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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
_____________________________________________________
表格10-K
_____________________________________________________
| | | | | |
| ☒ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告 |
截至本財政年度止 12月31日, 2021
或 | | | | | |
| ☐ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
委託文件編號：001-36853
_____________________________________________________
Zillow集團公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
_____________________________________________________ | | | | | | | | |
| 華盛頓 | | 47-1645716 |
| (述明或其他司法管轄權 | | (税務局僱主 |
| 公司或組織) | | 識別號碼) |
第二大道1301號, 31層,
西雅圖, 華盛頓98101
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(206) 470-7000
(註冊人的電話號碼，包括區號)
_____________________________________________________
根據該法第12(B)條登記的證券： | | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
| A類普通股，每股票面價值0.0001美元 | ZG | 納斯達克全球精選市場 |
| C類股本，每股票面價值0.0001美元 | Z | 納斯達克全球精選市場 |
根據該法第12(G)條登記的證券：無
用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。是 ☒*☐
如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。☐ 不是 ☒
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服務器 | | ☒ | | 加速的文件管理器 | | ☐ |
| | | | | | |
| 非加速文件服務器 | | ☐ | | 規模較小的新聞報道公司 | | ☐ |
| | | | | | |
| | | | 新興成長型公司 | | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。他説：☒
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐*☒
截至2021年6月30日，註冊人最近完成的第二財政季度的最後一個工作日，註冊人的A類普通股和C類資本由非關聯公司持有的基於該日這些股票在納斯達克全球精選市場的收盤價的總市值為美元。27,432,567,930.
截至2022年2月4日，61,521,484A類普通股，6,217,447B類普通股，以及182,933,088C類股本的股票已發行。
以引用方式併入的文件
本報告第三部分所要求的信息（如本文未列明的部分）通過引用註冊人關於2022年度股東大會的最終委託書納入本報告。最終委託書將於2021財年結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
Zillow集團公司
表格10-K的年報
截至2021年12月31日的財政年度
目錄
| | | | | | | | |
| | 頁面 |
| 第I部分 |
| | |
| 第1項。 | 業務 | 3 |
| 項目1A. | 風險因素 | 10 |
| 項目1B。 | 未解決的員工意見 | 39 |
| 第二項。 | 屬性 | 39 |
| 第三項。 | 法律訴訟 | 39 |
| 第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 39 |
|
| 第II部 |
| | |
| 第5項。 | 註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券 | 40 |
| 第6項。 | [已保留] | 41 |
| 第7項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 42 |
| 第7A項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 68 |
| 第八項。 | 財務報表和補充數據 | 70 |
| 第九項。 | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | 125 |
| 第9A項。 | 控制和程序 | 125 |
| 項目9B。 | 其他信息 | 127 |
| 項目9C。 | 關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露 | 128 |
|
| 第III部 |
| | |
| 第10項。 | 董事、高管與公司治理 | 129 |
| 第11項。 | 高管薪酬 | 129 |
| 第12項。 | 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項 | 129 |
| 第13項。 | 某些關係和相關交易，以及董事的獨立性 | 129 |
| 第14項。 | 首席會計師費用及服務 | 129 |
|
| 第IV部 |
| | |
| 第15項。 | 展示、財務報表明細表 | 130 |
| 第16項。 | 表格10-K摘要 | 134 |
| |
簽名 | 135 |
在本10-K表格年度報告中使用的術語“Zillow Group”、“The Company”、“We”、“Us”和“Our”均指Zillow Group，Inc.，除非上下文另有説明。
關於前瞻性陳述的説明
本10—K表格的年度報告，包括標題為“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”、“風險因素”和“業務”的章節，包含基於我們管理層的信念和假設以及我們管理層目前可用的信息的前瞻性陳述。前瞻性陳述包括所有非歷史事實的陳述，通常可通過諸如“相信”、“可能”、“將”、“估計”、“繼續”、“預期”、“打算”、“可能”、“將”、“項目”、“計劃”、“預期”或這些詞的否定或複數或類似表達來識別。
這些前瞻性陳述受到許多風險、不確定性和假設的影響，包括本報告第一部分第1A項（風險因素）中所述的風險、不確定性和假設，包括但不限於：
•運營中斷（包括我們完成庫存房屋處置的能力），以及與客户，供應商，供應商，經紀合作伙伴，承包商，員工，貸款人和客户的關係中斷，因為我們決定逐步關閉Zillow Offers業務；
•可能阻止、延遲或增加與我們逐步減少活動相關成本的意外發展；
•在Zillow Offers業務結束期間，我們以我們可以接受的條款獲得融資，以資助通過Zillow Offers購買房屋；
•COVID—19疫情（包括變種）或其他公共衞生危機以及任何相關經濟衰退對我們未來財務狀況、營運及財務表現的影響；
•COVID—19大流行（包括變種）的規模、持續時間和嚴重程度，以及疫苗的可用性、廣泛分佈、使用和有效性；
•政府、企業和個人為應對COVID—19疫情（包括變種）而採取的行動的影響，包括限制我們運營能力的法律或法規的變化；
•當前及未來的經濟、金融狀況及住宅房屋市場的健康及穩定，包括因COVID—19疫情（包括變種）導致的房地產市場持續放緩；
•適用於我們業務、員工、產品或服務的法律或法規的變更，包括當前和未來限制我們在COVID—19疫情下運營能力的法律、法規和命令（包括變體）；
•總體經濟和金融狀況的變化，降低了對我們產品和服務的需求，降低了我們的盈利能力或減少了我們的信貸渠道；
•財務狀況和經營結果的實際或預期波動；
•預計的業務和財務結果的變化；
•重要客户的增加或流失；
•我們相對於競爭對手的增長率和創新率的實際或預期變化；
•由我們或我們的競爭對手進行的收購、戰略夥伴關係、合資企業、融資活動或其他公司交易或承諾；
•我們或我們的競爭對手在技術、產品、市場或服務方面的實際或預期變化；
•保護我們客户和其他第三方的信息和隱私的能力；
•保護我們的品牌和知識產權的能力；
•獲得或維持許可證和許可證的能力，以支持我們當前和未來的業務；
•遵守MLS規則和要求，訪問和使用上市數據，並與上市和數據提供者保持或建立關係的能力；
•經營我們的抵押貸款發起業務的能力，包括獲得足夠融資的能力；
•投資者認為公司估值的波動與我們不相上下；
•自然災害和其他災難性事件的影響；
•未決或未來訴訟或監管行動的影響；以及
•證券分析師發佈新的或最新的研究報告或報告。
此外，我們的運營環境競爭激烈，變化迅速。新的風險時有出現。我們的管理層不可能預測所有風險，也不能評估所有因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與我們可能做出的任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。鑑於這些風險、不確定性和假設，本報告中討論的前瞻性事件和情況可能不會發生，實際結果可能與前瞻性陳述中預期或暗示的結果大不相同。
你不應該依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。儘管我們認為前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證前瞻性陳述中反映的未來結果、活動水平、業績或事件和情況將會實現或發生。此外，除法律規定外，我們或任何其他任何人均不對前瞻性表述的準確性和完整性承擔責任，我們沒有義務在本報告發布之日後以任何理由公開更新任何前瞻性表述，以使這些表述與實際結果或我們預期的變化保持一致。
關於行業和市場數據的説明
這份Form 10-K年度報告包含市場和行業數據，這些數據基於獨立的行業出版物、貿易或商業組織以及第三方發佈的其他統計信息。此類第三方信息一般表明，其中所載信息是從被認為可靠的來源獲得的。雖然我們沒有意識到關於該第三方信息的任何錯誤陳述，但我們沒有獨立核實來自第三方來源的任何數據，也沒有驗證其中所依賴的基本經濟假設。
第I部分
項目1.業務。
概述
我們的使命是賦予人們力量，開啟人生的下一個篇章。作為美國訪問量最大的房地產網站，Zillow及其附屬公司通過數字解決方案、一流的合作伙伴和更輕鬆的購買、銷售、融資和租賃體驗，幫助高意圖搬家的人找到並贏得他們的家。每個月都有數百萬人訪問我們的移動應用程序和網站，開始他們的旅程。2021年7月，我們服務的流量達到2.34億獨立用户的年度月度最高水平，2021年我們移動應用程序和網站的訪問量超過102億次，主要是Zillow、Trulia和StreetEasy。
Zillow的核心是我們的生活數據庫，其中包括超過1.35億套美國房屋和我們的差異化內容，最著名的是我們專利的自動估值模型ZESTIMATE，我們通過它提供房屋價值估計。隨着2006年ZEstimate的推出，我們為住宅房地產引入了重要的透明度，以使消費者能夠做出更好的決定。我們改進的Z估計目前對掛牌出售的房屋的絕對百分比誤差中值為2.65%，對非市場房屋的絕對百分比誤差中值為7.26%。我們的數據和內容幫助Zillow品牌成為住宅房地產的代名詞。根據谷歌2021年趨勢報告，今天，更多的人搜索“Zillow”而不是“房地產”，而根據2021年Comcore Media Metrix®的報告，Zillow是在線房地產行業訪問量最大的品牌。
我們作為當今美國領先的在線住宅房地產公司的地位，使我們有機會在過去幾年裏顯著擴大我們的戰略。我們已經從一種廣告銷售線索生成模式演變為一種更直接參與我們客户移動旅程的交易模式。有鑑於此，我們的戰略擴張已將我們的總可尋址市場從190億美元的住宅房地產相關廣告(根據2019年Borrell Associates的報告)大幅增加到2萬億美元的住宅房地產市場中的約3,000億美元，這些收入來自我們房地產合作伙伴的交易費、租賃專業人士的廣告，以及來自抵押貸款發起和所有權和託管服務費的收入(分別根據2021年11月發佈的全國房地產經紀人協會®美國經濟展望、《財富》商業洞察2021年物業管理市場規模報告和抵押貸款銀行家協會®2020年產量報告)。
我們主要通過我們的移動應用程序和網站與客户見面，幫助他們找到下一個家，讓他們的搬家體驗變得更容易。我們通過值得信賴的合作伙伴-Premier代理、物業管理公司、貸款人和房屋建築商-以及包括Zillow Home Loans和Zillow Cloing Services在內的直接擁有的交易服務來做到這一點。作為一家公司，展望未來，我們計劃專注於不斷增長的客户交易和每筆客户交易的收入，我們將其定義為Premier代理、Zillow住房貸款和Zillow結算服務收入除以相關期間的客户交易數量，不包括這些客户交易和Zillow報價的收入。我們相信，剔除Zillow要約的交易和收入，使管理層和投資者能夠更好地瞭解和監控Zillow集團基於交易的持續業務線的健康和業績，同時控制Zillow要約的影響。為了計算每筆客户交易的收入，“客户交易”包括房屋買家或賣家使用Zillow Home Loans、Zillow Closing Services和/或涉及他們通過Zillow Group與之聯繫的Premier代理的每筆獨特的購買或銷售交易。我們預計將在未來提供有關客户交易和每筆客户交易的收入的更多信息，因為這些信息與投資者和其他人對我們財務狀況和Zillow報價結束後的運營結果的評估變得相關。這種專注使我們能夠與客户建立更緊密的關係，幫助他們找到並搬進他們稱之為家的地方，這是我們使命的核心。隨着我們的發展，我們計劃繼續建立在我們成熟的房地產市場的堅實基礎上，努力增加客户交易量和每筆交易的收入。
我們將我們的業務分為三個部分，住房部分，互聯網，媒體和技術(“IMT”)部分和抵押貸款部分。這些細分市場反映了我們評估業務業績和管理運營的方式。房屋部分包括我們通過Zillow報價直接購買和銷售房屋的財務結果，以及通過Zillow結算服務提供的產權和託管服務的財務結果。2021年11月2日，我們決定逐步結束Zillow Offers在住宅領域的業務。作為這一決定的結果，我們計劃將Zillow報價報告為非持續運營，從業務處置完成的時期開始。IMT部門包括Premier代理、租賃和新建築市場、dotloop、ShowingTime、Display和其他廣告和商業軟件解決方案的財務業績。抵押貸款部分
主要包括通過Zillow住房貸款和出售給抵押貸款機構和其他抵押專業人士的廣告產生的抵押貸款的財務結果。
客户產品
為了實現我們的使命，我們努力通過Zillow、我們值得信賴的合作伙伴網絡和關聯品牌為搬運者提供無縫、集成的交易體驗。我們通過一系列服務來做到這一點，這些服務旨在幫助我們的客户在家中的任何階段(S)。這通常包括同時需要多項服務。根據Zillow Group 2021年消費者住房趨勢報告，近三分之二的賣家也在同時購買，在計劃在明年內搬家的租户中，五分之二的人計劃購買下一套住房。
我們的服務主要針對以下幾個方面：
為買家和賣家 —當買家或賣家在我們的移動應用程序和網站上搜索房屋後準備會見當地房地產專業人士時，我們將他們與Premier Agent合作伙伴聯繫。對於專注於購買新建築房屋的客户，我們將他們與我們的房屋建築商合作伙伴聯繫起來。我們的客户還可以通過Zillow Home Loans以及通過Zillow Closing Services提供的相鄰所有權和託管服務來促進無縫交易。
對於租房者來説—美國每年搬進新租房的家庭比出售的房屋多出32%，（根據2020年美國社區調查，執行了超過920萬套租賃，而根據聖路易斯聯邦儲備銀行2021年經濟數據，銷售了690萬套房屋，其中包括610萬套現有房屋和76.3萬套新房）。我們將潛在的租房者與我們的物業管理和房東合作伙伴聯繫在一起，該網絡為租房者提供了美國最大的租賃物業集合，根據2021年Comscore Media Meetry ®報告。我們還為租户提供了通過我們平臺輕鬆提交申請、簽署租約和支付租金的能力。
為借款人—根據2021年3月全國房地產經紀人協會®的“2021年房屋買家和賣家世代趨勢報告”，在美國購買的房屋中，約有87%是以抵押貸款融資的。我們為客户提供多種方式，為他們的交易尋求抵押貸款融資。我們為客户提供直接通過Zillow Home Loans融資或通過我們的抵押貸款市場與我們的抵押貸款合作伙伴建立聯繫，以獲得購買和再融資機會。Zillow Home Loans目前在46個州和司法管轄區提供，提供抵押貸款，然後在二級市場上出售貸款。
競爭優勢
我們認為我們具有以下競爭優勢：
•值得信賴的大型品牌. Zillow Group投資組合於2021年7月吸引了2.34億獨立用户的年度月度新高，並於2021年吸引了超過102億次訪問。根據2021年Google趨勢報告，我們的主品牌“Zillow”被搜索頻率超過“房地產”，並根據Comscore Media Mezzle ®的數據，成為在線房地產行業最值得信賴的品牌。我們龐大而活躍的受眾羣體和品牌信任度使我們的客户獲取成本保持在較低水平。
•家居生活數據庫及優越的數據科技優勢.我們擁有超過1.35億套美國住宅的活數據庫是大量投資、複雜的經濟和統計分析以及對多個來源的房產、交易和上市數據進行復雜數據彙總的結果，其中包括用户對超過3800萬條房產記錄的更新。這些數據是我們專有的Zestate、Rent Zestate、Zestate Forecast和Zillow Home Value Index的基礎。於二零二一年，我們對Zestimate房屋估值模型進行了重大升級。這些變化使Zestate算法能夠更快地對當前的市場趨勢做出反應，並提高了上市銷售房屋的全國平均誤差率2.65%和非市場房屋的平均誤差率7.26%。該算法現在利用了神經網絡，最新的機器學習方法，並結合了更深入的房地產數據歷史，如銷售交易，税收評估和公共記錄，以及家庭細節，如面積和位置。於二零二一年，Zillow亦成為持牌經紀公司，讓我們透過大幅減少的數據饋入，從美國各地多個上市服務（“上市服務”）獲取更高質量的實時數據。
•卓越的行業合作伙伴關係。 Zillow Group與數千家房地產行業最具生產力的公司合作，與領先的房地產經紀人、經紀人、抵押貸款專業人士、物業經理、房東、房屋建築商、區域性MLSs等保持着牢固的合作關係。二零二一年，當Zilver成為持牌經紀實體時，我們與MLS的合作關係得到加強。由於我們專注於房地產交易相關服務，我們致力於與高績效和以服務為重點的行業合作伙伴合作，這些合作伙伴與我們在為共同客户提供儘可能好的服務方面有着共同的興趣。
•顧客們。 Zillow是當今美國在線住宅房地產領域的領導者，擁有最大的品牌知名度和受眾以及最高的客户信任度，在滿足客户需求方面具有獨特的定位。憑藉每年平均約2億的獨立用户，成功的Premier Agent網絡和綜合住宅和租賃平臺，Zillow在品牌知名度和受眾信任度方面都是第一。在每年估計的610萬購房者中，我們估計約有410萬人使用Zilver購物。
•經驗豐富的管理團隊。 我們擁有一支經驗豐富的管理團隊，他們成功地將Zillow和其他品牌打造為品類領導者。我們增加了管理人才，他們在建設以交易為重點的房地產、抵押貸款和電子商務業務以及複雜的資本市場融資方面擁有豐富經驗。我們的管理團隊的技能和經驗提供了戰略見解和能力，為我們的客户提供無縫的房地產交易體驗。
•強大的創新和包容文化。 Zillow集團建立了一個屢獲殊榮的協作和創新文化，致力於員工公平，並創造一個員工感到被重視、被支持和歸屬的環境。Zillow Group因其對這些努力的承諾而受到認可，並被人權運動基金會評為“2021年企業平等指數”（Corporate Equity Index 2021）和“LGBTQ Equity最佳工作場所”（Best Place to Work for LGBTQ Equity）。此外，2021年，Zillow Group被Great Place to Work ®評為灣區和紐約科技行業千禧一代、父母、女性最佳工作場所之一。Zillow Group亦被評為2021年財富100家最佳工作公司之一，並被納入彭博社的“2021性別平等指數”。
•穩健的財務狀況。 Zillow擁有靈活的資產負債表和龐大且不斷增長的IMT業務，可產生可觀的現金流，以幫助為我們交易相關業務的擴張提供資金。我們還可以獲得多種資金來源，為我們的投資提供資金。
總目標市場
隨着我們繼續朝着專注於幫助客户移動的交易模式邁進，我們估計我們的TAM已從2019年美國住宅房地產相關廣告的190億美元（根據Borrell協會的報告）擴大到近3000億美元。我們的TAM包括Zillow估計的超過1，000億美元的轉介費，這些轉介費來自與我們的合作伙伴參與房地產交易（基於2021年11月發佈的2021年全國房地產經紀人協會®美國經濟展望）。此外，我們還提供重要的相鄰服務，包括通過Zillow Home Loans提供的抵押貸款，以及通過Zillow Closing Services提供的所有權和託管關閉服務。美國抵押貸款發起收入代表了1550億美元的年度機會（根據2021年抵押貸款銀行家協會報告），而所有權和託管代表了260億美元的年度機會（根據2021年4月7日的美國土地和所有權新聞稿和DomaHoldings，Inc.的報告）。發佈於2021年5月）。
由於近一半的人想買房也考慮租房（根據Zillow Group 2021年消費者住房趨勢報告），我們的TAM還包括我們的補充租賃市場，我們估計該市場參與了新的市場。估計每年的租金廣告支出約為110億美元。我們亦參與每年近50億美元的物業管理軟件行業（根據《財富》商業洞察》於二零二一年五月發佈的報告）。我們的租賃市場協助我們與我們的合作伙伴在美國近4700萬個租賃單位的市場上提供房源、廣告和租賃服務（根據2021年美國人口普查的當前人口調查）。
我們亦可能在未來探索其他機會，包括但不限於房屋保險（根據IBISWorld於2021年8月發佈的報告，為1，190億美元的總投資）、房屋裝修服務（根據Angi Inc.發佈的2021年報告，為5，950億美元的總投資）、搬家服務（根據IBIS World於2021年9月發佈的報告，近180億美元的總建築費用）和房屋估價服務（根據IBIS World於2021年5月的總建築費用超過90億美元）。所列金額代表與這些機會相關的估計總行業規模。
季節性
我們的部分業務可能會受到住宅房地產市場、廣告支出和其他因素的季節性波動的影響。我們的移動應用程序和網站的流量在春季和夏季達到歷史峯值，與住宅房地產活動高峯一致。有關季節性的進一步討論，請參閲本年報表格10—K第二部分第7項的季度經營業績。
競爭
我們的業務取決於我們能否成功地吸引、留住和提供產品和服務，使房地產交易更快、更容易、壓力更小。
從搜索過程開始到交易結束，住宅房地產景觀高度分散，競爭激烈，通常單點服務提供商和新進入者迅速加入。根據美聯儲經濟數據，2021年美國銷售了690萬套現房和新房，超過20.2萬家房地產經紀公司（根據全國房地產經紀人協會®）和超過57，000個抵押貸款人（據《2021年全國抵押貸款許可制度行業報告》）在全國597個不同的多重上市服務中提供服務（根據房地產標準組織2021年的數據）。Zillow Home Loans目前佔美國抵押貸款的不到0.1%。
我們與為房地產客户提供技術、產品和服務的公司競爭客户。可能影響客户決策的因素包括體驗的質量、所提供服務的價值和效用、可用信息的廣度、深度和準確性以及品牌知名度和聲譽。例如，我們的卓越代理業務根據房地產行業銷售在線廣告的公司提供的價格、知名度和服務水平來爭奪客户。對於購買抵押貸款的客户，Zillow Home Loans根據利率、貸款費用、產品選擇和我們提供的服務水平與其他抵押貸款發起人競爭。
此外，我們的業務取決於我們是否有能力吸引和留住領先的行業合作伙伴，為我們的客户羣做廣告和提供服務。我們根據客户感知的交易準備情況、投資回報、價格和產品供應以及我們產品和服務的有效性和相關性來競爭房地產合作伙伴。基於這些和其他因素，房地產合作伙伴可以選擇其他公司，致力於向房地產專業人士、當地經紀網站和主要互聯網門户網站、通用搜索引擎、電子商務和社交媒體網站提供房地產、租賃、新建和抵押貸款信息和服務。我們還與傳統媒體爭奪我們合作伙伴整體營銷預算的份額，以及來自庭院標誌和其他營銷的口碑推薦和線索。
知識產權
我們認為我們的知識產權是一個關鍵的差異化因素，對我們的成功至關重要，並依靠知識產權法、商業祕密保護和合同協議的組合來保護我們的專有技術和數據。
我們認為Zestimate在客户參與方面是一個重要的競爭優勢，它利用專利的、專有的、自動化的估值模型來提供實時的房屋價值估計。截至2021年12月31日，我們在美國和國際上已發佈了62項不同長度的專利，109項專利申請正在申請中。這些專利涵蓋了與我們的產品和服務相關的各種專有技術，包括確定房地產的當前價值，收集、存儲和顯示家庭屬性值，以及創建Zilver 3D家庭旅遊和平面圖。
此外，我們對品牌的認知度和忠誠度使我們能夠有效地吸引和留住客户。為了支持我們的品牌，我們已在美國和其他幾個司法管轄區註冊或申請註冊商標、服務標誌和版權，包括“Zillow”、“Zestate”和Z in a house徽標。我們也是各種國內和國際域名的註冊持有人。我們過去已經授權，將來也可能授權，我們的某些專有權利給第三方。
為進一步保護我們的所有權，我們與員工、顧問、承包商及業務夥伴訂立保密及所有權協議。我們的員工和承包商也受發明轉讓條款的約束。我們通過我們的一般和特定產品使用條款中的規定以及對我們的移動應用程序和網站的其他限制來控制我們專有技術、數據和知識產權的使用。
政府監管
我們在日益複雜的法律和監管環境中運營。我們的業務以及我們提供的產品和服務受到不斷擴大和演變的地方，州，聯邦和國際法律法規的影響。有關政府監管的其他信息，請參閲本年報表格10—K的第I部分第1A項（風險因素）。
人力資本資源
在Zillow，我們相信我們的長期成功有賴於吸引、培養和留住有才華的員工，並保持一種讓每一名員工都能盡其所能的文化。我們珍視誠信、問責、合作、創造力、尊重和透明度是我們核心價值觀的核心。
截至二零二一年十二月三十一日，我們共有8，005名全職員工。我們的內部數據顯示，51%的員工自認為為男性，49%自認為為女性，其中女性佔我們領導團隊的37%（定義為總監及以上級別）。我們員工的種族是59%白人，18%亞洲人，9%拉丁裔，9%黑人和4%所有其他種族。在領導力方面，細分為74%白人，15%亞裔，5%黑人，3%拉丁X和3%所有其他種族。我們的員工隊伍及領導團隊的多樣性繼續是我們關注的領域。
鑑於二零二一年十一月二日宣佈的Zillow Offers業務的結束，我們預計員工人數將減少約25%，有關裁員將主要於二零二二年上半年生效。
Zillow作為一名靈活的勞動力為客户服務
鑑於COVID—19疫情帶來的獨特挑戰，我們於二零二一年對員工的關注至關重要。我們正在重新定義員工體驗和靈活工作的未來，首先是我們宣佈在2020年底永久遷移到靈活工作隊伍。此外，我們更新了我們的薪酬理念，以在全國範圍內（而不僅僅是本地）審視我們的角色競爭力，並與我們員工能夠在任何地方工作的靈活工作理念相聯繫。2021年，為了更好地配合Zillow向靈活員工隊伍的轉變，我們更新了基本薪酬薪酬框架，在作出薪酬決策時，將表現優先於地理位置。隨着我們向靈活的員工隊伍過渡，我們也在利用這一機會使員工隊伍多樣化，因為我們不再受我們的地理限制的約束。
我們希望我們的辦公室將繼續成為團隊聚集在一起的地方，以提高生產力和協作，儘管這種頻率要低得多。2021年，我們重新設計了實體辦公室，為協作和參與提供更多空間，尤其是支持團隊聚會。
我們還在重組靈活的工作模式，以更有效地利用我們在一起的時間，提供更多異步工作的機會，並讓所有員工無論在哪裏都能茁壯成長。通過實施全公司的核心協作時間和靈活的工作時間，使員工能夠圍繞家庭生活建立工作生活，我們正在重新設定對可用性的期望，並在工作方式上提供更大的靈活性。2022年，我們的重點將是制定額外的工作規範，以提高生產力，同時支持身心健康。
公平與歸屬
我們致力於創造一個性別、性別認同、年齡、種族、族裔、性取向、民族血統、殘疾、軍人身份和宗教多樣性得到代表、接受和尊重的工作場所。我們專注的股權和歸屬團隊授權Zillow員工建立一個強大的社區，擴大代表性不足的聲音，並培養每個人都可以學習、成長和茁壯成長的公司文化。我們維持公平和歸屬感計劃，其中包括無意識偏見培訓、為社區成員和盟友建立的九個以志願者為主導的親和力網絡，並支持招聘實踐和包容性工作描述的多樣性。
薪酬公平
Zillow Group致力於確保所有擔任類似職位、具有類似資格的員工，無論其身份如何，都能獲得公平的薪酬。為支持這一承諾，我們完成了全面的年度評估，並承諾在公司網站上公開披露結果。根據我們於二零二一年的薪酬評估，我們發現，當我們控制職務、職能及地點時，技能相近的女性及男性的薪酬彼此相差約1%。2021年，Zillow Group的白人女性、黑人男性和拉丁裔男性控制了0.99美元的薪酬，
黑人和拉丁裔女性控制了0.98美元的工資。Zillow Group的亞洲女性和男性薪酬分別為1.01美元和1.02美元。
雖然我們從2020年開始評估薪酬公平數據中性別和種族的交叉性，並已顯示出進展，但我們不能忽視差異，認識到我們的工作遠未結束。我們將繼續我們的承諾和對薪酬公平的全面審查，並將尋求擴大我們的數據收集和分析，以在未來包括LGBTQ+數據。我們被納入了2021年彭博社性別平等指數，該指數衡量了公司內部統計數據、員工政策和做法以及外部社區支持和參與的平等程度。
職業生涯和領導力發展
在Zillow Group，我們相信我們的每一位員工都應該擁有通過經驗、資源和人脈發展事業所需的工具和支持。我們有一個專門的人才成功團隊，該團隊創建教育資源，並在廣泛的主題上進行培訓，包括特定工作的入職、有效的溝通、協作，以及複雜的領導力培訓計劃和經驗，為新經理和經驗豐富的領導者提供專注的學習途徑。2021年，我們通過Zillow大學提供了1100多個在線學習機會。在過去的一年裏，Zillow集團的員工在Zillow大學和LinkedIn學習上完成了近92,000小時的內容。
發展的一個關鍵部分是培養一種學習文化，在這種文化中，學習是一種習慣，學習敏捷性是最重要的。這意味着為我們的員工創造適合他們當前和未來角色的學習資源。我們已經開發了一個強大的學習和發展組合，其中包括多個關鍵的職業發展計劃，支持我們的員工，使他們具備發展職業生涯的知識和經驗。以下是其中某些方案的摘要：
•領導力入門體驗計劃(LEEP)是為個人貢獻者設計的，他們希望探索人員管理並發展他們的領導技能。
•職業道路計劃為員工提供了獲得技能、人脈和經驗的途徑，旨在通過跨職能角色創造發展機會。
•通過關鍵對話、洞察發現®研討會和訪問虛擬教練等課程發展專業技能。
我們的人事經理在推動我們的業務發展方面發揮了關鍵作用，他們訓練他們的團隊，發展他們的才華，並提供強大的溝通來創造團隊參與。為了幫助實現這一目標，我們利用了我們的領導力藍圖，這是一份領導力發展指南，概述了我們的領導力理念、我們對領導者的期望以及在Zillow Group創造始終如一的領導力體驗所必需的行為。藍圖為我們的領導力發展計劃提供了基礎。每年有兩次，員工有機會就他們的經理如何展示我們的領導期望提供有價值的信息，並將提供的反饋納入他們經理對這一年的整體績效評估。
2021年，我們推出了針對Zillow Group女性高管的課程，旨在建立更好的關係和聯繫，並提供更多的專業和領導力發展。為了確保從董事高級職位到總裁副總裁的更平穩過渡，我們現在為新高管提供額外的支持，包括一名高管培訓和參加高級高管領導力圓桌會議的機會。外部聘用的高管還會獲得額外的工具和支持，以確保他們的成功。我們正在努力灌輸強大、始終如一的領導力，這將帶領我們進入未來的工作場所。
總獎勵
Zillow的具有競爭力的、基於市場的薪酬計劃側重於按業績支付，通過利用基礎廣泛的股權方法灌輸所有權。2021年，我們繼續完善我們的獎勵計劃，以支持靈活的勞動力，推出新的基本薪酬框架，以減輕選擇在給定國家/地區內搬遷的員工的薪酬影響。此外，我們的強勁福利體現在對身體、家庭、心理和財務健康計劃的投資上，以滿足我們不同員工基礎的需求。這些福利包括遠程工作場所靈活性、有競爭力的醫療保險、全薪產假和陪產假、休假計劃、健康報銷、學費支持和新冠肺炎照顧者資源。
在那裏您可以找到更多信息
我們向美國證券交易委員會或美國證券交易委員會提交的文件，包括我們的年度Form 10-K報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及對這些報告的修訂，在這些報告以電子方式提交給美國證券交易委員會後，可在我們網站的“投資者”欄目免費查閲。我們網站上包含的信息不是本年度報告Form 10-K或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他文件的一部分。
投資者和其他人應該注意到，Zillow Group通過新聞稿、美國證券交易委員會備案文件、公開電話會議和網絡廣播向投資者宣佈重要的財務信息。Zillow集團還打算使用以下渠道作為披露有關Zillow集團、其服務和其他事項的信息的手段，並遵守FD法規下的披露義務：
•Zillow集團投資者關係網頁(https://investors.zillowgroup.com)
•Zillow集團博客(https://www.zillowgroup.com/news/)
•Zillow Group推特帳户(https://twitter.com/zillowgroup)
Zillow Group通過這些渠道發佈的信息可能被視為重要信息。因此，投資者除了關注Zillow Group的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件以及公開電話會議和網絡直播外，還應該關注這些渠道。此列表可能會不時更新，並反映截至本年度報告10-K表格日期的最新渠道。我們通過這些渠道發佈的信息不是本年度報告Form 10-K或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他文件的一部分，我們的網站地址和推特賬户僅作為非主動文本參考。
項目1A.風險因素。
風險因素摘要
以下是我們認為使投資Zillow Group具有投機性或風險性的主要因素的摘要。這一總結並沒有解決我們面臨的所有風險。在本摘要之後，可以找到對本風險因素摘要中總結的風險以及我們面臨的其他風險的更多討論，這些討論應該與本年度報告中的Form 10-K和我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的其他文件中的其他信息一起仔細考慮，然後再做出關於Zillow集團的投資決定，包括對我們的A類普通股或C類股本的投資。
與我們的商業和工業有關的風險
•COVID—19疫情（包括變種）已影響我們的業務，並可能繼續影響我們的業務，視乎疫情的規模、持續時間及嚴重程度，以及政府、企業及個人為應對疫情而採取的行動，以及疫苗的可用性、廣泛分銷、使用及療效而定。
•我們的業務可能受到當前及未來經濟及住宅房地產行業的健康及穩定影響，包括因COVID—19（包括變種）導致的房地產市場持續放緩。
•我們可能無法建立或維持與列表和數據提供商的關係。
•如果我們不遵守MLS規則和要求，我們對上市數據的使用可能會受到限制。
•如果我們的房地產合作伙伴減少或終止與我們的廣告支出，或者如果我們無法有效管理廣告庫存或定價，我們的業務可能會受到損害。
•我們的成功取決於我們持續創新和成功競爭以吸引客户和房地產合作伙伴的能力。
•Zillow Home Loans可能無法獲得或維持足夠的融資以資助其發放抵押貸款、可能無法以其產品提供滿足客户的融資需求、可能無法繼續增長其抵押貸款發放業務、依賴美國政府贊助實體及政府機構、在高度監管的行業中運營、以及可能受到利率及一般市場波動的影響。
•自然災害和災難性事件可能會損害我們的業務。
•如果我們的數據完整性受到損害，我們的業務可能會受到影響，我們可能會承擔責任。
•未決或未來的訴訟和其他爭議或執法行動可能會損害我們的業務。
•我們的成功取決於吸引和留住高技能的勞動力。
•我們或我們的競爭對手的收購、投資、戰略合作伙伴關係、資本籌集活動或其他公司交易或承諾可能會損害我們的業務。
•我們的欺詐檢測流程和信息安全系統可能不有效。
•我們接受信用卡和借記卡付款時會面臨多種風險。
•如果我們的安全措施或技術系統受到破壞，或者我們的平臺或網絡中的服務出現任何重大中斷，我們可能會遭受重大損失，我們的業務可能會受到損害。
•我們依賴第三方服務來支持我們業務的關鍵功能。
與我們的Zillow提供運營和收尾相關的風險
•Zillow Offers是一種未經證實的商業模式，依賴於我們準確估價房屋和管理庫存的能力，我們迅速出售庫存的能力，以及第三方在轉售前翻新和維修房屋的能力，這些失敗可能會對我們的業務或財務業績造成不利影響。
•Zillow Offers運營的逐步縮減流程可能會對我們的業務、運營業績、財務表現和聲譽造成不利影響。
與我們的知識產權有關的風險
•我們可能無法充分保護或繼續使用我們的知識產權，或防止他人複製、侵犯或開發類似的知識產權。
•我們可能會捲入代價高昂的知識產權糾紛，並可能無法充分保護我們的知識產權。
•與員工簽訂的保密協議可能不會阻止我們的專有信息的披露。
與監管合規和法律事務有關的風險
•如果我們未能遵守法律法規或取得或維持所需的許可證，我們的業務和運營可能受到損害。
•我們可能會捲入可能導致不利結果的訴訟。
與我們的財務狀況有關的風險
•鑑於COVID—19疫情仍存在不確定性，以及我們計劃逐步結束Zillow Offers業務，過往及本期財務表現未必能反映未來表現。
•我們過去遭受了嚴重的運營虧損，從長遠來看可能不會盈利。
•我們可能無法償還我們的鉅額債務、結算優先可換股票據的轉換，或在發生根本性變化時回購優先可換股票據。
•Zillow Offers和Zillow Home Loans的信貸和債務融資以及證券化交易可能使我們面臨利率風險，幷包括可能限制我們的經營活動和損害我們的流動性的條款。
•我們可能無法以可接受的條件籌集額外資金，或根本無法籌集額外資金。
•用於計算我們的業務指標的假設、估計和數據中的真實或可感知的不準確可能會損害我們的業務或聲譽。
•我們預計我們的運營結果將每季度和每年波動。
•我們可能須繳納額外所得税負債，而我們使用淨經營虧損結轉及其他税務屬性的能力可能會受到限制。
與我們普通股和股本工具所有權相關的風險
•我們的A類普通股和C類資本的股票價格可能會波動，它們的價值可能會下降。
•我們的股本結構集中在創始人手中的投票權。
•未來出售我們的股票可能會導致我們的股票價格下跌。
•證券或行業分析師的研究和報告可能會影響我們的股價和交易量。
•我們發行的任何額外的股權證券或可轉換債券都可能稀釋股東的投資。
•目前未償還和未來使用上限贖回交易可能會影響我們的未償還優先可轉換票據和我們的C類股本的價值。
•反收購條款可能會阻止對我們的收購，限制股東影響管理層的能力，並影響我們的股票價格。
我們的業務面臨着許多風險。您應該仔細考慮以下風險因素，因為這些風險中的任何一個都可能損害我們的業務、運營結果和未來的財務業績。由於承保損失或其他因素的保單定義，可能無法根據我們的保單追回損失，並且可用的保險可能不足以補償損害、費用、罰款、罰款和我們可能因這些風險和其他風險而招致的其他損失。此外，我們目前不知道的或我們目前認為無關緊要的風險和不確定性可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大和不利的影響。如果這些風險中的任何一個發生，我們普通股和股本的交易價格可能會下降，你可能會損失你的全部或部分投資。
與我們的商業和工業有關的風險
新冠肺炎(包括變種)已經影響了我們的業務，它將在多大程度上繼續影響我們的業務、財務狀況和運營結果將取決於未來的發展，這些都是高度不確定和無法預測的。
新冠肺炎大流行(包括變種)、其廣泛影響以及為遏制或緩解大流行而採取的預防措施已經並可能繼續對美國和全球經濟、就業水平、員工生產率、住宅房地產和金融市場產生重大負面影響。這反過來又對我們的房地產合作伙伴、供應商、對我們產品和服務的需求、客户進行房地產交易的能力、盈利能力、獲得貸款的抵押品價值、我們在二級市場轉售貸款的能力、獲得信貸的機會以及我們的業務運營能力產生並可能越來越多地產生負面影響。
我們無法預測疫情的範圍和持續時間、政府當局為應對疫情采取的行動、由於疫情而對購房、銷售、租賃、融資和購物趨勢產生的變化對我們業務的影響，或者我們是否以及在多大程度上將不得不根據未來的疫情實施運營變化。
此外，我們為流動資金需求提供資金和運營業務的能力取決於我們運營的現金流，以及我們利用現有信貸安排、貸款回購協議和倉庫信貸額度進入資本市場和借款的能力。我們以可接受的條件獲得和獲得資金可能會受到大流行病的不利影響。有關新冠肺炎疫情對我們流動性狀況和前景的影響的更多信息，請參閲《管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析-流動性和資本資源》。
由於這些和其他後果，大流行已經並可能繼續對我們的業務、業務結果和財務狀況產生不利影響，可能會產生重大影響。新冠肺炎(包括變種)對我們業務的影響程度將取決於未來的發展，這些發展具有高度的不確定性，目前無法預測，包括新冠肺炎(包括變種)的規模、持續時間和嚴重程度，為遏制或緩解任何疫情和任何相關的經濟低迷或房地產市場持續放緩而採取的行動，以及疫苗的獲得和廣泛分發、使用和有效性。
我們的業務和經營業績可能會受到美國住宅房地產行業健康狀況的重大影響，並可能受到該行業和總體經濟狀況低迷的負面影響。
我們業務的成功直接和間接取決於美國住宅房地產市場的健康狀況。美國住宅房地產市場的健康狀況在一定程度上受到我們無法控制的總體經濟狀況的影響。許多因素可能會對行業產生負面影響，並損害我們的業務，包括以下因素:
•美國住宅房地產市場的低迷--無論是季節性的還是週期性的--可能是一個或多個因素造成的，無論是否包括在這份清單中；
•新冠肺炎大流行(包括變種)對住宅房地產市場持續和未來的影響，包括購房、租賃、銷售、融資和購物趨勢，以及政府當局應對這一大流行的任何行動；
•國際、國家、地區或地方經濟、人口或房地產市場狀況的變化；
•經濟增長緩慢或衰退狀況；
•失業水平上升或勞動力供應減少，和/或工資緩慢增長或下降；
•住宅房地產價值和/或房屋升值速度下降或缺乏；
•住宅房地產流動性不足；
•住房市場的總體狀況，包括宏觀經濟需求的變化，以及房產税、房主協會費用和保險費用等房主成本的增加；
•客户對經濟和/或美國住宅房地產行業的信心水平較低；
•通貨膨脹狀況；
•住房和/或租賃庫存水平較低，或缺乏價格合理的住房和租賃；
•提高利率、按揭利率或首付要求和/或限制按揭融資；
•將對租賃物業或住宅房地產行業產生負面影響的聯邦、州或地方立法或監管改革，如2017年《減税和就業法案》(以下簡稱《税法》)，該法案限制了某些抵押貸款利息支出和財產税的扣除；
•股票市場的波動和普遍下跌；和/或
•自然災害，如颶風，地震，野火和其他擾亂地方，區域或國家房地產市場的事件。
我們可能無法與房地產經紀公司、房地產上市聚合器、多個上市服務公司、物業管理公司、住宅建築商和其他第三方上市提供商保持或建立關係，這可能會限制我們為我們的產品和服務提供動力的信息。
我們吸引客户使用我們的移動應用程序、網站和其他工具的能力在一定程度上取決於提供及時訪問全面和準確的房地產列表和信息。為了提供這些房源和這些信息，我們與房地產經紀公司、房地產房源彙總商、多個房源服務（“MLS”）、物業管理公司、房屋建築商、其他第三方房源提供商和房主及其房地產代理保持關係，以便在我們的服務中包含房源數據。我們與房地產上市供應商的許多協議可能會在有限的通知或原因的情況下終止。我們的許多競爭對手和其他房地產網站都有類似的訪問MLS和上市數據的權限，並且可能比我們更快或更有效地獲取某些房地產信息。另一個行業參與者或團體可以創建一個新的列表數據服務，這可能會影響我們的列表提供商的信息的相對質量或數量。與MLS和其他房源提供商的現有關係的喪失，無論是由於協議終止、MLS會員資格的喪失，還是由於其他原因，我們使用或及時訪問房源數據的權利發生變化，或無法繼續添加新的房源提供商或房地產信息共享方式發生變化，都可能對我們的房源數據質量產生負面影響。這可能會顯著降低我們提供的銷售和租賃數據的數量和質量，降低客户對我們產品和服務的信心，並導致客户到其他地方尋找房地產上市和信息，這可能會嚴重損害我們的業務、經營業績和財務狀況。
我們可能無法與數據提供商保持或建立關係，這可能會限制我們能夠向客户提供的信息，並削弱我們吸引或留住客户的能力。
我們根據第三方數據提供商的許可證獲取某些房地產數據，例如交易歷史、物業描述、納税評估價值和繳納的物業税。我們使用這些數據來開發、維護和改進我們的市場和信息服務，包括Zestimates、Rent Zestimates和我們的住宅生活數據庫，併為我們用於Zillow Offers業務的定價算法提供動力。我們投入了大量的時間和資源來開發專有算法、估值模型、軟件和實踐，以使用和改進這些特定數據。如果當地法律或法規的變更或其他禁止數據共享的規定發生變化，或者因為提供給第三方的數據質量和數量發生變化，我們可能無法訪問供應商或政府機構的某些數據。我們也可能無法與這些數據提供商續簽許可證或簽訂新的數據許可證協議，或者我們可能只能在對我們不利的條款下這樣做，這可能會損害我們繼續開發、維護和改善這些信息服務的能力，並可能損害我們的業務、運營結果和財務狀況。
如果我們未能遵守MLS的規則和合規要求，我們對上市數據的訪問和使用可能會受到限制或終止。
透過MLS會員資格訪問及使用上市資料的我們的附屬公司（“MLS會員”）必須遵守每個MLS的規則和合規要求，以保持其訪問上市資料的權限，並保持其信譽良好的會員資格。MLS會員所屬的每個MLS均採用了自己的規則、政策和協議條款，其中包括如何使用MLS數據以及如何在我們的網站和移動應用程序上顯示列表數據。MLS成員還受新的合規運營要求的約束，因此，必須在規定的時間內對MLS或其他MLS參與者提出的投訴作出迴應。MLS規則和合規要求可能不考慮多司法管轄區持牌經紀實體。MLS規則因市場而異，在某些情況下，MLS之間不一致，因此我們需要定製我們的網站、移動應用程序或服務，以適應MLS規則之間的差異。處理MLS成員在各個市場收到的投訴可能會導致運營或財務風險增加，且反應時間短，解決期限短。遵守每個MLS的規則和合規要求需要大量投資，包括人員、技術和開發資源，以及相當大的判斷力。各市場可能會改變MLSs的規則和合規要求，包括因應我們的營運而作出有針對性的改變。如果任何MLS會員被視為不遵守MLS的規則，或對投訴作出不當迴應或解決，他們可能面臨MLS的紀律制裁，包括罰款、限制或終止我們訪問MLS的數據，或其他紀律措施。這些列表數據的丟失或降級可能對我們移動應用程序和網站的流量造成重大不利影響，這可能嚴重損害我們的業務、經營業績和財務狀況。
如果房地產、租賃和抵押貸款專業人士、房屋建築商、物業經理或其他房地產合作伙伴減少或終止與我們的廣告支出，或者如果我們無法有效管理廣告庫存或定價，我們的業務可能會受到損害。
我們的業務部分依賴於向房地產經紀人及經紀人、租賃專業人士、按揭專業人士、房屋建築商、物業經理及其他房地產相關類別的房地產合作伙伴（“房地產合作伙伴”）銷售廣告產品及服務所產生的收益。我們吸引和留住房地產合作伙伴的能力，以及最終創造廣告收入的能力，取決於多個因素，包括我們能夠取得多大成功：
•增加使用我們的產品和服務進行交易的客户數量和使用頻率，為他們提供促進房地產市場參與者之間互動的工具，並增強他們的用户體驗，以便我們留住他們；
•為我們的房地產合作伙伴的廣告支出提供有吸引力的投資回報；
•繼續開發我們的廣告產品和服務，以增加我們的房地產合作伙伴的採用和參與；
•與時俱進，預見技術的變化，為房地產合作伙伴和客户提供業界領先的產品和服務；以及
•與其他選擇有效地競爭廣告收入。
卓越代理收入佔截至二零二一年十二月三十一日止年度總收入的17%。這種收入集中程度表明，即使房地產合作伙伴人羣中的個人支出略有下降，由於實際或感知的投資回報率下降、對競爭性服務的偏好或其他因素，也可能對我們使用卓越代理業務所得收益投資於其他業務的能力產生重大負面影響，我們認為這是一個關鍵的競爭優勢。任何該等開支減少亦可能對我們的營運業績造成不利影響。我們沒有與大多數房地產合作伙伴簽訂長期合同。我們的房地產合作伙伴可以選擇修改或終止他們與我們的關係，而無需事先通知。例如，我們為Premier Agent合作伙伴提供的基於拍賣的賬户界面允許代理合作夥伴獨立控制其廣告承諾的持續時間，我們的Premier Agent Flex計劃僅要求Premier Agent在潛在客户轉換為已結束交易時支付費用。
如果我們無法説服房地產合作伙伴相信我們的產品與替代產品相比的有效性或優越性，我們可能無法成功保留現有房地產合作伙伴的支出或獲取該等支出的更大份額。此外，我們不斷評估和運用各種定價和價值交付策略，以更好地將我們的收入機會與移動和網絡平臺使用量的增長保持一致。例如，2018年10月，我們開始在某些市場測試Premier Agent和Premier Broker廣告服務的Flex定價模型。我們現在向某些合作伙伴提供這種定價模式，並在某些市場上與我們傳統的基於市場的定價模式一起提供。通過Flex模式，Premier Agent合作伙伴和Premier Broker合作伙伴無需初始成本即可獲得連接，並且只有在房地產交易通過其中一個連接完成時，他們才支付成功費。為估計與Flex模式相關的可變代價和收入，我們使用了多項假設，包括估計房地產交易導致的轉換率、估計轉換速度以及估計可能收到的費用金額。估計主要根據歷史數據及我們根據當前市場趨勢作出的未來預期。我們的估計方法可能不準確，當銷售線索轉移給Flex合作伙伴時，我們確認的部分或全部收入可能會被逆轉。Flex定價模式可能不會成功，並可能導致我們房地產合作伙伴的廣告支出減少。未來我們的廣告服務或產品供應的定價或銷售線索交付方法的變化可能會導致房地產合作伙伴減少或終止與我們的廣告，或對我們管理收入機會的能力產生負面影響。如果房地產合作伙伴減少或終止與我們的廣告支出，或者如果我們無法有效管理庫存和定價，我們的廣告收入和業務、經營業績和財務狀況可能會受到損害。
如果我們不創新或提供高質量的產品和服務，為我們的客户和房地產合作伙伴提供高效和集成的交易體驗，我們的業務可能會受到損害。
我們的成功取決於我們不斷創新，以提供新的產品和服務，並改進現有的產品和服務，使房地產交易更快，更容易，為我們的客户提供更少的壓力，併為房地產，租賃和抵押貸款專業人士，購房者和我們的其他房地產合作伙伴提供價值。因此，我們必須持續投入大量資源進行研發，以提高我們產品和服務的吸引力和全面性，使房地產交易更加順暢和高效，適應技術的變化，並支持新設備和操作系統。如果我們無法在客户喜歡的設備上提供他們想要使用的產品和服務，那麼這些客户可能會感到不滿，並使用競爭對手的移動應用程序、網站、產品和服務。如果我們的客户開始通過其他媒體訪問更多的房地產信息和服務，而我們未能創新，我們的業務可能會受到負面影響。如果我們無法繼續提供高質量、創新的產品及服務，我們可能無法吸引更多客户及房地產合作伙伴或留住現有客户及房地產合作伙伴，這可能會損害我們的業務、經營業績及財務狀況。
我們面臨房地產類別客户的競爭，這可能會削弱我們吸引移動應用程序、網站和其他產品和服務用户的能力，這可能會損害我們的業務、經營業績和財務狀況。
我們的業務模式取決於我們是否有能力繼續吸引客户使用我們的移動應用程序、網站、房地產服務及其他服務，並以具成本效益的方式提高他們對我們產品及服務的參與度。此外，我們成功的能力，部分取決於吸引過去購買或購買，出售，租賃或融資通過更傳統的渠道的客户。新進入者繼續以快速的速度進入房地產領域，購買，出售，租賃或融資房屋的工具和服務明顯低於其他行業，如書籍，音樂，旅遊和其他客户產品。我們現有和潛在的競爭對手包括經營或可能開發國家和地方房地產、租賃、新建築和抵押貸款業務的公司。這些競爭對手包括提供傳統離線廣告媒體的公司，如報紙，新的移動或純網絡技術公司，從房地產投資者，如機構投資者和iBuyers，到抵押貸款機構和產權和結算服務提供商。這些公司可以投入比我們更多的財務、技術和其他資源用於房地產服務、銷售、廣告或研發，有更快的部署時間框架，或利用其現有的客户基礎和專有技術，提供客户可能認為優於我們的產品和服務。我們未來或現有的競爭對手可能會推出不同的服務或解決方案，以吸引客户，或提供與我們類似的服務或解決方案，但具有更好的品牌或營銷資源。我們當前或未來的任何競爭對手都可能彼此合併或合併為一個單獨的實體，這可能使他們能夠更激烈地與我們競爭，這可能導致客户偏好和市場份額的增加對他們有利。此外，搜索引擎一直在不斷髮展，其模型或算法的變化可能會對我們的定位產生負面影響，或需要更多的資源投資來優化我們的定位並吸引客户。如果使用在線產品和服務購物、租賃或融資住宅房地產不能繼續發展和增長，或者我們無法繼續吸引客户使用我們的移動應用程序、網站、房地產服務和其他服務，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到損害。
在為我們的產品和服務或房地產合作伙伴吸引客户方面，我們可能無法與現有或未來的競爭對手成功競爭，這可能會損害我們的業務、運營結果和財務狀況。
我們的每一項業務都面臨着激烈的競爭。我們與各種房地產交易服務商競爭，以吸引從事房地產交易的客户，我們還與傳統和在線或移動媒體來源競爭，以吸引房地產合作伙伴。請參閲本年度報告第1部分第1項下的表格10-K中的“競爭”一節，以瞭解我們每項業務的競爭狀況。
我們房地產交易服務的競爭對手包括租賃上市服務提供商、房地產經紀公司、房地產投資者、抵押貸款機構、抵押貸款經紀公司、金融機構以及產權和結算服務提供商。其中許多競爭對手可能擁有相當大的競爭優勢，包括更長的運營歷史、更廣泛的財務資源、更強大的品牌資產、更多的行業經驗以及更多的知識和專業知識。因此，這些競爭對手在吸引客户、招聘高技能人才以及發展或維持業務方面可能具有優勢。他們還可以為客户提供比我們更好或更具成本效益的房地產交易服務和體驗。
我們與致力於向房地產專業人士和客户提供房地產、租賃、新建築和抵押貸款信息和服務的移動應用程序和網站、主要互聯網門户網站、通用搜索引擎、電子商務和社交媒體網站以及其他技術和媒體公司展開競爭。我們還與電視、雜誌、報紙和房屋/公寓指南出版物等傳統媒體爭奪我們房地產合作伙伴整體營銷預算的份額，特別是在房地產專業人士為宣傳他們的資質和房源而在地方一級花費的廣告費用方面。具有顯著品牌認知度的大公司擁有大量的直銷人員和大量的專有廣告庫存以及移動應用程序和網站流量，這可能會提供競爭優勢。為了成功地與未來和現有的競爭對手爭奪房地產交易合作伙伴，我們必須繼續投入資源開發我們的廣告平臺，並證明我們的廣告產品和服務的有效性和相關性。競爭對手試圖從我們的房地產合作伙伴的整體營銷預算中獲得更大份額的壓力可能會對我們的定價和利潤率產生不利影響，降低我們的收入，並增加我們的研發和營銷費用。
倘我們未能成功與現有或未來的競爭對手競爭，我們可能失去或未能獲得市場份額，我們的業務、經營業績或財務狀況將受到損害。
我們在一個充滿活力的行業中競爭，我們可能會投入大量資源來追求戰略並開發事實證明無效的新產品和服務。
住宅房地產交易服務、技術、信息市場和廣告行業是動態的，客户和專業人士的預期和行為不斷快速變化。隨着行業的發展，我們不斷了解住宅房地產市場參與者的行為和目標，並投入大量資源開發、測試和推出產品和服務，以滿足市場需求，改善購房、售房、融資、建造和租賃體驗。我們產品和服務的更改或增加可能不會吸引或吸引我們的客户，可能會降低人們對我們產品和服務的信心，對我們的品牌質量產生負面影響，讓我們的合作伙伴或其他行業參與者感到不安，使我們面臨更大的市場或法律風險，使我們受到新的法律法規的約束，或以其他方式損害我們的業務。此外，如果我們沒有意識到我們從建立的戰略關係中獲得的預期好處，我們的業務可能會受到損害。客户可能更喜歡其他服務提供商，因為他們提供不同或更高級的服務，或者這些服務比我們的服務更易於使用、速度更快或更具成本效益。我們可能無法成功預測或跟上行業變化的步伐，我們可能會投入大量的財務、人力和其他資源來追求最終證明無效的戰略，從而可能損害我們的運營結果和財務狀況。
如果Zillow Home Loans無法獲得並維持足夠的融資來為其抵押貸款的發起提供資金，我們的抵押貸款業務和抵押貸款部門的財務業績可能會受到影響。
