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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，郵編：20549

表格：10-K

委託文件編號：1-13105

Arch Resources，Inc.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

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註冊人的電話號碼，包括區號： (314) 994-2700

根據該法第12(B)款登記的證券：

根據該法第12(G)款登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。是 ☒不是的。☐

如果不要求註冊人根據法案第13條或第15（d）條提交報告，則勾選。是的 ☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13節或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☒ 不是 ☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

勾選註冊人是否為空殼公司（如法案規則12 b-2所定義）。是的☐不是☒

截至2021年6月30日，註冊人非聯屬公司持有的有表決權股票（不包括董事、高級職員、其他聯屬公司實益擁有的流通股及庫存股）的總市值約為美元。871.4百萬美元。

2022年1月31日， 15,393,053註冊人已發行普通股的股份。

以引用方式併入的文件

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如果您不熟悉本報告中使用的任何挖掘術語，我們已在第頁的“精選挖掘術語詞彙表”的標題下提供了對其中許多術語的解釋。38這份報告的。除文意另有所指外，本報告中提及的“Arch”、“本公司”、“我們”、“我們”或“我們”均指Arch Resources，Inc.及其子公司。

關於前瞻性信息的警告性聲明

本報告包含符合修訂的1933年證券法第27A節和修訂的1934年證券交易法第21E節的含義的前瞻性陳述，如我們預期的未來業務和財務表現，旨在符合這些條款提供的安全港保護。“預期”、“相信”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“項目”、“尋求”、“應該”、“將會”或其他類似的詞彙和短語都是前瞻性表述，這些表述僅在本報告發表之日起發表。前瞻性陳述從本質上講涉及不同程度的不確定事項。由於許多因素，實際結果可能與預期大不相同，包括：

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本報告中的所有前瞻性陳述，以及可歸因於我們或代表我們行事的人士的所有其他書面和口頭前瞻性陳述，都明確地受到本節和本報告其他部分所載警示性陳述的限制。這些因素不一定都是可能影響我們的重要因素。這些風險和不確定性，以及我們沒有意識到或我們目前認為不是實質性的其他風險，可能會導致我們未來的實際結果與我們的前瞻性陳述中所表達的大不相同。這些前瞻性陳述僅説明這些陳述的日期。

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除聯邦證券法可能要求外，我們不承諾因新信息、未來事件或其他原因而更新我們的前瞻性陳述。

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第I部分

第2項：業務

引言

我們是世界上最大的煤炭生產商之一，也是冶金煤的主要生產商。截至2021年12月31日止年度，我們銷售了約73，000萬噸煤炭，包括我們向第三方採購的約20萬噸煤炭。我們將絕大部分煤炭出售給鋼鐵廠、發電廠和工業設施。於2021年12月31日，我們經營位於美國三個主要產煤地區的7個活躍煤礦。我們的礦山位置和出口設施使我們能夠在全球範圍內運輸煤炭。吾等以參考方式納入綜合財務報表附註24“風險集中”所載本表格10—K涵蓋各期間煤炭銷售的地區分類資料。

業務戰略

我們是美國領先的全球鋼鐵行業冶金產品生產商，也是全球優質High—C—A冶金煤的領先供應商。我們經營着四個大型現代化冶金礦山，這些礦山始終為礦山安全和環境管理制定了行業標準。Leer的旗艦礦山一直是美國最低成本的冶金礦山之一，生產的產品質量在全球範圍內得到認可和追捧。

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於二零二一年第三季度，Arch在其世界級的Leer South礦場開始其備受期待的第二個長壁作業，預計該礦場將於二零二二年初完成全面生產的斜坡。 Leer South的啟動預計將使我們的High—C—A年度產量增加至每年約800萬噸，並預計將加強我們在美國成本曲線上已經具有的優勢地位；在廣泛的市場條件下加強我們的煉焦煤利潤率；並鞏固我們作為全球High—C—A煤炭領先供應商的地位。

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Leer和Leer South業務由Beckley和Mountain Laurel礦山補充，這些礦山為我們提供了一整套高品質冶金產品，銷售至全球冶金市場。

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Arch及其子公司還在粉河盆地和科羅拉多州經營熱礦。 這些煤礦生產動力煤，銷售到國內和國際發電市場以及工業應用。Arch打算完成其向鋼鐵和冶金市場的戰略轉型，同時管理其在Powder River盆地和科羅拉多州的傳統熱能資產的長期縮減，包括考慮公司的熱能員工基礎、採礦社區和熱能客户的需求。 該公司仍然有信心，熱礦可以並將自籌資金自己的關閉義務，同時提供大量，增量現金流，將補充該公司的核心冶金專營權強大的現金產生能力。

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Arch認為，其長期成功取決於在礦山安全和環境管理方面取得卓越成就；以最道德和透明的方式開展業務；投資於員工和其運營所在的社區；以及展示強有力的公司治理。 隨着其戰略轉向冶金產品—這是新鋼生產的重要投入—公司重新調整了其價值主張，以反映全球經濟對脱碳的日益重視。 年內，本公司加入了鋼鐵行業首個全球非營利多利益相關者標準和認證倡議——責任鋼鐵。 Arch是迄今為止第一家也是唯一一家加入該組織的美國冶金煤炭生產商。

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Arch是煤礦安全領域的佼佼者，平均損失時間事故率為1. 01，遠低於全國平均水平2. 36（即截至二零二一年第三季度的全國平均水平）。在過去的10年裏，Arch子公司獲得了9項安全哨兵獎——這是美國在煤礦安全領域取得卓越成就的最高榮譽。

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在環境領域，Arch子公司從2017年到2020年實現了近乎完美的合規記錄，過去五年中，州礦業監管機構每年只發布一份違規通知。 2021年，Arch子公司無州礦業監管機構發佈的違規行為。 在水資源管理方面，Arch附屬公司於二零二一年從600多個排放點進行了超過134，000次水質測量，沒有違規行為。

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煤的特性

終端用户通常將煤炭描述為動力煤或冶金煤。焦煤的熱值、硫磺、灰分、水分和揮發分是煤炭銷售和運輸中的重要變量。這些特性幫助生產商確定特定類型煤炭的最佳最終用途。以下是對這些一般煤炭特性的描述：

熱值。一般來説，煤的含碳量提供了其大部分發熱量，但其他因素也影響着它每單位重量所含的能量。煤的熱值通常以BTU為單位測量。煤炭一般分為褐煤、亞煙煤、煙煤和無煙煤四大類，反映了個別煤藏對高温高壓的遞進反應。無煙煤是含碳量最高的煤，因此也是熱值最高的煤，接近每磅15,000 Btus。煙煤主要用於發電和為鋼鐵工業製造焦炭，熱值在每磅10,500到15,500 Btus之間。亞煙煤每磅從8,300到13,000 Btus不等，通常用於發電。褐煤是一種地質上很年輕的煤，它的含碳量最低，熱值在每磅4000到8300 Btus之間。

硫磺含量。聯邦和州環境法規，包括限制燃燒可能產生的二氧化硫排放量的法規，已經並可能繼續影響對某些類型煤炭的需求。煤的硫含量可能因煤層不同而不同，也可能在同一煤層內有所不同。煤中硫的化學成分和濃度影響燃燒過程中產生的二氧化硫的數量。燃煤電廠可以通過燃燒低硫煤、不同硫含量的混煤、在公開市場上購買排放限額和/或使用二氧化硫減排技術來遵守二氧化硫排放法規。

阿什。灰是煤燃燒後殘留的無機物。就像硫磺一樣，灰分含量因煤層不同而不同。灰分是煤的一項重要特性，它影響着鍋爐的性能，電廠燃燒後必須處理和處理灰分。灰分的組成，包括氧化鈉的比例和熔融温度，也是煤的一個重要特徵，因為它有助於確定煤對最終用户的適宜性。在焦煤轉化為焦炭以用於鋼鐵生產的過程中，沒有灰分也很重要。

水分 煤的含水量因煤的類型、開採區域和煤層內煤的位置而異。一般來説，高水分含量降低了煤的熱值，增加了煤的重量，從而使其運輸成本更高。在出售的基礎上，煤中的水分含量可以在煤重量的約2%至超過30%的範圍內。

其他的。冶金煤的用户測量某些其他特性，包括流動性、揮發性和膨脹能力，以評估從給定煤生產的焦炭的強度或某些類型的煤將產生的焦炭的量。這些特性是決定我們生產和銷售的冶金煤價值的重要因素。

行業概述

背景全球範圍內的煤炭開採採用各種地面和地下回收方法。 煤炭主要用於鋼鐵生產和發電，但也用於某些工業過程，如水泥生產。煤炭是一種全球銷售的商品，可以通過遠洋船舶、駁船、鐵路、卡車或傳送帶運輸到需求中心。

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2021年，世界煤炭生產從2020年經歷的新冠肺炎疫情供需中斷中恢復過來。2021年，擴張性的經濟環境支撐了煤炭基本面。根據國際能源署(IEA)和內部估計，2021年世界煤炭產量增長約4%，達到約80億噸。儘管煤炭產量同比增長，但2021年全球煤炭產量可能低於2019年的水平。

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中國是世界上最大的煤炭生產國，佔總產量的50%左右。根據中國國家統計局的數據，中國在2021年生產了超過40億噸煤炭。其他主要的煤炭生產國還有印度、印度尼西亞、美國、澳大利亞和俄羅斯。2021年，美國煤炭產量增長約8%，至5.25億噸，2020年下降逾24%，至約4.86億噸，主要原因是發電需求下降和出口疲軟。過去十年，由於燃煤發電需求持續減少，美國的煤炭產量大約減半。美國現在是全球第四大黃金生產國，十年前僅次於中國。

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鋼鐵主要通過兩種方法生產：氧氣頂吹轉爐（BOF）和電弧爐（EAF）。電弧爐鍊鋼通過使用電流熔化廢鋼來生產鋼，而轉爐鍊鋼依賴於焦炭和鐵礦石作為主要投入來生產生鐵，然後將其轉化為鋼。冶金煤是轉爐鍊鋼過程的關鍵部分，因為它用於製造焦炭。

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全球約73%的鋼鐵是通過轉爐鍊鋼工藝生產的，而在美國，轉爐鍊鋼約佔鋼鐵產量的30%。主要的鋼鐵生產國有中國、印度、日本、美國、俄羅斯、韓國、土耳其、德國、巴西和烏克蘭。ARCH銷售高質量的焦煤產品，這些產品是全球轉爐鋼生產的必要投入。我們的目標是成為全球鋼鐵行業首屈一指的低成本焦煤供應商。

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隨着經濟活動在2021年全年開始復甦，鋼鐵產量也開始復甦。在2020年因新冠肺炎疫情導致經濟放緩而大幅下滑後，鋼鐵產量在2021年普遍反彈。根據初步數據，預計2021年世界鋼鐵產量將增長4%以上。歐洲、北美、南美和亞洲大部分地區的需求和生產使鋼鐵行業的復甦恢復到疫情前的水平或更高。2020年，中國的鋼鐵產量是增長的異常值；然而，在2021年，由於政府實施的產量控制，中國的鋼鐵產量落後了。2021年，中國的產量下降了約2.5%，而世界其他地區的產量增長了10%以上。

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全球焦煤貿易也受到了大流行的影響。我們估計，焦煤進出口貿易流量在2020年下降約8%後，2021年改善了約4%。由於天氣、地質問題、勞動力缺勤、供應鏈限制和新冠肺炎等繼續影響該行業的因素，貿易量可能要到2021年之後才能恢復到疫情前的水平。向全球鋼鐵市場供應海運冶金煤的主要國家是澳大利亞、美國、加拿大和俄羅斯。

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澳大利亞是最大的焦煤出口國，也是僅次於印尼的第二大動力煤出口國。臨近2020年底，中國實施了從澳大利亞進口煤炭的禁令。這項由主要煤炭進口國對主要煤炭出口國實施的禁令，重新安排了2021年曆史上的全球貿易格局。2021年，澳大利亞煤炭進口禁令進一步向美國煤炭供應商開放了中國市場。很難預測禁令的持續時間。

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我們是美國最大的焦煤生產商之一。根據內部估計，我們生產的焦煤約佔美國焦煤總量的11%，2021年估計接近6500萬噸。2021年，我們的焦煤銷往北美6個客户，出口到15個國家的24個海外客户。

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我們所有的焦煤都是在西弗吉尼亞州的工廠生產的。美國大約50%的焦煤產自西弗吉尼亞州。碳含量、揮發度、流動性、焦炭

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反應後強度(CSR)和其他化學和物理特性是冶金煤的關鍵特性之一。

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我們在懷俄明州和科羅拉多州的煤礦生產用於發電(熱能)的煤炭。2021年經濟的大幅反彈也讓動力煤價格受益。天然氣價格的大幅上漲和熱力煤礦投資的緩和，缺乏合格的勞動力供應等因素限制了供應反應，導致國內外市場的價格創下歷史新高。

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我們的大部分煤炭是在煤礦銷售的，當煤炭裝載到有軌電車或卡車上時，所有權和損失風險轉移到客户身上。客户通常負責運輸-通常使用第三方運營商。然而，在一些協議中，我們保留在將煤炭運往客户現場或中間碼頭期間的責任。我們出口的煤通常在裝船時更改所有權和損失險。通常我們承包從礦場到遠洋裝運港的運輸服務。有時，我們保留對遠洋接收港煤炭的所有權。

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於二零二一年，我們約90%的煤炭銷售量作為熱產品銷售，其餘10%則作為冶金產品銷售。然而，由於冶金煤的價值及售價顯著高於動力煤，冶金分部於二零二一年貢獻銷售收入約52%。

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我們尋求通過卓越的客户服務與客户建立長期關係，同時經營安全和環保的礦山。我們經營的商業環境競爭非常激烈。我們與國內和國際煤炭生產商、貿易商或經紀人、非煤發電商以及電弧鋼生產商競爭。我們在價格、煤炭質量、運輸、可選性、客户管理、信譽和可靠性方面進行競爭。

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我們擁有一個經驗豐富、知識淵博的銷售和營銷團隊。該小組致力於滿足客户需求、協調運輸和管理風險。

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煤炭價格與競爭的燃料來源以及供需模式息息相關，而供需模式受到許多不可控因素的影響。就發電而言，煤炭價格受競爭性煤炭的相對供求、運輸、可獲得性、天氣、競爭的發電燃料(特別是天然氣)、政府對替代能源的補貼、法規和經濟條件的影響。對於焦煤來説，煤炭價格受到競爭性煤炭供求、運輸、鋼材價格、廢鋼價格、鋼材需求、運輸率、美元強勢、法規、國際貿易爭端和經濟狀況的影響。

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美國的煤炭產量。美國是世界五大煤炭生產國之一。根據美國能源信息署（EIA）的數據，美國有超過2500億短噸的可開採煤炭儲量。根據目前的需求，目前的國內可開採煤炭儲量可以供應未來450年的燃煤發電機組。

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EIA將美國煤炭生產細分為三個主要地區：西部地區、阿巴拉契亞地區和內陸地區。根據EIA的初步資料，二零二一年美國煤炭總產量估計增加了4500萬短噸，至約5.79億短噸。

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西部地區包括粉河流域和西部瀝青地區。根據EIA，西部地區的煤炭產量由2020年的估計3. 06億短噸增加至2021年的3. 25億短噸。粉末河盆地位於懷俄明州東北部和蒙大拿州東南部，是美國最大的產區。該地區的煤是次煙煤，硫含量低，範圍為0.2%至0.9%，熱值範圍為8，300至9，500 BTU/lb。粉河盆地的煤通常比其他地區具有較低的熱含量，並使用地面開採方法從厚煤層開採。西部瀝青地區包括科羅拉多州，猶他州和懷俄明州南部。來自該地區的煤通常具有0.4%至0.8%的低硫含量和10，000至12，200 BTU/lb的熱值。西方

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煙煤具有一定的質量特性，特別是其較高的熱含量和低硫，使其成為國內外電力生產商的理想煤種。

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阿巴拉契亞分為北部，中部和南部地區。根據EIA，阿巴拉契亞地區的煤炭產量從2020年的1. 39億短噸增加到2021年的1. 58億短噸。阿巴拉契亞煤位於東部多產頁巖氣區附近。中部阿巴拉契亞熱煤由於經濟上有吸引力的儲量耗盡、生產成本上升和許可證問題而處於不利地位。然而，幾乎所有的美國冶金煤都產自阿巴拉契亞，這種煤的相對稀缺和高質量使得價格高於動力煤。阿巴拉契亞雖然仍然是動力煤的主要生產國，但正在轉變為更加依賴冶金煤生產供國內和國際使用。在阿巴拉契亞中部尤其如此。

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阿巴拉契亞北部包括賓夕法尼亞州、西北部。弗吉尼亞州俄亥俄州馬裏蘭州。來自該地區的煤通常具有10，300—13，500 BTU/lb的高熱值和0.8%—4.0%的硫含量。阿巴拉契亞中部包括西弗吉尼亞州南部、弗吉尼亞州、肯塔基州和田納西州北部。 從該地區開採的煤通常具有11，400至13，200 BTU/lb的高熱值和0.2%至2.0%的低硫含量。南阿巴拉契亞主要覆蓋阿拉巴馬州，通常熱含量為11，300至12，300 BTU/lb，硫含量為0.7%至3.0%。 南部阿巴拉契亞礦山主要集中在冶金市場。

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內陸地區包括德克薩斯州和路易斯安那州的伊利諾伊盆地和海灣褐煤生產，以及堪薩斯州、俄克拉荷馬州、密蘇裏州和阿肯色州的一個小產區。伊利諾伊盆地是美國內陸地區最大的產區，由伊利諾伊州、印第安納州和肯塔基州西部組成。根據EIA，內陸地區的煤炭產量由二零二零年的9，100萬短噸增加至二零二一年的約9，600萬短噸。來自伊利諾伊盆地的煤通常具有10，100至12，600 BTU/lb的熱值，並且具有1.0%至4.3%的硫含量。儘管其高硫含量，來自伊利諾伊盆地的煤炭通常可以被安裝了排放控制設備（如洗滌器）的發電設施使用。

