根據第 424 (b) (3) 條提交

註冊號 333-262546

iShares® GOLD TRUST 微型信託

2024 年 2 月 21 日第 1 號補編

到2022年10月25日的招股説明書

本招股説明書補充文件（本 “補充文件”）是2022年10月25日iShares Gold Trust Micro（“信託”）招股説明書（“招股説明書”）的一部分，應與之一起閲讀。除非此處另有定義，否則本補充文件中使用的大寫術語應與招股説明書中的含義相同。

本補充文件的目的是納入信託截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告。

截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告

2024年2月20日，信託基金向美國證券交易委員會提交了截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告。該報告（不含證物）附於本補編。

美國 證券交易委員會

華盛頓特區 20549

10-K 表格

委員會文件編號：001-40521

iShares® Gold Trust 微型公司

（註冊人的確切姓名如其章程所示）

c/o iShares 特拉華信託贊助商有限責任公司 霍華德街 400 號 加利福尼亞州舊金山 94105 收件人：產品管理團隊 iShares 產品研究與開發

（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）

(415) 670-2000

（註冊人的電話號碼，包括區號）

根據該法第12（b）條註冊的證券：

根據該法第12（g）條註冊的證券：無

根據《證券法》第405條的規定，用複選標記表明註冊人是否是知名的經驗豐富的發行人。是不是 ☐

根據該法第 13 條或第 15 (d) 條，用複選標記表明註冊人是否無需提交報告。是的 ☐ 沒有 

用複選標記表明註冊人（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，並且（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。是不是 ☐

用複選標記表明註冊人在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）內是否以電子方式提交了根據 S-T 法規（本章第 232.405 條）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是不是 ☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第 13 (a) 條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則 ☐

用複選標記表明註冊人是否已根據薩班斯-奧克斯利法案（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）條）提交了管理層對其財務報告內部控制有效性的評估的報告和證明。 

如果證券是根據該法第12（b）條註冊的，則用複選標記註明申報中包含的註冊人的財務報表是否反映了對先前發佈的財務報表錯誤的更正。☐

用複選標記表明這些錯誤更正中是否有任何是需要對註冊人的任何執行官在相關追回期內根據第 240.10D-1 (b) 條獲得的激勵性薪酬進行回收分析的重述。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見該法第12b-2條）。是的 ☐ 沒有 

截至2023年6月30日，非關聯公司持有的股票的總市值約為916,320,000美元。計算非關聯公司持有的股票數量時，假設貝萊德或其關聯公司提供管理或諮詢服務的基金或賬户持有的所有股份（無論是全權還是非全權委託）均為關聯公司持有的股份。

截至2024年1月31日，註冊人的已發行股票為47,800,000股。

以引用方式納入的文件：

沒有

關於前瞻性陳述的警示説明

本10-K表年度報告包括與未來事件或未來業績有關的聲明。在某些情況下，你可以通過諸如 “可能”、“應該”、“可能”、“期望”、“計劃”、“預測”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在” 或否定等術語或其他類似術語中識別此類前瞻性陳述。本報告中涉及未來可能發生的活動、事件或事態發展的所有聲明（歷史事實陳述除外），包括大宗商品價格和市場狀況的變化（黃金和股票）、iShares Gold Trust Micro（“信託”）的運營、特拉華州iShares信託贊助商有限責任公司（“贊助商”）的計劃、信託的贊助商以及對信託未來成功的提及等事項其他類似的事項是前瞻性陳述。這些陳述只是預測。實際事件或結果可能存在重大差異。這些陳述基於保薦人根據其對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的看法，以及其認為適合具體情況的其他因素做出的某些假設和分析。但是，實際業績和發展是否符合贊助商的預期和預測將受到許多風險和不確定性的影響，包括本報告中討論的特殊考慮因素、總體經濟、市場和商業狀況、政府當局或監管機構作出的法律或法規的變化，包括與税收有關的法律或法規的變化，以及其他世界經濟和政治發展。參見第 1A 項。“風險因素。”因此，本報告中作出的所有前瞻性陳述均受這些警示性陳述的限制，無法保證保薦人預期的實際業績或發展會實現，即使已基本實現，也無法保證會對信託的運營或信託發行的股票的價值產生預期後果或產生預期影響。儘管贊助商不作前瞻性陳述，除非它認為自己有合理的依據，否則不會做出前瞻性陳述，但贊助商無法保證其準確性。信託基金和保薦人均無義務更新任何前瞻性陳述，使此類陳述符合實際業績或預期或預測的變化。

目錄

第一部分

第 1 項。商業。

摘要

iShares Gold Trust Micro（“信託”）的目的是擁有轉移到信託的黃金，以換取信託發行的股票（“股份”）。每股代表信託淨資產中的部分不可分割實益權益。信託的資產主要由信託託管人代表信託持有的黃金組成。但是，在某些情況下，信託可能會意外持有現金。例如，可能會對第三方提出索賠，該索賠以現金結算。如果信託意外收到現金或其他資產，則在分配此類現金或其他財產的記錄日期過去之前，不會發行任何新股。

該信託成立於2021年6月15日，當時保薦人和紐約梅隆銀行簽署了存託信託協議（經修訂的 “信託協議”），貝萊德金融管理公司為發行十個籃子（“籃子” 由50,000股股票組成）進行了初始存款。該信託是根據紐約州法律成立的設保人信託。

該信託的發起人是特拉華州iShares信託贊助商有限責任公司（“贊助商”），這是一家特拉華州的有限責任公司，也是貝萊德公司（“貝萊德”）的間接子公司。信託的受託人是紐約梅隆銀行（“受託人”），信託的託管人是摩根大通銀行倫敦分行（“託管人”）。受託人與託管人之間的協議（“託管協議”）受英國法律管轄。該信託沒有任何高級職員、董事或員工。

該信託的淨資產價值從2022年12月31日的1,127,844,172美元增長到2023年12月31日（信託財年末）的1,221,830,170美元。該信託的已發行股票從2022年12月31日的62,300,000股已發行股票減少到2023年12月31日的59,35萬股已發行股份。

信託的活動僅限於（1）發行籃子以換取存放在託管人的黃金作為對價，（2）在必要時出售黃金以支付保薦人的費用，保薦人未承擔的信託費用和其他負債，以及（3）交付黃金以換取交出的贖回籃子。信託未得到積極管理。它不從事任何旨在從黃金價格變動中獲利或改善因黃金價格變動而造成的損失的活動。

信託的發起人維護着一個網站www.ishares.com，信託的10-K表年度報告、10-Q表的季度報告、8-K表的最新報告以及根據經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13（a）或15（d）條提交或提供的報告的修正案在提交或提供給證券後可通過該網站免費提供和交易委員會（“SEC”）。有關該信託基金的更多信息也可以在美國證券交易委員會的EDGAR數據庫中找到，網址為www.sec.gov。

信任目標

該信託旨在總體上反映黃金價格的表現。信託旨在在支付信託的費用和負債之前反映此類業績。這些股票旨在構成一種簡單且具有成本效益的投資方式，用於進行類似於黃金投資的投資。對實物黃金的投資需要昂貴的，有時甚至是複雜的安排，涉及金屬的化驗、運輸、倉儲和保險。傳統上，這種費用和複雜性導致實物黃金的投資效率只有在許多投資者無法承受的金額上。股票的設計旨在消除實物黃金投資所涉及的費用和複雜性所代表的障礙，同時其內在價值反映信託當時持有的黃金的價格減去信託的支出和負債。儘管股票並不完全等同於黃金投資，但它們為投資者提供了一種替代方案，允許通過證券市場在一定程度上參與黃金市場。

對股票的投資是：

由託管人代表信託持有的黃金支持。

股票由信託資產支持。受託管理人與託管人的安排設想，在每個工作日結束時，託管人維持的信託賬户中不得有未分配的黃金。信託持有的黃金以實物黃金錶示，在託管人或（如果適用）次級託管人的賬簿上標明為信託的財產，由託管人在紐約、倫敦和將來可能獲得授權的其他地點持有。

與任何其他股票投資一樣容易獲得且易於處理。

散户投資者可以通過傳統經紀賬户購買和出售股票。由於每股股票的內在價值是信託持有的僅一盎司黃金價格的函數，因此投資股票所需的現金支出應低於當前投資實物黃金的方式所需的金額。股票有資格開立保證金賬户。

已上市。

這些股票在紐約證券交易所Arca, Inc.（“紐約證券交易所Arca”）上市和交易，股票代碼為 “IAUM”。

相對具有成本效益。

由於實物黃金投資所涉及的費用分散在所有股票持有人中，因此對於無法直接參與實物黃金市場的投資者來説，股票投資可能是投資實物黃金的一種具有成本效益的替代方案。

二級市場交易

儘管信託旨在總體反映黃金價格的表現減去信託的費用和負債，但股票的交易價格可能等於、高於或低於其每股淨資產價值（“資產淨值”）。股票的資產淨值將隨着信託資產市值的變化而波動。股票的交易價格將根據其資產淨值的變化以及市場供需的變化而波動。交易價格相對於資產淨值的折扣或溢價金額可能會受到主要黃金市場和紐約證券交易所Arca之間非同步交易時間的影響。雖然股票在紐約證券交易所Arca交易至下午4點（紐約時間），但在包括倫敦、蘇黎世和芝加哥商品交易所（“COMEX”）在內的世界主要黃金市場收盤後，黃金市場的流動性可能會減少。因此，在此期間，股票的交易點差以及由此產生的溢價或折扣可能會擴大。但是，鑑於可以創建和兑換籃子以換取基礎金額，贊助商認為，套利機會可以提供一種機制來減輕此類溢價或折扣的影響。

就美國聯邦證券法而言，該信託未註冊為投資公司，也不受美國證券交易委員會作為投資公司的監管。因此，股票所有者沒有向註冊投資公司的投資者提供的監管保護。例如，經修訂的1940年《投資公司法》（“投資公司法”）中限制與關聯公司的交易、禁止暫停贖回（某些有限情況下除外）或限制銷售量等的條款不適用於信託。

信託不持有或交易由美國商品期貨交易委員會（“CFTC”）管理的《美國商品交易法》（“CEA”）監管的商品期貨合約或任何其他工具。此外，就CEA而言，該信託不是商品池。因此，受託人和保薦人無需註冊為信託的商品池運營商。股票所有者沒有收到註冊商品池運營商要求的CEA披露文件和經認證的年度報告，股票所有者沒有向註冊商品池運營商運營的商品池投資者提供的監管保護。

信託黃金的保管

託管人負責保管信託的黃金。除非託管人和受託人另有協議（經保人批准），否則託管人可以將信託的黃金保存在其位於紐約或倫敦的金庫中，或英格蘭、美國或加拿大的任何次級託管人的金庫中。託管人可以自擔費用和風險，使用次級託管人來履行其對信託的義務。託管人仍將對託管人指定的任何次級託管人持有的任何黃金向信託負責，其程度與託管人本身持有的黃金相同。

託管人已同意在履行其對信託的職責時採取合理的謹慎措施，並且僅對由於託管人在履行職責時的疏忽、欺詐或故意違約直接導致的信託遭受的任何損失或損害負責。託管人的責任僅限於託管人疏忽、欺詐或故意違約時損失的任何黃金的價值或在未分配基礎上持有的任何餘額金額。

如果由於任何法律或法規、天災、戰爭或恐怖主義或託管人無法控制的其他情況，託管人或其董事、員工、代理人或關聯公司被阻止或禁止或延遲履行其對信託的義務而受到任何民事或刑事處罰，則託管人或其董事、員工、代理人或關聯公司均不會對信託承擔任何責任。託管人已同意賠償受託管理人因違反託管協議中的契約、協議、陳述和保證、託管人未能按照受託管理人的指示行事或信託賬户中持有的黃金遭受任何實際損失、破壞或損壞而直接造成的任何損失或責任，核裂變或聚變、放射性、戰爭、恐怖事件造成的損失除外, 入侵, 起義, 民眾騷亂, 暴動, 罷工, 政府或公共當局的行為, 天災,或託管人無法控制的類似原因，託管人不對信託負責。

託管人已同意維持保險，以支持其在《託管協議》下的託管義務，包括承保任何黃金損失。託管人有權減少、取消此類保險或允許在不更換的情況下過期，前提是它事先向受託管理人發出書面通知。如果是減免，託管人將尋求在減免生效日期前30天發出通知。如果取消或到期且不予更換，則所需的通知必須在保險最後一天前至少 30 天發出。受託管理人尚未收到託管人關於其保險範圍減少、取消或到期的任何通知。持有保險是為了託管人的利益，而不是為了信託或受託人的利益，受託管理人不得根據託管人維持的保險提出索賠。

託管人已同意允許信託管理人的高級管理人員和適當指定的代表以及獨立公共會計師訪問託管人的記錄，以確認這些記錄的內容。在至少提前十天通知後，任何此類官員或適當指定的代表、信託的任何獨立公共會計師以及對受託管理人或信託具有管轄權的任何監管機構指定的任何人都有權在託管人的場所檢查託管人持有的黃金以及託管人賬户在次級託管人賬户中持有的黃金的記錄。託管人已同意，只有在次級託管人同意授予信託管理人和信託獨立註冊會計師事務所訪問與上述類似的記錄和檢查權的情況下，它才會保留次級託管人。在本報告所涉期間，英國必維國際檢驗集團大宗商品有限公司根據上述規定作為受託人的授權代表，視察了信託黃金的存放場所，並於2023年12月18日發佈了總結調查結果的報告。此類報告由贊助商發佈在信託基金的網站上。

