AB-20231231

00008253132023財年錯誤00008253132023-01-012023-12-3100008253132023-06-30ISO 4217：美元00008253132023-12-31Xbrli：共享0000825313美國-公認會計準則：一般合作伙伴成員2023-12-3100008253132022-12-3100008253132022-01-012022-12-3100008253132021-01-012021-12-31ISO 4217：美元Xbrli：共享0000825313美國-公認會計準則：一般合作伙伴成員2022-12-310000825313美國-公認會計準則：一般合作伙伴成員2021-12-310000825313美國-公認會計準則：一般合作伙伴成員2020-12-310000825313美國-公認會計準則：一般合作伙伴成員2023-01-012023-12-310000825313美國-公認會計準則：一般合作伙伴成員2022-01-012022-12-310000825313美國-公認會計準則：一般合作伙伴成員2021-01-012021-12-310000825313美國-公認會計準則：有限合作伙伴成員2022-12-310000825313美國-公認會計準則：有限合作伙伴成員2021-12-310000825313美國-公認會計準則：有限合作伙伴成員2020-12-310000825313美國-公認會計準則：有限合作伙伴成員2023-01-012023-12-310000825313美國-公認會計準則：有限合作伙伴成員2022-01-012022-12-310000825313美國-公認會計準則：有限合作伙伴成員2021-01-012021-12-310000825313美國-公認會計準則：有限合作伙伴成員2023-12-310000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2022-12-310000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2021-12-310000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2020-12-310000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2023-01-012023-12-310000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2022-01-012022-12-310000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2021-01-012021-12-310000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2023-12-310000825313Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-12-310000825313Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-12-310000825313Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310000825313Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-01-012023-12-310000825313Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-01-012022-12-310000825313Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-12-310000825313Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-12-3100008253132021-12-3100008253132020-12-310000825313ab：ABHoldingMemberab：EQH成員2023-01-012023-12-31Xbrli：純0000825313ab：ABHoldingMemberab：AllianceBernstein公司成員2023-12-310000825313ab：ABHoldingMemberab：AllianceBernstein公司成員2023-01-012023-12-310000825313AB：EQHAndItsSubsidiariesMembersab：AllianceBernstein公司成員2023-01-012023-12-310000825313阿瑟：無關聯的持有人成員ab：AllianceBernstein公司成員2023-01-012023-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司成員ab：AllianceBernstein公司成員2023-01-012023-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司成員AB：EQHAndItsSubsidiariesMembers2023-01-012023-12-310000825313美國公認會計準則：次要事件成員2024-02-062024-02-060000825313AB：員工和EldEligible董事成員2023-01-012023-12-3100008253132023-12-012023-12-310000825313AB：員工和EldEligible董事成員2022-01-012022-12-3100008253132022-12-012022-12-310000825313Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2023-01-012023-12-310000825313Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2022-01-012022-12-310000825313Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-01-012021-12-3100008253132022-12-142022-12-14阿瑟：原告0000825313AB：CarValInvestorsLPMembers2022-07-010000825313AB：CarValInvestorsLPMembers2022-07-012022-07-010000825313AB：CarValInvestorsLPMembers2022-11-012022-11-010000825313AB：CarValInvestorsLPMembers阿瑟：聯合伯恩斯坦公司成員2022-07-012022-07-010000825313AB：CarValInvestorsLPMembers阿瑟：聯合伯恩斯坦公司成員2022-07-010000825313Ab:InvestmentManagementContractsAndInvestorRelationshipsMemberSRT：最小成員數AB：CarValInvestorsLPMembers2022-07-012022-07-010000825313Ab:InvestmentManagementContractsAndInvestorRelationshipsMemberSRT：最大成員數AB：CarValInvestorsLPMembers2022-07-012022-07-0100008253132023-10-012023-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司成員2023-01-012023-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2022-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2023-01-012023-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2023-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2021-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2022-01-012022-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2020-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2021-01-012021-12-31

目錄表

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K


☒			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2023

或


☐			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

在從中國到日本的過渡期內，中國將從中國轉向中國

佣金文件編號001-09818

聯合伯恩斯坦控股公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)


特拉華州						13-3434400
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)						(國際税務局僱主身分證號碼)

商業街501號, 納什維爾, TN						37203
(主要執行辦公室地址)						(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號：(615) 622-0000

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題

交易符號

註冊的每個交易所的名稱

AB Holding的有限責任公司權益實益擁有權的單位代表轉讓(“單位”)

紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人。是☒：沒有☐

如果註冊人不需要根據法案第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。☐是。不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒沒有☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒：沒有☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：


大型加速文件服務器 ☒	加速的文件服務器☐	非加速文件服務器☐	規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所的財務報告內部控制的有效性進行了評估。☒*沒有☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。-是☐*沒有☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據§240.10D-1(B)收到的基於激勵的補償進行恢復分析). ☐

代表非聯屬公司持有的有限合夥權益實益所有權轉讓的單位的總市值，是參照截至2023年6月30日該等單位在紐約證券交易所最後一次出售的價格計算的，約為#美元。3.11000億美元。

截至2023年12月31日，代表有限合夥企業權益實益所有權轉讓的單位數量為114,436,091。(此數字包括100,000經濟利益等同於有限合夥利益實益所有權轉讓的單位的經濟利益的普通合夥單位。

以引用方式併入的文件

本10-K表格不包含任何文件作為參考。

目錄表


目錄表


某些定義術語的詞彙表			II

第一部分
	第1項。	業務	1
	第1A項。	風險因素	17
	項目1B。	未解決的員工意見	27
	項目1C。	網絡安全	27
	第二項。	屬性	28
	第三項。	法律訴訟	29
	第四項。	煤礦安全信息披露	29

第II部
	第五項。	註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券	30
	第六項。	已保留	32


	第7項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	32
		高管概述	32
		市場環境	32
		AB控股	34
		AB	36
	第7A項。	關於市場風險的定量和定性披露	58
		AB控股	58
		AB	58
	第八項。	財務報表和補充數據	60
	第九項。	會計與財務信息披露的變更與分歧	125
	第9A項。	控制和程序	125
	項目9B。	其他信息	126
	項目9C。	關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露	126

第三部分
	第10項。	董事、高管與公司治理	127
	第11項。	高管薪酬	142
	第12項。	某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項	173
	第13項。	某些關係和相關交易，以及董事的獨立性	177
	第14項。	首席會計費及服務	178

第IV部
	第15項。	展示、財務報表明細表	179
	第16項。	表格10-K摘要	181

簽名			182


2023年年報			i

目錄表


某些定義術語的詞彙表


AB			Alliance Bernstein L.P.(特拉華州有限合夥企業，前身為Alliance Capital Management L.P.，聯盟資本“)、經營合夥企業及其子公司，以及在適當的情況下，其前身AB Holding和ACMC，Inc.及其各自的子公司。

AB控股			聯合伯恩斯坦控股公司(特拉華州有限合夥企業)。

AB控股合夥協議			AB Holding的修訂和重新簽署的有限合夥協議，日期為1999年10月29日和2006年2月24日修訂。

AB控股單位			代表AB Holding有限合夥權益實益所有權轉讓的單位。

AB合作伙伴協議			修訂和重新簽署的AB有限合夥協議，日期為1999年10月29日，修訂日期為2006年2月24日。

AB單位			在BAB中擁有有限合夥權益的單位。

AUM			百威英博管理的資產。





伯恩斯坦交易			AB對SCB Inc.(前身為Sanford C.Bernstein Inc.)的業務和資產的收購以及對該業務的相關負債的承擔於2000年10月2日完成。

公平的美國			公平金融保險公司(F/K/a MONY Life Insurance Company of America，一家亞利桑那州公司)，公平控股的子公司。


公平財務			公平金融人壽保險公司(紐約股票人壽保險公司)，公平控股的子公司。

公平控股或EQH			公平控股公司(特拉華州公司)及其子公司，AB及其子公司除外。

《交易所法案》			經修訂的1934年《證券交易法》。

ERISA			經修訂的1974年《僱員退休收入保障法》。

公認會計原則			美國公認會計準則。

普通合夥人			聯合伯恩斯坦公司(特拉華州公司)，AB和AB Holding的普通合夥人和公平控股的子公司，在適當的情況下，ACMC，LLC，其前身。

《投資顧問法案》			經修訂的1940年《投資顧問法案》。

《投資公司法》			經修訂的1940年《投資公司法》。

紐交所			紐約證券交易所公司。

夥伴關係			AB和AB在一起。

美國證券交易委員會			美國證券交易委員會。

證券法			經修訂的1933年證券法。


II			聯合伯恩斯坦

目錄表


第一部分

項目1.業務

“這句話”我們“和”我們的在本表格中，10-K是指AB Holding和AB及其子公司，或其高級管理人員和員工。同樣地，這句話也是公司“和”公司“同時指AB Holding和AB Holding。在上下文需要區分AB Holding和AB的情況下，我們確定正在討論的是哪家公司。交叉引用用斜體表示。

我們使用“全球在本表格中，10-K指包括美國在內的所有國家；我們使用國際“或”非美國“指的是美國以外的其他國家。

我們使用“新興市場“在本表格10-K中，指摩根士丹利資本國際(”MSCI明晟“)新興市場指數，截至2023年12月31日，包括：巴西、智利、中國、哥倫比亞、捷克共和國、埃及、希臘、匈牙利、印度、印度尼西亞、韓國、科威特、馬來西亞、墨西哥、祕魯、菲律賓、波蘭、卡塔爾、沙特阿拉伯、南非、臺灣、泰國、土耳其和阿聯酋。

客户

我們通過三個買方分銷渠道：機構、零售和私人財富管理，以及我們的賣方業務伯恩斯坦研究服務，在全球範圍內為廣泛的客户提供多元化的投資管理、研究和相關服務。S見本項目1中的“分銷渠道”以獲取更多信息。

截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日，我們的資產管理規模分別約為7250億美元、6460億美元和7790億美元，我們的淨收入分別約為42億美元、41億美元和44億美元。 EQH(我們的母公司)及其子公司是我們最大的客户，這些子公司的資產管理主要是固定收益投資。截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日，我們的EQH附屬公司約佔我們AUM的16%、16%和17%，我們在2023年、2022年和2021年分別從向他們提供的服務中賺取了約5%、4%和4%的淨收入。



資產管理規模(AUM) (數十億美元)			淨收入 (數十億美元)

見下文“分銷渠道”和項目7中的“管理資產”和“淨收入”。有關我們的AUM和淨收入的更多信息。

一般來説，我們的投資服務是根據按資產管理金額百分比計算的投資諮詢和服務費來補償的。有關我們的投資諮詢費和服務費(包括基於業績的費用)的更多信息，看見 “風險因素” 項目1A和項目7中的“淨收入--投資諮詢和服務費”.

研究

我們高質量、深入的研究是我們資產管理和私人財富管理業務的基礎。我們相信，我們的全球研究專業團隊，其學科包括經濟學、基本面股票、固定收益和量化研究，使我們在為客户實現投資成功方面具有競爭優勢。我們也有專注於多資產戰略、財富管理、環境、社會和治理(“ESG“)，以及另類投資。


2023年年報			1

目錄表

第一部分

宗旨、價值觀和企業責任

在AB，我們追求釋放機會的洞察力。這就是我們公司的宗旨。連同我們公司的使命和價值觀，我們有如下所述，我們的目標構成了AB公司責任的基礎。

AB的使命是幫助我們的客户定義和實現他們的投資目標，明確説明我們為客户釋放機會所做的事情。作為一名積極的經理，我們與眾不同的洞察力推動了我們交付Alpha和設計創新投資解決方案的能力。我們的客户和他們的需求永遠是第一位的。

我們的價值觀為行為和行動提供了一個框架，這些行為和行動創造了我們強大的文化，並使我們能夠滿足客户的需求。每一種價值觀都激勵我們變得更好：

•我們相互投資，這意味着我們擁有強大的組織文化，在這種文化中，多樣性受到推崇，導師對我們的成功至關重要。

•我們努力獲取獨特的知識，這意味着我們通過在廣泛的投資學科中的專業知識，協作地為客户的投資挑戰尋找創造性的解決方案。

•我們帶着勇氣和信念説話，這告訴我們如何與AB的同事、客户和其他人打交道。

•我們始終以誠信行事，這是我們關係的基石，並驅使我們避免可能造成潛在利益衝突或分散我們對向客户提供資產管理和研究的單一關注的活動。

如上所述，我們挑戰自己，成為更好的AB版本。我們致力於成為一家負責任的公司，並努力樹立我們對所投資公司的預期行為的榜樣。這在一定程度上意味着，回饋我們工作的社區，減少我們的環境足跡。此外，通過促進多樣性、公平和包容性，我們獲得了不同的視角和思維方式，這可以為我們的客户帶來更好的結果(見下文本項目1中的多樣性、公平性和包容性).

此外，努力成為一個良好的企業公民，使我們有更豐富的視角來評估其他公司。我們的投資者-研究分析師和投資組合經理-深入瞭解他們所涵蓋的公司和行業。此外，我們繼續投資於技術和創新，以進一步使我們的投資團隊能夠正式進行評估，並與其他公司分享我們的合作見解。

我們在AB責任報告中提供了這方面的更多信息，該報告可在 www.alliancebernstein.com. 此外，我們已描述了我們公司的治理結構，包括我們的董事會及其委員會，第10項此表格的10-K


2			聯合伯恩斯坦

目錄表

第一部分

投資理念

我們相信，通過使用差異化的研究見解和嚴格的流程來構建高活躍度的股票投資組合，我們可以隨着時間的推移為客户實現強勁的投資業績。我們致力於為客户提供更好的結果。這一理念的關鍵是在符合客户最佳利益的情況下，開發和整合對重大ESG問題的研究，以及我們的參與方法。我們的全球研究網絡、求知慾和合作文化使我們能夠推進客户的投資目標，無論客户是尋求獨特的阿爾法、總回報、下行緩解還是可持續性和影響力為重點的結果。

我們的投資服務包括以下方面的專業知識：

•積極管理全球和區域範圍內的股票策略，以及資本化範圍、集中度範圍和投資策略，包括價值、增長和核心股票;

•積極管理傳統和不受約束的固定收益策略，包括應税和免税策略;

•積極管理的另類投資，包括基本面和系統驅動的對衝基金、對衝基金的基金和直接資產（例如，直接貸款、房地產債務和私募股權）;

•有目的的投資組合，包括可持續發展、影響力和負責任+（氣候意識和ESG領導者）股權、固定收益和多資產策略，滿足客户對專注於ESG的資本投資的願望，同時追求強勁的投資回報;

•多資產服務和解決方案，包括動態資產配置、定製目標日期基金和目標風險基金;以及

•被動管理的股票和固定收益策略，包括指數、ESG指數和增強型指數策略。

於2023年、2022年及2021年12月31日，我們按客户所在地及投資服務劃分的管理資產如下：



按客户住所列出的AUM (單位：十億美元)			按投資服務列出的AUM (單位：十億美元)


2023年年報			3

目錄表

第一部分

分銷渠道

院校

我們向我們的機構客户提供服務，其中包括私人和公共養老金計劃、基金會和捐贈基金、保險公司、世界各地的中央銀行和政府，以及EQH及其子公司、單獨管理的賬户、子諮詢關係、結構性產品、集合投資信託、共同基金、對衝基金和其他投資工具(“機構服務”).

我們根據書面投資管理協議或其他安排管理我們機構客户的資產，這些協議或安排通常可在任何時間或在任何一方發出相對較短的通知後終止。一般來説，未經客户同意，不得轉讓我們的書面投資管理協議。有關我們的機構投資諮詢和服務費的信息，包括基於業績的費用，看見 “風險因素” 項目1A和項目7中的“淨收入--投資諮詢和服務費”.

EQH及其子公司是我們最大的機構客户。截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年，EQH及其子公司合計的AUM分別約佔我們機構AUM的25%、24%和25%，2023年、2022年和2021年分別約佔我們機構收入的22%、19%和18%。在截至2023年12月31日的一年中，除了EQH及其各自的子公司之外，沒有任何單一的機構客户佔我們淨收入的約1%。



EQH和子公司佔我們機構AUM的百分比			EQH和子公司佔我們機構收入的百分比


4			聯合伯恩斯坦

目錄表

第一部分

截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，機構服務分別約佔我們AUM的44%、46%和43%，我們從提供這些服務中賺取的費用分別約佔我們這些年淨收入的16%、16%和13%。我們的AUM和收入如下：



管理的機構服務資產 (由投資服務部提供)


		截至十二月三十一日止的年度								更改百分比
	2023			2022			2021			2023-22		2022-21
		(單位：百萬)
股本：
主動管理的股權		$	59,423		$	55,731		$	73,726	6.6	%	(24.4	%)
被動管理股權(1)		23,630			21,062			28,995		12.2		(27.4)
總股本		83,053			76,793			102,721		8.2		(25.2)
美國		40,930			35,428			47,409		15.5		(25.3)
全球和非美國		42,123			41,365			55,312		1.8		(25.2)
總股本		83,053			76,793			102,721		8.2		(25.2)
固定收益：
應納税的固定收益		126,350			121,871			155,940		3.7		(21.8)
免徵固定收入税		1,317			849			1,108		55.1		(23.4)
固定收益被動管理(1)		306			192			224		59.4		(14.3)
固定收益總額		127,973			122,912			157,272		4.1		(21.8)
美國		95,808			88,800			110,312		7.9		(19.5)
全球和非美國		32,165			34,112			46,960		(5.7)		(27.4)
固定收益總額		127,973			122,912			157,272		4.1		(21.8)
替代方案/多資產解決方案(2):
美國		13,810			12,873			7,697		7.3		67.2
全球和非美國		92,288			84,703			69,390		9.0		22.1
總體替代方案/多資產解決方案		106,098			97,576			77,087		8.7		26.6
共計：
美國		150,548			137,101			165,418		9.8		(17.1)
全球和非美國		166,576			160,180			171,662		4.0		(6.7)
總計		$	317,124		$	297,281		$	337,080	6.7		(11.8)
聯繫- EQH		78,942			70,924			84,096		11.3		(15.7)

非關聯		238,182			226,357			252,984		5.2		(10.5)
總計		$	317,124		$	297,281		$	337,080	6.7		(11.8)

(1)包括索引和增強的索引服務。

(2)包括不包括在權益或固定收益服務中的某些多資產解決方案和服務。


2023年年報			5

目錄表

第一部分



機構服務收入 (由投資服務部提供)


		截至十二月三十一日止的年度								更改百分比
	2023			2022			2021			2023-22		2022-21
		(單位：千)
股本：
主動管理的股權		$	197,822		$	220,917		$	240,049	(10.5	%)	(8.0	%)
被動管理股權(1)		4,115			4,910			6,119		(16.2)		(19.8)
總股本		201,937			225,827			246,168		(10.6)		(8.3)
美國		75,861			80,908			97,522		(6.2)		(17.0)
全球和非美國		126,076			144,919			148,646		(13.0)		(2.5)
總股本		201,937			225,827			246,168		(10.6)		(8.3)
固定收益：
應納税的固定收益		180,625			189,679			199,866		(4.8)		(5.1)
免徵固定收入税		1,300			1,182			1,356		10.0		(12.8)
固定收益被動管理(1)		580			425			105		36.5		N/m
固定收益服務(2)		20,149			15,991			14,738		26.0		8.5
固定收益總額		202,654			207,277			216,065		(2.2)		(4.1)
美國		135,560			128,392			124,004		5.6		3.5
全球和非美國		67,094			78,885			92,061		(14.9)		(14.3)
固定收益總額		202,654			207,277			216,065		(2.2)		(4.1)
替代方案/多資產解決方案(3):
美國		94,488			114,982			64,646		(17.8)		77.9
全球和非美國		166,964			111,202			59,179		50.1		87.9
總體替代方案/多資產解決方案		261,452			226,184			123,825		15.6		82.7
投資諮詢和服務費總額：
美國		305,909			324,282			286,172		(5.7)		13.3
全球和非美國		360,134			335,004			299,886		7.5		11.7

總計		666,043			659,286			586,058		1.0		12.5
分銷收入		250			268			474		(6.7)		(43.5)
股東服務費		377			429			485		(12.1)		(11.5)
總計		$	666,670		$	659,983		$	587,017	1.0		12.4
聯繫- EQH		144,523			125,229			105,415		15.4		18.8

非關聯		522,147			534,754			481,602		(2.4)		11.0
總計		$	666,670		$	659,983		$	587,017	1.0		12.4

(1)包括索引和增強的索引服務。

(2)固定收益服務包括非基於AUM的諮詢相關服務費，包括衍生品交易費、資本購買計劃相關諮詢服務和其他固定收益諮詢服務。

(3)包括不包括在權益或固定收益服務中的某些多資產解決方案和服務。


6			聯合伯恩斯坦

目錄表

第一部分

零售

我們通過我們贊助的零售共同基金、共同基金的子諮詢關係、獨立管理的賬户計劃(OMAD.N：行情)，為全球範圍內的各種個人散户投資者提供投資管理和相關服務.見下文)，以及其他投資工具(“零售產品和服務”).

我們通過金融中介機構分銷我們的零售產品和服務，包括經紀自營商、保險銷售代表、銀行、註冊投資顧問和財務規劃師。這些產品和服務包括：(I)根據《投資公司法》註冊為投資公司的開放式和封閉式基金(“美國基金)，或(Ii)未根據《投資公司法》註冊，且一般不提供給美國人(“非美國基金“而且，與美國基金一起，”AB基金“)。它們還包括單獨管理的賬户項目，該項目由金融中介機構贊助，通常收取包括投資管理、交易執行、資產配置以及託管和行政服務在內的全包費用。此外，我們還為我們的零售產品和服務提供分銷、股東服務、轉讓代理服務和行政服務。見項目7“淨收入--投資諮詢和服務費”獲取有關我們的零售投資諮詢和服務費的信息。看見AB合併財務報表第8項附註2關於我們在出售開放式AB基金時向金融中介機構支付的佣金的討論。

美國基金支付的費用反映在適用的投資管理協議中，該協議通常必須每年由這些基金的董事會或受託人批准，並由獨立董事或受託人的多數票通過。這些費用的增加必須得到基金股東的批准；減少不一定需要，包括基金董事或受託人實施的任何減少。一般來説，與美國基金的每一項投資管理協議都規定，任何一方都可以在60天的通知後隨時終止。

非美國基金支付的費用反映在管理協議中，這些協議一直持續到終止。這些費用的增加通常必須得到相關監管機構的批准，具體取決於基金的註冊地和結構，而且任何費用增加都必須提前通知非美國基金股東。

我們為EQH及其子公司提供次級建議的共同基金構成了我們最大的零售客户。截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日，EQH及其子公司約佔我們零售AUM的14%，截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，EQH及其子公司約佔我們零售淨收入的1%。

大多數開放式美國基金都根據《投資公司法》第12b-1條通過了一項計劃，允許基金從基金資產中支付分銷和服務費，用於分銷和出售其股票。開放式美國基金已經與我們達成了這樣的協議，我們也簽訂了銷售和分銷協議，根據這些協議，我們向分銷我們的開放式美國基金的金融中介機構支付銷售佣金。這些協議可由任何一方在通知後終止(通常為30天)，並不要求金融中介機構出售任何特定數量的基金和股票。

截至2023年12月31日，零售美國基金AUM約為660億美元，佔零售AUM的23%，而截至2022年12月31日，零售AUM為540億美元，佔22%；截至2021年12月31日，零售美國基金AUM為730億美元，佔零售AUM的23%。截至2023年12月31日，非美國基金零售AUM總計1,070億美元，佔零售AUM的37%，而截至2022年12月31日，零售AUM為960億美元，佔39%；截至2021年12月31日，零售非美國基金AUM總計1300億美元，佔零售AUM的41%。


2023年年報			7

目錄表

第一部分

截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，我們的零售服務分別約佔我們AUM的39%、38%和41%，提供這些服務的費用分別約佔我們截至2023年12月31日、2023年和2021年12月31日的淨收入的46%、49%和50%。我們的AUM和收入如下：



管理的零售服務業資產 (由投資服務部提供)


		截至十二月三十一日止的年度								更改百分比
	2023			2022			2021			2023-22		2022-21
		(單位：百萬)
股本：
主動管理的股權		$	137,702		$	116,235		$	154,200	18.5	%	(24.6	%)
被動管理股權(1)		34,582			30,445			40,821		13.6		(25.4)
總股本		172,284			146,680			195,021		17.5		(24.8)
美國		141,721			118,547			152,106		19.5		(22.1)
全球和非美國		30,563			28,133			42,915		8.6		(34.4)
總股本		172,284			146,680			195,021		17.5		(24.8)
固定收益：
應納税的固定收益		64,051			53,995			75,813		18.6		(28.8)
免徵固定收入税		33,014			26,714			29,009		23.6		(7.9)
固定收益被動管理(1)		11,066			9,206			12,762		20.2		(27.9)
固定收益總額		108,131			89,915			117,584		20.3		(23.5)
美國		52,683			41,151			46,361		28.0		(11.2)
全球和非美國		55,448			48,764			71,223		13.7		(31.5)
固定收益總額		108,131			89,915			117,584		20.3		(23.5)
替代方案/多資產解決方案(2):
美國		2,724			2,697			3,595		1.0		(25.0)
全球和非美國		3,636			3,594			3,718		1.2		(3.3)
總體替代方案/多資產解決方案		6,360			6,291			7,313		1.1		(14.0)
共計：
美國		197,128			162,395			202,062		21.4		(19.6)
全球和非美國		89,647			80,491			117,856		11.4		(31.7)
總計		$	286,775		$	242,886		$	319,918	18.1	%	(24.1	%)
聯繫- EQH		40,516			34,110			44,417		18.8		(23.2)

非關聯		246,259			208,776			275,501		18.0		(24.2)
總計		$	286,775		$	242,886		$	319,918	18.1	%	(24.1	%)

(1)包括索引和增強的索引服務。

(2)包括權益或固定收益服務中未包括的某些多資產解決方案和服務


8			聯合伯恩斯坦

目錄表

第一部分



來自零售服務的收入 (由投資服務部提供)


		截至十二月三十一日止的年度								更改百分比
	2023			2022			2021			2023-22		2022-21
		(單位：千)
股本：
主動管理的股權		$	732,186		$	746,889		$	766,578	(2.0	%)	(2.6	%)
被動管理股權(1)		11,283			12,870			14,773		(12.3)		(12.9)
總股本		743,469			759,759			781,351		(2.1)		(2.8)
美國		556,751			558,319			556,398		(0.3)		0.3
全球和非美國		186,718			201,440			224,953		(7.3)		(10.5)
總股本		743,469			759,759			781,351		(2.1)		(2.8)
固定收益：
應納税的固定收益		373,659			390,708			517,327		(4.4)		(24.5)
免徵固定收入税		88,128			89,450			84,945		(1.5)		5.3
固定收益被動管理(1)		12,247			13,682			12,994		(10.5)		5.3
固定收益總額		474,034			493,840			615,266		(4.0)		(19.7)
美國		118,288			119,053			115,248		(0.6)		3.3
全球和非美國		355,746			374,787			500,018		(5.1)		(25.0)
固定收益總額		474,034			493,840			615,266		(4.0)		(19.7)
替代方案/多資產解決方案(2):
美國		44,273			55,356			81,872		(20.0)		(32.4)
全球和非美國		13,499			13,484			13,117		0.1		2.8
總體替代方案/多資產解決方案		57,772			68,840			94,989		(16.1)		(27.5)
投資諮詢和服務費總額：
美國		719,312			732,728			753,518		(1.8)		(2.8)
全球和非美國		555,963			589,711			738,086		(5.7)		(20.1)
公司發起的綜合投資基金		836			770			1,243		8.6		(38.1)
總計		1,276,111			1,323,209			1,492,847		(3.6)		(11.4)
分銷收入		569,485			594,431			644,125		(4.2)		(7.7)
股東服務費		80,424			83,268			86,857		(3.4)		(4.1)
總計		$	1,926,020		$	2,000,908		$	2,223,829	(3.7	%)	(10.0	%)
聯繫- EQH		21,842			23,836			28,334		(8.4)		(15.9)

非關聯		1,904,178			1,977,072			2,195,495		(3.7)		(9.9)
總計		$	1,926,020		$	2,000,908		$	2,223,829	(3.7	%)	(10.0	%)

(1)包括索引和增強的索引服務。

(2)包括不包括在權益或固定收益服務中的某些多資產解決方案和服務。


2023年年報			9

目錄表

第一部分

私人財富管理

我們與客户合作，擁抱創新和研究，以應對日益複雜的挑戰。我們的客户包括高淨值個人和家庭，他們作為成功的企業主、運動員、藝人、企業高管和私人執業業主創造了世代財富。我們還為基金會和捐贈基金、家族辦公室和其他實體提供投資和財富建議。我們靈活而廣泛的投資平臺提供一系列解決方案，包括獨立管理賬户、對衝基金、共同基金和其他投資工具，以滿足每個客户的不同需求。我們的投資平臺與財富平臺相輔相成，其中包括複雜的税收和遺產規劃、首次公開募股前和交易前規劃、多代家庭參與和慈善諮詢，以及滿足新興財富和多元文化人口的獨特需求的定製方法（“私人財富服務").

我們根據書面投資諮詢協議管理賬户，這些協議通常可在任何時間或在任何授權方發出相對較短的通知後終止，未經客户同意不得轉讓。有關我們的投資諮詢和服務費用的信息，包括基於表現的費用，看見 “風險因素” 項目1A和項目7中的“淨收入--投資諮詢和服務費”.

於二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日，我們的私人財富服務分別佔我們管理資產約17%、16%及16%。我們提供該等服務所賺取的費用佔我們於二零二三年、二零二二年及二零二一年的淨收益約25%。我們的AUM和收入如下：



私人財富服務管理資產 (由投資服務部提供)


		截至十二月三十一日止的年度								更改百分比
	2023			2022			2021			2023-22		2022-21
		(單位：百萬)
股本：
主動管理的股權		$	50,351		$	45,977		$	59,709	9.5	%	(23.0	%)
被動管理股權(1)		3,851			2,304			1,764		67.1	%	30.6	%
總股本		54,202			48,281			61,473		12.3		(21.5)
美國		33,639			28,014			35,014		20.1		(20.0)
全球和非美國		20,563			20,267			26,459		1.5		(23.4)
總股本		54,202			48,281			61,473		12.3		(21.5)
固定收益：
應納税的固定收益		18,201			14,391			14,567		26.5		(1.2)
免徵固定收入税		26,760			24,953			26,929		7.2		(7.3)
固定收益被動管理(1)		2			2			231		—		(99.1)
固定收益總額		44,963			39,346			41,727		14.3		(5.7)
美國		40,166			34,764			36,166		15.5		(3.9)
全球和非美國		4,797			4,582			5,561		4.7		(17.6)
固定收益總額		44,963			39,346			41,727		14.3		(5.7)
替代方案/多資產解決方案(2):
美國		6,923			6,607			6,926		4.8		(4.6)
全球和非美國		15,167			12,021			11,446		26.2		5.0
總體替代方案/多資產解決方案		22,090			18,628			18,372		18.6		1.4
共計：
美國		80,728			69,385			78,106		16.3		(11.2)
全球和非美國		40,527			36,870			43,466		9.9		(15.2)
總計		$	121,255		$	106,255		$	121,572	14.1	%	(12.6	%)

(1)包括索引和增強的索引服務。

(2)包括不包括在權益或固定收益服務中的某些多資產解決方案和服務。


10			聯合伯恩斯坦

目錄表

第一部分



來自私人財富服務的收入 (由投資服務部提供)


		截至十二月三十一日止的年度								更改百分比
	2023			2022			2021			2023-22		2022-21
		(單位：千)
股本：
主動管理的股權		$	502,673		$	521,155		$	584,455	(3.5	%)	(10.8	%)
被動管理股權(1)		14,711			8,700			4,780		69.1		82.0
總股本		517,384			529,855			589,235		(2.4)		(10.1)
美國		304,456			295,235			325,154		3.1		(9.2)
全球和非美國		212,928			234,620			264,081		(9.2)		(11.2)
總股本		517,384			529,855			589,235		(2.4)		(10.1)
固定收益：
應納税的固定收益		70,887			66,851			72,404		6.0		(7.7)
免徵固定收入税		124,438			125,123			130,391		(0.5)		(4.0)
固定收益被動管理(1)		13			1,804			2,634		(99.3)		(31.5)
固定收益總額		195,338			193,778			205,429		0.8		(5.7)
美國		164,601			159,411			167,402		3.3		(4.8)
全球和非美國		30,737			34,367			38,027		(10.6)		(9.6)
固定收益總額		195,338			193,778			205,429		0.8		(5.7)
替代方案/多資產解決方案(2):
美國		223,518			195,666			249,432		14.2		(21.6)
全球和非美國		97,074			69,245			71,524		40.2		(3.2)
總體替代方案/多資產解決方案		320,592			264,911			320,956		21.0		(17.5)
投資諮詢和服務費總額：
美國		692,575			650,311			741,987		6.5		(12.4)
全球和非美國		340,739			338,232			373,632		0.7		(9.5)

總計		1,033,314			988,543			1,115,619		4.5	%	(11.4	%)
分銷收入		16,528			12,496			7,641		32.3		63.5
股東服務費		3,001			2,964			2,882		1.2		2.8
總計		$	1,052,843		$	1,004,003		$	1,126,142	4.9	%	(10.8	%)

(1)包括索引和增強的索引服務。

(2)包括不包括在權益或固定收益服務中的某些多資產解決方案和服務。


2023年年報			11

目錄表

第一部分

伯恩斯坦研究服務公司

我們為機構投資者提供高質量的股票和上市期權基礎研究和量化研究及交易執行服務，例如共同基金和對衝基金經理、養老基金和其他機構投資者(“伯恩斯坦研究服務”或者“BRS")。我們通過主要位於紐約、倫敦和香港的交易專業人員和研究分析師為我們在世界各地主要市場的客户提供服務，他們為公司和行業提供基礎研究，並對證券估值和影響股價走勢的因素進行定量研究。

此外，我們偶爾向公開交易證券的發行人提供股權資本市場服務，如首次公開募股和後續發行，通常在此類發行中擔任聯席管理人。

我們通過為機構客户提供投資研究和執行經紀交易來賺取收入。這些客户主要通過指示我們代表他們執行經紀交易來補償我們，我們為此賺取佣金，其次是通過佣金分享協議或現金支付直接向我們支付研究費用。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的財年，伯恩斯坦研究服務分別約佔我們淨收入的9%、10%和10%。

有關經紀交易手續費費率趨勢的信息，見項目1A中的“風險因素”.

2022年第四季度，AB和法國興業銀行(Euronext：Gle，法國興業銀行歐洲領先的銀行)宣佈計劃成立一家合資企業，將各自的現金股票和研究業務結合在一起。因此，BRS業務在綜合財務狀況表上被歸類為持有待售。進一步討論，S見項目8中AB合併財務報表附註24收購和資產剝離。

我們的伯恩斯坦研究服務收入如下：



伯恩斯坦研究服務公司的收入


		截至十二月三十一日止的年度								更改百分比
	2023			2022			2021			2023-22		2022-21
		(單位：千)
伯恩斯坦研究服務公司		$	386,142		$	416,273		$	452,017	(7.2	%)	(7.9	%)

監護權

我們在美國的經紀交易商子公司作為我們私人財富管理AUM的大部分和我們的一些機構AUM的託管人。其他由客户指導的託管安排包括銀行、信託公司、經紀公司和其他金融機構。

人員管理

作為一家領先的全球投資管理和研究公司，我們彙集了廣泛的見解、專業知識和創新，以促進我們世界各地客户的利益。我們員工的智力資本和獨特的知識是我們公司最重要的資產，因此我們公司的長期可持續性和成功在很大程度上依賴於我們的員工。2022年，我們的人力資本和行政服務團隊成為我們的“人”團隊，這是對他們在支持我們的員工和提升他們的工作經驗方面所發揮的核心作用的關鍵認可。我們熱切關注的是：

•通過將多樣性、公平性和包容性融入我們企業的各個層面，促進包容性文化；

•鼓勵創新；

•培養、留住和招聘高素質人才；以及

•使員工的激勵和風險承擔與公司的激勵和風險保持一致。

因此，我們擁有強大的企業文化，幫助我們最大限度地提高業績並推動卓越。此外，我們公司作為受託人的角色植根於我們的文化中。作為受託人，我們公司的主要目標是以客户的最佳利益為行動，並幫助他們實現他們的財務目標。

此外，我們的董事會(“衝浪板)和董事會委員會，特別是我們的薪酬和工作場所實踐委員會，對影響我們員工的各種事項進行監督，包括新興的人員管理風險和減少我們面臨這些風險的戰略。這些合作努力有助於指導AB如何吸引、留住和培養一支支持我們的價值觀和戰略舉措的勞動力的整體框架。


12			聯合伯恩斯坦

目錄表

第一部分

人才獲取與發展

AB尋求在業務上實現卓越，包括投資業績、客户服務和被定義為首選僱主。在我們的全球辦事處，我們招聘和聘用一支具有不同視角、背景和經驗的員工隊伍。我們的人才獲取戰略幫助我們在最佳水平上攜手為客户和員工提供服務。我們聘請外部組織，包括獵頭公司和合作夥伴，以幫助吸引和招聘各級頂尖人才。我們還利用技術工具根據我們的需求尋找和評估候選人，並繼續在我們的搜索活動中優先吸引不同的人才。除了傳統的招聘，我們認為投資於新興人才是我們未來規劃的關鍵。我們的實習和助理項目都是培養未來領導力的強大渠道。人才獲取過程是我們公司對未來員工的第一印象，我們努力為所有應聘者提供出色的體驗。我們非常注重高應聘者參與度、高效的錄用流程和穩健的入職支持，以支持成功。通過正式培訓、獨立學習、指導和不斷進步的責任分配，對我們人才的持續發展進行投資。整個公司都倡導內部流動性。我們高度致力於發展，並相信表現最好的公司期待並配得上這項持續的投資。

員工敬業度與員工文化

我們相信，當員工感到與我們的文化聯繫在一起時，員工的參與度最高。我們尋求創造一個工作場所，讓我們的員工認識到他們所做工作的高度重要性，並享受完成工作的環境。通過創建卓越和負責的文化，我們看到員工在他們的最高層茁壯成長並做出貢獻。重要的是，我們的員工不僅與我們的業務聯繫在一起，而且與我們運營的社區聯繫在一起。我們提供了許多志願服務的機會，包括我們全公司的慈善倡議AB Return Return。從全球大流行中走出來，我們繼續通過我們的全球健康規劃、員工健康小組和我們的混合工作時間表來優先考慮員工的福祉。我們相信，每週最多兩天遠程工作的靈活性使我們的員工能夠保持面對面協作的重要優勢，同時提供更好的工作與生活平衡。衡量敬業度是理解組織觀點的關鍵。我們利用AB Voice，這是一項旨在衡量員工情緒的定期敬業度調查，以確定和解決可能影響工作效率和留任的差距。

多樣性、公平性和包容性

在過去的一年裏，多樣性、公平和包容性(“天意”），我們繼續專注於在我們業務的各個部分（同事、客户和社區）提供公平的積極成果。這些要素包括增加教育和支持，以解決新出現的問題，保留和發展關鍵的多樣化人才羣體，提高數據捕獲和報告能力，並擴展基礎設施，以實現更加全球化的分佈式DEI和慈善模式。由於種種原因，DEI再次成為人們關注的焦點，這些因素使得我們能夠採取更有目的、更一致的方法，並加速了戰略的全面成功。此外，我們的董事會及董事會委員會評估我們社會責任政策、目標及計劃的整體成效，並於必要時向管理層提出變動建議。

在過去幾年中，我們看到社會問題越來越多地被帶到國家和全球對話的前沿，包括在工作場所。為了適當應對這些問題，我們成立了社會反應委員會（“SRC“）. SRC制定了一種價值驅動行動的方法，該方法植根於對各種問題的廣泛評估，並與AB的宗旨和價值觀相結合，以保持決策的一致性。SRC的職責是提出、審查和指導AB對影響我們業務和員工的社會問題的公開或內部反應。

數據是強大而敏捷的DEI戰略的核心，是一種非常有效的工具，可以最好地發現差距並確定關鍵的重點領域。今年，我們繼續密切監控內部定量和定性指標，例如我們的AB Voice員工敬業度調查，以衡量進展並確定哪些人羣可能需要額外的關注和發展。我們還利用外部數據來源，如投資公司協會資產管理D&I基準調查，殘疾平等指數和Coqual的亞洲/亞裔美國人和太平洋島民重點研究，以保持我們相對於同行和競爭對手的表現，並確保與常見做法保持一致。

隨着全球人口結構的變化以及員工需求和期望的變化，為教育和生產性話語提供平臺變得更加重要。於2023年，我們推出多項有意參與及挽留員工的措施，包括殘疾人士共融、擴展計劃及焦點小組。我們的員工資源小組舉辦了50多場活動，對AB的包容性承諾至關重要，因為他們不僅鼓勵積極的工作文化，而且還為全球員工的業務發展和專業發展做出貢獻。


2023年年報			13

目錄表

第一部分

薪酬和福利

我們認識到具有競爭力的總體薪酬在吸引和留住頂尖人才方面所發揮的作用。我們的薪酬做法包括基本工資、年度現金獎金，以及針對年度總薪酬超過30萬美元的員工的長期激勵薪酬。該等獎勵一般以受限制AB控股單位計值。我們有意識地利用這一結構，培養員工更強烈的主人翁意識，使他們的利益直接與我們的基金單位持有人的利益相一致，並間接與我們客户的利益相一致。我們奉行任人唯賢的原則，並根據員工的職位、技能水平、績效、經驗、知識和地理位置提供具有競爭力的薪酬。我們每年聘請薪酬顧問公司獨立評估我們的行政人員薪酬的準確性，並提供與同業比較的基準。我們還利用這些見解為更廣泛的組織做出薪酬決策。我們定期聘請外部法律顧問進行特權薪酬公平審查。薪酬每年評估一次，公司提供基於業績和生活成本的年度基本工資增長，以及激勵性薪酬。這些信息將在年底傳達給員工。有時，由於內部調動和/或晉升，工資會不定期調整。基於獨特的地理位置，該公司為所有符合條件的員工提供福利，包括醫療保險，帶薪和無薪假期，退休計劃以及人壽和殘疾/事故保險。我們還提供各種自願福利，從收養和代孕援助到學費報銷，讓員工可以選擇滿足其個人需求的選項。

員工

截至2023年12月31日，我們的公司擁有4，707名全職員工，其中包括2023年第一季度入職的284名新員工，他們之前是印度浦那的外包顧問。扣除該等僱員後，員工人數同比下降，而截至2022年12月31日為4，436名員工。

截至2023年12月31日，我們的員工反映了以下特徵和地點：


地區：	女性	女性比例		男性	男性所佔百分比		總計	佔總數的百分比
美洲	1,133	25	%	2,037	45	%	3,170	70	%
亞洲(日本除外)	298	7	%	378	8	%	676	15	%
歐洲、中東和非洲地區	224	5	%	350	8	%	574	13	%
日本	55	1	%	42	1	%	97	2	%
總計(1)	1,710	38	%	2,807	62	%	4,517	100	%

(1)上表只反映了那些自我報告為男性或女性的員工，因此與我們的4,707截至2023年12月31日為全職員工。

關於我們的執行官員的信息

請參閲以下“第10項：董事、行政人員及公司管治”獲取有關本公司高管的信息。

服務標記

我們已經在美國專利商標局和各種外國商標局註冊了許多服務商標，其中包括“聯合伯恩斯坦”商標。下面的徽標是AB的服務標誌：

2015年，我們建立了一個新的品牌標識，突出地將“AB”整合到我們的品牌架構中，同時保持我們公司實體的合法名稱。經過這個和其他相關的改進，我們的公司以及我們的機構和零售業務被稱為“聯合伯恩斯坦(AB)”或簡稱為“AB”。私人財富管理公司和伯恩斯坦研究服務公司被稱為“AB Bernstein”。此外，我們還採用了標誌服務標誌上文所述.

在與伯恩斯坦的交易中，我們獲得了伯恩斯坦服務商標的所有權利和所有權，包括“伯恩斯坦”商標。


14			聯合伯恩斯坦

目錄表

第一部分

服務標誌通常是有效的，只要在使用中和/或其註冊得到適當維護，就可以無限期續期。

監管

我們業務的幾乎所有方面都受到各種聯邦和州法律法規、各種證券監管機構和交易所的規則以及我們子公司開展業務的外國法律的約束。這些法律法規主要是為了保護客户和基金股東，並一般賦予監管機構廣泛的行政權力，包括因未能遵守此類法律法規而限制或限制業務開展的權力。可能對我們施加的制裁包括停職個人僱員、在特定時期內從事業務的限制、撤銷投資顧問或經紀交易商的註冊、譴責和罰款。

AB Holding、普通合夥人和我們的六家子公司(Sanford C.Bernstein&Co.，LLC(SCB有限責任公司)、AB廣泛銀團貸款管理公司、AB Custom Alternative Solutions LLC、AB Private Credit Investors LLC、AB CarVal Investors和W.P.Stewart Asset Management Ltd.)根據投資顧問法案在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。此外，AB Holding是一家在紐約證券交易所上市的公司，因此受到紐約證券交易所頒佈的適用法規的約束。此外，AB、SCB LLC和AB Custom Alternative Solutions LLC在商品期貨交易委員會(CFTC)註冊。CFTC)作為大宗商品池運營商和大宗商品交易顧問；渣打銀行有限公司也在CFTC註冊為大宗商品引入經紀商。

每隻美國基金根據《投資公司法》在美國證券交易委員會註冊，每隻非美國基金受基金註冊所在司法管轄區法律的約束。例如，我們的盧森堡基金平臺根據盧森堡法律和法規運作，包括對可轉讓證券集體投資指令的承諾，並由部門金融家監管委員會授權和監督(“CSSF“)，盧森堡的主要監管機構。聯合伯恩斯坦投資者服務公司是我們的子公司之一，已在美國證券交易委員會註冊為轉讓和服務代理。

渣打銀行和我們的另一家子公司聯合伯恩斯坦投資公司已在美國證券交易委員會註冊為經紀自營商，並且都是金融行業監管局的成員。此外，SCB LLC還是紐約證券交易所和美國其他主要交易所的成員。

我們的許多子公司都受到美國以外司法管轄區監管機構的監管，包括安大略省證券委員會、加拿大投資業監管組織、歐洲證券和市場管理局、英國的金融市場行為監管局、盧森堡的CSSF、日本的金融廳、香港的證券及期貨事務監察委員會、新加坡的金融管理局、韓國的金融服務委員會、臺灣的金融監管委員會和印度的證券交易委員會。雖然這些監管要求通常可以與美國證券交易委員會和其他美國監管機構的要求相媲美，但它們有時更具限制性，可能會導致我們在合規工作上花費大量時間和金錢。有關影響我們業務的法規的更多信息，請訪問請參閲第1A項中的“風險因素”。.

歷史與結構

我們從事投資研究和管理業務已有50多年的歷史。伯恩斯坦公司成立於1967年。Alliance Capital成立於1971年，當時Donaldson，Lufkin&Jenrette，Inc.(自2000年11月起成為瑞士信貸集團的一部分)的投資管理部門與穆迪投資者服務公司的投資諮詢業務合併。

1988年4月，AB Holding作為一家大型有限責任合夥企業“上市”。AB Holding Units的股票代碼為AB，自那時以來一直在紐約證券交易所上市。

1999年10月，AB Holding進行了重組，將其業務和資產轉移給了新成立的經營合夥企業AB，以換取AB所有的單位(AB重組“)。自重組日期起，AB一直經營原來由AB Holding經營的業務，AB Holding的活動包括擁有AB單位和從事相關活動。與AB控股單位不同，AB單位不公開交易，在轉讓方面受到重大限制。普通合夥人為AB及AB Holding的普通合夥人。

2000年10月，我們的兩家傳統公司Alliance Capital和Bernstein合併，將Alliance Capital在成長型股權和企業固定收益投資方面的專業知識及其零售共同基金系列與Bernstein在價值股權投資、免税固定收益管理以及其私人財富管理和Bernstein Research Services業務方面的專業知識結合在一起。


2023年年報			15

目錄表

第一部分

截至2023年12月31日，AB的濃縮所有權結構如下(有關我們所有權結構的更完整描述，見第12項“主要證券持有人”):

普通合夥人在AB Holding擁有100,000個普通合夥單位，並在AB Holding擁有1.0%的普通合夥權益。包括這些普通合夥權益，EQH直接或通過其某些子公司(見第12項“主要證券持有人”)，截至2023年12月31日，擁有AB約61.2%的經濟權益。

競爭

我們在業務的各個方面都與眾多投資管理公司、共同基金贊助商、經紀和投資銀行公司、保險公司、銀行和其他金融機構競爭，這些公司經常提供與我們提供的產品類似的功能和目標的投資產品。我們的競爭對手為我們尋求服務的相同客户提供廣泛的金融服務。我們的一些競爭對手比我們更大，擁有更廣泛的產品選擇和投資能力，在更多的市場開展業務，擁有比我們多得多的資源。這些因素可能會使我們處於競爭劣勢，我們不能保證我們維持和加強現有客户關係並創造新客户關係的戰略和努力是否會成功。

此外，EQH及其子公司還提供金融服務，其中一些服務與我們提供的服務競爭。AB合夥協議明確允許EQH及其子公司(普通合夥人除外)與AB競爭，並尋求我們可能獲得的機會。EQH及其某些子公司擁有比我們多得多的財務資源，沒有義務向我們提供資源。

為了發展我們的業務，我們相信我們必須能夠有效地競爭AUM。主要競爭因素包括：

•我們的投資業績為客户服務；

•我們致力於把客户的利益放在首位；

•我們研究的質量；

•我們吸引、激勵和留住高技能、往往是高度專業化的人員的能力；

•我們提供的一系列投資產品；

•我們收取的費用；

•晨星/理柏對AB基金的排名；

•我們有能力出售我們的主動管理型投資服務，儘管許多投資者傾向於被動服務；

•我們的業務效率;

•我們進一步發展和營銷我們品牌的能力;以及

•我們的全球業務。

競爭是我們業務面臨的一個重要風險，應與我們討論的其他因素一起考慮第1A項中的“風險因素”.


16			聯合伯恩斯坦

目錄表

第一部分

可用信息

AB和AB Holding以表格10-K提交或提供年度報告，以表格10-Q提交季度報告，以表格8-K提交當前報告，對此類報告的修訂，以及遵守聯邦證券法所需的其他報告（及其修訂），包括表格3，4和5的第16節受益所有權報告，登記聲明和代理聲明。我們維持一個互聯網網站（http://www.alliancebernstein.com）在每份報告提交給或提供給證券交易委員會後，公眾可以在合理可行的情況下儘快免費查看這些報告（“美國證券交易委員會“）.此外，證券交易委員會設有一個互聯網網站（Http://www.sec.gov)，其中包含報告、委託書和信息聲明，以及有關以電子方式向美國證券交易委員會提交的發行人的其他信息。

第1A項。風險因素

請將本節與我們的業務描述一起考慮在第1項中，競賽部分緊靠上方和AB的財務信息載於項目7和8。下面討論的大多數風險因素都直接影響AB。這些風險因素也影響AB Holding，因為AB Holding的主要收入和現金流來源可歸因於其對AB的投資。另見項目7“有關前瞻性陳述的注意事項”。.

業務相關風險

我們的收入和運營結果取決於我們的AUM的市場價值和構成，這些市場價值和構成可能會因各種因素而大幅波動，包括許多我們無法控制的因素。

我們的大部分收入來自投資諮詢和服務費，通常以截至指定日期的AUM價值的百分比計算，或以適用結算期的平均AUM價值的百分比計算，並隨投資服務類型、賬户規模和我們為特定客户管理的資產總額而變化。我們的AUM的價值和構成可能會受到幾個因素的不利影響，包括：

•市場因素。我們的資產管理市場對與全球金融市場狀況相關的波動保持敏感。例如，2022年和2023年，全球通脹壓力加劇，導致大幅加息和相關的市場波動。我們認識到，由於全球對全球通脹壓力加劇的反應持續存在不確定性，市場可能仍然不穩定，因此，我們未來的收入和淨收入仍有大幅減少的風險。全球經濟和金融市場日益相互關聯，這增加了一個國家或地區的狀況可能對另一個國家或地區產生不利影響的可能性。影響整體經濟的條件，包括地方、地區或全球層面的政治、社會或經濟不穩定，也可能影響我們的資產管理的市場價值。戰爭，如烏克蘭和中東持續的衝突，或內亂，恐怖主義行為(無論是國外的還是國內的)，健康危機(如新冠肺炎大流行)，以及其他中斷預期事件進程的事件，如自然災害、停電和其他不可預見的外部事件，以及公眾對此類疾病或事件的反應或恐懼，已經並可能在未來對金融市場和我們的AUM、收入和淨收入產生重大不利影響。此外，市場大幅波動和不確定性，以及保證金融資可獲得性的減少，可能會大大限制某些資產支持證券和其他證券的流動性，使這些證券有時無法以反映其真正經濟價值的價格出售。儘管市場波動，但2023年的流動性狀況相對穩定，但我們認識到未來狀況可能會惡化。缺乏流動性使我們的基金更難滿足贖回要求。如果流動性惡化，這可能會對我們未來的資產管理、收入和淨利潤產生重大不利影響。

•客户端首選項。一般來説，我們的客户可以在短時間內隨時提取他們的資產。此外，不斷變化的市場動態和投資趨勢，特別是關於固定收益計劃的發起人選擇投資於風險較低的投資以及正在向低費用被動服務的轉變如下所述，可能會繼續降低人們對我們提供的一些投資產品的興趣，和/或客户和潛在客户可能會繼續尋求我們目前可能不提供的投資產品。AUM的損失或減少減少了我們的投資諮詢和服務費用和收入。


2023年年報			17

目錄表

第一部分

•我們的投資業績。當客户決定將資產保留在我們手中或投資額外資產時，以及當潛在客户決定是否與我們一起投資時，我們為客户實現達到或超過可比資產類別和競爭投資服務的投資回報的能力是一個關鍵考慮因素。糟糕的投資表現，無論是從絕對值和/或相對於同行和既定基準而言，都可能導致客户撤出資產，潛在客户選擇與競爭對手一起投資。

•投資趨勢。我們為客户提供的各種投資產品和服務的費率可能有很大差異(見項目7中的“淨收入”有關我們費率的更多信息)；我們的費用變現率隨着客户在不同費用結構的賬户或產品之間轉移資產而波動。

•服務變更。我們可能需要降低我們的收費水平，調整我們收取的費用和/或調整我們向客户提供的服務，原因包括監管舉措(無論是全行業的還是專門針對的)、資產管理業務不斷變化的技術(包括算法策略和新興金融技術)、法院裁決和競爭考慮。費用水平的降低將減少我們的收入。

•利率變動。投資者對我們的固定收益和多資產投資組合的興趣和估值可能會受到利率變化的不利影響，特別是在利率大幅快速上升的情況下。

我們的AUM價值的下降、我們管理的AUM數量的減少、我們AUM的不利組合變化和/或我們收取的費用水平的降低將對我們的投資顧問費和收入產生不利影響。收入的減少，而費用卻沒有相應的減少，對我們的經營結果產生了不利的影響。

整個行業從主動管理的投資服務向被動服務的轉變對我們的投資諮詢和服務費用、收入和運營結果產生了不利影響，這一趨勢可能會繼續下去。

我們的競爭環境變得越來越艱難，因為基於個人證券選擇進行投資的主動型基金經理的平均表現一直遜於基於市場指數進行投資的被動型服務。在最近一段時間，隨着相對於基準的積極表現有所改善，這一趨勢發生了逆轉，在截至2023年6月30日的12個月中，57%的積極經理的表現好於他們的被動基準(最新數據)，而前12個月的這一比例為43%。57%的主動型美國股票基金表現優於基準，高於上年的48%，而63%的主動型非美國股票基金表現優於基準，高於上年同期的33%。主動管理型債券基金在2023年的表現也有所改善，55%的表現優於基準，高於去年同期的30%。

2023年，流入主動管理型基金的資金在全行業大幅改善，2023年美國全行業活躍的共同基金流入5490億美元，而2022年流出9310億美元。這一改善是由9,270億美元資金流入貨幣市場基金帶動的，因為投資者對利率上升的環境做出了反應。活躍的固定收益美國共同基金也出現改善，2023年流入160億美元，2022年流出4650億美元。2023年美國主動股票共同基金流出2,460億美元，而2022年流出2,350億美元。美國對被動策略的需求繼續增長，儘管增速較前一年有所下降，2023年全行業被動共同基金淨流入4890億美元，而2022年為5400億美元。對於AB這樣的主動型基金管理公司來説，通過淨流入實現有機增長仍然是困難的，需要從其他主動型基金公司手中奪取市場份額。

從主動服務到被動服務的重大轉變也對伯恩斯坦研究服務公司的收入產生了不利影響。機構全球市場交易量繼續受到持續的主動股票流出和被動股票流入的壓力。其結果是，投資組合成交量下降，投資者持有的基金經理活躍交易的股票減少。

如果我們不能提供一致的、有競爭力的投資業績，我們的聲譽可能會受到損害。

我們的業務建立在客户的信任和信任的基礎上。投資業績不佳或不一致等因素對我們聲譽的損害可能會大幅減少我們的資產管理規模，並削弱我們維持或發展現有業務的能力。

EQH及其子公司為我們的AUM提供了大量資金，併為我們的種子投資提供了相當大的資金，如果我們與他們的協議終止或他們撤回資本支持，可能會對我們的業務、運營結果和/或財務狀況產生實質性的不利影響。

EQH(我們的母公司)及其子公司是我們最大的客户。截至2023年12月31日，我們的EQH附屬公司約佔我們AUM的16%，我們向他們提供的服務約佔我們淨收入的5%。我們的相關投資管理協議可隨時終止或在任何一方提前通知下終止，EQH沒有任何義務與我們保持任何水平的AUM。如果EQH終止與我們的投資管理協議，可能會對我們的業務、運營結果和/或財務狀況產生重大不利影響。


18			聯合伯恩斯坦

目錄表

第一部分

我們的業務依賴於與客户的投資諮詢協議，以及與各種金融中介和顧問的銷售和分銷協議，這些協議通常會在短時間內終止或不予續簽。

我們的大部分收入來自與機構投資者、共同基金和私人財富客户的書面投資管理協議(或其他安排)，以及與分銷AB基金的金融中介機構的銷售和分銷協議。一般來説，投資管理協議(和其他安排)，包括我們與EQH及其子公司的協議，可以隨時終止，也可以在任何一方發出相對較短的通知後終止。我們管理美國基金所依據的投資管理協議必須每年續簽，並由基金董事會批准。絕大多數董事都是獨立的。因此，不能保證每個基金的董事會每年都會批准基金的投資管理協議，或者不會以可能對我們不利的修訂條款為條件批准。此外，AB基金的投資者可以在不通知的情況下贖回他們的投資。大量此類協議的任何終止或未能續簽，或贖回率的大幅上升，都可能對我們的運營業績和業務前景產生重大不利影響。

同樣，與券商、經紀商、銀行和其他金融中介機構的銷售和分銷協議可由任何一方在通知後(通常為30天)終止，金融中介機構並無義務出售任何具體數額的基金份額。這些中介機構通常向客户提供與我們的產品競爭的投資產品。此外，某些機構投資者依賴顧問為他們選擇投資顧問提供建議，我們的一些服務可能不在這些顧問的最佳選擇之列。因此，投資顧問可能會建議他們的客户將他們與我們一起投資的資產轉移到其他投資顧問那裏，這可能會導致大量資金淨流出。

最後，我們的私人財富服務依賴於財務規劃師、註冊投資顧問和其他專業人士的推薦。我們不能確定我們將繼續接觸這些第三方，或從這些第三方獲得轉介。失去這種渠道或轉介可能會對我們的運營結果和業務前景產生重大不利影響。

與客户的績效收費安排可能會導致我們的淨收入出現更大的波動。

我們有時向客户收取基於業績的費用，即我們收取基本諮詢費，並有資格賺取額外的基於業績的費用或獎勵分配，該費用或獎勵分配以絕對投資結果的百分比或在指定時間段內超過規定基準的投資結果的百分比計算。一些績效收費包括高水位條款，該條款通常規定，如果客户賬户相對於其業績目標(無論是絕對錶現還是相對於指定基準)表現不佳，它必須收回這種表現不佳的表現，然後我們才能收取未來的績效收費。因此，如果我們未能達到某一時期的業績目標，我們將無法賺取該時期的績效費用，而對於具有高水位撥備的賬户，我們未來賺取績效費用的能力將受到損害。

我們有資格從我們為機構客户、私人財富客户和零售客户管理的資產的9.3%、8.3%和0.4%(總計佔我們資產規模的5.6%)中賺取績效費用。如果我們收取績效費用的資產管理比例增加，收入和收益的季節性和波動性可能會變得更加顯著。2023年、2022年和2021年，我們的績效費用分別為1.449億美元、1.452億美元和2.451億美元。

伯恩斯坦研究服務公司產生的收入可能會受到我們無法控制的情況的不利影響，包括經紀交易率下降、全球市場成交量下降、重要交易對手未能結算我們的交易。

電子交易或“低接觸”交易在買方交易活動中佔很大比例，產生的交易手續費通常明顯低於傳統的全面服務費率。因此，我們整個行業的混合定價現在比歷史上更低，價格可能會繼續下降。此外，我們收取的費用和其他經紀商收取的經紀服務費用歷來都面臨價格壓力，我們預計這些趨勢將繼續下去。此外，雖然交易量和市場份額的增加往往可以抵消利率的下降，但這種情況可能不會持續下去。

此外，我們的經紀交易商的任何重要交易對手的失敗或無法履行可能使我們面臨鉅額支出，並對我們的收入產生不利影響。例如，渣打銀行有限責任公司作為結算和交收組織的成員，將被要求結算任何不良交易對手的未平倉交易。這使我們面臨在交易日和結算日之間的交易按市值計算的調整，這可能是重大的，特別是在市場劇烈波動的時期。此外，在這種情況下，我們獲得流動性的能力可能會受到我們的資金關係在這種時候能夠提供給我們的能力的限制。

最後，美國證券交易委員會建議對股票市場結構進行廣泛的改革，包括最佳執行規則、擬議的訂單競爭規則、擬議的以成交量為基礎的交易所交易定價規則，以及擬議的對NMS監管規則的修改，其中包括建立最低定價增量以及要求較大的經紀-交易商和指定交易平臺進行披露的建議，如果按建議採納，可能會大幅增加我們開展買方和經紀-交易商業務的成本，並可能對交易執行質量產生不利影響。


2023年年報			19

目錄表

第一部分

我們可能無法開發新的產品和服務，而開發新的產品和服務可能會使我們面臨聲譽損害、額外成本或運營風險。

我們的財務業績在一定程度上取決於我們對資產管理行業的變化做出靈活反應的能力，對不斷變化的客户需求做出反應，以及開發、營銷和管理新的投資產品和服務的能力。相反，新產品和服務的開發和推出，包括創建集中在特定行業或部門的產品，或專注於ESG，需要我們不斷的創新努力，可能需要大量的時間和資源以及持續的支持和投資。推出新產品和服務存在重大風險和不確定因素，包括實施新的和適當的運營控制和程序、改變客户和市場偏好、推出競爭產品或服務以及遵守監管和披露要求。我們不能保證我們將能夠開發新的產品和服務，在所需的時間範圍內成功地滿足客户的需求。任何未能成功開發新產品和服務或有效管理相關運營風險的行為都可能損害我們的聲譽，並使我們面臨額外的成本，這可能會對我們的資產管理規模、收入和運營收入產生不利影響。

美元與其他各種貨幣之間的匯率波動可能會對我們的AUM、收入和經營業績產生不利影響。

雖然我們的大部分淨收入和支出以及我們的資產管理目前都是以美元計價的，但我們在美國以外的子公司和客户使用美元以外的功能貨幣。這些貨幣相對於美元的貶值對我們收入的美元價值和以這些其他貨幣計價的我們的AUM產生了不利影響。因此，美元匯率的波動會影響我們的AUM、收入和報告的財務業績。

我們可能無法成功對衝此類波動的風險敞口，這可能會對我們的收入和報告的財務業績產生負面影響。

我們的種子資本投資受到市場風險的影響。雖然我們簽訂各種期貨、遠期、掉期和期權合約以經濟地對衝其中許多投資，但如果這些衍生工具的交易對手不履行義務，我們也可能面臨市場風險和與信貸相關的損失。

我們有一個種子投資計劃，目的是建立跟蹤記錄，並協助與我們公司新產品有關的營銷活動。這些種子資本投資受到市場風險的影響。我們的風險管理團隊監督種子對衝計劃，該計劃試圖根據實際和成本考慮將這種風險降至最低。此外，並不是所有的種子投資都被認為適合對衝，在這種情況下，我們面臨市場風險。此外，我們可能會受到基差風險的影響，因為我們不能總是準確地對衝我們的市場敞口，因此，我們可能會受到市場部門之間的相對利差的影響。因此，資本市場的波動可能會導致我們在不同時期的財務和經營業績發生重大變化。

我們使用各種衍生工具，包括期貨、遠期、掉期和期權合約，與我們的種子對衝計劃相結合。雖然在大多數情況下，廣泛的市場風險是對衝的，但我們的對衝是不完善的，一些市場風險仍然存在。此外，我們使用衍生品會帶來交易對手風險(即，如果這些衍生品工具的交易對手不履行，我們可能面臨與信貸相關的損失的風險)，監管風險(例如：賣空限制)和現金/合成基差風險(即，標的頭寸與相關衍生品(工具)的變動不一致的風險。

我們可能會從事可能帶來風險的戰略性交易。

作為我們業務戰略的一部分，我們考慮潛在的戰略交易，包括收購(如我們在2022年收購CarVal Investors)、處置、合併、合併、合資夥伴關係(如我們計劃與法國興業銀行的合資夥伴關係)和類似交易，其中一些交易可能是實質性的。這些交易如果進行，可能涉及各種風險，並帶來財務、管理和業務方面的挑戰，包括：

•如果收購的無形資產或商譽受損，對我們的收益產生不利影響；

•存在關閉後產生的未知負債或或有事項；

•與交易對手之間可能發生的糾紛；以及

•我們可能需要增加我們公司的槓桿率，或者，如果我們為與AB Units或AB Holding Units的交易提供資金，可能會稀釋我們現有的單位持有人。

收購還帶來了這樣的風險，即我們收購的任何業務可能會失去客户或員工，或者表現可能遜於預期。此外，投資人員的流失帶來了我們可能失去我們預期管理的AUM的風險，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。


20			聯合伯恩斯坦

目錄表

第一部分

我們可能無法準確評估我們代表客户或公司投資所持證券的價值。

根據適用的法規要求、合同義務或客户指示，我們採用程序對客户賬户中持有的證券和其他頭寸或公司投資進行定價和估值。我們成立了估值委員會和由高級管理人員和員工組成的小組委員會，負責監督公司及其每一家諮詢附屬公司的定價控制和估值過程的一致框架。如果沒有現成的證券市場報價，估值委員會將確定證券的公允價值。

金融市場的異常波動、嚴重的流動性限制或我們在根據市場可觀察性有限的信息確定證券的公允價值時未能充分考慮一個或多個因素，都可能導致我們未能正確評估我們為客户持有的證券或資產負債表上的投資。不正確的估值可能會導致我們基於不準確的AUM數字計算手續費，我們對公司發起的共同基金或對衝基金的淨資產值令人震驚地不正確，或者在公司投資的情況下，我們不準確地計算和報告我們的財務狀況和經營業績。儘管我們根據市場可觀測性有限的信息進行公允價值評估的整體比例並不顯著，但不準確的公允價值確定可能會損害我們的客户，引發監管問題，並損害我們的聲譽。

我們在某些投資服務中使用的定量和系統模型可能包含錯誤，導致不準確的風險評估和意外輸出。

我們在各種投資服務中使用定量和系統的模型，通常與基礎研究相結合。這些模型是由資深量化專業人員開發的，通常由IT專業人員實施。我們的模型風險監督委員會監督模型治理框架和相關的模型審查活動，然後由我們的模型風險團隊執行。然而，由於此類模型的複雜性和較大的數據依賴性，模型中可能存在錯誤，我們的控制可能無法檢測到此類錯誤。未能發現錯誤可能會導致客户損失和聲譽損害。

金融服務業競爭激烈。

我們根據一系列因素進行競爭，包括我們為客户提供的投資業績、我們的一系列投資服務、創新、聲譽和價格。通過在全球開展業務，我們經常面臨與相關市場的客户、監管機構和行業參與者建立了更多經驗和更多關係的競爭對手，這可能會對我們的擴張能力產生不利影響。此外，如果我們無法維持和/或繼續改善我們的投資表現，我們的客户流動可能會受到不利影響，這可能會使我們更難有效競爭。

此外，競爭加劇可能會減少對我們產品和服務的需求，這可能會對我們的財務狀況、經營業績和業務前景產生重大不利影響。有關競爭因素的其他信息，請訪問見項目1中的“競爭”.

