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美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格 10-K

(標記一)

☒ 根據第13或15條提交的年度報告( d )《1934年證券交易法》。

截至本財政年度止 2023年3月31日

或

☐ 根據第13或15條提交的過渡報告( d 1934年的《證券交易法》。

由_至_的過渡期          

佣金文件編號 001-11255

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。   是 ☒   不是 ☐

如果註冊人不需要根據證券法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。   是   ☐   不是   ☒

勾選登記人是否   (1)已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定必須提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直符合此類提交要求。 是 ☒   不是 ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是  ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器 ☒    加速文件管理器   ☐

非加速文件管理器   ☐    較小的報告公司   ☐

新興成長型公司   ☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐

勾選註冊人是否已根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C.）第404（b）條提交了關於其管理層對財務報告內部控制有效性評估的報告和證明。7262（b））由編制或發佈審計報告的註冊會計師事務所 ☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。 ☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。 ☐

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。

是 ☐ 不是 ☒

截至2022年9月30日，非關聯公司持有的U-遠程控股公司普通股的總市值為$ 5,021,122,054 。總市值是根據該日納斯達克普通股交易的收盤價計算得出的。高管、董事和直接或間接擁有5%以上已發行普通股的人持有的股份已從前面的數字中剔除，因為這些人可能被視為註冊人的關聯公司。對於其他目的，這種關聯地位的確定不一定是決定性的確定。

19,607,788 普通股，面值0.25美元，截至2023年5月26日已發行。

176,470,092 截至2023年5月26日，N系列非投票普通股的面值為0.001美元。

通過引用併入的文件：U-Hand Holding Company將在截至2023年3月31日的財政年度後120天內提交的2023年股東年會的最終委託書的部分內容通過引用併入本報告第三部分。

 

目錄

第一部分

項目1.業務

公司概述

我們是北美最大的“自己動手”的搬運和倉儲運營商，通過我們的子公司U-HRAND國際公司(“U-HRAND”)。U-Hand是“DIY”搬運和儲存的同義詞，在提供產品和服務幫助人們搬運和儲存他們的家庭和商業商品方面處於領先地位。我們的首要服務目標是：以越來越低的成本，為越來越多的人提供越來越好的產品和服務。除文意另有所指外，術語“U-Hand Holding Company”、“Company”、“We”、“Us”或“Our”均指合併後的U-Hand控股公司、內華達州的一家公司及其所有合法子公司。

我們成立於1945年，是一家獨資企業，名為“U-Head拖車租賃公司”，從那時起一直租賃拖車。從1959年開始，我們完全通過獨立的U-Track以單向和市內的方式租用卡車 ® 毒販。1973年，我們開始發展我們的U-Hay網絡 ® 管理零售店，我們通過這些商店租賃我們的卡車和拖車、自助存儲單元和便攜式移動和存儲單元，並銷售移動和自助存儲產品和服務，以補充我們的獨立經銷商網絡。

我們租了一輛獨特的橙白相間的U-Track ® 卡車和拖車以及通過公司運營的2,200多家零售搬運店和近21,300輛獨立U-Track網絡提供自助存儲單元 ® 毒販。我們也賣U-HRAIN ® 通過我們的所有經銷網點和我們的uhaul.com，向“自己動手”的移動和存儲客户提供品牌盒子、磁帶和其他移動和自助存儲產品和服務 ® 網站和移動應用程序。

我們相信U-Remote ® 是滿足美國和加拿大“DIY”移動和倉儲市場需求的最便捷的產品和服務供應商。我們在美國和加拿大的廣泛地理覆蓋範圍以及我們廣泛的U-HELD選擇 ® 品牌搬家設備租賃、自助式倉儲單元、便攜式搬運倉儲單元及相關搬運倉儲產品和服務，為廣大客户提供便捷的一站式購物服務。

自1945年以來，U-Hay ® 已將可持續做法納入其日常運作。我們相信，我們設備共享的基本業務前提有助於減少温室氣體排放，減少大容量汽車的總庫存。我們繼續尋找減少企業內部浪費的方法，並致力於製造可重複使用的部件和可回收的產品。我們相信，通過我們的產品和服務以及日常運營，我們對可持續發展的承諾幫助我們減少了對環境的影響。

通過我們的財產和意外傷害保險子公司Repwest保險公司(“Repwest”)和ARCOA風險保留集團(“ARCOA”)，我們管理U-Hay的財產、責任和相關保險索賠處理 ® 。牛津人壽保險公司(“牛津”)是我們的人壽保險子公司，向高級市場銷售人壽保險、醫療保險補充保險、年金和其他相關產品。

可用信息

U-Hand控股公司SM和U-Remote®都是在內華達州註冊成立的。U-Ray的互聯網地址是uhaul.com。在以電子方式向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的文件後，我們會在其投資者關係網站Investors.uhaul.com上儘快張貼以下文件：我們的年度報告Form 10-K、我們的季度報告Form 10-Q、當前的Form 8-K報告、與股東會議有關的委託書，以及根據1934年美國證券交易法(SEC)第13(A)或15(D)節(“交易法”)提交或提交的該等報告或聲明的任何修訂。我們也使用我們的投資者關係網站作為披露重要信息的手段，並遵守我們在FD法規下的披露義務。我們網站上的所有此類文件都是免費提供的。此外，你還可以在美國證券交易委員會的網站sec.gov上找到這些材料。

產品和租賃設備

我們的客户主要是“自己動手”的搬家工人。U向運輸 ® 搬家設備是專門為“自己動手”的家庭搬運工而設計、設計和製造的。這些“自己動手”搬家的人包括從一個家搬到另一個家的個人和家庭，搬東西的大學生，需要額外空間或有特殊拖拽需求的度假者和運動愛好者，試圖節省家居傢俱和家用電器送貨成本的人，以及需要運輸材料的“自己動手”的家居改建和園藝愛好者。

截至2023年3月31日，我們的租賃車隊由大約192,200輛卡車、138,500輛拖車和44,500台拖車組成。這台設備和我們的U-遠程 ® 通過我們管理的零售搬家商店網絡和獨立的U-Hay經銷商，可以獲得品牌的自動搬家產品和服務。獨立U-HROW ® 經銷商從公司獲得租賃設備，充當租賃代理，並根據其U-Tray產生的毛收入獲得佣金 ® 租房。

我們租賃的卡車底盤是由國內卡車製造商製造的。這些底盤與U形傳送帶連接 ® 主要在U-Track設計和製造廂式貨車箱 ® 運營的製造和組裝設施位於美國各地，具有戰略意義。U向運輸 ® 租賃卡車配備我們專有的最低層甲板 SM ，這為我們的客户提供了額外的裝貨便利。我們卡車上的裝載坡道是行業中最寬的，這減少了搬運物品所需的努力。我們的卡車配備了方便的摩擦導軌，在每一面內牆上都有繫帶。我們的紳士之旅懸架 SM 幫助我們的客户安全地搬運精緻而珍貴的物品。此外，我們U-Track技術中心的工程師認為，我們卡車上最柔軟的行駛是在貨車箱的前面。因此，我們設計了掛在卡車前駕駛室上方的廂式貨車盒子部分，作為客户在搬家過程中放置最脆弱物品的位置。我們把這個地方叫做媽媽的閣樓 ® .

我們獨特的拖車也是在這些U-Track製造的 ® 運營的製造和組裝設施。這些拖車非常適合今天許多新制造的汽車的低調，包括電動汽車。我們的工程人員致力於使我們的拖車易於拖曳、安全、空氣動力學和燃油效率高。

為了為我們的自行車式客户提供附加值，我們的租賃卡車和拖車在設計時考慮到了燃油效率。我們的許多卡車都配備了燃油經濟性計量器，這是幫助我們的客户節省燃料的另一種工具。為了使我們的租賃設備更可靠，我們定期進行廣泛的預防性維護和維修。

我們還為客户提供運輸車輛的設備。我們提供兩種拖曳選擇：自動運輸，其中所有四個輪子都離開地面，以及拖車，在拖車中，被拖車的前輪離開地面。

為了幫助我們的客户裝載他們的箱子和更大的家用電器和傢俱，我們提供了幾個配件租賃項目。我們的實用推車設計輕便，操作方便。另一個租賃配件是我們的四輪推車，它為移動梳粧枱、牆體單元、鋼琴和其他大型家居用品提供了一個大而平的表面。U向運輸 ® 家用電器推車提供了移動冰箱、冰櫃、洗衣機和烘乾機輕鬆安全所需的槓桿。這些公用事業、傢俱和電器推車，以及U-Head上的低矮甲板和寬闊的裝貨坡道 ® 卡車和拖車，專為方便裝卸客户的物品而設計。

總包裹U-HRAY ® 向“DIY”家庭搬運工提供的優惠不會以卡車、拖車和配件租賃項目結束。我們的搬家用品包括一系列價格實惠的U型運輸機 ® 品牌盒、膠帶和包裝材料。我們還提供餐具、電腦、平板電視和敏感電子設備的專用盒，以及膠帶、安全鎖和包裝用品。U向運輸 ® 品牌盒子的大小是專門設計的，以使裝載更容易。

我們估計U-Remote ® 是北美最大的搭便車和拖曳系統銷售商和安裝商。除了拖曳U型拖帶 ® 這些拖車和拖曳系統可以拖曳噴氣滑雪板、摩托車、船隻、露營車和玩具拖車。每年，數以百萬計的客户訪問我們的地點，尋求完整的拖車系統、拖車租賃和最新拖車配件的專業知識。

U向運輸®擁有北美最大的丙烷灌裝網絡之一，近1,200個地點提供這項便利的服務。我們僱用訓練有素的認證人員為丙烷氣瓶和替代燃料汽車加油。我們的丙烷分配點網絡是北美最大的汽車替代加油網絡之一。

我們的自助倉儲業務是我們自動移動業務的自然產物。地理位置便利的U-HRAIN ® 自助儲物租賃設施為家庭和商業物品的儲存提供乾淨、乾燥和安全的空間。存儲單元的大小從6平方英尺到1000多平方英尺不等。截至2023年3月31日，我們在美國和加拿大運營着1,904個自助倉儲地點，擁有近949,000個可租賃存儲單元，其中包括8120萬平方英尺的可租賃存儲空間。我們的自助存儲中心具有廣泛的安全措施，從電子財產訪問控制門到單獨報警的存儲單元。在許多中心，我們提供氣候控制的儲存裝置來保護對温度敏感的貨物。

我們的戰略的另一個擴展是我們的U-Box，它使“DIY”移動和存儲變得更容易 ® 程序。   一個U-Box ® 便攜式移動和存儲單元由客户自己通過使用U-Box交付到客户選擇的位置 ® 拖車，在我們搬家的幫助下 ® 計劃，或由公司人員執行。一旦U-Box ® 便攜式移動和存儲單元裝滿後，可以存儲在客户的位置，或帶到我們公司運營的位置之一，參與的獨立經銷商，或移動到客户選擇的位置。