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採煤方法

我國煤炭儲量的地質特徵在很大程度上決定了我們所採用的採煤方法。我們開採煤炭的主要方法有兩種：地下開採和露天開採。

地下采礦。當煤炭位於地表深處時，我們使用地下采礦方法。我們已將我們的地下采礦作業的身份和地點包括在下面的“我們的採礦作業--一般”項下。

我們的地下礦山通常使用兩種不同的採礦技術中的一種或兩種：長壁採礦和房柱式採礦。

長壁採礦。長壁開採涉及使用機械採煤機從中厚煤層的長矩形區塊中開採煤炭。採用長壁開採技術的最終煤層回採率可超過75%。在長壁開採中，採用連續採煤機來開拓這些長方形煤塊的通道。液壓支架暫時支撐着礦井的頂板，而旋轉的滾筒機械地穿過煤層工作面，從工作面切割煤炭。然後，鏈式輸送機將鬆動的煤炭轉移到地下礦井輸送系統，然後將其輸送到地面。一旦一個地區的煤被開採出來，屋頂就會被允許在

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受控制的時尚。下圖説明瞭使用長壁採礦技術的典型地下采礦作業：

房間-和-礦柱開採。房柱採礦法是小塊薄煤層開採的有效方法。在房柱式開採中，在煤層中切割出一個房間網絡，留下一系列煤柱來支撐礦井的頂板。連續採煤機被用來切割煤炭，穿梭車被用來將煤炭運輸到傳送帶上，以便進一步運輸到地面。作為這種採礦方法的一部分，產生的煤柱可以佔到煤層總煤量的40%。如果採用後退開採，可獲得較高的煤層回採率。在撤退開採中，隨着工人撤退，煤炭是從礦柱中開採出來的。隨着撤退開採的發生，頂板被允許以受控的方式坍塌。

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下圖説明瞭我們使用房柱式採礦技術進行的典型地下采礦作業：

選煤和配煤。我們粉碎從我們的粉底河盆地採礦綜合體開採的煤炭，並將其直接從我們的礦山運往客户。通常情況下，暢銷產品不需要額外的準備。從我們的一些地下采礦作業中開採的煤炭含有雜質，如巖石、頁巖和粘土，它們的顆粒大小不一。我們在阿巴拉契亞地區的所有采礦作業都使用位於礦井附近或通過傳送帶與礦井相連的選煤廠。這些選煤廠允許我們處理從這些煤礦提取的煤炭，以確保一致的質量，並增強其對特定最終用户的適應性。此外，根據煤質和客户要求，我們可能會混合從不同地點開採的煤炭，包括第三方生產的煤炭，以實現更合適的產品。

我們在選煤廠採用的處理方法取決於原煤的大小。對於粗料，分選過程依賴於煤和廢石之間的密度差異，而對於極細組分，分選過程依賴於煤和廢礦之間表面化學性質的差異。為了去除雜質，我們將原煤粉碎並分類成不同的大小。對於最大尺寸的餾分，我們使用重介質容器分離技術，將煤漂浮在裝有預定比重的液體的儲罐中。因為煤比它的雜質輕，所以它可以漂浮，我們可以把它從巖石和頁巖中分離出來。我們用重介質旋風分離器處理中等大小的顆粒，在這種旋風分離器中，液體高速旋轉，將煤與巖石分離。細煤以螺旋形式處理，煤和巖石之間的密度差異使它們在懸浮在水中時可以被分離。利用煤和巖石表面化學的差異，在柱浮選機中回收超細煤。通過超細煤和巖石的懸浮液注入穩定的氣泡，煤粒附着在氣泡上並上升到塔的表面，在那裏它們被去除。為了最大限度地減少煤中的水分含量，我們通過離心機處理大多數尺寸的煤。離心機旋轉煤的速度非常快，導致伴隨煤的水分離。

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有關我們選礦廠位置的更多信息，請參閲標題為“我們的採礦業務”的章節。

露天採礦。當在接近地表的地方發現煤時，我們就採用露天開採。我們已將我們露天採礦業務的身份和地點包括在下面的“我們的採礦業務--一般”項下。我們生產的大部分動力煤來自露天開採作業。

露天開採包括去除表層土壤，然後用炸藥鑽爆覆蓋層(覆蓋煤炭的土壤和巖石)。然後，我們用重型推土設備，如拖拉機、電動鏟子、挖掘機和裝載機來清除覆蓋物。一旦暴露，我們將使用拖車或傳送帶將煤炭鑽探、壓裂並系統地移走，將煤炭運往選煤廠或裝卸設施。作為我們正常採礦活動的一部分，我們對受幹擾的地區進行了開墾。在最終清除煤炭後，我們使用拖拉機、電動鏟子、挖掘機或裝載機對剩餘的坑進行回填，並在過程開始時去除覆蓋層。一旦我們更換了覆蓋物和表土，我們就會在自然棲息地重建植被和植物生命，並進行其他對當地社區和環境有益的改善。

下圖説明瞭一種典型的拖拉機露天採礦作業：

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我們的採礦業務

將軍。於2021年12月31日，我們在美國經營了7個活躍礦場。 於二零二零年十二月三十一日，本公司出售其Viper業務。 因此，本公司於二零二一年第一季度開始修訂其可報告分部，以反映主要營運決策者（CODM）對本公司未來業務的看法，以檢討表現、分配資源及評估未來前景及策略執行。 在2021年第一季度之前，該公司有三個可報告分部：MET、Powder River Basin（PRB）和其他熱能。 在出售毒蛇後，該公司有三個剩餘的活躍熱礦：西麋鹿，黑雷和煤溪。 由於冶金和熱力兩個不同的業務線，向兩個部門的移動與公司的決策和資源分配方式相一致。 MET分部並無變動，其餘三個熱礦現呈報為“熱礦分部”。 過往期間已重訂，以反映可呈報分部之變動。

該公司主要通過以下可報告部門報告其經營業績：冶金（MET）部門，包括公司在西弗吉尼亞州的冶金業務，和熱部門，包括公司在懷俄明州和科羅拉多州的熱業務。 有關截至二零二一年、二零二零年及二零一九年十二月三十一日止年度各分部經營業績的額外資料，請參閲綜合財務報表附註27“分部資料”。

總體而言，我們在靠近鐵路或駁船運輸設施的戰略位置發展了採礦綜合體和選礦廠。煤炭從我們的採礦設施通過鐵路、卡車、駁船和遠洋輪船從碼頭設施運往客户手中。我們目前擁有或根據長期安排租賃我們採礦作業中使用的所有設備。我們採用複雜的預防性維護和重建計劃，並升級我們的設備，以確保其具有生產力、良好的維護和成本競爭力。

於二零二一年十一月，我們出售於Knight Hawk Holdings，LLC的股權投資，該等股權投資曾為我們的企業、其他及消除集團的一部分。有關出售Knight Hawk Holdings，LLC的進一步資料，請參閲綜合財務報表附註4“剝離”。

於2020年12月，我們將Viper業務出售予Knight Hawk Holdings，LLC，該業務曾為我們其他熱能業務的一部分。有關出售Viper給Knight Hawk Holdings，LLC的進一步資料，請參閲綜合財務報表附註4“資產剝離”。

2019年12月，我們將我們的Coal—Mac業務Coal—Mac LLC出售給Condor Holdings LLC，該業務曾是我們其他熱能部門的一部分。有關出售Coal—Mac LLC給Condor Holdings LLC的更多信息，請參閲綜合財務報表附註4，“剝離”。

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下面的地圖顯示了我們正在進行的、特許權使用費和未開發的採礦業務的地點。*請注意，這僅限於我們目前從事採礦業務或預計將因未來的採礦活動而產生經濟效益的那些物業：

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下表概述了截至2021年12月31日我們活躍的採礦綜合體的信息，包括與該等綜合體相關的總銷售噸數。 截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，以及截至2021年12月31日與這些綜合體相關的總儲量。下文披露的各採礦綜合體物業、廠房及設備總成本金額並不包括我們已分配予個別綜合體的煤炭儲量成本。 本公司擁有下列活躍採礦綜合體的100%股權。

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2018年10月，美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)通過了對其現行披露規則的修正案，以使礦業註冊人的礦業權披露要求現代化。修正案包括通過將規範礦業註冊人信息披露的S-K1300(“美國證券交易委員會礦業現代化規則”)。

本報告中有關我們礦產儲量和資源的描述是根據S—K1300編制的，以及其他發行人根據S—K1300提供的類似信息，可能無法與本報告以外其他地方呈列的類似信息進行比較。有關我們材料性能的更多信息，請參見作為附件96.1—96.3提交的技術報告總結（“TRS”）。 參見項目2。供進一步討論儲量和材料性質。

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冶金

樂爾。Leer Complex位於西弗吉尼亞州泰勒縣，截至2021年12月31日，包括約4440萬噸煤炭儲量，主要作為下Kittanning煤層的高品位冶金煤出售，是被認為是我們Tygart Valley地區的約93，100英畝的一部分。利爾之絕大部分儲備均為擁有而非向第三方租賃。

所有產品都通過時速1,400噸的選礦廠加工，並裝載到CSX鐵路上。一列15,000噸的火車可以在不到四個小時的時間內裝載完畢。

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樂爾南。Leer South採礦綜合體包括位於Lower Kittaning煤層的新開始的長壁Leer South作業、位於Clarion煤層的現有Sentinel地下礦、位於西弗吉尼亞州Barbillon縣約26，000英畝土地的一個選煤廠和一個卸貨設施。工廠和煤炭處理設施進行了升級，以處理長壁體積，包括位於煤礦附近的一個每小時1，600噸的選煤廠，以及一個由CSX鐵路服務的裝載設施，並通過每小時4，000噸的輸送系統連接到工廠。裝載設施能夠在不到4小時的時間內裝載15，000噸的單元列車。

煤炭質量主要為與我們的Leer綜合體相似的高品位冶金煤。於2021年12月31日，Leer South採礦綜合體的探明及可能儲量約為6450萬噸。Leer South的大部分儲備為擁有而非向第三方租賃。

貝克利。貝克利採礦綜合體位於西弗吉尼亞州羅利縣約19，700英畝。貝克利正在Pocahontas 3號煤層開採高質量、低品位的冶金煤。於2021年12月31日，Beckley採礦綜合體的探明及可能儲量約為1760萬噸。

煤炭從煤礦運輸到一個時速600噸的選煤廠，然後通過CSX鐵路運輸。裝載設施可以在不到四個小時的時間內裝載一列1萬噸的火車。

月桂山莊。Mountain Laurel是一個地下采礦綜合體，位於西弗吉尼亞州洛根縣和布恩縣，約38，200英畝。Laurel山採礦綜合體的地下采礦作業從Alma和2號煤層中提取高品位B冶金煤。 包括2號煤層在內，截至2021年12月31日，Mountain Laurel採礦綜合體已探明和可能儲量約為1780萬噸。

我們通過時速1,400噸的選煤廠加工所有煤炭，然後通過CSX鐵路將煤炭運送給我們的客户。裝車設施可以在不到四個小時的時間內裝載一列1.5萬噸的火車。

熱能

黑色雷鳴。Black Thunder是一個露天採礦綜合體，位於懷俄明州坎貝爾縣，佔地約35，400英畝。黑雷綜合體從上懷達克和主懷達克煤層開採動力煤。

我們通過聯邦和州租約控制了很大一部分煤炭儲量。截至2021年12月31日，Black Thunder採礦綜合體擁有約5.45億噸的已探明及可能儲量。

黑雷採礦綜合體目前由四個活躍的礦井區和兩個活躍的裝船設施組成。我們通過伯靈頓北方聖達菲和聯合太平洋鐵路將所有原煤運送給我們的客户。我們不處理在這個綜合體開採的煤炭。每個裝卸設施可以在不到兩個小時的時間內裝載一列15,000噸的火車。

科爾克里克 Coal Creek是位於懷俄明州坎貝爾縣約7，400英畝的露天採礦綜合體。Coal Creek採礦綜合體從Wyodak-R1和Wyodak-R3煤層中提取動力煤。

為配合我們縮減營運足跡及相關負債的願望，隨着Coal Creek的銷售減少，我們已承諾系統性地回收我們在Powder River盆地的Coal Creek業務。

Coal Creek綜合設施目前包括一個活動礦坑區和一個裝船設施。我們通過伯靈頓北方聖達菲和聯合太平洋鐵路將所有原煤運送給我們的客户。我們不處理在這個綜合體開採的煤炭。裝載設施可以裝載15000-火車在不到三個小時。

西埃爾克 西麋鹿是一個地下采礦綜合體，位於科羅拉多州甘尼森縣約18，400英畝。West Elk採礦綜合體從E煤層開採動力煤。 我們目前正在開發綜合體的B接縫。

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我們通過聯邦和州租約控制了很大一部分煤炭儲量。截至2021年12月31日，West Elk採礦綜合體的探明及可能儲量約為5190萬噸。

西麋鹿綜合體目前包括一個長壁，連續採礦部分和一個裝載設施。我們通過聯合太平洋鐵路運輸大部分原煤給我們的客户。裝載設施可以在不到三個小時的時間內裝載11，000噸的火車。

銷售、營銷和貿易

概述。煤炭價格受多種因素影響，並可能因地區而有很大差異。一個地區內的煤炭價格受一般市場條件、煤炭替代燃料（如天然氣和補貼可再生能源）的供應和價格、生產成本、煤炭質量、將煤炭從礦井運輸到使用地點所涉及的運輸成本以及礦井運營成本的影響。例如，在動力煤市場中，較高的熱量和較低的灰分含量通常導致較高的價格，而較高的硫和較高的灰分含量通常導致給定地理區域內的較低價格。在冶金煤市場，煤的化學性質和運輸成本決定了價格差異。

煤礦生產煤炭的成本也受地質特徵，如煤層厚度、覆蓋率和地下儲量深度的影響。開採厚且靠近地表的煤層通常比開採薄地下煤層便宜。在特定的地理區域內，地下采礦（這是我們在阿巴拉契亞的某些礦山中使用的採礦方法）通常比地表採礦（這是我們在粉末河流域使用的採礦方法）更昂貴。這是因為相對於儲量基礎較高的資本成本，包括建造廣泛的通風系統的成本，以及由於地下采礦相關的生產率較低而導致的單位勞動力成本較高。

我們的銷售、市場推廣及貿易職能主要位於密蘇裏州聖路易斯，包括銷售及貿易、運輸及分銷、質量控制及合同管理人員以及收入管理。我們在新加坡和倫敦辦事處也有銷售代表。除銷售採礦綜合體生產的煤炭外，我們不時購買及出售其他人開採的煤炭，其中部分我們與礦場生產的煤炭混合。我們專注於滿足客户的需求和規格，而不僅僅是銷售我們的煤炭產品。

客户 公司向國內外鋼鐵生產商、國內外發電廠和其他工業設施銷售冶金煤和動力煤。截至2021年12月31日止年度，我們的煤炭總收入約20%來自銷售予三大客户ArcelorMittal、ThyssenKrupp AG及Union Electric dba Ameren Missouri，煤炭總收入約49%來自銷售予十大客户。

於二零二一年，我們向位於27個不同州的國內客户銷售煤炭。我們的煤礦位置使我們能夠將煤炭運輸到美國大部分主要的燃煤發電廠。

此外，於二零二一年，我們向歐洲、亞洲、中南美洲出口煤炭。截至二零二一年、二零二零年及二零一九年十二月三十一日止年度，對海運國家的出口分別為11億美元、5億美元及10億美元。於2021年及2020年12月31日，與優質煤炭銷售有關的應收貿易賬款分別為251. 5百萬元及69. 1百萬元，分別佔應收貿易賬款總額的78%及62%。由於所有銷售均以美元計值及結算，因此我們並無就國際銷售承擔外匯風險。

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截至二零二一年十二月三十一日止年度，本公司按煤炭裝運目的地劃分的海運收入如下：

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長期煤炭供應安排

按照煤炭行業的慣例，我們與許多客户訂立固定價格、固定數量的供應合約，合約條款有時超過一年（“長期”）。多年期合同通常對合同的每一年都有具體的、可能不同的數量和定價安排。長期合同使客户能夠獲得滿足其未來需求的供應，併為我們提供更大的銷售量和銷售價格的可預測性。於二零二一年，我們根據長期供應安排出售了約63%噸（佔本公司收入約35%）的煤炭。我們的大部分供應合約包括協議期內的固定價格或每年的預定價格上漲。我們的一些長期供應協議可能包括可變定價系統。雖然我們的大部分銷售合同期限為一至五年，但有些合同期限短至一個月。於2021年12月31日，我們冶金及動力煤長期合約的平均量加權剩餘年期約為2. 5年，剩餘年期介乎一至五年。截至2021年12月31日，長期供應協議（包括受價格重開或延期條款約束的供應協議）的剩餘噸約為1.278億噸。

我們通常通過“請求”將煤炭出售給北美客户。提案“流程。我們也對私人招標做出迴應，通常不知道客户是否打算購買他們徵求的煤炭。我們的煤炭銷售協議的條款受替代燃料的供應和價格、一般市場條件、我們可供銷售的煤炭的質量、我們的煤礦運營(包括運營成本)、合同期限以及與客户的談判決定。因此，這些合同的條款可能會因客户而有所不同，包括基本價格調整特徵、重新定價條款、煤炭質量要求、數量參數、允許的供應來源、未來的監管變化、延期選擇、不可抗力、終止、損害賠償和轉讓條款。我們的長期供應合同通常包含因新法規、條例或法規而調整基準價格的條款。我們通常根據各種指數或協議向非北美客户出售冶金煤，以相互協商價格。這些協議通常為期一年，並可以根據每次發貨重新定價。此外，我們的部分合同包含允許收回因地方、州或聯邦政府機構對任何適用法規的解釋或應用的修改或變更而影響的成本的條款。該等條文僅適用於該等供應合約所載煤炭的基本價格。在某些情況下，基本價格的重大調整可能導致合同終止。

我們的某些合同包含指數條款，根據基於市場的指數的變化或經濟指數的變化，或兩者兼而有之地改變價格。我們的某些合同包含重新開價條款，允許一方在預先確定的時間開始重新談判合同價格。價格重開條款可能會根據現行市場價格自動設定新的價格，或者在某些情況下，要求我們協商新的價格，有時在指定的價格範圍內。在數量有限的協議中，如果雙方沒有就新的價格達成一致，任何一方都有權在未達成一致的定價期內暫停協議。此外，我們的某些合同包含條款，允許客户在環境法律和法規發生影響其運營的某些變化時終止合同。

客户通常被要求按費率購買煤炭，但眾所周知，在合同價格較高的需求低期，客户會將煤炭銷售推向市場。每一種情況都必須逐一處理。

煤炭的質量和數量在煤炭銷售協議中有規定。在大多數情況下，年度定價和數量義務是固定的，儘管在某些情況下，指定的數量可能會因客户消費而異

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要求.我們的大部分煤炭銷售協議包含條款，要求我們就特定煤炭特性（如熱含量（就動力煤合同而言）、揮發性物質（就冶金煤合同而言）以及兩種合同而言，硫、灰分和含水量）在特定範圍內交付煤炭。不符合這些規格可能導致經濟處罰、暫停或取消裝運或終止合同。