涉人風險

我們可能無法繼續吸引、激勵和留住關鍵人員，留住關鍵人員的成本可能會對我們調整後的營業利潤率構成壓力。

我們的業務有賴於我們吸引、激勵和留住高技能、往往是高度專業化的技術、投資、管理和行政人員的能力，而且不能保證我們能夠繼續這樣做。

這些專業人士的市場競爭非常激烈。這些專業人士中的某些人經常與我們產品的投資者和其他商界成員保持着牢固的個人關係，因此他們的離開可能會導致我們失去客户或導致贏得新業務的機會減少，這兩個因素中的任何一個都可能對我們的運營結果和業務前景產生實質性的不利影響。

此外，收入的下降可能會限制我們以具有競爭力的水平向員工支付薪酬的能力，而為了留住關鍵人員而保持(或增加)薪酬而不增加收入，可能會對我們的運營利潤率產生不利影響。有關我們薪酬實踐的更多信息，請訪問見項目11“賠償問題的討論和分析”。

我們搬遷總部的進程可能不會如我們所設想的那樣執行。

我們已將公司總部設在田納西州納什維爾，並將之前位於紐約大都市區的大量職位工作遷至田納西州納什維爾(欲瞭解更多信息，見項目7中的“搬遷戰略”)。雖然這一過程對AB的持續影響尚不清楚，但這些情況造成的不確定性可能會對AB激勵和留住現有員工以及在我們的納什維爾總部僱用合格員工的能力產生不利影響。

此外，我們對與總部搬遷相關的過渡成本和相應費用節省的估計是基於我們目前對員工搬遷成本、遣散費以及重疊補償和佔用成本的假設。如果我們的假設被證明是不準確的，我們的支出和運營收入可能會受到不利影響。


2023年年報			21

目錄表

第一部分

員工的不當行為很難發現和阻止，它可能會損害我們吸引和留住客户的能力，並使我們受到嚴重的監管審查、法律責任和聲譽損害。

金融服務業普遍發生了幾起涉及員工欺詐或其他不當行為的高調案件，我們也不能倖免。員工的不當行為可能涉及不當使用或披露機密信息，這可能導致法律行動、監管制裁以及聲譽或財務損害。此外，我們員工的欺詐、行賄或索賄以及其他欺騙性行為或其他不當行為也同樣可能使我們受到監管審查、法律責任和聲譽損害。

運營、技術和網絡相關風險

技術故障和中斷，包括未能妥善保護機密信息，可能會嚴重限制我們的運營，並導致大量時間和費用進行補救，這可能會對我們的運營結果和業務前景造成重大不利影響。

我們在整個業務中高度依賴軟件和相關技術，包括專有系統和第三方供應商提供的系統。除其他外，我們使用我們的技術來獲取證券定價信息、處理客户交易、存儲和維護數據以及向客户提供報告和其他服務。儘管我們採取了保護措施，包括旨在通過系統安全技術有效保護信息的措施，以及已制定和經過測試的業務連續性計劃，但由於自然災害、硬件故障、軟件缺陷、停電、戰爭行為和第三方故障，我們仍可能遇到系統延遲和中斷。我們無法肯定地預測我們或第三方未能有效處理和解決這些延誤和中斷所可能造成的所有不利影響。這些不利影響可能包括無法履行關鍵業務職能或未能遵守財務報告和其他監管要求，這可能導致客户信心喪失、聲譽受損、面臨紀律處分並對客户承擔責任。

我們在業務中使用的許多軟件應用程序都是從第三方供應商那裏獲得許可，並由第三方供應商提供支持、升級和維護。暫停或終止某些許可證或相關的支持、升級和維護可能會導致臨時系統延遲或中斷。此外，技術發展日新月異，我們不能保證我們的競爭對手不會為他們的產品和服務實施更先進的技術平臺，這可能會使我們處於競爭劣勢，並對我們的運營結果和業務前景產生不利影響。

此外，如果我們不能妥善保護敏感和機密信息，我們可能會受到損失。作為我們正常運營的一部分，我們維護和傳輸關於我們客户的機密信息以及與我們的業務運營相關的專有信息。儘管我們採取了保護措施，但我們的系統仍然容易受到網絡攻擊或其他形式的、具有安全影響的未經授權的訪問(包括計算機病毒)，例如授權員工或供應商無意或故意導致我們發佈機密或專有信息。這樣的披露可能會允許競爭對手訪問我們的專有業務信息，並需要大量的時間和費用來調查和補救違規行為。此外，丟失機密客户信息可能會損害我們的聲譽，並使我們根據保護機密個人數據的法律承擔責任，導致成本增加或收入損失。

我們的信息和網絡安全基礎設施的任何重大安全漏洞，以及我們未能妥善升級和應對此類事件，都可能嚴重損害我們的運營和聲譽。

我們必須確保我們的信息和網絡安全基礎設施、政策、程序和能力的連續性和有效性，以保護我們的計算機和電信系統以及駐留在這些系統上或通過它們和簽約的第三方系統傳輸的數據。雖然我們採取了保護措施，包括通過系統安全技術有效保護信息的措施，但我們的技術系統仍可能容易受到未經授權的訪問、供應鏈攻擊、計算機病毒或其他具有安全影響的事件的影響，例如一個或多個網絡犯罪分子的外部攻擊(包括試圖獲取機密信息的網絡釣魚攻擊和試圖在支付一筆錢之前阻止對計算機系統的訪問的勒索軟件攻擊)，這可能會對我們的運營和聲譽造成重大損害。此外，雖然我們採取預防措施對我們的筆記本電腦和其他移動電子設備上的敏感信息進行密碼保護和加密，但如果此類設備被盜、放錯位置或無人看管，它們可能容易受到黑客或其他未經授權的使用，造成可能的安全風險，並導致可能代價高昂的行動我們。

此外，儘管我們保持着強大的網絡安全基礎設施和事件準備戰略，我們經常進行測試，但我們可能無法在內部和外部以足夠迅速的方式對網絡事件做出反應。任何此類失敗都可能對我們的聲譽造成重大損害，並導致訴訟、監管審查和/或鉅額補救費用，見項目1C中的“網絡安全”.


22			聯合伯恩斯坦

目錄表

第一部分

氣候變化和其他不可預測的事件，包括傳染病爆發、自然災害、危險天氣條件、技術故障、恐怖襲擊和政治動盪，可能會對我們開展業務的能力產生不利影響。

戰爭、恐怖襲擊、政治動盪、停電、氣候變化、自然災害和傳染病的迅速傳播(如新冠肺炎大流行)可能通過以下方式中斷我們的行動：

•擾亂全球經濟狀況，從而降低投資者信心，使投資產品的吸引力普遍下降；

•造成生命損失的；

•引發大規模技術故障或延誤的；

•破壞我們的信息和網絡安全基礎設施；以及

•需要大量的資本支出和運營費用來補救損壞和恢復運營。

此外，氣候變化可能會增加災難的嚴重性和頻率，或對我們的投資組合或投資者情緒產生不利影響。氣候變化還可能增加與天氣有關的災害和流行病的頻率和嚴重程度。此外，氣候變化監管可能會影響我們投資其證券的公司和其他實體的前景，或者影響我們繼續投資此類證券的意願。

儘管我們有應急計劃和設施，包括系統安全措施、信息備份和災難恢復流程，但我們開展業務的能力，包括在我們擁有重要業務的關鍵業務中心，如田納西州納什維爾、紐約市、德克薩斯州聖安東尼奧、倫敦、英國、香港和印度，可能會受到支持我們業務的基礎設施中斷及其所在社區的不利影響。這可能包括涉及我們可能使用的電力、通信、運輸或其他服務或與我們開展業務的第三方有關的中斷。如果一個地點發生中斷，而我們在該地點的員工無法佔用我們的辦公室、無法與其他地點溝通或無法前往其他地點，我們與客户或代表客户開展業務的能力可能會受到影響，我們可能無法成功實施依賴通信或差旅的應急計劃。此外，由於安全漏洞、系統故障或數據丟失而對我們的系統進行未經授權的訪問，可能會根據保護個人信息隱私的法律引發法律訴訟或監管處罰，擾亂運營，並損害我們的聲譽。

我們的運營需要經驗豐富、專業的員工。失去大量此類人員或無法為他們提供配備適當的工作場所，可能會擾亂我們的運營，對我們的財務狀況、運營結果和業務前景產生不利影響。此外，我們的財產和業務中斷保險可能不足以補償我們可能發生的所有損失、故障或違規行為。

我們自己或我們依賴的第三方的運營故障，包括人為錯誤造成的故障，可能會擾亂我們的業務，損害我們的聲譽，減少我們的收入。

我們內部流程或系統中的弱點或故障可能會導致我們的運營中斷、對客户承擔責任、面臨紀律處分或損害我們的聲譽。我們的業務高度依賴於我們在眾多和多樣化的市場上每天處理大量交易的能力，其中許多交易非常複雜。這些交易通常必須遵守客户投資指導方針，以及嚴格的法律和監管標準。

我們對客户的義務要求我們在履行服務時表現出技巧、謹慎和謹慎。儘管我們的員工訓練有素，技術嫻熟，但我們處理的大量交易很可能會偶爾出現錯誤。如果我們在提供服務時犯了對客户造成財務損害的錯誤，我們有責任迅速採取行動，將客户置於如果我們沒有犯下錯誤的情況下的境地。錯誤的發生，特別是重大錯誤的發生，可能會對我們的聲譽、運營結果和業務前景產生實質性的不利影響。

我們為我們或我們的客户提供服務所依賴的個人和第三方供應商可能無法或不願意履行其對我們的合同義務。

我們依賴各種交易對手和其他第三方供應商來增強我們現有的投資、運營、財務和技術能力，但使用第三方供應商並不會減少AB確保客户和監管義務得到履行的責任。在市場緊張時期，違約率、信用評級下調以及與交易對手就抵押品估值發生的糾紛顯著增加。金融市場的中斷和其他經濟挑戰可能會導致我們的交易對手和其他第三方供應商遇到嚴重的現金流問題，甚至導致他們破產，這可能會使我們面臨巨大的成本，並削弱我們開展業務的能力。

第三方供應商的內部流程或系統中的弱點或故障，或業務連續性計劃不足，都可能嚴重擾亂我們的業務運營。此外，第三方供應商可能缺乏必要的基礎設施或資源來有效保護我們的機密數據。如果我們不能有效地管理與這種第三方關係相關的風險，我們可能會受到罰款、紀律處分和聲譽損害。


2023年年報			23

目錄表

第一部分

我們可能並不總是成功地管理我們業務中出現的實際和潛在的利益衝突。

我們越來越多地必須管理實際和潛在的利益衝突，包括我們為特定客户提供的服務與另一客户的利益發生衝突或被視為衝突的情況。如果不能充分解決潛在的利益衝突，可能會對我們的聲譽、運營結果和業務前景造成不利影響。

我們有旨在識別和緩解利益衝突的程序和控制措施，包括那些旨在防止不正當分享信息的程序和控制措施。然而，適當地管理利益衝突是複雜的。如果我們未能或似乎未能妥善處理實際或被認為的利益衝突，我們的聲譽可能會受到損害，客户進行可能出現此類衝突的交易的意願可能會受到影響。此外，潛在的或已察覺到的衝突可能會引起訴訟或監管執法行動。

維持充足的流動資金以滿足我們的一般業務需求取決於某些因素，包括運營現金流和我們以合理條件獲得信貸的機會。

我們的財務狀況取決於我們的運營現金流，這取決於資本市場的表現、我們維持和發展資產管理的能力以及其他我們無法控制的因素。我們以合理條件發行公共或私人債券的能力可能會受到不利的市場狀況、我們的盈利能力、貸款人認為我們的信譽以及政府法規(包括税率和利率)變化的限制。此外，我們能否以合理的條件獲得信貸在一定程度上取決於我們公司的信用評級。

穆迪投資者服務公司和標準普爾評級服務公司都確認了AB的長期和短期信用評級，並表示2023年前景穩定。未來我們的信用評級有可能發生變化，任何評級下調都可能增加我們的借貸成本，限制我們進入資本市場的機會。如果發生這種情況，我們可能會被迫產生意想不到的成本或修改我們的戰略計劃，這可能會對我們的財務狀況、運營結果和業務前景產生重大不利影響。

商譽可能會發生減值。

確定商譽資產是否存在減值需要管理層作出大量判斷。此外，如果證券估值長期低迷和/或市場狀況惡化，或者如果我們經歷重大的淨贖回，我們的資產管理規模、收入、盈利能力和單價將受到不利影響。雖然AB控股單位的價格只是計算公允價值的一個因素，但如果AB控股單位的價格水平大幅下降，隨着時間的推移，得出公允價值超過賬面價值的結論將變得更加困難。此外，控制權溢價、行業市盈率和貼現率也受到經濟狀況的影響。因此，隨後的減值測試可能會更頻繁地進行，並基於更負面的假設和未來的現金流預測，並可能導致商譽減值。減值可能會導致我們的收入發生重大費用。有關我們的減損測試的更多信息，見項目7.

我們購買的保險可能無法完全覆蓋所有潛在風險。

我們承保專業責任、錯誤和遺漏、忠誠度、網絡、財產、意外傷害、業務中斷和其他類型的保險，但此類保險可能不包括與我們的業務運營相關的所有風險。我們的承保範圍受到排除和限制的限制，包括高額的自我保險保留額或免賠額以及承保的最高限額和責任。此外，各種類型的保險有時可能無法以商業上可接受的條款獲得，或者在某些情況下根本不能獲得。我們不能保證我們的保單將承保一項或多項索賠，或者如果承保的話，不會超出我們的可用保險範圍，或者我們的保險公司將保持償付能力並履行其義務。

未來，我們可能無法獲得當前水平的保險，如果有的話，我們的保費可能會因我們維持的保險而大幅增加。此外，我們目前與EQH的子公司簽訂了某些聯合保險安排。如果我們的聯屬公司選擇不將我們列為任何此類保單的投保方，我們可能需要獲得獨立的保險範圍，其保險條款可能對我們不太有利和/或成本更高。

法律和監管相關風險

我們的業務受到廣泛、複雜和不斷演變的全球法規的約束，遵守這些法規需要花費大量的時間和金錢，違反這些法規可能會導致重大的不利後果。

我們業務的幾乎所有方面都受到聯邦和州法律法規、證券監管機構和交易所的規則以及我們子公司開展業務的外國司法管轄區的法律法規的約束。如果我們違反這些法律或法規，我們可能會受到民事責任、刑事責任或制裁，包括限制或吊銷我們及其子公司的專業執照或註冊，吊銷我們員工的執照，譴責、罰款或暫時暫停或永久禁止開展業務。任何此類責任或制裁都可能對我們的財務狀況、經營結果和業務前景產生重大不利影響。一個監管程序，即使不會導致發現不當行為或制裁，也可能需要大量的時間和金錢支出，並可能損害我們的聲譽。


24			聯合伯恩斯坦

目錄表

第一部分

近年來，全球監管機構大幅加強了對金融服務的監管。新通過的和擬議的一些規定側重於投資管理服務。其他的，雖然關注範圍更廣，但影響了我們的業務。此外，新法律、法規或標準的通過以及對現有法律、法規或標準的解釋或執行的變化已經並將繼續影響我們的業務，包括使我們努力遵守這些法律、法規或標準的成本更高、時間更長。

例如，投資經理越來越關注與ESG相關的監管做法。2023年，加利福尼亞州通過了兩項氣候信息披露法律，將要求在加州開展業務的公司承擔重大的報告義務。此外，美國證券交易委員會準備在2024年發佈一項規則，加強和規範包括投資經理在內的美國上市公司的氣候信息披露。美國證券交易委員會還關注投資基金為其活動或投資貼上“可持續”標籤的問題，並審查了基金在確定可持續發展投資時使用的方法，重點關注此類標籤是否可能具有誤導性。在美國以外，歐盟委員會已經通過了一項為可持續增長提供資金的行動計劃，以及歐盟(The European Union)的舉措歐盟)級別，如歐盟可持續金融披露條例(TheSFDR遵守SFDR和其他與ESG有關的條例可能會使我們面臨更多的限制、披露義務、遵守和其他相關成本，以及潛在的聲譽損害。

此外，2015年臺灣金融監督管理委員會(“金管會”)FSC“)對本地投資者可以擁有離岸投資產品的程度實施了新的限制。雖然我們已經獲得了某些豁免，但如果我們不能繼續符合資格，金管會的規定可能會迫使我們的一些本地居民投資者贖回他們在臺灣銷售的基金的投資(和/或阻止這些基金在臺灣的進一步銷售)，其中一些基金的本地所有權水平遠遠高於金管會的限制。這可能導致我們的投資諮詢和服務費用以及從這些基金賺取的收入大幅下降。

本公司涉及多項法律程序及監管事宜，並可能在未來涉及該等法律程序，其中任何一項或兩者的組合均可能對本公司的聲譽、財務狀況、經營業績及業務前景造成重大不利影響。

我們參與了各種事務，包括監管調查、行政訴訟和訴訟，其中一些聲稱造成了重大損害，未來我們可能還會涉及其他事項。訴訟有很大的不確定性，特別是當原告聲稱有大量或不確定的損害賠償時，訴訟處於早期階段，或者訴訟高度複雜或範圍廣泛時。

結構性風險

AB Holding和AB的合夥結構限制了單位持有人影響AB業務管理和運營的能力，並極有可能阻止AB Holding和AB的控制權發生變化。

普通合夥人作為AB Holding及AB的普通合夥人，除各自經修訂及重訂的有限合夥協議另有明文規定外，一般擁有管理、進行、控制及經營各自業務的獨有權利及全面授權及責任。AB Holding和AB UnithHolding在影響AB的事項上的投票權比公司普通股持有人的投票權更有限。修訂及重訂的有限責任合夥協議均規定，單位持有人無權投票選舉普通合夥人的董事，而單位持有人只可就某些非常事項投票(包括在某些非常情況下罷免普通合夥人)。此外，AB合夥協議包括對AB單位轉讓的重大限制，以及具有阻止普通合夥人解職的實際效果的條款，這些條款極有可能阻止AB管理層的控制權發生變化。

AB單位是非流動性的，並受到嚴格的轉讓限制。

AB單位沒有公開交易市場，我們預計不會發展公共交易市場。AB合夥協議限制了我們參與公開交易市場或任何實質上相當於公開交易市場的能力，因為它規定，任何可能導致AB被歸類為“公開交易合夥”的轉讓(“PTP修訂後的《1986年國內税法》第7704條所界定的代碼“)，應視為無效，AB不得承認。此外，AB單位的轉讓須受重大限制，例如根據AB合夥協議取得EQH及普通合夥人的書面同意。一般來説，EQH和普通合夥人都不會允許任何它認為會造成AB在税務上被視為公司的風險的轉讓。EQH和普通合夥人實施了一項轉讓計劃，要求賣家找到買家，並對轉讓實施年度數量限制。您可以向我們的公司祕書索要轉學計劃的複印件(企業祕書@alliancebernstein.com)。此外，我們已將轉讓計劃作為本10-K表的附件10.07提交。

出於税務目的，將AB Holding和AB視為合夥企業的做法發生變化，將產生重大的税收影響。

在根據守則第7704(G)條選擇對合夥企業從活躍的貿易或業務中獲得的總收入徵收3.5%的聯邦税後，AB Holding是一種PTP，為聯邦所得税目的而作為合夥企業徵税。為了保持AB Holding作為合夥企業的地位，AB Holding不得直接或間接(通過AB)進入一項實質性的新業務。“新業務線”包括任何業務


2023年年報			25

目錄表

第一部分

這與AB為客户提供研究和多元化投資管理及相關服務的歷史業務並無密切關係。當一家合夥企業總收入的15%以上來自新業務線，或將其總資產的15%以上(按價值計算)用於新業務線，則新業務線是“大量”的。

為了保持AB作為私人合夥企業的地位，出於聯邦所得税的目的，AB Units不得被視為公開交易。

如果AB Holding和AB中的一家或兩家作為一家公司應納税，單位持有人的投資回報通常會減少，因為向單位持有人的分配通常需要繳納兩層税：第一，可供分配的金額將在公司實體層面繳納聯邦(以及適用的州和地方)税；第二，單位持有人在收到股息時通常將繳納聯邦(以及適用的州和地方)税。

AB Holding和AB需繳納4.0%的紐約市非公司營業税(UBT)。AB Holding可能會為AB支付的UBT淨值。

管理我們的税法的變化或美國以外的商業活動的增加可能會對我們產生實質性影響。

已經或可能提出的立法建議，如果獲得通過，可能會對我們產生重大的不利影響。我們無法預測此類立法提案的結果。AB管理層繼續監測和評估任何新立法可能對AB產生的影響。

AB的每一家非美國公司子公司一般都要在其所在的外國司法管轄區納税。如果我們的業務越來越多地在美國以外的國家開展業務，或者如果我們的公司子公司所在的外國司法管轄區的税法或税率發生變化，AB的有效税率可能會增加。

如果美國國税局(IRS)對我們2017年12月31日之後的任何納税年度的所得税申報單進行的任何審計導致任何調整，美國國税局可能會直接向我們收取任何由此產生的税款，包括任何適用的罰款和利息，在這種情況下，我們的淨收入和可用於季度單位持有人分配的現金可能會大幅減少。

2017年12月31日之後的課税年度，我們指定的“合夥企業代表”(A)夥伴關係代表“)將擁有代表我們採取行動的唯一權力，其中包括國税局審計和相關程序(以及任何類似的州或地方審計和程序)。吾等或合夥代表代表吾等就該等審計或程序所採取的任何行動，將對吾等及其單位持有人具有約束力。

對於2017年12月31日之後開始的合夥企業的納税年度的審計，如果合夥企業沒有進行相反的選擇，美國國税局(請參閲下面的討論)，一般在審計未解決的當年確定夥伴關係一級的調整。

一般而言，吾等將有能力根據單位持有人於審核年度內的權益百分率，向其收取任何由此產生的税務責任(及任何相關利息及罰款)，但不能保證吾等會選擇或在任何情況下均有能力這樣做。若吾等不按單位持有人於審計課税年度的權益百分率向單位持有人收取該等税務責任，本行的淨收入及可供按季分配予現有單位持有人的現金可能大幅減少。因此，我們現有的單位持有人可能會承擔該等審計調整所產生的部分或全部税務責任，即使該等單位持有人在審計的税務年度內並不擁有單位。特別是，對於AB Holding，在某些情況下，我們的合夥企業代表可以要求根據我們的某些被動損失金額來調整審計產生的任何“估算的少付”金額。如果我們成功地提出這樣的要求，我們將不得不以對合作夥伴具有約束力的方式減少暫停的被動損失結轉。

此外，在2017年12月31日之後開始的課税年度，我們可以(但不是必須)選擇要求我們的單位持有人在其所得税申報單上考慮對我們的所得税項目所做的審計調整，也稱為“推出”選舉。這也可能要求單位持有人向我們提供某些信息(可能包括我們單位持有人的實益擁有人的信息)。此外，作為另一合夥企業(如AB Holding相對於AB)的合夥人的合夥企業可以選擇讓其單位持有人考慮較低級別合夥企業的審計調整(即，較高級別合夥企業可以將從較低級別合夥企業收到的調整推到較高級別合夥企業的合夥人)。要進行“推選”，有幾個條件，我們可能不能或不願意遵守這些要求。如果我們不進行“推選”，我們將須繳交因調整入息税項而產生的任何税款，而可供分配給單位持有人的現金亦會大幅減少。

非美國單位持有人可能在出售其AB單位或AB控股單位以及分配時繳納預扣税，我們可能對任何預扣不足負責。

非美國單位持有人出售或交換合夥單位的收益或損失被視為與美國貿易或企業有效相關，並繳納美國聯邦所得税，條件是非美國單位持有人在合夥企業出售或交換合夥單位之日以公平市場價值出售其所有資產時，該非美國單位持有人實際上已將收益或損失聯繫在一起。為進一步説明上述規定，合夥單位的受讓人須預扣相當於轉讓該合夥單位所得金額10%的税款，除非有例外情況。


26			聯合伯恩斯坦

目錄表

第一部分

如果PTP有效地將毛收入、收益或損失聯繫在一起，PTP向非美國單位持有人的分配也要繳納美國預扣税。

如果受讓人依賴轉讓人或相關合夥企業出具的證明，證明適用預扣税的例外情況，則受讓人不需要預扣税款。如果AB單位的受讓人被要求扣留，但沒有適當地這樣做，AB將被要求扣留對受讓人的分配，以償還這一債務。

如果PTP證明“10%的例外”適用，經紀商在PTP的權益轉移或PTP的分配上不需要扣留。這一例外適用於以下情況：(1)PTP在特定時間段內沒有從事美國貿易或業務，或(2)假設PTP的資產以公平市價出售，(I)與在美國境內進行的貿易或業務有效相關的淨收益金額將少於總淨收益的10%，或(Ii)不會與在美國進行的貿易或業務有效相關的收益。

為了進行這一認證，PTP必須發佈一份“有條件的通知”，表明它有資格獲得這一例外，我們已經這樣做了，並打算繼續這樣做。有保留的通知必須説明可歸因於《財政條例》規定的每一類收入羣體的分配金額。PTP必須在其主要公共網站上張貼每個合格的通知(並在10年內保持可訪問)，並將其交付給作為被提名者的任何登記持有人。如果經紀人實際知道該證書是不正確或不可靠的，則不得依賴該證書。

作為PTP，AB Holding可能對經紀人的任何扣繳不足負責，該經紀人依賴有保留的通知，而我們未能對確定10%例外的適用性所需的金額做出合理估計。

項目1B。未解決的員工意見

AB和AB Holding都沒有美國證券交易委員會工作人員的懸而未決的評論要報告。

項目1C。網絡安全

網絡風險管理與策略

我們依靠數字技術進行業務運營，並與客户、業務合作伙伴和員工互動。隨着時間的推移，我們、我們的客户、業務合作伙伴和員工所依賴的技術變得更加複雜，我們的業務運營面臨的網絡入侵、拒絕服務攻擊、操縱和其他網絡不當行為的威脅也變得更加複雜。信息安全是為保護公司、客户和員工的信息和系統免受未經授權的訪問、銷燬、披露、破壞和使用修改而採取必要的必要謹慎的持續過程。

通過安全、風險和合規資源的組合，AB通過專門的信息安全計劃(“ISP“)旨在識別、評估和管理來自網絡安全威脅的重大風險，包括重點保護信息和資產不受網絡威脅、從事網絡威脅監控和對實際或潛在的網絡事件作出反應。我們的互聯網服務供應商由我們的首席信息安全官領導(”CISO“)與我們的首席合規官積極合作(”CCO“)和首席風險官”(“CRO最終，我們的互聯網服務提供商是我們整個企業風險框架的一部分，除了網絡安全風險外，該框架還包括信息技術、業務連續性和彈性。我們的互聯網服務提供商與我們更廣泛的風險管理團隊進行協調，包括我們的首席安全官。企業風險，包括網絡安全風險，由審計和風險委員會代表董事會進行監督。

我們的CISO在內部和外部資源的協助下，負責實施和監督我們的互聯網服務提供商。該運營商採用縱深防禦策略：一種信息保證概念，其中多層安全控制分佈在整個操作環境中。這一概念通過不同的防禦策略來管理風險，因此，如果一層防禦失敗，另一層防禦將嘗試補償。我們的互聯網服務供應商以網絡安全政策、標準和指南、委員會治理、培訓、訪問控制和數據控制為特色。作為我們網絡服務提供商計劃的一部分，我們定期進行桌面練習。


2023年年報			27

目錄表

第一部分

我們的運營商與我們的風險和合規資源一起，通過以下方式主動管理網絡安全事件的威脅風險：(I)執行協議，以在採用和加入我們的技術資源時考慮網絡安全因素；(Ii)監控IT控制，以更好地確保遵守網絡安全和其他相關的法律和法規要求；(Iii)評估我們合作的關鍵和重要第三方的遵守情況，以確保達到適當的風險管理標準；(Iv)確保基本業務功能在業務中斷期間保持可用；以及(V)定期制定和更新應對潛在IT或網絡事件的響應計劃。我們的安全、風險和合規資源旨在確定IT和網絡安全風險領域的優先順序，確定將此類風險降至最低的解決方案，追求最佳結果並保持合規標準。我們還維護運營安全功能，該功能具有實時響應能力，可以對潛在事件進行分類並觸發影響緩解協議。此外，我們利用第三方定期進行網絡安全評估，我們的內部審計職能包括某些網絡風險審計，作為其整體風險審計的一部分。我們審查這些評估和審計的建議和結論，並酌情采取糾正措施和其他措施。我們的網絡安全流程主要依賴內部資源，但也包括用於某些事項的重要第三方資源，包括上述評估以及我們持續的網絡安全威脅監測和初始事件報告系統。

作為我們互聯網服務提供商的一部分，我們還在入職期間對關鍵和重要的第三方供應商進行網絡風險評估，然後在入職後定期進行評估。

我們沒有發生過對我們的業務戰略、運營結果或財務狀況產生重大影響或有合理可能性的網絡安全事件。網絡安全威脅存在風險，如果它們發生，可能會對我們的業務戰略、運營結果或財務狀況產生重大影響，包括項目1A風險因素--業務、技術和與網絡有關的風險儘管我們目前不認為這樣的結果是合理的和不可能的。

網絡風險治理

審計和風險委員會負責協助董事會監督我們的企業風險框架，包括網絡安全、信息安全、信息技術以及業務連續性和復原力。我們的CISO和其他高級管理層成員，包括我們的總法律顧問、CCO和CRO，在審計和風險委員會的定期會議上每季度向審計和風險委員會報告公司的網絡安全風險、風險管理政策和風險評估舉措的狀況。董事會全體成員將根據需要進行更新。如果我們的業務運營受到即時的網絡威脅，我們的互聯網服務提供商將與我們的總法律顧問聯繫，他將立即通知審計和風險委員會主席，説明威脅的性質、時間和程度，我們適用的應急計劃將會生效。我們的CRO與我們的CISO合作，負責向審計與風險委員會通報可能對我們的業務連續性構成網絡安全威脅或重大風險的世界事件或其他重大外部事件。

雖然我們的董事會負責監督我們的網絡安全風險環境，但我們識別、評估和管理網絡安全風險的流程的最終責任在於管理層。我們的CISO在內部和外部資源的協助下，負責在組織內實施和監督我們的互聯網服務提供商，並保持適當的專業水平來管理和實施網絡安全政策、計劃和戰略。我們的CISO在為擁有複雜和不斷髮展的信息系統的大型全球上市公司積極管理網絡安全和信息安全計劃方面擁有多年的應用經驗。我們的互聯網服務供應商的管理監督由多個治理委員會提供，包括業務風險監督委員會、信息安全風險監督小組委員會和金融犯罪控制監督小組委員會。

項目2.財產

我們的總部位於田納西州納什維爾商業街501號。根據2020年第四季度開始的一份為期15年的租賃協議，我們在這個位置佔據了218,976平方英尺的空間。

根據2024年到期的租約，我們在紐約美洲大道1345號租賃了我們的另一個主要地點。在此位置，我們目前租賃了999,963平方英尺的空間，其中我們目前佔據了約512,284平方英尺的空間，並已轉租了約487,679平方英尺的空間。

此外，我們還在紐約哈德遜大道66號簽訂了一份為期20年的租賃協議，從2024年1月開始，租賃面積為166,015平方英尺。

我們還在德克薩斯州聖安東尼奧租賃了50,792平方英尺的空間，租約將於2029年到期。

此外，我們在印度浦那租賃了10萬平方英尺的空間，租約將於2033年到期。

我們在美國其他27個城市租賃了更多適中的空間。


28			聯合伯恩斯坦

目錄表

第一部分

我們的子公司在美國以外的32個城市租賃空間，其中最重要的是英國倫敦的一份租約，將於2031年到期，在香港，中國的一份租約將於2027年到期。在倫敦，我們目前租賃了60,732平方英尺的空間。在香港，我們目前租賃並佔據了35,878平方英尺的空間。

項目3.法律訴訟

對於所有重大訴訟事項，我們都會考慮出現負面結果的可能性。如果我們確定負面結果的可能性是可能的，並且損失的金額可以合理地估計，我們就訴訟的預期結果記錄估計損失。此後，任何此類應計項目都將進行適當調整，以反映情況的變化。當吾等能夠這樣做時，吾等亦會就該等事宜釐定合理可能的損失估計或合理可能損失的範圍，不論是否超過任何相關應計負債或如無應計負債，並披露可能損失或損失範圍的估計。然而，往往很難預測結果或估計可能的損失或損失範圍，因為訴訟受到內在不確定性的影響，特別是在原告聲稱大量或不確定的損害賠償的情況下。當訴訟處於早期階段或訴訟非常複雜或範圍很廣時，情況尤其如此。在這些情況下，我們披露我們無法預測結果或估計可能的損失或損失範圍。由於這些類型的因素，我們目前無法就我們的重大訴訟事項估計合理可能發生的損失或此類損失的範圍。

2022年12月14日，AB員工利潤分享計劃的四名個人參與者AB利潤分成計劃“)提起集體訴訟(“投訴“)在美國紐約南區地區法院起訴AB、董事會薪酬和工作場所實踐委員會以及AB利潤分享計劃下的投資和行政委員會的現任和前任成員。原告尋求代表從2016年12月14日至今的AB利潤分享計劃中的一類所有參與者，他們指控被告違反了他們的受託責任，並從事了ERISA下被禁止的交易，將專有集體投資信託作為AB利潤分享計劃提供的投資選擇。起訴書尋求未指明的損害賠償、返還和其他公平救濟。AB準備對這些指控進行有力的辯護，並於2023年2月24日提交了駁回動議。雖然這件事的結果目前還不確定，因為事情仍處於早期階段，但我們不認為這起訴訟會對我們的運營結果、財務狀況或流動性產生實質性的不利影響。

AB可能涉及各種其他事項，包括監管調查、行政訴訟和訴訟，其中一些可能會聲稱造成重大損害。我們有可能遭受與這些事項有關的損失，但我們目前無法估計任何此類損失。

管理層在諮詢法律顧問後，目前認為任何懸而未決或受到威脅的個別事項的結果，或所有這些事項的綜合結果，不會對我們的運營結果、財務狀況或流動資金產生重大不利影響。然而，任何調查、法律程序或訴訟都有不確定因素；管理層無法確定與任何懸而未決或受到威脅的個別事項有關的進一步發展，或所有這些事項的綜合發展是否會對我們未來任何報告期的運營結果、財務狀況或流動性產生重大不利影響。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。


2023年年報			29

目錄表


第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

AB控股單位和AB單位的市場；現金分配

AB Holding Units在紐約證券交易所上市，公開交易代碼為“AB”。AB Holding Units沒有建立公開交易市場，轉讓受到重大限制。有關這些轉讓限制的信息，見項目1A中的“與結構有關的風險”.

AB控股的主要收入和現金流來源是其在AB的有限合夥權益。

AB Holding和AB各自按季度向其單位持有人和普通合夥人分別分配其所有可用現金流（定義見AB Holding合夥協議和AB合夥協議）。有關AB Holding可用現金流分配的更多信息，見AB控股財務報表第8項附註2。有關AB分配可用現金流的更多信息，見AB合併財務報表附註2第8項。

於2023年12月29日（本年度最後一個交易日），AB控股單位於紐約證券交易所的收市價為每單位31. 03美元。於2023年12月31日，（i）約112，000名實益擁有人中有871名AB控股基金單位持有人;及（ii）359名AB基金單位持有人（我們不相信有大量額外實益擁有人）。

最近出售未登記證券;使用已登記證券的收益

於截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度，我們並無進行任何未登記證券銷售，惟先前於日期為二零二二年七月一日的8-K表格流動報告中就收購CarVal Investors L. P.

發行人及關聯購買人購買股權證券

每個季度，AB都會考慮是否根據《交易法》第10 b-5 -1和10 b-18條實施回購AB控股單位的計劃。我們於二零二三年第四季度並無採納計劃。AB可能會在未來採取額外的計劃，參與公開市場購買AB控股單位，以幫助基金根據公司的激勵補償獎勵計劃和其他公司目的的預期義務。有關規則10 b5 -1計劃的更多信息，見第7項中的“未付單位”.


30			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

我們或我們的一家聯屬公司於2023年第四季度購買的AB控股單位如下：



發行人購買股票證券


期間	總計數量 AB控股單位購得	平均值支付的價格根據AB 拘留股，淨額佣金			總計數量 AB控股單位購買方式為部分公開地宣佈計劃或節目	極大值號碼(或近似值美元價值) AB的持有單位是指可能還會是購得在.之下計劃或節目
10/1/23-10/31/23(1)(2)	191,411		$	30.47	—	—
11/1/23-11/30/23(1)	3,309		30.38		—	—
12/1/23-12/31/23(1)	2,157,787		29.09		—	—
總計	2,352,507		$	29.20	—	—

(1)在#年第四季度 2023年，AB從員工那裏保留了2,166,396個AB控股單位，允許他們在分配長期激勵薪酬獎勵時滿足法定的預扣税要求。

(2)2023年第四季度，AB根據規則10b5-1計劃在公開市場上購買了186,111個AB Holding單位，以幫助為我們的激勵薪酬獎勵計劃下的預期義務提供資金。


2023年年報			31

目錄表

第II部

第六項。[已保留]

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

高管概述(1)

我們管理的總資產(“AUM截至2023年12月31日，2023年為7252億美元，2023年期間增加788億美元，增幅12.2%。這一增長是由市場升值858億美元推動的，但被70億美元的淨流出所抵消(反映出機構淨流出118億美元，被零售淨流入37億美元和私人財富管理淨流入11億美元所抵消)。

機構資產管理規模在2023年增加了198億美元，增幅6.7%，達到3171億美元，主要是由於市場升值315億美元，但部分被118億美元的淨流出所抵消。總銷售額從2022年的322億美元下降到2023年的118億美元，降幅為204億美元。贖回和終止從2022年的133億美元減少到2023年的126億美元，減少了7億美元。

零售AUM在2023年增加了439億美元，或18.1%，達到2868億美元，主要是由於市場升值403億美元和淨流入37億美元。總銷售額從2022年的659億美元增加到2023年的711億美元，增幅為52億美元。贖回和終止從2022年的663億美元減少到2023年的581億美元，減少了82億美元。

2023年，由於市場升值140億美元和淨流入11億美元，私人財富管理公司的資產管理規模增加了151億美元，增幅14.1%，達到1213億美元。總銷售額從2022年的175億美元增加到2023年的186億美元，增幅為11億美元。贖回和終止增加了17億美元，從2022年的158億美元增加到2023年的175億美元。

伯恩斯坦研究服務公司(“BRS2023年收入下降3010萬美元，降幅7.2%。收入下降的主要原因是由於當前的宏觀經濟環境，全球客户交易活動顯著減少。2022年第四季度，AB和法國興業銀行(Euronext：Gle，法國興業銀行歐洲領先的銀行)宣佈計劃成立一家合資企業，將各自的現金股票和研究業務結合在一起。因此，BRS業務被歸類為持有待售。為進一步討論，見本公司合併財務報表第8項附註24收購和資產剝離.

我們2023年的淨收入為42億美元，比前一年的41億美元增加了1.01億美元，增幅為2.5%。這一增長主要是由於與上一年的投資虧損相比，本年度的投資收益(影響為1.166億美元)、3520萬美元的淨股息和利息收入以及480萬美元的基本諮詢費的增加，部分被伯恩斯坦研究服務收入3010萬美元的下降和2090萬美元的分銷收入的下降所抵消。

我們的運營費用為33億美元，比上一年增加了9850萬美元，增幅為3.0%。這一增長主要是由於員工薪酬和福利支出增加了1.025億美元，借款利息增加了3650萬美元，無形資產攤銷增加了2030萬美元，或有付款安排增加了1630萬美元，但被一般和行政費用減少6010萬美元以及晉升和服務費用減少1710萬美元部分抵消。我們的營業收入增加了260萬美元，增幅0.3%，從2022年的8.151億美元增加到8.177億美元，營業利潤率從2022年的21.5%下降到2023年的19.1%。

市場環境

美國股市

美國股市在2023年第四季度錄得強勁漲幅，受通脹數據放緩和美國聯邦儲備委員會(美聯儲)已經結束加息週期並將在2024年降息的預期提振。市場廣度在第四季度有所改善，股價上漲超過了巨型科技股的漲幅。市值加權的S指數和同等權重的S指數在第四季度的回報率(包括股息)均為正12%。此前表現落後的板塊出現反彈，小盤股(市值在2.5億美元至20億美元之間)和中型股(市值在20億美元至100億美元之間)的表現好於大盤股(市值超過100億美元)，羅素2000指數第四季度的回報率為正14%，價值型股票的表現優於成長型股票。

1百分比變動數字使用管理資產四捨五入至最接近的百萬，而財務報表金額四捨五入至最接近的十萬。


32			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

儘管2023年末指數漲幅擴大，但年度指數回報基本上集中在“壯麗-7”公司：這個術語是指蘋果、亞馬遜、Alphabet、Meta平臺、微軟、英偉達和特斯拉，這些公司被視為人工智能革命的主要受益者。這七家公司是S標準普爾500指數中市值最大的公司，佔該指數的四分之一以上，不成比例地推動市值加權的S指數S 2023指數的總回報率為正26%，而等權重指數的總回報率為正14%。

全球和非美國股市

通脹數據放緩和利率觸頂推動了美國股市以外的幾乎單邊上漲(第四季度摩根士丹利資本國際世界指數(MSCI World Index)為11.4%)。在歐元區內部，年通貨膨脹率從一年前的10.1%降至2.4%(截至2023年11月)，推動摩根士丹利資本國際歐洲經濟和貨幣聯盟指數在第四季度上漲7.8%。在英國，小盤和中盤指數領漲，而大盤表現落後，原因是英鎊走強。日本東證股價指數的總回報率為正2.0%，儘管第四季度市場波動較大，新興市場股市整體表現強勁，但表現落後於發達市場。摩根士丹利資本國際亞洲(日本除外)指數中的所有市場都以積極的方式結束了季度，除了中國，增長乏力繼續拖累資產價格。

全球債券

彭博全球綜合指數顯示，固定收益市場經歷了20多年來最強勁的季度表現。這主要是由貨幣政策方向的明顯轉變推動的，降息預期取代了之前的“更長時間更高”的説法。受此影響，政府債券收益率大幅下降，信貸市場表現好於政府債券。美聯儲在整個季度維持利率不變，但12月份較為温和的基調加速了市場反彈。修訂後的點圖繪製了美國聯邦公開市場委員會(“FOMC”)的數據。聯邦公開市場委員會“)對聯邦基金利率的預測，現在預計2024年將降息三次，高於之前預期的兩次。聯邦公開市場委員會似乎對將通脹拉回目標方面取得的進展更滿意，美聯儲最密切關注的指標--個人消費支出價格指數的積極消息表明了這一點。

與EQH及其子公司的關係

EQH(我們的母公司)它的子公司是我們最大的客户。EQH正在與AB合作，通過在AB投資額外的資產，包括利用AB的更高費用、更長期限的替代產品，來提高EQH保險子公司一般賬户的風險調整收益。2021年年中，EQH的子公司公平金融人壽保險公司(EQH)公平財務同意提供100億美元的初始永久資本，以擴大AB的非流通性發行，包括非公開替代和非公開配售。這一資本承諾的部署大約完成了90%，預計明年將繼續下去。此外，在2023年第二季度，EQH承諾再提供100億美元的永久資本，這將在最初的100億美元承諾完成後開始。我們預計來自公平金融的這一預期資本將繼續加速我們私人替代業務的有機和無機增長，使我們能夠繼續為我們的客户、員工、單位持有人和其他利益相關者提供服務。例如，EQH最初承諾的100億美元中包括7.5億美元的資本，將通過AB CarVal進行部署。

永久資本是指在一定條件下可以撤回承諾的無限期投資資本。這些條件主要包括潛在的監管限制、缺乏足夠的流動資金為AB的資本承諾提供資金，以及AB無法找到與投資戰略相一致的有吸引力的投資機會。儘管EQH的保險子公司已經表示，隨着時間的推移，他們打算向AB提供這筆投資資本，但他們沒有這樣做的約束性承諾。雖然撤回他們的承諾可能會減緩我們推出某些產品的速度，但對我們整體業務的影響不會很大。

搬遷戰略

如前所述，我們已將公司總部設在田納西州納什維爾商業街501號。我們的納什維爾總部設有財務、IT、運營、法律、合規、內部審計、人力資本以及銷售和營銷部門，截至2023年年底，我們在納什維爾擁有1,048名員工。我們將繼續在紐約市保留一個主要地點，那裏是我們的投資組合管理、賣方研究和交易以及總部位於紐約的私人財富管理業務的所在地。

我們相信，將公司總部遷至納什維爾為我們提供了為員工提供更高質量生活選擇的機會，並使我們能夠吸引和招聘新的有才華的員工到一個非常理想的地點，同時改善公司的長期成本結構。

過渡期始於2018年，預計將持續到2024年，我們目前估計，我們將產生1.45億至1.55億美元的過渡費用。這些成本包括員工搬遷、遣散費、招聘以及重疊的補償和佔用成本。在同一時期，我們預計將實現2.05億至2.15億美元的總費用節省。然而，在我們開始意識到這一點之前，我們確實產生了一些過渡成本


2023年年報			33

目錄表

第II部

節省開支。從2018年開始到2023年第四季度，我們累計產生了1.4億美元的過渡成本，而累計節省的成本為1.75億美元。在截至2023年12月31日的12個月中，我們產生了2,000萬美元的過渡成本，而節省的費用為4,300萬美元，因此該期間的總淨節省為2,300萬美元。2023年，我們的單位淨收入(“EPU“)由於我們的搬遷戰略，增加了0.08美元，而2022年EPU增加了0.07美元。我們還希望在未來的每一年都能實現EPU的增長。從2025年開始，一旦過渡期結束，我們估計持續的年度費用節省約為7500萬美元，這將是入住率和與補償相關的節省的結果。我們對過渡成本和相應費用節省的估計都是基於我們目前對員工搬遷成本、遣散費以及重疊的補償和佔用成本的假設。此外，我們對產生過渡成本的時間和實現相關費用節省的時間的估計都基於我們當前的搬遷實施計劃和每個階段的執行時間。隨着我們實施總部搬遷的每個階段，我們最終記錄的實際總費用、我們實現的相關費用節省以及EPU影響的時間可能與我們當前的估計不同。

2018年10月，我們簽署了一份租約，從2020年第四季度開始，涉及我們在納什維爾新總部的218,976平方英尺的空間。在15年的初始租賃期內，我們估計基本租金債務總額(不包括税收、運營費用和公用事業費用)為1.34億美元。

儘管我們已經以數字細節列出了我們的許多過渡成本和年度費用節省，並且我們認為截至本報告日期這些目標是合理的，但圍繞我們上面討論的假設的不確定性造成了這些目標可能無法實現的重大風險。因此，我們實際發生的費用和我們實際實現的節省可能與我們的目標不同，特別是如果實際事件與我們的一個或多個關鍵假設有相反的差異。過渡成本和費用節省及其基本假設是前瞻性陳述，可能會受到“風險因素”和“有關前瞻性陳述的警告”在這個2023年的10-K我們強烈警告投資者，不要過度依賴任何這些假設或我們的成本和支出目標。除適用的證券法可能要求外，我們沒有任何義務更新或更改我們可能做出的任何假設、估計、財務目標、目標、預測或其他相關陳述，我們明確表示不承擔任何義務。

AB控股

AB Holding的主要收入和現金流來源是其對AB Units的投資。AB持有財務報表、財務報表附註以及管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A“)應與AB的説明一併閲讀。

經營成果


		截至十二月三十一日止的年度											更改百分比
	2023				2022				2021				2023-22		2022-21
	(in千人，單位數額除外）
AB單位持有人的淨收入		$	764,610			$	831,813			$	1,148,623		(8.1	%)	(27.6	%)
加權平均股權權益		39.2		%		36.7		%		36.2		%
AB單位持有人應佔淨收益中的權益		$	299,781			$	305,504			$	416,326		(1.9)		(26.6)
所得税		35,597				31,339				30,483			13.6		2.8
AB Holding的淨收入		$	264,184			$	274,165			$	385,843		(3.6)		(28.9)
每個AB控股單位的攤薄淨收入		$	2.34			$	2.69			$	3.88		(13.0)		(30.7)
每個AB控股單位的分配(1)		$	2.69			$	2.95			$	3.90		(8.8)		(24.4)

(1)分配反映了AB的非GAAP調整的影響。

AB Holding在2023年的淨收入為2.642億美元，而2022年為2.742億美元，反映出AB UnithHolding的淨收入較低，但部分被較高的加權平均股權權益所抵消。AB Holding在2022年的淨收入為2.742億美元，而2021年為3.858億美元，反映出AB UnithHolding的淨收入較低，但部分被較高的加權平均股權權益所抵消。

AB Holding的合夥總收入來自其在AB的權益。AB Holding的所得税反映了對其合夥企業從活躍的交易或業務中獲得的總收入徵收3.5%的聯邦税，計算方法是將某些符合AB資格的收入乘以AB Holding在AB的所有權權益，再乘以3.5%的税率。某些符合AB資格的收入主要是美國投資諮詢費、研究付款和經紀佣金。AB Holding的有效税率在2023年為11.9%，2022年為10.3%，2021年為7.3%。AB Holdings實際税率的提高主要是由於


34			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

增加加權平均股權權益。見AB Holding財務報表附註6第8項以獲得進一步的描述。

作為補充信息，AB提供了業績衡量標準“調整後的淨收入”、“調整後的營業收入”和“調整後的營業利潤率”，這些都是管理層在評估和比較AB的當期經營業績時使用的主要指標。管理層主要使用這些指標來評估業績，因為它們更清楚地反映了AB的經營業績，並使管理層能夠看到長期趨勢，而不會主要由長期激勵薪酬相關的按市值計價調整、收購相關費用、利息費用和其他調整項目造成的扭曲。同樣，管理層認為，這些管理運營指標有助於投資者更好地瞭解AB業績的潛在趨勢，從而為投資者提供有價值的視角。這些衡量標準不是基於公認的會計原則(“非GAAP衡量標準”).

我們提供非公認會計準則衡量的“調整後淨收益”和“調整後單位稀釋淨收入”，因為我們的單位季度分配通常是我們調整後的單位稀釋淨收益(來自調整後淨收益)。

這些非GAAP計量是對淨收入、營業收入和營業利潤率的補充，而不是替代，它們可能無法與其他公司提出的非GAAP計量相提並論。管理層同時使用公認會計原則和非公認會計原則來評估公司的財務業績。非GAAP衡量標準本身可能會造成限制，因為它們不包括AB的所有收入和支出。此外，調整後的每AB控股單位攤薄淨收入不是流動性指標，不應用來取代現金流指標。見本項第7條“管理操作規程”.

這些調整對AB控股的淨收入和每個AB控股單位的攤薄淨收入的影響如下：


		截至十二月三十一日止的年度
	2023				2022				2021
		(in千人，單位數額除外）
非GAAP調整2		$	103,164			$	75,745			$	2,959
AB非GAAP調整的所得税（費用）收益		(2,786)				(6,395)				71
AB非GAAP調整，税後		100,378				69,350				3,030
AB Holding在AB的加權平均股權權益		39.2		%		36.7		%		36.2		%
對AB Holding非GAAP調整的淨收入的影響		$	39,355			$	25,468			$	1,098
淨收入-攤薄後，GAAP基礎		$	264,184			$	274,167			$	385,873
對AB Holding非GAAP調整的淨收入的影響		39,355				25,468				1,098
調整後淨收益-攤薄		$	303,539			$	299,635			$	386,971
每個AB控股單位的攤薄淨收益，GAAP基礎		$	2.34			$	2.69			$	3.88
AB非GAAP調整的影響		0.35				0.25				0.01
每AB控股單位經調整攤薄淨收益		$	2.69			$	2.94			$	3.89

AB的非GAAP調整影響AB控股淨收入的程度取決於AB控股在AB的所有權百分比。

税立法

對於税收立法的討論，參見第1A項中的“風險因素-結構相關風險”.

資本資源與流動性

截至2023年12月31日止年度，經營活動提供的現金淨額為2. 94億美元，而2022年同期為3. 626億美元。減少的主要原因是從AB收到的現金分配減少了6 460萬美元。截至2022年12月31日止年度，經營活動提供的現金淨額為3. 626億美元，而2021年同期為3. 551億美元。增加的主要原因是從AB收到的930萬美元的現金分配增加。

於截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，投資活動所用現金淨額分別為零、180萬元及340萬元，反映於AB的投資，以及行使購買AB控股單位的補償性期權所得款項及向AB的注資。

2包括所有AB非GAAP調整税前收入。


2023年年報			35

目錄表

第II部

截至2023年12月31日止年度，融資活動所用現金淨額為2. 94億美元，而2022年同期則為3. 608億美元。減少主要是由於向基金單位持有人派發的現金減少6，490萬元及來自AB的注資增加220萬元。截至2022年12月31日止年度，融資活動所用現金淨額為3. 608億美元，而2021年同期則為3. 517億美元。這一增長是由於向單位持有人分配了350萬美元的現金，以及行使購買AB控股單位的補償性期權的收益為320萬美元，被AB的230萬美元的較低資本出資額所抵消。

管理層認為，由於AB控股從其對AB的投資中實現的現金流，AB控股將擁有履行其財務義務所需的資源。AB控股的現金流入完全由AB的分配組成。這些分配隨後全部分配給AB Holding的單位持有人（扣除已付税款）。因此，AB Holding沒有流動性風險，因為它只向AB Holding的單位持有人支付從AB收到的分配（扣除已付税款）。

現金分配

AB Holding須將其所有可用現金流（定義見AB Holding合夥協議）分配給其單位持有人（包括普通合夥人）。可用現金流通常是該季度每單位調整後的攤薄淨收入乘以季度末未償還的單位數量。管理層預計，可用現金流將繼續基於每單位經調整的攤薄淨收入，除非管理層決定，與董事會的同意，一個或多個調整，調整後的淨收入不應作出關於可用現金流計算。見AB控股財務報表第8項附註2有關可用現金流的説明，請參閲。

承付款和或有事項

關於承諾和意外事件的討論，見AB控股財務報表第8項的附註7.