此外，我們還提供移動和存儲保護包，如Safemove ® 和Safetow ® 。這些計劃為搬家和拖車客户提供損害豁免、貨物保護以及醫療和人壽保險。Safestor ® 為倉儲客户提供保護，使他們的貨物在倉儲中不會丟失。Safestor Mobile ® 在使用我們的U-Box時，為客户的存放物品提供保護 ® 便攜式移動和存儲單元。我們的客户希望在標準Safemove之外提供額外的保險 ® 保護，我們還提供Safemove Plus ® 產品。這一套餐為租賃客户提供了一層主要責任保護。

我們相信，通過我們的網站uhaul.com和U-Hay ® APP，我們匯聚了自助移動和自助倉儲行業最大的客户網絡和獨立業務。特別是，我們的搬家幫助 ® 該計劃將“DIY”搬運工與美國和加拿大的數千家獨立服務提供商聯繫起來，幫助我們的客户包裝、裝卸、清潔和執行其他服務。

通過U-Hay存儲附屬公司 ® 計劃，獨立的存儲企業可以加入世界上最大的自助存儲預訂系統之一。通過uhaul.com進行預訂的自助存儲客户 ® 或者，U-RAY應用程序可以訪問所有U-HRAIN ® 自助存儲中心和我們所有的獨立存儲附屬合作伙伴提供更大的便利性，以滿足他們的自助存儲需求。對於獨立的存儲運營商，我們的網絡使他們能夠訪問產品和服務，從而使他們能夠更經濟高效地與較大的運營商競爭。

我們擁有眾多商標和服務標誌，這些商標和服務標誌有助於我們公司及其產品和服務的識別和認可。這些標誌中的某些標誌對我們的業務運作是不可或缺的，任何一個標誌的損失都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。我們認為“U-Hand”這個商標 ® 對我們的業務具有實質性的重要性另外，但不限於，美國商標和服務標誌 ® “，”U-Hand控股公司 SM “，”eMove ® “，”順風車懸架 SM “，”市內 ® “，”最低甲板 SM “，”搬家變得更容易 ® “，”讓搬家更輕鬆 ® “媽媽的閣樓” ® “，”移動幫助 ® “，”移動幫手 ® “，”安全的愛 ® “，”Safemove Plus ® “，”Safestor ® “，”Safestor Mobile ® ”, “Safetow ® ”,   “U-Box ® “，”uhaul.com ® “，”U-Ray投資者俱樂部 ® “，”U型運輸車份額 ® “，”U型運輸車全天候共享 ® “，”U-Note ® “，”WebSelfStorage ® 和“U-Hand SmartMobilityCenter ®” 等，用於與移動和存儲業務相關的使用。

營運分部説明

U-Hand Holding Company的三個應報告部門是：

• 移動和存儲，由U-Hand控股公司組成 SM ，U-Remote ® ，和amerco Real Estate Company(“Real Estate”)，以及U-Hand的子公司 ® 和房地產，
• 財產和意外傷害保險，由RepWest及其子公司和ARCOA組成，以及
• 由牛津大學及其子公司組成的人壽保險公司。

我們每個業務部門的財務信息都包含在合併財務報表附註中，作為本年度報告的第8項：財務報表和補充數據的一部分。

移動和存儲運營部門

我們的搬家及倉儲營運部門(“搬家及倉儲”)包括主要向搬家公司出租卡車、拖車、便攜式搬運及倉儲單位、專用租賃物品及自助儲物空間，以及銷售搬家用品、拖車配件及丙烷。行動以註冊商標U-HRAIN進行 ® 遍佈美國和加拿大。

2023財年、2022財年和2021財年，移動和倉儲的淨收入分別約佔合併淨收入的94.9%、94.0%和93.1%。

自2023財年以來，車隊中租賃卡車的總數有所增加。然而，我們設備製造商持續的供應問題減緩了我們去年能夠購買的新卡車的數量。作為迴應，我們放慢了現有車隊卡車的銷售。

在我們的卡車和拖車租賃業務中，我們專注於擴大我們的獨立經銷商網絡，為客户提供更多便利。U向運輸 ® 通過管理卡車和拖車車隊在公司運營的2,200多家門店和近21,300家獨立經銷商之間的分配，最大限度地提高車輛利用率。利用其專有的預訂管理系統，我們的中心和經銷商可以實時以電子方式報告庫存，這有助於將設備與客户需求相匹配。超過一半的U-Move ® 租金收入來自我們公司運營的中心。

在我們自己和經營的零售店，我們正在實施新的舉措，以改善客户服務。這些舉措包括擴展我們的U-Ray的能力 ® 改善我們租賃設備的管理，為我們的零售中心在正確的時間和最方便的位置為我們的客户提供正確類型的租賃設備，有效地營銷我們廣泛的自動移動相關產品和服務，擴大無障礙為我們的客户提供更多便利，並通過吸引和保留“兼職U-HRAY”來增強我們在運營高峯期正確配備員工的能力 ® 系統成員在其他地方有全職工作)在我們的運營高峯期。 U-HRAIN提供全天候U-HRAIL卡車共享 ® 到我們在美國和加拿大的整個網絡。這一技術進步使我們的客户可以在一天中的任何時間通過移動設備租用設備，而不必訪問櫃枱。U-Head目前擁有多項美國和加拿大的專利，這些專利全天候在其U-Track卡車份額上獲得或正在申請 ® 系統

我們的自動搬運相關產品和服務，如箱子、墊子和保險，幫助我們的客户獲得更好的搬運體驗，並幫助他們保護自己的財物在搬運過程中免受潛在損害。我們致力於為“自己動手”的搬運和倉儲客户提供一整套精選的產品。

我們的自助倉儲業務包括租賃 自助倉儲、便攜式移動倉儲、自助倉儲相關產品銷售、服務銷售便利化、他人所有的自助倉儲設施管理。

U向運輸 ® 是北美最大的自助存儲運營商之一，自1974年以來一直是自助存儲行業的領導者。U向運輸 ® 運營近949,000個可租賃存儲單元，包括8120萬平方英尺的可租賃存儲空間，在50個州和10個加拿大省份設有辦事處。我們擁有和管理的自助存儲設施位置的存儲空間大小高達309,000平方英尺，單個存儲單元的大小從6平方英尺到超過1,000平方英尺不等。

存儲單元的主要市場是家用物品的存儲。我們相信，我們的自助倉儲服務通過以下服務提供競爭優勢：Max Security(一天24小時監控倉儲設施的電子系統)、選定單元的氣候控制、單獨警報單元、延長時間訪問、選定位置的內部裝卸、支持移動設備的租賃以及基於互聯網的客户預訂和賬户管理系統。

移動幫助®和U-Hay存儲附屬公司®在uhaul.com上有在線市場，將消費者與獨立的搬家幫助聯繫起來®服務提供商和數千家獨立的自助存儲附屬公司。我們的客户評級的搬家幫助網絡®存儲附屬公司在美國和加拿大各地提供包裝和裝載幫助、清潔幫助、自助存儲和類似服務。我們的目標是進一步利用我們基於網絡的技術平臺，包括我們的U-遠程®APP，以增加對移動和存儲市場的消費者和企業的服務。

遵守聯邦、州、省和地方政府的環境要求會影響我們的業務。我們的卡車和拖車租賃業務受到美國和加拿大各種聯邦、州、省和地方法規的監管。具體地説，美國交通部以及各個州、聯邦和加拿大機構對我們的汽車承運人的運營、安全以及廢物的產生、搬運、儲存、處理和處置行使廣泛的權力。此外，我們的倉儲業務還受聯邦、州、省和地方有關環境保護和人類健康安全的法律法規的約束。環境法律法規復雜，變化頻繁，未來可能會變得更加嚴格。

搬運和倉儲業務是季節性的，我們的運營結果和現金流在每個季度都會有很大的波動。從歷史上看，由於春季和夏季期間搬家活動的全面增加，第一和第二財季的收入一直較強勁。第四財季通常是我們最疲弱的季度。

財產和意外傷害保險業務部門

我們的財產和意外傷害保險業務部門(“財產和意外傷害保險”)通過美國和加拿大的區域辦事處為U-HRAIN提供損失調整和索賠處理。財產和意外傷害保險也承保Safemove的組件 ® 、Safetow ® 、Safemove Plus ® ，Safestor Mobile ® 和Safestor ® 為U-RAIN客户提供保護套餐。我們試圖為我們的產品定價，使其對客户來説物有所值。財產和意外傷害保險的業務計劃包括在其他U-Hay相關計劃中提供財產和意外傷害產品。

2023財年、2022財年和2021財年，財產和意外傷害保險的淨收入分別約佔綜合淨收入的1.7%、1.9%和1.9%。

人壽保險業務部門

人壽保險主要通過人壽保險、醫療保險補充和年金保單的直接承保和再保險向高級市場提供人壽保險和健康保險產品。

2023財年、2022財年和2021財年，來自人壽保險的淨收入分別約佔合併淨收入的3.4%、4.1%和5.0%。

人力資本  

我們永遠不會忘記，我們優質的自助移動、自助存儲以及密切相關的服務和產品旨在改善人們的生活，並服務於DIY移動的公眾。   我們相信，我們的員工隊伍反映了我們所服務的客户，也體現了他們的多樣性。   在人才的獲取、晉升、補償、管理或留用方面，不接受基於種族、性別、宗教、年齡、族裔、殘疾、家庭狀況或適用法律禁止的任何其他形式的歧視。   我們不使用單一或固定的一套措施或目標作為我們招聘和人才獲取過程或人力資源管理的一部分。    

系統成員  

截至2023年3月31日，我們在美國僱傭了約33,100人，在加拿大僱傭了約2,000人，其中約99%的系統成員在移動和存儲部門工作，約51%的系統成員全職工作。    

該公司經營着2200多個零售點、11個製造和組裝設施、151個固定現場維修設施、一個配送中心和我們的公司辦公室。   我們從我們所在的社區招聘系統成員，並更願意從我們的團隊內部晉升。  

優勢  

我們關注我們的系統成員一生中的健康狀況，從身體和情感到經濟狀況。  

我們的健康福利計劃提供醫療、牙科和視力福利。  參與健康福利計劃還包括獲得我們的更健康的您健康計劃，該計劃為系統成員提供工具，使他們能夠過上更健康的生活方式。  這項健康計劃包括營養指導、戒煙和健身替代方案。  我們還提供一個專注於精神健康的系統成員援助計劃，名為You Matter，提供諮詢、工作-生活解決方案和法律指導。 

我們鼓勵我們的系統成員及其家人通過帶薪休假和各種休假選項以及特殊福利(包括健康懷孕計劃和為他們的孩子提供的24/7全天候醫生隨叫隨到計劃)實現工作與生活的平衡。  

經濟利益是我們系統成員健康的關鍵組成部分。   這些福利包括具有競爭力的工資、參加我們的員工持股計劃(ESOP)和401(K)計劃、人壽保險和殘疾保險、健康儲蓄賬户和SmartDollar ® 金融知識課程。    

