美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

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表格6-K

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外國私人發行人報告

根據規則第13a-16或15d-16

《1934年證券交易法》

2024年1月31日

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諾和諾德A/S

(註冊人的確切姓名載於其章程)

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Novo Allé

DK-2880 Bagsvæ路

丹麥

(主要行政辦公室地址)

用複選標記表示註冊人是否在20-F表或40-F表的封面下提交或將提交年度報告

表格20-F x 表格40-F o

通過勾選標記表示註冊人是否也根據1934年《證券交易法》第12g3-2(B)條向委員會提供了本表格中所包含的信息。

是 o 不是 x

如果標記為“是”，請在下方註明根據第12G-32(B)條分配給註冊人的檔案編號：82-_

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管理 回顧

合併報表和其他信息

3 4 6 7 8 10 11 23 30 34 40 41 42 43 44 47

諾和諾德簡介 主席和首席執行官的信 諾和諾德一瞥 我們的價值創造 性能亮點 戰略抱負 目標和可持續性 創新和治療重點 商業執行 金融類股 風險 風險管理 重大運營風險 管理 董事會 執行管理

50 50 51 52 53 54 86 86 87 95 95 96 98 99 100 101 102 104

合併財務報表 損益表和損益表 綜合收益的 現金流量表 資產負債表 權益報表 對合並後的 財務報表 合併ESG報表 ESG業績説明書 對合並後的 ESG聲明 報表及核數師報告 董事會發表的聲明 和執行管理 獨立審計師報告 獨立保證報告 關於ESG聲明 更多信息 更多信息 產品概述 ESG計劃 可持續發展框架和績效

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董事長和首席執行官的來信

不平凡的一年 創新、增長和影響

這是一種罕見的特權 任何一家公司都將迎來百年華誕；更重要的是，要在實力雄厚的情況下實現這一里程碑。 當我們回顧百年 儘管如此，我們仍然認識到，推動變革以戰勝嚴重的慢性病，不足以把我們帶到我們想要去的地方。

我們在這一關鍵時刻對公司做出的選擇是塑造我們長期願景的關鍵--這一願景超越了我們在核心治療領域的領導地位，成為全球改善人類健康的推動力。 隨着我們的業務不斷增長，我們在社會中的角色也在不斷增長。嚴重慢性病的全球負擔投下了長長的陰影，需要既可持續又有影響力的創新、顛覆性的解決方案。我們對這場鬥爭的核心貢獻仍然是我們行業領先的治療創新，2023年惠及4000多萬患有嚴重慢性病的患者。然而，隨着我們尋求瞭解和解決我們治療的疾病的根源，我們也越來越注重預防。 2型糖尿病和肥胖症的未得到滿足的需求正在以 今天，這些密切相關的全球健康威脅日益普遍，導致對我們基於GLP-1的療法的需求激增。這使我們能夠接觸到比我們100年曆史上任何時候都多的患者，為整個北美和國際業務的強勁銷售增長做出了貢獻。然而，它也增加了我們供應鏈的壓力，導致我們的投資組合在努力跟上需求的同時出現週期性限制。 作為迴應，我們投入巨資擴大我們的生產能力，目的是為全球數百萬患者提供服務。僅在2023年，我們宣佈的投資總額就超過75丹麥克朗。

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10億美元用於擴大我們在全球的生產基地。隨着這些項目的建設正在進行，我們努力使現有設施一週七天、每天24小時運營，因為我們生產的改變生活的藥物比以往任何時候都多。

我們對供應挑戰的迴應不止於此。我們還在改變我們推出和分銷我們產品的方式，確保我們以負責任的方式這樣做，並明確關注保障我們現有患者獲得適當治療方案的機會。最近這種精細化方法的例子包括Wegoy的推出®在英國和德國，我們正在與衞生當局合作，確保一些最需要醫療幹預的人能夠獲得我們的旗艦肥胖療法。

改善衞生公平仍然是我們對患者承諾的基石，我們正在努力提高世界各地獲得護理的機會。我們與南非製造商Aspen PharmPharmticals的新生產合作夥伴關係將顯著增加供應

向非洲大陸提供負擔得起的胰島素，而長期確立的倡議，包括改變糖尿病®在兒童和我們的訪問中

為了承諾胰島素，繼續支持低收入和中等收入國家的弱勢患者。在美國，越來越多患有嚴重慢性病的人能夠獲得

我們擴大了可負擔性產品的範圍，其中包括無品牌生物製劑、低成本人胰島素和我們的患者援助計劃。

儘管做出了這些努力，但慢性病對醫療系統的負擔只會越來越大，迫使我們在追求創新治療方面開闢新的天地。為此，我們正在建設一條具有相當廣度和深度的管道，這得益於我們世界級的內部研發能力與對外部創新和業務發展的日益關注之間的相互作用。我們獨特的所有權結構，諾和諾德基金會保留了多數投票權，為我們提供了所需的安全性，使我們能夠長遠地看待我們的投資和戰略。

在過去的一年裏，我們在我們的管道上取得了重大進展。精選試驗顯示，與安慰劑相比，賽馬路德2.4毫克可將肥胖者發生主要不良心血管事件的風險降低20%，這促使我們尋求Wegoy的標籤更新®，而Semagluide的Flow腎臟結果試驗在中期數據的積極分析後提前關閉。新的聯合療法CagriSema進入了治療2型糖尿病和肥胖症的第三階段開發，胰島素icodec可能是世界上第一個每週一次的基礎胰島素，正在等待監管部門的批准。我們還擴大了我們在心血管疾病中的足跡，獲得了治療無法控制的高血壓的八氫呋喃酮，並通過Mim8的3期試驗支持了我們治療罕見血液疾病的晚期流水線。

在血友病和鐮狀細胞病中使用依託匹特。

此外，我們繼續從最近在新技術平臺上的合作和投資中獲得回報，我們的首個RNA幹擾衍生療法Rivflza™現已在美國獲得批准。隨着我們尋求加快藥物發現和開發工作，我們最近在全球著名的生命科學集羣大波士頓地區擴大研發業務，可能會打開更多合作機會的大門。

然而，我們明白，要從一家專注於疾病的公司轉變為一家優先考慮更廣泛的人類健康、造福整個社會的公司，需要的不僅僅是藥物。利用我們先鋒城市改變糖尿病計劃的十年經驗，我們正在加強預防工作，擴大我們與聯合國兒童基金會的合作伙伴關係，以解決兒童肥胖問題，並建立一個變革性預防單位，為肥胖大流行提供可擴展的預防性解決方案。

在我們到2045年實現整個價值鏈淨零排放的雄心中，創新扮演着同樣重要的角色--特別是在我們的製造業產出達到歷史最高水平的情況下。在已經將我們的生產地點轉換為100%可再生能源後，我們現在正在支持我們的60,000多個網絡之間的類似過渡

供應商，目標是大幅削減我們整個供應鏈的碳排放。

我們不斷增長的全球員工的韌性和奉獻精神

在面對前所未有的需求時，在擴大我們的業務規模方面發揮了重要作用。隨着我們加入的同事比以往任何時候都多，我們正專注於使諾和諾德變得更加多樣化

和包容的工作場所，培育建立在開放、問責和尊重基礎上的文化。最重要的是，我們仍然是一家以目標為導向的公司，在我們糖尿病傳統的基礎上，以明確的雄心為指導，推動變革，戰勝嚴重的慢性病。我們今天作為進步的全球企業的先鋒，證明瞭這一目標的力量和持久性，也證明瞭它為我們世界各地的人民提供的動力和動力。

我們要感謝所有同事在這特別艱難的一年裏堅定不移的承諾和寶貴的貢獻，並感謝我們的股東繼續支持我們的公司。

    

海爾格·倫德和拉爾斯·弗魯爾加德·約爾根森

董事會主席兼首席執行官總裁

關於董事的

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諾和諾德 一目瞭然

我們的宗旨和戰略 我們的業務是圍繞諾和諾德的方式建立的，我們致力於成為一家可持續的企業，我們明確的以患者為中心的目標：推動變革，戰勝嚴重的慢性病。我們的主要貢獻是發現和開發創新藥物，並使世界各地的患者能夠獲得這些藥物。我們將加強在糖尿病和肥胖領域的領導地位，確保在罕見疾病領域的領先地位，並在心血管疾病(CVD)領域站穩腳跟。我們還致力於在代謝功能障礙相關性脂肪性肝炎(MASH)、慢性腎臟疾病(CKD)和阿爾茨海默病(AD)等新興治療領域建立業務，並走向疾病修正和根治療法。

諾和諾德是全球領先的醫療保健公司， 成立於1923年，總部設在丹麥。

41.6

數以百萬計的人與 糖尿病和肥胖症達到了

232,261

102,574

68,326

百萬丹麥克朗 在淨銷售額中

百萬丹麥克朗 在營業利潤中

百萬丹麥克朗 在自由現金流中

在淨銷售額中

64,319

80

5

員工 世界各地

國家/地區： 附屬公司

國家/地區： 研發設施

1.其他嚴重慢性疾病(OSCD)已更名為心血管和新興治療領域(CETA)，以反映心血管疾病 是禁毒辦的主要戰略優先事項。

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我們的價值創造

我們努力成為一家可持續發展的公司，為社會和我們未來的努力創造價值。我們在財務上做生意，

以對環境和社會負責的態度，我們以諾和諾德的方式做到這一點。通過成功，我們將創造長期的

對慢性病患者、員工、合作伙伴、股東和社會的價值。

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性能亮點 我們的戰略執行進度

戰略抱負2025

進展

目的和目的 可持續性

邁向零環境影響的進展

•與2019年相比，運營和交通運輸的碳排放減少了34%(與2022年相比減少了8%)

因為社會增加價值而受到尊重

•為4050萬糖尿病患者提供醫療服務 •覆蓋了52,000多名兒童，幫助他們改變糖尿病®兒童健康方案 •無需冷藏、儲存更加靈活的人胰島素現已在29個國家獲得批准 •與Aspen合作為非洲糖尿病患者生產人類胰島素

被公認為可持續發展的僱主

•擔任高級領導職務的女性比例從2022年的39%上升到41%

創新和 治療重點

進一步提高糖尿病治療的創新門檻

•歐盟、美國和中國每週提交一次胰島素icodec的監管報告 •成功完成大劑量口服賽馬路德的3期試驗 •啟動CagriSema治療2型糖尿病的3a期試驗 •基於療效期中分析的Flow腎臟結果試驗停止 •成功完成IcoSema的3期試驗

開發領先的肥胖症治療解決方案組合

•口服賽馬路德50毫克成功完成3期試驗 •成功完成精選心血管結局試驗 •成功完成STEP HFpEF第三階段試驗 •收購Inversago Pharma和使用INV-202啟動第二階段試驗和使用INV-347啟動第一階段試驗 •口服阿米克菌素成功完成1期試驗

加強和推進罕見病防治工作

•Somapacitan被美國、歐盟和日本批准用於治療兒童生長激素缺乏症

在心血管和新興治療領域建立業務，專注於CVD、MASH和CKD

•以細胞療法治療心力衰竭和帕金森病的1期試驗啟動 •八氫呋喃酮治療高血壓的療效觀察 •使用ANGPTL3i單抗啟動1期試驗 •VAP-1i在MASH中啟動的1期試驗

商業廣告 執行

加強糖尿病領導地位-目標是全球價值市場份額超過三分之一

•糖尿病價值市場份額增加1.9個百分點，達到33.8%(MAT)

到2025年，肥胖銷售額將超過250億丹麥克朗

•肥胖護理銷售額增長154%，達到416億丹麥克朗

確保罕見疾病的持續增長前景

•罕見疾病銷售額下降15%(CER)，至172億丹麥克朗

金融類股

實現穩健的銷售和運營利潤增長

•銷售額增長36%(CER) •營業利潤增長44%(CER)

提高整個價值鏈的運營效率，以支持對未來成長型資產的投資

•反映銷售增長的運營槓桿

提供自由現金流，為股東提供有吸引力的資本配置

•自由現金流683億丹麥克朗 •向股東返還617億丹麥克朗

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性能亮點

金融亮點

百萬丹麥克朗			2019			2020			2021			2022						2023						2022-23
財務業績																								變化
淨銷售額			122,021			126,946			140,800			176,954						232,261						31		%
報告的銷售增長			9.1		%	4.0		%	10.9		%	25.7		%				31.3		%
按不變匯率計算的銷售額增長1			5.6		%	6.7		%	13.8		%	16.4		%				35.6		%
營業利潤			52,483			54,126			58,644			74,809						102,574						37		%
報告的營業利潤增長			11.1		%	3.1		%	8.3		%	27.6		%				37.1		%
按不變匯率計算的營業利潤增長1			5.6		%	6.8		%	12.7		%	14.6		%				43.7		%
折舊、攤銷和減值損失			5,661			5,753			6,025			7,362						9,413						28		%
EBITDA1,2,3			58,144			59,879			64,669			82,171						111,987						36		%
財務淨額			(3,930)			(996)			436			(5,747)						2,100
所得税前利潤			48,553			53,130			59,080			69,062						104,674						52		%
實際税率3			19.8		%	20.7		%	19.2		%	19.6		%				20.1		%
淨利潤			38,951			42,138			47,757			55,525						83,683						51		%
購置房產、廠房和設備3			8,932			5,825			6,335			12,146						25,806						112		%
購買無形資產3			2,299			16,256			1,050			2,607						13,090						402		%
用於收購企業的現金			—			—			18,283			7,075						—
自由現金流1			34,451			28,565			29,319			57,362						68,326						19		%
總資產			125,612			144,922			194,508			241,257						314,486						30		%
權益			57,593			63,325			70,746			83,486						106,561						28		%