黃金估值；淨資產價值的計算

在每個工作日下午 4:00（紐約時間）之後，受託管理人會盡快評估信託持有的黃金，並確定信託的淨資產價值和資產淨值。為了進行這些計算，工作日是指除紐約證券交易所Arca關閉常規交易之日以外的任何一天。

受託人使用當天的倫敦金銀市場協會（“LBMA”）黃金價格對信託持有的黃金進行估值。

LBMA 黃金價格是倫敦黃金市場每天上午 10:30（倫敦時間）（“LBMA 黃金價格上午”）或下午 3:00（倫敦時間）（“倫敦時間”）或下午 3:00（倫敦時間）（“LBMA黃金價格下午”）開始的一輪或多輪電子拍賣後，在倫敦交割的未記名黃金的每金衡盎司價格（“IBA”），由ICE基準管理局（“IBA”）確定的每金衡盎司的價格（以美元計）。已開放營業，不久後發佈。在每輪拍賣開始時，IBA都會公佈該輪拍賣的價格。然後，參與者有30秒的時間輸入、更改或取消訂單（即他們想以該價格買入或賣出多少黃金）。在每輪結束時，訂單輸入將被凍結，系統會檢查失衡（即買入和賣出之間的差額）是否在閾值之內（黃金通常為10,000金衡盎司）。如果一輪結束時不平衡超出閾值，則拍賣不平衡，價格會進行調整，新一輪開始。如果失衡在閾值之內，則拍賣結束，價格將視情況設定為當天的倫敦金銀市場協會黃金價格上午或倫敦金銀市場協會黃金價格下午。任何不平衡將在所有直接參與者之間平均分擔（即使他們沒有下訂單或沒有登錄），每個參與者的淨交易量按最終價格進行交易。拍賣期間的價格由算法確定，該算法考慮了當前的市場狀況和拍賣活動。每次拍賣都由IBA工作人員積極監督。截至本報告發布之日，IBA網站上公開的信息表明，目前有資格在用於每日確定LBMA黃金價格的電子拍賣中提交訂單的直接參與者是中國銀行有限公司、倫敦分行、花旗銀行、北美分行、Coins 'N Things Inc.、DRW Investments LLC、高盛、美國滙豐銀行北美分行、JP Morgan Chase Bank、N.A.. 倫敦分行、科赫供應和貿易有限責任公司、Marex、摩根士丹利、渣打銀行、StoneX Financial Ltd和多倫多道明銀行和Virtu Financial Global Markets, LLC。

如果任何一天都沒有LBMA黃金價格下午，則受託管理人有權使用最近公佈的LBMA黃金價格上午，除非受託管理人在與保薦人協商後確定該價格不適宜作為評估依據。一旦確定了信託黃金的價值，受託管理人將從信託的黃金和所有其他資產的總價值中減去信託的所有應計費用、支出和其他負債。由此得出的數字是信託的淨資產價值。受託管理人通過將信託的淨資產價值除以計算當天已發行的股票數量來確定資產淨值。

信託費用

信託基金唯一的普通經常性支出預計是贊助商的費用。作為保薦人費用的交換，保薦人同意承擔信託產生的以下管理和營銷費用：受託人費用、託管人費、紐約證券交易所Arca上市費、美國證券交易委員會註冊費、印刷和郵寄費用、審計費用和開支，以及每年最高50萬美元的律師費和開支。保薦人可以自行決定承擔超過信託協議要求的金額的信託律師費和開支。如果保薦人不自願承擔此類費用和開支，則將由信託基金負責。

保薦人的費用每日累計，年化利率等於信託淨資產價值的0.09％，按月拖欠支付。贊助商可以自行決定不時免除贊助商在規定期限內的全部或部分費用。贊助商沒有義務免除其任何部分費用，任何此類豁免均不構成在豁免未涵蓋的任何時期內免除任何此類費用的義務。贊助商自願同意免除贊助商的部分費用，這樣在2027年6月30日之前，費用減免後的贊助商費用將不超過0.07％。儘管贊助商目前無意這樣做，但由於費用減免是自願的，因此贊助商可能會在2027年6月30日之前恢復到0.09％的費用。如果保薦人選擇在2027年6月30日之前恢復0.09％的費用（或高於0.07％但不超過0.09％的年化金額），它將通過註冊聲明的招股説明書補充文件或通過表格8-K中提供的報告至少提前30天向股東提供此類變更的書面通知。在截至2023年12月31日的年度中，豁免金額為196,195美元。

受託管理人將在保薦人的指示下，在沒有此類指示的情況下，自行決定在必要數量和時間出售黃金，以允許支付保薦人的費用和保薦人未承擔的信託費用或負債。受託管理人有權在到期時以允許此類付款所需的最小金額出售黃金，其目的是避免或儘量減少信託持有的黃金以外的資產。因此，出售的黃金數量將不時變化，具體取決於信託的支出水平和黃金的市場價格。託管人已同意應受託管理人的要求從信託購買用於支付信託費用所需的黃金，其價格等於受託管理人在出售之日用於確定信託持有的黃金價值的價格。受託人在支付信託費用之前持有的現金將不計入任何利息。

截至2023年12月31日的財年，贊助商的收入為686,580美元。信託基金出售的每筆黃金對股東來説都是應納税事件。請參閲 “美國聯邦所得税後果——美國股東的税收”。

黃金存款；發行籃子

信託基金持續發行和贖回股票，但僅以50,000股為一籃子。只有與保薦人和受託人（均為 “授權參與者”）簽訂書面協議的註冊經紀交易商才能存入黃金並獲得籃子作為交換。向託管人存入相應數量的黃金，並支付了受託人的適用費用和任何費用、税收或費用（例如印花税或股票轉讓税或費用）後，受託管理人將向存款授權參與者的存託信託公司賬户交付適當數量的籃子。截至本報告發布之日，高盛公司有限責任公司、摩根大通證券有限公司、美林證券專業清算公司和Virtu Americas LLC是唯一的授權參與者。發起人和受託人維護最新的授權參與者名單。存放在託管人的黃金必須符合金條的重量、尺寸、純度（或純度）、識別標記和外觀的規格，並且從2020年1月1日起，必須由符合LBMA發佈的 “合格交割清單規則——合格交割煉油商上市條件” 中規定的特定吞吐量和有形淨資產要求的煉油商生產。

在存款之前，授權參與者必須向受託管理人提交書面採購訂單，或通過受託管理人的電子訂單輸入系統提交採購訂單，註明其打算收購的籃子數量以及預計向託管人存入相應黃金的地點。除非受託人或贊助人決定拒絕存款，否則受託管理人將確認採購訂單。受託人收到該訂單的日期決定了授權參與者需要存入的黃金金額（此類金額，“籃子黃金金額”）。但是，受託人在工作日下午 3:59（紐約時間）之後收到的訂單將不被接受，應在下一個工作日重新提交。受託管理人已與託管人簽訂協議，其中包含可以將黃金交付給紐約、倫敦或將來可能獲得授權的其他地點的託管人的安排。

如果受託管理人接受採購訂單，它將不遲於收到或視為收到該採購訂單之日下午 5:00（紐約時間），通過傳真或電子郵件向授權參與者發送一份由受託管理人認可 “接受” 的採購訂單的副本，並註明授權參與者必須向託管人交付的籃子黃金金額，以換取每個籃子。對於通過受託人的電子訂單系統提交的採購訂單，授權參與者將收到一封自動電子郵件，表明已接受採購訂單，並且採購訂單將在受託人的電子訂單系統中標記為 “已接受”。在受託人接受上述規定之前，採購訂單僅代表授權參與者單方面提出的存入黃金以換取籃子的提議，對信託、受託人、託管人或任何其他方沒有約束力。

創建籃子所需的籃子黃金金額每天都在變化。在信託成立時，最初的籃子黃金金額為500盎司黃金。在紐約證券交易所Arca開放常規交易的每一天，受託管理人都會適當調整構成籃子黃金金額的黃金數量，以反映黃金的銷售、可能發生的任何黃金損失和應計費用。受託人在下午 4:00（紐約時間）之後儘快進行計算。有關如何確定LBMA黃金價格下午的描述以及受託管理人如何確定資產淨值的描述，請參閲 “黃金估值；淨資產價值的計算”。受託管理人通過將資產淨值乘以每個籃子中的股票數量（50,000），然後將所得產品除以當天的倫敦金銀市場協會黃金價格下午來確定給定一天的籃子黃金金額。計算籃子黃金金額時，小於0.001細盎司的精細盎司黃金的分數不包括在內。如此確定的籃子黃金金額通過傳真或電子郵件發送給所有授權參與者，並在贊助商的股票網站上公佈。紐約證券交易所Arca還公佈了受託人確定的籃子黃金金額，如上所示。

由於保薦人已經承擔了信託的大部分開支的預期金額，並且在沒有任何特別支出或負債的情況下，保薦人的費用每天按相同的費率累積，因此籃子黃金金額每天減少的黃金數量是可以預測的。受託管理人打算在每個工作日通過與傳播受託管理人確定的實際籃子黃金金額相同的渠道提供下一個工作日的指示性籃子黃金金額，如上所示。授權參與者可以使用該指示性籃子黃金金額作為指導，説明對於他們在下一個工作日下達並由受託管理人接受的採購訂單，他們可能需要向託管人存入的黃金金額。但是，與每位授權參與者簽訂的協議規定，一旦受託管理人接受了採購訂單，授權參與者將被要求向託管人存入受託管理人在採購訂單生效之日確定的籃子黃金金額。

除非託管人通知受託管理人已向信託賬户分配了相應數量的黃金，否則不會發行任何股票。

兑換籃子；提取金幣

授權參與者可以根據註冊股票持有人的授權交出籃子，以換取受託管理人宣佈的相應籃子黃金金額。在交出此類股份並支付受託人的適用費用以及任何開支、税款或費用（例如印花税或股票轉讓税或費用）後，受託管理人將向贖回的授權參與者交付與所贖回的籃子相對應的金額。只能以每股50,000股的籃子形式交出股票進行贖回。

在交出籃子進行贖回之前，授權參與者必須向受託人提交書面申請，或通過受託人的電子訂單輸入系統提交贖回令，註明其打算兑換的籃子數量。受託人收到該訂單的日期決定了作為交換而收到的籃子黃金金額。但是，受託人在工作日下午 3:59（紐約時間）之後收到的訂單將不被接受，應在下一個工作日重新提交。

如果黃金由次級託管人持有，則託管人可以在其辦公室或次級託管人辦公室提供黃金以供收集。黃金在與受託管理人協商後在託管人指定的地點交付。兑換的授權參與者有權表達他們希望將黃金交付到何處的優先權，但無權在指定地點收貨。向託管人交付黃金以換取籃子（包括任何適用的增值税）所產生的所有税款將由進行此類交付的授權參與者全權負責。

除非託管人另有約定，否則黃金僅以實物金條的形式交付給贖回的授權參與者（但任何少於430盎司的金額均可轉入贖回的授權參與者的未分配賬户或按照其訂購的指令）。

只有 (1) 在紐約證券交易所Arca的常規交易暫停或限制或交易所關閉的任何時期（預定假日或週末休市除外），或者（2）在緊急情況下，黃金的交付、處置或評估不合理可行時才可以暫停兑換。

受託人的費用和開支

為創建Baskets而存入的每筆黃金存款以及為提取信託財產（包括信託協議終止的情況）而交出的每筆Baskets都必須同時向受託管理人支付500美元的費用（或受託人在獲得保薦人事先書面同意的情況下可能不時宣佈的其他費用）。

受託管理人有權從信託的資產中自行償還其可能向信託提供的特殊服務或與受託人為保護信託或持有人利益而可能採取的任何自由裁量行動有關的所有費用和支出。

信託費用和黃金銷售

除了應向保薦人支付的費用外，還從信託資產中支付以下費用：

受託管理人將在保薦人的指示下，在沒有此類指示的情況下，視需要自行決定不時出售信託的黃金，以允許支付信託需要支付的費用和開支。請參閲 “信託費用”。

受託人對因根據信託協議出售黃金而產生的任何折舊或損失概不負責。

繳納税款

受託人可以從其進行的任何分配中扣除所欠的任何税款。它還可以通過公開或私下出售的方式出售信託資產，以支付任何所欠税款。如果出售的收益不足以支付税款，則股票的註冊持有人仍將承擔責任。

