第I部分

第2項：業務

Oxford Square Capital Corp.（“OXSQ”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們的”）是一家關閉的公司。-結束，無-多元化根據經修訂的《1940年投資公司法》（“1940年法”），選擇作為商業發展公司（“KDC”）進行監管的管理投資公司。我們選擇在美國聯邦所得税方面被視為根據《一九八六年國內税收法典》（經修訂）（“法典”）第M小節（自2003年課税年度開始）下的受規管投資公司（“RIC”）。我們的投資目標是使投資組合的總回報最大化。我們目前的主要重點是尋找有吸引力的風險-調整後主要投資於公司債務證券及擁有公司債務證券之抵押貸款債務（“CLO”）結構性融資投資。CLO投資還可能包括早期的倉庫設施，-階段CLO工具旨在彙總貸款，這些貸款可用於形成傳統CLO工具的基礎。我們也可能投資於公開交易的債務和/或股票證券。作為BDS，我們不得收購“合資格資產”以外的任何資產，除非在我們進行收購時，合資格資產的價值至少佔我們總資產價值的70%。

我們的資本通常被我們的企業借款人用於為有機增長、收購、資本重組和營運資本提供資金。我們的投資決策是基於對潛在投資組合公司業務運營的廣泛分析，並由In-深度瞭解其經常性收入和現金流的質量、成本的可變性以及其資產（包括專有無形資產和知識產權）的內在價值。在進行CLO投資時，我們會考慮該車輛的指數結構、其運營特點、遵守其各項指數條款的情況，以及其公司貸款，-基於抵押品池。

我們一般預期在每項組合投資中投資500萬美元至5000萬美元，儘管投資規模可能會因我們資本基礎規模的變化及市況的需要而有所不同。我們投資於固定和可變利率結構。我們預期我們的投資組合將多元化，包括大量投資，其中極少數投資（如有）超過總投資組合的5%。

我們的投資結構會有所不同，我們尋求投資於廣泛的不同行業。我們尋求投資於一般而言，在我們投資日期前已經營至少一年，且在我們投資時將擁有僱員和收入，且現金流為正的實體。在我們進行投資時，預計其中許多公司將獲得其他財務或戰略贊助商提供的財務支持。然而，我們投資的投資組合公司一般被視為低於投資級別，其債務證券可能被稱為“垃圾”。我們的投資組合的一部分可能包括債務投資，發行人在優先貸款到期前無須支付重大本金，倘該等發行人未能於到期日再融資或償還債務，則可能會對我們造成重大損失。此外，我們持有的許多債務證券通常包含利息重置條款，可能會使借款人更難償還貸款，增加我們可能失去全部或部分投資的風險。

我們還購買CLO工具的部分股權和次級債務。根據《1940年法案》，我們可能投資的幾乎所有CLO工具將被視為投資公司，但第3（c）（1）條或第3（c）（7）條規定的例外情況除外。在結構上，CLO工具是為發起和/或獲得貸款組合而成立的實體。CLO工具內的貸款限於符合既定信貸標準的貸款，並受集中限制，以限制CLO工具對單一信貸的風險敞口。CLO工具是通過籌集各種類別或“部分”債務（最高級的部分評級為“AAA”，最低級的部分通常評級為“BB”或“B”）和股權而形成的。我們專注的CLO工具主要以向債務未評級或評級低於投資級別的公司提供的優先有抵押貸款（或“優先貸款”），以及（在有限程度上）後償及╱或無抵押貸款及債券（連同優先貸款，統稱“CLO資產”）作抵押。CIO通常很少或根本沒有房地產、抵押貸款或消費者池-基於債務，如信用卡應收款或汽車貸款。低於投資級的證券，例如我們主要打算投資的CLO證券，通常被稱為“垃圾”。此外，我們投資的CLO股本及次級債務證券均為高風險（CLO股本證券的槓桿率通常為9至13倍），這大大放大了我們在該等投資上相對於高級債務部分的虧損風險

的Clos。CLO本身的槓桿率很高，因為它借入了大量的資金來獲得它投資的基礎商業貸款。CLO透過向投資者發行債務證券（包括我們擬投資的次級債務證券）借入資金，CLO股本（亦為CLO剩餘份額）首先承擔相關投資的風險。我們的投資策略還包括倉庫設施，這是一種融資結構，旨在彙集可能用於形成CLO工具的基礎的貸款。倉庫設施通常在CLO定價之前產生四到六倍的槓桿作用。我們過去一直借入資金進行投資，並可能會繼續這樣做。因此，我們面臨槓桿風險，這可能被視為投機投資技術。借貸（又稱槓桿）放大了投資金額的收益和虧損潛力，因此增加了與投資我們證券相關的風險。此外，與我們的借貸相關的成本，包括應付我們的投資顧問Oxford Square Management，LLC（“Oxford Square Management”）的諮詢費的任何增加，將由我們的普通股股東承擔。

6.50%無擔保票據

於2017年4月12日，我們完成了本金總額約64. 4百萬美元的承銷公開發售，本金額為2024年到期的6. 50%無抵押票據，或“6. 50%無抵押票據”。日 2023年24日，公司贖回40.0美元 6.50%無抵押票據本金總額為百萬美元。九月 2023年11月，公司贖回10.0美元 6.50%無抵押票據本金總額為百萬元。十一月 2023年3月，公司贖回7.0美元 6.50%無抵押票據本金總額為百萬元。十二月 2023年21日，公司贖回剩餘的7.4美元 本金總額為6.50%的無抵押票據。對於所有贖回，票據均按面值悉數償還。關於12月 於二零二三年贖回後，6. 50%無抵押票據已從納斯達克全球精選市場摘牌。6. 50%無抵押票據將於2024年3月30日到期，並可隨時或不時（於2020年3月30日或之後）全部或部分贖回。6. 50釐無抵押票據按年利率6. 50釐計息，並於每年3月30日、6月30日、9月30日及12月30日按季度支付。該6.50%無擔保票據在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為“OXSQL”。

6.25%無擔保票據

於2019年4月3日，我們完成了本金總額約44. 8百萬美元的承銷公開發售，本金額為2026年到期的6. 25%無抵押票據或“6. 25%無抵押票據”。6. 25釐無抵押票據將於2026年4月30日到期，並可隨時或不時按吾等的選擇（於2022年4月30日或之後）贖回全部或部分。6. 25釐無抵押票據按年利率6. 25釐計息，並於每年1月31日、4月30日、7月31日及10月31日按季度支付。6.25%無抵押票據在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為“OXSQZ”。

5.50%無擔保票據

於2021年5月20日，我們完成了本金總額約80. 5百萬元的承銷公開發售，本金總額為2028年到期的5. 50%無抵押票據，或“5. 50%無抵押票據”。5. 50%無抵押票據將於2028年7月31日到期，並可隨時或不時按我們的選擇（2024年5月31日或之後）全部或部分贖回。5. 50釐無抵押票據按年利率5. 50釐計息，並於每年1月31日、4月30日、7月31日及10月31日按季度支付。5.50%無抵押票據於納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為“OXSQG”。

配股發行

在六月 2023年，我們完成了可轉讓配股，發行了約6.5%的股份 100萬股我們的普通股，認購價為每股2.66美元。扣除承銷和發行成本後，總收益約為16.0美元 百萬美元。大約1.7 在牛津廣場管理公司的附屬公司的配股發行中，我們購買了100萬股普通股。

自動櫃員機服務

在8月 2023年8月22日，我們簽訂了股權分配協議的第1號修正案 1,2019年與拉登堡·塔爾曼公司合作，我們可能會不時提供高達150.0美元的出售 我們的普通股通過At--市場(“自動櫃員機”)提供。我們總共賣出了2695,388件 於截至十二月底止年度根據自動櫃員機發售之普通股股份 2023年3月31日。扣除承銷費及發行成本後，集資總額約為8,000元。 於截至去年十二月底止年度內 31, 2023.

組織和監管結構

我們的投資活動由牛津廣場管理公司管理。牛津廣場管理公司是一家根據1940年修訂後的《投資顧問法案》(《顧問法案》)註冊的投資顧問公司。牛津廣場管理公司由其管理成員牛津基金有限責任公司(牛津基金)和我們的董事會成員查爾斯·M·羅伊斯擁有，他持有少數非-控制對牛津廣場管理公司的興趣。我們的首席執行官喬納森·H·科恩和我們的總裁兼首席運營官索爾·B·羅森塔爾直接或間接擁有或控制牛津基金的所有未償還股權。根據投資諮詢協議，我們已同意向牛津廣場管理公司支付基於我們總資產的年度基本諮詢費以及基於我們的業績的激勵費。請參閲《投資顧問協議》。

我們成立於2003年7月，並於2003年11月完成了我們普通股的首次公開募股。我們是馬裏蘭州的一家公司-結束，無-多元化根據《1940年法案》，已選擇受英國商業發展公司監管的管理投資公司。作為BDS，我們必須滿足某些監管測試，包括要求將我們總資產的至少70%投資於合資格的投資組合公司。請參閲"—作為業務發展公司的監管"。此外，我們已選擇就美國聯邦所得税而言，並打算每年符合《1986年國內税收法典》（經修訂）第M章（“法典”）項下的RIC資格。

以下是我們的組織結構圖。

我們的總部位於康涅狄格州格林威治的桑德海岸大道8號，255套房，電話號碼是（203）983-5275.

我們向美國證券交易委員會（SEC）提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。此信息可在我們的網站上查閲， http://oxfordsquarecapital.com/.我們向SEC提交的信息可免費通過電話聯繫我們，電話：8 Sound Shore Drive，Suite 255，Greenwich，CT 06830或致電（203）983-5275. SEC還維護一個網站，其中包含有關注冊人（包括我們）的報告、委託書和其他信息，這些信息以電子方式向SEC提交。SEC網站的地址是 Http://www.sec.gov.我們網站或SEC網站上包含的關於我們的信息不包含在本報告中，您不應將我們網站或SEC網站上包含的信息視為本報告的一部分。

市場概況和機會

更廣泛的企業貸款和CLO股票市場在2023年全年表現強勁。標普/LSTA槓桿貸款指數由二零二二年十二月底的92. 44%上升至二零二三年十二月底的96. 21%。於二零二三年，信貸質素較低的貸款表現優於信貸質素較高的貸款。全年BB級貸款價格上漲2.03%，B級貸款價格上漲5.82%，CCC級貸款價格上漲7.71%。我們認為，2023年貸款市場的表現受一級市場發行量減少帶動，導致二級市場對現有貸款的需求增加，但部分被宏觀經濟不確定性、利率上升、貸款資產類別的投資流出以及CLO資產類別的發行量適度減少所抵消。此外，貸款市場信貸質素於二零二三年惡化，表現為違約率由二零二二年年底的0. 72%上升至二零二三年年底的1. 53%。這種環境為企業貸款和CLO管理人員提供了機會，在一級和二級貸款市場購買具有充分風險調整回報的表現資產，最終使貸款和CLO投資受益。此外，在我們執行主要集中於中小規模的廣泛銀團貸款、狹義銀團貸款和私人交易的企業貸款策略時，我們將繼續注意維持整體投資組合的流動性。我們相信，此策略可讓我們維持具有充足流動性的企業債務投資，以把握市場機遇。

競爭優勢

我們相信，我們有能力向企業借款人及結構性融資工具提供融資，而結構性融資工具反過來又向企業借款人提供資本，原因如下：

•        在信貸分析和監測投資方面的專門知識；

•        建立交易來源網絡。

在信貸分析和監測投資方面的專業知識

雖然我們的投資重點是中間-市場我們已經投資並在未來可能繼續投資於規模較大和規模較小的公司以及其他投資結構，包括CLO投資工具。我們相信，我們在分析中間的經驗-市場牛津廣場管理公司高級投資專業人士的傳記中詳細介紹了這些公司和CLO投資結構的差異，為我們提供了相對於在這些市場投資經驗有限的貸款人的可持續競爭優勢。特別是，我們在評估中期投資優勢方面具有專業知識，-市場該等投資的結構特徵，並監察該等投資於結束後直至全部償還為止的信貸風險。

•        喬納森·H.我們的首席執行官科恩在債務和股票研究和投資方面擁有超過25年的經驗。科恩先生還曾擔任Oxford Lane Capital Corp.（納斯達克股票代碼：OXLC）的首席執行官和董事，該公司是一家註冊的封閉式公司，-結束自2010年起擔任其投資顧問Oxford Lane Management，LLC或"Oxford Lane Management"的首席執行官。自二零一五年及二零一八年起，Cohen先生亦分別擔任Oxford Gate Management，LLC（或“Oxford Gate Management”）之首席執行官，Oxford Gate Master Fund，LLC、Oxford Gate，LLC及Oxford Gate（Bermuda），LLC（統稱“Oxford Gate Funds”）及Oxford Bridge II，LLC之投資顧問。Oxford Bridge II，LLC和Oxford Gate Funds均為私人投資基金。自2023年以來，先生。 科恩還曾擔任牛津公園收入基金公司的首席執行官，非-多元化關着的不營業的-結束管理投資公司及其投資顧問Oxford Park Management，LLC或"Oxford Park Management"。此前，科恩先生曾在Wit Capital、Merrill Lynch、UBS和Smith Barney管理技術股票研究小組。科恩先生是康涅狄格學院董事會成員。科恩先生獲得了文學學士學位康涅狄格大學經濟學碩士學位來自哥倫比亞大學

