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美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

☑			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2023

或

☐			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

在從歐洲過渡到歐洲的過渡期，美國從歐洲過渡到歐洲

委員會檔案號：1-11778

卓博有限公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

瑞士						98-0091805
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)						(國際税務局僱主身分證號碼)

巴倫加斯32號

蘇黎世, 瑞士CH—8001

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

+41(0)43456 76 00

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題						交易代碼			註冊的每個交易所的名稱
通信在股票上，每股面值0.50瑞士法郎						CB			紐約證券交易所
Chubb INA Holdings Inc.擔保2024年到期的優先債券						CB/24A			紐約證券交易所
Chubb INA Holdings Inc.擔保2027年到期的0.875釐優先債券						CB/27			紐約證券交易所
Chubb INA Holdings Inc.擔保2028年到期的優先債券						CB/28			紐約證券交易所
Chubb INA Holdings Inc.擔保2029年到期的0.875釐優先債券						CB/29A			紐約證券交易所
Chubb INA Holdings Inc.擔保2031年到期的優先債券						CB/31			紐約證券交易所
Chubb INA Holdings Inc. 2038年到期的2.50%優先票據						CB/38A			紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☑沒有☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是的☐不是 ☑

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13節或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☑沒有☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☑沒有☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器

☑

加速文件管理器

☐

非加速文件服務器

☐

規模較小的新聞報道公司

☐

*新興成長型公司

☐

---

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)節對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估準備或發佈其審計報告的公司。☑

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐沒有

截至2023年6月30日(註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日)，非關聯公司持有的有投票權股票的總市值約為$79十億美元。就本次計算而言，註冊人的董事和高級管理人員持有的股份已被排除在外。這種排除不是有意的，也不應被視為承認這些人是登記人的附屬公司。

截至2024年2月16日，有405,758,796普通股面值瑞士法郎 0.50未登記者。

引用成立為法團的文件

註冊人有關其2024年股東周年大會的最終委託書的若干部分已以引用方式納入本報告第三部分。

---

CHUBB Limited表格索引10—K

第一部分									頁面
第1項。			業務						2
項目1A.			風險因素						22
項目1B。			未解決的員工意見						34
項目1C。			網絡安全和風險治理						34
第二項。			屬性						36
第三項。			法律訴訟						36
第四項。			煤礦安全信息披露						36
第II部
第五項。			註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券						37
第六項。			[已保留]						38
第7項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析						39
項目7A。			關於市場風險的定量和定性披露						90
第八項。			財務報表和補充數據						95
第九項。			會計與財務信息披露的變更與分歧						95
項目9A。			控制和程序						95
項目9B。			其他信息						95
項目9C。			關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露						95
第三部分
第10項。			董事、高管與公司治理						96
第11項。			高管薪酬						96
第12項。			某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項						96
第13項。			某些關係和關聯交易與董事獨立性						96
第14項。			首席會計費及服務						96
第四部分
第15項。			展品、財務報表附表						97
第16項。			表格10-K摘要						103
簽名									103
合併財務報表索引									F-2

                                                

1

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目錄表

第一部分

第1項。 業務

一般信息

安達有限公司為安達集團在瑞士註冊成立的控股公司。Chubb Limited總部位於瑞士蘇黎世，及其直接和間接子公司（統稱為Chubb Group of Companies、Chubb、我們、我們或我們）是一家全球性的保險和再保險組織，為全球不同客户羣體的需求提供服務。截至2023年12月31日，我們的總資產為2，310億美元，而不包括非控股權益的大通股東權益總額為600億美元。安達於1985年註冊成立，當時在百慕大開設了第一個營業辦事處，並繼續在百慕大維持業務。我們已經成長 我們的業務通過增加保費數量，擴張，n的產品和地理覆蓋範圍，並收購其他公司，成為全球財產和意外事故（P & C）領導者。2022年，我們通過收購Jinna在多個亞洲市場的業務，擴大了個人意外及補充健康（A & H）以及人壽保險業務。我們進一步推進產品、客户和地域多元化的目標，並於2023年7月1日通過增量購買，取得了華泰保險集團有限公司（華泰集團）的控股多數股權，該公司是一家中國金融服務控股公司，擁有獨立的財產保險、人壽和資產管理子公司（統稱為華泰）。於2023年12月31日，我們於華泰集團的所有權權益約為76. 5%。有關收購事項的額外資料，請參閲綜合財務報表附註2。

Chubb在54個國家和地區開展業務，為不同的客户羣體提供商業和消費者財產保險、A & H、再保險和人壽保險。我們提供商業保險產品和服務，如風險管理計劃、損失控制、工程和複雜索賠管理。我們提供專業的保險產品，從董事和高級人員（D & O）和財務線到各種特殊傷亡和傘和超額傷亡線，再到利基領域，如航空和能源。我們還提供消費者線路保險，包括房主、汽車、貴重物品、雨傘責任和休閒海產品。此外，我們還為選定國家的個人提供A & H和人壽保險。

我們為跨國公司、中型和小型企業提供財產和意外傷害保險和風險工程服務；擁有大量資產的富裕和高淨值個人；在某些國際市場購買人壽、人身事故、補充醫療、房主、汽車的個人以及美國的高淨值個人，和專業個人保險；公司和團體提供或提供意外和健康保險計劃和人壽保險給其僱員或成員；和保險公司管理風險與再保險覆蓋。

我們通過我們的網站（www.example.com，在財務下）免費提供我們的10—K表格年度報告，10—Q表格季度報告，8—K表格當前報告，以及這些報告的修訂（如有），在以電子方式提交或提供給美國證券交易委員會（SEC）後，在合理可行的範圍內儘快提交或提供。此外，我們的網站（投資者關係/企業管治下）還可查閲我們的企業管治指引、行為守則和董事會委員會章程。打印文件可聯繫我們的投資者關係部（電話：+1（212）827—4445，電子郵件：www.example.com）。

我們還使用我們的網站作為披露材料和非公開信息的手段，並遵守SEC條例FD（公平披露）下的披露義務。因此，投資者除了關注我們的新聞稿、SEC文件以及公開電話會議和網絡廣播外，還應關注我們網站的投資者關係部分。本網站所載或可通過本網站訪問的信息不以引用的方式納入本報告，也不屬於本報告的一部分。SEC擁有一個互聯網網站（www.example.com），其中包含報告、代理和信息聲明，以及向SEC提交文件的發行人的其他信息。

顧客

對於我們提供的大多數商業和個人業務，被保險人通常使用保險經紀人或代理人的服務。保險經紀人是被保險人的代理人，就所購買的保險種類和金額提供建議，並協助談判價格和條款和條件。我們從本地和主要國際保險經紀公司獲得業務，通常向經紀公司支付佣金，接受和約束的任何業務。一家或多家該等經紀商提供的全部或大部分業務的損失可能對我們的業務造成重大不利影響。在我們

2

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目錄表

第一部分

我們的業務的任何重要部分都不依賴於單個被保險人或被保險人羣體。我們不認為任何被保險人的損失會對我們的財務狀況或經營業績造成重大不利影響。

競爭

保險和再保險市場的競爭非常激烈。我們在國際和地區的基礎上與主要美國，百慕大、歐洲和其他國際保險公司和再保險公司以及承保辛迪加，其中一些公司擁有比我們更多的財務、技術、營銷、分銷和管理資源。此外，資本市場參與者還創造了其他產品，旨在與再保險產品競爭。我們還與進入保險和再保險市場的新公司和現有公司競爭。競爭對手包括其他股份公司、共同公司、替代風險分擔集團（如集團俘虜和災難池）和其他承銷機構。競爭對手通過各種分銷渠道和商業模式進行銷售，跨越廣泛的產品線，並且在地理、營銷和客户細分方面存在很大的差異。我們的業務競爭不僅基於價格，而且基於客户期望的覆蓋範圍和服務質量。我們在中國也與投資管理公司、銀行和其他金融機構競爭管理資產（AUM），這些機構提供的產品與華泰資產管理公司類似。

保險業正在迅速變化。我們的競爭能力取決於多個因素，特別是我們維持獨立評級機構給予的適當財務實力評級的能力，以及在不斷變化的競爭環境中有效使用數字能力，包括新的數字分銷模式的增長，以及將氣候和環境變化納入我們的保險流程、產品和服務。憑藉我們的承保專業知識、業務基礎設施和全球業務，我們在個人、商業、專業和A & H產品線方面擁有廣泛的市場能力，有助於確定我們的競爭優勢。我們卓越的索賠服務是我們業務、業務夥伴和客户的重要資產，在業內獨一無二。我們強大的資產負債表對企業具有吸引力，我們強大的資本狀況和全球平臺為我們提供了增長機會，這是規模較小、多元化程度較低的保險公司所無法獲得的。有關按分部劃分的競爭環境，請參閲“分部資料”。

商標和商品名稱

我們使用的各種商標和商品名稱保護我們提供的某些產品和服務的名稱，並在一定程度上為保險行業提供商譽和名稱認可。我們使用商業上合理的努力來保護這些專有權，包括各種商業祕密和商標法。我們打算永久保留重大商標權，只要它滿足適用國家/地區的使用和註冊要求。一個或多個商標和商號可能會對我們銷售產品和服務的能力產生重大影響。我們已採取適當步驟保護我們對關鍵名稱的所有權，我們認為，任何人都不太可能阻止我們在對我們的業務至關重要的地方或環境中使用名稱。

人力資本管理

我們在全球54個國家和地區擁有約40,000名員工，其中北美佔40%，歐洲、歐亞和非洲佔10%，亞洲佔37%(包括中國的華泰證券集團)，拉丁美洲佔13%。Chubb有效地管理自願離職，在2023年期間，自願離職總體上有所緩和，並恢復到大流行前的水平。我國勞動力的平均年齡為41歲，平均任期為7.8年。

我們尋求吸引、留住和培養最優秀的保險專業人員，並提供一種包容和支持的文化，使我們的所有員工都能充分發揮他們的潛力。我們努力實現真正的精英管理，因為我們認識到我們有責任確保所有員工感到舒適和充滿活力，盡其所能，做出貢獻，並得到認可和獎勵。

我們知道，在一個多元化的世界中，我們的成功需要一支反映我們尋求招聘的人才的全球多樣性的團隊。隨着我們繼續招聘和提拔頂尖人才，Chubb致力於在整個公司和我們的行政領導層中改善性別和種族多樣性。為了確保在多元化方面取得進展，我們要求我們的領導人承擔責任，對我們的多元化努力施加與我們業務其他領域相同的嚴格要求。

Chubb領導力跟蹤與我們的人才目標保持一致的幾個指標，並與董事會(Board)分享和討論這些指標。這些指標包括勞動力多樣性、招聘、晉升、留住、流動率以及學習和發展活動。高級管理層還定期向董事會提供有關員工繼任和人才發展等事項的最新信息，包括對高級管理人員級別以下多個級別的人員實力和人才概況的詳細概述，強調資歷、經驗和發展領域。

2023年，領導層在性別和種族多樣性方面取得了同比進展，最突出的是我們高級副總裁及以上級別的種族多樣性，我們還提高了發展項目招聘的多樣性。截至2023年12月31日，Chubb在美國的勞動力中有31%是代表性不足的少數族裔。

3

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目錄表

丘布文化

Chubb是一個多元化的專業團體，致力於Chubb卓越的承保、服務和執行。我們在這一領域的廣泛努力包括導師指導、親和力小組、多元化意識培訓和教育、關於種族和種族主義的公開對話、管理髮展計劃和包容性招聘做法。我們依靠我們的領導問責文化，在Chubb培養多樣化和包容性的精英管理。

我們對多樣性的接受反映在Chubb的各種員工資源小組中，這些小組被稱為商業圓桌會議，旨在促進包容性的工作環境。這些團體為各種代表性不足的團體提供支持、指導和網絡機會。他們還在商業發展、社區推廣和影響力方面發揮着重要作用。

Chubb的一些商業圓桌會議包括：馬賽克旨在促進包括黑人、亞洲和拉丁裔員工在內的不同人才的專業發展，通過網絡、教練、指導，以及通過在MOSAIC內部舉行的個人黑人聯盟、亞洲聯盟和拉丁裔聯盟商業圓桌會議；影響致力於支持、發展和提升女性以實現她們的職業目標，同時加強與客户、經紀人和保險業的聯繫；茁壯成長尋求促進有明顯和無形殘疾的同事的發展和參與，同時利用集團的不同視角來加強Chubb的文化和市場地位；自豪感為LGBTQ+員工及其盟友提供支持社區；敬禮支持退伍軍人、現役軍人、軍人配偶和家庭成員的僱員。這些團體不僅有助於創造一個更具包容性的工作環境，而且通過推廣廣泛的理念和觀點，為我們的整體成功作出貢獻。

2023年，我們還繼續領導和參與外部黑人保險業集體（BIIC），其使命是加快保險業內黑人專業人士的發展，並增加黑人領導人在行政層面的代表性。其他內部方案包括：Chubb Start，支持處於職業生涯早期的女性持續專業發展；Chubb Signatures，一個全球和區域性的講座系列，為成功的高級女性，多元化的男性和包容性的冠軍，分享他們在商業上的獨特背景，經驗和來之不易的教訓；和Advancing Women Leaders，一個全球性的計劃，使管理人員瞭解挑戰和機遇，以提高女性的地位。

人才戰略

我們提供卓越承保和卓越服務的能力取決於吸引、留住和聘用頂尖人才，以及為未來建設人才管道。安達寶有多個正式的計劃，以支持招聘和留住人才，這是我們業務增長和成功所必需的。正式的培訓和發展機會包括北美的丘伯協理計劃，這是一個技術，經驗式的學習計劃，為早期職業專業人士。此外，Chubb學徒是一種“學得來學”的計劃，將正式課堂學習與在職培訓相結合。Chubb招聘沒有4年大學學位的早期職業專業人士，擔任索賠、保險和技術方面的學徒角色。自18個月前成立以來，在北美已經僱用了50多名學徒，其中89%是種族多樣的，53%是女性，81%仍然在該組織工作，畢業後成為全職職位。

薪酬和福利

安達寶致力於為全球員工提供具有競爭力的薪酬和福利，以吸引和留住高素質、經驗豐富、有才華和積極性的員工隊伍。我們改變和調整薪酬，以支持我們業務在全球市場的人力資源需求，並利用各種分析工具監控和解決種族和性別薪酬平等問題。此外，我們為領導者制定的薪酬計劃包括短期和長期獎勵，重點是將薪酬與大通的業績掛鈎，並在中長期提高股東價值。

細分市場信息

Chubb通過六個業務部門運營：北美商業財產保險、北美個人財產保險、北美農業保險、海外普通保險、全球再保險和人壽保險。2023年，綜合淨保費收入（NPE）為457億美元。於2023年7月1日，就取得華泰集團的控股權權益而言，我們終止了權益法會計，並對我們的投資應用綜合會計。因此，華泰集團的業務活動及財務狀況於該日的綜合財務報表中按100%呈報。除安達邦以外的股東應佔相關金額反映在非控股權益項下。華泰集團的壽險及資產管理業務被納入壽險板塊，華泰集團的財險業務被納入海外普通保險板塊。華泰集團的非保險業務（包括房地產和控股公司活動）的業績計入公司。有關分部的額外資料，請參閲綜合財務報表附註19。

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目錄表

北美商業財產保險（佔2023年合併NPE的40%）

概述

北美商業財產保險部門包括為美國的大型、中型市場和小型商業企業提供財產保險和A & H保險和服務的業務，加拿大和百慕大。這一部分包括：

•商業保險（佔該部門2023年NPE的40%），其中包括專注於中間市場客户和小型企業的零售部門

•主要客户（佔該細分市場2023年NPE的38%），我們的零售部門專注於大型機構組織和公司

•韋斯特切斯特（佔2023年該細分市場的17%， NPE），我們的批發和專業部門

•Chubb Bermuda（佔該部門2023年NPE的5%），我們的高過剩零售部門

產品及分銷

商業保險業務提供廣泛的財產保險、金融產品和A & H產品，目標是在不同行業的美國和加拿大的中間市場客户，而小商業業務提供廣泛的財產和傷亡、工人賠償、小商業管理和專業責任為總部設在美國的小企業。

•商業保險的產品和服務包括傳統的財產和意外險業務，包括組合財產和一般責任、工人賠償、汽車、雨傘的包裹；金融業務，包括專業責任、管理責任和網絡風險保險；以及其他業務，包括環境、A & H和國際保險。商業保險通過北美獨立零售代理商和區域、跨國和數字經紀人網絡分銷其保險產品。一般而言，我們的客户通過單一零售代理或經紀人購買保險，不僱用風險管理部門，也不通過自保保留保留重大風險。我們的大多數客户購買一攬子產品或產品組合，這是一系列旨在滿足各種需求的保險產品。

•提供的小型商業保險產品和服務包括財產和意外險業務，包括包含財產和一般責任的企業主保單；金融保險包括專業責任、管理責任和網絡風險保險在內的其他業務，包括工人賠償、汽車責任、和國際覆蓋率。產品通常通過獨立代理商和零售經紀商的北美網絡以及eTraditional提供，這是我們為代理商和經紀商進行電子報價、綁定和發行的數字平臺。其中一個例子是Chubb Marketplace。

Major Accounts為美國和加拿大的大型機構組織和公司提供廣泛的商業產品和服務，包括傳統和專業的財產和保險、風險管理和A & H產品。主要帳户主要通過數量有限的零售經紀商分銷其保險產品。除了使用經紀人外，某些產品還通過總代理、獨立代理、管理總代理（MGA）、管理總承銷商、聯盟、親和團體和直接營銷業務進行分銷。提供的產品和服務包括財產、專業責任、網絡風險、額外傷亡、工人賠償、一般責任、汽車責任、商業海運、擔保、環境、建築、醫療風險、內陸海運、A & H保險以及索賠和風險管理產品和服務。

主要客户業務由以下不同的業務部門組成，每個部門針對特定市場提供專門的產品和服務：

•安達環球保險公司提供一系列定製的風險管理主要意外傷害產品，旨在幫助大型投保人，包括國民賬户，管理工人賠償、一般責任和汽車責任保險的風險，併為商業房地產提供意外傷害保險解決方案。安達環球保險公司還提供產品，為美國特定的全球經營風險提供保險，基於跨國公司，包括免賠計劃，專屬計劃，以及已支付或已發生損失追溯計劃。在Chubb Global Casualty內，Chubb Alternative Risk Solutions Group承保合約彌償保單，該保單為投保人保單保留水平內的損失事件提供預期保障，並承保在合約開始前已發生投保損失事件的假設損失組合轉移（LPT）合約。

•物業提供產品和服務，包括初級、配額份額和超額全險保險、風險管理計劃和服務、商業、內陸海運和航空航天產品。

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目錄表

•傷亡風險提供的保險範圍包括傘和超額責任、環境風險、公司和機構商業建築相關項目的傷亡計劃，以及醫療保健行業的醫療風險專業責任產品。

•Success提供各種各樣的擔保產品，專門承銷商業債券和合同債券，並有能力在國際範圍內發行債券。

•事故與健康（A & H）產品面向大型企業和親密羣體，包括員工福利計劃、職業事故、學生事故以及全球旅行事故和全球醫療計劃。就包括補充醫療和醫院彌償保險的產品而言，我們通常支付固定金額的索賠，因此不會受到醫療成本上升的影響。A & H還提供專業的消費者線路產品，包括信用卡增強計劃（身份盜竊，租車碰撞損害豁免，旅行旅行和購買保護福利）。

•Financial Lines為上市公司以及私營和非營利組織提供管理責任和專業責任（D & O和E & O）、交易風險和網絡風險產品。

•ESIS Inc.（ESIS）是一家內部第三方索賠管理機構，為國內和國際組織以及北美商業財產保險部門提供索賠管理和風險控制服務。ESIS服務包括綜合醫療管理護理；綜合殘疾服務；損失前控制和風險管理；健康、安全和環境諮詢；救助和代位；以及醫療康復服務。ESIS的淨結果包括在北美商業財產保險的行政費用中。

Westchester是我們的批發和專業部門，為傳統保單因獨特或複雜的風險暴露而難以確定或難以承保的業務風險提供市場服務，併為美國和加拿大的財產、意外傷害、環境、專業責任、內陸海運、產品召回、小企業、約束性和計劃保險提供特殊產品。產品是通過批發分銷渠道提供的。

Chubb百慕大是我們的高超額零售部門，提供超額商業保險產品，包括超額負債、D&O、專業負債、財產和政治風險，後者由全資管理代理Sovereign Risk Insurance Ltd.承保。Chubb百慕大專注於財富1000強公司，目標是通常頻率較低、嚴重性較高的風險。產品主要通過國際公認的主要保險經紀公司的百慕大辦事處提供。

競爭環境

商業保險業務與眾多保險公司競爭，從大型國家保險公司到提供特殊保險和標準P&C產品的中小型保險公司。最近的競爭性發展包括基於數字的新分銷模式的增長。Westchester與一些大型的全國性航空公司以及地區性競爭對手和其他提供風險替代方案的實體競爭，如自我保險的扣留和專屬計劃。Chubb百慕大與以超額虧損為基礎開展業務的國際商業航空公司展開競爭。

大客户與許多大型全球航空公司以及地區性競爭對手和其他實體競爭，這些實體提供風險替代方案，如自我保險的扣留和專屬計劃。我們競爭的市場受到產能波動和價格充足性巨大差異的影響。我們奉行專業戰略，專注於市場機會，在這些機會中，我們可以基於服務水平和產品設計進行有效競爭，同時仍能實現足夠的盈利水平。我們還通過主要客户的創新產品以及我們在全國各地的業務為單一客户提供多種產品的能力獲得競爭優勢。此外，我們所有的國內商業部門都能夠與我們的海外普通保險部門合作，向客户提供全球產品和覆蓋範圍。

北美個人P&C保險(佔2023年綜合NPE的12%)

概述

北美個人財產保險部門包括Chubb Personal Risk Services部門的業務，其中包括高淨值個人保險業務，在美國和加拿大均有業務。該部門為富裕和高淨值個人和家庭提供房主、高價值汽車和收藏汽車、貴重物品（包括美術品）、個人和超額責任/傘、旅遊保險、網絡和娛樂海上保險和服務。我們的房主業務，包括貴重物品，佔北美個人財產保險公司2023年淨保費的69%。

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目錄表

產品及分銷

安達個人風險服務提供全面的個人保險產品和服務，以滿足高淨值家庭和個人不斷髮展的需求。我們無縫的客户體驗和卓越的覆蓋範圍不僅保護了客户最寶貴的財產，還保護了他們的生活水平。我們的目標客户包括高淨值消費者，他們的保險需求通常超出大眾市場運營商的範圍。這些保險是通過獨立的區域代理商和經紀人以及數字合作伙伴在認可和超額和盈餘的基礎上提供的。

競爭環境

安達個人風險服務與不同規模的保險公司競爭，這些公司通過各種分銷渠道銷售個人保險產品，包括零售代理和在線分銷渠道。我們通過滿足高淨值家庭和個人的特定需求、為客户提供優質服務以及開發和部署數字化生產和流程的能力來實現競爭優勢。

北美農業保險（佔2023年合併NPE的7%）

概述

北美農業保險部門包括我們在美國和加拿大的業務，提供各種覆蓋範圍，包括農作物保險，主要是多災作物保險（MPCI）和農作物冰雹保險，通過雨冰雹保險服務公司。(Rain和冰雹）以及農場和牧場和專業財產保險產品和服務，通過我們的丘布農業業務部門。

產品及分銷

雨冰雹提供全面的MPCI和作物冰雹保險。

•MPCI是聯邦政府補貼的作物保護，以防止許多原因的損失，包括乾旱，過度潮濕，凍結，疾病和更多。MPCI計劃是與美國農業部聯合提供的。MPCI產品包括收入保護（定義為提供商品價格和產量覆蓋率）、產量保護、利潤保護、防止種植覆蓋率和補種覆蓋率。有關我們的MPCI計劃的更多信息，請參閲第7項下的“農作物保險”。

•作物冰雹覆蓋範圍為作物提供了保護，免受冰雹和/或火災造成的損害，在某些市場上，還可以選擇其他風險，如風或盜竊。覆蓋範圍是在英畝的基礎上提供的，在美國和加拿大的一些地區提供。作物冰雹可用於控制與MPCI或其他綜合保險相結合，以抵消免賠額，並提供高達作物實際現金價值的保護。

Chubb Agricbusiness包括商業農業企業和農場農業企業。

•商業農業企業為生產、加工和分銷農產品的商業公司提供專業的P & C保險。商業產品和服務包括財產、場所/運營的一般責任和產品責任、商用汽車、工人補償、僱傭慣例責任覆蓋、場所污染的內置保險、網絡和信息安全以及產品撤回。

•農場和牧場農業企業提供廣泛的農業經營覆蓋線，從愛好/紳士農場到複雜的企業農場和馬服務，包括個人使用，寄宿和培訓。覆蓋範圍包括農場和牧場結構、汽車和其他車輛覆蓋範圍以及機械和其他設備覆蓋範圍。

競爭環境

Rain and Hail主要在一個聯邦監管的計劃中運作，所有批准的供應商通過獨立和/或專屬代理商提供相同的產品形式和價格。我們通過為客户提供優質服務的能力（包括開發數字解決方案）尋求競爭優勢。Chubb Agricultural business與國內和區域競爭對手競爭，為生產、加工和分銷農產品的公司提供專業的財產保險。

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目錄表

海外一般保險（佔2023年合併NPE的27%）

概述

海外普通保險部門包括我們的零售部門Chubb International，其中包括Huatai Property & Casualty Insurance Co.，我們的批發部門Chubb Global Markets（CGM），以及聯合國際保險（Combined International Insurance）的國際補充A & H業務，該業務不再撰寫新業務。Chubb International包括我們的國際零售商業P & C和企業A & H傳統和專業線，服務於大型企業，中型市場和小型客户；消費A & H和傳統和專業個人線業務，服務於美國以外的地方領土，百慕大和加拿大。CGM是我們總部位於倫敦的國際專業和超額和超額線批發業務，包括勞合社（Lloyd's）Syndicate 2488，這是一個全資擁有的Chubb辛迪加，由Chubb Corporate Member提供的Lloyd's基金支持。辛迪加2488在勞埃德2024會計年度的承銷能力為6.3億英鎊。該集團由安達保險有限公司管理。於2023年12月31日，我們於華泰財險的所有權權益約為76. 5%。

產品及分銷

安達國際在全球各主要保險市場均設有業務，並按以下產品線組織：歐洲、中東和非洲、亞太地區（包括華泰財險）、日本和拉丁美洲。提供的產品包括商業財產保險和企業A & H線路，包括專業保險和服務，以及消費者線路，包括A & H和個人線路保險產品。安達國際的財產保險業務通常通過主要的國際、區域和本地經紀商和代理商進行直接和假定的業務。某些品牌產品也通過數字商務平臺提供，允許代理商和經紀商在方便時報價，綁定和發佈政策。華泰財險在中國提供一系列商業和個人財產保險產品，包括汽車、房主、財產、專業責任、產品責任、僱主責任、業務中斷、海運貨物、人身事故和特殊風險。該等產品透過多個分銷渠道銷售，包括中國28個省份的近200個特許銷售點。財產保險產品包括傳統的商業火災保險，以及能源行業相關的、海事、建築和其他技術保險。主要事故產品包括商業主要和超額事故、環境和一般責任。A & H和其他消費者產品通過經紀人、代理商、直銷計劃（包括數千名電話銷售人員）和贊助商關係進行分銷。A & H業務主要提供人身意外及補充醫療保險，包括意外死亡、商務╱度假旅行、特定疾病、殘疾、醫療及住院賠償以及收入保障。我們不從事初級醫療保健業務。就我們的補充醫療及醫院彌償產品而言，我們通常就索償支付固定金額，因此在很大程度上不受醫療成本上升的直接影響。卓寶國際的專業保險範圍包括D & O、專業賠償、網絡、擔保、航空、政治風險和專業個人線路產品。安達國際個人線路業務提供廣泛的消費線路產品，以滿足全球特定目標市場的需求。產品包括高淨值住宅、傳統房主、汽車和涵蓋智能手機、眼鏡和個人網絡風險的專業產品。

CGM通過其平行分銷網絡通過兩個法律實體提供產品，即安達歐洲集團SE（CEG）和安達保險代理有限公司，辛迪加2488的管理代理。CGM使用辛迪加在全球範圍內通過勞合社的全球許可證承保P & C業務。他們還使用CEG承保類似類別，包括在美國，他們有資格承保超額和盈餘業務。影響與辛迪加或CEG開展業務的決定的因素包括許可權和客户/經紀人偏好。CGM在倫敦以外的美國也有業務，加拿大、歐洲、亞洲和拉丁美洲，由當地大通實體承保的某些專業業務（政治風險和貿易信貸以及航空）。CGM承保的所有業務均透過註冊經紀商獲取，惟有限數量的直接關係除外，其風險在沒有中介人的情況下被寫入。主要業務包括航空、房地產、能源、專業線、海運、金融線、政治風險和信貸。

競爭環境

丘博國際的主要競爭對手包括美國，基於GLO的公司BAL業務，以及地區和當地市場的非美國全球航空公司和本土公司。華泰證券寶潔的主要競爭對手是總部位於中國的保險公司，包括國有或政府相關實體。對於A&H和個人保險業務，當地的競爭對手還包括金融機構和銀行擁有的保險子公司。我們的國際業務具有明顯的優勢，即我們是少數幾家擁有全球特許公司網絡的國際保險集團之一，這些公司能夠在當地認可的基礎上撰寫保單。我們的國際業務還具有通過各種分銷渠道銷售產品的優勢，包括與主要的國際、地區和當地經紀人和代理商的合作伙伴關係。此外，如上所述，某些品牌產品也通過數字商務平臺提供。影響國際業務的主要競爭因素是承保專業知識和定價、相對運營效率、產品差異化、生產商關係以及投保人服務的質量。我們國際業務的一個競爭優勢就是我們的全球化

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目錄表

保險計劃的網絡和廣度，幫助個人和商業組織實現其風險管理目標，同時在我們開展業務的所有國家/地區都有重要的存在，使我們具有獲得當地技術專業知識和監管環境、瞭解當地市場和文化、分散風險以及為跨國客户提供服務的全球網絡的優勢。

CGM是倫敦卓越的國際專業保險公司之一，是其為所有業務領域承保的相當大一部分風險的老牌主承銷商。根據業務類別的不同，所有業務都面臨來自勞合社辛迪加、在倫敦市場運營的其他航空公司以及其他主要國際保險公司和再保險公司的競爭。投保人原籍國的國內保險公司也在爭奪國際風險。CGM憑藉在其產品線、多個保險實體(Syndicate 2488和CEG)以及其承保和索賠服務質量方面的長期經驗，使自己有別於競爭對手。

全球再保險(佔2023年綜合NPE的2%)

概述

全球再保險部門代表Chubb的再保險業務，包括Chubb Tempest Re百慕大、Chubb Tempest Re USA、Chubb Tempest Re International和Chubb Tempest Re Canada。全球再保險公司主要通過Chubb Tempest Re品牌的再保險經紀人在全球範圍內營銷其再保險產品，並向一系列主要的P&C公司提供廣泛的傳統和非傳統再保險。

產品及分銷

全球再保險公司通過其主要部門為全球客户提供服務。大型國際經紀商將業務提交給這些部門的一個或多個承銷團隊，這些團隊通過提供響應性的、以客户為中心的風險評估和定價方法，與關鍵經紀商和客户建立了牢固的關係。環球再保險的多元化投資組合是透過再保險中介機構產生的。

Chubb Tempest Re百慕大主要為商業和個人財產保險公司提供財產巨災再保險。財產巨災再保險是以事故或合計為基礎的再保險，保護分割方公司免受因共同事件或事故而產生的已發行保單所承保的累積損失。Chubb Tempest Re百慕大再保險主要以超額損失為基礎承保再保險，這意味着只有在割讓公司的累計虧損超過再保險條約的附着點後，再保險才會出現風險。Chubb Tempest Re百慕大還為一些精選客户提供有限的其他類型的再保險。

Chubb Tempest Re USA為北美市場提供一系列傳統和特殊的P&C再保險，主要是以條約為基礎，重點承保財產和意外傷害再保險。Chubb Tempest Re USA承保按比例和超額損失計算的再保險。

Chubb Tempest Re International為全球保險公司提供一系列傳統和專業的P & C再保險，重點是非美國和非加拿大風險，包括但不限於財產、財產災難、意外事故、海事和專業業務。Chubb Tempest Re International以比例和超額損失為基礎承保再保險。

Chubb Tempest Re Canada為加拿大市場提供一系列傳統和專業的P & C再保險，包括但不限於財產、財產災難、意外事故、保險和農作物冰雹。Chubb Tempest Re Canada以比例和超額損失為基礎承保再保險。

競爭環境

全球再保險部門在全球範圍內與美國和非美國的主要再保險公司以及眾多多線保險組織的再保險部門競爭。此外，資本市場參與者開發了其他資本來源，旨在與傳統再保險競爭。政府贊助或支持的巨災基金也會影響再保險需求。環球再保險通常參與其參與的大部分合同的條款和條件的談判和報價。憑藉安達銀行雄厚的資本狀況、分析能力、經驗豐富的承保團隊和優質的客户服務，環球再保險在全球財產保險市場中具有有效的競爭力。全球再保險市場的主要競爭對手因地理區域和產品線而異。環球再保險國際平臺的一個優勢是，我們可以根據其運營地區競爭條件的變化，改變我們的業務組合。全球再保險的地理覆蓋範圍也受到跨國公司的青睞，因為其辦事處（百慕大除外）提供本地再保險許可證，使我們的客户在與國家監管機構打交道時受益。

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人壽保險（佔2023年合併NPE的12%）

概述

人壽保險部門包括我們的國際人壽業務（大通人壽），其中包括華泰人壽保險股份有限公司，Ltd.（Huatai Life）、Chubb Tempest Life Re（Chubb Life Re）以及聯合保險的補充A & H和人壽業務。人壽保險部門還包括華泰的資產管理公司，主要是華泰資產管理有限公司和華泰博興基金管理公司。於2023年12月31日，我們於華泰人壽的直接及間接所有權權益為81. 0%，華泰資產管理有限公司為69. 6%，而華泰博興基金管理為65. 1%。

產品及分銷

安達人壽主要在亞洲提供個人人壽和團體福利保險，包括韓國、中國大陸、香港、臺灣、泰國、越南、新西蘭、印度尼西亞和緬甸。安達人壽還在埃及和拉丁美洲（主要是智利、巴西、厄瓜多爾和墨西哥）提供保險，與丘伯公司的聯合分銷模型。

安達人壽提供廣泛的保障和儲蓄產品組合，包括終身壽險、萬能壽險、單位掛鈎合約、養老計劃、個人和人壽、團體定期壽險、健康保障、個人意外、信用人壽、團體僱員福利，以及汽車、摩托車和房屋貸款的信用保障保險。安達人壽保單一般向受保人身故時的受益人及/或合約持有人在世時的保護及/或儲蓄福利提供資金。我們從受死亡及發病風險影響的保險合約及不受保險風險影響的投資合約賺取收入。投資收益淨額為分部收入的重要組成部分，並透過基於資產負債配對的策略性資產分配賺取。就投資合約向保單持有人收取的資金並不記作保費收入，而是記作保單持有人存款，並於資產負債表上抵銷保單持有人賬户結餘負債。我們從保單持有人賬户結餘的淨投資息差及管理及行政服務費用賺取投資合約收入。這些投資合同是生產的重要組成部分，是我們努力發展業務的關鍵。

安達人壽通過各種分銷渠道向消費者銷售，包括專屬和獨立代理、銀行保險、工地營銷、零售商、經紀人、電話營銷和直接面向消費者的營銷。華泰人壽提供的保險產品種類廣泛，包括終身壽險、萬能壽險、醫療健康、人身意外、殘疾保險等。這些產品通過多種分銷渠道銷售，包括中國20個省份的近400個特許銷售點。我們繼續發展安達人壽，專注於亞洲的機遇，相信這些機遇將帶來可持續的經營溢利，並達致我們的投資資本回報目標。我們的專屬代理分銷及電話營銷渠道獨家銷售安達人壽產品，使我們能夠與個人消費者保持直接聯繫，促進優質銷售實踐，併產生更高的持續性。我們已發展了一支龐大的代理銷售隊伍，主要分佈於亞洲業務，並在韓國、臺灣及印尼的電話銷售行業擁有市場領先地位。獨立經紀人補充了我們的代理渠道，接觸到更廣泛的大眾富裕客户羣，特別是在韓國、香港和臺灣。

Huatai Asset Management獲授權管理機構、養老金和零售共同基金投資。華泰資產管理公司從管理第三方資產中賺取管理費和履約費，並代表中國境內評級較高的機構賺取與發起、分銷和管理私人貸款相關的費用。

安達人壽再保險的核心業務是一家總部位於百慕大的業務，為初級人壽保險公司提供再保險，專注於某些變額年金產品中的擔保，以及更傳統的死亡再保險保障。Chubb Life Re的美國基於傳統人壽再保險業務於2010年1月停止進行新業務。自2007年以來，安達人壽再保險並無就變額年金再保險市場的新機會作出報價，而我們的重點一直是管理現時的風險組合，包括整體及合約。這個行業是馬預計短期淨收入波動較大。

聯合保險公司通過工作現場和直接營銷銷售向美國和加拿大的中等收入消費者和企業分銷專業補充A & H和人壽保險產品。在美國，面向大中型市場僱主的工作場所產品通過我們的丘伯工作場所福利部門分銷，而美國機構部門則專注於中小型市場僱主。聯合保險公司的龐大銷售隊伍分銷廣泛的補充意外和疾病保險產品，包括人身意外、短期殘疾、危重疾病、醫療保險補充產品和住院/康復。這些產品中的大多數主要是固定補償福利義務，並不直接受到不斷上升的醫療費用膨脹的影響。

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競爭環境

安達人壽的競爭因地區而異，但通常包括跨國保險公司、本地保險公司、合資公司和國有保險公司。作為一個具有全球影響力和強大本地管理能力的企業組織，安達寶的財務實力和聲譽為安達寶人壽提供了一個強大的基礎，以競爭和增長收入。聯合保險公司在美國與不同行業領域的眾多A & H和人壽保險公司競爭A & H業務。

在中國，我們還與投資管理公司、銀行和其他金融機構競爭管理資產（AUM），這些機構提供與華泰集團資產管理公司類似的產品。

公司

企業業績主要包括所有流失石棉和環境（A & E）風險的業績，我們流失白蘭地酒業務的業績，1996年和以往年度的Westchester專業業務的業績，包括騷擾風險的若干其他流失風險，以及不屬於可報告分部的收入和支出以及我們的非保險公司的業績。非銷售業務並不積極銷售保險產品，但負責管理現有保單及解決相關索償。自2023年7月1日起，華泰集團的非保險業務業績，包括房地產和控股公司活動，均計入企業。

我們的A & E、虐待或騷擾索賠風險主要來自我們於1998年收購Westchester Specialty、1999年收購信諾財產保險業務以及2016年收購The Chubb Corporation時收購的負債。急症室負債主要與石棉產品有關的身體傷害索償及與危險廢物場地有關的補救費用有關。

承銷

安達寶是一家承銷公司，我們致力於強調承銷質量，而非業務量或市場份額。我們的承保策略是通過採用一致、嚴格的定價和風險選擇來管理風險。這一點，加上開發了一些週期性較低的產品線，幫助我們發展了業務的靈活性和穩定性，並使我們能夠在整個市場週期中保持盈利的業務記錄。我們的每個本地業務和全球利潤中心都有明確界定的承銷機構、標準和指導方針，以及強大的承銷審計職能。全球產品委員會確保方法的一致性，並在全世界建立最佳實踐。我們的首要任務是通過維持承保人員的高水平經驗和專業知識，幫助確保遵守風險選擇標準。此外，我們採用業務審查架構，以確保風險質量的控制及政策限額及條款及條件的適當使用。承銷紀律是我們經營理念的核心。

每個地區的精算師與承保團隊密切合作，為承保流程提供額外的專業知識。我們使用內部和外部數據，以及複雜的分析、巨災損失和風險建模技術，確保對不同產品線和地區的風險（包括多樣化和相關性影響）有適當的瞭解。 我們認識到氣候變化和天氣模式以及通脹因素是我們承保過程不可或缺的一部分，我們不斷調整我們的過程以應對這些變化。此舉旨在幫助確保風險風險定價適當，並將由此產生的損失控制在我們對個別產品線、業務和整個安達的風險承受能力和偏好範圍內。我們對這些工具和數據的使用也反映了我們對其固有侷限性和不確定性的理解。我們還向第三方購買保障，包括但不限於再保險，作為分散風險的工具，並限制災難和大型或異常危險風險的潛在淨損失。有關更多信息，請參閲下文第1A項“再保險保障”下的“風險因素”、第7項下的“巨災管理”和“全球財產巨災再保險計劃”以及第8項下的合併財務報表附註5。

再保險保障

作為我們風險管理策略的一部分，我們購買再保險保障，以減輕我們的損失（包括某些災難），使其符合我們的風險偏好的水平。雖然再保險協議按合約規定我們的再保險人有義務就我們已付總損失的協定部分向我們償還，但再保險並不解除我們對被保險人的主要責任，因此，我們最終仍須對總直接損失負責。在某些國家，再保險人的選擇受到當地法律或法規的限制。在大多數國家，有更多的選擇自由，選擇對手方的依據是其財務實力、索賠結算記錄、管理、業務範圍的專業知識以及承擔轉移風險的價格。為支持此流程，我們維持一份安達獲授權再保險人名單，按業務類別及可接受限額劃分該等獲授權再保險人。該名單由我們的再保險安全委員會（RSC）維護，一個委員會

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由高級管理人員和專門的再保險公司安全團隊組成。對清單的更改由RSC授權，並建議風險和承保委員會主席。當局會定期檢討認可名單上的再保險公司和潛在的新市場，並在進行檢討後對名單作出修訂。除了授權名單之外，還有一個正式的例外程序，允許授權再保險買家使用已在授權名單上的再保險公司以獲得更高的限額或不同的業務線，或者使用其他不在授權名單上的再保險公司，如果他們的使用是由特定再保險計劃的令人信服的商業原因支持的話。

對於專屬再保險公司，存在單獨的保單和流程。一般來説，這些再保險公司是由我們的客户或我們的客户對他們有利害關係而設立的。一般來説，我們的政策是獲得與可能讓渡給被捕者的預期損失相等的抵押品。在適當的情況下，只有在高級管理層審查之後，才會批准抵押品要求的例外情況。對於北美商業P&C保險、北美個人P&C保險和海外一般保險部門，都有專門的抵押品指導方針和例外程序，所有這些部門都設有信用管理部門，評估被捕者及其母公司的信用質量。信貸管理股與精算師合作，確定合理的風險敞口估計(抵押品計算)，確保以可接受的形式收到抵押品，並在需要時協調抵押品調整。每年對活躍的專屬賬户進行財務審查和預期損失評估，並根據需要進行徑流風險敞口。除了抵押品外，父母擔保還經常被用來提高被捕者的信用質量。一般來説，我們尋求將我們的再保險放在與我們有密切貿易關係的高評級公司。有關更多信息，請參閲項目7下的“巨災管理”和“全球財產巨災再保險方案”，以及項目8下的合併財務報表附註5。

未付損失和損失費用

我們為未償損失和損失費用建立準備金，這是對已發生的保險事件的已報告和未報告的損失和相關費用索賠的未來付款的估計。這些準備金在綜合資產負債表中計入未付虧損和虧損費用。為P&C索賠建立損失和損失費用準備金的過程可能很複雜，而且具有相當大的不確定性，因為這需要根據確認損失之日已知的情況使用知情的估計和判斷。這些估計和判斷基於許多因素，隨着新的或改進的方法的發展或法律的變化，隨着獲得更多的經驗和其他數據並進行審查，這些估計和判斷可能會進行修訂。內部精算師定期分析損失及損失費用準備水平，並考慮可能影響未支付損失及損失費用最終結算價值的因素。這些分析可能會導致未來對損失和損失費用準備金或再保險可收回金額的估計發生變化，任何此類變化都將反映在我們在估計發生變化期間的經營業績中。虧損和虧損費用在發生時計入收入。未償損失和損失費用準備金是指估計的最終損失和損失費用減去已支付的損失和損失費用，包括案件準備金和已發生但未報告的準備金。除某些結構性結算(其未來索賠支付的時間和金額是可靠地確定的)和某些未結算索賠準備金外，我們的損失準備金不計入貨幣的時間價值。與結構性結算有關的未貼現準備金淨額和未解決索賠的某些準備金並不重要。

對於每個產品線，管理層在與內部精算師協商後，對未付損失和損失費用的最終結算值進行“最佳估計”，並認為該估計數對所需準備金提供了合理估計。我們根據不斷髮展的信息，每季度評估我們的儲量估計。雖然我們目前無法確定未來是否需要額外的準備金，但我們相信，截至2023年12月31日，我們的未償損失和損失費用準備金是足夠的。如果需要，未來增加的儲備可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生實質性的不利影響。有關補充資料，請參閲項目7下的“關鍵會計估計數--未付損失和損失費用”和合並財務報表項目8下的附註8。

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未來的政策優勢

我們為長期合約建立未來保單福利儲備，一般涵蓋意外及補充健康（A & H）、定期及終身及年金產品。該等人壽保險合約提供各種承保事件的付款，如死亡、傷殘、終身年金、保單退賠及保單到期。未來保單福利準備金反映預計未來支付的未來福利的現值減去預計未來淨保費的現值，淨保費是用於為預計未來負債提供資金的部分。有限制付款合同的準備金（根據該合同，福利延續至保費收取期後）包括遞延利潤負債，即所收毛保費超過預期保費淨額。遞延溢利負債按相關投保負債的存續期攤銷。未來保單福利儲備於綜合資產負債表的未來保單福利中入賬。

建立未來保單福利儲備的過程可能很複雜，且存在相當大的不確定性，需要根據多個因素（包括貼現率、死亡率、發病率、持續性及未支付損失調整費用）使用知情估計及判斷。這些假設代表管理層的長期最佳估計。內部精算師至少每年審查最佳估計假設，這可能導致未來保單福利儲備或相關再保險可收回金額的變動。任何變動於估計變動期間反映於我們的經營業績。 有關其他資料，請參閲第7項下的"關鍵會計估計—未來保單福利儲備"，以及第8項下的綜合財務報表附註1l）和附註9。

投保人賬户餘額

保單持有人賬户結餘指截至結算日，保單持有人利益應計之合約價值。此負債主要與累積賬户存款，加上貸記利息，減去保單持有人提款及賬户餘額的其他費用（如適用）有關。該等保單持有人賬户結餘亦包括若干未賺取收入負債，主要與萬能人壽及其他儲蓄產品有關，即未來期間提供服務的保單費用。有關其他資料，請參閲綜合財務報表附註10項目8。

投資

我們的目標是最大化投資收益和總回報，同時確保適當水平的流動性、投資質量和多樣化。因此，大通的投資組合主要投資於主要評級機構衡量的投資級固定收益證券。我們還投資於有限合夥企業和投資基金。我們不允許在我們的投資組合中使用槓桿。投資過程的關鍵環節由安達資產管理公司（安達資產管理公司）控制，安達資產管理公司為安達的間接全資附屬公司。這些方面包括資產配置、投資組合和指導方針設計、風險管理和外部資產管理公司的監督。對此，安達資產管理：

•為每個安達子公司進行正式資產配置建模，為投資組合結構提供正式建議；

•制定適合規定資產分配目標的建議投資準則；

•提供外部投資顧問的分析、評估和選擇；

•建立和開發與投資相關的分析，以加強投資組合工程和風險控制；

•監察及彙總整體投資組合的相關風險；及

•為我們的每家運營公司提供投資流程的監管，以確保方法的一致性和遵守投資指引。

在我們的指導和指導下，外部資產管理公司進行證券和行業選擇以及交易執行。使用多個管理人為安達寶帶來多個方面的好處—它為我們提供了運營和成本效率、風格和方法的多樣性、投資研究以及信貸和風險管理方面的創新，所有這些都提高了我們投資組合的風險調整回報。

安達資產管理為每個細分市場確定投資組合的允許、目標資產分配和範圍。這些資產配置目標來自於複雜的資產和負債模型，該模型測量了相關的回報歷史和回報波動性。透過分析我們的經營環境，包括現金流量的預期波動性、對我們資本狀況的潛在影響以及監管及評級機構的考慮因素，進一步完善容許投資類別。

Huatai Asset Management在中國擁有超過1200億美元的資產管理，並獲得管理機構、養老金和零售共同基金投資的許可。華泰的資產管理公司負責管理華泰的投資。此外，超過90%的AUM由第三方客户管理。華泰資管

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公司從管理第三方資產中賺取管理費和業績費，並代表中國評級較高的國內機構賺取與發起、分銷和管理私人貸款有關的費用。

董事會已成立風險及財務委員會，協助執行董事會有關企業風險管理（包括投資風險）的監督職責。在風險及財務委員會的全面監督下，安達對投資管理的管治是嚴謹和持續的。董事會風險及財務委員會的職責包括：

•審查和批准資產配置目標和投資政策，以確保其與我們的總體目標、戰略和目標一致；

•審查和批准投資指導方針，以確保投資組合的流動性、信貸質量、多樣化和波動性保持適當水平；

•系統地審查投資組合的風險，包括任何潛在違反投資準則的行為。

我們為整個組織的整個投資組合和個人債務人制定了長期的全球信貸限額。風險由我們的全球信貸委員會彙總、監控和積極管理，該委員會由高級管理人員組成，包括我們的首席財務官、首席風險官、首席投資官和財務主管。

在風險及財務委員會制定的指引及資產分配參數範圍內，各分部的個別投資委員會決定策略性資產分配。此外，這些委員會還審查所有影響其運營公司的投資相關活動，包括外部投資顧問的選擇、擬議的資產配置變更以及投資指導方針的系統性審查。

有關投資組合的其他資料（包括行業分類及到期日分佈），請參閲第8項下的綜合財務報表附註3。

監管

我們的保險和再保險子公司在全球開展業務，包括美國所有50個州、哥倫比亞特區和所有美國領土。我們的業務在保險及再保險附屬公司所在的各司法權區及集團層面均受到不同程度的監管及監督。我們的保險及再保險附屬公司所在司法管轄區的法律及法規規定（其中包括）該等附屬公司須維持最低水平的法定資本、盈餘及流動性，符合償付能力標準，並定期接受財務狀況檢查。安達寶經營所處的複雜監管環境隨時可能變化，並定期監察。

集團監管

賓夕法尼亞州保險部（Department）是Chubb Group of Companies的全集團監管機構。經與監督安達保險活動的其他保險監管機構協商，該部門自2012年起每兩年召開一次安達監理學院（學院），自2017年起，在其間的幾年內，只設立監管機構的臨時學院。最近的學院是在2023年9月舉行的。在這些會議期間，學院審查了有關丘布的廣泛信息，沒有重大的不利評論。

以下是我們在瑞士、美國、百慕大和其他國際地點。

瑞士業務

瑞士金融市場監管局（FINMA）有權在整個集團範圍內監管大通。然而，FINMA承認該部門對我們的集團監督的假設。

2008年，我們成立了Chubb Insurance（Switzerland）Limited，為瑞士公司、A & H提供財產和意外傷害保險，併為瑞士公司的個人提供個人保險。我們還成立了一家名為Chubb Reinsurance（Switzerland）Limited的再保險子公司，主要為Chubb實體提供再保險服務。兩家公司均由FINMA授權和管理。

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美國業務

我們在美國的保險子公司受到其業務所在州的廣泛監管。各州的法律設立了保險部門，具有廣泛的權力，除其他事項外：必須達到和維持的償付能力標準，保險公司及其生產商的發牌，保單表格和費率的批准，投資的性質和限制，對單一保單下可投保的風險規模的限制，為投保人的利益而進行的證券存款、對再保險人接受性的要求、對保險公司事務的定期審查、要求提交的財務狀況報告的形式和內容、以及應付未到期保費、損失和其他風險的準備金的充足性。

我們的美國保險子公司須向州保險監管機構提交詳細的年度及季度法定財務報表。此外，我們在美國的保險子公司的運營和財務記錄須接受州監管機構的定期審查。

所有州都頒佈了監管保險控股公司的立法。該立法規定，保險控股公司系統（系統）中的每個美國保險公司都必須向其所在州的保險部門登記，並提供有關係統內公司業務的信息，這些信息可能對我們的美國保險公司的業務、管理或財務狀況產生重大影響。一個系統內的所有交易都必須公平和公平。在完成影響保險人所有權或控制權的交易以及保險人與其系統內實體之間的某些重大交易之前，必須通知有關保險部門。此外，未經一個或多個此類保險部門的事先批准，某些交易可能無法完成。

我們還需要每年向我們的附屬州保險監管機構提交一份企業風險報告，以確定我們系統內可能對我們的美國保險公司構成企業風險的重大風險，一份確定我們的公司治理實踐的披露報告，一份反映我們對與我們當前業務計劃相關的重大風險的內部評估以及我們的資本資源是否充足的報告，以及集團資本計算報告，為集團風險提供基準量化度量。

法定盈餘是監管機構和評級機構用來評估我們美國保險子公司支付索賠、支持業務運營和提供股息能力的重要指標。我們的美國保險子公司受多項州法定及監管限制，限制未經監管機構事先批准而可支付的股息金額。這些限制因州而異，但通常基於包含法定盈餘、法定淨收入和/或投資收入的計算。

美國全國保險專員協會（NAIC）已頒佈了一項建議的財產保險公司基於風險的資本要求。許多州的監管機構使用這種基於風險的資本公式來確定可能資本不足的保險公司，哪些公司值得進一步監管關注。這些要求旨在使用一個公式監測資本充足率，該公式規定了一系列風險計量，以根據個別公司的概況確定保險公司的最低資本額。公司調整後的保單持有人盈餘與其最低資本要求的比率將決定是否需要國家監管行動。有漸進的基於風險的資本失敗水平，觸發了更嚴格和侵入性的監管行動。如果保險人的保單持有人的盈餘低於強制控制水平（NAIC定義的授權控制水平的70%），相關保險專員必須將保險人置於監管控制之下。

然而，保險監管機構可以允許在強制性控制水平以下運營的財產保險公司，該公司沒有記錄業務並正在消耗其現有業務，以繼續其運行。白蘭地酒正在根據賓夕法尼亞州保險專員發佈的一項命令的條款履行其責任。這包括定期向該部報告的義務。

政府繼續幹預美國境內的保險和再保險市場，涉及恐怖主義保險（並通過其他國家的行業倡議）。2002年頒佈的《美國恐怖主義風險保險法》（TRIA）旨在確保為美國境內某些類型的恐怖主義行為提供保險，根據《2019年恐怖主義風險保險計劃再授權法案》（TRIPRA），該法案已延長至2027年12月31日，並適用於我們的某些業務。

安達及其子公司和附屬公司不時收到州政府機構和總檢察長的查詢，我們一般都會遵守這些查詢，以尋求有關商業慣例的信息，例如承保、索賠處理、損失處理等。

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經驗和保險。此外，許多近期因素，例如行業和經濟狀況的後果和反應，以及對國內問題的關注，都促成了適用於安達在美國業務和業務的法律和監管框架的變化。我們無法保證美國各州法律或調查或執法活動的變化不會對我們的財務狀況、經營業績或業務慣例造成重大不利影響。

我們受多項美國聯邦和州法律的約束，以保護我們的客户或員工的個人和機密信息。這些法律法規日趨複雜，要求廣泛而詳細。許多州要求我們證明我們遵守他們的數據保護法。

我們遵守紐約金融服務部的《網絡安全條例》（NYDFS網絡安全條例），該條例規定所有獲NYDFS授權在紐約經營的機構（包括保險實體）必須遵守詳細的網絡安全標準和其他義務。這些要求包括維護具有治理控制的網絡安全計劃、技術系統基於風險的最低數據安全標準、網絡漏洞準備和響應要求，包括報告義務、供應商監督、培訓、項目記錄保存、審計和風險評估要求以及認證義務。由於我們的北美系統是集成的，我們在其他州的公司也可能受到這一要求的影響。

此外，NAIC通過了《保險數據安全示範法》，要求持牌保險實體遵守詳細的信息安全要求。NAIC示範法在許多方面與NYDFS網絡安全條例相似。

NAIC還通過了保險公司使用人工智能系統的示範公告。這是一個模板，供各州監管機構在發佈關於人工智能治理、風險管理控制、內部審計職能和第三方系統的指導時使用。該模型還向保險公司提供保險監管機構在對保險公司的人工智能系統（包括第三方人工智能系統）進行考試和調查時可能要求的信息和文檔。本公告可能會被州保險部門採用，這反過來又可能影響我們在業務運營中使用人工智能工具。

百慕大行動

百慕大《1978年保險法》及相關規例（經修訂）（《保險法》）規管本集團百慕大附屬（再）保險附屬公司（百慕大附屬公司）的保險業務，並規定除非已獲百慕大金融管理局（BMA）註冊為保險人，否則任何人士不得在百慕大境內或從百慕大境內經營任何保險業務。《保險法》對百慕大保險公司規定了償付能力和流動性標準以及審計和報告要求，並授予百慕大管理局監督、調查和幹預保險公司事務的權力。

百慕大附屬公司必須根據美國公認會計原則（美國公認會計原則）、國際財務報告準則（IFRS）或BMA可能承認的任何其他公認會計原則編制並向BMA提交經審計年度法定財務報表和經審計年度財務報表。美國公認會計準則審計財務報表由BMA公佈。《保險法》規定了法定財務報表的編制和內容的規則，要求百慕大附屬公司提供有關保費、索賠、再保險和投資的詳細資料和分析。此外，百慕大註冊保險公司每年須向百慕大管理局提交資本及償付能力申報表以及年度法定財務申報表。資本和償付能力回報的規定形式包括BMA的基於風險的資本模式，稱為百慕大償付能力資本要求（BSCR）或替代該模式的批准內部資本模式；法定經濟資產負債表；批准精算師的意見；以及幾個規定的附表。BSCR是一個工具，幫助BMA衡量風險和確定適當的資本化水平。BSCR採用標準數學模型，將百慕大保險公司承保的風險與其資本掛鈎。BSCR框架對保險公司的資產、負債和保費相關的風險應用了一個標準的計量格式，包括一個考慮巨災風險敞口的公式。

BMA為百慕大保險公司建立了基於風險的監管資本充足率和償付能力保證金要求，授權百慕大附屬公司的增強資本要求（ECR）通過（a）BSCR，或（b）BMA批准用於此目的的內部資本模型計算。百慕大附屬公司使用BSCR計算其償付能力要求。百慕大法定報告規則包括經濟資產負債表框架。EBS框架是BSCR的一部分，並構成我們ECR的基礎。

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為了最大限度地減少因意外不利偏離而導致的資本短缺風險，BMA制定了一個門檻資本水平（稱為目標資本水平（TCL）），設定為ECR的120%，作為BMA的早期預警工具。未能保持至少等於TCL的法定資本可能會導致BMA的監管加強。

根據百慕大管理局根據《保險法》制定公開披露標準的權力，百慕大附屬公司必須編制和公佈一份財務狀況報告。《財務報告》提供了規管業務運作、企業管治架構、償債能力及財務表現的措施的詳情。FCR必須向BMA提交，並要求百慕大保險公司公開FCR。

根據《保險法》，安達的百慕大附屬公司不得宣佈或支付超過法定資本總額和盈餘25%的任何股息，如其上一個財政年度法定資產負債表所示，除非在支付股息前至少七天，該公司向BMA提交了一份由百慕大相關子公司至少兩名董事簽署的宣誓書，（其中一名董事必須為百慕大居民董事）及有關百慕大附屬公司的主要代表，確認該附屬公司將繼續符合其規定的償付能力。此外，百慕大附屬公司只有在沒有理由的情況下，才可宣派及派付保留盈利中的股息及繳入盈餘中的股息或分派，（b）有理由相信該公司現時或在付款後將無法償還到期負債，或其資產的可變現價值會低於其負債總額。

此外，大通在百慕大的附屬公司必須事先獲得BMA的批准，才能減少法定資本總額，如其上一財政年度的財務報表所示，減少15%或以上。

其他國際行動

在非美國Chubb業務開展業務的國家，保險監管的程度差異很大。雖然每個國家都規定了許可證、償付能力、審計和財務報告方面的要求，例如國際會計準則理事會的保險合同會計準則（IFRS 17），但這些要求的類型和程度有很大的不同。例如：

•有些國家要求保險公司編制和提交月度和/或季度財務報告，而在其他國家，則只要求提交年度報告；

•有些監管機構要求中介人蔘與保險產品的銷售，而另一些監管機構則允許保險公司與客户直接銷售聯繫；

•對保險人使用本地和離岸再保險所施加的限制程度各不相同；

•保單表格歸檔和費率規定因國家而異；

•保險當局聯絡次數和定期現場檢查次數各不相同按國家劃分；及

•與保險公司股息政策有關的監管要求因國家而異。

在監管保險活動的地方監管部門的規模、結構和資源方面也存在很大差異。某些監管機構傾向於與所有標的保險公司保持密切關係，而其他監管機構則採用基於風險的方法。

安達寶在部分國家通過子公司經營，在部分國家通過子公司的分支機構經營。適用於附屬公司的本地資本要求一般包括其分支機構。某些安達公司與當地公司共同擁有，以符合當地所有權的法律要求。其他法律要求包括酌情許可程序、強制性再保險放棄、資金和記錄的本地保留、數據隱私和保護計劃要求，如《通用數據保護條例》（GDPR）以及外匯管制。大通的國際公司也須遵守某些美國法律的跨國適用。

在多個國際司法管轄區，有多個監管機構和舉措對安達博產生影響，而近期的行業和經濟發展可能會加劇對安達博產生重大影響的潛力。

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企業風險管理

作為一家保險公司，丘伯從事的是為客户管理風險的有利可圖的業務。由於風險管理必須滲透到經營全球保險業務的組織中，我們已建立了涵蓋氣候風險的企業風險管理（EMM）框架，並納入我們的業務管理，由安達的高級管理層領導。因此，企業風險管理是安達及其營運日常管理的一部分。

我們的全球機構風險管理框架廣泛涉及多學科，其戰略目標包括：

•外部風險識別、分析、量化並在可能的情況下減輕可能嚴重阻礙安達財務狀況及/或未來36個月企業業務目標實現的重大外部風險；

•暴露累積：識別和量化對個別交易對手、產品或行業部門的風險敞口累積, 尤其是那些在業務單位或部門和/或資產負債表之間存在重大關聯的業務單位或部門；

•風險建模：開發和使用各種數據集、高級分析、衡量標準和流程(如概率風險敞口和經濟資本模型，以評估自然災害和其他災難的聚合風險)，幫助企業和公司領導人在一致的風險/回報框架內作出知情的承保、投資組合管理和風險管理決策；

•治理:

•建立和協調反映企業風險偏好的風險指導方針；

•監測與既定準則相關的暴露累積；以及

•確保管理層和董事會(包括我們的風險和財務委員會)、各個業務單位和法人實體以及整個公司的有效內部風險管理溝通；以及

•披露：制定內部以及外部向評級機構、監管機構、股東和分析師披露風險相關信息的協議和程序。

Chubb集團的風險和承保委員會(RUC)向首席執行官報告並協助其監督和審查ERM框架，該框架涵蓋了用於管理整個保險、財務、戰略和運營風險的流程和指南。RUC由Chubb Group的首席風險官(主席)擔任主席。RUC每季度至少召開兩次會議，成員包括Chubb集團最高層管理人員，除主席外，還包括首席執行官總裁和首席運營官、首席財務官、首席投資官、首席精算師、首席理賠官、總法律顧問、總裁-北美保險、總裁-海外一般保險和首席承保官。

RUC的活動得到了Chubb的企業風險部門(ERU)和產品委員會的協助。ERU負責整理和分析兩個關鍵領域的風險洞察。第一類涉及外部信息，這些信息向RUC提供有關可能對Chubb的關鍵目標產生重大影響的現有或新出現風險的洞察；第二類涉及Chubb業務寫作和其他活動(如投資和運營)產生的內部風險彙總。ERU獨立於運營單位，向我們的首席風險官報告。產品委員會的存在是為了對我們在全球提供的產品進行監督。目前，Chubb的每個主要產品領域都有一個產品委員會。每個產品委員會負責確保承保和定價標準的一致性，識別新出現的問題，以及相關積累的指導方針。

Chubb的首席風險官還向董事會的風險與財務委員會報告，該委員會幫助執行董事會與企業風險管理有關的監督職責。風險與財務委員會的作用包括評估我們的機構風險管理程序、系統和信息的完整性和有效性；管理與風險聚合和最小化有關的重大決策；以及評估與感知的重大風險有關的重大決策和準備水平。審計委員會至少每年與風險與財務委員會開會，以履行其在紐約證券交易所規則下的職責。

整個機構風險管理結構中的其他人員為實現Chubb的機構風險管理目標做出了貢獻，包括區域管理、公司承保、內部審計、合規、外部顧問以及我們內部控制程序和程序的經理。

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Chubb有一個全面的、協調的全球環境計劃，該計劃嵌入到組織的所有領域，其活動和業績都向執行團隊報告。負責監督全球環境項目的高級管理人員是全球氣候官員(GCO)。GCO向首席執行官和Chubb的總法律顧問報告，首席執行官負責批准環境項目的目標和目的。GCO對Chubb的氣候相關戰略負有行政管理責任，包括業務和政策舉措，並就相關承保和投資組合管理流程的執行與首席風險官和首席承銷官進行協調。

氣候變化對包括Chubb在內的保險業的潛在影響是複雜的、無數的，並將在多年的時間範圍內發展。這些風險主要包括實物風險、過渡風險和責任風險。實物風險來自與天氣有關的直接事件，如洪水、風暴和野火，這些風險可能會增加保險索賠。

我們的保險合同通常每年續簽一次。因此，我們可以根據需要通過調整定價或限制風險敞口來應對變化。

如第7項下的“巨災管理”所述，Chubb使用巨災模型量化自然災害風險，用於產品定價和投資組合管理。基於科學和我們自己迄今為止的經驗，我們開展了廣泛的工作，以瞭解氣候變化對我們風險狀況的潛在影響。這些發現積極地為我們提供了承保風險偏好，使我們對與房地產相關的野火風險敞口以及洪水和颶風等其他風險敞口的承保風險偏好大幅下降。

安達定期應用免責條款作為其承保過程的一部分，這取決於所評估風險的具體條件和情況。這些排除可能反映了基於風險的環境和氣候相關考慮，例如限制參與某些行業，包括採礦和回收作業、煉油、管道和相關分銷作業以及化學品製造和分銷。大通採取了一項政策，限制參與動力煤和涉及直接開採或現場開採和加工油砂瀝青的項目的公司的承銷。大通還為需要減少甲烷排放的石油和天然氣開採項目引入了承保標準，並通過大通的甲烷資源中心為客户提供信息和見解，以測量和減少甲烷排放。此外，我們繼續評估我們在碳密集型行業的投資，以及向低碳經濟轉型的計劃。作為這項評估的一部分，丘伯承諾不會對那些來自熱煤開採或煤炭能源生產收入超過30%的公司進行新的債務或股權投資。大通密切關注氣候訴訟的新趨勢，以評估額外保險產品的潛在風險。

安達寶透過再保險及資本市場放棄保險組合中的巨災風險，以及透過分散風險、行業、地點、類型及證券期限，減低對氣候變化風險的影響。我們在受颶風和洪水影響的地區積極管理資產集中，我們的投資組合持續時間相對較短，平均持續時間約為五年。

安達寶通過我們的全球氣候業務部門安達寶Climate+為參與減輕氣候風險的行業提供支持，該部門為清潔技術公司和可再生能源行業提供解決方案。

税務事宜

請參閲合併財務報表項目(1a和附註1t)下的“風險因素”和項目8下的附註12。

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關於我們的執行官員的信息

以下是截至2024年2月23日我們高管的信息：

名字			年齡			職位
埃文·G·格****			69			董事長、首席執行官兼董事
蒂莫西·A·鮑爾斯			74			常務副總裁總裁兼首席投資官
彼得·C·恩斯			58			常務副總裁兼首席財務官
布萊斯·L·約翰			48			高級副總裁；總裁，《楚布人生》
約翰·W·基奧			59			總裁和首席運營官
約翰·J·盧皮卡			58			副董事長；總裁，北美保險
弗朗西斯·D奧布萊恩			65			執行副總裁；首席風險官
胡安·路易斯·奧爾特加			49			執行副總裁；海外一般保險總裁
Joseph F. Wayland			66			常務副祕書長總裁和總法律顧問

埃文·G. Greenberg先生自二零零二年八月起擔任安達有限公司董事。Greenberg先生於2007年5月當選為董事會主席。Greenberg先生於2004年5月獲委任為安達有限公司總裁兼首席執行官，並於2003年6月獲委任為安達有限公司總裁兼首席運營官。Greenberg先生於2002年4月獲委任為Chubb Overseas General的首席執行官。彼於二零零一年十一月加入安達，擔任安達有限公司副主席及安達Tempest Re首席執行官。在加入安達之前，Greenberg先生曾於1997年至2000年擔任美國國際集團（AIG）總裁兼首席運營官。

Timothy a. Boroughs於2000年被任命為Chubb Group的首席投資官，並於2014年被任命為執行副總裁。在加入安達之前，Boroughs先生於1997年至2000年擔任Tudor Investment Corporation的固定收益總監，並於1976年至1997年擔任Fischer Francis Trees & Watts的管理合夥人兼全球槓桿投資活動總監。

Peter C. Enns於二零二一年七月獲委任為安達有限公司執行副總裁兼首席財務官。Enns先生於2021年4月加入安達，擔任財務執行副總裁，擁有超過30年的財務及投資銀行經驗。在加入安達之前，Enns先生於2018年至2020年在滙豐擔任多個管理職位，包括金融機構集團全球主管、企業融資覆蓋全球聯席主管和投資銀行覆蓋全球聯席主管。在加入滙豐之前，Enns先生在高盛超過20年的職業生涯中擔任多個高級職位至2017年，包括高盛加拿大董事長兼首席執行官、亞洲金融機構集團負責人和美國金融機構集團合夥人。

布萊斯湖Johns於2022年4月獲委任為安達集團高級副總裁及安達人壽總裁。約翰斯先生在保險、財富管理及資本管理方面擁有逾25年經驗。Johns先生曾於2016年8月至2021年12月擔任滙豐人壽保險合夥公司集團總經理兼全球首席執行官，負責滙豐人壽在亞洲、歐洲和拉丁美洲的10項業務，以及集團在全球的戰略保險分銷合作關係。在2016年加入滙豐之前，Johns先生曾在花旗集團全球領導銀行保險，並擔任亞洲地區分行分銷的領導職務。在其職業生涯早期，Johns先生曾在香港的宏利亞洲及南非、印度和英國的Old Mutual Group擔任領導職務。

John W. Keogh於2020年12月獲委任為大通總裁，並自2011年7月起擔任首席運營官。Keogh先生於2010年獲委任為Chubb Limited副主席，並於2015年獲委任為執行副主席。Keogh先生於2006年加入大通，擔任海外保險董事長。在加入大通之前，Keogh先生在AIG的20年職業生涯中擔任過一系列職務，責任越來越大，包括高級副總裁，國內一般保險，以及AIG成員公司匹茲堡National Union Fire Insurance Company of Pittsburgh的總裁兼首席執行官。他他於1986年在AIG開始了保險職業生涯，擔任保險公司的承銷商。

John J. Lupica於2020年9月被任命為北美保險總裁，並自2013年11月起擔任丘寶副董事長。在擔任現任職務之前，Lupica先生自2000年加入安達以來曾擔任多個高級管理職位，包括北美主要客户和專業保險總裁；北美保險董事長

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美國；首席運營官，保險—北美；ACE美國總裁；美國專業風險業務和美國區域運營部門總裁；專業風險執行副總裁。在加入安達之前，他曾擔任慕尼黑—美國風險合作伙伴公司的高級副總裁。他還曾在AIG擔任多個管理職位。

弗朗西斯·D O'Brien於2023年4月獲委任為安達集團執行副總裁及安達有限公司首席風險官。O'Brien女士擁有超過40年的保險行業經驗。在擔任現任職務之前，O'Brien女士於2022年1月至2023年3月擔任高級副總裁兼副首席風險官，並於2016年至2021年擔任北美個人風險服務部總裁。O'Brien女士於2016年被安達有限公司收購時曾擔任安達公司的高級副總裁兼首席風險官，在此之前曾在安達公司擔任多個職位，負責精算、產品開發和承保，包括安達個人保險（CPI）首席承保官、CPI國際業務首席承保官、CPI全球承銷經理

Juan Luis Ortega於2019年8月被任命為Chubb集團執行副總裁兼海外一般保險總裁。Ortega先生曾於2016年至2019年擔任丘博集團高級副總裁兼拉丁美洲區域總裁，並於2013年至2016年擔任亞太區域總裁。Ortega先生自1999年加入安達以來，曾擔任多個高級職位，包括2011年至2013年擔任亞太地區事故與健康高級副總裁，以及2008年至2010年擔任拉丁美洲地區事故與健康高級副總裁兼區域主管。Ortega先生於1999年加入Chubb，並在邁阿密、波多黎各和墨西哥擔任過一系列事故、健康和信用保險管理職位，2005年被任命為智利國家主席。

Joseph F. Wayland於2016年1月獲委任為安達有限公司執行副總裁，並於2013年7月獲委任為安達有限公司總法律顧問兼祕書。Wayland先生於Simpson Thacher & Bartlett LLP律師事務所加入Chubb，自1994年起擔任合夥人。2010年至2012年，他在美國司法部任職，先是擔任反托拉斯司副助理司法部長，後來被任命為負責該司的代理助理司法部長。

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項目1a. 危險因素

可能對我們的經營結果或財務狀況產生重大影響的因素概述如下。我們目前不知道的或我們目前認為微不足道的其他風險也可能在我們知道或事實和情況發生變化時損害我們的業務或經營結果。下列任何風險都可能對我們的經營業績或財務狀況造成重大不利影響。

保險

天災人禍的發生可能會對我們的經營業績或財務狀況產生不利影響。

我們面臨着自然災害、諸如恐怖主義或網絡攻擊等人為災難以及包括流行病在內的其他災難性事件造成的巨大損失。這可能會影響我們的各種業務，包括我們的商業和個人產品線，以及人壽保險和事故與健康(A&H)產品。災難可由各種事件造成，包括颶風、颱風、地震、冰雹、乾旱、爆炸、嚴冬天氣、火災、戰爭、恐怖主義行為、核事故、政治不穩定和其他自然或人為災難，包括全球或其他影響廣泛的流行病或重大網絡攻擊。災難的發生和嚴重程度在本質上是不可預測的，我們在災難中的損失可能是巨大的。此外，氣候變化和由此引起的全球氣温、天氣模式和海平面的變化可能會增加自然災害的頻率和嚴重性，以及未來由此造成的損失，並影響我們的風險建模假設。我們無法預測氣候條件的變化可能產生的影響對我們的經營結果或我們的財務狀況有影響。此外，我們無法預測法律、監管和/或社會對全球氣候變化擔憂的迴應及其對經濟各部門的影響可能會如何影響我們的業務。由於對數字的更大依賴，對網絡風險的暴露正在系統性地增加，並增加了災難性網絡事件可能造成的損失。網絡災難情景不受時間或地理限制，網絡災難危險沒有明確的定義和基本的物理特性。相反，網絡風險是由人類行為者策劃的，因此正在不斷演變，通常是以專門為逃避既定的損失緩解控制而設計的方式。災難性事件索賠的發生可能會導致我們在任何財政季度或年度的運營結果或財務狀況出現大幅波動。儘管我們試圖通過使用承保控制、風險模型和購買第三方再保險來管理我們對此類事件的風險敞口，但災難性事件本質上是不可預測的，當此類事件發生時，其實際性質可能比我們定價和風險管理預期中預期的更頻繁或更嚴重。因此，一個或多個災難性事件的發生可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

