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天的會員CEG：核退役信託基金投資成員2022-12-310001868275CEG：核退役信託基金投資成員2023-03-310001868275CEG：核退役信託基金投資成員2022-12-310001868275US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-03-310001868275US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-03-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-03-310001868275US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2022-12-310001868275US-GAAP：公允價值輸入二級會員2022-12-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-12-310001868275CEG：私人信貸會員2023-03-310001868275US-GAAP：私募股權基金成員2023-03-310001868275US-GAAP：房地產基金成員2023-03-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員CEG：核退役信託基金投資成員2022-12-310001868275US-GAAP：衍生會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-12-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員SIC: z63112022-12-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員CEG：核退役信託基金投資成員2023-01-012023-03-310001868275US-GAAP：衍生會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-01-012023-03-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員SIC: z63112023-01-012023-03-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-01-012023-03-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員CEG：核退役信託基金投資成員2023-03-310001868275US-GAAP：衍生會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-03-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員SIC: 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其他網絡成員2022-01-012022-03-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員CEG：經濟對衝會員2023-03-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員CEG：經濟對衝會員2022-12-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：收入方針估值技術成員SRT: 最低成員CEG：經濟對衝會員2023-03-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：收入方針估值技術成員SRT: 最大成員CEG：經濟對衝會員2023-03-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：收入方針估值技術成員SRT: AritmeticAverage 成員CEG：經濟對衝會員2023-03-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：收入方針估值技術成員SRT: 最低成員CEG：經濟對衝會員2022-12-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：收入方針估值技術成員SRT: 最大成員CEG：經濟對衝會員2022-12-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：收入方針估值技術成員SRT: AritmeticAverage 成員CEG：經濟對衝會員2022-12-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員CEG：期權模型評估技術會員SRT: 最低成員CEG：經濟對衝會員2023-03-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員CEG：期權模型評估技術會員SRT: 最大成員CEG：經濟對衝會員2023-03-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員CEG：期權模型評估技術會員SRT: AritmeticAverage 成員CEG：經濟對衝會員2023-03-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員CEG：期權模型評估技術會員SRT: 最低成員CEG：經濟對衝會員2022-12-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員CEG：期權模型評估技術會員SRT: 最大成員CEG：經濟對衝會員2022-12-310001868275US-GAAP：公允價值輸入三級會員CEG：期權模型評估技術會員SRT: AritmeticAverage 成員CEG：經濟對衝會員2022-12-310001868275US-GAAP：財務備用信用證成員2023-03-310001868275US-GAAP：擔保債券成員2023-03-310001868275CEG: LattyAvenue會員2020-08-030001868275US-GAAP：後續活動成員CEG: LattyAvenue會員2023-04-300001868275CEG: OpenClaims會員2023-03-31CEG: open_Claim0001868275CEG：預計未來理賠會員2023-03-3100018682752023-02-160001868275US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2022-12-310001868275US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-12-310001868275US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-12-310001868275US-GAAP：AOCI 包括歸屬於非控股權益成員的部分2022-12-310001868275US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-01-012023-03-310001868275US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-01-012023-03-310001868275US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-01-012023-03-310001868275US-GAAP：AOCI 包括歸屬於非控股權益成員的部分2023-01-012023-03-310001868275US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-03-310001868275US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-03-310001868275US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-03-310001868275US-GAAP：AOCI 包括歸屬於非控股權益成員的部分2023-03-310001868275US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2021-12-310001868275US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2021-12-310001868275US-GAAP：累積翻譯調整成員2021-12-310001868275US-GAAP：AOCI 包括歸屬於非控股權益成員的部分2021-12-310001868275US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2022-01-012022-03-310001868275US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-01-012022-03-310001868275US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-01-012022-03-310001868275US-GAAP：AOCI 包括歸屬於非控股權益成員的部分2022-01-012022-03-310001868275US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2022-03-310001868275US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-03-310001868275US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-03-310001868275US-GAAP：AOCI 包括歸屬於非控股權益成員的部分2022-03-310001868275US-GAAP：累計固定福利計劃調整淨額未攤銷收益損失會員2023-01-012023-03-310001868275US-GAAP：累計固定福利計劃調整淨額未攤銷收益損失會員2022-01-012022-03-310001868275US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2023-03-310001868275US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2022-12-310001868275US-GAAP: recorsember2022-12-310001868275US-GAAP: recorsember2023-03-310001868275CEG: CRP 會員CEG: ConstellationEnergy GenerationL2023-03-310001868275CEG: CRP 會員CEG: ConstellationEnergy GenerationL2022-12-310001868275CEG：羚羊谷會員CEG: ConstellationEnergy GenerationL2022-12-310001868275CEG：羚羊谷會員CEG: ConstellationEnergy GenerationL2023-03-310001868275CEG: nerMemberCEG: ConstellationEnergy GenerationL2023-03-310001868275CEG: nerMemberCEG: ConstellationEnergy GenerationL2022-12-310001868275CEG：太陽能項目實體成員CEG: ConstellationEnergy GenerationL2023-03-310001868275CEG：風能項目實體成員CEG: ConstellationEnergy GenerationL2023-03-310001868275CEG：商業協議VIE成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2023-03-310001868275CEG：股票投資副會員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2023-03-310001868275US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2023-03-310001868275CEG：商業協議VIE成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2022-12-310001868275CEG：股票投資副會員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2022-12-310001868275US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2022-12-310001868275CEG：UnamortizedeEnergy Contracts成員2023-01-012023-03-310001868275CEG：UnamortizedeEnergy Contracts成員2022-01-012022-03-310001868275CEG：聯邦Disonco附屬會員2022-01-012022-03-310001868275CEG：PECOenergyCo附屬會員2022-01-012022-03-310001868275CEG：巴爾的摩天然氣和電力公司附屬會員2022-01-012022-03-310001868275CEG：PepcoHoldingsLL 附屬會員2022-01-012022-03-310001868275CEG：波託馬克電力公司附屬會員2022-01-012022-03-310001868275CEG：Delmarva Powerand LightCo 附屬會員2022-01-012022-03-310001868275CEG：大西洋城電氣聯合會附屬會員2022-01-012022-03-310001868275CEG：埃克森商業服務聯合附屬會員2022-01-012022-03-31

美國證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
截至的季度期間 2023年3月31日
 要麼
☐
根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告
佣金
文件號		註冊人姓名；公司註冊所在州或其他司法管轄區；主要行政辦公室地址；和電話號碼國税局僱主識別號
001-41137星座能源公司87-1210716
(a 賓夕法尼亞州公司）
波因特街 1310 號
巴爾的摩, 馬裏蘭州21231-3380
(833)883-0162
333-85496星座能源發電有限責任公司23-3064219
(a 賓夕法尼亞州有限責任公司）
200 Exelon Way
肯尼特廣場, 賓夕法尼亞州19348-2473
(833) 883-0162
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
星座能源公司：
普通股，無面值CEG納斯達克股票市場有限責任公司
用複選標記表明註冊人（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。
星座能源公司是的x沒有☐
星座能源發電有限責任公司是的x沒有☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的  ý沒有¨
用勾號指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
星座能源公司大型加速過濾器x加速文件管理器
☐
非加速文件管理器
☐
規模較小的申報公司
☐
新興成長型公司
☐
星座能源發電有限責任公司大型加速過濾器
☐
加速文件管理器
☐
非加速文件管理器x規模較小的申報公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。o
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見該法第12b-2條）。是的☐沒有x
截至2023年4月28日，每位註冊人的普通股已發行數量如下：
星座能源公司普通股，不含面值324,411,457 
星座能源發電有限責任公司不適用





目錄
 頁號
術語和縮寫詞彙表
1
歸檔格式
4
關於前瞻性信息的警示性陳述
4
在哪裏可以找到更多信息
4
第一部分
財務信息
5
第 1 項。
財務報表
5
星座能源公司
合併運營報表和綜合收益表
6
合併現金流量表
7
合併資產負債表
8
綜合權益變動表
10
星座能源發電有限責任公司
合併運營報表和綜合收益表
11
合併現金流量表
12
合併資產負債表
13
綜合權益變動表
15
合併財務報表合併附註
1。演示基礎
16
2。監管事宜
17
3。與客户簽訂合同的收入
18
4。區段信息
20
5。應收賬款
22
6。核退役
24
7。所得税
26
8。退休金
26
9。衍生金融工具
27
10。債務和信貸協議
32
11。金融資產和負債的公允價值
34
12。承付款和或有開支
40
13。股東權益
42
14。可變利息實體
43
15。補充財務信息
46
16。關聯方交易
49
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
50
執行概述
50
重大交易和發展
50
其他關鍵業務驅動因素和管理策略
50
關鍵會計政策與估計
51
經營財務業績
51
流動性和資本資源
61
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
65
第 4 項。
控制和程序
70
第二部分
其他信息
70


第 1 項。
法律訴訟
70
第 1A 項。
風險因素
70
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
71
第 4 項。
礦山安全披露
71
第 5 項。
其他信息
71
第 6 項。
展品
72
簽名
73
星座能源公司
73
星座能源發電有限責任公司
74

目錄
術語和縮寫詞彙表
星座能源公司及相關實體
CEG 家長星座能源公司
星座星座能源發電有限責任公司（前身為 Exelon Generation Company, LLC）
註冊人CEG 家長和星座合而為一
羚羊谷羚羊谷太陽能牧場一號
CR星座可再生能源有限責任公司（前身為 ExGen Renewables IV, LLC）
CRPConstellation Renewables Partners, LLC（前身為 ExGen 可再生能源合作伙伴有限責任公司）
菲茨帕特里克詹姆斯·A·菲茨帕特里克核電站
GinnaR. E. Ginna 核電站
NER新能源應收賬款有限責任公司
NMP九英里角核電站
RPG可再生能源發電有限責任公司
TMI三裏島核設施

以前的關聯實體
ExelonExelon 公司
ComEd聯邦愛迪生公司
佩科PECO 能源公司
BGE巴爾的摩天然氣和電力公司
PHIPepco Holdings LLC（前身為百事可控股有限公司）
Pepco波託馬克電力公司
DPL德爾瑪瓦電力與照明公司
王牌大西洋城電氣公司
BSC埃克森商業服務公司有限責任公司


1



目錄

術語和縮寫詞彙表
其他術語和縮寫
AESO艾伯塔省電氣系統運營商
AOCI累計其他綜合收益（虧損）
弧資產退休成本
ARO資產退休義務
CAISO加州 ISO
CODM首席運營決策者
CMC碳減排信貸
CTV星座科技風險投資公司
母鹿美國能源部
司法部美國司法部
DPP延期購買價格
EBITDA扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益
艾瑪員工事務協議
發出埃弗雷特海運碼頭
環保局美國環境保護署
ERCOT德克薩斯州電力可靠性委員會
艾麗莎經修訂的1974年《僱員退休收入保障法》
企業資源規劃系統企業資源計劃
FERC聯邦能源監管委員會
前 PECO 部隊Limerick、Peach Bottom 和 Salem 核發電機組
前 ComEd 部隊佈雷德伍德、拜倫、德累斯頓、拉薩爾和四城核電站
FRCC佛羅裏達州可靠性協調委員會
GAAP美國公認的會計原則
GWh千兆瓦時
IPA伊利諾伊州電力局
國税局美國國税局
國際標準化組織獨立系統運營商
ISO-NEISO 新英格蘭公司
ITC投資税收抵免
LIBOR倫敦銀行同業拆借利率
味增中部大陸獨立系統運營商有限公司
兆瓦兆瓦特
兆瓦時兆瓦時
導航資產淨值
納斯達克納斯達克股票市場有限公司
NDT核退役信託基金
NERC北美電力可靠性公司
NGX天然氣交易所有限公司
非監管協議單位根據監管核算，其退役相關活動不受合同取消約束的核發電機組或其部分
NPNS正常購買正常銷售範圍例外
NRC核監管委員會
NYISO紐約 ISO
NYMEX紐約商品交易所


2



目錄
NYPSC紐約公共服務委員會
OCI其他綜合收入
打開其他退休後員工福利
PAPUC賓夕法尼亞州公用事業委員會
PG&E太平洋天然氣和電力公司
PJMPJM 互連有限責任公司
PPA購電協議
PP&E財產、廠房和設備
PRP潛在責任方
PSDAR停機後退役活動報告
PSEG公共服務企業集團股份有限公司
PUCT德克薩斯州公用事業委員會
REC可再生能源信貸，針對來自合格可再生能源的每兆瓦時發放
監管協議單位核發電機組或其退役相關活動須根據監管核算取消合同的部分（包括前ComEd機組和前PECO機組）
RMC風險管理委員會
ROU使用權
RTO區域傳輸組織
標準普爾標準普爾評級服務
秒美國證券交易委員會
SERCSERC 可靠性公司
SNF乏核燃料
軟弱有擔保的隔夜融資利率
TMA税務事項協議
TSA過渡服務協議
美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院
美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院
競爭可變利息實體
WECC西方電氣協調委員會
ZEC零排放信貸


3



目錄
歸檔格式
合併後的10-Q表格由Constellation Energy Corporation和Constellation Energy Generation, LLC（註冊人）分別提交。此處包含的與任何個人註冊人有關的信息由註冊人代表自己提交。兩位註冊人均未就與另一註冊人相關的信息作出任何陳述。
關於前瞻性信息的警示性陳述
本報告包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的某些前瞻性陳述，這些陳述受風險和不確定性的影響。諸如 “可能”、“可能”、“期望”、“預期”、“將”、“目標”、“項目”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“估計”、“預測” 等詞語及其變體以及反映我們當前對未來事件以及運營、經濟和財務業績看法的類似表述旨在識別此類前瞻性陳述。
可能導致實際業績與我們所作前瞻性陳述存在重大差異的因素包括本文討論的因素，以及（1）註冊人在（a）第一部分第1A項中關於10-K表的合併年度報告（1）中討論的項目。風險因素，（b）第二部分，第7項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析，以及（c）第二部分，第8項。財務報表和補充數據：附註19，承付款和意外開支；（2）本10-Q表季度報告（a）第二部分第1A項。風險因素，（b）第一部分，項目2。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析，以及（c）第一部分，第1項。財務報表：附註12，承諾和意外開支；以及（3）註冊人在向美國證券交易委員會提交的文件中討論的其他因素。
提醒讀者不要過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅適用於本報告發布之日。註冊人均不承擔任何義務公開發布其前瞻性陳述的任何修訂以反映本報告發布之日之後的事件或情況。
在哪裏可以找到更多信息
美國證券交易委員會在www.sec.gov上維護着一個互聯網站點，其中包含報告、代理和信息聲明以及我們以電子方式向美國證券交易委員會提交的其他信息。這些文件也可以通過商業文件檢索服務和我們的網站www.constellationEnergy.com向公眾公開。我們網站上包含的信息不應被視為已納入本報告或成為本報告的一部分。


4



目錄
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表



5



目錄
星座能源公司和子公司
合併運營報表和綜合收益表
（未經審計）
截至3月31日的三個月
（以百萬計，每股數據除外）20232022
營業收入
營業收入$7,565 $5,431 
來自附屬公司的營業收入— 160 
總營業收入7,565 5,591 
運營費用
購買的電力和燃料5,729 3,545 
從附屬公司購買電力和燃料— 5 
操作和維護1,432 1,161 
關聯公司的運營和維護— 44 
折舊和攤銷267 280 
所得税以外的税收132 137 
運營費用總額7,560 5,172 
出售資產和業務的收益26 16 
營業收入31 435 
其他收入和（扣除額）
利息支出，淨額(107)(55)
附屬公司的利息支出— (1)
其他，淨額314 (318)
其他收入總額和（扣除額）207 (374)
所得税前收入238 61 
所得税131 (53)
未合併關聯公司的權益虧損(5)(3)
淨收入102 111 
歸屬於非控股權益的淨收益6 5 
歸屬於普通股股東的淨收益$96 $106 
綜合收益，扣除所得税
淨收入$102 $111 
扣除所得税後的其他綜合（虧損）收入
養老金和非養老金退休後福利計劃：
以前的服務福利重新歸類為定期福利成本(1)(1)
精算損失重新歸類為定期成本6 18 
養老金和非養老金退休後福利計劃估值調整(53)— 
外幣折算的未實現收益— 4 
扣除所得税後的其他綜合（虧損）收入(48)21 
綜合收入54 132 
歸屬於非控股權益的綜合收益6 5 
歸屬於普通股股東的綜合收益$48 $127 
已發行普通股的平均股數：
基本328 327 
股票獎勵的假設行使和/或分配— 1 
稀釋328 328 
普通股平均每股收益
基本$0.29 $0.32 
稀釋$0.29 $0.32 
參見合併財務報表合併附註

6



目錄
星座能源公司和子公司
合併現金流量表
（未經審計）
截至3月31日的三個月
（以百萬計）20232022
來自經營活動的現金流
淨收入$102 $111 
調整以將淨收入與經營活動提供的淨現金流量（用於）進行對賬
折舊、攤銷和增值，包括核燃料和能源合同攤銷605 602 
出售資產和業務的收益(26)(16)
遞延所得税和ITC的攤銷(33)(307)
與衍生品相關的淨公允價值變動273 75 
無損檢測基金的已實現和未實現（收益）淨虧損(187)271 
股權投資的已實現和未實現淨虧損5 20 
其他非現金經營活動54 256 
資產和負債的變化：
應收賬款513 (78)
來自關聯公司的應收賬款和應付給關聯公司的應付款，淨額— 20 
庫存168 82 
應付賬款和應計費用(1,516)36 
已支付的期權保費，淨額(23)(31)
收到的抵押品（已過賬），淨額(261)1,169 
所得税163 254 
養老金和非養老金退休後福利繳款(10)(204)
其他資產和負債(761)(909)
經營活動提供的淨現金流（用於）(934)1,351 
來自投資活動的現金流
資本支出(660)(410)
NDT 基金銷售的收益1,977 1,130 
投資無損檢測基金(2,030)(1,193)
DPP 的集合，網絡926 853 
出售資產和業務的收益24 28 
其他投資活動(18)(4)
投資活動提供的淨現金流量219 404 
來自融資活動的現金流
短期借款的變化(754)(702)
到期日超過 90 天的短期借款的收益500 — 
償還到期日超過90天的短期借款(200)(300)
發行長期債券1,353 2 
長期債務的償還(30)(1,058)
退還附屬公司的長期債務— (258)
來自 Exelon 的貢獻— 1,750 
普通股支付的股息(93)(46)
回購普通股(231)— 
其他籌資活動(22)(23)
（用於）融資活動提供的淨現金流量523 (635)
現金、限制性現金和現金等價物的增加（減少）(192)1,120 
期初的現金、限制性現金和現金等價物528 576 
期末現金、限制性現金和現金等價物$336 $1,696 
補充現金流信息
未繳資本支出的增加（減少）$11 $(119)
DPP 增加794 918 
與 ARO 更新相關的 PP&E 增加— 335 

參見合併財務報表合併附註

7



目錄
星座能源公司和子公司
合併資產負債表
（未經審計）
（以百萬計）2023年3月31日2022年12月31日
資產
流動資產
現金和現金等價物$237 $422 
限制性現金和現金等價物99 106 
應收賬款
客户應收賬款（扣除信貸損失備抵金後的淨額）47和 $46分別截至2023年3月31日和2022年12月31日）
2,147 2,585 
其他應收賬款（扣除信貸損失備抵金）5截至 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日）
542 731 
按市值計價的衍生資產1,952 2,368 
庫存，淨額
天然氣、石油和排放限額259 429 
材料和用品1,085 1,076 
可再生能源信貸720 617 
其他1,067 1,026 
流動資產總額8,108 9,360 
不動產、廠房和設備（扣除累計折舊和攤銷額 $）16,861和 $16,726分別截至2023年3月31日和2022年12月31日）
20,074 19,822 
遞延借記和其他資產
核退役信託基金14,606 14,114 
投資223 202 
按市值計價的衍生資產1,125 1,261 
遞延所得税45 44 
其他1,977 2,106 
遞延借記和其他資產總額17,976 17,727 
總資產(a)
$46,158 $46,909 
參見合併財務報表合併附註

8



目錄
星座能源公司和子公司
合併資產負債表
（未經審計）
（以百萬計）2023年3月31日2022年12月31日
負債和權益
流動負債
短期借款$705 $1,159 
一年內到期的長期債務161 143 
應付賬款1,558 2,828 
應計費用743 906 
按市值計價的衍生負債1,573 1,558 
可再生能源信貸義務865 901 
其他342 344 
流動負債總額5,947 7,839 
長期債務5,763 4,466 
遞延貸項和其他負債
遞延所得税和未攤銷的 ITC2,982 3,031 
資產報廢債務12,831 12,699 
養老金義務645 605 
非養老金退休後福利債務633 609 
乏核燃料的義務1,244 1,230 
與監管協議單位相關的應付賬款3,069 2,897 
按市值計價的衍生負債700 983 
其他1,258 1,178 
遞延貸項和其他負債總額23,362 23,232 
負債總額(a)
35,072 35,537 
承付款和或有開支（注12）
股東權益
普通股（沒有面值， 1,000授權股份， 324股票和 327分別截至2023年3月31日和2022年12月31日的已發行股份）
13,029 13,274 
留存赤字(493)(496)
累計其他綜合虧損，淨額(1,808)(1,760)
股東權益總額10,728 11,018 
非控股權益358 354 
權益總額11,086 11,372 
負債和股東權益總額$46,158 $46,909 
__________
(a)我們的合併資產包括 $2,506百萬和美元2,641截至2023年3月31日和2022年12月31日，某些只能用於結算VIE負債的VIE分別為百萬美元。我們的合併負債包括美元1,033百萬和美元1,041截至2023年3月31日和2022年12月31日，VIE債權人無法向我們追索的某些VIE分別為百萬美元。有關其他信息，請參閲附註14——可變利息實體。
參見合併財務報表合併附註

