第一部分

關於前瞻性陳述的特別説明

本10-K表年度報告中討論的某些事項是經修訂的1934年《證券交易法》第21E條所指的 “前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述通常可以這樣識別，因為聲明的上下文包括國家研究公司、以 NRC Health 的名義開展業務（“NRC Health”、“公司”、“我們”、“我們” 或類似術語）、“相信”、“期望”、“可能”、“預期”、“估計”、“計劃”、“打算” 或使用詞語等短語例如 “將”、“將”、“可以”、“可以”、“目標”、“重點” 或 “應該”，或其他具有類似含義的詞語。同樣，描述我們未來計劃、目標或目標的陳述也是前瞻性陳述。在這份10-K表年度報告中，關於我們所提供的服務的價值、效用和市場需求的聲明、新老客户的未來增長機會、我們未來的競爭能力和我們將與之競爭的公司類型、醫療保健行業的未來整合、流動性來源的未來充足性、未來收入來源、未來收入增長、用於計算經常性合同價值的未來收入估計、包括利息在內的經濟因素的預期影響利率和通貨膨脹，未來的資本支出，包括但不限於我們的總部裝修成本，以及為此類資本支出提供資金的時間、金額和現金來源、未來股票回購和分紅、未決索賠和意外開支的預期影響、不確定税收狀況的未來結果、我們對自有和租賃不動產的未來使用以及全球衝突的預期影響等，均為前瞻性陳述。此類前瞻性陳述受某些風險和不確定性的影響，可能導致實際結果或結果與目前的預期存在重大差異。可能影響實際結果或結果的因素包括但不限於以下因素：

敦促股東、潛在投資者和其他讀者在評估前瞻性陳述時考慮這些因素和其他因素，並提醒他們不要過分依賴此類前瞻性陳述。所包含的前瞻性陳述僅在本10-K表年度報告發布之日作出，除非聯邦證券法要求，否則我們沒有義務公開更新此類前瞻性陳述以反映後續事件或情況。

普通的

40 多年來，NRC Health 一直引領醫療保健人性化，支持各組織理解每個獨特個體。NRC Health 對 Human Understanding® 的承諾有助於領先的醫療保健系統瞭解他們所服務的每個人，這不是作為時間點的見解，而是作為一種持續的關係。在其獨特的同理心傳統的指導下，NRC Health以患者為中心的方針、無與倫比的市場研究以及對消費者偏好的關注正在改變醫療保健體驗，為患者和整個醫療保健系統創造良好的成果。

我們的端到端解決方案使我們的客户能夠了解對他們所服務的每個人來説最重要的事情——在臨牀接觸之前、期間、之後和之後——以縱向瞭解生命與健康的交匯點，以建立持久的信任關係為目標。在當今的醫療保健市場中，我們衡量最重要的事情並根據患者、家屬和消費者自我報告的信息系統地捕獲、分析和提供見解的能力至關重要。我們認為，由於醫療保健提供者需要更好地瞭解和吸引所服務的人羣，以建立長期關係並建立忠誠度，因此獲取和分析我們廣泛的消費者驅動信息越來越有價值。

我們的專業知識包括高效採集、傳輸、分析和解釋來自數百萬醫療保健消費者的關鍵數據元素。使用我們的解決方案，我們的合作伙伴可以實時瞭解人們對組織的想法和感受，從而使他們能夠發揮自己的優勢，以更快的速度和個性化地實施服務恢復。我們還向成員董事會和高管提供來自行業思想領袖和美國最大的專注於醫療保健治理和戰略的成員網絡的傳統經驗解決方案和共享情報。

我們的基於訂閲的解決方案組合為醫療保健組織提供可操作的信息和分析，涵蓋一系列關鍵任務、與組成部分相關的要素，包括患者體驗、服務恢復、護理過渡、員工參與度、聲譽管理和品牌忠誠度。我們在醫療保健服務的整個過程中與客户合作，並相信這種跨連續性的定位是一項獨特且日益重要的能力，因為不斷變化的支付模式推動醫療保健提供商和付款人轉向更具協作性和綜合性的服務模式。

我們擁有廣泛而多元化的客户羣，主要分佈在美國各地。2023年、2022年和2021年，我們的十大客户共佔我們總收入的15％、15％和14％。

通過我們40多年的行業創新和經驗，以及我們與許多醫療保健行業最大的組織的長期經常性收入關係（客户每年使用或要求的解決方案），我們已經取得了市場領導地位。自1981年成立以來，我們一直專注於通過內部產品開發和精選收購來滿足醫療保健行業不斷變化的信息需求。我們是一家總部位於內布拉斯加州林肯市的特拉華州公司。

人類理解解決方案

NRC Health認識到，每個人的背後都有一個故事。我們幫助合作伙伴瞭解他們服務的每個人，包括他們的行為、偏好、願望和需求，這不是作為時間點的見解，而是作為一種持續的關係。

鑑於當今與醫療保健交付相關的複雜性和需求，現在看清全局比以往任何時候都更加重要。端到端的人類理解解決方案旨在幫助捕捉對患者及其家人、一線員工以及更廣泛的社區醫院和衞生系統所服務的更廣泛的社區醫院和衞生系統最重要的事情並採取行動。

人類理解解決方案提供了在關鍵重點領域將戰略願望轉化為行動所需的能力。每套能力都能在正確的時間和地點解鎖人類理解，從而改善護理、提高績效和促進增長。

我們的數字化解決方案包括三個主要的解決方案類別，這些解決方案既可以作為企業解決方案共同實施，也可以單獨實施，以滿足組織內部的特定需求。主要的解決方案類別包括營銷、聲譽和體驗。

營銷解決方案 — 我們的營銷解決方案是基於訂閲的服務，可以更好地跟蹤醫療保健品牌的知名度、認知度和一致性；實時評估競爭差異化因素；增強的細分工具，通過實時競爭評估和增強的細分工具來評估社區的需求、願望和行為。Market Insights是美國同類中最大的醫療保健消費者數據庫，每年衡量美國本土約300,000名醫療保健消費者的意見和行為。Market Insights是一項聯合調查，為客户提供獨立的第三方信息來源，用於瞭解消費者的看法和偏好並優化營銷策略。我們的營銷解決方案為客户提供按需工具，以衡量品牌價值並在其市場中建立品牌資產，評估和優化廣告效果和消費者召回率，並量身定製研究以獲取客户反饋的實時聲音，以支持品牌和忠誠度計劃。

體驗解決方案— 我們的體驗解決方案是通過跨連續多模式數字平臺以訂閲方式提供的，該平臺收集和衡量數據，然後提供商業智能，供我們的客户用來改善患者體驗、參與度和忠誠度。還可以使用符合醫療保健提供者和系統的消費者評估（“CAHPS”）的郵件和電話調查方法定期收集患者體驗數據，以達到監管合規目的，並監測和衡量CAHPS調查分數的改善情況。CAHPS 調查數據可以作為我們數字平臺中的綜合服務進行收集和測量，也可以作為傳統服務產品獨立收集和衡量。我們的體驗解決方案使醫療保健系統能夠實時接收所有醫療環境中的客户和員工反饋並根據反饋採取行動。體驗解決方案包括患者體驗、員工參與度、健康風險評估、護理過渡和改進工具。這些解決方案使客户能夠遵守監管要求並在基於價值的購買模式下提高報銷率。更重要的是，我們的體驗解決方案提供定量和定性的實時反饋、改進計劃和指導見解。通過實時闡明完整的護理過程，我們的客户可以確保每個人都得到應有的護理、尊重和體驗。對醫療保健客户的需求和需求進行縱向概況可以改進組織並提高客户忠誠度。

我們的體驗解決方案還包括工具，使用我們的數字平臺支持的自動出院呼叫工作流程，在出院後的關鍵24-72小時內推動醫療保健提供者與患者之間的有效溝通。通過基於偏好的通信和實時警報，這些解決方案使組織能夠識別和管理高風險患者，從而減少再入院率，提高患者滿意度並支持安全護理過渡。跟蹤、趨勢分析和基準測試工具隔離了流程改進的關鍵領域，使組織能夠實施變更並減少未來的再入院人數。

信譽解決方案 — 我們的聲譽解決方案允許醫療保健組織共享其組織的形象，並確保及時和相關的內容為更好的消費者決策提供依據。我們的星級評級工具使我們的合作伙伴能夠發佈五星評級指標和經過驗證的患者反饋，這些反饋來自實際患者調查數據，以補充他們的在線醫生信息。分享這些反饋不僅可以讓消費者做出更明智的決策，而且能夠推動新患者獲得並提高在線醫生的聲譽。我們的聲譽監控工具會提醒我們的合作伙伴注意第三方網站上的評級和評論，並提供響應和服務恢復的工作流程。這些解決方案提高了醫生對調查結果的認識，並提供了改善資源和教育發展機會的機會，這些資源和教育發展機會旨在改善提供護理的方式。

治理研究所

我們的治理解決方案名為治理研究所（“TGI”），為非營利性衞生系統的董事會、高管和醫生領導層提供服務。TGI通過全國會議、出版物、諮詢服務和在線門户網站提供基於訂閲的、以價值為導向的會員服務，該門户網站旨在通過不斷加強醫院和醫療保健系統的董事會治理、戰略規劃、醫療領導力、管理績效和客户忠誠度來提高醫院和醫療保健系統的有效性。TGI還進行研究和跟蹤行業趨勢，展示全國各地醫療保健系統董事會的新興醫療趨勢和最佳實踐解決方案。TGI的思想領導力幫助我們的客户委員會成員和高管告知和指導其組織的戰略優先事項，以適應快速變化的醫療保健市場。