如果實際索賠超過我們的損失準備金，我們的財務業績可能會受到不利影響。

我們的經營結果和財務狀況取決於我們準確評估與我們承保和再保險的風險相關的潛在損失的能力。我們為未償損失和損失費用建立準備金，這是對資產負債表日或之前發生的保險事件的已報告和未報告的損失索賠和相關費用的未來付款的估計。建立儲備的過程可能非常複雜，而且有相當大的變數，因為它需要使用知情的估計和判斷。

我們每個部門的精算人員定期評估損失準備金的水平。任何此類評估都可能導致未來對損失或可收回再保險的估計發生變化，並將反映在我們在估計發生變化期間的經營業績中。虧損和虧損費用在發生時計入收入。在損失理賠期間，我們的一些業務可能持續數年，有關個別索賠和趨勢的其他事實往往會變得已知，這可能會導致總準備金的變化。此外，應用統計和精算方法可能需要不時向上或向下調整準備金總額。

我們在損失準備金中計入了潛在索賠的負債，如石棉和環境(A&E)，主要涉及與危險廢物場地相關的補救費用引起的索賠，以及與暴露於石棉產品和環境危害有關的身體傷害索賠。截至2023年12月31日，急症室總負債為大約是我們總損失準備金的1.8%。對這些負債的估計取決於許多複雜的變數，包括：當前的法律環境；可用作解決未來索賠的先例的具體和解；關於索賠嚴重程度的趨勢和更嚴重索賠的頻率的假設；關於在被告(包括破產信託)和其他保險公司之間分配責任的能力的假設；索賠人在其沒有居住或風險敞口的狀態下提出索賠的能力；投保人索賠非產品保險的權利；鑑於投保人的索賠趨勢和責任情況，是否有可能獲得高水平的超額保單；向未受損的索賠人支付款項；以及外圍被告的潛在責任。因此，潛在或非潛在原因造成的損失的最終結算額可能比損失和損失大得多或少得多。

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在資產負債表日持有的費用準備金。此外，由於保險、司法裁決和/或社會通貨膨脹的影響，我們的P&C債務的清償金額和時間不確定，我們的實際付款可能高於我們的損失準備金中預期的金額。如果我們的損失準備金被確定為不足，我們可能需要在確定時增加損失準備金，我們的淨收益和資本可能會減少。

新出現的索賠和承保問題對我們業務的影響是不確定的。

隨着行業實踐和立法、監管、司法、社會、金融、技術和其他環境條件的變化，可能會出現與索賠和保險相關的意外和意外問題。這些問題可能會通過將承保範圍擴大到超出我們的承保意圖或增加索賠的頻率和嚴重性來對我們的業務產生不利影響。例如，某些州的“復活”立法確實允許針對投保人提出與猥褻有關的民事索賠，否則這些索賠將被訴訟時效禁止。因此，我們的保險或再保險合同下的全部責任範圍可能在發行後多年後才能知道。

我們使用的任何損失限制方法的失敗都可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們尋求通過在整個保險業務中保持紀律嚴明的承保流程來管理我們的損失敞口。我們還希望通過在超額損失的基礎上籤訂一些保險和再保險合同來限制我們的損失敞口。超額損失保險和再保險賠償被保險人超過一定數額的損失。此外，我們限制每個客户的計劃規模，併為我們自己的賬户購買第三方再保險。在我們假定的比例再保險條約的情況下，我們尋求每個事件的限制或損失和損失費用比率上限，以限制客户放棄的損失的影響。在比例再保險中，再保險人按比例分擔被保險人的保費和損失。我們還尋求通過地域多元化來限制我們的虧損敞口。地域限制涉及重大的承保判斷，包括確定區域的面積和將特定保單納入特定區域的限制。

然而，所有這些策略都有內在的侷限性，無法保證不會發生可能導致虧損水平的事件或一系列事件，從而對我們的財務狀況或運營結果產生不利影響。還有一種可能是，損失可能以我們沒有預料到的方式表現出來，我們的風險緩解戰略也不是為了解決這個問題。此外，我們政策中的各種條款，例如限制或排除在保險範圍之外，或通過談判選擇法院來限制我們的風險，可能無法以我們想要的方式執行。因此，一個或多個自然或人為災難、恐怖主義或其他事件可能導致索賠大大超出我們的預期，這可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們可能無法購買再保險，和/或如果我們成功購買了再保險，我們可能會無法付款。

我們從第三方購買保護，包括但不限於再保險，以防範災難和其他波動性來源，增加我們可以為客户提供的保護金額，並作為我們整體風險管理戰略的一部分。我們的再保險業務也購買了追溯性保障，允許再保險人將原來由再保險人承擔的再保險的全部或部分割讓給另一家公司。再保險人或分拆公司破產或不能或不願根據其與我們的再保險協議的條款及時付款，可能會對我們產生不利影響，因為我們仍然對被保險人負有責任。市場狀況有時會限制保險人和再保險人獲得他們認為足以應付其業務需要的再保險或後續期再保險的種類和數額，在某些情況下甚至使他們無法獲得這些保險。

本集團並不保證我們所需的再保險或追溯再保險金額將於未來在市場上提供。除產能風險外，剩餘產能可能不符合我們認為適當或可接受的條款，或與我們希望與之開展業務的公司訂立的條款。最後，無論何時我們購買再保險或追溯再保險，我們都會面臨一定程度的交易對手風險。因此，該等對手方無力償債，或我們現有或未來的任何再保險人無法或不願根據我們的再保險或轉保協議的條款及時向我們付款，可能對我們造成不利影響。於2023年12月31日，我們有202億美元的再保險可收回款項（扣除不可收回款項準備金）。

若干活躍的安達公司主要負責為他們已向我們的非活躍的徑流公司Century Indemnity Company（Century）再保險的A & E及其他風險承擔責任。於2023年12月31日，我們的活躍附屬公司分出予Century的再保險結餘總額約為18億美元。世紀損失準備金未來是否會出現逆向發展與對策在Century進行恢復或清盤後，Century應付其聯屬公司的再保險可收回款項將僅於悉數支付第三方開支及負債（包括行政開支）後方可支付

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直接政策負債。因此，公司間再保險可收回款項將面臨風險，以支付該等可收回款項的剩餘資產短缺為限。雖然吾等相信可從Century收回的公司間再保險款項現時並無減值，吾等不能保證Century虧損準備金的不利發展（如出現）不會導致Century無力償債，而這可能導致吾等確認任何無法收回Century再保險的虧損。這可能對我們的經營業績及財務狀況造成不利影響。

我們的淨收入及股東權益可能會波動，因為我們的人壽保險業務銷售的某些產品，使我們面對直接受市場及其他因素及假設影響的未來政策利益（FPB）儲備及市場風險利益變動。

我們的定價、人壽保險和年金產品（包括再保險計劃）的負債建立是基於各種假設，包括但不限於股票市場變化、利率、死亡率、發病率和投保人行為。隨着採用長期目標改善（LDTI），我們的FPB儲備的會計處理也對不斷變化的利率狀況敏感。我們須按季度更新貼現率的變動，並至少每年檢討假設，這可能導致我們的淨收入及股東權益波動。

保證最低死亡福利（GMDB）和保證生活福利（GLB），主要是保證最低收入福利（GMIB），與可變年金合同相關，統稱為市場風險福利（MRB）。建立MRB責任的過程依賴於我們準確估計尚未發生但預計將在未來期間發生的保險事件的能力。實際經驗與a用於定價和MRB負債的費用可能對我們產品和業務的盈利能力產生不利影響。

根據涵蓋變額年金擔保的再保險計劃，我們承擔與變額年金合約相關的GMDB及GMIB風險。我們於2007年停止了這項業務。我們的淨收入直接受到反映市場狀況、投保人行為和其他假設變化的MRB負債變化的直接影響。我們認為我們的變額年金再保險業務與巨災再保險的風險狀況相似，在定價時產生長期經濟損失的可能性相對較小。市場因素和投保人行為的不利變化將對合並淨收益產生影響。

支付擔保債券項下的責任可能對我們的經營業績造成不利影響。

擔保業務的特點往往是INFR，相當但可能嚴重的損失。我們的大部分擔保責任旨在為履約擔保。當損失發生時，有時可以通過收回客户資產、合同付款、抵押品和破產收回的權利來減輕損失。我們為現有及過往客户承擔重大商業及建築擔保風險。就此而言，我們有代表已經歷或可能經歷信貸惡化的公司發行的擔保債券的風險。倘該等公司的財務狀況受到經濟或其他方面的不利影響，我們可能會面臨提交的索賠增加，並可能會產生嚴重損失，這可能會對我們的經營業績造成不利影響。

我們對多個商業及合約對手方的風險、我們對經紀商的依賴以及我們的若干政策可能使我們面臨信貸風險。

我們透過多項商業交易及安排（包括再保險交易；與銀行、對衝基金及其他投資工具訂立的協議；以及衍生工具交易）面對對手方的風險，倘對手方未能履行其責任，我們將面臨信貸風險。這包括以有抵押及無抵押債務工具及股本證券形式面對金融機構的風險。

根據行業慣例，我們一般會向經紀人支付索賠所欠款項，經紀人再將這些款項匯給被保險人或承讓保險人。雖然法律尚未確定，並取決於特定案件的事實和情況，但在某些司法管轄區，如果經紀人未能支付此類付款，我們可能仍會對被保險人或轉讓保險人承擔責任。相反，在某些司法管轄區，如果經紀人沒有將為這些保單支付的保費匯給我們，則這些保費可能被視為已支付，受保人或轉讓保險人將不再對這些金額負責，無論我們是否實際收到經紀人的保費。因此，我們承擔與我們進行業務交易的經紀商相關的一定程度的信貸風險。然而，由於法律的不確定性和特定事實的性質，我們無法量化我們面臨的風險。迄今為止，吾等並無發生與此信貸風險有關的任何重大虧損。

根據我們提供的某些高免賠額政策的條款，例如工人賠償和一般責任，我們的客户有責任就每項索賠向我們支付商定的美元金額。在幾乎所有情況下，根據該等政策，我們均須首先支付承保的索償，然後向客户尋求在適用免賠額範圍內的金額的補償。此責任使我們承受來自該等客户的信貸風險。雖然我們通常試圖降低這種風險，

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通過抵押協議併為與此信貸風險相關的無法收回賬款計提撥備，客户在此情況下無法償還我們的款項可能會對我們的財務狀況和經營業績造成不利影響。此外，我們的客户缺乏可用的信貸可能會影響我們對該風險進行抵押的能力，從而減少我們可以提供的高免賠額保單的金額。

由於我們的大部分收入依賴於少數經紀人和代理人，其中任何一家提供的業務損失都可能對我們造成不利影響。

我們主要通過獨立保險代理人、保險和再保險經紀人以及銀行保險關係在全球範圍內銷售我們的保險和再保險。因此，我們的業務取決於這些代理商和經紀商向其客户推薦我們的產品的意願，這些客户也可能推廣和分銷我們競爭對手的產品。與我們的代理商和經紀商分銷網絡的關係惡化或他們對競爭對手產品的推廣和分銷增加可能對我們銷售產品的能力產生不利影響。一個或多個該等代理商和經紀商提供的全部或大部分業務的損失可能會對我們的業務產生不利影響。

金融

我們的投資表現可能會影響我們的財務業績和經營業務的能力。

我們的投資資產由專業投資管理公司在管理團隊的指導下，根據董事會風險與財務委員會批准的投資指引進行投資。雖然我們的投資指引強調分散風險及保護本金及流動性，但我們的投資仍受市場風險及個別證券固有風險所影響。我們的投資表現對許多因素高度敏感，包括利率、通脹、貨幣和財政政策，以及國內和國際政治環境。我們虧損的波動性可能迫使我們清算證券，這可能導致我們產生資本損失。我們的投資組合中的已實現和未實現虧損會降低我們的賬面價值，如果出現重大虧損，則會影響我們的經營能力。

利率波動可能影響我們投資組合的表現，從而可能對我們的投資收入及經營業績造成不利影響。雖然我們採取措施管理利率環境變動中的投資風險，但我們未必能有效降低利率敏感度。我們的緩解措施包括維持一個高質量的投資組合，主要是固定收益投資，期限相對較短，以減少利率變動對賬面價值的影響。利率大幅上升通常會對我們的賬面價值產生不利影響。我們的人壽保險投資通常集中在較長期限的債券上，以更好地匹配該業務的責任。就人壽保險業務而言，保單持有人行為可能受利率條件變動影響，並需要重新平衡存續期，以有效管理我們的資產╱負債狀況。

如前所述，我們的固定收益投資組合主要投資於高質量的投資級證券。然而，投資組合的一小部分（截至2023年12月31日約為17%）投資於低於投資級別的證券。這些證券支付較高的利率，也具有較高的信貸或違約風險，並且在經濟疲弱或市場動盪時流動性可能較低。雖然我們已制定程序監控我們投資資產的信貸風險及流動性，但在經濟疲弱期間（例如衰退），我們的投資組合可能會出現信貸或違約損失，這可能會對我們的經營業績及財務狀況造成不利影響。

作為我們對投資組合的持續分析的一部分，我們需要評估持作投資的私人債務的當前預期信貸虧損，並在公允值低於攤銷成本時評估可供出售證券的預期信貸虧損，除過往事件及當前狀況的資料外，該評估亦考慮對未來經濟狀況的合理及具支持性的預測。這種分析需要高度的判斷。具有類似風險特徵之金融資產及相關歷史虧損資料乃於編制預期全期虧損估計時計入。相關股票及其他金融市場的下跌以及影響我們投資價值的其他因素可能會對我們的淨收入及其他財務業績造成不利影響。

我們將來可能需要額外的資金或融資來源，這些資金或資金來源可能無法獲得或可能僅以不利的條件獲得。

我們未來的資本和融資需求取決於許多因素，包括我們成功開展新業務的能力，以及將保險費率和儲備金建立在足以彌補虧損的水平，以及我們的投資表現和資本支出責任，包括收購。我們可能需要通過融資或通過現有或新的信貸融資或通過短期回購協議獲取資金來籌集額外資金。我們亦不時尋求在款項到期或承諾到期時為債務或信貸再融資。任何股權或債務融資或再融資（如果有的話），可能是在不利於我們的條款。在股權融資的情況下，可能會導致對我們股東的稀釋，並且在任何情況下，這些證券可能具有優先於我們共同體的權利，優先權和特權，

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目錄表

股我們能否取得現有信貸安排下的資金，取決於作為信貸安排當事方的銀行履行其資金承諾的能力。根據瑞士法律，我們將被禁止以低於當時面值的購買價格出售股權融資中的股份。倘吾等未能以優惠條款或根本無法獲得充足資本或信貸來源，吾等可能被迫使用可用於業務營運之資產，吾等之業務、經營業績及財務狀況可能受到不利影響。

由於我們對受監管保險公司的再保險責任發生變化，或由於影響我們公司的監管變化，我們可能需要額外抵押品。

如果我們的再保險負債增加，包括財產保險和意外險及變額年金再保險業務，我們可能需要為保險公司客户提供額外抵押品。此外，監管變化有時會影響我們的抵押品交付義務。如果需要提供額外抵押品（如果足夠重要），我們可能需要虧本出售投資，以提供適當信貸質量的證券，或以不具吸引力的成本獲得足夠的資本。這可能會對我們的淨收入、流動性和資本資源造成不利影響。

美國和全球經濟和金融行業事件及其後果可能會損害我們的業務、我們的流動性和財務狀況以及我們的股價。

不利的全球或區域市場和經濟條件的後果可能會影響（我們業務的其他方面）對我們產品的需求和索賠，客户、交易對手和其他人與我們建立或維持關係的能力，我們獲取和有效使用內部和外部資本資源的能力，再保險保護的可用性，我們根據可變年金保證的再保險計劃承擔的風險，以及我們的投資表現。氣候變化的影響越來越大，可能會影響我們的索賠成本、損失率和財務業績。美國及其他證券市場的波動可能對我們的股價造成不利影響。

我們的財務實力評級下降可能會影響我們在分銷合作伙伴和客户中的地位，並導致我們的保費和收益下降。我們的信用評級下降可能會增加我們的借貸成本，並影響我們進入資本市場的能力。

評級是建立保險和再保險公司競爭地位的一個重要因素。這些評級系統的目的是提供一個意見，保險公司的財務實力和能力，以履行其投保人的持續義務。評級下調可能導致業務大幅損失，因為投保人、放棄公司和經紀人轉移到評級更高的其他保險公司和再保險公司。如果我們的一個或多個債務評級被下調，我們也可能產生更高的借貸成本，我們進入資本市場的能力可能會受到影響。此外，我們可能會被要求張貼抵押品或面臨取消保單和在某些情況下產生保費。我們不能保證將來有評級機構會否或在何種程度上下調我們的評級。

我們支付股息及╱或償還債務的能力可能受到控股公司架構的限制。

Chubb Limited是一家控股公司，擁有其經營保險和再保險子公司的股份，以及若干應收附屬公司貸款。除此之外，它本身沒有任何重大業務或流動資產。償還應收貸款、擔保費及股息以及其他獲允許的保險附屬公司分派，是其應付持續現金需求的主要資金來源，包括任何未來償債付款、其他開支、購回股份及向股東派付股息。我們的部分保險附屬公司受到重大監管限制，限制其宣派及派付股息的能力。我們的保險附屬公司未能支付足以使我們在控股公司層面滿足現金需求的股息（或其他公司間到期款項，例如公司間債務責任），可能會對我們的經營以及我們回購股份及向股東支付股息的能力造成不利影響。

瑞士法律對我們回購股份的能力施加了某些限制。

瑞士拉w對瑞士公司向股東返還收益或資本的能力施加了一定的預扣税和其他限制，包括通過回購自己的股份。吾等僅可在有足夠自由分派儲備的情況下購回股份。此外，瑞士法律規定，大通庫藏股的總面值不得超過， 10% 其總股本的10%的限制適用於回購專用於註銷和根據股東批准的回購計劃收購的回購庫藏股。因此，為維持我們的股份回購計劃，我們的股東必須定期批准通過註銷指定的庫存回購股份減少我們的股本，並可不時在必要時以單獨投票方式批准我們的股份回購計劃。如果我們的股東不批准註銷回購股份，或（如有必要）批准我們的股份回購計劃，我們可能會受到限制或無法向股東返還資本，未來的股票回購。此外，我們目前的回購計劃依賴於瑞士的税務規定。

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目錄表

我們的瑞士税務裁決的任何未來撤銷、失效、到期或損失，或無法按照這些裁決進行回購，都可能危及我們繼續回購股份的能力。

我們的經營業績及股東權益可能受到貨幣波動的不利影響。

我們的報告貨幣為美元。一般而言，我們以當地貨幣配對資產和負債。在可能的情況下，以當地貨幣計算的資本水平受到限制，以滿足最低監管要求並支持當地保險業務。造成外匯風險的主要貨幣是韓元、人民幣、加拿大元、澳元、臺幣、墨西哥比索、巴西雷亞爾、泰銖、英鎊和歐元。於2023年12月31日，我們約31. 8%的未對衝淨資產以外幣計值。我們可能會因非美元貨幣價值波動而蒙受虧損，這可能會對我們的經營業績及財務狀況造成不利影響。

可操作的

我們經營的監管和政治制度及其波動性可能對我們的業務造成不利影響。

我們可能不時面臨因特定司法管轄區適用法律及法規的變動，或保險或其他監管機構對我們業務的監管方法的變動而帶來的挑戰。

我們的保險和再保險子公司在全球開展業務。我們在每個司法管轄區的業務均受到不同程度的監管和監督。我們的保險及再保險附屬公司所在司法權區的法律及法規規定（其中包括）維持法定資本、盈餘及流動資金的最低水平；各種償付能力標準；以及定期檢查附屬公司的財務狀況。在某些司法管轄區，法律和法規也限制支付股息和削減資本。適用的法規、法規和政策也可能限制這些子公司撰寫保險和再保險政策、進行某些投資和分配資金的能力。保險法律和法規的目的一般是保護投保人和放棄保險公司，而不是我們的股東。例如，一些司法管轄區已經頒佈了各種消費者保護法，使得保險公司在個人保險業務中銷售保單和與客户互動變得更加繁重。不遵守這些規定可能導致重大處罰和聲譽受損。

適用於我們業務的外國和美國聯邦和州法律法規非常複雜，可能會增加合規成本或使我們的業務面臨監管行動或訴訟的可能性。與保險業無關的法律法規包括與某些國家有關的貿易制裁、反洗錢法和反腐敗法。保險業還受到政治、司法和法律發展的影響，這些發展可能會產生新的和擴大的法規和責任理論。當前的經濟和金融環境帶來了額外的不確定性和風險，這些風險涉及到加強監管，以及美國和其他國家政府增加參與金融服務業的可能性。

此外，各國政府、監管機構、投資者、客户和其他利益相關者都加大了對氣候變化風險報告的關注。多個政府及監管機構已採納或正在採納氣候變化及温室氣體排放披露規定，而安達及其若干個別附屬公司將於日後遵守或將遵守該等規定。安達邦亦不時收到投資者、客户及其他利益相關者就其與氣候變化相關的政策及策略的各個方面提供資料的要求。這導致了對根據多個、不同的、不同的和可能不一致的報告要求進行報告的期望擴大和日益複雜，增加了盡職調查，以及對報告範圍3排放量的潛在要求。迴應此類披露要求和要求涉及風險和不確定性，包括部分依賴於我們無法控制的估計和第三方數據。新的報告標準、法規和要求具有不同目的和目標，可能會使我們面臨法律、監管、投資者和其他利益相關者的審查，而不同意我們的行動或報告氣候變化的客户可能會決定不與我們做生意，所有這些都可能對我們的業務、聲譽和經營業績造成不利影響。

我們在其業務所在國家的監管機構繼續與國際保險監督員協會（IAIS）合作，考慮保險公司監管的變化，包括集團監管和償付能力要求。IAIS制定了一個國際主動保險集團監督共同框架（ComFrame），其重點是對Chubb等國際主動保險集團進行有效的全集團監督。作為ComFrame的一部分，IAIS正在為此類IAIG制定國際資本標準。此全球資本標準的細節及其對安達寶的適用性目前仍在不斷演變和不確定。此外，安達在歐洲聯盟（EU）的業務均須遵守Solvency II（一項資本及風險管理制度），而百慕大業務則須遵守等同於歐盟Solvency II制度的制度。瑞士金融市場監督管理局（FINMA）的規定也適用於安達業務，其規定包括瑞士償付能力測試。還有基於風險的

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目錄表

美國的資本（RBC）要求也會根據全球發展情況進行修訂。儘管我們目前預期本集團的資本管理策略、經營業績及財務狀況不會受到該等監管變動的重大影響，但該等發展對安達寶的影響仍不明朗。

不斷髮展的隱私和數據安全法規可能會對我們的業務造成不利影響。

我們受眾多美國聯邦和州法律以及非美國法規的約束，保護我們客户和員工的個人和機密信息，包括與醫療記錄、信用卡數據和金融信息有關的信息。這些法律和法規的複雜性和數量正在增加，變化頻繁，有時還會發生衝突，並可能使Chubb在一個或多個司法管轄區面臨重大金錢損害、監管執法行動、罰款和/或刑事起訴。

例如，我們受紐約金融服務部的網絡安全法規(NYDFS網絡安全法規)的約束，該法規規定了紐約金融服務局授權在紐約運營的所有機構(包括保險實體)的詳細網絡安全標準和其他義務。NYDFS網絡安全法規增加了我們的合規成本，可能會增加不合規的風險，並使我們受到監管執法行動和處罰，以及聲譽風險。

此外，全國保險專員協會(NAIC)通過了一項保險數據安全示範法，要求持牌保險實體遵守詳細的信息安全要求。一些州已經將其制定為法律，目前還不知道其他州是否會制定它，以及在多大程度上會頒佈它。此類法規，特別是如果與各州之間或與現有法律法規不一致，可能會增加合規成本或增加不合規的風險，隨之而來的是受到監管執法行動和處罰的風險，以及聲譽損害。

歐盟一般數據保護條例(GDPR)是一項適用於所有歐盟成員國的綜合性法規。我們的所有業務單位(無論它們是否位於歐盟)在處理與向歐盟內個人提供商品和服務有關的個人數據時可能受到GDPR的約束。我們未能遵守GDPR和其他國家/地區與隱私或數據安全相關的法律、規則或法規，可能會導致監管機構施加重大處罰，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

其他司法管轄區也頒佈了其他重要的全面隱私法，最著名的是加州消費者隱私法(CCPA)、加州隱私權法案(CPRA)和巴西的Lei Geral de Protecao de Dados(LGPD)，這些法律可能會影響我們對數據的使用，並可能影響我們的運營，並使我們因不遵守規定而面臨罰款和訴訟。在美國，其他幾個州也在考慮類似的立法，關於國家隱私法的討論正在進行中。與GDPR和CCPA類似的新法律預計將在未來幾年在我們開展業務的各個國家和司法管轄區頒佈。

在我們開展業務的國家，與使用人工智能相關的監管標準正在演變，可能會增加與偏見、不公平歧視、透明度和信息安全相關的風險。適用現有法律和引入新的或修訂的法律和法規可能需要改變我們的運營並增加合規成本。

我們的全球業務，特別是在發展中國家的業務，使我們受到全球地緣政治發展的影響，這可能會對我們的業務、流動性、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們在54個國家和地區開展業務，為世界各地不同的客户羣體提供保險和再保險產品和服務，包括在多個發展中國家的業務。當前和未來的海外業務都可能受到不利地緣政治事態發展的不利影響，包括法律變化；税收變化；貿易政策變化；簽證或移民政策變化；監管限制；政府領導人更迭；政治事件和動亂；社會政治不穩定；氣候變化導致的社會、政治或經濟不穩定；以及我們業務的國有化而不給予補償。任何一個國家的不利活動都可能對我們的業務產生負面影響，增加我們在某些保險產品下的損失敞口，否則可能對我們的業務、流動性、運營結果和財務狀況產生不利影響，具體取決於事件的嚴重程度和我們當時在該國的淨財務敞口。

我們的操作系統或基礎設施或第三方的系統或基礎設施出現故障，包括由於安全漏洞或網絡攻擊，可能會擾亂業務，損害我們的聲譽，並造成損失。

我們的業務依賴於機密和其他信息和資產的安全處理、存儲和傳輸，包括在我們的計算機系統和網絡以及第三方服務提供商的系統和網絡中。我們的業務依賴於有效的信息安全和系統，以及我們的信息系統用來運行業務的數據的完整性和及時性。

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目錄表

我們為產品和服務適當定價、建立儲備、為客户提供有效、高效和安全的服務、為我們的投資估值以及及時準確地報告我們的財務業績的能力在很大程度上取決於我們維護的數據的完整性和可用性，包括我們的信息系統中的數據，以及通過第三方服務提供商和系統持有的數據和資產。與所有全球性公司一樣，我們的系統和我們的第三方服務提供商的系統，已經並可能繼續成為或受到病毒、惡意軟件或其他惡意代碼、未經授權的訪問、網絡攻擊、網絡欺詐、勒索軟件或其他未經授權的事件的目標，這些事件危害我們的信息或信息系統的機密性、完整性或可用性。網絡安全威脅正在迅速演變，這些威脅和獲取我們系統訪問的手段正變得越來越複雜。網絡安全威脅可能來自各種各樣的來源，包括恐怖分子、民族國家、出於經濟動機的行為者、內部行為者或外部服務提供商等第三方，並且所使用的技術經常發生變化，或者往往在啟動後才被識別出來。人工智能技術的快速發展和越來越多的採用可能會加劇我們的網絡安全風險，包括意圖發現和利用漏洞的不良行為者部署人工智能，他們使用“深度造假”以及長期持續攻擊。雖然我們已經實施了行政和技術控制，並採取了旨在降低網絡事件風險和保護我們的信息技術和資產的保護措施，包括進行盡職調查安全審查和與第三方服務提供商談判協議，並且我們還努力根據情況需要修改此類程序和協議，但此類措施可能不足以防止未經授權的訪問。計算機病毒、惡意軟件或其他惡意代碼或網絡攻擊、勒索軟件、網絡釣魚詐騙或類似企圖以欺詐方式誘使我們的員工或其他人採取危害我們信息或信息系統的行動、業務危害攻擊、災難性事件、系統故障和中斷、員工錯誤、疏忽或瀆職、資產或數據丟失以及其他可能造成安全後果的事件（每一個都是安全事件）。隨着我們安全基礎設施的廣度和複雜性不斷增長，安全事件的風險也隨之增加。此類事件或會危及安達或其客户或對手方在安達內處理及儲存，並透過其信息系統傳輸的機密及其他信息，或以其他方式導致中斷、延遲或惡意。我們可能會在以下情況下發生重大損失、聲譽損害或對我們的運營和關鍵業務職能造成不利影響：安達、其客户、其對手方或第三方的運營中發生任何意外，或導致數據丟失或資產丟失。安達可能需要花費大量額外資源來修改我們的保護措施，或調查和補救漏洞或其他風險，以及尋求追回丟失的數據或資產，我們可能會承擔訴訟費用和損失、監管處罰（如上所述）以及未投保或未完全由所投保保險承保的財務損失。在我們依賴第三方代表我們履行業務職能和處理數據的情況下，安達可能會因影響第三方或其依賴的其他人的安全事件而面臨額外的數據安全風險。

儘管有應變計劃和設施，但我們仍有，並努力觀察，由於信息安全方面的監管要求，我們開展業務的能力可能會因支持我們所在社區業務的基礎設施中斷或外包服務或功能中斷而受到不利影響。這可能包括電力、通信、運輸或安達或我們依賴的第三方使用的其他服務中斷。如果某個地點發生故障，而該地點的安達員工無法開展業務或與其他地點溝通或出差，我們為客户提供服務和互動的能力可能會受到影響，我們可能無法成功實施依賴於溝通或出差的應急計劃。

我們使用分析模型來幫助我們在關鍵領域的決策，如承保、索賠、準備金和巨災風險，但實際結果可能與模型輸出和相關分析存在重大差異。

我們使用各種建模技術(例如，情景、預測、隨機和/或預測)和數據分析來分析和估計與我們的資產和負債相關的風險敞口、虧損趨勢和其他風險。我們使用模型化的產出和相關分析來幫助我們做出決策(例如，承保、定價、索賠、準備金、再保險和巨災風險)，並保持競爭優勢。建模產出和相關分析受到各種假設、不確定性、模型誤差和任何統計分析的固有限制，包括使用歷史的內部和行業數據。此外，模型化的產出和相關分析可能不時包含不準確之處，可能是在實質性方面，包括由於輸入或應用不準確造成的。氣候變化可能會降低建模結果的確定性，或者產生新的、未建模的風險。因此，實際結果可能與我們的模擬結果有很大不同。如果基於這些模型或其他因素，我們錯誤地為我們的產品定價，或低估了虧損事件的頻率和/或嚴重性，或高估了我們面臨的風險，新業務的增長和現有業務的保留可能會受到不利影響，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們可能會因失去一名或多名關鍵管理人員或無法吸引和留住合格人員而受到不利影響。

我們的成功取決於我們有能力留住現有主要高管的服務，並在未來吸引和留住更多合格的人員。失去我們任何一位主要高管的服務，或者未來無法聘用和留住其他高素質的人員，都可能對我們開展或發展業務的能力產生不利影響。這種風險可能是

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目錄表

相對於我們的一些競爭對手而言，我們面臨的問題尤其嚴重，因為我們的一些高級管理人員在非公民的國家工作，而工作許可證和移民問題可能會對留住或僱用關鍵人員的能力產生不利影響。我們並無就僱員購買關鍵人士人壽保險單。

員工錯誤及不當行為可能難以察覺及預防，並可能對我們的業務、經營業績及財務狀況造成不利影響。

虧損可能因（其中包括）欺詐、錯誤、未能適當記錄交易、未能獲得適當內部授權、未能遵守承銷或其他內部指引或未能遵守監管要求而導致。我們並不總是能夠阻止或防止員工不當行為，我們為防止和檢測此類活動而採取的預防措施可能並非在所有情況下都有效。所產生的虧損可能對我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響。

戰略

不斷變化的環境，包括競爭、技術和產品，以及現有和新的市場進入者，都可能降低我們的利潤率 並對我們的業務及經營業績造成不利影響。

保險和再保險市場競爭激烈。我們在國際和地區的基礎上與主要美國，百慕大、歐洲和其他國際保險公司和再保險公司以及承保辛迪加，其中一些公司擁有比我們更多的財務、技術、營銷、分銷和/或管理資源。此外，資本市場參與者還創造了其他產品，旨在與再保險產品競爭。我們還與進入保險和再保險市場的新公司和現有公司競爭。倘競爭或我們經營所在的保險市場的技術或其他變化限制了我們保留現有業務或以適當費率或適當條款開展新業務的能力，則我們的業務及經營業績可能受到重大不利影響。競爭加劇也可能導致提交的申請減少、保費降低以及政策條款和條件不利，這可能會降低我們的利潤率，並對我們的淨收入和股東權益造成不利影響。

保險業和信息技術行業的最新技術進步帶來了新的和快速發展的競爭風險，因為參與者尋求提高交易速度，降低成本，創造新的機會。技術的進步正在承保、索賠、分銷和運營中以可能加快的速度發生，包括公司增加使用數據分析、人工智能和其他技術作為其業務戰略的一部分。如果隨着時間的推移，我們的競爭對手在利用技術和不斷髮展的數據分析方面比我們更有效，我們將處於競爭劣勢。如果我們不預測或跟上這些影響保險業的技術和其他變化，可能會限制我們在預期市場中的競爭能力。

保險和再保險市場在歷史上是週期性的，我們預計將經歷承保能力過剩和費率不利的時期。

保險和再保險市場歷來是週期性的，其特點是由於承保能力過剩導致價格競爭激烈的時期，以及能力不足導致保費水平良好的時期。保險費水平的增加往往會被保險和再保險能力的增加所抵消，這些增加是由新進入者提供的資本或由現有保險人或再保險人承諾提供的額外資本，這可能導致價格下跌。這些因素中的任何一個都可能導致保險費率的大幅下降、保單條款的優惠以及我們承保服務的提交量減少。除這些考慮外，被保險人和保險人遭受損失的頻率和嚴重程度的變化可能會對保險和再保險市場的週期產生重大影響，經濟疲軟時期（如衰退）也會如此。

被收購公司的整合可能不如我們預期的那麼成功。

收購涉及許多經營、戰略、財務、會計、法律、税務及其他風險；與收購業務相關的潛在負債；以及與收購業務財務報告內部控制的設計、運營及整合有關的不確定性。在整合被收購公司及其人員方面遇到的困難可能導致被收購公司的表現與我們預期的不同，在運營挑戰或我們未能實現預期的成本相關效率。這也可能適用於我們獲得多數股權的公司。我們現有的業務也可能受到收購的負面影響。此外，倘保費增長、承保盈利能力、代理保留及保單持續性等因素與預期不同，則與保險公司收購有關的商譽及無形資產可能會減值。

還有一種可能性是，即使雙方簽署了最終協議，已公開宣佈的擬議收購將無法完成。如果協議在結束前終止，結果將是我們的

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目錄表

建議收購將不會發生，這可能使我們面臨損害或責任，並對我們的股價和未來運營造成不利影響。

我們可能須繳納美國税項及百慕大税項，這可能對我們的經營業績及股東投資造成不利影響。

Chubb Limited和我們的非美國子公司的運營方式是，這些公司不應繳納美國税(美國對可歸因於保險或再保險美國風險的保險和再保險保費收入徵收美國消費税，以及對某些類型的美國來源投資收入徵收美國預扣税)，因為這些公司都不應被視為在美國境內從事貿易或業務。然而，由於構成在美國境內從事貿易或業務的活動存在相當大的不確定性，我們不能確定美國國税局(IRS)不會成功地辯稱Chubb Limited或其非美國子公司在美國從事貿易或業務。如果Chubb Limited或其任何非美國子公司被視為在美國從事貿易或業務，該實體可能需要對其與此類美國業務有效相關的部分收益繳納美國公司所得税和分支機構利得税，在這種情況下，我們的運營結果和我們股東的投資可能會受到不利影響。

從歷史上看，我們的百慕大業務不需要繳納百慕大所得税。然而，2023年12月27日，百慕大政府頒佈了一項15%的所得税，從2025年1月1日起生效。

我們目前預計，新的百慕大所得税將是經濟合作與發展組織(OECD)全球最低税收制度下的一種覆蓋税，該制度在我們的風險因素中進行了討論，標題如下：經濟合作與發展組織(OECD)、歐盟(EU)、瑞士聯邦委員會和其他司法管轄區正在考慮、已經考慮或已經通過了可能改變長期存在的税收原則的措施，這些措施可能會增加我們的税收。因此，我們預計經合組織全球最低税制的任何實施都將把任何制定的百慕大所得税計入經合組織的最低税額。

徵收百慕大公司所得税可能會對我們從2025年開始的運營業績產生不利影響。

我們可能會受到《減少通貨膨脹法》的某些特點的不利影響。

2022年8月16日，拜登總統簽署了《2022年減少通貨膨脹法案》（IRA）。5376）。IRA中包括的關鍵税收條款包括對平均利潤超過10億美元的公司的調整後財務報表收入徵收15%的企業替代最低税（CAMT），對回購公司股票徵收消費税。CAMT及股份購回之消費税於二零二二年十二月三十一日後開始之税務年度生效。自頒佈以來，美國國税局和美國財政部已發佈通知，以幫助納税人理解和執行新規定。本指南仍有待評論；因此，其最終應用和對本公司的影響存在許多不確定性。

經濟合作與發展組織（OECD）、歐盟（EU）、瑞士聯邦委員會和其他司法管轄區正在考慮、已經考慮或已經通過了可能改變長期存在的税收原則的措施，這些原則可能會增加我們的税收。

經合組織公佈了一個税收框架，在許多方面與長期存在的國際税收原則不同。這一框架和擬議中的變化可以重新定義在哪個國家徵税的收入，並在2024年或以後制定15%的全球最低税率。到目前為止，許多歐盟和其他國家已經制定了15%的全球最低税率。瑞士頒佈了這些規則的某些方面，但尚未頒佈收入包括規則或未納税支付規則。這些改革的實施目前仍不確定，但如果實施，可能會導致不確定性和我們的所得税增加。

近年來，包括歐盟和經合組織在內的幾個多邊組織對一些國家沒有參加適當的税務信息交流安排表示關切，並威脅那些不同意與成員國進行懲罰性制裁合作的國家。它 目前尚不清楚這些制裁措施可能是什麼，哪些國家可能採取，以及何時或是否實施。然而，我們不能保證瑞士已經簽署的税務信息交換協議（TIEA），除上述制裁措施外，本公司及百慕大的所有制裁措施將足以排除上述制裁措施，倘最終採納，可能會對本公司或本公司股東造成不利影響。

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目錄表

股東

我們的章程文件中有一些條款可能會減少投票權並降低我們普通股的價值。

本公司的組織章程一般規定，股東對持有的每股普通股有一票表決權，並有權在所有股東大會上投票。然而，股東可行使的投票權可能受到限制，以致某些個人或團體不被視為持有本公司普通股所賦予的10%或以上的投票權。此外，這些條文可能會削弱部分股東的投票權，而這些股東因直接擁有股份而不受限制。董事會可基於某些理由拒絕將股份持有人登記為有表決權的股東，包括持有人將直接或間接、正式、建設性或實益擁有（如本公司組織章程細則第8條及第14條所述）或以其他方式控制商業登記冊所記錄的註冊股本的10%或以上的表決權。此外，董事會應拒絕將記名股份持有人作為有表決權的股東登記在股份登記冊上，或當收購人或股東應要求未明確説明她/他已以她/他的名義和她/他的帳户取得或持有股份時，應決定註銷其登記。

適用的法律可能會使我們難以實現對本公司的控制權的變更。

在獲得美國保險公司的控制權之前，必須事先獲得國內保險公司所在州的保險專員的書面批准。在批准取得國內保險公司控制權的申請之前，國家保險專員將考慮申請人的財務實力、申請人董事會和執行人員的誠信和管理、收購人對國內保險公司未來經營的計劃以及由於取得控制權的完成而可能產生的任何反競爭結果等因素。一般而言，州法律規定，如果任何人直接或間接擁有、控制、持有表決權或持有代表國內保險公司10%或以上表決權證券的代理人，則推定存在對國內保險公司的控制。由於收購我們10%或以上普通股的人將間接控制我們美國保險子公司相同比例的股票，因此美國各司法管轄區的保險控制權變更法可能適用於此類交易。我們一間或多間現有附屬公司或未來附屬公司可能在其所在的其他司法管轄區的法律可能載有有關收購安達控股權的類似限制。

雖然我們的公司章程將任何股東的投票權限制在10%以下，但我們不能保證適用的監管機構會同意擁有10%或以上普通股的股東，由於這些股份的投票權的限制，不會控制適用的保險子公司。

這些法律可能會阻礙潛在的收購建議，並可能會延遲、阻止或阻止安達控股權的變更，包括我們部分或所有股東可能認為可取的交易。

瑞士法律下的股東投票要求可能會限制我們在資本管理的某些方面的靈活性.

瑞士法律允許我們的股東授權董事會無需股東批准即可發行的股本，但股東必須每兩年更新一次。瑞士法律也沒有像其他法域所允許的那樣，在不同類別股票的各種條款上提供靈活性。瑞士法律還保留了股東批准的許多公司行為，這些行為在我們迴歸瑞士之前由董事會負責。例如，股息必須得到股東的批准。雖然我們不相信瑞士法律有關本集團資本管理的規定會對安達邦造成不利影響，但我們不能保證不會出現這種靈活性會為股東帶來重大利益的情況。

Chubb Limited是一家瑞士公司，可能難以執行鍼對其或其董事和執行人員的判決。

Chubb Limited根據瑞士法律註冊成立。此外，我們的某些董事和高級管理人員居住在美國境外，而我們的全部或大部分資產以及這些人員的資產位於美國境外的司法管轄區。因此，可能難以或不可能在美國境內向這些人員送達法律程序，或根據美國法院的判決向我們或他們進行追索，包括基於美國聯邦證券法民事責任條款的判決。

Chubb的瑞士律師告知Chubb，瑞士法院是否會執行：

•美國法院根據美國聯邦證券法的民事責任條款作出的判決，這些條款是在針對其或其董事和高級管理人員（居住在美國境外）的訴訟中獲得的；或

•在瑞士針對這些人或丘伯提起的原始訴訟完全依據美國聯邦證券法。

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目錄表

Chubb的瑞士律師也告知Chubb，美國和瑞士之間沒有任何有效的條約規定這種強制執行，瑞士法院有理由不強制執行美國法院的判決。根據美國司法管轄區的法律，包括根據美國聯邦證券法提供的某些補救措施，在瑞士法院不被允許，因為這違反了該國的公共政策。

股東在支付股息時可能需要繳納瑞士預扣税。

我們的股息一般須按35%的税率繳納瑞士預扣税；然而，以資本出資準備金減少或面值減少的形式支付股息無需繳納瑞士預扣税。我們先前已獲得股東批准以該形式派付股息。我們的慣例是建議股東每年批准以這種形式派付股息，但我們不能保證股東每年將繼續批准以這種形式派付股息，或我們將能夠滿足減少股息的其他法律要求，或瑞士預扣税規則將來不會改變。我們估計，我們將能夠以這種形式支付股息，從而免除瑞士預扣税，直到2028—2033年。該範圍可能因年度股息、特別股息、若干股份回購、美元/瑞士法郎匯率、面值或出資儲備的變動或瑞士公司或税法或法規的變動或新詮釋而有所不同。

在某些情況下，美國股東可能會受到不利的美國聯邦所得税後果。

在某些情況下，擁有或被視為擁有外國公司10%或以上投票權或價值的美國人，該外國公司是一個“受控外國公司”（CFC）（一種外國公司，其中10%的美國股東擁有或被視為擁有一家外國公司超過50%的投票權或股票價值，或超過25%的股票價值。在應納税年度內任何期間，某些外國保險公司（即某些外國保險公司）必須在總收入中計入美國聯邦所得税目的的比例份額，即CFC“子部分F收入”。我們認為，由於我們的股權分散，任何通過一個或多個外國實體直接或間接收購安達有限公司股份的美國人不太可能被要求根據美國税法的CFC規則將任何F子部分收入包括在收入中。

另外，持有股份的任何美國人士可能會按普通所得税率就其在我們的關聯人保險收入（RPII）中的比例份額繳納美國聯邦所得税。如果我們任何非美國保險子公司的RPII（每一個"非美國保險子公司"）等於或超過該公司在任何納税年度保險總收入的20%，以及直接或間接被保險人（及與該等受保人有關的人士）直接或間接通過外國實體擁有安達有限公司20%或以上的投票權或價值，則在應課税年度的最後一天（直接或間接通過外國實體）擁有Chubb Limited任何股份的美國人，就美國聯邦所得税目的而言，將該人在該應課税年度的RPII中的按比例份額包括在其收入內。此外，美國免税組織的收入中包含的任何RPII都可能被視為不相關的商業應納税收入。我們認為，各非美國保險子公司的RPII總額在過去的經營年度沒有達到，預計在可預見的將來也不會等於或超過各該等公司保險總收入的20%。同樣，我們不期望每個非美國保險子公司的直接或間接被保險人（以及與這些被保險人相關的人員）直接或間接擁有20%或以上的投票權或我們股份價值。不過，我們不能肯定情況會如此，因為部分決定重建計劃範圍的因素，可能是我們無法控制的。如果達到或超過這些門檻，任何美國人在Chubb Limited的投資都可能受到不利影響。2022年，美國財政部和國税局發佈了擬議的法規，可能導致比現行法律下更多的收入被視為RPII。

如果我們的保險收入的一部分分配給美國免税組織，則美國免税組織可以確認不相關的業務應納税收入。一般情況下，（i）Chubb Limited被視為CFC，免税股東為10%美國股東，或（ii）存在RPII，某些例外情況不適用，免税組織直接（或通過外國實體間接）擁有Chubb Limited的任何股份。雖然我們不認為任何美國免税組織都應該分配這樣的保險收入，但我們不能肯定情況會如此。建議潛在的美國免税投資者諮詢他們的税務顧問。

如果我們被視為美國聯邦所得税的被動外國投資公司（PFIC），持有股票的美國人將面臨不利的税務後果。

如果為了美國聯邦所得税的目的，Chubb Limited被視為PFIC，持有Chubb Limited股票的美國人將受到美國聯邦所得税的不利後果，在這種情況下，他們的投資可能會受到不利影響。此外，如果Chubb Limited被視為PFIC，在任何擁有股份的美國個人死亡後，該個人的繼承人或遺產將無權在美國聯邦政府規定的股份基礎上獲得“遞增”

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目錄表

所得税法。我們認為，我們不是，過去不是，目前也不會成為美國聯邦所得税的PFIC。然而，我們不能保證我們不會被美國國税局視為PFIC。最近頒佈的美國聯邦税法以及美國國税局和美國財政部最近發佈的最終和擬議的法規包含可能影響PFIC條款適用於保險公司的新規則。建議股東諮詢他們的税務顧問。

項目1B。未解決的員工意見

目前，美國證券交易委員會工作人員對我們的定期或當前報告沒有懸而未決的評論。

項目1C。網絡安全和風險治理

風險管理和戰略

正如我們在第1A項中的風險因素中所述，Chubb認識到網絡安全和數據保護挑戰帶來的重大風險，這些挑戰可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。我們實施了基於風險的方法來識別和評估可能影響我們的業務和信息系統的網絡安全威脅，我們評估我們技術環境的變化和增強，並進行第三方評估，以確認它們符合我們的信息安全控制要求。我們的網絡安全計劃和控制環境納入了適當的行業標準和最佳實踐，如美國國家標準與技術研究院網絡安全框架(NIST CSF)，旨在遵守眾多美國聯邦、州和國際法律、規則和法規，這些法律、規則和法規管理着我們客户和員工的個人和機密信息保護。我們使用各種工具和方法來評估、識別和管理定期測試的網絡安全風險，包括：

技術工具

安達寶使用旨在保護信息和系統的信息安全工具。我們的信息安全團隊定期監控這些工具，以發現並及時響應異常和可疑模式。我們還參與信息共享網絡（政府和私人），並部署系統更新和其他技術。

員工培訓

我們努力為所有員工提供數據保護培訓。涉及資訊保護、隱私及其他風險管理專業的僱員亦會在可行情況下參與以角色為本的專業培訓。我們使用各種培訓方法，包括基於計算機的培訓、基於角色的培訓、公司內部網意識活動和各種模擬練習。

數據保護文化

安達寶積極推廣數據保護文化。我們維護旨在保護個人和公司信息的政策和標準。政策和標準由一個多學科團隊制定，參與者包括信息安全和IT合規、隱私、IT法律、合規和業務代表。

風險評估和運營審計

我們的信息安全政策和協議經過定期評估和審計，我們與外部各方合作審查我們的保護措施，包括對行業標準和最佳實踐的基準，如NIST CSF。此外，我們根據關鍵監管框架對我們的計劃進行基準，並對我們的控制進行技術評估，其中可能包括滲透測試和其他技術測試。這些流程已整合到我們既定的企業風險管理（EMM）框架中，該框架由安達的高級管理層領導，並由董事會的風險及財務委員會監督。有關我們的企業風險管理職能和董事會監督的進一步描述，請參閲第1項下的“企業風險管理”。

大通使用基於風險的流程來監督和識別與使用第三方服務提供商和第三方硬件相關的網絡安全風險。這些流程包括合同控制以及基於風險的盡職調查流程、定期評估和監測。大通認識到與第三方硬件、軟件和服務相關的風險不斷增加，我們已採取我們認為適當的措施來管理這些風險。我們審查環境中的第三方軟件和硬件，以瞭解所使用的組件以及它們可能對我們的整體網絡風險環境產生的影響。

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目錄表

據我們所知，截至本年報提交日期，網絡安全威脅的風險（包括以往網絡安全事件所產生的潛在風險）並無重大影響，亦不合理可能對安達的業務策略、經營業績或財務狀況造成重大影響。有關網絡安全威脅的更多詳細信息，請參閲第1A項下標題為“我們或第三方運營系統或基礎設施的故障，包括由於安全漏洞或網絡攻擊導致的故障，可能擾亂業務、損害我們的聲譽並造成損失”的風險因素。

董事會和管理層治理

我們在董事會和管理層層面進行網絡安全和信息技術監督。Chubb董事會層面的直接監督通常屬於董事會的兩個委員會：審計和風險與財務。

審核委員會負責監督我們的網絡安全計劃及相關風險。審核委員會定期向全體董事會彙報，並就有關事宜諮詢風險及財務委員會。審核委員會的審查和監督一般包括數據泄露風險和影響、網絡保護和檢測控制、隱私事宜、第三方風險（包括與任何第三方服務提供商相關的網絡安全威脅風險）、網絡趨勢和事件以及其他主題。風險及財務委員會負責監管一般風險，並識別重大風險，其中可能包括與網絡安全及隱私有關的風險、業務連續性風險（包括IT運作及實體基礎設施的彈性）及網絡承保風險。審核委員會及風險及財務委員會就網絡安全及資訊科技風險的監督責任分別載於其各自的章程。管理層成員，包括我們的首席信息安全官（CISO）和全球首席技術官（CTO），定期親自或通過書面報告向這些委員會提供最新信息。審核委員會及風險及財務委員會亦就企業風險管理事宜舉行聯席會議，內容包括策略性風險優先事項，以及安達為應對該等風險而採取的行動及緩解措施。

網絡安全風險管理監督由我們的首席信息官和首席技術官領導。在2015年加入安達之前，我們的首席信息安全官是一家大型網絡安全事件檢測和響應公司的威脅分析平臺總監。在此之前，我們的首席信息安全官是信息安全實踐的執行領導者，也是兩家全球會計師事務所的技術架構師。我們的首席技術官在數字優先環境中擁有豐富的首席技術官經驗，之前曾擔任一家大型全球銀行的首席技術官，負責銀行的核心基礎設施、終端用户技術、生產支持、集團架構、雲技術和軟件許可證管理。我們的首席技術官擁有地理信息系統碩士學位和人工智能和計算機科學學士學位。大成管理層亦得益於由外部專家組成的網絡諮詢委員會提供的意見。網絡諮詢委員會的成員在網絡安全事務方面擁有豐富的經驗和深厚的專業知識，其中一些成員曾擔任政府高級職位，負責識別和緩解全球網絡威脅。

安達管理層繼續優先考慮對網絡安全的投資，以保護我們數據的機密性、完整性和可用性。根據我們的網絡安全風險評估程序，我們已部署一套網絡安全控制措施以保護安達。我們亦維持數據安全事故響應計劃，應用於企業層面，以促進我們快速偵測及處理數據安全事故的能力，目標為：（i）儘量減低數據及系統的風險；（ii）快速恢復及恢復運營；（iii）在適用情況下，及時向監管機構提供事故通知，並向受影響的個人提供及時通知及補救服務；（iv）儘量減少潛在的品牌損害；（v）管理事故發生後可能出現的訴訟、調查及爭議；及（vi）尋找機會加強安達的數據安全措施。根據我們的事件響應計劃，首席隱私官（首席隱私官是我們的法律團隊的一員）通知其他管理人員重大網絡安全事件，並定期向他們提供有關此類事件狀態的更新，包括緩解、補救和避免再次發生的步驟。

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目錄表

項目2. 性能

我們在世界各地設有辦事處，包括北美、中國、歐洲（包括我們在瑞士的主要行政辦事處）、百慕大、拉丁美洲、亞太地區和日本。我們的大部分辦公設施都是租賃的，儘管我們在百慕大的漢密爾頓、韓國首爾、中國北京和上海以及美國，包括賓夕法尼亞州的費城、特拉華州的威爾明頓和康涅狄格州的辛斯伯裏。管理層認為其辦公室設施適合及足夠應付目前的營運水平。

項目3. 法律訴訟

有關第3項所需資料載於綜合財務報表附註14 i）項第8項，該等資料於此以引用方式併入本報告。

項目4. 礦山安全 披露

項目不適用。

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目錄表

第II部

項目5. 註冊人普通股市場、相關股東事項及發行人購買權益證券

我們的普通股自1993年3月25日起在紐約證券交易所上市，目前面值為每股0.50瑞士法郎。我們普通股的交易代碼是“CB”。

自1993年成為上市公司以來，我們每個季度都支付股息。於2023年及2022年，我們的年度股息乃透過股東批准的將股息從額外實繳股本轉撥至保留盈利（免費儲備），以從資本出資儲備（額外實繳股本）分派的方式支付。

安達有限公司為一間控股公司，其主要收入來源為來自其營運附屬公司之股息及利息收入。營運附屬公司向我們派付股息的能力及我們向股東派付股息的能力均受法律及監管限制。建議及派付未來股息將由董事會決定，並視乎股東批准、安達的溢利及財務要求及其他因素（包括派付股息的法律限制及董事會認為相關的其他因素）而定。更多信息見第一部分第1A項和第二部分第7項。

截至2024年2月16日，普通股記錄持有者數量為6，922人。此數字並非安達普通股實益擁有人的實際數目，因為我們的大部分股東是透過股票經紀、銀行或其他代名人持有其股份，而非直接以自己的名義持有。

有關授權發行股本證券的補償計劃的資料，請參閲第三部分第12項。

截至2023年12月31日止三個月發行人購回股本證券

期間						購買的股份總數(1)						平均價格 按股支付						作為公開宣佈的計劃的一部分購買的股票總數(2)						根據該計劃可能購買的股票的近似美元價值 (3)
10月1日至10月31日						98,280						$	209.37					96,000						$	4.38	1000億美元
11月1日至11月30日						955,371						$	224.25					953,000						$	4.17	1000億美元
12月1日至12月31日						2,146,123						$	226.90					2,142,000						$	3.68	十億
總計						3,199,774						$	225.57					3,191,000

(1)此欄代表公開市場股份購回及向安達交回普通股，以履行與授予僱員的受限制股份有關的預扣税責任，以及支付僱員透過股票交換行使購股權的成本。

(2)截至2023年12月31日止三個月，作為公開宣佈計劃的一部分，購買的股份總額為7.2億美元。有關安達有限公司證券回購授權的更多資料，請參閲綜合財務報表附註15。

(3)在2024年1月1日至2024年2月22日期間，我們在一系列公開市場交易中以總計6700萬美元的價格回購了269，450股普通股。截至2024年2月22日，仍有36.2億美元的股票回購授權。

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目錄表

性能圖表

以下是比較2018年12月31日至2023年12月31日期間安達普普通股累計股東總回報的美元變化的折線圖，與標準普爾500股票指數的累計總回報和標準普爾財產保險指數的累計總回報進行比較。累計總股東回報率是一個用來比較公司股票隨時間推移的表現的概念，是股票價格變化加上指定時間段內的累計股息金額（假設股息再投資）與該時間段開始時的股價之比。該圖表描述了2018年12月31日進行的100美元投資的價值，其中所有股息再投資於2019年12月31日，2020年，2021年，2022年和2023年12月31日。

			12/31/2018			12/31/2019			12/31/2020			12/31/2021			12/31/2022			12/31/2023
卓博有限公司			$100			$123			$125			$159			$185			$193
標準普爾500指數			$100			$131			$156			$200			$164			$207
S標準普爾500指數			$100			$126			$135			$161			$191			$212

第六項。[已保留]

項目不適用。

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目錄表

項目7. 管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下為我們截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度的財務狀況及經營業績以及二零二三年與二零二二年的比較的討論。本討論應與本表格10—K第8項下的合併財務報表及相關附註一併閲讀。2022年和2021年之間的比較已從本表格10—K中省略，但可以在截至2022年12月31日止年度的表格10—K第II部分第7項“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”中找到。

除非另有説明，否則本討論中的所有比較均與上一年度進行比較。所有美元金額均四捨五入。然而，百分比變化和比率是用整數美元計算的。因此，使用四捨五入美元的計算可能有所不同。

MD & A指數			頁面
前瞻性陳述			40
概述			41
關鍵會計估計			42
綜合經營業績			52
分部經營業績			58
有效所得税率			66
已實現和未實現淨收益(虧損)			67
非公認會計準則對賬			68
淨投資收益			72
利息支出			72
購入無形資產攤銷及其他攤銷			73
投資			74
石棉和環境（A & E）			78
巨災管理			79
全球房地產巨災再保險計劃			81
政治風險與信用保險			82
農作物保險			82
流動性			84
資本資源			86
收視率			88
提供的與附屬公司未償還債務有關的資料			89
信貸安排			90

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目錄表

前瞻性陳述

1995年的《私人證券訴訟改革法案》為前瞻性陳述提供了一個“安全港”。我們或代表我們作出的任何書面或口頭陳述可能包括前瞻性陳述，反映我們對未來事件和財務表現的當前看法。“相信”、“預期”、“估計”、“項目”、“應該”、“計劃”、“預期”、“打算”、“希望”、“感覺”、“預見”、“可能會導致”、“將繼續”以及其變體和類似表述，均為前瞻性陳述。這些前瞻性陳述受某些風險、不確定性和其他因素的影響，如果潛在事件發生，這些因素可能導致實際結果與這些陳述存在重大差異。這些風險、不確定性和其他因素，在第一部分第1A項風險因素下以及本文其他地方以及我們提交給美國證券交易委員會（SEC）的其他文件中有更詳細的描述，包括但不限於：

•新業務和續保業務的實際金額、保費費率、承保保證金、我們產品的市場接受度以及與推出新產品和服務以及進入新市場相關的風險；我們經營的競爭環境，包括定價或政策條款和條件的趨勢，這可能與我們的預測和市場條件的變化不同，可能導致我們的業務策略無效或過時；

•自然災害或人為災害造成的損失；投保或再保險事件的實際損失經驗和索賠付款的時間；損失準備金和索賠解決程序的不確定性，包括評估環境損害和石棉相關潛在損害方面的困難，綜合保單承保限額的影響，各石棉生產商及其他相關業務申請破產保護的影響，以及賠償損失的時間；

•由於保險和再保險經紀人的合併增加而導致的風險分配或安置的變化；擔保基金和強制性集合安排的實際和預期評估之間的重大差異；收取可收回再保險的能力、再保險人的信用發展以及與此相關的任何延遲以及再保險成本、質量或可獲得性的變化；

•與政府、立法和監管政策、事態發展、行動、調查和條約有關的不確定性；司法判決和裁決、新的責任理論、法律策略和和解條款；數據隱私或網絡法律或監管的影響；全球政治狀況以及可能由此類事件導致的業務中斷或經濟收縮；

•大流行病及相關風險的嚴重程度，及其對我們業務運營和索賠活動的影響，以及對我們的投保人、經紀人、代理人和員工的任何不利影響；實際索賠可能超過我們對最終保險損失的最佳估計，並可能因（除其他外）應對大流行病而採取的立法或監管措施的影響而發生變化；

•全球金融市場的發展，包括利率、股票市場和其他金融市場的變化；政府對金融服務業的參與或幹預增加；融資的成本和可用性，以及外匯匯率波動；不斷變化的通貨膨脹率；以及其他一般經濟和商業狀況，包括潛在衰退的深度和持續時間；

•根據我們的信貸安排獲得的借款和信用證；支持資金高免賠額計劃的抵押品的充足性；從附屬公司收到的股息金額；

•我們對我們是否更有可能被要求出售或有意出售可供出售固定到期投資的評估的變更；

•評級機構可能不時採取的行動，例如財務實力或信用評級下調或將這些評級置於信用觀察負面或同等級別；

•上市公司破產和會計重述的影響，以及上市公司對可能出現的會計違規行為的披露和調查，以及其他公司治理問題；

•收購導致的業績與預期不同，我們未能實現預期的成本相關效率或收購增長，收購對我們原有組織的影響，以及與我們未完成購買華泰保險集團股份有限公司額外權益有關的風險和不確定性，有限公司（華泰集團）；

•與瑞士公司相關的風險，包括資本管理某些方面的靈活性降低，以及潛在的額外監管負擔；股票回購計劃和股票註銷；

•在合理時間內沒有招聘合適的替代人員的情況下，我們的任何執行人員失去服務；

40

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目錄表

•我們的技術資源（包括信息系統和安全）按預期發揮作用的能力，例如防止重大信息技術故障或第三方滲透或黑客入侵，從而對安達或其客户或合作伙伴造成不利後果；我們公司增加使用數據分析和技術作為我們業務策略的一部分並適應新技術的能力；以及

•管理層對這些因素和實際事件（包括但不限於上述事件）的反應。

請注意不要過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅限於其日期。我們沒有義務公開更新或審查任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

概述

我們通過六個業務部門運營：北美商業財產保險，北美個人財產保險，北美農業保險，海外普通保險，全球再保險和人壽保險。有關分部的更多資料，請參閲第1項下的“分部資料”。

我們通過增加保費數量、擴大產品種類和地域覆蓋範圍以及收購其他公司來擴大業務。有關我們最近的收購事項，請參閲綜合財務報表附註2。

我們的產品和地域多樣化使我們有別於絕大多數競爭對手，並在行業波動期間一直是穩定的來源。我們的長期業務策略集中於透過承保及投資收入的組合實現賬面價值的持續增長。通過這樣做，我們利用我們在保險和再保險市場的雄厚資本基礎，為我們的客户和股東提供價值。

我們按照利潤中心結構按業務線和地區組織，不一定對應於公司法人實體。利潤中心可以訪問受許可證和其他監管規則約束的各種法律實體。利潤中心預計將產生承保收入和適當的風險調整回報。我們的公司結構通過給予每個利潤中心的高級管理團隊在承銷機構內的必要自主權來制定經營決策並創造目標客户羣所需的產品和保險範圍，從而促進了管理人才的發展。我們專注於提供承保利潤，只通過撰寫我們認為足以補償我們所接受風險的保單。

我們的保險及再保險業務的總收入來自兩個主要來源：保費及投資收入。現金流量來自收取的保費和收取的投資收入減去已支付的損失和損失開支、保單購置成本和行政開支。投資資產大部分持有期限相對較短的流動性投資級固定收益證券。由於損失事件的隨機性質以及索賠裁定或理賠的時間安排，任何短期內的索賠付款都是高度不可預測的。為支付未來索償而持有之投資價值受市場力量（如利率水平、股票市場波動及信貸事件（如企業違約）所影響。索賠的實際費用也因損失趨勢、通貨膨脹率、法院裁決和災難而波動。我們相信，我們的現金餘額、高流動性投資、信貸融資和再保險保障提供了充足的流動性，以滿足未來一年可能出現的不可預見的索賠需求。有關其他資料，請參閲“流動資金”及“資本資源”。

41

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目錄表

關鍵會計估計

我們的綜合財務報表包括的金額，無論是由於其性質或由於美國公認會計原則（美國公認會計原則）的要求，是使用最佳估計和假設確定的。雖然吾等相信，綜合財務報表所載金額反映吾等的最佳判斷，但實際金額最終可能與現時呈列者有重大差異。我們認為，需要最主觀和最複雜估計的項目是：

•未支付損失和損失費用準備金，包括長尾石棉和環境（A & E）準備金和非A & E傷亡風險；

•未來保單福利儲備；

•收購企業價值評估（VOBA）；

•評估某些結構性保險和再保險合約的風險轉移；

•再保險索賠可核實的，包括無法收回的再保險的估值撥備；

•對我們的投資組合進行估值，並評估預期信貸損失的估值準備金；

•遞延所得税的估值；以及

•減值商譽的評估。

我們相信，我們對這些項目的會計政策對我們的綜合財務報表至關重要。以下討論提供了有關得出這些金額所需的估計和假設的更多信息，應結合標題為：前期開發、石棉和環境(A&E)、轉讓再保險可收回的再保險的章節閲讀投資、已實現和未實現淨收益(虧損)。

未付損失和損失費用

作為一家保險和再保險公司，根據適用的法律法規和美國公認會計原則，我們必須根據我們與投保和再保險客户的保單和協議的條款，為最終損失和損失費用責任的估計未付部分建立損失和損失費用準備金。截至2023年12月31日，我們的未償虧損和虧損費用準備金總額為801億美元，淨未償虧損和虧損費用準備金為622億美元。除某些結構性結算(其未來索賠支付的時間和金額是可靠地確定的)和某些未結算索賠準備金外，我們的損失準備金不計入貨幣的時間價值。與結構性結算有關的未貼現準備金淨額和未解決索賠的某些準備金並不重要。

下表顯示了我們的未付虧損和虧損費用的前滾：

			2023年12月31日																		2022年12月31日
(單位：百萬美元)			總損失						可追討的再保險(1)						淨虧損						總損失						可追討的再保險(1)						淨虧損
年初餘額			$	75,747					$	17,086					$	58,661					$	72,330					$	16,132					$	56,198
損失和損失費用			31,346						7,246						24,100						29,424						6,852						22,572
支付的損失和損失費用			(27,802)						(6,791)						(21,011)						(25,170)						(5,633)						(19,537)
其他(含外匯折算)			—						(83)						83						(837)						(265)						(572)
華泰證券的鞏固			831						426						405						—						—						—
年終餘額			$	80,122					$	17,884					$	62,238					$	75,747					$	17,086					$	58,661

(1)扣除壞賬再保險的估值準備後的淨額。

負債估計數包括資產負債表日已報告但未支付的索賠準備金(案件準備金)和資產負債表日已發生但未報告的索賠的債務準備金(IBNR)。IBNR還可包括規定，説明所報告的索賠可能解決的金額不同於已確定的案件準備金的可能性。損失準備金還包括與處理和結清未付索賠有關的費用估計數(損失費用)。我們的損失準備金包括大約78%的傷亡相關業務，這通常包含長尾風險，以及其他需要高度判斷的風險。

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為財產和傷亡索賠建立損失準備金的過程可能很複雜，而且存在相當大的不確定性，因為這需要根據在應計之日已知的保險損失的基本情況，使用知情的估計和判斷。例如，為超額傷亡索賠、石棉和環境索賠、重大災難性事件索賠或我們的各種產品線建立的準備金，每一項都需要做出不同的假設和判斷。最近通脹加劇的影響造成了額外的不確定性，而隨着時間的推移，氣候變化可能會給損失準備金過程增加新的不確定性。

必要的判斷是以許多因素為基礎的，隨着新的或改進的方法的發展或法律的變化，可能會隨着更多的經驗和其他數據的獲得和審查而進行修訂。因此，最終損失付款可能與在資產負債表日對最終負債的估計不同。如果我們的估計增加，我們先前對前期損失準備金的估計的變化將對報告的日曆年承保結果產生不利影響，如果我們的估計減少，則對我們有利。損失準備金估計的可能變化受到許多因素的影響。考慮到宂長的報告模式和對IBNR的相應需求，傷亡救治隊伍的儲備估計數尤其不確定。

對於被保險人或轉讓公司在資產負債表日之前向我們報告的索賠，如果我們有足夠的信息，我們的索賠人員將根據索賠的情況(S)、標準的索賠處理做法和專業判斷適當地確定案件準備金。此外，對於我們的Brandywin分批業務和我們假定的再保險業務全球再保險，如果我們各自的索賠部門的判斷與分割者的判斷不同，我們可以根據割讓公司的通知調整案件準備金。

關於IBNR準備金和已發生但在資產負債表日之前尚未報告的索賠，根據定義，形成準備金估計的實際信息有限，依賴於歷史損失經驗和精算方法來估計IBNR的最終損失義務和相應金額。IBNR準備金估計通常是通過首先預測產品線的最終損失金額，然後減去已支付的損失和報告索賠的案件準備金來計算的。預測最終損失所涉及的判斷可能與各種標準精算準備金方法的使用和解釋有關，這些方法依賴於對實際歷史數據的外推。SS開發模式、行業數據和其他適當的基準。所需IBNR準備金的估計還需要精算師和管理層的判斷，以反映更多當代和主觀因素的影響，包括定性和定量的影響。在這些因素中，可能會考慮的因素包括業務組合或數量的變化、轉讓再保險結構的變化、索賠處理方法的變化、報告和預計的損失趨勢、通貨膨脹、法律環境以及出售給投保人的合同的條款和條件。

確定管理層的最佳估計

我們記錄的準備金是管理層對截至資產負債表日未付索賠撥備的最佳估計，建立這些準備金涉及一個過程，包括與公司各相關方的合作。有關我們的準備金程序的信息，請參閲合併財務報表附註8。

對潛在假設的敏感性

雖然我們認為我們在2023年12月31日的未償損失和虧損費用準備金是足夠的，但與我們的假設不同的新信息或新趨勢可能會導致虧損和虧損費用的未來發展明顯高於或低於記錄的準備金，這可能對未來的經營業績產生重大影響。如前所述，我們對大多數投資組合所需損失準備金的最佳估計是在考慮了多種準備金方法的結果後，對每個起源年度進行判斷選擇的，而不是一個純粹的機械過程。因此，很難用簡單和定量的方式表達改變單一假設將對我們的最佳估計產生的影響。在下面的示例中，我們試圖通過隔離特定保留方法的單個更改來指示潛在影響，該更改將與建立所述產品線的最佳估計相關。我們認為以下每一項敏感性分析都代表了基本假設中合理可能的偏差。

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北美商業財產保險--工傷賠償

鑑於工人補償業務的長時間報告及有償發展模式，就目前風險預測實際即期虧損至最終虧損所使用的發展因素需要相當大的判斷，而這些因素可能對綜合虧損及虧損開支儲備構成重大。具體而言，通過尾部因子的一個百分點變化來調整地面最終損失（即，1.04更改為1.05或1.03）將導致預測淨虧損和虧損開支準備金約11億美元的變動，無論是正面或負面。相對於記錄的淨虧損和虧損支出準備金約102億美元，這意味着約10.7%的影響。

北美商業財產保險—責任

與上文有關工人補償的情況一樣，鑑於長期報告及已付發展模式，就目前風險預測實際當期虧損至最終虧損所使用的發展因素需要相當大的判斷，而這些因素可能對綜合虧損及虧損開支儲備構成重大。具體而言，對於我們的主要美國超額投資組合/傘狀投資組合，尾部因素變化5個百分點（例如，1.10更改為1.15或1.05）將導致預測淨虧損和虧損開支準備金約7億美元的變動，無論是正面還是負面。相對於這些投資組合的記錄淨虧損和虧損支出準備金約為39億美元，這意味着約18%的影響。

我們的Chubb Bermuda業務的儲備組合包含主要以發生先報告為基準的高超額負債保障風險（通常附加點數超過3.25億美元，總限額最高為1.5億美元）以及基於索賠的D & O和其他專業責任保障（通常是附連點超過1億美元，毛限額最高為7500萬美元）。由於覆蓋了曝光層，本書的預期頻率非常低。由於索賠的頻率低/嚴重程度高，實際索賠頻率與預期索賠頻率之間的微小差異，無論是正面的還是負面的，如果索賠頻率的這種變化與採用了重大限額的政策有關，就可能導致預計最終損失發生重大變化。

北美個人財產保險

由於所涉及的許多覆蓋範圍的相對短尾性質（例如，由於業主財產損失），大部分在個人線路中發生的損失都在發生的幾年內得到解決。如我們的損失三角披露所示，絕大多數（近95%）的個人線路淨最終損失和分配損失調整費用通常在事故發生日期後的五年內支付，近80%在兩年內支付。儘管有大量的準備金與某些責任風險（如個人超額/傘形責任）相關，但我們的已發生損失三角形也顯示出大致一致的模式，即已發生估計隨着時間的推移，特別是在24個月到期後，僅相對較小的變動。雖然負債風險受較長解決時間帶來的額外不確定性影響，但個人線路業務波動的主要驅動因素在性質上相對短期，涉及自然災害、非災難天氣事件、人為風險以及其他偶然索賠事件造成的個人鉅額損失波動。

北美農業保險

該分部約69%的儲備來自農作物相關生產線，所有這些生產線都有短期支付模式，預計大部分負債將在接下來的12個月內解決。我們的多災作物保險（MPCI）產品的索賠準備金是根據具體情況確定的，我們的總風險敞口受州一級風險分擔公式以及第三方再保險的影響。開發風險的大部分原因是樣本儲量估計的準確性和評估最終作物條件所需的時間。我們不認為農業儲備受到一般假設和更典型的P & C儲備估計所涉風險的重大影響。

海外一般保險

某些長尾線，如傷亡和財務線，特別容易受到損失趨勢和索賠膨脹的影響。世界各地對侵權和和解裁決的認識提高，可能會增加對這些產品的需求，並導致儲量估計的不確定性。我們的保留方法依賴於根據歷史數據估計的損失發展模式，雖然我們試圖根據當前侵權環境的已知變化調整這些因素，但這些因素可能並不完全反映侵權環境的所有近期趨勢。例如，當應用報告損失發展方法時，將我們選定的損失發展模式延長六個月，將使2021年及之前事故年度長尾傷亡和財務額度的準備金估計數增加約5.56億美元。相對於錄得的淨虧損和虧損費用準備金約46億美元，這意味着12%的影響。

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全球再保險

截至2023年12月31日，全球再保險分部的未支付虧損淨額和虧損支出總計為17億美元，包括7.44億美元的個案準備金和9.09億美元的IBNR。相比之下，截至2022年12月31日，全球再保險分部的未支付虧損淨額和虧損支出總計為17億美元，其中包括7.64億美元的個案準備金和9.38億美元的IBNR。

就我們的巨災業務而言，我們主要通過考慮各種信息來源，包括我們的分割人報告的特定損失估計、轉讓公司和我們的經紀報告的整體行業損失估計，以及我們與事件發生的地理位置有關的再保險風險的內部數據，以事件為基準估計未付損失和損失開支。我們的內部數據分析使我們能夠在較早的日期為已知事件建立巨災準備金，而我們僅依賴第三方的報告來確定結轉準備金。

就我們的意外再保險業務而言，我們一般依賴分出公司報告索賠，然後將該數據用作估計未付損失和損失開支的關鍵輸入。由於依賴於分出公司報告的索償資料以及其他因素，假設再保險的未付損失及損失開支的估計包括若干相對於我們直接保險業務而言獨特的風險及不確定性。這些措施包括但不一定限於以下內容：

