紐約抵押貸款信託報告

2023 年第四季度和全年業績

紐約，2024年2月21日（GLOBE NEWSWIRE）——紐約抵押貸款信託公司（納斯達克股票代碼：NYMT）（“NYMT”，“公司”，“我們”，“我們的” 或 “我們”）今天公佈了截至2023年12月31日的三個月和十二個月的業績。

2023 年第四季度和全年摘要：

（以千美元計，每股數據除外）

(1) 在所有報告期內，所有普通股每股金額和已發行普通股均已調整，以反映公司於2023年3月9日生效的一比四反向股票拆分。

(2) 代表非公認會計準則財務指標。下文 “財務信息對賬” 中包含了公司的非公認會計準則財務指標與其最直接可比的GAAP指標的對賬。

(3) 根據我們的調整後利息收入和平均利息收益資產的商數計算，不包括公司擁有的證券以外的所有合併SLST資產。

(4) 我們對淨利差的計算可能無法與其他公司的類似標題的衡量標準相提並論，後者可能使用不同的計算方法。

(5) 賬面價值的經濟回報率基於該期間每股普通股GAAP賬面價值的定期變化加上每股普通股申報的股息（如果有）。

(6) 調整後賬麪價值的經濟回報基於調整後每股普通股賬面價值的定期變化，這是一項非公認會計準則財務指標，加上該期間每股普通股申報的股息（如果有）。

主要進展：

2023 年第四季度

•購買了約4.164億美元的機構人民幣和約2.377億美元的住宅貸款。

•出售投資證券，收益約為3,930萬美元。

•通過贖回夾層貸款投資獲得了約2980萬美元的收益。

•與現有交易對手續訂和修訂了住宅貸款和單户住宅租賃物業的回購協議，將最高總購買價格提高到22億美元。

•暫停出售由合資企業股權投資持有的九處多户住宅房產的銷售，這主要是由於不利的市場條件和多户住宅市場缺乏交易活動，導致這些投資從持有待售的處置集團重新歸類為持有和使用的約1,620萬美元的損失。

2023 年全年投資活動

•購買了約20億美元的機構人民幣和約6.203億美元的住宅貸款。

•以約6,470萬美元的收益出售投資證券，以約2510萬美元的收益出售住宅貸款。

•資助了約5,590萬美元的夾層貸款投資。從贖回夾層貸款投資中獲得了約9,460萬美元的收益。

•出售了合資股權投資持有的五處多户住宅物業，淨股權投資總額為4,320萬美元。

•以約5,840萬美元的價格回購了面值5,990萬美元的住宅貸款證券化CDO。

•確認了8,950萬美元的減值損失，這是由於上限率提高和物業淨營業收入減少的推動，合資企業股權投資持有的多户住宅物業的估計公允價值下降。

2023 年全年融資活動

•通過與新交易對手的回購協議，獲得了約8,490萬美元的住宅貸款融資。

•通過與現有交易對手的回購協議，獲得了約7,430萬美元的單户住宅租賃物業融資。

•對我們的已發行、流通和授權普通股進行了以一比四的比例進行反向股票拆分。

•宣佈將普通股回購計劃擴大至2.460億美元，並批准優先股回購計劃，根據該計劃，公司可以回購公司高達1億美元的優先股。

•根據普通股回購計劃，以約860萬美元的價格回購了937,850股普通股，平均回購價格為每股普通股9.19美元，根據優先股回購計劃以約240萬美元的價格回購了120,580股優先股，平均回購價格為每股優先股20.29美元。

隨後的事態發展

•完成了商業用途貸款的證券化，扣除與交易相關的估計費用後，我們獲得了約2.232億美元的淨收益。我們利用淨收益償還了與住宅貸款相關的未償回購協議約1.366億美元。

•2024 年 2 月 21 日，我們宣佈，董事會批准延長普通股回購計劃，根據該計劃，1.932 億美元的批准金額仍可供回購；我們還宣佈延長優先股回購計劃，根據該計劃，批准金額中的 9,760 萬美元仍可供回購。這兩個股票回購計劃的到期日均從2024年3月31日延長至2025年3月31日。

