目錄

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引言

在本年度報告中，除另有説明或文意另有所指外：

任何表格中確定為總金額的金額與其中所列金額的總和之間的任何差異都是由於舍入造成的。我們的報告貨幣是美元。

我們選擇將財務報表中的列報貨幣由港幣改為美元，以更好地反映我們業務的經濟足跡。我們相信，隨着時間的推移，報告貨幣的變化將使投資者和其他利益相關者更清楚地瞭解我們的表現。列報貨幣的變化是自願的變化。我們已將列報貨幣的變動追溯應用於本年度報告所包括的我們的歷史經營業績和財務報表。

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前瞻性信息

本年度報告包含涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。除歷史事實以外的所有陳述均為前瞻性陳述。這些表述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性表述中明示或暗示的大不相同。

您可以通過“可能”、“可能”、“將”、“將”、“預期”、“預期”、“目標”、“估計”、“打算”、“計劃”、“相信”、“可能”、“可能”、“繼續”或其他類似的表達方式來識別這些前瞻性陳述。我們的這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和財務趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和財務趨勢可能會影響我們的財務狀況、經營結果、業務戰略和財務需求。這些前瞻性陳述包括但不限於關於以下方面的陳述：

這些前瞻性陳述涉及各種風險和不確定性。儘管我們相信我們在這些前瞻性陳述中表達的預期是合理的，但我們的預期稍後可能會被發現是不正確的。我們的實際結果可能與我們的預期大不相同。可能導致我們的實際結果與我們的預期大相徑庭的重要風險和因素在本年度報告的“第3項.關鍵信息-D.風險因素”、“第4項.公司信息-B.業務概述”、“第5項.經營和財務回顧及展望”以及其他章節中普遍闡述。你應該仔細閲讀這份年度報告和我們在這份年度報告中提到的文件，瞭解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同，甚至比我們預期的更糟糕。此外，我們在一個不斷髮展的環境中運營。新的風險因素和不確定因素不時出現，我們的管理層無法預測所有風險因素和不確定因素，也無法評估所有因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。我們通過這些警告性聲明來限定我們所有的前瞻性聲明。

你不應該依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。本年度報告中所作的前瞻性陳述僅涉及截至本年度報告所作陳述之日的事件或信息。我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

本年度報告包含我們從行業出版物和由第三方市場情報提供商生成的報告中獲得的某些數據和信息。我們還沒有獨立核實

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這些出版物和報告中包含的數據和信息的準確性或完整性。這些出版物中的統計數據還包括基於若干假設的預測。我們的行業可能不會以市場數據預測的速度增長，或者根本不會。如果這些市場未能以預期的速度增長，可能會對我們的業務和美國存託憑證的市場價格產生重大不利影響。如果市場數據背後的任何一個或多個假設後來被發現是不正確的，實際結果可能與基於這些假設的預測不同。

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第I部分

我們的公司結構

AMTD Digital Inc.不是一家運營公司，而是一家開曼羣島控股公司，其業務主要由其子公司進行。因此，美國存託憑證的投資者正在購買一家開曼羣島控股公司的股權。在本年度報告中，“我們”、“我們”或“我們的公司”是指AMTD Digital Inc.及其子公司。這種結構給投資者帶來了獨特的風險。作為一家控股公司，我們可能會依賴子公司的股息來滿足我們的現金需求，包括向股東支付任何股息。我們子公司向我們支付股息的能力可能會受到它們代表自己產生的債務或適用於它們的法律和法規的限制。有關詳細説明，請參閲“-現金轉移和股利分配”。

在中國做生意的相關風險

我們面臨着各種法律和運營風險，以及與我們的業務相關的不確定性。雖然我們在中國內地並無任何實質性業務或維持任何辦事處或人員，亦無任何可變利益實體架構，但我們仍面臨與複雜及不斷演變的中國法律及法規有關的風險及不確定因素，以及中國政府最近的聲明及監管發展(例如有關可變利益實體、數據及網絡空間安全及反壟斷事宜)是否及如何適用於我們。如果這些聲明或監管行動未來適用於我們，或者如果我們將業務擴展到大陸中國利用我們的融合如果我們通過AMTD蜘蛛網生態系統或以其他方式使我們在更大程度上受制於他們，我們開展業務、作為外國投資投資或維持我們在內地中國的投資、接受外國投資、或在中國境外進行證券發行的能力可能受到限制。例如，中國監管機構越來越重視數據安全和數據保護領域的監管，中國當局對網絡安全的要求也在不斷髮展。中國的各個監管部門，特別是中國的網信辦，以不同和不斷演變的標準和解釋執行了數據隱私和保護法律法規。截至本年報日期，我們在內地沒有任何實質性的業務活動，我們也沒有在內地收集、存儲或管理任何中國的個人信息。我們的管理層已對我們的業務現狀和範圍進行了分析，包括數據合規，並得出結論，目前我們預計內地中國關於數據安全、數據保護或網絡安全的法律法規不會適用於我們，或者中國網信辦的監督將擴大到我們在大陸以外的業務中國。然而，我們在未來對這些法律和法規的解釋和實施方面仍然面臨不確定性，如果最近中國關於數據安全的監管行動或其他與數據相關的法律和法規適用於我們，我們可能會受到某些網絡安全和數據隱私義務的約束，包括可能需要對我們在外國證券交易所的公開發行進行網絡安全審查，而未能履行該等義務可能會導致對我們的處罰和其他監管行動，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大和不利影響。這些風險可能導致我們的業務和美國存託憑證的價值發生重大不利變化，顯著限制或完全阻礙我們繼續向投資者提供證券的能力，或導致該等證券的價值大幅下降。見“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與在中國做生意有關的風險-未能遵守網絡安全、數據隱私、數據保護或任何其他與數據有關的法律法規，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。”

中國政府有重大權力隨時監管、影響或幹預中國離岸控股公司在內地的業務。它還監督和控制中國的發行人在中國內地以外進行的發行，並可能對中國的外國投資施加更多控制。我們不能向你保證這種監督和控制不會延伸到我們身上。這些風險，加上法律制度以及內地法律、法規和政策的解釋和執行方面的不確定性，可能會阻礙我們提供或繼續提供美國存託憑證的能力，導致我們的業務發生重大不利變化。

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運營，並損害我們的聲譽，這可能會導致美國存託憑證大幅貶值或變得一文不值。有關在中國經商的風險的詳細描述，請參閲“第三項.關鍵信息-D.風險因素-與在中國經商有關的風險”。

我們還面臨着與上市公司會計監督委員會(PCAOB)對我們的審計師缺乏檢查有關的風險，這可能導致我們的證券從紐約證券交易所退市，或被禁止交易非處方藥未來，根據經2023年綜合撥款法修訂的《外國公司問責法》，如果美國證券交易委員會確定我們提交的年度報告包含由註冊會計師事務所出具的審計報告，而PCAOB已確定連續兩年無法對其進行全面檢查或調查。2021年12月16日，審計委員會發布報告，通知美國證券交易委員會，認定其無法檢查或調查總部位於中國的完全註冊的會計師事務所，包括我們的審計師。2022年9月，在我們提交年度報告表格後，美國證券交易委員會最終將我們列為《HFCAA》下的委員會指定的發行商20-F截至2022年4月30日的財年。2022年12月15日，PCAOB發佈了一份報告，撤銷了2021年12月16日的裁決，並將中國從無法檢查或調查完全註冊會計師事務所的司法管轄區名單中刪除。出於這個原因，我們不期望在我們以表格形式提交本年度報告後，被確認為HFCAA下的委員會確認的發行人20-F截至2023年4月30日的財年。2022年12月29日，2023年綜合撥款法案簽署成為法律，該法案修訂了HFCAA(I)法案，以減少連續不檢驗觸發《反海外腐敗法》規定的禁令所需的時間從三年增加到兩年，以及(Ii)任何外國司法管轄區可能成為PCAOB不能完全進入檢查或調查公司審計師的原因。正如最初頒佈的那樣，只有在PCAOB因相關公共會計師事務所所在外國司法管轄區的當局採取的立場而無法進行檢查或調查的情況下，HFCAA才適用。作為《2023年綜合撥款法》的結果，如果PCAOB由於任何外國司法管轄區的當局採取的立場而無法檢查或調查相關會計師事務所，HFCAA現在也適用。拒絕管轄權不需要在會計師事務所所在的地方。每年，PCAOB都會決定是否可以檢查和調查中國等司法管轄區的完全註冊會計師事務所。如果PCAOB未來確定它不再完全有權檢查和調查在中國完全註冊的會計師事務所，並且我們繼續使用總部設在這些司法管轄區之一的會計師事務所對我們向美國證券交易委員會提交的財務報表出具審計報告，我們將在提交年度報告之後被識別為委員會識別的發行人20-F有關財政年度的。不能保證我們在未來任何財政年度都不會被指定為歐盟委員會指定的發行商，如果我們連續兩年被指定為發行人，我們將受到HFCAA禁止交易的約束。美國存托股份被摘牌或停止交易，或面臨被摘牌或被禁止交易的威脅，可能會對您的投資價值產生重大不利影響。此外，PCAOB是否會繼續對總部設在中國的PCAOB註冊會計師事務所進行完全令其滿意的檢查和調查，這存在不確定性，並取決於我們和我們的審計師控制的許多因素，包括中國當局或任何其他外國司法管轄區的立場。如果中國或其他外國司法管轄區的當局在未來的任何時間採取任何立場，阻止PCAOB繼續檢查或調查總部設在中國的完全註冊的會計師事務所，並且如果這種缺乏檢查的情況持續到HFCAA規定的必要時間段，我們的證券將被禁止在美國市場交易，這可能導致紐約證券交易所決定將我們的證券退市。此外，PCAOB過去無法進行檢查，使我們的投資者失去了此類檢查的好處。這些風險可能導致我們的業務和美國存託憑證的價值發生重大不利變化，或顯著限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，並導致此類證券的價值大幅縮水或變得一文不值。見“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與在中國經商有關的風險--PCAOB歷來無法就我們的審計師為我們的財務報表所做的審計工作進行檢查，而且PCAOB過去無法對我們的審計師進行檢查，剝奪了我們的投資者享受此類檢查的好處。”和“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與在中國經商有關的風險-美國存託憑證可能被禁止

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如果PCAOB無法檢查或調查位於中國的完全註冊的會計師事務所，未來將根據HFCAA在美國進行交易。美國存託憑證被摘牌或面臨被摘牌的威脅，可能會對您的投資價值產生重大和不利的影響。