美國聯邦所得税的後果

以下討論了美國聯邦所得税的重大後果，這些後果通常適用於美國股東購買、所有權和處置股份（定義見下文），以及可能適用於非美國股東投資股票的某些美國聯邦所得税後果。股東（定義見下文）代表保薦人的美國聯邦所得税特別法律顧問Clifford Chance US LLP的意見，僅在描述有關美國聯邦所得税法的結論以及其中規定的限制和條件的前提下。其基礎是經修訂的1986年《美國國税法》（“《守則》”）、據此頒佈的《財政條例》以及對該法的司法和行政解釋，所有這些解釋均在本報告發布之日生效，所有解釋都可能在未來或追溯性地發生變化。股票實益權益所有者（“股東”）的税收待遇可能因其自身的特殊情況而異。某些股東（包括銀行、金融機構、保險公司、免税組織、經紀交易商、交易商、以美國聯邦所得税為目的的合夥企業的股東、以美國聯邦所得税為目的在 “套期保值”、“跨界”、“轉換” 或 “推定性出售” 交易中持有股份的人、“本位貨幣” 不是美元的個人，或其他具有特殊情況的投資者）可能會受到以下約束下文未討論的特殊規則。此外，以下討論僅適用於將股票作為《守則》第1221條所指的 “資本資產” 持有的投資者。此外，以下討論未涉及任何州、地方或外國税法對股票所有者的影響。敦促股票購買者就可能適用於其股票投資的所有聯邦、州、地方和外國税法注意事項諮詢自己的税務顧問。

就本討論而言，“美國股東” 是指符合以下條件的股東：

就本討論而言，不是（1）上述定義的美國股東或（2）出於美國聯邦所得税目的的合夥企業的股東被視為 “非美國股東”。

信託的税收

出於美國聯邦所得税的目的，保薦人和受託人將信託視為設保人信託。保薦人的美國聯邦所得税特別顧問Clifford Chance US LLP認為，出於美國聯邦所得税的目的，該信託將被歸類為設保人信託。因此，信託基金本身將無需繳納美國聯邦所得税。相反，信託的收入和支出將流向股東，受託人將在此基礎上向美國國税局（“IRS”）報告信託的收入、收益、損失和扣除額。Clifford Chance 美國律師事務所的意見僅代表其最佳法律判斷，對美國國税局或任何法院都沒有約束力。因此，無法保證美國國税局會同意律師意見的結論，而且美國國税局或其他税務機關有可能主張與其中一項或全部結論相反的立場，法院可以維持這種相反的立場。保薦人和受託人均不會要求美國國税局就信託的歸類以美國聯邦所得税為目的作出裁決。如果美國國税局成功斷言該信託未被歸類為設保人信託，則出於美國聯邦所得税的目的，該信託將被歸類為合夥企業，這可能會影響時機和其他對股東的税收後果。

以下討論假設出於美國聯邦所得税的目的，該信託將被歸類為設保人信託。

美國股東的税收

出於美國聯邦所得税的目的，股東將被視為直接擁有信託所持標的資產的比例份額。股東也將被視為直接獲得信託收入中各自按比例分攤的份額（如果有），就好像他們直接承擔了各自按比例分攤的信託開支一樣。對於以現金購買股票的股東，其收購股份時信託所持資產的比例的初始税基將等於其收購股票的成本。如果股東在創建籃子時收購其股份，則向信託交付黃金以換取股票所代表的標的黃金對股東來説不是應納税事件，股東的納税基礎和股東按比例持有在信託中持有的黃金的持有期將與其税基和以此交換的黃金的持有期相同。出於本次討論的目的，除非另有説明，否則假設股東的所有股份均在同一日期以相同的每股價格收購。持有多批股票或正在考慮收購多批股票的股東應就與此類股票相關的標的黃金的税基和持有期限的確定諮詢自己的税務顧問。

當信託出售黃金時，例如為了支付費用，股東確認的收益或損失金額等於（1）股東在信託出售時變現金額中的比例份額和（2）股東按比例出售黃金的納税基礎之間的差額。股東在信託出售的任何黃金中所佔份額的納税基礎通常將由股東在出售前持有的信託中持有的所有黃金的總份額乘以一小部分，其分子是出售的黃金數量，其分母是出售前信託中持有的黃金總額。進行任何此類出售後，股東在信託中剩餘黃金的比例的納税基礎將等於其在出售前在信託中持有的黃金總額中所佔份額的税基減去該基礎中可分配給其出售黃金份額的部分。向信託基金交付指定面額的黃金（例如面額為100盎司的COMEX黃金）以及隨後由信託基金交割的不同面額的黃金（例如面額為400盎司的LBMA黃金）不構成應納税事件。

股東出售部分或全部股份後，該股東將被視為已出售出售其在信託中按比例持有的部分黃金，該份額可歸因於所售股份。因此，股東確認出售的收益或虧損金額通常等於（1）出售股份後實現的金額與（2）股東在出售時持有的信託中按比例持有的黃金中歸因於出售股份的部分的納税基礎之間的差額，按前段所述方式確定。

對於股東來説，贖回部分或全部股東股份以換取所贖回的股份所代表的標的黃金通常不是應納税事件。此外，股東通過向信託基金交付指定面額的黃金（例如，面額為100盎司的COMEX黃金）而收購其股份，隨後將其股份贖回信託以不同面額交付的黃金（例如面額為400盎司的LBMA黃金），則不構成應納税事件，前提是贖回時收到的黃金數量包含等值金屬創建時交付的黃金含量，減去為支付信託而應計或出售的金額費用和其他費用。股東在贖回時獲得的黃金的納税基礎通常與股東在贖回前持有的信託中按比例持有的可歸因於所贖回股份的部分的税基相同。股東對收到的黃金的持有期應包括股東持有已贖回股份的期限。隨後出售股東收到的黃金將屬於應納税事件。

出售或贖回少於所有股東股份後，股東在出售或贖回後立即按比例持有的信託黃金份額的納税基礎通常等於其在出售或贖回前信託持有的黃金總額中所佔份額的納税基礎，減去在確定股東確認的收益或損失金額時考慮的該基準的部分或者，如果是贖回，則被視為收到的黃金的基礎由股東在贖回中進行。

美國個人股東的最高長期資本利得税税率為28％

根據現行法律，個人出售持有超過一年的 “收藏品”（包括黃金）所確認的收益的最高税率為28％，而不是目前適用於大多數其他長期資本收益的20％的最高税率。出於這些目的，個人在出售持有收藏品的信託權益時確認的收益被視為出售收藏品時確認的收益，前提是該收益歸因於信託持有的收藏品的未實現價值升值。因此，美國個人股東確認的因出售持有超過一年的股份而獲得的任何收益，或歸因於信託出售該股東（通過其股份所有權）被視為持有超過一年的任何黃金的收益，通常將按最高28％的税率徵税。出售美國個人股東持有一年或更短時間的資產或美國個人納税人以外的納税人所確認的資本收益税率通常與對普通收入徵税的税率相同。

對淨投資收益徵收3.8％的税

某些美國個人股東需要為修改後的調整後總收入超過門檻金額（已婚人士聯合申報25萬美元，單身納税人為200,000美元）或其 “淨投資收益”（通常包括處置財產的資本收益）的超額部分繳納3.8％的税。該税是對此類投資收入應繳的任何資本利得税的補充。類似的税收將適用於遺產和信託。美國股東應就該法律對他們的股票投資可能產生的影響（如果有）諮詢自己的税務顧問。

經紀費和信託費用

股東在購買股票時產生的任何經紀費或其他交易費用將被視為信託標的資產中股東納税基礎的一部分。同樣，股東在出售股票時產生的任何經紀費用都將減少股東在出售時實現的金額。

股東必須確認信託出售黃金的全部收益或虧損（如上所述），儘管受託管理人將此類出售的部分或全部收益用於支付信託費用。股東可以按比例從信託產生的每項費用中扣除其各自的份額，其幅度與直接產生費用相同。但是，個人、遺產或信託股股東或某些密切控股公司的股東在使用信託扣除額和損失中的可分配份額的能力可能會受到各種限制。潛在股東應根據其特殊情況，就持有股票的美國聯邦所得税後果諮詢自己的税務顧問。

美國免税股東的投資

某些美國股東（“美國免税股東”）僅對其無關的營業應納税所得額（“UBTI”）繳納美國聯邦所得税。除非他們為購買股票而承擔債務，否則預計美國免税股東不應在股票收入或收益方面實現UBTI。美國免税股東應根據其特殊情況，就持有股票的美國聯邦所得税後果諮詢自己的獨立税務顧問。

受監管投資公司的投資

《守則》第851條所指的 “受監管的投資公司” 的共同基金和其他投資工具應就以下問題諮詢其税務顧問：(1) 就守則第851 (b) 和 (2) 條而言，股票投資儘管是《投資公司法》所指的 “證券”，但可能被視為對標的黃金的投資的可能性；以及 (2) 股票投資在多大程度上可能符合其資格根據《守則》第 851 條。

某些退休計劃的投資

該守則第408（m）條規定，購買 “收藏品” 作為個人退休賬户（“IRA”）的投資，或根據該法第401（a）條符合納税條件的任何計劃所開設的參與者導向賬户的投資，被視為該賬户向個人退休賬户所有者或持有計劃賬户的參與者提供的應納税分配，金額等於購買收藏品的賬户成本。信託基金已收到美國國税局的一封私人信函裁決，該裁決規定，根據該守則第401（a）條符合納税資格的IRA或參與者定向賬户購買股票，不構成對收藏品的收購，也不被視為根據《守則》第408（m）條向IRA所有者或計劃參與者進行應納税分配。但是，如果任何股票贖回導致向IRA或根據該守則第401（a）條符合納税條件的計劃開立的參與者導向賬户分配金條，則在《守則》第408（m）條規定的範圍內，這種分配將構成對收藏品的收購。請參閲 “ERISA 及相關注意事項”。

對非美國的税收股東

非美國股東通常無需就出售或以其他方式處置股票或信託出售黃金時確認的收益繳納美國聯邦所得税，除非（1）非美國股東股東是指個人，在出售或其他處置的應納税年度內在美國居住183天或更長時間，收益被視為來自美國的收益或（2）收益實際上與非美國人的行為有關。美國貿易或企業的股東和某些其他條件都得到滿足。

美國信息報告和備份預扣税

受託人將向國税局提交某些信息申報表，並向股東提供與信託有關的某些税收相關信息。將向每位股東提供有關其在信託年收入（如果有）和支出中的可分配部分的信息。在某些情況下，美國股東可能需要繳納美國備用預扣税，除非其提供納税人識別號並遵守某些認證程序。非美國股東可能必須遵守認證程序以確定他們不是美國人，以避免信息報告和備用預扣税要求。

任何備用預扣的金額都將允許作為股東在美國聯邦所得税負債中的抵免，並且可以使該股東有權獲得退款，前提是及時向美國國税局提供所需信息。

美國以外司法管轄區的税收

建議總部在美國以外司法管轄區或在其境外行事的股票的潛在購買者諮詢自己的税務顧問，瞭解根據該司法管轄區（或他們所管轄的美國以外的任何其他司法管轄區）的法律，購買、持有、出售和贖回或任何其他股票交易的税收後果，特別是是否需要繳納任何增值税、其他消費税或轉讓税與此類購買、持有、出售、贖回或其他交易的關係。

ERISA 及相關注意事項

1974年《僱員退休收入保障法》（“ERISA”）和/或《守則》第4975條對以下方面提出了某些要求：（i）員工福利計劃和某些其他計劃和安排，包括個人退休賬户和年金、Keogh計劃和某些集體投資基金或投資此類計劃或安排的保險公司普通賬户或獨立賬户，這些計劃或安排受ERISA第一章和/或該法第4975條（統稱為 “計劃”）的約束；以及 (ii) 作為投資受託人的人根據經計劃ERISA（“計劃資產條例”）第3（42）條修訂的美國勞工部（“DOL”）第29 C.F.R. § 2510.3-101條的定義，資產被視為 “計劃資產”。計劃投資受信託要求以及ERISA和該守則中禁止的交易限制的適用性的約束。

ERISA第3（32）條所指的 “政府計劃”、ERISA第3（33）條所指的某些 “教會計劃” 和ERISA第4（b）（4）節所述的 “非美國計劃”，雖然不受ERISA第一章或該法第4975條的信託責任和禁止交易條款的約束，但可能受任何聯邦、州、地方、非聯邦政府的約束與ERISA和本法典的上述條款基本相似的美國或其他法律或法規。建議任何此類計劃的受託人在投資股票之前諮詢其律師。

在考慮將計劃資產的一部分投資於股票時，負責進行此類投資的計劃信託機構應仔細考慮本計劃的事實和情況，下文討論的 “風險因素” 以及此類投資是否與其信託責任一致。除其他問題外，計劃信託機構應考慮：（1）信託機構是否有權根據相應的管理計劃工具進行投資；（2）該投資將構成與 ERISA 和《守則》第 4975 條分別所指的 “利益方” 或 “取消資格的人” 進行的直接或間接的非豁免違禁交易；(3) 投資符合計劃的融資目標；以及 (4) 根據一般信託投資標準，此類投資適用於本計劃謹慎和分散投資，同時考慮到該計劃的總體投資政策、計劃投資組合的構成以及計劃需要足夠的流動性以在到期時支付養卹金。在評估股票投資的謹慎性時，計劃信託機構應考慮美國勞工部的投資關税法規，該法規見29 C.F.R. § 2550.404a-1。

旨在：(a) 發起人、受託人、託管人或其各自的關聯公司（“交易方”）均未通過本報告和相關材料向本計劃提供任何與購買或收購此類股票的決定有關的ERISA第3（21）節所指的投資建議；以及（b）本報告和相關材料中提供的信息不會使交易方成為信託方遵守計劃。