管理概述

首席執行官傑森·塞拉諾評論説：“當我們接近市場轉折點時，經濟週期的結束通常會導致宏觀經濟波動加劇。在過去的幾個月中，市場發展可能説明瞭這些趨勢。去年下半年波動性很高，隨後隨着美聯儲在2023年底轉向更加鴿派的立場，波動性有所下降。但是，隨着2024年的開始，長期國債收益率上升，由於對通貨膨脹的擔憂再次出現，中間收益率曲線向更正的斜率轉移。

困擾利率預期的普遍問題源於美國政府的赤字支出未能降至可持續水平。美國債務負擔的增加有可能擠出市場投資活動。此外，商業房地產市場混亂，未來四年將有約2.8萬億美元的貸款到期，這也帶來了重大挑戰，特別是對銀行而言。信貸市場的流動性有可能變得緊張，從而推高投資者的回報期限，併為紐約證券交易所提供更具吸引力的更高回報的切入點。

事後看來，過去降低投資組合風險和增加流動性的決定被證明為時過早，因此降低了公司整個2023年的收益。但是，我們認為，這種方法不僅將在今年帶來更好的業績，而且隨着數萬億美元到期的商業房地產債務的清理，有可能在未來幾年改善業績。”

資本分配

下表按投資類別列出了我們截至2023年12月31日的分配資本（千美元金額）：

(1) 公司通過其對某些證券的所有權，已確定其為合併SLST的主要受益人，並在公司的合併財務報表中合併了合併SLST的資產和負債。合併SLST主要以公允價值的住宅貸款和按公允價值的抵押債務債務在合併資產負債表上列報。截至2023年12月31日，我們對合並SLST的投資僅限於由首次虧損次級證券和證券化發行的某些IO組成的人民幣抵押貸款，總賬面淨值為1.572億美元。

(2) 代表公司對不屬於處置組待售的合併多户住宅的股權投資。有關持有待售的合併多户住宅物業和處置集團的股權投資與公司合併財務報表的對賬，請參閲下文 “財務信息對賬” 部分。

(3) 代表公司對處置集團待售的合併多户住宅的股權投資。有關持有待售的合併多户住宅物業和處置集團的股權投資與公司合併財務報表的對賬，請參閲下文 “財務信息對賬” 部分。

(4) 不包括公司在合併多户住宅物業的股權投資中持有的金額為2,130萬美元的現金，以及對待售處置集團中合併多户住宅物業的股權投資。1.435億美元的限制性現金包含在公司隨附的其他資產合併資產負債表中。

(5) 代表公司的未償追索權回購協議融資、次級債券和優先無抵押票據總額除以公司的股東權益總額。不包括總額為1.497億美元的無追索權回購協議融資、總額為5.937億美元的合併SLST CDO、總額為13億美元的住宅貸款證券化CDO和房地產的應付抵押貸款，包括處置集團待售房地產的應付抵押貸款，總額為12億美元，因為它們是無追索權債務。

(6) 代表公司的未償追索權回購協議融資除以公司的股東權益總額。

下表列出了截至2023年12月31日的三個月（截至2023年12月31日的三個月）中有關我們按類別分列的利息收益資產及其相關的調整後利息收入、調整後的淨利息收入、平均利息收益資產收益率、平均融資成本和淨利差的某些信息：

截至 2023 年 12 月 31 日的三個月

(1) 代表非公認會計準則財務指標。公司的非公認會計準則財務指標與其最直接可比的GAAP指標的對賬載於下文 “財務信息對賬” 中。

(2) 包括公司持有的現金賬户賺取的利息收入。

(3) 該期間的平均利息收益資產包括住宅貸款、多户家庭貸款和投資證券，不包括公司擁有的證券以外的所有合併SLST資產。平均利息收益資產是根據該期間的每日平均攤銷成本計算得出的。

(4) 該期間的平均計息負債包括回購協議、住宅貸款證券化CDO、優先無抵押票據和次級債券，不包括合併的SLST CDO和房地產應付抵押貸款，因為公司不會直接為GAAP目的合併的這些負債產生利息支出。平均計息負債是根據該期間的每日平均未清餘額計算的。