管理的資產

按分銷渠道劃分的管理資產如下：


	截至12月31日									%變化
	2023			2022			2021			2023-22		2022-21
	(以十億計)
院校		$	317.1		$	297.3		$	337.1	6.7	%	(11.8	%)
零售		286.8			242.9			319.9		18.1		(24.1)
私人財富管理		121.3			106.2			121.6		14.1		(12.6)
總計		$	725.2		$	646.4		$	778.6	12.2	%	(17.0)	%


36			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

投資服務處管理的資產如下：


	截至12月31日									更改百分比
	2023			2022			2021			2023-22		2022-21
	(以十億計)
權益
主動管理		$	247.5		$	217.9		$	287.6	13.6	%	(24.2	%)
被動管理(1)		62.1			53.8			71.6		15.3		(24.8)
總股本		309.6			271.7			359.2		13.9		(24.3)
固定收益
主動管理
應税		208.6			190.3			246.3		9.6		(22.8)
免税		61.1			52.5			57.1		16.3		(7.9)
總計		269.7			242.8			303.4		11.1		(20.0)
被動管理(1)		11.4			9.4			13.2		21.0		(28.9)
固定收益總額		281.1			252.2			316.6		11.5		(20.3)
替代方案/多資產解決方案(2)
積極管理		125.9			115.8			97.3		8.7		19.1
被動管理(1)		8.6			6.7			5.5		29.7		21.5
總體替代方案/多資產解決方案		134.5			122.5			102.8		9.8		19.2
總計		$	725.2		$	646.4		$	778.6	12.2	%	(17.0	%)

(1)包括索引和增強的索引服務。

(2)包括不包括在權益或固定收益服務中的某些多資產解決方案和服務。


2023年年報			37

目錄表

第II部

2023年至2022年期間管理的資產變動情況如下：


	分銷渠道
	院校			零售			私財富管理			總計
	(以十億計)
截至2022年12月31日的餘額		$	297.3		$	242.9		$	106.2		$	646.4
長期流動：
銷售/新客户		11.8			71.1			18.6			101.5
贖回/終止		(12.6)			(58.1)			(17.5)			(88.2)
現金流/未再投資股息		(11.0)			(9.3)			—			(20.3)
長期(流出)淨流入		(11.8)			3.7			1.1			(7.0)


轉賬		0.1			(0.1)			—			—
市場升值		31.5			40.3			14.0			85.8
淨變化		19.8			43.9			15.1			78.8
截至2023年12月31日的餘額		$	317.1		$	286.8		$	121.3		$	725.2

截至2021年12月31日的餘額		$	337.1		$	319.9		$	121.6		$	778.6
長期流動：
銷售/新客户		32.2			65.9			17.5			115.6
贖回/終止		(13.3)			(66.3)			(15.8)			(95.4)
現金流/未再投資股息		(12.6)			(11.2)			—			(23.8)
長期淨流入(流出)(1)		6.3			(11.6)			1.7			(3.6)
調整(2)		(0.4)			—			—			(0.4)
收購(3)		12.2			—			—			12.2
轉賬		(0.1)			0.1			—			—
市場(折舊)		(57.8)			(65.5)			(17.1)			(140.4)
淨變化		(39.8)			(77.0)			(15.4)			(132.2)
截至2022年12月31日的餘額		$	297.3		$	242.9		$	106.2		$	646.4

(1)淨流量包括2022年45億美元的AXA贖回。

(2)由於費用結構的變化，2022年第二季度我們管理的總資產中約有4億美元的機構AUM被移除。

(3)對CarVal的收購在2022年第三季度增加了約122億美元的機構資產管理。


38			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部


	投資服務處
	權益積極主動受管			權益被動地受管(1)			固定收入積極主動管理- 應税			固定收益積極主動管理税- 免税			固定收入被動地受管(1)			替代方案/ 多資產解決方案(2)			總計
	(以十億計)
截至2022年12月31日的餘額		$	217.9		$	53.8		$	190.3		$	52.5		$	9.4		$	122.5		$	646.4
長期流動：
銷售/新客户		37.3			1.3			36.4			16.5			1.7			8.3			101.5
贖回/終止		(43.8)			(0.3)			(27.3)			(11.1)			(0.3)			(5.4)			(88.2)
現金流/未再投資股息		(9.0)			(5.0)			(2.5)			0.3			0.1			(4.2)			(20.3)
長期(流出)淨流入		(15.5)			(4.0)			6.6			5.7			1.5			(1.3)			(7.0)



市場升值		45.1			12.3			11.7			2.9			0.5			13.3			85.8
淨變化		29.6			8.3			18.3			8.6			2.0			12.0			78.8
截至2023年12月31日的餘額		$	247.5		$	62.1		$	208.6		$	61.1		$	11.4		$	134.5		$	725.2

截至2021年12月31日的餘額		$	287.6		$	71.6		$	246.3		$	57.1		$	13.2		$	102.8		$	778.6
長期流動：
銷售/新客户		46.0			1.8			25.5			16.0			(0.1)			26.4			115.6
贖回/終止		(39.0)			(3.1)			(32.6)			(15.0)			(1.5)			(4.2)			(95.4)
現金流/未再投資股息		(9.7)			(4.0)			(10.8)			(0.4)			0.3			0.8			(23.8)
長期(流出)淨流入(3)		(2.7)			(5.3)			(17.9)			0.6			(1.3)			23.0			(3.6)
調整(4)		—			—			—			—			—			(0.4)			(0.4)
收購(5)		—			—			—			—			—			12.2			12.2
市場(折舊)		(67.0)			(12.5)			(38.1)			(5.2)			(2.5)			(15.1)			(140.4)
淨變化		(69.7)			(17.8)			(56.0)			(4.6)			(3.8)			19.7			(132.2)
截至2022年12月31日的餘額		$	217.9		$	53.8		$	190.3		$	52.5		$	9.4		$	122.5		$	646.4

(1)包括索引和增強的索引服務。

(2)包括權益或固定收益服務中未包括的某些多資產解決方案和服務。

(3)淨流量包括2022年45億美元的AXA贖回。

(4)由於費用結構的變化，2022年第二季度我們管理的總資產中約有4億美元的機構AUM被移除。

(5)對CarVal的收購在2022年第三季度增加了約122億美元的機構資產管理。


2023年年報			39

目錄表

第II部

2023年和2022年期間，主動管理的投資服務與被動管理的投資服務的長期(流出)淨流入情況如下：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022
	(以十億計)
主動管理
權益		$	(15.5)		$	(2.7)
固定收益		12.3			(17.3)
備選方案/多資產解決方案		(2.0)			20.9
總計		(5.2)			0.9

被動管理
權益		(4.0)			(5.3)
固定收益		1.5			(1.3)
備選方案/多資產解決方案		0.7			2.1
總計		(1.8)			(4.5)

長期淨資產總額(流出)		$	(7.0)		$	(3.6)

按分銷渠道和投資服務劃分的平均管理資產如下：


	截至十二月三十一日止的年度									更改百分比
	2023			2022			2021			2023-22		2022-21
	(以十億計)
分銷渠道：
院校		$	304.6		$	308.4		$	325.7	(1.2	%)	(5.3	%)
零售		262.0			267.8			291.0		(2.1)		(8.0)
私人財富管理		113.7			110.3			114.1		3.0		(3.3)
總計		$	680.3		$	686.5		$	730.8	(0.9)	%	(6.1)	%
投資服務：
主動管理的股權		$	231.5		$	239.7		$	252.2	(3.4)		(4.9)
被動管理股權(1)		57.7			60.4			68.7		(4.5)		(12.1)
積極管理的固定收益--應納税		198.3			210.0			253.1		(5.6)		(17.1)
積極管理的固定收益-免税		56.0			54.1			53.8		3.4		0.6
固定收益被動管理(1)		9.7			11.5			9.6		(15.2)		20.2
替代方案/多資產解決方案(2)		127.1			110.8			93.4		14.8		18.6
總計		$	680.3		$	686.5		$	730.8	(0.9)	%	(6.1)	%

(1)包括索引和增強的索引服務。

(2)包括不包括在權益或固定收益服務中的某些多資產解決方案和服務。


40			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

2023年，與2022年相比，我們的機構渠道平均AUM為3046億美元，減少了38億美元，或1.2%，而結束AUM增加了198億美元，或6.7%，至2022年12月31日的3171億美元。資產管理規模增加198億美元的主要原因是市場升值315億美元(其中227億美元的市場增值發生在2023年第四季度)，但被118億美元的淨流出部分抵消。2022年，與2021年相比，我們的機構渠道平均AUM為3084億美元，減少了173億美元，降幅5.3%，主要是因為這一AUM比2021年12月31日減少了398億美元，降幅11.8%，至2973億美元。資產管理資產減少398億美元，主要原因是市場貶值578億美元，但因收購CarVal而增加122億美元和淨流入63億美元而被部分抵消。

於2023年，我們的零售渠道平均資產管理規模為2，620億美元，較2022年減少58億美元或2. 1%，而期末資產管理規模較2022年12月31日增加439億美元或18. 1%至2，868億美元。AUM增加439億美元主要是由於市場升值403億美元（2023年第四季度市場升值263億美元）和淨流入37億美元。於2022年，我們的零售渠道平均AUM為2，678億美元，較2021年減少232億美元或8. 0%，主要由於該AUM較2021年12月31日減少770億美元或24. 1%至2，429億美元。管理資產減少770億美元，主要是由於市場貶值655億美元和淨流出116億美元。

於2023年，我們的私人財富管理渠道平均管理資產為1，137億美元，較2022年增加34億美元或3. 0%，主要由於該管理資產較2022年12月31日增加151億美元或14. 1%至1，213億美元。AUM增加151億美元是由於市場升值140億美元（2023年第四季度市場升值90億美元）和淨流入11億美元。於2022年，我們的私人財富管理渠道平均管理資產為1，103億美元，較2021年減少38億美元或3. 3%，主要由於該管理資產較2021年12月31日減少154億美元或12. 6%至1，062億美元。AUM減少154億美元是由於市場貶值171億美元，被17億美元的淨流入所抵消。

截至2023年12月31日，與某些代表性機構股票和固定收益服務的基準相比，絕對投資綜合回報率、費用總額和相對錶現如下：


	一年制	3年制(1)	5年期(1)
收入-對衝（固定收入）
絕對收益	9.7%	(0.8%)	3.3%
相對回報（與彭博巴克萊全球高收益指數-對衝）	4.2	2.5	2.0
固定收入（Fixed Income）
絕對收益	15.1	2.3	5.1
相對回報率（相對於彭博巴克萊美國綜合指數）	1.4	1.1	0.6
Global Plus -對衝（固定收益）
絕對收益	7.7	(1.8)	1.8
相對回報（與彭博巴克萊全球綜合指數-對衝）	0.6	0.3	0.4
中級市政債券（固定收益）
絕對收益	5.6	0.6	2.4
相對回報率（與理柏短期/國際混合市政基金平均值相比）	0.9	0.7	0.8
美國Strategic Core Plus（固定收益）
絕對收益	6.2	(2.9)	1.6
相對回報率（相對於彭博巴克萊美國綜合指數）	0.6	0.4	0.5
新興市場債務(固定收益)
絕對收益	12.6	(3.5)	2.3
相對回報(vs.JPM EMBI Global/JPM EMBI)	2.2	(0.3)	0.3


2023年年報			41

目錄表

第II部


	一年制	3年制(1)	5年期(1)
可持續的全球主題
絕對收益	17.0	2.1	14.5
相對回報率(與摩根士丹利資本國際ACWI指數)	(5.2)	(3.6)	2.7
國際戰略核心股權
絕對收益	16.6	3.6	7.3
相對回報(與摩根士丹利資本國際EAFE指數)	(1.6)	(0.4)	(0.9)
美國中小盤股價值
絕對收益	18.0	11.1	11.7
相對回報率(對比羅素2500價值指數)	2.0	2.3	0.9
美國的戰略價值
絕對收益	19.7	13.0	12.2
相對回報率(對比羅素1000價值指數)	8.2	4.1	1.2
美國小盤股增長
絕對收益	19.1	(6.7)	11.6
相對收益(對比羅素2000增長指數)	0.5	(3.2)	2.4
美國大盤股增長
絕對收益	35.8	8.0	18.2
相對回報(對比羅素1000增長指數)	(6.8)	(0.9)	(1.3)
美國中小盤股增長
絕對收益	19.7	(4.8)	11.9
相對回報(對比羅素2500成長股指數)	0.8	(2.1)	(0.5)
集中的美國經濟增長
絕對收益	19.4	6.6	15.7
相對收益(vs.S&P500指數)	(6.9)	(3.4)	—
精選美國股票
絕對收益	20.1	11.1	15.8
相對收益(vs.S&P500指數)	(6.2)	1.1	0.1
戰略股權
絕對收益	25.8	9.5	15.0
相對回報率(對比羅素3000指數)	(0.2)	0.9	(0.2)
全球核心股權
絕對收益	21.0	5.1	10.7
相對回報率(與摩根士丹利資本國際ACWI指數)	(1.2)	(0.6)	(1.0)
美國戰略核心股權
絕對收益	21.1	11.2	14.5
相對收益(vs.S&P500指數)	(5.2)	1.2	(1.2)
精選美國股票多頭/空頭
絕對收益	12.6	7.1	10.3
相對收益(vs.S&P500指數)	(13.6)	(2.9)	(5.4)
全球戰略核心股權
絕對收益	20.3	11.1	13.0
相對收益(vs.S&P500指數)	(4.0)	1.7	(0.9)

(1)反映的是年化回報率。


42			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

綜合經營成果


	截至十二月三十一日止的年度										更改百分比
	2023				2022			2021			2023-22		2022-21
	(in千人，單位數額除外）
淨收入		$	4,155,323		$	4,054,290		$	4,441,602		2.5	%	(8.7	%)
費用		3,337,653			3,239,194			3,225,140			3.0		0.4
營業收入		817,670			815,096			1,216,462			0.3		(33.0)
所得税		29,051			39,639			62,728			(26.7)		(36.8)
淨收入		788,619			775,457			1,153,734			1.7		(32.8)
歸屬於非控股權益的合併實體淨收入（虧損）		24,009			(56,356)			5,111			N/m		N/m
AB單位持有人的淨收入		$	764,610		$	831,813		$	1,148,623		(8.1)		(27.6)
每AB單位攤薄淨收益		$	2.65		$	3.01		$	4.18		(12.0)		(28.0)
每個AB單位的分佈		$	3.00		$	3.26		$	4.19		(8.0)		(22.2)
營業利潤率(1)		19.1		%	21.5		%	27.3		%

(1)營業收入不包括歸屬於非控股權益的淨收入（虧損）佔淨收入的百分比。

截至2023年12月31日止年度，AB基金單位持有人應佔淨收入較截至2022年12月31日止年度減少6，720萬元。減少的主要原因是（以百萬計）：


更高的員工薪酬和福利	$	(102.5)
非控股權益應佔合併實體淨收益增加	(80.4)
借款利息較高	(36.5)
下伯恩斯坦研究服務收入	(30.1)
分銷收入減少	(20.9)
無形資產攤銷增加	(20.3)
較高的或有付款安排	(16.3)
更高的投資收益	116.6
降低一般和行政費用	60.1
股息和利息淨收入增加	35.2
降低促銷和服務費用	17.1
降低所得税	10.6
其他	0.2
	$	(67.2)


2023年年報			43

目錄表

第II部

截至2022年12月31日止年度，AB基金單位持有人應佔淨收入較截至2021年12月31日止年度減少3. 168億元。減少主要是由於（以百萬計）：


諮詢費基數較低	$	(123.6)
投資損失增加	(101.8)
降低基於績效的費用	(99.9)
一般和行政費用增加	(86.0)
分銷收入減少	(45.0)
下伯恩斯坦研究服務收入	(35.7)
降低促銷和服務費用	60.1
非控股權益應佔合併實體淨虧損增加	61.5
降低員工薪酬和福利	49.4
其他	4.2
	$	(316.8)



未完成的單位

每個季度，我們都會考慮是否根據修訂後的1934年《證券交易法》的第10b5-1和10b-18條規則，實施回購AB Holding單位的計劃。《交易所法案》“)。這類計劃允許一家公司在可能因自我強加的交易禁售期或因為擁有重大非公開信息而被阻止回購股票的時候回購股票。我們選擇的每個經紀人都有權根據計劃中規定的條款和限制代表我們回購AB Holding單位。回購受美國證券交易委員會頒佈的規定以及計劃中規定的某些價格、市場數量和時間限制的約束。2023年第四季度沒有通過任何計劃。我們未來可能會採取更多計劃，參與公開市場購買AB Holding Units，以幫助為我們的激勵薪酬獎勵計劃下的預期義務提供資金，並用於其他公司投資目的。



現金分配

我們必須將AB合夥協議中定義的所有可用現金流分配給我們的單位持有人和普通合夥人。可用現金流通常是本季度調整後的單位稀釋淨收入乘以季度末普通和有限合夥企業權益的數量。未來期間，管理層預期可用現金流量將繼續以經調整的稀釋後單位淨收入為基礎，除非管理層經董事會同意決定不應就可用現金流量計算作出一項或多項調整。見附註2，以編制項目8所載我們的合併財務報表有關可用現金流的説明。



管理運營指標

我們提供非GAAP衡量標準“調整後的淨收入”、“調整後的營業收入”和“調整後的營業利潤率”，因為它們是管理層在評估和比較當期經營業績時使用的主要經營指標。管理層主要使用這些指標來評估業績，因為它們更清楚地反映了我們的經營業績，並使管理層能夠看到長期趨勢，而不會主要由長期激勵薪酬相關的按市值計價調整、收購相關費用、利息費用和其他調整項目造成的扭曲。同樣，我們相信這些管理運營指標有助於投資者更好地瞭解我們業績的潛在趨勢，從而為投資者提供有價值的視角。

這些非GAAP計量是對淨收入、營業收入和營業利潤率的補充，而不是替代，它們可能無法與其他公司提出的非GAAP計量相提並論。管理層採用美國公認的兩種會計原則(“美國公認會計原則)和非GAAP衡量標準來評估我們的財務業績。非GAAP衡量標準本身可能會構成限制，因為它們不包括我們的所有收入和支出。


44			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022			2021
	(單位：千)
淨收入，以美國公認會計原則為基礎		$	4,155,323		$	4,054,290		$	4,441,602
調整：
與分配相關的調整：
分銷收入		(586,263)			(607,195)			(652,240)
投資顧問服務費		(60,919)			(57,139)			(90,242)
直通調整：
投資顧問服務費		(62,538)			(65,116)			(40,628)
其他收入		(34,910)			(38,959)			(37,209)
合併後的公司贊助基金的影響		(25,123)			57,436			(6,933)
激勵性薪酬相關項目		(13,621)			(7,083)			(6,694)
投資減記		—			—			1,880

調整後的淨收入		$	3,371,949		$	3,336,234		$	3,609,536
營業收入，按美國公認會計原則計算		$	817,670		$	815,096		$	1,216,462
調整：
房地產		(825)			(825)			(3,162)
激勵性薪酬相關項目		5,192			3,461			687
EQH獎勵補償		727			606			940
投資減記		—			—			1,880
與收購相關的費用		98,070			72,503			2,614



借款利息前非公認會計準則調整小計		103,164			75,745			2,959
借款利息1		54,394			17,906			5,145
非公認會計原則調整小計		157,558			93,651			8,104
減去：合併實體非控股權益應佔淨收益(虧損)		24,009			(56,356)			5,111
調整後的營業收入1		951,219			965,103			1,219,455
減去：借款利息		54,394			17,906			5,145
調整後的税前收入		896,825			947,197			1,214,310
減去：調整後的所得税		31,837			46,034			62,658
調整後淨收益		$	864,988		$	901,163		$	1,151,652
按公認會計準則計算的每AB單位稀釋後淨收益		$	2.65		$	3.01		$	4.18
非公認會計原則調整的影響		0.35			0.25			0.02
調整後稀釋後每AB單位淨收益		$	3.00		$	3.26		$	4.20
營業利潤率，以公認會計原則為基礎		19.1%			21.5%			27.3%
非公認會計原則調整的影響		9.1			7.4			6.5
調整後的營業利潤率		28.2%			28.9%			33.8%

1.在2023年第二季度，我們修正了調整後的營業收入，不包括借款利息，以與我們的行業同行保持一致。我們已重新預測上一期間的演示文稿，以與本期演示文稿保持一致。

截至2023年12月31日的一年，調整後的營業收入比截至2022年12月31日的一年減少了1390萬美元，或1.4%，這主要是由於員工薪酬和福利支出增加了3930萬美元，伯恩斯坦研究服務收入減少了3010萬美元，投資諮詢基本費用減少了2510萬美元，一般和行政費用增加了620萬美元，但被5160萬美元的淨股息和利息收入以及3550萬美元的基於業績的費用增加所部分抵消。

截至2022年12月31日的年度，經調整的營業收入較截至2021年12月31日的年度減少2.544億美元，或20.9%，主要原因是按業績計算的費用減少1.309億美元，投資顧問基本費用減少


2023年年報			45

目錄表

第II部

9,910萬美元，伯恩斯坦研究服務收入減少3,570萬美元，一般和行政費用增加3,230萬美元，但被員工薪酬和福利支出減少5,840萬美元部分抵消。

調整後的淨收入

調整後的淨收入減少，以不包括公司的所有分銷收入，這些收入在綜合損益表中作為單獨的項目記錄，以及用於支付分銷和服務費用的投資諮詢服務費的一部分。對於某些產品，根據不同的安排，我們收取一定的分銷費用並轉嫁給第三方客户中介機構，而對於其他產品，我們收取投資諮詢服務費，一部分轉嫁給第三方客户中介機構。在這兩種安排中，第三方客户中介擁有與客户的關係，並負責執行服務並代表我們將產品分發給客户。我們相信，抵消分銷收入和某些投資諮詢服務費對我們的投資者和我們財務報表的其他用户是有用的，因為這種列報適當地反映了這些成本的性質，即向代表我們贊助的共同基金和/或這些基金的股東履行職能的第三方支付的傳遞款項。與分銷相關的調整在每個期間都會根據銷售的投資產品類型以及期間的平均資產淨值而波動。此外，我們還調整了遞延銷售佣金攤銷的分銷收入，因為隨着時間的推移，這些成本將抵消這些收入。

我們根據轉賬成本調整投資諮詢和服務費以及其他收入，主要與我們的轉讓代理和股東服務費有關。此外，我們還根據傳遞給我們投資顧問的某些基於業績的費用進行調整。這些費用不影響營業收入，因此，我們將這些費用從調整後的淨收入中剔除。

我們對合並公司發起的投資基金的收入影響進行調整，方法是剔除合併後的公司發起投資基金的收入，並計入AB從此類合併公司發起的投資基金中收取的費用，以及AB在合併中註銷的此類合併公司發起投資基金的投資收益和虧損。

調整後的淨收入不包括投資收益和損失以及與員工長期激勵薪酬相關投資的股息和利息。此外，我們還對某些與收購相關的直通績效費用和績效薪酬進行了調整。

2021年第四季度，我們減記了一項權益法投資；這次減記使投資餘額為零。

調整後的營業收入

調整後的營業收入是指按美國公認會計原則計算的營業收入，不包括(1)房地產費用(信貸)，(2)與員工長期激勵薪酬相關的投資收益和虧損(以及股息和利息)對淨收入和薪酬支出的影響，(3)EQH向AB某些高管支付的股權薪酬，如下所述、(4)投資減記(剛剛在上面討論過)、(5)與收購有關的費用、(6)借款利息和(7)公司贊助的綜合投資基金的影響。

2019年第四季度至2020年第四季度發生的房地產費用(信用)，雖然不包括在費用(信用)記錄期間，但在剩餘適用租賃期內按比例計入。

在2009年前，相當大一部分員工薪酬是長期激勵薪酬獎勵的形式，名義上投資於AB投資服務，通常在四年內授予。AB在經濟上通過購買並在資產負債表上持有這些投資來對衝對市場波動的風險敞口。截至2012年年底，所有這類投資均已歸屬，並已交付給參與方，但參與方選擇長期延期的投資除外。這些投資的價值波動也會影響薪酬支出，在損益表上計入投資損益。管理層認為，在計算經調整的營業收入和經調整的營業利潤率時，反映從經濟上對衝這些投資的市場風險所取得的抵銷是有用的。非公認會計準則計量不包括收益和損失、紅利以及收入和薪酬支出中包括的與員工長期激勵薪酬相關投資的利息。

EQH董事會授予我們的首席執行官Seth Bernstein與EQH首次公開募股相關的股權獎勵。此外，還向伯恩斯坦先生和AB的其他高管授予了股權獎勵他們是EQH管理委員會的成員。這些個人未來可能會從EQH獲得與他們在管理委員會的服務相關的額外股權或現金補償。EQH授予這些個人的任何獎勵都作為補償費用記錄在AB的綜合損益表中。與這些獎勵相關的補償費用已被排除在我們的非GAAP衡量標準之外，因為它們是非現金的，是基於EQH的財務業績，而不是AB的財務業績。


46			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

投資的減記上文在調整後淨收入中討論由於它們的非經常性性質以及它們不是我們核心運營業績的一部分，因此被排除在外。

與收購相關的費用被排除在外，因為在比較各時期的財務業績和與行業同行的財務業績時，它們不被視為我們核心運營業績的一部分。與收購相關的費用包括專業費用和記錄與收購相關的或有付款安排的估計變化。從2022年第一季度開始，與收購有關的費用還包括某些與補償有關的費用、為取得的合同攤銷無形資產以及與或有付款安排有關的增值費用。於2023年、2022年及2021年期間，收購相關支出包括與各項歷史收購相關的無形資產減值費用分別為零、560萬美元及100萬美元。

與我們收購相關的或有付款安排的應付或有代價估計變動的記錄不被視為我們核心經營業績的一部分，因此已被排除在外。在2023年期間，我們記錄了2,840萬美元的支出，這是由於與2019年收購Autonomy LLC相關的或有對價相關的估計變化。估計數的變化是基於2023年業績評估期的收入好於預期。我們在簡明綜合損益表中記錄了1,410萬美元作為或有付款安排支出以及1,430萬美元作為薪酬和福利支出。補償和福利支出的費用是由於收購協議中包括的某些服務條件和特別獎勵。

我們調整營業收入以排除借款利息，以與我們的行業同行保持一致。

我們通過剔除合併後的公司發起的基金的收入和支出，並計入在合併中扣除的AB的收入和支出，對合並某些公司發起的投資基金的運營收入影響進行了調整。我們還排除了我們不擁有的有限合夥人權益。

每AB單位調整後淨收入和調整後稀釋後淨收入

如前所述，我們的季度分配通常是本季度調整後的單位稀釋淨收入(來自調整後的淨收入)乘以季度末的普通和有限合夥權益的數量。在計算調整後淨收益時使用的調整後所得税是使用經非公認會計原則所得税調整後的公認會計原則有效税率計算的。

調整後的營業利潤率

調整後的營業利潤率使我們能夠在不出現波動的情況下，逐期監控我們的財務表現和效率在我們討論調整後的營業收入時如上所述並在更好地反映我們核心業務表現的基礎上，將我們的表現與行業同行進行比較。調整後的營業利潤率是調整後的營業收入除以調整後的淨收入得出的。


2023年年報			47

目錄表

第II部

淨收入

淨收入的構成如下：


	截至十二月三十一日止的年度									更改百分比
	2023			2022			2021			2023-22		2022-21
	(單位：千)
投資諮詢費和服務費：
機構：
基本費用		$	612,341		$	581,987		$	540,478	5.2	%	7.7	%
按績效收費		53,702			77,299			45,580		(30.5)		69.6
		666,043			659,286			586,058		1.0		12.5
零售業：
基本費用		1,275,914			1,321,645			1,442,178		(3.5)		(8.4)
按績效收費		197			1,564			50,669		(87.4)		(96.9)
		1,276,111			1,323,209			1,492,847		(3.6)		(11.4)
私人財富管理：
基本費用		942,302			922,159			966,749		2.2		(4.6)
按績效收費		91,012			66,384			148,870		37.1		(55.4)
		1,033,314			988,543			1,115,619		4.5		(11.4)
共計：
基本費用		2,830,557			2,825,791			2,949,405		0.2		(4.2)
按績效收費		144,911			145,247			245,119		(0.2)		(40.7)
		2,975,468			2,971,038			3,194,524		0.1		(7.0)
伯恩斯坦研究服務公司		386,142			416,273			452,017		(7.2)		(7.9)
分銷收入		586,263			607,195			652,240		(3.4)		(6.9)
股息和利息收入		199,443			123,091			38,734		62.0		N/m
投資收益(虧損)		14,206			(102,413)			(636)		N/m		N/m
其他收入		101,342			105,544			108,409		(4.0)		(2.6)
總收入		4,262,864			4,120,728			4,445,288		3.4		(7.3)
減去：經紀-交易商相關利息支出		107,541			66,438			3,686		61.9		N/m
淨收入		$	4,155,323		$	4,054,290		$	4,441,602	2.5	%	(8.7)	%

投資諮詢費和服務費

投資諮詢和服務費是我們收入的最大組成部分。這些費用通常以截至指定日期的AUM價值的百分比計算，或以適用結算期的平均AUM價值的百分比計算，並因投資服務類型、賬户規模和我們為特定客户管理的資產總額而異。因此，手續費收入通常隨着資產管理規模的增加或減少而增加或減少，並受到市場升值或貶值、新客户賬户或客户向現有賬户貢獻額外資產、從客户賬户中提取和終止資產、購買和贖回共同基金份額、不同收費結構的賬户或產品之間的資產轉移以及收購的影響。我們實現的平均基點(投資諮詢和服務費除以平均AUM)一般約為主動管理的股票服務30至105個基點，主動管理的固定收益服務10至65個基點，被動管理的服務1至50個基點。其他服務實現的平均基點可能從某些機構第三方管理服務的3個基點到某些零售和私人財富管理替代服務的190個基點以上。這些範圍包括為我們的私人財富管理客户提供的全包費用安排(包括投資管理、交易執行和其他服務)。

我們使用已建立的基於市場的估值方法和公平估值(不可觀測市場)方法來計算AUM。基於市場的估值方法包括：交易活躍的上市股票、期權和期貨交易所的最後銷售/結算價格；公認定價供應商對固定收益、資產支持或抵押貸款支持發行的評估投標價格；公認定價供應商和經紀商對信用違約互換的中間價；以及報價報價或定價利差。


48			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

其他衍生產品的銷售商和經紀商。公允估值方法包括：貼現現金流模型或任何其他經我們的估值委員會和小組委員會(“委員會”)確認和批准的方法。估價委員會“) (見緊隨其後的段落有關我們估價委員會的更多信息)。只有在無法使用基於市場的估值方法對資產管理規模進行估值的情況下，才使用公允估值方法，例如在私募股權或非流動性證券的情況下。

估值委員會由高級管理人員和員工組成，負責監督客户和AB投資組合中所有投資的定價和估值的一致框架。估值委員會通過了一份定價政策聲明，説明瞭適用於對這些投資組合中的投資進行定價和估值的原則和政策。我們還有一個定價小組，由估值委員會監督，負責管理所有其他投資的定價過程。

我們有時會向客户收取績效費用。在這些情況下，我們收取基本諮詢費，並有資格賺取額外的基於業績的費用或獎勵分配，該費用或獎勵分配按絕對投資結果的百分比計算，或按特定時間段內超過規定基準的投資結果的百分比計算。一些績效收費包括高水位條款，該條款通常規定，如果客户賬户相對於其業績目標(無論是絕對的還是相對於指定基準)表現不佳，它必須收回這種表現不佳的表現，然後我們才能收取未來的績效費用。因此，如果我們未能實現特定時期的業績目標，我們將無法賺取該時期的績效費用，對於具有高水位撥備的賬户，我們未來賺取績效費用的能力將受到損害。我們有資格從我們為機構客户、私人財富客户和零售客户管理的資產的9.3%、8.3%和0.4%(總計佔我們資產規模的5.6%)中賺取績效費用。

我們的投資諮詢和服務費在2023年增加了440萬美元，或0.1%，這是由於基本費用增加了480萬美元，或0.2%，但被績效費用減少了30萬美元所抵消。基本費用的增加主要是由於產品組合略有轉向替代產品，這通常會獲得更高的費用，但部分被平均AUM下降0.9%所抵消。我們的投資諮詢和服務費在2022年減少了2.235億美元，或7.0%，這是由於基本費用減少了1.236億美元，或4.2%，以及基於績效的費用減少了9990萬美元。基本費用的下降主要是由於平均資產淨值下降了6.1%，但我們的投資組合費率略有上升，部分抵消了這一下降。

2023年業績費用減少30萬美元，降幅為0.2%，主要是由於美國房地產基金和新興市場機會信貸基金的業績費用減少，但私人信貸基金、全球機會信貸基金、全球多策略基金和證券化資產基金的業績費用增加部分抵消了這一影響。2022年業績費用減少了9990萬美元，降幅為40.7%，這主要是由於金融服務機會基金、美國精選股票基金、Arya Partners基金和私人信用服務基金的業績費用收入下降，但部分被美國房地產基金費用上升所抵消。

2023年，機構基礎費用增加了3,040萬美元，增幅為5.2%，主要原因是投資組合費率上升，但部分被平均AUM下降1.2%所抵消。零售基礎費用在2023年下降了4570萬美元，降幅為3.5%，這主要是由於平均AUM下降了2.1%。2023年，私人財富基礎費用增加了2,010萬美元，增幅為2.2%，主要是由於平均資產規模增加了3.0%。2022年，機構基本手續費增加了4,150萬美元，增幅為7.7%，主要原因是投資組合費率上升，但部分被平均資產管理規模下降5.3%所抵消。零售基礎費用在2022年減少了1.205億美元，降幅為8.4%，這主要是由於平均AUM下降了8.0%。私人財富基礎費用在2022年減少了4460萬美元，或4.6%，主要是由於平均AUM下降了3.3%。

伯恩斯坦研究服務公司

我們通過為機構客户提供投資研究和執行經紀交易來賺取收入。這些客户主要通過指示我們代表他們執行經紀交易來補償我們，我們為此賺取佣金，其次是通過佣金分享協議或現金支付直接向我們支付研究費用。2022年第四季度，AB和法國興業銀行一家領先的歐洲銀行宣佈計劃成立一家合資企業，將各自的現金股票和研究業務結合在一起。因此，BRS 業務已被歸類為持有待售。為進一步討論，見本公司合併財務報表第8項附註24收購和資產剝離.

伯恩斯坦研究服務公司的收入在2023年下降了3010萬美元，降幅為7.2%。下降主要是由於當時的宏觀經濟環境導致全球客户交易活動大幅減少。

伯恩斯坦研究服務公司的收入在2022年下降了3570萬美元，降幅為7.9%。這一下降是由於歐洲和亞洲的客户交易活動因當地市場狀況而大幅下降所致。

分銷收入

我們的兩家子公司擔任公司贊助的共同基金的分銷商和/或配售代理，並從其中某些基金獲得分銷服務費，作為它們所產生的分銷費用的全部或部分報銷。分銷收入的期間波動通常與這些共同基金相應平均AUM的波動一致。


2023年年報			49

目錄表

第II部

分銷收入在2023年減少2,090萬美元，或3.4%，主要是由於產品組合從分銷率較高的共同基金轉向分銷率較低的共同基金，以及這些共同基金的相應平均AUM下降1.4%。2022年分銷收入減少4,500萬美元，或6.9%，主要是由於這些共同基金的相應平均資產規模下降12.4%，部分被產品組合從分銷率較低的共同基金轉向分銷率較高的共同基金所抵消。

股利及利息收入和利息支出

股息和利息收入主要包括投資收入和從客户保證金餘額和美國國庫券賺取的利息，以及我們公司發起的綜合投資基金的股息和利息收入。利息支出主要反映客户經紀賬户現金餘額的應計利息。

股息和利息收入在2023年增加了7640萬美元，或62.0%，主要是由於客户保證金餘額的利息增加和美國國庫券的利息增加。2023年利息支出增加了4110萬美元，這是由於客户經紀賬户中現金餘額支付的利息增加。

2022年股息和利息收入增加了8440萬美元，主要是由於客户保證金餘額產生的利息增加，美國國庫券產生的利息增加，以及我們公司發起的綜合投資基金的股息和利息收入增加。2022年，由於客户經紀賬户現金餘額支付的利息增加，利息支出增加了6280萬美元。


50			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

投資收益(虧損)

投資收益(虧損)主要包括以下方面的已實現和未實現投資收益或虧損：(I)與員工長期激勵薪酬相關的投資，(Ii)美國國庫券，(Iii)交易所交易期權和股票的做市行為，(Iv)種子資本投資，(V)衍生品和(Vi)對我們公司贊助的綜合投資基金的投資。投資收益(虧損)還包括我們發起和管理的有限合夥對衝基金的自有投資收益中的權益。

投資收益(虧損)如下：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022			2021
	(單位：千)
與薪酬相關的長期激勵投資：
已實現收益		$	6,573		$	1,345		$	2,213
未實現(虧損)收益		(1,707)			(10,626)			2,446









由公司發起的綜合投資基金持有的投資：
已實現(虧損)		(32,125)			(46,293)			(2,341)
未實現收益(虧損)		48,350			(73,194)			(1,882)

種子資本投資：
已實現(虧損)收益
種子資本和其他		(34)			17,272			20,263
衍生品		(7,588)			41,236			(22,313)
未實現收益(虧損)
種子資本和其他		10,099			(31,261)			(6,907)
衍生品		(8,717)			(177)			8,992

經紀相關投資：
已實現(虧損)		(203)			(1,384)			(829)
未實現(虧損)收益		(442)			669			(278)
		$	14,206		$	(102,413)		$	(636)

其他收入

其他收入包括為公司贊助的共同基金提供的轉賬代理服務所賺取的費用、為公司贊助的共同基金和EQH及其子公司的普通賬户提供的管理和記錄服務所賺取的費用以及其他雜項收入。2023年其他收入減少420萬美元，或4.0%，主要是由於股東服務費和經紀收入減少，部分被共同基金報銷增加所抵消。2022年其他收入減少290萬美元，或2.6%，主要是由於股東服務費下降。


2023年年報			51

目錄表

第II部

費用

支出的組成部分如下：


	截至十二月三十一日止的年度									更改百分比
	2023			2022			2021			2023-22		2022-21
	(單位：千)
僱員補償及福利		1,769,153			$	1,666,636		$	1,716,013	6.2	%	(2.9	%)
宣傳和服務：
與分配有關的付款		610,368			629,572			708,117		(3.1)		(11.1)
遞延銷售佣金攤銷		36,817			34,762			34,364		5.9		1.2
交易執行、市場營銷、T&E和其他		215,643			215,556			197,486		—		9.2
		862,828			879,890			939,967		(1.9)		(6.4)
一般和行政		581,571			641,635			555,608		(9.4)		15.5

或有付款安排		22,853			6,563			2,710		N/m		142.2
借款利息		54,394			17,906			5,145		N/m		N/m
無形資產攤銷		46,854			26,564			5,697		76.4		N/m
總計		$	3,337,653		$	3,239,194		$	3,225,140	3.0	%	0.4	%

僱員補償及福利

員工薪酬和福利包括基本工資(包括工資和遣散費)、年度短期激勵薪酬獎勵(現金獎金)、年度長期激勵薪酬獎勵、佣金、附帶福利和其他僱傭成本(包括招聘、培訓、臨時工和伙食費)。

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，薪酬支出佔淨收入的百分比分別為42.6%、41.1%和38.6%。薪酬支出通常是在可自由支配的基礎上確定的，主要是本公司本年度財務業績的函數。我們獎勵的激勵性薪酬金額旨在激勵、獎勵和留住頂尖人才，同時使我們高管的利益與我們單位持有人的利益保持一致。高級管理層與聯合伯恩斯坦公司董事會薪酬和工作場所實踐委員會(“薪酬委員會“)，繼續認為，在確定激勵性薪酬數額時要考慮的適當指標是調整後的僱員薪酬和福利支出與調整後的淨收入之比。在調整薪酬比率中使用的調整後淨收入與作為非公認會計準則計量的調整後淨收入相同(在本項目7前面討論的內容)。調整後的員工薪酬和福利支出是員工薪酬和福利支出總額減去招聘、培訓、臨時幫工和餐飲等其他僱傭成本(分別佔2023年、2022年和2021年調整後淨收入的1.1%、1.1%和0.9%)，不包括按市值計價的歸屬支出的影響，以及與員工長期激勵性薪酬相關投資相關的股息和利息支出，以及與EQH向我們公司的一些高管頒發的與他們作為EQH管理委員會成員的角色相關的獎勵相關的攤銷費用。經薪酬委員會批准，高級管理層已將調整後的員工薪酬和福利支出作為一項目標，不包括績效費用的影響，除意外或特殊情況外，一般不應超過我們任何一年調整後淨收入的50%。截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度，我們調整後的薪酬支出佔調整後淨收入的比例分別為49.0%、48.4%和46.5%。

2023年，員工薪酬和福利支出增加了1.025億美元，增幅為6.2%，主要原因是基本薪酬增加了7220萬美元，激勵性薪酬增加了5170萬美元，邊際收入增加了780萬美元，但部分被較低的佣金2900萬美元所抵消。2022年，員工薪酬和福利支出減少4940萬美元，降幅為2.9%，主要原因是激勵性薪酬較低，為1.077億美元，但被較高的基本薪酬3980萬美元、較高的佣金1270萬美元和較高的其他僱傭成本530萬美元部分抵消。

促銷和服務

推廣及服務開支包括因分銷AB共同基金而向金融中介機構支付與分銷有關的款項，以及就出售AB共同基金的後端負荷份額而支付予金融中介機構的遞延銷售佣金攤銷。這一費用類別還包括與貿易執行和清關、旅行和娛樂、廣告和宣傳材料有關的費用。


52			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

2023年，促銷和服務費用減少了1710萬美元，降幅為1.9%。減少的原因是與分銷相關的付款減少1,920萬美元，交易執行和清關費用減少900萬美元，轉讓費用減少300萬美元，但因差旅和娛樂費用增加850萬美元、營銷和通訊費用增加350萬美元以及遞延銷售佣金攤銷增加210萬美元而被抵銷。2022年，促銷和服務費用減少了6010萬美元，降幅為6.4%。減少的主要原因是與分銷相關的付款減少7850萬美元，轉讓費減少490萬美元，交易執行和清關費用減少310萬美元，但因差旅和娛樂費用增加1540萬美元以及公司會議費用增加880萬美元而被部分抵銷。

一般和行政

一般和行政費用包括投資組合服務費、技術費、專業費和與辦公有關的費用(佔用、通信和類似費用)。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，一般和行政費用佔淨收入的百分比分別為14.0%、15.8%和12.5%。2023年，一般和行政費用減少了6010萬美元，降幅為9.4%。減少的主要原因是投資組合服務費減少了4,370萬美元，專業費用減少了1,800萬美元，與伯恩斯坦研究服務分類相關的估值調整減少了600萬美元，外匯轉換產生了570萬美元的有利影響，但與辦公室相關的費用增加了740萬美元，部分抵消了這一影響。2022年，一般和行政費用增加了8600萬美元，增幅為15.5%。增加的主要原因是專業費用增加2,730萬美元、投資組合服務費增加2,130萬美元、技術費用增加1,910萬美元、與BRS分類為待售業務相關的估值調整740萬美元、辦公相關支出增加690萬美元以及若干收購相關無形資產減值560萬美元。

或有付款安排

或有付款安排反映了本期和以前期間與收購相關的或有付款負債估計數的變化，以及這些負債的增加費用。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度，我們分別確認了880萬美元、660萬美元和330萬美元與我們的或有應付對價相關的增值費用。在2023年期間，我們記錄了與2019年收購Autonomy LLC相關的或有對價負債的估計變化1410萬美元。估計數的變化是基於2023年業績評估期的收入好於預期。在截至2022年12月31日的年度內，我們的估計沒有變化。在2021年期間，我們記錄了與收購Ramius Alternative Solutions LLC相關的或有對價負債的估計變化，為60萬美元。由於取得的投資管理合同的損失，有限年限無形資產的賬面價值超過了合同的公允價值。由於預期付款的變化以及這些債務增加到預期付款金額而產生的這些費用，在我們的綜合損益表的或有付款安排中有所反映。

借款利息

2023年利息支出增加3650萬美元，反映出更高的借款利率和更高的加權平均借款。2023年，EQH設施和商業票據的平均每日借款為10.14億美元，加權平均利率為5.1%，而2022年為8.455億美元和1.7%。

2022年利息支出增加1280萬美元，反映出更高的借款利率和更高的加權平均借款。2022年，EQH設施和商業票據的平均每日借款為8.455億美元，加權平均利率為1.7%，而2021年為5.616億美元和0.2%。

無形資產攤銷

無形資產的攤銷反映了我們對分配給有限壽命的收購投資管理合同的成本的攤銷。這些資產按公允價值確認，一般在其估計使用年限內按直線攤銷。2022年7月1日，AB收購了CarVal Investors L.P.(“CarVal”)，從而記錄了3.03億美元的有限壽命無形資產，主要與投資管理合同和投資者關係有關，使用年限為5至10年(見本公司合併財務報表第8項附註24收購和資產剝離)。2023年無形資產攤銷增加了2030萬美元。這一增長主要是由於與收購CarVal相關的所收購的無形資產。2022年無形資產攤銷增加了2090萬美元。這一增長主要是由於與收購CarVal相關的所收購的無形資產。

所得税

AB是一傢俬人有限合夥企業，不繳納聯邦或州公司所得税。不過，AB需繳納4.0%的紐約市非公司營業税(“UBT”)。我們的國內公司子公司須繳納聯邦、州和地方所得税，通常包括在提交合並的聯邦所得税申報單中。將州和地方分開


2023年年報			53

目錄表

第II部

所得税申報單也會被歸檔。外國公司子公司通常在其所在地的司法管轄區繳納税款。

所得税開支於二零二三年較二零二二年減少1，060萬元或26. 7%。這一減少主要是由於2023年第四季度確定的税務規劃行動導致資本損失税資產的估值準備金釋放而產生的一次性税收優惠2240萬美元，這是由於某些外國子公司的未來重組不會對AB運營產生重大影響。因此，二零二三年的實際税率較二零二二年的4. 9%為低，為3. 6%。

2022年的所得税開支較2021年減少2，310萬元或36. 8%。該減少乃由於税前賬面收入及一次性獨立項目減少，導致二零二二年的實際税率由二零二一年的5. 2%下降至4. 9%。

歸屬於非控股權益的合併實體淨收益（虧損）

非控股權益應佔綜合實體的淨收入（虧損）主要包括其他投資者在我們的綜合公司發起的投資基金中擁有的有限合夥人權益。於2023年，我們的非控股權益應佔綜合實體淨收入為2，400萬美元，主要由於我們的綜合公司發起的投資基金持有的投資收益。於2022年，我們錄得非控股權益應佔綜合實體虧損淨額56. 4百萬元，主要由於我們的綜合公司發起投資基金所持投資虧損所致。2021年，我們的非控股權益應佔綜合實體淨收入為510萬美元，主要來自我們的綜合公司發起的投資基金所持投資的收益。

資本及流動資金

經營活動產生的現金流量主要包括收取的投資諮詢及服務費以及其他收入，並由支付日常業務過程中產生的經營開支所抵銷。我們的經營活動現金流量歷來為正，足以支持我們的業務。我們預計在可預見的未來這種情況不會改變。投資活動產生的現金流一般包括小額資本支出和適當的業務收購。融資活動的現金流主要包括髮行和償還債務以及回購AB控股單位，以資助我們的長期遞延薪酬計劃。我們必須將所有可用現金流分配給我們的單位持有人和普通合夥人。

2023年，經營活動提供的現金淨額為9億美元，而2022年為11億美元。這一變化主要是由於應收費用增加1.611億美元，收入減少1.599億美元（扣除非現金對賬項目後），經紀交易商相關應付款減少（扣除應收賬款和獨立的美國國庫券活動）1.333億美元，遞延銷售佣金增加5980萬美元，部分被我們的合併公司贊助的投資基金的淨活動1.66億美元和應計薪酬增加1.274億美元所抵消。 2022年，經營活動提供的現金淨額為11億美元，而2021年為13億美元。這一變化主要是由於收入減少2.651億美元（扣除非現金調節項目後），應計薪酬減少2.008億美元，經紀自營商相關應付款減少（扣除應收賬款和獨立的美國國庫券活動）1.692億美元，部分被我們的合併公司贊助的投資基金的淨活動2.52億美元和應收費用增加1.933億美元所抵消。

於2023年，投資活動所用現金淨額為33. 6百萬元，而2022年則為22. 0百萬元。該變動乃由於收購CarVal，2022年獲得的現金淨額為40. 3百萬美元，部分被傢俱、設備及租賃裝修的採購減少28. 7百萬美元所抵銷。於2022年，投資活動所用現金淨額為22. 0百萬元，而2021年則為65. 7百萬元。變動主要由於收購CarVal，2022年收購的現金淨額為40. 3百萬美元。

於二零二三年，融資活動所用現金淨額為10億元，而二零二二年則為11億元。這一變化反映了向單位持有人分配的現金減少2.306億美元，為長期激勵薪酬計劃提供資金的AB控股單位淨購買減少6650萬美元，以及償還CarVal債務4270萬美元，部分被合併公司發起的投資基金非控股權益淨購買額增加所抵銷1.871億美元，債務淨借款減少7 070萬美元。於二零二二年，融資活動所用現金淨額為11億元，而二零二一年則為9億元。這一變化反映了2022年合併公司發起的投資基金的非控股權益淨購買額減少3.099億美元，償還CarVal債務4270萬美元，以及應付透支減少4160萬美元，部分被1.55億美元的債務淨借款增加和為長期融資而購買AB控股單位的淨購買額減少所抵消，長期激勵薪酬計劃5130萬美元。

截至2023年12月31日，AB擁有10億美元的現金和現金等價物（不包括合併後公司發起的投資基金的現金和現金等價物以及持有待售的現金），所有這些現金都可用於流動性，但主要包括與各種客户清算活動相關的經紀自營商的存款現金和外國子公司持有的5.858億美元現金。


54			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

看見我們的合併財務報表附註12第8項披露與我們的債務和信貸安排有關的信息。我們使用我們的債務和信貸工具來催生某些新的投資產品，這些產品可能會使我們面臨市場風險、信用風險和物質損益。為了減少我們的風險敞口，我們簽訂了各種期貨、遠期、期權和掉期合約，主要是為了從經濟上對衝我們的某些種子資金投資。雖然在大多數情況下，廣泛的市場風險是被對衝的，並有效地減少了我們的風險敞口，但我們的對衝工具並不完美，如果交易對手在這些衍生工具上不履行義務，我們可能仍然面臨一些市場風險和與信貸相關的損失。

我們的財政狀況以及進入公共和私人債務市場的機會，應該會為我們的一般商業需求提供充足的流動性。管理層相信，來自運營和發行債務以及AB單位或AB控股單位的現金流將為我們提供履行財務義務所需的資源。見項目1A中的“風險因素”和項目7中的“有關前瞻性陳述的注意事項”。以討論信貸市場和我們在到期時續簽信貸安排的能力。

表外安排和合同債務總額

擔保

在各種情況下，AB為其合併子公司的義務提供擔保。

AB為承諾的8億美元無擔保優先循環信貸安排(“信貸安排如果渣打銀行無法履行其債務，AB將在到期時或在要求時償還債務。渣打銀行目前與五家金融機構有五個未承諾的信用額度。其中四個信用額度允許我們借入總計約3.15億美元，AB被指定為額外借款人，而另一個額度沒有規定的限額。AB已擔保SCB LLC在這些信用額度下的債務。AB為SCB LLC的五個未承諾信用額度提供總計4.15億美元的擔保。

AB與一家商業銀行保持擔保，根據該擔保，我們為渣打銀行有限責任公司、我們的英國經紀交易商和我們的開曼子公司各自在正常業務過程中的義務提供擔保。我們還與其他商業銀行保持着三項額外的擔保，根據這三項擔保，我們為我們在英國的經紀自營商提供了約2.709億美元的債務擔保，為我們在印度的經紀自營商提供了9,900萬美元的債務擔保。如果這三家實體中的任何一家無法履行其義務，AB將在到期或要求時償還債務。

我們與一家商業銀行還有兩筆總額約為190萬美元的較小規模的擔保，根據這兩筆擔保，我們為我們的一家外國子公司在正常業務過程中的某些義務提供擔保。

我們沒有被要求根據上述任何協議履行義務，目前也不承擔與這些協議相關的責任。

合同債務總額

我們有各種薪酬和福利義務，包括應計工資和附帶工資、佣金、工資税、獎勵付款和遞延補償安排。我們的大部分補償和福利義務在不到一年的時間內支付，而遞延補償義務在不同的期限內支付，其中大部分在最長三年的期限內支付。截至2023年12月31日，應計薪酬和福利總額為3.545億美元。這一數額不包括我們應計的養老金債務。抵消我們應計薪酬義務的是與長期激勵薪酬相關的投資和我們資助的總計4110萬美元的貨幣市場投資，這些投資包括在我們的綜合財務狀況表中。在綜合財務狀況表上反映為應付款項(對經紀交易商、經紀客户和公司贊助的共同基金)的任何金額以及應付賬款和應計費用均不包括在上述應計補償和福利義務金額中。

我們預計將在未來四年每年為我們的合格利潤分享計劃貢獻約1,900萬美元。我們目前預計我們不會在2024年為退休計劃做出貢獻。

2017年税法(美國於2017年12月22日頒佈)對某些遞延外國收入的當然視為匯回徵收聯邦過渡税。管理層選擇在2018年至2025年的八年內分期繳納過渡税。截至2023年12月31日的聯邦過渡税義務總額為870萬美元，並在我們的綜合財務狀況報表中計入應付所得税。見我們合併財務報表第8項附註21以進一步討論我們的税收問題。

見我們合併財務報表第8項附註13討論我們的租賃事宜。

見我們合併財務報表第8項附註12討論我們的債務問題。


2023年年報			55

目錄表

第II部



或有事件

見附註14，將我們的合併財務報表列於第8項討論我們的承諾和意外情況。



關鍵會計估計

編制合併財務報表和合並財務報表附註要求管理層作出影響資產、負債、收入和費用報告金額的估計和判斷。

管理層認為，關鍵的會計政策和估計下文討論由於所用方法和假設的敏感性，涉及重大的管理判斷。

商譽

我們的收購按收購會計方法入賬，收購成本是根據收購資產的估計公允價值和承擔的負債來分配的。購買價格超過收購的可識別資產的公允價值，扣除承擔的負債，導致商譽的確認。

截至2023年12月31日，我們在綜合財務狀況表上的商譽為36億美元，其中包括卡瓦爾投資者公司(CarVal Investors L.P.)產生的666.1億美元。卡瓦爾2022年第三季度，桑福德·伯恩斯坦公司(Sanford C.Bernstein Inc.)收購了28億美元。伯恩斯坦“)2000年的收購和各種較小規模的收購的2.919億美元。大約1.598億美元的商譽在綜合財務狀況表中被歸類為待售資產。有關進一步的討論，請參閲附註24合併財務報表項目8中的收購和資產剝離.

我們已確定AB只有一個報告部門和報告單位。截至9月30日，我們每年測試我們的商譽是否減值，或者是否發生某些事件或情況變化，並觸發中期減值測試。商譽的賬面價值亦會在出現暗示可能減值的事實和情況時予以審核，例如但不限於重大交易，包括收購或剝離，以及AB控股單位的AUM、收入、收益或價格大幅下降。這些情況的任何變化都可能表明商譽受到損害，但這些事件或情況本身都不會表明商譽受到損害的可能性更大。相反，它們只被認為是考慮減損的觸發事件，必須與任何減輕或積極因素結合起來看待。必須對自最近的定量減損測試以來發生的所有事件進行全面評估，以確定報告單位是否更有可能受損。

對於我們的年度減值測試，我們採用市場法，即報告單位的公允價值基於其未經調整的市場估值(AB未償還單位乘以AB Holding的單位價格)和收益倍數。商譽減值是指報告單位的賬面價值超過其公允價值，但不超過商譽賬面價值的金額。商譽減值測試不包括管理層對公允價值下降是否是暫時的確定，管理層對公允價值的確定必須反映不斷變化的市場狀況的影響，包括任何此類變化的嚴重性和預期持續時間。公開交易的AB控股單位的價格是對AB單位進行估值的合理起點，因為每個單位代表着我們標的業務中相同的部分權益。我們的市場方法分析還包括應用於我們的盈利預測的可比行業市盈率，並假設有控制溢價(如果適用)。

或有付款安排

對於或有負債，我們通常使用收益法的一種形式的估值方法，即使用風險調整貼現率將可歸因於該資產的未來現金流量的預測貼現至現值。我們對可歸因於業績目標的未來現金流進行預測，然後使用風險調整貼現率將其貼現至現值。收益法所固有的一些較重要的估計和假設包括預計未來現金流量的數額和時間、為衡量未來現金流量所固有的風險而選擇的貼現率。


56			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

或有損失

管理層不斷與法律顧問一起審查監管事項和未決或威脅訴訟的狀況。我們評估虧損或有事項存在的可能性，如果虧損或有事項在財務報表日期既是可能的，又是可以合理估計的，則記錄虧損或有事項。見附註14，將我們的合併財務報表列於第8項.