有關我們的運營部門以及按地理區域劃分的收入和資產的更多信息，請參閲合併財務報表附註13 “分部信息”。

市場

增長戰略

我們認為，我們當前解決方案的價值主張，加上我們的解決方案與新興市場需求的良好一致，使我們能夠從多種增長機會中受益。我們相信，我們可以通過以下方式加速增長：（1）擴大向現有客户提供的服務和現有解決方案的銷售範圍（或交叉銷售）；（2）通過現有細分市場的市場份額增長贏得更多新客户；（3）為新老客户開發和引入新的解決方案；（4）收購或投資提供補充我們的產品、解決方案或技術的公司。

增加與現有客户的合同價值。我們的增長團隊積極發現並尋求交叉銷售機會，讓客户增加額外的解決方案，以加速我們的增長。隨着市場擴張和整合導致客户組織規模的擴大，解決方案採用範圍的擴大也實現了合同價值的有機增長。

添加新客户。 我們認為，有機會在所有解決方案中增加新客户。我們的銷售組織正在積極識別和吸引新的潛在客户，重點是展示採用符合潛在客户戰略目標的解決方案組合所帶來的經濟價值。

添加新的解決方案。 在我們所服務的細分市場中，對有效解決方案的需求正在發生變化，以適應新興的醫療保健消費主義趨勢。不斷變化的市場為我們提供了推出利用和擴展我們現有核心能力的新解決方案的機會。我們認為，通過引入新的解決方案，有機會在我們所服務的所有細分市場中推動現有和新客户的銷售增長。

進行戰略收購和投資。 從歷史上看，我們一直通過戰略收購來補充我們的有機增長，自2001年以來已經完成了八筆此類交易。這些交易增加了新的能力和進入細分市場的機會，這些細分市場與我們的現有解決方案和細分市場相鄰和互為補充。我們相信，將不時出現額外的戰略收購和/或投資機會，通過進一步擴大我們的服務能力、技術產品和終端市場來補充我們的有機增長。

我們的大部分收入來自續訂基於訂閲的客户服務協議，再加上向現有客户銷售額外解決方案和增加新客户。我們的銷售活動由我們的成長團隊開展，該團隊由訓練有素的專業銷售人員組成。

我們參與的營銷活動可以提高我們的品牌在市場上的知名度，激發對我們解決方案的需求並吸引現有客户。戰略活動和計劃的重點是（1）通過定向廣告和基於賬户的活動確保對潛在客户的覆蓋面，（2）將客户價值證據和成功案例提升到高管層的概況，（3）通過內容、節目和活動吸引關鍵利益相關者，（4）通過公共和媒體關係計劃擴大思想領導力，包括在國家媒體和貿易出版物中獲得排名，確保在關鍵行業活動上發表講臺，以及代表我們和我們的高管贏得獎項。

競爭

醫療保健信息和市場研究服務行業競爭激烈。傳統上，我們與醫療保健組織的內部營銷、市場研究和/或質量改進部門競爭，後者創建自己的績效衡量工具，並與相對較小的專業研究公司競爭，後者提供基於調查的醫療保健市場研究和/或績效評估。我們在這些專業公司中的主要競爭對手包括Press Ganey，我們認為Press Ganey的年收入明顯高於我們，以及其他幾家我們認為年收入低於我們的組織。我們還與提供基於調查的一般市場研究或客户之聲反饋能力的市場研究公司和技術解決方案以及提供補充醫療保健績效評估的服務或產品的公司競爭，例如醫療保健軟件或信息系統。

我們認為，我們市場中的主要競爭因素包括服務質量、交付的及時性、獨特的服務能力、提供商的信譽、行業經驗和價格。我們相信，我們的行業領導地位、對醫療保健行業的專注、跨連續的業務、全面的解決方案組合以及與領先醫療保健提供商的關係使我們能夠在這個市場上競爭。

儘管這些競爭對手中只有少數提供了與我們的解決方案直接競爭的特定服務，但其中許多競爭對手擁有比我們更多的財務、信息收集和營銷資源，他們可能會決定增加對我們市場的資源承諾。進入我們市場的壁壘相對較少，我們預計市場競爭將加劇，這可能會通過定價壓力、增加的營銷支出和市場份額損失等因素對我們的經營業績產生不利影響。無法保證我們會繼續成功地與現有或新的競爭對手競爭。

我們認為，我們的競爭優勢包括：

為醫療保健提供商和其他醫療保健組織提供患者體驗解決方案的領先提供商。我們的歷史建立在捕捉醫療保健市場消費者的聲音的基礎上。我們的解決方案建立在 “以患者為中心的護理的八個維度” 基礎上，這是著名患者權益倡導者哈維·皮克提出的理念，他認為患者的體驗是優質醫療保健不可或缺的一部分。我們的數字平臺產品可提供實時數據和見解，以瞭解對每個人來説最重要的是什麼，從而增強了這一基礎。基於我們40多年的經驗，我們能夠為我們服務的客户提供獨特且相關的醫療保健領域專業知識。

為領先的醫療保健組織建立了客户羣。 我們的客户組合涵蓋了美國大多數領先的醫療保健系統。根據患者淨收入計算，在排名前400的醫療保健系統中，有260多個目前正在使用我們的一種或多種解決方案。我們的客户羣提供了獨特的網絡效應，可以在現有客户之間分享最佳實踐並吸引新客户。我們現有的客户羣還為追加銷售和交叉銷售其他解決方案提供了重要的有機增長機會。

高度可擴展且可見的收入模式。我們的解決方案主要通過固定價格、基於訂閲的服務協議提供。我們提供的解決方案本質上也是反覆出現的，這使我們能夠與客户保持持續的關係並獲得良好的留存率。這種基於訂閲的收入、持續的客户續訂基礎和自動化平臺相結合，創造了一種高度可見且可擴展的收入模式。

全面的解決方案組合。我們基於訂閲的解決方案組合為醫療保健組織提供可操作的信息和分析，涵蓋一系列關鍵任務、與組成部分相關的要素，包括患者體驗、服務恢復、護理過渡、員工參與度、聲譽管理和品牌忠誠度。我們的端到端解決方案使我們的客户能夠了解對他們所服務的每個人來説最重要的事情——在臨牀接觸之前、期間、之後和之後——從而對每個人有一個縱向的瞭解。我們在醫療保健服務的整個過程中與客户合作，並相信這種跨連續性的定位是一項獨特且日益重要的能力，因為不斷變化的支付模式推動醫療保健提供商和付款人轉向更具協作性和綜合性的服務模式。

專注於醫療保健。 我們專注於醫療保健，在整個過程中滿足醫療保健組織的獨特需求，我們認為，與其他調查和分析軟件提供商相比，這為我們提供了明顯的競爭優勢。我們的價值主張融合了我們在過去40年幫助醫療保健組織過程中積累的深厚的主題專業知識為客户帶來的好處。我們的平臺包括專為醫療保健提供商構建的特性和功能，包括績效改善內容庫，可根據提供商的特定客户反饋資料為其量身定製。

由我們的創始人領導的經驗豐富的高級管理團隊。 我們的高級管理團隊擁有豐富的行業和領導經驗。我們的首席執行官兼總裁邁克爾·海斯於1981年創立了NRC Health。在創立公司之前，海斯先生曾擔任SRI研究中心有限公司（現為蓋洛普組織）的副總裁兼董事。海倫·哈迪於 2024 年 1 月被任命為我們的首席客户官。在此之前，Hrdy 女士曾擔任我們的首席增長官三年，並擔任客户成功高級副總裁八年。2024年1月，傑森·哈恩、克里斯托夫·盧維昂和安迪·莫尼奇加入我們的管理團隊，分別擔任首席營收官、首席產品技術官和首席企業發展官。他們在領先的醫療保健信息和技術公司（例如Press Ganey、Perceptyx、Episource、PatientPOP和Practice Excellence）擔任類似職位方面有着成功的記錄。

資源

我們的成功在一定程度上取決於我們的數據收集流程、研究方法、數據分析技術和內部系統以及我們專門為服務醫療行業客户而開發的程序。我們的大部分知識產權都沒有專利。因此，我們依靠版權和商業祕密法律以及相關的保密協議來保護我們的系統、調查工具和程序。無法保證我們為保護我們的權利而採取的措施足以防止侵佔此類權利，也無法保證第三方不會獨立開發功能等同或更高級的系統或程序。我們認為，我們的系統和程序以及其他所有權不會侵犯第三方的所有權。但是，無法保證第三方將來不會對我們提出侵權索賠，也無法保證任何此類索賠都不會導致曠日持久和昂貴的訴訟，無論此類索賠的案情如何，或者我們最終能否成功地對此類索賠進行辯護。

政府監管

根據醫療保險和醫療補助服務中心（“CMS”）的數據，2022年美國的醫療支出約為4.5萬億美元，合每人13,493美元。總體而言，醫療支出佔2022年全國國內生產總值的17％。解決日益增加的支出負擔仍然是聯邦和州兩級的主要政策優先事項。此外，醫療保健計劃中自付額和免賠額的增加使消費者的更多注意力集中在醫療支出和可負擔性上。在公共部門，醫療保險為65歲及以上的個人提供醫療保險，而醫療補助為低收入家庭和其他有需要的人提供保險。這兩個計劃都由CMS管理。隨着美國人口的老齡化，醫療保險的入學人數顯著增加。此外，在醫療保險和醫療補助人羣中，更長的壽命和更高的慢性病患病率對醫療保健系統提出了巨大的要求。