(5) 平均利息收益資產的收益率的計算方法是將我們與利息收益資產投資組合相關的年化調整後利息收入除以相應時期的平均利息收益資產。

(6) 平均融資成本的計算方法是將我們的年化調整後利息支出除以我們的平均計息負債。

(7) 淨利差是我們的平均利息收益資產收益率與平均融資成本之間的差額。

(8) 公司已確定其為合併SLST的主要受益人，並已將合併SLST合併到公司的合併財務報表中。我們的GAAP利息收入包括在合併SLST中持有的基礎經驗豐富的再表現和不良住宅貸款所確認的利息收入。我們的GAAP利息支出包括合併SLST CDO中確認的利息支出，這些債務為合併SLST中的住宅貸款提供永久融資，不歸公司所有。我們通過將合併SLST CDO中確認的利息支出減少GAAP利息收入來計算調整後的利息收入，通過排除合併SLST CDO確認的利息支出等來計算調整後的利息支出，因此僅包括公司實際擁有的SLST證券在調整後的淨利息收入中獲得的利息收入。

電話會議

紐約抵押貸款信託基金的執行管理層計劃於美國東部時間2024年2月22日星期四上午9點舉行電話會議和網絡音頻直播，討論公司截至2023年12月31日的三個月和十二個月的財務業績。要參加電話會議，請通過 https://register.vevent.com/register/BI35b68b34217e471db72c3330971b7fb4 進行預註冊。註冊者將收到包含撥入詳細信息的確認信息。電話會議的網絡直播可通過互聯網在公司網站 http://www.nymtrust.com 的投資者關係欄目或 https://edge.media-server.com/mmc/p/tcaueoqt/ 上觀看，僅限收聽。在通話之前，請留出更多時間訪問該網站並下載必要的軟件以收聽互聯網廣播。電話會議的網絡直播重播鏈接將在電話會議結束大約兩小時後在公司網站的投資者關係部分公佈，並將持續12個月。

在公佈這些財務業績時，公司還將在其網站 http://www.nymtrust.com 的 “投資者——活動和演講” 部分下發布電話會議附帶的補充財務報告。2023年全年財務和運營數據可在公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中查看，該報告預計將於2024年2月23日左右向美國證券交易委員會提交。10-K表格的副本將在向美國證券交易委員會提交後，儘快在合理可行的情況下在公司的網站上發佈。

關於紐約抵押貸款信託基金

紐約抵押貸款信託公司是一家馬裏蘭州公司，出於聯邦所得税的目的，它選擇作為房地產投資信託基金（“REIT”）納税。NYMT是一家內部管理的房地產投資信託基金，主要負責收購、投資、融資和管理與抵押貸款相關的單户住宅和多户住宅資產。有關本新聞稿中不時使用的定義術語列表，請參閲下面的 “定義術語”。