Zillow Home Loans使用倉庫和貸款回購安排為其幾乎所有貸款業務提供資金，打算在持有期後將所有貸款和相應的償還權出售給第三方金融機構、政府支持的實體或抵押貸款償還權購買者。這些倉庫和貸款回購安排下可用金額的很大一部分沒有承諾，這意味着適用的貸款人沒有義務，但可以酌情預支超出承諾金額的貸款資金，最高借款能力。然後，Zillow Home Loans的借款通常會用抵押貸款銷售所得的收益償還。為了維持和發展業務，Zillow Home Loans在一定程度上依賴於在現有貸款下有足夠的借款能力，或在新貸款下獲得額外的借款能力。如果Zillow Home Loans無法與貸款人談判，以超出其倉庫和回購安排下的承諾金額預支貸款資金，或以其他方式以可接受的條款以足夠的容量或靈活性獲得和維持債務融資，並且手頭沒有足夠的現金可用，則Zillow Home Loans可能無法維持或增加其發起的抵押貸款金額，其可提供資金的貸款類型或數量可能受到限制，借款人可能會選擇其他抵押貸款機構，其業務可能會受到影響。如果Zillow Home Loans無法與這些第三方金融機構建立或保持關係，以購買其貸款或遵守其與這些機構達成的協議中的任何契約，或無法以可接受的條款這樣做，則它可能無法以優惠條款出售其貸款，或者根本無法。如果Zillow Home Loans無法出售其貸款或被要求從第三方回購貸款，它可能被要求持有貸款用於投資或折價出售。
Zillow住房貸款產品可能無法滿足客户的融資需求，這可能會導致他們使用其他貸款人。
Zillow Home Loans目前在傳統和政府擔保貸款計劃下向客户提供有限數量的抵押貸款產品。此類產品可能會根據可用性、業務需求和客户需求等各種因素而發生變化。如果這些計劃不能滿足我們客户的融資需求，並且我們不適應市場變化和客户偏好，客户可能會選擇從提供不同或更具競爭力的利率或貸款產品的其他貸款人那裏獲得融資。同樣，如果任何政府支持的實體修改現有貸款計劃的條款，停止提供該計劃，限制我們使用該計劃的能力，或撤銷Zillow Home Loans提供此類計劃的授權，我們可能不得不對我們提供的抵押貸款產品進行更改或停止，這可能會對我們的業務產生負面影響。
Zillow Home Loans可能無法繼續增長其抵押貸款發起業務，這可能會對我們的抵押貸款部門、財務狀況和經營業績產生負面影響。
Zillow Home Loans抵押貸款發起業務包括向購房者提供購房貸款和對現有貸款進行再融資。Zillow Home Loans的購房款抵押貸款的發起受到使用其他Zilver產品和服務購買房屋的客户的影響，這些客户選擇通過Zillow Home Loans為他們的房屋融資，以及在購房過程中的傳統商業客户，如房地產經紀人和建築商。由於Zillow Offers業務的關閉，Zillow Home Loans可能會減少潛在客户，這些客户原本希望通過Zillow Home Loans借款，作為Zillow Offers交易的一部分。此外，我們與傳統企業客户建立關係的能力可能會影響我們發展貸款發起業務的能力。我們的貸款發起業務亦透過第三方按揭專業人士運作，他們盡最大努力與我們做生意（即，他們沒有合同義務與我們做生意）。此外，我們的競爭對手也與這些經紀商有關係，並積極與我們競爭，努力擴大我們的經紀商網絡。因此，我們可能無法成功地維持現有關係或擴大我們的經紀人網絡。我們的生產和客户直接貸款業務亦受整體市場因素影響，這些因素可能影響我們增加貸款產量的能力。例如，來自新的和現有的市場參與者的競爭加劇、再融資活動整體水平的減少或新購房活動水平的緩慢增長可能會影響我們繼續增長貸款產量的能力，我們可能被迫接受各自業務的較低利潤率，以繼續競爭並保持我們的活動量與過去或預測水平一致。如果我們無法繼續發展貸款發放業務，這可能會對我們的業務造成不利影響。
Zillow Home Loans依賴於美國政府支持的實體和政府機構，這些實體的任何行動或這些實體或其運營的變化都可能對我們的抵押貸款業務、流動性、財務狀況和運營結果產生不利影響。
Zillow Home Loans通過貸款銷售創收的能力，部分取決於其參與由政府機構管理的項目，如美國住房和城市發展部聯邦住房管理局，美國退伍軍人事務部，美國農業部，或政府贊助的實體（“GSE”），如聯邦國民抵押貸款協會（“房利美”）或聯邦住房貸款抵押公司（“房地美”）。目前，Zillow Home Loans發放的一些貸款直接出售給GSE，而另一些則在二級市場上出售給個人投資者的"全部貸款"。如果任何這些政府機構或GSE限制了Zillow Home Loans參與任何這些計劃的能力，或者如果任何這些政府機構或GSE或他們管理的計劃的運作被取消或改變，我們的抵押貸款部門、流動性、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。
近年來，已經提出了一些立法提案，將逐步淘汰或逐步淘汰GSE，包括最近一項結束管理權並將房利美和房地美私有化的提案。不可能預測美國政府，包括現任政府，最終將對GSE採取的行動的範圍和性質。影響房利美和房地美與其監管機構或美國聯邦政府之間關係的任何法律和法規的任何變化，以及任何這些實體的領導層的任何變化，都可能對我們的抵押貸款部門和前景造成不利影響。房利美或房地美的任何業務中斷或大幅減少，或其資本結構、財務狀況、一級或二級抵押貸款市場的活動水平或承銷標準的任何重大不利變化，都可能對我們的抵押貸款部門、流動性、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。GSE的停止或減少業務也可能影響二級市場上的"全部貸款"銷售，因為這有可能導致投資者興趣急劇下降。
Zillow房屋貸款在一個高度監管的行業中運作，聯邦，州和地方法律法規，包括許多不斷變化的法律法規，可能會對我們的業務，財務狀況和經營業績產生重大影響。
Zillow Home Loans必須遵守各種聯邦、州和地方法律法規，這些法律法規規定了其開展貸款發放業務的方式。這些法規直接影響Zillow房屋貸款業務，需要持續的合規、監控以及內部和外部審計。
Zillow Home Loans未能有效運作及遵守該等法律、法規及規則，可能會令我們遭受訴訟或政府行動，並損害我們的聲譽，從而可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。此外，Zillow Home Loans未能遵守這些法律、法規和規則，可能導致經營成本增加、借款人付款減少、貸款原始條款修改、債務永久免除、止贖過程延遲、預付款增加、訴訟、聲譽損害、執行行動以及回購和賠償義務。
我們的抵押貸款分部受利率影響。現行利率的變動可能對按揭業務的財務業績造成不利影響。
按揭分類之財務表現直接受現行利率變動影響。我們的按揭業務分部的財務表現可能因現行利率變動而受到不利影響或大幅波動，這可能受多項因素影響。例如，由於COVID—19疫情及相關政府及市場反應，當前利率、未來利率及潛在負利率的不確定性及不可預測性增加，可能對按揭業務的經營業績造成不利影響。
隨着利率的下降，再融資通常會成為抵押貸款市場的更大部分。同樣，隨着利率上升，再融資在按揭貸款市場中的比例通常會變得較小，而購買按揭的需求也可能會隨着自置居所變得更加昂貴而減少。2021年在低利率環境下繼續保持較高的再融資貸款發放量，推動了我們抵押貸款部門收入的改善。因此，如果利率上升，市場轉向購買抵押貸款，如果我們無法增加購買抵押貸款的份額，我們的業務可能會受到不利影響。或者，如果利率保持在低水平，在許多房主以低利率進行再融資後，客户對住宅抵押貸款的再融資需求可能會減少，我們可能無法增加購買抵押貸款的份額。在任何一種情況下，我們的抵押貸款發放業務和我們抵押貸款部門的財務業績都可能受到損害。
Zillow Home Loans使用衍生品和其他工具來減少利率不利變化的風險。對衝利率風險是一個複雜的過程，需要複雜的模型和持續的監測。Zillow Home Loans的對衝活動可能無法為利率風險提供足夠的覆蓋，原因是市場波動、對衝工具與所對衝的利率風險敞口沒有直接關係或對手方違約。我們與新發起的抵押貸款有關的若干對衝可能會受到追加保證金的影響，如果追加保證金，可能會對我們的流動性造成不利影響。可能會有一些時期，Zillow Home Loans選擇不對衝其部分或全部利率風險。
自然災害和災難性事件可能擾亂房地產市場，損壞或摧毀我們的財產，或以其他方式損害我們的業務。
發生重大自然災害或其他災難性事件，如流行病、健康危機、地震、颶風、風暴、火災、水災、停電、電信故障、網絡攻擊、戰爭、內亂、恐怖襲擊或其他類似事件，可能會損壞或摧毀我們的財產，包括我們庫存中的房屋，擾亂我們的運營，本地和區域房地產市場或經濟，並對我們的業務、經營業績和財務狀況造成負面影響。 尤其是COVID—19疫情，包括政府、市場及公眾對COVID—19疫情的反應，對我們的業務及經營業績造成多項不利後果。
Zillow為美國各地的客户提供產品和服務，在較小的程度上，在加拿大。此外，通過Zillow Home Loans，我們在超過46個州和司法管轄區發放貸款。任何該等地區發生自然災害或其他災難性事件，均可能對該等房地產市場及我們在受影響地區的業務成功造成重大負面影響。
雖然我們的大部分員工已轉移到遠程工作環境，但我們在華盛頓州西雅圖、紐約州紐約、佐治亞州亞特蘭大、加利福尼亞州舊金山、加利福尼亞州歐文市和科羅拉多州丹佛市仍有大量員工，我們的Zillow Offers業務的很大一部分位於亞利桑那州鳳凰城，而Zillow Home Loans業務的很大一部分位於堪薩斯州的Overland Park。地震或其他自然災害或災難性事件可能會擾亂我們的工程、銷售、運營和/或抵押貸款發放團隊以及對我們業務運營至關重要的設備。同樣，美國任何主要城市發生重大自然災害或其他災難性事件，都可能對我們大量房地產合作伙伴和客户造成負面影響，並導致我們的收入或流量減少。
業務連續性和災難恢復規劃非常重要，如果我們無法制定足夠的計劃來確保我們的業務職能在災難或災難性事件期間和之後繼續運行，並在發生災難、災難性事件或其他緊急情況時成功執行這些計劃，我們的業務和聲譽可能會受到損害。
如果我們的數據完整性受到實際或感知的損害，客户和房地產合作伙伴可能會減少使用或停止使用我們的產品和服務，我們可能會承擔法律責任。
由於住宅代表了重大投資，許多客户有關住宅的決策都是數據驅動的，我們吸引和留住客户和房地產合作伙伴使用我們的產品和服務的能力取決於我們通過移動應用程序和網站發佈準確和完整的住宅房地產信息的能力和聲譽。如上所述，我們在移動應用程序和網站上發佈的大量數據來自第三方，我們控制從第三方獲得的信息質量的能力有限。我們還發布了大量客户生成的內容，我們旨在確保此類內容的準確性、質量和合法性的工具和流程可能並不總是有效。我們獨立生成的數據可能會發生錯誤、未經授權的第三方病毒和其他因素的修改。隨着我們發佈的數據量的增加，以及對數據質量的潛在威脅變得更加複雜，對我們數據完整性造成損害的風險也隨之增加。如果我們的數據完整性受到實際或感知的損害，我們可能會承擔法律責任，客户和房地產合作伙伴可能會減少他們的使用或停止使用我們的產品和服務，這將損害我們的經營成果和財務狀況。
我們致力於主要以客户的最佳利益為基礎進行決策，這可能會導致我們放棄短期收益。
我們的指導原則是通過主要基於客户的最佳利益作出決策來建立我們的業務，我們相信這對我們成功提高客户增長率和參與度至關重要，並符合我們公司和股東的長期利益。過去，我們已放棄，將來亦會放棄我們認為不符合客户最佳利益的若干擴張或短期收益機會，即使該等決定會對我們的短期經營業績產生負面影響。此外，我們將客户放在首位的理念可能會對我們與現有或潛在房地產合作伙伴的關係產生負面影響。這可能導致失去房地產合作伙伴，從而損害我們的收入和經營業績。例如，於二零二一年十一月，我們宣佈計劃終止Zilver Offers業務，部分原因是其服務的客户太少。此外，我們要求我們的卓越代理合作夥伴保持最低客户體驗評分，如果他們在試用期後未能做到這一點，我們將取消這些合作伙伴在我們平臺上的廣告。雖然放棄Zillow優惠和廣告收入可能會損害我們的短期財務業績，但我們相信，將他們與最有可能為他們帶來積極體驗的房地產合作伙伴建立聯繫，並開發和提供滿足更大客户需求的其他產品和服務，符合客户的最佳利益。我們的客户關注也可能會對我們與房地產經紀公司、MLS和其他行業參與者的關係產生負面影響，這些參與者是我們依賴的。例如，Zillow Home Loans和Zillow Closing Services以及我們的一些企業對企業產品可能會被視為對房地產代理、經紀和貸款人的商業模式造成影響，這可能導致他們終止或減少與我們的關係範圍。該等風險可能對我們的經營業績造成重大負面影響。我們主要基於客户的最佳利益作出決策的原則可能不會帶來我們預期的長期利益，在這種情況下，我們的用户流量和參與度、業務和運營結果可能會受到損害。
我們受制於爭議以及關於我們的Zestimates和租金Zestimates的準確性或顯示的現行或擬議的規則和法規。
我們為客户提供Zestate和Rent Zestate房屋和租金估價。Zestimates是我們根據我們專有的自動估值模型對房屋的當前市場價值進行估計，該模型應用先進的算法來分析我們的數據；它們不是評估。租金Zestimate是我們估計的房屋的當前每月租金價格，使用了類似的自動估值模型，我們已經設計，以解決出租房屋的獨特屬性。我們不時地捲入與業主和其他人的糾紛誰不同意Zestate或Rent Zestate的準確性或顯示Zestate或Rent Zestate，這些糾紛可能導致昂貴的訴訟在未來。此外，對我們的自動估值模型或其基礎算法的修訂、數據質量差或其他因素可能導致某些Zestimates或Rent Zestimates與這些Zestimates或Rent Zestimates的預期不同。Zestimates或Rent Zestimates中的任何此類爭議或變動都可能導致我們的業務分心或潛在損害我們的聲譽和財務狀況。我們還受到擬議立法的約束，這些立法可能會對我們的專有算法施加責任或披露，這可能會影響我們的競爭優勢，並可能損害我們的財務狀況或業務成果。這項立法還可能導致上文所述的執法行動或法律糾紛的發生率增加。
我們依賴於高技能人員的表現，如果我們無法吸引、留住和激勵高素質的員工，我們的業務可能會受到損害。
我們相信，我們的成功有賴並繼續有賴管理層的努力和才能，以及我們高技能的員工團隊，包括我們的軟件工程師、運營人員、貸款人員、統計師、市場營銷專業人員和廣告銷售人員。我們未來的成功取決於我們吸引、發展、激勵和留住高素質和技能員工的持續能力。我們的任何高級管理人員或主要員工的流失可能會對我們在彼等所做努力基礎上再接再厲及執行業務計劃的能力造成重大不利影響，而我們可能無法找到足夠的替代者。高技能人才的市場競爭非常激烈。我們無法確保我們能夠保留任何高級管理層成員或其他主要僱員的服務。如果我們未能成功吸引合格員工，或以具成本效益的方式留住和激勵現有員工，我們的業務可能會受到損害。
我們可能進行收購和投資，這可能導致經營困難，稀釋和其他有害後果。
我們繼續評估一系列潛在的戰略機會，包括收購和投資。例如，我們在2021年9月收購了ShowingTime.com，Inc.我們達成的任何交易都可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大影響。我們追求的交易可能不會給我們的業務帶來預期的好處，我們可能無法成功評估或利用收購的產品、技術或人員，或準確預測收購交易的財務影響。完成交易和整合被收購的公司、企業或技術的過程可能會造成不可預見的經營困難和支出。我們面臨風險的領域包括：管理時間和重點從經營我們的業務轉移到收購結束和整合挑戰；客户和行業對被收購公司提供的產品和服務的接受度；被收購公司控制、程序和政策的實施或補救；適用於國際司法管轄區的不同法律和法規的合規性(如果適用)；產品、工程以及銷售和營銷職能的協調；被收購公司員工的留住；被收購公司在收購前的活動的責任；與被收購公司相關的訴訟或其他索賠；以及與商譽和其他收購的無形資產相關的減值費用。
例如，在2020年3月期間，我們確認了與我們的Trulia商標和商標無形資產相關的7150萬美元的非現金減值費用。
我們未能解決與過往或未來收購及投資有關的該等風險或其他問題，可能導致我們未能實現該等收購或投資的預期利益，產生意外負債，並損害我們的業務、經營業績及財務狀況。
我們的欺詐檢測流程和信息安全系統可能無法成功檢測到第三方針對我們的員工或客户的所有欺詐活動，這可能會對我們的聲譽和業務結果造成不利影響。
第三方行為者過去曾試圖進行欺詐活動，例如在我們的網站上張貼虛假的房地產列表，試圖從客户那裏索取個人信息或金錢，以及通過與我們的員工接觸，例如提出虛假的資金轉移請求或敏感信息的轉移請求。我們進行大量與貸款和房地產關閉有關的電匯，並處理與這些交易有關的敏感個人數據。我們還通過我們的Zillow Rental Manager產品進行交易，這些產品可能單獨面臨欺詐活動的風險。雖然我們擁有先進的欺詐檢測流程，並已採取其他措施識別移動應用程序、網站和內部系統上的欺詐活動，但我們可能無法檢測和防止所有此類活動。同樣，我們用於進行這些交易的第三方可能無法維持足夠的控制或系統來檢測和防止欺詐活動。持續或普遍的欺詐活動可能會導致客户和房地產合作伙伴失去對我們的信任，減少或終止他們對我們產品和服務的使用，或可能導致財務損失，從而損害我們的業務和經營成果。
我們接受與信用卡和借記卡付款相關的多種風險。
我們接受通過信用卡和借記卡交易付款。對於信用卡和借記卡付款，我們支付交換費和其他費用，這些費用可能會隨着時間的推移而增加。這些費用的增加可能要求我們提高收取的價格，並會增加我們的運營開支，其中任何一種都可能損害我們的業務、財務狀況和運營業績。
我們依賴處理供應商來完成信用卡和借記卡交易，包括直接欠Zillow Group的付款以及向其他第三方付款，例如在我們的租金支付產品中兩個第三方平臺用户之間的付款。如果我們或我們的處理供應商未能維護適當的系統來授權和處理信用卡交易，可能導致一家或多家主要信用卡公司不允許我們繼續使用其支付產品。倘該等系統未能正常運作，導致我們未能及時或根本不向客户的信用卡收取費用，我們的業務、收入、經營業績及財務狀況可能會受到損害。此外，如果我們增加、取消或更換任何處理供應商，我們可能會遇到處理中斷和運營費用增加，這兩種情況都可能損害我們的業務、財務狀況或運營結果。
我們提供的支付方式也使我們面臨犯罪分子的潛在欺詐和盜竊，這些犯罪分子正變得越來越老練，試圖未經授權訪問或利用支付系統中可能存在的弱點。如果我們未能遵守我們接受的支付方式的適用規則或要求，或者如果與支付相關的數據因數據泄露而泄露，我們可能需要為支付卡發行銀行和其他第三方產生的重大成本承擔責任，或者可能被罰款和更高的交易費，或者我們接受或促進某些類型支付的能力可能會受到損害。此外，我們的客户可能會對某些支付類型失去信心，這可能會導致我們轉向其他支付類型，或者可能會導致我們的支付系統發生變化，從而導致成本上升。如果我們未能充分控制欺詐性信用卡交易，我們可能面臨民事責任，公眾對我們的安全措施的看法降低，以及與信用卡相關的成本大幅上升，每一項都可能損害我們的業務、運營結果和財務狀況。
我們還受支付卡協會操作規則、認證要求和電子資金轉賬規則的約束，這些規則可能會改變或被重新解釋，使我們更難遵守。我們必須遵守支付卡行業的安全標準。不遵守這些標準可能違反支付卡協會的操作規則、聯邦和州法律法規以及我們與支付處理商的合同條款。任何未能完全遵守的行為也可能使我們承擔罰款、罰款、損害賠償和民事責任，並可能導致我們接受信用卡和借記卡付款的能力損失或損害。此外，我們無法保證此類合規性將防止非法或不當使用我們的支付系統，或防止與信用卡和借記卡、持卡人和交易有關的數據被盜、丟失或濫用。
如果我們無法將退款率或退款率維持在可接受的水平，我們的加工供應商可能會增加我們的交易費或終止與我們的關係。信用卡和借記卡費用的任何增加都可能損害我們的運營業績，特別是如果我們選擇不提高我們的服務費率來抵消增加的費用。終止我們處理任何主要信用卡或借記卡付款的能力可能會嚴重削弱我們運營業務的能力。
我們的一些潛在損失可能不在保險範圍內。 我們可能無法獲得或維持足夠的保險範圍。
我們為日常營運過程中的若干風險承擔的成本及損失提供保險，但我們的保險未必涵蓋所有事件的100%成本及損失。我們負責某些因保單而異的保留費和免賠額，並且我們可能遭受超出我們保險範圍的重大損失。我們亦可能因我們並無投保的事件而產生成本或蒙受損失。此外，大規模的市場趨勢或我們業務中發生的不利事件可能會增加我們購買保險的成本或限制我們能夠獲得的保險金額或類型。我們可能無法在商業上合理的條款或根本無法維持目前的覆蓋範圍，或在未來獲得新的覆蓋範圍。
我們試圖確保我們的財產，包括我們庫存中的房屋，都有足夠的保險，以彌補我們持有這些財產時的傷亡損失。然而，我們可能會因某些損失（包括洪水、火災、地震、風、污染、某些環境危害、安全漏洞、訴訟、監管行動等）而無法投保，因為這樣做可能在經濟上不可行或不謹慎等原因。由於缺乏保險而造成的任何損失都可能導致我們的財務業績受到影響。
有害環境的條件可能會影響我們。
根據各種聯邦、州和地方環境法，不動產的現任或前任所有者或經營者可能承擔移除或修復這些財產上有害或有毒物質的費用。這些法律往往規定責任，不論所有者或經營者是否知道存在這類危險或有毒物質，或是否對此負責。即使污染可能不止一個人，適用環境法所涵蓋的每個人都可能承擔所有清理費用。此外，第三方可以起訴場地所有者或經營者，要求賠償因環境污染造成的人身傷害、自然資源或財產損失或其他費用，包括調查和清理費用。如果我們的某個物業（包括我們庫存中的房屋）存在危險或有毒物質，或未能適當補救受污染的物業，可能會導致政府因解決污染而產生的成本而產生留置權，或以其他方式對我們出售物業的能力產生不利影響。環境法還可能對財產的使用或企業的經營方式施加限制。違反環境法的業主可能受到政府機構或在某些情況下由私人當事方執行的制裁。就收購及擁有我們的物業而言，我們可能會承擔該等成本。為環境索賠辯護、遵守環境法規要求或修復任何受污染財產的成本可能對我們造成重大不利影響。
遵守新的或更嚴格的環境法律或法規，或對現有法律進行更嚴格的解釋，可能需要我們支付物質費用。我們可能會受到與我們的財產相關的環境法律或法規的約束，例如與含鉛塗料、黴菌、石棉、氡、殺蟲劑、靠近輸電線或其他問題有關的法律或法規。我們不能向您保證，未來的法律、條例或法規將不會施加任何重大環境責任，或者我們物業的當前環境狀況不會受到土地的現有條件、物業附近的運營或無關第三方活動的影響。此外，我們可能被要求遵守各種地方、州和聯邦消防、健康、生命安全和類似法規。不遵守適用的法律和法規可能會導致罰款和/或損害、停職、民事責任或其他制裁。
如果我們的安全措施或技術系統受到損害，我們可能會受到法律索賠並遭受重大損失，客户可能會減少使用我們的產品和服務，我們的房地產合作伙伴可能會減少或取消他們在我們的移動應用程序和網站上的廣告。
我們的產品和服務涉及用户信息的傳輸、處理和/或存儲，其中一些信息可能是私人的，或包括個人身份信息，如社會安全號碼、金融賬户信息和信用卡信息。例如，我們的dotloop房地產交易管理軟件存儲敏感的個人和財務信息，我們的Mortech抵押貸款產品和定價軟件處理社會安全號碼，我們的租賃應用程序產品允許客户獲得包含敏感的個人和財務信息的信用和背景調查，以及Zillow Home Loans和Zillow Closing Services，我們的按揭貸款業務及房地產成交業務分別接收、處理及傳送客户高度敏感的個人及財務資料。安全漏洞和行政或技術故障可能使我們面臨數據丟失或暴露的風險，包括客户、員工和房地產合作伙伴數據以及知識產權和其他機密業務信息，這可能導致潛在的重大責任和訴訟。與所有移動應用程序和網站提供商一樣，我們的移動應用程序和網站容易受到計算機病毒、入侵、網絡釣魚攻擊或其他攻擊，其中任何一種都可能導致關鍵數據丟失、關鍵數據不可用或未經授權披露或使用個人或其他機密信息。此外，外部方可能試圖欺騙性地誘使員工、管理人員、董事、客户或房地產合作伙伴披露敏感信息，以便訪問我們的信息或我們的客户或房地產合作伙伴的信息，並且我們的信息技術和基礎設施可能容易受到黑客的攻擊或由於用户錯誤、瀆職或其他中斷而被破壞。如果我們的安全受到損害，導致機密信息丟失或未經授權披露，我們的客户和房地產合作伙伴可能會失去對我們的信任，客户可能會減少對我們的移動應用程序或網站的使用，或停止使用我們的移動應用程序、網站或全部服務，房地產合作伙伴可能會減少或停止在我們的移動應用程序或網站上的廣告。我們可能會受到法律索賠和責任、政府調查以及其他州和聯邦法律要求的約束。如果我們的安全性受到損害，導致我們的數據丟失，我們的移動應用程序、網站或服務可能無法在滿足客户需求所需的水平上運行。
我們聘請各種供應商來處理和存儲某些客户信息，其中一些可能是私人的或包含個人身份信息。我們還依賴供應商託管用於提供我們產品和服務的許多系統和基礎設施。如果我們的數據存儲供應商未能維持足夠的信息安全系統，我們的系統或客户的信息被泄露，我們的業務、運營業績和財務狀況可能會受到損害。我們的供應商的安全漏洞可能會被客户或我們的房地產合作伙伴視為違反我們的系統，並可能導致我們的聲譽受損，並使我們面臨其他損失。
此外，由於用於獲得未經授權的訪問、禁用或降級服務或破壞系統的技術經常發生變化，通常在針對目標啟動之前才被識別，並且可能來自世界各地監管較少和偏遠地區，我們可能無法主動解決所有這些技術或實施適當的預防措施。任何或所有這些問題都可能對我們吸引新客户和增加現有客户的參與度的能力產生負面影響，導致現有客户減少或停止使用我們的產品或服務或關閉其賬户，導致現有房地產合作伙伴取消其合同，導致我們在通知受影響的個人和升級我們的技術方面產生重大成本，或使我們遭受第三方訴訟。監管罰款或其他行為或責任，從而損害我們的業務、經營業績和財務狀況。
我們移動應用程序或網站或我們網絡中的任何服務的重大中斷都可能損害我們的聲譽和品牌，並導致我們的產品和服務以及我們的房地產合作伙伴的客户流失，這可能會損害我們的業務、運營結果和財務狀況。
我們的品牌、聲譽和吸引客户和房地產合作伙伴以及提供優質產品和服務的能力取決於我們的網絡基礎設施和內容交付流程的可靠性能。我們的移動應用程序和網站可能會受到拒絕服務攻擊或未經授權使用我們的計算機系統造成的類似中斷的企圖。我們過去曾在這些系統中遇到過輕微的中斷，包括服務器故障，暫時降低了我們的移動應用程序和網站的性能，我們將來可能會遇到中斷。這些系統的中斷，無論是由於系統故障、計算機病毒、軟件錯誤或物理或電子入侵，都可能影響我們移動應用程序和網站上產品和服務的安全性或可用性，並阻止或抑制客户使用我們的服務訪問或進行交易的能力。由於我們的客户可能依賴我們的產品和服務，包括我們的房地產交易服務和客户關係管理工具，其個人生活和業務的重要方面，我們系統的可靠性、可用性或安全性問題可能會損害我們客户的業務，損害我們的聲譽，延遲或阻止客户完成房地產交易，導致我們產品和服務的客户以及房地產合作伙伴的損失，並導致額外成本，其中任何成本都可能損害我們的業務、經營業績和財務狀況。
為了在確保可擴展性和宂餘性以及企業內部支持的同時提供移動和網絡服務，我們利用第三方網絡服務進行雲計算和存儲，以及位於西雅圖、華盛頓、弗吉尼亞州阿什伯恩和加利福尼亞州聖克拉拉的共享數據中心。
我們並不擁有或控制其中某些設施的運營。我們的系統和業務容易受到火災、洪水、停電、電信故障、恐怖襲擊、戰爭行為、電子和物理入侵、計算機病毒、地震和類似事件的破壞或中斷。發生上述任何事件都可能導致我們的系統和硬件損壞或導致它們完全失效，而我們的保險可能不涵蓋此類事件或可能不足以補償我們可能發生的損失。
我們的系統在一個站點發生故障可能會導致我們客户的功能減少，而我們的系統完全故障可能會導致我們的移動應用程序或網站無法訪問或我們無法執行日常操作。我們的第三方網絡託管提供商與他們簽訂合同的電信網絡提供商或他們在客户之間分配容量的系統(包括我們)所面臨的問題，可能會對我們客户的體驗產生不利影響。我們的第三方網絡託管提供商可能會在沒有足夠通知的情況下決定關閉他們的設施。我們的第三方虛擬主機提供商或與其簽約的任何服務提供商面臨的任何財務困難，如破產重組，都可能對我們的業務產生負面影響，其性質和程度難以預測。如果我們的第三方虛擬主機提供商無法跟上我們日益增長的容量需求，我們的客户、房地產合作伙伴和業務可能會受到損害。此外，如果我們移動應用程序的分發渠道發生中斷，這種中斷可能會對用户和潛在用户訪問或更新我們的移動應用程序的能力產生不利影響，這可能會損害我們的業務。
我們不投保業務中斷保險，以補償我們可能因系統故障而中斷服務而導致的潛在重大損失，包括對我們業務未來增長的潛在損害。我們服務的任何錯誤、缺陷、中斷或其他性能問題都可能損害我們的聲譽、業務、運營結果和財務狀況。
我們依賴某些第三方服務來支持我們業務的關鍵功能，對我們使用這些第三方服務的任何干擾或幹擾都可能對我們的運營和業務造成不利影響。
有限數量的第三方服務支持我們業務的基本功能，包括Amazon Web Services（“AWS”）和其他由第三方託管的雲通信平臺即服務（“CPaaS”）、架構即服務（“IaaS”）和軟件即服務（“SaaS服務”）技術（“SaaS服務”）。AWS為我們提供了用於業務運營的分佈式計算基礎設施平臺，通常稱為“雲”計算服務。我們的某些計算機系統利用AWS提供的數據處理、存儲功能和其他服務，我們目前運行絕大多數計算來支持我們在AWS上的移動應用程序、網站和其他技術產品和服務。此外，我們使用雲服務支持我們業務的重要功能，包括企業資源規劃、會計（包括收入確認）、房地產交易服務、客户溝通和客户關係管理。我們在AWS和雲服務中存儲了大量有關客户、房地產合作伙伴、員工和業務的信息，我們依賴這些第三方服務提供商及時有效地提供服務。他們未能按預期或合約規定履行職責，可能會導致我們的營運受到重大幹擾及成本。鑑於我們對AWS和雲服務的依賴，再加上獲得替代服務的複雜性，對我們使用這些第三方服務的任何中斷或幹擾都可能對我們的運營和業務造成不利影響。
與我們的Zillow提供運營和收尾相關的風險
Zillow的收尾流程提供的運營可能會對我們的業務、運營結果、財務表現和聲譽產生不利影響。
Zillow Offers業務的終止存在固有的風險和不確定性，可能對我們的整體業務、經營業績、財務表現和聲譽造成不利影響。
我們在停產期間運營Zillow Offers的能力，包括我們完成購買和處置目前庫存房屋的能力，可能會受到與客户，供應商，供應商，經紀合作伙伴，承包商，公用事業供應商，員工，貸款人，房地產投資信託和客户的關係中斷的不利影響。如果運營挑戰削弱了我們有效處置庫存的能力，例如通過大宗銷售交易的實現，它可能導致庫存房屋的持有時間更長，持有，翻新和交易成本增加，和/或盈利能力下降。
裁員可能會造成意外的人員配置挑戰和/或對員工士氣產生不利影響，造成影響員工重點的分散注意力，影響我們未來的招聘能力，和/或導致在裁員期間及以後未能留住關鍵員工、臨時工和/或關鍵職能，這可能會，除其他外，對我們運營其他非Zillow Offers業務線、公司職能或關鍵技術系統的能力產生負面影響；維護必要的州經紀人或實體級許可證；管理翻新、交易和關閉，並支持其他必要的關鍵職能，以維持Zillow Offers的運營，並在結束階段和更廣泛的公司未來。
我們主要利用債務融資安排，包括未承諾的信貸設施和證券化，為通過Zillow Offers購買房屋提供資金。我們以可接受的條件獲得和持續獲得融資的機會可能會受到風勢減弱的不利影響，這可能要求我們利用現金和當前投資來資助購買房屋。根據現有安排，我們亦可能因清盤而須繳付預付款項及其他罰款。
我們的財務預測和財務業績可能會受到以下因素的不利影響：（其中包括）與本公司預測所依據的Zillow Offers業務的清理有關的估計和假設的準確性；我們發現的其他事實，可能需要我們承擔額外費用和/或記錄額外費用，這些費用可能與我們對清理成本的最初預期有重大差異；我們從成本改進努力中實現收益的能力，包括避免的成本和重組計劃；我們評估和管理Zilver Offers與我們其他業務線的協同效應損失的能力；管理層估計的意外變動（包括但不限於存貨估計可變現淨值的會計處理）、儲備金或備抵以及我們承擔的未來成本，例如與保修或客户索賠有關的那些。減少對我們業務的影響程度將取決於未來的發展，目前無法預測。這些風險中的任何一個都可能會延遲Zillow Offers業務的結束，增加與結束相關的成本和費用，並擾亂我們其他業務的運營，其中任何一個都可能對我們的業務、經營業績、財務表現和聲譽造成不利影響。
我們Zillow提供的業務取決於我們準確評估房屋價值和管理庫存的能力，如果做不到這一點，可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。
Zillow提供的業務在一定程度上取決於我們高效地收購、翻新和出售物業的能力。我們通過Zillow Offers使用面對面評估、數據科學和專有算法，基於一系列因素，包括我們對Zillow Offers運營的房地產市場的瞭解，為我們通過Zillow Offers買賣的房屋進行承保和定價。這些評估包括從購買到出售的估計時間、更新房屋的成本、市場狀況和潛在的轉售收益、成交成本和持有成本。這些評估可能並不準確。例如，在截至2021年12月31日的一年中，我們發現庫存中有很大一部分房屋的成本超過了可變現淨值，這是因為購買房屋的價格高於公司當時對扣除銷售成本的未來銷售價格的當前估計。因此，我們在截至2021年12月31日的年度綜合運營報表中記錄了總計4.079億美元的庫存減記，收入成本相應增加。我們的定價模型可能沒有考慮到子市場的細微差別--例如，房屋位於山上或大樓內的位置--這可能會對價格產生重大影響。如果估值太低和/或費用太高，轉化率和客户滿意度可能會受到不利影響，因為我們的報價可能沒有競爭力。此外，我們可能不會及時發現潛在的房屋建築缺陷或環境危害或其他需要補救或影響房屋價值的情況，或者根本不會發現可能需要我們減記這些房屋的庫存價值或阻止我們以我們預期的價格轉售它們的情況。我們可能無法以有吸引力的價格及時出售庫存，或者根本無法出售。我們也可能無法有效地為庫存融資和管理。因此，我們的收入、毛利(虧損)和經營結果可能會受到影響，這可能會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。
我們的Zillow優惠業務取決於我們快速出售庫存的能力。如果不能迅速出售我們的庫存，可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。持有庫存房屋會讓我們面臨風險，比如持有成本增加。
我們通過Zillow Offers業務購買的房屋在很大程度上是基於我們對預計需求的估計。如果實際銷售額大幅低於我們的預期，我們可能會遇到庫存過剩的情況，這可能會對我們的銷售價格和盈利能力造成下行壓力，並增加我們的平均銷售天數。我們購買的房屋庫存有時佔我們總資產的很大一部分，長期以非創收房屋庫存的形式持有這些資產使我們面臨巨大的持有成本，包括融資成本、維護和維護費用、保險費、物業税費用、房主聯誼費、住宅不動產所有權的其他費用，以及增加的價值貶值風險。如果我們有過剩的庫存或我們的平均銷售天數增加，我們的運營結果可能會受到不利影響，因為我們可能無法以使我們實現盈利目標或收回成本的價格清算此類庫存。
某些因素可能會降低客户對我們Zillow優惠業務的信心，這可能會對我們的業務、財務業績和聲譽產生不利影響。
由於我們控制不了的因素，我們出售的房屋的實際或預期質量可能很差，例如我們決定進行某些升級但不進行其他升級、我們進行的升級的實際或預期質量、物業中的潛在缺陷以及Zillow提供的運營的逐步結束。財產在我們擁有時或轉售後不久可能會遇到不安全的情況，這可能會對人身或財產造成損害。我們可能受到新的法律、法規和其他要求以及當地法規的約束，以及與客户、服務提供商和其他人因我們的購買、翻新、轉售物業或其他與清盤相關的決定而產生的糾紛。我們出售的房屋清單可能不準確。這些因素和其他因素可能會降低客户對Zillow優惠的信心，這反過來可能會降低他們對公司的信心，並對我們的業務、財務業績和聲譽產生負面影響。
我們的Zillow Offers Business在轉售之前依賴第三方翻新和維修房屋，而第三方人工的成本、質量或可用性可能會對我們的房屋持有期和投資回報產生不利影響。
我們的Zillow提供的業務依賴於當地和國家的第三方總承包商、供應商和服務提供商在轉售之前對房屋進行升級和維護，我們不能對他們的工作質量提供保證，我們不能保證我們將不間斷或不受限制地獲得他們的服務，或者我們將能夠有效地控制他們項目的時間和成本。如果我們不選擇並保持合適的第三方來提供這些服務，我們的聲譽和財務業績可能會受到影響。此外，如果第三方供應商的工作質量達不到我們的預期，我們可能需要聘請另一家第三方供應商，這可能會延長完成翻新或維修的時間線或擴大預算。Zillow Offers業務的結束可能會進一步加劇這些問題。
完成翻新或維修的時間比預期的要長，可能會對我們在預期的時間線內出售房屋的能力產生負面影響。這種延長的時間讓我們暴露在對房屋轉售價值產生不利影響的因素中，並可能導致以低於預期的價格出售房屋，或者根本無法出售房屋。與此同時，超過預算的成本可能會對我們購買房屋的投資回報產生不利影響。此外，與第三方提供商的工作有關的任何未被發現的問題都可能對我們的聲譽和客户信心造成不利影響。
物業估值下降可能導致庫存減記，並可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
房價可能會波動，我們的庫存價值可能會隨着季節性、客户需求、經濟狀況的變化和其他因素而波動，因此，如果可變現淨值低於成本，我們可能需要減記庫存。我們定期審查我們的庫存價值，以確定其價值是否已經減少，從而有必要或適當地在相關會計期間記錄減記。這樣的虧損將導致我們在適用會計期間的淨收益(虧損)減少(增加)，並將在合併資產負債表上反映為我們存貨價值的減少。例如，在截至2021年12月31日的一年中，我們記錄了總計4.079億美元的庫存減記，並在我們的綜合運營報表中相應增加了收入成本。如果我們不確定是否適合記錄減記，庫存中的財產仍可能價值下降，導致財產回報減少，並可能出現額外的減記，這將對我們的Zillow報價業務和財務業績產生不利影響。此外，對於Zillow報價的清盤，我們可能會通過大宗銷售或其他交易來處置庫存，這可能會導致物業回報減少，這可能會對我們的Zillow報價業務和財務業績產生不利影響。
與我們的知識產權有關的風險
我們可能無法妥善保護我們的知識產權，這可能會損害我們品牌和業務的價值。
我們認為知識產權對我們的成功至關重要，我們依靠商標、版權和專利法、商業祕密保護和合同來保護我們的專有權利。如果我們不能成功地保護我們的知識產權，我們的品牌和業務的價值，經營業績和財務狀況可能會受到損害。
雖然我們相信我們已頒發的專利和待決的專利申請有助於保護我們的業務，但我們不能確保我們的運營不會或不會侵犯第三方的有效、可執行的專利，或競爭對手不會設計不受我們專利或專利申請覆蓋的新方法與我們競爭。我們無法確保我們的專利申請將獲得批准，任何所發佈的專利將充分保護我們的知識產權，這些專利不會受到第三方的質疑或被發現無效或不可執行，或者我們的專利將有效防止第三方利用“模仿”的商業模式提供相同的產品或服務。例如，我們認為Zestate的估值技術是一項商業祕密，為我們在客户參與方面提供了關鍵的競爭優勢，目前受專利保護，失去專利可能會使我們競爭對手提供的可比服務受益，並導致用户流量下降以及與我們移動應用程序和網站的互動減少，從而損害我們的經營業績和財務狀況。除了我們的專利技術，我們的Zestate房屋估價使用了大量專有的商業祕密方法。任何意外披露，或迴應訴訟或監管查詢而不包括機密信息保護的披露，都可能損害我們的競爭優勢。
有效的商標、服務標誌、版權和商業祕密保護並不是在我們的產品和服務可能提供的每個國家/地區都能得到的。某些國家的法律對專有權的保護程度不如美國法律，因此，在某些司法管轄區，我們可能無法充分保護知識產權和我們的專有技術免受未經授權的第三方複製或使用，這可能會損害我們的競爭地位。我們過去曾將我們的某些專有權利(如商標或受版權保護的材料)授權給第三方，未來也將授權給第三方。即使我們有禁止此類活動的協議，這些被許可人可能會採取可能會降低我們專有權的價值或損害我們聲譽的行動。雖然其中某些第三方有義務賠償我們侵犯我們知識產權的行為，但他們可能無法履行這些義務。此外，我們依賴於第三方開發或許可的知識產權和技術，我們可能無法以合理的條款或根本無法從這些第三方獲得許可和技術。這些事件中的任何一個都可能損害我們的業務、運營結果或財務狀況。
此外，我們可能會積極追查侵犯我們知識產權的實體，包括通過法律行動。採取這樣的行動可能代價高昂，我們不能確保這樣的行動會成功。未經授權使用的任何增加
我們的知識產權可能會令我們的營商成本增加，並損害我們的經營業績或財務狀況。
知識產權糾紛的辯護成本很高，可能會損害我們的業務、運營結果、財務狀況和聲譽。
我們不時面臨侵犯第三方商標、版權、專利和其他知識產權的指控。我們目前面臨知識產權侵權索賠，包括國際商業機器公司提起的訴訟。這些索賠聲稱，除其他外，我們的技術的某些方面侵犯了原告的知識產權。如果我們未能成功地就這些索賠進行抗辯，我們可能會被要求支付損害賠償金，並可能受到禁令，其中每項禁令都可能損害我們的業務、經營業績、財務狀況和聲譽。隨着我們的業務增長和業務擴展，我們預計我們將繼續受到知識產權索賠和指控。專利和其他知識產權糾紛或訴訟可能曠日持久且代價高昂，結果難以預測，可能要求我們停止提供某些產品、服務或功能，購買購買可能昂貴的許可證，或修改我們的產品或服務。此外，專利或其他知識產權糾紛或訴訟可能導致鉅額和解費用。任何該等事件均可能損害我們的業務、經營業績、財務狀況及聲譽。
此外，我們在我們的服務中使用開源軟件，並將在未來繼續使用開源軟件。對於將開源軟件整合到其產品或服務中、聲稱擁有或要求發佈使用此類軟件開發的源代碼、開源軟件和/或衍生作品，或以其他方式尋求強制執行適用開源許可證條款的公司，我們可能會不時提出索賠。這些索賠還可能導致訴訟，我們可能被要求購買昂貴的許可證或刪除開源軟件，投入額外的研發資源來更改我們的產品或服務，普遍提供我們專有技術的源代碼，或放棄我們的某些知識產權，任何這些都會對我們的業務和運營結果產生負面影響。
即使這些問題不會導致訴訟，或者得到有利於我們的解決方案，或者沒有重大的現金和解，解決這些問題所需的時間和資源可能會損害我們的業務、運營結果、財務狀況和聲譽。
我們可能無法繼續使用我們在業務中使用的域名，或阻止第三方獲取和使用侵犯、類似或以其他方式降低我們的品牌或商標或服務標記的價值的域名。
我們為我們的業務中使用的網站註冊了域名。如果我們失去了使用域名的能力，我們可能會在新域名下銷售我們的產品和服務，這可能會損害我們的業務。此外，我們的競爭對手可能會嘗試使用與我們類似的域名，以利用我們的品牌知名度。與我們類似的域名已在美國和其他地方註冊。我們可能無法阻止第三方獲取和使用侵犯、類似或以其他方式降低我們品牌或我們的商標或服務標誌價值的域名。保護和執行我們在域名中的權利以及確定他人的權利可能需要訴訟，這可能導致大量成本和轉移管理層的注意力。
與員工和其他人簽訂的保密協議可能不會有效地阻止商業祕密和其他專有信息的泄露。
為了保護我們的技術和戰略業務和運營信息，我們部分依賴於與員工、獨立承包商、供應商、被許可方和其他第三方簽訂的保密協議。這些協議可能不足以充分減少包括商業祕密在內的機密信息無意中泄露的可能性，而且在機密信息未經授權泄露的情況下可能無法提供適當的補救措施。失去商業祕密保護可能使第三方更容易通過複製功能與我們的產品競爭。其他人可能會獨立發現我們的商業祕密和專有信息，在這種情況下，我們不能對這些當事方主張任何商業祕密權利。此外，如果我們的僱員、承包商或與我們有業務往來的其他第三方在其工作中使用他人擁有的知識產權，則可能會就相關或由此產生的專有技術和發明的權利產生爭議。知識產權法的任何變更或不利解釋都可能損害我們執行商業祕密和知識產權的能力。為了執行和確定我們的所有權的範圍，可能需要花費昂貴和耗時的訴訟，而未能獲得或維護對我們的商業祕密或其他所有權信息的保護可能會損害我們的業務、經營成果、聲譽和競爭地位。
我們可能無法阻止聚合或盜用我們數據的網站的運營。
有時，第三方通過網站抓取、機器人或其他方式盜用我們的數據，並將這些數據與其他公司的數據聚合在他們的網站上。此外，山寨網站盜用了我們網絡上的數據，並試圖模仿我們的品牌或我們網站的功能。當我們意識到這類網站時，我們已經採取了技術或法律手段，試圖停止它們的運營。然而，我們可能無法及時發現所有此類網站，即使我們可以，技術和法律措施也可能不足以停止它們的運營。在某些情況下，特別是在美國境外運營的網站，我們可用的補救措施可能不足以保護我們免受此類網站運營的影響。此外，如果此類活動在客户或房地產合作伙伴中造成混亂，我們的品牌和業務可能會受到損害。這種盜用數據的行為還可能損害我們與最初將數據授權給我們的任何第三方數據提供商的關係，包括可能違反我們與這些第三方的協議，具體取決於每個許可協議的條款。無論我們能否成功地對這些網站的運營商行使我們的權利，我們可能採取的任何措施都可能需要我們花費大量的財政或其他資源，這可能會損害我們的業務、運營結果或財務狀況。
與監管合規和法律事務有關的風險
如果不遵守聯邦、州和地方法律、規則和法規，或未能獲得和維護所需的許可證或授權，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
我們通過美國各地的多種不同渠道為受嚴格監管行業的客户和房地產合作伙伴提供產品和服務，並在一定程度上在加拿大。因此，我們目前受各種，並可能在未來成為其他或新頒佈的國際，聯邦，州和地方法律法規在不同司法管轄區，這些法律法規可能隨時更改，包括有關房地產，租賃，抵押和保險行業，移動和互聯網業務以及其他依賴廣告的業務的法律，以及隱私、數據安全、消費者保護法和就業法。這些法律非常複雜，遵守成本高昂，需要大量的管理時間和精力，並使我們面臨索賠、政府執法行動、民事和刑事責任或其他補救措施，包括暫停業務運營。這些法律可能相互衝突，如果我們遵守一個司法管轄區的法律，我們可能會發現我們違反了另一個司法管轄區的法律。我們分散的員工隊伍可能會使我們在美國許多州和地方、加拿大許多省份和其他僱員工作的地方遵守僱傭法，包括僱傭税，並可能增加我們為遵守或尋求遵守這些法律而產生的成本和開支。我們的員工位於塞爾維亞，要求我們遵守塞爾維亞的就業、税務和其他適用要求，並可能增加我們為遵守或尋求遵守這些要求而產生的成本和開支。此外，我們在美國、加拿大和其他當前和未來的全球地點工作的臨時員工可能會使我們受到這些司法管轄區的法律和税收，並可能增加我們產生的成本和開支，以暗示適用法律並維持對我們權利（包括知識產權）的充分保護。
例如，我們向住宅房地產、租賃、抵押貸款和新建築行業的客户和房地產專業人士提供的某些廣告和交易服務受與收集、使用和披露從我們用户收集的數據有關的法律和法規的約束，包括美國聯邦貿易委員會和某些州頒佈和執行的法律和法規。例如《電話消費者保護法》（TCPA）、《電話銷售規則》、《反垃圾郵件法》、《公平信用報告法》、《加拿大反垃圾郵件法》、《個人信息保護和電子文件法》及其省級對應文件，以及《加利福尼亞消費者隱私法》（CCPA）。CCPA規定了公司收集、使用和共享個人信息的義務和限制。其他幾個州以及聯邦政府已經通過或正在積極考慮通過額外的隱私法，這些法律可能會對違規行為施加重大懲罰，為調查和合規帶來重大成本，允許私人集體訴訟，並對我們的業務帶來重大潛在責任。
此外，涵蓋通過電話、電子郵件、移動設備和互聯網進行的營銷和廣告活動的法律、法規和標準可能適用於我們的業務，例如TCPA、電話營銷銷售規則、CAN-Spam法案和類似的州消費者保護法。我們還協助處理客户信用卡交易和消費者信用報告請求、發起抵押貸款、買賣房屋、執行房地產成交和提供其他產品，從而使我們能夠接收或促進個人身份信息的傳輸。在美國，這些信息越來越受到立法和監管的制約。這些法律和法規通常旨在保護個人信息的隱私和安全，包括收集、處理和傳輸的信用卡信息。如果政府法規要求我們大幅改變與這類信息有關的業務做法，或者如果我們與提供處理和篩選服務的第三方合作違反了適用的法律和法規，我們可能會受到不利影響。此外，對訪問我們網站和應用程序的平臺(如移動操作系統)實施的限制可能會阻礙我們營銷努力的有效性和衡量這些努力有效性的能力，從而降低我們營銷產品和服務以及擴大客户基礎的能力。
此外，通過提供用户可以發佈內容和相互交流的媒介，我們還可能受到管理知識產權所有權、淫穢、誹謗和隱私等問題的法律的約束。房地產代理、抵押專業人士、銀行、物業經理、租賃代理以及我們的某些其他客户和廣告商受各種州和聯邦法律法規的約束，包括但不限於與房地產、租賃和抵押相關的法規，這可能會影響他們對我們的移動應用程序和網站的使用。我們不能確保這些實體在任何時候都遵守適用的法律和法規，包括這些法律和法規的任何未來變化。我們努力確保Zillow Group創建的任何內容符合此類法律法規，方法是通過我們的移動應用程序和網站，從我們的廣告商和客户那裏獲得他們的活動及其提供的內容的合規性保證。
對於我們提供的房地產交易產品和服務，我們在我們經營這些受監管的產品和服務的市場上維護房地產經紀、所有權和託管、抵押經紀人和抵押貸款機構許可證。我們的某些抵押貸款營銷產品由我們的全資子公司Zillow Group Marketplace，Inc.運營，Zillow Group Marketplace，Inc.是一家有執照的抵押貸款經紀公司，我們通過Zillow Home Loans發起住宅抵押貸款。Zillow Group Marketplace，Inc.和Zillow Home Loans分別作為持牌抵押貸款經紀人和持牌抵押貸款機構，受到嚴格的州和聯邦法律法規以及州和聯邦政府機構的審查。抵押貸款產品由許可當局和行政機構在州一級進行監管，並受到消費者金融保護局和其他聯邦機構的額外監督。這些法律一般規範貸款和貸款相關活動的營銷或提供方式，包括廣告和其他消費者披露、服務付款和記錄保存要求；這些法律包括但不限於《房地產結算程序法》、《公平信用報告法》、《貸款真實性法》、《平等信用機會法》、《公平住房法》和各種州法律。消費者金融保護局還擁有廣泛的權力，可以對它認為不公平、欺騙性或濫用的行為執行禁令。州法律可以限制貸款人或抵押貸款經紀人可能收取的利息和費用的數額和性質，或以其他方式規範貸款人或抵押貸款經紀人經營或廣告的方式。
我們通過多個州的多個實體持有房地產經紀許可證，並可能根據需要申請額外的房地產經紀許可證以支持我們的業務。為維持該等牌照，我們必須遵守我們經營所在市場的持牌房地產活動及經紀相關業務的規定。我們可能會受其他地方、州和聯邦法律法規的約束，包括住房和城市發展部（“HUD”）以及我們交易所在的州和市政府管理的法規。此外，由於我們業務的地理範圍和我們提供的服務的性質，我們的某些其他子公司在我們經營的某些州保持所有權和託管許可證，包括與Zillow Closing Services有關。
我們的一些人員需要維護個人房地產代理或經紀人執照、產權和託管代理人執照、抵押經紀人和抵押貸款人執照。此外，就我們持有的若干公司牌照而言，我們須指定個別持牌經紀人、合資格人士及控制人。我們無法向您保證，我們或我們的持牌人員，在任何時候都將完全遵守房地產、產權和託管、抵押許可和消費者保護法律和法規，如果任何不遵守規定，我們可能會受到罰款或處罰。如果我們或我們的持牌人員申請新的許可證，我們可能會受到額外的許可要求，我們可能不會一直遵守這些要求。如果將來某個州機構確定我們或我們的持牌人員需要在該州獲得額外的許可證以經營我們的業務，或者如果我們或我們的持牌人員丟失或不更新現有的許可證，或被發現違反法律或法規，我們或我們的持牌人員可能會受到罰款或法律處罰，訴訟，執法行動，合同無效，或者我們在該州的業務活動可能被暫停或禁止。遵守這些法律和法規是複雜和昂貴的，可能會抑制我們的創新或增長能力。
Zillow Home Loans根據HUD授予的授權經營FHA貸款計劃。如果HUD確定Zillow Home Loans未能或拒絕遵守所有必要的相關條款和條件，以保持其授權有效和良好的信譽，則該授權可能被暫停、撤銷或重大更改，這將對Zillow Home Loans開展其業務的能力產生重大不利影響。
如果我們無法以符合成本效益的方式遵守這些法律或法規，我們可能會修改受影響的產品和服務，這可能需要大量投資和收入損失，或完全停止提供受影響的產品或服務。如果我們被發現違反了法律或法規，我們可能會受到鉅額罰款、處罰和其他損失。
我們不時參與或可能在未來受到索賠、訴訟、政府調查和其他可能導致不利結果的訴訟。
我們不時涉及或將來可能受到與我們業務有關的索賠、訴訟、政府調查、執法行動和訴訟，包括與知識產權、隱私、消費者保護、信息安全、抵押貸款發放、房地產、房地產經紀、環境、數據保護、反壟斷、《1974年房地產結算程序法》（INFIA）、遵守證券法、執法事項、税務事項、勞動和就業、商業索賠，以及涉及我們客户生成的內容的訴訟、股東衍生訴訟、所謂的集體訴訟和其他事項，包括本年報表格10—K綜合財務報表附註中標題為「法律程序」的第II部第8項所述的事項。例如，我們完成對www.example.com，Inc.的收購。（"ShowingTime"），美國聯邦貿易委員會（"FTC"）向Zillow Group發送了一封表格信，表明其對擬議收購ShowingTime的調查仍在繼續，FTC保留在交易完成後就交易採取進一步行動的權利，並可能會提出更多信息要求。這封信符合1976年《哈特—斯科特—羅迪諾反托拉斯改進法》（“HSR法”）以及聯邦貿易委員會宣佈的向根據HSR法提交申請的當事方發送此類信函的做法。這些索賠、訴訟、政府調查和訴訟程序，包括聯邦貿易委員會的這次調查，本質上是不確定的，其結果無法確定地預測。無論結果如何，任何此類法律訴訟都可能因法律費用、管理層和其他人員的轉移以及其他因素而對我們造成不利影響。此外，一項或多項此類訴訟的解決可能導致聲譽損害、責任、罰款、處罰或制裁，以及判決、同意令或命令阻止我們提供某些功能、功能、產品或服務，或要求我們改變我們的業務慣例、產品或技術，這可能在未來對我們的業務產生重大不利影響。經營業績及財務狀況。
在某些情況下，第三方可能有義務賠償我們與訴訟或政府調查相關的責任，而他們可能無法或未能履行此類義務。如果這些第三方不能賠償我們，我們可能要承擔財務責任，這可能會對我們的財務狀況和現金流產生不利影響。
與我們的財務狀況有關的風險
我們過去遭受了重大的運營虧損，我們可能無法產生足夠的收入來實現長期盈利。
我們過去曾產生重大淨經營虧損，截至2021年12月31日， 的17億美元雖然我們在最近幾個時期的收入有了顯著增長，但我們預計我們的收入將在未來季度下降，因為Zillow Offers業務的逐步結束，我們其他業務線的收入增長率可能會在未來下降，因為包括我們業務的成熟。與此同時，我們亦預期未來期間若干成本將增加，因為我們將繼續動用大量財務資源發展及擴大業務，包括：
•擴大Zillow住房貸款；
•產品開發；
•銷售和市場營銷；
•技術基礎設施；
•重組成本，以逐步結束Zilver Offers業務；
•戰略機遇，包括商業關係和收購；以及
•一般和行政費用，包括與上市公司有關的法律和會計費用。
這些投資可能不會增加我們的收入或增長我們的業務。如果我們不能繼續增長我們的收入和整體業務，並管理我們的開支，我們可能會在未來遭受重大損失，無法實現E或保持盈利能力。
Zillow Home Loans未能盈利運營也可能使其聯邦住房管理局的授權處於危險之中，對我們與聯邦國民抵押貸款協會（Fannie Mae）和聯邦住房貸款抵押公司（Freddie Mac）的關係產生不利影響，並可能對我們利用貸款回購設施和倉庫信貸額度的能力產生不利影響。任何此類不利影響都可能威脅到Zillow Home Loans繼續運營的能力。
償還我們的債務需要大量現金，我們可能沒有足夠的現金流從我們的業務支付我們的重大債務，解決我們的優先可換股票據的轉換，或回購我們的可換股優先票據的根本變化。
我們利用多種形式的債務為業務的持續增長和運營提供資本，例如可轉換優先票據的批次、為Zilver Offers提供的信貸融資和證券化交易，以及為Zilver Home Loans提供的倉庫和回購融資。我們的債務包括於2024年到期的可換股優先票據的本金總額6.084億美元（“2024年票據”），於2025年到期的可換股優先票據項下的本金總額為565，000，000元（“二零二五年票據”），於二零二六年到期之可換股優先票據項下本金總額為498.8百萬元（“2026年票據”），以及我們就Zillow Offers的信貸額度下的所有未償還金額（截至2021年12月31日的最大借貸能力為33億美元），抵押貸款債務工具（截至2021年12月31日的最大借貸能力為4.60億美元）、證券化可變資金額度（截至2021年12月31日的最大借貸能力為1.40億美元）以及我們的證券化定期貸款項下的12億美元本金總額。我們支付債務本金、支付利息或為債務再融資的能力取決於我們未來的表現，以及（如適用）抵押品的價值，而這取決於經濟、行業、競爭及我們無法控制的其他因素。我們的業務在未來可能無法繼續從經營中產生足以償還債務和作出必要資本開支的現金流。倘吾等無法產生該等現金流，吾等可能須採用一項或多項替代方案，例如出售資產、重組債務或按可能繁重或具高度攤薄性的條款獲取額外股本。我們是否有能力將視乎當時的資本市場及我們的財務狀況而定。我們可能無法從事任何該等活動或按適當條款從事該等活動，這可能導致我們的債務責任（包括我們的可換股優先票據、信貸融資或其他）違約。
我們的可換股優先票據持有人有權要求我們於發生根本性變動時按相等於將購回票據本金額100%的購回價另加應計及未付利息購回彼等票據。我們的可換股優先票據持有人可選擇於不同時間及根據相應附註所規定的特定情況轉換其票據。當作出該選擇時，我們可選擇透過僅交付C類股本股份、僅支付現金或C類股本及現金付款的組合，在考慮各種因素後（包括C類股本價格、市場因素、流動性及業務需要）來結算任何該等轉換。於轉換我們的可換股優先票據時，除非我們選擇僅交付C類股本股份以結算有關轉換（支付現金代替交付任何零碎股份除外），否則我們將須就轉換票據支付現金。我們可能沒有足夠的可用現金或在我們被要求購回因此而交回的票據時或在票據轉換時無法獲得融資。倘吾等未能於票據持有人要求購回時購回可換股優先票據，或未能就日後兑換票據支付任何應付現金，則構成違約事件。倘因該等違約事件（不論票據或其他）而加快償還任何債務，則吾等可能沒有足夠資金償還債務及購回票據或於轉換票據時支付現金。根據該指數發生違約事件可能導致我們的可換股優先票據加速發行。任何這樣的加速都可能導致我們的破產。在破產時，我們的可換股優先票據持有人對我們的資產的要求高於我們的權益持有人的要求。