在價值支付模式下，根據患者再入院率和提供者對某些質量相關協議的遵守情況等因素，確定了越來越多的醫療保險報銷和商業付款人報銷的百分比。同時，許多醫院和其他提供者正在創建新的醫療服務模式，以改善患者體驗、降低成本並提供更好的臨牀結果。這些新模式的基礎是分擔財務風險以及管理大量患者和消費者的健康和行為。這種向基於價值的支付模式的轉變以及醫療保健消費者參與度的提高，導致現有醫療保健提供商更需要提供更多以客户為中心的醫療保健。同時，在其他垂直行業成功開發有效的客户服務模式和品牌忠誠度的組織正在進入醫療保健服務市場。

我們相信，我們目前的解決方案組合具有獨特的一致性，可以應對這些醫療保健市場的趨勢和相關的商業機會。我們提供工具和解決方案來獲取、解釋和改進CMS所需的CAHPS數據，並提供實時反饋，使客户能夠更好地瞭解在人們與衞生組織關係的關鍵時刻對他們來説最重要的事情。我們的解決方案使我們的客户既能滿足患者調查合規性要求，又能提供設計體驗，從而建立忠誠度並改善他們所關心的人和社區的福祉。

人力資本

截至 2023 年 12 月 31 日，我們共僱用了 435 名員工。我們的所有員工都沒有集體談判單位的代表。我們的大多數員工都在遠程辦公。我們吸引了一支充滿激情的同事團隊，他們非常關心在促進醫療保健領域的 “人類理解” 方面有所作為。我們認為我們與員工的關係良好。

我們致力於提供一個沒有基於種族、膚色、宗教、性別、性取向、性別認同、國籍、遺傳信息、血統、退伍軍人身份或殘疾的騷擾或歧視的工作場所。我們是一家機會均等的僱主，致力於包容性和多元化。

可用信息

有關 NRC Health 的更多信息，請訪問我們的網站 www.nrchealth.com。我們未將我們網站上包含或通過我們的網站獲得的信息列為本10-K表年度報告的一部分，也未以引用方式納入此類信息。我們的10-K表年度報告、10-Q表季度報告、8-K表最新報告以及這些報告的任何修訂均通過我們網站上顯示的鏈接免費向公眾公開。在以電子方式向美國證券交易委員會提交此類材料或將其提供給美國證券交易委員會後，我們在合理可行的情況下儘快通過我們的網站提供對此類材料的訪問權限。我們網站上發佈的報告和修正案不包括訪問隨報告或修正案一起以電子方式提交的證物和補充附表。

在就我們的證券做出投資決策之前，您應仔細考慮下述每種風險以及本10-K表年度報告中包含的所有其他信息。如果以下任何風險演變為實際事件，我們的業務、財務狀況或經營業績可能會受到重大不利影響，您可能會損失全部或部分投資。

與我們的業務相關的風險

我們的很大一部分收入和經營業績可能會受到不利影響，依賴合同續約，包括保留關鍵客户。

我們預計，在可預見的將來，我們收入的很大一部分將繼續來自可再生能源服務合同。幾乎所有合同都可根據客户的選擇每年續訂。客户合同通常可以在短時間內取消，不會受到罰款；但是，我們有權在取消日期之前獲得服務付款。如果客户未能續訂或推遲續約，我們預計我們的業績可能會受到重大不利影響。我們的收入很大一部分依賴數量有限的主要客户。2023年、2022年和2021年，我們的十大客户共佔我們總收入的15％、15％和14％。除其他外，我們確保續訂的能力取決於我們以一致、高質量和及時的方式收集和分析性能數據的能力。此外，我們客户的服務需求受認證要求、管理式醫療計劃的註冊情況、醫療機構整體管理和薪酬計劃中滿意度衡量標準的使用水平、運營預算的規模、客户的運營業績、行業和經濟狀況以及管理層或所有權變化的影響。由於這些因素是我們無法控制的，因此我們無法確保能夠維持續訂率。續訂率從現有水平大幅下降都將對我們的收入產生不利影響，並對我們的營業收入和淨收入產生相應的影響。

我們在競爭激烈的市場中運營，因此價格壓力和支出可能會增加。

醫療分析和市場研究服務行業競爭激烈。傳統上，我們與創建自己的績效衡量工具的醫療保健組織的內部營銷、市場研究和/或質量改進部門競爭，以及其他提供基於調查的醫療保健市場研究和/或績效評估的公司競爭。我們的主要競爭對手包括Press Ganey，我們認為Press Ganey的年收入比我們高得多，以及其他幾家在我們所服務的市場上提供類似服務的公司。我們還與提供基於調查的一般市場研究或客户意見反饋能力的市場研究公司和技術解決方案以及提供補充醫療保健績效評估的服務或產品（例如醫療軟件或信息系統）的公司競爭。儘管這些競爭對手中只有少數提供了與我們的服務直接競爭的特定服務，但其中許多競爭對手擁有比我們更多的財務、信息收集和營銷資源，他們可能會決定增加對我們市場的資源承諾。此外，我們沒有公開交易的同行羣體，因此很難與其他類似公司進行業績比較和基準測試。進入我們市場的壁壘相對較少，我們預計市場競爭將加劇，這可能會通過定價壓力、增加的營銷支出和市場份額損失等因素對我們的經營業績產生不利影響。無法保證我們會繼續成功地與現有或新的競爭對手競爭。

由於我們的客户集中在醫療保健行業，我們的收入和經營業績可能會受到監管變化、業務衰退或醫療保健行業整合的不利影響。

我們幾乎所有的收入都來自醫療保健行業的客户。因此，我們的業務、財務狀況和經營業績受到影響該行業的條件的影響，包括不斷變化的政治、經濟、競爭和監管影響，這些影響可能會影響醫療保健提供者和付款人的採購做法和運營。未來的立法變革，包括控制醫療成本、改善醫療質量和擴大獲得健康保險機會的額外條款，可能會導致報銷率降低，並以其他方式改變提供者和付款人的運營環境。此外，醫療保健服務的大型私人購買者給提供者帶來了越來越大的成本壓力。醫療保健提供商可能會通過減少或推遲購買（包括購買我們的服務）來應對這些成本壓力和其他不確定性。

此外，醫療保健行業的公司也進行了整合，我們認為這一趨勢將繼續增長。該行業的整合，包括可能收購我們的某些客户，可能會對我們服務的總體客户預算產生不利影響，可能導致客户在內部履行更多的營銷、市場研究和/或質量改進職能，也可能導致客户與我們的關係終止。這些發展對醫療保健行業的影響難以預測，可能會對我們的收入產生不利影響，並對我們的營業收入和淨收入產生相應的影響。

我們可能會受到疫情或大流行的負面影響。

2023 年 5 月，聯邦政府取消了與 COVID-19 相關的聯邦公共衞生緊急聲明。但是，COVID-19（包括其變體）的持續傳播，以及其他傳染病或公共衞生環境的任何其他疫情，都可能對我們的業務、經營業績、財務狀況和股價產生不利影響。儘管此類類似疫情的風險是不可預測的，而且這種風險的程度非常不確定，但未來疫情的可能性仍然是一種風險，可能會對我們的業務產生重大不利影響，還可能加劇本10-K表格第一部分第1A項中描述的許多其他風險。

我們可能會受到全球衝突或類似事件的負面影響。

上述衝突地區以及此類衝突的任何擴大，都可能對我們的業務和運營產生不利影響。我們將某些軟件開發服務外包給烏克蘭的第三方。自俄羅斯-烏克蘭激烈衝突爆發以來，我們的承包商得以繼續工作。但是，這些服務將來可能會受到更大的負面影響。

內亂、政治不穩定或不確定性、軍事活動、公用事業服務中斷或基礎廣泛的制裁，如果長期持續或升級，可能會中斷承包商提供服務的能力，並要求我們的員工提供服務或更換承包商，這可能會對我們的運營和財務業績產生不利影響，包括外幣匯率波動加大，成本效益較低的資源的使用增加，以及由此對我們的業務造成負面影響總體經濟狀況惡化。此外，我們無法預測軍事行動以及隨之而來的任何加劇的軍事衝突或地緣政治不穩定的影響，包括額外的制裁或反制裁、通貨膨脹加劇、網絡中斷或攻擊、更高的能源成本以及供應鏈中斷。

總體經濟因素可能會對我們的盈利能力產生不利影響。

總體經濟狀況的負面變化可能會降低我們的盈利能力。經濟衰退、利率上升和通貨膨脹壓力會減少對我們服務的需求，並導致終止、客户付款放緩或客户拖欠應收賬款。此外，在2023年，我們經歷了成本增加，包括銷售和客户支持方面的工資和福利成本、軟件成本、合同服務、與建築物改善和設備購買相關的成本，我們預計2024年的通貨膨脹壓力將持續下去。由於固定合同安排，通貨膨脹可能會增加我們的成本，而合同收入卻不會相應增加，這可能會導致利潤率和盈利能力下降。

