依據第424(B)(4)條提交

註冊號：333—248067

500萬股普通股

大自然藥業

這是我們 普通股的首次公開發行。我們以堅定承諾的基礎提供我們的普通股，每股面值0.003125美元（“普通 股票”）。在本次發行之前，我們的普通股沒有公開市場。我們普通股 的發行價為每股普通股5.00美元。我們的普通股已獲準在納斯達克全球市場上市，代碼為 "UPC"。

投資我們的普通股涉及 高風險，包括損失您全部投資的風險。請參閲第10頁開始的「風險因素」，瞭解購買我們普通股前應考慮的因素。

根據聯邦證券法的定義，我們是一家“新興增長型公司” ，將遵守較低的上市公司報告要求。請閲讀 本招股説明書第4頁開始的披露以瞭解更多信息。

本次發行完成後， 我們的最大股東將實益擁有約59.43%的已發行普通股總投票權。 因此，我們將被視為納斯達克上市標準所指的“受控公司”。然而，我們 不打算利用根據 納斯達克上市標準給予"受控公司"的公司治理豁免。 參見“風險因素”和“管理層控制的公司”。

此產品是在堅定的 承諾的基礎上進行的。承銷商有責任購買所有普通股並支付所有該等普通股。 我們已授予承銷商一項期權，期限為本登記聲明生效日期後45天，可購買 根據本次發售（不包括受此期權約束的普通股）總數的最多15%，僅為彌補超額配售，以公開發行價減去承銷折****r}如果承銷商完全行使期權，並根據每股普通股5.00美元的發行價計算，則 在扣除承銷折扣和費用之前，我們獲得的總收益將為28，750，000美元。

承銷商預計於2021年3月25日或前後交付 普通股，並按照“承銷”項下的規定支付。

證券交易委員會、任何州證券委員會或任何其他監管機構都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書是否真實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

日期為二零二一年三月二十二日的招股章程。

目錄

您應依賴本招股説明書或任何相關的自由寫作招股説明書中包含的信息 。我們沒有授權任何人向您提供與本招股説明書或任何相關的自由撰稿招股説明書中所載信息不同的信息 。我們僅在允許要約和出售的司法管轄區內，要約出售，並尋求要約 購買普通股。本招股説明書 中包含的信息僅在本招股説明書發佈之日為準確，無論本招股説明書的交付時間或 普通股的任何銷售時間如何。

我們或承銷商均未採取 任何行動，允許在美國境外公開發行普通股，或允許擁有或分發本招股説明書或任何在美國境外提交的自由撰寫招股説明書。 擁有本招股説明書或任何已存檔的自由撰寫招股説明書的美國境外人士，必須瞭解並遵守與普通股發行和本招股説明書或任何已存檔的自由撰寫招股説明書有關的 限制。

直到[●]2021年（25年）^Th 本招股説明書日期後的第二天），所有對這些證券進行交易的交易商，無論是否參與本次發行，都可能被要求交付招股説明書。除此之外，交易商在擔任承銷商時以及就其未售出的配售或認購提供招股説明書的義務。

風險因素

投資我們的證券涉及高度風險。在作出投資決定之前，您應仔細考慮以下描述的風險以及本招股説明書中包含的所有其他信息。下面描述的風險和不確定性代表我們業務面臨的已知重大風險 。如果實際發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況或運營結果都可能受到影響 。在這種情況下，您可能會損失全部或部分投資。除非您能夠 承受全部投資損失，否則您不應投資於此產品。

與我們的商業和工業有關的風險

原材料和來源產品的價格上漲可能會損害公司的財務業績。

我們的主要原料包括當歸、黨蔘、孔菌、板藍根以及其他草藥和植物提取物。這些原材料受到價格波動和通脹壓力的影響。我們的成功在一定程度上取決於我們是否有能力通過各種方式減少增加這些成本的風險，同時保持和提高利潤率和市場份額。這些製造商還受到價格波動、勞動力成本和其他通脹壓力的影響，這可能會導致我們為採購產品支付的金額增加。原材料和來源產品價格的上漲可能會抵消我們生產率的提高和價格的上漲，並可能對我們的財務業績產生不利影響。

我們產品的高質量材料 可能難以獲得或大幅增加我們的生產成本。

原材料佔我們製造成本的一部分，我們依賴第三方供應商提供幾乎所有的原材料。供應商可能無法或不願 以我們願意支付的價格或符合我們的質量標準的數量提供我們所需的原材料。 我們還可能因無法控制的事件導致原材料交付延遲，這些事件包括運輸中斷、交貨延誤、勞資糾紛和政府法規的變化。如果我們無法獲得用於生產符合我們質量標準的產品的可靠原材料來源，我們的業務可能會受到不利影響 。原材料供應的任何重大延誤或中斷都可能大幅增加此類材料的成本，需要重新配製或重新包裝產品，需要新供應商的資質，或導致我們無法滿足客户需求。

我們在競爭激烈的行業中運營。如果我們不能有效競爭，可能會對我們的市場份額、收入和增長前景產生不利影響.

中國的中成藥行業面臨着巨大的競爭和定價壓力。我們將面臨巨大的競爭定價壓力 以及競爭產品。幾個主要競爭對手提供的產品價格可能與我們的產品相同或更低。 市場對新產品的推出非常敏感，這可能會迅速佔據相當大的市場份額。 我們的一個或多個競爭對手可能會形成相對於我們的顯著研究優勢，使他們能夠 提供對消費者更具吸引力的優質產品，這可能會使我們處於競爭劣勢。持續的定價壓力或研究的改進以及客户偏好的變化可能會對我們的客户羣或定價結構產生不利影響 ，並對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

如果不能維護或提升我們的 品牌或形象，可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。

我們相信我們的幾個品牌，如“白年丹(百年丹)”、“胡卓人(胡卓仁)”和“龍 中(龍種)”，在我們的客户和其他中成藥行業參與者中都得到了很好的認可。我們的 品牌是我們銷售和營銷工作不可或缺的一部分。我們在維護和提升我們的品牌和形象方面的持續成功在很大程度上取決於我們通過進一步開發有效和更高質量的產品來滿足客户需求的能力，以及我們應對競爭壓力的能力。如果我們無法滿足客户需求，或者如果我們的公眾形象或聲譽因其他原因而受損，我們與客户的業務往來可能會下降，這反過來可能會對我們的運營結果產生不利影響。

我們未能對不斷變化的消費者偏好和對新產品的需求做出適當的響應，可能會嚴重損害我們的客户關係和產品銷售。

我們的業務尤其受 消費者趨勢和偏好變化的影響。我們的持續成功在一定程度上取決於我們預測和應對這些變化的能力，而我們可能無法以及時或商業上合適的方式應對這些變化。如果我們無法 這樣做，我們的客户關係和產品銷售可能會受到嚴重損害。

此外，中成藥行業的特點是需求快速而頻繁的變化和新產品的推出。我們未能準確描述這些趨勢可能會對消費者對我們的商店作為最新產品來源的看法產生負面影響。這可能會損害我們的客户關係 並導致我們的市場份額損失。我們新產品的成功取決於許多因素， 包括我們的能力：準確預測客户需求；創新和開發新產品；及時成功地將新產品商業化；我們的產品定價具有競爭力；生產和交付足夠數量的產品並及時交付；以及使我們的產品與競爭對手區分開來。

如果我們不及時推出新產品或進行改進以滿足客户不斷變化的需求，我們的一些產品可能會過時， 這可能會對我們的收入和經營業績產生實質性的不利影響。

如果我們的產品沒有達到預期的效果或造成不良副作用，我們的業務可能會受到影響.

雖然我們目前產品中的許多成分都有很長的人類消費歷史，而且我們相信所有這些產品及其成分的組合 在按説明服用時都是安全的，但如果沒有 按照説明服用或有特定醫療條件的消費者服用，產品可能會產生某些不良副作用。此外，如果不按照説明(可能包括飲食限制)服用，這些產品可能不會產生預期的效果。此外， 不能保證這些產品中的任何一種，即使按照指導使用，也會產生預期的效果，或者不會以不可預見的方式或對不可預見的人羣產生有害的副作用。如果我們在未來開發或商業化的任何產品或產品被證明是有害的或因感知到的有害影響而產生負面宣傳，我們的業務、財務狀況、 運營結果和前景可能會受到嚴重損害。

我們受制於不斷變化的監管 要求，不遵守這些要求或更改這些要求可能會對我們的業務和前景產生不利影響。

作為一家專為人類使用而設計的產品的製造商，我們遵守適用於中國中成藥行業的法律和法規要求 。我們過去曾因未能遵守中國監管機構的 要求而受到處罰，包括不符合藥品良好製造規範和國家藥品標準。

我們在這一領域所遵守的法規正在演變。因此，這些法律的解釋和執行往往是不確定的。預測這些法律的適用可能很困難，在解釋和執行適用法規時出現意外結果 可能會對我們的業務和運營產生不利影響。此外，未來法規的任何變化都可能導致我們的業務 不合規，或者需要更改我們的業務實踐或許可安排以確保合規。這些變更可能涉及 重大成本，進而可能對我們的業務和招股説明書產生不利影響。

中華人民共和國政府的多個監管機構對中成藥的生產和貿易進行監管。違反法規可能導致 嚴重處罰，這可能會影響我們的業務、運營、聲譽和財務前景。有關詳細信息，請參見“規定” 。

當我們向客户推出新產品時， 我們可能需要遵守尚未確定的其他法律法規。為遵守此類附加 法律和法規，我們可能需要獲得必要的證書、許可證或許可證，以及花費額外資源 來監控法規和政策的發展。我們未能充分遵守此類附加法律法規可能 延遲或可能阻止我們的某些產品提供給客户，這可能會對 我們的業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。

如果我們未能維持或更新 適用於我們業務的必要許可證、許可證、註冊和備案，或未能獲得因新頒佈或頒佈政府政策、法律 或法規或業務擴張而變得必要的額外許可證、許可證、註冊或備案，則我們的業務和經營業績可能受到重大不利影響。

中國中成藥行業 受到嚴格監管，經營我們的業務需要多個許可證、許可證、備案和批准。目前， 通過我們的中國子公司，我們已獲得有效的藥品生產許可證、醫療器械銷售許可證和藥品貿易許可證。我們已努力獲得所有適用的批准、許可證和許可證，但由於 法律、規則、法規及其解釋和實施方面的複雜性、不確定性和頻繁變化， 我們可能無法始終做到這一點，而且我們可能會因在沒有適當批准、許可證或許可證的情況下開展藥品生產 或銷售活動而受到政府當局的處罰。此外，隨着我們不斷增加產品種類，我們 也可能受到新的或現有的法律法規的約束，而這些法規在過去並不影響我們。未能獲得、更新或 保留必要的許可證、許可證或批准可能會對我們開展或擴展業務的能力造成不利影響，並可能 對我們的業務説明書、經營業績和財務狀況造成重大不利影響。

我們的業務受到與產品責任和人身傷害索賠相關的固有 風險的影響。

作為為人類消費而設計的 產品的製造商，如果聲稱使用我們的產品導致了傷害，我們將面臨產品責任索賠。 例如，人類食用我們產品中所含成分可能會導致不良反應。我們 也可能有義務召回受影響的產品。如果發現我們對產品責任索賠負有責任，我們可能被要求 支付大量的金錢損失。此外，即使我們成功地對此類索賠進行了辯護， 我們可能需要花費大量的管理、財務和其他資源，這可能會擾亂我們的業務，我們的聲譽 以及我們的品牌名稱也可能受到影響。我們和中國其他類似公司一樣，不提供產品責任險。 因此，任何產品責任的強加都可能對我們的業務、財務狀況和經營成果造成重大損害。 此外，我們沒有任何業務中斷保險，因為在中國可用的任何業務中斷保險 保險範圍有限，因此，任何業務中斷或自然災害都可能嚴重擾亂我們的業務和運營 ，並顯著降低我們的收入和盈利能力。

我們可能無法成功擴展 分銷網絡。

雖然我們打算擴大我們的分銷網絡 ，包括中國的更多城市和農村地區，以努力增加我們的地理形象。我們的分銷、 物流和產品可能會遇到來自類似或替代企業的各種競爭。因此，擴張的成功 將取決於許多因素，包括我們與客户羣建立關係、管理越來越多的客户羣 以及優化分銷網絡的能力。如果我們未能按計劃擴展分銷網絡，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

我們依賴某些關鍵 人員，這些關鍵人員的流失可能會對我們的業務、財務狀況和經營成果產生重大影響。

我們的成功在一定程度上歸功於關鍵人員的管理、銷售和市場營銷以及研發專長。我們依賴董事會主席兼首席執行官賴剛先生 的服務， 由於他的行業經驗和管理經驗，以促進公司的持續增長和運營。雖然我們沒有理由相信賴剛先生將停止 與我們的服務，但他的服務中斷或失去將對我們有效經營業務的能力 和追求我們的業務策略以及我們的經營成果產生不利影響。我們無法保證在他們的僱傭期限到期後我們能夠留住他們。這些官員的流失可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

我們可能無法有效地管理我們的 增長，這可能會對我們的業務造成重大損害.

我們預計我們的業務將繼續 增長，這可能會給我們的管理、人員、系統和資源帶來重大壓力。我們必須繼續改進 我們的運營和財務系統以及管理控制和程序，我們將需要繼續擴展、培訓和 管理我們的技術和勞動力。我們還必須保持合規、會計財務、市場營銷 和銷售組織之間的密切協調。我們不能向您保證，我們將有效地管理我們的增長。如果我們不這樣做，我們的業務可能會受到重大損害。

我們的持續增長將需要我們在技術、設施、人員、財務和管理系統和控制方面增加 投資。這還將要求 擴大我們的程序，以監控和確保我們遵守適用法規，我們將需要整合、 培訓和管理不斷增長的員工羣體。我們現有業務的擴張、對新業務的擴張以及 由此產生的員工基礎的增長將增加我們對內部審計和監控流程的需求，這些流程比我們以往收購的流程更廣泛 ，範圍更廣。我們可能無法成功識別或實施所有 必要的流程。此外，除非我們的增長導致我們的收入增長與 與此增長相關的成本增長成比例，否則我們的經營利潤率和盈利能力將受到不利影響。

我們可能無法僱用和留住 合格的人員來支持我們的發展，如果我們將來無法留住和聘用這些人員，我們 改進產品和實現業務目標的能力可能會受到不利影響。

我們必須吸引、招聘和保留大量技術能力的員工隊伍。中國對高級管理層和人員的競爭非常激烈， 中國的合格候選人庫非常有限。我們將來可能無法留住高級管理人員 或人員的服務，也可能無法吸引和留住高素質的高級管理人員或人員。這一失敗可能會對我們未來的增長和財務狀況產生重大不利影響。

我們的成功取決於我們保護知識產權的能力 。

我們目前在中國擁有11項專利和22個商標 。我們相信，我們的成功取決於我們在中國和其他國家獲得和維護使用我們技術開發的產品的專利保護的能力，以及執行這些專利的能力。我們無法保證我們現有的 和未來的任何專利將被有效和強制執行，以防止第三方侵權，或者我們的產品不會侵犯 任何第三方專利或知識產權。雖然我們已向中華人民共和國專利行政部門提交了額外的專利申請，但不能保證這些申請將獲得批准。

與我們的技術相關的任何專利 可能不足以保護我們的產品。此外，我們的專利可能會受到挑戰，可能會失效或 可能會被規避。我們的專利可能無法為我們提供保護，以抵禦具有類似技術的競爭對手，也無法允許 我們的產品在不侵犯第三方專利或其他知識產權的情況下商業化。

我們還依賴或打算依賴我們的 商標、商品名和品牌名來區分我們的產品與競爭對手的產品，並且已經註冊 或將申請註冊多個這些商標。但是，第三方可能會反對我們的商標申請或以其他方式 質疑我們對商標的使用。如果我們的商標被成功質疑，我們可能會被迫重新命名 我們的產品，這可能導致品牌認知度的喪失，並可能需要我們投入資源用於廣告和營銷 這些新品牌。此外，我們的競爭對手可能侵犯我們的商標，或者我們可能沒有足夠的資源來執行我們的商標。

此外，我們還擁有商業祕密、 非專利的專有技術和持續的技術創新，我們將通過與被許可方、供應商、員工和顧問簽訂 保密協議來部分保護這些祕密。這些協議可能會被違反， 在發生違反時可能沒有足夠的補救措施。可能會產生關於知識產權所有權或 保密協議的適用性的爭議。此外，我們的商業祕密和專有技術可能會被我們的競爭對手所知 或獨立開發。如果沒有針對研究產生的產品頒發專利，我們 可能無法對與這些產品相關的信息保密。

此外，中國知識產權法律的適用和解釋 仍在不斷演變，且不確定。如果發現我們侵犯了他人的知識產權 ，我們可能會因侵權活動承擔責任並受到處罰，或者可能會被禁止 使用此類知識產權，我們可能會產生許可費或被迫開發我們自己的替代品。此外， 我們可能會產生大量費用，並可能被迫從我們的業務和 運營中轉移管理層的時間和其他資源，以抵禦這些侵權索賠，無論其是非曲直如何。針對我們提出的侵權或許可索賠 成功可能導致重大的金錢責任，並可能通過限制或禁止我們使用有爭議的知識產權而嚴重破壞我們的聲譽、業務和運營 。

