷
◦支付給體育部分的費用，以在ABC上節目ESPN和在Star+上節目某些體育內容
•銷售、一般和行政費用，包括營銷費用
•折舊及攤銷
線性網絡
線性網絡的大部分收入來自於聯盟費用和廣告。該公司的線性網絡業務根據與MVPD和/或附屬電視臺的多年許可協議提供節目，這些協議通常基於每個用户的合同規定的費率。我們可以為我們的網絡收取的費用在很大程度上取決於我們可以提供的節目的質量和數量以及節目服務的競爭市場。銷售廣告時間的能力和收到的費率主要取決於網絡可以提供給廣告客户的觀眾的規模和性質以及廣告客户的總體需求。
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國內線性網絡
ABC電視網
ABC Network向大約240家地方附屬電視臺和我們擁有的8家電視臺分發節目，這些電視臺總共覆蓋了幾乎100%的美國電視家庭。ABC電視網節目在黃金時段、白天時段、深夜時段、新聞時段和體育時段播出。ESPN在ABC電視網播出體育節目，ABC電視網的品牌是ESPN。
ABC電視網製作各種黃金時段的特別節目、新聞和日間節目。
迪士尼頻道
品牌電視頻道包括：迪士尼頻道、迪士尼少年頻道和迪士尼XD(統稱為迪士尼頻道)。
迪士尼頻道-迪士尼頻道每天24小時播放原創系列和電影節目，面向2至14歲的兒童。該頻道以真人喜劇系列、動畫節目和學齡前系列以及原創電影和戲劇電影為特色。
迪士尼少年-迪士尼青少年頻道每天24小時播出針對2至7歲兒童及其父母和照顧者的節目。該頻道以動畫和真人節目為特色，將迪士尼的講故事和角色與學習融為一體。《迪士尼少年》也在迪士尼頻道播出。
迪士尼XD-迪士尼XD頻道全天24小時播出針對6至11歲兒童的節目。該頻道混合了真人和動畫節目。
自由形式
Free Form是一個面向18至34歲觀眾的頻道，播出原創、公司擁有(“圖書館”)和授權的電視連續劇、電影和假日節目活動。
外匯通道
品牌電視頻道包括：FX、FXM和FXX(統稱為FX頻道)，它們播放原創、圖書館和授權的電視連續劇和電影的混合。
國家地理頻道
品牌電視頻道包括：國家地理頻道、NAT Geo Wild頻道和NAT Geo Mundo頻道(統稱為國家地理頻道)。國家地理頻道播出劇本和紀錄片節目，主題包括自然歷史、探險、科學、探索和文化。
國內主要品牌頻道的用户數量(單位：百萬)如下：
訂户(1)
迪斯尼
迪士尼頻道71
迪士尼少年(2)
52
迪士尼XD(2)
51
自由形式(2)
71
外匯通道
外匯72
FXX(2)
68
FXM(2)
43
國家地理頻道
《國家地理》71
《國家地理》野生版(2)
42
(1)根據尼爾森媒體研究公司截至2023年9月的估計。估計數包括傳統MVPD和大多數數字OTT用户數。
(2)本公司於2023年9月與一家附屬公司續簽MVPD協議，據此，該附屬公司將不再分銷該等頻道。尼爾森媒體研究公司截至2023年9月的估計並不反映該協議的影響。
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國內電視臺
本公司擁有八家電視臺，其中六家位於美國十大電視家庭市場，我們的電視臺共覆蓋約20%的美國電視家庭。
我們擁有的電視臺如下：
電視臺市場
電視市場
排名(1)
WABC紐約，紐約州1
KABC加利福尼亞州洛杉磯2
WLS伊利諾伊州芝加哥3
WPVI賓夕法尼亞州費城4
KTRK德克薩斯州休斯頓7
KGO加利福尼亞州舊金山10
WTVD北卡羅來納州羅利-達勒姆23
KFSN加利福尼亞州弗雷斯諾53
(1)根據尼爾森媒體研究，美國電視家庭估計，2023年1月1日
國際線性網絡
國際線性網絡公司使用來自該公司各種工作室的內容，包括圖書館圖書，以及從第三方獲得的內容。該公司在美國以外經營着大約285個一般娛樂和家庭頻道，覆蓋大約40種語言和190個國家/地區。
綜合娛樂
通用娛樂頻道包括福克斯(將在2024財年更名，主要是FX或Star)、FX、國家地理和Star品牌頻道，這些頻道播放各種劇本、真人秀和紀錄片節目。截至2023年9月和2022年9月，根據內部管理報告，我們一般娛樂頻道的獨立訂户數量估計分別為2.7億和3.15億。
家庭
家庭頻道包括迪士尼頻道和迪士尼少年頻道，這兩個頻道播出了各種動畫和真人原創系列和電影，目標羣體是2至14歲的兒童及其父母和照顧者。截至2023年9月和2022年9月，根據內部管理報告，我們家庭頻道的獨立訂户數量估計分別為2.25億和2.2億。
股權投資
線性網絡公司最重要的股權投資是A+E公司。公司在A+E公司財務業績中的份額在公司的綜合經營報表中被報告為“被投資人收益(虧損)中的淨額”。
A+E由公司和赫斯特分別持有50%和50%的股份。A+E運營各種有線電視頻道：
•A&E-通常提供無腳本的娛樂節目
•歷史-它提供原創的無腳本系列和事件驅動的特價
•LIFE和Lifetime Movie Network(LMN)-提供以女性為重點的節目
•僅供參考-提供現代生活方式節目
A+E節目在大約200個國家和地區提供。A+E的網絡根據與MVPD簽訂的多年許可協議在國際上分銷。A+E節目也出售給國際電視/視頻點播服務。
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A+E頻道的國內用户數量(百萬)如下：
訂户(1)
急症室65
歷史65
終生65
LMN49
FYI37
(1)根據尼爾森媒體研究公司截至2023年9月的估計。估計數包括傳統MVPD和大多數數字OTT用户數。
直接面向消費者
Disney+、Disney + Hotstar和Hulu是訂閲服務，提供一般娛樂和家庭節目的視頻流。Disney+和Disney + Hotstar還提供國際體育節目的視頻流。這些服務單獨或以各種捆綁形式提供，其中可能包括ESPN+（參見體育部分討論），直接或通過移動和互聯網連接設備上的第三方分銷商向客户提供。大部分直接面向消費者的收入來自訂閲費和廣告。
迪士尼+（包括拉丁美洲的Star+）
Disney+是一個基於訂閲的DTC服務，包括Disney、Pixar、Marvel、Star Wars和National Geographic品牌節目，這些都是Disney+界面中的頂級選擇或“瓷磚”。在美國和拉丁美洲以外，Disney+還包括一個明星品牌的瓷磚，其功能是一般娛樂節目。
Star+是拉丁美洲的獨立DTC服務，提供各種一般娛樂和家庭內容以及體育直播節目。
Disney+（包括Star+）也被稱為Disney + Core。
截至2023年9月30日，根據內部管理報告，迪士尼+核心付費用户估計數約為1.13億。
迪士尼+Hotstar
Disney + Hotstar是一項基於訂閲的DTC服務，在印度、印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓和泰國提供。節目包括電視節目，電影，體育和原創系列約十種語言，除了遊戲和社交功能。Disney + Hotstar擁有特定板球節目的獨家流媒體權利。
截至2023年9月30日，根據內部管理報告，迪士尼+Hotstar付費用户估計約為3800萬。
Disney + Core和Disney + Hotstar提供來自該公司各個工作室的內容，包括圖書館作品，以及從第三方獲得的內容。
Disney + Core和Disney + Hotstar的大部分收入來自訂閲費，其次是廣告。該公司於2022年12月在美國推出廣告支持的Disney+服務，並於2023年11月在部分歐洲市場和加拿大推出。該公司計劃於2024年在其他國際市場推出廣告支持的Disney+服務。
葫蘆
Hulu是一個國內基於訂閲的DTC服務，提供來自公司各個工作室的一般娛樂內容以及來自第三方的授權內容。Hulu的收入主要來自訂閲費和廣告費。除了數字OTT MVPD（Live TV）服務外，Hulu還提供有或無廣告的訂閲VOD（SVOD）服務。直播電視服務可與Hulu的SVOD服務之一提供，包括有線網絡和主要廣播網絡的直播線性流。此外，Hulu還提供Max、Cinemax、Starz和Showtime等高級服務的訂閲，這些服務可以添加到Hulu服務中。ABC網絡、Freeform和FX頻道的某些節目也可以在Hulu SVOD服務上播放一天後在這些頻道上播放。截至2023年9月30日，根據內部管理報告，付費Hulu用户的估計數量約為4900萬。
該公司擁有Hulu 67%的所有權和完全運營控制權。NBC環球（NBCU）擁有Hulu剩餘33%的股份。於2023年11月，NBCU行使其認沽權，要求本公司購買NBCU於Hulu的權益（更多資料見合併財務報表附註2）。
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內容銷售/許可和其他
大部分內容銷售/授權收入來自電視/視頻點播、劇場和家庭娛樂分銷。此外，收入來自工業光魔和天行者聲音的音樂發行、舞臺劇和後期製作服務。
該公司還出版國家地理雜誌，與內容銷售/許可一起報道。
電視/VOD分配
我們將我們的內容授權給第三方電視網絡、電視臺和其他視頻服務提供商，以便通過電視或各種互聯網連接設備向觀眾分發，包括通過其他DTC服務。
影院發行
該公司向全球影院授權全長真人和動畫電影。截至2023年9月30日，本公司已累計發行約1，100部真人電影及100部動畫電影。在國內和大多數主要的國際市場，我們通常直接發行和銷售我們的電影。在某些國際市場，我們的電影由獨立公司發行。在某些地區，某些電影可能會在我們的DTC流媒體服務上獨家發行。於2024財政年度，我們預計將發行約15部電影，惟最終發行數量將視乎編劇/演員停工後何時恢復製作而定。
為了提高公眾對電影的認識、提高公眾觀看電影的意向，以及幫助消費者對隨後的家庭娛樂和其他輔助市場產生興趣，該公司在電影上映之前和整個影院上映之前都會產生鉅額的營銷和廣告成本。這些成本在發生時計入費用，這可能會導致電影在影院市場上的虧損，包括在電影在影院上映之前的時期。
家庭娛樂發行
我們通過電子家庭視頻許可證和全球視頻點播租賃，以DVD和藍光光盤的形式在家庭娛樂市場分銷公司的電影和劇集內容。
在國內和國際上，我們直接向零售商分銷，並通過獨立分銷公司分銷。我們的電影和劇集內容的電子格式可以通過蘋果和亞馬遜等電子格式購買，以及Comcast和DirecTV等MVPD，物理格式通常出售給零售商，如沃爾瑪和Target。該公司還經營迪士尼電影俱樂部，該公司直接向美國和加拿大的消費者出售DVD/藍光光盤。
電影內容在家庭娛樂窗口的分發通常在影院上映後三個月內開始。電子格式通常在實物發佈前大約4至8周提供。我們還授權視頻點播電子遊戲與實體家庭娛樂發行同時進行。
家庭娛樂窗口中的劇集內容的分發包括季票的電子銷售，季票可以在廣播季節之前、期間和之後購買，其中個別劇集通常在每個地區的節目首次播出後不久可供季票客户使用。在每個地區首次播出後不久，也可通過電子方式購買個別劇集。
迪士尼劇團
迪士尼劇院集團在百老匯和世界各地開發、製作和授權現場娛樂活動。製作包括《獅子王》, 凍住, 阿拉丁和美女與野獸.
迪士尼劇院集團還將該公司的知識產權授權給Feld Entertainment，該公司的製片人， 冰上迪士尼和漫威宇宙現場直播！.
迪士尼音樂集團
迪士尼音樂集團涵蓋了公司音樂商業化和營銷的所有方面，包括：錄製音樂（Walt Disney Records和Hollywood Records）、音樂出版和演唱會。迪士尼音樂集團以物理和數字方式發行音樂，並以各種形式的媒體在世界各地授權音樂，包括：電視、印刷品、遊戲和消費產品。
股權投資
本公司持有Tata Play Limited 30%的實際權益，該公司在印度經營直接到户的衞星分銷平臺。
內容製作和獲取
製作內容主要包括原創電影及劇集節目、網絡新聞及日間╱夜間內容，授權內容包括已收購劇集節目權。原創內容通常在以下橫幅下製作：ABC Signature；Disney Branded Television；FX Productions；Lucasfilm；Marvel；National Geographic Studios；皮克斯；
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Searchlight Pictures、二十世紀工作室、第20電視臺和沃爾特迪斯尼電影公司。原創內容也由多個第三方工作室委託和製作。節目開發是與作家、製片人和創作團隊合作進行的。
製作內容的成本通常被資本化，並根據發行窗口的估計相對價值在娛樂公司的業務中分配。
一般而言，本公司擁有其知識產權的全部生產及分銷權。然而，在公司收購漫威之前，索尼電影娛樂公司從漫威獲得了在所有窗口製作和發行蜘蛛俠電影的權利，但該公司保留的商品權除外。
該公司擁有一個重要的內容庫，涵蓋了大約100年的生產歷史以及收購的庫。內容庫包括大約5 100部真人電影和400部動畫電影，以及四季或更多季的劇集（大約75部戲劇、55部喜劇、35部非劇本系列、15部動畫系列和10部真人系列）。此外，該庫包括大約100個系列和65部電影，這些電影是在我們的DTC平臺上首次發行的。
於2024財年，本公司計劃製作或委託製作約225部劇集及電影，但最終數量將取決於編劇/演員停工後何時恢復製作。我們的絕大多數產品將在我們的線性網絡和/或DTC平臺上或在劇院發行。節目也為第三方製作，這些第三方通常擁有國內線性發行權，而公司保留國內VOD和國際發行權。我們還授權、獲取或製作本地內容以供在不同國家/地區使用。
競爭性和季節性
線性網絡和直接面向消費者的競爭主要與其他電視網絡、獨立電視臺和其他媒體，如其他DTC流媒體服務、社交媒體和視頻遊戲。在銷售廣告時間方面，我們與其他電視網絡、獨立電視臺、MVPD、其他DTC流媒體服務以及其他廣告媒體（如數碼內容、報紙、雜誌、電臺及廣告牌）競爭。我們的電視臺和廣播電臺主要在當地市場爭奪觀眾和廣告商。
線性網絡與其他網絡競爭MVPD的傳輸。本公司與MVPD的合同協議在日常業務過程中不時更新或重新談判。有線電視、衞星和電信分銷行業的合併和其他市場狀況，包括用户趨勢，以及其他因素可能會對本公司獲得和維持其各種節目服務分銷合同條款的能力產生不利影響，這些合同條款與目前的條款一樣有利。
內容銷售/授權業務與所有形式的娛樂競爭，大量公司生產和/或分銷戲劇和情節內容，在家庭娛樂市場分銷產品，提供付費電視/VOD服務，並製作音樂和現場劇院。
內容銷售╱授權之經營業績因劇場、家庭娛樂及電視市場之發行時間及表現而波動。發佈日期由幾個因素決定，包括競爭和假期和假期的時間。
我們還與其他媒體和娛樂公司、獨立製作公司和VOD服務競爭創意和表演人才、故事屬性、節目概念、劇本和其他節目、廣告商支持、製作設施和展覽網點，這些對我們娛樂業務的成功至關重要。
線性網絡和直接面向消費者的廣告收入取決於季節性廣告模式和觀眾水平的變化。一般而言，國內廣告收入通常在秋季略高，夏季略低。會員收入隨MVPD的用户趨勢而異。
體育
體育部門通常包括公司以體育為重點的全球電視和DTC視頻流內容製作和分銷活動。
體育部的主要業務線如下：
•ESPN（由本公司持有80%）
◦國內：
▪8個ESPN品牌電視頻道
▪ESPN on ABC（ESPN在ABC網絡上播出的體育節目）
▪ESPN + DTC視頻流服務
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目錄
◦國際：美國以外的ESPN品牌頻道。
•Star：印度的明星體育頻道
體育的重大收入如下：
•代銷商費用
•廣告
•訂閲費
•其他收入—來自以下活動的費用：ESPN+上的按次付費活動、體育權利的分授權、ESPN在ABC上的節目以及ESPN品牌的授權
體育的重大開支如下：
•運營費用，主要包括編程和生產成本、技術支持成本、運營人工和分銷成本。節目和製作成本包括特許體育版權的攤銷以及與現場體育和其他體育相關節目有關的製作成本。
•銷售、一般和行政費用，包括營銷費用
•折舊及攤銷
國內ESPN
品牌電視頻道包括8個24小時國內電視體育頻道：ESPN和ESPN 2（兩者都致力於專業和大學體育以及體育新聞和原創節目）；ESPNU（專門針對大學體育）；ESPNEWS（重新播出精選ESPN演播室節目和播出各種其他節目）；SEC網絡（這是專門為東南會議學院體育）；ACC網絡（這是專門為大西洋海岸會議大學體育）；ESPN Deportes（以西班牙語播放專業和大學體育以及演播室節目）；和Longhorn Network（專門為德克薩斯大學體育）。此外，ESPN在ABC上節目ESPN，並確認該節目的直接收入和成本，並從ABC網絡收取費用，該費用在合併中被取消。
該公司擁有各種體育節目權利，用於製作ESPN電視網絡和ESPN+播放的內容，包括現場活動和體育新聞。權利包括國家足球聯盟（NFL），大學足球，（包括保齡球和大學足球季後賽）和籃球，國家籃球協會（NBA），混合武術，美國職業棒球大聯盟（MLB），國家曲棍球聯盟（NHL），足球，頂級拳擊，美國網球公開賽，高爾夫大師賽，温布爾登錦標賽，職業高爾夫球協會（PGA）錦標賽和女子國家籃球協會（WNBA）。
國內主要品牌頻道的用户數量(單位：百萬)如下：
訂户
ESPN(1)
71
ESPN 2(1)
71
ESPNU(1)
50
ESPNews(2)
53
美國證券交易委員會網絡(2)
48
行政協調會網絡(2)
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(1)根據尼爾森媒體研究公司截至2023年9月的估計。估計數包括傳統MVPD和大多數數字OTT用户數。
(2)由於尼爾森媒體研究公司沒有對該頻道進行測量，因此截至2022年12月，估計用户數是根據SNL Kagan的數據。
ESPN+是一個國內基於訂閲的DTC服務，提供數千場體育賽事、點播體育內容和其他原創節目。該服務可單獨或與Disney+和Hulu捆綁提供，直接或通過移動和互聯網連接設備上的第三方分銷商向客户提供。ESPN+的收入來自訂閲費、按次付費費用，以及在較小程度上來自廣告。通過該服務提供的現場活動包括混合武術，足球，曲棍球，拳擊，棒球，大學體育，高爾夫，網球和板球。ESPN+目前是終極格鬥錦標賽（UFC）在美國的獨家分銷商，截至2023年9月30日，根據內部管理層報告，ESPN+付費訂户估計約為2600萬。
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國際ESPN
該公司在美國境外以4種語言運營約40個ESPN品牌體育頻道，覆蓋約105個國家/地區。以前的福克斯頻道現在被稱為ESPN。在荷蘭，ESPN品牌頻道由Eredivisie Media & Marketing CV（EMM）（由本公司持有51%股權）運營，該公司擁有荷蘭足球超級聯賽的媒體和贊助權。權利包括各種足球聯賽（包括英超聯賽、西甲聯賽、德甲聯賽和多個歐足聯聯賽）。截至2023年9月，ESPN品牌頻道在美國以外的估計訂户數量，根據內部管理報告，約為5900萬。
星星
該公司在印度經營10個明星品牌體育頻道，以4種語言。明星擁有各種體育節目的權利，主要是板球和足球。截至2023年9月，根據內部管理層報告，Star品牌頻道的估計訂户數目為8，200萬。
股權投資
體育最重大的股權投資是CTV Specialty Television，Inc.的30%權益。（CTV）。本公司應佔CTV的財務業績在本公司的綜合經營報表中列為“被投資者收入（虧損）中的權益，淨額”。CTV在加拿大經營電視網絡，包括體育網絡1—5，體育網絡（RDS），RDS2，RDS Info，Discovery Canada，Discovery Science和Animal Planet Canada。
投資
於二零二三財年，本公司與PENN Entertainment，Inc.訂立協議。（PENN），根據該協議，本公司將從提供促銷服務和ESPN BET商標的廣告和許可收入，與其經營體育博彩有關。此外，本公司收到購買PENN股權的認股權證，該認股權證在協議期限內歸屬。認股權證按公平市價入賬，而公平市價的調整則在本公司的綜合經營報表中列為“利息開支淨額”。
競爭性和季節性
體育主要與其他電視網絡、獨立電視臺和其他媒體（如其他DTC流媒體服務、社交媒體和視頻遊戲）爭奪觀眾的注意力和觀眾份額。在銷售廣告時間方面，我們與其他電視網絡、獨立電視臺、MVPD和其他廣告媒體（如數字內容、報紙、雜誌、電臺和廣告牌）競爭。
體育電視網絡與其他網絡競爭MVPD的傳輸。本公司與MVPD的合同協議在日常業務過程中不時更新或重新談判。有線、衞星和電信分銷行業的合併和其他市場條件以及其他因素可能會對本公司獲得和維持其各種節目服務分銷合同條款的能力產生不利影響，這些條款與目前的條款一樣有利。
我們還與其他媒體和娛樂公司以及VOD服務競爭體育權利、創意和表演人才以及其他節目、廣告商支持和製作設施，這些對我們體育業務的成功至關重要。
廣告收入受觀眾水平及體育節目需求的變動所影響。體育節目產生的廣告收入也受到體育季和賽事時間的影響，這些時間可能全年都有變化，也可能定期舉行（例如，每兩年一次、每四年一次）。會員收入隨MVPD的用户趨勢而異。
經驗
Experiences的主要業務線如下：
•公園和體驗：
◦國內：
▪主題公園和度假村：
•迪斯尼世界度假區
•加州迪士尼樂園度假區
▪經驗：
•迪士尼郵輪線路
•迪士尼度假俱樂部
•國家地理探險公司(迪士尼擁有73%的股份)和迪士尼探險公司
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•奧拉尼，夏威夷的迪士尼度假區
◦國際：
▪主題公園和度假村：
•巴黎迪斯尼樂園
•香港迪士尼度假區(擁有48%股權，並已納入我們的財務業績)
•上海迪士尼度假區(43%的所有權權益併合併到我們的財務業績中)
•此外，該公司還將其知識產權授權給第三方運營東京迪士尼度假區
•消費品：
◦向世界各地的製造商、遊戲開發商、出版商和零售商授權我們的商號、人物、視覺、文學和其他知識產權，用於商品、出版材料和遊戲
◦通過在線、零售和批發業務銷售品牌商品，以及圖書、漫畫和雜誌的開發和出版(娛樂公司報道的《國家地理》雜誌除外)
體驗的重要收入如下：
•主題公園門票-銷售主題公園門票和某些景點(如Genie+和Lightning Lane)的高級門票
•度假村和度假-酒店客房夜的銷售，遊輪和其他度假的銷售以及度假俱樂部物業的銷售和租賃
•公園和體驗商品、食品和飲料-在我們的主題公園、度假村和遊輪銷售商品、食品和飲料
•電子商務許可和零售：
◦商品許可-授權我們的知識產權在消費品上使用的版税
◦零售-通過互聯網購物網站(通常稱為商店迪士尼)和迪士尼商店以及批發商(包括書籍、漫畫書和雜誌)銷售商品
•公園許可和其他-來自贊助和聯合品牌機會的收入，房地產租金和銷售收入，以及東京迪士尼度假區收入的特許權使用費
經驗的重大開支如下：
•營運開支，主要包括營運勞工、銷售貨品成本、基礎設施成本、供應、佣金及娛樂服務。基礎設施費用包括技術支持費用、維修和維護、財產税、水電費和燃料費、零售佔用費、保險費和運輸費
•銷售、一般和行政費用，包括營銷費用
•折舊及攤銷
重大資本投資：
•近年來，本公司的大部分資本支出一直用於我們的公園和體驗業務，主要用於主題公園和度假村擴建、新景點、遊輪、資本改善和系統基礎設施。
公園和體驗
Walt Disney World Resort
迪斯尼世界度假區位於佛羅裏達州奧蘭多西南約20英里處，佔地約25，000英畝。該度假村包括主題公園（魔術王國，EPCOT，迪斯尼好萊塢工作室和迪斯尼動物王國）；酒店；度假俱樂部物業；零售，餐飲和娛樂綜合體（迪斯尼泉）；體育綜合體；會議中心；露營地；高爾夫球場；水上公園；和其他旨在吸引遊客長期逗留的娛樂設施。
華特迪士尼世界度假區通過各種國際、國內和當地的廣告和促銷活動進行營銷。每個主題公園內的一些景點和餐廳均由其他公司根據多年期協議贊助或經營。
魔幻王國- 魔法王國由六個主題區域組成：Adventureland、Fantasyland、Frontierland、Liberty Square、Main Street USA和Tomorrowland。每個土地都提供獨特的客人體驗，包括主題景點，餐廳，商品商店和娛樂體驗。
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Epcot - EPCOT由四個主要主題區域組成：世界展示、世界慶典、世界自然和世界發現。所有區域都設有主題景點、餐廳、商品商店和娛樂體驗。參展的國家包括加拿大、中國、法國、德國、意大利、日本、墨西哥、摩洛哥、挪威、英國和美國。受Moana啟發的The Journey of Water於2023年10月開幕，是EPCOT多年轉型的一部分。
迪士尼好萊塢影城- 迪士尼好萊塢影城由八個主題區組成：動畫庭院、小賣部巷、回聲湖、格蘭德大道、好萊塢大道、 星球大戰：銀河邊緣，日落大道和玩具總動員土地。這些區域通過各種表演和景點提供好萊塢風格的幕後一瞥，並提供主題食品服務，商品商店和娛樂體驗。
迪士尼動物王國-迪士尼的動物王國由一棵145英尺高的生命樹為核心，周圍環繞着五個主題區域：非洲、亞洲、美國迪諾樂園、探索島和潘多拉-阿凡達世界。每個主題區域都有景點、餐廳、商品商店和娛樂體驗。該公園以300多種活的哺乳動物、鳥類、爬行動物和兩棲動物以及3000種植物為特色。
酒店、度假會物業和其他度假設施- 截至2023年9月30日，本公司在迪士尼世界度假區擁有及經營18間度假酒店及度假會所設施，擁有約23，000間客房及3，600間度假會所單位。度假村設施包括50萬平方英尺的會議空間和迪斯尼的Fort Wilderness露營和娛樂區，其中提供約800個露營地。
迪士尼泉是一個佔地約120英畝的零售、餐飲和娛樂綜合體，由四個區域組成：市場、碼頭、市中心和西區。該地區擁有超過150個場館，包括64，000平方英尺的迪斯尼世界零售店。大部分迪士尼泉設施由第三方經營，並向公司支付租金。
10間獨立經營之酒店，擁有約7，000間客房，位於本公司租賃之物業內。
ESPN Wide World of Sports Complex是一個佔地230英畝的中心，舉辦專業水平的培訓和比賽，節日和錦標賽活動以及互動體育活動。該綜合體歡迎業餘和專業運動員，容納多種體育賽事，包括棒球，籃球，足球，壘球，網球和田徑。它還包括一個體育場，以及兩個為啦啦隊，舞蹈比賽和其他室內運動設計的場地。
華特迪士尼世界度假區提供的其他娛樂設施和活動包括三個錦標賽高爾夫球場、迷你高爾夫球場、全方位服務的水療中心、網球、帆船、游泳、騎馬和許多其他體育和休閒活動。度假區還包括兩個水上公園：迪士尼的暴雪海灘和迪士尼的颱風瀉湖。
迪士尼樂園度假區
該公司擁有489英畝的土地，並根據長期租約擁有使用加利福尼亞州阿納海姆額外52英畝土地的權利。迪斯尼樂園度假區包括兩個主題公園（迪斯尼樂園和迪斯尼加州冒險），三個度假酒店和一個零售，餐飲和娛樂綜合體（迪斯尼市中心）。
迪士尼樂園度假區通過各種國際、國內和當地的廣告和促銷活動進行營銷。主題公園內的多個景點和餐廳由其他公司根據多年期協議贊助或經營。
迪斯尼樂園-迪士尼樂園由九個主題區域組成：冒險樂園、Critter Country、夢幻樂園、Frontierland、Main Street USA、米奇卡通鎮、新奧爾良廣場、星球大戰銀河邊緣和明日世界這些區域設有主題景點、餐廳、商品商店和娛樂體驗。
迪士尼加州探險- 迪士尼加州冒險樂園毗鄰迪士尼樂園，包括八個主題區域：復仇者校園、Buena Vista Street、Cars Land、Grizzly Peak、Hollywood Land、Paradise Gardens Park、Pixar Pier和San Fransokyo Square。這些領域包括主題景點、餐廳、商品商店和娛樂體驗。
酒店、度假俱樂部單元和其他度假村設施- 迪士尼樂園度假區包括三家公司擁有和經營的酒店和度假俱樂部設施，約有2，400間客房，180個度假俱樂部單位和180，000平方英尺的會議和會議空間。
迪士尼市中心是一個佔地15英畝的主題零售、娛樂和餐飲綜合體，大約有30個場館位於迪士尼樂園和迪士尼加州探險樂園附近。迪士尼市中心的大部分設施都是由向該公司支付租金的第三方運營的。
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奧拉尼，迪士尼度假區
奧拉尼是一個迪斯尼度假村和水療中心，是一個家庭度假村，位於夏威夷奧肯，擁有約350間酒店客房，一個18，000平方英尺的水療中心和12，000平方英尺的會議會議空間。該度假村還擁有約480個度假俱樂部單位。
巴黎迪斯尼樂園
巴黎迪斯尼樂園位於法國巴黎以東約20英里的Marne—la—Vallée，佔地約5200英畝。該土地正在根據與法國政府當局的總協定進行開發。巴黎迪士尼樂園包括兩個主題公園（迪士尼樂園和華特迪士尼工作室公園）；七個主題度假酒店；兩個會議中心；一個購物、餐飲和娛樂綜合體（迪士尼村）；以及一個27洞高爾夫球場。在構成該場地的5，200英畝土地中，迄今為止約有一半已經開發，包括一個計劃中的社區（Val d'Europe）。
迪士尼樂園-迪士尼樂園由五個主題區域組成：冒險樂園、迪士尼樂園、夢幻樂園、邊疆和美國主街。這些區域包括主題景點、餐廳、商品商店和娛樂體驗。
華特迪士尼工作室公園- 華特迪士尼工作室公園包括五個主題區域：前地段、生產庭院、卡通工作室、皮克斯世界和復仇者校園。這些區域包括主題景點、餐廳、商品商店和娛樂體驗。華特迪士尼工作室公園正在進行多年的擴建，其中將包括一個基於《冰雪奇緣》的新主題區。
酒店和其他設施- 巴黎迪士尼樂園經營七家度假酒店，擁有約5，750間客房和250，000平方英尺的會議空間。此外，五家由第三方擁有和經營的酒店提供約1，500間客房。
迪士尼村是一個佔地約500，000平方英尺的零售、餐飲和娛樂綜合體，位於主題公園和酒店之間。多個迪士尼村設施由向本公司支付租金的第三方經營。
Val d‘Europe是巴黎迪士尼樂園附近的一個規劃社區，正在分階段開發。Val d‘Europe目前包括一個地區性火車站、酒店和一個由購物中心以及辦公、商業和住宅空間組成的城鎮中心。第三方在從該公司租賃或購買的土地上運營這些開發項目。
香港迪士尼樂園度假區
該公司擁有香港迪士尼樂園度假區48%的權益，香港特別行政區政府擁有52%的權益。度假村位於大嶼山310英畝的土地上，緊鄰香港國際機場和港珠澳大橋。香港迪士尼度假區包括一個主題公園和三個主題度假區酒店。本公司另一間香港附屬公司負責管理香港迪士尼樂園度假區。本公司有權按香港迪士尼度假區的經營表現收取專利費及管理費。
香港迪士尼樂園- 香港迪士尼樂園由八個主題區組成，分別為冒險樂園、幻想樂園、灰熊峽谷、美國大街、神祕點、明日世界、玩具總動員樂園和冰雪世界，於2023年11月開幕。這些區域設有主題景點、餐廳、商品商店和娛樂體驗。
酒店- 香港迪士尼樂園度假區包括三間主題酒店，擁有約1，750間客房及16，000平方英尺的會議空間。
上海迪士尼度假區
公司擁有上海迪士尼度假區43%的權益，上海申迪(集團)有限公司(申迪)擁有57%的權益。該度假區位於上海浦東區，佔地約1000英畝，其中包括上海迪士尼主題公園；兩家主題度假村酒店；一個零售、餐飲和娛樂綜合體(迪士尼城)；以及一個户外娛樂區。本公司擁有70%權益，申迪擁有30%權益的管理公司負責經營度假區，並根據上海迪士尼度假區的經營業績收取管理費。該公司還有權根據度假村的收入獲得特許權使用費。
上海迪士尼樂園- 上海迪士尼樂園由七個主題區組成：冒險島、幻想世界、想象花園、米奇大道、明日世界、玩具總動員樂園和寶藏灣。這些區域設有主題景點、表演、餐廳、商品商店和娛樂體驗。公司正在建設第八個主題區，以動畫電影為基礎，瘋狂動物城計劃於2023年末開放。
酒店和其他設施- 上海迪士尼度假區包括兩個主題酒店，約1，200間客房。迪士尼城是一個佔地11英畝的户外綜合體，集餐飲、購物和娛樂於一體，毗鄰上海迪士尼樂園。迪士尼城的大部分設施都是由第三方運營的，這些第三方向上海迪士尼度假區支付租金。該公司目前正在建設第三家主題酒店，將擁有約400間客房。
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東京迪士尼度假區
東京迪士尼度假區位於日本東京市中心以東6英里處，佔地494英畝。該公司從東京迪士尼度假區（由東方土地公司擁有和運營）產生的收入中賺取特許權使用費，Ltd.（OLC）是日本第三方公司。該度假村包括兩個主題公園（東京迪士尼樂園和東京迪士尼海）；五個迪士尼品牌酒店；六個其他酒店（由OLC以外的第三方經營）；一個零售、餐飲和娛樂綜合體（Ikspiari）；以及一個迪士尼主題商品店Bon Voyage。
東京迪士尼樂園-東京迪士尼樂園由七個主題區域組成：冒險樂園、Critter Country、幻想世界、明日世界、卡通鎮、Westnland和世界集市。
東京迪士尼海洋- 東京迪士尼海被劃分為美國濱水區、阿拉伯海岸、失落河三角洲、地中海港、美人魚瀉湖、神祕島和發現號港等7個"停靠港"。OLC正在擴大東京迪士尼海，包括第八個主題港口，幻想泉，預計將於2024年春季開放。
酒店和其他度假設施- 東京迪士尼度假區包括五家迪士尼品牌酒店，共有3000多間客房，以及一條單軌鐵路，將主題公園和度假酒店與Ikspiari連接起來。OLC目前正在東京迪士尼海建造一家擁有475間客房的迪士尼品牌酒店，預計將於2024年春季開業。
迪士尼度假俱樂部(DVC)
DVC提供16個度假設施的所有權權益，位於沃爾特迪斯尼世界度假區；迪斯尼樂園度假區；奧拉****羅海灘，佛羅裏達州；和希爾頓海德島，南卡羅來納州。現有單位是根據度假所有權計劃出售，當度假俱樂部成員沒有入住時，作為酒店房間經營。該公司的度假俱樂部單位範圍從豪華工作室到三居室豪華別墅。本文件中的單位計數是按兩間卧室的等效單位列報的。截至2023年9月30日，DVC擁有約4，500個度假俱樂部單位，包括於2023年9月開業的迪士尼樂園酒店別墅。該公司計劃於2024年在迪斯尼的Fort Wilderness Resort開設The Cabins—一個迪斯尼度假俱樂部度假村，並在迪斯尼的波利尼西亞鄉村度假村開設額外單位。
迪士尼的故事
該公司正在開發其第一個 迪士尼的故事住宅社區， 科蒂諾，在加利福尼亞州的蘭喬米拉奇
迪士尼郵輪線路
迪士尼郵輪公司是一條五艘船的度假郵輪公司，在北美、歐洲和南太平洋的港口運營。的 迪士尼魔術以及迪士尼奇蹟是85，000噸級875艙船； 迪士尼夢以及迪士尼夢幻是130，000噸1，250艙的船舶； 迪士尼願望是一艘140，000噸的1，250艙的船這些船迎合家庭，兒童，青少年和成人，為每個羣體提供主題區域和活動。許多郵輪度假包括參觀迪斯尼的漂流礁，一個1000英畝的私人巴哈馬島嶼。
迪士尼郵輪公司正在增加， 迪士尼寶藏vt.的.迪斯尼冒險第八艘船。的 迪士尼寶藏 以及迪斯尼冒險計劃於2025財年從造船廠交付，第八艘船計劃於2026財年交付。的 迪士尼寶藏第八艘約14萬噸，共有1250個客艙。的 迪斯尼冒險將有大約200，000噸，約2，100個客艙，並將在東南亞運營。
位於Eleutera島燈塔點的Disney Lookout Cay計劃於2024年夏季開放，作為Disney Cruise Line的目的地。
迪士尼冒險和國家地理探險
迪士尼探險和國家地理探險隊提供導遊包，主要在世界各地的非迪士尼景點。
沃爾特·迪士尼想象工程
華特迪士尼樂園提供總體規劃，房地產開發，景點，娛樂和表演設計，工程支持，生產支持，項目管理和研發。
消費品
發牌
該公司的商品授權業務涵蓋多種產品類別，其中最重要的是：玩具、服裝、遊戲、家居裝飾和傢俱、配件、健康和美容、食品、書籍、文具、鞋類、雜誌和消費電子產品。本公司授權其電影、電視及其他物業的角色用於該等類別的第三方產品，並賺取版税，該等版税通常按產品批發或零售售價的固定百分比計算。該公司授權的一些主要財產包括：米奇和朋友，星球大戰，蜘蛛俠，迪斯尼公主，復仇者聯盟，冰雪奇緣，玩具總動員，小****和Lilo & Stitch。
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零售
該公司通過商店迪士尼品牌的網站和迪士尼商店品牌的零售地點銷售迪士尼、漫威、皮克斯和盧卡斯影業品牌的產品。於2023年9月30日，本公司在日本擁有及經營約40家店鋪、北美20家店鋪、歐洲兩家店鋪及中國一家店鋪。
公司根據公司的品牌特許經營權，在多個國家和語言創建、分銷和出版各種產品。產品包括兒童讀物和漫畫書。
競爭性和季節性
該公司的主題公園和度假村以及迪士尼郵輪公司和迪士尼度假俱樂部與其他形式的娛樂、住宿、旅遊和娛樂活動競爭。休閒時間行業的盈利能力可能受多種不可直接控制的因素影響，例如經濟狀況（包括商業週期及匯率波動）、健康問題、政治環境、旅遊行業趨勢、可用休閒時間、石油及運輸價格、天氣模式及自然災害。授權及零售業務與其他授權人、角色、品牌及名人名稱的零售商及出版商，以及遊戲軟件、在線視頻內容、網站、其他類型的家庭娛樂及玩具及兒童商品零售商的其他授權人、出版商及開發商競爭。
所有主題公園及相關度假設施均全年營運。一般而言，主題公園的上座率及度假村入住率會因度假旅遊及休閒活動的季節性、新客人提供的開放以及定價及促銷優惠而波動。出勤率和度假村入住率的高峯期一般發生在學校放假的夏季月份以及初冬和春假期間。此外，主題公園和度假村的收入可能在重大慶祝活動（如主題公園或人物週年紀念日）期間較高，而在此類慶祝活動之後的期間較低。授權、零售和批發業務受到季節性消費者購買行為的影響，這通常導致公司第一和第四財政季度的收入增加，以及戲劇和遊戲發行以及有線電視節目廣播的時間和性能。
知識產權保護
公司在世界各地的業務受到其利用和保護其知識產權（包括商標、商號、版權、專利和商業祕密）的能力的影響。重要知識產權包括電影、電視節目、電子遊戲、錄音、人物肖像、主題公園景點、書籍和雜誌以及商品內容的權利。與知識產權保護和利用有關的風險以及與我們的某些版權到期有關的信息載於第1A項—風險因素。
聯邦條例—體育和體育
電視廣播受聯邦通信委員會（FCC）根據聯邦法律和條例，包括經修訂的1934年《通信法》（Communications Act of 1934）的廣泛監管。違反FCC條例可能導致鉅額罰款，有限的許可證續期，在惡劣情況下，拒絕許可證續期或吊銷許可證。影響線性信道的FCC法規包括：
•電視臺的發牌.我們擁有的每個電視臺都必須獲得FCC的許可。這些許可證的有效期最長為八年，我們必須在許可證到期時獲得續期，以便繼續運營這些電臺。我們（以及在剝離情況下的收購實體）也必須獲得FCC的批准，每當我們尋求與收購或剝離一個電臺有關的許可證轉讓。在某些情況下，FCC可以拒絕更新或批准許可證的轉讓，並可以推遲更新，同時允許被許可人繼續運營。雖然我們過去曾收到此類續期和批准，或獲準在續期延遲時繼續運營，但無法保證將來會如此。
•電站擁有權限制.公平競爭委員會對一個實體在特定市場上可擁有的電視臺和廣播電臺的數量、一個實體在單一市場上可擁有的電視臺和廣播電臺的總數以及電視臺可覆蓋的全國觀眾的總百分比施加了限制。目前：
◦聯邦通信委員會的規定可能會限制我們在一個市場擁有一家以上電視臺的能力，這取決於市場的規模和性質。我們在任何市場都不擁有一家以上的電視臺。
◦聯邦法規允許我們的電視臺總共接觸到最多39%的全國觀眾。根據FCC關於如何計算遵守這一限制的最新決定，我們的八個電視臺覆蓋了大約20%的全國觀眾。
•雙網絡。FCC目前的規定禁止四大廣播電視網絡-ABC、CBS、福克斯和NBC-中的任何一家處於共同所有權或控制權之下。
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•節目編排的規管。除其他外，聯邦通信委員會通過禁止“不雅”節目、管理政治廣告和在兒童節目期間施加商業時間限制等方式對廣播節目進行監管。對播放不雅節目的處罰可超過40萬美元，每個電臺的不雅言論或圖像。
聯邦立法和聯邦通信委員會的規定還限制了為12歲及以下兒童設計的節目期間在廣播或有線電視頻道上播放的商業內容的數量。此外，廣播電臺一般被要求每週平均提供三個小時的節目，以滿足16歲及以下兒童的教育和信息需求為“重要目的”。FCC規則還賦予電視臺所有者在某些情況下拒絕或拒絕網絡節目的權利，或替換被許可人合理地認為對地方或國家更重要的節目。
•廣播電視臺的有線和衞星傳輸。關於在電視臺指定市場區域內運營的MVPD，FCC規則要求每個電視臺每三年選擇“必須攜帶”狀態或“轉播同意”狀態，根據該狀態，MVPD一般必須在該電視臺的市場上承載當地電視臺，根據該狀態，MVPD必須與電視臺協商，以便在傳送其信號之前獲得電視臺的同意。美國廣播公司擁有的電視臺歷來都選擇轉播同意。
•有線電視和衞星電視節目的傳輸。《通信法》和聯邦通信委員會的規則規範了程序員和分銷商之間關於有線電視和衞星分銷公司傳輸網絡的談判的某些方面，一些有線電視和衞星分銷公司已尋求規範在其系統上傳輸節目的其他方面。這方面的新立法、法院訴訟或法規可能會對公司的運營產生影響。
以上是《通信法》、其他立法以及聯邦通信委員會具體規則和政策的某些條款的簡要摘要。有關聯邦通信委員會監管權力的性質和範圍的進一步信息，應參考《通信法》、其他立法、聯邦通信委員會規則以及聯邦通信委員會的公告和裁決。
FCC法律和法規可能會發生變化，公司通常無法預測新的立法、法院行動或法規，或現有法律和法規的適用或執行範圍的變化，是否會對我們的運營產生不利影響。
可用信息
我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及對這些報告的修訂在以電子方式提交給美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)後，可在合理可行的情況下儘快在我們的網站www.disney.com/Investors上免費獲取。我們提供我們的互聯網網站的地址僅供投資者參考。我們不打算將該地址作為活動鏈接，也不打算以其他方式將網站內容納入本報告。
第1A項。風險因素
對本公司如此龐大及複雜的企業而言，多種因素可能會對未來發展及表現產生重大影響。除了在我們提交給SEC的文件中其他地方描述這些業務和這些業務的財務結果所確定的影響特定業務運營的因素外，影響我們業務的最重要因素包括以下內容：
商業、經濟、市場和運營條件風險
美國的衰落，全球及區域經濟狀況普遍對我們業務的盈利能力造成不利影響。
經濟狀況的下降，例如美國和我們開展業務的世界其他地區的衰退、經濟低迷和/或通脹狀況，或情況未能如預期改善，通常會對我們一個或多個業務的需求和/或開支造成不利影響，減少我們的收入和收益。過往經濟狀況的下滑導致賓客在公園及度假村的支出、廣播及有線電視網絡及自有電臺的廣告購買及價格、家庭娛樂節目的表現以及公司品牌消費產品的購買減少，而當該等情況再次出現時，預期會出現類似影響。最近的通貨膨脹情況增加了我們的某些成本。目前的經濟狀況還可能導致我們公園和度假村的參觀人數減少、MVPD為我們有線電視節目支付的價格、購買我們DTC產品的廣告價格或我們有線電視節目或DTC產品的訂閲水平減少，同時也會繼續提高我們為商品、服務和勞動力支付的價格。不利的經濟條件也削弱了與我們有業務往來的人履行其對我們的義務的能力。此外，整體價格水平或特定行業價格水平的上漲可能導致消費者需求從我們提供的娛樂和體驗轉移，這也可能對我們的收入造成不利影響，同時增加我們的成本。經濟狀況的下降或狀況未能如預期的那樣改善，
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我們的業務計劃的實施或成功，例如我們計劃增加對體驗部門的投資，調整我們的成本結構，以及我們的DTC廣告支持服務的計劃，增強，定價結構和價格上漲。此外，降低通脹的行動（包括提高利率）增加了我們的借貸成本，從而使我們更難以以優惠條款為我們的經營或投資獲得融資。此外，全球經濟狀況影響了外匯對美元的匯率。美元當前或持續走強已對我們從其他市場獲得和預期將獲得的美元收入產生不利影響，並可能減少對我們產品和服務的國際需求。雖然我們對衝若干外幣波動風險，但任何該等對衝活動可能不會大幅抵銷匯率波動的負面財務影響，且預期不會抵銷所有該等負面財務影響，尤其是在美元相對於多種外幣持續走強的時期。此外，美國以外國家的經濟或政治狀況也削弱並可能繼續削弱我們對衝這些國家貨幣波動風險的能力或從這些國家匯回收入的能力。更廣泛或有針對性的供應鏈延遲，例如不時影響全球分銷的延遲，可能會進一步加劇通脹壓力，影響我們銷售和交付貨物的能力，或以其他方式擾亂我們的運營。經濟狀況下滑或狀況未能如預期改善對我們業務的不利影響，部分取決於該等經濟狀況的嚴重程度及持續時間，而我們減輕經濟狀況對我們業務影響的能力可能有限。
科技、消費者消費模式及娛樂產品製作方式的變化，會影響我們對娛樂產品的需求、我們從這些產品中產生的收入以及生產或分銷這些產品的成本。
我們所參與的媒體娛樂及互聯網業務日益依賴於我們成功適應新技術的能力，包括不斷變化的內容消費模式及娛樂產品的產生方式。新技術影響對我們產品的需求、向消費者分發產品的方式、我們就娛樂產品收取收入和收取收入的方式以及該等收入來源的穩定性、競爭性內容供應的來源和性質、消費者購買和觀看我們部分娛樂產品的時間和方式以及廣告商為接觸其所需受眾而提供的選擇。這些發展影響了某些傳統發行形式的商業模式，如廣播和有線電視的全行業收視率下降、對戲劇內容家庭娛樂銷售需求減少、廣播和有線節目的替代發行渠道的開發以及傳統有線頻道的訂户水平下降等。這些趨勢已經減少了我們一些線性網絡的廣告和聯盟收入。此外，去影院看電影的人數目前並可能繼續低於COVID—19疫情前的水平。
管理新技術發展（如生成人工智能（AI）的發展）的規則仍然不確定，這些發展可能會影響我們現有業務模式的各個方面，包括使用我們的知識產權的收入來源以及我們如何創造我們的娛樂產品。為應對新技術對我們業務的影響，我們定期考慮並不時實施業務模式的改變，最近通過開發、投資及收購DTC產品、重組我們的媒體及娛樂業務以推進DTC策略，以及開發新媒體產品。我們無法保證我們的DTC產品、新媒體產品和其他努力將成功應對技術變化。此外，某些傳統發行形式的下降可能會增加分配給我們DTC產品的內容成本，對我們DTC產品的盈利能力產生負面影響。我們預計將放棄傳統來源的收入，特別是隨着我們擴大DTC產品。迄今為止，我們的DTC流媒體服務經歷了重大損失。我們無法保證DTC模式和我們可能開發的其他商業模式最終會盈利或與我們現有或歷史上的商業模式一樣盈利。
我們面臨與公眾及消費者對娛樂、旅遊及消費產品的品味及偏好不一致的風險，影響對我們娛樂產品及產品的需求以及我們任何業務的盈利能力。
我們的業務創造娛樂、旅遊和消費產品，這些產品的成功在很大程度上取決於消費者的品味和偏好，而這些品味和偏好往往以不可預測的方式變化。我們業務的成功取決於我們持續創造引人注目的內容的能力，這些內容可以通過廣播、有線電視、劇院、互聯網或移動技術等方式分發，並用於主題公園景點、酒店和其他度假設施以及旅遊體驗和消費產品。這種分發必須滿足廣大消費者市場不斷變化的偏好，並應對內容提供方面的技術發展促進的日益擴大的選擇帶來的競爭。我們的主題公園、度假村、遊輪和體驗以及我們的戲劇發行的成功取決於公眾或户外娛樂體驗的需求。對某些户外娛樂體驗的需求，如去劇院看電影，尚未恢復到疫情前的水平。此外，我們的許多業務越來越依賴於美國境外消費者對我們產品和產品的接受。因此，我們業務的成功取決於我們成功預測和適應美國境外和國內不斷變化的消費者口味和偏好的能力。此外，我們必須經常在內容製作和收購、體育版權收購等方面投入大量資金。推出新的體育相關工作室節目，主題公園景點，遊輪或酒店和其他設施或面向客户的平臺，
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瞭解這些產品將在多大程度上贏得消費者的認可，以及這些產品可能會被引入一個與我們在作出投資決策時預期的截然不同的市場或經濟或社會環境。一般而言，當我們的娛樂產品和產品以及我們向消費者提供產品和產品的方法未能獲得足夠的消費者接受時，我們的收入和盈利能力會受到不利影響。此外，消費者對我們在公眾利益問題上的立場（包括我們為實現某些環境和社會目標所做的努力）的看法往往大相徑庭，對我們的聲譽和品牌構成風險。消費者的品味和偏好影響廣告銷售收入，（部分基於播放廣告的節目的收視率），加盟費，訂閲費，戲劇電影收據，對其他發行商的權利許可，主題公園門票，酒店房間費用和商品，食品和飲料銷售，銷售特許消費品或銷售我們的其他消費品和服務。
我們業務的成功高度依賴於我們創造的娛樂產品和服務中的知識產權的存在和維護。
我們的知識產權對我們的價值取決於我們權利的範圍和持續時間，這些權利由美國和國外的適用法律定義，以及這些法律的解釋方式。如果這些法律的起草或解釋限制了我們的權利的範圍或持續時間，或者如果現有法律被更改，我們從知識產權中獲得收入的能力可能會下降，或者獲得和維護權利的成本可能會增加。與我們的部分產品和服務相關的部分知識產權的條款已經過期，其他知識產權將在未來到期。例如，在美國和一些國家，如短片《威利汽船》（Steamboat Willie）（1928）等早期作品的版權期限，以及這些作品中描繪的人物的特定早期版本，在版權在美國最初獲得的日期後的第95個日曆年年底到期。隨着版權到期，我們預計該等知識產權產生的收入將受到一定程度的負面影響。
未經授權使用我們的知識產權可能會增加保護我們知識產權的成本或減少我們的收入。計算、通信和娛樂設備的融合、寬帶互聯網速度和滲透率的提高、移動數據傳輸的可用性和速度的提高以及未經授權訪問數據系統的企圖日益複雜，使得未經授權的數字複製和分發我們的電影、電視作品和其他創意作品變得更容易和更快，而保護和執行知識產權的挑戰也更大。娛樂內容的未經授權分發和訪問通常仍然是知識產權所有者面臨的重大挑戰。一個國家保護娛樂業知識產權的法律不完善或執法機制薄弱，可能會對公司在全球範圍內的業務產生不利影響，儘管公司努力保護其知識產權。分銷創新（包括應對COVID—19）增加了以未經授權方式訪問內容的機會。此外，不利的經濟條件加上政府優先事項的轉變可能導致執法力度下降。這些發展要求我們投入大量資源來保護我們的知識產權免受未經授權的使用，並存在因未經授權分發我們的內容和對我們的知識產權的其他商業濫用而增加收入損失的風險。一些新技術的法律環境，包括一些生成人工智能，仍然不確定，這一領域的法律發展可能會影響我們防止侵權使用的能力。
就本公司開發的知識產權及本公司從他人處獲得的權利而言，本公司面臨第三方對本公司版權、商標及專利權提出質疑的風險。此外，對於某些新技術（如生成人工智能）產生的知識產權，版權保護和其他法律保護的可用性尚不確定。成功挑戰我們的知識產權權利可能會導致獲取權利的成本增加，或失去從受挑戰權利主體的知識產權獲得收入或使用的機會。本公司不時收到通知，可能侵犯第三方的某些知識產權。本公司經營所在行業的技術變化以及該等領域的廣泛專利覆蓋可能會增加此類索賠被提起和普遍存在的風險。
保護電子存儲的數據和其他網絡安全是昂貴的，如果我們的數據或系統在這種保護下受到重大損害，我們可能會產生額外的成本、失去機會、損害我們的聲譽、中斷服務或被盜我們的資產。
我們以數字形式保存開展業務所需的信息，包括機密和專有信息以及有關我們客户和員工的個人信息。我們還使用計算機系統來提供我們的產品和服務以及經營我們的業務。以數字形式保存的數據可能會受到未經授權的訪問、修改、泄露、破壞或拒絕訪問的風險，我們的計算機系統可能會受到可能導致服務中斷的網絡攻擊。我們使用許多第三方系統和軟件，這些系統和軟件也會受到供應鏈和其他網絡攻擊。我們開發和維護信息安全計劃，以識別和減輕網絡風險，但開發和維護該計劃的成本高昂，並且隨着技術的變化和克服安全措施的努力變得更加複雜，需要持續監控和更新。因此，儘管我們作出了努力，但未經授權訪問、修改、泄露、破壞或拒絕訪問數據或系統以及其他網絡安全攻擊的風險無法完全消除，與潛在重大事件相關的風險仍然存在。在
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此外，在某些情況下，我們會向第三方提供機密、專有和個人信息，這些信息也會受到泄露的風險。
如果我們的信息或網絡安全系統或數據受到重大影響，我們開展業務的能力可能會受到損害，我們可能會失去盈利機會，或者這些機會的價值可能會減少，如上所述，我們可能會因未經授權使用我們的知識產權而損失收入。如果我們的客户或員工的個人信息被盜用，我們在客户和員工中的聲譽可能會受到損害，導致業務或士氣的損失，而對我們的客户和員工造成的傷害或因訴訟和/或罰款或我們就事件引起的司法或監管行動採取的其他行動造成的損害，會產生額外的成本。我們獲得的保險不包括與此類攻擊或事件相關的所有潛在損失或損害。我們的系統和用户以及與我們接觸的第三方的系統和用户不斷受到攻擊，有時甚至成功，無法保證未來的事件不會對我們的運營或財務業績造成重大不利影響。
各種不可控制的事件可能會擾亂我們的業務、減少對我們產品和服務的需求或消費、削弱我們提供產品和服務的能力或增加提供產品和服務的成本或降低盈利能力。
我們業務的營運及盈利能力以及對我們產品及服務的需求及消費，尤其是我們的樂園及體驗業務，高度依賴於整體旅遊及旅遊環境，包括我們樂園及體驗業務經營的特定地區。此外，我們有廣泛的國際業務，包括我們的國際主題公園和度假村，這些業務依賴於符合這些地區貿易和投資的國內和國際法規。我們的業務運營、旅遊和旅遊環境，以及對我們其他娛樂產品的需求和消費，在美國可能受到重大不利影響，全球或特定地區由於我們無法控制的各種因素，包括：健康問題（包括COVID—19以及未來的健康爆發和流行病）；短期天氣模式或長期氣候變化引起的不利天氣條件，包括更長時間和更經常的過熱條件、災難性事件或自然災害（如過熱或多雨、颶風、颱風、洪水、乾旱、海嘯和地震）；國際、政治或軍事事態發展，包括貿易和其他國際爭端和社會動盪；宏觀經濟狀況，包括經濟活動下降、通貨膨脹和外匯匯率；恐怖主義襲擊。這些事件和其他事件，如旅行和能源成本的波動、計算機病毒攻擊、入侵或其他廣泛的計算或電信故障，也可能損害我們提供產品和服務的能力，或就其中一些事件獲得保險的能力。直接影響我們物業的事件將直接影響我們提供商品和服務的能力，並可能對消費者不願光顧我們的設施產生深遠影響。此外，防範此類事件的成本降低了我們運營的盈利能力。
例如，COVID—19及防止其蔓延的措施在多方面影響我們的業務，其中最顯著的是體驗板塊，我們的主題公園及度假村關閉，郵輪航行及導賞服務暫停。此外，我們延遲，或在某些情況下，縮短或取消了劇院發行，並經歷了內容製作和可用性中斷。總的來説，我們受影響的業務歷史上一直是我們大部分收入的來源。此外，颶風還影響了迪斯尼世界度假區的盈利能力，未來可能會這樣做。本公司已暫停若干地區的若干業務，包括因應制裁、貿易限制及相關發展，若干業務的盈利能力因相應地區的事件而受到影響。
此外，我們從傳播我們的節目、銷售我們的特許商品和服務的第三方，以及管理以公司特許品牌經營的業務而獲得聯盟費用和特許權使用費，因此，我們的部分收入依賴於這些第三方的成功。我們一項或多項業務的盈利能力可能因我們產品及服務的分銷渠道大幅收縮而受到不利影響，包括透過我們特許商品及服務的第三方持牌人或賣家。此外，第三方供應商提供對我們多項業務的運營至關重要的產品和服務。多種因素可能影響該等第三方的成功，倘負面因素嚴重影響足夠數量的該等第三方或重大產品或服務的供應商，則我們一項或多項業務的盈利能力可能受到不利影響。在特定地區市場，我們經歷了由於流動性問題而延遲和/或部分付款的情況。
我們購買與其中一些事件有關的損失風險保險，通常包括我們的財產的某些物理損害和導致的業務中斷、我們的財產發生的某些傷害以及涉嫌違反法律責任的部分責任。當獲得保險時，它是受免賠額，除外，條款，條件和責任限額的約束。我們所獲得的承保類型和級別不時有所不同，視乎我們對特定類型和級別損失的可能性以及就該等類型和級別損失獲取承保成本的看法，我們可能會遭遇我們保險範圍以外的重大損失。
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我們面臨與業務策略變動或業務重組有關的風險，這些風險已影響並可能繼續影響我們的成本結構、業務盈利能力或資產價值。
隨着我們的業務環境發生變化，我們已調整、繼續調整並可能進一步調整我們的業務策略，以適應這些變化，我們可能會決定進一步重組我們的業務或特定業務或資產。例如，在2023財年，我們將之前以一個分部報告的媒體和娛樂業務重組為兩個分部，分別是娛樂和體育；在2023財年，我們宣佈我們將審查內容，主要是我們的DTC服務，以配合我們的內容管理方法的戰略變化，2022財年，我們宣佈計劃推出廣告支持的Disney+服務、新定價模式、提價和成本調整；於二零二一財年，我們宣佈關閉大量迪士尼品牌零售店；並宣佈探索多項新業務類型。策略上的改變，例如我們最近的媒體及娛樂業務重組，可能導致員工中斷。我們的新組織和戰略面臨執行風險，可能不會產生預期效益，例如支持我們的增長戰略和提高股東價值。例如，儘管我們宣佈了合理化成本的計劃，但DTC策略的成本及相關損失可能會繼續增長或下降得比預期慢，這可能會影響我們跨業務/分銷平臺的分銷策略、我們通過各種業務/分銷平臺分銷的內容類型以及內容窗口的時間和順序。我們的新組織和戰略可能不如我們以前的組織結構和戰略成功。此外，外部事件包括技術變化、消費者購買模式變化、內容提供的接受程度以及宏觀經濟狀況變化，可能會損害我們資產的價值。當該等變動或事件發生時，我們已產生並可能繼續產生成本以改變我們的業務策略，並已及將來可能需要減記資產價值。除上述內容減值外，除其他資產外，我們已減值線性網絡的商譽及無形資產，並減值若干零售店資產的價值。我們可能會隨着我們的策略演變而減記其他資產，以顧及當前的商業環境。
我們亦對現有或新業務進行投資，包括對業務的國際擴張和新業務線的投資。例如，在2023財年，我們宣佈我們正在制定計劃，以加速和擴大對體驗部門的投資。此外，近年來，其他投資包括擴建及翻新若干主題公園、擴充郵輪船隊、收購TFCF Corporation（TFCF）以及與DTC產品相關的投資。部分該等及未來投資最終可能導致回報為負或低，與該等投資相關業務的最終業務前景不明朗，而該等投資可能影響我們其他業務的可用資源及盈利能力。此外，我們的成本可能會增加，我們可能會有與資產減記相關的重大費用，如與《星球大戰：銀河星際巡洋艦》的關閉有關的，或者新投資的回報率可能為負或低於戰略改變或重組之前。即使我們的策略長期有效，我們的新產品在短期內一般不會盈利，我們的新產品的增長不太可能甚至季度比季度增長，我們可能不會按預期擴展新市場。我們對新業務的預測能力可能受到以下因素的影響：我們在該等新業務中缺乏經營經驗、競爭環境變化的速度、超出我們控制範圍的波動性（例如上文所述超出我們控制範圍的事件）以及我們獲取或開發我們預測所依據的內容和權利的能力。因此，我們可能無法實現預期結果。
競爭壓力的增加影響了我們的收入並增加了我們的成本。
我們的每項業務均面臨來自我們提供的產品和服務的替代供應商以及其他形式的娛樂、住宿、旅遊和娛樂活動的激烈競爭。這包括（除其他類型外）對人力資源、內容和我們經營業務所需的其他資源的競爭。例如：
•我們的節目和製作業務競爭，以獲得創意、表演、製作和商業人才、體育和其他節目、故事財產、廣告商支持、製作設施和傳統和新媒體平臺的市場份額，包括其他演播室運營商、電視網絡、視頻點播提供商和其他寬帶傳輸內容來源。
•我們的電視網絡和電視臺以及DTC產品與傳統和新媒體平臺（包括其他電視和視頻點播服務）以及報紙、雜誌、廣告牌和廣播電臺以及各種形式的互聯網和移動傳輸內容競爭廣告時間，這些內容提供的廣告傳輸技術比傳統方式更有針對性。
•我們的電視網絡與其他節目供應商競爭其節目的傳輸。
•我們的主題公園和度假村與所有其他形式的娛樂、住宿、旅遊和娛樂活動競爭，並爭奪創意、表演和商業人才，包括與其他主題公園和度假村運營商。
•我們的內容銷售/授權運營與所有其他形式的娛樂爭奪客户。
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•我們的消費品業務與其他授權人和知識產權創造者競爭。
•我們的DTC流媒體服務與越來越多的競爭對手DTC產品、所有其他形式的媒體和所有其他形式的娛樂，以及技術、創意、表演和商業人才和內容競爭。
由於技術發展和市場結構的變化，包括資源供應商和銷售渠道的整合，上述每一個領域的競爭都可能進一步加劇。競爭加劇已經加劇，並可能繼續增加節目成本，包括體育和其他產品，轉移消費者或推遲消費，我們的創意或其他產品或其他形式的娛樂和體驗，這可能減少我們的收入或增加我們的營銷成本。
為獲取資源而進行的競爭會進一步增加我們產品和服務的生產成本；改變我們產品的組成，包括體育；剝奪我們娛樂和體驗業務所需的人才，包括生產高質量創意材料所需的人才；增加員工流動率和人員不穩定性；或增加員工薪酬成本。此類競爭也可能降低或限制我們產品和服務的價格增長，包括我們媒體網絡和DTC產品的廣告費和訂閲費、公園和度假村門票、我們從中獲得許可收入的消費產品的房價和價格。
倘長期節目或分銷合約未能以足夠優惠的條款續訂，我們的業績可能會受到不利影響。
我們就收購及分銷媒體節目及產品訂立長期合約，包括收購體育賽事及其他節目權的合約，以及向內容分銷商分銷節目的合約。當這些合約到期時，我們必須續訂或重新協商合約，這不時導致分銷合約在商定續訂條款之前到期時中斷服務，如果我們無法按可接受的條款續訂這些合約，我們可能會失去節目權或分銷權。因此，我們收購的節目版權組合以及我們的節目的分銷商以及我們的分銷商收購的節目版權組合已經改變，並可能會隨着時間的推移而繼續改變。即使延長了這些合同，獲得某些節目製作權的費用也增加了，而且可能繼續增加，（或以比我們歷史經驗更快的速度增長）和節目發行商面臨着訂閲費上漲和替代發行挑戰帶來的壓力，已經要求並可能繼續要求條款（包括關於所分發節目的定價、性質和數量）減少了我們從節目分發中獲得的收入（或以低於我們歷史經驗的速度增加收入）。例如，最近的一項運輸協議續訂包含了較少的線性網絡，但規定向分銷商的訂户提供我們的某些DTC流媒體服務。此外，我們以優惠條款續訂該等合約的能力可能會受到多項因素的影響，例如節目發行市場的整合以及數字平臺內容發行市場的新參與者的加入。就收購節目版權（尤其是體育節目版權）而言，該等長期合約對我們在合約期內業績的影響取決於多項因素，包括廣告市場的實力、訂閲水平及節目版權成本的增加、市場推廣工作的成效及觀眾人數。無法保證根據這些權利製作節目的收入將超過這些權利的成本加上製作和分發節目的其他成本。
適用於我們業務的法規可能會損害我們業務的盈利能力。
我們的每一項業務，包括我們的廣播網絡和電視臺，都受到各種美國和國際法規的約束，這些法規影響我們業務的運營和盈利能力。其中一些條例包括：
•美國FCC對我們的電視和廣播網絡、我們的國家節目網絡和我們擁有的電視臺的監管。參見第1項—聯邦法規—娛樂和體育。
•聯邦、州和外國隱私和數據保護法律法規。
•規管消費品的安全和供應鏈以及主題公園的運作，包括有關貨物的來源、進口和銷售的規管。
•環境保護條例。
•美國和國際反腐敗法、制裁計劃、貿易限制和反洗錢法。
•對內容當前許可和分發方式的限制、所有權限制或電影或電視內容要求、投資義務或配額。
•國內和國際勞工法、税法或貨幣管制。
新的法律和法規，以及任何這些現行法律和法規的變化或監管機構在任何這些領域的活動，或其他，可能要求我們花費額外的費用來遵守法規，或可能限制我們以有利可圖的方式提供產品和服務的能力，並造成越來越不可預測的監管環境。此外，國際政治、貿易和安全政策的當前和未來發展可能導致新的規章制度，
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限制國際貿易和投資，擾亂我們在美國以外的業務，包括我們在法國、中國內地及香港的國際主題公園及度假村業務。例如，2022年，美國等國針對俄羅斯和烏克蘭的事件實施了一系列針對俄羅斯的制裁措施；美國機構加強了貿易限制，包括新的禁止進口某些地區的商品，其他司法管轄區也在考慮採取類似措施；美國各州政府在通過針對特定行業和公司的立法方面變得更加積極，並以新穎的方式將現有法律應用於新技術，包括流媒體和在線商務。在全球許多國家/地區（包括但不限於歐盟），監管機構要求我們在特定國家播放我們的線性（或在我們的DTC流媒體服務上顯示）節目，並將我們的特定收入投資於本地內容製作。在佛羅裏達州，針對公司的措施（包括通過立法）已經採取，未來的行動也受到威脅，這可能會對（並且可能已經影響）我們執行業務戰略的能力、我們的成本和我們在佛羅裏達州的業務盈利能力產生負面影響。
此外，為應對COVID—19疫情，公共衞生及其他地區、國家、州及地方法規及政策影響了我們的大部分業務。政府可能會恢復要求，並可能會實施新的政府要求，以應對COVID—19或未來的健康爆發或大流行病。
我們在美國以外的業務可能會受到這些司法管轄區法律運作的不利影響。
我們在非美國司法管轄區的業務在許多情況下受其經營所在司法管轄區的法律約束，而不是美國法律，或除美國法律外。某些司法管轄區的法律與美國的法律在重大方面存在差異。這些差異可能會影響我們對業務變化的反應能力，我們的權利或執行權利的能力可能與美國法律所預期的不同。此外，某些國際司法管轄區的法律執行可能不一致和不可預測，這可能影響我們行使權利的能力以及開展我們認為對業務有利的活動的能力。此外，某些司法管轄區的商業和政治環境可能助長腐敗，這可能會削弱我們在該等司法管轄區成功競爭的能力，同時遵守適用於我們業務的當地法律或美國反腐敗法律。因此，我們在非美國司法管轄區產生收入和支出的能力可能與僅由美國法律管轄這些業務的預期不同。
環境、社會和治理事項以及任何相關的報告義務可能會影響我們的業務。
美國和國際監管機構、投資者和其他利益相關者越來越關注環境、社會和治理問題。例如，正在審議或通過與環境、社會和治理事項，包括環境可持續性和氣候變化、人力資本管理和網絡安全有關的新的國內和國際法律法規，其中可能包括具體的、以目標為導向的披露要求或義務。我們的應對措施將要求增加合規成本、實施新的報告流程、增加合規風險、配備熟練的員工隊伍和其他增量投資。
此外，我們已經採取或宣佈了一些相關行動和目標，這將需要改變運營和持續投資。我們無法保證我們的倡議會達到預期的結果，也無法保證我們會實現任何這些目標。消費者、政府和其他利益相關者對我們實現這些目標的努力的看法往往大相徑庭，對我們的聲譽和品牌構成風險。此外，我們實施某些計劃或實現某些目標的能力取決於外部因素。例如，我們實現某些環境可持續發展目標或倡議的能力將部分取決於第三方合作、可滿足新要求的供應商的可用性、緩解創新和/或大規模經濟上可行的解決方案的可用性。
損害我們的聲譽或品牌可能會對我們公司的業務和地區產生負面影響。
我們的聲譽和全球知名的品牌是我們業務成功不可或缺的一部分。由於我們的品牌在我們的業務中吸引了消費者，因此在一項業務中損害我們的聲譽或品牌可能會對我們的其他業務產生影響。由於我們的一些品牌是全球認可的，品牌損害可能不會在當地得到遏制。維護我們公司和品牌的聲譽取決於許多因素，包括我們產品的質量、對客户的信任保持以及我們成功創新的能力。此外，我們可能會尋求品牌或產品整合，將以前單獨的品牌或針對不同受眾的產品整合到一個品牌下，或者尋求與我們的一個或多個品牌不一致的其他業務計劃，並且不能保證這些計劃將被我們的客户接受，並且不會對我們的一個或多個品牌造成負面影響。關於公司或其運營、產品、管理、員工、實踐、業務夥伴、商業決策、社會責任和文化的重大負面聲明或宣傳，可能會被社交媒體放大，對我們的品牌或聲譽造成負面影響，即使此類聲明不屬實。損害我們的聲譽或品牌可能會影響我們的銷售、商業機會、盈利能力、招聘和我們證券的估值。
各種風險可能會影響我們DTC流媒體服務的成功。
我們可能無法成功執行我們的DTC戰略。我們DTC戰略的成功和我們DTC流媒體服務的盈利能力將受到我們媒體和娛樂業務重組成功的影響，以及我們推進DTC戰略、基於我們內容的吸引力推動訂户增加和留住的能力的影響。
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管理價格上漲時的流失，實現迪士尼+廣告支持服務的預期財務影響，定價模式和價格上漲，我們執行成本調整的能力，以及我們關於跨窗口分發創意內容的決定的影響。營銷活動的初始成本一般在初始開發業務中確認，資本化生產成本和特許節目權利的攤銷通常根據分配窗口的估計相對價值在各企業之間分配。因此，我們的分銷決定會影響每項業務的成本，包括適用的DTC服務。有許多相互競爭的DTC業務。消費者可能不願以越來越高的價格為不斷擴大的DTC流媒體服務付費，經濟低迷可能會加劇這一點。此外，經濟低迷對我們的DTC流媒體服務的購買和廣告價格產生了負面影響。我們面臨着對創意人才以及體育和其他節目版權的競爭，在招聘和留住人才以及獲得所需的節目版權方面可能無法成功，或者面臨成本增加的問題。我們DTC流媒體服務的新訂户的獲得並不是線性的，我們在某些時期經歷了訂户淨流失。我們的內容並不總是成功地吸引和留住我們預期數量的訂户。我們的內容受到成本壓力的影響，成本可能比我們預期的要高。我們可能無法成功地管理成本以實現盈利目標。政府監管，包括修訂的外國內容和所有權法規以及政府強制實施的內容限制，都會影響我們DTC業務計劃的實施。我們的運營環境競爭激烈，給我們的DTC產品帶來了定價壓力，可能需要我們降低價格或不採取漲價措施來吸引或留住客户，或導致更高的流失率。這些風險和其他風險可能會影響我們的DTC流媒體服務的盈利能力和成功。
潛在的信用評級行動、利率上升或美國和全球金融市場的波動可能會阻礙我們獲得融資或增加我們業務和投資的成本。
我們的借款成本已經並可能受到獨立評級機構給予的短期和長期債務評級的影響，這些評級機構在一定程度上基於槓桿和利息覆蓋率等信用指標衡量的公司業績。由於新冠肺炎對我們業務的財務影響，標準普爾將我們的長期債務評級下調了兩個級距至BBB+，將我們的短期債務評級下調了一個級距至A-2。惠譽將我們的長期和短期信用評級分別下調一個級距至A-和F2。2023年6月5日，標準普爾將我們的長期債務評級上調一個級距至A-。截至2023年9月30日，穆迪投資者服務公司對該公司的長期和短期債務評級分別為A2和P-1(穩定)，標準普爾對該公司的長期和短期債務評級分別為A-和A-2(正面)，惠譽對該公司的長期和短期債務評級分別為A-和F2(穩定)。未來的任何降級都可能增加我們的借貸成本和/或使我們更難以可接受的條件獲得融資。
此外，利率上升增加了我們的借貸成本，美國和全球金融市場的波動可能會影響我們獲得融資的機會，或者進一步增加融資成本。過去美國和全球信貸和股票市場的混亂，使許多企業更難以可接受的條件獲得融資。這些情況往往會增加借貸成本，如果再次發生，我們的借貸成本可能會增加，我們的業務或投資可能更難獲得融資。
負債或槓桿比率上升可能對我們造成不利影響，包括降低我們的業務靈活性。
負債增加可能會影響（其中包括）降低我們的財務靈活性以及我們應對不斷變化的業務和經濟狀況以及其他不可控制事件的能力。債務償還責任也可能減少可用於投資、資本開支、股票回購和股息以及其他活動的資金，並可能會對我們造成相對於債務水平較低的其他公司的競爭劣勢。由於COVID—19對財務表現的影響，導致若干信貸評級機構下調其對我們信貸評級的評估，我們的槓桿比率上升。我們的債務評級下調可能會對我們的借貸成本造成負面影響及╱或令我們更難按可接受的條款獲得融資。
勞資糾紛擾亂我們的運營，並可能對我們一項或多項業務的盈利能力造成不利影響。
我們業務各部門的大量僱員，包括主題公園的僱員，以及我們作品的作家、導演、演員和製作人員，均受集體談判協議的保障。此外，我們在美國以外的部分員工由工會、工會或其他員工協會代表。此外，製造和銷售我們特許消費品的被許可人的僱員，以及節目內容提供商（如體育聯盟）的僱員，可能會受到與僱主簽訂的勞動協議的保護。有時，集體談判協議和其他勞動協議到期，需要重新談判其條款。一般而言，涉及我們的員工、受僱於我們製作的人員、運動員或其他受僱於體育聯盟或組織者或以其他方式與體育聯盟或組織者有聯繫的人、或銷售我們授權消費產品的零售商或節目內容提供商的員工的勞資糾紛和停工可能會擾亂我們的運營並減少我們的收入。例如，2023年5月2日，美國作家協會（WGA）的成員開始停工，持續了近五個月。2023年7月14日，代表電視和電影演員的工會SAG—AFTRA成員也開始停工，持續了近四個月。這些停工影響了我們的
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本集團的業務包括製作、節目製作和劇場發行的管道，這可能導致收入減少，並對我們的盈利能力造成不利影響。與美國導演協會（Directors Guild of America）、WGA和SAG—AFTRA的新集體談判協議將導致內容創作成本增加，包括費率、剩餘和福利的增加。一般而言，解決爭議或談判新協議，包括費率上漲和其他員工福利的變化，過去增加了我們的成本，並可能增加我們的成本在未來。
我們若干業務的季節性及我們若干產品供應的時機可能會加劇對我們營運的負面影響。
我們的每項業務通常會受到季節性變化及與產品供應時間有關的變化，包括以下各項：
•體驗部門的收入隨着主題公園出勤率和度假村入住率的變化而波動，這些變化源於度假旅遊和休閒活動的季節性性質以及季節性消費者購買行為，這通常導致公司第一和第四財政季度的收入增加。出勤率和度假村入住率的高峯期一般發生在學校放假的夏季月份以及初冬和春假期間。體驗分部的收益亦可能隨主題公園入場率及度假村入住率的變動而波動，該變動可能會增加適用期間的需求，而由於客人將假期安排在該等特別慶祝或活動期間進行，故會減少前期或後期的需求。此外，授權收入隨我們的戲劇發行和有線電視節目廣播的時間和表現而波動。
•電視網絡和電視臺的收入受季節性廣告模式和收視率變化的影響，包括與某些體育賽事有關的節目。一般而言，國內通用娛樂線性網絡廣告收入通常在秋季略高，在夏季略低，體育廣告收入受體育賽季和賽事時間的影響，這些時間在全年都有所不同，或可能定期發生。
•內容銷售/許可的收入因不同分銷市場的內容發佈時間而波動。發佈日期和方法由許多因素決定，其中包括競爭、假期和假期的時間。
•DTC收入的波動取決於以下因素：用户數量的變化、不同產品的用户組合和用户費用；觀眾水平；以及對體育和電影和電視內容的需求。其中的每一個都可能取決於內容的可用性，而內容的可用性在一年中根據體育季節、內容製作時間表和體育聯盟的停工等因素而不時變化。
因此，在典型的季節性需求高的時期（例如我們因COVID—19限制而關閉公園或夏季旅遊季節或其他旺季的颶風破壞）對我們業務產生的負面影響，可能對該業務年內的業績造成不成比例的影響。
我們的營運受到我們吸引及挽留員工的能力的影響，而員工工資及健康、福利及退休金福利（包括部分員工及退休人員的退休後醫療福利）的成本可能會降低我們的盈利能力。
我們擁有約225，000名員工，業務的成功主要受到我們吸引和留住具有各種業務所需技能的員工的能力的重大影響，包括成功執行各級人才的繼任規劃，以推進公司的主要目標和戰略。此外，我們的盈利能力受到勞動力成本（包括工資以及我們的健康、福利和退休金福利）的重大影響，包括現有員工的醫療福利成本以及部分現有員工和退休人員的退休後醫療福利成本。由於宏觀經濟、監管、競爭和其他因素，我們可能會經歷這些成本大幅增加。例如，我們的公園和度假村的勞動力成本已經增加，我們預計將繼續增加，這是由於我們經營所在地的集體談判協議和工資法律法規。未來的健康疫情和大流行可能導致醫療保險成本和費用的增加。此外，用於計算退休金及退休後醫療費用及相關資產及負債的投資回報及貼現率變動可能會波動，並可能對我們若干年的成本造成不利影響。該等宏觀經濟因素以及退休金及退休後醫療計劃資產之公平值下降，可能會對提供退休金及退休後醫療福利之成本構成上升壓力，並可能會增加未來資金需求。我們無法保證我們將成功吸引及保留業務成功所需的人力資源，或限制工資及其他僱員福利的成本增加，這可能會降低我們業務的盈利能力。
我們面臨與收購NBCU在Hulu的股權和收購TFCF有關的成本和費用風險。
於2023年11月1日，NBCU行使其權利，要求本公司根據雙方之間的認沽╱看漲安排購買NBCU於Hulu的股權。NBCU在Hulu股權的收購價格將被確定
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目錄
根據NBCU的股權比例，Hulu截至2023年9月30日的股權公允價值和擔保下限值兩者中較大者。此外，該公司將與NBCU分享50%的公司從購買NBCU在Hulu的權益中獲得的税收優惠，預計付款將主要在15年期間進行。此外，我們可能會就收購TFCF產生重大成本及開支，包括我們已建立儲備或日後可能導致儲備的成本。購買NBCU在Hulu的股權以及NBCU的相關義務的成本以及任何其他成本可能會對公司的現金狀況產生負面影響，並導致公司產生額外債務。
一般風險
我們普通股的價格一直波動，並可能繼續波動。
我們的普通股價格經歷了巨大的波動，並可能繼續波動。各種因素已經影響並可能繼續影響我們普通股的價格，其中包括管理層的變動；我們經營業績的變動；我們的實際業績與證券分析師的預期之間的變動；我們的估計、指導或業務計劃的變動；證券分析師的財務估計和建議的變動；我們的競爭對手或我們經營所在行業的其他行業參與者的活動、經營業績或股價；我們或競爭對手宣佈或完成的重大交易；一般影響股市的事件；美國和國際上的經濟和政治狀況，以及本1A項所述的其他因素。其中一些因素可能會對我們普通股的價格產生不利影響，無論我們的經營業績如何。此外，我們普通股價格的波動可能會對我們的一項或多項業務產生負面影響，包括增加參與我們股票激勵計劃的員工的現金薪酬或股票獎勵，或限制我們收購和其他業務擴張的融資選擇。
公司的修訂和重述的章程規定，在法律允許的最大範圍內，特拉華州的大法官法院將是公司和股東之間某些法律訴訟的獨家論壇，這可能會增加索賠的成本，阻止索賠或限制公司的能力，公司股東可以向股東認為更有利於與公司或公司董事、高級職員或其他僱員發生糾紛的司法論壇提出索賠。
公司的修訂和重述的章程規定，在法律允許的最大範圍內，除非公司書面同意選擇替代法院，特拉華州的高等法院將是任何（i）代表公司提起的衍生訴訟或訴訟的唯一和專屬法院，（ii）聲稱公司任何現任或前任董事、高級職員或股東違反對公司或公司股東的受信責任的任何訴訟或法律程序，（iii）根據特拉華州一般公司法任何條文提出申索或尋求強制執行任何權利、義務或補救的任何訴訟或法律程序（“公司註冊證書”）、公司註冊證書或本附例（每項可不時修訂），（iv）《特拉華州普通公司法》授予特拉華州高等法院管轄權的任何訴訟或程序，（v）或主張受內政原則管轄的要求的任何行動或程序。法院條款的選擇可能會增加提出索賠的成本，阻止索賠或限制股東在其認為有利於與公司或公司董事、高級管理人員或其他僱員的糾紛的司法論壇上提出索賠的能力，這可能會阻止對公司或公司董事、高級管理人員和其他僱員的此類訴訟。或者，如果法院發現公司修訂和重述的章程中包含的法院選擇條款在訴訟中不適用或不可執行，公司可能會在其他司法管轄區產生與解決該訴訟相關的額外費用。本公司經修訂和重述的細則中的專屬法院條款將不排除或收縮根據聯邦證券法（包括經修訂的1934年證券交易法）或經修訂的1933年證券法（經修訂）或根據其頒佈的相應規則和法規）提起的訴訟的專屬聯邦或並行管轄權的範圍。
項目1B。未解決的員工意見
該公司尚未收到SEC工作人員關於其在2023財年結束前180天或更長時間發佈的定期或當前報告的書面意見，這些報告尚未解決。
項目2.財產
本公司及其附屬公司的公園和度假村位置以及其他物業載於標題下的第1項 經驗.本公司擁有的影視圖書館及電視臺，見標題第1項 娛樂.
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目錄
本公司及其附屬公司於全球擁有及租賃物業。除上述物業外，下表提供其他重要物業及相關業務分部的簡要描述。
位置財產/
近似大小		使用業務細分市場
加利福尼亞州伯班克及周邊城市(1)
土地（201英畝）和建築（4，694，000英尺2)
自有辦公室/生產/倉庫（包括240 000英尺2租給第三方租户）
企業/娛樂/體驗
加利福尼亞州伯班克及周邊城市(1)
建築物（1，834，000英尺2)
租賃辦公室/倉庫
企業/娛樂/體驗
加州洛杉磯
土地（22英畝）和建築（605，000英尺2)
自有辦公室/生產/技術倉庫
企業/娛樂
加州洛杉磯
建築物（2，640，000英尺2)
租賃辦公室/製作/技術/劇院
企業/娛樂/體驗
紐約州紐約市
建築物(51,000英尺2)
自有辦公室
企業/娛樂/體育
紐約州紐約市
建築物(2,190,000英尺2)
租賃辦公室/製作/影院/倉庫(包括679,000英尺2租給第三方租户）
公司/娛樂/體育/體驗
康涅狄格州布裏斯托爾
土地(117英畝)和建築物(1,174,000英尺2)
自有辦公室/製作/技術
體育
康涅狄格州布裏斯托爾
建築物(273,000英尺2)
租賃辦公室/倉庫/技術
體育
加利福尼亞州埃默裏維爾
土地(20英畝)和建築物(430,000英尺2)
自有辦公室/製作/技術
娛樂
加利福尼亞州埃默裏維爾
建築物(97,000英尺2)
租用的辦公室/存儲
娛樂
加州舊金山
建築物(517,000英尺2)
租賃辦公室/製作/技術/大區(包括47,000英尺2租給第三方租户）
企業/娛樂
美國和加拿大土地和建築物(多個地點和大小)自有和租賃辦公室/製作/發射機/影院/倉庫
企業/娛樂/體驗
歐洲、亞洲、澳大利亞和拉丁美洲
建築物(多個地點和大小)租賃辦公室/倉庫/零售/住宅
娛樂/體驗
(1)周邊城市包括加利福尼亞州格倫代爾、加利福尼亞州北好萊塢和加利福尼亞州太陽谷
項目3.法律訴訟
如綜合財務報表附註14所披露，本公司從事若干法律事宜，附註14所載與若干法律事宜有關的披露於此併入作為參考。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
關於我們的執行官員的信息
本公司的執行人員每年在股東年會之後的董事會組織會議上選舉產生，並視情況在其他董事會會議上選舉產生。各行政人員均已受聘於本公司於下表及有關附註所示的一項或多項職位。
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目錄
該公司的行政人員包括：
名字年齡標題執行人員
警官，自那以後
羅伯特·A·艾格72
首席執行官(1)
2022
凱文·A·蘭斯伯裏60
臨時首席財務官(2)
2023
霍拉西奧·E·古鐵雷斯58
高級執行副總裁總裁，總法律顧問兼首席合規官(3)
2022
索尼婭·L·科爾曼51
高級執行副總裁總裁兼首席人力資源官(4)
2023
克里斯蒂娜·K·舍克53
高級執行副總裁總裁兼首席傳播官(5)
2022
(1)伊格爾先生被任命為首席執行官，自2022年11月20日起生效。他曾於2020年2月至2021年12月擔任本公司執行主席，並於2005年9月至2020年2月擔任本公司首席執行官。
(2)蘭斯伯裏先生被任命為臨時首席財務官，自2023年7月1日起生效。此前，他於2018年3月起擔任迪士尼樂園、體驗及產品事業部執行副總裁總裁兼首席財務官，並於2017年5月起擔任華特迪士尼樂園及度假區執行副總裁總裁兼首席財務官。蘭斯伯裏先生在公司工作超過35年，在公司的園區和經驗業務中擔任過各種職務，包括在財務、業務開發、聯盟和運營方面。
(3)古鐵雷斯先生被任命為高級執行副總裁總裁兼總法律顧問，自2022年2月1日起生效，並自2023年3月27日起任命為首席合規官。在加入公司之前，他於2019年11月至2022年1月擔任Spotify Technology S.A.(Spotify)的全球事務主管兼首席法務官，領導一個由商業、企業溝通和公共事務、政府關係、許可、運營和法律專業人員組成的全球多學科團隊，負責公司在行業關係、內容合作、公共政策和信託與安全等領域的工作。2016年4月至2019年11月，他曾擔任Spotify的總法律顧問-商務和法律事務副法律顧問總裁。
(4)科爾曼女士被任命為高級執行副總裁兼首席人力資源官，自2023年4月8日起生效。彼自2021年8月起擔任迪士尼娛樂及ESPN人力資源高級副總裁。Coleman女士自2017年4月起擔任迪士尼綜合娛樂人力資源高級副總裁，自2016年5月起擔任公司人力資源副總裁，自2010年5月起擔任迪士尼消費產品人力資源副總裁。
(5)Schake女士於2022年6月29日被任命為高級執行副總裁兼首席傳播官。此前，她自2022年4月起擔任全球傳播執行副總裁。加入本公司前，彼獲美國總統委任為美國衞生與公眾服務部部長戰略溝通顧問，於二零二一年三月至二零二一年十二月期間領導全國公眾教育活動。在此之前，她曾擔任Instagram的全球傳播總監，Instagram是Meta Platforms，Inc.的產品，2017年3月至2019年3月，她負責監督北美、拉丁美洲、歐洲和亞洲的傳播團隊。
2023年11月2日，本公司委任Hugh F. Johnston先生，62歲，自2023年12月4日起擔任高級執行副總裁兼首席財務官。Johnston先生自2010年起擔任百事公司的執行副總裁兼首席財務官，自2015年起擔任百事公司的副董事長。（"百事公司"）。除了在這些職位上為百事公司提供戰略財務領導外，Johnston先生的投資組合還包括各種職責，包括2015年領導百事公司的信息技術職能，2015年至2019年領導百事公司的全球電子商務業務，2014年至2016年領導貴格食品北美分部。在百事可樂的職業生涯中，他還擔任過許多其他領導職務，2009年至2010年擔任全球運營執行副總裁，2007年至2009年擔任百事可樂北美總裁，2006年至2007年擔任運營執行副總裁，2005年至2006年擔任轉型高級副總裁。在此之前，他曾於2002年至2005年擔任百事可樂飲料和食品的高級副總裁兼首席財務官，並於2002年擔任百事可樂併購高級副總裁。Johnston先生於1987年加入百事公司，擔任商業規劃師，並擔任多個財務職位，直到1999年他離開並加入默克公司，Inc.他擔任零售副總裁，直到2002年重新加入百事公司。
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目錄
第II部
項目5.公司普通股市場、相關股東事項及發行人購買權益證券
本公司的普通股在紐約證券交易所上市，股票代碼為“DIS”。
截至2023年9月30日，記錄在案的普通股股東大約數量為768，000人。
第六項。[已保留]
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目錄
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
合併結果
(百萬美元，每股數據除外)
 