•        索爾灣Rosenthal是我們的總裁兼首席運營官，在資本市場擁有超過20年的經驗，專注於中間市場，-市場交易此外，Rosenthal先生曾擔任Oxford Lane Capital Corp.（納斯達克股票代碼：OXLC）的總裁和董事，該公司是一家註冊的封閉式公司。-結束自2010年起擔任Oxford Lane Management總裁。羅森塔爾先生還曾擔任牛津門基金的投資顧問牛津門管理公司總裁，

Oxford Bridge II，LLC分別於2015年和2018年成立。自2023年以來，先生。 羅森塔爾還擔任過牛津公園收入基金公司的總裁，這位非-多元化關着的不營業的-結束管理投資公司及其投資顧問牛津公園管理公司。羅森塔爾之前是Searman&Sterling LLP律師事務所的律師。羅森塔爾是美國國家數學博物館的董事會成員。羅森塔爾先生以優異的成績獲得賓夕法尼亞大學沃頓商學院的學士學位、哥倫比亞大學法學院的法學博士學位和紐約大學法學院的法學碩士學位。

•        約瑟夫·庫普卡是牛津廣場管理公司的董事董事總經理，同時還在牛津巷管理公司、牛津巷資本公司的投資顧問、牛津門管理公司、牛津門基金和牛津橋二期的投資顧問以及牛津公園管理公司的投資顧問擔任同樣的職位。此前，他曾在First Equity Card Corporation擔任風險分析師。先生。 庫普卡獲得賓夕法尼亞大學機械工程學士學位，是該校1945屆阿貝爾和伯恩斯坦獎學金獲得者。

•        Kevin Yonon是牛津廣場管理公司的董事董事總經理，同時還在Oxford Lane Management擔任投資顧問，為Oxford Lane Capital Corp.、Oxford Gate Management、Oxford Gate Funds和Oxford Bridge II，LLC擔任投資顧問，以及Oxford Park Management擔任牛津公園收入基金公司的投資顧問。在此之前，Kevin Yonon先生是德意志銀行證券的合夥人，在此之前他是Blackstone Mezzanine Partners的分析師。在加入黑石之前，他曾在美林併購部門擔任分析師。劉永永以優異成績畢業於賓夕法尼亞大學沃頓商學院，獲得經濟學學士學位，主修金融和會計專業，並從哈佛商學院獲得工商管理碩士學位。

已建立的交易採購網絡

通過牛津廣場管理公司的投資專業人員，我們擁有廣泛的人脈和來源，從中創造投資機會。這些聯繫人和來源包括私募股權基金、公司、經紀商和銀行家。我們相信，牛津廣場管理公司的高級專業人員在過去的幾年裏在銀行、投資管理和股票研究領域與投資界建立了牢固的關係。

投資過程

鑑定

我們通過與我們合作多年的經紀人、交易商、代理銀行、抵押品經理和保薦人組成的網絡，發現CLO市場的機會。我們重點關注的CLO工具主要是以優先擔保貸款為抵押的，這些貸款發放給債務未評級或評級低於投資級的公司，通常對房地產、抵押貸款或消費者羣體的直接敞口很少或沒有。-基於債務，如信用卡應收賬款或汽車貸款。

我們通過經紀人、投資銀行和直接的公司關係識別和尋找新的預期公司債務投資。我們已經確定了幾個我們認為對尋求我們的投資目標很重要的標準。這些標準為我們的投資決策提供了一般性的指導方針；然而，我們並不要求每項預期投資都必須滿足所有或任何特定數量的這些標準。

•        經驗豐富的管理。他們説。我們通常要求我們的投資組合公司擁有一支經驗豐富的管理團隊。我們還希望投資組合公司擁有適當的激勵措施，以激勵管理層取得成功，並根據我們作為投資者的利益行事，包括擁有大量股權。

•        重要的財務或戰略贊助商和/或戰略合作伙伴。我們傾向於投資那些已成立的私募股權或風險投資基金或其他財務或戰略贊助商以前投資過並願意為企業管理做出持續貢獻的公司，包括作為董事會成員或商業顧問參與。

•        在行業中具有很強的競爭力。 我們尋求投資於已在各自行業或特定行業的利基市場內形成競爭地位的公司。

•        以現金流量為基礎盈利。 我們專注於在經營現金流基礎上盈利或接近盈利的公司。通常情況下，我們不會期望投資start-向上公司。

•        明確的退出戰略。 在進行直接公司股權投資和/或投資於附帶股權的債務證券之前-基於在投資組合公司中，我們分析該公司通過未來事件增加其普通股流動性的潛力，這將使我們能夠實現我們股權價值的增值（如果有的話）。流動性事件可能包括首次公開發行、公司合併或收購、向第三方私人出售我們的股權，或公司或其股東之一購買我們的股權。

•        資產清算價值。 雖然我們並不作為資產運作-基於貸款人，以我們持有的債務證券作抵押的資產（如有）的預期清算價值是我們信用分析的一個考慮因素。我們既考慮有形資產，如應收賬款、庫存和設備，也考慮無形資產，如知識產權、軟件代碼、客户名單、網絡和數據庫。

盡職調查

我們的盡職調查流程通常包括以下部分或全部元素：

企業貸款

管理團隊和財務贊助人

•        管理層評估，包括審查管理層在產品開發、銷售和市場營銷、併購、聯盟、合作、研發外包和其他戰略活動方面的往績記錄；以及

•        財務贊助人的聲譽、過往記錄、經驗和知識（如財務贊助人在交易中存在）。

業務

•        行業和競爭分析；

•        評估可能的撤出戰略；

•        潛在的監管/法律問題。

財務狀況

•        詳細回顧歷史財務業績和盈利質量；

•        制訂詳細的備考財務預測；以及

•        資產和負債，包括或有負債。

結構性融資工具

•        審查指標結構；

•        審查相關抵押貸款；

•        預測未來現金流量的分析；及

•        分析遵守公約的情況。

與我們的盡職調查程序同時，投資團隊向我們的投資委員會提交投資建議書，該委員會目前由Cohen先生和Rosenthal先生組成。我們的投資委員會審查和批准我們的每項投資組合。

投資特點

在識別企業債務投資時，我們力求確定潛在投資組合公司的資產質量及盈利質量。通常，我們獲得高級擔保職位，從而獲得幾乎所有投資組合公司資產的完善的第一或第二優先擔保權益，這使我們在清盤時獲得優先付款。然而，應該指出的是，由於我們主要不是資產，-基於在目前的經濟環境下，抵押品和擔保權益的價值可能會迅速消散。此外，在若干投資中，我們尋求貸款契諾或參與包含貸款契諾的銀團貸款，以協助及早識別風險。我們的貸款文件可能包括肯定性契約，要求投資組合公司採取具體行動，例如：定期財務報告；重大事件通知和遵守法律；限制性契約，防止投資組合公司採取一系列重大行動，例如產生額外債務或未經我們同意進行收購；要求投資組合公司維持或達到特定財務比率，如債務與現金流量及利息覆蓋率；以及要求投資組合公司維持某些營運基準的營運契約，如最低收入或最低現金流量。我們的貸款文件還提供了保護，以防止習慣性違約事件，如非-付款、違約、無力償債及控制權變更。

在確定CLO投資時，我們尋求確定相關抵押品池的資產質量、CLO負債資本結構的結構完整性、我們正在投資的CLO股權或債務部分的預期回報概況，以及未來抵押品經理的質量。每項CLO投資的基礎投資組合通常分散在大約100至250筆廣泛銀團貸款中，這些貸款主要是1ST留置權優先為美國金融公司提供定期貸款。此外，這些抵押品池通常對房地產、抵押貸款或消費者沒有直接敞口。-基於信貸資產。我們的投資重點通常是一級和二級CLO市場之間的不可知性。在這兩個市場，我們都在尋求我們認為在未來某個時候對CLO負債資本結構進行再融資或“重置”的能力方面具有吸引力的機會。CLO“重置”通常包括延長CLO的再投資期，以及CLO負債的再融資。我們繼續青睞CLO股權投資，這類投資的再投資期較長，這可能會讓CLO經理有更多時間從潛在的信貸損失中重建抵押品價值，並利用更廣泛的信貸市場的潛在中斷。

監控與投資組合公司的關係

監控

我們監控每個投資組合公司的財務趨勢，以評估每項投資的適當行動方針，並評估整體投資組合質量。我們至少每季度密切監測每一家公司的狀況和業績，在某些情況下，甚至每月一次。

我們有幾種評估和監測我們投資業績的方法，包括但不限於以下方法：

•        對業務發展成功的評估，以及投資組合公司對其業務計劃的總體遵守情況；以及

•        審查投資組合公司的月度和/或季度財務報表和財務預測。

此外，我們可能會不時確定需要更密切監控的投資或成為鍛鍊資產。在這種情況下，我們將制定鍛鍊資產的戰略，並定期評估我們相對於該戰略的進展。作為私人債券持有人，我們可能會不時因投資活動而蒙受損失；然而，我們會在可能的情況下，嘗試與陷入困境的投資組合公司合作，以儘可能收回我們的投資。

檔案袋評分

我們開發了一套信用評級系統，以監控我們債務投資組合的質量。我們使用1到5的投資評級等級。下表描述了與每項債務投資相關的條件。股權證券，包括CLO股權部分，不評級。

重要的管理援助

作為BDS，我們需要為投資組合公司提供重要的管理協助。如果接受這種援助，通常包括監測投資組合公司的業務，參加其董事會和管理層會議，與其官員協商並提供諮詢意見，以及提供其他組織和財務指導。

產品組合概覽

我們尋求建立一個投資組合，主要包括CLO投資、高級擔保貸款、高級次級次級和次級債務投資，以及我們可能就該等債務投資獲得的認股權證和其他股本工具。我們通常預計在我們的投資組合公司中投資500萬至5000萬美元。我們預期我們的投資組合將多元化，包括大量投資，其中極少數投資（如有）超過總投資組合的5%。

以下是我們投資的代表性行業列表：

在截至2023年12月31日的財政年度，我們購買了約1170萬美元的投資，包括約820萬美元的高級擔保票據和350萬美元的CLO股權。於2023年12月31日，按總投資組合公平值的百分比計算，我們的投資組合約67. 2%投資於優先擔保票據，30. 8%投資於CLO股權，2. 0%投資於股權及其他投資。

截至2023年12月31日的十大投資組合

於二零二三年十二月三十一日，根據我們於各投資組合公司持有的債務及股本證券（包括CLO附函相關投資）的合併公允價值，我們的十大投資組合公司投資如下：

____________

(1)      由於四捨五入的原因，合計可能不是總和。

有關上述組合投資於截至2023年12月31日止年度的價值變動相關因素的描述，請參閲《管理層對財務狀況及營運結果的討論與分析--投資組合評級》。

以下是截至2023年12月31日的十大投資組合投資的描述：

德萊頓43高級貸款基金

Dryden 43高級貸款基金是一種主要投資於美國的抵押貸款債券。-基於優先擔保貸款。截至2023年12月31日，我們的投資仍有約4730萬美元未償還。

凱雷全球市場策略CLO 2021—6，有限公司

凱雷全球市場戰略CLO：2021-6，Ltd.是一家主要在美國投資的抵押貸款債券公司。-基於優先擔保貸款。截至2023年12月31日，我們的投資仍有約2960萬美元未償還。

訪問CIG，有限責任公司

Access CIG，LLC是一家記錄和文件存儲公司。截至2023年12月31日，我們對第二留置權票據的投資仍有約1680萬美元未償還。

全球電信鏈接公司

Global TeleLink Corp.是一家電信和技術產品和服務提供商，供懲教行業的囚犯、調查人員和管理人員使用。截至12月 2023年31日，大約17.0美元 我們在第二筆留置權票據上的投資仍未償還百萬美元。

Viant醫療控股公司

Viant Medical Holdings，Inc.為醫療設備提供垂直集成的塑料加工解決方案。截至12月 2023年31日，大約9.5美元 百萬美元和500萬美元 我們在第一和第二留置權票據上的投資仍未償還百萬美元。