我們的煤炭銷售協議通常還包含不可抗力條款允許我們或我們的客户在受影響一方無法控制的事件期間，包括罷工、不利的採礦條件、礦山關閉或影響我們的嚴重交通問題或可能影響買方的意外工廠停機等事件期間，暫時停止履行合同。我們的合同一般還規定，在發生不可抗力如果情況超過一定期限，未受影響的一方可以選擇全部或部分終止購買或出售。有些合同規定，這一噸位可經雙方同意或由買方自行決定。我們的客户和為我們的礦山提供服務的鐵路公司之間的協議也可能包含不可抗力規定。

在我們的大多數動力煤合同中，我們擁有替代煤的權利(單方面或有待交易對手批准)，允許我們從不同的煤礦(包括第三方煤礦)供應煤炭，只要替代煤符合質量規格，並將以相同的等值交付成本出售。

在我們的一些煤炭供應合同中，我們同意賠償或補償我們的客户在我們的物業上時他們或他們的鐵路承運人的設備因我們或我們的代理人的疏忽而造成的損壞，以及由於我們的物業上的煤炭包括非煤炭材料而對我們客户的設備造成的損壞。

交易。除了通過傳統的煤炭供應安排向客户營銷和銷售煤炭外，我們還尋求通過各種其他營銷、交易和資產優化策略來優化我們的煤炭生產，並利用我們對煤炭行業的知識。吾等可能不時採用策略使用煤炭及煤炭相關商品及合約，以管理及對衝與吾等的煤炭銷售或購買承諾相關的數量及/或價格，減少本公司受市場價格波動影響的風險，或增加我們的傳統資產組合的價值。這些策略可能包括實物煤炭合約，以及各種遠期、期貨或期權合約、掉期協議或其他金融工具，包括煤炭或其他大宗商品，如天然氣和外幣。

我們維持着一套互補的流程和控制系統，旨在監控和管理我們對市場的風險敞口以及這些戰略可能產生的其他風險。這些流程和控制旨在保持我們從某些營銷、交易和資產優化策略中獲利的能力，同時減少我們面臨的潛在損失。

交通工具。我們一般在出口終端向國際客户出售煤炭，我們通常負責將煤炭運輸到出口終端的成本。我們將煤炭運輸到大西洋海岸碼頭、太平洋成本碼頭或墨西哥灣沿岸的碼頭，然後運往國際客户。我們的國際客户一般負責支付海運費用。我們還可以將煤炭出售給國際客户，這些客户將煤炭運往目的地國家的卸貨設施。

我們擁有Dominion Terminal Associates LLP 35%的股權，該公司是一家有限責任合夥企業，在弗吉尼亞州紐波特紐斯經營一家地面儲船煤炭轉運設施。該設施的額定吞吐能力為每年2000萬噸煤炭，地面儲存能力約為170萬噸。該設施主要服務於國際客户以及位於美國大西洋沿岸的國內煤炭用户。我們可能會不時將部分港口容量出租給第三方。

我們通過有軌電車、駁船或卡車，或這些運輸方式的組合，將煤炭運往國內客户。我們一般在船上免費出售供國內消費的煤(離岸價)。在礦場或最近的裝車設施。我們的國內客户通常承擔鐵路、駁船或卡車運輸煤炭的費用。

從歷史上看，大多數國內發電商都與鐵路、卡車運輸或駁船公司簽訂了長期運輸合同，以確保穩定的運輸成本。運輸可能是購買者總成本的一個很大的組成部分。

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雖然買方支付運費，但運輸成本對煤礦公司仍然很重要，因為買方可能主要根據運輸成本來選擇供應商。客户承擔的運輸成本因每個客户與礦場的距離以及我們與卸貨設施的距離而有很大差異。卡車和陸上輸送機運輸煤炭的距離較短，駁船、五大湖運輸船和遠洋船隻將煤炭運往出口市場和國內市場，需要通過五大湖和幾條河流系統運輸。

大多數煤礦由一家鐵路公司提供服務，但粉河盆地的大部分地區由兩個鐵路公司提供服務：伯靈頓北部—聖達菲鐵路和聯合太平洋鐵路。我們通常通過CSX鐵路運輸阿巴拉契亞礦區生產的煤炭。除了鐵路運輸，美國東部的一些客户依賴河流駁船系統。

競爭

煤炭行業與行業外和生產公司之間的替代能源競爭激烈。我們競爭的最重要因素是煤炭質量、交付給客户的成本以及供應的可靠性。我們的主要國內煤炭生產競爭對手包括阿爾法冶金資源公司；Corsa Coal Corp.；鷹特種材料有限責任公司；納瓦霍過渡能源公司有限責任公司；皮博迪能源公司；Ramaco Resources；Warrior Metal，Inc.其中一些煤炭生產商比我們規模更大，擁有比我們更大的財政資源和更大的儲備基礎。我們還與我們經營所在地區的許多小型生產商以及來自一個或多個外國（如澳大利亞、加拿大、哥倫比亞、印度尼西亞和南非）生產煤炭的公司直接競爭。

我們在動力煤領域的主要競爭對手是天然氣、其他替代燃料和補貼的可再生能源。 具體而言，煤炭與其他燃料（如天然氣、核能、水力發電、補貼可再生能源和石油）直接競爭蒸汽和發電。與這些替代燃料有關的成本和其他因素，例如安全和環境考慮因素，以及税務優惠和各種授權，影響煤炭作為燃料的整體需求和我們可以收取的煤炭價格。

供應商

我們業務所用的主要供應品包括石油燃料、炸藥、輪胎、鋼材及其他原材料以及採礦過程中所用的備件及其他消耗品。我們使用第三方供應商進行大部分設備重建和維修、鑽探服務和施工。我們為我們業務的某些部分（如炸藥和燃料）使用獨家供應商，併為我們業務的其他部分（如原始設備供應商、拉鏟和鏟零件以及相關服務）使用首選供應商。我們相信有足夠的替代供應商。有關我們供應商的更多信息，請參閲第1A項"風險因素—採礦和其他工業供應（包括鋼基供應、柴油燃料和橡膠輪胎）成本的增加，或無法獲得足夠數量的這些供應，可能會對我們的運營成本產生負面影響，或中斷或延遲我們的生產。"

環境及其他規管事宜

聯邦、州和地方當局監管美國煤礦行業，涉及員工健康和安全以及環境等事項，包括保護空氣質量、水質、濕地、特殊地位的動植物物種、土地使用、文化和歷史財產以及在許可過程中確定的其他環境資源。在生產過程中和開採完成後需要進行填海。採礦作業使用和產生的材料也必須根據適用的法規和法律進行管理。這些法律已經並將繼續對我們的生產成本和競爭地位產生重大影響。

我們努力按照適用的聯邦、州和地方法律法規開展采礦業務。然而，部分由於監管要求廣泛、全面和不斷變化，採礦作業期間的違規行為時有發生。我們無法向您保證我們一直或將始終完全遵守此類法律和法規。我們為遵守所有適用的聯邦和州法律而發生的支出一直並預計將繼續巨大。聯邦和州礦業法，

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條例要求我們獲得擔保債券，以擔保履行或支付某些長期債務，包括關閉煤礦和回收成本、聯邦和州工人的補償福利、煤炭租賃和其他雜項債務。遵守該等法律大幅增加了國內煤炭生產商的煤炭開採成本。

未來的法律、法規或命令，以及對現有法律、法規或命令的未來解釋和更嚴格的執行，可能會要求設備和運營成本大幅增加，以及運營延遲、中斷或終止，我們無法預測的程度。未來的法律、法規或命令也可能使煤炭成為一種吸引力較低的燃料來源，從而減少煤炭在燃料和其他用於發電的能源市場中的份額。因此，未來的法律、法規或命令可能會對我們的採礦業務、成本結構或客户對煤炭的需求造成不利影響。

以下是對我們的業務有實質性影響的各種聯邦和州環境及類似法規的摘要：

採礦許可證和批准。採礦作業需要許多政府許可證或批准。當我們申請該等許可證及批准時，我們可能需要準備並向聯邦、州或地方當局提交有關任何擬議煤炭生產或加工可能對環境造成的影響或影響的數據。例如，為了獲得聯邦煤炭租約，必須準備一份環境影響報告，以協助BLM確定租約簽發的潛在環境影響，包括煤炭開採、運輸和燃燒的任何附帶影響，在某些情況下可能包括對氣候變化影響的審查。聯邦、州和地方當局提出的授權、許可和執行要求可能成本高昂且耗時，並可能延誤採礦作業的開始或繼續。在我們經營的州，適用的法律和法規還規定，如果管理人員、董事、擁有特定利益的股東或在申請人或受讓人中擁有特定利益的某些其他附屬實體存在或與存在未解決的許可證違規行為的其他實體有關聯，則採礦許可證或修改可以被延遲、拒絕或撤銷。因此，過去或正在發生的違反適用法律和條例的行為可為吊銷現有許可證和拒絕發放更多許可證提供依據。

為了獲得聯邦和州監管當局的採礦許可和批准，礦山經營者必須提交一份復墾計劃，以便在採礦作業完成後，將已開採的財產恢復到原來的狀態或其他授權用途。通常，我們在計劃開始開採新區域之前幾個月甚至幾年提交必要的許可證申請。我們所需的一些許可證正變得越來越難和越來越貴，申請審查程序需要更長的時間才能完成，越來越容易受到挑戰，甚至在許可證發出後也會受到政治操縱。

在某些情況下，可根據上述法律處以鉅額罰款和處罰，包括吊銷或暫停採礦許可證。如果不遵守這些法律，可能會受到金錢制裁，在嚴重情況下，可能會受到刑事制裁。

露天採礦控制和復墾法案。露天採礦控制和復墾法案，即SMCRA，為露天採礦的所有方面以及地下采礦的許多方面確立了採礦、環境保護、復墾和關閉的標準。採礦運營商必須從露天採礦辦公室(我們稱為OSM)獲得SMCRA許可證並續簽許可證，如果州機構已獲得監管優先地位，則必須從適用的州機構獲得許可證續簽。如果州監管機構制定的礦業監管計劃不亞於SMCRA下的聯邦礦業監管計劃，那麼該州機構可能會獲得領先地位。我們進行採礦作業的所有州都取得了領先地位，並頒發了許可證，以取代OSM。

SMCRA許可證條款包括一套複雜的要求，其中除其他外，包括煤炭勘探；礦山計劃開發；表層土壤或生長介質的移除和更換；覆蓋層材料的選擇性處理；礦坑回填和分級；超額渣土的處理；保護水文平衡；地下礦山的沉陷控制；地表徑流和排水控制；開採後建立適當的土地用途；以及恢復植被。我們開始準備採礦許可證申請的過程，首先收集基線數據，以充分描述許可證區域的採礦前環境條件。這項工作通常由

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第三方顧問具有專門知識，包括對以下方面的調查和/或評估：文化和歷史資源；地質學；土壤；植被；水生生物；野生生物；受威脅、瀕危或其他特殊狀況物種的可能性；地表水和地下水水文學；氣候學；河流和河岸棲息地；以及濕地。從其他調查和/或評估中獲得的地質數據和信息被用來制定許可證申請中提出的採礦和復墾計劃。採礦和復墾計劃涉及該州相當於SMCRA監管計劃的條款和表現標準，還用於支持進行煤礦開採活動所需的其他授權和/或許可證的申請。許可證申請中還包括用於記錄地表和礦物所有權、差異請求、通道、保證金信息、採礦方法、採礦階段、可能與煤炭、其他礦產、石油和天然氣權利、水權、許可區域以及所有權和控制信息有關的其他協議的信息，以及確定是否遵守OSM的申請人Violator系統所需的所有權和控制信息，包括該實體的高級管理人員、董事和主要所有者的採礦和合規歷史。

一旦許可證申請準備好並提交給監管機構，它就會經過行政完整性審查和徹底的技術審查。此外，在發放SMCRA許可證之前，礦山經營者必須提交保證金或以其他方式確保履行所有開墾義務。在提交申請後，需要發佈擬議許可證的公告或廣告，這將開始一段通知期，隨後是一段公眾評議期，然後才能發出許可證。SMCRA採礦許可證申請需要一年多的時間準備，這取決於礦山的大小和複雜程度，而發放許可證需要六個月到兩年甚至更長的時間，這種情況並不少見。準備申請和發放許可證所需時間範圍的差異，主要可歸因於各監管當局在處理從公眾和其他機構收到的與項目有關的意見和反對意見時的酌情決定權。此外，由於與特定許可證或另一家相關公司的許可證有關的訴訟而延誤許可證的情況也並不少見。

除了有效或擬議的許可證的保證金要求外，SMCRA創建的廢棄礦場土地基金還要求為生產的所有煤炭支付費用。這筆費用的收益用於恢復1977年SMCRA通過之前關閉或廢棄的礦山，以及為其他州和聯邦倡議提供資金。2021年前三個季度，露天煤礦每噸煤炭的收費為0.28美元，地下煤礦每噸煤炭的收費為0.12美元。由於2021年基礎設施投資和就業法案，其中包括2021年廢棄礦山土地復墾修正案，費用從2021年10月1日開始的日曆季度下降。目前的收費是露天礦每噸煤0.224美元，地下礦每噸煤0.096美元。2021年，我們記錄了與這些填海費用相關的1750萬美元的費用。

擔保債券。包括SMCRA在內的聯邦和/或州法律往往要求礦山經營者保證支付某些長期債務，包括礦山關閉或開墾費用、聯邦和州工人補償費用、煤炭租賃和其他雜項義務。儘管擔保債券在期限內通常是不可註銷的，但其中許多債券是每年可續期的，抵押品要求可能會發生變化。

近年來，這些債券的成本波動很大，而擔保債券的市場條款對礦山運營商來説仍然很困難。債券條款的這些變化有時伴隨着願意發行擔保債券的公司數量的減少。截至2021年12月31日，我們為回收目的公佈了總計約5.411億美元的擔保債券、現金和信用證。

於2021年12月31日，本公司設立了一項資產報廢義務基金，迄今已出資2000萬美元，用於抵銷其熱資產基礎的長期資產報廢義務。在2022年期間，公司計劃按季度向熱ARO基金捐款，如果市場狀況繼續有利，預計總捐款可能至少為1.00億美元。

欲瞭解更多信息，請參閲“風險因素--與我們的運營相關的風險”中的“未能以可接受的條件獲得或續訂擔保債券，可能會影響我們獲得復墾和煤炭租賃義務的能力，並因此影響我們開採或租賃煤炭的能力，這可能對我們的業務和經營結果產生重大不利影響”，以討論與擔保債券相關的某些風險。

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礦山安全與健康。自1969年國會通過《礦山安全和健康法案》以來，聯邦立法一直強制實施嚴格的安全和健康標準。1977年《礦山安全和健康法》大大擴大了安全和健康標準的執行範圍，並對採礦作業的所有方面規定了全面的安全和健康標準。除了聯邦監管計劃外，我們運營的所有州也都有旨在改善礦山安全和健康的計劃。總體而言，採煤業的聯邦和州安全與健康法規是保護員工健康和安全的最全面和最普遍的系統之一，影響到美國工業的任何部分。

根據1977年的《黑肺福利收入法案》和1977年的《黑肺福利改革法案》，每個煤礦經營者必須確保向現任和前任僱員的索賠人支付聯邦黑肺福利，並向一個信託基金支付福利和醫療費用，該信託基金用於向7月之前在煤炭行業工作的索賠人支付福利和醫療費用。1,1973年。該信託基金的資金來自對煤炭生產徵收的消費税。2021年，地下開採的煤炭税率為每噸1.10美元，地面開採的煤炭税收為每噸0.55美元，每種情況下的税率都不超過銷售總價的4.4%。目前，地下開採的煤炭税率為每噸0.5美元，地面開採的煤炭税率為每噸0.25美元，每種情況下的税率不超過銷售總價的2.0%。這項消費税不適用於運往美國以外的煤炭。2021年，我們記錄了與此消費税相關的3480萬美元費用。目前，國會正在審議幾項提議提高這項税收的法案，其中包括《重建更好法案》。

清潔空氣法案。聯邦《清潔空氣法》和類似的監管空氣排放的州和地方法律直接或間接地影響着煤礦開採。對煤炭開採和加工業務的直接影響包括《清潔空氣法》的許可要求和排放控制要求。其中包括臭氧前體和顆粒物的排放，其中可能包括控制逃逸的粉塵。《清潔空氣法》還間接影響了煤礦作業，例如，通過廣泛監管直徑2.5微米或更小的細顆粒物、二氧化硫、氮氧化物、汞和其他化合物的排放，這些物質是燃煤發電廠和工業鍋爐排放的最大污染物--我們的煤炭用户。在奧巴馬政府期間，已經嚴格的排放管制進一步收緊，例如2011年敲定的汞和空氣有毒物質標準（MATS），下文將詳細討論。此外，美國環境保護署（我們稱之為環保署）已經發布了關於新的、改造的、改造的和現有的發電機組（包括燃煤電廠）的温室氣體（GHG）等排放的法規。 其他温室氣體法規適用於工業鍋爐（見下文關於氣候變化的討論）。 2021年1月20日，本屆政府發佈了一項行政命令，指示所有聯邦機構審查並採取行動，以解決上一屆政府期間頒佈的任何可能與政府政策不一致的聯邦法規、命令、指導文件、政策和任何類似機構行動。 因此，目前尚不清楚最近某些監管發展可能在多大程度上被修改或撤銷。 該行政命令還設立了一個温室氣體社會成本問題機構間工作組（"工作組"），除其他外，該工作組的任務是制定計算"碳的社會成本"、"一氧化二氮的社會成本"和"甲烷的社會成本"的方法。工作組於2021年2月發佈了一份技術支持文件，徵求公眾意見，並於2021年5月前發表。工作組的建議應於2021年6月1日起提交，最終建議不遲於2022年1月。 工作組於2021年2月提出初步建議；尚未發佈最終建議。 對空氣排放的進一步監管，以及未來監管進程的不確定性，最終可能會減少對煤炭的需求。