截至本年報日期，我們在大陸沒有任何實質性的運營或維持任何辦公室或人員中國。我們沒有在大陸收集、存儲或管理任何個人信息，中國。因此，吾等相信，於本年報日期，吾等無須獲得中國當局的任何許可或完成向中國當局(包括中國證券監督管理委員會、中國證監會、中國網信局或中國證監會)經營及向外國投資者發行美國存託憑證的任何許可。如果(I)如果我們沒有收到或保持任何許可或批准，或我們沒有完成要求我們提交的文件，(Ii)如果我們無意中得出結論認為某些許可或批准已經獲得或不需要，或(Iii)適用的法律、法規或對其的解釋發生變化，並且我們將來需要額外的許可或批准，我們可能不得不花費大量的時間和成本來獲得它們。若吾等未能按商業上合理的條款，及時或以其他方式履行上述責任，吾等可能會受到中國當局施加的制裁，包括罰款及罰款、向吾等提起訴訟及其他形式的制裁，以及吾等開展業務、作為外商投資於或維持吾等在內地中國的投資或接受境外投資、或在中國境外進行證券發行的能力，而吾等的業務、聲譽、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。另見“第3項.關鍵信息-D.風險因素-與在中國經商有關的風險-中國政府隨時幹預或影響離岸控股公司在內地中國業務的重大權力，可能會限制我們在中國境外轉移或使用現金的能力，並以其他方式導致我們的業務和美國存託憑證價值發生重大不利變化”和“第3項.關鍵信息-D.風險因素-與在中國經商有關的風險-內地法律制度產生的不確定因素中國，包括對內地法律解釋和執行的不確定性中國，以及法規和規則可能在幾乎沒有事先通知的情況下迅速變化，可能會阻礙我們提供或繼續提供美國存託憑證的能力，導致我們的業務運營發生重大不利變化，並損害我們的聲譽，這將對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響，並導致美國存託憑證大幅貶值或變得一文不值。“

現金轉移與股利分配

我們的大部分業務都在亞洲開展。此外，我們計劃強調歐洲是我們未來增長的核心地區。我們主要在美國和亞洲的持牌銀行維護我們的銀行賬户和餘額。我們的大部分現金都是美元。如果需要，我們可以通過公司間資金預付款在我們的開曼羣島控股公司和子公司之間轉移現金，目前我們開曼羣島控股公司和子公司之間的資金轉移沒有限制。於截至2023年4月30日止年度內，共有1,750萬美元以現金墊款的形式從我們的附屬公司轉移至我們的開曼羣島控股公司，而總計2,500萬美元則從我們的開曼羣島控股公司轉移至我們的附屬公司。在截至2023年4月30日的年度內，我們的控股公司和子公司之間沒有進行任何重大的其他資產轉移，我們打算在我們的業務運營需要的範圍內清償我們開曼羣島控股公司和子公司之間的欠款。

鑑於我們業務的早期發展階段，我們的開曼羣島控股公司過去沒有宣佈或支付股息，也沒有任何股息或分派由開曼羣島控股公司的子公司支付。我們打算讓我們的控股公司在未來派發股息，但我們沒有固定的股息政策。雖然我們打算在未來分配股息，但股息的數額、時間以及我們是否真的分配股息，都由我們的董事會自行決定。根據適用的法律，我們的董事會有完全的決定權決定是否派發股息。即使我們的董事會決定派發股息，派息的形式、頻率和數額也將取決於我們未來的運營和收益、資本要求和盈餘、一般財務狀況、合同限制以及董事會認為相關的其他因素。

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我們的開曼羣島控股公司過去沒有向包括美國投資者在內的股東宣佈或進行任何股息或其他分配。美國投資者將不受開曼羣島、香港或新加坡對股息分配的徵税，向他們支付股息或分配時也不需要預扣，因為他們可能需要繳納美國聯邦所得税。見“項目10.補充資料--E.税收--美國聯邦所得税考慮--分紅”。

我們的其中一家附屬公司AMTD Risk Solutions Group Limited或AMTD RSG，是根據《保險條例》(第374章)持有牌照的保險中介人。香港的，受最低已付清相關規則下的資本要求。寶賢寶寶私人有限公司。Ltd.，PolicyPal Pte的全資子公司。是新加坡的註冊保險經紀及獲豁免財務顧問，並須遵守已付清根據相關規則，股本要求不少於300,000新元。在考慮我們的附屬公司向其各自控股公司分配收益時，我們必須考慮它們各自的財務狀況，然後才做出決定。在我們將業務收益(包括子公司)分配給母公司和美國投資者的能力或清償欠款的能力方面，沒有其他重大限制和限制。對外匯或我們在集團內部實體之間、跨境或向美國投資者轉移現金的能力沒有重大限制。

中國政府有很大的權力隨時幹預或影響離岸控股公司在大陸的中國業務，這種監督也可能延伸到我們。我們不能向您保證，中國政府不會阻止我們將我們維持的現金轉移到中國境外，也不會限制我們將現金用於業務或支付股息的能力。如果我們將我們的業務擴展到大陸中國，或以其他方式進行我們的業務，以致我們受制於大陸中國監管這些活動的法律，我們也可能在轉移或使用我們的現金方面受到限制。對我們轉移或使用現金能力的任何限制，都可能實質性地、不利地限制我們增長、進行對我們的業務有利的投資或收購、支付股息或以其他方式為我們的業務提供資金和開展業務的能力。見“第3項.主要資料-D.風險因素-與在中國做生意有關的風險-中國政府隨時幹預或影響境外控股公司在內地中國業務的重大權力，可能限制我們在中國境外轉移或使用現金的能力，並以其他方式導致我們的業務及美國存託憑證價值出現重大不利變化。”

不適用。

不適用。

不適用。

不適用。

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風險因素摘要

投資美國存託憑證涉及重大風險。下面是我們面臨的重大風險的摘要，在相關標題下進行組織。這些風險在“項目3.關鍵信息--D.風險因素”中有更充分的討論。

在中國做生意的相關風險

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與我們的商業和工業有關的風險

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與我們與控股股東的關係有關的風險

有關ADS的風險

在中國做生意的相關風險

中國政府有權隨時幹預或影響離岸控股公司在內地的中國業務，這可能會限制我們將現金轉移或使用到中國境外的能力，並以其他方式導致我們的業務和美國存託憑證價值發生重大不利變化。

中國所處的政治、經濟和社會條件，在很大程度上會影響我們的業務、前景、財務狀況和經營成果。中國政府擁有重要的

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政府認為適當的任何時候，有權幹預或影響離岸控股公司在大陸的中國業務，以推進監管和社會目標及政策立場。例如，中國政府最近公佈了對某些行業產生重大影響的新政策。我們不能向您保證中國政府的監管不會擴大到我們，也不能保證不會出臺新的政策來監管我們的行業。中國政府也可能會阻止我們將我們持有的現金轉移到中國境外，或者限制我們將現金用於業務或支付股息的能力。任何此類行動都可能對我們的增長能力產生實質性的不利影響，限制我們進行有利於我們業務的投資或收購，支付股息，或以其他方式為我們的業務提供資金和開展業務，並可能導致我們的業務運營、我們的前景、財務狀況和運營結果發生重大不利變化，要求我們尋求額外的許可才能繼續運營，並損害我們的聲譽，這可能導致美國存託憑證大幅貶值或變得一文不值。另見“-不遵守網絡安全、數據隱私、數據保護或任何其他與數據相關的法律和法規，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

內地中國法律制度所產生的不明朗因素，包括內地法律釋義及執行方面的不明朗因素，以及法規及規則可能在事先通知不多的情況下迅速改變，可能會妨礙我們提供或繼續提供美國存託憑證的能力，導致我們的業務運作出現重大不利變化，並損害我們的聲譽，從而對我們的財務狀況及經營業績造成重大不利影響，並導致美國存託憑證大幅貶值或變得一文不值。

我們可能會直接或間接地受到內地法律法規的影響，中國。內地的中國法律制度是以成文法規為基礎的民法制度。與普通法制度不同，它是一種可以援引已判決的法律案件作為參考的制度，但具有較少的先例價值。《中國》中的法律法規和法律要求瞬息萬變，其解釋和執行存在不確定性。這些不確定性可能會限制您和我們可用的法律保護。此外，我們無法預測內地法律制度未來發展的影響，特別是對新經濟的影響，包括新法律的頒佈、現行法律的修改或解釋或執行，或全國性法律搶佔地方性法規。此外，大陸中國的法律制度部分是基於政府的政策和內部規則，其中一些沒有及時公佈，甚至根本沒有公佈。因此，我們可能沒有意識到我們違反了這些政策和規則。此外，中國的任何行政和法院訴訟都可能曠日持久，並導致鉅額費用和資源轉移以及管理層的注意力轉移。

我們可能會不時制定新的法律法規，而對於內地現行和未來適用於我們業務的中國法律法規的解釋和實施存在很大的不確定性。特別是，中國政府當局可能會繼續頒佈關於新經濟公司的新法律、法規、規則和指導方針，涉及廣泛的問題，如知識產權、不正當競爭和反壟斷、隱私和數據保護以及其他事項。遵守這些法律、法規、規則、指導方針和實施可能代價高昂，任何不遵守或相關的查詢、調查和其他政府行動可能會分散管理層的大量時間和注意力以及我們的財務資源，帶來負面宣傳，使我們承擔責任或受到行政處罰，或對我們的業務、財務狀況、運營結果和美國存託憑證的價值產生重大和不利影響。

PCAOB歷來無法檢查我們的審計師為我們的財務報表所做的審計工作，而PCAOB過去無法對我們的審計師進行檢查，使我們的投資者失去了此類檢查的好處。

我們的審計師是發佈本年度報告其他部分所列審計報告的獨立註冊會計師事務所，作為在美國上市交易的公司和在PCAOB註冊的公司的審計師，我們的審計師受美國法律的約束，PCAOB根據這些法律進行操作

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定期檢查，以評估其是否符合適用的專業標準。我們的審計師位於中國，在這個司法管轄區，PCAOB在2022年前歷來無法完全進行檢查和調查。結果，我們和美國存託憑證的投資者被剝奪了PCAOB這種檢查的好處。審計委員會過去不能對中國的審計師進行檢查，與中國以外的審計師接受審計委員會檢查相比，評估我國獨立註冊會計師事務所審計程序或質量控制程序的有效性變得更加困難。2022年12月15日，PCAOB發佈了一份報告，撤銷了2021年12月16日的裁決，並將中國從無法檢查或調查完全註冊會計師事務所的司法管轄區名單中刪除。然而，如果PCAOB未來確定它不再完全有權檢查和調查中國的會計師事務所，並且我們使用總部位於這些司法管轄區之一的會計師事務所對我們提交給美國證券交易委員會的財務報表出具審計報告，我們和美國存託憑證的投資者將再次被剝奪此類PCAOB檢查的好處，這可能會導致美國存託憑證的投資者和潛在投資者對我們的審計程序和報告的財務信息以及我們的財務報表質量失去信心。

如果PCAOB無法檢查或調查位於中國的完全註冊的會計師事務所，根據HFCAA，ADS未來可能被禁止在美國進行交易。美國存託憑證的退市或其被退市的威脅，可能會對您的投資價值產生實質性的不利影響。

根據HFCAA，如果美國證券交易委員會確定我們提交的審計報告是由連續兩年沒有接受PCAOB檢查的註冊會計師事務所出具的，美國證券交易委員會將禁止我們的股票或美國存託憑證在全國證券交易所或在非處方藥美國的交易市場。