由於我們依賴我們的製造 操作來生產我們銷售的大量產品，因此，我們的製造系統中斷或製造 認證的丟失可能會對我們的銷售和客户關係造成不利影響。

截至2020年9月30日止財政年度，我們的製造業務生產了約59. 8%的產品銷售總值。我們的產品是 在我們位於中國江西省井岡山的製造工廠生產的。截至2020年9月30日止財政年度，兩家供應商各自供應了10%以上的原材料。如果我們的任何第三方供應商或供應商 無法或不願繼續按所需數量或質量水平或及時提供原材料， 我們將被要求確定並獲得可接受的替代供應源。如果我們無法確定並獲得替代 供應來源，我們的業務可能會受到不利影響。由於任何原因（包括政府實施的監管要求、喪失認證、電源中斷、火災、 戰爭或其他自然力量），我們在製造設施的運營出現任何重大中斷，都可能中斷我們的產品供應，從而對我們的銷售和客户關係造成不利影響。

我們面臨着與銷售 從第三方供應商處獲得的產品有關的風險。

我們銷售的大量產品 是由第三方供應商製造的，我們對此沒有直接控制權。雖然我們已經實施了流程和程序 以確保我們使用的供應商遵守所有適用法規，但無法保證此類 供應商在所有情況下均遵守此類流程和程序或其他適用法規。不遵守規定 可能導致我們銷售和分銷受污染或危險的產品，這將使我們承擔責任， 可能導致政府當局實施處罰，從而限制或消除我們購買 產品的能力。任何或所有該等影響可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

我們業務的增長取決於 我們為新產品創新提供資金的能力，這些增加的成本可能會減少我們的現金流，如果我們投資的 產品失敗，將降低我們的盈利能力。

我們經營的是中成藥行業 ，該行業的特點是競爭激烈，變化迅速。新產品出現的頻率越來越高，以取代現有產品。如果我們不能及時有效地適應這些條件，我們的收入和利潤 可能會下降。為了保持競爭力，我們必須繼續在產品研發、市場營銷、設備和設施方面投入大量費用，並進行資本投資。這些成本可能會增加，從而導致更大的固定成本 和運營費用。我們未來的經營業績將在很大程度上取決於我們繼續提供 新產品的能力，這些產品在上市時間、成本和性能方面與設計和製造能力 以及競爭的第三方供應商和技術相比較。如果我們的淨銷售額不能增加到足以抵消這些增加的 成本，我們的盈利能力就會下降。

未來的收購可能會對我們管理業務的能力產生不利影響。

我們可能會收購與製造和銷售TCMD產品的核心業務互補的業務、技術、 服務或產品。未來的收購 可能使我們面臨潛在風險，包括與以下相關的風險：新產品、服務和人員的整合；不可預見的 或隱藏的負債；從現有業務轉移資源；我們可能無法產生足夠的收入 以抵消新成本；收購費用；或由於我們整合新業務而可能導致與員工和廣告客户的關係損失或損害。

上述任何潛在風險 都可能對我們管理業務、收入和淨收入的能力產生重大不利影響。我們可能需要籌集 額外的債務資金或出售額外的股本證券來進行此類收購。如果需要，我們籌集額外債務資金 將導致償債義務增加，並可能導致額外的運營和融資契約 ，或我們的資產留置權，這將限制我們的運營。出售額外股本證券可能導致 對我們股東的進一步稀釋。

中國勞動力成本的增加 可能會對我們的業務和盈利能力造成不利影響。

中國經濟近年來經歷了 勞動力成本的上升。預計中國整體經濟和中國平均工資將繼續 增長。近年來，我們的僱員平均工資水平亦有所上升。我們預計，我們的勞動力成本，包括 工資和員工福利，將繼續增加。除非我們能夠通過提高產品或服務的價格將這些增加的勞動力成本轉嫁給客户 ，否則我們的盈利能力和經營業績可能會受到重大不利影響。

此外，在與員工簽訂勞動合同以及向指定的政府機構支付各種法定員工福利（包括養老金、住房公積金、醫療保險、工傷保險、失業保險和生育保險）方面，我們一直遵守 更嚴格的監管要求。根據中華人民共和國勞動合同法（《中華人民共和國勞動法》）2008年1月生效的《勞動合同法》（《勞動合同法》）及其於2008年9月生效的實施細則 及其於2013年7月生效的修正案，僱主在簽訂勞動合同、最低工資、支付報酬、確定員工試用期和單方面 解除勞動合同的。如果我們決定解僱部分員工或以其他方式改變我們的僱傭 或勞動慣例，《勞動合同法》及其實施規則可能會限制我們以理想的 或具有成本效益的方式實施這些改變的能力，這可能會對我們的業務和經營成果造成不利影響。

由於勞動相關法律法規的解釋和實施仍在發展中，我們不能向您保證我們的用工行為沒有也不會 不違反中國的勞動法律法規，這可能會使我們面臨勞動爭議或政府調查。 如果我們被認為違反了相關勞動法律法規，我們可能會被要求向員工提供額外的補償 ，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。

美國政府的關税 和美國和中國之間的貿易戰，以及在更大範圍內的國際性，可能會抑制全球增長。如果美國政府 將來對我們提供的服務徵收關税，我們的業務運營和收入可能會受到負面影響。

美國政府最近對從中國進口的特定產品徵收新的或更高的關税，以懲罰中國所謂的不公平貿易行為， 對此作出迴應，中國對從美國進口的特定產品徵收新的或更高的關税。根據我們對受關税影響的產品清單的分析，我們預計關税不會對我們的業務運營產生重大 直接影響，因為目前我們的總部位於中國，並向 中國市場的客户銷售產品。然而，徵收的關税可能會導致人民幣貶值，以及 可能會受到關税影響的某些中國行業的收縮。因此， 廣告客户的消費能力可能會下降，進而可能導致中國廣告市場收縮。因此，我們獲得的商機可能會減少，我們的運營可能會受到負面影響。此外， 美國或中國未來的行動或升級影響貿易關係可能會導致全球經濟動盪，並可能對我們的業務產生負面影響 ，我們無法就此類行動是否會發生或可能採取的形式提供任何保證。

自然災害（無論是否 由氣候變化引起）、異常惡劣的天氣條件、大流行病爆發、恐怖主義行為和全球政治事件 都可能導致配送中心或店鋪永久或臨時關閉，削弱我們採購、接收或補充 庫存的能力，或導致客户流量下降，所有這些都可能導致銷售損失，並以其他方式對我們的財務業績造成不利影響 。

The occurrence of one or more natural disasters, such as hurricanes, fires, floods and earthquakes (whether or not caused by climate change), unusually adverse weather conditions, pandemic outbreaks, terrorist acts or disruptive global political events, such as civil unrest in countries in which our suppliers are located, or similar disruptions could adversely affect our operations and financial performance. To the extent these events result in the closure of one or more of our distribution centers, a significant number of stores, a manufacturing facility or our corporate headquarters, or impact one or more of our key suppliers, our operations and financial performance could be materially adversely affected through an inability to make deliveries to our stores and through lost sales. In addition, these events could result in increases in fuel (or other energy) prices or a fuel shortage, delays in opening new stores, the temporary lack of an adequate work force in a market, the temporary or long-term disruption in the supply of products from some local and overseas suppliers, the temporary disruption in the transport of goods from overseas, delay in the delivery of goods to our distribution centers or stores, the temporary reduction in the availability of products in our stores and disruption to our information systems. These events also could have indirect consequences, such as increases in the cost of insurance, if they were to result in significant loss of property or other insurable damage.

中國爆發的冠狀病毒 對我們的業務造成重大不利影響。

我們的業務受到中國爆發2019年冠狀病毒病（“COVID—19”）等衞生流行病的重大不利影響。世界衞生組織宣佈COVID—19爆發為國際關注的突發公共衞生事件。由於這種病毒在人類之間傳播 ，中國政府已經在該國的某些地區實施了旅行限制。 COVID—19疫情的發展擾亂了我們的業務和運營，放緩了整體經濟，削減了消費者支出，中斷了 我們的供應來源，並使我們難以為我們的運營配備足夠的人員。因此，我們的經營業績、財務狀況和現金流量受到重大不利影響。

As a result of the COVID-19 outbreak, our factory was closed during the first two weeks of February 2020 at the mandate of the Chinese government and reopened in on February 13, 2020. This impacted the manufacturing productivity of our factory, and therefore our inventory and sales to customers. Our factory has been fully running as normal since March 2, 2020. As a result of COVID-19, our revenue and net income for the three months ended March 31, 2020 were adversely affected. However, the negative impacts of the COVID-19 outbreak on our manufacturing and sales was temporary and our revenues started to grow in the three months ended June 30, 2020. Our revenue and net income increased by approximately 33% and 27% for the three months ended June 30, 2020 as compared to the three months ended March 31, 2020. Although we have resumed our operations and the impact of COVID-19 on our operating results and financial performance for fiscal year 2020 seems to be temporary, a resurgence could negatively affect the execution of customer contracts, the collection of customer payments, or disrupt our supply chain, and the continued uncertainties associated with COVID 19 may cause our revenue and cash flows to underperform in the next 12 months. The extent of the future impact of COVID-19 is still considered to be uncertain. For details, see “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations-Key Factors that Affect Our Results of Operations-COVID-19 Impact.”

在中國做生意的相關風險

中國對離岸控股公司向中國實體貸款和 直接投資的監管可能會延遲或阻止我們使用本次發行 和/或未來融資活動所得款項向我們的中國運營子公司提供貸款或額外出資。

As an offshore holding company with PRC subsidiaries, we may transfer funds to our PRC subsidiaries or finance our operating entity by means of loans or capital contributions. Any capital contributions or loans that we, as an offshore entity, make to our Company’s PRC subsidiaries, including from the proceeds of this offering, are subject to PRC regulations. Any loans to our PRC subsidiaries, which are foreign-invested enterprises, cannot exceed statutory limits based on the difference between the amount of our investments and registered capital in such subsidiaries, and shall be registered with China’s State Administration of Foreign Exchange (“SAFE”), or its local counterparts. Furthermore, any capital increase contributions we make to our PRC subsidiaries, which are foreign-invested enterprises, are subject to the requirement of making necessary filings in the Foreign Investment Comprehensive Management Information System, or FICMIS, and registration with other government authorities in China. We may not be able to obtain these government registrations or approvals on a timely basis, if at all. If we fail to obtain such approvals or make such registration, our ability to make equity contributions or provide loans to our Company’s PRC subsidiaries or to fund their operations may be negatively affected, which may adversely affect their liquidity and ability to fund their working capital and expansion projects and meet their obligations and commitments. As a result, our liquidity and our ability to fund and expand our business may be negatively affected.

我們必須先將發行所得款項 匯至中國，然後才能用於我們在中國的業務，此過程可能需要數月時間才能完成。

本次發行的所得款項必須 寄回中國，將這些所得款項寄回中國的過程可能需要在本次發行結束後的六個月。作為我們中國運營子公司的離岸 控股公司，我們可以向我們的中國子公司提供貸款，或者我們可以向我們的中國子公司提供額外的資本 出資。向我們中國附屬公司提供的任何貸款均受中國法規規限。例如， 我們向我們在中國的子公司（這些子公司是外商投資企業）提供的貸款，用於資助其活動，不能超過法定限額 ，並且必須在外管局註冊。

要將發行所得款項匯回， 我們必須採取以下步驟：

由於不同SAFE分支機構的效率可能會有很大差異，因此很難 估計該過程的時間。通常，這一過程需要幾個月 ，但法律要求在申請後180天內完成。

我們也可能決定通過出資方式為子公司提供資金 。這些出資必須符合在FICMIS中進行必要的備案 ，並在中國其他政府機構註冊的要求。我們不能向您保證，我們將能夠及時獲得 這些政府批准，如果有的話，我們將對我們的子公司的未來出資。 如果我們未能獲得此類批准，我們使用本次發行所得款項和將我們中國業務資本化的能力 可能會受到負面影響，這可能會對我們的流動性以及我們為業務提供資金和擴展的能力造成不利影響。如果我們 未能獲得此類批准，我們使用本次發行所得款項和將我們中國業務資本化的能力可能 受到負面影響，這可能會對我們的流動性以及我們融資和擴展業務的能力造成不利影響。

我們可能依賴 我們的子公司支付的股息來滿足我們的現金需求，對我們的子公司向我們付款的能力的任何限制都可能對我們開展業務的能力產生 重大不利影響。

As a holding company, we conduct substantially all of our business through our consolidated subsidiaries incorporated in China. We may rely on dividends paid by these PRC subsidiaries for our cash needs, including the funds necessary to pay any dividends and other cash distributions to our shareholders, to service any debt we may incur and to pay our operating expenses. The payment of dividends by entities established in China is subject to limitations. Regulations in China currently permit payment of dividends only out of accumulated profits as determined in accordance with accounting standards and regulations in China. In accordance with the Article 166, 168 of the Company Law of the PRC (Amended in 2018) (the “PRC Company Law”), each of our PRC subsidiaries is required to set aside at least 10% of its after-tax profit based on PRC accounting standards each year to its general reserves or statutory capital reserve fund until the aggregate amount of such reserves reaches 50% of its respective registered capital. A company may discontinue the contribution when the aggregate sum of the statutory surplus reserve is more than 50% of its registered capital. The statutory common reserve fund of a company shall be used to cover the losses of the company, expand the business and production of the company or be converted into additional capital. As a result, our PRC subsidiaries are restricted in their ability to transfer a portion of their net assets to us in the form of dividends. In addition, if any of our PRC subsidiaries incurs debt on its own behalf in the future, the instruments governing the debt may restrict its ability to pay dividends or make other distributions to us. Any limitations on the ability of our PRC subsidiaries to transfer funds to us could materially and adversely limit our ability to grow, make investments or acquisitions that could be beneficial to our business, pay dividends and otherwise fund and conduct our business.

中國政治、經濟 和社會狀況以及政府政策的不利變化可能會對我們的 經營業績、財務狀況和前景產生重大不利影響。

Substantially all of our business operations are conducted in China. Accordingly, our financial condition, results of operations and prospects are, to a material extent, subject to economic, political and legal developments in China. The economy in China differs from the economies of developed countries in many respects, including, among other things, the degree of government involvement, control of investment, level of economic development, growth rate, foreign exchange controls and resource allocation. Although the economy in China has been transitioning from a planned economy to a more market-oriented economy for about four decades, a substantial portion of productive assets in China is still owned by the PRC government. The PRC government also exercises significant control over the economic growth of China through allocating resources, controlling payments of foreign currency denominated obligations, setting monetary policy and providing preferential treatment to particular industries or companies. In recent years, the PRC government has implemented measures emphasizing the utilization of market forces in economic reform, the reduction of state ownership of productive assets and the establishment of sound corporate governance practices in business enterprises. Some of these measures benefit the overall economy in China, but may adversely affect us. For example, our financial condition and results of operations may be adversely affected by government policies on the Chinese patent medicine industry in China or changes in tax regulations applicable to us. If the business environment in China deteriorates, our business in China may also be materially and adversely affected.

與中國法律制度有關的不確定性可能會對我們產生不利影響。

我們通過 在中國的子公司開展所有業務。我們在中國的業務受中國法律法規規管。我們的中國子公司通常 遵守適用於在中國的外商投資的法律法規，尤其是適用於外商獨資企業的法律法規。中國法律制度以成文法為基礎。以前的法院判決可以引用以供參考 ，但判例價值有限。中國法律體系正在迅速發展，許多法律、法規 和規則的解釋可能包含不一致之處，而這些法律、法規和規則的執行涉及不確定性。

自1979年以來，中華人民共和國的立法和法規 顯著加強了對在華各種形式的外國投資的保護。然而，中國尚未 發展出一個完全完整的法律體系，最近頒佈的法律法規可能不足以涵蓋 中國經濟活動的所有方面。特別是，由於這些法律法規相對較新，且由於已公佈的決定數量有限且不具約束力，這些法律法規的解釋和執行涉及 不確定性。此外，中國法律體系部分基於可能具有追溯效力的政府政策和內部規則（其中一些政策和內部規則 未及時公佈或根本未公佈）。因此，我們可能在違反這些政策和規則之後才意識到 。此外，在中國的任何訴訟都可能曠日持久， 會導致大量成本和資源和管理層注意力的轉移。我們的合同、財產 （包括知識產權）和程序權利的這種不可預測性可能會對我們的業務造成不利影響，並妨礙我們繼續 運營的能力。

中國對離岸控股公司向中國實體提供貸款和直接投資的監管 可能會延遲或阻止我們使用本次發行所得款項向我們的中國子公司提供貸款或 額外出資，這可能會對我們的流動性以及我們為業務提供資金和擴展的能力 造成重大不利影響。

《勞動合同法》及中國其他與勞動相關的法律可能會對我們的業務及經營業績造成不利影響。

On December 28, 2012, the PRC government released the revision of the Labor Contract Law, which became effective on July 1, 2013. Pursuant to the Labor Contract Law, employers are subject to stricter requirements in terms of signing labor contracts, minimum wages, paying remuneration, determining the term of employees’ probation and unilaterally terminating labor contracts. In the event that we decide to terminate some of our employees or otherwise change our employment or labor practices, the Labor Contract Law and its implementation rules may limit our ability to effect those changes in a desirable or cost-effective manner, which could adversely affect our business and results of operations. According to the PRC Social Insurance Law (《中華人民共和國社會保險法》), employees must participate in pension insurance, work-related injury insurance, medical insurance, unemployment insurance and maternity insurance and the employers must, together with their employees or separately, pay the social insurance premiums for such employees. As the interpretation and implementation of labor-related laws and regulations are still evolving, we cannot assure you that our employment practices do not and will not violate labor-related laws and regulations in China, which may subject us to labor disputes or government investigations. We cannot assure you that we have complied or will be able to comply with all labor-related law and regulations regarding including those relating to obligations to make social insurance payments and contribute to the housing provident fund. If we are deemed to have violated relevant labor laws and regulations, we could be required to provide additional compensation to our employees and our business, financial condition and results of operations will be adversely affected.