更改百分比
更好(更差)
 2023202220212023
v.v.
2022		2022
v.v.
2021
收入：
服務$79,562  $74,200  $61,768  7  %20  %
產品9,336  8,522  5,650  10  %51  %
總收入88,898  82,722  67,418  7  %23  %
成本和支出：
服務費用(不包括折舊和攤銷)(53,139) (48,962) (41,129) (9) %(19) %
產品成本(不包括折舊和攤銷)(6,062) (5,439) (4,002) (11) %(36) %
銷售、一般事務、行政事務及其他(15,336) (16,388) (13,517) 6  %(21) %
折舊及攤銷(5,369) (5,163) (5,111) (4) %(1) %
總成本和費用(79,906) (75,952) (63,759) (5) %(19) %
重組和減值費用(3,892) (237) (654) >(100) %64  %
其他收入(費用)，淨額96  (667) 201  NMNM
利息支出，淨額(1,209) (1,397) (1,406) 13  %1  %
被投資單位收入中的權益，淨額782  816  761  (4) %7  %
所得税前持續經營所得4,769  5,285  2,561  (10) %>100  %
持續經營所得所得税(1,379) (1,732) (25) 20  %>(100) %
持續經營淨收益3,390  3,553  2,536  (5) %40  %
已終止經營的虧損，扣除所得税收益分別為0美元、14美元和9美元
—  (48) (29) 100  %(66) %
淨收入3,390  3,505  2,507  (3) %40  %
可歸因於非控制性和可贖回非控制性權益的持續經營淨收益(1,036) (360) (512) >(100) %30  %
迪士尼的淨收入$2,354  $3,145  $1,995  (25) %58  %
迪士尼應佔每股攤薄盈利
$1.29  $1.75  $1.11(26) %58  %
信息組織
管理層的討論和分析提供了關於公司財務業績和狀況的説明，應與所附財務報表一起閲讀。它包括以下部分：
•合併結果和非分段項目
•業務細分結果
•公司和未分配的分攤費用
•重組活動
•流動性與資本資源
•關鍵會計政策和估算
•DTC產品描述、關鍵定義和補充信息
•補充擔保人財務信息
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目錄
合併結果和非分段項目
2023財年，公司重組為三個業務板塊：娛樂、體育和體驗（由迪士尼樂園、體驗和產品更名）。二零二二年及二零二一年財政年度分部財務資料已重訂如下：
•之前的迪士尼媒體和娛樂分銷部門已重組為娛樂和體育部門，
•消費品收入的一部分在娛樂部門確認，這意味着反映娛樂部門創建的知識產權產生的商品許可收入的使用費
2023年與2022年
2023財年的收入增長7%，或62億美元，至889億美元；迪士尼應佔淨收入減少8億美元至收入24億美元，而上一年度為31億美元；迪士尼應佔持續經營業務的每股攤薄盈利（EPS）則下降至1.29美元，而上一年度為1.75美元。在上一年，公司錄得收入減少10億美元，用於提前終止與客户的電影和電視內容的某些許可協議，這是在前幾年交付，以便公司主要在我們的娛樂直接面向消費者服務（內容許可提前終止）使用內容。每股收益減少乃由於娛樂的重組及減值開支增加及營運收入減少所致。該等減少部分被內容許可提前終止、本年度經驗經營收入較去年增加及本年度投資收益較去年投資虧損的比較所抵銷。
收入
2023財年的服務收入增長7%，或54億美元，至796億美元，原因是我們的主題公園和度假村的增長，訂閲收入增加，劇院發行收入增加，以及與去年內容許可提前終止的收入減少相比。廣告收入、電視/視頻點播分銷銷售額和聯屬公司收入的減少部分抵銷了這些增長。主題公園和度假村的增長是由於增加的數量和遊客支出。訂閲收入增加乃由於訂閲者增長及費率上升所致。服務收入反映了約1個百分點的下降，原因是美元對主要貨幣的不利變動，包括我們的對衝計劃（外匯影響）的影響。
2023財年的產品收入增長10%，或8億美元，至93億美元，原因是我們的主題公園和度假村的商品、食品和飲料銷售量增加，部分被家庭娛樂銷量下降所抵消。由於不利的外匯影響，產品收入下降了約2%。
成本和開支
2023財年的服務成本增長9%，或42億美元，至531億美元，原因是節目和製作成本上升，通貨膨脹和主題公園和度假村的數量增加，以及在較小程度上，娛樂直接面向消費者的技術和分銷成本上升。節目及製作成本增加乃由於直接面向消費者的娛樂成本增加及影院收入增加導致製作成本攤銷增加，部分被電視/VOD分銷銷售減少導致製作成本攤銷減少所抵銷。服務成本反映了約1個百分點的下降，由於有利的外匯影響。
2023財年的產品成本增加11%，即6億美元，至61億美元，原因是商品、食品及飲料銷售量增加，以及主題公園及度假村的成本通脹。由於有利的外匯影響，產品成本下降了約1%。
2023財年的銷售、一般、行政和其他成本下降6%，或11億美元，至153億美元，主要原因是娛樂直接面向消費者的營銷成本下降。該等減少部分被劇院營銷成本上升以及主題公園及度假村營銷成本上升所抵銷。銷售、一般、行政及其他成本因外匯影響而減少約1個百分點。
折舊和攤銷增加了4%，即2億美元，達到54億美元，這是由於我們國內公園和度假村的折舊增加，包括與《星球大戰：銀河星際巡洋艦》關閉有關的加速折舊和《星球大戰：銀河星際巡洋艦》的折舊。 迪士尼願望該公司於上一年第四季度推出，部分被收購TFCF和Hulu無形資產攤銷減少所抵消。
重組和減值費用
2023財年的重組及減值支出為38.92億美元，包括：
•25. 77億元的內容減值費用（見綜合財務報表附註18）
•7.21億美元的商譽減值（見綜合財務報表附註18）
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目錄
•3.57億美元遣散費
•1.41億美元的股權投資減值
•9600萬美元退出我們在俄羅斯的業務和其他指控
2022財年的重組及減值支出為237百萬美元，主要由於與退出俄羅斯業務有關的無形資產及其他資產減值所致。
其他收入(費用)，淨額
(百萬美元)
20232022%的變化
更好(更差)
DraftKings獲得(損失)
$169   $(663)  NM
其他，淨額(73)  (4)  >(100) %
其他收入(費用)，淨額$96   $(667)  NM
在2023財年，公司確認了1美元的收益169對DraftKings，Inc.(DraftKings)的投資為100萬美元，該公司在本財年被出售。
在2022財年，公司將其在DraftKings的投資調整為公允價值，確認了6.63億美元的非現金虧損。
利息支出，淨額
(百萬美元)
20232022%的變化
更好(更差)
利息支出$(1,973)  $(1,549)  (27) %
利息收入、投資收入和其他764 152 >100  %
利息支出，淨額$(1,209)  $(1,397)  13  %
利息支出增加是由於平均利率上升，但平均債務餘額下降和資本化利息增加部分抵消了這一影響。
利息收入、投資收入和其他收入的增加是因為現金結餘的利息收入增加，這反映了利率的增加，以及養卹金和退休後福利費用而不是服務費用帶來了更大的好處。
被投資人收入中的權益
被投資人收入中的權益減少了3400萬美元，降至#782百萬美元，主要是由於來自A+E的收入減少。
有效所得税率
(百萬美元)
20232022
所得税前持續經營所得$4,769      $5,285     
持續經營業務所得税開支1,379      1,732     
實際所得税率-持續經營業務28.9%32.8%
實際所得税率下降的原因如下：
•本年度外匯收入的實際税率低於上年；
•與上一年税務事項有關的調整的有利比較，這是本年度的好處和上一年的不利；部分抵消了
•前一年頒佈的新税收規定限制了我們使用某些累積的外國税收抵免的能力；
•商譽減值對本年度的不利影響，商譽減值不能扣税；以及
•與上一年相比，本年度對員工股票獎勵的税收影響產生了不利影響。
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目錄
非控制性權益
(百萬美元)
20232022%的變化
更好(更差)
可歸因於非控股權益的持續經營淨收益
$(1,036)$(360)>(100) %
可歸因於非控股權益的持續經營淨收益的增加是由於我們的亞洲主題公園業績的改善以及NBC Universal在Hulu的權益增加。
應佔非控股權益的淨收入按特許權使用費及管理費、融資成本及所得税(視情況而定)後的收入釐定。
影響本年度業績的若干項目
2023財年業績受以下因素影響：
•TFCF和Hulu收購攤銷19.98億美元
•其他收入9 600萬美元，因為DraftKings獲得1.69億美元的收益
•重組和減值費用38.92億美元
2022財年業績受以下因素影響：
•TFCF和Hulu收購攤銷23.53億美元
•內容許可證提前終止導致收入減少10億美元
•其他支出6.67億美元，原因是DraftKings損失6.63億美元
•重組和減值費用2.37億美元
這些項目對每股收益的影響摘要如下：
(百萬美元，每股數據除外)
税前收益(虧損)
税收優惠(費用)(1)
税後收益(虧損)
每股收益有利(不利)(2)
截至二零二三年九月三十日止年度：
重組和減值費用(3)
$(3,836)  $717   $(3,119)  $(1.69)
TFCF和Hulu收購攤銷(4)
(1,998)  465(1,533)  (0.82)
其他收入(費用)，淨額96   (13)83   0.05 
總計$(5,738)  $1,169   $(4,569)  $(2.46)  
截至二零二二年十月一日止年度：
TFCF和Hulu收購攤銷(4)
$(2,353)  $549   $(1,804)  $(0.97)
合同許可證提前終止(1,023)  238(785)  (0.43)
其他收入(費用)，淨額(667)  156(511)  (0.28)
重組和減值費用(237)  55(182)  (0.10)
總計$(4,280)  $998   $(3,282)  $(1.78)  
(1)税務優惠（開支）乃按個別項目適用之税率釐定。
(2)每股收益扣除非控股權益（如適用）。由於四捨五入，總計可能不等於該欄的總和。
(3)重組及減值開支包括終止與A + E的內容許可協議的影響，該協議於A + E產生收益。該公司在該收益中的50%權益為5600萬美元（A + E收益），幷包括在本表中的重組和減值費用中。
(4)包括與TFCF股權投資對象有關的無形資產攤銷。
2022年與2021年
二零二二財年的收入增長23%，或153億美元，至827億美元；迪士尼應佔淨收入增加12億美元，至收入31億美元，較二零二一財年的20億美元；迪士尼應佔持續經營業務的每股收益增加至1. 75美元，較二零二一財年的1. 11美元。每股收益增加乃由於體驗業務的增長，部分被娛樂業務的經營業績下降、所得税開支上升及內容許可提前終止所抵銷。
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目錄
收入
2022財年的服務收入增長20%，即124億美元，至742億美元，原因是我們的主題公園和度假村的收入增加，訂閲收入增長，以及在較小程度上增加了戲劇發行和廣告收入。這些增長部分被內容許可證提前終止所抵消。主題公園及度假村的增長乃由於客流量增加（一般反映2021財政年度因COVID—19而受容量限制的影響），以及人均門票收入增加所致。訂閲收入增加乃由於訂閲者增長及平均費率上升所致。由於不利的外匯影響，服務收入下降了約1%。
2022財年的產品收入增長51%，或29億美元，至85億美元，原因是我們的主題公園和度假村的商品、食品和飲料銷售量增加。
成本和開支
2022財年的服務成本增加19%，或78億美元，至490億美元，原因是節目和製作成本上升，主題公園和度假村的數量增加，以及娛樂直接面向消費者的技術和分銷成本上升。節目及製作成本增加乃由於《直接面向消費者的娛樂》成本增加、體育版權成本增加及劇場收入增長導致製作成本攤銷增加所致。由於關閉國際頻道，節目製作和製作費用降低，部分抵消了這些增加。
2022財年的產品成本增加36%，或14億美元，至54億美元，原因是我們的主題公園及度假村的商品、食品及飲料銷售額增加。
2022財年的銷售、一般、行政及其他成本增加21%，或29億美元，至164億美元，主要由於娛樂直接面向消費者的營銷成本增加，以及在較小程度上，我們的戲劇發行和公園及體驗業務的營銷成本增加。
重組和減值費用
2022財政年度的重組及減值支出為2億美元，主要由於與退出俄羅斯業務有關的無形資產及其他資產減值所致。
2021財年的重組及減值支出為7億美元，包括：
•4億美元的資產減值和遣散費與關閉動畫工作室和關閉北美和歐洲的大量迪士尼品牌零售店有關
•3億美元的遣散費和其他費用與合併TFCF和Experiences的員工減少有關
其他收入(費用)，淨額
(百萬美元)
20222021%的變化
更好(更差)
fuboTV增益$—   $186   (100) %
德國自由貿易協定—   126   (100) %
DraftKings損失(663)  (111)  >(100) %
其他，淨額(4)  —   NM
其他收入(費用)，淨額$(667)  $201   NM
2022財年，本公司確認非現金虧損為美元。663我們於DraftKings的投資調整至公允價值，因此，我們將於DraftKings的投資調整至公允價值。
於二零二一財年，本公司確認出售於fuboTV Inc.的投資收益1. 86億美元。本集團於2014年12月20日的虧損包括：FuboTV收益、出售德國免費電視網絡（FTA）50%權益的1.26億美元收益（德國FTA收益）以及將DraftKings投資調整至公允價值產生的1.11億美元非現金虧損。
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利息支出，淨額
(百萬美元)
20222021%的變化
更好(更差)
利息支出$(1,549)  $(1,546)  —  %
利息收入、投資收入和其他152 140 9  %
利息支出，淨額$(1,397)  $(1,406)  1  %
由於平均利率上升的影響被平均債務結餘下降的影響所抵銷，故二零二二財政年度的利息開支與二零二一財政年度相若。
利息收入、投資收入及其他增加乃由於退休金及退休後福利成本（服務成本除外）比較有利所致，服務成本於二零二二財政年度為淨福利，於二零二一財政年度為開支。該增加部分被二零二二財政年度的投資虧損（與二零二一財政年度的投資收益相比）所抵銷。
被投資人收入中的權益
2022財政年度，投資對象收入權益增加5，500萬美元至8.16億美元，原因是A + E的收入增加以及與2021財政年度的投資減值比較。
有效所得税率
(百萬美元)
20222021
所得税前持續經營所得$5,285     $2,561     
持續經營業務所得税開支1,732     25     
實際所得税率-持續經營業務32.8%1.0%
二零二二財政年度的實際所得税率高於美國法定税率，主要由於海外收益的實際税率較高所致。二零二一財政年度的實際所得税税率低於美國法定税率，原因是過往年度的有利調整及僱員以股份為基礎的獎勵的超額税務優惠，部分被海外盈利的實際税率較高所抵銷。於二零二二年及二零二一年財政年度，海外盈利的實際税率較高反映海外虧損的影響，以及（在較小程度上）我們無法確認税務利益的海外税項抵免。
非控制性權益
(百萬美元)
20222021%的變化
更好(更差)
可歸因於非控股權益的持續經營淨收益
$(360)$(512)30  %
可歸因於非控股權益的持續經營淨收益減少，主要是由於上海迪士尼度假區和我們的DTC體育業務的虧損增加，但ESPN的更高業績部分抵消了這一影響。
應佔非控股權益的淨收入按特許權使用費及管理費、融資成本及所得税(視情況而定)後的收入釐定。
影響本年度業績的若干項目
2022財年業績受以下因素影響：
•TFCF和Hulu收購攤銷23.53億美元
•內容許可證提前終止導致收入減少10億美元
•其他支出6.67億美元，原因是DraftKings損失6.63億美元
•重組和減值費用2.37億美元
2021財年的業績受到以下因素的影響：
•TFCF和Hulu收購攤銷24.18億美元
•重組和減值費用6.54億美元
•來自FuboTV收益1.86億美元和德國自由貿易協定收益1.26億美元的2.01億美元的其他收入，部分被DraftKings虧損1.11億美元所抵消
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目錄
這些項目對每股收益的影響摘要如下：
(百萬美元，每股數據除外)
税前收益(虧損)
税收優惠(費用)(1)
税後收益(虧損)
每股收益有利(不利)(2)
截至二零二二年十月一日止年度：
TFCF和Hulu收購攤銷(3)
$(2,353)  $549   $(1,804)  $(0.97)
合同許可證提前終止(1,023)  238(785)  (0.43)
其他收入(費用)，淨額(667)  156(511)  (0.28)
重組和減值費用(237)  55(182)  (0.10)
總計$(4,280)  $998   $(3,282)  $(1.78)  
截至二零二一年十月二日止年度：
TFCF和Hulu收購攤銷(3)
$(2,418)  $562   $(1,856)  $(1.00)  
重組和減值費用(654)  152   (502)  (0.27)  
其他收入(費用)，淨額201 (46)155   0.08   
總計$(2,871)  $668   $(2,203)  $(1.18)  
(1)税務優惠（開支）乃按個別項目適用之税率釐定。
(2)每股收益扣除非控股權益（如適用）。由於四捨五入，總計可能不等於該欄的總和。
(3)包括與TFCF股權投資對象有關的無形資產攤銷。
業務細分結果
本公司根據分部收入及分部經營收入評估其經營分部的表現。
以下是對我們業務部門的主要收入和費用類別的討論。每個部門的成本和支出包括運營費用、銷售、一般、行政和其他成本以及折舊和攤銷。銷售、一般、行政和其他成本包括第三方和內部營銷費用。
娛樂分部包括三項主要業務：
•Linear Networks主要來自會員費用和廣告。近年來，由於承載我們線性網絡的MVPD服務的訂户減少，聯盟費用的收入有所下降。我們預計這一趨勢將繼續下去，儘管程度和持續時間尚不確定。此外，這些收入將受到影響，未來可能因運輸協議失效而進一步受到影響。
•直接面向消費者，主要來自訂閲費和廣告收入
•內容銷售╱授權，主要來自於電視╱視頻點播及家庭娛樂市場銷售電影及劇集內容、於劇場市場發行電影、授權我們的音樂版權、銷售舞臺劇演出門票及授權我們用於舞臺劇的知識產權。收入還包括體驗部門收入的部門間分配，旨在反映娛樂部門創建的知識產權所產生的消費品商品許可收入的特許使用費。
娛樂分部之經營開支主要包括節目及製作成本、技術支援成本、營運勞工、分銷成本及銷售成本。方案編制和製作費用包括：
•攤銷資本化製作成本和許可的節目製作權
•為Hulu Live服務編程的用户費用，包括Hulu為在Hulu Live上播放其線性網絡而向體育部門和其他娛樂部門支付的費用
•與直播節目有關的製作費用（主要是新聞）
•參與債務和剩餘債務的攤銷
•支付給體育部分的費用，以在ABC上節目ESPN和在Star+上節目某些體育內容
資本化製作成本和許可節目權的攤銷一般根據發行窗口的估計相對價值分配給娛樂的業務。市場營銷活動的初始成本通常在初始開發業務中得到確認。
體育分部主要來自會員費、廣告費、訂閲費、按次付費費用及體育版權的分授權。線性體育頻道正在經歷訂户的下降，這與娛樂部門的線性網絡的訂户方向一致。業務費用主要包括方案編制，
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目錄
生產成本、技術支持成本、操作人工和配送成本。節目和製作成本包括特許體育版權的攤銷以及與現場體育和其他節目相關的製作成本。
體驗分部主要產生收益來自出售主題公園門票、出售主題公園及度假村的食品、飲料及商品、酒店住宿費、出售郵輪假期、出售度假俱樂部物業及租賃、授權使用我們的知識產權用於消費品的使用費以及銷售品牌商品。收入也來自贊助和聯合品牌機會、房地產租金和銷售以及東京迪士尼度假區的版税。重大開支包括營運勞工、銷售貨品成本、基建成本、折舊及其他營運開支。基礎設施費用包括技術支持費用、維修和保養、水電費和燃料、財產税、零售佔用費、保險和運輸費。其他經營開支包括用品、佣金和娛樂產品等項目的成本。
以下交易於分部收入中確認，並於公司總收入中抵銷：
•Hulu為在Hulu Live上播放其線性網絡而向體育部門和其他娛樂部門支付的費用
•娛樂部門向體育部門支付的費用，用於在ABC上節目ESPN，在Star+上節目某些體育內容。
業務分部業績—2023年對比2022年
下表呈列我們經營分部的收益及收益的其他組成部分：
(百萬美元)
20232022更改百分比
更好(更差)
娛樂
$40,635  $39,569  3  %
體育
17,111  17,270  (1) %
經驗
32,549  28,085  16  %
淘汰
(1,397) (1,179) (18) %
內容許可證提前終止—  (1,023) 100  %
收入
$88,898  $82,722  7  %
下表呈列來自經營分部的收入及來自持續經營業務除所得税前收入的其他組成部分：
(百萬美元)
20232022更改百分比
更好(更差)
娛樂營業收入
$1,444   $2,126   (32) %
體育營業收入
2,465   2,710   (9) %
業務收入
8,954   7,285   23  %
內容許可證提前終止— (1,023)100  %
公司和未分配的分攤費用(1,147)  (1,159)  1  %
重組和減值費用(1)
(3,836)  (237)  >(100) %
其他收入(費用)，淨額96   (667)NM
利息支出，淨額
(1,209)  (1,397)  13  %
TFCF和Hulu收購攤銷(1,998)  (2,353)  15  %
所得税前持續經營所得$4,769   $5,285   (10) %
(1)包括A+E收穫。
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目錄
娛樂
娛樂公司的收入和經營業績如下：
(百萬美元)
20232022更改百分比
更好(更差)
收入：
線性網絡
$11,701   $12,828   (9) %
直接面向消費者19,886 17,975 11  %
內容銷售/許可和其他9,048 8,766 3  %
$40,635 $39,569 3  %
部門營業收入(虧損)：
線性網絡
$4,119 $5,198 (21) %
直接面向消費者(2,496) (3,424)27  %
內容銷售/許可和其他(179)352 NM
$1,444 $2,126 (32) %
線性網絡
Linear Networks的經營業績如下：
(百萬美元)
20232022更改百分比
更好(更差)
收入
代銷商費用$7,369   $7,739   (5) %
廣告4,159   4,877   (15) %
其他173   212   (18) %
總收入11,701   12,828   (9) %
運營費用(5,577)  (5,777)  3  %
銷售、一般事務、行政事務及其他(2,641)  (2,571)  (3) %
折舊及攤銷(54)  (65)  17  %
被投資人收入中的權益690   783   (12) %
營業收入$4,119   $5,198   (21) %
收入
加盟費如下：
(百萬美元)
20232022%的變化
更好(更差)
國內
$6,136 $6,257 (2) %
國際
1,233 1,482 (17) %
$7,369   $7,739   (5) %
國內加盟費的減少反映了用户減少導致5%的減少，部分被合同費率增加4%所抵消。
國際關聯公司費用下降主要是由於渠道關閉導致的用户減少而減少8%，合同費率下降4%，外匯影響不利導致4%。
廣告收入如下：
(百萬美元)
20232022%的變化
更好(更差)
國內
$3,178 $3,716 (14) %
國際
981   1,161   (16) %
$4,159 $4,877 (15) %
38
目錄
國內廣告收入減少主要是由於展示量減少而減少12%，而費率降低則減少2%。印象下降是由於平均收視率下降所致。
國際廣告收入下降主要是由於不利的外匯影響減少9%，減少6%，以及費率下降1%。印象較低反映了平均收視率下降，其中包括關閉頻道的影響。
其他收入減少3900萬美元，從2.12億美元減至1.73億美元，受不利外匯影響的推動。
成本和開支
運營費用如下：
(百萬美元)
20232022%的變化
更好(更差)
節目和製作成本
國內$(3,858)  $(3,894)  1  %
國際(712)  (796)  11  %
節目和製作總成本
(4,570)  (4,690)  3  %
其他運營費用(1,007)  (1,087)  7  %
$(5,577)  $(5,777)  3  %
國內節目和製作成本的下降是由於節目的平均成本組合較低，但部分被ABC ESPN節目費用增加和節目核銷額增加所抵消。
國際節目和製作成本下降主要是由於有利的外匯影響和渠道關閉的影響。
其他經營開支減少乃由於若干成本調整，主要為銷售、一般及行政成本、技術及分銷成本降低及外匯影響有利所致。
銷售、一般行政和其他費用增加了7 000萬美元，從25.71億美元增加到26.41億美元。該增加包括調整先前主要列報於其他營運開支的若干成本以及較高的勞動力相關成本，部分被較低的營銷成本所抵銷。
被投資人收入中的權益
股權投資對象的收入從7.83億美元減少到6.90億美元，原因是A + E收入減少，廣告和聯屬收入減少，部分被節目銷售收入增加所抵消。
來自線性網絡的運營收入
由於國內和國際業績下降，營業收入從51.98億美元下降21%至41.19億美元。
下表提供了線性網絡的補充收入和營業收入詳情：
(百萬美元)
20232022%的變化
更好(更差)
補充收入詳細信息
國內
$9,406 $10,073 (7) %
國際
2,295 2,755 (17) %
$11,701 $12,828 (9) %
補充營業收入明細
國內
$2,735 $3,358 (19) %
國際
694 1,057 (34) %
被投資人收入中的權益690 783 (12) %
$4,119   $5,198   (21) %
39
目錄
直接面向消費者
直通消費者的運營結果如下：
(百萬美元)
20232022%的變化
更好(更差)
收入
訂閲費$16,420   $14,178   16  %
廣告3,260   3,614   (10) %
其他
206   183   13  %
總收入19,886   17,975   11  %
運營費用(17,859)  (15,641)  (14) %
銷售、一般事務、行政事務及其他(4,168)  (5,395)  23  %
折舊及攤銷(355)  (363)  2  %
營業虧損$(2,496)  $(3,424)  27  %
收入
訂閲費的增加反映了更多用户增加11%，這是由於Disney + Core和Hulu的增長，以及由於零售價格上漲導致的平均費率上漲而增加7%，部分被不利的外匯影響減少2%所抵消。
廣告收入的下降反映了Hulu和Disney+下降導致的印象減少9%，部分被Hulu較高費率的2%增長所抵消。迪士尼+的印象下降是由於與去年迪士尼+Hotstar上的印度超級聯賽板球節目進行比較，因為我們從2023賽季開始沒有續訂數字版權。這一下降部分被美國在本財年第一季度推出廣告支持的Disney+所抵消。
下表提供了有關Disney+和Hulu的更多信息(1).
付費用户(1)截至：
(單位：百萬)2023年9月30日2022年10月1日更改百分比
更好(更差)
迪斯尼+
國內(美國和加拿大)46.5 46.4 —  %
國際（不包括迪士尼+Hotstar）(1)
66.1 56.5 17  %
迪士尼+核心(2)
112.6 102.9 9  %
迪士尼+Hotstar37.6 61.3 (39) %
葫蘆
僅限SVOD43.9 42.8 3  %
電視直播+SVOD4.6 4.4 5  %
Hulu共計(2)
48.5 47.2 3  %
40
目錄
每位付費用户的平均月收入(1)截至的財政年度：
20232022更改百分比
更好(更差)
迪斯尼+
國內(美國和加拿大)$6.97$6.3410  %
國際（不包括迪士尼+Hotstar）(1)
5.936.10(3) %
迪士尼+核心6.396.223  %
迪士尼+Hotstar0.660.88(25) %
葫蘆
僅限SVOD12.1712.72(4) %
電視直播+SVOD90.5287.623  %
(1)S請參見第頁上的討論66-DTC產品説明、主要定義和補充信息
(2)由於四捨五入，總數可能不等於列的總和。
國內迪士尼+每個付費訂户的平均月收入從6.34美元增加到6.97美元，這是由於平均零售價格提高和廣告收入增加，但多產品產品訂户組合的增加部分抵消了這一影響。
國際迪士尼+(不包括迪士尼+Hotstar)每個付費訂户的平均月收入從6.10美元下降到5.93美元，這是由於來自低價市場的訂户比例較高以及不利的匯率影響，但平均零售價格上升、批發訂户比例下降和批發定價上升部分抵消了這一影響。
迪士尼+Hotstar每個付費用户的月平均收入從0.88美元下降到0.66美元，原因是廣告收入下降，部分抵消了批發用户比例下降的影響。
Hulu SVOD僅每個付費用户的月平均收入從12.72美元下降到12.17美元，原因是廣告收入下降，多產品產品的訂户比例增加，以及每個訂户的溢價和功能附加收入下降，但平均零售價格的上漲部分抵消了這一影響。
Hulu Live TV+SVOD每個付費用户的平均月收入從87.62美元增加到90.52美元，這是由於平均零售價格上漲，部分抵消了廣告收入下降、多產品產品訂户比例增加以及每個用户溢價和功能附加收入下降的影響。
成本和開支
運營費用如下：
(百萬美元)
20232022更改百分比
更好(更差)
節目和製作成本
迪斯尼+$(5,674) $(4,466) (27) %
葫蘆(8,265) (7,564) (9) %
其他(20) (25) 20  %
節目和製作總成本(13,959) (12,055) (16) %
其他運營費用(3,900) (3,586) (9) %
$(17,859) $(15,641) (14) %
迪士尼+節目和製作成本增加的原因是該服務提供的內容更多，以及該服務提供的非體育內容的每小時成本較高，但由於體育節目成本的下降反映出與上一年國際板球聯賽的比較，這部分抵消了這一增加。
Hulu的節目和製作成本增加是因為直播電視服務節目的訂户收費較高，以及該服務提供的內容的每小時成本較高。由於費率增加和訂户數量增加，直播電視服務節目按訂户收費較高。
其他運營費用增加的主要原因是迪士尼+的技術和分銷成本上升。
銷售、一般、行政和其他成本減少12.27億美元，從53.95億美元降至41.68億美元，主要原因是迪士尼+的營銷成本降低，其次是Hulu的營銷成本下降。
41
目錄
直接面向消費者的運營虧損
直接面向消費者的運營虧損減少了9.28億美元，從34.24億美元降至24.96億美元，這是由於迪士尼+的虧損減少，以及Hulu的運營收入增加。
內容銷售/許可和其他
內容銷售/許可和其他業務的經營業績如下：
(百萬美元)
20232022%的變化
更好(更差)
收入
電視/視頻點播分發
$2,618   $3,520   (26) %
影院發行3,174   1,875   69  %
家庭娛樂發行
931   1,083   (14) %
其他2,325   2,288   2  %
總收入9,048   8,766   3  %
運營費用(6,280)  (5,508)  (14) %
銷售、一般事務、行政事務及其他(2,595)  (2,610)  1  %
折舊及攤銷(347)  (296)  (17) %
被投資人收益(虧損)中的權益
(5)  —   NM
營業收入(虧損)$(179)  $352   NM
收入
電視/視頻點播發行收入的下降是由於劇集和電影內容的銷售量下降，部分原因是我們的內容從授權給第三方轉向在我們的Entertainment Direct-to-Consumer流媒體服務上分發的影響。
劇場發行收入的增加是由於《《阿凡達》：水之路在本年度。今年還包括漫威的遊戲：黑豹：永遠的瓦坎達； 《銀河護衞隊》第三卷；和螞蟻人和黃蜂：Quantumania，迪士尼真人電影片名：小美人魚，盧卡斯電影片名：《印第安納·瓊斯與命運之盤》和兩部動畫片. 前一年包括漫威的遊戲：《瘋狂的多重宇宙》中的奇異博士 《雷神》：愛與雷； 永恆；以及聯合制作的片名蜘蛛俠：沒有回家的路，以及兩個動畫標題。
家庭娛樂發行收入的下降是由於銷售量下降。
其他收入的增加是由於舞臺劇的收入增加，這是由於演出的改善，但部分被不利的外匯影響所抵消。
運營費用如下：
(百萬美元)
20232022更改百分比
更好(更差)
節目和製作成本$(5,383)$(4,688)(15)  %
分銷成本和銷售成本 (897)(820)(9)  %
$(6,280)$(5,508)(14)  %
節目及製作成本增加乃由於影院收入增加導致製作成本攤銷增加，部分被電視/視頻點播發行收入減少所抵銷。
分銷成本及銷售貨品成本上升乃由於調整先前呈報之一般及行政成本之若干成本，以及影院分銷成本增加所致。
銷售、一般、行政及其他成本由26.10億美元減少1，500萬美元至25.95億美元，主要是由於若干成本調整至分銷成本及銷售成本、有利的外匯影響以及家庭娛樂開支及市場營銷成本下降，但大部分被更高的劇院市場營銷成本所抵銷。
折舊和攤銷增加了5100萬美元，從2.96億美元增加到3.47億美元，主要是由於技術資產投資增加。
42
目錄
來自內容銷售/授權及其他的營業收入（虧損）
內容銷售/授權及其他的經營業績減少5.31億美元，由收入3.52億美元減少至1.79億美元，主要是由於電視/VOD分銷業績下降所致。
與娛樂有關的分部經營收入中不包括的項目
下表呈列與娛樂有關但不包括在分部經營收入內的項目的補充資料：
(百萬美元)
20232022%變化更好（更差）
重組和減值費用(1)
$(3,431)  $(228)   >(100) %
TFCF和Hulu收購攤銷(2)
(1,602)  (1,946)   18  %
內容許可證提前終止—   (1,023)   100  %
出售企業收益
28   —    NM
(1)2023財年包括25.21億美元的內容減值費用（扣除A + E收益）、4.25億美元的商譽減值、2.48億美元的遣散費、1.41億美元的股權投資減值以及9600萬美元的主要與退出我們在俄羅斯的業務有關。2022財政年度包括與退出俄羅斯業務有關的資產減值。
(2)於2023財年，電影及電視成本上升攤銷為4.39億美元，無形資產攤銷為11.51億美元。在2022財年，電影和電視成本上升攤銷為美元，634無形資產攤銷為13億美元。
體育
體育的經營業績如下：
(百萬美元)
20232022更改百分比
更好(更差)
收入
代銷商費用$10,590   $10,796   (2) %
廣告3,920   4,370   (10) %
訂閲費1,517   1,113   36  %
其他
1,084   991   9  %
總收入17,111   17,270   (1) %
運營費用(13,314)  (13,084)  (2) %
銷售、一般事務、行政事務及其他(1,314)  (1,441)  9  %
折舊及攤銷(73)  (90)  19  %
被投資人收入中的權益55   55   — %
營業收入$2,465   $2,710   (9) %
收入
加盟費如下：
(百萬美元)
20232022%的變化
更好(更差)
ESPN
國內$9,267   $9,437 (2) %
國際1,051 1,084 (3) %
10,318 10,521   (2) %
Star（印度）
272 275 (1) %
$10,590   $10,796   (2) %
國內ESPN加盟費的下降是由於訂户減少而減少7%，以及與加盟公司暫時暫停運輸而減少1%，部分被合約費率增加5%所抵消。
43
目錄
ESPN的國際聯盟費用下降是由於不利的外匯影響和3%的用户減少，部分被合同費率上漲14%的增長所抵消。
廣告收入如下：
(百萬美元)
20232022%的變化
更好(更差)
ESPN
國內$3,413 $3,424 —  %
國際189   173   9  %
3,602 3,597 —  %
Star（印度）
318 773 (59) %
$3,920   $4,370   (10) %
國內ESPN廣告收入與去年相當，反映費率略有下降，主要被曝光量輕微增加所抵消。
ESPN國際廣告收入的增長主要是由於更高的印象增加了16%，部分被不利的外匯影響減少了6%所抵消。印象增加是由於平均收視率增加所致。
較低星級廣告收入的減少是由於展示量減少38%、較低費率減少14%及不利外匯影響減少7%。觀眾減少反映平均交付單位減少，以及（在較小程度上）由於2021賽季的比賽因COVID—19而轉移至2022財政年度，本年度播出的IPL比賽較去年減少。
訂閲費的增長反映了19%來自較高的費率和18%來自更多的訂閲者。
其他收入的增加主要是由於ESPN在ABC上節目所收取的費用增加。
下表提供了有關ESPN+的更多信息：
2023年9月30日2022年10月1日更改百分比
更好(更差)
財政年度末付費用户（百萬）
26.0  24.3  7  %
本財年每位付費用户的平均月收入
$5.49  $4.80  14  %
ESPN+每個付費用户的平均月收入從4.80美元增加到5.49美元，這是由於零售價格的上漲，部分被多產品產品用户組合的增加所抵消。
成本和開支
運營費用如下：
(百萬美元)
20232022%的變化
更好(更差)
節目和製作成本
ESPN
國內$(10,221)  $(10,003)  (2) %
國際(1,127)  (998)  (13) %
(11,348)  (11,001)  (3) %
Star（印度）(1,025)  (1,284)  20  %
(12,373)  (12,285)  (1) %
其他運營費用(941)  (799)  (18) %
$(13,314)  $(13,084)  (2) %
ESPN國內節目和製作成本的增加是由於NBA和大學橄欖球季後賽（CFP）節目的合同費率上漲，新的賽車運動節目以及NFL和終極格鬥錦標賽（UFC）節目的成本上漲。由於某些合同不續簽，大學足球節目（不包括足球節目）的費用減少，部分抵消了這些增加。NFL的節目成本增加，由於在我們的線性網絡上播出了一場額外的常規賽比賽，與前一年相比，
44
目錄
每場比賽的費用UFC節目製作費用增加的原因是本年度比前一年多播出了兩個節目，以及合同費率較高。
ESPN的國際節目和製作成本的上升是由通貨膨脹對足球版權成本和製作成本的影響所推動的，部分被有利的外匯影響所抵消。
明星節目和製作成本的下降是由於板球節目成本降低和外匯影響有利。板球節目成本減少的原因是本年度的IPL比賽較上一年度減少，以及IPL和國際板球理事會（ICC）T20世界盃比賽的每場平均成本降低。
其他業務支出增加了1.42億美元，從7.99億美元增至9.41億美元，原因是技術和分銷成本增加，以及調整了以前在銷售、一般和行政成本中報告的某些費用。
銷售、一般、行政和其他成本從14.41億美元減少1.27億美元，減少至13.14億美元，原因是營銷支出減少以及將某些成本調整為其他運營支出。
營業收入
營業收入從27.10億美元下降9%至24.65億美元，原因是Star和國際ESPN的減少，部分被國內ESPN的增加所抵消。
下表提供體育的補充收入及經營收入詳情：
(百萬美元)
20232022%的變化
更好(更差)
補充收入詳細信息
ESPN
國內$14,945   $14,636     2  %
國際1,437   1,434     —  %
16,382   16,070   2  %
Star（印度）
729 1,200 (39) %
$17,111   $17,270   (1) %
補充營業收入(虧損)明細
ESPN
國內$2,881   $2,814   2  %
國際(39)  78   NM
2,842   2,892   (2) %
Star（印度）
(432)(237)  (82) %
被投資人收入中的權益55   55     —  %
$2,465   $2,710   (9) %
與體育相關的分部營業收入不包括的項目
下表提供了與體育相關的項目的補充信息，這些項目不包括在部門營業收入中：
(百萬美元)
20232022更改百分比
更好(更差)
TFCF收購攤銷(1)
$(388)  $(399)  3  %
重組和減值費用(2)
(346)  (1)  >(100) %
(1)代表無形資產的攤銷。
(2)2023財年包括2.96億美元的商譽減值和5000萬美元的遣散費。
45
目錄
經驗
經驗的經營業績如下：
(百萬美元)
20232022%的變化
更好(更差)
收入
主題公園門票$10,423   $8,602   21  %
度假村和度假村7,949   6,410   24  %
公園和體驗商品、食品和飲料7,712   6,579   17  %
商品許可和零售4,358   4,609   (5) %
公園發牌和其他2,107   1,885   12  %
總收入32,549   28,085   16  %
運營費用(17,129)  (14,936)  (15) %
銷售、一般事務、行政事務及其他(3,675)  (3,403)  (8) %
折舊及攤銷(2,789)  (2,451)  (14) %
被投資人損失中的權益(2)  (10)  80  %
營業收入$8,954   $7,285   23  %
收入
主題公園門票收入增加主要是由於出席人數增加12%，以及人均門票收入增加10%。
度假村及度假收入的增長主要是由於旅客郵輪日數增加14%、酒店客房入住率增加4%及導遊團增加3%所致。
Parks & Experiences商品、食品及飲料收入增長主要歸因於銷售量增加12%，以及客人平均消費增加3%。
商品授權及零售收入減少乃由於授權減少2%、零售減少2%及不利外匯影響減少1%所致。授權收入減少乃由於《星球大戰》、《冰雪奇緣》、《玩具總動員》及《米奇與老友記》商品銷售減少所致，部分被確認的最低保證不足部分抵銷。零售收入減少主要由於網上銷售減少所致。
公園牌照及其他收入增加乃由於東京迪士尼度假區特許權使用費增加及聯合品牌及贊助收入增加，部分被房地產銷售減少所抵銷。
除了收入、成本和營業收入外，管理層還使用以下關鍵指標來分析趨勢並評估我們主題公園和度假村的整體表現，我們相信這些指標對投資者分析業務非常有用，:
 國內
國際(1)
總計
 202320222023202220232022
公園
增加(減少)
出席率(2)
6 %>100 %55 %54 %17 %87 %
每位客人的人均消費(3)
3 %13 %21 %24 %2 %18 %
酒店
入住率(4)
85 %82 %74 %56 %83 %76 %
可用客房夜(以千為單位)(5)
10,09610,0733,1783,17913,27413,252
每間客房客人支出的變化(6)
— %19 %14 %(7) %1 %15 %
(1)人均賓客消費增長率及每間客房賓客消費增長率不包括外幣匯率變動的影響。
(2)參觀人數用於分析主題公園的客流量趨勢，並基於每日獨特參賽人數，即一天內參觀多個主題公園的人數僅計算一次。我們的出席人數包括
46
目錄
免費參賽作品，但不包括三歲以下兒童參賽作品。
(3)人均遊客支出用於分析遊客消費趨勢，其定義為主題公園門票銷售以及食品、飲料和商品銷售的總收入除以主題公園總參觀人數。
(4)入住率被用來分析酒店可用容量的使用情況，其定義為客人入住的客房夜晚數佔可用酒店客房夜晚的百分比。
(5)可用酒店客房夜晚的定義是指我們的酒店以及位於我們主題公園和度假村的DVC物業可供DVC會員使用的客房夜晚總數。可用的酒店客房夜晚包括暫時停止服務的房間。
(6)每間客房的客人支出被用來分析我們酒店的客人支出，其定義是我們酒店的房間租金和食品、飲料和商品銷售的總收入除以酒店客房總入住率。本年度，該公司修改了巴黎迪士尼樂園度假套餐銷售收入在酒店房間收入和門票收入之間的分配方法。新方法導致分配給酒店房間的收入百分比下降。4.如果我們在前一年採用了新方法，其影響將是大約Y$5000萬iN前一年。
成本和開支
運營費用如下：
(百萬美元)
20232022%變化更好（更差）
操作工$(7,550)  $(6,577)(15)  %
基礎設施成本(3,127)(2,766)(13)  %
商品銷售成本和分銷成本(3,357)(2,938)(14)  %
其他運營費用(3,095)(2,655)(17)  %
$(17,129)$(14,936)  (15)  %
運營勞動力的增加是由於通貨膨脹、業務量增加以及新客人供應成本的增加。銷售商品成本和分銷成本增加是由於銷量增加，而基礎設施成本增加是因為運營支持成本增加、新客户服務成本增加以及技術支出增加。由於銷量增加和通脹，其他運營費用增加。
銷售、一般、行政和其他成本從34.03億美元增加到36.75億美元，增幅為2.72億美元營銷支出和處置我們在鄉村自然的所有權權益的損失。
折舊和攤銷增加3.38億美元，從24.51億美元增加到27.89億美元，原因是與《星球大戰：銀河巡洋艦》關閉有關的加速折舊和迪士尼願望，於前一年第四季度推出。
分部營業收入
分部經營收入增加16. 69億美元至89. 54億美元，主要是由於國際及國內園區及體驗的增長，部分被消費品業務的減少所抵銷。
下表呈列經驗分類之補充收益及經營收益詳情：
(百萬美元)
20232022更改百分比
更好(更差)
補充收入詳細信息
公園和體驗
國內$22,677   $20,131   13  %
國際5,475   3,297   66  %
消費品
4,397   4,657   (6) %
$32,549   $28,085   16  %
補充營業收入(虧損)明細
公園和體驗
國內$5,876   $5,332   10  %
國際1,104   (237)  NM
消費品
1,974   2,190   (10) %
$8,954   $7,285   23  %
47
目錄
與經驗有關的分部經營收入中不包括的項目
下表呈列有關不包括在分部經營收入內的經驗項目的補充資料：
(百萬美元)
20232022更改百分比
更好(更差)
與法律裁決有關的指控
$(101)  $—   NM
重組和減值費用(1)
(25)  —   NM
TFCF收購攤銷
(8)  (8)  —  %
(1)本年度的費用是由於遣散費所致。
業務分部業績—2022年對比2021年
下表呈列我們經營分部的收益及收益的其他組成部分：
(百萬美元)
20222021更改百分比
更好(更差)
娛樂
$39,569   $36,489   8  %
體育
17,270 15,960 8  %
經驗
28,085 15,961 76  %
淘汰
(1,179)(992)(19) %
內容許可證提前終止(1,023)— NM
收入
$82,722 $67,418 23  %
下表呈列來自經營分部的收入（虧損）及來自持續經營業務的除所得税前收入的其他組成部分：
(百萬美元)
20222021更改百分比
更好(更差)
娛樂營業收入
$2,126   $5,196 (59) %
體育營業收入
2,710   2,690 1  %
經歷營業收入（虧損）
7,285   (120)NM
內容許可證提前終止(1,023)— NM
公司和未分配的分攤費用(1,159)  (928)  (25) %
重組和減值費用(237)  (654)  64  %
其他收入(費用)，淨額(667)  201   NM
利息支出，淨額(1,397)  (1,406)  1  %
TFCF和Hulu收購攤銷(2,353)(2,418)  3  %
所得税前持續經營所得$5,285   $2,561   >100  %
娛樂
娛樂公司的收入和經營業績如下：
(百萬美元)
20222021更改百分比
更好(更差)
收入：
線性網絡
$12,828   $13,516   (5) %
直接面向消費者17,975 15,036 20  %
內容銷售/許可和其他8,766 7,937 10  %
$39,569 $36,489 8  %
營業收入(虧損)：
線性網絡
$5,198 $5,271 (1) %
直接面向消費者(3,424) (1,252)>(100) %
內容銷售/許可和其他352 1,177 (70) %
$2,126 $5,196 (59) %
48
目錄
線性網絡
Linear Networks的經營業績如下：
(百萬美元)
20222021更改百分比
更好(更差)
收入
代銷商費用$7,739   $8,043   (4) %
廣告4,877   5,215   (6) %
其他212   258   (18) %
總收入12,828   13,516   (5) %
運營費用(5,777)  (6,250)  8  %
銷售、一般事務、行政事務及其他(2,571)  (2,647)  3  %
折舊及攤銷(65)  (78)  17  %
被投資人收入中的權益783   730   7  %
營業收入$5,198   $5,271   (1) %
收入
加盟費如下：
(百萬美元)
20222021%的變化
更好(更差)
國內
$6,257   $6,045 4  %
國際
1,482 1,998 (26) %
$7,739 $8,043   (4) %
國內加盟費的增長主要是由於合約費率的提高而增加了7%，部分被用户減少而減少了3%所抵消。
國際關聯公司費用的下降主要是由於渠道關閉導致的用户減少17%，不利的外匯影響減少5%，以及較低的合同費率減少2%。
廣告收入如下：
(百萬美元)
20222021%的變化
更好(更差)
國內
$3,716   $4,021   (8) %
國際
1,161   1,194   (3) %
$4,877 $5,215 (6) %
國內廣告收入的下降是由於印象減少導致的14%的下降，反映了平均收視率的下降，但由於較高的費率增加了7%，這部分抵消了這一下降。
國際廣告收入的下降反映了不利的外匯影響減少了8%，由於頻道關閉導致的印象減少了6%，但由於更高的費率增加了12%，部分抵消了這一下降。
成本和開支
運營費用如下：
(百萬美元)
20222021%的變化
更好(更差)
節目和製作成本
國內
$(3,894)  $(3,940)  1  %
國際(796)  (1,165)  32  %
(4,690)(5,105)8  %
其他運營費用(1,087)(1,145)5  %
$(5,777)$(6,250)8  %
49
目錄
國內節目和製作成本的下降是由於FX頻道的節目成本組合較低，但被ABC電視網節目和製作成本的增加部分抵消。ABC電視網的增加是由於非黃金時段新聞節目的成本增加，以及ABC的ESPN節目費用增加，但被黃金時段節目的較低成本組合部分抵消。
國際節目和製作成本下降是由於頻道關閉的影響，在較小程度上是由於有利的外匯影響。
由於營銷成本降低，銷售、一般行政和其他成本減少了7600萬美元，從26.47億美元降至25.71億美元。
被投資人收入中的權益
來自股權投資的收入增加了5300萬美元，從7.3億美元增加到7.83億美元，這是因為來自A+E的收入更高，以及與2021財年的減值相比。A+E的增長是因為節目成本較低，但部分被會員和廣告收入的減少以及營銷成本的增加所抵消。
來自線性網絡的運營收入
營業收入下降1%，從52.71億美元降至51.98億美元，原因是國內業績下降，部分被我們的股權投資收入增加和國際業績增加所抵消。
下表提供了線性網絡的補充收入和營業收入詳情：
(百萬美元)
20222021%的變化
更好(更差)
補充收入詳細信息
國內
$10,073 $10,223 (1) %
國際
2,755 3,293 (16) %
$12,828 $13,516 (5) %
補充營業收入明細
國內$3,358   $3,537   (5) %
國際
1,057   1,004   5  %
被投資人收入中的權益783   730   7  %
$5,198   $5,271   (1) %
直接面向消費者
直通消費者的運營結果如下：
(百萬美元)
20222021%的變化
更好(更差)
收入
訂閲費$14,178   $11,295   26  %
廣告3,614   3,284   10  %
其他
183   457   (60) %
總收入17,975   15,036   20  %
運營費用(15,641)  (11,906)  (31) %
銷售、一般事務、行政事務及其他(5,395)  (4,067)  (33) %
折舊及攤銷(363)  (315)  (15) %
營業虧損$(3,424)  $(1,252)  >(100) %
收入
訂閲費上漲反映訂户增長18%及零售價格上漲導致平均費率上漲9%，部分被不利外匯影響減少2%所抵銷。
廣告收入增長反映了Hulu和Disney+的增長所導致的較高費率增長7%，以及主要歸因於Disney + Hotstar的印象率增長3%。迪士尼+Hotstar的印象增加主要是由於2022財年播出ICC T20世界盃和亞洲板球理事會（ACC）亞洲盃，兩者均未於2021財年播出。ICC T20世界盃一般每兩年舉行一次，並因COVID—19而未能於二零二一財政年度舉行。由於COVID—19，ACC亞洲盃已由二零二零財政年度改期至二零二二財政年度。
50
目錄
其他收益減少乃由於迪士尼+Premier Access於二零二一財政年度的收益，而二零二二財政年度則為零，部分被有利的外匯影響所抵銷。2021財年的迪士尼+Premier Access遊戲包括 黑寡婦,Raya and the Last Dragon，Jungle Cruise和克魯拉.
下表提供了有關我們的Disney+和Hulu產品的更多信息。
付費訂閲者截至：
(單位：百萬)2022年10月1日2021年10月2日更改百分比
更好(更差)
迪斯尼+
國內(美國和加拿大)46.438.820  %
國際（不包括迪士尼+Hotstar）
56.536.057  %
迪士尼+核心(1)
102.974.838  %
迪士尼+Hotstar61.343.342  %
葫蘆
僅限SVOD42.839.78  %
電視直播+SVOD4.44.010  %
Hulu共計(1)
47.243.78  %
截至本財政年度，每位付費訂户平均每月收入：
20222021更改百分比
更好(更差)
迪斯尼+
國內(美國和加拿大)$6.34$6.33—  %
國際（不包括迪士尼+Hotstar）
6.105.3115  %
迪士尼+核心6.225.876  %
迪士尼+Hotstar0.880.6829  %
葫蘆
僅限SVOD12.7212.86(1) %
電視直播+SVOD87.6281.358  %
(1)由於四捨五入，總數可能不等於列的總和
國內迪士尼+每個付費訂户的月平均收入與2021財年相當，因為零售定價的增加和批發訂户比例的下降基本上被多產品產品訂户比例的增加所抵消。
國際迪士尼+(不包括迪士尼+Hotstar)由於平均零售價格上漲，每個付費訂户的平均月收入從5.31美元增加到6.10美元，但部分被不利的匯率影響所抵消。
迪士尼+Hotstar每個付費訂户的平均月收入從0.68美元增加到0.88美元，這是由於廣告收入增加和零售價格上漲，但部分抵消了批發訂户比例增加的影響。
Hulu SVOD僅每個付費訂户的月平均收入從12.86美元下降到12.72美元，原因是每個訂户的廣告收入下降，多產品產品的訂户比例增加，以及促銷產品的訂户比例較小，但平均零售價格的上漲部分抵消了這一影響。
Hulu Live TV+SVOD每個付費用户的平均月收入從81.35美元增加到87.62美元，這主要是由於平均零售價格的增加和更高的廣告收入，但多產品產品的訂户組合增加部分抵消了這一影響。
51
目錄
成本和開支
運營費用如下：
(百萬美元)
20222021更改百分比
更好(更差)
節目和製作成本
迪斯尼+$(4,466) $(2,536) (76) %
葫蘆(7,564) (6,680) (13) %
其他(25) (31) 19  %
節目和製作總成本(12,055) (9,247) (30) %
其他運營費用(3,586) (2,659) (35) %
$(15,641) $(11,906) (31) %
迪士尼+的節目和製作成本增加是由於該服務提供了更多的內容，在較小程度上是由於節目的平均成本較高，這反映了原創內容組合的增加。
Hulu的節目和製作成本增加是由於該服務提供的內容更多，以及直播電視服務節目的訂户收費增加，這反映了費率的增加和訂户數量的增加。
其他運營費用增加是由於迪士尼+的技術和分銷成本上升，反映了現有市場的增長，以及在較小程度上向新市場的擴張。
由於營銷成本上升，銷售、一般、行政和其他成本增加了13.28億美元，從40.67億美元增加到53.95億美元。
折舊和攤銷增加了4800萬美元，從3.15億美元增加到3.63億美元，主要是因為迪士尼+增加了對技術資產的投資。
直接面向消費者的運營虧損
直接面向消費者的運營虧損增加了21.72億美元，從12.52億美元增至34.24億美元，這是由於迪士尼+的虧損較高，以及Hulu的運營收入較低。
內容銷售/許可和其他
內容銷售/許可和其他業務的經營業績如下：
(百萬美元)
20222021%的變化
更好(更差)
收入
電視/視頻點播分發
$3,520   $3,925   (10) %
影院發行1,875   920   >100  %
家庭娛樂發行
1,083   1,297   (16) %
其他2,288   1,795   27  %
總收入8,766   7,937   10  %
運營費用(5,508)  (4,536)  (21) %
銷售、一般事務、行政事務及其他(2,610)  (1,944)  (34) %
折舊及攤銷(296)  (294)  (1) %
被投資人收入中的權益—   14   (100) %
營業收入
$352   $1,177   (70) %
收入
電視/視頻點播發行收入的下降反映了銷售量的下降，其中包括將我們的內容從授權給第三方轉變為在我們的Entertainment Direct-to-Consumer流媒體服務上分發的影響。
影院發行收入的增長是由於與2021財年相比，2022財年發行的電影更多，以及2022財年來自漫威聯合制作的收入蜘蛛俠：沒有回家的路。儘管新冠肺炎在2022財年繼續影響我們在某些市場的劇院發行業務，但2021財年的影響更為顯著。2022財年發佈的圖書包括《瘋狂的多元世界》中的奇異博士,雷神：愛與雷鳴, 永恆,
52
目錄
Encanto和光年。2021財年發佈的圖書包括《尚志》與《十環傳》,黑寡婦和自由人.
家庭娛樂發行收入的下降可歸因於單位銷售額的下降，儘管2022財年有更多的新發行影片受益。淨有效定價與2021財年相當，因為較低的單位定價被較高的新發行圖書組合所抵消，新發行圖書的銷售價格高於目錄圖書。
其他收入的增長是由於2022財年更多的舞臺劇表演，因為製作在2021財年因新冠肺炎而普遍停產。
成本和開支
運營費用如下：
(百萬美元)
20222021更改百分比
更好(更差)
節目和製作成本$(4,688)$(3,770)(24) %
分銷成本和銷售成本 (820)(766)(7) %
$(5,508)$(4,536)(21) %
節目安排和製作成本的增加是由於更多的影院上映、2022財年舞臺劇演出數量增加以及電影成本減值增加導致製作成本攤銷增加所致。
發行費用和售出商品成本增加的主要原因是影院發行費用增加。
銷售、一般、行政和其他成本增加了6.66億美元，從19.44億美元增加到26.1億美元，這是因為與2021財年相比，2022財年發行的電影更多，影院營銷成本更高。
來自內容銷售/許可和其他方面的運營收入
來自內容銷售/授權及其他業務的營業收入由11.77億美元下降70%至3.52億美元，這是由於電視/視頻點播及家庭娛樂發行業績下降、電影成本減值增加以及影院發行業績下降所致，但部分被較高的舞臺劇業績所抵銷。
與娛樂有關的分部經營收入中不包括的項目
下表呈列與娛樂有關但不包括在分部經營收入內的項目的補充資料：
(百萬美元)
20222021%變化更好（更差）
TFCF和Hulu收購攤銷(1)
$(1,946)  $(2,006)3  %
內容許可證提前終止(1,023)  —   NM
重組和減值費用(2)
(228)  (300)  24  %
德國自由貿易協定—   126   (100) %
(1)於2022財政年度，電影及劇集成本的增加攤銷為6.34億美元，無形資產攤銷為13億美元。於2021財年，電影及劇集成本增加攤銷為6. 46億美元，無形資產攤銷為13. 45億美元。
(2)2022財政年度包括與退出俄羅斯業務有關的資產減值。二零二一財政年度包括與關閉動畫工作室有關的減值及遣散費，以及與整合TFCF有關的遣散費及合約終止費。
53
目錄
體育
體育的經營業績如下：
(百萬美元)
20222021更改百分比
更好(更差)
收入
代銷商費用$10,796   $10,609   2  %
廣告4,370   3,720   17  %
訂閲費1,113   725   54  %
其他
991   906   9  %
總收入17,270   15,960   8  %
運營費用(13,084)  (11,986)  (9) %
銷售、一般事務、行政事務及其他(1,441)  (1,231)  (17) %
折舊及攤銷(90)  (104)  13  %
被投資人收入中的權益55   51   8  %
營業收入$2,710   $2,690   1  %
收入
加盟費如下：
(百萬美元)
20222021%的變化
更好(更差)
ESPN
國內$9,437   $9,199 3  %
國際1,084 1,114 (3) %
10,521 10,313 2  %
Star（印度）
275 296   (7) %
$10,796 $10,609 2  %
國內ESPN的增長親子費主要是由於，合約費率上升百分之五，但因用户減少而減少百分之四，部分抵銷。
國際ESPN的減少親子費是由於 由於渠道關閉導致的用户減少，減少了8%，以及由於不利的外匯影響而減少了7%，部分被合同費率上漲11%所抵消。
Star加盟費的減少是由於不利的外匯影響減少了5%，以及用户減少了1%。
廣告收入如下：
(百萬美元)
20222021%的變化
更好(更差)
ESPN
國內$3,424 $2,981 15  %
國際173   150   15  %
3,597 3,131 15  %
Star（印度）
773   589 31  %
$4,370 $3,720 17  %
國內ESPN廣告收入的增長是由於增加，11%來自較高的印象和5%來自較高的利率。印象的增加反映了平均值的增加。在較小程度上，交付單位的增加。
ESPN的國際廣告收入增加主要是由於平均收視率增加11%，收視率增加7%，部分被不利外匯影響減少6%所抵銷。
54
目錄
明星廣告收入增長乃由於平均收視率上升而增加37%，部分被不利外匯影響減少3%及較低收視率減少3%所抵銷。平均收視率的增加反映二零二二財政年度播放更多板球比賽。2022財年包括ICC T20世界盃、印度板球控制委員會（BCCI）比賽和ACC亞洲盃，部分被與2021財年相比減少的IPL比賽所抵消。ICC T20世界盃和ACC亞洲盃在2021財年沒有舉行。二零二二財政年度BCCI匹配增加乃受二零二一財政年度COVID—19相關取消所帶動。
訂閲費的增加是由於ESPN+用户的增長。
其他收入的增加是由於轉授權費增加和ESPN在ABC上節目所收取的費用增加，部分被UFC按次付費費用減少所抵消。分授權費的增加是由於2022財年ICC T20世界盃比賽的費用以及BCCI板球比賽的費用增加所致。
下表提供了有關ESPN+的更多信息。
(單位：百萬)2022年10月1日2021年10月2日更改百分比
更好(更差)
財政年度末付費用户（百萬）
24.3   17.1   42  %
本財年每位付費用户的平均月收入
$4.80   $4.57   5  %
ESPN+每個付費用户的月平均收入從4.57美元增加到4.80美元，這主要是由於零售價格上漲、年度用户比例下降和廣告收入增加，但多產品產品的用户比例增加部分抵消了這一影響。
成本和開支
運營費用如下：
(百萬美元)
20222021%的變化
更好(更差)
節目和製作成本
ESPN
國內$(10,003) $(9,370) (7) %
國際(998)  (1,094)  9  %
(11,001)(10,464)(5) %
Star（印度）
(1,284)(766)(68) %
(12,285)(11,230)(9) %
其他運營費用(799)(756)(6) %
$(13,084)$(11,986)(9) %
ESPN國內節目和製作成本的增加是由於新的NHL節目，NFL和CFP的版權成本上升，以及反映ESPN主辦的活動迴歸的製作成本增加，這些活動在2021財年因新冠肺炎而取消，以及2022財年更多的ESPN電影。這些增長被MLB和NBA節目轉播權成本的降低部分抵消。NFL節目成本上升的原因是，與2021財年相比，2022財年增加了四場常規賽的播出，以及合同費率的上漲。CFP權利成本的增加是由於合同費率較高。MLB節目成本較低的原因是，根據我們的新合同，播出了2022年常規賽的29場比賽和2022財年的一場2021年季後賽，而2021財年的常規賽為92場。NBA節目成本的下降是因為與2021財年第一季度播出的2020年NBA總決賽中的四場比賽相比，新冠肺炎的影響被合同費率的增加部分抵消了。2021財年還包括2021年NBA總決賽，2022財年包括2022年NBA總決賽。
國際節目和製作成本的下降是由於2021財年頻道關閉，2022財年獨家足球比賽從體育轉向Star+的影響，以及有利的外匯影響，但部分被更高的製作成本所抵消。
Star節目和製作成本的增加是由於2022財年更多的板球比賽，以及BCCI和IPL板球比賽每場比賽的平均成本上升。
由於營銷成本上升，銷售、一般、行政和其他成本增加了2.1億美元，從12.31億美元增加到14.41億美元。
55
目錄
營業收入
由於ESPN的增長，營業收入從26.9億美元增加到27.1億美元，增長了1%，但被Star的下降部分抵消了。
下表提供體育的補充收入及經營收入（虧損）詳情：
(百萬美元)
20222021%的變化
更好(更差)
補充收入詳細信息
ESPN
國內
$14,636   $13,623   7  %
國際
1,434   1,390   3  %
16,070   15,013   7  %
Star（印度）
1,200   947   27  %
$17,270   $15,960   8  %
補充營業收入(虧損)明細
ESPN
國內
$2,814   $2,610   8  %
國際
78   (14)  NM
2,892   2,596   11  %
Star（印度）
(237)  43   NM
被投資人收入中的權益55   51   8  %
$2,710   $2,690   1  %
與體育相關的分部營業收入不包括的項目
下表提供了與體育相關的項目的補充信息，這些項目不包括在部門營業收入中：
(單位：百萬)20222021更改百分比
更好(更差)
TFCF收購攤銷(1)
$(399)  $(404)  1  %
重組和減值費用
(1)  (15)  93  %
(1)代表無形資產的攤銷。
經驗
經驗的經營業績如下：
(百萬美元)
20222021%的變化
更好(更差)
收入
主題公園門票$8,602   $3,848   >100  %
度假村和度假村6,410   2,701   >100  %
公園和體驗商品、食品和飲料6,579   3,299   99  %
商品許可和零售4,609   4,650   (1) %
公園發牌和其他1,885   1,463   29  %
總收入28,085   15,961   76  %
運營費用(14,936)  (10,799)  (38) %
銷售、一般事務、行政事務及其他(3,403)  (2,886)  (18) %
折舊及攤銷(2,451)  (2,377)  (3) %
被投資人損失中的權益(10)  (19)  47  %
營業收入（虧損）
$7,285   $(120)  NM
56
目錄
新冠肺炎
Experiences的收益得益於2022財政年度因新型冠狀病毒病導致的關閉及營運產能限制較2021財政年度減少。下表概述2022財年及2021財年的營運週數：
手術週數
20222021
Walt Disney World Resort52   52   
迪士尼樂園度假區52   22   
巴黎迪斯尼樂園52   19   
香港迪士尼樂園度假區37   40   
上海迪士尼度假區37   52   
收入
主題公園入場收入增加乃由於參觀人數增加及人均門票收入增加所致。出席人數增加是因為迪士尼樂園度假區、迪士尼世界度假區及巴黎迪士尼樂園（程度較低）的增加，但部分被上海迪士尼度假區的減少所抵銷。平均人均門票收入增長乃由於二零二二財政年度第一季度在國內樂園推出Genie+及Lightning Lane，以及迪士尼世界度假區及巴黎迪士尼樂園平均票價上漲，部分被迪士尼度假區及上海迪士尼度假區平均票價下跌所抵銷。
度假村及度假收入的增長主要是由於酒店入住天數增加51%、郵輪旅客日增加32%及酒店平均每日房價增加17%所致。
Parks & Experiences的商品、食品和飲料收入增長主要是由於銷售量增加82%和客人平均消費增加9%。
由於零售減少8%被授權增加8%所抵銷，故特許經營及零售收入與去年相若。零售收入減少乃由於二零二一財政年度下半年關閉北美及歐洲大量迪士尼品牌零售店所致。授權收入增長主要是由於基於米奇和朋友，星球大戰， Encanto《冰雪奇緣》、《蜘蛛俠》和《迪士尼》等系列產品的收入減少部分抵消。
公園牌照及其他收入增加主要是由於贊助收入增加及東京迪士尼度假區特許權使用費增加所致。
除了收入、成本和運營收入，管理層還使用以下關鍵指標來分析趨勢和評估我們主題公園和度假村的整體表現，我們相信這些指標對投資者分析業務很有用：
 國內
國際(1)
總計
 202220212022202120222021
公園
增加(減少)
出席率
>100  %(17) %54  %(4) %87  %(14) %
每位客人的人均消費
13  %17  %24  %(3) %18  %11  %
酒店
入住率
82  %42  %56  %21  %76  %37  %
可用客房夜(以千為單位)
10,07310,4513,1793,17913,25213,630
每間客房客人支出的變化(1)
19  %1  %(7) %22  %15  %4  %
(1)在2023財年，該公司修改了巴黎迪士尼樂園度假套餐銷售收入在酒店房間收入和門票收入之間的分配方法。新方法導致分配給酒店房間的收入百分比下降。如果我們在2022財年應用新方法，影響將減少約5000萬美元。這一變化對2021財年沒有任何影響。
57
目錄
成本和開支
運營費用如下：
(百萬美元)
20222021%變化更好（更差）
操作工$(6,577)  $(4,711)(40)  %
基礎設施成本(2,766)(2,308)(20)  %
商品銷售成本和分銷成本(2,938)(2,086)(41)  %
其他運營費用(2,655)(1,694)(57)  %
$(14,936)$(10,799)  (38)  %
營運勞動力、銷售成本及分銷成本及其他營運開支增加乃由於產量增加，而基建成本增加乃由於產量增加及技術開支增加所致。
銷售、一般、行政和其他成本增加了5.17億美元，從28.86億美元增加到34.03億美元，原因是營銷支出增加和通貨膨脹。
折舊及攤銷由23.77億美元增加7400萬美元至24.51億美元，主要由於我們的國內公園及度假村的新景點所致。
分部經營收入（虧損）
分部經營業績增加74. 05億美元，收入由虧損1. 20億美元增加至72. 85億美元，主要是由於我們國內公園和體驗以及國際公園和體驗以及消費品業務的增長所致。
下表呈列經驗分類之補充收益及經營收益（虧損）詳情：
(百萬美元)
20222021更改百分比
更好(更差)
補充收入詳細信息
公園和體驗
國內$20,131   $9,353   >100  %
國際3,297   1,859   77  %
消費品
4,657   4,749   (2) %
$28,085   $15,961   76  %
補充營業收入(虧損)明細
公園和體驗
國內$5,332   $(1,139)  NM
國際(237)  (1,074)  78  %
消費品
2,190   2,093   5  %
$7,285   $(120)  NM
與經驗有關的分部經營收入中不包括的項目
下表呈列有關不包括在分部經營收入內的經驗項目的補充資料：
(百萬美元)
20222021更改百分比
更好(更差)
重組和減值費用(1)
$—   $(327)  100  %
TFCF收購攤銷
(8)  (8)  —  %
(1)2021財政年度包括與關閉北美及歐洲大量迪士尼品牌零售店有關的資產減值及遣散費，以及與其他裁員有關的遣散費。
58
目錄
分攤費用和未分配分攤費用
公司及未分配應佔開支如下：
更改百分比
更好(更差)
(百萬美元)
2023202220212023
v.v.
2022		2022
v.v.
2021
公司和未分配的分攤費用$(1,147)$(1,159)$(928)1  %(25) %
從2022財年至2023財年，公司及未分配分攤費用的減少是由於薪酬及人力資源相關成本降低所推動，部分被租金開支及技術成本增加所抵銷。2021財政年度至2022財政年度，公司及未分配分擔開支增加，乃受薪酬及人力資源相關成本上升所帶動。
重組活動
有關本公司重組活動的資料，請參閲綜合財務報表附註18。
流動資金和資本資源
現金、現金等價物及受限制現金的變動如下：
(百萬美元)
202320222021
業務提供的現金-持續業務$9,866  $6,002  $5,566  
用於投資活動的現金--持續經營(4,641) (5,008) (3,171) 
供資活動所用現金—持續性業務(2,724) (4,729) (4,385) 
已終止經營業務提供的現金（用於）—  (4) 9  
匯率對現金、現金等價物和限制用途現金的影響
73  (603) 30  
現金、現金等價物和限制性現金的變動$2,574  $(4,342) $(1,951) 
經營活動
2023財年的經營活動提供的現金為99億美元，較2022財年的60億美元增加64%或39億美元，原因是娛樂的電影和劇集內容支出減少，以及Experiences的經營現金流增加，部分被體育內容支出增加所抵消。娛樂的電影和劇集內容支出減少包括WGA和SAG—AFTRA停工的影響。Experiences之經營現金流量增加乃由於收入增加帶動經營現金收入增加，部分被經營開支增加所抵銷。體育的經營現金流量減少乃由於體育內容付款的時間。
2022財年經營活動提供的現金為60億美元，較2021財年的56億美元增加8%或4.36億美元，原因是Experiences的經營現金流增加，以及（在較小程度上）所得税支付和退休金供款減少，部分被娛樂的經營現金流減少所抵消，部分支付內容許可證提前終止的費用。Experiences之經營現金流量增加乃由於收入增加帶動經營現金收入增加，部分被經營開支增加所抵銷。娛樂之經營現金流量減少乃由於經營現金支出增加及電影及劇集內容支出增加，部分被經營現金收入增加所抵銷。營運現金支出增加是由於營運開支增加，而營運現金收入增加則是由於收入增長。
59
目錄
折舊開支如下：
(百萬美元)
202320222021
娛樂
$669$560$513
體育
7390100
經驗
國內2,0111,6801,551
國際669662718
經驗總數
2,6802,3422,269
公司204191186
折舊費用合計$3,626$3,183$3,068
無形資產攤銷情況如下：
(百萬美元)
202320222021
娛樂
$87$164$174
體育
——4
經驗
109109108
TFCF和Hulu1,5471,7071,757
無形資產攤銷總額$1,743$1,980$2,043
製作和許可的內容成本
娛樂及體育分部產生製作及授權電影、劇集、體育及其他內容的成本。製作成本包括在我們的工作室內部製作的內容的支出，例如真人電影及動畫電影、劇集、特別節目、短片及戲劇舞臺劇。製作成本還包括從第三方工作室委託製作的原創內容。節目成本包括從第三方獲得授權的內容版權，用於本公司的體育和一般娛樂網絡以及DTC流媒體服務。編程資產一般在我們可獲得編程時入賬，編程負債相應增加。
公司2023、2022和2021財年的生產和編程活動如下：
(百萬美元)
202320222021
期初餘額：
製作和節目製作資產$37,667  $31,732  $27,193  
編程負債(3,940) (4,113) (4,099) 
33,727  27,619  23,094  
支出：
許可的節目和權利14,851  13,316  12,412  
製作的內容12,323  16,611  12,848  
27,174  29,927  25,260  
攤銷：
許可的節目和權利(13,405) (13,432) (12,784) 
製作的內容(11,861) (10,224) (8,175) 
(25,266) (23,656) (20,959) 
製作和節目製作費用的變化1,908  6,271  4,301  
內容減值
(2,266) —  —  
其他非現金活動(568) (163) 224  
期末餘額：
製作和節目製作資產36,593  37,667  31,732  
編程負債(3,792) (3,940) (4,113) 
$32,801  $33,727  $27,619  
60
目錄
該公司目前預計2024財年在製作和授權內容上的支出約為250億美元，體育版權預計將佔支出的40%以上。有關本公司收購體育及廣播節目的合約承諾的資料，請參閲綜合財務報表附註14。
承諾和保證
本公司有各種承諾和擔保，如長期租賃、購買承諾和其他未履行合同，已於財務報表腳註中披露。有關該等承擔的進一步資料，請參閲綜合財務報表附註14及15。
法律和税務事宜
誠如綜合財務報表附註9及14所披露，本公司面對若干税務及法律事宜。
投資活動
持續運營
投資活動主要包括對公園、度假村和其他財產的投資以及收購和剝離活動。該公司在2023、2022和2021財年對公園、度假村和其他物業的投資如下：
(百萬美元)
202320222021
娛樂
$1,032 $802 $838 
體育
15 8 24 
經驗
國內2,203 2,680 1,597 
國際822 767 675 
經驗總數
3,025  3,447  2,272  
公司897 686 444 
$4,969  $4,943  $3,578  
娛樂公司的資本支出主要反映在擴大和升級廣播中心、製作設施和電視臺設施的技術以及設施和設備方面的投資。與2022財年相比，2023財年的增長是由於支持我們的流媒體服務的技術支出增加。
Experience的資本支出主要用於主題公園和度假村擴建、新景點、郵輪、資本改善和系統基礎設施。與2022財年相比，2023財年的資本支出減少是因為用於郵輪船隊擴張的支出減少。與2021財年相比，2022財年的資本支出增加是由於郵輪船隊的擴張。
公司的資本支出主要反映在設施、信息技術基礎設施和設備方面的投資。2023財年與2022財年相比，以及2022財年與2021財年相比，都是由於設施支出增加。
該公司目前預計其2024財年的資本支出總額約為60億美元，而2023財年的資本支出為50億美元。資本支出的增加主要是由於Experience的支出增加，部分原因是對我們迪士尼郵輪公司業務的持續投資。
融資活動
2023年、2022年和2021年財政年度的籌資活動如下：
(百萬美元)
202320222021
借款的變動
$(1,783)$(4,017)$(3,699)
與非控制性和可贖回非控制性權益有關的活動
(707)(507)(874)
用於其他融資活動的現金，淨額(1)
(234)(205)188 
供資活動所用現金—持續性業務
$(2,724) $(4,729) $(4,385) 
(1) 主要包括股權獎勵活動。
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目錄
借款活動和其他
截至二零二三年九月三十日止年度，本公司的借貸活動如下：
(百萬美元)
2022年10月1日借款付款其他
活動		2023年9月30日
原到期日少於三個月的商業票據(1)
$50  $238  $—  $1  $289  
原到期日超過三個月的商業票據
1,612  3,603  (4,032) 4  1,187  
美元紙幣(2)
45,091  —  (1,450) (137) 43,504  
亞洲主題公園借款(3)
1,425  83  (225) 25  1,308  
外幣債務和其他(4)
191  —  —  (48) 143  
$48,369  $3,924  $(5,707) $(155) $46,431  
(1)借款及借款減少以淨額呈報。
(2)其他活動主要是由於攤銷採購會計調整和債務發行費用。
(3)有關亞洲主題公園資金承諾的資料，請參閲綜合財務報表附註6。
(4)其他活動是由於具有合格對衝的債務的市值調整。
有關本公司銀行融資及債務到期日的資料，請參閲綜合財務報表附註8。本公司可使用經營現金流、商業票據借貸（最多達其未動用的122.5億美元銀行融資額）及增量定期債務發行，以在其他借貸到期前或到期時償還或再融資。
於2023年11月，NBCU行使其認沽權，要求本公司以約90億美元或NBCU應佔公平值兩者中較高者購買NBCU於Hulu的權益（有關更多資料，請參閲綜合財務報表附註2）。
於二零二三年、二零二二年及二零二一年財政年度，本公司並無宣派或派付股息或購回其任何股份。
公司的經營現金流和進入資本市場的機會可能受到其控制以外的因素的影響。我們認為，該公司的財務狀況強勁，其現金餘額、其他流動資產、經營現金流、進入債務和股權資本市場的機會以及當前銀行融資下的借貸能力，合在一起，提供了充足的資源，以資助持續的經營需求，合同義務，即將到期的債務以及與現有業務擴張和新項目開發有關的未來資本支出。此外，本公司可採取其他措施以確保充足的流動性，例如繼續不宣派股息；籌集資金；減少資本開支；減少電影和劇集內容投資；或實施休假或減少生效。
公司的借貸成本也可能受到國家認可的評級機構的短期和長期債務評級的影響，這些評級在很大程度上基於公司的業績，如槓桿率和利息覆蓋率等某些信用指標衡量。截至2023年9月30日，穆迪投資者服務公司對公司的長期和短期債務評級分別為A2和P—1（穩定），標準普爾對公司的長期和短期債務評級分別為A—和A—2（積極），惠譽對公司的長期和短期債務評級分別為A—和F2（穩定）。該公司的銀行融資僅包含一項財務契約，涉及利息覆蓋率為利息、税項、折舊和攤銷前利潤的三倍，包括無形攤銷和我們的電影和電視製作和節目成本的攤銷。於2023年9月30日，本公司大幅度遵守該契諾。本公司的銀行融資亦明確排除若干實體（包括亞洲主題公園）於任何陳述、契約或違約事件之外。
關鍵會計政策和估算
我們認為，以下會計政策的應用對我們的財務狀況和經營結果很重要，管理層需要做出重大判斷和估計。有關我們主要會計政策的摘要，包括下文討論的會計政策，請參閲綜合財務報表附註2。
製作和獲取/許可的內容成本
我們根據內容主要是個別或整體貨幣化，攤銷並測試已資本化的電影及電視製作成本的減值。有關進一步討論，請參閲綜合財務報表附註2。
被歸類為個人的生產成本是根據當期收入與估計剩餘總收入(最終收入)的比率攤銷的。
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就擬於影院上映之製作電影而言，影響我們估計最終收入之最敏感因素為劇場表現。於劇場上映後來自其他市場的收入通常與劇場演出高度相關。電影表現的不同主要取決於公眾對特定電影的興趣和需求，競爭電影在發行時的受歡迎程度和市場營銷努力的水平。在電影發行和確定戲劇表演後，本公司對後續窗口和市場收入的估計，其中可能包括在我們的DTC流媒體服務中使用的內容的估算許可費，根據歷史關係和對當前市場趨勢的分析進行修訂。
就分類為個別的資本化電視製作成本而言，影響最終收入估計的最敏感因素是持牌人平臺上內容的節目收視率。節目收視率是市場接受度的一個指標，直接影響節目產生廣告和訂閲收入的能力，並與我們在後續窗口和後續季節對內容收取的許可費相關。
最終收入在每個報告期都會重新評估，任何變化對生產成本攤銷的影響都會按本會計年度開始時發生的變化進行核算。如果我們對最終收入的估計減少，成本的攤銷可能會加速或導致減值。相反，如果我們對最終收入的估計增加，成本攤銷可能會放緩。
分類為個別的生產成本在個別產權層面進行減值測試，方法是將該產權的未攤銷成本與直接歸屬於該產權的貼現現金流量現值進行比較。如果所有權的未攤銷成本超過貼現現金流量的現值，則對超出部分記錄減值費用。
作為一組一部分的製作內容成本和收購/授權內容成本根據預計使用情況攤銷，通常導致加速或直線攤銷模式。釐定預計使用量需作出判斷，並定期檢討是否有變動。對預計使用量的調整於變動期間按預期應用。歷史查看模式是確定預計使用量的最重要輸入，在使用歷史查看模式得出預計使用量時需要作出重大判斷。如果預計使用發生變化，我們可能需要加快或減緩攤銷費用的確認。
主要作為一個集團貨幣化的內容成本會透過比較集團貼現現金流量現值與集團未攤銷總成本進行減值測試。本集團通過識別現金流量獨立於其他已製作及許可內容現金流量的最低水平而建立。倘未攤銷成本超過貼現現金流量現值，則會就超出部分記錄減值開支，並根據集團內各物業的相對賬面值分配至個別物業。倘並無計劃繼續使用屬於集團一部分的個別電影或電視節目，則個別標題的未攤銷成本會撇減至其估計公平值。授權內容乃包括為減值測試而將其貨幣化之集團的一部分。
多年期體育權利的攤銷是根據每個賽季的收入預測相對於合同期內總收入預測（估計相對價值）。預計收入包括廣告收入和聯盟收入分配。如果與每個季節相關的年度合同付款接近每個季節的估計相對價值，我們將在適用季節內將相關合同付款支出。如果每年的估計相對價值發生重大變化，我們體育版權成本的攤銷可能會加快或放緩。
收入確認
該公司為其各種經營部門制定了適合每項業務情況的收入確認政策。有關我們的收入確認政策，請參閲合併財務報表附註2。
養卹金和退休後醫療計劃精算假設
公司的養老金和退休後醫療福利義務和相關成本是使用一些精算假設計算的。兩個關鍵假設，即貼現率和計劃資產的預期回報，是我們每年評估的費用和/或負債計量的重要要素。其他假設包括醫療成本趨勢率及僱員人口因素，例如退休模式、死亡率、離職率及薪酬增長率。
貼現率使我們能夠將預期的未來福利現金支付作為衡量日期的現值。較低的貼現率增加了福利債務的現值，並增加了養老金和退休後的醫療費用。設定這一利率的指導方針是高質量的長期公司債券利率。我們把貼現率提高到5.942023財年末的百分比5.442022財年末的%，以反映我們2023財年年終衡量日期的市場利率狀況。該公司的貼現率是通過考慮由大量優質公司債券構成的收益率曲線確定的，反映了計劃的負債現金流與收益率曲線的匹配。假設貼現率每降低一個百分點，2024財年的總福利支出將增加約2億美元，預計2023年9月30日的福利債務將增加約20億美元。一個1
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假設貼現率增加一個百分點將使總福利支出和預計福利債務減少約#美元。45分別為100萬美元和18億美元。
為了確定計劃資產的預期長期回報率，我們考慮了當前和預期的資產配置，以及每個計劃資產類別的歷史和預期回報。我們對計劃資產的預期回報率為7.00%。較低的計劃資產預期回報率將增加養老金和退休後的醫療費用。長期資產回報假設每變化一個百分點，就會影響2024財年的年度支出約為1美元170百萬美元。
商譽、其他無形資產、長期資產和投資
本公司須按年度測試商譽及其他無限期無形資產的減值，並在當前事件或情況需要時，臨時測試商譽及其他無限期無形資產。該公司在第四財季對商譽和無限期無形資產進行年度減值測試。
商譽分配至不同的報告單位，即經營分部或經營分部下一個層級。為測試商譽減值，本公司首先進行定性評估，以確定報告單位的賬面值是否更有可能超過其公允價值。如果是，則需要進行定量評估。或者，本公司可繞過定性評估而進行定量減值測試。
定性評估需要考慮報告單位最近的市場交易、宏觀經濟狀況和預計未來現金流的變化等因素。
定量評估將各商譽報告單位之公平值與其賬面值作比較，倘賬面值超出公平值，則就分配至報告單位之商譽金額之差額確認商譽減值。
在2023財年，本公司繞過了定性測試，根據以前的分部報告結構和新的分部報告結構進行了減值商譽的定量評估。在以前的報告結構下，沒有商譽減值。報告結構的改變需要作出判斷，以確定新的報告單位，向這些報告單位分配商譽(基於相對公允價值)，並將其他記錄的資產和負債分配給這些報告單位。
為了確定我們報告單位的公允價值，我們通常使用現值技術(貼現現金流量)，並在適當情況下通過市場倍數加以證實。貼現現金流分析對我們估計的預計未來現金流以及用於計算其現值的貼現率很敏感。我們未來的現金流是基於對每個報告單位的內部預測，這些預測考慮了預期的通脹和其他經濟指標，以及行業增長預測。每個報告單位的貼現率是根據每個報告單位基本業務的內在風險確定的。我們相信，我們的估計與市場參與者對我們報告單位的估值是一致的。
自我們上一次在2022財年第四季度進行年度減值評估以來，由於較高的貼現率和較低的某些收入來源預測，我們媒體和娛樂業務的公允價值普遍下降。
根據我們的預測，我們的娛樂和國際體育線性網絡報告單位的賬面價值超過了它們的公允價值，我們記錄的非現金商譽減值費用約為7億美元。娛樂線性網絡報告單位減值後商譽約為80億美元，國際體育線性網絡報告單位商譽已完全減值。
此外，我們的娛樂DTC服務報告單位的公平值超出其賬面值不足10%。娛樂DTC服務報告部門的商譽約為450億美元。
貼現現金流量模型中的重大判斷及假設與未來收益及若干經營開支、最終增長率及貼現率有關。這些重大假設、市場趨勢或宏觀經濟事件的變化可能會在未來產生不同的測試結果，我們可能需要記錄額外的減值支出。
就我們的娛樂線性網絡報告單位而言，貼現率增加25個基點或用於釐定公允價值的預計現金流量減少1%，將導致增加減值支出約3億美元。
就我們的娛樂DTC服務報告單位而言，用以釐定公平值的貼現率增加25個基點，將導致減值5億元，而預計現金流量減少1%，則會導致公平值超出賬面值的部分減少約9億元。
為測試其他無限期無形資產的減值，本公司首先進行定性評估，以確定其各項無限期無形資產的賬面值是否更有可能超過其公平值，
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值如果是，則需要進行定量評估。或者，本公司可繞過定性評估而進行定量減值測試。
定性評估需要考慮近期市場交易、宏觀經濟狀況及預測未來現金流量變動等因素。
量化評估將無限期無形資產的公允價值與其賬面價值進行比較。如果一項無限期無形資產的賬面價值超過其公允價值，則就超出部分確認減值損失。無限期無形資產的公允價值根據貼現現金流量或評估價值(視情況而定)確定。
當事件或情況變化（觸發事件）顯示賬面值可能無法收回時，本公司會測試長期資產（包括可攤銷無形資產）的減值。一旦觸發事件發生，所採用的減值測試將基於本公司的意圖是持有資產繼續使用或持有資產出售。持作使用資產的減值測試要求將資產組的重大資產在可使用年期內預期產生的估計未貼現未來現金流量與資產組的賬面值進行比較。資產組一般通過識別一組資產產生的最低水平現金流量而建立，該組資產在很大程度上獨立於其他資產的現金流量，並可能包括跨多個業務使用的資產。倘資產組之賬面值超過估計未貼現未來現金流量，則減值按資產組之公允價值與資產組賬面值之差額計量。就持作出售資產而言，倘賬面值高於資產公平值減出售成本，則會就差額確認減值虧損。釐定長期資產是否減值需要多項估計及假設，包括觸發事件是否已發生、資產組別的識別、未來現金流量估計及釐定公平值所用的貼現率。
本公司擁有股本證券投資。就並無可輕易釐定公平值之股本證券而言，吾等考慮被投資公司之預測財務表現，以及該等投資之外部市場固有波動性。倘未能達到該等預測，則可能會記錄減值開支。
該公司測試了其無限期無形資產、長期資產和投資的減值，並記錄了23億美元的非現金減值費用，0.23億美元和3,000美元0.3 2023財年，2022財年和2021財年，2023財年的費用主要與我們內容策展方法的戰略性變化所導致的內容受損有關。有關其他資料，請參閲綜合財務報表附註18。2022財年的費用主要與退出我們在俄羅斯的業務有關。二零二一財政年度開支主要與關閉一間動畫工作室及我們於北美及歐洲的大量迪士尼品牌零售店有關。
信貸損失準備
我們根據過往壞賬經驗、我們對與我們有業務往來的個別公司財務狀況的評估、當前市況以及對未來經濟狀況的合理及可靠預測，評估我們的信貸虧損撥備及估計應收賬款的可收回性。在經濟動盪時期（包括COVID—19），我們對應收款項可收回性的估計及判斷比較穩定時期更具不確定性。如果我們對無法收回賬款的估計太低，則成本和費用可能在未來期間增加；如果估計太高，則成本和費用可能在未來期間減少。其他討論見綜合財務報表附註2。
或有事項和訴訟
吾等目前涉及若干法律訴訟，並已按要求對解決該等訴訟程序的可能及可估計損失作出累計估計。這些估計數是根據對潛在結果的分析得出的，假定訴訟和和解戰略相結合，並酌情與外部法律顧問協商制定的。我們亦不時涉及其他或然事項，我們就可能及可估計虧損計提估計。然而，任何特定季度或年度期間的未來經營業績可能會因我們的假設或我們與法律訴訟有關的策略的有效性或我們對其他或然事項的假設的變動而受到重大影響。有關訴訟風險的更詳細資料，請參閲綜合財務報表附註14。
所得税
當然，公司定期接受聯邦、州和外國税務機關的審計。這些審計有時會導致擬議的評估。我們就確認所得税利益作出的決定是在諮詢外部税務和法律顧問（如適用）後，並基於我們税務狀況的技術優勢，並考慮適用的税務法規和相關解釋和先例，以及與税務和法律當局的訴訟（或談判）的預期結果。公司最終實現的税收利益可能會與我們未來財務報表中確認的那些不同，這取決於許多因素，包括公司的決定，
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解決而非訴訟事項、與類似事項有關的相關法律先例以及公司成功地支持其向税務機關備案的立場。其他討論見綜合財務報表附註9。
新會計公告
有關新會計公告的資料，請參閲綜合財務報表附註19。
DTC產品説明、關鍵定義和實施信息
提供的產品
在美國，Disney+、ESPN+和Hulu SVOD Only分別作為獨立服務提供，或作為各種多產品產品的一部分提供。Hulu Live TV + SVOD包括Disney+和ESPN+。Disney+在美國和加拿大以外的150多個國家和地區提供。在印度和其他一些東南亞國家，該服務的品牌是Disney + Hotstar。在某些拉丁美洲國家，我們提供Disney+和Star+，這是一種通用娛樂SVOD服務，可以獨立或與Disney+（Combo+）一起提供。根據市場情況，我們的服務可以在我們的網站上或通過第三方平臺/應用程序購買，也可以通過批發安排獲得。
付費用户
付費訂閲者反映我們確認訂閲收入的訂閲者。訂閲者在其有效取消日期或因付款方式失敗而不再是付費訂閲者。在美國，多產品服務的訂户被計算為多產品服務中的每項服務的付費訂户，而Hulu Live TV + SVOD的訂户被計算為Hulu Live TV + SVOD、Disney+和ESPN+服務的每項付費訂户。在拉丁美洲，如果用户擁有獨立的Disney+或Star+服務，或訂閲Combo+，則該用户將被視為一個Disney+付費用户。訂户包括那些通過批發安排接收服務的人，批發安排包括將服務分發給現有內容分發層的每個訂户的那些人。當我們將DTC流媒體服務中的付費訂閲者總數彙總時，我們將其稱為付費訂閲。
國際迪士尼+（不包括迪士尼+Hotstar）
國際迪士尼+（不包括迪士尼+Hotstar）包括美國和加拿大以外的迪士尼+服務以及拉丁美洲的Star+服務。
每位付費用户的平均月收入
Hulu和ESPN+每個付費用户的平均月收入是根據該期間每個月的月平均付費用户的平均值計算的。每月平均付費用户數計算為月初和月底付費用户數之和除以二。Disney+每位付費訂户平均每月收入乃使用期內付費訂户的每日平均值計算。收入包括訂閲費、廣告（不包括向公司其他業務出售廣告位所賺取的收入）以及溢價和功能附加收入，但不包括Premier Access和按次付費收入。每位付費用户的平均收入是扣除提供多項服務的折扣後的淨額。收益乃根據各項服務之相對零售或批發價格按獨立基準分配至各項服務。Hulu Live TV + SVOD收入根據Hulu SVOD Only、Disney+和ESPN+多產品產品的批發價格分配給SVOD服務。一般而言，批發安排的每位付費用户平均每月收入低於我們直接或通過第三方平臺收購的用户。
關於付費用户的補充信息(1):
(單位：百萬)9月30日，
2023		10月1日，
2022		10月2日，
2021
國內（美國和加拿大）獨立55.560.465.4
國內（美國和加拿大）多產品(1)
22.619.411.4
78.179.776.9
國際獨立（不包括迪士尼+Hotstar）(2)
55.349.234.8
國際多產品(3)
10.87.21.2
66.156.536.0
總計(4)
144.2136.2112.9