此外，我們的鉅額債務，再加上我們的其他財政義務和合同承諾，可能會產生其他重要後果。例如，它可以：
•使我們更容易受到美國和全世界經濟、工業和競爭狀況的不利變化以及政府監管的不利變化的影響；
•限制我們在規劃或應對業務和行業變化方面的靈活性；
•使我們與負債較少的競爭對手相比處於劣勢；以及
•限制我們為營運資金和其他一般企業目的而借入更多資金的能力，包括為可能的收購或投資補充業務、產品、服務和技術提供資金。
這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。此外，如果我們產生額外的債務，與我們的業務相關的風險以及我們償還或償還債務的能力將會增加。
為Zillow要約和Zillow房屋貸款提供資本的信貸和債務融資包括可能限制我們的經營活動、使我們面臨喪失所有權權益的可能性以及對我們的流動性有重大影響的其他條款。 它們還包括可變利率，這可能使我們面臨利率風險，這可能導致我們的償債義務顯著增加。
通過我們的若干附屬公司，我們已訂立債務協議，為我們的業務增長和運營提供資本，包括信貸融資和證券化交易以支持Zillow優惠，以及倉庫和回購融資以支持Zilver Home Loans。 該等債務協議及相關融資文件的條款要求Zillow集團及其若干附屬公司（如適用）遵守多項常規財務及其他契約，例如維持一定水平的流動性、有形淨值、槓桿比率、充足的保險範圍及市值。該等契諾可能限制我們的營運靈活性，並可能限制我們進行我們認為最符合股東最佳利益的交易的能力。此外，未提取金額不承擔，意味着適用貸款人沒有義務預付超過未償還借款的貸款資金。此外，倘未能根據該等債務協議獲得足夠的合資格抵押品，則與該等債務協議相關的借貸基準要求可能會妨礙我們根據該等融資安排動用我們的總最大能力。 請參閲本年度報告第二部分第8項綜合財務報表附註13表格10—K中的附註13，以瞭解我們的Zillow Offers信貸設施和Zilver Home Loans倉庫和回購設施的更多信息。 一旦發生根據該等債務協議的任何違約事件，貸款人 本公司無需向本公司借出任何額外款項，並可選擇宣佈所有未償還借貸連同應計及未付利息及費用即時到期應付，即使並無拖欠還款。我們其中一項債務協議的違約可能導致其他債務協議的交叉違約，我們的貸款人可選擇宣佈到期應付的未償還款項或終止其承擔。如果我們未能償還我們的信貸額度項下的到期款項，該等債務的貸方可能會要求額外的抵押品和/或 以獲授的抵押品作為信貸融資的擔保物進行訴訟。我們的Zillow Offers業務所擁有的大部分房屋及由Zillow Home Loans產生的貸款均已質押為抵押品，以擔保該等債務。因此，根據適用債務契諾違約可能對我們的財務狀況或經營業績造成不利影響。
我們的某些債務協議受到追加保證金通知的約束，這是基於貸款人對保證此類融資的抵押品價值的看法。追加保證金通知將要求借款人償還一部分未償還借款。一次出乎意料的大規模追加保證金通知可能會對我們的流動性產生實質性影響。
於2021年12月31日，我們根據債務協議的23億元借款按浮動利率計息，因此我們面臨利率風險。倘利率上升，即使借款金額維持不變，我們的浮息債務的償債責任亦會增加，而我們的淨虧損亦會增加。此外，我們的浮動利率債務可能會使用LIBOR作為確定利率的基準。LIBOR是最近國家、國際和其他監管指導和改革建議的主題。在未來幾年，這些改革和其他壓力預計將導致LIBOR完全消失，或表現與過去不同。這些發展的後果無法完全預測，但可能包括我們浮息債務成本的增加。
我們可能需要籌集額外的資本來發展我們的業務，我們可能無法以我們可以接受的條款籌集額外的資本，或者根本無法籌集額外的資本。
增長和經營我們的業務，包括通過開發新的和增強的產品和服務，可能需要大量的現金支出，流動性儲備和資本支出。倘手頭現金、經營所得現金及現金等價物及投資結餘不足以滿足我們的現金及流動資金需求或為未來增長及發展提供資金，則我們可能需要尋求額外資本，而我們可能無法按我們可接受的條款籌集所需現金，或根本無法籌集所需現金。例如，為為Zillow Home Loans的按揭房屋貸款發放提供資本，截至2021年12月31日，我們利用倉庫和貸款回購設施。有關我們的信貸融資、證券化交易以及倉庫和貸款回購融資的其他信息，請參閲本年報表格10—K第二部分第8項綜合財務報表附註附註13。此外，於2021年2月，本公司訂立股權分派協議，據此，本公司可不時透過若干金融機構發售及出售總銷售價最高達10億美元的本公司C類股本，並於2021年12月，公司董事會授權回購高達7.5億美元的A類普通股、C類股本或兩者的組合。我們可能會根據市況變化決定以證明不利的水平或條款或有時及股價證明不利的水平或回購股票。這些決定可能會對我們的財務狀況和/或未來的融資能力產生負面影響。我們維持、追求或承擔的融資安排可能要求我們授予某些權利、採取某些行動或同意某些限制，這可能會對我們的業務產生負面影響。如果沒有額外的資本，
我們可能需要修改我們的業務計劃，這將損害我們發展業務的能力。
我們依賴假設、估計和業務數據來計算我們的關鍵績效指標和其他業務指標，這些指標中真實或預期的不準確可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務產生負面影響。
我們的某些績效指標是使用未經獨立驗證的第三方應用程序或公司內部數據計算的。雖然這些數字是根據我們認為適用計量期間的合理計算得出的，但計量該等資料存在內在挑戰。例如，我們對訪問量和唯一用户的測量可能會受到自動聯繫我們的服務器以訪問我們的移動應用程序和網站的應用程序的影響，而不涉及用户操作，此活動可能導致我們的系統將與此類設備關聯的用户計算為唯一用户或在此類聯繫發生當天的訪問量。
我們會定期檢討並可能調整計算績效指標的流程，以提高準確性。由於方法學上的差異，我們對某些指標的測量可能與第三方發佈的估計或與競爭對手類似標題的指標不同。如果房地產專業人士、我們的房地產合作伙伴或投資者不認為我們的訪問或獨特用户是我們用户參與的準確代表，或者如果我們發現我們的訪問或獨特用户存在重大不準確之處，我們的聲譽可能會受到損害，房地產專業人士和廣告商可能不太願意將資源分配給我們的產品和服務。這可能會對我們的業務和經營業績造成負面影響。
我們預計我們的運營業績將在季度和年度基礎上波動。
我們的收入及經營業績可能因期而異，並可能因多種因素（其中部分因素超出我們的控制範圍）而未能符合預期。本“風險因素”一節討論的其他風險因素可能導致我們季度和年度業績的可變性。此外，我們的業績可能會因房屋銷售的季節性差異（歷史上在春季和夏季達到高峯）、我們能夠銷售的數量和價格的波動、我們的剩餘廣告以及我們房地產合作伙伴營銷預算的規模和季節性變化而波動。房屋銷售的季節性差異和週期性可能導致我們的房屋和抵押貸款分部的收入和經營業績的變化，特別是季節性可能被分部增長掩蓋。由於我們的收入及經營業績的潛在變動，期間比較未必有意義，且任何一個期間的業績均不應作為未來表現的指標。此外，我們的經營業績可能不符合投資者或關注我們的公開市場分析師的期望，這可能會對我們的股價造成不利影響。
我們可能會承擔額外的所得税負債，我們使用我們的淨營業虧損結轉和某些其他税務屬性的能力可能會受到限制。
我們在美國(聯邦和州)、加拿大和塞爾維亞都要繳納所得税。由於經濟、政治和其他條件的原因，不同司法管轄區的税收法律、法規和行政做法可能會在通知或不通知的情況下發生重大變化，在評估和估計這些税收時需要做出重大判斷。我們的有效税率可能會受到許多因素的影響，例如進入新的業務和地理位置、我們現有業務和運營的變化、收購和投資及其融資方式、我們股票價格的變化、我們遞延税項資產和負債及其估值的變化，以及相關税收、會計和其他法律、法規、行政做法、原則和解釋的變化。我們被要求就複雜的法定和監管税收規則的解釋以及存在不確定性的估值問題採取立場，美國國税局或其他税務機關可能會對我們的立場提出質疑。
在我們的歷史中，我們遭受了損失。在我們繼續產生應税損失的情況下，未使用的損失將結轉以抵消未來的應税收入(如果有)，直到這些未使用的損失到期(如果有的話)。截至2021年12月31日，我們的聯邦淨運營虧損結轉約21億美元，州淨運營虧損結轉約7270萬美元(受税收影響)，淨税收抵免結轉約1.34億美元。根據《税法》，經《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》(以下簡稱《CARE法》)修訂後，美國聯邦政府在2017年12月31日之後的應納税期間產生的營業淨虧損結轉可無限期結轉，但在2020年12月31日之後的應納税年度結轉的此類淨營業虧損的扣除額不得超過應税收入的80%。目前還不確定各州是否以及在多大程度上會遵守税法或CARE法。
根據《國税法》第382和383條，如果公司發生所有權變更，公司利用變更前淨營業虧損結轉和其他變更前税收屬性(如研究税收抵免)抵消變更後收入或所得税負債的能力可能會受到限制。在2013年8月公開發行我們的A類普通股時，我們經歷了一次所有權變更，觸發了第382和383條，這可能會限制我們利用淨營業虧損和税收抵免結轉的能力。在我們2015年2月收購Trulia，Inc.的過程中，Trulia，Inc.經歷了一次所有權變更，觸發了第382條和第383條，這可能會限制Zillow集團利用Trulia，Inc.的淨營業虧損和税收抵免結轉的能力。
與我們的普通股和股本及債務工具的所有權相關的風險
我們的A類普通股和C類股本的價格可能會波動，對我們A類普通股和C類股本的投資價值可能會下降。
我們A類普通股和C類股本的活躍、流動和有序的市場可能無法持續，這可能會壓低我們A類普通股和C類股本的交易價格。我們A類普通股和C類股本的交易價格有時會經歷價格波動，並可能繼續波動。例如，自2015年2月A類普通股開始交易以來，我們A類普通股的收盤價從每股17.06美元到每股203.79美元(根據2015年8月以股息形式進行的股票拆分進行了調整)，一直到2021年12月31日。自2015年8月C類股本股票開始交易以來，截至2021年12月31日，我們C類股本的收盤價從每股16.01美元到每股199.90美元不等。我們的A類普通股和C類股本的市場價格可能會受到廣泛波動的影響，以應對本年度報告中以Form 10-K形式討論的許多風險因素以及我們無法控制的其他因素，包括：
•財務狀況和經營結果的實際或預期波動；
•預計的業務和財務結果的變化；
•重要客户的增加或流失；
•相對於競爭對手，我們的增長率發生了實際或預期的變化；
•我們或我們的競爭對手宣佈重大收購、戰略夥伴關係、合資企業或籌資活動或承諾；
•宣佈我們或我們的競爭對手的技術創新或新產品；
•關鍵人員的增減；
•適用於我們服務的法律或法規的變化；
•投資者認為公司估值的波動與我們不相上下；
•將我們的A類普通股和C類股本納入、排除或刪除任何交易指數，如S指數；
•證券分析師發佈新的或者最新的研究報告或者報告；
•我們或我們的股東出售我們的A類普通股和C類股本；
•我們或我們的股東回購我們的A類普通股和C類股本；
•2024年債券、2025年債券或2026年債券轉換時C類股本的發行；
•由於我們股票的交易量水平不一致而導致的股價和成交量波動；以及
•一般的經濟和市場狀況。
此外，近年來股票市場經歷了極端的價格和成交量波動，已經並將繼續影響許多公司股權證券的市場價格。這些波動往往與這些公司的經營業績無關或不成比例。這些廣泛的市場和行業波動，以及一般的經濟、政治和市場狀況，如經濟衰退、聯邦貨幣政策的變化、利率或國際貨幣波動，可能會對我們A類普通股和C類股本的市場價格產生負面影響。過去，經歷過股票市場價格波動的公司會受到證券集體訴訟的影響。我們過去一直是，現在也是這類訴訟的目標，未來我們可能會繼續成為這類訴訟的目標。過去、當前和未來針對我們的證券訴訟可能會導致鉅額成本，並轉移管理層對其他業務問題的注意力，這可能會損害我們的業務、運營結果或財務狀況。
我們章程文件中包含的我們股本的結構具有將投票權集中到我們的創始人手中的效果，並限制了您影響公司事務的能力。
自Zillow集團成立以來，我們的資本結構包括授權A類普通股和授權B類普通股。我們的A類普通股使其持有者每股有一票投票權，而我們的B類普通股持有者有權每股10票。B類普通股的所有股份都由我們的創始人理查德·巴頓和勞埃德·弗林克持有或控制。截至2021年12月31日，巴頓先生和弗林克先生的持股分別約佔我們已發行股本投票權的30.6%和19.9%。
因此，在可預見的將來，Barton先生和Frink先生將對我們的管理和事務擁有重大控制權，並將能夠控制大部分需要股東批准的事項，包括董事的選舉或罷免（有或無原因）以及批准任何重大公司交易，例如合併或出售我們或我們的資產。此外，由於我們的C類股本不附帶投票權（除適用法律要求或我們修訂和重述的公司章程中明確規定外），發行C類股本（而不是A類普通股）可能會延長Barton先生和Frink先生對我們投票權的相對所有權的持續時間。這種集中控制可能會延遲、推遲或阻止您作為股東可能支持的控制權變更、合併、收購或涉及我們的其他業務合併。這種集中控制也可能阻止潛在投資者收購我們的A類普通股或C類股本，因為這些股票相對於B類普通股的投票權有限，並可能損害我們的A類普通股和C類股本的市場價格。
未來我們股票在公開市場上的銷售可能會導致我們的股票價格下跌。
我們的A類普通股於2015年2月18日在納斯達克全球精選市場開始交易，我們的C類股本於2015年8月17日在納斯達克全球精選市場開始交易。我們無法預測股票市場出售或可供出售的股票對我們A類普通股和C類股本的現行交易價格的影響(如果有的話)。目前，我們發行額外股票的能力沒有合同限制，我們所有的流通股一般都可以自由交易，但根據證券法第144條規定由我們的“關聯公司”持有的股票除外，這些股票可以按照第144條的成交量限制出售。出售我們A類普通股和C類股本的大量股票可能會導致我們的股價下跌。此外，我們未來可能會發行C類股本股份，用於融資、收購或股權激勵，包括根據我們的股權分配協議。如果我們未來發行C類股本，這種發行將對我們A類普通股的經濟利益產生稀釋效應。
如果證券或行業分析師不發表關於我們業務的研究報告或發表不準確或不利的研究報告，我們的A類普通股和C類資本股票價格和交易量可能會下降。
我們A類普通股和C類股本的交易市場在一定程度上取決於證券或行業分析師發佈的關於我們公司的研究和報告。如果很少或沒有證券或行業分析師研究我們的公司，我們上市股票的市場價格可能會受到負面影響。如果證券或行業分析師對我們進行跟蹤，如果一位或多位這樣的分析師下調了我們的股票評級，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的股價可能會下跌。如果追蹤我們的一位或多位分析師未能定期發佈有關我們的報告，對我們股票的需求可能會下降，這可能會導致我們的股價和交易量下降。
如果我們發行額外的股票證券或可轉換債券來籌集資本，或者選擇解決我們的可轉換優先股票據的轉換，它可能會對股東的投資產生稀釋效應。
如果我們通過進一步發行股權或可轉換債務證券來籌集額外資本，或者選擇將我們的可轉換優先票據轉換為我們C類股本的股票進行結算，我們現有股東對我們的持股比例可能會大幅稀釋。此外，我們發行的任何新的股權證券都可能擁有優先於普通股持有人的權利、優惠和特權。
有上限的看漲期權交易可能會影響我們2024年債券、2026年債券和我們C類股本的價值。
關於2024年債券和2026年債券的定價，我們與某些金融機構(“期權交易對手”)訂立了封頂看漲期權交易。預期上限催繳交易一般可減少與轉換2024年或2026年債券有關的潛在攤薄及/或抵銷吾等須支付的超出已轉換票據本金金額的任何現金付款。 關於我們於2021年到期的可轉換優先票據(“2021年票據”)和2023年到期的可轉換優先票據(“2023年票據”)，我們分別在2020年底和2021年年中贖回了餘額，我們行使了通過2021年票據和2023年票據到期保持相關上限催繳確認的權利，這導致了短期攤薄。 我們未來可能會尋求與2024年債券和2026年債券相關的封頂贖回確認的類似選擇。
期權對手方或彼等各自的聯屬公司可於各2024年票據及2026年票據到期前，透過就本公司的C類股本訂立或解除各種衍生交易及╱或在二級市場交易中購買或出售本公司的C類股本或其他證券，修改其對衝頭寸（並可能在任何與轉換2024年票據或2026年票據或2024年票據或2026年票據有關的觀察期內這樣做）。此活動可能導致或避免我們的C類股本、2024年票據或2026年票據的市價上升或下降。
我們憲章文件和華盛頓法律中的反收購條款可能會使收購我們變得更加困難，限制股東更換或罷免我們管理層的嘗試，並影響我們股票的市場價格。
經修訂和重述的公司章程和章程中的條款可能會延遲或阻止控制權的變更或管理層的變更。我們修訂和重述的公司章程或修訂和重述的章程包括一些條款，其中一些條款只有在我們的創始人控制的B類普通股佔我們已發行的A類普通股和B類普通股的股份總數不到7%的起始日期之後才生效，即：
•闡述了我們股本的結構，它集中了提交我們股東投票的事項的投票權，我們的B類普通股的持有者由我們的創始人持有或控制；
•授權我們的董事會在不採取進一步行動的情況下，在門檻日期之前發行最多30,000,000股非指定優先股，但須得到我們B類普通股持有人的批准；
•確定我們的董事會將分為三級，一級、二級和三級，每一級交錯任職三年；
•禁止在董事選舉中進行累積投票；
•規定，在起始日期之後，我們的董事只有在有理由的情況下才能被免職；
•規定，在起徵日之後，我們董事會的空缺只能由當時在任的大多數董事投票贊成或由唯一剩餘的董事填補；
•規定只有我們的董事會才能改變董事會的規模；
•明確我們的股東特別會議只能由我們的董事會主席、董事會主席、首席執行官、總裁或在門檻日期之前就任何建議在任何此類特別會議上審議的問題有權投下的全部投票權的至少25%的持有人召集；
•為提交股東大會的股東提案建立預先通知程序，包括建議提名的董事會成員人選；
•要求我們的董事會或至少三分之二的股東有權在董事選舉中投票，並作為一個整體一起投票，以修訂或廢除我們的附例；以及
•要求不少於三分之二的所有有權對擬議修正案進行表決的票數的批准，作為一個整體一起投票，以修改我們公司章程的某些條款。
在起始日之前，A類普通股和B類普通股的持有者可以在有無理由的情況下罷免我們的董事，作為一個集體投票，董事會的空缺可以由這些作為一個集體投票的股東填補。鑑於我們的股本結構，我們的創始人理查德·巴頓和勞埃德·弗林克持有或控制我們的B類普通股，在可預見的未來將有能力控制這些股東行動。見上面題為“我們的章程文件中所包含的我們的股本結構具有將投票權集中到我們的創始人手中的效果，並限制您影響公司事務的能力”的風險因素。
上述規定，在門檻日期後，可能會挫敗或阻止股東更換或罷免現任管理層的任何企圖，使股東更難更換董事會成員（董事會負責任命管理層）。此外，由於我們是在華盛頓州註冊成立的，我們受華盛頓商業公司法第23B.19章的規定管轄，該條款禁止我們與某些重要股東之間的某些業務合併，除非符合特定條件。這些條款也可能會延遲或阻止我們公司控制權的變更，即使控制權的變更會使我們的股東受益。
項目1B。未解決的員工評論。
不適用。
項目2.財產。
我們有多項辦公室空間經營租賃，於二零二一年十二月三十一日按可報告分部概述於下表。Zillow Group有三個可報告的部門：住宅、互聯網、媒體和技術（“IMT”）和抵押貸款。我們相信我們的設施足以滿足我們目前的需求。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 位置 | | 目的 | | 主要需報告節段 | | 近似值
平方英尺 | | 主要租約
截止日期： |
| 華盛頓州西雅圖 | | Zillow金融集團的企業總部大樓 | | 各階層 | | 387,765 | | | 2032 |
| 紐約，紐約 | | 一般辦公空間 | | 家庭和IMT | | 183,479 | | | 2030 |
| 加州舊金山 | | 一般辦公空間 | | 各階層 | | 105,897 | | | 2023 |
| 加利福尼亞州歐文 | | 一般辦公空間 | | 各階層 | | 80,312 | | | 2027 |
| 堪薩斯州奧蘭德公園 | | 一般辦公空間 | | 抵押貸款和IMT | | 78,874 | | | 2024 |
| 佐治亞州亞特蘭大 | | 一般辦公空間 | | 家庭和IMT | | 51,822 | | | 2025 |
此外，我們還在美國和加拿大的其他幾個地點租賃辦公空間。有關我們的租賃承諾的更多信息，請參閲本年度報告中表格10-K的第II部分第8項的附註2和附註12。
第三項：法律訴訟。
有關我們所涉法律程序的資料，請參閲我們的合併財務報表附註第II部分本年度報告表格10-K第8項“法律程序”小節下的附註18。
第四項礦山安全披露。
不適用。
第II部
第五項註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券。
市場信息和持有者
我們的A類普通股自2015年8月17日起在納斯達克全球精選市場掛牌交易，交易時間為2011年7月20日至2015年8月14日，交易代碼為ZG。
我們的B類普通股沒有上市，也沒有建立公開交易市場。
我們的C類流通股自2015年8月17日起在納斯達克全球精選市場以Z為代碼進行交易。在此之前，我們的C類股本沒有公開市場。
紀錄持有人
截至2022年2月4日，我們A類普通股、B類普通股和C類股本的登記持有人分別為73人、3人和124人。
分紅
我們從未宣佈或支付過普通股或股本的現金股息，我們打算保留所有可用資金和任何未來收益，為我們業務的發展和增長提供資金。因此，在可預見的未來，我們預計不會為我們的普通股或股本支付任何現金股息。未來對我們普通股或股本支付股息的任何決定將取決於我們的經營結果、我們的財務狀況和流動性要求、適用法律或我們的合同可能施加的限制，以及我們的董事會可能認為相關的任何其他因素。
近期出售未登記證券及使用登記證券所得款項
最近出售的未註冊證券
沒有。
發行人購買股權證券
下表概述本公司於截至2021年12月31日止三個月的C類股本回購（以千計，股份及每股金額除外）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期間 | | 購買的股份總數 | | 每股平均支付價格 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(1) | | 根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值(1) |
| 2021年12月1日-12月31日 | | 4,944,462 | | $61.12 | | 4,944,462 | | $447,801 |
|
(1)2021年12月2日，公司董事會批准了一項股票回購計劃（“股票回購計劃”），授權公司回購最多7.5億美元的公司A類普通股、C類股本或兩者的組合。股票回購計劃沒有到期日。 |
性能圖表
下圖將Zillow Group普通股和股本的累計股東總回報率與納斯達克綜合指數和RDG互聯網綜合指數進行了比較。
此圖表涵蓋了2016年12月31日至2021年12月31日期間的A類普通股和C類股本。此圖假設2016年12月31日，對Zillow Group A類普通股、C類股本和每個指數的投資價值（包括股息再投資）為100美元。
圖表中包含的信息基於歷史數據，並不用於預測未來可能的表現。
第6項：保留。
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。
以下有關本公司財務狀況及經營業績的討論應與本公司經審核綜合財務報表及本年報其他部分表格10—K中的相關附註一併閲讀。以下討論集中於二零二一年及二零二零年之財務狀況及經營業績，以及二零二一年及二零二零年之年度比較。有關我們2019年財務狀況和業績以及2020年與2019年之間的年度比較的類似討論，請參閲公司截至2020年12月31日止年度的10—K表格年報第二部分第7項“管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析”。
除歷史財務信息外，以下討論包含反映我們計劃、估計和信念的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與任何前瞻性陳述中描述或暗示的結果有重大差異。可能導致或促成這些差異的因素包括下文和本年報表格10—K中其他地方討論的因素，特別是標題為“風險因素”的章節。
我們的業務概述
Zillow Group，Inc.正在重新規劃房地產，讓我們更容易開啟人生的下一章。作為美國訪問量最大的房地產網站，Zillow及其附屬公司通過數字解決方案、一流的合作伙伴以及更輕鬆的購買、銷售、融資和租賃體驗，幫助高意向搬家者找到並贏得他們的家。我們幫助客户找到並贏得他們的家，推薦值得信賴的Zillow Premier Agent和Premier Broker合作伙伴，以及我們的Zillow品牌和附屬的交易導向服務組合。Zillow Offers在全國各地的市場上直接購買和出售房屋。自二零二一年第四季度開始，Zillow Offers業務將逐步結束，預計於二零二二年下半年完成。Zillow Home Loans，我們的附屬貸款機構，為我們的客户提供了一個簡單的選擇，以獲得預先批准和安全的融資，為他們的下一個購房。
其他客户品牌包括Zillow Rentals，Trulia，StreetEasy，Zillow Closing Services，HotPads和Out East。此外，Zillow Group還為房地產行業提供一套全面的營銷軟件和技術解決方案，包括Mortech、dotloop、Bridge Interactive、New Home Feed和ShowingTime。
應報告分部和收入概覽
Zillow Group有三個可報告分部：住宅分部、互聯網、媒體及科技（“IMT”）分部和抵押貸款分部。房屋部門包括Zillow Group直接通過Zillow Offers服務購買和出售房屋的財務業績，以及通過Zillow Closing Services提供的所有權和託管服務的財務業績。IMT部門包括Premier Agent的財務業績，租金和新建築市場，以及dotloop，顯示和其他廣告和商業軟件解決方案。自二零二一年第四季度開始，IMT分部亦包括www.example.com，Inc.的財務業績。（“ShowingTime”）。有關二零二一年九月收購ShowingTime的其他資料，請參閲本年報表格10—K第二部分第8項綜合財務報表附註中的附註9。抵押貸款部門主要包括通過Zilver Home Loans和廣告銷售給抵押貸款人和其他抵押專業人士的抵押貸款發起的財務業績。
房屋部門主要通過我們的Zillow Offers服務從房屋轉售中產生收入。其他房屋收入涉及與通過Zillow關閉服務提供的所有權和託管服務相關的收入。由於決定逐步結束Zillow Offers業務，我們計劃將Zillow Offers報告為已終止業務，自業務處置完成期間開始。我們預期處置將於二零二二年下半年完成。
Premier Agent的收入來自銷售廣告服務，以及營銷和技術產品和服務，以幫助房地產經紀人和經紀人發展和管理他們的業務。我們通過卓越代理和卓越經紀人計劃提供這些產品和服務。Premier Agent和Premier Broker產品，其中包括交付經驗證的客户連接或線索，主要以語音共享為基礎提供。連接按比例分配給卓越代理商和卓越經紀商的語音份額，或代理廣告商在特定郵政編碼購買的總廣告份額。當客户聯繫信息提供給卓越代理和卓越經紀人時，即可提供連接。連接是我們為卓越代理商和卓越經紀商提供的廣告服務套件的一部分；我們不對這些客户線索收取單獨費用。
我們還為某些市場的卓越代理和卓越經紀服務提供一種名為"Flex"的按性能付費定價模式。我們為選定的合作伙伴提供此定價模式，並與我們傳統的基於市場的定價模式一起提供。通過Flex模式，卓越代理和卓越經紀人無需初始成本即可獲得經過驗證的潛在客户，並且只有在與其中一個潛在客户完成房地產交易時才支付績效費。
其他IMT收入包括租金、新建築和展示廣告產生的收入，以及為房地產專業人士銷售各種其他廣告和商業技術解決方案的收入，包括dotloop和ShowingTime。租賃收入包括按每線索成本、點擊、租賃、上市或印象基準或就某些廣告包收取固定費用出售給物業經理、房東和其他租賃專業人士的廣告。租賃收入還包括我們的租賃申請產品產生的收入，潛在租户可以通過該產品向多個物業提交申請，收取固定服務費。新建築收入主要包括按每個住宅社區成本或每次展示成本向房屋建築商出售的廣告服務。展示收入包括以每次展示成本或每次點擊成本為基準向廣告客户出售的圖形移動及網絡廣告。ShowingTime的收入主要由Appointment Center產生，Appointment Center是一個軟件即服務和呼叫中心解決方案，允許房地產經紀人、經紀人和多個上市服務代表其客户高效地安排房地產查看預約。預約中心服務還包括為客户提供日程安排支持的呼叫中心專家。預約中心的收入主要是按月提前計費。
在我們的抵押貸款部門，我們主要通過抵押貸款發起和相關的抵押貸款銷售在二級市場通過Zilver Home Loans，以及從廣告銷售給抵押貸款人和其他抵押貸款專業人士的廣告中產生收入，包括我們的定製報價和連接服務。有關收入確認政策的其他信息，請參閲本年報表格10—K第二部分第8項綜合財務報表附註的附註2。
財務亮點
截至二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度，我們分別產生收入81億元及33億元，同比增長144%。總收益增加主要由於以下各項所致：
•截至2021年12月31日止年度，Zillow Offers收入增加43億美元至60億美元，原因是以每套平均售價38.76萬美元出售了15，436套房屋。截至2020年12月31日止年度，Zillow Offers收入為17億美元，原因是以每套平均售價32.05萬美元出售了5，337套房屋。
•卓越代理收入增加348. 8百萬元至截至2021年12月31日止年度的14億元，而截至2020年12月31日止年度的10億元。卓越代理收入的增加主要是由於卓越代理每次訪問收入增加26%，主要受住宅房地產行業持續強勁需求及客户聯繫貨幣化增長帶動。
•截至二零二一年十二月三十一日止年度，其他IMT收入增加86. 8百萬元至490. 1百萬元，較截至二零二零年十二月三十一日止年度的403. 3百萬元，主要由於租金收入增加19%。
•截至2021年12月31日止年度，抵押貸款分部收入增加71. 6百萬美元至245. 8百萬美元，而截至2020年12月31日止年度則為174. 2百萬美元，主要是由於Zillow Home Loans產生的收入增加（貸款發放總額增加131%），以及Custom Quote and Connect廣告服務的收入增加所致。
•截至二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度的訪客人次分別為102億人次及96億人次，按年增長6%。訪問量的增加了我們在收入類別中貨幣化的活動數量。
截至2021年及2020年12月31日止年度，我們分別產生毛利總額18億元及15億元，同比增長19%。毛利受到2.110億美元的減記（截至2021年12月31日仍在庫存中的房屋的成本或可變現淨值調整）的負面影響。這些調整主要是由於無意中以高於我們目前估計的未來售價的價格購買房屋。
Zillow暫停簽訂新合同
2021年10月18日，我們發佈新聞稿，宣佈Zillow Offers將不會簽署任何額外的購房合同，直至2021年底。鑑於翻新和運營能力的限制，我們暫停了新合同，並使Zillow Offers能夠集中業務於購買已簽署合同的房屋，並減少庫存房屋的翻新管道。
Zillow的Wind Down提供運營
2021年11月2日，Zillow集團董事會決定結束Zillow Offers業務。這一決定是在考慮到Zillow Offers面臨的房屋定價不可預測、產能限制和其他運營挑戰的情況下做出的，前所未有的房地產市場、全球流行病以及艱難的勞動力和供應鏈環境加劇了這些挑戰，所有這些都使我們得出結論，儘管Zillow Offers在早期幾個季度做出了最初的承諾，但Zillow Offers不太可能是一個足夠穩定的業務線，無法滿足我們未來的目標和需求。預計減產將持續到2022年下半年，並導致Zillow Group的員工人數減少約25%。在清盤期間，我們繼續翻新和出售庫存中的物業。截至2022年2月初，我們已經售出、簽訂了出售合同或已就處置條款達成協議，我們預計在整個清盤過程中將轉售85%以上的房屋。截至2021年12月31日，我們簽訂了額外購買價值108.7美元的住房的合同，所有這些住房都在2022年1月31日之前完成。在截至2021年12月31日的年度，我們記錄了總計4.079億美元的庫存減記，收入成本相應增加，原因是無意中以高於公司目前對扣除銷售成本的未來銷售價格估計的價格購買了房屋。在截至2021年12月31日的一年中，我們還產生了與Zillow Offers業務清盤相關的房屋部門減值和重組成本7120萬美元，主要與一次性解僱福利成本、其他遣散費和員工成本以及合同終止成本相關。此外，在截至2021年12月31日的一年中，我們產生了620萬美元與清盤Zillow Offers融資安排相關的費用，這些費用已記錄在利息支出中，以及490萬美元的加速折舊和攤銷記錄在收入成本中。有關減記存貨及減值及重組成本，包括預計將產生的總成本的其他資料，請參閲本公司合併財務報表附註第II部分附註5及附註22、本年度報告表格10-K第8項及“經營業績”下“減值及重組”小節。
新冠肺炎帶來的影響
2019年12月，新冠肺炎被舉報，隨後在全球範圍內傳播。2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎大流行。新冠肺炎疫情以及由此造成的全球和經濟混亂影響了我們的業務，也影響了我們的客户和房地產合作伙伴的業務。為了應對新冠肺炎疫情，我們採取了一些措施，旨在服務於我們的客户和房地產合作伙伴的需求，同時保護我們的業務以及我們員工、客户和我們所在社區的安全。
在整個疫情期間，我們採取了有意義的行動來支持我們的客户和合作夥伴。2020年，我們實施了各種救助措施，幫助他們應對經濟挑戰。這包括向我們的主要代理商以及我們的某些其他IMT和抵押貸款市場產品提供折扣。此外，我們在2020年初暫停了在所有市場的購房，以響應當地的公共衞生命令，並幫助保護我們員工、客户和合作夥伴的安全和健康。到2020年8月初，我們已經在所有暫停的Zillow提供的市場恢復了購房，這些市場增強了健康和安全協議，並增加了虛擬技術的使用。
在新冠肺炎疫情期間，我們還採取行動促進員工的健康和安全。我們迅速將我們的大多數員工過渡到遠程工作，並宣佈大多數員工將可以無限期地在家中工作。2021年9月，我們允許自願進入某些辦公地點，並繼續根據衞生當局發佈的指導方針進行調整。我們相信，我們的實體辦公室將繼續為我們分散的員工提供另一個面對面工作、學習和協作的機會。
為了保持流動性以應對新冠肺炎疫情，在2020年上半年，我們暫停了非關鍵職位的招聘，暫停了大部分廣告支出，並減少了其他可自由支配的支出。隨着我們的財務狀況增強，我們增加了招聘、營銷和廣告活動。
我們的流動性也受到了冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(CARE法案)中某些條款的積極影響，該法案於2020年3月27日簽署成為法律，為受影響的公司提供税收條款和其他刺激措施。根據CARE法案，我們能夠將某些2020年僱主工資税的支付推遲到2021年和2022年第四季度。在2021年第四季度，我們支付了1110萬美元
我們預計將向2020年遞延的僱主工資税支付1,270萬美元，以支付2022年第四季度剩餘的遞延工資税。
新冠肺炎疫情對我們業務的影響和程度仍然不確定，也很難預測。雖然我們已經看到我們的業務以及我們客户和房地產合作伙伴的業務從疫情的初步經濟影響中復甦，但新冠肺炎疫情(包括變種)的影響可能會繼續影響我們2022年的財務業績。新冠肺炎(包括任何變體)繼續對我們的業績和財務狀況產生影響的程度將取決於未來的發展，而未來的發展是不確定和難以預測的。
關鍵指標
管理層已確定訪問量、獨特用户、通過Zillow優惠售出的房屋數量和通過Zillow Home Loans獲得的貸款額與投資者和其他人對我們財務狀況和運營結果的評估相關。
參觀
訪問量是一個重要的衡量標準，因為它是消費者對我們的移動應用、網站和其他服務參與度的指標。我們相信，參與度高的消費者更有可能參與了我們的Zillow優惠計劃，使用Zillow住房貸款或成為交易準備就緒的房地產市場參與者，因此更受我們的Premier代理人和Premier Broker房地產合作伙伴的追捧。
我們將訪問定義為用户與Zillow、Trulia和StreetEasy移動應用程序和網站進行的一組互動。一次訪問可以包含多個頁面查看和操作，一個用户可以跨域、Web瀏覽器、桌面或移動設備打開多個訪問。訪問可以在同一天進行，也可以在幾天、幾周或幾個月內進行。
Zillow和StreetEasy用Google Analytics衡量訪問量，Trulia用Adobe Analytics衡量訪問量。對Trulia的訪問在用户處於非活動狀態30分鐘後結束。對Zillow和StreetEasy的訪問結束：(I)在用户不活動30分鐘後或午夜結束；或(Ii)通過競選活動改變結束。如果訪問者通過一個活動或來源(例如，通過搜索引擎或第三方網站上的引用鏈接)到達，離開移動應用程序或網站，然後通過另一個活動或來源返回，則訪問通過活動更改結束。
下表顯示了上述期間我們的移動應用程序和網站的訪問量(單位：百萬)： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的年度
十二月三十一日， | | 2020至2021
更改百分比 |
| 2021 | | 2020 | |
| 參觀 | 10,207.0 | | | 9,627.2 | | | 6 | % |
唯一用户
衡量獨特用户對我們很重要，因為我們的大部分收入部分取決於我們將房屋買家和賣家、租房者和個人與房地產、租賃和抵押專業人士、產品和服務聯繫起來或尋找抵押貸款的能力。我們移動應用程序和網站的消費者流量的增長增加了展示、點擊、連接、線索和其他活動的數量，我們可以利用這些活動來賺取收入。例如，我們的住房分部收入部分取決於用户訪問我們的移動應用程序和網站，以通過Zilver Offers和Zilver Home Loans從事房屋銷售、購買和融資，我們的Premier Agent收入和顯示收入取決於向我們的移動應用程序和網站用户提供的廣告。
當個人在日曆月內首次使用移動設備訪問我們的移動應用程序時，以及個人在日曆月內首次使用網絡瀏覽器訪問我們的網站時，我們將唯一的用户計算在內。如果個人在一個月內使用不同的移動設備訪問我們的移動應用程序，每個此類移動設備的第一次訪問被視為單獨的唯一用户。如果一個人在一個月內訪問了我們的多個移動應用程序，第一次訪問每個移動應用程序將被視為單獨的唯一用户。如果個人在一個月內使用不同的Web瀏覽器訪問我們的網站，每個此類Web瀏覽器的首次訪問被視為單獨的唯一用户。如果個人在一個月內訪問我們的多個網站，第一次訪問每個網站將被視為單獨的唯一用户，因為每個域的唯一用户都是單獨跟蹤的。Zillow、StreetEasy和HotPad使用Google Analytics衡量獨立用户，而Trulia使用Adobe Analytics衡量獨立用户。
由於第三方技術限制、用户軟件設置或用户行為，Google Analytics可能會為同一個人訪問我們的移動應用程序和網站的不同實例分配唯一的Cookie。在這種情況下，Google Analytics會將同一個人訪問的不同實例算作單獨的唯一用户。因此，依賴Google Analytics統計的獨立用户數量可能會誇大在此期間訪問我們移動應用程序和網站的實際獨立用户數量。
下表呈列期間我們的平均每月獨立用户數（百萬）： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月
十二月三十一日， | | 2020至2021
更改百分比 |
| 2021 | | 2020 | |
| 每月平均獨立用户數 | 198.0 | | | 200.7 | | | (1) | % |
截至2021年12月31日止三個月，獨立用户較截至2020年12月31日止三個月減少1%，主要由於可比較去年期間住宅房地產行業強勁復甦，加上截至2021年12月31日止三個月的季節性影響較截至2020年12月31日止三個月更為正常化所致。
售出房屋
通過Zillow Offers出售的房屋數量是一個重要的指標，因為它是客户採用Zillow Offers服務的指標，以及我們通過該服務創收的能力。通過Zillow Offers出售的房屋數量的增長表明購房者越來越多地採用該服務，並普遍導致房屋部門收入的增長。
下表列出了在所示期間通過Zilver Offers出售的房屋數量： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的年度
十二月三十一日， | | 2020至2021
更改百分比 |
| 2021 | | 2020 | |
| 售出的房屋數量 | 15,436 | | | 5,337 | | | 189 | % |
貸款發放量
貸款發放量是一項重要的指標，因為它是衡量我們通過抵押貸款發放業務Zillow Home Loans在增加抵押貸款產品的發放和後續銷售方面的成功程度的指標，這直接影響我們的抵押貸款部門收入。貸款發放量指期內透過Zillow Home Loans完成的按揭貸款發放總額。
下表呈列期內Zillow Home Loans按用途及總額列出的貸款發放量（千）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的年度
十二月三十一日， | | 2020至2021
更改百分比 |
| 2021 | | 2020 | |
| 購房貸款發放量 | $ | 1,035,393 | | | $ | 540,329 | | | 92 | % |
| 再融資貸款發放量 | 3,022,940 | | | 1,212,748 | | | 149 | % |
| 貸款發放量總額 | $ | 4,058,333 | | | $ | 1,753,077 | | | 131 | % |
經營成果
鑑於COVID—19疫情仍存在不確定性，以及我們計劃逐步結束Zillow要約業務，過往及本期的財務表現未必能反映未來表現。
收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | 佔總收入的百分比 |
| | 截至的年度
十二月三十一日， | | 2020至2021年 | | 截至的年度
十二月三十一日， |
| | 2021 | | 2020 | | $Change | | 更改百分比 | | 2021 | | 2020 |
| | | | | | | | | | | |
| (單位：千) | | | | | | |
| 收入： | | | | | | | | | | | |
| 家庭部分： | | | | | | | | | | | |
| Zillow優惠 | $ | 5,982,357 | | | $ | 1,710,535 | | | $ | 4,271,822 | | | 250 | % | | 73 | % | | 51 | % |
| 其他 | 33,421 | | | 4,840 | | | 28,581 | | | 591 | | | — | | | — | |
| 住宅分部總收入 | 6,015,778 | | | 1,715,375 | | | 4,300,403 | | | 251 | | | 74 | | | 51 | |
| IMT細分市場： | | | | | | | | | | | |
| 高級代理 | 1,395,723 | | | 1,046,954 | | | 348,769 | | | 33 | | | 17 | | | 31 | |
| 其他 | 490,059 | | | 403,278 | | | 86,781 | | | 22 | | | 6 | | | 12 | |
| IMT部門總收入 | 1,885,782 | | | 1,450,232 | | | 435,550 | | | 30 | | | 23 | | | 43 | |
| 抵押貸款部門 | 245,816 | | | 174,210 | | | 71,606 | | | 41 | | | 3 | | | 5 | |
| 總收入 | $ | 8,147,376 | | | $ | 3,339,817 | | | $ | 4,807,559 | | | 144 | % | | 100 | % | | 100 | % |
總收入增長48億美元，或144%，至81億美元：
•Homes部門收入增長251%至60億美元，主要是由於Zillow Offers收入增長43億美元，即250%。Zillow Offers的收入增加至60億美元，原因是以每棟房屋的平均售價38.76萬美元出售了15，436套房屋，而截至2020年12月31日止年度，以每棟房屋的平均售價32.05萬美元出售了5，337套房屋。二零二零年上半年，為應對COVID—19疫情，Zillow Offers暫停購房活動，導致二零二零年下半年可供轉售的存貨減少。我們於二零二零年八月初恢復所有市場的購房活動，其後增加收購及轉售量，包括隨着我們逐步縮減Zillow Offers業務而加快轉售，推動收入同比增長。我們預計，截至2022年3月31日的三個月，Zillow Offers的收入將下降，並在隨後的季度繼續下降，因為我們完成了Zillow Offers的逐步減少。
•IMT部門收入增長30%至19億美元，主要是由於Premier Agent收入增長3.488億美元，或33%。卓越代理收入的增加主要是由於卓越代理收入的增加，由截至二零二零年十二月三十一日止年度的0. 109美元增加26%至截至二零二一年十二月三十一日止年度的0. 137美元，主要是由於住宅房地產行業的持續強勁需求及客户聯繫的貨幣化增長所帶動。我們將卓越代理和卓越經紀人計劃產生的收入除以該期間的訪問次數，計算卓越代理每次訪問的收入。訪問量的增加了我們可以在卓越代理市場中貨幣化的印象和線索數量。此外，截至二零二零年十二月三十一日止年度的卓越代理收入受到為應對COVID—19疫情而向卓越代理合作夥伴提供的臨時折扣的負面影響。其他IMT收入增加8680萬美元，或22%，主要是由於我們的租賃市場產生的收入增加了19%，包括我們的固定費用，按上市支付和租賃應用產品。租金收入增加亦受二零二零年上半年提供的COVID—19相關折扣影響。其他IMT收入亦有所增加，原因是顯示廣告商在二零二零年因新型冠狀病毒疫情導致支出減少後增加了自由營銷支出，以及二零二一年第四季度開始增加ShowingTime收入，導致顯示收入增加58%。我們預計IMT分部收入在未來期間將增加以絕對美元計算，主要是由於銷售額和交易量的增加。
•抵押貸款業務收入增長41%至2.458億美元，主要由於抵押貸款業務收入增長(佔抵押貸款業務收入增長的57%)，以及我們的定製報價和連接廣告服務收入增長(佔抵押貸款業務收入增長的41%)。按揭貸款收入增加，主要是由於按揭貸款業務持續增長，貸款額由18億元增至41億元，增幅達131%。我們相信，在Zillow報價的購買來源增長的推動下，低利率加上我們的抵押貸款發放業務的增長，支持了截至2021年12月31日的年度內強勁的再融資和購房活動。由於行業利潤率壓縮，銷售利潤率下降36%，部分抵消了這一影響。銷售毛利是指出售按揭貸款的淨收益除以期內的貸款發放總額。銷售按揭貸款的淨收益包括與按揭貸款的發放及銷售有關的所有組成部分，包括向二手市場出售貸款的淨收益、貸款發放費用、與利率鎖定承諾及持有以供出售的按揭貸款的公允價值變動有關的未實現損益、衍生金融工具的已實現及未實現損益，以及與陳述及擔保有關的損失撥備。我們定製報價和連接廣告收入的增長主要是由於我們的營銷產品銷售給抵押貸款專業人員的銷售線索增加了20%。我們預計Custom Quote和Connect廣告收入在未來一段時間內將以絕對美元計算增加，這主要是由於季節性因素，而我們預計通過Zillow Home Loans進行的購買和再融資活動將分別由於Zillow Offers業務的結束和利率上升而減少。
所得税前收入(虧損) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | 佔收入的百分比 |
| | 截至的年度
十二月三十一日， | | 2020至2021年 | | 截至的年度
十二月三十一日， |
| | 2021 | | 2020 | | $Change | | 更改百分比 | | 2021 | | 2020 |
| | | | | | | | | | | |
| (單位：千) | | | | | | |
所得税前收入(虧損)： | | | | | | | | | | | |
| 住宅細分市場 | $ | (881,464) | | | $ | (320,254) | | | $ | (561,210) | | | (175) | % | | (15) | % | | (19) | % |
| IMT段 | 544,590 | | | 262,984 | | | 281,606 | | | 107 | | | 29 | | | 18 | |
| 抵押貸款部門 | (51,823) | | | 4,514 | | | (56,337) | | | (1248) | | | (21) | | | 3 | |
| 企業項目（1） | (137,817) | | | (116,882) | | | (20,935) | | | (18) | | | 不適用 | | 不適用 |
所得税前總虧損 | $ | (526,514) | | | $ | (169,638) | | | $ | (356,876) | | | (210) | % | | (6) | % | | (5) | % |
(1)某些公司項目不能直接歸因於我們的任何部門，包括債務清償的收益(虧損)、我們的短期投資所賺取的利息收入(計入其他收入)以及我們的可轉換優先票據的利息成本(計入利息支出)。
調整後的EBITDA | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | 佔收入的百分比 |
| | 截至的年度
十二月三十一日， | | 2020至2021年 | | 截至的年度
十二月三十一日， |
| | 2021 | | 2020 | | $Change | | 更改百分比 | | 2021 | | 2020 |
| | | | | | | | | | | |
| (單位：千) | | | | | | |
淨虧損： | $ | (527,777) | | | $ | (162,115) | | | $ | (365,662) | | | (226) | % | | (6) | % | | (5) | % |
| 調整後的EBITDA： | | | | | | | | | | | |
| 住宅細分市場 | $ | (649,994) | | | $ | (241,969) | | | $ | (408,025) | | | (169) | % | | (11) | % | | (14) | % |
| IMT段 | 853,226 | | | 556,137 | | | 297,089 | | | 53 | | | 45 | | | 38 | |
| 抵押貸款部門 | (8,651) | | | 28,825 | | | (37,476) | | | (130) | | | (4) | | | 17 | |
| 調整後EBITDA合計 | $ | 194,581 | | | $ | 342,993 | | | $ | (148,412) | | | (43) | % | | 2 | % | | 10 | % |
為了向投資者提供有關我們財務業績的更多信息，我們在這份Form 10-K年度報告中披露了調整後的EBITDA總額和每個部門的每個非GAAP財務指標。我們提供了以下調整後EBITDA合計至淨虧損的對賬，以及各分部調整後EBITDA至所得税前收益(虧損)的對賬，這是最直接可比的GAAP財務衡量標準。
我們已將調整後的EBITDA總額和每個分部納入本年度報告的表格10—K，因為它們是我們管理層和董事會用來衡量經營業績和趨勢以及準備和批准我們的年度預算的關鍵指標。特別是，計算經調整EBITDA時不包括若干開支，有助按期比較經營表現。
我們使用調整後的息税前利潤總額和每一個分部作為分析工具有侷限性，您不應孤立地考慮這些措施或作為根據公認會計原則報告的我們結果分析的替代品。其中一些限制是：
•調整後的EBITDA不反映我們的現金支出或未來資本支出或合同承諾的需求；
•調整後的EBITDA不反映我們營運資金需求的變化或現金需求；
•調整後的EBITDA沒有考慮以股份為基礎的薪酬的潛在稀釋影響；
•雖然折舊和攤銷是非現金費用，但正在折舊和攤銷的資產將來可能需要更換，調整後的EBITDA不反映此類更換或新的資本支出要求的現金資本支出要求；
•調整後的EBITDA不反映減值和重組成本;
•調整後的EBITDA不反映與收購有關的成本；
•調整後的EBITDA不反映清償債務的收益(損失)；
•調整後的EBITDA不反映利息支出或其他收入；
•調整後的EBITDA不反映所得税；以及
•其他公司，包括我們所在行業的公司，可能會與我們不同地計算調整後的EBITDA，限制了其作為比較指標的有用性。
由於這些限制，您應該將調整後的EBITDA與其他財務業績指標一起考慮，包括各種現金流指標、淨虧損、每個部門的所得税前收益(虧損)和我們的其他GAAP結果。
下表列出了調整後的EBITDA與最直接可比的GAAP財務指標的對賬，即每個部門在合併基礎上的淨虧損和所得税前收益(虧損)，所列各期間(以千為單位)： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的年度
2021年12月31日 |
| 住家 | | IMT | | 抵押貸款 | | 企業項目（2） | | 已整合 |
經調整EBITDA與淨虧損及除所得税前收入（虧損）對賬： | | | | | | | | | |
淨虧損(1) | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 | | $ | (527,777) | |
| 所得税 | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 | | 1,263 | |
所得税前收入(虧損) | $ | (881,464) | | | $ | 544,590 | | | $ | (51,823) | | | $ | (137,817) | | | $ | (526,514) | |
| 其他收入 | (2,878) | | | — | | | (5,019) | | | (2,291) | | | (10,188) | |
| 折舊及攤銷 | 22,393 | | | 99,026 | | | 8,361 | | | — | | | 129,780 | |
| 基於股份的薪酬 | 76,879 | | | 200,963 | | | 33,844 | | | — | | | 311,686 | |
| 與收購相關的成本 | — | | | 8,615 | | | — | | | — | | | 8,615 | |
| 債務清償損失 | — | | | — | | | — | | | 17,119 | | | 17,119 | |
| 減值和重組成本 | 71,247 | | | — | | | 926 | | | — | | | 72,173 | |
| 利息支出 | 63,829 | | | 32 | | | 5,060 | | | 122,989 | | | 191,910 | |
| 調整後的EBITDA | $ | (649,994) | | | $ | 853,226 | | | $ | (8,651) | | | $ | — | | | $ | 194,581 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的年度
2020年12月31日 |
| 住家 | | IMT | | 抵押貸款 | | 企業項目（2） | | 已整合 |
經調整EBITDA與淨虧損及除所得税前收入（虧損）對賬： | | | | | | | | | |
淨虧損(1) | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 | | $ | (162,115) | |
| 所得税 | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 | | (7,523) | |
| 所得税前收入(虧損) | $ | (320,254) | | | $ | 262,984 | | | $ | 4,514 | | | $ | (116,882) | | | $ | (169,638) | |
| 其他收入 | — | | | (5,300) | | | (2,369) | | | (17,860) | | | (25,529) | |
| 折舊及攤銷 | 13,315 | | | 89,862 | | | 6,854 | | | — | | | 110,031 | |