2021年1月27日，本屆政府發佈了一項行政命令，重點關注應對氣候變化。 除其他事項外，行政命令指示內政部長在完成對聯邦許可和租賃做法的全面審查之前暫停在公共土地或近海水域的新石油和天然氣租賃，考慮是否調整與從公共土地和近海水域開採的煤炭，石油和天然氣資源相關的特許權使用費，或採取其他適當行動，來計算相應的氣候成本。 作為對該行政命令的迴應，美國內政部暫停了在聯邦土地和聯邦水域的新石油和天然氣租賃。 該暫停在聯邦法院受到質疑，2021年6月，路易斯安那州的一名聯邦地區法院法官發佈了初步禁令，阻止暫停。該行政命令還指示聯邦政府確定“化石燃料補貼”，以採取措施確保在符合適用法律的範圍內，聯邦資金不直接補貼化石燃料。 2021年11月，美國內政部發布了一份《聯邦油氣租賃計劃報告》，評估了當前油氣租賃狀況。

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聯邦土地並提出了幾項改革，包括提高特許權使用費率和對尋求購買石油和天然氣租賃的實體實施更嚴格的標準。

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《清潔空氣法》可能直接或間接影響我們運營的要求包括：

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2014年4月29日，美國最高法院同意聽取環保署對撤銷CSAPR的決定的上訴，並發表意見推翻2012年8月21日哥倫比亞特區巡迴法院的決定，將案件發回哥倫比亞特區巡迴法院。美國環保署隨後要求法院解除CSAPR的停留，並將CSAPR的遵守期限延長三年。日 2014年7月23日，哥倫比亞特區巡迴法院批准了環保署的請求，該法院後來於2015年7月28日駁回了對該規則的所有未決挑戰，但將一些州預算髮迴環保署進一步審議。 CSAPR第一階段的實施始於2015年， 2從2017年開始。 CSAPR通常要求比CAIR更大的削減。 因此，一些煤-火力發電廠將須安裝昂貴的污染控制裝置或關閉，這可能會對煤炭需求造成不利影響。 最後，在2016年10月，美國環保署發佈了一份對CSAPR的更新，以解決最近的2008年臭氧NAAQS和DC巡回法庭發回的州預算下空氣污染的州際傳輸問題。 對該規則的綜合司法挑戰現在懸而未決，但2017年8月10日，在行業請願人質疑要求推遲訴訟程序的規則後，DC巡迴法院暫停了訴訟簡報，以便EPA可以決定是否重新考慮修訂後的CSAPR。 2018年6月29日，美國環保署發佈了一項建議，即2016年CSAPR更新規則完全解決了2008年臭氧NAAQS下各州的州際運輸義務。 然而，環保署也在2018年的各種備忘錄中暗示，與先前的指導相比，各州在制定SIP時可能有更大的靈活性來考慮國際排放和更高的閾值。 目前尚不清楚堅持2016年CSAPR更新規則同時允許更大的SIP靈活性將如何影響安裝控制或關閉機組的決定，以及由此產生的對煤炭需求的影響。 2019年9月13日，哥倫比亞特區巡迴法院維持了2016年CSAPR更新規則的大部分內容，但撤銷了一項條款，允許逆風州在順風州法定合規期限之後繼續對順風州的違規行為作出重大貢獻。 2020年10月15日，EPA提出了修訂後的CSAPR更新規則，以解決 2008年NAAQS中21個州未履行的州際污染運輸義務。 2021年4月30日，EPA公佈了最終規則，86 Fed。第23，054號法規，題為“2008年臭氧NAAQS修訂的跨州空氣污染規則更新”。 經修訂的CSAPR更新規則於2021年6月29日生效，並受到了由公用事業和行業實體組成的“中西部臭氧小組”的質疑。此案仍在華盛頓巡回法庭審理。如果CSAPR更新規則得到維持，這可能會影響煤炭需求。

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2013年4月15日，MATS在哥倫比亞特區巡迴法院受到質疑，該法院維持了該規則。 2015年6月29日，最高法院以5票對4票否決了最終規則，理由是環保署在決定是否監管時未能考慮經濟成本。 案件被髮回華盛頓巡回法庭審理。 環保局開始重新考慮費用，請願人於2016年2月在最高法院尋求暫緩執行該規則，但未獲成功。 2016年4月，美國環保署發佈了MATS 2016補充調查結果，最終調查結果表明，為燃煤和燃油發電廠的空氣有毒物質排放制定標準是適當和必要的。 2018年12月27日，美國環保署發佈了一份擬議的補充成本調查結果，得出結論認為直接監管燃煤和燃油發電廠的空氣有毒物質是不合理的，但建議保留2012年規則的排放標準和其他要求。 2020年5月22日，美國環保署發佈了一份最終補充調查結果，再次得出結論，根據CAA第112條監管EGU是不“適當和必要的”。 EPA還對CAA第112條要求的剩餘風險和技術審查（RTR）採取了最後行動。 RTR的結果表明，有害空氣污染物（HAPs）的排放量已經減少，剩餘風險處於可接受的水平，在HAPs排放控制方面沒有進展，以實現進一步的成本效益削減超過現行標準，因此，沒有必要對MATS規則進行修改。 然而，在2021年1月20日的行政命令中，拜登政府宣佈將結合其他氣候相關法規對該規則進行審查，並考慮重新審視“適當和必要”的決定，並推翻補充調查結果。

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美國環保署最終在一項同意法令中與環境組織達成協議，實施區域霧霾聯邦實施計劃（FIP），或在該機構之前對42個州和哥倫比亞特區採取行動。 環保署在其第一個規劃期（2008—2010年）完成了除幾個州外的所有州的這些行動。 在許多東部州，環保署允許各州通過遵守CAIR和CSAPR（一項待決訴訟的政策）來滿足發電廠的“最佳可用改造控制技術”（BART）要求。 其他州則根據具體情況實施了BART，如果環保署發現SIP有缺陷，就不批准併發布了FIP。 環保署可能會繼續提高根據區域煙霧計劃實施的控制要求的嚴格性，因為它進入下一個規劃期。

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這一計劃可能會導致新的燃煤發電廠實施額外的排放限制，這些電廠的運營可能會損害聯邦保護區及其周圍的能見度。該計劃還可能要求某些現有的燃煤發電廠安裝額外的控制措施，以限制霧霾-產生二氧化硫、氮氧化物、揮發性有機化學品和顆粒物等排放。這些限制可能會影響未來的煤炭市場。然而，2018年1月18日，環保局宣佈正在重新審查2017年地區霧霾規則修訂，並宣佈打算開始新的規則制定。2018年9月11日，環保局發佈了《區域霧霾改革路線圖》，並重申將致力於更多的規則制定。

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2019年8月20日，美國環保署向各州發佈了指南，以準備滿足2021年最後期限的SIP，強調了各州的靈活性。 2021年9月，美國環保署發佈了一份澄清備忘錄，縮小了此前指南中確定的部分靈活性。針對具體實施的區域霧霾訴訟仍在繼續，不斷變化的指導意見和訴訟都可能影響煤炭需求。

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氣候變化。二氧化碳被定義為温室氣體，是燃燒煤炭的副產品。全球氣候問題，包括二氧化碳等温室氣體以及温室氣體與全球變暖的關係，繼續引起公眾和科學界的極大關注。例如，政府間氣候變化專門委員會第四次和第五次評估報告對人類活動，特別是化石燃料燃燒對全球氣候問題的影響表示關切。由於公眾和科學界的關注，一些政府機構越來越關注全球氣候問題，更具體地説，關注發電廠燃煤產生的二氧化碳排放量。美國未來對温室氣體排放的監管可能會根據未來的美國條約義務、聯邦、州或地方層面的法規或監管變化而發生。

對煤炭的需求也可能受到減少温室氣體排放的國際努力的影響。例如，2015年12月，來自195個國家的代表達成了一項氣候協議，該協議將首次使參與國承諾減少温室氣體排放，下文將進一步討論。此外，美國和一些國際開發銀行，如世界銀行、歐洲投資銀行和歐洲復興開發銀行，已經宣佈，它們將不再為新的燃煤發電廠的開發提供資金，但只有非常有限的例外。

儘管美國國會已經考慮瞭解決全球氣候問題和温室氣體排放的各種立法提案，但到目前為止，還沒有這樣的聯邦提案被採納為法律。在沒有關於這些主題的美國聯邦立法的情況下，環境保護局一直是聯邦監督的主要來源，儘管根據未來的美國條約義務、《清潔空氣法》下的法定或監管變化、聯邦採用温室氣體監管計劃或其他方面，美國未來可能會對温室氣體和全球氣候問題進行監管。

2007年，美國最高法院裁定，根據《清潔空氣法》，環保局有權監管汽車的二氧化碳排放，只有在環保局確定二氧化碳不會對氣候變化造成重大影響、不危及公眾健康或環境的情況下，才能決定不進行監管。儘管最高法院的裁決沒有明確涉及環保局監管燃煤發電廠等固定污染源温室氣體排放的權力，但環保局後來自行確定它有權監管發電廠的温室氣體排放，環境保護局公佈了一項正式裁定，包括二氧化碳在內的六種温室氣體危及當代和子孫後代的公共健康和福利。

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2014年，美國環保署提出了一項被稱為“清潔電力計劃”的全面規則，以減少包括燃煤發電廠在內的現有發電機組的碳排放。2015年8月，清潔電力計劃的最終版本獲得通過。《清潔電力計劃》的最終版本旨在通過減少燃煤發電廠的排放、增加使用可再生能源和節能方法，到2030年將發電產生的二氧化碳排放量比2005年減少32%。根據清潔電力計劃，各州可以自由地通過各種方式減少排放，並必須在2016年9月或2018年9月之前向環保署提交減排計劃。如果一個州到那時還沒有提交計劃，清潔電力計劃授權環保署在該州實施自己的計劃。為了確定一個州的目標，美國環保局根據連接的區域電網將全國劃分為三個地區。各國將通過以下方式實施其計劃：（i）提高現有化石燃料廠的發電效率，（ii）用二氧化碳排放量較低的天然氣發電取代燃煤發電，（iii） 用新的零二氧化碳排放可再生能源發電取代化石燃料發電。允許各州在替代州內煤炭發電時使用區域可用的低碳發電資源，並與其他州協調製定多州計劃。27個州起訴環保署，聲稱環保署在採納清潔電力計劃時超越了其法律權限。2016年2月，美國最高法院命令環保署停止執行清潔電力計劃，直到下級法院對訴訟作出裁決，直到最高法院決定是否審理此案。 2017年10月，美國環保署啟動了規則制定程序，以撤銷清潔電力計劃，並於2017年12月，美國環保署發佈了一份擬議規則制定的預先通知，宣佈打算啟動新的規則制定，以替代二氧化碳監管框架取代清潔電力計劃。

在一場平行的訴訟中，25個州和其他各方提起訴訟，挑戰EPA的最終新污染源性能標準規則，即我們所説的NSPS，因為根據《清潔空氣法》，新建、改造和重建的發電廠的二氧化碳排放。這些訴訟中的主要問題之一是環保局基於包括碳捕獲和封存在內的技術建立的性能標準，我們稱之為CCS。新的燃煤電廠無法達到新的標準，除非它們實施CCS，據報道，CCS目前還不具備商業用途或技術上的可行性。在環境保護局提出廢除清潔電力計劃的同時，環境保護局還要求擱置NSPS訴訟。華盛頓特區巡迴法院批准了這一請求，自那以來訴訟一直被擱置。

2019年6月19日，美國環保署敲定了可負擔得起的清潔能源(ACE)規則，以取代清潔電力計劃。ACE規則為各州制定計劃以解決現有燃煤電廠排放的温室氣體問題確立了排放指南。ACE規則包括幾個組成部分：確定温室氣體減排的最佳制度。其中包括：燃煤發電廠排放；各州在制定計劃時可使用的“候選技術”清單；新的初步適用性測試，用於確定對發電廠的物理或運行變化是否可能是引發新污染源審查的“重大修改”；以及根據“清潔空氣法”第111(D)條制定的新的排放準則實施條例。2021年1月19日，哥倫比亞特區巡迴上訴法院撤銷了ACE規則及其隱含的對清潔電力計劃的廢除，發回環保局進行進一步訴訟。在還押過程中，最高法院同意重新審查環境保護局根據《清潔空氣法》第111(D)條監管碳排放的權力。在……裏面西弗吉尼亞州訴環境保護局案在第20—1530號和其他三個合併案件中，法院正在審議該機構監管全部門排放量而不是單個排放源的權力、對該機構指示各國採取行動的能力的限制以及該機構在根據第111（d）節制定規則時可以考慮的因素的範圍。這些問題不僅涉及ACE，還可能涉及與煤炭燃燒有關的各種其他規則。預計將於2022年6月做出決定。

2015年12月，195個國家（包括美國）簽署了《巴黎協定》，這是一項旨在應對未來幾十年氣候變化的長期國際框架公約。該協議於2016年11月生效，此前包括美國在內的70多個國家批准或同意受該協議約束。美國是2015年初提交温室氣體減排計劃的國家之一，表示打算到2025年將美國温室氣體排放量比2005年水平減少26—28%。美國是否以及在多大程度上實現了其既定意圖，可能取決於幾個因素，包括ACE規則是否得到執行。2017年6月，特朗普政府宣佈美國打算退出《巴黎協定》。2019年11月，特朗普政府正式啟動退出程序，並於2020年11月4日正式退出該協議。 拜登總統再次承諾美國遵守《巴黎協定》，並於2021年4月宣佈削減美國

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到2030年，各州的排放量比2005年水平低50—52%。2021年11月，拜登總統發佈了《美國長期戰略：到2050年實現温室氣體淨零排放的途徑》，其中解釋了美國和歐盟正在共同主導的"全球甲烷承諾"，該承諾旨在到2030年將全球甲烷污染相對於2020年水平至少削減30%。同月，拜登總統還同意與中國領導人****合作，加快清潔能源的採用。無論美國最終在多大程度上參與減排，從長遠來看，國際社會對《巴黎協定》框架的參與都可能減少煤炭的總體需求，這可能對我們產生重大不利影響。如果美國最終參與這些削減（無論是通過《巴黎協定》還是其他方式），這些影響可能會更不利。

美國幾個州已經制定了制定温室氣體減排目標或要求的立法，或加入了區域性温室氣體減排倡議。一些州還頒佈了立法或條例，要求電力供應商使用可再生能源來產生一定比例的電力，或為電力供應商使用可再生能源提供財政獎勵。例如，11個東北部和大西洋中部的州目前是區域温室氣體倡議的成員，該倡議是2005年制定的強制性限額和交易計劃，旨在限制區域發電廠的二氧化碳排放。六個中西部州和一個加拿大省簽署了《中西部區域温室氣體減排協議》，以確定自願的區域温室氣體減排目標，並制定自願的多部門限額和交易制度，以幫助實現這些目標，儘管據報告，成員不再積極開展該集團的活動。最後，加利福尼亞州和魁北克省仍然是西部氣候倡議的成員，該倡議成立於2008年，目的是制定一個自願的區域温室氣體減排目標，並制定基於市場的戰略以實現減排，這兩個管轄區已經通過了各自的温室氣體總量管制和交易條例。最初是這些組織成員的幾個州和省以及一些現任成員，已經加入了新的北美2050倡議，該倡議旨在減少温室氣體排放，並創造除限額和交易計劃之外的經濟機會。任何特定的州，或其中任何一個或其他區域集團，未來可能會制定或採用規則或政策，導致一些煤炭用户從煤炭轉向低碳燃料。目前無法保證二氧化碳總量管制及交易計劃、碳税或其他監管或政策制度，如果由我們客户經營所在的任何一個或多個州或地區或在聯邦層面實施，將不會影響該等州或地區的煤炭未來市場，並降低煤炭的整體需求。

《清潔水法》。聯邦清潔水法(有時縮寫為CWA)以及相應的州和地方法律法規通過限制污染物的排放，包括疏浚和填充材料，影響到美國水域的煤炭開採作業。《清潔水法》的條款以及相關的州和聯邦法規非常複雜，在實施過程中可能會受到修訂、法律挑戰和變化。最近的法院裁決和監管行動造成了對《清潔水法》管轄權和許可要求的不確定性，這些要求可能會不同程度地增加或減少我們在遵守《清潔水法》方面花費的成本和時間。

《清潔水法》管轄範圍內的水域範圍很廣，可能包括通常不被理解為河流或濕地的特徵。 2015年6月，美國環保署和美國陸軍工兵部隊（以下簡稱“工兵部隊”）發佈了一項新規則，定義了受監管的“美國水域”（WOTUS）的範圍。 2015年的WOTUS規則在多個聯邦法院受到了多個州和私人當事方的質疑。 2017年12月，美國環保局和美國軍團提出了一項規則，以廢除2015年WOTUS規則。該廢除於2019年12月23日生效。 2018年12月，美國環保局和美國軍團也正式提出了一項新的規則，修訂WOTUS的定義。新規則—《通航水域保護規則》（NWPR）—於2020年6月22日生效，並大幅減少了《清潔水法》管轄範圍內的水域的範圍，部分原因是排除了短暫的河流，根據2015年WOTUS規則，這些河流可能被稱為“美國水域”。 2021年，在拜登新政府的領導下，環保局和美國陸軍陸戰隊要求法院在未決訴訟中發回NWPR進行機構重新審議，但在此期間保持NWPR的效力。2021年8月，亞利桑那州的聯邦地區法院拒絕了這一請求，並撤銷了NWPR，但沒有説明其決定是否適用於全國。然而，美國環保署和美國軍團在2021年9月3日宣佈，他們將恢復到2015年之前的規則，直到另行通知。2021年12月7日，美國環保署和美國海軍陸戰隊宣佈了一項新的擬議規則，該規則將在很大程度上保留2015年前的監管框架，並增加了符合“相對永久”或“重要聯繫”標準的其他水域。 2022年1月24日，美國最高法院決定聽取對EPA對WOTUS解釋的質疑。

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可能直接或間接影響我們運營的《清潔水法》要求包括：

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《清潔水法》還要求各州制定防止水質退化的政策，以確保未受損的水體繼續符合水質標準。向被指定為“高質量”的水域排放污染物的許可證的發放和延期須接受反退化審查，這可能會增加與獲得和遵守國家政策制定和評價局許可證有關的費用、時間和困難。