Quest軟件公司

Quest Software，Inc.是一家基礎設施軟件提供商。它們提供五種主要產品/服務：平臺管理、信息管理、身份管理、數據保護和終端管理。截至12月 2023年31日，大約3.0美元 百萬美元和2000萬美元 我們對第一留置權票據和第二留置權票據的投資仍未償還百萬美元。

Affinion Insurance Solutions，Inc.(F/k/a AIS Intermediate，LLC)

Affinion Insurance Solutions，Inc.是一家提供保險、價值-添加檢查程序、客户獲取解決方案、數據分析、多-渠道營銷、直郵和在線營銷服務。截至2023年12月31日，我們對第一筆留置權票據的投資仍有約1,450萬美元未償還。

VeriFone系統公司

VeriFone Systems，Inc.開發實現電子支付交易和價值的技術-添加銷售點的服務。截至12月 2023年31日，大約13.9美元 我們在第一筆留置權票據上的投資仍未償還100萬英鎊。

HealthChannels，Inc.(F/k/a ScribeAmerica，LLC)

HealthChannels，Inc.是一種健康-關愛一家提供文書支持服務的公司，包括電子病歷文件、患者參與和醫療編碼，以改善臨牀結果。截至12月 2023年31日，大約18.8美元 我們在第一筆留置權票據上的投資仍未償還100萬英鎊。

Convergint Technologies，LLC

Convergint Technologies，LLC為商業辦公室、住宅、政府、醫療保健和教育行業提供安全、通信、安裝、火災警報安全和建築自動化系統。截至2023年12月31日，約250萬美元和110萬美元 我們在第一和第二留置權票據上的投資仍未償還百萬美元。

投資顧問協議

管理服務

Oxford Square Management是我們的投資顧問。Oxford Square Management根據《顧問法》註冊為投資顧問。在我們董事會的全面監督下，牛津廣場管理公司管理我們的一天-今日為我們提供投資諮詢服務。根據我們與Oxford Square Management訂立的投資顧問協議（“投資顧問協議”）的條款，Oxford Square Management：

•        決定我們投資組合的組成、我們投資組合變化的性質和時機以及實施這種變化的方式；

•        識別、評估和協商我們所做投資的結構;

•        關閉、監控和服務我們的投資；以及

•        決定了我們將購買、保留或出售哪些證券。

Oxford Square Management根據投資顧問協議提供的服務並非獨家服務，只要其向我們提供的服務不受損害，其可自由向其他實體提供類似服務。牛津廣場管理公司已同意，在與我們簽訂的投資顧問協議期間，它將不會擔任任何其他利用主要投資策略為中間人提供債務融資的公共或私人實體的投資顧問，-市場類似於我們目標的公司。

諮詢費

一般術語

我們根據投資顧問協議就Oxford Square Management提供的服務向其支付顧問費，包括基本顧問費（“基本費用”）及兩類獎勵費。

基本費用按季度支付，根據我們在最近兩個日曆季度結束時的總資產平均值的百分比計算，並按適當比例計算任何部分季度。

獎勵費通常被稱為"收入獎勵費"和"資本收益獎勵費"，第一筆費用應按季度支付，第二筆費用應在每個歷年年底支付。

•        第一項費用，我們稱之為“淨投資收益獎勵費”，是參考本公司的“前，—獎勵費用淨投資收入“(定義見下文)。鑑於這筆獎勵費用是在不考慮本季度可能發生的任何收益、虧損或未實現折舊的情況下支付的，即使該季度的資產淨值下降，牛津廣場管理公司的獎勵費用仍可能需要支付。

•        第二項費用，我們稱為“資本利得獎勵費用”，相當於我們的“資本收益獎勵費用”的20%，資本收益包括每個日曆年度的已實現資本收益、計算出的該日曆年度所有已實現資本損失和未實現資本折舊的淨值。根據美國公認會計原則(“GAAP”)的會計目的，資本利得獎勵費用基於公司的假設清算。在此計算中，為反映某一特定期間應支付的理論資本收益獎勵費用，猶如所有未實現收益均已實現，我們將根據該日曆年度的已實現收益淨額和未實現折舊(根據投資諮詢協議的條款)，加上在該期間期末持有的投資的未實現增值，應計資本收益獎勵費用。應注意的是，如此計算和累積的費用不一定是根據投資諮詢協議支付的，並且可能永遠不會在以後的期間根據資本利得獎勵費用的計算而支付。根據投資諮詢協議支付的金額將與投資諮詢協議中的公式一致。

支付給牛津廣場管理公司的基本費用和牛津廣場管理公司賺取的任何獎勵費用最終由我們的普通股股東承擔。

計算《投資諮詢協議》下的費用和2016年的費用減免

《投資諮詢協議》規定了根據該協議應支付的諮詢費的計算方法，詳情如下。然而，牛津廣場管理公司單方面決定，在某些情況下，根據2016年4月1日生效的費用豁免函(“2016費用豁免”)，免除其根據投資諮詢協議應支付的總費用的一部分。

投資諮詢協議規定了一系列計算方法，用於確定支付給牛津廣場管理公司的基本費用和淨投資收入獎勵費用。2016年的費用豁免規定在計算投資諮詢協議下的基本費用和淨投資收入激勵費用的同時進行第二系列計算。如果第二組計算產生一個更高綜合基本費用和淨投資收益獎勵費用在任何季度期間，這些綜合費用被設定為根據投資諮詢協議計算的原始(較低)水平。如果第二組計算產生較低基本費用和淨投資合計

該季度收入獎勵費用，則該季度採用較低的綜合費用。在任何一種情況下，該季度都使用較低的綜合費用水平，因此，由於2016年的費用減免，應支付給牛津廣場管理公司的諮詢費只能減少，而永遠不能增加。

根據《投資諮詢協議》計算費用。    根據《投資諮詢協定》，在不適用2016年費用減免的情況下，諮詢費總額將計算如下：

1)      基本費用：**基本費用按我們總資產的2.00%的年率計算，並根據本日曆季度內的任何股權或債務資本籌集、回購或贖回進行適當調整。

2)      淨投資收益激勵費淨投資收益獎勵費按我們的“預付”計算。—獎勵上一個日曆季度的“費用淨投資收入”。

a.      為此目的，“前—獎勵費用淨投資收入”指在日曆季度內累計的利息收入、股息收入和任何其他收入（包括任何其他費用，如承諾、發起、結構、盡職調查和諮詢費用或我們從投資組合公司收到的其他費用）減去我們該季度的運營費用（包括基本費用、根據我們的管理協議應付的費用，以及任何其他費用）。 利息支出及就任何已發行及發行的優先股支付的股息，但不包括獎勵費）。預—獎勵投資收益淨額包括，在此情況下， 投資具有遞延利息特徵（如原始發行折扣，有付款的債務工具-實物（“PIK”）利息及零息證券），即我們尚未收到現金的應計收入。預—獎勵費用淨投資收益不包括任何已實現資本收益、已實現資本虧損或未實現資本增值或折舊。

b.      預—獎勵費用淨投資收入（以上一個日曆季度末的淨資產價值的回報率表示）與一個-第四每年的"最低收入率"。每年的最低收入率是在12月31日之前確定的，ST在最新發行的五個，-年份美國國債，最高年門檻利率為10.0%。根據投資顧問協議的條款，截至12月31日計算，二零二三年、二零二二年及二零二一年曆年的年度最低收入率分別約為8. 99%、6. 26%及5. 36%。我們用於計算淨投資收入獎勵費的淨投資收入（以不分配予股東的為限）亦包括在我們用於計算2. 00%基本費用的總資產金額內。

c.      關於我們的預—獎勵費用每季度的淨投資收入如下：

i.       在任何日曆季度，—獎勵費用淨投資收入不超過年度最低利率的四分之一（二零二三歷年約為8. 99%）。

二、      20%的預—獎勵費用淨投資收入（如有）超過1-第四在任何日曆季度的年度最低收入率（2023歷年約為8.99%）應支付給牛津廣場管理公司（即，一旦達到最低限度率，—獎勵費用淨投資收入其後分配予Oxford Square Management。

3)      資本利得激勵費. “資本收益獎勵費”按上文所述釐定。

有關在2016年費用豁免生效前根據投資顧問協議計算顧問費用的更多資料，請參閲我們的年報表格10-K截至2016年12月31日的財政年度。

根據2016年費用豁免計算費用。    在2016年費用豁免生效後，每個季度都會進行第二套計算，如果（且僅當）這些計算導致諮詢費用總額降低（即，基本費用和任何獎勵費用的組合），它們用於計算特定季度應付給牛津廣場管理公司的諮詢費用總額。這些計算中的任何一個元素本身都不適用—只考慮這些計算的整體。一般而言，如下文更詳細描述，根據2016年費用豁免規定的第二套計算方法：

1)      基本費用:

a.      基本費用部分的計算由2.00%減至1.50%；及

b.      在資金投入之前，不會就與任何資本籌集有關的資金計算基本費用。

2)      淨投資收益激勵費:

a.      我們的淨投資收益獎勵費的計算方法已修訂，以包括總回報要求（定義見下文）。根據總回報要求，我們只需要向牛津廣場管理公司支付淨投資收益獎勵費，如果"經營導致的淨資產累計淨增加"的20%，（定義如下）—在計算此類費用的日曆季度和之前的十一（11）個季度—大於累計淨投資收入獎勵費用，和/或在同一期間內支付，即使我們的淨投資收益超過了牛津廣場管理公司有權獲得淨投資收益獎勵費之前所要求的股東最低迴報（該最低迴報通常稱為“優先回報”或“最低迴報率”）；

b.      我們的淨投資收益獎勵費的計算包含一個"捕獲，-向上“規定牛津廣場管理公司將獲得100%的淨投資收益，該部分超過優先回報率但低於季度2.1875%（年化8.75%）和其後任何淨投資收益的20%；

c.      用於計算淨投資收益獎勵費的最低比率由可變比率改變，基於五個-年份美國國債加5.00%（最高10%），固定利率為7.00%。

更具體地説，為計算在特定日曆季度內將予豁免的顧問費總額（如有），基本費及淨投資收入獎勵費根據2016年費用豁免計算如下：

1)      基本費用： 基本費用按年利率1. 50%計算，並就本日曆季度內任何股份發行、債務發行、購回或贖回按比例調整；然而，惟吾等就任何股份或債務發行而收到的現金所得款項毋須支付基本費用，直至該等所得款項已根據吾等的投資目標進行投資為止。任何部分月或季度的基本費用均為優惠-評級.

2)      淨投資收益激勵費： 收入獎勵費乃根據（x）“前”的金額計算。—獎勵該日曆季度的費用淨投資收入”（定義見下文）超過（y）該日曆季度的“優先回報金額”（定義見下文）。

a.      “優先回報額”是按季度計算的，方法是將公司在上一個日曆季度末的淨資產乘以1.75%。

b.      投資收益淨額獎勵費按以下方式計算：

(i)     在任何日曆季度，—獎勵費用淨投資收益”不超過“優先回報金額”；

(Ii)    100%的“前—獎勵該季度（如有）的費用淨投資收入超過“優先回報額”但小於或等於“捕獲額”-向上金額"按季度計算，方法是乘以2.1875%於該日曆季度末的OXSQ資產淨值；以及

(Iii)   在任何一個季度，—獎勵費用淨投資收入"超過"捕獲-向上淨投資收益獎勵費將按“前”金額的20%計算。—獎勵該季度的淨投資收入”。

c.      對於"優先回報金額"，沒有季度與季度的金額累積，因此，如果"預回報金額"，—獎勵其後各季度的“費用淨投資收入”低於季度“優先回報額”。

d.      本公司的淨投資收入獎勵費的計算受總回報要求（“總回報要求”）的約束，該要求規定，除“經營產生的淨資產累計淨增加”（即“前期”的總和的金額，如為正值，—獎勵費用淨投資收益"，即已實現損益和未實現增值和折舊），在計算該等費用的日曆季度和之前十一（11）個季度內超過累計和/或支付的累計淨投資收益獎勵費用。

3)      資本利得激勵費. 獎勵費的第二部分“資本收益獎勵費”按上文所述釐定。

示例1：每個日曆季度獎勵費用的淨投資收益部分（適用2016年費用豁免）

假設場景1

季度投資收益（包括利息、股息、費用等）= 1.25%

季度跨欄率= 1.75%

基本費用(1) = 0.375%

季度其他費用（法律、會計、保管人、轉讓代理人等）= 0.2%

預—獎勵費用淨投資收入（投資收入—（基本費用+其他費用））= 0.675%

預—獎勵費用淨投資收入不超過最低限額，因此沒有收入-相關獎勵費。

假設場景2

季度投資收益（包括利息、股息、費用等）= 2.50%

季度跨欄率= 1.75%

基本費用(1) = 0.375%

季度其他費用（法律、會計、保管人、轉讓代理人等）= 0.2%

預—獎勵費用淨投資收入（投資收入—（基本費用+其他費用））= 1.925%

符合總回報要求（倘不符合總回報要求，則毋須支付淨投資收入獎勵費）。

獎勵費= 100%*前—獎勵費用淨投資收益超過最低利率但低於任何預期的2.1875%和20%—獎勵此後淨投資收入。

= 100%* (1.925% – 1.75%)