會計聲明

見附註2，説明我們的合併財務報表，列於第8項。

有關前瞻性陳述的注意事項

本報告中管理層提供的某些陳述屬於“1995年私人證券訴訟改革法案”所指的“前瞻性陳述”。此類前瞻性表述會受到風險、不確定因素和其他因素的影響，這些因素可能導致實際結果與此類前瞻性表述明示或暗示的未來結果大相徑庭。其中最重要的因素包括但不限於：金融市場表現、贊助投資產品和單獨管理賬户的投資表現、總體經濟狀況、行業趨勢、未來收購、被收購公司的整合、競爭狀況和政府條例，包括税收條例和税率的變化以及對上市合夥企業的收益徵税的方式。我們提醒讀者仔細考慮這些因素。此外，這些前瞻性陳述僅説明發表此類陳述之日的情況；我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，以反映此類陳述發表之日之後的事件或情況。欲瞭解有關這些前瞻性陳述以及可能導致實際結果不同的因素的更多信息，見項目1A中的“風險因素”。我們在本10-K表格中所作的任何或所有前瞻性陳述、我們向美國證券交易委員會提交或提供的其他文件以及我們發佈的任何其他公開聲明都可能被證明是錯誤的。重要的是要記住，除了“風險因素”中所列的和以下所列的也可能對我們的收入、財務狀況、運營結果和業務前景產生不利影響。

上一段提到的前瞻性陳述，其中大多數直接影響AB，但也影響AB Holding，因為AB Holding的主要收入和現金流來源可歸因於其在AB的投資，包括以下陳述：

•我們相信，AB Holding通過投資AB實現的現金流將為AB Holding提供履行其財務義務所需的資源：AB Holding的現金流取決於它從AB獲得的季度現金分配。因此，AB Holding履行其財務義務的能力取決於AB運營的現金流，而現金流受資本市場表現和其他我們無法控制的因素的影響。

•我們的財務狀況和進入公共和私人資本市場的能力，為我們的一般業務需求提供了充足的流動性：我們的財務狀況取決於我們的運營現金流，這取決於資本市場的表現、我們維持和發展管理下的客户資產的能力以及其他我們無法控制的因素。我們以合理的條件進入公共和私人資本市場的能力可能會受到不利市場狀況、我們公司的信用評級、我們的盈利能力以及政府法規(包括税率和利率)變化的限制。

•訴訟結果：訴訟本質上是不可預測的，過高的損害賠償金確實會發生。雖然我們已聲明，我們預計任何未決的法律程序不會對我們的經營業績、財務狀況或流動資金產生重大不利影響，但有關法律程序的任何和解或判決都可能是重大的，並可能產生這種影響。

•我們參與公開市場購買AB Holding Units的可能性，以幫助為我們的激勵薪酬獎勵計劃下的預期義務提供資金：AB Holding單位AB可能決定在未來期間購買的數量(如果有的話)取決於各種因素，其中一些因素是我們無法控制的，包括AB Holding單位(紐約證券交易所股票代碼：AB)的價格波動以及進行這些購買的現金可用性。

•我們的決定是，調整後的員工薪酬支出，不包括績效費用的影響，一般不應超過我們每年調整後淨收入的50%：員工總薪酬反映了員工績效和競爭性薪酬水平。我們收入的波動和/或競爭性薪酬水平的變化可能導致調整後的員工薪酬支出超過我們調整後淨收入的50%。

•我們的搬遷戰略：雖然我們預計搬遷戰略將帶來的許多費用、費用節省和EPU影響都是以數字的細節呈現的，我們認為截至本報告日期這些數字是合理的，但圍繞我們估計所基於的假設的不確定性造成了一個重大風險，即我們目前的估計可能無法實現。這些假設包括：


2023年年報			57

目錄表

第II部

•我們遇到的員工搬遷成本、遣散費以及重疊的補償和佔用成本的金額和時間；以及

•我們搬遷實施計劃每一階段的執行時間。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

AB控股



市場風險、風險管理與衍生金融工具

AB Holding的唯一投資是AB Units。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，AB Holding既沒有擁有任何衍生金融工具，也沒有參與任何衍生金融工具。

市場風險、風險管理與衍生金融工具

我們的投資包括貿易和其他投資。交易投資包括美國國庫券、共同基金、交易所交易期權和由股票證券組成的各種單獨管理的投資組合。交易投資是為短期投資而購買的，主要是為與長期激勵薪酬計劃相關的負債提供資金，併為新的投資服務提供種子。其他投資包括對我們贊助的對衝基金和其他投資工具的投資。

我們簽訂各種期貨、遠期、掉期和期權主要是為了對我們的種子資本投資進行經濟對衝。我們不持有根據ASC 815-10在正式對衝關係中指定的任何衍生品，衍生工具和套期保值。請參閲註釋7衍生工具欲瞭解更多詳情，請參閲本表格10-K所包括的AB綜合財務報表。

交易型和非交易型市場風險敏感型工具



有利率風險的投資--公允價值

下表提供了我們對固定收益投資的潛在敞口，以公允價值衡量，所有期限的利率都將立即從2023年12月31日和2022年12月31日的水平上調100個基點。這種利率波動是用於校準潛在風險的假設利率情景，並不代表我們對未來市場走勢的看法。雖然這些公允價值計量提供了我們對固定收益共同基金和固定收益對衝基金投資的利率敏感性的代表，但它們是基於我們在特定時間點的風險敞口，可能不能代表未來的市場結果。這些風險敞口將隨着我們對不斷變化的市場狀況和可用的投資機會的評估而持續變化，從而導致投資的變化：


	截至12月31日
	2023						2022
	公允價值			的效果 +100 基點變化			公允價值			的效果 +100 基點變化
		(單位：千)
固定收益投資：
交易		$	70,750		$	(4,394)		$	93,221		$	(5,789)


58			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部



具有股權價格風險的投資--公允價值

我們的投資還包括股票證券、共同基金和對衝基金的投資。下表提供了我們在股權投資方面的潛在風險敞口，以公允價值衡量，與截至2023年12月31日和2022年12月31日的現行股價相比，股價立即下跌了10%。股價下跌10%是用於衡量潛在風險的假設情景，並不代表我們對未來市場走勢的看法。雖然這些公允價值計量提供了我們對股票證券、共同基金和對衝基金投資的股價敏感性的代表，但它們是基於我們在特定時間點的風險敞口，可能不能代表未來的市場結果。這些風險敞口將因應我們對不斷變化的市場狀況和可用投資機會的評估而進行的投資組合活動而發生變化：


	截至12月31日
	2023						2022
	公允價值			的效果 -10% 股權價格變化			公允價值			的效果 -10% 股權價格變化
	(單位：千)
股權投資：
交易		$	117,434		$	(11,743)		$	65,846		$	(6,585)
其他投資		$	55,371		$	(5,537)		$	58,451		$	(5,845)


2023年年報			59

目錄表

第II部

項目8.財務報表和補充數據

獨立註冊會計師事務所報告

致：聯合伯恩斯坦控股有限公司的普通合夥人和單位持有人

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

本核數師已審計隨附的聯合伯恩斯坦控股有限公司(“貴公司”)截至2023年12月31日及2022年12月31日的財務狀況表，以及截至2023年12月31日止三個年度各年度的相關損益表、全面收益表、合夥人資本變動表及現金流量表，包括相關附註(統稱為“財務報表”)。我們還根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。

我們認為，上述財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。此外，我們認為，根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2023年12月31日，公司在所有實質性方面都對財務報告實施了有效的內部控制。

意見基礎

本公司管理層對這些財務報表負責，對財務報告保持有效的內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，這些包括在9A項下管理層的財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司的財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理保證，以確定財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對財務報表的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。


60			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，並且(I)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。



AB單位持有人應佔淨收益中權益的計量--基於績效的費用

如財務報表附註1及附註2所述，本公司的主要收入及現金流來源為其於聯合伯恩斯坦有限公司(AB)有限合夥權益的投資。截至2023年12月31日的年度，AB單位持有人應佔淨收益的權益為2.998億美元，其中一部分與基於業績的費用有關，該費用是基於投資者管理的資產(AUM)的價值而賺取的。本公司採用權益會計法記錄其在AB的投資。該公司的投資增加，以反映其在AB收入中的比例份額，並減少，以反映其在AB虧損和AB向其單位持有人進行的現金分配中的比例份額。此外，公司的投資進行了調整，以反映其在AB的某些資本交易中的比例份額。據管理層披露，本公司在AB收入中的比例份額包括AB確認的按業績計算的費用。某些投資諮詢合同的資產管理履約義務的交易價格，包括與對衝基金和另類投資有關的合同，除基本諮詢費外，還規定按業績收費，這筆費用按投資結果絕對值的百分比計算，或按特定時間段內超過所述基準的投資結果的百分比計算。基於業績的費用是可變對價的形式，因此不計入交易價格，直到確認的累計收入很可能不會發生重大逆轉。影響交易價格中包含的可變對價金額的制約因素包括可變對價必須遵守的合同追回條款、對價的不確定性所涉及的時間長度、可能的對價金額的數量和範圍、AUM市值大幅波動的可能性，以及AUM價值超過賺取此類費用所需的合同門檻的水平。管理層使用既定的基於市場的估值方法和公允估值(不可觀察市場)方法來計算AUM。公允估值方法包括貼現現金流模型和其他方法，只有在無法使用基於市場的估值方法對資產管理進行估值的情況下才使用，例如在私募股權或非流動性證券的情況下。

我們決定執行與AB單位持有人應佔淨收益權益計量相關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是：(I)審計師在執行程序和評估與這些費用相關的審計證據方面付出了高度的努力，包括評估與評估影響可變對價金額和計算AUM的制約因素有關的審計證據；以及(Ii)審計工作涉及使用具有專業技能和知識的專業人員。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對財務報表的總體意見。這些程序包括測試與AB單位持有人應佔淨收入的股本有關的控制措施的有效性，包括與管理層基於業績的費用的收入確認程序有關的控制措施，包括對限制因素的評估和AUM計算的控制措施。除其他外，這些程序還包括(1)測試管理層確定績效費用的程序，包括評估用於計算AUM的公平估值方法的適當性；(2)在抽樣的基礎上，評估與以下有關的制約因素的合理性：(A)可變對價適用的合同追回條款；(B)對價的不確定性所涉及的時間長度；(C)可能對價金額的數目和範圍；(D)資產管理市值大幅波動的可能性；以及(E)資產管理價值超過賺取此類費用所需的合同門檻的水平。具有專業技能和知識的專業人員被用來協助評估AUM的合理性，方法是(I)為標的產品中使用公平估值方法的證券樣本制定一個獨立的價格範圍，以及(Ii)將獨立的價格範圍與管理層的估計進行比較。制定獨立的價格範圍包括測試管理層提供的數據的完整性和準確性，以及獨立開發抽樣證券的投入。

/s/普華永道會計師事務所
田納西州納什維爾
2024年2月9日

自2006年以來，我們一直擔任本公司的審計師。


2023年年報			61

目錄表

第II部


聯合伯恩斯坦控股公司

財務狀況表


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022
	(以千為單位，單位金額除外)
資產
對AB的投資		$	2,077,540		$	2,074,626


總資產		$	2,077,540		$	2,074,626
負債和合夥人資本
負債：

其他負債		$	1,295		$	1,623
總負債		1,295			1,623
承擔額和或有事項(見附註7)
合夥人資本：
普通合夥人：100,000已發行和未償還的普通合夥單位		1,327			1,355
有限合夥人：114,336,091和113,701,097已發行和未償還的有限合夥單位		2,147,147			2,160,207
AB持有的控股單位，為長期激勵薪酬計劃提供資金		(30,185)			(37,551)
累計其他綜合損失		(42,044)			(51,008)
合夥人資本總額		2,076,245			2,073,003
總負債和合夥人資本		$	2,077,540		$	2,074,626

請參閲財務報表附註。


62			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部


聯合伯恩斯坦控股公司

損益表


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022			2021
	(in千人，單位數額除外）
AB單位持有人應佔淨收益中的權益		$	299,781		$	305,504		$	416,326
所得税		35,597			31,339			30,483
淨收入		$	264,184		$	274,165		$	385,843
單位淨收入：
基本信息		$	2.34		$	2.69		$	3.88
稀釋		$	2.34		$	2.69		$	3.88

請參閲財務報表附註。


2023年年報			63

目錄表

第II部


聯合伯恩斯坦控股公司

全面收益表


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022			2021
	(單位：千)
淨收入		$	264,184		$	274,165		$	385,843
其他全面收益(虧損)：
外幣折算調整，在重新分類和税前		5,678			(19,805)			(2,894)
減：清算淨收入中所列收益的重新分類調整數		—			—			1,613
外幣換算調整，税前		5,678			(19,805)			(4,507)
所得税(費用)福利		(252)			249			147
外幣折算調整，税後淨額		5,426			(19,556)			(4,360)




僱員福利相關項目的變動：
攤銷先前服務費用		9			(12)			7
確認精算收益		3,560			1,293			5,566
僱員福利相關項目的變動		3,569			1,281			5,573
所得税(費用)		(31)			(28)			(20)
僱員福利相關項目，税後淨額		3,538			1,253			5,553

其他全面收益(虧損)		8,964			(18,303)			1,193
綜合收益		$	273,148		$	255,862		$	387,036

請參閲財務報表附註。


64			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部


聯合伯恩斯坦控股公司

合夥人資本變動表


		截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022			2021
		(單位：千)
普通合夥人資本
年初餘額		$	1,355		$	1,439		$	1,410
淨收入		234			270			387
向單位持有人分配現金		(262)			(354)			(358)
年終餘額		1,327			1,355			1,439
有限合夥人的資本
年初餘額		2,160,207			1,696,199			1,656,816
淨收入		263,950			273,895			385,456
向單位持有人分配現金		(295,877)			(360,670)			(357,097)
AB控股單位的退役		(85,300)			(114,794)			(143,460)
發行AB控股單位，為長期激勵薪酬計劃獎勵提供資金		104,167			76,230			151,082
發行AB控股單位為收購CarVal提供資金		—			589,169			—
行使補償選擇權購買AB控股單位		—			178			3,402


年終餘額		2,147,147			2,160,207			1,696,199
AB持有的控股單位，為長期激勵薪酬計劃提供資金
年初餘額		(37,551)			(43,309)			(20,171)
AB持有的AB控股單位的變化，以資助長期激勵薪酬計劃		7,366			5,758			(23,138)
年終餘額		(30,185)			(37,551)			(43,309)
累計其他綜合(虧損)
年初餘額		(51,008)			(32,705)			(33,898)
外幣折算調整，税後淨額		5,426			(19,556)			(4,360)
員工福利相關項目的變動(扣除税項)		3,538			1,253			5,553


年終餘額		(42,044)			(51,008)			(32,705)
合夥人總資本		$	2,076,245		$	2,073,003		$	1,621,624

請參閲財務報表附註。


2023年年報			65

目錄表

第II部


聯合伯恩斯坦控股公司

現金流量表


		截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022			2021
	(單位：千)
經營活動的現金流：
淨收入		$	264,184		$	274,165		$	385,843
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
AB單位持有人應佔淨收益中的權益		(299,781)			(305,504)			(416,326)
從AB收到的現金分配		329,900			394,470			385,236
資產和負債變動情況：
其他資產減少		—			—			92
(減少)其他負債增加		(328)			(517)			264
經營活動提供的淨現金		293,975			362,614			355,109
投資活動產生的現金流：
收購業務，獲得淨現金		—			40,777			—
卡瓦爾對AB的貢獻		—			(40,777)			—
對AB的出資		—			(1,590)			—
用行使購買AB控股單位的補償期權所得的收益投資AB		—			(178)			(3,402)
用於投資活動的現金淨額		—			(1,768)			(3,402)
融資活動的現金流：
向單位持有人分配現金		(296,139)			(361,024)			(357,455)
AB的出資額		2,164			—			2,346
行使補償期權購買AB控股單位所得款項		—			178			3,402
用於融資活動的現金淨額		(293,975)			(360,846)			(351,707)

現金及現金等價物的變動		—			—			—
年初的現金和現金等價物		—			—			—
截至年底的現金和現金等價物		$	—		$	—		$	—

已支付現金：
所得税		35,928			31,862			30,127

非現金投資活動：
收購資產的公允價值(減去收購的現金零, $40.8百萬美元和零分別為2023年、2022年和2021年)		$	—		$	1,087,218		$	—
承擔負債的公允價值		—			296,750			—
假設不可贖回非控股權益之公平值		—			13,191			—
向AB出資的資產的公允價值（減去零, $40.8百萬美元和零分別為2023年、2022年和2021年)		—			(1,087,218)			—
向AB提供的負債的公允價值		—			(296,750)			—
向AB出資的不可贖回非控股權益的公允價值		—			(13,191)			—
發行AB控股單位以資助長期激勵薪酬計劃獎勵		104,167			76,230			151,082
AB控股單位的退役		(85,300)			(114,794)			(143,460)


66			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部


		截至十二月三十一日止的年度
	2023		2022		2021
	(單位：千)
非現金融資活動：
根據或有付款安排記錄的應付款		—		228,885		—
與收購相關而發行的股權代價		—		589,169		—
應付款根據或有付款安排提供給AB並由AB承擔		—		(228,885)		—
從AB收到的與收購相關的股權代價		—		(589,169)		—

請參閲財務報表附註。


2023年年報			67

目錄表

第II部


聯合伯恩斯坦控股公司

財務報表附註

“這句話”我們“和”我們的“統稱為聯合伯恩斯坦控股公司(”AB控股“)和聯合伯恩斯坦公司及其子公司(”AB“)，或他們的官員和僱員。同樣地，“一詞”公司“指AB Holding和AB Holding。在上下文需要區分AB Holding和AB的情況下，我們確定正在討論的是哪一個。交叉引用是用斜體寫的。

1. 業務描述和組織

AB Holding的主要收入和現金流來源是其對AB有限合夥企業權益的投資。

AB在全球範圍內為廣泛的客户提供多元化的投資管理、研究和相關服務。其主要服務包括：

•機構服務-為其機構客户提供服務，包括私人和公共養老金計劃、基金會和捐贈基金、保險公司、世界各地的中央銀行和政府，以及公平控股公司等附屬公司(“EQH“)及其子公司，通過單獨管理的賬户、次級諮詢關係、結構性產品、集體投資信託基金、共同基金、對衝基金和其他投資工具。

•零售服務業-主要通過AB或其附屬公司贊助的零售共同基金、與第三方贊助的共同基金的分諮詢關係、全球金融中介機構贊助的單獨管理賬户計劃和其他投資工具為其零售客户提供服務。

•私人財富管理服務-通過單獨管理的賬户、對衝基金、共同基金和其他投資工具，為其私人客户提供服務，包括高淨值個人和家庭、信託基金和房地產、慈善基金會、合夥企業、私人和家族企業以及其他實體。

•伯恩斯坦研究服務公司-服務於養老基金、對衝基金和共同基金經理等機構投資者，尋求高質量的基本面研究、量化服務和股票和上市股票期權的經紀相關服務。

AB還為其作為發起人的共同基金提供分銷、股東服務、轉讓代理服務和行政服務。

AB的高質量、深入研究是其資產管理和私人財富管理業務的基礎。AB的研究領域包括經濟學、基本面股權、固定收益和定量研究。此外，AB在多資產戰略、財富管理、環境、社會和公司治理(“ESG“)和另類投資。

AB提供廣泛的投資服務，其專業知識包括：

•積極管理全球和區域範圍內的股票策略，以及資本化範圍、集中度範圍和投資策略，包括價值、增長和核心股票;

•積極管理傳統和不受約束的固定收益策略，包括應税和免税策略;

•積極管理的另類投資，包括基本面和系統驅動的對衝基金、對衝基金的基金和直接資產（例如，直接貸款、房地產債務和私募股權）;

•多資產服務和解決方案，包括動態資產配置、定製目標日期基金和目標風險基金;以及

•被動管理的股票和固定收益策略，包括指數、ESG指數和增強型指數策略。


68			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

組織

截至2023年12月31日，EQH擁有約3.5代表AB Holding有限合夥權益實益擁有權轉讓的已發行及已發行單位的百分比(“AB控股單位“)。聯合伯恩斯坦公司(EQH的間接全資子公司，普通合夥人“)是AB Holding和AB的普通合夥人。聯合伯恩斯坦公司擁有100,000AB Holding中的普通合夥單位和1.0AB的一般合夥權益的百分比。

截至2023年12月31日，AB的所有權結構(以普通和有限合夥企業權益的百分比表示)如下：


EQH及其子公司	59.8	%
AB控股	39.5
非關聯持有人	0.7
	100.0	%

包括AB Holding和AB的普通合夥和有限合夥權益在內，EQH及其子公司的近似 61.2於2023年12月31日於AB的經濟權益%。

2. 重要會計政策摘要

陳述的基礎

財務報表是根據美利堅合眾國公認的會計原則編制的。編制財務報表要求管理層作出若干估計及假設，而該等估計及假設會影響財務報表日期之資產及負債之呈報金額及或然資產及負債之披露，以及報告期間之收入及開支之呈報金額。實際結果可能與這些估計不同。

AB控股的財務報表和附註應與本表格10-K中包含的AB綜合財務報表和附註一併閲讀。

對AB的投資

AB Holding使用權益會計法記錄其在AB的投資。AB控股的投資增加，以反映其按比例應佔的AB收入，並減少，以反映其按比例應佔的AB虧損和現金分配由AB向其單位持有人。此外，AB Holding的投資被調整，以反映其在AB某些資本交易中的比例份額。

現金分配

AB Holding必須分配其所有可用現金流，定義見AB Holding有限合夥的修訂和重述協議（“AB控股合夥協議“），致其基金單位持有人按比例根據他們在AB控股的百分比權益。可用現金流的定義是AB Holding從AB收到的現金分配減去一般合夥人自行決定的AB Holding應保留用於其業務（如納税）的金額，或加上一般合夥人自行決定的應從先前保留的現金流中釋放的金額。

2024年2月6日，普通合夥人宣佈分配$0.77代表截至2023年12月31日止三個月的可用現金流分配。AB控股的每個普通合夥單位有權獲得與每個AB控股單位相等的分配。該分派將於2024年3月14日支付予2024年2月20日營業時間結束時的記錄持有人。

於2023年、2022年及2021年支付予基金單位持有人的每基金單位現金分派總額為$2.62, $3.54及$3.58，分別為。

長期激勵性薪酬計劃

AB維持着幾個無資金、無限制的長期激勵薪酬計劃，根據這些計劃，公司向其員工和董事會成員授予受限AB控股單位，這些員工和董事會成員並未受僱於AB或AB的任何關聯公司(合資格的董事”).


2023年年報			69

目錄表

第II部

AB通過在公開市場上購買AB Holding單位或從AB Holding購買新發行的AB Holding單位，然後將這些AB Holding單位保留在一個合併的拉比信託中，直到交付或註銷，從而為其受限AB控股單位獎勵提供資金。根據AB控股合夥協議，當AB向AB Holding購買新發行的AB Holding單位時，AB Holding須使用其從AB收到的款項購買同等數量的新發行AB單位，從而增加其在AB的百分比所有權權益。AB在合併拉比信託中持有的控股單位是以信託名義持有的公司資產，可供AB的一般債權人使用。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，AB Holding單位的回購包括以下內容：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022
	(單位：百萬)
購買AB控股單位的總金額(1)		4.7			5.2
為所購AB控股單位支付的現金總額(1)		$	144.4		$	211.8
公開市場購買AB控股單位(1)		2.0			2.3
AB控股單位公開市場購買支付的現金總額(1)		$	62.6		$	92.7

(1)在交易日期的基礎上購買。公開市場購買和保留單位之間的差異反映了在交付長期激勵薪酬獎勵時從員工手中保留AB控股單位，以滿足法定的預扣税要求。

每個季度，AB都會根據修訂後的1934年《證券交易法》的第10b5-1和10b-18條規則，考慮是否實施回購AB Holding單位的計劃。《交易所法案》“)。這類計劃允許一家公司在可能因自我強加的交易禁售期或因為擁有重大非公開信息而被阻止回購股票的時候回購股票。AB選定的每個經紀人有權代表AB根據計劃中規定的條款和限制回購AB Holding單位。回購須遵守美國證券交易委員會(“SEC”)頒佈的法規。美國證券交易委員會“)以及計劃中規定的某些價格、市場規模和時間限制。我們在2023年第四季度沒有通過計劃。AB未來可能會採取更多計劃，參與公開市場收購AB Holding Units，以幫助為其激勵薪酬獎勵計劃下的預期義務提供資金，並用於其他公司目的。

在2023年，AB授予員工和合格董事5.6百萬個受限AB控股單位(包括5.012月份頒發的2023年年終獎金為100萬英鎊)。在2022年間，AB授予員工和合格董事4.7百萬個受限AB控股單位(包括3.812月份頒發的2022年年終獎金為100萬英鎊)。AB使用在期內回購的AB Holding單位和新發行的AB Holding單位為這些獎勵提供資金。

在2023年至2022年期間，AB Holding發佈了零和5,774AB Holding Units，分別於行使購買AB Holding Units的選擇權時。AB Holding使用了零及$0.2分別從獲獎者那裏收到100萬美元，作為行使價格的現金付款，以購買同等數量的新發行AB單位。

後續事件

我們在這些財務報表提交給美國證券交易委員會的日期之前對後續事件進行了評估。看見附註2重要會計政策摘要欲瞭解更多詳情，請參閲本表格10-K所包括的AB綜合財務報表。


70			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

3. 單位淨收入

每單位基本淨收入的計算方法是淨收入除以每年未償單位的基本加權平均數。單位攤薄淨收入是根據補償期權的假設攤薄效應調整淨收入得出的(“淨收益--攤薄“)，併除以每年未清單位的稀釋加權平均數。


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022			2021
	(in千人，單位數額除外）
淨收入--基本收入		$	264,184		$	274,165		$	385,843
由於假定補償期權的稀釋效應，可歸因於AB的淨收入中的額外權益分配		—			2			30
淨收益--攤薄		$	264,184		$	274,167		$	385,873
未清償加權平均單位--基本單位		112,948			101,763			99,545
補償期權的稀釋效應		—			1			11
加權平均未清償單位-攤薄		112,948			101,764			99,556
單位基本純收入		$	2.34		$	2.69		$	3.88
攤薄後單位淨收入		$	2.34		$	2.69		$	3.88

有幾個不是在截至2023年、2022年或2021年12月31日的年度內，不包括在稀釋後淨收益中的反稀釋期權。

4. 對AB的投資

截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度，AB Holding對AB的投資變動如下：


	2023			2022
		(單位：千)
截至1月1日，對AB的投資，		$	2,074,626		$	1,623,764
AB單位持有人應佔淨收益中的權益		299,781			305,504
累計其他綜合收益變動		8,964			(18,303)
從AB收到的現金分配		(329,900)			(394,470)
額外投資與行使補償選擇權購買AB控股單位的收益		—			178
對AB的出資		—			1,590
AB的出資額		(2,164)			—
AB控股單位退休		(85,300)			(114,794)
發行AB控股單位以資助長期激勵薪酬計劃		104,167			76,230
發行AB控股單位為CarVal收購提供資金		—			589,169
AB持有的長期獎勵補償計劃的AB控股單位變動		7,366			5,758


投資AB截至12月31日		$	2,077,540		$	2,074,626


2023年年報			71

目錄表

第II部

5. 未完成的單位

截至2023年及2022年12月31日止年度，AB控股基金單位的未償還變動如下：


	2023		2022
截至1月1日未清償，		113,801,097		99,271,727
行使的期權		—		5,774
單位發出 (1)		3,283,594		17,326,222
退役部隊		(2,648,600)		(2,802,626)
截至12月31日的未償還債務，		114,436,091		113,801,097

(1)包括15,321,5352022年因收購CarVal而發行的單位。

6. 所得税

AB Holding是一家公開交易的合夥企業(“PTP“)用於聯邦税收目的，因此不需要繳納聯邦或州公司所得税。然而，AB Holding必須遵守4.0%紐約市非公司營業税(“UBT“)，扣除AB支付的UBT信用後的淨額，以及3.5合夥企業從活躍的貿易或商業活動中獲得的總收入的聯邦税收百分比。AB Holding的合夥總收入來自其在AB的所有權權益。

AB Holding的有效税率與UBT法定税率之間存在差異的主要原因4.0百分比如下：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023					2022					2021
	(單位：千)
UBT法定費率		$	11,991	4.0	%		$	12,220	4.0	%		$	16,653	4.0	%
合夥企業營業總收入的聯邦税		34,765		11.6			30,676		10.0			29,643		7.1
州所得税		832		0.3			663		0.2			840		0.2
AB支付的UBT積分		(11,991)		(4.0)			(12,220)		(4.0)			(16,653)		(4.0)
所得税費用和有效税率		$35,597		11.9	%		$	31,339	10.3	%		$	30,483	7.3	%

AB Holding的聯邦所得税的計算方法是：將某些符合AB資格的收入乘以AB Holding在AB的所有權權益，再乘以3.5%税率。某些符合AB資格的收入主要是美國投資諮詢費、研究付款和經紀佣金。在計算AB Holding於AB的所有權權益時，AB Holding Units在AB的合併拉比信託中不被視為未償還單位。


	截至十二月三十一日止的年度												更改百分比
	2023				2022				2021				2023-22		2022-21
	(單位：千)
AB單位持有人的淨收入		$	764,610			$	831,813			$	1,148,623		(8.1	%)	(27.6	%)
乘以：加權平均股權所有權和利息		39.2		%		36.7		%		36.2		%
AB單位持有人應佔淨收益中的權益		$	299,781			$	305,504			$	416,326		(1.9	%)	(26.6	%)

AB合格收入		$	2,790,628			$	2,775,693			$	2,779,281		0.5		(0.1)
乘以：用於計算納税的加權平均股權所有權權益		35.6		%		31.6		%		30.5		%
乘以：聯邦税		3.5		%		3.5		%		3.5		%
聯邦所得税		34,765				30,676				29,643
州所得税		832				663				840
所得税總額		$	35,597			$	31,339			$	30,483		13.6	%	2.8	%


72			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

為了保持AB Holding作為聯邦所得税PTP的地位，管理層確保AB Holding不會直接或間接(通過AB)進入一項實質性的新業務。如果AB Holding失去PTP的地位，它將被繳納企業所得税，這將大幅減少AB Holding的淨收入及其向AB Holding UnithHolding單位持有人的季度分配。

我們只有在截至報告日期，基於其技術優點及其對税務狀況的事實和情況的適用性而“更有可能”維持的情況下，才會在財務報表中確認該税務狀況的影響。在作出這項評估時，我們假設税務當局會審查税務情況，並完全知悉所有相關資料。因此，我們有不是截至2023年12月31日和2022年12月31日的未確認税收優惠責任。如果需要，未確認税收優惠的負債將被記錄在所得税費用中，並影響公司的有效税率。

自2023年12月31日起，AB Holding在2019年之前的幾年內不再接受美國聯邦、州、地方或外國税務機關的審查。

7. 承付款和或有事項

下文所述的法律及監管事宜與AB有關，並因其對AB Holding投資AB的潛在重要性而列入此處。

對於所有重大訴訟事項，我們都會考慮出現負面結果的可能性。如果我們確定負面結果的可能性是可能的，並且損失的金額可以合理地估計，我們就訴訟的預期結果記錄估計損失。此後，任何此類應計項目都將進行適當調整，以反映情況的變化。當吾等能夠這樣做時，吾等亦就該等事宜釐定合理可能的損失估計或合理可能損失的範圍，不論是否超過任何相關應計負債或如無應計負債，吾等並披露可能損失或損失範圍的估計。然而，往往很難預測結果或估計可能的損失或損失範圍，因為訴訟受到內在不確定性的影響，特別是在原告聲稱大量或不確定的損害賠償的情況下。當訴訟處於早期階段或訴訟非常複雜或範圍很廣時，情況尤其如此。在這些情況下，我們披露我們無法預測結果或估計可能的損失或損失範圍。由於這些類型的因素，我們目前無法就我們的重大訴訟事項估計合理可能發生的損失或此類損失的範圍。

2022年12月14日，四聯合伯恩斯坦公司員工利潤分享計劃的個人參與者，(The“計劃”)提起集體訴訟(“投訴”)在美國紐約南區地區法院起訴AB、董事會薪酬委員會以及該計劃下的投資和行政委員會的現任和前任成員。原告尋求在2016年12月14日至今代表該計劃的一類所有參與者，他們聲稱被告違反了他們的受託責任，並根據1974年修訂的《僱員退休收入保障法》從事了被禁止的交易(ERISA“)將所有權集合投資信託納入該計劃提供的投資選擇。訴狀尋求未指明的損害賠償、返還和其他公平救濟。AB準備對這些索賠進行強有力的辯護，並於2023年2月24日提出駁回動議。儘管鑑於此事仍處於早期階段，此事的最終結果目前無法確定，但我們不認為這起訴訟會對我們的運營結果、財務狀況或流動性產生實質性的不利影響。

AB可能涉及各種其他事項，包括監管調查、行政訴訟和訴訟，其中一些可能會聲稱造成重大損害。AB有可能發生與這些事項有關的損失，但管理層目前無法估計任何此類損失。管理層在諮詢法律顧問後，目前認為任何懸而未決或受到威脅的個別事項的結果，或所有這些事項的綜合結果，不會對我們的運營結果、財務狀況或流動資金產生重大不利影響。然而，任何調查、法律程序或訴訟都有不確定因素；管理層無法確定與任何懸而未決或受到威脅的個別事項有關的進一步發展，或者所有這些事項的綜合發展是否會對我們未來任何報告期的運營結果、財務狀況或流動性產生重大不利影響。

8. 採辦

2022年7月1日，AB Holding收購了100CarVal Investors L.P.的%所有權權益(“卡瓦l”），一家全球私人另類投資管理公司，主要專注於機會主義和不良信貸、可再生能源、基礎設施、專業融資和運輸投資，截至收購日，12.2 億元的AUM。同樣在7月1日，在收購CarVal之後，AB Holding 100其於CarVal之50%股本權益轉讓予AB，以換取AB單位。收購後，CarVal更名為AB CarVal投資者（“AB CarVal”).

於收購日期，AB Holding發行約 3.2 百萬AB控股單位（公允價值為美元132.8 100萬），其餘 12.1 百萬單位（公允價值為美元456.4 於2022年11月1日發行。2022年11月1日發行的單位的公允價值反映了對截至2022年7月1日收購結束時記錄的估計單位發行的最終調整，並於2022年第三季度10-Q表中披露。


2023年年報			73

目錄表

第II部

AB收到 100從AB Holding獲得CarVal %股權，併發行約 15.3 百萬個AB單位（公允價值為589.2 百萬）。AB亦錄得應付或然代價$228.9 百萬美元（主要以AB單位支付），基於CarVal在一年內實現某些績效目標，六年制截至2027年12月31日。AB單位，如上所述，被髮行給AB Holding；AB Holding隨後向CarVal發行了等額的AB Holding Units。收購價超過已取得的可確認淨負債的當前公允價值#美元。156.12000萬美元(扣除收購現金後的淨額)40.8(百萬)，導致確認#美元671.21000萬美元的商譽和記錄的美元303.01.5億有限年限無形資產，主要與投資管理合同和投資者關係有關，有效年限從5至10好幾年了。由於向AB轉讓股權，AB錄得遞延税項淨資產#美元5.12000萬美元，結果確認為#美元666.1一億美元的善意。由於收購CarVal是對一家合夥企業的投資，因此所記錄的商譽不能從税務目的中扣除。

下表彙總了在收購之日確定的收購資產和承擔的負債(反映了2022年第四季度記錄的收購調整)，以及為收購CarVal而轉移的對價(以千計)：


購買考慮事項摘要：
已發行AB控股單位公允價值	$	589,169
或有對價的公允價值	228,885
總購買代價	818,054

採購價格分配：
收購的資產：
現金和現金等價物	$	40,777
應收賬款淨額	82,523
投資-其他	947
傢俱、設備和租賃改進，淨值	2,464
使用權資產	16,482
其他資產	10,600
無形資產	303,000
商譽	671,203
收購的總資產	1,127,996

承擔的負債：
應付賬款和應計費用	(17,793)
應計薪酬和福利	(219,726)
債務	(42,661)
租賃負債	(16,571)
合併實體中不可贖回的非控股權益	(13,191)
承擔的總負債	(309,942)

取得的淨資產	$	818,054

對CarVal的收購併未對我們2022年的收入和收益產生重大影響。因此，我們沒有提供補充的形式財務信息。


74			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

獨立註冊會計師事務所報告

致聯合伯恩斯坦公司的普通合夥人和單位持有人

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

本核數師已審核所附聯合伯恩斯坦及其附屬公司(“貴公司”)於2023年、2023年及2022年12月31日的綜合財務狀況表，以及截至2023年12月31日止三個年度各年度的相關綜合收益表、全面收益表、合夥人資本變動表及現金流量表，包括列於第15(A)項下指數的相關附註及財務報表附表(統稱“綜合財務報表”)。我們還根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。

我們認為，上述綜合財務報表按照美國公認的會計原則，公平地反映了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營業績和現金流量。此外，我們認為，根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2023年12月31日，公司在所有實質性方面都對財務報告實施了有效的內部控制。

意見基礎

本公司管理層負責編制這些合併財務報表，維持對財務報告的有效內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在9A項下管理層的財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性


2023年年報			75

目錄表

第II部

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜判斷的當期綜合財務報表審計所產生的事項。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。



按績效收費

如綜合財務報表附註2及附註3所述，本公司於截至2023年12月31日止年度的業績收費為1.449億美元，是根據投資者管理的資產價值(AUM)而賺取的。某些投資諮詢合同的資產管理履約義務的交易價格，包括與對衝基金和另類投資有關的合同，除基本諮詢費外，還規定按業績收費，這筆費用按投資結果絕對值的百分比計算，或按特定時間段內超過所述基準的投資結果的百分比計算。基於業績的費用是可變對價的形式，因此不計入交易價格，直到確認的累計收入很可能不會發生重大逆轉。影響交易價格中包含的可變對價金額的制約因素包括可變對價必須遵守的合同追回條款、對價的不確定性所涉及的時間長度、可能的對價金額的數量和範圍、AUM市值大幅波動的可能性，以及AUM價值超過賺取此類費用所需的合同門檻的水平。管理層使用既定的基於市場的估值方法和公允估值(不可觀察市場)方法來計算AUM。公允估值方法包括貼現現金流模型和其他方法，只有在無法使用基於市場的估值方法對資產管理進行估值的情況下才使用，例如在私募股權或非流動性證券的情況下。

我們決定執行與績效收費相關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是：(I)審計師在執行程序和評估與這些費用相關的審計證據方面付出了高度的努力，包括評估與評估影響可變對價金額和計算AUM的制約因素有關的審計證據；以及(Ii)審計工作涉及使用具有專業技能和知識的專業人員。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與管理層基於業績的費用的收入確認程序有關的控制措施的有效性，包括對限制因素的評估和AUM的計算的控制。除其他外，這些程序還包括(1)測試管理層確定績效費用的程序，包括評估用於計算AUM的公平估值方法的適當性；(2)在抽樣的基礎上，評估與以下有關的制約因素的合理性：(A)可變對價適用的合同追回條款；(B)對價的不確定性所涉及的時間長度；(C)可能對價金額的數目和範圍；(D)資產管理市值大幅波動的可能性；以及(E)資產管理價值超過賺取此類費用所需的合同門檻的水平。具有專業技能和知識的專業人員被用來協助評估AUM的合理性，方法是(I)為標的產品中使用公平估值方法的證券樣本制定一個獨立的價格範圍，以及(Ii)將獨立的價格範圍與管理層的估計進行比較。制定獨立的價格範圍包括測試管理層提供的數據的完整性和準確性，以及獨立開發抽樣證券的投入。

/s/普華永道會計師事務所
田納西州納什維爾
2024年2月9日

自2006年以來，我們一直擔任本公司的審計師。


76			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部


AllianceBernstein L.P.及其子公司

合併財務狀況報表


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022
	(以千為單位，單位金額除外)
資產
現金和現金等價物		$	1,000,103		$	1,130,143
按公允價值分列的現金和證券（成本859 448美元和1 511 916美元）		867,680			1,522,431
應收賬款，淨額：
經紀及交易商		53,144			112,226
經紀客户		1,314,656			1,881,496
AB基金費用		343,334			314,247
其他費用		125,500			127,040
投資：
長期激勵薪酬相關		40,033			47,870
其他		203,521			169,648
綜合公司發起的投資基金的資產：
現金和現金等價物		7,739			19,751
投資		397,174			516,536
其他資產		25,299			44,424
傢俱、設備和租賃權益改良，淨額		176,348			189,258
商譽		3,598,591			3,598,591
無形資產，淨額		264,555			310,203
遞延銷售佣金，淨額		87,374			52,250
使用權資產		323,766			371,898
持有待售資產		564,776			551,351
其他資產		216,213			179,568
總資產		$	9,609,806		$	11,138,931


2023年年報			77

目錄表

第II部


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022
	(以千為單位，單位金額除外)
負債、可贖回非控股權益及資本
負債：
應付賬款:
經紀及交易商		$	259,175		$	389,828

經紀客户		2,200,835			3,322,903
AB共同基金		644			162,291
或有對價負債		252,690			247,309
應付賬款和應計費用		172,163			173,466
租賃負債		369,017			427,479
公司發起的綜合投資基金的負債		12,537			55,529
應計薪酬和福利		372,305			415,878

債務		1,154,316			990,000
為出售而持有的負債		153,342			107,952
總負債		4,947,024			6,292,635
承付款和或有事項(見附註14)
合併實體的可贖回非控股權益		209,420			368,656
資本：
普通合夥人		45,388			45,985
有限合夥人：已發行和未發行單位分別為286,609,212和285,979,913個		4,590,619			4,648,113
關聯公司應收賬款		(4,490)			(4,270)
AB控股單位用於長期激勵薪酬計劃		(76,363)			(95,318)
累計其他綜合損失		(106,364)			(129,477)
AB單位持有人應佔合夥人資本		4,448,790			4,465,033
合併實體中不可贖回的非控股權益		4,572			12,607
總資本		4,453,362			4,477,640
總負債、非控股權益和資本		$	9,609,806		$	11,138,931

見合併財務報表附註。


78			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部


AllianceBernstein L.P.及其子公司

合併損益表


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022			2021
	(in千人，單位數額除外）
收入：
投資諮詢費和服務費		$	2,975,468		$	2,971,038		$	3,194,524
伯恩斯坦研究服務		386,142			416,273			452,017
分銷收入		586,263			607,195			652,240
股息和利息收入		199,443			123,091			38,734
投資收益(虧損)		14,206			(102,413)			(636)
其他收入		101,342			105,544			108,409
總收入		4,262,864			4,120,728			4,445,288
減去：經紀-交易商相關利息支出		107,541			66,438			3,686
淨收入		4,155,323			4,054,290			4,441,602
費用：
僱員補償及福利		1,769,153			1,666,636			1,716,013
宣傳和服務：
與分配有關的付款		610,368			629,572			708,117
遞延銷售佣金攤銷		36,817			34,762			34,364
交易執行、市場營銷、T&E和其他		215,643			215,556			197,486
一般和行政		581,571			641,635			555,608


或有付款安排		22,853			6,563			2,710
借款利息		54,394			17,906			5,145
無形資產攤銷		46,854			26,564			5,697
總費用		3,337,653			3,239,194			3,225,140
營業收入		817,670			815,096			1,216,462
所得税		29,051			39,639			62,728
淨收入		788,619			775,457			1,153,734
合併實體非控股股東權益應佔淨收益(虧損)		24,009			(56,356)			5,111
AB單位持有人的淨收入		$	764,610		$	831,813		$	1,148,623
每AB單位淨收入：
基本信息		$	2.65		$	3.01		$	4.18
稀釋		$	2.65		$	3.01		$	4.18

見合併財務報表附註。


2023年年報			79

目錄表

第II部


AllianceBernstein L.P.及其子公司

綜合全面收益表


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022			2021
	(單位：千)
淨收入		$	788,619		$	775,457		$	1,153,734
其他全面收入：
外幣換算調整，重新分類和税前：		14,262			(47,208)			(7,839)
減去：對清理結束時計入淨收入的(虧損)收益進行重新分類調整		(389)			—			4,458
外幣換算調整，税前		14,651			(47,208)			(12,297)
所得税(費用)福利		(618)			1,215			457
外幣折算調整，税後淨額		14,033			(45,993)			(11,840)




僱員福利相關項目的變動：
攤銷先前服務費用		24			24			24
確認精算收益		9,135			6,922			15,743
僱員福利相關項目的變動		9,159			6,946			15,767
所得税(費用)		(79)			(95)			(59)
僱員福利相關項目，税後淨額		9,080			6,851			15,708

其他綜合損益		23,113			(39,142)			3,868
減去：合併實體中可歸因於非控股權益的全面收益(虧損)		24,009			(56,356)			5,111
AB單位持有人應佔綜合收益		$	787,723		$	792,671		$	1,152,491

見合併財務報表附註。


80			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部


AllianceBernstein L.P.及其子公司

合併合夥人資本變動表


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022			2021
	(單位：千)
普通合夥人資本
年初餘額		$	45,985		$	42,850		$	41,776
淨收入		7,646			8,318			11,486
向普通合夥人分配現金		(8,411)			(10,715)			(10,605)
長期激勵薪酬計劃活動		(21)			25			117
AB單位的發行(報廢)，淨額		189			(385)			76
發行AB單位用於收購CarVal		—			5,892			—


年終餘額		45,388			45,985			42,850
有限合夥人的資本
年初餘額		4,648,113			4,336,211			4,229,485
淨收入		756,964			823,495			1,137,137
向單位持有人分配現金		(830,860)			(1,059,105)			(1,049,287)
長期激勵薪酬計劃活動		(2,080)			2,521			11,586
AB單位的發行(報廢)，淨額		18,482			(38,286)			7,290
發行AB單位用於收購CarVal		—			583,277			—


年終餘額		4,590,619			4,648,113			4,336,211
關聯公司應收賬款
年初餘額		(4,270)			(8,333)			(8,316)


長期激勵薪酬獎勵支出		727			607			941
AB Holding的出資額		(947)			3,456			(958)
年終餘額		(4,490)			(4,270)			(8,333)
AB控股單位用於長期激勵薪酬計劃
年初餘額		(95,318)			(119,470)			(57,219)
購買AB Holding單位為長期薪酬計劃提供資金，淨額		(144,086)			(210,568)			(261,825)
(發行)AB單位退役，淨額		(17,562)			40,346			(7,348)
長期激勵薪酬獎勵支出		179,724			198,783			215,484
拉比信託持有的AB控股單位的重新估值		879			(4,240)			(9,690)
其他		—			(169)			1,128
年終餘額		(76,363)			(95,318)			(119,470)






累計其他綜合(虧損)
年初餘額		(129,477)			(90,335)			(94,203)
外幣折算調整，税後淨額		14,033			(45,993)			(11,840)
員工福利相關項目的變動(扣除税項)		9,080			6,851			15,708


年終餘額		(106,364)			(129,477)			(90,335)
AB單位持有人應佔合夥人資本總額		4,448,790			4,465,033			4,160,923
於合併實體的不可贖回非控股權益
年初餘額		12,607			—			—
CarVal收購		—			12,607			—
淨收入		743			—			—

對非控股權益的分派，淨額		(8,514)			—			—
調整，調整		(264)			—			—
年終餘額		4,572			12,607			—
總資本		$	4,453,362		$	4,477,640		$	4,160,923

見合併財務報表附註。


81			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部


AllianceBernstein L.P.及其子公司

合併現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022			2021
	(單位：千)
經營活動的現金流：
淨收入		$	788,619		$	775,457		$	1,153,734
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
遞延銷售佣金攤銷		36,817			34,762			34,364
非現金長期激勵性薪酬支出		180,451			199,390			216,425
折舊及其他攤銷		92,113			66,617			44,985
投資的未實現(收益)損失		(7,810)			40,857			4,454
公司發起的綜合投資基金的投資未實現(收益)損失		(48,350)			73,194			1,882


非現金租賃費用		101,761			99,861			98,773
(收益)持有待售資產的損失		(800)			7,400			—
變更是或有付款安排的估計數		14,050			—			—
其他，淨額		(4,641)			14,604			22,580
資產和負債變動情況：

證券的減少(增加)，分開的		654,751			(18,474)			249,521
應收賬款減少(增加)		629,204			35,410			(360,789)
(增加)投資		(10,656)			(10,331)			(27,000)
合併公司發起的投資基金投資減少（增加）		167,712			23,295			(312,325)
遞延銷售佣金（增加）		(71,941)			(12,113)			(45,197)
其他資產（增加）		(36,263)			(5,487)			(6,578)
綜合公司發起的投資基金的其他資產及負債（增加）減少淨額		(23,867)			(45,432)			38,161
應付款（減少）增加額		(1,451,280)			110,112			214,139

(減少)應付賬款和應計費用增加		(6,992)			(8,424)			35,877
應計報酬和福利（減少）增加額		(22,848)			(150,285)			50,545
緩解經營租賃負債的現金付款		(107,738)			(109,182)			(114,769)
經營活動提供的淨現金		872,292			1,121,231			1,298,782

投資活動產生的現金流：


購置傢俱、設備和租賃權益改良		(33,627)			(62,308)			(61,931)


收購業務，扣除收購現金後的淨額		—			40,282			(3,793)
用於投資活動的現金淨額		(33,627)			(22,026)			(65,724)


融資活動的現金流：
債務收入淨額		164,316			235,000			80,000
(減少)應付透支增加		—			(25,411)			16,192
向普通合夥人及基金單位持有人分派		(839,271)			(1,069,820)			(1,059,892)

（贖回）認購綜合公司發起的投資基金的非控股權益，淨額		(183,245)			3,843			313,699
附屬公司的出資額		(2,164)			1,590			(2,346)

AB Holding用行使補償期權購買AB Holding單位的收益進行額外投資		—			178			3,402
購買AB控股單位，為長期激勵薪酬計劃獎勵提供資金，淨額		(144,086)			(210,568)			(261,825)
支付與收購有關的債務債務		—			(42,661)			—
其他，淨額		(4,870)			(2,131)			(2,186)
用於融資活動的現金淨額		(1,009,320)			(1,109,980)			(912,956)
匯率變動對現金及現金等價物的影響		22,527			(56,234)			(17,982)
現金及現金等價物淨(減)增		(148,128)			(67,009)			302,120
截至期初的現金和現金等價物		1,309,017			1,376,026			1,073,906
截至期末的現金和現金等價物		$	1,160,889		$	1,309,017		$	1,376,026

已支付現金：
支付的利息		$	155,335		$	78,434		$	5,263
已繳納的所得税		57,261			55,473			55,656

非現金投資活動：
購入資產公允價值(不包括2023年、2022年和2021年分別為零、4080萬美元和280萬美元的購入現金)		—			1,085,141			13,235
記錄的遞延税項資產的公允價值		—			5,072			—
承擔負債的公允價值		—			296,750			1,642
記錄的不可贖回非控制權益的公允價值		—			13,191			—
非現金融資活動：
根據或有付款安排記錄的應付款		—			231,385			7,800
與收購相關而發行的股權代價		—			589,169			—

見合併財務報表附註。


82			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部


AllianceBernstein L.P.及其子公司

合併財務報表附註

“這句話”我們“和”我們的“統稱為聯合伯恩斯坦公司及其子公司(”AB“)，或他們的官員和僱員。同樣地，“一詞”公司“指AB。交叉引用用斜體表示。

1.業務描述和組織機構

我們在全球範圍內為廣泛的客户提供多元化的投資管理、研究和相關服務。我們的主要服務包括：

•機構服務-為我們的機構客户提供服務，包括私人和公共養老金計劃、基金會和捐贈基金、保險公司、世界各地的中央銀行和政府，以及公平控股公司等附屬公司(“EQH“)及其子公司，通過單獨管理的賬户、次級諮詢關係、結構性產品、集體投資信託基金、共同基金、對衝基金和其他投資工具。

•零售服務業-主要通過AB或關聯公司贊助的零售共同基金、與第三方贊助的共同基金的次級諮詢關係、全球金融中介機構贊助的單獨管理賬户計劃和其他投資工具為我們的零售客户提供服務。

•私人財富管理服務-通過單獨管理的賬户、對衝基金、共同基金和其他投資工具，為我們的私人客户提供服務，包括高淨值個人和家庭、信託基金和房地產、慈善基金會、合夥企業、私人和家族企業以及其他實體。

我們還為我們發起的共同基金提供分銷、股東服務、轉讓代理服務和行政服務。

我們高質量、深入的研究是我們資產管理和私人財富管理業務的基礎。我們的研究領域包括經濟學、基本面股權、固定收益和量化研究。此外，我們在多元資產策略、財富管理、環境、社會及公司管治(“ESG“)和另類投資。

我們提供廣泛的投資服務，具備以下專業知識：

•積極管理全球和區域範圍內的股票策略，以及資本化範圍、集中度範圍和投資策略，包括價值、增長和核心股票;

•積極管理傳統和不受約束的固定收益策略，包括應税和免税策略;

•積極管理的另類投資，包括基本面和系統驅動的對衝基金、對衝基金的基金和直接資產（例如，直接貸款、房地產債務和私募股權）;

•多資產服務和解決方案，包括動態資產配置、定製目標日期基金和目標風險基金;以及

•被動管理的股票和固定收益策略，包括指數、ESG指數和增強型指數策略。

組織

截至2023年12月31日，EQH擁有AllianceBernstein Holding L. P.（“AB控股單位“)。聯合伯恩斯坦公司(EQH的間接全資子公司，普通合夥人“）是AllianceBernstein Holding L.P.（“AB控股）和AB。AllianceBernstein Corporation在AB Holding擁有100，000個普通合夥單位，並在AB擁有1.0%的普通合夥權益。


2023年年報			83

目錄表

第II部

截至2023年12月31日，AB的所有權結構（包括未償還的有限合夥單位以及普通合夥人的1.0%權益）如下：


EQH及其子公司	59.8	%
AB控股	39.5
非關聯持有人	0.7
	100.0	%

截至2023年12月31日，包括AB Holding及AB的普通合夥及有限合夥權益，EQH及其附屬公司於AB擁有約61. 2%的經濟權益。

2.主要會計政策摘要

陳述的基礎

綜合財務報表乃根據美國公認會計原則（“美國公認會計原則”）.編制綜合財務報表需要管理層作出若干估計及假設，而該等估計及假設會影響於綜合財務報表日期之資產及負債之呈報金額及或然資產及負債之披露，以及於報告期間之收入及開支之呈報金額。實際結果可能與這些估計不同。

合併原則

合併財務報表包括AB及其控股和/或控制的子公司，以及被視為可變利益實體(“VIE”)和有表決權的利益實體(“VOES”)，AB在其中擁有控股權。綜合財務狀況表上的非控股權益包括我們沒有直接股權的合併公司發起的投資基金部分。合併實體之間的所有重大公司間交易和餘額均已註銷。

最近採用的會計公告或會計公告
尚未被採用

最近採用的會計公告

在2023年期間，最近採用的會計聲明沒有對我們的綜合經營業績產生或預計會產生重大影響。

尚未通過的會計公告

2023年12月，財務會計準則委員會(“FASB”)FASB“)發佈ASU 2023-09，所得税(專題740)：所得税披露的改進。這項修正案預計將提高所得税披露的透明度和決策有用性，要求公共企業實體每年披露税率調節中的特定類別、符合量化門檻的調節項目的額外信息以及有關已支付所得税的某些信息。修訂後的指導意見適用於2024年12月15日之後發佈的財務報表。修訂後的指引不會對我們的財務狀況或經營業績產生重大影響。

2023年11月，FASB發佈了ASU 2023-07，細分市場報告 (主題280)：對可報告部門披露的改進，這要求在年度和中期基礎上披露增量分部信息。本ASU適用於2023年12月15日之後的會計年度，以及2024年12月15日之後的會計年度內的中期，並要求追溯適用於財務報表中列報的所有先前期間。我們目前正在評估新標準的影響。


84			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

收入確認



投資諮詢費和服務費

AB通過管理客户資產和尋求為投資者提供投資回報來提供資產管理服務。AB和客户之間的每一份投資管理合同都為客户管理資產的每一天創造了一項獨特的、可單獨識別的履約義務，因為客户可以從每一天的服務中受益。根據ASC 606，一系列基本相同並具有相同轉移模式的不同商品和服務被視為單一履約義務。因此，我們確定我們的投資和諮詢服務是隨着時間的推移而進行的，並使我們有權根據投資者管理的資產的價值獲得可變對價。AUM”).