根據《清潔水法》，公民可以起訴執行NPDES許可證要求。從2012年開始，多名公民在西弗吉尼亞州對礦山經營者提起訴訟，指控他們違反了NPDES要求遵守西弗吉尼亞州水質標準的許可條件。一些訴訟指控違反了硒的水質標準，而另一些訴訟則指控電導率和硫酸鹽的排放違反了西弗吉尼亞州的水質標準，該標準禁止對水生生物產生不利影響。這些訴訟尋求處罰以及禁令救濟，以限制未來通過實施昂貴的處理技術排放硒，導電性或硫酸鹽。 西弗吉尼亞州南區聯邦地區法院在多起指控違反硒水質標準的訴訟和兩起指控因電導率排放而違反水質標準的訴訟中做出了有利於公民訴訟團體的裁決（其中一起訴訟於2017年1月由美國第四巡迴上訴法院上訴維持）。 2015年，西弗吉尼亞州立法機構修訂了《西弗吉尼亞州水污染控制法》和相關規則，明確禁止對許可證持有人直接執行水質標準。2019年3月27日，EPA批准了這些變更。

公民也可以根據《清潔水法》起訴未經NPDES許可排放污染物的行為。從2013年開始，在西弗吉尼亞州，多名公民對土地所有者提起訴訟，指控土地所有者不斷排放污染物，包括硒和導電性，這些污染物來自回收採礦場的山谷填充物。在每一種情況下，填海保證金都已解除，採礦和國家政策制訂和評價處的許可證在填海完成後都已終止。雖然很難預測此類訴訟的結果，但任何關於山谷填充物排放需要NPDES許可證的決定都可能導致我們的運營完成採礦後合規成本增加。

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資源保護和恢復法。《資源保護和回收法》（我們稱之為RCRA）可能會通過其對危險廢物管理、處理、運輸和處置的要求而影響煤礦開採業務。 許多采礦廢物被排除在危險廢物的監管定義之外，而SMCRA許可證所涵蓋的煤礦作業根據法規免於RCRA許可證。RCRA還允許EPA要求在有危險物質釋放的場所採取糾正措施。此外，每個州都有自己的關於適當管理和處置廢料的法律。 2010年6月，美國環保署發佈了一項擬議規則，以規範某些燃煤殘留物的處置，我們稱之為CCR。擬議的規則提出了兩種非常不同的方案，用於根據《區域資源管理法》來管理《區域資源管理法》來管理《區域資源管理法》。第一種選擇要求將CCR作為副標題C下的危險廢物加以監管，這就為廢物管理和處置制定了一個聯邦可強制執行的綜合方案。第二個備選方案利用了副標題D，該副標題將賦予環境保護局制定廢物管理設施績效標準的權力，並將主要通過公民訴訟來執行。該提案保留了所謂的Bevill豁免對CCR的有益用途保持不變。環保署於2014年12月19日最終確定了CCR規則，為CCR處置制定了全國範圍內的固體無害廢物標準。2015年4月17日，美國環保署根據RCRA的固體廢物條款（副標題D）完成了法規，而不是2015年10月19日生效的危險廢物條款（副標題C）。最後的規則為現有和新的CCR垃圾填埋場、地表蓄水池和橫向擴展確定了國家最低標準，併為新的和現有的地表蓄水池確定了結構完整性標準（包括為業主和運營商制定定期進行結構完整性評估的要求）。這些標準包括地點限制、設計和操作標準、地下水監測和糾正行動、關閉要求和關閉後的護理和記錄保存、通知和互聯網張貼要求。雖然將CCR分類為危險廢物會導致更嚴格的限制和更高的成本，但該法規仍可能增加客户的經營成本，並可能降低其購買煤炭的能力。此外，過去處置CCR（包括煤灰）造成的污染可能導致根據RCRA或其他聯邦或州法律對我們的客户提起民事訴訟，並可能減少對煤炭的需求。 在另一個關於燃煤廢物的發展中，美國環保署對2008年田納西州大規模煤灰泄漏後管理燃煤殘留物和含有遊離液體的蓄水池和其他單位進行了評估。 環保署承包商在許多蓄水池進行了現場評估，並要求在任何發現有可能發生故障的裝置的設施採取適當的補救行動。環保署正在其網站上公佈公用事業對評估的迴應，因為收到了迴應。在行業團體向華盛頓特區巡迴法院提起訴訟，質疑2015年的規定後，前環保署署長普魯伊特（Pruitt）發佈了一份聲明，

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2017年9月13日的一封信表明該機構決定重新考慮該規則以迴應行業請願。2018年8月22日，華盛頓巡迴法院應環保署的要求發回了該規則。 2020年8月28日，美國環保署發佈了一項最終修訂規則，修改了有關有益使用和評估環境危害的標準，並延長了受監管實體遵守規定的最後期限。環保組織試圖質疑這一規定，但請願書不合時宜，被自願駁回。 美國環保署煤炭燃燒垃圾評估產生的未來法規可能會影響公司的公用事業客户在其發電廠繼續使用煤炭的能力。

綜合環境響應、賠償和責任法。《綜合環境反應、補償和責任法案》，即《環境影響、賠償和責任法》，以及類似的州法律，通過對可能危及公眾健康、福利或環境的危險物質的威脅或實際排放施加清理要求等方式，影響了煤礦開採作業。根據CERCLA和類似的州法律，無論過錯或原始處置活動的合法性如何，廢物產生者、場地所有者和承租人以及其他人都可能被要求承擔連帶責任。儘管環境保護局將採煤和加工作業產生的大多數廢物排除在危險廢物法之外，但在某些情況下，這些廢物可能構成《環境與環境影響報告法》所規定的危險物質。此外，煤炭公司在運營中使用的一些產品(如化學品)的處置、釋放或泄漏可能會觸發法規中的責任條款。因此，根據CERCLA和類似的州法律，我們目前擁有或以前擁有或經營的煤礦，以及我們向其運送廢物的地點，可能需要承擔責任。特別是，根據CERCLA或類似的州法律，我們可能有責任清理我們擁有地表權利的地點的危險物質污染。

瀕危物種。《瀕危物種法》和其他相關的聯邦和州法規保護受威脅或瀕臨滅絕的物種。保護受威脅、瀕危和其他特殊地位的物種可能會禁止或拖延我們獲得採礦許可證，並可能包括限制在含有受影響物種的地區進行木材採伐、道路建設和其他採礦或農業活動。我們物業的一些本土物種受到《瀕危物種法》或其他相關法律或法規的保護。然而，根據迄今已確定的物種以及適用法律和法規的當前適用情況，我們不認為有任何物種受到《瀕危物種法》保護，會對我們根據當前採礦計劃從我們的財產中開採煤炭的能力產生重大不利影響。我們已經能夠在與特殊地位物種相關的現有空間、時間和其他限制範圍內繼續我們的業務。在2020年12月16日公佈的最終規則中，FWS首次採用了對“棲息地”的監管定義，這可能會對未來根據《瀕危物種法》指定“關鍵棲息地”產生重要影響。2021年10月，拜登政府發佈了一些規定，改變了“棲息地”的定義，並改變了一項政策，使將領土排除在關鍵棲息地之外變得更容易。FWS指定關鍵棲息地可能會影響需要聯邦機構許可或資金的項目，因為《瀕危物種法》第7條要求聯邦機構通過與FWS協商，確保他們的行動不太可能對指定的關鍵棲息地造成不利影響或破壞。如果制定更嚴格的保護措施，並對受威脅、瀕危或其他特殊地位的物種或其關鍵棲息地實施保護措施，那麼我們可能會面臨更高的運營成本或在獲得未來採礦許可證方面的困難。

使用爆炸物。我們的露天採礦作業須遵守多項與爆破活動有關的法規。根據該等法規，我們為設計和實施爆破時間表以及進行爆破前調查和爆破監測產生成本。此外，爆炸物的儲存須遵守四個不同的聯邦管理機構制定的嚴格管理要求。例如，根據國土安全部2007年頒佈的一項規則，擁有感興趣的化學品，包括某些閾值水平的硝酸銨的設施必須完成篩選審查，以幫助確定是否存在高度的安全風險，從而需要進行安全漏洞評估和現場安全計劃。

其他環境法。除了前面討論的那些法律外，我們還必須遵守許多其他聯邦、州和地方環境法律。例如，這些附加法律包括《安全飲用水法》、《有毒物質控制法》和《緊急規劃和社區知情權法》。

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人力資本資源

截至2021年12月31日，Arch及其子公司目前在美國僱傭了超過3，300名非工會員工，在海外僱傭了三名員工。管理層認為它與員工關係良好。

Arch的負責任和尊重人的企業文化使其能夠吸引和留住經驗豐富，有才華和高績效的員工。本公司及其附屬公司於二零二一年的平均自願留存率為89%。於二零二一年，本公司約40%的員工已在公司服務至少10年。

健康安全在Arch，安全是一個根深蒂固的價值觀。以丟失時間事故率衡量，我們在安全性能方面一直領先於我們的大型綜合同行。

截至2021年12月31日，該公司每20萬名員工小時平均發生1.01起誤工事件，而全國平均誤工事故率為2.36(代表截至2021年第三季度的全國平均水平).

在整個組織中，員工採用基於行為的主動安全方法。每一位現場員工都參加了持續的安全培訓，我們幾乎100%的現場員工都接受了安全觀察員培訓。如果確定存在風險的行為或安全行為的障礙，員工有權立即參與並應用他們的培訓來解決潛在的不安全條件或做法。

自2007年推出基於行為的計劃以來，Arch的運營子公司總共記錄了147萬次安全觀察，通過這樣做，創造了一種深刻的、以員工為導向的安全文化。最重要的是，這一過程成功地改變了危險行為，併成為加強積極行為的平臺。此外，Arch運營在每個班次之前都會召開安全會議，以確保每個員工在每個工作日開始時都專注於安全工作。

在這一年中，Arch的子公司還獲得了兩個安全哨兵獎，這是美國煤礦安全的最高榮譽；內政部的好鄰居獎，全國社區宣傳和參與的最高榮譽；里程碑安全獎，西弗吉尼亞州的最高安全榮譽；以及格陵蘭茲獎，西弗吉尼亞州的最高開墾榮譽。樂爾和樂爾南方-該公司的旗艦業務通過獲得其中三個主要獎項而樹立了公司的標準。

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我們對安全的關注也明顯體現在我們對新冠肺炎疫情的應對上。我們已經制定了許多政策和程序，與疾控中心的指導方針、州和地方的授權保持一致，以在新冠肺炎爆發期間保護我們的員工。這些政策和程序包括但不限於，錯開輪班時間以限制一次在公共區域的人數，限制會議和會議規模，戴口罩，疫苗激勵，持續清潔和消毒高接觸和高流量區域，包括門把手、浴室、浴室、出入電梯、採礦設備和其他區域，限制承包商進入我們的物業，限制商務旅行，並規定行政人員在家工作。我們根據疾控中心、州和地方的指導方針，不斷評估我們的政策和程序，並做出任何必要的調整，以適應我們所在地區的特定情況。我們勞動力的疫苗接種率在2021年下半年持平，這與國家和地方的趨勢保持一致。此外，達美航空和奧密克戎變種的出現導致我們某些業務部門員工的感染率增加，這與全國和當地的趨勢一致。我們已經在受影響的行動中恢復了更嚴格的協議。2021年下半年，我們冶金部門超過50個單位的生產班次受到人員短缺的不利影響，這些人員短缺與新冠肺炎病例發生率上升和我們必要的檢疫協議有關。我們繼續鼓勵在我們的員工中接種疫苗，並調整我們的新冠肺炎迴應。

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培訓與發展。我們認識到在員工職業生涯的不同階段促進其教育和發展的重要性。為此，我們通過在線教育平臺免費提供數千門為個人和職業發展而設計的課程。其中許多課程都是量身定做的，因此員工可以獲得繼續教育單元(CEU)、專業發展學時(PDH)和

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專業工程(PE)單位，以滿足認證要求。此外，員工有資格通過一項旨在鼓勵和支持員工技能發展的計劃獲得學費報銷福利，該計劃旨在通過為經批准的學習課程提供財務援助來鼓勵和支持員工技能的發展。在過去的五年裏，Arch的學費報銷計劃總計超過100萬美元。這些計劃反映了我們的觀點，即持續的員工發展是一項良好的業務，也是一項寶貴的好處，可以幫助吸引和留住有才華和技能的人才。

我們還在其下一代領導人的培養上投入了大量資金。在過去的五年裏，ARCH設計並持續舉辦了為期數天的領導力研討會，旨在教育具有高潛力的公司和子公司員工有關我們的戰略方向、財務狀況、資產基礎和企業文化，以及提高領導力技能。450多名高潛力員工參加了這些研討會，公司高級管理團隊和其他高級領導參加了培訓課程。

此外，我們每年都會在聖路易斯的總部舉辦安全和環境管理峯會。除高級領導團隊和公司員工外，來自所有子公司礦場的240多名員工每年都會參加這次峯會，這為在整個運營中分享最佳實踐創造了機會，同時加強了公司在這些關鍵業績領域對卓越的堅定承諾。

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關於我們的執行官員的信息

以下是我們的高管名單，他們截至2022年2月16日的年齡，以及他們在過去五年中的職位和職位：

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可用信息

我們向美國證券交易委員會提交年度、季度和當前報告，以及對這些報告、委託書和其他信息的修正。您可以通過美國證券交易委員會的網站免費訪問和閲讀我們的備案文件，網址為Sec.gov.

我們還通過我們的網站免費提供上述文件，Archrsc.com，在我們將它們歸檔或提供給美國證券交易委員會後，儘快。您也可以免費索取這些文件的副本，電話：(314)-994-2700，或郵寄至Arch Resources，Inc.，CityPlace Drive 1，Suite300，St.，Louis，Misouri，63141。注意：高級副總裁-戰略與公共政策。我們網站上的信息不是這份10-K表格年度報告的一部分。

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精選挖掘術語詞彙表

我們在本文件中使用的某些術語是特定於煤礦行業的，可能是技術性的。以下是所選挖掘術語的列表以及我們對它們的定義。

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第1A項。風險因素。

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我們的業務涉及一定的風險和不確定性。除了下面描述的風險和不確定因素外，我們還可能面臨其他風險和不確定因素，其中一些風險和不確定因素可能是我們未知的，有些可能是我們認為無關緊要的。以下對重要風險因素的審查不應被解釋為詳盡無遺，應與本文或其他地方包含的其他警告性聲明一起閲讀。如果發生其中一個或多個風險或不確定因素，我們的業務、財務狀況或經營結果可能會受到重大不利影響。

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彙總風險因素

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我們的業務面臨許多風險，包括可能阻礙我們實現業務目標或可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響的風險。下面將更全面地討論這些風險，包括但不限於與以下各項相關的風險：

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與我們的運營和行業相關的風險

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與環境、其他法規和立法有關的風險

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所得税相關風險

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COVID—19疫情對我們的業務、財務狀況、流動資金及經營業績造成不利影響，並將繼續造成不利影響。

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COVID—19疫情導致廣泛的健康危機，對全球的企業、經濟及金融市場造成不利影響。COVID—19的全面影響尚不清楚，並繼續迅速演變。雖然疫情似乎呈下降趨勢，特別是隨着疫苗接種率的增加，但新的COVID—19變種繼續出現，包括高傳播性的Delta變種和新發現的Omicron變種（目前為“值得關注的變種”），在美國和全球範圍內蔓延，並造成重大不確定性。

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COVID—19疫情導致市場前景惡化、全球經濟衰退及公司流動性減弱，對我們的業務營運及財務狀況造成重大不利影響。儘管煤炭需求和煤價已從2020年的低點回升至2021年第二季度， 疫情導致或加劇的該等情況可能導致煤價持續波動、流動資金及信貸供應嚴重受限以及資產估值下降，已並將繼續對我們的業務、財務狀況、流動資金及經營業績造成不利影響。

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此外，COVID—19疫情，以及政府、組織、本公司及客户為減少其影響而採取的措施，可能對我們的員工、客户及供應商造成潛在影響。全球或全國爆發疾病或其他傳染病，或任何其他公共衞生危機（如COVID—19），可能導致我們的業務及營運計劃受到幹擾，其中可能包括：（i）員工短缺；（ii）承包商或分包商無法使用；（iii）我們依賴的第三方供應中斷；（iv）可靠性和運輸成本；（v）我們客户採購模式的變化及其對我們煤炭供應協議的影響；及（vi）政府及衞生當局的建議或施加的限制，

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包括尼古丁，以應對疫情。 例如，於二零二二年初，我們遇到物流鏈的問題，延遲了我們將煤炭裝載到船舶上的能力。

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此外，倘客户、承包商、僱員或其他人士聲稱他們感染COVID—19，或因COVID—19暴露或感染而蒙受可予賠償損失，則由於我們已採取或未採取的行動，我們可能面臨索償、訴訟及潛在法律責任。除我們為遵守適用的COVID—19指引而採取的行動和努力的合理性外，我們的風險和最終責任將取決於我們與提出索賠的人之間的關係、所提出索賠的性質、工人補償的適用性、其他保險的可用性以及州和聯邦層面目前正在考慮的責任限制（如已頒佈）。該等幹擾及風險於未來可能持續或增加，並可能對我們的業務、財務狀況、流動資金及經營業績造成不利影響。

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COVID—19疫情對我們業績的影響尚不完全清楚，且仍在演變，並將視乎未來發展而定，而未來發展極不確定且無法預測。這些因素包括COVID—19的嚴重程度、持續時間和傳播，政府和衞生組織為抗擊該疾病和治療其影響而採取的行動（包括額外的補救立法）的成功，可能出現的任何新的COVID—19變種，疫苗和治療方法的時機、可用性、有效性和採用率，以及在何種程度和何時，總體經濟和經營狀況恢復。因此，任何由此產生的財務影響目前無法合理估計，惟有關金額可能屬重大。

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與我們的運營和行業相關的風險

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煤炭價格可能會根據許多因素髮生變化，而且可能會波動。如果價格下跌，可能會對我們的盈利能力和煤炭儲量的價值產生重大不利影響。

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我們的盈利能力和煤炭儲量的價值取決於我們收到的煤炭價格。我們未來可能收到的煤炭合同價格取決於我們無法控制的因素，包括以下因素：

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我們未來煤炭銷售合同的價格下降，可能會降低我們的盈利能力、現金流、流動性和煤炭儲量的價值，從而對我們產生重大不利影響。

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波動的經濟和市場狀況已經影響並可能在未來繼續影響我們的收入和盈利能力。

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全球經濟衰退對我們的收入和盈利能力產生了負面影響，未來可能會產生負面影響。 我們的盈利能力在很大程度上取決於我們所服務的市場狀況，這些市場狀況會因我們無法控制的各種因素而波動。我們銷售煤炭的價格主要取決於當時的市場價格。過去數年，我們不時經歷重大價格波動。