| 基於股份的薪酬 | 48,166 | | | 134,691 | | | 14,693 | | | — | | | 197,550 | |
| 債務清償收益 | — | | | — | | | — | | | (1,448) | | | (1,448) | |
| 減值和重組成本 | — | | | 73,900 | | | 2,900 | | | — | | | 76,800 | |
| 利息支出 | 16,804 | | | — | | | 2,233 | | | 136,190 | | | 155,227 | |
| 調整後的EBITDA | $ | (241,969) | | | $ | 556,137 | | | $ | 28,825 | | | $ | — | | | $ | 342,993 | |
(1)我們使用所得税前收入(虧損)作為我們的盈利能力衡量標準，以作出經營決策和評估我們部門的業績，因此，淨虧損和所得税收益(費用)僅在我們的財務報表中以綜合基礎計算和列報。
(2)某些公司項目不能直接歸因於我們的任何部門，包括債務清償的收益(虧損)、我們的短期投資所賺取的利息收入(計入其他收入)以及我們的可轉換優先票據的利息成本(計入利息支出)。
成本和費用、毛利和其他項目 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | 佔總收入的百分比 |
| | 截至的年度
十二月三十一日， | | 2020至2021年 | | 截至的年度
十二月三十一日， |
| | 2021 | | 2020 | | $Change | | 更改百分比 | | 2021 | | 2020 |
| | | | | | | | | | | |
| (單位：千) | | | | | | |
| 收入成本 | $ | 6,394,177 | | | $ | 1,866,392 | | | $ | 4,527,785 | | | 243 | % | | 78 | % | | 56 | % |
| 毛利 | 1,753,199 | | | 1,473,425 | | | 279,774 | | | 19 | | | 22 | | | 44 | |
| 運營費用： | | | | | | | | | | | |
| 銷售和市場營銷 | 1,076,235 | | | 691,119 | | | 385,116 | | | 56 | | | 13 | | | 21 | |
| 技術與發展 | 474,396 | | | 390,172 | | | 84,224 | | | 22 | | | 6 | | | 12 | |
| 一般和行政 | 448,773 | | | 356,722 | | | 92,051 | | | 26 | | | 6 | | | 11 | |
| 減值和重組成本 | 72,173 | | | 76,800 | | | (4,627) | | | (6) | | | 1 | | | 2 | |
| 與收購相關的成本 | 8,615 | | | — | | | 8,615 | | | 不適用 | | — | | | — | |
| 整合成本 | 680 | | | — | | | 680 | | | 不適用 | | — | | | — | |
| 總運營費用 | 2,080,872 | | | 1,514,813 | | | 566,059 | | | 37 | | | 26 | | | 45 | |
清償債務所得(損) | (17,119) | | | 1,448 | | | (18,567) | | | (1282) | | | — | | | — | |
| 其他收入 | 10,188 | | | 25,529 | | | (15,341) | | | (60) | | | — | | | 1 | |
| 利息支出 | (191,910) | | | (155,227) | | | (36,683) | | | (24) | | | (2) | | | (5) | |
所得税優惠(費用) | (1,263) | | | 7,523 | | | (8,786) | | | (117) | | | — | | | — | |
收入成本
收入成本包括與營運我們的移動應用程序及網站有關的開支，包括與員工人數相關的開支，如薪金、福利、花紅及股份薪酬開支，以及與我們的商業業務關係有關的收入分享成本、折舊開支及與託管我們的移動應用程序及網站有關的成本。收入成本還包括與資本化的網站和開發活動有關的攤銷成本、軟件攤銷、某些無形資產攤銷和獲取用於填充我們移動應用程序和網站的數據的其他成本，以及與收購有關的某些無形資產攤銷，包括開發技術。就我們的住宅分部而言，收入成本亦包括為收購及對每間住宅進行若干維修及更新而支付的代價，包括相關的間接成本，以及存貨估值調整。對於我們的IMT和抵押貸款部門，收入成本還包括支付給第三方的信用卡費用和廣告服務成本。就我們的按揭業務而言，收入成本亦包括髮放貸款的直接成本，包括承銷及處理成本。
收入成本增加了45億美元，或243%，主要是由於我們的住房部門增加了45億美元，我們的抵押貸款部門增加了4520萬美元和我們的IMT部門增加了1040萬美元。
•房屋分部收入成本的增加主要是由於房屋購置成本增加42億美元，這是由於期間內售出的房屋從截至2020年12月31日止年度的5，337套房屋增加至截至2021年12月31日止年度的15，436套房屋。收入成本增加亦歸因於截至2021年12月31日止年度，因以高於我們目前估計未來售價的價格購買房屋，賬面值超過其可變現淨值，導致截至2021年12月31日止年度的庫存房屋減記合共4.079億美元。我們預計，截至2022年3月31日止的三個月，房屋分部的收入成本將下降，並在隨後的季度繼續下降，因為我們完成了Zillow Offers的逐步減少。
•我們抵押貸款部門收入成本的增加主要是由於與員工相關的費用增加，包括基於股份的薪酬費用，增加了1830萬美元，與我們的Zillow家庭貸款業務的增長有關的鉛收購成本增加了1770萬美元，而按揭貸款處理成本亦相應增加420萬元。
•IMT部門收入成本的增加主要是由於折舊和攤銷費用增加了1280萬美元，直接產品成本增加了920萬美元，鉛收購成本增加了710萬美元，以及包括基於股份的薪酬費用在內的員工人數相關費用增加了650萬美元，部分被數據獲取費用減少2 770萬美元所抵銷。
毛利
毛利乃按收益減收益成本計算。毛利率指毛利佔收益的百分比。我們的毛利已經並將繼續受到多項因素的影響，包括來自我們相對較高的毛利率分部、IMT和按揭，以及我們相對較低的毛利率住宅分部的收入組合。
毛利增加2.798億美元，或19%，由於IMT部門增加4.252億美元和抵押貸款部門增加2640萬美元，部分被住宅部門減少1.718億美元所抵消。總毛利率由44%下降至22%。
•IMT分部毛利增加乃由於毛利率由87%改善至89%，主要與上文所討論之收益增加有關。
•按揭分部毛利增加乃由上文所討論之收益增加所帶動。然而，毛利率由78%下降至66%，主要是由於業務利潤壓縮導致的收入成本增加，主要與額外的銷售線索收購成本及與員工相關的開支有關。
•房屋分部毛利的下降主要是由於截至2021年12月31日仍在庫存中的房屋的庫存減記2.11億美元。毛利率由截至二零二零年十二月三十一日止年度的5%下降至截至二零二一年十二月三十一日止年度的（2）%。
銷售和市場營銷
銷售及市場推廣開支包括廣告成本及其他與推廣及市場推廣活動有關的銷售開支、與員工人數有關的開支，包括薪金、佣金、福利、獎金及銷售、銷售支援、客户支援（包括客户關係團隊、市場推廣及公共關係員工）的股份補償開支，與收購有關的若干無形資產的折舊開支及攤銷，包括商號及商標及客户關係。對於我們的住宅部門，銷售和營銷費用還包括銷售成本，如房地產代理佣金，託管和所有權費，分期成本，以及在住宅上市出售期間產生的持有成本，包括水電費，税收和維護。對於我們的抵押貸款部門，銷售和營銷費用包括貸款人員和支持Zillow Home Loans的專家的人數相關費用。
銷售和營銷費用增加了3.851億美元，或56%，由於我們的住宅部門增加了2.240億美元，我們的IMT部門增加了1.121億美元，我們的抵押貸款部門增加了4910萬美元。
•住宅分部的銷售及營銷開支增加主要由於截至二零二一年十二月三十一日止年度銷售的住宅數目較截至二零二零年十二月三十一日止年度增加，導致住宅持有及銷售成本增加181. 7百萬元。截至二零二零年十二月三十一日止年度的房屋持有及銷售成本受二零二零年上半年暫停購房活動影響，導致二零二零年下半年可供轉售的存貨減少。銷售及市場推廣開支增加亦歸因於員工相關開支（包括以股份為基礎的薪酬開支）增加2，370萬美元。截至2020年12月31日止年度，住宅分部銷售及市場推廣開支亦包括因我們為應對COVID—19疫情而暫停購房而產生的開支5，500，000元，部分抵銷了上述增加，原因是截至2021年12月31日止年度並無產生可比成本。截至2021年及2020年12月31日止年度，住宅分部的銷售及營銷開支分別包括6230萬美元及1130萬美元的持有成本。我們預計，隨着我們逐步結束Zillow Offers業務，住宅分部的銷售和營銷費用將在2022年全年下降。
•IMT分部的銷售及市場推廣費用增加主要是由於市場推廣及廣告費用增加6890萬美元，以及員工相關費用增加4550萬美元，包括以股份為基礎的薪酬費用。截至2021年12月31日止年度的市場推廣及廣告成本高於可比較去年期間，由於我們於可比較去年期間暫停大部分與應對COVID—19疫情有關的可支配開支。我們預計IMT分部的銷售和營銷開支在未來期間將以絕對美元計算增加，原因是季節性廣告和營銷開支，以及人力資本投資增加。
•抵押貸款部門銷售和營銷費用的增加主要是由於與員工相關的費用增加了3210萬美元，包括基於股份的薪酬費用，以及與我們的Zillow家庭貸款業務增長相關的營銷和廣告費用增加了1470萬美元。我們預計，我們的抵押貸款部門的銷售和營銷費用將在未來期間減少的絕對美元，主要是由於減少的貸款發放量，主要是由於Zillow Offers業務。
技術與發展
技術及開發開支包括與員工人數有關的開支，包括從事設計、開發及測試我們產品、移動應用程序及網站以及支持我們產品的工具及應用程序的個人的薪金、福利、花紅及股份薪酬開支。技術及開發費用亦包括設備及維修費用及折舊費用。
技術和開發費用增加了8420萬美元，或22%，這是由於我們的IMT部門增加了5740萬美元，我們的住房部門增加了1830萬美元和我們的抵押貸款部門增加了850萬美元。
我們每個部門的技術和開發費用的增加主要是由於與員工相關的費用的增加，包括基於股份的薪酬費用，IMT、住房和抵押貸款部門的費用分別增加了5440萬美元、1540萬美元和500萬美元。
我們預計，由於Zillow提供業務的逐步結束，住宅領域的技術和開發支出在整個2022年將會下降。我們預計，由於我們繼續投資於技術開發，以幫助高意圖搬家的人找到並贏得他們的住房，我們的IMT和抵押貸款部門的技術和開發費用在未來一段時間內將增加，這是因為我們增加了與員工相關的支出。
一般和行政
一般費用和行政費用包括與編制有關的費用，包括薪金、福利、獎金和基於股份的行政、財務、會計、法律、人力資源、招聘、公司信息技術費用和其他行政支助的薪酬費用。一般和行政費用還包括法律和解費用和估計的法律責任、法律、會計等第三方專業服務費、租金費用、折舊費用和壞賬費用。
由於我們的IMT部門增加了3340萬美元，我們的住房部門增加了3180萬美元，抵押貸款部門增加了2690萬美元，一般和行政費用增加了9210萬美元，或26%。
我們每個部門的一般和行政費用的增加主要是由於我們繼續投資於人力資本以發展業務，IMT、住房和抵押貸款部門的與員工相關的支出(包括基於股票的薪酬支出)分別增加了4,010萬美元、2,260萬美元和2,000萬美元。
我們預計，隨着我們繼續投資以發展我們的業務，IMT部門的一般和行政費用將以絕對美元計算增加。我們預計，由於Zillow Offers運營的逐步結束，住宅部門的一般和行政費用在整個2022年將會下降。
減值和重組成本
截至2021年12月31日的年度重組成本主要與我們逐步結束Zillow報價業務有關，包括員工解僱成本、合同終止成本以及與Zillow報價相關的資產註銷相關的費用。截至2021年12月31日的一年中，重組成本為7220萬美元，其中包括6080萬美元的員工終止成本，1000萬美元的合同終止成本，以及140萬美元與Zillow報價有關的資產註銷。有關重組的其他資料，請參閲本年度報告表格10-K第II部分第8項的綜合財務報表附註22。
截至2020年12月31日的年度記錄的減值成本包括與Trulia商標和商標無形資產相關的7150萬美元的非現金減值，其中6860萬美元記錄在IMT部門，290萬美元記錄在抵押貸款部門。此外，減值成本包括與我們2016年10月的股權投資相關的530萬美元的非現金減值，全部計入IMT部門。有關這些減值的更多信息，請參閲本年度報告Form 10-K第II部分第8項中的合併財務報表附註9和附註10。
與收購相關的成本
與收購相關的成本包括與實施收購相關的投資銀行、法律、會計和税務成本。截至2021年12月31日的年度，與收購相關的成本為860萬美元，主要是由於我們在2021年9月收購了ShowingTime。在截至2020年12月31日的年度內，我們沒有記錄任何與收購相關的成本。
清償債務所得(損)
於截至2021年12月31日止年度，因轉換於2023年(“2023年”)、2024年(“2024年”)及2026年(“2026年”)到期的可轉換優先票據(“2023年票據”)而產生的債務清償虧損1,710萬美元。於截至2020年12月31日止年度，我們錄得主要與回購於2021年到期的可轉換優先票據(“2021年票據”)有關的債務清償收益140萬美元。有關清償債務損益的其他資料，請參閲本年度報告表格10-K第II部分第8項“綜合財務報表附註”附註13。
其他收入
其他收入主要包括從現金、現金等價物和投資中賺取的利息收入。其他收入減少1,530萬美元，或60%，原因是公司其他收入減少1,560萬美元，這不是由於下半年現金和投資餘額減少導致我們的部門直接歸因於其他收入。推動這一下降的還有我們IMT部門的530萬美元其他收入，這與截至2020年12月31日的年度內出售我們2016年10月的股權投資所確認的收益有關。有關出售收益的更多信息，請參閲本年度報告表格10-K第II部分第8項中我們的合併財務報表附註9。
利息支出
我們的公司利息支出包括可轉換優先票據的利息，還包括債務折價攤銷和可轉換優先票據的遞延發行成本。有關各項可轉換優先票據的註明利率及付息日期，請參閲本年度報告第II部分第8項表格10-K的綜合財務報表附註13。
對於我們的住房部門，利息支出包括借款利息、融資費用和其他費用，包括與Zillow報價相關的信貸安排的遞延發行成本攤銷。該等信貸安排的借款按一個月期倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)加適用保證金計息，在某些情況下須受信貸協議所界定的LIBOR下限所規限。利息支出還包括與我們分別從2021年8月和2021年10月開始的2021-1和2021-2證券化交易相關的定期貸款和可變融資額度的利息，包括定期貸款債務折扣的攤銷以及定期貸款和可變融資額度的遞延發行成本的攤銷。定期貸款按固定利率計息，可變融資額度按倫敦銀行同業拆息加適用保證金計息。有關房屋分部融資的其他資料，請參閲本年度報告表格10-K第II部分第8項綜合財務報表附註13。
就我們的按揭業務而言，利息開支包括倉庫信貸額度的利息以及與我們的Zillow Home Loans業務相關的主回購協議的利息。倉庫信貸額度和主回購協議的借款按一個月的倫敦銀行同業拆息加適用的保證金計息，在某些情況下須遵守倫敦銀行同業拆息下限（見協議所界定）。
利息支出增加3,670萬美元，或24%，這是由於與我們的住房部門相關的4,700萬美元的增加和與我們的抵押貸款部門相關的280萬美元的增加，部分被不屬於我們任何部門的公司利息支出減少的1,320萬美元所抵消。
如上所述，房屋分部利息支出的增加主要是由於通過我們的信貸安排和通過我們的證券化交易籌集的房屋數量增加。我們預計，隨着我們逐步關閉Zillow提供的業務和庫存水平下降，住房部門的利息支出在整個2022年將會下降。抵押貸款部分利息支出的增加是由於我們的回購協議和倉庫信貸額度的借款增加。
公司利息開支減少，主要是由於於截至2020年12月31日止年度結清於2020年到期的可轉換優先票據(“2020年票據”)及於截至2021年12月31日的年度結清2021年票據，以及於截至2021年12月31日的年度結清2023年票據、2024年票據及2026年票據，從而減少產生利息的可轉換優先票據的未償還本金餘額。企業利息支出減少部分被2020年5月發行於2025年到期的可轉換優先票據(“2025年票據”)的額外利息所抵銷。
所得税
我們在美國(聯邦和州)、加拿大和塞爾維亞都要繳納所得税。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們已經為我們的遞延税淨資產提供了估值準備金，根據現有證據的權重，我們認為這些資產不太可能實現。因此，合併財務報表中沒有記錄重大的當期税項負債或費用。截至2021年12月31日，我們累計的聯邦税收損失約為21億美元，這些損失可用於減少未來的應税收入。截至2021年12月31日，我們已累計州税收損失約7270萬美元(實際納税)。所得税支出/福利在2021年和2020年都是無關緊要的。
季度運營業績
下表列出了我們未經審計的季度運營報表數據，這些數據如下所示。管理層認為，這些數據的編制依據與本年度報告中的10-K表格經審計的綜合財務報表相同，並反映了所有必要的調整，僅包括為公平列報數據所必需的正常經常性調整。歷史時期的結果不一定表明任何未來時期的運營結果，特別是考慮到圍繞新冠肺炎大流行的不確定性以及我們關閉Zillow Offers業務的計劃。您應將這些數據與我們的合併財務報表以及本年度報告中其他地方的Form 10-K中包含的相關附註一起閲讀。除每股數據外，未經審核及前期金額均以千計，以符合現行格式(有關重新分類的其他詳情，請參閲本年度報告第II部分綜合財務報表附註中附註2的表格10-K第8項)。
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| | 截至三個月 |
| | 2021年12月31日 | | 2021年9月30日 | | 2021年6月30日 | | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 | | 2020年9月30日 | | 2020年6月30日 | | 2020年3月31日 |
| 運營報表數據： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 收入： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 住家 | $ | 3,348,323 | | | $ | 1,186,158 | | | $ | 777,145 | | | $ | 704,152 | | | $ | 304,145 | | | $ | 187,105 | | | $ | 454,252 | | | $ | 769,873 | |
| IMT | 483,169 | | | 480,195 | | | 476,090 | | | 446,328 | | | 423,838 | | | 415,389 | | | 280,339 | | | 330,666 | |
| 抵押貸款 | 50,821 | | | 70,290 | | | 56,745 | | | 67,960 | | | 60,969 | | | 54,198 | | | 33,761 | | | 25,282 | |
| 總收入 | 3,882,313 | | | 1,736,643 | | | 1,309,980 | | | 1,218,440 | | | 788,952 | | | 656,692 | | | 768,352 | | | 1,125,821 | |
| 收入成本(1)： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 住家 | 3,331,920 | | | 1,422,899 | | | 707,522 | | | 644,603 | | | 281,040 | | | 183,056 | | | 434,900 | | | 735,759 | |
| IMT | 61,597 | | | 51,371 | | | 43,444 | | | 47,037 | | | 47,698 | | | 49,992 | | | 45,354 | | | 50,053 | |
| 抵押貸款 | 21,695 | | | 21,790 | | | 20,619 | | | 19,680 | | | 14,000 | | | 10,725 | | | 7,229 | | | 6,586 | |
| 收入總成本 | 3,415,212 | | | 1,496,060 | | | 771,585 | | | 711,320 | | | 342,738 | | | 243,773 | | | 487,483 | | | 792,398 | |
| 毛利 | 467,101 | | | 240,583 | | | 538,395 | | | 507,120 | | | 446,214 | | | 412,919 | | | 280,869 | | | 333,423 | |
| 運營費用： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 銷售和市場營銷(1) | 354,492 | | | 294,354 | | | 229,434 | | | 197,955 | | | 166,114 | | | 155,894 | | | 160,667 | | | 208,444 | |
| 技術與發展(一) | 114,141 | | | 111,491 | | | 128,463 | | | 120,301 | | | 97,410 | | | 94,774 | | | 97,507 | | | 100,481 | |
| 一般事務和行政事務(1) | 120,087 | | | 113,130 | | | 115,102 | | | 100,454 | | | 93,338 | | | 85,804 | | | 85,380 | | | 92,200 | |
| 減值和重組成本(1) | 72,173 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 76,800 | |
| 與收購相關的成本 | 892 | | | 3,235 | | | 3,671 | | | 817 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 整合成本 | 680 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 總運營費用 | 662,465 | | | 522,210 | | | 476,670 | | | 419,527 | | | 356,862 | | | 336,472 | | | 343,554 | | | 477,925 | |
| 營業收入(虧損) | (195,364) | | | (281,627) | | | 61,725 | | | 87,593 | | | 89,352 | | | 76,447 | | | (62,685) | | | (144,502) | |
| 清償債務所得(損) | — | | | (14,785) | | | (931) | | | (1,403) | | | (4,943) | | | — | | | 6,391 | | | — | |
| 其他收入 | 4,198 | | | 1,964 | | | 1,587 | | | 2,439 | | | 2,803 | | | 3,018 | | | 10,115 | | | 9,593 | |
| 利息支出 | (68,188) | | | (44,737) | | | (39,430) | | | (39,555) | | | (40,575) | | | (39,470) | | | (37,590) | | | (37,592) | |
所得税前收入(虧損) | (259,354) | | | (339,185) | | | 22,951 | | | 49,074 | | | 46,637 | | | 39,995 | | | (83,769) | | | (172,501) | |
| 所得税優惠(費用) | (1,854) | | | 11,011 | | | (13,310) | | | 2,890 | | | (601) | | | (425) | | | (679) | | | 9,228 | |
淨收益(虧損) | $ | (261,208) | | | $ | (328,174) | | | $ | 9,641 | | | $ | 51,964 | | | $ | 46,036 | | | $ | 39,570 | | | $ | (84,448) | | | $ | (163,273) | |
每股淨收益(虧損)： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 基本信息 | $ | (1.03) | | | $ | (1.29) | | | $ | 0.04 | | | $ | 0.21 | | | $ | 0.20 | | | $ | 0.17 | | | $ | (0.38) | | | $ | (0.78) | |
| 稀釋 | $ | (1.03) | | | $ | (1.29) | | | $ | 0.04 | | | $ | 0.20 | | | $ | 0.18 | | | $ | 0.16 | | | $ | (0.38) | | | $ | (0.78) | |
| 加權平均流通股： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 基本信息 | 254,013 | | | 254,074 | | | 248,152 | | | 243,234 | | | 235,341 | | | 229,719 | | | 219,467 | | | 210,674 | |
| 稀釋 | 254,013 | | | 254,074 | | | 261,496 | | | 259,346 | | | 251,499 | | | 242,632 | | | 219,467 | | | 210,674 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 |
| | 2021年12月31日 | | 2021年9月30日 | | 2021年6月30日 | | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 | | 2020年9月30日 | | 2020年6月30日 | | 2020年3月31日 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| (1)包括以股份為基礎的薪酬如下： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 收入成本 | $ | 2,735 | | | $ | 2,573 | | | $ | 2,972 | | | $ | 2,688 | | | $ | 2,064 | | | $ | 1,855 | | | $ | 1,364 | | | $ | 1,402 | |
| 銷售和市場營銷 | 12,161 | | | 12,733 | | | 13,350 | | | 9,887 | | | 8,370 | | | 8,631 | | | 9,116 | | | 6,993 | |
| 技術與發展 | 28,495 | | | 28,077 | | | 34,951 | | | 26,091 | | | 21,212 | | | 19,555 | | | 21,421 | | | 18,688 | |
| 一般和行政 | 36,822 | | | 36,022 | | | 37,122 | | | 25,007 | | | 20,799 | | | 18,918 | | | 20,450 | | | 16,712 | |
| 減值和重組成本 | 5,506 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 總計 | $ | 85,719 | | | $ | 79,405 | | | $ | 88,395 | | | $ | 63,673 | | | $ | 52,445 | | | $ | 48,959 | | | $ | 52,351 | | | $ | 43,795 | |
下表按類別呈列本集團於呈列期間的收益及佔總收益的百分比（千人，未經審核）： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| | 2021年12月31日 | | 2021年9月30日 | | 2021年6月30日 | | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 | | 2020年9月30日 | | 2020年6月30日 | | 2020年3月31日 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 收入： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 家庭部分： | | | | | | | | | | | | | | | |
| Zillow優惠 | $ | 3,336,660 | | | $ | 1,172,693 | | | $ | 772,030 | | | $ | 700,974 | | | $ | 301,703 | | | $ | 185,904 | | | $ | 453,816 | | | $ | 769,112 | |
| 其他 | 11,663 | | | 13,465 | | | 5,115 | | | 3,178 | | | 2,442 | | | 1,201 | | | 436 | | | 761 | |
| 住宅分部總收入 | 3,348,323 | | | 1,186,158 | | | 777,145 | | | 704,152 | | | 304,145 | | | 187,105 | | | 454,252 | | | 769,873 | |
| IMT細分市場： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 高級代理 | 353,799 | | | 358,852 | | | 348,754 | | | 334,318 | | | 314,213 | | | 298,673 | | | 191,962 | | | 242,106 | |
| 其他 | 129,370 | | | 121,343 | | | 127,336 | | | 112,010 | | | 109,625 | | | 116,716 | | | 88,377 | | | 88,560 | |
| IMT部門總收入 | 483,169 | | | 480,195 | | | 476,090 | | | 446,328 | | | 423,838 | | | 415,389 | | | 280,339 | | | 330,666 | |
| 抵押貸款部門 | 50,821 | | | 70,290 | | | 56,745 | | | 67,960 | | | 60,969 | | | 54,198 | | | 33,761 | | | 25,282 | |
| 總收入 | $ | 3,882,313 | | | $ | 1,736,643 | | | $ | 1,309,980 | | | $ | 1,218,440 | | | $ | 788,952 | | | $ | 656,692 | | | $ | 768,352 | | | $ | 1,125,821 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 |
| | 2021年12月31日 | | 2021年9月30日 | | 2021年6月30日 | | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 | | 2020年9月30日 | | 2020年6月30日 | | 2020年3月31日 |
| 收入百分比： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 家庭部分： | | | | | | | | | | | | | | | |
| Zillow優惠 | 86 | % | | 68 | % | | 59 | % | | 58 | % | | 38 | % | | 28 | % | | 59 | % | | 68 | % |
| 其他 | — | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 住宅分部總收入 | 86 | | | 68 | | | 59 | | | 58 | | | 39 | | | 28 | | | 59 | | | 68 | |
| IMT細分市場： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 高級代理 | 9 | | | 21 | | | 27 | | | 27 | | | 40 | | | 45 | | | 25 | | | 22 | |
| 其他 | 3 | | | 7 | | | 10 | | | 9 | | | 14 | | | 18 | | | 12 | | | 8 | |
| IMT部門總收入 | 12 | | | 28 | | | 36 | | | 37 | | | 54 | | | 63 | | | 36 | | | 29 | |
| 抵押貸款部門 | 1 | | | 4 | | | 4 | | | 6 | | | 8 | | | 8 | | | 4 | | | 2 | |
| 總收入 | 100 | % | | 100 | % | | 100 | % | | 100 | % | | 100 | % | | 100 | % | | 100 | % | | 100 | % |
除截至二零二零年六月三十日止三個月及截至二零二零年九月三十日止三個月外，所有呈列季度的總收益均按順序增加。該等期間收益減少主要是由於因應COVID—19疫情而採取的措施所致。有關COVID—19疫情影響的其他資料，請參閲上文第7項“業務概覽”一節“COVID—19影響”。對於所有其他季度，收入增加，主要是由於我們的Zillow Offers業務的增長。
住宅區
除截至2020年9月30日止三個月及截至2020年6月30日止三個月外，住宅分部收益於所有呈列季度均按順序增加。該等期間的收益減少主要是由於二零二零年上半年我們的Zillow要約業務因COVID—19疫情而暫停購房活動，導致二零二零年下半年可供轉售的存貨減少所致。截至二零二零年十二月三十一日止三個月，由於二零二零年初暫停購房後存貨水平增加，我們的收入開始連續增長。對於所有其他季度，住宅部門收入增加，這主要是由於每個時期出售的房屋數量增加，因為我們增加了收購和轉售量，包括加快轉售，因為我們結束了Zillow Offers業務。我們預計，隨着我們逐步結束Zilver Offers業務，Homes分部收入將在整個2022年下降。
IMT細分
高級代理收入。除截至2021年12月31日止三個月及截至2020年6月30日止三個月外，卓越代理收入於所有呈列季度均按順序增加。截至2021年12月31日止三個月的收益連續減少，乃由於住宅房地產市場正常週期的季節性因素以及最新的COVID—19變異導致庫存緊縮，導致我們在卓越代理市場貨幣化的客户聯繫和線索數量減少。截至2020年6月30日止三個月的收益減少主要由於為應對新型冠狀病毒疫情而向我們的卓越代理合作夥伴提供臨時折扣所致。對於所有其他季度，卓越代理收入增加，主要是由於相應期間我們的移動應用程序和網站的訪問量和獨特用户增加。
其他收入。除截至2021年9月30日止三個月、截至2020年12月31日止三個月及截至2020年6月30日止三個月外，其他收入於所有呈列季度均按順序增加。截至2021年9月30日止三個月的收入減少主要是由於高入住率導致租金收入減少，對廣告需求造成不利影響。截至2020年12月31日止三個月的收益減少是由於展示廣告銷售減少所帶動，並與住宅房地產市場的季節性一致。截至2020年6月30日止三個月的收益減少主要是受新型冠狀病毒疫情推動，原因是許多展示廣告客户減少了酌情營銷開支。我們亦就若干其他IMT產品提供臨時折扣以應對新冠肺炎疫情，以幫助減輕疫情對客户的影響，該影響對二零二零年第二季度的其他IMT收入造成不利影響。對於所有其他季度，其他收入增加，主要是由於租金廣告收入增加，由於我們增加採用租金支付每上市，應用程序處理和每租賃支付產品。此外，自二零二一年第四季度開始，其他IMT收入包括ShowingTime的財務業績，該業績導致截至二零二一年十二月三十一日止三個月的其他IMT收入增加。
抵押貸款部門
按揭收益於所有呈列季度均按順序增加，惟截至二零二一年十二月三十一日止三個月及截至二零二一年六月三十日止三個月除外。截至2021年12月31日止三個月的收益減少主要與Zillow Offers業務的逐步結束有關。此外，截至2021年12月31日止三個月及截至2021年6月30日止三個月的收益減少乃由於Zillow Home Loans產生的收益減少，貸款發放量減少及行業利潤率壓縮導致銷售利潤率收益減少。抵押貸款收入在所有其他季度連續增長，主要是由Zillow Home Loans產生的收入推動，由於低利率導致強勁的再融資活動反映了市場需求的銷售量增加。
季節性
我們的部分業務可能會受到住宅房地產市場季節性波動、廣告支出等因素的影響。就我們的住房部門而言，過去兩年我們增加購房和售房活動的收入增長率可能掩蓋了收入的季節性。同樣，部分受歷史低利率和運營投資推動的Zillow住房貸款增長率可能掩蓋了抵押貸款部門收入的季節性，因為我們認為季節性將導致春季和夏季旺季的購買量更高。我們的Connect和Custom Quote抵押貸款營銷產品顯示出類似的季節性波動。如果與我們的IMT部門相關的收入增長率放緩，季節性差異可能會變得明顯，導致我們的運營業績波動。例如，剔除2020年新冠肺炎相關折扣的影響，在截至6月30日的三個月裏，專享代理等收入普遍已經見頂這是或9月30日這個，與過去兩年春季和夏季的住宅房地產活動高峯期一致。然而，我們認為，客户因應新冠肺炎疫情而增加的移動意願和能力可能會掩蓋季節性影響。此外，在截至6月30日的三個月裏，平均訪問量和獨立用户數量已經達到歷史峯值這是或9月30日這是，與春季和夏季的住宅房地產活動高峯期一致。由於訪問量和獨立用户的數量影響印象庫存、與房地產專業人士的線索和連接、點擊和其他我們貨幣化的事件，我們認為平均訪問量和獨立用户的這種趨勢導致了相應時期收入的季節性波動。
流動性與資本資源
我們的流動性和資本資源的主要來源是來自運營、債務融資和股票發行的現金流。我們的現金需求主要包括營運資金、一般公司需求、抵押貸款發放和通過Zillow Offers購買住房，所有這些都在2022年1月31日之前完成。我們通常將運營中的可用現金流再投資於我們的業務，並償還債務。
流動資金來源
截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們分別擁有34億美元和40億美元的現金和現金等價物、投資和限制性現金。現金和現金等價物餘額包括存放在金融機構的經營性現金、貨幣市場基金和市政證券。投資包括固定收益證券，其中包括美國政府機構證券、市政證券、國庫券和存單、投資級公司證券和我們住房部門證券化交易中的實益權益。受限現金包括與我們的信貸安排相關的準備金和收款賬户的資金，與我們的信貸安排和證券化相關的受限賬户中持有的房屋銷售收益，以及與我們抵押貸款發放業務中的購房資金相關的託管金額。在第三方金融機構的存款金額超過聯邦存款保險公司和證券投資者保護公司的保險限額(以適用為準)。截至2021年12月31日，Zillow集團及其子公司遵守了下文所述安排中規定的所有債務契約。
為了保持流動性以應對新冠肺炎疫情，在2020年上半年，我們暫停了非關鍵職位的招聘，暫停了大部分廣告支出，並減少了其他可自由支配的支出。隨着我們的財務狀況增強，我們增加了招聘、營銷和廣告活動。此外，我們在2020年上半年暫停了通過Zillow優惠購房，並於2020年8月初在所有市場恢復了購房活動。
我們相信，運營現金、現金和現金等價物以及投資餘額將足以滿足我們至少在未來12個月內的持續運營活動、營運資本、資本支出和其他資本需求。
下表列出了所列期間的選定現金流量數據(以千為單位)： | | | | | | | | | | | |
| | 截至的年度
十二月三十一日， |
| | 2021 | | 2020 |
| 現金流數據： | | | |
經營活動提供(用於)的現金淨額 | $ | (3,176,694) | | | $ | 424,197 | |
投資活動提供(用於)的現金淨額 | 1,088,279 | | | (1,038,489) | |
融資活動提供的現金淨額 | 3,147,630 | | | 1,162,318 | |
經營活動提供的現金流量（用於）
我們的經營現金流主要來自從房地產專業人士、租賃專業人士、抵押貸款專業人士和品牌廣告商收到的現金，以及從客户通過Zilver Offers銷售房屋和由Zilver Home Loans銷售抵押貸款所收到的現金。我們從經營活動中獲得的現金的主要用途包括支付通過Zillow Offers購買的房屋、營銷和廣告活動、通過Zillow Home Loans提供資金的抵押貸款以及員工薪酬和福利。此外，經營活動現金的使用包括與運營我們的移動應用程序和網站相關的成本以及其他一般企業支出。
截至二零二一年十二月三十一日止年度，經營活動所用現金淨額為31. 767億元。這主要是由於淨虧損5.278億美元，經存貨估值調整4.079億美元、股份補償費用3.117億美元、折舊和攤銷費用1.298億美元、債務貼現攤銷和債務發行費用1.044億美元、減值和重組費用5680萬美元，合同成本資產攤銷4 160萬美元，使用權資產攤銷2 270萬美元，債務清償損失1 710萬美元，其他調整1 250萬美元，以調節淨虧損與經營活動所用現金淨額，包括遞延所得税。經營資產和負債的變動抵消了這些調整數37.535億美元。經營資產和負債的變化主要與截至2021年12月31日止年度的房屋購買速度超過通過Zillow Offers銷售的房屋導致庫存增加38.267億美元，應收賬款增加8230萬美元，主要是由於拖欠產品和服務的收入增加，預付費用和其他流動資產因付款時間增加8 160萬美元，租賃負債減少2 930萬美元，合同成本資產增加2 630萬美元，主要由於銷售佣金資本化，其他長期負債減少1 140萬美元。這些變動被以下因素部分抵消：持作出售抵押貸款減少2.240億美元，應計費用和其他負債因付款時間而增加6 150萬美元，應計報酬和福利1 320萬美元，應付賬款變動470萬美元。
截至2020年12月31日止年度，經營活動提供的現金淨額為4.242億美元。這主要是由於淨虧損1.621億美元，調整後的股份補償費用1.976億美元，折舊和攤銷費用1.100億美元，債務貼現攤銷和債務發行成本1.024億美元，非現金減值成本7680萬美元，合同成本資產攤銷3650萬美元，使用權資產攤銷2 430萬美元，其他調整數480萬美元，以調節淨虧損與業務活動提供的現金。這部分被遞延税項變動750萬美元和債務清償收益140萬美元所抵消。業務資產和負債的變動使業務活動提供的現金增加了4 290萬美元。經營資產及負債的變動主要與截至二零二零年十二月三十一日止年度出售房屋及透過Zillow Offers購買房屋的減少有關，該等房屋因應對COVID—19而暫時暫停Zillow Offers購買房屋活動以保持流動性，應計費用和其他負債因付款時間而增加1 530萬美元，應付賬款增加1 300萬美元，其他長期負債增加1 020萬美元，應計薪酬和福利增加990萬美元，遞延收入增加920萬美元。這些變化部分被持作出售抵押貸款增加2.943億美元，合同成本資產增加4200萬美元，主要由於銷售佣金資本化，預付費用和其他流動資產增加1600萬美元，主要由於付款時間和我們的合同資產增長，應收賬款增加560萬美元，原因是拖欠產品和服務的收入增加，租賃負債減少210萬美元，原因是預定的租賃付款。
由投資活動提供(用於)的現金流
我們的主要投資活動包括購買及出售或投資到期、購買物業及設備及無形資產以及就收購所支付的現金。
截至2021年12月31日止年度，投資活動提供的現金淨額為10. 883億美元。此乃由於投資到期所得款項淨額1，690. 0百萬美元，部分被2021年9月收購ShowingTime支付的現金淨額4. 973億美元以及購買物業及設備及無形資產1.044億美元所抵銷。
截至二零二零年十二月三十一日止年度，投資活動所用現金淨額為10億美元。這是由於我們2020年5月發行2025年票據及發售C類股本所得款項淨額的一部分投資有關的投資淨購買9.40億美元，以及購買物業及設備及無形資產的1.08億美元，部分被出售股權投資所得的1，000萬美元抵銷。
融資活動提供的現金流量
融資活動提供的現金淨額主要來自發行可換股票據所得款項淨額、股權發售所得款項淨額、行使僱員購股權獎勵及就税項負債預扣的股權獎勵、我們與Zilver要約有關的信貸融資的借款所得款項及償還款項，以及與Zilver Home Loans有關的倉庫信貸額度及主回購協議的借款所得款項。
截至2021年12月31日止年度，融資活動提供的現金為31. 476億美元，主要與我們與Zillow要約有關的信貸融資淨借款18. 384億美元、發行2021—1年及2021—2年定期貸款所得款項11. 382億美元（扣除發行成本）有關，根據股權分派協議出售3，163，502股C類股本所得款項544.6百萬美元及行使購股權獎勵所得款項127.2百萬美元。這些現金流入部分被根據我們的股票回購計劃支付的3.023億美元現金以及我們的倉庫信貸額度和與Zillow Home Loans相關的主回購協議的1.971億美元淨償還額所抵消。
截至2020年12月31日止年度，融資活動提供的現金為12億美元，主要與發行2025年票據所得款項淨額5.533億美元、公開發售C類股本所得款項淨額4.115億美元、行使期權獎勵所得款項4.440億美元，以及我們倉庫信貸額度的淨借款2.786億美元，以及與Zillow Home Loans相關的主回購協議。該等現金流入部分被我們與Zillow要約有關的信貸融資的借款償還淨額330，400，000美元及就註銷二零二一年票據支付的現金194，800，000美元所抵銷。
資本資源
我們繼續投資於發展及擴大我們的業務。持續投資包括但不限於基礎設施、網絡設備和軟件的改進、軟件代碼的發佈改進以及銷售和營銷投資。為為該等投資及持續經營提供資金，以及倘我們需要額外資金以支持策略性商機，我們已發行可換股優先票據。截至2021年12月31日，我們尚未償還的可換股優先票據本金總額為17億元。可換股票據為優先無抵押債務，而可換股票據利息每半年支付一次。於二零二一年五月二十六日，吾等向受託人提交通知，以行使吾等權利於二零二一年七月六日（“贖回日期”）贖回二零二三年票據本金總額餘額372. 8百萬元。二零二三年票據持有人可選擇於贖回日期前將其全部或部分二零二三年票據轉換為C類股本股份。截至二零二一年十二月三十一日止年度，二零二三年票據持有人選擇於贖回日期前兑換本金總額371. 5百萬元。吾等透過發行約470萬股C類股本及以不重大現金代替零碎股份來完成該等轉換。本金總額餘下1，300，000元已於二零二一年七月六日贖回1，300，000元現金及應計及未付利息。下表概述我們於呈列期間的可換股優先票據（以千計，利率除外）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| 到期日 | | 本金總額 | | 規定利率 | | 賬面價值 | | 賬面價值 |
| 2026年9月1日 | | $ | 498,800 | | | 1.375 | % | | $ | 368,773 | | | $ | 347,566 | |
| 2025年5月15日 | | 564,998 | | | 2.75 | % | | 443,505 | | | 414,888 | |
| 2024年9月1日 | | 608,382 | | | 0.75 | % | | 506,946 | | | 524,273 | |
| 2023年7月1日 | | — | | | 1.50 | % | | — | | | 326,796 | |
| 總計 | | $ | 1,672,180 | | | | | $ | 1,319,224 | | | $ | 1,613,523 | |
有關我們的可換股優先票據的其他資料，包括兑換率、兑換及贖回日期以及相關上限贖回交易，請參閲本年報表格10—K第II部分第8項綜合財務報表附註附註13。
於2021年2月17日，我們與若干銷售代理及╱或委託人訂立股權分派協議，（“管理人員”），據此，吾等可不時通過管理人員發售及出售吾等C類股本股份，總銷售價最高為10億美元，股份金額由吾等向管理人員發出通知而指定，根據股權分派協議所載之條款及條件。截至2021年12月31日止年度，我們發行及出售3，163，502股C類股本，所得款項總額為550. 6百萬元，所得款項淨額為544. 6百萬元（扣除610萬元佣金及產生的其他發售開支）。有關股權分派協議的其他資料，請參閲本年報表格10—K第二部分第8項綜合財務報表附註中的附註15。
2021年12月2日，Zillow集團董事會授權回購最多7.5億美元的A類普通股、C類股本或其組合（“股票回購計劃”）。回購可以公開市場交易或私下談判交易，或以管理層認為適當的其他方式進行，並可由管理層根據市況、股價、交易量、現金需求和其他業務因素不時決定，在每種情況下均須證券法和其他法律要求所允許。我們保留在任何時候終止或暫停股票回購計劃的權利，且該計劃沒有到期日。截至2021年12月31日止年度，我們以每股61. 12美元的平均價格回購4，944，462股C類股本，總購買價為3. 02億美元。截至2021年12月31日，根據股票回購計劃，仍有447. 8百萬美元可供未來回購，該回購計劃生效時會減少我們的流動資金和資本資源。有關本公司股票回購計劃的更多信息，請參閲本年度報告表格10—K第二部分第8項綜合財務報表附註中的附註15。
住家
Zillow Group通過Zillow Offers計劃購買房屋和出售房屋對我們作為現金和庫存密集型業務的流動性和資本資源產生了重大影響。我們使用信貸設施，並於二零二一年第三季度開始，資產支持證券化，為部分房屋購買價格和若干相關成本提供資金。2021年10月18日，Zillow Group宣佈，在2021年底之前，Zillow Offers將不會簽署任何新的額外購房合同。其後，於二零二一年十一月二日，Zillow集團董事會決定終止Zillow Offers業務。因此，我們預計2022年的房屋融資將減少，因為我們已停止購房活動。與此同時，如果我們無法繼續為購買房屋提供資金，我們可能需要使用現金和現金等價物來支付房屋購買價格和某些相關成本。下表概述我們於呈列期間的信貸融資（以千計，利率除外）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 出借人 | | 最終到期日 | | 最大借閲能力 | | 的未償還借款
2021年12月31日 | | 的未償還借款
2020年12月31日 | | 加權平均利率 |
| 高盛銀行美國 | | 2023年4月21日 | | $ | 750,000 | | | $ | 548,345 | | | $ | 145,825 | | | 2.90 | % |
| 北卡羅來納州花旗銀行 | | 2022年5月2日 | | 1,000,000 | | | 770,306 | | | 87,103 | | | 2.84 | % |
| Credit Suisse AG，開曼羣島 | | 2022年12月31日 | | 1,500,000 | | | 834,906 | | | 128,238 | | | 2.92 | % |
| | 總計 | | $ | 3,250,000 | | | $ | 2,153,557 | | | $ | 361,166 | | | |
有關Zillow集團信貸安排的更多信息，請參閲本年度報告Form 10-K第II部分第8項合併財務報表附註13。
IMT
2021年9月30日，Zillow集團以約511.8美元現金收購了ShowingTime，但須進行某些調整。有關收購ShowingTime的更多信息，請參閲本年度報告Form 10-K第II部分第8項中我們的合併財務報表附註9。
抵押貸款
Zillow Home Loans作為一項現金密集型業務，為在二級市場轉售的抵押貸款提供資金，繼續影響我們的流動性和資本資源。我們主要使用債務融資來為抵押貸款來源提供資金。下表彙總了截至當前期間的我們的倉庫信用額度和主回購協議(除利率外，以千為單位)： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 出借人 | | 到期日 | | 最大借閲能力 | | 的未償還借款
2021年12月31日 | | 的未償還借款
2020年12月31日 | | 加權平均利率 |
| Credit Suisse AG，開曼羣島 | | 2022年3月18日 | | $ | 300,000 | | | $ | 76,392 | | | $ | 149,913 | | | 2.50 | % |
| 北卡羅來納州花旗銀行 | | 2022年6月10日 | | 100,000 | | | 16,912 | | | 90,227 | | | 1.85 | % |
| Comerica銀行 | | 2022年6月25日 | | 60,000 | | | 18,656 | | | 68,903 | | | 2.50 | % |
| | 總計 | | $ | 460,000 | | | $ | 111,960 | | | $ | 309,043 | | | |
有關Zillow Group倉庫信貸額度和主回購協議的更多信息，請參閲本年度報告第二部分第8項合併財務報表附註13。
合同義務和其他承諾
可轉換優先票據-包括於合約到期日到期的2024年、2025年及2026年債券的本金總額，以及相關的息票利息。截至2021年12月31日，我們有17億美元的未償還本金，其中沒有一筆是在12個月內支付的。與可轉換優先票據相關的未來利息支付總額為1.05億美元，其中2950萬美元將在12個月內支付。有關本公司可轉換優先票據的到期日、所述利率及其他資料，請參閲本年度報告第II部分第8項表格10-K綜合財務報表附註13。
住房分部信貸安排-包括根據信貸安排借入的本金，用於為我們的Zillow Offers業務提供資本。截至2021年12月31日，我們有22億美元的未償還本金。我們將這些信貸安排歸類為流動負債，因為購買住房的金額通常在房屋出售時到期，我們預計在一年內到期，如果沒有被等值或更高價值的新房地產庫存取代的話。金額不包括估計利息支付的非實質性金額。鑑於Zillow Offers業務的逐步結束，我們預計與償還我們的一項信貸安排相關的提前還款罰款約為600萬至800萬美元。
房屋細分證券化- 包括於合約到期日到期的2021—1年及2021—2年定期貸款的本金額，以及與證券化相關的2021—1年及2021—2年可變資金額度借款的到期本金額以及相關票面利息。截至2021年12月31日，我們的房屋分部證券化相關的未償還本金額為13億美元。與2021—1年和2021—2年定期貸款相關的合同未來利息支付（如果持有至到期）共計7500萬美元，其中2980萬美元在12個月內支付。利息金額不包括於2021—1及2021—2可變資金項目借款金額的估計利息支付金額不重大。然而，鑑於Zillow Offers業務的逐步結束，我們預計將於未來12個月內結清與證券化定期貸款及可變資金額度相關的本金額，包括與定期貸款相關的合約到期利息及相關的提前還款罰款。我們估計相關的預付罰款將約為900萬美元至1200萬美元。有關我們證券化的其他資料，請參閲本年報第二部分第8項綜合財務報表附註附註13，表格10—K。
按揭分類信貸設施- 包括根據倉庫信貸額度和主回購協議借入的款項到期本金，以資助通過Zillow Home Loans產生的抵押貸款。截至2021年12月31日，我們的未償還本金額為1.12億美元。我們將這些信貸安排分類為流動負債，因為購買房屋的金額通常在房屋出售時到期，如果沒有被價值相等或更高的新房地產庫存取代，我們預計將在一年內到期。金額不包括估計利息付款的不重大金額。
房屋合約- 截至2021年12月31日，我們與合同下的房屋有關的義務總計為1.087億美元，然而，這些合同可以在沒有重大罰款的情況下取消，並在2022年1月31日之前全部關閉。