•報告的索賠信息可能不準確；

•通常情況下，向放棄公司報告損失事件與向我們報告作為再保險索賠之間存在滯後。使用經紀人將財務信息從一個轉讓公司傳輸給我們增加了報告滯後。由於我們的大部分再保險業務是由經紀人完成的，因此，轉讓公司通常首先向經紀人提交索賠和其他財務信息，經紀人然後向特定條約的每個再保險人報告此類信息的比例份額。與直接保險業務相比，報告滯後一般導致索賠發生日期與索賠報告日期之間的時間較長。因此，假定再保險的損失準備金編制延遲確認風險高於直接保險項目；以及

•特定再保險合約的歷史索償數據相對於我們的保險業務而言可能有限，因為可用的歷史資料可能較少。此外，對於某些承保範圍或產品，例如超額損失合同，在特定年份可能有相對較少的預期索賠，因此索賠的實際數量可能會受到重大變動的影響。在這種情況下，精算師往往依賴來自若干公認來源的行業數據。

我們通過多種方式降低上述風險。除了對轉讓公司報告進行常規分析審查以確保報告的索賠信息合理外，我們還對轉讓公司進行定期承保和索賠審計，以確保報告的索賠信息準確、完整和及時。在保留過程中，審計結果酌情用於調整索賠。吾等亦運用吾等對個別轉讓公司虧損歷史發展之瞭解，調整吾等認為已呈報已轉讓虧損之充足程度。如果為續訂合同定價，我們將續訂提交的數據與財務數據進行比較，並調查任何差異。

有時，我們的結轉虧損準備金和未到期保費準備金與轉讓公司報告的虧損準備金和未到期保費準備金之間會有差異。這是因為我們只收到關於案例儲備的一致和及時的信息。就IBNR而言，我們根據業務類型使用歷史經驗及其他統計資料估計最終虧損。我們通過將估計收益模式應用於根據該條約的覆蓋範圍基礎（即，風險或損失發生）。於2023年12月31日，我們的轉讓公司向我們報告的個案儲備（扣除轉權）與我們記錄的個案儲備相若。我們的政策是，當我們對報告索賠的最終價值的評估與我們的cedant對該索賠的評估不同時，我們會在我們的cedant報告的金額之外再公佈額外的案例儲備。

通常情況下，有薪和報告的發展模式的長度存在固有的不確定性，特別是某些傷亡項目，如超額工人賠償或一般責任，這可能需要幾十年才能充分發展。由於數據的統計可信度有時較低，需要以行業發展模式補充客户開發模式，這加劇了這種不確定性。因此，潛在來源及最終發展模式的選擇可能對選定的最終淨虧損及虧損開支產生重大影響。例如，美國長尾航線的開發模式縮短或延長20%，將導致根據Bornhuetter—Ferguson方法得出的損失準備金估計值改變約1.85億美元。相對於錄得的淨虧損和虧損支出準備金約8.15億美元，這意味着23%的影響。

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公司

在公司內部，我們對某些責任保險和再保險額度有風險敞口，自1994年以來，這些額度通常一直處於分流狀態。與這項第二輪業務相關的未付虧損和虧損費用歸Brandywin部門所有。餘下的未清償虧損及第二期業務的虧損開支儲備，大部分與急症室及騷擾索償有關。

急症室的負債主要涉及與石棉產品有關的人身傷害索償，以及與危險廢物場地有關的補救費用。我們對急症室負債的估計，對未來法律、社會和經濟環境的轉變特別敏感。我們在確定A&E負債的價值時沒有假設任何這樣的未來變化，其中包括已報告的和IBNR索賠的準備金。

在估計我們的石棉賬户庫存的儲量時，我們會考慮許多複雜的變量，這些變量可能會直接影響預測結果。我們認為，與我們的石棉負債相關的最重要的變數包括：當前的法律環境；可能被用作解決未來索賠的先例的特定和解；關於索賠嚴重程度和索賠嚴重程度較高的頻率的趨勢的假設；關於在被告(包括破產信託)和其他保險公司之間分配責任的能力的假設；索賠人在他們沒有居住地或風險敞口的情況下提出索賠的能力；投保人要求獲得未彙總保險的權利的能力；鑑於投保人的索賠趨勢和責任狀況，是否有可能獲得高水平超額保單；向未受損的索賠人支付款項；以及外圍被告的潛在責任。基於政策、事實、法律和對這些因素在任何給定賬户上可能產生的影響的仔細分析，我們估計了潛在的賠償責任、投保人辯護費用和承保訴訟費用。

其他承運人或被告宣佈的石棉案件的結果與我們很可能幾乎沒有相關性，因為承保風險高度依賴於承運人、投保人和索賠人之間的個別承保範圍和糾紛解決狀況的具體事實。

Chubb對猥褻索賠的敞口主要源於它在1999年收購信諾P&C業務和2016年收購Chubb Corp時獲得的債務。目前的絕大多數責任與某些州最近頒佈的“復活”立法有關，這些立法允許針對投保人提出與猥褻有關的民事索賠，否則訴訟時效將禁止這些索賠。

有關更多信息，請參閲“石棉和環境(A&E)”一節和合並財務報表附註8。

未來的政策好處

Chubb發行的合同被歸類為長期合同，通常包括意外和補充健康(A&H)產品；定期、信貸和終身產品(包括參與和非參與)；養老產品；以及年金。因此，Chubb確立了未來保單福利(FPBL)的負債，該負債包括應支付的估計未來保單福利的現值以及某些相關費用，減去應收取的估計未來淨保費的現值。對於傳統和有限支付人壽保險合同，FPBL是使用淨保費估值方法建立的，因此預期的投保人福利支付按照確認的保費收入的比例應計。在淨保費方法下，計算淨保費比率(NPR)，這需要假設許多因素對未來現金流的影響，包括死亡率、發病率、持續性、投保人行為、貼現率和未付損失調整費用。我們已選擇使用在合同開始時鎖定且不會在隨後進行審查或更新的未付損失調整費用假設。除這些開支外，當局會定期檢討各項假設。

以下各節討論管理層認為是關鍵會計估計的假設的確定，這取決於重大、主觀和複雜判斷的應用。

確定管理層的最佳估計

對於傳統和有限付款的長期合同，對死亡率、發病率、持續性和投保人行為的精算假設代表了管理層的長期最佳估計。如果沒有足夠的可信度，這些最佳估計假設通常是基於我們的經驗、行業經驗或其他因素。在建立最佳估計假設時，我們考慮了體驗惡化、產品變化、分佈變化和其他相關環境變化的預期影響，這些變化可能導致與歷史觀察到的經驗不同。一般來説，我們預計趨勢不會在短期內發生重大變化，在趨勢可能發生變化的程度上，我們預計

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目錄表

從長遠來看，變化是漸進的。最佳估計假設至少每年審查和更新，如果我們觀察到表明長期趨勢的重大變化，則可能在過渡期更新最佳估計假設。最佳估計假設的變化會影響預期的未來現金流，並導致對FPBL的重新計量。FPBL也被重新測量，以考慮預期和實際經驗在死亡率、發病率和持久性方面的差異。所有這些重新計量都反映在最佳估計假設更新期間的綜合業務報表的政策利益中。

用於計算淨保費比率的貼現率於保單開始時鎖定，並作為確認保單有效期內利息開支的基準。用於計量可再生資產賬面值的貼現率按季度更新，而使用鎖定貼現率計算的負債結餘與更新貼現率之間的差額於其他全面收益確認。貼現率方法旨在根據本地債券市場（各保單以保單計值貨幣發行）之市場數據，對可觀察輸入數據進行優先排序。就適用於單一A股債務市場無流動性或幾乎或沒有可觀察市場數據的年期的貼現率而言，吾等使用各種估計技術，包括但不限於：（i）對於可觀察市場數據較少及╱或類似工具有可觀察市場數據的年期，估計特定年期的單A信貸息差，並將其應用於無風險政府利率；（ii）對於只有非常有限或沒有可觀察的單A或類似市場數據的年期，採用插值和外推技術。

遞延利潤負債

有限付款合同的準備金（根據該合同，福利延長至保費收取期後）還包括遞延利潤負債，即所收到的毛保費超過預期淨保費。DPL之攤銷計入綜合經營報表之保單福利內，並與人壽保險之有效保險貼現金額或年金合約之預期福利付款有關。DPL須受釐定未來保單福利儲備所用相同的最佳估計假設所規限，然而，並無使用當時的貼現率重新計量DPL。

對基本假設的敏感性

於2023年12月31日，我們的未來保單福利負債為139億美元。雖然我們認為我們的未來保單福利儲備於2023年12月31日是適當的，但影響最佳估計假設的新信息或新興趨勢可能會對FPBL和未來經營業績產生重大影響。

在下表中，我們指出了單一假設中的假設變化對經營業績的潛在影響；我們不考慮組合假設中的同時變化。此外，該表還假設最佳估計假設中的全球轉移是平行的；然而，在實踐中，這些假設可能是不平行的。雖然我們認為以下每個假設的變化都代表了合理的可能偏差，但實際的發展可能會有實質性的不同。此外，最佳估計假設的變化可能會對合並財務報表造成超出所示金額的影響。

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目錄表

下表顯示了FPBL因各種最佳估計假設的變化而增加或減少的情況：

對未來保單福利的責任						人壽保險
*(單位：百萬美元)						定期壽命						終生						A&H						其他						總計
貼現率
*+100個基點			(增加)/減少保險費			$	(26)					$	(1,369)					$	(314)					$	(53)					$	(1,762)
*-100個基點			(增加)/減少保險費			27						1,454						346						56						1,883
死亡率
+10%			淨收入(增加)/減少			14						12						2						—						28
- 10%			淨收入(增加)/減少			(13)						(12)						3						—						(22)
發病率
+10%			淨收入(增加)/減少			1						6						155						—						162
- 10%			淨收入(增加)/減少			(1)						(7)						(145)						—						(153)
持之以恆
+10%			淨收入(增加)/減少			(2)						(3)						(5)						—						(10)
- 10%			淨收入(增加)/減少			1						3						8						1						13

所收購業務價值的估值和攤銷

作為收購銷售長期合約（如人壽產品）業務的一部分，我們設立了一項與VOBA相關的無形資產，該無形資產指有效長期合約未來溢利的估計公平值。VOBA於收購時的估值乃根據與建立相關未來保單福利儲備所用者相若的假設得出，包括死亡率、發病率、持續性、投資收益率、開支及貼現率。此計算中最重要的輸入數據為用於得出現金流量淨額現值的貼現率。我們在綜合經營報表中就相關合約的溢利產生將VOBA攤銷為保單收購成本的一部分，一般與根據收購時使用的相同假設確認的保費收入成比例。

最少每年使用溢價不足測試檢討VOBA資產的可收回性，以確保未攤銷部分不會超過預期可收回金額。如果確定保費利潤率或毛利低於未攤余余額，則將資產向下調整，調整額計入當期費用。不可收回成本於已識別期間支銷。

風險轉移

在日常業務過程中，我們都購買（或放棄）和出售（或承擔）再保險保障。我們於2002年作為一項政策，停止購買所有有限風險再保險合同。對於分出和承擔的再保險，必須滿足風險轉移要求，才能使用再保險會計，主要導致將合同下的現金流量確認為保費和損失。倘不符合風險轉移規定，合約將入賬列作按金，通常導致透過按金資產或負債確認合約項下的現金流量，而非收入或開支。為滿足風險轉移要求，再保險合同必須包括保險風險（包括承保和時間風險）以及承擔實體可能發生重大損失的合理可能性。我們亦應用類似的風險轉移要求，以決定若干商業保險合約應作為保險或按金入賬。包括固定保費的合同（即，保險費無須根據合約下的損失經驗而調整）一般轉移風險，無須作出判斷。

再保險和保險合同，如果既包括重大風險分擔條款，如根據損失經驗調整保費或損失範圍，又包括相對較低的保單限額，如最高保費評估佔損失限額的比例很高，就需要作出相當大的判斷，以確定是否符合風險轉移要求。對於此類合約（通常稱為有限或結構性產品），我們要求通過在合約開始時進行預期現金流量分析，對每份合約進行具體評估。為支持風險轉移，現金流量分析必須證明重大損失是合理可能的。我們使用各種測試來實現這一點，其中之一是損失和佣金淨現值除以保費淨現值的比率等於或超過110%，至少有10%的概率。就現金流量分析而言，我們一般採用與預期平均損失支付期限一致的無風險回報率。此外，為了支持保險風險，我們必須證明再保險人的損失風險與再保險人的損失風險不同，和/或支持承擔實體可以確認重大損失的各種情況。

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目錄表

為確保定期評估風險轉移要求，承銷商為所有結構性產品制定定性及定量風險轉移分析及支持風險轉移的備忘錄。我們為所有產品制定了協議，其中包括在合同生效前觸發風險轉移審查的標準。如觸發任何標準，合約必須由我們各分部設立的委員會審閲，並由我們全球結構性交易審閲委員會進行彙報監督，包括同行審閲。

關於分出的再保險，我們主要在2002年簽訂了幾份多年期超額虧損追溯評級合同。這些合同主要為特定產品部門提供嚴格保護。由於傳統的一年期再保險已經變得相對昂貴，這些合同通常是為了確保一個更具成本效益的再保險計劃而簽訂的。所有這些合同都轉移了風險，並作為再保險入賬。此外，我們保留了幾份主要於2003年之前訂立的總超額損失再保險合同，例如“保險和環境（A & E）”一節所述的National Indemnity Company（NICO）合同。自1999年以來，我們沒有購買任何其他追溯轉讓再保險合同。

就假設再保險及保險合約而言，導致風險轉移判斷的產品主要由我們的金融解決方案業務銷售。雖然我們已大幅削減了書面金融解決方案業務，但若干合約仍然有效，主要包括多年追溯評級合約和虧損組合轉讓。由於保險風險轉移通常是客户購買這些產品的主要動機，因此歷史上，我們認為風險轉移標準不符合的保險和再保險合同相對較少。對於某些已被報告為存款的保險合同，投保人希望自行投保風險，但無論在法律上還是在其他方面，都要求投保人購買保險，以便在投保人不付款的情況下，索賠人可以得到有執照的保險公司的保護。

可追討的再保險

可收回再保險包括就已付及未付虧損及虧損開支應收再保險公司應付我們的結餘，並已扣除無法收回再保險的估值撥備後呈列。無法收回再保險之估值撥備乃根據對再保險人之財務狀況及其他因素之審閲而釐定。再保險合同並不免除我們對投保人的主要責任。因此，在任何再保險人不能或不願履行其義務或對根據再保險合同承擔的責任有爭議的情況下，就可收回的再保險而言存在風險。我們使用精算估計以及根據現有再保險合約放棄未付損失和損失開支的能力，釐定可收回的再保險金額。

確認再保險可收回資產需要兩項關鍵判斷。第一項判斷涉及吾等根據總儲備金額及該金額可予再保險人的百分比作出估計。已轉讓IBNR為可就未付損失及損失開支收回的再保險的主要組成部分，一般作為我們的損失準備程序的一部分而制定，因此，其估計受與估計IBNR總額（請參閲“關鍵會計估計—未付損失及損失開支”）類似的風險及不確定因素所影響。第二項判決涉及我們對因無力償債、合同糾紛或其他原因最終無法向再保險人收回的再保險可收回餘額的估計。估計不可收回金額反映在估值撥備中，以減少再保險可收回資產，進而減少股東權益。無法收回的再保險估值準備金的變動反映在淨收入中。

儘管個別再保險人支付其再保險責任的責任乃根據特定合約條文而定，但該等金額的可收回性須由管理層作出估計。大部分可收回結餘將於未來某個時候到期收回，而我們可收回款項的期限可能較我們直接風險的期限為長。在這段時間內，特定再保險人的經濟狀況和經營表現可能會影響其履行這些義務的能力，雖然他們可能會繼續確認其合同義務，但他們可能沒有財務資源或意願完全履行對我們的義務。

為估計無法收回的再保險的估價準備金，必須首先確定每個再保險人可收回的再保險額。此決定乃基於過程而非估計，但須應用判斷元素。作為該過程的一部分，已分出的IBNR分配至再保險合約，因為已分出的IBNR一般不會按個別合約基準計算。分配一般是根據再保險合約分出的保費，並就實際虧損經驗以及毛額與分出虧損之間的歷史關係作出調整。倘實際保費及損失經驗與過往經驗有重大差異，再保險人可收回的再保險分配將予檢討，並可能會有所改變。雖然有關變動不大可能導致無法收回再保險之估值撥備出現較大百分比變動，但仍可能對本集團所記錄期內之淨收入造成重大影響。

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目錄表

一般來説，我們使用違約分析來估計無法收回的再保險。違約分析的主要組成部分為再保險人的再保險可收回餘額（扣除抵押品），以及用於估計再保險人可能無法全額履行其未來責任的概率的前瞻性違約因素。就此目的而言，抵押品的定義需要作出判斷，一般限於持有於安達受益信託的資產、信用證，以及我們與同一法律實體持有的負債，而我們相信有抵銷權。我們目前不包括多受益人信託。然而，我們有幾家再保險公司建立了多受益信託，我們的若干公司是受益人。違約係數主要根據再保險人的財務實力評級及適用於財務實力評級的相應違約係數釐定。違約因素需要相當大的判斷，並使用各再保險公司的當前財務實力評級或同等評級以及其他主要考慮因素和假設釐定。重大考慮因素及假設包括但不限於以下各項：

•對於維持主要評級機構財務實力評級的再保險公司，其可收回餘額被視為代表更大羣體（即，違約概率與評級相似的再保險公司一致，而付款期限與平均數一致），管理層為釐定各再保險公司無法收回再保險的估值撥備所作的判斷通常是有限的，原因是財務評級是基於已公佈的資料來源，而我們所應用的違約係數是基於適用於特定評級類別的主要評級機構的歷史違約係數。適用於AAA、AA、A、BBB、BB、B和CCC財務評級的違約係數分別為0.8%、1.2%、1.7%、4.9%、19.6%、34.0%和62.2%。由於我們的模型是基於一個主要評級機構的歷史違約因素，我們一般不考慮替代因素。然而，當可收回的款項預計由高評級的再保險人在短時間內支付時，例如某些財產巨災索賠，則可能不適用違約係數；

•對於未獲主要評級機構評級且管理層無法根據母公司或聯屬公司釐定可信同等評級之再保險人可收回結餘，吾等可根據吾等對再保險人之分析釐定同等評級，並考慮特定實體之信譽評估、行業基準或其他認為適當之因素。然後，我們為該評級類別應用適用的默認因子。對於從未評級再保險公司收回的餘額，我們的分出準備金低於特定閾值，我們一般採用34.0%的默認係數；

•對於可從無力償債或受監管的再保險公司收回的結餘，我們根據各公司的具體事實和情況，為無法收回的再保險設立違約係數和由此產生的估值撥備。在首次通知破產後，我們一般會透過註銷可收回結餘及增加無法收回再保險的估值撥備，確認所有未償還結餘（扣除抵押品）的大部分開支。當對再保險人採取監管措施時，我們一般會通過估計所有未償還餘額（扣除抵押品）的預期回收來確認違約係數。當有足夠可信的資料時，我們會根據收到的資料，通過建立違約係數，調整無法收回的再保險的估值撥備；及

•就自備保險及其他可收回款項而言，管理層根據特定事實及情況釐定無法收回再保險之估值撥備。

下表概述於2023年12月31日，各類可收回結餘的再保險可收回金額及無法收回再保險的估值撥備：

						損失和損失費用可收回的再保險毛額						可退回 (net可用抵押品）
																		無法收回再保險估價備抵 (1)
(單位：百萬美元)
類型
有信用評級的再保險公司						$	16,035					$	13,961					$	156
再保險公司未評級						311						221						74
受監管的再保險人和無力償債的再保險人						101						100						35
俘虜						2,653						420						16
其他，包括結構化結算和現金池						1,219						1,191						86
總計						$	20,319					$	15,893					$	367

(1)     無法收回再保險的估值撥備乃基於適用於可收回再保險總額的違約分析，扣除2023年12月31日的抵押品約44億美元。

於2023年12月31日，我們的方法中使用不同假設可能對無法收回再保險的估值撥備造成重大影響。在某種程度上，我們的再保險公司的信譽因不利的情況而惡化，

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目錄表

如果發生影響再保險行業的事件，例如大量重大巨災，實際的無法收回金額可能會大大高於我們的無法收回再保險的估值準備。該等事件可能對我們的財務狀況、經營業績及流動資金產生重大不利影響。鑑於估計我們無法收回估值撥備所使用的各種考慮因素，我們無法準確量化特定行業事件對無法收回再保險估值撥備的影響。然而，根據2023年12月31日的再保險可收回餘額的構成（特別是平均信貸質量），我們估計所有評級再保險公司的評級下調一個等級（例如，從A到A—或A—到BBB+）可能使我們的無法收回再保險的估值準備金增加約9700萬美元，或約為再保險可收回總餘額的0.5%，假設沒有其他與計算相關的變化。雖然評級下調會導致我們就無法收回再保險的估值準備金增加，並會在該期間內計入盈利，但評級下調本身並不意味我們將無法收回所有已轉讓再保險公司可收回的再保險。有關額外資料，請參閲綜合財務報表第8項附註5。

公允價值計量

會計指引將公允價值定義為市場參與者之間有序交易中出售資產或轉讓負債的價格（退出價格），並根據輸入數據的可靠性建立三級估值體系。公平值層級給予活躍市場報價（第一級輸入數據）最高優先級，而不可觀察數據（第三級輸入數據）最低優先級。第二級包括可直接或間接觀察資產或負債的輸入數據（第一級內的報價除外）。參見附註4和 有關我們公平值計量的資料載於綜合財務報表附註17（第8項）。

投資組合信貸損失評估

每個季度，我們評估分類為可供出售的固定到期證券的預期信貸損失（ECL）。由於我們的投資組合為綜合資產的最大組成部分，預期信貸虧損可能對我們的財務狀況及經營業績構成重大。有關更多資料，請參閲綜合財務報表第8項下的附註1f）及附註3。

遞延所得税

於2023年12月31日，綜合資產負債表反映遞延税項資產17. 4億美元及遞延税項負債15. 6億美元。我們的遞延税項資產及負債主要由於綜合財務報表所記錄的金額與資產及負債的税基之間的暫時差異所致。我們就每個税務司法權區的每個納税部分（就税務目的而合併的單個實體或一組實體）分別釐定遞延税項資產及負債。遞延税項資產的變現取決於根據適用税務司法權區的税法於轉回或結轉期間是否存在足夠應課税收入。我們進行業務的多個國家的税法可能會發生變化，從而影響我們的遞延税項資產及負債。於各結算日，管理層會評估是否需要設立估值撥備，以減少遞延税項資產，當遞延税項資產全部或部分可能無法變現時。估值撥備之需要乃根據所有可得資料（包括未來應課税收入預測）釐定，主要來自業務計劃及（如適用）現有税務規劃策略。未來應課税收入之預測包括對未來業務及營運之假設，而該等假設與實際經驗可能有所不同。倘我們預測未來應課税收入的假設及估計被證明不正確，則可能需要額外估值撥備，這可能會對我們的財務狀況、經營業績及流動資金造成重大不利影響。於2023年12月31日，估值撥備7.16億元反映管理層的評估，即由於若干附屬公司無法產生足夠應課税收入，部分遞延税項資產很可能無法變現。

商譽減值評估

於二零二三年及二零二二年十二月三十一日，商譽（即收購成本超出所收購資產淨值估計公平值的差額）分別為197億元及162億元。於2023年，我們的商譽結餘增加，主要反映了華泰集團的合併，增加了34億美元。商譽於收購時被轉讓至被收購實體之適用報告單位。我們的報告單位與我們的報告分部相同。有關按呈報單位劃分的商譽結餘，請參閲綜合財務報表附註7第8項。商譽不會攤銷，惟須至少每年或倘有任何可能減值跡象，則須提早進行定期減值評估。減值於報告單位層面進行測試。減值評估首先採用定性評估，以確定是否更有可能出現減值（即，（超過50%的可能性）報告單位的公允價值高於其賬面值。如果報告單位未能通過這一定性評估，則使用單一的定量分析來衡量，

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目錄表

記錄減值金額。在評估報告單位的公允價值時，我們對報告單位的盈利能力做出假設和估計，包括：

•短期和長期增長率；以及

•估計權益成本和長期無風險利率的變化。

如果我們在評估被收購實體的公允價值時作出的假設和估計發生變化，我們可能被要求減記商譽的賬面價值，這可能對我們在計入費用期間的運營業績產生重大影響。根據我們對2023年的減值測試，我們確定不需要減值，我們的報告單位也沒有減值風險。

綜合經營業績-截至2023年12月31日和2021年12月31日的年度

																					%的變化
(除百分比外，以百萬美元計)			2023						2022						2021						2023年與2022年						2022年與2021年
淨保費已成交			$	47,361					$	41,720					$	37,827					13.5		%				10.3		%
淨保費—不變美元 (1)																					13.5		%				13.0		%
賺取的淨保費			45,712						40,360						36,292						13.3		%				11.2		%
淨投資收益			4,937						3,742						3,456						31.9		%				8.3		%
已實現淨收益(虧損)			(607)						(1,085)						1,030						(44.0)		%				NM
市場風險利得(損)			(307)						80						91						NM						(12.0)		%
總收入			49,735						43,097						40,869						15.4		%				5.5		%
虧損和虧損費用			24,100						22,572						21,030						6.8		%				7.3		%
政策優勢			3,628						2,314						1,740						56.8		%				33.0		%
保單獲取成本			8,259						7,339						6,758						12.5		%				8.6		%
行政費用			4,007						3,395						3,135						18.0		%				8.3		%
利息支出			672						570						492						18.0		%				15.9		%
其他(收入)支出			(836)						89						(2,367)						NM						NM
購入無形資產的攤銷			310						285						287						8.7		%				(0.7)		%
信諾整合費用			69						48						—						43.5		%				NM
總費用			40,209						36,612						31,075						9.8		%				17.8		%
所得税前收入			9,526						6,485						9,794						46.9		%				(33.8)		%
所得税費用			511						1,239						1,269						(58.8)		%				(2.3)		%
淨收入			9,015						5,246						8,525						71.9		%				(38.5)		%
非控股權益應佔淨虧損			(13)						—						—						NM						NM
歸屬於Chubb的淨收入			$	9,028					$	5,246					$	8,525					72.1		%				(38.5)		%

NM--沒有意義

(1)     在固定美元的基礎上。金額乃按與本期比較相同的當地貨幣匯率換算過往期間業績計算。

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目錄表

截至2023年12月31日止年度財務概要

•於2023年7月1日，安達收購其於華泰集團投資的大部分控股權益，終止採用權益會計法，並應用綜合會計法。截至2023年12月31日，安達對華泰集團的投資約為76.5%。華泰集團的業務活動和財務狀況在合併財務報表中按100%報告。除安達邦以外的投資者應佔相關金額反映於綜合財務報表的非控股權益、非控股權益應佔淨收入（虧損）及非控股權益應佔全面收入（虧損）項下。有關額外資料，請參閲綜合財務報表附註2。

•Chubb應佔淨收入為創紀錄的90億美元，而2022年則為52億美元。二零二三年的淨收入由強勁的承保業績帶動，包括賺取的淨保費增長，以及創紀錄的淨投資收入。2023年淨收入還包括11億美元的一次性遞延税收優惠，反映了百慕大新所得税法頒佈相關的過渡條款（税收優惠）。就税務利益而言，吾等選擇將百慕大資產的税務基準提高至公平值，從而產生一次性遞延税項利益。

•合併淨保費為474億美元，增長13.5%。財險淨保費增長9.9%，商業線和消費線分別增長8.6%和13.8%。人壽保險業務淨保費收入增長51.5%，主要得益於2022年7月1日收購康泰亞洲業務以及2023年7月1日合併華泰。華泰集團的合併分別為合併、財險和壽險淨保費收入增長1.5個百分點、1.0個百分點和7.3個百分點。

•合併淨保費收入為457億美元，增長13.3%，按固定美元計算增長13.1%。華泰集團的合併為合併淨保費收入增長增加了1.7個百分點。

•扣除再保險及包括復權保費在內的税前及税後巨災損失總額分別為18億美元（佔P & C合併比率的4. 5個百分點）及15億美元，2022年分別為22億美元（佔P & C合併比率的5. 9個百分點）及18億美元。

•税前和税後有利前期發展總額分別為7.73億美元（P & C合併比率的1.9個百分點）和6.04億美元，包括與遺留石棉和環境暴露有關的税前不利發展1.49億美元，以及騷擾索賠4900萬美元。不包括不利發展，我們有9.71億美元的税前有利發展，其中5%是長尾線，95%是短尾線。相比之下，2022年分別為8.76億美元（P & C合併比率的2.5個百分點）和7.29億美元。

•P & C合併比率為86. 5%，而2022年為87. 6%。本年度比率有所改善，主要是由於較低的巨災損失，部分被較低的前期有利發展所抵消。除巨災損失外，P & C當前事故年度（CAY）綜合比率為83.9%，而2022年為84.2%。

•淨投資收入為創紀錄的49億美元，而2022年為37億美元，主要是由於固定到期日的再投資率上升所致。

•非控股權益應佔淨虧損1，300萬美元反映分部收入被主要來自華泰投資組合按市價計值變動的已實現虧損所抵銷。

•經營現金流為創紀錄的126億美元，而2022年則為113億美元。

•2023年，安達股東權益增加90億美元，主要來自安達應佔淨收入90億美元，以及税後投資未實現收益31億美元，部分被返還給股東的總資本39億美元所抵銷。返還給股東的總資本包括25億美元的股票回購，平均購買價為每股209.52美元，以及14億美元的股息。相對於我們的股票回購計劃，我們的董事會批准了一項高達50億美元的新計劃，無到期日，自2023年7月1日起生效。

•自2023年1月1日起，我們採納了長期目標改進（LDTI）美國公認會計準則指南，該指南主要影響了人壽保險部門。本報告中以往報告期的財務數據作了調整，

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目錄表

”，並根據新的指導。採納該採納對二零二二年及二零二一年業績的影響並不重大。

展望

2023年是一個特殊的一年，反映了兩位數的保費增長，P & C合併比率為86.5%，以及創紀錄的淨投資收益。相對於我們的主要客户業務，第四季度的增長受到了約1.25億美元的保費下降的不利影響，這些保費來自我們計劃並採取的主要和超額傷亡業務的一部分。保險費減少的一半是由於保留客户增加，其餘是由於失去業務所致。為明確起見，預計這些行動將有助於未來承保收入的增長。

考慮到目前的市場狀況以及我們在商業財產保險所有領域（包括大型客户、E & S和中間市場）的能力，未來北美商業增長將於2024年第一季度開始恢復更強勁的增長。

總的來説，我們又是創紀錄的一年，我們有能力繼續取得卓越的業績。

淨保費已成交																					更改百分比
(除百分比外，以百萬美元計)			2023						2022						2021						2023年與2022年						2022年與2021年						C $2023 vs. 2022
地產等短尾線			$	8,414					$	7,195					$	6,425					16.9		%				12.0		%				17.5		%
商業傷亡			8,291						7,715						6,994						7.5		%				10.3		%				7.8		%
金融條線			5,069						5,070						5,067						—						—						0.3		%
工傷賠償			2,239						2,164						2,130						3.5		%				1.6		%				3.5		%
商業多重危險(1)			1,492						1,311						1,193						13.7		%				10.0		%				13.7		%
擔保			691						622						572						11.0		%				8.6		%				9.6		%
商業財產和通信項目共計			26,196						24,077						22,381						8.8		%				7.6		%				9.1		%
農業			3,188						2,907						2,388						9.7		%				21.7		%				9.7		%
個人房主			4,429						3,901						3,719						13.6		%				4.9		%				13.9		%
個人汽車			1,991						1,631						1,525						22.1		%				6.9		%				16.9		%
其他個人			1,929						1,817						1,825						6.1		%				(0.4)		%				6.2		%
個人熱線共計			8,349						7,349						7,069						13.6		%				4.0		%				12.7		%
全球A&H-P&C			3,145						2,836						2,680						10.9		%				5.8		%				10.9		%
再保險項目			1,018						943						873						8.0		%				8.0		%				8.2		%
財產合計和傷亡合計			41,896						38,112						35,391						9.9		%				7.7		%				9.9		%
人壽保險			5,465						3,608						2,436						51.5		%				48.1		%				50.9		%
合併總數			$	47,361					$	41,720					$	37,827					13.5		%				10.3		%				13.5		%

(1)商業多重風險代表零售包裝業務(財產和一般責任)。

2023年綜合淨保費的增長主要反映了大多數產品線的增長，這是由強勁的保費保留推動的，包括費率和風險敞口的增加，以及強勁的新業務。這一增長還反映了2022年7月1日收購信諾亞洲業務和2023年7月1日華泰證券集團整合的貢獻。華泰證券集團的合併為合併淨保費業務增長貢獻了1.5個百分點。

•由於強勁的新業務，包括利率和風險敞口的增加，房地產和其他短尾線在全球範圍內增長。

•全球所有地區的商業傷亡都有所增長，主要是在北美和歐洲，這是由強勁的保費保留(包括費率和風險增加)以及強勁的新業務推動的。增長部分被2023年第四季度北美計劃中的糾正性承保行動的不利影響所抵消。

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目錄表

•由於強勁的保費保留(包括費率和風險敞口的增加)以及北美強勁的新業務，商業多重風險增加。

•持續增長反映了北美強勁的新業務。

•農業增長反映了美國政府的3.86億美元保費下降，原因是2023年某些州的虧損增加，以及Chubb Agribosity的強勁新業務。

•個人熱線的增長主要在北美和拉丁美洲，增長最快的是房主。增長是由利率和風險敞口的增加推動的。

•全球A & H—P & C的增長主要是由於收購了Gulna在亞洲的業務；以及增加的新業務和增加的消費者活動，包括增加的旅遊量，在歐洲和拉丁美洲。

•再保險額度增長反映投資組合（主要是物業項目）的持續增長，部分被2022年確認的巨災復保保費的影響所抵銷。

•人壽增長主要是由於2022年第三季度收購了康泰納亞洲業務，2023年第三季度合併了華泰集團，以及拉丁美洲和亞洲現有業務的潛在增長。華泰集團的整合貢獻了2.65億美元，或7.3個百分點的增長。

有關淨保費的其他資料，請參閲分部業績討論。

賺取的淨保費

短期合約（通常為財產及保險合約）所賺取的淨保費一般反映於風險期屆滿時記錄為該期間收入的淨保費部分。長期合約（通常是傳統人壽合約）所賺取的保費淨額一般於保單持有人到期時確認為已賺取。2023年淨保費收入增加54億美元，增長13.3%，按固定美元計算為13.1%。財險淨保費收入增長9.4%，其中商業和消費類業務分別增長8.8%和11.1%。

巨災損失與前期發展

我們通常對災難損失事件的定義與財產索賠服務（PCS）在美國和加拿大的事件的定義一致。PCS將災難定義為造成保險損失2500萬美元或以上的損失並影響大量被保險人的事件。對於美國和加拿大以外的事件，我們通常使用類似的定義。巨災損失扣除再保險，幷包括恢復保險費，即根據若干再保險協議支付的額外保險費，以恢復因發生損失而用盡的保險。恢復保險費金額通常是根據已用盡再保險限額的金額按比例支付的原已分出保險費的部分。

前期發展（PPD）是由於本年度確認的損失估計變動，涉及以往歷年發生的損失事件，並不包括以往事故年度賺取保費的發展造成的損失影響。PPD包括根據保單期結束後的實際索償經驗而作出的與利潤佣金儲備或保單持有人股息儲備有關的調整。開支調整與該等相同政策之過往期間虧損發展相關。

請參閲非公認會計原則對賬部分，瞭解有關災損恢復保費和前期發展調整的進一步信息。

(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
巨災損失淨額			$	1,828					$	2,182					$	2,401
前期發展良好			$	773					$	876					$	926

災害損失主要來自以下事件：

•2023年：美國和國際上與天氣有關的嚴重事件，夏威夷野火和新西蘭風暴。

·2022年：颶風伊恩損失9.75億美元，冬季風暴埃利奧特損失4億美元，美國和國際上的嚴重天氣事件，澳大利亞風暴和科羅拉多州野火。

·2021年：颶風艾達損失8.34億美元，美國冬季風暴損失，歐洲的洪水，以及美國和國際上的其他嚴重天氣相關事件。

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目錄表

2023年税前有利開發淨額為7.73億美元，包括與遺留石棉和環境暴露有關的1.49億美元不利開發，以及4900萬美元的猥褻索賠。剩餘的9.71億美元的淨有利開發主要包括5%的長尾線，主要是2013年至2018年的事故年，以及95%的短尾線，主要是房地產、A&H和保證線。

2022年税前有利開發淨額為8.76億美元，包括1.55億美元用於猥褻索賠的不利開發，主要與復興法規相關，以及1.13億美元與遺留石棉和環境暴露有關。剩餘的11.44億美元的有利開發主要包括18%的長尾線，主要是從2011年到2017年的事故年，以及82%的短尾線，主要是房地產和A&H線。

2021年税前有利的前期發展淨額為9.26億美元，包括4.43億美元的猥褻索賠不利發展，其中3.75億美元與第四季度懸而未決的美國童子軍和解有關，8300萬美元與遺留的A&E風險敞口有關。剩餘的14.52億美元的有利發展，包括與COVID相關的4.3億美元的有利發展，主要包括39%的長尾線，主要是2020年和2017年及之前的事故年，以及61%的短尾線，主要是房主、事故和健康、財產和保證線。

有關更多信息，請參閲合併財務報表附註8中的前期發展部分。

P&C綜合比率

在評估不包括人壽保險財務業績的部門時，我們使用P&C合併比率、損失和損失費用比率、保單收購成本比率和行政費用比率。我們通過將各自的費用金額除以淨保費來計算這些比率。我們沒有計算壽險部門的這些比率，因為我們不使用這些衡量標準來監測或管理該部門的業務。P&C合併比率由損益費用比率、保單取得費用比率和行政費用比率相加確定。P&C合併比率低於100%表示承保收入，合併比率超過100%表示承保虧損。

			2023						2022						2021
損失和損失費用比率
不包括巨災損失的Cay損失率			58.2		%				58.8		%				58.3		%
巨災損失			4.5		%				6.0		%				7.1		%
前期發展良好			(2.1)		%				(2.8)		%				(2.8)		%
損失和損失費用比率			60.6		%				62.0		%				62.6		%
保單收購成本比率			17.8		%				17.8		%				18.3		%
行政費用比率			8.1		%				7.8		%				8.2		%
P&C綜合比率			86.5		%				87.6		%				89.1		%

損失和損失費用比率在2023年有所改善，反映出巨災損失較低，但部分被較低的有利前期發展所抵消。不包括巨災損失的Cay損失率在2023年下降，主要是由於損失率較低的產品(尤其是房地產)在淨保費收入中所佔比例較高。

2023年行政費用比率上升，主要原因是養老金支出和與員工相關的支出增加，但淨保費收入增加的有利影響部分抵消了這一比例。養老金支出的增加反映了2022年市場狀況的不利影響。

政策優勢

保單福利是指歸類為長期合同的損失，通常包括意外和補充保健品、定期和終身保健品、養老產品和年金。有關進一步討論，請參閲人壽保險部門經營業績部分。

2023年、2022年和2021年的政策收益分別為36.28億美元、23.14億美元和17.4億美元，其中包括不符合美國公認會計準則單獨賬户報告資格的單獨賬户負債的公允價值變化造成的(收益)損失分別為4500萬美元、4200萬美元和800萬美元。這些負債的抵銷變動記錄在綜合經營報表的其他(收入)支出中。不包括單獨的賬户損益，2023年、2022年和2021年的保單收益分別為36.73億美元、23.56億美元和17.48億美元。這個

56

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目錄表

2023年保單收益的增加主要是由於收購了康奈亞洲業務以及合併了華泰。

有關淨投資收入、其他（收入）費用、淨已實現收益（損失）、利息費用、購入無形資產攤銷和所得税費用的討論，請參閲以下各節。

57

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目錄表

分部經營業績—截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度

我們通過六個業務部門運營：北美商業財產保險，北美個人財產保險，北美農業保險，海外普通保險，全球再保險和人壽保險。此外，我們的徑流白蘭地酒業務的結果，包括所有徑流石棉和環境（A & E）暴露，以及1996年和以前年度的韋斯特切斯特專業業務的結果在公司內呈列。

北美商業財產保險

北美商業財產保險部門包括為美國的大型、中型市場和小型商業企業提供財產保險和服務的業務，加拿大和百慕大。該部門包括我們的北美主要客户和專業保險部門（大型企業客户和批發業務），以及北美商業保險部門（主要是中間市場和小型商業客户）。

																					%的變化
(除百分比外，以百萬美元計)			2023						2022						2021						2023年與2022年									2022年與2021年
淨保費已成交			$	19,237					$	17,889					$	16,415					7.5					%				9.0					%
賺取的淨保費			18,416						17,107						15,461						7.7					%				10.6					%
虧損和虧損費用			11,256						10,828						10,015						4.0					%				8.1					%
保單獲取成本			2,515						2,313						2,082						8.7					%				11.1					%
行政費用			1,250						1,113						1,052						12.4					%				5.7					%
承保收入			3,395						2,853						2,312						19.0					%				23.4					%
淨投資收益			3,017						2,247						2,078						34.3					%				8.1					%
其他(收入)支出			22						17						31						27.4					%				(45.9)					%
分部收入			$	6,390					$	5,083					$	4,359					25.7					%				16.6					%
虧損及虧損費用比率：
不包括巨災損失的Cay損失率			60.2		%				61.3		%				62.7		%				(1.1)			PTS						(1.4)			PTS
巨災損失			3.8		%				5.6		%				7.2		%				(1.8)			PTS						(1.6)			PTS
前期發展情況			(2.9)		%				(3.6)		%				(5.1)		%				0.7			PTS						1.5			PTS
損失和損失費用比率			61.1		%				63.3		%				64.8		%				(2.2)			PTS						(1.5)			PTS
保單收購成本比率			13.7		%				13.5		%				13.4		%				0.2			PTS						0.1			PTS
行政費用比率			6.8		%				6.5		%				6.8		%				0.3			PTS						(0.3)			PTS
綜合比率			81.6		%				83.3		%				85.0		%				(1.7)			PTS						(1.7)			PTS

淨巨災損失與前期發展

(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
巨災損失淨額			$	710					$	961					$	1,112
有利的前期發展			$	494					$	562					$	762

災害損失主要來自以下事件：

·2023年：美國洪水、冰雹、龍捲風、風力事件、冬季風暴損失和夏威夷野火。

·2022年：颶風伊恩造成的損失，冬季風暴埃利奧特造成的損失，以及美國其他與惡劣天氣有關的事件。

·2021年：颶風艾達造成的損失；冬季風暴損失和洪水；美國的冰雹、龍捲風和風事件。

有關前期發展的詳情，請參閲合併財務報表附註8。

保費

2023年的淨保費增加了13.48億美元，增幅為7.5%，反映了費率和風險敞口的增加，以及強勁的新業務。大多數行業的保費都出現了增長，最明顯的是財產業，但也有部分意外傷害和商業多重險種。

2023年淨保費收入增加13.09億美元，增幅7.7%，反映了上述淨保費的增長。

58

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目錄表

綜合比率

2023年，不包括巨災損失的損失和損失費用比率以及Cay損失率有所改善，反映了從損失率較低的線路賺取的保費比例較高，以及某些線路的收益率和風險敞口超過了虧損趨勢。損失和損失費用比率也受到較低的巨災損失的有利影響，但被較低的有利前期發展部分抵消。

行政費用比率在2023年上升，主要是因為養老金支出和與員工相關的支出增加，但部分抵消了淨保費收入增加的有利影響。養老金支出的增加反映了2022年市場狀況的不利影響。

北美個人財產保險

北美個人財產保險部門包括提供高淨值個人保險產品的業務，包括房主和補充產品，如貴重物品，超額責任，汽車和娛樂海上保險和美國和加拿大的服務。

																					%的變化
(除百分比外，以百萬美元計)			2023						2022						2021						2023年與2022年									2022年與2021年
淨保費已成交			$	5,878					$	5,313					$	5,002					10.6					%				6.2					%
賺取的淨保費			5,536						5,180						4,915						6.9					%				5.4					%
虧損和虧損費用			3,511						3,186						2,924						10.2					%				8.9					%
保單獲取成本			1,128						1,057						1,001						6.7					%				5.6					%
行政費用			329						291						276						12.9					%				5.7					%
承保收入			568						646						714						(12.2)					%				(9.5)					%
淨投資收益			358						283						249						27.0					%				13.3					%
其他(收入)支出			3						4						(2)						(35.2)					%				NM
購入無形資產的攤銷			9						10						10						(5.3)					%				—
分部收入			$	914					$	915					$	955					(0.1)					%				(4.2)					%
虧損及虧損費用比率：
不包括巨災損失的Cay損失率			53.8		%				52.9		%				52.0		%				0.9			PTS						0.9			PTS
巨災損失			12.1		%				12.2		%				13.6		%				(0.1)			PTS						(1.4)			PTS
前期發展情況			(2.5)		%				(3.6)		%				(6.1)		%				1.1			PTS						2.5			PTS
損失和損失費用比率			63.4		%				61.5		%				59.5		%				1.9			PTS						2.0			PTS
保單收購成本比率			20.4		%				20.4		%				20.4		%				—			PTS						—			PTS
行政費用比率			5.9		%				5.6		%				5.6		%				0.3			PTS						—			PTS
綜合比率			89.7		%				87.5		%				85.5		%				2.2			PTS						2.0			PTS

NM--沒有意義

淨巨災損失與前期發展

(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
巨災損失淨額			$	669					$	631					$	679
有利的前期發展			$	134					$	186					$	305

災害損失主要來自以下事件：

·2023年：美國洪水、冰雹、龍捲風、風力事件、冬季風暴損失和夏威夷野火。

·2022年：颶風伊恩損失，冬季風暴埃利奧特損失，以及美國其他嚴重天氣相關事件，包括科羅拉多州的野火

·2021年：颶風艾達損失，冬季風暴損失和洪水；冰雹，龍捲風和風事件在美國。

有關前期發展的詳情，請參閲合併財務報表附註8。

保費

59

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目錄表

2023年淨保費增加5.65億美元，或10.6%，主要是受強勁的新業務，費率和風險敞口增加的推動，在大多數線，但最明顯的是房主。

2023年淨保費收入增加3.56億美元，或6.9%，反映了上述淨保費增長。

綜合比率

2023年，不包括巨災損失的CAY損失率上升，主要反映汽車和超額負債損失增加，部分被賺取率和超過損失成本趨勢的風險敞口以及房主實際損失減少所抵消。虧損及虧損費用比率於二零二三年增加，主要由於上述因素及前期發展較低所致。

行政費用比率於二零二三年上升，主要來自退休金開支上升，部分被賺取保費淨額上升的有利影響所抵銷。退休金開支增加反映二零二二年市況的不利影響。

北美農業保險

北美農業保險部門包括我們的北美業務，在美國和加拿大提供各種保險，包括農作物保險，主要是多災作物保險（MPCI）和作物冰雹通過雨冰雹保險服務公司。(Rain和冰雹）以及農場和牧場和專業財產保險產品和服務，通過我們的丘布農業業務部門。

																					%的變化
(除百分比外，以百萬美元計)			2023						2022						2021						2023年與2022年									2022年與2021年
淨保費已成交			$	3,188					$	2,907					$	2,388					9.7					%				21.7					%
賺取的淨保費			3,169						2,838						2,338						11.7					%				21.4					%
虧損和虧損費用			2,874						2,557						1,962						12.4					%				30.4					%
保單獲取成本			150						126						124						19.4					%				1.4					%
行政費用			(1)						(10)						(3)						(86.9)					%				NM
承保收入			146						165						255						(11.6)					%				(35.4)					%
淨投資收益			63						36						28						74.4					%				26.6					%
其他(收入)支出			1						1						1						—									—
購入無形資產的攤銷			25						26						26						(2.4)					%				—
分部收入			$	183					$	174					$	256					5.2					%				(32.3)					%
虧損及虧損費用比率：
不包括巨災損失的Cay損失率			90.1		%				90.5		%				81.5		%				(0.4)			PTS						9.0			PTS
巨災損失			1.2		%				2.2		%				1.7		%				(1.0)			PTS						0.5			PTS
前期發展情況			(0.6)		%				(2.6)		%				0.7		%				2.0			PTS						(3.3)			PTS
損失和損失費用比率			90.7		%				90.1		%				83.9		%				0.6			PTS						6.2			PTS
保單收購成本比率			4.7		%				4.4		%				5.3		%				0.3			PTS						(0.9)			PTS
行政費用比率			—						(0.3)		%				(0.1)		%				0.3			PTS						(0.2)			PTS
綜合比率			95.4		%				94.2		%				89.1		%				1.2			PTS						5.1			PTS

NM--沒有意義

淨巨災損失和前期發展

(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
巨災損失淨額			$	39					$	64					$	40
前期發展有利（不利）			$	18					$	61					$	(10)

災害損失主要來自以下事件：

·2023年：美國洪水、冰雹、龍捲風和風事件。

·2022年：颶風伊恩損失，丘布農業企業的嚴重天氣相關事件，以及美國冬季風暴損失。

·2021年：美國洪水，冰雹，龍捲風和風力事件。

60

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目錄表

有關前期發展的詳情，請參閲合併財務報表附註8。

保費

2023年淨保費增加2.81億美元，或9.7%，主要反映了向美國政府出售的保費減少3.86億美元，以及Chubb Agribosity的強勁新業務。根據溢利分享協議，由於若干州的虧損增加，我們於二零二三年保留了更多保費。於二零二二年，我們向政府退還額外保費，原因是二零二一年若干州的虧損減少。

2023年淨保費收入增加3.31億美元，或11.7%，反映上述淨保費增長。

綜合比率

除巨災損失外，CAY虧損率於二零二三年有所改善，主要來自二零二三年農作物年度利潤率較高，部分被上文所述向美國政府支付較低保費的影響所抵銷，該影響對已產生的虧損產生相應影響。虧損及虧損費用比率於二零二三年上升，反映前期發展較低，部分被較低的巨災損失及上述因素所抵銷。

保單收購成本比率於二零二三年上升，反映業務組合的變化，而非收購成本比率較低的產品。

海外一般保險

海外一般保險部門包括Chubb International和Chubb Global Markets（CGM）。卓寶國際包括我們的國際商業P & C傳統和專業線，服務於大型企業，中型市場和小型客户；A & H和傳統和專業個人線業務，服務於美國以外的地方領土，百慕大和加拿大。CGM，我們總部位於倫敦的國際商業P & C超額和超額線路業務，包括倫敦勞合社（Lloyd's）辛迪加2488。卓寶在勞合社提供資金，以支持由卓寶承銷代理有限公司管理的2488辛迪加的承銷。自2023年7月1日起，海外一般保險分部按照合併會計的要求，包括華泰集團財產保險業務的100%業績。吾等先前將吾等按權益法投資應佔之華泰業績計入其他（收入）開支。

61

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目錄表

																					%的變化
(除百分比外，以百萬美元計)			2023						2022						2021						2023年與2022年									2022年與2021年
淨保費已成交			$	12,575					$	11,060					$	10,713					13.7					%				3.2					%
淨保費—不變美元																					13.3					%				11.4					%
賺取的淨保費			12,231						10,803						10,441						13.2					%				3.5					%
虧損和虧損費用			5,643						4,894						4,783						15.3					%				2.3					%
政策優勢			457						358						360						27.7					%				(0.6)					%
保單獲取成本			3,113						2,818						2,799						10.4					%				0.7					%
行政費用			1,219						1,070						1,078						14.0					%				(0.8)					%
承保收入			1,799						1,663						1,421						8.2					%				17.1					%
淨投資收益			895						626						597						43.0					%				4.9					%
其他(收入)支出			(25)						2						—						NM									NM
購入無形資產的攤銷			70						57						48						22.2					%				19.4					%
分部收入			$	2,649					$	2,230					$	1,970					18.8					%				13.2					%
虧損及虧損費用比率：
不包括巨災損失的Cay損失率			49.7		%				49.4		%				50.1		%				0.3			PTS						(0.7)			PTS
巨災損失			3.3		%				3.3		%				3.5		%				—			PTS						(0.2)			PTS
前期發展情況			(3.1)		%				(4.1)		%				(4.3)		%				1.0			PTS						0.2			PTS
損失和損失費用比率			49.9		%				48.6		%				49.3		%				1.3			PTS						(0.7)			PTS
保單收購成本比率			25.4		%				26.1		%				26.8		%				(0.7)			PTS						(0.7)			PTS
行政費用比率			10.0		%				9.9		%				10.3		%				0.1			PTS						(0.4)			PTS
綜合比率			85.3		%				84.6		%				86.4		%				0.7			PTS						(1.8)			PTS

NM--沒有意義

淨巨災損失與前期發展

(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
巨災損失淨額			$	403					$	365					$	358
前期發展良好			$	376					$	448					$	441

災害損失主要來自以下事件：

·2023年：新西蘭的風暴、國際天氣相關事件和颶風奧蒂斯損失。

·2022年：颶風伊恩損失，國際天氣相關事件和澳大利亞的風暴。

·2021年：颶風艾達損失，冬季相關風暴，國際天氣相關事件和歐洲洪水。

有關前期發展的詳情，請參閲合併財務報表附註8。

62

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目錄表

按地區劃分的淨保費																																	更改百分比
(除百分比外，以百萬美元計)			2023						2022						2021						C$ 2022												2023年與2022年						C $ 2023年與2022年						2022年與2021年
區域
歐洲、中東和非洲			$	5,713					$	5,222					$	5,242					$	5,214											9.4		%				9.6		%				(0.4)		%
拉丁美洲			2,653						2,312						2,044						2,454												14.8		%				8.1		%				13.1		%
亞太地區(1)			3,621						2,905						2,733						2,844												24.7		%				27.3		%				6.3		%
日本			451						459						520						426												(1.7)		%				5.9		%				(11.7)		%
其他(2)			137						162						174						162												(16.0)		%				(15.7)		%				(6.7)		%
淨保費已成交			$	12,575					$	11,060					$	10,713					$	11,100											13.7		%				13.3		%				3.2		%
區域			2023 佔總數的百分比						2022 佔總數的百分比						2021 佔總數的百分比
歐洲、中東和非洲			45		%				47		%				49		%
拉丁美洲			21		%				21		%				19		%
亞太地區(1)			29		%				27		%				25		%
日本			4		%				4		%				5		%
其他 (2)			1		%				1		%				2		%
淨保費已成交			100		%				100		%				100		%

(1)    2023年包括華泰財險於2023年7月1日生效的綜合業績。

(2)    包括聯合保險的國際補充A & H業務和其他國際業務。

保費

總體而言，2023年淨保費增加了15.15億美元，按固定美元計算為14.75億美元，反映了商業線增長11.2%，按固定美元計算為11.8%，消費線增長17.8%，按固定美元計算為15.7%。華泰集團財險業務整合貢獻4.6億美元，佔2023年3.4個百分點。

在批發及零售部門的支持下，我們的歐洲部門於二零二三年有所增加。商業線路的增長主要是由新業務增加以及費率正增長推動的，包括商業財產和傷亡線路。消費線路增加主要是由於A & H的旅行量增加。

拉丁美洲在2023年增長，主要是由於風險敞口增加、利率正增長以及新業務（主要是財產和傷亡線）而導致的商業線路增長。消費者的增長是由個人線路的增加推動的。

亞太地區在2023年有所增長，反映了華泰集團於2023年7月1日開始整合財險業務、增加新業務、提高留存率以及商業線（主要是財產和傷亡線）的正費率增長。消費產品線的增長主要歸因於2022年7月1日起收購了Alberna在亞洲的業務，以及A & H的旅行增加。

日本在2023年增長，按固定美元計算，主要來自A & H的新業務增加。

2023年，淨保費收入增加14. 28億美元，或按固定美元計算為13. 39億美元，反映上述淨保費增加。

綜合比率

二零二三年的虧損及虧損費用比率增加，乃由於前期發展較低所致。除巨災損失外，CAY虧損率於二零二三年上升，主要是由於個人線路虧損增加，主要是拉丁美洲的汽車組合。

保單購置成本比率於二零二三年有所改善，主要由於業務組合的改變，包括購置成本比率低於消費者線的商業線所賺取的保費較高。

63

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目錄表

全球再保險

全球再保險部門代表我們的再保險業務，包括Chubb Tempest Re百慕大、Chubb Tempest Re USA、Chubb Tempest Re International和Chubb Tempest Re Canada。全球再保險公司主要通過Chubb Tempest Re品牌的再保險經紀人在全球範圍內營銷其再保險產品，並向一系列主要的P&C公司提供廣泛的傳統和非傳統再保險。

																					%的變化
(除百分比外，以百萬美元計)			2023						2022						2021						2023年與2022年									2022年與2021年
淨保費已成交			$	1,018					$	943					$	873					8.0					%				8.0					%
淨保費—不變美元																					8.2					%				9.5					%
賺取的淨保費			962						922						798						4.3					%				15.6					%
虧損和虧損費用			426						670						632						(36.4)					%				6.0					%
保單獲取成本			264						240						200						9.9					%				20.0					%
行政費用			37						36						35						1.6					%				1.7					%
承保收益(虧損)			235						(24)						(69)						NM									65.7					%
淨投資收益			208						281						331						(26.0)					%				(15.2)					%
其他(收入)支出			(2)						1						—						NM									NM
分部收入			$	445					$	256					$	262					74.0					%				(2.3)					%
虧損及虧損費用比率：
不包括巨災損失的Cay損失率			46.8		%				49.7		%				50.7		%				(2.9)			PTS						(1.0)			PTS
巨災損失			0.8		%				20.3		%				28.3		%				(19.5)			PTS						(8.0)			PTS
前期發展情況			(3.3)		%				2.6		%				0.2		%				(5.9)			PTS						2.4			PTS
損失和損失費用比率			44.3		%				72.6		%				79.2		%				(28.3)			PTS						(6.6)			PTS
保單收購成本比率			27.4		%				26.1		%				25.1		%				1.3			PTS						1.0			PTS
行政費用比率			3.8		%				3.9		%				4.4		%				(0.1)			PTS						(0.5)			PTS
綜合比率			75.5		%				102.6		%				108.7		%				(27.1)			PTS						(6.1)			PTS

NM--沒有意義

淨巨災損失與前期發展

(in百萬美元）			2023						2022						2021
巨災損失淨額			$	7					$	161					$	212
前期發展有利（不利）			$	28					$	(22)					$	(3)

災害損失主要來自以下事件：

·2023年：颶風Idalia和美國其他嚴重天氣相關事件。

·2022年：颶風伊恩損失，以及美國其他嚴重天氣相關事件，澳大利亞和加拿大。

·2021年：颶風艾達損失，以及美國其他嚴重天氣相關事件，加拿大和歐洲。

有關前期發展的詳情，請參閲合併財務報表附註8。

保費

2023年淨承保保費增加7500萬美元，反映投資組合（主要是物業項目）持續增長，但部分被上一年確認的巨災恢復保費的影響所抵銷。

2023年淨保費增加4，000萬元，主要反映上述淨保費增加。

綜合比率

虧損及虧損費用比率於二零二三年有所改善，主要由於巨災損失減少及前期發展良好所致。於二零二三年，不包括巨災損失的CAY虧損率有所改善，主要由於多個業務線的市況改善以及業務組合轉向一般利潤率較高的物業業務。

64

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目錄表

保單購置成本比率於二零二三年上升，主要是由於上一年度確認的巨災復保保費較高，購置成本較低所致。

人壽保險

人壽保險業務包括我們於2022年第三季度開始的國際人壽業務，包括信諾於2022年7月1日收購的信諾在韓國、臺灣、新西蘭、香港和印度尼西亞的A&H和人壽業務。自2023年7月1日起，人壽保險業務包括華泰證券集團根據合併會計要求的人壽和資產管理業務的100%業績。此前，我們根據權益法投資將華泰證券的業績份額計入了其他(收益)支出。人壽保險部門還包括Chubb Tempest Life Re(Chubb Life Re)，以及聯合保險的北美補充A&H和人壽業務。截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度業績進行了調整，以反映採用LDTI的情況。請參閲注1 x)。

																					%的變化
(除百分比外，以百萬美元計)			2023						2022						2021						2023年與2022年						2022年與2021年
淨保費已成交			$	5,465					$	3,608					$	2,436					51.5		%				48.1		%
淨保費—不變美元																					50.9		%				53.1		%
賺取的淨保費			5,398						3,510						2,339						53.8		%				50.1		%
虧損和虧損費用			114						85						150						34.1		%				(43.3)		%
政策優勢			3,216						1,998						1,388						60.9		%				43.9		%
保單獲取成本			1,089						785						552						38.8		%				42.3		%
行政費用			771						510						332						51.0		%				53.7		%
淨投資收益			756						509						407						48.5		%				25.0		%
其他(收入)支出			(115)						(30)						(108)						NM						(73.5)		%
購入無形資產的攤銷			30						10						5						NM						112.9		%
分部收入			$	1,049					$	661					$	427					58.8		%				54.8		%

NM--沒有意義

保費

2023年淨保費增加18.57億美元，按固定美元計算為18.43億美元。

我們的國際人壽業務淨保費增長73.8%，其中45.2個百分點來自收購華泰集團亞洲業務（2022年7月1日生效），10.3個百分點來自合併華泰集團壽險業務（2023年7月1日生效）。其餘18.3個百分點與拉丁美洲銀行分銷渠道以及亞洲代理和合作渠道現有業務的潛在增長有關。

2023年，我們北美聯合保險業務的淨保費下降4. 4%，原因是補充A & H業務的增長被大型計劃的不續期所抵消。

存款

下表呈列就萬能人壽及投資合約收取的按金：

																					更改百分比
(除百分比外，以百萬美元計)			2023						2022						2021						2023年與2022年						C $2023 vs. 2022						2022年與2021年
根據萬能人壽和投資合約收取的存款			$	1,590					$	1,800					$	2,441					(11.7)		%				(7.4)		%				(26.2)		%

根據美國公認會計原則，就萬能壽險和投資合約收取的存款（人壽存款）不會在我們的綜合經營報表中反映為收入。新人壽存款是生產的重要組成部分，雖然它們不會顯著影響當期經營收入，但它們是我們努力發展業務的關鍵。於2023年，所收取的人壽存款減少2. 10億美元，或按固定美元計算減少1. 27億美元，主要在臺灣，反映金融市場波動及利率迅速上升對投資掛鈎產品的市況充滿挑戰。收款減少部分被華泰集團合併帶來的存款增長所抵銷。

65

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目錄表

人壽保險業務收入

2023年人壽保險業務收入增長3.88億美元，反映出 上述收購華泰亞洲業務及合併華泰，以及投資資產基礎增加及基金股息增加所致淨投資收益增加。此外，2023年其他（收入）支出增加8500萬美元，主要反映了華泰資產管理業務的整合，主要通過管理費增加4800萬美元。

公司

企業業績主要包括非保險公司的業績、不應歸屬於可報告分部的收入及開支以及石棉及環境（A & E）負債的虧損及虧損開支以及若干其他非A & E流失風險（包括騷擾）。自2023年7月1日起，華泰集團100%的非保險業務業績，包括房地產和控股公司活動，均計入企業。截至2022年及2021年12月31日止年度的業績已作出調整，以反映採納LDTI。參見注釋1x）。

																					更改百分比
(除百分比外，以百萬美元計)			2023						2022						2021						2023年與2022年						2022年與2021年
虧損和虧損費用			$	281					$	363					$	572					(22.8)		%				(36.4)		%
行政費用			402						385						365						4.5					%	5.6		%
承保損失			683						748						937						(8.7)					%	(20.1)		%
淨投資收益(虧損)			25						—						(55)						NM						NM
其他(收入)支出			(380)						292						(2,118)						NM						NM
購入無形資產的攤銷			176						182						198						(3.8)		%				(7.8)		%
已實現淨收益(虧損)			(602)						(1,074)						1,038						(43.9)		%				NM
市場風險利得(損)			(307)						80						91						NM						(12.0)		%
利息支出			672						570						492						18.0		%				15.9		%
信諾整合費用			69						48						—						43.5					%	NM
所得税費用			511						1,239						1,269						(58.8)					%	(2.3)		%
淨收益(虧損)			(2,615)						(4,073)						296						(35.8)					%	NM
非控股權益應佔淨虧損			(13)						—						—						NM						NM
歸屬於安達的淨收入（虧損）			$	(2,602)					$	(4,073)					$	296					(36.1)		%				NM
NM--沒有意義

2023年的虧損及虧損開支減少，主要是由於前期騷擾索賠不利發展減少，但部分被遺留石棉及環境索賠增加所抵銷。

行政開支於二零二三年增加，主要由於支持數字增長計劃的開支增加。

2023年的Aberna整合開支為69，000，000元，主要包括法律及專業費用以及與Aberna收購的整合活動直接相關的所有其他成本。該等開支屬一次性性質，與分部之持續業務活動無關。首席執行官於考慮該等成本時，並無管理分部業績或分配資源予分部，因此，該等成本不包括在分部收入的定義內。

有關已實現淨收益（虧損）、淨投資收益（虧損）、購入無形資產攤銷和所得税費用（收益）的討論，請參閲以下各節。有關市場風險福利收益（虧損）及其他（收入）開支的額外資料分別請參閲綜合財務報表附註11及18。

有效所得税率

我們的有效税率（ETR）在2023年、2022年和2021年分別為5.4%、19.1%和13.0%。我們的ETR反映了税率範圍廣泛的司法管轄區的收入或虧損組合，美國公認會計原則和當地税法之間的永久差異，以及離散項目的影響。收入的地域組合的變化可能會影響我們的ETR。ETR從2022年至2023年的下降主要是由於與頒佈百慕大新所得税法有關的一次性遞延税項利益11.4億美元，以及我們在不同司法管轄區的收益組合，部分被離散税項項目所抵銷。

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目錄表

已實現和未實現淨收益(虧損)

我們的投資策略着眼於長遠，我們的投資經理管理我們的投資組合，以在旨在最小化風險的特定指引下最大化總回報。我們的大部分投資組合為可供出售，並按公平值呈報。

市場變動對我們固定到期日可供出售資產組合的影響會在出售證券、減記資產或記錄預期信貸虧損估值撥備變動時影響淨收入（透過淨已變現收益（虧損））。有關吾等如何評估預期信貸虧損之估值撥備及對淨收入之相關影響之進一步討論，請參閲附註1f） 合併財務報表。市場變動對華泰投資組合中合併投資產品（固定到期日—CIP）相關的固定到期日的影響影響淨已實現收益（虧損）。此外，淨收入通過報告公募和私募股權證券及衍生品的公允價值變動而受到影響， 包括金融期貨，期權和互換。可供出售證券未實現增值及折舊變動，因持有證券重估、累計外幣換算調整變動、未來保單收益即期貼現率變動、市場風險收益工具特定信貸風險變動、未實現退休後收益負債調整，及就會計目的而指定為對衝的交叉貨幣掉期在綜合資產負債表內作為股東權益累計其他全面收益（虧損）的獨立組成部分呈報。

下表列示我們的已實現及未實現收益（虧損）淨額：

			截至十二月三十一日止的年度
			2023																		2022																		2021
(單位：百萬美元)			網絡 已實現 收益 (虧損)						網絡 未實現 收益 (虧損)						網絡 影響						網絡 已實現 收益 (虧損)						網絡 未實現 收益 (虧損)						網絡 影響						網絡 已實現 收益 (虧損)
固定期限(1)			$	(481)					$	3,438					$	2,957					$	(1,049)					$	(10,598)					$	(11,647)					$	3
投資衍生品			(53)						—						(53)						(43)						—						(43)						(72)
公募股權
銷售額			(68)						—						(68)						409						—						409						157
按市值計價			30						—						30						(639)						—						(639)						505
私募股權(持股比例低於3%)
按市值計價			70						—						70						(31)						—						(31)						111
總投資組合			(502)						3,438						2,936						(1,353)						(10,598)						(11,951)						704
其他衍生品			(10)						—						(10)						(11)						—						(11)						(8)
外匯			(183)						(13)						(196)						397						(911)						(514)						340
未來保單福利的當前貼現率			—						84						84						—						1,480						1,480						—
特定工具信用風險對市場風險收益的影響			—						2						2						—						33						33						—
其他(2)			88						167						255						(118)						(80)						(198)						(6)
税前淨收益(虧損)			$	(607)					$	3,678					$	3,071					$	(1,085)					$	(10,076)					$	(11,161)					$	1,030

(1)2023年度包括淨減少4,700萬美元的固定期限預期信貸損失估值準備金，以及淨增加400萬美元的私人債務投資預期信貸損失估值準備金。

(2)    2023年包括因合併華泰證券集團而獲得的1.35億美元一次性已實現收益。

2023年，我們投資組合的税前未實現淨收益為34.38億美元，反映了固定收益投資組合按市值計價的影響。

2023年税前已實現淨虧損6.07億美元，主要包括固定期限銷售和減值損失以及匯兑損失。

67

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目錄表

非公認會計準則對賬

在介紹我們的結果時，我們納入並討論了某些非GAAP指標。這些非GAAP衡量標準可能會被其他公司定義不同，它們對於瞭解我們的整體運營結果和財務狀況很重要。然而，它們不應被視為根據公認會計準則確定的措施的替代品。

我們提供財務指標，包括以不變美元為基礎的淨保費、淨保費收入和承保收入。我們認為，評估我們業績中的趨勢是有用的，因為這些匯率可能在不同時期之間大幅波動，並扭曲趨勢分析，因此不考慮美元與我們進行國際業務交易的貨幣之間匯率波動的影響。這一影響是通過假設各期間之間的匯率不變來確定的，換算上一期間的結果時使用與可比當期相同的當地貨幣匯率。

P&C業績指標包括綜合經營業績(包括公司)，不包括人壽保險部門的經營業績。我們相信這些衡量標準對投資者是有用和有意義的，因為管理層使用它們來評估公司的P&C業務，這些業務在經濟上最相似。我們排除人壽保險部門，因為這項業務的結果並不總是與我們P&C業務的結果相關。

損益合併比率是指不包括壽險業務的損益費用比率、保單收購費用比率和扣除農作物衍生產品的已實現損益的管理費用比率之和。購買這些衍生品是為了在大宗商品價格大幅下降影響承保業績的情況下，以類似於再保險保護的方式提供經濟利益。我們將這些衍生品的損益視為我們承銷業務的一部分。

Cay P&C綜合比率不包括巨災損失(CATS)，不包括巨災損失和前期發展(PPD)。我們不包括CATS，因為它們在時間和金額以及PPD方面是不可預測的，因為這些歷史準備金的意外虧損發展並不能表明我們目前的承保業績。調整組合比率分子以排除CATS、PPD的淨保費收入調整、前期費用調整和PPD的恢復保費以及面額Nator進行了調整，以不包括PPD的淨保費收入調整以及CAT和PPD的恢復保費。在對虧損敏感保單進行調整的期間，在計算比率時，這些調整不包括在PPD和淨保費收入中。我們相信，這一衡量標準可以更好地評估我們的承保業績，並加強對可能被這些項目掩蓋的P&C業務趨勢的瞭解。這一衡量標準在我們的同行公司中很常見，可以進行更好的比較。

恢復保費是在某些再保險協議上支付的額外保費，目的是恢復因損失發生而耗盡的保險範圍。復職保費金額通常是根據再保險限額的用完程度按比例支付的原始割讓保費的一部分。

PPD內的淨保費收入調整是根據保單期限結束後發展起來的實際索賠經驗，對追溯評級保單賺取的初始保費進行的調整。保費調整與上述相同保單的前期虧損發展相關，並在記錄調整期間全額賺取。

前期費用調整通常涉及保單期間結束後根據實際索賠經驗發展起來的可調整佣金準備金或投保人紅利準備金。費用調整與這些相同保單的前期虧損發展相關。

下表列出了根據CATS和PPD調整後的每個細分市場對P&C綜合比率的計算結果：

68

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目錄表

						北美商業財產保險						北美個人財產保險						北美農業保險						海外一般保險						全球 再保險						公司						P&C合計
截至該年度為止
2023年12月31日
(in（除比率外）
分子
損失和損失費用/保單利益			A			$	11,256					$	3,511					$	2,874					$	6,100					$	426					$	281					$	24,448
巨災損失和相關調整
巨災損失，相關調整淨額						(710)						(669)						(39)						(403)						(7)						—						(1,828)
就巨災損失收取（支出）的復原保險費						—						—						—						—						—						—						—
巨災損失，相關調整毛額						(710)						(669)						(39)						(403)						(7)						—						(1,828)
購買力平價和相關調整數
PPD，扣除相關調整-有利（不利）						494						134						18						376						28						(277)						773
PPD的淨保費收入調整-不利（有利）						78						—						6						—						—						—						84
調整-不利（有利）						20						—						—						—						(1)						—						19
PPD恢復保費-不利（有利）						—						(2)						—						—						8						—						6
PPD，相關調整總額-有利（不利）						592						132						24						376						35						(277)						882
Cay虧損和虧損費用(不含貓)			B			$	11,138					$	2,974					$	2,859					$	6,073					$	454					$	4					$	23,502
保單購置成本和行政費用
保單購置成本和行政費用			C			$	3,765					$	1,457					$	149					$	4,332					$	301					$	402					$	10,406
費用調整-有利(不利)						(20)						—						—						—						1						—						(19)
調整後的保單購置成本和行政費用			D			$	3,745					$	1,457					$	149					$	4,332					$	302					$	402					$	10,387
分母
賺取的淨保費			E			$	18,416					$	5,536					$	3,169					$	12,231					$	962											$	40,314
PPD的淨保費收入調整-不利（有利）						78						—						6						—						—												84
PPD恢復保費-不利（有利）						—						(2)						—						—						8												6
不含調整的淨保費收入			F			$	18,494					$	5,534					$	3,175					$	12,231					$	970											$	40,404
P&C綜合比率
損失和損失費用比率			A/E			61.1		%				63.4		%				90.7		%				49.9		%				44.3		%										60.6		%
保單購置成本和行政費用比率			C/E			20.5		%				26.3		%				4.7		%				35.4		%				31.2		%										25.9		%
P&C綜合比率						81.6		%				89.7		%				95.4		%				85.3		%				75.5		%										86.5		%
Cay P&C合併比率(不含CATS)
調整後的損失和損失費用比率			B/F			60.2		%				53.8		%				90.1		%				49.7		%				46.8		%										58.2		%
調整後的保單購置成本和行政費用比率			D/F			20.3		%				26.3		%				4.6		%				35.4		%				31.1		%										25.7		%
Cay P&C合併比率(不含CATS)						80.5		%				80.1		%				94.7		%				85.1		%				77.9		%										83.9		%
綜合比率
綜合比率																																										86.5		%
新增：損益對作物衍生品的影響																																										—
P&C綜合比率																																										86.5		%
注：上述比率均以美元計算。因此，使用四捨五入金額的計算可能有所不同。表中的字母A、B、C、D、E和F是計算上述比率的參考。