9



目錄
星座能源公司和子公司
綜合權益變動表
（未經審計）
截至2023年3月31日的三個月
股東權益
（以百萬計，以千股為單位）已發行股票普通股留存赤字累積的
其他
全面
虧損，淨額		非控制性權益權益總額
餘額，2022 年 12 月 31 日327,130 $13,274 $(496)$(1,760)$354 $11,372 
淨收入— — 96 — 6 102 
員工激勵計劃528 6 — — — 6 
非控股權益權益的變動— — — — (2)(2)
普通股股息 ($)0.28/普通股）
— — (93)— — (93)
回購普通股(3,239)(251)— — — (251)
扣除所得税後的其他綜合收益— — — (48)— (48)
餘額，2023 年 3 月 31 日324,419 $13,029 $(493)$(1,808)$358 $11,086 

截至2022年3月31日的三個月
股東權益
（以百萬計，以千股為單位）已發行股票普通股留存赤字累積的
其他
全面
虧損，淨額		非控制性權益
前任成員的權益(a)
權益總額
餘額，2021 年 12 月 31 日— $— $— $(31)$395 $11,250 $11,614 
2022年1月1日至2022年1月31日的淨收入— — — — — 151 151 
與離職有關的調整— — — (2,006)7 1,802 (197)
2022年1月1日至2022年1月31日期間非控股權益的權益變動— — — — (7)— (7)
分離的完成326,664 13,203 — — — (13,203)— 
2022年2月1日至2022年3月31日的淨（虧損）收益— — (45)— 5 — (40)
2022年2月1日至2022年3月31日的員工激勵計劃活動35 9 — — — — 9 
普通股分紅
($0.14/common share) 從 2022 年 2 月 1 日到 2022 年 3 月 31 日
— — (46)— — — (46)
2022年2月1日至2022年3月31日期間扣除所得税後的其他綜合收益— — — 21 — — 21 
餘額，2022 年 3 月 31 日326,699 $13,212 $(91)$(2,016)$400 $— $11,505 
__________
(a)代表Constellation前任成員在分離交易前的股權。分離完成後，前任成員的股權被轉移到CEG母公司的普通股。有關分離的更多信息，請參見注釋 1 — 陳述基礎。


參見合併財務報表合併附註

10



目錄
星座能源發電有限責任公司和子公司
合併運營報表和綜合收益表
（未經審計）
截至3月31日的三個月
（以百萬計）20232022
營業收入
營業收入$7,565 $5,431 
來自附屬公司的營業收入— 160 
總營業收入7,565 5,591 
運營費用
購買的電力和燃料5,729 3,545 
從附屬公司購買電力和燃料— 5 
操作和維護1,432 1,161 
關聯公司的運營和維護— 44 
折舊和攤銷267 280 
所得税以外的税收132 137 
運營費用總額7,560 5,172 
出售資產和業務的收益26 16 
營業收入31 435 
其他收入和（扣除額）
利息支出，淨額(107)(55)
附屬公司的利息支出— (1)
其他，淨額314 (318)
其他收入總額和（扣除額）207 (374)
所得税前收入238 61 
所得税131 (53)
未合併關聯公司的權益虧損(5)(3)
淨收入102 111 
歸屬於非控股權益的淨收益6 5 
歸屬於會員利息的淨收入$96 $106 
綜合收益，扣除所得税
淨收入$102 $111 
扣除所得税後的其他綜合（虧損）收入
養老金和非養老金退休後福利計劃：
以前的服務福利重新歸類為定期福利成本(1)(1)
精算損失重新歸類為定期成本6 18 
養老金和非養老金退休後福利計劃估值調整(53)— 
外幣折算的未實現收益— 4 
扣除所得税後的其他綜合（虧損）收入(48)21 
綜合收入54 132 
歸屬於非控股權益的綜合收益6 5 
歸因於會員利息的綜合收入$48 $127 
參見合併財務報表合併附註

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目錄
星座能源發電有限責任公司和子公司
合併現金流量表
（未經審計）
截至3月31日的三個月
（以百萬計）20232022
來自經營活動的現金流
淨收入$102 $111 
調整以將淨收入與經營活動提供的淨現金流量（用於）進行對賬
折舊、攤銷和增值，包括核燃料和能源合同攤銷605 602 
出售資產和業務的收益(26)(16)
遞延所得税和ITC的攤銷(33)(307)
與衍生品相關的淨公允價值變動273 75 
無損檢測基金的已實現和未實現（收益）淨虧損(187)271 
股權投資的已實現和未實現淨虧損5 20 
其他非現金經營活動40 247 
資產和負債的變化：
應收賬款513 (71)
來自關聯公司的應收賬款和應付給關聯公司的應付款，淨額(78)31 
庫存168 82 
應付賬款和應計費用(1,514)7 
已支付的期權保費，淨額(23)(31)
收到的抵押品（已過賬），淨額(261)1,169 
所得税163 254 
養老金和非養老金退休後福利繳款(10)(204)
其他資產和負債(737)(901)
經營活動提供的淨現金流（用於）(1,000)1,339 
來自投資活動的現金流
資本支出(660)(410)
NDT 基金銷售的收益1,977 1,130 
投資無損檢測基金(2,030)(1,193)
DPP 的集合，網絡926 853 
出售資產和業務的收益24 28 
其他投資活動(18)(4)
投資活動提供的淨現金流量219 404 
來自融資活動的現金流
短期借款的變化(754)(702)
到期日超過 90 天的短期借款的收益500 — 
償還到期日超過90天的短期借款(200)(300)
發行長期債券1,353 2 
長期債務的償還(30)(1,058)
退還附屬公司的長期債務— (258)
向成員發放分配(249)(46)
來自 Exelon 的貢獻— 1,750 
其他籌資活動(13)(23)
（用於）融資活動提供的淨現金流量607 (635)
現金、限制性現金和現金等價物的增加（減少）(174)1,108 
期初的現金、限制性現金和現金等價物501 576 
期末現金、限制性現金和現金等價物$327 $1,684 
補充現金流信息
未繳資本支出的增加（減少）$11 $(119)
DPP 增加794 918 
與 ARO 更新相關的 PP&E 增加— 335 
參見合併財務報表合併附註

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目錄
星座能源發電有限責任公司和子公司
合併資產負債表
（未經審計）
（以百萬計）2023年3月31日2022年12月31日
資產
流動資產
現金和現金等價物$236 $403 
限制性現金和現金等價物91 98 
應收賬款
客户應收賬款（扣除信貸損失備抵金後的淨額）47和 $46分別截至2023年3月31日和2022年12月31日）
2,147 2,585 
其他應收賬款（扣除信貸損失備抵金）5截至 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日）
529 718 
按市值計價的衍生資產1,952 2,368 
來自關聯公司的應收賬款39 — 
庫存，淨額
天然氣、石油和排放限額259 429 
材料和用品1,085 1,076 
可再生能源信貸720 617 
其他1,067 1,026 
流動資產總額8,125 9,320 
不動產、廠房和設備（扣除累計折舊和攤銷額 $）16,861和 $16,726分別截至2023年3月31日和2022年12月31日）
20,074 19,822 
遞延借記和其他資產
核退役信託基金14,606 14,114 
投資223 202 
按市值計價的衍生資產1,125 1,261 
遞延所得税45 44 
其他1,977 2,106 
遞延借記和其他資產總額17,976 17,727 
總資產(a)
$46,175 $46,869 
參見合併財務報表合併附註

13



目錄
星座能源發電有限責任公司和子公司
合併資產負債表
（未經審計）
（以百萬計）2023年3月31日2022年12月31日
負債和權益
流動負債
短期借款$705 $1,159 
一年內到期的長期債務161 143 
應付賬款1,543 2,810 
應計費用687 869 
應付給關聯公司的賬款6 45 
按市值計價的衍生負債1,573 1,558 
可再生能源信貸義務865 901 
其他325 344 
流動負債總額5,865 7,829 
長期債務5,763 4,466 
遞延貸項和其他負債
遞延所得税和未攤銷的 ITC2,982 3,031 
資產報廢債務12,831 12,699 
養老金義務645 605 
非養老金退休後福利債務633 609 
乏核燃料的義務1,244 1,230 
與監管協議單位相關的應付賬款3,069 2,897 
按市值計價的衍生負債700 983 
其他1,226 1,106 
遞延貸項和其他負債總額23,330 23,160 
負債總額(a)
34,958 35,455 
承付款和或有開支（注12）
公平
會員權益
會員權益12,256 12,408 
未分配收益411 412 
累計其他綜合虧損，淨額(1,808)(1,760)
成員權益總額10,859 11,060 
非控股權益358 354 
權益總額11,217 11,414 
負債和權益總額$46,175 $46,869 
__________
(a)我們的合併資產包括 $2,506百萬和美元2,641截至2023年3月31日和2022年12月31日，某些只能用於結算VIE負債的VIE分別為百萬美元。我們的合併負債包括 $1,033百萬和美元1,041截至2023年3月31日和2022年12月31日，VIE債權人無法向我們追索的某些VIE分別為100萬個。有關其他信息，請參閲附註14——可變利息實體。
參見合併財務報表合併附註

14



目錄
星座能源發電有限責任公司和子公司
綜合權益變動表
（未經審計）

截至2023年3月31日的三個月
會員權益
（以百萬計）成員資格
利息		未分配
收益		累積的
其他
全面
虧損，淨額		非控股權益權益總額
餘額，2022 年 12 月 31 日$12,408 $412 $(1,760)$354 $11,414 
淨收入— 96 — 6 102 
非控股權益權益的變動— — — (2)(2)
向成員發放分配(152)(97)— — (249)
其他綜合虧損，扣除所得税— — (48)— (48)
餘額，2023 年 3 月 31 日$12,256 $411 $(1,808)$358 $11,217 


截至2022年3月31日的三個月
會員權益
（以百萬計）成員資格
利息		未分配
收益		累積的
其他
全面
虧損，淨額		非控股權益權益總額
餘額，2021 年 12 月 31 日$10,482 $768 $(31)$395 $11,614 
淨收入— 106 — 5 111 
與離職有關的調整1,844 (11)(2,006)7 (166)
非控股權益權益的變動— — — (7)(7)
向成員發放分配— (46)— — (46)
扣除所得税後的其他綜合收益— — 21 — 21 
餘額，2022 年 3 月 31 日$12,326 $817 $(2,016)$400 $11,527 
參見合併財務報表合併附註

15



目錄
合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）
1. 演示基礎
業務描述
我們是清潔能源生產商，也是能源產品和服務的供應商。我們的發電能力主要包括核能、風能、太陽能、天然氣和水力發電資產。通過我們的綜合業務運營，我們向各種類型的客户銷售電力、天然氣和其他能源相關產品和可持續解決方案，包括多個地理區域的配送公用事業、市政當局、合作社以及商業、工業、政府和住宅客户。我們有 五可報告的航段：中大西洋、中西部、紐約、ERCOT和其他電力區域。
演示基礎
2021 年 2 月 21 日，Exelon 董事會授權管理層推行一項計劃，將其通過星座能源發電有限責任公司（“Constellation”，前身為 Exelon Generation Company, LLC）及其子公司開展的競爭性發電和麪向客户的能源業務（分離）拆分為一家獨立的上市公司。CEG Parent是Exelon的直接全資子公司，新成立的目的是完成分離，在分離之前沒有從事任何業務活動，也沒有任何資產或負債。2022年2月1日，分離完成，CEG Parent持有先前由Exelon持有的Constellation的所有權益。
作為個人註冊人，Constellation歷來提交合並財務報表，以反映其作為Exelon的獨立全資子公司的財務狀況和經營業績。隨附的截至2023年3月31日的合併財務報表以及截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的合併財務報表未經審計，但我們認為，包括根據公認會計原則公允列報財務報表所必需的所有調整。除非另行披露，否則所有調整均為正常、經常性調整。合併財務報表包括我們子公司的賬目，所有公司間交易均已刪除。根據適用的指導，CEG Parent的上期財務報表已進行了調整，以反映Constellation的餘額。Constellation的2022年12月31日合併資產負債表來自經審計的財務報表。中期財務報表應與先前的年度財務報表和附註一起閲讀。中期財務業績不一定代表任何其他中期或截至2023年12月31日的財政年度的預期業績。這些合併財務報表合併附註是根據美國證券交易委員會關於10-Q表季度報告的規章制度編制的。根據此類規章制度，通常包含在根據公認會計原則編制的財務報表中的某些信息和附註披露已被簡要或省略。除非特別註明僅與CEG母公司有關，否則披露的金額與CEG母公司和星座有關。除非另有説明或上下文另有要求，否則此處提及的 “我們” 和 “我們的” 等術語統指CEG Parent and Constellation。
與 Exelon 分離
2022年2月1日，Exelon通過按比例分配CEG母公司所有已發行普通股（不含面值）完成分離，其基礎是2022年1月20日，即創紀錄的分配日期，每持有三股Exelon普通股中就有一股此類股份。CEG Parent是一家獨立的上市公司，在納斯達克股票市場上市，股票代碼為 “CEG”，常規交易於2022年2月2日開始。Exelon不再保留CEG Parent或Constellation的任何所有權權益。
在分離完成之前，我們的財務報表包括與Exelon關聯公司的某些交易，這些交易作為關聯方交易進行披露。2022年2月1日之後，與Exelon或其關聯公司的所有交易都不再是關聯方交易。
16
目錄
合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

注1 — 列報基礎
為了管理分離後與Exelon的持續關係，並促進有序過渡，我們與Exelon簽訂了多項協議，包括分離協議、TSA、EMA和TMA。
根據分居協議, 我們收到了一筆現金捐款 $1.752022年1月31日來自Exelon的10億美元，所得款項用於結算美元258來自Exelon的百萬美元公司間貸款和美元200離職前未償還的100萬美元短期債務，此外還有一美元192向我們的養老金計劃繳納了百萬美元。我們還加入了兩個新的 五年提供美元的設施協議4.5十億的容量。
Exelon 根據TSA向我們收取的服務費用為美元50百萬和美元56截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元，我們根據TSA向Exelon收取的服務賬單金額為美元6百萬和美元9截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元。
有關與Exelon分離的更多信息，請參閲註釋1 — 我們的2022年10-K表格的提交依據。
重要會計政策摘要
有關重要會計政策的更多信息，請參閲我們的2022年10-K表格的附註1——提交依據。
2. 監管事宜
正如我們在2022年10-K表格附註3——監管事項中所討論的那樣，我們參與了各種監管和立法程序。以下內容討論了2023年的發展以及2022年10-K表格的更新。
PJM 績效獎金
2022年12月23日，一直持續到2022年12月25日上午，冬季風暴埃利奧特以創紀錄的低温和極端天氣條件覆蓋了PJM的全部足跡。PJM的化石發電機隊中有很大一部分未能發揮儲量的作用。PJM 於 2023 年 4 月開具了發票，這些發票反映了發電機的總獎金和非履約費用。根據其費率，從這些費用中收取的資金將重新分配用於生成活動期間表現超額的資源，包括我們的核艦隊。根據收到的其他信息，我們確認收入增加了 $38百萬 截至2023年3月31日的三個月內（税前）。我們預計應收的績效獎金總額（扣除非績效費用）為美元148截至2023年3月31日為百萬歐元，並且仍然需要運用重要的判斷和假設，包括髮電機違約和訴訟的潛在影響。一旦這些不確定性得到解決，對我們合併財務報表的最終影響可能會有重大差異。
2021 年 2 月極端寒冷天氣事件和德克薩斯州發電資產中斷的影響
2021年2月，我們在德克薩斯州的ERCOT市場內的發電資產，特別是科羅拉多本德二期、沃爾夫霍洛二期和漢德利，由於極端寒冷的天氣條件而出現停電。此外，這些天氣條件推動了服務需求的增加，批發電力價格大幅上漲，某些地區的天然氣價格上漲。
為了應對活動期間的高需求和系統總髮電量的大幅減少，PUCT指示ERCOT使用管理價格上限為美元9,000/mWh 在公司減負期間。我們幹預了德克薩斯州第三區上訴法院（“第三上訴法院”）的第三方上訴通知書，質疑PUCT以行政方式將價格定為美元的行動的有效性9,000/mWH。此外，我們向德克薩斯州地方法院提出了宣告性判決的請求，該法院暫時擱置審理，等待該案的結果。2023 年 3 月 17 日，第三上訴法院推翻了 PUCT 指示 ERCOT 使用行政價格上限為 $ 的命令9,000/mWh 在公司減負期間，認定 PUCT 超越了立法機關授予的權限，違反了德克薩斯州的法律。PUCT和結盟各方對該裁決向德克薩斯州最高法院提出上訴。我們無法合理預測這些訴訟的結果或潛在的財務報表影響。
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目錄
合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

注2 — 監管事宜
新英格蘭監管事務
神祕單位 8 和 9 服務費用協議。Mystic 服務成本協議（“Mystic COS”）要求我們按年度流程確定並支持協議下的預計成本和/或將先前的預測與實際產生的費用進行調整。第一個年度流程促成了2021年9月15日向FERC申報，其中包括我們對2022年6月1日至2022年12月31日期間將在神祕COS下收回資本支出的預測。2022年4月28日，FERC發佈了一項命令，規定了和解和/或聽取我們2022年預計資本支出是否可以收回的問題。2023 年 2 月 6 日，我們與訴訟的某些當事方原則上達成和解，並於 2023 年 3 月 15 日向 FERC 提交了和解提議, 目前仍在等待中。沒有任何一方對和解提出異議。如果獲得批准，該和解協議將減少我們在Mystic COS期限內獲得的資本項目的回收額。該和解協議還將消除如果EMT設施繼續運營後服務成本（“EMT回扣” 問題），我們需要退還根據COS協議為EMT設施收回的某些費用的可能性，從而解決了華盛頓特區巡迴法院在2022年8月的決定中發回FERC的問題。我們預計本次和解提議的結果不會對財務報表產生重大影響。2022年9月15日，我們在FERC提交了第二份年度申報，其中包括（1）我們對2023年1月1日至2023年12月31日期間將在Mystic COS下收回資本支出的預測，以及（2）對年度固定收入要求、最高每月固定成本支付額以及每月燃料成本費中的固定運營和維護/投資回報率部分的更新預測，包括在此期間對基準費率的更新 2018 年 1 月 1 日和 2021 年 12 月 31 日。該文件目前正在等待FERC的審批。
2023年3月28日，聯邦緊急事務委員會發布了哥倫比亞特區巡迴法院2022年8月裁決中的還押令（“FERC還押令”）。華盛頓特區巡迴法院2022年8月的決定將某些與神祕COS相關的問題發回聯邦調查委員會。FERC 還押令確認了這一點 91EMT固定成本的百分比將通過Mystic COS回收，前提是恢復蒸汽遠期銷售的利潤分享機制。它還批准了我們暫時擱置EMT Clawback問題的動議，因為如果FERC批准和解協議，該問題將由2023年3月向FERC提交的和解協議來解決。沒有任何一方要求重審FERC的還押令。
營業執照續期
康温戈水力發電項目。 2022年12月20日，美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院發佈了一項裁決，撤銷了FERC授予Conowingo50年許可證續訂的決定，並將此事發回聯邦調查委員會進行進一步訴訟。在美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院發佈授權後，我們開始根據年度許可證開展業務，該許可證自動續期，其條款與2021年3月19日FERC命令之前生效的許可證條款相同。我們目前無法進一步預測這一訴訟的結果。
3. 與客户簽訂合同的收入
我們確認與客户簽訂的合同所產生的收入，這些合同描述了向客户轉讓商品或服務的情況，其金額是我們預計有權獲得的金額，以換取這些商品或服務。我們的主要收入來源包括電力、天然氣和其他能源相關產品的競爭性銷售以及可持續解決方案。
有關主要收入來源的更多信息，請參閲我們的2022年10-K表中的註釋4——與客户簽訂的合同收入。
合約餘額
合約資產
在我們無條件有權向客户開具賬單和獲得對價之前，我們會記錄合同資產，以計入建造和安裝能效資產和新發電設施所確認的收入。當付款權變為無條件時，這些合同資產隨後被重新歸類為應收款。我們在合併資產負債表中的其他流動資產和客户應收賬款中分別記錄合同資產和合同應收賬款淨額。
18
目錄
合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註3 — 與客户簽訂合同的收入
下表提供了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月合併資產負債表中反映的合同資產的展期展期。
合約資產
截至2022年12月31日的餘額
$130 
金額重新歸類為應收賬款(11)
已確認的收入31 
截至2023年3月31日的餘額
$150 
截至2021年12月31日的餘額
$149 
金額重新歸類為應收賬款(16)
已確認的收入9 
截至 2022 年 3 月 31 日的餘額
$142 
合同負債
當收到對價或在履行義務之前到期時，我們會記錄合同負債。我們在合併資產負債表中的其他流動負債和其他遞延信貸和其他負債中記錄合同負債。這些合同負債主要與設備服務計劃、Mystic COS和伊利諾伊州ZEC計劃收到或到期的預付對價有關。Mystic COS包括已收到或到期的預付對價，這些對價不同於服務期成本上的確認收益。伊利諾伊州ZEC計劃對我們在每個交付期內收到的總對價設定了年度上限。ZEC價格是根據每兆瓦時的產量確定的，交付期內獲得的總補償金的最大年度上限，同時要求在每個交付期內交付我們的參與設施生產的所有ZEC。如果付款不超過當年規定的年度成本上限，則向伊利諾伊州公用事業公司交付的超過年度成本上限的ZEC可以在隨後的幾年中支付。
下表提供了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月合併資產負債表中反映的合同負債的向前滾動。
合同負債
截至2022年12月31日的餘額
$47 
已收到或到期的考慮131 
已確認的收入(115)
截至2023年3月31日的餘額
$63 
截至2021年12月31日的餘額
$75 
已收到或到期的考慮50 
已確認的收入(63)
截至 2022 年 3 月 31 日的餘額
$62 