= 100%* 0.175%

= 0.175%

預—獎勵費用淨投資收益超過最低限額率但低於2. 1875%。因此，收入-相關獎勵費為0.175%。

假設情景3

季度投資收益(含利息、股息、手續費等)=4.00%

季度跨欄率= 1.75%

基本費用(1) = 0.375%

季度其他費用（法律、會計、保管人、轉讓代理人等）= 0.2%

預—獎勵手續費淨投資收益(投資收益-(基本費用+其他費用))=3.425%

符合總回報要求（倘不符合總回報要求，則毋須支付淨投資收入獎勵費）。

獎勵費用=100%*PRE—獎勵費用淨投資收益超過最低利率但低於任何預期的2.1875%和20%—獎勵此後淨投資收入。

= 100%* (2.1875% – 1.75%) + 20%* (3.425% – 2.1875%)

= 100%* 0.4375% + 20%* 1.2375%

= 0.4375% + 0.2475%

= 0.685%

預—獎勵手續費淨投資收益超過門檻比率和2.1875%。因此，收入-相關獎勵費用為0.685%。

____________

(1)      代表1.50%的年化基本費用。

示例2：資本收益部分獎勵費（*）

資本收益激勵費= 20% ×激勵費資本收益（即，我們每一歷年的已實現資本收益，扣除該歷年所有已實現資本損失和未實現資本折舊的淨額）。

假設場景：

•        第1年=無已實現資本損益

•        第2年= 9%已實現資本收益，0%已實現資本損失，1%未實現折舊和0%未實現增值

•        第3年= 12%已實現資本收益，0%已實現資本損失，2%未實現折舊和2%未實現增值

____________

(*)      所示的理論回報金額是基於我們總淨資產的百分比，並假設沒有槓桿作用。無法保證將實現正回報，實際回報可能與本例所示的不同。

支付我們的費用

我們的主要營運開支為：（i）根據投資顧問協議支付顧問費，及（ii）Oxford Funds代表我們產生的可分配部分間接費用及各種其他開支，包括租金及提供人員及設施。我們的投資顧問費補償Oxford Square Management作為我們的投資顧問，管理我們資產的投資和再投資，特別是其在識別、評估、談判、執行和服務我們的投資方面的工作。我們承擔經營和交易的所有其他費用，包括（但不限於）與以下各項有關的費用和開支：

•        提供我們的債務和股權證券的費用；

•        調查和監控我們的投資，包括與投資盡職調查有關的費用和差旅費，以及-站點訪問；

•        計算我們的淨資產價值（“NAV”）的成本；

•        出售和回購本公司普通股和其他證券的成本；

•        根據《投資顧問協議》支付的投資管理費和獎勵費；

•        支付給與進行投資和對投資進行估值有關或相關的第三方的費用（包括第三方-派對估值公司）；

•        轉讓代理人、受託人和保管費；

•        與我們的借款有關的利息支付和其他成本；

•        與我們的網站、公共關係和營銷活動相關的費用和開支（包括出席行業和投資者會議和類似活動）；

•        聯邦和州註冊費；

•        任何交易所上市費；

•        美國聯邦、州和地方税；

•        獨立董事的費用和開支，包括差旅費、董事會會議的其他費用以及與履行獨立董事職責有關的其他費用；

•        經紀佣金；

•        準備和郵寄委託書、股東報告和通知的費用，包括年度委託書徵集和股東會議；

•        準備政府文件的費用，包括向SEC提交的定期和當前報告；

•        盡職保證金、董事及高級職員/失誤及遺漏責任保險及其他保險費；及

•        直接成本，如打印、郵寄、長途電話、員工、租金、獨立審計和外部法律成本，以及牛津基金或我們在管理業務方面發生的所有其他費用，包括根據管理協議支付的款項，這些費用將基於我們在管理協議下代表我們發生的間接費用和其他費用的我們的可分配部分，包括一部分租金以及我們的首席財務官、我們的會計支持人員和其他行政支持人員的薪酬和相關費用。相關費用包括但不限於員工福利成本、工資税以及差旅和培訓費用。根據本公司與合規諮詢公司ACA Group，LLC之間的協議條款，與首席合規官履行職能相關的費用由我們支付。

所有這些費用最終都由我們的普通股股東承擔。

我們的投資顧問的所有人員在提供投資諮詢服務時以及在一定程度上，以及該等人員可分配給該等服務的薪酬和相關費用，將由投資顧問的管理成員牛津基金提供和支付。

持續時間和終止

除非按下文所述於較早前終止，否則投資顧問協議如獲本公司董事會每年批准或經本公司大部分未償還有投票權證券持有人的贊成票批准(在任何一種情況下，包括並非1940年法令第2(A)(19)節所界定的“有利害關係的人士”的過半數董事批准)，將繼續有效。2023年4月25日，董事會再次-已批准An in的投資諮詢協議-個人開會。《投資諮詢協議》一旦轉讓，將自動終止。投資諮詢協議可由任何一方在60天內書面通知另一方後終止，而不受處罰。請參閲“項目1A.風險因素--與我們的業務和結構相關的風險。”我們未來的成功有賴於牛津廣場管理公司的關鍵管理人員，特別是喬納森·H·科恩和索爾·B·羅森塔爾。

賠償

投資顧問協議規定，如牛津廣場管理公司及其高級管理人員、經理、代理人、僱員、控制人、會員及任何其他與其有關聯的人士或實體(包括但不限於牛津基金)在執行其各自職責時故意失職、不守信用或嚴重疏忽，或因根據投資諮詢協議或以其他方式作為OXSQ的投資顧問提供牛津廣場管理公司的服務而產生的任何損害、負債、成本及開支(包括合理律師費及在和解中合理支付的款項)，牛津廣場管理公司有權從OXSQ獲得賠償。

投資顧問的組織

牛津廣場管理公司是一家特拉華州的有限責任公司，根據《顧問法》註冊為投資顧問。牛津基金是特拉華州的一家有限責任公司，是牛津廣場管理公司的管理成員，為其提供管理我們這一天所需的所有人員-今日並根據《投資諮詢協議》提供服務。牛津廣場管理公司和牛津基金的主要地址是康涅狄格州格林威治，06830，Sound Shore Drive 8，Suit255。

牛津基金是牛津廣場管理公司的管理成員。查爾斯·M·羅伊斯，我們的董事會成員，有少數，非-控制對牛津廣場管理公司的興趣。

管理協議

根據一項單獨的管理協議，牛津基金為我們提供辦公設施，以及這些設施的設備和文書、簿記和記錄保存服務。根據管理協議，牛津基金還履行或監督我們所需的行政服務，包括負責我們必須保存的財務記錄和準備提交給股東的報告和提交給美國證券交易委員會的報告。此外，牛津基金幫助我們確定和公佈我們的資產淨值，監督我們納税申報單的準備和提交，以及報告的印刷和分發給我們的股東，一般監督我們的費用支付以及其他人向我們提供的行政和專業服務的表現。管理協議項下的付款基於管理協議項下牛津基金代表我們產生的間接費用和其他費用的我們的可分配部分，包括部分租金和我們的首席財務官、我們的會計支持人員和其他行政支持人員的薪酬。我們還報銷牛津基金根據我們與ACA Group，LLC之間的協議條款代表我們支付的與我們的首席合規官履行職能相關的費用。任何一方在向另一方發出60天的書面通知後，均可終止《管理協議》而不受處罰。

管理協議規定，如牛津基金及其高級管理人員、經理、代理人、僱員、控制人、成員及任何其他與其有關聯的人士或實體在執行其各自職責時並無故意失職、惡意或嚴重疏忽，或因魯莽漠視其各自職責及義務而產生的任何損害、法律責任、成本及開支(包括合理律師費及為達成和解而合理支付的款項)，則牛津基金及其高級管理人員、經理、代理人、僱員、控制人、成員及任何其他與其有關聯的人士或實體有權向OXSQ就根據管理協議或以其他方式作為OXSQ管理人提供牛津基金服務而產生的任何損害、法律責任、成本及開支(包括合理的律師費及為達成和解而合理支付的款項)向OXSQ獲得賠償。

彙總風險因素

下面描述的風險因素是與在美國投資相關的主要風險因素的摘要。這些並不是我們面臨的唯一風險。你應該仔細考慮這些風險因素，以及第1a項所列的風險因素。本年度報告的表格10-K以及我們向美國證券交易委員會提交的其他報告和文件。

與我們的業務和結構相關的風險

•        如果我們不能保持我們作為業務發展公司的地位，我們的經營靈活性就會降低，包括我們借錢的能力。

•        我們未來的成功有賴於牛津廣場管理公司的關鍵管理人員，特別是喬納森·H·科恩和索爾·B·羅森塔爾。

•        我們的財務狀況和經營結果將取決於我們有效管理現有投資組合和未來增長的能力。

•        如果我們受到任何證券訴訟或股東維權行動的影響，我們的業務和運營可能會受到負面影響，這可能會導致我們產生鉅額費用，阻礙我們投資戰略的執行，並影響我們的股票價格。

•        我們在一個競爭激烈的市場中運營，尋找投資機會。

•        我們的業務模式在很大程度上依賴於與財務贊助商的強大推薦關係，而我們投資顧問的高級投資專業人員無法維持或發展這些關係，或這些關係未能創造投資機會，可能會對我們的業務產生不利影響。

•        我們投資組合的價值將存在不確定性，這可能會影響我們的資產淨值。

•        美國信用評級進一步下調，即將自動削減開支或另一次政府停擺，可能會對我們的流動性、財務狀況和收益產生負面影響。

•        我們的業務受到日益複雜的公司治理、公開披露和會計要求的約束，這可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。

•        根據最近的監管變化，我們向投資組合公司提供的2023年後定期貸款的利率可能會發生變化。

•        資本市場和信貸市場的混亂可能會對我們的業務產生負面影響。

•        我們被允許借錢，這放大了投資金額的收益或損失的潛力，並可能增加投資於我們的風險。

•        作為BDC，管理我們運營的法規會影響我們籌集額外資本的能力和方式，這可能會使我們面臨風險，包括與槓桿相關的典型風險。

•        我們的董事會被授權將任何未發行的普通股重新分類為一類或多類優先股，這可能會向其所有者傳達特殊的權利和特權。

•        我們進行涉及衍生品和金融承諾交易的交易的能力可能有限。

•        OXSQ與我們的管理團隊之間存在重大潛在利益衝突。

•        我們的董事會可能會改變我們的投資目標、經營政策和戰略，而不需要事先通知或股東批准。

與美國聯邦税務法規有關的風險

•        如果我們無法就美國聯邦所得税目的獲得RIC的税務待遇，我們將按公司税率繳納美國聯邦所得税。

與我們投資有關的風險

•        我們的投資組合可能集中於有限數目的投資組合公司，倘任何該等公司拖欠我們持有的任何債務證券項下的責任，或倘我們投資的行業經歷市場低迷，我們將面臨重大虧損的風險。

•        我們的投資缺乏流動性可能會對我們的業務產生不利影響。

•        倘我們因監管或市場價格限制而無法獲得額外資本，我們可能被迫縮減或停止新貸款及投資活動，我們的資產淨值可能減少，而我們的分派水平及流動性可能受到不利影響。

•        我們對目標公司的投資可能具有極高的風險，我們可能會失去全部或部分投資。

•        我們的獎勵費可能會誘使牛津廣場管理公司使用槓桿和進行投機性投資。

•        我們的投資組合公司可能會產生與我們在這類公司的投資同等或優先的債務。

•        與直接投資於相關優先貸款相比，我們於CLO工具的投資對我們和我們的股東而言風險更高，透明度更低。

與投資我國證券有關的風險

•        我們的普通股價格可能會波動。

•        我們的普通股股票的交易價格相對於淨資產價值有折扣，將來可能會這樣做。

•        有一種風險是，我們股權證券的投資者將無法獲得分配，或者我們的分配不會隨着時間的推移而增長，我們的分配的一部分可能是資本回報。

•        我們可能會選擇以我們自己的普通股支付分配，在這種情況下，我們的股東可能會被要求支付超過他們收到的現金分配的美國聯邦所得税。

與經濟有關的風險

•        我們目前正處於資本市場混亂和經濟不確定的時期。

•        政治、社會和經濟的不確定性造成並加劇了風險。

競爭

我們的主要競爭對手為主要非-公共公司包括私募股權和風險投資基金、其他股權和非股權-股權基於投資基金，包括其他BDC，投資銀行和其他融資來源，包括傳統金融服務公司，如商業銀行和專業金融公司。其中許多實體可能擁有比我們更多的財政和管理資源。有關我們面臨的競爭風險的更多信息，請參閲“項目1A。風險因素—與我們的業務和結構有關的風險—我們在一個競爭激烈的市場中運作，以獲取投資機會。