第 1A 項。風險因素。

與黃金相關的風險

用於確定倫敦金銀市場協會黃金價格下午的流程的實際或感知中斷，或對該基準缺乏信心，可能會對您的股票投資回報率（如果有）產生不利影響。

由於信託的目標是反映黃金價格的表現，因此任何影響與市場決定金價相關的流程的中斷都將影響股票的價值。

倫敦金銀市場協會黃金價格上漲和倫敦金銀市場協會黃金價格下午是由倫敦金銀市場協會任命的獨立專業基準管理機構IBA管理的黃金價格基準機制。在倫敦工作時間內，IBA每天兩次舉辦一次電子拍賣，包括一輪或多輪30秒。

投資者應記住，正如Facebook和BATS Global Markets首次公開募股的經驗所表明的那樣，電子市場也不能免於失敗。

截至本文件提交之日，LBMA黃金價格上午和倫敦金銀市場協會黃金價格下午已經接受了大約六年的實際交易市場測試。與任何創新一樣，可能會發生電子故障或其他意想不到的事件，這些事件可能導致系統在任何一天推遲發佈LBMA金價上午或LBMA黃金價格下午時段，或者該系統無法在任何一天發佈LBMA金價上午或LBMA黃金價格下午。此外，如果人們認為LBMA黃金價格AM或LBMA黃金價格下午容易受到操縱企圖的影響，或者如果圍繞LBMA黃金價格AM或LBMA黃金價格下午的確定和公佈的行政程序被市場視為不公平、有偏見或以其他方式妥協，則投資者和交易者的黃金行為可能會改變，這些變化可能會對黃金價格產生影響（因此，，股票的價值）。在任何情況下，對外部事件的幹預，在任何給定時間幹擾黃金供求關係的正常互動，都可能導致價格扭曲，股票投資蒙受損失，如果沒有此類外來事件，這種情況可能不會發生。

在確定LBMA黃金價格AM或LBMA黃金價格下午時發生中斷或拍賣價格設定中的任何不準確之處對信託運營的其他影響包括信託黃金估值可能不正確、贊助商費用計算不準確，以及以無法準確反映黃金市場基本面的價格出售黃金以支付信託費用。所有這些事件都可能對股票的價值產生不利影響。決定LBMA黃金價格的拍賣過程的運作還取決於LBMA和IBA及其適用系統的持續運作。

倫敦金銀市場協會黃金價格上午和倫敦金銀市場協會黃金價格下午由英國金融行為監管局（“FCA”）監管。

截至本文件提交之日，保薦人沒有理由相信LBMA黃金價格下午不會公平地代表信託基金持有的黃金價格。如果這種情況發生變化，保薦人預計將利用信託管理文件授予的權力，尋求用更可靠的信託黃金價值指標取代LBMA黃金價格下午。無法保證此類替代價值指標會被確定，也無法保證從倫敦金銀市場協會黃金價格下午改為新的基準價格的過程不會對股票價格產生不利影響。

未來的政府決策可能會對黃金價格產生重大影響，這可能導致信託的淨資產價值和淨資產價值的大幅下降或增加。

通常，黃金價格反映了可用黃金的供需。政府決定，例如1933年美國總統發佈的要求美國所有人向美聯儲提供黃金的行政命令或美國在1971年放棄金本位制，都被認為對黃金的供求和金價產生了重大影響。未來的政府決策可能會對黃金價格產生影響，並可能導致信託淨資產價值和淨資產價值的大幅下降或增加。適用於在美國經營的美國銀行和非美國銀行實體交易貴金屬等實物商品的進一步監管可能會進一步影響美國的黃金價格。

由於信託僅持有黃金，因此對信託的投資可能比投資更廣泛分散的投資組合更具波動性。

信託基金只持有黃金。因此，信託的持股並未實現多元化。因此，信託的淨資產價值可能比其他具有更廣泛分散投資組合的投資工具更具波動性，並且可能在短期或長期內大幅波動。預計黃金價格的波動將直接影響股票的價值。

對信託的投資可能被視為投機性的，並不是一項完整的投資計劃。只有在財務上有能力維持其投資並且能夠承擔與信託投資相關的損失風險的人才應考慮對股票的投資。如本文所述，投資者應仔細審查信託的目標和策略以及贖回權，並熟悉與信託投資相關的風險。

與股票相關的風險

由於股票是為了反映信託持有的黃金價格而創建的，因此股票的市場價格將像歷史上黃金價格一樣不可預測。無論您是短期、中期還是長期持有股票，這都可能造成損失。

股票的創建旨在反映信託當時擁有的黃金的市場價格減去信託的支出和負債。由於股票的價值取決於黃金價格，因此其波動與影響黃金價格的波動類似。如果您需要在黃金價格低於投資股票時出售股票，這會使您的股票投資面臨潛在的損失。即使您能夠持有中期或長期股票，也可能永遠無法實現盈利，因為黃金市場歷來經歷了價格長期持平或下跌的時期。

在投資股票之後，有幾個因素可能會導致黃金價格下跌和股票價格相應下跌。其中：

相反，在您投資股票之前，有幾個因素可能會觸發黃金價格的暫時上漲。如果是這樣，您將以受暫時高金價影響的價格購買股票，當暫時上漲的原因消失時，您可能會蒙受損失。

俄羅斯於2022年2月24日對烏克蘭發動了大規模入侵。軍事行動的範圍和持續時間、由此產生的制裁和經濟影響是無法預測的。這些事件和任何相關事件都可能導致貴金屬價格波動，並對信託業績和股票投資價值產生重大影響。俄羅斯是重要的黃金生產國。2022年3月7日，LBMA將六家俄羅斯黃金和白銀精煉廠從其良好交割清單中暫停。因此，儘管這些精煉廠的現有金條被認為是可以接受的，但新的金條卻不可接受。繼七國集團峯會宣佈集體禁止進口俄羅斯黃金之後，英國通過了法規，禁止在2022年7月21日之後直接或間接（i）進口原產於俄羅斯的黃金，（ii）收購原產於俄羅斯或位於俄羅斯的黃金，（iii）供應或交付原產於俄羅斯的黃金。同樣，美國法規禁止在2022年6月28日當天或之後向美國進口原產於俄羅斯的黃金，歐盟法規禁止直接或間接進口、購買或轉讓原產於俄羅斯並在2022年7月22日之後從俄羅斯出口的黃金。儘管黃金價格在2月下旬首次出現上漲，這可能與入侵和相關事件有關，但隨後並未對金價或波動性、信託業績或資產淨值產生實質性影響。此外，截至本報告發布之日，信託基金預計從俄羅斯撤出新金條不會對黃金市場或信託基金產生重大影響。

投資者應意識到，儘管全球投資者使用黃金來保護財富，但無法保證黃金在未來購買力方面會保持其長期價值。如果黃金價格下跌，保薦人預計股票投資的價值將成比例下降。

此外，儘管黃金因其與股票和債券的歷史低至負相關性而被用作投資組合分散工具，但分散投資並不能確保也無法預防損失風險。

由於向保薦人付款所需的黃金銷售量，在信託的整個生命週期內，每股所代表的黃金數量將減少’s 費用和其他信託費用。如果金價上漲不足以彌補這種下跌，股票價格也將下跌，您將在股票投資中蒙受損失。

儘管保薦人已同意承擔信託產生的所有組織費用和某些普通管理和營銷費用，但並非所有信託費用均由保薦人承擔。例如，發起人不會支付可能對信託財產徵收的任何税款和其他政府費用。作為承擔信託部分普通管理費用的協議的一部分，保薦人已同意支付每年不超過50萬美元的律師費和信託費用。任何超過信託協議要求的金額的律師費和開支將由信託負責。

由於信託沒有任何收入，它需要出售黃金來支付贊助商未承擔的費用和開支。信託還可能承擔保薦人未承擔的其他責任（例如，訴訟結果）。支付這些負債的唯一資金來源將是出售信託持有的黃金。即使除了保薦人承擔的費用之外沒有其他費用，並且信託沒有其他負債，受託人仍需要出售黃金來支付保薦人的費用。這些銷售的結果是每股所代表的黃金數量減少。為換取信託發行的新股而收到的新黃金存款並不能扭轉這一趨勢。

即使黃金價格沒有變化，每股所代表的黃金數量的減少也會導致其價格下跌。為了保持股票的原始價格，黃金價格必須上漲。如果沒有這種增長，股票所代表的黃金數量越少，價格就會相應降低。如果這些增長沒有發生，或者不足以抵消每股所代表的較少黃金數量，則您的股票投資將蒙受損失。

保薦人未承擔的信託費用的增加，或影響信託的意外負債的存在，將迫使受託管理人出售更多數量的黃金，並將導致每股所代表的黃金數量更快地減少，其價值相應下降。

信託是一種被動投資工具。該信託基金的管理不積極，將受到黃金普遍下跌的影響。

受託人不積極管理信託持有的黃金。這意味着受託管理人不會在黃金價格居高不下時出售黃金，也不會在預期未來價格上漲的情況下以低價收購黃金。這也意味着受託管理人不使用專業黃金投資者可用的任何套期保值技術來嘗試降低價格下跌造成的損失風險。信託遭受的任何損失都將對您的股票價值產生不利影響。

出售股票時獲得的價格可能低於股票所代表的黃金價值。

從信託當天擁有的黃金價格中減去信託在任何一天的支出和負債所得的結果是信託的淨資產價值，除以當天已發行的股票數量，得出資產淨值。

股票的交易價格可能等於、高於或低於其資產淨值。資產淨值將隨着信託資產市值的變化而波動。股票的交易價格將根據其資產淨值的變化以及市場供需的變化而波動。交易價格相對於資產淨值的折扣或溢價金額可能會受到主要黃金市場和紐約證券交易所Arca之間非同步交易時間的影響。雖然股票將在紐約證券交易所Arca交易至下午4點（紐約時間），但在包括倫敦、蘇黎世和芝加哥COMEX在內的世界主要黃金市場收盤後，黃金市場的流動性將減少。因此，在此期間，交易點差以及由此產生的股票溢價或折扣可能會擴大。

買入或賣出股票的固有成本可能會大大減損投資業績。

在交易所買入或賣出股票涉及兩種類型的成本，適用於在交易所進行的所有證券交易。通過經紀人或其他中介機構買入或賣出股票時，您可能會產生經紀佣金或該經紀人或中介機構收取的其他費用。此外，您可能會產生 “價差” 成本，即投資者或做市商願意為股票支付的費用（“買入價”）與他們願意出售股票的價格（“賣出價”）之間的差額。由於買入或賣出股票的固有成本，頻繁交易可能會嚴重影響投資業績，對於預計定期進行小額投資的投資者而言，可能不建議投資股票。

來自其他黃金投資方法的競爭可能會對股票的投資產生不利影響。

該信託與其他金融工具競爭，包括黃金行業公司發行的傳統債務和股權證券，以及其他由黃金支持或與黃金相關的證券（包括交易所交易產品）、對黃金的直接投資以及類似於信託的投資工具。市場和財務狀況以及保薦人無法控制的其他條件可能會使投資其他金融工具或直接投資黃金更具吸引力，這可能會限制股票市場並減少股票的流動性。

信託的清算可能發生在信託處置之時’s 黃金將導致股票投資者蒙受損失。

信託旨在永久存在；但是，如果某些事件發生，受託人必須隨時終止信託。

信託終止後，受託人將出售必要金額的黃金，以支付所有清算費用，並支付信託的任何未償負債。剩餘的黃金將分配給交出股票的授權參與者。受託管理人在 90 天后剩餘的任何黃金將由受託管理人根據保薦人的指示出售，或者，如果保薦人沒有提供任何指示，則按照受託管理人的決定，出售收益將由受託人持有，直到任何剩餘的股份持有人提出申領為止。在低價出售與信託清算相關的黃金可能會導致股票投資的損失或對您的收益產生不利影響。

股票的流動性也可能受到授權參與者退出參與的影響。

如果一個或多個在股票中擁有大量權益的授權參與者退出參與，則股份的流動性可能會降低，這可能會對股票的市場價格產生不利影響，並導致您的股票投資蒙受損失。

在某些情況下，授權參與者可能無法贖回一籃子股票。在黃金價值下降的情況下，這些延遲可能會導致授權參與者在贖回時獲得的黃金價值下降，以及二級市場所有股東的流動性減少。

儘管授權參與者按籃子大小合計交出的股票可以兑換基礎金額，但在紐約證券交易所Arca的常規交易暫停或限制期間，或者存在緊急情況導致交付、處置或評估黃金合理不切實際的任何時期，贖回可能會暫停。如果其中任何事件發生在授權參與者打算贖回股票時，並且在該授權參與者能夠再次退出贖回籃子之前黃金價格下跌，則如果贖回是在該授權參與者最初打算贖回股票時進行贖回的，則該授權參與者本來可以獲得的金額將蒙受損失。因此，授權參與者可以在暫停期間減少股票交易，減少二級市場股票的潛在買家數量，從而降低股東在出售時可能獲得的價格。