下表反映了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中確認的收入，這些收入分別包含在截至2022年12月31日和2021年12月31日的合同負債中：
截至3月31日的三個月
20232022
已確認的收入$10 $28 
分配給剩餘履約義務的交易價格
下表顯示了截至2023年3月31日未履行或部分未履行的績效義務預計每年記錄的未來收入金額。該披露僅包括總對價固定且在合同開始時可確定的合同。平均合約
19
目錄
合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註3 — 與客户簽訂合同的收入
期限因客户類型和商品而異，但從一個月到幾年不等。本披露不包括我們的電力和天然氣銷售合同，因為它們包含可變數量和/或可變價格。
20232024202520262027 及以後總計
剩餘的履約義務$195 $82 $32 $15 $136 $460 
收入分類
我們將與客户簽訂的合同中確認的收入分為幾類，描述了經濟因素如何影響收入和現金流的性質、金額、時間和不確定性。有關收入細分的列報，請參閲附註 4 — 分部信息。
4. 細分信息
運營部門是根據 CODM 在決定如何評估績效和分配資源時使用的信息確定的。我們有 五應報告的區段包括中大西洋、中西部、紐約、ERCOT和所有其他統稱為 “其他電力區域” 的電力區域。
我們可報告的細分市場的基礎是對位於不同地理區域的電力業務的綜合管理，在很大程度上代表了ISO/RTO和/或NERC地區的足跡，這些地區利用多種供應來源，通過各種分銷渠道（批發和零售）提供電力。我們的對衝策略和風險指標也與這些相同的地理區域保持一致。我們每個人的描述 五可報告的細分如下：
•大西洋中部 代表PJM東半部的業務，其中包括新澤西州、馬裏蘭州、弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州、特拉華州、哥倫比亞特區以及賓夕法尼亞州和北卡羅來納州的部分地區。
•中西部代表PJM西半部的業務和MISO在美國的足跡，不包括MISO的南部地區。
•紐約代表 NYISO 內部的業務。
•ERCOT代表德克薩斯州電力可靠性委員會內部的業務，該委員會覆蓋德克薩斯州的大部分地區。
•其他權力區域：
•新英格蘭代表 ISO-NE 內部的操作。
•南方代表在FRCC、MISO的南部地區以及SERC中未包含在MISO或PJM中的其餘部分的業務。
•西方代表 WECC 中的業務，包括 CAISO。
•加拿大代表加拿大全國各地的業務，包括AESO、OIESO和MISO的加拿大部分。
20
目錄
合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

註釋 4 — 分段信息
CODM評估我們的電力業務活動的業績，並根據扣除購買電力和燃料支出（RNF）後的營業收入分配資源。我們認為，這是衡量運營業績的有用指標，儘管它不是GAAP定義的列報方式，可能無法與其他公司列報的類似標題的指標進行比較，也可能被認為比這些財務報表中其他地方提供的GAAP信息更有用。我們的營業收入包括分離前對第三方的所有銷售以及對Exelon公用事業子公司的關聯銷售。購買的電力成本包括與電力採購和供應相關的所有成本，包括容量、能源和輔助服務。燃料費用包括我們自有發電的燃料成本以及與通行費協議相關的燃料成本。CODM不定期審查我們的其他業務活動的業績，因此未被歸類為運營板塊，也未包含在區域應報告的分部金額中。這些活動包括天然氣的批發和零售銷售，以及其他對我們的總體經營業績不重要的雜項業務活動。此外，我們在經濟套期保值活動中未實現的按市值計價收益和虧損以及與併購中以公允價值記錄的大宗商品合約相關的某些無形資產和負債的攤銷也未包括在區域應申報分部金額中。CODM在做出有關向這些應報告的細分市場分配資源或評估其業績的決策時不使用總資產的衡量標準。
下表將與客户簽訂的合同中確認的收入分為幾類，描述了經濟因素如何影響收入和現金流的性質、金額、時間和不確定性。收入細分反映了我們的兩個主要產品，即電力銷售和天然氣銷售，並按地理區域進一步細分了電力銷售。下表還顯示了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中應申報分部收入和RNF與我們的總收入和RNF的對賬情況。
 截至2023年3月31日的三個月
來自外部客户的收入
 與客户簽訂合同
其他(a)
總計細分市場間收入總收入
大西洋中部$1,413 $(137)$1,276 $(31)$1,245 
中西部1,195 (165)1,030 2 1,032 
紐約464 37 501 34 535 
ERCOT200 (32)168 1 169 
其他權力區域1,518 279 1,797 (6)1,791 
競爭企業總電氣收入4,790 (18)4,772 — 4,772 
競爭性業務天然氣收入895 590 1,485 — 1,485 
競爭性業務其他收入(b)
148 1,160 1,308 — 1,308 
合併營業收入總額$5,833 $1,732 $7,565 $— $7,565 
21
目錄
合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

註釋 4 — 分段信息
 截至2022年3月31日的三個月
來自外部客户的收入(c)
 與客户簽訂合同
其他(a)
總計細分市場間收入總收入
大西洋中部$1,154 $(50)$1,104 $— $1,104 
中西部1,248 (51)1,197 — 1,197 
紐約494 (135)359 6 365 
ERCOT163 72 235 — 235 
其他權力區域1,421 512 1,933 (6)1,927 
競爭企業總電氣收入4,480 348 4,828 — 4,828 
競爭性業務天然氣收入811 634 1,445 — 1,445 
競爭性業務其他收入(b)
86 (768)(682)— (682)
合併營業收入總額$5,377 $214 $5,591 $— $5,591 
__________
(a)包括衍生品和租賃的收入。
(b)表示未分配給區域的活動。有關所含活動的描述，請參見上文。包括未實現的按市值計價的收益929百萬美元和損失921截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元，並取消了分部間收入。
(c)包括在2022年2月1日分離之前向第三方銷售的所有批發和零售電力，以及向Exelon公用事業子公司的關聯銷售。有關其他信息，請參閲附註16-關聯方交易。


 截至2023年3月31日的三個月截至2022年3月31日的三個月
 
RNF 來自
外部的
顧客
分段間
RNF
總計
RNF
RNF 來自
外部的
顧客(a)
分段間
RNF		總計
RNF
大西洋中部$722 $(31)$691 $509 $(1)$508 
中西部690 (1)689 785 — 785 
紐約225 36 261 260 8 268 
ERCOT53 (1)52 106 (27)79 
其他權力區域256 (8)248 297 (10)287 
可報告細分市場的總RNF1,946 (5)1,941 1,957 (30)1,927 
其他(b)
(110)5 (105)84 30 114 
RNF 總計$1,836 $— $1,836 $2,041 $— $2,041 
__________
(a)包括在2022年2月1日分離之前向/向第三方進行的購買和銷售，以及向Exelon公用事業子公司的關聯銷售。有關其他信息，請參閲附註16-關聯方交易。
(b)其他代表未分配給區域的活動。有關所含活動的描述，請參見上文。主要包括：
•未實現按市值計價美元損失266百萬和美元92截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元。
•消除分段間 RNF。
5. 應收賬款
未開單的客户收入
我們記錄了 $364百萬和美元564截至2023年3月31日和2022年12月31日的合併資產負債表中分別淨額的客户應收賬款中的百萬未開票客户收入。
22
目錄
合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註5 — 應收賬款
客户應收賬款的銷售
2020年4月8日，由我們全資擁有的破產遠程特殊目的實體NER與多家金融機構和商業票據渠道（“購買者”）簽訂了循環應收賬款融資安排，以出售某些客户應收賬款（“設施”）。2022年8月16日，我們對該融資機制進行了修正，將該基金的最高融資限額從美元提高了900百萬到美元1.1億美元並將該基金的期限延長至2025年8月15日，除非根據其條款經雙方同意延期。根據該機制，NER可以向買方出售符合條件的短期客户應收賬款，以換取現金和次級利息。這些轉賬在合併財務報表中列為應收賬款的銷售額。出售給買方的應收賬款的收款中的次級權益被稱為DPP，這反映在合併資產負債表中的其他流動資產中。
該融資機制要求符合條件的應收賬款餘額保持在或高於從購買者那裏收到的現金收益餘額。如果符合條件的應收賬款減少到該餘額以下，我們就必須向買方償還現金。當符合條件的應收賬款超過現金收益時，我們有能力將收到的現金增加到最高融資限額。這些現金流入和流出會影響DPP。
下表總結了出售某些應收賬款的影響：
截至2023年3月31日截至2022年12月31日
按公允價值轉讓的已取消確認的應收款$1,474 $1,615 
收到的現金收益1,100 1,100 
DPP374 515 

截至3月31日的三個月
20232022
應收賬款銷售損失(a)
$20 $10 
__________
(a)反映在合併運營和綜合收益報表中的運營和維護費用中。這表示出售給該融資機制的應收賬款的折扣金額，僅限於信貸損失。

截至3月31日的三個月
20232022
新轉賬的收益(a)
$1,957 $1,654 
DPP收到的現金收款926 853 
現金收款再投資於該基金2,883 2,507 
__________
(a)出售給該基金的客户應收賬款為美元2,750百萬和美元2,572截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元。
我們在應收賬款轉移後的損失風險僅限於未償還的DPP。除了拖欠和轉讓的應收賬款的信用損失外，DPP的支付沒有其他重大風險。我們將繼續為出售的應收賬款提供服務，以換取服務費。我們沒有記錄服務資產或負債，因為服務費用不大。
我們在合併現金流量表中以經營活動現金流的形式確認出售時獲得的現金收益。DPP的收款和再投資在合併現金流量表中投資活動產生的現金流中確認。
有關更多信息，請參閲附註11——金融資產和負債的公允價值和附註14——可變利息實體。
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合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註5 — 應收賬款
客户應收賬款的其他銷售
根據供應商費率，我們需要向公用事業公司出售客户應收賬款。 下表列出了已售的應收賬款總額。
截至3月31日的三個月
20232022
已售應收賬款總$184 $69 
6. 核退役
核退役資產退役義務
在永久停止運營後，我們有法律義務退役我們的核電廠。為了估算我們的核退役義務，我們使用概率加權的折現現金流模型，該模型逐一考慮包括重要估計和假設在內的多種結果情景，並基於退役成本研究、成本上升率、概率現金流模型和貼現率。根據我們對最新成本研究的審查以及對分配給各種情景的成本上升因素和概率的年度評估，我們每年更新我們的ARO，除非情況需要更頻繁的更新。
由於估計現金流的變化和時間變化，按單位計算，財務報表對ARO變動的影響通常會導致該單位在合併資產負債表中不動產、廠房和設備中的ARC發生相應變化。如果在沒有任何剩餘ARC的情況下非監管協議單位的ARO降低，則相應的變化將在合併運營和綜合收益報表中記錄為運營和維護費用的減少。
下表提供了2022年12月31日至2023年3月31日合併資產負債表中反映的核退役ARO的展期：
截至2022年12月31日的餘額(a)
$12,500 
增值費用139 
與工廠退役有關的成本(8)
截至2023年3月31日的餘額(a)
$12,631 
__________
(a)包括 $36百萬和美元40截至2023年3月31日和2022年12月31日，ARO的流動部分分別為百萬美元，包含在合併資產負債表中的其他流動負債中。
無損檢測基金
我們的無損檢測資金總額為 $14,676百萬 和 $14,127截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為百萬人。無損檢測基金還包括美元70百萬和美元13截至2023年3月31日和2022年12月31日，NDT基金的流動部分分別為百萬美元，這些資金包含在合併資產負債表中的其他流動資產中。有關無損檢測基金活動的更多信息，請參閲附註15——補充財務信息。
監管協議單位的會計影響
見附註1——列報基礎和附註10——資產報廢債務 有關監管協議單位的更多信息，請參閲我們的 2022年10-K表格。
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合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

注6 — 核退役
下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日我們對ComEd和PECO的非流動應付賬款，這些應付賬款被記錄為與監管協議單位相關的應付賬款：
2023年3月31日2022年12月31日
ComEd$2,804 $2,660 
佩科265 237 
與監管協議單位相關的應付賬款$3,069 $2,897 
NRC 最低資金要求
核管制委員會的條例要求核發電設施的許可證持有者表現出合理的保證，即有規定的最低金額的資金可供核發電設施在使用壽命結束時退役。
我們於2023年3月23日向核管制委員會提交了每兩年一次的退役資金狀況報告，包括我們的停產機組，但錫安站除外，該站包含在ZionSolutions, LLC向核管制委員會提交的另一份報告中。狀況報告顯示，截至2022年12月31日，除桃底1號機組外，所有單位都有足夠的退役資金保障。作為PECO的前工廠，退役Peach Bottom 1號機組的財務保障由無損檢測基金、PECO客户的收款以及根據批准的PAPUC費率調整這些收款的能力提供。見附註 10 — 資產報廢義務 關於向PECO客户收取的退役費用金額的信息，請參見我們的2022年10-K表格。
與 Exelon 分離的影響
為了滿足先決條件，紐約公安委員會於2021年12月16日批准了我們與埃克森的分離，並接受了聯合提案的條款，該提案在2022年2月1日分離結束後具有約束力。作為聯合提案的一部分，除其他事項外，我們預計在每台Ginna和FitzPatrick單位的許可壽命到期後的20年內，以及從最後一批NMP運營單位的許可壽命結束起的20年內，完成核管制委員會的部分場地釋放和場地修復活動（釋放場地供不受限制地使用，任何現場幹桶儲存除外）。儘管聯合提案具有靈活性，但在2022年第一季度，與我們的紐約核電站相關的ARO有所增加。
聯合提案還要求捐款 $152022年1月，NMP 2號機組的NDT將達到100萬元，並且在退役和場地修復期間需要各種財務保障機制，包括每個單元的最低無損檢測餘額，根據退役的特定階段進行調整，以及隨着場地修復的進展每年更新的場地修復成本的母公司擔保，如果我們低於投資等級，則必須用第三方擔保債券或同等金融工具取而代之。
有關其他信息，請參閲註釋 1 — 演示基礎。
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合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註 7 — 所得税
7. 所得税
費率對賬
持續經營的有效所得税税率與美國聯邦法定税率不同，主要原因如下：
截至3月31日的三個月
2023(a)
2022(a)
美國聯邦法定税率21.0 %21.0 %
增加（減少）是由於：
州所得税，扣除聯邦所得税優惠 3.3 55.2 
合格無損檢測基金的收益和損失33.7 (127.5)
投資税收抵免的攤銷，包括基於基差的遞延税(0.7)(9.2)
生產税收抵免和其他抵免(0.8)(34.8)
非控股權益— (1.0)
其他(1.5)9.4 
有效所得税税率(b)
55.0 %(86.9)%
__________
(a)正百分比代表所得税支出。負百分比代表所得税優惠。
(b)2023年的有效税率主要是由於已實現和未實現的無損檢測收入對所得税前收入的影響。2022年的有效税率主要是由於未實現的無損檢測損失對所得税前收入和一次性所得税調整的影響。
其他税務事項
税務事項協議
關於分離，我們與Exelon簽訂了TMA。TMA管理分離後我們與Exelon之間在納税義務和福利、納税屬性、納税申報表、税收競賽和其他與美國聯邦、州、地方和外國所得税、其他税務事項和相關納税申報表有關的税收分擔方面各自的權利、責任和義務。