員工

我們沒有員工。我們的一天-今日投資業務由Oxford Square Management管理。此外，我們向牛津基金償還其根據《行政協議》代表我們承擔的可分配部分開支，包括部分租金和我們的首席財務官、會計人員和其他行政支助人員的補償。我們亦將根據本公司與ACA Group，LLC之間的協議條款支付與我們的首席合規官履行職能相關的費用。

美國聯邦所得税的某些考慮

作為一家英國發展銀行，我們已選擇並打算每年根據守則第M章的規定被視為一家英國發展銀行，自2003年應課税年度開始，每年都符合資格。作為RIC，我們一般不會就我們及時作為股息分配給股東的任何普通收入或資本利得繳納美國聯邦所得税。為了繼續符合RIC的資格，我們必須，除其他外，滿足某些來源，佔收入的比例以及資產多樣化要求（如下所述）。此外，為了符合RIC税務待遇的資格，我們必須在每個納税年度向股東分配至少90%的“投資公司應納税收入”，這通常是我們的普通收入加上我們實現的淨賣空的超出部分，-Term資本收益超過我們已實現淨長期-Term資本損失(“年度分配要求”)。

作為大米的税收

如果我們有資格成為RIC；並滿足年度分配要求，那麼我們將不會就我們的投資公司應納税收入和淨資本收益部分繳納美國聯邦所得税（即，已實現淨長-Term超過已實現淨空頭的資本收益-Term資本損失）我們及時分配給股東。對於未分配（或視為分配）給股東的任何收入或資本利得，我們將按常規企業税率繳納美國聯邦所得税。

我們將對某些未分配收入繳納4%的不可扣税的美國聯邦消費税，除非我們及時分配的金額至少等於（1）每個日曆年度的普通收入淨額的98%，（2）一個日曆年度的資本利得淨收入的98.2%。-年份（3）我們於過往年度確認但未於該等年度分派的任何收入及資本收益淨額，且我們並無就其繳納美國聯邦所得税（“消費税避税要求”）。我們一般會在每個應課税年度努力向股東作出足夠的分派，以滿足消費税避税要求。

為了符合美國聯邦所得税目的的RIC資格，我們必須，除其他外：

•        在每個納税年度的任何時候，根據1940年法案註冊為管理公司或單位投資信託，或根據1940年法案實際上選擇被視為DDC；

•        在每個應課税年度，至少90%的總收入來自股息、利息、某些證券貸款的付款、出售股票或其他證券的收益、來自某些“合格公開交易合夥企業”的淨收入，或就我們投資該等股票或證券的業務而獲得的其他收入（“90%收入測試”）；以及

•        使我們的資產多樣化，以便在納税年度的每個季度末：

•        本公司資產價值的至少50%包括現金、現金等價物、美國政府證券、其他RIC證券和其他證券，如果任何一家發行人的此類其他證券不超過本公司資產價值的5%或發行人未發行有表決權證券的10%；以及

•        我們不超過25%的資產價值投資於（i）一家發行人的證券（美國政府證券或其他RIC的證券除外）；（ii）兩個或多個發行人的證券（其他RIC的證券除外），該兩個或多個發行人的證券（根據適用的守則規則確定），該兩個或多個發行人根據相同或類似或相關的交易或業務；或（iii）若干“合資格公開買賣合夥企業”的證券（“多元化測試”）。

在我們沒有收到現金的情況下，我們可能需要確認應課税收入。例如，如果我們持有根據適用税法被視為具有原始發行折扣的債務，（如具有PIK利息的債務工具，或在某些情況下，利率增加或發行權證），我們必須在每年的收入中包括在債務存續期內產生的原始發行折扣的一部分，不論我們是否在同一課税年度收到代表該等收入的現金。我們還可能需要在收入中包括我們尚未收到的現金的其他金額，如PIK利息和遞延貸款發起費，這些費用在貸款發起後支付，或以非-現金如認股權證或股票。由於任何原始發行折扣或其他應計金額將包括在應計年度的投資公司應課税收入內，因此，即使我們將不會收到任何相應現金金額，我們可能需要向股東作出分派以符合年度分派要求。此外，就美國聯邦所得税目的而言，我們可能需要計提與我們於CLO的投資有關的金額，該金額可能與就該等投資所收取的分派不同。雖然我們目前不打算這樣做，但我們被授權借入資金、出售資產以及對我們的股票和債務證券進行應課税分派，以滿足分派要求。我們出售資產以滿足我們的分銷要求的能力可能受到（1）我們投資組合的非流動性性質及╱或（2）與我們作為RIC地位有關的其他要求，包括多元化測試。如果我們為了滿足年度分派要求或消費税避税要求而出售資產，我們可能會在從投資角度來看對投資不利的時候作出此類處置。倘吾等無法從其他來源取得現金以滿足年度分派要求，吾等可能無法符合資格作為RIC的税務處理，並須作為公司繳税。

根據1940年法案，除非符合某些“資產覆蓋率”測試，否則我們不得在債務責任和其他優先證券尚未到期時向股東進行分派。倘吾等被禁止作出分派，吾等可能無法獲得作為RIC的税務待遇，並須作為普通公司納税。

我們已經購買並可能在未來購買CLO的剩餘或次級權益，這些權益被視為美國聯邦所得税目的的“被動外國投資公司”或PFIC的股份。我們可能會就我們在從該等股份中收到的任何“超額分配”中的一部分的可分配份額或出售該等股份的任何收益繳納美國聯邦所得税。我們一般會就任何該等超額分派或收益產生的遞延税項徵收利息性質的額外費用。即使我們向股東作出的分配金額等於任何“超額分配”或作為應課税股息出售該等股份所得的收益，此額外税項和利息仍可能適用。如我們選擇將私人金融公司視為《守則》下的“合資格選舉基金”（“優質教育基金”），則我們每年須將我們在優質教育基金的普通盈利及資本收益淨額中所佔的比例計入收入內，以取代上述規定。

不是由優質教育基金分發的。或者，我們可以選擇標記推向市場在每個應課税年度結束時，我們會確認我們在私人金融公司的股份價值增加中的可分配份額為普通收入，並確認我們在該等股份價值減少中的可分配份額為普通損失，但以任何該等減少不超過我們收入中包括的先前增加為限。根據任何一種選擇，吾等可能須於一年內確認超出來自私人金融公司的分派及於該年內出售私人金融公司股份所得款項的收入，但該等收入仍須遵守年度分派規定，並將就消費税避税規定予以考慮。

如果我們持有一家被視為受控外國公司或CFC的外國公司超過10%的股份，（包括對被視為CFC的CLO的股權投資），我們可能會被視為收到一個（應作為普通收入徵税）每年從該外國公司所得的金額相等於我們在該納税年度的所得份額（包括普通收益和資本收益），不論法團是否在該年度作出實際分配。無論該股東是否已就該CFC進行了QEF選擇，該視為分配須包括在CFC的美國股東（定義見下文）的收入中。一般而言，如果外國公司超過50%的股份（按合併投票權或價值衡量）由美國股東擁有（直接、間接或歸屬），則該公司將被歸類為CFC。“美國股東”指的是擁有（實際上或建設性地）10%或以上的公司所有類別股份的總投票權或價值的任何美國人。如果我們被視為從CFC收到視為分派，則無論我們是否從該CFC收到任何實際分派，我們將被要求將該分派包括在我們的投資公司應課税收入內，並且我們必須分派該等收入以符合年度分派規定和消費税避税規定。

就90%入息測試而言，優質教育基金或核心基金的入息包括在與我們的股票及證券投資業務有關的情況下，或優質教育基金或核心基金在收入包括在我們收入內的同一應課税年度內將該入息分配給我們。

未能取得RIC資格

倘吾等未能符合資格作為RIC的待遇，且未能符合若干補救條文，吾等將須按常規企業税率就所有應課税收入繳納税項，而不論吾等是否向股東作出任何分派。毋須作出分派，而作出的任何分派將作為普通股息收入向股東徵税，惟須符合若干持有期及其他規定，惟須符合若干限制，以我們現時及累計盈利及溢利為限，最高税率為20. 0%。在遵守守則的若干限制下，公司獲分派人將合資格獲派股息-已收到扣除。超過本公司當期及累計盈利及溢利的分派將首先被視為股東調整後的税基範圍內的資本返還，而任何剩餘分派將被視為資本收益。為於隨後的應課税年度重新成為RIC，我們將須符合該年度的RIC資格要求，並出售我們未能符合RIC資格的任何年度的任何盈利及溢利。除有限例外情況外，我們將對任何未實現淨建築物徵税，但在取消資格前至少一年已符合《守則》的RIC資格，且不遲於不符合資格的年度後的第二年重新成為RIC。-輸入我們在不符合RIC資格的期間內持有的資產的收益在隨後的5年內確認，除非我們作出特別選擇，以企業税率支付美國聯邦所得税，-輸入在我們重新認證為RIC時獲得的收益。

作為一個商業發展公司的監管

一般信息

BSD受1940年法案的管制。商業發展公司必須在美國成立，目的是投資或貸款主要是私人公司，並向它們提供管理援助。BDS可以使用公眾股東和其他來源提供的資本投資於長期投資，-Term私人投資企業。BDS為股東提供了保留公開交易股票流動性的能力，同時分享投資於主要私有公司的可能好處（如果有的話）。

除非按照1940年法案的要求，經多數未行使表決權證券的投票授權，否則我們不得改變業務性質，以停止或撤回我們作為DDC的選擇。根據《1940年法案》，一家公司的大多數已發行有表決權證券被定義為以下兩者中的較小者：（i）出席會議的該公司有表決權證券的67%或以上，如果該公司有表決權證券的50%以上是該公司有表決權證券的50%以上，或（ii）該公司有表決權證券的50%以上。我們目前預計業務性質不會有任何重大變動。

與受1940年《法案》監管的其他公司一樣，英國商業發展公司必須遵守某些實質性監管要求。我們的大多數董事必須不是“利害關係人”的人，因為該術語在1940年法案第2（a）（19）節中定義。此外，我們還需要提供和維護由信譽良好的保險公司發行的債券，以保護BDS。此外，作為DDC，我們不得保護任何董事或高級管理人員，使其免受因故意不當行為、惡意、重大疏忽或魯莽無視其職務所涉及的職責而對公司或股東造成的任何責任。

作為BDS，我們必須滿足總資產價值與總優先證券的覆蓋率，其中包括我們的所有借貸和我們未來可能發行的任何優先股。2018年4月6日，董事會，包括董事會的“法定多數”（如1940年法案第57（o）節中的定義），批准了1940年法案第61（a）（2）節中規定的修改後的資產覆蓋要求。因此，我們根據1940年法案對高級證券的資產覆蓋率要求由200%更改為150%，自2019年4月6日起生效。換句話説，根據1940年的法案，我們可以為每1美元的投資者股本借貸2美元。根據1940年法案，我們也可能被禁止在未經我們的董事事先批准的情況下（非利害關係人）以及在某些情況下未經SEC事先批准的情況下，故意參與與我們關聯公司的某些交易。

我們一般不能以低於每股淨資產價值的價格出售我們的普通股。請參閲“風險因素—與我們的業務和結構有關的風險—管理我們作為DDC的運營的法規影響我們籌集額外資本的能力和方式，這可能使我們面臨風險，包括與槓桿相關的典型風險。然而，我們可以以低於每股淨資產價值的價格出售我們的普通股（i）與向我們現有股東提供供股有關，（ii）在我們大多數普通股股東的同意下，或（iii）在SEC可能允許的其他情況下。例如，如果董事會認為此類出售符合我們和股東的最佳利益，且股東批准我們的政策和做法，我們可能會以低於當時普通股的淨資產價值的價格出售我們的普通股，或認股權證，期權或權利收購我們的普通股。在任何該等情況下，在該等情況下，本公司普通股的發行及出售價格不得低於董事會釐定的價格，與該等普通股的市值非常接近。此外，我們一般可能會以低於供股的資產淨值的價格向現有股東發行普通股，以支付分派以及在某些其他有限情況下。

我們可能會被SEC審查是否符合1940年法案。

作為DDC，我們面臨某些風險和不確定性。參見“項目1A。風險因素—與我們的業務和結構有關的風險。

符合條件的資產

作為BDS，我們不得收購“合資格資產”以外的任何資產，除非在我們進行收購時，合資格資產的價值至少佔我們總資產價值的70%。與我們業務有關的合資格資產的主要類別為：