根據《企業所得税法》或《企業所得税法》， 與我們中國附屬公司的預扣税負債有關， 我們中國附屬公司應付給我們離岸附屬公司的股息可能不符合資格享受某些條約優惠。

China passed the EIT Law, and it is implementing rules, both of which became effective on January 1, 2008. Under the PRC EIT Law and its implementation rules, the profits of an FIE generated through operations, which are distributed to its immediate holding company outside the PRC, will be subject to a withholding tax rate of 10%. Pursuant to a special arrangement between Hong Kong and the PRC, such rate may be reduced to 5% if a Hong Kong resident enterprise owns more than 25% of the equity interest in the PRC company. Our PRC subsidiaries, Universe Technology, Jiangxi Universe and Universe Trade, are wholly-owned by our Hong Kong subsidiary. Moreover, under the Notice of the State Administration of Taxation on Issues regarding the Administration of the Dividend Provision in Tax Treaties promulgated on February 20, 2009, the tax payer needs to satisfy certain conditions to enjoy the benefits under a tax treaty. The beneficial owner of the relevant dividends and the corporate shareholder to receive dividends from the PRC subsidiary must have continuously met the direct ownership thresholds during the 12 consecutive months preceding the receipt of the dividends. Further, the State Administration of Taxation promulgated the Notice on How to Comprehend and Determine the “Beneficial Owner” in Tax Treaties (《國家税務總局關於税收協定中”受益所有人”有關問題的公告》) on February 3, 2018, which limits the “beneficial owner” to individuals, projects or other organizations normally engaged in substantive operations, and sets forth certain detailed factors in determining the “beneficial owner” status. In current practice, a Hong Kong enterprise must obtain a tax resident certificate from the relevant Hong Kong tax authority to apply for the 5% lower PRC withholding tax rate. As the Hong Kong tax authority will issue such a tax resident certificate on a case-by-case basis, we cannot assure you that we will be able to obtain the tax resident certificate from the relevant Hong Kong tax authority. As of the date of this prospectus, we have not commenced the application process for a Hong Kong tax resident certificate from the relevant Hong Kong tax authority, and there is no assurance that we will be granted such a Hong Kong tax resident certificate.

即使在我們取得香港税務 居民證後，適用的税務法律法規要求我們向 相關中國税務機關提交所需的表格和材料，以證明我們可以享受5%的中國預扣税税率。環球香港計劃在計劃宣派及派付股息時獲取所需資料 並向相關税務機關備案，但無法保證中國 税務機關將批准從環球香港收到的股息的5%預扣税税率。

未能符合條件或獲得 在中國可用的任何優惠税務待遇可能會對我們的經營業績和財務狀況造成不利影響。

企業所得税法及其實施細則 一般對所有企業實行25%的統一所得税税率，但對"國家大力支持的高新技術企業"（簡稱HNTEs）給予優惠，企業所得税税率為15%。我們的 子公司江西環球目前已獲認證為高非技術企業，並將在三年內享受15%的減免所得税税率，直至2022年12月。根據相關行政辦法，江西環球 要符合“高科技企業”的資格，必須符合若干財務和非財務標準，並與行政機關完成驗證程序。 繼續擔任高級非税務人員的資格須由中國相關政府部門每三年審查一次， 實際上，某些地方税務機關可能要求對資格進行年度評估。如果江西環球 未能向當地税務機關更新其作為HNTE的地位，則其將按25%的標準中國企業所得税税率繳納。

根據企業所得税法，我們可能被 列為中國的“居民企業”。此分類可能會對我們及我們的非中國股東造成不利的税務後果 。

《企業所得税法》及其實施細則 於2019年12月9日生效。根據《企業所得税法》，在中國境外設立並在中國境內擁有"實際管理 機構"的企業被視為"居民企業"，這意味着在企業所得税方面，可以以類似 的方式對待中國企業。企業所得税法實施細則將事實管理定義為 "對企業的生產經營、人員、會計、財產進行實質性的、全面的管理和控制" 。

If the PRC tax authorities determine that we are a “resident enterprise” for PRC enterprise income tax purposes, a number of unfavorable PRC tax consequences could follow. First, we may be subject to the enterprise income tax at a rate of 25% on our worldwide taxable income as well as PRC enterprise income tax reporting obligations. In our case, this would mean that income such as non-China source income would be subject to PRC enterprise income tax at a rate of 25%. Currently, we do not have any non-China source income, as we conduct our sales in China. Second, under the EIT Law and its implementing rules, dividends paid to us from our PRC subsidiaries would be deemed as “qualified investment income between resident enterprises” and therefore qualify as “tax-exempt income” pursuant to the clause 26 of the EIT Law. Finally, it is possible that future guidance issued with respect to the new “resident enterprise” classification could result in a situation in which the dividends we pay with respect to our Ordinary Shares, or the gain our non-PRC shareholders may realize from the transfer of our Ordinary Shares, may be treated as PRC-sourced income and may therefore be subject to a 10% PRC withholding tax. The EIT Law and its implementing regulations are, however, relatively new and ambiguities exist with respect to the interpretation and identification of PRC-sourced income, and the application and assessment of withholding taxes. If we are required under the EIT Law and its implementing regulations to withhold PRC income tax on dividends payable to our non-PRC shareholders, or if non-PRC shareholders are required to pay PRC income tax on gains on the transfer of their Ordinary Shares, our business could be negatively impacted and the value of your investment may be materially reduced. Further, if we were treated as a “resident enterprise” by PRC tax authorities, we would be subject to taxation in both China and such countries in which we have taxable income, and our PRC tax may not be creditable against such other taxes.

根據《反海外腐敗法》和中國反腐敗法，我們可能會承擔責任。

與此產品相關， 我們將受《美國反海外腐敗法》（“反海外腐敗法”）和其他法律的約束，這些法律禁止美國個人和發行人 為獲得或保留業務目的向外國政府及其官員和政黨進行不正當的 付款或要約付款。我們還受中國反腐敗法的約束，嚴格禁止向政府官員行賄。我們有業務，與第三方達成協議， 在中國進行銷售，這可能會遇到腐敗。我們在中國的活動造成了未經授權的付款或本公司員工提供付款的風險，因為這些當事方並不總是受我們的控制。

儘管我們相信，迄今為止，我們 在所有重大方面都遵守了《反海外腐敗法》和中國反腐敗法的規定，但我們現有的保障措施和 任何未來改進措施可能會被證明無效，並且我們公司的員工可能會做出 我們可能對此負責的行為。違反《反海外腐敗法》或中國反腐敗法的行為可能會導致嚴重的刑事或民事制裁， 我們可能會承擔其他責任，這可能會對我們的業務、經營成果和財務狀況造成負面影響。 此外，政府可能會要求本公司對我們投資或收購的公司違反《反海外腐敗法》的後續責任承擔責任。

中國執行更嚴格的 廣告法律法規可能會對我們的業務和盈利能力造成不利影響。

In October 2018, the Standing Committee of the National People’s Congress (the “SCNPC”) promulgated the PRC Advertising Law, effective on October 26, 2018. According to the Advertising Law, advertisements shall not have any false or misleading content, or defraud or mislead consumers. Furthermore, an advertisement will be deemed as a “false advertisement” if any of the following situations exist: (i) the advertised product or service does not exist; (ii) there is any inconsistency that has a material impact on the decision to purchase in what is included in the advertisement with the actual circumstances with respect to the product’s performance, functions, place of production, uses, quality, specification, ingredient, price, producer, term of validity, sales condition, and honors received, among others, or the service’s contents, provider, form, quality, price, sales condition, and honors received, among others, or any commitments, among others, made on the product or service; (iii) fabricated, forged or unverifiable scientific research results, statistical data, investigation results, excerpts, quotations, or other information have been used as supporting material; (iv) effect or results of using the good or receiving the service are fabricated; or (v) other circumstances where consumers are defrauded or misled by any false or misleading content.

我們當前的營銷依賴於媒體平臺上的廣告 。廣告法律法規相對較新且不斷髮展，國家工商行政管理總局（“工商總局”）對“虛假廣告”的解釋存在很大的不確定性。 如果我們客户發佈的任何廣告被工商總局或其 當地分支機構認定為"虛假廣告"，我們可能會受到各種處罰，例如停止發佈目標廣告、處以罰款 以及有義務消除此類虛假廣告造成的任何不利影響。任何此類處罰可能會擾亂 我們的業務以及我們與競爭對手的競爭，這可能會影響我們的經營成果和財務狀況。

2020年4月之前，我們未遵守中國 有關員工社會保險和住房公積金的法規，因此，我們可能會因此類違規行為而受到 處罰。

Pursuant to the Social Insurance Law of the PRC (the “Social Insurance Law”), which was promulgated by the SCNPC on October 28, 2010 and amended on December 29, 2018, and the Administrative Regulations on the Housing Provident Funds, which was promulgated by the State Council on April 3, 1999 and last amended on March 24, 2019, employers are required to make contributions, on behalf of their employees, to a number of social security funds, including funds for basic pension insurance, unemployment insurance, basic medical insurance, occupational injury insurance, maternity insurance and to housing provident funds. Prior to April 2020, we only contributed to the social insurance and housing provident funds for some, but not all, of our employees. Since April 2020, we have started contributing to the social insurance and housing funds for our eligible full-time employees in accordance with the aforementioned PRC laws and regulations. Even though we are currently making contributions in accordance with applicable PRC laws, there is a risk that the labor security administration authority may take enforcement action to collect from us all the outstanding contributions of the social insurance and housing provident funds required to be made for the employees in the past, and we may be subject to a late charge at the rate of 0.05% per day on the total outstanding contribution.

美國監管機構對我們在中國的業務進行調查或檢查的能力可能受到限制 。

The Securities and Exchange Commission (the “SEC”), the U.S. Department of Justice and other U.S. authorities may also have difficulties in bringing and enforcing actions against us or our directors or executive officers in the PRC. The SEC has stated that there are significant legal and other obstacles to obtaining information needed for investigations or litigation in China. Although the authorities in China may establish a regulatory cooperation mechanism with the securities regulatory authorities of another country or region to implement cross-border supervision and administration, such cooperation with the securities regulatory authorities in Hong Kong or other jurisdictions may not be efficient in the absence of mutual and practical cooperation mechanism. Furthermore, China has recently adopted a revised securities law that became effective on March 1, 2020, Article 177 of which provides, among other things, that no overseas securities regulator is allowed to directly conduct investigation or evidence collection activities within the territory of the PRC. Accordingly, without governmental approval in China, no entity or individual in China may provide documents and information relating to securities business activities to overseas regulators when it is under direct investigation or evidence discovery conducted by overseas regulators. While detailed interpretation of or implementation rules under Article 177 have yet to be promulgated, it could present significant legal and other obstacles to obtaining information needed for investigations and litigation conducted outside of China, which may further increase difficulties faced by you in protecting your interests. See also “-You may experience difficulty in effecting service of process, enforcing foreign judgments or bringing actions against our directors and officers.”

您可能會在執行 法律程序送達、執行外國判決或對我們的董事和高級管理人員提起訴訟方面遇到困難。

我們是一家開曼羣島豁免有限責任公司，我們的大部分資產位於美國境外。此外，我們的所有董事及執行人員均為中國居民，其絕大部分資產及我們的資產均位於中國。因此， 您可能難以或不可能在美國境內向我們的董事和執行人員送達程序。您也可能難以在美國法院執行基於美國聯邦證券法民事責任條款在美國法院 針對我們以及我們居住在美國境外且資產位於美國境外的高級管理人員和董事 作出的判決。

此外， 開曼羣島或中華人民共和國的法院是否會承認或執行美國法院針對我們或該等 人的判決，基於美國或任何州的證券法的民事責任條款，尚不確定。《中華人民共和國民事訴訟法》對外國判決的承認和執行作出了規定。中華人民共和國法院可以根據中華人民共和國民事訴訟法的要求，根據中國與 判決所在國之間的條約或司法管轄區之間的互惠原則，承認和執行外國判決。中國與美國沒有任何條約 或其他形式的互惠，規定相互承認和執行外國判決。 此外，根據《中華人民共和國民事訴訟法》，如果中國法院認定外國判決違反中國法律的基本原則或國家主權、安全或公共利益 ，則中國法院將不執行鍼對我們或我們的董事 和高級職員的判決。因此，尚不確定中國法院是否執行美國法院作出的判決以及在何種基礎上執行。

此外，根據《中華人民共和國民事訴訟法》 ，與資產或個人關係有關的任何事項（包括根據美國聯邦證券法產生的事項） 可以作為原始訴訟在中國提起，前提是此類訴訟的提起符合《中華人民共和國民事訴訟法》規定的條件。由於《中華人民共和國民事訴訟法》規定的條件以及中華人民共和國 法院決定是否滿足這些條件以及是否接受判決訴訟的自由裁量權， 投資者是否能夠根據美國聯邦證券法向中華人民共和國法院提起原始訴訟仍存在不確定性。

由於我們的業務以人民幣進行 ，而普通股的價格以美元報價，因此貨幣兑換率的變化可能會影響 您的投資價值。

我們的業務在中國開展， 我們的賬簿和記錄以人民幣（中國的法定貨幣）保存，我們向 SEC提交併提供給股東的財務報表以美元列報。人民幣與美元之間的匯率變動會影響我們的資產價值和我們以美元計算的經營業績。人民幣兑 美元及其他貨幣的價值可能會波動，並受（其中包括）中國 政治和經濟狀況的變化以及中國和美國經濟的感知變化的影響。人民幣的任何重大重估 都可能對我們的現金流、收入和財務狀況造成重大不利影響。此外，本招股説明書中我們的普通股 以美元發售，我們將需要將收到的淨所得款項轉換為人民幣，以便 將資金用於我們的業務。美元與人民幣之間的兑換率的變化將影響 我們將可用於業務的所得款項數額。

政府對貨幣兑換的控制 可能會對我們的財務狀況、我們的股息匯出能力以及您的投資價值產生不利影響。

中國政府對人民幣兑換為外幣以及在某些情況下將貨幣匯出中國實行管制 。 我們幾乎所有收入都以人民幣支付。根據我們目前的公司架構，我們的開曼羣島控股公司 可能依賴我們中國附屬公司的股息支付，以滿足我們可能擁有的任何現金和融資需求。

根據現行中國外匯法規 ，人民幣不能自由兑換為任何外幣，外幣的兑換和匯款 須遵守中國外匯法規。不能保證在一定的匯率下，我們將有足夠的 外匯來滿足我們的外匯需求。根據現行中國外匯管理制度，我們進行的往來賬户下的外匯 交易（包括支付股息）無需 國家外匯管理局事先批准，但我們需要出示此類交易的書面證據，並在中國境內擁有經營外匯業務許可證的指定外匯 銀行進行此類交易。但是，我們進行的資本項目下的外匯交易，必須事先得到國家外匯管理局的批准。

根據現行外匯法規， 本次發行完成後，我們將能夠按照某些程序要求，在無需 外管局事先批准的情況下以外幣支付股息。但是，我們不能向您保證，這些有關 以外幣支付股息的外匯政策將在未來繼續執行。

事實上，鑑於2016年人民幣走軟導致中國資本大量外流，中國政府實施了更嚴格的外匯政策 ，並加強了對包括海外直接投資在內的主要對外資本流動的審查。國家外匯管理局實施了更多的限制和大量的 審查程序，以監管資本賬户下的跨境交易。如果我們的任何 股東受該等政策監管， 未能及時或根本未能滿足適用的海外直接投資申報或批准要求，則可能會受到中國相關部門的處罰。中國政府可自行決定進一步 限制將來使用外幣進行經常賬户交易。如果外匯管制制度阻止我們 獲得足夠的外匯來滿足我們的外匯需求，我們可能無法以 外幣向我們的股東（包括普通股持有人）支付股息。我們的資本支出計劃和我們的業務、 經營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響。

如果我們的任何中國子公司宣佈破產或面臨解散或清算程序，我們的業務可能會受到重大和 的不利影響。

《中華人民共和國企業破產法》（簡稱《破產法》）於2007年6月1日起施行。《破產法》規定，如果 企業未能在到期時清償債務，並且如果企業的資產不足以清償債務，則企業將被清算。

我們的中國子公司持有對我們的業務運營非常重要的若干資產 。如果我們的任何中國子公司經歷自願或非自願清算程序 ，則不相關的第三方債權人可能會要求對部分或全部該等資產的權利，從而妨礙我們 經營業務的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。

如果我們的任何中國子公司經歷了 自願或非自願清算程序，將外匯匯給我們海外股東 不再需要得到外管局的事先批准，但我們仍需要在外管局當地分支機構辦理登記手續。目前尚不清楚 "登記"是純粹的形式還是涉及外匯管理局及其相關分支機構過去進行的那種實質性審查程序。

我們目前的公司結構和 業務運營可能會受到新頒佈的《中國外商投資法》的影響。

On March 15, 2019, the National People’s Congress approved the Foreign Investment Law, which became effective on January 1, 2020. The PRC Foreign Investment Law defines the “foreign investment” as the investment activities in China conducted directly or indirectly by foreign investors in the following manners: (i) the foreign investor, by itself or together with other investors establishes a foreign invested enterprises in China; (ii) the foreign investor acquires shares, equities, asset tranches, or similar rights and interests of enterprises in China; (iii) the foreign investor, by itself or together with other investors, invests and establishes new projects in China; (iv) the foreign investor invests through other approaches as stipulated by laws, administrative regulations or otherwise regulated by the State Council. If our PRC subsidiaries are recognized as “foreign investment enterprises,” PRC governmental authorities will regulate foreign investment by applying the principle of re-entry national treatment together with a “negative list,” which will be promulgated by or promulgated with approval by the State Council. Foreign investors are prohibited from making any investments in the industries which are listed as “prohibited” in such negative list; and, after satisfying certain additional requirements and conditions as set forth in the “negative list,” are allowed to make investments in industries which are listed as “restricted” in such negative list. For any foreign investor that fails to comply with the negative list, the competent authorities are entitled to ban its investment activities, require such investor to take measures to correct its non-compliance and impose other penalties.