(1)於2023年9月30日，三服務及雙服務多產品產品的用户分別為2030萬及230萬。截至2022年10月1日，共有1870萬和70萬用户，分別為三個，
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服務和雙服務多產品產品。於2021年10月2日，三種服務產品的用户為1140萬，兩種服務產品的用户為零。
(2)Disney + Hotstar不包括在公司的任何多產品產品中。
(3)由Combo+的訂閲者組成。
(4)由於四捨五入，總數可能不等於列的總和。
補充擔保人財務信息
2019年3月20日，作為收購TFCF的一部分，迪士尼成為TWDC Enterprise 18 Corp.(前身為迪士尼)(“遺產迪士尼”)的最終母公司。傳統迪士尼和TWDC統稱為“債務人集團”，單獨稱為“擔保人”。於完成對TFCF的收購的同時，TFCF承擔的公共債務(當時佔該等債務的96%)的168億美元已交換為TWDC的優先票據(“交換票據”)，該優先票據是根據1933年證券法(經修訂)(“證券法”)下的豁免而發行的，該優先票據是根據TWDC、作為擔保人的Legacy Disney和作為受託人的Citibank，N.A.於2019年3月20日簽署並由Legacy Disney擔保的契約(“證券法令”)而發行的。2019年11月26日，140億美元的未償還交換票據被交換為根據證券法註冊、根據TWDC契約發行並由傳統迪士尼擔保的TWDC新優先票據。此外，於2019年3月20日交換要約結束時，TWDC就Legacy Disney發行的登記債務證券作出擔保，該契約日期為2001年9月24日，由Legacy Disney及Wells Fargo Bank National Association作為受託人(“2001年受託人”)(經Legacy Disney作為發行人、TWDC作為擔保人及2001年受託人作為受託人的第一份補充契據修訂)。
本公司之其他附屬公司並無擔保TWDC或Legacy Disney之登記債務證券（該等附屬公司稱為“非擔保人”）。債務人集團於2023年9月30日的未償還及擔保登記債務證券總額的面值及賬面值如下：
TWDC傳統迪士尼
(百萬美元)
面值賬面價值面值賬面價值
有無條件擔保的登記債務$35,163  $35,393  $8,121  $7,880  
TWDC和傳統迪士尼的擔保是完全和無條件的，並涵蓋擔保登記債務證券項下的所有付款義務。該等擔保可於以下情況下解除及解除：(I)作為一般事項，TWDC的綜合附屬公司的借款債務合計不超過TWDC及其附屬公司所有綜合借款債務的10%(受某些豁免情況所規限)；(Ii)將全部或幾乎所有股權或全部或實質全部或實質作為整體的舊迪士尼資產出售、轉讓或處置予第三方；及(Iii)構成擔保人責任解除的其他慣常事件。此外，就Legacy Disney對TWDC發行的登記債務證券的擔保而言，Legacy Disney可在任何時候解除或解除其擔保。Legacy Disney不是某些重大銀行融資或任何債務證券的借款人、發行人或擔保人。
運營幾乎完全通過該公司的子公司進行。因此，債務人集團的現金流和償還債務(包括公共債務)的能力取決於本公司附屬公司的收益以及該等收益向債務人集團的分配，無論是通過股息、貸款或其他方式。擔保登記債務證券的持有人只對債務人集團有直接請求權。
以下為剔除(I)臺積電與傳統迪士尼之間的公司間交易及結餘及(Ii)任何非擔保人附屬公司的收益及投資權益後，債務人集團的綜合財務資料摘要。本摘要財務資料乃根據美國證券交易委員會規則S-X規則13-01“有關擔保證券的擔保人及發行人的財務披露”而編制及呈報，並不旨在根據美國公認會計原則呈報債務人集團的財務狀況或經營業績。
業務成果（百萬美元）
2023
收入$—   
成本和開支—   
持續經營的淨收益(虧損)(2,160)  
淨收益(虧損)(2,160)  
TWDC股東應佔淨收益(虧損)(2,160)  
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資產負債表（百萬美元）
2023年9月30日2022年10月1日
流動資產$8,544 $5,665 
非流動資產2,927 1,948 
流動負債5,746 3,741 
非流動負債(不包括公司間對非擔保人的負債)43,307 46,218 
向非擔保人支付的公司間應付款154,018 148,958 
項目7A.關於市場風險的定量和定性披露
本公司承受利率變動、外幣波動、商品波動及投資市值變動的影響。
政策和程序
在正常的業務過程中，我們採用既定的政策和程序，以管理公司使用各種金融工具面對利率、外幣和商品變動的風險。
我們管理利率變動風險的目標是限制利率波動對盈利及現金流量的影響，以及降低整體借貸成本。為實現這些目標，我們主要使用利率掉期來管理與本公司借款組合相關的利率變動風險淨額。根據政策，該公司的目標是固定利率債務的百分比，其淨債務在最低和最高百分比之間。
我們管理外匯波動風險的目標是減少盈利及現金流量的波動，讓管理層專注於核心業務問題及挑戰。因此，本公司訂立了各種隨着外匯匯率變化而價值變化的合同，以保護其現有外幣資產、負債、承諾和預測外幣收入和支出的美元等值。本公司利用期權策略和遠期合約，規定購買或出售外幣，對衝可能的，但不是堅定承諾的，交易。本公司亦使用遠期及期權合約對衝外幣資產及負債。對衝的主要外幣為歐元、日圓、英鎊、人民幣及加拿大元。交叉貨幣掉期用於有效地將外幣計值借貸轉換為美元計值借貸。根據政策，本公司將對衝覆蓋範圍維持在其預測外匯風險的最低和最高百分比之間，一般不超過四年。該等合約之收益及虧損旨在抵銷相關風險之美元等值變動。若干國家的經濟或政治狀況已惡化，未來可能進一步削弱我們對衝該等國家貨幣波動風險或從該等國家匯回現金的能力。
我們管理商品波動風險的目標是使用商品衍生工具減少商品價格變動所產生的盈利及現金流量的波動。使用商品掉期合約對衝的金額乃根據若干商品（如燃料、石油及汽油）的預測消耗水平釐定。
我們管理若干退休負債市場波動風險的目標是使用總回報掉期合約，以減少因該等退休負債變動而產生的盈利波動。使用總回報掉期合約對衝的金額乃根據估計負債結餘計算。
本公司的政策是，僅在為實現上述目標而認為必要的範圍內，才進行外幣和利率衍生交易和其他金融工具。本公司並無就投機目的訂立該等交易或任何其他對衝交易。
有關其他資料，請參閲綜合財務報表附註17。
風險價值(VAR)
本公司採用VAR模型估計其利率、外匯、商品及市場敏感股本金融工具公平值的最大潛在單日虧損。VAR模型的估計是假設正常市場條件和95%的置信水平。在VAR計算中可以使用各種建模技術。本公司的計算是基於各種利率、貨幣、商品和股票價格變動之間的相互關係（方差/協方差技術）。該等相互關係乃透過觀察上一季度之利率、外幣、商品及股票市場變動，以計算各財政季度末之VAR金額而釐定。該模型包括公司的所有債務以及所有利率和外匯衍生工具合同、商品和市場敏感的股權投資。以外幣計值的預測交易、確定承擔及應收及應付賬款（其中若干工具擬對衝）不包括在該模式內。
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目錄
VAR模型為風險分析工具，並不代表本公司將產生的實際公平值虧損，亦不考慮市場因素有利變動的潛在影響。
綜合增值税由二零二二年十月一日的395百萬元減少至二零二三年九月三十日的284百萬元，原因是利率波動減少及我們的債務組合對利率變動的敏感度降低。