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目錄表

						北美商業財產保險						北美個人財產保險						北美農業保險						海外一般保險						全球 再保險						公司						P&C合計
截至該年度為止
2022年12月31日
(in（除比率外）
分子
損失和損失費用/保單利益			A			$	10,828					$	3,186					$	2,557					$	5,252					$	670					$	363					$	22,856
巨災損失和相關調整
巨災損失，相關調整淨額						(961)						(631)						(64)						(365)						(161)						—						(2,182)
就巨災損失收取（支出）的復原保險費						(1)						(2)						—						(3)						55						—						49
巨災損失，相關調整毛額						(960)						(629)						(64)						(362)						(216)						—						(2,231)
購買力平價和相關調整數
PPD，扣除相關調整-有利（不利）						562						186						61						448						(22)						(359)						876
PPD的淨保費收入調整-不利（有利）						88						—						168						—						—						—						256
調整-不利（有利）						24						—						(2)						—						1						—						23
PPD恢復保費-不利（有利）						—						—						—						—						(2)						—						(2)
PPD，相關調整總額-有利（不利）						674						186						227						448						(23)						(359)						1,153
Cay虧損和虧損費用(不含貓)			B			$	10,542					$	2,743					$	2,720					$	5,338					$	431					$	4					$	21,778
保單購置成本和行政費用
保單購置成本和行政費用			C			$	3,426					$	1,348					$	116					$	3,888					$	276					$	385					$	9,439
費用調整-有利(不利)						(24)						—						2						—						(1)						—						(23)
調整後的保單購置成本和行政費用			D			$	3,402					$	1,348					$	118					$	3,888					$	275					$	385					$	9,416
分母
賺取的淨保費			E			$	17,107					$	5,180					$	2,838					$	10,803					$	922											$	36,850
就巨災損失支出的恢復保費(已收取)						1						2						—						3						(55)												(49)
PPD的淨保費收入調整-不利（有利）						88						—						168						—						—												256
PPD恢復保費-不利（有利）						—						—						—						—						(2)												(2)
不含調整的淨保費收入			F			$	17,196					$	5,182					$	3,006					$	10,806					$	865											$	37,055
P&C綜合比率
損失和損失費用比率			A/E			63.3		%				61.5		%				90.1		%				48.6		%				72.6		%										62.0		%
保單購置成本和行政費用比率			C/E			20.0		%				26.0		%				4.1		%				36.0		%				30.0		%										25.6		%
P&C綜合比率						83.3		%				87.5		%				94.2		%				84.6		%				102.6		%										87.6		%
Cay P&C合併比率(不含CATS)
調整後的損失和損失費用比率			B/F			61.3		%				52.9		%				90.5		%				49.4		%				49.7		%										58.8		%
調整後的保單購置成本和行政費用比率			D/F			19.8		%				26.0		%				3.9		%				36.0		%				31.8		%										25.4		%
Cay P&C合併比率(不含CATS)						81.1		%				78.9		%				94.4		%				85.4		%				81.5		%										84.2		%
綜合比率
綜合比率																																										87.6		%
新增：損益對作物衍生品的影響																																										—
P&C綜合比率																																										87.6		%

注：上述比率均以美元計算。因此，使用四捨五入金額的計算可能有所不同。表中的字母A、B、C、D、E和F是計算上述比率的參考。

70

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目錄表

						北美商業財產保險						北美個人財產保險						北美農業保險						海外一般保險						全球 再保險						公司						P&C合計
截至該年度為止
2021年12月31日
(in（除比率外）
分子
損失和損失費用/保單利益			A			$	10,015					$	2,924					$	1,962					$	5,143					$	632					$	572					$	21,248
巨災損失和相關調整
巨災損失，相關調整淨額						(1,112)						(679)						(40)						(358)						(212)						—						(2,401)
就巨災損失收取（支出）的復原保險費						—						(16)						(2)						—						28						—						10
巨災損失，相關調整毛額						(1,112)						(663)						(38)						(358)						(240)						—						(2,411)
購買力平價和相關調整數
PPD，扣除相關調整-有利（不利）						762						305						(10)						441						(3)						(569)						926
PPD的淨保費收入調整-不利（有利）						67						—						(25)						—						—						—						42
調整-不利（有利）						6						—						(3)						—						—						—						3
PPD恢復保費-不利（有利）						6						(1)						—						7						3						—						15
PPD，相關調整總額-有利（不利）						841						304						(38)						448						—						(569)						986
Cay虧損和虧損費用(不含貓)			B			$	9,744					$	2,565					$	1,886					$	5,233					$	392					$	3					$	19,823
保單購置成本和行政費用
保單購置成本和行政費用			C			$	3,134					$	1,277					$	121					$	3,877					$	235					$	365					$	9,009
費用調整-有利(不利)						(6)						—						3						—						—						—						(3)
調整後的保單購置成本和行政費用			D			$	3,128					$	1,277					$	124					$	3,877					$	235					$	365					$	9,006
分母
賺取的淨保費			E			$	15,461					$	4,915					$	2,338					$	10,441					$	798											$	33,953
就巨災損失支出的恢復保費(已收取)						—						16						2						—						(28)												(10)
PPD的淨保費收入調整-不利（有利）						67						—						(25)						—						—												42
PPD恢復保費-不利（有利）						6						(1)						—						7						3												15
不含調整的淨保費收入			F			$	15,534					$	4,930					$	2,315					$	10,448					$	773											$	34,000
P&C綜合比率
損失和損失費用比率			A/E			64.8		%				59.5		%				83.9		%				49.3		%				79.2		%										62.6		%
保單購置成本和行政費用比率			C/E			20.2		%				26.0		%				5.2		%				37.1		%				29.5		%										26.5		%
P&C綜合比率						85.0		%				85.5		%				89.1		%				86.4		%				108.7		%										89.1		%
Cay P&C合併比率(不含CATS)
調整後的損失和損失費用比率			B/F			62.7		%				52.0		%				81.5		%				50.1		%				50.7		%										58.3		%
調整後的保單購置成本和行政費用比率			D/F			20.2		%				25.9		%				5.3		%				37.1		%				30.5		%										26.5		%
Cay P&C合併比率(不含CATS)						82.9		%				77.9		%				86.8		%				87.2		%				81.2		%										84.8		%
綜合比率
綜合比率																																										89.1		%
新增：損益對作物衍生品的影響																																										—
P&C綜合比率																																										89.1		%

注：上述比率均以美元計算。因此，使用四捨五入金額的計算可能有所不同。表中的字母A、B、C、D、E和F是計算上述比率的參考。

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目錄表

淨投資收益

(除百分比外，以百萬美元計)			2023						2022						2021
平均投資資產 (1)			$	118,357					$	110,865					$	108,870
淨投資收益(2)			$	4,937					$	3,742					$	3,456
平均投資資產收益率			4.2		%				3.4		%				3.2		%
固定期限的市場收益率			5.3		%				5.6		%				2.3		%

(1)不包括我們擁有超過3%的綜合投資產品和私募股權。

(2)包括2023年、2022年和2021年與收購投資資產公允價值調整相關的2100萬美元、4100萬美元和8400萬美元的攤銷費用。不包括我們擁有超過3%權益的私募股權的投資收入。

淨投資收益受到多種因素的影響，包括流入和流出現金的數量和時間、利率水平以及整體資產配置的變化。與2022年相比，2023年的淨投資收益增長了31.9%，這主要是由於固定期限再投資率的提高和華泰證券集團的整合。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註1 f)。

對於我們持有不到3%的私募股權，投資收益包括在上表的淨投資收益中。對於我們持股超過3%的私募股權，投資收入包括在綜合經營報表中的其他(收入)費用中。從淨投資收益中剔除的是私募股權的按市值計價的變動，根據我們的所有權百分比，這一變動要麼記錄在其他(收益)支出中，要麼記錄在已實現淨收益(虧損)中。不計入淨投資收入的私募股權按市值計價的總變動情況如下：

(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
私募股權税前按市值計價的總收益(虧損)			$	504					$	(250)					$	2,115

利息支出

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，利息支出分別為6.72億美元、5.7億美元和4.92億美元。2023年利息支出增加，主要是由於所持抵押品和回購協議的利率上升，但部分被2022年11月10億美元優先票據和2023年3月4.75億美元優先票據到期所抵消。根據我們截至2023年12月31日的債務義務，按當前匯率計算，預計2024年的税前利息支出總額為6.9億美元，包括信用證在內的某些設施的預期使用費，以及所持抵押品和回購協議的利息。詳情請參閲項目8下的合併財務報表附註13。

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目錄表

購入無形資產攤銷及其他攤銷

購入無形資產的攤銷

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，與購買的無形資產相關的攤銷費用分別為3.1億美元、2.85億美元和2.87億美元。2024年購買的無形資產費用的攤銷預計為3.12億美元，或每個季度約7800萬美元。關於按當前外幣匯率計算的購進無形資產在未來五年的預期税前攤銷費用，請參閲合併財務報表第8項下的附註7。

於2023年12月31日，與其他無形資產相關的遞延税項負債(不包括未付虧損及虧損開支的公允價值調整)為15.58億美元。

下表列出了截至2023年12月31日，按當前外幣匯率計算的未來五年與其他無形資產攤銷有關的遞延税項負債的預期減少額：

截至十二月三十一日止的年度 (單位：百萬美元)			與無形資產相關的遞延税項負債的減少
2024			$	82
2025			73
2026			68
2027			63
2028			60
總計			$	346

假設長期債務的公允價值調整攤銷

下表呈列截至2023年12月31日，與Chubb Corp收購相關的假設長期債務未來五年公平值調整的預期攤銷收益：

截至十二月三十一日止的年度 (單位：百萬美元)															假設長期債務公允價值調整的攤銷收益 (1)
2024															$	21
2025															21
2026															21
2027															21
2028															21
總計															$	105

(1)    在綜合經營報表中記錄為利息支出減少。

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目錄表

投資

我們的投資組合主要投資於公開交易的投資級固定收益證券，其平均信用質量由獨立投資評級服務標準普爾（S & P）/穆迪投資者服務（Moody's）評級為A/A。除華泰外，投資組合主要由獨立專業投資經理進行外部管理，並廣泛分佈於各地區、行業和發行人。我們的投資組合中並無持有債務抵押債券，亦不提供信貸違約保護。我們對整個組織的整個投資組合都有長期的全球信貸限額。風險由我們的全球信貸委員會彙總、監控和積極管理，該委員會由高級管理人員組成，包括我們的首席財務官、首席風險官、首席投資官和財務主管。我們亦有完善及嚴格的合約投資規則，要求管理人維持高度分散的投資風險，並密切監察投資經理遵守投資組合指引的情況。

於2023年及2022年12月31日，我們固定收益證券的平均存續期（包括期權及掉期的影響）分別為4. 8年及4. 5年。我們估計，利率上升100個基點（bps）將使我們的固定收益投資組合於2023年12月31日的估值減少約55億美元。下表列示我們投資資產的公允價值及成本╱攤銷成本（扣除估值撥備）：

			2023年12月31日												2022年12月31日
(單位：百萬美元)			公平 價值						成本/ 攤銷 費用，淨額						公平 價值						成本/ 攤銷 費用，淨額
短期投資			$	4,551					$	4,551					$	4,960					$	4,962
固定期限—綜合投資產品			3,773						3,773						—						—
可供出售的固定到期日			106,571						110,972						85,220						93,186
持有至到期的固定期限			—						—						8,439						8,848
固定收益證券			114,895						119,296						98,619						106,996
股權證券			3,455						3,455						827						827
持作投資的私人債務			2,560						2,553						—						—
私募股權和其他			15,832						15,832						13,696						13,696
總投資			$	136,742					$	141,136					$	113,142					$	121,519

截至2023年12月31日止年度，我們總投資的公允價值增加236億美元，反映了華泰合併增加127億美元，其中72億美元歸屬於安達。此外，淨增加反映經營現金流及未實現收益的投資，但部分被股份購回及派息所抵銷。

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目錄表

下表呈列我們於二零二三年及二零二二年十二月三十一日的固定收益證券的公允價值。第一個表格按類型列出投資，第二個表格按標準普爾信用評級列出：

			2023年12月31日												2022年12月31日
(除百分比外，以百萬美元計)			公允價值						佔總數的百分比						公允價值						佔總數的百分比
美國財政部/機構			$	3,590					3		%				$	3,996					4		%
公司證券和資產支持證券			42,830						37		%				38,535						40		%
抵押貸款支持證券			22,058						19		%				17,202						17		%
市政			2,929						3		%				6,964						7		%
非美國			38,937						34		%				26,962						27		%
短期投資			4,551						4		%				4,960						5		%
總計(1)			$	114,895					100		%				$	98,619					100		%
AAA級			$	12,669					11		%				$	14,779					15		%
AA型			34,312						30		%				31,195						32		%
A			27,674						24		%				18,366						19		%
BBB			20,810						18		%				16,802						17		%
BB			10,270						9		%				8,722						9		%
B			8,580						7		%				8,347						8		%
其他			580						1		%				408						—		%
總計(1)			$	114,895					100		%				$	98,619					100		%

(1) 包括與綜合資產負債表中其他投資記錄的38億美元的綜合投資產品有關的固定到期日。

公司證券和資產支持證券

下表列出了截至2023年12月31日，按公允價值計算，我們對公司債券的10大全球敞口：

(單位：百萬美元)			公允價值
美國銀行公司			$	801
摩根士丹利			703
摩根大通			690
富國銀行			605
花旗集團			546
高盛股份有限公司			535
瑞銀集團			421
滙豐控股			407
美國電話電報公司			395
Verizon			392

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目錄表

抵押貸款支持證券

下表顯示了我們的抵押貸款支持證券的公允價值和攤銷成本(扣除估值津貼)：

			S信用評級																														公允價值						攤銷成本淨額
2023年12月31日 (單位：百萬美元)			AAA級						AA型						A						BBB						bb和 在下面						總計						總計
代理住房抵押貸款支持（RMBS）			$	9					$	18,885					$	—					$	—					$	—					$	18,894					$	20,310
非機構RMBS			881						74						42						54						7						1,058						1,124
商業抵押貸款支持證券			1,798						190						107						9						2						2,106						2,283
抵押貸款支持證券總額			$	2,688					$	19,149					$	149					$	63					$	9					$	22,058					$	23,717

市政

作為我們整體投資策略的一部分，我們可能會投資於州、市政府和其他政治分區固定到期證券（市政府）。我們對市政投資採用與上述相同的投資選擇流程。投資組合高度多樣化，主要是國家一般債務債券和基本服務收入債券，包括教育和公用事業（水，電力和下水道）。

非美國

安達銀行的本幣投資組合有嚴格的合約投資準則，要求管理人為行業和個人發行人維持高質量和多樣化的投資組合。每日監察投資組合，以確保投資經理遵守投資組合指引。

我們的非美國投資級固定收益投資組合與我們非美國業務的保險負債進行貨幣匹配。我們的非美國固定收益證券的平均信用質量為A級，39%的股份評級為AAA級或由政府或準政府機構擔保。在該等投資組合的背景下，我們持有的政府債券及公司債券在不同行業及地區高度分散。發行人限額基於信用評級（AA—2%，A—1%，BBB—總投資組合的0.5%），並通過內部合規系統進行日常監控。我們使用相同的基於信貸評級的投資方法管理我們的間接風險。因此，我們認為我們的間接風險並不重大。

下表概述我們非美國政府證券按國家╱主權劃分的非美國固定收益組合於二零二三年十二月三十一日的公允值及攤銷成本（扣除估值撥備）：

(單位：百萬美元)			公允價值						攤銷成本，淨額
韓國			$	1,784					$	1,723
人民Republic of China			1,452						1,391
臺灣			996						965
加拿大			922						954
墨西哥聯合王國			604						626
巴西聯邦共和國			577						576
安大略省			574						596
泰王國			568						561
澳大利亞聯邦			493						558
越南社會主義共和國			484						362
其他非美國政府證券			5,957						6,204
總計			$	14,411					$	14,516

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目錄表

下表概述我們非美國公司證券按國家╱主權劃分的非美國固定收益組合於二零二三年十二月三十一日的公允值及攤銷成本（扣除估值撥備）：

(單位：百萬美元)			公允價值						攤銷成本，淨額
中國			$	5,842					$	5,854
英國			2,641						2,749
加拿大			2,084						2,123
法國			1,546						1,584
韓國			1,542						1,521
美國(1)			1,532						1,565
澳大利亞			1,102						1,156
日本			820						849
德國			621						651
荷蘭			568						590
其他非美國公司證券			6,228						6,484
總計			$	24,526					$	25,126

(1)     上述非美國公司固定收益投資組合中列出的國家/地區代表母公司的最終風險所在國家。非美國公司證券可以由美國公司的外國子公司發行。

低於投資級的企業固定收益投資組合

低於投資級的證券具有不同於投資級公司債券的特點。對於低於投資級的證券，借款人違約造成損失的風險更大。低於投資級的證券通常是無擔保的，通常從屬於發行人的其他債權人。此外，低於投資級證券的發行人通常比投資級發行人的債務水平更高，對經濟衰退或利率上升等不利經濟狀況更敏感。截至2023年12月31日，我們的企業固定收益投資組合包括投資級別以下和未評級的證券，總計約佔我們固定收益投資組合的15%。我們的低於投資級和非評級的投資組合包括1,600多家發行人，最大的單筆敞口為1.68億美元。

我們將高收益債券作為一個與投資級債券截然不同的資產類別進行管理。對高收益債券的配置由內部管理層明確設置，並針對信用質量(BB/B)較高級別的證券。我們對初始購買的最低評級為BB/B。16名外部投資經理負責高收益證券選擇和投資組合構建。我們的高收益基金經理在信貸選擇方面採取了保守的做法，而且歷史違約經驗非常少。各行業的持股高度多樣化，通常受發行人佔高收益配置比例1.5%的限制。我們每天通過內部合規系統監控頭寸限制。衍生證券和結構性證券(如信用違約互換和債務抵押債券)不允許出現在高收益投資組合中。

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目錄表

石棉和環境（A & E）

石棉和環境(A&E)儲備的考慮

對於石棉，Chubb面臨着與向製造商、分銷商、安裝商和石棉及含石棉產品的商業鏈中的其他各方發出保單有關的索賠。索賠人一般會在延長的時間段內提出損害賠償要求，這可能與單一被保險人的多份保單涵蓋廣泛的時間段相吻合。

環境索賠提供了與污染造成的財產污染或身體傷害相關的補救和辯護費用。

下表按賬户列出了石棉索賠和環境索賠的計數信息，僅供直接保單使用：

			石棉												環境
			2023						2022						2023						2022
年初開業			1,795						1,739						1,195						1,230
新報告/重新開放			230						208						116						64
關閉或以其他方式處置			241						152						202						99
年底開放			1,784						1,795						1,109						1,195

生存率的計算方法是：石棉或環境損失和分配損失調整費用（ALAE）儲備金除以最近三個歷年平均石棉或環境損失和ALAE支付的平均數（3年生存率）。

下表列出石棉和環境損失以及ALAE儲量的三年總生存率和淨生存率：

(單位：年)			毛損和ALAE準備金						虧損淨額及 ALAE儲備
石棉			4.4						4.3
環境			3.1						3.4

生存率僅提供了儲量的一個非常粗略的描述，並受到一些因素的重大影響，如激進的定居做法、石棉或環境索賠中的毛額與放棄關係的差異以及所提供的覆蓋範圍。因此，我們促請在使用這些非常簡單的比率來衡量儲備充足程度時，應謹慎行事。

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目錄表

巨災管理

我們主動y監控和管理我們在全球各地因自然災害而累積的巨災風險，包括根據可能最大損失（PML）設定風險限額，以及購買巨災再保險，以確保有充足的流動性和資本，以滿足監管機構、評級機構和保單持有人的期望，併為股東提供適當的風險調整回報。安達寶使用內部和外部數據，以及複雜的分析性巨災損失和風險建模技術，確保對不同產品線和地區的風險（包括多樣化和相關性影響）有適當的瞭解。下表呈列我們於2023年12月31日對自然災害PML（扣除再保險）的模擬税前估計，並不代表我們任何一年的預期巨災損失。

			模擬淨可能最大損失（PML）税前
			世界範圍(1)												美國颶風 (2)												加州地震 (3)
			年度總計												年度總計												中單次出現
(除百分比外，以百萬美元計)			安達						佔安達股東總數的百分比 權益						安達						佔安達股東總數的百分比 權益						安達						佔安達股東總數的百分比 權益
十分之一			$	2,497					4.2		%				$	1,373					2.3		%				$	155					0.3		%
百分之一			$	5,613					9.4		%				$	3,827					6.4		%				$	1,426					2.4		%
1/250			$	9,217					15.5		%				$	7,041					11.8		%				$	1,691					2.8		%

(1) 全球總計包括熱帶氣旋、對流風暴、地震、美國野火和美國洪水造成的損失，加拿大和歐洲a不包括“非模型化”的危險，如人為和其他災難風險，包括流行病。

(2)據估計，美國颶風造成的損失包括風力、風暴潮和相關的降水引發的洪水造成的損失。

(3)加利福尼亞州的幾次地震包括火災後的次要危險。

全球和美國主要危險地區的PML基於我們在2023年10月1日的有效投資組合，並反映了2023年9月1日的再保險計劃以及保險再保險保障範圍。其中包括為東北部各州命名的風暴和地震購買的5億美元額外損失計劃，該計劃將於2023年9月1日生效。有關更多信息，請參閲全球財產巨災再保險部分。這些估計假設可收回的再保險是完全可收回的。

根據該模型，對於百分之一的報酬期情景，我們在任何一年因美國颶風事件而產生的税前年度總損失有1%的可能性超過38.27億美元(或2023年12月31日Chubb股東權益總額的6.4%)。

上述對Chubb虧損狀況的估計本身就不確定，原因有很多，包括：

•雖然使用第三方建模程序包來模擬潛在的巨災損失在保險業中很普遍，但這些模型依賴於重要的氣象學、地震學和工程學假設來估計巨災損失。特別是，模擬的巨災事件並不總是代表實際事件和隨之而來的額外損失潛力；

•在模型中使用的保險數據的準備、建模軟件的運行以及對損失輸出的解釋方面沒有統一的標準。這些損失估計並不代表我們潛在的最大風險敞口，我們實際發生的損失很可能與模型估計值有很大差異；

•氣候變化的潛在影響增加了建模的複雜性；以及

•氣候條件的變化可能會影響我們暴露在自然災害風險之下。主要政府、學術和專業組織發表的研究與Chubb氣候科學家的廣泛研究相結合，揭示了熱帶氣旋、內陸洪水和野火等關鍵自然災害的頻率和嚴重性可能會增加。為了瞭解對Chubb投資組合的潛在影響，我們使用政府間氣候變化專門委員會(IPCC)《2021年氣候變化報告》中概述的參數，對我們的峯值曝光區(即美國)進行了壓力測試。這些參數考慮了與我們的業務相關的時間範圍內氣候變化的影響和由此產生的氣候危險影響。這些測試是通過調整我們對美國颶風、內陸洪水和野火危險的基線風險視圖來進行的，以反映這些危險在建模域中的頻率和嚴重性的增加。基於對Chubb投資組合的這些測試，我們預計從氣候變化到2024年12月31日不會對我們的基線PML產生實質性影響。這些測試僅反映當前的風險暴露，並排除了潛在的緩解因素，如建築法規、公共或私人風險緩解、法規和公共政策的變化。

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目錄表

人為災難和其他災難

我們面臨着大量人為災難造成的損失，包括恐怖主義、網絡攻擊、金融事件和包括流行病在內的其他災難事件。這些事件本質上是不可預測的，可能會影響我們的各種業務，包括商業和個人系列、人壽保險、A&H和再保險產品。我們在這些事件中的損失可能是巨大的。

恐怖主義

我們通過各種保險產品在美國和其他許多國家提供恐怖主義保險。我們積極監控恐怖主義風險，並通過基於某些恐怖主義襲擊情景的模擬損失、購買再保險和依賴政府資助的恐怖主義再保險計劃設定風險限額來管理風險敞口。在美國，我們的恐怖主義風險敞口的某些保護是通過2019年恐怖主義風險保險計劃重新授權法案(TRIPRA)提供的。到2023年，TRIPRA覆蓋81%的免賠額以上的保險損失，估計約為32億美元。有關我們所購買的再保險保障的資料，請參閲“全球財產巨災再保險計劃”。在我們在美國最大的風險敞口，根據截至2023年12月31日的再保險和TRIPRA的風險敞口，我們模擬的10噸卡車炸彈爆炸造成的最大税前損失估計為21億美元。

網絡保險

儘管通過長期的承保戰略來管理頻率和嚴重程度趨勢，但網絡風險聚集給保險公司帶來的潛在災難風險是獨一無二的，也是史無前例的。與自然災害風險不同，災難性的網絡事件情景不受時間或地理的限制。此外，災難性的網絡危險沒有明確的定義或基本的物理性質。出於這些原因，災難性的網絡事件有可能造成巨大的經濟損失。儘管網絡風險不是我們淨保費的重要組成部分，而且我們通過承保和使用再保險來顯著降低風險，但如果發生系統性網絡攻擊，我們將面臨重大損失。

財務風險

不利的全球或地區市場及經濟狀況的後果可能會影響我們的投資組合。我們的投資組合受信貸或違約風險影響，在經濟疲弱或市場動盪時，流動性亦可能下降。我們的投資受市場風險及個別證券固有的風險影響。我們的投資表現對許多因素高度敏感，包括利率、通脹、貨幣和財政政策，以及國內和國際政治環境。我們虧損的波動性可能迫使我們清算證券，這可能導致我們產生資本損失。我們的投資組合中的已實現和未實現虧損會降低我們的賬面價值，如果出現重大虧損，則會影響我們的經營能力。

此外，我們對保險產品有相當大的風險敞口，這些產品對某些全系統的財務狀況敏感，例如我們的財務狀況、擔保、政治風險、非自願失業（美國境外），貿易信貸產品。這些產品的特點往往是不頻繁但可能嚴重程度很高的損失。我們於該等產品的大部分風險敞口可能受到不利經濟環境（如經濟衰退或蕭條）的影響。如果這些被保險人的財務狀況受到經濟或其他方面的不利影響，我們可能會經歷提交的索賠增加，並可能導致嚴重損失，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。我們監控單一交易對手及來自業務各來源（如投資、保險產品、可收回再保險、銀行存款、信用證）的相關行業的信貸風險，並就交易對手層面的信貸風險制定指引。我們的淨收入可能會波動，因為出售的若干變額年金再保險產品使我們面臨直接受市場及其他因素及假設影響的儲備及公平值負債變動。

大流行

爆發大流行病（如COVID—19疫情）可能對我們的經營業績造成重大不利影響。我們絕大多數財產和責任保障不包括大流行病索賠。然而，我們受到人壽保險、A & H保險和工人補償組合中提供的保險所帶來的損失的潛在累積影響。我們使用考慮死亡率、發病率和其他保險損失原因（如旅行取消）的壓力情景評估我們的直接大流行風險。我們的評估亦包括嚴重經濟衰退的影響，如上文“財務風險”所述，包括對我們的投資組合及對若干全系統財務狀況敏感的保險產品的不利影響。

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全球房地產巨災再保險計劃

大通的核心財產巨災再保險計劃提供保護，以抵禦影響其主要財產運營的自然災害（即，不包括我們的全球再保險和人壽保險分部）。

我們定期檢討我們的再保險保障及相應的財產巨災風險。這可能會導致或可能不會導致購買額外的再保險計劃的續期日期之前。此外，在每個續期日期之前，我們會考慮我們打算購買多少（如有）保險，我們可能會根據各種因素對現有結構作出重大更改，包括不同回報期的建模PML評估、再保險定價、我們的風險承受能力和風險敞口以及各種其他結構考慮因素。

安達寶為我們的北美和國際業務續延其全球房地產巨災再保險計劃，自2023年4月1日起至2024年3月31日止，到期計劃的承保範圍並無重大變化。該計劃包括三個層次，超過安達按每次事故的基礎保留的損失。此外，丘布恢復了其恐怖主義報道，（不包括核、生物、化學和輻射覆蓋範圍，包括個人線路的生物和化學覆蓋範圍），從2023年4月1日至2024年3月31日，限制、保留和百分比相同，但大多數恐怖主義覆蓋面的總和高於我們的保留面，沒有復職

自2023年9月1日起，Chubb購買了東北各州命名風暴和地震的額外一層每次發生覆蓋。覆蓋範圍涵蓋了截至2024年8月31日的北美和國際業務的損失。

丟失位置

損失層

評論

備註

美國 （不包括阿拉斯加和夏威夷）

000萬美元 – 11億美元

Chubb保留的損失

(a)

美國 （不包括阿拉斯加和夏威夷）

11億美元 – 12.5億美元

所有的自然災害和恐怖主義

(b)

美國 （不包括阿拉斯加和夏威夷）

12.5億美元 – 23.5億美元

所有的自然災害和恐怖主義

(c)

美國 （不包括阿拉斯加和夏威夷）

23.5億美元– 35億美元

所有的自然災害和恐怖主義

(d)

美國 (僅限東北部各州)

35億美元– 40億美元

命名為暴風和地震

(e)

國際 (包括阿拉斯加和夏威夷)

000萬美元 – 2億美元

Chubb保留的損失

(a)

國際 (包括阿拉斯加和夏威夷)

2億美元– 13億美元

所有的自然災害和恐怖主義

(c)

阿拉斯加、夏威夷和加拿大

13億美元– 24.5億美元

所有的自然災害和恐怖主義

(d)

(a)     最終保留將取決於損失的性質以及潛在的按風險計劃和個別業務部門購買的某些其他災難計劃之間的相互作用。這些其他災難計劃有可能將我們的有效留存降低到規定的水平以下。

(b)     這些保險部分交由再保險人承保。

(c)     這些保險都是全球財產巨災再保險計劃中同一第二層的一部分，並完全存放在再保險人手中。

(d)     這些保險都是全球財產巨災再保險計劃中同一第三層的一部分，並完全放在再保險人手中。

(e)     東北部各州的定義是從弗吉尼亞州到緬因州。這項保險完全交由再保險人承保。

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政治風險與信用保險

政治風險保險是一種專門的保險，為客户提供針對意外、災難性的政治或宏觀經濟事件的保護，主要是在新興市場。我們通過我們位於百慕大的全資子公司Sovereign Risk Insurance Ltd.(主權)以及我們位於倫敦的CGM業務的一個部門參與這一市場。Chubb是世界領先的政治風險和信用保險承保人之一，擁有遍佈150多個國家的全球投資組合，也是伯爾尼聯盟的成員。我們的客户包括金融機構、國家出口信貸機構、領先的多邊機構、私募股權公司和跨國公司。CGM在英國倫敦、德國漢堡、巴西聖保羅、新加坡、日本東京以及美國芝加哥、紐約、洛杉磯和華盛頓特區的承保辦事處承保政治風險和信用保險業務。

我們的政治風險保險產品為商業貸款人提供跨境貸款違約保護，為投資者提供股權損失保險，並保護出口商免受合同違約。商業貸款機構是我們最大的客户部門，為因東道國政府沒收、沒收或國有化行為、貨幣不可兑換或外匯轉移限制、戰爭或其他政治暴力行為而未能如期償還貸款提供保險。此外，在貸款給政府所有的實體或有政府擔保的貸款的情況下，政治風險政策涵蓋預定付款，以應對不付款或不履行政府擔保的風險。私募股權投資者和公司為其股權投資承保財務損失，例如沒收事件、無法將股息匯回國內，以及承保政治風險事件對其業務造成的有形損害。我們的出口合同產品為出口商及其融資銀行提供保險，避免因政府行為(包括政府實體不付款)而導致合同受挫的風險。

CGM的信用保險業務涵蓋破產、長期違約造成的損失，以及包括出口和許可證吊銷在內的政治風險。我們的信用保險產品為較大的公司提供保險，這些公司擁有複雜的信用風險管理系統，對多個客户有敞口，並有能力通過超出損失保險範圍自保高達一定水平的損失。它還為貿易融資銀行、出口商和貿易公司提供服務，涉及與貿易有關的融資工具。CGM在專業信用保險產品方面的能力也有限，這些產品為大公司和銀行提供項目融資和營運資金貸款。

我們已在保單中實施結構性特徵，以控制政治風險及信用保險業務的潛在損失。這些措施包括共同保險和免賠額等基本損失分擔特點，以及在貿易信貸的情況下，使用不合格損失，降低被認為難以評估的較小風險。最終損失嚴重程度也受到限制，辦法是利用等待期使保險人和被保險人能夠減輕損失，並在索賠確實發生時商定恢復戰略。我們可以選擇在原定還款時間表內支付申索，而不是一次過支付申索，以便讓受保人和保險公司有更多時間解決問題，並努力爭取全數收回。值得注意的是，政治風險和信貸保單被稱為危險條件保險合同，而不是財務擔保，索賠只有在條件和保證得到滿足後才支付。政治風險及信貸保險政策不包括貨幣貶值、債券違約、海外股票市場變動、被視為非法的交易、發生貪污或失實陳述的情況或無法依法強制執行的債務。除按個別政策評估及減低潛在風險外，我們亦已制定特定風險管理措施以管理整體風險及風險。這些措施包括根據國家風險和信用評級設置國家、信貸和個人交易限額，多國保單的合併單一損失限額，使用配額份額和超額損失再保險保護，以及季度建模和壓力測試組合。我們有一個專門的國家和信貸風險管理團隊負責投資組合。

農作物保險

自20世紀80年代以來，我們一直是美國農作物保險的主要撰稿人之一，並通過Rain and Hail的總代理子公司開展這項業務。我們在美國各地為各種作物提供保護，因此地理位置多樣化，這降低了暴露於單一事件或嚴重累積損失的風險，任何一個地區。由於農作物保險面臨的風險集中在温度、濕度、乾旱、冰雹以及與氣候變化相關的更頻繁和更嚴重的風暴中，因此農作物保險是一項具有災難性特徵的業務。我們的農作物保險業務包括兩個部分—多重危險農作物保險（MPCI）和作物冰雹保險。

MPCI計劃與美國農業部風險管理局（RMA）聯合提供，是一項聯邦補貼保險計劃，涵蓋由於乾旱等自然原因造成的收入短缺或生產損失，

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目錄表

潮濕，冰雹，風，冰凍，昆蟲和疾病。這些收入產品被定義為提供商品價格和收益覆蓋。保險單適用於美國不同地區的各種作物，通常有被保險人風險的10%至50%的免賠額。美國農業部風險管理局（RMA）制定政策條款和條件、費率和表格，並負責制定合規標準。作為MPCI計劃的參與者，我們向RMA報告保單的所有細節，並簽署了標準再保險協議（SRA）。SRA規定了私營保險公司和聯邦農作物保險公司（FCIC）之間的關係，涉及各自承擔的風險的條款和條件，包括按比例和州止損條款，允許公司限制任何一個州或州組對其承保結果的風險。除SRA固有的按比例和超額損失再保險保障外，我們還為MPCI業務購買第三方比例和止損再保險，以減少我們的風險。我們亦可能訂立農作物衍生合約，以進一步管理我們的風險敞口。

RMA每年都會為下一個再保險年度發佈最終SRA（即，2024年SRA涵蓋2024年再保險年度，從2023年7月1日到2024年6月30日）。與2023年SRA相比，條款和條件沒有重大變化，因此，新SRA不會影響Chubb相對於2024年的作物計劃前景。

我們在MPCI業務可估計的情況下儘快確認淨保費，這通常是在我們收到保單持有人關於美國各地各種作物的種植面積報告時，這使我們能夠最好地確定與種植責任相關的保費。MPCI計劃對生產商何時必須向我們報告面積有具體的時間框架，在某些情況下，報告發生在相應的再保險年度結束後。一旦記錄淨保費，則在作物生長季節賺取保費。該方案涵蓋的大多數作物通常受年初生效的SRA的約束。鑑於該計劃涵蓋的主要作物，我們通常會在第二季度和第三季度看到實質性的書面和賺取保費影響。

MPCI溢價之定價乃根據多項因素釐定，包括商品價格及相關波動性（即，兩者均影響我們可向投保人收取的保費金額）。例如，在大多數州，玉米MPCI收入產品的定價（即，在特定季節，農作物收入低於預期的保險覆蓋範圍）包括基於2月份平均商品價格的因素。如果2月份玉米商品價格高於上年2月份價格，且其他因素相同，價格上漲將使玉米溢價同比增加。價格也受到波動因素的影響，波動因素衡量商品價格在作物年度波動的可能性。例如，倘波動率設定為較上一年度較高，而所有其他因素相同，則就相同保障水平向保單持有人收取的保費將按年較高。

MPCI業務產生之虧損乃按商品價格及作物產量釐定。在商品價格方面，大部分業務有兩個重要時期：確定初始保費基數的2月份和確定最終收穫價格的10月份。如果價格在2月至10月期間下跌，而收益率保持在正常水平，保單持有人可能有資格從保單中收回。然而，在大多數情況下，該等保單均設有免賠額，因此，價格下跌的影響必須超過免賠額，保單持有人才有資格追討。

我們在總體水平上評估我們的MPCI業務，並將我們所有投保作物（冬季和夏季）的組合納入我們在任何給定年度的承保損益估計。通常情況下，我們沒有足夠的收穫價格或作物產量的信息來量化初步估計對我們承保業績的影響，直到第四季度。

我們的作物冰雹計劃是私人提供的保險費是在保單的覆蓋期內通過作物冰雹計劃賺取的。由於生長季節非常短暫，大多數農作物冰雹業務通常在第二季度和第三季度進行，賺取保費的確認也更集中在這一時間段。我們使用行業數據來制定我們自己的費率和表格。該政策主要保護農民免受冰雹和/或火災造成的減產，以及運輸至儲存等相關費用。我們提供各種免賠額，讓種植者部分自我保險，以降低保費成本。我們通過使用鄉鎮責任限額和對淨保留冰雹業務的第三方再保險來限制我們的農作物冰雹風險。

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流動性

流動性是衡量一個公司產生足夠現金流以滿足短期和長期現金需求的能力的一個衡量標準。作為一間控股公司，安達有限公司擁有資產主要包括其附屬公司的股份及其他投資。除淨投資收入外，安達有限公司的現金流量主要取決於股息及其他法定允許的付款。歷史上，股息及其他法定準許的付款主要來自安達的營運附屬公司，我們稱之為百慕大附屬公司。我們的綜合資金來源主要包括淨保費、費用、淨投資收入以及出售所得款項和投資到期日。基金主要用於支付索賠、運營費用和股息；償還債務；購買投資；以及為收購提供資金。

我們預計，來自經營（承銷活動及投資收入）的正現金流量應足以彌補短期內大多數虧損情況下的現金流出。如有需要，我們一般可利用資本市場及信貸設施。 有關更多信息，請參閲下文“信貸融資”。我們能否取得現有信貸安排下的資金取決於作為該安排一方的銀行履行其資金承諾的能力。倘若現有信貸提供者遇到財政困難，我們可能會被要求更換信貸來源，而市場可能會出現困難。倘我們未能以優惠條款、及時或根本無法獲得充足資金或信貸來源，我們的業務、經營業績及財務狀況可能會受到不利影響。到目前為止，我們沒有遇到困難獲得我們的信貸設施或建立額外的設施時需要。.

為進一步確保資金充足以解決不可預見的索償，我們以現金及短期投資形式持有若干投資資產。此外，對於某些保險、再保險或存款合同，往往有相對較大且合理可預測的現金流出，我們試圖建立與相關負債期限相匹配的專用資產組合。就整體投資組合的年期而言，我們管理資產年期以在當前市況下最大化回報，並提供充足流動資金以支付未來虧損。於2023年12月31日，我們的固定期限（包括期貨、期權和掉期的影響）的平均期限（4. 8年）與我們的財產保險負債的平均預期期限（3. 9年）相若。

儘管我們採取了保護措施，但如果已支付虧損加速超出了我們從當前經營現金流中為此類已支付虧損提供資金的能力，我們可能需要清算部分投資組合或安排融資。導致流動資金緊張的潛在事件可能包括在相對較短的時間內發生若干重大災難、已付損失的鉅額無法收回的再保險可收回款項（由於承保糾紛、再保險人的信貸問題或支持再保險可收回款項的抵押品價值下降）或我們可變年金再保險業務下的抵押品增加。由於各附屬公司專注於特定產品線的數目較安達集團公司所提供的產品線數目有限，因此附屬公司層面的業務組合往往較不多樣化。因此，如上所述，個別附屬公司出現流動資金緊張的可能性可能較按綜合基準評估流動資金時為大。倘附屬公司出現流動性緊張，我們可能須以潛在的價格變現部分投資，以及須向特定附屬公司注資及╱或削減附屬公司股息以支持控股公司營運。

我們的營運公司支付股息或其他法定準許分派須受適用於各司法權區的法律及法規規限，以及維持足夠資本水平以支持保險及再保險業務的需要，包括獨立評級機構所發佈的財務實力評級。於2023年，我們能夠以淨現金流量履行所有責任，包括支付普通股股息。

我們根據多項因素評估向哪些附屬公司提取股息。監管和法律限制以及子公司的財務狀況等考慮因素對股息決定至關重要。安達有限公司於2023年及2022年分別從百慕大附屬公司收取股息33億元及75億元。安達有限公司於2023年及2022年分別從瑞士附屬公司收取現金股息2，800萬美元及3，200萬美元，以及非現金股息2. 91億美元及3. 48億美元。安達有限公司亦於2022年從其其他國際附屬公司收取股息1.34億美元。

Chubb INA Holdings Inc.的美國保險子公司。（安達INA）可在未經監管部門事先批准的情況下支付股息，但須遵守子公司所在地（或（如適用）商業所在地）的州法律所規定的限制。安達INA的國際子公司亦須遵守子公司經營所在國家的保險法律及法規。這些法律和法規有時包括限制應支付股息的數額，

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保險監管機構的批准。安達有限公司於二零二三年及二零二二年並無收取來自安達INA的股息。安達INA發行的債務由安達INA的保險子公司向安達INA以及其他集團資源的法定許可分配支付。安達INA於2023年及2022年分別從其附屬公司收取現金股息24億元及20億元，以及非現金股息1. 7億元及零元。於2023年12月31日，未經保險監管機構事先批准，其附屬公司可於2024年支付予安達INA的股息總額為40億美元。

現金流

我們的保險及再保險業務提供流動性，因為保費在支付索償時提前收取，有時大幅提前收取。一般而言，現金流量受索償付款影響，而索償付款由於我們的營運性質，可能包括就有限數目的索償作出的鉅額虧損付款，且於不同期間可能大幅波動。這些損失支付的時間不規則可能造成不同時期業務現金流量的重大差異。有關未來十二個月未來索償付款估計的其他資料，請參閲我們在“資本資源”中對現金需求的討論。流動資金的來源包括運營現金、日常投資銷售和融資安排。以下為我們二零二三年、二零二二年及二零二一年現金流量的討論。

經營現金流量反映各期間的淨收入，並就非現金項目及營運資金變動作出調整。二零二三年的經營現金流為126億美元，而二零二二年及二零二一年分別為113億美元及112億美元。2023年的經營現金流較2022年增加13億美元，原因是淨投資收入和收取的淨保費增加，但部分被所支付的淨虧損和所支付的所得税增加所抵銷。此外，華泰旗下資產管理公司銷售合併投資產品（CIP）所得款項淨額為4.5億美元。

2023年用於投資的現金為76億美元，而2022年及2021年分別為57億美元及67億美元。本年度用於投資的現金於二零二三年較二零二二年增加19億美元，原因是固定到期日及股本證券的淨購買增加75億美元，但因收購附屬公司支付的現金減少51億美元而抵銷。於二零二三年，由於過往年度有現金存款，就額外購買華泰支付的增量現金（扣除所收購現金）並不重大。2022年，收購附屬公司支付的現金主要包括收購金納亞洲業務50億美元（扣除收購現金）。

2023年用於融資的現金為45億美元，而2022年及2021年分別為51億美元及44億美元。與2022年相比，2023年減少6.53億美元，主要原因是長期債務償還額減少5.25億美元，普通股回購額減少4.83億美元。用於融資的現金減少被分配給第三方的與CIP相關的淨分配6.19億美元部分抵消。該等投資者與華泰的資產管理公司有關。有關股份購回之額外資料，請參閲綜合財務報表附註15。

內部和外部力量都會影響我們的財務狀況、經營業績和現金流量。索賠結算、保費水平和投資回報可能會受到通貨膨脹率和其他經濟狀況的影響。在許多情況下，保險損失的發生、向我們報告損失和解決該損失的責任之間可能會有很長一段時間，最長可達幾年或更長時間。

我們使用回購協議作為低成本融資替代方案。於2023年12月31日，未來五個月內不同到期日的回購協議中有28億美元（包括10億美元的可變利息實體結餘）。

除經營所得現金、日常投資銷售及融資安排外，我們與一家第三方銀行提供商達成協議，該公司實施了兩項國際多幣種名義現金池計劃，以在按幣種劃分的現金預期流入與流出之間的短期時間錯配期間提高現金管理效率。這些計劃使我們能夠通過避免投資組合中斷來優化投資收益。在每個計劃中，參與的安達銀行實體會以不同貨幣與銀行提供商建立存款賬户。每天，每個賬户中的貸方或借方餘額在概念上轉換為單一貨幣（美元），然後在概念上合併。銀行會根據需要向所有參與的大通銀行實體提供透支信貸，前提是每個池中所有賬户在每天結束時的總體名義上池餘額至少為零。實際現金餘額不進行實物轉換，也不在法律實體之間混合使用。安達銀行實體可能會透支餘額，以滿足短期流動資金需求。安達集團實體在此計劃下產生的任何透支餘額將由安達有限公司擔保（總額最多為3億美元）。我們的銀團信用證融資允許在參與的大通實體從池中提取出資資金時，當天提取資金，以資助池中的淨透支。

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資本資源

資本資源包括已部署或可用於支持我們業務營運的資金。

									調整後的
(in百萬美元，百分比除外）			2023年12月31日						2022年12月31日
短期債務			$	1,460					$	475
長期債務			13,035						14,402
金融債務總額			14,495						14,877
信託優先證券			308						308
大通股東權益合計			59,507						50,519
總市值			$	74,310					$	65,704
金融債務與資本總額的比率			19.5		%				22.6		%
金融債務加信託優先證券佔資本總額的比率			19.9		%				23.1		%

上表所示金融債務與資本總額比率於二零二三年十二月三十一日較二零二二年十二月三十一日為低，主要反映本年度錄得強勁淨收入及投資未實現增值淨額，而二零二二年則錄得未實現折舊淨額。

購回協議不包括在上表內，並於綜合資產負債表內與短期債務分開披露。回購協議為有抵押借貸，我們保留權利及能力在短時間內贖回抵押品，而短期債務包括我們長期債務工具的當前到期日。

我們相信，本集團的財務實力使本集團具備靈活性及能力，透過短期及長期的債務或股本融資，從外部獲取可用資金。我們進入資本市場的能力，除其他外，取決於市場條件和我們認為的財政實力。我們不時接觸債券和股票市場。我們通常保持通過無限制的證券交易委員會（SEC）貨架註冊發行某些類別的債務和股票證券的能力，該註冊每三年更新一次。這使美國可以進入資本市場進行再融資，以及不可預見或機會主義的資本需求。我們也有一個貨架註冊聲明，允許我們不時發行無限量的某些類別的債務和股權。本貨架註冊聲明於2024年10月到期。

證券回購

我們不時回購股份，作為資本管理計劃的一部分。於2021年7月19日，董事會授權一項一次性增量股份回購計劃，最多為50億美元的安達普通股，有效期至2022年6月30日。2022年5月，董事會授權回購最多25億美元的安達普普通股，有效期至2023年6月30日。2023年6月，董事會授權回購高達50億美元的安達普普通股，自2023年7月1日起生效，無到期日。

股票回購可以在公開市場、私下談判交易、大宗交易、加速回購和/或通過期權或其他遠期交易進行。在2023年，2022年和2021年，我們根據董事會股份回購授權在一系列公開市場交易中分別回購了25億美元，30億美元和49億美元的普通股，每股平均價格分別為209.52美元，201.96美元和175.85美元。在2024年1月1日至2024年2月22日期間，我們根據股份回購計劃授權在一系列公開市場交易中回購了269，450股普通股，總計價值6700萬美元。截至2024年2月22日，仍有36億美元的股票回購授權。

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普通股

於2023年12月31日，我們的普通股每股面值為0. 50瑞士法郎。

截至2023年12月31日，庫存中共有26，181，949股普通股，加權平均成本為每股168.05美元。

根據瑞士法律，股息必須以瑞士法郎表示，但丘伯以美元支付股息。

於二零二三年五月的股東周年大會上，股東批准下一年度的年度股息最多為每股3. 44元，預期於股東周年大會後分四個季度派付每股0. 86元，並轉撥至自由儲備供支付。董事會將釐定可派付年度股息的記錄及派付日期，直至二零二四年股東周年大會日期為止，並獲授權酌情放棄派付股息。前三個季度的分期付款每股0.86美元，已按預期由董事會分配。

於二零二二年五月股東周年大會上，股東批准下一年度最多每股3. 32元的年度股息，並於股東周年大會後董事會決定的日期分四個季度派付每股0. 83元，並轉撥至自由儲備以供支付。

截至2023年12月31日止年度，普通股股息分配為每股3.05瑞士法郎（3.41美元）。有關股息的額外資料，請參閲綜合財務報表附註15。

現金需求

我們在未來十二個月內的現金需求包括支付給索賠人的索賠和我們業務的其他常規義務。我們亦有與有限合夥企業及於華泰集團的增量所有權權益有關的承擔。我們預計，履行這些義務所需的現金將主要通過手頭現金、運營現金、日常投資銷售和融資安排的組合產生。我們相信，該等來源將足以滿足我們至少未來十二個月的預期現金需求，同時維持充足流動資金作正常營運用途。我們相信，本集團的財務實力使本集團具備靈活性和能力，可於有需要時透過短期及長期的債務或股本融資從外部獲取可用資金。在 2023年12月31日，我們根據各項合約責任及承擔所需的長期現金包括：

•根據保險和再保險合同支付的毛損 - 我們有責任根據保險及再保險合約就該等合約涵蓋的特定損失事件支付索償。現金需求總額不能根據相關合同確定，必須進行估計。根據保險及再保險合約支付的毛損金額估計為802億元，預計未來12個月內須支付224億元。該等估計毛損付款本身就不確定性，而實際虧損付款的金額及時間可能與該等估計不同，且差異可能屬重大。鑑於損失準備金估計數和有關未來損失支付時間的估計數涉及眾多因素和假設，實際和估計損失支付之間的差異不一定表明最終損失估計數有相應的變化。有關額外資料，請參閲綜合財務報表附註8。

•未來保單利益和市場風險利益的估計付款- 未來政策福利和市場風險福利的估計付款總額分別為560億美元和15億美元，預計未來12個月內將支付總額為29億美元。該等估計付款額（不可根據合約釐定）為相關合約之費用或溢價總額。該等估計付款高於綜合資產負債表呈列的未來保單福利儲備及MRB負債，該等負債已貼現，並已扣除相關合約應付的費用及保費。實際付款的時間和金額可能與估計數有所不同。參見備註1 l)及附註9，以提供有關未來保單利益的額外資料，以及附註1 m）和注11 有關市場風險收益的更多信息.

•短期和長期債務、信託優先證券和相關利息支付— 短期和長期債務以及信託優先證券到期日的債務總額為146億美元，其中15億美元將在未來12個月到期。與這些債務有關的利息支付總額為61億美元，其中5億美元將在今後12個月內到期。這些估計數是根據現行匯率計算的。有關額外資料，請參閲綜合財務報表附註13。

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目錄表

•投資資產承付款- 與我們投資資產有關的承付款總額為72億美元，其中21億美元將於未來12個月到期。有關額外資料，請參閲綜合財務報表附註14。

•待決獲取- 根據當前匯率，華泰集團待決增量股份的現金需求約為2.45億美元，預計將於2024年第一季度支付。完成的時間取決於重要的條件。有關額外資料，請參閲綜合財務報表附註2。

•存款負債- 包括合約持有人存款資金在內的存款負債總額為135億美元，未來12個月到期8.27億美元。參見備註1 o)關於更多信息，請參閲合併財務報表。

•回購協議—我們使用回購協議作為低成本融資替代方案。在 2023年12月31日未來五個月共有28億元不同期限的回購協議尚未完成。有關額外資料，請參閲綜合財務報表附註13。

•經營租約- 經營租賃債務總額為12億美元，估計未來12個月到期1.66億美元。參閲附註14 j)合併財務報表以獲取更多信息離子。截至2023年12月31日，我們就辦公室訂立了一份獨立租賃，該租賃尚未記錄在我們的綜合資產負債表內，且不包括在上文所述的總債務中。租賃預期於二零二四年十二月開始，初步年期約為23年。租賃期內所需現金總額估計約為6.21億美元。

收視率

Chubb Limited及其子公司獲得國際認可評級機構的信貸和財務實力（保險）評級，包括S & P、A.M. Best、Moody's和Fitch。這些評級機構對我們公司的評級均公開公佈，並可直接向評級機構索取。我們的互聯網網站（www.example.com，在財務/財務實力評級下）也載有一些有關我們評級的信息，但我們網站上的此類信息不以引用的方式納入本報告。

財務實力評級反映了評級機構對公司償付索賠能力的評價。獨立評級是確立我們在保險市場競爭地位的重要因素之一。評級機構在釐定保險公司的財務實力評級時，會考慮多項因素，包括支持公司業務營運所需的法定盈餘的相對水平。這些評級是基於與投保人、代理人和中介人相關的因素，而不是針對投資者的保護。此類評級並不是購買、出售或持有證券的建議。

信用評級評估公司及時支付債務本金和利息的能力。將來，一個或多個評級機構可能會降低我們現有的評級。如果我們的一個或多個評級被下調，我們可能會產生更高的借貸成本，我們進入資本市場的能力可能會受到影響。此外，我們的保險及再保險業務可能因我們的財務實力評級下調而受到不利影響，包括某些市場對我們產品的需求可能減少。此外，我們有保險和再保險合同，其中包含評級觸發。倘安達寶的S & P或A.M. Best財務實力評級下跌，吾等可能面臨取消保費或被要求就吾等與此保費相關的基礎債務提供抵押品。

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目錄表

提供的與附屬公司未償還債務有關的資料

Chubb INA Holdings Inc.（附屬發行人）為Chubb Limited（母擔保人）間接擁有及綜合附屬公司。母公司擔保人全面及無條件擔保附屬公司發行人之若干債務。

下表呈列安達有限公司及安達INA Holdings Inc.之簡明資產負債表，在抵銷對任何非擔保附屬公司的投資後：

			卓博有限公司 （家長擔保人）												Chubb INA Holdings Inc. （附屬發行人）
									調整後的												調整後的
(單位：百萬美元)			2023年12月31日						2022年12月31日						2023年12月31日						2022年12月31日
資產
投資			$	—					$	—					$	103					$	135
現金			77						40						3						2
應收母擔保人/子公司發行人款項			441						2						—						586
應收非發行人或擔保人的附屬公司款項			539						1,791						571						598
其他資產			12						16						2,785						2,106
總資產			$	1,069					$	1,849					$	3,462					$	3,427
負債
應付母擔保人/子公司發行人款項			$	—					$	586					$	441					$	2
應付非發行人或擔保人的附屬公司			263						248						593						1,710
附屬的名義現金池方案			594						252						455						1,496
短期債務			—						—						1,460						475
長期債務			—						—						13,035						14,402
信託優先證券			—						—						308						308
其他負債			657						616						1,496						1,305
總負債			1,514						1,702						17,788						19,698
股東權益總額			(445)						147						(14,326)						(16,271)
總負債和股東權益			$	1,069					$	1,849					$	3,462					$	3,427

下表呈列安達有限公司及安達INA Holdings Inc.之簡明經營及全面收益表，不包括來自非擔保附屬公司的盈利權益：

截至2023年12月31日的年度			卓博有限公司 （家長擔保人）						Chubb INA Holdings Inc. （附屬發行人）
(單位：百萬美元)
淨投資收益(虧損)			$	(32)					$	(124)
已實現淨收益（損失）			6						(100)
行政費用			116						(4)
利息(收入)支出			(5)						436
其他(收入)支出			(44)						82
信諾整合費用			—						3
所得税優惠			(56)						(150)
淨虧損			$	(37)					$	(591)
綜合損失			$	(37)					$	(666)

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目錄表

信貸安排

由於我們的百慕大子公司在美國的被認可的保險公司和再保險公司，某些美國保險和再保險合同的條款要求他們提供擔保，擔保可以是信用證（LOC）的形式。LOC也可用於一般公司用途。

如有需要，我們一般可利用資本市場和信貸設施。於2022年10月，我們將三項銀團融資合併為一項新的集團銀團信貸融資，其容量有所增加，將於2027年10月到期。我們的信用證額度為40億美元，其中30億美元可用於循環信貸。截至2023年12月31日，我們在這些設施下的使用率為9.48億美元。我們在這些貸款下獲得信貸取決於作為一方的銀行的能力，o履行其撥款承諾的設施。倘若現有的信貸提供者遇到財政困難，我們可能會被要求更換信貸來源，而市場可能會出現困難。倘我們未能以優惠條款、及時或根本無法獲得充足資金或信貸來源，我們的業務、經營業績及財務狀況可能會受到不利影響。到目前為止，我們在獲取信貸融資或在需要時建立額外融資方面沒有遇到困難。

如果我們需要向客户提供其他擔保，擔保可以採取由我們的投資組合支持的額外保險信託的形式，或使用我們的現金資源預扣的資金。所需的經營權價值受（其中包括）變額年金保證再保險客户申報的法定負債、現有儲備的虧損發展、該等儲備的支付模式、業務擴展以及該等業務的虧損經驗所驅動。

上述融資要求我們維持若干財務契約，所有該等契約於2023年12月31日均已達成。這些契約包括：

(i)最低綜合資產淨值不少於419.59億元；及

(Ii)合併債務與資本總額的比率不大於0.35比1。

於2023年12月31日，（a）上文（i）項下的契約項下的最低綜合淨值要求為419. 59億美元，而根據該契約計算的我們的實際綜合淨值（不包括非控股權益）為663億美元；（b）我們的債務與資本總額的比率，根據契諾（不包括通過收購安達公司獲得的債務和非控股權益的公允價值調整）計算，為0.19比1，低於上文（ii）所述的最高債務與資本總額比率0.35比1。

倘吾等未能遵守任何信貸融資項下的契諾，則會導致違約事件（倘屬若干契諾須予寬限期）。這可能要求我們償還任何未償還借款或以現金抵押貸款項下的貸款。吾等未能償還重大財務責任，以及吾等未能就明確識別的若干其他事件作出償還，將導致該融資項下的違約事件。

項目7A. 關於市場風險的定量和定性披露

市場敏感工具與風險管理

市場風險指金融工具公平值之不利變動可能導致之虧損。我們面對各種市場風險的潛在虧損，包括利率、股票價格及外幣匯率變動。此外，通過編寫GLB和GMDB產品（統稱為市場風險收益（MRB）），我們面臨股票和信貸市場以及利率的波動。我們的投資組合主要包括以美元及外幣計值的固定收益證券，對利率及外幣匯率變動敏感。我們的大部分固定收益組合分類為可供出售。市場變動對我們固定到期日可供出售投資組合的影響會影響當出售證券、當我們減記資產或當我們記錄資產時的淨收入（通過淨已實現收益（虧損））。 預期信貸虧損撥備的變動。利率及外幣匯率變動將對股東權益及全面收益及（在若干情況下）淨收益產生即時影響。市場變動對華泰投資組合中合併投資產品（固定到期日—CIP）相關的固定到期日的影響影響淨收入（通過淨已實現收益（虧損））。我們亦不時使用衍生工具，如期貨、期權、掉期及外匯遠期合約，管理投資組合的期限及外匯風險，以及獲取特定金融市場的風險。於2023年及2022年12月31日，我們對衍生工具的名義風險敞口為10.4美元

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目錄表

分別為98億美元和98億美元。該等工具於我們的綜合財務報表中確認為資產或負債，並對利率、外幣匯率及股本證券價格變動敏感。作為我們投資活動的一部分，我們不時購買抵押貸款支持證券（TBA）。TBA公允價值的變動計入已實現收益（虧損）淨額，因此對我們的淨收入和股東權益產生即時影響。

我們尋求採用多項技術降低市場風險，包括維持及管理國際業務的資產及負債與相關保險及再保險業務的外幣一致，從而將匯率風險限制於以外幣計值的淨資產。我們不時使用衍生工具對衝計劃中的跨境交易，並自二零二二年九月開始，我們指定若干衍生工具對衝歐元債務的外匯風險及若干海外附屬公司淨投資的風險。

以下為我們於2023年12月31日的主要市場風險敞口的討論。我們於二零二三年應對該等風險的政策與二零二二年並無重大差異。我們目前並不預期我們的主要市場風險或管理該等風險的方式於未來報告期間根據已知或預期於未來報告期間生效的情況會有重大變動。

利率風險—固定收入組合和債務責任

我們的固定收益組合及債務承擔面臨利率風險。因利率變動而導致的投資價值變動，可因保險儲備及債務責任的經濟價值的相應變動及部分抵銷而有所緩解。我們透過定期檢討資產及負債狀況來監察此風險。

下表呈列於二零二三年及二零二二年十二月三十一日，假設利率上升100基點於美國收益率曲線即時應用（使用即時時間範圍，因為這呈現最壞情況）對我們固定收益組合公平值的影響：

(in 10億美元，百分比除外）						2023						2022
固定收益組合公允價值						$	114.9					$	98.6
利率上升100個基點的税前影響：
			以美元計的減幅			$	5.5					$	4.4
			佔按公允價值計算的固定收益組合總額的百分比			4.8		%				4.5		%

利率變動將即時影響可供出售組合之全面收益及股東權益，但一般不會即時影響淨收益。市場利率變動可能因可供選擇的預付款項而導致預付款項的時間出現重大變動。由於這些原因，實際結果可能與表中反映的結果不同。我們的固定收益綜合投資產品的利率變動將對淨收入（透過淨已實現收益（虧損））產生即時影響。

雖然我們的債務及信託優先證券（統稱債務責任）按攤餘成本呈報，且並無就公允價值變動作出調整，但利率變動可能對其公允價值產生重大影響，儘管不會對我們的綜合財務報表造成影響。

下表呈列於二零二三年及二零二二年十二月三十一日，美國收益率曲線即時應用利率假設下降100基點（使用即時時間範圍，因為這呈現最壞情況）對我們債務責任公平值的影響：

(in 10億美元，百分比除外）						2023						2022
債務義務的公允價值，包括回購協議						$	16.6					$	14.8
利率下調100個基點的税前影響：
			以美元計價			$	1.1					$	1.1
			佔按公允價值計算的債務總額的百分比			6.6		%				7.4		%

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目錄表

外幣理財

作為一家全球性公司，大通實體以多種貨幣交易業務。我們的政策是以當地貨幣為單位，將每個司法管轄區的資產、負債和所需資本進行一般匹配，其中包括使用衍生工具。

下表概述於2023年及2022年12月31日非美元貨幣淨資產（負債）的未對衝部分，並不包括非控股權益：

												2023												2022						2023年與2022年每美元匯率變動%
(除百分比外，以百萬美元計)						的價值 淨資產（負債）						交易所 率 每美元						的價值 淨資產（負債）						交易所 率 每美元
韓元（KRW）（x100）						$	6,115					0.0775						$	5,333					0.0793						(2.3)		%
人民幣（CNY）						5,172						0.1408						4,664						0.1450						(2.9)		%
加元(CAD)						2,362						0.7551						2,166						0.7378						2.3		%
澳元(AUD)						1,661						0.6812						1,269						0.6813						—
墨西哥比索（MXN）						973						0.0589						801						0.0513						14.9		%
巴西雷亞爾(BRL)						718						0.2061						624						0.1892						8.9		%
新臺幣（TWD）						647						0.0327						880						0.0325						0.5		%
英鎊（GBP）						588						1.2731						486						1.2083						5.4		%
泰銖（THB）						575						0.0292						522						0.0289						1.0		%
歐元(歐元)(1)						(1,835)						1.1039						(2,006)						1.0705						3.1		%
其他外幣						1,952						多種多樣						2,106						多種多樣						NM
值of淨資產未套期保值部分以外幣計值 (2)						$	18,928											$	16,845
佔淨資產總額的百分比						31.8		%										33.3		%
安達股東權益税前減少假設美元升值10%						$	1,721											$	1,531

NM—沒有意義

(1)    包括2023年31億美元的歐元計價債務和13億美元的淨資產，以及2022年分別為30億美元和10億美元的未對衝部分。不包括2023年及2022年16億美元的對衝歐元計價債務。

(2)    於2023年及2022年12月31日，以外幣計值的未對衝淨資產包括商譽及其他無形資產分別約54%及37%。商譽及其他無形資產額外增加17個百分點，乃受華泰集團於二零二三年合併入賬帶動。

於2022年9月，安達訂立若干跨貨幣掉期合約，指定為公平值對衝及淨投資對衝，以分別與我們部分歐元計值債務及於若干海外附屬公司的淨投資有關的外幣風險。該等交叉貨幣掉期為兩個交易對手方於未來日期以不同貨幣交換本金及利息付款的協議。

公允價值交叉貨幣掉期的目的是通過將現金流轉換回美元來對衝15億歐元的外幣風險。淨投資交叉貨幣掉期的目的是通過將現金流從美元轉換為英鎊（9.57億英鎊）、日元（430億日元）和瑞士法郎（9600萬瑞士法郎），對衝若干海外子公司淨投資中的外匯風險。被對衝風險指定為海外附屬公司功能貨幣與其母公司功能貨幣之間產生的外幣風險。有關額外資料，請參閲綜合財務報表附註14。

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目錄表

市場風險收益再保險

自2023年1月1日起，我們採用了新的美國GAAP會計指導，適用於長期合同，影響了保證最低死亡撫卹金（GMDB）和保證生活津貼（GLB）負債的會計處理，統稱為市場風險撫卹金（MRB）。MRB採用基於當前淨風險、市場數據、我們的經驗及其他因素的估值模式按公允價值計量。公平值變動於綜合經營報表內計入市場風險收益（虧損），惟因工具特定信貸風險變動而導致的公平值變動則於其他全面收益確認。有關額外資料，請參閲綜合財務報表第8項下的附註1m）及附註11。

大通認為，其MRB再保險業務與巨災再保險的風險狀況相似，在定價時，長期經濟損失的概率相對較小。市場因素和投保人行為的不利變化將對MRB收益（損失）和淨收入產生影響。在評估這些風險時，我們預期會因承擔累積長期經濟淨虧損的風險以及這些市場變動導致的短期會計變動而獲得補償。因此，我們根據其長期經濟風險及回報評估該業務。

下表為對經濟投入即時變動敏感度的估計（例如，股市衝擊、利率衝擊等）於2023年12月31日，MRB負債（FVL）的公允價值和持有的特定衍生工具的公允價值（對衝價值）以部分抵銷MRB再保險組合中的風險。在使用下表時，應考慮以下假設：

•股市衝擊對全球所有股市的影響是同等的

•我們的負債對全球股票市場的敏感程度如下：80%—90%的美國股票，10%—20%的國際股票。

•我們目前的對衝組合僅對美國股市敏感。

•我們建議使用標準普爾500指數作為美國股票的代理，使用MSCI EAFE指數作為國際股票的代理。

•利率衝擊假設美國收益率曲線平行移動

•我們的負債在收益率曲線上的不同點也對全球利率敏感，主要是美國國債曲線的比例如下：高達15%的短期利率（5年內到期），中期利率為15%—25%（5年至10年，含），以及70%至80%的長期利率（超過10年）。

•AA級信貸息差變動影響公允值模型中用於貼現現金流量的比率。AA評級的信用利差是我們自己的信用利差和放棄保險公司的信用利差的代理。

•對衝敏感度自2023年12月31日起，市場水平且僅適用於下表的權益及利率敏感度。

•敏感度並不是線性的，並且可能在市場因素的較大變動下成比例地更大。由於短期市場波動，我們淨收入的實際敏感度可能與下表所披露者不同。

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目錄表

對股票和利率變動的敏感度
(單位：百萬美元)						全球股市衝擊
利率衝擊						+10		%				平坦						-10		%				-20		%				-30		%				-40		%
+100 bps			FVL（增加）/減少			$	283					$	187					$	73					$	(69)					$	(263)					$	(507)
			套期保值價值增加/（減少）			(119)						—						119						239						358						478
			淨收入增加/（減少）額			$	164					$	187					$	192					$	170					$	95					$	(29)
平坦			FVL（增加）/減少			$	113					$	—					$	(135)					$	(313)					$	(539)					$	(813)
			套期保值價值增加/（減少）			(119)						—						119						239						358						478
			淨收入增加/（減少）額			$	(6)					$	—					$	(16)					$	(74)					$	(181)					$	(335)
-100 bps			FVL（增加）/減少			$	(100)					$	(231)					$	(398)					$	(608)					$	(860)					$	(1,160)
			套期保值價值增加/（減少）			(119)						—						119						239						358						478
			淨收入增加/（減少）額			$	(219)					$	(231)					$	(279)					$	(369)					$	(502)					$	(682)
對其他經濟變量的敏感性						AA級信用利差												利率波動												權利波幅
(單位：百萬美元)						+100 bps						-100 bps						+2		%				-2		%				+2		%				-2		%
FVL（增加）/減少						$	54					$	(61)					$	(1)					$	1					$	(18)					$	17
淨收入增加/（減少）額						$	54					$	(61)					$	(1)					$	1					$	(18)					$	17

市場風險收益風險淨額

我們所有的MRB再保險協議都包括年度或合計索賠限額，許多協議還包括總免賠額，以限制這些計劃下的淨風險金額。下表呈列於2023年12月31日的風險淨額（假設所有全球股票市場均受到同等影響）。

（a）僅涵蓋GMDB風險的再保險

			股票衝擊
(單位：百萬美元)			+20		%				平坦						-20		%				-40		%				-60		%				-80		%
GMDB風險淨額			$	233					$	252					$	478					$	685					$	668					$	544
100%立即死亡的索賠			136						148						151						141						129						115

隨着股市下跌，條約限制起到了上限的作用。隨着上表中的衝擊逐漸變得越來越消極，由於這些索賠限額的特殊性質，其中許多是按再保險賬户價值的百分比計算的年度索賠限額，其影響開始下降。另一個影響是，部分再保險索賠與股票市場正相關（隨着股票市場下跌，索賠減少）。

b）再保險僅涵蓋GLB風險

			股票衝擊
(單位：百萬美元)			+20		%				平坦						-20		%				-40		%				-60		%				-80		%
GLB風險淨額			$	846					$	1,136					$	1,596					$	2,121					$	2,486					$	2,767

條約的限制導致淨風險金額隨着股市下跌而以遞減的速度增加。

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目錄表

C)對相同的基礎投保人投保GMDB和GLB風險的再保險

			股票衝擊
*(單位：百萬美元)			+20		%				平坦						-20		%				-40		%				-60		%				-80		%
GMDB風險淨額			$	41					$	48					$	59					$	69					$	78					$	85
GLB風險淨額			351						436						546						668						790						817
100%立即死亡的索賠			30						29						29						29						29						29

條約的限制導致GMDB和GLB的淨風險金額隨着股市下跌而以下降的速度增加。

項目8.財務報表和補充數據

財務報表和補充數據包含在本表格10-K中，從F-1頁開始。

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

沒有。

項目9A。控制和程序

Chubb的管理層在Chubb首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2023年12月31日，Chubb根據1934年證券交易法規則13a-15(E)和規則15d-15(E)定義的披露控制和程序的有效性。基於這一評估，Chubb的首席執行官和首席財務官得出結論，Chubb的披露控制和程序有效地允許在根據1934年證券交易法提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並酌情傳達給Chubb的管理層，包括其首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於必要披露的決定。

自2023年7月1日起，Chubb停止對其在華泰證券集團的投資採用權益會計方法，並採用合併會計。截至2023年12月31日止年度，華泰證券集團佔合併收入約1%，佔總資產約7%。我們目前將華泰證券集團排除在我們對財務報告的內部控制以及相關披露控制和程序的評估中，並正在努力將其納入我們的評估過程中。

如上所述，除了努力將華泰證券集團合併外，在截至2023年12月31日的三個月內，Chubb對財務報告的內部控制沒有變化。這對Chubb的財務報告內部控制產生了重大影響，或有可能產生重大影響。Chubb關於財務報告內部控制的管理報告載於F-3頁，Pricewaterhouse Coopers LLP的審計報告載於F-4、F-5和F-6頁。

項目9B。其他信息

在……上面2023年12月20日, 約翰·J·盧皮卡, 丘博集團副董事長、北美保險總裁, 通過“美國證券交易委員會條例”S-K第408項定義的“規則10b5-1交易安排”。該交易安排規定：(I)出售最多8,985Chubb普通股的股份和(Ii)可能行使的25,479將於2025年12月20日到期的股票期權，以及最多25,479Chubb普通股的股份。該安排定於2025年12月20日到期，但須根據其條款提前終止，或在該計劃下的所有授權交易完成後終止。

在截至2023年12月31日的三個月內，並無其他董事或Chubb高級職員(定義見交易法第16a-1(F)條)通知吾等領養或終端“規則10b5-1交易安排”或“非規則10b5-1交易安排”，這些術語在美國證券交易委員會條例S-K第408項中定義。

項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

項目不適用。

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目錄表

第三部分

項目10.董事、高級管理人員和公司治理

2024年股東周年大會的最終委託書將根據第14A條的規定在不遲於財政年度結束後120天內提交美國證券交易委員會，本項目的最終委託書的標題為“議程項目5-董事會選舉”、“公司治理-拖欠第16(A)條報告”、“公司治理-董事會-董事提名程序”和“公司治理-董事會委員會-審計委員會”。本文還以引用的方式併入了《年度報告》表格10-K第I部分第1項結尾處標題為“關於我們的執行幹事的信息”的案文。

道德守則

Chubb通過了一項行為準則，其中規定了所有Chubb員工、高級管理人員和董事在為Chubb工作時必須遵守的標準。Chubb已在其互聯網網站(about.chubb.com/治療法.html)上發佈了該行為準則。Chubb打算在其網站上披露根據美國證券交易委員會或紐約證券交易所的規則要求公開披露的對其行為準則的任何修訂或豁免。

項目11.高管薪酬

本項目是參考美國證券交易委員會2024年股東周年大會最終委託書中題為“高管薪酬”、“薪酬委員會報告”和“美國證券交易委員會薪酬”的章節而加入的，該最終委託書將根據第14A條在財政年度結束後120天內提交美國證券交易委員會。

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項

本項目是參考2024年股東周年大會最終委託書的“關於我們的股份所有權的信息”和“議程項目11-批准經修訂和重新設定的Chubb Limited員工購股計劃”一節納入的，該最終委託書將根據第14A條在財政年度結束後不遲於120天提交給美國證券交易委員會。

第十三項特定關係和關聯交易與董事獨立性

本項目是參考2024年美國證券交易委員會年度股東大會最終委託書的題為“公司治理-我們的關聯方交易審批政策是什麼以及我們使用什麼程序來實施它？”、“公司治理-我們有哪些關聯方交易？”和“公司治理-董事會-美國證券交易委員會獨立性”的章節加入的，根據第14A條的規定，2024年股東周年大會將在財政年度結束後不遲於120天提交美國證券交易委員會。

項目14.主要會計費用和服務

本項目是參考2024年股東周年大會最終委託書中題為“議程項目4-審計師選舉-4.2-批准任命普華永道會計師事務所(美國)為獨立註冊公共會計師事務所以進行美國證券法報告”一節加入的，該最終委託書將根據第14A條的規定在財政年度結束後不遲於120天提交給美國證券交易委員會。

96

---

目錄表

第四部分

項目15.物證、財務報表附表

(a)財務報表、附表和證物    

						頁面
1.			合併財務報表：合併報表
–			管理層對財務報表的責任與財務報告內部控制			F-3
–			獨立註冊會計師事務所報告			F-4
–			截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表			F-7
–			截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的綜合營業和全面收益表			F-8
–			截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的股東權益綜合報表			F-9
–			截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的綜合現金流量表			F-10
–			合併財務報表附註			F-11
2.			財務報表附表
–			附表一—截至2023年12月31日的投資概要—對關聯方的投資除外			F-117
–			附表二—註冊人（僅母公司）於2023年及2022年12月31日以及截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的簡明財務資料			F-118
–			附表四—截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的再保險補充資料			F-120
–			附表VI—截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的財產及意外事故業務補充資料			F-121

其他附表因不適用於安達，或所需資料已載於綜合財務報表及相關附註，故已略去。

3.