百萬丹麥克朗			2019			2020			2021			2022						2023						2022-23
財務比率																								變化
毛利率3			83.5		%	83.5		%	83.2		%	83.9		%				84.6		%
銷售和分銷成本佔銷售額的百分比			26.1		%	25.9		%	26.3		%	26.1		%				24.4		%
研發成本佔銷售額的百分比			11.7		%	12.2		%	12.6		%	13.6		%				14.0		%
營業利潤率3			43.0		%	42.6		%	41.7		%	42.3		%				44.2		%
淨利潤率3			31.9		%	33.2		%	33.9		%	31.4		%				36.0		%
現金對收益的比率1			88.4		%	67.8		%	61.4		%	103.3		%				81.6		%
投資資本回報率1			98.0		%	82.8		%	69.0		%	73.6		%				88.5		%
股票業績與資本配置
基本每股收益/ADR(以丹麥克朗為單位)3,5			8.21			9.03			10.40			12.26						18.67						52		%
稀釋後每股收益/ADR，單位為丹麥克朗3,5			8.19			9.01			10.37			12.22						18.62						52		%
年終股份總數(百萬股)3,5			4,800			4,700			4,620			4,560						4,510						(1		%)
每股股息(以丹麥克朗為單位)3,4,5			4.18			4.55			5.20			6.20						9.40						52		%
總股息(百萬丹麥克朗)4			19,651			21,066			23,711			27,950						41,987						50		%
股息支付率3,5			50.5		%	50.0		%	49.6		%	50.3		%				50.2		%
股票回購(百萬丹麥克朗)			15,334			16,855			19,447			24,086						29,924						24		%
收盤價(DKK)3,5			194			214			368			469						698						49		%

1.見非國際財務報告準則財務計量。2.EBITDA定義為“淨利潤”，經“所得税”、“財務項目”、“折舊及攤銷”及“減值虧損”調整後。3.請參閲：財務定義4.本年度的總股息，包括中期股息每股3.00丹麥克朗，相當於134.3億丹麥克朗，於2023年8月支付。其餘每股6.40丹麥克朗，相當於285.57億丹麥克朗，將在2024年3月的年度股東大會上獲得批准後支付。5.自2023年9月13日起，納斯達克哥本哈根上市的諾和諾德B股和紐約證券交易所(NYSE)上市的美國存託憑證的交易單位由0.20丹麥克朗改為0.10丹麥克朗。比較數字已被重述，以反映交易單位從0.20丹麥克朗到0.10丹麥克朗的變化。

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目標和可持續性

推動以下方面的變革 可持續發展的未來

在一個面臨緊迫社會挑戰的世界裏 和環境挑戰， 諾和諾德在應對健康不平等和氣候變化方面發揮着積極的作用。在我們推動變革的目標指引下 為了戰勝嚴重的慢性疾病，並堅定不移地承擔社會、環境和經濟責任，我們正在提高 在不斷進步的全球企業中保持領先地位。

人類健康正受到健康不平等、氣候變化和生物多樣性喪失的完美風暴的威脅。作為一家致力於為全球患者提供服務的領先醫療保健公司，我們在應對這些挑戰方面發揮着重要作用。我們對社會責任的承諾和最大限度地減少對環境的影響是實現我們的目標和可持續發展目標的關鍵，也是我們長期成功的關鍵。 這就是為什麼我們正在努力改善全球弱勢患者獲得負擔得起的醫療服務的機會。例如，超過四分之三的糖尿病患者生活在低收入和中等收入國家，隨着全球糖尿病患病率從目前估計的5.37億成年人上升到2030年預計的6.43億人，這一比例可能會上升。雖然我們現在為比以往任何時候都更多的糖尿病患者提供服務，去年我們的覆蓋範圍擴大了400多萬名患者，總數達到4050萬人，但我們認識到需要做更多的工作。 我們對社會的關鍵貢獻仍然是我們的治療創新。然而，我們意識到，要戰勝嚴重的慢性病，需要的不僅僅是藥物。這一需求在肥胖症中尤其嚴重，在肥胖症中，醫學幹預和治療

像Wegoy一樣®必須輔之以預防措施，以防止可能使醫療系統不堪重負的全球大流行。為此，我們加強了對公私夥伴關係的關注，併成立了一個專門的轉型預防股，負責提供可擴展的商業解決方案，幫助預測和預防肥胖。 我們還在加緊努力，通過關注我們的供應鏈排放來減少對環境的影響。我們已經在2020年將生產基地轉換為100%可再生能源，現在我們專注於支持我們的60,000多家供應商通過類似的過渡，目標是到2045年實現我們整個價值鏈的淨零排放。 為了確保可持續發展融入諾和諾德的核心業務，我們制定了一系列治理措施，以補充在公司章程中納入環境、社會和財務責任。其中包括我們於2022年成立的可持續發展諮詢委員會，該委員會從學術界、公共政策和患者倡導方面的專家那裏就我們的目標提供外部意見，以及與我們在可持續發展目標方面的進展直接相關的高管薪酬方案。

戰略抱負2025 1.邁向零環境影響的進展 2.因添加而受到尊重 對社會的價值 3.被公認為可持續發展的僱主 瞭解我們的宗旨和可持續發展倡議、框架 和性能，請參閲上的表格 第102-104頁。

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雙重重要性評估

諾和諾德在2023年進行了初步的雙重實質性評估，以確定哪些環境、社會和治理(ESG)主題對公司來説是重要的。這項評估既考慮了諾和諾德的業務對社會和環境的影響(影響重要性)，也考慮了ESG的重要性如何影響公司(財務重要性)。評估涉及諾和諾德內部的專家和領導人，以及外部利益相關者的意見，如耐心的組織、供應商和投資者。

評估的目的是為2024年企業可持續發展報告指令(CSRD)的實施做準備。它涵蓋了CSRD中定義的所有主題，以及與諾和諾德相關的其他ESG主題。右邊的表格顯示了評估的初步彙總結果，並從短期、中期和長期角度包括當前和潛在的ESG專題。ESG主題將有助於指導公司從2024年起編制ESG報告。

許多初步的、實質性的ESG主題反映了諾和諾德的戰略可持續發展重點。對於社會主題，這包括我們努力在不損害安全或質量的情況下提供救命藥物，提高患者的生活質量，並支持有彈性的醫療體系。員工的福祉，無論是在我們的運營內部還是外部，都反映了在尊重適當的工作條件的同時，保持一個相關和有吸引力的工作場所的重要性。我們還會考慮我們在運營社區中的本地影響，並在創造價值的地方納税。

初步的材料環境主題反映了諾和諾德減少碳排放和促進循環經濟的環境倡議，例如在塑料上。生物多樣性和水等ESG主題反映了該公司對自然資源的依賴。為此，諾和諾德已經在加大與自然和生物多樣性直接相關的可持續發展努力。此外，該公司努力限制其業務運營造成的任何負面影響，包括污染。

商業行為反映了我們堅持最高道德標準的努力，包括生物倫理。總體而言，諾和諾德的目標是因其對社會的貢獻而受到尊重，並通過其可持續發展努力建立信任。

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減少排放 與我們的供應商合作
根據世界衞生組織的數據，氣候變化是人類面臨的最大健康威脅。我們認識到，關心我們的患者也意味着關心我們的地球，由於醫療保健部門作為一個整體約佔全球排放量的5%，我們認真對待我們對環境的影響。我們決心為長期創造一個可持續、健康的環境發揮我們的作用，我們的雄心是大膽而簡單的：對環境零影響。 為了實現這一目標，我們的主要任務之一是將業務增長與CO脱鈎2當量(CO2E)排放；否則，隨着我們為越來越多的患者提供服務，我們的碳足跡將繼續攀升。 僅專注於我們自己的活動是不夠的。我們還必須確保我們的6萬多家供應商在這一轉型中發揮自己的作用。 在這方面，我們在控制我們公司的排放方面取得了重大進展。自2020年以來，我們所有的生產基地都100%使用可再生能源，我們的目標是實現零CO2到2030年，運營和運輸產生的E排放。						然而，僅僅專注於我們自己的活動是不夠的。我們還必須確保我們的60,000多家供應商在這次轉型中發揮自己的作用，因為他們的活動佔我們 CO總量的大部分2E排放--2023年達到98%。我們的目標是，到2030年，供應商的所有商品和服務都將基於100%來源的可再生能源。 我們正在與高影響領域的供應商接觸，以瞭解我們如何使用新的脱碳方法來集體減少排放。這包括致力於創新的Power-to-X解決方案，利用可再生電力生產綠色燃料和低碳化學品，或使用有機廢物材料生產生物燃料。 最近的例子包括我們加入可持續航空買家聯盟(SABA)以支持可持續航空燃料設施的擴展，以及我們與全球物流公司馬士基在海運低排放燃料方面的合作伙伴關係。這兩項投資都有助於全球採用創新的綠色技術。

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			減少我們的 塑料足跡
			最大限度地減少化石燃料塑料的使用是諾和諾德的首要任務--考慮到我們的醫療注射設備需求的快速增長，這是一個重大挑戰。我們目前每年生產超過8億支預填充塑料筆，相當於大約14,000噸塑料。隨着我們服務的患者數量持續增長，除非我們採取果斷行動，否則這些數字將顯著上升。 我們正在多個方面應對我們的塑料挑戰，採取三重“減少-改變-避免”的方法。這包括通過改用可重複使用的設備來減少塑料消耗，在我們的設備生產中改用非原始化石塑料，以及利用回收來避免塑料最終進入垃圾填埋場。 2023年，我們在丹麥建立了世界上第一個回收注射筆的行業解決方案。 這項任務並不簡單。例如，在回收方面，用過的注射筆不能像其他家庭回收一樣得到處理，因為它們被歸類為醫療廢物，而大多數國家沒有能力處理。為了應對這一挑戰，我們在丹麥、英國、						法國和巴西，2023年，我們在丹麥建立了世界上第一個注射筆回收行業解決方案。製藥公司禮來、賽諾菲和默克都加入了這一倡議，我們現在有一個共同的目標，即在前12個月內回收所有四家公司在丹麥分銷的鋼筆的25%。 另一項重要舉措涉及重新考慮藥物輸送，從一次性設備轉向可重複使用的設備-其中一些設備的預期壽命長達5年。在過去的一年裏，我們已經在多個國家和地區轉換了選定的產品，我們預計2024年將轉換更多產品。我們還在穩步地將設備的耐用性納入新藥的開發，並預計從長遠來看，許多產品從每天給藥到每週給藥的趨勢將有助於減少每位患者的塑料使用量。 此外，我們正在探索更可持續的塑料生產方法。一個很好的例子是，諾和諾德與樂高集團簽署了一項新協議，將於2024年在丹麥啟動全球首個大規模電子甲醇生產廠，從歐洲能源公司購買電子甲醇。E-甲醇--由可再生電力、水和捕獲的生物成因CO製成2-將幫助我們創造用於我們醫療設備的低碳塑料。

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支持更多 糖尿病患者
預計到2030年，全球患有糖尿病的成年人人數將從今天的5.37億人增加到6.43億人，最脆弱環境中的人最難獲得所需的治療。去年，我們的糖尿病藥物覆蓋了4050多萬人--比2022年增加了420萬人--但我們認識到需要做更多的工作。為此，我們致力於提高弱勢人羣的負擔能力，通過加強供應鏈和擴大全球糖尿病診斷和管理能力來增加可獲得性。 在過去的一年裏，我們通過可獲得性和可負擔性倡議，為全球670萬糖尿病患者提供了我們的胰島素藥物，我們通過我們的改變糖尿病向52,000多名1型糖尿病兒童提供了支持®在兒童方案中。在美國，我們為140萬人提供了負擔得起的胰島素，並通過與我們的基於GLP-1的療法相關的舉措支持了另外280萬人。 在非洲大陸，我們加倍致力於改善獲得胰島素的機會，與南非製藥商阿斯彭製藥公司建立了新的合作伙伴關係，以增加在該地區分銷的產量。該夥伴關係承認世界衞生組織的呼籲，即通過當地生產可持續地獲得質量保證和負擔得起的藥物，並計劃到2026年生產超過6000萬瓶。這相當於						每年需要大約400萬人--與我們目前服務的50萬人相比，這是一個顯著的增長。撒哈拉以南非洲地區目前估計有2400萬成年人患有糖尿病。 合作生產的人類胰島素將以低成本分發，這是諾和諾德獲得胰島素承諾的一部分，該承諾在2023年惠及240萬人。該方案保證全世界77個低收入和中等收入國家的每瓶最高價格為3美元。 然而，僅增加胰島素的可獲得性是不夠的。為了加強撒哈拉以南非洲獲得公平照顧的機會，我們建立了一個綜合商業模式--ICARE--該模式目前活躍在49個國家。通過公私夥伴關係，我們的目標是提高治療糖尿病的能力，提高胰島素的可負擔性，並增強患者的能力。我們的目標是到2030年覆蓋撒哈拉以南非洲200多萬糖尿病患者。

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			預防肥胖， 從兒童開始
			肥胖流行病是對全球健康的最大威脅之一，目前影響着全球8.13億成年人，每年導致500萬人死亡。 此外，肥胖還會影響衞生系統和經濟生產力的可持續性。雖然諾和諾德對這場鬥爭的核心貢獻仍然是我們的治療創新，2023年覆蓋了全球超過110萬人，但我們認識到，僅靠藥物永遠不足以戰勝肥胖症。因此，我們致力於通過加強我們對預防的關注，從整體上解決這一疾病--而這一點在任何地方都比兒童時期更緊迫。 到2030年，預計將有超過3.1億兒童和青少年患有肥胖症，處於弱勢環境中的兒童和青少年面臨的風險更大。這些人更有可能患上早發性2型糖尿病，他們早年的體重也可以很好地預測成人肥胖和心臟代謝性疾病。 我們認為，預防兒童肥胖是一項共同的社會責任，需要系統性的變革。許多 然而，推動這一流行病的風險因素中，有一部分是個人無法控制的，反映了快速的城市化以及隨之而來的健康挑戰，從缺乏身體活動到高脂肪、高糖和高鹽食物的流行。 我們與聯合國兒童基金會（UNICEF）的兒童肥胖合作伙伴關係於2023年擴大，目標是覆蓋全球1000萬兒童。						全球-通過直接影響兒童的營養、福祉和發展的政策、方案和做法，將注意力集中在這些關鍵問題上。 自2019年啟動以來，該夥伴關係已對拉丁美洲和加勒比地區270多萬兒童和照顧者的生活產生了積極影響。現在，它正在擴大其影響力，將其行之有效的方法帶到新的地區，更加註重推動國家層面的政策變革和城市層面的行動。 通過地方參與和跨部門合作，我們正專注於具有顯著業績記錄的幹預措施。這些措施包括在巴西倡導健康的學校食品法規，在墨西哥解決針對兒童的網上不健康食品營銷問題，以及在印度尼西亞試行創新措施以改善城市食品零售環境。 該夥伴關係將借鑑我們的“城市改變糖尿病”計劃的見解，該計劃目前在全球47個城市開展，在過去十年中解決了導致城市環境中2型糖尿病和肥胖症上升的系統性問題。我們最近成立的轉型預防部門將推動我們更廣泛的肥胖預防工作，這是一個由多學科專家組成的半自治團隊，負責提供高影響力，可擴展和可訪問的解決方案，可以預測和預防肥胖及其後果。