教育與發展  

該公司鼓勵我們的系統成員終身個人和職業發展。   為此，我們為我們的系統成員和獨立經銷商提供免費訪問我們的U-Ray大學在線課程的機會，這些課程對專業行業知識的發展和我們團隊的安全至關重要。   為了支持我們的系統成員接受更廣泛的教育，我們還提供了學費報銷計劃。  

社區  

我們重視與我們開展業務的社區的關係。我們通過為我們的系統成員提供志願者機會以及實物捐贈的設備、產品和服務來提供社區推廣。我們通過提供就業機會以及與軍隊和退伍軍人組織合作，大力支持軍人及其家屬，以支持和表彰那些服役的軍人。  

銷售和市場營銷

我們推廣U-Remote ® 通過直接和聯合營銷安排提高品牌知名度。我們的直接營銷活動包括基於網絡的活動、印刷和社交媒體以及貿易活動、我們租賃車隊和包廂的電影和電視客串、電視廣告以及行業和消費者溝通。我們相信，我們的租賃設備是我們最好的廣告形式。我們支持我們的獨立U-遠程 ® 經銷商通過營銷U-HRAIN ® 搬家和自助倉儲租賃、產品和服務。

我們的營銷計劃專注於通過不斷提高我們租賃設備的易用性和經濟性，通過獨立的U-Hay經銷商為我們的零售中心提供更多便利，以及通過擴展我們的U-Hay能力，來保持我們在“DIY”移動和存儲行業的領先地位 ® 網站和U-Ray ® 附錄

租賃交易量的一個重要驅動因素是我們通過uhaul.com使用在線預訂和銷售系統 ® 和我們的24小時1-800-Go-U長途電話預訂系統。這些聯繫點是突出的特點，是客户潛在客户來源的主要驅動力。

競爭

移動和存儲運營部門

卡車租賃行業競爭激烈，包括一些重要的全國性、地區性和地區性競爭對手。一般來説，我們認為租車有兩種截然不同的用户：商業用户和自己動手的住宅用户。我們主要關注“自己動手”的住宅用户。在這一細分市場中，我們認為主要的競爭因素是租賃地點的便利性、高質量租賃移動設備的可用性、基本產品和服務的廣度以及用户的總成本。我們在市內和單向移動設備租賃市場的主要競爭對手包括Avis Budget Group，Inc.和Penske卡車租賃公司。我們在美國和加拿大有許多競爭對手，他們在市內市場與我們競爭。

自助倉儲市場很大，而且很分散。我們認為，該行業的主要競爭因素是存儲租賃位置的便利性、清潔性、安全性和價格。我們在自助存儲市場上最大的競爭對手是Public Storage Inc.、CubeSmart、Extra Space Storage，Inc.和Life Storage，Inc.。

保險經營細分市場

保險業競爭激烈。此外，該市場還包括提供保險和金融產品的金融服務公司。一些保險公司由股東所有，另一些則由投保人所有。與我們的保險公司相比，許多競爭對手經營的時間更長，或者擁有更多的財務資源和更廣泛的產品組合。我們在保險業務中以價格、產品設計和向代理人和投保人提供的服務為基礎展開競爭。

細分市場和地理區域的財務數據

有關我們分部和地理區域的財務數據，請參閲我們的合併財務報表附註22，按地理區域劃分的財務信息，以及我們的合併財務報表附註22A，按行業分類的綜合財務信息。

關於前瞻性陳述的警告性聲明

本年度報告採用Form 10-K格式(“年度報告”)，包含有關未來事件和我們未來經營結果的“前瞻性陳述”。我們可能會在提交給美國證券交易委員會的文件中或其他方面不時做出額外的書面或口頭前瞻性聲明。我們認為，此類前瞻性陳述符合修訂後的1933年《證券法》第27A節和《交易法》第21E節的安全港條款的含義。此類陳述可能包括但不限於：與新冠肺炎或類似事件對系統成員或客户造成的相關風險；經濟環境對公司產品需求以及債務和資本成本和可用性的影響；對資本支出的估計；對未來運營、產品或服務、融資需求和戰略的計劃；對公司法律地位和政府調查以及針對我們的未決訴訟的預期結果的看法；流動性和金融資源的可用性，以滿足我們的需求、目標和戰略；新業務的計劃、存儲佔用情況、增長率假設、定價、成本和進入資本市場和租賃市場的機會；我們遵守環境法和清理成本的影響；我們對可持續發展實踐的信念；我們的二手車輛處置戰略；我們租賃設備和自助存儲擴展和更換戰略和計劃的資金來源和可用性；我們擴大U-Track的計劃 ® 存儲關聯計劃；我們運營和業務可以支持額外槓桿；替代汽車製造商的可用性；我們租賃車隊的電動汽車的可用性和經濟性；我們對設備車隊剩餘價值的估計；我們關於資產負債表外安排的計劃；我們繼續投資U-Box的計劃 ® 這些前瞻性表述包括：前瞻性表述；利率和外幣匯率變化對我們業務的影響；我們資本資源的充足性；我們保險子公司資本的充足性；可能挑戰我們維持或提高營業利潤率的能力的通脹壓力；對我們信息技術基礎設施和我們的財務業績及業務運營的潛在影響的預期；技術、網絡安全或數據安全漏洞的預期，包括任何相關成本、罰款或訴訟；我們繼續持續運營的能力和保護我們信息技術基礎設施、數據、員工、客户和供應商信息的完整性的能力，以及與上述情況相關的假設。“相信”、“預期”、“預期”、“計劃”、“可能”、“將”、“可能”、“估計”、“項目”以及類似的表述都是前瞻性表述，這些表述僅在陳述發表之日發表。

前瞻性陳述固有地受到風險和不確定因素的影響，其中一些風險和不確定因素是無法預測或量化的。可能顯著影響結果的因素包括但不限於下面在“風險因素”標題下列出的風險因素，以及本年度報告或我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中描述的其他因素。這些因素、以下披露，以及本年度報告和綜合財務報表附註中的其他陳述，可能導致或導致此類風險或不確定因素，或可能導致我們的股票價格大幅波動。因此，前瞻性陳述不應被視為我們對此類事項將會實現的陳述或保證。我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是針對新信息、不可預見的事件、變化的情況或其他情況，除非法律要求。

第1A項。風險因素

以下重要風險因素，以及在本年度報告或其他提交給美國證券交易委員會的文件中描述的風險因素，可能會對我們的業務、財務狀況和未來業績產生重大影響。我們還請您參考上文題為“關於前瞻性陳述的告誡聲明”一節中所述的因素和警示語言。本年度報告中所載的所有其他信息，包括管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)以及綜合財務報表和相關附註，應與對此類風險的討論、警示聲明和其他因素一起閲讀，以全面瞭解我們的運營和財務狀況。雖然風險是按標題組織的，而且每個風險都是單獨討論的，但許多風險是相互關聯的。以下風險並不是我們公司面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大和不利的影響。

與我們的業務和運營相關的風險

我們的機隊輪換計劃可能會受到金融市場狀況的不利影響。

為了滿足客户的需求，U-Hay擁有一支龐大的租賃設備車隊。我們的租賃卡車車隊輪換計劃的資金來自內部運營和外部債務和租賃融資。如果金融市場狀況限制了外部融資的普遍可獲得性，我們為常規艦隊輪換計劃提供資金的能力可能會受到不利影響。這可能導致我們運營卡車的時間比最初計劃的更長，和/或減少車隊的規模，這兩種情況都可能對我們的運營結果產生實質性的負面影響。

我們艦隊輪換計劃的另一個重要方面是出售二手租賃設備。出售二手設備為我們提供了可用於購買新設備的資金。可能出現的情況可能導致我們二手設備的需求和/或轉售價值下降。這可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響，可能導致設備銷售的重大損失和設備銷售的現金流減少。

我們從數量有限的製造商那裏獲得租來的卡車。

在過去的二十年裏，我們的大部分租賃卡車都是從福特汽車公司和通用汽車公司購買的。我們的船隊可能會受到我們的製造商在自己的供應鏈中可能面臨的問題的負面影響。此外，我們的供應商可能面臨財務困難、政府法規或組織變化，這可能會對他們接受U-Track未來訂單或履行現有訂單的能力產生負面影響。

此外，購買新的租賃卡車的成本可能會大幅增加，並對我們將新設備輪換到車隊中的能力產生負面影響。儘管我們相信我們可以與其他製造商簽訂租賃卡車的合同，但我們無法保證或預測這將需要多長時間。此外，終止我們與這些供應商的現有關係可能會在一段時間內對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

我們很大一部分收入是通過第三方產生的。

我們的商業計劃依賴於戰略上位於美國和加拿大各地的獨立經銷商網絡。   截至2023年3月31日，我們擁有近21,300家獨立設備租賃經銷商。   在2023財年，略低於所有U-Move的一半 ® 租金收入來自這個網絡。

我們無法維持這個網絡或其當前的成本結構，可能會抑制我們為客户提供充分服務的能力，並可能對我們的運營結果和財務狀況產生負面影響。

引入或擴大有利於電動、自動駕駛、互聯和共享汽車的法律或法規可能會對我們的業務和運營結果產生負面影響。

與電動、自動駕駛和聯網租賃汽車的引入和擴張相關的監管壓力可能會對我們的採購能力或租賃卡車的採購成本產生負面影響，並要求改善基礎設施，這可能會抑制我們目前的商業模式。 我們公司運營的地點和獨立經銷商網絡可能需要進行物理升級，以適應不經濟和/或無法實現的這些類型的車輛。 我們的單向租賃業務將依賴於遍佈美國和加拿大的過境充電網絡，而這個網絡目前根本不存在，如果建成，可能會非常昂貴，或者需要如此長的充電時間，從而極大地限制了我們為需要長途搬家的客户提供服務的能力。

我們與原始設備製造商(“OEM”S)合作，保持和培訓我們自己的技術專家，並運營着一個設備技術中心，50多年來一直將我們定位為行業創新的領先者。   然而，電動、自動駕駛和聯網汽車的擬議變化帶來了巨大的挑戰。   我們的維修和維護基礎設施，包括物理設備和人員，可能不適合這些新類型的車輛。   如果沒有這樣的維修和維護能力，它可能會損害我們運營一支這樣的車隊的能力。   我們可能還需要依賴第三方提供商提供其中一些服務，而他們可能無法提供可行的解決方案。有一種風險是，我們可能無法為這些可能性做好充分的準備。此外，即使我們成功地適應了任何此類變化，也不能保證我們的機隊或調整後的服務能夠滿足我們的“自己動手”移動和存儲客户的需求，也不能保證我們能夠以客户願意或能夠支付的價格提供我們的產品和服務。