藥品生產和分銷 我們通過中國子公司進行的活動不受《外商投資准入特別管理措施(負面清單)(2020年版)》(《2020年負面清單》)中規定的外商投資限制或禁令的限制或禁止。我們不打算在未來從事2020年負面清單限制或禁止的任何類型的商業活動。然而，目前尚不清楚國務院未來將公佈的任何更新的負面清單是否會與2020年的負面清單有所不同。如果未來的法律、行政法規或國務院規定限制或禁止外商投資我們目前的經營活動，並且我們的中國子公司 被確認為“外商投資企業”，我們可能會被要求採取適當和及時的措施 遵守這些監管要求。如果我們不這樣做，我們的業務運營可能會受到實質性的不利影響。

不遵守中國有關中國居民設立離岸特殊目的公司的規定 可能會使我們的中國居民股東承擔個人責任，可能會限制我們收購中國公司或向我們的中國子公司注資的能力，可能會限制我們中國子公司向我們分配利潤的能力，或者可能會在其他方面對我們造成實質性的不利影響。.

根據國家外匯局發佈並於2014年7月4日起施行的《關於境內居民通過境外特殊目的載體(“關於境內居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關問題的通知”)進行境外投融資和回報投資外匯管理有關問題的通知》 (《第37號通知》)，(1)中國居民在境外特殊目的載體出讓資產或股權前，必須向當地外匯局登記。由中華人民共和國居民為進行投資或融資而直接設立或間接控股的境外特殊目的機構；(2)首次登記後，中國居民因境外特殊目的機構發生的重大變更，包括境外特殊目的機構中國境內居民股東變更、境外特殊目的機構名稱變更、經營期限變更、中國居民出資的增減、股份轉讓或互換、合併或分立等，還需向當地外匯局登記。此外，根據2015年2月13日公佈並於2015年6月1日起施行的《外匯局關於進一步簡化和完善與直接投資有關的外匯管理政策(關於進一步簡化和改進直接投資外匯管理政策的通知)的通知》(《13號通知》)，上述登記由符合條件的銀行按照《13號通知》直接審核辦理，外匯局及其分支機構應通過符合條件的銀行對外匯登記進行間接監管。

經吾等中國法律顧問確認，Gang 賴先生於2019年6月3日完成首次外匯登記。由於尚不清楚第37號通函和第13號通函將如何解釋和執行，以及外管局將如何或是否將其適用於我們。因此，我們無法預測它們將對我們的業務運營或未來戰略產生怎樣的影響。例如，我們現有及未來的中國附屬公司 進行外匯活動的能力，例如匯款股息及外幣借款，可能受我們的中國居民實益持有人遵守通函37及通函13的限制。此外，由於吾等對本公司現有或未來股東、直接或間接股東或此等註冊程序的結果幾乎沒有控制權， 吾等不能向閣下保證，該等身為中國居民的股東會按通函 37及通函13的規定及時或完全修訂或更新其登記。本公司現時或未來的中國居民股東如未能遵守第37號通函及第13號通函的規定，可能會被處以罰款或法律制裁，限制我們的海外或跨境投資活動，限制我們的中國附屬公司作出分派或派發股息的能力，或影響我們的所有權結構 ，這可能會對我們的業務及前景造成不利影響。

由於複雜的併購法規和其他某些中國法規，我們可能無法高效地或以優惠的條件完成業務合併交易。

On August 8, 2006, six PRC regulatory authorities, including the MOFCOM, the State Assets Supervision and Administration Commission, the State Administration of Taxation (the “SAT”), the SAIC, the China Securities Regulatory Commission (the “CSRC”) and the SAFE, jointly issued the Regulations on Mergers and Acquisitions of Domestic Enterprises by Foreign Investors (《關於外國投資者併購境內企業的規定》) (the “M&A Rules”), which became effective on September 8, 2006 and was amended in June 2009. The M&A Rules, governing the approval process by which a PRC company may participate in an acquisition of assets or equity interests by foreign investors, requires the PRC parties to make a series of applications and supplemental applications to the government agencies, depending on the structure of the transaction. In some instances, the application process may require presentation of economic data concerning a transaction, including appraisals of the target business and evaluations of the acquirer, which are designed to allow the government to assess the transaction. Accordingly, due to the M&A Rules, our ability to engage in business combination transactions has become significantly more complicated, time-consuming and expensive, and we may not be able to negotiate a transaction that is acceptable to our Shareholders or sufficiently protect their interests in a transaction.

併購規則允許中國政府 機構評估企業合併交易的經濟條款。企業合併交易的當事人可能需要 向商務部和其他相關政府機構提交評估報告、評估報告和收購協議，所有這些都構成申請批准的一部分，具體取決於交易的結構。併購 規則還禁止以明顯低於 中國業務或資產評估價值的收購價格進行交易，並且在某些交易結構中，要求對價必須在規定期限內支付，通常不超過 一年。此外，《併購規則》還限制了我們就收購的各種條款進行談判的能力，包括 初始對價、或有對價、保留條款、賠償條款以及與資產和負債的承擔和分配相關的條款 。禁止涉及信託、被指定人和類似 實體的交易結構。因此，此類法規可能會妨礙我們根據法律和/或財務條款談判和完成業務合併交易 ，以滿足我們的投資者並保護我們股東的經濟利益。

我們面對 中國居民企業的非中國控股公司間接轉讓股權的不確定性。

國家税務總局於2009年12月15日發佈了一份關於非居民公司股權轉讓的通告，一般稱為698號通告。追溯至2008年1月1日生效的第698號文 號文可能會對許多使用離岸控股 公司在中國投資的公司產生重大影響。第698號通告具有對外國公司就間接銷售中國公司所得收益徵税的效力。如果外國投資者通過出售離岸控股公司的股份間接轉讓中國居民企業的股權 ，且後者位於有效税率低於 12.5%的國家或司法管轄區，或者對其居民的外國收入不徵税，則外國投資者必須向負責該中國居民企業的税務機關 報告此間接轉讓。根據“實質重於形式”的原則，如果海外控股公司缺乏合理的商業目的，並且是為了逃避中國税收而成立的，中國税務機關可以忽略 該公司的存在。因此，該等間接轉讓所得收益可能須按税率 最高10.0%繳納中國預扣税。

SAT subsequently released public notices to clarify issues relating to Circular 698, including the Announcement on Several Issues concerning the EIT on the Indirect Transfers of Properties by Nonresident Enterprises (《關於非居民企業間接轉讓財產企業所得税若干問題的公告》) (the “SAT Notice 7”), which became effective on February 3, 2015. SAT Notice 7 abolished the compulsive reporting obligations originally set out in Circular 698. Under SAT Notice 7, if a non-resident enterprise transfers its shares in an overseas holding company, which directly or indirectly owns PRC taxable properties, including shares in a PRC company, via an arrangement without reasonable commercial purpose, such transfer shall be deemed as indirect transfer of the underlying PRC taxable properties. Accordingly, the transferee shall be deemed as a withholding agent with the obligation to withhold and remit the EIT to the competent PRC tax authorities. Factors that may be taken into consideration when determining whether there is a “reasonable commercial purpose” include, among other factors, the economic essence of the transferred shares, the economic essence of the assets held by the overseas holding company, the taxability of the transaction in offshore jurisdictions, and economic essence and duration of the offshore structure. SAT Notice 7 also sets out safe harbors for the “reasonable commercial purpose” test.

2017年10月17日，國家税務總局發佈了《關於從源頭代扣代徵非居民企業所得税若干問題的通知》 (《關於非居民企業所得税源泉扣繳有關問題的公告》) (《税務總局第37號通知》)。税務總局第37號通知澄清：(1)根據《企業所得税法》扣繳和徵收企業所得税以及非居民企業財產轉移的事項；(2)扣繳義務人(當以貨幣而不是人民幣支付時)需要使用的貨幣，以及履行預扣和收繳義務的時間、地點和業務；(3)廢除698號通知。

在適用SAT 7號通知和SAT 37號通知以及相關SAT通知方面，幾乎沒有指導和實際經驗 。此外，相關當局 尚未頒佈任何正式條款或正式宣佈或説明如何計算外國 税務管轄區的有效税率。因此，由於我們複雜的離岸重組，我們可能會面臨根據SAT通知 7和SAT通知37徵税的風險，我們可能需要花費寶貴的資源來遵守SAT通知7和SAT通知37，或 確定我們不應根據SAT通知7和SAT通知37徵税，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

與發行和我們的 普通股有關的風險

我們普通股的首次公開發行價 可能不代表本次發行後我們普通股的市場價格。此外，我們普通股的活躍、 流動性和有序的交易市場可能無法發展或維持，我們的股價可能會波動。

在本次發行之前，我們的普通股 未在任何市場上交易。在本次發行後，我們普通股的任何活躍、流動性和有序的交易市場可能不會發展或維持 。活躍、流動性和有序的交易市場通常會減少價格波動，並提高 執行投資者的買賣訂單的效率。我們普通股的市場價格可能因若干因素（其中一些因素超出了我們的控制範圍）而發生重大變化。如果我們普通股的市價下跌， 您可能會損失您在我們普通股中的大部分或全部投資。首次公開發行價 由我們根據多個因素確定，可能不代表本次發行後我們普通股的市場價格。因此， 您可能無法以等於或高於您在本次發行中支付的價格出售我們的普通股。

以下因素可能會影響我們的 股價：

股票市場一般都經歷了 極端的波動，這種波動往往與特定公司的經營業績無關。這些廣泛的市場波動 可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響。證券集體訴訟通常是在整個市場和公司證券市場價格出現波動的時期後對 公司提起的。此類 訴訟，如果針對我們提起，可能會導致非常大的成本，分散我們管理層的注意力和資源 ，並損害我們的業務、經營成果和財務狀況。

我們的普通股可能沒有活躍、流動性強的 交易市場.

在本次發行之前， 我們的普通股沒有公開市場。 本次發行後，我們普通股的活躍交易市場可能不會發展或維持。如果我們的股票交易不活躍，您可能無法以市價出售您的股票。 首次公開發行價是由我們與我們的顧問根據多項因素協商確定的。 首次公開發行價格可能不代表交易市場上的價格。

您將立即經歷 大量稀釋.

我們 股票的首次公開發行價遠高於我們普通股的每股備考有形賬面淨值。如果您在本次發行中購買股份 ，您將立即導致每股約2.95美元的稀釋，或從每股5.00美元的發行價 的約59%，並在扣除承銷折扣、非實報開支備抵和估計發行開支後 。因此，如果您購買本次發行的股份，您的 投資將立即發生重大稀釋。見"稀釋"。

如果股票成功在納斯達克全球市場 或其他股票市場上市，則符合未來出售條件的股票 可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響，因為未來在公開市場出售大量已發行普通股可能會 降低我們普通股的價格。

由於在公開市場上大量出售我們的股票，或認為這些出售可能發生，我們的股票的市場價格可能會下跌 。 此外，這些因素可能使我們更難通過未來發行普通股籌集資金。 在本次發行完成前，共有16，000，000股已發行在外。除 管理層或5%或以上股東持有的股份外，所有這些股份在我們的註冊 表格F—1（本招股説明書是表格F—1的一部分）生效後立即可自由交易。在發行中出售的所有股份將可自由轉讓 ，不受限制或根據《證券法》進一步登記。剩餘股份將為規則144所定義的“受限制證券” 。在規則 144或《證券法》下其他豁免允許的範圍內，這些股份可以在未經《證券法》登記的情況下出售。見“有資格出售的股票”。

我們是納斯達克股票市場規則所指的"受控公司" ，因此，我們可能依賴於某些公司治理要求的豁免，以保護其他公司的股東。

根據納斯達克市場規則第5615（c）（1）條的定義，我們是一家“受控公司” ，因為賴剛先生持有我們50%以上的投票權， 我們預計在本次發行完成後，我們將繼續是一家受控公司。只要我們仍然是該定義下的受控 公司，我們就可以選擇依賴並可能依賴於某些豁免遵守 某些公司治理要求的義務，包括：

因此，如果我們使用此類豁免，您將無法獲得與受納斯達克 股票市場規則所有公司治理要求約束的公司股東相同的 保護。我們目前不打算使用受管制公司豁免。

出售或被視為出售大量 普通股可能導致普通股價格下跌。

如果我們的股東在公開市場上出售大量 我們的普通股，我們的普通股的市價可能會下跌。此外，這種潛在稀釋的感知風險 可能導致股東試圖出售其股份，投資者做空我們的普通股。 這些出售也使我們將來更難在我們認為 合理或適當的時間和價格出售股票相關證券。

我們不打算在可預見的未來派發股息 。

我們目前打算保留任何進一步的 收益，以資助我們的業務的運營和擴展，我們預計在可預見的將來 不會宣佈或支付任何股息。因此，只有在我們成功上市且 我們普通股的市價上漲的情況下，您才能從投資我們普通股中獲得回報。

作為一家上市公司，我們的成本將大幅增加。

作為一家上市公司，我們將承擔大量的法律、會計和其他費用，而我們作為一傢俬營公司沒有承擔這些費用。2002年的《薩班斯—奧克斯利法案》以及隨後由SEC和納斯達克實施的規則 ，對上市公司的公司治理實踐提出了各種要求。

遵守這些規章制度會增加我們的法律和財務合規成本，並使某些企業活動更加耗時和成本更高。我們 在購買董事和高級管理人員責任保險時產生了額外費用。此外，我們還會產生與上市公司報告要求相關的額外成本。對於我們來説，找到合格的人加入我們的董事會或擔任高管也可能更加困難。

我們是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”， 我們將一直是一家新興成長型公司，直到(1)財政年度的最後一天 (A)在本次發行完成五週年之後，(B)我們的年度總收入至少為10.7億美元，或(C)我們被視為大型加速申報公司，這意味着截至前一年3月31日，我們由非關聯公司持有的普通股的市值超過7億美元。以及(2)我們在前三年期間發行了超過10億美元的不可轉換債券的日期。新興成長型公司可以利用特定的減少報告和其他一般適用於上市公司的要求。這些條款 包括在評估新興成長型公司對財務報告的內部控制時，豁免第404條規定的審計師認證要求，以及允許推遲採用新的或修訂的會計準則，直至該等準則適用於私營公司的時間 。

我們不再是“新興成長型公司”後，或在首次公開募股完成後五年內(以較早者為準)，我們預計 將產生大量額外費用，並投入大量管理工作以確保符合第404節的要求 以及美國證券交易委員會的其他規章制度。例如，作為一家上市公司，我們被要求增加獨立董事的數量，並採取關於內部控制和披露控制程序的政策。

我們目前正在評估和監測與這些規章制度有關的事態發展，我們不能以任何程度的確定性預測或估計我們可能產生的額外成本 金額或此類成本的時間。

無法保證我們 在任何應納税 年度內不會成為被動外國投資公司（“PFIC”），這可能會使我們普通股的美國持有人受到不利的美國聯邦所得税 後果。

非美國公司將 是被動外國投資公司，或PFIC，就任何應納税年度的美國聯邦所得税而言，如果 （i）該應納税年度的總收入的至少75%為被動收入，或（ii）其資產價值的至少50%（根據資產的季度平均值 ）在該年度內可歸屬於產生或持有用於產生被動收入的資產。根據我們資產的當前和預期價值以及我們收入資產的構成， 我們預計在截至2021年9月30日的當前應納税年度或在可預見的將來不會成為美國聯邦所得税的PFIC。然而，根據PFIC規則，我們是否為PFIC 每年確定一次，並視乎我們的收入和資產組成以及不時的資產價值而定。因此， 我們收入或資產組成或資產價值的變化可能導致我們成為PFIC。 我們資產（包括未反映在資產負債表中的商譽）的價值的確定，部分基於普通股的季度市值 ，該市值可能會發生變化，並且可能會波動。