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通過以下方式增強同事的能力 多樣性和包容性
多元化和包容性是我們的業務和目標的核心。在我們快速發展的組織中，我們的目標是創造一種包容性的文化，讓所有員工都感到受到重視，並獲得平等的機會來實現他們的潛力，我們共同更好地反映我們所服務的患者和社區的多樣性。鼓勵多元化觀點和促進包容性領導，通過發揮員工的最佳能力、培養新思想和激發創新，為諾和諾德增加價值。 我們的目標是在所有管理層實現性別平衡，到2025年底，高級領導職位中至少有45%的女性和45%的男性。仍有工作要做，但我們正在取得重大進展。截至2023年底，41%的高級領導職位由女性擔任，而一年前為39%。 性別只是多樣性的一個要素，我們希望在各個方面建立更具代表性的員工隊伍，包括種族、種族、年齡、國籍、殘疾狀況和性取向，更不用説思想的多樣性。我們致力於在全球範圍內將這些重要參數納入我們的人員流程和員工體驗，從最初的吸引和招聘到人才發展和領導力培訓。						在我們的全球組織快速發展的背景下，這是一個不小的壯舉。2023年，我們為諾和諾德增加了九千多名員工，並不遺餘力地加強我們對新同事入職和技能提升的關注，培養基於開放、問責和尊重的基本價值觀的工作場所文化。我們透過年度全公司Evolve調查追蹤員工敬業度，以衡量我們在這方面的成功，2023年的整體敬業度得分為86%，高於2022年的85%，並首次將我們列入最受歡迎公司的前四分之一。
						婦女擔任領導 (%)
									2019			2020			2021			2022			2023
						執行副總裁/高級副總裁			18			24			28			29			36
						CVP			33			37			39			40			41
						副總裁			35			36			36			40			42
						高級領導層			33			35			36			39			41
						董事			43			41			44			44			47
						經理和團隊領導			40			42			43			45			46
						所有領導人			40			41			43			44			46

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法定性別報告 根據丹麥法律

包容性通過支持多樣化的思路、增加創新並導致更好的決策，為公司帶來價值。 該政策側重於三個主要驅動因素：減輕偏見、創造包容的工作場所以及讓領導者充當榜樣。其最重要的活動包括年度同工同酬審查、全球性別中立育兒假政策、跟蹤所有管理層的性別代表性以及期望的性別多樣性目標。 有關多樣性和包容性的進一步報告載於關於性別多樣性的説明8.3，董事會的報告也載於《公司治理報告》。諾和諾德的多樣性和包容性政策可在以下網址獲得：www.novonordisk.com/sustainable-business/esg-portal/principles-positions-and-policies/diversity-inclusion-policy.html. 可持續税制 我們在税務方面的整體指導原則是採用可持續的税務方法，強調以商業為本的管理方法。 税收的影響，同時忠於諾和諾德的價值觀，以負責任和透明的方式運營我們的業務。我們的法律結構是基於以商業為基礎的考慮和實質。 因此，我們在產生價值的地方納税，並始終遵守國際和國內税收規則。作為一家全球性企業，我們進行跨境交易，這受到轉讓定價法規的約束。我們採用符合OECD原則的“委託人結構”，即除委託人外，所有法人實體代表委託人履行合同項下的職能。因此，委託人簽約的實體將根據基準利潤率獲得基於活動的利潤。這一運營模式的税收結果反映在右側的概述中，其中顯示了我們按地區劃分的企業所得税。

為了確保税務機關在我們實體之間的利潤分配方面保持一致，我們的目標是為佔我們全球收入約70%的地區制定預定價協議和類似的税收裁決。 我們的税收政策已經得到了董事會的批准。有關這方面的更多信息，請訪問：www.novonordisk.com/sustainable-business/esg-portal/principles-positions-and-policies/tax-policy.html. 除了企業所得税，我們還繳納其他税。詳情請參閲附註8.7“繳税總額”。

要求在董事會中沒有同等性別代表性的上市公司為代表不足的性別所佔比例設定目標。自2023年1月1日起，上市公司還被要求為高層管理人員中代表性不足的性別比例設定目標和政策1. 截至2023年12月31日，董事會被視為具有平等的性別代表性，因此在法律上不需要設定性別目標5。由於多樣性對董事會仍然很重要，它維持了2025年的自願目標，即至少有三名男性和三名女性由股東選舉產生的董事會成員。 截至2023年12月31日，諾和諾德A/S高級管理層中任職人數不足的性別比例為42%。因此，我們實現了《丹麥公司法》所界定的性別平等代表權。然而，我們還沒有達到45%的目標水平，因此我們保持了我們的多樣性和包容性政策，以繼續取得進展。這項政策表明，我們堅信多樣性和

1.比照《丹麥公司法》，第139(C)條。2.比照《丹麥財務報表法》。第99(B)條。3.諾和諾德A/S的股東選舉董事會成員4.諾和諾德聘請的首席執行官和執行副總裁S及其直接下屬，也受聘於諾和諾德A/S，負有領導責任。5.比照《丹麥公司法》第139(C)(1)(1)條。6.以知識產權所在地銷售額為基礎的知識產權。7.以該區域的生產僱員人數為基礎的生產。8.基於客户位置的銷售。

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為……設定高標準

我們如何做生意

在過去的一年裏，隨着公眾對我們公司的興趣顯著增長，我們的業務受到了越來越多的審查--特別是關於我們基於GLP-1的產品。

在此背景下，我們堅定不移地致力於維護高尚的道德標準，並遵守不同主管部門的監管要求。面對對我們藥品的前所未有的需求，特別是我們基於GLP-1的療法，我們還加強了對確保只推廣我們產品的批准適應症的關注。

然而，有時我們的抱負會受到挑戰。例如，在英國，我們在2023年收到了英國製藥業協會(ABPI)的兩年停職處分，因為該行業組織發現諾和諾德違反了行業自律行為準則。這起違規事件與我們對第三方臨牀培訓提供商為醫療保健專業人員提供的體重管理課程的贊助信息不足有關。

當犯了錯誤時，我們會從中吸取教訓。在過去的一年裏，我們投入了大量資源為同事們提供強有力的培訓，目的是確保我們始終傳遞正確的信息，無論我們是向普通公眾還是醫療保健專業人員發表講話。我們還通過當地道德和道德加強了我們在主要附屬機構的治理進程

合規委員會，我們準備通過大幅增加數量來加強我們的監測工作

2024年的內部檢查和審查。

更廣泛地説，我們新的全球行為準則為我們的員工和合作者設定了基本原則和所需的行為，並牢牢植根於諾和諾德方式要點-一套基本的指導原則，塑造並指導我們所做的一切。我們使用一種獨特的、系統的方法，稱為促進，以確保每個人都符合這些基本要求。2023年，為42個單位和大約2300名員工提供了便利，而2022年為36個單位和1700名員工提供了便利。任何問題都在當地解決，並與董事會和執行管理層共享一份綜合報告。

我們還通過其他幾個治理過程來衡量我們在多大程度上達到了社會的期望。這些措施包括我們在主要利益相關者中的公司聲譽評分(有關更多信息，請參見第41-42頁)、定期的產品質量和供應商審計，以及通過內部和外部審計程序確保我們財務和ESG報告的準確性的持久承諾。我們的財務報告及相關程序由在年度股東大會上選出的獨立審計公司根據薩班斯-奧克斯利法案進行審計，我們自願在年度報告中納入獨立外部審計師的ESG報告保證報告。

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公司治理

治理結構

諾和諾德的股東在年度股東大會上行使他們的權利，年度股東大會是公司的最高管理機構。股東大會除其他事項外，通過公司章程，批准年度報告，並選舉董事會。

任何股東都有權在股東大會上提出問題。決議通常可以以簡單多數通過。然而，修改公司章程的決議需要三分之二的投票和代表資本，除非《丹麥公司法》規定了其他收養要求。

諾和諾德擁有由董事會和執行管理層組成的雙層管理結構。諾和諾德的治理結構和規則在我們的公司章程和公司治理報告中有進一步的描述，這兩份報告都可以在www.novonordisk.com上查閲。

基金會所有權

諾和諾德基金會全資擁有的丹麥公司諾和諾德控股A/S在諾和諾德A/S的股東大會上擁有多數投票權。基金會所有權和股票上市的結合使諾和諾德能夠開始實施長期可持續戰略，同時保持短期業績透明度。我們的基金會所有權支持了既要在商業上取得成功，又要對社會更廣泛的需求做出反應的首要任務。

諾和諾德基金會的目標是提供一個穩定的

為諾和諾德和諾維信的商業和研究活動提供基礎，並支持科學、人道主義和社會事業。請參閲第7頁關於價值創造的部分。有關諾和諾德所有權結構的更多信息，請參閲第38頁。

1.指令2004/25/EC。

公司治理報告

諾和諾德根據納斯達克哥本哈根指定的丹麥公司治理建議以及適用於外國私人發行人的紐約證券交易所公司治理標準進行報告。

2023年，諾和諾德遵守了丹麥公司治理建議，因為我們要麼遵守了這些建議，要麼解釋了我們對建議的態度。您可以在我們的《2023年公司治理報告》中找到有關我們公司治理實踐的更多信息，該報告符合丹麥財務報表法第107B節，可在以下網址獲得：www.novonordisk.com/about/corporate-governance.html.

報酬

高管薪酬與財務業績和非財務業績(如創新、可持續性)掛鈎。諾和諾德已經編寫了一份單獨的薪酬報告，描述了2023年授予或應支付給在丹麥商業局註冊的董事會和高管的薪酬。薪酬報告將提交給年度股東大會進行諮詢投票。薪酬政策和薪酬報告可在以下網址獲得：

Www.novonordisk.com/about/corporate-governance.html.

關於更改控制規定的披露

歐盟收購出價指令1部分由《丹麥財務報表法》實施，要求上市公司披露可能對市場和潛在收購競購者感興趣的信息，特別是與披露重大合同中的控制權變更條款有關的信息。

據披露，諾和諾德在實施收購要約後，並無任何因諾和諾德控制權變更而生效、變更或終止的重大合同。關於諾和諾德A/S的註冊管理層，目前的僱傭合同允許在合併、收購或接管諾和諾德的情況下支付最高達24個月固定基本工資的遣散費和養卹金繳款。

數據倫理

諾和諾德採用了一套數據倫理原則，以支持使用數據時的倫理決策。2023年，我們對員工進行了數據倫理原則培訓，這些原則得到了擴展，以識別和應對與人工智能相關的風險。您可以根據丹麥財務報表法案第99d節閲讀有關這些原則的更多信息，網址為：www.novonordisk.com/data-privacy-and-user-rights/data-ethics.html.

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ESG治理

我們努力以對財政、環境和社會負責任的方式開展活動。為了實現這一目標，並將可持續發展的考慮納入諾和諾德的戰略和核心業務，ESG在整個組織的相關治理機構中得到了定位和討論。

我們的ESG治理模式包括董事會和董事會委員會對ESG事務的監督和建議，如戰略方向和雄心水平，由執行管理層設定。他們的監督還包括批准我們的ESG報告、可變薪酬部分等。

在可持續業務執行指導小組中，運營決策是在執行層面上作出的。它由我們的商業戰略和企業事務執行副總裁總裁和其他高級可持續發展領導者組成，包括北美和國際運營的代表。在基本指導小組的支持下，可持續業務執行指導小組就與我們的社會和環境倡議相關的實施提供指導。

為了確保全面的治理結構，我們積極通過我們的可持續發展諮詢委員會尋求外部意見。這個獨立機構由來自不同領域的專家組成，提供了寶貴的視角，挑戰我們不斷改進我們的可持續發展努力。它們為我們當前的計劃提供了建設性的反饋，並幫助我們探索未來的創新機會。你可以在以下網址瞭解更多關於理事會及其成員的信息：www.novonordisk.com/sustainable-business/esg-portal.html.