在收集業務所依賴數據的能力方面，我們面臨着多種風險。

我們向客户提供及時、準確的績效評估和改進服務的能力取決於我們通過調查收集大量高質量數據的能力。如果調查業務中斷，我們無法及時處理調查，那麼我們的收入和淨收入可能會受到負面影響。我們將某些業務外包，並聘請第三方來完成我們的客户服務所需的工作。例如，我們使用供應商來提供與我們的調查業務相關的某些宣傳和數據收集服務。如果這些供應商中的任何一個停止運營或未能充分履行合同服務，並且沒有及時使用替代資源和流程，我們的業務可能會受到不利影響。我們的任何主要供應商的流失都可能損害我們提供客户服務的能力，並導致收入和收入降低。直接或通過其他供應商替換這些供應商提供的服務也將既耗時又昂貴，這可能會對收入、支出和淨收入產生不利影響。此外，我們監控和指導供應商活動的能力有限。如果他們的行為和商業行為違反了原本被視為非法的政策、法規或程序，我們可能會遭受聲譽損害或訴訟，這將對我們的業務產生不利影響。

如果受訪者對我們的調查方法的接受度下降，或者由於其他原因，他們完成和返回調查的意願下降，或者如果我們出於任何原因無法依賴所收到數據的完整性，那麼我們的收入可能會受到不利影響，對我們的營業和淨收入產生相應的影響。

如果我們的競爭對手複製或獨立開發知識產權和其他專有信息技術，我們的經營業績可能會受到負面影響。

我們的成功在一定程度上取決於我們的數據收集流程、研究方法、數據分析技術以及我們專門為服務醫療行業客户而開發的內部系統和程序。我們不持有知識產權的專利。因此，我們依靠版權、商業祕密法和相關保密協議的組合來保護我們的系統、調查工具和程序。我們無法向您保證，我們為保護我們的權利而採取的措施將足以防止此類權利被盜用，也無法向您保證，第三方不會獨立開發功能等同或更高級的系統或程序。我們認為，我們的系統和程序以及其他所有權不會侵犯第三方的所有權。但是，我們無法向您保證，第三方將來不會對我們提起侵權索賠，或者任何此類索賠都不會導致曠日持久和昂貴的訴訟，無論此類索賠的是非曲直如何，或者我們最終能否成功地對此類索賠進行辯護。

我們的信息技術和通信系統的故障、中斷或缺陷可能會對我們的業務和經營業績產生負面影響。

我們向客户提供及時、準確的績效評估和改進服務的能力在很大程度上取決於我們內部開發的技術，以及我們的信息技術和通信系統以及外部服務提供商的信息技術和通信系統的有效和不間斷運行。投資於改進現有的信息技術流程和開發新的信息技術流程是昂貴的，並且會影響我們成功為客户服務的能力。我們開發和實施的技術的失敗或不足可能會對客户使用我們服務的意願或能力以及我們提供服務的能力產生負面影響。我們未能預測客户的期望和需求、適應新興的技術趨勢或設計高效的信息技術平臺，可能會導致利用率降低、客户流失、客户關係受損、收入和利潤減少、客户退款以及我們的聲譽受損。儘管我們制定了監控信息技術平臺功效的程序，但這些程序可能無法防止我們開發和實施的信息技術平臺出現故障或缺陷，我們可能無法足夠快地進行調整，並可能產生鉅額成本和延遲，從而損害我們的業務。進一步開發和改善我們的信息技術平臺將產生額外費用。

我們的系統和外部服務提供商的系統可能會受到火災和自然災害的損壞或中斷，由於氣候變化、能量損失、電信故障、安全漏洞和計算機病毒，火災和自然災害的頻率和嚴重程度可能會增加。我們的信息技術和通信系統或外部服務提供商的信息技術和通信系統的運行故障或中斷可能會導致客户流失、客户關係受損、收入和利潤減少、客户費用退款和我們的聲譽受損，並可能導致維修或更換損壞的設備以及恢復因中斷而丟失的數據的額外費用。儘管我們已採取措施防止系統故障，並制定了備份系統和程序來防止或減少中斷，但此類措施可能無法防止服務中斷，而且我們的災難恢復計劃可能無法考慮到所有突發事件。此外，我們的保險可能無法充分補償我們可能發生的所有損失或故障。上述任何一種情況都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和聲譽產生重大不利影響。

如果我們或我們的第三方服務提供商持續遭受網絡攻擊或其他隱私或數據安全事件，導致安全漏洞，幹擾我們的運營，或導致受保護的個人信息或專有或機密信息的意外傳播，或者人工智能（“AI”）影響我們對服務的需求或提供，我們可能會遭受收入損失和成本增加，面臨重大責任，聲譽損害和其他嚴重的負面後果。

在客户服務方面，我們和我們的第三方服務提供商通過互聯網以電子方式接收、處理、存儲和傳輸敏感的業務信息，在某些情況下，還會接收客户患者的個人醫療信息。我們或我們的第三方服務提供商可能會成為未遂網絡攻擊和其他安全威脅的目標，並且可能受到我們使用的信息技術系統的破壞。經驗豐富的計算機程序員和黑客可能能夠滲透我們的安全控制並訪問、盜用或以其他方式泄露受保護的個人信息或專有或機密信息或第三方的專有或機密信息，造成系統中斷或導致系統關閉，從而對我們的運營產生負面影響。他們還可能開發和部署病毒、蠕蟲、勒索軟件和其他惡意軟件程序，攻擊我們的系統或以其他方式利用任何安全漏洞。

此外，由於俄羅斯和烏克蘭之間的軍事衝突以及由此產生的地緣政治衝突，網絡攻擊的風險有所增加。鑑於這些事件和其他地緣政治事件，民族國家行為者或其支持者可能會發起報復性網絡攻擊，並可能試圖造成供應鏈和其他第三方服務提供商中斷，或者採取其他出於地緣政治動機的報復行動，這些行動可能會干擾我們的業務運營，導致數據泄露或兩者兼而有之。民族國家行為者過去曾實施過網絡攻擊，並將來可能進行網絡攻擊，以實現其目的和目標，其中可能包括間諜活動、信息行動、金錢收益、勒索軟件、幹擾和破壞。2022年2月，美國網絡安全和基礎設施安全局向美國組織發佈了 “Shields Up” 警報，指出俄羅斯對烏克蘭政府和關鍵基礎設施組織的網絡攻擊有可能影響美國境內外的組織，特別是在美國及其盟國實施制裁之後，該制裁仍然有效。這些情況增加了網絡攻擊和/或安全漏洞的可能性。

2020年，我們成為網絡攻擊的目標，這導致我們暫時暫停了對客户的服務。我們的一家第三方服務提供商在2022年12月成為網絡攻擊的目標，這導致向我們的客户提供的某些服務暫時中止。在這兩種情況下，都沒有受保護的數據遭到泄露或泄露。我們和我們的服務提供商可能會繼續成為其他未遂網絡攻擊和安全威脅的目標。此類網絡攻擊可能會使我們面臨訴訟和監管風險、民事和刑事處罰、額外費用以及管理層因此類事件的調查、補救措施以及聘請第三方顧問和法律顧問而轉移管理層注意力、為重新訪問我們的系統和信息而支付 “贖金”、客户流失、客户關係受損、收入和利潤減少、客户費用退款以及我們的聲譽受損，所有這些都可能對我們產生重大不利影響商業，現金流量, 財務狀況和經營業績.儘管我們為這種性質的潛在負債制定了應急計劃和保險，但它們可能不足以涵蓋所有索賠和負債，在某些情況下，還會受到免賠額和自保額度的限制。與我們的信息技術系統相關的任何系統故障、無法升級或更新或安全漏洞（包括網絡攻擊）也可能影響我們在業務中依賴的第三方，並可能阻礙公司或此類第三方提供的服務（視情況而定），並可能對我們的業務產生重大不利影響。

我們無法確保我們或我們的第三方服務提供商能夠識別、預防或遏制繞過我們的安全措施或破壞我們的信息技術系統或業務的網絡攻擊或其他網絡安全風險的影響。我們有適當的安全技術、流程和程序來防範網絡安全風險和安全漏洞。但是，我們開發或從第三方購買的硬件、軟件或應用程序可能包含設計缺陷、製造商缺陷或其他可能意外危及信息安全的問題。此外，由於用於獲取未經授權的訪問、禁用或降級服務或破壞系統的技術經常變化，變得越來越複雜，而且可能不會立即產生入侵跡象，因此我們可能無法預測這些技術，無法及時發現或應對這些技術，也無法實施適當的預防措施。

此外，我們出於各種原因使用第三方技術、系統和服務，包括但不限於加密和身份驗證技術、員工電子郵件、向客户交付內容、後臺支持以及在某些情況下涉及為我們的業務處理、存儲和傳輸大量數據的其他功能。這些第三方提供商還可能遇到安全漏洞或信息技術軟硬件基礎設施和通信系統中斷，這可能會對我們產生不利影響。

根據經2009年《經濟和臨牀健康信息技術促進經濟和臨牀健康法》（HITECH）修訂的1996年《健康保險流通與責任法》（簡稱 “HITECH”），包括所謂的 “隱私規則” 和 “安全規則”（統稱為 “HIPAA”），我們面臨與所獲得的健康信息隱私相關的潛在責任。我們需要通過與客户簽訂的合同和HIPAA保護某些健康信息的隱私和安全，並在非法訪問這些信息時向我們的客户或公眾進行某些披露。