2021年12月16日，審計委員會發布報告，通知美國證券交易委員會，審計委員會認定，審計委員會無法檢查或調查總部位於中國的完全註冊的會計師事務所，我們的審計師應受到這一認定的影響。2022年9月，在我們提交年度報告表格後，美國證券交易委員會最終將我們列為《HFCAA》下的委員會指定的發行商20-F截至2022年4月30日的財年。2022年12月15日，PCAOB將中國從無法檢查或調查完全註冊會計師事務所的司法管轄區名單中刪除。出於這個原因，我們不期望在我們以表格形式提交本年度報告後，被確認為HFCAA下的委員會確認的發行人20-F截至2023年4月30日的財年。根據HFCAA，我們的證券將被禁止在國家證券交易所或在非處方藥如果我們連續兩年被確定為委員會確認的發行商，我們將在美國交易市場進行交易。2022年12月29日，2023年綜合撥款法案簽署成為法律，該法案修訂了HFCAA(I)法案，以減少連續不檢驗觸發《反海外腐敗法》規定的禁令所需的時間從三年增加到兩年，以及(Ii)任何外國司法管轄區可能成為PCAOB不能完全進入檢查或調查公司審計師的原因。正如最初頒佈的那樣，只有在PCAOB因相關公共會計師事務所所在外國司法管轄區的當局採取的立場而無法進行檢查或調查的情況下，HFCAA才適用。作為《2023年綜合撥款法》的結果，如果PCAOB由於任何外國司法管轄區的當局採取的立場而無法檢查或調查相關會計師事務所，HFCAA現在也適用。拒絕管轄權不需要在會計師事務所所在的地方。

每年，PCAOB都會決定是否可以對中國等司法管轄區的審計公司進行全面檢查和調查。如果PCAOB未來確定它不再完全有權全面檢查和調查中國的會計師事務所，並且我們使用總部設在這些司法管轄區之一的會計師事務所對我們提交給美國證券交易委員會的財務報表出具審計報告，我們將在提交年度報告之後被識別為委員會指定的發行人20-F有關財政年度的。根據HFCAA，我們的證券將被禁止在國家證券交易所或在非處方藥美國的交易市場，如果我們被確認為

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未來連續兩年由佣金確定的發行商。此外，PCAOB是否會繼續對總部設在中國的PCAOB註冊會計師事務所進行完全令其滿意的檢查和調查，這存在不確定性，並取決於我們和我們的審計師控制的許多因素，包括中國當局或任何其他外國司法管轄區的立場。如果中國或其他外國司法管轄區的當局在未來的任何時間採取任何立場，阻止PCAOB繼續檢查或調查總部設在中國的完全註冊的會計師事務所，並且如果這種缺乏檢查的情況持續到HFCAA規定的必要時間段，我們的證券將被禁止在美國市場交易，這可能導致紐約證券交易所決定將我們的證券退市。如果我們的股票和美國存託憑證被禁止在美國交易，我們是否能夠在非美國美國證券交易所或美國存託憑證市場將在美國境外發展。禁止在美國進行交易將大大削弱您出售或購買美國存託憑證的能力，而與退市相關的風險和不確定性將對美國存託憑證的價格產生負面影響。此外，這樣的禁令將嚴重影響我們以我們可以接受的條款籌集資金的能力，這將對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

不遵守網絡安全、數據隱私、數據保護或任何其他與數據相關的法律法規可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們可能受到各種網絡安全、數據隱私、數據保護和其他與數據相關的法律法規的約束，包括與收集、使用、共享、保留、安全、披露和傳輸機密和私人信息(如個人信息和其他數據)有關的法律和法規。這些法律和法規不僅適用於第三方交易，也適用於我們組織內的信息傳輸。這些法律和法規可能會限制我們的業務活動，並要求我們招致增加的成本和遵守規定的努力，任何違反或不遵守規定的行為都可能使我們面臨訴訟，損害我們的聲譽，或導致處罰和其他重大法律責任，從而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性和不利影響。

在一些司法管轄區，包括我們沒有實質性業務的大陸中國，網絡安全、數據隱私、數據保護或其他與數據相關的法律法規相對較新和不斷演變，其解釋和應用可能不確定。例如，2021年12月28日，CAC、國家發展和改革委員會或發改委、工業和信息化部等多箇中華人民共和國政府部門聯合發佈了《網絡安全審查辦法》，並於2022年2月15日起生效，進一步重申和擴大了現行網絡安全審查的適用範圍。根據《網絡安全審查辦法》，採購互聯網產品和服務的關鍵信息基礎設施運營商和從事數據處理活動的網絡平臺運營商，如果其活動影響或可能影響國家安全，必須接受網絡安全審查。《網絡安全審查辦法》進一步規定，持有100萬以上用户個人信息的網絡平臺經營者，在境外上市前，必須向網絡安全審查辦公室申請網絡安全審查。雖然我們的證券已經在紐約證券交易所上市，但鑑於網絡安全審查措施是最近頒佈的，其解釋、應用和執行仍存在很大的不確定性。2021年7月30日，國務院頒佈了《關鍵信息基礎設施保護條例》，自2021年9月1日起施行。根據《關鍵信息基礎設施保護條例》，關鍵信息基礎設施是指公共通信信息服務、能源、交通、水利、金融、公共服務等重要行業或領域的任何重要網絡設施或信息系統，電子政務事務和國防科學，一旦發生損壞、功能喪失或數據泄露，可能危及國家安全、民生和公共利益。此外，每個關鍵行業和部門的相關管理部門或保護部門負責制定資格標準，確定各自行業或部門的關鍵信息基礎設施運營者。應通知操作員關於他們是否被歸類為關鍵信息基礎設施操作員的最終決定。截至本年度報告日期，沒有

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任何機構都已經發布了詳細的規則或實施辦法，目前監管制度下“關鍵信息基礎設施運營商”的確切範圍尚不清楚，中國政府當局可能在解釋和執行這些法律方面擁有廣泛的自由裁量權。2021年11月14日，CAC發佈了《網絡數據安全條例(徵求意見稿)》，即《數據安全條例草案》。《數據安全條例》草案規定，數據處理者是指自主決定處理數據的目的和方式的個人或組織。根據《數據安全條例》草案，數據處理商應就下列活動申請網絡安全審查：(I)互聯網平臺經營者獲取大量與國家安全、經濟發展或公共利益有關的數據資源，影響或可能影響國家安全；(Ii)處理超過100萬用户個人信息的數據處理商在境外上市；(Iii)影響或可能影響國家安全的數據處理商在港上市；或(Iv)影響或可能影響國家安全的其他數據處理活動。然而，截至本年度報告發表之日，有關部門尚未就確定“影響或可能影響國家安全”的此類活動的標準作出澄清。至於何時制定數據安全條例草案，也沒有時間表。因此，目前尚不清楚未來通過的最終版本是否會有任何進一步的實質性變化，也不確定條例草案將如何制定、解釋或實施，以及它們將如何影響我們。目前尚不確定中國未來的監管變化是否會對我們這樣的公司施加額外的限制。在現階段，我們無法預測這些未來監管變化的影響(如果有的話)，我們將密切關注和評估規則制定過程中的任何發展。如果未來的監管更新要求我們完成網絡安全審查和其他具體行動的批准，我們將面臨這樣的許可是否能及時獲得，或者根本不能獲得的不確定性。截至本年報日期，我們在內地沒有任何實質性的業務，中國。我們沒有在大陸收集、存儲或管理任何個人信息，中國。此外，我們計劃強調歐洲是我們未來增長的核心地區。因此，我們目前預計網絡安全審查措施、數據安全條例草案或其他近期法規不會對我們的業務或運營結果產生影響，我們相信我們遵守了CAC迄今發佈的法規和政策。然而，未來這些法律法規的解釋和實施仍面臨不確定性。網絡安全審查可能導致我們的運營中斷，對我們公司的負面宣傳，以及我們的管理和財務資源的轉移。此外，如果我們在審查期間被發現違反了中國適用的法律和法規，我們可能會受到罰款或其他政府制裁和聲譽損害。因此，潛在的網絡安全審查，如果適用於我們，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

此外，2021年6月10日全國人民代表大會常務委員會公佈並於2021年9月1日起施行的《中華人民共和國數據安全法》要求，數據收集必須合法、妥善進行，並規定，為保護數據的目的，數據處理活動必須基於數據分類和數據安全分級保護制度進行。此外，近日發佈的《關於嚴厲打擊證券違法活動的意見》要求，(一)加快修訂《關於加強證券境外發行上市保密和檔案管理的規定》；(二)完善數據安全、跨境數據流動、機密信息管理等方面的法律法規。全國人民代表大會常務委員會於2021年8月20日公佈並於2021年11月1日起施行的《中華人民共和國個人信息保護法》，整合了此前分散的有關個人信息權和隱私保護的規定，適用於中國境內的個人信息處理以及中國境外的某些個人信息處理活動，包括向中國境內的自然人提供產品和服務或者分析評估中國境內的自然人行為。儘管截至本年度報告日期，我們尚未收集、存儲或管理中國的任何個人信息，但鑑於這些法律法規的進一步解釋和實施仍存在不確定性，如果這些法律法規被認為適用於我們，我們不能向您保證我們將全面遵守這些新法規，我們可能會被責令整改並終止任何被政府當局視為非法的行為，併成為

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受到罰款和其他政府制裁，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

若根據中國法律，吾等須就吾等的海外發售向中國證監會、中國工商總局或其他中國當局取得任何許可或批准或完成備案，吾等可能會被罰款或受其他制裁，而吾等的業務、聲譽、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。

由六個中國監管機構於2006年通過並於2009年修訂的《境外投資者併購境內公司條例》或《併購規則》旨在要求由中國公司或個人控制的、旨在通過收購中國境內公司或資產在海外證券交易所上市而成立的離岸特殊目的機構在其證券在海外證券交易所上市之前，必須獲得中國證監會的批准。《條例》的解釋和執行情況仍不明朗。

此外，中國政府當局可以加強對在海外進行的發行的監管。例如，2021年7月6日，中國政府有關部門頒佈了《關於嚴厲打擊非法證券活動的意見》，強調要加強對中國公司境外上市的監管。將採取有效措施，如推動相關監管制度的建立，以應對中國公司海外上市的風險和事件、網絡安全和數據隱私保護要求等類似事項。2021年12月28日，中國等部門頒佈了《網絡安全審查辦法》，並於2022年2月15日起施行，進一步重申和擴大了現行網絡安全審查的適用範圍。根據《網絡安全審查辦法》，採購互聯網產品和服務的關鍵信息基礎設施運營商和從事數據處理活動的網絡平臺運營商，如果其活動影響或可能影響國家安全，必須接受網絡安全審查。《網絡安全審查辦法》進一步規定，持有100萬以上用户個人信息的網絡平臺經營者，在境外上市前，必須向網絡安全審查辦公室申請網絡安全審查。2021年12月27日，發改委、財政部聯合發佈《外商投資准入特別管理措施(負面清單)(2021年版)》，即2021年負面清單，自2022年1月1日起施行。2022年10月，發改委和財政部聯合發佈了《鼓勵外商投資產業目錄(2022年版)》，並於2023年1月1日起施行。根據這些特別管理措施，從事2021年負面清單規定的禁止業務的國內公司如果尋求在海外上市，必須獲得政府主管部門的批准。此外，公司的外國投資者不得參與公司的經營管理，其持股比例應符合外國投資者境內證券投資的有關規定。2023年2月17日，證監會發布了《境內公司境外證券發行上市試行管理辦法》或《境外上市條例》及五份配套指引，並於2023年3月31日起施行。根據《境外上市規則》，內地中國境內公司直接或間接在境外市場發行或上市其證券，包括內地中國股份有限公司和離岸公司，其主要業務在內地中國，擬基於其在內地中國的股權、資產或類似權益在海外市場發行股份或上市，須在向擬上市地監管機構提交上市申請文件後三個工作日內向中國證監會提交上市申請文件。《境外上市條例》還規定，內地中國公司在境外市場上市後，必須在三個工作日內向中國證監會備案，進行後續發行。上述條例要麼是最近發佈的，要麼仍然是草案形式，在解釋和執行方面仍然存在很大的不確定性。