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歐盟分類學

歐盟分類是歐洲可持續發展分類框架。它使企業能夠向利益相關者傳達其哪些業務活動具有被認為是可持續的潛力(即符合分類標準)，並報告符合條件的活動在多大程度上滿足被認為是可持續的歐盟要求(即符合分類標準)。對於每項相關的業務活動，公司必須披露其營業額、運營支出(OpEx)和資本支出(CapEx)中分別有多少可以被視為符合條件和符合條件。

2023年，我們根據公佈的六項環境目標確定了符合條件的經濟活動。每項經濟活動都根據其符合分類標準的百分比進行評估，對於那些與“減緩氣候變化”和“適應氣候變化”的環境目標有關的經濟活動，還根據其符合分類標準的百分比進行評估。因此，我們報告2023年符合分類標準的營業額、資本支出和運營支出分別為100%、60%和5%。

歐盟分類資格和對齊1						營業額：												資本支出												運營成本：
						2022						2023						2022						2023						2022						2023
環境目標			經濟活動2			(DKK) 百萬美元)			(%)			(百萬丹麥克朗)			(%)			(百萬丹麥克朗)			(%)			(百萬丹麥克朗)			(%)			(百萬丹麥克朗)			(%)			(百萬丹麥克朗)			(%)
總營業額、資本支出、運營支出						176,954			100%			232,261			100%			23,961			100%			44,498			100%			23,348			100%			31,115			100%
分類-不符合條件的活動(B)						不適用			不適用			0			0%			20,788			87%			17,996			40%			23,348			100%			29,646			95%
緩解氣候變化			7.1.建造新的建築。			0			0%			0			0%			1,166			5%			6,010			14%			0			0%			0			0%
			7.2.現有建築物的翻新			0			0%			0			0%			2,007			8%			2,406			5%			0			0%			0			0%
污染防治			1.2.醫藥產品的製造			不適用			不適用			232,261			100%			不適用			不適用			18,086			41%			不適用：			不適用			1,469			5%
符合條件的未對齊(A.2/A.1.+A.2。)3						0			0%			232,261			100%			3,173			13%			26,502			60%			0			0%			1,469			5%
符合條件且符合要求(A.1)						0			0%			0			0%			0			0%			0			0%			0			0%			0			0%
1.A.1、A.2、A.1+A.2B.請參閲歐盟委員會2023年6月27日《(歐盟)2023/2486號授權條例》附件五。未披露的數據要麼全部為0(零)，要麼不適用。2.所報告的經濟活動沒有一項是有利的或過渡性的，我們也沒有任何對“適應氣候變化”、“水”、“循環經濟”或“生物多樣性”有實質性貢獻的經濟活動。3.在將資本支出和運營支出分配給經濟活動時，我們優先考慮那些直接有助於環境目標併為其設定了具體技術篩選標準的項目。其次，我們將資本支出和運營支出與我們的主要經濟活動--‘1.2.醫藥產品製造’聯繫起來。

資格和一致性

我們遵循了一個分兩步走的過程，以達到我們的分類披露。首先，我們篩選了歐盟分類中定義的經濟活動，以確定在諾和諾德商業模式下相關的經濟活動。基於我們的審查和實質性考慮，我們確定了2023年要報告的一項新的經濟活動：在“污染防治”的環境目標下的“1.2醫藥產品製造”。此外，與2022年一樣，我們報告了符合分類條件的資本支出，用於環境目標“減緩氣候變化”下的經濟活動“7.1新建建築”和“7.2現有建築翻新”。

其次，我們評估了是否可以將符合分類標準的經濟活動資本支出7.1和7.2歸類為符合分類標準的資本支出。雖然我們在滿足技術篩選標準方面取得了進展，但還沒有完全滿足項目設計階段的某些要求。因此，現有項目不符合2023年調整的標準。我們爭取在2024年實現某些項目的對接。此外，我們已經開始調查要求，包括資本支出計劃，以報告與2024年部分活動的報告一致性的活動的一致性。

會計政策

營業額總額包括國際財務報告準則所界定的貨物銷售收入總額。營業額KPI定義為符合分類標準的營業額除以總營業額。

資本支出總額包括固定資產(包括融資租賃)和無形資產的增加。業務合併帶來的額外收入也包括在內。商譽未計入資本支出，因為根據國際會計準則第38號，商譽未被定義為無形資產。資本支出KPI定義為符合分類標準的資本支出除以總資本支出。

經營開支總額包括與研發、樓宇翻新、短期租賃、保養及維修有關的直接非資本化成本，以及與物業、廠房及設備資產的日常服務有關的任何其他直接開支。運營支出不包括攤銷和減值。OpEx KPI定義為符合分類標準的OpEx除以總OpEx。

我們沒有一項活動有助於實現多個目標，因此不需要分解KPI。對於資本支出和運營支出分配，我們確定了相關的購買和措施以及主要相關的經濟活動。因此，我們確保沒有資本支出
或者，運營支出被重複計算。我們正在調整攤銷的研發成本，以避免重複計算這些成本，因為攤銷在前幾年也是資本支出的一部分。

有關關鍵績效指標的上下文信息

我們認為諾和諾德的所有收入都與醫藥產品的製造有關。由於符合分類標準，我們只包括與製造過程直接相關或與建築物的建造或翻新有關的資本支出，因此不包括無形資產。這是報告的合格率低於100%的主要原因。符合資格的資本支出主要涉及產能的擴大，包括物業、廠房和設備的增加，參看。合併財務報表附註3.2。符合條件的運營支出主要涉及與製造工藝直接相關的研發。狹隘的歐盟分類OpEx定義是據報道資格較低的主要原因。

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創新和治療重點

拓寬我們的渠道，以 長期創新

隨着世界努力應對嚴重慢性病日益嚴重的影響，諾和諾德正在加大其研發努力，以正面應對這些全球健康挑戰。糖尿病、肥胖症、心血管疾病和罕見的血液疾病等疾病對人類健康和社會構成重大威脅，需要採取緊急行動。

在我們推動變革以戰勝嚴重慢性病的目標指導下，我們正在拓寬我們潛在的新療法的渠道，採用一種既全面又創新的方法。在我們100年蛋白質和多肽工程傳統的基礎上，我們正在利用新型研究技術平臺的力量，利用尖端數據科學工具，並建立新的戰略合作伙伴關係。這種多方面的方法使我們能夠加快我們的研究工作，並擴大我們在多個疾病領域的足跡。 隨着我們從一家專注於糖尿病的組織向一家更廣泛的心臟代謝公司的演變，我們的注意力仍然放在需求最未得到滿足的領域-以及那些我們最有能力競爭的領域。加強我們在糖尿病和肥胖症方面的領導地位仍然是我們的首要任務，同時擴大我們在心血管疾病和罕見血液疾病方面的存在也是一個關鍵重點。 我們正在加強在這些領域的投資，以建設和維護行業領先的管道，同時尋找新的機會，以補充我們的內部專業知識與外部創新。在過去的一年裏，這

對業務發展的重視導致了對包括Inversago Pharma和Bookk在內的生物技術公司的收購，這兩家公司正在開發新的療法，可能會應用於一系列心臟代謝疾病。 為了進一步擴大我們的能力，我們在全球著名的創新和尖端科技中心大波士頓地區建立了重要的業務。通過戰略夥伴關係，如 與科技公司Valo Health和博德研究所合作 通過麻省理工學院和哈佛大學的合作，我們的目標是加快我們的藥物發現和開發工作，擴大我們對人類數據、人工智能和機器學習的使用，並利用我們合作伙伴的創新遺傳學和基因組學工具。 這些廣泛、廣泛的努力已經產生了積極的結果，包括開始對尖端細胞療法和siRNA(小幹擾核糖核酸)治療進行臨牀測試。憑藉越來越多的新型研發工具，我們的目標是以更快的速度將更多的項目轉移到臨牀測試中，在不影響安全或質量的情況下降低每個項目的成本。

戰略抱負2025 1.進一步提高糖尿病治療的創新門檻 2.開發領先的肥胖症治療解決方案組合 3.加強和改進黨的建設 罕見病管道 4.在心血管和新興治療領域建立業務，專注於CVD、MASH和CKD

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每週一次的胰島素設定 治療的新標準

將糖尿病治療帶到 CagriSema更上一層樓

我們的公司成立於胰島素的發現和生產，當涉及到胰島素創新時，我們仍然致力於推動極限。我們的研究每週一次的胰島素icodec代表着胰島素護理方面的最新重大進步，可能會改變糖尿病患者的基礎胰島素體驗。 如果獲得批准，胰島素icodec將成為成人糖尿病患者的第一個每週一次的基礎胰島素選擇，將每週基礎胰島素注射的次數從七次減少到只有一次。“

Icodec胰島素已在美國、歐盟和中國申請監管批准，此前的3a期試驗顯示，與每日一次的基礎降糖胰島素和甘精胰島素U100相比，在患有2型糖尿病的胰島素初學者中，icodec對血糖水平的降低和嚴重低血糖的發生率都更高。如果獲得批准，胰島素icodec將成為成人糖尿病患者的第一個每週一次的基礎胰島素選擇，將每週注射的次數從七次減少到只有一次。 從長遠來看，我們正在努力進一步改進胰島素技術。這包括繼續開發對葡萄糖敏感的胰島素，只有當身體的葡萄糖水平開始上升時，這種胰島素才會變得活躍。

我們提高糖尿病治療標準的決心以CagriSema為例，這是我們針對2型糖尿病的新研究療法，現已進入大規模的3期臨牀開發。這種二合一藥物結合了賽馬路德和澱粉素類似物卡格里林，提供了一種新的機制來影響腸道-腦軸，目的是改善2型糖尿病患者的血糖控制。Cagrilintie的工作原理是減少飢餓感，增加大腦的飽腹感信號，為Semaglutie提供附加效應。 在決定進入第三階段開發之前，第二階段的結果顯示，每週一次的CagriSema皮下注射使長期血糖水平降低2.2個百分點，並在減輕體重方面優於其單獨成分。CagriSema似乎具有安全和耐受性良好的特點，此前在2022年開始了大規模的肥胖症3期試驗，反映了其在多個治療領域的廣泛潛力。

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里程碑式的試驗強調 賽馬路德對心血管的益處

我們開創性的心血管結果選擇試驗的成功有力地證明瞭賽馬路德作為治療肥胖症和既往心血管疾病(CVD)患者的有效性和臨牀重要性。 這項研究是我們公司迄今完成的最大規模的研究，涉及超過17,500名年齡在45歲及以上的肥胖者，並已確診患有心血管疾病，但以前沒有糖尿病病史。研究結果顯示，與安慰劑相比，服用2.4毫克賽馬路德的試驗參與者的主要心血管不良事件(MACE)減少了20%，這表明賽馬路德不僅有助於患者減肥，還可以改善心血管結果。 試驗數據顯示，無論患者的年齡、性別、種族和開始體重指數(BMI)如何，這種效果都是一致的，心臟病發作、心血管死亡和中風的風險明顯降低。重要的是，這種效果在治療開始後不久就能看到，這表明體重減輕本身可能不能完全解釋賽馬路德2.4毫克在降低MACE風險方面的好處。 每年有近2100萬人死於心血管疾病，這是全球殘疾和死亡的主要原因。雖然心血管死亡率在過去幾年有所下降

在過去的二十年裏，與肥胖相關的心血管死亡人數顯著增加。肥胖會導致心血管疾病和死亡，並與高血壓和炎症等危險因素有關。 這是經批准的體重管理藥物首次被證明可以降低心臟病發作、中風和心血管死亡的風險。 這是經批准的體重管理藥物首次被證明可以降低心臟病發作、中風和心血管死亡的風險。諾和諾德已申請更新Wegoy的標籤®根據這些調查結果，在美國和歐盟，預計將在2024年做出決定。美國食品和藥物管理局已優先審查我們的申請。

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擴大我們在心血管疾病領域的足跡

新一代治療方法 治療罕見的血液疾病

心血管疾病(CVD)是 我們這個時代最大的健康挑戰。據估計，它影響着全球6.2億人，對生活質量造成了重大損失，目前是全球主要的死亡原因。 在諾和諾德，我們決心減少心血管疾病的風險和負擔，在過去的一年裏，我們採取了重大步驟 以增加我們在這一巨大的未得到滿足的需求領域的足跡。 2023年10月，我們通過收購奧克多倫酮加強了我們的CVD渠道 這筆交易價值高達13億美元。這一成熟的臨牀候選藥物針對的是未受控制的高血壓--心血管事件、心力衰竭、慢性腎臟疾病(CKD)和過早死亡的主要風險因素。

到目前為止，八氫呋喃已在9個臨牀試驗中進行了研究，目前正處於第三階段開發，用於治療慢性腎臟病患者的未控制高血壓。我們預計在未來幾年內啟動進一步的第三階段試驗，以尋求最大限度地發揮其全部潛力。 與此同時，我們的第一個獨立的CVD化合物ziltivekimab目前正處於第三階段開發，用於治療CKD患者的動脈粥樣硬化性心血管疾病。Zeus試驗將包括38個國家的6000多名患者，預計將於2025年底完成。

我們的罕見病單元-包括治療 治療罕見血液和內分泌疾病-擁有越來越多令人興奮的產品，包括兩種治療有大量未得到滿足的醫療需求的罕見血液疾病的潛在藥物。 Mim8是我們針對血友病A的下一代雙特異性抗體，目前處於第三階段開發。皮下注射後，它通過模仿缺失的凝血因子VIII的功能發揮作用，並正在測試作為預防出血的治療方法。 試驗性的每日一次的口服藥物etavopivat也處於第三階段評估，為鐮狀細胞病(SCD)患者提供潛在的好處，SCD是一種由畸形的紅細胞引起的殘疾和危及生命的疾病。作為2022年將總部位於美國的Forma Treateutics引入公司的業務發展協議的一部分，這種研究療法旨在調節紅細胞健康，以減少SCD患者的貧血、疼痛、輸血和中風。

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管道概述
項目			指示			描述			相位
塞馬路德口服 高清1 NN9924			T2D2			長效GLP-13類似物，25.0和50.0毫克，每天口服一次。
Icodec NN1436			T1D4 和T2D			一種長效的基礎胰島素類似物，用於每週一次的皮下治療。
伊科塞馬 NN1535			T2D			一種GLP-1類似物賽馬路德和胰島素icodec的組合，用於每週一次的皮下治療。
CagriSema NN9388			T2D			胰澱素類似物卡里林肽和GLP-1類似物半乳糖的組合，用於每週一次的皮下治療。
格拉 NN9506			T2D			與GE Healthcare合作，使用超聲波每月治療一次。
葡萄糖敏感型胰島素 NN1845			T1D 和T2D			一種葡萄糖敏感的胰島素類似物，用於每日一次的皮下治療。
南瓜素 NN1471			T1D			一種新的胰島素類似物，非常適合用於閉環泵系統。
脱氧核糖核酸 免疫療法 NN9041			T1D			一種新的編碼胰島素前體和胰島素原的質粒，旨在保存β細胞功能。
NOW GLP-1 GIP5NN9541			T2D			GLP-1和GIP的結合 輔助激動劑，用於每週一次的皮下治療。
現在口服塞馬路德 NN9904			T2D			一種口服版本的賽馬路德，每週治療一次。

1.HD：大劑量。2.T2D：2型糖尿病。3.GLP-1：胰升糖素樣肽-1。4.T1D：1型糖尿病。5.GIP：胃抑制多肽。6.CB-1：大麻素受體-1。7.MDS：骨髓增生異常綜合徵。8.慢性腎臟病：慢性腎臟病。 9.ASCVD：動脈粥樣硬化性心血管疾病。10.IL-6：IL-6。11.HFpEF：射血分數保留的心力衰竭。12.心血管疾病：心血管疾病。13.MASH：與代謝障礙相關的脂肪性肝炎。