使用VAR模型計算之估計最大潛在一日公平值虧損如下（未經審核，單位：百萬）：
2023財年利率
敏感
金融
儀器		貨幣
敏感
金融
儀器		股權投資
敏感
金融
儀器		商品敏感金融工具組合在一起
投資組合
2023財年年終VAR
$258$45$4$4$284
平均VAR33658134360
最高VAR40376235425
最低VAR2584544284
2022財年年終VAR
37671204395
截至二零二三年九月三十日，香港迪士尼度假區及上海迪士尼度假區的增值税並不重大，並已不包括在上表中。
項目8.財務報表和補充數據
見第頁財務報表和補充數據索引 77.
項目9.會計和財務披露方面的變更和分歧
沒有。
項目9A.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們已經建立了披露控制和程序，以確保公司根據1934年《證券交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息得到記錄，處理，在SEC規則和表格規定的時間內彙總和報告，並將這些信息累積並告知負責證明公司的管理人員，公司的財務報告，並酌情向其他高級管理人員和董事會成員提供，以便及時就所需披露作出決定。
根據截至2023年9月30日的評估，公司首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序（定義見1934年證券交易法第13a—15（e）條和第15d—15（e）條）有效。
管理層關於財務報告內部控制的報告
管理層的報告載於第13頁 78在此引用作為參考。
內部控制的變化
截至2023年9月30日止財政年度第四季度，我們對財務報告的內部控制並無重大影響或合理可能對我們對財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
項目9B.其他信息
在本報告涵蓋的季度期間，我們的董事或高級職員概無採納或終止規則10b5—1或非規則10b5—1的交易安排（定義見規則S—K第408（c）項）。
項目9C.關於阻止檢查的外國司法管轄區的披露
不適用。
69
目錄
第三部分
項目10.董事、行政人員及企業管治
有關遵守第16（a）條、審核委員會、本公司道德守則、董事背景及董事提名的資料載於本公司2024年股東周年大會的委託書中“違反第16（a）條報告”、“董事會”、“委員會”及“企業管治文件”標題下，特此以引用方式納入本公司2024年股東周年大會的委託書。
根據一般指令G（3）的允許，有關行政人員的資料載於本表格10—K的第一部分。
項目11.高管薪酬
2024年委託書中標題“董事薪酬”及“行政人員薪酬”（“薪酬委員會報告”（視為以提述方式提供）及“薪酬委員會函件”除外）之資料，特此以提述方式納入本報告。
項目12.若干實益擁有人及管理層的證券所有權及相關股東事宜
載列若干實益擁有人及管理層之證券所有權之資料及載於二零二四年委託書之“股權補償計劃”標題下之資料，特此以引用方式納入。
項目13.若干關係及關聯交易及董事獨立性
有關二零二四年委託書標題“若干關係及關連人士交易”所載若干關連交易的資料及標題“董事獨立性”所載有關董事獨立性的資料，現以引用方式納入本報告。
項目14.主要會計費用及服務
二零二四年委託書中標題“核數師費用及服務”及“審核及獲許可非審核服務的批准政策”所載之資料，特此以引用方式納入本公司。
70
目錄
第四部分
項目15.附件和財務報表附表
(1)財務報表和附表
見第頁財務報表和補充數據索引 77.
(2)陳列品
以下陳述的文件與本文一起提交，或通過引用所示位置併入本文。
展品位置
3.1華特迪士尼公司重訂註冊證書，自2019年3月19日起生效
本公司於2019年3月20日提交的表格8—K當前報告的附件3.1
3.2華特迪士尼公司重訂註冊證書的修訂證書，自2019年3月20日起生效
本公司於2019年3月20日提交的表格8—K當前報告的附件3.2
3.3經修訂及重述的華特迪士尼公司章程，自2019年3月20日起生效
本公司於2019年3月20日提交的8-K報表附件3.3
3.4修訂續發《臺灣區18家企業註冊證書》，自2019年3月20日起生效
2019年3月20日提交的傳統迪士尼8-K表格當前報告的附件3.1
3.5修訂重新制定《TWDC企業18公司章程》，自2019年3月20日起施行
2019年3月20日提交的傳統迪士尼8-K表格當前報告的附件3.2
3.6迪士尼B系列可轉換優先股註銷證書，於2018年11月28日提交給特拉華州國務卿
2018年11月30日提交的傳統迪士尼8-K表格當前報告的附件3.1
4.1優先債務證券契約，日期為2001年9月24日，由TWDC Enterprise 18 Corp.和Wells Fargo Bank，N.A.作為受託人
2001年9月24日提交的遺產迪士尼8-K表格當前報告的附件4.1
4.2第一份補充契約，日期為2019年3月20日，受託人為迪士尼、臺積電企業18公司及富國銀行。
2019年3月20日提交的遺產迪士尼8-K表格當前報告的附件4.1
4.3日期為2019年3月20日的契據，由發行人迪士尼、擔保人TWDC Enterprise 18 Corp.及受託人花旗銀行簽署。
本公司於2019年3月20日提交的8-K報表附件4.1
4.4根據S-K條例第601(B)(4)(Iii)項的規定，省略其他長期借款工具。本公司承諾應要求向委員會提供該等文書的副本。
4.5註冊人的證券説明
本公司截至2019年9月28日的財政年度10-K表格附件4.6
10.1本公司與Robert Chapek†於2020年2月24日簽訂的僱傭協議
本公司於2020年2月25日提交的8-K報表附件10.2
10.2本公司與Robert Chapek†於2020年2月24日簽訂的僱傭協議的2022年7月15日修正案
截至2022年7月2日的公司10-Q報表附件10.1
10.3經修訂和重申的僱傭協議，日期為2011年10月6日，公司和Robert A。艾格†
表10.1至2011年10月1日財政年度遺產迪士尼10—K表
10.42013年7月1日，公司與Robert A.艾格†
2013年7月1日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.1
10.52014年10月2日的修正案，修訂和重述的僱傭協議，日期為2011年10月6日，公司和羅伯特A。艾格†
2014年10月3日提交的遺產迪士尼表格8—K當前報告的附件10.1
10.62017年3月22日修訂並重述的僱傭協議，日期為2011年10月6日，公司和Robert A.艾格†
2017年3月23日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.1