經營租賃義務- 我們的租賃組合主要包括辦公室的經營租賃。截至2021年12月31日，我們的經營租賃債務總額為2.515億美元，其中3530萬美元將在12個月內支付。有關經營租賃的其他資料，請參閲本年報表格10—K第II部分第8項綜合財務報表附註附註12。此外，截至2021年及2020年12月31日，我們有約1690萬美元的未償還信用證，以擔保我們與辦公室若干經營租賃有關的租賃責任。
購買義務- 我們對與我們的移動應用程序和網站相關的內容以及某些雲計算成本負有不可撤銷的購買義務。截至2021年12月31日，我們的採購義務總額為1.407億美元，其中7370萬美元將在12個月內支付。有關我們購買義務的更多信息，請參見 附註18本年度報告表格10-K第II部分第8項的合併財務報表附註
重組付款- 我們預計未來將支付約8100萬美元至9700萬美元的現金，不包括與融資設施相關的預付款罰款，與Zillow Offers業務的結束有關。我們預期該等額外現金付款將於二零二二年內支付，主要與僱員終止成本及合約終止成本有關。有關重組成本的其他資料，請參閲本年報表格10—K第二部分第8項綜合財務報表附註附註22。
關鍵會計政策和估算
我們的綜合財務報表是根據公認會計原則編制的。編制該等綜合財務報表要求我們作出影響資產、負債、收入及開支之呈報金額及相關披露之估計、判斷及假設。我們持續評估我們的估計、判斷及假設。吾等之估計乃基於過往經驗及吾等認為在有關情況下屬合理之多項其他假設。我們的實際業績可能與該等估計不同，而COVID—19疫情以及我們終止Zillow Offers業務的決定對估計、判斷及假設帶來重大額外不確定性，可能對我們的估計造成重大影響。
吾等相信，與若干收益出售、存貨的可變現淨值、重組成本、合約成本資產的攤銷期及可收回性、網站及軟件開發成本、具確定年期無形資產及其他長期資產的可收回性以及以股份為基礎的薪酬會計處理有關的估計、判斷及假設對吾等的綜合財務報表具有最大潛在影響。因此，吾等認為該等乃吾等之關鍵會計政策及估計。
某些收入的會計處理
應計收入。 我們為我們的某些產品（主要是我們的Premier Agent Flex）產生收入，並按租賃產品支付租金。通過Premier Agent Flex，Premier Agent和Premier Brokers無需初始成本就可獲得經驗證的潛在客户，並僅在房地產交易與其中一個潛在客户完成時支付性能廣告費。在此定價模式下，交易價格代表可變代價，因為我們預期有權獲得的金額根據轉換為房地產交易的經驗證線索數量和該等交易的價值而有所不同。透過我們每項租賃產品支付的租金產生的租賃的交易價格亦代表可變代價。吾等根據將予抵押的合資格租賃的預期數目及每份已終止租賃的預期價格估計可變代價金額。截至2021年12月31日，我們已累計與該等產品相關的收益7790萬美元。
雖然我們認為，一旦與待完成的房地產交易數量和待擔保的合格租賃數量相關的不確定性得到解決，確認的累計收入金額將不會發生重大逆轉，但需要做出判斷，根據本期交付的線索數量來確定未來期間預期實現的交易和租賃的數量和價值。我們的預計收入基於一系列假設，其中包括估計潛在客户對房地產交易或合格租賃的轉換率、估計轉換的速度以及估計可能收到的費用金額。估計主要基於歷史數據和我們基於當前市場趨勢的未來預期。
抵押貸款發起收入。 Zillow Home Loans產生的抵押貸款發起收入反映了購買或再融資抵押貸款的發起費用以及相應的貸款銷售或預期的未來銷售。當向客户作出利率鎖定承諾時，我們將出售抵押貸款的預期收益，加上預期出售相關服務權的估計收益，並根據拉動百分比（代表利率鎖定承諾最終導致貸款關閉的概率）進行調整，作為收入。釐定適當的回補利率時須作出判斷，而回補利率乃根據市況、貸款階段及過往借款人行為的預期變動而估計。貸款發起費收入在相關購買或再融資交易完成時確認，通常是在託管結束時以及我們為購買或再融資抵押貸款提供資金時。
庫存
庫存由通過Zillow報價獲得的房屋組成，並以成本或可變現淨值中的較低者表示。每個季度，我們都會審查庫存房屋的價值，以確定可變現淨值低於成本的指標。可變現淨值的計算基於多個估計，這些估計最終可能與實際結果大不相同，包括我們對我們預計出售每套庫存房屋的價格的估計，以及出售這些房屋的相關預期成本。鑑於所需的重大假設和實際情況可能不同，我們認為存貨估值是一項關鍵的會計估計。
在確定我們的庫存價值時，我們考慮的指標是，可變現淨值可能低於投資組合層面、市場層面的成本，在某些情況下，可能低於結構類型(獨户住宅、公寓等)的成本。通過回顧經濟分析，最近房價上漲的趨勢和轉售策略的變化。我們分析的因素包括近幾個月成交房屋的毛利率、合同銷售房屋的預計毛利率、歷史標價與轉售價格的差異，以及毛利率、銷售價格和平均銷售優惠或其他房屋銷售成本的趨勢。我們對可變現淨值的估計受到對房屋銷售價格和未來銷售時間的估計的重大影響，這可能受到以下因素的影響：翻新服務的供應和可用性、庫存的位置和可取性、我們和我們的競爭對手對激勵措施的定價和使用，以及當地的經濟和人口趨勢。
當有證據表明存貨的可變現淨值低於其成本時，差額在收入成本中確認。我們估計，截至2021年12月31日，我們對銷售價格的估計每下降1%，我們的庫存估值調整將增加1780萬美元。
重組成本
確定和計算與Zillow Offers業務清盤相關的重組成本需要做出某些假設和估計。對於歸入減值和重組成本的成本，最重要的假設涉及與員工終止成本和合同終止成本相關的當前和預期未來負債的時間和金額。需要判斷，以確定一次性員工解僱福利下的哪些員工符合所有認可標準，並制定我們關於哪些員工預計在未來期間符合這些標準的估計。在根據僱員可能有權獲得遣散費福利的時間和數額確定現行僱員福利安排下確認的福利的時間和金額時，以及在制定確認福利的成本估計時，都需要作出判斷。對資產價值的調整還需要在確定此類資產的公允價值及其剩餘使用年限時作出判斷。如果重組活動產生的現金流的金額和時間與我們估計的有很大不同，那麼包括在重組活動中的實際重組金額和其他相關費用可能與我們記錄的金額有很大差異。
合同成本資產
我們將與客户簽訂合同的某些增量成本資本化，我們希望收回這些成本。這些成本與支付給銷售人員的佣金有關，主要是我們的高級代理和高級經紀人計劃的佣金。合同成本資產在與資產相關的產品或服務轉移給客户的期間內按直線攤銷至費用，通常是客户關係的估計壽命。我們對客户關係的估計壽命的確定涉及重大判斷。在確定我們的客户關係的預計壽命時，我們考慮定量和定性數據，包括但不限於歷史客户數據、產品或服務產品或服務的最近變化或預期變化，以及我們將產品和服務貨幣化的方式的變化。與我們的Premier代理和Premier Broker計劃相關的資本化合同成本的攤銷期限約為三年。
我們監控我們的合同成本資產的減值，並在運營報表中確認減值損失，如果確認的資產的賬面價值超過我們預期未來收到的對價金額，並且
我們已經收到但沒有在收入中確認減去與提供那些尚未確認為費用的商品或服務直接相關的成本。
網站和軟件開發成本
於網站及軟件開發之初步階段產生之成本於產生時支銷。一旦應用程序進入開發階段，內部和外部成本（如果是直接和遞增的，且管理層認為數額巨大）將在物業和設備中資本化，並在其估計可使用年期內以直線法攤銷。維護和改進費用，包括實施後階段的費用，通常在發生時記作費用，除非這些費用涉及網站或軟件的重大升級和改進，從而增加了功能，在這種情況下，這些費用將資本化，並在估計使用壽命內按直線法攤銷。
投入使用的資本化開發活動在這些版本的預期使用壽命內攤銷，目前估計為一至五年。網站及軟件開發活動之估計可使用年期會經常檢討及作出適當調整，以反映即將進行之開發活動，當中可能包括對現有功能進行重大升級及╱或增強。
我們在確定不同項目可以資本化的時間點、評估資本化成本的持續價值以及確定成本攤銷的估計使用壽命時作出判斷。只要我們改變開發和測試與我們的移動應用程序和網站相關的新特性和功能的方式，評估資本化資產的持續價值，或確定成本攤銷的估計使用壽命，我們資本化和攤銷的網站和軟件開發成本的金額可能會在未來發生變化。
具有一定壽命的無形資產和其他長期資產的可回收性
當事件或情況顯示無形資產及其他長期資產可能無法收回時，我們便會評估它們的減值準備。回收能力是通過將資產組的賬面金額與預期產生的未來未貼現現金流量進行比較來衡量的。我們將資產按資產組的可識別現金流在很大程度上獨立於其他資產和負債組的現金流的最低水平進行分類，以進行此類審查。
不可預見事件、環境及市況的變動以及未來現金流量估計的重大差異可能對我們資產的公平值造成不利影響，並可能導致減值支出。公允價值可採用多種技術進行估計，包括市場報價、可比資產價格或涉及估計現金流量、盈利或收入倍數的其他估值過程，而我們在進行減值評估時可能會作出各種假設和估計，尤其是當其與現金流量預測有關時。現金流量估計就其性質而言屬主觀性，幷包括有關近期及預測經營表現、收益趨勢及經營利潤率等因素的假設。該等估計亦可能受到聯邦、州或地方法規變動、經濟衰退或發展、COVID—19等流行病或影響我們行業的其他市況的不利影響。
基於股份的薪酬
我們於授出日按公允價值計量所有以股份為基礎的獎勵的補償開支，並確認預期歸屬的獎勵在服務期內的補償開支。我們使用Black-Scholes-Merton期權定價模型來確定期權獎勵的公允價值，並在期權獎勵的授權期內以直線基礎確認補償費用。
釐定購股權獎勵於授出日期之公平值須作出判斷。倘柏力克—舒爾斯—默頓模式所用之任何假設發生重大變動，未來購股權獎勵之股份補償開支可能與過往授出之獎勵有重大差異。在評估期權獎勵時，我們對無風險利率、股息收益率、波動性和加權平均預期年期作出假設。
無風險利率。自期權授予之日起，無風險利率來自美國國債。
預期股息收益率。預期股息收益率是基於我們的歷史股息支付，到目前為止，我們的股息支付為零。
波動性。 我們的A類普通股和C類股本的預期波動率是使用我們的歷史波動率估計的。
預期期限。期權獎勵的加權平均預期壽命是根據我們的歷史行使數據估計的。
吾等將繼續運用判斷，評估預期波幅及預期條款，以預期基準計算以股份為基礎的薪酬開支。實際結果和未來估計的變動可能與管理層目前的估計有很大差異。隨着我們繼續積累與我們C類股本有關的額外數據，我們可能會對我們的預期波動率和預期條款的估計進行改進，這可能會對我們未來的股份薪酬開支產生重大影響。於未來期間，我們預計我們的股份薪酬開支將增加，原因是我們現有的、未確認的股份薪酬（將確認為獎勵歸屬），以及我們授出額外的股份薪酬以吸引和留住員工。
最近採用的會計準則和最近發佈的尚未採用的會計準則
有關我們最近採用的會計準則和最近頒佈的尚未採用的會計準則的信息，請參閲本年度報告表格10-K第II部分第8項所附合並財務報表附註2。
項目7A。關於市場風險的定量和定性披露。
我們在正常的業務過程中面臨着市場風險。這些風險主要包括利率的波動。
利率風險
根據我們目前的投資政策，我們將超額現金投資於貨幣市場基金、美國政府機構證券及投資級企業證券。我們目前的投資政策首先尋求保留本金，其次為營運及資本需求提供流動資金，以及第三為在不使本金承受風險的情況下最大化收益。
由於現行利率波動可能會減少我們投資的收益率或其公平值，我們的短期投資面臨市場風險。我們於證券化實益權益的公平值受利率對投資實際收益率的影響而受市值變動所影響。就我們的投資組合而言，我們認為利率即時上升10%不會對我們投資組合的公平市值造成重大影響。
我們的可換股優先票據及與我們的住宅分部證券化相關的定期貸款按固定利率計息。因此，我們並無與利率變動相關的直接財務報表風險。然而，可換股優先票據之公平值主要於本公司股票市價波動或利率變動時變動。下表概述我們於二零二一年十二月三十一日的未償還可換股優先票據（以千計，利率除外）： | | | | | | | | | | | | | | |
| 到期日 | | 本金總額 | | 規定利率 |
| 2026年9月1日 | | $ | 498,800 | | | 1.375 | % |
| 2025年5月15日 | | 564,998 | | | 2.75 | % |
| 2024年9月1日 | | 608,382 | | | 0.75 | % |
| | $ | 1,672,180 | | | |
我們因為Zillow Offers提供資本的信貸融資項下借貸利率變動而承受市場風險。截至2021年12月31日及2020年12月31日，我們就該等信貸融資分別有22億美元及361. 2百萬美元的未償還借貸，該等借貸乃按一個月倫敦銀行同業拆息加適用保證金（在某些情況下）的浮動利率計息。因此，市場利率的波動可能會增加或減少我們的利息開支。假設我們的信貸融資未償還借款無變動，我們估計倫敦銀行同業拆息每增加一個百分點，我們的年度利息開支將分別增加約22，000，000元及360，000元。
我們亦面臨市場風險，可能影響我們的按揭貸款發放量及相關收入，以及根據我們的倉庫信貸額度及為Zillow Home Loans提供資本的主回購協議借貸產生的淨息差。市場風險發生在短期利率變動導致按揭貸款的貸款條款比我們的倉庫信貸額度和主回購協議的融資條款更小的利率差的時期，這可能對我們的淨收入（虧損）產生負面影響。此風險主要通過加快出售我們的貸款來緩解。截至2021年12月31日及2020年12月31日，我們的倉庫信貸額度及主回購協議分別有未償還貸款112. 0百萬美元及309. 0百萬美元，該等貸款按倫敦銀行同業拆息加適用保證金（在某些情況下包括倫敦銀行同業拆息下限）的浮動利率計息。我們透過使用按揭支持證券的遠期銷售管理與按揭貸款發起服務相關的利率風險。假設倉庫信貸額度及主回購協議的未償還借貸並無變動，我們估計倫敦銀行同業拆息每增加一個百分點，我們與倉庫信貸額度及主回購協議相關的年度利息開支將於二零二一年十二月三十一日增加110萬美元，於二零二零年十二月三十一日增加310萬美元。
如上所述，我們使用基於LIBOR的浮動利率計息的債務融資，預期該利率將於未來期間逐步取消作為參考利率。我們預計最終脱離LIBOR不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流量產生重大影響。
通貨膨脹風險
我們不認為通貨膨脹對我們的業務、經營業績或財務狀況有重大影響，特別是考慮到我們正在逐步結束Zillow Offers業務。如果我們的成本受到嚴重的通脹壓力，我們可能無法通過漲價完全抵銷這些較高的成本。我們無法或未能迅速應對通脹可能會損害我們的業務、經營業績和財務狀況。
外幣兑換風險
我們認為，外匯風險對我們的業務、經營業績或財務狀況並無重大影響。由於我們沒有保持大量的外幣餘額，我們不認為外幣匯率相對於美元立即上升或下降10%會對我們的業務、經營業績或財務狀況產生重大影響。
項目8.財務報表和補充數據。
合併財務報表索引
| | | | | |
| | 頁面 |
德勤會計師事務所（Deloitte & Touche LLP），獨立註冊公共會計師事務所（PCAOB ID No. 34) | 71 |
合併資產負債表 | 74 |
合併業務報表 | 75 |
合併全面損失表 | 76 |
合併股東權益報表 | 77 |
合併現金流量表 | 78 |
合併財務報表附註 | 79 |
本第8項要求的補充財務資料載於本年報表格10—K中標題為“季度經營業績”的第7項。
獨立註冊會計師事務所報告
致Zillow Group，Inc.的股東和董事會。
對財務報表的幾點看法
吾等已審核隨附的Zillow Group，Inc.合併資產負債表。(the本集團已審閲本公司（“本公司”）於二零二一年及二零二零年十二月三十一日止三年各年之相關合並經營報表、全面虧損、股東權益及現金流量表及相關附註（統稱“財務報表”）。我們認為，財務報表在所有重大方面公允列報了貴公司於2021年及2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日止三個年度各年的經營成果和現金流量，符合美利堅合眾國公認的會計原則。
我們還根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，審計了公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制，根據《 內部控制--綜合框架(2013)本公司於2022年2月10日發佈的報告對公司財務報告的內部控制提出了無保留意見。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項，這些事項(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
存貨估值—請參閲綜合財務報表附註附註2及附註22
關鍵審計事項説明
庫存包括通過公司的Zillow Offers業務收購的住宅，並以成本或可變現淨值兩者中的較低者列報。每個季度管理層都會審查庫存房屋的價值，以確定可變現淨值低於成本的指標。如有證據表明存貨的可變現淨值低於其成本，差額在收入成本中確認，相應資產的價值則相應減少。截至二零二一年十二月三十一日止年度，管理層發現，主要於二零二一年下半年購買的大部分房屋的成本超過可變現淨值。本公司錄得撇減美元，211.0截至2021年12月31日的庫存，導致截至該日的庫存賬面值減少至約39億美元。
鑑於管理層在估計存貨的可變現淨值（特別是每個住宅的估計售價）時需要作出重大判斷，我們的相關審計程序需要核數師作出高度判斷，並加大工作力度。因此，我們認為對存貨估計可變現淨值的審計是一項關鍵審計事項。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們對管理層對存貨可變現淨值的估計的審計程序包括（除其他外）：
•我們測試了公司在確定可變現淨值方面的內部控制的有效性。
•我們評估管理層在無法即時獲得或觀察到可變現淨值的情況下制定估計的過程的合理性。
•我們與管理層討論了公司在Zillow Offers業務結束期間出售剩餘庫存的計劃，並評估了管理層對庫存可變現淨值的評估是否與通過該等查詢獲得的信息一致。
•我們對庫存房屋樣本進行了測試，以確定這些房屋的可變現淨值是否合理。為作出此決定，我們取得（如有）於二零二一年十二月三十一日後出售存貨的合約。對於沒有銷售合同的房屋，我們考慮了替代證據，包括與我們審計選擇相同地理位置類似房屋銷售價格的外部數據。
•我們通過將前期可變現淨值估計值與本期售出房屋的實際售價進行比較，評估了管理層合理估計可變現淨值的能力。
•我們測試了管理層分析的數學準確性。
收入—互聯網、媒體和技術部門的高度自動化收入系統—參見合併財務報表附註中的附註2和附註21
關鍵審計事項説明
該公司的互聯網，媒體和技術（IMT）部門，其中包括總理代理，租金和新的建築市場，以及dotloop，顯示和收入銷售各種其他營銷和商業產品和服務的房地產專業人士，其幾乎所有收入都來自於向企業銷售廣告服務以及一套營銷軟件和技術解決方案，主要與住宅房地產、租賃和住宅建築行業相關的專業人士。截至2021年12月31日止年度，IMT分部的總收入為19億美元。該公司運營多個移動應用程序和網站，將其每種產品交付給最終用户，每種產品的收入包括使用多個系統的大量交易。
計算、彙總和記錄IMT細分產品產品的收入的過程是高度自動化的，依賴於多個內部開發的工具和系統，並涉及跨系統的大量數據接口。考慮到信息技術（IT）環境的複雜性，需要具備IT專業知識的專業人員參與來識別、測試和評估收入數據流、系統和自動化控制，我們認為對公司IMT部門內的創收交易進行審計是一項關鍵審計事項。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們與公司IMT分部收入交易相關的審計程序包括以下各項：
•在我們IT專家的幫助下，我們：
◦確定了用於計算和記錄收入交易的相關係統；
◦測試了每個系統的一般IT控制，包括測試用户訪問控制、變更管理控制和IT操作控制；以及
◦對相關收入流中的系統界面控制和自動化控制進行測試。
•我們測試了業務流程控制，以使各種系統與公司的總分類賬相一致。
•就IMT分部的若干收入來源，我們執行以下其中一項或組合程序：
◦對交易進行詳細的測試，方法是商定確認的金額與原始文件，並測試記錄收入的數學準確性；或
◦實質性分析程序，據此我們制定獨立的收入預期，並將該預期與本公司記錄的金額進行比較。
/s/ D阿萊特 & TOUCHE有限責任公司
華盛頓州西雅圖
2022年2月10日
自2016年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
Zillow集團公司
合併資產負債表
(單位：千，共享數據除外) | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2021 | | 2020 |
| 資產 | | | |
| 流動資產： | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 2,611,499 | | | $ | 1,703,130 | |
短期投資 | 513,922 | | | 2,218,108 | |
應收賬款，扣除壞賬準備淨額#美元3,758及$3,427於二零二一年及二零二零年十二月三十一日， | 154,937 | | | 69,940 | |
| 持有作出售用途的按揭貸款 | 106,753 | | | 330,758 | |
| 庫存 | 3,912,662 | | | 491,293 | |
| 預付費用和其他流動資產 | 153,555 | | | 75,846 | |
| 受限現金 | 226,651 | | | 75,805 | |
| 流動資產總額 | 7,679,979 | | | 4,964,880 | |
| 合同成本資產 | 35,465 | | | 50,719 | |
| 證券化中的實益權益 | 75,103 | | | — | |
| 財產和設備，淨額 | 214,555 | | | 196,152 | |
| 使用權資產 | 129,932 | | | 187,960 | |
| 商譽 | 2,373,792 | | | 1,984,907 | |
| 無形資產，淨額 | 180,072 | | | 94,767 | |
| 其他資產 | 6,556 | | | 7,175 | |
| 總資產 | $ | 10,695,454 | | | $ | 7,486,560 | |
| 負債和股東權益 | | | |
| 流動負債： | | | |
| 應付帳款 | $ | 17,230 | | | $ | 18,974 | |
| 應計費用和其他流動負債 | 161,459 | | | 94,487 | |
| 應計薪酬和福利 | 108,464 | | | 47,666 | |
| 信貸安排下的借款 | 2,311,556 | | | 670,209 | |
| 遞延收入 | 51,484 | | | 48,995 | |
| 租賃負債，流動部分 | 23,503 | | | 28,310 | |
| 證券化定期貸款 | 1,208,753 | | | — | |
| 流動負債總額 | 3,882,449 | | | 908,641 | |
| 租賃負債，扣除當期部分 | 147,967 | | | 207,723 | |
| 可轉換優先票據 | 1,319,224 | | | 1,613,523 | |
| 其他長期負債 | 4,503 | | | 14,857 | |
| 總負債 | 5,354,143 | | | 2,744,744 | |
承付款和或有事項(附註18) | | | |
| 股東權益： | | | |
優先股，$0.0001票面價值；30,000,000授權股份；不是已發行及已發行股份 | — | | | — | |
A類普通股，$0.0001票面價值；1,245,000,000授權股份；61,513,634和61,101,303截至2021年12月31日和2020年12月31日的已發行和已發行股票 | 6 | | | 6 | |
B類普通股，$0.0001票面價值；15,000,000授權股份；6,217,447已發行及已發行股份 | 1 | | | 1 | |
C類股本，美元0.0001票面價值；600,000,000授權股份；182,898,987和173,207,170截至2021年12月31日和2020年12月31日的已發行和已發行股票 | 18 | | | 17 | |
| 額外實收資本 | 7,001,084 | | | 5,880,883 | |
| 累計其他綜合收益 | 7,234 | | | 164 | |
| 累計赤字 | (1,667,032) | | | (1,139,255) | |
| 股東權益總額 | 5,341,311 | | | 4,741,816 | |
| 總負債和股東權益 | $ | 10,695,454 | | | $ | 7,486,560 | |
見合併財務報表附註。
Zillow集團公司
合併業務報表
(單位為千，每股數據除外) | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的年度
十二月三十一日， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 收入： | | | | | |
| 住家 | $ | 6,015,778 | | | $ | 1,715,375 | | | $ | 1,365,250 | |
| IMT | 1,885,782 | | | 1,450,232 | | | 1,276,896 | |
| 抵押貸款 | 245,816 | | | 174,210 | | | 100,691 | |
| 總收入 | 8,147,376 | | | 3,339,817 | | | 2,742,837 | |
| 收入成本： | | | | | |
| 居所 | 6,106,944 | | | 1,634,755 | | | 1,324,464 | |
| IMT | 203,449 | | | 193,097 | | | 193,885 | |
| 抵押貸款 | 83,784 | | | 38,540 | | | 25,750 | |
| 收入總成本 | 6,394,177 | | | 1,866,392 | | | 1,544,099 | |
| 毛利 | 1,753,199 | | | 1,473,425 | | | 1,198,738 | |
| 運營費用： | | | | | |
| 銷售和市場營銷 | 1,076,235 | | | 691,119 | | | 728,631 | |
| 技術與發展 | 474,396 | | | 390,172 | | | 350,923 | |
| 一般和行政 | 448,773 | | | 356,722 | | | 366,019 | |
| 減值和重組成本 | 72,173 | | | 76,800 | | | — | |
| 與收購相關的成本 | 8,615 | | | — | | | — | |
| 整合成本 | 680 | | | — | | | 650 | |
| 總運營費用 | 2,080,872 | | | 1,514,813 | | | 1,446,223 | |
運營虧損 | (327,673) | | | (41,388) | | | (247,485) | |
清償債務所得(損) | (17,119) | | | 1,448 | | | — | |
| 其他收入 | 10,188 | | | 25,529 | | | 39,658 | |
| 利息支出 | (191,910) | | | (155,227) | | | (101,792) | |
所得税前虧損 | (526,514) | | | (169,638) | | | (309,619) | |
所得税優惠(費用) | (1,263) | | | 7,523 | | | 4,258 | |
淨虧損 | $ | (527,777) | | | $ | (162,115) | | | $ | (305,361) | |
每股淨虧損--基本虧損和攤薄虧損 | $ | (2.11) | | | $ | (0.72) | | | $ | (1.48) | |
| 加權平均流通股-基本和稀釋 | 249,937 | | | 223,848 | | | 206,380 | |
見合併財務報表附註。
Zillow集團公司
綜合全面損失表
(單位：千) | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的年度
十二月三十一日， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
淨虧損 | $ | (527,777) | | | $ | (162,115) | | | $ | (305,361) | |
| 其他全面收益(虧損)： | | | | | |
| 投資未實現收益(虧損) | 7,078 | | | (731) | | | 1,434 | |
淨損失中包括的淨投資（收益）損失的重新分類調整 | — | | | 372 | | | (57) | |
| 投資未實現淨收益(虧損) | 7,078 | | | (359) | | | 1,377 | |
| 貨幣換算調整 | (8) | | | 183 | | | (132) | |
| 其他全面收益(虧損)合計 | 7,070 | | | (176) | | | 1,245 | |
| 綜合損失 | $ | (520,707) | | | $ | (162,291) | | | $ | (304,116) | |
見合併財務報表附註。
Zillow集團公司
合併股東權益報表
(單位：千，共享數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| A類常見
股票，B類
普通股和
C類股本 | | 其他內容
已繳費
資本 | | 累計
赤字 | | 累計
其他
全面
收入(虧損) | | 總計
股東的
權益 |
|
| 股票 | | 金額 | |
| 2018年12月31日的餘額 | 203,904,265 | | | $ | 21 | | | $ | 3,939,842 | | | $ | (671,779) | | | $ | (905) | | | $ | 3,267,179 | |
| 行使股票期權後發行普通股和股本 | 2,918,053 | | | — | | | 65,465 | | | — | | | — | | | 65,465 | |
| 有限制股份單位的歸屬 | 2,244,631 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 因納税義務而扣繳的限制性股票單位 | (94) | | | — | | | (3) | | | — | | | — | | | (3) | |
| 基於股份的薪酬費用 | — | | | — | | | 210,849 | | | — | | | — | | | 210,849 | |
| 為已設置上限的呼叫確認支付的保費 | — | | | — | | | (159,677) | | | — | | | — | | | (159,677) | |
| 發行於2024年及2026年到期的可換股優先票據的權益部分，扣除發行成本 | — | | | — | | | 355,724 | | | — | | | — | | | 355,724 | |
| 淨虧損 | — | | | — | | | — | | | (305,361) | | | — | | | (305,361) | |
| 其他綜合收益 | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,245 | | | 1,245 | |
| 2019年12月31日的餘額 | 209,066,855 | | | 21 | | | 4,412,200 | | | (977,140) | | | 340 | | | 3,435,421 | |
| 行使股票期權後發行普通股和股本 | 13,744,571 | | | 1 | | | 444,028 | | | — | | | — | | | 444,029 | |
| 有限制股份單位的歸屬 | 3,013,365 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 因納税義務而扣繳的限制性股票單位 | (55) | | | — | | | (4) | | | — | | | — | | | (4) | |
| 基於股份的薪酬費用 | — | | | — | | | 214,107 | | | — | | | — | | | 214,107 | |
| 發行與股票發行有關的C類股本，扣除發行成本 | 8,800,000 | | | 1 | | | 411,522 | | | — | | | — | | | 411,523 | |
| 發行於2025年到期的可換股優先票據的權益部分，扣除發行成本 | — | | | — | | | 154,813 | | | — | | | — | | | 154,813 | |
| 可換股優先票據的結算 | 6,219,049 | | | 1 | | | 244,217 | | | — | | | — | | | 244,218 | |
| 解除有上限的呼叫交易 | (317,865) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 淨虧損 | — | | | — | | | — | | | (162,115) | | | — | | | (162,115) | |
| 其他綜合損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | (176) | | | (176) | |
| 2020年12月31日餘額 | 240,525,920 | | | 24 | | | 5,880,883 | | | (1,139,255) | | | 164 | | | 4,741,816 | |
| 行使股票期權後發行普通股和股本 | 3,304,241 | | | — | | | 127,222 | | | — | | | — | | | 127,222 | |
| 有限制股份單位的歸屬 | 2,982,148 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 因納税義務而扣繳的限制性股票單位 | (678) | | | — | | | (129) | | | — | | | — | | | (129) | |
| 基於股份的薪酬費用 | — | | | — | | | 347,564 | | | — | | | — | | | 347,564 | |
| 發行與股票發行有關的C類股本，扣除發行成本 | 3,163,502 | | | 1 | | | 544,557 | | | — | | | — | | | 544,558 | |
| 可換股優先票據的結算 | 6,264,954 | | | 1 | | | 403,294 | | | — | | | — | | | 403,295 | |
| 解除有上限的呼叫交易 | (665,557) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 回購C類股本 | (4,944,462) | | | (1) | | | (302,307) | | | — | | | — | | | (302,308) | |
| 淨虧損 | — | | | — | | | — | | | (527,777) | | | — | | | (527,777) | |
| 其他綜合損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | 7,070 | | | 7,070 | |
| 2021年12月31日的餘額 | 250,630,068 | | | $ | 25 | | | $ | 7,001,084 | | | $ | (1,667,032) | | | $ | 7,234 | | | $ | 5,341,311 | |
見合併財務報表附註。
Zillow集團公司
合併現金流量表
(單位：千) | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的年度
十二月三十一日， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 經營活動 | | | | | |
淨虧損 | $ | (527,777) | | | $ | (162,115) | | | $ | (305,361) | |
對淨虧損與經營活動提供(用於)現金淨額的調整： | | | | | |
| 折舊及攤銷 | 129,780 | | | 110,031 | | | 87,467 | |
| 基於股份的薪酬 | 311,686 | | | 197,550 | | | 198,902 | |
| 使用權資產攤銷 | 22,705 | | | 24,338 | | | 23,142 | |
| 合同成本資產攤銷 | 41,577 | | | 36,494 | | | 35,323 | |
| 債務貼現攤銷和債務發行成本 | 104,437 | | | 102,401 | | | 52,097 | |
| 清償債務的損失(收益) | 17,119 | | | (1,448) | | | — | |
| 減值和重組成本 | 56,828 | | | 76,800 | | | — | |
| 存貨計價調整 | 407,921 | | | — | | | — | |
| 遞延所得税 | (2,746) | | | (7,523) | | | (4,258) | |
調整淨虧損與業務活動提供（用於）現金的其他調整 | 15,249 | | | 4,761 | | | 3,602 | |
| 經營性資產和負債變動情況： | | | | | |
| 應收賬款 | (82,312) | | | (5,585) | | | (3,694) | |
| 持有作出售用途的按揭貸款 | 223,990 | | | (294,251) | | | (1,098) | |
| 庫存 | (3,826,713) | | | 345,277 | | | (673,798) | |
| 預付費用和其他資產 | (81,614) | | | (15,957) | | | (978) | |
| 合同成本資產 | (26,323) | | | (42,004) | | | (34,713) | |
| 租賃負債 | (29,276) | | | (2,149) | | | (18,940) | |
| 應付帳款 | 4,699 | | | 12,972 | | | (496) | |
| 應計費用和其他流動負債 | 61,462 | | | 15,321 | | | 19,573 | |
| 應計薪酬和福利 | 13,203 | | | 9,861 | | | 6,417 | |
| 遞延收入 | 789 | | | 9,248 | | | 5,667 | |
| 其他長期負債 | (11,378) | | | 10,175 | | | (1,028) | |
| 經營活動提供(用於)的現金淨額 | (3,176,694) | | | 424,197 | | | (612,174) | |
| 投資活動 | | | | | |
| 投資到期所得收益 | 2,206,344 | | | 2,230,705 | | | 1,126,058 | |
| 出售投資所得收益 | — | | | 116,394 | | | — | |
| 購買投資 | (516,346) | | | (3,287,071) | | | (1,495,477) | |
| 購置財產和設備 | (73,305) | | | (84,940) | | | (67,044) | |
| 購買無形資產 | (31,094) | | | (23,577) | | | (19,591) | |
| 出售股權投資所得收益 | — | | | 10,000 | | | — | |
| 為收購支付的現金，淨額 | (497,320) | | | — | | | — | |
| 投資活動提供(用於)的現金淨額 | 1,088,279 | | | (1,038,489) | | | (456,054) | |
| 融資活動 | | | | | |
| 發行可轉換優先票據所得款項，扣除發行成本 | — | | | 553,282 | | | 1,157,675 | |
| 為已設置上限的呼叫確認支付的保費 | — | | | — | | | (159,677) | |
| 發行C類股本所得款項，扣除發行成本 | 544,557 | | | 411,522 | | | — | |
| 發行定期貸款的收益，扣除發行成本 | 1,138,227 | | | — | | | — | |
| 信貸借貸所得收益 | 3,618,299 | | | 348,684 | | | 688,489 | |
| 償還信貸安排的借款 | (1,779,869) | | | (679,042) | | | (113,665) | |
| 倉庫信貸額度和回購協議的淨借款(償還) | (197,083) | | | 278,616 | | | (2,590) | |
| 回購C類股本 | (302,297) | | | — | | | — | |
| 可換股優先票據的結算 | (1,297) | | | (194,768) | | | |
| 行使股票期權所得收益 | 127,222 | | | 444,028 | | | 65,465 | |
| 因納税義務而扣留的股權獎勵價值 | (129) | | | (4) | | | (3) | |
| 融資活動提供的現金淨額 | 3,147,630 | | | 1,162,318 | | | 1,635,694 | |
| 本期現金、現金等價物和限制性現金淨增加 | 1,059,215 | | | 548,026 | | | 567,466 | |
| 期初現金、現金等價物和限制性現金 | 1,778,935 | | | 1,230,909 | | | 663,443 | |
| 期末現金、現金等價物和限制性現金 | $ | 2,838,150 | | | $ | 1,778,935 | | | $ | 1,230,909 | |
| 現金流量信息的補充披露 | | | | | |
| 支付利息的現金 | $ | 108,928 | | | $ | 50,755 | | | $ | 42,156 | |
| 非現金交易： | | | | | |
| 證券化中的實益權益 | $ | 63,289 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 全額攤銷無形資產核銷 | 57,995 | | | 62,622 | | | 9,999 | |
| 全額折舊財產和設備的核銷 | 48,626 | | | 115,086 | | | 36,159 | |
| 資本化股份薪酬 | 30,372 | | | 16,557 | | | 11,947 | |
| 暫購財產和設備 | 1,357 | | | 335 | | | 8,775 | |
見合併財務報表附註。
Zillow集團公司
合併財務報表附註
注1。業務的組織和描述
Zillow Group，Inc.正在重新規劃房地產，讓我們更容易開啟人生的下一章。作為美國訪問量最大的房地產網站，Zillow及其附屬公司通過數字解決方案、一流的合作伙伴以及更輕鬆的購買、銷售、融資和租賃體驗，幫助高意向搬家者找到並贏得他們的家。我們幫助客户找到並贏得他們的家，推薦值得信賴的Zillow Premier Agent和Premier Broker合作伙伴，以及我們的Zillow品牌和附屬的交易導向服務組合。Zillow Offers在全國各地的市場上直接購買和出售房屋。自二零二一年第四季度開始，Zillow Offers業務將逐步結束，預計於二零二二年下半年完成。Zillow Home Loans，我們的附屬貸款機構，為我們的客户提供了一個簡單的選擇，以獲得預先批准和安全的融資，為他們的下一個購房。
其他客户品牌包括Zillow Rentals，Trulia，StreetEasy，Zillow Closing Services，HotPads和Out East。此外，Zillow Group還提供一套全面的營銷軟件和技術解決方案，包括Mortech、dotloop、Bridge Interactive、New Home Feed和www.example.com，Inc.。（“ShowingTime”）。Zillow，Inc.我們於2004年12月在華盛頓註冊成立，並於2006年2月推出了我們網站的初始版本，www.example.com。Zillow Group，Inc. 2014年7月，我們收購Trulia，Inc.，作為一家華盛頓公司註冊成立。（“Trulia”）及於2015年2月完成收購Trulia後，Zillow，Inc. Trulia成為Zillow Group，Inc.的全資子公司。
某些重大風險和不確定性
我們在一個充滿活力的行業中運營，因此，可能受到各種因素的影響。例如，我們認為，以下任何方面的變動可能會對我們的未來財務狀況、經營業績或現金流量造成重大負面影響：業務中斷（包括在我們的能力，以完成處置目前在庫存中的房屋），以及與客户，供應商，供應商，經紀人合作伙伴，承包商，員工的關係，貸方和消費者考慮到我們決定逐步結束Zillow Offers業務；可能阻止、延遲或增加與我們逐步結束活動相關成本的意外發展；我們獲得和可用的融資條款，我們可以接受，以資助購買房屋通過Zillow Offers在逐步結束的Zillow Offers，業務；公共衞生危機，如COVID—19大流行（包括變種）和疫苗的可用性、廣泛分銷、使用和有效性；收入增長率；我們成功整合和實現我們過去或未來戰略收購或投資收益的能力；我們管理廣告庫存或定價的能力；我們產品的參與和使用；我們的資源投資，以追求策略和開發可能不會被證明有效的產品和服務；我們市場的競爭和創新；住宅房地產市場的穩定性和聯邦貨幣政策變化的影響，包括利率變化；我們或我們的競爭對手在技術、產品、市場或服務方面的變化；重要客户的增加或損失；我們與列表和數據提供商保持或建立關係的能力；我們獲得或保持許可證和許可以支持我們當前和未來業務的能力；我們的產品和服務的實際或預期的變化；影響我們業務的政府法規變化；法律訴訟的結果；自然災害和災難性事件；現有技術和網絡基礎設施的擴展和調整；我們的增長管理；我們吸引和留住合格員工和關鍵人員的能力；保護客户信息和其他隱私問題；保護我們的品牌和知識產權；知識產權侵權和其他索賠等。
注2.重要會計政策摘要
陳述的基礎
所附綜合財務報表包括Zillow Group，Inc.。及其全資子公司。所有公司間結餘及交易已於綜合賬目中對銷。該等綜合財務報表乃根據美國公認會計原則（“公認會計原則”）編制。
重新分類
綜合業務報表已作若干重新分類，以使以往各期的數據符合現行格式。自截至2021年12月31日止年度開始，我們於綜合經營報表呈列毛利小計，要求將若干折舊開支及攤銷開支計入收入成本。我們認為，呈列毛利較為可取，因為這有助於投資者在我們的分部進行建模，並提高與上市公司同行的可比性。為實現毛利的呈列，吾等在收益成本內呈列若干無形資產的攤銷開支及數據獲取成本，並已將綜合經營報表中過往期間的若干金額由技術及開發開支重新分類至收益成本。此外，我們將商號及商標以及客户關係無形資產的攤銷開支由技術及開發開支重新分類至銷售及市場推廣開支。此變動對經營收入（虧損）或淨收入（虧損）並無影響。
先前於呈列期間於綜合經營報表呈報之金額已於本報告修訂如下（千）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的年度
2020年12月31日 | | 截至的年度
2019年12月31日 |
| | 如報道所述 | | 修訂後的 | | 更改的效果 | | 如報道所述 | | 修訂後的 | | 更改的效果 |
| 收入成本： | | | | | | | | | | | |
| 居所 | $ | 1,621,040 | | | $ | 1,634,755 | | | $ | 13,715 | | | $ | 1,315,345 | | | $ | 1,324,464 | | | $ | 9,119 | |
| IMT | 104,091 | | | 193,097 | | | 89,006 | | | 98,522 | | | 193,885 | | | 95,363 | |
| 抵押貸款 | 31,264 | | | 38,540 | | | 7,276 | | | 18,154 | | | 25,750 | | | 7,596 | |
| 收入總成本 | 1,756,395 | | | 1,866,392 | | | 109,997 | | | 1,432,021 | | | 1,544,099 | | | 112,078 | |
| 運營費用： | | | | | | | | | | | |
| 銷售和市場營銷 | 672,816 | | | 691,119 | | | 18,303 | | | 714,128 | | | 728,631 | | | 14,503 | |
| 技術與發展 | 518,072 | | | 390,172 | | | (127,900) | | | 477,347 | | | 350,923 | | | (126,424) | |
| 一般和行政 | 357,122 | | | 356,722 | | | (400) | | | 366,176 | | | 366,019 | | | (157) | |
預算的使用
根據公認會計原則編制財務報表要求管理層作出某些估計、判斷和假設，這些估計、判斷和假設會影響在財務報表日期報告的資產和負債的報告金額和相關披露，以及列報期間報告的收入和費用金額。我們持續評估我們的估計，包括與某些收入產品的會計處理、存貨可變現淨值、重組成本、合同成本資產的攤銷期限和可收回、網站和軟件開發成本、長期資產和無形資產的可收回、基於股份的薪酬、所得税、業務合併和商譽的可收回等相關的估計。如果這些估計、判斷或假設與實際結果之間存在重大差異，我們的財務報表將受到影響。新冠肺炎疫情以及我們逐步減少Zillow Offers業務的計劃帶來了關於估計、判斷和假設的重大額外不確定性，這可能會對前面列出的估計產生實質性影響。
信用風險的集中度
金融工具可能使我們面臨集中的信用風險，主要包括現金和現金等價物、投資、應收賬款和持有供出售的抵押貸款。我們在主要金融機構放置現金和現金等價物和投資，管理層評估這些機構具有高信用質量，以限制我們投資的風險敞口。
由於客户數量眾多，應收賬款的信用風險分散。應收賬款不需要抵押品。我們保留壞賬準備，以便應收賬款按可變現淨值列報。
同樣，我們持有供出售的按揭貸款的信用風險由於客户眾多而分散，並因我們通常在貸款發放後較短時間內在二手市場出售按揭貸款而獲紓緩。
現金和現金等價物
現金包括銀行或金融機構的活期存款。現金等價物包括短期、高流動性的投資，既可以很容易地轉換為已知數量的現金，又非常接近到期日，因此它們因利率變化而出現價值變化的風險最小。我們的現金等價物僅包括原始到期日為三個月或更短的投資。我們經常在金融機構保持超過聯邦保險限額的現金。
短期投資
我們的投資包括固定收益證券，包括美國政府機構證券、公司票據及債券、商業票據、國庫券、市政證券及存款證，並分類為可供出售證券。該等投資可用於支持當前業務，並分類為按公平值計量的短期投資。我們的投資政策只允許購買投資級證券，並提供集中度指引，以確保最低損失風險。吾等評估可供出售債務證券之未變現虧損是否為所持證券之信譽或其他非信貸相關因素所導致。倘未變現虧損乃信貸質素因素所致，則吾等於初步確認時及於各報告期間按特定識別基準確認反映吾等對預期於金融工具年期內產生之信貸虧損之當前估計撥備。倘價值減少是由於其他因素導致，則吾等繼續將虧損分類為全面收益（虧損）減少，除非吾等有意出售該證券或很可能被要求出售該證券。於二零二一年或二零二零年十二月三十一日，我們並無識別出可供出售證券中因信貸虧損而產生的任何未變現虧損頭寸。此外，我們有能力持有至到期日，並且很可能不會被要求在收回攤餘成本基礎之前出售證券。
受限現金
受限制現金包括透過Zillow Offers轉售房屋所得現金（持有於與我們的信貸融資及證券化有關的受限制賬户（見附註13），以及與我們的按揭貸款業務中購買房屋有關的託管款項。
持有供出售的按揭貸款
持作出售按揭貸款包括與Zillow Home Loans有關而在二級市場出售的住宅按揭貸款。吾等已就所有持作出售按揭貸款選擇公平值選擇權，因為選擇此選擇權可更好地抵銷貸款及用於經濟對衝貸款之衍生工具之公平值變動，而無須應用複雜的對衝會計條文。持作出售之按揭貸款初步按出售承擔或現時市場報價之公平值入賬，並就公平值之其後變動作出調整，直至貸款出售為止。與按揭貸款有關的淨髮起成本及費用於產生時確認。我們向第三方買家出售我們發起的幾乎所有抵押貸款和相關服務權。利息收入自按揭貸款產生日期起至貸款出售止，並於綜合經營報表內分類為其他收入。
絕大部分按揭貸款均於短期內在二級按揭市場以免償債、無追索權的基礎出售，限制了貸款買方對手方不履約的風險。然而，我們仍對與貸款銷售有關的某些有限陳述和保證負責，例如不符合定義的貸款發放或文件標準，包括貸款文件中的錯誤陳述、提前還款或拖欠提前還款。抵押貸款投資者可以要求我們回購貸款，或賠償他們因我們違反有限聲明和保證而出售的抵押貸款所造成的損失。我們就出售按揭貸款可能出現的損失計提準備金。
貸款承諾及相關衍生工具
我們是利率鎖定承諾（“IRLC”）的一方，該承諾延伸至已申請貸款融資並符合與我們的Zillow Home Loans抵押貸款發起業務相關的既定信貸和承銷標準的借款人。IRLCs按公平值入賬列作衍生工具，收益及虧損於綜合經營報表之收益確認。我們透過使用衍生工具（一般為按揭支持證券（“按揭證券”）的遠期合約（即於指定未來日期以指定價格購買或出售指定金融工具的承諾）及強制性貸款承諾）管理我們與獨立信貸信用證及持作出售按揭貸款有關的利率風險，投資者有義務在特定時間內以特定價格購買貸款。我們不會訂立或持有衍生工具作交易或投機用途，我們的衍生工具亦不會指定為對衝工具。衍生金融工具之公平值變動於綜合經營報表之收益確認，而公平值則於其他資產或其他負債（如適用）反映。有關IRLC及相關衍生工具的額外資料，請參閲我們的綜合財務報表附註3。
我們的衍生品協議中沒有與信用風險相關的或有特徵，交易對手風險被認為是最小的。債務抵押貸款遠期合約及強制性貸款承諾的相應收益或虧損實質上抵銷了IRLC的損益。我們一般不會在超過約90天的時間內受到衍生工具現金流變動的影響。
庫存
庫存包括通過Zillow Offers購買的房屋，並按成本或可變現淨值兩者中較低者列報。住房在轉售時按特定身份從庫存中刪除。所列成本包括購置及更新每幢住宅所支付的代價，包括相關分配的間接成本及翻新期間產生的持有成本。在製品庫存包括正在進行更新的房屋和成品庫存包括準備轉售的房屋。未分配間接成本於產生時支銷，並計入綜合經營報表之收益成本。就我們的住宅分部而言，銷售成本（如房地產代理佣金、代管及業權費及分期成本）以及住宅上市出售期間產生的持有成本（包括水電費、税項及維修）均於產生時支銷，並分類為綜合經營報表的銷售及營銷開支。
每個季度，我們都會審查庫存房屋的價值，以確定可變現淨值低於成本的指標。如有證據表明存貨的可變現淨值低於其成本，差額在收入成本中確認，相應資產的價值則相應減少。有關存貨的額外資料，請參閲綜合財務報表附註5。
合同餘額
應收賬款代表我們無條件收取代價的權利。應收賬款一般在30天內到期，並記作扣除可疑賬款備抵的淨額。我們就應收賬款結餘計提呆賬撥備，即我們對應收賬款合約年期內預期信貸虧損的估計。為評估我們在每個報告期間的呆賬撥備的充足性，我們綜合分析具有類似風險特徵的應收賬款結餘，並考慮應收賬款結餘賬齡、付款條款、地理位置、歷史虧損經驗、當前資料及未來預期等因素。呆賬撥備之變動透過信貸虧損開支調整，信貸虧損開支計入綜合經營報表之一般及行政開支。
合約資產指我們已就尚未向客户開具發票的合約確認收入的金額。合約資產主要與我們的Premier Agent Flex及每份租賃產品支付的租金有關，據此，我們根據Premier Agent Flex將完成的房地產交易的預期數量以及為每份租賃支付的租金而擔保的合資格租賃估計可變代價，並於我們履行相應合約項下的履約責任時確認收入。合約資產於我們的綜合資產負債表中計入預付開支及其他流動資產。
合約負債包括遞延收入，其與根據收入合約於履約前收取之款項有關。遞延收入主要與履行履約責任前已收或已開賬單的預付廣告費及預付但未確認的訂閲收入有關。遞延收入於我們履行與客户的合約責任時確認。
合同成本資產
我們將取得客户合約的若干增量成本資本化，預期可收回。這些成本與支付給銷售人員的佣金有關，主要用於我們的卓越代理和卓越經紀人計劃。作為可行權宜方法，倘本集團本應確認的資產攤銷期為一年或以下，則本集團於產生時將獲得合約的增量成本確認為開支。合約成本資產按直線法於與向客户轉讓與資產有關的產品或服務一致的期間（一般為客户關係的估計年期）內攤銷至開支。與合約成本資產有關的攤銷開支計入綜合經營報表的銷售及市場推廣開支。在確定我們客户關係的估計壽命時，我們會考慮定量和定性數據，包括但不限於歷史客户數據、產品或服務供應的近期變化或預期變化，以及我們如何將產品和服務貨幣化的變化。與我們的卓越代理和卓越經紀人計劃相關的資本化合同成本的攤銷期約為 三年.