項目

指示

描述

相位

塞馬路德口服 NN9932

肥胖

長效GLP-1類似物 用於每日一次的口腔治療。

CagriSema NN9838

肥胖

胰澱素類似物卡里林肽和GLP-1類似物半乳糖的組合，用於每週一次的皮下治療。

格拉 NN9505

肥胖

與GE Healthcare合作，使用超聲波每月治療一次。

INV-202 NN9440

肥胖

A CB-16受體反向激動劑，每天口服一次。

阿米克汀 NN9487

肥胖

GLP-1和胰澱素的長效共同激動劑，用於每週一次的皮下治療或每天一次的口服治療。

NOW GLP-1 GIP NN9541

肥胖

GLP-1和GIP的結合 輔助激動劑，用於每週一次的皮下治療。

項目			指示			描述			相位
Concizumab NN7415			血友病 A或B 帶/無 抑制劑			抗組織因子途徑抑制物(TFPI)的單抗 適用於皮下 預防性治療。
內多西蘭 NN7022			主要高草酸尿症類型1			一種針對乳酸的小幹擾RNA 脱氫酶A(LDHA)用於每月一次的皮下治療。
MIM8 NN7769			血友病 一種W/WO抑制劑			新一代FVIIIa模擬雙特異性抗體用於皮下預防血友病A。
依曲夫匹特 NN7535			鐮狀細胞病			第二代小分子 PKR-激活器，每天一次 口腔治療。
依曲夫匹特 NN7536			地中海貧血			第二代小分子 PKR-激活器，每天一次 口腔治療。
依曲夫匹特 NN7537			MDS7			第二代小分子 PKR-激活器，每天一次 口腔治療。
NDec NN7533			鐮狀細胞病			地西他濱和四氫尿苷的口服組合。項目開發 與EpiDestiny合作。

項目			指示			描述			相位
Ziltivekimab NN6018			CKD8+ ASCVD9			每月一次的單克隆抗體，用於抑制IL-610活動
Ziltivekimab NN6018			HFpEF11			一種每月一次的單抗，用於抑制IL-6活性。
八氫呋喃酮 NN6023			CVD12			一種用於口腔治療的小分子、非類固醇類鹽皮質激素受體拮抗劑(NsMRA)。
屬性-CM NN6019			CVD			一種抗澱粉樣蛋白免疫療法 用於靜脈治療的。
CM4HF NN9003			CVD			一種探索性細胞療法 旨在恢復心臟功能 在患有慢性心力衰竭的人身上。
抗血管緊張素轉換酶3 單抗 NN6491			CVD			ANGPTL 3中和清掃抗體，用於每月一次皮下治療。
賽馬豆肽 NN6535			阿爾茨海默			一種長效GLP-1類似物，預期每日一次皮下給藥。
賽馬豆肽 NN9931			醪13			一種長效GLP-1類似物，預期每週一次皮下給藥。
CagriSema NN9588			醪			胰澱素類似物卡里林肽和GLP-1類似物半乳糖的組合，用於每週一次的皮下治療。
FGF21 NN9500			醪			一種長效FGF 21類似物，每週一次皮下治療。
LXRa NN6582			醪			一種針對LXRa的siRNA，用於每月一次的皮下治療。
Marc1 NN6581			醪			一種針對Marc1的siRNA，用於每月一次的皮下治療。
VAP-1i NN6561			醪			一種VAP-1抑制劑，用於 每日一次的口服治療。
SC4PD NN9001			帕金森氏症			一種旨在進行冷凍保存的細胞療法 用於疾病修正治療。
統計數據3 NN4002			腫瘤學			一種GalXC衍生的脂質結合物 一次性皮下治療。

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研發進展

監管事件

•雷貝爾蘇斯®(口服賽馬路德)被FDA批准為一線治療方案。

•來自Rybelsus的結果®(口服賽馬路德)配方改變和先鋒加藥提交給EMA。

•向EMA、FDA、CDE和PMDA提交了營銷授權申請，以批准胰島素icodec用於治療1型糖尿病(T1D)和2型糖尿病(T2D)。

•向美國食品藥品監督管理局提交了上市授權申請，要求批准達西盧卡素用於治療嚴重低血糖。

臨牀進展

•3b期試驗，先鋒加，研究25.0和50.0 mg的半穀氨酸口服治療T2D患者。

•3b期試驗，Ascend Plus，研究T2D患者的口服賽馬路德，無心肌梗死(MI)或中風病史。

•3b期腎臟結果試驗，FLOW，每週一次皮下調查T2D和慢性腎臟疾病(CKD)患者的半胱氨酸2.4 mg，由於療效的中期分析而提前停止。

•3a階段計劃，重新想象，每週一次聯合應用賽格魯特和卡格里尼肽治療T2D患者。

•研究賽馬路德和GIP在糖尿病患者中聯合應用的第二階段試驗已經完成。這個項目被終止了。

•完成了賽馬路德和SGLT2I抑制劑達帕格列酮聯合治療T2D患者的第一階段試驗。這個項目被終止了。

•用於口腔治療的SOMA裝置的第一階段試驗已經完成。

•研究口服GLP-1/GIP共激動劑治療T2D的第一階段試驗已經完成。諾和諾德正計劃啟動一項皮下GLP-1/GIP共同激動劑的2期試驗。

監管事件

•Wegoy®(賽馬路德2.4毫克)被EMA批准用於治療青少年肥胖症。

•Wegoy®賽馬路德(2.4毫克)被美國食品和藥物管理局批准為飲食和運動的輔助藥物，用於肥胖成年人的體重管理。

•3b期心血管結局試驗(CVOT)選擇的結果提交給FDA和EMA。

臨牀進展

•3b期CVOT試驗，選擇，皮下研究，每週一次，賽馬格特2.4 mg。

•階段3a試驗，步驟HFpEF，對患有HFpEF的人進行皮下調查，每週一次，賽馬肽2.4 mg。

•階段3a試驗，OASIS 1，肥胖者口服賽馬路德的研究已經完成。

•研究NNC0165-1875與賽馬路德聯合治療肥胖者的第1/2階段已經完成。這個項目被終止了。

•諾和諾德收購了Inversago Pharma，擁有領先資產INV-202(用於治療肥胖症的第二階段準備資產)和INV-347(用於治療肥胖症的第一階段準備資產)。

監管事件

•向EMA提交了上市授權申請，要求批准concizumab用於使用抑制劑治療血友病A或B。

•作為對concizumab上市授權申請的迴應，FDA收到了一封要求提供進一步信息的完整回覆信。

•阿爾希莫®(Concizumab)被PMDA批准用於使用抑制劑治療血友病A或B。

•索格羅亞®(Somapacitan)被FDA、EMA和PMDA批准用於治療兒童生長激素缺乏症。

•裏夫弗洛扎TM(奈多西蘭)被FDA批准用於治療1型高草酸血癥。

臨牀進展

•在正在進行的無縫2/3期木槿花試驗中，Etavopivat從2期試驗過渡到3期試驗，調查了Etavopivat在患有鐮狀細胞疾病的成年人和青少年中的安全性和有效性。

臨牀進展

•3a期試驗，Hermes，在HFpEF患者中調查ziltivekimab。

•諾和諾德公司獲得了奧多瑞酮，這是一種口服小分子、非類固醇激素受體拮抗劑的3期藥物，用於治療失控高血壓和晚期CKD患者。

•研究細胞療法HS-001恢復晚期心力衰竭患者心臟功能的1/2階段試驗是與心臟種子公司合作啟動的。

•研究心血管疾病患者中Angptl3單抗的第一階段試驗已經啟動。

•研究細胞療法STEM-PD恢復帕金森氏症患者大腦中丟失的多巴胺神經細胞的能力的第一階段試驗是與隆德大學合作啟動的。

•研究STAT3在腫瘤相關免疫細胞患者中的第一階段試驗已經啟動。

•在MASH患者中研究VAPI-1的第一階段試驗已經啟動。

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具有市場授權的產品的專利狀態

諾和諾德銷售的產品的專利到期日1顯示在右側的表格中。除非另有説明，否則所提供的有效成分專利在美國、中國、日本和歐洲的到期日期包括

並在適用的情況下估計專利期的延長。對於幾種產品，除了有效成分專利外，諾和諾德還擁有製造工藝、配方等其他專利

或在活性成分專利到期後可能與排他性相關的用途。此外，可能適用監管數據保護和/或孤兒排他性。

1.本概覽不包括銷售額佔諾和諾德總銷售額0.5%以下的產品。2.各國的專利狀況各不相同。表格中的數字是以德國為基礎的。3.現代胰島素是新的快速胰島素®(NovoLog®)、NovoMix®30(NovoLog®混合70/30)，Levemir®。4.我們已授予和正在申請的專利涵蓋Victoza®配方。這些專利通常在2024年11月到期，但美國除外，那裏的配方專利將於2026年2月到期。5.可將專利期延長至2027年。6.配方專利；有效成分專利已到期。

產品			我們			中國			日本			歐洲2
人胰島素與現代胰島素3			過期			過期			過期			過期
維克託扎®4			過期			過期			過期			過期
特雷斯巴®			2029			2024			2027			2028
瑞佐德®			2029			2024			20245			2028
Xultophy®			2029			2024			20245			2028
FIAsp®			20306			20306			20306			20306
Ozempic®			2032			2026			2031			2031
雷貝爾蘇斯®			2032			2026			2031			2031

產品

我們

中國

日本

歐洲2

薩克森達®

過期

過期

過期

過期

Wegoy®

2032

2026

2031

2031

產品

我們

中國

日本

歐洲2

諾硝平®(SimpleX®)

過期

過期

過期

過期

NovoSeven®

過期

過期

過期

過期

NovoEight®

不是 專利

不是 專利

不是 專利

不是 專利

修正® (瑞賓)®)

2028

2027

2032

2027

世界語®

2032

2029

2034

2034

瓦吉費姆® 10微克

過期

不是 專利

過期

過期

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商業執行

加強為更多患者服務 面對前所未有的需求

在全球肥胖流行和GLP-1市場異常增長的推動下，對諾和諾德藥物的需求正在飆升。這導致了使用我們的藥物治療的人數達到創紀錄的水平，但也造成了供應限制。作為迴應，我們正在大幅提高產能，並引入了明確的優先原則，以確保我們產品的廣泛和公平分配。

我們百年的特點是在全球對我們藥品需求激增的推動下，實現了非凡的增長。面對這些前所未有的情況，我們重新調整了我們的商業執行戰略，以最好地為依賴我們藥物的創紀錄數量的患者提供服務。通過確保為最需要的患者提供服務，同時繼續為世界各地患有嚴重慢性病的患者帶來創新，我們的目標是平衡我們的經濟責任和社會責任。 要在我們創造的價值和我們渴望的價值之間找到平衡，需要對正常的商業做法進行一些根本性的改變，並在銷售人員中樹立不同的心態。在許多方面，我們通過更加關注在不同地區和患者羣體之間公平分配有限的供應，改寫了產品發佈的傳統規則手冊。 我們的當務之急是讓目前正在服用諾和諾德藥物的患者繼續不間斷地獲得適當的治療選擇。我們還專注於以更有節制、一致的方式向新市場推出新的治療方法

我們堅定不移地致力於為全球儘可能多的患者提供創新。 與此同時，我們正在丹麥和其他國家大力投資於新的和升級的生產設施，提高我們的產能，以滿足目前和未來對我們治療的需求，併為可持續的長期增長奠定基礎。 這些投資包括我們在丹麥卡倫堡的旗艦生產基地創紀錄的420億丹麥克朗的擴建，該基地已經生產了世界上一半的胰島素供應。在丹麥以外，我們在法國Chartres的長期工廠的生產足跡增加了一倍多，投資總額達170億丹麥克朗。這兩個項目都將包括最先進的多產品設施，以適應當前和未來的產品和工藝。 隨着這些重大擴建項目的建設，我們努力在全球範圍內全天候運營我們的設施。在過去的一年裏，我們為更多的患者提供了比以往任何時候都多的產品，但由於需求規模如此之大，我們預計週期性的供應緊張將持續到2024年。

戰略抱負2025 1.加強糖尿病領導 -瞄準全球價值市場 超過三分之一的份額 2.超過250億丹麥克朗 到2025年的肥胖症銷售 3.確保持續增長 罕見病展望

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加強糖尿病領導 基於GLP-1的產品增長強勁

我們擴大了在糖尿病護理領域的領導地位，在基於GLP-1的產品Ozempic的強勁採用的推動下，我們的價值市場份額增加了1.9個百分點，到2023年達到33.8%®和Rybelsus®在北美和國際運營。 Ozempic®現在是世界上最暢銷的糖尿病藥物。作為每週一次的注射，它正在推動2型糖尿病治療的重大轉變。同時，我們以GLP-1為基礎的口服療法Rybelsus®，正在通過為2型糖尿病患者提供不注射的幹預而取得進展。對這兩種產品的需求增長到了前所未有的水平，儘管供應緊張，第一代基於GLP-1的產品Victoza的需求下降，但仍幫助創造了創紀錄的銷售增長®. 儘管競爭日益激烈，諾和諾德仍然是GLP-1市場的市場領導者，價值份額為54.8%，與2022年我們的價值份額為54.9%相比基本穩定。 對我們基於GLP-1的藥物的高需求在一定程度上是由於醫療保健專業人員、患者和付款人越來越多地認識到這一類別的重要性。這包括認識到某些基於GLP-1的療法

它們不僅是控制血糖水平的非常有效的選擇，而且在減輕體重和心血管風險方面也可能提供顯著的好處--積極的效果現在反映在國際治療指南中。 儘管主要市場的胰島素銷量下降，反映了定價壓力和一些地區銷量的下降，但諾和諾德的胰島素價值市場份額與12個月前相比變化不大，為43.9%，而2022年為44.6%。 在整個國際業務中，胰島素仍然是一個重要且不斷增長的細分市場，儘管自2022年年中引入批量採購以來，中國的胰島素銷售受到了不利影響。由於渠道/支付者組合和更高的回扣，美國也經歷了總交易量的下降和實際價格的下降。 然而，在由GLP-1高增長推動的全球糖尿病市場中，我們處於獨特的地位，可以保持和加強我們在該領域的領導地位，並已經實現了到2025年確保至少三分之一的價值市場份額的目標。