越來越多的人堅持認為，未來的經濟將基於全電動解決方案，而不是混合動力版本或其他替代燃料，這可能會創造出一種基礎設施，在這種基礎設施中，個人跨州旅行將不划算或受到嚴格監管。   這將影響搬家業務。   在北美的一些地區，可能不存在為我們的客户提供足夠容量的充電電網。

U-Hay已經在針對這些未來可能性的幾項倡議上取得了重大進展，包括：TruckShare全天候 ® 、非接觸式租賃、北美丙烷替代燃料網絡、替代燃料測試車輛以及密切的OEM工作關係。然而，這些舉措可能無法使我們成功地適應監管環境變化的要求，這些環境有利於或需要全電動或特定替代燃料解決方案。在這種不斷變化的交通環境中，政府監管機構可能會有意或無意地選擇贏家和輸家。   還有一種可能性是，政府可能不會選擇U-Ray客户和U-Hay成為贏家。

我們面臨着與運營我們的租賃車隊、銷售我們的產品和運營我們的地點相關的責任風險。  

向客户出租移動和存儲設備的業務使我們面臨包括財產損失、人身傷害甚至死亡在內的責任索賠。同樣，我們的移動和儲存中心的運營，以及我們相關移動用品、拖車配件和安裝的銷售，以及丙烷罐的重新灌裝，可能會使我們面臨責任索賠。   我們試圖通過設計我們的設備、傳達其正確使用、詳盡的維修和維護計劃、對我們的人員進行廣泛培訓、積極主動的風險管理評估以及為我們的客户提供正確使用產品和服務的在線資源來限制此類事件的發生。   無論如何，事故仍然會發生，我們通過第三方保險公司管理這些事件的財務風險。雖然這些超額損失和財產保險單目前以合理的價格提供，但這種情況可能會改變，並可能對我們的運營業績和財務狀況產生負面影響。

我們高度依賴自動化系統和互聯網來管理我們的業務。

我們的信息系統主要是基於互聯網的，包括我們的銷售點預訂系統、支付處理和電話系統。   雖然我們對這項技術的依賴降低了我們提供服務的成本，並擴大了我們更好地為客户服務的能力，但它也使我們面臨各種風險，包括自然災害和人為災難、恐怖襲擊和網絡攻擊。   我們已經制定了廣泛的安全協議、備份系統和替代程序來減輕這些風險。   然而，在這些系統的任何部分中，我們檢測到或未檢測到的任何時間段的中斷或違規都可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響，並造成聲譽損害。

此外，向我們的客户提供服務以及我們的網絡和系統的運行涉及專有信息和敏感或機密數據的存儲和傳輸，包括客户、系統成員和其他人的個人信息。我們的信息技術系統可能容易受到計算機病毒、計算機黑客、惡意內部人士或災難性事件的攻擊。單獨或協同行動的黑客還可能發起分佈式拒絕服務攻擊或贖金或其他協同攻擊，這些攻擊可能會導致我們的業務和訪問我們的數據的服務中斷或其他中斷。 此外，安全漏洞可能會使我們、我們的客户或受影響的個人面臨丟失或濫用專有信息和敏感或機密數據的風險。用於獲得未經授權訪問、禁用或降低服務或破壞系統的技術頻繁變化，可能很長時間難以檢測，而且通常不是

  在向目標發射之前一直被識別的。因此，我們可能無法預測這些技術或實施足夠的預防措施。

任何此類事件都可能導致我們的運營中斷、現有或潛在客户的流失、對我們的品牌和聲譽的損害，以及對公司的訴訟和潛在的責任。此外，實施進一步的數據或系統保護措施的成本和業務後果可能會很大，我們阻止、識別、緩解和/或消除任何安全漏洞的努力可能不會成功。

在2022年和2021年，我們經歷了一次網絡安全事件，在本年度報告中以《第7項管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-網絡安全事件》為題進行了描述。

我們可能會因我們的再保險人或交易對手未能履行現有合同而蒙受損失，或者我們可能無法在未來獲得足夠的再保險或對衝保護。

在各種情況下，我們使用再保險和衍生品合約來降低損失風險。這些協議並沒有免除我們的主要義務，因此，我們仍然對這些潛在的費用負有最終責任。我們不能保證這些再保險人或交易對手將履行他們的義務。他們沒有能力或不願意根據合同條款向我們付款，可能會對我們的財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

截至2022年12月31日，Repwest報告稱，扣除津貼後，再保險可收回金額為40萬美元，向再保險公司轉讓的準備金和負債為4130萬美元。其中，Repwest對單一再保險公司的最大敞口為2630萬美元。

與我們的行業相關的風險

我們在一個競爭激烈的行業中運營。

卡車租賃行業競爭激烈，包括許多重要的全國性、地區性和地區性競爭對手，其中許多競爭對手的規模是U-Track的幾倍。我們相信，該行業的主要競爭因素是租賃地點的便利性、高質量的租賃移動設備的可用性、基本服務和產品的廣度以及總成本。競爭對手的激進定價可能會對公司的財務業績產生不利影響。我們的一些競爭對手可能比我們擁有更多的財力。我們不能向您保證我們將能夠維持現有的租金價格或實施漲價。此外，如果我們的競爭對手降價，而我們沒有能力或不願意這樣做，我們可能會損失租金，這可能會對我們的經營業績產生實質性的不利影響。許多潛在競爭對手正在努力建立從自動駕駛車輛到叫車服務的範式轉換技術，以及其他連接乘客和車輛的技術。

自助倉儲行業規模龐大，高度分散。我們認為，該行業的主要競爭因素是存儲租賃位置的便利性、清潔性、安全性和價格。我們經營的市場領域的競爭非常激烈，影響着我們設施的入住率、租金和運營費用。競爭可能會導致我們的入住率下降，限制我們提高租金的能力，或者要求我們提供折扣價格，這將對運營結果和財務狀況產生實質性影響。擁有所需初始資本的個人或機構可通過收購現有設施來進入自助倉儲業務。然而，由於土地使用、分區、環境和其他監管要求，開發新的自助存儲設施更加困難。自助倉儲行業過去曾因感知到的需求增長而出現過過度建設。自助式倉儲的某些所有者正在進行所有權合併。我們不能向您保證，我們將能夠成功地在現有市場競爭或拓展到新市場。

經濟狀況，包括與信貸市場、利率和通脹有關的經濟狀況，可能會對我們的行業、業務和經營業績產生不利影響。

消費者和商業支出通常受到經濟健康狀況的影響，這使得一些影響我們企業成功的因素超出了我們的控制範圍。我們的企業雖然不像一些企業那樣具有傳統上的週期性，但在總體經濟狀況下滑的情況下，或在預期中，可能會經歷重大的衰退。在消費者支出下降的時期，我們可能會與競爭對手一起被迫降低定價，這將對毛利潤產生負面影響。   我們無法預測經濟是否會再次出現低迷，這可能會導致收入和營運資本減少。

經濟趨勢導致通脹壓力，導致我們的經營成本增加。我們不能保證我們能夠降低成本，或者以更高的價格將成本轉嫁給我們的客户。

如果美國信貸市場收緊或利率大幅上升，我們可能無法對現有債務進行再融資，也無法以優惠的條件找到額外的融資。   如果一家或多家支持我們現有信貸安排的金融機構倒閉或選擇不繼續向我們提供貸款，我們可能無法找到替代方案，這將對我們在信貸安排下借款的能力造成負面影響。   如果我們的經營業績大幅惡化，我們的現金流或資本資源被證明是不足的，或者如果利率大幅上升，我們可能面臨流動性問題，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

最佳財務實力評級對我們的人壽保險業務至關重要。

2022年8月，上午最佳確認A的牛津和基督教富達人壽保險公司(“CFLIC”)的財務實力評級(“FSR”)。FSR前景保持穩定。此外，A.M.Best確認了長期發行人信用評級(LTICR)為“a”。這些評級的LTICR前景是穩定的。財務實力評級是可能影響牛津大學商業計劃成功與否的重要外部因素。因此，如果牛津相對於其競爭對手的評級沒有保持或沒有繼續提高，牛津可能無法按目前的計劃保留和吸引業務，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

與我們的融資相關的風險

我們的槓桿率很高。

截至2023年3月31日，我們的未償債務總額為61.434億美元，經營租賃負債為5840萬美元。儘管我們認為，根據現有信息，我們的運營和收入可以支持額外的槓桿，但我們現有的債務可能會在以下方面影響我們，以及其他考慮因素：

• 要求我們將業務現金流的相當大一部分用於償還債務和支付租賃費用；
• 限制我們在規劃或應對業務和我們所在行業的變化方面的靈活性；
• 限制我們獲得額外資金的能力；以及
• 與我們的競爭對手相比，我們處於劣勢，競爭對手的債務可能更少。

我們償還債務和租賃的能力取決於我們維持和改善經營業績以及產生現金流的能力。在某種程度上，這受到當前的經濟和競爭狀況以及某些金融、商業和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的。如果我們無法從運營中產生足夠的現金流來償還債務和滿足我們的其他現金需求，包括我們的租賃，我們可能會被迫減少或推遲資本支出、出售資產、尋求額外資本或重組或對我們的債務和租賃進行再融資。如果我們必須出售我們的資產，這可能會對我們創造收入的能力產生負面影響。此外，我們可能會招致額外的債務或租賃，這將加劇與我們的債務相關的風險。

與本組織相關的風險

我們的大多數有投票權的普通股由一小部分股東擁有。

Willow Grove Holdings LP直接和通過受控實體(“WGHLP”)擁有9,791,911股我們的普通股，每股面值0.25美元(“投票普通股”)，與Edward J.Shoen和Mark V.Shoen一起擁有9,828,542股投票普通股(約50.1%)。WGHLP的普通合夥人控制着WGHLP擁有的投票普通股的投票和處置決策，並由愛德華·J·肖恩(U-Hand Holding Company董事會主席兼首席執行官)和他的兄弟馬克·V·肖恩管理。因此，Edward J.Shoen和Mark V.Shoen能夠對我們的業務和政策產生重大影響，包括批准某些重大交易、選舉我們的董事會成員(“董事會”)以及提交給我們股東的其他事項。不能保證他們的利益不會與我們其他股東的利益相沖突。

此外，根據紐約證券交易所的公司治理標準，我們是一家“受控公司”。 根據這些企業管治標準，董事選舉的投票權超過50%由個人、集團或另一家公司持有的公司稱為   受控公司   並可選擇不遵守某些公司治理標準，包括以下要求：(1)我們董事會的多數成員由獨立董事組成；(2)我們董事會設立一個完全由獨立董事組成的薪酬委員會，並制定一份書面章程，闡述該委員會的宗旨和責任；(3)我們對董事的提名由我們的獨立董事或完全由獨立董事組成的提名委員會作出或向我們全體董事會推薦，並通過書面章程或董事會決議解決提名過程。本公司並未就遵守任何此等企業管治標準作出任何選擇。