71
目錄
展品位置
10.72017年12月13日修訂本公司與Robert A.艾格†
2017年12月14日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.2
10.8本公司與Robert A之間於2011年10月6日簽訂的經修訂和重述的僱傭協議的修正案。艾格，日期：2018年11月30日†
2018年12月3日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.1
10.9本公司與Robert A之間於2011年10月6日簽訂的經修訂和重述的僱傭協議的修正案。艾格，日期：2019年3月4日†
2019年3月4日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.1
10.10修訂和重述的僱傭協議，日期為2011年10月6日，先前修訂，公司和羅伯特A。艾格，日期：2020年2月24日†
本公司於2020年2月25日提交的表格8—K當前報告的附件10.1
10.11
本公司與Robert A訂立的僱傭協議日期為2022年11月20日。艾格†
本公司於2022年11月21日提交的表格8—K當前報告的附件10.1
10.12
於2023年7月12日修訂本公司與Robert A.艾格†
附件10.1至本報告的表格8—K本公司7月12日提交。2023
10.13
本公司與Christine M.於2015年7月1日簽訂的僱傭協議。麥卡錫†
2015年6月30日提交的遺產迪士尼表格8—K當前報告的附件10.1
10.142017年8月15日修訂本公司與Christine M於2015年7月1日訂立的僱傭協議。麥卡錫†
2017年8月17日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.4
10.15於2020年12月2日修訂本公司與Christine M於2015年7月1日訂立的經修訂僱傭協議。麥卡錫†
本公司於2020年12月7日提交的表格8—K當前報告的附件10.1
10.16本公司與Christine M於2015年7月1日訂立的經修訂僱傭協議於2021年12月21日修訂。麥卡錫†
本公司於2021年12月21日提交的表格8—K當前報告的附件10.1
10.17
本公司與Christine M訂立日期為2022年1月19日的僱傭協議。麥卡錫†
截至2022年1月1日的季度公司10—Q表格表10.3
10.18
2023年6月15日修訂本公司與Christine M之間日期為2015年7月1日的修訂僱傭協議。麥卡錫，如前所述。
本公司於2023年6月15日提交的表格8—K當前報告的附件10.1
10.19
本公司與Horacio E訂立日期為2021年12月21日的僱傭協議。古鐵雷斯†
截至2022年1月1日的季度公司10—Q表格表10.4
10.20
本公司與Horacio E訂立日期為2022年1月31日的僱傭協議。古鐵雷斯†
截至2022年1月1日的季度公司10—Q表格的表10.5
10.21
迪士尼企業服務有限公司（Disney Corporate Services Co.）於2021年12月21日簽訂的僱傭協議於2022年7月21日修訂，LLC和Horacio E. Gutierrez及本公司與Horacio E於2021年12月21日訂立的賠償協議。古鐵雷斯†
截至2022年7月2日的季度，公司10—Q表格的附件10.2
10.22
迪士尼企業服務有限公司（Disney Corporate Services Co.）於2021年12月21日簽訂的僱傭協議於2023年4月21日修訂，LLC和Horacio E. Gutierrez及本公司與Horacio E於2021年12月21日訂立的賠償協議。古鐵雷斯†
截至2023年4月1日的季度公司10—Q表格表10.2
10.23
本公司與Kristina K簽訂日期為2022年6月29日的僱傭協議。舍克†
截至2022年7月2日的季度，公司10—Q表格的表10.3
72
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展品位置
10.24
公司與Kristina K於2022年6月29日簽訂的僱傭協議於2023年4月18日修訂。舍克†
本公司於2023年4月20日提交的表格8—K當前報告的附件10.1
10.25
於2023年3月10日，本公司與Sonia L簽訂僱傭協議。科爾曼†
截至2023年4月1日的季度公司10—Q表格表10.1
10.26
自願不合格遞延補償
計劃†
2014年12月23日提交的遺產迪士尼表格8—K當前報告的附件10.1
10.27
董事薪酬描述
截至2022年1月1日的季度公司10—Q表格的附件10.1
10.28
某些高級管理人員和董事的賠償協議格式†
公司截至2022年10月1日的財年10—K表附件10.26
10.29
某些高級職員和董事的轉讓和承擔賠償協議的格式†
截至2019年6月29日的季度公司10—Q表格的附件10.1

10.30
1995年非僱員董事股票期權計劃
DEI表格S—8註冊聲明（編號33—57811）附件20，日期為1995年2月23日
10.31
修訂和重申的2002年執行業績計劃†
Legacy Disney 2013年年會委託書附件A
10.32管理獎勵獎金計劃†
2022年年會委託書標題為“高管薪酬計劃結構—目標與方法—目標與關鍵特徵”和“薪酬流程”的章節中標有“績效獎金”的表格部分，以及委託書標題為“績效目標”的章節中，
10.33修訂及重述1997年非僱員董事股票及遞延薪酬計劃
Legacy Disney 2003年年會委託書附件二
10.34修訂和重申華特迪士尼公司/皮克斯2004年股權激勵計劃†
2006年12月1日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.1
10.352011年股票激勵計劃
2020年1月17日提交的註冊人代理聲明附件B
10.36迪士尼主要員工退休儲蓄計劃†
表10.1至10—Q截至2011年7月2日的季度遺產迪斯尼
10.37修訂日期為2015年4月30日的修訂，修訂和重列的沃爾特迪斯尼製片公司和聯營公司主要僱員遞延補償和退休計劃，修訂和重列的ABC，Inc.的福利平等計劃。迪士尼關鍵員工退休儲蓄計劃（Disney Key Workers Retirement Savings Plan）
表10.3至2015年3月28日的第一季度遺產迪斯尼10—Q表
10.38
迪士尼關鍵員工退休儲蓄計劃第二修正案
公司截至2021年10月2日財年的表格10—K的附件10—33
10.39
迪士尼關鍵員工退休儲蓄計劃第三修正案
截至2022年1月1日的季度公司10—Q表格表10.9
10.40
團體個人超額責任保險計劃†
截至2022年1月1日的季度公司10—Q表格表10.8
10.41不合格股票期權授予協議的格式†
截至2021年1月2日的季度公司10—Q表格的附件10.2
10.42不合格股票期權授予協議的格式†
截至2022年7月2日的季度，公司10—Q表格的表10.6
10.43
受限制股票單位獎勵協議的格式（基於時間的歸屬）†
截至2022年7月2日的季度，公司10—Q表格的表10.7
10.44
基於業績的股票單位授予協議的形式（第162條（m）歸屬要求）†
截至2021年1月2日的季度公司10—Q表格的附件10.4
10.45
基於表現的限制性股票單位獎勵協議的格式（三年歸屬，取決於總股東回報/ROIC測試）
截至2021年1月2日的季度公司10—Q表格的表10.5
73
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展品位置
10.46
基於表現的限制性股票單位獎勵協議的格式（三年歸屬，取決於總股東回報/ROIC測試）
公司截至2022年10月1日財年的表格10—K的附件10—44
10.47
基於表現的受限制股票單位獎勵協議的格式（三年歸屬，但須遵守股東總回報/ROIC測試/第162（m）條歸屬要求）†
截至2021年1月2日的季度公司10—Q表格的表10.6
10.48
受限制股票單位獎勵協議的格式（基於時間的歸屬）†
表10.8至12月29日的Legacy Disney 10—Q季度截至2018年12月29日
10.49
基於業績的股票單位授予協議的形式（第162條（m）歸屬要求）†
表10.9至12月29日的Legacy Disney 10—Q季度截至2018年12月29日
10.50
不合格股票期權授予協議的格式†
截至2018年12月29日的季度Legacy Disney 10—Q表10.12
10.51
不合格股票期權授予協議的格式†
截至2022年12月31日的季度公司10—Q表表10.2
10.52
受限制股票單位獎勵協議的格式（基於時間的歸屬）†
截至2022年12月31日的季度公司10—Q表表10.3
10.53
以表現為基礎的限制性股票單位獎勵協議（三年歸屬受股東總回報/ROIC測試）為Robert A。Iger日期截至2021年12月14日†
截至2022年1月1日的季度公司10—Q表格的附件10.11
10.54
Robert A的非合格股票期權授予協議。Iger日期截至2021年12月14日†
截至2022年1月1日的季度公司10—Q表格的附件10.12
10.55
基於表現的限制性股票單位獎勵協議的格式（三年歸屬，取決於總股東回報/ROIC測試）
截至2019年12月28日的季度公司10—Q表格的附件10.1
10.56
基於表現的限制性股票單位獎勵協議的格式（三年歸屬，取決於總股東回報/ROIC測試）
公司截至2022年10月1日財年的表格10—K的附件10—57
10.57
基於業績的限制性股票單位獎勵協議的格式（三年/兩年歸屬，視乎股東總回報/ROIC測試而定）†
截至2022年12月31日的季度公司10—Q表表10.4
10.58
股票期權獎勵協議的格式†
公司截至2022年10月1日財年的表格10—K的附件10—58
10.59
股票期權獎勵協議的格式†
公司截至2022年10月1日財年的表格10—K的附件10—59
10.60
股票期權獎勵協議的格式†
公司截至2022年10月1日財年的表格10—K的附件10—60
10.61
股票期權獎勵協議的格式†
公司截至2022年10月1日財年的表格10—K的附件10—61
10.62
股票期權獎勵協議的格式†
公司截至2022年10月1日財年的表格10—K的附件10—62
10.63
二十一世紀福克斯公司2013年長期激勵計劃†
2013年10月18日提交的TFCF表格8—K附件10.1
10.64
截至2020年3月6日的五年期信貸協議
本公司於2020年3月11日提交的表格8—K當前報告的附件10.2
10.65
日期為2022年3月4日的五年期信貸協議的第一次修訂，日期為2020年3月6日
本公司於2022年3月9日提交的表格8—K當前報告的附件10.3
10.66
截至2022年3月4日的五年期信貸協議
本公司於2022年3月9日提交的表格8—K當前報告的附件10.2
10.67
364-日信貸協議日期為2023年3月3日
本公司於2023年3月7日提交的表格8—K當前報告的附件10.1
10.68
支持協議，日期為2022年9月30日，由Third Point LLC及其某些關聯公司和The Walt Disney Company簽署
本公司於2022年9月30日提交的表格8—K當前報告的附件10.1
74
目錄
展品位置
21本公司的附屬公司
隨函存檔
22擔保人子公司名單
隨函存檔
23普華永道有限責任公司同意
隨函存檔
31(a)第13a—14（a）條根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第302條對公司首席執行官的認證
隨函存檔
31(b)
第13a—14條（a）根據2002年薩班斯—奧克斯利法案第302條的規定對公司臨時首席財務官的認證
隨函存檔
32(a)第1350條根據2002年薩班斯—奧克斯利法案第906條對公司首席執行官的認證**
隨信提供
32(b)
第1350條根據2002年薩班斯—奧克斯利法案第906條對公司臨時首席財務官的認證**
隨信提供
97
華特迪士尼公司Clawback Policy
隨函存檔
101
以下材料來自公司截至2023年9月30日的年度10—K表格年度報告，格式為內聯可擴展商業報告語言（iXBRL）：（i）綜合收益表，（ii）綜合全面收益表，（iii）綜合資產負債表，（iv）綜合現金流量表，（v）綜合權益表及（vi）相關附註
隨函存檔
104封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔中)隨函存檔