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受控發射， 市場領先的肥胖治療

需求激增，供應有限，全球媒體對我們開創性的肥胖治療方法的關注前所未有，Wegovy®，帶來了重大的挑戰-以及令人興奮的長期機遇。 對Wegovy的需求®在其第一個上市市場美國仍在強勁增長，我們已採取積極措施，在其他主要市場進行受控和有限的推廣，目標是在供應持續受限的情況下，幫助最需要治療的患者。 “諾和諾德也保留了一部分威戈維®在每個新推出的市場上為那些無法自掏腰包支付產品費用的患者提供。” 例如，在英國，Wegovy®現在可以在專業的國民健康服務體重管理服務中為符合嚴格標準的人提供，或者通過註冊的醫療保健專業人員私下提供。英國醫生被敦促負責任地開藥，諾和諾德也保留了一部分維戈維®在每一個新的上市市場上，為那些無法自掏腰包購買產品的患者提供產品。

Wegovy的成功®，這是基於我們第一代基於GLP-1的肥胖產品Saxenda的經驗®這意味着諾和諾德已經抓住了大部分的增長，並在肥胖市場獲得了明確的領導地位。該行業仍然極具活力，隨着越來越多的人認識到解決肥胖問題的藥物有可能促進公共健康並降低長期醫療成本，新的參與者正在排隊進入該領域。 在全球範圍內，自1975年以來，肥胖症患者的數量幾乎增加了兩倍，到2030年將達到12億以上。肥胖的原因是複雜的，其後果是深遠的，因為它經常使人們走上其他疾病的道路-不僅是糖尿病，還有心臟和肝臟疾病，癌症等等。 今天，只有十分之一的肥胖症患者尋求專業的醫療幫助，其中只有五分之一的人接受體重管理藥物治療。但人們的態度正在迅速改變。過去兩年的特點是，醫學界和公眾對治療肥胖症的迫切需要有了越來越多的認識，而越來越多的肥胖症患者正在積極尋求支持。我們希望更多地瞭解他們的旅程，以及我們如何繼續幫助他們保持長期的健康進步。

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瞄準可持續增長 在罕見疾病中

擴大我們的生產 滿足需求的能力

我們的罕見病部門經歷了充滿挑戰的一年，諾維平的銷售額下降了15%®我們對生長障礙的長期治療受到了供應限制的影響，這是由於製造業產出暫時減少。與此同時，罕見的血液疾病產品的銷售額上升了1%，而NovoSeven的銷售額下降了®和NovoEight®銷售額被我們較新的血友病A和B療法Eperoct不斷增長的需求所抵消®和Refix®. 儘管今年遇到了挑戰，但我們仍然相信，我們在罕見疾病方面的豐富渠道能夠使增長重回正軌。新療法的陣容包括在罕見的血液和內分泌疾病方面的重大進展。下一代治療-包括Mim8和Alhemo®在血友病方面--這將在中期內促進增長，而加快內部創新和外部業務發展將幫助我們在其他高度未得到滿足的罕見疾病領域建立我們的存在，如鐮狀細胞疾病。

在難得的內分泌領域，我們每週一次的治療Sogroya®為患有生長激素缺乏症的人提供了一個新的機會，消除了每天注射的負擔，並提供了被證明的療效。。

解決阻礙我們滿足不斷增長的產品需求的供應問題是諾和諾德的首要任務。我們知道我們必須做更多的工作來提高產能，我們在生產中的同事們正在夜以繼日地工作，將更多的供應送到藥房的貨架上，送到患者手中。 在過去的一年裏，我們宣佈了總計超過750億丹麥克朗的投資，以擴大我們全球生產基地網絡的產能，包括大規模擴建我們在丹麥卡倫堡和法國查特雷斯的設施，以及收購愛爾蘭阿斯隆的一個棕地開發和生產基地。然而，我們將這些投資轉化為生產更多可供運輸的藥物的速度是有限的。藥品生產必須堅持儘可能高的標準，絕不會為了速度而在安全和質量上妥協。與此同時，我們努力全天候運營我們的全球製造設施，以最大限度地提高現有生產基地的產量。

我們還在從戰略上考慮如何消除供應鏈中的瓶頸。例如，我們正在尋求通過每週一次而不是每天一次的配方推出我們的藥物，以緩解設備供應的壓力，我們正在探索減少對一次性注射設備的依賴的方法。

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金融類股

2023年業績和2024年展望

財務業績

以丹麥克朗計算的銷售額增長了31%，以CER計算的銷售額增長了36%，達到2.322.61億丹麥克朗。23.諾和諾德在CER上衡量的2023年銷售和營業利潤表現在2023年11月提供的範圍內。自由現金流、實際税率、資本支出以及折舊、攤銷和減值損失均符合指引。

地理位置銷售發展

按丹麥克朗計算，北美業務部門的銷售額增長了50%，按CER計算，增長了54%。

按丹麥克朗計算，國際業務部門的銷售額增長了11%，按CER計算，增長了16%。以丹麥克朗計算，歐洲、中東和非洲地區的銷售額增長了15%，歐洲、中東和非洲地區的銷售額增長了17%。中國地區的銷售額以丹麥克朗計算增長了3%，以CER計算增長了11%.以丹麥克朗計算，世界其他地區的銷售額增長了11%，按CER計算，增長了15%。

跨治療領域的銷售發展

糖尿病護理的銷售額以丹麥克朗計算增長了24%，以CER計算增長了29%。肥胖護理產品的銷售，Wegoy®和薩克森達®，以丹麥克朗計算增加了147%，以CER計算增加了154%。以丹麥克朗衡量，罕見疾病產品的銷售額下降了16%，以CER衡量，下降了15%。

在以下部分中，除非另有説明，市場數據是基於獨立數據提供商IQVIA提供的2022年11月和2023年11月的移動年度總額(MAT)。

糖尿病護理

在以GLP-1為基礎的產品增長的推動下，糖尿病護理的銷售額以丹麥克朗計算增長了24%，按CER計算增長了29%，達到1.734億丹麥克朗。諾和諾德在過去12個月中提高了全球糖尿病價值的市場份額O從31.9%增加到33.8%。

市場份額的增加是由北美業務部門和國際業務部門的市場份額增加推動的。

以GLP-1為基礎的2型糖尿病治療

以GLP-1為基礎的2型糖尿病(Rybelsus)產品的銷售®, Ozempic®和維克託扎®)以丹麥克朗計算增加了48%，以CER計算增加了52%，達到1.231.32億丹麥克朗。據估計，全球GLP-1在糖尿病處方總數中的份額已從12個月前的4.5%增加到6.0%。諾和諾德繼續以54.8%的價值市場份額成為GLP-1領域的全球市場領先者。

雷貝爾蘇斯®銷售額以丹麥克朗計算增長了66%，CER增長了71%，達到187.5億丹麥克朗. 銷售額的增長是由北美業務以及歐洲、中東和非洲以及世界其他地區推動的。

Ozempic®Sa以丹麥克朗計算的LES增長了60%，CER增長了66%，達到957.18億丹麥克朗。銷售增長是由北美業務和國際業務共同推動的。銷售增長導致了週期性的供應限制和跨地區的相關藥品短缺通知。

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維克託扎® 以丹麥克朗計算的銷售額下降了30%，以CER計算的銷售額下降了28%，降至86.64億丹麥克朗由於GLP-1市場正朝着每週一次和片劑為主的治療方向發展。銷售額的下降主要是由北美業務推動的。

胰島素銷售量

以丹麥克朗計算的胰島素銷售額下降了9%，以CER計算的銷售額下降了6%，降至480.22億丹麥克朗。CER的銷售額下降是由美國和地區銷售額下降推動的，中國。

肥胖症護理

肥胖護理產品的銷售，Wegoy® 和薩克森達®，以丹麥克朗計算增加了147%，以CER計算增加了154%，達到416.32億丹麥克朗。銷售增長是由北美業務和國際業務共同推動的。Wegoy®現已在美國、丹麥、挪威、德國、英國、冰島、瑞士和阿聯酋。2023年，全球品牌肥胖市場的銷量增長率為116%。

罕見病

以丹麥克朗計算的罕見病產品銷售額下降了16%，按CER計算下降了15%，降至171.63億丹麥克朗。

罕見的血液疾病

以丹麥克朗計算，罕見血液疾病產品的銷售額增長了1%，以CER計算，增長了3%，達到117.76億丹麥克朗。由血友病B和A中延長的半衰期產品推動，NovoSeven部分反擊®.

罕見的內分泌疾病

以丹麥克朗計算，罕見內分泌紊亂產品的銷售額下降46%，以CER計算，銷售額下降47%，至38.36億丹麥克朗。反映了製造業產出的減少。諾和諾德正在努力重建罕見內分泌紊亂產品的供應。索格羅亞®現已在五個國家推出，患者和醫生的初步反饋令人鼓舞。諾和諾德在全球人類生長障礙市場的價值市場份額為19.3%(MAT)。

成本和營業利潤的發展

以丹麥克朗計算的銷售成本增加了26%，以CER計算的成本增加了28%，達到357.65億丹麥克朗，以丹麥克朗計算的毛利率為84.6%，而2022年為83.9%。毛利率的增加反映了積極的產品組合，這是由基於GLP-1的治療的銷售增加推動的。這在一定程度上被與正在進行的產能擴張相關的成本、匯率負面影響以及主要在美國和中國地區的較低實現價格所抵消。

以丹麥克朗計算的銷售和分銷成本增加了23%，按CER計算增加了26%，達到567.43億丹麥克朗。成本的增加是由北美業務和國際業務共同推動的。在北美運營方面，成本增加是由Wegoy的重新推出推動的®以及Ozempic的促銷活動®。在國際業務方面，增加的主要是Rybelsus的促銷活動®以及肥胖護理市場的開發活動。銷售和分銷成本的增加受到法律規定調整的影響。

與2022年相比，以丹麥克朗計算的研發成本增加了35%，按CER計算增加了37%，達到324.43億丹麥克朗，反映了後期臨牀試驗活動的增加和早期研究活動的增加。2022年收購Forma治療公司和Inversago Pharma也增加了研發支出。

以丹麥克朗計算的行政費用增加了9%，以CER計算的行政費用增加了11%，達到48.55億丹麥克朗。

其他營業收入和支出(淨額)為1.19億丹麥克朗，而2022年為10.34億丹麥克朗，主要是由於與Dicerna製藥公司相關的合作伙伴關係收入減少所致。

以丹麥克朗計算的營業利潤增長37%，以CER計算的營業利潤增長44%到DKK1025.74億反映了銷售的增長。

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財務項目(淨額)和税金

財務項目(淨額)顯示淨收益21億丹麥克朗，而2022年淨虧損57.47億丹麥克朗，反映了對衝貨幣(主要是美元)的收益。

根據諾和諾德的國庫政策，諾和諾德最重大的外匯風險已被對衝，主要是通過外匯遠期合約。外匯交易的結果是利得朝鮮****16.52億 與2022年淨虧損46.51億丹麥克朗相比。

截至2023年12月底，約16億丹麥克朗的金融合同的正市值已推遲到2024年確認。

實際税率為20.1%在……裏面2023與實際税率為19.6%在……裏面2022.

淨利潤增長51%，達到836.83億丹麥克朗，稀釋後每股收益增長52%，達到18.62丹麥克朗。

現金流與資本配置

2023年實現的自由現金流為丹麥克朗683億與DKK相比574億在……裏面2022支持向股東提供有吸引力的資本配置的戰略願望。2023年的現金轉換受到美國支付回扣時間的積極影響，包括與美國修訂後的340億歐元分銷政策相關的條款。340B計劃下的收入已部分確認。

不動產、廠房和設備的資本支出為丹麥克朗。258億與DKK相比121億在……裏面2022.

2024年展望

預計CER的銷售額增長將達到18%至26%。考慮到目前丹麥克朗的匯率，丹麥克朗報告的銷售增長預計將比CER低約1個百分點。

該指導意見反映了對北美業務和國際業務銷售增長的預期，這主要是受基於GLP-1的肥胖和糖尿病治療藥物銷量增長的推動。指南中包括糖尿病和肥胖護理領域日益激烈的競爭和持續的定價壓力。

近年來銷量增長高於預期，包括基於GLP-1的產品，如Ozempic®和Wegoy®，再加上一些製造基地的產量持續增長和產能限制的預期，前景還反映了一些產品和地區的預期持續的週期性供應限制和相關的藥品短缺通知。諾和諾德正在投資於內部和外部產能，以增加短期和長期供應。諾和諾德開始逐步增加威戈維較低劑量強度的供應®2024年1月在美國。Wegoy的逐步推出®《指導意見》中包括了《國際運營中的數量上限》。

預計CER的營業利潤增長將達到21%至29%。考慮到目前丹麥克朗的匯率，丹麥克朗的增長率現在預計將比CER低約2個百分點。對營業利潤增長的預期主要反映了銷售增長前景以及對研究、開發和商業部門未來和當前增長動力的持續投資。在研發中，投資與早期和後期管道的持續擴張和進展有關。商業投資主要涉及肥胖護理市場開發活動以及與GLP-1糖尿病護理相關的支出增加。

諾和諾德現在預計金融項目(淨額)將達到約13億丹麥克朗的收益，主要反映與外匯對衝合同相關的收益以及現金和有價證券的利息收益。.