此外，根據我們的員工持股計劃，我們擁有836,228股(約4.3%)的有投票權普通股。   每個員工持股計劃參與者都有權酌情投票表決分配給自己的股票。   如果員工持股計劃參與者沒有對其股份進行投票，則這些股份應由員工持股計劃受託人酌情決定由員工持股計劃受託人投票表決。  

我們已發行的有表決權普通股的交易價格可能會繼續波動，我們新發行的N系列非投票普通股的交易價格也可能會波動。

董事會的一個獨立特別委員會授權設立一個新的普通股系列，命名為N系列無投票權普通股，每股票面價值0.001美元(“無投票權普通股”)。這一系列股票是對我們先前存在的投票普通股類別的補充。2022年11月9日，截至2022年11月3日，我們投票權普通股的每位持有者通過股票股息獲得9股非投票權普通股，換取每股已發行的投票權普通股。    

非表決權普通股在紐約證券交易所上市，我們無法預測非表決權普通股的流動性交易市場是否會長期發展，或者發展到什麼程度。如果流動性不強的交易市場得不到發展，或者無投票權普通股對散户投資者(包括團隊成員和公司客户)沒有吸引力，我們可能無法實現創建這一新類別的目標。

我們股票的交易價格有時經歷了很大的價格波動，並可能繼續波動，包括由於非投票權普通股的股票分配。我們這兩個系列股票的市場價格和兩者之間的價值分配可能會波動，它們各自的價值可能會下降。我們的有表決權普通股和無表決權普通股的交易價格可能會因各種因素而大幅波動，其中一些因素是我們無法控制的。這些因素包括：

•                      我們或我們的競爭對手的運營結果的季度變化。

•                      我們或我們的競爭對手宣佈收購、新產品、重要合同、商業關係或資本承諾。

•                      證券分析師的建議或收益預期的變化。

•                      關於我們收益的公告與分析師的預期不符。

•                      我們的競爭對手宣佈的收益與分析師的預期不符。

•                      行業和市場專業人士對我們的產品、戰略和影響我們業務和結果的其他事項的評論，無論其準確性如何。

•                      可供公開出售的有表決權普通股和無表決權普通股的股份數量。

•                      由我們或我們的股東出售有表決權普通股和非有表決權普通股(包括我們的董事、高管和其他員工的銷售)。

•                      對我們有投票權普通股和無投票權普通股的股票進行賣空、對衝和其他衍生品交易。

•                      有表決權普通股和無表決權普通股相對於彼此的感知價值。

 

與法律、監管和合規相關的風險

我們的業務使我們受到眾多環境法律法規的約束，以及未來環境責任可能對我們的業務產生不利影響的可能性。

遵守美國和加拿大聯邦、州、省和地方政府的環境要求會影響我們的業務。除其他事項外，這些要求規範了向空氣、陸地和水中排放材料，並規範了危險物質的使用和處置。根據環境法或普通法原則，我們可以對在我們擁有或經營的不動產上發現的有害物質承擔責任。我們意識到一些房地產上的有害物質問題，我們已經在我們認為有必要的每個地點制定了補救計劃。見合併財務報表附註19“或有事項”。我們定期進行資本和運營支出，以保持符合環境法律的要求。特別是，自1988年以來，我們一直在對我們的地下儲罐進行測試和拆除計劃。   儘管做出了這些合規努力，但環境責任風險是我們業務的一部分。

環境法律法規復雜，變化頻繁，未來可能會變得更加嚴格。我們不能向您保證，未來遵守這些法律法規、未來的環境責任、辯護環境索賠的成本、進行任何環境補救或一般地解決由我們或相關第三方造成的責任不會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

我們在一個高度監管的行業中運營，現有法律和法規的變化或違反現有或未來的法律和法規可能會對我們的運營和盈利產生重大不利影響。

我們的卡車、拖車和U-Box租賃業務受到美國和加拿大多個聯邦、州和省級政府實體的監管。具體地説，美國交通部以及各個州、聯邦和加拿大機構對我們的汽車承運人的運營、安全以及廢物的產生、搬運、儲存、處理和處置行使廣泛的權力。此外，我們的倉儲業務還受聯邦、州、省和地方有關環境保護和人類健康與安全等方面的法律法規的約束。不遵守這些法律和法規可能會對我們出售或出租該財產或將該財產用作未來借款的抵押品的能力產生不利影響。遵守不斷變化的法律法規可能會極大地損害房地產和設備的生產率，並增加我們的成本。

此外，聯邦政府可能會制定一些法規，通過設定單個實體可以不受懲罰地排放的最大碳量來限制碳排放。這可能會影響到所有使用化石燃料的人，而且對駭維金屬加工交通運輸行業的用户的影響會不成比例。雖然目前有太多的變數來評估各種擬議的聯邦和州法規的影響，這些法規可能會影響碳排放，但許多專家認為，這些擬議的規則可能會對公司的業務運營方式產生重大影響。

拜登政府也表達了考慮徵收碳税的意願。 我們的卡車租賃車隊燃燒汽油，這是一種碳密集型燃料。 目前尚不確定這些税收會在供應鏈中的什麼位置產生，以及產生的數額。 我們沒有證據支持“自己動手”搬家的客户願意接受這些額外成本的信念。 如果制定這樣的税收，我們可能會看到費用增加，包括合規成本，並對我們的營業利潤率產生負面影響。

我們的業務可能會受到土地使用規定的限制。美國和加拿大個別市政當局制定的區劃選擇可能會限制我們用我們的產品和服務服務於某些市場的能力。

我們的保險公司受到州保險部門和全國保險專員協會的嚴格監管。這些保險法規主要是為了保護我們投保人的利益，而不是我們的投資者的利益。這些法律法規的變化可能會增加我們的成本，抑制新的銷售，或者限制我們實施提價的能力。

美國税法最近的變化可能會對我們的財務狀況或經營結果產生不利影響，併產生我們可能需要針對這些變化調整會計的風險。

減税和就業法案(税改法案)和冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(CARE法案)對美國税法進行了重大修改，其中包括許多影響企業的條款，包括我們的企業。   例如，由於公司税率較低，《税改法案》往往會同時減少遞延税項資產的價值和遞延税項負債額。   它還限制了利息費用扣除和每年可使用的淨營業損失額，並改變了資本支出的支出。其他條款對像我們這樣在國際上運營的企業產生了國際税收後果。CARE法案允許對某些淨營業虧損進行結轉。税改法案在某些方面不明確，將需要美國國税局(“IRS”)以及州税務當局解釋和執行法規，而税改法案和CARE法案可能需要進行修訂和技術修正，其中任何一項都可能減少或增加這些法案的不利(和積極)影響。《税改法案》對第一年的獎金實行100%折舊。從2023年開始，這一比例降至80%，並將在未來幾年繼續逐步下降，並將影響我們的納税義務。這些税法變化的會計處理是複雜的，其中一些變化影響到當前和未來的時期。   其他主要影響了未來幾個時期。   美國税法的額外變化可能會負面抵消運營現金流。

税收政策、公司税率或對現有税法的解釋的變化可能會改變我們的有效税率，減少未來預期的税收減免，並增加當前和未來的聯邦所得税支付。   美國國會和拜登政府提議提高目前21%的美國企業所得税税率。   任何此類變化都可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

一般風險因素

恐怖襲擊可能會對我們的業務和盈利能力造成負面影響，並可能使我們面臨責任和聲譽損害。

恐怖襲擊可能會對我們的運營和盈利能力產生負面影響。   這樣的襲擊可能會損壞我們的設施，也有可能我們的租賃設備可能參與了恐怖襲擊。   雖然我們的損失保險超出了承保範圍，但事實可能證明，這不足以為我們使用租賃設備進行恐怖活動提供保險。   此外，使用我們租用的設備的恐怖襲擊可能會對我們的聲譽造成損害。任何恐怖襲擊或敵對行動的後果都是不可預測的，難以量化。   我們尋求通過我們的運營流程和程序將這些風險降至最低；然而，我們可能無法預見可能對我們的運營產生不利影響的事件。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目2.財產

該公司通過其法定子公司，擁有用於製造、維修和租賃U-HRAIN的物業、廠房和設備 ® 設備和存儲空間，以及為我們提供辦公空間。這樣的設施遍佈美國和加拿大。我們還管理其他公司擁有的倉儲設施。我們運營着超過2200個U-Track ® 其中494個U-Hand品牌的零售中心為WGHLP和墨丘利合夥公司的子公司以及11家制造和組裝工廠進行管理。我們還在美國和加拿大各地經營着超過151個固定地點的維修設施。這些設施主要用於移動和存儲。

項目3.法律訴訟

請參閲我們合併財務報表附註19“或有事項”。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

U-Hay控股公司的兩類普通股在紐約證券交易所上市，交易代碼分別為“UHAL”和“UHAL.B”，分別代表我們的有表決權普通股和無投票權普通股。截至2023年3月31日，我們有大約3,300名有表決權普通股的記錄持有人和大約3,400名無表決權普通股的記錄持有人。我們使用內部股票分類賬和利用梅隆投資者服務公司的股東名單得出了我們的股東人數。

分紅

我們對其有投票權的普通股(UHAL)沒有正式的股息政策。   我們對我們的非投票權普通股(UHAL.B)確實有股息政策，其中規定，除非董事會單獨決定，否則公司的政策是宣佈並支付每股0.04美元的季度現金股息。董事會定期考慮根據現有情況宣佈並向我們兩類普通股的持有者支付股息是否可取。

下表列出了2023財年和2022財年宣佈和發放的股息。

投票權普通股股利
申報日期		每股金額		記錄日期		分紅日期
2022年8月18日	$	0.50		2022年9月6日		2022年9月20日
2022年4月6日	$	0.50		2022年4月18日		2022年4月29日
2021年10月6日	$	0.50		2021年10月18日		2021年10月29日
2021年8月19日	$	0.50		2021年9月7日		2021年9月21日
2021年6月9日	$	0.50		2021年6月24日		2021年7月8日

 

無表決權普通股股利
申報日期		每股金額		記錄日期		分紅日期
2023年3月3日	$	0.04		2023年3月14日		2023年3月27日
2022年12月7日	$	0.04		2022年12月19日		2022年12月30日

有關保險子公司向U-Hand控股公司支付股息的某些法定限制的討論，請參閲合併財務報表附註21，保險子公司的法定財務信息。

性能圖表

下圖將2018年3月31日至2023年3月31日期間公司有表決權普通股(UHAL)和無表決權普通股(UHAL.B)的累計股東總回報與道瓊斯美國總市場和道瓊斯美國交通平均指數的累計總回報進行了比較。該比較假設於2018年3月31日向公司普通股和每個比較指數投資了100美元。該圖表反映了基於紐約證券交易所和納斯達克全球精選市場普通股交易在2019年3月31日、2020年、2021年、2022年和2023年的收盤價的投資價值。