由於技術投資和運營程序的增加，隱私和信息安全法律和標準的變化可能要求我們花費鉅額費用來確保合規性。不遵守任何隱私或安全法律法規，包括但不限於HIPPA或任何安全漏洞、網絡攻擊或網絡安全漏洞，以及任何涉及我們或我們的第三方服務提供商盜用、丟失或其他未經授權披露、使用或訪問敏感或機密信息的事件，都可能要求我們花費大量資源來繼續修改或加強我們的保護措施並補救任何損失。此外，這可能會對我們的運營產生負面影響，導致系統中斷，損害我們的聲譽，造成客户損失和合同違約，還可能導致監管執法行動、重大罰款和處罰、訴訟或其他可能對我們的業務、現金流、財務狀況和經營業績產生重大不利影響的行動。即使網絡攻擊或其他網絡安全漏洞未導致不遵守隱私或安全法，但認為我們的客户或新聞媒體可能發生的此類違規行為也可能會對我們的股價產生不利影響，並可能導致我們的聲譽受損或客户流失，這可能會對我們的業務、現金流、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

此外，人工智能和其他新興技術的採用可能會對未來的運營業績產生重大影響。儘管人工智能和其他技術可以帶來實質性的好處，但它們也可能帶來額外的風險。我們將人工智能用於某些有限的流程，並預計未來我們的人工智能使用量會增加。但是，如果我們無法成功實施和利用新興技術，如競爭對手或我們的客户能夠使用人工智能替代我們的服務，那麼公司可能會在更大的市場中受到負面影響。

我們的一些員工遠程辦公，這可能會增加我們業務的網絡安全風險，包括對信息技術資源的需求增加、網絡釣魚風險的增加和其他網絡安全風險。

我們的部分員工已經並將繼續有部分員工在家中全職工作或根據靈活的工作安排工作，而且我們為員工提供了擴展的遠程網絡訪問選項，使他們能夠在公司基礎設施之外工作，在某些情況下，還可以使用自己的個人設備，這使我們面臨額外的網絡安全風險。我們的員工遠程辦公可能會通過以下方式使我們面臨網絡安全風險：（i）由於遠程訪問的增加，未經授權訪問敏感信息，包括我們的員工使用公司自有和個人設備以及視頻會議功能和應用程序來遠程處理、訪問、討論或傳輸機密信息，以及（ii）網絡犯罪分子可能安裝惡意軟件和訪問敏感信息等，從而增加網絡釣魚和其他詐騙的風險。我們認為，遠程辦公員工人數的增加逐步提高了我們的網絡風險狀況，但我們目前無法預測這些風險的程度或影響。我們的信息技術系統的重大中斷、未經授權的訪問或丟失機密信息，或因我們違反隱私法而導致的法律索賠，都可能對我們的業務產生重大不利影響。

聲譽損害可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們保持良好聲譽的能力對於銷售我們的服務至關重要。我們的聲譽可能受到以下任一因素（無論是否有效）的不利影響：未能保持較高的道德和社會標準；未能及時提供客户服務；違反法律法規；未能充分維護信息安全；未能維持有效的內部控制體系或未能提供準確和及時的財務信息。由於任何這些原因或任何其他原因，我們的聲譽受損或客户對我們服務的信心喪失，都可能對我們的業務、收入、財務狀況和經營業績產生不利影響，並需要額外的資源來重建我們的聲譽。

我們的運營受法律法規的約束，這些法律法規會帶來巨大的合規成本，並造成聲譽和法律風險。

由於我們提供的服務的性質，我們受重要的商業、貿易和隱私法規的約束。我們無法預測我們的業務可能受到的未來監管要求的性質、範圍或影響，也無法預測現行法律的實施或解釋方式，這可能會對我們的業務和經營業績產生重大和負面影響。例如，近年來，與醫療改革、隱私、貿易合規和反腐敗相關的立法的制定或執行有所增加。此外，我們提供的一些服務包括客户滿足監管報告要求所需的信息。如果我們的服務導致客户的監管報告出現錯誤或遺漏，我們可能會遭受客户損失、聲譽損害或訴訟，每種情況都可能對我們的業務產生不利影響。此外，儘管我們維持各種旨在教育、阻止、預防和發現違反此類法律的行為的內部政策和控制措施，但我們無法保證此類行動是有效或充分的，也無法保證員工個人不會從事違反我們政策的不當行為。此類行為，甚至不當行為指控，可能會導致重大的不利聲譽損害、昂貴的調查、嚴厲的刑事或民事制裁，或者可能擾亂我們的業務，並可能對我們的經營業績或財務狀況產生負面影響。

無效的內部控制可能會對我們的業務、經營業績和聲譽產生負面影響。

由於其固有的侷限性，包括人為錯誤、信息技術系統故障或中斷、規避或推翻控制措施或欺詐的可能性，我們對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。即使有效的內部控制也只能為財務報表的編制和公允列報提供合理的保證。如果我們未能保持內部控制的充分性，包括未能實施所需的新控制措施或改進的控制措施，或者我們在實施內部控制方面遇到困難，包括在被收購公司中實施內部控制時遇到困難，我們的業務和經營業績可能會受到損害，我們可能無法履行財務報告義務，這也可能對我們的聲譽產生負面影響。

我們的增長戰略包括涉及固有風險的未來收購和/或投資。

為了向現有客户擴展服務或技術並增加我們的客户羣，我們過去和將來都可能進行戰略業務收購和/或投資，我們認為這些收購和/或投資可以補充我們的業務。收購存在固有風險，可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響，其中包括：(1) 未能成功整合所購買的業務、技術、產品或服務，未能維持統一的標準控制、政策和程序；(2) 大量意想不到的整合成本；(3) 包括被收購業務在內的關鍵員工流失；(4) 將管理層的注意力從其他業務轉移開；(5) 未能留任被收購者的客户業務；（6）未能實現任何預期的協同效應和績效目標；（7）額外債務和/或已知或未知負債的假設；（8）攤薄發行股權證券；以及（9）註銷商譽、軟件開發成本、客户名單、其他無形資產和攤銷費用。如果我們未能成功完成收購或整合收購的業務，我們可能無法實現預期的業績，並且可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。此外，股票市場的波動可能會損害我們的總體財務狀況以及我們有效利用潛在併購機會的能力。

與我們的普通股相關的風險

我們的主要股東有效控制了公司。

我們的大部分普通股和投票權歷來由我們的首席執行官兼總裁邁克爾·海斯擁有和/或持有。但是，多年來，海斯先生出於遺產規劃的目的，為了家人的利益，將幾乎所有直接持有的股份贈予和/或轉讓給信託基金。目前，海斯先生以前擁有的股份的主要持有人是普通財產信託和阿曼德拉MK信託（統稱為 “信託”）。

截至2024年2月13日，我們約有38.6％的已發行普通股歸信託基金所有，約46.2％的已發行普通股由信託和其他由受託人或特殊權力持有人控制的實體持有，以造福海斯先生的家族。因此，信託和其他實體通過受託人或特殊權力持有者，有權間接控制諸如是否發行額外股份或申報和支付股息等決策，並且可以控制需要股東批准的事項，包括董事選舉和控制權變更交易等重大公司事項的批准。除非條款得到信託和其他實體的批准，否則這種影響的影響可能是推遲或阻止公司控制權的變更。

我們普通股的市場價格可能會波動，股東可能無法以或高於收購股票的價格轉售股票.

從歷史上看，我們普通股的市場價格和交易量一直是高度波動的，我們普通股的投資者可能會經歷股票價值的下降，包括因我們無法控制的因素而出現的下跌，包括但不限於：

除其他外，這些因素中的任何一個都可能導致我們普通股的交易量和/或市場價格的變化。在證券市場價格波動一段時間之後，股東經常提起證券集體訴訟。我們參與集體訴訟將導致鉅額律師費，並轉移我們的高級管理層對業務運營的注意力，這可能會損害我們的業務和淨收入。

一般風險因素

我們的經營業績可能會波動，這可能會導致我們的股價下跌。

我們的整體經營業績可能會因多種因素而波動，包括客户訂單的規模和時間、客户對我們服務的需求（這反過來又受到認證要求、管理式醫療計劃的註冊情況、運營預算和客户的經營業績等因素的影響）、額外員工的招聘和培訓、支出增加以及行業和總體經濟狀況。由於我們的管理費中有很大一部分是在短期內固定的，尤其是與擁有和佔用建築物相關的部分成本以及全職人員費用，因此，如果收入低於我們的預期，我們的經營業績在任何特定時期都可能受到重大不利影響。除其他外，這些因素使我們的經營業績在未來某個時期可能低於證券分析師和投資者的預期，這將對我們普通股的市場價格產生重大不利影響。

如果我們無法吸引或留住關鍵經理和其他人員，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。

我們未來的業績可能在很大程度上取決於我們的關鍵人員的努力和能力，他們在收集、解釋和營銷基於調查的醫療保健市場績效信息方面具有專業知識。儘管我們公司內部在多個層面上管理客户關係，但至少在短期至中期，我們的首席執行官兼總裁邁克爾·海斯或其他一位或多位執行官的服務流失可能會對我們業務的大多數重要方面（包括戰略規劃、產品開發以及銷售和客户關係）產生重大不利影響。我們的成功還將取決於我們在所有業務領域招聘、培訓和留住技術人員的能力。我們行業中對合格人員的競爭非常激烈，許多與我們競爭合格人員的公司擁有比我們更多的財務和其他資源。此外，我們預計，隨着我們行業競爭的加劇，對合格人員的競爭將變得更加激烈。我們無法向你保證，我們將能夠招聘、留住和激勵足夠數量的合格人員來成功競爭。