•        在不涉及任何公開發行的交易中購買的證券，其發行人是符合資格的投資組合公司；

•        為交換或分配上文所述證券或根據行使與該等證券有關的期權、認股權證或權利而收取的證券；及

•        現金、現金項目、政府證券或優質債務證券（1940年法案定義），自投資之日起一年或更短時間內到期。

合資格的投資組合公司通常是一家國內公司，它不是投資公司（由BDS全資擁有的小企業投資公司除外），並且：

•        在進行收購時，沒有經紀人可就其提供保證金信貸的證券類別；

•        由BDC控制，並在其董事會中有BDC的關聯公司；

•        沒有任何類別的證券在國家證券交易所上市；

•        是一家上市公司，其證券在全國證券交易所上市，市值低於2.5億美元；或

•        符合美國證券交易委員會可能確立的其他標準。

根據1940年法案的定義，當KDC實益擁有投資組合公司25%以上的已發行表決權證券時，推定存在控制權。

此外，BDS必須在美國成立並擁有其主要營業地點，並且必須是為了投資於符合條件的投資組合公司或與其作為BDS的目的一致的其他證券而運營。

重要的管理援助

BDS通常必須主動向證券發行人提供重要的管理協助，但以下情況除外：（i）BDS控制該證券發行人，或（ii）BDS與一名或多名其他共同行動的人共同購買該證券，且集團中的其他人之一提供該等管理協助。提供管理協助是指，除其他事項外，DDC提議提供（如果接受）有關投資組合公司的管理、運營或業務目標和政策的重要指導和建議的任何安排。管理人或其附屬機構代表我們向請求此類協助的投資組合公司提供此類管理協助。

道德準則和內幕交易政策

根據1940年法案的要求，我們維護道德守則和內幕交易政策，或“道德守則”，為個人投資建立程序，並限制我們的人員的某些交易。參見“項目1A。風險因素—與我們的業務和結構有關的風險—OXSQ和我們的管理團隊之間存在重大的潛在利益衝突。我們的道德準則一般不允許我們的員工投資於我們可能購買或持有的證券。《道德守則》可在SEC網站上的EDGAR數據庫上查閲， Http://www.sec.gov.您可以在支付複製費後，以電子方式索取《道德守則》的副本，發送至以下電子郵件地址：publicinfo@sec.gov。我們的道德守則也可在我們的網站上查閲， http://oxfordsquarecapital.com/.

合規政策和程序

我們及Oxford Square Management已採納及實施合理設計的書面政策及程序，以防止違反聯邦證券法，並須每年檢討該等合規政策及程序的充分性及實施的有效性，並指定首席合規官負責管理該等政策及程序。

2002年薩班斯—奧克斯利法案

薩班斯夫婦--奧克斯利2002年10月法令(《薩班斯法案》--奧克斯利《法案》）對公眾施加了廣泛的監管要求，-已保留公司及其內部人士。其中許多要求影響着我們。例如：

•        根據規則第13A條-14根據1934年《證券交易法》（“交易法”）的修訂，我們的首席執行官和首席財務官必須證明我們定期報告中所載財務報表的準確性；

•        依據《條例》第307條，S-K，我們的定期報告必須披露我們關於我們的披露控制和程序的有效性的結論；

•        根據規則第13A條-15根據《交易法》的規定，我們的管理層必須準備一份關於我們對財務報告內部控制的評估報告；以及

•        依據《條例》第308條，S-K和規則第13a條-15我們的定期報告必須披露，我們的內部控制或其他因素在評估日期後是否有重大變化，可能對這些控制產生重大影響，包括針對重大缺陷和重大弱點的任何糾正措施。

薩班斯夫婦--奧克斯利法案要求我們審查我們目前的政策和程序，以確定我們是否遵守薩班斯--奧克斯利法律及其頒佈的條例。我們將繼續監督我們遵守根據薩班斯法案通過的所有法規--奧克斯利行動，並將採取必要的行動，以確保我們遵守這些規定。

代理投票政策和程序

我們已將代理投票責任委託給我們的投資顧問Oxford Square Management。牛津廣場管理層的代理投票政策及程序載列如下。該準則由牛津廣場管理公司定期審查，因此，可能會有變化。

引言

作為根據《顧問法》註冊的投資顧問，牛津廣場管理公司有受託責任僅以客户的最佳利益行事。作為這一責任的一部分，Oxford Square Management認識到，它必須及時投票客户證券，不存在利益衝突，並符合客户的最佳利益。

牛津廣場管理公司投資諮詢客户投票代理的這些政策和程序旨在遵守第206條和規則206（4）。-6根據《顧問法案》。

代理策略

牛津廣場管理公司將投票代理有關我們的投資組合證券的最佳利益的公司股東。牛津廣場管理公司將審查一個案件-逐個案例根據每項建議提交給股東投票，以確定其對我們持有的投資組合證券的影響。雖然牛津廣場管理公司通常會投票反對可能對我們的投資組合證券產生負面影響的提案，但如果存在令人信服的長期投資，-Term有理由這樣做。牛津廣場管理公司只會在不尋常的情況下和有令人信服的理由這樣做的情況下棄權。

Oxford Square Management的委託投票決定由Oxford Square Management的高級管理人員作出，他們負責監察我們的各項投資。為確保其投票不是利益衝突的產物，Oxford Square Management要求：（i）參與決策過程的任何人向Oxford Square Management的首席合規官披露他或她所知的任何潛在衝突，以及他或她與任何利益相關方就代理投票進行的任何接觸；及（ii）參與決策過程或投票管理的僱員不得在未經首席合規官及高級管理層事先批准的情況下透露Oxford Square Management擬如何就一項建議投票，以減少利益攸關方企圖施加的任何影響。

代理投票記錄

您可以通過向以下地址獲取有關Oxford Square Management如何投票代理的信息：Oxford Square Management，LLC，8 Sound Shore Drive，Suite 255，Greenwich，CT 06830的首席合規官。

定期報告和經審計的財務報表

我們已根據《交易法》註冊了普通股，並根據該法承擔報告義務，包括我們向SEC提交年度和季度報告的要求。根據《交易法》的要求，本年度報告包含經我們的獨立註冊會計師事務所審計和報告的財務報表。你可以在表格10索取我們的年報-K，我們在Form 10上的季度報告-Q，以及我們目前關於中八的報告-K在我們的網站上http://oxfordsquarecapital.com/在我們以電子方式向SEC提交此類報告後，在合理可行的範圍內儘快免費提供。

納斯達克全球精選市場要求

我們已採納若干政策和程序，旨在遵守納斯達克全球精選市場的公司治理規則。我們將繼續監察我們遵守SEC批准的所有未來上市標準的情況，並將採取必要行動確保我們遵守這些標準。

項目1B.未解決的工作人員意見

不適用。

項目1C。網絡安全

本公司已制定程序，以評估、識別和管理網絡安全威脅的重大風險。該公司的業務依賴於牛津基金和其他第三方的通信和信息系統，-派對服務商牛津基金管理的日子-今日公司的運營，並實施了適用於公司及其運營的網絡安全計劃。

第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

分配

我們目前打算分配至少90%的普通收入，-Term資本收益（扣除短期-Term資本虧損）（如有），根據我們選擇並每年符合資格的意向，按季度向我們的股東支付。關於第M小節要求的更詳細討論，請參閲"商業—某些美國聯邦收入"中的討論。

“税”，上面提到。為符合RIC的資格，根據守則第M章，我們必須分配至少90%的普通收入和已實現淨賣空-Term超過已實現淨多頭的資本收益-Term我們的股東每年都會遭受資本損失。

我們的網站上張貼了一份書面聲明，以確定我們的分派性質，以供税務申報用途。分銷性質的最終決定，只有在提交我們的納税申報表後才能作出。我們可能無法取得經營業績，使我們能夠在特定水平作出分派或不時增加分派金額。此外，由於根據1940年法案適用於我們作為DDC的資產覆蓋要求，我們進行分派的能力可能受到限制。如果我們不每年分配一定比例的收入，我們將遭受不利的税務後果，包括可能失去RIC税務待遇。我們不能向股東保證他們將收到任何分配。

如果我們的應課税收益低於我們該財政年度的分派總額，則該等分派的一部分可被視為向我們股東的資本納税申報。因此，分配給我們股東的來源可能是股東投資的原始資本，而不是我們應納税的普通收入或資本利得。股東應仔細閲讀任何隨附分派付款的書面披露，不應假設任何分派的來源為應課税普通收入或資本利得。

最近出售的未註冊證券

截至2023年12月31日止年度，我們並無進行未登記銷售股本證券，然而，我們共發行了309，016股股本證券。 我們的分配再投資計劃下的普通股本次發行不受1933年證券法（經修訂）的註冊要求的限制。根據分配再投資計劃發行的普通股總價值約為90萬美元。

發行人購買股票證券

截至2023年12月31日止年度，概無回購普通股。

性能圖表

下圖比較了我們普通股與納斯達克綜合指數和納斯達克金融100的累積股東回報，因為我們不認為有一個合適的指數與我們的投資策略類似，可以比較我們普通股的回報，從2018年12月31日到2023年12月31日。該圖表假設，2018年12月31日，一個人在我們的普通股、納斯達克綜合指數和納斯達克金融100指數中投資100美元，其中包括根據市值在納斯達克股票市場上市的100家最大的國內和國際金融機構。納斯達克金融100指數包括銀行和儲蓄機構以及相關控股公司、保險公司、經紀人-經銷商投資公司和金融服務機構。

該圖衡量的是累積的總股東回報，其中考慮了股票價格和分佈的變化。它假設支付的分配被再投資於類似的證券。

根據本表格第II部第5項提供的圖表及資料10-K不應被視為“徵集材料”或“提交”給SEC，或受第14A或14C條規定的約束，或受《交易法》第18條規定的責任。下圖中的股價表現不一定代表未來股價表現。

費用及開支

下表旨在幫助您瞭解您將直接或間接承擔的成本和開支。我們提醒您，下表中所列的部分百分比為估計值，可能有所不同。除文意另有指外，凡本表格10週年報告-K如果您提及“我們”或“OXSQ”支付的費用或開支，或“我們”將支付費用或開支，您將間接承擔該等費用或開支作為OXSQ的投資者。

____________

(1)      如適用，有關本公司證券發售的招股章程或招股章程補充將披露適用的銷售量，而“示例”將相應更新。

(2)      如適用，有關本公司證券發售的招股章程或招股章程補充將披露適用的發售開支及股東交易開支總額，以發售價的百分比計。

(3)      分配再投資計劃的費用計入“其他費用”。計劃管理員的費用將由我們支付。我們不會向參與該計劃的股東收取任何經紀費或其他費用。然而，您自己的經紀人可能會就您參與本計劃收取經紀費。

(4)      假設總資產（相當於我們資產負債表中按本腳註所述調整後的總資產）3.277億美元和1.253億美元的槓桿（截至12月31日，包括本金總額為4480萬美元的6.25%的無抵押票據和本金總額為8050萬美元的5.50%的無抵押票據，2023年），並假設淨資產為2.013億美元（已調整以反映額外5000萬美元普通股的淨髮行）。上述計算方式呈列我們的基本管理費佔我們淨資產的百分比。然而，根據投資顧問協議，我們的基本管理費是基於我們的總資產，其定義為牛津廣場資本公司的所有資產，包括為投資目的而以借貸方式取得的資產。因此，在我們使用額外槓桿的情況下，它將增加我們的基本管理費佔我們淨資產的百分比。看到 項目1.業務—投資顧問協議在這份表格十週年報告中，-K.

(5)      假設牛津廣場管理公司沒有獲得年度獎勵費。雖然牛津廣場管理公司在截至2023年12月31日止年度確實賺取了獎勵費，但由於下文所述的總回報要求， 項目1.業務—投資顧問協議—顧問費在這份表格十週年報告中，-K截至2024年12月31日止年度，預計牛津廣場管理公司不會賺取獎勵費。於其後期間，倘我們透過投資組合公司的投資賺取更大投資收入，並於出售該等公司的投資時實現額外收益，則Oxford Square Management可能賺取獎勵費。有關獎勵費用計算的詳細討論，見第1項— 業務—投資顧問協議—顧問費 在這份表格十週年報告中，-K.

(6)      假設截至2023年12月31日，我們有1.253億美元的未償還本金借款。計算還假設實際利率為6.77%（包括遞延發行成本的攤銷），截至2023年12月31日，約4480萬美元的6.25%未抵押票據尚未償還，實際利率為5.98%截至2023年12月31日，約8050萬美元的5.50%無擔保票據尚未償還（包括遞延發行成本攤銷）。本表包括6.25%無抵押票據和5.50%無抵押票據的所有承諾費用、利息開支和攤銷融資成本，以及本公司預計在提交本年報表格10後的12個月內產生的任何其他借貸或槓桿的發行和服務費用-K.我們可能會根據註冊説明書（招股章程構成其一部分）發行優先股，但我們目前並無計劃在表格10週年報告後的12個月內發行優先股，這可能被視為一種槓桿形式-K.