截至本年報日期，我們在大陸沒有任何實質性的運營或維持任何辦公室或人員中國。我們沒有在大陸收集、存儲或管理任何個人信息，中國。此外，我們計劃強調歐洲是我們未來增長的核心地區。因此，我們相信我們

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截至本年度報告日期， 經營及向外國投資者發行美國存託憑證，包括中國證監會或中國證監會的許可，均不需要獲得中國當局的任何許可或完成向中國當局的備案。如果(I)如果我們沒有收到或保持任何許可或批准，或我們沒有完成要求我們提交的文件，(Ii)如果我們無意中得出結論認為某些許可或批准已經獲得或不需要，或(Iii)適用的法律、法規或對其的解釋發生變化，並且我們將來需要額外的許可或批准，我們可能不得不花費大量的時間和成本來獲得它們。若吾等未能按商業上合理的條款，及時或以其他方式履行上述責任，吾等可能會受到中國監管當局施加的制裁，包括罰款及罰款、對吾等提起訴訟及其他形式的制裁，以及吾等開展業務、作為外商投資於或維持吾等在內地中國的投資或接受境外投資、或在中國境外進行證券發行的能力，而吾等的業務、聲譽、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。另見“-在中國經商的風險-中國政府隨時幹預或影響內地中國境外控股公司業務的重大權力，可能會限制我們將現金轉移或使用到中國境外的能力，並以其他方式導致我們的業務和美國存託憑證的價值發生重大不利變化”和“-與在中國經商有關的風險-內地中國法律制度產生的不確定性，包括關於內地中國法律解釋和執行的不確定性，以及法規和規則可能在幾乎沒有事先通知的情況下迅速改變的可能性，可能會阻礙我們提供或繼續提供美國存託憑證的能力，”，導致我們的業務運營發生重大不利變化，損害我們的聲譽，這將對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響，並導致美國存託憑證大幅貶值或變得一文不值。“

與我們的商業和工業有關的風險

我們經營的是新興的、充滿活力和競爭的數字金融服務行業，這使得投資者很難評估我們的未來前景，我們不能向您保證我們當前或未來的戰略將成功實施或產生可持續的利潤。

我們主要經營亞洲的數字金融服務行業。數字金融服務行業相對較新，發展迅速，商業模式不斷演變，該行業可能不會像我們預期的那樣發展。亞洲管理數字金融服務業的監管框架也在發展中，在不久的將來可能仍然不確定。隨着業務的發展，為了應對不斷變化的客户需求和市場競爭，我們需要不斷推出新的產品和服務，改進我們現有的產品和服務，或者調整和優化我們的商業模式。為了應對新的監管要求或行業標準，或與新產品的推出相關，我們可能需要實施更嚴格的風險管理制度和政策，這可能會對我們的業務增長產生不利影響。我們業務模式的任何重大變化都可能達不到預期的結果，並可能對我們的財務狀況和經營結果產生重大不利影響。因此，很難準確預測我們未來的前景。

貴公司在考慮我們的業務和前景時，應考慮到我們作為進入者在我們經營的新興和快速發展的市場中遇到或可能遇到的風險和挑戰，以及我們有限的運營歷史。這些風險和挑戰包括我們的能力，其中包括：

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如果我們不能應對任何或所有這些風險和挑戰，如果我們不能教育業務合作伙伴和客户瞭解我們平臺和服務的價值，如果我們的產品和服務的市場沒有像我們預期的那樣發展，如果我們不能滿足目標客户的需求，或者如果我們不能有效地應對我們可能遇到的其他風險和挑戰，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。

我們在數字解決方案服務-非金融服務業務方面的運營歷史和經驗有限，這使得評估我們的業務變得困難。我們不能向您保證，我們的服務市場將如我們預期的那樣發展，或者我們將能夠保持我們迄今經歷的增長率。

我們於2017年12月開始運營我們的數字解決方案服務-非金融服務業務，主要為客户提供AMTD蜘蛛網的獨家付費會員訪問。從那時起，我們在客户基礎和收入方面實現了快速增長。在截至2021年、2021年、2022年和2023年4月30日的財年中，我們的數字解決方案服務-非金融服務業務分別佔我們總收入的94.0%、93.7%和84.8%。然而，我們在數字解決方案服務-非金融服務業務方面有限的運營歷史可能不能預示我們未來的增長或財務業績。我們不能向您保證，我們將能夠在未來一段時間內保持我們的歷史增長率。我們的增長前景應該考慮到快速增長的公司可能遇到的風險和不確定因素，這些公司在我們的行業中的運營歷史和經驗有限，其中包括關於我們以下能力的風險和不確定因素：

所有這些努力都涉及風險，需要大量分配管理和員工資源。我們不能向您保證我們將能夠有效地管理我們的增長或有效地實施我們的業務戰略。如果我們的服務市場沒有像我們預期的那樣發展，或者如果我們不能滿足這個充滿活力的市場的需求，我們的業務、經營結果和財務狀況將受到實質性和不利的影響。

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我們的控股股東在亞洲新發展的數字銀行業務中的經營歷史和經驗有限，這使得對我們的業務進行評估變得困難。我們不能向您保證，我們控股股東的數字銀行計劃將如我們預期的那樣發展或成功。

星空銀行是一家由我們的控股股東和小米集團(或小米)共同成立的虛擬銀行，在香港提供數字銀行服務。2020年3月，AirStar銀行向有限和選定的客户推出了數字銀行服務的試點，包括存款、貸款和快速支付和匯款，並於2020年6月向公眾全面推出其平臺。隨着業務的發展，它將逐步擴大其產品和服務範圍。我們已與控股股東達成協議，向AirStar Bank提供我們數字解決方案服務的支持-非金融服務，包括資源、資本支持和金融服務業的專業知識，以支持其業務發展，並支持他們以每年的服務費逐步建立自己的生態系統。AirStar銀行期待依託我們的業務合作伙伴小米的行業經驗以及技術和運營支持，為零售和企業客户提供網上銀行服務。小米和AMTD集團的現有客户羣最初也將是AirStar銀行的一個關鍵目標客户羣。雖然我們期望AirStar Bank根據客户的反饋不斷改進其產品設計和服務，但我們不能向您保證AirStar Bank將能夠在其產品和服務方面取得預期的結果。

我們面臨着額外的風險，因為我們提供新的產品和服務，與更廣泛的客户和交易對手進行交易，並將自己暴露在新的地理市場。

我們致力於提供新的產品和服務，以加強我們在所經營行業的市場地位。我們希望在相關監管部門允許的情況下擴大我們的產品和服務，與傳統客户羣以外的新客户進行交易，並進入新市場。

我們的控股股東在香港經營其數碼銀行業務。隨着我們業務的發展和法規的允許，我們的目標是繼續向亞洲和歐洲擴張。因此，我們過去的財務業績可能不能反映我們未來的財務業績，投資者可能會發現很難評估我們的業務。

如果我們不能在提供新產品和服務方面取得預期結果，我們的新客户基礎以及在新的地理市場中，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性和不利的影響。

如果我們不能及時開發市場領先的產品或提供令人滿意的服務來應對快速發展的市場，如果我們不能成功地為我們的產品和服務實施增強和新功能，我們可能就無法吸引或留住客户。

我們的成功取決於我們通過提供蜘蛛網生態系統的強大價值主張、高質量的產品和令人滿意的服務來吸引或留住客户的能力，以及從現有客户那裏產生經常性業務的能力。為了吸引和留住客户，我們需要進一步豐富我們的產品和服務，以經濟高效和及時的方式生產和提供新的高質量產品和滿意的服務。此外，我們需要預測並快速響應不斷變化的客户偏好和市場趨勢的發展。我們根據客户的需求為客户提供定製的保險產品和服務建議，並與保險公司合作伙伴合作開發保險產品，以滿足保險解決方案客户不斷變化的需求。我們提供這些產品和服務的能力取決於我們的行業專業知識以及創新的想法和技術。然而，我們不能向您保證，我們自己或與保險公司合作伙伴設計和開發的產品和服務將迎合潛在或現有客户的需求，維持我們預期的一段時間，或完全受到市場的歡迎或接受。如果我們不能迎合客户的需要和喜好，不能有效地提供優質的產品或滿意的服務，或者我們的客户不能以有吸引力的價格和條件找到他們想要的產品或服務，他們可能會轉向其他渠道滿足他們的需求，我們可能會受到客户基礎的減少。如果我們不能擴大我們的客户基礎或提高客户滿意度，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

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如果不能維護和擴大我們的AMTD蜘蛛網生態系統，包括我們的客户基礎，或加強客户參與，可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

我們的收入增長取決於我們保持和擴大客户基礎的能力，以及加強客户參與度的能力，以便更多的客户更頻繁地使用我們的產品和服務，併為我們的收入增長做出貢獻。我們的客户在現有合同到期後可能不會繼續使用我們的解決方案，或者他們可能不會從我們那裏購買其他解決方案。在他們更換服務提供商的成本較低的情況下，這種風險尤其明顯。我們維持和擴大客户基礎並加強客户參與度的能力將取決於許多因素，其中一些因素是我們無法控制的，包括：

此外，從歷史上看，我們通過控股股東的推薦或通過AMTD蜘蛛網生態系統獲得了大量客户。我們可能不能像過去通過推薦那樣迅速或以同樣的速度有機地發展客户。此外，如果我們沒有從控股股東或AMTD Spidernet生態系統收到像歷史上那樣多的客户推薦，我們可能無法迅速或根本無法擴大我們的客户基礎。

未能獲得、續簽或保留許可證、許可證或批准可能會影響我們開展或擴大業務的能力。

金融服務是一個高度監管的行業，我們需要從不同的監管機構獲得適用的許可證、許可證和批准，才能開展或擴大我們的業務。亞洲各國政府機構都頒佈了關於金融服務的各種法規，包括要求保險經紀業務許可證的法規，以及豁免財務顧問地位的法規。我們維持香港保險業監督於2022年9月9日透過AMTD RSG發出的一般及長期業務(包括相連長期業務)的保險經紀牌照。在新加坡，寶賢寶寶私人有限公司。我們持有51%股權的數碼保險平臺LTD.是一家註冊保險經紀，在直接保險方面是一家註冊保險經紀，在為再保險以外的人壽保險投資產品和壽險保單的安排提供建議方面是一名豁免財務顧問(並已將此情況通知金管局)，並向保險合作伙伴提供技術服務。此外，不能保證監管當局不會發布管理金融產品和服務行業的新法規，這些法規可能要求我們或我們的業務合作伙伴為我們當前或未來的業務運營獲得額外的許可證、許可或批准，這可能會對我們的業務運營和財務狀況產生重大不利影響。如果不能根據當前或新的法規獲得額外的許可證，也可能會削弱我們在新地理區域擴展業務的能力。