展品

以引用方式併入

展品編號

展品説明

表格

原始號碼

提交日期

隨函存檔

3.1

公司章程細則（經修訂及重列）

8-K

3.1

2023年5月17日

3.2

公司組織章程（修訂）

10-K

3.2

2023年2月24日

4.1

公司章程細則（經修訂及重列）

8-K

4.1

2023年5月17日

4.2

公司組織章程（修訂）

10-K

3.2

2023年2月24日

4.3

代表普通股的股票樣本

8-K

4.3

2008年7月18日

4.4

ACE有限公司與Bank One Trust Company，N.A.

8-K

4.1

二零零二年三月二十二日

4.5

高級契約，日期為1999年8月1日，由ACE INA控股公司，ACE有限公司和紐約梅隆信託公司，N.A. (as繼承人），作為受託人

S-3 ASR

4.4

二〇一四年十二月十日

4.6

1999年11月30日，ACE INA Holdings，Inc.以及第一銀行信託公司作為受託人

10-K

10.38

二零零零年三月二十九日

97

---

目錄表

以引用方式併入

展品編號

展品説明

表格

原始號碼

提交日期

隨函存檔

4.7

契約，日期為1999年12月1日，ACE INA控股公司，ACE有限公司和第一銀行信託公司，全國協會作為受託人

10-K

10.41

二零零零年三月二十九日

4.8

經修訂和重述的信託協議，日期為2000年3月31日，ACE INA控股公司，第一銀行信託公司，全國協會，作為財產受託人，第一銀行特拉華公司，作為特拉華州受託人和其中指定的行政受託人

10-K

4.17

2006年03月16日

4.9

2000年3月31日共同證券擔保協議

10-K

4.18

2006年03月16日

4.10

2000年3月31日的資本證券擔保協議

10-K

4.19

2006年03月16日

4.11

註冊人的證券説明

X

4.12

2043年到期的4.15%優先票據

8-K

4.2

2013年3月13

4.13

第一份補充契約日期為2013年3月13日至1999年8月1日的契約日期為ACE INA Holdings，Inc.，作為發行人，ACE有限公司作為擔保人，以及紐約梅隆信託公司，N.A.，作為繼任受託人

8-K

4.3

2013年3月13

4.14

2024年到期的3.35%優先票據

8-K

4.1

2014年5月27日

4.15

2025年到期的3.150%優先票據

8-K

4.1

2015年3月16日

4.16

2061年到期的3.050%優先票據的整體票據格式

8-K

4.3

2021年11月18日

4.17

2026年到期的3.35%優先票據

8-K

4.3

2015年11月3日

4.18

2045年到期的4.35%優先票據

8-K

4.4

2015年11月3日

4.19

截至2016年1月15日的Chubb Corp高級契約的第一份補充契約與截至1989年10月25日的ACE INA Holdings，Inc.的契約，作為繼任發行人，ACE有限公司作為擔保人，以及紐約梅隆信託公司，N.A.，作為受託人

8-K

4.1

2016年1月15日

4.20

Chubb Corp高級契約（參考Chubb Corp於1989年10月27日提交的表格S—3註冊聲明附件4（a））（檔案編號33—31796）

S-3

4(a)

一九八九年十月二十七日

4.21

Chubb Corp Junior Subordinated Contentent Contentement（通過引用Chubb Corp於2007年3月30日提交的當前表格8—K報告的附件4.1）（文件編號001—08661）

8-K

4.1

2007年3月30

4.22

2031年到期的6.80%安達公司債權證的格式（請參閲安達公司於1989年10月27日提交的表格S—3註冊聲明的附件4（a））（文件編號33—31796）

S-3

4(a)

一九八九年十月二十七日

4.23

2037年到期的6.00%安達公司高級票據（通過引用2007年5月11日提交的安達公司當前表格8—K報告的附件4.1納入）（文件編號001—08661）

8-K

4.1

2007年5月11日

4.24

2038年到期的6.50%的Chubb Corp高級票據（通過引用Chubb Corp於2008年5月6日提交的關於表格8—K的當前報告的附件4.2）（文件編號001—08661）

8-K

4.2

2008年5月6日

98

---

目錄表

以引用方式併入

展品編號

展品説明

表格

原始號碼

提交日期

隨函存檔

4.25

有關股東於安達有限公司股份登記冊登記的程序

10-K

4.32

2017年2月28日

4.26

與2028年到期的1.550%優先票據及2038年到期的2.500%優先票據有關的高級人員證書表格

8-K

4.1

2018年3月6日

4.27

2028年到期的1.550%優先票據的全球票據格式

8-K

4.2

2018年3月6日

4.28

2038年到期的2.500%優先票據的全球票據格式

8-K

4.3

2018年3月6日

4.29

有關2027年到期的0.875%優先票據及2031年到期的1.400%優先票據的高級官員證書表格

8-K

4.1

2019年6月17日

4.30

2027年到期0.875%優先票據的全球票據格式

8-K

4.2

2019年6月17日

4.31

2031年到期的1.400%優先票據的全球票據格式

8-K

4.3

2019年6月17日

4.32

有關2024年到期的0.300%優先票據及2029年到期的0.875%優先票據的高級官員證書表格

8-K

4.1

2019年12月5日

4.33

2024年到期0.300%優先票據的全球票據格式

8-K

4.2

2019年12月5日

4.34

2029年到期0.875%優先票據的全球票據格式

8-K

4.3

2019年12月5日

4.35

與2030年到期的1.375%優先票據有關的高級官員證書表格

8-K

4.1

2020年9月17日

4.36

2030年到期的1.375%優先票據的全球票據格式

8-K

4.2

2020年9月17日

4.37

有關2051年到期的2.850%優先票據及2061年到期的3.050%優先票據的高級人員證書表格

8-K

4.1

2021年11月18日

4.38

2051年到期的2.850%優先票據的全球票據格式

8-K

4.2

2021年11月18日

10.1*

本公司與本公司董事之間的賠償協議格式，日期為2015年8月13日

10-K

10.1

2016年2月26日

10.2

ACE有限公司及其若干子公司與富國銀行、全國行政代理協會、Swingline銀行和一家髮卡銀行之間的1，000，000，000美元高級無擔保信用證融資信貸協議，日期為2012年11月6日

10-K

10.13

2013年2月28日

10.3*

2005年《安達集團關鍵員工遞延補償計劃》第3號修正案

10-K

10.32

2013年2月28日

10.4*

Chubb Corporation的退休金超額福利計劃

10-K

10.77

2021年2月25日

10.5*

安達美國遞延補償計劃（經修訂及重列自二零二三年一月一日起生效）

10-K

10.79

2023年2月24日

10.6*

2020年12月8日Chubb Limited和Peter Enns之間的僱傭條款 [刪除個人電子郵件]

10-K

10.76

2022年2月24日

99

---

目錄表

以引用方式併入

展品編號

展品説明

表格

原始號碼

提交日期

隨函存檔

10.7*

本公司（或本公司附屬公司）與本公司行政人員訂立僱傭協議，將總薪酬的一定百分比分配給本公司（或本公司附屬公司）。

8-K

10.1

2008年7月16日

10.8*

外部董事薪酬參數

X

10.9*

2005年《安達集團關鍵員工遞延補償計劃》第2號修正案

10-K

10.20

2009年3月2日

10.10*

2022年9月19日，Chubb INA Holdings Inc.埃文·G格**** [某些信息被遺漏]

10-Q

10.1

2022年10月28日

10.11*

Chubb公司關鍵員工遞延薪酬計劃(2005)

8-K

10.9

2005年3月9日

10.12*

ACE美國官員延期補償計劃(自2011年1月1日起修訂和重述)

10-Q

10.7

2013年10月30日

10.13*

Chubb Limited退款政策

X

10.14*

修訂和重新修訂的ACE美國官員遞延補償計劃的第一修正案

10-K

10.28

2010年2月25日

10.15*

瑞士強制性退休福利協議表格(適用於在瑞士受僱的指定高管)

10-Q

10.2

2010年5月7日

10.16*

Chubb公司關鍵員工延期補償計劃修正案一(2005)

8-K

10.1

2005年9月12日

10.17*

ACE Limited選擇性遞延補償計劃(自2011年1月1日起修訂和重述)

10-Q

10.5

2013年10月30日

10.18*

延期薪酬計劃修正案，自2009年1月1日起生效

10-K

10.40

2009年2月27日

10.19*

ACE美國補充僱員退休儲蓄計劃(見附件10.6於2000年5月15日提交給美國證券交易委員會的10-Q表)

10-Q

10.6

二000年五月十五日

10.20*

《2016瑞士行政管理人員長期激勵計劃》下限制性股票單位獎勵條款的格式

10-K

10.97

2018年2月23日

10.21*

Chubb Limited 2016年瑞士行政管理人員長期激勵計劃下限制性股票獎勵條款的格式

10-K

10.96

2018年2月23日

10.22*

ACE美國補充僱員退休儲蓄計劃（經修訂及重列）

10-K

10.46

2009年2月27日

10.23*

第一次修正案修訂和重述ACE USA補充僱員退休儲蓄計劃

10-K

10.39

2010年2月25日

10.24*

ACE Limited 1995年外部董事計劃（經第七修正案修訂）

10-Q

10.1

二零零三年八月十四日

10.25*

ACE Limited 2004年長期獎勵計劃（經第五修正案修訂）

8-K

10

2010年5月21日

10.26*

ACE Limited 2004年長期獎勵計劃（經第六修正案修訂）

8-K

10.1

2013年5月20日

100

---

目錄表

以引用方式併入

展品編號

展品説明

表格

原始號碼

提交日期

隨函存檔

10.27*

安達遞延股票單位計劃

X

10.28*

ACE Limited 2004年長期激勵計劃下的董事限制性股票獎勵條款

10-Q

10.1

November 9，2009

10.29*

Chubb Limited 2016年瑞士行政管理層長期激勵計劃下基於業績的限制性股票獎勵條款的形式

10-Q

10.1

2023年5月2日

10.30*

卓寶有限公司2016年行政人員長期激勵計劃下基於表現的限制性股票獎勵條款的形式

10-Q

10.2

2023年5月2日

10.31*

安達有限公司2016年長期獎勵計劃，經修訂及重列

8-K

10.1

2021年5月24日

10.32*

ACE Limited 2004年長期獎勵計劃下的獎勵股票期權條款格式

10-Q

10.3

2013年10月30日

10.33*

Chubb公司的退休金超額福利計劃第4號修正案

10-K

10.8

2021年2月25日

10.34*

對安達公司的安達美國補充員工退休計劃、安達美國遞延補償計劃和養老金超額福利計劃的修訂

10-K

10.81

2021年2月25日

10.35*

ACE Limited 2004年長期獎勵計劃下的不合格股票期權條款格式

10-Q

10.4

2013年10月30日

10.36*

ACE Limited 2004年長期獎勵計劃下受限制股票單位獎勵條款的格式（適用於外部董事）

10-Q

10.2

2007年11月7日

10.37*

ACE Limited 2004年長期獎勵計劃下受限制股票單位獎勵條款的格式（適用於外部董事）

10-Q

10.2

2009年8月7日

10.38*

Chubb公司退休金超額福利計劃第2號修正案

10-K

10.78

2021年2月25日

10.39*

Chubb公司退休金超額福利計劃第3號修正案

10-K

10.79

2021年2月25日

10.40*

ACE Limited 2004年瑞士行政管理長期激勵計劃下的激勵股票期權條款形式

10-K

10.71

2015年2月27日

10.41*

ACE Limited 2004年瑞士行政管理人員長期激勵計劃下的非合格股票期權條款格式

10-K

10.72

2015年2月27日

10.42*

行政管理層不競爭協議的形式

10-Q

10.1

2023年7月28日

10.43

根據ACE Limited及其若干子公司、富國銀行、全國行政代理協會、Swingline銀行和一家髮卡銀行於2015年12月11日簽訂的高級無擔保信用證融資協議項下的信貸能力增加至1，500，000，000美元

10-K

10.72

2016年2月26日

101

---

目錄表

以引用方式併入

展品編號

展品説明

表格

原始號碼

提交日期

隨函存檔

10.44*

Chubb Limited 2016瑞士高管長期激勵計劃下的非限制性股票期權條款的格式

10-K

10.95

2018年2月23日

10.45*

CHUBB有限公司2016長期激勵計劃下的激勵股票期權條款格式

10-Q

10.2

2016年8月5日

10.46*

CHUBB有限公司2016長期激勵計劃下限制性股票獎勵條款的格式

10-Q

10.3

2016年8月5日

10.47*

CHUBB有限公司2016長期激勵計劃下限制性股票單位獎勵條款的格式

10-Q

10.4

2016年8月5日

10.48*

CHUBB有限公司2016長期激勵計劃下的非限制性股票期權條款的格式

10-Q

10.5

2016年8月5日

10.49*

《2016瑞士高管長期激勵計劃》下激勵股票期權條款的格式

10-Q

10.6

2016年8月5日

10.50*

Chubb Limited 2016年瑞士行政管理人員長期激勵計劃下限制性股票獎勵條款的格式

10-Q

10.7

2016年8月5日

10.51*

《2016瑞士行政管理人員長期激勵計劃》下限制性股票單位獎勵條款的格式

10-Q

10.8

2016年8月5日

10.52*

Chubb Limited 2016瑞士高管長期激勵計劃下的非限制性股票期權條款的格式

10-Q

10.9

2016年8月5日

10.53*

Chubb Limited僱員購股計劃，經修訂及重列

S-8

4.4

2017年5月25日

10.54*

Chubb Limited 2016年長期激勵計劃下的董事限制性股票獎勵條款

10-Q

10.1

2017年8月3日

10.55

經修訂和重訂的1，000，000，000美元高級無擔保信用證融資協議，日期為2017年10月25日，由Chubb Limited及其若干子公司與富國銀行、全國行政代理協會、Swingline銀行和一家髮卡銀行

10-K

10.88

2018年2月23日

10.56

2022年10月6日，Chubb Limited及其若干子公司與Wells Fargo Bank、全國行政代理協會、Swingline Bank和一家髮卡銀行之間的3，000，000，000美元高級無擔保信用證融資的第二次修訂和重訂信用協議

10-K

10.56

2022年2月24日

10.57*

卓寶有限公司2016年行政人員長期激勵計劃下的激勵股票期權條款格式

10-K

10.89

2018年2月23日

10.58*

卓寶有限公司2016年行政人員長期激勵計劃下限制性股票獎勵條款的格式

10-K

10.90

2018年2月23日

10.59*

安達有限公司2016年行政人員長期獎勵計劃下的非合資格股票期權條款格式

10-K

10.92

2018年2月23日

10.60*

安達有限公司2016年行政人員長期計劃下限制性股票單位獎勵條款的格式

10-K

10.93

2018年2月23日

10.61*

《2016瑞士高管長期激勵計劃》下激勵股票期權條款的格式

10-K

10.94

2018年2月23日

21.1

本公司的附屬公司

X

22.1

擔保證券

X

102

---

目錄表

以引用方式併入

展品編號

展品説明

表格

原始號碼

提交日期

隨函存檔

23.1

獨立註冊會計師事務所的同意

X

31.1

根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第302條認證

X

31.2

根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第302條認證

X

32.1

根據18 U.S.C.第1350條，根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第906條通過

X

32.2

根據18 U.S.C.第1350條，根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第906條通過

X

97.1*

安達有限公司錯誤地獲得基於獎勵的補償收回政策

X

97.2*

Chubb INA Holdings Inc.錯誤獎勵的基於激勵的補償恢復政策

X

101

以下財務資料來自安達有限公司截至2023年12月31日止年度的10—K表格年報，以內聯XB格式格式：（i）2023年及2022年12月31日的合併資產負債表；（ii）截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的合併經營及全面收益表；（iii）截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的綜合股東權益表；（iv）截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的綜合現金流量表；及（v）綜合財務報表附註

X

104

以內聯XBRL格式格式化的封面交互式數據文件（封面XBRL標籤嵌入內聯XBRL文檔中，幷包含在附件101中）

* 管理合同、補償計劃或安排

項目16. 表格10—K摘要

沒有。

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

卓博有限公司

發信人：			/s/ Peter C. Enns
			彼得·C·恩斯 常務副總裁兼首席財務官

2024年2月23日

103

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目錄表

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。

簽名						標題			日期
/s/ 埃文·G.格****						董事長、首席執行官兼董事			2024年2月23日
埃文·G·格****
/s/ Peter C. Enns						常務副總裁兼首席財務官			2024年2月23日
彼得·C·恩斯						(首席財務官)
/s/ 安瑪麗·T Hagan						首席會計官			2024年2月23日
安瑪麗·T Hagan						(首席會計主任)
/s/ Michael G. atieh						董事			2024年2月23日
Michael G. atieh
/s/ 凱西·博南諾						董事			2024年2月23日
凱西·博南諾
/s/ 南希·K布塞						董事			2024年2月23日
南希·K布塞
/s/ 希拉·伯克						董事			2024年2月23日
希拉·伯克
/s/ 邁克爾·康納斯						董事			2024年2月23日
邁克爾·康納斯
/s/ Michael L.考伯特						董事			2024年2月23日
Michael L.考伯特
/s/ Robert J. Hugin						董事			2024年2月23日
羅伯特·J·休金

/s/ Robert W.史高麗						董事			2024年2月23日
羅伯特·W·斯庫利
/s/ 西奧多·E.沙斯塔						董事			2024年2月23日
西奧多·E·沙斯塔
/S/David H.西德維爾						董事			2024年2月23日
David·希德韋爾
撰稿S/奧利維爾·斯泰默						董事			2024年2月23日
奧利維爾·斯泰默
/S/弗朗西斯·F·湯森德						董事			2024年2月23日
弗朗西斯·F·湯森

104

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目錄表

卓博有限公司及其附屬公司

合併財務報表

2023年12月31日

F-1

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目錄表

卓博有限公司

合併財務報表索引

頁面

管理層對財務報表的責任與財務報告內部控制

F-3

獨立註冊會計師事務所報告 (PCAOB ID238)

F-4

合併財務報表

合併資產負債表

F-7

合併經營表和全面收益表

F-8

合併股東權益報表

F-9

合併現金流量表

F-10

合併財務報表附註

注：1.

重要會計政策摘要

F-11

注2.

收購

F-24

注3.

投資

F-28

注4.

公允價值計量

F-36

注5.

再保險

F-43

注6.

遞延收購成本

F-45

注7.

商譽、所收購業務價值及其他無形資產

F-46

注8.

未付損失和損失費用

F-48

注9.

未來的政策好處

F-71

注10.

保單持有人的賬户餘額、獨立賬户和未分配收入負債

F-77

注11.

市場風險收益

F-82

注12.

税收

F-83

注13.

債務

F-87

注14.

承諾、或有事項和擔保

F-89

注15.

股東權益

F-95

注16.

基於股份的薪酬

F-99

注17.

退休後福利

F-102

注18.

其他收入和支出

F-108

注19.

細分市場信息

F-109

注20。

每股收益

F-114

注21.

關聯方交易

F-114

注22。

法定財務信息

F-116

財務報表明細表

附表I

投資概要—對關聯方的投資除外

F-117

附表II

註冊人簡明財務信息

F-118

附表IV

關於再保險的補充資料

F-120

附表VI

關於財產及傷亡行動的補充資料

F-121

F-2

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目錄表

管理層對財務報表的責任

財務報告的內部控制

財務報表

安達有限公司（安達）之綜合財務報表由管理層編制，管理層對其可靠性及客觀性負責。這些報表是按照美利堅合眾國公認的會計原則編制的，因此，包括根據管理層知情估計和判斷得出的數額。本年報其他部分之財務資料與綜合財務報表所載者一致。

董事會通過其審核委員會運作，審核委員會完全由並非安達高級人員或僱員的董事組成，負責監督財務報告程序，並保障資產免受未經授權的收購、使用或處置。審核委員會每年建議委任獨立註冊會計師事務所，並將其建議提交董事會批准。

審核委員會與管理層、獨立註冊會計師及內部核數師會面；批准審核工作的整體範圍及相關費用安排；以及審閲審核報告及結果。此外，獨立註冊會計師及內部核數師分別與審核委員會舉行會議，管理層代表不在場，討論審核結果；安達的內部監控是否足夠；其財務報告的質量；以及保障資產免受未經授權的收購、使用或處置。

綜合財務報表已由獨立註冊會計師事務所羅兵鹹永道會計師事務所（特殊合夥）審核，彼已獲授予所有財務記錄及相關數據，包括董事會及董事會轄下委員會所有會議記錄。安達寶相信，在審計過程中向我們的獨立註冊會計師作出的所有陳述均有效及適當。

管理層關於財務報告內部控制的報告

安達管理層負責就財務報告建立及維持足夠的內部監控。根據證券和交易委員會的規則和條例，財務報告的內部控制是由以下人員設計的一個過程，或在我們的首席執行官及首席財務官的監督下，根據美國公認的會計原則，就財務報告的可靠性及為外部目的編制綜合財務報表提供合理保證美國之

截至2023年12月31日，管理層已根據Treadway委員會贊助組織委員會於2013年發佈的“內部控制—綜合框架”中確立的財務報告有效內部控制標準，評估了安達財務報告內部控制的有效性。基於此e瓦盧亞管理層得出結論，安達對財務報告的內部控制已於2023年12月31日生效。

在評估截至2023年12月31日的財務報告內部控制的有效性時，我們已排除根據美國證券交易委員會總會計師辦公室發佈的指引（不超過收購日期或一個年度報告期）所允許的合併華泰集團。自2023年7月1日起，安達銀行終止對其於華泰集團的投資採用權益法會計處理，並應用綜合會計處理。截至2023年12月31日止年度，華泰的資產佔合併資產的7%，收入佔合併收入的1%。有關此收購及其對安達綜合財務報表的影響的進一步討論，請參閲附註2。

普華永道（PricewaterhouseCoopers LLP）是一家獨立註冊的公共會計師事務所，d本年報所載的安達合併財務報表，已就截至2023年12月31日的安達財務報告內部監控有效性發表報告。該報告對截至2023年12月31日的截至財務報告內部控制的有效性發表了無保留意見，該報告包含在“獨立註冊會計師事務所報告”項下，並遵循本聲明。

/s/Evan G.格****						/s/Peter C. Enns
埃文·G·格****						彼得·C·恩斯
董事長兼首席執行官						常務副總裁兼首席財務官

                                            

F-3

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致安達有限公司董事會及股東

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

我們已審核隨附的安達有限公司及其附屬公司的綜合資產負債表，（“本公司”）於2023年及2022年12月31日止期間各年之相關綜合經營及全面收益表、股東權益表及現金流量表，包括第15（a）（2）項下索引所列的相關附註和財務報表附表（統稱為“合併財務報表”）。我們還審計了截至2023年12月31日的公司財務報告內部控制，其基礎是由Treadway委員會（COSO）發起組織委員會發布的內部控制綜合框架（2013）中確立的標準。

我們認為，上述綜合財務報表已根據美利堅合眾國公認會計原則，在所有重大方面公允列報貴公司於2023年及2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日止三個年度各年的經營業績及現金流量。我們亦認為，截至2023年12月31日，貴公司已根據COSO頒佈的內部控制—綜合框架（2013）確立的標準，在所有重大方面維持對財務報告的有效內部控制。

意見基礎

本公司管理層負責編制這些綜合財務報表，維護對財務報告的有效內部控制，以及對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

如管理層《財務報告內部控制報告》所述，管理層已將華泰集團排除在其截至2023年12月31日的財務報告內部控制評估之外，原因是該公司於2023年期間在一項採購業務合併中收購了該集團。吾等亦已將華泰集團排除在吾等對財務報告內部控制之審計之外。華泰集團是一家附屬公司，其總資產和總收入不包括在管理層評估和我們對財務報告內部控制的審計中，分別佔截至2023年12月31日止年度的相關合並財務報表金額的7%和1%。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在合理保證財務報告的可靠性，並根據公認會計原則為外部目的編制財務報表。公司對財務報告的內部控制包括那些政策和程序：（i）與保存記錄有關的政策和程序，這些記錄以合理的細節，準確和公平地反映交易和處置，

F-4

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

（ii）提供合理的保證，交易是根據公認會計原則編制財務報表所必需的，並且公司的收入和支出只根據公司管理層和董事的授權進行的；及（iii）提供合理保證，以防止或及時發現未經授權的收購、使用或處置可能對財務報表產生重大影響的公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜判斷的當期綜合財務報表審計所產生的事項。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

未付損失和損失費用的估價，扣除再保險

如合併財務報表附註8所述，截至2023年12月31日，公司未支付損失和損失費用的負債（扣除再保險）為622億美元。公司的大部分未支付淨虧損和損失支出來自公司的長尾意外業務（如一般責任和專業責任）、美國來源的工人賠償、石棉相關、環境污染和其他具有較高估計不確定性的風險。建立損失和損失費用準備金的過程需要使用基於應計日期投保損失的相關情況的估計和判斷。預測最終虧損所涉及的判斷包括使用及詮釋各種標準精算儲備方法，該方法依賴實際歷史數據、虧損發展模式、行業數據及其他基準（如適用）的推斷。各產品線的準備金要求不同的定性和定量假設和判斷，包括業務組合或數量的變化、已分出的再保險結構的變化、索賠處理慣例的變化、報告和預測的損失趨勢、通貨膨脹、法律環境以及出售給公司被保險方的合同的條款和條件。

吾等釐定執行與上文所述長尾及其他風險所產生之未付虧損及虧損開支（扣除再保險）有關之估值程序為關鍵審計事項之主要考慮因素為（i）管理層在釐定儲備負債時作出重大判斷，而這又導致核數師在執行與估值有關的程序時具有高度主觀性及判斷；（ii）在評估與精算儲備方法有關的審計證據時作出的重大審計工作和判斷，以及與實際歷史數據、虧損發展模式、行業數據、其他基準外推有關的假設，以及定性和定量主觀假設和判斷的影響；及（iii）審計工作涉及使用具有專門技能和知識的專業人員。

處理該事項涉及就吾等對綜合財務報表形成整體意見執行程序及評估審核憑證。這些程序包括測試與公司對未付損失和損失費用（扣除再保險）估值有關的控制措施的有效性，包括對精算準備金方法的選擇和重大假設的制定的控制措施。這些程序除其他外，還包括由具有專門技能和知識的專業人員參與，以協助執行一項或多項程序，包括（i）使用實際歷史數據和損失發展模式以及行業數據和其他基準，以抽樣方式獨立估計儲量，制定獨立估計，並將獨立估計與管理層精算確定的儲備進行比較，以及（ii）評估管理層的適當性，本報告的目的是評估其精算準備金方法和上述假設的合理性，以及評估對結轉準備金的定性調整和管理層方法的不同時期的一致性。執行這些程序涉及測試管理層提供的數據的完整性和準確性。

F-5

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

/s/普華永道會計師事務所
普華永道會計師事務所
賓夕法尼亞州費城
2024年2月23日

我們自1985年以來一直擔任該公司的審計師，其中包括該公司受SEC報告要求約束之前的時期。

F-6

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目錄表

合併資產負債表

Chubb Limited及子公司

															調整後的
(以百萬美元為單位，不包括每股和每股數據)									2023年12月31日						2022年12月31日
資產
投資
			按公允價值計算的短期投資（攤餘成本—美元4,551及$4,962）（包括可變利益實體（VIE）結餘217和零)						$	4,551					$	4,960
			固定到期日可供出售，按公允價值計算，扣除估值備抵—美元156及$169（攤餘成本—美元111,128及$93,355)						106,571						85,220
			按攤餘成本計算的固定到期日，扣除估值備抵— 零及$34(fair價值— 零及$8,439)						—						8,848
			持作投資的私人債務，按攤餘成本計算，扣除估值備抵—美元4和零						2,553						—
			股本證券，按公允價值列賬（包括VIE餘額1,078和零)						3,455						827
			私募股權（包括VIE餘額21和零)						14,078						12,355
			其他投資（包括VIE餘額3,773和零)						5,527						1,341
						總投資			136,735						113,551
現金，包括限制性現金172及$115（包括VIE餘額$117和零)									2,621						2,127
證券借貸抵押品									1,299						1,523
應計投資收益									1,086						941
保險業和D應收再保險餘額，扣除估值準備金後的淨額e – $53及$52									13,379						11,933
可就損失和損失費用收回的再保險，扣除估值津貼--#美元367及$351									19,952						18,859
根據保單利益可追討的再保險									280						302
遞延保單收購成本									7,152						6,031
收購的業務價值									3,674						3,702
商譽									19,686						16,228
其他無形資產									6,775						5,441
遞延税項資產									1,741						—
預付再保險費									3,221						3,136
投資於部分持股的保險公司									191						2,507
獨立賬户資產									5,573						5,190
其他資產(包括VIE餘額#美元33和零)									7,317						7,546
總資產									$	230,682					$	199,017
負債
未付損失和損失費用									$	80,122					$	75,747
未賺取的保費									22,051						19,713
未來的政策好處									13,888						10,476
市場風險收益									771						800
保單持有人賬户結餘									7,462						3,140
分賬負債									5,573						5,190
應付保險和再保險餘額									8,302						7,780
應付證券借貸									1,299						1,523
應付賬款、應計費用和其他負債（包括VIE餘額18和零)									8,332						7,148
遞延税項負債									1,555						377
回購協議（包括VIE餘額1,009和零)									2,833						1,419
短期債務									1,460						475
長期債務									13,035						14,402
信託優先證券									308						308
總負債									166,991						148,498
承付款及或然事項（見附註14）
股東權益
普通股（瑞士法郎 0.50和24.15票面價值；431,451,586和446,376,614已發行股份；405,269,637和414,594,856已發行股份)									241						10,346
普通股（26,181,949和31,781,758股份)									(4,400)						(5,113)
額外實收資本									15,665						7,166
留存收益									54,810						48,305
累計其他綜合收益(虧損)(AOCI)									(6,809)						(10,185)
大通股東權益合計									59,507						50,519
非控股權益（包括VIE結餘2,705和零)									4,184						—
股東權益總額									63,691						50,519
總負債和股東權益									$	230,682					$	199,017

見合併財務報表附註

F-7

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目錄表

合併業務表和全面收益表

Chubb Limited及子公司

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日									調整後的
(單位為百萬美元，每股數據除外)			2023						2022						2021
收入
淨保費已成交			$	47,361					$	41,720					$	37,827
未賺取保費的增加			(1,649)						(1,360)						(1,535)
賺取的淨保費			45,712						40,360						36,292
淨投資收益			4,937						3,742						3,456
已實現淨收益(虧損)			(607)						(1,085)						1,030
市場風險利得(損)			(307)						80						91
總收入			49,735						43,097						40,869
費用
虧損和虧損費用			24,100						22,572						21,030
政策效益（包括重新計量收益，19, $3，以及零)			3,628						2,314						1,740
保單獲取成本			8,259						7,339						6,758
行政費用			4,007						3,395						3,135
利息支出			672						570						492
其他(收入)支出			(836)						89						(2,367)
購入無形資產的攤銷			310						285						287
信諾整合費用			69						48						—
總費用			40,209						36,612						31,075
所得税前收入			9,526						6,485						9,794
所得税費用			511						1,239						1,269
淨收入			$	9,015					$	5,246					$	8,525
非控股權益應佔淨虧損			(13)						—						—
歸屬於Chubb的淨收入			$	9,028					$	5,246					$	8,525
其他全面收益(虧損)
更改：
未實現增值（折舊）			$	3,448					$	(10,578)					$	(2,938)
未來保單福利的當前貼現率			84						1,480						387
特定工具信用風險對市場風險收益的影響			2						33						27
累計外幣換算調整			(13)						(911)						(505)
其他，包括退休後福利負債調整			157						(100)						522
所得税前其他綜合收益(虧損)			3,678						(10,076)						(2,507)
與保險項目相關的所得税(費用)福利			(317)						965						366
其他全面收益(虧損)			3,361						(9,111)						(2,141)
綜合收益(虧損)			12,376						(3,865)						6,384
可歸屬於非控股權益的綜合損失			(28)						—						—
可歸因於Chubb的全面收益(虧損)			$	12,404					$	(3,865)					$	6,384
每股收益
可歸因於Chubb的基本每股收益			$	21.97					$	12.50					$	19.38
可歸因於Chubb的稀釋後每股收益			$	21.80					$	12.39					$	19.24

見合併財務報表附註

F-8

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目錄表

合併股東權益報表

Chubb Limited及子公司

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日															調整後的
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
普通股
餘額--年初			$	10,346					$	10,985					$	11,064
降低票面價值			(9,759)						—						—
庫存股的註銷			(346)						(639)						(79)
餘額--年終			241						10,346						10,985
國庫普通股
餘額--年初			(5,113)						(7,464)						(3,644)
回購普通股			(2,478)						(3,014)						(4,861)
庫存股的註銷			2,869						4,983						590
根據基於員工股份的薪酬計劃發行的淨股票			322						382						451
餘額--年終			(4,400)						(5,113)						(7,464)
額外實收資本
餘額--年初			7,166						8,478						9,815
根據基於員工股份的薪酬計劃發行的淨股票			(192)						(173)						(179)
股票期權的行使			(20)						(43)						(52)
基於股份的薪酬費用			322						283						286
降低票面價值			9,759						—						—
因購置而增加的淨額			31						—						—
為留存收益宣佈的股息提供資金			(1,401)						(1,379)						(1,392)
餘額--年終			15,665						7,166						8,478
留存收益
餘額--年初			48,305						47,403						39,337
採用會計準則的累積影響			—						—						52
餘額—年初，經調整			48,305						47,403						39,389
歸屬於Chubb的淨收入			9,028						5,246						8,525
庫存股的註銷			(2,523)						(4,344)						(511)
從追加實繳資本中宣派股息的資金			1,401						1,379						1,392
對普通股宣佈的股息			(1,401)						(1,379)						(1,392)
餘額--年終			54,810						48,305						47,403
累計其他全面收益（虧損）：
餘額--年初			(10,185)						(1,074)						2,869
採用會計準則的累積影響			—						—						(1,802)
餘額—年初，經調整			(10,185)						(1,074)						1,067
其他全面收益(虧損)			3,376						(9,111)						(2,141)
餘額--年終			(6,809)						(10,185)						(1,074)
大通股東權益合計			$	59,507					$	50,519					$	58,328
非控制性權益
餘額--年初			$	—					$	—					$	—
因購置而增加的淨額			4,212						—						—
非控股權益應佔淨虧損			(13)						—						—
可歸因於非控股權益的其他全面損失			(15)						—						—
餘額--年終			$	4,184					$	—					$	—
股東權益總額			$	63,691					$	50,519					$	58,328

見合併財務報表附註

F-9

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目錄表

合併現金流量表

Chubb Limited及子公司

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日															調整後的
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
經營活動的現金流
淨收入			$	9,015					$	5,246					$	8,525
調整淨收入與業務活動現金流量淨額
已實現(損益)淨額			607						1,085						(1,030)
市場風險收益（收益）損失			307						(80)						(91)
固定到期日溢價/折價攤銷			(148)						189						332
購入無形資產的攤銷			310						285						287
部分擁有的實體淨收入中的權益			(867)						(1)						(2,435)
遞延所得税			(1,124)						318						(84)
未付損失和損失費用			3,470						4,259						5,178
未賺取的保費			1,377						1,435						1,252
未來的政策好處			848						333						1,040
應付保險和再保險餘額			(155)						446						582
應付賬款、應計費用和其他負債			(735)						(68)						(2,423)
所得税			128						(149)						48
應收保險和再保險餘額			(1,072)						(696)						(984)
可追討的再保險			(498)						(1,737)						(1,949)
遞延保單收購成本			(1,100)						(396)						(422)
按合併投資產品分類的投資銷售淨額			450						—						—
其他			1,819						789						3,325
經營活動的現金流量淨額			12,632						11,258						11,151
投資活動產生的現金流
可供出售的固定到期日購買			(28,672)						(27,844)						(30,222)
持有至到期的固定期限購買			(208)						(618)						(594)
購買股權證券			(1,395)						(895)						(1,167)
可供出售的固定到期日的銷售			14,593						16,855						6,596
出售股權證券			1,084						4,615						1,018
可供出售的固定到期日和贖回			7,026						9,415						17,361
持有至到期的固定期限的到期和贖回			708						1,712						1,964
短期投資淨變化			1,169						(1,452)						1,175
衍生工具結算淨額			(153)						(84)						(219)
私募股權投資			(2,024)						(2,649)						(2,471)
私募股權分配			1,164						1,017						1,421
收購附屬公司（扣除所收購現金560, $366，以及零)			(34)						(5,166)						(1,184)
合併投資產品取消合併淨額			(17)						—						—
其他			(889)						(560)						(337)
用於投資活動的現金流量淨額			(7,648)						(5,654)						(6,659)
融資活動產生的現金流
支付普通股股息			(1,394)						(1,375)						(1,401)
回購普通股			(2,411)						(2,894)						(4,861)
發行長期債券所得收益			—						—						1,576
發行回購協議所得款項			4,984						4,510						1,858
償還長期債務			(475)						(1,000)						—
償還回購協議			(4,728)						(4,508)						(1,858)
以股份為基礎的薪酬計劃的收益			212						264						300
投保人合同存款			645						488						513
投保人合同提款			(458)						(521)						(457)
第三方資本投資於並表投資產品			126						—						—
並表投資產品分配的第三方資金			(745)						—						—
其他			(245)						(106)						(81)
用於供資活動的淨現金流量			(4,489)						(5,142)						(4,411)
外幣匯率變動對現金和受限制現金的影響			(1)						(146)						(106)
現金和限制性現金淨增(減)額			494						316						(25)
現金和限制性現金—年初			2,127						1,811						1,836
現金和限制性現金—年終			$	2,621					$	2,127					$	1,811
補充現金流量信息
已繳納的税款			$	1,465					$	1,242					$	1,298
支付的利息			$	553					$	552					$	492

見合併財務報表附註

F-10

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目錄表

合併財務報表附註

Chubb Limited及子公司

1. 重要會計政策摘要

a) 陳述的基礎

Chubb Limited是一家在瑞士蘇黎世註冊成立的控股公司。Chubb Limited透過其附屬公司，為全球受保人提供廣泛的保險及再保險產品。我們的業績通過以下業務部門報告：北美商業財產保險、北美個人財產保險、北美農業保險、海外普通保險、全球再保險和人壽保險。更多信息請參見附註19。

隨附的綜合財務報表，包括安達有限公司及其附屬公司（統稱為安達、我們、我們或我們）的賬目，而安達對其行使控制權，包括我們擁有多數股權的附屬公司華泰集團，以及安達被視為主要受益人的少數股權實體（如可變權益實體（VIE））。綜合財務報表中的非控股權益指我們並無直接股權擁有的多數股權附屬公司及VIE部分。該等綜合財務報表乃根據美國公認會計原則（美國公認會計原則）編制，管理層認為，反映該等期間之業績及財務狀況公平報表所需之所有調整。所有重大的公司間賬户和交易，包括內部再保險交易，均已抵銷。

於2023年7月1日，安達於取得控股權益後終止權益法對其於華泰集團的投資進行會計處理，並應用綜合會計處理。因此，自2023年7月1日起，華泰集團的業務活動及財務狀況在綜合財務報表中按100%的比例呈報。於2023年12月31日，我們於華泰集團的所有權權益總額約為 76.5百分之有關收購華泰集團的額外資料，請參閲附註2。除安達邦以外的股東應佔相關金額已於綜合財務報表中以標題“非控股權益”、“非控股權益應佔淨收入（虧損）”及“非控股權益應佔全面收入（虧損）”反映。

根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響報告期內資產和負債的報告金額、或有資產和負債的披露以及報告期內收入和支出的報告金額。綜合財務報表所載金額反映我們的最佳估計及假設；實際金額可能與該等估計有重大差異。Chubb的主要估計包括：

•未支付損失和損失費用準備金，包括長尾石棉和環境（A & E）準備金和非A & E傷亡風險；

•未來保單福利儲備；

•收購企業價值評估（VOBA）；

•評估某些結構性保險和再保險合約的風險轉移；

•可收回的再保險，包括無法收回的再保險的估值撥備；

•對投資組合進行估值，並評估預期信貸損失的估值準備金；

•遞延所得税的估值；

•購入的無形資產的估值和攤銷；以及

•減值商譽的評估。

b) 保費

保費一般在保單開始時按書面形式記錄。對於按年分期支付保費的多年期保單，由於被保險人/再被保險人有能力在保單期限內往返或取消承保，因此只包括保單開始時所寫的當前年度保費。剩餘的年度保費記錄為多年期間內每個連續週年日的書面記錄。

對於財產和意外傷害(P&C)保險和再保險產品，保費主要是根據相關保單條款按比例賺取的。未到期保費是指保費中適用於

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

有效保單的未到期部分。對於追溯評級保單，書面保費將進行調整，以反映預期的最終保費，與保單所述的已發生損失或其他風險衡量指標的變化一致，並在保單承保期內賺取。

根據再保險單評估的強制性恢復保費是在導致恢復保費的損失事件期間賺取的。所有剩餘的未到期保費將在剩餘的承保期內確認。

來自長期合同的保費，如某些傳統的定期人壽、終身、養老和長期人身意外和健康(A&H)保單，在應由投保人支付時通常被視為收入。傳統的人壽保險包括那些保費和福利固定的合同。福利和費用根據現行保險予以確認，從而在合同有效期內確認利潤。

對在合同開始之前發生保險損失事件的追溯損失組合轉移(LPT)合同進行評估，以確定它們是否符合再保險會計標準。如果再保險會計是適當的，在合同開始時，書面保費全額賺取，並確認相應的損失和損失費用。這些合同可能會在承保年度的毛保費、淨保費、淨保費收入和淨虧損方面造成重大差異。銷售的再保險合同不符合再保險會計標準的，採用保證金方法入賬。

假設的再保險保費是基於割讓公司提供的信息，並在我們沒有收到割讓公司報告時補充我們自己的保費估計。審查估計數，並在確定估計數的期間記錄調整數。保費是根據相關再保險合同的承保條款賺取的，保費範圍為一至三年.

c) 遞延保單收購成本(DAC)

保單獲取成本包括佣金(直接和轉讓)、保費税以及與成功獲取新的或續訂的保險合同直接相關的某些承保成本。攤銷計入綜合業務報表中的保單購置成本。

短期合同

保單收購成本在相關保費賺取期間按比例攤銷。對保單收購成本進行審查，以確定這些成本是否可以從未來收入(包括投資收入)中收回。不可收回的保單收購成本在確定的期間內支出。

長期合同

保單購置成本按合同類型和發行年份分組，與用於估計相關負債的分組一致，並在相關合同的預期期限內按恆定水平支出，以近似按合同水平直線攤銷。用於攤銷的恆定水平基準是有效保險，並使用與估計未來保單福利負債時所用的相同假設進行預測。如果這些預測假設在未來期間發生變化，它們將在當時的隊列水平攤銷基礎上反映出來。由於死亡率和失誤經驗的差異，有效資產組合中的意外變化在合同期限內得到確認。未來死亡率和失誤假設的變化也將在剩餘的預期合同期限內預期確認。

除符合遞延費用資格的直接回應活動外，廣告費用按已發生的費用計入。符合條件的費用包括個人直接反應營銷活動，在這些活動中，我們可以證明這些活動確實導致了對客户的增量銷售，而且這種銷售可能會帶來未來的經濟利益。與營銷活動直接相關的任何成本均被遞延，包括在其他保單獲取成本中，並使用相同的攤銷基礎作為保單獲取成本的一個組成部分進行支出。

d) 收購的業務價值(VOBA)

作為企業合併會計的一部分，VOBA無形資產是在收購長期合同的基礎上建立的。這一無形資產是指截至購置日有效合同的估計淨現金流量現值。VOBA在綜合經營報表中作為保單收購成本的一部分攤銷，與相關收購合同的利潤出現有關。VOBA的估值基於許多因素，包括

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

死亡率、發病率、持續性、投資收益率、費用和貼現率。VOBA無形資產至少每年使用溢價不足測試進行可恢復性測試。無法收回的VOBA在確定的期間內支出。

e) 再保險

Chubb承擔和放棄與其他保險公司的再保險，以提供更多元化的業務，並將因大風險而可能產生的淨損失降至最低。轉讓的再保險合同並不解除Chubb對投保人的主要義務。

對於讓與再保險和假定再保險，必須滿足風險轉移要求，以便將合同視為再保險，主要是將合同項下的現金流確認為保費和損失。為了滿足風險轉移要求，再保險合同必須包括保險風險，包括承保風險和時機風險，以及承擔實體遭受重大損失的合理可能性。為了評估某些合同的風險轉移，Chubb通常在合同開始時進行預期貼現現金流分析。存款會計適用於不符合風險轉移要求的合同。

可追回的再保險包括再保險公司應付的已支付和未支付的損失和損失費用以及根據有效合同將從再保險人那裏追回的未來保單福利。確定未付損失和已發生但未報告的損失費用的可收回再保險的方法(IBNR)涉及精算估計，其與用於確定未付損失和損失費用的相關負債的精算估計一致，以及根據再保險協議的條款確定Chubb放棄未付損失和損失費用的能力。

可收回再保險乃扣除根據檢討再保險人的財務狀況及其他因素而釐定的無法收回再保險的估值撥備。無法收回再保險的估值撥備是基於對再保險可收回餘額的估計，該餘額最終將因再保險人無力償債、合同糾紛或任何其他原因而無法收回。這一津貼的估值包括若干判斷，包括再保險人對IBNR索賠可收回的再保險分配的某些方面，以及估計無法收回的再保險的違約分析。違約分析的主要組成部分是按再保險人劃分的再保險可收回餘額、扣除抵押品的淨額以及用於確定再保險人餘額中被視為無法收回的部分的違約係數。為此目的，抵押品的定義需要一定的判斷，一般限於僅由Chubb受益人信託持有的資產、信用證，以及Chubb認為存在合同抵銷權的同一法人實體持有的負債。違約因素的釐定主要是根據再保險人的財務實力評級。違約因素需要相當大的判斷力，並根據每家再保險人的當前財務實力評級或等值評級以及其他關鍵考慮和假設來確定。壞賬再保險應收賬款估值準備的變動在綜合經營報表的虧損和虧損費用中入賬。在計算估值免税額時，較重要的考慮因素包括但不一定限於以下幾點：

•對於維持主要評級機構的財務實力評級，並將可追回餘額視為代表較大總體的再保險公司(即違約概率與評級類似的再保險公司一致，付款期限符合平均水平)的再保險公司，財務評級基於公佈的來源，違約係數基於適用於再保險公司特定評級類別的主要評級機構公佈的違約統計數據。如果高評級的再保險公司預期在短時間內支付可追回款項，例如某些財產巨災索賠，則可能不適用違約因素；

•對於未被主要評級機構評級且管理層無法根據母公司、聯屬公司或同行公司確定可信評級的再保險人可收回餘額，我們根據對再保險人的分析確定評級，該分析考慮了特定實體的信譽評估、行業基準或其他認為適當的因素。然後，我們為該評級類別應用適用的默認因子。對於可從未評級再保險公司收回的結餘，其分出的準備金低於某個門檻，我們一般應用默認係數， 34%，與一家主要評級機構公佈的統計數字一致；

•對於可從無力償債或受監管的再保險人收回的結餘，我們根據再保險人的特定事實和情況，就無法收回的再保險設立違約係數和由此產生的估值撥備。在首次通知破產時，我們一般會通過註銷可收回結餘及增加無法收回再保險的估值準備金，確認所有未償還結餘（扣除抵押品）的大部分開支。當對再保險人採取監管措施時，我們一般會通過估計所有未償還餘額（扣除抵押品）的預期回收來確認違約係數。當有足夠可信的資料時，我們會根據收到的資料，通過建立違約係數，調整無法收回的再保險的估值撥備；及

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

•就其他可收回款項而言，管理層根據特定事實及情況釐定無法收回再保險之估值撥備。

釐定再保險可收回結餘及無法收回再保險之相關估值撥備之方法會定期檢討及更新，而任何由此產生之調整會反映於已識別期間之盈利。

釐定不可收回高可扣減可收回金額之估值撥備及應收保險及再保險結餘之估值撥備所採用之方法與釐定不可收回再保險可收回估值撥備所採用之程序相似。有關高免賠額保單的信息，請參閲下文第k節）未付損失和損失費用。

預付再保險保費指適用於有效再保險合約未到期承保條款的再保險人部分保費。

f) 投資

固定期限、股票證券和短期投資

固定到期日分類為可供出售（可供出售），並按公平值（扣除信貸虧損之估值撥備）呈報，而公平值變動記錄為股東權益之AOCI之獨立組成部分。於二零二三年六月之前，我們將有能力及有意持有至到期或贖回的證券分類為持有至到期（HTM），並按攤銷成本（扣除信貸虧損估值撥備）報告該等證券。於二零二三年六月，我們確定我們不再有意持有HTM組合中的證券直至到期。因此，我們的整個HTM組合轉移到了AFS組合。更多信息請參見附註3a）。

股本證券按公允價值呈報，公允價值變動計入綜合經營報表的已實現收益（虧損）淨額。

短期投資包括於購買日期起計一年內到期的證券，並按公平值（通常與成本相若）入賬。

與該等證券有關的利息、股息收入及固定到期日市場溢價及折讓攤銷於綜合經營報表內的淨投資收入（扣除投資管理及託管費）入賬。出售投資的已實現收益或虧損按先進先出法釐定。

就抵押貸款支持證券及任何其他存在提前還款風險的持有而言，提前還款假設會在必要時進行評估及修訂。因實際收益率及到期日變動而需作出的任何調整均按預期確認。只有在證券到期日前贖回時才應支付的預付費或認購溢價，在收到時賺取，並反映在淨投資收益中。

固定收益證券估值備抵

當公平值低於攤銷成本時，管理層評估可供出售證券的預期信貸虧損。可供出售證券按個別證券水平評估潛在信貸損失，但評估可能使用與一組類似證券的信貸損失預期一致的假設。倘管理層有意出售或須於收回前出售證券，則全部減值虧損將透過收入入賬至已變現損益淨額。倘管理層無意出售或毋須在收回前出售證券，則會設立信貸虧損撥備，並透過收益入賬至已變現損益淨額，而非信貸虧損部分則透過其他全面收益入賬。

集體評估以確定是否發生信用損失的標準示例包括：

•公允價值低於攤餘成本的程度；

•與安全、行業或地理區域有關的不利條件；

•評級機構下調該證券的信用評級；以及

•發行人未能按期支付本金或利息。

符合上述任何一項標準的AFS證券將接受貼現現金流量分析，方法是將預期未來現金流量的現值與攤銷成本基礎進行比較。預計現金流主要由以下因素驅動

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

關於違約概率以及與違約相關的恢復時間和金額的假設。Chubb使用市場數據、發行人特定信息和信用評級制定了預計現金流。結合合同現金流和使用穆迪投資者服務(Moody‘s)評級類別的歷史違約和回收數據，我們使用按字母評級的平均累積發行人加權全球違約率來生成預期現金流。

如果預期未來現金流的現值低於攤銷成本，則存在信貸損失，並將確認信貸損失準備。如果預期未來現金流量的現值等於或大於攤銷成本基礎，管理層將得出不存在預期信貸損失的結論。

管理層每季度審查信貸損失和預期信貸損失的估值撥備。當固定期限證券的全部或部分被確定為無法收回並被註銷時，預期信貸損失的估值撥備就會減少。一般而言，不遲於用盡所有收集合同現金流的努力時，證券被視為無法收回。以下是證券可能被視為無法收回時的考慮因素：

•我們有足夠的信息來確定證券的發行人無力償債；

•我們收到通知，證券的發行人已申請破產，預計破產將對可收回性造成不利影響；

•證券的發行人違反了多個債務契約；

•逾期一段時間仍未收到發行人回覆的；

•抵押品的價值已發生重大惡化；以及

•我們已收到證券發行方的函件，表明它不打算支付合同本金和利息。

如上所述，在我們將整個HTM投資組合轉移到AFS投資組合之前，HTM證券每季度都會進行集體信用損失評估。Chubb彙集了HTM證券，並使用穆迪的公司債券違約平均值、公司債券回收率和基於前瞻性經濟前景調整後的領先經濟指數的經濟週期乘數，計算了每個池的當前預期信用損失。

我們選擇不計量應計投資收益的備抵，因為無法收回的餘額通常會及時核銷， 30至45未收餘額到期後的幾天。

持作投資的私人債務

持作投資的私人債務主要涉及公共及私人項目的融資投資，該等項目主要與基礎設施相關，並於合併時作為華泰投資組合的一部分而收購。其列明利率及到期日，並附有固定或可確定付款。持作投資之私人債務按攤銷成本列賬，扣除信貸虧損估值撥備。管理層使用標準普爾公司債券違約平均值、公司債券回收率和經濟週期乘數，以集體池的方式評估所有持作投資的私人債券的當前預期信貸損失（CECL）。利息收入於賺取時計入綜合經營報表的淨投資收入內。

私募股權

私募股權主要包括投資基金、有限合夥企業和部分擁有的投資公司。

投資基金和有限合夥

投資基金、有限合夥及所有其他安達邦不能行使重大影響力的投資，一般而言，當我們擁有被投資公司股份少於百分之三時，會計處理如下：

•這些基金的收入和支出在淨投資收入內列報。

•這些基金按資產淨值列賬，資產淨值接近公允價值，公允價值變動計入綜合經營報表的已實現收益（虧損）淨額。有關資產淨值的進一步討論請參閲附註4。

•由於從投資管理人收到估值數據的時間安排，這些投資一般滯後三個月。

•這些投資的銷售額在已實現淨收益（損失）內列報。

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

部分擁有的投資公司

部分擁有的投資公司是有限合夥企業，我們擁有權權益超過3%，由於安達擁有重大影響力，因此按權益法入賬。該等投資採用投資公司會計法釐定經營業績，而安達保在應用權益法時保留投資公司會計法。

•這意味着投資收益、已實現收益或虧損以及未實現收益或虧損均計入其他（收入）費用中反映的權益收益部分。

•由於從投資管理人收到估值數據的時間安排，這些投資一般滯後三個月。

其他投資

•華泰的資產管理業務創建了被稱為合併投資產品的投資實體，其中包括持有固定到期日的主要持股的共同基金。該等證券按公允價值呈報，公允價值變動按投資公司會計準則的規定，在已實現收益（虧損）淨額內呈報。

•保單貸款按未償還結餘列賬，利息收入反映於淨投資收入。

•人壽保險保單按保單現金退費價值列賬，收入於其他（收入）開支中反映。

•不合格的獨立賬户資產由不符合美國公認會計原則下獨立會計報告資格的資產支持，並按公允價值列賬。不合格單獨賬户資產的未實現損益反映在其他（收入）費用中。

對部分擁有的保險公司的投資

於部分擁有的保險公司的投資主要指安達銀行擁有重大影響力的直接投資，因此符合權益法會計的規定。一般來説，我們擁有被投資公司百分之二十或更多的股份。我們在其他（收入）開支中報告我們在部分擁有的保險公司的淨收入或虧損中所佔的份額。

證券借貸計劃

安達參與一項由第三方銀行機構經營的證券借貸計劃，透過該計劃，若干資產借貸予合資格借款人，我們從中賺取增量回報，並於綜合經營報表內的投資收益淨額內入賬。

借款人以現金或核準證券的形式提供抵押品，最低限額為 102貸款證券公允價值的百分比。每筆擔保貸款被視為隔夜交易。現金抵押品投資於銀行機構管理的抵押品池。抵押品池受書面投資指引規限，其主要目標包括保障本金及充足流動資金以應付預期贖回。已借出證券之公平值每日監察，並於已借出證券之公平值變動時獲得或退還額外抵押品。貸款證券之公平值計入綜合資產負債表之固定到期日可供出售及股本證券。抵押品由第三方銀行機構持有，只有在借入證券的機構根據借貸協議違約的情況下，方可動用抵押品。由於該等限制，我們認為我們的證券借貸活動為非現金投資及融資活動。與貸款代理簽訂的賠償協議可在借款人無力償債或未能歸還任何貸款證券的情況下保護我們。證券借貸抵押品在綜合資產負債表中作為單獨項目呈報，並與相關負債反映我們返還抵押品加利息的責任。

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

回購協議

與證券借貸安排類似，根據回購協議出售的證券（根據回購協議出售證券，並於未來日期按預定價格購回）入賬列作抵押投資及借貸，並按合約回購金額加應計利息入賬。擬回購的資產與轉讓的資產相同或大致相同，轉讓人通過替代權保持在短時間內贖回抵押品的權利和能力。相關證券之公平值計入固定到期日。與證券借貸計劃相反，收到現金的使用不受限制。我們在綜合資產負債表中將返還現金的責任報告為回購協議，並在綜合經營報表的利息支出中記錄該等回購協議項下的費用。

有關釐定安達多項投資證券公平值之討論，請參閲附註4。

g) 可變利益實體（VIE）的合併

安達銀行將其擁有控股權益或為VIE主要受益人的實體合併。華泰的資產管理業務創建了被稱為合併投資產品的投資實體，其中包括持有固定到期日的主要持股的共同基金。雖然許多投資者可能不是關聯方，但華泰以不同的持股比例投資於這些基金。如果我們是主要受益人，我們會合並VIE，這通常是當我們持有10%或以上的經濟利益時。VIE合併要求我們在合併資產負債表中記錄共同基金的100%的基礎資產和負債，以及在合併經營報表中記錄損益。除安達邦以外的投資者應佔相關金額反映為非控股權益。綜合可變利益實體購買及出售投資於現金流量表內呈報為經營活動。如果華泰在該等合併投資產品中的所有權不足10%，我們一般不會期望成為該等VIE的主要受益者，也不會合並。我們就綜合投資產品的每項投資所產生的經濟風險僅限於我們的股權及任何未收取的管理費及表現費。更多信息請參見注釋3 i）.

h) 衍生工具

衍生工具於綜合資產負債表內按公平值列賬於應付賬款、應計開支及其他負債或其他資產。我們參與該等衍生工具主要為減低財務風險及管理若干投資組合風險及風險，包括以外幣計值的資產及負債。我們使用衍生工具，包括期貨、期權、掉期和外幣遠期合約。更多信息請參見附註14。

並非指定為對衝工具的衍生工具的公平值變動計入已變現收益（虧損）淨額，而與變額年金再保險業務有關的股票期貨合約公平值變動計入綜合經營報表的市場風險收益（虧損）。

我們亦投資於若干指定為對衝工具並符合對衝會計準則的衍生工具。該等指定為對衝工具的衍生工具必須高度有效地緩解被對衝項目的公平值或現金流量的指定變動。我們在對衝開始時評估，並繼續按季度定性評估對衝交易中使用的衍生工具是否已經並且預期將高度有效地抵消對衝項目的變動。指定為對衝工具的衍生工具包括指定為公平值對衝的交叉貨幣掉期，以對衝與我們部分歐元計值債務有關的外幣風險，以及就若干海外附屬公司淨投資的外幣風險進行的淨投資對衝。更多信息請參見附註14。

淨投資對衝的公平值變動於其他全面收益內的累計換算調整（CTA）中記錄。公允價值套期的公允價值變動（主要抵銷對衝債務的外幣重新計量）記錄在綜合財務報表的已實現收益（虧損）淨額內。公平值之剩餘變動計入其他全面收益之營運。

i) 現金

我們與一家第三方銀行提供商簽訂了協議，該公司實施了兩項國際多貨幣名義現金池計劃。在每個計劃中，參與的大通實體與銀行提供商建立不同貨幣的存款賬户，每天每個賬户中的貸方或借方餘額在概念上轉換為單一貨幣（美元），然後在概念上合併。銀行會根據需要向任何參與的大通實體提供透支信貸，但在每天結束時，每個池中所有賬户的總名義池餘額至少為零。實際現金餘額不進行實物轉換，也不在法律實體之間混合使用。安達集團實體根據本計劃產生的任何透支餘額將由安達有限公司擔保（最高為$300總計百萬）。我們的銀團信用證

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

該機制允許在參與的大通實體從池中透支繳款時，當天提取資金，為池淨透支提供資金。

受限現金

包括在現金中的限制現金$172百萬美元和美元115於2023年12月31日及2022年12月31日分別為百萬美元。受限制現金指為第三方利益而持有的金額，並在提取或使用方面受到法律或合約限制。金額包括美國和非美國監管機構的存款、為轉讓公司而設立的信託基金，以及為滿足融資安排而抵押的金額。

j) 商譽及其他無形資產

商譽代表收購成本超過收購淨資產公允價值的部分，不攤銷。商譽在收購時分配給產生商譽的被收購實體的適用報告單位。商譽減值測試每年進行一次，如果情況表明可能出現減值，則會更頻繁地進行。對於商譽減值測試，我們使用定性評估來確定它是否更有可能(即超過50報告單位的公允價值大於其賬面價值的概率)。如果我們的評估顯示賬面價值很可能超過公允價值，我們將對報告單位的公允價值進行量化估計。

無限期活着的無形資產不受攤銷影響。有限壽命的無形資產在其使用年限內攤銷，一般平均原始使用年限為25好幾年了。無形資產定期評估減值指標。如果賬面金額無法從其未貼現現金流量中收回，則確認減值，並按賬面金額與公允價值之間的差額計量。

k) 未付損失和損失費用

根據Chubb的保單和協議的條款，為估計的未付損失和損失費用確定了一項責任。與在保單承保期內被確認為收入的保費類似，當保險事件在保單承保期內發生時，未付損失和損失費用的負債被確認為費用。這一負債包括已報告索賠準備金(案件準備金)和已發生但未報告的索賠準備金(IBNR準備金)。IBNR準備金估計通常是通過首先預測已發生的所有損失(預期損失)的最終成本，然後減去已支付損失、案例準備金和損失費用來計算的。定期審查確定這類估計數和確定由此產生的負債的方法，任何調整都反映在已知期間的收入中。未來的發展可能會導致損失和損失費用大大超過或低於記錄的金額。

除某些結構性結算的淨未付損失和損失費用準備金(其未來索賠支付的時間和金額是可靠地確定的)和某些未解決索賠的準備金外，Chubb不會對其P&C損失準備金進行貼現。與結構性結算有關的未貼現準備金淨額和未解決索賠的某些準備金並不重要。

未付損失和損失費用包括急症室索賠和費用的負債。這些未付損失和損失費用主要涉及與危險廢物場地有關的補救費用引起的索賠，以及與石棉產品和環境危害有關的人身傷害索賠。對這些負債的估計對法律環境的變化特別敏感，包括可能被用作解決未來索賠的先例的具體解決辦法。然而，Chubb預計未來在設定急救儲備水平時，法律法規不會發生變化。

未付損失和損失費用中還包括公允價值調整#美元。62百萬美元和美元74分別為2023年12月31日和2022年12月31日，主要與Chubb Corp的歷史未償虧損和虧損費用有關。估計公允價值由預期未償還虧損淨額的現值及經估計風險邊際調整的虧損調整費用付款組成。估計的現金流按無風險利率貼現。估計風險幅度根據與每種準備金相關的固有風險而有所不同。公允價值根據收購日未支付虧損和虧損費用的估計支付模式，通過在綜合經營報表上攤銷已購買的無形資產進行攤銷。

我們的損失準備金是扣除投保人的合同可扣除的可追回金額後列報的。根據我們提供的某些高免賠額保單的條款，如工人補償和一般責任，我們的客户有責任賠償我們商定的每次索賠的美元金額。在幾乎所有情況下，根據此類保單，我們都被要求首先支付承保索賠，然後從我們的客户那裏尋求在適用的免賠額範圍內的金額補償。我們通常尋求通過抵押品協議來緩解這一風險。

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

前期發展是由於本年度確認的損失估計數發生變化，涉及前幾個歷年首次報告的損失準備金，不包括從前幾個事故年度賺取的保費中產生的損失的影響。

就分析及披露而言，管理層認為過往期間之發展為各期間虧損估計面值之變動（扣除虧損敏感合約之溢價及利潤佣金調整）。前期發展一般不包括並非因出現索賠而引起的損失估計變動，例如與無法收回的再保險、利息、未分配損失調整費用或外幣有關的損失估計變動。因此，從前期發展中排除的具體項目包括：與外幣重新計量有關的收益/損失；因提前終止或轉換主要與貨幣時間價值有關的再保險協議而確認的損失；反映在所發生損失中但主要與貨幣時間價值有關的所承擔再保險業務價值的變化；以及因過往意外年度所賺取保費的估計變動而產生的損失。除外幣重新計量（計入已實現收益（虧損）淨額）外，該等項目計入綜合經營報表虧損及虧損開支之本年度虧損。

l) 未來的政策好處

對於傳統和有限付款合同，合同按承保類型和發行年份分組，以確定未來保單福利的負債。未來保單利益負債（FPBL）為將支付予或代表保單持有人的估計未來保單利益及若干相關開支的現值減將向保單持有人收取的估計未來淨保費現值，並於確認保費收入時累計。該負債之估值要求管理層就開支、死亡率及持續性作出估計及假設。估計主要基於過往經驗。實際結果可能與該等估計有重大差異。

負債根據實際經驗和預期經驗之間的差異進行了調整。除費用假設外，我們至少每年審查我們的未來現金流假設，以確定屆時是否應更改用於計算負債的淨保費比率(NPR)。淨保費比率是將負債記錄為保費收入的機制。我們已選擇使用在合同開始時鎖定且不會在隨後進行審查或更新的費用假設。每個季度，我們都會更新每個隊列整個生命週期內的預期現金流，以獲得實際的歷史經驗和預測的未來現金流。這些更新的現金流量用於計算修訂的NPR，用於計算截至本報告期初的最新FPBL，並按原始合同發行貼現率貼現。然後將這一金額與截至同一日期但在更新現金流假設之前的負債賬面金額進行比較，以確定FPBL的本期變化。負債的本期變動是重新計量損益，並在綜合經營報表的保單收益中記錄。在隨後的期間，修訂後的NPR用於記錄FPBL，直到需要進一步修訂。

對於傳統和有限付款合同，貼現率假設是基於中上級固定收益工具收益率。等值利率是基於A級信用評級的固定收益工具得出的，期限與負債相似。貼現率假設每季度更新一次，並用於在每個報告日期重新衡量負債，由此產生的變化反映在其他全面收益中。對於超出市場可觀察到的A級信用評級固定收益工具存續期的負債現金流，我們使用最後的市場可觀察到的收益率水平作為線性內插的基礎，以確定沒有市場可觀察到的收益率的存續期的收益率假設。

遞延利潤負債

對於有限支付產品，收到的超過淨保費的毛保費在初始確認為遞延利潤負債(DPL)時遞延，並在綜合資產負債表中作為未來保單福利的組成部分記錄。淨保費按實際現金流量及未來現金流量假設計算，與衡量未來保單利益負債時所用的假設一致，並按季度重新計算。DPL按折扣有效保單的比例攤銷。在DPL的餘額上增加利息，使用與FPBL上的利息增加一致的貼現率。重新計算的DPL，包括本期的經調整攤銷，與當前賬面金額進行比較，差額在綜合經營報表中確認為對政策利益的調整，作為重新計量損益。

m) 市場風險收益

Chubb再保險與主要在美國發行的可變年金相關的各種死亡和生活福利擔保，符合市場風險福利(MRB)的定義。這些再保險合同為讓渡實體提供保護，使我們免受名義資本市場以外的風險。市場風險收益是使用基於當前淨風險敞口、市場數據、我們的經驗和其他因素的估值模型按公允價值計量的。公允價值變動如下

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

確認於市場風險收益(虧損)於綜合經營報表的收益(虧損)，但因特定於工具的信用風險的變動而導致的公允價值變動除外，該變動在其他全面收益中確認。

我們一般會在承保年金的累積階段(有效)按相關累積賬户價值或相關累積保證價值的百分比收取每月保費。根據年生植物的年齡，積累期可能會持續很多年。為了限制我們在這些計劃下的風險敞口，所有再保險條約都包括年度或總索賠限額，許多條約還包括總免賠額。

於身故時須支付的保證，稱為保證最低死亡撫卹金(GMDB)，主要彌補年金人去世時的累積賬面價值與以下兩者之間的差額：i)年金人的總存款；ii)年金人的總存款加最低年回報率；或iii)在任何保單週年日所達的最高累積賬面價值。此外，死亡撫卹金可以基於可變年金合同中規定的公式，該公式使用基礎合同價值增長的百分比。

在覆蓋保證生活福利(GLB)的再保險計劃下，我們承擔與可變年金合同相關的保證最低收入福利(GMIB)的風險。如果在合同持有人選擇將累積賬户價值轉換為定期付款流(年化)時，累積賬户價值不足以提供保證的最低月收入水平，則觸發GMIB風險。

n) 獨立賬户

獨立賬户資產指獨立基金，投資風險由客户承擔，惟安達作出的若干擔保除外。獨立賬户負債主要指保單持有人於獨立賬户資產的賬户結餘，相等於獨立賬户資產總額，並與獨立賬户資產總額抵銷。每個賬户的資產均在法律上分開，不受任何安達業務所引起的索償限制。根據賬目評估的死亡率、保單管理及退費均計入綜合經營報表的淨保費內。獨立賬户資產的相關投資表現（包括利息、股息、已實現損益以及未實現損益的變動）一般由保單持有人承擔，並不包括在我們的綜合經營報表內。從獨立賬户收取的費用將遞延並記錄在綜合資產負債表保單持有人賬户結餘內，直至其在綜合經營報表所賺取的保費淨額內賺取為止。與獨立賬户有關的未償還收入負債記錄在綜合資產負債表的保單持有人賬户結餘中。請參閲下文o）部分保單持有人的賬户結餘。

o）保單持有人賬户餘額

保單持有人的賬户結餘指出售不符合保險合約定義的投資合約的負債，而其中若干合約以保證回報率出售。已收或已付的代價在資產負債表中記作存款資產或負債，而不是在業務報表中記作保費和虧損。保單持有人賬户結餘之負債等於累計保單賬户價值，包括自保單持有人收取之代價，加任何貸記收入，減任何相關費用。保單持有人的賬户結餘亦包括未賺取收入負債，指未來期間將提供服務的保單費用。該等費用於發生時遞延，並一般採用與攤銷遞延購置成本相同的方法、因素及假設在合約的預期壽命內攤銷。

我們的某些長期合同由不符合美國公認會計原則下單獨賬户報告資格的資產支持。該等資產分類為不合格獨立賬户資產，並於其他投資呈報，而抵銷負債則於綜合資產負債表保單持有人賬户結餘呈報。根據美國公認會計原則，不符合獨立賬户報告資格的獨立賬户資產的公允價值變動在其他（收入）費用中報告，而負債的抵銷變動則在綜合經營報表的政策福利中包括。

p) 財產和設備

營運所用之物業及設備乃資本化及按成本減累計折舊列賬，並於綜合資產負債表之其他資產內呈報。截至2023年12月31日，財產和設備總計$2.9億美元，主要包括資本化軟件成本，1.7開發或獲取供內部使用的電腦軟件及公司擁有的設施所需的10億美元510萬折舊乃按資產之估計可使用年期以直線法計算。對於資本化軟件，估計使用壽命一般為 三至五年(for安全和分析系統），但可以只要， 15年（對於記錄系統，如我們的總分類賬和處理系統，如我們的政策管理系統）。對於公司擁有的設施，估計使用壽命為 40年截至2022年12月31日，財產和設備總計$2.4十億美元。 

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合併財務報表附註 (續)

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q) 外幣重新計量和換算

我們各海外業務的功能貨幣一般為當地經營環境的貨幣。以外國業務功能貨幣以外的貨幣進行的交易重新計量為功能貨幣，所產生的外匯損益反映在綜合業務報表的已實現收益（虧損）淨額中。功能貨幣資產及負債按期末匯率換算為報告貨幣美元，而相關換算調整則於股東權益中作為AOCI的獨立組成部分入賬。以功能貨幣列報之金額乃按平均匯率換算。

r) 行政費用

行政開支一般包括保單購置成本以外的所有營運成本。北美商業財產保險部門管理並使用內部第三方索賠管理機構ESIS Inc.。（ESIS）。ESIS為國內和國際組織提供索賠管理和風險控制服務，這些組織為個人保險財產和財產保險風險以及內部財產和保險風險。ESIS的淨營業收入（虧損）包括在綜合經營報表的行政費用內，為美元，2)，百萬，$12百萬美元，以及$25截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。

s) 資產管理和績效費用收入和費用

華泰證券的資產管理公司確認來自第三方資產管理的收入和費用，這些資產與Chubb的核心保險業務無關。這些收入包括在提供服務期間確認的管理費，以及在很可能不會發生重大逆轉的情況下確認的資產績效費用。這些費用和支出包括在合併經營報表的其他(收入)費用中。有關其他信息，請參閲附註18。

t) 所得税

與應繳納所得税的業務有關的所得税已入賬。遞延税項資產和負債是由於綜合財務報表中記錄的金額與我們的資產和負債的計税基礎之間的臨時差異造成的。税法或税率變動對遞延税項資產及負債的影響，在包括頒佈日期在內的期間確認。如果與遞延税項資產相關的全部或部分收益很可能無法實現，則計入遞延税項資產的估值準備。估值免税額評估會在適當情況下考慮税務籌劃策略。

我們認識到不確定的税收頭寸在審查後被確定為更有可能持續下去。確認的所得税頭寸是以實現可能性大於50%的最大金額計算的。確認或計量的變化反映在判斷髮生變化的期間。

u) 每股收益

基本每股收益是使用加權平均流通股計算的，包括具有不可沒收股息權的參與證券，如未歸屬的限制性股票。所有可能稀釋的證券，包括股票期權，都被排除在基本每股收益的計算之外。在計算稀釋每股收益時，加權平均流通股被增加，以包括所有可能稀釋的證券。基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法是將可歸因於Chubb的淨收入除以年內適用的加權平均流通股數量。

v) 基於股份的薪酬

Chubb以授予日公允價值計量並記錄所有基於股份的支付獎勵的補償成本。以股份為基礎的薪酬獎勵歸屬時，補償成本將在獎勵的每個單獨歸屬部分的必要服務期內按直線基準確認，猶如該獎勵實質上是多個獎勵一樣。對於符合退休資格的參與者，某些基於股票的支付獎勵的補償成本在授予之日立即確認。有關其他信息，請參閲附註16。

w) 信諾整合費用

與業務合併相關的直接成本，主要是信諾在亞洲的業務，在發生時計入了費用。信諾的整合費用為69百萬美元和美元48分別為截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度的百萬美元，幷包括與整合活動直接相關的所有內部及外部成本，主要是收購信諾亞洲業務的成本。這些費用主要包括第三方諮詢費、與員工相關的留任費用以及與收購相關的其他專業和法律費用。

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

x) 新會計公告

2023年通過的會計準則

有針對性地改進長期合同的會計處理

自2023年1月1日起，我們通過了新的長期合同會計準則(LDTI)。新的會計準則要求更頻繁地更新假設和非參加傳統和有限支付保險合同負債的標準化貼現率，要求對具有市場風險利益的保單使用公允價值計量模型，簡化遞延收購成本的攤銷，並加強披露。

除市場風險利益外，我們在修改後的追溯基礎上採用了這一指導方針。根據經修訂的追溯基準，未來保單福利的負債按2021年1月1日(過渡日期)的現行貼現率重新計量，變化的影響記錄在AOCI中，最佳估計現金流假設適用於有效的合同。在過渡日期之前對未來保單福利的負債繼續使用原始貼現率(利息累積率)。適用於市場風險福利的長期合同的指導意見，主要是假定的再保險方案，涉及可變年金合同下的最低福利擔保，採用了追溯過渡辦法。在追溯過渡法下，我們計算了以前在保險會計模式下會計的市場風險收益的公允價值，並確認了截至2021年1月1日的留存收益調整。我們還將我們自身信用風險的變化重新歸類為市場風險收益，從留存收益到在過渡日期積累的其他全面收益。

2023年1月1日，我們記錄了累計效果調整，並將期初留存收益增加了$52100萬美元，並減少了AOCI$1.8十億美元。本報告前幾個報告期的結果是根據新的指導意見列報的。我們也採用了附註6遞延收購成本、附註9未來保單利益、附註10投保人賬户餘額、獨立賬户和未賺取收入負債以及附註11市場風險利益所要求的披露。