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COVID—19大流行的情況導致價格極度波動。倘經濟狀況進一步下滑，我們及客户的業務、財務狀況及經營業績可能受到不利影響。無法保證我們的成本控制行動及資本紀律，或我們可能採取的任何其他行動，將足以抵銷該等條件可能對我們的業務、財務狀況或經營業績造成的任何不利影響。

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我們的煤礦開採業務受到我們無法控制的經營風險的影響，這可能導致運營費用大幅增加和產量水平下降，並可能對我們的盈利能力產生重大不利影響。

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我們進行地下和露天採礦作業。某些我們無法控制的因素，包括下面列出的因素，可能會擾亂我們的煤礦運營，對生產和運輸產生不利影響，並增加我們的運營成本：

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倘發生任何該等情況或事件，我們的煤礦開採業務可能中斷，生產或裝運可能出現延誤或停止，或我們的經營成本可能大幅增加。此外，如果我們的保險範圍有限或不包括其中某些情況或事件，則我們可能無法收回或完全收回因該等情況或事件而產生的損失，其中部分可能是重大的。

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運輸設施的可用性、可靠性和成本效益的喪失以及運輸成本的波動可能會影響我們對煤炭的需求或削弱我們向客户供應煤炭的能力。

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我們依靠駁船、輪船、鐵路、卡車和皮帶運輸系統以及海運船隻和港口設施向客户運送煤炭。運輸服務因天氣相關問題、機械故障、勞工短缺、罷工、停工、瓶頸、路線封閉、自然災害及健康危機（如COVID—19疫情）以及其他超出我們控制範圍的事件而中斷，可能會削弱我們向客户供應煤炭的能力。由於我們並沒有與我們使用的所有運輸供應商簽訂長期合同，因此長期業績水平下降可能導致我們的客户尋求其他來源以滿足他們的煤炭需求。此外，包括汽油和柴油價格在內的運輸成本的上漲可能會使煤炭成為一種競爭力下降的來源，

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與替代燃料相比，能源的消耗可能會降低，或者可能會使美國某個地區生產的煤炭不如美國其他地區或國外生產的煤炭競爭力。

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倘我們的運輸服務出現中斷，或運輸成本大幅增加，而我們無法找到其他運輸供應商，則我們的煤炭開採業務可能會中斷，我們可能會出現生產延遲或停產，或我們的盈利能力可能會大幅下降。此外，近年來，我們的煤炭銷售越來越多地進入出口市場，我們正積極尋求更多的國際客户。我們維持及增長出口銷售收入及利潤率的能力取決於多項因素，包括是否有足夠及具成本效益的出口碼頭產能，以將煤炭運往海外市場。目前，向國外市場出口煤炭的終端能力有限。我們獲取現有和未來的碼頭產能可能受到監管和許可要求、環境和其他法律挑戰、公眾看法和由此產生的政治壓力、國內外貿易政策、碼頭的運營問題以及國內煤炭生產商對有限碼頭產能的競爭等因素的不利影響。倘我們無法維持碼頭產能，或無法按商業合理條款獲取額外的未來碼頭產能以出口煤炭，或根本無法獲得，我們的業績可能受到重大不利影響。

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我們不時就與我們的出口銷售有關的鐵路和港口運力簽訂“不收不付”合同。該等合約要求我們支付鐵路或港口運輸的最低數量煤炭，無論我們是否出售及運輸任何煤炭。倘我們未能取得足夠的出口銷售額以履行該等合約項下的最低責任，我們仍有責任向鐵路或港口設施付款，這可能會對我們的現金流、盈利能力及經營業績造成負面影響。

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礦業及其他工業供應（包括鋼鐵供應、柴油燃料及橡膠輪胎）的通脹壓力，或無法獲得足夠數量的該等供應，可能會對我們的營運成本造成負面影響，或幹擾或延遲我們的生產。

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我們的煤礦開採業務使用大量鋼材、柴油、炸藥、橡膠輪胎及其他採礦及工業用品。我們在地下采礦作業中使用的錨杆的成本取決於廢鋼的價格。我們還使用大量柴油和輪胎的卡車和其他重型機械，特別是在我們的黑雷採礦廠。向煤炭行業提供採礦材料的供應商基礎有所整合，例如美國的爆炸物供應商以及全球地面和地下設備供應商，這限制了這些材料的來源數量。倘採礦及其他工業供應（尤其是鋼材供應、柴油及橡膠輪胎）價格因通脹壓力或其他原因而上升，我們的營運成本可能會增加。此外，倘我們無法採購該等供應，我們的煤礦開採業務可能會中斷或生產可能出現延誤或停止。上述任何事件均可能對我們的業務、財務狀況、經營業績及現金流量造成重大不利影響。

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對外及國內貿易政策、行動或糾紛對我們經營所在國家及地區之間貿易水平的影響，可能對我們的業務、財務狀況或經營業績造成負面影響。

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美國徵收的關税等貿易壁壘可能導致與其他外國政府的貿易爭端，並對全球經濟狀況造成不利影響。 例如，由於澳大利亞近期禁止向中國出口煤炭，貿易商和買家已將貨物轉移到世界其他市場，包括印度和歐洲，這打亂了冶金煤的傳統貿易路線。 此外，2018年3月，美國以國家安全利益為由，對所有進口到美國的鋼鐵徵收25%關税，導致某些外國徵收抵消關税作為報復。 於二零二一年十二月，拜登政府修訂與歐盟的25%關税，為對超過某噸位的進口產品徵收關税配額，並根據一九六二年《貿易擴展法》（經修訂），對所有其他進口美國鋼鐵進口商繼續實施原第232條關税。 中美貿易緊張局勢持續或惡化可能導致額外關税或其他保護主義措施，可能對外國對我們煤炭的需求造成重大不利影響。

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此外，國際貿易協定、貿易政策、貿易減讓或其他政治和經濟安排的潛在變化可能會使在美國以外國家運營的煤炭生產商受益。我們可能無法在價格或其他因素的基礎上與未來受益於有利的外貿政策或其他安排的公司競爭。

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競爭，包括運輸方面的競爭，可能會給煤炭價格帶來下行壓力，從而對我們的收入和盈利能力產生實質性的不利影響。

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我們與許多其他國內外煤炭生產商競爭國內和國際銷售。國內及國際煤炭行業產能過剩及產量增加，以及鋼鐵需求放緩，有時且未來可能大幅降低煤炭價格，從而大幅降低我們的收入及盈利能力。此外，我們向國際客户運送煤炭的能力取決於港口運力，而港口運力有限，且近期因COVID—19疫情而承受更大壓力。煤炭行業對國際銷售的競爭加劇，可能導致我們無法獲得港口設施的吞吐能力，或該吞吐能力的費率可能會增加至出口我們的煤炭在經濟上不可行的程度。

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除了與其他煤炭生產商競爭外，我們還與其他燃料生產商競爭，如天然氣和補貼可再生能源。儘管近期價格上漲，但天然氣價格近年來大幅下降，歷來是我們國內熱力產品價格的主要依據。天然氣價格下跌導致煤炭需求減少，並對我們的煤炭價格造成不利影響。歷史上持續的低天然氣價格也導致公用事業逐步淘汰或關閉現有燃煤電廠，而低價格的迴歸可能會導致任何新的燃煤電廠的建設消失。此趨勢已並可能繼續對我們煤炭的需求及價格造成重大不利影響。此外，新管道及其他天然氣分銷渠道的建設可能會增加區域市場的競爭，從而降低煤炭需求及價格。

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我們的客户正在不斷評估替代鋼鐵生產技術，這可能會減少對我們產品的需求。

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我們的焦煤是高爐鋼廠生產的優質高揮發分冶金煤。優質高體積冶金煤與其他形式的煤相比，價格溢價很高，因為它在鍊鋼高爐中的使用價值很高。優質高Vol冶金煤是一種稀缺商品，具有高爐高效運行所必需的特殊物理和化學性質。為了降低生產成本或出於其他原因，例如最大限度地減少對環境或社會的影響，正在不斷研究和開發替代技術。如果出現或越來越多地使用具有競爭力的技術來取代我們的產品，或者使用其他材料來取代我們的產品，或者減少我們產品的需求量，例如電弧爐或煤粉噴吹工藝，那麼對我們冶金煤的需求和價格可能會下降。這些替代技術中的許多旨在使用質量較低的煤或其他碳源，而不是成本較高的高體積冶金煤。雖然傳統高爐技術多年來一直是最經濟的大規模鋼鐵生產技術，雖然新興技術通常需要數年時間才能商業化，但不能保證，從長遠來看，不依賴高Vol冶金煤的有競爭力的技術可能會出現，從而降低對高Vol冶金煤的需求和價格溢價。

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如果我們失去關鍵人員或無法吸引到合格的人才，我們有效運營業務的能力可能會受到損害。

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我們與一些關鍵人員一起管理我們的業務，如果不能完成有序的過渡，失去他們可能會對我們產生實質性的不利影響。利用現代技術和設備進行高效採礦需要有采礦經驗和熟練程度的熟練工人以及合格的管理人員和監督員。對熟練員工的需求有時會導致勞動力供應的嚴重緊縮，從而導致勞動力成本上升。當煤炭生產商爭奪熟練礦工時，可能會出現招聘挑戰，員工流失率可能會增加，這對運營效率和成本產生了負面影響。如果技術工人短缺，我們無法進行培訓

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或者保留必要數量的礦工，這可能會對我們的生產率、成本和擴大生產的能力產生不利影響。

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我們的盈利能力取決於我們與客户簽訂的煤炭供應協議。煤炭行業採購模式的變化可能會使我們難以延長現有的煤炭供應協議，或在未來達成新的協議。

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我們業務的成功取決於我們留住現有客户、續簽現有客户合同和招攬新客户的能力。我們能否做到這一點，通常取決於各種因素，包括我們產品的質量和價格、我們有效營銷這些產品的能力、我們及時交付產品的能力，以及我們面臨的競爭水平。如果現有客户不履行當前的合同承諾，或者如果他們終止協議或行使不可抗力允許他們暫時停止業績的條款，我們的收入將受到不利影響。煤炭行業的變化可能會導致我們的一些客户不再續簽、延長或簽訂新的煤炭供應協議，或簽訂購買較少噸煤炭的協議，或以與過去不同的條款或價格購買煤炭。此外，聯邦和州法規(包括美國《清潔空氣法》)帶來的不確定性可能會阻止我們的客户簽訂煤炭供應協議。此外，天然氣等競爭對手燃料的可獲得性和價格可能會影響客户願意根據合同購買的煤炭數量。

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我們的煤炭供應協議通常包含不可抗力允許當事人在超出其控制範圍的特定事件中暫時中止履行義務的條款。我們的大部分煤炭供應協議亦載有條款，要求我們提供符合某些質量規格的煤炭，例如熱值、硫含量、灰分含量、揮發分、硬度及灰分熔化温度等。我們的煤炭供應協議中的該等條款可能對我們造成負面經濟影響，包括價格調整、不得不在價格較高的公開市場購買替代煤炭、拒絕交付或（極端情況下）終止合同。倘我們在不利的經濟狀況下無法尋求保障，或倘我們因煤炭供應協議的該等條文而招致財務或其他經濟處罰，則我們的盈利能力可能會受到負面影響。有關我們的長期煤炭供應協議的更多信息，請參閲第1項下的“長期煤炭供應安排”一節。

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失去或大幅減少我們最大客户的採購量可能會對我們的盈利能力產生不利影響。

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截至2021年12月31日止年度，我們的煤炭總收入約20%來自銷售予三大客户，煤炭總收入約49%來自銷售予十大客户。倘任何該等客户（尤其是我們的三大客户中的任何一個）大幅減少向我們採購的煤炭數量，或倘我們無法按對我們有利的條款向該等客户出售煤炭，則可能會對我們的業務業績造成不利影響。

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從其他第三方採購的煤炭數量中斷可能會暫時削弱我們履行客户訂單的能力或增加我們的經營成本。

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我們從第三方購買煤炭，然後出售給客户。我們向其購買煤炭的第三方經營的礦山的經營困難、其他煤炭生產商的需求變化以及我們無法控制的其他因素，可能會影響我們購買煤炭的供應、定價和質量。我們採購的煤炭數量的中斷可能會削弱我們履行客户訂單的能力，或要求我們從其他來源採購煤炭以滿足該等訂單。倘我們無法滿足客户訂單，或倘我們須以較高價格及╱或較低質量從其他來源採購煤炭，以滿足客户訂單，則我們可能會失去現有客户，而我們的經營成本可能會增加。

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我們銷售額的國際增長給我們的業務增加了新的和獨特的風險。

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我們在新加坡和英國設有銷售辦事處。此外，我們的國際辦事處向新客户和新國家的客户出售我們的煤炭，這可能帶來不確定性和新風險。我們的大部分

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冶金煤銷售包括向國際客户的銷售，我們預計國際銷售將繼續佔我們收入的較大部分。由於不同的經濟、文化及政治環境，我們銷售冶金煤的多個海外國家涉及額外的風險及不確定性。該等風險及不確定性包括但不限於：

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我們銷售冶金煤的海外市場的任何該等因素的負面發展可能導致冶金煤的需求減少、已下訂單的取消或延遲、難以收取應收款項、經營成本上升及╱或不遵守法律及監管規定，其中每一項或任何因素均可能對我們的現金流量造成重大不利影響，經營業績和盈利能力。

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如果客户的信譽惡化，我們向客户收取款項的能力可能會受到損害，我們的財務狀況可能會因任何重要客户的破產而受到實質性和不利的影響。

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我們是否有能力收到出售和交付的煤炭款項，取決於我們客户的持續信譽。如果我們確定客户沒有信譽，我們可以根據客户的煤炭銷售合同暫停交貨。如果發生這種情況，我們可能決定在現貨市場上出售客户的煤炭，價格可能低於合同價格，或者我們可能根本無法出售煤炭。此外，我們的任何重要客户的破產都可能對我們的財務狀況造成實質性的不利影響。

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此外，我們的客户羣可能會隨着放鬆監管而發生變化，因為公用事業公司將其發電廠出售給不受監管的附屬公司或信譽較差的第三方，從而增加了我們為客户付款違約承擔的風險。一些發電廠業主的信用評級可能低於投資級，或者在我們與他們簽訂合同後，可能變得低於投資級。此外，我們的冶金客户所處的行業競爭激烈、週期性強，他們的信譽可能會迅速惡化。此外，與其他煤炭供應商的競爭可能迫使我們向客户提供信貸，其條款可能會增加付款違約的風險。其他國家的客户還可能受到其他壓力和不確定性的影響，這些壓力和不確定性可能會影響他們的支付能力，包括貿易壁壘、外匯管制以及當地的經濟和政治條件。

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若未能按可接受的條款取得或續期擔保保證金，可能會影響我們取得復墾及煤炭租賃責任的能力，從而影響我們開採或租賃煤炭的能力。

聯邦和州法律要求我們獲得擔保保證金或發佈其他財務擔保，以確保履行或支付某些長期義務，如礦山關閉或開墾成本、聯邦和州工人補償和黑肺福利成本、煤炭租賃和其他義務。需要獲得的擔保金額可能會隨着新的聯邦或州法律以及用於計算擔保金額或擔保金額的係數的變化而變化。我們可能難以獲得或維持我們的擔保債券。我們的債券發行人可能要求更高的費用或額外的抵押品，包括信用證或其他在續期時對我們不太有利的條款。

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由於州和聯邦法律要求我們在開始或繼續開採之前必須有這些擔保債券或其他可接受的擔保，如果我們不能維持擔保債券、信用證或其他擔保或擔保安排，將對我們開採或租賃焦煤的能力產生實質性的不利影響。這種失敗可能是多種因素造成的，包括缺乏可用性、更高的費用或不利的市場條款、第三方擔保債券發行人行使其拒絕續簽擔保的權利，以及根據我們的融資安排條款對當前和未來的第三方擔保債券發行人的抵押品可獲得性的限制。

截至2021年12月31日，我們大約有5.841億美元的擔保債券，由8700萬美元的未償還信用證支持。任何進一步簽發信用證以滿足增加的抵押品需求或任何替代擔保債券都會立即減少我們信貸安排下的借款能力。-於2021年12月31日，本公司設立了一隻資產報廢義務基金，迄今已出資2000萬美元，用於償還其熱資產基礎的長期資產報廢義務。他説：

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我們對煤炭儲量估計的不準確可能會導致低於預期的收入或高於預期的成本導致盈利能力下降。

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我們未來的表現取決於我們對已探明和可能的煤炭儲量的估計的準確性。我們根據內部和第三方工程師和顧問收集、分析和審查的工程、經濟和地質數據來估計儲量。我們每年更新對已探明和可能的煤炭儲量的數量和質量的估計，以反映儲量的煤炭產量、更新的地質模型和採礦回收數據、新租賃區域包含的噸位以及生產和銷售價格的估計成本。在估計煤炭儲量的數量和質量以及開採成本時，有許多固有的因素和假設，包括許多我們無法控制的因素，包括以下因素：

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因此，由於上述因素和假設的變化，由不同工程師或同一工程師在不同時間編制的對可歸因於任何特定資產組的經濟可開採煤炭的數量和質量的估計、基於開採風險的儲量分類、估計生產成本以及對這些資產預期的未來現金流量淨額的估計可能存在重大差異。從已確定的保護區和物業恢復的實際產量，以及與我們的採礦業務相關的收入和支出，可能與估計大不相同。我們與儲備相關的任何估計錯誤都可能導致低於預期的收入和/或高於預期的成本導致盈利能力下降。

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所有權上的缺陷或某些物業或地面權的租賃權益的損失可能會限制我們開採煤炭儲量的能力，或導致重大的意外成本。

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我們很大一部分煤炭開採業務都是在我們租賃的物業上進行的。所有權缺陷或失去租約或地面權可能對我們開採相關煤炭儲量的能力產生不利影響。在我們承諾開發我們的租賃財產或相關煤炭儲量之前，我們可能不會核實該等財產或煤炭儲量的所有權。在獲得必要的許可並完成勘探之前，我們不得承諾開發房地產或煤炭儲量。因此，我們打算出租的財產或我們打算開採的煤炭儲量的所有權

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礦山可能存在缺陷，使我們無法進行採礦作業。同樣，我們的租賃權益可能受制於其他第三方的更高產權。為了在存在這些缺陷的物業上進行採礦作業，我們可能會產生意想不到的成本。此外，一些租約要求我們生產最低數量的煤炭，並要求我們支付最低生產特許權使用費。我們無法滿足這些要求可能會導致租賃權益終止，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生負面影響。