2024年1月，我們宣佈任命四個新設立的執行官職位：海倫·赫迪為首席客户官，傑森·哈恩為首席營收官，克里斯托夫·盧維昂為首席產品技術官，安迪·莫尼奇為首席企業發展官。這些新任命的高管反映了我們為實現戰略計劃而進行的一項投資，其中包括通過在日益相互關聯的患者、客户和員工體驗市場中為客户提供服務，抓住更大的市場機會。我們可能無法在預期的時間範圍內成功實現我們的戰略計劃，或者根本無法讓這些高管離職，或者我們可能無法從我們制定的薪酬結構中實現預期的收益和成果。此外，我們的財務高級副總裁、財務主管、祕書兼首席財務官凱文·卡拉斯宣佈退休，自2024年3月31日起生效。卡拉斯先生的退休可能導致缺乏連續性或業務問題。

與許多其他公司一樣，我們在過去三年中經歷了更高的流失率。我們可能會花費更高的成本來吸引、培訓和留住這些員工。銷售和服務領域的人員流失也會影響我們留住和吸引新業務的能力。我們可能需要開發或適應新的經商方式，這些方式會挑戰我們的領導力、員工培訓、人力資源和業務實踐，我們無法向您保證我們會成功做到這一點。與這些潛在變化相關的短期和長期成本很難量化。

所得税税率的提高、所得税法律或法規的變化或不利的税收問題解決可能會對我們的盈利能力產生不利影響。

我們在美國需要繳納所得税。我們的總體有效所得税率是聯邦和地方税率以及我們經營所在司法管轄區的税前收入的地域組合的函數。税率的變化可能會對我們的淨收入產生負面影響。税收法律和法規，包括税率，可能會由各個税收管轄區修訂。這些類型的變化可能會對我們的淨收入和現金流產生重大影響。在確定我們的年度所得税支出和評估我們的税收狀況時，需要做出重大判斷。儘管我們認為我們的税收估算是合理的，但税務審計的最終決定可能與我們的歷史所得税條款、估算值和應計額存在重大差異，並可能對我們在訴訟時效開放期間的財務報表產生重大不利影響。

不遵守上市公司法規可能會對我們的盈利能力產生不利影響。

作為一家上市公司，我們受1933年《證券法》、1934年《證券交易法》、2002年《薩班斯-奧克斯利法案》、《多德-弗蘭克法案》、《華爾街改革和消費者保護法》、納斯達克的上市要求以及其他適用的證券規則和條例的報告要求的約束。此外，與公司治理和公開披露有關的法律、法規和標準可能有不同的解釋，並將繼續發展和變化。如果我們誤解或未能遵守這些規章制度，我們的法律和財務合規成本以及淨收入可能會受到不利影響。

根據本項目，我們沒有未解決的工作人員意見需要報告。

我們有一個強大的信息安全計劃來保護我們的信息和系統，以及創建、接收或傳輸我們的信息或對我們的運營至關重要的第三方。該計劃中的控制措施不斷更新，以適應技術進步、監管變化和運營需求，從而確保我們堅持嚴格的標準，堅定不移地致力於維護寶貴信息資產的機密性、完整性和可用性。

風險管理與策略

我們的信息安全計劃，包括網絡安全風險管理，已集成到我們的整體企業風險管理計劃（“ERMP”）框架中。我們的ERMP評估戰略、運營和環境因素，以確定整個組織的關鍵和新出現的風險，包括網絡安全風險。維護關鍵風險矩陣以評估關鍵風險的潛在影響，並監測緩解和控制的有效性。我們、我們的客户、供應商和分包商面臨網絡安全風險，例如網絡釣魚、勒索軟件、未修補漏洞、惡意軟件攻擊和社會工程攻擊。影響我們或我們的分包商的網絡安全事件可能會對我們的業績和運營業績產生重大不利影響。有關我們面臨的網絡安全風險的更多信息，請參閲本10-K表年度報告第一部分第1A項 “風險因素” 標題下列出的因素。

我們的網絡安全風險管理程序包括全面的管理、技術和物理安全措施。我們的安全團隊會面，訂閲情報來源，並積極參與專業組織，以隨時瞭解情況，並可靠地獲得有關新出現的威脅和漏洞的最新信息。我們利用內部工具和第三方資源來進行風險和漏洞評估以及滲透測試。這包括全天候運行的全面安全管理服務，專門用於掃描和分析潛在威脅。我們的承包商和第三方政策要求某些供應商接受年度審查，包括安全評估和實地考察。此外，我們的分包商協議要求他們報告任何安全事件。風險評估結果和建議記錄在我們的風險登記冊中，由我們的安全團隊報告和密切監控。每年，我們聘請獨立審計師發佈系統和組織控制（SOC）2-II類報告，其基礎是他們對我們用於向客户提供服務的關鍵系統的檢查，以確定控制措施的設計適用性和運行有效性。

治理

董事會有責任監督我們的企業風險管理框架及相關政策和程序。董事會審計委員會被指派負責向管理層、獨立會計師和內部審計師詢問重大風險和暴露情況，包括與數據隱私、信息安全和網絡安全相關的風險和暴露，評估管理層為最大限度地減少此類風險和風險敞口而採取的措施；並在適當時就我們的數據隱私、信息安全和政策的範圍、方向、投資水平和執行向董事會提出建議網絡安全舉措。

我們的企業風險管理委員會 (ERMC) 包括某些具有數據隱私、信息安全和網絡安全經驗的員工，支持董事會進行此項監督。ERMC 向董事會審計委員會報告。ERMC負責管理ERMP，並定期向審計委員會提供有關我們的主要風險承受能力記分卡結果和ERMP發展的最新情況。我們的首席安全和隱私官（“CSPO”）還定期向審計委員會報告，提供信息安全報告，其中包括我們的信息系統風險概況、我們的主要風險挑戰以及安全舉措和戰略等信息。此外，ERMC將新出現的風險和這些風險的緩解措施等傳達給審計委員會。重大的網絡安全事項和戰略風險管理決策將上升到整個董事會，以便對關鍵的網絡安全問題進行監督和指導。

我們的 CSPO Cris V. Ewell 博士是 ERMC 成員，主要負責我們的信息安全計劃，包括維護和執行我們的安全政策。Ewell 博士是我們領導團隊的顧問，協助他們優化安全措施、降低風險、加強防禦和最大限度地減少漏洞。Ewell博士制定書面政策和程序並進行培訓，以確保我們的整個組織受到良好的保護。他負責監督和執行我們的數據保護計劃、信息安全系統、合規性、計算機網絡和業務連續性/災難恢復的戰略計劃。此外，Ewell博士積極參與項目管理職責並管理信息安全集成工作，與內部團隊、供應商、分包商和客户密切合作。Ewell 博士在信息安全領域擁有超過 25 年的經驗，曾擔任 CISO 或同等職位超過 20 年。在加入我們擔任首席安全和隱私官之前，他曾在PEMCO公司、西雅圖兒童醫院和華盛頓大學醫學院擔任首席信息安全官一職。在他的整個職業生涯中，他曾擔任兼職教授，專門研究風險管理和運營控制課程。Ewell博士是一名副教授，目前在西雅圖城市大學教授研究生信息與技術安全課程。他在2021年被CisoS Connect評為前100名首席信息安全官之一，在2018-2020年被貝克爾的《醫院評論》評為首席信息安全官知名度最高的100位首席信息安全官之一。

我們的總部位於內布拉斯加州林肯市的一棟自有辦公樓內，其中 62,000 平方英尺已用於運營。我們的信貸額度由該財產和其他資產擔保。我們目前正在翻新大樓，預計翻新工程將於2025年完成。2021 年 2 月，我們開始在內布拉斯加州林肯市租用 19,300 平方英尺的空間用於郵件調查業務，這些空間以前設在總部。

我們不時參與正常業務過程中出現的某些索賠和訴訟。管理層評估此類意外事件的損失概率，並在損失可能和可估計的情況下確認負債。有關更多信息，請參閲我們的合併財務報表 “承付款和意外開支” 標題下的附註1。但是，無論最終結果如何，任何法律訴訟、索賠、查詢和調查都可能給管理層和員工帶來沉重負擔，可能包括昂貴的辯護和和解費用，並可能損害我們的聲譽和品牌以及其他因素。

不適用。

第二部分

我們有一類已發行股本，即普通股，面值每股0.001美元。我們的普通股在納斯達克全球精選市場上交易，股票代碼為 “NRC”。

2023年、2022年和2021年分別宣佈了總額為3630萬美元、2,090萬美元和1,220萬美元的現金分紅。未來股息的支付和金額（如果有）由董事會自行決定，並將取決於我們未來的收益、財務狀況、總體業務狀況、收益和現金的替代用途以及其他因素。