*根據第S—K條第601（b）（2）項，某些附表和證物被省略。任何遺漏的時間表或證物的副本將應要求以書面形式提供給SEC。
**根據第906節的要求，本書面聲明的簽字原件已提供給公司，公司將保留該原件，並應要求提供給美國證券交易委員會或其工作人員。
†管理合同或補償計劃或安排。
項目16.表格10—K摘要
沒有。
75
目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
   迪士尼
  (註冊人)
日期：2023年11月21日 發信人： /s/ Robert a.艾格
  （Robert A.艾格
  首席執行官兼董事）
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
簽名標題日期
首席執行幹事
/s/ Robert a.艾格董事首席執行官兼首席執行官2023年11月21日
（Robert A.艾格）
首席財務和會計幹事
/s/ 凱文A.蘭斯貝裏
臨時首席財務官
(首席財務官)
2023年11月21日
（Kevin A.蘭斯貝裏）
/s/ 布倫特A.伍德福德執行副總裁—財務規劃和税務2023年11月21日
（Brent A.伍德福德）
董事
/s/ Mary T.巴拉董事2023年11月21日
(Mary t.巴拉）
/s/ SAFRA A. Catz董事2023年11月21日
（Safra A.卡茨）
/s/ 艾米l常董事2023年11月21日
(張愛美)
/s/ Francis a. DeSouza董事2023年11月21日
（Francis A. deSouza）
/s/ 卡羅琳N.埃弗森董事2023年11月21日
（Carolyn N.艾弗森）
/s/ Michael B.G.弗羅曼董事2023年11月21日
（Michael B.G.弗羅曼）
/s/ 瑪麗亞·埃琳娜·拉戈馬西諾董事2023年11月21日
（瑪麗亞·埃琳娜·拉戈馬西諾）
/s/ 卡爾文河麥當勞董事2023年11月21日
（Calvin R.麥當勞）
/s/ Mark G.帕克董事會主席和董事2023年11月21日
(Mark G.帕克）
/s/ 德麗卡·W.水稻董事2023年11月21日
(德麗卡·W·賴斯)
76
目錄
迪士尼及其附屬公司
財務報表和補充數據索引
 
 頁面
管理層關於財務報告內部控制的報告
78
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID：238)
79
迪士尼及其子公司合併財務報表
截至二零二三年九月三十日、二零二二年十月一日及二零二一年十月二日止年度之綜合收益表
81
截至二零二三年九月三十日、二零二二年十月一日及二零二一年十月二日止年度之綜合全面收益表
82
截至2023年9月30日及2022年10月1日的合併資產負債表
83
截至二零二三年九月三十日、二零二二年十月一日及二零二一年十月二日止年度之綜合現金流量表
84
截至二零二三年九月三十日、二零二二年十月一日及二零二一年十月二日止年度之綜合股東權益表
85
合併財務報表附註
86

由於不適用或所需資料已列入財務報表或附註，所有附表均被省略。
77
目錄
管理層關於財務報告內部控制的報告
管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)中有定義。本公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(I)與保存合理詳細、準確和公平地反映本公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(Ii)根據普遍接受的會計原則，提供必要的交易記錄以允許編制財務報表的合理保證，以及本公司的收入和支出僅根據本公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。
財務報告的內部控制旨在為財務報告的可靠性提供合理保證，並根據公認的會計原則編制為外部目的編制的財務報表。由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
在管理層(包括主要行政人員及財務總監)的監督和參與下，我們根據#年財務報告內部控制的框架，對內部控制的有效性進行了評估。內部控制--綜合框架由特雷德韋委員會贊助組織委員會於2013年印發。根據我們在#年框架下的評估內部控制-綜合框架，管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制已於2023年9月30日生效。
截至2023年9月30日，我們對財務報告的內部監控的有效性已由獨立註冊會計師事務所羅兵鹹永道會計師事務所（特殊合夥）審核，詳情載於本報告。
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目錄
獨立註冊會計師事務所報告
致迪士尼董事會和股東
關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法
我們已審核隨附的迪士尼公司及其附屬公司的綜合資產負債表，於二零二三年九月三十日及二零二二年十月一日止三個年度各年之相關綜合收益表、全面收益表、股東權益表及現金流量表，包括相關附註（統稱為“綜合財務報表”）。我們還審計了截至2023年9月30日的公司財務報告內部控制，根據Treadway委員會（COSO）發起組織委員會發布的內部控制—綜合框架（2013）中確立的標準。
我們認為，上述綜合財務報表在所有重大方面公允列報貴公司於二零二三年九月三十日及二零二二年十月一日的財務狀況，以及截至九月三十日止三個年度各年的經營業績及現金流量，2023年，符合美國公認會計原則。我們亦認為，截至2023年9月30日，貴公司已根據COSO頒佈的內部監控—綜合框架（2013）所確立的標準，在所有重大方面維持對財務報告的有效內部監控。
意見基礎
本公司管理層負責編制這些綜合財務報表，維護對財務報告的有效內部控制，以及對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。
我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
關鍵審計事項
下文傳達的關鍵審計事項為已傳達或須傳達給審核委員會的綜合財務報表本期審計所產生的事項，且（i）涉及對綜合財務報表屬重大的賬目或披露事項；及（ii）涉及我們特別具挑戰性的，
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主觀或複雜的判斷。傳達關鍵審計事項並不會在任何方面改變吾等對整體綜合財務報表的意見，吾等亦不會透過傳達以下關鍵審計事項而對關鍵審計事項或與其有關的賬目或披露提供單獨意見。
年度商譽減值評估—娛樂線性網絡和直接面向消費者（DTC）服務報告單位
如綜合財務報表附註2和18所述，截至2023年9月30日，公司的綜合商譽餘額為771億美元，其中很大一部分與娛樂線性網絡和DTC服務報告單位有關。管理層於財政第四季度對商譽進行年度減值測試，如當前事件或情況需要，則按中期基準進行。管理層繞過定性測試，對商譽進行減值定量評估。量化評估將各商譽報告單位之公平值與其賬面值作比較，倘賬面值超過公平值，則商譽減值確認為超出部分，最多不超過分配至報告單位之商譽金額。為確定本公司報告單位的公允價值，管理層通常使用現值技術（貼現現金流量），並在可用時和適當時由市場倍數證實。貼現現金流量模型中的重大判斷及假設與未來收入及若干經營開支、最終增長率及貼現率有關。根據管理層的預測，娛樂和國際體育線性網絡報告單位的賬面值超過其公允價值，管理層記錄了約7億美元的非現金商譽減值支出，其中很大一部分與娛樂線性網絡報告單位有關。
吾等釐定執行與娛樂線性網絡及DTC服務報告單位之年度商譽減值評估有關之程序為關鍵審核事項之主要考慮因素為（i）管理層於制定娛樂線性網絡及DTC服務報告單位之公平值估計時作出之重大判斷；（ii）審計師在執行程序和評估管理層與未來收入和某些運營費用、終端增長率和貼現率有關的重大假設方面的高度判斷、主觀性和努力；及（iii）審計工作涉及使用具備專業技能和知識的專業人士。
處理該事項涉及就吾等對綜合財務報表形成整體意見執行程序及評估審核憑證。這些程序包括測試與管理層商譽減值評估相關的控制措施的有效性，包括對公司娛樂線性網絡和DTC服務報告單位估值的控制。該等程序亦包括（其中包括）娛樂線性網絡及DTC服務報告單位（i）測試管理層制定公平值估計的程序；（ii）測試貼現現金流量模型所用基本數據的完整性及準確性；及（iii）評估管理層就未來收益及若干營運開支所採用的重大假設的合理性，終端增長率和貼現率。評估管理層有關未來收益及若干經營開支及終端增長率的假設，涉及評估管理層所採用的假設是否合理，考慮（i）娛樂線性網絡及DTC服務報告單位的當前及過往表現；（ii）與外部市場及行業數據的一致性；及（iii）該等假設是否與在其他審計範疇取得的證據一致。使用具有專門技能和知識的專業人員協助評估貼現率假設的合理性。

/s/ 普華永道會計師事務所
加利福尼亞州洛杉磯
2023年11月21日
自1938年以來，我們一直擔任該公司的審計師。
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合併損益表
(單位：百萬，不包括每股數據)
 
202320222021
收入：
服務$79,562  $74,200  $61,768  
產品9,336  8,522  5,650  
總收入88,898  82,722  67,418  
成本和支出：
服務費用(不包括折舊和攤銷)(53,139) (48,962) (41,129) 
產品成本(不包括折舊和攤銷)(6,062) (5,439) (4,002) 
銷售、一般事務、行政事務及其他(15,336) (16,388) (13,517) 
折舊及攤銷(5,369) (5,163) (5,111) 
總成本和費用(79,906) (75,952) (63,759) 
重組和減值費用(3,892) (237) (654) 
其他收入(費用)，淨額96  (667) 201  
利息支出，淨額(1,209) (1,397) (1,406) 
被投資人收入中的權益782  816  761  
所得税前持續經營所得
4,769  5,285  2,561  
持續經營的所得税(1,379) (1,732) (25) 
持續經營淨收益
3,390  3,553  2,536  
已終止經營的虧損，扣除所得税收益分別為0美元、14美元和9美元
—  (48) (29) 
淨收入
3,390  3,505  2,507  
可歸因於非控制性和可贖回非控制性權益的持續經營淨收益(1,036) (360) (512) 
迪士尼公司應佔淨收入
$2,354  $3,145  $1,995  
可歸因於迪士尼的每股收益(虧損)(1):
稀釋
持續運營$1.29  $1.75  $1.11  
停產經營—  (0.03) (0.02) 
$1.29  $1.72  $1.09  
基本信息
持續運營$1.29  $1.75  $1.11  
停產經營—  (0.03) (0.02) 
$1.29  $1.73  $1.10  
已發行普通股和等值普通股的加權平均數：
稀釋1,830  1,827  1,828  
基本信息1,828  1,822  1,816  
(1)由於四捨五入，總數可能不等於列的總和。
請參閲合併財務報表附註
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綜合全面收益表
(單位：百萬)
 
202320222021
淨收入
$3,390  $3,505  $2,507  
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
市場價值調整，主要用於對衝(430) 735  41  
養卹金和退休後醫療計劃調整
1,214  2,503  1,850  
外幣折算及其他10  (1,060) 77  
其他綜合收益
794  2,178  1,968  
綜合收益
4,184  5,683  4,475  
可歸因於非控股權益的持續經營淨收益
(1,036) (360) (512) 
可歸屬於非控股權益的其他全面收益(虧損)
33  143  (86) 
迪士尼應佔全面收益
$3,181  $5,466  $3,877  
請參閲合併財務報表附註
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合併資產負債表
(單位：百萬，共享數據除外)
9月30日，
2023		10月1日，
2022
資產
流動資產
現金和現金等價物$14,182  $11,615  
應收賬款淨額12,330  12,652  
盤存1,963  1,742  
內容預付款3,002  1,890  
其他流動資產1,286  1,199  
流動資產總額32,763  29,098  
製作和許可的內容成本33,591  35,777  
投資3,080  3,218  
公園、度假村和其他財產
景點、建築物和設備70,090  66,998  
累計折舊(42,610) (39,356) 
27,480  27,642  
正在進行的項目6,285  4,814  
土地1,176  1,140  
34,941  33,596  
無形資產，淨額13,061  14,837  
商譽77,067  77,897  
其他資產11,076  9,208  
總資產$205,579  $203,631  
負債和權益
流動負債
應付賬款和其他應計負債$20,671  $20,213  
借款的當期部分4,330  3,070  
遞延收入和其他6,138  5,790  
流動負債總額31,139  29,073  
借款42,101  45,299  
遞延所得税7,258  8,363  
其他長期負債12,069  12,518  
承付款和或有事項(附註14)
可贖回的非控股權益9,055  9,499  
權益
優先股
—  —  
普通股，面值0.01美元，授權-46億股，已發行-18億股57,383  56,398  
留存收益46,093  43,636  
累計其他綜合損失(3,292) (4,119) 
庫存股，按成本價計算，1900萬股
(907) (907) 
迪士尼股東權益總額99,277  95,008  
非控制性權益4,680  3,871  
總股本103,957  98,879  
負債和權益總額$205,579  $203,631  
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合併現金流量表
(單位：百萬)
 
202320222021
經營活動
持續經營淨收益
$3,390  $3,553  $2,536  
折舊及攤銷5,369  5,163  5,111  
製作和授權內容成本和商譽的減值
2,987  —  —  
投資（收益）/損失淨額
(166) 714  (332) 
遞延所得税(1,346) 200  (1,241) 
被投資人收入中的權益(782) (816) (761) 
從股權投資者那裏收到的現金分配720  779  754  
製作和許可內容成本和預付款的淨變化(1,908) (6,271) (4,301) 
基於股權的薪酬1,143  977  600  
養老金和退休後醫療費用攤銷4  620 816  
其他，淨額278  595  190  
經營性資產和負債的變動
應收賬款358  605  (357) 
盤存(183) (420) 252  
其他資產(201) (707) 171  
應付帳款和其他負債(1,142) 964  2,410  
所得税1,345  46  (282) 
業務提供的現金-持續業務9,866  6,002  5,566  
投資活動
對公園、度假村和其他財產的投資(4,969) (4,943) (3,578) 
出售投資所得收益
458  52  337  
其他，淨額(130) (117) 70  
用於投資活動的現金--持續經營(4,641) (5,008) (3,171) 
融資活動
商業票據付款淨額(191) (334) (26) 
借款83  333  64  
減少借款(1,675) (4,016) (3,737) 
行使股票期權所得收益52  127  435  
非控股權益的貢獻/出售735  74  91  
收購可贖回非控股權益(900) —  (350) 
其他，淨額(828) (913) (862) 
供資活動所用現金—持續性業務
(2,724) (4,729) (4,385) 
非持續經營產生的現金流
業務提供的現金--非連續性業務—  8  1  
投資活動提供的現金--非連續性業務—  —  8  
用於籌資活動的現金--非連續性業務—  (12) —  
已終止經營業務提供的現金（用於）—  (4) 9  
匯率對現金、現金等價物和限制用途現金的影響
73  (603) 30  
現金、現金等價物和限制性現金的變動2,574  (4,342) (1,951) 
現金、現金等價物和受限現金，年初11,661  16,003  17,954  
現金、現金等價物和受限現金，年終$14,235  $11,661  $16,003  
補充披露現金流量信息：
支付的利息$2,110  $1,685  $1,892  
已繳納的所得税$1,193  $1,097  $1,638  
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合併股東權益報表
(單位：百萬)
 