我們的某些收入 分類為主動或被動，以及我們的某些資產分類為產生主動或被動收入，以及我們是否成為或將成為 PFIC，取決於某些美國財政部法規的解釋以及與 資產分類為產生主動或被動收入有關的某些IRS指南。此類法規指南可能會受到不同 解釋。如果由於對這些法規和指南的不同解釋，我們的被動收入的百分比或 我們被視為產生被動收入的資產的百分比增加，我們可能會在多個納税年度成為PFIC。

如果我們是PFIC的納税年度 ，而美國人持有普通股，則某些不利的美國聯邦所得税後果 可能適用於該美國人。參見"税收—美國聯邦所得税—被動外國投資 公司"。

只要我們是一家新興的 成長型公司，我們就不需要遵守某些報告要求，包括適用於其他上市公司的會計 標準和高管薪酬披露要求。

根據《就業法案》，我們被列為"新興 成長型公司"。只要我們是一家新興增長型公司，可能長達五個完整的財政年度，與其他上市公司不同，我們將不需要，除其他事項外，（i）根據《薩班斯—奧克斯利法案》第404（b）節， 提供關於管理層對我們財務報告內部控制系統有效性的評估的審計師證明報告，（ii）遵守PCAOB通過的任何新要求，要求強制性審計 公司輪換或審計報告的補充，其中審計師將被要求提供有關審計和發行人財務報表的額外信息 ，（iii）提供有關較大上市公司要求的行政人員薪酬的某些披露 ，或（iv）就行政人員薪酬持有不具約束力的諮詢投票。我們將在五年內保持一個新興的 增長型公司，儘管如果我們在一個財政年度的收入超過10.7億美元，非關聯公司持有的普通股市值超過7億美元，或者在三年期內發行超過10億美元的不可轉換債券，我們將很快失去這一地位。

在我們依賴新興增長型公司可獲得的任何 豁免的情況下，您將收到比非新興增長型公司的發行人更少的關於我們的高管薪酬和 對財務報告的內部控制的信息。如果部分投資者發現我們的普通股 因此吸引力下降，我們的普通股交易市場可能會不那麼活躍，我們的股價可能會 更不穩定。

由於未能建立適當的內部財務報告控制，我們編制準確的 財務報表的能力受到重大不利影響。 如果我們未能以合理及時的方式建立和維持適當的內部財務報告控制，我們 編制準確財務報表或遵守適用法規的能力可能會繼續受到損害。

在此之前，我們是一傢俬人 公司，會計人員和其他資源有限，無法解決內部控制和程序問題。我們的 管理層尚未完成對我們財務報告內部控制有效性的評估，我們的獨立 註冊會計師事務所尚未對我們財務報告內部控制進行審計。在 審計我們截至二零二零年及二零一九年九月三十日止年度的綜合財務報表的過程中，我們發現我們於二零二零年九月三十日對財務報告的內部控制存在若干重大 弱點及其他控制缺陷。"重大 弱點"是指財務報告內部控制中的缺陷或缺陷的組合，因此 有合理的可能性，即公司年度或中期財務報表的重大錯報 不會及時防止或發現。

The material weaknesses identified to date relate to (i) a lack of accounting staff and resources with appropriate knowledge of generally accepted accounting principles in the United States (“U.S. GAAP”) and SEC reporting and compliance requirements; (ii) a lack of sufficient documented financial closing policies and procedures; (iii) a lack of independent directors and an audit committee; (iv) lack of risk assessment in accordance with the requirement of COSO 2013 framework and (v) a lack of an effective review process by the accounting manager which led to material audit adjustments to the financial statements. These adjustments led to an increase in current assets of $443,709 due to deferred initial public offering costs in the same amount being capitalized and a decrease in non-current assets of $153,540 due to adjustment of deferred tax assets and accumulated depreciation, resulting in an increase in total assets by $290,169. In addition, these adjustments led to (i) a decrease in total liabilities by $154,979 because of adjustment of accrued expenses, (ii) a decrease in general and administrative expense by $459,092, (iii) decrease in selling expense by $9,246, (iv) decrease in income tax provision by $10,184, and (v) increase in net income by $468,338. These adjustments had a 1.0%, 1.9%, 4.6% and 6.2% impact on the Company’s consolidated total assets, total liabilities, pre-tax income and net income, respectively, and increased earnings per share by $0.03.

Following the identification of the material weaknesses and control deficiencies, we plan to take remedial measures including (i) hiring more qualified accounting personnel with relevant U.S. GAAP and SEC reporting experience and qualifications to strengthen the financial reporting function and to set up a financial and system control framework; (ii) implementing regular and continuous U.S. GAAP accounting and financial reporting training programs for our accounting and financial reporting personnel; (iii) setting up an internal audit function as well as engaging an external consulting firm to assist us with assessment of Sarbanes-Oxley compliance requirements and improvement of overall internal control; (iv) appointing independent directors, establishing an audit committee, and strengthening corporate governance; (v) hiring a new chief financial officer who has sufficient expertise in U.S. GAAP to improve the quality of U.S. GAAP reports; and (vi) implementing the Company’s internal control and risk assessment in accordance with the requirement of the COSO 2013 framework.

截至本 招股説明書之日，我們尚未完全實施任何這些補救措施，但我們在實施方面已取得進展。具體而言， 我們採取了以下措施：

We plan to fully implement the above-mentioned remedial measures by September 30, 2021. Originally, we expected to fully implement our remedial measures by December 31, 2020, but we encountered difficulties that delayed our implementation process. Our PRC operating subsidiaries are located in Ji’an, Jiangxi Province, and very few companies in this area have sought public listing on a U.S. exchange. Therefore, we were not able to identify qualified accounting candidates with relevant U.S. GAAP experience and expertise from this area. In addition, government-imposed travel restrictions in response to COVID-19 through most of 2020 made it more difficult and time-consuming for us to recruit qualified accounting candidates willing to relocate. A person traveling from a different city may be subject to a variety of restrictive measures, including proof of a negative COVID-19 test result, mandatory quarantine for 14 days upon arrival, and requirement that the person has not travelled to high risk areas recently. We also experienced similar difficulties as we searched for an outside consulting firm. Travel restrictions and protocols made it a lot more time-consuming for staff of outside consulting firm candidates, located in Shanghai, Guangzhou and Hong Kong, to visit our offices and factories. As a result, the implementation process took longer than we expected. Nevertheless, we are committed to fully adopt these measures by September 30, 2021.

這些措施的實施 可能無法完全解決我們財務報告內部控制中的重大缺陷，我們無法得出結論認為這些缺陷 已經得到完全糾正。我們未能糾正這些重大缺陷或未能發現和解決任何其他重大缺陷 可能導致我們的財務報表不準確，也可能損害我們及時遵守適用 財務報告要求和相關監管備案的能力。因此，我們的業務、財務狀況、 經營業績和前景，以及我們普通股的交易價格，可能會受到重大不利影響。 此外，對財務報告的內部控制不力嚴重阻礙了我們防止欺詐的能力。 本次發行完成後，我們將成為一家受2002年薩班斯—奧克斯利法案約束的美國上市公司。2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第404條或第404條將要求我們在2021年9月30日結束的財政年度報告開始，在20—F表格的年度報告中納入管理層關於財務報告內部控制的報告。

此外，一旦我們不再是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”，我們的獨立註冊會計師事務所將被要求 證明並報告我們對財務報告的內部控制的有效性，這取決於我們隨後是 加速申報者，還是甚至是大型加速申報者。我們的管理層可能會得出結論，我們對財務報告的內部控制是無效的。此外，即使我們的管理層得出結論認為我們對財務報告的內部控制是有效的 ，如果我們的獨立註冊會計師事務所在進行了自己的獨立測試後，如果對我們的內部控制或我們的控制被記錄、設計、操作或審查的水平不滿意，或者如果它對相關要求的解釋與我們不同，可能會出具合格的報告 。此外，在我們成為上市公司後，我們的報告義務可能會在可預見的未來對我們的管理、運營和財務資源以及系統造成巨大壓力 。我們可能無法及時完成評估測試和任何所需的補救措施。

在記錄和測試我們的內部控制程序的過程中，為了滿足第404節的要求，我們可能會找出財務報告內部控制中的弱點和不足。此外，如果我們未能保持我們對財務報告的內部控制的充分性，由於這些標準會不時修改、補充或修訂，我們可能無法持續地得出 我們根據第404條對財務報告進行有效的內部控制的結論。一般來説，如果我們未能實現並維持有效的內部控制環境，我們的財務報表可能會出現重大錯報 ，無法履行報告義務，這可能會導致投資者對我們報告的財務信息失去信心 。這反過來可能會限制我們進入資本市場的機會，損害我們的運營結果 ，並導致我們普通股的交易價格下降，如果它們交易的話。此外，對財務報告的內部控制不力可能使我們面臨更大的欺詐或濫用公司資產的風險，並可能使我們面臨從我們上市的證券交易所退市、監管調查和民事或刑事制裁。

美國證券交易委員會和PCAOB最近的聯合聲明，納斯達克提交的規則修改提案，以及美國參議院通過的一項法案都呼籲在評估新興市場公司的審計師資格時，對其實施更多更嚴格的標準，尤其是不受PCAOB審查的非美國審計師。這些發展可能會給我們的產品帶來不確定性。

2013年5月，PCAOB宣佈 已與中國證監會和中國財政部簽訂《執法合作諒解備忘錄》， 為雙方建立合作框架，以製作和交換與PCAOB、中國證監會或中國財政部分別在美國和中國進行的調查有關的審計文件 。PCAOB繼續與中國證監會和中國財政部進行討論，允許在中國對在PCAOB註冊的審計公司進行聯合檢查，並對在美國交易所交易的中國公司進行審計。

2018年12月7日，美國證券交易委員會和上市公司會計準則委員會發表了一份聯合聲明，強調了美國監管機構在監督在中國有重要業務的在美上市公司財務報表審計方面面臨的持續挑戰。這份聯合聲明反映出人們對這一近年來困擾美國監管機構的問題的高度興趣。

2020年4月21日，美國證券交易委員會董事長傑伊·克萊頓和上市公司會計準則委員會主席威廉·D·杜克三世以及美國證券交易委員會的其他高級員工發表了一份聯合聲明，強調了投資於包括中國在內的新興市場或在新興市場擁有大量業務的公司所面臨的風險。聯合聲明強調了與PCAOB無法檢查中國的審計師和審計工作底稿相關的風險，以及新興市場的欺詐風險較高。

2020年6月4日，美國司法部總裁 發佈備忘錄，要求總裁金融市場工作組在備忘錄發出後60天內向總裁 提交一份報告，其中包括就行政部門以及美國證券交易委員會或上市公司會計準則委員會可以採取的行動提出建議，以努力保護在美國上市的中國公司及其審計公司。

On August 6, 2020, the PWG released a report recommending that the SEC take steps to implement the five recommendations outlined in the report. In particular, to address companies from jurisdictions that do not provide the PCAOB with sufficient access to fulfill its statutory mandate, or NCJs, the PWG recommends enhanced listing standards on U.S. stock exchanges. This would require, as a condition to initial and continued exchange listing, PCAOB access to work papers of the principal audit firm for the audit of the listed company. Companies unable to satisfy this standard as a result of governmental restrictions on access to audit work papers and practices in NCJs may satisfy this standard by providing a co-audit from an audit firm with comparable resources and experience where the PCAOB determines it has sufficient access to audit work papers and practices to conduct an appropriate inspection of the co-audit firm. There is currently no legal process under which such a co-audit may be performed in China. The report permits the new listing standards to provide for a transition period until January 1, 2022 for listed companies, but would apply immediately to new listings once the necessary rulemakings and/or standard-setting are effective. The measures in the PWG Report are presumably subject to the standard SEC rulemaking process before becoming effective. On August 10, 2020, the SEC announced that SEC Chairman had directed the SEC staff to prepare proposals in response to the PWG Report, and that the SEC was soliciting public comments and information with respect to these proposals. Since we are listed on the Nasdaq Global Market, if we fail to meet the new listing standards before the deadline specified thereunder due to factors beyond our control, we could face possible de-listing from the Nasdaq Stock Market, deregistration from the SEC and/or other risks, which may materially and adversely affect, or effectively terminate, our Ordinary Shares trading in the United States.

由於無法訪問PCAOB在中國的檢查 ，PCAOB無法全面評估駐中國審計師的審計和質量控制程序。因此， 投資者可能被剝奪了此類PCAOB檢查的好處。PCAOB無法對 境內的審計師進行檢查，這使得評估這些會計師事務所審計程序或 質量控制程序的有效性，與接受PCAOB檢查的中國境外審計師相比，這可能導致現有 和潛在投資者對我們的審計程序和報告的財務信息和質量失去信心 我們的財務報表。

我們的審計師是獨立註冊的 公共會計師事務所，其出具本招股説明書其他部分所載審計報告，作為 在美國上市的公司的審計師和在PCAOB註冊的事務所，應遵守美國法律 ，PCAOB根據該法律進行定期檢查，以評估其是否符合適用的專業標準。我們的審計師 總部位於紐約曼哈頓，並已接受PCAOB的定期檢查，最近一次檢查是在2018年5月 ，持續檢查始於2020年10月。最近的事態發展將增加我們的發行的不確定性， 我們無法向您保證，我們向全國證券交易所申請上市或監管機構是否會在考慮到我們審計師的審計程序和質量控制程序的有效性、人員和培訓的充分性、資源的充足性、地理覆蓋範圍，或經驗，因為它與我們的審計有關。

作為外國私人發行人，我們 不受適用於美國國內發行人的某些美國證券法披露要求的約束，因為這些要求可能會限制向我們股東公開獲得的 信息。

作為一家外國私人發行人，我們 不需要遵守《交易法》的所有定期披露和當前報告要求，因此 與美國國內發行人相比，我們的公開信息可能較少。我們不受適用於美國國內發行人的美國證券規則和法規的某些條款 的約束，包括：

我們必須在每個財政年度結束後的四個月內，以表格20—F提交年度報告 。但是，與美國國內發行人向SEC提交的信息相比，我們需要向SEC提交或提供的信息將不那麼廣泛，也不那麼及時。 因此，您可能無法獲得與您投資美國國內發行人時相同的保護或信息 。

作為一家外國私人發行人，我們 被允許在與 納斯達克上市標準顯著不同的公司治理事宜方面採用某些母國做法。如果我們完全遵守公司治理上市標準，這些做法對股東的保護可能會比他們所享有的要少。

作為一家外國私人發行人，我們可以 利用納斯達克上市標準中的某些條款，這些條款允許我們在某些 治理事項上遵守開曼羣島法律。開曼羣島的某些公司治理實踐可能與公司治理 上市標準有很大不同，因為除了一般信託責任和謹慎責任外，開曼羣島法律沒有規定具體公司治理標準的公司治理制度 。目前，我們不打算在完成此產品後，在公司治理方面 依賴母國實踐。但是，如果我們選擇在未來 遵循本國慣例，我們的股東可能會得到比他們在適用於美國國內發行人的公司治理上市標準 下得到的保護更少。

我們將來可能會失去外國私人 發行人的身份，這可能會導致大量額外成本和開支。

As discussed above, we are a foreign private issuer, and therefore, we are not required to comply with all of the periodic disclosure and current reporting requirements of the Exchange Act. The determination of foreign private issuer status is made annually on the last business day of an issuer’s most recently completed second fiscal quarter. We would lose our foreign private issuer status if, for example, more than 50% of our Ordinary Shares are directly or indirectly held by residents of the U.S. and we fail to meet additional requirements necessary to maintain our foreign private issuer status. If we lose our foreign private issuer status on this date, we will be required to file with the SEC periodic reports and registration statements on U.S. domestic issuer forms, which are more detailed and extensive than the forms available to a foreign private issuer. We will also have to mandatorily comply with U.S. federal proxy requirements, and our officers, directors and principal shareholders will become subject to the short-swing profit disclosure and recovery provisions of Section 16 of the Exchange Act. In addition, we will lose our ability to rely upon exemptions from certain corporate governance requirements under the Nasdaq listing standards. As a U.S. listed public company that is not a foreign private issuer, we will incur significant additional legal, accounting and other expenses that we will not incur as a foreign private issuer, and accounting, reporting and other expenses in order to maintain a listing on a U.S. securities exchange.