我們受到廣泛和不斷髮展的法規要求的約束，不遵守這些法規要求或更改這些法規要求可能會影響我們的業務運營和財務業績。

數字金融服務業在亞洲受到高度監管。在我們目前或計劃開展業務的亞洲市場，政府或其他監管機構對金融服務業進行廣泛監管。多個監管機構，監管金融服務業務的不同方面

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亞洲，頒佈和執行涵蓋銀行、保險、儲值設施和放貸服務的法律法規，包括進入此類業務、允許的活動範圍、各種業務的許可證和許可以及定價。見“項目4.公司信息-B.業務概覽-新加坡法規”和“項目4.公司信息-B.業務概覽-香港法規”。

由於數字金融服務行業是一個新興和不斷髮展的市場，適用的法律、規則和法規也在不斷髮展和演變。遵守這些法規是複雜、耗時和昂貴的。相關規章制度的任何變化都可能導致我們的合規成本增加，或者可能限制我們的業務活動。我們遵守所有適用法律和法規的能力在很大程度上取決於相關的內部合規體系，以及相關許可證持有人吸引和留住合格合規人員的能力。雖然我們維持旨在確保我們遵守適用法律和法規的制度和程序，但我們不能向您保證我們能夠防止所有可能的違規行為。如果我們不遵守適用的規章制度，我們可能面臨對我們的業務活動的罰款或限制，甚至暫停或吊銷我們允許我們開展業務活動的部分或全部許可證。

我們接受定期和臨時的監管檢查。如果檢查結果顯示有任何違規或不當行為，監管部門可能會採取罰款等紀律處分，甚至吊銷或吊銷執照。未來對我們或我們的業務合作伙伴採取的任何實質性紀律處分或懲罰都可能對我們的業務運營和財務業績產生不利影響。

我們的數字解決方案服務-金融服務業務面臨激烈的競爭，我們可能無法與現有或新的競爭對手競爭，這可能會減少對我們服務的需求，降低運營利潤率，並進一步導致市場份額的喪失、合格員工的離職和資本支出的增加。

數字金融服務行業競爭激烈，變化迅速，我們預計這種情況將保持下去。我們目前主要在亞洲競爭，並基於一系列因素，包括適應廣泛客户不斷變化的金融需求的能力、我們識別市場需求和商機的能力、我們的服務質量、我們的員工、我們的產品和服務的範圍和價格、我們的創新、我們的聲譽以及我們關係的實力。如果我們不能有效地與競爭對手競爭，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景都將受到實質性和不利的影響。

我們的數字解決方案服務-金融服務業務通常要求我們對客户不斷變化的需求做出迅速反應，並能夠根據客户的需求提供創新的金融解決方案。如果我們不能從競爭對手中脱穎而出，為我們的客户創造價值，或者有效地使我們的資源與我們的目標和目的保持一致，我們可能就無法有效地競爭。我們的競爭對手可能會比我們更有效地推出自己的增值服務或解決方案，這可能會對我們的增長產生不利影響。如果不能有效地與這些競爭威脅中的任何一個競爭，可能會對我們產生實質性的不利影響。此外，我們的行業競爭激烈，可能會導致定價壓力增加，這可能會對我們的整體業務和運營結果產生重大影響。我們可能無法始終有效地與我們的競爭對手競爭，並始終能夠提供及時、準確地滿足客户需求的創新金融解決方案。如果發生這種情況，我們吸引新客户或留住現有客户的能力將受到影響，這將對我們的收入和收益產生實質性的不利影響。

我們的一些競爭對手包括其他數字和傳統金融機構，在保險解決方案行業內，我們的競爭對手包括(I)其他在線保險產品和服務平臺，(Ii)包括代理人、經紀人和顧問在內的傳統保險中介機構，(Iii)大型保險公司的在線直銷渠道，(Iv)已開展保險業務的主要互聯網公司

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分銷業務，以及(V)其他在線保險技術公司。我們的一些競爭對手擁有比我們廣泛得多的財政和其他資源，以及重要的知名度，有能力提供更廣泛的產品，這可能會增強他們的競爭地位。他們還可能提供我們目前不提供的服務或更具吸引力的產品，這可能使我們處於競爭劣勢，並可能導致定價壓力或失去機會，這反過來可能對我們的運營結果產生實質性的不利影響。此外，與一些擁有更大客户基礎和更多專業人員的競爭對手相比，我們可能處於競爭劣勢。

我們在競爭激烈的廣告和營銷行業運營，面臨着來自新廣告和傳統廣告渠道運營商的廣告支出的激烈競爭。如果我們不能成功競爭，我們的經營結果將受到實質性的不利影響。

廣告和營銷業務競爭激烈，而且不斷變化。我們面臨着許多其他形式的廣告渠道運營商對一般廣告支出的競爭，包括電視、印刷媒體、互聯網和其他類型的廣告。我們的廣告和營銷服務與其他創意、營銷或媒體服務提供商競爭，以維持現有的客户關係並發展新業務。我們的競爭對手不僅包括其他大型跨國廣告和營銷傳播公司，還包括在當地或地區市場運營的較小實體以及新形式的市場參與者。

激烈的競爭可能會降低我們的運營利潤率和盈利能力，並導致市場份額的損失。我們現有的和潛在的一些競爭對手可能具有競爭優勢，例如更大的品牌認知度、財務、營銷或其他資源。激烈的競爭將為廣告客户提供更廣泛的媒體和廣告服務選擇，這可能導致更低的價格，收入、毛利率和利潤減少。

競爭挑戰還來自廣告和營銷領域快速發展的新技術，為新的和現有的競爭對手創造了機會，需要繼續在工具、技術和流程改進方面進行重大投資。隨着數據驅動的營銷解決方案日益成為我們廣告和營銷業務成功的核心，任何未能跟上這一領域快速變化的技術和標準的做法都可能損害我們的競爭地位。

競爭激烈的廣告市場和營銷市場要求我們不斷識別廣告主和消費者的廣告新趨勢。為了應對這些新的廣告趨勢，我們可能需要迅速為我們的廣告網絡開發和採用新的格式、功能和增強功能，和/或以經濟高效的方式擴展到印刷廣告以外的其他廣告媒體和平臺。為了跟上新的廣告趨勢，我們可能需要支付開發和採購成本。如果我們不能識別或充分應對這些不斷變化的廣告趨勢，對我們的廣告和營銷服務的需求可能會下降，我們可能無法有效競爭或吸引廣告客户，這將對我們的業務前景、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

電影和娛樂業競爭激烈。

電影和娛樂業競爭激烈。它還部分依賴於是否有可能可行的項目和成功完成這些項目所需的資金。因此，我們將需要找到有前景的項目，並能夠在可能不確定的市場中獲得必要的資金。因此，我們不僅受電影和娛樂業的經濟狀況的影響，而且還受一般經濟狀況的影響。市場或總體經濟狀況的任何重大低迷都可能對我們的業務和您在美國存託憑證的投資產生負面影響。

此外，我們認為，任何電影項目的成功製作和發行都需要能夠獲得合格的人員來製作、最終確定和營銷該項目。製作需要合格的導演，

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編劇、表演者和各種技術人員來製作最終產品。一旦製作完成，就有必要向樂於接受的公眾分發和營銷該項目。由於我們是新進入這個行業的人，我們可能沒有經驗、歷史和聲譽來吸引合格的人，這些人可能更傾向於為更大、更成熟的公司工作。還有必要與發行商合作，該經銷商將能夠將完成的項目分發給合適和樂於接受的受眾。無法找到和確保合格的專業人員來生產、分銷和營銷我們的項目將對我們的業務和創收能力產生嚴重的負面影響。

電影和娛樂業的行業變化可能會對我們的運營產生負面影響。

總的來説，電影和娛樂業正在不斷地發生重大變化，這主要是由於技術的發展。這些發展導致了可供選擇的休閒娛樂形式，包括擴大的點播服務、獨立製作、流媒體和視頻遊戲。影院的成功程度仍然是在這些輔助市場創造收入的關鍵因素。很難準確預測這些和其他新技術發展可能對電影業產生的影響。除其他外，這些不確定性可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

酒店市場競爭激烈，我們的子公司AMTD Assets可能無法與當前或未來的競爭對手成功競爭。

提供酒店服務的市場競爭激烈，而且分散。進入門檻很低，新的競爭對手隨時可能進入市場。我們當前或潛在的競爭對手包括全球酒店品牌、地區性連鎖酒店、獨立酒店、在線旅行社以及房屋共享和租賃服務以及短期/度假租賃服務。我們的競爭對手可能會採用我們業務模式的某些方面，這可能會降低我們區分產品的能力。此外，現有或新的競爭對手可能會引入新的業務模式或服務，我們可能需要採用或以其他方式適應這些模式或服務才能競爭，這可能會降低我們區分我們的業務或服務與競爭對手的能力。競爭加劇可能導致收入減少、有吸引力的物業減少、成本上升或市場份額減少。

此外，我們目前或潛在的一些競爭對手，如主要的酒店品牌，比我們更大，擁有更多的資源。我們目前和潛在的許多競爭對手都享有巨大的競爭優勢，例如在他們的市場上獲得更高的知名度，完善的忠誠度計劃，更長的運營歷史和更大的營銷預算，以及更多的財務、技術和其他資源。此外，酒店服務行業經歷了顯著的整合，我們預計隨着公司試圖加強或保持其在競爭激烈的行業中的市場地位，這一趨勢可能會繼續下去。我們的競爭對手之間的整合將使它們的規模擴大，並可能增強它們的能力、能力和資源，以及降低它們的成本結構。因此，我們的競爭對手可能會比我們更快、更有效地響應新的或不斷變化的機會、技術、標準或客户要求。由於所有這些原因，AMTD資產可能無法與當前和未來的競爭對手成功競爭。

我們的酒店服務受到酒店行業固有的業務、財務和運營風險的影響，任何這些風險都可能減少我們的收入並限制增長機會。

我們通過子公司AMTD Assets提供的酒店服務受到酒店行業固有的一系列業務、財務和運營風險的影響，包括：

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這些因素中的任何一個都可能增加我們的成本，或限制或降低我們對酒店產品和服務的收費，或以其他方式影響我們維護現有物業或開發新物業的能力。因此，這些因素中的任何一個都會減少我們的收入，限制增長機會。

我們的控股股東和我們可能對AirStar銀行的控制權有限。

我們的控股股東對AirStar銀行的控制有限，因為我們的控股股東擁有AirStar銀行10%的股權，並且沒有任何合同安排讓我們的控股股東和我們對AirStar銀行擁有任何權利或控制權。雖然我們相信我們通過我們的控股股東在AirStar銀行董事會中提名的董事施加我們的影響力，但我們沒有必要的權力來授權或阻止AirStar銀行的重大企業行動。此外，我們不會將AirStar銀行的財務業績合併到我們的財務報表中。如果AirStar銀行未能以合規的方式開展業務，產生過多的債務或破產，或其業務運營下滑，我們的聲譽和前景可能會受到不利影響。我們面臨的風險是，AirStar銀行的控股股東或董事會可能會以不符合我們利益的方式行事。總體運營風險，如AirStar銀行內部控制不足或失敗，也可能使我們和我們的控股股東面臨聲譽和其他風險。此外，AirStar銀行或其控股股東可能不遵守他們與我們達成的協議，而我們對此可能沒有追索權。AirStar銀行未能履行其義務或實現其預期結果，或任何負面宣傳，無論是否屬實，都可能對我們的聲譽和品牌造成不利影響。如果發生上述任何一種情況，我們的業務和聲譽可能會受到重大不利影響。