預計2024年的實際税率將在範圍內E為19-21%。

預計資本支出約為2024年450億丹麥克朗，反映了供應鏈的擴張，包括之前宣佈的丹麥卡倫堡和希勒德以及法國查特雷斯製造設施的擴張。對卡倫堡的投資將在從活性藥物成分(API)製造到包裝的整個全球價值鏈上創造額外的產能，其中大部分投資於API產能。原料藥設施將被設計為一個具有靈活性的多產品設施，以適應當前和未來的工藝。在希勒德，這些投資將在心血管和新興治療領域創造額外的原料藥產能。Chartres生產設施的擴建與額外的無菌生產和成品生產工藝有關。在未來幾年，資本支出與銷售額的比率預計仍將低於兩位數。

折舊、攤銷及減值虧損預期將 約100億丹麥克朗。

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自由現金流預計將達到e 640 - 740億丹麥克朗，反映銷售額增長，這是美國退税的有利影響，並得到資本支出投資的抵消。

所有上述預期均基於以下假設：2024年期間，全球或區域宏觀經濟和政治環境不會顯著改變諾和諾德的業務狀況，包括能源和供應鏈中斷、重大醫療改革和立法變化的潛在影響以及法律案件的結果，包括與美國340 B藥品定價計劃相關的訴訟，貨幣匯率，特別是美元對丹麥克朗的匯率將保持在目前的水平。該指南也不包括任何新的重大業務發展交易的財務影響無形資產的重大減值 在2024年。

預期如報告所述， 如果沒有另外説明			預期 2024年1月31日
銷售增長
按固定匯率計算			18%至26%
如報道所述			比CER低約1個百分點
營業利潤增長
按固定匯率計算			21%至29%
如報道所述			比CER低約2個百分點
財務項目(淨額)			收益約13億丹麥克朗
實際税率			19%至21%
資本支出(PP&E)			約450億丹麥克朗
折舊、攤銷和減值損失			約100億丹麥克朗
自由現金流(不包括影響 來自業務發展)			640億-740億丹麥克朗

諾和諾德已對多種開票貨幣的預期淨現金流進行了對衝，在其他條件不變的情況下，關鍵開票貨幣的變動將影響諾和諾德的營業利潤，如附註4.4關於財務風險。

前瞻性陳述

諾和諾德向美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)提交或提交的報告，包括本法定2023年年報和Form 20-F，這兩份報告預計將於2024年1月隨本2023年年報的出版而提交給美國證券交易委員會，以及向

公眾在未來由諾和諾德或代表諾和諾德發佈的聲明中，可能包含前瞻性陳述。像‘相信’，‘期望’，‘可能’，

‘將’，‘計劃’，‘戰略’，‘前景’，‘預見’，‘估計’，‘項目’，‘預期’，‘能’，‘打算’，‘目標’等意思相近的詞語和術語

在任何關於未來經營或財務業績的討論中，確定前瞻性陳述。此類前瞻性陳述的例子包括但不限於：

·説明未來業務的目標、計劃、目的或目的，包括與諾和諾德的產品、產品研究、產品開發、產品引進和產品批准有關的目標、計劃、目的或目的

以及與此相關的合作，

·載有收入、成本、收益(或虧損)、每股收益、資本支出、股息、資本結構、淨財務和其他財務指標的預測或目標的報表，

·關於未來經濟表現、未來行動和法律訴訟等意外情況後果的聲明；

·關於這些陳述所依據的或與之相關的假設的陳述。

在這份《2023年年度報告》中，前瞻性陳述的例子可以在與我們的戰略抱負相關的部分和其他地方找到。這些報表是基於當前的計劃、估計和

投射。就其性質而言，前瞻性陳述包含固有的風險和不確定性，既有一般性的，也有具體的。諾和諾德提醒説，許多重要因素，包括本2023年年度報告中描述的因素，可能會導致實際結果與任何前瞻性陳述中預期的大不相同。

可能影響未來業績的因素包括但不限於全球和當地的政治和經濟條件，如利率和匯率波動，與研發和/或開發相關的項目延遲或失敗，專利意外損失，供應和生產中斷，包括影響諾和諾德所依賴的供應鏈的中斷或延誤，供應短缺，包括能源供應，產品召回，意外合同違約或終止，政府要求或市場驅動的諾和諾德產品降價，推出競爭產品，對信息技術的依賴，包括網絡安全漏洞的風險，諾和諾德成功營銷現有和新產品的能力，產品責任和法律訴訟和調查的風險，政府法律及其相關解釋的變化，包括報銷、知識產權保護和對測試、批准、製造和營銷的監管控制，被認為或實際未能遵守道德營銷做法，對國內外公司的投資和剝離，成本和費用的意外增長，罷工和其他勞動力市場糾紛，未能招聘和留住合適的員工，未能保持合規文化，流行病，流行病或其他公共衞生危機，國內或國際危機的影響，內亂，戰爭或其他衝突以及與上述事項有關的因素和本文未具體指明的其他因素。

關於可能對諾和諾德的業績或本2023年年報中前瞻性陳述的準確性產生不利影響的部分(但不是全部)風險的概述，請參閲本2023年年報中的風險因素概述。

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1.包括庫藏股，但庫藏股不能行使表決權。2.Novo Holdings A/S的註冊地址是丹麥Hellerup的Tuborg Havnevej 19，DK-2900。3.股東分立以法定存款所有人所在地為準。

除非法律要求，諾和諾德沒有義務並承擔

在本《2023年年度報告》發佈後，沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

股權與資本結構

通過開放和積極的溝通，諾和諾德旨在為我們的股票提供公平和高效的定價基礎。

股本和所有權

諾和諾德4.51億丹麥克朗的股本分為A股和B股。A、B股以0.10丹麥克朗為單位計算，共計45.1億股。A股資本為10.75億股，面值為107,487,200丹麥克朗，B股資本為34.35億股，面值為343,512,800丹麥克朗。面值0.10丹麥克朗的每股A股有100票，面值0.10丹麥克朗的每股B股有10票。諾和諾德的B股以美國存託憑證(ADR)的形式在納斯達克哥本哈根和紐約證券交易所(NYSE)上市。

股東大會已授權董事會派發非常股息、根據公司章程發行新股及根據授予的授權回購股份。

該公司A股未上市，由Novo Holdings A/S持有2，一家由諾和諾德基金會全資擁有的丹麥公共有限責任公司。根據基金會章程，A股不能剝離。A股附帶的特殊權利包括A股增資時的優先認購權和出售A股時的優先購買權，而B股在清算程序中享有優先權。股息低於0.5%，A股優先，B股優先

股息在0.5%到5%之間。然而，在實踐中，A股和B股獲得的每股股息是相同的。

截至2023年12月31日，諾沃控股A/S持有面值19,018,300丹麥克朗的B股股本。連同A股，Novo Holdings A/S的總擁有權面值為126,505,500丹麥克朗。諾和華控股A/S的所有權反映在“所有權結構”圖表中。

沒有所有股東的完整記錄；然而，根據現有的信息來源，截至2023年12月31日，估計股份的地理分佈如“股東地理分割”圖表所示。截至2023年12月31日，上市B股的自由流通率為92.96%(其中約12.18%上市為美國存託憑證)，不包括諾和諾德控股A/S和諾和諾德持有的股份。截至2023年12月31日，諾和諾德控股A/S和諾和諾德持有的B股相當於241,895,054股，面值為24,189,505丹麥克朗。有關股本的詳情，見合併財務報表附註4.2。

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資本結構

諾和諾德的董事會和執行管理層認為，諾和諾德目前的資本和股權結構非常符合股東和公司的利益。諾和諾德的資本結構戰略在長期股東價值創造和短期競爭性股東回報之間取得了平衡。

2021年，在諾和諾德發行本金總額為13億歐元的歐洲債券後，資本結構進行了調整。2022年，諾和諾德發行了15億歐元的歐元債券。2023年未償還的歐元債券總額為28億歐元。

股利政策

該公司的股息政策採用了製藥行業的基準，以確保股息支付具有競爭力的派息率，並輔之以股票回購計劃。2022年3月支付的2022年末期股息相當於每A 4.08丹麥克朗，

B份額0.10丹麥克朗以及美國存託憑證。2022年的總股息為每股A股6.20丹麥克朗，B股0.10丹麥克朗，對應的派息率為50.3%。2022年製藥同行羣體的平均比例為46.5%。

2023年8月，支付了相當於每股3.00丹麥克朗的中期股息

A和B份額為0.10丹麥克朗，以及ADRs。對於2023年，董事會將建議在2024年3月支付6.40丹麥克朗的末期股息，相當於2023年總股息9.40丹麥克朗，派息率為50.19%。該公司預計將在2024年8月派發中期股息。有關中期股息的進一步信息將在2024年前六個月的財務報告中公佈。股息從可分配儲備中支付。諾和諾德不會為其持有的庫存股支付股息。

4.條例(歐盟)596/2014。

2023/2024年股份回購計劃

在2023年2月1日開始的12個月期間，諾和諾德回購了價值300億丹麥克朗的股票。股票回購計劃主要是根據《歐盟市場濫用條例》(MAR)中的安全港規則進行的。4.

未來12個月，諾和諾德已決定實施一項新的股票回購計劃。從2024年開始的12個月內，B股的預期總回購價值相當於高達200億丹麥克朗的現金價值。如果2024年期間出現重大的商業發展機會，總方案的規模可能會縮小。根據3月份的安全港規則，諾和諾德預計將進行新的股票回購計劃的大部分。在2024年3月的年度股東大會上，董事會將提議通過取消4500萬股庫存股，進一步減少公司的B股股本，相當於總股本的約1.0%。

股價走勢

面值為0.2丹麥克朗的B股的諾和諾德價格是2022年12月底的938.00丹麥克朗。在2023年9月進行二送一股票拆分後，面值為0.10丹麥克朗的B股股價在2023年12月底為698.10丹麥克朗。面值為0.10丹麥克朗的B股2022年底和2023年底的可比股價分別為469.00丹麥克朗和698.10丹麥克朗，漲幅為48.8%.諾和諾德B股的總市值，不包括庫存股

和諾沃控股A/S的股份，為2,229,925,434,103丹麥克朗，截至

2023年12月29日。

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風險管理

為了成為一家可持續的企業，我們必須對不斷變化的預期做出反應，並在戰略機遇出現時抓住它們。嚴格和系統地管理風險對我們創造和保護價值的能力至關重要。

我們對風險管理採取雙重視角。這意味着我們識別並減輕對我們的短期至中期計劃構成威脅的運營風險，以及可能降低我們實現長期企業戰略能力的戰略風險。

在我們的戰略規劃中應對風險

情景和風險思維練習是我們戰略規劃的一部分。它們包括對市場動態的分析，以及對我們業務帶來風險或機遇的社會經濟、環境、地緣政治和政治發展的影響。執行管理層及董事會每年檢討策略風險狀況。主要的戰略風險是：

創新與競爭

諾和諾德面臨濃度風險，多個品牌依賴Semaglutide化合物作為活性藥物成分。為了保持長期競爭力，從而降低創新風險，我們投資於內部和外部管道機會，以確保患者獲得更好的治療。

產能與供應鏈風險

需求波動、資源短缺、地緣政治不穩定、貿易爭端和當地製造需求都是可能給全球供應鏈帶來壓力的因素。此外，擴大生產能力是複雜的，而且需要很長的籌備時間。因此，

規劃及管理我們的生產能力及供應鏈是減低此風險的關鍵。

可及性和可負擔性

獲得負擔得起的醫療服務是一個全球性問題，因為醫療保健系統難以以可持續的成本提供高質量的醫療服務，而慢性病的負擔不斷上升。確保可及性和可負擔性是諾和諾德與所有醫療保健相關人員共同承擔的風險和責任。我們認識到，我們無法單獨戰勝慢性病，但為了降低風險，我們可以加快行動，與相關利益相關者合作尋找解決方案。

數字顛覆

新的數字技術可能會為製藥行業帶來新的競爭對手。他們還為我們提供了一個機會，為我們的利益相關者提供更多的價值，並幫助患者過上更少限制的生活。數字健康解決方案帶來了新的風險，特別是在數據監管和隱私方面，以及潛在的質量問題。我們與相關合作夥伴密切合作，努力監控及減輕該等風險。

環境影響

諾和諾德對環境有影響，氣候變化可能會對諾和諾德的業務產生影響。

作為“零環境影響”的一部分，我們在整個價值鏈中評估、監控和減輕這些風險。

道德與合規

我們對道德和合規的承諾仍然是我們所有業務的首要目標。任何未能堅持我們的道德標準的行為都可能導致聲譽受到影響，並可能影響市場準入

價格談判。我們的價值觀體現在諾和諾德之道中，指導着我們做出的每一個決定。OneCode是我們的行為準則，進一步增強我們負責任地開展業務。這些指導方針幫助我們保持誠信，從而使我們能夠有效地實現我們的目標。

業務風險管理程序

從短期到中期，我們在整個價值鏈中都面臨風險。有些風險是製藥行業固有的，例如研發管道中潛在的後期藥物的延遲或失敗。其他風險，如地緣政治不穩定、供應中斷和競爭威脅，對任何一家全球生產的製造企業來説都是熟悉的。我們不會在產品質量、患者安全和商業道德上妥協：這些都是我們整個企業風險管理體系的前沿和核心。我們將風險評估為潛在財務損失或聲譽受損的可能性。

執行管理層、董事會和審計委員會每六個月審查一次我們最大的運營風險的風險網格。
該網格基於整個組織管理團隊的洞察，包括可能在三年內對業務造成重大中斷的所有類型的風險，包括潛在的ESG風險。我們的主要運營風險概述，包括
有關詳細説明，請參閲下一頁。欲瞭解更多信息，請參閲我們的公司治理報告，網址為：www.novonordisk.com/about/corporate-governance.html.。

公司聲譽

在接下來的頁面中，我們還包括了諾和諾德公司的聲譽得分。這是在關鍵利益攸關方(即知情的普通公眾、糖尿病患者、肥胖者、全科醫生和糖尿病專家)中衡量的，是我們在多大程度上達到社會期望的指標。

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重大運營風險

風險區

描述

影響

減輕處罰的行動

研究和 臨牀管道 風險

臨牀活動、監管過程中的發現或對商業潛力的錯誤判斷，導致延誤 或流水線中的產品出現故障。

•患者不會從創新的治療中受益。 •可能會對銷售、利潤和市場地位產生不利影響。

•臨牀前和臨牀活動，以證明安全性和有效性。 •與監管機構協商，審查臨牀前和臨牀結果，並獲得發展路徑的指導。

產品供應， 質量和 安全風險

由於地緣政治不穩定或質量問題等原因導致的需求高於預期或產品供應中斷，可能會影響產品供應，最終影響患者，並意味着失去商業機會。此外，還可能存在與安全和產品責任相關的風險。

•產品短缺可能會對患者產生潛在影響。 •如果不能確保遵守監管規定，可能會危及聲譽和運營許可證。 •可能會對銷售、利潤和市場地位產生不利影響。 •危及患者安全並面臨產品責任法律訴訟。

•通過多個設施和安全庫存大幅擴大全球生產，以降低供應風險。 •供應鏈的規劃和管理。 •定期對內部單位和供應商進行質量審核，以記錄GMP合規性。 •當發現問題時，找出根本原因並加以糾正。如果有必要，產品將被召回。