已定義的術語

以下內容定義了本新聞稿中可能出現的某些常用術語：“RMBS” 是指由可調利率、混合浮動利率或固定利率住宅貸款支持的住宅抵押貸款支持證券；“機構RMBS” 是指代表由政府贊助的企業（“GSE”）（例如聯邦全國抵押貸款協會（“房利美”）擔保的住宅貸款池中的權益或債務的人民幣抵押貸款聯邦住房貸款抵押貸款公司（“房地美”）或美國政府的機構，例如簡稱政府全國抵押貸款協會（“Ginnie Mae”）；“ABS” 是指由各種資產類別支持的債務和/或股權證券化部分，包括但不限於汽車、飛機、信用卡、設備、特許經營、休閒車和學生貸款；“非機構RMBS” 是指不受美國政府任何機構或任何GSE擔保的RMBS；“iOS” 統指利息和僅反向利息抵押貸款支持證券，代表從現金流中獲得利息部分的權利抵押貸款池；“PoS” 指抵押貸款支持證券，代表從抵押貸款池中獲得現金流主要部分的權利；“CMBS” 是指商業抵押貸款支持證券，由GSE發行的商業抵押貸款直通證券以及代表從商業抵押貸款池中獲得特定現金流部分的權利的PO、IO或夾層證券組成；“多户家庭CMBS” 指由多户住宅商業抵押貸款支持的CMBS；“CDO” 是指抵押債務債務，包括永久為合併SLST中持有的住宅貸款提供資金的債務，以及我們根據公認會計原則在財務報表中合併或合併的證券化信託中持有的公司住宅貸款；“合併SLST” 是指房地美贊助的住宅貸款證券化，包括經驗豐富的再表現和不良住宅貸款，我們擁有其中第一筆虧損次級證券和某些IO 在我們的財務報表中根據公認會計原則；“合併VIE” 是指公司為主要受益人的可變利益實體（“VIE”），因為它既有權指導對VIE經濟表現影響最大的活動，也有權獲得可能對VIE造成重大影響的實體的利益或吸收損失，這些利益或吸收可能對VIE造成重大影響，我們根據公認會計原則在財務報表中進行合併；“合併房地產VIE” 是指合併後的VIE 擁有多户住宅；“商業用途貸款” 是指 (i)）由住宅物業抵押並向打算修復和出售住宅物業以獲利的投資者發放的短期貸款，或（ii）為租給一個或多個租户的非業主自住住宅物業提供融資（或再融資）的貸款；“夾層貸款” 統指優先股和夾層貸款投資；“多户家庭” 投資組合包括多户CMBS、夾層貸款和某些貸款對多户家庭資產的股權投資，包括合資企業股權投資；“單户資產家庭” 投資組合包括住宅貸款、代理RMBS、非機構RMBS和單户住宅租賃物業；“其他” 投資組合包括ABS和對發放住宅貸款的實體的股權投資。

關於前瞻性陳述的警示聲明

在本新聞稿中、未來向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的文件或其他書面或口頭通信中使用非歷史性質的陳述時，包括那些包含 “將”、“相信”、“期望”、“預期”、“預期”、“估計”、“計劃”、“繼續”、“打算”、“可以”、“會”、“應該”、“可能” 等詞語或類似表述的陳述，旨在識別經修訂的1933年《證券法》第27A條和1934年《證券交易法》第21E條所指的 “前瞻性陳述”，經修訂的（“交易法”），因此可能涉及已知和未知的風險、不確定性和假設。

前瞻性陳述基於公司管理層在發表此類陳述時的估計、預測、信念和假設，不能保證未來的業績。前瞻性陳述涉及預測未來業績和狀況的風險和不確定性。由於多種因素，實際業績和結果可能與這些前瞻性陳述中的預測存在重大差異，包括但不限於：公司業務和投資戰略的變化；通貨膨脹、利率和公司資產公允市場價值的變化，包括導致與公司資產融資相關的追加保證金的負面變化；信用利差的變化；美國、房利美、房地美長期信用評級的變化，還有 Ginnie Mae；總體波動率公司投資的市場；公司擁有或構成公司投資證券基礎的貸款的預付利率的變化；違約率、拖欠率或空置率上升和/或公司資產的回收率降低；公司識別和收購目標資產，包括其投資渠道中的資產的能力；公司不時以有利於自己的條件處置資產，包括一段時間內處置其股份的能力風險股權投資；與... 的關係變化公司的融資交易對手以及公司借款為其資產融資的能力及其條款；公司與運營夥伴的關係和/或其運營夥伴業績的變化；公司預測和控制成本的能力；影響公司業務的法律、法規或政策的變化；公司未來向股東進行分配的能力；公司出於聯邦税收目的保持房地產投資信託基金資格的能力；公司的能力維持其註冊豁免根據經修訂的1940年《投資公司法》；公司投資所依據抵押品價值的減值；公司管理或對衝信用風險、利率風險以及其他財務和運營風險的能力；公司的流動性風險、與使用槓桿相關的風險和市場風險；與投資房地產資產相關的風險，包括商業狀況和總體經濟的變化、投資機會的可用性和條件的變化在代理市場上RMBS、非機構RMBS、ABS和CMBS證券、住宅貸款、結構性多户家庭投資和其他抵押貸款、住宅住房和信貸相關資產。