我們依賴於我們與AMTD蜘蛛網生態系統中的業務合作伙伴和參與者的合作。如果這些合作伙伴不繼續與我們保持關係，或者如果他們的運營失敗，我們的業務可能會受到負面影響。

我們與AMTD蜘蛛網生態系統中的各種業務合作伙伴和參與者合作，發展我們的各種業務。AMTD蜘蛛網生態系統是我們龐大且不斷擴大的客户羣的關鍵貢獻者。如果我們不能吸引新的合作伙伴加入我們的生態系統，留住我們現有的生態系統合作伙伴，或者以對我們有利的條款與主要生態系統合作伙伴續簽現有合同，我們可能無法增加我們的客户基礎，這將阻礙我們的業務增長。此外，我們可能會依賴我們的合作伙伴

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以推動我們客户羣的增長，我們未來可能會產生巨大的客户獲取成本。上述任何情況的發生都可能嚴重阻礙我們開展業務運營和擴大客户基礎的能力，並可能大幅增加我們的費用，從而可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和前景造成重大不利影響。

我們很大一部分收入是由有限數量的客户貢獻的。如果我們因任何原因不能留住這些客户或擴大我們的客户基礎，我們的收入可能會減少，我們的財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。

在截至2021年、2021年、2022年和2023年4月30日的財年中，總收入貢獻最大的五個客户分別佔我們總收入的41.5%、43.6%和42.2%。雖然我們計劃繼續擴大我們的客户基礎，推出更多量身定製的產品和解決方案，並從更廣泛的客户那裏獲得收入，但我們不能保證我們能夠成功，而且這種客户集中度將會下降。如果我們不能留住我們的頂級客户，我們的整體收入可能會下降，我們的財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們的業務依賴於關鍵的管理人員和專業人員，如果我們無法招聘和留住他們，我們的業務可能會受到影響。

我們的業務依賴於我們主要管理人員的技能、聲譽和專業經驗，他們在正常活動過程中產生的資源和關係網絡，以及我們的高級專業人員所擁有的不同專業知識領域之間的協同效應。因此，我們業務的成功有賴於這些人的持續服務。如果我們失去了他們的服務，我們可能無法有效地執行我們現有的業務戰略，我們可能不得不改變目前的業務方向。這些對我們業務的幹擾可能會佔用我們公司的大量精力和資源，並對我們的未來前景產生實質性的不利影響。

此外，我們的業務運營依賴於我們最寶貴的資產--專業的員工。他們的技能、聲譽、專業經驗和客户關係是獲得和執行客户合約的關鍵要素。我們投入了大量資源和激勵措施來招聘和留住這些人員。然而，對高素質專業人員的市場競爭日益激烈。我們預計在招聘這類人員方面將面臨激烈的競爭。此外，隨着我們的成熟，目前吸引員工的補償計劃可能不像過去那樣有效。激烈的競爭可能要求我們為我們的人才提供更具競爭力的薪酬和其他激勵措施，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。因此，我們可能會發現很難留住和激勵這些員工，這可能會影響他們是否繼續為我們工作的決定。如果我們不能成功地吸引、聘用和整合高素質的專業人員，或留住和激勵現有人員，我們可能無法有效地增長。

我們可能會在數字金融服務行業進行收購、換股、投資、合資或其他戰略聯盟，這可能會帶來意想不到的整合困難或成本，並可能無法像我們預期的那樣提升我們的業務。

我們的戰略包括計劃通過收購、換股、參與合資企業或數字金融服務業的其他戰略聯盟實現有機增長。合資企業和戰略聯盟可能會使我們面臨新的運營、監管和市場風險，以及與額外資本要求相關的風險。然而，我們可能無法確定合適的未來收購或換股候選者或聯盟合作伙伴。即使我們找到合適的候選人或合作伙伴，對交易的評估、談判和監督也可能需要大量的管理層關注和內部資源，我們可能無法以我們在商業上可以接受的條款完成收購、換股或結盟。即使收購或換股完成，我們也可能在整合被收購的實體和業務、實現預期的協同效應或協調我們

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業務，例如難以留住客户和人員、執行合併後業務的業務計劃或實現預期的收入或盈利目標、整合和有效部署業務或技術的挑戰、被收購公司的財務業績被納入我們的財務業績(全部或部分)的收購、對被收購公司會計、財務報告、內部控制和流程的依賴，以及承擔不可預見或隱藏的重大負債或監管不合規問題。這些事件中的任何一個都可能擾亂我們的業務計劃和戰略，進而可能對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此類風險也可能導致我們無法從收購、換股、數字投資、合資企業或戰略聯盟中獲得預期的好處，並且我們可能無法收回在此類計劃中的投資。我們預計，收購和換股將繼續是業務戰略的關鍵部分。我們在這方面的成功將取決於識別和競爭合適的收購候選者的能力，以及完成我們決定以有利結果進行的交易的能力。我們不能向您保證我們能夠成功地減輕或克服這些風險。

我們可能無法確保第三方保險產品信息的準確性和完整性，以及我們對保險產品推薦的有效性。

我們的保險經紀客户依賴我們提供的第三方保險產品信息。雖然我們相信這些信息通常是準確、完整和可靠的，但不能保證這些信息的準確性、完整性或可靠性在未來能夠保持。我們被法律要求向我們的客户提供某些披露，包括我們作為保險經紀人的報酬情況。如果我們提供任何不準確或不完整的信息，或者我們未能提供準確或完整的任何保險產品信息，從而可能導致我們的客户無法獲得保護，或者我們被監管機構警告或懲罰，我們的聲譽可能會受到損害，我們的客户參與度可能會降低，這可能會對我們的業務和財務表現產生不利影響。

我們可能無法向客户推薦合適的保險產品。我們的客户、保險公司合作伙伴和其他渠道提供給我們的數據可能不準確或不是最新的。我們的風險諮詢團隊可能無法充分了解客户的保險和風險管理需求，並向他們推薦合適的產品。如果我們的客户被推薦的保險解決方案不符合他們的保護或相關需求，或者這樣的解決方案無效，他們可能會失去對我們的信任。因此，我們的保險客户和保險公司合作伙伴可能不願繼續與我們接觸或合作。因此，我們的業務、聲譽、財務業績和前景將受到實質性的不利影響。

由於我們從銷售保險產品中賺取的經紀收入是基於我們與保險公司合作伙伴商定的保費和佣金費率，因此這些保費或佣金費率的任何降低都可能對我們的經營業績產生不利影響。

我們保險解決方案業務收入的很大一部分來自向我們支付的佣金，這些佣金來自保險合作伙伴向我們的客户收取的保險費。佣金費率在保險公司合作伙伴和我們之間進行談判，通常基於保險公司產品收取的保費。佣金費率和保費可以根據當前的經濟、監管、税收、競爭和其他可能影響我們與保險公司合作伙伴達成佣金協議的因素而變化。這些因素不在我們的控制之內，包括保險公司合夥人開展新業務的能力、保險公司合夥人的利潤、客户對保險產品的需求、其他保險公司能否以較低成本提供類似產品，以及客户能否獲得替代保險產品，如政府福利和自我保險計劃。由於我們不能確定也無法預測保費或佣金費率變化的時間或幅度，因此我們無法預測這些變化對我們的運營可能產生的任何影響。保費或佣金費率的任何下降都可能嚴重影響我們的財務狀況和經營業績。

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不利的金融市場和經濟狀況可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

我們的業務正在或將會受到亞洲和世界各地金融市場和經濟狀況的重大影響。金融市場和經濟狀況可能受到許多我們無法控制的因素的負面影響，例如無法進入信貸市場、利率或通脹上升、恐怖主義、政治不確定性、流行病、社會動盪、政府的財政政策以及任何監管改革的時機和性質。美國和中國之間不斷加劇的政治緊張局勢，其中包括貿易爭端，新冠肺炎疫情爆發、美國財政部對官員實施的制裁以及美國政府於2020年8月發佈的禁止與某些特定的中國領先互聯網公司及其產品進行某些交易的行政命令，也可能導致全球經濟狀況的不確定性，並對投資者的普遍信心造成不利影響。冠狀病毒病的全球傳播(新冠肺炎)世界上相當多的國家已經造成並可能加劇全球經濟困境，它可能在多大程度上影響我們的業務結果，這將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性，也無法預測。

由於當前烏克蘭和俄羅斯之間的衝突，信貸和金融市場經歷了極端的波動和中斷。預計這場衝突將進一步影響全球經濟，包括但不限於流動性和信貸供應可能嚴重減少、消費者信心下降、經濟增長下滑、通貨膨脹率上升以及經濟和政治穩定的不確定性。此外，美國和其他國家對俄羅斯實施了制裁，這增加了俄羅斯可能採取報復行動的風險，包括髮動網絡攻擊。上述任何後果，包括我們尚無法預測的後果，都可能導致我們的業務、財務狀況、經營業績和美國存託憑證的價格受到不利影響。

我們用自己的資本進行投資，在相當長的一段時間內可能不會從這些投資中獲得任何利潤。

我們的投資包括使用自有資本投資於私人公司的股權證券。我們根據許多因素做出投資決定，包括投資如何為AMTD蜘蛛網生態系統做出貢獻，而不是純粹以投資回報為目標。我們可能會因此原因或由於目標公司在盡職調查過程中的欺詐性和隱蔽性、不準確或誤導性陳述而做出不合理的投資決定，這可能會導致我們錯誤地估計目標公司的價值，並影響我們從此類投資中獲得利潤的能力。此外，我們對目標公司所處行業的理解和判斷可能是錯誤的，導致不明智的投資決策。

我們在亞洲投資數字金融和新經濟領域，面臨集中度風險。我們的投資組合可能集中在某些行業、地理區域、個人投資或可能或可能不上市的證券類型。因此，我們投資組合價值的任何重大下降都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

此外，我們對所有被投資公司的控制有限。即使我們在某些被投資公司擁有董事會席位，我們也沒有必要的權力來授權或阻止重大企業行動。

如果這些被投資公司未能以合規的方式開展業務，導致過度負債或破產，或者業務運營下滑，我們在這些公司的投資的公允價值可能會惡化，在極端情況下，可能會減少到零。我們面臨的風險是，這些被投資公司的大股東或管理層可能會以不符合我們利益的方式行事。一般的經營風險，例如這些被投資公司的內部控制不足或失敗，也可能使我們的投資面臨風險。此外，這些被投資公司可能沒有遵守他們與我們達成的協議，而我們對此可能沒有追索權。我們的被投資人可能不會宣佈分紅，或者即使他們宣佈分紅，我們也可能