(7)      “其他費用”是基於截至2023年12月31日止年度的實際費用，並根據任何新的和非新的費用進行調整，-經常性費用，如假設額外發行5000萬美元普通股。該等開支包括根據投資顧問協議分配予本公司的若干開支，例如與調查及監察我們的投資有關的旅費。倘發生債務重組或債務清償，吾等可能會產生包括遞延融資成本及票據貼現在內的虧損，導致實際開支超過表中預測的金額。

(8)      “年度總費用”以歸屬於普通股股東的淨資產的百分比呈列，因為我們普通股股份的持有人（而不是我們債務證券或優先股的持有人，如有）承擔我們的所有費用和開支。 與本公司CLO股權投資相關的間接費用不包括在費用表列報中，但如果這些費用包括在費用表列報中，則OXSQ的年度費用總額將為19.71%。

示例

下面的例子顯示了我們普通股的假設投資在不同時期將產生的總累計費用的預計美元金額。在計算下列開支金額時，我們假設我們的年度經營開支將維持在上表所列水平。

____________

(1)      假設我們不會實現扣除所有已實現資本損失和未實現資本折舊後計算的任何資本收益。

(2)      假設無未實現資本折舊及5%的年度回報率完全來自已實現資本收益淨額，且根據投資顧問協議條款不可另行延遲，因此須支付基於資本收益的獎勵費。由於我們的投資策略涉及主要產生當期收入的投資，因此我們認為完全由已實現資本收益淨額產生5%的年回報率是不可能的。

上表中的示例和費用不應被視為我們未來費用的代表，實際費用可能大於或小於所示的費用。    此外，雖然該示例假設，按照SEC的要求，5.0%的年回報率，但我們的表現將有所不同，可能導致回報率大於或小於5.0%。假設每年回報率為5%，我們的投資顧問協議項下的收入獎勵費將無須支付或對上述開支金額的影響不大，因此不包括在示例中。如果我們的投資獲得足夠的回報，以觸發一筆可觀的收入獎勵費，我們的開支和投資者的回報將更高。此外，雖然該示例假設所有分派按資產淨值進行再投資，但我們分派再投資計劃的參與者可能會收到按當時有效市價估值的股份。該價格可能等於、高於或低於資產淨值。有關我們的分銷再投資計劃的更多信息，請參閲“分銷再投資計劃”。

第6項。[已保留]

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

關於前瞻性陳述的警告性聲明

表格10的年報-K包含轉發-看起來涉及重大風險和不確定性的聲明。該等遠期-看起來聲明不是歷史事實，而是基於當前的預期，估計和預測牛津廣場資本公司，我們當前和未來的投資組合，我們的行業，我們的信念和我們的假設。諸如"預期"、"預期"、"打算"、"計劃"、"將"、"可能"、"繼續"、"相信"、"尋求"、"估計"、"將"、"可能"、"應該"、"目標"、"項目"等詞語的變體和類似表述旨在標識未來-看起來發言。前鋒-看起來本年報表格10所載的聲明-K涉及風險和不確定性，包括以下方面的陳述：

•        我們未來的經營業績，包括我們實現目標的能力；

•        我們的業務前景和我們投資組合公司的前景；

•        我們預期進行的投資的影響；

•        我們的合同安排和與第三方的關係；

•        我們未來的成功依賴於總體經濟及其對我們投資的行業的影響；

•        我們的投資組合公司和CLO投資實現其目標的能力；

•        我們對投資組合公司和CLO的投資估值，特別是那些沒有流動性交易市場的公司；

•        市場狀況和我們進入另類債務市場以及額外債務和股權資本的能力；

•        我們預期的融資和投資；

•        我們的現金資源和營運資本是否充足；

•        我們的投資組合公司和CLO投資的運營現金流（如有）的時間安排；以及

•        我們的投資顧問為我們尋找合適的投資，並監督和管理我們的投資。

這些陳述並不是對未來業績的保證，並受風險、不確定性和其他因素的影響，其中一些因素超出了我們的控制範圍，難以預測，並可能導致實際結果與預期結果有重大差異。-看起來聲明，包括但不限於：

•        經濟衰退可能損害我們的投資組合公司及CLO投資的持續經營能力，從而可能導致我們在該等投資組合公司及CLO投資的部分或全部投資虧損；

•        可用信貸收縮和/或無法進入股票市場可能會損害我們的貸款和投資活動；

•        利率波動可能會對我們的業績產生不利影響，特別是因為我們將槓桿作為投資策略的一部分；

•        通脹率上升及其對我們的投資活動和投資行業的影響；

•        貨幣波動可能會對我們在外國公司的投資結果產生不利影響，特別是當我們收到以外幣而非美元計值的付款時；

•        信息技術系統故障、數據安全漏洞、數據隱私合規、網絡中斷和網絡安全攻擊的影響；以及

•        風險、不確定性和我們在第1A項中確定的其他因素。風險因素及表格10本年報其他內容-K在我們提交給證券交易委員會的文件中

儘管我們認為這些前瞻的假設-看起來聲明的基礎是合理的，任何這些假設都可能被證明是不準確的，因此，-看起來基於這些假設的聲明也可能是不準確的。重要假設包括我們發放新貸款和投資的能力、一定的利潤率和盈利水平以及額外資本的可用性。鑑於這些和其他不確定性，納入一項預測或前瞻性的，-看起來表格十週年報告內的聲明-K不應視為代表我們的計劃和目標會達到。這些風險和不確定性包括： 項目1A.風險因素及本年報有關中十的其他部分-K.你不應該過分依賴這些進展-看起來報表，只適用於本年報日期的表格10-K.

以下有關本公司財務狀況及經營業績的分析，應與本表格10其他地方所載的財務報表及有關附註一併閲讀-K.

概述

我們的投資活動由Oxford Square Management管理，Oxford Square Management是根據《1940年投資顧問法》（經修訂）註冊的投資顧問。牛津廣場管理公司由牛津基金（Oxford Funds）、其管理成員和關聯方Charles M。羅伊斯，我們的董事會成員誰擁有少數，-控制對牛津廣場管理的興趣喬納森·H.我們的首席執行官科恩和索爾B。我們的總裁羅森塔爾是牛津基金的控股成員。根據投資顧問協議，吾等已同意向Oxford Square Management支付按總資產計算的年度基本費用，並根據吾等的表現支付獎勵費。根據管理協議，吾等已同意支付或償還Oxford Funds（作為管理人）經營本公司所產生的若干開支。我們的執行官和董事，以及Oxford Square Management和Oxford Funds的執行官，擔任或可能擔任與我們類似業務的實體的管理官和董事。因此，他們可能對這些實體的投資者負有義務，履行義務可能不符合我們或我們的股東的最佳利益。

我們一般預期在我們的投資組合公司中投資500萬至5000萬美元，儘管此投資規模可能會隨着我們的資本基礎規模的變化和市場條件的需要而按比例變化。我們預期我們的投資組合將多元化，包括大量投資，其中極少數投資（如有）超過總投資組合的5. 0%。截至2023年12月31日，我們的債務投資的利率為9. 22%至16. 00%，到期日為0至74個月。此外，我們的總投資組合的加權平均年化收益率約為13. 30%。

我們債務投資的加權平均年化收益率與我們股東的投資回報率不同，而是與我們投資組合的一部分有關，並在支付我們所有費用和開支之前計算。加權平均年化收益率是使用截至2023年12月31日的實際利率計算的，包括利息的增加，並不包括任何非債務投資，- 應計status.無法保證加權平均年化收益率將維持在當前水平。

我們歷史上一直藉資金進行投資，並可能繼續借資金進行投資。因此，我們暴露於槓桿的風險，這可能被視為一種投機性投資技巧。借款，也稱為槓桿，放大了投資金額的收益和損失的潛力，因此增加了與投資我們的證券相關的風險。此外，與我們的借款相關的成本，包括支付給牛津廣場管理公司的管理費的任何增加，將由我們的普通股股東承擔。

此外，根據1940年法案，作為BDC，我們必須向我們的投資組合公司提供重要的管理援助，並收取費用。除其他事項外，這種援助可能包括監測我們投資組合公司的運營，參加董事會和管理層會議，諮詢投資組合公司的管理人員並向其提供建議，以及提供其他組織和財務指導。這些費用通常不是-經常性然而，在某些情況下，它們可能具有反覆出現的成分。到目前為止，我們還沒有收到管理援助的費用收入。

在可能的範圍內，我們通常會尋求投資於以借款人資產的擔保權益為抵押的貸款，或由交易本金擔保的貸款。利息支付，如果不是延期的，通常是按季度支付的，大多數債務投資都計劃按月或按季度支付本金。當我們收到購買投資組合公司股票的認股權證時，認股權證通常會有名義執行價，並將使我們有權購買借款人一定比例的股票。

投資組合構成和投資活動

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們投資組合的總公允價值分別約為266.9美元和314.7美元。在截至2023年12月31日的年度內，投資價值減少的主要原因是償還本金約15.8美元 100萬美元，證券銷售總額約為196億美元 100萬美元，部分被我們投資組合的未實現增值淨變化約710萬美元所抵消 百萬美元(其中包括對CLO權益成本價值15.3美元的削減 100萬美元)和購買約1170萬美元的投資。請參閲下表，該表對截至2023年12月31日的年度和截至2022年12月31日的年度的投資組合進行了核對。

對截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個年度的投資組合進行對賬如下：

____________

(1)      截至2023年12月31日止年度，CLO權益成本價值減少約1,530萬美元，代表我們持有CLO權益附屬公司及收益票據的投資所收到或有權收取的分派約3,200萬美元，加上我們CLO費用票據的成本攤銷約123,000美元，減去我們CLO權益附屬公司及收益票據確認的實際收益利息收入約1,680萬美元。截至2022年12月31日止年度，CLO權益成本價值減少約2,040萬美元，代表我們持有CLO權益附屬及收益票據的投資所收到或有權收取的分派約3,730萬美元，加上我們CLO費用票據的成本攤銷約128,000美元，減去我們的CLO權益附屬權益及收益票據確認的實際收益利息收入約1,710萬美元。

(2)      由於四捨五入的原因，合計可能不是總和。

在截至2023年12月31日的年度內，我們購買了約1,170萬美元的組合投資，包括對現有投資組合公司的額外投資約350萬美元和對新投資組合公司的約820萬美元。在截至2022年12月31日的年度內，我們購買了約8,420萬美元的組合投資，包括對現有投資組合公司的額外投資約5,890萬美元和對新投資組合公司的約2,530萬美元。

在某些情況下，我們根據未償還餘額的預定攤銷收到付款。此外，我們還會在預定到期日之前收到部分投資的本金償還。這些還款的頻率或金額在不同時期可能會有很大波動。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的兩個年度，我們分別有約1,580萬美元和約5,000萬美元的貸款本金償還。截至2023年12月31日的年度償還情況如下(單位：百萬美元)：

投資組合活動還反映了截至2023年12月31日和2022年12月31日的兩個年度的證券銷售金額分別約為1,960萬美元和約1,460萬美元。截至2023年12月31日的年度銷售額如下(百萬美元)：

截至2023年12月31日，我們對19家投資組合公司的債務證券或貸款進行了投資，公允價值約為179.5美元，CLO股權投資約為8,220萬美元。截至2022年12月31日，我們對20家投資組合公司的債務證券或貸款進行了投資，公允價值約為211.4美元，CLO股權投資約為9,890萬美元。

下表顯示了截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個年度的季度證券投資活動：

____________

(1)      代表CLO權益成本價值的減少(代表已收到或有權收到的超過實際收益率利息收入和攤銷成本調整後CLO費用票據收入的分配)。

(2)      由於四捨五入的原因，合計可能不是總和。

下表顯示了截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們按資產類別劃分的投資組合的公允價值：

____________

(1)      由於四捨五入的原因，合計可能不是總和。

在收購任何額外非公司時，合資格資產必須至少佔公司總資產的70%。-資格賽資產於二零二三年及二零二二年十二月三十一日，我們持有的合資格資產分別佔總資產的70. 6%及70. 1%。無額外非-資格賽資產乃於合資格資產佔總資產少於70%之期間（如有）收購。

下表顯示我們於二零二三年及二零二二年十二月三十一日按行業按公平值（以百萬計）劃分的投資組合：

____________

(1)      反映我們分別於2023年12月31日及2022年12月31日於CLO的股權投資。

(2)      由於四捨五入的原因，合計可能不是總和。

下表列出截至2023年12月31日及2022年12月31日，我們投資組合所包括的CLO總持有量的十大行業（基於穆迪行業分類）。

產品組合分級

我們已採納信貸評級制度，以監察債務投資組合的質素。股票證券沒有評級。截至2023年及2022年12月31日，根據投資組合中債務投資的公允價值，我們的投資組合的加權平均評級分別為2. 3及2. 2。