這些風險和其他風險、不確定性和因素，包括公司根據《交易法》向美國證券交易委員會提交的報告中描述的風險因素和其他信息，可能導致公司的實際業績與公司在任何前瞻性陳述中預測的業績存在重大差異。所有前瞻性陳述僅代表其發表之日。隨着時間的推移，新的風險和不確定性會出現，因此無法預測這些事件或它們可能如何影響公司。除非法律要求，否則公司沒有義務也不打算更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

欲瞭解更多信息

聯繫人：在公司

電話：212-792-0107

電子郵件：InvestorRelations@nymtrust.com

財務表如下

紐約抵押貸款信託有限公司和子公司

合併資產負債表

（美元金額以千美元計，股票數據除外）

(1) 我們的合併資產負債表包括合併可變利息實體（“VIE”）的資產和負債，因為公司是這些VIE的主要受益人。截至2023年12月31日和2022年12月31日，合併VIE的資產總額分別為3,816,777美元和4,261,097美元，合併VIE的負債總額分別為3,076,818美元和3,403,257美元。

紐約抵押貸款信託有限公司和子公司

合併運營報表

（金額以千計，每股數據除外）

（未經審計）

紐約抵押貸款信託有限公司和子公司

季度收益（虧損）摘要

（美元金額以千美元計，每股數據除外）

（未經審計）

(1) 代表非公認會計準則財務指標。公司的非公認會計準則財務指標與其最直接可比的GAAP指標的對賬載於下文 “財務信息對賬” 中。

財務信息對賬

非公認會計準則財務指標

除了根據公認會計原則公佈的業績外，本新聞稿還包括某些非公認會計準則財務指標，包括調整後的利息收入、調整後的利息支出、調整後的淨利息收入、平均利息收益資產收益率、平均融資成本、淨利差、未折現收益和調整後的每股普通股賬面價值。我們的管理團隊認為，如果將這些非公認會計準則財務指標與我們的GAAP財務報表一起考慮，將為投資者提供有用的補充信息，因為這使他們能夠使用管理層用於經營業務的指標來評估我們當前的業績和趨勢。我們對非公認會計準則財務指標的列報可能無法與其他公司的類似標題的指標進行比較，後者可能使用不同的計算方法。由於這些指標不是根據公認會計原則計算的，因此不應將其視為替代或優於根據公認會計原則計算的財務指標。應仔細評估我們的GAAP財務業績以及本新聞稿中包含的非公認會計準則財務指標與根據公認會計原則編制的最直接可比財務指標的對賬情況。

調整後的淨利息收入和淨利差

公司在給定時期內的財務業績包括我們的住宅貸款、RMBS、CMBS、ABS和優先股投資以及夾層貸款等投資組合中獲得的淨利息收入，其風險和支付特徵等同於貸款（統稱為 “利息收益資產”），並記作貸款。調整後的淨利息收入和淨利差（均為補充性非公認會計準則財務指標）受到融資成本（包括套期保值成本）和投資所承擔的利率等因素的影響。此外，為購買的投資支付的溢價或折扣金額以及投資的預付款率將影響調整後的淨利息收入，因為這些因素將在此類投資的預期期限內攤銷。