持有大量資產的授權參與者可以選擇終止信託。

75% 股份的持有人有權終止信託。這種權力可以由相對較少的持有人行使。如果這樣行使，希望繼續通過信託工具投資黃金的投資者將不得不尋找另一種工具，並且可能無法找到其他具有與信託相同功能的工具。

股票缺乏活躍的交易市場可能會導致您在處置股票時遭受投資損失。

儘管股票在紐約證券交易所Arca上市交易，但您不應假設股票的活躍交易市場將保持不變。如果您需要在沒有活躍市場的情況下出售股票，那麼這種缺乏活躍市場很可能會對您的股票價格產生不利影響（假設您能夠出售它們）。

如果Baskets的創建和贖回過程遇到任何意想不到的困難，則授權參與者可能不可能進行套利交易，以使股票價格與黃金價格緊密掛鈎，因此，股票價格可能會下跌或以其他方式偏離資產淨值。

如果股票的創建和贖回過程（取決於託管人及時向託管人轉移黃金）遇到任何意想不到的困難，則潛在的市場參與者，例如授權參與者及其客户，如果他們本來願意購買或贖回籃子以利用股票價格與標的黃金價格之間的差異所產生的任何套利機會，則可能不會冒由於這些困難而可能出現的風險他們無法實現利潤期望。在這種情況下，股票的流動性可能會下降，股票的價格可能會獨立於黃金價格波動，並可能下跌或以其他方式偏離資產淨值。此外，如果倫敦實物黃金市場變得相對缺乏流動性，從而通過交付黃金換取籃子來嚴重限制套利機會，則股票價格可能與實物黃金的價值有所不同。

作為股份的所有者，您將沒有通常與其他類型股份的所有權相關的權利。

股票無權享有與公司發行的股票相同的權利。通過收購股票，您並不獲得選舉董事、領取股息、就與股票發行人有關的某些事項進行投票或採取通常與股票所有權相關的其他行動的權利。

作為股票的所有者，您將得不到通常與根據《投資公司法》註冊的投資公司的股份所有權相關的保護，也沒有CEA提供的保護。

該信託未註冊為投資公司，也無需根據《投資公司法》進行註冊。因此，股票所有者不享有《投資公司法》向註冊投資公司投資者提供的保護。例如，《投資公司法》中限制與關聯公司交易、禁止暫停贖回（某些有限情況除外）或限制銷售量等條款不適用於信託。

信託不持有或交易由美國商品期貨交易委員會管理的商品期貨合約或受CEA監管的任何其他工具。此外，就CEA而言，信託不是商品池。因此，受託人和保薦人無需註冊為信託的商品池運營商。股票所有者沒有收到註冊商品池運營商要求的CEA披露文件和經認證的年度報告，股票所有者沒有向註冊商品池運營商運營的商品池投資者提供的監管保護。

如果要求信託按照信託協議和託管協議的規定對保薦人或託管人進行賠償，則股票的價值將受到不利影響。

根據信託協議，保薦人有權在沒有疏忽、惡意或故意不當行為的情況下獲得信託賠償其承擔的任何責任或費用。同樣，《託管協議》規定，在某些情況下，信託向託管人提供賠償。這意味着可能需要出售信託資產，以彌補保薦人或託管人遭受的損失或責任。任何此類出售都會降低信託的淨資產價值和股票的價值.

與信託及其運營相關的風險

該信託基金面臨各種運營風險。

信託基金面臨各種運營風險，包括人為錯誤、信息技術故障和未能遵守旨在減輕這些風險的正式程序，尤其依賴於電子通信、記錄保存和以其他方式開展業務。此外，信託基金通常免除其服務提供商和代理人因不可預見的情況和事件而造成的損失的責任，這些情況和事件可能包括紐約證券交易所Arca的交易中斷、暫停或限制或關閉、電力或其他機械或技術故障或中斷、計算機病毒、通信中斷、停工、自然災害、火災、戰爭、恐怖主義、騷亂、叛亂或信託或其服務提供商和代理人無法控制的其他情況。因此，信託通常在與信託或股票相關的範圍內承擔與這些不可預見的情況和事件相關的損失風險，這可能會限制或阻止信託產生與指數相應的回報或以其他方式使其蒙受損失。

儘管人們普遍預計，信託的直接服務提供商和代理人將制定災難恢復或類似計劃或保障措施來減輕此類不可預見的情況和事件的影響，但無法保證這些保障措施能夠為其活動可能影響信託業績的所有各方提供保障，也無法保證這些保障措施即使已付諸實施，也無法保證這些保障措施能夠成功防止與此類不可預見的情況和事件相關的損失。也無法保證信託基金所依賴的系統和應用程序將繼續按預期運行。除了可能導致信託的績效失敗或直接損失外，任何此類不可預見的情況和事件或運營失誤都可能進一步分散信託所依賴的服務提供商、代理或人員的注意力，從而降低他們開展信託所依賴活動的能力。這些風險無法完全緩解或預防，為此付出的進一步努力或支出可能不具有成本效益，無論是由於實施額外或宂餘保障措施所帶來的收益減少，還是由於相關的維護要求和其他費用增加，這可能會使信託在更典型的環境中運營成本增加

情況。

疾病傳播或其他突發公共衞生事件對全球經濟以及與信託業績相關的市場和服務提供商的影響可能會對信託基金產生負面影響。

突發公共衞生事件，例如 COVID-19 疫情，可能會對許多國家的經濟和整個全球經濟以及個人發行人、資產和資本市場產生不利影響，並可能對社會、經濟和金融體系產生嚴重的負面影響，包括金融市場的重大不確定性和波動。例如，暫停開採、生產或儲存黃金的礦山、煉油廠和金庫的運營，推遲或阻止黃金運輸的旅行限制，以及黃金需求的增加，可能會擾亂黃金的供應鏈，這可能導致二級市場利差擴大，損害我們按時結算交易的能力。由於疫情，信託無法發行或贖回股票，或者託管人或任何次級託管人無法接收或交付黃金，都將對信託的運營產生負面影響。未來的傳染病疫情或其他突發公共衞生事件可能會產生類似或其他不可預見的影響，並可能加劇某些國家或全球先前存在的政治、社會和經濟風險，這可能會對股票的價值產生不利影響。

突發公共衞生事件可能導致信託成本增加，影響黃金市場的流動性，以及股票價格與信託淨資產價值之間的相關性，所有這些都可能對您的股票價值產生不利影響。此外，突發公共衞生事件可能會損害信託服務提供商（包括保薦人、受託人和託管人）所依賴的信息技術和其他操作系統，並可能幹擾信託服務提供商的員工代表信託執行基本任務的能力。世界各地的政府和準政府機構及監管機構有時會通過各種財政和貨幣政策變化來應對重大的經濟混亂，包括但不限於向公司和其他發行人直接注入資本、新的貨幣工具和降低利率。這些政策的意外或突然逆轉，或者這些政策的無效，可能會增加黃金市場的波動，這可能會對股票價格產生不利影響。

信託依賴託管人、受託人、保薦人、授權參與者、上市交易所和信託的信息和技術系統’s 其他服務提供商和交易對手（此處稱為 “服務提供商”），每一項都可能受到信息系統中斷、網絡安全事件或其他中斷的直接或間接的不利影響，這反過來又可能對信託基金產生重大不利影響。

無論是直接還是通過自己的服務提供商，信託基金和服務提供商都容易受到運營、信息安全和相關的網絡安全風險的影響。網絡事件可能由蓄意攻擊或無意事件引起。它們包括但不限於未經授權訪問系統、損壞或銷燬數據以及造成運營中斷。地緣政治緊張局勢可能會增加蓄意攻擊的規模和複雜性，特別是來自民族國家或有民族國家支持的實體的襲擊。

網絡安全事件可能會導致中斷並影響業務運營。它們可能導致以下任何情況：財務損失（包括信託資產的損失或被盜）、信託計算其資產淨值的能力受到幹擾、機密信息的披露、交易障礙、提交錯誤的交易或錯誤的創建或贖回訂單、信託或服務提供商無法進行業務交易、違反適用的隱私和其他法律的行為、監管罰款、處罰、聲譽損害、報銷或其他補償成本，以及其他法律和合規費用。此外，網絡事件可能使信託資產和交易記錄、股東對股票的所有權以及信託運作不可或缺的其他數據無法訪問、不準確或不完整。該信託基金可能會為解決或預防網絡事件承擔鉅額費用。

保薦人是貝萊德的間接子公司，負責信託的監督和總體管理。贊助商依靠貝萊德的企業風險管理（“ERM”）框架來進行信託的網絡安全風險管理和戰略。儘管貝萊德已經實施了政策和控制措施，並採取了涉及鉅額開支的保護措施，以防止和應對潛在的數據泄露、無意中的披露、日益複雜的網絡攻擊和網絡相關欺詐，但無法保證這些措施中的任何一項都完全有效。此外，成功的網絡攻擊可能會持續很長一段時間才能被發現，並且可能需要相當長的時間才能完成調查並瞭解其嚴重程度和潛在影響。此外，信託基金無法控制其服務提供商的網絡安全計劃和系統。因此，信託及其股東可能會受到負面影響。

保薦人及其關聯公司管理其他賬户、基金或信託，包括投資金條或其他貴金屬的賬户、基金或信託，並且可能會發生利益衝突，這可能會降低信託淨資產的價值、資產淨值和股票的交易價格。

保薦人或其關聯公司和關聯公司目前從事主要投資於金條或其他貴金屬的其他賬户、基金或信託的推廣、管理或投資管理，並將來也可能參與這些活動。儘管保薦人管理層的高級職員和專業人員打算在信託中投入儘可能多的時間來履行其職責，但保薦人的管理層可以在信託和其他賬户、基金或信託之間分配時間和服務。贊助商將向信託提供任何此類服務，其優惠條件不亞於非關聯方提供的服務。

保薦人和受託人可以在未經股東同意的情況下同意修改信託協議。

未經股東同意，保薦人和受託人可以同意修改信託協議，包括增加保薦人的費用。發起人應確定任何信託協議修訂通知的內容和交付方式。如果修正案徵收新的費用和收費或增加現有費用或收費，包括保薦人的費用（税收和其他政府收費、註冊費或其他此類費用除外），或者損害了股東的實質性權利，則該修正案將在向註冊所有者發出此類修正通知30天后對已發行股票生效。非註冊所有者（大多數股東不會）的股東除了通過修訂招股説明書外，可能不會收到具體的費用增加通知。此外，在修正案生效時，通過繼續持有股份，股東被視為同意該修正案並受經修訂的信託協議的約束，但未就此類增加達成具體協議（通過上述 “否定同意” 程序除外）。

與黃金保管相關的風險

託管人的金條託管業務不受特定的政府監管監督。

託管人負責保管信託的金條，還為將金條轉入和轉出信託提供便利。儘管託管人是做市商，根據LBMA的規則（為金銀市場的參與者規定了良好做法），更明確且獲得認可，但LBMA不是官方或政府監管機構。此外，儘管託管人在英國通常受英國審慎監管局和英國金融行為管理局的監管，但此類法規並不直接涵蓋託管人在英國的金條託管業務。因此，信託依賴託管人遵守LBMA的最佳實踐，並對其金條託管業務實施令人滿意的內部控制，以保持信託的金條安全。

如果信託擁有的黃金在信託無法彌補相應損失的情況下丟失或損壞，股票的價值將受到不利影響。

僅在有限的情況下，託管人對信託黃金的損失或損害負責。託管協議規定，只有在信託存在疏忽、欺詐行為或故意違反《託管協議》規定的義務的情況下，託管人才對信託負責。此外，託管人已同意賠償信託因違反託管人在《託管協議》中的契約、協議、陳述和保證、託管人未能按照受託管理人的指示行事或信託賬户中持有的黃金遭受任何實際損失、破壞或損壞而直接造成的任何損失或責任，核事故、恐怖主義、騷亂、天災造成的損失除外, 叛亂, 罷工和監護人無法控制的類似原因不對信託負責。在託管人對信託負有責任的情況下，託管人沒有義務補償任何丟失的黃金。託管人對信託的責任（如果有）將僅限於託管人疏忽、欺詐或故意違約時，或在引起賠償索賠的作為或不作為發生時，損失的任何黃金的價值或在未分配基礎上持有的任何餘額金額。

此外，由於託管協議受英國法律管轄，因此股份持有人對託管人可能擁有的任何權利將不同於根據其他司法管轄區的法律本可以享有的權利並可能更加有限。但是，選擇英國法律來管理託管協議，預計不會影響股票持有人對信託或受託人可能擁有的任何權利。

信託擁有的黃金的任何損失都將導致資產淨值的相應損失，可以合理地預計，這種損失還將導致股票在紐約證券交易所Arca的交易價值下降。

儘管託管人和受託人之間關於信託的關係’的分配黃金明確受英國法律管轄，審理與該安排有關的任何法律爭議的法院可能會無視該法律選擇並適用美國法律，在這種情況下，信託向託管人尋求法律補救的能力可能會受到限制。

託管人協議下的託管人義務受英國法律管轄。該信託基金是紐約普通法信託基金。任何位於美國的美國、紐約或其他法院都可能難以解釋英國法律（就託管安排而言，英國法律主要來自法院裁決而不是法規）、倫敦金銀市場管理局規則或倫敦託管市場的習俗和慣例。信託可能很難或不可能在美國、紐約或其他位於美國的法院起訴託管人。此外，信託基金在外國法院執行美國、紐約或其他位於美國的法院做出的判決可能很困難、耗時和/或昂貴。