於二零二三年及二零二二年十二月三十一日，我們的債務投資組合評級如下：

____________

(1)      由於四捨五入的原因，合計可能不是總和。

我們預計，我們的一部分投資將在年級 3、4或5個類別，因此，我們將被要求與陷入困境的投資組合公司合作，以改善他們的業務並保護我們的投資。等級中包含的投資數量和金額 3、4或5可能每年都會波動。

行動的結果

以下是我們截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個年度的運營結果比較。有關截至2021年12月31日的年度經營業績的資料，請參閲我們表格10第II部分第7項-K截至2022年12月31日的年度，如2023年3月23日提交給美國證券交易委員會的，該文件通過引用併入本文。

投資收益

下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個年度的投資收入構成：

投資總收入增加約8.7美元 截至2023年12月31日止年度較截至2022年12月31日止年度增加000萬美元，主要是由於2023年加權平均收益率較2022年較高，導致債務投資的列報利息收入增加（約850萬美元）。該增加部分被證券化工具及投資的收入減少所抵銷，原因是持有的CLO的總平均成本基準較去年減少，以及按面值計算的計劃外匯款產生的貼現收入減少。

截至2023年12月31日及2022年12月31日，產生收入的債務投資的未償還本金總額分別約為2.477億美元及2.790億美元。截至2023年12月31日，我們的債務投資的利率為9. 22%至16. 00%，到期日為0至74個月。截至2022年12月31日，我們的債務投資的利率為7. 63%至14. 24%，到期日為1至86個月。此外，截至二零二三年十二月三十一日，我們的總投資組合的加權平均債務投資收益率約為13. 30%，而截至二零二二年十二月三十一日，債務投資的加權平均收益率為11. 85%。

運營費用

下表載列截至2023年及2022年12月31日止年度的經營開支組成部分：

截至2023年12月31日止年度的經營開支總額較截至2022年12月31日止年度增加約2. 0百萬元。二零二三年的增長主要由於淨投資收入獎勵費及消費税增加，部分被利息開支及基本費用減少所抵銷。

利息開支於二零二三年較二零二二年減少約150萬元。二零二三年減少乃由於悉數償還6. 50%無抵押票據所致。於2023年及2022年12月31日，仍須應付的累計利息總額約為1. 2百萬元。

基本費用減少約1.3美元 2023年較2022年增加100萬美元，原因是2023年平均經調整總資產減少。於二零二三年及二零二二年十二月三十一日，應付Oxford Square Management的基本費用分別約為1，000，000元及1，300，000元。

截至2023年12月31日止年度的薪酬開支約為825，000元，而截至2022年12月31日止年度則約為916，000元，反映薪酬開支分配給首席財務官、會計人員及其他行政支援人員的服務。截至2023年12月31日，概無應付賠償費用。截至2022年12月31日，仍需支付約31，000美元的賠償費用。

一般和行政費用，主要包括掛牌費、辦公室用品、設施費用和其他雜項費用，在12月終了年度增加了約55 000美元 2023年31月與截至12月的年度相比 2022年31號辦公室用品、設施成本及其他開支乃根據管理協議之條款分配予吾等。

淨投資收入獎勵費用增加約3.7美元 截至二零二三年十二月止年度，與截至十二月止年度相比， 2022年31號截至十二月止年度並無淨投資收入獎勵費 2022年31日，主要由於淨投資收入獎勵費因總回報要求而減少。淨投資收入獎勵費乃根據（x）“前”的金額計算及支付，—獎勵上一個日曆季度的費用淨投資收入”超過（y）該日曆季度的“優先回報金額”。為此目的，"預—獎勵費用淨投資收入"指在日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入減去本季度的運營開支（包括基本費用、根據與Oxford Funds的管理協議應付的開支，以及就任何已發行和未發行優先股支付的任何利息支出和股息，但不包括獎勵費用）。參見“注7。我們的財務報表附註中的“關聯方交易”。

根據公認會計原則報告的資本收益激勵費的費用，計算時就好像公司的整個投資組合在期末已被清算，因此，計算時根據每個期末的已實現和未實現損益淨額計算。與投資組合的假設清算有關的費用（或該費用的撥回）（並假設已實現或未實現損益無其他變動），只有在期末我們的投資組合完全清算以及投資顧問協議於該日終止時，才會支付予我們的投資顧問。截至2023年及2022年12月31日止年度，由於累計未實現折舊淨額及已實現虧損淨額對我們的投資組合的影響，故無需計提應計。

實際應付之資本收益獎勵費金額乃根據投資顧問協議之條款釐定，並於各歷年年末（或投資顧問協議終止時）計算。投資諮詢協議的條款規定，資本收益獎勵費的計算是根據歷年的已實現收益淨額（如有）減去未實現折舊毛額。在此計算中，未實現增值總額不受影響。

已實現和未實現投資損益

截至2023年12月31日止年度，我們確認投資已實現淨虧損約為17.1美元 億美元，主要代表多項CLO股權投資的銷售。

截至2023年12月31日止年度，我們的未實現增值淨變動約為710萬美元，其中包括未實現增值毛額約1660萬美元，未實現折舊毛額約2870萬美元，以及由於實現投資收益和虧損而轉回前期未實現折舊淨額約1920萬美元。這包括約1530萬美元的未實現增值淨額，由於我們的CLO股權投資的成本價值減少，代表我們持有的CLO股權後償票據和費用票據的投資已收到或有權收到的分配之間的差異，約$3200萬美元及我們的CLO股權後償票據確認的實際收益率利息收入以及我們的CLO的攤銷成本調整收入股本費用票據約為1670萬美元。

截至2023年12月31日止年度未實現增值╱（折舊）變動淨額的組成部分如下（百萬美元）：

截至十二月底止的年度 截至2022年3月31日，我們確認了約340,000美元的投資已實現淨虧損，這主要是指抵消了多項CLO股權投資的銷售和償還的損益。

截至十二月底止的年度 2022年3月31日，我們的未實現折舊淨變化約為105.9美元 百萬美元，由大約380萬美元組成 未實現增值總額為百萬美元，約為109.0美元 未實現折舊總額為100萬美元，約為70萬美元 上期未實現折舊淨額作為已實現投資損益沖銷的百萬美元。這包括未實現淨額

升值約20.4美元 由於CLO股權投資的成本價值減少而產生的百萬美元，即CLO股權附屬票據和手續費票據所持投資的已收到或有權收到的分配之間的差額，約為3730萬美元 我們的CLO權益附屬票據確認的實際收益率利息收入和CLO權益費用票據的攤銷成本調整收入約為17.0美元 百萬美元。

截至2022年12月31日的一年中，未實現升值/折舊淨變化的組成部分如下(以百萬美元為單位)：

____________

(1)      由於四捨五入的原因，合計可能不是總和。

淨投資收益帶來的淨資產淨增長

截至2023年12月31日的年度的淨投資收入約為2740萬美元，而截至2022年12月31日的年度的淨投資收入為2070萬美元。如上所述，這一變化主要是由於投資收入增加，但部分被業務費用增加所抵消。在截至2023年12月31日的年度，每股普通股淨投資收益帶來的淨資產淨增長為0.51美元(基本和稀釋後)，而截至2022年12月31日的年度則為0.42美元(基本和稀釋後)，這是根據各自時期的已發行普通股的加權平均計算得出的。

營運淨資產增減淨額

截至2023年12月31日的年度，運營導致的淨資產淨增加約為1720萬美元，而截至2022年12月31日的年度淨減少8560萬美元。這一年的變化主要是由於大約7.1美元 截至12月底止年度確認的未實現增值淨變動百萬元 2023年31日，相比之下，約為105.9美元 截至12月底止年度確認的未實現折舊淨變動百萬 如上文所述，2022年3月31日。在截至2023年12月31日的一年中，每股普通股運營帶來的淨資產淨增加為0.32美元(基本和稀釋後)，而根據各時期已發行加權平均普通股的加權平均計算，截至2022年12月31日的年度每股普通股淨資產淨減少1.72美元(基本和稀釋後)。

流動資金和資本資源

截至2023年12月31日止年度，現金及現金等價物從約9.0美元下降， 從期初的570萬美元增至約570萬美元 在期末，百萬。截至2023年12月31日止年度的經營活動提供的現金淨額，主要包括“—經營業績”中所述的項目，約為6570萬美元，主要反映償還本金約1580萬美元，出售投資所得款項約1960萬美元和CLO股權成本價值減少約1530萬美元。 購買新投資約11.7萬美元，部分抵消 萬截至2023年12月31日止年度，融資活動使用的現金淨額約為6900萬美元，反映了支付約2860萬美元的分派， 百萬和滿

6.50%無抵押票據本金償還約64.4美元 百萬美元，部分被我們的ATM計劃和配股發行普通股的收益（扣除承銷費和發行成本）約24.0美元抵消 百萬美元。

合同義務

我們對我們所接受的投資諮詢和管理服務負有若干責任。參見“—概述”。我們產生了大約460萬美元的基本費用，大約370萬美元， 截至2023年12月31日止年度，淨投資收入獎勵費用約為180萬美元，行政服務約為180萬美元。參見“注7。我們的財務報表附註中的“關聯方交易”。

截至2023年12月31日，我們的重大合約付款責任概要如下。參見“注5。我們的財務報表附註中的“借款”。

股份發行及購回計劃

在8月 2023年8月22日，我們簽署了該若干股權分配協議的第1號修訂案， 1,2019年與拉登堡·塔爾曼公司合作，我們可能會不時提供高達150.0美元的出售 我們的普通股通過At--市場(“自動櫃員機”)提供。我們總共賣出了2695,388件 於截至十二月底止年度根據自動櫃員機發售之普通股股份 2023年31號扣除承銷費和發行成本後，籌集的資金總額約為8.1美元， 於截至去年十二月底止年度內 31, 2023.

配股發行

在六月 2023年，我們完成了可轉讓配股，發行了約6.5%的股份 以每股2.66美元的認購價認購100萬股。總收益，扣除承銷和發行成本，約為16.0美元 百萬美元。大約1.7 牛津廣場管理公司的附屬公司在供股中購買了1000萬股股票。

借款

根據《1940年法案》，除某些有限的例外情況外，我們僅允許借款金額，即《1940年法案》所定義的資產覆蓋率至少為借款後的150%。截至2023年12月31日，我們的借款金額的資產覆蓋率約為219%。截至2022年12月31日，我們的借款金額的資產覆蓋率約為171%。

以下為我們於2023年12月31日及2022年12月31日的未償還本金額、賬面值及借款公允值。6. 50%無抵押票據、6. 25%無抵押票據及5. 50%無抵押票據之公平值乃根據期內最後一日之收市價計算。6. 50%無抵押票據、6. 25%無抵押票據及5. 50%無抵押票據於納斯達克全球精選市場上市（交易代碼分別為“OXSQL”、“OXSQZ”及“OXSQG”）。

____________

(1)      由於四捨五入的原因，合計可能不是總和。

截至2023年12月31日，我們所有未償還債務的加權平均列報利率及加權平均到期日分別為5. 77%及3. 8年，截至2022年12月31日，分別為6. 02%及3. 6年。於二零二三年及二零二二年十二月三十一日，仍須支付的累計利息總額約為120萬美元。

下表概述截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度的利息開支組成部分：

____________

(1)      由於四捨五入的原因，合計可能不是總和。

分配

為符合資格作為RIC的税務處理，根據守則第M章，我們必須分配至少90%的普通收入和已實現淨賣空-Term超過已實現淨多頭的資本收益-Term我們的股東每年都會遭受資本損失。

我們可能無法實現允許我們在特定水平進行分發或不時增加這些分發數量的運營結果。此外，由於1940年法案中適用於我們作為BDC的資產覆蓋範圍要求，我們進行分配的能力可能受到限制。如果我們不每年分配一定比例的收入，我們將遭受不利的税收後果，包括可能失去優惠的RIC税收待遇。我們不能向股東保證他們會收到任何分配。

如果我們的應税收益低於該會計年度的分配總額，這些分配中的一部分可以被視為向我們的股東返還資本。因此，分配給我們股東的來源可能是股東投資的原始資本，而不是我們應納税的普通收入或資本利得。股東應仔細閲讀分配付款附帶的任何書面披露，不應假設任何分配的來源是應税普通收入或資本利得。只有在提交我們的納税申報單後，才能最終確定我們的分配的性質。我們必須在2024年10月15日之前提交截至2023年12月31日的美國聯邦所得税申報單。

下表反映了從2021財年開始到2023年，我們為普通股支付的現金分配，包括再投資的每股分配(如果有)：