 

截至3月31日的財政年度：		2018		2019		2020		2021		2022		2023
U-HAIR控股公司(簡寫為UHAL)	$	100	$	108	$	85	$	180	$	178	$	176
U-Hand控股公司-UHAL.B		100		108		85		180		178		153
道瓊斯美國總市場		100		108		91		137		146		138
道瓊斯美國運輸平均指數		100		100		74		141		159		139

第六項。[已保留]

保留。

 

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析

我們從U-Hand Holding Company的總體戰略開始進行這場MD&A，然後描述我們的運營部門及其相關戰略，讓讀者大致瞭解我們的業務目標以及我們的業務和產品的發展方向。然後，我們討論我們的關鍵會計估計，我們認為這些估計對於理解我們報告的財務業績中包含的假設和判斷很重要。接下來，我們將討論2023財年與2022財年相比的運營結果，然後分析我們資產負債表和現金流中的流動性變化，並在題為流動性和資本資源以及關於合同義務和商業承諾的披露部分討論我們的財務承諾。我們對截至2021年3月31日的年度的財務狀況和經營結果的討論包括在第7項中。管理層在截至2022年3月31日的10-K表格年度報告中對財務狀況和經營結果的討論和分析通過引用納入本MD&A。我們通過討論我們對2024財年的展望來結束本MD&A。

本MD&A應與本年度報告的其他部分一起閲讀，包括第1項：業務和第8項：財務報表和補充數據。本MD&A的不同部分包含許多前瞻性陳述，如關於前瞻性陳述的警示陳述，所有這些都是基於我們目前的預期，可能會受到本年度報告中描述的不確定性和風險因素的影響，特別是在第1A項：風險因素下。我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述大不相同。

U-Hand Holding Company的會計年度將於31日結束 ST 引用的每一年的3月的。我們的保險公司子公司的會計年度將於31日結束 ST 引用的每一年的12月。它們在此基礎上得到了鞏固。我國保險公司的財務報告流程與國家保險部門要求的歷年報告一致。管理層認為，將他們的日曆年合併到我們的財政年度財務報表中不會對財務狀況或經營結果的列報產生實質性影響。我們披露在此期間發生的所有重大事件(如果有)。因此，所有提及我們保險子公司的2022、2021和2020財年對應於U-Hand Holding Company的2023、2022和2021財年。

總體戰略

我們的總體戰略是保持我們在北美“DIY”搬運和倉儲行業的領導地位。我們通過向“DIY”移動和存儲市場提供無縫和集成的供應鏈來實現這一點。作為執行這一戰略的一部分，我們利用U-Hay的品牌認知度 憑藉我們全線的移動和自助存儲相關產品和服務，以及我們廣泛的地理位置帶來的便利。

我們的首要目標是為客户提供種類繁多的搬家租賃設備、便捷的自助儲物租賃設施、便攜式搬家和儲物裝置以及相關的搬家和自助儲物產品和服務。我們能夠通過增加可供租賃的移動設備和存儲單元以及便攜式移動和存儲單元的數量、擴大我們網絡中的獨立經銷商數量以及擴大和利用我們的存儲附屬公司和移動幫助來擴大我們的分銷並改善客户服務 ® 能力。

財產和意外傷害保險公司專注於向U-Hay及其客户、其獨立經銷商和附屬公司提供和管理財產和意外傷害保險。  

人壽保險專注於通過直接承保和再保險高級市場上的人壽、醫療保險補充和年金產品來實現長期資本增長。

營運分部説明

U-Hand Holding Company的三個應報告部門是：

• 搬家和倉儲，由U-Hand控股公司、U-Hand和Real Estate以及U-Hand和Real Estate的子公司組成；
• 財產和意外傷害保險，由Repwest及其子公司和ARCOA組成；
• 由牛津大學及其子公司組成的人壽保險公司。

見本年報第8項：財務報表及補充數據附註1，列報基礎，附註22，按地理區域劃分的財務資料，以及附註22A，按行業分類的綜合財務資料。

移動和存儲運營部門

搬家和倉儲包括主要向搬家人員出租卡車、拖車、便攜式搬運和儲存裝置、專用租賃物品和自助儲物空間，以及出售搬家用品、拖車配件和丙烷。行動以註冊商標U-HRAIN進行 ® 遍佈美國和加拿大。

關於我們的卡車、拖車、特種租賃物品和自助倉儲租賃業務，我們專注於擴大我們的經銷商網絡，為我們的客户提供更多的便利，並擴大租賃設備的選擇和可用性，以滿足客户的需求。

U向運輸 ® 品牌的自動移動相關產品和服務，如盒子、墊子和膠帶，使我們的客户能夠保護他們的財物在移動過程中免受潛在損害。我們致力於為“自己動手”的搬運和倉儲客户提供一整套精選的產品。

Uhaul.com ® 是一個在線市場，將消費者與我們的運營以及獨立的搬家幫助聯繫起來 ® 服務提供商和數千家獨立的自助存儲附屬公司。我們的客户評級附屬公司和服務提供商網絡在美國和加拿大提供包裝和裝載幫助、清潔幫助、自助存儲和類似服務。我們的目標是進一步利用我們基於網絡的技術平臺，在移動和存儲市場增加對消費者和企業的服務。

U-Hall的移動應用程序Truck Share 24/7、跳過櫃枱自助存儲租賃和移動用品自助結賬為我們的客户提供了直接通過他們的移動設備與我們進行業務往來的方法，同時也限制了物理接觸。

自1945年以來，U-Hay已將可持續發展的實踐融入其日常運營中。我們相信，我們設備共享的基本業務前提有助於減少温室氣體排放，減少大容量汽車的總庫存。我們繼續尋找減少企業內部浪費的方法，並致力於製造可重複使用的部件和可回收的產品。我們相信，通過我們的產品和服務以及日常運營，我們對可持續發展的承諾幫助我們減少了對環境的影響。

財產和意外傷害保險業務部門

財產和意外傷害保險公司通過美國和加拿大的地區辦事處為U-Hay提供損失調整和索賠處理。財產和意外傷害保險也承保Safemove的組件 ® 、Safetow ® 、Safemove Plus ® , Safestor ® 和Safestor Mobile ® 保護包裹到U-Remote ® 顧客。我們繼續專注於增加這些產品在移動和存儲市場的滲透率。財產和意外傷害保險的業務計劃包括在其他U-Hay中提供財產和意外傷害產品 ® 相關項目。

人壽保險業務部門

人壽保險主要通過人壽保險、醫療保險補充和年金保單的直接承保和再保險向高級市場提供人壽保險和健康保險產品。

網絡安全事件

2022年9月9日，我們宣佈，公司獲悉了一起涉及U-遠程信息技術網絡的數據安全事件。U-Hay檢測到用於訪問U-Hay客户信息的兩個唯一密碼的漏洞。U-遠程立即採取措施控制事件，並迅速加強安全措施，以防止任何進一步的未經授權的訪問。U-Hay聘請了網絡安全專家和事件應對律師來調查事件並實施額外的安全保障措施。調查確定，在2021年11月5日至2022年4月8日期間，威脅行為人訪問了客户合同，其中包含客户的姓名、出生日期和駕駛證或州識別號碼。U-Hay的財務、支付處理或電子郵件系統都沒有涉及。U-Hay已通知受影響的客户和相關政府當局。

與這起事件相關的幾起集體訴訟已經針對U-Track提起。這些訴訟已在美國亞利桑那州地區法院合併為一起訴訟，並將得到公司的大力辯護；然而，此類訴訟的結果無法確定地預測或保證。

關鍵會計估計

我們的財務報表是根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的。我們在應用會計政策時使用的方法、估計和判斷可能會對我們在財務報表中報告的結果產生重大影響。綜合財務報表附註3會計政策，在本年報第8項：財務報表及補充數據中，概述了編制綜合財務報表及相關披露時所使用的主要會計政策及方法。某些會計政策要求我們作出困難和主觀的判斷和假設，這往往是因為需要估計本質上不確定的事項。

以下是對會計估計的詳細描述，我們認為這些估計對我們最關鍵，需要管理層做出最困難和最主觀的判斷。該等估計乃根據過往經驗、對特定領域趨勢的觀察、從外部來源獲得的資料及估值，以及各種其他被認為在當時情況下屬合理的假設而作出，並構成對資產及負債的賬面價值作出判斷的基礎，而該等資產及負債的賬面價值並非由其他來源輕易可見。在不同的假設和條件下，實際金額可能與這些估計值不同，這種差異可能是實質性的。

我們還有其他我們認為是關鍵會計政策的政策，如收入確認；然而，這些政策不符合關鍵會計估計的定義，因為它們通常不要求我們做出困難或主觀的估計或判斷。我們認為對我們最關鍵、涉及最困難、最主觀或最複雜的判斷的會計估計包括：

財產、廠房和設備的可恢復性

我們的財產、廠房和設備是按成本列報的。吾等定期進行檢討，以確定是否存在事實及情況，顯示資產賬面值(包括剩餘價值估計)可能無法收回，或資產的使用年期較最初估計的為短或長。剩餘價值(即我們最終預計處置創收設備的價格)或使用壽命的減少將導致設備剩餘壽命內折舊費用的增加。審查是根據車輛類別進行的，通常是卡車和拖車的子類別。我們通過比較相關資產或一組資產在其估計剩餘壽命內的預計未貼現現金流量與其各自的賬面價值來評估我們資產的可回收性。我們會考慮一些因素，例如二手車現時和預期未來的市場價格趨勢，以及車隊內車輛的預期使用年限。減值(如有)按賬面值超出該等資產的公允價值計算。如果資產剩餘價值被確定為可回收，但使用年限比最初估計的更短或更長，則資產的賬面淨值將在新確定的剩餘使用年限內折舊。

保險準備金

與人壽保險、醫療保險補充保險和遞延年金相關的未來保單福利的負債由管理層使用淨保費估值方法確定，並在確認保費收入時應計。負債是指向投保人支付的未來福利和相關費用的現值減去未來淨保費的現值，是根據在訂立保險合同時適用的假設估計的，並酌情計入了不利偏離的風險。假設包括預期死亡率和發病率經驗、政策失誤和交出、當前資產收益率和費用以及預期利率收益率。本公司定期進行毛保費估值，並檢討最初的假設，包括降低毛保費估值的資本化開支，以評估資產和負債是否足夠，以及是否應確認損失準備金。

財產和意外傷害保險準備金和U-Hay保險準備金考慮了根據精算估計產生的損失，是管理層對未來付款的最佳估計值。   這些估計數是根據過去的索賠經驗和目前的索賠趨勢以及社會和經濟條件，如法律理論的變化和通貨膨脹計算出來的。   這些準備金包括已報告損失的案件準備金和已發生但未報告的損失準備金(“IBNR”)，兩者都因適用的再保險可追回金額而減少，從而產生淨負債。