吾等監察合約成本資產的減值，並於綜合經營報表中確認減值虧損，惟倘已確認資產的賬面值超出吾等預期未來收取及吾等已收取但尚未於收益確認的代價金額減與提供該等貨品或服務直接有關的成本，惟尚未確認為開支。有關合約成本資產的更多資料，請參閲我們的綜合財務報表附註7。
證券化中的實益權益
作為Zillow Offers業務的某些證券化交易的發起人，Zillow Group必須保留至少一份 5已發行資產支持證券的信貸風險的%權益。該等權益於二零二一年十二月三十一日的綜合資產負債表中呈列為證券化實益權益。該等投資分類為可供出售債務證券，並按經常性基準按公平值計量，而未實現收益及虧損則於我們的綜合其他全面虧損表內呈報。
證券化之實益權益按其預期年期以實際收益率法增加利息收入，反映投資各期間所記錄之整體公平值調整之一部分。吾等按季度基準於實益權益年期內重新評估現金流量估計，以釐定是否需要按預期基準改變可增值收益率。
財產和設備
物業及設備按成本入賬，並於有關資產之估計可使用年期內以直線法折舊。可使用年期如下：
| | | | | | | | |
| 計算機設備 | | 2至3年份 |
| 辦公設備、傢俱和固定裝置 | | 5至7年份 |
| 租賃權改進 | | 預期使用壽命或租賃期兩者中較短者 |
保養及維修成本於產生時計入開支。延長相關資產使用壽命的重大改進被資本化。在處置固定資產時，我們根據收到的收益與所處置資產的賬面淨值之間的差額記錄收益或損失。我們從披露的成本及累計折舊金額中剔除已充分折舊的物業及設備。
網站和軟件開發成本
在網站和軟件開發的初步階段發生的費用計入已發生的費用。一旦應用程序達到開發階段，內部和外部成本，如果是直接的和遞增的，並被管理層認為是重大的，就會在財產和設備中資本化，並在其估計使用年限內按直線攤銷。維護和改進費用，包括實施後階段的費用，通常在發生時計入費用，除非此類費用涉及網站或軟件的重大升級和改進，從而增加功能，在這種情況下，費用按估計使用年限以直線方式資本化和攤銷。與資本化的網站和軟件開發成本相關的攤銷費用包括在我們的綜合運營報表的收入成本中。
投入使用的資本化開發活動在這些版本的預期使用壽命內攤銷，目前估計為 一至五年。網站及軟件開發活動之估計可使用年期會經常檢討及作出適當調整，以反映即將進行之開發活動，當中可能包括對現有功能進行重大升級及╱或增強。我們從披露的成本和累計攤銷金額中刪除了全部攤銷的網站和軟件開發成本。
在建工程主要包括可資本化但相關應用程序尚未投入使用的網站開發費用。
租契
我們的租賃組合主要包括辦公室的經營租賃。我們於合約開始時釐定合約是否為租賃或包含租賃。我們的經營租賃計入綜合資產負債表的使用權資產及租賃負債。我們並無任何重大融資租賃。
我們的租賃協議包括兩個租賃組成部分（例如，固定租金）和非租賃部分（例如，公共區域維護）。就該等租賃而言，我們將租賃及非租賃部分作為單一部分入賬。就初步租期為12個月或以下的租賃而言，我們於租期內以直線法於綜合經營報表確認相關租賃付款。
使用權資產指我們於租賃期內使用相關資產的權利，而租賃負債指我們作出租賃付款的責任。使用權資產及租賃負債於租賃開始日期根據尚未支付租賃付款總額（包括尚未收到的租賃優惠）的現值確認，使用權資產就任何預付或應計租賃付款、已收到的租賃優惠及╱或產生的初始直接成本作進一步調整。某些租賃安排還包括對公用區維修、水電費、税收或其他業務費用等費用的可變付款，其依據是實際支出的百分比或合同開始時未知的波動率。該等可變租賃付款不計入使用權資產及租賃負債的計量。
我們的租約的剩餘租期從不到一年至十一年，其中一些包括選擇延長租賃期限，最多增加一個， 十年.例如，我們最大的租約包括我們在華盛頓州西雅圖的公司總部以及在紐約州紐約州和加利福尼亞州舊金山的辦公空間，其中包括續租現有租約的選項， 一或二時間段五年。在決定續期選擇權是否可在租賃開始時合理地確定行使時，我們會考慮幾個因素，包括但不限於基於合同、基於資產和基於實體的因素。如果我們控制範圍內發生重大事件或情況變化，影響我們是否合理地確定行使延長租約的選擇權，我們將重新評估現有租約的期限。此類事件或變更的例子包括對標的資產、相關業務決策或轉租進行重大租賃改進或其他修改或定製。截至2021年12月31日，我們的結論是，我們的續訂選擇權不能合理地確定是否會被行使，因此，續訂不包括在使用權資產和租賃負債中。
由於我們的租賃不提供隱含利率，我們使用基於租賃開始日可用信息的遞增借款利率來確定租賃付款的現值。我們根據適用的租賃條款和當前的經濟環境，應用投資組合方法來確定增量借款利率。
我們在租賃期內按直線原則確認經營租賃的租賃費用。可變租賃付款一般在發生時予以確認。這些費用列入合併業務報表中的一般費用和行政費用。
我們可能不時與第三方訂立分租協議。我們的分租一般不會解除我們在相應主租約下的主要責任。因此，我們根據租賃開始時的原始評估對主租賃進行會計處理。我們在分租開始時釐定分租安排是銷售型、直接融資或經營租賃。倘分租年期內主租賃的剩餘租賃成本總額高於預期分租收入，則對使用權資產進行減值評估。我們的分租一般為經營租賃，我們於分租期內以直線法確認分租收入。
商譽的可恢復性
商譽是指被收購企業的成本超過被收購資產在收購之日的公允價值的部分，不攤銷。我們每年評估商譽減值，在第四季度，或當事件或環境變化表明商譽可能減值時。在我們評估商譽時，我們通常首先進行定性評估，以確定每個報告單位的賬面價值是否大於其公允價值。如果報告單位的賬面價值很可能大於其公允價值，我們會進行量化評估，並就報告單位的賬面價值超過其公允價值在我們的經營報表中計入減值費用。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，我們沒有記錄任何與商譽相關的減值。有關商譽的其他資料，請參閲附註10。
無形資產
我們從多個數據提供商購買和許可數據內容。這些數據內容包括有關房屋詳細信息的美國縣數據和與房屋購買價格相關的其他信息，包括當前和歷史，以及顯示在我們的移動應用程序和網站上的圖像、地圖和宗地數據。在某些情況下，我們在與供應商的合同結束後保留對這些信息的永久權利；在其他情況下，這些信息和數據僅在協議的固定期限內獲得許可。此外，某些數據許可協議規定在整個合同期內付款數額不均。
我們利用為數據許可向第三方支付的款項，我們預計這些款項將通過創造收入和利潤率來收回。對於包括不均勻付款金額的數據許可合同，我們將付款作為無形資產進行資本化，合同總價值通常在合同期限內以直線方式攤銷，這相當於資產的估計使用壽命。資本化購買內容的攤銷期限是基於我們對資產使用壽命的最佳估計，約為六年.
根據若干其他資料協議，相關資料以訂閲方式取得，並在合約期內按月或按季支付一致的經常性付款條款。於該等安排期滿後，吾等不再有權查閲相關資料，因此，根據該等合約而產生的成本不會資本化，並會在付款時支出。
我們還利用與從第三方獲得某些內部使用軟件的許可相關的成本，包括雲計算安排中的某些軟件許可。此外，我們還利用與開發內部使用軟件和企業雲計算服務相關的應用程序開發階段產生的成本。我們支出與開發的規劃和實施後階段相關的費用。資本化的內部使用軟件成本是在資產的估計使用年限內按直線攤銷的，目前一至五年.
正在進行的無形資產包括購買的內容和軟件，這些內容和軟件可資本化，但尚未投入使用。
我們還擁有與收購相關的已開發技術、客户關係以及商號和商標的無形資產。購入的具有確定經濟壽命的無形資產按成本減去累計攤銷列賬。這些無形資產以直線方式在資產的預計使用年限內攤銷。
對於上述每一項無形資產，我們已從披露的成本和累計攤銷金額中扣除完全攤銷資產。
具有一定壽命的無形資產和其他長期資產的可回收性
當事件或情況顯示無形資產及其他長期資產可能無法收回時，我們便會評估它們的減值準備。回收能力是通過將資產組的賬面金額與預期產生的未來未貼現現金流量進行比較來衡量的。我們將資產按資產組的可識別現金流在很大程度上獨立於其他資產和負債組的現金流的最低水平進行分類，以進行此類審查。如果這一比較顯示減值，應確認的減值金額按資產組的賬面價值與公允價值之間的差額計算。
在二零二零年四月之前，我們的Trulia商號及商標無形資產尚未攤銷，我們每年、第四季度或每當事件或情況變化顯示資產可能減值時，都會對該資產進行減值評估。在中期基準上，吾等考慮是否有任何事件及情況可能影響用於釐定無形資產公平值的重大輸入數據，包括但不限於可能對未來預期盈利及現金流量產生負面影響的成本、若干關鍵表現指標的變動以及管理層、關鍵人員、策略或客户的變動。在評估我們的商號及商標無形資產時，我們通常進行定性評估，以確定無形資產的公平值是否更有可能出現減值。倘有，吾等進行量化評估，並就無形資產賬面值超逾其公平值之差額於吾等之經營報表中記錄減值開支。
企業合併
我們確認收購日的可確認資產和承擔的負債的公允價值。截至收購日的商譽是指在收購日轉移的對價在收購日的淨額、收購資產的公允價值和承擔的負債之後的超額部分。雖然我們使用我們對收購價格分配過程的最佳估計和假設來評估收購日收購的資產和承擔的負債，但我們的估計本質上是不確定的，需要進行改進。因此，在自收購日期起計最長一年的計量期內，我們記錄了對收購資產和承擔的負債的調整，並在我們確定對初步購買價格分配的調整的範圍內，對商譽進行了相應的抵銷。在計量期結束或收購資產或承擔負債的價值最終確定後(以先發生者為準)，任何後續調整均記錄在我們的綜合經營報表中。我們確認在確定調整金額的報告期內的計量期內確定的暫定金額的調整。
收入確認
當我們履行履行義務時，我們通過將承諾的產品或服務的控制權轉讓給我們的客户來確認收入，金額反映了我們預期有權換取這些產品或服務的對價。
作為可行權宜方法，吾等不會就重大融資成分的影響調整承諾代價金額，因為吾等向客户轉讓承諾產品或服務至客户支付該產品或服務的期間為一年或以下。
吾等並無披露與（i）原預期期限為一年或以下的合約及（ii）吾等按吾等有權就迄今為止已完成的履約情況開具發票的金額確認收入的合約的剩餘履約責任相關的交易價格。我們履行履約責任的剩餘期限一般少於一年。
住宅區
Zillow提供收入。 Zillow Offers的收入來自房屋轉售。我們在房屋銷售結束時確認收入，當物業的所有權和擁有權轉移給買方。每項房屋銷售確認的收入金額等於房屋的全部銷售價格扣除轉售優惠和給予買方的信貸，並不反映房地產代理佣金、成交或與交易相關的其他成本。
其他收入。其他房屋收入主要來自Zillow Closing Services，該公司為房屋買家和賣家提供所有權和託管服務，包括所有權保險單的所有權搜索程序，託管和其他關閉服務。所有權保險扣除匯給第三方承保人的金額以及所有權和託管成交費後入賬，在相關房地產交易成交時確認為收入。
IMT細分
高級代理收入。 卓越代理收入來自我們的卓越代理和卓越經紀人計劃。我們的卓越代理和卓越經紀人計劃提供一套營銷和商業技術產品和服務，以幫助房地產經紀人和經紀人實現他們的廣告目標，同時發展和管理他們的業務和品牌。所有卓越代理商和卓越經紀商均可訪問我們的移動應用程序和網站上的儀錶板門户，該門户提供個性化計劃績效分析、客户關係管理或CRM工具，該工具可通過我們的移動和網絡平臺以及賬户管理工具捕捉與卓越代理商或卓越經紀商進行的每一次聯繫的詳細信息。向卓越代理和卓越經紀人承諾的營銷和業務技術產品和服務將隨時間推移交付，因為客户同時收到並消耗履約義務的利益。
Premier Agent和Premier Broker廣告產品，其中包括交付經驗證的消費者連接或線索，主要是在語音共享的基礎上提供的。付款在交付連接之前收到。當消費者聯繫信息被提供給卓越代理商和卓越經紀商時，就提供了連接。我們不承諾向客户提供任何最小或最大連接數，而是根據客户的語音份額控制何時和提供多少連接。我們會使用基於市場的定價方法來確定向每個郵政編碼的Premier Agents和Premier Brokers交付的連接數量，並考慮到Premier Agents和Premier Brokers在當月購買郵政編碼連接所花費的總金額。這會導致連接的交付隨着時間的推移與每個Premier Agent和Premier Broker的語音份額成比例。卓越代理或卓越經紀人在郵政編碼中的語音份額取決於他們在該郵政編碼中的每月預付費佔該郵政編碼中所有卓越代理和卓越經紀人每月預付費總額的百分比，並確定卓越代理或卓越經紀人獲得的消費者連接比例。針對給定支出水平交付的連接數是動態的—隨着郵政編碼中廣告需求的增加或減少，交付給該郵政編碼中的Premier Agent或Premier Broker的連接數也相應減少或增加。
我們主要根據提供產品及服務的每月賬單期間以直線法確認的每月預付開支確認與卓越代理及卓越經紀產品及服務有關的收入。此方法最能描述我們如何履行對客户的履約義務，因為我們會隨時間不斷轉移履約義務的控制權給客户。鑑於卓越代理或卓越經紀通常預付其每月支出，且每月支出在客户取消合約時按比例退還，我們已確定卓越代理及卓越經紀合約實際上為每日合約，且每項履約責任均隨時間推移而履行。我們並無將交易價格分配至我們的卓越代理及卓越經紀安排內的各項履約責任，原因是不論任何分配，確認的金額均相同。
我們還為某些市場的Premier Agent和Premier Broker廣告服務提供一種名為"Flex"的按性能付費定價模式。Flex可供選擇的合作伙伴以及我們傳統的基於市場的定價模式。在Flex模式下，Premier Agents和Premier Brokers無需初始成本即可獲得經過驗證的潛在客户，並且只有在房地產交易與其中一個潛在客户完成時才支付績效廣告費。在此定價模式下，交易價格代表可變代價，因為我們預期有權獲得的金額根據轉換為房地產交易的經驗證線索數量和該等交易的價值而有所不同。從二零二零年第三季度開始，我們相信我們有足夠的歷史數據可用，因此估計可變代價並在履約責任或經驗證的線索轉移時記錄收入。我們認為，一旦與已完成交易數目有關的不確定性隨後得到解決，累計收入金額不會出現重大撥回。當收取對價的權利是有條件時，我們記錄相應的合同資產，以估計Flex的可變對價。當收取代價的權利成為無條件時，我們將款項重新分類至應收賬款。合約資產計入我們綜合資產負債表內的預付開支及其他流動資產。有關合約資產的進一步詳情，請參閲綜合財務報表附註6。在2020年第三季度之前，當我們收到與Flex銷售線索完成的房地產交易付款時，我們確認了已驗證銷售線索的收入。
其他收入。其他IMT收入主要包括租賃、新建築、展示和ShowingTime產生的收入，以及向房地產專業人士銷售各種其他營銷和商業產品和服務的收入。租賃收入包括向租賃專業人士、房東和其他市場參與者出售廣告和一套工具。租金收入主要包括出售予物業經理、業主及其他租賃專業人士的廣告所產生的收入，按每銷售線索、點擊、租賃、上市或印象收費，或就某些廣告套餐收取固定費用。租賃收入還包括我們的租賃應用產品產生的收入，通過該產品，潛在租户可以以固定的服務費向多個物業提交申請。我們確認收入是因為向租賃專業人員提供線索、點擊和印象，或者是因為我們的移動應用程序和網站上發佈了租賃清單，這是我們有權開具發票的金額。我們在合同期限內以直線方式確認與我們的固定費用租賃產品相關的收入，因為履行義務、我們移動應用程序和網站上的租賃列表隨着時間的推移而得到滿足。本公司於期內透過每個租賃產品支付租金所產生的租約數目計入變動對價，吾等根據期內取得的合資格租賃的預期數目估計變動對價的金額。我們認為，一旦與所取得的租賃數量有關的不確定性隨後得到解決，確認的累計收入數額不會發生重大逆轉。
租賃收入還包括我們的租賃申請產品產生的收入，潛在租户可以通過該產品在30天內向多個租賃物業提交申請，收取固定服務費。我們在客户有權訪問及提交租賃申請的合同期間內以直線法確認租賃申請產品的收入。
我們新的建築營銷解決方案允許房屋建築商向購房者展示他們的可用庫存。新建築收入主要包括按每個住宅社區的成本出售給建築商的廣告所產生的收入，因此我們在社區在我們的移動應用程序和網站上做廣告的合同期內以直線基礎確認收入。新的建築收入還包括按印象成本計算產生的收入，根據這一點，我們確認印象交付給與我們的移動應用程序和網站互動的用户的收入，這是我們有權開具發票的金額。新建築產品的對價是拖欠的。
展示收入主要包括以每千次展示成本或每次點擊成本為基準向廣告客户出售的圖形移動及網絡廣告。我們在點擊發生或展示交付給與我們的移動應用程序或網站互動的用户時確認顯示收入，這是我們有權開具發票的金額。
ShowingTime的收入主要由Appointment Center產生，Appointment Center是一個軟件即服務和呼叫中心解決方案，允許房地產經紀人、經紀人和多個上市服務代表其客户高效地安排房地產查看預約。預約中心的收入主要按月預付，並於合約期內按比例確認，以符合我們履行履約義務的情況。
抵押貸款部門
抵押貸款收入。*抵押貸款收入主要包括我們的附屬抵押貸款機構Zillow Home Loans產生的收入，以及以每潛在客户成本為基礎銷售給抵押貸款專業人士的營銷產品，包括我們的定製報價和連接服務。
我們的抵押貸款分部記錄的抵押貸款發起收入反映購買或再融資抵押貸款的發起費用以及相應的銷售或預期未來銷售貸款。當向客户作出IRLC時，我們將出售抵押貸款的預期收益，加上預期出售相關服務權所得的估計收益，並按拉動百分比（定義為利率鎖定承諾產生的可能性）進行調整，作為收益記錄。貸款發起費收入於相關購買或再融資交易完成時確認，通常於託管結束時以及我們為購買或再融資按揭貸款提供資金時確認。持作出售之按揭貸款一旦獲資金，乃根據銷售承擔或現時市場報價按公平值入賬，並就公平值之其後變動作出調整，直至貸款出售為止。與初始按揭貸款有關的初始成本於產生時確認。我們向第三方買家出售我們發起的幾乎所有抵押貸款和相關服務權。
抵押貸款出售時附帶有限追索權條款，這可能導致回購先前出售給投資者的貸款或支付償還投資者的貸款損失。根據過往經驗、與按揭購買人的討論、對我們發起的按揭金額的分析以及當前住房和信貸市場狀況，我們估計並記錄我們投資組合中持有的按揭貸款、持作出售的按揭貸款以及已知和預計的按揭貸款回購要求的損失準備。這些在歷史上對我們的財務報表並不重要。
Zillow集團通過其全資子公司Zillow Group Marketplace，Inc.經營定製報價和連接，Zillow Group Marketplace，Inc.是一家獲得許可的抵押貸款經紀商。對於我們的Connect和Custom Quote Cost Per Lead營銷產品，參與的合格抵押貸款專業人員通常會預付費用，以接觸有興趣聯繫抵押貸款專業人員的消費者。抵押貸款專業人士用盡了他們的初始預付款，提前支付額外的資金，以繼續參與市場。在Zillow Group的Connect平臺上，消費者回答一系列問題以找到當地的貸款人，當消費者選擇與貸款人分享他們的信息時，抵押貸款專業人士會收到消費者的聯繫信息或線索。在定製報價中請求抵押貸款利率的消費者將從參與的抵押貸款專業人員那裏獲得定製報價。對於我們的每線索成本抵押貸款產品，當用户通過我們的抵押貸款平臺聯繫抵押貸款專業人員時，我們確認收入，這是我們有權開具發票的金額。
在截至2021年、2020年或2019年12月31日的幾年裏，沒有客户創造了我們總收入的10%或更多。
收入成本。我們的收入成本包括與運營我們的移動應用程序和網站有關的開支，包括與員工人數相關的開支，如薪金、福利、花紅及以股份為基礎的薪酬開支，以及與我們的商業業務關係有關的收入分享成本、折舊開支及與託管我們的移動應用程序和網站有關的成本。收入成本還包括與資本化的網站和開發活動有關的攤銷成本、軟件攤銷、某些無形資產攤銷和獲取用於填充我們移動應用程序和網站的數據的其他成本，以及與收購有關的某些無形資產攤銷，包括開發技術。就我們的住宅分部而言，收入成本亦包括為收購及對每間住宅進行若干維修及更新而支付的代價，包括相關的間接成本，以及存貨估值調整。對於我們的IMT和抵押貸款部門，收入成本還包括支付給第三方的信用卡費用和廣告服務成本。就我們的按揭業務而言，收入成本亦包括髮放貸款的直接成本，包括承銷及處理成本。
銷售部和市場部。銷售及市場推廣開支包括廣告成本及與推廣及市場推廣活動有關的其他銷售開支、與員工人數有關的開支（包括薪金、佣金、福利、獎金及銷售、銷售支援、客户支援（包括客户關係團隊、市場推廣及公共關係員工）、折舊開支，及攤銷與收購有關的若干無形資產，包括商號、商標及客户關係。對於我們的住宅部門，銷售和營銷費用還包括銷售成本，如房地產代理佣金，託管和所有權費，分期成本，以及在住宅上市出售期間產生的持有成本，包括水電費，税收和維護。住宅部門的銷售和營銷費用包括美元62.31000萬美元和300萬美元11.3 截至二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度的持有成本分別為百萬美元。截至2020年12月31日止年度，住宅分部銷售及市場推廣開支亦包括若干因我們為應對COVID—19疫情而暫停購房而產生的開支。對於我們的抵押貸款部門，銷售和營銷費用包括貸款人員和支持Zillow Home Loans的專家的人數相關費用。
廣告費用在發生時計入費用。截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，廣告應佔開支總額為美元。210.11000萬，$113.01000萬美元和300萬美元185.2分別為2.5億美元和2.5億美元。
技術與發展。技術及開發開支包括與員工人數有關的開支，包括從事設計、開發及測試我們產品、移動應用程序及網站以及支持我們產品的工具及應用程序的個人的薪金、福利、花紅及股份薪酬開支。技術及開發費用亦包括設備及維修費用及折舊費用。
研究和開發成本在發生時計入技術和開發費用。截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，我們業務的研發應佔開支合共為美元。481.91000萬，$383.11000萬美元和300萬美元343.7分別為2.5億美元和2.5億美元。
基於股份的薪酬。我們於授出日按公允價值計量所有以股份為基礎的獎勵的薪酬開支，並以直線基礎確認預期歸屬的獎勵於服務期內的補償開支。
我們使用柏力克—斯科爾斯—默頓期權定價模式釐定期權獎勵的公平值。在評估購股權獎勵時，我們對無風險利率、股息收益率、波動性及加權平均預期年期作出假設。我們會對發生的損失進行核算。無風險利率乃根據購股權授出日期之美國國庫證券計算。預期股息收益率乃根據我們的過往現金股息支付釐定，迄今為止該等現金股息為零。我們的A類普通股和C類股本的預期波動率是使用我們的歷史波動率估計的。購股權獎勵的加權平均預期年期乃根據我們的過往行使數據估計。
就發行受限制股票單位而言，吾等根據吾等A類普通股或C類股本（如適用）於授出日期之市值釐定獎勵之公平值。
重組成本。我們的重組計劃的主要組成部分包括員工終止成本、合同終止成本以及與註銷與Zillow Offers相關的資產有關的費用。一次性僱員解僱福利於已通知僱員解僱計劃並符合若干其他標準時確認。其他遣散費及僱員成本（主要與持續僱員福利安排有關）於僱員有可能享有遣散費福利且金額可合理估計時確認。合同終止成本於合同根據其條款終止或於停止使用日期確認。資產註銷於其停止使用日期確認。因修訂重組的時間或估計現金流量金額而產生的變動的累計影響，確認為變動期間負債的調整。更多信息見附註22。
所得税
我們採用資產負債法來核算和報告所得税，這要求按適用的頒佈税率確認遞延税項資產和負債在財務報表與資產和負債的計税基礎之間的暫時性差異所產生的預期未來税務後果。如果根據現有證據的權重，部分或全部遞延税項資產很可能(可能性超過50%)不會變現，則將建立遞延税項資產的估值撥備。
我們為與税收相關的不確定性建立準備金，是基於對是否應繳納附加税以及應在多大程度上繳納附加税的估計。我們會根據不斷變化的事實和情況，例如税務稽核結束、新的税務法例或預算的改變，調整這些儲備。若該等事項的最終税務結果與所記錄的金額不同，則該等差異將影響作出該等釐定期間的所得税撥備。與未確認的税收優惠相關的利息和罰金被記錄為所得税費用。
最近採用的會計準則
2019年12月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了旨在簡化所得税會計處理的指引。該準則刪除一般原則的若干例外情況，並澄清及修訂現有指引，以改善應用的一致性。此指引於二零二零年十二月十五日之後開始的中期及年度期間生效，並允許提早採納。我們於2021年1月1日採納了該指引。採納本指引的方法因修訂而有所不同，然而，相關修訂已按前瞻基準應用。採納該指引對我們的財務狀況、經營業績或現金流量並無重大影響。
最近發佈的尚未採用的會計準則
於二零二一年十月，財務會計準則委員會頒佈指引，要求在業務合併中收購的合約資產及合約負債須根據ASC 606“客户合約收入”確認及計量。我們目前根據公平值估計於收購日期確認合約資產及合約負債，過往已導致資產負債表上未賺取收入減少，因此，本應記錄為獨立實體的收入減少。該指引於2022年12月15日之後開始的中期及年度期間按預期基準生效，並允許提早採納。我們預計將於2023年1月1日通過該指南。我們目前正在評估指引對我們的財務狀況、經營業績和現金流量的潛在影響。
於二零二零年八月，財務會計準則委員會頒佈指引，簡化若干具負債及權益特徵的金融工具（包括實體本身權益中的可換股工具及合約）的會計處理。除其他變動外，該指引移除可換股工具的負債及股權分離模式。相反，實體將將可換股債務工具全部入賬為債務，除非可換股工具包含需要分拆為衍生工具或導致大量溢價入賬為實繳資本的特徵。該指引亦要求應用倘轉換法計算可換股工具對每股攤薄盈利的影響。該指引於2021年12月15日之後開始的財政年度生效，並允許於2020年12月15日之後開始的財政年度提早採納，並可追溯或經修訂的追溯基準採納。我們於2022年1月1日採用經修訂追溯法採納該指引。採納後，我們預計將確認額外實繳資本減少美元492.5 2000萬美元，增加長期債務，並對累積赤字進行累積效應調整。此外，我們預計採納此指引後，可換股優先票據合約條款的總剩餘利息開支將減少。
於二零二零年三月，財務會計準則委員會頒佈指引，就參考倫敦銀行同業拆息（“倫敦銀行同業拆息”）或預期因參考利率改革而終止的其他參考利率的合約、對衝關係及其他交易應用公認會計原則提供選擇性的加速及例外情況。本指南在有限的時間內是可選擇的，以減輕在會計或確認參考利率改革對財務報告的影響方面的潛在負擔。本指南自2020年3月12日至2022年12月31日有效。實體可選擇自中期期間（包括二零二零年三月十二日或之後）開始之任何日期，或自中期期間（包括二零二零年三月十二日或之後）之日期，直至財務報表可供刊發之日止的任何日期，就合約修訂採納該等修訂。我們的倉庫信貸額度和主回購協議均參考適用利率的一個月LIBOR，預計公佈一個月LIBOR將於2023年6月30日後停止。我們已修訂我們的倉庫信貸額度及主回購協議，以納入過渡性語言，即在一個月倫敦銀行同業拆息終止的情況下，我們的融資協議將過渡至替代參考利率。我們認為採納該指引不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流量造成重大影響。
注3.公允價值計量
會計準則將公允價值定義為在計量日市場參與者之間的有序交易中，在本金或最有利的市場上出售資產或轉移負債所收取的價格(退出價格)。準則還建立了公允價值等級，這要求一個實體在計量公允價值時最大限度地使用可觀察到的投入，並最大限度地減少使用不可觀察到的投入。有三種水平的投入可用於衡量公允價值：
•第1級-相同資產或負債在活躍市場的報價。
•第2級-根據類似工具的可觀察市場數據對資產和負債進行估值，例如類似資產或負債的報價。
•3級-市場活動很少或沒有市場活動支持的不可觀察的投入；基於最佳可用數據進行估值的工具，其中一些數據是內部開發的，並考慮市場參與者將要求的風險溢價。
我們採用以下方法和假設來估計我們的公允價值計量：
現金等價物--貨幣市場基金公允價值計量以活躍市場報價為基礎(一級)。其他現金等價物的公允價值計量以可觀察到的基於市場的投入為基礎，這些投入主要來源於可觀察到的市場數據或得到可觀察到的市場數據的證實(第2級)。
短期投資-我們的短期投資的公允價值計量基於可觀察到的基於市場的投入或投入，這些投入主要是通過相關性或其他手段從可觀察到的市場數據中得出或得到可觀察到的市場數據的證實(第2級)。
受限現金- 受限制現金的賬面值與公允值相若，由於短期內金額是從我們的信貸融資借入的，房屋銷售所得款項是持有於與我們的信貸融資和證券化相關的受限制賬户，以及金額是以託管方式持有（第一級）。
持有作出售用途的按揭貸款-持有作出售用途的按揭貸款的公允價值，一般參照出售類似特徵按揭貸款的承諾在二手市場的報價計算(第2級)。
遠期合約-用作經濟對衝工具的強制性貸款銷售承諾和衍生工具，如抵押貸款支持證券的遠期銷售，其公允價值是參照類似資產的報價計算的(第2級)。
利率鎖定承諾- 按揭貸款之公平值乃參考出售具有類似特徵之按揭貸款之承諾於二級市場之報價計算。已到期承擔不計入公平值計量。由於並非所有IRLC都將成為已關閉貸款，我們就不會關閉的IRLC的估計金額調整公允價值計量。此調整是通過拉通利率來實現的，拉通利率代表利率鎖定承諾最終導致貸款關閉的可能性。對於已註銷或到期的IRLCs，任何記錄的損益在承諾期末轉回（第3級）。
週轉率基於市場狀況、貸款階段和歷史借款人行為的估計變化。結轉率與IRLCs的公平值直接相關，因為結轉率增加單獨會導致公平值計量增加。相反，完成率下降（單獨而言）將導致公允價值計量下降。IRLCs之公平值變動計入綜合經營報表之按揭收入內。
下表列出了截至所列日期用於確定IRLC公允價值的範圍和加權平均拖欠率： | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| 射程 | 42% - 100% | | 47% - 100% |
| 加權平均 | 85% | | 75% |
證券化中的受益權益 - 證券化實益權益之公平值乃採用貼現現金流量法計算。我們依賴重大不可觀察估值輸入數據，原因是投資並非於可隨時觀察價格的活躍市場買賣，且可觀察市場數據有限。主要不可觀察輸入數據包括有關預付款項的預期時間及金額以及貼現率約為 8%應用於預計現金流量。預付款項金額單獨增加將導致公平值計量增加（第三級）。單獨增加貼現率將導致公平值計量減少（第三級）。截至2021年12月31日，我們已計入預期於2022年第四季度前全額預付兩項實益權益，原因是計劃逐步結束Zillow Offers業務。
下表呈列於呈列日期按公平值層級按經常性基準計量之資產及負債結餘（千）： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| 總計 | | 1級 | | 2級 | | 3級 |
| 現金等價物： | | | | | | | |
| 貨幣市場基金 | $ | 2,132,389 | | | $ | 2,132,389 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 短期投資： | | | | | | | |
| 美國政府機構證券 | 470,851 | | | — | | | 470,851 | | | — | |
| 公司債券 | 33,080 | | | — | | | 33,080 | | | — | |
| 商業票據 | 9,991 | | | — | | | 9,991 | | | — | |
| 證券化中的實益權益 | 75,103 | | | — | | | — | | | 75,103 | |
| 與按揭貸款有關的貸款： | | | | | | | |
| 持有作出售用途的按揭貸款 | 106,753 | | | — | | | 106,753 | | | — | |
| IRLC | 4,626 | | | — | | | — | | | 4,626 | |
| 遠期合同--其他流動資產 | 212 | | | — | | | 212 | | | — | |
| 遠期合同—其他流動負債 | (222) | | | — | | | (222) | | | — | |
| *道達爾 | $ | 2,832,783 | | | $ | 2,132,389 | | | $ | 620,665 | | | $ | 79,729 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
| | 總計 | | 1級 | | 2級 | | 3級 |
| 現金等價物： | | | | | | | |
| 貨幣市場基金 | $ | 1,486,384 | | | $ | 1,486,384 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 市政證券 | 3,228 | | | — | | | 3,228 | | | — | |
| 短期投資： | | | | | | | |
| 國庫券 | 1,163,813 | | | — | | | 1,163,813 | | | — | |
| 美國政府機構證券 | 1,037,577 | | | — | | | 1,037,577 | | | — | |
| 市政證券 | 16,220 | | | — | | | 16,220 | | | — | |
| 存單 | 498 | | | — | | | 498 | | | — | |
| 與按揭貸款有關的貸款： | | | | | | | |
| 持有作出售用途的按揭貸款 | 330,758 | | | — | | | 330,758 | | | — | |
| IRLC | 12,342 | | | — | | | — | | | 12,342 | |
| 遠期合同—其他流動負債 | (2,608) | | | — | | | (2,608) | | | — | |
| *道達爾 | $ | 4,048,212 | | | $ | 1,486,384 | | | $ | 2,549,486 | | | $ | 12,342 | |
截至2021年12月31日止年度，證券化實益權益結餘變動乃由於我們的新證券化交易及未變現收益增加所致。8.9百萬美元。下表列示本集團於所呈列期間的內部信貸成本變動（以千計）： | | | | | | | | | | | |
| 截至的年度
2021年12月31日 | | 截至的年度
2020年12月31日（1） |
| 期初餘額 | $ | 12,342 | | | $ | 937 | |
| 發行 | 69,958 | | | 63,662 | |
| 轉賬 | (78,898) | | | (60,648) | |
| 在收益中確認的公允價值變動 | 1,224 | | | 8,391 | |
| 期末餘額 | $ | 4,626 | | | $ | 12,342 | |
| | | |
| (1)期初結餘指於二零二零年一月一日公平值架構內的IRLCs由第二級轉撥至第三級。 |
於二零二一年十二月三十一日，與我們持作出售按揭貸款有關的對衝工具的名義金額為美元，305.01000萬美元和300萬美元387.8 我們的IRLCs和遠期合同分別為1000萬美元。於二零二零年十二月三十一日，與我們持作出售按揭貸款有關的對衝工具的名義金額為美元，378.11000萬美元和300萬美元652.1 我們的IRLCs和遠期合同分別為1000萬美元。我們無權抵銷我們的遠期合約衍生品頭寸。
有關我們的證券化定期貸款及可換股優先票據的賬面值及估計公平值，請參閲附註13。
注4.現金和現金等價物、投資和受限現金
下表呈列本集團現金及現金等價物、投資（包括證券化實益權益）及受限制現金於呈列日期的攤銷成本、未實現損益總額及估計公平市值（以千計）： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 攤銷
成本 | | 毛收入
未實現
收益 | | 毛收入
未實現
損失 | | 估計數
公平競爭市場
價值 |
| 現金 | $ | 479,110 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 479,110 | |
| 現金等價物： | | | | | | | |
| 貨幣市場基金 | 2,132,389 | | | — | | | — | | | 2,132,389 | |
| 短期投資： | | | | | | | |
| 美國政府機構證券 | 472,570 | | | — | | | (1,719) | | | 470,851 | |
| 公司債券 | 33,172 | | | 3 | | | (95) | | | 33,080 | |
| 商業票據 | 9,991 | | | — | | | — | | | 9,991 | |
| 受限現金 | 226,651 | | | — | | | — | | | 226,651 | |
| 證券化中的實益權益 | 66,167 | | | 8,936 | | | — | | | 75,103 | |
| 總計 | $ | 3,420,050 | | | $ | 8,939 | | | $ | (1,814) | | | $ | 3,427,175 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
| | 攤銷
成本 | | 毛收入
未實現
收益 | | 毛收入
未實現
損失 | | 估計數
公平競爭市場
價值 |
| 現金 | $ | 213,518 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 213,518 | |
| 現金等價物： | | | | | | | |
| 貨幣市場基金 | 1,486,384 | | | — | | | — | | | 1,486,384 | |
| 市政證券 | 3,229 | | | — | | | (1) | | | 3,228 | |
| 短期投資： | | | | | | | |
| 國庫券 | 1,163,748 | | | 65 | | | — | | | 1,163,813 | |
| 美國政府機構證券 | 1,037,572 | | | 57 | | | (52) | | | 1,037,577 | |
| 市政證券 | 16,226 | | | — | | | (6) | | | 16,220 | |
| 存單 | 498 | | | — | | | — | | | 498 | |
| 受限現金 | 75,805 | | | — | | | — | | | 75,805 | |
| 總計 | $ | 3,996,980 | | | $ | 122 | | | $ | (59) | | | $ | 3,997,043 | |
下表呈列截至二零二一年十二月三十一日按合約到期日劃分的可供出售投資（以千計）：
| | | | | | | | | | | |
| 攤銷成本 | | 估計的公平
市場價值 |
| 在一年或更短的時間內到期 | $ | 180,857 | | | $ | 180,549 | |
| 一年後到期 | 401,043 | | | 408,476 | |
| 總計 | $ | 581,900 | | | $ | 589,025 | |
截至二零二零年十二月三十一日，所有短期投資的合約到期日均為一年或以下。
注5.庫存
下表列示截至呈列日期的存貨組成部分，扣除成本或可變現淨值調整的適用較低者（千）： | | | | | | | | | | | |
| 12月31日， |
| 2021 | | 2020 |
| 成品 | $ | 2,727,421 | | | $ | 339,372 | |
| 在製品 | 1,185,241 | | | 151,921 | |
| 庫存 | $ | 3,912,662 | | | $ | 491,293 | |
截至2021年12月31日，我們記錄了庫存房屋的減記，211.0截至二零二一年十二月三十一日止年度，本集團綜合經營報表的收益成本相應增加。於截至二零二一年十二月三十一日止年度前，我們並無記錄任何重大存貨撇減。有關截至2021年12月31日止年度記錄的成本或可變現淨值調整的較低者的討論，請參閲附註22。
注6.合同餘額
合同資產為$77.91000萬美元和300萬美元20.8 截至2021年12月31日及2020年12月31日，分別為百萬美元。
下表列示所列期間可疑賬款備抵的變動（千）： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的年度
十二月三十一日， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 壞賬準備： | | | | | |
| 期初餘額 | $ | 3,427 | | | $ | 4,522 | | | $ | 4,838 | |
| 從費用中扣除的附加費用 | 1,073 | | | 2,650 | | | 2,772 | |
| 減去：註銷，扣除回收和其他調整後的淨額 | (742) | | | (3,745) | | | (3,088) | |
| 期末餘額 | $ | 3,758 | | | $ | 3,427 | | | $ | 4,522 | |
截至2021年及2020年12月31日止年度，我們確認收入為美元，48.41000萬美元和300萬美元37.1在有關期間開始時分別計入遞延收入餘額的600萬美元。
注7.合同成本資產
截至2021年12月31日及2020年，我們擁有美元35.5百萬美元和美元50.71000萬美元的合同成本資產。截至二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度，我們並無就合約成本資產錄得任何重大減值虧損。
我們記錄了與合同成本資產相關的攤銷費用#美元。41.6百萬，$36.5百萬美元和美元35.3 於截至二零二一年、二零二零年及二零一九年十二月三十一日止年度，本集團的財務狀況分別為百萬美元。
注8.財產和設備，淨額
下表列示截至所列日期的財產和設備詳情（千）： | | | | | | | | | | | |
| 12月31日， |
| 2021 | | 2020 |
| 網站開發成本 | $ | 175,230 | | | $ | 95,466 | |
| 租賃權改進 | 107,017 | | | 110,280 | |
| 辦公設備、傢俱和固定裝置 | 25,151 | | | 39,607 | |
| 計算機設備 | 19,122 | | | 20,433 | |
| 在建工程 | 7,129 | | | 44,151 | |
| 財產和設備 | 333,649 | | | 309,937 | |
| 減去：累計攤銷和折舊 | (119,094) | | | (113,785) | |
| 財產和設備，淨額 | $ | 214,555 | | | $ | 196,152 | |
我們記錄了與財產和設備有關的折舊費用(網站開發費用除外)#美元。31.11000萬，$34.11000萬美元和300萬美元24.9 於截至二零二一年、二零二零年及二零一九年十二月三十一日止年度，本集團之財務報表分別為百萬美元。
我們將美元大寫85.61000萬，$54.81000萬美元和300萬美元42.3 截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度的網站開發成本分別為百萬美元。收入成本中包括的網站開發成本攤銷費用為美元36.91000萬，$24.81000萬美元和300萬美元17.0 截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，本集團分別為百萬美元。
注9.採辦
收購www.example.com，Inc.