税收責任和賠償. 作為Exelon的前子公司，我們與Exelon對美國國税局和某些州司法管轄區承擔連帶責任，這些責任涉及我們在分離前包括的聯邦和州納税申報表。 TMA規定了我們在該納税義務中承擔合同責任的部分。具體而言，對於截至分離之前或之前的應納税年度或期限（或其中的一部分），我們有責任承擔Exelon要求繳納的某些税款中所佔的份額，前提是根據當時存在的Exelon税收共享協議，我們本應承擔此類税款。截至2023年3月31日和2022年12月31日，我們的合併資產負債表顯示的應付賬款為美元32百萬美元用於我們維持對 Exelon 的合同責任的納税義務，其中有 $18百萬美元的其他應收賬款和美元50百萬美元的非流動其他負債。
退税和屬性.TMA規定在我們和Exelon之間分配某些預收税收屬性，以及我們在離職前申請的Exelon申請的税款退款份額。分離後，我們的業務產生的某些屬性被分配給了Exelon，根據TMA，Exelon將在使用這些屬性時向Constellation補償。 截至2023年3月31日，我們的合併資產負債表反映了美元的應收賬款212百萬和美元319其他應收賬款和其他遞延借記和其他資產分別為百萬美元。截至2022年12月31日, 我們的合併資產負債表反映了以下應收賬款 $168百萬 和 $362其他應收賬款和其他遞延借記和其他資產分別為百萬美元。
8. 退休金
固定福利養老金和OPEB
在2023年第一季度，我們收到了養老金和OPEB債務的最新估值，以反映截至2023年1月1日的實際人口普查數據。該估值導致養老金和OPEB的增加
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合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註8 — 退休金
債務總額為 $48百萬和美元21分別為百萬美元，抵消了累計的其他綜合虧損美元53百萬（税後）。更新後的養老金和OPEB債務估值中使用的關鍵假設，例如貼現率和計劃資產的預期長期回報率，與截至2022年12月31日使用的假設相同。
淨定期福利成本（積分）的組成部分
我們在合併運營報表和綜合收益報表中分別報告了所有計劃的淨定期福利成本（抵免額）的服務成本和其他非服務成本（信貸）部分。根據單一僱主計劃會計，自2022年2月1日起，服務成本部分包含在運營和維護費用以及財產、廠房和設備淨額（滿足直接勞動力資本化標準的情況下）中，而非服務成本（信貸）部分則包含在其他淨額中。
在離職之前，我們從Exelon分配了養老金和OPEB服務和非服務費用（抵免額），這部分費用包含在運營和維護費用中。在離職前2022年從Exelon分配給我們的淨定期福利成本總額中，我們的部分不是實質性的，仍佔運營和維護總費用。
下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中我們在資本化和共同所有人分配之前的淨定期福利成本（抵免額）的組成部分：
養老金福利打開養老金總額和OPEB
截至3月31日的三個月截至3月31日的三個月截至3月31日的三個月
202320222023202220232022
定期福利淨成本的組成部分
服務成本$22 $33 $4 $6 $26 $39 
養老金福利和OPEB（信貸）成本的非服務部分
利息成本99 70 18 13 117 83 
預期資產回報率(127)(137)(11)(14)(138)(151)
攤銷：
先前的服務成本（積分）— — (2)(2)(2)(2)
精算損失（收益）12 38 (3)— 9 38 
養老金福利和OPEB（信貸）成本的非服務部分(16)(29)2 (3)(14)(32)
定期福利淨成本(a、b)
$6 $4 $6 $3 $12 $7 
__________
(a)截至2023年3月31日的三個月合併運營報表和綜合收益報表中反映的養老金福利和OPEB服務成本總額為美元24百萬。截至2023年3月31日的三個月合併運營報表和綜合收益報表中反映的養老金福利和OPEB非服務成本（抵免額）總計（美元）14）百萬。
(b)截至2022年3月31日的三個月的合併運營報表和綜合收益報表中反映的養老金福利和OPEB服務成本總額為美元30百萬。截至2022年3月31日的三個月合併運營報表和綜合收益報表中反映的養老金福利和OPEB非服務成本（抵免額）總計（美元）25) 百萬。
9. 衍生金融工具
我們使用衍生工具來管理與持續業務運營相關的商品價格風險、利率風險和外匯風險。
權威指導要求將衍生工具按公允價值確認為資產或負債，衍生品公允價值的變動立即在收益中確認。其他會計處理辦法可通過特別選舉和指定獲得，前提是在指定時和持續的基礎上都符合具體的限制性標準。這些允許的替代會計處理方法
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合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註9 — 衍生金融工具
包括NPNS、現金流套期保值和公允價值套期保值。所有與大宗商品相關的衍生經濟套期保值，稱為經濟套期保值，均按收益的公允價值入賬。對於所有NPNS衍生工具，應收賬款或應付賬款在衍生品結算時入賬，收入或支出在出售或交付標的實物商品時在收益中確認。
關於抵消資產和負債的權威指導要求在合併財務報表合併附註中顯示衍生工具的公允價值，即使衍生工具受法律上可執行的主淨額結算協議的約束並且有資格在合併資產負債表中淨列報。主淨額結算協議是兩個交易對手之間可能存在衍生和非衍生合約的協議，規定通過一種支付流對所有參考合約進行淨結算，該支付流發生在合約交付時、申請抵押品時或違約時。下表顯示了公允價值餘額，顯示了我們的能源相關經濟套期保值和自營交易衍生品的總額。抵押品和淨額結算列中彙總了與受法律強制執行的主淨額結算協議約束的同一個交易對手的公允價值餘額的淨額結算，以及現金抵押品淨額結算，包括交易所頭寸的利潤。
除非我們的評級降至投資等級以下，否則我們對現金抵押品的使用通常不受限制。
大宗商品價格風險
我們採用既定的政策和程序，通過簽訂實物和金融衍生合約，包括掉期、期貨、遠期、期權以及購買和銷售能源和大宗商品產品的短期和長期承諾，來管理與大宗商品價格市場波動相關的風險。我們認為，這些工具要麼被確定為非衍生工具，要麼被歸類為經濟套期保值，可以減輕大宗商品價格波動的風險。
如果我們生產或採購的能源量與我們合同銷售的能源量不同，我們就會受到電力、天然氣和石油以及其他大宗商品價格的市場波動的影響。我們使用各種衍生工具和非衍生工具來管理我們發電設施的大宗商品價格風險，包括電力和天然氣銷售、燃料和電力購買、天然氣運輸和管道容量協議，以及其他銷售和購買的能源相關產品。為了管理這些風險，我們可能會簽訂固定價格的衍生品或非衍生合約，以對衝來自預期電力和天然氣銷售以及電力和燃料購買的未來現金流的波動。執行此類套期保值的目標包括將未來預期電力銷售的一部分價格固定在可接受的回報水平上。我們還面臨某些經濟套期保值和套期保值發電機組的地點結算價格之間的差異。這種價格差異是通過其他工具積極管理的，其中包括衍生擁堵產品（其公允價值的變化在每個週期的收益中確認）和拍賣收入權（按應計制入賬）。
此外，通過我們的自營交易活動，我們面臨某些市場風險。自營交易活動是對我們能源營銷組合的補充，但只佔我們整體能源營銷活動的一小部分，並且受我們的RMC規定的限制。
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合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註9 — 衍生金融工具
下表彙總了截至2023年3月31日和2022年12月31日記錄的衍生品公允價值餘額：
2023年3月31日經濟
樹籬		專有的
交易
抵押品
(a) (b)
淨額結算(a)
總計
按市值計價的衍生資產（流動資產）$10,189 $5 $362 $(8,627)$1,929 
按市值計價的衍生資產（非流動資產）4,236 — 153 (3,275)1,114 
按市值計價的衍生資產總額14,425 5 515 (11,902)3,043 
按市值計價的衍生負債（流動負債）(10,641)(3)443 8,628 (1,573)
按市值計價的衍生負債（非流動負債）(4,179)— 205 3,274 (700)
按市值計價的衍生負債總額(14,820)(3)648 11,902 (2,273)
按市值計價的衍生品淨資產（負債）總額$(395)$2 $1,163 $— $770 
2022年12月31日
按市值計價的衍生資產（流動資產）$15,296 $10 $161 $(13,123)$2,344 
按市值計價的衍生資產（非流動資產）5,100 — 217 (4,074)1,243 
按市值計價的衍生資產總額20,396 10 378 (17,197)3,587 
按市值計價的衍生負債（流動負債）(15,049)(6)374 13,123 (1,558)
按市值計價的衍生負債（非流動負債）(5,203)— 146 4,074 (983)
按市值計價的衍生負債總額(20,252)(6)520 17,197 (2,541)
按市值計價的衍生品淨資產（負債）總額$144 $4 $898 $— $1,046 
_________
(a)根據衍生品的權威指導，我們對合並資產負債表中允許的所有可用金額進行了淨化。這些金額包括根據法律強制執行的主淨額結算協議與同一交易對手進行的未實現的衍生品交易和現金抵押品。在某些情況下，我們可能還有其他抵消風險，但須遵守主淨額結算或類似協議，例如貿易應收賬款和應付賬款、不符合衍生品資格的交易、信用證和其他形式的非現金抵押品。這些金額不是實質性的 截至2023年3月31日和2022年12月31日，未反映在上表中。
(b)包括 $295公佈的變動利潤率為百萬美元836截至2023年3月31日和2022年12月31日，交易所持有的變動保證金分別為百萬美元。
經濟套期保值（大宗商品價格風險）
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，我們確認了以下税前大宗商品按市值計價的淨收益（虧損），這些收益也位於合併現金流量表中與衍生品相關的淨公允價值變動項目中。
截至3月31日的三個月
20232022
損益表地點收益（虧損）
營業收入$930 $(919)
購買的電力和燃料(1,193)826 
總計$(263)$(93)
總體而言，遠期市場價格的上漲和下跌分別對未進行套期保值的自有和合同發電頭寸產生正面和負面影響。對於尚未通過全面的州計劃（例如伊利諾伊州的CMC）對衝的商户收入，從歷史上看，我們使用三年的應計税率銷售計劃來調整套期保值策略與財務目標。結果，我們在三年內即時實現的商户收入被套期保值，滾動幅度約為90％/60％/ 30％。我們也可能參與該分攤對衝計劃之外的交易。截至2023年3月31日，中大西洋、中西部、紐約和ERCOT應申報航段的預期發電量對衝百分比為 95%-98% 和 77%-802023 年和 2024 年分別為%。
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合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註9 — 衍生金融工具
利率和外匯風險
我們利用利率互換來管理我們的利率敞口，利用外幣衍生品來管理與以美元以外貨幣購買國際大宗商品相關的外匯匯率敞口，這兩種貨幣都被視為經濟套期保值。名義金額為 $493百萬和美元524截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為百萬人。
下表提供了截至2023年3月31日和2022年12月31日按市值計價的衍生資產和負債：
2023年3月31日2022年12月31日
經濟
樹籬		淨額結算 (a)總計經濟
樹籬		淨額結算 (a)總計
按市值計價的衍生資產（流動資產）$25 $(2)$23 $29 $(5)$24 
按市值計價的衍生資產（非流動資產）11 — 11 18 — 18 
按市值計價的衍生資產總額36 (2)34 47 (5)42 
按市值計價的衍生負債（流動負債）(2)2 — (5)5 — 
按市值計價的衍生負債（非流動負債）— — — — — — 
按市值計價的衍生負債總額(2)2 — (5)5 — 
按市值計價的衍生品淨資產（負債）總額$34 $— $34 $42 $— $42 
_________
(a)根據衍生品的權威指導，我們在合併資產負債表中對所有可用金額進行了淨化。這些金額包括根據法律強制執行的主淨額結算協議與同一交易對手進行的未實現的衍生品交易。 
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，與利率和外幣匯率風險管理相關的按市值計價的收益和損失並不重要。
信用風險
如果交易對手不履行已執行的衍生工具，我們將面臨與信貸相關的損失。抵押品前的衍生合約的信用敞口由截至報告日的合約公允價值表示。
對於大宗商品衍生品，我們簽訂了允許與交易對手進行淨額付款的授權協議，通過規定將應付給交易對手的金額與應收交易對手的金額相抵消，從而降低了我們的交易對手風險敞口。通常，每份授權協議都針對特定的商品，對於每個交易對手，淨額結算是有限的 到 t涉及該特定商品產品的交易，除非與交易對手簽訂了允許跨產品淨額結算的主協議。除了授權協議中的支付淨額結算語言外，我們的信貸部門還為每個交易對手製定了信用額度、保證金門檻和抵押品要求，這些要求在衍生品合約中定義。交易對手信用額度基於內部信用審查流程，該流程考慮了各種因素，包括評分模型的結果、槓桿率、流動性、盈利能力、信用評級機構的信用評級以及風險管理能力。如果超過交易對手的保證金門檻，則交易對手必須按照每份授權協議的規定向我們提供抵押品。我們的信貸部門對交易對手及其關聯公司的當前和遠期信貸風險敞口進行個人和彙總監控。
下表提供了截至2023年3月31日所有衍生工具、NPNS以及應付賬款和應收賬款的信用風險敞口的信息，其中不包括抵押品和受主淨額結算協議約束的工具。這些表格通過交易對手的信用評級進一步描述了風險敞口，並就信用風險集中於個別交易對手提供了指導。下表中的金額不包括
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目錄
合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註9 — 衍生金融工具
來自個人零售交易對手的信用風險敞口、核燃料採購合同以及通過RTO、ISO、NYMEX、ICE、納斯達克、NGX和Nodal商品交易所的風險敞口。
截至 2023 年 3 月 31 日的評級總計
曝光
信貸之前
抵押品
信用
抵押品(a)
網
曝光		的數量
交易對手
大於 10%
的淨曝光量		的淨曝光量
交易對手
大於 10%
的淨曝光量
投資等級$950 $63 $887 — $— 
非投資等級8 — 8 — — 
沒有外部評級
內部評級 — 投資等級179 — 179 — — 
內部評級 — 非投資等級325 30 295 — — 
總計$1,462 $93 $1,369 — $— 
按交易對手類型劃分的淨信用敞口截至2023年3月31日
投資者擁有的公用事業、營銷人員、電力生產商$1,074 
能源合作社和市政當局174 
金融機構27 
其他94 
總計$1,369 
__________
(a)截至2023年3月31日，從我們有信用敞口的交易對手那裏持有的信用抵押品包括美元41百萬現金和美元52數百萬張信用證。信貸抵押品不包括非流動性抵押品。
與信用風險相關的或有特徵
作為正常業務過程的一部分，我們通常會簽訂以實物或財務方式結算的合同，以購買和銷售電力、電力、燃料、排放補貼和其他能源相關產品。我們的某些衍生工具包含要求我們提供抵押品的條款。我們還在交易所進行大宗商品交易，交易所充當每筆交易的交易對手。交易所的交易必須遵守全面的抵押和保證金要求。該抵押品可以以現金或信貸支持的形式發佈，門檻取決於我們對每個主要信用評級機構的信用評級。抵押品和信貸支持要求因合同和交易對手而異。這些與信用風險相關的偶然特徵規定，如果我們被下調或失去投資級信用評級（基於我們的優先無抵押債務評級），我們將需要提供額外的抵押品。這種增量抵押品要求允許抵消屬於同一交易對手資產的衍生工具，而合同抵消權則存在於適用的主淨額結算協議中。在沒有明確商定的條款規定必須提供的抵押品的情況下，所申請的抵押品將視要求時的事實和情況而定。在這種情況下，我們認為，未來幾個月的還款金額（即產能補助）而不是公允價值的計算是對或有抵押債務的最佳估計，下文的披露已將這一因素考慮在內。
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目錄
合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註9 — 衍生金融工具
下表詳細列出了處於未完全抵押的負債頭寸中具有信用風險相關或有特徵的所有衍生工具的總公允價值（不包括交易所全額抵押的交易）：
與信用風險相關的偶然特徵2023年3月31日2022年12月31日
包含此功能的衍生合約的公允價值總額(a)
$(2,683)$(4,736)
抵消主淨額結算安排下價內合約的公允價值(b)
987 2,048 
包含此功能的衍生合約的淨公允價值(c)
$(1,696)$(2,688)
__________
(a)金額表示包含信用風險相關或有特徵的價外衍生品合約的公允價值總額，忽略了主淨額結算協議的影響。
(b)金額代表根據與同一交易對手簽訂的具有法律執行力的主淨額結算協議下的價內衍生品合約的抵消公允價值，這減少了我們可能需要抵押的任何負債金額。
(c)金額代表在考慮了主淨額結算安排下抵消頭寸的緩解影響後，包含信用風險相關或有特徵的價外衍生品合約的淨公允價值，反映了任何潛在或有抵押債務所依據的實際淨負債。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，在考慮抵消主淨額結算協議下的衍生品和非衍生品頭寸後，我們在與外部交易對手的衍生品合約中公佈或持有以下金額的現金抵押品和信用證。
2023年3月31日2022年12月31日
已發佈的現金抵押品(a)
$1,898 $1,636 
已發佈的信用證(a)
672 947 
持有的現金抵押品(a)
755 765 
持有的信用證(a)
71 115 
如果信貸評級降至投資等級以下（bb+/ba1）（b）（c），則需要額外的抵押品2,405 3,337 
__________
(a)現金抵押品和信用證金額包括NPNS合同。
(b)我們的某些合同包含允許交易對手在主觀判定我們的信貸質量下降時申請額外抵押品的條款，通常稱為 “充分保障”。由於這些條款的主觀性質，我們估算了與交易對手的最大風險敞口相比，我們最終可能需要過賬的抵押品金額。
(c)降級抵押品包括所有處於負債狀況的合約，無論會計處理如何。
我們與某些公用事業公司簽訂了遠期供應合同，僅由我們提供片面抵押品。如果市場價格跌破這些合同中的基準價格水平，則公用事業公司無需提供抵押品。但是，當市場價格升至基準價格水平以上時，包括我們在內的交易對手供應商必須在超過某些無抵押信貸額度後提供抵押品。
10. 債務和信貸協議
短期借款
我們主要通過發行商業票據來滿足我們的短期流動性需求。我們可能會將我們的信貸額度用於一般公司用途，包括滿足短期資金要求和簽發信用證。
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合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註10 — 債務和信貸協議
商業票據
下表反映了截至2023年3月31日和2022年12月31日我們由循環信貸協議支持的商業票據計劃：
出色的商業廣告
截至的論文		加權平均利率
截至的商業票據借款
2023年3月31日2022年12月31日2023年3月31日2022年12月31日
$205 $959 5.09 %4.90 %
信貸協議
2022年2月1日，我們簽訂了一項新的信貸協議，確定了美元3.5十億美元的五年期循環信貸額度，浮動利率為SOFR以上 1.275%，並在 2022 年 2 月 9 日我們輸入了 $1為期五年的十億美元流動資金，主要目的是支持我們的信用證發行。我們的許多雙邊信貸協議仍然有效。有關其他詳細信息，請參見下文。
截至2023年3月31日，我們在各自的信貸額度下的銀行承諾、信貸額度借款和可用容量總額如下：
截至 2023 年 3 月 31 日的可用容量
設施類型聚合銀行
承諾		設施抽獎傑出
信用證		實際的前往支持
額外
商用
紙
辛迪加左輪手槍$3,500 $— $196 $3,304 $3,099 
雙邊(a)
1,310 — 785 525 — 
流動性機制971 — 576295 
(b)
— 
項目融資131 — 10823 — 
總計$5,912 $— $1,665 $4,147 $3,099 
__________
(a)2023年1月20日，2022年8月24日啟動的雙邊信貸協議從美元降低100百萬到美元10百萬。2023 年 3 月 29 日，我們啟動了一項新的雙邊信貸協議，金額為 $100百萬，到期日為2025年3月29日。2023 年 1 月 31 日，於 2020 年 5 月 15 日啟動的雙邊信貸協議從 $ 有所增加200百萬到美元250百萬，2023年3月31日，該協議增加到美元300百萬。2023年4月4日，於2016年1月5日啟動的雙邊信貸協議延長了三年，至2026年4月3日。
(b)銀行承諾的最大金額不超過美元971百萬。該基金的總可用容量受市場波動的影響，市場波動取決於美國國債的價值，後者決定了信託中持有的抵押品金額。我們可能會提供額外的抵押品來借款，但不得超過銀行承諾的最高限額。截至2023年3月31日，在不公佈額外抵押品的情況下，未償還信用證之前的實際可用貸款為美元871百萬。
短期貸款協議
2020 年 3 月 31 日，我們簽訂了金額為 $ 的定期貸款協議300百萬。我們償還了 $1002022年3月29日的定期貸款中的100萬英鎊。剩下的美元200貸款協議中的百萬美元於2022年3月29日續訂，並於2023年3月29日償還。根據貸款協議，根據該協議發放的貸款按浮動利率計息，利率等於SOFR plus 0.80％，其下的所有債務均為無抵押債務。截至2022年12月31日，該貸款反映在合併資產負債表中的短期借款中。
2023 年 1 月 26 日，我們簽訂了金額為 $ 的定期貸款協議100百萬。該貸款協議的到期日為2024年1月24日。根據貸款協議，根據該協議發放的貸款按等於SOFR plus的浮動利率計息 0.8％，其下的所有債務均為無抵押債務。截至2023年3月31日，該貸款反映在合併資產負債表中的短期借款中。
2023 年 2 月 9 日，我們簽訂了金額為 $ 的定期貸款協議400百萬。該貸款協議的到期日為2024年2月8日。根據貸款協議，根據該協議發放的貸款按等於SOFR plus的浮動利率計息 1.05％，其下的所有債務均為無抵押債務。截至2023年3月31日，該貸款反映在合併資產負債表中的短期借款中。
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（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註10 — 債務和信貸協議
長期債務
債務發行和贖回
在截至2023年3月31日的三個月中，發行了以下長期債務：
類型利率成熟度金額所得款項的用途
2028 年優先票據5.60 %2028年3月1日$750 為一般公司用途提供資金，包括償還短期借款
2033 年高級票據5.80 %2033年3月1日600 為一般公司用途提供資金，包括償還短期借款
能源效率項目融資(a)
2.20% - 4.96%
2023 年 5 月 31 日-2024 年 5 月 1 日3 為安裝節能措施提供資金
__________
(a)對於能源效率項目融資，到期日代表項目的預計完成日期，相應客户將在該日期承擔未償債務。
2023年4月3日，我們分別完成了六期免税污染控制收入退款債券（債券）的再發行，總額為美元435本金為百萬美元。債券的定期利率範圍為 4.10% 至 4.45%。所得款項將用於為一般公司用途提供資金，包括償還短期借款。
在截至2023年3月31日的三個月中，贖回了以下長期債務：
類型利率成熟度金額
大陸風能無追索權債務6.00%2033年2月28日$15 
西梅德韋二世無追索權債務
1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 2.875%
2026年3月31日7 
羚羊谷美國能源部無追索權債務
2.29% - 3.56%
2037年1月5日6 
RPG 無追索權債務4.11%2035年3月31日2 
來自關聯公司的長期債務
關於Exelon在2012年合併中承擔的債務義務，Exelon和我們的子公司簽訂了反映Exelon第三方債務條款和金額的公司間貸款協議，從而產生了應付給Exelon的公司間票據。2022年1月31日，我們向Exelon Corporate支付了與分離有關的現金，金額為美元258百萬美元用於償還公司間貸款，差額為美元61百萬計入會員利息。
債務契約
截至2023年3月31日，我們遵守了所有債務契約。
11. 金融資產和負債的公允價值
我們根據公認會計原則定義的層次結構對公允價值衡量標準進行衡量和分類。該層次結構將用於衡量公允價值的估值技術的輸入優先級分為三個級別，如下所示：
•第 1 級 — 截至報告日我們有能力清算的相同資產或負債在活躍市場的報價（未經調整）。
•第 2 級 — 第 1 級中包含的報價以外的投入，這些投入可以直接觀察到資產或負債，或通過證實可觀測的市場數據間接觀察。
•第 3 級 — 不可觀察的輸入，例如內部開發的定價模型或第三方對資產或負債的估值，因為資產或負債的市場活動很少或根本沒有。
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（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註11——金融資產和負債的公允價值
按攤銷成本記錄的金融負債的公允價值
下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日的短期負債、長期債務和SNF債務的賬面金額和公允價值。我們沒有被歸類為1級的金融負債。
由於這些工具的短期性質，合併資產負債表中列報的短期負債的賬面金額代表了其公允價值（第二級）。
2023年3月31日2022年12月31日
賬面金額公允價值賬面金額公允價值
第 2 級第 3 級總計第 2 級第 3 級總計
長期債務，包括一年內到期的金額$5,924 $5,123 $861 $5,984 $4,609 $3,688 $859 $4,547 
SNF 的義務1,244 1,082 — 1,082 1,230 1,021 — 1,021 
用於確定公允價值的估值技術
我們用於衡量資產和負債公允價值的估值技術符合2022年10-K表附註18——金融資產和負債的公允價值中討論的政策。
用於確定淨資產價值的估值技術
某些無損檢測基金投資不屬於公允價值層次結構，並列在下表中 “不受等級限制” 的標題下。這些投資以公允價值計量，使用每股資產淨值作為實際權宜之計，包括混合基金、未公開上市的共同基金、管理型私募信貸基金、私募股權和房地產基金。
對於未公開上市的混合基金和共同基金，公允價值主要來自活躍市場的標的證券的報價，通常可以在發出通知的30天或更短的時間內按月兑換，沒有進一步的限制。對於管理型私人信貸基金，公允價值是使用包括成本模型、市場模型和收入模型在內的估值模型組合確定的，通常要等到定期貸款到期才能兑換。私募股權和房地產投資包括投資於未在證券交易所公開交易的運營公司和房地產控股公司的有限合夥企業的投資，例如槓桿收購、成長資本、風險資本、不良投資、自然資源投資以及對房地產池的直接投資。這些投資通常無法兑換，通常在自初始投資之日起的8至10年內清算，這是基於我們對投資基金的理解。私募股權和房地產估值由基金經理報告，以標的投資估值為基礎，其中包括成本、經營業績、貼現的未來現金流、基於市場的可比數據以及來自具有專業資格的來源的獨立評估等投入。這些估值輸入是不可觀察的。
定期公允價值測量
下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日在合併資產負債表中以公允價值計量和記錄的資產和負債及其在公允價值層次結構中的水平：
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（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註11——金融資產和負債的公允價值
截至2023年3月31日截至2022年12月31日
第 1 級第 2 級第 3 級不受等級限制總計第 1 級第 2 級第 3 級不受等級限制總計
資產
現金等價物(a)
$30 $— $— $— $30 $41 $— $— $— $41 
無損檢測基金投資
現金等價物(b)
530 85 — — 615 349 88 — — 437 
股票3,971 1,592 — 1,144 6,707 3,462 1,498 — 1,421 6,381 
固定收益
公司債務(c)
— 860 266 — 1,126 — 885 264 — 1,149 
美國財政部和機構1,883 57 — — 1,940 1,996 46 — — 2,042 
外國政府— 46 — — 46 — 39 — — 39 
州和市政債務 — 52 — — 52 — 53 — — 53 
其他22 19 — 1,820 1,861 21 21 — 1,649 1,691 
固定收益小計1,905 1,034 266 1,820 5,025 2,017 1,044 264 1,649 4,974 
私人信貸— — 155 626 781 — — 159 643 802 
私募股權— — — 681 681 — — — 687 687 
房地產 — — — 977 977 — — — 1014 1,014 
無損檢測基金投資小計(d) (e)
6,406 2,711 421 5,248 14,786 5,828 2,630 423 5,414 14,295 
拉比信託投資
現金等價物1 — — — 1 1 — — — 1 
共同基金41 — — — 41 39 — — — 39 
人壽保險合同— 29 1 — 30 — 27 1 — 28 
拉比信託投資小計42 29 1 — 72 40 27 1 — 68 
股票投資5 — — — 5 6 — — — 6 
大宗商品衍生資產
經濟套期保值2,729 7,322 4,410 — 14,461 3,505 11,353 5,585 — 20,443 
自營交易— 2 3 — 5 — 4 6 — 10 
淨額結算和分配的影響
抵押品(f) (g)
(2,334)(6,397)(2,658)— (11,389)(2,951)(10,348)(3,525)— (16,824)
大宗商品衍生資產小計395 927 1,755 — 3,077 554 1,009 2,066 — 3,629 
民進黨的考慮— 374 — — 374 — 515 — — 515 
總資產6,878 4,041 2,177 5,248 18,344 6,469 4,181 2,490 5,414 18,554 
負債
大宗商品衍生負債
經濟套期保值(2,804)(8,099)(3,919)— (14,822)(3,171)(11,498)(5,588)— (20,257)
自營交易— (2)(1)— (3)— (4)(2)— (6)
淨額結算和分配的影響
抵押品(f) (g)
2,771 6,869 2,912 — 12,552 3,279 10,700 3,743 — 17,722 
大宗商品衍生負債小計(33)(1,232)(1,008)— (2,273)108 (802)(1,847)— (2,541)
遞延補償義務— (57)— — (57)— (57)— — (57)
負債總額(33)(1,289)(1,008)— (2,330)108 (859)(1,847)— (2,598)
總淨資產（負債）$6,845 $2,752 $1,169 $5,248 $16,014 $6,577 $3,322 $643 $5,414 $15,956 
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合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註11——金融資產和負債的公允價值
__________
(a)CEG 家長有 $38百萬和美元49截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為百萬張一級現金等價物。我們不包括美元現金222百萬和美元390截至2023年3月31日和2022年12月31日分別為百萬美元，限制性現金為美元75百萬和美元70截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為百萬人。CEG 家長不包括額外的 $1百萬和美元19截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為百萬現金。
(b)包括 $106百萬和美元99截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別從未償還的回購協議中收到的百萬現金，並被下文（e）中討論的協議結算後的還款義務所抵消。
(c)包括對賣空（美元）的股票的投資46) 百萬和 ($)45）截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別持有百萬英鎊的投資工具，主要用於對衝可轉換債務的股票期權部分。
(d)包括低於美元的淨衍生資產1百萬和美元1百萬，名義總額為美元530百萬和美元494截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為百萬人。這些工具的名義本金是衡量截至期末未償交易量的一種衡量標準，並不代表我們的信貸風險敞口或市場損失金額。
(e)不包括美元的淨負債110百萬和美元168截至2023年3月31日和2022年12月31日分別為百萬美元，其中包括名義金額為美元的某些衍生資產163百萬和美元59截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為百萬人。這些項目包括與待處理證券銷售相關的應收賬款、利息和股息應收賬款、回購協議義務以及與待購證券相關的應付賬款。回購協議通常是短期的，期限通常為30天或更短。
(f)向交易對手過賬的淨抵押品總額為美元437百萬，美元472百萬，以及 $254截至2023年3月31日，已分別向1級、2級和3級按市值計價的衍生品分配了百萬美元。向交易對手過賬的淨抵押品總額為美元328百萬，美元352百萬，以及 $218截至2022年12月31日，已分別向1級、2級和3級按市值計價的衍生品分配了百萬美元。
(g)包括 $295公佈的變動利潤率為百萬美元836截至2023年3月31日和2022年12月31日，交易所持有的變動保證金分別為百萬美元。
截至2023年3月31日，我們在私募信貸、私募股權和房地產投資方面的未兑現承諾為美元231百萬，美元126百萬，以及 $376分別為百萬。這些承諾將由我們現有的無損檢測基金提供資金。
我們持有的投資沒有易於確定的公允價值，賬面金額為美元56百萬和美元46截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為百萬人。截至2023年3月31日的三個月和截至2022年12月31日的年度，公允價值、累計調整和減值的變化不大。





