 迪士尼應佔權益  
股票普普通通
庫存		保留
收益		累計
其他
全面
收入
(虧損)		財務處
庫存		總計
迪斯尼
權益
非控制性
利益(1)
總股本
2020年10月3日餘額1,810 $54,497  $38,315  $(8,322) $(907) $83,583  $4,680  $88,263  
綜合收益
— —  1,995  1,882  —  3,877  284  4,161  
股權補償活動8 904  —  —  —  904  —  904  
投稿— —  —  —  —  —  89  89  
會計變更的累積影響— —  109  —  —  109  —  109  
分發和其他— 70  10  —  —  80  (595) (515) 
2021年10月2日的餘額1,818 $55,471  $40,429  $(6,440) $(907) $88,553  $4,458  $93,011  
綜合收益(虧損)
— —  3,145  2,321  —  5,466  (68) 5,398  
股權補償活動6 925  —  —  —  925  —  925  
投稿— —  —  —  —  —  74  74  
分發和其他— 2  62  —  —  64  (593) (529) 
2022年10月1日的餘額1,824 $56,398  $43,636  $(4,119) $(907) $95,008  $3,871  $98,879  
綜合收益
— —  2,354  827  —  3,181  549  3,730  
股權補償活動6 1,056  —  —  —  1,056  —  1,056  
投稿— —  —  —  —  —  806  806  
分發和其他— (71) 103  —  —  32  (546) (514) 
2023年9月30日的餘額1,830 $57,383  $46,093  $(3,292) $(907) $99,277  $4,680  $103,957  
(1)不包括可贖回的非控股權益。
請參閲合併財務報表附註
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合併財務報表附註
(表格美元，除特別註明和每股金額外，以百萬美元計)
1業務和細分市場信息描述
迪士尼連同開展業務的子公司(本公司)是一家多元化的全球娛樂公司，業務分為娛樂、體育和體驗三個細分領域。
本報告中使用的術語“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指母公司和通過其開展業務的子公司。
分部重組
2023財年，公司重組為三個業務板塊：娛樂、體育和體驗（由迪士尼樂園、體驗和產品更名）。二零二二年及二零二一年財政年度分部財務資料已重訂如下：
•之前的迪士尼媒體和娛樂分銷(DMED)部門已重組為娛樂和體育部門
•消費品(體驗業務)收入的一部分在娛樂部門確認，這是為了反映娛樂部門創造的知識產權所產生的商品許可收入的版税
業務描述
娛樂
娛樂部門一般包括該公司以非體育為重點的全球電影、電視和直接面向消費者(DTC)的視頻流內容製作和發行活動。
娛樂業的主要業務如下：
•線性網絡
◦國內：ABC電視網；迪士尼、自由形式、FX和國家地理(擁有73%)品牌電視頻道；擁有八家ABC電視臺
◦國際：迪士尼、福克斯(將在2024財年更名為FX或Star)、FX、國家地理(全資擁有73%)和星牌美國以外的一般娛樂電視網絡。
◦A 50A+E電視網絡(A+E)的股權投資比例，A+E電視網絡運營的有線頻道包括A&E、歷史和終身
•直接面向消費者
◦迪士尼+：一家主要提供一般娛樂和家庭節目的全球DTC服務。在某些拉美國家，我們提供迪士尼+和Star+，這是一種普通的娛樂服務，也有體育節目
◦迪士尼+Hotstar：主要在印度提供DTC服務，提供一般娛樂、家庭和體育節目
◦Hulu(擁有67公司的%）：提供一般娛樂和家庭節目的美國DTC服務，以及包括有線網絡和主要廣播網絡的實時線性流的數字過頂服務
•內容銷售/許可
◦向第三方電視和視頻點播(TV/VoD)服務出售/授權電影和插曲內容
◦影院發行
◦家庭娛樂分銷：DVD和藍光光盤、電子家庭視頻許可證和視頻點播租賃
◦在百老匯和世界各地舉辦和授權現場娛樂活動(舞臺劇)
◦體驗部門收入的部門間分配，旨在反映消費產品商品許可收入的版税，這些收入來自娛樂部門創造的知識產權(IP)
◦音樂發行
◦工業光魔和天行者音響的後期製作服務
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目錄
娛樂還包括通過內容銷售/許可報告的以下活動：
•國家地理雜誌和在線業務（擁有 73公司的%）
•A 30擁有Tata Play Limited的%所有權，該公司在印度運營一個直接到户的衞星分銷平臺
娛樂的重大收益如下：
•加盟費—向多頻道視頻節目發行商（即有線電視、衞星電視、電信和數字過頂（如YouTube TV）服務提供商）（MVPD）收取的費用，以獲得向其客户提供我們節目的權利。線性網絡還從向隸屬於ABC網絡的電視臺收取的費用中獲得收入。
•訂閲費—就DTC流媒體服務向客户/訂户收取的費用
•廣告—廣告時間/空間的銷售
•電視/VOD發行—使用我們的電影和劇集內容的權利的許可費
•Theatre Distribution—從授權我們的電影到影院的租金
•家庭娛樂分銷—向零售商和分銷商銷售和租賃我們的電影和劇集內容
•其他收入—來自音樂授權的收入、舞臺劇表演的門票銷售、舞臺劇使用的知識產權授權的費用、後期製作服務的銷售以及消費品商品授權收入的分配
娛樂的重大開支如下：
•運營費用，主要包括編程和生產成本、技術支持成本、運營人工、分銷成本和銷售成本。方案編制和製作費用包括：
◦資本化生產成本攤銷
◦特許節目製作權費用的攤銷
◦基於用户的Hulu Live服務編程費用，包括Hulu為在Hulu Live上播放其線性網絡而向體育部門和其他娛樂部門支付的費用
◦與直播節目有關的製作費用（主要是新聞）
◦參與債務和剩餘債務的攤銷
◦支付給體育部分的費用，以在ABC上節目ESPN和在Star+上節目某些體育內容
•銷售、一般和行政費用，包括營銷費用
•折舊及攤銷
體育
體育部門通常包括公司以體育為重點的全球電視和DTC視頻流內容製作和分銷活動。
體育部的主要業務線如下：
•ESPN（一般擁有 80公司的%）
◦國內：
▪8個ESPN品牌電視頻道
▪ESPN on ABC（ESPN在ABC網絡上播出的體育節目）
▪ESPN + DTC視頻流服務
◦國際：美國以外的ESPN品牌頻道。
•Star：印度的明星體育頻道
體育的重大收入如下：
•代銷商費用
•廣告
•訂閲費
•其他收入—來自以下活動的費用：ESPN+上的按次付費活動、體育權利的分授權、ESPN在ABC上的節目以及ESPN品牌的授權
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目錄
體育的重大開支如下：
•運營費用，主要包括編程和生產成本、技術支持成本、運營人工和分銷成本。節目和製作成本包括特許體育版權的攤銷以及與現場體育和其他體育相關節目有關的製作成本。
•銷售、一般和行政費用，包括營銷費用
•折舊及攤銷
經驗
Experiences的主要業務線如下：
•公園和體驗：
◦國內：
▪主題公園和度假村：
•迪斯尼世界度假區
•加州迪士尼樂園度假區
▪經驗
•迪士尼郵輪線路
•迪士尼度假俱樂部
•國家地理探險隊（擁有 73公司的%）和迪士尼的冒險
•奧拉尼，夏威夷的迪士尼度假區
◦國際：
▪主題公園和度假村：
•巴黎迪斯尼樂園
•香港迪士尼樂園度假區（48%所有權權益併合並於我們的財務業績）
•上海迪士尼度假區（43%所有權權益併合並於我們的財務業績）
•此外，該公司還將其知識產權授權給第三方運營東京迪士尼度假區
•消費品：
◦向世界各地的製造商、遊戲開發商、出版商和零售商授權我們的商號、人物、視覺、文學和其他知識產權，用於商品、出版材料和遊戲
◦通過在線、零售和批發業務銷售品牌商品，以及圖書、漫畫和雜誌的開發和出版(娛樂公司報道的《國家地理》雜誌除外)
體驗的重要收入如下：
•主題公園門票-銷售主題公園門票和某些景點(如Genie+和Lightning Lane)的高級門票
•度假村和度假-酒店客房夜的銷售，遊輪和其他度假的銷售以及度假俱樂部物業的銷售和租賃
•公園和體驗商品、食品和飲料-在我們的主題公園、度假村和遊輪銷售商品、食品和飲料
•電子商務許可和零售：
◦商品許可-授權我們的知識產權在消費品上使用的版税
◦零售-通過互聯網購物網站(通常稱為商店迪士尼)和迪士尼商店以及批發商(包括書籍、漫畫書和雜誌)銷售商品
•公園許可和其他-來自贊助和聯合品牌機會的收入，房地產租金和銷售收入，以及東京迪士尼度假區收入的特許權使用費
經驗的重大開支如下：
•營運開支，主要包括營運勞工、銷售貨品成本、基礎設施成本、供應、佣金及娛樂服務。基礎設施費用包括技術支持費用、維修和維護、財產税、水電費和燃料費、零售佔用費、保險費和運輸費
•銷售、一般和行政費用，包括營銷費用
•折舊及攤銷
88
目錄
細分市場信息
我們的經營分部報告獨立的財務資料，首席執行官定期評估，以決定如何分配資源及評估表現。
分部經營業績反映扣除公司及未分配分攤費用、重組及減值費用、其他收入淨額、利息開支淨額、所得税及非控股權益前之盈利。分部營業收入一般包括被投資公司收入中的權益，不包括若干股權投資減值以及TFCF Corporation（TFCF）和Hulu資產的收購會計攤銷（即無形資產以及電影和劇集成本的公允價值上升），該等減值與2019財年收購TFCF有關（TFCF和Hulu收購攤銷）。企業及未分配分擔開支主要包括企業職能、行政管理及若干未分配行政支援職能。
分部經營結果包括某些成本的分配，包括信息技術、養老金、法律和其他共享服務成本，這些成本是根據旨在與消費相關的指標分配的。
分部收入及分部經營收入如下：
202320222021
收入
娛樂
第三方
$40,258  $39,231  $36,155  
網段間
377  338  334  
40,635  39,569  36,489  
體育
第三方
16,091  16,429  15,302  
網段間
1,020  841  658  
17,111  17,270  15,960  
經驗
32,549  28,085  15,961  
淘汰
(1,397) (1,179) (992) 
部門總收入$88,898  $83,745  $67,418  
分部營業收入(虧損)
娛樂
$1,444  $2,126  $5,196  
體育
2,465  2,710  2,690  
經驗
8,954  7,285  (120) 
部門總營業收入(1)
$12,863  $12,121  $7,766  
(1)被投資方收入的權益計入分部經營收入如下：
202320222021
娛樂
$685  $783  $744  
體育
55  55  51  
經驗
(2) (10) (19) 
包括在分部營業收入中的被投資人收入的權益738  828  776  
A + E增益(1)
56  —  —  
與股權投資方有關的TFCF無形資產攤銷
(12) (12) (15) 
被投資人收入中的權益$782  $816  $761  
(1)重組及減值開支包括終止與A + E的內容許可協議的影響，該協議於A + E產生收益。公司 50該收益的利息%為美元56 百萬（A + E）。
89
目錄
分部收益與總收益之對賬如下：
 202320222021
細分市場收入$88,898 $83,745   $67,418 
內容許可證提前終止(1)
—   (1,023)—   
總收入$88,898 $82,722 $67,418 
(1)於二零二二財政年度，本公司提前終止與一名客户就電影及劇集內容（已於過往年度交付）達成的若干許可協議，以使本公司主要將內容用於我們的娛樂直接面向消費者服務（內容許可提前終止）。由於內容為功能性IP，我們已將客户根據許可證支付的絕大部分代價確認為過往年度交付內容時的收入。因此，我們已將終止許可協議的金額（扣除遞延收益的剩餘金額）記錄為收入減少。
分部經營收入與持續經營業務除所得税前收入對賬如下：
202320222021
分部營業收入$12,863  $12,121  $7,766  
內容許可證提前終止— (1,023)— 
公司和未分配的分攤費用(1,147) (1,159) (928) 
重組和減值費用(1)
(3,836) (237) (654) 
其他收入(費用)，淨額
96  (667) 201  
利息支出，淨額(1,209) (1,397) (1,406) 
TFCF和Hulu收購攤銷(2)
(1,998) (2,353) (2,418) 
所得税前持續經營所得
$4,769  $5,285  $2,561  
(1)A + E增益。
(2)TFCF及Hulu收購攤銷如下：
202320222021
無形資產攤銷
$1,547  $1,707  $1,757  
電影和劇集成本的增加
439 634 646 
與TFCF股權投資對象有關的無形資產
12 12 15 
$1,998 $2,353 $2,418 
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目錄
資本開支、折舊開支及攤銷開支如下：
資本支出202320222021
娛樂
$1,032  $802  $838  
體育
15  8  24  
經驗
國內2,203  2,680  1,597  
國際822  767  675  
公司897  686  444  
資本支出總額$4,969  $4,943  $3,578  
折舊費用
娛樂
$669  $560  $513  
體育
73  90  100 
經驗
國內2,011  1,680  1,551  
國際669  662  718  
計入分部經營收入的金額2,680  2,342  2,269  
公司204  191  186  
折舊費用合計$3,626  $3,183  $3,068  
無形資產攤銷
娛樂
$87  $164  $174  
體育
—  —  4  
經驗
109  109  108  
計入分部經營收入的金額196  273  286  
TFCF和Hulu1,547  1,707  1,757  
無形資產攤銷總額$1,743  $1,980  $2,043  
可識別資產，包括權益法投資(1)無形資產，(2)具體如下：
2023年9月30日2022年10月1日
娛樂
$113,307  $117,184  
體育
25,402  24,988  
經驗
42,808  41,969  
公司（主要是固定資產及現金及現金等價物）24,062  19,490  
合併資產總額$205,579  203,631  
(1)按細分計入可確認資產的權益法投資如下：
2023年9月30日2022年10月1日
娛樂
$2,433  $2,449  
體育
213  184  
經驗
—  2  
公司42  43  
$2,688  $2,678  
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目錄
(2)按分部計入可識別資產的無形資產（包括角色╱特許權無形資產、版權、商標、MVPD協議及FCC許可證（見附註13））如下：
2023年9月30日2022年10月1日
娛樂
$8,556  $9,829  
體育
1,767  2,152  
經驗
2,718  2,836  
公司20  20  
$13,061  $14,837  
下表呈列我們按地區市場劃分的收入及分部經營收入：
202320222021
收入
美洲$71,205  $68,218  $54,157  
歐洲9,533  8,680  6,690  
亞太地區8,160  6,847  6,571  
$88,898  $83,745  $67,418  
內容許可證提前終止(1,023) 
$82,722  
分部營業收入
美洲$10,779  $11,099  $6,314  
歐洲856  586  800  
亞太地區1,228  436  652  
$12,863  $12,121  $7,766  
長壽資產(1)按地區市場劃分的情況如下：
2023年9月30日2022年10月1日
美洲$148,567  $150,786  
歐洲9,895  8,739  
亞太地區10,244  10,976  
$168,706  $170,501  
(1)長期資產是指減去總資產：流動資產、長期應收賬款、遞延税金、金融投資和衍生工具的公允價值。
商譽賬面金額變動情況如下：
DMed
經驗
娛樂
體育
總計
2021年10月2日餘額$72,521  $5,550  $—  $—  $78,071  
貨幣換算調整和其他，淨額(174) —  —  —  (174) 
2022年10月1日餘額72,347  5,550  —  —  77,897  
分段重鑄(1)
(72,347) —  55,488  16,859  —  
商譽減值(2)
—  —  (425) (296) (721) 
貨幣換算調整和其他，淨額—  —  (32) (77) (109) 
2023年9月30日餘額$—  $5,550  $55,031  $16,486  $77,067  
(1)反映本公司於二零二三財年戰略重組中重新劃分其分部而導致商譽重新分配。
(2)反映娛樂和國際體育線性網絡的商譽減值（見附註18）。
92
目錄
2重要會計政策摘要
合併原則
本公司的綜合財務報表包括迪士尼及其控股或控股子公司的賬目。公司間賬户和交易已在合併中取消。
本公司與可能為可變利益實體（VIE）的其他實體建立關係或進行投資。如果本公司有權指導對可變利益實體經濟表現有最重大影響的活動，並有義務承擔可能對可變利益實體產生重大影響（定義見ASC 810—10—25—38）的可變利益實體，則可變利益實體在財務報表中合併。香港迪士尼度假區及上海迪士尼度假區（統稱亞洲主題公園）為本公司擁有少於50%股權的VIE。本公司附屬公司（管理公司）與亞洲主題公園訂有管理協議，管理公司有權指導日常經營活動及制定我們認為對亞洲主題公園經濟表現最具影響的業務策略，惟須受合營夥伴的若干保護權利的限制。此外，管理公司根據該等安排收取管理費，我們相信這些費用對亞洲主題公園來説可能很重要。因此，本公司已將亞洲主題公園綜合納入其財務報表。
報告期
公司的財政年度在最接近9月30日的星期六結束，包括52周，除了大約每六年，我們有一個53周的年。當53周的一年發生時，公司在第四季度報告額外的一週。2023、2022和2021財政年度為52周。
重新分類
二零二二財政年度及二零二一財政年度財務報表及附註已作出若干重新分類，以符合二零二三財政年度的呈列方式。
預算的使用
按照公認的會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表及其腳註中報告的數額。實際結果可能與這些估計不同。
服務和產品的收入和成本
本公司從銷售服務及有形產品產生收入，收入及經營成本於綜合收益表分類為這兩個類別。與銷售服務及有形產品有關的若干成本並無在服務或有形產品收入來源之間作出特定分配，而是歸屬於主要收入來源。服務及有形產品成本不包括折舊及攤銷。
重要的服務收入包括：
•代銷商費用
•向我們的DTC流媒體服務收取訂閲費
•廣告收入
•主題公園門票、酒店住宿費用和郵輪度假套餐銷售
•電影和電視財產的許可和發行收入
•授權我們的知識產權在消費品、出版材料和多平臺遊戲中使用的版税
與服務銷售相關的重大運營成本包括：
•節目和製作成本
•分銷成本
•操作工
•設施和基礎設施成本
可觀的有形產品收入包括：
•我們零售點的食品、飲料和商品的銷售
•DVD和藍光光盤的銷售
•書籍、漫畫書和雜誌的銷售
與銷售有形產品有關的重大運營成本包括：
•售出貨物的成本
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目錄
•操作工
•節目和製作成本
•分銷成本
•零售店佔用成本
收入確認
公司的收入確認政策如下：
•會員費確認為節目是根據合同規定的每個訂户費率和收到節目的會員客户的實際人數提供的。就具有固定許可費的聯屬合約而言，該等費用於合約期內按比例確認。如果關聯公司合同包括最低保證許可費，則保證許可費在保證期內按比例確認，並且一旦超過最低保證，超出保證所賺取的任何費用均確認為賺取。附屬協議還可能包括使用網絡節目點播的許可證。由於根據該等合約收取之費用一般乃根據合約指定之聯屬公司相關訂户數目之每訂户費率計算，故收益確認為賺取。
•認購費於認購期內按比例確認。
•廣告銷售於廣告播出時確認為收入（扣除代理佣金）。對於包含保證數量展示的合同，收入根據交付的展示確認。如果沒有達到保證的展示次數（"評分不足"），則在提供額外展示之前，不確認評分不足的收入。
•主題公園入場券在使用時被認可。年票銷售額於年票可供使用期間按比例確認。
•度假村及度假村銷售在向客人提供服務時確認為收入。度假俱樂部物業銷售於所有權轉讓予客户或建築活動被視為完成（以較遲者為準）時確認為收益。
•食品及飲料銷售於銷售時確認。我們的品牌網上購物網站及批發商的銷售於交貨時確認。我們根據歷史退貨經驗、當前經濟趨勢和消費者對我們產品的需求預測來估計退貨和客户激勵。
•產品許可費乃根據適用於持牌人相關產品銷售之合約特許權使用費率確認為賺取之收入。就具有最低保證許可費的許可證而言，最低保證金額超出實際所賺取特許權使用費的差額（“差額”）於預期可能出現差額時於剩餘許可證期內以直線方式確認。
•電視/視頻點播發行固定許可費於內容可供持牌人使用時確認為收入。根據持牌人之相關銷售額計算之許可費乃根據適用於持牌人銷售之合約特許權使用費率確認為收益。
對於包括多個節目且所有節目均收取固定許可費的電視/VOD許可證，每個節目被視為單獨的履約義務。固定特許費於合約開始時分配予各業權，而分配的特許費於有關業權可供持牌人使用時確認為收入。
當許可證包含所有標題的最低保證許可費時，超過其分配金額的標題賺取的許可費將被推遲，直到超過所有標題的最低保證許可費。一旦超過最低保證許可費，收入將根據被許可方的基本銷售額確認為已賺取。
電視/視頻點播發行合同可以將許可證持有人在合同期限內的特定期限內使用版權。在這些情況下，每個可用期通常被視為單獨的履約義務。就該等合約而言，固定許可費乃按管理層的最佳估計，根據相對獨立售價分配至合約開始時的每個可用期。收入在每個可用期開始時，即內容可供許可人使用時確認。
續簽或延長現有協議的期限時，收入將在許可內容在續訂或延期下可用時確認。
•發行許可費乃根據應用於發行商放映電影之相關銷售之合約版權費率確認為收益。
•實體形式的家庭娛樂銷售於交付日期或產品可由零售商出售之日期（以較遲者為準）確認為收入。我們根據過往退貨經驗、當前經濟趨勢及消費者對我們產品需求的預測，減少家庭娛樂收入，以估計未來商品退貨及銷售獎勵。我們的電子格式電影銷售於產品可供消費者使用時確認為收入。
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•向客户收取及滙予政府機關之税項不計入收入。
•向客户收取之運費及處理費乃列作收益，而相關運費則於產品交付予消費者時計入產品成本。
信貸損失準備
我們評估我們的信貸損失準備，並根據歷史壞賬經驗、我們對與我們有業務往來的個別公司的財務狀況的評估、當前市場狀況以及對未來經濟狀況的合理可支持預測，評估流動和非流動應收賬款的可收回性。
廣告費
廣告費用在發生時計入費用。2023財年、2022財年和2021財年的廣告費用為6.4億，美元7.210億美元5.5分別為10億美元。與2022財年相比，2023財年的廣告費用有所下降，原因是我們的DTC流媒體服務支出減少。與2021財年相比，2022財年的廣告費用有所增加，原因是我們的DTC流媒體服務支出增加，以及影院營銷成本增加。
現金和現金等價物
現金和現金等價物包括手頭現金和原始到期日不超過三個月的有價證券。受合同限制且不容易獲得的現金和現金等價物被歸類為受限現金。
下表對合並資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金與合併現金流量表中的總額進行了核對。
2023年9月30日2022年10月1日2021年10月2日
現金和現金等價物$14,182$11,615$15,959
受限制的現金包括：
其他流動資產—33
其他資產534341
現金流量表中的現金總額、現金等價物和限制性現金
$14,235$11,661$16,003
投資
公允價值易於釐定的權益證券投資，如未按權益法入賬，則按該價值入賬，未實現收益及虧損計入收益。對於沒有易於確定的公允價值的股權證券，投資按成本減去任何減值，加上或減去與相同或類似證券的可觀察交易相關的調整，未實現收益和虧損計入收益。
對於權益法投資，本公司定期對其投資進行復核，以確定是否存在公允價值低於賬面價值的情況。倘出現非暫時性下跌，投資將撇減至公平值。
換算政策
一般而言，美元是我們的國際電影和劇集內容發行和授權業務以及品牌國際頻道和DTC流媒體服務的功能貨幣。一般而言，當地貨幣是亞洲主題公園、巴黎迪士尼樂園、印度明星品牌頻道、國際體育頻道和迪士尼商店國際地點的功能貨幣。
對於美元功能貨幣地區，外幣資產和負債按期末匯率重新計量為美元，但非貨幣資產負債表賬户除外，其按歷史匯率重新計量。收入和支出按各期間有效的平均匯率重新計量，但與資產負債表非貨幣金額有關的支出按歷史匯率重新計量。外幣重新計量產生的收益或虧損計入收益。
就當地貨幣功能地點而言，資產及負債按期末匯率換算，而收入及開支則按期內有效的平均匯率換算。權益按歷史匯率換算，而所得累計換算調整計入為累計其他全面收益（虧損）的組成部分。
盤存
庫存主要包括度假分時度假單位，商品，食品，材料和用品。度假擁有權單位的賬面值按成本或可變現淨值兩者中較低者入賬。商品、食品、材料和用品庫存的賬面值一般按移動平均成本法確定，並按成本或可變現淨值兩者中較低者入賬。
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電影和電視內容成本
本公司將其資本化的製作及收購╱授權內容成本分類為長期資產（綜合資產負債表中的“製作及授權內容成本”），並將直播活動前的直播節目版權預付款分類為短期資產（綜合資產負債表中的“內容預付款”）。就製作內容而言，我們將電影實體制作所產生的所有直接成本以及製作間接費用及資本化利息的分配資本化。對於許可和收購內容，我們分別將許可費或收購成本資本化。就攤銷及減值而言，資本化內容成本乃根據其主要貨幣化策略分類如下：
•個人—終身價值主要來自直接歸屬於特定標題的第三方收入（例如戲劇收入或向第三方電視節目製作人的銷售額）
•集團—終身價值主要來自於僅歸屬於一系列標題的第三方收入（例如，DTC服務的訂閲收入或有線電視網絡的附屬費用）
主要的貨幣化策略的確定是在生產開始時在綜合基礎上確定的，並基於我們從使用內容中獲得第三方收入的方式。為其他目的而可能需要的按所有權計的許可費按這些目的的要求確定。
我們通常將最初打算在DTC流媒體服務或線性網絡上使用的內容分類為組資產。我們通常將最初打算在影院發行或出售給第三方許可證持有人的內容分類為單個資產。只有當標題的貨幣化策略相對於其初始評估有重大變化時，內容分類為個人或羣組才會改變（例如，最初打算授權給第三方的內容改為用於擁有的DTC服務）。當貨幣化戰略發生重大變化時，對標題的資本化內容成本進行減值測試。
主要以個別貨幣化的內容的製作成本按本期收入與估計剩餘總收入（最終收入）的比率攤銷。就電影製作而言，終極收入包括來自所有來源的收入，其中可能包括在我們的DTC流媒體服務上使用的內容的估算許可費，該費用將於戲劇電影首次發行之日起計十年內賺取。對於被分類為個人的劇集，終極收入包括將在十年內賺取的收入，包括在我們的DTC流媒體服務上使用的內容的估算許可費，從第一集交付之日起，或如果仍在製作中，從最近一集交付之日起五年（如果更晚）。在適用的產品生命週期內，按本期收入與每項生產的估計剩餘總收入的比率支銷費用。
主要作為一個整體貨幣化的生產成本根據預計的使用情況攤銷，通常導致加速或直線攤銷模式。對預計使用量的調整於變動期間按預期應用。使用費和剩餘費一般按使用方式列作開支。
在我們的線性網絡、國內ESPN電視網絡、國際體育頻道或DTC流媒體服務上播放的電影及電視內容及其他節目的特許權，在其使用壽命或節目預計播出次數（視情況而定）內以加速或直線法計算費用。我們在適用季節根據該安排中每年的估計相對價值攤銷多年體育節目安排的版權成本。如果與每個季節相關的年度合同付款接近每個季節的估計相對價值，我們將在適用季節內將相關合同付款支出。
收購的電影和電視資料庫一般按直線攤銷20自收購之日起數年。收購的電影和電視庫包括收購前三年首次發佈的內容，但不包括收購當日仍在製作的前幾季劇集。
生產和獲取內容的資本化成本攤銷從內容首次發佈當月開始，而授權內容的資本化成本攤銷從許可證期開始，內容首次播出或可用於我們的DTC服務時開始。內容資產攤銷主要計入綜合收益表的“服務成本”。
電影及電視內容之製作及授權成本須定期進行可收回性評估。主要以個別貨幣化的內容的製作成本，在個別標題層面進行減值測試，方法是將該標題的未攤銷成本與直接歸屬於該標題的貼現現金流的估計現值進行比較。如果所有權的未攤銷成本超過貼現現金流量的現值，則對超出部分記錄減值費用。主要作為一個集團貨幣化的內容成本會透過比較集團貼現現金流量現值與集團未攤銷總成本進行減值測試。本集團通過識別現金流量獨立於其他已製作及許可內容現金流量的最低水平而建立。如果未攤銷成本超過貼現現金流量的現值，則記錄減值費用，
96
目錄
以超出部分，並按組別內每項產權的相對賬面值分配至個別產權。倘並無計劃繼續使用屬於集團一部分的個別電影或電視節目，則個別標題的未攤銷成本會撇減至其估計公平值。授權內容乃包括為減值測試而將其貨幣化之集團的一部分。
內容生產激勵措施
該公司從美國（州和地方）和外國政府機構獲得税收優惠，以鼓勵電影，劇集和流媒體內容的製作。這些獎勵主要作為税收抵免獲得，當有合理的收款保證時，税收抵免被確認為製作和許可內容成本的減少（在合併資產負債表中列作"製作和許可內容成本"），從而在資產攤銷期間減少節目和製作成本（在合併收益表中列作"服務成本"）。
內部使用軟件成本
本公司支出在開發或獲取內部使用軟件的前期項目階段產生的成本，如研究和可行性研究，以及在實施/運營後階段產生的成本，如維護和培訓。軟件開發費用的資本化只有在項目階段完成、管理層批准該項目、項目很可能完成、軟件將用於預期功能之後才進行。截至2023年9月30日和2022年10月1日，資本化軟件成本（扣除累計攤銷）共計美元1.210億美元1.1十億，分別。資本化成本在軟件的估計使用壽命內以直線法攤銷，通常最多為 5好幾年了。
公園、度假村和其他財產
公園、度假村和其他物業是按歷史成本計價的。折舊按直線法計算，估計使用壽命一般如下：
景點、建築和改善20-40年
傢俱、固定裝置和設備3-25年
土地改良20-40年
租賃權改進租賃年限或資產年限(如少於
租契
本公司於合約開始時釐定合約是否為租賃或於修訂日期為經修訂合約。在開始或修改時，本公司使用本公司適用於租賃的增量借款利率計算經營租賃付款的現值，該增量借款利率通過估計本公司根據租賃合同條款和租賃資產所在地在租賃期內借入相當於租賃付款總額的抵押金額的成本而確定。我們的租賃可能要求我們作出固定租金付款、基於使用或銷售額的可變租賃付款以及與租賃資產有關的固定非租賃成本。可變租賃付款一般不計入使用權資產及租賃負債的計量。固定非租賃成本（例如公共區域維護成本）計入使用權資產及租賃負債的計量，原因為本公司並無區分租賃及非租賃部分。
商譽、其他無形資產和長期資產
本公司須按年度測試商譽及其他無限期無形資產的減值，並在當前事件或情況需要時，臨時測試商譽及其他無限期無形資產。該公司在第四財季對商譽和無限期無形資產進行年度減值測試。
商譽被分配給不同的報告單位，這些單位是經營部門或低於經營部門的一級。為了測試商譽的減值，本公司首先進行定性評估，以確定報告單位的賬面價值是否更有可能超過其公允價值。如果是這樣的話，就需要進行量化評估。或者，公司可以繞過定性評估，進行量化減值測試。
定性評估需要考慮報告單位近期市場交易、宏觀經濟狀況及預測未來現金流量變動等因素。
定量評估將各商譽報告單位之公平值與其賬面值作比較，倘賬面值超出公平值，則就分配至報告單位之商譽金額之差額確認商譽減值。
於二零二三年財政年度，本公司繞過定性測試，對商譽進行減值定量評估（見附註18）。
97
目錄
商譽減值測試要求就識別報告單位、向報告單位轉讓資產及負債（包括商譽）及釐定報告單位之公平值作出判斷。為釐定我們報告單位的公平值，我們一般使用現值技術（貼現現金流量），以市場倍數（如適用）確認。貼現現金流量分析對我們的估計預測未來現金流量以及用於計算其現值的貼現率敏感。我們的未來現金流量乃基於各報告單位的內部預測，當中考慮了預計通脹及其他經濟指標以及行業增長預測。各報告單位之貼現率乃根據各報告單位相關業務之固有風險釐定。我們相信，我們的估計與市場參與者對我們報告單位的估值一致。倘吾等已設立不同報告單位或採用不同估值方法或假設，減值測試結果可能有所不同。
為測試其他無限期無形資產的減值，本公司首先進行定性評估，以確定其各項無限期無形資產的賬面值是否更有可能超過其公平值。如果是，則需要進行定量評估。或者，本公司可繞過定性評估而進行定量減值測試。
定性評估需要考慮近期市場交易、宏觀經濟狀況及預測未來現金流量變動等因素。
定量評估將無限期無形資產的公平值與其賬面值進行比較。倘無限期無形資產之賬面值超過其公平值，則會就超出部分確認減值虧損。無限期無形資產之公平值乃根據貼現現金流量或評估價值（如適用）釐定。本公司已確定，目前沒有任何法律、競爭、經濟或其他因素嚴重限制我們FCC許可證和商標的使用壽命，這些是我們最重要的無限期無形資產。
存續期無形資產一般按直線法攤銷， 5至40好幾年了。定期更新我們無形資產的成本在發生時計入費用。
當事件或情況變化（觸發事件）顯示賬面值可能無法收回時，本公司會測試長期資產（包括可攤銷無形資產）的減值。一旦觸發事件發生，所採用的減值測試將基於本公司的意圖是持有資產繼續使用或持有資產出售。持作使用資產的減值測試要求將資產組的重大資產在可使用年期內預期產生的估計未貼現未來現金流量與資產組的賬面值進行比較。資產組一般通過識別一組資產產生的最低水平現金流量而建立，該組資產在很大程度上獨立於其他資產的現金流量，並可能包括跨多個業務使用的資產。倘資產組之賬面值超過估計未貼現未來現金流量，則減值按資產組之公允價值與資產組賬面值之差額計量。就持作出售資產而言，倘賬面值高於資產公平值減出售成本，則會就差額確認減值虧損。
公司記錄的非現金減值費用為#美元。3.030億美元，0.23億美元和3,000美元0.3 2023財年，2022財年和2021財年，該等開支於綜合收益表內之“重組及減值開支”內入賬。
2023財年的費用主要與內容損害有關，這是由於我們對內容管理方法的戰略性變化而導致的（美元2.210億美元)和商譽(美元0.7 10億美元），在娛樂和國際體育線性網絡報告單位（見附註18）。
2022財年的費用主要與退出我們在俄羅斯的業務有關。
二零二一財政年度開支主要與關閉一間動畫工作室及我們於北美及歐洲的大量迪士尼品牌零售店有關。
本公司預計2024財年至2028財年有限壽命無形資產的年度攤銷費用總額如下：
2024$1,627
20251,535
20261,042
2027965
2028898
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目錄
金融風險管理合同
在正常業務過程中，公司使用各種金融工具(衍生品)，包括利率和交叉貨幣互換協議以及遠期和期權合同，以管理其在利率、外幣匯率和大宗商品價格波動中的風險敞口。
公司正式記錄套期保值和套期保值項目之間的所有關係，以及進行各種套期保值交易的風險管理目標和戰略。本公司主要訂立二衍生工具類型：公允價值風險對衝和現金流量風險對衝。公平值風險對衝乃為對衝已確認資產、負債或確定承擔之公平值而訂立。現金流量風險對衝是為了對衝與已確認負債或資產（如浮動利率債務）有關的預測交易（如預測收入）或將支付或收取的現金流量的可變性。
本公司指定並轉讓衍生工具作為預期交易、特定資產或特定負債的套期。當被對衝資產或負債被出售或註銷，或被對衝的預計交易影響盈利或預期不再發生時，本公司確認指定衍生工具的收益或虧損。
本公司的對衝頭寸在資產負債表上按公允價值計量。套期保值的已實現損益按照被套期保值項目的會計處理方式在損益表中分類。本公司將根據協議支付或收取的利率掉期差額計為利率變動，作為掉期存續期內利息支出的調整。因終止有效掉期協議而產生的損益，在其原始到期日之前遞延，並於相關對衝交易的剩餘期限內攤銷至利息開支。
本公司訂立並非指定為對衝及不符合對衝會計準則之衍生工具。該等衍生工具旨在抵銷本公司的若干經濟風險，並按公平值列賬，價值變動計入盈利。對衝活動產生的現金流量在綜合現金流量表中分類為與相關資產、負債或預測交易產生的現金流量相同的類別（見附註8及17）。
所得税
遞延所得税資產及負債乃按財務報告及所得税項目會計處理之暫時差異入賬。倘根據現有證據的權重，有可能無法變現部分已入賬遞延税項資產，則須就管理層判斷足以將遞延税項資產減至較有可能變現的金額作出估值撥備。
在確認財務報表利益之前，税務狀況必須達到最低可能性閾值。最低門檻值的定義是，經適用的税務機關審查，包括根據該職位的技術優勢解決任何相關上訴或訴訟程序後，更有可能維持的税務狀況。將予確認之税務利益乃按最終結算時可能變現之最大利益金額計量。
可贖回的非控股權益和非控股股東的貢獻
Hulu LLC
該公司整合了DTC流媒體服務提供商Hulu LLC(Hulu)的業績，該公司擁有67%由公司和33%由NBC環球(NBCU)。2019年5月，本公司與NBCU簽訂看跌期權/看漲期權協議，使本公司完全控制Hulu的運營。根據協議，NBCU有權要求公司購買NBCU在Hulu的權益(認沽權利)，公司有權要求NBCU將其在Hulu的權益出售給公司(認購權)，贖回價值基於NBCU的股權佔Hulu股權公允價值的較大者的百分比或擔保下限價值#美元。27.51000億美元。2023年8月，看跌期權/看漲期權協議中的某些條款被修改，包括為看跌期權/看漲期權增加了2023年11月的行使窗口，這將要求評估Hulu截至2023年9月30日的股權公允價值。2023年11月，NBCU行使了看跌期權，公司有義務向NBCU支付最低價值(約為#美元9.215億美元，基於保證的最低價值，減去NBCU應向公司支付的未償還資本催繳股款$0.6在看跌期權行使後30天內。根據估值程序，Hulu的股權公允價值預計要到2024年的某個時候才能確定。如果Hulu的股權公允價值被確定高於保證最低價值，本公司將被要求向NBCU支付當時股權公允價值與保證最低價值之間的差額份額。
確定估計的贖回價值需要管理層做出重大判斷。如果公允價值被視為超過保證底價，我們將確認NBCU在額外金額中的份額計入“可歸因於非控股權益的持續經營的淨收入”，從而減少綜合損益表中的“可歸因於迪士尼的淨收入”。
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目錄
此外，公司還將分享50與NBCU一起購買NBCU在Hulu的權益所獲得的税收優惠的%，預計這筆款項將主要通過15-年期間。
於2023年9月30日，NBCU在Hulu的權益記入本公司的財務報表，金額為$9.1200億美元，在綜合資產負債表中報告為“可贖回非控股權益”。
BAMTech LLC
2022年11月，公司收購了美國職棒大聯盟的15持有本公司國內DTC體育業務的BAMTech LLC(BAMTech)的%可贖回非控股權益，價格為$9002000萬(MLB收購)。MLB的利息在公司的財務報表中記錄為#美元。828在MLB收購之前為3.5億美元。這一美元72 於綜合收益表中，非控股權益應佔持續經營業務淨收入”的增加入賬。
在截至2023年的財政年度，赫斯特公司（赫斯特）貢獻了美元，710 2000萬美元用於國內DTC體育業務，部分用於資助， 20%股份的MLB收購，部分資金用於支付其國內DTC體育業務的經營現金需求，該業務已由公司通過公司間貸款提供資金。
每股收益
該公司公佈了基本每股收益和稀釋後每股收益。基本每股收益的計算方法是將迪士尼應佔淨收益除以年內已發行普通股的加權平均數量。攤薄每股收益是根據本年度已發行普通股和普通股等值股的加權平均數計算的，該加權平均數是使用基於股權的獎勵(獎勵)的庫存股方法計算的。普通股等值股份在其具有反攤薄作用的期間被排除在計算之外。行權價格超過期間平均市場價格的股票期權是反攤薄的，因此不包括在計算範圍內。
已發行普通股和等值普通股的加權平均數與不包括在稀釋每股收益計算中的獎勵數量的對賬如下，因為它們是反稀釋的：
202320222021
已發行普通股和普通股等值股加權平均數(基本)
1,8281,8221,816
裁決的加權平均稀釋影響
2512
已發行普通股和普通股等值股加權平均數(稀釋)
1,8301,8271,828
不包括在稀釋後每股收益中的獎勵24154
3收入
下表按細分市場和主要來源列出了我們的收入：
2023
娛樂
體育
經驗
淘汰
總計
代銷商費用$7,369$10,590$—$(1,084)$16,875
訂閲費16,4201,517——17,937
廣告7,5943,9204—11,518
主題公園門票——10,423—10,423
度假村和度假村——7,949—7,949
商品、食品和飲料的零售和批發銷售——8,921—8,921
商品許可619—2,509—3,128
電視/視頻點播發行許可
2,645347——2,992
影院發行許可3,174———3,174
家庭娛樂931———931
其他1,8837372,743(313)5,050
$40,635$17,111$32,549$(1,397)$88,898
100
目錄
2022
娛樂
體育
經驗
淘汰和其他
總計
代銷商費用$7,739$10,796$—$(1,010)$17,525
訂閲費14,1781,113——15,291
廣告8,6744,3704—13,048
主題公園門票——8,602—8,602
度假村和度假村——6,410—6,410
商品、食品和飲料的零售和批發銷售——7,838—7,838
商品許可620—3,349—3,969
電視/視頻點播發行許可
3,551351—(1,023)2,879
影院發行許可1,875———1,875
家庭娛樂1,083———1,083
其他1,8496401,882(169)4,202
$39,569$17,270$28,085$(2,202)$82,722
2021
娛樂
體育
經驗
淘汰
總計
代銷商費用$8,043$10,609$—$(892)$17,760
訂閲費11,295725——12,020
廣告8,7053,7204—12,429
主題公園門票——3,848—3,848
度假村和度假村——2,701—2,701
商品、食品和飲料的零售和批發銷售——4,957—4,957
商品許可603—2,995—3,598
電視/視頻點播發行許可
4,366429——4,795
影院發行許可920———920
家庭娛樂1,297———1,297
其他1,2604771,456(100)3,093
$36,489$15,960$15,961$(992)$67,418
下表按細分市場和主要地理市場列出了我們的收入：
2023
娛樂
體育
經驗
淘汰
總計
美洲$31,414$16,000$25,188$(1,397)$71,205
歐洲5,4753703,688—9,533
亞太地區3,7467413,673—8,160
$40,635$17,111$32,549$(1,397)$88,898
2022
娛樂
體育
經驗
淘汰
總計
美洲$30,841$15,666$22,890$(1,179)$68,218
歐洲5,0983963,186—8,680
亞太地區3,6301,2082,009—6,847
$39,569$17,270$28,085$(1,179)83,745
內容許可證提前終止(1,023)
$82,722
2021
娛樂
體育
經驗
淘汰
總計
美洲28,469$14,533$12,147$(992)$54,157
歐洲4,8363461,508—6,690
亞太地區3,1841,0812,306—6,571
$36,489$15,960$15,961$(992)$67,418
101
目錄
本年度和上一年在前幾個報告期已履行(或部分已履行)業績義務所確認的收入主要涉及在前幾個報告期向被許可方提供的節目的電視/視頻點播許可證所賺取的收入。對於2023財年，$0.9十億確認與2022年10月1日之前履行的履約義務有關。2022財年，$1.1確認了與2021年10月2日之前履行的業績義務有關的10億美元。2021財年，$1.320億美元與2020年10月3日之前履行的履約義務有關。
截至2023年9月30日，預計未來將確認的未履行履約義務的收入為$15十億，主要涉及根據與商品和聯合品牌許可持有人和贊助商、電視臺附屬公司、DTC批發商、體育再許可人和廣告商的現有協議在未來提供的內容和其他知識產權。在這筆金額中，我們預計將確認大約$6十億在2024財年，$4十億2025財年， $21000億美元2026財年， $3十億之後。這些金額僅包括固定對價或最低保證金，不包括與(I)最初預期期限為一年或一年以下的合同(如大多數廣告合同)或(Ii)完全基於被許可人銷售的知識產權許可有關的金額。
當本公司收入確認的時間與客户付款的時間不同時，本公司確認合同資產（客户付款在收入確認後，並以本公司履行額外履約義務為準）或遞延收入（客户付款在本公司履行履約義務之前）。根據拖欠付款的合同應付的對價確認為應收賬款。遞延收入於本公司根據合同履行時確認（或當）。本公司本年度和上年度期間的合同資產和活動並不重大。 來自客户合約之應收賬款及遞延收益如下：
9月30日，
2023		10月1日，
2022
應收帳款
當前$10,279  $10,886  
非當前1,212  1,226  
信貸損失準備(154) (179) 
遞延收入
當前5,568  5,531  
非當前977  927  
2023、2022和2021財年，公司確認收入為美元。5.1億，美元3.63億美元和3,000美元2.9 於二零二二年十月一日、二零二一年十月二日及二零二零年十月三日，遞延收益結餘分別計入遞延收益結餘。遞延金額一般涉及主題公園門票和度假套餐、DTC訂閲以及與商品和電視/視頻點播許可證有關的預付款。
本公司有與電視/VOD銷售及度假俱樂部物業有關的原到期日超過一年的應收賬款。該等應收款項於合約開始時貼現至現值，而相關收入按貼現金額確認。於其他非流動資產中記錄的電視/視頻點播授權應收款項結餘為美元，0.6在2023年9月30日和2022年10月1日，其他非流動資產中記錄的度假俱樂部應收款餘額為美元0.710億美元0.62023年9月30日和2022年10月1日分別為10億美元。二零二三年及二零二二年財政年度的信貸虧損撥備及活動並不重大。
4其他收入(費用)，淨額
其他收入（開支）淨額如下：
202320222021
DraftKings獲得(損失)$169  $(663) $(111) 
fuboTV增益—  —  186  
德國自由貿易協定—  —  126  
其他，淨額(73) (4) —  
其他收入(費用)，淨額$96  $(667) $201  
在2023財年，公司確認了1美元的收益169投資DraftKings，Inc.（DraftKings），於本財政年度售出。2022財年及2021財年，本公司分別確認非現金虧損，663百萬美元和美元1111000萬美元，以調整其在DraftKings的投資至公允價值。
102
目錄
2021財年，本公司確認1美元。186出售我們在fuboTV Inc.的投資獲得1000萬美元的收益。（fuboTV增益）和$126出售其 50德國免費電視網（FTA）的%權益（德國FTA收益）。
5投資
投資包括以下內容：
9月30日，
2023		10月1日，
2022
投資，股權基礎$2,688  $2,678  
投資、其他392  540  
$3,080$3,218
投資，股權基礎
該公司的重大股權投資包括A + E（50Tata Play Limited（30%所有權）和CTV Specialty Television，Inc.（30%所有權）。截至2023年9月30日，本公司權益法投資的賬面價值超過我們應佔被投資單位相關淨資產的賬面價值約為美元，0.710億美元，代表可攤銷無形資產和收購產生的商譽。
投資、其他
於2023年9月30日及2022年10月1日，本公司擁有公開及非公開買賣投資的證券，該等證券並不重大。
證券之收益、虧損及減值一般於綜合收益表內之“利息開支淨額”入賬；該等金額於二零二三年、二零二二年及二零二一年財政年度並不重大。關於合併收益表"其他收入（支出）淨額"中記錄的已實現和未實現證券損益，見附註4。
6國際主題公園
公司擁有一家48擁有香港迪士尼樂園度假區營運權益的百分比及43於上海迪士尼度假區(合稱亞洲主題公園)的營運中擁有%的權益，該等權益均於本公司的財務報表中合併。關於公司合併VIE的政策見附註2。此外，公司還擁有100巴黎迪士尼樂園的%所有權亞洲主題公園與巴黎迪士尼樂園統稱為國際主題公園。
下表概述本公司綜合資產負債表所載亞洲主題公園資產及負債的賬面值：
 2023年9月30日2022年10月1日
現金和現金等價物$504  $280  
其他流動資產159  137  
流動資產總額663  417  
公園、度假村和其他財產6,150  6,356  
其他資產234  161  
總資產$7,047  $6,934  
流動負債$720  $468  
長期借款1,308  1,426  
其他長期負債392  395  
總負債$2,420  $2,289  
103
目錄
下表概述了國際主題公園的收入以及計入公司2023財年綜合收益表的成本和開支：
收入$5,095  
成本和開支(4,265) 
被投資人損失中的權益(2) 
亞洲主題公園的特許權使用費和管理費為美元2352023財政年度的1000萬美元在綜合賬目中對銷，但在計算非控股權益應佔盈利時予以考慮。
本公司2023財年合併現金流量表中包含的國際主題公園現金流量為美元，1,753業務活動提供的百萬美元，美元898百萬美元用於投資活動和美元114100萬元用於融資活動。
香港迪士尼樂園度假區
香港特別行政區(香港特區)政府與該公司有52%和a48分別擁有香港迪士尼樂園度假區的%股權。
本公司及香港特別行政區已向香港迪士尼樂園度假區提供貸款，未償還結餘為美元。163百萬美元和美元109百萬，分別。兩筆貸款的利率均為三個月香港銀行同業拆息加 2%，而預定到期日為二零二五年九月。本公司的貸款在合併時予以抵銷。
公司已向香港迪士尼度假區提供循環信貸安排港幣2.710億(美元)345百萬美元)，利率為三個月香港銀行同業拆息加1.25%及於二零二八年十二月到期。於二零二三年九月三十日，信貸額度下的未償還餘額為美元。80 萬本公司的信用額度在合併時予以抵銷。
香港迪士尼樂園度假區正在進行一項為期多年的擴建工程，預計耗資港幣400萬元。10.910億(美元)1.430億美元)。該公司與香港特別行政區已同意在平等的基礎上通過股權出資為擴建項目提供資金，總股本為571000萬美元和300萬美元148 2023財年和2022財年分別為百萬美元。迄今為止，本公司與香港特區共出資1000萬元，7731000萬美元。
香港特區有權隨時間收取額外股份，惟香港迪士尼樂園度假區超出若干資產回報率表現目標。香港特別行政區可收取的額外股份數額每年有上限，並可能減少本公司的股權， 6在不少於以下的期間內的百分比10好幾年了。
上海迪士尼度假區
上海申迪(集團)有限公司(申迪)和本公司57%和43上海迪士尼度假區的股權比例。一家管理公司，公司在該公司中擁有70%利息和申迪a30%權益，經營上海迪士尼度假區。
該公司已向上海迪士尼度假區提供貸款總額為$967百萬，利息最高可達8%，並於2036年到期，並允許提前償還。本公司亦已向上海迪士尼度假區提供 1.91000億元人民幣(約合美元)0.3 10億美元）的信貸額度，利息為， 8%.截至2023年9月30日，信貸額度下的未償還總額為 0.11000億元人民幣(約合美元)9 百萬）。該等結餘於綜合賬目中對銷。
申迪已向上海迪士尼度假區提供總計8.710億元人民幣(約合50億美元1.2十億美元)，利率最高可達8%，2036年到期，允許提前還款。申迪還為上海迪士尼度假區提供了2.61000億元人民幣(約合美元)0.4 10億美元）的信貸額度，利息為， 8%.截至2023年9月30日，信貸額度下的未償還總額為 0.11000億元人民幣(約合美元)13(億美元)。
104
目錄
7製作和獲取/許可的內容成本和預付款
按主要盈利戰略製作和許可的總資本化內容如下：
截至2023年9月30日截至2022年10月1日
個人主要貨幣化主要是
貨幣化
作為一個團隊		總計個人主要貨幣化主要是
貨幣化
作為一個團隊		總計
製作的內容
釋放，攤銷較少$4,968 $13,555 $18,523 $4,639 $12,688 $17,327 
已完成，未發佈70 1,786 1,856 214 2,019 2,233 
正在進行中3,331   6,120   9,451   5,041   6,793   11,834   
在開發或預生產中279 133 412 372 254 626 
$8,648 $21,594 30,242 $10,266 $21,754 32,020 
授權內容--電視節目版權和發展6,351 5,647 
製作和許可的內容總數$36,593 $37,667 
當前部分$3,002 $1,890 
非流動部分$33,591 $35,777 
製作和授權內容的攤銷如下：
202320222021
製作的內容
主要以個人貨幣化為主$3,999$3,448$2,947
主要作為一個集團進行貨幣化7,8626,7765,228
11,86110,2248,175
許可的節目權利和預付款13,40513,43212,784
製作和許可內容的總成本(1)
$25,266$23,656$20,959
(1)主要計入綜合損益表中的“服務成本”。2023財年金額不包括減值費用#美元2.0 10億美元用於製作內容和美元257 於綜合收益表“重組及減值開支”中記錄的持牌節目版權開支為百萬美元（見附註18）。
截至2023年9月30日，資產負債表上已完成（已發行及未發行）製作、授權及收購的電影及電視庫內容按財政年度劃分的預計攤銷總額如下：
個人主要貨幣化主要是
貨幣化
作為一個團隊		總計
製作的內容
已釋放
2024$1,069 $3,257 $4,326 
2025600 2,055 2,655 
2026506   1,632   2,138   
已完成，未發佈
202436   794   830   
授權內容--節目版權和預付款
2024$4,202 
2025785 
2026495   
大約$2.4 2024財年將支付10億美元的應計參與和剩餘負債。
截至2023年9月30日，收購的影視庫內容剩餘未攤銷成本為美元，3.11000億美元，通常是在加權平均剩餘期間內直線攤銷，約為15好幾年了。
105
目錄
內容生產激勵措施
方案編制和製作費用減少了美元0.8 2023財年，2023財年的10億美元與生產税優惠的攤銷有關。我們的生產税抵免應收款為美元1.6 截至2023年9月30日，根據預期收款時間，該金額反映在我們的綜合資產負債表中的“淨資產”或“其他資產”中。
8借款
該公司的借款，包括利率和交叉貨幣互換的影響，摘要如下：
   2023年9月30日
 2023年9月30日2022年10月1日
陳述
利息
費率(1)
支付浮動利率，並交叉-
貨幣互換(2)
有效
利息
費率(3)
交換
到期日
商業票據
$1,476  $1,662  —$—5.62%
美元紙幣(4)
43,504  45,091  4.03%11,6254.90%2024-2031
外幣計價債務1,872  1,844  2.92%1,8784.99%2025-2027
其他(5)
(1,729) (1,653) —
45,123  46,944  3.85%13,5034.92%
亞洲主題公園借款1,308  1,425  1.86%—5.90%
借款總額46,431  48,369  3.94%13,5034.95%
較小電流部分4,330  3,070  2.35%—5.12%
長期借款總額
$42,101  $45,299  $13,503
(1)所列利率指各類借貸之加權平均票面利率。就浮息借貸而言，利率為於二零二三年九月三十日的有效利率；該等利率未必代表未來利率。
(2)金額指於2023年9月30日尚未償還的利率及交叉貨幣掉期的名義價值。
(3)實際利率包括現有和終止的利率和交叉貨幣互換、購買會計調整和債務發行溢價、折扣和成本的影響。
(4)包括淨債務發行折扣、成本和購進會計調整，共計淨溢價#美元1.810億美元1.92023年9月30日和2022年10月1日分別為10億美元。
(5)包括具有合格對衝的債務的市值調整，這將減少借款美元1.810億美元1.72023年9月30日和2022年10月1日分別為10億美元。
商業票據
於2023年9月30日，本公司的銀行融資（與一個貸款人銀團合作，並支持我們的商業票據借款）如下：
vbl.承諾
容量		容量
使用		未使用
容量
設施將於2024年3月到期$5,250$—$5,250
設施將於2025年3月到期3,000—3,000
設施將於2027年3月到期4,000—4,000
總計$12,250$—$12,250
這些安排允許以擔保隔夜融資利率(SOFR)為基礎的借款利率，以及非美元計價借款的其他可變利率加上固定利差，該利差隨着穆迪投資者服務公司和標準普爾公司給予該公司的債務評級而變化，從0.655%到1.225%不等。銀行貸款只包含一項財務契約，涉及利息、税項、折舊及攤銷前盈利的三倍，包括我們的電影及電視製作及節目成本的無形攤銷及攤銷。2023年9月30日，公司以相當大的優勢履行了這一公約。銀行貸款特別排除了某些實體，包括亞洲主題公園，不受任何陳述、契約或違約事件的影響。該公司還有能力發行最高可達$500該貸款項下的百萬信用證將於2027年3月到期，如果被利用，將減少該貸款項下的可用借款。截至2023年9月30日，公司擁有1.710億未償信用證，其中沒有一份是根據這一安排簽發的。
106
目錄
商業票據交易情況如下：
原始到期日少於三個月的商業票據，淨額(1)
原到期日超過三個月的商業票據總計
2021年10月2日餘額$—  $1,992  $1,992  
加法50  2,417  2,467  
付款—  (2,801) (2,801) 
其他活動—  4  4  
2022年10月1日餘額$50  $1,612  $1,662  
加法238  3,603  3,841  
付款—  (4,032) (4,032) 
其他活動1  4  5  
2023年9月30日餘額$289  $1,187  $1,476  
(1)借款及借款減少以淨額呈報。
美元紙幣
截至2023年9月30日，該公司擁有43.5億美元定息票據，到期日介乎 1至73年和規定的利率範圍， 1.75%至9.50%.
外幣計價債務
於2023年9月30日，本公司持有加拿大元的定息優先票據，1.310億(美元)0.9十億美元）和加拿大元1.330億美元(約合人民幣1.0 10億美元），到期日分別為2024年10月和2027年3月，並聲明利率為 2.76%和3.057%，分別。本公司已訂立支付浮動利率及交叉貨幣掉期，有效地將借貸轉換為與SOFR掛鈎的以浮動利率美元計值借貸。
郵輪信貸安排
該公司擁有信貸安排，為兩艘新郵輪的很大一部分合同價格提供資金，這兩艘郵輪計劃於2025財年和2026財年交付。在設施下，$1.12023年8月開始提供10億美元，1.1從2024年8月開始提供10億美元。每期融資的使用期限為自最初可用之日起18個月。如果被利用，利率將固定在3.80%和3.74貸款及利息將自借款日期起計12年內每半年支付一次。提前還款是允許的，但要收取取消費用。
亞洲主題公園借款
香港特別行政區向香港迪士尼度假區提供貸款總額港幣0.910億(美元)109百萬）。利率是三個月香港銀行同業拆息加 2%，到期日為2025年9月。
申迪已向上海迪士尼度假區提供總計8.710億元人民幣(約合50億美元1.210億美元），利率高達 8%，2036年到期，允許提前還款。申迪還為上海迪士尼度假區提供了2.610億元人民幣(約合50億美元0.410億美元）的計息信貸額度， 8%。截至2023年9月30日，信貸額度下的未償還總額為0.11000億元人民幣(約合美元)13(億美元)。
107
目錄
到期日
下表提供了截至2023年9月30日按預定到期日計算的借款總額，不包括市值調整和債務發行溢價、折扣和成本。該表還提供了截至2023年9月30日這些借款的估計利息支付，儘管浮動利率借款的實際未來付款將有所不同：
借款
財政年度：
在亞洲之前
主題公園
整固
亞洲區
主題公園		借款總額
利息
借款和利息總額
2024$4,369$13$4,382$1,733$6,115
20253,6191093,7281,6265,354
20264,578—4,5781,6166,194
20272,921—2,9211,5064,427
20281,599—1,5991,5023,101
此後28,0181,18629,20416,93546,139
$45,104$1,308$46,412$24,918$71,330
利息
該公司將為其公園和度假村以及某些電影和電視產品建造的資產的利息資本化。在2023財年、2022財年和2021財年，總利息資本化為$365百萬，$261百萬美元和美元187分別為2.5億美元和2.5億美元。
利息支出(資本化金額淨額)、利息和投資收入以及定期養卹金和退休後福利淨費用(服務費用除外)(見附註10)在綜合損益表中列報為淨額，包括下列各項：
202320222021
利息支出$(1,973)$(1,549)$(1,546)
利息和投資收入424    90    307    
定期養卹金和退休後福利費用淨額（服務費用除外）340 62 (167)
利息支出，淨額$(1,209)$(1,397)$(1,406)
9所得税
境內外子公司所得税前收入（虧損）
所得税前收入
202320222021
國內子公司（包括美國出口）$3,086  $5,955  $5,241  
外國子公司
1,683  (670) (2,680) 
持續經營的總收入
4,769  5,285  2,561  
停產損失—  (62) (38) 
$4,769  $5,223  $2,523  