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我們可能會因某些營銷和資產優化策略而蒙受損失。

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我們尋求優化我們的煤炭生產，並通過各種營銷和資產優化策略利用我們對煤炭行業的知識。我們維持一套互補流程及監控系統，旨在監察及控制我們因該等策略而面臨的市場風險及其他風險。該等流程及控制旨在平衡我們從某些營銷及資產優化策略中獲利的能力與我們面臨的潛在虧損。我們的風險監控和緩解技術以及伴隨的判斷無法預測每一個潛在結果或該等結果的時間。此外，我們用於管理我們所面對的市場風險及該等策略所產生的其他風險的過程及控制涉及對各種資產價格或其他市場指標之間的相關性或缺乏相關性程度的假設。這些相關性可能在市場動盪或其他不可預見的情況下發生顯著變化。因此，我們可能會因營銷和資產優化策略而經歷收益波動。

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發電機煤炭消耗量的任何減少均可能導致動力煤需求減少及價格下跌，從而可能對我們的收益及經營業績造成重大不利影響。

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於二零二一年，動力煤佔我們煤炭銷售量的91%及煤炭銷售收入的56%。這些銷售的大部分是發電機。發電所消耗的煤炭量主要受整體電力需求、發電用競爭燃料（尤其是天然氣）的可用性、質量和價格以及政府法規（無論經濟情況如何）可能規定替代燃料來源的影響。總體經濟活動和工業用户對電力的相關需求可能對總體電力需求產生重大影響，並可能受到許多因素的影響。經濟放緩會顯著減緩電力需求的增長，並可能導致煤炭需求減少。天氣模式也極大地影響電力需求。極端的温度，無論是熱和冷，都會增加電力使用，因此增加所有來源的發電需求。另一方面，温和的温度導致電力需求較低，這使得發電機可以選擇最具成本效益的發電源。

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天然氣發電有可能取代燃煤發電，特別是舊的，效率較低的燃煤發電機，這種情況迄今已經發生。我們預計，為滿足日益增長的發電需求，在美國建造的所有新發電廠都將使用天然氣作為燃料，因為天然氣燃燒被認為比燃煤對環境的影響更小，建造這些發電廠的許可證更容易獲得。此外，州和聯邦政府對增加使用可再生能源電力的要求也對我們的煤炭市場產生了影響。幾個州已經頒佈了立法授權，要求電力供應商使用可再生能源來產生一定比例的電力。已經提出了許多建立類似統一國家標準的建議，儘管迄今為止這些建議都沒有頒佈。某些可再生能源的成本與煤炭相比變得越來越具有競爭力，技術和獎勵措施（如税收抵免）的可能進展，以提高可再生能源的經濟性，可能會使這些能源更具競爭力。發電機消耗的煤炭數量的任何減少均可能降低我們開採及銷售的煤炭價格，從而減少我們的收入，並對我們的業務及經營業績造成重大不利影響。

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如果我們或我們的服務提供商遭受網絡攻擊或其他涉及未經授權訪問專有、機密或個人身份信息的安全事故，或中斷，我們可能面臨重大責任、聲譽損害、收入損失、成本增加以及業務和業績面臨重大風險。

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我們越來越依賴信息技術系統來運營我們的業務，並遵守監管、法律和税務要求。其中一些系統由我們擁有和運營，其他系統由我們的第三方服務提供商擁有和運營。 此外，在我們的日常業務過程中，我們和我們的服務提供商收集、處理、傳輸和存儲數據，例如專有業務信息和個人身份信息。

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隨着我們對數字技術的依賴程度的增加，包括蓄意攻擊和無意事件在內的網絡事件的風險也在增加。網絡攻擊可能涉及未經授權訪問我們的數字系統或代表我們維護的系統，以收集、監控、發佈、盜用或破壞專有或機密或個人信息，或造成運營中斷。此外，某些網絡事件，如監視，可能會在很長一段時間內未被發現。與美國其他目標相比，能源相關的資產等戰略目標未來可能面臨更大的網絡攻擊風險。

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我們和我們的某些服務提供商不時受到網絡攻擊和安全事件的影響。到目前為止，我們還沒有遇到任何與網絡事件有關的重大損失。然而，我們的系統可能容易受到網絡事件或安全漏洞的影響，預計網絡攻擊的頻率和規模都將增加，攻擊者正變得更加老練。因此，我們可能無法預測、檢測或預防未來的攻擊，特別是在攻擊者使用的方法經常變化或在啟動之前無法識別的情況下，我們可能無法調查或補救事件，因為攻擊者越來越多地使用旨在規避控制、避免檢測以及移除或混淆法醫證據的技術和工具。

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雖然我們和我們的服務提供商已經實施了各種控制和措施，但網絡攻擊和其他安全事件可能會導致未經授權訪問我們的設施或我們試圖保護的信息，或者導致嚴重的運營或供應鏈中斷(例如，由於DDOS或勒索軟件攻擊)。我們或我們的服務提供商的系統故障，無論是惡意還是無意造成的，都可能導致未經授權實際訪問我們的一個或多個設施或位置，或電子訪問或損壞或丟失專有、機密或個人身份信息，並可能導致不利的宣傳和聲譽損害、訴訟、我們運營的中斷、客户流失和財務義務，這些可能不在我們的損害保險、監管調查和執法、與盜竊、發佈或濫用信息相關的罰款或處罰範圍內，任何或所有這些可能對我們的運營結果產生重大不利影響。財務狀況或現金流。此外，隨着網絡威脅的持續發展，我們可能需要花費大量額外資源來修改或增強我們的保護措施，或調查和補救任何系統漏洞。鑑於全球數據隱私和數據安全法律的立法和監管變化迅速，情況尤其如此。與網絡攻擊或類似事件直接或間接相關的任何損失、成本或責任可能不在我們任何或所有適用保單的承保範圍內，或可能超過其承保範圍。

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我們無法獲取額外煤炭儲量或無法以經濟可行的方式開發煤炭儲量，可能會對我們的業務造成不利影響。

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我們的盈利能力在很大程度上取決於我們以經濟高效的方式開採和加工具有客户所需質量特徵的煤炭儲量的能力。隨着我們的開採，我們的煤炭儲量會枯竭。因此，我們未來的成功取決於我們通過收購或開發自有儲量獲得經濟上可開採的煤炭的能力。如果我們不能獲得或開發更多的煤炭儲量，我們現有的儲量最終將耗盡。當我們需要時，我們可能無法獲得替代儲備。即使可用，替代儲量也可能無法以優惠的價格獲得，或者我們可能無法以與現有煤炭儲量相當的成本開採這些儲量。在某些地區，石油、天然氣和煤層氣儲量的租約位於或毗鄰我們的一些儲量，這可能會在我們和該等權益的承租人之間造成利益衝突。其他承租人與這些礦產權益相關的權利可能會阻止、推遲或增加

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開發我們的煤炭儲備。這些承租人還可以基於我們的煤礦運營損害了他們的利益的索賠向我們索賠。

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我們未來獲取煤炭儲量的能力也可能受到以下因素的限制：我們運營產生的現金或可用的融資、我們現有或未來融資安排的限制、來自其他煤炭生產商的競爭、有限的機會或無法以商業合理的條款收購煤炭資產。非政府組織和其他第三方的反對增加也可能延長、推遲或對收購進程產生不利影響。如果我們無法獲得替代儲量，我們未來的產量可能會大幅下降，我們的經營業績可能會受到負面影響。此外，我們可能無法像目前的業務那樣有利可圖地開採未來的儲量。

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我們可能無法遵守我們的定期貸款債務安排和其他融資安排施加的限制。

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規管我們尚未完成的融資安排的協議對我們施加了多項限制。例如，我們的信貸融資、租賃及其他融資安排的條款包含財務及其他契諾，這些契諾可能會限制我們根據信貸融資借入全部款項、進行收購或出售以及產生額外債務的能力，並要求我們遵守多項肯定契諾。定期貸款債務融資包含常規肯定及否定契約，其中包括對（i）債務，（ii）留置權，（iii）清盤，合併，合併及收購，（iv）處置資產或附屬公司，（v）聯屬交易，（vi）若干附屬公司、合夥企業及合營企業的設立或擁有權，（vii）業務的延續或變更，（viii）有限制的付款；（ix）優先級和優先級留置權債務的預付；（x）股息、公司間貸款和抵押物留置權的協議的限制；（Xi）貸款和投資；（xii）售後租回交易；（xiii）組織文件和財政年度的變更；以及（xiv）有關債券附屬公司的交易。吾等遵守該等條文的能力可能受到吾等無法控制的事件影響，吾等未能遵守可能導致定期貸款債務融資項下的違約事件。

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我們可能無法籌集所需資金以購回可換股票據以換取現金，或於轉換時支付任何到期現金，而我們的其他債務限制了我們購回票據或於轉換時支付現金的能力。

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除有限例外情況外，可換股票據持有人可要求吾等在發生根本性變動後（包括吾等選擇視為發生根本性變動的若干除牌事件）按現金回購價格購回其票據，現金回購價格一般相等於將購回票據的本金額，另加應計及未付利息（如有）。此外，在轉換時，我們將以現金履行部分或全部轉換義務，除非我們選擇僅以普通股股份結算轉換。我們可能沒有足夠的可用現金或在我們被要求回購票據或支付轉換時到期的現金金額時無法獲得融資。此外，適用法律、監管機構及規管我們其他債務的協議可能會限制我們購回票據或支付轉換時到期現金金額的能力。吾等未能於需要時購回票據或支付兑換時到期的現金金額，將構成規管可換股票據的附註項下的違約。該等合約項下的違約或根本變動本身亦可能導致規管我們其他債務的協議項下的違約，並可能導致該其他債務即時全數償還。吾等可能沒有足夠資金償還其他債務及票據項下的所有到期款項。

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與環境、其他法規和立法有關的風險

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廣泛的環境法規，包括與空氣排放相關的現有和未來可能的法規要求，會影響我們的客户，並可能減少對作為燃料來源的煤炭的需求，並導致煤炭價格和我們的煤炭銷售大幅下降。

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煤炭含有雜質，包括但不限於硫、汞、氯和其他元素或化合物，其中許多在煤炭燃燒時釋放到空氣中。我們客户的運營受到廣泛的環境監管，特別是在空氣排放方面。例如，聯邦《清潔空氣法》以及類似的州和地方法律對發電廠排放到空氣中的二氧化硫、顆粒物、氮氧化物和其他化合物的數量進行了廣泛的監管，發電廠是我們煤炭的最大最終用户。可能會制定和實施一系列與顆粒物、臭氧、霧霾、汞、二氧化硫、氮氧化物和其他空氣污染物有關的更嚴格的要求。例如，如果以奧巴馬政府頒佈的形式實施清潔電力計劃，將嚴重限制二氧化碳的排放，這將對我們銷售煤炭的能力產生不利影響。然而，2017年4月，環保局宣佈根據總裁·特朗普的13783號行政命令啟動對清潔電力計劃的審查，並於2017年10月公佈了一項正式廢除清潔電力計劃的擬議規則。2019年6月，環保局發佈了最終的“負擔得起的清潔能源規則”，修訂了該機構對“清潔空氣法”第111(D)條的解釋。2021年1月，哥倫比亞特區巡迴上訴法院撤銷了可負擔得起的清潔能源規則及其隱含的對清潔電力計劃的廢除，發回環境保護局進行進一步訴訟。最高法院同意在2021年10月審理此案。口頭辯論定於2022年2月進行，預計將在2022年6月底或7月初做出決定。目前尚不清楚環保局是否會恢復清潔電力計劃或進行新的規則制定。

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此外，總統行政當局的更迭導致環境保護局進一步轉變政策。如上所述，2015年12月，美國和其他195個國家在《聯合國氣候變化框架公約》第21次締約方大會期間達成了一項協議(《巴黎協定》)，這是一項旨在應對未來幾十年氣候變化的長期國際框架公約。特朗普政府正式讓美國退出2020年11月生效的《巴黎協定》。然而，總裁·拜登再次承諾美國遵守《巴黎協定》，並在2021年4月宣佈了到2030年將美國的排放量在2005年水平上減少50%-52%的目標。2021年11月，國際社會再次齊聚格拉斯哥，參加了第26屆《聯合國氣候變化框架公約》(COP26)締約方大會，會上發表了多項聲明，包括呼籲締約方取消某些化石燃料補貼，並對非二氧化碳温室氣體採取進一步行動。與此相關的是，美國和歐盟聯合宣佈啟動“全球甲烷承諾”，目標是到2030年將全球甲烷污染在2020年的基礎上至少減少30%，包括在能源領域的“所有可行的削減”。同月，總裁·拜登還同意與中國領導人xi·****合作，加快清潔能源的採用進程。目前還無法預測這些命令、承諾、協議以及為履行美國在《巴黎協定》、COP26或其他國際公約下的承諾而頒佈的任何立法或法規的影響。然而，美國或其他同樣承諾“國家自主貢獻”的國家控制和/或減少温室氣體排放的任何努力，或協同一致的節能努力，都可能導致電力消耗減少，這可能會對煤炭價格、我們銷售煤炭的能力以及反過來對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

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此外，拜登政府2021年1月21日發佈的一項行政命令指示所有聯邦機構審查並採取行動，解決上屆政府期間頒佈的任何聯邦法規、命令、指導文件、政策和任何可能與政府政策不一致的類似機構行動。該行政命令還設立了一個關於温室氣體社會成本的跨部門工作組(“工作組”)，除其他事項外，該工作組被要求制定計算“碳的社會成本”、“一氧化二氮的社會成本”和“甲烷的社會成本”的方法。工作組的最後建議應不遲於2022年1月提出。拜登政府於2021年1月27日發佈了另一項行政命令，專門針對應對氣候變化。在聯邦一級進一步管制空氣排放，以及

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聯邦監管未來進程的不確定性可能會減少對煤炭的需求，並對我們的財務狀況和運營結果產生負面影響。

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2021年3月，拜登政府宣佈了“重建更美好”議程框架。擬議的框架包括通過税法、能源效率和清潔能源標準以及研究和開發等重點領域應對整個聯邦政府氣候變化的政策。與此相關的是，美國眾議院能源和商業委員會（House Energy and Commerce Committee）發佈並一直在舉行聽證會，該法案預計將影響進一步推動“重建更好”議程的立法。《清潔未來法案》提出了一項清潔電力標準，要求電力供應商購買和收回清潔能源信貸，以抵消到2030年銷售的80%和到2035年銷售的100%。它將為這些信用建立一個基於拍賣的機制，並將部分信用授予排放率低於平均水平的某些類型的碳排放發電。

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“重建得更好”在國會一直走在兩條軌道上，兩黨“基礎設施”法案已在參議院和眾議院通過，並於2021年11月15日簽署成為法律，其中包括側重於交通和彈性的氣候條款，以及預計數萬億美元的預算社會支出法案，該法案正在和解進程中推進，以解決額外的優先事項。包括能源生產對氣候的影響。清潔電力標準，或類似的計劃，仍然是拜登政府的目標，儘管政治道路不明確。和解法案還可能包括能源税收抵免，預計這將激勵某些形式的能源（如太陽能、風能和核能）的生產者和購買者，但不激勵其他形式的能源生產。雖然社會支出法案和清潔電力標準提案尚未導致任何新的立法或條例頒佈，但我們正在密切監測立法和行政機構的行動。

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我們還受州和地方法規的約束，這些法規可能比聯邦法規更嚴格。例如，美國的某些城市和州已宣佈打算履行《巴黎協定》規定的相應義務。此外，近一半的州已經採取措施跟蹤和減少温室氣體排放，一些州已經選擇參加自願的區域限額和交易計劃，如美國東北部的區域温室氣體倡議。州和地方政府可能會通過法律強制使用替代能源，如風能和太陽能，這可能會減少對我們煤炭產品的需求。州及地方承諾及法規可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

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相當大的不確定性與這些空氣排放倡議有關，美國和其他國家的監管要求的內容繼續演變和發展，這可能需要許多燃煤電廠的大量排放控制支出。因此，這些發電廠可能會轉向產生較少排放的其他燃料，可能會安裝更有效的污染控制設備，減少對低硫煤的需求，或者可能會停止運營，可能會減少未來對煤炭的需求，並減少建造新的燃煤發電廠的需求。任何將燃料來源從煤炭轉換、關閉現有燃煤電廠或減少新電廠的建設，均可能對我們的煤炭需求及價格產生重大不利影響。或者，較不嚴格的空氣排放限制（特別是與硫有關的限制）可能會降低低硫煤的吸引力，這也可能對我們煤炭的需求和價格產生重大不利影響。

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有關影響我們產品市場的各種政府法規的更多信息，請參閲第1項“環境和其他監管事項”。

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來自政治和監管機構以及環境和氣候變化活動家團體的壓力增加，以及金融機構和保險公司為解決燃煤對環境影響（包括氣候變化）的擔憂而採取的貸款和投資政策，可能會對我們未來的財務業績、流動性和增長前景產生重大不利影響。

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全球氣候問題繼續引起公眾和科學界的極大關注。例如，政府間氣候變化專門委員會的第四次和第五次評估報告對氣候變化的影響表示關切，

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人類活動，特別是化石燃料燃燒，對全球氣候的影響。由於公眾和科學界的關注，一些政府機構越來越關注氣候問題，更具體地説，關注發電廠燃煤產生的二氧化碳排放量。清潔電力計劃將嚴格限制二氧化碳的排放，可能會減少未來對煤炭的需求。然而，如上所述，環保署試圖用負擔得起的清潔能源規則取代清潔電力計劃。2021年1月，哥倫比亞特區巡迴上訴法院撤銷了負擔得起的清潔能源規則及其對清潔電力計劃的暗示廢除，發回環保局進行進一步訴訟，目前該訴訟正在最高法院審理；因此，考慮到總統政府的變化可能導致環保署政策的進一步轉變，該規則和清潔電力計劃的未來是不確定的。此外，一些國家政府承諾根據《巴黎協定》控制和減少温室氣體排放，這可能會影響煤炭資源的需求。拜登政府於2021年2月重新加入《巴黎協定》。

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美國未來對温室氣體排放的監管可能會根據未來的條約義務、聯邦、州或地方一級的法律或監管變化或其他情況而發生。美國製定或通過有關燃煤温室氣體排放的法律或法規，美國的一些州或其他國家採取的限制排放的行動或其他行動已經導致並可能繼續導致發電機從煤炭轉向其他燃料來源或燃煤發電廠關閉。此外，限制新燃煤電廠開發可用融資的政策可能會對未來全球煤炭需求產生不利影響。您應參閲第1項“環境和其他監管事項-氣候變化”，瞭解有關温室氣體排放的政府法規的更多信息。