我們對首次公開發行所得淨額的使用擁有廣泛的酌處權，可能無法有效使用。

如果（i）我們籌集的資金 超出標題為“所得款項的用途”一節所解釋的用途所需，或（ii）我們確定該節所載的建議 用途不再符合本公司的最佳利益，我們無法明確説明我們將從首次公開發行中獲得的該等所得款項淨額的具體用途。我們的管理層將在 此類淨收益的使用上擁有廣泛的自由裁量權，包括營運資金、可能的收購和其他一般公司用途， 我們可以以股東不同意的方式使用或投資這些收益。我們的管理層未能有效地使用 這些資金可能會損害我們的業務和財務狀況。在使用之前，我們可能會以不產生收入或失去價值的方式投資 我們首次公開募股的淨收益。

普通股的價格 和本次發行的其他條款已由我們和我們的承銷商共同確定。

如果您在 本次發行中購買我們的普通股，您將支付一個在競爭市場中沒有確定的價格。相反，您將支付 由我們和我們的承銷商共同確定的價格。我們普通股的發行價可能與我們的資產、賬面價值、 歷史經營業績或任何其他既定價值標準無關。普通股的交易價格（如有） 在未來可能發展的任何市場上可能盛行，對此無法保證，可能高於或低於 您為我們普通股支付的價格。

開曼羣島的法律 可能無法向我們的股東提供與向在美國註冊成立的公司的股東提供的福利相比較的福利 。

Our corporate affairs are governed by our amended and restated memorandum and articles of association, by the Companies Act (2021 Revision) of the Cayman Islands and by the common law of the Cayman Islands. The rights of shareholders to take action against our directors, actions by minority shareholders and the fiduciary responsibilities of our directors to us under Cayman Islands law are to a large extent governed by the common law of the Cayman Islands. The common law in the Cayman Islands is derived in part from comparatively limited judicial precedent in the Cayman Islands and from English common law. Decisions of the Privy Council (which is the final Court of Appeal for British overseas territories such as the Cayman Islands) are binding on a court in the Cayman Islands. Decisions of the English courts, and particularly the Supreme Court and the Court of Appeal are generally of persuasive authority but are not binding in the courts of the Cayman Islands. Decisions of courts in other Commonwealth jurisdictions are similarly of persuasive but not binding authority. The rights of our shareholders and the fiduciary responsibilities of our directors under Cayman Islands law are not as clearly established as they would be under statutes or judicial precedents in the United States. In particular, the Cayman Islands has a less developed body of securities laws relative to the United States. Therefore, our public shareholders may have more difficulty protecting their interests in the face of actions by our management, directors or controlling shareholders than would shareholders of a corporation incorporated in a jurisdiction in the United States.

您可能無法在非股東召集的年度股東大會或特別股東大會之前提交提案 。

開曼羣島法律僅為股東 規定了有限的請求召開股東大會的權利，且不為股東提供在股東大會上提出任何提案的權利 。然而，這些權利可以在公司的修改和重述的章程中規定。 本公司經修訂及重訂的組織章程允許持有合共不少於 已發行有表決權股本10%股份的股東要求召開股東大會，在此情況下，本公司董事有義務召開該大會。召開股東周年大會須提前至少21整天發出通知，召開股東周年大會須提前至少14天發出通知。股東大會所需的法定人數 包括至少一名股東出席或由代表出席，其代表不少於 在公司股東大會上投票權的已發行股份總數的三分之一。

公開披露信息的義務 可能會使我們相對於私營公司的競爭對手處於劣勢。

我們是美國的一家上市公司。 作為一家上市公司，我們將被要求在發生對我們公司和股東重要的事項時向美國證券交易委員會提交定期報告。雖然我們可能能夠對我們的某些發展進行保密處理，但在某些情況下，我們將需要披露重大協議或財務運營結果，如果我們是一傢俬人公司，我們將不需要披露這些協議或結果。我們的競爭對手可能會訪問這些信息，否則這些信息 將是機密信息。這可能會使他們在與我們公司競爭中獲得優勢。同樣，作為一家美國上市公司， 我們將受美國法律的管轄，而我們的競爭對手（大多數是中國私營公司）不需要遵守這些法律。如果遵守美國法律 會增加我們的開支或降低我們對此類公司的競爭力，我們的上市公司地位可能會 影響我們的經營成果。

有關 前瞻性陳述的披露

本招股説明書包含反映我們當前對未來事件的預期和看法的前瞻性陳述，所有這些陳述都會受到風險和不確定性的影響。 前瞻性陳述提供了我們對未來事件的當前預期或預測。您可以通過以下事實來識別這些陳述：它們嚴格地與歷史或當前事實無關。在本招股説明書中，您可以通過 使用“近似”、“相信”、“希望”、“期望”、“預期”、“估計”、“計劃”、“打算”、“計劃”、“將會”、“將會”、“ ”應該、“可能”、“可能”或其他類似的表達方式，找到許多(但不是全部)此類陳述。這些聲明 可能涉及我們的增長戰略、財務業績以及產品和開發計劃。您必須仔細考慮 任何此類陳述，並應瞭解許多因素可能會導致實際結果與我們的前瞻性陳述不同。 這些因素可能包括不準確的假設以及各種其他風險和不確定性，包括一些已知和未知的風險和不確定性。任何前瞻性陳述都不能得到保證，未來的實際結果可能大不相同。可能導致實際結果與前瞻性陳述中討論的結果不同的因素 包括但不限於：

我們將某些重大風險、不確定性 和可能影響我們業務的假設(包括我們的財務狀況和經營結果)描述在“風險 因素”之下。我們的前瞻性陳述是以管理層的信念和假設為基礎的，這些信息是在作出前瞻性陳述時我們管理層可獲得的信息。我們提醒您，實際結果和結果可能且很可能與我們的前瞻性陳述中所表達、暗示或預測的內容大不相同。因此，您應該 小心不要依賴任何前瞻性陳述。除聯邦證券法另有規定外，我們沒有 任何意圖或義務在本招股説明書發佈後公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件、假設變化或其他原因。

行業數據和預測

本招股説明書包含 與中國中成藥行業相關的數據。此行業數據包括基於多個假設 的預測，這些假設來自行業和政府來源，我們認為是合理的。中成藥行業 可能不會按照行業數據預測的速度增長，甚至根本不會增長。這些行業未能按預期增長， 可能會對我們的業務和普通股的市價產生重大不利影響。此外，中成藥行業的 快速變化的性質使得與我們行業的增長前景或未來狀況有關的任何預測或估計存在重大的不確定性。此外，如果行業數據的任何一個或多個假設 被證明是不正確的，則實際結果可能且很可能與基於這些假設的預測不同。

民事責任的可執行性

我們是根據開曼羣島法律註冊成立的一家獲豁免有限責任公司。我們根據開曼羣島法律註冊成立，因為 作為開曼羣島公司具有某些利益，例如政治和經濟穩定、有效的司法 系統、有利的税收制度、沒有外匯管制或貨幣限制以及提供專業 和支持服務。然而，開曼羣島的證券法體系與美國相比欠發達 ，為投資者提供的保護明顯少於美國。此外，開曼羣島公司可能沒有 在美國聯邦法院提起訴訟的資格。

我們幾乎所有資產都位於中國 。此外，我們的所有董事和高級管理人員都是美國以外司法管轄區的國民或居民 ，他們的全部或大部分資產位於美國境外。因此，投資者 可能難以在美國境內向我們或這些人送達法律程序，或難以執行 在美國法院對我們或他們作出的判決，包括基於美國 或美國任何州證券法民事責任條款的判決。

我們已任命Cocency Global Inc. 紐約東42街122號18樓NY 10168作為我們的代理人，接收關於根據美國或美國任何州的聯邦證券法 在紐約南區美國地方法院對我們提起的任何訴訟 ，或在 根據紐約州證券法在紐約縣的紐約。

Ogier，我們的 開曼羣島法律顧問，AllBright律師事務所，我們的中國法律顧問，我告知我們，開曼羣島或中國法院是否會（i）承認或執行美國法院的判決 存在不確定性對我們或我們的董事或高級管理人員根據美國證券法的民事責任條款 或美國任何州或（ii）受理根據美國或美國任何州證券法在開曼羣島或中國針對我們或我們的 董事或高級職員提起的原始訴訟。

Ogier has further advised us that there is currently no statutory enforcement or treaty between the United States and the Cayman Islands providing for enforcement of judgments. A judgment obtained in the United States, however, may be recognized and enforced in the courts of the Cayman Islands at common law, without any re-examination on the merits of the underlying dispute, by an action commenced on the foreign judgment debt in the Grand Court of the Cayman Islands, provided such judgment: (i) is given by a foreign court of competent jurisdiction; (ii) is final; (iii) is not in respect of taxes, a fine or a penalty; and (iv) was not obtained in a manner and is not of a kind the enforcement of which is contrary to natural justice or public policy of the Cayman Islands. Furthermore, it is uncertain that Cayman Islands courts would enforce: (1) judgments of U.S. courts obtained in actions against us or other persons that are predicated upon the civil liability provisions of the U.S. federal securities laws; or (2) original actions brought against us or other persons predicated upon the Securities Act. Ogier has informed us that there is uncertainty with regard to Cayman Islands law relating to whether a judgment obtained from the U.S. courts under civil liability provisions of the securities laws will be determined by the courts of the Cayman Islands as penal or punitive in nature.

AllBright律師事務所進一步告知 ，《中華人民共和國民事訴訟法》規定了外國判決的承認和執行。中國法院可以 根據《中華人民共和國民事訴訟法》的要求，根據中國與判決所在國簽訂的條約 或司法管轄區之間的互惠原則，承認和執行外國判決。中國和美國之間沒有條約或其他 互惠形式的相互承認和執行法院判決。AllBright 律師事務所進一步告知我們，根據中國法律，如果中國法院裁定外國判決違反中國法律或國家主權、安全 或公共利益的基本原則，中國法院將不會強制執行針對我們或我們的管理人員 和董事的判決，從而導致美國法院判決在中國難以承認和執行。

收益的使用

根據首次公開發行 價格每股普通股5.00美元，並假設承銷商完全行使其超額配售權，我們估計，我們 將從本次發行中獲得淨收益，扣除估計承銷折扣、非會計費用備抵， 和我們應付的估計發行費用，約為22，349，087美元。

我們計劃將從本次發行中獲得的淨收益 用於以下用途：

上述內容代表了我們根據我們目前的計劃和業務條件使用和分配本次發行的淨收益的當前意圖。然而，我們的管理層 將有很大的靈活性和自由裁量權來運用本次發行的淨收益。

如果發生不可預見的事件或 業務條件發生變化，我們可能會以不同於本招股説明書中所述的方式使用本次發行所得款項。請參閲“風險 因素—與發行和我們的普通股有關的風險—我們在使用首次公開發行所得淨額 方面有廣泛的酌處權，可能不會有效地使用這些款項。”

如果我們 從本次發行中獲得的所得款項淨額未立即用於上述用途，我們打算將所得款項淨額投資於短期、 計息銀行存款或債務工具。

股利政策

我們的董事會有權決定是否分配股息。此外，我們的股東可以通過普通決議宣佈股息，但股息 不得超過我們董事會建議的數額。在這兩種情況下，所有股息都受到開曼羣島法律的某些限制 ，即公司只能從利潤或股票溢價中支付股息，並且 在任何情況下都不得支付股息，如果這將導致公司無法支付其債務 在正常業務過程中到期。即使我們決定支付股息，股息的形式、頻率和數額將取決於我們 未來的運營和收益、資本需求和盈餘、一般財務狀況、合同限制和董事會可能認為相關的其他因素。

我們目前沒有任何計劃在本次發行後的可預見的未來向我們的普通股支付任何現金股息。我們目前打算保留大部分(如果不是全部)我們的可用資金和未來的任何收益來運營和擴大我們的業務。

我們是一家在開曼羣島註冊成立的豁免有限責任公司。我們可能依賴中國子公司的股息來滿足我們的現金需求， 包括向股東支付的任何股息。中國法規可能會限制我們中國子公司向我們支付 股息的能力。

如果我們就普通股 支付任何股息，我們將向存管人（作為該等普通股的登記持有人 ）支付與普通股有關的股息，存管人隨後將向普通股持有人支付該等款項，但須遵守存管協議的條款 ，包括根據該協議應付的費用和開支。參見“股本説明”。 我們普通股的現金股息（如有）將以美元支付。

大寫

下表載列我們截至2020年9月30日的 資本：

您應閲讀本資本化表 ，並結合本招股説明書其他地方的“所得款項用途”、“選定合併財務及經營數據”、“管理層對財務狀況及經營成果的討論與分析”、合併財務報表和 相關附註。

稀釋

除非另有説明，本招股説明書中的所有股份 金額及每股金額均已呈列，以於二零二零年八月七日以 每股320股的比率對我們的普通股進行正向拆分。

如果您投資我們的普通股，您的權益將按您購買的每股普通股攤薄，稀釋幅度為本次發行後每股普通股的首次公開發行價與我們的每股有形賬面淨值之間的差額。攤薄的原因是，每股普通股的首次公開發售價格大幅高於我們現有已發行普通股的現有股東應佔的每股有形賬面淨值。

截至2020年9月 30日，我們的有形賬面淨值為20，628，128美元（按實際權益20，802，904美元減去無形資產174，776美元計算）， 或每股普通股1.29美元。有形賬面淨值指我們的合併有形資產總額減去 合併負債總額。稀釋的方法是從每股普通股首次公開發行價中減去每股普通股有形賬面淨值 （就發行作出調整），並在扣除承銷 折扣、非列賬費用備抵以及我們應付的估計發行費用後確定。

在我們根據首次公開發行價每股普通股5.00美元（扣除承銷折扣、非實銷費用備抵及我們應付的估計發行費用）出售本次發行中提供的5，000，000股普通股後，我們於2020年9月30日的經調整有形賬面淨值為42，977美元，215美元，或每股普通股2.05美元。這意味着 對現有股東而言，有形賬面淨值立即增加0.76美元，對購買本次發行普通股的投資者而言，有形賬面淨值立即稀釋 每股普通股2.95美元。上述調整後的 信息僅用於説明。

下表説明瞭這種 稀釋：

如果承銷商完全行使其超額配售權 ，則發行後每股普通股經調整有形賬面淨值的備考計算為2.14美元，每股普通股對現有股東的有形賬面淨值的增加 將為0.85美元，而本次發行中每股普通股對新投資者的有形賬面淨值的即時攤薄將為2.86美元。

下表按 截至2020年9月30日的經調整基準，概述現有股東與新投資者之間 就向我們購買普通股數量、已付總代價及每股普通股平均價格 （扣除承銷折扣、非實報開支備抵，以及我們應付的預計發行費用。

上文討論的作為調整後信息的備考 僅用於説明。本次發行完成後，我們的淨收入賬面價值將根據本次發行的實際首次公開發行價和本次發行的其他條款進行調整 。

生產歷史 和結構

我們的企業歷史

我們最初通過 江西宇宙製藥有限公司開展業務，江西環球醫藥貿易有限公司（“江西環球”），一家成立於1998年的中國公司和江西環球醫藥貿易有限公司，有限公司（“環球貿易”），一家於二零一零年成立的中國公司，為江西環球的全資附屬公司。

隨着我們業務的增長， 為了促進國際資本對我們公司的投資，我們於2019年和2020年進行了離岸重組。 2019年12月11日，我們的控股公司Universe Pharmaceuticals INC（“Universe INC”）根據開曼羣島的 法律註冊成立為一家獲豁免有限責任公司。我們的全資附屬公司環球藥業 集團（國際）有限公司（“環球香港”）於2014年5月21日在香港成立為中間控股公司。 環球香港則持有江西環球醫藥科技有限公司的全部股本，有限公司（“宇宙科技”），一家於2019年4月8日在中國註冊成立的外商獨資企業。宇宙科技持有全部股本， 控制江西宇宙。江西環球持有環球貿易100%股權。

Universe INC是一家控股公司， 除持有Universe HK的股份外，並無業務運作；Universe HK是一家無業務運作的轉介實體。 宇宙科技專門從事管理江西宇宙的營運業務。江西環球專門 生產我們自己的TCMD產品。Universe Trade專門從事我們自己的TCMD產品和 第三方藥品的分銷和銷售。

佛山市上虞投資控股有限公司公司 (“佛山上虞”（“佛山上虞”）為我們的聯營實體，由我們的控股股東來剛先生擁有及控制90%。 佛山上虞於2004年在中國成立，是賴剛先生的控股公司。佛山上虞並無業務營運。

我們的主要執行機構 位於中華人民共和國江西省吉安市井岡山經濟技術開發區京九大道265號 。我們的電話號碼是0796—8403309。我們在開曼羣島的註冊辦事處位於Vistra（Cayman） Limited，P.O.郵箱31119 Grand Pavilion，Hibiscus Way，802 West Bay Road，Grand Cayman，KYI—1205 Cayman Islands， 我們註冊辦事處的電話號碼是+1—（345）769—9372。我們在美國的流程服務代理商是Cocency Global Inc.，地址：122 East 42nd Street，18th Floor，New York，NY 10168。

我們的公司結構

下圖顯示了截至本招股説明書日期及本次發售完成時的 公司架構（包括我們的子公司），其架構基於擬發售的5，000，000股普通股（假設未行使超額配售權）。

有關每位股東的 所有權詳情，請參閲“主要股東”一節中的實益所有權表。

管理層的討論和分析
財務狀況和經營結果

以下對我們財務狀況和經營業績的討論和 分析應與我們的財務報表和 本招股説明書其他地方包含的相關附註一併閲讀。本討論包含反映我們當前 預期的前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。有關與這些陳述相關的不確定性、風險和假設的討論，請參見“關於前瞻性陳述的披露”。實際結果和事件發生的時間可能與我們在前瞻性陳述中討論的結果有重大差異，原因包括 “風險因素”和本招股説明書其他地方所述。