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（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註11——金融資產和負債的公允價值
第三級資產和負債的對賬
下表顯示了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中以公允價值計量的三級資產和負債的公允價值對賬情況：
在截至2023年3月31日的三個月中
無損檢測基金投資按市值計價
衍生品		人壽保險合同總計
截至2023年1月1日的餘額$423 $219 $1 $643 
已實現/未實現收益總額
包含在淨收入中— 506 
(a)
— 506 
抵押品變動— 35 — 35 
購買、銷售、發行和結算
購買— 66 — 66 
銷售— (4)— (4)
定居點(2)— 

— (2)
轉入第 3 級— (8)
(b)
— (8)
轉出第 3 關— (67)
(b)
— (67)
截至2023年3月31日的餘額$421 $747 $1 $1,169 
截至2023年3月31日，歸因於與資產和負債相關的未實現收益變動的收入中包含的總收益金額$— $712 $— $712 
截至2022年3月31日的三個月
無損檢測基金投資按市值計價
衍生品		人壽保險合同總計
截至 2022 年 1 月 1 日的餘額$464 $(94)$— $370 
已實現/未實現虧損總額
包含在淨收入中— (1,011)
(a)
— (1,011)
包含在向關聯公司支付的非當期應付賬款中(2)— — (2)
抵押品變動— (262)(262)
分離的影響— — 3 3 
購買、銷售、發行和結算
購買— 49 — 49 
銷售— (26)— (26)
定居點— — — — 
轉入第 3 級— 101 
(b)
— 101 
轉出第 3 關— (35)
(b)
— (35)
截至 2022 年 3 月 31 日的餘額$462 $(1,278)$3 $(813)
截至2022年3月31日，歸因於與資產和負債相關的未實現虧損變動的收入中包含的總虧損金額$— $(1,019)$— $(1,019)
__________
(a)包括減免 $206百萬美元用於已實現收益，再增加美元8在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，由於衍生品合約的結算，已實現虧損為百萬美元。
(b)轉入和轉出第三級通常發生在合約期限變得不那麼明顯或更容易觀察時，這主要是由於市場流動性變化或某些大宗商品合約的假設所致。

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合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註11——金融資產和負債的公允價值
下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中按公允價值計量的第三級資產和負債收入中包含的已實現和未實現收益（虧損）總額的損益表分類：
在截至3月31日的三個月中，
正在運營
收入		已購買
力量和
燃料		其他，淨額
202320222023202220232022
淨收入中包含的總收益（虧損）$547 $(1,021)$(41)$10 $— $— 
未實現收益（虧損）總額839 (1,221)(127)202 — — 
按市值計價的衍生品
下表列出了用於對3級按市值計價的衍生品頭寸進行估值的遠期曲線的重要輸入：
交易類型截至2023年3月31日的公允價值截至2022年12月31日的公允價值估價
技術		無法觀察
輸入		2023 年範圍和算術平均值2022 年範圍和算術平均值
按市值計價的衍生品——經濟套期保值(a) (b)
$491 $(3)折扣現金流前進力量
價格		$(0.75)-$196$55$0.63-$283$72
正向氣體
價格		$1.75-$17$4.01$1.67-$26$4.57
選項
模型		波動率
百分比		114%-119%116%97%-119%111%
__________
(a)資產和負債頭寸的估值技術、不可觀察的輸入、區間和算術平均值是相同的。
(b)公允價值不包括在3級頭寸上發佈的現金抵押品254百萬和美元218截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為百萬人。

上面列出的截至資產負債表日期的投入如果經過調整，將對上述工具的公允價值產生直接影響。在大宗商品衍生品的公允價值衡量中使用的重要不可觀察的輸入是遠期大宗商品價格和期權的價格波動。單獨地説，遠期大宗商品價格的上漲（下跌）將導致多頭頭寸（賦予我們購買大宗商品的義務或選擇權的合約）的公允價值大幅提高（降低），抵消空頭頭寸（賦予我們出售大宗商品的義務或權利的合約）的影響。波動性的增加（降低）將增加（減少）期權持有者（期權作者）的價值。通常，遠期大宗商品價格估計值的變化與價格波動率估計值的變化無關。提高熱率或可再生因子將相應地增加公允價值。通常，天然氣和電力的市場價格之間存在相互關係；也就是説，天然氣價格的上漲將對遠期電力市場產生類似的影響。有關按市值計價的衍生品的更多信息，請參閲附註9——衍生金融工具。
39



目錄
合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註12——承諾和意外開支
12. 承付款和或有開支
承諾
商業承諾。 截至2023年3月31日的商業承諾如下，這些承諾可能由未來事件觸發：
到期日內
總計202320242025202620272028 年及以後
信用證$1,665 $1,382 $245 $— $— $38 $— 
擔保債券(a)
986 842 144 — — — — 
商業承諾總額 $2,651 $2,224 $389 $— $— $38 $— 
__________
(a)擔保債券——與合同和商業協議相關的擔保，不包括投標債券。
環境修復事項
將軍。 我們的業務過去和將來都需要大量支出才能遵守環境法。此外，根據聯邦和州環境法，我們通常承擔修復我們現在或以前擁有的財產以及受我們產生的危險物質污染的財產的環境污染的費用。我們擁有或租賃多個房地產地塊，包括我們的業務或他人的運營可能導致環境法認為有害物質污染的地塊。此外，我們目前正在參與與危險物質存放場所有關的訴訟，將來可能會受到其他訴訟。除非另有披露，否則我們無法合理估計我們是否會因在我們、環境機構或其他機構確定的這些或其他地點的額外調查和補救費用而承擔鉅額責任。額外成本可能會對我們的財務報表產生重大的不利影響。
我們累計的未貼現環境負債金額為美元129百萬和美元119截至2023年3月31日和2022年12月31日，合併資產負債表中的應計費用和其他遞延抵免額和其他負債分別為百萬美元。
科特公司。 美國環保局已向科特公司（N.S.L.）提供了建議前ComEd子公司（Cotter）表示，它可能對密蘇裏州兩個地點的放射性污染承擔責任。2000年，ComEd將Cotter出售給了一個無關聯的第三方。作為出售的一部分，ComEd同意賠償科特因這兩個密蘇裏州超級基金場地西湖垃圾填埋場和拉蒂大道而產生的任何責任。在Exelon2001年的公司重組中，賠償Cotter的責任移交給了我們，根據我們與Exelon的分離條款，最終由我們保留。有關分離的更多信息，請參閲附註1——陳述基礎，有關西湖垃圾填埋場的更多信息，請參閲我們的2022年10-K表的附註19——承諾和突發事件。
拉蒂大道及附近物業。2011年8月，美國司法部通知科特，就政府在密蘇裏州聖路易斯附近一個名為拉蒂大道的前儲存和再處理設施中低水平放射性殘留物造成的污染的清理費用而言，科特被視為PRP。
美國陸軍工程兵團根據以前使用的場地補救行動計劃提供的資金對Latty Avenue進行了調查和補救。2020年8月3日，美國司法部告知科特，它正在尋求約美元90百萬來自所有 PRP。2021 年 12 月，向政府提交了一份善意的提議。在隨後與司法部溝通後，科特提出建議，司法部同意考慮調解以促進和解。根據自2011年以來的一系列協議，司法部和科特已將訴訟時效延長至2023年8月31日。我們已經確定可能出現與此事相關的損失，並記錄了估計負債，包括在上文討論的總金額中，這反映了管理層對科特可分配成本份額的最佳估計。Cotter的可分配份額可能有很大差異，這可能會對我們的合併財務報表產生重大影響。
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目錄
合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註12——承諾和意外開支
2023 年 4 月，美國司法部告知科特，所有 PRP 的潛在額外責任約為 $90百萬人與拉蒂大道遺址以及拉蒂大道附近的某些據稱受污染的房產有關，政府聲稱科特是該地的PRP。我們正在從司法部獲取更多信息，以評估這種潛在責任。科特的可分配份額很有可能對我們的合併財務報表產生重大的不利影響。
訴訟和監管事宜
石棉人身傷害索賠。 對於與石棉相關的人身傷害訴訟相關的索賠，我們保留了儲備金，這些設施目前歸我們所有或以前歸ComEd、PECO或BGE所有。估計負債按未貼現方式入賬，不包括與處理這些事項相關的估計法律費用，這些費用可能很大。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我們記錄的估計負債約為美元91百萬和美元95與石棉有關的人身傷害索賠總額分別為100萬英鎊。截至 2023 年 3 月 31 日，大約 $23其中百萬美元與 257向我們提交了未結索賠，而剩餘的美元68百萬美元用於根據每年更新的精算假設和分析，預計將在2055年之前提出的未來與石棉有關的人身傷害索賠。我們每季度對照預計收到的索賠數量和預期的索賠付款來監測實際情況，並評估是否需要對估計負債進行調整。
2021 年 2 月極端寒冷天氣事件和德克薩斯州發電資產中斷的影響。 從2021年2月15日開始，我們在德克薩斯州的ERCOT市場內的發電資產，特別是科羅拉多本德二期、沃爾夫霍洛二期和漢德利，由於極端寒冷的天氣條件而出現停電。此外，這些天氣條件推動了服務需求的增加，批發電力價格大幅上漲，也使某些地區的天然氣價格上漲。有關其他信息，請參閲註釋 2 — 監管事項。
自2021年3月以來，已經對我們提起了與這些事件有關的各種訴訟，包括：
•2021年3月5日，我們以及150多家發電機及輸電和配電公司被大約160名個人提名的原告起訴，據稱他們代表所有據稱因天氣事件而遭受生命損失或遭受人身傷害、財產損失或其他損失的德克薩斯人。原告聲稱，被告未能為寒冷的天氣做好適當的準備，也未能妥善開展業務，要求賠償和懲罰性賠償。此後，許多其他原告對包括我們在內的300多名被告提起了多起訴訟，涉及類似的責任指控以及人身傷害和財產損失索賠，所有這些指控都源於2月的天氣事件。這些額外的訴訟指控非法死亡、財產損失或其他損失。這些訴訟的共同被告包括ERCOT、輸電和配電公用事業以及其他發電機。
2021年12月28日，大約130家為德克薩斯州房主和企業投保的保險公司對多名被告提起代位訴訟，指控被告對冬季風暴造成的能源故障有過錯，給被保險人造成重大財產損失。隨後，其他數百家保險公司提出了類似的索賠。所有這些案件都合併到德克薩斯州法院審理的多地區訴訟（MDL）中，該法院建立了領頭羊程序，以考慮不同行業集團的初步駁回被告的動議。2022年7月，被告在五起領頭羊案件中提出動議，要求駁回修改後的申訴。簡報會於2022年9月完成，口頭辯論於2022年10月11日和12日舉行。2023年2月3日，法院批准了部分與我們有關的駁回動議，但部分駁回了這些動議，讓原告的疏忽和滋擾索賠繼續進行。因此，儘管我們和其他發電機已向德克薩斯州上訴法院尋求救濟，但我們仍然是訴訟的被告。自駁回動議被部分駁回以來，成千上萬的新索賠人已在德克薩斯州各州法院提起訴訟，點名了我們和其他被告，其中許多人涉及多起大規模侵權訴訟。預計這些訴訟將移交給MDL。迄今為止，我們只收到了部分新提出的索賠，其中許多索賠似乎與先前的訴訟重複。重組後，預計MDL現在將涉及超過16,000名原告提起的200多起案件，其中包括500多家保險公司，而我們是其中大多數的被告。
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合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註12——承諾和意外開支
我們對責任提出異議，否認我們對原告的任何指控負責，並正在對這些索賠提出激烈的異議。合併財務報表中沒有反映有關這些事項的意外損失，我們目前也無法估計損失範圍。但是，這些問題的解決有可能對我們的合併財務報表產生重大的不利影響。
將軍。 我們參與了在正常業務過程中進行辯護和處理的其他各種訴訟事務。評估損失是否可能或合理可能，以及損失或損失範圍是否可估計，通常涉及對未來事件的一系列複雜判斷。我們會保留可能發生的此類損失的應計金額，但須進行合理的估計。管理層有時無法估計合理可能的損失金額或範圍，尤其是在以下情況下：(1) 所要求的損害賠償金尚不確定，(2) 訴訟處於初期階段，或 (3) 有關事項涉及新穎或懸而未決的法律理論。在這種情況下，此類問題的時間或最終解決辦法存在相當大的不確定性，包括可能的最終損失。
13. 股東權益
股票回購計劃（CEG母公司）
2023 年 2 月 16 日，作為資本分配計劃的一部分，我們董事會宣佈了一項股票回購計劃，金額為 $1十億的購買權限，沒有到期。股票回購可以通過多種方法進行，其中可能包括公開市場或私下談判的交易，前提是支出金額不超過授權金額。任何回購的股票都將以建設性方式退回和取消。該計劃不要求我們在任何時期內收購最低數量的股份，我們可隨時對CEG普通股的回購進行限制、暫停或打折，恕不另行通知。該計劃下的回購於 2023 年 3 月開始。
在截至2023年3月31日的三個月中，我們從公開市場回購 3.2百萬股普通股，總成本為美元251百萬，每股平均價格為美元76.73。截至 2023 年 3 月 31 日，有 $749回購股票的剩餘權限為100萬英鎊。我們董事會尚未批准任何其他回購計劃或計劃。
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合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註13 — 股東權益
累計其他綜合虧損的變化（所有註冊人）
下表按組成部分顯示了扣除税後的AOCI的變化：
截至2023年3月31日的三個月現金流套期保值虧損
養老金和非養老金退休後福利計劃項目 (a)
外幣物品總計
期初餘額$(9)$(1,725)$(26)$(1,760)
重新分類之前的 OCI— (53)— (53)
從 AOCI 中重新分類的金額— 5 — 5 
本期淨OCI— (48)— (48)
期末餘額$(9)$(1,773)$(26)$(1,808)

截至2022年3月31日的三個月現金流套期保值虧損養老金和非養老金退休後福利計劃項目 (a)外幣物品總計
期初餘額$(8)$— $(23)$(31)
與離職有關的調整— (2,006)— (2,006)
重新分類之前的 OCI— — 4 4 
從 AOCI 中重新分類的金額— 17 — 17 
本期淨OCI— (1,989)4 (1,985)
期末餘額$(8)$(1,989)$(19)$(2,016)
__________
(a)AOCI金額包含在定期淨養老金和OPEB成本的計算中。有關其他信息，請參閲附註8 — 退休金。有關AOCI的各個組成部分，請參閲我們的運營報表和綜合收益表。
下表列出了分配給我們其他綜合虧損各部分的所得税（支出）福利：
截至3月31日的三個月
20232022
養老金和非養老金退休後福利計劃：
精算損失重新歸類為定期福利成本$(2)$(6)
養老金和非養老金退休後福利計劃估值調整18 680 
14. 可變利息實體
在 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日，我們合併了幾個 VIE 或 VIE 羣組，我們是其主要受益人（見 合併後的VIE見下文），並且在其他幾個VIE中擁有重大權益，我們無權指導這些實體的活動，因此，我們不是主要受益人（見 未合併的 VIE下面）。合併和未合併的VIE在各實體具有相似風險狀況的範圍內進行彙總。







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目錄
合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註14 — 可變利息實體
合併後的VIE
下表顯示了截至2023年3月31日和2022年12月31日合併財務報表中包含的合併VIES資產和負債的賬面金額和分類。除非下表腳註中另有説明，否則這些資產只能用於結算VIE的債務。除非下表腳註中另有説明，否則這些負債使債權人或受益人無法訴諸我們的一般信貸。
2023年3月31日2022年12月31日
現金和現金等價物$55 $51 
限制性現金和現金等價物32 46 
應收賬款
顧客27 20 
其他7 9 
庫存，淨額
材料和用品13 12 
其他流動資產406 549 
流動資產總額540 687 
不動產、廠房和設備，淨額 1,977 1,965 
其他非流動資產184 190 
非流動資產總額2,161 2,155 
總資產(a)
$2,701 $2,842 
一年內到期的長期債務$61 $60 
應付賬款42 17 
應計費用11 23 
其他流動負債1 2 
流動負債總額115 102 
長期債務741 764 
資產報廢債務175 173 
其他非流動負債3 3 
非流動負債總額919 940 
負債總額(b)
$1,034 $1,042 
__________
(a)我們的餘額包括非限制性資產 f或當前未攤銷的美元能源合約資產23百萬和美元23百萬，在上表中其他流動資產中披露，非流動未攤銷能源合約資產為美元172百萬和美元178百萬美元，分別在上表中披露了截至2023年3月31日和2022年12月31日的其他非流動資產。
(b)我們的餘額包括追索權為美元的負債1截至 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日，百萬人。

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合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註14 — 可變利息實體
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我們的合併VIE包括以下內容：
合併的 VIE 或 VIE 組：原因實體是 VIE：我們是主要受益者的原因：
CRP-風能和太陽能項目實體的集合。我們有一個 51CRP 中的股權所有權百分比。請參閲下面的其他討論。
結構與有限合夥企業類似，有限合夥人對普通合夥人沒有開除權。我們開展業務活動。
Bluestem Wind Energy Holdings, LLC——由CRP合併的税收股權結構。結構與有限合夥企業類似，有限合夥人對普通合夥人沒有開除權。我們開展業務活動。
羚羊谷——一個太陽能發電設施，它是 100% 歸我們所有。羚羊谷通過PPA將其所有產出出售給PG＆E。
PPA合同通過履約擔保吸收可變性。我們開展所有活動。
NER-一家遠程破產的特殊目的實體，它是 100% 歸我們所有，它購買了因銷售零售電力而產生的某些客户應收賬款。