採用新指引對我們歷史財務報表的影響如下：

			2022年12月31日
(in百萬美元）			正如之前報道的那樣						LDTI採用調整						AS 調整後的
合併資產負債表
可就損失及損失開支追討的再保險			$	18,901					$	(42)					$	18,859
根據保單利益可追討的再保險			303						(1)						302
遞延保單收購成本			5,788						243						6,031
收購的業務價值			3,596						106						3,702
預付再保險費			3,140						(4)						3,136
對部分擁有的保險公司的投資			2,877						(370)						2,507
未付損失和損失費用			76,323						(576)						75,747
未賺取的保費			20,360						(647)						19,713
未來的政策好處			10,120						356						10,476
市場風險收益			—						800						800
應付保險和再保險餘額			7,795						(15)						7,780
遞延税項負債			292						85						377
留存收益			48,334						(29)						48,305
累計其他綜合收益(虧損)			(10,193)						8						(10,185)

上表不包括將單獨的賬户資產、單獨的賬户負債和投保人的賬户餘額重新分類為綜合資產負債表上的單獨項目。單獨的賬户資產以前被歸類為其他資產，單獨的賬户負債和投保人的賬户餘額以前被歸類為應付賬款、應計費用和其他負債。

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

			截至12個月																		截至12個月
			2022年12月31日																		2021年12月31日
(in百萬美元）			正如之前報道的那樣						LDTI採用調整						AS 調整後的						正如之前報道的那樣						LDTI採用調整						AS 調整後的
合併經營和全面收益表
淨保費已成交			$	41,755					$	(35)					$	41,720					$	37,868					$	(41)					$	37,827
賺取的淨保費			40,389						(29)						40,360						36,355						(63)						36,292
已實現淨收益(虧損)			(965)						(120)						(1,085)						1,152						(122)						1,030
市場風險利得(損)			—						80						80						—						91						91
虧損和虧損費用			23,342						(770)						22,572						21,980						(950)						21,030
政策優勢			1,492						822						2,314						699						1,041						1,740
保單獲取成本			7,392						(53)						7,339						6,918						(160)						6,758
其他(收入)支出			74						15						89						(2,365)						(2)						(2,367)
所得税費用			1,255						(16)						1,239						1,277						(8)						1,269
淨收入			5,313						(67)						5,246						8,539						(14)						8,525
其他綜合收益
未來保單福利的現行貼現率變化			—						1,480						1,480						—						387						387
特定工具信貸風險對市場風險收益的變化			—						33						33						—						27						27
與其他全面收益項目相關的所得税優惠			1,121						(156)						965						427						(61)						366
綜合收益(虧損)			(5,230)						1,365						(3,865)						6,020						364						6,384

			截至12個月																		截至12個月
			2022年12月31日																		2021年12月31日
(in百萬美元）			正如之前報道的那樣						LDTI採用調整						AS 調整後的						正如之前報道的那樣						LDTI採用調整						AS 調整後的
合併現金流量表
經營活動的現金流量淨額			$	11,243					$	15					$	11,258					$	11,149					$	2					$	11,151
用於供資活動的淨現金流量			(5,127)						(15)						(5,142)						(4,409)						(2)						(4,411)

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表顯示了2020年12月31日通過前與2021年1月1日通過後的未來政策福利餘額的對賬：

			人壽保險																								海外一般保險												抵銷權益線分類
(in百萬美元）			定期壽命												終生						A&H						其他						A&H						總計
未來的政策好處
餘額-2020年12月31日(1)			$	391											$	2,578					$	2,270					$	72					$	754					$	6,065
當前貼現率變化的影響			63												1,189						299						17						19						1,587						AOCI
餘額-2021年1月1日			$	454											$	3,767					$	2,569					$	89					$	773					$	7,652

(1)     包括原先計入採用前綜合資產負債表(主要為若干國際A&H業務)的未付虧損及虧損開支內的未來保單福利，但不包括遞延利潤負債及若干在採納期後資產負債表重新分類為市場風險福利的保證最低死亡福利。

下表呈列2020年12月31日採納前與2021年1月1日採納後市場風險收益結餘的對賬：

(in百萬美元）																					抵銷權益線分類
市場風險收益
餘額-2020年12月31日									$	1,138
原始合同簽發日期至過渡日期之間特定工具信貸風險變化的累積影響 (1)									84												AOCI
其他公允價值調整									(59)												留存收益
餘額-2021年1月1日									$	1,163

(1)     包括$77從留存收益分配給AOCI的工具特定信貸風險百萬美元。

尚未通過的會計準則

對可報告分部披露的改進

於2023年11月，財務會計準則委員會（FASB）發佈指引，要求擴大可報告分部披露，主要與定期提供給主要經營決策者的重大分部開支有關。該指引適用於2023年12月15日之後開始的財政年度，以及2024年12月15日之後開始的年度期間的中期期間。需要追溯申請。我們目前正在評估這一隻保證要求的影響。

改進所得税披露

於2023年12月，財務會計準則委員會發布指引，要求擴大所得税披露，包括分拆與税率對賬及已付所得税有關的現有披露。該指引於2024年12月15日之後開始的年度期間生效。須預先申請，並可追溯申請。我們目前正在評估這一隻保證要求的影響。

2. 收購

華泰集團

華泰保險集團股份有限公司（華泰集團）是一家中國金融服務控股公司，是（其中包括）華泰財產保險股份有限公司的母公司，華泰人壽保險股份有限公司（華泰財產保險）、華泰人壽保險股份有限公司華泰資產管理有限公司（華泰人壽）、華泰資產管理有限公司有限公司，和華泰寶興基金管理有限公司，有限公司，其中，華泰集團分別擁有100%、80%、91%和85%（統稱為華泰）。

2023年7月1日，安達集團通過取得我們對華泰集團的投資的控股權，進一步推進了我們在產品、客户和地域多元化的目標，因為我們的所有權權益從約1000億美元增加到約1000億美元。 64.2百分比至約 69.6百分之當時，安達已終止權益會計法並應用綜合會計法。因此，丘伯重新測量了， 64.2權益法投資佔其公允價值的百分比4.1截至2023年7月1日止，累計實現收益100億美元，一次性實現收益為美元763税後百萬美元，反映了對先前持有的

F-24

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

股權的歷史賬面值與公允價值之間的關係。此外，還出現了已實現和未實現淨損失，17税後百萬美元，反映註銷按權益法核算時累計的AOCI虧損結餘，為美元6111000萬美元，抵消已實現損失美元628百萬美元。

於2023年第四季度，我們完成了約為 7.0百分之我們付了$727於二零二三年收購之額外權益，部分權益先前已支付為按金。於2023年12月31日，我們於華泰集團的所有權權益約為 76.5百分之於2024年第一季度，我們完成了約 9.0$的百分比559百萬美元。我們花了$338百萬美元現金，319其中100萬美元以前是作為存款支付的，其餘的美元221百萬美元等待支付。大通有未完成的協議， 0.6%的增量所有權權益，等待完成某些成交條件。我們已經支付了1000美元的定金121000萬美元與這些未完成的協議有關，其中約有美元24根據目前的匯率，仍需支付100萬美元。

於2023年7月1日收購華泰集團控股多數股權產生美元3,394100萬美元的商譽，歸因於預期增長和盈利能力，以及美元1,655其他無形資產。預期概無商譽可就所得税作出扣減。此外，收購產生了美元309100萬美元的企業收購價值（VOBA）。光大銀行通過手頭可用現金為這筆交易提供資金。與收購有關之直接成本並不重大，並於產生時支銷。這些費用包括直接歸屬於第三方諮詢費的一次性費用以及與收購有關的其他專業和法律費用。

下表概述了安達對2023年7月1日所收購資產及承擔負債公平值的最佳估計。資產及負債之公平值為初步值，並可能因商譽之抵銷調整而變動。安達可於容許一年計量期末進一步調整其購買價分配及非控股權益之公平值。

華泰集團資產負債合併初步估算			七月1
(in百萬美元）			2023
資產
投資和現金			$	13,346
應計投資收益			60
應收保險和再保險餘額			277
可就損失及損失開支追討的再保險			581
可根據未來保單利益收回的再保險			27
收購的業務價值			309
商譽和無形資產			5,049
其他資產			748
總資產			$	20,397
負債
未付損失和損失費用			$	831
未賺取的保費			800
未來的政策好處			2,287
保單持有人賬户結餘			4,014
應付保險和再保險餘額			644
應付賬款、應計費用和其他負債			682
遞延税項負債			232
回購協議			1,269
總負債			$	10,759
安達應佔淨收購資產（包括商譽）			4,428
非控股權益應佔淨收購資產			5,210
淨購置資產，包括商譽			$	9,638

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

華泰集團的壽險及資產管理業務被納入壽險板塊，華泰集團的財險業務被納入海外普通保險板塊。華泰集團的非保險業務（包括房地產和控股公司活動）的業績計入公司。 下表概述自收購日期起已納入綜合經營報表的已收購華泰集團業務業績：

			2023年7月1日至
(in百萬美元）			2023年12月31日
總收入			$	739
淨虧損			$	(30)
歸屬於安達的淨虧損			$	(17)

於2023年7月1日，與收購華泰集團有關之無形資產之初步購買價分配及其相關可使用年期如下：

(單位：百萬美元)			金額						加權平均使用壽命
確定壽命
機構分配關係			$	332					20年份
資產管理客户合同			94						16年份
未清償保費準備金（UPR）無形資產			95						3年份
土地使用權			569						31年份
技術			45						6年份
無限生命
商標			398						不定
資產管理共同基金			122						不定
已確認無形資產總額			$	1,655

下表呈列所示期間的補充未經審核備考綜合資料，猶如收購華泰集團控股多數股權於二零二三年七月一日發生，而於二零二二年一月一日發生。未經審核備考綜合財務資料呈列僅供參考用途，並不一定指示倘收購控股多數股權已於二零二二年一月一日完成而應產生的經營業績，亦不一定指示未來經營業績。用於釐定備考經營業績的重大假設包括VOBA及其他無形資產的攤銷。

形式：			截至十二月三十一日止的年度
(in百萬美元）			2023						2022
賺取的淨保費			$	46,502					$	41,903
總收入			$	50,550					$	44,936
淨收入			$	8,850					$	5,290
歸屬於Chubb的淨收入			$	8,859					$	5,267

Ainna在亞洲市場的意外和健康（A & H）和人壽保險業務

在……上面2022年7月1日於2012年，我們完成了對人壽和非人壽保險公司的收購，這些公司在多個亞洲市場擁有個人意外、補充健康和人壽保險業務。Chubb支付了大約2000美元5.42010年，該公司為該業務提供了10億美元現金，其中包括Kellna在韓國、臺灣、新西蘭、泰國、香港和印度尼西亞的事故和健康（A & H）和人壽業務，統稱為Kellna在亞洲的業務。這項互補的戰略收購擴大了我們的業務，並促進了我們在亞洲的長期增長機會。自2022年7月1日起，該收購業務的經營業績主要在我們的人壽保險分部報告，而海外一般保險分部則在較小程度上報告。

F-26

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

收購Jinna在亞洲的業務帶來了美元的收益，1,189100萬美元的商譽，歸因於預期增長和盈利能力，以及美元309其他無形資產。預期概無商譽可就所得税作出扣減。此外，收購Jinna在亞洲的業務產生了美元，3,633收購的企業價值（VOBA）。大通通過可用現金， $2.02022年底到期的回購協議。與收購有關的直接成本於產生時支銷。

下表概述所收購資產及所承擔負債於二零二二年七月一日的公平值：

收購的資產和承擔的負債來自於Kupna的亞洲業務，			七月1
(in百萬美元）			2022
資產
投資和現金			$	5,281
應計投資收益			33
應收保險和再保險餘額			52
可就損失及損失開支追討的再保險			3
可根據未來保單利益收回的再保險			85
收購的業務價值			3,633
商譽和無形資產			1,498
其他資產			651
總資產			$	11,236
負債
未付損失和損失費用			$	12
未賺取的保費			61
未來的政策好處			3,856
應付保險和再保險餘額			115
應付賬款、應計費用和其他負債			925
遞延税項負債			887
總負債			$	5,856
淨購置資產，包括商譽			5,380
總計			$	11,236

下表概述已收購亞洲之樂納業務之業績，並已計入我們截至二零二二年十二月三十一日止年度之綜合經營報表：

			2022年7月1日至
(in百萬美元）			2022年12月31日
總收入			$	1,507
淨收入			$	140

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表呈列所示期間的補充未經審核備考綜合資料，猶如收購於2022年7月1日發生，而於2021年1月1日發生。未經審核備考綜合財務資料呈列僅供參考用途，並不一定指示倘收購於二零二一年一月一日完成本應產生的經營業績，亦不一定指示未來經營業績。用於釐定備考經營業績的重大假設包括攤銷VOBA及其他無形資產以及確認與用於實現收購的回購協議交易有關的利息開支。

形式：			截至十二月三十一日止的年度
(in百萬美元）			2022						2021
賺取的淨保費			$	41,884					$	39,432
總收入			$	44,605					$	44,072
淨收入			$	5,533					$	8,906

3. 投資

（a）證券轉讓

於2023年6月，我們確定我們不再有意持有至到期（HTM）組合中的證券直至到期。因此，我們的整個HTM證券組合轉移至可供出售（AFS）組合。這一決定使我們能夠增加執行投資策略的靈活性，並充分利用持續較高的再投資環境，同時不會對我們目前的資產配置作出任何重大改變。於2023年6月30日轉讓時，該等證券的賬面值為美元，8.2 億美元，公允價值為美元7.8 億美元，導致其他全面收益未實現折舊增加美元428 百萬，税後。此轉撥為非現金交易，並不影響綜合現金流量表。

b）固定期限

2023年12月31日			攤銷 成本						評税免税額						未實現增值毛額						未實現折舊毛額						公允價值
(單位：百萬美元)
可供出售
美國財政部/機構			$	3,721					$	—					$	13					$	(144)					$	3,590
非美國			35,918						(49)						592						(1,297)						35,164
公司證券和資產支持證券			44,695						(104)						390						(2,151)						42,830
抵押貸款支持證券			23,720						(3)						143						(1,802)						22,058
市政			3,074						—						10						(155)						2,929
			$	111,128					$	(156)					$	1,148					$	(5,549)					$	106,571

2022年12月31日			攤銷 成本						評税免税額						毛收入 未實現 欣賞						未實現折舊毛額						公允價值
(單位：百萬美元)
可供出售
美國財政部/機構			$	2,792					$	—					$	5					$	(171)					$	2,626
非美國			28,064						(59)						108						(2,205)						25,908
公司證券和資產支持證券			40,547						(107)						49						(3,534)						36,955
抵押貸款支持證券			17,871						(3)						4						(2,021)						15,851
市政			4,081						—						8						(209)						3,880
			$	93,355					$	(169)					$	174					$	(8,140)					$	85,220

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

2022年12月31日			攤銷成本						評税免税額						賬面淨值						未實現增值毛額						未實現折舊毛額						公允價值
(單位：百萬美元)
持有至到期
美國財政部/機構			$	1,417					$	—					$	1,417					$	1					$	(48)					$	1,370
非美國			1,140						(4)						1,136						—						(82)						1,054
公司證券和資產支持證券			1,733						(28)						1,705						1						(126)						1,580
抵押貸款支持證券			1,456						(1)						1,455						—						(104)						1,351
市政			3,136						(1)						3,135						1						(52)						3,084
			$	8,882					$	(34)					$	8,848					$	3					$	(412)					$	8,439

下表按標準普爾評級呈列我們HTM證券的攤銷成本：

			2022年12月31日
(除百分比外，以百萬美元計)			攤銷成本						佔總數的百分比
AAA級			$	1,612					18		%
AA型			5,023						57		%
A			1,634						18		%
BBB			593						7		%
BB			20						—		%
其他			—						—		%
總計			$	8,882					100		%

下表按合約到期日呈列固定到期日：

															12月31日
									2023												2022
(單位：百萬美元)			賬面淨值						公允價值						賬面淨值						公允價值
可供出售
在一年或更短的時間內到期			$	4,729					$	4,729					$	2,962					$	2,962
在1年至5年後到期			33,573						33,573						24,791						24,791
在5年至10年後到期			28,480						28,480						26,679						26,679
在10年後到期			17,731						17,731						14,937						14,937
			84,513						84,513						69,369						69,369
抵押貸款支持證券			22,058						22,058						15,851						15,851
			$	106,571					$	106,571					$	85,220					$	85,220
持有至到期
在一年或更短的時間內到期			$	—					$	—					$	1,015					$	1,003
在1年至5年後到期			—						—						3,658						3,531
在5年至10年後到期			—						—						1,460						1,423
在10年後到期			—						—						1,260						1,131
			—						—						7,393						7,088
抵押貸款支持證券			—						—						1,455						1,351
			$	—					$	—					$	8,848					$	8,439

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

預期到期日可能不同於合同到期日，因為借款人可能有權催繳或預付債務，有沒有催繳或預付罰款。

C)未實現虧損總額

2023年12月31日和2022年12月31日的未實現虧損頭寸的固定到期日包括投資級和投資級以下的證券，其公允價值下降，主要是由於購買之日以來利率上升。

下表列出了未實現損失頭寸(包括借出的證券)中不被視為有預期信貸損失的AFS固定到期日，按證券持續處於未實現損失頭寸的時間長度計算的公允價值合計和未實現損失總額：

			0 - 12個月												超過12個月												總計
2023年12月31日			公允價值						毛收入 未實現虧損						公允價值						毛收入 未實現虧損						公允價值						毛收入 未實現虧損
(單位：百萬美元)
美國財政部/機構			$	463					$	(9)					$	2,504					$	(135)					$	2,967					$	(144)
非美國			2,464						(43)						15,971						(957)						18,435						(1,000)
公司證券和資產支持證券			2,866						(51)						20,334						(1,194)						23,200						(1,245)
抵押貸款支持證券			1,659						(58)						13,831						(1,706)						15,490						(1,764)
市政			1,117						(15)						1,310						(137)						2,427						(152)
AFS固定期限合計			$	8,569					$	(176)					$	53,950					$	(4,129)					$	62,519					$	(4,305)

			0 - 12個月												超過12個月												總計
2022年12月31日			公允價值						毛收入 未實現虧損						公允價值						毛收入 未實現虧損						公允價值						毛收入 未實現虧損
(單位：百萬美元)
美國財政部/機構			$	2,152					$	(125)					$	386					$	(46)					$	2,538					$	(171)
非美國			15,538						(1,012)						5,490						(704)						21,028						(1,716)
公司證券和資產支持證券			25,687						(1,793)						4,190						(552)						29,877						(2,345)
抵押貸款支持證券			10,561						(1,033)						4,770						(941)						15,331						(1,974)
市政			3,251						(152)						155						(48)						3,406						(200)
AFS固定期限合計			$	57,189					$	(4,115)					$	14,991					$	(2,291)					$	72,180					$	(6,406)

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表呈列固定到期日預期信貸虧損的估值撥備：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022
可供出售
預期信貸損失的估值備抵—期初			$	169					$	14
預期信貸損失準備金			214						237
從預期信貸損失中扣除的核銷			(5)						—
預期信用損失的收回			(222)						(82)
預期信貸損失的估值備抵—期末			$	156					$	169
持有至到期
預期信貸損失的估值備抵—期初			$	34					$	35
預期信貸損失準備金			—						2
預期信用損失的收回			(34)						(3)
預期信貸損失的估值備抵—期末			$	—					$	34
持作投資的私人債務
預期信貸損失的估值備抵—期初			$	—					$	—
預期信貸損失準備金			4						—
預期信貸損失的估值備抵—期末			$	4					$	—

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

d）已實現淨收益（損失）

下表列示投資已實現收益（虧損）淨額和未實現增值（折舊）淨額的變動：

			截至十二月三十一日止的年度
(in百萬美元）			2023						2022						2021
固定期限：
已實現毛利			$	208					$	619					$	142
已實現虧損總額			(656)						(1,379)						(123)
其他投資—固定到期日			(12)						—						—
預期信用損失收回淨額（撥備）			43						(154)						14
減損(1)			(64)						(135)						(30)
總固定到期日			(481)						(1,049)						3
股權證券			(38)						(230)						662
私募股權（持股比例低於3%）			70						(31)						111
外匯			(183)						397						340
投資和嵌入式衍生工具			(53)						(43)						(72)
其他衍生工具			(10)						(11)						(8)
其他			88						(118)						(6)
已實現收益（虧損）淨額（税前）			$	(607)					$	(1,085)					$	1,030
投資未實現增值（折舊）淨額變動（税前）：
可供出售的固定到期日			$	3,563					$	(10,583)					$	(2,901)
持有至到期的固定期限			(125)						(15)						(18)
其他			10						20						(19)
所得税(費用)福利			(328)						1,043						521
投資未實現增值（折舊）淨額變動（税後）			$	3,120					$	(9,535)					$	(2,417)

(1)與我們打算出售的某些證券和向市場寫入違約證券有關。

上表所列其他投資、股本證券及私募股權之已實現收益及虧損包括出售證券及公平值變動之未實現收益及虧損如下：

			截至2023年12月31日的年度
(單位：百萬美元)			其他投資						股權證券						私募股權投資						總計
本期間確認的淨收益(虧損)			$	(12)					$	(38)					$	70					$	20
減：出售證券確認的淨收益（損失）			—						(68)						—						(68)
在報告日期仍持有的證券確認的未實現收益（損失）			$	(12)					$	30					$	70					$	88

						截至2022年12月31日的年度
(單位：百萬美元)						股權證券						私募股權投資						總計
本期間確認的淨收益(虧損)						$	(230)					$	(31)					$	(261)
減：出售證券確認的淨收益（損失）						409						—						409
在報告日期仍持有的證券確認的未實現收益（損失）						$	(639)					$	(31)					$	(670)

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

						截至2021年12月31日的年度
(單位：百萬美元)						股權證券						私募股權投資						總計
本期間確認的淨收益(虧損)						$	662					$	111					$	773
減：出售證券確認的淨收益（損失）						157						—						157
在報告日期仍持有的證券確認的未實現收益（損失）						$	505					$	111					$	616

E)其他投資

			12月31日
(單位：百萬美元)			2023						2022
固定到期日-綜合投資產品(1)			$	3,773					$	—
人壽保險單			463						399
政策性貸款			651						343
不合格的單獨賬户資產(2)			258						223
其他			382						376
總計			$	5,527					$	1,341

(1)有關合並VIE的其他信息，請參閲合併財務報表附註1(G)。

(2)不合格的單獨賬户資產由共同基金組成，由不符合美國公認會計準則單獨賬户報告資格的資產支持。

私募股權

私募股權包括投資基金和有限合夥企業，它們以資產淨值(NAV)作為實際權宜之計，以公允價值計量。下表按投資類別列出私募股權的預期清算期、公允價值和最高未來融資承諾：

																					12月31日
									2023												2022
(單位：百萬美元)			預計清理結束 段 標的資產						公允價值						極大值 未來資金 承付款						公允價值						極大值 未來資金 承付款
金融			2至10年份						$	1,241					$	364					$	1,074					$	505
實物資產			2至13年份						2,137						445						2,166						681
苦惱			2至8年份						1,206						936						1,048						755
私人信貸			3至8年份						331						298						215						429
傳統型			2至14年份						8,873						4,167						7,424						5,025
古董酒			1至3年份						72						—						55						—
投資基金			不適用						218						—						373						—
									$	14,078					$	6,210					$	12,355					$	7,395

上表所有類別（投資基金除外）均包括安達銀行永遠不會擁有贖回合約選擇權但根據相關資產清盤收取分派的投資。此外，對於除投資基金外的所有類別而言，未經個別基金的普通合夥人同意，安達不能出售或轉讓投資。

F-33

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

投資類別						包括於私募股權基金的投資：
金融						針對全球金融機構和保險服務等金融服務公司
實物資產						針對與硬實物資產有關的投資，如房地產、基礎設施和自然資源
苦惱						針對美國的不良企業債務/信貸和股權機會。
私人信貸						針對私人發起的企業債務投資，包括優先擔保貸款和次級債券
傳統型						採用傳統的私募股權投資策略，如全球收購和增長股權
古董酒						初始基金期限屆滿的基金

私募股權包括： 174個人有限合夥企業涵蓋廣泛的投資策略，包括大型股本收購、專業收購、成長資本、困境、夾層、房地產和共同投資。基礎投資組合包括各種公共和私人債務以及公開交易和私人持有公司的股本證券以及房地產資產。跨各種合夥企業、地區、行業、資產類型和投資策略的基礎投資，在有限合夥企業投資組合和整體投資組合中提供風險分散。

投資基金採用各種投資策略，如多頭/空頭股票和套利/困境。此類別包括安達可選擇按各投資基金認購協議所述的協定價值贖回的投資。視乎不同認購協議之條款，投資基金投資可按月、季度、半年或每年贖回。如安達希望贖回投資基金投資，必須首先確定投資基金是否仍處於禁售期（即安達無法贖回投資，以便投資基金經理有時間建立投資組合的時間）。倘投資基金不再處於禁售期，則安達必須於認購協議訂明的通知日期前通知投資基金經理其贖回意向。在發出通知後，投資基金可在通知後數月內贖回安達的投資。贖回投資基金的通知期最長為270天。安達寶可在未經投資基金經理同意的情況下贖回其投資基金。

（f）對部分擁有的保險公司的投資

下表呈列於部分擁有的保險公司的投資：

			2023年12月31日																		2022年12月31日
(除百分比外，以百萬美元計)			賬面價值						商譽						直接持股比例						賬面價值						商譽						直接持股比例						住所
華泰集團			$	—					$	—					—		%				$	2,490					$	1,247					47		%				中國
華泰證券人壽保險公司			—						—						—		%				215						65						20		%				中國
弗裏森布魯赫-邁耶			12						3						40		%				11						3						40		%				百慕大羣島
丘布阿拉伯合作保險公司			28						—						30		%				24						—						30		%				沙特阿拉伯
ABR再保險有限公司			151						—						19		%				137						—						19		%				百慕大羣島
總計			$	191					$	3											$	2,877					$	1,315

自2023年7月1日起，當楚布獲得控股權並應用合併會計時，華泰證券集團和華泰證券人壽保險公司不再被歸類為部分擁有的保險公司。有關更多信息，請參閲註釋2。

F-34

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

（g）淨投資收入

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
固定期限(1)			$	4,619					$	3,594					$	3,300
短期投資			199						81						35
其他利息收入			69						42						11
股權證券			119						99						150
私募股權（持股比例低於3%）			55						63						94
其他投資			71						41						53
總投資收入 (1)			5,132						3,920						3,643
投資費用			(195)						(178)						(187)
淨投資收益(1)			$	4,937					$	3,742					$	3,456
(1) 包括與所收購投資資產公允價值調整有關的攤銷費用			$	(21)					$	(41)					$	(84)

（h）受限制資產

安達須在各監管機構存放資產，以支持其保險及再保險業務。這些要求一般在個別司法管轄區的法定條例中頒佈。存款資產可用於結算保險及再保險負債。 安達亦須限制根據回購協議質押的資產，回購協議代表安達同意出售證券，並在未來日期以預定價格回購。我們在某些大型再保險交易中使用信託基金，其中信託基金是為特許公司的利益而設立的，通常取代信用證（Credit）的要求。我們投資於獨立投資組合，主要為衍生工具及衍生工具交易提供抵押品或擔保。受限制資產包括投資，主要是固定期限， $18,242百萬及$15,721100萬美元現金172百萬美元和美元115億美元，分別為2023年12月31日和2022年12月31日。

下表呈列受限制資產的組成部分：

									12月31日
(單位：百萬美元)			2023						2022
信託基金			$	8,482					$	8,120
美國監管機構存款			2,544						2,345
在非美國監管機構的存款			3,584						2,959
根據回購協議質押的資產			2,924						1,527
其他質押資產			880						885
總計			$	18,414					$	15,836

（一）可變利益實體（VIE）

合併後的VIE

華泰集團若干附屬公司為被視為可變利益實體（VIE）的保薦投資產品的投資管理人，並對該等產品進行投資。我們已確定，我們是主要受益人，如果我們持有至少10%的所有權，則合併這些投資產品（CIP）。有關綜合準則的進一步資料，請參閲附註1g）。該等VIE的資產並非由我們的債權人動用，而該等VIE的投資者對Chubb的追索權超出VIE所載資產。我們的經濟風險僅限於基於我們於該等VIE的所有權權益進行的投資。我們對該等綜合投資產品的總風險代表我們的經濟所有權權益的價值。

F-35

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

未整合的VIE

倘我們確定我們並非主要受益人，我們不會合並贊助投資產品。於2023年12月31日，該等投資的賬面值為美元，153 我們的最大損失風險接近賬面金額。該等投資分類為股本證券。

4. 公允價值計量

a）公允價值等級

金融資產及金融負債之公平值乃根據公平值會計指引所確立之框架估計。該指引將公允價值定義為市場參與者之間有序交易中出售資產或轉讓負債的價格（退出價格），並根據輸入數據的可靠性建立三級估值架構。公平值層級對活躍市場之報價給予最高優先權，對不可觀察數據給予最低優先權。

 

三個層級如下：

•第1級--活躍市場中相同資產或負債的未調整報價；

•第2級—包括（除其他項目外）資產或負債可觀察的報價以外的輸入數據，例如

利率和收益率曲線、活躍市場中類似資產和負債的報價，以及相同或類似資產和負債在不活躍市場中的報價；以及

•第3級—不可觀察的輸入，反映管理層對市場參與者的假設的判斷，

將用於對資產或負債進行定價。

於結算日，我們根據對公平值計量而言屬重大的最低級別輸入數據，在估值層級內對金融工具進行分類。

我們使用定價服務獲取大部分投資證券的公允價值計量。根據管理層對所用方法的理解，該等定價服務僅在有可觀察市場資料允許其作出公平值估計時才產生公平值估計。根據我們對定價服務所使用的市場輸入數據的理解，所有適用投資均根據美國公認會計原則進行估值。我們不會調整從定價服務獲得的價格。以下為釐定按公平值列賬之金融工具之公平值所用之估值技術及輸入數據，以及根據估值架構對該等金融工具之一般分類。

固定期限

我們使用定價服務估計大部分固定到期日的公允值計量。定價服務使用在活躍市場報價的固定到期日證券的市場報價；該等證券分類為第一級。對於固定到期日（美國國債除外），一般不按日交易，定價服務使用其定價應用程序或定價模型（包括可用的相關市場信息、基準曲線、同類證券的基準、行業分組和矩陣定價）編制公允價值計量估計。可以考慮的其他估值因素包括名義利差、美元基礎和流動性調整。定價服務根據相關市場和信用信息、感知市場走勢和行業新聞評估每個資產類別。定價評估中使用的市場輸入，按優先順序大致列出，包括：基準收益率、報告的交易、經紀商/交易商報價、發行人差價、雙邊市場、基準證券、出價、報價、參考數據以及行業和經濟事件。各輸入數據的使用程度取決於資產類別及市況。鑑於資產類別，使用輸入數據的優先次序可能會改變，或部分市場輸入數據可能不相關。此外，當市場由於缺乏基於市場的輸入（即，過時定價），並且可能需要使用模型定價。缺乏基於市場的投入可能增加投資的估計公允價值不反映實際交易價格的可能性。絕大多數固定到期日分類為第二級，原因是定價技術所用的最重要輸入數據可觀察。對於少數固定到期日，我們獲得單個經紀人報價（通常來自做市商）。由於報價上的聲明表明價格僅為指示性，我們將該等公平值估計納入第三級。

F-36

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

股權證券

活躍市場之股本證券分類為第一級，原因為公平值乃根據所報市價計算。就活躍程度較低之市場之股本證券而言，公平值乃根據市場估值釐定，並分類為第二級。不可觀察定價的股本證券分類為第三級。

短期投資

短期投資（包括於購買日期起計一年內到期並於活躍市場買賣之證券）分類為第一級，原因為公平值乃根據市場報價計算。商業票據及貼現票據等證券分類為第二級，原因是該等證券因臨近到期日而通常交易不活躍，因此其成本與公平值相若。無法觀察定價的短期投資分類為第三級。

私募股權

私人股本（包括於部分擁有的投資公司、投資基金及有限合夥企業的投資）的公允價值乃根據其各自的資產淨值計算，並不包括在下表公允價值層級表中。

其他投資

我們的某些長期合同由不符合美國公認會計原則下單獨賬户報告資格的資產支持。該等資產包括互惠基金，按與活躍市場買賣的其他股本證券相同的基準分類為估值層級第一級。其他投資主要包括按公平值列賬之固定到期日，而公平值變動則透過綜合經營報表入賬。該等固定到期日主要與所收購的華泰投資組合有關，並分類為第二級。還包括人壽保險單，以Chubb為遞延補償計劃和補充退休計劃而維持的拉比信託投資為抵押。該等保單按現金退回價值列賬，並分類為第2級估值架構。

證券借貸抵押品

合併資產負債表內證券借貸抵押品所包括的相關資產為固定到期日，按與其他固定到期日相同的基準劃分估值等級。不包括在估值層級中的是與安達邦返還抵押品的責任有關的相應負債，因為該負債在綜合資產負債表中按合同價值而非公允價值呈報。

投資衍生品

交易活躍的投資衍生工具（包括期貨、期權及遠期合約）分類為第一級，原因是公平值乃根據市場報價計算。交叉貨幣掉期及利率掉期之公平值乃根據市場估值釐定，並分類為第二級。投資衍生工具於綜合資產負債表中列作其他資產或應付賬款、應計費用及其他負債。

指定為對衝工具的衍生工具

我們的若干衍生工具為指定為公允價值及淨投資對衝工具的交叉貨幣掉期。交叉貨幣掉期及利率掉期之公平值乃根據市場估值釐定，並分類為第二級。投資衍生工具於綜合資產負債表中列作其他資產或應付賬款、應計費用及其他負債。

其他衍生工具

我們持有交易所交易股票期貨合約的頭寸，旨在限制股票市場嚴重下跌的風險敞口，這將導致預期市場風險收益（MRB）索賠增加，從而增加MRB準備金。我們於交易所買賣股票期貨合約的頭寸分類為第一級。其他衍生工具之大部分剩餘頭寸之公平值乃根據重大可觀察輸入數據（包括股本證券及利率指數）釐定。因此，該等資產分類為第2級。其他衍生工具根據不可觀察輸入數據分類為第三級。其他衍生工具於綜合資產負債表中列作其他資產或應付賬款、應計費用及其他負債。

獨立賬户資產

獨立賬户資產指獨立基金，投資風險由客户承擔，惟安達作出的若干擔保除外。獨立賬户資產主要包括按與活躍市場買賣的其他股本證券相同基準分類於估值層級第一級的互惠基金。獨立賬户資產亦包括分類為第二級之固定到期日，原因為定價技術所用之最重要輸入數據可觀察。

F-37

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

由於相應負債於綜合資產負債表中按合約價值而非公平價值呈報，故不包括在估值層級內。

按估值等級按經常性基準按公允價值計量的金融工具

2023年12月31日			1級						2級						3級						總計
(單位：百萬美元)
資產：
可供出售的固定到期日
美國財政部/機構			$	2,911					$	679					$	—					$	3,590
非美國			—						34,472						692						35,164
公司證券和資產支持證券			—						40,208						2,622						42,830
抵押貸款支持證券			—						22,051						7						22,058
市政			—						2,929						—						2,929
			2,911						100,339						3,321						106,571
股權證券			3,368						—						87						3,455
短期投資			1,915						2,633						3						4,551
其他投資(1)			589						4,236						—						4,825
證券借貸抵押品			—						1,299						—						1,299
投資衍生品			54						—						—						54
指定為對衝工具的衍生工具			—						136						—						136
獨立賬户資產			5,482						91						—						5,573
按公允價值計量的總資產(1) (2)			$	14,319					$	108,734					$	3,411					$	126,464
負債：
投資衍生品			$	136					$	—					$	—					$	136
指定為對衝工具的衍生工具			—						128						—						128
其他衍生工具			37						5						—						42
市場風險收益(3)			—						—						771						771
按公允價值計量的負債總額			$	173					$	133					$	771					$	1,077

(1)上表不包括#美元的其他投資。702百萬，主要是2023年12月31日的政策性貸款，使用資產淨值作為實際權宜之計進行計算.

(2)上表不包括#美元的私募股權。14,0782023年12月31日，使用資產淨值作為實際權宜之計進行測量。

(3)有關市場風險利益的其他信息，請參閲附註11。

 

F-38

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

2022年12月31日			1級						2級						3級						總計
(單位：百萬美元)
資產：
可供出售的固定到期日
美國財政部/機構			$	2,100					$	526					$	—					$	2,626
非美國			—						25,344						564						25,908
公司證券和資產支持證券			—						34,506						2,449						36,955
抵押貸款支持證券			—						15,840						11						15,851
市政			—						3,880						—						3,880
			2,100						80,096						3,024						85,220
股權證券			737						—						90						827
短期投資			3,108						1,849						3						4,960
其他投資(1)			552						399						—						951
證券借貸抵押品			—						1,523						—						1,523
投資衍生工具			82						—						—						82
指定為對衝工具的衍生工具			—						17						—						17
其他衍生工具			33						—						—						33
獨立賬户資產			5,101						89						—						5,190
按公允價值計量的總資產(1) (2)			$	11,713					$	83,973					$	3,117					$	98,803
負債：
投資衍生品			$	139					$	—					$	—					$	139
指定為對衝工具的衍生工具			—						53						—						53
市場風險收益(3)			—						—						800						800
按公允價值計量的負債總額			$	139					$	53					$	800					$	992

(1)上表不包括#美元的其他投資。390 於2022年12月31日，主要為保單貸款，使用資產淨值作為可行權宜方法計量。

(2)上表不包括#美元的私募股權。12,355於2022年12月31日，以資產淨值作為實際權宜方法計量。

(3)有關市場風險利益的其他信息，請參閲附註11。

F-39

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

3級金融工具

下表呈列使用重大不可觀察輸入數據（第三級）按公平值計量之金融工具期初及期末結餘之對賬。下表不包括市場風險受益對賬，更多信息請參見附註11：

						可供出售的債務證券																								權益 證券						短期投資
截至2023年12月31日的年度						非美國						公司證券和資產支持證券						抵押貸款支持證券
(單位：百萬美元)
年初餘額						$	564					$	2,449					$	11											$	90					$	3
轉到3級						21						30						—												—						—
轉出級別3						(22)						(26)						(15)												—						—
其他全面投資未實現淨收益（損失）變動						13						28						—												—						(1)
已實現淨收益(虧損)						(4)						(17)						—												(7)						(1)
購買						258						681						15												24						5
銷售額						(82)						(81)						—												(20)						(3)
聚落						(56)						(442)						(4)												—						—
年終餘額						$	692					$	2,622					$	7											$	87					$	3
資產負債表日公允價值變動應佔的已實現損益淨額						$	(1)					$	(5)					$	—											$	(7)					$	—
資產負債表日計入其他全面收益的未實現收益（虧損）淨額變動						$	7					$	12					$	—											$	—					$	—

			可供出售的債務證券																		權益 證券						短期投資
截至2022年12月31日的年度			非美國						公司和資產支持證券						抵押貸款支持證券
(單位：百萬美元)
年初餘額			$	633					$	2,049					$	26					$	77					$	7
轉到3級			23						47						—						1						—
轉出級別3			(23)						(97)						(9)						—						—
其他全面投資未實現淨收益（損失）變動			(53)						(80)						—						—						—
已實現淨收益(虧損)			(6)						(14)						—						15						(2)
購買			156						921						4						9						3
銷售額			(59)						(85)						—						(12)						—
聚落			(107)						(292)						(10)						—						(5)
年終餘額			$	564					$	2,449					$	11					$	90					$	3
資產負債表日公允價值變動應佔的已實現損益淨額			$	(2)					$	(9)					$	—					$	14					$	(1)
資產負債表日計入其他全面收益的未實現收益（虧損）淨額變動			$	(53)					$	(84)					$	—					$	—					$	—

F-40

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

			可供出售的債務證券																								短期投資
截至2021年12月31日的年度			非美國						公司證券和資產支持證券						抵押貸款支持證券						權益 證券												其他 投資
(單位：百萬美元)
年初餘額			$	546					$	1,573					$	60					$	73					$	5					$	10
轉到3級			24						91						—						—						—						—
轉出級別3			(11)						(76)						(18)						—						—						(10)
其他全面投資未實現淨收益（損失）變動			(30)						15						—						—						(1)						—
已實現淨收益(虧損)			(1)						(2)						—						8						—						—
購買			275						1,154						18						21						9						—
銷售額			(48)						(99)						(1)						(25)						—						—
聚落			(122)						(607)						(33)						—						(6)						—
年終餘額			$	633					$	2,049					$	26					$	77					$	7					$	—
資產負債表日公允價值變動應佔的已實現損益淨額			$	—					$	3					$	—					$	5					$	—					$	—
資產負債表日計入其他全面收益的未實現收益（虧損）淨額變動			$	(25)					$	17					$	—					$	—					$	—					$	—

b）按公允價值披露但未計量的金融工具

安達銀行於其正常業務過程中使用各種金融工具。我們的保險合約不包括在金融工具公平值會計指引內，因此不包括在下文討論的金額內。

現金、其他資產、其他負債及其他金融工具之賬面值與其公平值相若。

持作投資的私人債務

持作投資私人債務之公平值乃採用貼現現金流量法計算，當中包括對預測合約現金流量及收益率曲線資料之評估，其中包括其他貸款特徵及假設。這些假設來自內部和第三方來源。由於估值乃以模型為基礎之技術得出，持作投資之私人債務分類為估值層級之第三級。

對部分擁有的保險公司的投資

投資於部分擁有的保險公司的公平值乃根據安達在該等公司提供的財務報表中所佔淨資產的份額計算，並不包括在以下估值等級表中。

短期和長期債務、回購協議和信託優先證券

在可行的情況下，短期債項、長期債項、回購協議及信託優先證券的公允價值乃使用貼現現金流量計算法估計，該計算法主要基於可觀察輸入數據，包括與被估值債項剩餘期限一致的類似類型借貸的增量借貸利率（反映安達的信貸評級）。

F-41

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表按估值層級呈列並非按公平值計量之金融工具之公平值及賬面值：

2023年12月31日			公允價值																								賬面淨值
(單位：百萬美元)			第1級						2級						第三級						總計
資產：
持作投資的私人債務			$	—					$	—					$	2,560					$	2,560					$	2,553
總資產			$	—					$	—					$	2,560					$	2,560					$	2,553
負債：
回購協議			$	—					$	2,833					$	—					$	2,833					$	2,833
短期債務			—						1,431						—						1,431						1,460
長期債務			—						11,924						—						11,924						13,035
信託優先證券			—						365						—						365						308
總負債			$	—					$	16,553					$	—					$	16,553					$	17,636

2022年12月31日			公允價值																								賬面淨值
(單位：百萬美元)			第1級						2級						第三級						總計
資產：
持有至到期的固定期限
美國財政部/機構			$	1,299					$	71					$	—					$	1,370					$	1,417
非美國			—						1,054						—						1,054						1,136
公司證券和資產支持證券			—						1,580						—						1,580						1,705
抵押貸款支持證券			—						1,351						—						1,351						1,455
市政			—						3,084						—						3,084						3,135
總資產			$	1,299					$	7,140					$	—					$	8,439					$	8,848
負債：
回購協議			$	—					$	1,419					$	—					$	1,419					$	1,419
短期債務			—						473						—						473						475
長期債務			—						12,495						—						12,495						14,402
信託優先證券			—						383						—						383						308
總負債			$	—					$	14,770					$	—					$	14,770					$	16,604

F-42

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

5. 再保險

（a）合併再保險

安達寶購買再保險以管理各種風險，包括巨災風險。雖然再保險協議在合約上規定安達的再保險人有義務償還其已付總損失中商定的部分，但這些協議並不解除安達的主要責任。綜合經營報表中的已承保保費淨額及已賺取保費淨額為扣除再保險後的淨額。 下表列出了直接保費、假定保費和分出保費：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
所寫的保費
直接			$	52,969					$	47,511					$	42,811
假設			4,557						4,467						3,928
割讓			(10,165)						(10,258)						(8,912)
網絡			$	47,361					$	41,720					$	37,827
賺取的保費
直接			$	51,582					$	46,160					$	41,116
假設			4,289						4,395						3,609
割讓			(10,159)						(10,195)						(8,433)
網絡			$	45,712					$	40,360					$	36,292

已發生的轉讓虧損和虧損費用為$。7.2億，美元6.9億美元，以及5.9分別為2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

b) 在放棄再保險的情況下可追討的再保險

						2023年12月31日												2022年12月31日
(單位：百萬美元)						可追回的再保險淨額(1)						估值免税額						可追回的再保險淨額(1)						估值免税額
對未支付的損失和損失費用可追討的再保險						$	17,884					$	285					$	17,086					$	289
可根據已付損失和損失費用收回的再保險						2,068						82						1,773						62
可就損失及損失開支追討的再保險						$	19,952					$	367					$	18,859					$	351
根據保單利益可追討的再保險						$	280					$	—					$	302					$	4

(1)     扣除壞賬再保險的估值準備後的淨額。

2023年可收回損失及虧損費用的再保險增加，主要是由於華泰證券集團的合併及前期在某些業務上的發展所致。

下表顯示了與可在損失和虧損費用中收回的再保險有關的不可收回再保險的估值撥備的前滾：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022
無法收取的再保險估價備抵—期初			$	351					$	329
無法收回的再保險準備金			47						43
從估值備抵項下支出的註銷			(32)						(19)
外匯重估			1						(2)
無法收取的再保險估價備抵—期末			$	367					$	351

F-43

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表列出了截至2023年12月31日的安達再保險公司類別：

2023年12月31日			損失和損失費用可收回的再保險毛額						無法收回再保險估價備抵						可收回的再保險總額百分比
(除百分比外，以百萬美元計)
類別
最大的再保險公司			$	10,993					$	117					1.1		%
其他再保險公司評級為A—或更高			4,898						57						1.2		%
其他評級低於A級或不評級的再保險公司			455						56						12.3		%
泳池			441						14						3.2		%
結構性定居點			493						11						2.2		%
俘虜			2,653						16						0.6		%
其他			386						96						24.9		%
總計			$	20,319					$	367					1.8		%

最大的再保險公司
ABR再保險資本控股			倫敦勞合社			復興再控股有限公司
伯克希爾哈撒韋保險集團			慕尼黑再保險公司			瑞士再保險集團
HDI集團（漢諾威再保險公司）			PartnerRe集團

Chubb的再保險公司						包括：
最大的再保險公司						·所有可收回總金額超過Total Chubb股東權益1%的再保險公司或俘虜公司。
其他再保險公司評級為A—或更高						·所有不屬於最大再保險公司類別的再保險公司評級為A—或更高。
其他評級低於A級或不評級的再保險公司						·所有評級低於A—或評級未被列入最大再保險公司類別的再保險公司。
泳池						·與Chubb自願參與池和Chubb強制參與池有關，某些州法律要求Chubb強制參與池。
結構性定居點						·從人壽保險公司購買的年金以解決索賠。由於我們保留在人壽公司未能支付的情況下的最終責任，我們將金額反映為負債和美國公認會計原則的可收回/應收款項。
俘虜						·由我們的保險客户建立和擁有的公司承擔他們來自大通的大部分直接保險風險；結構允許客户自行投保部分再保險風險。我們的政策通常是獲得與預期損失相等的抵押品。酌情批准例外，但須經高級幹事一級審查和批准。不包括最大的再保險人類別中所包括的俘虜。
其他						·爭議中的或從處於監管、康復或清算中的公司可收回的金額。

無法收回再保險之估值撥備主要根據再保險人之信貸質素及抵押品結餘之分析而釐定。我們根據個別情況的分析（包括相關事項的優點、信貸及抵押品分析以及代價），就其他類別的無法收回再保險設立估值撥備。

F-44

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合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

6. 遞延收購成本

遞延購置費用包括短期合同的資本化成本，3,346百萬，$2,877百萬美元，以及$2,718 百萬美元；長期合同3,806百萬，$3,154百萬美元，以及$2,970分別為2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

下表顯示了人壽保險部門包括的長期合同的遞延收購成本的前滾：

			截至2023年12月31日的年度
(in百萬美元）			定期壽命						普世生命						終生						A&H						其他						總計
餘額--期初			$	324					$	639					$	392					$	891					$	268					$	2,514
大寫			176						129						159						564						36						1,064
攤銷費用			(100)						(80)						(23)						(137)						(29)						(369)
其他(包括外匯)			2						(14)						6						(17)						(1)						(24)
餘額--期末			$	402					$	674					$	534					$	1,301					$	274					$	3,185
海外一般保險業務不在表中																																	621
長期合同的遞延收購總成本																																	$	3,806

			截至2022年12月31日的年度
(in百萬美元）			定期壽命						普世生命						終生						A&H						其他						總計
餘額--期初			$	250					$	631					$	330					$	730					$	263					$	2,204
大寫			147						118						86						268						48						667
攤銷費用			(81)						(64)						(18)						(93)						(31)						(287)
其他(包括外匯)			8						(46)						(6)						(14)						(12)						(70)
餘額--期末			$	324					$	639					$	392					$	891					$	268					$	2,514
海外一般保險業務不在表中																																	640
長期合同的遞延收購總成本																																	$	3,154

			截至2021年12月31日的年度
(in百萬美元）			定期壽命						普世生命						終生						A&H						其他						總計
餘額--期初			$	125					$	557					$	299					$	733					$	220					$	1,934
大寫			178						143						52						98						71						542
攤銷費用			(47)						(61)						(18)						(98)						(26)						(250)
其他(包括外匯)			(6)						(8)						(3)						(3)						(2)						(22)
餘額--期末			$	250					$	631					$	330					$	730					$	263					$	2,204
海外一般保險業務不在表中																																	766
長期合同的遞延收購總成本																																	$	2,970

F-45

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合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

7. 商譽、所收購業務價值及其他無形資產

商譽

下表呈列按分部分類之商譽結轉：

(單位：百萬美元)			北美商業財產保險						北美個人財產保險						北美農業保險						海外一般保險						全球再保險						人壽保險						丘伯聯合公司
2021年12月31日的餘額			$	6,972					$	2,240					$	134					$	4,653					$	371					$	843					$	15,213
收購Jinna亞洲業務			—						—						—						90						—						1,101						1,191
外匯重估及其他			(27)						(10)						—						(138)						—						(1)						(176)
2022年12月31日的餘額			$	6,945					$	2,230					$	134					$	4,605					$	371					$	1,943					$	16,228
購進價格調整			—						—						—						8						—						(10)						(2)
華泰集團合併			—						—						—						562						—						2,832						3,394
外匯重估及其他			1						1						—						87						—						(23)						66
2023年12月31日的餘額(1)			$	6,946					$	2,231					$	134					$	5,262					$	371					$	4,742					$	19,686

(1)於2023年12月31日，來自華泰集團的商譽包括約美元，759 非控股權益應佔百萬美元.

收購的業務價值(VOBA)

下表顯示了VOBA的前滾：

									截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
年初餘額			$	3,702					$	235					$	263
收購Jinna亞洲業務			—						3,633						—
華泰集團合併			309						—						—
VOBA的攤銷 (1)			(281)						(149)						(23)
外匯重估及其他			(56)						(17)						(5)
年終餘額			$	3,674					$	3,702					$	235

(1)於綜合經營報表內確認之政策購置成本。

下表呈列截至2023年12月31日，未來五年按現行外幣匯率計算的與VOBA相關的預計税前攤銷費用：

截至十二月三十一日止的年度						VOBA攤銷總額
(單位：百萬美元)
2024						$	266
2025						227
2026						199
2027						180
2028						163
總計						$	1,035

F-46

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

其他無形資產

須攤銷之其他無形資產主要與代理分銷關係及續期權有關，而毋須攤銷之其他無形資產主要與商標有關。有關與合併華泰有關的其他無形資產的更多資料，請參閲附註2。

			12月31日
(單位：百萬美元)			2023						2022
可分期償還			$	3,267					$	2,459
不受攤銷影響			3,508						2,982
總計			$	6,775					$	5,441

與購買的無形資產相關的攤銷費用為#美元。310百萬，$285百萬美元，以及$287截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本集團分別錄得約人民幣100，000，000元。 下表列出了截至2023年12月31日，按當前外幣匯率計算的未來五年購進無形資產的預期税前攤銷費用：

截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)						購入無形資產的攤銷總額						華泰證券對普遍定期審議無形資產的攤銷(1)						華泰證券土地使用權攤銷 (2)						全額攤銷
2024						$	312					$	30					$	12					$	354
2025						287						16						12						315
2026						269						7						12						288
2027						250						3						12						265
2028						240						—						13						253
總計						$	1,358					$	56					$	61					$	1,475

(1)於綜合經營報表內確認之政策購置成本。

(2)在合併經營報表的其他(收入)費用中確認。

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

8.未付損失和損失費用

安達根據其政策及協議的條款，就虧損及虧損開支的估計未付最終負債設立儲備。準備金包括已報告的索賠和IBNR索賠的估計數，幷包括與處理和解決這些索賠有關的費用估計數。準備金於綜合資產負債表內計入未支付虧損及虧損開支。雖然我們相信我們於2023年12月31日的未付虧損及虧損開支準備金充足，但新信息或趨勢可能導致已發生虧損及虧損開支的未來發展大幅高於或低於所提供的準備金。任何該等修訂可能導致未來虧損或可收回再保險估計變動，並將於估計變動期間反映於我們的經營業績。

下表呈列期初及期末未付虧損及虧損開支之對賬：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
年初未付損失毛額和損失支出			$	75,747					$	72,330					$	67,192
對未付損失可追討的再保險(1)			(17,086)						(16,132)						(14,576)
年初未支付損失和損失支出淨額			58,661						56,198						52,616
就下列各項發生之虧損而產生之虧損淨額及虧損開支：
本年度			24,956						23,680						21,986
過往年度 (2)			(856)						(1,108)						(956)
總計			24,100						22,572						21,030
就下列各項發生之虧損支付之虧損淨額及虧損開支：
本年度			8,248						7,331						6,900
前幾年			12,763						12,206						10,048
總計			21,011						19,537						16,948
華泰集團合併			405						—						—
外幣重估及其他			83						(572)						(500)
未付損失和損失支出淨額，年終			62,238						58,661						56,198
對未付損失可追討的再保險(1)			17,884						17,086						16,132
未付損失總額和損失支出，年終			$	80,122					$	75,747					$	72,330

(1)     扣除壞賬再保險的估值準備後的淨額。

(2)    僅與前期損失準備金的發展有關，不包括與恢復保險費、費用調整、賺取保險費和A & H長期項目總計$83百萬，$232百萬美元，以及$302023年、2022年和2021年分別為100萬。

二零二三年未付虧損毛額及淨額及虧損開支增加反映潛在風險增長及華泰綜合，部分被前期有利發展所抵銷。二零二二年未付虧損毛額及淨額及虧損開支增加乃由於保費增長導致相關風險增加， 損失嚴重性趨勢和淨巨災損失增加，部分被前期有利的發展所抵消，以及有利的外匯走勢。

下文第c）節下的損失發展表顯示了截至2023年12月31日，截至2023年12月31日，Chubb按廣泛產品線劃分的歷史已發生和已支付的索賠發展，以及已報告索賠的累積數量、IBNR餘額和其他補充信息。

最近一段時間的通貨膨脹率高於我們損失發展三角形的基礎水平。為此，我們對多個產品線的損失估計包括按事故年份對最終索賠嚴重程度的潛在增加進行的明確調整。

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表呈列虧損發展表與綜合資產負債表內未付虧損負債及虧損開支之對賬：

準備金餘額與未付損失和損失費用負債的對賬
(單位：百萬美元)						2023年12月31日
在損失發展表中列報：
北美商業財產保險—工人賠償						$	10,159
北美商業財產保險—責任						21,092
北美商業財產保險—其他意外						2,596
北美商業財產保險—非意外險						3,203
北美個人財產保險						3,550
海外一般保險—意外傷害						8,157
海外一般保險—非意外						3,515
全球再保險—意外傷害						1,240
全球再保險—非意外						411
不包括在虧損發展表中：
其他人						6,286
未繳淨損失和分配損失調整費用						60,209
已扣除未付虧損及已分配虧損調整開支：
北美商業財產保險—工人賠償						1,190
北美商業財產保險—責任						7,427
北美商業財產保險—其他意外						1,064
北美商業財產保險—非意外險						1,673
北美個人財產保險						577
海外一般保險—意外傷害						2,527
海外一般保險—非意外						1,736
全球再保險—意外傷害						80
全球再保險—非意外						101
其他人						1,781
已劃未付損失和已分配損失理算費用						18,156
未支付未分配損失調整費用						1,757
未付損失和損失費用						$	80,122

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

不包括在損失發展表中的業務

對賬表所示的“其他”包括不包括在虧損發展表內的業務：

•公司分部業務，包括石棉、環境、騷擾和其他大規模侵權風險等流失負債，其影響的事故年份比損失發展表中所示的年份早；

•北美農業保險分部業務，該業務規模較短，預計大部分負債將於未來十二個月內解決；及

•由於數據限制或不適合虧損發展表呈列，我們的某些業務子集包括：

•各種損失組合轉移；按照慣例，所有與這些交易有關的保費和損失均記在交易的保單期內，即使承保的索償個案發生的意外日期可能是十年或更長時間。我們還承保某些高附加、高限額、多行和超額的大型商業客户。已發生損失和現金流模式的變化是波動的，與典型的被保險人有很大的不同。該類別包括北美商業財產保險部門的替代風險解決方案業務；

•2015年及海外一般保險部門內先前收購的國際業務子集的先前支付歷史，由於收購前的數據限制；

•華泰財產保險業務及國際A & H線，其所產生的虧損發展較海外一般業務的大部分負債為短尾，且呈報的索償屬高頻率及低嚴重程度性質；

•與Chubb Corp的未付損失和損失費用有關的採購會計調整；

•可收回壞賬再保險；以及

•細節不夠平衡。

（a）保留方法的説明

我們的記錄儲備是管理層對截至結算日未付索償撥備的最佳估計。設立損失及損失開支準備金的過程可能很複雜，且存在相當大的不確定性，因為它需要使用基於應計日期投保損失的相關情況的估計及判斷。我們的不同產品線的儲備各自需要作出不同的定性及定量假設及判斷。管理層的最佳估計是在與精算、承保、索賠、法律和財務部門合作後製定的，並在儲備委員會的投入下達到高潮。每個業務單位儲備委員會包括精算、財務、索賠和單位高級管理層的相關各方的參與，並負責最後確定、建議和批准用作管理層最佳估計的估計。儲備金由Chubb的首席精算師和高級管理層進一步審查。該過程的目的是釐定一項我們認為代表較任何其他估計更佳估計，並被管理層視為最終虧損結算的最佳估計的單一估計。此估計乃基於風險敞口及經驗精算方法（下文所述）及其他考慮因素，如索償檢討、再保險收回假設及╱或其他知情人士（如承保）的輸入。基於暴露量的方法最常用於相對不成熟的起源年（即，損失發生的年份—"事故年"或"報告年"），而經驗法則根據截至估值日的損失經驗預測提供意見。隨着新出現的損失經驗的增加，以及在認為經驗方法足夠可信和可靠的情況下，將更多地依賴經驗方法作為估計的基礎。在將任何特定來源年的持有準備金與精算預測進行比較時，需要判斷對歷史數據應用精算技術預測未來損失經驗的可信度、不確定性和內在侷限性。影響該等判斷的因素包括但不限於以下各項：

•所提供的基本覆蓋範圍的性質和複雜性以及所提供的淨風險限額；

•對數據進行分段，以便為損失預測方法提供足夠的一致性和可信度；

•可信的內部歷史損失數據和對所需行業信息的依賴程度；

•與預期出現的損失相比，實際出現的損失的歷史變異性；

•報告和預測的損失趨勢；

•相對於剩餘預期出現損失期間，出現損失經歷的程度；

•新業務和續租業務的費率監控信息；

•索賠的變化練習；

•通貨膨脹；

•法律環境；

•大額索賠的事實和情況；

•出售給我們被保險方的合同的條款和條件；

•適用的再保險回收的影響；以及

•基本假設的性質和範圍。

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

我們在每個業務單位內均設有精算人員，負責分析虧損準備（包括虧損開支），並定期預測最終虧損的估計以及所需IBNR準備的相應指標。我們的保留方法是一個全面的基礎流程，使用詳細的數據，反映了我們各業務部門編寫的不同產品的特定類型和覆蓋範圍。本披露呈列之數據乃按較綜合基準編制，並集中於已產生虧損估計隨時間變動及相關現金流量。我們注意到，在這一基礎上編制的數據可能無法顯示在內部研究的更詳細水平中顯而易見的全部特徵。

我們每年至少對每個產品線進行一次精算準備金審查。對於大多數產品系列，一種或多種標準精算準備金方法可用於確定最終損失和損失費用的估計，並從這些估計中選擇一個單一的精算集中估計。精算中央估計數是上述儲備委員會進程的投入。對於不適用標準精算準備金方法的少數產品系列，採用了適當的技術來產生精算中央估計數。例如，徑流石棉和環境責任估計數更適合於應用針對特定賬户的基於風險的分析，以最佳地評估其相關總儲備水平。

（b）標準精算準備金方法

預測最終虧損所涉及的判斷包括使用及詮釋各種標準精算儲備方法，該方法依賴實際歷史數據、虧損發展模式、行業數據及其他基準（如適用）的推斷。

標準精算準備金方法包括但不限於預期損失率、已支付和報告損失發展以及Bornhuetter—Ferguson方法。下文提供了這些方法的一般描述。除這些標準方法外，視乎產品線特性和可用數據，我們可能會使用其他公認的精算方法和方法。我們通常使用的標準精算方法隱含着兩個基本假設：第一，每個起源年預計會隨着時間推移出現損失的模式；第二，每個起源年的預期損失率。

任何特定起源年度的預期虧損率是在考慮多項因素後選擇的，包括按費率變動調整的歷史虧損率、保費及虧損趨勢、行業基準、承保時保單層面虧損模型的結果，及/或產品線的其他更主觀考慮因素（例如，（如上文所述）和外部環境。作為規劃過程的一部分，某一原始年份的預期損失率最初在原始年份開始時確定。此分析乃與承銷商及管理層共同進行。預期虧損比率法將預期最終虧損比率乘以相應保費基數得出最終虧損估計。這種方法最常用作對產品系列的未成熟起源期進行精算集中估計的基礎，因為實際支付或報告的損失經驗尚未被認為足夠可信，無法作為選擇最終損失的主要依據。倘相關假設與原始假設不同，則指定起源年度的預期虧損率可隨時間而修訂（例如，對上一年度損失率、損失趨勢、比率變動、實際索賠或其他資料的評估）。

我們選定的已支付及已報告的開發模式提供了一個基準，用以監控實際出現的虧損經驗。在可能的情況下，根據起源年的歷史損失出現情況選擇發展模式。對於歷史數據統計可信度較低的產品線，選定的開發模式也反映了相關行業基準和/或來自安達其他地方的類似產品線的經驗。這種情況最常見的是歷史數據有限的相對較新的產品線，或我們的歷史經驗表現出相當大的波動性和/或缺乏可信度的高嚴重性/低頻率產品組合。已付損失和報告損失發展方法將選定的損失出現模式轉換為一組乘法系數，然後將其應用於實際已付或報告損失，以得出每個期間的最終損失估計數。由於其倍增性質，已支付和報告損失的計算方法將利用實際和預期損失出現之間的差異。這些方法往往用於較成熟的起源期和那些虧損出現在一段時間內相對一致的投資組合。

Bornhuetter—Ferguson法是預期損失率法和損失發展法的組合，其中損失發展法隨着起源年的成熟而被賦予更大的權重。這一方法允許在較早到期時通常使用的預期損失率方法和通常在較晚到期時使用的損失發展方法之間進行邏輯轉換。我們通常使用報告的損失數據來應用這種方法，儘管也可以使用付費數據。

F-51

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

短尾業務

短尾業務通常描述的是虧損通常在虧損發生後不久就已知並支付的產品線。這將包括，例如，我們撰寫的大多數財產、人身事故和汽車物理損害保險。由於這些產品線的報告和開發模式較短，隨着實際損失經驗的出現，與我們對任何特定事故期間的最終損失估計相關的不確定性相對較快地減少。我們通常會對包含實際虧損出現的方法給予可信度，例如支付和報告虧損發展法和Bornhuetter-Ferguson方法，這比在給定起源年處於類似發展階段的長尾線的情況更快。災難性事件引起的短尾損失的準備金過程通常涉及索賠部門與承保人和精算師一起對我們的風險敞口和事件發生後立即估計的損失進行評估，然後在我們的被保險人提供最新的實際損失信息時對估計損失進行後續修訂。

長尾業務

長尾業務描述的是在一段時間內可能不知道/報告具體損失並且索賠可以簽署的業務範圍結賬/結賬的時間到了。這包括大多數傷亡賠償項目，如一般責任、D&O和工人賠償。造成長尾業務不確定性和波動性的因素是多方面的，包括新冠肺炎的間接影響，它改變了虧損報告和發展模式。此外，不確定的未來通脹趨勢、未來法律環境的變化以及包括美國童子軍(BSA)原則協議在內的猥褻索賠等重大索賠的潛在影響，增加了長尾業務的不確定性和波動性。其他因素包括:

•所提供的基本保險的性質和複雜性以及所提供的風險淨限額;

•我們的歷史損失數據和經驗有時過於不成熟，缺乏可信度，無法作為保留目的的依據。在這種情況下，我們可能會在準備金分析中使用行業損失率或行業基準發展模式，我們認為這些模式反映承保業務的性質和覆蓋範圍及其未來發展（如有）。對於此類產品線，實際虧損經驗可能與行業虧損統計數據以及以往承保年度的虧損經驗不同；

•估計損失趨勢的困難，索賠膨脹（例如，醫療和司法）和基本經濟條件；

•需要專業判斷，以使用補充內部或行業數據、外推法或兩者的結合，估計歷史數據所代表的損失發展模式；

•從較早的起源年份應用到較近的起源年份的歷史已付和報告損失發展模式時，需要處理業務組合或數量隨時間的變化。例如，建立個案準備金的過程和程序隨着時間的推移而發生的變化可能會扭曲所報告的損失發展模式，或按起源年份劃分的分出再保險結構的變化可能會改變已支付和報告的損失的發展情況；

•損失準備金分析通常要求以某種方式按共同特徵對損失或其他數據進行分組。如果兩個合併業務部門的數據表現出不同的特點，例如損失支付模式，則準備金估計的可信度可能會受到影響。此外，由於意外事故業務在提供給受保人的條款和條件方面可能有很大的複雜性，因此在進行準備金分析時所使用的基本數據的同質性存在固有風險；以及

•用於估計最近起源年份的最終損失率的價格變化數據的適用性。

如上所述，在確定用於建立長尾產品線損失準備金估計的適當數據、假設和方法時，考慮了各種因素。這些因素也可能因特定產品線的原產地年份而異。從數據中得出損失發展模式，並選擇一個尾部因素，以便從實際出現的損失中預測最終損失，需要作出相當大的判斷，特別是在多大程度上依賴歷史損失經驗來支持關鍵準備金假設的變化。

F-52

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

c）損失發展表

該等表格旨在呈列具有類似風險特徵的業務，表現出類似的發展模式及大致類似的趨勢，以提供有關我們索償負債相關現金流量的性質、金額、時間及不確定性的見解。

每個表格採用類似的格式，反映了以下內容：

•已發生損失三角包括報告的案件準備金和IBNR負債。

•已發生損失三角形和已付損失三角形均包括分配損失調整費用（即，個人索賠特有的辯護和調查費用），但不包括未分配的損失理算費用（即，與內部索賠工作人員和第三方管理人員有關的費用）。

•截至2014年12月31日至2022年12月31日止年度的兩個三角形中的金額以及截至2023年12月31日的平均歷史索賠持續時間均作為補充信息呈列。

•三角形中的所有數據均扣除可收回的再保險金額。

•每個已發生虧損發展展示右側所示的IBNR儲備反映截至2023年12月31日記錄的IBNR淨額。

•倘收購屬重大且可行，則表會追溯呈列。最值得注意的是，Chubb Corp收購是追溯呈列。未經審核綜合數據僅供參考之用，並不一定指示交易於所示日期前完成時可能觀察到的綜合數據。

本腳註中按不變美元列報歷史美元數額，這是通過假設損失三角中所有期間的外匯匯率不變，並使用與本年度終了相同的當地貨幣匯率換算上一期間數額。這一換算的影響是顯示各期間之間的變動，不包括匯率波動的影響，否則匯率波動會扭曲所示已發生損失和現金流量模式的變動。所示的已發生虧損的變動將不同於其他美國公認會計準則披露的已發生前期準備金開發金額，其中包括匯率波動的影響。

吾等就審閲此披露時應考慮的關鍵假設及有關如何編制虧損準備估計的資料提供上述指引。吾等相信，披露“虧損發展表”一節所提供的資料對獨立分析或應用標準精算估計的用途有限。

累計報告的索賠件數

所報告的索賠件數按累積計算，列在每個發生損失發展表的最右邊。在我們的北美分部中，我們通常認為報告的索賠是每個索賠人每個保險單一個索賠。在我們的海外一般保險部門，我們通常認為報告的索賠是按每次事故的基礎。全球再保險部門的投資組合包括比例和非比例條約。按比例的條約是按整體報告的，沒有提供有意義的索賠計數數據。因此，我們不提供全球再保險分部的索賠計數信息。

我們不包括未付款已結案的索賠。索賠按直接計算，不考慮分出的再保險。在分析公司經驗時使用所列索賠計數具有重大侷限性，包括：

•某些事件和/或產品線的索賠，例如我們的A & H業務的一部分，不是在單個基礎上報告，而是在批量報告，因此無法納入本披露。

•每個細分市場通常都有主要經驗和過剩經驗的混合體，這些經驗隨着時間的推移而發生了變化。

•專屬業務，特別是工人賠償和責任，主要代表我們的淨損失風險最小的前沿業務；然而，由於索賠計數是基於直接索賠，因此直接索賠和淨損失金額之間存在不匹配，其程度因事故年份而異.