由於潛在風險的性質以及與確定未來保單福利和索賠的負債相關的高度不確定性，最終為清償這些負債而支付的金額無法準確確定，可能與估計負債有很大差異，特別是對於超額工人賠償等長尾意外傷害業務。   由於RepWest在1983年至2001年撰寫的超額工人補償政策具有長尾性質，可能需要數年時間才能完全報告並最終解決索賠。

管理層定期審查保險準備金充足率，以確定是否需要更新現有的假設。在確定計算工人補償準備金的假設時，管理層考慮了多個因素，包括：

• 索賠人的長壽，
• 與索賠人治療相關的費用趨勢，
• 更改割讓實體和第三方管理人的報告做法，
• 環境因素的變化，包括法律和法規，
• 影響索賠解決的當前條件，以及
• 未來的經濟狀況，包括通貨膨脹。

我們根據每個索賠人的預期壽命預測的當前索賠成本的累計情況保留了每項索賠，然後根據適用的再保險安排進行調整。   管理層每兩年或更頻繁地審查每一項索賠，如果事實或情況有變化，以確定估計的終身索賠費用是否增加，然後在那時相應地調整準備金估計數。   我們已經將IBNR責任中可能增加的潛在成本估計在內。   在計算儲備金金額時，我們並沒有假設現有的索償已結清，除非儲備金已進入最後完成階段。

索賠費用的持續增加，包括醫療通貨膨脹以及新的治療和藥物，可能會導致未來的不利發展，從而導致額外的準備金增加。   相反，解決現有的索賠，或者如果受傷的工人返回工作崗位或過早到期，可能會帶來未來的積極發展。

投資減值

根據目前的預期信貸損失模型，在信貸損失的收益中確認了一項估值撥備。如果我們打算出售一種債務證券，或者很可能要求我們在收回其攤銷成本基礎之前出售該證券，債務證券將減記至其公允價值，並計入信貸損失準備，任何增量減值都將在 收入。信貸損失準備的沖銷是 允許的，且不應超過最初確認的津貼金額。

2023財年錄得200萬美元的淨減值費用。

所得税

我們向我們所有的合法子公司提交一份合併納税申報單。

我們的納税申報單由各税務機關定期審核。這些審計的最終結果可能會導致對我們的財務業績產生重大影響的變化。有關詳情，請參閲本年報第8項：財務報表及補充資料內的合併財務報表附註14，計税準備。

近期會計公告

有關詳情，請參閲本年報第8項：財務報表及補充資料內合併財務報表附註3“會計政策”。

經營成果

U-Hand控股公司和合並的子公司

2023財年與2022財年比較

以下是我們的主要產品線在2023財年和2022財年的綜合收入：

		截至三月三十一日止年度，
		2023		2022
		(單位：千)
自動移動設備租賃	$	3,877,917	$	3,958,807
自助存儲收入		744,492		617,120
自助搬運、自助倉儲產品及服務銷售		357,286		351,447
物業管理費		37,073		35,194
人壽保險費		99,149		111,027
財產和意外傷害保險費		93,209		86,518
淨投資和利息收入		176,679		148,261
其他收入		478,886		431,373
綜合收入	$	5,864,691	$	5,739,747

與2022財年相比，2023財年自動移動設備租賃收入減少了8090萬美元。交易量、收入和每筆交易的平均行駛里程都有所下降。   這些下降在我們的單向市場上更加明顯。   與去年同期相比，我們增加了租賃車隊中的零售點、獨立經銷商、卡車和拖車的數量。

與2022財年相比，自助存儲收入在2023財年增加了1.274億美元。   與去年同期相比，2023財年每月平均入住量增加了14%，即6.38萬套。   在本財年，我們每平方英尺的平均收入增長了9%。   在2023財年，我們增加了約600萬淨可出租平方英尺，與2022財年相比增加了13%。   這一新增容量包括約110萬平方英尺的現有自我存儲以及490萬平方英尺的新開發。

與2022財年相比，2023財年自動移動和自動存儲產品和服務的銷售額增加了580萬美元，這主要是由於故障和丙烷銷售額的增加，部分抵消了移動用品銷售額下降1%的影響。

與2022財年相比，2023財年人壽保險保費減少了1190萬美元，這主要是由於單一保費人壽產品的銷售減少以及聯邦醫療保險補充中的保單減少。

與2022財年相比，2023財年財產和意外傷害保險費增加了670萬美元。Repwest的大部分保費來自與U-Hand移動和倉儲交易一起銷售的保單，通常與U-Hand在同一時期的相關活動相對應。

與2022財年相比，2023財年淨投資和利息收入增加了2840萬美元。搬家和倉儲業務增加了6790萬美元，這是因為我們的短期現金餘額收益較高，主要投資於美國政府債券。我們財產和意外傷害保險子公司持有的非關聯普通股市值的變化導致1660萬美元的減少。人壽保險淨減少2,140萬美元。

與2022財年相比，2023財年其他收入增加了4750萬美元，主要原因是我們U-Box的增長®程序。

下面列出的是我們每個運營部門在2023財年和2022財年的收入和運營收益。保險公司截至2022年和2021年12月31日的年度。

		截至三月三十一日止年度，
		2023		2022
		(單位：千)
搬運和儲存
收入	$	5,567,714	$	5,398,267
在子公司收益中扣除股權前的運營收益		1,396,122		1,577,226
財產和意外傷害保險
收入		103,512		115,043
運營收益		36,570		49,780
人壽保險
收入		206,100		238,812
運營收益		12,935		19,538
淘汰
收入		(12,635)		(12,375)
在子公司收益中扣除股權前的運營收益		(1,521)		(1,547)
合併結果
收入		5,864,691		5,739,747
運營收益		1,444,106		1,644,997

與2022財年相比，2023財年總成本和支出增加了3.258億美元。移動和存儲的運營費用增加了3.457億美元。   與租賃機隊相關的維修費用在2023財年增加了1.329億美元，人員成本增加了9780萬美元。   機隊維修費用增加的主要原因是過去幾年機隊活動增加導致額外的預防性維護。   此外，新設備進入機隊的輪換速度較慢，舊設備從機隊中流出的速度較慢，這增加了所需的預防性維護量。   人員成本的增加源於全年員工人數平均增加12%；員工人數差異在接近年底時縮小。   其他費用增加包括負債成本、水電費、財產税、非租賃設備以及與U-Box交易相關的建築維護和運輸。

2023財年和2022財年，與我們租賃機隊相關的折舊費用分別為5.205億美元和5.042億美元。   出售租賃設備的淨收益增加了3290萬美元，原因是轉售價值增加，加上銷售的額外單位。   所有其他資產的折舊費用增加了2060萬美元，達到2.134億美元，主要來自建築和裝修。土地和建築物處置或退役的淨虧損增加了970萬美元，因為2022財年包括490萬美元的譴責收益。   

由於上述收入和支出的變化，2023財年的運營收益降至14.441億美元，而2022財年為16.45億美元。

2023財年的利息支出為2.24億美元，而2022財年的利息支出為1.674億美元，這是因為與2022財年相比，我們2023財年的平均未償債務增加了8.716億美元，加上平均債務成本上升。  

2023財年的所得税支出為2.949億美元，而2022財年為3.522億美元。有關所得税的更多信息，請參閲本年度報告第8項：財務報表和補充數據中的合併財務報表附註14，計税準備。

投票普通股2023財年的基本和稀釋後每股收益為5.54美元，而2022財年為7.08美元。

2023財年和2022財年，投票普通股的加權平均流通股基本和稀釋後為19,607,788股。

2023財年非投票普通股的基本和稀釋後每股收益為4.62美元，而2022財年為5.58美元。

2023財年和2022財年，非投票權普通股的加權平均流通股基本和稀釋後為176,470,092股。

移動和存儲

2023財年與2022財年比較

下面列出了2023財年和2022財年移動和存儲公司主要產品線的收入：

		截至三月三十一日止年度，
		2023		2022
		(單位：千)
自動移動設備租賃	$	3,882,620	$	3,963,535
自助存儲收入		744,492		617,120
自助搬運、自助倉儲產品及服務銷售		357,286		351,447
物業管理費		37,073		35,194
淨投資和利息收入		70,992		3,135
其他收入		475,251		427,836
移動和存儲收入	$	5,567,714	$	5,398,267

與2022財年相比，2023財年自動移動設備租賃收入減少了8090萬美元 .   交易量、收入和每筆交易的平均行駛里程都有所下降。   這些下降在我們的單向市場上更加明顯。   與去年同期相比，我們增加了租賃車隊中的零售點、獨立經銷商、卡車和拖車的數量。

與2022財年相比，自助存儲收入在2023財年增加了1.274億美元。   與去年同期相比，2023財年每月平均入住量增加了14%，即6.38萬套。   在本財年，我們每平方英尺的平均收入增長了9%。

該公司擁有並管理自助倉儲設施。合併財務報表中報告的自助存儲收入僅代表公司所有的地點。我們自有存儲位置的自助存儲數據如下：

		截至三月三十一日止年度，
		2023		2022
	(單位：千，入住率除外)
截至3月31日的單位數量		673		601
截至3月31日的平方英尺		56,382		50,366
每月平均佔用單位數		535		471
按單位數量計算的月平均入住率		83.4%		82.6%
每月平均佔地面積		46,257		41,379

在2023財年，我們增加了約600萬淨可出租平方英尺，與2022財年相比增加了13%。   這一新增容量包括約110萬平方英尺的現有自我存儲以及490萬平方英尺的新開發。

與2022財年相比，2023財年自動移動和自動存儲產品和服務的銷售額增加了580萬美元，這主要是由於故障和丙烷銷售額的增加，部分抵消了移動用品銷售額下降1%的影響。

與2022財年相比，2023財年的淨投資和利息收入增加了6790萬美元，這是因為我們主要投資於美國政府證券的短期現金餘額的收益率更高。

與2022財年相比，2023財年其他收入增加了4740萬美元，主要原因是我們U-Box的增長®程序。

與2022財年相比，2023財年總成本和支出增加了3.506億美元。運營費用增加了3.457億美元。   與租賃機隊相關的維修費用在2023財年增加了1.329億美元，人員成本增加了9780萬美元。   機隊維修費用增加的主要原因是過去幾年機隊活動增加導致額外的預防性維護。   此外，新設備進入機隊的輪換速度較慢，舊設備從機隊中流出的速度較慢，這增加了所需的預防性維護量。   人員成本的增加源於全年員工人數平均增加12%；員工人數差異在接近年底時縮小。   其他費用增加包括負債成本、水電費、財產税、非租賃設備以及與U-Box交易相關的建築維護和運輸。