NER的資產將首先用於滿足NER債權人的索賠。有關應收賬款銷售的更多信息，請參閲附註5 —應收賬款。
股權資本不足以支持其運營。我們開展所有活動。
CRP-CRP是風能和太陽能項目實體的集合，其中一些項目實體是VIE，由CRP合併。雖然我們或 CRP 擁有 100太陽能實體的百分比和 100在大多數風能實體的百分比中，已確定全資太陽能和風能實體是VIE，因為這些實體的客户通過固定價格電力和/或REC購買協議吸收了實體的價格波動。此外，對於擁有少數股權的風能實體，已經確定這些實體是VIE，因為一些投資者的治理權與其財務權利不成比例。我們是這些符合VIE資格的太陽能和風能實體的主要受益者，因為我們控制運營並指導這些設施的所有活動。與某些太陽能和風能實體相關的資源有限。
2017年，我們在CRP中的權益被用於CR無追索權債務項目融資結構並進行了認捐。有關更多信息，請參閲我們2022年10-K表中的附註17——債務和信貸協議。
未合併的 VIE
我們在未合併的VIE中的可變權益通常包括股權投資和能源買賣合同。對於股權投資，投資的賬面金額反映在合併投資資產負債表中。對於能源購買和銷售合同（商業協議），合併資產負債表中與我們參與VIE相關的資產和負債賬面金額主要與營運資金賬户有關，通常代表與商業協議下當前計費週期相關的交付所欠或欠我們的金額。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我們在一些VIE中擁有大量未合併的可變權益，而我們不是主要受益人。這些權益包括某些權益法投資和某些商業協議。
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合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註14 — 可變利息實體
下表列出了有關我們重要的未合併VIE實體的摘要信息：
2023年3月31日2022年12月31日
商用
協議
VIE		公平
投資
VIE		總計商用
協議
VIE		公平
投資
VIE		總計
總資產(a)
$713 $— $713 $715 $— $715 
負債總額(a)
63 — 63 54 — 54 
我們在VIE的所有權權益(a)
— — — — — — 
VIE 中的其他所有權權益(a)
650 — 650 661 — 661 
__________
(a)這些項目代表未合併的VIE資產負債表上的金額，而不是合併資產負債表中的金額。包括這些項目是為了提供有關未合併的VIE的相對規模的信息。我們沒有任何虧損風險，因為我們在股票投資VIEs中沒有賬面金額f 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，未合併的VIE包括：
未合併的 VIE 羣組：原因實體是 VIE：我們不是主要受益人的原因：
對分佈式能源公司的股權投資。

我們在2022年第四季度出售了這筆投資，使其不再被歸類為未合併的VIE。		與有限合夥企業相似的結構，有限合夥人對普通合夥人沒有啟動權。我們不開展業務活動。
能源購買和銷售協議-我們與發電設施簽訂了幾份能源購買和銷售協議。PPA 合約通過固定定價吸收可變性。我們不開展業務活動。
15. 補充財務信息
補充運營報表信息
下表提供了有關合並運營報表和綜合收益報表中記錄的重大項目的更多信息。
營業收入
截至3月31日的三個月
20232022
營業租賃收入$4 $4 
可變租賃收入58 56 
所得税以外的税收
截至3月31日的三個月
20232022
總收入(a)
$33 $30 
財產56 70 
工資單34 33 
__________
(a)代表與我們的零售業務相關的總收入税。向客户收取的總收入税的抵消性記錄在合併運營報表和綜合收益報表的營業收入中。

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合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註15 — 補充財務信息
其他，淨額
截至3月31日的三個月
20232022
與退役相關的活動：
無損檢測基金的已實現淨收益(a)
監管協議單位$314 $174 
非監管協議單位194 85 
無損檢測基金的未實現（虧損）淨收益
監管協議單位29 (537)
非監管協議單位18 (337)
對無損檢測基金相關活動的監管抵消(b)
(275)291 
與退役相關的活動280 (324)
投資收益16 3 
非服務淨定期福利貸款(c)
14 18 
股權投資的已實現和未實現淨虧損(5)(20)
__________
(a)已實現收益包括利息、股息和無損檢測基金投資銷售的已實現收益和虧損。
(b)包括取消與退役相關的活動以及取消與監管協議單位所有無損檢測基金活動相關的所得税。
(c)在離職之前，我們從Exelon那裏分配了養老金和OPEB非服務抵免額（成本），這部分抵免已包含在運營和維護費用中。根據單一僱主計劃會計，自2022年2月1日起，非服務抵免（成本）部分包含在 “其他” 淨額中。有關其他信息，請參閲附註8 — 退休金。
補充現金流信息
下表提供了有關合並現金流量表中記錄的重大項目的更多信息。
折舊、攤銷和增值
截至3月31日的三個月
20232022
不動產、廠房和設備(a)
$262 $270 
無形資產攤銷，淨額(a)
5 10 
能源合同資產和負債的攤銷(b)
9 9 
核燃料(c)
186 181 
ARO 增生(d)
143 132 
折舊、攤銷和增值總額$605 $602 
__________
(a)包含在合併運營報表和綜合收益報表中的折舊和攤銷費用中。
(b)包含在合併運營報表和綜合收益報表中的營業收入或購買的電力和燃料支出中。
(c)包含在合併運營報表和綜合收益報表中的購買電力和燃料支出中。
(d)包含在合併運營和綜合收益報表中的運營和維護費用中。

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合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註15 — 補充財務信息
其他非現金經營活動
CEG 家長星座
截至3月31日的三個月截至3月31日的三個月
2023202220232022
養老金和非養老金退休後福利成本$12 $7 $12 $7 
其他與退役相關的活動(a)
(136)6 (136)6 
與能源相關的選項(b)
93 188 93 188 
長期激勵計劃12 9 — — 
運營投資回報率資產的攤銷8 17 8 17 
應收賬款銷售損失20 10 20 10 
與天然氣失衡相關的公允價值調整31 26 31 26 
__________
(a)包括取消監管協議單位的退役相關活動，包括取消營業收入、ARO增加、ARC攤銷、投資收益以及與這些單位所有無損檢測基金活動相關的所得税。
(b)包括在標的合約結算時重新歸類為已實現並記入經營業績的期權溢價。
下表提供了合併資產負債表中報告的現金、限制性現金和現金等價物的對賬表，這些現金和現金等價物的總金額與合併現金流量表中相同金額的總和。
CEG 家長星座
2023年3月31日
現金和現金等價物$237 $236 
限制性現金和現金等價物99 91 
現金總額、限制性現金和現金等價物$336 $327 
2022年12月31日
現金和現金等價物$422 $403 
限制性現金和現金等價物106 98 
現金總額、限制性現金和現金等價物$528 $501 
2022年3月31日
現金和現金等價物$1,605 $1,605 
限制性現金和現金等價物91 79 
現金總額、限制性現金和現金等價物$1,696 $1,684 
2021年12月31日
現金和現金等價物$504 $504 
限制性現金和現金等價物72 72 
現金總額、限制性現金和現金等價物$576 $576 
有關限制性現金的更多信息，請參閲附註1——我們的2022年10-K表格的提交依據。
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合併財務報表合併附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計）

附註15 — 補充財務信息
補充資產負債表信息
下表提供了有關合並資產負債表中記錄的重大項目的更多信息。
應計費用
2023年3月31日CEG 家長星座
與薪酬相關的應計費用(a)
$274 $220 
應計税款327 325 
2022年12月31日
與薪酬相關的應計費用(a)
$540 $502 
應計税款257 257 
__________
(a)主要包括應計工資、獎金和其他激勵措施、假期和福利。
16. 關聯方交易
在2022年2月1日完成分離之前，我們在正常業務過程中與Exelon的關聯公司進行了交易，這些關聯交易彙總在下表中。2022年2月1日之後，與Exelon或其關聯公司的所有交易都不再是關聯方交易。
來自關聯公司的營業收入
下表顯示了我們來自附屬公司的營業收入：
 截至3月31日的三個月
 
2022(a)
ComEd(b)
$58 
佩科(b)
33 
BGE(b)
18 
PHI51 
Pepco(b)
39 
DPL(b)
10 
王牌(b)
2 
關聯公司的總營業收入$160 
__________
(a)僅代表 2022 年 2 月 1 日離職之前的 2022 年 1 月活動。
(b)有關Exelon公用事業子公司的更多信息，請參閲我們的2022年10-K表中的附註24——關聯方交易。
服務公司為企業提供支持的成本
我們收到了Exelon提供的各種企業支持服務。通過其商業服務子公司BSC，Exelon按成本提供支持服務，包括法律、人力資源、財務、信息技術和供應管理服務。BSC 的費用直接向我們收取或分配。其中一些服務在分離後仍在繼續，並由TSA承保。分離前分配給我們的分支機構的運營和維護服務公司費用為美元44截至2022年3月31日的三個月，為百萬美元。分離前分配給我們的資本化服務公司成本為 $15截至2022年3月31日的三個月為百萬美元。
有關與 Exelon 分離的更多信息，請參閲註釋 1 — 陳述基礎。


49



目錄
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
（除非另有説明，否則以百萬美元計）
執行概述
我們是清潔能源的供應商。我們的發電能力主要包括核能、風能、太陽能、天然氣和水力發電資產。通過我們的綜合業務運營，我們向各種類型的客户銷售電力、天然氣和其他與能源相關的產品和可持續解決方案，包括多個地理區域的配送公用事業、市政當局、合作社以及商業、工業、政府和住宅客户。我們有五個應報告的航段：中大西洋、中西部、紐約、ERCOT和其他電力區域。
重大交易和發展
與 Exelon 分離
2021 年 2 月 21 日，Exelon 董事會批准了一項計劃，將其競爭性發電和麪向客户的能源業務拆分為一家獨立的上市公司（“分離”）。Exelon 於 2022 年 2 月 1 日完成了分離。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，我們分別承擔了3000萬美元和3700萬美元的離職成本，這些費用主要記錄在運營和維護費用中。離職費用主要包括與系統相關的費用、支付給顧問、顧問、律師和其他協助分離的專家的第三方費用。有關更多信息，請參閲附註1——合併財務報表合併附註的列報基礎。
股票回購計劃
2023 年 2 月 16 日，我們董事會宣佈了一項股票回購計劃，收購權限為 10 億美元，且未到期。該計劃下的回購於 2023 年 3 月開始。在截至2023年3月31日的三個月中，我們從公開市場回購了320萬股普通股，總成本為2.51億美元。有關更多信息，請參閲附註13——合併財務報表合併附註的股東權益。
其他關鍵業務驅動因素
PJM 績效獎金
2022年12月23日，一直持續到2022年12月25日上午，冬季風暴埃利奧特以創紀錄的低温和極端天氣條件覆蓋了PJM的全部足跡。PJM的化石發電機隊中有很大一部分未能發揮儲量的作用。PJM 於 2023 年 4 月開具了反映發電機總獎金和非履約費用的發票。根據其費率，從這些費用中收取的資金將重新分配用於生成活動期間表現超額的資源，包括我們的核艦隊。根據收到的更多信息，我們確認在截至2023年3月31日的三個月中，收入增加了3,800萬美元（税前）。截至2023年3月31日，我們應收的績效獎金（扣除不良績效費用）總額估計為1.48億美元，並且仍然需要做出重大判斷和假設，包括髮電機違約和訴訟的潛在影響。一旦這些不確定性得到解決，對我們合併財務報表的最終影響可能會有重大差異。
俄羅斯和烏克蘭的衝突
我們正在密切關注俄羅斯和烏克蘭衝突的事態發展，包括美國對俄羅斯能源出口的制裁、對俄羅斯核燃料供應和濃縮活動實施制裁的可能性，以及俄羅斯為限制能源供應而採取的尚未確定的行動。迄今為止，我們的核燃料運送尚未受到俄羅斯和烏克蘭衝突的影響。我們的核燃料主要通過長期鈾供應和服務合同獲得。我們提前幾年與各種各樣的國內和國際供應商合作，採購我們的核燃料，並且通常有足夠的核燃料來支持我們所有的核燃料
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目錄
無論制裁如何，燃料需求都需要多年。我們認識到持續衝突有可能影響我們的長期安全和供應成本，因此簽訂了增加核燃料庫存規模的合同。我們正在採取這一平權行動，與我們的多元化供應商合作，確保我們能夠保障核機隊長期運營所需的核燃料，並提供必要的燃料，以在2028年之前彌合俄羅斯潛在的供應中斷，預計屆時多個供應商將增加在線產能。我們還繼續與聯邦決策者和其他利益攸關方合作，促進擴大美國國內的核燃料循環，以改善無碳能源安全。
對衝策略
我們面臨與電力投資組合中未套期保值部分相關的大宗商品價格風險。我們與信貸批准的交易對手簽訂非衍生和衍生合約，包括期權、掉期以及遠期和期貨合約，以對衝這一預期的風險敞口。對於尚未通過全面的州計劃（例如伊利諾伊州的CMC）對衝的商户收入，從歷史上看，我們使用三年的應計税率銷售計劃來調整套期保值策略與財務目標。結果，我們在三年內即時實現的商户收入被套期保值，滾動幅度約為90％/60％/ 30％。我們也可能參與該應分攤對衝計劃之外的交易。截至2023年3月31日，中大西洋、中西部、紐約和ERCOT應申報航段的預期發電量對衝百分比在2023年和2024年分別為95％-98％和77％-80％。展望未來，我們將繼續積極管理我們的總體投資組合的大宗商品風險敞口，但也將通過核能PTC管理我們的發電投資組合，核能PTC從2024年開始為我們的核電站提供大宗商品價格下行保護。與我們的傳統套期保值計劃一樣，核PTC是管理大宗商品風險的重要工具。
我們通過長期和短期合同以及現貨市場購買來採購天然氣。核燃料組件主要通過長期鈾濃縮物供應合同、合同轉化服務、合同濃縮服務或其組合以及合同燃料製造服務獲得。濃縮鈾和某些核燃料服務的供應市場受價格波動和供應限制的影響。從 2023 年到 2027 年，我們大約 60% 的鈾濃縮物需求由三家供應商提供。如果這些供應商或其他供應商不履行義務，我們認為可以獲得替代鈾濃縮物，儘管與當前供應協議下的價格相比，其價格可能不利。地緣政治事態發展，包括俄羅斯和烏克蘭衝突以及美國對俄羅斯的制裁，有可能影響國際鈾加工行業多個供應商的交付。這些交易對手的不履行可能會對我們的合併財務報表產生重大不利影響。
參見附註9——合併財務報表合併附註的衍生金融工具和項目3。有關市場風險的定量和定性披露以獲取更多信息。
關鍵會計政策與估計
管理層在編制財務報表時做出了許多重要的估計、假設和判斷。截至2023年3月31日，註冊人的關鍵會計政策和估計與2022年12月31日相比沒有重大變化。參見第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——2022年10-K表格中的關鍵會計政策和估計，以獲取更多信息。
經營財務業績
GAAP 經營業績。 下表列出了截至2023年3月31日的三個月中與2022年同期相比的合併GAAP歸屬於普通股股東的淨收益。有關截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月財務業績的更多信息，請參閲下面的經營業績討論。
51



目錄
截至3月31日的三個月不利的方差
20232022
歸屬於普通股股東的GAAP淨收益$96 $106 $(10)
調整後的息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）。 在分析和規劃我們的業務時，我們將歸屬於普通股股東的GAAP淨收益與調整後的息税折舊攤銷前利潤（非GAAP）作為業績衡量標準的補充。調整後的息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）反映了另一種查看我們業務的方式，從我們的GAAP業績以及隨之而來的歸屬於普通股股東的GAAP淨收益對賬來看，可以更全面地瞭解影響我們業務的因素和趨勢。不應將調整後的息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）排除在外，顧名思義，調整後的息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）是對我們業務的不完全瞭解，必須與公認會計原則指標一起考慮。此外，調整後的息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）既不是標準化財務指標，也不是公認會計原則定義的列報方式，可能無法與其他公司列報的類似標題的財務指標進行比較，也可能被認為比本報告其他地方提供的GAAP信息更有用。
下表提供了截至2023年3月31日的三個月，根據公認會計原則確定的歸屬於普通股股東的淨收益與2022年同期相比的調整後息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）之間的對賬情況。
三個月已結束
三月三十一日
20232022
歸屬於普通股股東的淨收益$96 $106 
所得税131 (53)
折舊和攤銷267 280 
利息支出，淨額 107 56 
公允價值調整的未實現虧損(a)
297 118 
工廠退役和資產剝離(27)— 
退役相關活動(b)
(240)354 
養老金和OPEB非服務信貸(14)(25)
分離成本(c)
30 37 
ERP 系統實施成本(d)
6 5 
環境負債的變化17 — 
非控股權益(e)
(12)(12)
調整後的息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）$658 $866 
__________
(a)包括經濟套期保值的按市值計價以及與天然氣失衡和股權投資相關的公允價值調整。
(b)反映與NDT、ARO增長、ARO調整相關的所有收益和損失，以及監管協議單位合同抵消的任何收益中性影響。
(c)代表與離職相關的某些增量成本（系統相關費用、支付給顧問、顧問、律師和其他協助離職的專家的第三方費用），包括根據TSA向我們收取的部分費用。
(d)反映了與多年企業資源計劃 (ERP) 系統實施相關的成本。
(e)反映了與某些調整相關的非控股權益從業績中剔除。
52



目錄
運營結果
截至3月31日的三個月有利（不利）方差
20232022
營業收入$7,565 $5,591 $1,974 
運營費用
購買的電力和燃料5,729 3,550 (2,179)
操作和維護1,432 1,205 (227)
折舊和攤銷267 280 13 
所得税以外的税收132 137 5 
運營費用總額7,560 5,172 (2,388)
出售資產和業務的收益26 16 (10)
營業收入31 435 (404)
其他收入和（扣除額）
利息支出，淨額(107)(56)(51)
其他，淨額314 (318)632 
其他收入總額和（扣除額）207 (374)581 
所得税前收入238 61 177 
所得税131 (53)184 
未合併關聯公司的權益虧損(5)(3)(2)
淨收入102 111 (9)
歸屬於非控股權益的淨收益6 5 1 
歸屬於普通股股東的淨收益$96 $106 (10)
截至2023年3月31日的三個月，而截至2022年3月31日的三個月。 方差在 歸屬於普通股股東的淨收益 不利於1000萬美元，主要原因是：
•不利的按市值計價的活動；
•更高的勞動力、合同和材料；
•產能收入降低；以及
•核電中斷的不利影響。
不利的項目被以下因素部分抵消：
•有利的淨已實現和未實現的無損檢測活動；
•有利的投資組合優化活動；以及
•對預計的PJM淨績效獎金進行了有利的調整。
營業收入。 我們可報告的細分市場的基礎是對位於不同地理區域的電力業務的綜合管理，在很大程度上代表了ISO/RTO和/或NERC地區的足跡，這些地區利用多種供應來源，通過各種分銷渠道（批發和零售）提供電力。我們的套期保值策略和風險指標也與這些相同的地理區域保持一致。我們的五個應申報航段是中大西洋、中西部、紐約、ERCOT和其他電力地區。參見注釋 4 — 合併財務報表合併附註的分部信息，以獲取有關這些可申報分部的更多信息。
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目錄
以下業務活動未分配到某個地區，在 “其他” 項下報告：天然氣的批發和零售以及其他對總體經營業績不重要的雜項業務活動。
在截至2023年3月31日的三個月中，與2022年相比，按地區劃分的營業收入如下：
截至3月31日的三個月
20232022方差
% 變化(a)
大西洋中部$1,245 $1,104 $141 12.8 %
中西部1,032 1,197 (165)(13.8)%
紐約535 365 170 46.6 %
ERCOT169 235 (66)(28.1)%
其他權力區域1,791 1,927 (136)(7.1)%
電力收入總額4,772 4,828 (56)(1.2)%
其他1,864 1,684 180 10.7 %
按市值計價的收益（虧損）929 (921)1,850 
總營業收入$7,565 $5,591 $1,974 35.3 %
__________
(a)按市值計價的百分比變化不是一項有意義的衡量標準。
54



目錄
銷售和供應來源。 我們按地區劃分的銷售和供應來源彙總如下：
截至3月31日的三個月
供應來源 (GWH)20232022方差% 變化
核發電(a)
大西洋中部13,181 13,123 58 0.4 %
中西部22,986 23,462 (476)(2.0)%
紐約(b)
6,296 6,013 283 4.7 %
核發電總量42,463 42,598 (135)(0.3)%
天然氣、石油和可再生能源
大西洋中部722 727 (5)(0.7)%
中西部339 366 (27)(7.4)%
ERCOT3,099 2,974 125 4.2 %
其他權力區域2,904 2,902 2 0.1 %
天然氣、石油和可再生能源總量7,064 6,969 95 1.4 %
購買的電量
大西洋中部
4,035 2,772 1,263 45.6 %
中西部423 196 227 115.8 %
ERCOT1,351 736 615 83.6 %
其他權力區域9,917 13,655 (3,738)(27.4)%
購買的總功率15,726 17,359 (1,633)(9.4)%
按地區劃分的總供應量/銷售額
大西洋中部17,938 16,622 1,316 7.9 %
中西部23,748 24,024 (276)(1.1)%
紐約6,296 6,013 283 4.7 %
ERCOT4,450 3,710 740 19.9 %
其他權力區域12,821 16,557 (3,736)(22.6)%
按地區劃分的總供應量/銷售額65,253 66,926 (1,673)(2.5)%
__________
(a)包括我們在共同擁有的發電廠中擁有不可分割所有權的產出比例份額和全資發電廠的總產量。
(b)對2022年的價值進行了修訂，以正確反映我們在九里角2號機組82％的不可分割所有權權益。