根據託管協議，股東和授權參與者缺乏直接向託管人提出索賠的權利，這極大地限制了他們的追索選擇。

根據託管協議，股東或任何授權參與者均無權向託管人提出受託管理人的索賠。託管協議下的索賠只能由受託人代表信託提出。

因創建籃子而轉移給信託的黃金可能不符合信託協議所要求的質量。如果受託人無意中發行股票以換取劣質黃金，信託將蒙受損失，這種損失將對所有現有股票的價值產生不利影響。

與託管人商定的程序規定，託管人必須承擔某些任務，檢查授權參與者為換取籃子而交付的黃金。保管人的檢查包括審查相應的金條清單，以確保清單準確描述了金條上的重量、純度、精煉廠標記和金條編號，但不包括任何旨在驗證收到的黃金確實符合信託協議中提及的純度要求的化學或其他測試。因此，此類檢查程序可能無法阻止不符合這些純度標準的黃金的沉積。如果黃金不符合信託協議的要求，則在信託中存入黃金的每位授權參與者均應對信託承擔責任。如果託管人以其他方式適當檢查的任何黃金不符合信託協議中規定的純度要求，則託管人將不對信託或任何投資者承擔任何責任或義務。如果發行籃子是為了換取質量較差的黃金，而信託無法從存入該黃金的授權參與者那裏追回損失，則信託資產的總價值將受到不利影響，資產淨值也將受到不利影響。在這種情況下，可以合理地預計，股票在紐約證券交易所Arca的交易價值也將受到不利影響。

信託’缺乏保險保障和股東’對信託、受託人、保薦人、託管人和任何次級託管人的有限法律追索權使股東面臨信託損失的風險’是任何人都不承擔責任的黃金。

信託不為其黃金投保。託管人根據其認為適當的條款和條件維持保險，以履行其在《託管人協議》下的託管義務，並負責承擔因保單或多項保單產生的所有費用、費用和開支。信託不是任何此類保險的受益人，也無權決定承保範圍的存在、性質或金額。因此，無法向股東保證，託管人為託管人代表信託持有的黃金保有足夠的保險或任何保險。此外，《託管協議》不要求任何直接或間接的次級託管人為其託管活動或他們代表信託持有的黃金投保或抵押。此外，股東對信託、受託人、保薦人、託管人和任何次級託管人的法律追索權是有限的。因此，信託的黃金可能會蒙受損失，這種損失不在保險範圍內，也沒有人對此承擔損害賠償責任。

項目 1B。未解決的員工評論。

沒有。

第 1C 項網絡安全。

網絡安全風險管理和戰略

該信託沒有任何高級職員、董事或員工。保薦人是貝萊德的子公司，負責信託的監督和總體管理。贊助商依靠貝萊德的ERM框架來制定信託基金的網絡安全風險管理和戰略。機構風險管理框架的關鍵方面概述如下。贊助商董事會（“董事會”）定期收到貝萊德關於貝萊德網絡安全計劃的報告。

截至2023年12月31日，網絡安全風險尚未對信託的目標、經營業績或財務狀況產生重大影響。

貝萊德的企業風險管理框架

貝萊德認識到識別、評估和管理與網絡安全威脅相關的重大風險的重要性。網絡安全是貝萊德企業風險管理方法的重要組成部分。貝萊德利用多重防禦模式，網絡安全運營流程由全球信息安全和其他團隊執行，專門的內部審計技術和技術風險管理（“TRM”）團隊負責獨立審查技術風險。貝萊德的網絡安全計劃已完全集成到其企業風險管理框架中，並與公認的框架保持一致，包括NIST CSF、FFIEC CAT、FedRAMP、SOC 1/2、ISO 27001/2等。貝萊德旨在通過與監管機構、客户、保險公司、供應商、合作伙伴、同行、政府和行業組織及協會的合作，以及外部審計、技術風險、信息安全和其他評估，為其網絡安全計劃提供信息並持續改進其網絡安全計劃。

貝萊德尋求通過全球多層控制計劃戰略來應對網絡安全風險，該計劃旨在通過識別、預防和緩解網絡安全威脅和事件，維護貝萊德收集和存儲的信息的機密性、完整性和可用性。作為貝萊德整體ERM框架的關鍵要素之一，貝萊德的網絡安全計劃側重於以下關鍵領域：

貝萊德的全球信息安全團隊與技術風險和內部審計團隊合作，對貝萊德的網絡風險和網絡安全計劃進行定期評估和測試。這些工作可能包括廣泛的活動，包括審計、評估、戰爭遊戲和 “桌面” 演習、威脅建模、漏洞測試以及其他以評估我們的網絡安全措施和計劃有效性為重點的練習。貝萊德還參與金融服務行業和政府論壇，努力改善內部和行業網絡安全防禦。貝萊德定期聘請第三方和顧問來評估其網絡安全控制環境。某些計劃和控制評估的結果將報告給貝萊德的風險委員會，貝萊德根據這些評估提供的信息酌情調整其網絡安全計劃。

截至2023年12月31日，網絡安全風險尚未對貝萊德的業務戰略、經營業績或財務狀況產生重大影響。

貝萊德的網絡安全治理

貝萊德董事會積極參與對貝萊德風險管理計劃的監督。貝萊德的風險委員會協助貝萊德董事會監督貝萊德的風險水平、風險評估、風險管理及相關政策和流程，包括網絡安全威脅產生的風險。貝萊德風險委員會定期收到包括首席信息安全官在內的信息安全團隊成員關於貝萊德網絡安全計劃、技術彈性風險管理和相關發展的報告。貝萊德董事會和貝萊德風險委員會還會收到有關符合特定報告閾值的網絡安全事件的信息。貝萊德技術、風險和信息安全團隊的高級成員每年都會向貝萊德董事會風險和審計委員會聯席會議全面概述貝萊德的網絡風險和相關計劃。

貝萊德的技術和網絡安全風險也由TRCC監督，TRCC是一個專門的管理風險治理委員會和全公司ERC的小組委員會。TRCC的主席由貝萊德企業風險管理主管任命，其成員包括首席信息安全官以及貝萊德的眾多高級業務利益相關者。TRCC負責監督貝萊德的技術和網絡安全風險管理實踐，並幫助確保技術和網絡安全風險保持在全公司的風險承受範圍內，並將技術和網絡安全風險問題酌情上報給ERC和其他委員會。TRCC 還審查與技術和網絡安全風險相關的任何相關問題，並幫助確保這些問題得到適當的上報、報告和補救。

上文詳細討論了貝萊德的網絡安全風險管理和戰略流程，由貝萊德的首席信息安全官領導。截至2023年12月31日，首席信息安全官在信息技術領域擁有超過30年的經驗，在信息安全領域工作了25年，包括之前在多家全球金融機構擔任首席信息安全官，並持有認證信息系統安全專業人員認證。首席信息安全官與全球網絡安全小組的領導團隊和其他主題專家密切合作，他們以前在管理信息安全、制定網絡安全戰略、實施有效的信息和網絡安全計劃、監督技術風險和審計職能中的網絡安全控制以及擁有相關學位和行業領先的認證等各種職位上擁有豐富的工作經驗。

首席信息安全官和TRCC成員通過管理和參與上述網絡安全風險管理流程（包括貝萊德事件響應計劃的運作）來監控網絡安全事件的預防、緩解、檢測和補救情況.

第 2 項。屬性。

不適用。

第 3 項。法律訴訟。

沒有。

第 4 項。礦山安全披露。

不適用。

第二部分

第 5 項。註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券。

市場信息

2021年6月15日，該股票在紐約證券交易所Arca開始交易，股票代碼為IAUM。

持有者

截至2023年12月31日，該信託登記在冊的DTC參與股東約有71名。由於信託的大部分股份是由經紀人和其他機構代表股東持有的，因此我們無法估計這些記錄持有者所代表的股東總數。

分紅

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的財政年度中，信託沒有向股東申報任何現金分配。信託沒有義務定期向股東進行分配。

註冊證券收益的使用

不適用。

發行人和關聯買方購買股權證券

在截至2023年12月31日的年度第四季度中，贖回了85萬股股票（17個籃子）。

第 6 項。 [已保留]

第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。

這些資料應與本報告所載的財務報表和財務報表附註一起閲讀。接下來的討論和分析可能包含與未來事件或未來表現有關的陳述。在某些情況下，此類前瞻性陳述可以通過術語來識別，例如 “可能，” “應該，” “可以，” “期望，” “計劃，” “預期，” “相信，” “估計，” “預測，” “潛力”或者這些術語或其他類似術語的否定詞。這些陳述只是預測。實際事件或結果可能存在重大差異。這些陳述基於保薦人根據其對歷史趨勢、當前狀況和未來預期發展的看法，以及其認為適合具體情況的其他因素做出的某些假設和分析。實際結果和發展是否符合贊助商的要求’但是，的預期和預測受許多風險和不確定性的影響，包括下文討論的特殊考慮因素、總體經濟、市場和商業狀況、政府當局或監管機構做出的包括税收在內的法律或法規的變化以及世界其他經濟和政治發展。儘管贊助商除非認為自己有合理的依據，否則不會發表前瞻性陳述，但贊助商無法保證這些陳述的準確性。除非適用的披露法有要求，否則信託和保薦人均沒有義務更新任何前瞻性陳述，以使此類陳述與實際業績或保薦人的變化保持一致’s 期望或預測。

導言

該信託是根據紐約州法律成立的設保人信託。信託沒有任何高級職員、董事或員工，由受託管理人根據受託人與保薦人之間的信託協議進行管理。該信託發行代表其淨資產中部分不可分割受益權益的股票。信託的資產主要由託管人持有的金條組成，託管人是信託的代理人，僅對受託人負責。

該信託是一種被動投資工具，旨在全面反映黃金價格的表現。信託旨在在支付信託的費用和負債之前反映此類業績。信託不從事任何旨在從黃金價格變動中獲利或減輕其造成的損失的活動。

信託僅發行和贖回股票以換取黃金，僅以籃子或其整數倍數形式發行和贖回，並且僅在與授權參與者的交易中進行交易。當前授權參與者的名單可從贊助商或受託人處獲得。

該信託基金的股票在紐約證券交易所Arca上交易，股票代碼為IAUM。

金條的估值；淨資產價值的計算

在每個工作日下午 4:00（紐約時間）之後，受託管理人會盡快評估信託持有的黃金，並確定信託的淨資產價值和資產淨值。受託人使用LBMA黃金價格下午對信託持有的黃金進行估值。如果在任何一天都沒有公佈LBMA黃金價格下午，則受託管理人有權使用最近公佈的LBMA黃金價格上午，除非受託管理人在與保薦人協商後確定該價格不適宜作為評估依據。信託使用LBMA黃金價格上午和LBMA黃金價格下午，因為它們通常被美國黃金市場用作黃金價值的指標，並允許根據信託協議使用。使用除LBMA黃金價格上午和LBMA黃金價格下午以外的金條價值指標可能會導致信託持有的黃金的公允價值定價存在重大差異，因此，可能導致不同的成本或市場調整或對已發行可贖回資本股份的贖回價值進行不同的調整。在對信託持有的黃金進行估值後，受託管理人隨後從信託持有的黃金和信託持有的其他資產的總價值中減去信託的所有應計費用、支出和其他負債。結果是信託的淨資產價值。受託人通過將信託的淨資產價值除以計算之日的已發行股票數量來計算資產淨值。

流動性

信託基金不知道有任何合理可能導致其流動性需求發生重大變化的趨勢、需求、條件或事件。作為費用的交換，保薦人已同意承擔信託產生的大部分費用。因此，在本報告所涉期間，信託的唯一普通支出是保薦人的費用。該信託基金的唯一流動性來源是其黃金銷售。

關鍵會計政策

財務報表和附註是根據美利堅合眾國的公認會計原則編制的。這些財務報表的編制依賴於影響信託財務狀況和經營業績的估計和假設。這些估計和假設影響信託對會計政策的適用。以下是金條估值的描述，信託認為這是一項重要的會計政策，對於瞭解其經營業績和財務狀況非常重要，見上文標題為 “金條估值；淨資產價值的計算” 的章節。此外，有關信託會計政策的進一步討論，請參閲本報告所含財務報表附註2。

金條的估值

金條的公允價值基於倫敦金銀市場協會下午的黃金價格。如果在一個工作日沒有公佈LBMA黃金價格下午，則受託人有權使用最近公佈的LBMA黃金價格上午。

還有其他可用的金條價值指標可能與信託基金選擇的指標不同。信託之所以使用LBMA黃金價格上午和LBMA黃金價格下午，是因為它們通常被美國黃金市場用作黃金價值的指標，並且根據信託協議被允許使用。使用除倫敦金銀市場協會黃金價格上午和倫敦金銀市場協會黃金價格下午以外的金條價值指標可能會導致信託持有的黃金的公允價值定價出現重大差異。