報告的索賠數目包括有案件儲備的未決索賠，但不包括已發生但未報告的索賠。因此，報告的索賠與三角形中發生的損失不一致，三角形中包括髮生但未報告的損失。我們可以通過從三角形中的已發生損失減去已發生但未報告的損失來計算已報告的損失。報告的索賠計數也與已付損失三角中的損失不一致，因為報告的計數將包括有案件準備金但迄今為止沒有付款的索賠。

F-53

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

北美商業財產保險—工傷賠償—長尾

該產品線具有廣泛的跨行業風險組合以及多種保單覆蓋範圍。承保類型包括風險管理業務，主要為高免賠額保單，損失敏感業務（即，追溯性保單）、為俘虜而設的業務，以及超額和基本保證成本保險。

下面的三角形顯示了工人補償產品線的所有損失和分攤費用的發展。在我們的前期發展披露中，我們排除了任何與直接相關的保費調整有關的虧損發展。對於工人的補償，工資審計導致的風險基礎的變化將推動最終損失的變化。此外，我們在滯後的基礎上記錄非自願池假設（保費和損失）。這兩個項目將影響三角區的發展，特別是前一個事故年，幷包括在第F—66頁的核對錶中。

淨髮生損失和分配損失調整費用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2023年12月31日
(單位：百萬美元)												未經審計																																																			IBNR淨儲備						報告的索賠 (單位：千)
事故年			2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014			$	1,207					$	1,201					$	1,217					$	1,215					$	1,163					$	1,100					$	1,073					$	1,037					$	1,007					$	983					$	236					45
2015									1,282						1,259						1,276						1,279						1,217						1,154						1,128						1,092						1,057						286						50
2016															1,366						1,361						1,383						1,378						1,269						1,206						1,177						1,162						354						51
2017																					1,412						1,380						1,399						1,393						1,376						1,176						1,121						402						50
2018																											1,359						1,361						1,380						1,385						1,384						1,221						435						51
2019																																	1,391						1,384						1,400						1,409						1,406						611						48
2020																																							1,367						1,388						1,409						1,408						756						31
2021																																													1,348						1,330						1,372						708						35
2022																																																			1,344						1,407						835						38
2023																																																									1,371						992						33
總計																																																									$	12,508

累計已付損失淨額和分配損失調整費用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)															未經審計
事故年						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014						$	113					$	295					$	410					$	484					$	532					$	566					$	599					$	617					$	634					$	649
2015												116						301						418						501						564						606						628						645						665
2016																		122						326						452						529						584						621						653						683
2017																								120						313						437						516						564						601						626
2018																														130						329						451						528						597						641
2019																																				143						341						467						575						640
2020																																										111						282						390						466
2021																																																120						331						458
2022																																																						131						332
2023																																																												129
總計																																																												$	5,289

損失負債淨額和分配損失調整費用
(單位：百萬美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	2,940
2014—2023年事故年份見上表						7,219
所有事故年份						$	10,159

F-54

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

北美商業財產保險--工傷賠償--長尾(續)
補充信息：(有利)/不利的前期發展
(單位：百萬美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	(113)
2014—2023年事故年份見上表						(191)
所有事故年份						$	(304)

補充資料：截至2023年12月31日，按年齡分列的已發生索賠淨額的年平均支付百分比(未經審計)
年齡(以年為單位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			10		%				16		%				10		%				7		%				5		%				3		%				3		%				2		%				2		%				2		%

北美商業財產保險-責任-長尾

這條線包括主要和額外的一般責任敞口、醫療責任和專業範圍，包括董事和高級管理人員(D&O)責任、錯誤和不作為(E&O)責任、僱傭實踐責任(EPL)、忠誠度保證金和受託責任。

主要和超額一般責任業務佔這些風險敞口的最大部分。前者既包括單線運輸責任，也包括商業包裹責任。後者包括相當大比例的商業保護傘、超額和高額超額業務，在這些業務中，由於所能承受的限額的大小和潛在損失的複雜性質，虧損活動可能在事故年內(有時是跨年)的較晚時期產生重大波動。

這一系列產品包括提供給各種客户的管理和專業責任產品，從國民賬户到小公司以及私人和非營利組織，通過經紀人、代理商、批發商和MGA分銷。這些保險中的許多，特別是D&O和E&O，通常寫在索賠表格上。雖然大多數保險是在主要基礎上承保的，但也有大量的超額風險敞口，有很大的保單限制。

淨髮生損失和分配損失調整費用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2023年12月31日
(單位：百萬美元)												未經審計																																																			IBNR淨儲備						報告的索賠 (單位：千)
事故年			2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014			$	3,528					$	3,578					$	3,667					$	3,710					$	3,649					$	3,463					$	3,340					$	3,192					$	3,142					$	3,134					$	237					24
2015									3,552						3,701						3,810						3,967						3,934						3,727						3,701						3,569						3,613						358						27
2016															3,527						3,588						3,685						3,797						3,793						3,765						3,756						3,660						375						27
2017																					3,316						3,491						3,573						3,623						3,545						3,434						3,492						603						26
2018																											3,368						3,485						3,688						3,820						3,900						3,915						672						28
2019																																	3,446						3,620						3,858						4,050						4,057						1,135						29
2020																																							4,102						3,826						3,919						3,976						1,630						24
2021																																													4,315						4,349						4,441						2,589						25
2022																																																			4,561						4,567						3,371						25
2023																																																									4,703						4,181						26
總計																																																									$	39,558

F-55

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

北美商業財產保險-責任-長尾(續)
累計已付損失淨額和分配損失調整費用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)															未經審計
事故年						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014						$	164					$	679					$	1,248					$	1,801					$	2,199					$	2,439					$	2,580					$	2,669					$	2,753					$	2,802
2015												138						604						1,203						1,852						2,287						2,527						2,743						2,921						3,079
2016																		171						662						1,334						1,973						2,332						2,593						2,820						2,982
2017																								161						616						1,160						1,698						2,000						2,322						2,627
2018																														189						753						1,301						1,773						2,335						2,782
2019																																				175						669						1,245						1,888						2,387
2020																																										152						589						1,148						1,697
2021																																																174						609						1,200
2022																																																						144						649
2023																																																												197
總計																																																												$	20,402

損失負債淨額和分配損失調整費用
(單位：百萬美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	1,936
2014—2023年事故年份見上表						19,156
所有事故年份						$	21,092

補充信息：(有利)/不利的前期發展
(單位：百萬美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	47
2014—2023年事故年份見上表						175
所有事故年份						$	222

補充資料：截至2023年12月31日，按年齡分列的已發生索賠淨額的年平均支付百分比(未經審計)
年齡(以年為單位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			4		%				13		%				15		%				16		%				12		%				8		%				6		%				4		%				4		%				2		%

F-56

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

北美商業財產保險—其他意外傷害—長尾

該產品線包括剩餘的商業傷亡保險，如汽車責任和航空，以及我們在美國的外國傷亡保險（主要是汽車、一般責任和僱主責任保險）。跨國賬户。已支付和報告的數據受到一些巨災損失活動的影響。

淨髮生損失和分配損失調整費用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2023年12月31日
(單位：百萬美元)												未經審計																																																			IBNR淨儲備						報告的索賠 (單位：千)
事故年			2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014			$	594					$	582					$	580					$	595					$	554					$	538					$	538					$	530					$	526					$	530					$	9					17
2015									486						469						500						514						457						454						462						457						456						18						15
2016															503						501						527						523						480						479						469						473						20						16
2017																					531						565						577						616						604						590						602						16						17
2018																											535						563						574						579						575						606						9						17
2019																																	606						636						686						744						756						40						17
2020																																							640						633						657						638						156						11
2021																																													675						710						747						254						13
2022																																																			782						801						367						14
2023																																																									844						631						11
總計																																																									$	6,453

累計已付損失淨額和分配損失調整費用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)															未經審計
事故年						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014						$	80					$	220					$	317					$	391					$	454					$	473					$	500					$	508					$	513					$	517
2015												47						137						214						304						370						394						411						423						431
2016																		52						145						246						323						374						398						424						437
2017																								66						175						312						381						446						496						539
2018																														74						169						270						365						472						532
2019																																				70						189						318						465						619
2020																																										54						156						273						401
2021																																																60						176						293
2022																																																						82						235
2023																																																												81
總計																																																												$	4,085

損失負債淨額和分配損失調整費用
(單位：百萬美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	228
2014—2023年事故年份見上表						2,368
所有事故年份						$	2,596

F-57

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

北美商業財產保險—保險—意外—長尾（續）
補充信息：(有利)/不利的前期發展
(單位：百萬美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	(6)
2014—2023年事故年份見上表						99
所有事故年份						$	93

補充資料：截至2023年12月31日，按年齡分列的已發生索賠淨額的年平均支付百分比(未經審計)
年齡(以年為單位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			10		%				18		%				18		%				17		%				15		%				7		%				6		%				2		%				1		%				1		%

北美商業財產保險—非意外—短尾

該產品線代表第一方商業產品線，這些產品線本質上是短尾型的，例如財產、內陸海運、遠洋海運、保險和A & H。有廣泛的多樣性的產品，主要和超額保險，和保單大小。於此十年期間，該產品線主要於二零一七年及二零一八年意外年度受自然災害影響，並於二零二零年意外年度受直接COVID影響。

淨髮生損失和分配損失調整費用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2023年12月31日
(單位：百萬美元)												未經審計																																																			IBNR淨儲備						報告的索賠 (單位：千)
事故年			2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014			$	1,635					$	1,655					$	1,573					$	1,552					$	1,543					$	1,544					$	1,552					$	1,545					$	1,544					$	1,554					$	—					483
2015									1,731						1,740						1,645						1,633						1,600						1,585						1,587						1,592						1,589						2						545
2016															1,904						1,884						1,794						1,775						1,811						1,824						1,820						1,822						23						650
2017																					2,699						2,603						2,503						2,520						2,512						2,522						2,508						43						764
2018																											2,047						2,234						2,169						2,161						2,170						2,160						11						904
2019																																	2,046						2,031						1,954						1,944						1,921						13						1,044
2020																																							3,140						2,942						2,726						2,685						62						1,126
2021																																													2,941						2,824						2,628						158						863
2022																																																			3,048						2,946						371						897
2023																																																									3,072						1,351						756
總計																																																									$	22,885

累計已付損失淨額和分配損失調整費用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)															未經審計
事故年						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014						$	816					$	1,368					$	1,478					$	1,499					$	1,525					$	1,540					$	1,547					$	1,552					$	1,552					$	1,551
2015												724						1,339						1,484						1,552						1,567						1,570						1,583						1,582						1,583
2016																		844						1,499						1,650						1,726						1,754						1,778						1,789						1,790
2017																								977						2,083						2,301						2,392						2,406						2,430						2,449
2018																														1,025						1,821						2,012						2,068						2,113						2,137
2019																																				1,028						1,672						1,800						1,856						1,883
2020																																										1,390						2,260						2,466						2,545
2021																																																1,085						2,100						2,322
2022																																																						1,050						2,190
2023																																																												1,219
總計																																																												$	19,669

F-58

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

北美商業財產保險—非意外—短尾險（續）
損失負債淨額和分配損失調整費用
(單位：百萬美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	(13)
2014—2023年事故年份見上表						3,216
所有事故年份						$	3,203

補充信息：(有利)/不利的前期發展
(單位：百萬美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	(4)
2014—2023年事故年份見上表						(377)
所有事故年份						$	(381)

補充資料：截至2023年12月31日，按年齡分列的已發生索賠淨額的年平均支付百分比(未經審計)
年齡(以年為單位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			44		%				37		%				8		%				3		%				1		%				1		%				1		%				—		%				—		%				—		%

北美個人財產保險—短尾

Chubb為北美地區的高淨值個人和家庭提供個人保險，包括房主、汽車、貴重物品（包括美術品）、傘式責任以及通過獨立的區域代理和經紀人提供的娛樂海上保險。在這十年期間，該分部也受到自然災害的影響，主要是在2017年和2018年事故年份。

淨髮生損失和分配損失調整費用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2023年12月31日
(單位：百萬美元)												未經審計																																																			IBNR淨儲備						報告的索賠 (單位：千)
事故年			2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014			$	2,198					$	2,199					$	2,186					$	2,139					$	2,153					$	2,140					$	2,135					$	2,134					$	2,133					$	2,130					$	6					144
2015									2,488						2,543						2,553						2,536						2,556						2,562						2,559						2,561						2,558						5						148
2016															2,433						2,529						2,538						2,476						2,464						2,458						2,466						2,467						10						154
2017																					3,028						3,062						2,995						2,991						2,992						3,001						3,011						20						163
2018																											3,002						3,030						3,095						3,110						3,131						3,120						45						170
2019																																	2,949						2,985						2,986						2,978						2,957						48						157
2020																																							2,922						2,627						2,626						2,582						96						123
2021																																													3,027						2,877						2,964						209						131
2022																																																			3,102						2,955						414						119
2023																																																									3,406						1,480						93
總計																																																									$	28,150

F-59

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

北美個人財產保險—短尾（續）
累計已付損失淨額和分配損失調整費用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)															未經審計
事故年						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014						$	1,306					$	1,759					$	1,919					$	2,028					$	2,073					$	2,100					$	2,109					$	2,116					$	2,119					$	2,121
2015												1,495						2,078						2,264						2,385						2,472						2,501						2,526						2,535						2,542
2016																		1,449						2,046						2,205						2,308						2,364						2,391						2,422						2,440
2017																								1,694						2,514						2,662						2,793						2,864						2,930						2,971
2018																														1,922						2,542						2,699						2,857						2,971						3,037
2019																																				1,664						2,431						2,611						2,718						2,823
2020																																										1,331						1,990						2,223						2,363
2021																																																1,583						2,368						2,582
2022																																																						1,411						2,278
2023																																																												1,490
總計																																																												$	24,647

損失負債淨額和分配損失調整費用
(單位：百萬美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	47
2014—2023年事故年份見上表						3,503
所有事故年份						$	3,550

補充信息：(有利)/不利的前期發展
(單位：百萬美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	3
2014—2023年事故年份見上表						(131)
所有事故年份						$	(128)

補充資料：截至2023年12月31日，按年齡分列的已發生索賠淨額的年平均支付百分比(未經審計)
年齡(以年為單位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			55		%				25		%				7		%				5		%				3		%				2		%				1		%				—		%				—		%				—		%

F-60

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

海外普通保險—意外傷害—長尾

該產品線包括D & O責任、E & O責任、金融機構（包括犯罪/忠誠保險）、非美國一般責任以及航空和政治風險。暴露分佈在世界各地，包括歐洲、拉丁美洲和亞洲。約 46Chubb海外業務的%來自歐洲客户，不包括勞合社市場。有一些美國風險敞口來自跨國賬户的意外事故和勞合社市場的金融額度。財務保險額通常以索賠表格形式書寫，而一般責任保險額通常以發生為基礎，包括主要業務和超額業務。

淨髮生損失和分配損失調整費用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2023年12月31日
(單位：百萬美元)												未經審計																																																			IBNR淨儲備						報告的索賠 (單位：千)
事故年			2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014			$	1,196					$	1,264					$	1,271					$	1,290					$	1,210					$	1,129					$	1,093					$	1,103					$	1,106					$	1,089					$	46					38
2015									1,118						1,209						1,239						1,262						1,244						1,186						1,171						1,187						1,186						97						40
2016															1,150						1,246						1,311						1,338						1,328						1,337						1,271						1,283						93						42
2017																					1,140						1,237						1,284						1,331						1,296						1,331						1,296						151						43
2018																											1,236						1,286						1,346						1,389						1,345						1,323						202						44
2019																																	1,307						1,373						1,395						1,382						1,336						311						42
2020																																							1,684						1,606						1,523						1,535						765						35
2021																																													1,619						1,668						1,691						987						36
2022																																																			1,760						1,808						1,217						36
2023																																																									1,908						1,606						32
總計																																																									$	14,455

累計已付損失淨額和分配損失調整費用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)															未經審計
事故年						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014						$	105					$	275					$	444					$	571					$	681					$	761					$	823					$	865					$	894					$	934
2015												80						267						465						637						753						830						906						938						969
2016																		120						306						505						648						766						857						979						1,003
2017																								91						299						499						653						812						940						995
2018																														105						312						470						608						727						881
2019																																				118						316						444						648						729
2020																																										102						273						429						530
2021																																																111						271						434
2022																																																						83						284
2023																																																												79
總計																																																												$	6,838

損失負債淨額和分配損失調整費用
(單位：百萬美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	540
2014—2023年事故年份見上表						7,617
所有事故年份						$	8,157

F-61

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

海外一般保險—意外傷害—長尾保險（續）
補充信息：(有利)/不利的前期發展
(單位：百萬美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	(22)
2014—2023年事故年份見上表						(26)
所有事故年份						$	(48)

補充資料：截至2023年12月31日，按年齡分列的已發生索賠淨額的年平均支付百分比(未經審計)
年齡(以年為單位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			7		%				13		%				13		%				11		%				9		%				9		%				6		%				3		%				3		%				4		%

海外一般保險—非意外險—短尾險

該產品線包括商業消防、海運（主要是貨運）、保險、個人汽車（拉丁美洲、亞太地區和日本）、個人手機、個人住宅（包括高淨值）、能源和建築。總體而言，這些線路具有相對穩定的支付和報告模式，儘管它們主要在2017年、2018年和2022年事故年份受到自然災害的影響。對於Chubb Overseas General的非傷亡書籍，不包括勞合社市場的歐洲約佔三分之一，拉丁美洲約佔四分之一，亞洲約佔五分之一。

淨髮生損失和分配損失調整費用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2023年12月31日
(單位：百萬美元)												未經審計																																																			IBNR淨儲備						報告的索賠 (單位：千)
事故年			2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014			$	1,764					$	1,828					$	1,775					$	1,763					$	1,729					$	1,719					$	1,712					$	1,706					$	1,698					$	1,693					$	3					533
2015									1,855						1,973						1,947						1,916						1,900						1,892						1,874						1,875						1,870						8						556
2016															1,959						1,955						1,942						1,921						1,926						1,957						1,955						1,943						29						568
2017																					2,114						2,157						2,145						2,126						2,151						2,149						2,115						(6)						577
2018																											2,068						2,156						2,119						2,093						2,062						2,051						42						613
2019																																	2,100						2,119						2,059						2,047						2,043						(12)						632
2020																																							2,437						2,301						2,171						2,116						87						534
2021																																													2,524						2,437						2,322						60						542
2022																																																			2,800						2,777						168						614
2023																																																									2,995						901						594
總計																																																									$	21,925

F-62

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

海外一般保險—非意外險—短尾險（續）
累計已付損失淨額和分配損失調整費用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)															未經審計
事故年						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014						$	721					$	1,359					$	1,560					$	1,619					$	1,649					$	1,662					$	1,677					$	1,684					$	1,678					$	1,680
2015												812						1,469						1,691						1,769						1,790						1,819						1,836						1,839						1,839
2016																		966						1,592						1,779						1,847						1,872						1,881						1,887						1,890
2017																								1,010						1,772						1,940						2,013						2,055						2,114						2,091
2018																														960						1,664						1,858						1,924						1,940						1,950
2019																																				1,019						1,674						1,861						1,926						1,959
2020																																										1,036						1,646						1,792						1,908
2021																																																982						1,750						2,025
2022																																																						1,168						2,088
2023																																																												1,119
總計																																																												$	18,549

(單位：百萬美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	139
2014—2023年事故年份見上表						3,376
所有事故年份						$	3,515

補充信息：(有利)/不利的前期發展
(單位：百萬美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	(4)
2014—2023年事故年份見上表						(264)
所有事故年份						$	(268)

補充資料：截至2023年12月31日，按年齡分列的已發生索賠淨額的年平均支付百分比(未經審計)
年齡(以年為單位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			45		%				33		%				10		%				4		%				1		%				1		%				—		%				—		%				—		%				—		%

全球再保險

Chubb分析其全球再保險業務是以條約年為基礎，而不是以事故年為基礎。為本披露的目的，條約年數據已轉換為事故年數據。混合班次是這些產品線分組中的一個重要考慮因素。由於比例業務和超額虧損業務具有不同的損益報告和支付模式，這種組合的變化將影響事故年度的現金流模式。此外，隨着時間的推移，從過剩業務向比例業務的轉變，將使較早和較近幾年的現金流模式難以比較。一般來説，比例業務的支付速度將比超額虧損業務更快，因此，使用較舊的發展模式可能會誇大最近幾年的最終虧損估計。

全球再保險-意外傷害-長尾

這一產品線包括一般比例險和超額險、汽車責任、專業責任、醫療事故和工人賠償，其風險分佈在世界各地。總體而言，再保險的發展模式不如主營業務穩定。特別是，一般意外傷害再保險和超額保險是長尾的，可能會非常不穩定。

F-63

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

全球再保險-意外傷害-長尾(續)
淨髮生損失和分配損失調整費用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至12月31日  2023
(單位：百萬美元)												未經審計																																																			網絡 IBNR 儲量
事故年			2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014			$	330					$	331					$	336					$	339					$	340					$	344					$	327					$	327					$	326					$	326					$	6
2015									281						286						296						297						305						301						305						308						307						9
2016															219						223						231						230						239						239						244						250						11
2017																					209						211						216						213						214						214						221						6
2018																											239						242						249						245						248						255						9
2019																																	233						242						237						236						233						20
2020																																							242						246						237						237						42
2021																																													278						282						286						105
2022																																																			294						296						155
2023																																																									274						211
總計																																																									$	2,685

累計已付損失淨額和分配損失調整費用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)															未經審計
事故年						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014						$	91					$	183					$	216					$	247					$	263					$	274					$	284					$	293					$	298					$	304
2015												89						158						190						215						230						247						264						273						281
2016																		57						112						141						157						173						190						206						217
2017																								46						99						120						138						153						173						185
2018																														40						94						123						146						168						194
2019																																				39						89						115						138						161
2020																																										41						98						123						147
2021																																																35						86						119
2022																																																						39						86
2023																																																												30
總計																																																												$	1,724

損失負債淨額和分配損失調整費用
(單位：百萬美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	279
2014—2023年事故年份見上表						961
所有事故年份						$	1,240

補充信息：(有利)/不利的前期發展
(單位：百萬美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	(16)
2014—2023年事故年份見上表						22
所有事故年份						$	6

補充資料：截至2023年12月31日，按年齡分列的已發生索賠淨額的年平均支付百分比(未經審計)
年齡(以年為單位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			19		%				22		%				11		%				9		%				7		%				7		%				5		%				3		%				2		%				2		%

F-64

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

全球再保險—非意外—短尾

該產品線包括房地產、房地產災難、海運、信貸/擔保、抵押、A & H和能源。該產品線受到自然災害的影響，特別是在2017年、2018年、2020年、2021年和2022年事故年份。在非巨災賬簿中，業務組合逐年不同， 872014年及以後比例條約損失的百分比。這一比例隨着時間的推移而增加， 772014—2017年條約年的百分比增長到平均水平， 932018年至2023年條約年度的百分比，其餘部分按超額虧損基準入賬。

淨髮生損失和分配損失調整費用																																																															截至12月31日  2023
																																													截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)												未經審計																																																			網絡 IBNR 儲量
事故年			2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014			$	158					$	174					$	173					$	176					$	174					$	173					$	172					$	170					$	169					$	169					$	1
2015									144						152						158						158						151						156						154						154						154						1
2016															177						182						185						187						184						181						181						181						1
2017																					395						421						451						449						453						455						454						7
2018																											278						286						288						284						289						282						2
2019																																	130						129						125						120						116						3
2020																																							209						253						277						279						22
2021																																													340						351						354						23
2022																																																			346						311						69
2023																																																									181						109
總計																																																									$	2,481

累計已付損失淨額和分配損失調整費用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)															未經審計
事故年						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014						$	63					$	124					$	146					$	156					$	161					$	163					$	165					$	165					$	166					$	166
2015												56						102						130						140						144						148						150						150						151
2016																		56						129						156						166						172						175						176						177
2017																								191						321						400						413						426						433						439
2018																														94						248						264						267						272						274
2019																																				35						80						94						102						104
2020																																										62						177						215						232
2021																																																158						277						307
2022																																																						74						195
2023																																																												36
總計																																																												$	2,081

損失負債淨額和分配損失調整費用
(單位：百萬美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	11
2014—2023年事故年份見上表						400
所有事故年份						$	411

補充信息：(有利)/不利的前期發展
(單位：百萬美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	—
2014—2023年事故年份見上表						(42)
所有事故年份						$	(42)

F-65

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

全球再保險—非傷亡—短尾（續）
補充資料：截至2023年12月31日，按年齡分列的已發生索賠淨額的年平均支付百分比(未經審計)
年齡(以年為單位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			33		%				40		%				14		%				5		%				3		%				2		%				1		%				—		%				—		%				—		%

前期發展—補充資料

下表呈列上述虧損發展三角與前期發展的對賬：

			PPD的組成部分
截至2023年12月31日止年度 (in百萬美元） （有利）/不利			2014-2022年事故年(每損失三角形隱含PPD)						2014年之前的事故年份						其他(1)									關於損失準備金的PPD						RIP、費用調整和賺取的保費									總計
北美商業財產保險
長尾			$	83					$	(72)					$	(187)								$	(176)					$	90								$	(86)
短尾			(377)						(4)						(35)									(416)						8									(408)
			(294)						(76)						(222)			(2)						(592)						98			(3)						(494)
北美個人P&C保險(短尾)			(131)						3						(4)									(132)						(2)									(134)
海外一般保險
長尾			(26)						(22)						(2)									(50)						—									(50)
短尾			(264)						(4)						(58)									(326)						—									(326)
			(290)						(26)						(60)			(4)						(376)						—									(376)
全球再保險
長尾			22						(16)						1									7						—									7
短尾			(42)						—						—									(42)						7									(35)
			(20)						(16)						1									(35)						7									(28)
小計			$	(735)					$	(115)					$	(285)								$	(1,135)					$	103								$	(1,032)
北美農業保險(短尾)																								$	(24)					$	6								$	(18)
企業(長尾)																								277						—									277
綜合PPD																								$	(882)					$	109								$	(773)

(1)        其他包括外匯的影響。

(2)     包括美元的有利發展88與我們的另類風險解決方案業務(美國和百慕大)相關的百萬美元，以及不包括美元的調整92由於收取了額外保費的風險增加，工人補償額度出現了不利的發展；剩餘的差額涉及一些其他項目，這些項目都不是單獨的實質性項目。

(3)     包括與我們的另類風險解決方案業務相關的保費回報，該業務被排除在三角形之外。

(4)     包括美元的有利發展56

F-66

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

前期開發

前期發展(PPD)源於本年度確認的損失估計的變化，這些變化與前幾個歷年發生的損失事件有關，不包括從前幾個事故年度的應得保費發展中產生的損失的影響。長尾線包括工傷賠償、一般責任、金融等線；短尾線包括大部分財產線、能源、人身意外、農業等線。下表按部門彙總了(有利的)和不利的PPD：

截至十二月三十一日止的年度 (除百分比外，以百萬美元計)			長尾						短尾						總計						未付準備金期初淨額的百分比(1)
2023
北美商業財產保險			$	(86)					$	(408)					$	(494)					0.8		%
北美個人財產保險			—						(134)						(134)						0.2		%
北美農業保險			—						(18)						(18)						—		%
海外一般保險			(50)						(326)						(376)						0.6		%
全球再保險			7						(35)						(28)						—		%
公司			277						—						277						0.5		%
總計			$	148					$	(921)					$	(773)					1.3		%
2022
北美商業財產保險			$	(229)					$	(333)					$	(562)					1.0		%
北美個人財產保險			—						(186)						(186)						0.3		%
北美農業保險			—						(61)						(61)						0.1		%
海外一般保險			(65)						(383)						(448)						0.8		%
全球再保險			(7)						29						22						—		%
公司			359						—						359						0.6		%
總計			$	58					$	(934)					$	(876)					1.6		%
2021
北美商業財產保險			$	(482)					$	(280)					$	(762)					1.4		%
北美個人財產保險			—						(305)						(305)						0.6		%
北美農業保險			—						10						10						—		%
海外一般保險			(106)						(335)						(441)						0.8		%
全球再保險			(25)						28						3						—		%
公司			569						—						569						1.1		%
總計			$	(44)					$	(882)					$	(926)					1.8		%

(1)     按期初合併未付虧損淨額及虧損支出計算。

按分部劃分的過往期間重大變動（主要由各有關期間完成的儲備審閲所帶動）於下文詳述。各分部及公司的長尾線及短尾業務的剩餘淨髮展包括多條線及事故年度的眾多有利及不利變動，其中並無個別或整體而言屬重大。

北美商業財產保險.

2023年淨有利發展包括 $387百萬在工人的補償線上， $248百萬在商業地產和海上航線，以及 $101百萬在擔保方面，所有這些主要是由於出現低於預期的虧損所致。有利的發展被不利的發展部分抵消， $193百萬在商業過剩和傘狀生產線， $129百萬在商用汽車負債方面，兩者均受到高於預期虧損的推動。

2022年淨有利發展 包括$496工人因損失低於預期而獲得的賠償 出現、損失發展因素的更新，以及我們對多索賠人事件（包括工業事故）的年度評估。有利的發展部分被淨不利的發展抵消，1772000萬美元的商用汽車責任，由不利的報告損失經驗和明確認識到索賠嚴重程度趨勢的預期增加所驅動，961000萬美元來自商業組合/超額投資組合，受高於預期的損失出現和我們索賠嚴重度趨勢假設的增加驅動，以及美元82100萬美元來自醫療風險，其中報告的損失活動高於預期，受索賠嚴重程度驅動

F-67

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

增加和大損失活動。我們短尾業務的淨有利發展主要包括美元，206財產和海運投資組合的損失損失為1000萬美元，最近幾年的事故支付和報告損失活動低於預期。

淨有利發展 $762百萬在……裏面2021年 1.4期初合併未付虧損淨額和虧損費用準備金的百分比。

北美個人財產保險.

2023年的淨有利發展包括美元244百萬美元的房主和貴重物品行，主要是由於低於預期的損失 出現在2022年事故年度，部分被報告損失的不利發展淨額抵消145在最近幾年的事故中，個人超額賠償責任超過100萬美元。

2022年淨有利發展主要是包括房主和貴重物品業務線的有利發展，受到低於預期的索賠準備金發展的推動。

淨有利發展 $305百萬在……裏面2021年 0.6期初合併未付虧損淨額和虧損費用準備金的百分比。

海外一般保險.

2023年的淨有利發展包括美元253百萬美元的財產和海上航線，主要是在2020至2020年間的事故年2022年，在各地區有利的虧損發展、最近幾年有利的巨災發展和具體案例減少的推動下。淨有利的發展也包括$77百萬在包括網絡在內的專業領域，受英國和歐洲地區有利的虧損發展推動。

淨有利發展在……裏面2022包括在內$105百萬在A&H線方面，受亞太地區、英國和歐洲地區有利的虧損發展推動NS。有利的發展淨額還包括美元100在大多數地區有利的虧損發展、最近幾年有利的災難發展、特定案件的減少以及打撈和代位權恢復的推動下，財產線上的收入達到了100萬美元。

淨有利發展美元441百萬英寸 2021年 0.8合併初淨未償損失和損失費用準備金的百分比。

公司.

2023年、2022年和2021年的淨不利發展，包括石棉索賠的不利發展#美元99百萬，$61百萬美元，以及$52分別為100萬美元和猥褻索賠#美元。49百萬，$155百萬、和$417分別為2.5億美元和2.5億美元。這一美元417萬2021年的不利發展主要是由與BSA就猥褻索賠達成的原則和解推動的。有關更多信息，請參閲下面的猥褻索賠部分。所有年份的淨不利發展還包括環境責任和其他風險的不利發展。

性騷擾索賠

Chubb對猥褻索賠的敞口主要源於它在1999年收購信諾P&C業務時獲得的債務，以及2016年收購Chubb Corp時獲得的債務。目前的絕大多數責任與某些州的“復活”立法有關，這些立法允許針對投保人提出與猥褻有關的民事索賠，否則訴訟時效將禁止這些索賠。這些風險主要包括在我們不活躍的分流業務中，包括在公司中，在北美商業P&C部門有少量的風險敞口。

2021年12月，Chubb就美國童子軍(BSA)的破產達成了一項原則協議。根據這項協議(這仍取決於上訴時法院的最終批准)，我們不活躍的決選公司世紀賠償公司和某些活躍的Chubb公司獲得了所有Chubb公司從BSA相關濫用索賠中獲得廣泛釋放，索賠金額為#美元。8001000萬美元。該協議於2022年第三季度獲得破產法院的批准。2023年第一季度，地方法院發佈了一項命令，全面批准了美國童子軍(BSA)的破產計劃。我們付了錢$800萬根據協議，與$300萬在2022年支付，其餘的$5001000萬便士2023年的援助。

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

石棉與環境(A&E)

Chubb對A&E索賠的敞口主要來自其在1998年收購Westchester Specialty、1999年收購信諾P&C業務和2016年收購Chubb Corp時獲得的負債。下表顯示了綜合A&E損失準備金的前滾，其中包括A&E風險敞口的已分配損失費用準備金，以及無法收回的已支付和未支付的再保險可收回款項的估值撥備：

						石棉												環境												總計
(單位：百萬美元)						毛收入						網絡						毛收入						網絡						毛收入						網絡
2020年12月31日餘額						$	1,351					$	873					$	517					$	379					$	1,868					$	1,252
發生的活動						96						64						52						40						148						104			(1)
有償活動						(221)						(137)						(167)						(117)						(388)						(254)
2021年12月31日的餘額						1,226						800						402						302						1,628						1,102
發生的活動						87						55						125						77						212						132			(1)
有償活動						(215)						(152)						(115)						(69)						(330)						(221)
2022年12月31日的餘額						1,098						703						412						310						1,510						1,013
發生的活動						180						120						88						63						268						183			(1)
有償活動						(258)						(169)						(105)						(82)						(363)						(251)
2023年12月31日的餘額						$	1,020					$	654					$	395					$	291					$	1,415					$	945

(1)    不包括未分配損失支出，淨活動反映了第三方再保險，而不包括National Indemnity Company（NICO）向Westchester Specialty提供的再保險損失總額（見下文Westchester Specialty章節）.

於2023年及2022年12月31日的急症室淨虧損準備（包括分配虧損開支準備及無法收回再保險的估值準備金）包括：

			12月31日
(單位：百萬美元)			2023						2022
白蘭地酒業務			$	570					$	602
韋斯特切斯特特產			89						98
丘布公司			241						266
其他，主要是海外一般保險			45						47
總計			$	945					$	1,013

白蘭地酒流失實體 –重組計劃及有關安達博最終Brandywine風險敞口的不確定性

1996年，賓夕法尼亞州保險專員批准了一項重組INA Financial Corporation及其子公司的計劃（重組），其中包括將北美保險公司（INA）劃分為兩個獨立的公司：

(1)一家活躍的保險公司，保留INA名稱並繼續從事財產保險業務；以及

(2)一個不活躍的徑流公司，現在稱為世紀賠償公司（Century Indemnity Company）。

由於分拆，INA的絕大部分A & E及若干其他負債歸屬Century，並根據賓夕法尼亞州法律，作為INA的負債而終止。

作為重組的一部分，INA的多個美國附屬公司的大部分A & E負債都向Century再保險。Century及若干其他具有A & E及其他負債之非盈利公司已向Brandywine Holdings注資。

美國—總部位於安達INA的公司承擔了與重組有關的白蘭地酒業務的兩項合同責任：以超額虧損協議形式存在的盈餘維護責任和股息保留基金責任。

F-69

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

XOL協議

1996年，就重組而言，安達INA的一家保險附屬公司向Century提供了金額為2000美元的再保險。800根據一份總超額損失再保險協議（XOL協議），如果世紀的法定資本和盈餘低於美元，則可支付251000萬美元，或者如果世紀缺乏流動資產來支付到期的索賠。

股息留存基金

INA金融公司設立並資助了一個股息留存基金（股息留存基金），由美元組成50百萬美元以上的投資收益。股息留存基金之全部結餘已於二零零二年十二月三十一日供款予Century。根據重組令，雖然維持股息保留基金的任何責任有效，但在INA控股公司向其母公司INA Financial Corporation支付股息的範圍內，以及在INA Financial Corporation隨後向INA Corporation支付該等股息的範圍內，該等股息的一部分必須被扣留，以補充股息保留基金的本金至$50萬2023年和2022年，$75由於向INA Corporation支付的股息，1000萬美元從該等股息中扣除，並存入股息保留基金。根據重組令之二零一一年修訂本，於XOL協議之股本少於美元前，毋須向Century注資。200在法定報告目的的基礎上，剩餘的容量為百萬美元。所需出資額應為恢復XOL協議剩餘容量至$所需金額中較低者。200100萬元或股息保留基金餘額。2023年和2022年，出資額為美元75百萬美元和美元1062000萬元的款項分別由股息留存基金支付予世紀。未經賓夕法尼亞州保險專員事先書面批准，股息保留基金不得終止。

2004年，Chubb INA捐助了美元1001000萬美元兑換成一張盈餘票據。於盈餘票據、股息留存基金供款、經營業績及其他影響法定盈餘的項目生效後，Century於二零二三年十二月三十一日的法定盈餘為$25百萬美元和美元712截至目前，已向XOL協議轉讓了法定損失的1000萬美元。截至2023年12月31日，XOL協議法定剩餘限額為美元88萬Century根據法定會計原則報告根據XOL協議轉讓的金額，該原則與美國公認會計原則不同，其中包括允許Century貼現其負債，包括若干石棉相關負債和環境污染負債以及Century應付活躍公司的再保險。就美國公認會計準則報告而言，與XOL相關的公司間再保險可收回款項在合併時予以抵銷。

雖然安達寶相信其並無法律義務為Century虧損提供資金，但只要Brandywine公司仍為安達寶的合併附屬公司，安達寶的合併業績仍將繼續包括任何超出承保限額的虧損。

某些活躍的安達公司主要對石棉、環境和其他風險承擔責任，他們已向Century再保險。因此，倘Century無力償債並進行重組或清盤，則Century應付該等活躍的安達公司之部分或全部可收回款項可能無法收回。於2023年及2022年12月31日，Century欠若干活躍的安達公司的再保險可收回款項總額約為美元，1.810億美元1.910億美元，按未貼現的基礎。大通認為，活躍的公司間再保險可收回款項，長期應付之直接負債，並無減值。於2023年及2022年12月31日，Century的總儲備（包括從活躍的安達寶公司承擔的儲備）為美元，1.710億美元2.1十億，分別。法律和法規的變化可能會對Century的保留產生不利影響；例如，頒佈與性騷擾索賠有關的"復興"法規可能會引起額外的索賠，而這些索賠本來會被指稱性騷擾時有效的訴訟時效法規所禁止。倘Century的虧損準備金在未來因該等變動或其他原因而出現不利發展，以及Century須進行復原或清盤，則Century欠若干活躍的安達公司的再保險可收回款項將只會在全數支付若干開支及負債（包括行政開支）後支付和直接政策負債。因此，公司間再保險可收回款項將面臨風險，以支付該等可收回款項的剩餘資產短缺為限。

韋斯特切斯特特產 –NICO合同對大通的第二輪實體的影響

作為1998年收購Westchester Specialty的一部分，NICO提供了 75按比例佔美元的百分比1.0在1996年12月31日或之前發生的損失和損失調整開支的再保險保障，超過$721萬於2023年12月31日，Westchester NICO協議項下剩餘未動用已產生限額為$337百萬美元。

F-70

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

9. 未來的政策好處

下表列示人壽保險部分所包括的未來保單福利負債的結轉情況：

預期淨保費現值			截至2023年12月31日止的年度
(in百萬美元）			定期壽命						終生						A&H						其他						總計
餘額--期初			$	1,806					$	2,308					$	10,711					$	42					$	14,867
按原貼現率計算的期初餘額			1,867						2,361						11,258						43						15,529
現金流假設變化的影響			22						40						(820)						2						(756)
與預期經驗的實際差異的影響			(9)						88						(84)						—						(5)
調整後的期初餘額			1,880						2,489						10,354						45						14,768
華泰集團合併			3						1,690						145						12						1,850
發行			190						318						1,653						9						2,170
應計利息			71						87						531						2						691
收取的淨保費(1)			(255)						(585)						(1,457)						(23)						(2,320)
其他(包括外匯)			103						(54)						(534)						19						(466)
按原貼現率計算的期末餘額			1,992						3,945						10,692						64						16,693
更改貼現率假設的影響			(402)						5						(260)						—						(657)
餘額--期末			$	1,590					$	3,950					$	10,432					$	64					$	16,036

(1)收取的保費淨額指向保單持有人收取的毛保費，用於支付預期利益的部分。

預期未來政策收益現值			截至2023年12月31日止的年度
(in百萬美元）			定期壽命						終生						A&H						其他						總計
餘額--期初			$	2,321					$	5,696					$	15,038					$	269					$	23,324
按原貼現率計算的期初餘額			2,447						5,874						15,855						280						24,456
現金流假設變化的影響			15						44						(858)						4						(795)
與預期經驗的實際差異的影響			(4)						98						(78)						(1)						15
調整後的期初餘額			2,458						6,016						14,919						283						23,676
華泰集團合併			17						3,659						163						233						4,072
發行			190						318						1,653						9						2,170
應計利息			90						252						672						9						1,023
福利支付			(238)						(333)						(1,551)						(13)						(2,135)
其他(包括外匯)			232						79						(785)						(29)						(503)
按原貼現率計算的期末餘額			2,749						9,991						15,071						492						28,303
更改貼現率假設的影響			(495)						72						(421)						3						(841)
餘額--期末			$	2,254					$	10,063					$	14,650					$	495					$	27,462

F-71

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

人壽保險分部對未來保單福利的責任			2023年12月31日
(in百萬美元）			定期壽命						終生						A&H						其他						總計
未來保單福利的淨負債			$	664					$	6,113					$	4,218					$	431					$	11,426
遞延利潤負債			267						804						165						17						1,253
對未來保單福利的淨負債，在可收回再保險之前			931						6,917						4,383						448						12,679
減去：未來保單福利可收回的再保險			82						45						106						—						233
在再保險後可追回的未來保單福利的淨負債			$	849					$	6,872					$	4,277					$	448					$	12,446
加權平均工期(年)			10.5						25.8						10.4						15.0						19.4

預期淨保費現值			截至2022年12月31日止的年度
(in百萬美元）			定期壽命						終生						A&H						其他						總計
餘額--期初			$	422					$	1,343					$	2,520					$	30					$	4,315
按原貼現率計算的期初餘額			397						1,245						2,323						28						3,993
現金流假設變化的影響			35						3						(25)						—						13
與預期經驗的實際差異的影響			(35)						69						(129)						—						(95)
調整後的期初餘額			397						1,317						2,169						28						3,911
收購信諾			1,361						1,082						9,105						23						11,571
發行			169						230						639						6						1,044
應計利息			71						55						309						1						436
收取的淨保費(1)			(185)						(273)						(859)						(15)						(1,332)
其他(包括外匯)			54						(50)						(105)						—						(101)
按原貼現率計算的期末餘額			1,867						2,361						11,258						43						15,529
更改貼現率假設的影響			(61)						(53)						(547)						(1)						(662)
餘額--期末			$	1,806					$	2,308					$	10,711					$	42					14,867

(1)收取的淨保費是指從投保人收取的毛保費中用於支付預期收益的部分。.

F-72

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

預期未來政策收益現值			截至2022年12月31日止的年度
(in百萬美元）			定期壽命						終生						A&H						其他						總計
餘額--期初			$	832					$	4,493					$	4,935					$	127					$	10,387
按原貼現率計算的期初餘額			775						3,540						4,585						119						9,019
現金流假設變化的影響			34						5						(37)						15						17
與預期經驗的實際差異的影響			(36)						72						(138)						—						(102)
調整後的期初餘額			773						3,617						4,410						134						8,934
收購信諾			1,593						2,278						11,441						135						15,447
發行			169						230						639						6						1,044
應計利息			83						176						401						4						664
福利支付			(176)						(248)						(855)						(6)						(1,285)
其他(包括外匯)			5						(179)						(181)						7						(348)
按原貼現率計算的期末餘額			2,447						5,874						15,855						280						24,456
更改貼現率假設的影響			(126)						(178)						(817)						(11)						(1,132)
餘額--期末			$	2,321					$	5,696					$	15,038					$	269					$	23,324

人壽保險分部對未來保單福利的責任			2022年12月31日
(in百萬美元，年除外）			定期壽命						終生						A&H						其他						總計
未來保單福利的淨負債			$	515					$	3,388					$	4,327					$	227					$	8,457
遞延利潤負債			201						531						126						11						869
對未來保單福利的淨負債，在可收回再保險之前			716						3,919						4,453						238						9,326
減去：未來保單福利可收回的再保險			93						49						109						—						251
在再保險後可追回的未來保單福利的淨負債			$	623					$	3,870					$	4,344					$	238					$	9,075
加權平均工期(年)			9.2						25.1						10.7						14.0						17.5

F-73

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

預期淨保費現值			截至2021年12月31日止的年度
(in百萬美元）			定期壽命						終生						A&H						其他						總計
餘額--期初			$	371					$	1,395					$	2,782					$	35					$	4,583
按原貼現率計算的期初餘額			322						1,201						2,398						32						3,953
現金流假設變化的影響			(4)						(24)						(4)						(1)						(33)
與預期經驗的實際差異的影響			(82)						2						(89)						—						(169)
調整後的期初餘額			236						1,179						2,305						31						3,751
發行			183						229						135						6						553
應計利息			97						51						164						—						312
收取的淨保費(1)			(107)						(161)						(270)						(5)						(543)
其他(包括外匯)			(12)						(53)						(11)						(4)						(80)
按原貼現率計算的期末餘額			397						1,245						2,323						28						3,993
更改貼現率假設的影響			25						98						197						2						322
餘額--期末			$	422					$	1,343					$	2,520					$	30					4,315

(1)收取的保費淨額指向保單持有人收取的毛保費，用於支付預期利益的部分。

預期未來政策收益現值			截至2021年12月31日止的年度
(in百萬美元）			定期壽命						終生						A&H						其他						總計
餘額--期初			$	739					$	4,886					$	5,351					$	124					$	11,100
按原貼現率計算的期初餘額			630						3,503						4,668						104						8,905
現金流假設變化的影響			(7)						(24)						(4)						(1)						(36)
與預期經驗的實際差異的影響			(73)						(2)						(90)						(1)						(166)
調整後的期初餘額			550						3,477						4,574						102						8,703
發行			183						229						135						6						553
應計利息			105						152						221						2						480
福利支付			(102)						(174)						(337)						—						(613)
其他(包括外匯)			39						(144)						(8)						9						(104)
按原貼現率計算的期末餘額			775						3,540						4,585						119						9,019
更改貼現率假設的影響			57						953						350						8						1,368
餘額--期末			$	832					$	4,493					$	4,935					$	127					$	10,387

F-74

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

人壽保險分部對未來保單福利的責任			2021年12月31日
(in百萬美元，年除外）			定期壽命						終生						A&H						其他						總計
未來保單福利的淨負債			$	410					$	3,150					$	2,415					$	97					$	6,072
遞延利潤負債			128						387						94						4						613
對未來保單福利的淨負債，在可收回再保險之前			538						3,537						2,509						101						6,685
減去：未來保單福利可收回的再保險			119						51						40						—						210
在再保險後可追回的未來保單福利的淨負債			$	419					$	3,486					$	2,469					$	101					$	6,475
加權平均工期(年)			10.6						21.5						10.5						26.3						17.1

下表顯示了對綜合資產負債表中所列未來保單福利負債的上述結轉的對賬。

			12月31日						12月31日						12月31日
(in百萬美元）			2023						2022						2021
未來保單福利負債淨額，人壽保險部門			$	11,426					$	8,457					$	6,072
其他(1)			1,209						1,150						1,152
遞延利潤負債			1,253						869						613
根據合併資產負債表，未來保單福利負債			13,888						10,476						7,837

(1)其他業務主要包括若干海外普通保險意外及健康保險（A & H）保單及若干安達人壽保險業務。

F-75

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表呈列人壽保險分部所包括的未貼現及貼現預期毛保費及預期未來保單福利付款金額：

			12月31日						12月31日						12月31日
(in百萬美元）			2023						2022						2021
定期壽命
未貼現的預期未來養卹金付款			$	4,073					$	3,914					$	1,163
未貼現的預期未來毛保費			7,075						6,823						1,334
預期未來福利付款貼現			2,254						2,321						832
貼現的預期未來毛保費			4,703						4,555						1,041
終生
未貼現的預期未來養卹金付款			23,990						16,224						9,898
未貼現的預期未來毛保費			9,469						6,912						3,583
預期未來福利付款貼現			10,063						5,696						4,493
貼現的預期未來毛保費			7,658						5,398						2,656
A&H
未貼現的預期未來養卹金付款			25,118						25,617						6,271
未貼現的預期未來毛保費			36,869						37,765						9,029
預期未來福利付款貼現			14,650						15,038						4,935
貼現的預期未來毛保費			22,150						22,111						6,457
其他
未貼現的預期未來養卹金付款			862						407						114
未貼現的預期未來毛保費			115						115						45
預期未來福利付款貼現			495						269						127
貼現的預期未來毛保費			$	103					$	100					$	38

下表列出了人壽保險部門在合併經營報表中確認的收入和利息金額：

			毛保費或評税																		利息累加
			在過去幾年裏																		在過去幾年裏
			12月31日																		12月31日
(in百萬美元）			2023						2022						2021						2023						2022						2021
人壽保險
定期壽命			$	641					$	472					$	375					$	19					$	12					$	8
終生			1,259						651						390						165						121						101
A&H			2,918						1,875						1,068						141						92						57
其他			28						17						10						7						3						2
總計			$	4,846					$	3,015					$	1,843					$	332					$	228					$	168

F-76

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表呈列人壽保險分部的加權平均利率：

			利息增長率																		當前貼現率
			12月31日																		12月31日
			2023						2022			2022			2021						2023						2022						2021
人壽保險
定期壽命			2.8		%				2.5		%				2.4		%				5.2		%				5.6		%				2.4		%
終生			3.2		%				3.9		%				4.3		%				4.6		%				5.4		%				4.2		%
A&H			3.7		%				3.6		%				4.0		%				6.2		%				6.3		%				3.5		%
其他			2.6		%				3.7		%				3.4		%				4.1		%				5.6		%				2.7		%

10. 保單持有人的賬户餘額、獨立賬户和未分配收入負債

保單持有人賬户結餘

下表顯示保單持有人賬户結餘的結轉情況：

			截至2023年12月31日止的年度
(in百萬美元）			普世生命						年金(2)						其他(3)						總計
餘額--期初			$	1,199					$	—					$	1,374					$	2,573
華泰集團合併			602						2,325						1,087						4,014
收到的保費			268						133						231						632
保單費用 (1)			(132)						—						(10)						(142)
自首和撤回			(115)						(19)						(192)						(326)
福利支付(4)			(12)						(58)						(62)						(132)
記入貸方的利息			43						31						39						113
其他(包括外匯)			23						(1)						35						57
餘額--期末			$	1,876					$	2,411					$	2,502					$	6,789
未賺取收入負債																					673
保單持有人賬户負債，按合併資產負債表																					$	7,462

(1)包括在保單持有人賬户結餘內的合約一般會根據賬户結餘收取保費及╱或每月評估。

(2)與Huatai Life有關。

(3)其他主要包括與投資掛鈎產品（包括養老金及投資合約）有關的保單持有人賬户結餘，該等產品概無承擔重大保險風險。

(4)包括到期時支付的養卹金以及死亡撫卹金。

F-77

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

			截至2022年12月31日止的年度
(in百萬美元）			普世生命						其他(2)						總計
餘額--期初			$	875					$	1,388					$	2,263
收購信諾			348						7						355
收到的保費			232						101						333
保單費用 (1)			(136)						(15)						(151)
自首和撤回			(50)						(84)						(134)
福利支付(3)			(6)						(27)						(33)
記入貸方的利息			27						20						47
其他(包括外匯)			(91)						(16)						(107)
餘額--期末			$	1,199					$	1,374					$	2,573
未賺取收入負債															567
保單持有人賬户負債，按合併資產負債表															$	3,140

(1)包括在保單持有人賬户結餘內的合約一般會根據賬户結餘收取保費及╱或每月評估。

(2)其他主要包括與投資掛鈎產品（包括養老金及投資合約）有關的保單持有人賬户結餘，該等產品概無承擔重大保險風險。

(3)包括到期時支付的養卹金以及死亡撫卹金。

			截至2021年12月31日止的年度
(in百萬美元）			普世生命						其他(2)						總計
餘額--期初			$	813					$	1,352					$	2,165
收到的保費			228						120						348
保單費用 (1)			(138)						(18)						(156)
自首和撤回			(51)						(66)						(117)
福利支付(3)			(17)						(26)						(43)
記入貸方的利息			27						22						49
其他(包括外匯)			13						4						17
餘額--期末			$	875					$	1,388					$	2,263
未賺取收入負債															503
保單持有人賬户負債，按合併資產負債表															$	2,766

(1)包括在保單持有人賬户結餘內的合約一般會根據賬户結餘收取保費及╱或每月評估。

(2)其他主要包括與投資掛鈎產品（包括養老金及投資合約）有關的保單持有人賬户結餘，該等產品概無承擔重大保險風險。

(3)包括到期時支付的養卹金以及死亡撫卹金。

			12月31日
			2023																		2022												2021
(除百分比外，以百萬美元計)			普世生命						年金						其他						普世生命						其他						普世生命						其他
加權平均貸記率			3.0		%				2.6		%				1.9		%				2.5		%				1.7		%				3.4		%				1.9		%
風險淨額(1)			$	11,828					$	—					$	559					$	11,472					$	182					$	10,749					$	180
現金返還價值			$	1,628					$	1,526					$	2,192					$	1,001					$	1,257					$	680					$	1,247

F-78

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

(1)對於在死亡情況下支付的該等福利保證，風險淨額定義為當前保證最低死亡福利超過結算日的經常賬户結餘。

下表按保證最低入息率範圍列出賬户價值結餘，以及向保單持有人發放的利率與相應最低保證利率之間的相關差額範圍（以基點表示）：

普世生命

			2023年12月31日
(in百萬美元）			保證最低限度						1個基點-高於50個基點						51個基點—150個基點以上						高於150個基點						總計
保證最低入計率
至.為止2.00%			$	475					$	—					$	29					$	36					$	540
2.01% – 4.00%			82						319						894						19						1,314
大於4.00%			22						—						—						—						22
總計			$	579					$	319					$	923					$	55					$	1,876

			2022年12月31日
(in百萬美元）			保證最低限度						1個基點-高於50個基點						51個基點—150個基點以上						高於150個基點						總計
保證最低入計率
至.為止2.00%			$	451					$	—					$	37					$	5					$	493
2.01% – 4.00%			77						343						261						—						681
大於4.00%			25						—						—						—						25
總計			$	553					$	343					$	298					$	5					$	1,199

			2021年12月31日
(in百萬美元）			保證最低限度						1個基點-高於50個基點						51個基點—150個基點以上						高於150個基點						總計
保證最低入計率
至.為止2.00%			$	166					$	—					$	42					$	4					$	212
2.01% – 4.00%			66						386						175						—						627
大於4.00%			36						—						—						—						36
總計			$	268					$	386					$	217					$	4					$	875

F-79

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

年金

			2023年12月31日
(in百萬美元）			保證最低限度						1個基點-高於50個基點						51個基點—150個基點以上						高於150個基點						總計
保證最低入計率
至.為止2.00%			$	723					$	—					$	1,579					$	—					$	2,302
2.01% – 4.00%			109						—						—						—						109
總計			$	832					$	—					$	1,579					$	—					$	2,411

其他保單持有人賬户結餘

			2023年12月31日
(in百萬美元）			保證最低限度						1個基點-高於50個基點						51個基點—150個基點以上						高於150個基點						總計
保證最低入計率
至.為止2.00%			$	782					$	—					$	228					$	546					$	1,556
2.01% – 4.00%			373						540						28						—						941
大於4.00%			5						—						—						—						5
總計			$	1,160					$	540					$	256					$	546					$	2,502

			2022年12月31日
(in百萬美元）			保證最低限度						1個基點-高於50個基點						51個基點—150個基點以上						高於150個基點						總計
保證最低入計率
至.為止2.00%			$	534					$	—					$	217					$	196					$	947
2.01% – 4.00%			382						41						—						—						423
大於4.00%			4						—						—						—						4
總計			$	920					$	41					$	217					$	196					$	1,374

			2021年12月31日
(in百萬美元）			保證最低限度						1個基點-高於50個基點						51個基點—150個基點以上						高於150個基點						總計
保證最低入計率
至.為止2.00%			$	525					$	—					$	234					$	220					$	979
2.01% – 4.00%			171						201						32						—						404
大於4.00%			5						—						—						—						5
總計			$	701					$	201					$	266					$	220					$	1,388

F-80

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

獨立賬户

獨立賬户資產指獨立基金，投資風險由客户承擔，惟安達作出的若干擔保除外。支持可變合約之資產按公平值計量，並呈報為獨立賬户資產，而相應負債則於綜合資產負債表的獨立賬户負債內呈報。就死亡率、行政管理及其他服務向投保人評估的保單費用計入綜合經營報表所賺取的保費淨額。

下表按主要證券類別呈列獨立賬户資產之公平值總額：

			12月31日
(in百萬美元）			2023						2022						2021
現金和現金等價物			$	65					$	141					$	165
共同基金			5,417						4,960						5,296
固定期限			91						89						99
總計			$	5,573					$	5,190					$	5,560

下表列出了單獨賬户負債的結轉情況：

			在過去幾年裏
			12月31日
(in百萬美元）			2023						2022						2021
餘額--期初			$	5,190					$	5,560					$	4,488
收購信諾			—						301						—
保費及按金			995						1,453						2,086
保單收費			(138)						(127)						(128)
自首和撤回			(601)						(503)						(720)
福利支付			(381)						(381)						(318)
投資業績			611						(848)						312
其他(包括外匯)			(103)						(265)						(160)
餘額--期末			$	5,573					$	5,190					$	5,560
現金退還價值(1)			$	5,398					$	4,989					$	5,309

(1)現金退還價值指合約持有人於結算日可分配之賬户結餘減若干退還費用.

未實現收入負債

未實現收入負債指未來期間提供服務的保單費用。該等費用反映為遞延收入，一般採用與攤銷遞延購置成本相同的方法、因素和假設，在合同的預期壽命內攤銷。與保單持有人賬户結餘及獨立賬户有關的未償還收入負債記錄在綜合資產負債表的保單持有人賬户結餘中。 下表列示未實現收入負債的結轉：

			截至十二月三十一日止的年度
(in百萬美元）			2023						2022						2021
餘額--期初			$	567					$	503					$	393
遞延收入			134						142						144
攤銷			(67)						(50)						(38)
其他(包括外匯)			39						(28)						4
餘額--期末			$	673					$	567					$	503

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

11. 市場風險收益

我們的再保險計劃涵蓋可變年金保證，包括保證生活福利（GLB）和保證最低死亡福利（GMDB），符合市場風險福利（MRB）的定義。 下表顯示了MRB的前滾：

			截至十二月三十一日止的年度
(in百萬美元）			2023						2022						2021
餘額--期初			$	800					$	812					$	1,163
期初餘額，未計特定工具信用風險變動影響			776						755						1,079
利率變動			26						(568)						(157)
股票市場變化的影響			(195)						513						(223)
波動率變化的影響			20						27						(65)
實際投保人行為與預期行為不同			18						(13)						42
未來預期投保人行為變化的影響			89						40						24
計時及所有其他因素的影響			15						22						55
特定於工具的信用風險變化影響前的期末餘額			$	749					$	776					$	755
特定於工具的信用風險變化的影響			22						24						57
餘額--期末			$	771					$	800					$	812
加權-投保人平均年齡(年)			74						73						72
風險淨額(1)			$	1,872					$	2,508					$	1,759

(1)風險淨額被定義為假設保單賬户價值和擔保價值在估值日固定，而再保險範圍於標的可變年金保單或再保險條約較早到期時終止的未來索賠支付的現值。預測中沒有假設撤資、失誤和死亡率的改善。與GLB相關的風險包含保守的死亡率和年化假設。

    

不包括在上表中的MRB收益(虧損)$(334)1000萬，$1062000萬美元，以及(232)截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為1000萬美元，與市場風險收益的經濟對衝和其他現金流量淨額有關。不存在與我們對MRB的責任相關的可追回的再保險。

2023年第三季度，我們完成了對可變年金再保險業務中與年化、部分提取、失誤和死亡率相關的投保人行為的審查。

•隨着年化和部分撤資經驗的不斷湧現，我們完善了對額外一年數據的假設。年化假設更新包括基於條約和基於年齡的行為，以及我們年化比率的更新，這取決於擔保的價值。這些改進導致淨增加約#美元。922000萬美元計入MRB公允價值，確認為市場風險收益損失。

•我們還根據其他新出現的經驗改進了我們的失誤和死亡率假設。這些變化對MRB公允價值的影響不大。

對於MRB，Chubb使用內部估值模型估計公允價值，該模型包括多個因素，包括利率、股票市場、信用風險、經常賬户價值、市場波動性、預期年化利率和其他投保人行為，以及投保人死亡率的變化。所有再保險條約都包含索賠限額，這也是估值模型中的因素。

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

估價技術

無法觀察到的重要輸入

2023年12月31日

2022年12月31日

2021年12月31日

範圍

加權平均(1)

範圍

加權平均(1)

範圍

加權平均(1)

MRB(1)

精算模型

流失率

0.5% – 30.0%

4.0

%

0.5% – 30.4%

3.5

%

0.5% – 31.5%

4.8

%

年化利率

0% – 100%

4.5

%

0% – 100%

4.4

%

0% – 100%

3.6

%

(1)加權平均錯失率和年化比率是通過加權每個條約的比率與MRB合同的公允價值來確定的。

最重要的投保人行為假設包括MRB的錯失率和GLB年化比率。關於故障率和GLB年化費率的假設因條約而異，但適用於每個條約的確定費率的基本方法是可比的。

過錯率是指在給定日曆年內交出的有效保單的百分比。在其他條件不變的情況下，隨着過錯率的增加，最終索賠金額將會減少。一般而言，基本錯失率功能假設交還費用期內的流失率較低，然後在交還費用期後的下一年出現“高峯”流失率，然後恢復到最終的流失率，通常是在兩年內。對於有更多有價值擔保的保單(其保證值遠遠超過其賬户價值的保單)，向下調整這一基本利率。我們的模型也反映了部分撤資和持有符合税務條件的合同的老年投保人的影響(由於所需的最低分配)。

保單年化利率是指保單持有人會選擇使用保單保單所提供的保證利益按年計算的保單的百分比。在其他條件不變的情況下，隨着GLB年化費率的增加，最終索賠金額將增加，但受條約索賠限額的限制。所有GLB再保險條約都包括索賠限額，以在實際年化行為明顯高於預期的情況下保護Chubb。總體而言，Chubb假設具有更有價值擔保的保單(其擔保價值遠遠超過其賬户價值的保單)的GLB年化比率將更高。Chubb還假設GLB年化利率隨着投保人年齡的增長而增加。此外，還假設在緊接等待期之後的第一年(保單有資格使用GLB年化的第一年)，GLB年化比率比隨後的所有年份都要高。Chubb還沒有為所有客户提供完全可信的年化經驗。

關鍵市場因素的變化對假設的錯失率和年化比率的影響反映了使用可從分割者獲得的數據的新興趨勢。對於經驗有限的條約，費率是通過將經驗與從其他割讓公司收到的數據相結合來確定的。管理層定期重新評估該模型和相關假設，並根據獲得的與投保人行為有關的額外經驗和可獲得的最新信息(如市場狀況、市場參與者假設和有效年金的人口統計數據)進行適當的改進。

12. 税收

根據2023年12月31日之前的瑞士法律，居民公司必須繳納聯邦、州和社區三級的所得税，所得税是對全球淨收入徵收的。位於國外的常設機構或房地產的收入不在瑞士税基之外。此外，在聯邦、州和社區層面給予Chubb有限公司符合資格的股息收入的參與減免(即税收減免)。Chubb Limited每年須就Chubb Limited在瑞士的應課税權益繳納州級和社區資本税。

Chubb有兩家瑞士運營子公司，一家是保險公司Chubb Insurance(Swiss)Limited，另一家是再保險公司Chubb ReInsurance(Swiss)Limited。兩者都要繳納聯邦、州和社區所得税，以及年度州和社區資本税。

根據百慕大法律，Chubb Limited及其百慕大子公司無需為收入或資本利得繳納任何税款。然而，2023年12月27日，百慕大政府頒佈了《2023年企業所得税法》，從2025年1月1日起，對百慕大實體的應納税所得額徵收15%的所得税。從2025年開始，Chubb的百慕大子公司將為他們的收入繳税。

Chubb在勞合社的業務收入受英國(英國)的影響公司所得税。勞合社被要求為勞合社辛迪加承保的美國關聯收入繳納美國所得税。勞合社與國税局(IRS)達成了一項結束協議，根據該協議，這項業務的應繳税額由勞合社計算並直接匯給國税局。然後，這些金額將按其在相關財團中的參與比例計入Chubb公司成員的賬户。Chubb的公司成員受這一安排的約束，但作為在英國註冊的公司，將獲得

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

發生的任何美國所得税的英國公司所得税抵免，最高可達該收入的等值英國公司所得税費用的價值。

Chubb Group Holdings及其各自的子公司必須繳納美國當局徵收的所得税，並提交一份綜合的美國聯邦所得税申報單。如果Chubb Group Holdings向Chubb Limited支付股息，將適用預扣税。然而，目前，由於管理層無意匯出這些收益，因此不會對這些未匯出的收益應計預扣税。同樣，某些外國子公司(Chubb Life Insurance Hong Kong和Chubb Life Insurance Korea Company Ltd.)的未匯出收益也沒有納税。因為管理層無意將這些收益匯出。最後，我們對韓國利納人壽保險公司和華泰證券保險集團有限公司的歷史收益進行了部分再投資斷言。如果分配，將被徵收預扣税的累計金額以及相關納税義務的確定是不可行的計算；但是，這樣的金額將是實質性的。

Chubb的某些國際業務還須繳納其業務所在法域徵收的所得税。Chubb的國內業務在瑞士，我們在那裏合法組織、註冊和註冊。

下表列出了税前收入和相關的所得税準備：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
税前收入：
瑞士			$	44					$	234					$	349
瑞士以外			9,482						6,251						9,445
税前總收入			$	9,526					$	6,485					$	9,794
所得税撥備
當期税費：
瑞士			$	25					$	15					$	65
瑞士以外			1,570						1,066						1,294
*--當期税費總額			1,595						1,081						1,359
遞延税費(福利)：
瑞士			(63)						34						(15)
瑞士以外			(1,021)						124						(75)
遞延税項支出總額（福利）			(1,084)						158						(90)
所得税撥備			$	511					$	1,239					$	1,269

2023年，佔安達整體税收最大的司法管轄區採用以下税率計算：瑞士 19.7%，美國。 21.0%，英國 23.5%，百慕大 0.0百分.

下表呈列按瑞士法定所得税率計算的所得税撥備與預期税項撥備之間的差額對賬：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
按瑞士法定税率計算的預期税項撥備			$	1,872					$	1,274					$	1,929
永久性差異：
按瑞士法定税率以外的税率徵收的收入税			(389)						(243)						(743)
百慕大税法制定			(1,135)						—						—
預提税金淨額			15						75						78
其他			148						133						5
所得税撥備			$	511					$	1,239					$	1,269

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表呈列遞延税項資產及負債淨額之組成部分：

			12月31日
(單位：百萬美元)			2023						2022
遞延税項資產：
損失準備金貼現			$	1,643					$	1,048
未到期保費準備金			678						424
外國税收抵免			19						76
虧損結轉			149						104
投資			—						62
投資未實現折舊			662						1,387
折舊			37						126
其他			147						85
遞延税項資產總額			3,335						3,312
*估值津貼			716						916
遞延税項資產，扣除估值備抵			2,619						2,396
遞延税項負債：
遞延保單收購成本			675						311
其他無形資產，包括VOBA			1,444						2,213
未匯出的外匯收入			176						249
投資			138						—
遞延税項負債總額			2,433						2,773
遞延税項淨資產(負債)			$	186					$	(377)

估值免税額為#美元7161000萬美元和300萬美元916 於2023年及2022年12月31日，遞延税項資產的遞延税項資產分別為百萬元，反映管理層根據可得資料作出的評估，認為部分遞延税項資產很可能因若干附屬公司無法產生足夠應課税收入而無法變現。當管理層對可變現遞延税項資產金額之評估出現變動時，估值撥備會作出調整。

截至2023年12月31日止年度，我們投資組合中若干未實現虧損的税務優惠減少了估值撥備$，441 由於這些損失的利用受到了限制，因此需要支付1000萬美元。作為評估我們是否更有可能實現這些損失的一部分，我們考慮了實現收益、結轉能力和可用的税務規劃策略。

於2023年12月31日，安達的淨經營虧損結轉為美元，497如果未使用，將於2024年開始到期，以及美國人壽資本損失結轉美元25如果不使用，將於2028年到期。

下表列示未確認税務優惠總額的期初和期末金額的對賬：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022
年初餘額			$	67					$	64
根據與前幾年有關的納税狀況計算的增加額			9						4
與税務機關達成和解的減幅			(3)						(1)
年終餘額			$	73					$	67

於2023年及2022年12月31日，未確認税務優惠總額為美元，73百萬美元和美元67100萬美元，分別可減少美元，19百萬美元和美元21100萬美元，與外國税收抵免有關。美元淨額54百萬美元和美元462023年12月31日及2022年12月31日的2000萬美元（如確認），將對實際税率產生有利影響。在接下來的12個月裏，未確認的税收優惠數額可能會進一步變化，

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

由於税務機關審查和時效法規的失效而產生的未確認税收優惠的重新評估。

安達在綜合經營報表的所得税開支中確認與未確認税務利益有關的利息及罰款（如有）的應計費用。綜合經營報表中呈報的税項相關利息開支及罰款為美元，7百萬，$4百萬美元，以及$12023年12月31日，2022年和2021年12月31日分別為百萬美元。我們的綜合資產負債表中與税務相關的利息和罰款的負債為美元25百萬美元和美元18分別為2023年12月31日和2022年12月31日。

2017年3月，美國國税局開始實地審查大通集團控股公司2014年和2015年的美國聯邦所得税申報表，目前仍在進行中。2020年7月，美國國税局開始實地審查安達集團控股公司2016年、2017年及2018年的美國聯邦所得税申報表，目前仍在進行中。.國税局沒有就審查中的任何年度提出任何重大調整。作為一家跨國公司，我們也在美國以外的司法管轄區進行考試。除少數例外情況外，安達在2012年之前的年度不再接受所得税審查。

下表彙總了按主要所得税管轄區劃分的開放供審查的納税年度：

2023年12月31日
澳大利亞			2017			-			2023
巴西			2017			-			2023
加拿大			2012			-			2023
中國			2020			-			2023
法國			2021			-			2023
德國			2016			-			2023
意大利			2019			-			2023
韓國			2018			-			2023
墨西哥			2016			-			2023
西班牙			2012			-			2023
瑞士			2019			-			2023
英國			2015			-			2023
美國			2014			-			2023

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

13. 債務

			12月31日						12月31日
(單位：百萬美元)			2023						2022						提早贖回權
回購協議
回購協議（2000年12月20日的加權平均利率） 5.42023年和3.92022年為%)			$	1,824					$	1,419					無
回購協議—VIE (1) （加權平均利率 4.92023年%）			1,009						—						無
回購協議總額			$	2,833					$	1,419
短期債務
Chubb INA：
$475百萬2.72023年3月到期的優先票據百分比			$	—					$	475					整付保費加 10Bps
$700百萬3.352024年5月到期的優先票據百分比			700						—						整付保費加 15Bps
€700百萬0.32024年12月到期的優先票據百分比			760						—						整付保費加 15Bps
短期債務總額			$	1,460					$	475
長期債務
Chubb INA：
$700百萬3.352024年5月到期的優先票據百分比			$	—					$	699					整付保費加 15Bps
€700百萬0.32024年12月到期的優先票據百分比			—						742						整付保費加 15Bps
$800百萬3.152025年3月到期的優先債券百分比			799						798						整付保費加 15Bps
$1,500百萬3.352026年5月到期的優先票據百分比			1,497						1,496						整付保費加 20Bps
€575百萬0.8752027年6月到期的優先債券			623						609						整付保費加 20Bps
€900百萬1.552028年3月到期的優先債券百分比			974						952						整付保費加 15Bps
$100百萬8.8752029年8月到期的債券百分比			100						100						無
€700百萬0.8752029年12月到期的優先債券			758						740						整付保費加 20Bps
$1,000百萬1.3752030年9月到期的優先債券百分比			994						993						整付保費加 15Bps
€575百萬1.42031年6月到期的優先債券百分比			621						606						整付保費加 25Bps
$200百萬6.82031年11月到期的債券百分比			230						234						整付保費加 25Bps
$300百萬6.72036年5月到期的優先債券百分比			298						298						整付保費加 20Bps
$800百萬6.02037年5月到期的優先債券			918						927						整付保費加 20Bps
€900百萬2.52038年3月到期的優先票據百分比			971						949						整付保費加 25Bps
$600百萬6.52038年5月到期的優先債券百分比			718						726						整付保費加 30Bps
$475百萬4.152043年3月到期的優先票據百分比			471						471						整付保費加 15Bps
$1,500百萬4.352045年11月到期的優先票據百分比			1,486						1,485						整付保費加 25Bps
$600百萬2.852051年12月到期的優先票據百分比			593						593						整付保費加 15Bps
$1,000百萬3.052061年12月到期的優先票據百分比			984						984						整付保費加 20Bps
長期債務總額			$	13,035					$	14,402
信託優先證券
2030年4月到期的大通INA資本證券			$	308					$	308					贖回價 (2)

(1)有關合並VIE的其他信息，請參閲合併財務報表附註1(G)。

(2)贖回價格等於贖回日期的應計及未付利息，加上以下兩者中的較高者：（i）本金額的100%，或（ii）從贖回日期至2030年4月1日的預定支付本金和資本證券利息的現值之和

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

（a）回購協議

安達邦已與若干交易對手簽訂回購協議，據此，安達邦同意出售證券，並於未來日期以預定價格回購。

2023年7月1日，Chubb承擔了大約$1.3 於取得控股權益及應用綜合會計處理後，向華泰集團提供100億元的回購協議。華泰集團的若干附屬公司為被視為VIE的綜合投資產品的投資管理人，並對該等產品進行投資。根據VIE綜合入賬，該等發起投資產品的相關資產及負債於綜合資產負債表內按100%入賬，而歸屬於除安達邦以外的投資者的相關金額則反映為非控股權益。截至2023年12月31日，約$1.0 10億美元的回購協議來自VIE。有關額外資料，請參閲綜合財務報表附註1g）。

（b）短期債務

短期債務包括下文所述長期債務工具的當前到期日。該等短期債務工具已從長期債務重新分類，並反映於上表。

（c）長期債務

W除美元外，1001000萬美元8.875鑑於2029年8月到期的2029年12月11日的2029年8月無提前贖回權的債券，上表中的優先票據可隨時贖回，惟須按“整整”溢價加上表所界定的額外基點。"整補"溢價是剩餘本金和利息按適用的美國國債利率貼現的現值。倘税法出現若干變動，該等債務證券亦可按面值加應計及未付利息贖回。

優先票據及債權證並無任何償債基金的利益，由安達有限公司按優先基準提供擔保，並與安達的所有其他優先債務享有同等地位。它們還載有對留置權條款的習慣性限制以及違約事件條款的習慣性限制，如果違反，可能導致此類優先債務的到期日加快。

（d）信託優先證券

2000年3月，特拉華州的法定商業信託公司ACE資本信託II公開發行了美元，300百萬美元9.7%資本證券（資本證券）將於2030年4月到期。與此同時，Chubb INA購買了$9.2ACE Capital Trust II的1000萬美元普通證券。ACE Capital Trust II的唯一資產包括：309百萬美元本金9.7%由安達INA發行的次級可遞延利息債券（次級債券）將於2030年4月到期。

資本證券之分派每半年派付一次，並可遞延至最多連續十個半年期（但不得遲於二零三零年四月一日）。任何遞延付款將每半年累計利息，倘大通INA延期對次級債券計息。次級債券利息每半年支付一次。安達INA可延遲支付該等利息（但不得遲於2030年4月1日），該等延遲支付每半年計息。資本證券及ACE Capital Trust II普通證券將於償還後償債權證時贖回。

安達有限公司已按後償基準為安達INA在後償債權證項下的責任以及資本證券到期的分派及其他付款提供擔保。該等擔保，連同安達在與ACE Capital Trust II訂立的開支協議下的責任，為資本證券的應付款項提供全面及無條件擔保。

F-88

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

14. 承諾、或有事項和擔保

a）衍生工具

安達持有衍生工具的頭寸，如期貨、期權、掉期和外匯遠期合約，其主要目的是管理期限和外匯風險、提高收益率，或獲得特定金融市場的風險敞口。 安達此外，本集團亦持有包含嵌入式衍生工具的可轉換證券，以及股票市場指數的交易所買賣股票期貨合約，以限制市場風險收益（MRB）業務賬簿中的股票敞口。投資衍生工具、股票期貨合約和為會計目的指定為對衝的衍生工具記錄在其他資產（OA）或應付賬款、應計費用和其他負債（AP）；可轉換債券記錄在固定期限可供出售（FM AFS）；可轉換股本證券記錄在合併資產負債表的股本證券（ES）。這是最多和最頻繁的衍生品交易。此外，大通不時購買即將公佈的抵押貸款支持證券（TBA），作為其投資活動的一部分。

作為一家全球性公司，大通實體以多種貨幣進行業務交易。我們的政策是以當地貨幣為每個司法管轄區的資產、負債和所需資本進行一般匹配，其中包括使用下文討論的衍生工具。安達寶的部分衍生產品符合對衝會計要求，如下所述。我們亦會為計劃中的跨境交易考慮經濟對衝。

下表呈列資產負債表所在地、資產或（負債）狀況中衍生工具的公允價值，以及我們衍生工具的名義價值╱付款撥備：

									2023年12月31日																								2022年12月31日
			已整合 資產負債表 位置						公允價值												概念上的 價值/ 付款 規定												公允價值												概念上的 價值/ 付款 規定
									衍生資產						衍生工具(負債)															衍生資產						衍生工具(負債)
(單位：百萬美元)
未指定為對衝工具的投資及嵌入式衍生工具：
外幣遠期合約			OA/（AP）						$	27					$	(94)					$	3,662											$	64					$	(115)					$	4,134
票據和債券期權/期貨合約			OA/（AP）						27						(42)						2,062												18						(24)						1,511
可轉換證券(1)			FM AFS/ES						56						—						64												30						—						37
									$	110					$	(136)					$	5,788											$	112					$	(139)					$	5,682
其他衍生工具：
股票期貨合約 (2)			OA/（AP）						$	—					$	(37)					$	1,157											$	33					$	—					$	939
其他			OA/（AP）						—						(5)						217												—						—						—
									$	—					$	(42)					$	1,374											$	33					$	—					$	939
指定為對衝工具的衍生工具：
交叉貨幣掉期—公允價值套期保值			OA/（AP）						$	126					$	—					$	1,631											$	17					$	—					$	1,595
交叉貨幣掉期—淨投資套期保值			OA/（AP）						10						(128)						1,619												—						(53)						1,604
									$	136					$	(128)					$	3,250											$	17					$	(53)					$	3,199

(1)包括嵌入式衍生工具的公平值。

(2)與MRB的業務相關。

於2023年及2022年12月31日，衍生負債淨額為美元，115百萬美元和美元60上表所列的100萬美元，均受總淨額結算協議所規限。上表所列之其餘衍生工具不受總淨額結算協議規限。

F-89

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

b）對衝會計

就會計目的而言，我們指定若干衍生工具為公平值對衝及淨投資對衝，以對衝與我們部分歐元計值債務及於若干海外附屬公司的淨投資有關的外匯風險。該等衍生工具包括交叉貨幣掉期，即兩個對手方於未來日期交換以不同貨幣計值的利息付款及本金的協議。該等對衝一直且預期將高度有效。

(i)交叉貨幣掉期—公允價值套期保值

於二零二二年九月，安達訂立若干指定為公平值對衝的交叉貨幣掉期。該等跨貨幣掉期的目的是對衝歐元的外匯風險。1.510億美元，約合1.6 截至2023年12月31日，我們通過將現金流轉換回美元，將我們的歐元計價債務償還了10億美元。

該等對衝按公平值列賬，公平值變動計入其他全面收益。公平值對衝的收益或虧損抵銷以歐元計值的優先票據的外幣重新計量，自其他全面收益重新分類為已變現收益（虧損）淨額，而額外部分重新分類為利息開支，詳情如下：

			截至十二月三十一日止的年度
（税前，單位：百萬美元）			2023						2022
在OCI中確認的收益			$	101					$	17
從其他全面收入重新分類的已實現淨收益			50						105
從其他全面收益重新分類的利息開支			(16)						(5)
重新分類後的其他全面收益（虧損）			$	67					$	(83)

(ii)交叉貨幣掉期—淨投資套期保值

2022年9月，Chubb簽訂了某些指定為淨投資對衝的交叉貨幣掉期。這些交叉貨幣互換的目標是通過將現金流從美元轉換為英鎊、日元和瑞士法郎來對衝某些外國子公司淨投資中的外幣敞口。套期保值風險是指境外子公司的本位幣與母公司的本位幣之間產生的外幣風險。對外幣變動按市值計價的調整將保持不變，直到基礎對衝子公司解除合併或如果對衝會計停止。