核艦隊容量係數。 下表列出了我們核電廠的核機隊運營數據，反映了我們運營的核電站的所有權百分比，不包括由PSEG運營的塞勒姆。表中列出的核機隊容量係數定義為核電站在一段時間內的實際產量與其產出的比率，前提是該核電廠在該時期的月平均淨容量下運行。我們認為容量係數是分析各時期之間核艦隊表現的有用衡量標準。我們將以下分析作為對根據公認會計原則提供的財務信息的補充。但是，這些指標不是GAAP定義的列報方式，可能無法與其他公司列報的類似標題的指標進行比較，也可能比本報告其他地方提供的GAAP信息更有用。
三個月已結束
三月三十一日
20232022
核艦隊容量係數92.8 %93.0 %
加油停機天數86 76 
非加油停機天數9 10 
55



目錄

ZEC 價格。我們通過國家計劃獲得某些核發電的無碳特性的補償。ZEC 計劃是我們總營業收入的重要貢獻者。下表包括我們已頒佈州計劃的每個主要地區的平均ZEC參考價格（美元/兆瓦時）。價格反映了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月內各個交付期的加權平均價格。
截至3月31日的三個月
州（地區）(a) 20232022方差% 變化
新澤西州（大西洋中部）$10.00 $10.00 $— — %
伊利諾伊州（中西部）12.01 16.50 (4.49)(27.2)%
紐約（紐約）21.38 21.38 — — %
__________
(a)塞勒姆、克林頓、Quad Cities、FitzPatrick、Ginna和NMP工廠正在根據各自的州計劃獲得付款。
伊利諾伊州CMC價格.每個CMC收到（支付）的價格由IPA每月確定，基於接受的CMC出價，減去（a）月加權平均PJM母線價格，（b）Comed區域容量價格和（c）收到的任何聯邦税收抵免或補貼之和，並受客户保護上限（2022年6月1日至2023年5月31日的初始交付期每兆瓦時30.30美元）的總和。如果按每兆瓦時計算的每月CMC價格得出淨正值，則ComEd將該價值乘以交付數量，並將總額支付給我們。如果計算的每兆瓦時CMC價格得出淨負值，我們將把該值乘以交付數量，並將淨值支付給ComEd。在截至2023年3月31日的三個月中，每兆瓦時CMC的平均價格為1.51美元。有關伊利諾伊州CMC計劃的更多信息，請參閲我們的2022年10-K表格中的註釋3-監管事項。
容量價格。我們參與每個主要地區的產能拍賣，但沒有容量市場的ERCOT除外。我們還會產生與所提供負載相關的容量成本，這些成本已計入客户銷售價格。容量價格對我們的營業收入以及購買的電力和燃料支出有重大影響。我們會根據我們的月度淨狀況，在運營收入或購買的電力和燃料中報告每個地區的每月淨容量。下表顯示了我們每個主要地區的平均容量參考價格（美元/兆瓦日）。價格反映了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月內各個拍賣期的加權平均價格。
截至3月31日的三個月
地點（地區）20232022方差% 變化
大西洋中部東部地區理事會（中大西洋）$97.86 $165.73 $(67.87)(41.0)%
ComED（中西部）68.96 195.55 (126.59)(64.7)%
州其他地區（紐約）103.67 85.11 18.56 21.8 %
新英格蘭東南部（其他）126.67 154.37 (27.70)(17.9)%
56



目錄
電價。 作為電力生產商和供應商，電價對我們的營業收入和購買的電力成本有重大影響。根據我們的淨小時狀況，我們在每個地區的營業收入或購買的電力和燃料支出中按每小時淨額報告現貨市場的電力銷售和購買情況。電價受多個變量的影響，包括但不限於燃料價格、該地區的發電資源、天氣、持續的競爭、新興技術以及宏觀經濟和監管因素。下表顯示了我們每個主要地區所列時期的全天候平均參考價格（美元/兆瓦時），不一定反映我們最終實現的價格。

截至3月31日的三個月
地點（地區）20232022方差% 變化
PJM West（大西洋中部）$33.12 $55.39 $(22.27)(40.2)%
ComED（中西部）26.80 40.25 (13.45)(33.4)%
中部（紐約）30.16 65.95 (35.79)(54.3)%
北方（ERCOT）23.25 37.04 (13.79)(37.2)%
馬薩諸塞州東南部（其他）(a)
51.84 111.62 (59.78)(53.6)%
__________
(a)反映了新英格蘭，新英格蘭佔其他地區活動的大部分。

57



目錄
在截至2023年3月31日的三個月中，與2022年相比，發生了變化 營業收入按地區劃分大致如下:
2023 年對比 2022
方差
% 變化(a)
描述
大西洋中部$141 12.8 %• 225 美元的可觀批發貨收入主要歸因於銷量增加
• 根據2022年12月天氣事件期間的發電性能和容量需求，對PJM估計的5美元淨績效獎金進行了有利調整；部分抵消了這一獎勵
• 由於結算價格相對於套期保值價格，結算後的經濟套期保值不利（90美元）
中西部(165)(13.8)%• 由於結算價格相對於套期保值價格，結算後的經濟套期保值不利（145美元）
• 不利的淨批發負荷和發電收入（110美元），這主要是由於核發電量減少和裝載量降低，但部分被CMC計劃活動所抵消；部分抵消了這一點
• 55美元的良好零售負荷收入主要是由於合同能源價格上漲
• 對預計的33美元PJM績效獎金進行了有利調整，這要歸因於2022年12月天氣事件期間的發電性能和容量需求
紐約170 46.6 %• 由於結算價格相對於套期保值價格，已結算經濟套期保值為160美元
ERCOT(66)(28.1)%• 由於結算價格相對於套期保值價格造成了不利的已結算經濟套期保值（110美元）；部分抵消了
•良好的批發負荷收入為30美元，這主要是由於較高的銷量被較低的能源價格所部分抵消
其他權力區域(136)(7.1)%• 由於結算價格相對於套期保值價格造成了不利的已結算經濟套期保值（285美元）；部分抵消了
•95美元的有利零售負荷收入主要是由於能源價格上漲
• 40美元的有利批發負荷收入主要是由於能源價格的上漲被銷量的減少部分抵消了
其他180 10.7 %•125美元的有利能源收入主要是由於能源價格上漲
•55美元的有利天然氣收入主要是由於合同天然氣價格上漲
按市值計價(b)
1,850 • 2023年經濟套期保值活動的收益為929美元，而2022年的虧損為921美元
總計$1,974 35.3 %
__________
(a)按市值計價的百分比變化不是一項有意義的衡量標準。
(b)有關按市值計價收益和虧損的更多信息，請參閲附註9——合併財務報表合併附註的衍生金融工具。
購買了電力和燃料。有關我們應報告的細分市場和套期保值策略的討論以及補充統計數據，包括按地區劃分的供應來源、核機隊容量係數、容量價格和電價，請參閲上面的營業收入。
以下業務活動未分配到某個地區，而是在 “其他” 項下報告：天然氣的批發和零售，以及與總購買的電力和燃料支出或經營業績無關的其他雜項業務活動。
58



目錄
在截至2023年3月31日的三個月中，與2022年相比，按地區劃分的購買電力和燃料支出如下：
截至3月31日的三個月
20232022方差
% 變化(a)
大西洋中部$554 $596 $42 7.0 %
中西部343 412 69 16.7 %
紐約274 97 (177)(182.5)%
ERCOT117 156 39 25.0 %
其他權力區域1,543 1,640 97 5.9 %
購買的電力和燃料總量2,831 2,901 70 2.4 %
其他1,703 1,478 (225)(15.2)%
按市值計價虧損（收益）1,195 (829)(2,024)
購買的電力和燃料總額$5,729 $3,550 $(2,179)(61.4)%
__________
(a)按市值計價的百分比變化不是一項有意義的衡量標準。
在截至2023年3月31日的三個月中，與2022年相比，發生了變化 購買的電力和燃料按地區劃分的支出大致如下:
2023 年對比 2022
方差
% 變化(a)
描述
大西洋中部$42 7.0 %• 有利的購買電力和80美元的淨容量影響主要是由於較低的能源價格被較低的容量價格部分抵消；部分抵消了
• 由於結算價格相對於套期保值價格，經濟套期保值（15美元）的結算不利
中西部69 16.7 %• 良好的購買電力和85美元的淨容量影響主要是由於較低的能源價格被較低的容量價格所部分抵消
紐約(177)(182.5)%• 由於結算價格相對於套期保值價格，經濟套期保值（210美元）的結算不利；部分抵消了
•良好的購買電力和35美元的淨容量影響主要是由於能源價格的下跌
ERCOT39 25.0 %• 25美元的優惠燃料成本主要是由於汽油價格下跌
其他權力區域97 5.9 %• 良好的購買電力和895美元的淨容量影響主要是由於能源價格下降和負荷降低
• 35美元的優惠燃料成本主要是由於汽油價格下跌；部分抵消了這一點
• 由於結算價格相對於套期保值價格，經濟套期保值（820美元）的結算不利
其他(225)(15.2)%• 不利的淨天然氣購買成本和經濟套期保值結算（140美元）
• 能源購買不利（80美元），主要是由於能源價格上漲
按市值計價(b)
(2,024)• 2023年經濟套期保值活動的虧損為（1,195美元），而2022年的收益為829美元
總計$(2,179)(61.4)%
__________
(a)按市值計價的百分比變化不是一項有意義的衡量標準。
(b)有關按市值計價收益和虧損的更多信息，請參閲附註9——合併財務報表合併附註的衍生金融工具。
59



目錄
在截至2023年3月31日的三個月中，與2022年相比，發生了變化 運營和維護費用包括以下內容：
截至 3 月 31 日的三個月
增加
勞動、合同和材料(a)
$126 
核燃料中斷成本，包括共同擁有的塞勒姆發電機組45 
環境負債的變化16 
離職費用(b)
11 
信用損失費用10 
與退役相關的活動9 
其他10 
增加總額$227 
__________
(a)主要反映了員工相關成本的增加，包括勞動力和其他激勵措施。
(b)代表與離職相關的某些增量成本（系統相關費用、支付給顧問、顧問、律師和其他協助離職的專家的第三方費用），包括根據TSA向我們收取的部分費用。
利息支出，淨額截至2023年3月31日的三個月與2022年同期相比有所增加，這主要是由於CR掉期按市值計價的收益下降以及短期借款產生的費用和利息增加。有關我們的CR信貸額度、利率互換和短期借款的更多信息，請參閲我們的2022年10-K表格中的附註17——債務和信貸協議。
其他，淨額與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月表現良好， 由於下表中描述的活動:
截至3月31日的三個月
20232022
無損檢測基金的未實現淨收益（虧損）(a)
$18 $(337)
出售無損檢測基金的已實現淨收益(a)
169 66 
無損檢測基金的利息和股息收入(a)
26 19 
合同取消所得税優惠（費用）(b)
67 (72)
非服務淨定期福利貸款(c)
14 18 
股權投資的已實現和未實現淨虧損(5)(20)
其他25 8 
其他共計，淨額$314 $(318)
_________ 
(a)無損檢測基金的未實現收益、已實現收益以及利息和股息收入與非監管協議單位有關。
(b)合同取消所得税支出與監管協議單位無損檢測基金的所得税有關。
(c)在離職之前，我們從Exelon分配了部分養老金和OPEB非服務信貸（成本），這部分已包含在運營和維護費用中。根據單一僱主計劃會計，自2022年2月1日起，非服務抵免（成本）部分包含在 “其他” 淨額中。有關其他信息，請參閲附註8——合併財務報表合併附註的退休金
有效所得税税率 截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為55.0％和（86.9）％。2023年有效税率的變化主要是由於已實現和未實現的無損檢測收入對所得税前收入的影響。2022年的有效税率主要是由於未實現的無損檢測損失對所得税前收入和一次性所得税調整的影響。有關其他信息，請參閲附註7——合併財務報表合併附註的所得税。
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目錄
流動性和資本資源
流動性和資本資源部分中包含的所有結果均按公認會計原則列報。
我們的運營和資本支出需求由內部產生的現金流、某些應收賬款的出售以及資本市場和銀行借款來自外部來源的資金提供。我們的業務是資本密集型的，需要大量的資本資源。我們每年都會評估我們的融資計劃和信貸額度規模，重點是維持我們的投資等級評級，同時滿足我們的現金需求，為資本需求提供資金，包括建築支出、償還債務、支付股息、為養老金和OPEB債務提供資金，以及投資新的和現有的企業。除核心融資方案外，還可使用廣泛的融資替代方案來滿足我們的需求和資金增長，包括通過項目融資、資產出售以及使用其他融資結構（例如合資企業、少數合夥人等）將投資組合中的資產貨幣化。我們在合理條件下獲得外部融資的機會取決於我們的信用評級和當前的整體資本市場業務狀況。如果這些條件惡化到我們無法再以合理的條件進入資本市場，我們就可以獲得銀行承諾總額為59億美元的信貸額度。我們利用我們的信貸額度來支持我們的商業票據計劃，提供其他短期借款並簽發信用證。 有關其他信息，請參閲下面的 “信貸事項和現金需求” 部分。我們預計現金流足以滿足運營費用、融資成本和資本支出需求。有關我們的債務和信貸協議的更多信息，請參閲附註10——合併財務報表合併附註中的債務和信貸協議。
根據我們與埃克森之間的分離協議，我們在2022年1月31日從Exelon那裏收到了17.5億美元的現金付款。有關分離的更多信息，請參閲附註1——合併財務報表合併附註的列報基礎。
NRC 最低資金要求
核管制委員會的條例要求核發電設施的許可證持有者表現出合理的保證，即有足夠的最低金額的資金可供該設施退役。核管制委員會的最低供資水平通常基於這樣的假設，即退役活動將在每個單位的當前許可壽命結束後開始。如果一個單位未通過核管制委員會最低資金測試，則該工廠的所有者或母公司將被要求採取措施，例如通過擔保債券、信用證或母公司擔保提供財務擔保，或者向無損檢測基金提供額外現金捐款以確保有足夠的資金可用。有關向核管制委員會提交的最新資金狀況報告的更多信息，請參閲附註6——合併財務報表合併附註的核退役。
如2019年4月5日向核管制委員會提交的TMI 1號機組PSDAR所述，截至2023年3月31日，TMI 1號機組無損檢測已在SAFSTOR情景下獲得全額資金，即計劃退役的選項。有關停業單位額外財務保障風險的信息，請參閲我們的2022年10-K表格中的流動性和資本資源——核管制委員會最低資金要求。
來自經營活動的現金流
我們來自經營活動的現金流主要來自向客户銷售電能和能源相關產品以及可持續解決方案。我們未來來自經營活動的現金流可能會受到未來能源需求和市場價格的影響，以及我們繼續以具有競爭力的成本生產和供應電力、從客户那裏獲得收款和出售某些應收賬款的能力的影響。
有關監管和法律程序以及擬議立法的更多信息，請參閲附註2 — 監管事項和附註12 — 合併財務報表合併附註的承諾和意外開支。
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目錄
下表彙總了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中經營活動現金流的變化：
截至3月31日的三個月
（減少）來自經營活動的現金流量增加20232022改變
淨收入$102 $111 $(9)
將淨收入與現金對賬的調整：
收到的抵押品（已過賬），淨額(261)1,169 (1,430)
營運資金和其他非流動資產和負債的變化(a)
(1,433)(595)(838)
已支付的期權保費，淨額(23)(31)8 
養老金和非養老金退休後福利繳款(10)(204)194 
非現金經營活動總額(b)
691 901 (210)
經營活動產生的現金流減少$(934)$1,351 $(2,285)
__________
(a)包括應收賬款、來自關聯公司的應收賬款和應付賬款、庫存、應付賬款和應計費用、所得税以及其他資產和負債的變動。
(b)有關非現金經營活動的詳細信息，請參閲合併現金流量表，包括折舊、攤銷和增加、資產減值、資產和業務銷售收益、ITC的遞延所得税和攤銷、與衍生品相關的淨公允價值變動，以及與NDT和股權投資相關的淨已實現和未實現活動。有關其他非現金經營活動項目的更多信息，請參閲附註15——合併財務報表合併附註的補充財務信息。
除下文所述外，我們的運營現金流的變化通常與經營業績的變化一致，但根據正常業務過程中營運資金的變化進行調整。此外，截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，對運營現金流的重大影響如下：
•視我們處於按市值計價的淨負債還是資產狀況而定， 抵押品可能需要向我們的交易對手發佈或從我們的交易對手那裏收集。此外，抵押品的過賬和收款要求因交易是在交易所還是在場外交易市場進行而有所不同。有關抵押品的更多信息，請參閲附註9——合併財務報表合併附註的衍生金融工具。
•的現金流出量增加 營運資金和其他非流動資產和負債的變化主要與截至2023年3月31日的三個月中應付賬款和應計費用的減少有關，這主要是由與2022年12月天氣事件相關的年底價格和交易量上漲所致。
來自投資活動的現金流
下表彙總了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中投資活動現金流的變化：
截至3月31日的三個月
投資活動產生的現金流量（減少）增加20232022改變
資本支出$(660)$(410)$(250)
出售資產和業務的收益24 28 (4)
對無損檢測基金的投資，淨額(53)(63)10 
DPP 的集合，網絡926 853 73 
其他投資活動(18)(4)(14)
投資活動產生的現金流減少$219 $404 $(185)