我們使用已建立的基於市場的估值方法和公平估值(不可觀測市場)方法來計算AUM。基於市場的估值方法包括：交易活躍的上市股票、期權和期貨交易所的最後銷售/結算價格；固定收益、資產支持或抵押貸款支持發行的公認定價供應商的評估出價；信用違約掉期的公認定價供應商和經紀商的中間價；以及其他衍生產品的定價供應商和經紀商的報價或利差。公允估值方法包括：貼現現金流模型或任何其他經我們的估值委員會確認和批准的方法(見緊隨其後的段落有關我們的估價委員會的更多信息)。只有在無法使用基於市場的估值方法對資產管理規模進行估值的情況下，才使用公允估值方法，例如在私募股權或非流動性證券的情況下。

估值委員會由高級人員和僱員組成，負責監督客户和AB投資組合中所有投資的定價和估值。估值委員會通過了一份定價政策聲明，説明瞭適用於對這些投資組合中的投資進行定價和估值的原則和政策。我們還有一個定價小組，該小組向估值委員會報告，並負責監督所有此類投資的定價過程。我們將投資諮詢和服務基本費用記為收入，通常以AUM的百分比計算。在月底，交易價格(即，基本費用計算)不再是可變的，對價的價值是確定的。這些費用不受追回的影響，記錄的收入發生重大逆轉的可能性很小。

某些投資諮詢合同的資產管理履約義務的交易價格，包括與對衝基金和其他替代投資有關的合同，除基本諮詢費外，還規定按業績收費(包括附帶權益)，這筆基本諮詢費是按特定時間段內超過規定基準的投資結果的絕對百分比或投資結果的百分比計算的。基於業績的費用是可變對價的形式，因此不計入交易價格，直到確認的累計收入很可能不會發生重大逆轉。在每個報告日期，我們評估制約因素，下文討論圍繞可變對價，以確定與績效費用相關的收入可以確認的程度(如果有的話)。

影響交易價格中包含的可變對價金額的制約因素包括：可變對價必須遵守的合同追回條款、對價的不確定性所涉及的時間長度、可能的對價金額的數量和範圍、AUM市值大幅波動的可能性以及AUM價值超過賺取此類費用所需的合同門檻的水平。



伯恩斯坦研究服務公司

伯恩斯坦研究服務公司的收入主要包括收到的佣金，以及向機構客户提供的交易執行服務和股票研究服務的直接付款，但在較少但不斷增加的程度上。交易執行服務的經紀佣金和相關費用在履約義務履行時按交易日入賬。一般來説，交易價格是在每次交易時商定的，並基於交易的股份數量或交易的對價價值。研究收入的交易價格不是固定的，由客户自行決定。在許多情況下，AB與客户之間沒有研究服務合同，因此不存在要求AB提供研究或客户補償AB所消耗的研究的履約義務。客户有權單方面決定其將支付的金額以及是否將繼續接受研究。當交易價格被量化、可收集性得到保證且此類收入不可能發生重大逆轉時，研究收入才被確認。

2022年第四季度，AB和法國興業銀行(Euronext：Gle，法國興業銀行歐洲領先的銀行)宣佈計劃成立一家合資企業，將各自的現金股票和研究業務結合在一起。因此，伯恩斯坦研究公司


2023年年報			85

目錄表

第II部

服務(“BRS“)業務已被歸類為持有待售。進一步討論，請參閲附註24收購和資產剝離。



分銷收入

我們的兩家子公司擔任公司贊助的共同基金的分銷商和/或配售代理，並從其中某些基金獲得分銷服務費，作為它們所產生的分銷費用的全部或部分報銷。可變考慮可以以不同的方式確定，如下所述，因為我們根據與客户的合同安排和銷售的特定產品來履行履行義務。

大多數開放式美國基金已根據《投資公司法》第12b-1條通過了一項計劃，允許基金從基金資產中支付分銷和服務費，用於分銷和出售其股票(“12B-1費用“)。開放式美國基金與我們有這樣的協議，我們也有銷售和分銷協議，根據這些協議，我們向分銷我們的開放式美國基金的金融中介機構支付銷售佣金。這些協議可由任何一方在通知後終止(通常為30天)，並且不要求金融中介機構出售任何具體數額的基金份額。

我們根據資產淨值的百分比記錄每月12b-1費用(“NAV“)的資金。在月末，交易價格的可變對價不再受到限制，因為可以計算資產淨值並確定對價的價值。這些服務不同於其他資產管理服務，因為客户可以獨立於其他服務從這些服務中受益。我們按月向分銷商支付相應的12B-1費用。在這些交易中，我們是以主要身份行事；因此，這些收入和支出是以毛為基礎記錄的。

我們在有限的情況下提供後端負載份額，並向投資者收取或有遞延銷售費用(“CDSC“)如果投資在一定期限內贖回。這些合同的可變對價取決於投資者贖回的時間和出售收益的價值。由於這些制約因素，我們將CDSC手續費排除在交易價格之外，直到投資者贖回投資。在贖回時，為這些合同安排收到的現金代價被記錄為未攤銷遞延銷售佣金的減少。

我們的盧森堡子公司是我們大多數非美國基金的管理公司，它根據基金的日均淨資產賺取按日累加、按年按月支付的管理費。對於某些股票類別，管理費還可能包含支付給分銷商和其他金融中介機構和服務提供商的部分，用於支付股東服務和其他行政費用(也稱為全額費用)。由於我們已經得出結論，資產管理不同於分銷，我們根據獨立的銷售價格，將部分投資和諮詢費分配給服務部分的分銷收入。



其他收入

與客户簽訂合同的收入包括其他收入的一部分，這些收入主要包括股東服務費以及共同基金報銷和其他經紀收入。

我們提供股東服務，包括為公司贊助的共同基金提供的轉讓代理、行政和記錄保存服務。這些服務的對價是基於基金資產淨值的一個百分比，或者根據提供服務的股東賬户的數量收取固定費用。當決定資產淨值或股東賬户數量的制約因素得到解決時，收入將在月末入賬。



非合同收入

股息和利息收入應計為應計收入。綜合收益表的投資損益包括按公允價值列示的交易和私募股權投資的未實現損益、我們有限合夥對衝基金投資收益中的權益，以及出售投資的已實現損益。



合同資產和負債

我們對原始期限為一年或更短的合同使用實際的權宜之計。因此，我們不考慮金錢的時間價值，而是在發生合同時累積獲得合同的增量成本。截至12月31日，


86			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

2023年，合同資產和合同負債的餘額不被認為是實質性的，因此，沒有必要進一步披露。

合併公司發起的投資基金

對於被評估為合併的法人實體(公司贊助的投資基金)，我們首先確定我們收到的費用和我們持有的權益是否符合實體的可變權益，包括評估作為被評估實體的決策者或服務提供者向我們支付的費用。在以下情況下，吾等收取的費用並非可變利益：(I)該等費用是對所提供服務的補償，且與提供該等服務所需的努力程度相稱；(Ii)服務安排僅包括通常在按一定距離協商的類似服務安排中存在的條款、條件或金額；及(Iii)吾等在該實體中直接或間接透過我們的關聯方持有的其他經濟利益，以及由共同控制的關聯方持有的經濟利益，不會吸收該實體損失的微不足道的數額，或收取該實體的利益的微不足道的數額。就釐定AB是否於某實體擁有股權而言，上文所述關聯方為AB於其擁有直接可變權益並被視為合併實體的共同控制下的實體。我們的母公司EQH定期投資於我們的種子計劃。在這種情況下，EQH在我們的合併分析中不被視為關聯方，因為AB在EQH中沒有直接的可變利益。

對於我們擁有可變權益的實體，我們會進行分析，通過考慮實體的風險股權投資是否不足、投資者是否缺乏與其持股比例成比例的決策權以及投資者是否缺乏承擔實體預期虧損的義務或獲得實體預期收益的權利來確定該實體是否為VIE。

VIE必須由其主要受益人合併，主要受益人通常被定義為在VIE中擁有控股權的一方。如果我們(I)有權指導VIE的活動，從而對VIE的經濟表現產生重大影響，並且(Ii)有義務承擔VIE的損失或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的收入，則我們被視為在VIE中擁有控股權。為評估上述第(Ii)項的目的，如向作為決策者或服務提供者的吾等支付的費用與所需執行的工作水平相稱，且有關安排僅包括在與之保持一定距離的類似服務安排中存在的慣常條款、條件或金額，則不包括支付予吾等作為決策者或服務提供者的費用。主要受益人評估一般根據所有事實和情況進行定性評估，並酌情進行定量評估。

如果我們在被確定不是VIE的實體中擁有可變權益，則在VOE模型下評估該實體的合併。對於有限合夥和類似實體，我們被視為在VOE中擁有控股權，如果我們通過投票擁有實體的多數啟動權，有限合夥權益，而有限合夥人不持有實質性參與權(或表明我們不控制該實體的其他權利)，則我們將被要求合併該實體。對於有限合夥以外的實體，如果我們擁有VOE的多數表決權權益，則我們被視為擁有VOE的控股權。

對所持可變權益的確定、實體是VIE還是VOE，以及我們是否在該等實體中擁有控股權進行的分析，需要進行判斷。隨着情況的變化或新實體的形成，分析會不斷更新。

現金和現金等價物

現金和現金等價物包括手頭現金、活期存款、貨幣市場賬户、隔夜商業票據和原始到期日不超過3個月的高流動性投資。由於這些工具的短期性質，記錄價值已被確定為接近公允價值(並被視為公允價值等級中的第一級證券)。

應收費用，淨額

應收費用顯示為扣除津貼後的淨額。與投資諮詢和服務費相關的可疑賬款撥備是通過分析應收賬款的賬齡、基於歷史趨勢和其他定性和定量因素的收款評估來確定的，這些因素包括我們與客户的關係、客户的財務狀況(或支付能力)、當前的經濟狀況以及賬户是活躍的還是關閉的。壞賬準備對應收費用並不重要。

經紀交易

客户的證券交易按結算日入賬，相關佣金收入及支出按交易日入賬。應收賬款和應付給客户的款項包括現金和保證金交易的應付金額。客户擁有的證券作為應收賬款的抵押品持有；此類抵押品不反映在合併財務報表中。根據合同或習慣，我們有能力出售或再質押這些抵押品，並已這樣做


2023年年報			87

目錄表

第II部

所以在不同的時間。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們分別擁有1.224億美元和267.1美元的再質押證券。主要證券交易及相關開支按交易日入賬。

本公司經紀-交易商附屬公司借入及借出的證券，按與交易有關的預付或收到的現金抵押品金額入賬，並計入綜合財務狀況表內經紀及交易商的應收賬款及應付款項。證券借貸交易要求我們向貸款人存入現金抵押品。對於借出的證券，我們從借款人那裏獲得現金抵押品。見附註8抵銷資產和負債在截至2023年12月31日和2022年12月31日的綜合財務狀況表中記錄的借入和借出證券金額。預付或收到的初始抵押品接近或大於借入或借出證券的公允價值。我們每天監測借入和借出證券的公允價值，並視情況要求額外抵押品或退還多餘抵押品。截至2023年12月31日和2022年12月31日，預付抵押品不需要撥備準備金。收入或支出在交易期間確認。

為交易目的存放在結算組織的現金在截至2023年12月31日和2022年12月31日的綜合財務狀況表中分別在待售資產中報告。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們沒有持有任何作為抵押品的美國國庫券。這些清算組織有能力根據合同或習慣出售或再質押抵押品(如果有的話)。

當前預期信貸損失-經紀客户應收賬款

客户應收賬款主要由保證金貸款餘額構成。客户擁有並作為這些應收賬款的抵押品持有的證券的價值沒有反映在合併財務報表中，截至2023年12月31日和2022年12月31日，抵押品也沒有進行再擔保。我們認為這些融資應收賬款具有良好的信用質量，因為這些應收賬款主要以相關客户投資為抵押。

為估計保證金貸款的預期信貸損失，我們採用抵押品維持實際權宜之計，將保證金貸款的攤餘成本基準與報告日期抵押品的公允價值進行比較。保證金貸款限於客户賬户中持有的證券相對於這些貸款的總價值的一定比例。AB要求，如果保證金賬户中證券的市值下降，客户必須存入額外的證券或現金，以便在任何時候，賬户中證券的價值至少能覆蓋客户的貸款。因此，AB合理地預期借款人將能夠持續補充擔保金融資產的抵押品，並預計抵押品的公允價值不會低於保證金貸款的攤餘成本基準，因此，我們認為與該等應收賬款相關的信用風險微乎其微。在貸款抵押不足且客户未能存入額外證券或現金的情況下，AB保留清算賬户的權利。

當前預期信貸損失--與客户簽訂的收入合同應收賬款

我們的大部分應收收入來自投資諮詢和服務費以及分銷收入，這些收入通常從客户賬户或由現金和證券組成的第三方產品中支付。由於費用相對於賬户或基金中的現金和證券價值的大小，賬户價值總是超過應收款的攤餘成本基礎，導致極小的損失風險。這些應收賬款的期限較短，一般在30-90天內到期，而且幾乎沒有歷史證據表明不付款或市場下跌會導致標的證券的公允價值跌破應收賬款的攤銷成本。AB根據對賬齡明細表、逾期餘額、歷史催收經驗和其他特定賬户數據的審查確定的現有應收賬款潛在信貸損失金額的估計，維持信貸損失準備。一旦確定為壞賬，賬齡餘額將作為信用損失費用予以註銷。這種確定是基於對個別應收賬款和賬齡時間表的仔細分析，通常在應收賬款逾期超過360天時發生。本公司任何年度的應收賬款及與信貸損失有關的撇賬金額均不屬重大事項。

傢俱、設備和租賃裝修，淨值

傢俱、設備和租賃改良按成本減累計折舊和攤銷列報。折舊按直線法確認，傢俱的估計使用壽命為八年，設備和軟件的估計使用壽命為三至六年。租賃物業裝修按直線法於其估計可使用年期或相關租賃年期（以較低者為準）攤銷。

商譽

我們的收購按收購會計法入賬，收購成本按所收購資產及所承擔負債的估計公平值分配。收購價超出所收購可識別資產（扣除所承擔負債）之公平值之差額，導致確認商譽。

截至2023年12月31日，我們在綜合財務狀況表中的商譽為36億美元，其中包括由於CarVal L. P.投資者（“CarVal”）收購 2022年第三季度（“CarVal收購”),


88			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

28億美元，由於桑福德C。伯恩斯坦公司（“伯恩斯坦“）2000年的收購和2.919億美元的各種較小的收購。約159，800，000元商譽已於綜合財務狀況表分類為持作出售資產。

商譽每年測試一次，截至9月30日，使用市場法進行減值測試，其中報告單位的公允價值基於其未經調整的市場估值（未償還的AB單位乘以AB Holding的單位價格）和假設控制權溢價（如適用）的調整後市場估值。商譽減值是指報告單位的賬面價值超過其公允價值的金額，但不超過商譽的賬面價值。商譽減值測試不包括管理層對公允價值下降是否為暫時性的確定，重要的是管理層對公允價值的確定應反映不斷變化的市場條件的影響，包括任何此類變化的嚴重程度和預期持續時間。

作為我們商譽減值評估的一部分，管理層使用公開交易的AB控股單位的價格作為評估AB單位的合理起點，因為每個單位代表我們基礎業務的相同部分權益。於整個年度內，倘發生若干事件或情況變動並觸發是否需要進行中期減值測試，亦會檢討商譽之賬面值是否出現減值。這種情況的變化可能包括但不限於：重大交易，包括收購或資產剝離; AB控股單位的價格持續下跌或AB市值下降，表明報告單位的公允價值低於賬面價值; AB管理的資產或收入出現重大和意外下降;和/或低於預期的單位收益。任何該等情況變動均可能顯示商譽減值之可能性，但該等事件或情況本身並不顯示商譽減值之可能性較大。相反，它們僅被視為考慮減值的觸發事件，必須結合任何緩解或積極因素加以看待。必須對自最近一次定量減值測試以來的所有事件進行全面評估，以確定報告單位是否更有可能出現減值。截至2023年9月30日，減值測試表明商譽未減值。

企業合併

我們採用收購會計法將業務合併入賬，據此，所收購業務的可識別資產及負債以及所收購業務的任何非控股權益按於我們取得所收購業務控制權當日的估計公平值入賬。任何購買代價超過所收購資產淨值之估計公平值之部分均列作商譽。收購相關開支於產生時支銷。

通常，作為業務合併的一部分，無形資產按其於收購時的估計公平值入賬，並主要與所收購的投資管理合約有關。當有事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時，我們會定期檢討無限期無形資產的減值。倘賬面值超過公平值，我們會進行額外減值測試以計量減值虧損金額（如有）。於2023年、2022年及2021年，該等開支包括與多項歷史收購有關的無形資產減值支出分別為零、560萬元及100萬元。

我們定期就我們的業務合併達成或有付款安排。在這些安排中，我們同意在達到某些業績目標的範圍內向賣方支付額外的考慮。我們在完成業務合併時估計這些潛在未來債務的公允價值，並在我們的綜合財務狀況報表中按折現基礎記錄負債。然後，我們將債務與其在測算期內的預期付款金額相加。如果我們的預期付款金額隨後發生變化，債務將在當期修改，從而產生收益或損失。預期付款的變化以及這些債務增加到預期付款金額所產生的收益和損失都反映在我們的綜合損益表中的或有付款安排中。收購卡瓦爾導致記錄了一筆228.9美元的或有對價，如果在六年內實現了某些業績目標(見附註9公允價值和附註24收購和資產剝離)。截至2023年12月31日和2022年12月31日，與卡瓦爾收購相關的應付或有對價分別為238.5美元和232.1美元。2023年期間，我們記錄了2,840萬美元的支出，這是由於與2019年收購Autonomy LLC相關的或有對價相關的估計變化。估計數的變化是基於2023年業績評估期的收入好於預期。我們在簡明綜合損益表中記錄了1,410萬美元作為或有付款安排支出和1,430萬美元作為薪酬和福利支出。補償和福利支出的費用是由於收購協議中包括的某些服務條件和特別獎勵。2023年和2022年期間，合併損益表中沒有記錄應付或有對價的減值。在2021年第四季度，我們記錄了與2016年收購Ramius Alternative Solutions LLC相關的或有對價的減值。60萬美元。

可以使用幾種估值方法來確定所獲得的資產和承擔的負債的公允價值。對於無形資產，我們通常使用的方法是收益法的一種形式，即使用風險調整貼現率將可歸因於該資產的未來現金流量的預測貼現至現值。同樣，對於或有負債，我們對可歸因於業績目標的未來現金流進行預測，然後使用以下風險貼現至現值-


2023年年報			89

目錄表

第II部

調整後的貼現率。收益法所固有的一些較重要的估計和假設包括預測的未來現金流量的數額和時間，以及為衡量未來現金流量所固有的風險而選擇的貼現率。

無形資產，淨額

無形資產主要包括根據收購時的估計公允價值分配給收購投資管理合同的成本，減去累計攤銷。無形資產按公允價值確認，一般按直線攤銷，其估計使用年限由5年至20年不等。

卡瓦爾在2022年第三季度的收購產生了303.0美元和100萬美元的有限壽命無形資產，主要與投資管理合同和投資者關係有關，使用壽命從5年到10年不等(見附註24收購和資產剝離).

截至2023年12月31日，綜合財務狀況表上的無形資產(扣除累計攤銷後的淨額)為2.646億美元，其中包括2.494億美元的有限期限無形資產和1520萬美元的不定期無形資產。

截至2022年12月31日，綜合財務狀況表上的無形資產(扣除累計攤銷後的淨額)為3.102億美元，其中包括2.95億美元的有限期限無形資產和1520萬美元的不定期無形資產，這些無形資產不受其他收購的攤銷影響。

截至2023年12月31日，有限壽命無形資產的賬面價值總額為3.284億美元，截至2022年12月31日，累計攤銷金額為3.279億美元，截至2023年12月31日，累計攤銷金額為7900萬美元，截至2022年12月31日，累計攤銷金額為3290萬美元。

2023年的攤銷費用為4690萬美元，2022年為2660萬美元，2021年為570萬美元。預計未來第一年至第三年的年度攤銷費用約為4600萬美元，第四年和第五年為2500萬美元。

當事件或環境變化顯示賬面價值可能無法收回時，我們會就減值審查無限期存在的無形資產。此測試至少每年執行一次，或在發生觸發事件時執行。如賬面值超過公允價值，吾等將進行減值評估以計量減值虧損金額(如有)。在2023年第四季度，我們對無形資產進行了減值評估。減值評估顯示，我們的無形資產沒有減值。在2022年和2021年第四季度，我們分別記錄了與2014年收購CPH Capital和2016年收購Ramius Alternative Solutions LLC相關的560萬美元和100萬美元的減值。由於收購投資管理合約於各年度的虧損，有限年期無形資產的賬面價值超過該等合約的公允價值。我們使用貼現現金流模型來確定合同的公允價值。減值費用在綜合損益表中計入一般費用和行政費用。

遞延銷售佣金，淨額

我們向金融中介機構支付與出售開放式公司贊助的共同基金的股票有關的佣金，這些基金出售時不收取前端銷售費用(“後端負載共享“)。這些佣金被資本化為遞延銷售佣金，並在美國基金份額不超過一年、非美國基金份額不超過四年的時間內攤銷，遞延銷售佣金通常在這段時間內收回。我們從這些基金的分銷服務費和CDSC在贖回他們的股票時從這些基金的股東那裏收到的佣金中收回這些佣金。CDSC現金回收在收到時記為未攤銷遞延銷售佣金的減少額。自2009年1月31日以來，我們的美國共同基金一直沒有向新投資者提供後端負載股票。

當事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時，我們會定期審核遞延銷售佣金資產的減值。如果這些因素表明價值減值，我們將賬面價值與資產在其剩餘壽命內預期產生的未貼現現金流進行比較。如果我們確定遞延銷售佣金資產不能完全收回，該資產將被視為減值，並將在該資產的記錄金額超過其估計公允價值的金額中計入虧損。於2023年或2022年期間並無記錄減值費用。

租契

我們在一開始就確定一項安排是否為租賃。經營性租賃和融資租賃均包含在使用權(“ROU”)資產和租賃負債在我們的綜合財務狀況表中。

ROU資產代表我們在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表我們支付租賃產生的租賃款項的義務。淨收益資產及租賃負債於開始日期根據租賃期內租賃付款的現值確認。我們使用基於租賃開始日可用信息的綜合增量借款利率來確定租賃付款的現值。我們的租賃條款


90			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

可能包括延長或終止租約的選項。這些延長或終止的選擇權是在逐個租賃的基礎上進行評估的，當合理確定某個選擇權將被行使時，ROU資產和租賃負債將進行調整。

在計算ROU資產和租賃負債的計量時，我們使用與租賃相關的固定付款，不包括其他可變合同義務，如運營費用、房地產税、清潔和公用事業。這些成本被計入期間成本，並在發生時計入費用。

此外，我們不包括任何無形資產，如ASC 842-10-15-1中規定的軟件許可協議。這些安排將繼續遵循ASC 350的指導，無形資產-商譽和其他.

或有損失


2023年年報			91

目錄表

第II部

持有待售資產和負債

本公司將待售資產和負債歸類為在符合所有適用標準的時期內持有待售的資產和負債，包括：(I)管理層承諾出售計劃，(Ii)出售集團在目前的條件下可以出售，(Iii)有一個正在進行的尋找買家的計劃，(Iv)出售集團正在積極地以相對於其公允價值的合理價格進行營銷，(V)出售計劃不太可能發生重大變化，以及(Vi)出售集團的出售一般有可能在一年內完成。管理層至少每季度或當業務環境中的事件或變化表明可能需要改變分類時，對持有待售資產進行評估。持有待售資產及負債於綜合財務狀況表內分開列示，並作出任何必要調整，以賬面價值或公允價值減去出售成本中較低者計量出售集團。不動產、廠房和設備的折舊以及無形資產和使用權資產的攤銷不作記錄，而這些資產被歸類為持有以待出售。對於每個報告期，出售集團仍被歸類為持有待售，出售集團的賬面價值將根據公允價值減去出售成本的後續變化進行調整。公允價值減去銷售成本後的任何減少確認虧損，而公允價值減去銷售成本後的任何增加在任何後續期間確認收益，但不超過先前確認的累計虧損。如於任何期間，出售集團之賬面值超過估計公允價值減去出售成本，則於出售時確認虧損，而非減值虧損。

截至2023年12月31日的綜合財務狀況表上分類為待售的資產和負債分別為5.648億美元和1.533億美元。截至2022年12月31日，歸類為持有待售的資產和負債分別為551.4美元和108.0美元。

共同基金承銷活動

與我們子公司承銷活動相關的公司贊助的共同基金的股票買賣，包括相關的佣金收入，在交易日記錄在案。經紀和交易商用於出售公司發起的共同基金股票的應收賬款通常在交易日起三個工作日內變現，同時將相關應付款結清給公司發起的共同基金用於股票購買。分銷計劃和其他促銷和維修付款在發生時確認為費用。

長期激勵性薪酬計劃

我們維持着幾個無資金、無限制的長期激勵薪酬計劃，根據這些計劃，我們通常在第四季度向員工和普通合夥人的董事會成員發放年度獎勵，這些成員既沒有受僱於我們的公司，也沒有受僱於我們的任何附屬公司。合資格的董事").

2023年12月、2022年和2021年12月授予的獎勵允許員工在受限AB控股單位和遞延現金之間分配他們的獎勵。參與者(高級管理層的某些成員除外)一般可以將其獎勵的50%分配給遞延現金，每個獎勵的總額不超過25萬美元。我們在美國以外的每個員工(外籍員工除外)，如果獲得了10萬美元或更少的獎金，本可以將其獎金的100%分配給延期支付的現金。授予AB控股單位的數量是根據AB控股單位在獲得薪酬和工作場所做法委員會批准之日的收盤價計算的。薪酬委員會“)董事會(”衝浪板“)。在2023年、2022年和2021年頒發的獎項：

•我們從事公開市場購買AB Holding單位，或從AB Holding購買新發行的AB Holding單位，授予參與者並將他們保存在合併的拉比信託中。

•無論是否進行了長期延期選擇，都向參與者支付了既有和未歸屬AB控股單位的季度分配。

•遞延現金的利息是根據我們每月的加權平均資金成本按月累算的。

我們採用公允價值法在財務報表中確認與股權補償贈款相關的補償費用。受限AB控股單位獎勵的公允價值是AB控股單位在授予日的收盤價；期權的公允價值是使用Black-Scholes期權估值模型確定的。根據公允價值法，補償性費用在授予之日根據賠償金的估計公允價值計量，並在規定的服務期限內確認。對於年終長期激勵性薪酬獎勵，辭職或無故被解僱的員工可以保留其獎勵，前提是該員工仍遵守適用獎勵協議中規定的某些協議和契諾，包括由於僱用後競爭而實施沒收，禁止員工和客户招攬，以及因未能遵守現有風險管理政策而可能被追回。由於沒有服務要求，我們將在授予日全額支出這些獎勵。在單獨的僱傭協議或安排中包括的大多數股權置換、簽約或類似的遞延補償獎勵都包括規定的服務期。無論獎勵協議是否包括員工服務要求，AB Holding Units通常按比例在三年至四年內交付給員工，除非員工已做出長期延期選擇。


92			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

受制AB控股單位可授予合資格董事。一般而言，這些受限制的AB控股單位可在三年內按比例歸屬。這些受限制的AB控股單位不得沒收(除非符合條件的董事因適用的授予協議中所定義的“原因”而終止)。我們在授予日全額支出這些獎勵，因為沒有服務要求。

我們通過在公開市場上購買AB Holding單位或從AB Holding購買新發行的AB Holding單位，然後將這些AB Holding單位放在一個合併的拉比信託中，直到交付或註銷，從而為我們的受限AB控股單位獎勵提供資金。根據AB修訂及重訂的《有限合夥協議》(“AB“)，當AB向AB Holding購買新發行的AB Holding單位時，AB Holding必須使用其從AB獲得的收益購買同等數量的新發行AB單位，從而增加其在AB的百分比所有權權益。AB在合併拉比信託中持有的控股單位是以信託名義持有的公司資產，可供AB的一般債權人使用。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，AB Holding單位的回購包括以下內容：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022
	(單位：百萬)
購買AB控股單位的總金額(1)		4.7			5.2
為所購AB控股單位支付的現金總額(1)		$	144.4		$	211.8
公開市場購買AB控股單位(1)		2.0			2.3
AB控股單位公開市場購買支付的現金總額(1)		$	62.6		$	92.7

於2023年，我們向員工及合資格董事授予560萬個受限AB控股單位(包括12月份授予員工2023年年終獎勵的500萬個)。於2022年，我們向員工及合資格董事授予470萬個受限AB控股單位(包括12月份授予員工的380萬個2022年年終獎勵)。我們使用期內回購的AB控股單位和新發行的AB控股單位為這些獎勵提供資金。

於2023年及2022年，AB Holding在行使購買AB Holding Units的選擇權時，分別發行了零個及5,774個AB Holding單位。AB Holding使用從獲獎者那裏分別收到的零和20萬美元的收益作為行使價的現金支付，以購買同等數量的新發行的AB單位。

外幣折算和交易

外國子公司的資產和負債從本位幣換算成美元(“美元“)按資產負債表日的有效匯率計算，相關收入和支出按每個期間的平均匯率折算為美元。將境外業務的資產和負債折算成美元所產生的淨外幣損益在綜合全面收益表中作為其他全面收益的單獨組成部分列報。2023年、2022年和2021年的淨外幣交易損失分別為450萬美元、1020萬美元和850萬美元，在合併損益表中作為一般費用和行政費用列報。

現金分配

AB必須將其所有可用現金流（如AB合夥協議中所定義）分配給其單位持有人和普通合夥人。可用現金流可以概括為AB從運營中收到的現金流減去一般合夥人自行決定應保留用於其業務的金額，或加上一般合夥人自行決定應從先前保留的現金流中釋放的金額。


2023年年報			93

目錄表

第II部

通常情況下，可用現金流是該季度每單位調整後的攤薄淨收入乘以該季度末普通合夥和有限合夥權益的數量。在未來期間，管理層預計可用現金流量將基於每單位經調整攤薄淨收入，除非管理層經董事會同意決定，不應就可用現金流量計算作出一項或多項調整，以調整淨收入。

2024年2月6日，普通合夥人宣佈每個AB單位分配0.85美元，代表截至2023年12月31日止三個月的可用現金流分配。普通合夥人，由於其1.0%的普通合夥權益，有權獲得每次分配的1.0%。該分派將於2024年3月14日支付予2024年2月20日的記錄持有人。

於2023年、2022年及2021年支付予普通合夥人及基金單位持有人的每基金單位現金分派總額分別為2. 92元、3. 87元及3. 86元。

綜合收益

我們於綜合全面收益表內呈報全面收益的所有變動。綜合收益包括淨收益，以及外幣換算調整，精算收益（虧損）和先前服務成本。對於收益被視為在美國境外永久投資的外國子公司，不確認其外幣換算調整的遞延税款。

後續事件

我們評估後續事件，直到這些財務報表提交給SEC之日。

我們於2024年1月開始訂立租約，涉及紐約市約166，000平方呎的空間。我們估計，20年租期內的基本租金義務總額（不包括税款、運營費用和水電費）約為3.93億美元。

在這些財務報表提交給SEC之日，沒有發現其他後續事件。


94			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

3.收入確認

截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的收益包括以下各項：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022			2021
	(單位：千)
根據與客户簽訂的合同：
投資諮詢費和服務費
基本費用		$	2,830,557		$	2,825,791		$	2,949,405
按績效收費		144,911			145,247			245,119
伯恩斯坦研究服務		386,142			416,273			452,017
分銷收入
全包管理費		284,057			290,740			350,674
12B-1費用		63,127			69,041			83,920
其他經銷費		239,079			247,414			217,646
其他收入
股東服務費		83,802			86,661			90,225
其他		17,061			18,120			16,034
		4,048,736			4,099,287			4,405,040
不受與客户簽訂的合同約束：
扣除利息支出後的股息和利息收入		91,902			56,653			35,048
投資收益(虧損)		14,206			(102,413)			(636)
其他收入		479			763			2,150
		106,587			(44,997)			36,562
淨收入合計		$	4,155,323		$	4,054,290		$	4,441,602

4.單位淨收入

每單位的基本淨收入是通過減去1.0%的普通合夥權益的淨收入，並將剩餘的99.0%除以每年未償還的有限合夥單位的基本加權平均數量而得出的。每單位攤薄淨收入的計算方法是將1.0%的普通合夥權益的淨收入減去餘下的99.0%，再除以每年未清償的有限合夥單位的攤薄加權平均總數。


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022			2021
	(in千人，單位數額除外）
AB單位持有人的淨收入		$	764,610		$	831,813		$	1,148,623
未清償加權平均單位--基本單位		285,125			273,943			271,729
購買AB控股單位的補償期權的稀釋效應		—			1			11
加權平均未清償單位-攤薄		285,125			273,944			271,740
每AB單位的基本淨收入		$	2.65		$	3.01		$	4.18
每AB單位攤薄淨收益		$	2.65		$	3.01		$	4.18

在2023年、2022年和2021年，沒有反稀釋期權被排除在稀釋後淨收入之外。


2023年年報			95

目錄表

第II部

5.根據聯邦法規和其他監管要求，現金和證券分開

截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別有9億美元和15億美元的美國國庫券被隔離在一個特別的儲備銀行託管賬户中，根據交易法規則15c3-3，專門用於我們的經紀客户。

6.投資

投資包括：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022
	(單位：千)


股權證券：
長期激勵薪酬相關		$	18,882		$	21,055
種子資本		128,771			138,012


對有限合夥對衝基金的投資：
長期激勵薪酬相關		21,151			26,815
種子資本		57,624			15,711

定期存款		6,517			7,750
其他		10,609			8,175
總投資		$	243,554		$	217,518

截至2023年12月31日和2022年12月31日，與長期激勵性薪酬義務相關的總投資分別為4,000萬美元和4,790萬美元，包括公司發起的共同基金和對衝基金。對於2009年前授予的長期激勵性薪酬獎勵，我們通常投資於公司贊助的共同基金和對衝基金，這些基金是由計劃參與者名義上選擇的，並將它們保存(並繼續保持)在一個合併的拉比信託或單獨的託管賬户中。拉比信託和託管賬户使我們能夠將這些投資與我們的其他資產分開持有，以償還我們對參與者的義務。在拉比信託和託管賬户中持有的投資仍可供AB的普通債權人使用。

我們投資的對衝基金的標的投資包括股票證券、固定收益證券(包括各種機構和非機構資產證券)、貨幣、大宗商品和衍生品(包括各種掉期和遠期合約)的多頭和空頭頭寸。該等投資按報價市價估值，或如無報價市價，則根據相關基金的定價政策及程序進行公平估值。

我們將種子資本分配給我們的投資團隊，以幫助為我們的客户開發新產品和服務。我們的種子資本交易投資的一部分是股權和固定收益產品，主要形式是單獨管理的賬户投資組合、美國共同基金、盧森堡基金、日本投資信託管理基金或特拉華州商業信託。我們還可以將種子資本分配給私募股權基金的投資。關於我們的種子資本投資，上述金額反映了我們不是VIE的主要受益人或持有VOE的控股權的基金。見附註15，綜合公司贊助的投資基金，以介紹我們整合的種子資本投資。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的種子資本投資總額分別為3.942億美元和3.096億美元。對未合併公司發起的投資基金的種子資本投資，如果沒有在活躍的交易所上市，但其資產淨值與已公佈資產淨值的基金相當，且沒有贖回限制，則使用已公佈的資產淨值或未公佈的資產淨值進行估值。

此外，我們還通過我們的期權交易部門交易公司股票的多頭頭寸和交易所交易的多頭期權。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，ASC 321-10定義的與股權證券有關的未實現收益(虧損)部分如下：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022
	(單位：千)
本期間確認的淨收益(虧損)		$	14,372		$	(23,855)
減去：期內出售的權益證券確認的淨收益		6,132			17,960
持有股權證券期內確認的未實現收益(虧損)		$	8,240		$	(41,815)


96			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

7.衍生工具

見附註15綜合公司發起的投資基金披露我們的綜合公司贊助的投資基金持有的衍生工具。

我們簽訂各種期貨、遠期、期權和掉期合約，以對某些種子資本投資進行經濟對衝。此外，我們擁有貨幣遠期合約，幫助我們在經濟上對衝某些資產負債表的風險敞口。此外，我們的期權櫃枱還交易多頭和空頭交易所交易的股票期權。我們不持有根據ASC 815-10在正式對衝關係中指定的任何衍生品，衍生工具和套期保值.

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的衍生工具(不包括與期權交易活動有關的衍生工具)的名義價值、公允價值和在投資收益(損失)中確認的損益下文討論)未被指定為套期保值工具如下：


	概念上的價值			導數資產			導數負債			收益 (虧損)
	(單位：千)
2023年12月31日
交易所交易期貨		$	116,344		$	1		$	3,511		$	(2,038)
貨幣遠期		34,440			4,951			5,597			(82)
利率互換		11,345			294			349			110
信用違約互換		139,607			9,265			4,197			(6,850)
總回報互換		95,021			6			4,391			(5,443)
期權互換		50,232			1			135			(2,107)
總衍生品		$	446,989		$	14,518		$	18,180		$	(16,410)
2022年12月31日
交易所交易期貨		$	154,687		$	1,768		$	162		$	19,994
貨幣遠期		34,597			4,446			5,047			1,965
利率互換		16,847			386			262			70
信用違約互換		225,671			17,507			7,302			(1,000)
總回報互換		28,742			605			933			14,828
期權互換		50,000			—			6			5,211
總衍生品		$	510,544		$	24,712		$	13,712		$	41,068

於2023年及2022年12月31日，衍生工具資產及負債計入我們的綜合財務狀況表中應收及應付經紀及交易商款項。衍生工具之收益及虧損於綜合收益表之投資收益（虧損）內呈報。

倘交易對手未能履行衍生金融工具，我們可能面臨信貸相關虧損。我們透過信貸審核及批准程序，儘量減少交易對手風險。此外，我們已與場外衍生工具交易的交易對手執行各種抵押品安排，這些交易要求以現金和美國國債的形式抵押和接受抵押品。於2023年及2022年12月31日，我們分別持有應付貿易對手方的現金抵押品570萬元及840萬元。該現金返還義務在我們的綜合財務狀況表中的應付經紀人和交易商款項中列報。

雖然名義金額是衍生品市場中典型的交易量衡量標準，但它並不被用作信用風險的衡量標準。一般而言，我們的衍生工具合約的現時信貸風險限於經考慮淨額結算協議的存在及任何已收抵押品後，衍生工具合約於報告日期的估計公允值淨額。具有正值的衍生工具（衍生資產）表明存在信用風險，因為如果合約被關閉，交易對手將欠我們錢。或者，如果衍生品合約的價值為負值（衍生品負債），則表明如果合約被平倉，我們將欠對手方錢。一般而言，如與單一對手方進行多於一項衍生工具交易，則就與該對手方進行的衍生工具交易訂立總淨額結算安排，以提供合計淨額結算。

我們的場外衍生品交易標準化合約（稱為ISDA主協議）提供抵押。截至2023年和2022年12月31日，我們分別向經紀賬户交付了780萬美元和420萬美元的現金抵押品。我們在綜合財務狀況表中以現金及現金等價物報告該現金抵押品。


2023年年報			97

目錄表

第II部

截至2023年12月31日和2022年12月31日，在我們的綜合財務狀況表上，多頭和空頭交易所交易股票期權被歸類為持有待售。有關進一步的討論，請參閲附註24收購和資產剝離。

我們的期權櫃枱為我們的客户提供股票衍生品策略和執行單一股票、交易所交易基金和指數的交易所交易期權。雖然主要是以機構為基礎，但期權部門可能會承諾為客户的交易提供便利。我們的期權部門通過持有抵消的股票頭寸來對衝與這一活動相關的風險。在截至2023年和2022年12月31日的一年中，我們分別確認了490萬美元和2210萬美元的股票期權活動虧損。這些損失在合併損益表的投資收益(虧損)中確認。

8.抵銷資產和負債

見附註15，綜合公司贊助的投資基金，披露我們的綜合公司贊助投資基金的抵銷資產和負債。

截至2023年和2022年12月31日的資產抵銷情況如下：


	毛收入數額：公認的資產			毛收入金額的偏移量陳述式金融部條件			網絡數額：資產提交於這個的聲明金融條件			金融文書抵押品			現金抵押品已收到			網絡金額
	(單位：千)
2023年12月31日
借入的證券		$	23,229		$	—		$	23,229		$	(23,229)		$	—		$	—
衍生品		14,518			—			14,518			—			(5,691)			8,827

2022年12月31日
借入的證券		$	62,063		$	—		$	62,063		$	(62,058)		$	—		$	5
衍生品		24,712			—			24,712			—			(8,361)			16,351

截至2023年12月31日和2022年12月31日的負債抵銷情況如下：


	毛收入數額：公認的負債			毛收入金額的偏移量陳述式的金融條件			網絡金額負債的比例提交於這個陳述式金融部條件			金融文書抵押品			現金抵押品已承諾			網絡金額
	(單位：千)
2023年12月31日
借出證券		$	125,101		$	—		$	125,101		$	(122,369)		$	—		$	2,732
衍生品		18,180			—			18,180			—			(7,795)			10,385

2022年12月31日
借出證券		$	272,580		$	—		$	272,580		$	(267,053)		$	—		$	5,527
衍生品		13,712			—			13,712			—			(4,158)			9,554

現金抵押品，不論是質押或以衍生工具收取，均不被視為重大，因此，交易對手並不披露。


98			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

9.公允價值

見附註15，綜合公司贊助的投資基金，披露我們的綜合公司贊助投資基金的公允價值。

公允價值定義為出售一項資產或支付轉移一項負債的價格(即vt.的.“退出價格”)在測量日期市場參與者之間的有序交易。公允價值等級的三個大層次如下：

•第1級-截至報告日期，相同資產或負債的活躍市場報價可用。

•第2級-在非活躍的市場中報價，或截至報告日期直接或間接可觀察到的其他定價投入。

•第3級-對公允價值計量有重大意義且截至報告日期未見的價格或估值技術。該等金融工具並無雙向市場，並以管理層對公允價值的最佳估計計量，而釐定公允價值的投入需要管理層作出重大判斷或估計。

按公允價值經常性計量的資產和負債

截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日，我們的金融工具通過定價可觀察性水平進行的估值如下(以千計)：


	1級			2級			3級			導航權宜之計(1)			其他			總計
2023年12月31日
貨幣市場		$	146,906		$	—		$	—		$	—		$	—		$	146,906
證券隔離(美國國庫券)		—			867,679			—			—			—			867,679
衍生品		1			14,517			—			—			—			14,518
投資：

股權證券		113,833			32,104			118			1,598			—			147,653

有限合夥對衝基金(2)		—			—			—			—			78,775			78,775

定期存款(3)		—			—			—			—			6,517			6,517


其他投資		7,870			—			—			—			2,739			10,609
總投資		121,703			32,104			118			1,598			88,031			243,554
按公允價值計量的總資產		$	268,610		$	914,300		$	118		$	1,598		$	88,031		$	1,272,657



衍生品		3,511			14,669			—			—			—			18,180
或有付款安排		—			—			252,690			—			—			252,690
按公允價值計量的負債總額		$	3,511		$	14,669		$	252,690		$	—		$	—		$	270,870

2022年12月31日：
貨幣市場		$	95,521		$	—		$	—		$	—		$	—		$	95,521
證券隔離(美國國庫券)		—			1,521,705			—			—			—			1,521,705
衍生品		1,768			22,944			—			—			—			24,712
投資：

股權證券		129,655			27,799			129			1,484			—			159,067

有限合夥對衝基金(2)		—			—			—			—			42,526			42,526

定期存款(3)		—			—			—			—			7,750			7,750


其他投資		6,689			—			—			—			1,486			8,175
總投資		136,344			27,799			129			1,484			51,762			217,518
按公允價值計量的總資產		$	233,633		$	1,572,448		$	129		$	1,484		$	51,762		$	1,859,456



衍生品		162			13,550			—			—			—			13,712
或有付款安排		—			—			247,309			—			—			247,309
按公允價值計量的負債總額		$	162		$	13,550		$	247,309		$	—		$	—		$	261,021

(1)以資產淨值(或其等價物)作為實際權宜之計以公允價值計量的投資。

(2)權益法投資未按照公認會計準則公允價值計量的被投資人。

(3)未按公允價值按照公認會計原則計量的按攤餘成本列賬的投資。


2023年年報			99

目錄表

第II部

公允價值等級1中包括的其他投資包括我們對以公允價值衡量的共同基金的投資(截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別為790萬美元和670萬美元)。其他未按公允價值計量的投資包括(I)投資於沒有現成公允價值的初創公司(截至2023年和2022年12月31日，這項投資為30萬美元)和(Ii)未按美國公認會計準則公允價值計量的經紀-交易商交易所會員資格(截至2023年和2022年12月31日，分別為240萬美元和120萬美元)。

我們請在下面提供説明按公允價值計量的工具所使用的公允價值方法，以及根據估值等級對這類工具進行的一般分類：

•貨幣市場：我們將多餘的現金投資於各種貨幣市場基金，這些基金根據活躍市場的報價進行估值；這些基金包括在估值層次的第一級。

•國庫券：我們持有美國國庫券，根據《交易法》第15c3-3條的要求，這些國庫券主要存放在一個特別的儲備銀行託管賬户中。這些證券根據二級市場上的報價收益率進行估值，幷包括在估值等級的第二級。

•股權證券：我們的股票證券主要由公司發起的具有資產淨值的共同基金和各種單獨管理的投資組合組成，這些投資組合主要由股票和固定收益共同基金組成，這些基金在活躍的市場上報價，這些都包括在估值層次的第一級。此外，一些證券的估值基於來自公認定價供應商的可觀察到的投入，這些投入包括在估值層次結構的第二級。

•衍生品：我們持有交易所交易的期貨，交易對手包括在估值層次的第一級。此外，我們還與交易對手持有貨幣遠期合約、利率掉期、信用違約掉期、期權掉期和總回報掉期，這些合約根據公認定價供應商的可觀察到的投入進行估值，包括在估值層次的第二級。

•或有付款安排：或有付款安排涉及與各種收購有關的或有付款負債。於每個報告日期，吾等根據概率加權平均資產淨值及收入預測估計預期支付的或然對價的公允價值，並使用不可觀察的市場數據輸入，該等數據包括在估值層次的第三級。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，二級證券和三級證券之間沒有轉移。

與按公允價值列賬的第三級金融工具(歸類為權益證券)有關的賬面價值變動如下：


	12月31日
	2023			2022
	(單位：千)
期初餘額		$	129		$	126
購買		—			—
銷售額		—			—
已實現收益(虧損)，淨額		—			—
未實現(虧損)收益，淨額		(11)			3
截至期末的餘額		$	118		$	129

第三級金融工具的已實現和未實現損益計入綜合損益表的投資損益。


100			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

我們的收購可能包括或有對價安排，作為收購價格的一部分。與按公允價值列賬的第三級金融工具(分類為或有支付安排)相關的賬面價值變動如下：


	12月31日
	2023			2022
	(單位：千)
期初餘額		$	247,309		$	38,260
添加		—			231,385
吸積		8,803			6,563
預算的更改(1)		14,050			—
付款		(1,291)			—
持有待售重新分類(1)		(16,181)			(28,899)
截至期末的餘額		$	252,690		$	247,309

(1) 在2023年期間，我們記錄了與收購Autonomy LLC相關的1410萬美元的估計變化，該變化包括在簡明綜合財務狀況表上的持有供出售負債中。

截至2023年12月31日，使用累計收入和收入增長率範圍計算，預期收入增長率在2.0%至83.9%之間，加權平均值為10.3%。貼現率由1.9%至10.4%不等，按或有負債總額和貼現率幅度計算，加權平均數為4.6%。

在2022年第三季度，我們收購了卡瓦爾，並記錄了228.9美元的或有對價負債(見附註24收購和剝離s)。負債從零到650.0美元不等，是基於卡瓦爾在截至2027年12月31日的六年內實現了某些業績目標。負債的估值使用對可歸因於業績目標的未來現金流的預測，這些現金流使用風險調整貼現率貼現至現值。預期收入增長率在3.9%至31.5%之間，加權平均值為14.1%，採用累計收入和收入增長率範圍計算。貼現率由4.1%至4.6%不等，加權平均值為4.2%，這是根據或有負債總額和貼現率範圍計算的。

截至2022年12月31日，包括收購CarVal在內，預期收入增長率在2.0%至83.9%之間，加權平均為11.5%，使用累計收入和收入增長率範圍(不包括收購年度貢獻的額外AUM的收入增長)計算。貼現率從1.9%至10.4%不等，加權平均值為4.5%，這是根據或有負債總額和貼現率範圍計算的。

按公允價值非經常性基礎計量的資產和負債

於截至2023年12月31日或2022年12月31日止年度內，我們並無任何按公允價值非經常性減值計量的重大資產或負債。

10.傢俱、設備和租賃改進，淨額

傢俱、設備和租賃改進，淨額包括：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022
	(單位：千)
傢俱和設備(1)		$	168,415		$	605,567
租賃權改進(1)		326,131			323,982
總計(1)		494,546			929,549
減去：累計折舊和攤銷(1)		(318,198)			(740,291)
傢俱、設備和租賃權益改良，淨額 (1)		$	176,348		$	189,258

(1) 在2023年第四季度，我們註銷了約461.7美元的全額折舊資產。

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，傢俱、設備和租賃改進的折舊和攤銷費用分別為4490萬美元、3970萬美元和3880萬美元。


2023年年報			101

目錄表

第II部

11.遞延銷售佣金，淨額

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的遞延銷售佣金淨額構成如下(不包括與全額攤銷遞延銷售佣金有關的數額)：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022
	(單位：千)
遞延銷售佣金賬面金額		$	187,870		$	172,181
減去：累計攤銷		(66,899)			(66,184)
累計收到的CDSC		(33,597)			(53,747)
遞延銷售佣金，淨額		$	87,374		$	52,250

截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度，與遞延銷售佣金相關的攤銷費用分別為3680萬美元、3480萬美元和3440萬美元。

假設未來期間沒有收到額外的CDSC，與2023年12月31日淨資產餘額有關的未來攤銷估計費用如下(以千計)：


2024	$	39,894
2025	28,979
2026	16,997
2027	1,504


總計	$	87,374

12.債務

信貸安排

AB擁有8.0億美元的承諾、無擔保的高級循環信貸安排(信貸安排與一批商業銀行和其他貸款人的貸款，將於2026年10月13日到期。信貸安排於2023年2月9日進行了修訂和重述，以反映從2023年6月30日停用的美國LIBOR向期限擔保隔夜金融利率(軟性)。除了這一非實質性變化外，修正案沒有包括其他重大變化。信貸安排規定本金可能增加，總增量最高可達2億美元；任何此類增加須徵得受影響貸款人的同意。該信貸安排適用於AB和Sanford C.Bernstein&Co.，LLC(SCB有限責任公司“)業務目的，包括支持AB的商業票據計劃。AB和渣打銀行均可直接從信貸安排下提取資金，管理層可不時利用信貸安排。AB已同意為渣打銀行在信貸安排下的義務提供擔保。

信貸安排包括正面、負面和金融契約，這些契約是此類貸款的慣例，包括對資產處置的限制、對留置權的限制、最低利息覆蓋率和最高槓杆率。截至2023年12月31日，我們遵守了這些公約。信貸安排還包括慣例違約事件(視情況有慣例寬限期)，包括在違約事件發生時可加速所有未償還貸款和/或終止貸款人承諾的條款。此外，根據這種規定，一旦發生某些與破產或破產有關的違約事件，信貸機制下的所有應付款項將自動成為立即到期和應付的，貸款人的承諾將自動終止。

吾等可不時借入、償還及再借入信貸融資項下的款項，直至信貸融資到期為止。我們要求的自願預付款和承諾減少在任何時候都是允許的，不收取任何費用(與預付任何提取的貸款有關的慣例違約費用除外)，並受最低金額要求的限制。信貸安排下的借款按年利率計息，利率將根據AB的信用評級加上以下指數之一進行調整：SOFR、最優惠利率或聯邦基金利率，利率將等於適用保證金。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們在信貸安排下沒有未償還的金額。在2023年至2022年期間，我們沒有動用信貸安排。


102			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

EQH設施

AB還擁有一筆9.00億美元的承諾無擔保優先信貸安排(“EQH設施“)與EQH。EQH貸款將於2024年11月4日到期，可用於AB的一般業務用途。在EQH貸款機制下的借款，一般按現行的隔夜商業票據利率計算年息。

EQH貸款包含肯定、否定和金融契約，這些契約與AB承諾的銀行融資實質上相似。截至2023年12月31日，我們遵守了這些公約。EQH貸款還包括與AB承諾的銀行貸款基本類似的常規違約事件，包括在發生違約事件時可以加速所有未償還貸款和/或貸款人的承諾可以終止的條款。

本行可不時借入、償還及再借入EQH貸款項下的款項，直至貸款到期為止。在適當的通知下，AB或EQH可隨時減少或終止承諾，無需處罰。EQH還可以在我們的普通合夥人的控制權發生變化時立即終止該設施。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，AB在EQH貸款下有9.0億美元的未償還資金，利率分別約為5.3%和4.3%。於2023年及2022年期間，EQH貸款的平均每日借款分別為7.431億元及655.2元，加權平均利率分別約為4.9釐及1.7釐。

EQH未承諾的設施

除了EQH貸款外，AB還有一筆300.0美元的未承諾、無擔保的優先信貸安排(“EQH未承諾的設施“)與EQH。EQH未承諾貸款將於2024年9月1日到期，可用於AB的一般業務用途。EQH無抵押貸款一般按現行隔夜商業票據利率計算年息。EQH未承諾基金包含與EQH基金基本相似的肯定、否定和財務契約。截至2023年12月31日，我們遵守了這些公約。截至2023年12月31日，我們在EQH未承諾貸款項下沒有未償還的金額。截至2022年12月31日，我們在EQH未承諾貸款項下有9,000萬美元未償還，利率約為4.3%。2023年和2022年期間，EQH貸款的平均每日借款分別為360萬美元和70萬美元，加權平均利率分別約為4.6%和4.3%。

商業票據

截至2023年12月31日，我們有254.3美元的未償還商業票據，利率為5.4%。截至2022年12月31日，我們沒有未償還的商業票據。商業票據屬短期性質，因此，所記錄的價值估計為接近公允價值(並被視為公允價值等級中的二級證券)。2023年和2022年商業票據的日均借款分別為2.676億美元和1.899億美元，加權平均利率分別約為5.2%和1.5%。

渣打銀行的信貸額度

SCB LLC目前與五家金融機構有五個未承諾的信貸額度。其中四個信用額度允許我們借入總計約3.15億美元的資金，AB被指定為額外的借款人，而另一個額度沒有規定的限額。AB已同意為渣打銀行有限責任公司在這些信貸額度下的義務提供擔保。截至2023年12月31日和2022年12月31日，渣打銀行有限責任公司在這些信貸額度上沒有未償還餘額。2023年和2022年信貸額度的日均借款分別為110萬美元和140萬美元，加權平均利率分別約為7.8%和3.7%。

13.租契

我們以各種經營和融資租賃方式租賃辦公空間、辦公設備和技術。我們目前的租約的初始租期為一年至15年，其中一些包括延長租約長達七年的選項，還有一些包括在一年內終止租約的選項。


2023年年報			103

目錄表

第II部

截至2023年12月31日和2022年12月31日的綜合財務狀況報表中包括的租賃如下：


	分類	2023年12月31日			2022年12月31日
	(單位：千)
經營租約
經營性租賃使用權資產	使用權資產		$	312,588		$	360,092
經營租賃負債	租賃負債		357,623			415,539
融資租賃
財產和設備，毛額	使用權資產		18,975			18,116
使用權資產攤銷	使用權資產		(7,797)			(6,310)
財產和設備，淨額			11,178			11,806
融資租賃負債	租賃負債		11,394			11,940

2023年、2023年和2022年12月31日終了年度合併損益表中所列租賃費用構成如下：


		截至十二月三十一日止的年度
	分類	2023			2022
		(單位：千)
經營租賃成本	一般和行政		$	94,784		$	97,198

融資租賃成本：
使用權資產攤銷	一般和行政		4,779			3,860
租賃負債利息	利息支出		348			200
融資租賃總成本			5,127			4,060
可變租賃成本(1)	一般和行政		35,525			40,552
轉租收入	一般和行政		(33,577)			(34,420)
淨租賃成本			$	101,859		$	107,390

(1)可變租賃費用包括營業費用、房地產税和員工停車費。

分租收入是指從分租户獲得的所有收入。它主要是固定租金支付加上運營費用、房地產税和員工停車費等可變報銷。絕大多數的分租户收入來自我們的紐約地鐵分租户協議。與基本租金相關的分租户收入是按直線記錄的。

租賃負債的到期日如下：


	經營租約			融資租賃			總計
截至十二月三十一日止的年度：	(單位：千)
2024		$	108,380		$	4,415		$	112,795
2025		42,695			3,985			46,680
2026		40,568			2,554			43,122
2027		37,973			881			38,854
2028		31,698			137			31,835
此後		132,647			—			132,647
租賃付款總額		393,961			11,972			$	405,933
更少的興趣		(36,338)			(578)
租賃負債現值		$	357,623		$	11,394


104			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

我們已經簽署了一份2024年開始的租約，涉及紐約市約166,000平方英尺的空間。我們估計，在20年的租賃期內，我們的基本租金義務(不包括税收、運營費用和公用事業)總額約為393.0美元。


租賃期限和折扣率：
加權平均剩餘租賃年限(年)：
經營租約	7.34
融資租賃	2.97
加權平均貼現率：
經營租約	2.89	%
融資租賃	3.22	%

與租賃有關的補充非現金活動如下：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022
	(單位：千)




以租賃義務換取的使用權資產(1):
經營租約		$	32,407		$	38,875
融資租賃		4,106			7,791

(1)代表非現金活動，因此不反映在合併現金流量表中。

14.承付款和或有事項

租契

如中所示附註13租契，我們根據各種租賃安排租賃辦公空間、辦公設備和技術。截至2023年12月31日，扣除第三方承租人向我們付款的第三方承租人的轉租承諾後，我們有義務支付的不可取消租賃、轉租承諾和相關付款項下的未來最低付款如下：


	付款			轉租收據			付款淨額
	(單位：百萬)
2024		$	104.4		$	(31.0)		$	73.4
2025		64.6			0.3			64.9
2026		60.9			(0.2)			60.7
2027		56.6			—			56.6
2028		49.6			—			49.6
2029年及其後		458.9			—			458.9
未來最低付款總額		$	795.0		$	(30.9)		$	764.1

見附註13租契用於材料租賃承諾。

法律訴訟


2023年年報			105

目錄表

第II部

2022年12月14日，聯合伯恩斯坦公司員工利潤分享計劃的四名個人參與者，平面圖“）提起集體訴訟（“投訴“）在美國紐約南區地方法院對AB、董事會薪酬和工作場所慣例委員會現任和前任成員以及該計劃下的投資和行政委員會提起訴訟。原告試圖代表2016年12月14日至今該計劃的所有參與者，聲稱被告違反了其受託責任，並從事了1974年《僱員退休收入保障法》（經修訂）（“ERISA“）將所有權集體投資信託納入本計劃項下提供的投資選擇。投訴尋求未指明的損害賠償，退還和其他衡平法救濟。AB準備對這些索賠進行有力的辯護，並於2023年2月24日提出了駁回訴訟的動議。儘管由於該事項仍處於早期階段，目前無法確定該事項的最終結果，但我們相信該訴訟不會對我們的經營業績、財務狀況或流動資金產生重大不利影響。

AB可能涉及各種其他事項，包括監管調查、行政訴訟和訴訟，其中一些可能會指控重大損害。AB有可能因這些其他事項而遭受損失，但管理層目前無法估計任何此類損失。經諮詢法律顧問後，管理層目前認為，任何未決或威脅的個別事項的結果，或所有這些事項的合併，將不會對我們的經營業績、財務狀況或流動性產生重大不利影響。然而，任何查詢、法律程序或訴訟均存在不確定因素;管理層無法確定與任何未決或威脅的個別事項有關的進一步發展，或所有這些事項的合併，是否會對我們未來任何報告期間的經營業績、財務狀況或流動資金產生重大不利影響。

15.合併公司發起的投資基金

我們定期向新的公司發起的投資基金提供種子資金。因此，我們每個季度可能會合並或取消合併各種公司發起的投資基金。由於與我們參與各公司發起的投資基金有關的風險相似，VIE模式下要求的披露被彙總，例如有關資產賬面值和分類的披露。

我們無需向公司發起的投資基金提供財務支持，只有此類基金的資產可用於解決每個基金本身的負債。我們就綜合公司發起的投資基金面臨的虧損風險僅限於我們對該等基金的投資及我們從該等基金賺取的管理費。此類基金的股權和債務持有人對AB的資產或AB的一般信用沒有追索權。

計入我們綜合財務狀況表的綜合可變權益實體及可變權益實體結餘如下：


	2023年12月31日			2022年12月31日
	(單位：千)
		VIES			VOES		總計		VIES		VOES		總計


現金和現金等價物		$	7,572		$	167	$	7,739	$	19,751	$	—	$	19,751
投資		286,619			110,555		397,174		516,536		—		516,536
其他資產		15,010			10,289		25,299		44,424		—		44,424
總資產		$	309,201		$	121,011	$	430,212	$	580,711	$	—	$	580,711
負債		$	9,699		$	2,838	$	12,537	$	55,529	$	—	$	55,529
可贖回的非控股權益		202,882			6,538		209,420		368,656		—		368,656
AB單位持有人應佔合夥人資本		96,620			111,635		208,255		156,526		—		156,526

總負債、可贖回的非控股權益和合夥人資本		$	309,201		$	121,011	$	430,212	$	580,711	$	—	$	580,711

2023年，由於不再擁有控股權，我們解除了五隻基金的合併，截至2022年12月31日，我們在這些基金中的種子投資總額約為7730萬美元。

截至2023年12月31日的12個月期間，可贖回非控股權益餘額變動情況如下(單位：千)：


截至2022年12月31日的可贖回非控股權益	$	368,656
解除合併基金	(196,277)
合併基金中第三方種子投資的變化	37,041
截至2023年12月31日的可贖回非控股權益	$	209,420


106			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

公允價值

現金和現金等價物包括手頭現金、活期存款、隔夜商業票據和原始到期日為3個月或更短的高流動性投資。由於這些工具的短期性質，記錄價值已確定為接近公允價值。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，按定價可觀察性水平對公司發起的綜合投資基金的金融工具的估值如下(以千計)：


	1級			2級			3級			總計
2023年12月31日：
投資--VIE		$	49,455		$	237,164		$	—		$	286,619
投資-VOES		9,036			101,519			—			110,555
衍生品-VIE		2,139			2,763			—			4,902
衍生品-VOES		—			8,775			—			8,775
按公允價值計量的總資產		$	60,630		$	350,221		$	—		$	410,851
衍生品-VIE		$	944		$	1,587		$	—		$	2,531

按公允價值計量的負債總額		$	944		$	1,587		$	—		$	2,531
2022年12月31日：
投資--VIE		$	129,706		$	386,830		$	—		$	516,536

衍生品-VIE		1,529			6,023			—			7,552

按公允價值計量的總資產		$	131,235		$	392,853		$	—		$	524,088

衍生品-VIE		$	14,932		$	6,608		$	—		$	21,540

按公允價值計量的負債總額		$	14,932		$	6,608		$	—		$	21,540

見附註9關於按公允價值計量的工具所使用的公允價值方法的説明，以及根據估值等級對這類工具的一般分類。

與公司贊助的綜合投資基金內按公允價值列賬的第3級金融工具有關的賬面價值變動如下：


	12月31日
	2023			2022
	(單位：千)
期初餘額		$	—		$	3,357
解除合併基金		—			(3,351)
轉接(去話)		—			(6)
購買		—			248
銷售額		—			(248)



截至期末的餘額		$	—		$	—

3級證券主要包括賣方定價、沒有評級的公司債券、銀行貸款、非機構抵押貸款債券和資產支持證券。

轉入和流出公允價值層次的所有級別的資金都反映在期末公允價值中。第三級金融工具的已實現和未實現損益計入綜合損益表的投資損益。


2023年年報			107

目錄表

第II部

衍生工具

截至2023年12月31日和2022年12月31日，VIE在其投資組合中分別持有240萬美元和1400萬美元(淨額)的期貨、遠期、期權和掉期。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，我們分別確認了這些衍生品的10萬美元收益和940萬美元虧損。這些損益在合併損益表的投資收益(損失)中確認。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，VIE分別持有140萬美元和270萬美元的應付給貿易對手的現金抵押品。這種返還現金的義務在我們的綜合財務狀況報表中的公司發起的綜合投資基金的負債中進行了報告。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，VIE分別向經紀賬户提供了140萬美元和540萬美元的現金抵押品。VIE在我們的綜合財務狀況報表中報告公司發起的綜合投資基金中的現金抵押品、現金和現金等價物。

截至2023年12月31日，VOE夫婦的投資組合中持有880萬美元的期貨、遠期、期權和掉期。在截至2023年12月31日的一年中，我們分別確認了這些衍生品10萬美元的虧損。這些損益在合併損益表的投資收益(損失)中確認。

截至2023年12月31日，VOE沒有持有應付給貿易對手的現金抵押品。

截至2023年12月31日，VOE夫婦沒有在經紀賬户中提供現金抵押品。

抵銷資產和負債

截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司發起的綜合投資基金的衍生資產抵銷情況如下：


	已確認資產總額			財務狀況表中的總金額抵銷			財務狀況表中列報的資產淨額			金融儀器			現金抵押品已收到			網絡金額
	(單位：千)
2023年12月31日：
衍生品-VIE		$	4,902		$	—		$	4,902		$	—		$	(1,415)		$	3,487

2022年12月31日：
衍生品-VIE		$	7,552		$	—		$	7,552		$	—		$	(2,731)		$	4,821

截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司發起的綜合投資基金的衍生負債抵銷情況如下：


	毛收入已確認負債金額			財務狀況表中的總金額抵銷			淨額財務狀況表中列報的負債			金融儀器			現金抵押品已承諾			網絡金額
	(單位：千)
2023年12月31日：
衍生品-VIE		$	2,531		$	—		$	2,531		$	—		$	(1,408)		$	1,123

2022年12月31日：
衍生品-VIE		$	21,540		$	—		$	21,540		$	—		$	(5,444)		$	16,096

現金抵押品，不論是質押或以衍生工具收取，均不被視為重大，因此，交易對手並不披露。

非合併VIE

截至2023年12月31日，公司贊助的非合併VIE投資產品的淨資產約為546億美元；我們最大的虧損風險是我們對這些VIE的1030萬美元投資和我們的諮詢費


108			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

這些VIE的應收賬款為1.145億美元。截至2022年12月31日，公司贊助的非合併VIE投資產品的淨資產約為464億美元；我們最大的虧損風險是我們對這些VIE的570萬美元投資，我們從這些VIE收到的諮詢費為5420萬美元。

16.淨資本

SCB LLC根據交易法註冊為經紀交易商，並須遵守美國證券交易委員會(SEC)規定的最低淨資本要求(“美國證券交易委員會“)。渣打銀行按照適用規則允許的另一種方法計算淨資本，該方法要求最低淨資本等於100萬美元或客户交易產生的總借方的2%之間的較大者。截至2023年12月31日，渣打銀行的淨資本為3.169億美元，比最低淨資本要求2,780萬美元多出2.891億美元。渣打銀行的墊款、股息支付和其他股權提取受到美國證券交易委員會、金融業監管局和其他證券機構實施的規定的限制。

我們在英國的經紀交易商是倫敦證券交易所的會員。截至2023年12月31日，它必須遵守英國金融市場行為監管局規定的4670萬美元的財務資源要求，並擁有總計5700萬美元的監管財務資源，超出所需水平1030萬美元。

聯合伯恩斯坦投資公司(“ABI“)，我們的另一家子公司，以及某些公司贊助的共同基金的分銷商和/或承銷商，根據交易法註冊為經紀交易商，並遵守美國證券交易委員會規定的最低淨資本要求。截至2023年12月31日，ABI的淨資本為2,680萬美元，比其所需的淨資本30萬美元多出2,650萬美元。

我們在世界各地的許多子公司都受到當地法律法規的最低淨資本要求的約束。截至2023年12月31日，遵守最低淨資本要求的每一家子公司都滿足了適用的要求。

17.交易對手風險

客户活動

在正常業務過程中，經紀活動涉及各種客户證券交易的執行、結算和融資，這可能會使我們的經紀-交易商業務面臨表外風險，因為如果客户無法履行其合同義務，我們可能會要求我們以當時的市場價格購買或出售證券。