我們在相應時期提供以下按投資類別分列的非公認會計準則財務指標：

•調整後的利息收入——計算方法是我們的GAAP利息收入減去合併SLST CDO確認的利息支出，

•調整後的利息支出——計算方法是我們的GAAP利息支出減去合併SLST CDO中確認的利息支出，並經過調整以包括利率互換的淨利息部分，

•調整後的淨利息收入 — 通過從調整後的利息收入中減去調整後的利息支出來計算，

•平均利息收益資產收益率——根據我們的調整後利息收入和平均利息收益資產的商數計算，不包括公司擁有的證券以外的所有合併SLST資產，

•平均融資成本——根據調整後的利息支出和計息負債的平均未償餘額的商數計算，不包括合併的SLST CDO和房地產應付抵押貸款，以及

•淨利差 — 根據我們的平均利息收益資產收益率與平均融資成本之間的差額計算。

這些措施消除了我們根據公認會計原則合併的合併SLST的影響，包括利率互換的淨利息部分，用於對衝與我們的浮動利率借款相關的可變現金流，浮動利率借款包含在衍生工具的收益（虧損）中，淨計入公司的合併運營報表。關於合併SLST，我們僅包括公司實際擁有的合併SLST證券所賺取的利息收入，因為公司僅獲得與公司實際擁有的合併SLST證券相關的收入或吸收損失。我們在這些指標中納入了利率互換的淨利息部分，以更全面地代表我們的融資策略的成本。

我們之所以提供上面列出的非公認會計準則財務指標，是因為我們認為這些非公認會計準則財務指標為投資者和管理層提供了更多細節，並增進了他們對我們的總計和按投資類別劃分的利息收益資產收益率的理解，這些收益率與融資成本和利息收益資產組合的潛在趨勢有關。除上述內容外，我們的管理團隊還使用這些衡量標準來評估我們的總計和按資產劃分的利息資產的表現、利息收益資產的總額和按資產分列的可能現金流、我們以資產為抵押融資或借款的能力以及此類融資的條款以及我們的利息收益資產組合的構成，包括收購和處置的決定。

在截至2022年12月31日的季度之前，我們還將GAAP利息支出減少了房地產應付抵押貸款的利息支出。從截至2022年12月31日的季度開始，我們在合併運營報表中將房地產應付抵押貸款的利息支出重新歸類為與房地產相關的支出，因此，它不再包含在GAAP利息支出中。前一期的披露已符合本期的列報方式。

截至所示日期的三個月，GAAP利息收入與調整後利息收入、GAAP利息支出與調整後利息支出以及GAAP總淨利息收入與調整後淨利息收入的對賬情況如下所示（以千美元為單位）：

(1) 調整後的淨利息收入是通過從調整後的利息收入中減去調整後的利息支出來計算的。

未折現收益（虧損）

未折現收益（虧損）是一項補充性非公認會計準則財務指標，定義為歸屬於公司普通股股東的GAAP淨收益（虧損），不包括公司在折舊費用和與運營房地產相關的租賃無形攤銷費用中所佔份額。通過將這些非現金調整排除在我們的經營業績中，我們認為，未折現收益（虧損）的列報為我們的經營業績提供了一致的衡量標準，也為投資者評估我們投資組合的有效淨回報提供了有用的信息。此外，我們認為，列報未折現的收益（虧損）使我們的投資者能夠衡量、評估和比較我們的經營業績與同行。

歸屬於公司普通股股東的淨收益（虧損）與截至各期未折現收益（虧損）的對賬情況如下所示（金額以千計，每股數據除外）：

調整後的每股普通股賬面價值

此前，我們將未折現的每股普通股賬面價值列為非公認會計準則財務指標。從截至2022年12月31日的季度開始，我們停止披露每股普通股未折現的賬面價值，而是列報調整後的每股普通股賬面價值，這也是一項非公認會計準則財務指標。

以往各期列報時，未折舊賬面價值的計算方法是將公司在期末持有的房地產相關的累計折舊和租賃無形攤銷費用中所佔份額從公認會計原則賬面價值中扣除。自從我們開始披露未折現的賬面價值以來，我們發現了其他對賬面價值產生重大影響的項目，並認為還應納入這些項目，以便為投資者提供更有用的非公認會計準則衡量標準，以評估我們當前的業績和趨勢，促進我們的財務業績和調整後的每股普通股賬面價值與同行的比較。因此，我們通過對GAAP賬面價值進行以下調整來計算調整後的每股普通股賬面價值：（i）不包括公司在期末持有的與未確認減值的房地產相關的累計折舊和租賃無形攤銷費用中所佔份額，（ii）不包括將可贖回非控股權益累計調整為估計贖回價值，（iii）將為投資組合融資的負債調整為公允價值。