除非另有説明，本招股説明書中的所有股份 金額及每股金額均已呈列，以於二零二零年八月七日以 每股320股的比率對我們的普通股進行正向拆分。

概述

我們是一家專門從事 中藥衍生物（“TCMD”）產品的開發、生產、營銷和銷售的製藥公司， 針對老年人，旨在解決老年人在衰老過程中的身體狀況，並促進他們的整體福祉。我們 已註冊並獲得國家藥品監督管理局（ "NMPA"）的26個品種的中藥製劑產品批准，截至本招股説明書發佈之日，我們目前生產13個品種的中藥製劑產品，並在中國30個省的261個城市銷售 。此外，我們還銷售由第三方製藥公司生產的生物醫學藥物、醫療器械、中藥片（“TCMPs”）和膳食補充劑（統稱為“第三方產品”）。

我們的主要客户是製藥公司、醫院、診所和連鎖藥店，主要分佈在江西省、江蘇省、廣東省、湖北省、福建省、廣西省和山東省以及中國其他23個省份。

自2015年以來，我們一直處於盈利狀態，我們 相信，我們有能力從中國TCMD市場的快速增長中獲益，並利用我們旗艦產品的領先市場地位 ，以進一步發展我們的業務。

我們的組織

Universe INC於2019年12月11日根據開曼羣島法律 註冊成立為獲豁免有限責任公司。

Universe INC擁有Universe HK的100%股權 ，該公司於2014年5月21日根據香港法律法規註冊成立。

宇宙科技於2019年4月4日成立，為中國外商獨資企業。

Universe INC、Universe HK和Universe Technology 目前不從事任何活躍的業務運營，僅作為控股公司行事。

江西宇宙於1998年3月2日根據中國法律註冊成立，從事現代化中藥的研發和生產。江西宇宙的子公司環球貿易於2010年3月10日註冊成立，負責銷售和分銷江西宇宙和第三方製藥商生產的醫藥產品。

重組

我們法律結構的重組(“重組”) 於2019年12月11日完成。重組涉及宇宙公司和宇宙科技的合併，以及將江西宇宙的100%股權轉讓給宇宙科技。因此，環球公司透過其附屬公司環球香港直接控股環球科技及江西環球，併成為上述所有其他 實體的最終控股公司。

由於重組前後均由同一控股股東控制所有這些實體，因此重組被視為共同控制下的實體之間的資本重組。宇宙公司及其附屬公司的合併已按歷史成本入賬，並按所附綜合財務報表所載的上述交易已於第一期期初生效的基準進行準備。本報告所列期間的經營結果包括從期初到期末合併的先前獨立實體的那些 ，消除了實體內交易的影響 。

我們的收入從截至2019年9月30日的財年的33,229,316美元下降到截至2020年9月30日的財年的30,703,960美元，降幅為2,525,356美元，降幅為7.6%。 在截至2020年和2019年9月30日的財年，我們生產的TCMD產品的銷售收入分別佔我們總收入的59.8%和62.9%，第三方製藥公司生產的TC產品的銷售收入分別佔我們截至2020年和2019年9月30日的財年總收入的40.2%和37.1%。

下表説明瞭我們銷售的不同產品所產生的收入的金額和百分比：

影響我們經營業績的關鍵因素

我們認為以下關鍵因素可能會影響我們的財務狀況和運營結果：

我們吸引更多客户的能力 並增加每個客户的支出

我們的主要客户是製藥公司、醫院、診所和連鎖藥店。我們目前在中國的30個省的261個城市向這些客户銷售我們的產品 ，在中國有重要的客户位於江西省、江蘇省、廣東省、湖北省、福建省、廣西省和山東省。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的年度內，我們總共擁有2,209和2,603個客户，沒有一個客户分別佔我們總收入的10%以上。然而，在截至2020年9月30日和2019年9月30日的年度中，我們的前十大客户分別佔我們總收入的33.3%和34.5%。我們對少數大客户的依賴可能會使我們面臨重大損失的風險，如果一個大客户停止購買我們的產品，減少購買我們的產品或倒閉，而我們找不到同等條件下的替代客户 。如果我們的任何重要客户減少從我們購買的產品數量或停止從我們購買，我們的淨收入將受到實質性和不利的影響。因此，我們未來業務的成功取決於我們的有效營銷努力，以擴大我們的分銷網絡，包括中國更多的城市和農村地區 ，以努力提高我們的地理形象。擴張的成功將取決於許多因素，包括我們與越來越多的客户羣建立關係和管理的能力，以及優化我們的分銷網絡的能力。 如果我們的營銷努力無法説服客户接受我們的產品，我們可能會發現很難維持現有的 銷售水平或增加此類銷售。如果發生這種情況，我們的淨收入將下降，我們的增長招股説明書將嚴重受損。

我們提高品牌認知度和培養客户忠誠度的能力

我們的品牌，如“白年丹 (百年丹)”和“胡卓人(胡卓仁)”， 在我們的客户和其他中醫藥行業參與者中都得到了很好的認可。我們的品牌是我們銷售和營銷工作中不可或缺的一部分。我們認為，以經濟高效的方式保持和提高我們的品牌認知度，對於使我們當前和未來的產品獲得廣泛接受至關重要，也是我們努力擴大客户基礎的重要因素。 我們品牌的成功推廣將在很大程度上取決於我們的營銷努力和以具有競爭力的價格提供可靠且高質量的產品的能力。品牌推廣活動不一定會增加收入，即使增加了收入， 任何增加的收入也不會抵消我們在營銷活動中產生的費用。如果我們未能成功推廣和維護我們的品牌，或者如果我們在推廣和維護我們的品牌的嘗試失敗時產生了鉅額費用，我們可能無法吸引 新客户或留住現有客户，在這種情況下，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到重大不利影響。

我們控制成本和費用的能力 並提高我們的運營效率

Our business growth is dependent on our ability to attract and retain qualified and productive employees, identify business opportunities, secure new contracts with customers and our ability to control costs and expenses to improve our operating efficiency. Our inventory costs (including raw materials, labor, packaging cost, depreciation and amortization, freight costs, overhead and third-party products purchase costs) have a direct impact on our profitability. The raw materials used in manufacturing of our TCMD products are subject to price volatility and inflationary pressures. Our success is dependent, in part, on our ability to reduce our exposure to increase in those costs through a variety of ways, while maintaining and improving margins and market share. We also rely on third-party manufacturers as a source for a portion of components for a portion of components for our products. These manufactures are also subject to price volatility and labor cost and other inflationary pressures, which may, in turn, result in an increase in the amount we pay for sourced products. Raw materials and sourced product price increases may offset our productivity gains and price increases and may adversely impact our financial results. In addition, our staffing costs (including payroll and employee benefit expense) and administrative expenses also have a direct impact on our profitability. Our ability to drive the productivity of our staff and enhance our operating efficiency affects our profitability. To the extent that the costs we are required to pay to our suppliers and our staffs exceeds our estimates, our profit may be impaired. If we fail to implement initiatives to control costs and improve our operating efficiency over time, our profitability will be negatively impacted.

我們成功競爭的能力

我們所處的中成藥行業 在中國競爭激烈且不斷髮展。新藥物產品的開發和商業化具有高度的 競爭力，目前該行業的特點是技術變化迅速、競爭激烈和 對知識產權的高度重視。我們將面臨來自中國主要製藥公司的當前和未來候選藥品 的競爭。潛在的競爭者還包括學術機構、政府機構和 其他公共和私人研究組織，它們進行研究、尋求專利保護和建立合作安排 ，以研究、開發、製造和商業化藥物產品。我們目前或潛在的競爭對手 在研發、製造、產品測試、 獲得監管部門批准和上市批准產品方面，可能比我們擁有更多的財政資源和專業知識。這可能導致我們的競爭對手在我們的新產品能夠進入市場之前就建立了一個強大的市場地位。此外，我們的競爭對手開發的技術 可能會使我們的候選產品變得不經濟或過時。如果我們不能有效地競爭，我們的經營業績可能會受到損害。

全球或中國經濟的嚴重或長期放緩可能對我們的業務和財務狀況產生重大影響

The rapid growth of the Chinese economy has slowed down since 2012 and this slowdown may continue in the future. There is considerable uncertainty over trade conflicts between the United States and China and the long-term effects of the expansionary monetary and fiscal policies adopted by the central banks and financial authorities of some of the world’s leading economies, including the United States and China. The withdrawal of these expansionary monetary and fiscal policies could lead to a contraction. There continue to be concerns over unrest and terrorist threats in the Middle East, Europe, and Africa, which have resulted in volatility in oil and other markets. There are also concerns about the relationships between China and other Asian countries, which may result in or intensify potential conflicts in relation to territorial disputes. The eruption of armed conflict could adversely affect global or Chinese discretionary spending, either of which could have a material and adverse effect on our business, results of operation in financial condition. Economic conditions in China are sensitive to global economic conditions, as well as changes in domestic economic and political policies and the expected or perceived overall economic growth rate in China. Any severe or prolonged slowdown in the global or Chinese economy would likely materially and adversely affect our business, results of operations and financial condition. In addition, continued turbulence in the international markets may adversely affect our ability to access capital markets to meet liquidity needs.

新冠肺炎帶來的影響

Our business operations may be affected by the ongoing outbreak of COVID-19 pandemic. To reduce the spread of the COVID-19, the Chinese government has employed measures including city lockdowns, quarantines, travel restrictions, suspension of business activities and school closures. Due to the COVID-19 outbreak, we temporarily closed of our factory and operations from the beginning of February to March 2, 2020, during which time we had limited support from our employees, delayed access to raw material supplies and were unable to deliver products to customers on a timely basis. As a result, our business was negatively impacted and we experienced delay in fulfilling the orders of our customers. Our revenue and net income was approximately 7% and 21% lower, or approximately $7.2 million and $1.7 million lower, respectively, during the three months ended March 31, 2020 as compared to the same period of 2019, because of our reduced business activities and delayed fulfillment of customer sales orders as negatively affected by the COVID-19 outbreak and spread. Although we resumed our operations on March 2, 2020 and the impact of COVID-19 on our operating results and financial performance for fiscal year 2020 seems to be temporary, a resurgence could negatively affect the execution of customer contracts, the collection of customer payments, or disrupt our supply chain, and the continued uncertainties associated with COVID 19 may cause our revenue and cash flows to underperform in the next 12 months. The extent of the future impact of COVID-19 is still uncertain.

主要財務業績指標

在評估我們的財務業績時，我們 考慮了各種財務業績指標，包括淨收入和毛利的主要增長，我們控制成本和運營費用的能力 ，以提高我們的運營效率和淨收入。我們對這些指標的審查有助於 及時評估我們的業務績效，並有效溝通結果和關鍵決策，使我們的業務 能夠迅速應對競爭激烈的市場條件以及客户的不同需求和偏好。我們用於評估業務績效的關鍵指標 如下所述，並在“運營結果 ”中進行了更詳細的討論：

淨收入

我們的收入報告為扣除所有增值税（"增值税"）。我們的產品銷售時沒有退貨權，我們不向客户提供其他積分或銷售獎勵 。我們的收入由客户數量、銷量、售價和銷售產品組合的變化驅動。

截至二零二零年及二零一九年九月三十日止財政年度，我們生產的TCMD產品的銷售收入分別佔我們總收入的59. 8%及62. 9%。我們生產的13種中藥產品分為兩類：慢性病治療和感冒和流感 藥物。慢性病治療主要有固本延靈丸、參榮胃生丸、全鹿丸、養血當歸糖漿、五子延宗口服液、風通藥酒、參榮藥酒、七舍藥酒、風濕通藥酒、石泉大補藥酒等，感冒、流感藥物主要有小兒撲熱息痛顆粒、板藍根顆粒、強力枇杷糖漿等。

Sales volume of our TCMD products decreased by 2,113,550 units, or 11.9%, from 17,766,549 units sold in fiscal year 2019 to 15,652,999 units sold in fiscal year 2020. The decrease in our sales volume was twofold: (i) due to the outbreak and spread of COVID-19, we temporarily closed down our manufacturing facilities and we had limited support from our employees during the period from February to early March 2020, and as a result, we were unable to timely fulfill the orders of our customer during this period of time; and (ii) among the decrease in total sales volume of 2,113,550 units, 99% of such decrease related to our cold and flu medications because of strong market competition. Average selling price of our TCMD products decreased by 0.5%, from $1.18 per unit in fiscal year 2019 to $1.17 per unit in fiscal year 2020 because we lowered the selling price of certain TCMD products in order to promote the sales. In addition, the number of our customers decreased by 15.1%, from 2,603 in fiscal year 2019 to 2,209 in fiscal year 2020 because we experienced delay in shipping and delivering our products to our customers located in remote geographic areas as a result of the COVID-19 related transportation restrictions. These factors led to a 12.1% decrease in our revenue from sales of our TCMD products from fiscal year 2019 to fiscal year 2020.

為了使我們的產品種類和產品組合多樣化，除了銷售我們生產的TCMD產品外，我們還銷售第三方製藥公司生產的產品 ，包括（i）生物醫學藥物，如液體葡萄糖、潑尼鬆龍和胞磷膽鹼，（ii）醫療器械，如藥物洗脱支架、手術管和注射器，（iii）TCMP，如丹蔘片，龍膽瀉肝丸、黃芩膠囊，以及（iv）膳食補充劑，如維生素、益生菌粉和鈣片。

Revenues from sales of third-party products accounted for 40.2% and 37.1% of our total revenues for the fiscal years ended September 30, 2020 and 2019, respectively. Sales volume of third-party products increased by 1,029,244 units or 13.3%, from 7,734,333 units sold in fiscal year 2019 to 8,763,577 units sold in fiscal year 2020, while the average selling price of third-party products decreased by 11.5% from $1.59 per unit in fiscal year 2019 to $1.41 per unit in fiscal year 2020 as affected by changes in product mix based on customer orders. These factors led to a 0.04% decrease in our revenue from sales of our third-party products from fiscal year 2019 to in fiscal year 2020. To compensate the negative impact from the COVID-19 outbreak, we increased our purchase of third party products to fulfill our sales orders in fiscal year 2020. However, the above mentioned increase in sales of third-party products was a result of our temporary strategy in response to the COVID-19 outbreak. As of the date of this prospectus, the COVID-19 outbreak in China appears to have slowed down and most provinces and cities have resumed business activities under the guidance and support of the government. We have been focusing on manufacturing and selling our own TCMD products since we resumed our business and manufacturing activities on March 2, 2020. For future third-party product sales, our strategy is to select and distribute certain high-quality products with higher margin. We do not expect that the sales of third party products will continue to outpace the sales of our own TCMD products going forward.

毛利

毛利等於淨收入 減去銷售成本。銷售貨物成本主要包括存貨成本（原材料、人工、包裝成本、折舊和攤銷、第三方產品採購價格、運費和間接費用）。銷售商品成本通常會隨着我們的 生產成本的變化而變化，因為這些因素會受到原材料市場價格、勞動生產率或 第三方產品採購價格等因素的影響，以及客户和產品組合的變化。我們的收入成本分別佔二零二零財年和二零一九財年總收入的54.1% 和59.7%。我們預計，隨着 在可預見的將來我們進一步擴大業務，我們的收入成本將增加。

Our gross margin was 45.9% for fiscal year 2020, an increase by 5.6% from gross margin of 40.3% in fiscal year 2019. Our gross profit and gross margin is affected by sales of different product mix during each reporting period. Our gross margin increases when more products with lower costs and higher margin are sold, while our gross margin decreases when more products with higher costs and lower margin are sold. In August and September 2019, we conducted maintenance for our manufacturing facility to both meet the requirements for renewing our Good Manufacturing Practice Certificate (“GMP Certificate”) and ensure the quality and safety of our products. We completed the upgrade and maintenance of our manufacturing facilities in late September 2019, which enabled us to streamline our manufacturing process, manage the workflow effectively, improve product quality, and boost manufacturing productivity to lower down our manufacturing cost to certain extent in fiscal year 2020. In addition, due to COVID-19, we increased our purchase of third-party products with higher margin to fulfill our customer orders in fiscal year 2020. As a result, the sales of product mix changed during fiscal year 2020 as compared to fiscal year 2019 because more products with lower costs and higher margin had been sold to our customers, thereby boosting our gross margin. These factors led to the decrease in our costs of revenue and increase in our gross profit and gross margin. See detailed discussion under “–Results of Operation”.