2024年2月13日，我們的普通股共有大約10名登記股東和大約13,981名受益所有人。

2022年5月，我們董事會批准回購250萬股普通股（“2022年計劃”）。

下表彙總了截至2023年12月31日的三個月期間普通股的回購。

有關根據我們的股權薪酬計劃獲準發行的普通股的某些信息，請參閲本10-K表年度報告第三部分的第12項。

下圖比較了我們普通股股東的5年累計總回報與納斯達克綜合指數和羅素2000指數的累計總回報率。由於我們的市場和產品的獨特性以及缺乏公開交易的同行，我們認為無法根據行業或業務範圍選擇同行發行人的組合來為比較股東回報提供有意義的基礎。因此，在適用法規的允許下，由市值與公司基本相似的發行人組成的羅素2000指數包含在圖表中。假設我們在2018年12月31日對普通股和每個指數進行了100美元的投資（包括所有股息的再投資），我們的相對錶現將追蹤到2023年12月31日。

該圖表中包含的股價表現不一定代表未來的股價表現。

以下討論和分析總結了與我們的財務業績和狀況相關的重要因素。應與本10-K表格第二部分第8項中包含的合併財務報表和附註一起閲讀。本10-K表格的這一部分通常討論2023年和2022年的項目以及2023年和2022年之間的逐年比較。關於2021年項目的討論以及2022年和2021年之間的逐年比較不包含在本10-K表格中，可以在公司截至2022年12月31日的10-K表年度報告第二部分第7項的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中找到。

概述

我們的目標是使醫療保健人性化，並支持組織理解每個人的獨特個體。我們對 Human Understanding® 的承諾可以幫助領先的醫療保健系統瞭解他們所服務的每個人，這不是時間點的見解，而是作為一種持續的關係。我們的端到端解決方案使我們的客户能夠了解對他們所服務的每個人來説最重要的事情——在臨牀接觸之前、期間、之後和之後——以縱向瞭解生命與健康的交匯點，以建立持久的信任關係為目標。在當今的醫療保健市場中，我們衡量最重要的事情並根據患者、家屬和消費者自我報告的信息系統地捕獲、分析和提供見解的能力至關重要。我們相信，由於醫療保健提供者需要更好地瞭解和吸引所服務的人羣，以建立長期關係並建立忠誠度，因此獲取和分析我們以消費者為導向的大量信息越來越有價值。

我們的基於訂閲的解決方案組合為醫療保健組織提供可操作的信息和分析，涵蓋一系列關鍵任務、與組成部分相關的要素，包括患者體驗、服務恢復、護理過渡、員工參與度、聲譽管理和品牌忠誠度。我們在醫療保健服務的整個過程中與客户合作，並相信這種跨連續性的定位是一項獨特且日益重要的能力，因為不斷變化的支付模式推動醫療保健提供商和付款人轉向更具協作性和綜合性的服務模式。

關鍵會計政策與估計

財務報表的編制要求管理層作出影響其中所報金額的估計和假設。以下領域被視為關鍵會計估計，因為它們涉及重大的判斷或假設，涉及複雜或不確定的事項，或者容易發生變化，並且其影響可能對我們的財務狀況或經營業績產生重大影響：

收入確認

我們的大部分收入來自於每年與客户簽訂的基於可續訂的服務協議。此類協議通常可在短時間內取消或不另行通知而不會受到處罰。我們還從固定的非訂閲安排中獲得收入。除其他因素外，我們的收入確認政策要求管理層估算我們預計在可變對價訂閲安排下獲得的未來合同對價，以及未來與固定、非訂閲安排相關的合同總估計成本。如果管理層做出不同的判斷和估計，則任何時期的收入金額和時間都可能與報告的收入有所不同。有關收入確認政策的描述，請參閲我們的合併財務報表附註1和3。

商譽和可識別無形資產的估值

無形資產包括客户關係、商品名稱、技術和商譽。每當事件或情況變化表明資產賬面金額可能無法收回時，具有可估算使用壽命的無形資產將在其各自的估計使用壽命內攤銷至其估計剩餘價值，並與相關資產組中其他長期資產一起進行減值審查。自10月1日起，我們每年對壽命無限期的無形資產進行減值審查，每當事件或情況變化表明資產的賬面價值可能無法收回時，我們都會進行減值審查。這項審查要求管理層評估定性因素，以確定是否可能發生減值，這本質上涉及管理層的判斷。該評估還要求確定資產的公允價值，其中通常包括幾個重要的估計和假設，包括未來的現金流估計、適當的貼現率的確定以及管理層認為在這種情況下合理的其他假設。這些估計和假設的變化可能會對商譽或其他無形資產的公允價值和/或減值的確定產生重大影響。有關我們在報告期內的商譽和無形資產估值和減值政策以及相關影響的描述，請參閲我們的合併財務報表附註1和6。2023年12月31日，我們在上次量化減值測試中將當前市值與賬面價值、預測和利潤率進行了對比。我們得出的結論是，沒有發生觸發事件，需要進行額外的中期減值測試，因為截至2023年12月31日，發生減值損失的可能性不大。

關鍵財務指標和經營業績

下表列出了所列時期內從我們的合併財務報表中得出的部分財務信息、這些項目與前一同期相比的百分比變化以及其他關鍵財務指標。信息之後的討論應與我們的合併財務報表一起閲讀。

收入。與2022年相比，2023年的收入有所下降，由於我們的加拿大辦事處關閉，美國收入減少了220萬美元，加拿大的收入減少了79.3萬美元。我們現有客户羣中的美國經常性收入減少了819,000美元，其中包括因取消非核心解決方案而產生的439,000美元。來自新客户銷售的美國經常性收入減少了140萬美元，非經常性收入減少了4,000美元。由於加拿大辦事處的關閉，我們預計加拿大未來不會有收入。

直接開支。與2022年相比，2023年的可變支出增加了90.6萬美元，這主要是由於數據收集支出的增加。2023年和2022年，可變支出佔收入的百分比分別為15％和14％。固定支出減少了190萬美元，這主要是由於裁員和自動化導致的工資和福利成本下降，部分抵消了支持我們人類理解解決方案的合同服務的增加以及差旅成本的上漲。

銷售、一般和管理費用。與2022年相比，2023年的銷售、一般和管理費用有所增加，這主要是由於擴大品牌知名度和支持銷售發展的營銷計劃支出增長了280萬美元，銷售和客户支持的薪資和福利成本增加了150萬美元，差旅成本增加了51.2萬美元，額外的技術服務73.6萬美元被創新投資減少的110萬美元以及與總部改造相關的建築物拆除成本減少的38.4萬美元部分抵消。我們預計，由於我們新的執行官職位和佣金結構的變化，2024年的工資和福利成本將增加，儘管我們希望從持續的效率和成本控制中得到有意義的抵消。

折舊、攤銷和減值。與2022年相比，2023年的折舊、攤銷和減值支出有所增加，這主要是由於某些建築資產的估計使用壽命縮短以及軟件投資攤銷額增加而產生的額外折舊費用。

營業收入和利潤。與2022年相比，2023年的營業收入和利潤率有所下降，這主要是由於收入下降以及營銷和技術投資的增長以及數據收集費用的增加。

其他收入總額（支出））。與2022年相比，2023年其他支出總額有所下降，這主要是由於我們在2022年12月對加拿大子公司進行大規模清算後，260萬加元的累計外幣折算調整被重新歸類為其他支出。來自額外貨幣市場基金投資的利息收入增加了65.2萬美元，利息支出減少了347,000美元，這歸因於我們的定期貸款餘額的減少，部分抵消了信貸額度提款產生的利息支出。我們預計，在未來一段時期，由於貨幣市場基金投資減少以及信貸額度借款和延遲提取定期貸款導致利息支出增加，利息收入預計將減少，因此其他支出總額將增加。

所得税和有效税率的準備金。與2022年相比，2023年的所得税準備金有所減少，這主要是由於應納税所得額減少。有效税率下降的主要原因是州所得税降低了約86.4萬美元，該收入根據我們運營所在州的各種分攤係數和税率而波動，2022年累計外幣折算調整額為539,000美元，不可扣除的重新分類，以及基於股份的薪酬獎勵中增加25萬美元的税收優惠。有關有效税率變化的更多信息，請參閲本報告中包含的合併財務報表附註7 “所得税”。

定期聯繫人金額。與2022年相比，2023年的經常性合同價值有所下降，這主要是由於我們的戰略是專注於核心數字解決方案和淨銷售額下降，儘管這種趨勢在2023年晚些時候有所改善。假設截至最近一個季度末沒有追加銷售、向下銷售、價格上漲或取消，我們的經常性合同價值指標代表所有可再生合同在各自的下一個年度續訂期內的預計總收入。

流動性和資本資源

我們的董事會已經確定了資本配置的優先順序，優先為創新和增長投資提供資金，包括併購活動以及內部項目。次要優先事項是季度分紅和股票回購的資本分配。

截至2023年12月31日，我們的主要流動性來源包括670萬澳元的現金及現金等價物、信貸額度下最多3000萬美元的未使用借款以及額外的5600萬美元延遲提款定期票據。在這筆現金中，有15.5萬加元存放在加拿大。延期提款定期票據只能用於為允許的未來業務收購或回購我們的普通股提供資金。

我們來自經營活動的現金流包括經非現金項目（包括折舊、攤銷和減值）調整後的淨收益、將累計外幣折算調整歸類為收益、遞延所得税、基於股份的薪酬和相關税、不確定税收狀況儲備金、財產和設備處置損失以及營運資金變動的影響。經營活動提供的現金增加主要是由於營運資金的變化，主要包括遞延收入和貿易應收賬款的變化，主要是由於新合同和續訂合同的初始賬單和收款時間，應計費用、工資和獎金的變化主要是由於新的無限計劃導致的獎金減少和帶薪休假應計額的減少，但部分被預付費用和其他流動資產的變化所抵消，主要是由於我們的年度商業保險支付時機和增長所致由於我們的租賃變更和重新評估而導致的經營租賃資產和負債。扣除非現金項目的淨收入減少也部分抵消了經營活動提供的現金。