下圖顯示了2021年6月15日（成立日期）至2023年12月期間的每日倫敦金銀市場協會黃金價格（如適用）：

黃金價格（2021 年 6 月 15 日（成立日期）-2023 年 12 月）

運營結果

截至2023年12月31日的年度

該信託的淨資產價值從2022年12月31日的1,127,844,172美元增加到2023年12月31日的1,221,830,170美元，增長了8.33％。信託淨資產價值的增長主要是由於黃金價格的上漲，從2022年12月31日的1,812.35美元上漲至2023年12月31日的2,062.40美元，增長了13.80％，但部分被已發行股票數量的減少所抵消，從2022年12月31日的62,300,000股下降至2023年12月31日的59,35萬股，這是創建26,200,000股股票（524個籃子）和29,29萬股的結果年內贖回了15萬股股票（583個籃子）。

資產淨值從2022年12月31日的18.10美元增至2023年12月31日的20.59美元，增長了13.76％，與黃金價格的13.80％上漲直接相關。

按百分比計算，資產淨值的增長略低於黃金價格，這是由於保薦人的費用，該年度的費用為686,580美元，佔信託年內平均加權資產981,290,842美元的0.07％。2023年12月28日的資產淨值為20.75美元，為全年最高水平，而2023年2月24日的低點為18.09美元。

截至2023年12月31日的財年，運營產生的淨資產淨增長137,591,766美元，這是由於金條投資的未實現收益為109,176,583美元，分配用於贖回股票的金條的已實現淨收益為29,060,925美元，以及為支付費用而出售的金條的已實現淨收益40,838美元，但被淨投資部分抵消損失686,580美元。除了贊助商的686,580美元費用外，該信託基金在年內沒有任何支出。

截至2022年12月31日的年度

該信託的淨資產價值從2021年12月31日的872,384,122美元增加到2022年12月31日的1,127,844,172美元，增長了29.28％。信託淨資產價值的增加主要是由於已發行股票數量的增加，已發行股票數量從2021年12月31日的47,95萬股增加到2022年12月31日的62,300,000股，這是該年度創建了31,300,000股（626個籃子）和贖回16,95萬股股票（339個籃子）的結果。金價的下跌部分抵消了信託淨資產價值的增長，金價從2021年12月31日的1,820.10美元跌至2022年12月31日的1,812.35美元，下跌了0.43％。

資產淨值從2021年12月31日的18.19美元下降0.49％至2022年12月31日的18.10美元，與金價下跌0.43％直接相關。

按百分比計算，資產淨值的下降幅度略高於黃金價格，這是由於保薦人的費用，該年度的費用為773,425美元，佔信託年內平均加權資產1,105,463,005美元的0.07％。2022年3月8日的資產淨值為20.38美元，為全年最高水平，而2022年11月3日的低點為16.27美元。

截至2022年12月31日的財年，運營產生的淨資產淨增長為2422,092美元，這歸因於金條投資的未實現虧損為6,619,441美元，分配用於贖回股票的金條的已實現淨收益為9,817,439美元，為支付費用而出售的金條產生的已實現淨虧損2481美元，淨投資虧損為7743,439美元 25。除了贊助商的773,425美元費用外，該信託基金在年內沒有任何支出。

從 2021 年 6 月 15 日（成立日期）到 2021 年 12 月 31 日這段時間

該信託的淨資產價值從2021年6月15日（成立日期）的9,325,500美元增加到2021年12月31日的872,384,122美元，增長了9,254.82％。信託淨資產價值的增加主要是由於已發行股票數量的增加，已發行股票數量從2021年6月15日（成立之日）的50萬股增加到2021年12月31日的47,950,000股，這是在此期間創建了49,45萬股（989個籃子）和贖回2,000,000股股票（40個籃子）的結果。金價下跌部分抵消了信託淨資產價值的增長，金價從2021年6月15日（成立之日）的1,865.10美元跌至2021年12月31日的1,8620.10美元，跌幅為2.41％。

資產淨值從2021年6月15日（成立之日）的18.65美元下降2.47％至2021年12月31日的18.19美元，與黃金價格下跌2.41％直接相關。

按百分比計算，資產淨值的下降幅度略高於黃金價格，這要歸因於保薦人的費用，該期間保薦人的費用為233,105美元，佔信託同期平均加權資產611,957,013美元的0.04％。2021年11月17日的資產淨值為18.64美元，是該期間的最高水平，而2021年8月10日的低點為17.23美元。

從2021年6月15日（成立之日）到2021年12月31日期間，運營產生的淨資產淨增長為13,664,266美元，這是由於金條投資的未實現收益為13,796,050美元，以及為贖回股票而分配的金條的已實現淨收益101,713美元，部分被為支付費用而出售的金條的392美元已實現淨虧損所抵消在此期間, 淨投資損失為233,105美元.除了贊助商的233,105美元費用外，信託在此期間沒有其他支出。

項目 7A。關於市場風險的定量和定性披露。

不適用。

第 8 項。財務報表和補充數據。

下表顯示了信託基金2023年和2022年的季度財務信息。

有關此處提交的財務報表清單，請參閲第 F-1 頁的財務報表索引。

第 9 項。會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧。

在截至2023年12月31日的年度中，會計師沒有變化，與會計師也沒有分歧。

項目 9A。控制和程序。

披露控制和程序

在受託人的參與下，履行與信託首席執行官和首席財務官相當的職能的保薦人經正式授權的官員評估了信託披露控制和程序的有效性，並得出結論，信託的披露控制和程序自本報告所涉期末起生效，為報告中需要披露的信息提供了合理的保證根據經修訂的1934年《證券交易法》，將在適用規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告信託檔案或提交給保薦人的正式授權官員，這些文件將酌情彙總並傳遞給保薦人經正式授權的官員，其職能相當於信託首席執行官和首席財務官在信託有高級管理人員時將履行的職能，以便及時就所需的披露做出決定。

任何披露控制制度和程序的有效性都存在固有的侷限性，包括人為錯誤以及規避或推翻控制和程序的可能性。

管理層關於財務報告內部控制的報告

根據《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條的規定，保薦人的管理層負責建立和維持對財務報告的適當內部控制。信託對財務報告的內部控制旨在合理保證財務報告的可靠性，以及根據美利堅合眾國公認的會計原則為外部目的編制財務報表的可靠性。對財務報告的內部控制包括以下方面的政策和程序：(1) 與保存記錄有關，這些記錄以合理的詳細程度準確和公平地反映信託資產的交易和處置；(2) 提供合理的保證，確保在必要時記錄交易，以便根據公認的會計原則編制財務報表，信託的收入和支出僅根據適當的授權進行；(3) 提供合理的保證保證防止或及時發現未經授權收購、使用或處置可能對財務報表產生重大影響的信託資產。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來時期任何有效性評估的預測都存在以下風險：控制措施可能因條件變化而失效，或者對政策或程序的遵守程度可能下降。

保薦人的管理層，包括保薦人的首席執行官和首席財務官，評估了截至2023年12月31日信託對財務報告的內部控制的有效性。在進行評估時，贊助商的管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會（COSO）在其題為 內部控制 –集成框架 (2013)。根據他們的評估和這些標準，保薦人管理層得出結論，截至2023年12月31日，信託對財務報告維持了有效的內部控制。

截至2023年12月31日，信託對財務報告的內部控制的有效性已由普華永道會計師事務所審計。普華永道會計師事務所是一家獨立的註冊會計師事務所，負責審計和報告本10-K表中包含的財務報表，如本報告所述。

財務報告內部控制的變化

在本報告所涉期間的第四個財季中，信託對財務報告的內部控制沒有發生任何對信託財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

項目 9B。其他信息。

不適用。

項目 9C。有關阻止檢查的外國司法管轄區的披露。

不適用。

第三部分

第 10 項。董事、執行官和公司治理。

信託沒有任何董事、高級職員或員工。以下人員分別以保薦人（特拉華州有限責任公司）的董事或執行官的身份履行與信託有關的某些職能，如果信託有董事或執行官，則這些職能通常由他們履行。

香農·吉亞是總裁兼首席執行官，布萊恩·鮑爾斯是贊助商的首席財務官。

贊助商由由 Philip Jensen、Peter Landini、Kimun Lee、Shannon Ghia 和 Bryan Bowers 組成的董事會管理。

香農吉亞， 47，自2022年3月起擔任保薦人董事，並於2022年4月18日成為保薦人的負責人。吉亞女士是貝萊德的董事總經理，自2022年1月1日起擔任ETF市場全球聯席主管。ETF市場包括貝萊德ETF和指數投資組織的EII市場和投資（“引擎”）內的全球市場和產品工程團隊。Engine團隊推動貝萊德ETF和指數投資組合的投資完整性和市場質量。全球市場和產品工程共同努力保護ETF交易，發展ETF生態系統，開發具有持久完整性的一流產品，以促進客户的財務狀況。2016年1月1日至2021年12月31日，吉亞女士擔任iShares全球市場美國主管，負責監督iShares ETF套件的初級和二級交易以及ETF生態系統的開發。吉亞女士以此身份建立了ETF交易平臺和最佳運營實踐，以支持更高的產品複雜性和交易量的加速。她還與交易所、ETF服務提供商和流動性提供商密切合作，以提高ETF的市場質量。吉亞女士在貝萊德或其附屬公司的服務可以追溯到2002年，包括她在巴克萊環球投資的歲月。Ghia 女士擁有加州大學聖塔芭芭拉分校的商業/經濟學學士學位，主修會計。

布萊恩·鮑爾斯現年48歲，自2011年9月6日起受僱於貝萊德或其關聯公司，履行監督和管理職能。自2021年10月4日起，鮑爾斯先生一直擔任貝萊德的董事，並管理貝萊德全球會計和產品服務（“GAAPS”）職能部門的產品監督和治理團隊。鮑爾斯先生以此身份監督基金會計業務、戰略產品計劃、基金認證、會計政策，併為每隻iShares信託、iShares, Inc.和iShares美國ETF信託基金的董事會審計委員會提供支持。從 2014 年 9 月 1 日到 2021 年 10 月 3 日，鮑爾斯先生在貝萊德的 GAAPS 職能部門擔任業務運營與技術團隊全球財務報告董事。2011年9月6日至2014年8月31日，鮑爾斯先生擔任貝萊德基金管理團隊的副總裁。在加入貝萊德之前，鮑爾斯先生曾擔任道富集團或其附屬公司的助理副總裁，並於2007年9月1日至2011年9月4日擔任全球和公司債券會計部門的部門經理。Bowers 先生擁有斯托克頓大學會計學學士學位。

菲利普·詹森，65，是保薦人審計委員會主席。2001年6月，詹森先生加入保羅資本合夥人，這是一家專注於二級私募股權和醫療保健市場的投資公司，他目前擔任該公司的合夥人，此前曾在2002年至2020年期間擔任首席運營官。Jensen 先生擁有舊金山州立大學理學學士學位，並在 1992 年之前一直擔任加州註冊會計師。

彼得·蘭迪尼，72 歲，是保薦人審計委員會的成員。2003年1月，蘭迪尼先生加入財務規劃諮詢公司RBP Investment Advisors, Inc.，目前擔任該公司的合夥人兼財富經理。Landini 先生擁有聖塔克拉拉大學會計學理學學士學位和金門大學金融學工商管理碩士學位。蘭迪尼先生是一名註冊財務規劃師。

Kimun Lee，77，是保薦人審計委員會的成員。李先生是加州註冊的投資顧問，自1980年1月以來一直以合併資源的名義開展諮詢業務。自 2010 年 9 月起，李先生一直擔任共同基金公司 Firsthand Technology Value Fund, Inc. 的董事會成員。自2013年4月以來，李先生一直擔任共同基金公司Firsthand Funds的董事會成員。自2014年4月起，李先生一直擔任共同基金公司FundX投資信託的董事會成員。在2005年1月之前，李先生還曾擔任共同基金公司弗裏蒙特共同基金公司的董事會成員。Lee 先生擁有太平洋大學文學學士學位和內華達大學裏諾分校工商管理碩士學位。他還完成了斯坦福商學院的公司治理高管教育課程。

保薦人的道德守則（“道德守則”）適用於其執行官，包括首席執行官、總裁、首席財務官和財務主管，他們履行與信託有關的某些職能，如果信託有執行官，這些職能通常由他們履行。《道德守則》可通過致電加利福尼亞州舊金山霍華德街400號94105或致電（415）670-2000致電贊助商獲得。贊助商的《道德守則》旨在編纂指導贊助商的商業和道德原則，遏制不當行為，促進 (1) 誠實和道德的行為（包括對實際或明顯利益衝突的道德處理），(2) 在公開報告、文件和通信中進行充分、公平、準確、及時和易於理解的披露，(3) 遵守適用的法律和政府規章制度，(4) 及時進行內部報告違反道德守則和 (5) 遵守道德守則的責任道德守則。

項目 11。高管薪酬。

該信託沒有員工、高級職員或董事。信託由贊助商管理，並向贊助人支付贊助人的費用。在截至2023年12月31日的年度中，信託基金產生的贊助商費用為686,580美元。