2021年9月30日，Zillow Group收購ShowingTime，以換取約美元。511.8 100萬美元現金，但需作一定調整。我們收購ShowingTime已作為業務合併入賬，所收購資產及所承擔負債按其於二零二一年九月三十日的初步估計公平值入賬。商譽指合併所收購資產及收購方業務產生的預期協同效益，以及不符合單獨確認資格的無形資產，於收購日期按所轉讓代價的差額（亦按公平值計量）及所收購資產及所承擔負債於收購日期的公平值淨額計量。
初步購買價總額已根據收購日期各自的公平值分配至所收購資產及所承擔負債（包括可識別無形資產）。 初步購買價總額分配如下（千）：
| | | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 14,453 | |
| 可識別無形資產 | 111,100 | |
| 商譽 | 388,885 | |
| 其他購置資產 | 6,006 | |
| 遞延税項負債 | (3,920) | |
| 其他承擔負債 | (4,751) | |
| 初步估計購買總價 | $ | 511,773 | |
所收購可識別無形資產之初步估計公平值及相關可使用年期包括以下各項（以千計）：
| | | | | | | | | | | |
| 初步估計公允價值 | | 估計加權平均使用壽命(年) |
| 客户關係 | $ | 54,500 | | | 8 |
| 發達的技術 | 47,600 | | | 4 |
| 商品名稱和商標 | 9,000 | | | 10 |
| 總計 | $ | 111,100 | | | |
我們使用收入法根據超額盈利法計量客户關係的公平值，公平值乃根據適用資產預期產生的現金流量現值估計。我們採用收入法計量已開發技術以及基於免特許權使用費法的商號及商標的公允價值。該等公平值計量乃基於公平值架構下的第三級輸入數據。
吾等有關購買價分配的估計及假設屬初步，並可於計量期間（自收購日期起計最長一年）內於吾等最終確定與收購有關的無形資產、商譽及遞延税項金額時有所變動。
所產生之收購相關成本（主要包括與收購直接相關之法律、會計及其他外部成本）計入綜合經營報表內之收購相關成本內，並於產生時支銷。
按未經審核備考基準計算，綜合收益約為 1截至2021年12月31日止年度增加%及約 2倘收購已於二零二零年一月一日完成，則截至二零二零年十二月三十一日止年度之業績將增加%。由於未經審核備考盈利資料對我們的綜合財務報表並無重大影響，故並無呈列。
注10.商譽和無形資產淨額
下表呈列於二零二一年及二零二零年十二月三十一日按可報告分部劃分的商譽（以千計）：
| | | | | | | | | | | |
| 12月31日， |
| 2021 | | 2020 |
| IMT | $ | 2,175,301 | | | $ | 1,786,416 | |
| 抵押貸款 | 198,491 | | | 198,491 | |
| 總計 | $ | 2,373,792 | | | $ | 1,984,907 | |
的確有不是歸屬於住宅分部的商譽。就收購ShowingTime所記錄之商譽（包括不符合獨立確認資格之無形資產）不可扣減税項，並計入IMT分類。
下表呈列截至呈列日期的無形資產詳情（千）： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 成本 | | 累計
攤銷 | | 網絡 |
| 客户關係 | $ | 138,500 | | | $ | (83,915) | | | $ | 54,585 | |
| 發達的技術 | 133,664 | | | (86,291) | | | 47,373 | |
| 軟件 | 58,733 | | | (19,542) | | | 39,191 | |
| 商品名稱和商標 | 45,500 | | | (9,181) | | | 36,319 | |
| 進行中的實體瘤 | 1,516 | | | — | | | 1,516 | |
| 購買的內容 | 3,941 | | | (2,853) | | | 1,088 | |
| 總計 | $ | 381,854 | | | $ | (201,782) | | | $ | 180,072 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
| | 成本 | | 累計
攤銷 | | 網絡 |
| 商品名稱和商標 | $ | 36,500 | | | $ | (3,822) | | | $ | 32,678 | |
| 軟件 | 28,515 | | | (11,483) | | | 17,032 | |
| 發達的技術 | 86,064 | | | (70,270) | | | 15,794 | |
| 客户關係 | 87,600 | | | (73,301) | | | 14,299 | |
| 進行中的實體瘤 | 11,863 | | | — | | | 11,863 | |
| 購買的內容 | 47,930 | | | (44,829) | | | 3,101 | |
| 總計 | $ | 298,472 | | | $ | (203,705) | | | $ | 94,767 | |
截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，無形資產入賬的攤銷費用為美元。61.31000萬，$50.51000萬美元和300萬美元44.9分別為2.5億美元和2.5億美元。商號、商標和客户關係無形資產的攤銷費用包括在銷售和營銷費用中。所有其他無形資產的攤銷費用計入收入成本。
截至2021年12月31日，無形資產的估計未來攤銷開支（包括與未來承擔有關的攤銷（見附註18）如下（單位：千）：
| | | | | |
| 2022 | $ | 60,793 | |
| 2023 | 38,882 | |
| 2024 | 30,116 | |
| 2025 | 21,337 | |
| 2026 | 12,605 | |
| 此後 | 34,971 | |
| 未來攤銷費用總額 | $ | 198,704 | |
我們做到了不是截至二零二一年及二零一九年十二月三十一日止年度，並無記錄與無形資產有關的任何減值成本。截至2020年12月31日止年度，我們確認了非現金減值支出，71.5 我們的Trulia商號和商標無形資產，歷史上沒有進行攤銷。截至2020年12月31日止年度，減值支出計入我們綜合經營報表的IMT及按揭分部的減值成本，68.61000萬美元和300萬美元2.9 百萬，分別。2020年3月，我們確定了與COVID—19疫情直接相關的因素，使我們得出結論，美元更有可能出現的情況是，108.0 該資產賬面值超過其公允價值。其中最重要的因素是與Trulia品牌相關的預測收入相比，用於確定無形資產賬面值的先前預測有所減少，主要是由於Trulia的預期未來營銷和廣告支出減少所致。因此，在第三方估值專家的協助下，吾等進行了定量分析，以釐定無形資產的公平值，並得出結論，吾等對其公平值的最佳估計為美元，36.5 萬估值乃根據豁免特許權使用費法採用收入法編制，並依賴具有不可觀察市價的輸入數據（包括預計收入、特許權使用費率、貼現率及估計税率），因此被視為公平值層級下的第三級計量。就此減值分析而言，吾等評估了預期未來減少與Trulia商號及商標無形資產相關的營銷及廣告開支，並得出結論認為，該資產不再具有無限年期。於二零二零年四月，我們開始攤銷餘下的美元。36.5 價值百萬。無形資產的剩餘賬面值按預期無形資產於可使用年期內產生的預計現金流量加速攤銷。 10好幾年了。
注11.應計費用和其他流動負債
下表列示截至呈列日期的應計費用及其他流動負債詳情（千）： | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2021 | | 2020 |
| 應計營銷和廣告 | $ | 27,126 | | | $ | 16,239 | |
| 應繳税金 | 17,841 | | | 6,131 | |
| 應計利息支出 | 8,264 | | | 5,916 | |
| 應計估計法律責任和法律費用 | 7,467 | | | 6,316 | |
| 應付若干被收購實體前股東的合併代價 | 6,590 | | | 6,117 | |
| 應計重組成本 | 3,776 | | | — | |
| 應計代管應付款 | 174 | | | 9,788 | |
| 其他應計費用和其他流動負債 | 90,221 | | | 43,980 | |
| 應計費用和其他流動負債總額 | $ | 161,459 | | | $ | 94,487 | |
注12.租契
於呈列期間，我們經營租賃開支的組成部分如下（千）： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的年度
十二月三十一日， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 經營租賃成本 | $ | 37,915 | | | $ | 40,292 | | | $ | 35,837 | |
| 可變租賃成本 | 13,418 | | | 10,323 | | | 11,231 | |
| *租賃總成本 | $ | 51,333 | | | $ | 50,615 | | | $ | 47,068 | |
我們有與我們的某些經營租賃相關的轉租。我們在轉租期限內按直線原則確認轉租收入，這被記錄為我們的運營租賃成本的減少。截至2021年12月31日止年度，我們確認6.91000萬美元的轉租收入。轉租收入為不是截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的T資料。
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，與短期租賃相關的總租賃成本並不重要。
與經營租賃有關的其他信息如下所列各期間(除年份和百分比外，以千計)： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的年度
十二月三十一日， |
| 2021 (1) | | 2020 | | 2019 |
為計入經營租賃負債計量的金額支付的現金，扣除租賃獎勵淨額#美元433, $18,626及$—截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度 | $ | 43,170 | | | $ | 17,676 | | | $ | 31,816 | |
| 以新的經營租賃義務換取的使用權資產 | $ | (35,719) | | | $ | 145 | | | $ | 128,354 | |
| 經營租賃加權平均剩餘租期 | 7.00年份 | | 8.00年份 | | 8.50年份 |
| 經營租賃加權平均貼現率 | 7.2 | % | | 6.5 | % | | 6.5 | % |
| | | | | |
(1)於截至2021年12月31日止年度內，吾等修改了位於華盛頓州西雅圖的公司總部的現有辦公空間租約，刪除了先前計入租賃負債及使用權資產計量的某些現有辦公空間的續期選擇，並將部分提前終止某些現有辦公空間的租賃，導致租賃負債及使用權資產減少約$43.5百萬美元和美元42.4分別為100萬美元。西雅圖某些其他現有租賃辦公空間的租期已延長，現在將於2032年到期，並保留二五-年續約選擇權，部分抵消上述租賃負債和使用權資產的減少。 |
下表列出了截至2021年12月31日我們的經營租賃負債的預定到期日(單位：千)：
| | | | | |
| 2022 | $ | 35,340 | |
| 2023 | 40,118 | |
| 2024 | 36,470 | |
| 2025 | 22,698 | |
| 2026 | 22,759 | |
| 此後 | 94,085 | |
| *租賃付款總額 | 251,470 | |
| 減去：推定利息 | (80,000) | |
| **租賃負債的現值。 | $ | 171,470 | |
上表所列經營租賃負債不包括轉租收入。截至2021年12月31日，我們預計將獲得約1美元的轉租收入41.7從2022年到2030年。
注13.債務
下表列出了截至公佈日期Zillow Group債務的賬面價值(以千為單位)： | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2021 | | 2020 |
| 住宅細分市場 | | | |
| 信貸安排： | | | |
| 高盛銀行美國 | $ | 548,345 | | | $ | 145,825 | |
| 北卡羅來納州花旗銀行 | 770,306 | | | 87,103 | |
| Credit Suisse AG，開曼羣島 | 834,906 | | | 128,238 | |
| 證券化： | | | |
| 2021—1可變供資項目 | 16,846 | | | — | |
| 2021—1定期貸款 | 471,975 | | | — | |
| 2021—2可變供資項目 | 29,193 | | | — | |
| 2021—2定期貸款 | 736,778 | | | — | |
| 住房部門債務總額 | 3,408,349 | | | 361,166 | |
| 抵押貸款部門 | | | |
| 回購協議： | | | |
| Credit Suisse AG，開曼羣島 | 76,392 | | | 149,913 | |
| 北卡羅來納州花旗銀行 | 16,912 | | | 90,227 | |
| 倉庫信用額度： | | | |
| Comerica銀行 | 18,656 | | | 68,903 | |
| 抵押貸款部門債務總額 | 111,960 | | | 309,043 | |
| 可轉換優先票據 | | | |
1.3752026年到期的可轉換優先票據百分比 | 368,773 | | | 347,566 | |
2.752025年到期的可轉換優先票據百分比 | 443,505 | | | 414,888 | |
0.752024年到期的可轉換優先票據百分比 | 506,946 | | | 524,273 | |
1.502023年到期可換股優先票據百分比 | — | | | 326,796 | |
| 可轉換優先票據總額 | 1,319,224 | | | 1,613,523 | |
| 債務總額 | $ | 4,839,533 | | | $ | 2,283,732 | |
住宅區
可變利息實體
於二零二一年上半年，Zillow集團若干全資附屬公司修訂及重列Homes分部信貸協議，以促進所有權信託架構。2021年3月，Zillow Group通過Zillow Offers開始通過產權信託買賣房屋。所有權信託有利於將財產的實益所有權分配給特殊目的實體（每一個"SPE"），這些特殊目的實體隨後成為為財產融資的協議的當事方。Zillow Group最初成立了這些SPE，通過Zillow Offers購買和出售住宅物業，在創建所有權信託後，這些SPE持有所有權信託購買的房屋的實益權益，SPE隨後為其提供資金。每個SPE均為Zillow Group的全資子公司和獨立的法律實體，任何此類SPE的資產或信貸均不能用於償還這些SPE以外的任何關聯公司或其他實體的債務和其他義務。由特定實體執行的融資以一個或多個特定實體的資產和股權作擔保。該等SPE及所有權信託為可變利益實體，而Zillow Group為主要受益人，因為其有權控制對SPE及所有權信託的經濟表現影響最大的活動，並有義務承擔SPE及所有權信託的損失，或有權收取可能對SPE及所有權信託具有重大意義的利益。SPE和所有權信託在Zillow Group的合併財務報表中合併。截至2021年及2020年12月31日，特殊用途實體及所有權信託的總資產為美元，4.23億美元和3,000美元551.2分別為2000萬美元，其中3.93億美元和3,000美元491.3 1000萬元為庫存，分別為美元，224.81000萬美元和300萬美元53.0 100萬美元是限制性現金，78.11000萬美元和300萬美元3.9 100萬元為應收賬款。於二零二一年及二零二零年十二月三十一日，特殊用途實體及所有權信託的總負債為美元。3.53億美元和3,000美元372.5分別為2000萬美元，其中3.43億美元和3,000美元361.2 100萬美元分別為信貸融資和證券化相關借款，美元55.31000萬美元和300萬美元10.8 100萬元為應計費用。
信貸安排
為向Zillow Offers提供資本，我們利用循環信貸融資，該等融資在我們的綜合資產負債表中分類為流動負債。我們將這些信貸安排分類為流動負債，因為購買房屋的金額通常在房屋出售時到期，如果沒有被價值相等或更高的新房地產庫存取代，我們預計將在一年內到期。 下表概述與我們於二零二一年十二月三十一日的信貸融資有關的若干詳情（以千計，利率除外）： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 出借人 | | 最終到期日 | | 最大借閲能力 | | 加權平均利率 |
| 高盛銀行美國 | | 2023年4月21日 | | $ | 750,000 | | | 2.90 | % |
| 北卡羅來納州花旗銀行 | | 2022年5月2日 | | 1,000,000 | | | 2.84 | % |
| Credit Suisse AG，開曼羣島 | | 2022年12月31日 | | 1,500,000 | | | 2.92 | % |
| | 總計 | | $ | 3,250,000 | | | |
於二零二一年四月十四日，Zillow集團若干全資附屬公司修訂與Goldman Sachs Bank USA（“Goldman Sachs”）先前到期日為二零二二年四月二十日的信貸協議，將最終到期日延長至二零二三年四月二十一日。與高盛的信貸協議於二零二一年七月二十九日進一步修訂，以增加總最高借貸能力，由$500.02000萬美元至2000萬美元750.0 2021年9月27日，暫時將總最大借款能力從美元提高到美元750.02000萬美元至2000萬美元1.25 至2021年12月27日。
於2021年6月11日，Zillow Group若干全資附屬公司修訂與花旗銀行之信貸協議。花旗銀行（“花旗銀行”）於2021年11月30日到期，將最終到期日延長至2023年12月9日。與花旗銀行的信貸協議於二零二一年八月二十四日進一步修訂，以增加總最高借貸能力，由$500.02000萬美元至2000萬美元1.0 10億美元，並於2021年11月30日進一步修訂，使其現於2022年5月2日到期，且不得根據信貸協議作出進一步墊款。此外，2022年1月18日之後，不得再將合資格物業添加至借款基數。
於2021年1月6日，Zillow集團若干全資附屬公司修訂先前於2021年7月31日到期的Credit Suisse AG，Cayman Islands（“Credit Suisse”）信貸協議，使其現於2022年12月31日到期。與Credit Suisse的信貸協議於二零二一年九月十七日進一步修訂，以增加總最高借貸容量，由$500.02000萬美元至2000萬美元1.51000億美元。
上表所列高盛及瑞信信貸融資項下可動用的未提取款項並無承擔，即適用貸款人並無承擔，但可酌情墊付超出未償還借貸的貸款資金。最終到期日包括延期，惟須經各貸款人同意。
根據每項信貸融資提取的未償還金額須於融資到期日償還，如因違約事件而提前償還。此外，倘各附屬物業繼續計入各項信貸融資須符合多項資格標準。例如，賬齡標準限制擁有超過指定天數的物業計入借貸基準，而擁有超過一年的物業一般不符合資格。
我們的信貸融資的規定利率為一個月倫敦銀行同業拆息加適用的保證金，在某些情況下包括倫敦銀行同業拆息下限（定義見各信貸協議）。我們的信貸融資包括慣例陳述及保證、有關違約事件的條文及契諾。該等信貸融資及相關融資文件的條款要求Zillow集團及其若干附屬公司（如適用）遵守多項常規財務及其他契約，例如維持若干水平的流動性、有形淨值及槓桿比率。截至2021年12月31日，Zillow集團遵守所有財務契約，並無發生違約事件。除若干有限情況外，信貸融資對Zillow Group無追索權。我們的信貸額度要求我們建立、維護並在某些情況下為Zillow Group提供資金指定的準備金賬户。該等儲備賬户包括但不限於利息儲備、保險儲備、税款儲備、裝修成本儲備及特別許可留置權儲備。
證券化交易
於2021年8月11日，我們完成了2021—1年證券化交易（“2021—1年”），並於2021年10月1日，我們完成了2021—2年證券化交易（“2021—2年”）。為使交易生效，本公司之特別實體（“借款人”）與第三方貸款人訂立非循環定期貸款。2021—1年和2021—2年定期貸款各由一份單一的組成部分承兑票據組成，證明初始本金餘額為美元的按月支付貸款，480.01000萬美元和300萬美元749.0 1000萬美元，每個有兩個固定利率部分和一個單一的本金部分。這些定期貸款均由我們的產權信託擁有的單户住宅循環池的受益權益擔保。定期貸款隨即由第三方貸款人出售予本公司一間附屬公司（“存款人”），然後出售予房地產抵押投資管道（“REMIC”）信託，以換取以定期貸款作抵押的循環票據。每類票據之本金額相當於定期貸款部分之相應本金額，另有持有REMIC剩餘權益之額外類別票據。於收到2021—1及2021—2票據後，存款人出售美元450.01000萬美元和300萬美元700.0 分別以百萬元的本金予第三方投資者，所得款項總額為元450.01000萬美元和300萬美元700.0 百萬，分別。與2021—1年度和2021—2年度定期貸款相關的債務發行成本總額為美元，6.61000萬美元和300萬美元5.7 百萬，分別。Zillow Group保留美元30.01000萬美元和300萬美元49.0本金為2021-1和2021-2交易的保薦人的無息票據本金分別為2021-1和2021-2。存託管理人出售票據所得款項用作向第三方貸款人購買定期貸款的代價。保留的票據在我們截至2021年12月31日的綜合資產負債表中作為證券化的實益權益列示。
寄存人實體是一個可變利益實體，Zillow Group是其主要受益人，因為它有權控制對實體的經濟表現影響最大的活動，並有義務吸收寄存人的損失，或有權獲得可能對存託人具有重大意義的福利。我們已評估我們在REMIC信託中的權益，包括我們在保留票據中的權益，並得出結論，我們在REMIC信託中沒有可變權益，因此不會合並實體。
在證券化的同時，我們與開曼羣島的瑞士信貸股份公司簽訂了可變融資額度，這些額度以一個月LIBOR加適用保證金計息，並具有未承諾的最高借款能力。在我們的綜合資產負債表中，可變資金額度被歸類為流動負債。下表彙總了截至2021年12月31日與我們的可變資金額度相關的某些詳細信息(除利率外，以千計)：
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| 證券化 | | 到期日 | | 賬面價值 | | 最大借閲能力 | | 加權平均利率 |
| 2021—1可變供資項目 | | 2024年2月9日 | | $ | 16,846 | | | $ | 65,000 | | | 2.84 | % |
| 2021—2可變供資項目 | | 2024年10月9日 | | 29,193 | | | 75,000 | | | 2.84 | % |
| | 總計 | | $ | 46,039 | | | $ | 140,000 | | | |
定期貸款和可變融資額度(統稱“借款人貸款”)需要在各自的到期日償還，如果由於違約事件而提早償還。定期貸款有預定的再投資期，在此期間，隨着現有住房的出售，可能會為更多的住房提供融資，並在我們的綜合資產負債表中被歸類為流動負債，以反映由於Zillow Offers業務的逐步結束，預計在2022年提前全額償還定期貸款。在第一年內自願預付定期貸款需繳納預付費。如果抵押品池中持有的合資格物業的價值低於借款人貸款項下未償還本金的某個百分比，借款人必須償還由此產生的任何差額。繼續將財產納入抵押品池取決於各種資格標準。例如，年齡標準限制擁有超過指定天數的房產納入借款基數，擁有超過一年的房產通常不符合條件。此外，繼續經營借款人貸款的能力要求每月從轉售抵押品池中的物業中獲得一定的最低金額的收益。
借款人貸款包括慣例陳述和擔保、關於違約事件和契約的條款。借款人貸款要求Zillow Group及其某些子公司(如適用)遵守一些慣例財務和其他契約，如保持一定水平的流動性、有形淨值和槓桿率。截至2021年12月31日，Zillow集團遵守所有金融契約，未發生違約事件。除某些有限情況外，借款人貸款對Zillow Group是無追索權的。
2021-1年度定期貸款的兩個固定利率部分的利率為2.3425%和3.3524%，本金為$370.51000萬美元和300萬美元79.5 截至2021年12月31日，分別為百萬美元。2021—1年定期貸款的純本金部分本金額為美元30.0 截至2021年12月31日，百萬美元。2021—2022年定期貸款的兩個固定利率部分已列示利率為 2.4294%和3.5860%，本金為$576.81000萬美元和300萬美元123.2 截至2021年12月31日，分別為百萬美元。2021—2022年定期貸款的純本金部分本金額為美元49.0截至2021年12月31日，為1.2億美元。
下表概述於呈列日期或截至期末期間與我們定期貸款有關的若干額外詳情（以千計，利率除外）： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 2021年12月31日 |
| 證券化 | | 到期日 | | 本金總額 | | 加權平均實際利率（1） | | 首次付息日期 | | 再投資期 | | 未攤銷債務折價與債務發行成本 | | 公允價值（2） |
| 2021—1定期貸款 | | 2024年2月9日 | | $ | 480,000 | | | 9.03 | % | | 2021年9月9日 | | 24月份 | | $ | 8,025 | | | $ | 479,985 | |
| 2021—2定期貸款 | | 2024年10月9日 | | 749,000 | | | 6.44 | % | | 2021年11月9日 | | 30月份 | | 12,222 | | | 746,977 | |
| | 總計 | | $ | 1,229,000 | | | | | | | | | $ | 20,247 | | | $ | 1,226,962 | |
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(1)加權平均實際利率乃按各定期貸款之兩個固定利率部分及單一純本金部分之未償還本金額及實際利率計算。債務貼現及債務發行成本已分配至各定期貸款之組成部分，並將採用實際利率法攤銷，攤銷分類為利息開支組成部分。 |
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(2)各定期貸款之估計公平值乃採用貼現現金流量法計算。由於依賴重大不可觀察估值輸入數據，故公平值分類為第三級。 |
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| 截至的年度
2021年12月31日 |
| 證券化 | 合約息票利息 | | 債務貼現攤銷 | | 債務發行成本攤銷 | | 利息支出 |
| 2021—1定期貸款 | $ | 4,443 | | | $ | 1,816 | | | $ | 2,202 | | | $ | 8,461 | |
| 2021—2定期貸款 | 4,608 | | | 2,141 | | | 1,079 | | | 7,828 | |
| 總計 | $ | 9,051 | | | $ | 3,957 | | | $ | 3,281 | | | $ | 16,289 | |
抵押貸款部門
為了為Zillow Home Loans提供資本，我們利用主回購協議和倉庫信用額度，這些在我們的綜合資產負債表中被歸類為流動負債。回購協議和倉庫信用額度提供從發放抵押貸款到Zillow Home Loans將貸款出售給投資者或直接出售給機構之間的短期融資。下表彙總了與我們的回購協議和倉庫信用額度相關的某些詳細信息(單位為千，利率除外)： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 出借人 | | 到期日 | | 最大借閲能力 | | 加權平均利率 |
| Credit Suisse AG，開曼羣島 | | 2022年3月18日 | | $ | 300,000 | | | 2.50 | % |
| 北卡羅來納州花旗銀行 | | 2022年6月10日 | | 100,000 | | | 1.85 | % |
| Comerica銀行 | | 2022年6月25日 | | 60,000 | | | 2.50 | % |
| | 總計 | | $ | 460,000 | | | |
主回購協議
2021年3月19日，Zillow Home Loans修改了開曼羣島瑞士信貸(Credit Suisse AG)的主回購協議，將未承諾的總最高借款能力增加到#美元300.0百萬美元，到期日為2022年3月18日。
2021年6月11日，Zillow Home Loans修改了之前於2021年10月26日到期的花旗銀行(Citibank，N.A.)主回購協議，使其現在將於2022年6月10日到期。與花旗銀行的回購協議包括承諾的金額為#美元。25.01000萬美元。
根據總回購協議，瑞士信貸及花旗銀行(統稱“貸款人”)已同意向Zillow Home Loans支付合資格貸款的協定購買價，而Zillow Home Loans亦同時同意於指定時間框架內按協定價格(包括利息)向貸款人回購該等貸款。主回購協議包含催繳保證金條款，在主回購協議下購買的資產市值下降時，向貸款人提供某些權利。截至2021年12月31日和2020年12月31日，87.01000萬美元和300萬美元240.1根據總回購協議，分別有100萬美元的按揭貸款被質押作為抵押品。
倉庫授信額度
2021年2月4日，Zillow Home Loans修訂了其Comerica Bank倉庫信貸額度，將總最高借貸能力提高至$100.0 2021年6月26日到期。2021年6月26日，Zillow Home Loans再次修改其Comerica Bank倉庫信貸額度，使其於2022年6月25日到期，並提供未承諾的總最大借貸能力為美元。60.0百萬美元。
回購協議及倉庫信貸額度之借貸按一個月倫敦銀行同業拆息加適用息差計息，於若干情況下包括倫敦銀行同業拆息下限（定義見監管協議），並以持作出售住宅按揭貸款作抵押。回購協議及倉庫信貸額度包括有關違約事件的慣常陳述及保證、契諾及條文。截至二零二一年十二月三十一日，Zillow Home Loans遵守所有財務契約，並無發生違約事件。回購協議及倉庫信貸額度對Zillow Home Loans有追索權，對Zillow Group或其任何其他附屬公司無追索權。
可轉換優先票據
下表概述與我們於呈列日期或截至本期間尚未行使之可換股優先票據有關之若干詳情（以千計，利率除外）： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| 到期日 | | 本金總額 | | 規定利率 | | 實際利率 | | 首次付息日期 | | 半年付息日 | | 未攤銷債務折價與債務發行成本 | | 公允價值 | | 未攤銷債務折價與債務發行成本 | | 公允價值 |
| 2026年9月1日 | | $ | 498,800 | | | 1.375 | % | | 8.10 | % | | 2020年3月1日 | | 3月1日; 9月1日 | | $ | 130,027 | | | $ | 781,191 | | | $ | 152,434 | | | $ | 1,508,675 | |
| 2025年5月15日 | | 564,998 | | | 2.75 | % | | 10.32 | % | | 2020年11月15日 | | 五月十五日;十一月十五日 | | 121,493 | | | 724,610 | | | 150,112 | | | 1,168,855 | |
| 2024年9月1日 | | 608,382 | | | 0.75 | % | | 7.68 | % | | 2020年3月1日 | | 3月1日; 9月1日 | | 101,436 | | | 945,547 | | | 148,727 | | | 2,023,280 | |
| 2023年7月1日 | | — | | | 1.50 | % | | 6.99 | % | | 2019年1月1日 | | 1月1日；7月1日 | | — | | | — | | | 46,954 | | | 633,039 | |
| 總計 | | $ | 1,672,180 | | | | | | | | | | | $ | 352,956 | | | $ | 2,451,348 | | | $ | 498,227 | | | $ | 5,333,849 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的年度
2021年12月31日 | | 截至的年度
2020年12月31日 | | 截至的年度
2019年12月31日 |
| 到期日 | | 合約息票利息 | | 債務貼現攤銷 | | 債務發行成本攤銷 | | 利息支出 | | 合約息票利息 | | 債務貼現攤銷 | | 債務發行成本攤銷 | | 利息支出 | | 合約息票利息 | | 債務貼現攤銷 | | 債務發行成本攤銷 | | 利息支出 |
| 2026年9月1日 | | $ | 6,862 | | | $ | 21,523 | | | $ | 527 | | | $ | 28,912 | | | $ | 6,876 | | | $ | 19,893 | | | $ | 486 | | | $ | 27,255 | | | $ | 2,139 | | | $ | 5,869 | | | $ | 144 | | | $ | 8,152 | |
| 2025年5月15日 | | 15,536 | | | 27,168 | | | 1,450 | | | 44,154 | | | 9,689 | | | 15,585 | | | 832 | | | 26,106 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 2024年9月1日 | | 4,663 | | | 32,589 | | | 1,116 | | | 38,368 | | | 5,034 | | | 32,618 | | | 1,117 | | | 38,769 | | | 1,539 | | | 9,482 | | | 325 | | | 11,346 | |
| 2023年7月1日 | | 2,819 | | | 7,958 | | | 778 | | | 11,555 | | | 5,606 | | | 15,142 | | | 1,479 | | | 22,227 | | | 5,606 | | | 14,047 | | | 1,374 | | | 21,027 | |
| 2021年12月1日 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,350 | | | 13,820 | | | 1,429 | | | 21,599 | | | 9,200 | | | 18,899 | | | 1,957 | | | 30,056 | |
| 2020年12月15日 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 234 | | | — | | | — | | | 234 | | | 265 | | | — | | | — | | | 265 | |
| 總計 | | $ | 29,880 | | | $ | 89,238 | | | $ | 3,871 | | | $ | 122,989 | | | $ | 33,789 | | | $ | 97,058 | | | $ | 5,343 | | | $ | 136,190 | | | $ | 18,749 | | | $ | 48,297 | | | $ | 3,800 | | | $ | 70,846 | |
可換股票據為優先無抵押債務，並根據其合約到期日在我們的綜合資產負債表中分類為長期債務。可換股票據之利息每半年支付一次。可換股優先票據之估計公平值乃經考慮所報市價釐定。由於各可換股優先票據之交易活動有限，故公平值分類為第三級。
2025年到期的可轉換優先票據
2020年5月15日，我們發行了$500.0本金總額為1,000萬美元2.75% 2025年到期的可換股優先票據（“2025年初始票據”），並於2020年5月19日發行了$65.0本金總額為1,000萬美元2.75%二零二五年到期之可換股優先票據（“額外票據”，連同初步二零二五年票據，統稱“二零二五年票據”）。額外票據乃根據包銷商就發售首次二零二五票據而授出購買額外二零二五票據之選擇權出售。發行二零二五年票據所得款項淨額約為美元。553.3 扣除包銷折扣、佣金和Zillow集團支付的發行費用後，
2024年及2026年到期的可換股優先票據
2019年9月9日，我們發行了$600.0 二零二四年到期之可換股優先票據（“二零二四年初步票據”）本金總額百萬元及美元500.0 於2026年到期之可換股優先票據（“2026年票據”），本金總額為百萬元。發行2024年首次票據所得款項淨額約為美元。592.2 發行二零二六年票據所得款項淨額約為美元493.5 1000萬美元，在每種情況下，扣除Zillow Group支付的費用和開支。我們用了大約$75.2 發行2024年首次票據所得款項淨額中的百萬元及約$75.4 於二零一零年十二月三十一日，本公司將發行二零二六年票據所得款項淨額中的百萬元用作支付就發行訂立的上限贖回交易的成本，詳情如下。
2019年10月9日，我們發行了$73.0本金總額為1,000萬美元0.75%二零二四年到期可換股優先票據（“額外票據”及（連同初步二零二四年票據）“二零二四年票據”）。該等額外票據乃根據初步購買人部分行使彼等就發售初步二零二四年票據而授出之購買該等票據之選擇權而出售。該等額外票據與2024年首次票據的條款相同，並按相同的編號發行。發行額外票據所得款項淨額約為美元。72.0 100萬美元，扣除芝洛集團支付的費用和開支。我們用了大約$9.1 本公司於2009年10月10日將發行額外票據所得款項淨額中的百萬元，以支付就發行額外票據訂立的上限贖回交易的成本，詳情如下。
2023年到期的可換股優先票據
2018年7月3日，我們發行了$373.8 二零二三年到期之可換股優先票據（“二零二三年票據”）本金總額，包括48.8 根據承銷商購買額外二零二三年票據的選擇權出售本金額為百萬美元的二零二三年票據。發行二零二三年票據所得款項淨額約為美元。364.0 100萬美元，扣除芝洛集團支付的費用和開支。我們用了大約$29.4 於二零二三年票據之所得款項淨額中，百萬元用以支付就發行訂立之上限認購交易之成本，詳情如下。
2021年到期的可換股優先票據
2016年12月12日，我們發行了$460.0本金總額為1,000萬美元2.00%二零二一年到期可換股優先票據（“二零二一年票據”），包括行使美元60.0 2021年債券的初始購買者以向合資格機構買家進行非公開發售的方式向合資格機構買家授予超額配售權。發行二零二一年票據所得款項淨額約為美元。447.8 100萬美元，扣除芝洛集團支付的費用和開支。此外，我們使用了大約$36.6 於二零二一年，本公司將發行二零二一年票據所得款項淨額中的百萬元，以支付與二零二一年票據初始買方及另外兩家金融機構進行上限贖回交易的成本，詳情如下。
票據可按吾等之選擇轉換為現金、C類股本股份或其組合，並可按下文所述結算。除非根據其條款提早購回、贖回或轉換，否則彼等將於各自到期日到期。
下表概述了與債券相關的兑換和贖回選項：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 到期日 | | 提前轉換日期 | | 轉換率 | | 折算價格 | | 可選的贖回日期 |
| 2026年9月1日 | | 2026年3月1日 | | 22.9830 | | $ | 43.51 | | | 2023年9月5日 |
| 2025年5月15日 | | 2024年11月15日 | | 14.8810 | | 67.20 | | | 2023年5月22日 |
| 2024年9月1日 | | 2024年3月1日 | | 22.9830 | | 43.51 | | | 2022年9月5日 |
於緊接適用提早兑換日期前一個營業日的營業時間結束前，債券持有人只可在若干情況下選擇兑換債券。在適用的提早轉換日期或之後，直至緊接適用到期日之前的第二個預定交易日的營業時間結束為止，持有人可按當時有效的適用轉換率按其選擇權轉換票據，而不論此等條件如何。本公司將按其選擇支付或交付(視情況而定)現金、其C類股本的股份或其C類股本的現金和股份的組合來結算票據的轉換。每個系列債券的適用換算率最初將為每1,000美元債券本金中C類股本股份的換算率(相當於每股C類股本的初始換算價)。適用的折算率和相應的初始折算價將在某些情況下進行調整，但不會針對任何應計和未付利息進行調整。在某些情況下，公司可在適用的可選擇贖回日期或之後，按其選擇權贖回全部或部分相關係列債券，贖回價格相當於100將贖回的債券本金的%，另加贖回日(定義見債券契約)的應計及未付利息，但不包括贖回日。我們可能不會在適用的可選擇贖回日期之前贖回一系列債券。我們可以選擇在適用的可選贖回日期或之後全部或部分贖回一系列債券，如果我們最後報告的C類股本每股銷售價格至少為130當時有效的轉換價格的%，至少20任何期間的交易日(不論是否連續)30連續交易日期間。轉換期權不符合作為衍生品單獨核算的標準，因為它是以我們自己的股票為索引的。
以上 20期間的交易日30截至2021年12月31日的連續交易日，我們的C類股本的最後報告出售價格超過， 1302024年票據及2026年票據換股價的%，但未超過 1302025年票據換股價的%。因此，二零二四年票據及二零二六年票據可由持有人選擇於二零二二年一月一日至二零二二年三月三十一日期間兑換，除非提早購回或贖回。各系列票據於截至二零二一年十二月三十一日止年度的所有季度期間均可兑換。
如果公司發生根本變化(如管理票據的契約所界定)，持有人可要求公司以現金方式回購全部或部分系列票據，回購價格相當於100將購買的票據本金的%，加上基本變動回購日(定義見票據契約)的應計及未付利息。此外，如果發生某些基本變化，在某些情況下，本公司可能被要求將與該等基本變化相關的任何轉換票據的轉換率提高指定數量的C類股本。某些事件也被視為“違約事件”，這可能會導致票據的到期時間加快，如管理票據的契約所述。該批債券並無相關的財務契約。
就發行票據的會計處理而言，本公司將票據分為負債及權益部分。各票據負債部分之賬面值乃按計量並無相關可換股特徵之類似負債之公平值計算。權益部分（即換股權）之賬面值乃透過從票據面值扣除負債部分之公平值釐定。票據本金額與其負債部分之間的差額指其各自的債務貼現，
於綜合資產負債表中記錄為直接扣除的相關債務負債，並於票據年期內採用實際利率法攤銷至利息開支。票據之權益部分（扣除發行成本）計入綜合資產負債表之額外實繳資本，且只要繼續符合權益分類條件，則不會重新計量。
2026年票據、2025年票據及2024年票據權益部分之賬面值（扣除發行成本）為美元。171.81000萬，$154.81000萬美元和300萬美元165.9 分別為，截至 2021年12月31日.
於2021年5月26日，我們向受託人提交通知，要求行使我們贖回剩餘美元的權利。372.8 於二零二一年七月六日（“贖回日期”），二零二三年票據本金總額為百萬元。二零二三年票據持有人可選擇於贖回日期前將其全部或部分二零二三年票據轉換為C類股本股份，轉換率為每1，000元本金額之二零二三年票據轉換12. 7592股C類股本股份，相等於轉換價$78.37每股2023年債券持有人選擇兑換美元371.5 於贖回日期前之本金總額百萬。我們通過發行大約 4.7 百萬股C類股本及一筆不重大的現金代替零碎股份。其餘$1.3 於二零二一年七月六日贖回本金總額中的百萬美元，贖回金額為1.3 百萬現金，加上應計及未付利息。2023年票據的清償作為債務清償入賬。二零二三年票據原應於二零二三年七月一日到期。
各尚未行使系列票據可於截至二零二一年十二月三十一日止三個月內按持有人選擇兑換。截至二零二一年十二月三十一日止年度，二零二四年票據及二零二六年票據持有人選擇兑換美元，64.6百萬美元和美元1.22024年及2026年發行的債券本金總額分別為百萬元。在2020年5月，我們用發行2025年債券所得款項淨額的一部分進行回購194.72021年債券的本金總額為2021年私下談判交易的本金總額。2020年11月4日，我們向受託人提交了通知，要求我們行使贖回剩餘美元的權利265.32021年債券本金總額為2000萬元，將於2020年12月18日(“贖回日期”)贖回。2021年紙幣持有人選擇兑換$265.2贖回日期前本金總額為2,000,000美元。剩餘的$0.1本金總額中的1,000萬美元於2020年12月18日贖回0.11000萬美元現金，外加應計和未付利息。下表彙總了我們的可轉換優先票據在所述期間的活動(除股票金額外，以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的年度
2021年12月31日 | | 截至的年度
2020年12月31日 |
| 2023年筆記 | | 2024年筆記 | | 2026年筆記 | | 總計 | | 2021年筆記 |
| 已結算本金總額 | $ | 373,750 | | | $ | 64,618 | | | $ | 1,200 | | | $ | 439,568 | | | $ | 460,000 | |
| 支付的現金 | 1,297 | | | — | | | — | | | 1,297 | | | 194,761 | |
| 已發行的C類股本股份 | 4,752,232 | | | 1,485,114 | | | 27,579 | | | 6,264,925 | | | 5,819,561 | |
| 轉讓對價的公允價值總額(1) | $ | 571,897 | | | $ | 200,478 | | | $ | 4,204 | | | $ | 776,579 | | | $ | 782,506 | |
| (收益)債務清償損失： | | | | | | | | | |
| 分配給負債構成部分的對價(2) | $ | 349,241 | | | $ | 53,115 | | | $ | 883 | | | $ | 403,239 | | | $ | 429,210 | |
| 負債部分的賬面價值，扣除未攤銷債務貼現和債務發行成本 | 334,245 | | | 51,032 | | | 843 | | | 386,120 | | | 430,658 | |
| 債務清償損失(收益) | $ | 14,996 | | | $ | 2,083 | | | $ | 40 | | | $ | 17,119 | | | $ | (1,448) | |
| 分配給權益部分的對價 | $ | 222,656 | | | $ | 147,363 | | | $ | 3,321 | | | $ | 373,340 | | | $ | 353,296 | |
| | | | | | | | | |
(1)就票據持有人轉換的可換股優先票據而言，所轉讓代價的總公平值包括轉讓予票據持有人的股份價值（使用我們C類股本於轉換日期的每日成交量加權平均價），以及為代替零碎股份而支付的不重大現金金額。就贖回之可換股優先票據而言，已轉讓代價之總公平值包括已轉讓予票據持有人以結算相關票據之現金。就於截至二零二零年十二月三十一日止年度購回的可換股優先票據而言，已轉讓代價總值包括轉讓予票據持有人的股份價值（使用我們C類股本於轉讓日期的每日成交量加權平均價），以及轉讓予票據持有人以結算相關票據的現金。 |
| | | | | | | | | |
| (2)分配給負債部分的對價以緊接結算前負債部分的公允價值為基礎，該公允價值是使用貼現現金流量分析與沒有相關可兑換特徵的類似負債的市場利率計算得出的。 |
下表彙總了與某些可轉換優先票據的上限贖回確認相關的某些細節：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 到期日 | | 初始上限價格 | | 上限價格溢價 |
| 2026年9月1日 | | $ | 80.5750 | | | 150 | % |
| 2024年9月1日 | | 72.5175 | | | 125 | % |
| 2023年7月1日 | | 105.45 | | | 85 | % |
上限催繳確認一般可減少與2026年票據、2024年債券及2023年債券的任何轉換有關的C類股本的潛在攤薄，及/或在C類股本的市場價格高於上限催繳確認的執行價格(最初相當於該等票據的初始轉換價格，並須根據上限催繳確認的條款作出若干調整)的情況下，抵銷本公司須支付的超過該等票據本金的現金支付，而有關減持及/或抵銷須受基於上限催繳確認的上限價格的規限。有關2026年債券、2024年債券及2023年債券的上限催繳確認書的初始每股上限價較本公司C類股本在納斯達克全球精選市場的相關歷史收市價有溢價(“上限價溢價”)，並根據上限催繳確認書的條款作出若干調整。有上限的贖回確認將包括將作為該等票據的基礎的C類股本的股份數目，但須作出與適用於該等票據的大致類似的反攤薄調整。被封頂的催繳確認不符合作為衍生品單獨核算的標準，因為它們是以我們自己的股票為索引的。已支付的上限催繳溢價已計入股東權益中額外實收資本的淨減少額。
關於上文討論的回購部分2021年債券，我們部分終止了與發行2021年債券相關的上限催繳交易，金額相當於回購的2021年債券的本金總額。由於部分結算了有上限的通話交易，我們收到317,865我們C類股本的股份，價值約為$14.8 根據本公司C類股本在平倉時的交易價格計算，於2021年12月1日，就發行2021年票據訂立的餘下上限贖回交易已於其合約到期日結算。結果，我們收到了 665,532我們C類股本的股份，價值約為$43.0基於我們的C類股本在平倉時的交易價格。根據適用的華盛頓州法律，收購一家公司自己的股票不會在財務報表中作為庫存股單獨披露，這些股票被視為授權但未發行的股票。我們將收購我們的股本股份記錄為按重新收購的股份的面值減少股本，然後記錄為額外的實收資本，直到其耗盡到名義金額，任何進一步的超額記錄為留存收益。我們記錄了額外實收資本的抵消性增長，用於部分解除受限制的通話交易。
注14.所得税
我們在美國(聯邦和州)、加拿大和塞爾維亞都要繳納所得税。
我們記錄的所得税支出為#美元。1.3在截至2021年12月31日的一年中，所得税支出由#美元組成。4.51.與州所得税和外國所得税有關的税收支出，部分被1美元抵消3.22021年9月收購ShowingTime相關的估值免税額減少，使所得税受益。
我們記錄的所得税優惠為#美元。7.5在截至2020年12月31日的一年中，該公司的利潤為3.8億美元。所得税優惠主要是一美元的結果。9.74億美元的所得税優惠71.5在截至2020年12月31日的年度內，我們記錄了與Trulia商標和商標無形資產相關的100萬歐元非現金減值。這一所得税優惠部分被截至2020年12月31日的年度錄得的非實質性的當前州和外國所得税支出所抵消。有關非現金減值的更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註10。
我們記錄的所得税優惠為#美元。4.3在截至2019年12月31日的一年中，大部分所得税優惠是由於聯邦和州利息支出限制結轉的結果，這些結轉是無限期遞延税項資產，可以抵消我們的無限期遞延税項負債。此外，2017年12月31日之後產生的淨營業虧損也可以抵銷無限期遞延納税負債。這些項目有助於發放2019年12月31日終了年度的估值免税額和確認所得税優惠。
下表彙總了所顯示期間的所得税費用(福利)的組成部分(以千為單位)： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的年度
十二月三十一日， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 當期所得税支出： | | | | | |
| 狀態 | $ | 3,851 | | | $ | 588 | | | $ | 304 | |
| 外國 | 143 | | | 257 | | | 99 | |
| 當期所得税支出總額 | 3,994 | | | 845 | | | 403 | |
| 遞延所得税優惠： | | | | | |
| 聯邦制 | (2,577) | | | (7,388) | | | (1,631) | |
| 狀態 | (302) | | | (1,095) | | | (2,856) | |
| 外國 | 148 | | | 115 | | | (174) | |
| 遞延所得税優惠總額 | (2,731) | | | (8,368) | | | (4,661) | |
| 所得税支出(福利)合計 | $ | 1,263 | | | $ | (7,523) | | | $ | (4,258) | |
下表顯示了所顯示期間的聯邦法定税率和我們的有效税率的對賬： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的年度
十二月三十一日， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 按聯邦法定税率計算的税費 | (21.0) | % | | (21.0) | % | | (21.0) | % |
| 州所得税，扣除聯邦税收優惠後的淨額 | (5.8) | | | (11.2) | | | (3.0) | |
| 基於股份的薪酬 | (17.0) | | | (52.5) | | | (0.9) | |
| 第162（m）條 | 1.7 | | | 2.3 | | | 1.1 | |
| 研發學分 | (8.5) | | | (10.6) | | | (7.2) | |
| 其他 | 0.9 | | | (0.5) | | | 1.0 | |
| 估值免税額 | 49.9 | | | 89.1 | | | 28.6 | |
| 實際税率 | 0.2 | % | | (4.4) | % | | (1.4) | % |
遞延的聯邦、州和外國所得税反映了用於財務報告目的的資產和負債的賬面價值與用於税務目的的此類數額之間的臨時差異對税收的淨影響。下表顯示了截至列示日期的遞延税項資產和負債的重要組成部分(以千計)： | | | | | | | | | | | |
| | 12月31日， |
| | 2021 | | 2020 |
| 遞延税項資產： | | | |
| 聯邦和州營業淨虧損結轉 | $ | 524,109 | | | $ | 400,509 | |
| 研發學分 | 133,173 | | | 88,823 | |
| 庫存 | 68,840 | | | 15,115 | |
| 基於股份的薪酬 | 66,345 | | | 43,065 | |
| 利息支出限額 | 58,155 | | | 30,921 | |
| 租賃責任 | 41,402 | | | 57,606 | |
| 應計項目和準備金 | 12,782 | | | 3,988 | |
| 折舊及攤銷 | 1,496 | | | 1,035 | |
| 其他遞延税項資產 | 1,100 | | | 4,736 | |
| 遞延税項資產總額 | 907,402 | | | 645,798 | |
| 遞延税項負債： | | | |
| 可轉換優先票據的債務貼現 | (60,448) | | | (80,280) | |
| 網站和軟件開發費用 | (43,814) | | | (32,021) | |
| 使用權資產 | (32,027) | | | (45,857) | |
| 無形資產 | (21,697) | | | (12,968) | |
| 商譽 | (4,631) | | | (3,267) | |
| 遞延税項負債總額 | (162,617) | | | (174,393) | |
| 減值前遞延税項資產淨值 | 744,785 | | | 471,405 | |
| 減去：估值免税額 | (745,732) | | | (471,901) | |
| 遞延税項淨負債 | $ | (947) | | | $ | (496) | |
遞延税項資產的變現取決於未來應課税收入（如有）的產生，而該等收入的時間及金額並不確定。我們已就截至二零二一年及二零二零年十二月三十一日的遞延税項資產淨額計提全額估值撥備，原因是根據可得證據的權重，部分或全部遞延税項資產極有可能無法變現（可能性超過50%）。估值備抵增加美元273.81000萬美元和300萬美元125.0 於截至二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度，本集團分別為百萬美元。
我們累積的聯邦税收損失約為1美元2.13億美元和3,000美元1.7 截至2021年12月31日和2020年12月31日，分別為2021年和2020年12月31日，可用於減少未來應納税所得額。我們已經累計的州税損失約為72.71000萬美元和300萬美元53.2 截至2021年12月31日及2020年12月31日，此外，我們有淨研發信貸結轉額為美元133.21000萬美元和300萬美元88.8 截至2021年12月31日及2020年12月31日，分別為2021年及2020年12月31日，可用於減少未來税項負債。税項虧損及研發信貸結轉於二零二五年開始到期。根據《國內税收法》第382和383條，如果公司經歷了所有權變更，公司使用其變動前淨營業虧損結轉和其他變動前税收屬性（如研究税收抵免）來抵消其變動後收入或所得税負債的能力可能會受到限制。關於我們2013年8月公開發行的A類普通股，我們經歷了所有權變更，觸發了第382和383條，這可能會限制我們利用淨經營虧損和税收抵免結轉的能力。在我們2015年2月收購Trulia的過程中，Trulia經歷了所有權變更，觸發了第382和383條，這可能會限制Zillow Group利用Trulia淨運營虧損和税收抵免結轉的能力。
我們的重大所得税管轄區為美國（聯邦）。除了州税務機關的有限例外，這對財務報表不重要，所有本公司已提交納税申報表的納税年度仍須接受審查，因為存在淨經營虧損結轉。
於呈列期間，未確認税務利益之變動如下（千）： | | | | | |
| 2019年1月1日的餘額 | $ | 28,625 | |
| 增加毛額-本期税收狀況 | 9,021 | |
| 毛增--上期納税狀況 | 1,786 | |
| 2019年12月31日的餘額 | $ | 39,432 | |
| 增加毛額-本期税收狀況 | 9,334 | |
| 毛增--上期納税狀況 | 328 | |
| 2020年12月31日餘額 | $ | 49,094 | |
| 增加毛額-本期税收狀況 | 16,627 | |
| 毛增--上期納税狀況 | 9,257 | |
| 2021年12月31日的餘額 | $ | 74,978 | |
於2021年12月31日，未確認税務優惠總額為美元，75.0當可用時，100萬美元被記錄為我們遞延税項資產的減值。我們預計，現有的未確認税收優惠金額在未來12個月內不會大幅增加或減少。與未確認的税收優惠相關的應計利息和罰金被記錄為所得税費用，並不是實質性的。
注15.股東權益
優先股
我們的董事會有權確定和決定並修改完全未發行或將設立的任何系列優先股的股份數量，以及確定和決定並修改完全未發行或將設立的任何系列優先股的名稱、優先權、投票權和限制以及相關的、參與權、選擇權或其他權利，在每種情況下，我們的B類普通股持有人的某些批准權。有 不是截至2021年12月31日或2020年12月31日已發行和發行的優先股。
普通股和股本
我們的A類普通股沒有優惠或特權，不可贖回。A類普通股持有者有權一為每一股投票。
我們的B類普通股沒有優惠或特權，不可贖回。在發行日期後的任何時間，B類普通股的每股股票，根據持有人的選擇，可以轉換為一A類普通股股份，或在B類普通股多數股份持有人投票贊成或書面同意後自動轉換為A類普通股。截至二零二一年、二零二零年及二零一九年十二月三十一日止年度， 不是在持有人的選擇下，B類普通股的股票被轉換為A類普通股。B類普通股持有者有權10每一股都有50票。
我們的C類股本沒有優惠或特權，不可贖回，除非在有限的情況下，否則不是投反對票。
股權分配協議
於2021年2月17日，吾等與若干銷售代理及/或委託人(“經理人”)訂立股權分派協議，根據該協議，吾等可不時透過經理人提供及出售C類股本股份，總銷售價格最高可達$1.0根據股權分派協議所載的條款及條件，按吾等向經理人發出通知所指定的股份金額，支付1，00億元。
下表概述於呈列期間根據股權分派協議進行之活動（以千計，股份及每股金額除外）：
| | | | | |
| | 截至的年度
2021年12月31日 |
| 已發行的C類股本股份 | 3,163,502 | |
| 加權平均每股發行價 | $ | 174.0511 | |
| 毛收入(1) | $ | 550,611 | |
(1)淨收益為$544.6 扣除美元后，6.1產生的佣金和其他發售費用。
股票回購計劃
2021年12月2日，Zillow集團董事會授權回購最高達$750.0 百萬美元的A類普通股、C類股本或其組合（“股票回購計劃”）。回購可以公開市場交易或私下談判交易，或以管理層認為適當的其他方式進行，並可由管理層根據市況、股價、交易量、現金需求和其他業務因素不時決定，在每種情況下均須證券法和其他法律要求所允許。我們保留在任何時候終止或暫停股票回購計劃的權利，且該計劃沒有到期日。根據股票回購計劃回購股票所產生的成本按所回購股票的面值記入C類股本賬户，然後記入額外實繳資本。截至2021年12月31日，$447.8根據股票回購計劃，2000萬美元仍可用於未來回購。
下表概述（按結算日基準）於呈列期內根據股份回購計劃進行的C類股本回購活動（以千計，股份及每股金額除外）：
| | | | | |
| | 截至的年度
2021年12月31日 |
| C類股本回購股份 | 4,944,462 |
| 加權平均每股價格 | $ | 61.1186 | |
| 購買總價 | $ | 302,199 | |
股權發行
2020年5月15日，Zillow集團發行並出售 8,000,000C類股本的股份，並於2020年5月19日發行和出售額外的， 800,000根據承銷商行使購買額外股份的選擇權而持有的C類股本股份。的 8,800,000C類股本以公開發行價發行和出售，48.00每股。我們收到了淨收益#美元。411.5 扣除承銷折扣及佣金及發行費用後，
注16.基於股份的獎勵
Zillow Group，Inc.2020年激勵計劃
2020年6月9日，Zillow Group，Inc.2020激勵計劃(“2020計劃”)生效，取代了Zillow Group，Inc.修訂並重新修訂的2011年激勵計劃(“2011計劃”)，該計劃於2011年7月19日生效。根據2020年計劃的規定不時進行調整，總計12,400,000根據2020年計劃，批准發行C類股本。此外，截至2020年6月9日，先前根據2011年計劃可供新授出的股份，以及截至6月9日，根據2011年計劃，2020年，在該日期或之後不再受此類裁決的約束（因行使或結算已歸屬或不可沒收股份之獎勵除外）亦可根據二零二零年計劃發行。根據2020年計劃授權的股份數量將在每個日曆年度的第一天增加，從2021年1月1日開始，並在2030年1月1日結束，增加數額等於（a）中較小者。 5截至上一個日曆年末，按完全攤薄基準計算，我們發行在外的A類普通股、B類普通股和C類股本的%；以及（b）由我們的董事會確定的股份數量。根據二零二零年計劃發行的股份可由C類股本的授權及未發行股份發行。二零二零年計劃由董事會薪酬委員會管理。根據2020年計劃條款，薪酬委員會可授予股權獎勵，包括獎勵或不合格股票期權、限制性股票、限制性股票單位、限制性股票增值權、業績股份或業績單位予Zillow集團及其附屬公司的僱員、董事及顧問。董事會亦授權若干高級行政人員根據二零二零年計劃授出股權獎勵，惟須在董事會規定的限額內。
根據2020計劃授予的期權的行權價不低於每股100於授出日期我們C類股本公平市值的%（與收購有關授出的替代期權獎勵除外），並可在薪酬委員會釐定的時間及條件下行使。於參與者終止服務之日尚未歸屬及行使之任何部分購股權於該日屆滿。僱員一般在終止僱傭關係三個月後喪失行使既得期權的權利， 12因死亡、殘疾或退休而被解僱後的幾個月。根據2020計劃授予的期權不遲於十年從授出日期起，通常授予 25之後的百分比12幾個月，之後每季度三年或每季度一次， 四年.
根據2020年計劃授出的受限制股票單位通常歸屬於 25之後的百分比12幾個月，之後每季度三年或每季度一次， 四年。一般而言，在參與者終止服務之日未歸屬的受限制股票單位的任何部分在該日到期。
Zillow Group，Inc.修訂並重新制定了2011年激勵計劃
根據2011年計劃仍未償還的期權和限制性股票單位具有與上述根據2020年計劃授予的獎勵相一致的歸屬和可行使性條款。
Zillow Group，Inc.2019年股權激勵計劃
2019年8月8日，《2019年股權激勵計劃》(《激勵計劃》)正式生效。根據激勵計劃的規定不時進行調整，10,000,000C類股本股份可根據誘導計劃發行。根據激勵計劃發行的股份應從C類股本的授權及未發行股份中提取。激勵計劃旨在吸引、挽留及激勵本公司及其附屬公司的若干新僱員，讓彼等有機會獲得本公司的所有權權益，並使彼等的利益及努力與本公司股東的長遠利益保持一致。根據納斯達克股票市場企業管治規則上市規則第5635（c）條，獎勵計劃項下的每項獎勵均擬符合資格作為就業獎勵。激勵計劃由董事會薪酬委員會管理。根據激勵計劃之條款，薪酬委員會可向本公司及其附屬公司之新僱員授出股權獎勵，包括不合格購股權、受限制股票或受限制股票單位或受限制單位。
根據激勵計劃授予的期權的行權價不低於每股100於授出日期，我們C類股本公平市值的%（與收購有關授出的替代期權獎勵除外），並可在薪酬委員會釐定的時間及條件下行使。於參與者終止服務之日尚未歸屬及行使之任何部分購股權於該日屆滿。僱員一般會喪失行使既得期權的權利， 3終止僱用後數月或 12因死亡、殘疾或退休而被解僱後的幾個月。獎勵計劃下授予的期權到期十年從授予日期和馬甲開始25之後的百分比12幾個月，之後每季度三年.