我們的客户證券交易以現金或保證金方式進行。在保證金交易中，我們根據各種監管和內部保證金要求向客户提供信貸。這些交易以客户賬户中的現金或證券為抵押。對於這些活動，我們可能會執行和清算涉及出售尚未購買的證券的客户交易。我們要求客户根據上述監管及內部指引維持抵押品，以期控制與保證金交易有關的風險。我們每天監測所需的保證金水平，並根據此類指導方針，要求客户在必要時存放額外的抵押品或減少頭寸。我們的大部分客户保證金賬户都是在酌情的基礎上進行管理的，因此我們對賬户中的投資活動保持控制。對於這些可自由支配的賬户，我們通過在賬户中維持多樣化的證券投資組合、我們的酌情決定權以及我們位於美國的經紀-交易商作為託管人的角色，將我們的保證金不足風險降至最低。

按照行業慣例，我們以結算日為基礎記錄客户交易。在客户無法履行其合約條款的情況下，我們面臨這些交易的損失風險，在這種情況下，我們可能不得不以當時的市場價格購買或出售金融工具。我們承擔的與這些交易相關的風險預計不會對我們的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

其他交易對手

我們代表客户從事各種經紀、期貨、遠期、期權和掉期活動，其中交易對手主要包括經紀自營商、銀行和其他金融機構。如果這些交易對手不履行他們的義務，我們的客户和我們可能會遭受損失。違約風險取決於交易對手的信譽。我們的政策是在必要時審查每一家交易對手的信譽。

在證券借貸安排方面，我們訂立抵押協議，在交易對手無法履行其合約義務時，這可能會導致潛在的損失。擔保借款安排要求我們向貸款人存入現金抵押品。關於證券借貸安排，我們以現金形式收到抵押品，其金額通常超過所借證券的市場價值。我們試圖通過為每個經紀商建立信用額度並監控這些額度來降低與這些活動相關的信用風險


2023年年報			109

目錄表

第II部

每天都此外，證券借貸抵押品每日按市價計值，並在必要時存入或返還額外抵押品。

我們訂立各種期貨、遠期、期權和掉期合約，主要是為了在經濟上對衝我們的某些種子資金投資。倘交易對手未能履行該等衍生金融工具，我們可能面臨信貸虧損。見附註7，衍生工具以供進一步討論。

18.合格員工福利計劃

我們維持一個合格的利潤分享計劃，涵蓋美國員工和某些外國員工。僱主供款是自由裁量的，通常限於聯邦所得税的最高可扣除金額。二零二三年、二零二二年及二零二一年的捐款總額分別為1，900萬美元、1，750萬美元及1，650萬美元。

我們為在英國、澳大利亞、日本和美國以外其他地區的子公司工作的外籍員工制定了多項固定繳款計劃。僱主供款通常符合監管要求和税收限制。於二零二三年、二零二二年及二零二一年，外國實體的定額供款開支分別為1，170萬元、1，020萬元及980萬元。

我們維持一個合格的、非供款的、固定收益的退休計劃（“退休計劃“）涵蓋2000年10月2日之前在美國受僱於AB的現任和前任僱員。福利是根據記入的服務年數、平均最後基薪（如退休計劃所界定）和基本社會保障福利計算的。2008年12月31日之後的服務和報酬在確定參與者的退休福利時不考慮在內。

我們的政策是滿足我們的資金義務，每年的金額不低於ERISA要求的最低金額，也不超過我們可以扣除聯邦所得税的最高金額。我們於二零二三年並無向退休計劃作出供款。我們目前預期不會於二零二四年向退休計劃供款。供款估計數（可能會發生變化）是根據監管要求、未來市場狀況以及用於精算退休計劃債務和資產的假設計算得出的。管理層目前尚未確定今後可能需要的額外捐款數額。

退休計劃的預計福利義務、計劃資產的公允價值和資金到位狀況（在綜合財務狀況表中確認的金額）如下：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022
	(單位：千)
預計福利債務的變化：
年初的預計福利義務		$	100,480		$	141,862
利息成本		5,199			3,958

規劃定居點		—			(4,524)
精算（收益）		(984)			(37,839)
已支付的福利		(6,269)			(2,977)
年底的預計福利義務		98,426			100,480
計劃資產變動：
年初按公允價值計提資產計劃		95,990			130,939
計劃資產的實際回報率		11,655			(27,448)

規劃定居點		—			(4,524)
已支付的福利		(6,269)			(2,977)
按年終公允價值計提資產計劃		101,376			95,990
資金狀況		$	2,950		$	(4,490)

自2015年12月31日起，對退休計劃進行了修訂，將用於將終身年金福利轉換為可選支付形式的精算基礎，並將65歲應支付的福利轉換為更早的開始日期。這筆先前的服務成本將在未來幾年攤銷。


110			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

在2023年、2022年和2021年退休計劃的其他全面收入中確認的金額如下：


	2023			2022			2021
	(單位：千)
未確認的淨收益(損失)來自與假設不同的經驗以及變化和假設的影響		$	8,815		$	6,519		$	15,858
前期服務成本		24			24			24
		8,839			6,543			15,882
所得税(費用)		(9)			(33)			(87)
其他綜合收益		$	8,830		$	6,510		$	15,795

2023年確認的收益880萬美元主要原因是計劃資產的實際收益超過預期收益(690萬美元)，確認的精算損失(90萬美元)，貼現率和一次性付息的變動(50萬美元)和人口普查數據的變化(50萬美元)。

2022年確認的650萬美元的收益主要是由於貼現率和一次總付利率的變化(3870萬美元)、已確認的結算損失(170萬美元)和已確認的精算損失(100萬美元)，但因計劃資產的實際收益低於預期收益(3400萬美元)、普查數據的變化(50萬美元)以及一次性領取養卹金的參與人的調整數變化(40萬美元)而被抵消。

2021年確認的1,580萬美元的收益主要是由於計劃資產的實際收益超過預期收益(820萬美元)、貼現率和一次性利率的變化(560萬美元)、已確認的結算損失(200萬美元)和已確認的精算損失(150萬美元)，但被普查數據的變化(100萬美元)和死亡率假設的變化(20萬美元)所抵消。

由AB維持的外國退休計劃和個人退休計劃對AB的合併財務報表並不重要。因此，沒有必要披露這些計劃。在退休計劃其他全面收益中確認的2023年數額與綜合全面收益表(“保監處聲明”)，詳情如下：


	退休平面圖			退休個人計劃			國外退休計劃			保監處陳述式
	(單位：千)
確認精算收益		$	8,815		$	(19)		$	339		$	9,135
攤銷先前服務費用		24			—			—			24
僱員福利相關項目的變動		8,839			(19)			339			9,159
所得税(費用)		(9)			—			(70)			(79)
僱員福利相關項目，税後淨額		$	8,830		$	(19)		$	269		$	9,080

截至2023年12月31日和2022年12月31日，退休計劃的累計其他綜合虧損金額如下：


	2023			2022
	(單位：千)
與假設不同的經驗造成的未確認淨損失以及變化和假設的影響		$	(28,433)		$	(37,249)
前期服務成本		(635)			(659)
		(29,068)			(37,908)
所得税優惠		168			177
累計其他綜合損失		$	(28,900)		$	(37,731)

我們從累積的其他全面收入中攤銷退休計劃虧損的攤銷期限為27.2年。退休計劃的估計前期服務費用和攤銷虧損將從下一年累積的其他全面收入中攤銷，分別為2.4萬美元和70萬美元。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，該計劃的累計福利義務分別為9840萬美元和1.05億美元。


2023年年報			111

目錄表

第II部

截至2023年12月31日和2022年12月31日(衡量日期)，用於確定福利義務的貼現率分別為5.40%和5.50%。

福利付款預計支付如下(以千為單位)：


2024	$	10,059
2025	8,030
2026	7,856
2027	8,690
2028	7,677
2029 - 2033	37,703

退休計劃下的淨支出包括：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022			2021
	(單位：千)
預計養卹金債務的利息費用		$	5,199		$	3,958		$	3,794
計劃資產的預期回報		(4,776)			(6,591)			(6,351)
攤銷先前服務費用		24			24			24
已確認結算損失		—			1,678			2,024
已確認精算損失		952			1,042			1,447
養老金淨支出		$	1,399		$	111		$	938

用於確定定期費用淨額的精算計算採用了以下加權平均假設：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023		2022		2021
福利債務貼現率	5.50	%	2.90	%	2.55	%
預期長期計劃資產收益率	5.25	%	5.25	%	5.25	%

在制定5.25%的計劃資產預期長期回報率時，管理層考慮了每個資產類別的歷史回報和未來預期回報，以及投資組合的目標資產配置。預期長期資產收益率是基於每個資產類別的加權平均預期收益率。

截至2023年12月31日，死亡率預測假設使用了分代MP-2021年改善量表，與2022年和2021年使用的改善量表一致。所使用的基本死亡率假設是精算師協會為私營部門計劃編制的PRI-2012年基本死亡率表，並進行了白領調整，使用的是已故參與者受益人的未定年金表。

在2023財年結束時，我們反映了最新發布的美國國税局(IRS)表，該表假定在2023年支付一次總付。我們使用當前的基本死亡率表(RP-2014退回到2006年)和MP-2021的預測比例來預測假設在2023年之後支付的一次性支付的未來死亡率。

退休計劃的資產分配百分比包括：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023		2022
權益	28	%	46	%
債務證券	62		42
其他	10		12
總計	100	%	100	%

關於資產分配的準則在退休計劃投資委員會通過的《投資政策聲明》中正式確定。該投資方案的目標是通過總回報(資本增值和收入)增強退休計劃的投資組合，從而提高該計劃持續履行未來負債和義務的能力，同時最大限度地減少對額外繳款的需要，並管理該計劃的資金狀況


112			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

恰如其分。指引規定，負債對衝投資的目標配置權重為62.5%，尋求回報投資的目標配置權重為37.5%。

見附註9，公允價值以瞭解我們如何衡量計劃資產的公允價值。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的退休計劃資產通過定價可觀察性水平進行的估值如下(以千為單位)：


	1級			2級			3級			總計
2023年12月31日
現金		$	944		$	—		$	—		$	944
美國國庫券		—			15,764			—			15,764
固定收益共同基金		2,271			—			—			2,271
固定收益證券		—			46,443			—			46,443
股票共同基金		9,821			—			—			9,821
股權證券		10,231			—			—			10,231
公允價值層次結構中的總資產		23,267			62,207			—			85,474
按資產淨值計量的投資		—			—			—			15,902
按公允價值計算的投資		$	23,267		$	62,207		$	—		$	101,376


	1級			2級			3級			總計
2022年12月31日
現金		$	1,441		$	—		$	—		$	1,441
美國國庫券		—			15,634			—			15,634
固定收益共同基金		2,149			—			—			2,149
固定收益證券		—			22,478			—			22,478
股票共同基金		26,074			—			—			26,074
股權證券		10,928			219			—			11,147
公允價值層次結構中的總資產		40,592			38,331			—			78,923
按資產淨值計量的投資		—			—			—			17,067
按公允價值計算的投資		$	40,592		$	38,331		$	—		$	95,990

於2023年及2022年，退休計劃的投資包括以下各項：

•2023年和2022年的美國財政部剝離（零息債券）;

•固定收益證券主要投資於債券，並列為第2級證券;

•於2023年及2022年，本基金持有一隻多元資產基金，當中本基金奉行進取投資策略，涉及多個資產類別。該基金尋求全球投資的通脹保護，包括髮達國家和新興市場國家;

•2023年和2022年將有六隻股票共同基金，專注於美國和美國的股票，美國和非美國-各種資本化規模（從小到大）的基於權益的證券，以及在這些資本化範圍內的多元化投資組合;

•2022年的一個資產分配共同基金，於2023年清算;

•於2023年設立一個獨立管理的賬户，根據彭博長期美國企業指數進行管理。此投資組合投資於以美元計值的投資級別固定收益證券，到期日至少為10年;

•2022年的一項替代投資於2023年清算;

•按資產淨值計量的投資，包括2023年的一隻對衝基金和2022年的兩隻對衝基金。2023年及2022年的對衝基金透過採用廣泛投資策略的投資組合基金，將其全部或絕大部分資產分配予投資組合經理，力求在整個市場週期內提供具吸引力的風險調整回報，而波動性較廣泛股票市場為低。2022年納入的第二隻對衝基金是一隻專注於多個行業及地區的多頭/空頭股票多重經理對衝基金。

19.長期激勵性薪酬計劃

我們維持着一項無資金、無限制的激勵薪酬計劃，稱為聯合伯恩斯坦激勵薪酬獎勵計劃(The激勵性薪酬計劃“)，根據該制度，可向符合資格的人士頒發年度獎勵


2023年年報			113

目錄表

第II部

員工。見附註2“重要會計政策摘要--長期激勵性薪酬計劃”關於裁決條款的討論。

根據激勵性薪酬計劃，我們在2023年、2022年和2021年分別獎勵了1.702億美元、1.643億美元和1.841億美元。截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，計入員工薪酬和福利支出的金額分別為1.83億美元、1.601億美元和1.734億美元。

自2017年9月30日起，我們制定了AB 2017長期激勵計劃(“2017年計劃“)，由AB控股單位持有人於2017年9月29日舉行的特別會議上通過。根據2017年度計劃，僱員及合資格董事(符合適用獨立標準的董事)可獲授予下列形式的獎勵：(I)受限AB控股單位或影子受限AB控股單位(“影子”獎勵是一項合約權利，可在稍後日期或特定事件時獲得AB Holding單位)；(Ii)購買AB Holding單位的選擇權；及(Iii)其他以AB Holding單位為基礎的獎勵(包括但不限於AB Holding單位的增值權利及表現獎勵)。2017年計劃的目的是通過以下方式促進AB的利益：(I)吸引和留住有才華的高級職員、僱員和董事，(Ii)通過與業績掛鈎的激勵措施激勵該等高級職員、僱員和董事，以實現較長期的業務和運營目標，(Iii)使該等高級職員、僱員和董事能夠參與AB的長期增長和財務成功，以及(Iv)使該等高級職員、僱員和董事的利益與AB控股單位持有人的利益保持一致。2017年計劃將於2027年9月30日到期，該日期之後將不再頒發2017計劃下的任何獎項。根據2017年計劃，可授予獎勵的AB控股單位總數為6,000萬個，其中包括不超過3,000萬個新發行的AB控股單位。

截至2023年12月31日，沒有購買AB Holding Units的期權未完成，扣除預扣税要求後的32,738,157個AB Holding Units須接受根據2017年計劃或Alliance Bernstein 2010長期激勵計劃(修訂後，具有類似條款的股權薪酬計劃，於2017年9月30日取消)下的其他AB Holding Unit獎勵。截至2023年12月31日，AB控股單位的27,261,843個AB控股單位的基於獎勵(包括期權)可根據2017年計劃授予。

截至2022年12月31日，沒有授予購買AB Holding Units的選擇權，29,795,964個AB Holding Units扣除預扣税要求後，必須接受根據2017年計劃或Alliance Bernstein 2010長期激勵計劃(修訂後，具有類似條款的股權薪酬計劃，於2017年9月30日取消)下的其他AB Holding Unit獎勵。截至2022年12月31日，AB控股單位的30,204,036個AB控股單位的基於獎勵(包括期權)可根據2017年計劃授予。

追回

獎勵補償計劃中包含的獎勵協議允許AB在接受者未能遵守我們的風險管理政策的情況下收回獎勵的未授權部分。此外，根據1934年《證券交易法》第10D-1條(“規則)和《紐約證券交易所上市公司手冊》第303A.14條，董事會(衝浪板“)已採取追討補償政策(“政策“)自2023年11月15日起生效。根據本政策，本公司將迅速從交易所法案第10D-1規則和紐約證券交易所上市公司手冊所要求的交易所法案規則10D-1所定義的本公司任何現任或前任高管追回錯誤授予的基於激勵的薪酬(定義見第10D(B)(1)條，包括在達到財務報告措施後授予、賺取或全部或部分歸屬的任何薪酬)。本公司目前不按規則的定義授予基於激勵的薪酬。我們已將該政策作為附件97.01提交到本10-K表格中。

我們的首席執行官Seth Bernstein從EQH收到的基於激勵的薪酬部分包含在我們的母公司EQH採用的薪酬追回政策中，並將適用於Bernstein先生直接從我們的母公司獲得的任何當前或以前的基於激勵的薪酬。

期權大獎

在2023年、2022年或2021年期間，我們沒有授予任何購買AB Holding Units的選擇權。過往，授予僱員的購股權一般按授予日首五個週年日的AB控股單位的20%的比率行使；授予合資格董事的購股權一般按AB控股單位的33.3%的比率行使，但須受授出日首三個週年日的該等購股權規限。在2023年，我們的股權薪酬計劃中沒有與期權相關的活動。


114			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

2023年、2022年或2021年期間行使的期權的內在價值總額分別為零、20萬美元和220萬美元。

根據公允價值法，補償支出在授予日根據授予期權的估計公允價值(使用Black-Scholes期權估值模型確定)計量，並在必要的服務期內確認。由於我們在2023年、2022年或2021年沒有授予任何期權獎勵，因此沒有記錄補償費用。截至2023年12月31日，沒有未在合併損益表中確認的與未歸屬期權贈款相關的補償支出。

受限AB控股單位獎

於2023年、2022年及2021年，董事會向合資格的董事授予限制性AB控股單位獎。在大多數情況下，該等AB控股單位賦予合資格董事其他AB控股單位持有人的所有權利，但須受董事會可能施加的轉讓限制所規限。

我們向符合條件的董事授予受限AB控股單位，這些單位可在三年內按比例授予(2021年授予的獎勵為四年)。由於沒有服務要求，我們在每個贈與日都將這些獎勵全額支出。有關這些獎項的撥款詳情如下：


	2023			2022			2021
已批出受限制單位		30,102			30,870			35,358
加權平均授予日期公允價值		$	33.89		$	38.55		$	44.29
薪酬支出(單位：百萬)		$	1.0		$	1.2		$	1.6

2017年4月28日，賽斯·伯恩斯坦被任命為總裁兼首席執行官. 在他開始受僱時，伯恩斯坦先生被授予限制性AB控股單位；這些單位於2021年12月31日完全攤銷。在截至2021年12月31日的一年中，與伯恩斯坦的限制性AB Holding單位授予相關的薪酬支出為30萬美元。

根據獎勵補償計劃，我們於2023年授予520萬個受限AB控股單位(其中包括12月份授予2023年年終獎勵的500萬個受限AB控股單位，以及年內早些時候授予的20萬個與2022年年終獎勵相關的額外受限AB控股單位)，每個受限AB控股單位的授出日期公允價值在30.56美元至38.84美元之間。

我們於2022年授予420萬個受限AB控股單位(其中包括12月份授予2022年年終獎勵的380萬個受限AB控股單位，以及年內早些時候與2021年年終獎勵有關的40萬個額外受限AB控股單位)，每個受限AB控股單位的授出日期公允價值由38.84美元至50.94美元不等。

我們於2021年授予350萬個受限AB控股單位(包括12月份授予2021年年終獎勵的330萬個受限AB控股單位，以及年內早些時候授予的與2020年年終獎勵相關的20萬個額外受限AB控股單位)，每個受限AB控股單位的授出日期公允價值由32.10美元至50.94美元不等。

根據激勵薪酬計劃授予的受限AB控股單位通常在12月1日以33.3%的增量授予ST在緊接獲獎年度之後的三年中的每一年。

我們還根據某些僱傭和離職協議授予受限AB控股單位，以及與搬遷相關的業績獎勵，授予時間表一般在兩年至十年之間。有關這些獎項的撥款詳情如下：


	2023			2022			2021
	(單位：百萬，不包括股價)
已批出受限制單位		0.5			0.5			3.4
授予日期公允價值範圍	$27.86 - $38.58			$34.86 - $49.90			$29.06 - $53.86
補償費用		$	30.1		$	35.0		$	40.9


2023年年報			115

目錄表

第II部

受限AB控股單位的公允價值將在必要的服務期內攤銷，作為補償費用。2023年未歸屬受限AB控股單位的變化如下：


	AB控股單位	加權平均贈與日期交易會每個AB持有的價值單位
截至2022年12月31日未歸屬	14,772,236		$	36.92
授與	5,664,619		31.05
既得	(6,598,656)		35.74
被沒收	(390,644)		37.36
截至2023年12月31日未歸屬	13,447,555		$	35.02

於2023年、2022年及2021年歸屬的受限制AB控股單位於授出日期的公平值總額分別為235. 8百萬元、246. 2百萬元及199. 0百萬元。截至2023年12月31日，13，447，555個未歸屬受限制AB控股單位包括10，017，189個無服務要求且已於授出日期悉數支銷的受限制AB控股單位及3，430，366個有服務要求且將於規定服務期支銷的受限制AB控股單位。截至2023年12月31日，有9100萬美元的補償費用與已授予但尚未在綜合收益表中確認的未歸屬受限制AB控股單位獎勵有關。我們預計在5.9年的加權平均期內確認費用。

20.未付單位

截至2023年及2022年12月31日止年度的未償還AB基金單位變動如下：


	2023	2022
截至1月1日未清償，	285,979,913	271,453,043
行使的期權	—	5,774
已發放的單位 (1)	3,283,594	17,326,222
退役部隊(2)	(2,654,295)	(2,805,126)
截至12月31日的未償還債務，	286,609,212	285,979,913

(1)包括因收購CarVal而於二零二二年發行的15，321，535個基金單位。

(2)於2023年及2022年，我們分別以私人交易方式購買5，695個及2，500個AB單位並將其退役。


116			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

21.所得税

AB是一傢俬人有限合夥企業，不繳納聯邦或州公司所得税。然而，AB需繳納4.0%的紐約市非公司營業税(UBT)。我們的國內公司子公司須繳納聯邦、州和地方所得税，通常包括在提交合並的聯邦所得税申報單中。州和地方所得税申報單也是分開提交的。外國公司子公司通常在其所在地的司法管轄區繳納税款。

為了保持AB作為聯邦所得税私人合夥企業的地位，AB Units不能被視為上市交易。AB合夥協議規定，所有AB單位的轉讓必須得到EQH和普通合夥人的批准；EQH和普通合夥人只批准根據相關財務法規中包含的一個或多個安全港允許的轉讓。如果AB單位被認為是容易交易的，AB的淨收入將被繳納聯邦和州公司所得税，大大減少了AB Holding的季度分配。此外，倘若AB進入一項重要的新業務，AB Holding將因其擁有AB的所有權而失去上市合夥企業的地位，並須繳交企業所得税，這將大幅減少AB Holding的淨收入及其向AB Holding UnithHolding持有人的季度分派。

所得税前收益和所得税支出包括：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022			2021
	(單位：千)
所得税前收益：
美國		$	714,732		$	689,278		$	1,007,847
外國		102,938			125,818			208,615
總計		$	817,670		$	815,096		$	1,216,462
所得税支出：
合作伙伴關係UBT		$	7,838		$	5,996		$	6,951
公司子公司：
聯邦制		2,855			1,457			750
州和地方		914			931			956
外國		35,906			34,327			58,080
當期税費		47,513			42,711			66,737
遞延税金		(18,462)			(3,072)			(4,009)
所得税費用		$	29,051		$	39,639		$	62,728


2023年年報			117

目錄表

第II部

實際税率與UBT法定税率4.0%之間存在差異的主要原因如下：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023					2022					2021
	(單位：千)
UBT法定費率		$	32,707	4.0	%		$	32,604	4.0	%		$	48,659	4.0	%
公司子公司的聯邦、州和地方		4,538		0.6			1,460		0.2			1,322		0.2
外國子公司按不同税率徵税		36,788		4.5			32,664		4.0			43,019		3.5
FIN 48預留(釋放)		(2,838)		(0.3)			—		—			—		—
UBT業務分配百分比費率變化		(1,049)		(0.1)			(98)		—			23		—
遞延税金和應付核銷		1,750		0.2			1,089		0.1			1,003		0.1
國外對外基差		3,414		0.4			(1,535)		(0.2)			1,492		0.1
估值準備(發放)		(22,447)		(2.7)			—		—			—		—
ASC 740調整、雜税和其他因素的影響		3,553		0.4			5,366		0.7			1,799		0.1
税收抵免		(1,604)		(0.2)			(5,275)		(0.6)			—		—
使用UBT業務產生的不應納税的收入、分攤因素和補償費用的影響		(25,761)		(3.2)			(26,636)		(3.3)			(34,589)		(2.8)
所得税費用和有效税率		$	29,051	3.6	%		$	39,639	4.9	%		$	62,728	5.2	%

我們只有在截至報告日期，基於其技術優點及其對税務狀況的事實和情況的適用性而“更有可能”維持的情況下，才會在財務報表中確認該税務狀況的影響。在作出這項評估時，我們假設税務當局會審查税務情況，並完全知悉所有相關資料。

未確認的税收優惠的期初和期末金額的對賬如下：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022			2021
	(單位：千)
期初餘額		$	2,838		$	2,838		$	2,838
增加前一年的税務頭寸		—			—			—
上一年税收頭寸的減少		—			—			—
本年度税收頭寸的增加		—			—			—
減少本年度税收頭寸		—			—			—
與税務機關結清年度/結算有關的減少額		(2,838)			—			—
截至期末的餘額		$	—		$	2,838		$	2,838

截至2023年12月31日、2022年和2021年的未確認税收優惠金額在確認時被記錄為所得税支出的減少，並降低公司的實際税率。

與税務狀況有關的利息和罰金(如有)在綜合損益表的所得税支出中入賬。截至2023年12月31日、2022年和2021年，有不是在合併財務狀況表上記錄的應計利息或罰金。

一般來説，該公司不再接受美國聯邦、州或地方税務機關前一年的所得税審查到2019年，但以下所述除外。

在2023年第三季度，紐約市通知我們對AB在2020至2021年的UBT回報進行了審查。審查仍在進行中，沒有記錄與此審查有關的任何規定。


118			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

目前，我們重要的非美國子公司沒有所得税審查。根據當地法律，繼續開放並可能接受考試的年限各不相同，從一年到七年不等。

遞延所得税反映了用於財務報告目的的資產和負債的賬面金額與用於所得税目的的金額之間的臨時差異的淨税收影響。構成遞延税金淨資產(負債)的重要項目的納税影響如下：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022
	(單位：千)
遞延税項資產：
賬簿和計税基礎之間的差異：
結轉淨營業虧損收益		$	11,360		$	4,918
長期激勵性薪酬計劃		12,519			17,524
投資基差		11,890			10,286
折舊及攤銷		3,706			3,071
租賃責任		4,324			4,911
對外國子公司的投資		33,427			26,479
税收抵免結轉		5,710			6,171
其他，主要是應計費用，在支付時可扣除		8,988			6,860
		91,924			80,220
減去：估值免税額		(28,579)			(38,110)
遞延税項資產		63,345			42,110
遞延税項負債：
賬簿和計税基礎之間的差異：
無形資產		11,454			10,190
使用權資產		3,730			4,191
其他		3,020			2,808
遞延税項負債		18,204			17,189
遞延税項淨資產		$	45,141		$	24,921

分別於2023年及2022年12月31日設立的估值撥備為2,860萬美元及3,810萬美元，主要原因是有重大負面證據顯示，鑑於適用附屬公司預期產生的收入性質，持有待售境外附屬公司預期的資本虧損將不會被利用。2023年期間，由於第四季度確定的税務籌劃行動，我們確認了2240萬美元的一次性税收優惠，這是由於某些外國子公司未來的重組不會對AB的運營產生實質性影響。我們在2023年12月31日和2022年12月31日分別在某些海外地點結轉了約4,400萬美元和3,030萬美元的淨運營虧損，這些虧損的有效期為五年。

遞延税項資產計入我們綜合財務狀況表中的其他資產。管理層相信，未來將有足夠的應税收入來實現與確認的不受估值免税額限制的剩餘遞延税項資產相關的税收優惠。

該公司對非美國公司子公司的未匯出收益徵收所得税，但此類收益無限期再投資於美國以外的情況除外。截至2023年12月31日，非美國公司子公司的未分配收益中有2960萬美元無限期投資於美國境外。按照現有的適用所得税税率，如果將這些收益匯出，將需要支付約620萬美元的額外税款。


2023年年報			119

目錄表

第II部

22.業務細分信息

管理層已經評估了ASC 280的要求，細分市場報告，並確定，由於我們使用一種綜合方法來評估業績和分配資源，我們只有一個業務部門。截至2023年、2022年和2021年12月31日及截至12月31日的年度的企業範圍披露如下：

服務

我們的投資管理、研究和相關服務的淨收入如下：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022			2021
	(單位：千)
院校		$	666,670		$	659,983		$	587,017
零售		1,926,020			2,000,908			2,223,829
私人財富管理		1,052,843			1,004,003			1,126,142
伯恩斯坦研究服務公司		386,142			416,273			452,017
其他		231,189			39,561			56,283
總收入		4,262,864			4,120,728			4,445,288
減去：利息支出		107,541			66,438			3,686
淨收入		$	4,155,323		$	4,054,290		$	4,441,602

在2023年、2022年和2021年期間，沒有任何一隻基金的投資諮詢和服務費用以及我們的淨收入超過10%。

地理信息

截至12月31日及截至12月31日的年度，與我們的美國和國際業務有關的淨收入和長期資產如下：


	2023			2022			2021
	(單位：千)
淨收入：
美國		$	2,527,498		$	2,381,958		$	2,558,592
國際		1,627,825			1,672,332			1,883,010
總計		$	4,155,323		$	4,054,290		$	4,441,602
長期資產：
美國		$	4,073,198		$	4,067,991
國際		53,670			72,466
總計		$	4,126,868		$	4,140,457

主要客户

在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度中，沒有任何單一客户或個人客户的收入佔我們總收入的10%以上。


120			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

23.關聯方交易

共同基金

我們通過公司、子公司和關聯合資公司發起的零售互惠基金，為個人投資者提供投資管理、分銷、股東、行政和經紀服務。我們基本上是根據合約提供所有這類服務，而合約訂明所提供的服務和所收取的費用。這些合同要經過每個共同基金的董事會或受託人的年度審查和批准，在某些情況下，還要經過共同基金股東的年度審查和批准。

提供或與共同基金有關的服務的收入如下：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022			2021
	(單位：千)
投資諮詢費和服務費		$	1,377,916		$	1,452,885		$	1,644,757
分銷收入		575,647			590,580			637,076
股東服務費		76,440			79,167			85,745
其他收入		9,398			8,366			8,364
伯恩斯坦研究服務公司		—			—			2
		$	2,039,401		$	2,130,998		$	2,375,944

EQH及其子公司

我們為EQH及其子公司提供投資管理和某些行政服務。此外，EQH及其子公司還分銷公司贊助的共同基金，並從中獲得佣金和分銷付款。此外，我們由EQH維持的各種保單承保，我們為EQH及其子公司提供的技術和其他服務支付費用。另外，見附註12債務, 披露與我們與EQH的信貸安排有關的信息。

截至12月31日及截至12月31日的年度，與EQH及其子公司的交易包括在合併財務報表中的總金額如下：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022			2021
	(單位：千)
收入：
投資諮詢費和服務費		$	165,748		$	148,377		$	133,074
其他收入		617			688			675
		$	166,365		$	149,065		$	133,749
費用：
對金融中介機構的佣金和分銷付款		$	3,492		$	3,897		$	4,550
一般和行政		2,909			2,882			2,373
其他		40,253			14,069			3,953
		$	46,654		$	20,848		$	10,876
資產負債表：
應收機構投資諮詢費和服務費		$	9,055		$	7,732
預付費用		709			385
其他應由EQH及其子公司支付		4,719			(4,206)
EQH設施		(900,000)			(990,000)
		$	(885,517)		$	(986,089)


2023年年報			121

目錄表

第II部

其他關聯方

合併財務狀況報表包括AB Holding因費用和費用償還的現金交易而產生的應收賬款淨額。截至2023年12月31日和2022年12月31日，綜合財務狀況表中的應收賬款淨額分別為870萬美元和770萬美元。

24.資產剝離和收購

資產剝離

2022年11月22日，AB和歐洲領先銀行法國興業銀行宣佈計劃成立一家合資企業，將各自的現金股票和研究業務(The初始計劃在最初的計劃中，AB將擁有合資企業49%的權益，法國興業銀行將擁有全球合資企業51%的權益，並有權在五年後達到100%的所有權。

在2023年第四季度，AB和法國興業銀行談判了一項修訂後的計劃(修訂後的計劃“)組建一家北美合資企業(The”那家合資企業“)和一家國際合資企業(The”國際合資企業根據修訂計劃，AB將擁有北美合營公司的多數經濟及投票權權益，以及國際合營公司49%的經濟及投票權權益。與最初的計劃相比，修訂計劃不會對我們的經營業績或財務狀況造成重大影響。

法國興業銀行將繼續擁有在五年後達到國際合資企業100%所有權的選擇權，AB將有權將其在兩家合資企業中的股份出售給法國興業銀行，但需得到監管部門的批准。合資企業的完成取決於慣例的關閉條件，包括監管許可。關閉預計將在2024年上半年進行。

NA JV Holding Company的董事會結構將包括兩名獨立董事，因此AB無法控制董事會，因此無法在該實體中擁有控股權。經審閲美國公認會計原則下的合併指引後，吾等得出結論，吾等將不會合並北美合資公司，並將維持對北美合資公司及國際合資控股公司的權益法投資。相應地，，AB研究服務業務的資產和負債(“處置小組“)繼續在綜合財務狀況表上被分類為持有待售，並按公允價值減去銷售成本入賬。由於將這些資產歸類為待售資產，我們在截至2023年12月31日的12個月的簡明綜合收益表上確認了660萬美元的一般和行政費用的非現金估值調整，以及截至2022年12月31日的三個月的740萬美元，以按成本或公允價值減去估計銷售成本確認賬面淨值。截至2023年12月31日，已支付約720萬美元的銷售成本。


122			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

下表彙總了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日綜合財務狀況表上歸類為持有待售的處置集團的資產和負債：


	截至十二月三十一日止的年度
	2023			2022
	(單位：千)
現金和現金等價物		$	153,047		$	159,123
應收賬款，淨額：
經紀及交易商		32,669			44,717
經紀客户		74,351			29,243
其他費用		15,326			22,988
投資		17,029			24,507
傢俱和設備，網具		5,807			4,128
其他資產		104,228			107,764
使用權資產		5,032			1,552
無形資產		4,061			4,903
商譽		159,826			159,826
處置組估值調整(備抵)		(6,600)			(7,400)
持有待售資產總額		$	564,776		$	551,351

應付賬款:
經紀及交易商		$	39,359		$	32,983
經紀客户		16,885			10,232
其他負債		67,938			50,884
應計薪酬和福利		29,160			13,853
持有待售負債總額		$	153,342		$	107,952

截至2023年12月31日和2022年12月31日，合併現金流量表中歸類為持有待售的現金和現金等價物分別為153.0美元和159.1美元。

我們已經確定，退出賣方研究業務並不代表對我們的綜合運營結果產生重大影響的戰略轉變。因此，我們沒有將處置組歸類為非持續經營。出售集團截至各自出售日期的經營業績將包括在我們呈列的所有期間的綜合經營業績中。於將該等資產轉移至持有以供出售時，攤銷成本或公允價值調整的較低並不重大。

A問答

2022年7月1日，AB Holding收購了CarVal的100%所有權權益，CarVal是一家全球私人替代投資管理公司，主要專注於機會主義和不良信貸、可再生能源、基礎設施、專業金融和交通投資，截至收購日，這些投資約佔AUM的122億美元。此外，在2022年7月1日，在收購CarVal後，AB Holding立即將其在CarVal的100%股權貢獻給AB，以換取AB Units。收購後，CarVal更名為AB CarVal Investors(“AB CarVal”).

於收購日期，AB Holding發行了約320萬個AB Holding單位(公允價值為132.8元)，其餘1,210萬個單位(公允價值為456.4元)於2022年11月1日發行。2022年11月1日發行的單位的公允價值反映了截至2022年7月1日收購結束時記錄的估計單位發行量的最終調整，以及2022年第三季度10-Q表中披露的單位發行量。


2023年年報			123

目錄表

第II部

AB從AB Holding獲得了CarVal的100%股權，併發行了約1,530萬個AB單位(公允價值589.2,000,000美元)。AB還記錄了228.9美元的或有對價(主要以AB單位支付)，這是基於AB CarVal在截至2027年12月31日的六年期間實現了某些業績目標。AB單位，如上所述，被髮行給AB Holding；AB Holding隨後向CarVal發行了等額的AB Holding Units。收購價超過收購的可確認淨負債的當前公允價值156.1百萬美元(扣除收購的現金淨額4,080萬美元)，並記錄遞延税淨資產510萬美元，導致確認666.1百萬美元的商譽和記錄303.0百萬美元的有限壽命無形資產，主要與投資管理合同和投資者關係有關，使用年限為5至10年。由於收購CarVal是對一家合夥企業的投資，因此所記錄的商譽不能從税務目的中扣除。

下表彙總了在收購之日確定的收購資產和承擔的負債(反映了2022年第四季度記錄的收購調整)，以及為收購CarVal而轉移的對價(以千計)：


購買考慮事項摘要：
已發行AB控股單位公允價值	$	589,169
或有對價的公允價值	228,885
總購買代價	$	818,054

採購價格分配：
收購的資產：
現金和現金等價物	$	40,777
應收賬款淨額	82,523
投資-其他	947
傢俱、設備和租賃改進，淨值	2,464
使用權資產	16,482
其他資產	10,600
遞延税項資產	5,073
無形資產	303,000
*商譽	666,130
收購的總資產	1,127,996

承擔的負債：
應付賬款和應計費用	(17,793)
應計薪酬和福利	(219,726)
債務	(42,661)
租賃負債	(16,571)
合併實體中不可贖回的非控股權益	(13,191)
承擔的總負債	(309,942)

取得的淨資產	$	818,054

對CarVal的收購併未對我們2022年的收入和收益產生重大影響。因此，我們沒有提供補充的形式財務信息。


124			聯合伯恩斯坦

目錄表

第II部

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

AB及AB Holding均無在會計或財務資料披露方面與會計師有任何變動或分歧。

第9A項。控制和程序

披露控制和程序

AB Holding和AB均設有一套披露控制和程序制度，旨在確保(I)及時記錄、處理、彙總和報告交易所法案規定我們的報告中需要披露的信息，以及(Ii)積累並傳達給管理層，包括首席執行官(“首席執行官“)和臨時首席財務官(”首席財務官“)，以允許及時決定我們的披露。

截至本報告所述期間結束時，管理層在首席執行官和首席財務官的監督下，在首席財務官的參與下，對披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評價。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，披露控制和程序是有效的。

管理層關於財務報告內部控制的報告

管理層承認有責任建立和保持對AB Holding和AB各自的財務報告進行充分的內部控制。

財務報告內部控制是由公司首席執行官和首席財務官設計或在其監督下進行的程序，目的是根據美國公認的會計原則，對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證(《美國公認會計原則》)，幷包括符合以下條件的政策和程序：

•與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；

•提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便根據美國公認會計原則編制財務報表，並且公司的收支僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及

•提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權獲得、使用或處置公司資產的行為。

所有的內部控制系統，無論設計得多麼好，都有其固有的侷限性。因此，即使是那些被確定為有效的內部控制系統，也只能對財務報表編制和列報的可靠性提供合理的保證。由於這些固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。對未來期間內部控制有效性的任何評估預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。

管理層評估了截至2023年12月31日AB Holding和AB對財務報告的內部控制的有效性。在進行評估時，管理層使用了#年特雷德韋委員會贊助組織委員會提出的標準。《內部控制-綜合框架法》(2013)(“COSO標準”).

根據其評估，管理層得出結論，截至2023年12月31日，AB Holding及AB各自根據COSO標準對財務報告保持有效的內部控制。

PricewaterhouseCoopers LLP（PCAOB ID No. 238審計本10-K表中包含的2023年財務報表的獨立註冊會計師事務所，已就AB Holding和AB截至2023年12月31日的財務報告內部控制的有效性發布了認證報告。有關AB Holding和AB的報告均可以在第8項此表格的10-K


2023年年報			125

目錄表

第II部

財務報告內部控制的變化

於2023年第四季度，我們對財務報告的內部控制並無發生重大影響或合理可能重大影響我們對財務報告的內部控制的變動。

項目9 B. 其他信息

AB和AB Holding都在2023年第四季度報告了表格8-K中要求披露的所有信息。

根據S-K條例第408（a）項，沒有董事或高級職員通過或已終止2023年第四季度的10 b5 -1計劃或其他交易安排。

項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

不適用。


126			聯合伯恩斯坦

目錄表


第三部分

項目10.董事、高級管理人員和公司治理

我們用“互聯網網站”第10項和第11項中的內容，請參閲本公司的公開網站， www.alliancebernstein.com.

如欲聯絡本公司的公司祕書，請電郵至 corporate_secretary@alliancebernstein.com或致函AllianceBernstein L.P.公司祕書，501商業街，納什維爾，田納西州37203。

普通合夥人

合夥企業的活動由普通合夥人管理和控制。普通合夥人的董事會作為每個合夥企業的董事會。AB基金單位持有人和AB控股基金單位持有人均無權管理或控制合夥企業或選舉普通合夥人的董事。普通合夥人為EQH的全資附屬公司。

普通合夥人不因作為普通合夥人向其提供的服務而從合夥企業獲得任何報酬。普通合夥人持有AB的1%普通合夥權益和AB Holding的100，000單位普通合夥權益。AB控股的每個普通合夥單位有權獲得與每個AB控股單位相等的分配。同樣，AB的1%普通合夥權益有權獲得與每個AB單位相等的分配。

普通合夥人有權要求AB償還其作為合夥企業普通合夥人開展活動所產生的任何費用，包括普通合夥人向其董事和高級職員支付的報酬（如果AB未直接向此類人員支付報酬）。

董事會

我們的董事會由9名董事組成，包括5名獨立董事（包括我們的董事會主席），我們的總裁兼首席執行官，以及EQH的三名高級管理人員。雖然我們沒有正式的書面多元化政策，但我們相信，一個有效的董事會由一羣多元化的個人組成，他們共同擁有各種互補的技能，個人經驗和觀點，他們將共同努力，為董事會提供所需的領導和經驗，以成功地指導我們的公司。根據其章程，董事會的公司治理委員會（ “治理委員會”）協助董事會物色及評估該等候選人、決定董事會的組成、制定及監察評估董事會效能的程序、制定及實施企業管治指引，以及檢討有關企業責任事宜的計劃。

如下所示，我們的董事擁有豐富的領導經驗，這些經驗來自於領導大型複雜組織的廣泛服務，無論是作為高級管理人員還是董事會成員，以及在政府和學術界的角色。我們的每一位董事都具有正直、商業判斷力、合作精神和奉獻精神，這些都是我們董事會成員的基本特徵。總體而言，他們擁有適用於我們業務的豐富知識和技能，包括資產管理、監管、公共會計和財務報告、金融、風險管理、業務發展、運營、信息技術和安全、戰略規劃、管理髮展、繼任規劃和薪酬、公司治理、公共政策和國際事務等領域的專業知識和技能。


2023年年報			127

目錄表

第三部分



董事會委員會

執行人員
委員會

審計與風險
委員會

公司治理
委員會

薪酬和
工作場所實踐
委員會

Joan Lamm-Tennant

賽斯·伯恩斯坦

傑弗裏·赫德

Daniel·凱

尼克·萊恩

Das Narayandas

馬克·皮爾遜

查爾斯·斯通希爾

託德·沃爾索爾


			主席

M			成員



董事會多樣性矩陣


	女性	男性	非二進制	沒有透露性別
性別多樣性
董事	1	8	—	—
種族/民族/國籍/其他形式的多樣性
非裔美國人/黑人	—	1	—	—
阿拉斯加土著/美洲原住民	—	—	—	—
亞洲人/南亞人	—	1	—	—
西班牙裔/拉丁裔	—	—	—	—
夏威夷土著/太平洋島民	—	—	—	—
白人/高加索人	1	6	—	—
LGBTQ+	—	—	—	—
美國以外出生的導演	—	3	—	—
未披露人口統計資料	—	—	—	—


128			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分



董事會

Joan Lamm-Tennant

Equitable Holdings董事會主席

委員會：

執行董事(主席)

年齡：71

董事自：2021

賽斯·伯恩斯坦

聯博總裁兼首席執行官

委員會：

執行人員

治理

年齡：62

董事自：2017

傑弗裏·赫德

公平控股首席運營官

委員會：

無

年齡：57

董事自：2019

Daniel·凱

董事、芝加哥商品交易所集團(納斯達克：CME)和公平控股

委員會：

補償

年齡：69

董事自：2017

尼克·萊恩

總裁，公平金融人壽保險公司

委員會：

無

年齡：50

董事自：2019

Das Narayandas

哈佛商學院工商管理學教授埃德塞爾·布萊恩特·福特

委員會：

治理（主席）

年齡：63

董事自：2017

馬克·皮爾遜

總裁和公平控股首席執行官

委員會：

執行人員

治理

補償

年齡： 65

董事自：2011

查爾斯·斯通希爾

綠藍資本顧問公司創始合夥人；董事公平控股公司

委員會：

審計(主席)

薪酬(主席)

年齡：65

董事自：2019

託德·沃爾索爾

UnitedHealth Group Optom Insight(支付者市場)首席執行官

委員會：

審計

公司治理

年齡：53

董事自：2021


2023年年報			129

目錄表

第三部分

截至2024年2月9日，我們的董事如下：

背景

•Lamm-Tennant女士於2021年10月被任命為AB主席。

•她於2020年1月加入EQH、公平金融和公平美國委員會，自2021年10月以來一直擔任這些委員會主席。

•拉姆-坦南特創立了Blue Marble MicroInsurance，並在2015-2020年間擔任該公司首席執行官。

•她目前是Breyer Lane Ventures的執行顧問，於2021年加入；她在Ambac Financial Group和Element Fleet Financial Corp的董事會任職；她於2023年4月加入非洲專業風險公司董事會。

•此前，Lamm-Tennant女士於2005年至2016年擔任賓夕法尼亞大學沃頓商學院國際商業兼職教授。在沃頓商學院任職之前或同時，Lamm-Tennant女士曾在保險業擔任多個高級職位，包括在達信公司、蓋伊·卡彭特和通用再保險公司任職。

董事資質

Lamm-Tennant女士為董事會帶來了重要的行業和學術經驗，她擔任過全球商業領導職務，並作為一名金融和經濟學教授發展了傑出的職業生涯。

Joan Lamm-Tennant

委員會：執行董事(主席)

年齡：71

董事自：2021

背景

•伯恩斯坦先生於2017年4月被任命為總裁兼首席執行官，並於2017年5月1日開始擔任這一職務。

•他自2018年4月起擔任EQH高級執行副總裁總裁兼投資管理與研究主管，併為EQH管理委員會成員。

•在此之前，伯恩斯坦在摩根大通有32年的卓越職業生涯，最近擔任的職務包括董事董事總經理和摩根大通資產管理公司管理解決方案與策略部全球主管。在這一職位上，Bernstein先生負責管理私人銀行客户部門內的所有可自由支配資產。

•在其他職位中，他擔任了10年的董事董事總經理兼固定收益和貨幣全球主管，於2012年結束。

•伯恩斯坦曾擔任摩根大通投資管理和私人銀行部門的首席財務長。

•伯恩斯坦先生是賓夕法尼亞州哈弗福德學院管理委員會投資委員會成員、布魯金斯學會董事會成員和外交關係委員會成員。

董事資質

伯恩斯坦先生為董事會帶來了他在摩根大通的廣泛服務和最近在AB的職業生涯中積累的多樣化的金融服務經驗。

賽斯·伯恩斯坦

委員會：行政、管治

年齡：62

董事自：2017


130			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分

背景

•赫德於2019年4月被任命為百威英博董事的董事。

•自2018年以來，他一直擔任EQH的首席運營官和EQH管理委員會成員。

•在這一職位上，赫德先生負責EQH的人力資源、信息技術、保險運營和通信部門的戰略監督。

•他還負責其他關鍵職能領域，包括採購和企業房地產。

•赫德自2018年以來一直擔任公平金融的首席運營官。

•在加入公平銀行之前，赫德先生曾在美國國際集團擔任執行副總裁總裁和首席運營官(美國國際集團在他20年的任期內，他積累了深厚的金融服務業經驗。在美國國際集團任職期間，赫德先生曾擔任首席人力資源官、首席行政官、副總法律顧問和資產管理重組主管。

•赫德於2023年5月加入瑟古德·馬歇爾學院基金會的董事會。

董事資質

赫德先生為董事會帶來了他在金融服務方面的豐富經驗和作為EQH高級管理人員以及之前在AIG擔任的戰略洞察力。

傑弗裏·赫德

委員會：無

年齡：57

董事自：2019

背景

•凱於2017年4月被任命為百威英博的董事總裁。

•自2018年5月以來，他一直是EQH的董事成員，自2015年9月以來，他一直是公平金融和公平美國的董事成員。

•此外，自2019年5月以來，凱先生一直在芝加哥商品交易所集團(董事：CME)任職，擔任納斯達克審計委員會主席，並擔任執行委員會和風險委員會成員。

•2013年1月至2014年5月，Kaye先生擔任HealthEast Care System臨時首席財務官兼財務主管。他於2012年從安永律師事務所(Ernst&Young LLP)退休後擔任這一職位。E&Y”).

•他在安永工作了35年，其中包括25年的審計合夥人。

•在安永任職期間，凱先生擔任保險公司新英格蘭地區主管合夥人和中西部地區主管合夥人。

•Kaye先生是一名註冊會計師和全國公司董事協會董事會領導研究員。

董事資質

凱先生為董事會帶來了他在安永的職業生涯以及在芝加哥商品交易所、EQH和EQH的某些子公司擔任董事期間積累的廣泛的金融和監管專業知識。

Daniel·凱

委員會：補償

年齡：69

董事自：2017


2023年年報			131

目錄表

第三部分

背景

•萊恩先生於2019年4月被任命為百威英博董事的董事。

•自2018年5月以來，他一直擔任EQH退休、財富管理和保護解決方案主管，並擔任EQH管理委員會成員。

•此外，自2019年2月以來，萊恩先生一直擔任公平金融的總裁，領導該公司的退休、財富管理和保護解決方案業務，並領導其營銷和數字職能。

•萊恩先生自2005年加入公平金融(當時是安盛的子公司)以來，曾在安盛和公平金融擔任過各種領導職務，擔任戰略倡議組的高級副總裁。

•他曾擔任安盛日本公司首席執行官兼總裁，公平金融公司董事高級管理人員，負責各個商業部門，以及安盛全球戰略主管，負責監管安盛在60個國家的五年戰略計劃。

•在加入公平金融之前，萊恩先生是麥肯錫公司的顧問和美國海軍陸戰隊的上尉。

•萊恩先生於2023年9月加入美國人壽保險顧問協會(ACLI)董事會。

董事資質

萊恩先生為董事會帶來了他在AXA S.A.、EQH和各種子公司擔任的各種高級職位以及在美國海軍陸戰隊擔任軍官期間培養出來的傑出經驗和領導才能。

尼克·萊恩

委員會：無

年齡：50

董事自：2019

背景

•納拉揚達斯於2017年11月被任命為百威英博董事的董事。

•他是哈佛商學院埃德塞爾·布萊恩特·福特工商管理學教授(哈佛商學院“)，他自1994年以來一直是那裏的教員。

•納拉揚達斯先生目前還擔任哈佛商學院出版社高級副院長兼董事長，以及哈佛商學院對外關係高級副院長。

•他之前曾擔任哈佛商學院高管教育高級副院長、哈佛商學院高管教育高級管理項目和領導力發展項目的主席，以及MBA項目一年級市場營銷必修課程的負責人。

•納拉揚達斯曾多次獲得哈佛商學院MBA畢業生頒發的卓越教學獎。他獲得的其他獎項包括羅伯特·F·格林希爾傑出服務哈佛商學院獎、查爾斯·M·威廉姆斯卓越教學獎和阿普加教學創新獎。

•他的學術研究重點是傳統企業對企業營銷和專業服務公司的面向市場的問題，包括客户管理戰略、提供卓越服務、產品線管理和渠道設計。

董事資質

納拉揚達斯先生為董事會帶來了他在美國最高級別學術界的豐富經驗。

Das Narayandas

委員會：治理（主席）

年齡：63

董事自：2017


132			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分

背景

•皮爾森於2011年2月被任命為百威英博的董事總裁。

•自2018年5月起擔任總裁兼EQH首席執行官。

•皮爾遜先生也是EQH管理委員會的成員。

•此外，皮爾森還擔任公平金融和公平美國公司的首席執行官，自2011年以來一直擔任這兩家公司的董事成員。

•皮爾森先生於1995年加入AXA S.A.，當時該公司收購了National Mutual Funds Management Limited(現為AXA Asia Pacific Holdings Limited)，並於2001年被任命為AXA Asia Life的區域首席執行官。

•2008年至2011年，皮爾森先生擔任安盛日本控股有限公司首席執行官兼首席執行官總裁(“安盛日本”).