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投資顧問、主權財富基金、公共養恤基金、大學和其他團體等一般金融和投資界的成員最近作出了努力，試圖撤資，並推動撤資參與礦物燃料開採市場的公司（如煤炭生產商）發行的證券。例如，在加利福尼亞州，2015年10月簽署了一項立法，要求加州州養老基金剝離對50%或更多收入來自煤礦的公司的投資。此外，2017年12月，紐約州州長宣佈紐約共同基金將立即停止對"重大化石燃料活動"實體的所有新投資，世界銀行也宣佈，除"特殊情況"外，2019年後將不再為上游石油和天然氣提供資金。其他活動人士也敦促銀行停止為煤炭驅動型企業提供資金。因此，許多銀行、其他融資來源和保險公司已採取行動限制現有融資和保險覆蓋範圍，用於開發新的燃煤發電廠和煤礦以及公用事業，這些發電廠的大部分收入來自動力煤。然而，2021年1月，聯邦銀行業最高監管機構——貨幣監理署（Office of the Comptroller of the Currency）發佈了一項最終規則，要求銀行向企業提供金融服務的"公平準入"，無論行業如何。最後一項規定原定於2021年4月1日生效，針對的是承諾不向化石燃料行業貸款的主要金融機構。最終規則尚未在聯邦公報中公佈。從化石燃料開採市場剝離或推動剝離的努力可能會對我們證券的需求和價格產生不利影響，並影響我們進入資本和金融市場的機會。

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上述性質的任何未來法律、法規或其他政策可能會對我們的業務造成重大不利影響。任何特定法律、法規或政策對我們的影響程度將取決於多個因素，包括所涉及的實質性條款、相關頒佈時間和任何相關過渡期。我們通常會嘗試評估任何擬議的法律、法規或政策對我們的潛在影響，這需要我們作出若干重大假設。我們不時確定，一項或多項該等法律、法規或政策的影響（如採納並最終按建議實施）可能會對我們的經營、財務狀況或現金流造成重大不利影響。一般而言，未來任何旨在減少温室氣體排放的法律、法規或其他政策都可能對我們的煤炭需求產生負面影響。

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增加對環境、社會或管治（“ESG”）事宜的關注可能會對我們的業務及公司價值造成不利影響。

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對氣候變化的日益關注、社會對公司應對氣候變化的期望、投資者和社會對自願性ESG披露的期望以及消費者對替代形式能源的需求，可能導致對ESG的負面看法，從而導致ESG得分較低或類似的可持續性得分，可能損害某些投資者對本公司的看法，或可能導致我們的證券被這些投資者排除在考慮之外。

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包括銀行和保險公司在內的某些金融機構已採取行動，限制向生產或使用礦物燃料的實體提供的融資、保險和其他服務。這些金融機構和保險公司的行動越來越多地基於各種組織提供的環境、社會和社會事務（包括氣候變化）方面的公司業績和治理的評估、評級和基準研究。能源行業的公司，特別是那些專注於煤炭、天然氣或石油開採和精煉的公司，通常與其他行業的公司相比，ESG或可持續性得分較低。這些較低的評分可能會產生不良後果，包括但不限於：

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·限制我們未來進入資本和金融市場的能力，或增加我們的資本成本；

·降低對我們證券的需求和價格；

·增加借貸成本；

·導致我們的信用評級下降；

·減少第三方保險的可獲得性和/或增加其成本；

·通過自我保險增加我們的風險保留；以及

·使獲得擔保債券、信用證、銀行擔保或其他融資變得更加困難。

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此外，雖然我們可能會不時發佈有關ESG事宜的自願披露，但該等自願披露中的許多陳述均基於假設預期和假設，這些假設和假設可能代表或可能不代表當前或實際風險或事件，或對預期風險或事件的預測，包括相關成本。鑑於衡量和報告許多ESG事項所涉及的時間很長，這種期望和假設必然是不確定的，可能容易出錯或受到誤解。

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我們未能獲得和續簽採礦作業所需的許可證，可能會對我們的業務產生負面影響。

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採礦公司必須獲得許多許可證，這些許可證對與煤礦開採有關的各種環境和經營事項實行嚴格的規定。這些許可證包括由各種聯邦、州和地方機構和監管機構頒發的許可證。許可規則以及對這些規則的解釋非常複雜，經常變化，並經常受到監管機構的酌情解釋，所有這些都可能使遵守變得更加困難或不切實際，並可能阻止繼續進行中的作業或未來採礦作業的發展。公眾，包括非政府組織、反採礦團體和個人，有一定的法定權利對所申請的許可證和根據適用的監管程序編寫的環境影響聲明發表評論和提出異議，並以其他方式參與許可進程，包括提起公民訴訟，對許可證的發放、環境影響聲明的有效性或採礦活動的開展提出質疑。因此，所需許可證可能無法及時或根本不能發放或續期，或者所發放或續期的許可證的條件可能會限制我們高效和經濟地開展采礦活動的能力，其中任何一項都可能大幅減少我們的產量、現金流和盈利能力。

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聯邦或州監管機構有權在某些情況下命令我們的某些礦山暫時或永久關閉，這可能會對我們滿足客户需求的能力產生實質性的不利影響。

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聯邦或州管理機構有權在發生重大健康和安全事故（如人員死亡）的某些情況下下令暫時或永久關閉礦山。如果這

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如果發生了這種情況，我們可能需要承擔資本開支，以重新開採礦山。如果這些機構下令關閉我們的煤礦，我們的煤炭銷售合同通常允許我們簽發 不可抗力暫停我們根據這些合同交付煤炭的義務的通知。然而，我們的客户可能會對我們發佈的不可抗力通知。如果這些挑戰成功，我們可能不得不從第三方來源購買煤炭(如果有的話)，以履行這些義務，產生重新開礦的資本支出和/或與客户談判和解，其中可能包括降價或承諾、延長交貨時間或終止客户合同。這些行動中的任何一項都可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

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廣泛的環境法規給我們的採礦作業帶來了巨大的成本，未來的法規可能會大幅增加這些成本，或者限制我們生產和銷售煤炭的能力。

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在環境問題上，採煤業受到聯邦、州和地方當局越來越嚴格的監管，例如：

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與該等及其他環境事宜相關的法律及法規相關的成本、負債及要求可能昂貴且耗時，並可能延遲勘探或生產作業的開始或繼續。未能遵守該等法律及法規可能導致評估行政、民事及刑事處罰、徵收清理及場地修復費用及留置權、發出禁令以限制或停止營運、暫停或撤銷許可證及其他可能影響我們業務生產的執法措施。我們可能會因經營活動產生的財產損害或人身傷害索賠而產生重大成本和責任。倘吾等因該等事宜而被追究制裁、成本及責任，吾等的採礦業務及因此之盈利能力可能受到重大不利影響。

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新的法律或行政法規或新的司法解釋或現有法律和法規的行政執行，包括與環境保護有關的建議，將進一步規範和徵税煤炭行業，也可能要求我們大幅改變運營或產生成本增加，這可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。有關影響我們的各種政府條例的更多信息，請參閲項目1中題為“環境和其他管理事項”的章節。

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如果我們估計的填海和礦山關閉義務的假設是不準確的，我們的成本可能會比預期的更高。

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SMCRA和相應的國家法律法規為露天採礦的所有方面以及地下采礦的大多數方面制定了作業、回收和關閉標準。我們根據許可證要求、工程研究以及我們與該等要求相關的工程專業知識估計填海及礦山關閉負債。我們的管理層和工程師會定期審查這些估計。實際費用可能與我們的原始費用不同

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目錄表

如果我們的假設不正確，實施重大運營變更，或者如果政府法規發生重大變化，則估計。根據美國公認會計原則，我們須將新債務記錄為按公允價值列賬的負債。於估計公平值時，吾等會根據需要考慮填海及礦場關閉之估計即期成本及應用通脹率，連同第三方溢利。第三方利潤是對承包商代表我們執行的工作收取的近似加價的估計。倘實際金額與我們的假設有重大變動，則由此產生的估計開墾及關閉礦場責任可能會有重大變動，這可能對我們的經營業績及財務狀況造成重大不利影響。

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我們的運營可能會影響環境或導致暴露在危險物質中，我們的物業可能會受到環境污染，這可能會導致我們承擔重大責任。

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我們的業務目前使用危險材料，並不時產生危險廢物。我們可能會受到有毒侵權、自然資源損害和其他損害的索賠，以及對土壤、地表水、地下水和其他介質的調查和清理。例如，此類索賠可能源於我們目前擁有或運營的地點的條件，以及我們以前擁有或運營的地點，或我們可能收購的地點。根據某些聯邦和州環境法，我們對此類情況的責任可能是與其他所有者/運營商連帶承擔的，因此我們可能要對污染或其他損害承擔的責任超過我們的份額，甚至是全部責任。根據這些法律，責任通常是嚴格的。因此，我們可能在不考慮過錯或引起條件的行為的合法性的情況下承擔責任。

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我們在我們的一些採礦綜合體維護着廣泛的煤渣區和煤泥蓄水池。這些區域和蓄水池受到廣泛的監管。泥漿蓄水池可能會失靈，這可能會將大量煤泥釋放到周圍環境中。蓄水池的結構失效可能導致對環境和自然資源的廣泛破壞，例如煤泥到達的水體，以及相關的人身傷害和財產損失以及野生動物傷害的責任。我們的一些蓄水池位於採空區之上，這可能會增加失敗的風險和因失敗而造成的損害。如果我們的一個蓄水池失靈，我們可能會因由此造成的環境污染和相關責任，以及罰款和處罰而面臨大量索賠。

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從採礦活動流出的或由採礦活動引起的廢水可能是酸性的，溶解的金屬含量增加，這種情況被稱為“酸性礦山排水”，我們稱之為AMD。AMD的治療費用可能很高。雖然我們目前沒有面臨與AMD相關的材料成本，但我們有可能在未來產生鉅額成本。

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我們的業務可能對環境產生這些和其他類似的不可預見的影響，以及暴露在與我們的業務相關的危險物質或廢物中，可能導致成本和負債，從而對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性和不利的影響。

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法律和監管環境的變化可能會使我們的業務活動複雜化或受到限制，增加我們的運營成本或導致訴訟。

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我們的業務活動受美國聯邦、州和地方政府機構管理的各種法律和法規的約束。這些法律和條例可能因政治、經濟或社會事件或因重大事件而發生變化，有時會發生巨大變化。環境組織和其他非政府組織和活動家（其中許多組織資金充足）繼續向監管機構和其他政府機構施加壓力，要求它們頒佈更嚴格的法律和條例。例如，對全球氣候變化的日益關注導致政府調查的可能性增加，以及潛在的針對我們和我們的客户的私人訴訟。例如，有人對某些能源公司提出索賠，聲稱温室氣體排放構成公害。雖然我們的業務不是任何此類訴訟的一方，但我們可能會在提出類似指控的訴訟中被點名。此外，成功的氣候變化訴訟的激增可能對煤炭需求造成不利影響，並最終對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。我們經營所處的法律及監管環境的變化可能會影響我們的業績、增加我們的成本或負債、使我們的業務活動複雜化或限制或導致訴訟。這種法律和監管環境的變化可能包括以下項目的變化：獲得或更新許可證的程序；聯邦租賃申請，

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（"LBA"）方案；與向僱員提供保健福利有關的費用；健康和安全標準；會計標準；税收要求；競爭法；貿易政策，包括有關關税、配額、貿易壁壘和其他貿易保護措施的政策。

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所得税相關風險

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我們使用淨經營虧損和替代最低税收抵免的能力受到當前限制，我們使用淨經營虧損的能力可能受到額外限制。

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使用本公司於二零一六年擺脱破產前存在的淨經營虧損（“NOL”）的能力受到國內税收法典（“法典”）第382條下的“所有權變更”（“緊急所有權變更”）的限制。在緊急所有權變更後產生的NOL一般不受緊急所有權變更所產生的限制。

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此外，就美國聯邦所得税而言，2017年12月31日之後開始的應税年度產生的NOL不受到期限制；然而，此類NOL只能用於抵銷2021年12月31日之後開始的任何應税年度的美國聯邦應税收入的80%。然而，如果我們根據守則第382條進行額外的“所有權變更”（通常定義為若干股東或股東團體在三年滾動期間的股權所有權價值變更超過50%），該等所有權變更可能會限制我們使用緊接該等所有權變更前已存在的任何無經營權的能力。我們可能會經歷所有權變動，因為我們的股票所有權的後續轉移。未來的法律或監管變化也可能限制我們使用NOL的能力。倘我們無法以無經營虧損抵銷未來應課税收入，則我們的淨收入及現金流量可能會受到不利影響。

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美國税法可能會對我們的財務狀況、經營結果和現金流產生實質性的不利影響。

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美國即將舉行的國會選舉可能導致税務法例及法規的進一步重大變動及不確定性，直接或間接影響我們的業務。我們敦促我們的投資者就任何該等未來法律和法規諮詢其法律和税務顧問。

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項目1B。未解決的員工評論。

沒有。

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項目2.財產。

關於礦產儲量和資源的披露

2018年10月，美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)通過了對其現行披露規則的修正案，以使礦業註冊人的礦業權披露要求現代化。修正案包括通過將規範礦業註冊人信息披露的S-K1300(“美國證券交易委員會礦業現代化規則”)。《美國證券交易委員會礦業現代化規則》取代了《美國證券交易委員會行業指南7》中對礦業註冊人的歷史財產披露要求，使披露更好地與國際行業和監管慣例接軌。他説：

本報告中有關我們礦牀的描述是根據S—K1300編制的，以及其他發行人根據S—K1300提供的類似資料，可能無法與本報告以外其他地方呈列的類似資料進行比較。李爾、李爾南、黑雷都屬於物質屬性。 有關我們的材料屬性和材料採礦屬性的其他信息，請參閲作為本協議附件存檔的技術報告摘要。

審查和批准本年度報告所載科學和技術資料的合格人員見以下礦產儲量和資源估計彙總表的腳註。 我們於2021年12月31日的煤炭儲量估計由我們的工程師和地質學家編制，並由

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目錄表

偉爾國際公司和馬歇爾·米勒聯合公司，這兩家公司是第三方採礦和地質諮詢公司。所有非物質財產和選定資源都使用了內部合格人員。

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參見項目1。業務“我們的採礦業務”以進一步討論截至二零二一年十二月三十一日的活躍採礦綜合體，包括與該等綜合體相關的總銷售總噸、採礦類型、採礦設備、位置、現有基礎設施、各採礦綜合體的物業、廠房及設備總成本。

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關於礦產儲量的信息列報

本年度報告所載對本公司礦山已探明及可能儲量的估計，以及對礦山壽命的估計，均由本年度報告所指的合資格人士根據美國證券交易委員會確立的技術定義編制。S-K1300地段：

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當我們有新的地質數據、經濟假設或採礦計劃時，我們會定期修訂我們的儲量和資源估計。於二零二一年，我們對若干業務的儲備及資源估計進行了分析，反映在截至二零二一年十二月三十一日的新估計中。每項業務的儲量及資源估計假設我們擁有或預期獲得所有必要權利及許可證，以開採、開採及加工每項礦場的礦產儲量或資源。表格、討論和説明中的某些數字已四捨五入。有關我們對礦產儲量和資源估計的相關風險描述，請參閲第1A項中的“風險因素”。

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目錄表

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我們的物業

下表概述了截至2021年12月31日的活躍採礦綜合體的資料：

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截至2021年12月31日，我們主要通過長期租賃擁有或控制俄亥俄州約28,292英畝煤地、馬裏蘭州952英畝煤地、弗吉尼亞州10,095英畝煤地、弗吉尼亞州西區306,033英畝煤地、懷俄明州81,470英畝煤地、伊利諾伊州234,543英畝煤地、肯塔基州33,047英畝煤地、蒙大拿州362英畝煤地、賓夕法尼亞州248英畝煤地和科羅拉多州19,018英畝煤地。此外，我們還通過長期租賃擁有或控制阿拉巴馬州、印第安納州、華盛頓州、阿肯色州、加利福尼亞州、猶他州和德克薩斯州的較小地塊。我們從聯邦政府那裏租賃了大約57,863英畝的煤炭土地，從各州政府那裏租賃了大約15,318英畝的煤炭土地。我們的某些準備廠或裝卸設施位於根據租約持有的物業上，這些租約在未來30年內在不同的日期到期。大多數租約都包含續簽的選項。我們剩餘的準備廠和裝卸設施位於我們擁有的或我們擁有特殊使用許可證的物業上。

我們的行政總部租用了密蘇裏州聖路易斯市CityPlace Drive 1號的辦公空間。我們的子公司目前擁有或租賃其採礦業務中使用的設備。有關我們的採礦作業、採礦綜合體和運輸設施的更多信息，請參閲項目1“我們的採礦作業”。

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我們的煤炭儲量

我們估計，截至2021年12月31日，我們擁有或控制了約10億噸可採礦產儲量和12億噸可測量和指示資源。我們截至2021年12月31日的煤炭儲量估計是由我們的工程師和地質學家準備的，並由採礦和地質諮詢公司偉爾國際有限公司進行了審查。我們的煤炭儲量估計是基於從我們的鑽探活動中獲得的數據和其他可用的地質數據。我們的煤炭儲量估計會定期更新，以反映過去的煤炭產量和其他地質和採礦數據。煤炭資產的收購或出售也將改變這些估計。改變開採方法或採用新技術，可能會增加或減少煤層的回採基礎。

我們的煤炭儲量估計包括在確定儲量時可以經濟和合法地開採或生產的儲量。在確定我們的儲量是否符合這一標準時，我們考慮了(其中包括)我們可能無法獲得採礦許可證、可能需要修訂採礦計劃、估計未來成本的變化、滿足監管要求和獲得採礦許可證所需的成本變化導致的未來現金流變化、煤炭數量和質量的變化、不同的需求水平及其對銷售價格的影響。我們在編制我們對煤炭儲量的估計時使用了各種假設。你應該看到“我們對煤炭儲量估計的不準確，可能會導致低於預期的收入或高於預期的成本導致盈利能力下降”，這一點包含在項目“風險因素”中。

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目錄表

下表顯示了我們根據S-K法規第1300分節編制的截至2021年12月31日的礦產儲量估算值。

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礦產總儲量

(單位：百萬噸)

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