這些淨投資對衝按公允價值計價，公允價值變動記錄在保監處的累計換算調整(CTA)中，部分重新歸類為利息支出，如下所示：

			截至十二月三十一日止的年度
（税前，單位：百萬美元）			2023						2022
在保監處確認的損失			$	(58)					$	(53)
利息收入由保監處重新分類			13						4
重新分類後的保單損失			$	(71)					$	(57)

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

C)未被指定為套期保值的衍生工具

未被指定為套期保值的衍生工具按公允價值列賬，公允價值變動記入已實現淨收益(虧損)，對於與MRB業務賬簿相關的股票期貨合約，則記入綜合經營報表中的市場風險收益(虧損)。下表列出了綜合經營報表中與衍生工具活動有關的淨收益(虧損)：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
投資和嵌入式衍生工具：
外幣遠期合約			$	(50)					$	(339)					$	(62)
所有其他期貨合約、期權和股票			(2)						297						(10)
可轉換證券(1)			(1)						(1)						—
總投資和嵌入的衍生工具			$	(53)					$	(43)					$	(72)
其他衍生工具：
股票期貨合約 (2)			(189)						187						(202)
其他			(10)						(11)						(8)
其他衍生工具合計			$	(199)					$	176					$	(210)
			$	(252)					$	133					$	(282)

(1)包括嵌入的衍生品。

(2)與MRB的業務相關。 

(一)外幣風險管理

外幣遠期合約(遠期)是參與者之間在未來日期交換特定貨幣的協議。安達如上所述，使用遠期外匯將匯率波動的影響降至最低。

(2)持續期管理和市場風險敞口

期貨

期貨合約賦予持有者參與市場波動的權利和義務，這是由期貨合約所基於的指數或基礎證券決定的。每日現金結算的金額等於期貨合約價值變化乘以衡量合約規模的乘數。在固定期限投資組合中使用貨幣市場工具、票據和債券的交易所交易期貨合約，以更有效地管理期限，作為貨幣市場工具、債券和票據所有權的替代品，而不會顯著增加投資組合中的風險。只有在管理下的資產沒有以其他方式承諾的情況下，才可以投資於期貨合約。交易所交易的股票期貨合約被用來限制股市嚴重下跌的風險敞口，這將導致預期債權增加，從而增加市場風險收益準備金。

選項

期權合同向持有者傳達了以固定價格購買或出售特定金額或價值的標的證券的權利，但不是義務。期權合約用於我們的投資組合，以防範利率意外變化的影響，這將影響固定期限投資組合的存續期。通過使用投資組合中的期權，可以降低投資組合的整體利率敏感度。如上所述，在綜合策略中，期權合約也可用作期貨合約的替代品。期權的價格受標的證券、利率水平、預期波動率、到期時間和供求的影響。

與上述衍生金融工具相關的信用風險與交易對手可能不履行義務有關。儘管預計不會出現不良業績，但為了將損失風險降至最低，管理層會監測交易對手的信譽，並獲得抵押品。交易所交易工具的表現由其交易所在的交易所保證。至於非交易所買賣工具，交易對手方主要是銀行，根據我們的投資指引，銀行必須符合某些標準。

其他

其他包括衍生工具，旨在減少我們的保險業務中某些風險敞口可能產生的潛在損失。這些衍生品提供的經濟效益與購買的再保險類似。丘布可能會，不時訂立農作物衍生合約，以在商品價格大幅下跌時保障承保業績。

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

(iii)可轉換證券投資

可轉換證券是一種債務工具或優先股，可以轉換為發行人的預定數量的股權。可換股購股權為主工具內之嵌入式衍生工具，並於投資組合分類為可供出售或股本證券。 安達購買可轉換證券的總回報，而不是專門為轉換功能。

(iv)TBA

通過收購TBA，我們承諾購買未來發行的抵押貸款支持證券。於購買TBA至發行相關證券期間，吾等於綜合財務報表中將吾等的頭寸入賬為衍生工具。大通不時購買TBA，既為了他們的總回報，也為了他們提供與我們的抵押貸款支持證券策略相關的靈活性。

(v)股票期貨合約

根據MRB計劃，安達作為承擔實體，有責任提供保險，直至相關遞延年金合約屆滿或到期或再保險合約屆滿為止。我們可能會就資本市場不利變動（例如，利率下降和/或美國和/或國際股票市場下降）。為減輕資本市場的不利變動，我們維持交易所買賣股票期貨合約的頭寸，如上文“（ii）期貨”一節所述。當標準普爾500指數下跌時，這些期貨的公允價值增加（當標準普爾500指數上漲時，公允價值減少）。與MRB負債及交易所買賣股票期貨公平值變動有關之收益或虧損淨額影響計入綜合經營報表之市場風險收益（虧損）。

（d）證券借貸和擔保借貸

安達寶參與一項由第三方銀行機構經營的證券借貸計劃，透過該計劃，若干資產借貸予合資格借款人，我們從中賺取遞增回報。倘借貸證券的機構根據借貸協議違約，則盛寶方可提取證券借貸抵押品。與貸款代理簽訂的賠償協議可在借款人無力償債或未能歸還任何貸款證券的情況下保護我們。 抵押品記錄在綜合資產負債表內的證券借出抵押品，而負債記錄在應付證券借出。

下表按投資類別及相關協議的剩餘合約到期日呈列根據證券借貸協議持有的抵押品的賬面值：

			剩餘合同到期日
			2023年12月31日																					2022年12月31日
(單位：百萬美元)			通宵不間斷
根據證券借貸協議持有的抵押品：
現金			$	555																				$	820
美國財政部/機構			33																					72
非美國			621																					604
公司證券和資產支持證券			57																					27
市政			6																					—
股權證券			27																					—
			$	1,299																				$	1,523
已確認應付證券借貸負債毛額			$	1,299																				$	1,523

於2023年及2022年12月31日，我們的回購協議義務為美元，2,833百萬美元和美元1,4191000萬美元已全部抵押。與證券借貸計劃相反，收回現金的用途不受回購責任的限制。已出售相關證券之公平值仍為固定到期日可供出售或其他投資，而回購協議責任則記錄於綜合資產負債表之回購協議。

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表按投資類別及相關協議的剩餘合約到期日呈列根據回購協議抵押品的賬面值：

									剩餘合同到期日
			2023年12月31日																											2022年12月31日
			最多30天						30-90天						大於90天															最多30天						30-90天						總計
(單位：百萬美元)																					總計
根據回購協議質押的抵押品：
現金			$	—					$	33					$	1					$	34								$	12					$	—					$	12
非美國			1,355						—						—						1,355									—						—						—
美國財政部/機構			—						105						—						105									—						101						101
抵押貸款支持證券			—						913						517						1,430									921						493						1,414
			$	1,355					$	1,051					$	518					$	2,924								$	933					$	594					$	1,527
已確認的回購協議負債總額																					$	2,833																				$	1,419
差異化(1)																					$	91																				$	108

(1)根據回購協議，抵押品的數額必須超過總負債額。

由於市場狀況和交易對手風險敞口，我們的擔保借款交易存在潛在風險。對於我們承諾的抵押品，存在抵押品在協議到期時可能無法返還的風險。如果交易對手未能歸還抵押品，Chubb將免費使用借來的資金，直到我們的抵押品返還為止。此外，我們可能會遇到這樣的風險，即由於市場狀況，包括需求減少，以及由於監管和資本限制增加而來自銀行的更多限制性條款，Chubb可能無法以新的期限或與現有交易對手續簽未償還借款。如果出現這種情況，Chubb可能會尋求其他借款來源或減少借款。此外，由於市場狀況導致保證金和抵押品要求增加，我們的受限資產將增加，因為我們需要提供額外的抵押品來支持交易。

E)信貸風險集中

我們的投資組合按照審慎的多元化標準進行管理。具體條款限制了單一發行者和發行人的允許持有量。我們認為，與我們的投資相關的信用風險不會顯著集中。截至2023年12月31日，我們按發行人劃分的最大三家公司敞口是美國銀行、摩根士丹利和摩根大通。截至2023年12月31日，我們按行業劃分的最大敞口是金融服務業。

我們主要通過保險和再保險經紀人在全球銷售我們的保險和再保險。我們承擔與我們進行業務往來的經紀商相關的一定程度的信貸風險。Marsh & McLennan Companies，Inc產生或放置在大約 11百分比,11百分比，以及12截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的毛保費的百分比。該實體是一家規模龐大、成熟的公司，截至2023年12月31日，沒有跡象表明其出現財務困境。沒有其他經紀人或投保人 佔10%以上，我們這些年的毛保費

f）固定期限

於2023年及2022年12月31日，未來幾年購買固定收益證券的承諾約為美元。1.03億美元和3,000美元770分別為100萬美元。

（g）私人股本

綜合資產負債表中的私募股權是對有限合夥企業和部分擁有的投資公司的投資，賬面值為 13.9 2023年12月31日，億美元。就這些投資而言，我們的承諾可能需要最高達美元的資金。6.2在未來幾年內，於2022年12月31日，該等投資的賬面值為美元。12.0 100億美元的承諾可能需要高達美元的資金7.41000億美元。

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

h）信用證

我們有機會進入資本市場，並獲得信用證能力， $4.01000億美元, $3.01000億美元其中可用於循環信貸。我們現有信貸融資的剩餘期限至二零二七年十月屆滿。我們的使用， $9481000萬美元和300萬美元1.4 億t 2023年12月31日和2022年12月31日，分別為。

（一）法律訴訟

我們的保險附屬公司會受到涉及保單保障範圍有爭議的解釋的索賠訴訟，以及在某些司法管轄區，遭受意外傷害的人士直接向投保人尋求損害賠償。該等訴訟涉及我們附屬公司所發出保單的申索，而該等訴訟在保險業的一般及正常業務過程中均屬典型情況，已計入我們的損失及損失開支儲備。除索償訴訟外，我們在正常業務過程中亦會受到並非由保單索償引起或直接與保單索償有關的訴訟及監管行動。這類商業訴訟通常涉及（其中包括）承保錯誤或不當行為的指控、僱傭索賠、監管活動或我們的商業企業產生的爭議。管理層認為，吾等就該等事宜承擔的最終責任可能（但吾等相信不大可能）對吾等的綜合財務狀況及經營業績構成重大。

j）租賃承付款

於二零二三年及二零二二年十二月三十一日，使用權資產為美元。784百萬美元和美元6072000萬，分別記錄在其他資產，租賃負債為美元8321000萬美元和300萬美元6332000萬，分別記錄在應付賬款、應計費用和其他負債合併資產負債表上的該等租賃主要包括房地產經營租賃，該等租賃於不同日期屆滿，於租期內以直線法攤銷。截至2023年12月31日，經營租賃的加權平均剩餘租期及加權平均貼現率為 11.8年和4.6%，分別。租金支出為美元181百萬，$1612000萬美元，和美元149分別為2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

根據經營租賃之未來最低租賃付款預期如下：

截至12月31日的年度
(單位：百萬美元)
未貼現現金流量：
2024			$	166
2025			141
2026			117
2027			88
2028			65
此後			618
未貼現的租賃付款總額			$	1,195
減去：現值調整			363
截至2023年12月31日報告的淨租賃負債			$	832

截至2023年12月31日，我們就辦公室訂立了一份獨立租賃，該租賃尚未記錄在我們的綜合資產負債表內，且不包括在上文所述的總債務中。租賃預期於二零二四年十二月開始，初步年期約為23年。所需現金總額估計約為2000美元。621 在租賃期限內，

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

15. 股東權益

a）普通股

安達的所有普通股均根據瑞士公司法獲得授權。雖然普通股的面值以瑞士法郎列報，但安達繼續以結雅作為編制綜合財務報表的報告貨幣。根據瑞士公司法，我們通常被禁止發行低於面值的普通股。倘有需要在安達寶普通股的交易價低於面值時籌集普通股，我們將需要事先取得股東批准以降低普通股的面值。於二零二三年五月股東周年大會上，我們的股東批准透過將面值由瑞郎減少而削減股本。 24.15每股降至瑞士法郎0.50並由此增加出資準備金。

股息審批

於二零二三年五月股東周年大會上，我們的股東批准下一年度的年度股息最高達$。3.44每股，預計將分四個季度支付，總額為美元0.86於股東周年大會結束後以每股方式從出資公積金中分派，轉入無償公積金中支付。董事會（董事會）將釐定可派付年度股息的記錄及派付日期，直至二零二四年股東周年大會日期為止，並獲授權酌情放棄派付股息。頭三個季度的分期付款，每期$0.86按預期由董事會分配。

於二零二二年五月及二零二一年股東周年大會上，我們的股東批准下一年度的年度股息最高達$。3.32每股及$3.20每股分別分四個季度支付，0.83每股及$0.80於股東周年大會後由董事會決定的日期，透過從供資儲備中分派的方式，將其轉撥至自由儲備以供支付。

股利分配

根據瑞士公司法，股息必須以瑞士法郎列報，但丘伯以美元支付股息。本集團以自出資儲備分派及自自由儲備分派的方式發行股息，而無須繳納預扣税。

下表以瑞士法郎（CHF）及美元（USD）列示每股普通股股息分派：

			截至十二月三十一日止的年度
									2023												2022												2021
			CHF						美元						CHF						美元						CHF						美元
普通股每股股息分配總額			3.05						$	3.41					3.11						$	3.29					2.88						$	3.18

B)已發行、已發行、已授權和有條件的股份

			截至十二月三十一日止的年度
			2023						2022						2021
授權發行的普通股，年初			446,376,614						474,021,114						477,605,264
庫存股的註銷			(14,925,028)						(27,644,500)						(3,584,150)
授權發行的普通股，年終			431,451,586						446,376,614						474,021,114
國庫普通股，年初(按成本計算)			(31,781,758)						(47,448,502)						(26,872,639)
根據基於員工股份的薪酬計劃發行的淨股票			2,500,381						2,947,272						3,484,487
回購股份			(11,825,600)						(14,925,028)						(27,644,500)
庫存股的註銷			14,925,028						27,644,500						3,584,150
庫房普通股，年終(按成本計算)			(26,181,949)						(31,781,758)						(47,448,502)
已發行普通股，年終			405,269,637						414,594,856						426,572,612

國庫普通股的增加是由於公開市場回購普通股、交出普通股以履行與歸屬限制性股票相關的預扣税款義務以及沒收未歸屬的限制性股票。國庫普通股的減少主要是由於授予限制性股票、行使股票期權、根據員工股票購買計劃(ESPP)購買股票以及股票註銷。在我們2023年5月的年度大會上

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

會議上，我們的股東批准取消14,925,0282022年根據我們的股票回購計劃購買的股票。資本削減受到公佈要求的限制，並根據瑞士法律於2023年5月22日生效。在我們2022年5月的年度股東大會上，我們的股東批准取消13,179,100根據我們的股票回購計劃在2021年最後六個月購買的股票。根據瑞士法律，通過註銷股份進行的減資必須遵守公告要求和兩個月的等待期，並於2022年8月4日生效。在2021年11月3日舉行的Chubb Limited股東特別大會上，股東批准取消14,465,4002021年前六個月，根據我們的股票回購計劃回購的股票。根據瑞士法律，通過註銷股份進行的減資須遵守公告要求和兩個月的等待期，並於2022年1月17日生效。在我們2021年5月的年度股東大會上，我們的股東批准取消3,584,150根據我們的股票回購計劃在2020年內購買的股票。根據瑞士法律，通過註銷股份進行的減資必須遵守公告要求和兩個月的等待期，並於2021年8月4日生效。

瑞士法律規定的一般用途法定股本

根據瑞士法律，董事會擁有股東批准的權力，可不時增加Chubb的股本，直至2024年5月19日，為一般目的發行最多200,000,000繳足股款的普通股，面值等於任何此類發行時公司章程中規定的Chubb普通股的面值。任何此類上調都將受到瑞士規則和程序的約束。

債券和類似債務工具的有條件股本

Chubb的股本可通過發行最多33,000,000全額繳足普通股(面值為瑞士法郎0.50截至2023年12月31日)，通過行使與Chubb已發行或將發行的債券、票據或類似工具(包括可轉換債務工具)相關的轉換和/或期權或認股權證權利。

僱員福利計劃的有條件股本

Chubb的股本可通過發行最多25,410,929全額繳足普通股(面值為瑞士法郎0.50截至2023年12月31日)與行使授予Chubb、董事或其他向Chubb提供服務的任何員工的期權有關。

C)Chubb Limited證券回購

我們不時回購股份，作為我們資本管理計劃的一部分，並部分抵消行使股票期權和根據基於股票的薪酬計劃授予限制性股票可能造成的稀釋。董事會已批准的股份回購計劃如下：

•$1.5從2020年11月19日到2021年12月31日期間持有10億股Chubb普通股；

•$1.0將2020年11月的股票回購計劃增加10億美元，總額達到2.52021年2月生效，有效期至2021年12月31日；

•一次性增量股份回購計劃，金額為$5.02021年7月19日至2022年6月30日期間持有10億股Chubb普通股；

•$2.52022年5月19日至2023年6月30日期間持有2020億股Chubb普通股；以及

•$5.02023年7月1日生效的200億股Chubb普通股，沒有到期日。

股票回購可以在公開市場、私下協商的交易、大宗交易、加速回購以及通過期權或其他遠期交易進行。下表列出了根據董事會授權在一系列公開市場交易中回購Chubb普通股的情況：

			截至十二月三十一日止的年度																		2024年1月1日至
(以百萬美元計，股票數據除外)			2023						2022						2021						2024年2月22日
回購股份數量			11,825,600						14,925,028						27,644,500						269,450
回購股份的成本			$	2,478					$	3,014					$	4,861					$	67

D)一般限制

普通股持有人有權獲得股東批准的股息。允許普通股持有者一每股投票權規定，如果任何股東的受控股份構成十%或更多的已發行普通股，將只允許一小部分投票權，以便不超過10%

F-96

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

聚集在一起。普通股的收購人作為有表決權的股東登記在股東名冊上，如果這將授予商業登記冊上登記的登記股本的百分之十或更多的表決權，則可以被拒絕。

E)累計其他綜合收益(虧損)

下表為累計其他綜合收益(虧損)變動情況：

									調整後的
			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
累計其他綜合收益(虧損)(AOCI)
投資未實現淨增值(折舊)
餘額-年初，扣除税款後的淨額			$	(7,279)					$	2,256					$	4,673
從AOCI重新分類前的年份變化(税前)			2,948						(11,627)						(2,935)
從AOCI重新分類的金額(税前)			500						1,049						(3)
税前年份變化			3,448						(10,578)						(2,938)
所得税(費用)福利			(328)						1,043						521
其他全面收益(虧損)合計			3,120						(9,535)						(2,417)
非控制性權益，税後淨額			18						—						—
餘額--年終税後淨額			(4,177)						(7,279)						2,256
未來保單福利負債的現行貼現率
餘額-年初，扣除税款後的淨額			(75)						(1,399)						—
採用會計指導的累積效應			—						—						(1,725)
餘額—年初，扣除税後，經調整			(75)						(1,399)						(1,725)
税前年份變化			84						1,480						387
所得税(費用)福利			16						(156)						(61)
其他全面收入合計			100						1,324						326
非控制性權益，税後淨額			(26)						—						—
餘額--年終税後淨額			51						(75)						(1,399)
特定工具信用風險對市場風險收益的影響
餘額-年初，扣除税款後的淨額			(24)						(57)						—
採用會計指導的累積效應			—						—						(84)
餘額—年初，扣除税後，經調整			(24)						(57)						(84)
年度、税前和淨額變動			2						33						27
其他全面收入合計			2						33						27
非控制性權益，税後淨額			—						—						—
餘額--年終税後淨額			(22)						(24)						(57)
累計外幣換算調整
餘額-年初，扣除税款後的淨額			(2,966)						(2,114)						(1,637)
採用會計指導的累積效應			—						—						7
餘額—年初，扣除税後，經調整			(2,966)						(2,114)						(1,630)
從AOCI重新分類前的年份變化(税前)			—						(907)						(505)
從AOCI重新分類的金額(税前)			(13)						(4)						—
税前年份變化			(13)						(911)						(505)
所得税優惠			27						59						21

F-97

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

															調整後的
			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
累計其他全面收益（虧損）—續
其他全面收益(虧損)合計			14						(852)						(484)
非控制性權益，税後淨額			(7)						—						—
餘額--年終税後淨額			(2,945)						(2,966)						(2,114)
公平價值對衝工具
餘額-年初，扣除税款後的淨額			(66)						—						—
從AOCI重新分類前的年份變化(税前)			101						17						—
從AOCI重新分類的金額(税前)			(34)						(100)						—
税前年份變化			67						(83)						—
所得税(費用)福利			(14)						17						—
其他全面收益(虧損)合計			53						(66)						—
非控制性權益，税後淨額			—						—						—
餘額--年終税後淨額			(13)						(66)						—
退休後福利負債調整
餘額-年初，扣除税款後的淨額			225						240						(167)
税前年份變化			90						(17)						522
所得税(費用)福利			(18)						2						(115)
其他全面收益(虧損)合計			72						(15)						407
非控制性權益，税後淨額			—						—						—
餘額--年終税後淨額			297						225						240
累計其他綜合損失			$	(6,809)					$	(10,185)					$	(1,074)

下表呈列由累計其他全面收益（虧損）重新分類至綜合經營報表：

																					合併運營報表位置
			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
可供出售的固定到期日			$	(500)					$	(1,049)					$	3					已實現淨收益(虧損)
所得税優惠			62						170						6						所得税費用
			$	(438)					$	(879)					$	9					淨收入
累計外幣換算調整
交叉貨幣互換			$	13					$	4					$	—					利息支出
所得税費用			(3)						(1)						—						所得税費用
			$	10					$	3					$	—					淨收入
公允價值套期工具淨收益（虧損）
交叉貨幣互換			$	50					$	105					$	—					已實現淨收益(虧損)
交叉貨幣互換			(16)						(5)						—						利息支出
所得税費用			(7)						(21)						—						所得税費用
			$	27					$	79					$	—					淨收入
從AOCI重新分類的總金額			$	(401)					$	(797)					$	9

F-98

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

16. 基於股份的薪酬

Chubb有基於股票的薪酬計劃，目前使董事會能夠向其員工和董事會成員授予股票期權、限制性股票和限制性股票單位的獎勵。

2021年5月，我們的股東批准了經修訂和重述的Chubb Limited 2016長期激勵計劃(修訂後的2016 LTIP)。根據修訂後的2016 LTIP，Chubb的普通股被授權根據獎勵發行，包括股票期權、股票增值權、業績股、業績單位、限制性股票和限制性股票單位。

Chubb主要根據分級歸屬時間表發行限制性股票授予和股票期權，等額比例的獎勵以若干年(通常是三到四年)的歸屬為準。Chubb確認授予限制性股票和股票期權授予的補償成本，這些授予僅以直線為基礎，在獎勵的每個單獨歸屬部分的必要服務期內提供服務條件，就好像該獎勵實質上是多個獎勵一樣。我們在確定授予限制性股票和股票期權的補償成本時，納入了對未來沒收的估計。

此外，Chubb還向某些高管授予基於業績的限制性股票，這些股票是根據特定的業績標準授予的，而不是定義的一組同行公司。基於業績的股票獎勵包括目標獎勵和溢價獎勵，這些獎勵是在3-年度業績期間，基於與我們同行相比的Chubb有形賬面價值(Chubb股東權益減去商譽和應佔Chubb的無形資產，税後淨額)每股增長和P&C綜合比率。溢價獎勵須根據與我們同業集團相比的股東總回報(TSR)附加歸屬條款。代表目標獎勵和溢價獎勵的股票在獎勵獲得批准時發行，如果在結束時未滿足適用的業績標準，則可被沒收3-年度業績期間。

根據修訂後的2016年LTIP，32,900,000授權發行普通股(包括自2016年Chubb Limited 2016年長期激勵計劃成立以來可供交付的所有股票)。此外，在緊接經修訂的2016年長期激勵計劃生效日期前根據ACE Limited 2004長期激勵計劃(2004 LTIP)獲獎勵的任何股份，於該生效日期後被沒收、到期或註銷而沒有交付股份(或導致股份被沒收退還Chubb)。截至2023年12月31日，共有12,533,303根據經修訂的2016 LTIP，股份仍可供未來發行，其中包括與2004年LTIP下的授予有關的沒收、到期或註銷的股份。

根據員工購股計劃(ESPP)，6,500,000授權發行股票。截至2023年12月31日，共有509,568股票仍可根據ESPP發行。

Chubb一般發行普通股，用於行使股票期權、限制性股票，以及根據ESPP從國庫普通股中購買。

下表顯示了基於份額的税前和税後薪酬支出：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
根據ESPP發行的股票期權和股票：
税前			$	71					$	60					$	55
税後(1)			$	56					$	38					$	36
限制性股票：
税前			$	253					$	230					$	210
税後(1)			$	202					$	179					$	164

(1)在綜合經營報表中記入所得税支出的意外之税優惠為#美元。19百萬，$29百萬美元，以及$19截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。

與Chubb基於員工股份的限制性股票、限制性股票單位和股票期權獎勵的未歸屬部分相關的未確認薪酬支出為$350到2023年12月31日，預計將在加權平均期間內確認約1.5好幾年了。

F-99

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

股票期權

激勵性和非限制性股票期權主要是以每股期權價格授予的，該價格等於Chubb普通股授予日期的公平價值。股票期權的授予通常帶有3-年歸屬期及10-一年任期。股票期權在相應的授權期內以等額的年度分期付款方式授予，這也是必要的服務期。

Chubb 2023年基於股票的薪酬支出包括與2020至2023年股票期權授予相關的部分成本。股票期權公允價值是在授予日使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型估計的，該模型採用以下加權平均假設：

			截至十二月三十一日止的年度
			2023						2022						2021
股息率			1.7		%				1.7		%				1.9		%
預期波動率			23.0		%				20.1		%				26.0		%
無風險利率			4.1		%				1.9		%				1.0		%
預期壽命			5.7年份						5.8年份						5.8年份

無風險利率以授予時生效的美國國債收益率曲線為基礎。使用員工的歷史鍛鍊行為來估計預期壽命(從授予到鍛鍊日期的估計時間段)。預期波動率以(A)基於等於預期壽命假設期間的每日收盤價的歷史波動率和(B)來自Chubb的公開交易期權的隱含波動率的混合計算。

下表顯示了Chubb股票期權的前滾：

(內在價值以百萬美元為單位)			選項數量						加權平均行權價						加權平均公允價值						總內在價值
未償還期權，2020年12月31日			11,478,183						$	125.09
授與			1,805,234						$	164.89					$	33.05
已鍛鍊			(2,284,795)						$	112.12											$	140
沒收和過期			(236,135)						$	150.16
未償還期權，2021年12月31日			10,762,487						$	133.94
授與			1,731,904						$	198.36					$	35.46
已鍛鍊			(1,878,147)						$	117.83											$	163
沒收和過期			(205,966)						$	171.45
未行使購股權，2022年12月31日			10,410,278						$	146.81
授與			1,540,002						$	208.60					$	51.32
已鍛鍊			(1,249,350)						$	127.45											$	107
沒收和過期			(220,046)						$	191.57
未償還期權，2023年12月31日			10,480,884						$	157.24											$	721
可行使期權，2023年12月31日			7,497,652						$	141.08											$	637

加權平均剩餘合同期限為 5.6未行使股票期權的年數， 4.4於2023年12月31日可行使的購股權。截至2023年12月31日止年度，因行使股票期權而收到的現金為美元。158百萬美元。

限制性股票和限制性股票單位

根據修訂的2016年長期投資意向授予的限制性股票和限制性股票單位的授予通常具有 4—每年的歸屬期，但每一個授予週年，授予獎勵的四分之一。受限制股份及受限制股份單位主要按授出當日之市場收市價授出。每個受限制股票單位代表我們在歸屬時向持有人交付一股普通股的義務。

F-100

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

Chubb還向非管理董事授予限制性股票獎勵，這些獎勵將在下一年的年度股東大會上授予。

Chubb 2023年基於股票的薪酬支出包括2019年至2023年期間授予的限制性股票相關成本的一部分。

下表顯示了我們的限制性股票獎勵的前滾。下面的前滾部分包括12,994限制性股票獎勵，13,440限制性股票獎勵，以及15,586分別在截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度內授予非管理董事的限制性股票獎勵：

			基於服務的 限制性股票獎 和限制性股票單位												基於性能的 限制性股票獎 和限制性股票單位
			股份數量						加權平均 授予日期-公允價值						股份數量						加權平均 授予日期-公允價值
未歸屬限制性股票，2020年12月31日			3,263,295						$	142.32					572,318						$	142.38
授與			1,288,042						$	165.32					294,315						$	164.75
既得			(1,283,185)						$	140.62					(169,442)						$	143.07
被沒收			(216,341)						$	150.19					—						$	—
未歸屬限制性股票，2021年12月31日			3,051,811						$	152.19					697,191						$	151.74
授與			1,193,016						$	199.18					296,944						$	199.09
既得			(1,191,452)						$	148.18					(199,343)						$	133.90
被沒收			(199,505)						$	168.12					—						$	—
未歸屬限制性股票，2022年12月31日			2,853,870						$	172.39					794,792						$	173.83
授與			1,166,706						$	208.07					407,825						$	208.60
既得			(1,142,911)						$	161.88					(203,533)						$	150.11
被沒收			(203,850)						$	186.58					—						$	—
未歸屬限制性股票，2023年12月31日			2,673,815						$	191.35					999,084						$	192.85

在2009年之前，傳統ACE授予限制性股票單位， 1—非管理層董事的年歸屬期。向非管理層董事交付該等受限制股票單位的普通股將推遲至非管理層董事終止其在董事會的職務之日後。Legacy Chubb Corp歷史上允許Chubb Corp及其子公司的董事和某些關鍵員工延遲其以遞延股票單位形式提供的服務所賺取的部分薪酬。此外，Legacy Chubb Corp透過其定額供款超額福利計劃以遞延股份形式為若干僱員提供補充退休福利。該等遺留的安達伯公司遞延計劃的最短歸屬期為 1—年，最大值為 3—幾年了僱員及董事可選擇於未來指定日期或終止服務於安達時收取獎勵。截至2023年12月31日， 100,965延期限制性股票單位。

ESPP

ESPP賦予參與員工在連續認購期內通過扣除工資以購買價格購買普通股的權利， 85行使日普通股公允價值的百分比（購買價格）。參與者的年度購買限於可購買的全部股份數量，其金額等於 十參與者報酬的百分比或美元25,000，以較低者為準。特別用途計劃每年有兩個為期六個月的認購期，第一個是由一月一日至六月三十日，第二個是由七月一日至十二月三十一日。在認購期內從參與者收取的金額在行使日用於購買普通股的全部股份。行使日期一般為認購期的最後一個交易日。所購買股份數目等於於行使日期透過該認購期工資扣除向參與者收取的總金額除以購買價，向下舍入至下一個完整股份。參與者可在行使日期前退出發行，並通過扣除工資獲得退款。按照規定

F-101

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，員工支付了美元，54百萬，$48百萬美元，以及$47百萬購買 305,604股票，271,650共享，以及315,405分別為股票。

17. 退休後福利

安達透過安達贊助的各種界定供款計劃，為合資格僱員及其家屬提供退休後福利。此外，對於若干僱員，安達寶贊助其他退休後福利計劃，而在二零二零年之前，安達寶贊助界定福利退休金計劃。

固定繳款計劃（包括401（k））

根據該等計劃，僱員之供款可根據僱員供款水平以安達配對供款作為補充。該等供款由每位員工選擇投資於由第三方投資顧問提供的多個投資組合中的一個或多個。這些計劃的支出總額為美元283百萬，$230百萬美元，以及$214分別為2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

固定收益養老金計劃

我們維持非供款界定福利退休金計劃，涵蓋位於美國的某些僱員，英國，加拿大和其他法律規定的國家。我們採用權責發生制計算退休金福利。這些計劃下的福利是根據僱員的服務年數和最後服務年的補償計算的。所有相關計劃均須由合資格精算師事務所定期進行精算估值，以計算每項計劃的開支及負債。我們使用12月31日作為界定福利退休金計劃的計量日期。

根據Chubb公司的計劃，2001年以前，福利金一般是根據僱員的服務年限和最後五年僱用期間的平均報酬計算的。自2001年1月1日起，提供養卹金福利的公式從最後平均工資公式改為現金餘額公式。根據現金結餘公式，為每名僱員設立一個名義賬户，每半年存入一筆數額，數額相當於按年齡和服務年數計算的合格補償的百分比，加上按賬户餘額計算的利息。2001年之前僱用的丘伯公司員工一般有資格根據最終平均工資或現金餘額公式中的較高者獲得既得福利。

其他退休後福利計劃

我們承擔的Chubb Corp的其他退休後福利計劃，主要是醫療保健和人壽保險，涵蓋退休員工、他們的受益人和受保家屬。醫療保險是由繳款構成的。退休人員的繳款根據退休人員的年齡、保險類型和服務年限而有所不同。人壽保險是不繳費的。Chubb為醫療福利義務的一部分提供資金，如果這種資金可以在税收有效的基礎上完成。養卹金按支付的費用支付。我們使用12月31日作為退休後福利計劃的計量日期。

修訂美國合格和超額養老金計劃和美國退休人員醫療保健計劃

2016年，我們協調並修訂了幾個美國退休計劃，以創建一個統一的退休儲蓄計劃。於二零二零年，我們從對若干僱員實施的傳統界定福利退休金計劃過渡至界定供款計劃。此外，2025年後，我們計劃取消目前為某些員工提供的美國退休人員醫療和人壽保險補貼計劃。該兩項修訂均要求以更新假設（包括貼現率及預期資產回報）重新計量計劃資產及福利責任。修訂退休人員保健計劃導致債務減少，383100萬美元，其中410100萬美元作為支出減少額攤銷，因為它與已經累計的養卹金有關。截至二零二一年六月，退休人員醫療計劃的修訂已悉數攤銷。截至二零二一年十二月三十一日止年度，26100萬美元作為費用的減少而攤銷。

F-102

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

債務和供資狀況

於2023年及2022年12月31日，退休金及其他退休後福利計劃的資金狀況以及於綜合資產負債表及累計其他全面收益（虧損）確認的金額如下：

			養老金福利計劃																								其他退休後 福利計劃
			2023												2022												2023						2022
			美國的計劃						非美國計劃						美國的計劃						非美國計劃
(單位：百萬美元)
福利義務，年初			$	2,781					$	697					$	3,732					$	1,122					$	43					$	62
降低服務成本			—						7						—						4						—						1
利息成本			138						36						85						23						2						1
--精算虧損(收益)			82						29						(890)						(391)						2						(4)
已支付的福利不多			(168)						(38)						(146)						(28)						(12)						(16)
**削減開支			—						—						—						—						—						—
三個國家的清算			—						(5)						—						—						—						—
*外幣重估等			—						17						—						(33)						1						(1)
年終福利義務			$	2,833					$	743					$	2,781					$	697					$	36					$	43
年初按公允價值計算的計劃資產			$	3,316					$	938					$	4,151					$	1,318					$	81					$	119
*計劃資產的實際回報率			417						57						(692)						(285)						4						(2)
增加僱主繳費			24						15						3						8						1						1
已支付的福利不多			(168)						(38)						(146)						(28)						(17)						(37)
三個國家的清算			—						(8)						—						—						—						—
*外幣重估等			—						22						—						(75)						—						—
年末按公允價值計算的計劃資產			$	3,589					$	986					$	3,316					$	938					$	69					$	81
年終資金狀況			$	756					$	243					$	535					$	241					$	33					$	38
於綜合資產負債表確認之金額：
資產			$	801					$	300					$	601					$	290					$	54					$	56
負債			(45)						(57)						(66)						(49)						(21)						(18)
總計			$	756					$	243					$	535					$	241					$	33					$	38
其他綜合項目 尚未確認為期間淨成本（養卹金）的税前收入（損失）：
淨精算損失(收益)			$	(404)					$	29					$	(290)					$	7					$	(10)					$	(12)
以前的服務成本(收益)			—						8						—						8						(4)						(4)
總計			$	(404)					$	37					$	(290)					$	15					$	(14)					$	(16)

對於美國的養老金計劃，82100萬元精算損失和美元890於二零二三年及二零二二年分別錄得百萬元精算收益，主要由貼現率變動帶動。此外，對於非美國養老金計劃，29100萬元精算損失和美元391於二零二三年及二零二二年分別錄得百萬元精算收益，主要由貼現率變動帶動。

養卹金福利計劃的累計福利義務為美元3.510億美元3.42023年12月31日和2022年12月31日分別為10億美元。累計福利責任為於計量日期根據僱員服務及薪酬計算的退休金福利現值。與上表所列養卹金（預計）福利義務的不同之處在於，累計福利義務不包括有關未來報酬水平的假設。

F-103

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

Chubb的資金政策是貢獻符合監管要求的金額，外加根據精算估值、市場狀況和其他因素確定的額外金額。所有福利計劃都符合1974年《僱員退休收入保障法》(ERISA)的最低資金要求。

下表提供了截至2023年12月31日和2022年12月31日福利義務超過計劃資產的養卹金計劃的信息：

			2023												2022
			美國的計劃						非美國計劃						美國的計劃						非美國計劃
(單位：百萬美元)
預計福利義務超過計劃資產的計劃：
預計福利義務			$	45					$	101					$	66					$	87
計劃資產的公允價值			—						44						—						38
資金淨額狀況			$	(45)					$	(57)					$	(66)					$	(49)
累計福利義務超過計劃資產的計劃：
累積利益義務			$	45					$	73					$	66					$	61
計劃資產的公允價值			$	—					$	40					$	—					$	30

就其他退休後福利計劃而言，累積福利債務超過計劃資產，累積福利債務為#美元。21百萬美元和美元18分別為2023年12月31日和2022年12月31日。這些計劃沒有計劃資產。

在2023年12月31日，我們估計我們將貢獻$15100萬美元的養老金計劃和美元12024年，其他退休後福利計劃。由於供款決定受各種因素影響，包括我們的流動資金、市場表現及管理層酌情決定，估計可能會有所變動。

於2023年12月31日，我們的估計預期未來福利付款如下：

			養老金福利計劃												其他退休後福利計劃
截至12月31日的年度			美國 平面圖						非美國計劃
(單位：百萬美元)
2024			$	175					$	38					$	11
2025			181						36						6
2026			185						35						1
2027			188						37						1
2028			191						39						1
2029-2033			976						233						6

F-104

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

用於確定預計福利責任的加權平均假設如下：

			養老金福利計劃
			美國 平面圖						非美國 平面圖						其他退休後福利計劃
2023年12月31日
貼現率			4.98		%				5.03		%				6.01		%
補償增值率(1)			不適用						3.73		%				不適用
利息貸記利率			4.55		%
2022年12月31日
貼現率			5.22		%				5.27		%				5.83		%
補償增值率(1)			不適用						3.98		%				不適用
利息貸記利率			4.32		%

(1)對於美國退休金計劃，福利應計已於2019年12月31日凍結.

預計福利現金流量乃使用收益率曲線得出的相應即期利率貼現，結果為單一貼現率，於各計量日期產生相同負債。服務成本現金流量採用相同程序，以釐定與服務成本相關的貼現率。一般而言，非美國計劃的貼現率是採用類似的方法，通過使用特定國家的收益率曲線制定的。

於其他全面收益（虧損）確認之淨收入及計劃資產及福利責任之其他變動反映之退休金及其他退休後福利成本（福利）淨額組成如下：

			養老金福利計劃																																				其他退休後 福利計劃
			美國的計劃																		非美國計劃
截至十二月三十一日止的年度			2023						2022						2021						2023						2022						2021						2023						2022						2021
(單位：百萬美元)
反映在税前淨收入中的成本：
服務成本			$	—					$	—					$	—					$	7					$	4					$	4					$	—					$	1					$	1
非服務成本(收益)：
利息成本			138						85						70						36						23						19						2						1						1
計劃資產的預期回報			(225)						(283)						(255)						(51)						(43)						(44)						(3)						(1)						(1)
精算(收益)損失淨額攤銷			—						—						—						—						—						4						(1)						—						—
攤銷先前服務費用(收益)			—						—						—						1						—						—						—						—						(26)
削減開支			—						—						—						—						—						—						—						—						—
聚落			3						—						3						4						—						—						—						—						—
非服務費用（福利）共計			(84)						(198)						(182)						(10)						(20)						(21)						(2)						—						(26)
定期收益淨成本(收益)			$	(84)					$	(198)					$	(182)					$	(3)					$	(16)					$	(17)					$	(2)					$	1					$	(25)
在其他全面收益(損失)中確認的計劃資產和福利債務的變化
淨精算損失(收益)			$	(111)					$	85					$	(450)					$	22					$	(67)					$	(86)					$	2					$	(1)					$	(5)
以前的服務成本(收益)			—						—						—						—						—						—						—						—						—
精算淨收益(損失)攤銷			—						—						—						—						—						(4)						1						—						—
以前任職福利的攤銷			—						—						—						—						—						—						—						—						26
削減開支			—						—						—						—						—						—						—						—						—
聚落			(3)						—						(3)						(1)						—						—						—						—						—
其他支出減少（增加）共計 綜合收益（虧損），税前			$	(114)					$	85					$	(453)					$	21					$	(67)					$	(90)					$	3					$	(1)					$	21

F-105

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

於綜合經營報表內計入淨定期福利成本（福利）的服務成本及非服務成本（福利）部分的項目如下：

						養老金福利計劃																		其他退休後福利計劃
截至十二月三十一日止的年度						2023						2022						2021						2023						2022						2021
(單位：百萬美元)
服務成本：
虧損和虧損費用						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
行政費用						7						4						4						—						1						1
服務費用共計						7						4						4						—						1						1
非服務成本(收益)：
虧損和虧損費用						(9)						(20)						(18)						—						—						(3)
行政費用						(85)						(198)						(185)						(2)						—						(23)
非服務費用（福利）共計						(94)						(218)						(203)						(2)						—						(26)
定期收益淨成本(收益)						$	(87)					$	(214)					$	(199)					$	(2)					$	1					$	(25)

用以釐定定期退休金及其他退休後福利成本淨額之加權平均假設如下：

			養老金福利計劃
			美國 計劃						非美國計劃						其他退休後福利計劃
截至十二月三十一日止的年度
2023
確定服務成本的有效貼現率			不適用						6.57		%				5.67		%
確定利息成本的有效貼現率			5.13		%				5.28		%				5.84		%
補償增值率			不適用						3.98		%				不適用
預期長期計劃資產收益率			7.00		%				5.42		%				4.00		%
利息貸記利率			4.32		%				不適用						不適用
2022
確定服務成本的有效貼現率			不適用						7.23		%				3.22		%
確定利息成本的有效貼現率			2.34		%				2.13		%				1.89		%
補償增值率			不適用						3.63		%				不適用
預期長期計劃資產收益率			7.00		%				3.44		%				1.00		%
利息貸記利率			4.10		%				不適用						不適用
2021
確定服務成本的有效貼現率			不適用						5.58		%				2.53		%
確定利息成本的有效貼現率			1.81		%				1.57		%				1.23		%
補償增值率			不適用						3.24		%				不適用
預期長期計劃資產收益率			7.00		%				3.37		%				1.00		%
利息貸記利率			4.10		%				不適用						不適用

F-106

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

用於計量預期醫療福利成本的加權平均醫療成本趨勢率假設如下：

			美國的計劃																		非美國計劃
			2023						2022						2021						2023						2022						2021
醫療費用趨勢率			5.57		%				5.72		%				5.59		%				5.08		%				5.28		%				5.26		%
假定成本趨勢率下降的比率 (the最終趨勢率）			4.00		%				4.00		%				4.50		%				4.08		%				4.04		%				4.00		%
利率達到最終趨勢利率的年份			2046						2046						2038						2040						2040						2040

計劃資產

養卹金計劃的長期目標是提供足夠的資金，以支付預期的養卹金義務，同時假定投資組合風險的謹慎水平。退休金計劃之資產直接或透過集合基金投資於主要為股本證券及固定到期日之多元化投資組合。我們尋求取得一個回報率，隨時間推移，等於或超過計劃資產所投資的廣泛市場的回報。美國計劃資產的目標配置是 55百分比至65%投資於股本證券（包括以資產淨值計量的若干其他投資），其餘主要投資於固定到期日。非美國計劃的目標分配因國家而異，但計劃資產主要投資於固定到期日。在市場條件允許的情況下，我們重新平衡我們的養老金資產，以達到目標分配。我們根據對過往回報及未來回報的預期分析釐定各資產類別的預期長期回報率假設。投資組合之預期長期回報率乃各資產類別預期回報之加權總和。

為了儘量減少風險，該計劃列出了允許和禁止的投資。此外，該計劃對允許的投資選擇有若干集中度限制和投資質量要求。投資風險乃持續計量及監察。

下表按估值層級呈列退休金計劃資產之公平值。有關吾等如何在估值架構內分類該等資產的其他資料，請參閲綜合財務報表附註4。

2023年12月31日			養老金福利計劃
(單位：百萬美元)			第1級						2級						第三級						總計
美國計劃：
短期投資			$	45					$	—					$	—					$	45
美國財政部/機構			470						86						—						556
非美國和公司債券			—						637						—						637
市政			—						6						—						6
股權證券			1,466						—						—						1,466
投資衍生工具			5						—						—						5
美國計劃總資產(1)			$	1,986					$	729					$	—					$	2,715
非美國計劃：
短期投資			$	7					$	—					$	—					$	7
非美國和公司債券			—						457						—						457
股權證券			63						211						4						278
非美國計劃資產總額 (1)			$	70					$	668					$	4					$	742

(1)不包括在上表中的是$634百萬美元和美元227與美國計劃和非美國計劃有關的其他投資中，分別有100萬美元的私募股權224百萬美元和美元17美國計劃和非美國計劃中分別有100萬美元，使用資產淨值作為實際權宜之計來衡量，以及16與美國計劃相關的現金和應計收入2.5億美元。

F-107

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

2022年12月31日			養老金福利計劃
(單位：百萬美元)			第1級						2級						第三級						總計
美國計劃：
短期投資			$	42					$	—					$	—					$	42
美國財政部/機構			431						110						—						541
非美國和公司債券			—						627						—						627
市政			—						5						—						5
股權證券			1,321						—						—						1,321
投資衍生工具			4						—						—						4
美國計劃總資產(1)			$	1,798					$	742					$	—					$	2,540
非美國計劃：
短期投資			$	10					$	—					$	—					$	10
非美國和公司債券			—						454						—						454
股權證券			107						146						4						257
非美國計劃資產總額 (1)			$	117					$	600					$	4					$	721

(1)不包括在上表中的是$538百萬美元和美元201與美國計劃和非美國計劃有關的其他投資中，分別有100萬美元的私募股權2331000萬美元和300萬美元16 在美國計劃和非美國計劃中，分別以NAV作為實際權宜之計計算，以及美元5與美國計劃有關的現金和應計收入。

截至2023年12月31日，另一項退休後福利計劃有美元69億美元的計劃資產，其中美元34100萬美元的固定到期債券被歸類為第2級，美元35其他投資以資產淨值作為實際權宜之計進行計量。於2022年12月31日，另一項退休後福利計劃有$81億美元的計劃資產，其中美元50100萬美元的固定到期債券被歸類為第2級，美元31其他投資以資產淨值作為實際權宜之計進行計量。

18. 其他收入和支出

															調整後的
			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
部分擁有的實體淨收入（虧損）中的權益			$	867					$	1					$	2,435
分賬資產公允價值變動的收益(損失)(1)			(45)						(42)						(8)
資產管理和績效費用收入			136						—						—
資產管理和績效費用支出			(75)						—						—
聯邦消費税和資本税			(24)						(21)						(19)
其他			(23)						(27)						(41)
總計			$	836					$	(89)					$	2,367

(1)     與不符合美國公認會計原則下的單獨會計報告的獨立會計資產的公允價值變動的收益(虧損)有關。

部分擁有實體的淨收益中的股本包括我們在與部分擁有的投資公司(私募股權)和部分擁有的保險公司有關的淨收益或虧損中所佔的份額，包括基本營業收入和按市值計價的變動。本行項目包括私募股權按市值計價的收益(虧損)#美元。4341000萬，$(219)1000萬，和$2,004分別為2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

此外，本行項目還包括我們按權益會計方法投資華泰證券的淨收入，包括收入(費用)#美元。362023年6月30日前為2000萬美元，以及(11)300萬美元和300萬美元235截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為1.2億美元和1.3億美元。自2023年7月1日起，我們停止使用權益會計方法，並將華泰證券的經營業績納入我們的綜合業績。

其他收入和支出中還包括不符合美國公認會計原則規定的單獨帳户報告的單獨帳户資產的公允價值變化的收益(虧損)。單獨賬户負債中的抵銷變動包括在綜合業務報表的保單福利中。

F-108

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

資產管理及績效手續費收支主要涉及華泰證券資產管理業務對第三方資產的管理，與華泰證券集團的核心保險業務無關。這些收入和支出在提供服務的期間確認，對於某些資產履約費用，在可能不會發生重大逆轉的範圍內確認。

由於資本管理舉措產生的某些聯邦消費税和資本税被包括在其他收入和費用中，因為這些被視為資本交易，不包括在承保業績中。無法收回保費的壞賬支出也計入其他收入和支出。

19. 細分市場信息

Chubb通過六個業務部門運營：北美商業P&C保險、北美個人P&C保險、北美農業保險CE、海外一般保險、全球再保險和人壽保險。這些細分市場通過各種形式的經紀商AGEN分銷其產品CIES和直銷計劃。所有業務部門都與再保險中介機構建立了合作關係。自2023年7月1日起，華泰證券的人壽保險業務和資產管理業務(包括人壽保險部門)的業績以及華泰證券的P&C保險業務的業績(包括海外普通保險)，均按合併會計要求在承保收入(虧損)、投資淨收益(虧損)和其他收入(費用)內毛收入列報。華泰證券於2023年7月1日前的業績按權益法會計要求，按我們的所有權權益計入其他(收入)支出淨額。自2022年7月1日起，被收購信諾在亞洲的業務業績將根據業務性質計入我們的人壽保險部門，並在較小程度上包括海外一般保險部門。截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度業績進行了調整，以反映採用LDTI的情況。有關更多信息，請參閲注1 x)。

•北美商業保險部門包括向美國、加拿大和百慕大的大中型市場和小型商業企業提供P&C和A&H保險和服務的業務。這一部門包括我們的零售部門：大客户；商業保險，包括小型商業保險；Chubb百慕大，我們的高額業務；以及Westchester，我們的批發和專業部門。這些部門承保各種保險，包括財產、傷亡、工人補償、一攬子保單、風險管理、財務財務風險、海運、建築、環境、醫療風險、網絡風險、擔保、額外傷亡和A&H保險。

•北美個人保險業務包括由Chubb個人風險服務部門承保的業務，其中包括高淨值個人保險業務，業務遍及美國和加拿大。這一細分市場為富裕和高淨值個人和家庭提供房主、高價值汽車和收藏車、貴重物品(包括美術)、個人和超額責任、旅行保險和休閒海上保險和服務。

•北美農業保險業務包括由美國和加拿大的Rain and Hail Insurance Service，Inc.承保的業務，提供綜合多險種保險(MPCI)和農作物冰雹保險；以及Chubb AgriBusiness，提供農場和牧場財產以及包括商業農產品在內的特殊P&C保險。

•海外一般保險業務包括由兩個Chubb部門承保的業務，這兩個部門在公司運營的北美以外的51個國家和地區提供商業和消費者P&C保險和服務。我們的零售部門Chubb International通過全球各地的零售經紀、代理和其他渠道，為大公司、中端市場和小客户提供商業P&C、A&H以及傳統和專業個人產品線。CGM主要通過倫敦市場的批發經紀商和勞合社提供商業P&C剩餘和剩餘線路批發業務。這些部門承保各種不同的保險，包括傳統的商業P&C、金融線路、海洋、能源、航空、政治風險和建築等專業類別，以及A&H集團以及傳統和專業個人線路。

•全球再保險業務包括由Chubb Tempest Re承保的再保險業務，由Chubb Tempest組成百慕大再保險、Chubb Tempest Re USA、Chubb Tempest Re International和Chubb Tempest Re Canada。Chubb Tempest Re為各種主要P&C公司提供廣泛的傳統和專業再保險，包括中小型和跨國割讓公司。

F-109

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

•人壽保險業務包括我們的國際人壽業務(Chubb Life)，其中包括主要在亞洲和拉丁美洲的個人人壽保險和團體福利保險。人壽保險部門還包括Chubb Tempest Life Re(Chubb Life Re)，以及聯合保險公司的北美補充A&H和人壽保險業務。

公司主要包括1996年及之前幾年所有A&E業務、白蘭地葡萄酒業務、威徹斯特專業業務的結果，以及其他一些流失的暴露，包括性騷擾索賠。此外，公司包括我們的非保險公司的業績，包括安達有限公司，安達集團管理及控股有限公司，Chubb INA Holdings Inc.自2023年7月1日起，華泰集團的非保險業務（包括房地產和控股公司活動）的業績計入企業。我們的A & E和騷擾索賠風險主要來自我們收購Westchester Spe時所獲得的負債1998年，信諾的財產和財產業務於1998年，2016年，Chubb Corp。

管理層使用包銷收入（虧損）作為分部表現的基準。Chubb計算承保收入（損失）的方法是從淨保費中減去損失和損失費用、保單利益、保單購置成本和行政費用。分部收入（虧損）包括承銷收入（虧損）、淨投資收入（虧損）以及其他經營收入和支出項目，例如各分部應佔部分擁有實體的經營收入（虧損）以及分部負責的雜項收入和支出項目。分部表現的主要計量方法為分部收入（虧損），亦包括分部收購的無形資產攤銷。我們認為分類收入（虧損）的定義屬適當，並與業務管理方式一致。隨着業務不斷髮展，我們將繼續評估分部，並可能進一步完善分部及分部收入（虧損）計量。

在公司層面管理的收入和支出，包括淨已實現收益（虧損）、市場風險收益（虧損）、利息支出、信貸整合支出、所得税支出和非控股權益應佔淨收入（虧損）在公司內部報告。Jinna整合費用為一次性成本，直接歸因於第三方諮詢費、與Jinna相關的保留成本以及主要與收購Jinna在亞洲的業務有關的其他專業和法律費用。由於該等項目屬一次性性質，且與分部之持續業務活動無關，故並無分配至分部層面。首席執行官在考慮該等成本時，並無管理分部業績或分配資源予分部，因此不包括在分部收入（虧損）的定義內。

就分部報告而言，若干項目以與綜合財務報表不同的方式呈列。該等項目與下文分部計量重新分類一欄的綜合呈列對賬，包括：

•虧損及虧損開支包括農作物衍生產品的已實現收益及虧損。購買該等衍生工具以類似於再保險保障的方式提供經濟利益，以防商品價格大幅下跌影響承保業績。我們將該等衍生工具的收益及虧損視為我們承銷業務業績的一部分，因此，該等衍生工具的已變現收益（虧損）重新分類至虧損及虧損開支。

•政策本收益包括不符合根據美國《美國證券交易所》單獨會計準則的公允價值變動，AAP該等收益及虧損已自其他（收入）開支重新分類。我們將獨立賬户資產及負債公平值變動產生的收益及虧損視為我們承保業務業績的一部分，因此該等收益及虧損重新分類至保單福利。

•投資收益淨額包括從與部分擁有的投資公司（私募股權合夥企業）相關的其他（收入）支出中重新分類的投資收益，其中我們的所有權權益超過百分之三。我們將該等權益法私募股權合夥企業的投資收入視為淨投資收入，以供分部報告之用。

F-110

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表按部門開列業務報表：

止年度 2023年12月31日 (in百萬美元）			北美商業財產保險						北美個人財產保險						北美農業保險						海外一般保險						全球 再保險						人壽保險						公司						分段測量重分類						安達 已整合
淨保費已成交			$	19,237					$	5,878					$	3,188					$	12,575					$	1,018					$	5,465					$	—					$	—					$	47,361
賺取的淨保費			18,416						5,536						3,169						12,231						962						5,398						—						—						45,712
虧損和虧損費用			11,256						3,511						2,874						5,643						426						114						281						(5)						24,100
政策優勢			—						—						—						457						—						3,216						—						(45)						3,628
保單獲取成本			2,515						1,128						150						3,113						264						1,089						—						—						8,259
行政費用			1,250						329						(1)						1,219						37						771						402						—						4,007
承保收益(虧損)			3,395						568						146						1,799						235						208						(683)						50						5,718
淨投資收益			3,017						358						63						895						208						756						25						(385)						4,937
其他(收入)支出			22						3						1						(25)						(2)						(115)						(380)						(340)						(836)
購進無形資產攤銷費用			—						9						25						70						—						30						176						—						310
分部收入(虧損)			$	6,390					$	914					$	183					$	2,649					$	445					$	1,049					$	(454)					$	5					$	11,181
已實現淨收益（損失）																																							(602)						(5)						(607)
市場風險利得(損)																																							(307)						—						(307)
利息支出																																							672						—						672
信諾整合費用																																							69						—						69
所得税費用																																							511						—						511
淨收益(虧損)																																							$	(2,615)					$	—					$	9,015
非控股權益應佔淨虧損																																							(13)						—						(13)
歸屬於安達的淨收入（虧損）																																							$	(2,602)					$	—					$	9,028

F-111

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

截至2022年12月31日的年度(百萬美元)			北美商業財產保險						北美個人財產保險						北美農業保險						海外一般保險						全球 再保險						中國人壽保險						公司						分段測量重分類						安達 已整合
淨保費已成交			$	17,889					$	5,313					$	2,907					$	11,060					$	943					$	3,608					$	—					$	—					$	41,720
賺取的淨保費			17,107						5,180						2,838						10,803						922						3,510						—						—						40,360
虧損和虧損費用			10,828						3,186						2,557						4,894						670						85						363						(11)						22,572
政策優勢			—						—						—						358						—						1,998						—						(42)						2,314
保單獲取成本			2,313						1,057						126						2,818						240						785						—						—						7,339
行政費用			1,113						291						(10)						1,070						36						510						385						—						3,395
承保收益(虧損)			2,853						646						165						1,663						(24)						132						(748)						53						4,740
淨投資收益			2,247						283						36						626						281						509						—						(240)						3,742
其他(收入)支出			17						4						1						2						1						(30)						292						(198)						89
購進無形資產攤銷費用			—						10						26						57						—						10						182						—						285
分部收入(虧損)			$	5,083					$	915					$	174					$	2,230					$	256					$	661					$	(1,222)					$	11					$	8,108
已實現淨收益(虧損)																																							(1,074)						(11)						(1,085)
市場風險利得(損)																																							80						—						80
利息支出																																							570						—						570
信諾整合費用																																							48						—						48
所得税費用																																							1,239						—						1,239
淨收益(虧損)																																							$	(4,073)					$	—					$	5,246

止年度 2021年12月31日 (in百萬美元）			北美商業財產保險						北美個人財產保險						北美農業保險						海外一般保險						全球 再保險						人壽保險						公司						分段測量重分類						安達 已整合
淨保費已成交			$	16,415					$	5,002					$	2,388					$	10,713					$	873					$	2,436					$	—					$	—					$	37,827
賺取的淨保費			15,461						4,915						2,338						10,441						798						2,339						—						—						36,292
虧損和虧損費用			10,015						2,924						1,962						4,783						632						150						572						(8)						21,030
政策優勢			—						—						—						360						—						1,388						—						(8)						1,740
保單獲取成本			2,082						1,001						124						2,799						200						552						—						—						6,758
行政費用			1,052						276						(3)						1,078						35						332						365						—						3,135
承保收益(虧損)			2,312						714						255						1,421						(69)						(83)						(937)						16						3,629
淨投資收益			2,078						249						28						597						331						407						(55)						(179)						3,456
其他(收入)支出			31						(2)						1						—						—						(108)						(2,118)						(171)						(2,367)
購進無形資產攤銷費用			—						10						26						48						—						5						198						—						287
分部收入			$	4,359					$	955					$	256					$	1,970					$	262					$	427					$	928					$	8					$	9,165
已實現淨收益(虧損)																																							1,038						(8)						1,030
市場風險利得(損)																																							91						—						91
利息支出																																							492						—						492
所得税費用																																							1,269						—						1,269
淨收入																																							$	296					$	—					$	8,525

承保資產由管理層為決策目的進行總體審查。除了某些與保險相關的餘額、商譽和其他無形資產外，Chubb不會將資產分配給其部門。

F-112

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表按業務線列出了每個細分市場的淨保費收入：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
北美商業財產保險
地產及其他短尾線			$	3,985					$	3,383					$	2,942
傷亡及所有其他			13,764						13,056						11,905
A&H			667						668						614
北美商業保單保險總額			18,416						17,107						15,461
北美個人財產保險
個人汽車			859						811						781
個人房主			3,833						3,557						3,384
其他個人			844						812						750
北美個人財產保險總額			5,536						5,180						4,915
北美農業保險			3,169						2,838						2,338
海外一般保險
地產及其他短尾線			3,831						3,382						3,105
傷亡及所有其他			3,526						3,232						3,114
個人專線			2,405						2,020						2,109
A&H			2,469						2,169						2,113
海外一般保險合計			12,231						10,803						10,441
全球再保險
屬性			331						211						151
財產災難			159						208						190
傷亡及所有其他			472						503						457
全球再保險總額			962						922						798
人壽保險
生命			2,301						1,455						1,257
A&H			3,097						2,055						1,082
全面人壽保險			5,398						3,510						2,339
淨保費總收入			$	45,712					$	40,360					$	36,292

下表列示按地理區域劃分的淨保費收入。已根據風險所在地作出分配：

			北美						歐洲(1)						亞太/日本 (2)						拉丁美洲
2023			65		%				11		%				18		%				6		%
2022			69		%				11		%				14		%				6		%
2021			70		%				12		%				12		%				6		%

(1)     歐洲包括中東和非洲地區。

(2)     2023年包括華泰集團於2023年7月1日生效的合併業績.

F-113

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

20. 每股收益

									調整後的
			截至十二月三十一日止的年度
(以百萬美元為單位，不包括每股和每股數據)			2023						2022						2021
分子：
淨收入			$	9,015					$	5,246					$	8,525
非控股權益應佔淨虧損			(13)						—						—
歸屬於Chubb的淨收入			$	9,028					$	5,246					$	8,525
分母：
歸因於Chubb的每股基本收益的分母：
加權平均流通股			410,845,263						419,779,847						439,968,422
歸因於Chubb的稀釋後每股收益的分母：
基於股份的薪酬計劃			3,357,305						3,747,597						3,228,856
加權平均流通股和假定換股			414,202,568						423,527,444						443,197,278
可歸因於Chubb的基本每股收益			$	21.97					$	12.50					$	19.38
可歸因於Chubb的稀釋後每股收益			$	21.80					$	12.39					$	19.24
潛在的反稀釋股份轉換			2,385,099						1,467,840						1,532,066

不包括加權平均流通股和假定轉換的影響的是在各自年度本應具有反攤薄作用的證券的影響。這些證券包括基礎行權價格高於我們普通股平均市場價格的股票期權。有關股票期權的其他信息，請參閲附註16。

21. 關聯方交易

ABR Re

2023年12月31日，我們擁有18.7ABR再保險資本控股有限公司普通股權益的百分比及收購認股權證0.5額外股本的百分比。ABR再保險資本控股有限公司是一家獨立的再保險公司ABR再保險有限公司(ABR Re)的母公司。通過長期安排，Chubb將成為轉讓給ABR Re的再保險風險的唯一來源，而貝萊德股份有限公司將擔任投資管理服務提供商。作為投資者，Chubb預計將受益於ABR Re對Chubb廣泛的主要保險業務進行再保險所產生的承保利潤，以及貝萊德公司尋求通過其投資管理服務實現的收入和資本增值。此外，Chubb與貝萊德有限公司有一項安排，根據該安排，Chubb和貝萊德公司將有權就各自與荷蘭銀行再保險公司的再保險和投資管理安排，平分某些費用的總額，包括與承保和投資管理業績相關的費用。關於與貝萊德股份有限公司的這一安排，我們記錄了#美元的收入。8百萬，$7百萬美元，以及$112023年、2022年和2021年分別為100萬美元，在合併業務報表的其他(收入)支出中記錄。

ABR Re是一個可變利益實體；然而，安達博不是主要受益人，也不會合並ABR Re，因為安達博無權控制和指導ABR Re最重要的活動，包括投資和承銷。我們的所有權權益按權益會計法入賬。Chubb向ABR Re支付保費，並確認相關佣金，NS。

F-114

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

根據ABR Re協議產生的交易如下：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
合併業務報表
承保的讓與保費			$	441					$	507					$	442
收到的佣金			$	119					$	138					$	133
合併資產負債表
可就損失及損失開支追討的再保險			$	1,241					$	1,050
已轉讓的應付再保險費			$	40					$	110

Aquiline Capital Partners LLC

安達寶投資於Aquiline Capital Partners LLC（統稱Aquiline Funds）管理的私人投資基金，其首席執行官與我們的高級管理團隊成員有關係。我們擁有這些基金超過3%的所有權權益，因此按權益會計法入賬。截至2023年12月31日，丘博擁有約$182未來向Aquiline基金的捐款承諾。投資Aquiline Funds產生的交易如下：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
合併業務報表
其他收入(費用)			$	36					$	8					$	68
合併資產負債表
私募股權			$	368					$	271

Starr Indemity & Liability Company及其附屬公司（統稱Starr）

我們之前曾與Starr訂立代理、索償服務及承銷服務，Starr的主席與我們的高級管理團隊的一名成員有關係。董事會已審閲及批准與Starr的該等安排。我們與Starr的多項協議已於二零二三年四月終止。然而，Starr繼續根據適用協議的條款就終止前所投下的保單向Chubb提供若干服務，包括索償管理。根據代理協議，我們確保通過Starr作為我們的非獨家代理人之一銷售我們的保單，以撰寫保單、合同、活頁夾或保險或再保險協議。根據索賠服務協議，Starr調整保單下的索賠，並安排涵蓋該等保單的第三方條約及臨時協議。根據承保服務協議，Starr代表我們承保保單，我們同意根據份額再保險協議向Starr再保險該等保單。根據斯塔爾協議產生的交易如下：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
合併業務報表
書面毛保費			$	216					$	618					$	592
承保的讓與保費			$	115					$	353					$	321
已付佣金			$	38					$	122					$	114
收到的佣金			$	26					$	79					$	73
虧損和虧損費用			$	180					$	225					$	157
合併資產負債表
可就損失及損失開支追討的再保險			$	503					$	541
已轉讓的應付再保險費			$	44					$	96

F-115

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目錄表

合併財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

22. 法定財務信息

我們的子公司按照保險監管機構規定或允許的法定會計慣例編制財務報表。法定會計在報告某些再保險合同、投資、子公司、收購費用、固定資產、遞延所得税和某些其他項目方面不同於美國公認會計原則。一些司法管轄區對保險公司實施複雜的監管要求，而其他司法管轄區則要求較少。在一些司法管轄區，我們必須獲得政府當局頒發的許可證才能經營當地保險業務。這些許可證可能需要接受準備金、最低資本和償付能力測試。司法管轄區可對違反監管要求的行為處以罰款、譴責和/或刑事制裁。以下2023年的數額是根據估計得出的。

Chubb的保險和再保險子公司受其運營所在司法管轄區的保險法律和法規的約束。這些規定包括限制股東在未經當地保險監管機構事先批准的情況下可獲得的股息或其他分配(如貸款或現金預付款)的金額。2024年未經事先批准可支付的股息總額為#美元7.4十億美元。

保險子公司的法定資本和盈餘達到了2023年、2022年和2021年的監管要求。滿足監管要求所需的法定資本和盈餘的最低金額為$41.010億美元36.9分別為2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。這些最低監管資本要求明顯低於評級機構對Chubb保險和再保險子公司進行審查的相應金額。

下表列出了我們的財產、意外傷害和人壽保險子公司的法定資本、盈餘和法定淨收益(虧損)的綜合情況：

			12月31日
(單位：百萬美元)			2023						2022
法定資本和盈餘
財產和傷亡			$	45,271					$	40,824
生命			$	7,278					$	4,834

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
法定淨收益(虧損)
財產和傷亡			$	8,699					$	4,028					$	7,983
生命			$	459					$	1,425					$	424

幾家保險子公司遵循註冊地司法管轄區規定或允許的會計做法，但不同於適用的當地法定做法。採用規定或允許的會計慣例對Chubb的法定盈餘和收入不會產生實質性影響。正如前面在附註8中討論的重組所規定的那樣，我們的某些美國子公司對某些A&E負債進行了貼現，這使法定資本和盈餘增加了大約$115百萬美元和美元120分別為2023年12月31日和2022年12月31日。

聯邦保險公司（聯邦）是丘伯INA控股公司的直接子公司，擁有印第安納州保險部授予的與其在外國子公司的投資有關的許可做法。根據法定會計原則第97號聲明，對子公司、受控和關聯實體的投資，為使報告實體承認其在外國子公司和關聯實體的投資，必須獲得子公司或關聯實體的經審計的財務報表以支持賬面值。此類財務報表必須按照美國公認會計原則編制，或者按照子公司或關聯公司所在國家的當地法定要求編制，並附有按照美國公認會計原則報告的淨收入和股東權益的經審計腳註。在印第安納州保險部的明確許可下，聯邦獲得其認可的外國子公司的經審計的財務報表，這些子公司的總賬面價值約為美元，71百萬美元和美元79於2023年12月31日及2022年12月31日，本公司分別根據各自的當地法定要求編制，並補充根據美國公認會計原則報告的獨立未經審計股東權益對賬。

F-116

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目錄表

附表I

Chubb Limited及子公司

投資概要—對有關締約方的投資除外

2023年12月31日 (單位：百萬美元)			成本或 攤銷成本，淨額 (1)						公允價值						所顯示的金額 資產負債表
短期投資			$	4,551					$	4,551					$	4,551
可供出售的固定到期日
美國財政部/機構			3,721						3,590						3,590
非美國			35,869						35,164						35,164
公司證券和資產支持證券			44,591						42,830						42,830
抵押貸款支持證券			23,717						22,058						22,058
市政			3,074						2,929						2,929
可供出售的固定到期日總額			110,972						106,571						106,571
持作投資的私人債務			2,553						2,560						2,553
股權證券
工業、其他和所有其他			3,455						3,455						3,455
私募股權(2)			13,710						13,710						13,710
其他投資			5,527						5,527						5,527
總投資--對關聯方的投資除外			$	140,768					$	136,374					$	136,367

(1)     扣除預期信貸損失的估值準備後的淨額。

(2)     不包括$368上百萬的關聯方投資。

F-117

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目錄表

附表II

Chubb Limited及子公司

註冊人的簡明財務信息

資產負債表(僅限母公司)

									調整後的
			12月31日						12月31日
(單位：百萬美元)			2023						2022
資產
於附屬公司及聯屬公司之投資（按權益基準）			$	59,952					$	50,372
總投資			59,952						50,372
現金			77						40
應收子公司和關聯公司款項淨額			717						959
其他資產			12						16
總資產			$	60,758					$	51,387
負債
附屬的名義現金池方案			$	594					$	252
應付賬款、應計費用和其他負債			657						616
總負債			1,251						868
股東權益
普通股			241						10,346
國庫普通股			(4,400)						(5,113)
額外實收資本			15,665						7,166
留存收益			54,810						48,305
累計其他綜合收益(虧損)			(6,809)						(10,185)
大通股東權益合計			59,507						50,519
總負債和股東權益			$	60,758					$	51,387

簡明財務資料應與綜合財務報表及其附註一併閲讀。

F-118

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目錄表

附表二（續）

Chubb Limited及子公司

註冊人的簡明財務信息

經營報表（僅限母公司）

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日									調整後的
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
收入
淨投資收益(虧損)(1)			$	(21)					$	83					$	96
子公司和關聯公司淨收入中的權益			9,065						5,256						8,500
總收入			9,044						5,339						8,596
費用
行政和其他（收入）費用			72						65						56
信諾整合費用			—						10						—
所得税(福利)費用			(56)						18						15
總費用			16						93						71
歸屬於Chubb的淨收入			$	9,028					$	5,246					$	8,525
可歸因於Chubb的全面收益(虧損)			$	12,404					$	(3,865)					$	6,384

(1) 包括淨投資收入、利息收入和淨已實現收益（損失）。

簡明財務資料應與綜合財務報表及其附註一併閲讀.

現金流量表（僅限母公司）

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日									調整後的
(單位：百萬美元)			2023						2022						2021
經營活動的現金流量淨額(1)			$	3,273					$	7,831					$	4,167
投資活動產生的現金流
出資			—						(4,046)						—
用於投資活動的現金流量淨額			—						(4,046)						—
融資活動產生的現金流
支付普通股股息			(1,394)						(1,375)						(1,401)
回購普通股			(2,411)						(2,894)						(4,861)
償還公司間貸款			231						279						2,003
附屬名義現金池方案的淨收益 (2)			342						245						8
用於供資活動的淨現金流量			(3,232)						(3,745)						(4,251)
外幣匯率變動對現金的影響			(4)						(1)						1
現金淨增(減)			37						39						(83)
現金--年初			40						1						84
現金-年終			$	77					$	40					$	1

(1) 包括從附屬公司收取的現金股息，3.3億，美元7.7億美元，以及3.72023年，2022年和2021年，

(2) 大通銀行與第三方銀行維持兩個概念上的多現金池。更多信息請參見附註1 i）。

簡明財務資料應與綜合財務報表及其附註一併閲讀。

F-119

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目錄表

附表IV

Chubb Limited及子公司

關於再保險的補充資料

賺取的保費
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日 (除百分比外，以百萬美元計)						直接金額						其他公司						假設來自其他公司						淨額						假設金額佔淨額的百分比
2023
人壽保險金額						$	248,973					$	55,665					$	5,408					$	198,716					3		%
保費：
財產和傷亡						$	42,598					$	9,549					$	4,129					$	37,178					11		%
事故與健康						6,580						446						99						6,233						2		%
生命						2,404						164						61						2,301						3		%
總計						$	51,582					$	10,159					$	4,289					$	45,712					9		%
2022年—經調整
人壽保險金額						$	215,759					$	50,105					$	7,242					$	172,896					4		%
保費：
財產和傷亡						$	39,449					$	9,678					$	4,242					$	34,013					12		%
事故與健康						5,206						411						97						4,892						2		%
生命						1,505						106						56						1,455						4		%
總計						$	46,160					$	10,195					$	4,395					$	40,360					11		%
2021年—經調整
人壽保險金額						$	139,856					$	34,545					$	7,680					$	112,991					7		%
保費：
財產和傷亡						$	35,767					$	7,982					$	3,441					$	31,226					11		%
事故與健康						4,062						362						109						3,809						3		%
生命						1,287						89						59						1,257						5		%
總計						$	41,116					$	8,433					$	3,609					$	36,292					10		%

F-120

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目錄表

附表VI

Chubb Limited及子公司

關於財產和傷亡行動的補充資料

截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度 (單位：百萬美元)
						延期保單收購成本									未付損失和損失費用準備金淨額						未賺取的保費						賺取的淨保費						淨投資收益			與下列事項有關的淨損失和損失費用															遞延保單購置成本的攤銷						已支付損失和損失費用淨額						淨保費已成交
																																							本年度						上一年
2023						$	3,346								$	62,238					$	22,051					$	40,314					$	4,181					$	24,956					$	(856)					$	7,391					$	21,011					$	41,896
2022年—經調整						$	2,877								$	58,661					$	19,713					$	36,850					$	3,233					$	23,680					$	(1,108)					$	6,480					$	19,537					$	38,112
2021年—經調整						$	2,718								$	56,198					$	18,496					$	33,953					$	3,049					$	21,986					$	(956)					$	5,945					$	16,948					$	35,391

F-121