108
目錄
所得税撥備：當期及遞延
所得税支出(福利)
當前202320222021
聯邦制$1,475  $436  $594  
狀態402  282  129  
外國(1)
867  846  554  
2,744  1,564  1,277  
延期
聯邦制(1,180) 407  (526) 
狀態4  26  (220) 
外國(189) (265) (506) 
(1,365) 168  (1,252) 
來自持續經營業務的所得税費用
1,379  1,732  25  
已終止經營業務虧損所得税支出
—  (14) (9) 
$1,379  $1,718  $16  
(1)包括外國預扣税。
遞延税項資產和負債
遞延税項(資產)和負債的組成部分2023年9月30日2022年10月1日
遞延税項資產
淨營業虧損和税收抵免結轉(1)
$(3,841) $(3,527) 
應計負債(1,335) (1,570) 
租賃負債(852) (748) 
許可收入(115) (124) 
其他(623) (819) 
遞延税項資產總額(6,766) (6,788) 
遞延税項負債
可折舊、可攤銷和其他財產7,581  8,575  
對美國實體的投資1,271  1,798  
使用權租賃資產
751  676  
對外國實體的投資482  543  
其他81  64  
遞延税項負債總額10,166  11,656  
估值扣除前的遞延税項負債淨額3,400  4,868  
估值免税額3,187  2,859  
遞延税項淨負債$6,587  $7,727  
(1)於2023年9月30日及2022年10月1日的結餘包括約$1.63億美元和3,000美元1.5分別為國際主題公園淨運營虧損1,000億美元和約1,000億美元1.0 2023年9月30日和2022年10月1日，國際主題公園淨經營虧損主要在法國，香港和中國大陸的比例較小。法國和香港的虧損有無限期結轉期，中國的虧損有五年結轉期。中國主題公園淨經營虧損1000萬美元0.2 如果不使用，將在2024財年至2028財年之間到期。美國的外國税收抵免有十年的結轉期。外國税收抵免額為美元1.0 如果不使用，將於2028財年開始到期。
109
目錄
下表詳列二零二三、二零二二及二零二一財政年度估值撥備變動（以十億計）：
期初餘額計入税費其他變化期末餘額
截至二零二三年九月三十日止年度
$2.9  $0.2  $0.1  $3.2  
截至二零二二年十月一日止年度
2.8  0.4  (0.3) 2.9  
截至二零二一年十月二日止年度
2.4  0.4  —  2.8  
持續經營業務的實際所得税率與聯邦税率的對賬
202320222021
聯邦所得税税率21.0  % 21.0  % 21.0  % 
扣除聯邦福利後的州税(1)
5.8 3.1 1.9 
外國所得税率差異0.1 4.3 12.0 
國外取得的無形收入(4.3)(3.4)(6.4)
股權獎勵的税務影響
2.1 — (5.3)
立法上的改變— 1.7 (12.2)
所得税審計和準備金
1.3 2.7 (4.8)
商譽減值3.5 — — 
估值免税額(1.8)4.5 2.6 
其他1.2 (1.1)(7.8)
28.9 %32.8 %1.0 %
(1)Fiscal 2023包括與某些遞延國家税收有關的調整
未確認的税收優惠
未確認税務利益總額（不包括相關利息及罰款的應計金額）的期初及期末對賬如下：
202320222021
年初餘額$2,449  $2,641  $2,740  
本年度税收頭寸增加98  48  51  
上一年税收頭寸增加273  103  556  
上一年税收頭寸減少(150) (108) (174) 
與税務機關達成和解(153) (235) (532) 
年終結餘$2,517  $2,449  $2,641  
2023年9月30日、2022年10月1日和2021年10月2日的餘額包括美元1.8億，美元1.910億美元2.010億美元，如果得到確認，將降低我們的所得税支出和實際税率。這些數額是扣除來自其他税收管轄區的抵銷利益後的淨額。
在2023年9月30日、2022年10月1日和2021年10月2日，與未確認的税收優惠相關的應計利息和罰款為$1.0在每個時期都有10億美元。在2023、2022和2021財年，該公司記錄了額外的利息和罰款$210百萬，$157百萬美元和美元191分別為100萬美元，並記錄了應計利息和罰款減少#241百萬，$119百萬美元和美元256分別為100萬美元。本公司的政策是將利息和罰款作為所得税支出的一個組成部分進行報告。
在2018年前的幾年內，公司一般不再接受美國聯邦審查。在2008年之前的幾年內，該公司不再在其任何主要的州或外國税務管轄區接受審查。
在接下來的12個月裏，我們未確認的税收優惠可能會因為未解決的税務問題而發生變化，這將使我們的未確認税收優惠減少$0.3十億美元。
其他
在2023財年，公司確認所得税支出為93按權益計算的薪酬扣減額與按授予日公允價值記錄的數額之間的差額。在2022財年和2021財年，公司確認的所得税優惠為2百萬美元和美元135以權益為基礎的薪酬扣除超出按授予日期公允價值記錄的金額，分別為1,000,000美元。
110
目錄
10養老金和其他福利計劃
該公司維持養老金和退休後醫療福利計劃，涵蓋工會或全行業計劃未涵蓋的某些員工。該公司已制定固定福利養老金計劃，涵蓋2012年1月1日之前聘用的員工。對於在此日期之後聘用的員工，公司有明確的繳費計劃。這些養老金計劃下的福利通常以服務年限和/或薪酬為基礎，通常要求3多年的歸屬服務。我們的某些媒體業務一般在1987年1月1日之後聘用的員工和1994年1月1日之後聘用的其他員工沒有資格享受退休後的醫療福利。此外，公司還為TFCF員工制定了固定福利計劃，該計劃的福利於2017年6月停止累算。
固定福利計劃
該公司在9月30日衡量其固定福利養老金和退休後醫療福利計劃的福利義務和計劃資產的精算值，並根據9月30日至本財年結束期間的任何計劃繳款或重大事件進行調整。
下表彙總了與固定福利養老金和退休後醫療福利計劃相關的福利義務、資產、資金狀況和資產負債表影響：
 養老金計劃退休後醫療保險計劃
 9月30日，
2023		10月1日，
2022		9月30日，
2023		10月1日，
2022
預計福利義務
期初債務$(15,028) $(20,955) $(1,539) $(2,121) 
服務成本(282) (400) (5) (9) 
利息成本(784) (500) (81) (51) 
精算收益(1)
757  6,159  59  595  
圖則修訂及其他(2)
14  39  539  (16) 
已支付的福利633  629  66  63  
終止債務$(14,690) $(15,028) $(961) $(1,539) 
計劃資產的公允價值
期初公允價值$14,721  $18,076  $749  $889  
計劃資產的實際回報率1,324  (2,715) 71  (134) 
投稿73  96  29  61  
已支付的福利(633) (629) (66) (63) 
開支及其他(43) (107) (2) (4) 
期末公允價值$15,442  $14,721  $781  $749  
計劃供資過剩（供資不足）狀況$752  $(307) $(180) $(790) 
在資產負債表中確認的金額
非流動資產$1,971  $913  $209  $—  
流動負債(72) (66) (2) (4) 
非流動負債(1,147) (1,154) (387) (786) 
$752  $(307) $(180) $(790) 
(1)二零二二財政年度之精算收益乃由於釐定財政年度年終福利責任所用之貼現率較上一財政年度所用之貼現率有所上升所致。
(2)2023財政年度的減少是由於退休後醫療福利選擇的變化所致。
111
目錄
淨定期福利成本（福利）的組成部分如下：
 養老金計劃退休後醫療保險計劃
 202320222021202320222021
服務成本$282  $400  $434  $5  $9  $10  
其他成本(收益)：
利息成本784  500  457  81  51  47  
計劃資產的預期回報(1,149) (1,174) (1,100) (61) (59) (55) 
攤銷上一年服務費用8  7  11  —  —  —  
確認精算淨虧損/(收益)
19  585  777  (22) 28  30  
其他費用共計（福利）
(338) (82) 145  (2) 20  22  
定期收益淨成本(收益)
$(56) $318  $579  $3  $29  $32  
在2024財年，我們預計養老金和退休後醫療費用的淨收益為美元155100萬美元，而淨效益為美元532023財年為2.5億美元。
主要假設如下：
 養老金計劃退休後醫療保險計劃
 202320222021202320222021
用於確定財政年終福利債務的貼現率5.94 %5.44 %2.88 %5.94 %5.47 %2.89 %
用於確定淨定期收益成本的利息成本構成的貼現率5.37 %2.45 %2.28 %5.38 %2.47 %2.28 %
計劃資產回報率7.00 %7.00 %7.00 %7.00 %7.00 %7.00 %
確定財政年終福利義務的加權平均補償增長率3.10 %3.10 %3.10 %不適用不適用不適用
第1年效益成本增加不適用不適用不適用7.00 %7.00 %7.00 %
假定福利成本將下降的增長率(最終趨勢增長率)不適用不適用不適用4.00 %4.00 %4.00 %
利率達到最終趨勢利率的年份不適用不適用不適用204220412040
AOCI，税前，截至2023年9月30日，由以下尚未在淨定期福利成本中確認的金額組成：
養老金計劃退休後
醫療計劃		總計
以前的服務成本(收益)
$15  $(556) $(541) 
淨精算損失(收益)
2,929  (137) 2,792  
AOCI中包含的總金額2,944  (693) 2,251  
預付(應計)養老金成本(3,696) 873  (2,823) 
資產負債表淨負債（資產）
$(752) $180  $(572) 
計劃資金狀況
截至2023年9月30日，累計福利責任超過計劃資產的退休金計劃的預計福利責任和累計福利責任為美元，1.210億美元1.1及計劃資產之總公平值並不重大。截至2022年10月1日，累計福利責任超過計劃資產的養老金計劃的預計福利責任和累計福利責任為美元，1.210億美元1.1及計劃資產之總公平值並不重大。
截至2023年9月30日，預計福利義務超過計劃資產的養老金計劃的預計福利義務為美元，1.2億元及計劃資產之總公平值並不重大。截至2022年10月1日，預計福利義務超過計劃資產的養老金計劃的預計福利義務為美元，1.2億元及計劃資產之總公平值並不重大。
112
目錄
公司於2023年9月30日和2022年10月1日的累計養老金福利債務總額為美元，13.810億美元14.1分別為10億美元。大致98%已於二零二三年九月三十日及二零二二年十月一日歸屬。
累計退休後醫療福利債務超過計劃資產的退休後醫療福利債務和計劃資產公允價值為$1.010億美元0.8截至2023年9月30日，1.510億美元0.72022年10月1日，
計劃資產
本公司界定福利計劃的大部分資產由第三方主信託管理。投資政策和主信託資產的分配由公司的投資和行政委員會批准，該委員會對公司的退休計劃負有監督責任。 主要資產類別的投資政策範圍如下：
資產類別最低要求極大值
股權投資30%60%
固定收益投資20%40%
另類投資10%30%
現金和貨幣市場基金—%10%
主信託資產之主要投資目標為審慎及具成本效益之資產管理，以履行計劃參與者之福利責任。財務風險的管理方法是分散計劃資產、挑選投資管理人以及納入投資管理協議的投資準則。對投資進行監測，以評估回報是否與所承擔的風險相稱。
在制定主信託長期資產分配政策時考慮到了各種因素，包括但不限於參與人的平均年齡、退休人員人數、負債期限和預期支付比率。總信託的流動性需要一般使用投資或清算證券產生的現金進行管理。
資產一般由外部投資管理人根據投資管理協議進行管理，這些協議建立了與賬户投資戰略相稱的許可證券和風險控制。一些協議允許使用衍生證券(期貨、期權、利率互換、信用違約互換)，使投資經理能夠提高回報並管理其賬户內的風險敞口。
計劃資產的公允價值計量
公允價值被定義為在市場參與者之間的有序交易中因出售資產而獲得的收入或為轉移負債而支付的金額，通常歸類於公允價值層次結構的以下類別之一：
第1級-活躍市場中相同工具的報價
2級-活躍市場中類似工具的報價；非活躍市場中相同或類似工具的報價；以及模型衍生估值，其中所有重要投入和重要價值驅動因素在活躍市場中均可觀察到
第3級-從估值技術中得出的估值，其中一個或多個重要投入或重要價值驅動因素不可觀察到
使用資產淨值（NAV）（或其等效物）可行權宜方法估值的投資不包括在公平值層級披露中。每股資產淨值乃按相關資產之公平值除以已發行基金單位數目釐定。
以下為按公平值呈報之資產所採用之估值方法之説明。於二零二三年九月三十日及二零二二年十月一日使用的方法相同。
第一級投資乃根據財政年度最後一個交易日所報市價估值。普通股和優先股以及共同基金的投資是根據證券在交易所上市的價格或活躍市場上的經紀人報價進行估值的。投資於美國國債的估值是基於經紀商在活躍市場上的報價。
政府和聯邦機構債券和票據（不包括美國財政部證券）、公司債券、抵押貸款支持證券（MBS）和資產支持證券的第二級投資採用經紀商在非活躍市場的報價或基於市場報告信息彙編的評估價格進行估值，如基準收益率曲線、信貸利差和估計違約率。衍生金融工具乃根據納入相關證券之可觀察輸入數據（如利率或外幣匯率）之模型估值。
113
目錄
公司的固定福利計劃資產在下表中按級別彙總：
截至2023年9月30日
描述第1級二級總計計劃資產組合
現金$68  $—  $68  —%
普通股和優先股(1)
3,517  —  3,517  22%
共同基金1,139  —  1,139  7%
政府和聯邦機構債券、票據和MBS
2,025  442  2,467  15%
公司債券
—  750  750  4%
其他抵押貸款和資產支持證券—  120  120  1%
衍生工具及其他，淨額
—  12  12  —%
公允價值層次結構中的總投資$6,749  $1,324  8,073  
作為實際權宜之計，按資產淨值估值的資產：
共同集體基金
3,517  22%
另類投資4,352  27%
貨幣市場基金和其他281  2%
按公允價值計算的總投資$16,223  100%
截至2022年10月1日
描述第1級二級總計計劃資產組合
現金$177  $—  $177  1%
普通股和優先股(1)
3,118  —  3,118  20%
共同基金1,044  —  1,044  7%
政府和聯邦機構債券、票據和MBS
2,061  293  2,354  15%
公司債券
—  751  751  5%
其他抵押貸款和資產支持證券—  84  84  1%
衍生工具及其他，淨額
2  13  15  —%
公允價值層次結構中的總投資$6,402  $1,141  7,543  
作為實際權宜之計，按資產淨值估值的資產：
共同集體基金
3,479  22%
另類投資4,208  27%
貨幣市場基金和其他240  2%
按公允價值計算的總投資$15,470  100%
(1)包括2.9 百萬股公司普通股，價值為美元2353.8億(1計劃總資產的百分比)和2.9百萬股，價值$273百萬(2於2023年9月30日及2022年10月1日，分別佔計劃資產總額的%。
未催繳資本承諾
主信託持有的另類投資包括有權向投資者發出資本要求的基金權益。在這種情況下，主信託將根據合同義務在資本要求時提供現金捐助。於2023年9月30日，尚未收回及未支付的承諾資本總額為美元1.3十億美元。
計劃繳款
2023財年，本公司錄得美元102為養老金和退休後醫療計劃繳納了數百萬美元。本公司目前預計不會於2024財年作出重大退休金及退休後醫療計劃供款。2024財年的最終最低資金需求將根據2024年1月1日的融資精算估值確定，預計將在2024財年第四季度收到。
114
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預計未來的福利支付
下表列出了未來十個財政年度的估計未來福利支出：
養老金
平面圖
退休後
醫療保險計劃(1)
2024$768$56
202577655
202682259
202786662
202891164
2029 – 20335,132356
(1)估計的未來福利支付是扣除預期的醫療保險補貼收入#美元后的淨額。39百萬美元。
假設
貼現率、計劃資產的長期回報率和醫療保健成本趨勢率等假設對報告的定期福利淨成本以及相關福利義務的金額有重大影響。
貼現率-養老金和退休後醫療計劃的假定貼現率反映了目前可獲得的高質量公司債券的市場利率。該公司的貼現率是通過考慮由大量優質公司債券構成的收益率曲線確定的，反映了計劃的負債現金流與收益率曲線的匹配。該公司通過將沿該收益率曲線的特定現貨利率應用於計劃的負債現金流來衡量服務和利息成本。
計劃資產的長期回報率-計劃資產的長期回報率是對由股票、固定收益和另類投資組成的投資組合的長期回報的估計。在確定計劃資產的長期回報率時，本公司會考慮本公司預期投資退休基金的資產類別(包括歷史和預測)的長期回報率。在設定計劃資產的長期回報率假設時，考慮了按資產類別分列的下列長期回報率：
股權證券6 %至10 %
債務證券3 %至5 %
另類投資6 %至11 %
醫療費用趨勢率- 本公司審閲外部數據及自身醫療成本的歷史趨勢，以釐定退休後醫療福利計劃的醫療成本趨勢率。2023年精算估值假設， 7.00所涵蓋的醫療保健索賠的人均成本年增長率%，在19年內， 4.00%.
敏感度 — 計劃資產之貼現率及預期長期回報率變動一個百分點將對截至二零二三年九月三十日之退休金及退休後醫療計劃之預計福利責任及二零二四財政年度之成本產生以下影響：
 貼現率預期長期
資產收益率
增加(減少)效益
費用		預計福利義務效益
費用
減少1個百分點$201  $2,038  $170  
增長1個百分點(45) (1,798) (170) 
多僱主福利計劃
本公司根據工會及全行業集體談判協議參與多項多僱主退休金計劃，該等計劃涵蓋本公司工會代表的僱員，並於產生時支付其對該等計劃的供款。該等計劃一般根據特定資格╱參與規定、歸屬期及福利公式為適用集體談判單位內的合資格僱員提供退休、身故及╱或終止福利。參與這些多僱主計劃的風險不同於單一僱主計劃。例如：
•一個僱主向多僱主計劃繳款的資產可用於向其他參加僱主的僱員提供福利。
•如果一個參與僱主停止向多僱主計劃供款，該計劃的未供資債務可能成為其餘參與僱主的債務。
115
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•如果參與的僱主選擇停止參與這些多僱主計劃，僱主可能需要根據計劃的資金不足狀況向這些計劃支付一定金額。
該公司還參加了幾個涵蓋在職和退休員工的多僱主健康和福利計劃。根據適用的集體談判單位，向符合某些資格要求的參與者提供保健福利。
下表列出了我們對多僱主養卹金以及健康和福利福利計劃的繳款：
202320222021
養老金計劃$316$402$289
醫療保險和福利計劃299401272
捐款總額$615$803$561
固定繳款計劃
本公司已為2011年12月至31日之後開始服務且沒有資格參加固定收益養老金計劃的國內員工制定了固定繳款退休計劃。一般而言，本公司的貢獻來自4%至10員工薪酬的百分比取決於員工的年齡和在公司服務至計劃限制的年限。該公司有儲蓄和投資計劃，允許符合條件的員工繳納最高50根據員工參與的計劃，通過工資扣減支付其工資的百分比。公司與之匹配50僱員在計劃限額內繳款的百分比。本公司亦為國際業務之僱員訂立界定供款退休計劃。2023、2022和2021財年，我們的國內和國際定額供款計劃的成本為美元，378百萬，$325百萬美元和美元254分別為100萬美元。
11權益
下表彙總了累計其他全面收益(虧損)(AOCI)的每個組成部分的變化，包括我們在權益法投資金額中的比例份額：
 市場價值
調整
保值的		無法識別
養老金計劃和計劃
退休後
醫療界
費用		外國
貨幣
翻譯
以及其他		AOCI
Aoci，税前
2020年10月3日餘額$(191) $(9,423) $(1,088) $(10,702) 
期內產生的未實現收益(虧損)
70  1,582  41  1,693  
將淨(收益)損失重新分類為淨收益(31) 816  —  785  
2021年10月2日的餘額$(152) $(7,025) $(1,047) $(8,224) 
期內產生的未實現收益(虧損)1,098  2,635  (967) 2,766  
將淨(收益)損失重新分類為淨收益(142) 620  —  478  
2022年10月1日的餘額$804  $(3,770) $(2,014) $(4,980) 
期內產生的未實現收益(虧損)
(101) 1,594  (2) 1,491  
將淨(收益)損失重新分類為淨收益
(444) 4  42  (398) 
2023年9月30日的餘額$259  $(2,172) $(1,974) $(3,887) 
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目錄
 市場價值
調整
保值的		無法識別
養老金計劃和計劃
退休後
醫療界
費用		外國
貨幣
翻譯
以及其他		AOCI
AOCI税
2020年10月3日餘額$40  $2,201  $139  $2,380  
期內產生的未實現收益(虧損)
(8) (358) (50) (416) 
將淨(收益)損失重新分類為淨收益10  (190) —  (180) 
2021年10月2日的餘額$42  $1,653  $89  $1,784  
期內產生的未實現收益(虧損)
(254) (608) 50  (812) 
將淨(收益)損失重新分類為淨收益
33  (144) —  (111) 
2022年10月1日的餘額$(179) $901  $139  $861  
期內產生的未實現收益(虧損)
12  (384) 17  (355) 
將淨(收益)損失重新分類為淨收益
103  —  (14) 89  
2023年9月30日的餘額$(64) $517  $142  $595  
 市場價值
調整
保值的		無法識別
養老金計劃和計劃
退休後
醫療界
費用		外國
貨幣
翻譯
以及其他		AOCI
Aoci，税後
2020年10月3日餘額$(151) $(7,222) $(949) $(8,322) 
期內產生的未實現收益(虧損)
62  1,224  (9) 1,277  
將淨(收益)損失重新分類為淨收益(21) 626  —  605  
2021年10月2日的餘額$(110) $(5,372) $(958) $(6,440) 
期內產生的未實現收益(虧損)
844  2,027  (917) 1,954  
將淨(收益)損失重新分類為淨收益
(109) 476  —  367  
2022年10月1日的餘額$625  $(2,869) $(1,875) $(4,119) 
期內產生的未實現收益(虧損)
(89) 1,210  15  1,136  
將淨(收益)損失重新分類為淨收益
(341) 4  28  (309) 
2023年9月30日的餘額$195  $(1,655) $(1,832) $(3,292) 
有關重新歸入淨收入的AOCI組成部分的詳細信息如下：
淨收益(虧損)：
合併業務報表中受影響的行項目：202320222021
市場價值調整，主要是現金流對衝
主要是收入$444  $142  $31  
估計税額所得税(103) (33) (10) 
341  109  21  
養老金和退休後醫療費用
利息支出，淨額(4) (620) (816) 
估計税額所得税—  144  190  
(4) (476) (626) 
外幣折算及其他
其他收入(費用)，淨額(42) —  —  
估計税額
所得税14  —  —  
(28) —  —  
該期間的改敍總數
$309  $(367) $(605) 
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12基於股權的薪酬
根據各種計劃，公司可向管理人員、管理人員、技術人員和創意人員授予股票期權和其他基於股權的獎勵。該公司對長期激勵性薪酬的做法考慮了股票期權和限制性股票單位(RSU)的獎勵。授予高級管理人員的某些RSU基於市場或業績條件的成就(業績RSU)。
股票期權的授予通常帶有10在授予之日起的三年內，可按授予日起的三年期間(對於在2021財年之前授予的獎勵，可在授予日起的四年期間內可按比例行使)。在公司董事會薪酬委員會的酌情決定下，期權有時可以擴展到15授權書授予日期後數年。RSU通常按比例在三年內授予(2021財年之前授予的贈款為四年)，績效RSU通常在三年後完全授予，具體取決於實現市場或業績條件。基於股權的獎勵贈款通常為年滿60歲或以上、服務至少十年並持有獎勵至少一年的員工提供在終止情況下的持續歸屬。
授予股票期權的每股股份將公司股票激勵計劃下的可用股票數量減少一股，而授予RSU獎勵的每股股票減少兩股可用股票的數量。截至2023年9月30日，根據公司的股票激勵計劃(假設所有獎勵均以股票期權的形式)，可供發行的最大股票數量約為93100萬股，假設所有獎勵都是以RSU的形式進行的，可供發行的股票數量大約為44百萬股。本公司以新發行的股份滿足股票期權的行使和RSU的歸屬。股票期權和RSU通常被在授予之前終止的員工沒收。
每年，通常在上半年，公司都會向基礎廣泛的管理、技術和創意人員授予股票期權和限制性股票單位。期權的公允價值是基於二叉樹估值模型估計的。二項估值模型考慮了波動率、股息收益率和無風險利率等變量。二項式估值模型在計算期權價值時還考慮了預期行權倍數(行權價格與行權價格的倍數)和終止率(既有期權因期權持有人終止而被取消的概率)。
期權估值模型中使用的加權平均假設如下：
202320222021
無風險利率3.6%1.6%1.2%
預期波動率31%28%30%
股息率—%—%0.03%
終止率5.9%5.8%5.8%
多次鍛鍊1.98 1.98 1.83 
雖然股票期權的初始公允價值在授予日期之後沒有調整，但公司假設的變化可能會改變未來股票期權授予的價值，從而改變與之相關的費用。在二項估值模型中，導致公允價值變化最大的假設是預期波動率和預期行權倍數。預期波動率或預期行權倍數的增加或減少將分別導致二項式期權價值的增加或減少。波動率假設同時考慮了歷史波動率和隱含波動率，可能會受到公司業績以及經濟和市場狀況變化的影響。
RSU和股票期權的補償費用在獎勵的服務期內按比例確認。RSU的補償費用以授予日獎勵相關股票的市場價格為基礎。績效RSU的補償費用反映了市場或績效條件得到滿足的估計概率。
118
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與股票期權和RSU相關的薪酬費用如下：
202320222021
股票期權$76  $88  $95  
RSU1,067  889  505  
基於股權的薪酬支出總額(1)
1,143  977  600  
税收影響(260) (221) (136) 
淨收益減少$883  $756  $464  
期間資本化的股權薪酬支出$145  $148  $112  
(1)基於股權的薪酬支出是扣除資本化的基於股權的薪酬和估計的沒收，不包括以前資本化的基於股權的薪酬成本的攤銷。
下表概述2023財年股票期權交易的信息（百萬股）：
 股票加權
平均值
行權價格
年初未清償債務18    $121.28
授予的獎項2    89.85
行使裁決書(1)   60.46
獎勵過期/取消(1)   111.62
年終未清償債務18    $120.20
可在年底行使14    $119.78
下表概述有關已歸屬及預期於二零二三年九月三十日歸屬的購股權的資料（以百萬股計）：
既得
行權價格區間數量：
選項		加權平均
行使價格		加權平均
剩下的幾年時間
合同期限
$40 —$80 1$72.590.2
$81 —$120 9107.133.7
$121 —$160 3148.096.7
$161 —$200 1177.727.4
14
預計將授予
行權價格區間
數量：
選項(1)
加權平均
行使價格		加權平均
剩下的幾年時間
合同生命週期
$50 —$100 2$89.899.4
$101 —$150 1146.646.3
$151 —$200 1161.367.8
4
(1)預計將授予的期權數量是未歸屬期權總數減去估計的沒收金額。
119
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下表概述2023財年RSU交易的信息（以百萬計的股份）：
 
單位(3)
加權平均
授予日期公允價值
年初未歸屬18$144.00
授與(1)
1889.66
既得(9) 136.15
被沒收(3) 118.86
年終未歸屬(2)
24$109.04
(1)包括0.4百萬性能RSU
(2)包括0.8百萬性能RSU
(3)不包括歸屬受服務條件所規限的表現受限制股份單位，歸屬單位數目由首席執行官酌情決定。於二零二三年九月三十日，歸屬時可發行的該等履約受限制股份單位的最高數目並不重大。
於二零二三、二零二二及二零二一財政年度授出之購股權於授出日期之加權平均公平值為美元。33.18, $46.76及$57.05，分別為，RSU為美元。89.66, $136.36及$178.70，分別。2023、2022及2021財政年度已行使的購股權及歸屬受限制股份單位的總內在價值（行使日期的市值減行使價）總計為$829百萬，$982百萬美元和美元1,175百萬，分別。已歸屬及預期於二零二三年九月三十日歸屬的購股權的總內在價值為美元，4.8百萬美元和美元0百萬，分別為。
截至2023年9月30日，與未歸屬股票期權和受限制單位有關的未確認補償成本為美元，77百萬美元和美元1,774分別為100萬美元。這一成本預計將在加權平均期內確認1.1股票期權的年限和1.2對於RSU來説是幾年的時間。
2023、2022和2021財年從期權行使中收到的現金為美元52百萬，$127百萬美元和美元435百萬，分別。2023、2022和2021財年與期權行使和RSU審查相關的税收減免實現的税收優惠約為美元190百萬，$219百萬美元和美元256分別為100萬美元。
13某些資產負債表賬目的詳細資料
當期應收賬款9月30日，
2023		10月1日，
2022
應收賬款$10,179  $10,811  
其他2,266  1,999  
信貸損失準備(115) (158) 
$12,330  $12,652  
公園、度假村和其他財產
景點、建築和改善$35,255  $33,795  
傢俱、固定裝置和設備26,358  24,409  
土地改良7,419  7,757  
租賃權改進1,058  1,037  
70,090  66,998  
累計折舊(42,610) (39,356) 
正在進行的項目6,285  4,814  
土地1,176  1,140  
$34,941  $33,596  
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目錄
無形資產9月30日，
2023		10月1日，
2022
角色/特許經營無形資產、版權和商標$10,572  $10,572  
MVPD協議8,056  8,058  
其他應攤銷無形資產4,016  4,045  
累計攤銷(11,375) (9,630) 
應攤銷無形資產淨值11,269  13,045  
無限期活體無形資產(1)
1,792  1,792  
$13,061  $14,837  
(1)無限生活無形資產包括ESPN，皮克斯和漫威商標和電視FCC許可證。
應付賬款和其他應計負債
應付賬款和應計應付款$15,125  $16,205  
工資總額和員工福利3,061  3,447  
應付所得税
2,276 378 
其他209  183  
$20,671  $20,213  

14承付款和或有事項
承付款
該公司有各種合同承諾的權利，體育，電影和其他節目，總額約為美元66.810億美元，其中包括大約3.0截至2023年9月30日的可用編程。本公司還擁有建造郵輪、創意人才和僱傭協議以及未確認的税務優惠的合同承諾。創造性人才和就業協議包括對演員、製片人、體育、電視和電臺名人和行政人員的義務。 體育節目權利、其他節目權利及其他承諾（包括遊輪和創意人才）的合約承諾如下：
財政年度：
體育節目(1)
其他
編程
其他
總計
2024$10,331  $3,286  $4,055  $17,672  
202510,631  1,591  2,803  15,025  
20267,876  941  760  9,577  
20276,687  671  388  7,746  
20284,713  565  146  5,424  
此後19,121  376  2,181  21,678  
$59,359  $7,430  $10,333  $77,122  
(1)隱私權與NFL、大學足球（包括保齡球和大學足球季後賽）和籃球、板球、NBA、NHL、足球、MLB、UFC、網球、高爾夫球和頂級拳擊的權利有關。某些體育節目製作權的付款主要取決於收入，不包括在上表中。
法律事務
2023年5月12日，針對本公司、其前首席執行官Robert Chapek、其前首席財務官Christine M向美國加州中區地區法院提起私人證券集體訴訟。McCarthy先生及迪士尼媒體及娛樂分銷分部前主席Kareem Daniel代表本公司證券之若干買方（“證券集體訴訟”）。2023年11月6日，在同一訴訟中提交了一份合併投訴，增加了公司首席執行官Robert Iger為被告。證券集體訴訟中的索賠包括（i）針對所有被告違反交易法第10（b）條及據此頒佈的規則10b—5，（ii）針對Iger及McCarthy違反交易法第20A條，及（iii）針對所有被告違反交易法第20（a）條。在證券集體訴訟中的原告聲稱，有關證券公司的準確成本和訂户增長的聲稱的錯誤陳述和遺漏，以及一個計劃隱瞞，
121
目錄
迪士尼+平臺。本公司擬積極抗辯。訴訟處於早期階段，目前我們無法合理估計任何潛在損失的金額。
已提出兩項股東衍生產品投訴。第一項由Hugues Gervat作為原告，於2023年8月4日在美國加州中區地區法院提交。第二項訴訟由Stourbridge Investments LLC作為原告，於2023年8月23日在美國特拉華州地區法院提交。兩家公司都將華特迪士尼公司列為名義上的被告，並聲稱代表該公司對該公司首席執行官羅伯特·艾格、前首席執行官羅伯特·查佩克、前首席財務官克里斯汀·M·麥卡錫；迪士尼媒體和娛樂發行部門的前主席，卡里姆丹尼爾，和十名現任和前任迪斯尼董事會成員（蘇珊E。作者：Mary T.作者：Safra A.作者：Amy L.作者：Francis A.作者：Michael B.G.作者：John R.作者：Mark G. Parker；and Derica W.大米）。除了涉嫌違反《證券交易法》第10（b）、14（a）、20（a）和規則10b—5條的行為，與證券集體訴訟的指控相同，兩起訴訟中的原告都試圖為涉嫌違反信託責任、不當得利、濫用控制、嚴重管理不善和浪費進行賠償。2023年10月24日，Stourbridge的訴訟被自動駁回，並於2023年11月16日在特拉華州法院重新提起訴訟，聲稱基於州法律的同等責任理論。於2023年10月30日，Gervat訴訟被擱置，以待就證券集體訴訟中提出的預期駁回動議作出裁決。本公司擬積極抗辯該等訴訟。訴訟處於早期階段，目前我們無法合理估計任何潛在損失的金額。
本公司連同（在某些情況下）其若干董事及高級職員，是多項其他法律訴訟的被告，涉及版權、違約及與其業務進行有關的各種其他索賠。管理層認為本公司並無因任何該等行動而可能產生重大虧損。
15租契
該公司的經營租賃主要包括房地產和設備，包括一般和行政用途的辦公空間、生產設施、土地、郵輪碼頭、零售店和消費品配送中心。本公司亦有融資租賃，主要為廣播設備及土地。
我們的部分租賃包括續訂及╱或終止選擇權。倘合理確定續期或終止選擇權將獲行使，則於計算租賃年期時考慮行使選擇權。截至2023年9月30日，我們的經營租約加權平均剩餘租期約為 10年，我們的融資租賃的加權平均剩餘租期約為29好幾年了。加權平均增量借款利率為3.6%和6.5%，就我們的經營租賃及融資租賃而言。於2023年9月30日，尚未開始的不可取消租賃協議的未來租賃付款總額估計約為美元0.5 10億美元不計入使用權資產及租賃負債的計量。
122
目錄
公司的經營性和融資性使用權資產和租賃負債如下：
2023年9月30日2022年10月1日
使用權資產(1)
經營租約$4,211  $3,966  
融資租賃291  303  
使用權資產總額4,502  4,269  
短期租賃負債(2)
經營租約740  614  
融資租賃37  37  
777  651  
長期租賃負債(3)
經營租約3,258  3,020  
融資租賃206  219  
3,464  3,239  
租賃總負債$4,241  $3,890  
(1)包括在綜合資產負債表的“其他資產”內。
(2)包括在綜合資產負債表的“應付帳款和其他應計負債”內。
(3)列入綜合資產負債表中的“其他長期負債”。
租賃費用的構成如下：
202320222021
融資租賃成本
使用權資產攤銷$39  $39 $42 
租賃負債利息15  15 20 
經營租賃成本820  796 853 
可變費用和其他(1)
444  363 414 
總租賃成本$1,318  $1,213  $1,329  
(1)包括與我們的運營和融資租賃相關的可變租賃付款，以及初始期限不到一年的租賃成本。
年內就計入租賃負債計量的金額支付的現金如下：
202320222021
經營租賃的經營現金流$714  $736  $925  
融資租賃的營運現金流15  15  20  
融資租賃的現金流融資41  48  25  
總計$770  $799  $970  
123
目錄
截至2023年9月30日，未來最低租賃付款如下：
運營中融資
財政年度：
2024$824  $47  
2025792  44  
2026504  38  
2027384  33  
2028318  29  
此後2,265  350  
未貼現的未來租賃付款總額5,087  541  
減去：推定利息(1,089) (298) 
報告的租賃負債總額$3,998  $243  

16公允價值計量
本公司按公允價值計量的資產和負債按公允價值計量層級彙總如下表。有關公平值計量的定義及公平值架構內的層級，請參閲附註10。
 2023年9月30日的公允價值計量
描述第一級：二級第三級總計
資產
投資$46  $128  $—  $174  
衍生品
外匯—  1,336  —  1,336  
其他—  18  —  18  
負債
衍生品
利率—  (1,791) —  (1,791) 
外匯—  (815) —  (815) 
其他—  (13) —  (13) 
其他—  (465) —  (465) 
按公允價值記錄的總額$46  $(1,602) $—  $(1,556) 
借款公允價值$—  $40,123  $1,333  $41,456  
124
目錄
 2022年10月1日的公允價值計量
描述第1級二級第三級總計
資產
投資$308  $—  $—  $308  
衍生品
利率—  1  —  1  
外匯—  2,223  —  2,223  
其他—  10  —  10  
負債
衍生品
利率—  (1,783) —  (1,783) 
外匯—  (1,239) —  (1,239) 
其他—  (31) —  (31) 
其他—  (354) —  (354) 
按公允價值記錄的總額$308  $(1,173) $—  $(865) 
借款公允價值$—  $42,509  $1,510  $44,019  
第二級投資之公平值主要根據內部估值模式釐定，該模式使用可觀察輸入數據（如股票交易價格、波動率及無風險利率）。
第二級衍生工具之公平值主要由內部貼現現金流量模型釐定，該模型使用可觀察輸入數據（如利率、收益率曲線及外幣匯率）。交易對手信貸風險（經與若干交易對手訂立的總淨額結算協議及抵押品入賬安排所減輕）對衍生工具公平值估計的影響並不重大。
第二級其他負債主要為根據相關投資之公平值估值之安排，一般採用第一級及第二級公平值技術計量。
二級借款包括商業票據、美元計價票據和某些外幣計價借款，根據活躍市場中類似工具的報價或非活躍市場中相同工具的報價進行估值。
第三級貸款包括亞洲主題公園貸款，按亞洲主題公園的當前借款成本和信貸風險以及當時的市場利率進行估值。
該公司的金融工具還包括現金、現金等價物、應收賬款和應付賬款。這些金融工具的賬面價值接近公允價值。
本公司亦有資產須按非經常性基準按公平值入賬。當發生若干觸發事件（包括估計未來現金流量減少），顯示資產應進行減值評估時，會對該等資產進行評估。於2023財年第四季度，本公司錄得商譽減值支出，詳情見附註18。該等資產之公平值乃使用估計貼現未來現金流量釐定，該等估計貼現未來現金流量為第三級估值技術（有關貼現現金流量分析所使用之更重大輸入數據之討論，請參閲附註18）。
信貸集中
本公司持續監察其與作為其金融工具交易對手的金融機構的狀況及信貸質量，目前並不預期交易對手會有不良表現。
本公司預計，倘任何單一衍生交易對手方不履約，則根據其衍生金融工具於二零二三年九月三十日的公平值計算，其將不會實現重大虧損。本公司一般只與信貸評級為A—或更佳之對手方訂立衍生工具交易，並於信貸評級低於A—或總風險超出合約所界定之限額時要求提供抵押品。此外，本公司限制與任何一家機構的投資信貸風險金額。
本公司並無與信貸評級低於投資級別的金融機構有重大現金及現金等價物結餘，並於優質貨幣市場基金維持短期流動資金結餘。於2023年9月30日，本公司與個別金融機構的結餘（不包括貨幣市場基金）不超過本公司現金及現金等價物總額的10%。
125
目錄
於2023年9月30日，由於本公司產品銷售的客户及市場種類繁多，客户分散於不同的地理區域，以及本公司的投資組合在金融機構之間的多元化，故本公司的應收賬款及金融投資並不代表信貸風險的重大集中。
17衍生工具
本公司根據風險管理政策管理與其持續業務營運有關的各種財務風險。衍生工具管理的主要風險為利率風險及外匯風險。
公司按公允價值計量的衍生產品倉位彙總如下：
 截至2023年9月30日
 當前
資產		其他
資產		其他
當前
負債		其他長久以來-
術語
負債
指定為套期保值的衍生工具
外匯$595  $338  $(123) $(93) 
利率—  —  (1,791) —  
其他12  6  —  —  
未被指定為對衝的衍生品(1)
外匯384  19  (520) (79) 
其他—  —  (13) —  
衍生工具的公允價值總額991  363  (2,447) (172) 
交易對手淨額結算(770) (262) 900  132  
支付的現金抵押品(已收到)(123) (7) 1,257  —  
衍生產品淨頭寸$98  $94  $(290) $(40) 
(1)於2023財政年度，本公司訂立許可及推廣安排，並收到認股權證，以購買入賬為衍生資產的股本。認股權證按其公平市值1000美元記作投資128截至2023年9月30日，為2.5億美元。
 截至2022年10月1日
 當前
資產		其他
資產		其他
當前
負債		其他長久以來-
術語
負債
指定為套期保值的衍生工具
外匯$864  $786  $(228) $(350) 
利率—  1  (1,783) —  
其他10  —  (4) —  
未被指定為對衝的衍生品
外匯336  247  (374) (287) 
其他— — (27)— 
衍生工具的公允價值總額1,210  1,034  (2,416) (637) 
交易對手淨額結算(831) (715) 1,070  476  
支付的現金抵押品(已收到)(341) (151) 1,282  96  
衍生產品淨頭寸$38  $168  $(64) $(65) 
中間價改革
於2023財政年度，本公司修訂了其利率及跨貨幣互換協議，以實施有關將參考利率由LIBOR更改為SOFR及由加拿大元拆放利率更改為加拿大隔夜回購利率平均值的修改。關於這些修訂，本公司應用了財務會計準則委員會（FASB）在ASU 2020—04中提供的對衝會計減免， 參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響以保留利率和跨貨幣掉期的公允價值對衝指定。
126
目錄
利率風險管理
本公司主要通過其借款活動受到利率變化的影響。該公司的目標是減輕利率變化對收益和現金流以及對其借款市場價值的影響。根據其政策，該公司將其固定利率債務作為其淨債務的百分比，介於最低和最高百分比之間。該公司主要使用浮動支付和固定支付利率掉期，以促進其利率風險管理活動。
本公司指定支付浮動利率掉期作為固定利率借貸的公平值對衝，有效地將固定利率借貸轉換為浮動利率借貸。截至2023年9月30日和2022年10月1日，本公司支付浮動利率掉期的總名義金額為美元，13.510億美元14.5分別為10億美元。
下表彙總了對對衝借款的公允價值對衝調整：
套期保值借款賬面金額包含在對衝借款中的公允價值調整
2023年9月30日2022年10月1日2023年9月30日2022年10月1日
借款：
當前$1,439  $997  $(59) $(3) 
長期的10,748  12,358  (1,694) (1,733) 
$12,187  $13,355  $(1,753) $(1,736) 
以下金額計入綜合收益表“利息開支淨額”：
 202320222021
以下各項的收益（虧損）：
浮動薪酬掉期$(14) $(1,635) $(603) 
用浮動薪酬掉期對衝的借款14  1,635  603  
與支付浮動掉期的應計利息相關的收益（費用）
(510) 31  143  
本公司可指定支付固定利率掉期作為浮息借款利息支付的現金流量對衝。固定利率掉期有效地將浮息借貸轉換為固定利率借貸。該等現金流量對衝的未變現收益或虧損於AOCI遞延，並於利息支付發生時於利息開支確認。於2023年9月30日或2022年10月1日，本公司並無指定為利息支付現金流量對衝的固定利率掉期，且於2023年、2022年及2021財年盈利中確認的固定利率掉期相關收益及虧損並不重大。
外匯風險管理
本公司在全球範圍內進行業務交易，並承受與外幣匯率相關的風險。本公司的目標是減少與外幣匯率變動相關的收益和現金流波動，使管理層能夠專注於核心業務運營。
本公司訂立期權及遠期合約，以保護其現有外幣資產、負債、確定承諾及預測但未確定承諾的外幣交易的價值。根據政策，本公司在既定的年度風險最低及最高範圍內對衝其預測外幣交易的期間一般不超過四年。該等合約之收益及虧損抵銷相關預測交易、資產、負債或確定承諾之美元等值變動。主要對衝貨幣為歐元、日圓、英鎊、人民幣及加拿大元。交叉貨幣掉期用於有效地將外幣計值借貸轉換為美元計值借貸。
本公司指定遠期外匯及期權合約作為已承諾及預測外幣交易之現金流量對衝。截至2023年9月30日及2022年10月1日，本公司淨外匯現金流量對衝的名義金額為美元，8.310億美元7.4十億，分別。該等合約的按市價計值損益於AOCI遞延，並於對衝交易發生時於盈利確認，以抵銷外幣交易價值的變動。在AOCI中記錄的遞延收益淨額將於2010年到期的合同。
127
目錄
接下來的12個月共計$488百萬美元。下表概述外匯現金流量對衝對AOCI的影響：
202320222021
在其他全面收益中確認的損益
$(136) $1,093  $61  
損益從AOCI重新分類到經營報表中(1)
446  116  24  
(1)主要記錄在收入中。
本公司指定交叉貨幣掉期作為外幣計值借貸的公允價值對衝。外幣變動對交叉貨幣掉期及借貸之影響均計入“利息開支淨額”。利率變動之影響於AOCI記錄，並於交叉貨幣掉期之年期內攤銷。截至2023年9月30日和2022年10月1日，本公司指定交叉貨幣掉期的名義總額為加元，1.330億美元(約合人民幣1.0 十億），分別。截至二零二三年、二零二二年及二零二一年止財政年度，於盈利確認之相關收益或虧損並不重大。
以外幣計值之資產及負債之外匯風險管理合約並無指定為對衝，亦不符合對衝會計處理資格。該等外匯合約於二零二三年九月三十日及二零二二年十月一日之名義金額為美元。3.110億美元3.8分別為10億美元。下表按綜合收益表中記錄的相應項目概述以外幣計值資產及負債確認的外匯收益或虧損淨額，以及我們為減輕外幣計值資產及負債風險而訂立的外匯合約的外匯收益或虧損淨額：
成本和開支利息支出，淨額所得税費用
202320222021202320222021202320222021
外幣計價資產和負債淨收益(虧損)
$(37) $(685) $(30) $(15) $82  $(47) $(91) $212  $(7) 
未被指定為套期保值的外匯風險管理合同的淨收益(損失)
(159) 547  (83) 10  (82) 47  64  (208) 2  
淨收益(虧損)
$(196) $(138) $(113) $(5) $—  $—  $(27) $4  $(5) 
商品價格風險管理
本公司受商品價格波動影響，本公司指定若干商品遠期合約作為預測商品採購的現金流量對衝。該等合約的按市價計值收益及虧損於AOCI遞延，並於對衝交易發生時於盈利中確認，以抵銷商品採購價值的變動。該等商品合約於二零二三年九月三十日及二零二二年十月一日之名義金額及於盈利確認之相關收益或虧損於二零二三年、二零二二年及二零二一年財政年度並不重大。
風險管理-未被指定為對衝的其他衍生品
本公司訂立若干其他風險管理合約，該等合約並非指定為對衝，且不符合對衝會計處理資格。該等合約（包括若干總回報掉期合約）旨在抵銷本公司之經濟風險，並按市值列賬，任何價值變動計入盈利。該等合約於2023年9月30日及2022年10月1日的名義金額均為美元。0.4 十億，分別。於盈利中確認的相關收益或虧損於二零二三年、二零二二年及二零二一年財政年度並不重大。
或有特徵與現金抵押品
本公司已掌握交易對手就某些衍生金融工具合約作出的淨額結算安排。如果與交易對手的淨負債頭寸超過合同規定的限額，並隨公司的信用評級而變化，公司可能被要求提供抵押品。此外，這些合同可能要求交易對手在交易對手的淨應收頭寸超過合同規定的限額並隨交易對手的信用評級變化時，向公司提供抵押品。如果本公司或交易對手的信用評級降至投資級以下，該等交易對手或本公司也將有權終止我們的衍生品合同，這可能導致交易對手就我們衍生品合同的總淨值向本公司支付或從本公司支付淨額。交易對手淨負債中具有信用風險相關或有特徵的衍生工具的公允價值合計為$1,587百萬美元和美元1,507於2023年9月30日及2022年10月1日分別為百萬美元。
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目錄
18重組和減值費用
內容減值
由於我們在內容策展方法上的策略性改變，我們從我們的娛樂直接面向消費者服務中移除內容，並終止了主要在我們的娛樂直接面向消費者平臺上使用內容的權利的若干第三方許可協議。我們記錄的費用為美元2.6 2023財年，10億美元，其中包括2.0 10億美元的製作內容成本和美元0.6 十億美元終止許可協議。我們花了大約$0.4 10億美元的現金終止這些許可協議。該等開支於綜合收益表內之“重組及減值開支”內入賬。
商譽減值
於2023財年第四季度，本公司根據先前分部報告架構及新分部報告架構進行了量化商譽減值測試。根據過往報告架構，並無商譽減值。報告結構的變動需要作出判斷，以識別新報告單位、分配商譽至該等報告單位（根據相對公平值）及轉讓其他已記錄資產及負債至該等報告單位。有關量化商譽減值評估的額外資料，請參閲附註2。
我們的未來現金流量乃基於各報告單位的內部預測，當中考慮了預計通脹及其他經濟指標以及行業增長預測。貼現現金流量模型中的重大判斷及假設與未來收益及若干經營開支、最終增長率及貼現率有關。各報告單位之貼現率乃根據各報告單位相關業務之固有風險釐定。我們相信，我們的估計與市場參與者對我們報告單位的估值一致。倘吾等設立不同報告單位或採用不同估值方法或假設，減值測試結果將有所不同。
根據我們的預測，我們的娛樂和國際體育線性網絡報告單位的賬面值超過了其公允價值，我們錄得的非現金商譽減值費用約為美元，0.7 合併損益表中的“重組和減值費用”。商譽（扣除減值）為美元77.1 截至2023年9月30日，十億美元
其他
2023財年，公司記錄的費用為美元0.4 10億美元的遣散費，0.1 10億美元的投資減值和美元0.1 十億美元，因為我們退出了俄羅斯的業務。於二零二二財年，本公司錄得費用為美元。0.2 10億美元，主要是由於與退出我們在俄羅斯的業務有關的資產減值。2021財年，本公司錄得重組及減值支出，0.7 10億美元，主要與計劃關閉動畫工作室和我們在北美和歐洲的大量迪士尼品牌零售店，以及我們的公園和體驗業務的離職有關。該等開支於綜合收益表“重組及減值開支”內呈報。
19新會計公告
2023財年採用的會計聲明
商業實體對政府援助的披露
於二零二一年十一月，財務會計準則委員會發布指引，要求每年披露與政府進行的交易，並以類似補助金或供款會計模式進行會計處理，包括：交易的性質、交易的會計處理以及交易對財務報表的影響。本公司於2023財年第四季度前瞻性採納新指引。除有關內容製作獎勵的額外披露外，採納該等準則對我們的財務報表並無重大影響。更多信息見附註2和7。
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