項目 12。某些受益所有人的擔保所有權以及管理及相關股東事務。

根據股權補償計劃獲準發行的證券

不適用。

某些受益所有人和管理層的擔保所有權

不適用。

第 13 項。某些關係和關聯交易，以及董事獨立性。

見上文第 11 項。

項目 14。主要會計費用和服務。

審計和非審計費用

下表彙總了截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度普華永道會計師事務所提供的服務的費用。

批准獨立註冊會計師事務所的服務和費用

在開始聘用之前，保薦人董事會審計委員會批准了聘請普華永道會計師事務所作為信託審計師並向其支付薪酬。

第四部分

項目 15。附件，財務報表附表。

財務報表

有關作為本報告一部分提交的財務報表清單，請參閲第 F-1 頁的財務報表索引。

財務報表附表

附表之所以被省略，是因為它們不是必需的、不適用的，或者是以其他方式包含了信息。

展品

以下文件特此提交或納入此處，並構成本年度報告的一部分：

項目 16。10-K 表格摘要。

沒有。

iShares® Gold Trust Micro 財務報表 索引

獨立註冊會計師事務所的報告

致iShares的贊助商和股東金信微型

關於財務報表和財務報告內部控制的意見

我們審計了隨附的iShares資產負債表，包括投資表截至2023年12月31日和2022年12月31日的Gold Trust Micro（“信託”），以及截至2023年12月31日止兩年期間和2021年6月15日（成立日期）至2021年12月31日期間每年的相關運營報表、淨資產和現金流變動，包括相關附註（統稱為 “財務報表”）。我們還根據中規定的標準，審計了截至2023年12月31日信託對財務報告的內部控制 內部控制-綜合框架（2013）由特雷德韋委員會贊助組織委員會（COSO）發佈。

我們認為，上述財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了信託截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的兩年和2021年6月15日（成立日期）至2021年12月31日期間每年的經營業績、淨資產變動和現金流量。我們還認為，根據中制定的標準，信託基金在所有重大方面對截至2023年12月31日的財務報告保持了有效的內部控制 內部控制-綜合框架（2013）由COSO發佈。

意見依據

保薦人的管理層負責這些財務報表，維持對財務報告的有效內部控制，並評估財務報告內部控制的有效性，這些責任載於管理層第9A項下的《財務報告內部控制報告》。我們的責任是根據我們的審計對信託的財務報表以及信託對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們需要對信託保持獨立性。

我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些準則要求我們計劃和進行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及財務報告是否在所有重大方面都保持了有效的內部控制。

我們對財務報表的審計包括執行程序，評估財務報表因錯誤或欺詐而出現重大錯報的風險，以及執行應對這些風險的程序。此類程序包括在測試基礎上審查有關財務報表金額和披露內容的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的總體列報方式。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大缺陷的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運營有效性。我們的審計還包括執行我們認為必要的其他程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

財務報告內部控制的定義和限制

信託對財務報告的內部控制是一個旨在合理保證財務報告的可靠性以及根據公認會計原則為外部目的編制財務報表的可靠性的過程。信託對財務報告的內部控制包括：(i) 與保存記錄有關的政策和程序，這些記錄以合理的詳細程度準確和公平地反映信託資產的交易和處置；(ii) 提供合理的保證，確保根據公認的會計原則記錄交易，以允許根據公認的會計原則編制財務報表，信託的收入和支出僅根據發起人的授權進行管理層和信託的保薦人；以及（iii）為防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置信託資產提供合理的保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來時期任何有效性評估的預測都可能因條件變化而導致控制不足，或者對政策或程序的遵守程度可能惡化。

關鍵審計事項

關鍵審計事項是本期對財務報表進行審計時產生的事項，這些事項已告知或要求傳達給審計委員會，並且（i）與財務報表相關的賬目或披露以及（ii）涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。我們確定沒有關鍵的審計事項。

/s/ 普華永道會計師事務所

賓夕法尼亞州費城

2024年2月16日

自2021年以來，我們一直擔任信託基金的審計師。

iShares® Gold Trust 微型公司

資產負債表

在 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日

見財務報表附註。

iShares® Gold Trust 微型公司

運營聲明

對於截至 2023 年 12 月 31 日的年度以及 2021 年 6 月 15 日（成立日期）至 2021 年 12 月 31 日期間

見財務報表附註。

iShares® Gold Trust 微型公司

淨資產變動表

對於截至 2023 年 12 月 31 日的年度以及 2021 年 6 月 15 日（成立日期）至 2021 年 12 月 31 日期間

見財務報表附註。

iShares® Gold Trust 微型公司

現金流量表

對於截至 2023 年 12 月 31 日的年度以及 2021 年 6 月 15 日（成立日期）至 2021 年 12 月 31 日期間

見財務報表附註。

iShares® Gold Trust 微型公司

投資時間表

在 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日

見財務報表附註。

iShares® Gold Trust 微型公司

財務報表附註

2023年12月31日

1-組織

Gold Trust Micro（“信託”）於2021年6月15日作為紐約信託基金成立。受託人是紐約梅隆銀行（“受託人”），負責信託的日常管理。該信託的贊助商是特拉華州的一家有限責任公司iShares Delaware信託贊助商有限責任公司（“贊助商”）。信託受託人和保薦人自2022年1月31日起簽署的第一份經修訂和重述的存託信託協議（“信託協議”）的條款管轄。信託發行實益權益單位（“股份”），代表其淨資產中部分不可分割的受益權益。

該信託旨在總體上反映黃金價格的表現。信託旨在在支付信託的費用和負債之前反映此類業績。該信託旨在為投資者提供一種工具，使他們能夠進行類似於黃金投資的投資。

該信託僅出於會計目的而具有投資公司的資格，不得用於任何其他目的，並遵循財務會計準則委員會會計準則編纂主題946下的會計和報告指導， 金融服務-投資公司， 但未根據經修訂的1940年 “投資公司法” 註冊為投資公司, 也不需要註冊.

2-重要會計政策

信託基金在根據美利堅合眾國公認會計原則（“美國公認會計原則”）編制財務報表時始終遵循以下重要會計政策。根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層做出某些估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日報告的資產負債金額和或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有所不同。

摩根大通銀行倫敦分行（“託管人”）負責保管信託所擁有的金條。

信託持有的金條的公允價值基於當天的倫敦金銀市場協會（“LBMA”）黃金價格下午發佈的。“LBMA黃金價格下午” 是指每金衡盎司黃金的價格，以美元表示，由ICE基準管理局（“IBA”）在倫敦黃金市場每天下午 3:00（倫敦時間）開始的一輪或多輪30秒的電子拍賣中確定，倫敦黃金市場每天開放營業並在不久之後公佈。如果任何一天都沒有倫敦金銀市場協會的黃金價格，則受託管理人有權使用在IBA主辦的電子拍賣中確定的最近公佈的黃金價格，該拍賣從倫敦時間上午10點30分開始（“LBMA黃金價格上午”）（“LBMA黃金價格上午”），除非受託人在與保薦人協商後確定該價格不適合作為評估依據。

金條銷售的收益或虧損是使用平均成本法在交易日的基礎上計算的。

下表彙總了截至2023年12月31日的年度以及2021年6月15日（成立日期）至2021年12月31日期間的金條活動：

在每個工作日下午 4:00（紐約時間）之後，信託的淨資產價值是通過從信託持有的黃金和其他資產的公允價值中減去信託的所有應計費用、支出和其他負債得出的。受託人通過將信託的淨資產價值除以計算之日已發行的股票數量來計算每股淨資產價值。

信託股份的發行和贖回總額為50,000股，以換取金條而不是現金。個人投資者不能通過與信託的直接交易購買或贖回股份。信託僅與註冊經紀交易商進行交易，這些經紀交易商有資格通過存託信託公司的賬面記賬工具結算證券交易，並且與受託人和保薦人簽訂了有關股票創建和贖回等事項的合同安排（此類經紀交易商，“授權參與者”）。信託股份的持有人可以隨時通過授權參與者贖回其股份，總額為50,000股。 提供的，在紐約證券交易所Arca, Inc.（“NYSE Arca”）的常規交易暫停或限制期間，或者在出現緊急情況而導致黃金的交付、處置或評估不合理可行的情況下，可以暫停股票贖回。

用於購買或贖回的每股黃金金額代表信託在履行負債後持有的每股黃金金額。

當以贖回結算進行金條交換時，出於會計目的，它被視為出售金條。

截至2023年12月31日止年度以及2021年6月15日（成立日期）至2021年12月31日期間的股票活動：

出於聯邦所得税的目的，該信託被視為設保人信託，因此無需為聯邦所得税編列經費。任何利息、支出、收益和損失都將轉嫁給信託股份的持有人。

保薦人分析了截至2023年12月31日適用的税收法律法規及其對信託的適用情況，認為沒有任何不確定的税收狀況需要確認納税義務。

3-信託費用

保薦人的費用每日累計，年化利率等於信託淨資產價值的0.09％，按月拖欠支付。贊助商可以自行決定不時免除贊助商在規定期限內的全部或部分費用。贊助商沒有義務免除其任何部分費用，任何此類豁免均不構成在豁免未涵蓋的任何時期內免除任何此類費用的義務。贊助商自願同意免除贊助商的部分費用，這樣在2027年6月30日之前，費用減免後的贊助商費用將不超過0.07％。儘管贊助商目前無意這樣做，但由於費用減免是自願的，因此贊助商可能會在2027年6月30日之前恢復到0.09％的費用。如果保薦人選擇在2027年6月30日之前恢復0.09％的費用（或高於0.07％但不超過0.09％的年化金額），它將通過註冊聲明的招股説明書補充文件或通過表格8-K中提供的報告至少提前30天向股東提供此類變更的書面通知。在截至2023年12月31日的年度中，豁免金額為196,195美元。

4-關聯方

保薦人和受託人被視為信託的關聯方。受託人的費用由保薦人支付，不是信託的單獨費用。

5-賠償

信託協議規定，受託管理人應賠償保薦人、其董事、僱員和代理人免受任何損失、責任、成本、開支或判斷（包括合理的律師費用和開支）（i）由於受託人的疏忽或惡意造成的，或（ii）受託人以書面形式向保薦人提供任何明確用於註冊聲明的信息或任何其修正案或向美國證券交易委員會提交的與非實質性股票有關的定期報告或其他報告由贊助商更改。

信託協議規定，保薦人及其股東、董事、高級職員、員工、關聯公司（該術語的定義見經修訂的1933年《證券法》）和子公司應獲得信託的賠償，並使其免受因履行信託協議義務而產生或與之相關的疏忽、惡意、故意不當行為或故意不當行為而產生的任何損失、責任或費用根據信託協議的規定採取的任何行動或 (2)魯莽地無視信託協議規定的義務和職責。

信託已同意，託管人僅對信託在履行職責時的疏忽、欺詐或故意違約直接造成的任何損失或損害負責。

6-承付款和或有負債

在正常業務過程中，信託可以與服務提供商簽訂包含一般賠償條款的合同。信託基金在這些安排下的最大風險敞口尚不清楚，因為這將涉及未來可能向信託提出的尚未發生的索賠。

7-集中風險

該信託的幾乎所有資產都是持有的金條，這帶來了與黃金價格波動相關的集中風險。因此，黃金價格的下跌將對信託股票的價值產生不利影響。可能導致黃金價格下跌的因素包括官方部門（政府、中央銀行和相關機構）的大量銷售；黃金生產商對衝活動的顯著增加；投機者、投資者和其他市場參與者對黃金態度的重大變化；全球黃金供需；全球或區域政治、經濟或金融事件和情況；投資者對通貨膨脹率的預期；利率；投資以及的交易活動對衝基金和商品基金；收入增長、經濟產出和貨幣政策等其他經濟變量；以及投資者信心。

8-財務摘要

以下財務摘要涉及截至2023年12月31日止年度以及2021年6月15日（成立日期）至2021年12月31日期間未償還股票的投資業績和運營情況。

9-投資估值

美國公認會計原則將公允價值定義為信託在衡量日期在市場參與者之間的有序交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格。信託的政策是按公允價值對其投資進行估值。

各種輸入用於確定資產和負債的公允價值。投入可以基於獨立的市場數據（“可觀察的輸入”），也可以是內部開發的（“不可觀察的輸入”）。出於財務報告的目的，這些投入分為三個主要層次的披露層次結構。在公允價值層次結構中為資產或負債確定的價值水平基於對整個公允價值計量具有重要意義的所有輸入中的最低水平。公允價值層次結構的三個層次如下：

截至2023年12月31日和2022年12月31日，信託持有的金條價值被歸類為一級金條。

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條的要求，註冊人已正式安排下列簽署人以經正式授權的身份*代表其簽署本報告。

iShares 特拉華州信託贊助商有限責任公司， iShares Gold Trust 的贊助商（註冊人）

香農·吉亞 董事、總裁兼首席執行官 （首席執行官）

根據1934年《證券交易法》的要求，以下人員代表註冊人以*的身份在規定的日期簽署了本報告。

香農·吉亞 董事、總裁兼首席執行官 （首席執行官）

布萊恩·鮑爾斯 董事兼首席財務官 （首席財務和會計官員）

菲利普·詹森 董事

彼得·蘭迪尼 董事

Kimun Lee 董事

* 註冊人是信託，這些人以註冊人保薦人iShares Delaware Trust Sponsornor LLC的高級管理人員或董事的身份簽署。