我們的租賃物業投資組合包括單户住宅的收費簡單權益和聯合房地產VIEs擁有的多户住宅的合資股權。通過不包括我們在期末持有的與未確認減值的房地產相關的累計非現金折舊和攤銷費用中所佔的份額，調整後的賬面價值反映了公司確定在期末可收回的單户住宅租賃物業和合資企業股權投資的價值，按未折舊計算。

此外，關於第三方對某些合併房地產VIE的某些非控股權益的所有權，我們在合併資產負債表上將可贖回的非控股權益記錄為夾層權益。可贖回非控股權益的持有人可以選擇每年以公允價值向我們出售其所有權權益一次，但須遵守年度最低和最高金額限制，從而將可贖回的非控股權益調整為公允價值，根據公認會計原則，我們將其計為股權交易。估算可贖回非控股權益公允價值的一個關鍵組成部分是適用的合併房地產VIE持有的多户住宅物業的估計公允價值。但是，由於相應的房地產資產未按公允價值列報，因此未進行調整以反映合併財務報表中的未實現收益或虧損，因此將可贖回的非控股權益累計調整為公允價值直接影響我們的GAAP賬面價值。通過排除可贖回非控股權益對估計贖回價值的累計調整，調整後的賬面價值更接近於適用於這些房地產資產的會計處理，並反映了我們在未折舊基礎上的合資股權投資。

我們剩餘資產的絕大多數是金融或類似工具，根據合併財務報表中的公允價值期權，這些工具按公允價值記賬。但是，與我們對投資組合中的資產使用公允價值期權不同，我們的住宅貸款證券化、優先無抵押票據和次級債券發行的為投資組合資產提供資金的次級債券在合併財務報表中按攤銷成本記賬。通過將這些融資工具調整為公允價值，調整後的賬面價值反映了公司按可比公允價值計算的投資淨權益。

我們認為，對投資者和我們而言，調整後的每股普通股賬面價值的列報比未折現的賬面價值更有用，因為它可以更一致地衡量我們的價值，使管理層能夠有效地考慮我們的財務狀況，並有助於將我們的財務業績與同行進行比較。

截至所示日期，GAAP賬面價值與調整後賬麪價值的對賬以及調整後的每股普通股賬面價值的計算如下所示（金額以千計，每股數據除外）：

(1) 表示對截至列報期末未確認減值的房地產相關公司折舊費用份額和租賃無形資產攤銷的累計調整。

(2) 每股普通股的GAAP賬面價值是使用GAAP賬面價值和指定時期內已發行普通股計算得出的。

(3) 調整後的每股普通股賬面價值是使用調整後的賬面價值和指定時期內已發行普通股計算得出的。

對多家族實體的股權投資

我們在擁有多户住宅的實體中擁有合資股權投資。我們確定這些合資實體是VIE，我們是除兩個以外的所有VIE的主要受益人，這導致合併財務報表中我們是主要受益人的VIE，包括其資產、負債、收入和支出，與合資企業成員權益的第三方所有權的非控股權益合併。對於我們確定我們不是主要受益人的另外兩項合資股權投資，我們按公允價值記錄股權投資。

2022年9月，公司宣佈通過機會主義處置公司對多户住宅物業的合資股權投資，並將資本從此類資產重新分配到目標資產，從而對其業務進行重新定位。因此，截至2023年12月31日，公司確定某些合資企業股權投資符合待售的標準，相應合併VIE的資產和負債在待售處置集團的資產和負債中列報。

我們還擁有對擁有多户住宅物業的VIE的優先股投資，截至2023年12月31日，公司確定其為主要受益人，這導致我們在合併財務報表中將VIE的資產、負債、收入和支出與VIE成員權益的第三方所有權的非控股權益合併。

截至2023年12月31日，我們在待售的合併多户住宅物業和處置集團中的淨股權投資與合併財務報表的對賬情況如下所示（以千美元計）：

(1) 包含在隨附的合併資產負債表中的其他資產中。

(2) 截至2023年12月31日，公司的淨股權投資包括對合並多户住宅物業的2.112億美元淨股權投資和對待售處置集團的3680萬美元淨股權投資。