與我們的租賃機隊相關的折舊費用分別為5.205億美元和5.042億美元。   出售租賃設備的淨收益增加了3290萬美元，原因是轉售價值增加，加上銷售的額外單位。   所有其他資產的折舊費用增加了2060萬美元，達到2.134億美元，主要來自建築和裝修。土地和建築物處置或退役的淨虧損增加了970萬美元，因為2022財年包括490萬美元的譴責收益。  

財產和意外傷害保險

2022年與2021年相比

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度淨保費分別為9620萬美元和8970萬美元。Repwest的大部分保費來自與U-Hand移動和倉儲交易一起銷售的保單，通常與U-Hand在同一時期的相關活動相對應。

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，淨投資和利息收入分別為730萬美元和2540萬美元。淨投資收入變化的主要原因是非附屬普通股的估值減少了1660萬美元；這些股票沒有出售，也沒有確認實際的經濟損失。

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，淨運營支出分別為4500萬美元和4250萬美元。這一變化主要是由於保費上漲導致佣金增加。

本年度的損益支出分別為2,150萬美元和2,240萬美元 分別於2022年和2021年12月31日結束。這一下降是由於良好的虧損經歷。

由於上述收入和支出的變化，截至2022年12月31日和2021年12月31日的12個月，運營的税前收益分別為3660萬美元和4980萬美元。

人壽保險

2022年與2021年相比

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度淨保費分別為9910萬美元和1.11億美元。醫療保險補充保費因保單減少而減少720萬美元，但被保費費率上升所抵消。人壽保險保費下降440萬美元。由於年化減少，年金補充合同的保費減少了30萬美元。遞延年金存款為3.265億美元，比上一年低600萬美元，在資產負債表上作為存款而不是保費入賬。遞延年金存款的減少是由於年初銷售額較低，隨着時間的推移有所改善。

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，淨投資收入分別為1.024億美元和1.238億美元。  用作固定指數年金套期保值的衍生品的已實現虧損為1260萬美元。債券的實際虧損為650萬美元。預期信貸損失準備金的變化導致投資收入額外減少290萬美元。按揭貸款利息因提前還款罰款減少而減少90萬元。其餘資產的利息亦減少60萬元。儘管投資收益率較低，但由於資產基礎較高，來自固定期限的投資收入增加了210萬美元，抵消了這一增長。

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，產生的收益和虧損分別為1.44億美元和1.642億美元。貸記給投保人的利息減少860萬美元，原因是股票市場波動導致固定指數年金的貸記利率下降。人壽保險減少了820萬美元，原因是與新冠肺炎相關的死亡索賠減少，以及2021年末進行的保費調整導致銷售額下降。由於有效保單減少，醫療保險補充福利減少了320萬美元。年金補充合同的福利減少了20萬美元。

截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度，遞延收購成本(“DAC”)、銷售誘因資產(“SIA”)及收購業務價值(“VOBA”)的攤銷分別為2,790萬美元及3,390萬美元。與年金相關的DAC攤銷減少了430萬美元，原因是實現了投資收益，以及某些固定指數和多年保證年金的攤銷期限在2021年結束。人壽保險部分減少120萬美元是由於保單失效和死亡津貼的減少。與聯邦醫療保險補充相關的DAC攤銷減少了50萬美元，由於仍然有效的保單數量減少，還將繼續減少。

由於上述收入和支出的變化，截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，運營的税前收益分別為1250萬美元和1910萬美元。

流動性與資本資源

我們相信，我們目前的資本結構是一個積極的因素，將使我們能夠實現我們的運營計劃和目標，並在可預見的未來為我們提供足夠的流動性。有很多因素可能會影響我們的流動資金，包括一些我們無法控制的因素，我們不能保證未來的現金流和流動資金資源將足以滿足我們的未償還債務和我們未來的其他資本需求。

截至2023年3月31日，現金和現金等價物總計20.605億美元，而截至2022年3月31日，現金及現金等價物為27.041億美元。我們保險子公司的資產通常不能用於履行非保險業務(U-Hand Holding Company、U-Track和Real Estate)的義務。截至2023年3月31日(或另有説明)，每個經營部門的現金和現金等價物、其他金融資產(應收賬款、短期投資、其他投資、固定到期日和關聯方資產)和債務如下：

		搬家和倉儲		財產和意外傷害保險(A)		人壽保險(A)
		(單位：千)
現金和現金等價物	$	2,034,242	$	11,276	$	15,006
其他金融資產		428,018		446,977		2,744,196
債務義務(B)		6,143,350		–		–
(A)截至2022年12月31日
(B)不包括債務發行費用(35308美元)

截至2023年3月31日，Moving and Storage在現有信貸安排下的可用借款能力為4.65億美元。  移動和存儲部門的大部分投資現金都存放在政府貨幣市場基金中。  我們目前預計2024財年所有借款的償債金額為5.632億美元。有關本公司債務的詳細資料，請參閲綜合財務報表附註9“借款”。

下表彙總了我們2023財年、2022財年和2021財年的合併現金流：

		截至3月31日止年度，
		2023		2022		2021
		(單位：千)
經營活動提供的淨現金	$	1,729,610	$	1,946,235	$	1,535,395
投資活動使用的現金淨額		(2,421,385)		(1,867,176)		(1,129,529)
融資活動提供的現金淨額		59,795		1,433,155		287,353
匯率對現金的影響		(11,633)		(2,089)		6,441
現金流量淨增(減)		(643,613)		1,510,125		699,660
期初現金		2,704,137		1,194,012		494,352
期末現金	$	2,060,524	$	2,704,137	$	1,194,012

與2022財年相比，2023財年運營活動提供的淨現金減少了2.166億美元。   減少的主要原因是，與2022財年收到的2.43億美元聯邦所得税退款相比，2023財年淨收益減少了20020萬美元，支付了1.06億美元的聯邦所得税。庫存減少和公司應收賬款收款增加，部分抵消了這一影響。

與2022財年相比，2023財年用於投資活動的淨現金增加了5.542億美元。房地產、廠房和設備的購買增加了5.874億美元。由於在2023財年延遲從我們的原始設備製造商接收新設備，對租賃機隊的再投資少於我們的預期；然而，與2022財年相比，對租賃機隊的再投資水平有所上升。   房地產、廠房和設備銷售的現金增加了7810萬美元，這主要是由於車隊銷售。對於我們的保險子公司，用於投資活動的淨現金減少1.672億美元，這是由於固定期限投資的購買量減少，但被225.0美元所抵消 通過移動和存儲增加了對短期國庫券的購買。

與2022財年相比，2023財年融資活動提供的現金淨額減少了13.734億美元。   2022財年包括通過我們的兩次私募發行借入12.0億美元。   此外，債務支付增加了3.645億美元，融資租賃償還減少了4210萬美元，支付的股息增加了430萬美元。   人壽保險的淨年金存款減少了1.032億美元。  

流動資金和資本資源以及我們經營部門的要求

移動和存儲

為了滿足客户的需求，U-Hay擁有一支龐大的租賃設備車隊。資本支出主要包括購置新的租賃設備和從租賃中買斷現有機隊。為這些支出提供資金的資本歷來從內部業務和舊設備銷售中獲得，從外部通過債務和租賃融資獲得。在未來，我們預計我們內部產生的資金將用於償還現有的債務和基金業務。U-Hay估計，在2024財年，該公司將在其租賃設備機隊上再投資約6.85億美元，扣除設備銷售淨額，不包括任何租賃買斷。在2023財年，該公司在其租賃設備車隊進行任何租賃買斷之前，扣除銷售額後投資了約6.11億美元。2024財年及以後的車隊投資將取決於幾個因素，包括資本的可用性、卡車租賃環境、製造商設備的可用性以及二手卡車銷售市場。我們預計，2024財年的投資將主要通過債務融資、外部租賃融資和運營現金提供資金。管理層在選擇為資本支出提供資金的方法時，會考慮幾個因素，包括成本和税收後果。我們在債務和租賃融資之間的分配可能會根據金融市場狀況而每年發生變化，這可能會改變融資選擇的成本或可用性。

該公司傳統上通過債務融資和運營資金為收購自助式倉儲物業提供資金，以支持U-TRAND的增長。本公司的自有倉儲物業擴展計劃包括向第三方收購現有的自助式倉儲地點、收購及發展裸地，以及收購及重建目前未用作自助式倉儲的現有建築物。該公司預計將通過內部產生的資金、公司債務以及現有物業在運營成熟時的借款為這些開發項目提供資金。在2023財年，該公司在房地產收購、新建築和翻新維修方面的投資為13.414億美元，而2022財年為10.42億美元。   對於2024財年，新項目的時間將取決於幾個因素，包括權利程序、資本的可用性、天氣、目標物業的確定和成功收購以及勞動力和材料的可用性。   我們可能會在2024財年保持較高的房地產資本支出水平。   U-Hay在自助存儲領域的增長計劃還包括擴展U-Hay存儲附屬公司計劃，該計劃不需要大量資本。

2023財年、2022財年和2021財年，搬家和倉儲的淨資本支出(購買房地產、廠房和設備減去出售房地產、廠房和設備的收益以及租賃收益)分別為20.256億美元、15.133億美元和9.04億美元。下表提供了我們淨資本支出的組成部分：

		截至3月31日止年度，
		2023		2022		2021
		(單位：千)
購買租賃設備	$	1,298,955	$	1,061,439	$	870,106
設備租賃買斷		–		–		11,477
購買房地產、建築和翻新		1,341,417		1,004,192		505,112
其他資本支出		86,595		70,906		54,780
資本支出總額		2,726,967		2,136,537		1,441,475
減去：房地產、廠房和設備的銷售		(701,331)		(623,235)		(537,484)
資本支出淨額	$	2,025,636	$	1,513,302	$	903,991

Moving and Storage繼續持有大量現金，我們相信有機會獲得額外的流動性。管理層可能會將這些資金投資於我們現有的業務，擴大我們的產品線，或在自動移動和倉儲市場尋求外部機會，在可能的情況下支付股息或減少現有債務。

財產和意外傷害保險

國家保險條例可以限制支付給保險公司股東的紅利數額。 因此，財產和意外傷害保險的資產通常無法滿足U-Hand控股公司或其法定子公司的索賠要求。2023年日曆年，可支付給U-Hand Holding Company的普通股息為2950萬美元。有關詳情，請參閲本年報第II部分第8項所載綜合財務報表附註注21“保險附屬公司法定財務資料”。我們相信，財產及意外傷害經營部門的股東權益仍然充足，我們不認為其向U-Hand Holding Company支付普通股息的能力將受到國家法規的限制。

截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們的財產和意外傷害運營部門股東權益分別為2.945億美元和2.961億美元。2022年與2021年相比減少的原因是淨收益2980萬美元和累計其他綜合收入減少3140萬美元。   財產和意外傷害保險不通過發行債務或股權來增加資本，因此除了通過其投資組合外，對資本市場狀況沒有直接敞口。