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在收到這樣的股息之前，我們無法方便地獲得流動性。我們的被投資方未能履行其義務或實現其預期結果，或任何負面宣傳，無論是否屬實，都可能對我們的聲譽和品牌造成不利影響。如果發生上述任何一種情況，我們的業務、聲譽、財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響。

我們的數字投資業務受到流動性風險的影響。

我們所有的數字投資都是以證券的形式進行的，這些證券沒有公開交易，受到流動性風險的影響。在許多情況下，可能通過合同或適用法律禁止在一段時間內出售此類證券，或者此類證券可能沒有公開市場。因此，在某些情況下，我們可能被迫以低於我們預期的價格出售證券，或者可能在相當長一段時間內推遲我們計劃進行的出售。投資這些證券可能涉及很高的風險，我們可能會損失這些投資的部分或全部本金。

我們在被投資公司的股權投資的公允價值波動可能會對我們的經營結果產生重大影響。

我們對私人公司進行了股權投資，並在我們的綜合損益表上確認了按公允價值通過損益或FVTPL計量的金融資產的公允價值變化。在截至2021年、2021年、2022年和2023年4月30日的財年，FVTPL計量的金融資產公允價值變動分別佔我們本年度利潤的41.0%、65.6%和38.3%。我們股權投資的公允價值會因證券市場價格、利率或其他市場因素(如流動性)的變化而受到市場波動的影響。雖然我們可能會為其中一些投資尋求對衝市場風險，但可能沒有有效的對衝，即使有，也可能不是完全有效的。我們基於對每個標的證券的評估來衡量它們的公允價值，考慮了幾輪融資、第三方交易和基於市場的信息，包括可比較的公司交易、交易倍數和市場前景的變化。

我們的國際擴張面臨着各種風險。

我們一直在追求並將繼續推行國際擴張戰略，特別是在歐洲。國際擴張可能會使我們面臨更多風險，包括：

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如果我們不能有效地避免或緩解這些風險，我們在國際上拓展業務的能力將受到影響，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和前景產生實質性的不利影響。

我們依賴於與保險公司合作伙伴的合作。如果我們的保險合作伙伴不繼續與我們保持關係，或者如果他們的運營失敗，我們的業務可能會受到負面影響。

我們的保險解決方案業務在很大程度上依賴於我們與保險公司合作伙伴持續健康的關係，如果我們的保險公司合作伙伴終止與我們的關係或未能履行業績義務，可能會受到負面影響。過去，我們從客户那裏獲得的收入中，有很大一部分與某些保險公司合作伙伴有關。我們吸引客户的能力取決於保險公司合作伙伴提供的保險產品的數量和質量。我們與保險公司合作伙伴的安排通常不是排他性的，他們可能與我們的競爭對手也有類似的安排。我們的合作伙伴可能會終止與我們的關係，或決定獨家或優先與我們的競爭對手合作。我們不能保證我們能夠以商業上合意的條款與現有的保險公司合作伙伴保持關係。如果我們的保險合作伙伴終止與我們的關係，我們的產品和服務供應可能會中斷，並影響我們維持現有客户和獲得新客户的能力。

如果我們的保險公司合夥人或再保險公司合夥人未能妥善履行我們銷售的保單中作為保險人的義務，可能會影響我們維持現有客户和獲得新客户的能力。如果我們的保險合作伙伴或他們或我們合作的再保險公司破產，我們的客户可能無法實現從保單中獲得的預期保障，這將對我們的聲譽以及反過來對我們的業績和財務結果產生負面影響。

我們的業務受到各種網絡安全和其他運營風險的影響。

我們每天都面臨着與我們的業務相關的各種網絡安全和其他運營風險。我們嚴重依賴財務、會計、通信和其他數據處理系統以及操作這些系統的人員來安全地處理、傳輸和存儲敏感和機密的客户信息，並在全球範圍內與我們的員工、客户、合作伙伴和第三方供應商進行通信。我們的業務運營還依賴於各種第三方軟件和基於雲的存儲平臺以及其他信息技術系統。這些系統，包括第三方系統，可能會因篡改或破壞我們的網絡安全系統或其他原因而無法正常運行或禁用，包括由於我們無法控制的原因。

作為我們業務安排的一部分，我們的客户通常會向我們提供敏感和機密的信息。我們容易受到未經授權訪問此類敏感和機密客户信息的企圖的影響。我們還可能受到網絡攻擊，涉及泄露和破壞敏感和機密的客户信息以及我們的專有信息，這可能是由於員工或代理未能遵循數據安全程序或第三方的行動，包括政府當局的行動造成的。儘管到目前為止，網絡攻擊尚未對我們的業務產生實質性影響，但我們所依賴的我們或第三方網絡安全系統的入侵可能涉及旨在未經授權訪問並披露敏感和機密客户信息以及我們的專有信息的攻擊，破壞數據或禁用、降級或破壞我們的系統，通常通過引入計算機病毒和其他手段，並可能來自各種來源，包括國家行為者或其他未知的第三方。使用移動技術的增加可能會增加這些風險和其他運營風險。

我們不能向您保證，我們或我們所依賴的第三方將能夠預測、檢測或實施有效的預防措施，防止頻繁變化的網絡攻擊。我們在維持和加強適當的保護以跟上日益複雜的攻擊方法方面可能會產生巨大的成本。除了實施數據安全措施外，我們還要求員工對我們持有的專有信息保密。如果員工沒有遵循適當的數據安全措施

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程序導致機密信息泄露不當，或者我們的系統以其他方式受到危害、故障或癱瘓，我們可能遭受業務中斷、財務損失、對客户的責任、監管制裁和我們的聲譽受損。

我們經營的業務高度依賴對金融交易的適當處理。我們的業務的某些方面也依賴於第三方服務提供商。這些第三方業績的任何中斷或惡化，或其信息系統和技術的故障，都可能損害我們的運營、影響我們的聲譽，並對我們的業務造成不利影響。

我們用於業務運營的技術是新的，需要不斷髮展和升級。我們不能向您保證這些技術將完全支持我們的業務。

我們認為，技術對於我們在業務和運營中提供高質量產品和優質客户服務的能力至關重要。我們依賴我們的商業夥伴和被投資人來開發我們在商業活動中使用的複雜和創新的技術系統。我們希望這些技術能夠支持我們平臺中關鍵功能的順利執行。為了適應不斷變化的客户需求、業務合作伙伴的要求和新興的行業趨勢，我們可能需要繼續投資於新技術或升級現有技術以提供我們的產品和服務。我們有許多戰略舉措，包括投資於科技公司或與其建立合作伙伴關係，以及投資於技術系統和基礎設施，以支持我們的增長戰略。這些投資可能代價高昂，可能無利可圖，也可能不如我們歷史上所經歷的那樣有利可圖。如果這些業務合作伙伴或被投資方未能履行其義務或以其他方式停止與我們合作，我們執行戰略舉措的能力可能會受到不利影響。如果我們投資開發新技術或升級現有技術的努力不成功，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。此外，維護和處理各種業務和財務數據對我們的數據分析能力和日常工作我們業務的運作。我們提供產品和服務的能力以及進行日常工作業務運作在一定程度上有賴於我們有能力維持和及時進行成本效益高的改進，並推出能夠滿足不斷變化的業務和運營需求的創新功能。如果做不到這一點，我們可能會比我們的競爭對手處於不利地位，並造成經濟損失。我們不能保證我們能夠跟上技術進步的步伐，也不能保證其他人開發的技術不會降低我們的服務的競爭力或吸引力。

我們的在線平臺和技術基礎設施的正常運行對我們的業務至關重要。我們的IT系統和基礎設施以及我們所依賴的IT系統和基礎設施中的任何錯誤或中斷都可能嚴重影響我們維持平臺令人滿意的性能並向客户提供一致服務的能力。

我們的業務依賴於我們的IT系統以及我們的業務合作伙伴、供應商和被投資公司及時處理大量信息和交易的能力。我們的IT系統和我們所依賴的系統的可靠性、可用性和令人滿意的性能對我們的成功、我們吸引和留住客户的能力以及我們保持令人滿意的用户體驗和客户服務的能力至關重要。我們的服務器以及我們的業務合作伙伴和被投資公司的服務器可能容易受到計算機病毒、超過我們或他們的服務器容量的流量高峯、電力中斷(物理或電子)的影響入室盜竊，以及類似的中斷，這可能導致系統中斷、網站速度減慢和不可用、交易處理延遲、數據丟失以及無法接受和履行客户訂單。

我們的軟件、硬件和系統以及我們依賴的軟件、硬件和系統可能包含未檢測到的錯誤，這些錯誤可能會對我們的業務產生重大不利影響，特別是在此類錯誤未被迅速檢測和補救的情況下。我們提供的解決方案旨在處理複雜的交易，並提供與這些交易相關的報告和其他信息，所有這些都是以高容量和處理速度進行的。由於客户將我們的服務用於其業務的重要方面，服務中的任何錯誤、缺陷、中斷或其他

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我們服務的性能問題可能會損害我們的聲譽，並損害我們客户的業務。軟件和系統錯誤或人為錯誤可能會延遲或阻礙付款結算、導致過度結算、導致報告錯誤或阻止我們收取交易費。我們不能保證我們、我們的業務合作伙伴或我們的被投資公司在未來不會遇到意想不到的人為錯誤、系統錯誤或中斷。我們不能保證我們目前的安全機制以及我們的業務合作伙伴和被投資公司的安全機制將足以保護我們及其IT系統和技術基礎設施免受任何第三方入侵、電力中斷、病毒和黑客攻擊、信息和數據失竊以及其他類似活動。未來發生的任何此類事件都可能損害我們的聲譽，並導致我們的收入大幅下降。

維護和升級我們所依賴的技術基礎設施需要投入大量的時間和資源，包括增加新的硬件、更新軟件以及招聘和培訓新的工程人員。在更新過程中，我們所依賴的系統可能會遇到中斷，新技術和基礎設施可能無法及時或根本無法與現有系統完全集成。任何未能維護和改善我們所依賴的技術基礎設施的情況都可能導致意外的系統中斷、響應時間變慢、用户體驗質量受損以及報告準確的運營和財務信息的延遲，這反過來可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

對我們、我們的董事、高級管理人員、員工、股東或其他實益所有人、我們的同行、業務合作伙伴或整個行業的任何負面宣傳，都可能對我們的聲譽、業務和運營結果產生重大不利影響。