根據誘因計劃背心授予的限制性股票單位25之後的百分比12幾個月，之後每季度三年.在參與者終止服務之日未歸屬的限制性股票單位的任何部分在該日到期。
期權大獎
下表概述截至二零二一年十二月三十一日止年度的購股權獎勵活動： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 數
的股份
受制於
現有
選項 | | 加權的-
平均值
鍛鍊
單價
分享 | | 加權的-
平均值
剩餘
合同
壽命(年) | | 集料
固有的
價值
(單位：萬人) |
| 在2021年1月1日未償還 | 20,051,051 | | | $ | 42.68 | | | 7.22 | | $ | 1,751,105 | |
| 授與 | 10,290,760 | | | 121.71 | | | | | |
| 已鍛鍊 | (3,304,241) | | | 38.50 | | | | | |
| 被沒收或取消 | (1,291,637) | | | 81.37 | | | | | |
| 截至2021年12月31日的未償還債務 | 25,745,933 | | | 72.86 | | | 7.48 | | 354,479 | |
| 於2021年12月31日歸屬並可行使 | 12,281,927 | | | 52.50 | | | 6.25 | | 247,163 | |
已授出購股權之公平值乃於授出日期採用柏力克—舒爾斯—默頓購股權定價模式估計，假設並無股息，並於所呈列期間按以下假設作出： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的年度
十二月三十一日， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 預期波動率 | 52% – 58% | | 45% – 52% | | 45% – 47% |
| 預期股息收益率 | — | | — | | — |
| 無風險利率 | 0.57% – 1.15% | | 0.22% – 0.93% | | 1.60% – 2.53% |
| 加權平均預期壽命 | 4.50 – 5.75年份 | | 4.50 – 5.50年份 | | 4.75 – 5.25年份 |
| 已授予期權的加權平均公允價值 | $54.55 | | $22.50 | | $16.52 |
截至二零二一年十二月三十一日，共有$518.2與未歸屬股票期權有關的未確認補償成本，預計將在加權平均期間內確認， 2.6好幾年了。
截至二零二一年十二月三十一日、二零二零年及二零一九年十二月三十一日止年度內，已行使期權的內在價值總額為309.8百萬，$564.3百萬美元和美元51.1百萬，分別。截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度歸屬購股權的公平值為美元。172.5百萬，$85.2百萬美元和美元100.1分別為100萬美元。
限售股單位
下表概述截至二零二一年十二月三十一日止年度的受限制股票單位活動： | | | | | | | | | | | |
| 受限
股票單位 | | 加權的-
平均撥款-
約會集市
價值 |
| 於2021年1月1日未歸屬未償還 | 7,316,557 | | | $ | 48.14 | |
| 授與 | 2,744,325 | | | 96.48 | |
| 既得 | (2,982,148) | | | 51.02 | |
| 被沒收 | (1,004,635) | | | 60.59 | |
| 於2021年12月31日未歸屬未償還 | 6,074,099 | | | 66.51 | |
已歸屬受限制股票單位之總公平值為美元152.11000萬，$124.81000萬美元和300萬美元89.9 截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，本集團分別為百萬美元。
未行使受限制股票單位的公平值乃根據本公司C類股本於授出日期的市值計算，並將於歸屬期內記錄為股份補償開支。截至2021年12月31日，有$374.1與限制性股票單位有關的未確認補償費用總額的1.7億美元，預計將在#年的加權平均期間確認2.5好幾年了。
基於股份的薪酬費用
下表呈列期內綜合經營報表中以股份為基礎的薪酬開支的影響（千）： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的年度
十二月三十一日， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 收入成本 | $ | 10,968 | | | $ | 6,685 | | | $ | 4,972 | |
| 銷售和市場營銷 | 48,131 | | | 33,110 | | | 25,126 | |
| 技術與發展 | 117,614 | | | 80,876 | | | 68,927 | |
| 一般和行政 | 134,973 | | | 76,879 | | | 99,877 | |
| 減值和重組成本 | 5,506 | | | — | | | — | |
| 總計 | $ | 317,192 | | | $ | 197,550 | | | $ | 198,902 | |
2019年2月21日，Zillow集團宣佈任命理查德·N·巴頓為Zillow集團首席執行官，自2019年2月21日起生效。巴頓接替了自2010年以來一直擔任Zillow Group首席執行長的斯賓塞·拉斯科夫(Spencer Rascoff)。關於Rascoff先生辭任首席執行官一事，Zillow Group與Rascoff先生簽訂了一份高管離職協議並解除了該協議(“協議”)。根據該協議，Rascoff先生一直是Zillow Group的全職員工，直至2019年3月22日(“離職日期”)，以提供過渡服務直至該日期。根據該協議，除其他事項外，Rascoff先生還獲得了另一份關於Rascoff先生在離職之日持有的未償還股票期權的加速歸屬18個月從出發日期開始。考慮到上述歸屬加速因素，截至出發日期尚未歸屬的期權已終止。Rascoff先生的每一份截至離任日期尚未行使的既得股票期權仍可行使，直至(X)離任日期三週年和(Y)期權在任何情況下按其原始條款到期的最晚日期(“期權到期日期”)中較早的日期，但下列條款所考慮的任何較後日期除外；然而，只要Rascoff先生繼續在Zillow Group董事會任職(但不遲於任何適用的期權到期日期以外)，並且如果Rascoff先生在離職日期三週年或之後停止在Zillow Group董事會任職，則每一項期權都將繼續行使，直到(I)中較早者為止。90天自Rascoff先生在Zillow Group董事會任職的最後日期起計算，以及(Ii)適用的期權到期日以外。拉斯科夫從董事會辭職，從2020年4月7日起生效。期權行權期的變化以及根據該協議的歸屬加速被計入股權修改，我們記錄了#美元26.4在截至2019年12月31日的年度內，與修改相關的基於股份的薪酬支出為百萬美元。我們通過計算修改後的獎勵相對於修改前原始獎勵的公允價值的增量公允價值來衡量修改費用。修改後獎勵的價值是使用Black-Scholes-Merton期權定價模型估計的，假設沒有股息，預期波動率為46%-47%，無風險利率為2.47%-2.49%，加權平均預期壽命為3.84-5.25好幾年了。
注17.每股淨虧損
每股基本淨虧損的計算方法是淨虧損除以期間已發行的加權平均股數(包括A類普通股、B類普通股和C類股本)。在計算每股基本淨虧損時，假設期內所有收益均已分配，則分配未分配收益。
每股攤薄淨虧損的計算方法為淨虧損除以當期已發行股份(包括A類普通股、B類普通股和C類股本)的加權平均數以及潛在稀釋性的A類普通股和C類股本等價物，除非A類普通股或C類股本等價物的影響是反攤薄的。潛在的A類普通股和C類股本等價物包括行使股票期權時可發行的A類普通股和C類股本，以及使用庫存股方法的未歸屬限制性股票單位的A類普通股和C類股本。潛在的A類普通股等價物還包括在使用IF轉換方法轉換2020年到期的可轉換優先票據時可發行的A類普通股，直至2020年12月最後一次轉換之日為止。
在2020年下半年之前，我們打算以現金結算我們的未償還可轉換優先票據的本金金額，因此使用庫存股方法計算轉換價差對稀釋後每股淨收入的任何潛在稀釋影響(如果適用)。
自2020年7月1日起，我們不能再假設這些未償還可轉換票據的本金是現金結算，因此現在推定為股票結算。在預期基礎上，我們已應用IF-轉換法來計算轉換未發行可轉換票據對每股攤薄淨收入的任何潛在攤薄影響(如適用)。下表列出了根據截至2021年12月31日的已發行本金總額計算的每種債券的最大C類股本股數和每股轉換價格(除每股金額外，以千股為單位)： | | | | | | | | | | | | | | |
| 到期日 | | 股票 | | 每股換股價格 |
| 2026年9月1日 | | 11,464 | | | $ | 43.51 | |
| 2025年5月15日 | | 8,408 | | | 67.20 | |
| 2024年9月1日 | | 13,983 | | | 43.51 | |
於呈列期間，下列A類普通股及C類股本等價物不包括在計算每股攤薄淨虧損時，原因是其影響會產生反攤薄作用（以千計）： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的年度
十二月三十一日， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 加權平均A類普通股和C類資本股票期權獎勵 | 17,996 | | | 25,913 | | | 19,183 | |
| 加權平均A類普通股和C類股本限制性股票流通單位 | 6,530 | | | 8,198 | | | 6,765 | |
| 2020年到期的可換股票據轉換時可發行的A類普通股 | — | | | 338 | | | 404 | |
| 於二零二一年、二零二三年、二零二四年、二零二五年及二零二六年到期之可換股票據轉換時發行之C類股本 | 36,540 | | | 24,182 | | | 439 | |
| A類普通股和C類股本等價物合計 | 61,066 | | | 58,631 | | | 26,791 | |
在本公司發生清算、解散、資產分配或清盤時，在優先股持有人的權利得到滿足後，所有類別普通股和股本的持有人都有平等的權利獲得本公司的所有資產。對於我們的A類普通股、B類普通股和C類股本，我們沒有在兩類方法下公佈每股淨虧損，因為由於每個類的股息和清算權是平等的，所以每個類的淨虧損是相同的。
注18.承付款和或有事項
利率鎖定承諾
我們已根據按揭貸款業務與潛在借款人訂立獨立貸款信用證，據此，我們承諾按特定條款及特定利率向借款人借出若干貸款金額。該等承擔被視為衍生工具，並按公平值列賬。有關我們的IRLCs的其他資料，請參閲我們的綜合財務報表附註3。
租賃承諾額
我們已就若干辦公室空間及設備訂立多項不可撤銷經營租賃協議，原租賃期於二零二二年至二零三二年期間屆滿。有關租賃協議的其他資料，請參閲綜合財務報表附註12。
購買承諾
購買承諾主要包括購買與我們的移動應用程序和網站以及某些雲計算服務相關的內容的各種不可取消協議。截至2021年12月31日，不可取消採購承諾的到期金額如下(以千為單位)： | | | | | |
| 購買義務 |
| 2022 | $ | 73,663 | |
| 2023 | 55,287 | |
| 2024 | 6,708 | |
| 2025 | 3,080 | |
| 2026 | 1,969 | |
| 未來購買承諾總額 | $ | 140,707 | |
託管餘額
在通過Zillow Closing Services進行所有權和託管操作時，我們通常會將客户的資產託管，等待房地產交易完成，並負責為我們的客户妥善處置這些餘額。其中某些金額保存在單獨的銀行賬户中，沒有包括在隨附的綜合資產負債表中，這與公認會計準則和行業慣例一致。這些餘額為#美元。55.0在2021年12月31日，不是截至2020年12月31日的T材料。
信用證
截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的未償還信用證金額約為$16.92000萬美元，這確保了我們與某些辦公空間運營租賃相關的租賃義務。
擔保債券
在業務過程中，我們被要求以擔保債券的形式向第三方提供財務承諾，以保證我們履行和遵守某些義務。如果我們未能履行或遵守這些義務，任何以我們的名義發行的擔保債券的提款都將觸發我們對擔保債券發行人的付款義務。我們發行了未償還的擔保債券，受益金額約為$。12.4百萬美元和美元10.1分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。
法律訴訟
我們捲入了一些與我們的業務活動有關的法律訴訟，其中一些處於初步階段，一些尋求數額不明的損害賠償。我們定期評估我們所涉及的法律程序的狀況，以評估損失是否可能發生，或者是否存在可能已經發生的損失或額外損失，以確定應計項目是否合適。我們進一步評估每個法律程序，以評估如果應計項目不合適，是否可以估計可能的損失或損失範圍。對於下文所述的某些案件，管理層無法對可能的損失或可能的損失範圍提供有意義的估計，原因包括：(1)訴訟程序處於初步階段；(2)尚未尋求具體的損害賠償；(3)我們認為所要求的損害賠償沒有根據和/或誇大；(4)未決上訴或動議的結果存在不確定性；(5)存在重大的事實問題有待解決；和/或(6)存在新的法律問題或懸而未決的法律理論。然而，對於這些案件，根據目前掌握的信息，管理層不相信這些訴訟的結果會對我們的財務狀況、經營結果或現金流產生實質性影響。對於下文討論的事項，截至2021年12月31日或2020年12月31日，我們沒有記錄任何重大應計項目。
2017年8月和9月， 二據稱，我們和我們的某些執行人員提起了集體訴訟，指控他們代表在2016年2月12日至2017年8月8日期間購買我們普通股的一類人違反了聯邦證券法。其中一個所謂的集體訴訟， Vargosko訴Zillow Group，Inc.等人被帶到美國加州中區地方法院。另一起所謂的集體訴訟，標題如下： Shotwell訴Zillow Group，Inc.等人被帶到華盛頓西區的美國地方法院。投訴指，在2016年2月12日至2017年8月8日期間，我們發佈了有關我們業務慣例的重大虛假及誤導性聲明。投訴旨在追討聲稱的集體成員因指稱的不當行為而蒙受的指稱損害。2017年11月，針對我們和我們的若干行政人員提出了經修訂的投訴， Shotwell訴Zillow Group據稱是集體訴訟，將集體訴訟期的開始時間延長至2014年11月17日。2018年1月 Vargosko訴Zillow Group據稱的集體訴訟被轉移到華盛頓西區的美國地方法院，並與 Shotwell訴Zillow Group所謂的集體訴訟2018年2月，原告提交了一份經修訂的綜合投訴，2018年4月，我們提交了動議，駁回經修訂的綜合投訴。2018年10月，我們的駁回動議獲得批准，而2018年11月，原告提交了第二份合併修訂投訴，我們於2018年12月動議駁回該投訴。2019年4月19日，我們駁回第二項綜合修訂投訴的動議。於2019年10月11日，原告提出類別認證動議，並於2020年10月28日獲法院批准。2021年2月17日，第九巡迴上訴法院駁回了我們對該決定的複審請求。我們否認了有關不當行為的指控，並打算在這場訴訟中大力辯護。我們不認為有合理的可能性會導致與此訴訟有關的重大損失。
2017年10月和11月以及2018年1月和2月， 四股東衍生訴訟已向華盛頓西區美國地方法院及華盛頓州金郡高等法院提起，針對我們的若干行政人員及董事代表本公司尋求未指明的損害賠償及若干其他救濟，如公司治理慣例的改革。衍生訴訟中的原告（本公司為名義被告）指稱（其中包括）被告在監督本公司的公開聲明和法律合規方面違反了其誠信責任，並由於違反該等誠信責任，本公司受到損害，被告獲得不公正的財富。一些原告還聲稱，除其他外，違反了1934年《證券交易法》第14（a）條和浪費公司資產。2018年2月5日，美國華盛頓西區地區法院合併了 二聯邦股東衍生訴訟正在法院審理2018年2月16日，華盛頓州金郡高等法院合併， 二股東派生訴訟在該法院待決。全四的股東衍生訴訟被擱置，直到我們在2019年4月駁回上述證券集體訴訟中第二次合併修訂申訴的動議被駁回。2019年7月8日，合併的聯邦衍生品訴訟的原告提起了合併的股東衍生品訴訟，我們於2019年8月22日提出駁回。2020年2月28日，我們駁回合併後的聯邦股東衍生品投訴的動議被駁回。2021年2月16日，法院在合併州派生案件中擱置了訴訟。2021年3月5日，美國華盛頓西區地區法院提起了一項新的股東派生訴訟，指控我們的某些高管和董事代表公司尋求未指明的損害賠償和某些其他救濟，如公司治理實踐改革，指控其中包括違反聯邦證券法。2021年6月15日，美國華盛頓西區地區法院正式將這起新訴訟與該法院未決的另一起合併的聯邦股東衍生品訴訟合併。被告打算否認對不當行為的指控，並在這起合併訴訟中為指控進行有力辯護。吾等並不認為有合理可能性會因該等衍生事宜而招致重大損失。
2019年9月17日，國際商業機器公司(IBM)向美國加州中心區地區法院提起訴訟，指控該公司侵犯並繼續故意侵犯七由IBM持有的專利，並尋求未指明的損害賠償，包括要求將補償性損害賠償金額增加兩倍，禁令救濟和費用以及合理的律師費。2019年11月8日，我們提交了轉移地點和/或駁回投訴的動議。2019年12月2日，IBM提交了修改後的申訴，2019年12月16日，我們再次提出動議，要求轉移地點和/或駁回申訴。公司將場地轉移至美國華盛頓西區地區法院的動議於2020年5月28日獲得批准。2020年8月12日，IBM提交了對我們反訴的答覆。2020年9月18日，我們提交了四向美國專利和審判上訴委員會(“PTAB”)提交的跨部門審查(“IPR”)請願書，要求該委員會審查以下方面的專利性三IBM在訴訟中聲稱的專利。2021年3月15日，PTAB就以下事項提起知識產權訴訟二的三我們申請的專利。2021年3月22日，PTAB拒絕了關於最後一次三專利。2021年1月22日，法院對我們申請了知識產權的所有專利部分擱置了訴訟，並制定了動議時間表。2021年3月8日，IBM提交了第二份修改後的訴狀。2021年3月25日，我們對訴狀提出了修改後的判決動議。2021年7月15日，法院就要求對以下訴狀作出判決的動議作出命令二的四我們提出動議的專利。2021年8月31日，法院對以下案件作出判決二它以前拒絕對訴狀做出判決的專利，並撤銷了關於一的三Zillow提交了知識產權申請的專利，但被PTAB拒絕。2021年9月23日，IBM就2021年8月31日的判決向美國聯邦巡迴上訴法院提交了上訴通知。我們否認任何不當行為的指控，並打算積極為訴訟中的指控辯護。與此事有關的損失有合理的可能性；但是，可能的損失或損失的範圍是不可估量的。
2020年7月21日，IBM向美國華盛頓西區地區法院提起第二次訴訟，指控該公司侵犯並繼續故意侵犯五IBM持有的專利，並尋求未指明的損害賠償。2020年9月14日，我們提交了一項動議，要求駁回訴訟中提出的申訴，IBM於2020年11月5日提出了修改後的申訴作為迴應。2020年12月18日，我們提交了一項動議，駁回IBM的第一次修改後的申訴。2020年12月23日，法院發佈了全面擱置此案的書面命令。2021年7月23日，我們向PTAB提交了關於以下內容的知識產權申請一專利包含在第二起訴訟中。2021年10月6日，這項訴訟的擱置被解除，但與一我們申請了知識產權的專利。2021年12月1日，法院駁回了IBM在修改後的起訴書中提出的第四項索賠。2021年12月16日，Zillow提交了一項動議，駁回IBM修改後的起訴書中聲稱的剩餘索賠。我們否認任何不當行為的指控，並打算積極為訴訟中的指控辯護。與此事有關的損失有合理的可能性；但是，可能的損失或損失的範圍是不可估量的。
2021年11月16日、2021年11月19日和2022年1月6日，三據稱，針對我們和我們的某些高管提起了集體訴訟，其中包括代表在2020年8月7日至2021年11月2日期間購買我們股票的一類人違反了聯邦證券法。這個三據稱的集體訴訟，標題為Barua訴Zillow Group，Inc.等人，Silverberg訴Zillow Group等人。和Hillier訴Zillow Group，Inc.等人案。被帶到美國華盛頓西區地區法院。起訴書稱，除其他事項外，我們就Zillow Offers業務發佈了重大虛假和誤導性聲明。除其他事項外，這些申訴尋求追回據稱的階級成員因被指控的不當行為而遭受的損害。我們打算否認有關不當行為的指控，並打算積極為這些訴訟中的指控辯護。我們不認為與這些訴訟相關的損失是可能的。
除了以上討論的事項外，我們還不時涉及正常業務過程中出現的訴訟和索賠。雖然我們不能確定任何此類訴訟或索賠的結果，也不能確定我們可能招致的損害賠償金額和風險敞口，但我們目前相信，該等事項的最終處置不會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生實質性影響。無論結果如何，由於辯護和和解成本、管理資源分流等因素，訴訟可能會對我們產生不利影響。
彌償
在正常業務過程中，我們訂立合同安排，同意就某些事項向業務夥伴和其他各方提供不同範圍和條款的賠償，包括但不限於因違反此類協議和第三方提出的知識產權侵權索賠而產生的損失。此外，我們還達成協議，對某些擔保債券的發行人因代表我們執行擔保債券而可能遭受的損失進行賠償。對於我們的賠償安排，付款可能是有條件的，條件是另一方根據特定合同規定的程序提出索賠。此外，我們在這些協議下的義務可能在時間和/或金額方面受到限制，在某些情況下，我們可能會向第三方追索某些付款。此外，我們與我們的某些董事和高級管理人員簽訂了賠償協議，其中要求我們就他們作為董事或高級管理人員的身份或服務可能產生的某些責任進行賠償。此類義務的條款可能有所不同。
注19.自我保險
我們為所有符合條件的Zillow Group員工提供醫療福利和牙科福利的自我保險。該醫療計劃帶有止損政策，在累計醫療索賠超過時提供保護125計劃年度預計索賠的百分比，限額為#美元1.0百萬美元，以及計劃年度內超過$的個人索賠500,000。我們根據對歷史數據和獨立估計數的分析，記錄索賠總費用的估計數。我們對自我保險索賠的負債包括在我們綜合資產負債表的應計補償和福利中，併為#美元。7.3百萬美元和美元4.2分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。
注20。員工福利計劃
我們有一個固定供款401(K)退休計劃，涵蓋符合某些資格要求的Zillow Group員工(“Zillow Group 401(K)計劃”)。符合條件的員工可以繳納税前薪酬，但不得超過美國國税侷限制規定的最高金額。員工繳費和由此產生的收入將立即歸屬。我們目前匹配到了4Zillow Group 401(K)計劃下員工繳費的百分比。與Zillow Group 401(K)計劃相關的總支出為#美元32.3百萬，$25.6百萬美元和美元20.8截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。
注21.分部資料及收益
我們有三個運營和可報告的部門，這三個部門是根據我們的首席運營決策者管理我們的業務、做出運營決策和評估運營業績的方式確定的。首席執行官擔任首席運營決策者，審查住房、IMT和抵押貸款部門的財務和運營信息。
房屋部分包括Zillow集團通過Zillow報價直接買賣房屋的財務結果，以及通過Zillow結算服務提供的所有權和託管服務的財務結果。2021年11月2日，公司董事會決定結束Zillow Offers業務。IMT部門包括Premier代理、租賃和新建築市場、dotloop和Display的財務業績，以及向房地產專業人員銷售各種其他營銷和商業產品和服務的收入。從2021年第四季度開始，IMT部門還包括ShowingTime的財務業績。抵押貸款部門主要包括抵押貸款的財務結果，以及通過Zillow Home Loans在二級市場上銷售抵押貸款，以及向抵押貸款機構和其他抵押專業人士銷售廣告。
如果可能，收入和成本直接歸因於我們的細分市場。然而，由於我們業務的綜合結構，一個部門產生的某些成本可能會使其他部門受益。這些成本主要包括與員工人數相關的費用、一般和行政費用，包括行政、財務、會計、法律、人力資源、招聘和設施成本、產品開發和數據獲取成本、與運營移動應用程序相關的成本、網站以及營銷和廣告成本。這些費用根據每一部門從這類支出中獲得的估計收益分配給每一部門。
首席執行官按部門審查關於我們收入類別的信息以及包括所得税前收益(虧損)在內的運營報表數據。以下表格列出了所列期間的信息(以千計)，上期數額已重新計算，以符合當前格式(關於重新分類的更多細節，見附註2)： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的年度
2021年12月31日 | | 截至的年度
2020年12月31日 | | 截至的年度
2019年12月31日 |
| 住家 | | IMT | | 抵押貸款 | | 住家 | | IMT | | 抵押貸款 | | 住家 | | IMT | | 抵押貸款 |
| 收入： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Zillow優惠 | $ | 5,982,357 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,710,535 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,365,250 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 高級代理 | — | | | 1,395,723 | | | — | | | — | | | 1,046,954 | | | — | | | — | | | 923,876 | | | — | |
| 其他 | 33,421 | | | 490,059 | | | — | | | 4,840 | | | 403,278 | | | — | | | — | | | 353,020 | | | — | |
| 抵押貸款 | — | | | — | | | 245,816 | | | — | | | — | | | 174,210 | | | — | | | — | | | 100,691 | |
| 總收入 | 6,015,778 | | | 1,885,782 | | | 245,816 | | | 1,715,375 | | | 1,450,232 | | | 174,210 | | | 1,365,250 | | | 1,276,896 | | | 100,691 | |
| 收入成本(1) | 6,106,944 | | | 203,449 | | | 83,784 | | | 1,634,755 | | | 193,097 | | | 38,540 | | | 1,324,464 | | | 193,885 | | | 25,750 | |
| 毛利(虧損) | (91,166) | | | 1,682,333 | | | 162,032 | | | 80,620 | | | 1,257,135 | | | 135,670 | | | 40,786 | | | 1,083,011 | | | 74,941 | |
| 營業費用（1）： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 銷售和市場營銷 | 414,797 | | | 552,592 | | | 108,846 | | | 190,818 | | | 440,517 | | | 59,784 | | | 171,571 | | | 503,473 | | | 53,587 | |
| 技術與發展 | 124,513 | | | 317,663 | | | 32,220 | | | 106,218 | | | 260,277 | | | 23,677 | | | 69,962 | | | 255,964 | | | 24,997 | |
| 一般和行政 | 118,790 | | | 258,161 | | | 71,822 | | | 87,034 | | | 224,757 | | | 44,931 | | | 81,383 | | | 243,514 | | | 41,122 | |
| 減值和重組成本 | 71,247 | | | — | | | 926 | | | — | | | 73,900 | | | 2,900 | | | — | | | — | | | — | |
| 與收購相關的成本 | — | | | 8,615 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 整合成本 | — | | | 680 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 650 | |
| 總運營費用 | 729,347 | | | 1,137,711 | | | 213,814 | | | 384,070 | | | 999,451 | | | 131,292 | | | 322,916 | | | 1,002,951 | | | 120,356 | |
| 營業收入(虧損) | (820,513) | | | 544,622 | | | (51,782) | | | (303,450) | | | 257,684 | | | 4,378 | | | (282,130) | | | 80,060 | | | (45,415) | |
| 細分其他收入 | 2,878 | | | — | | | 5,019 | | | — | | | 5,300 | | | 2,369 | | | — | | | — | | | 1,409 | |
| 分部利息支出 | (63,829) | | | (32) | | | (5,060) | | | (16,804) | | | — | | | (2,233) | | | (29,990) | | | — | | | (956) | |
所得税前收入（虧損）（2） | $ | (881,464) | | | $ | 544,590 | | | $ | (51,823) | | | $ | (320,254) | | | $ | 262,984 | | | $ | 4,514 | | | $ | (312,120) | | | $ | 80,060 | | | $ | (44,962) | |
(1)下表呈列各分部於呈列期間之折舊及攤銷開支以及以股份為基礎之薪酬開支（千）： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的年度
2021年12月31日 | | 截至的年度
2020年12月31日 | | 截至的年度
2019年12月31日 |
| 住家 | | IMT | | 抵押貸款 | | 住家 | | IMT | | 抵押貸款 | | 住家 | | IMT | | 抵押貸款 |
| 折舊及攤銷費用 | $ | 22,393 | | | $ | 99,026 | | | $ | 8,361 | | | $ | 13,315 | | | $ | 89,862 | | | $ | 6,854 | | | $ | 8,414 | | | $ | 73,369 | | | $ | 5,684 | |
| 基於股份的薪酬費用 | $ | 76,879 | | | $ | 200,963 | | | $ | 33,844 | | | $ | 48,166 | | | $ | 134,691 | | | $ | 14,693 | | | $ | 32,390 | | | $ | 150,434 | | | $ | 16,078 | |
(2) 下表呈列期內分部除所得税前虧損總額與綜合除所得税前虧損之對賬（千）： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的年度
十二月三十一日， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
除所得税前分部虧損總額 | $ | (388,697) | | | $ | (52,756) | | | $ | (277,022) | |
| 公司利息支出 | (122,989) | | | (136,190) | | | (70,846) | |
| 企業其他收入 | 2,291 | | | 17,860 | | | 38,249 | |
清償債務所得(損) | (17,119) | | | 1,448 | | | — | |
| 所得税前綜合虧損 | $ | (526,514) | | | $ | (169,638) | | | $ | (309,619) | |
若干公司項目並非直接歸屬於我們的任何分部，包括債務清償的收益（虧損）、計入其他收入的短期投資賺取的利息收入以及計入利息開支的可換股優先票據的利息成本。
注22。重組和Zillow提供放鬆
二零二一年十一月二日，Zillow集團董事會決定終止Zillow Offers業務。這一決定是考慮到Zillow Offers面臨的房價不可預測性、產能限制和其他運營挑戰，而這些挑戰又因前所未有的房地產市場、全球流行病以及艱難的勞動力和供應鏈環境而加劇，所有這些都使我們得出結論，儘管其在早些季度的最初承諾，Zillow Offers不太可能是一個足夠穩定的業務線，以滿足我們未來的目標和需求。我們預計將繼續翻新和出售目前庫存的物業，直至二零二二年。預計於2022年下半年完成，並導致約 25公司員工人數減少%。
截至2021年12月31日止年度產生的費用主要與關閉Zillow Offers業務有關，並主要計入我們的住宅分部。若干額外的非重大行動已記錄到我們的按揭分部。我們預計未來的費用將主要與Zillow Offers業務的結束有關，並將記錄到我們的住宅部門。我們計劃透過現有現金及投資結餘為現金成本提供資金。
下表概述於呈列期間產生的與Zilver Offers逐步減少相關的費用以及我們對預期於逐步減少期間產生的總成本的估計（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至的年度
2021年12月31日 | | |
| 業務分類説明書 | | 住宅區 | | 抵押貸款部門 | | 確認共計 | | 總預期 |
| 庫存減記 | 收入成本 | | $ | 407,921 | | | $ | — | | | $ | 407,921 | | | 不適用 |
| 其他費用： | | | | | | | | | |
| 員工離職成本 | 減值和重組成本 | | 59,914 | | | 926 | | | 60,840 | | | $99,000 - $112,000 |
| 合同終止費用 | 減值和重組成本 | | 9,960 | | | — | | | 9,960 | | | $11,000 - $18,000 |
| 融資相關費用 | 利息支出 | | 6,227 | | | — | | | 6,227 | | | $40,000 - $48,000 |
| 加速折舊和攤銷 | 收入成本 | | 4,885 | | | — | | | 4,885 | | | $24,000 - $25,000 |
| 資產核銷 | 減值和重組成本 | | 1,373 | | | — | | | 1,373 | | | $1,000 - $2,000 |
| 其他費用共計 | | | 82,359 | | | 926 | | | 83,285 | | | $175,000 - $205,000 |
| 總計 | | | $ | 490,280 | | | $ | 926 | | | $ | 491,206 | | | |
下表呈列截至2021年12月31日止年度的離職及出售成本的應計活動，主要與現金遣散僱員終止成本及終止合約成本（千）有關：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 員工離職成本 | | 合同終止費用 | | 總計 |
期初餘額 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 從費用中扣除的附加費用 | 54,339 | | | 9,024 | | | 63,363 | |
| 現金支付 | (9,160) | | | (5,248) | | | (14,408) | |
| 期末餘額 | $ | 45,179 | | | $ | 3,776 | | | $ | 48,955 | |
庫存減記
在確定我們的庫存價值時，我們考慮了資產組合層面、市場層面以及在某些情況下按結構類型（單户住宅、公寓等）的可變現淨值可能低於成本的指標。回顧經濟分析、近期房價升值趨勢及轉售策略的改變。我們分析的因素包括近幾個月來關閉房屋的毛利率，合同出售房屋的預計毛利率，歷史標價與轉售價格的差異，以及毛利率的趨勢，銷售價格和平均銷售優惠或其他銷售房屋的成本。截至2021年12月31日止年度，我們發現我們主要於2021年下半年購買的大部分房屋的成本超過可變現淨值，原因是無意中以高於公司目前估計的扣除銷售成本後未來售價的價格購買房屋。因此，我們記錄了一筆總額為美元的存貨減記。407.9截至二零二一年十二月三十一日止年度，本集團綜合經營報表的收益成本相應增加。關於清單的更多信息見附註5。
員工離職成本
於2021年12月31日，應計員工解僱成本為美元，45.2與一次性解僱補助金有關的1000萬美元，1.0有關其他遣散費及僱員成本（主要與持續進行的僱員福利安排有關）的百萬元，已計入綜合資產負債表的應計薪酬及福利內。
資產註銷
資產核銷額為美元1.4截至2021年12月31日止年度，本集團主要與核銷在建無形資產有關，因為該等資本化成本預期不再投入使用。
加速折舊和攤銷
吾等已調整若干受Zillow Offers業務逐步結束影響的資產的可使用年期，以於預期停止使用日期結束。此調整導致加速確認折舊及攤銷，主要與內部使用軟件及網站開發成本有關。
合同終止費用
於二零二一年十二月三十一日，美元3.8合約終止成本的百萬元計入綜合資產負債表內的應計開支及其他流動負債。該等成本涉及合同終止罰款及根據合同將繼續產生且無進一步經濟利益的成本。
與融資有關的費用
截至2021年12月31日止年度產生的融資相關費用與加速確認若干遞延債務發行成本及與Zillow Offers信貸融資及證券化交易有關的債務折扣有關。除加速確認遞延結餘外，我們的預期融資相關費用總額包括預期預付罰款，主要與支持我們的證券化交易的定期貸款在其各自到期日前清盤有關。
注23.後續事件
修訂信貸融資協議
於2022年1月3日，Zillow集團若干全資附屬公司修訂與Credit Suisse AG，Cayman Islands（“Credit Suisse”）訂立的信貸協議，該協議為Zillow要約提供資本，因此Credit Suisse將豁免根據現有合約可能適用的任何預付費的一半，且不得根據信貸協議作出進一步墊款。此外，2022年1月31日之後，不得再將合資格物業加入借貸基礎。當根據信貸協議提取的未償還金額低於指定水平時，可供分派現金必須首先用於償還未償還本金額，而於二零二二年三月三十一日開始的任何情況下，可供分派現金必須用於償還未償還本金額，直至所有未償還金額均已償還為止。
第九項會計與財務信息披露的變更與分歧。
沒有。
項目9A。控制和程序。
信息披露控制和程序的評估
本公司在管理層的參與下，並在首席執行官及首席財務官的監督下，對截至本報告所涵蓋期末的披露控制及程序（定義見交易法第13a—15（e）條及第15d—15（e）條）的有效性進行了評估。根據該評估，我們的首席執行官及首席財務官得出結論，我們的披露控制及程序已於二零二一年十二月三十一日生效。
管理層關於財務報告內部控制的報告
我們的管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制，如《交易法》第13a—15（f）條所定義的。在我們管理層（包括首席執行官及首席財務官）的監督及參與下，我們根據Treadway Commission發佈的《內部監控—綜合框架》（二零一三年框架）中的框架，對財務報告內部監控的有效性進行評估。根據我們的評估，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部監控已於2021年12月31日生效。
我們擬持續定期檢討及評估我們的披露控制及程序以及財務報告內部控制的設計及成效，並隨時間改善該等控制及程序，以及糾正我們日後可能發現的任何不足之處。雖然我們相信我們目前的披露控制和程序以及財務報告內部控制的設計是有效的，但影響我們業務的未來事件可能會導致我們修改我們的控制和程序。
本公司獨立註冊會計師事務所已就其對本公司截至2021年12月31日財務報告內部控制有效性的評估出具了證明報告。
財務報告內部控制的變化
截至2021年12月31日止三個月，我們對財務報告的內部控制並無識別出與交易法第13a—15（d）條及第15d—15（d）條規定的評估有關的變動，該變動對我們的財務報告內部控制造成重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制造成重大影響。
獨立註冊會計師事務所報告
致Zillow Group，Inc.的股東和董事會。
財務報告內部控制之我見
我們已審核Zillow Group，Inc.財務報告的內部控制。(the截至2021年12月31日，
基於中建立的標準內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2021年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。
我們還根據美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）的準則審計了截至2021年12月31日止年度的公司合併財務報表，我們日期為2022年2月10日的報告對該等財務報表發表了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的《管理層財務報告內部控制報告》中。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/s/D阿萊特 & TOUCHE有限責任公司
華盛頓州西雅圖
2022年2月10日
項目9B。其他信息。
沒有。
項目9C。披露妨礙檢查的外國司法管轄區。
沒有。
第III部
項目10.董事、高級管理人員和公司治理
本項目所要求的資料乃參考本公司有關2022年股東周年大會的最終委託書而納入。最終委託書將於2021財年結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
我們通過了一項適用於我們的首席執行官、首席財務官、首席會計官、財務總監和執行類似職能的人員的道德準則。道德準則張貼在我們的網站https://investors.zillowgroup.com/investors/governance/governance-documents/default.aspx.上我們打算通過在我們的網站上上述指定的地址張貼此類信息來滿足表格8-K第5.05項中關於修訂或豁免道德守則條款的披露要求。
項目11.高管薪酬
本項目所要求的資料乃參考本公司有關2022年股東周年大會的最終委託書而納入。最終委託書將於2021財年結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
第12項：某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項。
本項目所要求的資料乃參考本公司有關2022年股東周年大會的最終委託書而納入。最終委託書將於2021財年結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
項13.某些關係和相關交易，以及董事的獨立性。
本項目所要求的資料乃參考本公司有關2022年股東周年大會的最終委託書而納入。最終委託書將於2021財年結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
項目14.首席會計師費用和服務
本項目所要求的資料乃參考本公司有關2022年股東周年大會的最終委託書而納入。最終委託書將於2021財年結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
第四部分
項目15.附件、財務報表附表。
(a)(1) 財務報表
我們已將綜合財務報表索引中列出的財務報表作為本年度報告的一部分提交表格10-K。
(a)(2) 財務報表附表
省略所有財務報表附表是因為它們不適用、不重要或所需資料已在財務報表或其附註中列報。
(a)(3)三件展品
以下某些證據迄今已提交給證券交易委員會，並通過引用納入括號中描述的文件。某些其他文件在此提交。展品按照S-K法規第601條進行編號。在審閲本年度報告10-K表格中作為附件的協議時，請記住，這些協議是為了向您提供有關其條款的信息，而不是為了提供有關公司或協議其他方的任何其他事實或披露信息。協議可能包含適用協議各方的陳述和保證。這些陳述和保證僅是為了適用協議的另一方或多方的利益而作出的，並且（i）不應被視為對事實的絕對陳述，而應被視為在這些陳述被證明不準確的情況下將風險分配給其中一方的一種手段;（ii）可能因在談判適用協議時向另一方或多方作出的披露而受到限制，該等披露未必反映在協議中;（iii）可能以與您或其他投資者可能被視為重要的不同方式應用重要性標準;及（iv）僅於適用協議日期或該協議可能指明的其他一個或多於一個日期作出，並受較近期發展所規限。因此，這些陳述和保證可能不會描述截至其作出之日或任何其他時間的實際狀況。有關本公司的其他信息可在本年度報告的其他地方找到表格10-K和本公司http://www.sec.gov
| | | | | | | | |
展品
數 | | 描述 |
| | |
| 2.1+ | | 2013年8月16日，Zillow，Inc.簽署的合併協議和計劃，NMD Interactive，Inc. d/b/a StreetEasy，Strawberry Acquisition，Inc.和股東代表服務有限責任公司（作為附件2.1提交給Zillow，Inc. 2013年8月19日向美國證券交易委員會提交的關於表格8—K的當前報告，並以引用的方式併入本文）。 |
| | |
| 3.1 | | Zillow Group，Inc.的修訂和重述公司章程（作為註冊人於2015年2月17日向美國證券交易委員會提交的8-K表格當前報告的附件3.1提交，並以引用方式併入本文）。 |
| | |
| 3.2 | | Zillow Group，Inc.修訂和重申的章程（作為附件3.1提交給Zillow Group，Inc.）。2020年6月5日向美國證券交易委員會提交的關於表格8—K的當前報告，並通過引用併入本文）。 |
| | |
| 4.1 | | A類普通股股票樣本(作為2015年5月12日提交的註冊人季度報告10-Q表的附件4.1存檔，並通過引用併入本文)。 |
| | |
| 4.2 | | C類股本證書樣本（作為2015年7月29日向美國證券交易委員會提交的註冊人表格8-A的附件4.1提交，並通過引用併入本文）。 |
| | |
| 4.3 | | Zillow Group，Inc.、Zillow，Inc.、Richard Barton和其他持有人之間於2015年7月20日簽署的轉讓限制協議和競業禁止協議修正案(作為註冊人於2015年7月21日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件10.1提交，並通過引用併入本文)。 |
| | |
| | | | | | | | |
| 4.4 | | Zillow Group，Inc.、Zillow，Inc.、Lloyd Frink和其他持有人簽署的轉讓限制協議和競業禁止協議修正案，日期為2015年7月20日(作為註冊人於2015年7月21日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件10.2，通過引用併入本文)。 |
| | |
| 4.5 | | Zillow Group，Inc.和作為受託人的紐約銀行梅隆信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)之間於2019年9月9日簽署的、日期為2019年9月9日的契約(作為註冊人於2019年9月10日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件4.1提交，並通過引用併入本文)。 |
| | |
| 4.6 | | Zillow Group，Inc.和作為受託人的紐約銀行梅隆信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)之間於2019年9月9日簽署的、日期為2019年9月9日的契約(作為註冊人於2019年9月10日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件4.2提交，並通過引用併入本文)。 |
| | |
| 4.7 | | 2024年到期的0.75%可轉換優先票據的格式(通過引用本文件附件4.5併入)。 |
| | |
| 4.8 | | 2026年到期的1.375%可轉換優先票據的格式(通過引用本文件附件4.6併入)。 |
| | |
| 4.9 | | 註冊人證券的描述（作為附件4.17提交給Zillow Group，Inc.於2020年2月19日向美國證券交易委員會提交的表格10—K，並以引用方式併入本文）。 |
| | |
| 4.10 | | 2020年5月15日由Zilver Group，Inc.以及紐約梅隆銀行信託公司作為受託人（作為附件4.1提交給Zillow Group，Inc. 2020年5月18日向美國證券交易委員會提交的關於表格8—K的當前報告，並以引用的方式併入本文）。 |
| | |
| 4.11 | | 2025年到期的2.75%可轉換優先票據的格式(通過引用本文件附件4.10併入)。 |
| | |
| 10.1* | | Zillow，Inc.修訂和重新啟動了2011年股權激勵計劃(作為Zillow，Inc.於2012年4月17日提交給美國證券交易委員會的S最終委託書的附錄A提交，並通過引用併入本文)。 |
| | |
| 10.2* | | 對Zillow，Inc.修訂和重新制定的2011年激勵計劃的第1號修正案(作為Zillow，Inc.於2013年4月16日提交給美國證券交易委員會的S最終委託書的附錄A提交，並通過引用併入本文)。 |
| | |
| 10.3* | | Zillow，Inc.2011年激勵計劃下非限定股票期權授予通知和股票期權協議的格式(Zillow，Inc.於2011年6月20日向美國證券交易委員會提交的S-1表格登記説明書S修正案第3號附件，作為附件10.3提交給美國證券交易委員會，並通過引用併入本文)。 |
| | |
| 10.4* | | 根據Zillow，Inc.修訂和重新啟動的非僱員董事股票期權授予計劃。修訂和重新啟動的2011年激勵計劃(作為2015年5月12日提交的註冊人季度報告10-Q表的附件10.11提交，並通過引用併入本文)。 |
| | |
| 10.5* | | 修訂和重訂了Zillow Group，Inc.非僱員董事股票期權授予計劃。修訂和重訂了2011年激勵計劃(作為2016年5月4日提交的註冊人季度報告10-Q表的附件10.1提交，並通過引用併入本文)。 |
| | |
| 10.6* | | 修訂和重新啟動了Zillow Group，Inc.下的非僱員董事股票期權授予計劃。修訂和重新啟動了2011年激勵計劃(作為註冊人於2017年2月13日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件10.1，並通過引用併入本文)。 |
| | |
| | | | | | | | |
| 10.7* | | Zillow，Inc.修訂和重訂的2011年激勵計劃下的非限制性股票期權授予通知和股票期權協議的表格(由註冊人承擔；作為註冊人於2015年5月12日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.12提交，並通過引用併入本文)。 |
| | |
| 10.8* | | Privlow，Inc.的某些官員的機密信息、發明和非徵集協議的格式。（作為附件10.4提交給Zillow，Inc.）2014年5月8日向美國證券交易委員會提交的表格10—Q季度報告，並以引用方式併入本文）。 |
| | |
| 10.9* | | Zillow Group，Inc.的管理人員保密信息、發明、不徵求和不競爭協議的格式。（作為附件10.29提交於2015年5月12日提交的註冊人關於表格10—Q的季度報告，並通過引用併入本文）。 |
| | |
| 10.10* | | Zillow Group，Inc.與其每一位董事和高管之間的賠償協議表(作為註冊人當前報告的附件10.9於2015年2月17日提交給證券交易委員會的Form 8-K12B，通過引用併入本文)。 |
| | |
| 10.11* | | Zillow Group，Inc.修訂和重新制定了2011年激勵計劃(作為註冊人於2016年8月5日提交給美國證券交易委員會的10-Q表格季度報告的附件10.3，並通過引用併入本文)。 |
| | |
| 10.12* | | Zillow Group，Inc.修訂並重新修訂的2011年激勵計劃(作為2015年8月5日提交的註冊人季度報告10-Q表的附件10.2提交，並通過引用併入本文)下的非限定股票期權授予通知和股票期權協議的表格。 |
| | |
| 10.13* | | Zillow Group，Inc.修訂和重新制定的2011年激勵計劃下的限制性股票獎勵通知和限制性股票獎勵協議的格式(作為2015年8月5日提交的註冊人季度報告10-Q表的附件10.3提交，並通過引用併入本文)。 |
| | |
| 10.14 | | 西北互惠人壽保險公司與Zillow，Inc.於2011年3月22日簽訂的寫字樓租賃合同(2011年4月18日提交給Zillow，Inc.的S登記表S-1，作為附件10.10提交，並通過引用併入本文)。 |
| | |
| 10.15 | | FSP-RIC LLC和Zillow，Inc.之間的辦公室租賃修正案，日期為2012年6月27日(作為Zillow，Inc.的附件10.1提交給Zillow，Inc.的S於2012年6月29日向美國證券交易委員會提交的當前8-K表格報告，通過引用併入本文)。 |
| | |
| 10.16 | | FSP-RIC，LLC和Zillow，Inc.之間租賃的第二修正案，日期為2013年4月16日(作為Zillow，Inc.的附件10.1提交給Zillow，Inc.的S於2013年4月22日向美國證券交易委員會提交的當前8-K表格報告，通過引用併入本文)。 |
| | |
| 10.17 | | FSP-RIC，LLC和Zillow，Inc.之間租賃的第三修正案，日期為2014年1月10日(作為附件10.10提交給Zillow，Inc.的S Form 10-K於2014年2月18日提交給美國證券交易委員會，並通過引用併入本文)。 |
| | |
| 10.18 | | FSP-RIC，LLC和Zillow，Inc.之間租賃的第四修正案，日期為2014年5月2日(作為附件10.1提交給Zillow，Inc.的S於2014年8月6日提交給美國證券交易委員會的Form 10-Q季度報告，通過引用併入本文)。 |
| | |
| 10.19 | | FSP-RIC，LLC和Zillow，Inc.之間租賃的第五修正案，日期為2014年11月19日(作為附件10.1提交給Zillow，Inc.的S於2014年11月24日向美國證券交易委員會提交了當前的8-K表格報告，並通過引用併入本文)。 |
| | |
| 10.20 | | FSP-RIC，LLC和Zillow，Inc.之間租賃的第六修正案，日期為2016年6月21日(作為註冊人於2016年8月5日提交給美國證券交易委員會的10-Q表格季度報告的附件10.1提交，並通過引用併入本文)。 |
| | |
| 10.21 | | FSP—RIC，LLC和Zillow，Inc.之間的租賃第七次修正案，日期為2021年10月19日。 |
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| 10.22 | | 租賃日期為2014年3月10日，由Trulia，Inc.和BXP Mission 535 LLC（作為附件10.1提交給Trulia，Inc.）。2014年5月2日向美國證券交易委員會提交的10—Q表格季度報告，並以引用的方式併入本文）。 |
| | |
| 10.23 | | 2014年7月25日，Trulia，Inc.之間的辦公室租約第一修正案。和BXP Mission 535 LLC（作為附件10.1提交給Trulia，Inc.）。2014年8月8日向美國證券交易委員會提交的表格10—Q，並通過引用併入本文）。 |
| | |
| 10.24 | | Zillow，Inc.所有權協議（作為附件10.1提交給Zillow，Inc.）。2018年5月8日向美國證券交易委員會提交的10—Q表格，並通過引用併入本文）。 |
| |
| 10.25* | | 2018年11月13日，Zillow Group，Inc.和Allen Parker（2018年11月14日向美國證券交易委員會提交的註冊人當前表格8—K報告的附件10.1，並通過引用併入本文）。 |
| | |
| 10.26* | | 2019年1月29日，Zillow Group，Inc.和Arik Prawer（作為附件10.1提交給美國證券交易委員會的表格10—Q季度報告於2019年5月9日提交，並通過引用併入本文）。 |
| | |
| 10.27* | | 2019年2月20日，Zillow Group，Inc.之間的高管離職協議和釋放。和Spencer Rascoff（作為附件10.1提交給美國證券交易委員會的表格8—K的當前報告於2019年2月21日提交，並通過引用併入本文）。 |
| | |
| 10.28* | | Zillow，Inc.所有權協議（作為附件10.3提交給美國證券交易委員會的表格10—Q季度報告於2019年5月9日，並通過引用併入本文）。 |
| | |
| 10.29* | | Zillow Group，Inc. 2019年股權誘導計劃（作為附件99.2提交給美國證券交易委員會於2019年8月8日提交給美國證券交易委員會，並通過引用併入本文）。 |
| | |
| 10.30* | | Zillow Group，Inc.2019年股權激勵計劃下的非限制性股票期權授予通知和股票期權協議的表格(作為註冊人於2019年11月7日提交給美國證券交易委員會的Form 10-Q季度報告的附件10.2，通過引用併入本文)。 |
| | |
| 10.31* | | Zillow Group，Inc.2019年股權激勵計劃下限制性股票單位獎勵通知和限制性股票單位獎勵協議的格式(作為2019年11月7日提交給美國證券交易委員會的註冊人季度報告10-Q表的附件10.3提交，並通過引用併入本文)。 |
| | |
| 10.32* | | 修正和重申的非僱員董事贈款不合格股票期權計劃根據Zillow Group，Inc.修訂和重申的2011年激勵計劃（作為附件10.1提交給Zillow Group，Inc.）於2020年5月7日向美國證券交易委員會提交的10—Q表格季度報告，並以引用方式併入本文）。 |
| | |
| 10.33* | | Zillow Group，Inc.2020年激勵計劃(作為Zillow Group，Inc.的附件10.1提交給Zillow Group，Inc.的S於2020年6月10日向美國證券交易委員會提交的8-K表格當前報告，通過引用併入本文)。 |
| | |
| 10.34* | | Zillow Group，Inc.下的不合格股票期權授予通知書和不合格股票期權協議的格式。2020年激勵計劃（作為附件10.2提交給Zillow Group，Inc.於2020年8月6日向美國證券交易委員會提交的表格10—Q季度報告，並以引用方式併入本文）。 |
| | |
| 10.35* | | Zillow Group，Inc.下限制性股票單位授予通知書及限制性股票單位授予協議的格式。2020年激勵計劃（作為附件10.3提交給Zillow Group，Inc.於2020年8月6日向美國證券交易委員會提交的表格10—Q季度報告，並以引用方式併入本文）。 |
| | |
| | | | | | | | |
| 10.36* | | Zillow Group，Inc.高管離職計劃（作為附件10.1提交給Zillow Group，Inc.）。2020年9月17日向美國證券交易委員會提交的關於表格8—K的當前報告，並以引用的方式併入本文）。 |
| | |
| 10.37* | | Zillow Group，Inc.的某些管理人員的所有權協議格式。（作為表10.2提交給Zillow Group，Inc.）。2020年11月5日向美國證券交易委員會提交的表格10—Q季度報告，並以引用方式併入本文）。 |
| | |
| 10.38* | | Zillow Group，Inc.非僱員董事股票期權授予計劃。2020年激勵計劃（作為附件10.1提交給Zillow Group，Inc. 2020年10月15日向美國證券交易委員會提交的關於表格8—K的當前報告，並以引用的方式併入本文）。 |
| | |
| 21.1 | | Zillow Group，Inc.的子公司 |
| |
| 23.1 | | 獨立註冊會計師事務所的同意。 |
| |
| 31.1 | | 根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年《證券交易法》第13-14(A)條頒發的首席執行官證書。 |
| |
| 31.2 | | 根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年《證券交易法》第13-14(A)條認證首席財務官。 |
| | |
| 32.1 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節對首席執行官的認證。 |
| |
| 32.2 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節對首席財務官的認證。 |
| | |
| 101.INS | | 內聯XBRL實例文檔(該實例文檔不會出現在交互數據文件中，因為它的XBRL標籤嵌入在內聯XBRL文檔中)。 |
| | |
| 101.SCH | | 內聯XBRL分類擴展架構文檔。 |
| | |
| 101.CAL | | 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。 |
| | |
| 101.DEF | | 內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。 |
| | |
| 101.LAB | | 內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。 |
| | |
| 101.PRE | | 內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。 |
| | |
| 104 | | 封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中)。 |
| | |
| * | | 指管理合同或補償計劃或安排。 |
| | |
| + | | 根據第S—K條第601（b）（2）項刪除的附表。Zillow Group同意應要求向美國證券交易委員會提供任何遺漏的時間表的補充副本。 |
第16項.表格10-K摘要
沒有。
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
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| 日期：2022年2月10日 | | Zillow集團公司 |
| | | |
| | 發信人： | /s/J埃尼弗 R佔用 |
| | 姓名： | 詹妮弗·洛克 |
| | 標題： | 首席會計官 |
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告由以下人士代表註冊人簽署，並於2022年2月10日以下述身份簽署。 | | | | | | | | |
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| 簽名 | | 標題 |
| | |
/S/陳馮富珍冰冷的 B阿爾頓 | | 首席執行官(首席執行官)和董事 |
| 理查德·巴頓 | |
| |
/S/王健林A透鏡 P方舟 | | 首席財務官(首席財務官) |
| 艾倫·帕克 | |
| | |
/S/王健林埃尼弗 R佔用 | | 首席會計官(首席會計官) |
| 詹妮弗·洛克 | |
| |
/發稿S/審校L洛伊德D. F溜冰場 | | 執行主席總裁和董事 |
| 勞埃德·D·弗林克 | |
| |
/S/王健林A我的C.B.奧胡丁斯基 | | 董事 |
| 艾米·博胡廷斯基 | |
| | |
/S/陳馮富珍瑞克 BLACHFORD | | 董事 |
| 埃裏克·布拉克福德 | |
| |
/S/王健林唉C.HOAG | | 董事 |
| 傑伊·C·霍格 | |
| | |
/S/王志浩REGORYB.M阿菲 | | 董事 |
| 格雷戈裏·B·馬菲 | |
| |
/S/王志浩奧登 S泰普亨森 | | 董事 |
| 戈登·斯蒂芬森 | |
| |
/S/王健林C萊爾 C奧米勒T海爾克 | | 董事 |
| 克萊爾·科米爾·蒂爾克 | |
| | |
/S/王健林A月 UNDERWOOD | | 董事 |
| 阿普麗爾·安德伍德 | |