•在加入AXA S.A.之前，皮爾森先生在保險行業工作了大約20年，曾在Hill Samuel、Schroders、National Mutual Holdings和Friends Providen擔任過多個高級管理職位。

•皮爾森先生是英國註冊會計師協會會員。

董事資質

皮爾遜先生為董事會帶來了他作為一名高管，包括作為首席執行官在EQH、AXA日本公司和AXA S.A.的其他附屬公司任職期間所積累的多樣化的金融服務經驗。

馬克·皮爾遜

委員會：高管、治理、薪酬

年齡：65

董事自：2011

背景

•斯通希爾先生於2019年4月被任命為百威英博董事的董事。

•自2019年3月以來，他一直是董事的成員，自2019年3月以來一直是EQH和公平美國公司的多個董事會委員會成員，自2017年11月以來一直是公平金融公司的董事會成員。

•斯通希爾自2019年以來一直擔任資本市場基礎設施提供商德意志交易所股份公司的監事會成員。此外，斯通希爾於2023年10月加入Strangeworks，Inc.董事會。

•此外，斯通希爾先生也是Green&Blue Advisors LLC的創始合夥人，他在2011年創辦了這家諮詢公司，為清潔技術和其他注重環保的公司提供財務建議。

•2016年至2021年，他曾是國際象棋應用公司Play Magnus AS的董事成員，2009年至2021年，他是總部位於瑞士的全球私人銀行瑞士寶盛集團有限公司的非執行副董事長。

•斯通希爾先生在能源市場、投資銀行和資本市場擁有30多年的經驗，曾在Lazard Freres&Co.LLC、瑞士信貸和摩根士丹利公司擔任領導職務。

•2009年至2011年，他還擔任電動汽車初創企業Better Place Inc.的首席財務長，負責全球財務戰略和融資工作。

董事資質

斯通希爾先生為董事會帶來了他在金融服務行業的廣泛專業知識和卓越的業績記錄，以及在能源市場、投資銀行和資本市場超過30年的經驗。

查爾斯·斯通希爾

委員會：審計(主席)、薪酬(主席)

年齡：65

董事自：2019


2023年年報			133

目錄表

第三部分

背景

•Walthall先生於2021年9月獲委任為AB董事。

•他是美國跨國管理醫療保健和保險公司United Health Group的高級管理人員，目前擔任Optum Insight臨牀解決方案首席執行官;以前擔任企業增長執行副總裁。

•此前，他曾擔任加州藍盾公司的執行副總裁兼首席運營官。

•在加入Blue Shield之前，他曾擔任美國運通的副總裁兼數字服務集成總經理。在加入AMEX之前，Walthall先生曾在USAA Insurance擔任過多個高級職位，為業界首個移動支票存款服務的開發做出了貢獻。

•他是國家多樣性委員會2016年加州多元文化領袖獎的獲得者，並於2020年被Savoy雜誌評為美國企業界最具影響力的黑人高管之一。

•Walthall先生是專業組織行政領導委員會的成員，也是教練團的董事會成員。

董事資質

Walthall先生在其職業生涯中擔任過多個領導職位，擁有超過二十年的增長戰略、運營、產品開發、客户服務和保留計劃方面的領導經驗。

託德·沃爾索爾

委員會：審計、治理

年齡：53

董事自：2021


134			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分

行政人員(伯恩斯坦先生除外)

比爾·西默斯臨時首席財務官

現年63歲的西默斯於2023年6月被任命為臨時首席財務長。西默斯於2004年加入該公司，擔任財務報告董事。他於2022年3月短暫擔任臨時首席財務官，直到2022年7月辭去首席財務官一職，直到2023年6月再次被任命。在加入AB之前，Siemers先生曾在奧馳亞擔任多個財務職位，並在德勤擔任審計師。

卡爾·斯普林斯首席運營官

斯普林斯先生現年50歲，於2023年6月被任命為首席運營官，自2019年以來一直擔任全球技術與運營主管。作為首席運營官，Sprules先生負責公司的全球技術和運營、房地產、法律和合規、多元化、股權和包容性以及企業公民、審計和風險。他於1998年加入AB技術部門，擔任該公司倫敦辦事處的高級系統工程師。2012年至2020年，Sprules先生擔任AB的首席技術官，自2018年以來，他領導AB的技術和運營部門搬遷到公司新的納什維爾總部。2012年，斯普魯斯成為股票基礎設施服務部門的負責人，負責管理投資運營、運營風險和技術團隊。從2005年到2012年，Sprules先生負責AB的私人財富、機構和客户集團的技術工作。在加入AB之前，Sprules先生在蜂窩和國防產品開發方面擔任過研究分析師職位。

奧努爾·埃爾贊，全球客户集團和私人財富負責人

埃爾贊先生，現年48歲，於2021年加入我們公司，擔任全球客户集團負責人，並於2022年7月被任命為私人財富主管。在這一職位上，他負責AB的整個私人財富管理業務以及第三方機構和零售特許經營權，負責全球範圍內的所有客户服務、銷售和營銷以及產品戰略、管理和開發。在加入AB之前，Erzan先生在麥肯錫工作了19年，最近擔任其財富和資產管理業務的高級合夥人和聯席主管。此外，Erzan先生還在全球範圍內共同領導麥肯錫的銀行和證券解決方案(數據、分析以及數字資產和能力的投資組合)。在過去的幾年裏，他一直活躍在非營利組織中，並曾在Graham Windham和土耳其慈善基金的董事會任職。

馬克·曼利總法律顧問兼公司祕書

曼利先生現年61歲，1984年加入律所，現任高級副總裁總法律顧問兼公司祕書。他於2004年6月至2021年12月擔任副總法律顧問，並於1988年至2023年11月擔任該公司的全球合規主管。他是AB的道德準則監督委員會主席，也是AB的內部合規控制委員會以及幾乎所有高級運營、風險和合規委員會的成員。

克里斯·霍賓全球投資主管

現年50歲的霍賓於2024年1月被任命為全球投資主管。在這一廣泛的領導角色中，他負責監督公司的所有投資活動，負責推動跨資產類別的投資成功，促進投資團隊之間的合作和分享最佳實踐，以及利用共同的基礎設施和評估投資於為客户帶來更好結果的能力的機會。Hogbin先生於2005年加入AB的機構研究業務，擔任負責歐洲食品零售行業的高級分析師，被任命為機構投資者全歐洲研究團隊的成員，並被評為所在行業的第一分析師。2012年，他成為賣方研究的歐洲董事，並於2016年被賦予額外的亞洲研究職責。2018年，他被任命為AB的股票首席運營官。2019年，霍賓被提升為證券業務聯席主管，2020年成為證券業務主管。在加入該公司之前，他曾在波士頓諮詢集團擔任戰略顧問。他是凱斯基金會的主席，並參與了幾個非營利性金融組織。

凱西·斯賓塞首席人事官

Spencer女士，57歲，是AB的首席人力官，領導團隊負責提升AB所有員工的員工體驗。Spencer女士的職責包括監督以下職能，包括福利、薪酬、員工關係、文化、學習和參與、人才招聘和管理以及現場卓越。 Spencer女士的職責遍及公司的全球業務，為4，000多名員工提供服務。自2018年以來，她一直負責監督美國員工向公司納什維爾新總部的過渡，以及當地員工的招聘和入職。Spencer女士於1997年加入AB，擔任過各種職務，從監督人才和組織發展到管理全球員工關係。她於2008年晉升為高級副總裁，擔任人力資源主管一職，並在該職位上工作了10年。


2023年年報			135

目錄表

第三部分

凱特·伯克，前首席運營官和首席財務官

Burke女士，52歲，於2023年5月31日辭去公司首席運營官和首席財務官職務。彼於2022年7月獲委任為首席財務官，並於2020年7月繼續擔任首席營運官。Burke女士於2021年2月至2022年6月擔任本所私人財富渠道主管;她於2019年5月被任命為首席行政官。此前，她曾於2016年2月至2019年5月擔任人力資本主管兼首席人才官。Burke女士於2004年加入本所，擔任Bernstein Research Services的機構股票銷售人員，自那時起擔任過各種管理職務。

董事及行政人員變動

自我們提交截至2022年12月31日止年度的10-K表格以來，我們的董事及行政人員發生以下變動：

董事

•Kristi Matus先生於二零二三年五月二十四日離開董事會。

•Nella Domenici於2024年1月16日離開董事會。

行政人員

•Burke女士將於2023年5月31日辭去首席運營官和首席財務官職務。

•Siemers先生於2023年6月1日被任命為臨時首席財務官。

•Sprules先生被任命為首席運營官，2023年6月1日生效。

•Hogbin先生於2024年1月1日被任命為全球投資主管，這是一個新設立的執行官職位。

•Spencer女士被任命為執行官，自2024年1月16日起生效，並保留首席人力官的頭銜。


136			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分

董事會會議

於二零二三年，董事會於二月、五月、九月及十一月舉行定期會議。

董事會制定了包括四次常會的日曆，通常在2月、5月、9月和11月舉行。此外，董事會舉行特別會議或於情況需要時經一致書面同意採取行動。董事會設有常設的執行委員會、審計和風險委員會、薪酬和工作場所實踐委員會以及治理委員會，下面進一步詳細描述。董事會各成員出席其於二零二三年有權出席的所有董事會及委員會會議總數的75%或以上。

管理局轄下的委員會



						職責： •在董事會閉會期間或無法召集全體董事會成員時，行使董事會的所有權力和職權（有限的例外情況除外）。 •通常，決定季度單位持有人分配（如適用）。
			執行委員會委員會成員： Joan Lamm-Tennant（主席）賽斯·伯恩斯坦馬克·皮爾遜 2023年會議： 4



						職責： •協助董事會監督： •合夥企業財務報表的完整性; •夥伴關係對財務報告的內部控制以及夥伴關係的風險管理框架和風險緩解流程的有效性; •合夥企業遵守法律法規要求和商業行為的狀況和制度； •獨立註冊會計師事務所的資格和獨立性；以及 •合夥企業內部審計職能的履行情況。 •監督合夥企業獨立註冊會計師事務所的任命、保留、薪酬、評估和終止。 •監督管理層制定一套全面的指標來評估公司的ESG目標，並監督管理層在追求這些目標方面的進展。 •鼓勵在各級不斷改進並促進遵守夥伴關係的政策、程序和做法。 •為獨立註冊會計師事務所、高級管理層、內部審計部、全球合規主管、首席風險幹事和董事會之間提供一個開放的溝通渠道。
			審計與風險委員會委員會成員：查爾斯·斯通希爾(主席) 託德·沃爾索爾 2023年的會議： 8


2023年年報			137

目錄表

第三部分



						職責： •協助董事會和普通合夥人的唯一股東： •物色和評估合資格的人士成為董事局成員；以及 •決定董事會及其委員會的組成。 •協助董事會： •制定和監測評估董事會有效性的程序； •制定和實施我們的企業管治指引；以及 •審查我們與普通合夥人和合夥企業的企業責任相關的政策和計劃。
			治理委員會委員會成員： Das Narayandas(主席) 賽斯·伯恩斯坦馬克·皮爾遜託德·沃爾索爾 2023年的會議： 1



						關於薪酬委員會職責的討論，見第11項“薪酬討論和分析--薪酬委員會；確定高管薪酬的程序”。.
			薪酬及工作場所實務委員會委員會成員：查爾斯·斯通希爾(主席) Daniel·凱馬克·皮爾遜 2023年會議： 5

上文討論的每個董事會委員會的職能在每個委員會的章程中有更全面的描述。這些章程可以在我們的網站上的“責任-公司治理”部分找到。

某些董事的獨立性

2023年2月，治理委員會在審查了管理層編寫的材料後，建議董事會決定每一個管理部門。多梅尼奇和拉姆-田南特以及凱、納拉揚達斯、斯通希爾和沃爾索爾是獨立的。董事會在2023年2月的例會上決定，這些董事中的每一位都是相關規則所指的獨立董事(每人為“獨立董事”)。

審計委員會財務專家；財務知識

審計委員會財務專門知識

2023年2月，治理委員會在審查了管理層編寫的材料後，建議董事會決定每一個管理部門。多梅尼奇和拉姆-田納特和凱先生和斯通希爾先生是S-K條例第407(D)項所指的“審計委員會財務專家”。董事會在2023年2月舉行的例會上做出了上述決定。

金融知識

2023年2月，治理委員會在審查了管理層準備的材料後，建議董事會確定每一家獨立董事都具備財務知識，並擁有會計或相關財務管理專業知識，如紐約證券交易所上市公司手冊第303A.07(A)節所設想的那樣。精通金融“)。董事會在2023年2月舉行的例會上作出上述決定。


138			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分

董事會領導結構及其在風險監督中的作用

領導力

董事會與治理委員會一起負責審查董事會的領導結構。在確定合適的個人擔任我們的主席和首席執行官時，董事會和治理委員會會考慮董事會的組成、我們公司強大的公司治理實踐以及AB特有的挑戰和機遇。

聯繫我們的董事會

有意與本公司主席或董事會其他成員直接溝通的人士，可發送電子郵件至本公司祕書，或發送地址至Lamm-Tennant女士，由本公司祕書代為保管。我們的公司祕書將立即將此類電子郵件或郵件轉發給Lamm-Tennant女士。我們已經在我們的網站的“責任-公司治理”部分發布了這一信息。

風險監督


			董事會


董事會與審計委員會共同監督我們公司的風險管理框架，包括投資風險、信用和交易對手風險以及運營風險(包括法律/監管風險、網絡安全風險和氣候風險)，並負責幫助確保這些風險得到妥善管理。


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			審計委員會


董事會已委託完全由獨立董事組成的審計委員會負責考慮本公司有關投資、信貸及交易對手、營運風險評估及風險管理的政策及做法，包括與管理層討論重大財務、營運及聲譽風險敞口，以及為監察及控制該等敞口而採取的步驟。

風險管理團隊

首席風險官

公司風險管理團隊成員(包括我們的首席安全官)負責識別、管理和控制公司業務和運營中固有的一系列風險，他們向審計委員會提交季度報告，涉及投資、信貸和交易對手，以及操作風險識別、評估和監控。

首席風險官每季度向審計委員會提交報告，並向首席執行官和審計委員會彙報工作。

董事會已確定其領導力和風險監督對我們公司是合適的。Bernstein先生在金融服務方面的深厚知識和在投資管理行業的豐富行政經驗使他非常適合擔任我們的總裁和首席執行官，而Lamm-Tennant女士深入的行業和學術經驗對於提升董事會的整體運作是非常寶貴的。董事會認為，獨立主席和首席執行官、審計委員會、專門的風險管理團隊以及我們最大的單位持有人(EQH)的重大參與相結合，提供了適當的領導，以幫助確保有效的風險監督。


2023年年報			139

目錄表

第三部分

《道德守則》及相關政策

我們的董事、高級管理人員和員工必須遵守我們的商業行為和道德準則(道德守則“)。《道德守則》旨在遵守《紐約證券交易所上市公司手冊》第303A.10節、《投資顧問法》下的第204A-1條規則和《投資公司法》下的第17j-1條規則，以及投資公司協會就投資專業人士證券交易的實踐和標準等發佈的建議。《道德守則》為我們的所有員工確立了某些指導原則，包括對我們的受託義務的敏感性，並確保我們履行這些義務。此外，《道德守則》以及我們公司的內幕交易政策限制員工在擁有任何類型的重大非公開信息時進行交易，這可能包括我們公司存在重大網絡安全事件。我們的道德準則可以在我們的網站上的“責任-公司治理”部分找到。

我們已經通過了《首席執行官和高級財務官道德守則》，旨在遵守2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第406條。第406項代碼“)。第406條準則可在我們的互聯網網站的“責任-公司治理”部分找到。我們打算通過在我們的網站上張貼這些信息來滿足表格8-K第5.05項下關於對第406項守則中適用於首席執行官、首席財務官和首席會計官的某些修訂或豁免的規定的披露要求。到目前為止，還沒有這樣的修訂或豁免。

紐約證券交易所的治理問題

《紐約證券交易所上市公司手冊》第303A.00條豁免有限合夥企業遵守該手冊的下列條款，其中一些條款是我們自願遵守的：第303A.01條(董事會必須有多數獨立董事)，第303A.04條(公司治理委員會必須只有獨立董事作為其成員，並且必須有一份章程，闡明委員會的宗旨和職責等)，以及第303A.05條(薪酬委員會必須只有獨立董事作為其成員，並且必須有一份章程，闡述委員會的宗旨和責任等)。

AB Holding是有限合夥企業(AB也是如此)。此外，由於普通合夥人是EQH的全資子公司，而普通合夥人控制AB Holding(和AB)，我們相信我們也有資格獲得“受控公司”豁免。然而，我們自願遵守第303A.04節和第303A.05節中規定的憲章要求。

我們的企業管治指引(“指導方針“)促進董事會及其委員會的有效運作，促進合夥企業各自單位持有人的利益(適當考慮到董事會對普通合夥人的唯一股東的職責)，並就董事會、其各個委員會、個人董事和管理層應如何履行其職能提出一套共同的期望。這些準則可以在我們網站的“責任--公司治理”部分找到。

管治委員會負責審議任何董事或普通合夥人行政人員根據《道德守則》、第406項守則和EQH道德政策聲明提出的任何豁免請求。到目前為止，我們還沒有批准過這樣的豁免，如果將來批准豁免，這種豁免將在我們互聯網網站的“責任-公司治理”部分進行描述。

我們在互聯網網站的“責任-公司治理”部分包括一個電子郵件地址，供任何感興趣的人，包括單位持有人，與董事會溝通。我們的公司祕書審查發送到該地址的電子郵件，並在確定如何或是否回覆以及確定此類電子郵件應轉發給誰方面擁有一定的自由裁量權。根據我們的經驗，幾乎所有收到的電子郵件都是普通的客户要求行政協助的請求，最好由管理層處理，或者是各種形式的請求。

我們的首席執行官和首席財務官根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條的規定提供的證書已作為10-K表格的展品提供。

AB Holding單位持有人和AB單位持有人可以通過聯繫我們的公司祕書索取任何委員會章程、指南、道德準則和第406項準則的副本。執行委員會、審計委員會、治理委員會和薪酬委員會的章程和成員名單可在我們網站的“責任-公司治理”部分找到。


140			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分

受託文化

我們保持着強大的受託文化，作為受託機構，我們將客户的利益放在首位。我們致力於公平和公平地對待我們所有的客户，並遵守遵守所有適用的規章制度和我們的業務所受的內部政策。我們通過教育員工來實現這些目標，以提高對我們受託義務的認識，激勵員工的利益與客户的利益保持一致，並採取一系列措施，包括積極監控，以確保監管合規。我們的合規框架包括：

•道德守則監督委員會(“道德委員會“)和內部合規控制委員會(”合規委員會“)，每一個都由我們的執行人員和其他高級管理人員組成；

•監察員辦公室，員工和其他人可以在保密的基礎上表達關切；

•全公司範圍的合規和道德培訓計劃；以及

•衝突幹事和衝突委員會，幫助確定和減少利益衝突。

道德操守委員會監督與我們的道德守則下出現的問題有關的所有事項，並每季度舉行一次會議，並在情況允許的其他時間舉行會議。道德委員會及其小組委員會，個人交易小組委員會，監督我們員工的個人交易。

合規委員會審查整個公司的合規問題，努力為這些問題制定解決方案，因為這些問題可能會不時出現，並監督這些解決方案的實施。遵約委員會每季度舉行一次會議，並在情況允許的其他時間舉行會議。


2023年年報			141

目錄表

第三部分

項目11.高管薪酬

薪酬討論與分析(《CD&A》)

在這篇CD&A中，我們對我們的高管薪酬理念進行了概述和分析，闡述了高管薪酬的主要要素，並解釋了我們的高管薪酬計劃如何與AB的戰略目標保持一致。此外，我們還討論了薪酬委員會對被任命的高管提出的2023年激勵性薪酬建議和決定(“近地天體“)。本CD&A應與本節後面的補償表一起閲讀。我們2023年的近地天體(1)包括：




賽斯·伯恩斯坦總裁和首席執行官(“首席執行官”)	比爾·西默斯臨時首席財務官(“CFO”)	卡爾·斯普魯斯首席運營官(“COO”)


奧努爾·爾贊全球客户集團和私人財富負責人	馬克·曼利總法律顧問兼公司祕書

(1)凱特·伯克於2023年5月辭去首席運營官兼首席財務官一職。我們已將有關Burke女士的信息包括在本CD&A中，並根據適用的美國證券交易委員會規章制度列出了以下補償表。

薪酬理念和目標

員工的智力資本是我們公司最重要的資產。我們投資於人-我們僱用合格的人，培訓他們，鼓勵他們把他們最好的想法獻給公司和我們的客户，並以一種旨在激勵、獎勵和留住他們的方式補償他們，同時將他們的利益與我們的單位持有人和客户的利益保持一致。

此外，我們的薪酬實踐旨在幫助公司實現其長期增長戰略，以通過公平負責任地交付、多樣化和擴展(“增長戰略“)，其中包括全公司範圍內的舉措，以：

•為客户提供卓越的投資解決方案；

•開發高質量的差異化服務；以及

•保持強勁的增量利潤率。

我們還專注於確保我們的薪酬實踐與行業同行具有競爭力，併為我們的近地天體和我們的員工提供足夠的財富創造潛力，我們相信這將使我們能夠實現以下關鍵薪酬目標：

•吸引、激勵和留住高素質的管理人才；

•獎勵前一年的業績；

•激勵未來的業績；

•認可和支持傑出的個人業績和行為，這些業績和行為體現並促進了我們公司幫助客户實現其財務目標的主要目標；

•使我們高管的長期利益與我們的單位持有人和客户的利益保持一致。


142			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分

推進2023年增長戰略的進展

2023年，我們繼續在執行我們的增長戰略方面取得了有意義的進展：通過公平負責任地交付、多元化和擴張。

為客户提供卓越的投資解決方案：

投資業績

公司的投資團隊仍然專注於為我們的客户持續提供差異化的回報流。我們相信，隨着時間的推移，產生難以複製的特殊回報的能力將是維持我們競爭優勢的核心。2023年，我們的固定收益表現增強，截至2023年12月31日的一年期，75%的資產表現優於一年期，73%的資產表現優於三年期，77%的資產表現優於五年期。在股票方面，由於股票選擇和以少數巨型科技股為首的高度集中的基準回報，股市表現落後。在截至2023年12月31日的一年期，大約26%的股票資產表現優於服務，45%的三年期和42%的五年期。(此業績數據反映了機構服務中表現優於各自基準的活躍固定收益和股票資產的百分比，費用總額，以及零售顧問和I股票類基金中活躍的固定收益和股票資產在晨星類別中排名上半；如果不存在顧問類別，我們使用A股類別)。此外，截至2023年12月31日，60%的美國基金資產和69%的非美國基金資產被晨星評為4星或5星。

在截至2023年12月31日的三年中，以下資產管理規模超過1億美元的零售固定收益和股票共同基金的業績排名前四：



AB排名前四的美國零售固定收益共同基金(3年)： •AB市政債券通脹策略 •AB短期高收益債券 •AB有納税意識的固定收益機會	AB排名前四位的非美國固定收益基金(3年)： •AB短持續期高產	AB排名前四的美國零售股票共同基金(3年)： •AB股權收入 •AB值	AB排名前四位的非美國股票基金(3年)： •AB亞洲(日本除外) •AB EM低波動性 •AB EM值 •AB國際醫療保健 •AB Low-Vol股權 •AB US Small and 中型股股權

淨流量

擴展我們成熟的投資服務仍然是我們公司的重點。2023年，我們在三個分銷渠道中的兩個-零售和私人財富-實現了有機增長，而機構則出現了淨流出。按資產類別劃分，固定收益有機增長5%，被主動權益流出所抵消，這與整個行業的趨勢一致。AB的淨流出為70億美元，即1.1%的流失率，與我們的公共同行經歷了更高的流失率相比，流失率較低。在我們的零售渠道，總銷售額上升到711億美元，比2022年增長8%。在應税和非應税固定收益強勁增長的推動下，零售贖回率從2022年的24%上升到2023年的28%，全年淨流入37億美元。在我們的機構渠道中，總銷售額從2022年的322億美元下降到118億美元，後者受益於兩個定製目標日期任務提供的160億美元資金。淨流出為118億美元。我們正在籌備的120億美元的AUM與一年前的132億美元相比有所下降，反映出整個行業的機構活動放緩；截至年底，私人替代方案佔管道費用基礎的80%以上。在私人財富方面，2023年總銷售額為186億美元，同比增長6%，這一渠道產生了連續第三年的淨流入，即1.1%的有機增長。


2023年年報			143

目錄表

第三部分

通過開發高質量差異化服務實現多元化：

增加我們產品的多樣性以滿足不斷髮展、複雜的全球客户羣的需求仍然是一個關鍵重點。2023年，我們的全球平臺推出了新的投資戰略，包括：未來安全、美國高股息ETF、Disruptors ETF、公司債券ETF、核心加債券ETF、保守緩衝ETF、税收意識中級市政ETF、税收意識多頭市政投資組合和固定期限投資組合2026/2027。此外，我們推出了多個新工具，用於現有投資策略，以響應客户需求，覆蓋不同的地區。

擴展：

2023年，我們專注於我們的私人替代業務的持續增長，淨流入主要來自二級市場、可再生能源、住宅抵押貸款和歐洲商業房地產債務。我們在我們的私人信貸業務中宣佈了一項新的資產淨值貸款戰略，並得到了公平銀行的承諾支持。AB的私人市場平臺目前價值610億美元，同比增長9%，反映出為機構、零售和私人財富客户提供的多樣化和相關性產品。我們仍然專注於在美國國內外進行機會性擴張，以支持長期增長。我們在中國獲得了全資共同基金牌照的批准，並將重點放在其他亞洲國家和部分歐洲市場的增長上。我們繼續投資於我們的保險資產管理業務，以發展第三方客户。而且，我們實現了強勁的增長，這要歸功於我們重新設計的Muni投資平臺，以便在我們的定製Muni SMA中實現大規模的定製和税務優化。

負責任地：

我們將責任視為一種積極的追求，將我們的公司團結在一起-從我們的工作和行為方式，到我們的社區服務，再到我們為客户提供的投資解決方案。在內部，我們繼續改善健全的公司治理和合規框架，包括進一步加強我們的安全和業務連續性基礎設施。通過我們的投資活動，我們繼續支持鼓勵公司加強其公司治理結構、支持股東權利並努力提高透明度的提案，以符合我們客户的最佳利益。在財務方面，責任延伸到我們的費用管理，因為我們在2023年將非薪酬支出增長保持在低於通脹水平。

有了公平：

2023年，公平銀行宣佈擴大其分配和部署永久資本的計劃1到AB的非流動性平臺。Equity的目標是通過在AB播種新的和不斷增長的現有替代平臺，重新定位並從而進一步提高其一般賬户的風險調整後回報。2021年作出了最初的100億美元承諾，其中約90%在年底部署在私人選擇和私人配售戰略中。這一初步承諾包括目前部署在AB CarVal戰略中的7.5億美元。2023年5月，公平銀行宣佈向AB的非流動性平臺提供第二筆100億美元的永久資本承諾，使其承諾總額增加到200億美元。我們預計，在完成第一項承諾後，第二項承諾將於2024年開始部署，並將在未來幾年繼續下去。

保持強勁的增量利潤率：

我們仍然專注於管理成本，以幫助確保我們隨着時間的推移產生目標增量調整後的營業利潤率在45%-50%的範圍內。2023年，我們繼續執行2018年最初宣佈的這一戰略的一個關鍵支柱，即將我們的公司總部從紐約市遷至納什維爾。我們繼續尋求提高效率並管理各種運營費用，以幫助確保我們在增加收入的基礎上提高運營槓桿。我們還繼續執行伯恩斯坦研究服務公司與法國興業銀行(Euronext：Gle，法國興業銀行“)，預計於2024年上半年完成。我們目前預計，在伯恩斯坦研究服務公司從我們的合併財務報表中解除合併後，這一行動將導致我們的年度調整後營業利潤率提高200-250個基點。

儘管金融市場在2023年期間有所改善，但我們2023年的全年平均AUM比2022年的水平下降了1%，反映出平均AUM與前一年相比復甦滯後。這導致三年滾動遞增調整後的營業利潤率為8%，低於我們的目標區間。我們調整後的營業利潤率在2023年降至28.2%，與2022年的28.9%相比下降了70個基點。減少的原因是運營費用與調整後相比增長了2%

1 永久資本是指在一定條件下可以撤回承諾的無限期投資資本。這些條件主要包括潛在的監管限制、缺乏足夠的流動資金為AB的資本承諾提供資金，以及AB無法找到與投資戰略相一致的有吸引力的投資機會。儘管EQH的保險子公司已經表示，隨着時間的推移，他們打算向AB提供這筆投資資本，但他們沒有這樣做的約束性承諾。雖然撤回他們的承諾可能會減緩我們推出某些產品的速度，但對我們整體業務的影響不會很大。


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目錄表

第三部分

淨營收增長1%。調整後的薪酬和福利支出總額增加了2%，晉升和服務費用增加了2%，一般和行政費用同比增加了1%。我們在下面的CD&A中提供了有關我們調整後的薪酬比率的更多信息；請參閲我們對“項目7中的管理運營指標“我們根據美國公認會計原則的結果與我們調整後的結果之間的對賬.


2023年年報			145

目錄表

第三部分

我們的薪酬實踐旨在幫助公司實現其增長戰略

為客户提供卓越的投資解決方案

開發、商業化

並擴展我們的套房

服務的數量

14億美元的主動型ETF

2023年推出了10只新的主動型ETF，包括AB保守型緩衝ETF和AB高股息ETF，使主動型ETF總數達到12只。

610億美元的市政當局

市政平臺反映了11%的年化有機增長，這是由Muni SMA的強勁增長帶動的。我們的零售Muni平臺已經連續11年增長。

中國獲得執照

AB獲得全資共同基金業務牌照。

610億美元的私人市場AUM

在二級市場、可再生能源、抵押貸款和歐洲商業地產債務增長的推動下，同比增長9%。

200億美元的公平承諾總額

2023年公平銀行承諾增資100億美元，以進一步擴大AB的私募替代和私募配售平臺。

固定收益和股權表現

保持強勁的增量利潤率(1)

AB調整後營業利潤率(2)

單位持有人總回報

(2019-2023；承擔股息再投資)

概述


銷售總額	ALTS/MAS	有機增長	有益的管道混合
百威英博實現零售渠道	固定收益有機增長	2023年三個渠道中的兩個為積極	代表的替代方案超過
$71.1B	5.5%	1.9%	80%
2023年總銷售額同比增長8%	2023年	過去5年的年均有機增長	年底機構管道費基數

(1)AB產生了8%的滾動三年增量調整後營業利潤率，低於45%-50%的長期目標區間。我們在上面的MD&A中提供了關於我們調整後的營業利潤率的額外信息第7項.

(2)在2023年期間，我們調整了營業收入，以排除利息對借款的影響，以與行業同行保持一致。我們已重新預測上一期間的演示文稿，以與本期演示文稿保持一致。


146			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分

2023年激勵性薪酬計劃概述

在回顧2023年的業績和薪酬時，我們的每個近地天體幹事(伯克女士除外，她於2023年5月辭職)都收到了一部分年終獎勵獎金和一部分長期獎勵獎勵。年度現金獎金和長期激勵薪酬之間的比例取決於NEO的總薪酬，薪酬較低的高管獲得的激勵薪酬中現金獎金的比例高於薪酬較高的高管。(有關這些補償要素的其他信息，請參閲“近地天體的補償要素” 在下面.)

2023年，我們對公司高級領導人使用了績效記分卡，包括我們的近地天體。這些記分卡要求我們的高級領導發展並保持廣泛的領導心態，優先考慮加快ESG計劃和我們公司的替代平臺，這些都與為我們所有利益相關者創造長期價值的公司目標保持一致。每個NEO的記分卡反映了我們的增長戰略，幷包括以下各項指標相對於目標指標的實際結果：

•財務業績，包括同行業績、調整後的營業利潤率、調整後的淨收入增長和運營效率目標(見我們在項目7中對“管理運營指標”的討論我們根據美國公認會計原則的結果與我們調整後的結果之間的對賬)；

•投資業績，通過提供跨服務和時間段的有競爭力的回報；

•戰略，與我們提供核心投資解決方案的戰略保持一致，同時與公平銀行合作，在快速增長的地區負責任地開發高質量的差異化服務；

•組織，包括組織效力和效率、領導力影響、繼任規劃、開發人才、創新和自動化以及房地產利用；以及

•文化，包括宗旨、員工敬業度、多樣性、留任和安全。

計分卡支持管理層和薪酬委員會相對於年初確定的業務、業務和文化目標評估每位管理人員的業績，並結合公司本年度的財務業績進行審查。支付給我們的近地天體的獎勵賠償額仍由賠償委員會酌情決定。(有關更多信息，請訪問請參閲下面CD&A中的“薪酬委員會；確定高管薪酬的程序”。.)

薪酬委員會的伯恩斯坦先生仍然認為，在確定支付給包括我們的近地天體在內的所有員工關於2023年業績的激勵性薪酬金額時，適當的衡量標準是調整後的員工薪酬和福利支出與調整後的淨收入的比率，即將在下面立即進行描述:

•調整後的員工薪酬和福利費用我們的員工薪酬和福利支出總額減去招聘、培訓、臨時工和餐飲等其他僱傭成本，不包括與員工長期激勵薪酬相關投資相關的按市值計價的歸屬支出以及股息和利息支出的影響。此外，我們還根據傳遞給我們投資專業人員的某些基於業績的費用進行調整。

•調整後的淨收入(請參閲我們對項目7中的“管理運營指標”為了使我們根據美國公認會計準則的業績與我們調整後的業績相一致)不包括投資損益、股息和員工長期激勵薪酬相關投資的利息。此外，調整後的淨收入抵銷了向第三方支付的與分銷有關的款項，以及遞延銷售佣金與分銷收入的攤銷。我們還不包括我們產生的額外傳遞費用(主要是通過我們的轉會代理)，這些費用將作為費用報銷並記錄在收入中。此外，我們對合並公司發起的投資基金的收入影響進行了調整，方法是取消合併後的公司發起投資基金的收入，並計入在合併中抵消的AB此類基金的費用，以及AB投資此類基金的投資收益和虧損。我們還對某些與收購相關的直通業績費用和某些其他轉嫁給我們投資專業人員的業績費用進行了調整。


2023年年報			147

目錄表

第三部分

此外，伯恩斯坦先生和薪酬委員會仍然認為，公司調整後的員工薪酬和福利支出，不包括基於績效的費用的影響，一般不應超過我們每年調整後淨收入的50.0%，除非在意外或特殊情況下。如下表所示，2023年，調整後的員工薪酬和福利支出約佔我們調整後淨收入的49.0%(以千美元計)：


淨收入	$	4,155,323
調整(見上文)	(783,374)
調整後的淨收入	$	3,371,949
員工薪酬福利費用	1,769,153
調整(見上文)	(115,977)
調整後的員工薪酬和福利費用	$	1,653,176
調整後的補償比例	49.0		%

我們2023年調整後的薪酬比率約為49.0%，反映出需要保持薪酬水平與行業同行的競爭力，以吸引、激勵和留住高素質人才，以及需要在我們的業務中保持強大的運營槓桿。薪酬委員會與管理層合作，幫助確保充分滿足這兩種需求。


148			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分

我們有如下所述每個NEO在2023年的個人成就，給出每個官員的角色、他們各自業績記分卡的內容以及公司的業務和運營目標：



			賽斯·伯恩斯坦總裁與首席執行官成績摘要：作為總裁和首席執行官，伯恩斯坦先生帶領AB在三個分銷渠道中的兩個實現了有機增長。該公司收入增長，同時運營費用以低於通脹的速度增長，包括對戰略增長領域的持續投資。伯恩斯坦先生帶領公司進行了管理層更迭，同時推進了一系列戰略重點，包括我們在中國的基金管理公司，開設AB印度辦事處，以及關閉我們的研究和交易業務的合資企業。			個人成就財務和投資業績 •領導了公司在增長領域的努力，導致與公共同行相比流失率較低，儘管機構籌資環境困難。AB的固定收益業務有機增長了5%，表現優於同行，反映出從技術和分銷投資的成功擴張。該公司的三個分銷渠道中有兩個實現了有機增長。 •每單位收益(“EPU“)與2022年同期相比增長了9%。2023年全年EPU為2.69美元，比2022年下降了9%，反映了平均AUM和基本費用的下降，以及反映利率上升的更高的利息支出。 •在固定收益領域的表現顯著改善，表現優於適用的同行或基準，而我們的股票特許經營權表現不佳，原因是股票選擇以及少數巨型科技股以微弱優勢領跑的強勁基準回報(兩者都是以資產表現優於大盤的百分比衡量)。戰略 •AB的活躍ETF平臺成長為擁有12只基金的14億美元資產，慶祝其成立一週年。我們的市級單獨管理賬户平臺達到230億美元，同比增長36%，市場份額不斷擴大。 •完成了一個重要的里程碑，獲得了我們運營在岸中國基金管理公司的監管許可證。 •在擴大AB CarVal特許經營權方面取得了進展，完成了我們的清潔能源基金，規模是第一個年份的三倍，並與EQH合作設計了一項新的7.5億美元住宅抵押貸款授權。在零售渠道的新產品開發方面取得進展，並制定並開始執行跨公司職能的整合計劃。 •進一步計劃與法國興業銀行為我們的伯恩斯坦研究服務業務創建一家合資企業，並已將員工流失率控制在遠低於商定的門檻。組織 •通過高管領導層換屆進行管理，任命新的首席運營官，並確定新的首席財務官，從2024年第一季度起生效。設立了首任投資主管一職，以加強和優化投資業務部門，並縮小控制範圍。 •在印度建立了新的實體，目前擁有約390名員工。開設了最先進的新辦公室，確定了當地領導層，擴大了業務部門的職能，並改善了自然減員。 •先進的全公司可持續發展目標。加強控制和監管，以最大限度地減少風險，促進我們自己的企業可持續發展。文化 •繼續關注多樣性、公平和包容性。改善了公司範圍內不同人羣的自願減員和減員。 •在AB的員工調查中保持了強大的敬業度指標。加強了業務部門內部的全公司目標和價值觀聲明。

			2023年補償


2023年年報			149

目錄表

第三部分



			比爾·西默斯臨時首席財務官於2023年6月1日生效成績摘要：作為臨時首席財務官(CFO)，西默斯先生監督了內部和外部完整、準確和及時的財務結果的交付(以Form 10-K和10-Q以及收益新聞稿的形式)，並確保了強大的財務職能的連續性和持續改進。西默斯先生擔任財務總監和首席會計官至2023年8月20日。			個人成就金融 •在收入增長受限的環境下，有管理的成本削減和遏制措施實現了調整後的營業利潤率28.2%，超過了我們的目標。 •通過改進會計、報告、應付帳款以及規劃和分析程序，改進AB的財務流程。戰略 •支持我們的現金股票和研究業務作為AB財務工作流程的項目經理和監督交易的指導委員會成員，參與AB和法國興業銀行計劃成立的合資企業。 •我們成功地與公平銀行合作，對我們的戰略計劃產生了實際和預測的財務影響，包括總部搬遷，發展我們的私人替代方案和保險產品和服務，以及我們在中國發展一家基金管理公司，以優化我們的運營結果和資產負債表。組織 •支持與2022年收購CarVal有關的財務職能的整合計劃和流程，並在聯合領導小組任職，監督所有公司職能的整合計劃。 •成功地讓大約25名財務人員進入AB印度。 •在前任CFO辭職後，完美地領導了財務職能，並在今年最後七個月執行了CFO的所有職責。 •通過從財務人才庫中任命一名新的主計長和首席會計幹事，執行繼任規劃，確保領導層的平穩過渡。 •支持成功徵聘進程，以確定和聘用新的首席財務官(從2024年第一季度開始)。文化 •保持了強大的財務員工敬業度、留任和辦公室協作，並在我們的員工隊伍中增加了多樣性。 •加強財務內部的目標，並參與各種市政廳、非正式聚會和小型會議小組，讓員工與AB的目標和價值觀聯繫在一起。

			2023年補償


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目錄表

第三部分



			卡爾·斯普魯斯首席運營官於2023年5月31日生效成績摘要：Sprules先生於2023年6月1日成功將全球技術與運營主管(GTO)的角色移交給Robert McWilliams，並擔任首席運營官(COO)，目前負責法律和合規、GTO、多元化、股權和包容性、房地產服務、內部審計、風險和項目管理辦公室。2023年，作為首席運營官，Sprules先生領導了對公司戰略舉措的評估和優先順序，改善了辦公室合規性，並推動了擴大我們在印度和中國的足跡以及將我們在紐約的辦公室遷至哈德遜船廠的努力。			個人成就金融 •通過深思熟慮和有針對性的費用節約措施，減少了GTO預算。 •推動了為公司的戰略投資提供資金的優先順序流程，併為持續的戰略規劃開發了迭代框架。戰略 •發展了季度業務審查流程，以更好地關注關鍵領導主題，如業務績效、戰略計劃、錯誤和事件、返回辦公室合規性以及跨職能業務參與。 •共同領導的項目，通過清除障礙，確定需要額外關注的領域，並提供解決方案來滿足這些需求，在中國獲得了公司的基金管理公司許可證。 •推動了卡瓦爾的技術職能和流程與AB的整合。作為首席運營官，負責所有非投資部門的整合規劃。組織 •通過提供一個平臺來討論戰略計劃、新出現的問題、資源配置、多元化努力和更廣泛的重要主題，增強了整個公司的首席運營官和首席行政官角色之間的協作。 •通過將GTO部門重組為專注於投資、客户、基金、運營和技術的高級運營職能，簡化了管理。 •領導了公司在印度的新辦事處的設計、建造和開業，減少了營業額，顯著提高了員工的敬業度，並將AB印度公司的支持擴展到GTO以外的其他業務部門。文化 •共同領導公司努力推動三二結構，以恢復辦公室合規，並向管理層推出儀表盤，以更好地協助跟蹤和推動合規。 •全年組織各種員工聚會，以促進各業務單位之間的員工團結和敬業精神。

			2023年補償


2023年年報			151

目錄表

第三部分



			奧努爾·爾贊客户集團全球負責人和私人財富負責人成績摘要：作為客户集團(CG)和私人財富(PW)的全球負責人，Erzan先生在充滿挑戰的市場環境下，在這兩個部門都取得了穩健的業績。在爾讚的領導下，該公司發展了活躍的交易所交易基金平臺，獲得了在中國運營的基金管理公司牌照，並專注於在關鍵領域建立能力。此外，埃爾贊先生還增加了顧問，併為我們的PW客户提供了擴展的服務和投資解決方案。作為執行領導團隊的一員，Erzan先生與AB和Equable Holdings的高級領導層就整體業務和銷售戰略進行了合作。			個人成就金融 •在CG方面取得了堅實的業績，2023年總銷售額為830億美元，其中包括710億美元的零售額和120億美元的機構銷售額。美國零售業是一個關鍵的戰略增長領域，銷售額同比增長9%，實現了連續第五年的有機增長。 •實現正PW淨流量（+11億美元），年化淨有機增長率為1%，連續第三年實現有機增長。見證了唱片顧問的生產力和強大的客户保留率。私人另類投資及保證金貸款的持續增長部分被活躍股本流動惡化的影響所抵消。戰略 •Grew ETF平臺於2022年9月推出，從2只基金增加到12只基金，在多個客户渠道的總資產管理規模達到14億美元。 •共同領導AB在中國的基金管理公司獲得監管許可，向當地零售客户提供境內投資產品和解決方案。 •繼續在關鍵增長領域建立能力。在第三方保險方面，開發了一套分析工具，採用了新的強大的客户數據和報告解決方案，並擴大了顧問範圍。在固定繳款方面，繼續制定靈活的辦法，以提供保險支持的有保障的退休收入。發表了關於評估不同退休收入解決方案的基礎研究。 •通過增加產品開發資源，進一步拓展我們的另類投資平臺，並在為零售客户創造新的創新產品方面取得有意義的進展，這些產品將於2024年推出。 •增加PW淨新顧問超過5%的目標。增加了形成新合作伙伴關係的團隊數量，擴大了覆蓋範圍和能力，並提升了我們新客户和現有客户的客户體驗。 •推出全面的PW客户細分戰略，包括擴大UHNW服務團隊，為全球家族垂直引入新的組織結構，並在多個和單一家族辦公室試行收費服務。細分戰略將簡化運營，提高品牌知名度，擴大覆蓋範圍，併為客户提供更多服務。 •擴大PW投資解決方案，包括首次成功參與CarVal為清潔能源基金籌集資金，並推出多個固定收益單獨管理賬户策略。為二級投資合作伙伴籌集創紀錄的資本金額，我們的模型投資組合平臺超過200億美元，創歷史新高。組織 •專注於在全球範圍內吸引和加入CG中的幾個高級領導角色，包括銷售，業務開發和產品戰略。 •重新設計PW的組織結構，以專注於目標客户羣中的新業務增長。(UHNW《全球家族、家族辦公室、女性與多元化市場》。文化 •在CG和PW中培養了一種積極的、以結果為導向的持續學習和發展文化。改善了兩個組織之間的協作，包括業務管理和營銷方面的跨部門合作伙伴關係。 •通過細分的客户行動手冊和客户參與度調查，在整個組織內推廣以客户為中心的方法。

			2023年補償


152			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分



			馬克·曼利總法律顧問兼公司祕書成績摘要：曼利先生負責AB的法律和合規部，監督該公司的所有法律和監管事務。2023年，曼利先生建議管理層成功應對高度監管的環境，實施部門組織改革以優化結構和效率，並支持公司的關鍵戰略舉措，包括成立合資企業和在新的國際司法管轄區建立業務。			個人成就金融 •在沒有任何嚴重違規或處罰的情況下，成功地引導公司通過了多次監管審查、調查和清理。戰略 •在法國興業銀行的合資企業交易以及在愛爾蘭和迪拜發展新的商業機構方面提供法律領導和指導。 •作為我們在資本部署活動中精簡和提高效率的集體努力的一部分，我們與EQH共同領導了我們的投資重塑計劃。 •為我基金管理公司在中國的成功牌照提供了法律支持和監管指導。 •與我們的美國共同基金董事會密切合作，為2025年建立一個統一的董事會制定了正式計劃。組織 •繼續通過技術和流程改進推動創新和節約。 •在合規、共同基金法律、國際法律和公司法律四個關鍵繼任計劃上執行，促進高素質的內部人才，同時創造效率、成本節約和重大的領導力發展機會。文化 •通過合規和工作場所實踐培訓，強調了我們受託文化的重要性。

			2023年補償

這些近地天體(伯克女士除外)的薪酬反映了薪酬委員會的判斷(以及伯恩斯坦先生對除他本人以外的每一位高管的判斷)，在我們公司調整後的財務業績和推進我們的增長戰略的進展的背景下，評估高管成就的重要性。


2023年年報			153

目錄表

第三部分

薪酬委員會;確定高管薪酬的程序

薪酬委員會由斯通希爾先生（主席）、凱先生和皮爾遜先生組成。薪酬委員會於二零二三年舉行了五次定期會議。

如第10項“紐約證券交易所治理事項”中所述作為有限合夥企業，AB Holding不受紐約證券交易所規則的約束，該規則要求上市公司擁有一個僅由獨立董事組成的薪酬委員會。EQH直接或通過各子公司擁有AB約61.2%的經濟權益（截至2023年12月31日），薪酬支出是我們財務業績的重要組成部分。因此，EQH董事兼總裁兼首席執行官Pearson先生是薪酬委員會的成員，薪酬委員會採取的任何行動都需要他的贊成票或同意。鑑於此結構，薪酬委員會已成立一個完全由非管理層董事組成的小組委員會（即，Stonehill先生和Kaye先生）。該“第16條小組委員會”批准向近地天體授予限制性AB持有單位，以確保我們能夠利用《交易法》第16 b-3條規定的短線交易豁免。根據該豁免規定，授予本所執行官的股權不受短線交易規則的約束，前提是每次授予均得到全體董事會或完全由“非僱員”董事（通常是非公司或關聯公司高管的董事）組成的董事會委員會的批准。

薪酬委員會對薪酬及薪酬相關事宜進行一般監督，包括：

•確定現金獎勵;

•決定AB及其附屬公司僱員根據激勵計劃或其他薪酬安排（不論是否符合資格）作出的供款及獎勵，並修訂或終止該等計劃或安排或任何福利計劃或安排，或就採納任何新的激勵薪酬計劃（包括以股權為基礎的計劃）向董事會提出建議;

•審查和批准我們CEO的薪酬，評估其績效，並根據此評估確定和批准其薪酬水平;以及

•審查和討論CD&A，並向董事會建議將其納入AB和AB Holding的10-K表格以及（如適用）委託書。

薪酬委員會制定了一個全面的流程，用於：

•審查我們的高管薪酬計劃，以確保其符合我們公司的理念和戰略目標;

•根據年初每位高管績效記分卡中設定的目標和目的，評估NEO的績效;以及

•為近地天體和其他高級管理人員設定薪酬。

薪酬委員會的年終流程通常側重於授予NEO和其他高級管理人員的現金獎金和長期激勵薪酬獎勵。Bernstein先生與其他高級管理人員合作，向薪酬委員會提供有關個別管理人員獎勵的建議，供其考慮。作為這一過程的一部分，正如我們在下文中更充分地討論的那樣，薪酬顧問;基準數據，”Spencer女士向薪酬委員會提供來自一位或多位薪酬顧問的競爭市場數據。

管理層與薪酬委員會定期審查公司的預期調整後的財務和經營業績，公司的實際調整後的財務和經營業績以及管理層的年終薪酬預期，因為它們在整個一年中不斷變化。管理層於二零二三年二月、五月、九月、十月及十一月舉行的薪酬委員會定期會議上完成該等檢討。薪酬委員會於2023年11月舉行的定期會議上批准了公司的最終年終薪酬建議。

有關薪酬委員會職能的更多信息，請參閲委員會章程，該章程可在我們網站的“責任-公司治理”部分在線查閲。


154			聯合伯恩斯坦

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第三部分

薪酬顧問;基準數據

2023年，我們聘請了McLagan Partners(《麥克拉根》)作為一家獨立顧問，為我們的近地天體和其他高級管理人員提供有競爭力的市場數據和趨勢預測，為此我們向McLagan支付了60,000美元(2023年基準數據McLagan有一個關於大多數資產管理公司薪酬的廣泛數據庫，包括以其他方式無法獲得信息的私人公司。

2023年基準數據總結了2022年的薪酬水平和2023年的薪酬，這有助於形成對行業內高管職位薪酬水平的合理估計，例如我們的近地天體在選定的資產管理公司擔任的高管職位在規模和業務組合方面與我們相當(“可比公司”)，並在這樣做時，協助確定對我們的近地天體的適當補償水平。

管理層根據麥克拉根的意見選擇的可比公司包括：



霸菱	哥倫比亞針線	富蘭克林鄧普頓投資公司
高盛資產管理公司	景順	Janus Henderson投資者
盧米斯，賽爾斯公司	MFS投資管理	摩根士丹利投資管理公司
Neuberger Berman集團	Nuveen投資公司	太平洋投資管理公司
保誠全球投資管理。	施羅德投資管理公司	T·羅·普萊斯

2023年的基準數據表明，作為一個整體，我們的近地天體屬於市場範圍。請注意，我們將Burke女士排除在本分析之外，因為她於2023年5月從AB辭職，因此沒有獲得年終激勵和薪酬。

薪酬委員會考慮了這一信息，得出結論認為，2023年支付給我們的近地天體(Burke女士除外，由於她已從公司辭職，在此過程中不被考慮)的補償水平是適當和合理的。

近地天體的補償要素

我們利用各種薪酬要素來實現這些目標上文所述，由基本工資、年度短期激勵性薪酬獎勵(現金獎金)、長期激勵性薪酬獎勵計劃、固定繳費計劃、固定福利計劃和某些其他福利組成，每一項我們下面討論:

基本工資

基本工資在我們近地天體的總薪酬中只佔相對較小的比例。我們在確定支付給我們近地天體的窄範圍基本工資時，會考慮個人的經驗、職責和在公司的任期(請參閲 “伯恩斯坦先生的僱傭協議概述“如下有關伯恩斯坦先生基本工資和其他薪酬要素的信息)。

年度短期激勵性薪酬獎勵(現金獎金)

我們每年以現金花紅形式向NEO提供短期激勵性薪酬。

我們認為，年度現金獎金通常反映個人業績和公司當年調整後的財務業績，為我們的NEO提供了一個短期保留機制，因為此類獎金通常在12月支付。

有關各NEO二零二三年表現的年度現金花紅於二零二三年十一月釐定，並於二零二三年十二月支付。這些獎金，以及2023年長期激勵薪酬獎勵如下所述，乃基於管理層對各NEO年內表現的評估（須經薪酬委員會審閲及批准）、公司年內推進其增長策略的進展、NEO業務單位或職能的表現與各NEO年初表現計分卡中所設定的業務及營運目標的比較，以及公司本年度調整後的財務業績。

就2023年而言，Bernstein先生根據其於2017年5月1日與普通合夥人、AB及AB Holding訂立的僱傭協議條款（“CEO僱傭協議”）以及薪酬委員會對伯恩斯坦先生2023年的表現進行審查後。請參閲下文“伯恩斯坦先生的僱傭協議概述”有關伯恩斯坦先生的現金獎金和其他薪酬元素的更多信息。


2023年年報			155

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第三部分

長期激勵薪酬

長期獎勵補償一般以受限制AB控股單位計值。我們利用這一結構將NEO的長期利益與基金單位持有人的利益直接掛鈎，並間接與客户的利益掛鈎，因為客户的強勁表現通常會直接有助於公司資產管理規模的增加和財務表現的改善。

我們相信，年度長期激勵薪酬為我們的NEO提供了長期保留機制，因為該等獎勵一般隨時間按比例歸屬;於2022年及以後授予的獎勵一般於三年內等額歸屬，而於2021年之前授予的獎勵一般於四年內歸屬。我們於2021年將獎勵的歸屬期縮短至三年，以確保我們的薪酬框架保持高度競爭力。

對於2023年的業績，根據AB 2023年激勵薪酬獎勵計劃（“ICAP“），一項無資金、無資格的激勵薪酬計劃，以及AB 2017年長期激勵計劃，我們的股權薪酬計劃（“2017年計劃“)。伯克於2023年5月辭職，她沒有獲得任何獎勵。

在獎勵授予日期之前，作為獎勵的AB控股單位受到限制，不允許轉讓。在歸屬時，作為裁決基礎的AB Holding單位通常會被交付，除非獲獎者事先自願選擇將接收推遲到未來期間，或者裁決的結構具有延遲交付日期。當現金分配一般支付給單位持有人時，既得和未歸屬受限AB控股單位的季度現金分配將交付給獲獎者。

在授予日之前辭職或被無故解僱的獲獎者有資格繼續授予他或她的長期激勵薪酬獎勵，但須遵守適用的獎勵協議中規定的限制性契約，包括限制競爭、限制員工和客户徵集。此外，授予協議規定，在獲獎者退休的情況下，繼續授予，但須遵守適用的限制性契約。要符合退休資格，獲獎者必須提供退休通知，簽訂退休協議，並滿足“70規則”，即獲獎者的年齡和全部服務年限的總和必須至少等於70歲。

追回

AB激勵性薪酬獎勵計劃中包含的獎勵協議(“ICAP)允許AB在獲獎者未能遵守我們的風險管理政策的情況下追回獎勵的未授予部分。因此，出於會計目的，沒有員工服務要求，獎勵在授予時全額支出。如在第11項中使用的，“背心”是指獎勵不再因違反這些限制或風險管理政策而被沒收的時間，我們在下文“確定薪酬時考慮風險問題”一節中進一步討論。

此外，根據《交易法》第10D-1條和《紐約證券交易所上市公司手冊》第303A.14節，董事會通過了一項補償追回政策(“政策“)自2023年11月15日起生效。根據本政策，本公司將迅速向交易所法案第10D-1規則和紐約證券交易所上市公司手冊要求的本公司任何現任或前任高管追回錯誤授予的基於激勵的薪酬(根據第10D(B)(1)條的定義，包括在達到財務報告措施後全部或部分授予、賺取或歸屬的任何薪酬)。本公司目前並不按照該法的定義授予基於激勵的薪酬。我們已將該政策作為附件97.01提交到本10-K表格。

從EQH收到的特定於Bernstein先生的基於激勵的薪酬部分包含在我們的母公司EQH採用的薪酬追回政策中，並將適用於Bernstein先生直接從我們的母公司獲得的任何當前或以前的基於激勵的薪酬。請參閲“薪酬彙總表“對於Bernstein先生收到的股票獎勵，適用EQH薪酬追回政策。

前首席運營官和首席財務官辭職

伯克女士在2023年6月1日提交的Form 8-K表格中宣佈，她於2023年5月31日從百威英博辭職。她作為首席運營官的職責迅速移交給斯普魯斯先生，她作為首席財務官的職責也迅速過渡到西默斯先生。

Burke女士因辭職而喪失的補償性福利包括：(1)前一年長期獎勵補償金的未歸屬部分，總價值約為290萬美元(根據AB控股單位截至2023年8月29日的收盤價，考慮到ICAP獎勵協議中規定的花園假義務，這是她的正式終止日期)；以及(Ii)EQH授予她的與她在EQH管理委員會的成員身份和服務相關的限制性股票單位獎勵和業績股票獎勵(按目標計算)的未歸屬部分，總計約225,000美元(根據EQH股票於2023年8月29日的收盤價)。


156			聯合伯恩斯坦

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第三部分

確定繳費計劃

AB的美國員工，包括我們的每個近地天體，都有資格參加AB員工的利潤分享計劃(自2015年1月1日起修訂和重述，並於2017年1月1日進一步修訂，截至2018年4月1日，截至2022年6月28日，AB利潤分成計劃“)，一個符合税務條件的固定繳款退休計劃。薪酬委員會決定公司繳費的金額(公司對員工税前工資遞延繳費的年度匹配水平和公司年度利潤分享繳費(如果有))。

關於2023年，薪酬委員會於2023年11月決定，員工遞延供款將按美元對美元的基礎進行匹配，最高可達合格薪酬的5%，AB將不支付利潤分享供款。

固定福利計劃

退休計劃(“退休計劃“)是一種限定的、非繳費的固定福利退休計劃，涵蓋2000年10月2日之前在美國受僱的現任和前任僱員。每個參與者的福利是根據一個公式確定的，該公式考慮了截至2008年12月31日的計入貸記服務年限、參與者在規定時間內的平均補償以及社會保障覆蓋的補償。根據退休計劃支付的最高年度福利不得超過參與者連續三年從我們那裏獲得最高總補償的平均總補償的100,000美元或100%，或經修訂的1986年國內税法規定的較低限額(代碼對某些參與者，因為他們在我們維持的另一個合格退休計劃下享有保險。退休計劃一般規定，當每個既得利益員工在該計劃規定的正常退休年齡或更晚退休時，向該僱員支付或代表該僱員支付款項，儘管該計劃規定的提前退休福利是在精算基礎上遞減的。根據該計劃，正常退休年齡為65歲。死亡撫卹金支付給根據退休計劃享有既得利益的僱員的尚存配偶。有關利率和精算假設的更多信息，請參閲AB合併財務報表第8項附註18。

參加退休計劃的人士如年滿55歲，而其年齡與退休服務年數的總和至少等於80歲，則有資格在終止受僱時提早退休。截至2023年12月31日，斯普魯斯已年滿50歲，擁有26年的歸屬服務年限。(為確定提早退休的資格，退休計劃下的福利停止累算後的服務年限也包括在內。)由於斯普魯斯的年齡不到55歲，而且他的年齡和服役年限之和不到80歲，他沒有資格提前退休。截至2023年12月31日，曼利已年滿61歲，擁有40年的歸屬服務年限。由於曼利先生的年齡和服務年限總和超過80歲，他有資格提前退休。

在65歲之前開始支付的每一個月，提前退休福利都會“精算”減少。養老金的減少是因為在更長的時間內提供付款的成本更高。換句話説，從提前退休日期開始的每月福利與從65歲開始的每月福利具有相同的價值。精算調整係數以《國税法》第417(E)節規定的死亡率假設和退休計劃規定的6%利率為基礎。例如，一名60歲的參與者將獲得65歲時應支付的應計福利的約66%。

其他好處

控制平面中的更改

2020年12月，薪酬委員會批准了《聯合伯恩斯坦高管變更控制計劃》(TheCIC計劃“)。CIC計劃的目的是為我們的首席執行官指定的每位高管(AN)提供一定的福利執行主任“)在控制權變更的情況下(”中投中投計劃包含的控制權條款的變化與伯恩斯坦先生的僱傭協議中包含的控制權條款的變化基本相似(如下所述，《伯恩斯坦先生的僱傭協議概覽》中投公司計劃下的條款也在下面標題為“終止或控制權變更時的潛在付款。“

CIC計劃規定，在CIC的情況下，除非在CIC之前，執行幹事當時持有的任何未歸屬的受限單位獎勵(包括ICAP獎勵)得到榮譽或承擔，或因此取代新的權利，以便在CIC之後的執行幹事的權利和權利實質上等於或好於行政主任在獎勵下的權利和應得權利，否則，每項獎勵將在CIC之前立即和全部歸屬，不再被沒收。

此外，(I)如執行幹事因非因由而被AB終止聘用，(Ii)執行幹事有充分理由(如CIC計劃所界定)而辭職，或(Iii)執行幹事於CIC後12個月內死亡或傷殘，則該執行幹事將有權領取以下款項：(A)該行政幹事在終止聘用時的年度基本薪金，及(B)該行政幹事最近的年度現金獎勵薪酬，乘以2。


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第三部分

CIC計劃將CIC定義為包括因此而使EQH停止控制AB的任何交易，或從事AB業務的後續實體。然而，除非交易的結果是EQH控股AB以外的實體(或其業務的繼承者)，否則不會有中投公司。

人壽保險

我們公司支付代表我們的近地天體購買的人壽保險單的保費。

在確定賠償時考慮風險問題

2023年，我們考慮了我們對員工的薪酬做法，包括我們的近地天體是否鼓勵了不必要或過度的風險承擔，以及我們的薪酬做法產生的任何風險是否合理地可能對我們的公司產生重大不利影響。原因如下：如下所述，我們已經確定，我們目前的薪酬做法不會產生合理地可能對我們的公司產生實質性不利影響的風險。

如上所述，在“長期激勵薪酬獎勵”中，長期激勵性薪酬獎勵通常以AB Holding Units計價，直到隨後幾年才分配，因此員工從獎勵中獲得的最終價值取決於公司的長期業績。授予受限AB控股單位並推遲交付的目的是讓員工對風險結果敏感，並阻止他們承擔過度風險，無論是與投資、運營、監管合規和/或網絡安全有關的風險，因為這可能導致AB控股單位的價值下降和/或對公司的長期前景產生不利影響。此外，如上所述，在“長期激勵性薪酬獎勵”中，一般來説，所有未支付的長期激勵性薪酬獎勵都包括一項條款，允許我們在薪酬委員會確定(I)員工未能遵守現有的風險管理政策和(Ii)由於員工的失敗而對我們的公司或員工的業務部門造成重大不利影響的情況下，追回員工長期激勵性薪酬獎勵的未歸屬部分。

伯恩斯坦先生的僱傭協議概述

根據首席執行官聘用協議，伯恩斯坦先生擔任我們的總裁先生兼首席執行官，任期自2017年5月1日起至2020年5月1日止。初始期限於2020年5月1日自動延長一年，此後每年5月自動延長，除非首席執行官聘用協議根據其條款終止(“聘用期”).

CEO僱傭協議的條款是伯恩斯坦先生與安盛的高級管理人員保持距離談判的結果，安盛曾是AB的終極母公司(AXA：行情)。安盛董事會在考慮了向Bernstein先生的前任提供的薪酬方案、AB其他高管的2016年薪酬和2017年預期薪酬以及Bernstein先生在其前僱主的薪酬後，批准了CEO僱用協議。

薪酬委員會在2018年12月舉行的例會上修訂了CEO僱傭協議，使得在2018年和隨後幾年授予Bernstein先生的任何年度股權獎勵都將按照AB的薪酬做法和政策發放，這些做法和政策通常適用於AB的高管，並不時生效(SPB第一修正案").

此外，薪酬委員會在2019年12月舉行的常會上進一步修訂了《首席執行官僱用協議》，內容如下：

•將伯恩斯坦先生的遣散費從一年的基本工資和獎金增加到一年半的基本工資和獎金；

•不包括AB Holding停止上市的控制權變更的定義；

•從導致伯恩斯坦先生有能力終止協議的情況中剔除他不再擔任上市實體首席執行官的“充分理由”；以及

•取消伯恩斯坦對其降落傘支付的消費税總和的權利，只有在伯恩斯坦在2019年12月31日之前被非自願解僱的情況下，這才是相關的。

伯恩斯坦先生薪酬的構成要素

基本工資

根據首席執行長僱傭協議，伯恩斯坦的年基本工資一直是50萬美元，現在仍然是500,000美元。這一數額與我們公司將高管和其他高薪員工的基本工資佔總薪酬的比例保持在較低水平的政策是一致的。伯恩斯坦未來基本工資的任何增長完全由薪酬委員會自行決定。


158			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分

現金紅利

根據首席執行官僱傭協議，Bernstein先生有權於僱傭期內每年獲得目標水平為3，000，000美元的現金花紅，惟須由薪酬委員會全權酌情不時檢討及增加。由於薪酬委員會對伯恩斯坦先生2023年的表現進行了審查，伯恩斯坦先生獲得了4，515，000美元的現金獎金。在確定Bernstein先生的現金獎金時，薪酬委員會考慮了AB在推進其增長戰略方面取得的進展，Bernstein先生根據其績效記分卡中的目標指標的表現以及Bernstein先生在2023年期間的個人成就，如上所述.

限制性AB持有單位

從2018年開始，在僱傭期的剩餘時間內，Bernstein先生有資格獲得年度股權獎勵，授予日期的公允價值相當於3，500，000美元，但須由薪酬委員會根據AB不時生效的普遍適用於公司執行官的薪酬慣例和政策自行酌情審查和增加。薪酬委員會於2023年11月批准授予Bernstein先生股權獎勵，授予日期公平值等於4，165，000美元。薪酬委員會根據審查程序決定了伯恩斯坦的股權獎勵上文所述。根據SPB第一修訂，於2023年12月授予Bernstein先生的股權獎勵須遵守與當時授予其他執行人員的獎勵相同的ICAP相關條款及條件，該等條款及條件為如上文“近地天體的報酬要素-長期激勵性報酬”所述。“

額外福利和福利

根據《首席執行官僱傭協議》，Bernstein先生有資格參加所有提供給執行官的福利計劃，併為他的安全和無障礙，提供公司汽車和司機，供商務和個人使用。

遣散費和控制權利益的變更

首席執行官僱傭協議包括離職和控制權變更條款，下面重點介紹。這些規定也在下面題為“終止或控制權變更時的潛在付款。” 我們相信，這些離職和控制權變更條款有助於留住我們的首席執行官，並在控制權發生變更時為伯恩斯坦先生提供保護，使他在AB需要他繼續專注於其職責時不會因個人或財務狀況而分心。

如果Bernstein先生在沒有“原因”的情況下被解僱或因“充分理由”辭職（如首席執行官僱傭協議中所定義的），並且他簽署且不撤銷放棄和解除索賠，他將收到以下內容：

•如果Bernstein先生因“正當理由”辭職，現金支付等於（a）其當前基本工資和獎金機會金額之和乘以一（1），或（b）如果Bernstein先生因“原因”以外的原因或因其死亡或殘疾而終止僱用，其當前基本工資和獎金機會金額之和乘以一點五（1.5）;

•根據解僱發生的財政年度的實際業績按比例發放獎金;

•每月支付相當於眼鏡蛇覆蓋期間的眼鏡蛇保險費用的款項；以及

•在眼鏡蛇承保期後，有權參加AB不時生效的醫療計劃，費用由伯恩斯坦先生(或其配偶)獨自承擔。

如果在控制權變更後的12個月內，伯恩斯坦先生被無故解僱或有正當理由辭職，他將收到上文所述，除非他將獲得相當於他目前基本工資和獎金機會金額總和的兩(2)倍的現金報酬。

如任何款項構成守則第280G條所指的“金降落傘付款”，並須按守則第4999條徵收消費税，則該等付款將減至不會導致徵收該等消費税的最高金額，但前提是該項減免導致Bernstein先生獲得的税後淨額高於沒有該項減免的情況下的税後淨額。

伯恩斯坦先生必須遵守保密條款，此外還須遵守關於在其受僱期間及其後六個月內不得競業，以及在其終止僱用後12個月內不得招攬客户和僱員的契約。

控制權的變更被定義為，除其他事項外，EQH及其持有多數股權的子公司停止控制董事會多數成員的選舉。


2023年年報			159

目錄表

第三部分

伯恩斯坦先生就遣散費和控制權變更條款進行了談判如上所述要有安全感和靈活性，才能專注於業務，並保持長期激勵性薪酬的價值。董事會、AXA和EQH認定這些撥備是合理和適當的，因為它們對於招聘和留住伯恩斯坦先生是必要的，併為伯恩斯坦先生未來的業績提供了有效的激勵。

董事會、AXA和EQH還得出結論，CEO僱傭協議中的控制權變更和終止條款符合AB的整體薪酬目標，因為這些條款與AB為其高管提供未來業績有效激勵的目標一致，還：

•允許AB招聘和保留一位高素質的首席執行官；

•使伯恩斯坦的長期利益與AB的單位持有人和客户的利益保持一致；

•與AXA、EQH和董事會對伯恩斯坦先生任期內AB和AB Holding的運營方式的預期一致；以及

•這與審計委員會的期望一致，即伯恩斯坦先生不會被無故終止，也不會採取任何使他有能力有充分理由終止協議的步驟。

EQH向Bernstein先生、Erzan先生和Burke女士支付的補償

2023年2月，授予Bernstein先生與他在EQH管理委員會的成員和服務有關的EQH：

•限制性股票單位獎(針對EQH普通股)，授予日期公允價值為332,029美元；以及

•績效股票獎勵(針對EQH普通股)，授予日期公允價值為498,025美元，可根據EQH相對於其同行集團的總股東回報而獲得。

此外，2023年2月，EQH授予Erzan先生和Burke女士每人與EQH管理委員會成員和服務有關的EQH：

•限制性股票單位獎(針對EQH普通股)，授予日期公允價值為40,024美元；以及

•績效股票獎勵(針對EQH普通股)，授予日期公允價值為60,012美元，可根據EQH相對於其同行集團的總股東回報而獲得。

在確定EQH限制性股票單位和業績份額數字時所作的假設上面討論的在下文標題為“2023年薪酬彙總表和“2023年以計劃為基礎的獎項的授予”。

伯恩斯坦先生和埃爾贊先生未來可能會從EQH獲得額外的股權或現金補償，這與他們繼續擔任EQH管理委員會成員和為EQH管理委員會服務有關。伯克女士於2023年5月辭去了我們公司首席運營官和首席財務官的職務(並從EQH管理委員會辭職)，她失去了獲獎資格，也沒有資格獲得額外的獎項。

CEO薪酬比率

2023年，伯恩斯坦先生，我們的首席執行官兼首席執行官總裁，大約是我們員工薪酬中位數的65倍，因此65:1CEO薪酬比率。

我們通過檢查所有個人的2023年總薪酬來確定我們的中位數員工，不包括伯恩斯坦先生，他在2023年12月31日，也就是我們工資年度的最後一天受僱於我們的公司。我們把我們所有的員工都包括在這個過程中，無論是全職還是兼職。我們沒有對總薪酬做出任何假設或估計，但我們確實根據截至2023年9月30日的三個月期間(第四季度彙編的數據)對2023財年支付給非美國員工的薪酬進行了調整。我們將“總薪酬”定義為長期激勵性薪酬獎勵的基本工資(如適用)、佣金(如適用)、現金獎金和授予日期公允價值的總和。

在確定了基於總薪酬的中位數員工後，我們使用與我們的近地天體相同的方法計算了2023年此類員工的總薪酬如下文2023年薪酬彙總表所述.