我們的聲譽和品牌認知度在贏得和維持現有和潛在客户的信任和信心方面發揮着重要作用。我們的聲譽和品牌很容易受到許多威脅的影響，這些威脅可能很難或不可能控制，也可能代價高昂或無法補救。對我們的負面宣傳，如與我們的業務、股東或其他受益所有人、創始人、關聯公司、董事、高管或其他員工有關的涉嫌不當行為、其他不當活動或負面謠言或調查，可能會損害我們的聲譽、業務和運營結果，即使這些問題是毫無根據或得到令人滿意的解決。例如，我們的創始人Calvin Choi博士因之前在另一家獨立於我們的金融公司的工作而被指控與香港證監會有關的某些監管事項。這些指控或調查，即使未經證實或毫無根據，也可能導致任何監管或政府當局對我們、我們的股東、創始人、關聯公司、董事、高管或其他員工採取額外的調查、調查或其他法律行動。任何此類監管調查或調查和訴訟，以及對利益衝突、我們不適當的商業行為或我們管理團隊、董事會或創始人中任何關鍵成員的不當行為等的看法，都可能嚴重損害我們的聲譽，無論其是非曲直，並導致我們為自己辯護的鉅額費用。隨着我們加強我們的生態系統並與我們的客户和其他“AMTD Spidernet”利益相關者保持密切聯繫，任何對我們密切合作的業務合作伙伴的負面市場看法或宣傳，或任何針對他們的監管調查或調查和訴訟，也可能對我們的品牌和聲譽產生影響，或使我們受到監管機構的調查或訴訟。此外，媒體對我們整個行業的任何負面宣傳，或者我們行業內其他公司(包括我們的競爭對手)的產品或服務質量問題，也可能對我們的聲譽和品牌造成負面影響。如果我們不能保持良好的聲譽或進一步提高我們的品牌認知度，我們吸引和留住客户、第三方合作伙伴和關鍵員工的能力可能會受到損害，從而對我們的業務、財務狀況和運營結果造成實質性和不利的影響。

我們的業務可能會受到主管部門轉讓定價調整的影響。

我們可能使用轉讓定價安排來説明我們與我們的控股股東、我們合併集團內的不同實體或其他關聯方之間的業務活動。我們不能向您保證，我們運營的司法管轄區的税務當局隨後不會對

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我們的轉讓定價安排是否適當，或管理此類安排的相關法規或標準不會因未來的變化而變化。如果主管税務機關後來發現我們所適用的轉讓價格和條款不合適，該主管機關可以要求我們或我們的子公司重新評估轉讓價格和重新分配調整所得或調整應納税所得額。任何此類重新分配或調整都可能導致我們的總體納税義務增加，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們的風險管理和內部控制系統，以及我們可用的風險管理工具，可能無法完全保護我們免受業務中固有的各種風險的影響。

我們遵循全面的內部風險管理框架和程序來管理我們的風險，包括但不限於聲譽、法律、監管、合規、運營、市場、流動性和信用風險。然而，我們的風險管理政策、程序和內部控制可能不足以或有效地降低我們的風險或保護我們免受未知或不可預見的風險。特別是，一些管理風險的方法是基於對歷史市場行為的觀察和我們在金融行業的經驗。這些方法可能無法預測未來的風險敞口，這可能遠遠大於我們歷史上的衡量標準。其他風險管理方法取決於對有關經營和市場狀況以及其他事項的現有信息的評估，這些信息可能不準確、完整，最新的，或得到適當的評價。此外，資本市場在不斷髮展，隨着資本市場和監管環境的不斷演變，我們用於風險管理方法的信息和經驗可能很快就會過時。除了截至2022年4月30日的財務報告內部控制中發現的某些重大弱點已在截至2023年4月30日的本年度得到補救外，我們風險管理和內部控制系統和程序中的任何其他缺陷或故障都可能對我們識別或報告我們的缺陷或缺陷的能力造成不利影響不合規。此外，如果我們的員工未能有效執行此類風險管理和內部控制程序，或任何前述風險，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們的董事、高級管理人員、員工、股東、代理人、客户或其他第三方的欺詐或不當行為可能會損害我們的聲譽和業務，並可能難以發現和阻止。

我們並不總是能夠發現和阻止我們的董事、高級管理人員、員工、股東、代理、客户或其他第三方的欺詐或不當行為。我們為發現和防止此類活動而採取的預防措施並不是在所有情況下都有效，我們可能會因這些個人的任何欺詐行為而遭受重大聲譽損害和經濟損失。此類欺詐或不當行為對我們的聲譽和業務造成的潛在損害是無法量化的。

我們的董事、高級管理人員、員工、股東、代理人、客户或其他第三方可能參與欺詐或不當行為，對我們的業務產生重大和不利的影響，包括我們自己投資資本的回報下降。我們受到業務產生的一些義務和標準的約束。我們的任何董事、高級管理人員、員工、股東、代理人、客户或其他第三方違反這些義務和標準可能會對我們和我們的投資者造成實質性的不利影響。例如，我們的企業要求我們正確處理機密信息。如果我們的董事、高級管理人員、員工、股東、代理人、客户或其他第三方不當使用或披露機密信息，我們的聲譽、財務狀況以及現有和未來的業務關係可能會受到嚴重損害。如果我們的任何董事、高級管理人員、員工、股東、代理人、客户或其他第三方參與欺詐或不當行為，或被指控此類欺詐或不當行為，我們的業務和聲譽可能會受到實質性和不利的影響。

我們可能會受到訴訟和監管機構的調查和訴訟，並且可能不會總是成功地為自己辯護。

我們面臨着重大的訴訟和監管風險，特別是在金融服務和保險行業的經營，包括與遵守監管規定有關的訴訟和其他法律行動的風險。

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在信息披露、銷售實踐、產品設計、欺詐和不當行為以及保護敏感和機密客户信息等領域的要求。在我們的正常業務過程中，我們可能會不時受到外部各方或心懷不滿的現任或前任員工提起的訴訟和仲裁要求，以及監管機構和其他政府機構的調查、調查和訴訟。對我們提起的訴訟，無論是否有根據，都可能導致行政措施、和解、禁令、罰款、處罰、負面宣傳或其他對我們不利的結果，這些結果可能對我們的聲譽、業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。即使我們成功地防禦了這些行動，這種防禦的成本也可能是巨大的。

在市場低迷時，在訴訟和監管程序中尋求的法律索賠數量和損害賠償金額可能會增加。此外，我們的關聯公司還可能因其業務運營中的做法而面臨訴訟、監管調查和訴訟。我們的客户也可能參與訴訟、調查或其他法律程序，其中一些可能與我們建議的交易有關，無論我們是否有任何過錯。

我們可能無法及時或根本無法完全發現我們業務運營中的洗錢和其他非法或不當活動，這可能會使我們承擔責任和受到懲罰。

我們必須遵守在我們開展業務的司法管轄區適用的反洗錢和反恐怖主義法律和其他法規。世界各地的反洗錢法律和法規要求我們在反洗錢監測和報告活動方面建立健全的內部控制政策和程序。雖然我們已通過政策和程序，旨在發現和防止罪犯或與恐怖分子有關的組織和個人的洗錢活動或不正當活動(包括但不限於操縱市場以及協助和教唆逃税)，但此類政策和程序可能不會完全消除其他各方可能利用我們的網絡從事洗錢和其他非法或不正當活動的情況。如果我們未能完全遵守適用的法律法規，相關政府機構可能會對我們處以罰款和其他處罰，這可能會對我們的業務造成不利影響。

我們經常遇到潛在的利益衝突，如果我們不能識別和解決這些利益衝突，可能會對我們的業務產生不利影響。

在正常的商業運作過程中，我們可能面臨實際的、潛在的或已察覺到的利益衝突。(I)我們的不同業務之間；(Ii)我們和我們的客户之間；(Iii)我們的客户之間；(Iv)我們和我們的員工之間；(V)我們的客户和我們的員工之間；或(Vi)我們和我們的控股股東及其控股實體之間可能存在利益衝突。隨着我們擴大業務範圍和客户基礎，能夠及時解決潛在的利益衝突至關重要，包括我們的業務中自然存在兩個或更多利益但存在競爭或衝突的情況。我們已經建立了內部控制和風險管理程序，旨在識別和解決利益衝突。然而，正確識別和管理實際的、潛在的或感知的利益衝突是複雜和困難的，如果我們未能或似乎未能適當地處理一個或多個實際、潛在或感知的利益衝突，我們的聲譽和客户對我們的信心可能會受到損害。實際的、潛在的或感覺到的利益衝突也可能導致客户不滿、訴訟或監管執法行動。對利益衝突的監管審查或與利益衝突相關的訴訟可能會對我們的聲譽產生實質性的不利影響，這可能會在多種方面對我們的業務產生實質性的不利影響，包括一些潛在客户和交易對手不願與我們做生意。上述任何一項都可能對我們的聲譽、業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

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目前國際經濟關係的緊張局勢可能會對我們的服務需求產生負面影響，我們的經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

最近，國際經濟關係的緊張局勢加劇，比如美國和中國之間的緊張關係，以及烏克蘭衝突和對俄羅斯的制裁。

美國政府最近對從中國進口的某些產品徵收並提議徵收額外、新的或更高的關税，以懲罰中國的不公平貿易行為。中國的迴應是對從美國進口的某些產品徵收並提議徵收額外、新的或更高的關税。此外，由於貿易爭端等原因，美國與中國之間的政治緊張局勢升級，新冠肺炎疫情爆發，美國財政部對官員實施的制裁，以及美國政府於2020年8月發佈的行政命令，禁止與某些選定的中國領先互聯網公司及其產品進行某些交易。日益加劇的政治緊張局勢可能會降低兩個主要經濟體之間的貿易、投資、技術交流和其他經濟活動的水平。美國與中國之間的這種緊張關係及其任何升級，都可能對中國的總體、經濟、政治和社會狀況產生負面影響，進而對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

在這些緊張局勢中，美國政府已經並可能對中國的實體實施額外的措施，包括制裁。

圍繞俄羅斯和烏克蘭之間不斷升級的衝突的不確定性也可能對全球和地區金融市場產生負面影響。美俄關係不佳，美國和歐盟對俄羅斯的制裁，以及政治緊張局勢或經濟不穩定的任何升級，都可能增加武裝衝突、網絡戰和經濟不穩定的威脅，這可能會進一步增加市場的波動性和不確定性。

作為一家在亞洲擁有業務和業務的金融服務公司，我們的業務受到亞洲和世界其他地區金融市場和經濟狀況的重大影響。緊張局勢的升級可能導致全球經濟總體增長放緩，進而可能對我們客户的業務產生負面影響，並大幅減少對我們服務的需求，從而對我們的業務、財務狀況和運營結果產生潛在的負面影響。

我們可能需要額外的融資，但可能無法以優惠條件或根本無法獲得。

我們可能需要額外的資金來進一步增長和發展我們的業務，包括我們可能決定進行的任何投資或收購。如果我們現有的資源不足以滿足我們的要求，我們可能會尋求發行股票或債務證券，或者獲得新的或擴大的信貸安排。我們未來能否獲得外部融資受到多種不確定因素的影響，包括我們未來的財務狀況、經營業績、現金流、股價表現、國際資本和貸款市場的流動性，以及亞洲的金融業。我們不能向您保證，我們將能夠及時獲得融資，或以對我們有利的金額或條款，或根本不能。任何未能以對我們有利的條款籌集所需資金，或根本不能籌集所需資金，都可能嚴重限制我們的流動性，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，任何股權或股權掛鈎證券的發行都可能導致我們現有股東的股權被嚴重稀釋。

如果我們不能保護我們客户的個人和敏感數據以及機密信息，我們可能會承擔法律或監管責任。

我們從我們的客户那裏收集、存儲和處理某些個人和敏感數據，特別是在我們的保險解決方案業務下，我們在客户同意的情況下向保險公司或其他合作伙伴提供客户或第三方數據提供商提供的某些個人信息。我們還收集、存儲和處理操作