有關我們的運營現金流的詳細信息，請參閲本報告中包含的合併現金流量表。

2023年12月31日和2022年12月31日，我們的營運資金赤字分別為1180萬美元，盈餘為1,030萬美元。這一變化主要是由於現金和現金等價物以及貿易應收賬款的減少以及應付票據當期部分的增加。這些費用被預付費用的增加部分抵消，這主要是由於我們的年度商業保險付款時間安排所致。現金和現金等價物減少的主要原因是回購了我們的普通股作為國庫。我們還借入了延遲提取定期貸款，為股票回購提供資金，這增加了應付票據的當前部分。由於計費和收款的時機以及我們的經常性合同總價值的減少，應收貿易賬款減少。我們的營運資金受到鉅額遞延收入餘額的重大影響，遞延收入餘額將根據年度協議計費的時間和頻率而有所不同。儘管我們在2023年12月31日出現營運資金赤字，但我們認為，我們現有的流動性來源，包括現金和現金等價物、可用借款和運營現金流，將足以滿足我們在可預見的將來的預計資本和債務到期日需求。

用於投資活動的現金主要包括購買財產和設備，包括計算機軟件和硬件、建築物改善以及傢俱和設備。

融資活動中使用的現金包括定期票據下的借款付款、信貸額度和融資租賃債務。我們還使用現金回購普通股作為國庫，並支付普通股股息。這部分被行使股份獎勵、信貸額度借款和延遲提取定期貸款所得的現金所產生的現金所抵消。

我們的物質現金需求包括以下合同義務和其他義務：

分紅

2023年、2022年和2021年分別宣佈了總額為3,630萬美元、2,090萬美元和1,220萬美元的現金分紅。股息是通過手頭現金和信貸額度借款支付的。未來股息的支付和金額（如果有）由董事會自行決定，並將取決於我們未來的收益、財務狀況、總體業務狀況、收益和現金的替代用途以及其他因素。

資本支出

在截至2023年12月31日的年度中，我們為資本支出支付了1,580萬美元的現金。這些支出主要包括為我們的人類理解解決方案開發計算機軟件和總部大樓翻新。我們估計，與總部大樓翻新相關的未來成本在2024年為1160萬美元，到2025年為140萬美元，我們預計將通過運營現金流和信貸額度借款來提供資金。

債務

我們與奧馬哈第一國民銀行（“FNB”）經修訂和重述的信貸協議（“信貸協議”）包括（i）3,000萬美元的循環信貸額度（“信貸額度”），（ii）23,412,383美元的定期貸款（“定期貸款”）和（iii）7500萬美元的延遲提款定期貸款（“延遲提取定期貸款”）以及，連同信貸額度和定期貸款，即 “信貸額度”）。我們可能會使用延遲提款定期貸款為任何允許的未來業務收購或回購我們的普通股和信貸額度提供資金，為持續的營運資金需求和其他一般公司用途提供資金。

截至2023年12月31日，定期貸款的未償餘額為1,780萬美元，截至2027年5月將按月分期支付462,988美元。定期貸款的年利率為5％。

延遲提取定期貸款和信貸額度（如果有）下的借款按浮動利率計息，等於30天有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）加上235個基點（截至2023年12月31日為7.68％）。信貸額度和延期提款定期貸款的利息應計並按月支付。

信貸額度下的未償本金將於2025年5月到期時全額支付。截至2023年12月31日，信貸額度沒有餘額，我們可以借款3000萬美元。截至2023年12月31日的財年，信貸額度的加權平均借款額為170萬美元。截至2023年12月31日的年度中，信貸額度借款的加權平均利率為7.67％。

截至2023年12月31日，延遲提款定期貸款的未償餘額為1,900萬美元。到2027年4月，本金將按月分期支付226,190美元，剩餘的1,020萬美元餘額將於2027年5月到期。截至2023年12月31日，我們可以通過延遲提款定期貸款再借入5,600萬美元。

根據信貸額度和延遲提款定期貸款額度，我們有義務每季度按0.20％的利率支付持續的未使用承諾費，基於信貸額度和延遲提款定期貸款額度的實際每日未使用部分。

信貸協議包含慣常陳述、擔保、肯定和否定承諾（包括財務契約）以及違約事件。除其他外，負面契約包括對產生債務和留置權的限制、普通股的回購和收購，但每種情況都有某些例外情況。2023 年 6 月，修訂了信貸協議，將我們在 2023 年 1 月 1 日當天或之後與建築物翻新相關的費用排除在固定費用覆蓋比率的計算範圍之外。根據信貸協議，我們在信貸額度的所有測試期內必須將最低固定費用覆蓋率維持在1.10倍，除非我們的流動性低於規定的門檻，否則該計算不包括 (i) 一個財季的任何現金分紅，加上在該財政季度支付或申報的所有其他現金分紅超過550萬美元的已支付或申報的現金分紅總額，(ii) 其中的部分任何允許回購我們股票的購買價格，以現金支付手中，（iii）允許收購的任何收購對價中以手頭現金支付的部分，以及（iv）自2023年1月1日或之後與我們的建築物翻新相關的不超過2500萬美元的費用。在信貸額度的所有測試期間，我們還必須將現金流槓桿率維持在3.00倍或以下。信貸額度下的所有債務均應由我們的每家直接和間接全資國內子公司（如果有）提供擔保，並在信貸協議要求的範圍內，由直接和間接的全資外國子公司提供擔保。截至2023年12月31日，我們遵守了我們的財務契約。

信貸額度由我們和我們的擔保人幾乎所有現有和未來資產（包括但不限於收費擁有的不動產，就外國子公司的股權而言，僅限於此類子公司未償還股權的65％）的第一優先留置權和完善的擔保權益作為擔保，但須遵守允許的留置權和其他商定的例外情況。

租賃

我們為某些計算機、辦公室、打印和插入設備以及辦公和數據中心空間制定了租賃安排。截至2023年12月31日，我們的運營和融資租賃固定租賃付款分別為67.8萬美元和23,000美元，將在12個月內支付。截至2023年12月31日的運營和融資租賃義務摘要可在本報告所載合併財務報表附註10 “租賃” 中找到。

税收 

截至2023年12月31日，與不確定税收狀況相關的未確認税收優惠總額為200萬美元。有關所得税的相關信息，請參閲本報告所載合併財務報表附註7 “所得税”。

我們通常不會做出無條件、不可取消的購買承諾。我們在正常業務過程中籤訂採購訂單，但這些採購義務不超過一年。

股票回購計劃

2022年5月，我們的董事會批准了2022年計劃，並授權回購250萬股普通股。根據2022年計劃，我們有權不時在公開市場或私下談判交易中回購已發行普通股。股票回購的時間和金額將取決於多種因素，包括市場狀況以及公司和監管方面的考慮。2022年計劃可以隨時暫停、修改或終止，我們沒有義務回購與2022年計劃相關的任何數量的普通股。2022年計劃沒有設定到期日期。

2023年，根據2022年計劃，我們回購了462,140股普通股，總額為1,910萬美元。截至2023年12月31日，根據2022年計劃可以購買的剩餘普通股數量為1,462,304股。

最近的會計公告

我們認為最近發佈的會計公告不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。

我們的主要市場風險敞口是利率風險。我們的未來收入、現金流和金融工具的公允價值受到市場利率變化的影響。我們沒有購買或使用任何衍生工具，也沒有進行任何對衝交易。我們的固定利率定期貸款和浮動利率延遲提取定期票據和信貸額度都面臨利率風險。

我們的固定利率定期貸款下的借款利率變化將影響此類債務的公允價值，但不會影響收益或現金流。截至2023年12月31日，我們的固定利率定期貸款總額為1,780萬美元。根據敏感度分析，假設截至2023年12月31日的市場利率每年變動一個百分點，將使我們截至2023年12月31日的固定利率定期貸款的估計公允價值影響約30萬美元。

我們的延遲提款定期貸款和信貸額度（如果有）下的借款按浮動利率計息，利率等於30天SOFR加上235個基點。我們的延遲提款定期票據和信貸額度下的借款利率變化不會影響相關債務的公允價值，但會影響未來的收益和現金流。信貸額度和延遲提款定期票據下的借款分別不得超過3,000萬美元和7,500萬美元。截至2023年12月31日，信貸額度下沒有未償還的借款。截至2023年12月31日，我們在延遲提款定期票據下有1,900萬美元的未償借款。假設將適用於信貸額度下最大可用借款額度的基準指數利率變動100個基點以及截至2023年12月31日的延遲提款定期貸款下的未償餘額，利息支出的變化將使未來的收益和現金流每年增加或減少約37萬美元。

國家研究公司和子公司

合併資產負債表

（以千計，股票金額除外）

見合併財務報表附註。

國家研究公司和子公司

合併收益表

（以千計，股票金額除外）

見合併財務報表附註。

國家研究公司和子公司

綜合收益合併報表

（以千計）

見合併財務報表附註。

國家研究公司和子公司

股東權益綜合報表

（以千計，股票和每股金額除外）

見合併財務報表附註。

國家研究公司和子公司

合併現金流量表

（以千計）

見合併財務報表附註。

國家研究公司和子公司

合併財務報表附註