160			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分

如下表所示，我們2023年CEO的薪酬比率為65:1:


	賽斯·伯恩斯坦	中位數員工
基本工資(美元)	500,000	120,000
現金獎金(美元)	4,515,000	30,000
股票獎勵(美元)(1)	4,995,054	—
所有其他補償(美元)(2)	114,201	5,988
總計(美元)	10,124,255	155,988
2023年CEO薪酬比率	65:1

(1)包括(I)由AB授予的受限AB控股單位的獎勵，授予日期公平價值為4,165,000美元，以及(Ii)由EQH授予的獎勵，授予日期的總公平價值為830,054美元，正如上文《EQH判給伯恩斯坦先生、埃爾贊先生和伯克女士的賠償金》中更全面的描述。有關其他信息，請參閲請參閲下面第11項的補償表。.

(2)關於伯恩斯坦其他薪酬的描述，請參閲下面的2023年薪酬彙總表。根據AB利潤分享計劃，員工的其他薪酬中位數包括5988美元的供款匹配。

其他與賠償有關的事項

AB Holding和AB Holding分別是私人和公共有限合夥企業。除聯邦和州公司所得税外，他們還需繳納其他税(見項目1A中的“結構相關風險”和項目8中的AB合併財務報表附註21)。因此，守則第162(M)條限制了與高管薪酬有關的税收減免，否則作為公司徵税的實體可獲得的税收減免，不適用於2023年AB或AB Holding。

薪酬委員會聯鎖與內部人蔘與

皮爾森先生是董事的董事，也是總裁先生以及普通合夥人的母公司東方匯理的首席執行官。

AB的高管不得擔任(I)薪酬委員會成員或(Ii)另一實體的董事，而該實體的高管是AB薪酬委員會的成員。

薪酬委員會報告

薪酬委員會成員審查並與管理層討論了薪酬討論和分析如上所述並在審查和討論的基礎上，建議董事會將其列入本表格10-K。


查爾斯·斯通希爾(主席)			Daniel·凱
馬克·皮爾遜


2023年年報			161

目錄表

第三部分


2023年薪酬彙總表

我們2023年、2022年和2021年的近地天體補償總額如下：


名稱和主要職位	年	薪金 ($)	獎金 ($)	股票大獎(1)(2) ($)	期權大獎 ($)	養老金 ($)	所有其他補償 ($)	總計 ($)
賽斯·伯恩斯坦(3) (4) 總裁與首席執行官	2023	500,000	4,515,000	4,995,054	—	—	114,201	10,124,255
	2022	500,000	4,925,000	5,575,062	—	—	277,777	11,277,839
	2021	500,000	5,575,000	6,075,000	—	—	142,813	12,292,813
比爾·西默斯(6) 臨時首席財務官	2023	300,000	645,000	255,000	—	—	17,340	1,217,340
	2022	300,000	525,000	1,175,034	—	—	17,340	2,017,374
卡爾·斯普魯斯首席運營官	2023	400,000	2,025,000	1,575,000	—	3,018	32,294	4,035,312
	2022	400,000	1,555,000	1,105,000	—	122,835	17,860	3,200,695
	2021	400,000	1,725,000	1,275,000	—	—	42,040	3,442,040
奧努爾·爾贊(5) (6) 全球客户集團和私人財富負責人	2023	400,000	2,905,851	2,555,887	—	—	17,544	5,879,282
	2022	400,000	1,955,851	1,605,886	—	—	11,017	3,972,754
馬克·曼利(6) 總法律顧問兼公司祕書	2023	300,000	780,000	345,000	—	22,934	26,898	1,474,832
	2022	300,000	780,000	345,000	—	482,194	26,898	1,934,092
凱特·伯克(5) (7) 前首席運營官兼首席財務官	2023	273,846	—	100,036	—	—	632	374,514
	2022	400,000	2,050,000	1,700,035	—	—	16,216	4,166,251
	2021	400,000	2,275,000	1,925,000	—	—	15,455	4,615,455

(1)“股票獎勵”欄中的數字提供了根據FASB ASC主題718計算的獎勵的總授予日期公允價值。對於在確定AB持有單位獎勵值時所做的假設，見AB合併財務報表第8項附註19。在確定EQH限制性股票單位和“股票獎勵”一欄中的業績份額數字時所作的假設在EQH 2023長期激勵薪酬計劃中闡述，並在“授予基於計劃的獎勵”的腳註中進行了描述。 2023“，見下表。

(2)見下文“2023年以計劃為基礎的獎勵撥款”.

(3)見上文CD&A中的“Bernstein先生的僱傭協議概覽”和“EQH判給Bernstein先生、Erzan先生和Burke女士的補償”。以瞭解伯恩斯坦先生的補償要素。請注意，伯恩斯坦先生的薪酬也是由EQH披露的。

(4)2023年“股票獎勵”一欄包括授予日期限制性股票獎勵的公允價值(授予日期公允價值為332,029美元)和業績股票獎勵(授予日期公允價值為498,025美元)，Bernstein先生於2023年2月從EQH獲得。2022年，本欄包括授予日期限制性股票單位獎勵的公允價值(授予日期公允價值為400,033美元)和業績股票獎勵(授予日期公允價值為600,029美元)，伯恩斯坦先生於2022年2月從EQH獲得。2021年，本欄包括授予日期限制性股票單位獎勵的公允價值(授予日期公允價值為340,000美元)和業績股票獎勵(授予日期公允價值為510,000美元)，伯恩斯坦先生於2021年2月從EQH獲得。

(5)2023年“股票獎勵”一欄包括Erzan先生和Burke女士各自於2023年2月從EQH獲得的限制性股票單位獎勵的授予日期公允價值(授予日期公允價值為40,024美元)和業績股票獎勵(授予日期公允價值為60,012美元)。2022年，本欄包括Erzan先生和Burke女士各自於2022年2月從EQH獲得的限制性股票單位獎勵(授予日期公允價值為40,021美元)和業績股票獎勵(授予日期公允價值為60,014美元)的公允價值。2021年，此列包括授予日期限制性股票單位獎勵的公允價值(授予日期公允價值為40,000美元)和業績股票獎勵(授予日期公允價值為60,000美元)，伯克女士於2021年2月從EQH獲得。

(6)我們沒有為西默斯、埃爾贊或曼利先生提供2021年的補償；他們在那些年不被視為近地天體。

(7)伯克女士於2023年5月辭去我所首席運營官兼首席財務官一職，成為另一家公司的總裁。因此，她失去了本年度和前幾年授予她的所有未授予AB和EQH獎。


162			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分

“所有其他薪酬”一欄包括我們公司的某些其他費用和額外津貼的總增量成本。2023年，本欄目包括以下內容：


名字	個人使用汽車和司機 ($)		投稿為了盈利分享計劃 ($)	生命保險保費 ($)	其他(2) ($)
賽斯·伯恩斯坦	94,113	(1)	16,500	3,564	24
比爾·西默斯	—		15,000	1,980	360
卡爾·斯普魯斯	—		16,500	4,002	11,792
奧努爾·爾贊	—		16,500	630	414
馬克·曼利	—		15,000	11,484	414
凱特·伯克	—		—	632	—

(1)Bernstein先生有權根據其僱傭協議使用專用汽車和司機，用於安全和商業目的。該金額反映了伯恩斯坦先生用於通勤和其他非商業用途的個人用途。汽車和司機服務通過第三方承包。提供汽車的成本每年確定，包括（如適用）司機費用、年度汽車租賃、保險費用以及燃料和汽車維修等各種雜項費用。

(2)這些金額代表支付給伯恩斯坦、西默斯、埃爾贊和曼利先生的津貼，以幫助支付移動電話的費用;這些津貼也支付給一般員工。表中為Sprules先生開列的數額是一筆津貼，用於支付他出差期間在紐約的部分住房費用。


2023年年報			163

目錄表

第三部分

2023年基於計劃的獎項的授予

根據2017年計劃（即我們的股權薪酬計劃）於2023年向我們的NEO授予的獎勵如下（我們亦於下文討論EQH向Bernstein先生、Erzan先生及Burke女士授予的獎勵）：


	授予日期	股權激勵計劃獎勵下的估計未來支出(3)			所有其他股票獎：股份數量的庫存或單位 (#)	授予日期公允價值的庫存獎項(1) ($)
名字		閾值(#)	目標 (#)	最大值(#)
賽斯·伯恩斯坦(2)(3)	12/12/2023				136,289	4,165,000
	2/15/2023				10,129	332,029
	2/15/2023	3,187	12,747	25,494	12,747	498,025
比爾·西默斯(2)	12/12/2023				8,344	255,000
卡爾·斯普魯斯(2)	12/12/2023				51,538	1,575,000
奧努爾·爾贊(2)(3)	12/12/2023				80,362	2,455,851
	2/15/2023				1,221	40,024
	2/15/2023	384	1,536	3,072	1,536	60,012
馬克·曼利(2)	12/12/2023				11,289	345,000
凱特·伯克(3)(4)	2/15/2023				1,221	40,024
	2/15/2023				1,536	60,012

(1)本欄提供根據FASB ASC主題718計算的獎勵的總授予日期公允價值。對於在確定AB保持單位值時所作的假設，見AB合併財務報表第8項附註19.

(2)如上文“2023年獎勵補償方案概覽”和“近地天體的補償要素--長期獎勵補償獎勵”所述，2023年12月授予我們的近地天體的長期激勵補償獎勵以受限AB控股單位計價。這些獎項分別在2024年12月1日、2025年12月1日和2026年12月1日以相同的年度增量授予。這些獎勵顯示在本表的“所有其他股票獎勵”欄、2023年薪酬摘要表的“股票獎勵”欄和2023財年年終傑出股票獎勵表的“AB Holding單位和/或EQH獎勵”欄。

(3)2023年2月，EQH向Bernstein先生、Erzan先生和Burke女士每人授予(I)限制性股票單位獎勵，授予日期公平價值分別為332,029美元、40,024美元和40,024美元，以及(Ii)業績股票獎勵，授予日期公平價值分別為498,025美元、60,012美元和60,012美元，這些獎勵可以根據EQH的總股東回報(TSR“)相對於它的同行集團。TSR是一家公司在指定時期內向投資者回報的總金額，包括股價升值和股息。如果繼續服務，在2026年2月28日懸崖授予的收益將在業績期末(2025年12月)通過將未賺取的業績股票數量乘以下列業績因素之一來確定：如果EQH相對於其同行的TSR在87.5%，則TSR為200%這是百分位數或更高；如果在50%或更高這是百分位數；如果在30%以內，則為25%這是百分位數；如果低於30，則不會有任何變化這是百分位數。EQH Performance股票獲得股息等價物，但須遵守與Performance股票本身相同的歸屬時間表和業績條件。限制性股票單位獎勵在2024年2月28日、2025年和2026年以相等的年度增量授予，但須繼續服務，價值的增加或減少取決於EQH普通股的價格。EQH限制性股票單位獲得股息等價物，但須遵守與受限股票單位本身相同的歸屬時間表。

(4)伯克取消了這些獎項。

2023年，授予每個NEO的包括年終長期激勵薪酬獎勵的受限AB控股單位的數量是根據2023年12月12日紐約證券交易所綜合交易報告的AB控股單位的收盤價確定的，這是薪酬委員會批准獎勵的日期。在頒發這些獎項時，賠償委員會由斯通希爾先生(主席)以及凱先生和皮爾遜先生組成；核準向我們的近地天體頒發獎項的第16節小組委員會由斯通希爾先生(主席)和凱先生組成。有關此類獎勵的實質性條款的進一步信息，包括歸屬條款以及在確定應付金額時將採用的公式或標準，請參閲“2023年激勵性薪酬計劃概述“和”近地天體的補償要素“上圖所示。


164			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分

2023財年年末未償還股權獎

截至2023年12月31日，我們的NEO持有的未償還股權獎勵如下：


	期權大獎				AB控股單位和/或EQH獎
名字	數量證券潛在的未鍛鍊身體選項可操練 (#)	數量證券潛在的未鍛鍊身體選項不能行使 (#)	選擇權鍛鍊價格 ($)	選擇權期滿日期	數量中國股票或單位囤積那個還沒有既得利益 (#)	市場行情的價值股票或單位囤積那個我還沒有既得(11) ($)
賽斯·伯恩斯坦(1)(2)(3)(5)	65,446	—	18.74	2/14/2029	278,875	8,653,482
	57,209	—	23.18	2/26/2030	22,972	764,964
	—	—	—	—	38,731	1,289,758
比爾·西默斯(6)	—	—	—	—	35,289	1,095,017
卡爾·斯普魯斯(7)	—	—	—	—	87,882	2,726,981
奧努爾·爾贊(4)(5)(8)	—	—	—	—	193,050	5,990,341
	—	—	—	—	2,589	86,202
	—	—	—	—	4,293	142,944
馬克·曼利(9)	—	—	—	—	22,235	689,951
凱特·伯克(5)(10)	—	—	—	—	—	—

(1)伯恩斯坦先生獲獎：(I)在2023年12月獲得136,289個受限AB控股單位，計劃在2024年12月1日、2024年、2025年和2026年以相等的增量歸屬；(Ii)在2022年12月授予117,791個受限AB控股單位，其中三分之一在2023年12月1日歸屬，其餘單位定於2021年12月1日、2024年和2025年各等量歸屬；(Iii)2021年12月歸屬102,572個受限AB控股單位，其中三分之一分別在2022年12月1日、2022年和2023年12月1日歸屬，其餘單位定於2024年12月1日歸屬；及(Iv)於2020年12月收購119,471個受限AB控股單位，其中25%分別於2021年、2022年及2023年12月1日歸屬，其餘單位定於2024年12月1日歸屬。欲瞭解更多信息，請訪問見上文“伯恩斯坦先生的僱傭協議概覽”。

(2)上表第二行數據中為伯恩斯坦先生描述的EQH限制性股票單位獎勵將在其三年歸屬期間按比例授予，但在歸屬期間繼續受僱。上表第三行數據中描述的EQH業績股票獎勵，在授予日期三週年時授予，但須在歸屬期間繼續受僱並符合適用的業績標準。於2023年、2022年及2021年2月，EQH分別向Bernstein先生授予(I)受限股票單位獎勵及(Ii)業績股份獎勵，授予日期公平價值分別為332,029美元、400,033美元及340,000美元，而授予日期公平價值分別為498,025美元、600,029美元及510,000美元。2023年、2022年和2021年授予的業績股票獎勵可以根據EQH相對於其同行組的TSR來獲得。有關EQH獎項的更多信息，請參閲上面標題為“2023年基於計劃的獎項的撥款”的表格。

(3)表中描述的期權獎勵由EQH發佈，並根據FASB ASC主題718計算。EQH股票期權的公允價值是由EQH使用Black-Scholes期權定價模型計算的。預期的EQH股息率是基於市場共識。EQH股價波動率是在隱含波動率的基礎上估計的，EQH根據歷史波動率分析對隱含波動率進行核對，以確保一致性。通過使用基於歷史數據的預期壽命假設來解釋預期早期運動的效果。

(4)EQH限制性股票單位獎勵在上表第二行數據中為Erzan先生描述，將在其三年歸屬期間按比例授予，但在歸屬期間繼續受僱。上表第三行數據中描述的EQH業績股票獎勵，在授予日期三週年時授予，但須在歸屬期間繼續受僱並符合適用的業績標準。分別於2023年、2022年及2021年2月，EQH授予EQH先生(I)受限股票單位獎勵及(Ii)業績股份獎勵，分別授予日期公平值分別為40,024美元、40,021美元及40,000美元的受限股票單位獎勵及公平價值60,012美元、60,014美元及60,000美元的業績股份獎勵，均可賺取，但須視乎EQH相對於其同業集團的股東總回報而定。有關EQH獎項的更多信息，請參閲上面標題為“2023年基於計劃的獎項的撥款”的表格。

(5)欲瞭解EQH授予Bernstein先生、Erzan先生和Burke女士的股權獎勵的更多信息，請見上文CD&A中的“EQH判給Bernstein先生、Erzan先生和Burke女士的賠償金”。.


2023年年報			165

目錄表

第三部分

(6)Siemers先生獲頒：(I)於2023年12月授予8,344個受限AB控股單位，計劃於2024年12月1日、2024年、2025年及2026年各以相等增量歸屬；及(Ii)於2022年12月授予4,506個受限AB控股單位，其中三分之一於2023年12月1日歸屬，其餘單位計劃於2024年12月1日及2025年12月分別以相等增量歸屬；及(Iii)於2022年3月授予21,873個受限AB控股單位，計劃於2024年2月懸崖歸屬。表中列出的AB控股單位總數包括西默斯先生被視為近地天體之前幾年授予的AB控股單位。

(7)Sprules先生於2023年12月獲授予(I)51,538個受限AB控股單位，計劃於2023年12月1日、2024年、2025年及2026年分別以相等增量歸屬；及(Ii)28,450個受限AB控股單位，其中三分之一於2023年12月1日歸屬，其餘單位定於2024年12月1日及2025年12月1日以相等增量歸屬；及(Iii)25,030個受限AB控股單位，其中三分之一於2022年12月1日及2023年12月1日歸屬，其餘單位定於2024年12月1日歸屬. 表中列出的AB持有單位總數包括在Sprules先生被視為近地天體之前的幾年內授予的AB持有單位。

(8)Erzan先生被授予：（i）於2023年12月的80，362個受限制AB控股單位，計劃於2024年、2025年及2026年12月1日各以等額遞增歸屬;及（ii）38，771個受限制AB控股單位於2022年12月，其中三分之一於2023年12月1日歸屬，其餘股份計劃於2024年及2025年12月1日各以等額遞增方式歸屬。表中列出的AB控股單位總數包括在Erzan先生被視為NEO之前一年授予的AB控股單位。

(9)曼利先生獲獎：（i）於2023年12月的11，289個受限制AB控股單位，計劃於2024年、2025年及2026年12月1日每年以等額遞增歸屬;及（ii）2022年12月的8，883個受限制AB持有單位，其中三分之一於2023年12月1日歸屬，其餘股份將於二零二四年及二零二五年十二月一日按等額遞增方式歸屬。表中列出的AB控股單位總數包括在Manley先生被視為NEO之前授予的AB控股單位。

(10)截至2023年12月31日，Burke女士沒有未兑現的獎勵，因為她於2023年5月辭職後沒收了未歸屬的AB控股單位和EQH股份獎勵。

(11)本欄中列出的受限制AB控股單位的市值（四捨五入至最接近的整數單位）是假設每個AB控股單位的價格為31.03美元計算的，這是AB控股單位於2023年12月29日在紐約證券交易所的收盤價，即AB上一個完整財年的最後一個交易日。本欄中列出的EQH股票的市值是假設每股價格為33.30美元計算的，這是2023年12月29日EQH股票在紐約證券交易所的收盤價。


166			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分

2023年授予的期權行使和AB控股單位和EQH股份

於2023年歸屬的NEO持有的AB控股單位及EQH股份如下：


	AB控股單位和EQH期權獎		AB控股單位和EQH股份獎勵
名字	行使時獲得的AB持有單位或EQH期權的數量 (#)	已實現的價值論鍛鍊 ($)	AB持有單位或EQH股份的數量收購日期歸屬 (#)	已實現的價值論歸屬 ($)
賽斯·伯恩斯坦(1)	—	—	177,203	5,243,842
比爾·西默斯	—	—	4,815	140,071
卡爾·斯普魯斯	—	—	35,861	1,043,190
奧努爾·爾贊(2)	—	—	25,475	743,185
馬克·曼利	—	—	10,854	315,754
凱特·伯克(2)	—	—	898	28,245

(1)包括2023年期間獲得的39,099股EQH股票，價值1,226,384美元。

(2)包括2023年期間獲得的898股EQH股票，價值28,245美元.


2023年年報			167

目錄表

第三部分

養老金福利


名字	計劃名稱	信用服務年數(2)	累計收益現值(美元)(3)	上一會計年度內的付款
卡爾·斯普魯斯(1)	AB退休計劃	11	125,853	—
馬克·曼利(1)	AB退休計劃	25	505,128	—

(1)我們已經向Sprules和Manley先生提供了信息；他們是我們僅有的參與AB退休計劃的近地天體。關於AB退休計劃的更多信息，包括精算假設和潛在的提前退休福利，見上文CD&A中的“固定福利計劃”和本表格10-K第8項中AB合併財務報表的附註18.

(2)自2008年12月31日起，AB退休計劃下的福利應計項目被凍結。

(3)截至2023年12月31日累積福利的精算現值，採用與ASC 715計算一致的假設，但以下例外情況除外：(I)假設退休年齡為名義退休年齡(如AB退休計劃中所定義)；以及(Ii)沒有假設退休前死亡、殘疾或終止。

終止或控制權變更時的潛在付款

截至2023年12月31日，我們的近地天體因AB控制權變更或特定的合格終止僱用事件而有權獲得的估計付款和福利如下：


名稱和觸發事件	現金付款(1) ($)	加速的速度受限 AB保持單元獎項(2) ($)	其他優勢(3) ($)
賽斯·伯恩斯坦
控制權的變化	—	8,653,482	—
伯恩斯坦先生有充分理由終止合同(4)	3,500,000	8,653,482	19,982
非因由或因死亡或殘疾而由AB終止對Bernstein先生的僱用(5)(6)(7)	5,250,000	8,653,482	19,982
控制權變更+Bernstein先生有充分理由終止或Bernstein先生無故終止僱用(4)	7,000,000	8,653,482	19,982
根據ICAP的規定進行審查（符合適用的協議和限制性契約）(8)	—	8,653,482	—
死亡或殘疾(7)	—	8,653,482	19,982
比爾·西默斯
控制權的變化	—	1,095,017	—
控制權變更+AB非因正當理由終止僱傭關係、Siemers先生因正當理由終止僱傭關係或因死亡或殘疾終止僱傭關係	1,890,000	1,095,017	—
根據ICAP，AB無故解僱、退休或終止（符合適用協議和限制性契約）;根據ICAP，死亡或殘疾;不包括2022 RSU裁決）(7)(8)	—	416,298	—
由AB無故終止;死亡或殘疾（2022 RSU裁決）	—	621,999	—

卡爾·斯普魯斯
控制權的變化	—	2,726,981	—
控制權變更+AB非因正當理由終止僱用、Sprules先生因正當理由終止僱用或因死亡或殘疾終止僱用	4,850,000	2,726,981	—
根據ICAP，AB無故（符合適用的協議和限制性契約）解僱、退休或終止;根據ICAP，死亡或殘疾(7)(8)	—	2,726,981	—


168			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分


名稱和觸發事件	現金付款(1) ($)	加速的速度受限 AB保持單元獎項(2) ($)	其他優勢(3) ($)
奧努爾·爾贊
控制權的變化	—	5,990,341	—
控制權變更+AB非因其他原因終止僱傭、Erzan先生有充分理由終止僱傭或因死亡或殘疾而終止僱傭	6,611,702	5,990,341	—
根據ICAP，AB無故辭職、退休或終止(遵守適用的協議和限制性契約)；ICAP規定的死亡或殘疾；不包括2021年RSU裁決)(7)(8)	—	3,657,258	—
AB無故終止；死亡或殘疾(2021年RSU獎)	—	1,783,738	—
馬克·曼利
控制權的變化	—	689,951	—
控制權變更+AB非因由終止僱傭、曼利先生有充分理由終止僱傭、或因死亡或殘疾而終止僱傭	2,160,000	689,951	—
根據ICAP，AB無故辭職、退休或終止(遵守適用的協議和限制性公約)；根據ICAP，死亡或殘疾(7)(8)	—	689,951	—
凱特·伯克(9)	—	—	—

(1)每個NEO可能會在他或她的僱傭終止時獲得現金遣散費，這在CIC計劃中沒有考慮到。任何此類現金遣散費的金額將在終止時確定(伯恩斯坦先生除外)，因此我們無法估計此類金額。給伯恩斯坦先生的金額在首席執行官僱傭協議中有描述。西默斯先生、斯普魯斯先生、埃爾贊先生和曼利先生在控制權變更和終止僱傭的情況下所顯示的金額在CIC計劃中有描述。

(2)見AB合併財務報表第8項附註2和19以及CD&A中的“長期激勵性薪酬獎勵”。討論與終止僱用有關的長期激勵性薪酬獎勵協議中規定的條款。

(3)反映了伯恩斯坦先生有權享受的團體醫療保險的價值。

(4)見上文“伯恩斯坦先生的僱傭協議概覽”關於CEO僱傭協議中有關終止僱傭的條款的討論。

(5)行政總裁僱傭協議將“殘疾”定義為AB真誠地認定Bernstein先生身體或精神上無行為能力，並且在任何12個月期間內總共有180天不能履行他在緊接喪失工作能力開始前所負責的實質上所有職責。

(6)根據CEO僱傭協議，在Bernstein先生因死亡或殘疾而終止僱傭時，在眼鏡蛇保護期過後，AB將向Bernstein先生及其配偶提供參加AB醫療計劃的機會，費用由Bernstein先生(或其配偶)基於合理確定的公平市場價值保費費率支付。

(7)在每個近地天體的ICAP獎勵協議中，“殘疾”被定義為由於任何醫學上可確定的身體或精神損傷而不能從事任何實質性的有償活動，而該損害預期持續不少於12個月，由承保近地天體的AB或其附屬公司維持的長期殘疾保險計劃的承運人確定。

(8)ICAP裁決協議中適用的協議和限制性契約包括對競爭的限制以及對員工和客户徵集的限制。

(9)伯克女士於2023年5月辭去了我們公司首席運營官和首席財務官的職務，因此在2023年12月31日AB控制權發生變化時，她沒有資格獲得任何潛在的付款或福利。


2023年年報			169

目錄表

第三部分

此外，截至2023年12月31日，伯恩斯坦先生或埃爾贊先生在EQH的控制權變更或具體的合格終止僱用事件後有權獲得的估計付款和福利如下(這些金額將由EQH支付)：


終止僱傭理由			加速EQH選項和分享獎(5) ($)
賽斯·伯恩斯坦
退休(1)			1,577,051
死亡(2)			2,361,437
殘疾(2)			2,361,437
非自願終止(控制不變)(3)			1,577,051
控制權變更(未終止僱傭關係)(4)			1,152,710
奧努爾·爾贊
死亡(2)			265,232
殘疾(2)			265,232
非自願終止(控制不變)(3)			133,146
控制權變更(未終止僱傭關係)(4)			132,176
凱特·伯克(6)			—

(1)反映截至2023年12月31日，於2021年及2022年授予Bernstein先生的限制性股票單位獎勵及表現股份獎勵的全部價值。由於最低歸屬規定，不包括於2023年授出的受限制股份單位獎勵及表現股份獎勵。

(2)反映了截至2023年12月31日，EQH授予Bernstein先生（自2021年起）和Erzan先生（自2021年起）的獎勵的全部價值;限制性股票單位獎勵（每位高級人員）;和績效股票獎勵（每位高級人員）。有關這些獎項的更多信息，請參閲 2023年薪酬彙總表, 2023年計劃為本獎勵計劃的撥款和2023財年末未償權益在這一點上，11。

(3)反映截至2023年12月31日，（i）EQH於2021年及2022年授予Bernstein先生的限制性股票單位獎勵及表現股份獎勵的全部價值，及（ii）EQH於2021年及2022年授予Erzan先生的限制性股票單位獎勵及表現股份獎勵的按比例價值。2023年授予Bernstein先生和Erzan先生的受限制股票單位獎勵和績效股份獎勵不包括在內，直至達到最少一年的歸屬期。

(4)反映截至2023年12月31日，（i）授予Bernstein先生的限制性股票單位獎勵的全部價值（二零二一年、二零二二年及二零二三年）及Erzan先生（於二零二一年、二零二二年及二零二三年）;及（ii）按比例授予Bernstein先生之表現股份獎勵之價值2021年、2022年及2023年）及Erzan先生（2021年、2022年及2023年），並就2021年及2022年補助金應用實際及預測表現因素。

(5)EQH獎勵的加速發放取決於獲獎者是否遵守EQH 2023長期激勵薪酬計劃下適用獎勵協議所載的各種協議和限制性契約，包括保護機密信息、不競爭、不招攬員工和不招攬客户。

(6)Burke女士於2023年5月辭去本公司首席運營官和首席財務官（以及EQH管理委員會）的職務，因此，截至2023年12月31日，她沒有資格在EQH控制權變更後獲得任何潛在的付款或福利。


170			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分

2023年董事薪酬

2023年，我們對符合紐約證券交易所和美國證券交易委員會有關獨立性的適用標準的董事進行了補償（“獨立董事”)，詳情如下：


名字	以現金支付或賺取的費用 ($)	庫存獎項(1)(2) ($)	總計 ($)
Joan Lamm-Tennant	140,000	170,000	310,000
內拉·多梅尼奇(3)	102,500	170,000	272,500
Daniel·凱	99,000	170,000	269,000
克里斯蒂·馬圖斯	49,197	—	49,197
Das Narayandas	100,875	170,000	270,875
查爾斯·斯通希爾	142,500	170,000	312,500
託德·沃爾索爾	104,750	170,000	274,750

(1)截至2023年12月31日，尚未頒發但尚未分配的受限AB控股單位的基本獎勵總數為：Lamm-Tennant女士，AB持有單位8,861個；多梅尼奇女士，AB持有單位12,297個；Kaye先生，AB持有單位11,711個；馬圖斯女士，2023年5月離開董事會時AB持有單位為零；Narayandas先生，11,711個AB持有單位；斯通希爾先生，11,711個AB持有單位；以及Walthall先生，9,061個AB控股單位。

(2)反映根據FASB ASC主題718計算的獎勵的總授予日期公允價值。對於在確定這些值時所做的假設，見AB合併財務報表第8項附註19。

(3)多梅尼奇女士於2024年1月16日離開董事會。

獨立的董事薪酬要素

審計委員會核準了薪酬構成部分如下所述在2023年5月舉行的例會上對獨立董事進行了審查，並同意每兩年重新審議此類薪酬要素：

•90 000美元的年度聘用費(獨立董事在董事會任職的任何季度後按季度支付；與委員會服務有關的年度聘用費，如下所述，也按季度支付欠款)；

•擔任理事會獨立主席的每年50000美元的預聘費；

•擔任審計委員會主席的年度聘用費37500美元；

•擔任薪酬委員會主席的每年聘用費20000美元；

•擔任治理委員會主席的年度聘用費13500美元；

•擔任審計委員會成員的每年聘用費12 500美元；

•擔任賠償委員會成員的每年9 000美元的預聘費；

•擔任管治委員會成員每年3,000元的預聘費；以及

•股權補償計劃下的年度股權授予，由受限AB控股單位組成，授予日期公允價值為170,000美元。

2023年，董事會授予當時任職的每個獨立董事(包括MSES)。Domeici和Lamm-Tennant以及Kaye、Narayandas、StoneHill和Walthall先生)5,017個受限AB控股單位。授予AB控股單位的數量是通過除以授予日期17萬美元的公允價值來確定的如上所述以AB控股單位在2023年5月董事會會議日期的收盤價計算，或每單位33.89美元，四捨五入為最近的整個單位。這些獎勵在授予日的前三個週年紀念日按比例授予。

此外，為了避免讓人覺得我們的董事行使其受託責任可能受到損害，對獨立董事的限制性AB控股單位授權不得沒收，除非董事因2017年計劃或適用的獎勵協議中定義的“原因”而終止。因此，受限AB控股單位一般會在獨立董事退出董事會後，在行政上可行的情況下儘快交付。

對獨立董事的股權授予一般在5月份的董事會會議上進行。5月會議的日期由董事會至少提前一年確定。


2023年年報			171

目錄表

第三部分

普通合夥人可報銷任何董事因出席董事會會議以及額外的董事會責任而產生的合理費用。AB Holding和AB進而向普通合夥人償還普通合夥人代表其產生的開支，包括董事費用和開支。該等補償須受AB控股合夥協議及AB合夥協議的任何相關條文規限。

獨立董事AB控股單位所有權指引

各獨立董事於本指引最初實施日期(2018年2月)及董事於董事會任期開始之日起計五年後，應通過累積董事會授予之AB控股單位或在公開市場上購買單位，累積市值相當於董事年度預留金五(5)倍之AB控股單位。每個獨立的董事必須在董事的董事會任期內保持這一所有權水平。

截至2023年12月31日，當時服務的每個獨立董事要麼遵守了這項政策，要麼在分配的時間內有望做到這一點。


172			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項

根據股權補償計劃獲授權發行的證券

AB根據我們的股權補償計劃將於2023年12月31日發行的控股單位如下：



股權薪酬計劃信息


計劃類別	數量證券轉至在…上發出演練傑出的期權、認股權證和權利	加權平均行權價格傑出的期權、認股權證和權利		數量證券剩餘可用面向未來發行(1)
證券持有人批准的股權補償計劃	—		—	27,261,843
未經證券持有人批准的股權補償計劃	—		—	—
總計	—		—	27,261,843

(1)所有剩餘可供未來發行的AB控股單位將根據2017年計劃發行，該計劃在2017年9月29日舉行的AB控股單位持有人特別會議上獲得批准。

不存在根據股權補償計劃發行的AB單位。

有關我們的股權薪酬計劃的信息，請訪問見AB合併財務報表第8項附註19。

主要證券持有人

截至2023年12月31日，除EQH及其某些子公司報告外，我們沒有任何信息表明任何人實益擁有超過5%的未償還AB單位。根據EQH提供的信息，我們準備了下表和下面的説明：


實益擁有人姓名或名稱及地址	金額和性質實益所有權按計劃報告		百分比班級
公平持股(1) 美洲大道1290號紐約州紐約市，郵編：10104	177,127,982	(1)	61.2	%	(1)

(1)由於它們的關係，EQH及其持有AB單位的子公司可能被視為分享投票或指導投票的權力，並處置或指示處置所有或部分AB單位。61.2%包括EQH持有的1.0%普通合夥權益。

截至2023年12月31日，AB Holding是已發行和未償還AB單位的創紀錄所有者114,436,091個，或39.9%(或39.5%，包括EQH持有的1.0%普通合夥權益)。


2023年年報			173

目錄表

第三部分

管理

截至2023年12月31日，普通合夥人的每個董事和NEO以及所有董事和高管作為一個集團對AB Holding Units的實益所有權如下：


實益擁有人姓名或名稱	AB的數量控股單位和受益的性質所有權	班級百分比
Joan Lamm-Tennant(1)	11,233	*
賽斯·伯恩斯坦(1)(2)	678,934	*
內拉·多梅尼奇	22,865	*
傑弗裏·赫德(1)	—	*
Daniel·凱(1)	39,710	*
尼克·萊恩(1)	—	*
Das Narayandas	35,676	*
馬克·皮爾遜(1)	—	*
查爾斯·斯通希爾(1)	24,931	*
託德·沃爾索爾	11,635	*
奧努爾·爾贊(1)(3)	214,184	*
卡爾·斯普魯斯(1)(4)	181,798	*
馬克·曼利(1)(5)	95,535	*
比爾·西默斯(1)(6)	75,311	*
全體董事和執行幹事(14人)(7)	1,391,812	1.2%

*上市的AB Holding單位數量不到未償還單位的1%。

(1)不包括由EQH及其附屬公司實益擁有的AB控股單位。Lamm-Tennant女士以及Bernstein、Hurd、Kaye、Lane、Pearson和StoneHill先生均為EQH、公平金融和/或公平美國的董事和/或高級管理人員。Bernstein先生、Erzan先生、Sprules先生、Manley先生及Siemers先生均為董事及/或普通合夥人高級職員。

(2)包括尚未歸屬或Bernstein先生已推遲交付的422,300個受限AB控股單位。見第11項中的“Bernstein先生的僱傭協議概述--薪酬要素--受限的AB控股單位”、“2023年基於計劃的獎勵授予”和“2023財政年度末的傑出股權獎勵”。以獲取更多信息。

(3)包括授予埃爾讚的193,050個尚未歸屬的限制性AB控股單位。有關埃爾讚的長期激勵性薪酬獎勵的信息，見項目11中的“2023年基於計劃的獎勵授予”和“2023財政年度末傑出股票獎勵”。.

(4)包括授予Sprules先生的87,882個尚未歸屬的受限AB控股單位。有關斯普魯斯的長期激勵性薪酬獎勵的信息，見項目11中的“2023年基於計劃的獎勵授予”和“2023年財政年度末傑出股權獎勵”。.

(5)包括授予曼利先生但尚未歸屬的22,235個受限AB控股單位。有關曼利先生的長期激勵性薪酬獎勵的信息，見項目11中的“2023年基於計劃的獎勵授予”和“2023年財政年度末傑出股權獎勵”。.

(6)包括授予Siemers先生但尚未歸屬的35,289個受限AB控股單位。有關西默斯先生的長期激勵性薪酬獎勵的信息，見項目11中的“2023年基於計劃的獎勵授予”和“2023年財政年度末傑出股權獎勵”。.

(7)包括作為一組授予執行幹事的760,756個受限AB控股單位，作為尚未授予和/或執行幹事已推遲交付的長期激勵薪酬。


174			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分

截至2023年12月31日，我們的董事和高管並未實益擁有任何AB單位。

截至2023年12月31日，每個董事和指定的普通合夥人高管以及所有董事和高管作為一個集團對EQH普通股的實益所有權如下：



EQH普通股


實益擁有人姓名或名稱	股份數量和受益的性質所有權	班級百分比
Joan Lamm-Tennant	35,574	*
賽斯·伯恩斯坦(1)	224,647	*
內拉·多梅尼奇	—	*
傑弗裏·赫德(2)	355,420	*
Daniel·凱	53,757	*
尼克·萊恩(3)	276,308	*
Das Narayandas	—	*
馬克·皮爾遜(4)	1,394,226	*
查爾斯·斯通希爾	34,758	*
託德·沃爾索爾	—	*
奧努爾·爾贊(5)	3,342	*
卡爾·斯普魯斯	—	*
馬克·曼利	—	*
比爾·西默斯	—	*
全體董事和執行幹事(14人)(6)	2,378,032	*

*上市的股票數量不到EQH普通股的1%。

(1)包括（i）Bernstein先生有權在60天內行使的122，655份期權及（ii）將於60天內歸屬並以EQH股份結算的11，946份受限制股份單位。

(2)包括（i）赫德先生有權在60天內行使的209，833份期權，以及（ii）將在60天內歸屬並以EQH股票結算的28，332份限制性股票單位。

(3)包括(I)Lane先生有權在60天內行使的109,417個期權和(Ii)31,932個將在60天內授予並結算的EQH股票的限制性股票單位。

(4)包括(I)皮爾森先生有權在60天內行使的726,400個期權，以及(Ii)將在60天內授予並結算在EQH股票中的128,942個限制性股票單位。

(5)包括1,344個限制性股票單位，埃爾贊將在60天內授予這些單位，並以EQH股票結算。

(6)包括可能行使的1,168,305個期權和202,496個限制性股票單位，這些單位將在60天內授予董事和高管作為一個集團的EQH股票並進行結算。


2023年年報			175

目錄表

第三部分

夥伴關係的重要性

所有與AB和AB Holding的管理相關的決策均由普通合夥人作出。普通合夥人已同意，它將不從事除管理AB和AB Holding之外的任何業務，儘管它可能為自己的賬户進行某些投資。然而，AB和AB Holding之間可能會出現利益衝突，AB Holding是兩家合夥企業的普通合夥人和單位持有人。

特拉華州修訂的統一有限合夥企業法第17-403(B)條(“特拉華州法案”)實質上指出，除《特拉華州法》或適用的合夥協議另有規定外，有限合夥企業的普通合夥人對合夥企業和其他合夥人負有受《特拉華州統一合夥企業法》(1999年7月11日生效)管轄的普通合夥企業普通合夥人的責任。此外,如下所述《特拉華州法案》第17-1101(D)和17-1101(F)條一般規定，合夥協議可以限制或消除合夥人可能被視為對有限合夥企業或另一合夥人負有的受託責任，以及任何相關責任，但合夥協議不得限制或取消隱含的誠信和公平交易契約。因此，雖然根據特拉華州的法律，有限合夥的普通合夥人對其他合夥人負有受託責任，但這些受託義務可以根據適用的合夥協議的條款而改變。AB合夥協議和AB控股合夥協議(各自，a“合夥協議”而且，在一起，“夥伴關係協定”)規定了對普通合夥人的責任和責任的限制。每項合夥協議均規定，普通合夥人不對判斷錯誤或違反受託責任(包括違反任何注意義務或忠誠義務)承擔金錢損害賠償責任，除非(主張此類責任的人負有舉證責任)確定普通合夥人的作為或不作為涉及故意造成損害、不顧合夥企業的最佳利益或普通合夥人具有實際惡意的作為或不作為，或構成實際欺詐。只要合夥協議規定普通合夥人被允許或被要求(I)根據其“酌情決定權”或根據類似的授權或自由度作出決定，普通合夥人有權僅考慮其希望的利益和因素，而沒有責任或義務考慮影響合夥企業或AB控股的任何單位持有人的任何利益或其他因素，或(Ii)本着“善意”或根據另一明示標準，普通合夥人將根據該明示標準行事，而不受合夥協議或適用法律或衡平法或其他方面施加的任何其他或不同標準的約束。每項合夥協議進一步規定，在法律或衡平法上，普通合夥人對合夥或任何合夥人負有責任(包括受託責任)及相關責任，則根據任何一項合夥協議行事的普通合夥人將不會因其真誠依賴合夥協議的規定而對合夥企業或任何合夥人承擔責任。

此外，每份合夥協議均授予普通合夥人及其董事、高級職員及聯營公司廣泛的賠償權利，並授權AB及AB Holding與AB及其聯營公司及AB Holding及其聯營公司的董事、高級職員、合夥人、僱員及代理人訂立賠償協議。合夥企業授予AB和AB Holding的高級管理人員和員工廣泛的賠償權利。上述賠償條款並不是排他性的，合夥企業有權達成額外的賠償安排。AB和AB Holding已獲得董事和高級管理人員/過失和遺漏責任保險。

每個合夥協議還允許AB和AB Holding與普通合夥人或其關聯公司之間的交易，如我們在“與關聯人交易的政策和程序”中所述，只要這種交易是在公平交易的基礎上進行的。特拉華州法院認為，合夥企業或有限責任公司協議中允許關聯交易的條款，只要是在公平交易的基礎上進行的，其作用是建立一種合同約定的受託責任標準，即普通合夥人或經理在批准關聯交易時應完全公平。此外，每個合夥協議明確允許普通合夥人的所有關聯公司直接或間接與AB和AB控股競爭，正如我們在第1項的“競爭”中所討論的那樣，。合夥協議進一步規定，除非普通合夥人的決定或行動的具體意圖是向普通合夥人的關聯公司提供不正當利益，損害AB或AB Holding，否則，普通合夥人的決定或行動，否則將受到索賠或其他挑戰，因為不正當地使普通合夥人的附屬公司受益，損害合夥企業或以其他方式涉及任何利益衝突或違反忠誠義務或類似的信託義務。

《特拉華法》第17-1101（c）條規定，《特拉華法》的政策是最大限度地實現合同自由原則和合夥協議的可撤銷性。此外，特拉華州法案第17-1101（d）條部分規定，在法律或衡平法上，合夥人有義務（包括受託責任）對有限合夥企業或另一合夥人，這些責任可以擴大，限制，或被合夥協議中的條款所消除（但合夥協議不得取消誠信和公平交易的默示契約契約）。此外，特拉華州法案第17-1101（f）條規定，合夥協議可以限制或免除合夥人因違反合同或違反職責而對有限合夥或另一合夥人的任何或全部責任（包括信託責任）;然而，前提是，合夥協議不得限制或免除對構成惡意違反默示合同約定的任何行為或不行為的責任誠信和公平交易特拉華州法院的判決承認，根據《特拉華州法》的上述規定，當事人有權根據合夥協議的條款修改其他適用的信託義務和違反義務的責任。然而，特拉華州法院


176			聯合伯恩斯坦

目錄表

第三部分

要求合夥協議明確説明當事人取代其他適用的信託義務的意圖（其他適用的信託義務通常被稱為“默認”信託義務）。對合夥協議是否足夠明確以取代違約信託責任的司法調查必然是以事實為導向，並在個案基礎上進行。因此，取代普通合夥人的違約信託義務和責任的有效性仍然是法律的一個發展領域，並且不確定合夥協議的上述規定在特拉華州法律下的強制執行程度。

項目13.某些關係和關聯交易以及董事獨立性

與關聯人交易的政策和程序

每一份合作協議都明確允許EQH及其子公司（統稱為“EQH聯盟“），向AB和AB Holding提供服務，前提是交易條款經普通合夥人善意批准，與與非關聯方交易中的條款相當（或對每個此類合夥企業更有利）。對於以下任何交易或安排，最終推定滿足該要求：（i）普通合夥人合理且善意地判斷符合非關聯方標準，或（ii）普通合夥人的大多數董事（不同時是普通合夥人關聯公司的董事、管理人員或僱員）已批准。

在實踐中，我們的管理定價委員會審查與EQH關聯公司的投資諮詢協議，這是普通合夥人就費用的適當性做出判斷的方式。與EQH關聯公司的其他交易均提交審核委員會審閲及批准。（見第10項“董事會委員會”有關審核委員會的詳情。）我們並不知悉本公司與任何關連人士於2023年進行的任何交易未有遵守該等程序。

我們與EQH關聯公司的關係也受紐約和其他州的保險法律和法規的適用規定的約束。根據該等法律及法規，我們與EQH關聯公司訂立的若干投資顧問及其他協議的條款須公平公正，而所提供服務的收費或費用必須合理。此外，在某些情況下，這些協議還需要得到監管部門的批准。

我們已就聘用任何相關人士的直系親屬制定書面政策。所有僱員的薪酬及福利乃根據我們的人事常規，並考慮所界定的資格、職責及角色性質而釐定。

與EQH關聯公司的財務安排

普通合夥人在其合理及真誠的判斷(基於其對與非關聯方或非關聯方之間的可比安排的瞭解和詢問)中，批准了與EQH關聯公司的以下安排，認為這些安排與與非關聯方的交易中的安排相當，或比AB更有利。


2023年年報			177

目錄表

第三部分

見項目8中附註12債務與AB合併財務報表之比披露與我們與EQH的信貸安排有關的信息。2023年AB與關聯人之間的重大交易如下(第一表彙總了我們向關聯人提供的服務，第二表彙總了關聯人向我們提供的服務)：


各方(1)	關係的一般描述(2)	收到的金額或 2023年應計
			(單位：千)
公平財務	我們為公平金融及其保險公司子公司的普通賬户和單獨賬户提供投資管理服務和輔助會計、估值、報告、財務和其他服務。		$	134,205
EQAT和公平的Premier VIP信託	我們擔任這些開放式共同基金的副顧問，每個基金都由公平控股的一家子公司發起。		21,466

公平持股			10,694


各方(1)	關係的一般描述	已支付的金額或 2023年應計
			(單位：千)

公平持股	分銷我們的某些零售產品；提供私人財富管理推薦；根據分銷服務和教育支持協議出售我們共同基金的份額；包括我們在各種保單下的保險。		$	46,654

(1)AB或其一家子公司是每筆交易的一方。

(2)除非另有説明，否則我們提供投資管理服務。

與有關人士直系親屬的安排

於2023年期間，我們與董事及行政人員的直系親屬並無任何安排。

董事獨立自主

見第10項“某些董事的獨立性”。

項目14.主要會計費用和服務

普華永道會計師事務所提供專業審計服務的費用(“普華永道“)審計AB和AB Holding分別於2023年和2022年的年度財務報表，普華永道提供的其他服務費用如下：


	2023			2022
	(單位：千)
審計費(1)		$	7,894		$	7,373
審計相關費用(2)		3,666			3,355
税費(3)		2,869			1,556
所有其他費用(4)		6			2,512
總計		$	14,435		$	14,796

(1)包括2023年和2022年分別為AB Holding提供的審計服務支付的69,702美元和66,383美元。

(2)與審計有關的費用主要包括某些員工福利計劃的財務報表審計費用、內部控制審查費用和會計諮詢費用。

(3)税費包括税務諮詢費和税務合規服務費。

(4)所有其他費用主要包括2023年的雜項非審計服務和2022年的盡職調查、税務和審計服務。

審計委員會的政策是預先批准與獨立註冊會計師事務所的審計和非審計服務業務。獨立註冊會計師事務所必須每年提供擬進行的每項審計和非審計服務的全面和詳細的時間表。然後，審計委員會肯定地表示，它批准了上市的業務。如果服務費用低於100,000美元，則未列出但與已列出和批准的項目的範圍和規模相似的項目可被視為已獲批准。此外，審計委員會已授權其主席批准任何費用預計低於100,000美元的可允許的非審計活動。


178			聯合伯恩斯坦

目錄表


第IV部

項目15.物證、財務報表附表

(a)沒有作為此10-K表格的一部分提交的文件。

財務報表附表。

此10-K表格附有一份附表，描述截至2023年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日止三個年度的估值及合資格帳户--呆賬準備。

(b)展品。

現將S-K法規第601條要求備案的下列證物一併存檔或通過引用併入本文，如圖所示：


展品			描述
3.01			聯合伯恩斯坦公司附例，經修訂至2022年9月21日(通過引用Ex.3.01至截至2022年12月31日的財政年度的Form 10-K，如2023年2月10日提交的。
3.02			AB Holding 2006年2月24日修訂和重新發布的有限合夥證書(參考前99.06到Form 8-K，如2006年2月24日提交的)。
3.03			2006年2月24日對修訂和重新簽署的AB Holding有限合夥協議的第1號修正案(引用Ex.3.1截至2006年9月30日的財政季度的10-Q表，如2006年11月8日提交的)。
3.04			AB Holding於1999年10月29日修訂和重新簽署的有限合夥協議(參考前3.2截至2003年12月31日的財政年度的Form 10-K(如2004年3月10日提交的)。
3.05			2006年2月24日修訂和重新簽署的AB有限合夥證書(引用Ex.99.07至Form 8-K，如2006年2月24日提交)。
3.06			2006年2月24日對修訂和重新簽署的AB有限合夥協議的第1號修正案(引用Ex.3.2截至2006年9月30日的財政季度的10-Q表，如2006年11月8日提交的)。
3.07			1999年10月29日修訂和重新簽署的AB有限合夥協議(引用Ex.3.3截至2003年12月31日的財政年度的10-K表格(如2004年3月10日提交的)。
3.08			《聯合伯恩斯坦公司註冊證書修訂證書》(引用Ex.99.08至Form 8-K，如2006年2月24日提交)。
4.01			AB控股單位和AB單位的説明。
10.01			聯合伯恩斯坦2023激勵薪酬獎勵計劃。*
10.02			聯合伯恩斯坦2023延期現金補償計劃。*
10.03			獎勵協議表格，日期為2023年12月31日，根據激勵薪酬獎勵計劃、遞延現金薪酬計劃和AB 2017長期激勵計劃。*
10.04			AB 2017長期激勵計劃下與獨立董事股權薪酬獎勵相關的獎勵協議格式。*
10.05			紐約美洲大道1345號AB‘s租約摘要。
10.06			田納西州納什維爾商業街501號AB‘s租約摘要。


2023年年報			179

目錄表

第IV部


展品			描述
10.07			紐約哈德遜大道66號AB‘s Lease。
10.08			紐約哈德遜大道66號AB‘s租約的第一修正案。
10.09			轉讓AB單位的指導方針。
10.10			交易協議，日期為2022年3月17日，由CarVal Investors、AB Holding和AB簽署(通過引用附件10.1合併為截至2022年3月31日的季度的10-Q表，提交日期為2022年4月29日)。
10.11			聯合伯恩斯坦公司員工利潤分享計劃修正案，日期為2022年6月28日（通過引用併入截至2022年12月31日的財政年度表格10-K的附件10.09，於2023年2月10日提交）。
10.12			《重述循環信貸協議》第1號修正案，最初日期為2021年10月13日，修訂日期為2023年2月9日。
10.13			AllianceBernstein執行官控制計劃變更（通過引用合併到2020年12月14日提交的表格8-K的附件99.01）。
10.14			塞思·伯恩斯坦的就業協議第2號修正案（通過引用併入前。10.1表格8-K，於2019年12月19日提交）。
10.15			AllianceBernstein L. P.與AllianceBernstein L. P.於2019年11月4日簽訂的信貸協議，作為借款人，和公平控股公司，作為貸款人（通過引用併入前。10.01至表格8-K，於2019年11月4日提交）。
10.16			Seth Bernstein的僱傭協議修正案（通過引用併入Ex.截至2018年12月31日的財政年度的表格10-K，於2019年2月13日提交）。
10.17			Jackie Marks於2023年12月20日簽署的信函協議。
10.18			Bill Siemers退休協議日期為2024年1月9日。
10.19			AllianceBernstein L. P.員工退休計劃修正案，日期為2018年4月1日（通過引用併入Ex.截至2018年12月31日的財政年度的表格10-K，於2019年2月13日提交）。
10.20			AllianceBernstein L. P.員工利潤分享計劃修正案，日期為2018年4月1日（通過引用併入Ex.截至2018年12月31日的財政年度的表格10-K，於2019年2月13日提交）。
10.21			AB 2017年長期激勵計劃（通過引用併入Ex。截至2017年12月31日的財政年度的表格10-K，於2018年2月13日提交）。
10.22			Seth Bernstein，AB，AB Holding和AllianceBernstein Corporation之間的僱傭協議（通過引用併入Ex. 10.3表格8-K，於2017年5月1日提交）。
10.23			AllianceBernstein L. P.員工利潤分享計劃修正案，日期為2016年10月20日，自2017年1月1日起生效（通過引用併入Ex.截至2017年12月31日的財政年度的表格10-K，於2018年2月13日提交）。
10.24			AB員工利潤分享計劃，自2015年1月1日起修訂和重述，並自2017年1月1日起進一步修訂（通過引用併入Ex.截至2015年12月31日的財政年度的10-K表格，2016年2月11日提交）。
10.25			AB員工退休計劃的修訂和重述，自2015年1月1日起（通過引用併入Ex.截至2015年12月31日的財政年度的表格10-K，於2016年2月11日提交）。


180			聯合伯恩斯坦

目錄表

第IV部


展品			描述
10.26			商業票據交易商協議4(A)(2)計劃，日期為2015年6月1日，由作為發行方的聯合伯恩斯坦公司和作為交易商的花旗全球市場公司(通過引用EX合併而成)。截至2015年12月31日的財政年度的10-K表格10.08(如2016年2月11日提交的)。
10.27			商業票據交易商協議4(A)(2)計劃，日期為2023年11月1日，由聯合伯恩斯坦公司作為發行商，巴克萊資本公司作為交易商。
10.28			商業票據交易商協議4(A)(2)計劃，日期為2015年6月1日，由作為發行者的聯合伯恩斯坦公司和作為交易商的美林，皮爾斯，芬納和史密斯公司(通過引用EX合併而成)。10.10以形成截至2015年12月31日的財政年度的10-K表，如2016年2月11日提交的)。
10.29			公平金融人壽保險公司一般賬户投資諮詢和管理協議(參考Ex.10.5至截至2004年12月31日的財政年度的Form 10-K(如2005年3月15日提交)。
10.30			修訂和重新簽署了1999年1月1日AB Holding、聯合企業金融集團有限公司和公平金融人壽保險公司之間的投資諮詢和管理協議(通過引用Ex.(A)(6)截至1999年9月30日的財政季度的10-Q/A表，該表於2000年9月28日提交)。
21.01			AB的子公司。
23.01			普華永道會計師事務所同意書。
31.01			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條提供的賽斯·伯恩斯坦認證。
31.02			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條提供的Bill Siemers證明。
32.01			賽斯·伯恩斯坦的證明是為了遵守1934年《證券交易法》第13a-14(B)條或第15d-14(B)條和《美國法典》第18編第1350條，根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的。
32.02			為遵守1934年《證券交易法》第13a-14(B)條或第15d-14(B)條和《美國聯邦法典》第18編第1350條(根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過)提供的Bill Siemers證明。
97.01			與追回錯誤的獎勵補償有關的政策。
101.INS			XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH			XBRL分類擴展架構。
101.CAL			XBRL分類可拓計算鏈接庫。
101.LAB			XBRL分類擴展標籤Linkbase。
101.PRE			XBRL分類擴展表示鏈接庫。
101.DEF			XBRL分類擴展定義鏈接庫。
104			公司截至2023年12月31日的年度報告10-K表的封面，格式為內聯XBRL(包含在附件101中)。
*			指補償計劃或安排

項目16.表格10-K摘要

沒有。


2023年年報			181

目錄表


簽名

根據《交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。


	聯合伯恩斯坦控股公司

日期：2024年2月9日	發信人：	/S/賽斯·伯恩斯坦
		賽斯·伯恩斯坦
		總裁&首席執行官

根據《交易法》的要求，本報告已由以下人員代表註冊人在指定日期以註冊人身份簽署。


日期：2024年2月9日						/S/比爾·西默斯
						比爾·西默斯
						臨時首席財務官


日期：2024年2月9日						/S/託馬斯·西蒙尼
						託馬斯·西蒙尼
						主計長兼首席財務官


182			聯合伯恩斯坦

目錄表

董事


/S/賽斯·伯恩斯坦						/S/瓊·蘭姆-坦南特
賽斯·伯恩斯坦						Joan Lamm-Tennant
總裁&首席執行官						董事會主席

/S/傑弗裏·赫德						/S/Daniel/凱
傑弗裏·赫德						Daniel·凱
董事						董事

/S/尼克·萊恩						/S/Das Narayandas
尼克·萊恩						Das Narayandas
董事						董事

/S/馬克·皮爾遜						/S/查爾斯·斯通希爾
馬克·皮爾遜						查爾斯·斯通希爾
董事						董事

撰稿S/託德·沃爾斯豪爾
託德·沃爾索爾
董事


2023年年報			183

目錄表

附表II

聯合伯恩斯坦公司

估價及合資格帳户--壞賬準備

截至2023年12月31日、2022年及2021年12月31日止的三個年度


描述	餘額為起頭週期的			歸功於成本和費用			扣除額				餘額為端部週期的
	(單位：千)
截至2023年12月31日止的年度		$	232		$	72		$	5	(a)		$	299
截至2022年12月31日止的年度		$	328		$	—		$	96	(b)		$	232
截至2021年12月31日止的年度		$	311		$	—		$	(17)	(c)		$	328

(a)包括因無法收回而註銷的賬款#美元5.

(b)包括因無法收回而註銷的賬款#美元96.

(c)包括津貼餘額#美元的淨增款額28和因無法收回而註銷的賬款#美元。11.


184			聯合伯恩斯坦