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目錄
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，對投資現金流的重大影響如下：
•增加 資本支出主要是由於資本項目現金支出的時機所致。有關預計資本支出支出的更多信息，請參閲我們的2022年10-K表中的流動性和資本資源——信貸事項和現金要求。
•DPP 的集合，網絡由於更多的現金收款再投資於應收賬款融資機制而增加。這部分被適用於DPP的現金收款減少所抵消，這是由於2023年提取的融資餘額與2022年相比有所增加。有關其他信息，請參閲附註5 — 合併財務報表合併附註的應收賬款。
來自融資活動的現金流
下表彙總了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中來自融資活動的現金流的變化：
截至3月31日的三個月
來自籌資活動的現金流量 (減少) 增加20232022改變
長期債務，淨額$1,323 $(1,314)$2,637 
短期借款的變化，淨額(454)(1,002)548 
普通股支付的股息(93)(46)(47)
回購普通股(231)— (231)
來自 Exelon 的貢獻— 1,750 (1,750)
其他籌資活動(22)(23)1 
來自融資活動的現金流量增加$523 $(635)$1,158 
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，對融資現金流的重大影響如下：
•長期債務，淨額，因每年的債務發行和贖回而有所不同。有關其他信息，請參閲附註10 — 合併財務報表合併附註的債務和信貸協議。
•短期借款的變化，淨額，由發行後一年內到期的票據的還款和發行所驅動。有關短期借款的更多信息，請參閲附註10 — 合併財務報表合併附註中的債務和信貸協議。
•有關股息限制的更多信息，請參閲我們的2022年10-K表格中的第5項——註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券。季度見下文分紅宣佈。
•回購普通股與我們於 2023 年 3 月啟動的股票回購計劃有關。有關更多信息，請參閲附註13——合併財務報表合併附註的股東權益。
•來自 Exelon 的貢獻根據分離協議，與Exelon於2022年1月31日提供的17.5億美元現金捐款有關。有關分離的更多信息，請參閲附註1——合併財務報表合併附註的列報基礎。
分紅
在截至2023年3月31日的三個月中以及2023年第二季度的董事會宣佈的季度股息如下：
時期申報日期登記日期的股東股息支付日期每股現金
2023 年第一季度2023年2月15日2023年2月27日2023年3月10日$0.2820 
2023 年第二季度2023年4月25日2023年5月12日2023年6月9日$0.2820 
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目錄
信貸事項和現金需求
我們通過運營、公共債務發行、商業票據市場和大型多元化信貸額度的現金流為資本支出、營運資金、能源對衝和其他財務承諾的流動性需求提供資金。截至2023年3月31日，我們可以獲得銀行承諾總額為59億美元的貸款。2023年第一季度，我們有機會進入商業票據市場，並在必要時通過循環信貸額度為我們的短期流動性需求提供資金。我們通過執行各種壓力測試情景，例如大宗商品價格變動、保證金相關交易的增加、套期保值水平的變化以及假設信貸評級下調的影響，定期審查流動性狀況的充足性，包括信貸額度的適當規模。我們密切關注金融市場和與信貸額度相關的金融機構的事件，包括監控信用評級和前景、信用違約互換水平、資金籌集和合並活動。參見第一部分，第 1A 項。我們的2022年10-K表中的風險因素，以獲取有關資本和信貸市場不確定性影響的更多信息。
我們認為，我們來自經營活動的現金流、信貸市場準入和信貸額度提供了足夠的流動性，以支持下文討論的預計未來現金需求。
如果我們在2023年3月31日失去了投資級信用評級，則扣除主淨額結算協議下的合同抵消權，我們將需要提供估計約為24億美元的增量抵押品，以履行衍生品、非衍生品、NPNS以及適用的應付賬款和應收賬款的抵押品義務。投資級信用評級下降將需要將信用評級從標準普爾和穆迪目前的BBB和Baa2水平分別大幅下調至BB+和Ba1或以下。截至2023年3月31日，我們有39億美元的可用容量和2億美元的手頭現金。如果信貸評級降至投資等級以下，因此需要提供超過可用能力和手頭現金的增量抵押品，則可能要求我們通過資本市場獲得額外的流動性。有關更多信息，請參閲附註9——衍生金融工具和合並財務報表合併附註10——債務和信貸協議。
養老金和其他退休後福利
我們在做出養老金籌資決策時會考慮各種因素，包括ERISA下精算確定的最低繳款要求、避開2006年《養老金保護法》（《養老金保護法》）規定的福利限制和風險狀態所需的繳款以及養老金義務的管理。《養老金保護法》要求達到一定的資金水平，以避免福利限制（例如無法一次性支付或預期累積福利）和處於風險狀態（這會觸發更高的最低繳款要求和參與者通知）。以下捐款反映了按比例繳納年度捐款的籌資戰略，目標是隨着時間的推移實現100％的到位狀態。這種水平的融資策略有助於最大限度地減少未來時期所需的養老金繳款的波動性。根據這種融資策略和當前的市場狀況（兩者都可能發生變化），到2023年，我們的年度合格養老金計劃繳款額估計約為2100萬美元。與符合條件的養老金計劃不同，我們的不合格養老金計劃沒有資金，因為它們不受法定最低繳款要求的約束。
儘管我們已經為計劃的某些部分提供了資金，但OPEB計劃也不受法定最低繳款要求的約束。對於我們資助的OPEB計劃，我們在確定繳款水平時會考慮多個因素，包括負債管理和支付的福利索賠水平。預計2023年向不合格養老金計劃支付的福利金約為1000萬美元，OPEB計劃的計劃繳款，包括對無資金計劃的估計補助金，為1700萬美元。請參閲第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——我們的2022年10-K表中的流動性和資本資源，以獲取有關養老金和其他退休後福利的更多信息。
其他財務承諾的現金需求
請參閲第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——我們的2022年10-K表中的流動性和資本資源，以獲取有關財務承諾現金需求的更多信息。
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目錄
客户應收賬款的銷售
我們與多家金融機構簽訂了應收賬款融資機制，並有出售某些應收賬款的商業票據渠道，除非根據其條款經雙方同意延期，否則該貸款將於2025年8月15日到期。有關更多信息，請參閲附註5 — 合併財務報表合併附註的應收賬款。
項目融資
項目融資基於無追索權財務結構，在這種結構中，項目債務由特定資產或資產組合產生的現金償還。這些協議下的借款由每個相應項目的資產和股權擔保。如果發生違約，貸款人無權向我們追索權。如果項目融資實體不遵守其特定的債務契約，則可能需要在規定的到期日之前加快償還相關債務或其他與項目相關的借款。在這些情況下，如果不償還此類還款或進行重組，貸款人或擔保持有人通常有權取消對特定項目資產和相關抵押品的抵押品贖回權。可能要求比原先預期的更早償還債務或其他借款，這可能會導致減值，因為在相應項目特定資產的使用壽命結束之前大幅處置的可能性更大。有關項目融資信貸額度和無追索權債務的更多信息，請參閲我們的2022年10-K表格附註17——債務和信貸協議。
信貸設施
我們主要通過發行商業票據來滿足我們的短期流動性需求。我們可能會將我們的信貸額度用於一般公司用途，包括滿足短期資金要求和簽發信用證。有關我們信貸額度的更多信息，請參閲附註10——合併財務報表合併附註的債務和信貸協議。
安全評級
我們進入資本市場（包括商業票據市場）的機會以及我們在這些市場的融資成本可能取決於我們的證券評級。
我們的借款不會因證券評級下調而違約或預付，儘管這種降級可能會增加我們的信貸協議下的費用和利息支出。
作為正常業務過程的一部分，我們簽訂的合同中包含明確條款或以其他方式允許我們和我們的交易對手在有合理理由的情況下要求對未來業績提供足夠的保證。根據合同和適用的合同法，如果信用評級機構下調我們的評級，交易對手可能會試圖以這種降級為依據來要求為未來業績提供足夠的保障，其中可能包括提供額外的抵押品。有關抵押品準備金的更多信息，請參閲附註9——合併財務報表合併附註的衍生金融工具。
在截至2023年3月31日的三個月中，我們對標準普爾和穆迪的信用評級沒有變化。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
我們面臨與大宗商品價格、交易對手信貸、利率和股票價格的不利變化相關的市場風險。我們通過風險管理政策和風險評估、控制和估值、交易對手信用審批以及風險敞口監測和報告等目標來管理這些風險。2022年2月1日離職後，風險管理問題將向執行委員會、我們這一代和麪向客户的企業的風險管理委員會以及董事會的審計和風險委員會報告。以下討論是對我們以引用方式納入的2022年10-K表年度報告第7A項（關於市場風險的定量和定性披露）的更新。
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目錄
大宗商品價格風險
大宗商品價格風險與供求變化、燃料成本、市場流動性、天氣狀況、政府、監管和環境政策以及其他因素導致的價格變動有關。如果我們生產和購買的能源總量與我們簽約銷售的能源量不同，我們就會受到大宗商品價格市場波動的影響。我們尋求通過銷售和購買電力、天然氣和石油以及其他大宗商品來降低我們的大宗商品價格風險。
我們自有或合同發電供應中提供的超過我們對客户義務的電力將出售給批發市場。為了降低市場波動導致的大宗商品價格風險，我們與經批准的交易對手簽訂了非衍生合約和衍生合約，包括掉期、期貨、遠期和期權，以對衝預期的風險敞口。我們使用衍生工具作為經濟套期保值，以減輕大宗商品價格波動的風險。我們預計，我們的大多數經濟套期保值將在2023年至2025年期間結算。
截至2023年3月31日，中大西洋、中西部、紐約和ERCOT應申報航段的預期發電量對衝百分比在2023年和2024年分別為95％-98％和77％-80％。市場價格風險敞口是未對衝頭寸價值變化的風險。根據2023年3月31日的市場狀況和套期保值頭寸，我們整個經濟對衝投資組合的預測市場價格風險敞口將使年平均全天候能源價格下降5.00美元/兆瓦時，這將使2023年和2024年的税前淨收益分別增加約1,800萬美元，税前淨收益減少約1.74億美元。有關更多信息，請參閲附註9——合併財務報表合併附註的衍生金融工具。
燃料採購
我們通過長期和短期合同以及現貨市場購買來採購天然氣。核燃料組件主要通過長期鈾濃縮物供應合同、合同轉化服務、合同濃縮服務或兩者的組合（包括來自俄羅斯的合同和合同燃料製造服務）獲得。鈾濃縮物的供應市場和某些核燃料服務的供應市場受價格波動和供應限制的影響。供應市場條件可能會使我們的採購合同面臨信用風險，這些風險與交易對手可能不履行按合同價格交付合同商品或服務有關的信用風險。我們聘請了各種各樣的供應商，以確保我們能夠獲得繼續長期運營核機隊所需的核燃料。從 2023 年到 2027 年，我們大約 60% 的鈾濃縮物需求由三家供應商提供。迄今為止，由於俄羅斯和烏克蘭衝突，我們尚未遇到與這些供應商相關的任何交易對手信用風險。如果這些供應商或其他供應商不履行義務，我們認為可以獲得替代濃縮鈾，儘管與當前供應協議下的價格相比，其價格可能不利。地緣政治事態發展，包括俄羅斯和烏克蘭衝突以及美國對俄羅斯的制裁，有可能影響國際鈾行業多個供應商的交付。這些交易對手的不履行可能會對我們的合併財務報表產生重大不利影響。迄今為止，我們沒有遇到供應商的任何交付或不履約問題，也沒有遇到任何燃料質量下降的情況，我們正在密切關注衝突的發展。參見第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——其他主要業務驅動因素，以獲取有關俄羅斯和烏克蘭衝突的更多信息。
交易和非交易營銷活動
下表詳細介紹了我們的交易和非交易營銷活動，以解決能源行業首席風險官委員會（CCRO）的建議披露問題。
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目錄
下表詳細介紹了2022年12月31日至2023年3月31日我們按市值計價的大宗商品淨資產或負債資產負債表狀況的變化。它指出了資產負債表金額變化背後的驅動因素。該表包含立即計入收益的按市值計價的活動。該表不包括所有NPNS合約，沒有將自營交易活動分開。有關截至2023年3月31日和2022年12月31日記錄的按市值計價的能源合約淨資產（負債）資產負債表分類的更多信息，請參閲附註9——合併財務報表合併附註的衍生金融工具。
按市值計價的能源合約淨資產
截至2022年12月31日的餘額$1,046 
(a)
2023 年經營結果中記錄的合約的公允價值變動總額(716)
將業務成果中記錄的合同結算時已實現改敍為已實現452 
已分配抵押品的變化265 
已支付的淨期權溢價23 
期權溢價攤銷(93)
預付款和攤銷(b) 
(201)
外幣折算(6)
截至2023年3月31日的餘額$770 
(a)
__________
(a)顯示的金額扣除向交易對手支付和從交易對手處收到的抵押品。
(b)包括通過預付款或現金收入收購或出售的衍生合約（不包括期權溢價）以及相關的攤銷。

公允價值
下表列出了按市值計價的大宗商品合約淨資產（負債）的到期日和公允價值來源。該表提供了兩條基本信息。首先，該表提供了用於確定扣除已分配抵押品後的按市值計價的總淨資產（負債）賬面金額的公允價值來源。其次，該表按年顯示了扣除分配抵押品後的商品合約淨資產（負債）的到期日，指出了這些按市值計價的金額何時結算以及產生或需要現金。有關公允價值計量和公允價值層次結構的更多信息，請參閲附註11——合併財務報表合併附註的金融資產和負債的公允價值。
期限在內完全公平
價值
202320242025202620272028 年及以後
正常運營，大宗商品衍生合約(a) (b):
主動報價（級別 1）$95 $68 $119 $59 $21 $— $362 
外部來源提供的價格（級別 2）(497)104 57 3 (6)— (339)
基於模型或其他估值方法的價格（級別 3）528 216 (12)(1)(23)39 747 
總計$126 $388 $164 $61 $(8)$39 $770 
__________
(a)其他經濟對衝和交易衍生品合約的按市值計價收益和虧損，這些合約記錄在經營業績中。
(b)顯示的金額減去了截至2023年3月31日從交易對手處支付/（收到）的11.63億美元的抵押品（並抵消了按市值計價的資產和負債）。
67



目錄
信用風險
如果執行衍生工具的交易對手不履約，我們將面臨與信貸相關的損失。抵押品前的衍生合約的信用敞口由報告日合約的公允價值表示。有關信用風險的詳細討論，請參閲附註9——合併財務報表合併附註的衍生金融工具。下表提供了截至2023年3月31日我們所有衍生工具、NPNS以及應付賬款和應收賬款的信用風險敞口的信息，其中不包括抵押品和受主淨額結算協議約束的工具。這些表格進一步按交易對手的信用評級劃分了風險敞口，並就信用風險集中於個別交易對手提供了指導，並通過交易對手的信用評級指明瞭公司的信用風險持續時間。下表中的金額不包括來自個人零售客户的信用風險敞口、鈾採購合同以及通過RTO、ISO和商品交易所的風險敞口，我們在2022年10-K表年度報告的第7A項 “關於市場風險的定量和定性披露” 中對此進行了討論。
截至 2023 年 3 月 31 日的評級總計
曝光
信貸之前
抵押品
信用
抵押品(a)
網
曝光		的數量
交易對手
大於 10%
的淨曝光量		的淨曝光量
交易對手
大於 10%
的淨曝光量
投資等級$950 $63 $887 — $— 
非投資等級8 — 8 — — 
沒有外部評級
內部評級-投資等級179 — 179 — — 
內部評級-非投資等級325 30 295 — — 
總計$1,462 $93 $1,369 — $— 
__________
(a)截至2023年3月31日，我們有信用風險的交易對手持有的信用抵押品包括4,100萬美元的現金和5200萬美元的信用證。
信用風險敞口的到期日
截至 2023 年 3 月 31 日的評級小於
2 年		2-5
年份		曝光
大於
5 年		總曝光量
信貸之前
抵押品
投資等級$907 $27 $16 $950 
非投資等級6 2 — 8 
沒有外部評級
內部評級-投資等級166 13 — 179 
內部評級-非投資等級155 125 45 325 
總計$1,234 $167 $61 $1,462 
按交易對手類型劃分的淨信用敞口截至2023年3月31日
投資者擁有的公用事業、營銷人員、電力生產商$1074 
能源合作社和市政當局174 
金融機構27 
其他94 
總計$1,369 

與信用風險相關的偶然特徵
作為正常業務過程的一部分，我們經常簽訂實物或財務合同，以銷售和購買電力、天然氣和其他商品。根據合同和適用法律，
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目錄
如果信用評級機構將我們的評級下調，尤其是將評級降至低於投資評級的水平，則交易對手可能會試圖依靠這種降級作為要求為未來業績提供充分保障的依據。視我們在交易對手的淨頭寸而定，需求可能是出具抵押品。在沒有明確商定的條款規定必須提供的抵押品的情況下，所申請的抵押品將視要求時的事實和情況而定。有關抵押品要求的更多信息，請參閲附註9——合併財務報表合併附註的衍生金融工具；有關支持現金抵押品的信用證的更多信息，請參閲附註12——合併財務報表合併附註的承付款和意外開支。
我們通過雙邊合同進行產出交易。雙邊合同面臨信用風險，這與交易對手履行合同付款義務的能力有關。任何未能從交易對手那裏收取這些款項都可能對我們的合併財務報表產生重大影響。當市場價格上漲至合同價格水平以上或跌破合約價格水平時，我們需要向買方提供抵押品；當市場價格跌破合約價格水平時，交易對手必須向我們提供抵押品。為了提供抵押品，我們依賴於銀行信貸額度，銀行信貸額度可作為流動性來源，為抵押品需求提供資金。參見第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績、流動性和資本資源的討論和分析—信貸事項和現金要求—信貸額度 以獲取更多信息。
RTO 和 ISO
我們參與所有或部分已建立的現貨能源批發市場，這些市場由PJM、ISO-NE、NYISO、CAISO、MISO、SPP、AESO、OIESO和ERCOT管理。ERCOT不受FERC的監管，但在德克薩斯州的職能與RTO在受FERC監管的市場中履行的職能類似。在這些領域，電力通過買方和賣方之間的雙邊協議以及由RTO或ISO管理的現貨能源市場進行交易（視情況而定）。在沒有現貨能源市場的地區，只能通過雙邊協議購買和出售電力。對於向由RTO或ISO管理的現貨市場的銷售，RTO或ISO維持由這些管理員制定和執行的財務保障政策。在某些情況下，RTO和ISO的信貸政策可能要求其餘參與者分擔因一個成員在現貨能源市場交易中違約而產生的損失。主要交易對手不履行或不付款可能會對我們的合併財務報表造成重大不利影響。
交易所交易交易
我們在紐約商品交易所、ICE、納斯達克、NGX和Nodal交易所（“交易所”）進行大宗商品交易。交易所清算所充當每筆交易的交易對手。交易所的交易必須遵守全面的抵押品和保證金要求。因此，交易所的交易是大量抵押的，交易對手的信用風險有限。
利率和外匯風險
我們使用固定利率和浮動利率債務的組合來管理利率敞口。我們還可以利用利率互換來管理我們的利率敞口。假設與未對衝浮動利率債務（不包括商業票據）和固定浮動掉期相關的利率提高50個基點不會導致我們的利率大幅下降税前截至2023年3月31日的三個月的收入。為了管理與以美元以外的貨幣購買國際能源相關的外匯匯率敞口，我們使用外幣衍生品，這些衍生品通常被指定為經濟套期保值。有關更多信息，請參閲附註9——合併財務報表合併附註的衍生金融工具。
股票價格風險
按照核管制委員會的要求，我們維持信託基金，為我們的核電站退役費用提供資金。我們的無損檢測基金按公允價值反映在合併資產負債表中。信託基金中的證券組合旨在提供回報，用於為退役提供資金，並補償我們因通貨膨脹而退役成本的增加；但是，信託基金中的股票證券受價格影響
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目錄
股票市場的波動以及固定利率、固定收益證券的價值都受到利率變動的影響。我們積極監控信託基金的投資業績，並根據我們的無損檢測基金投資政策定期審查資產配置。截至2023年3月31日，假設利率提高25個基點和股票價格下降10％，將導致信託資產的公允價值減少7.86億美元。該計算使所有其他變量保持不變，並且僅假設所討論的利率和股票價格的變化。請參閲第 2 項的 “流動性和資本資源” 部分。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析，以獲取更多信息。

第 4 項。控制和程序
披露控制和程序
在2023年第一季度，我們的首席執行官兼首席財務官評估了我們向美國證券交易委員會提交或提交的定期報告中記錄、處理、彙總和報告信息的披露控制和程序的有效性。這些披露控制和程序旨在確保 (a) 與合併子公司相關的信息由其他員工酌情積累並告知我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定，以及 (b) 在美國證券交易委員會規則和表格規定的時限內（視情況而定）對這些信息進行記錄、處理、彙總和報告。由於控制系統的固有侷限性，並非所有的錯誤陳述都能被發現。這些固有的限制包括這樣的現實，即決策中的判斷可能是錯誤的，而崩潰可能由於簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，可以通過某些人的個人行為或兩個人或更多人的串通來規避管制。
因此，截至2023年3月31日，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序可以有效實現其目標。
財務報告內部控制的變化
我們不斷努力改善我們的披露控制和程序，以提高我們的財務報告質量，並維持在條件允許時變化的動態系統。2023年第一季度財務報告的內部控制沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

第二部分。其他信息
（除非另有説明，否則以百萬美元計，每股數據除外）

第 1 項。法律訴訟
在正常業務過程中，我們是各種訴訟和監管程序的當事方。有關重大訴訟和訴訟的信息，請參閲第一部分第1項中的附註2——監管事項和附註12——合併財務報表合併附註的承諾和意外開支。本報告的財務報表。此類描述由這些參考文獻納入此處。

第 1A 項。風險因素
截至2023年3月31日，我們的風險因素與我們在2022年表格1A中描述的10-K表格中描述的風險因素一致。風險因素。

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目錄
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
發行人購買股權證券（CEG母公司）
2023 年 2 月 16 日，作為資本分配計劃的一部分，我們董事會宣佈了一項股票回購計劃，金額為 $1十億的購買權限，沒有到期。股票回購可以通過多種方法進行，其中可能包括公開市場或私下談判的交易，前提是支出金額不超過授權金額。任何回購的股票都將以建設性方式退回和取消。該計劃不要求我們在任何時期內收購最低數量的股份，我們可隨時自行決定限制、暫停或終止對CEG普通股的回購，恕不另行通知。該計劃下的回購於 2023 年 3 月開始。
下表提供了截至2023年3月31日的三個月內我們在該計劃下回購股票的相關信息：
時期
購買的股票總數(a)
每股支付的平均價格(b)
根據該計劃可能尚未購買的股票的近似美元價值(c)
2023 年 2 月 16 日至 2023 年 2 月 28 日— $— $1,000,000,000 
2023 年 3 月 1 日至 2023 年 3 月 31 日3,238,714 $76.73 $749,000,000 
總計3,238,714 $76.73 $749,000,000 
__________
(a)除了與上述公開宣佈的股票回購計劃有關外，我們沒有購買任何股票。
(b)公開市場交易每股支付的平均價格不包括税費和佣金。
(c)根據該計劃可能購買的股票的大致美元價值包括税收和佣金。

第 4 項。礦山安全披露
不適用。

第 5 項。其他信息
沒有。

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目錄
第 6 項。展品
根據經修訂的1934年《證券交易法》第12b-32條，以下某些證物以引用方式納入此處。本來需要在下面列出的某些其他工具之所以沒有列出，是因為此類工具未授權的證券金額超過適用註冊人及其子公司合併總資產的10％，並且相關注冊人同意應要求向委員會提供任何此類文書的副本。
展品編號描述
4.1
Constellation Energy Generation, LLC 2028年到期的5.600％優先票據的表格（文件編號333-85496，2023年2月24日8-K表格，附錄4.1）
4.2
Constellation Energy Generation, LLC 於 2033 年到期的 5.800% 優先票據的表格（文件編號 333-85496，2023 年 2 月 24 日的 8-K 表格，附錄 4.2）
101.INS行內 XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。
101.SCH內聯 XBRL 分類擴展架構文檔。
101.CAL內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔。
101.LAB內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔。
101.PRE內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔。
104封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）
__________
* 隨函提交。

根據1934年《證券交易法》第13a-14（a）條和第15d-14（a）條，對以下官員為以下公司提交的截至2023年3月31日的季度期的10-Q表季度報告進行認證：
展品編號描述
31-1
由約瑟夫·多明格斯為星座能源公司提交
31-2
由丹尼爾·艾格斯為星座能源公司提交
31-3
由約瑟夫·多明格斯為星座能源發電有限責任公司提交
31-4
由丹尼爾·艾格斯為星座能源發電有限責任公司提交
根據美國法典第18章（薩班斯—奧克斯利法案，2002年）第63章第1350條對以下公司提交的截至2023年3月31日的季度10-Q表季度報告的認證：
展品編號描述
32-1
由約瑟夫·多明格斯為星座能源公司提交
32-2
由丹尼爾·艾格斯為星座能源公司提交
32-3
由約瑟夫·多明格斯為星座能源發電有限責任公司提交
32-4
由丹尼爾·艾格斯為星座能源發電有限責任公司提交
    


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目錄

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排下列簽署人代表其簽署本報告，經正式授權。

星座能源公司
/s/ 約瑟夫·多明格斯/s/ 丹尼爾·艾格斯
約瑟夫·多明格斯丹尼爾·艾格斯
總裁兼首席執行官
（首席執行官）
執行副總裁兼首席財務官
（首席財務官）
/s/ 馬修·鮑爾
馬修·鮑爾
高級副總裁兼財務總監
（首席會計官）
2023年5月4日
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目錄

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排下列簽署人代表其簽署本報告，經正式授權。
星座能源發電有限責任公司
/s/ 約瑟夫·多明格斯/s/ 丹尼爾·艾格斯
約瑟夫·多明格斯丹尼爾·艾格斯
總裁兼首席執行官
（首席執行官）		執行副總裁兼首席財務官
（首席財務官）
/s/ 馬修·鮑爾
馬修·鮑爾
高級副總裁兼財務總監
（首席會計官）
2023年5月4日
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