運營費用

我們的經營費用包括銷售費用、一般和行政費用以及研發費用。

我們的銷售費用主要包括 支付給我們的銷售人員的工資和福利費用、增加我們的品牌知名度的廣告費用、 運費廣告發送費用、我們的商務旅行、餐費和其他銷售推廣和營銷活動相關費用 。截至二零二零年及二零一九年九月三十日止年度，我們的銷售開支分別佔總收入的5. 1%及4. 8%。我們預計我們的整體銷售費用，包括但不限於廣告費用、品牌推廣 費用和工資，將在可預見的將來增加，並促進我們業務的增長，特別是當我們繼續 擴大我們的業務並向位於擴展地理區域的客户推廣我們的產品時。

我們的一般和行政費用 主要包括員工工資、福利和保險費用、折舊、壞賬準備金費用、檢查和 維修費用、辦公室用品和公用事業費用、商務差旅和膳食費用、土地和財產税以及專業 服務費用。截至二零二零年及二零一九年九月三十日止年度，一般及行政開支分別佔收益的5. 5%及4. 4%。我們預計，我們的一般和行政費用（包括但不限於工資和業務諮詢費用）在可預見的將來將繼續增加，因為我們計劃僱傭額外的人員併產生額外的 費用，與業務運營的擴展有關。我們預計，隨着我們在本次發行完成後成為一家上市公司，我們的法律、審計和諮詢服務的專業費用將增加。

中成藥行業 的特點是客户需求變化迅速、頻繁，新產品不斷推出。如果我們不及時推出新產品 或改進現有產品以滿足客户不斷變化的需求，我們的某些產品可能 在市場上失去競爭力，從而對我們的收入和經營業績造成不利影響。我們的研發費用 主要包括支付給參與研發活動的員工的工資、福利和保險費用 、用於開發和測試新TCMD產品的材料和供應品、折舊和其他雜項 費用。截至二零二零年及二零一九年九月三十日止年度，研發費用分別佔我們收入的1. 9%及1. 9%。隨着我們不斷開發新產品並多樣化產品以滿足客户需求，我們預計 我們的研發費用在可預見的將來將繼續增加。

經營成果

下表總結了我們分別在截至2020年9月30日和2019年9月30日的財政年度的 運營結果，並提供了有關 這些年度的美元和百分比增長或（減少）的信息。

收入。我們目前生產和銷售13個品種的TCMD產品，還向我們的客户銷售第三方製藥公司生產的產品。

在截至2020年9月30日的財年，我們的總收入減少了2,525,356美元，降幅為7.6%，從截至2019年9月30日的33,229,316美元降至30,703,960美元。我們收入減少的原因如下：(I)在2020財年250萬美元的總收入 減少中，我們在2020財年上半年的收入與2019年同期相比減少了約260萬美元，而我們在2020下半年的收入與2019年同期相比增加了約10萬美元 。銷售額從2019財年的25,500,882臺中藥和第三方產品 下降到2020財年的24,416,576台，降幅為4.3% 主要受新冠肺炎疫情的影響。由於新冠肺炎的爆發和蔓延，我們在2020年2月至3月初暫時關閉了生產 設施，導致 期間中藥飲片產銷量下降，難以及時向客户交付產品；(Ii)由於市場競爭激烈，我們的流感和感冒藥產品(包括強力琵琶糖漿、板藍根沖劑和兒童用撲熱息痛顆粒劑)的銷量大幅下降約230萬台；(Iii)為了彌補我們TCMD產品銷量的下降，我們增加了對第三方產品的採購，以滿足客户訂單。

因此，2020財年我們的TCMD產品銷量較2019財年下降11.9%，第三方產品銷量增長13.3%；(Iv)由於新冠肺炎的影響，我們產品向偏遠地區客户的發貨和交付 也受到負面影響，導致 總客户數量從2019年的2603人下降到2020財年的2209人，降幅為15.1%；(V)我們TCMD產品的加權平均單價 下降了0.5%，從2019財年的1.18美元下降到2020財年的1.17美元，第三方產品的加權平均單價下降了11.5%，從2019財年的1.59美元下降到2020財年的1.41美元；以及(Vi)人民幣兑美元匯率在2019年為1美元至6.8729元人民幣，而2020年財年為1美元至7.0077元人民幣。人民幣對美元的升值對我們報告的總收入產生了2.0%的負面影響 。

我們的平均月收入在2020財年約為250萬美元，2019財年約為270萬美元。我們的月收入通常不會有太大波動 ，除非在特殊情況下。在2020財年，為了應對新冠肺炎疫情，我們關閉了大約一個月的設施，因此我們的收入比2019財年減少了250萬美元，降幅為7.6%。自2020年3月2日恢復運營以來，我們每月的收入保持相對穩定，從2020年4月到2020年9月，每月收入從210萬美元到280萬美元 。

所有這些因素都導致我們的收入從2019財年到2020財年下降了7.6%。

我們TCMD產品的銷售收入

本公司產品主要有固本延苓丸、蔘茸胃生丸、全鹿丸、養血當歸糖漿、五子延宗口服液、風通藥酒、蔘茸藥酒、七舍藥酒、風濕通藥酒、石泉大補藥酒等慢性病治療藥物，以及小兒撲熱息痛顆粒等感冒、流感藥物，板藍根顆粒和強力枇杷糖漿。截至二零二零年及二零一九年九月三十日止年度，銷售我們的TCMD產品的收入分別佔我們總收入的59. 8%及62. 9%。

我們的TCMD產品的銷售額從2019財年的20，895，542美元下降了 2，520，791美元，或12.1%，原因是 我們的TCMD產品的銷售量從2019財年的17，766，549臺下降了11.9%至15，652台，2020財年售出999台， 我們的TCMD產品的平均售價從2019財年的每台1.18美元下降0.5%至2020財年的每台1.17美元。本集團的TCMD產品銷售額減少乃由於以下特定原因所致：

第三方產品銷售收入

為了使我們的產品組合 和產品多樣化並增加銷售額，我們還銷售由第三方公司生產的醫藥產品，包括 （i）生化藥物，如液體葡萄糖、潑尼鬆龍和胞磷膽鹼，（ii）醫療器械，如藥物洗脱支架、手術管和注射器，（iii）中藥製劑，如丹蔘片、龍膽瀉肝丸，和黃芩膠囊 和（iv）膳食補充劑，包括維生素、益生菌粉和鈣片。截至二零二零年及二零一九年九月三十日止年度，銷售第三方 產品產生的收益分別佔我們總收益的40. 2%及37. 1%。

Sales of third-party products slightly decreased by $4,565, or 0.04%, from $12,333,774 in fiscal year 2019 to $12,329,209 in fiscal year 2020. Sales volume of third-party products increased by 13.3%, from 7,734,333 units sold in fiscal year 2019 to 8,763,577 units sold in fiscal year 2020. However, average selling price of third-party products decreased by 11.2%, from $1.59 per unit in fiscal year 2019 to $1.41 per unit in fiscal year 2020. Among the total sales of third-party products, sales of biochemical drugs increased by 8.6% or $816,595, from $9,508,816 in fiscal year 2019 to $10,325,411 in fiscal year 2020 because of 17.1% increase in sales volume, while sales of traditional Chinese medicine pieces, medical instruments and dietary supplements decreased by $95,311, $718,184 and $7,665 when their sales volume decreased by 59.2%, 30.5% and 30.6%, respectively. In fiscal year 2019, due to an overall increase in the market prices of raw materials used in the manufacturing of third-party products, we paid higher purchase prices for products from third-party pharmaceutical companies and accordingly our average selling price of third-party products in fiscal year 2019 was higher than in fiscal year 2020. To compensate the negative impact from the COVID-19 outbreak, we increased our purchase of third party products to fulfill our sales orders in fiscal year 2020. We adopted a strategy to select and distribute certain high-quality products with higher margin in fiscal year 2020. As a result, the average selling price of biochemical drugs, traditional Chinese medicine pieces and dietary supplements decreased by 7.3%, 18.9% and 34.1%, respectively, in fiscal year 2020 as compared to fiscal year 2019. On the other hand, average selling price of medical instruments increased by 5.2% to tailor higher purchase costs from third-parties.

收入成本。 我們的收入成本 主要包括庫存成本（原材料、人工、包裝成本、折舊和攤銷、第三方 產品採購價格、運費和間接費用）和營業税。收入成本通常隨着我們的生產成本 的變化而變化，而生產成本受原材料市場價格、勞動生產率或 第三方產品採購價格等因素的影響，以及隨着客户和產品組合的變化而變化。

我們的收入成本下降了3，211，691美元， 或16.2%，從2019財年的19，821，831美元下降到2020財年的16，610，140美元。我們的收入成本下降是由於 以下原因：

中藥飲片的收入成本

於二零二零年及二零一九年財政年度，TCMD產品的收入成本分別佔我們總收入成本的51. 7%及60. 0%。TCMD產品的收入成本 從2019財政年度的11，894，117美元減少3，312，178美元，或27.8%至2020財政年度的8，581，939美元。我們的TCMD產品收入成本 的增加是由於以下原因：

我們 TCMD產品的收入成本下降是由於以下原因：

第三方產品的收入成本

Cost of revenues of third-party products accounted for 48.3% and 40.0% of our total costs of revenues for the fiscal year 2020 and 2019, respectively. Cost of revenues of third-party products increased by $100,487, or 1.3%, from $7,927,714 in fiscal year 2019 to $8,028,200 in fiscal year 2020, because of an increase in sales volume by 13.3%, from 7,734,333 units sold in fiscal year 2019 to 8,763,577 units sold in fiscal year 2020, offset by a decrease in the average unit cost of third-party products by $0.11 per unit, or 10.6%, from $1.03 per unit in fiscal year 2019 to $0.92 per unit in fiscal year 2020. In fiscal year 2019, due to an overall increase in the market prices of raw materials used in the manufacturing of third-party products, we sourced third-party products at higher prices from third-party pharmaceutical companies. However, in fiscal year 2020, when we chose third party products to purchase, we decided to remove approximately 1,102 products with lower margin from the purchase list and added 1,765 new products with higher margin to our purchase list. This led to a decrease in the average unit cost of third-party products by $0.11 per unit, or 10.6%, in fiscal year 2020. The average unit cost of biochemical drugs, TCMPs and dietary supplements products decreased by 5.2%, 41.5% and 19.9%, respectively, and as a result, our unit cost on biochemical drugs, TCMPs and dietary supplements was adjusted to tailor this change, and decreased by $0.05, $0.91 and $0.6 per unit, respectively. The average unit cost of medical instruments increased by 4.0% or $0.11 per unit due to higher purchase costs from third-party suppliers. Furthermore, exchange rate between RMB and U.S. dollars and the appreciation of RMB against U.S. dollars had a 2.0% negative impact on our reported cost of revenues when comparing fiscal year 2020 to fiscal year 2019. These factors led to the increase in cost of revenues associated with third-party product sales in fiscal year 2020 as compared to fiscal year 2019.

毛利

我們的毛利從2019財年的13，407，485美元增加到2020財年的14，093，820美元。我們的毛利率由二零一九財年的40. 3%增加5. 6%至二零二零財年的45. 9%。我們的毛利和毛利率在每個報告期內受到不同產品組合銷售的影響 。雖然我們的總收入和總銷量分別下降了7.6%和4.3%，但 我們的毛利率和毛利率的增長是因為：（i）如上所述，由於 2019財年對工廠進行了維護和升級，生產率提高了，這使我們能夠降低製造成本並調整銷售 我們的TCMD產品價格以刺激二零二零財政年度的客户訂單；及（ii）我們的毛利率於各報告期內受到不同產品組合的銷售 影響。

Gross profit from the sales of our TCMD products increased by $791,387, or 8.8%, from $9,001,425 in fiscal year 2019 to $9,792,812 in fiscal year 2020, and the gross margin of TCMD products increased by 10.2% from 43.1% in fiscal year 2019 to 53.3% in fiscal year 2020. The increase in our gross profit from the sales of TCMD products was due to the following reasons: Although revenue and sales volume of our TCMD products decreased by 12.1% and 11.9%, respectively, as affected by COVID-19 outbreak and spread as well as affected by strong market competition as discussed above, the increase in productivity as a result of the maintenance and upgrade of our facility in fiscal year 2019 enabled us to streamline our manufacturing process and lower our manufacturing cost of our TCMD products. Average unit cost of our TCMD products decreased by 18.2% or $0.12 per unit, from $0.67 per unit in fiscal year 2019, to $0.55 per unit in fiscal year 2020. The decrease in average unit cost enabled us to lower our average selling price of TCMD products by $0.01 per unit, or 0.5%, from $1.18 per unit in fiscal year 2019 to $1.17 per unit in fiscal year 2020. The decrease in average unit cost outpaced the decrease in average selling price by $0.11 per unit. When cost of revenue decreased more than revenue decrease, our gross profit from TCMD products increased. For example, when comparing fiscal year 2020 to fiscal year 2019, largest portion of our increase in gross profit was associated with our Guben Yanling Pill. Gross profit for Guben Yanling Pill increased by $2,004,772, or 33.6%, from $5,958,502 in fiscal year 2019 to $7,963,274 in fiscal year 2020, because average unit cost of Guben Yanling Pill decreased by 37.9% or $0.56 per unit, from $1.49 per unit in fiscal year 2019 to 0.92 per unit in fiscal year 2020 as a result of the manufacturing process improvement. Although we also lowered down the selling price of Guben Yanling Pill by 14.0% from $3.33 per unit in fiscal year 2019 to $2.88 per unit in fiscal year 2020, the decrease in average unit cost outpaced the decrease in average selling price of Guben Yanling Pill by $0.09 per unit. On the other hand, the increase in our gross profit associated with our Guben Yanling Pill was offset by the decrease in gross profit associated with our Fengtong Medicinal Liquor, Shengrong Weisheng Pill, Yangxue Danggui Syrup and Qiangli Pipa Syrup by $193,352, $404,656, $240,835 and $361,728, respectively, when sales volume of these TCMD products decreased as affected by COVID-19 impact and reduced number of customers.

Gross profit from third-party product sales decreased by $105,051, or 2.4%, from $4,406,060 in the fiscal year 2019 to $4,301,009 in the fiscal year 2020, while the gross margin of third-party product sales decreased by 0.8%, from 35.7% in the fiscal year 2019 to 34.9% in the fiscal year 2020. Average unit selling price of third-party products decreased by 11.5%, or $0.18 per unit, while average unit cost of third-party products decreased by 11.1%, or $0.11 per unit. The decrease in average selling price outpaced the decrease in average unit cost of third-party products by $0.07 per unit. Due to the COVID-19, we increased our purchase of third-party products to fulfill customer orders in the fiscal year 2020. The decrease in our gross profit from third-party products was affected by changes in sales of different product mix in the fiscal year 2020 as compared to the fiscal year 2019. For example, largest portion of decrease in gross profit of third-party products was associated with Medical Instrument product, which decreased by $304,160 when average unit purchase cost increased by 3.3% or $0.09 per unit when comparing fiscal year 2020 to fiscal year 2019. Higher purchase price on medical instrument products lowered down our gross profit in fiscal year 2020. In fiscal year 2020, when we chose third-party products to purchase from various suppliers, we decided to remove approximately 1,102 products with lower margin from the previous purchase list and added 1,765 new products with higher margin to our purchase list. However, under the competitive environment, we had to adjust our selling price to promote the products to customers. As of the date of this prospectus, the COVID-19 outbreak in China appears to have slowed down and most provinces and cities have resumed business activities under the guidance and support of the government. We have been focusing on manufacturing and selling our own TCMD products since we resumed our business and manufacturing activities on March 2, 2020. For future third-party product sales, our strategy is to select and distribute certain high-quality products with higher margin. We do not expect that the sales of third party products will continue to outpace the sales of our own TCMD products going forward.

運營費用

下表載列我們截至二零二零年及二零一九年九月三十日止財政年度的 經營開支明細：

銷售費用

我們的銷售費用主要包括 支付給我們的銷售人員的工資和福利費用、增加我們的品牌知名度的廣告費用、運輸 廣告發送費用、我們的商務旅行費用、餐費和其他銷售推廣和營銷活動相關的費用 。

我們的銷售費用減少了23,280美元，從2019財年的1,578,826美元減少到2020財年的1,555,546美元，降幅為1.5%，這主要是由於(I)廣告費用減少了23,551美元，或6.4%，從2019財年的367,513美元減少到2020財年的343,962美元。我們利用户外廣告牌、雜誌 以及微信、微博等社交媒體為我們的品牌和產品做廣告，以提高客户意識。在2019財年，由於我們向目標客户推廣了幾款新產品，我們在廣告上的支出 比2020財年更高，這導致2019財年的廣告費用更高；(Ii)支付給銷售員工的工資和福利費用減少70,738美元，降幅10.8%，從2019財年的657,370美元降至2020財年的586,632美元。 商務差旅和餐飲費用減少28,055美元，降幅47.2%，從2019財年的59,465美元降至2020財年的31,410美元。這主要是由於受新冠肺炎的影響，我們在2020年2月初至3月初減少了銷售活動。 在我們為應對新冠肺炎疫情而暫時關閉設施的一個月期間，我們減少了出差，這段時間我們 只給我們的銷售人員支付基本工資；(Iii)運輸和交付費用增加119,389美元，增幅為26.1%，從2019財年的457,407美元增至2020財年的576,796美元，這是因為我們將大部分運輸和交付服務外包給第三方物流公司，並使用了更多的快遞服務，以便及時將產品 交付給我們的客户，以應對新冠肺炎造成的運輸和物流中斷，特別是面向偏遠地理區域的客户。這導致2020財年的運輸和交付費用高於2019財年。上述因素綜合在一起，導致我們在2020財年的銷售費用較2019財年有所下降。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的年度中，我們的銷售費用分別佔總收入的5.1%和4.8%。

一般和行政費用

我們的一般和行政費用 主要包括員工工資、福利和保險費用、折舊、壞賬準備費用、檢查和維護費用、辦公用品和公用事業費用、商務差旅和餐飲費用、土地税和財產税以及專業服務費用。