商業化 風險

競爭壓力以及市場動態和地緣政治、宏觀經濟或醫療保健危機(如流行病)導致支付者能力和支付意願下降。

•市場動態可能會影響價格水平和患者獲得機會。 •可能會對銷售、利潤和市場地位產生不利影響。

•新產品的創新、臨牀試驗數據和現實世界的證據證明瞭新產品的附加值。 •付款人談判，以確保改善患者准入。 •更多和新的准入和負擔能力舉措。

IT安全 風險

IT系統中斷，例如網絡攻擊或基礎設施故障，導致業務中斷或數據機密性被破壞。

•可能會限制我們生產和保障產品質量的能力。 •可能會危及患者或其他個人的隱私。 •如果專有信息丟失，可能會限制我們維持運營的能力或限制未來的商業機會。 •可能會對銷售、利潤和市場地位產生不利影響。

•開展全公司信息安全宣傳活動。 •IT系統不可用的連續性計劃。 •對IT安全控制進行全公司範圍的內部審計。 •IT系統和業務流程中的檢測和保護機制。

金融 風險

匯率波動(主要是美元、人民幣、日元和加元)、與税務機關的糾紛以及税收立法和解釋的變化。

•可能導致税收調整、罰款和高於預期的税收水平。 •可能會對銷售和利潤產生不利影響。

•對選定貨幣進行對衝。 •綜合國庫管理。 •在商業活動產生利潤的司法管轄區繳納的適用税款以及與税務機關簽訂的多年預定價協議。

我們取得了良好的聲譽 2023年的82.1個百分點 在0-100分(比2022年下降0.2分)。與去年持平，諾和諾德繼續引領我們選定的行業基準。這一良好的聲譽得分是由對我們的產品和服務的積極看法推動的，這是最重要的聲譽組成部分，以及知情的普通公眾日益增長的欣賞。

合法的，專利的 和合規性 風險

違反法律、行業法規或公司政策。對諾和諾德主張專利或挑戰對商業產品和流水線候選產品保護至關重要的專利的競爭對手。

•可能面臨調查、刑事和民事制裁以及其他懲罰。 •可能會損害我們的聲譽以及涉案個人的權利和完整性。 •現有產品和流水線產品的排他性或禁令的意外喪失可能會對未來的銷售產生不利影響。 •可能會對銷售、利潤和市場地位產生不利影響。

•對關鍵活動進行法律審查。 •在我們的業務中融入了行為準則。 •設立合規熱線。 •遵守商業道德標準的內部審計。 •內部控制，以最大限度地減少專利侵權和無效訴訟的脆弱性。

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董事會

黑爾格·隆德 椅子 挪威人。1962年10月出生。男的。自2017年起成為會員1。2024年學期。提名委員會主席和主席委員會主席。 職位和管理職責： 英國石油公司董事會主席和人民與治理委員會主席。Inkerman AS的董事會主席。百隆集團董事會成員和薪酬委員會成員。P/F Tjaldur董事會成員。克萊頓·迪比利耶和賴斯的運營顧問。國際危機組織董事會成員。   能力： 全球企業領導力；醫療保健和製藥行業；金融和會計；業務發展、併購和外部創新採購；人力資本管理；環境、社會和治理(ESG)。

亨裏克·鮑爾森 副主席 丹麥人。1967年9月出生。男的。自2021年以來一直是會員。2024年學期。薪酬委員會主席、審計委員會委員及 主席委員會。 職位和管理職責： 嘉士伯A/S監事會主席、提名委員會主席及薪酬委員會委員。法爾許A/S董事會主席及提名及薪酬委員會主席。 Novo Holdings A/S董事會成員。貝塔斯曼SE&Co.KGaA監事會成員。A.P.莫勒控股公司的高級顧問。 能力： 全球企業領導力；財務和會計；業務發展、併購和外部創新採購；人力資本管理；環境、社會和治理(ESG)。

伊麗莎白·達爾·克里斯滕森 丹麥人。生於1965年11月。女的。自2022年以來一直是會員。2026年學期。員工代表。成員 薪酬委員會的成員。 職位和管理職責： 諾和諾德A/S的全職工會代表。 能力： 沒有為員工代表映射。

勞倫斯·德布魯 法國人。1969年7月出生。女的。自2019年以來一直是會員。2024年學期。審計委員會主席和薪酬委員會成員。 職位和管理職責： Exor N.V.董事會成員、審計委員會主席和ESG委員會成員。Randstad N.V.監事會成員和審計委員會成員。HEC巴黎商學院和Kite Insights(The Climate School)董事會成員。 能力： 全球企業領導力；醫療保健和製藥行業；金融和會計；業務發展、併購和外部創新採購；人力資本管理；環境、社會和治理(ESG)。

安德烈亞斯·菲比格 德文。生於1962年2月。男的。自2018年以來一直是會員。2024年學期。研究與發展委員會成員。 職位和管理職責： Indigo Agriculture Inc.董事會成員，Evodiabio ApS和ExlService Holdings，Inc.德國美國商會名譽董事。 能力： 全球企業領導力;醫療保健和製藥行業;技術、數據和數字;財務和會計;業務發展、併購和外部創新採購;人力資本管理;環境、社會和治理（ESG）。

西爾維·格雷瓜爾 加拿大人和美國人1961年11月出生。女性自2015年起成為會員。任期2024年。審核委員會、研發委員會及提名委員會成員。 職位和管理職責： CervoMed，Inc.的聯合創始人兼董事會主席。Revvity Inc.董事會成員、提名與公司治理委員會成員以及薪酬與福利委員會成員。董事會成員 F2 G Ltd. Soffinova Telethon基金顧問。 競爭對手： 全球企業領導力;醫療保健和製藥行業;醫學和科學;財務和會計;業務發展、併購和外部創新採購;人力資本管理。

1. Helge Lund也是董事會成員，任期一年，從2014年至2015年。

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董事會（續）

利塞洛特·希韋爾德 丹麥人出生於1966年1月。女性自2022年起成為會員2.任期2026年。員工代表。研究與發展委員會成員。 職位和管理職責： 諾和諾德A/S患者之聲戰略與聯盟首席患者官兼首席副總裁總裁 能力： 沒有為員工代表映射。

梅特·博傑·延森 丹麥人。生於1975年12月。女的。自2018年以來一直是會員。2026年學期。員工代表。成員 審計委員會的成員。 職位和管理職責： 中國洗滌和消毒專家 產品供應，諾和諾德A/S。 能力： 沒有為員工代表映射。

哈斯木·庫泰 英國人。生於1965年5月。男的。自2017年以來一直是會員。2024年學期。提名委員會和研究發展委員會成員。 職位和管理職責： Novozymes A/S董事會成員、提名及薪酬委員會委員。 能力： 全球企業領導力；醫療保健和製藥行業；金融和會計；業務發展、併購和外部創新採購；人力資本管理。

克里斯蒂娜·洛 中國人。1967年1月出生。女的。自2022年以來一直是會員。2024年學期。審計委員會委員。 職位和管理職責： Raintree Group of Companies的CEO。Raintree Group Limited、Raintree Investment Pte Ltd.及Air Liquide S.A.的董事會成員。歐洲工商管理學院董事會成員及提名及薪酬委員會成員。冠軍基金會董事會成員。 能力： 全球企業領導力;技術、數據和數字化;業務發展、併購和外部創新採購;人力資本管理。

馬丁·麥凱 美國和英國。1956年4月出生男性自2018年起成為會員。任期2024年。研發委員會主席及薪酬委員會成員。 職位和管理職責： Rallybio LLC的聯合創始人兼執行主席。Charles River Laboratories International，Inc.董事會成員、科技委員會和財務委員會成員。 能力： 全球企業領導力;醫療保健和製藥行業;醫學和科學;技術、數據和數字;業務發展、併購和外部創新採購;人力資本管理。

託馬斯·蘭佐 丹麥人1972年3月出生。男性 自2018年起成為會員。任期2026年。員工代表。構件 提名委員會。 職位和管理職責： 內部審計主任， 諾和諾德公司 能力： 沒有為員工代表映射。

2. Liselotte Hyveled也是董事會的一名當選成員，任期四年，從2014年到2018年。

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獨立性和出席率概述

2023年會議出席情況3

名字

獨立4

董事會成員 董事

椅子 委員會

審計 委員會10

提名 委員會

報酬 委員會

研發 委員會

黑爾格·隆德

獨立的

9/9

7/7

3/3

亨裏克·鮑爾森

不獨立5, 6, 7, 9

9/9

7/7

5/5

5/6

伊麗莎白·達爾·克里斯滕森

不獨立8

9/9

6/6

勞倫斯·德布魯

獨立的6, 7, 9

9/9

5/5

6/6

安德烈亞斯·菲比格

獨立的

9/9

4/4

西爾維·格雷瓜爾

獨立的6

9/9

5/5

3/3

4/4

利塞洛特·希韋爾德

不獨立8

8/9

4/4

梅特·博傑·延森

不獨立6, 8

9/9

5/5

哈斯木·庫泰

不獨立5

8/9

3/3

4/4

克里斯蒂娜·洛

獨立的6

9/9

5/5

馬丁·麥凱

獨立的

9/9

6/6

4/4

託馬斯·蘭佐

不獨立8

9/9

3/3

在2023年3月的年度股東大會上卸任的董事會成員

傑佩·克里斯汀森

不獨立5

2/2

1/2

3.在董事會成員任期內的會議總數中，每名董事會成員出席的會議次數。4.根據納斯達克哥本哈根指定的《丹麥公司治理建議》建議3.2.1。5.Novo Holdings A/S董事會成員或執行管理層6.根據美國《證券交易法》，Debroux女士、Grégoire女士和Law女士有資格成為獨立審計委員會成員，而Böjer Jensen女士和Poulsen先生則依賴於獨立要求的豁免。7.Debroux女士和Poulsen先生擁有《丹麥認可審計師和審計師事務所法》第8部分所要求的會計和審計方面的資格。8.由諾和諾德的員工選舉產生。9.被美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)指定為金融專家。10.總的來説，成員具有相關的行業專業知識。

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執行管理

拉爾斯·弗魯爾加德·約根森11 總裁和首席執行官(CEO)。1966年11月出生。男的。 其他職位和管理職責： 歐洲製藥工業和協會聯合會的總裁説。

馬自達Mike·杜斯塔爾 常務副祕書長總裁。國際業務部。1970年8月出生。男的。 其他職位和管理職責： 獵户座公司董事會和人事薪酬委員會成員。

盧多維奇·赫爾夫戈特 常務副祕書長總裁。罕見病。1974年7月出生。男的。 其他職位和管理職責： 諾和諾德血友病基金會理事會的總裁。

卡斯滕·蒙克·克努森11 常務副祕書長總裁。首席財務官(CFO)。1971年12月出生。男的。 其他職位和管理職責： 3Shape Holding A/S董事會成員、審計委員會主席、股權與資本市場委員會委員、3Shape Holding A/S董事會成員、審計委員會主席。

道格·蘭加 常務副祕書長總裁。北美業務部。1966年10月出生。男的。 其他職位和管理職責： 沒有其他管理職位。

馬丁·霍爾斯特·蘭格 常務副祕書長總裁。發展。1970年10月出生。男的。 其他職位和管理職責： Pharmacosmos A/S董事會成員

David·摩爾 常務副祕書長總裁。企業發展。1974年1月出生。男的。 其他職位和管理職責： Nveris Inc.、Radius Health Inc.和Novasenta Inc.董事會成員。

塔尼婭·薩布羅 常務副祕書長總裁。人與組織。1977年7月出生。女的。 其他職位和管理職責： 沒有其他管理職位。

馬庫斯·辛德勒 常務副祕書長總裁。研究與早期開發和首席科學官(CSO)。1966年9月出生。男的。 其他職位和管理職責： 哥德堡大學藥理學兼職教授。

卡米拉·西爾維斯特 常務副祕書長總裁。商業戰略與公司事務。生於1972年11月。女的。 其他職位和管理職責： 丹麥皇冠A/S公司董事會副主席。Argenx SE董事會成員。

亨裏克·伍爾夫 常務副祕書長總裁。產品供應、質量和IT。1970年11月出生。男的。 其他職位和管理職責： Grundfos Holding A/S董事會成員。

11.Lars Fruergaard Jórgensen和Karsten Munk Knudsen在丹麥商業局登記為行政人員。行政管理的其他成員沒有在丹麥商業局登記為行政人員。

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已整合 財務報表
損益表和全面收益表						50
現金流量表						51
資產負債表						52
權益報表						53
合併財務報表附註
第1節
準備的基礎
1.1			重要會計政策和重要會計估計			54
1.2			會計政策和披露的變化			54
第2節
本年度業績
2.1			淨銷售額和回扣			55
2.2			細分市場信息			56
2.3			研發成本			58
2.4			員工成本			58
2.5			其他營業收入和費用			59
2.6			所得税和遞延所得税			59
第3節
經營性資產和負債
3.1			無形資產			61
3.2			財產、廠房和設備			63
3.3			盤存			64
3.4			應收貿易賬款			65
3.5			準備金和或有負債			66

第4節
資本結構和財務項目
4.1			每股收益			68
4.2			分配給股東			68
4.3			股本、庫存股和其他儲備金			68
4.4			金融風險			69
4.5			衍生金融工具			71
4.6			借款			72
4.7			現金和現金等價物			73
4.8			現金流量表規範			73
4.9			金融資產負債			74
4.10			財務收支			75
第5條
其他披露
5.1			基於股份的支付方案			76
5.2			承付款			78
5.3			收購業務			78
5.4			關聯方交易			79
5.5			付給法定核數師的費用			79
5.6			一般會計政策			80
5.7			諾和諾德集團旗下公司			81
管理評審的一部分(未經審計)
財務定義						82
非《國際財務報告準則》財務措施						83

已整合 ESG聲明
ESG業績説明書						86
關於合併ESG報表的説明
第6條
準備的基礎						87
第7條
環境績效
7.1			運營和共享的能源消耗 為生產現場提供可再生能源			88
7.2			排放範圍1、2和3			88
7.3			生產現場用水量			89
7.4			生產現場產生的廢物			89
7.5			違反環境監管限制值			90
第8條
社會表現
8.1			與諾和諾德公司合作的患者 糖尿病和肥胖護理產品			90
8.2			員工			90
8.3			領導職位的性別多樣性			91
8.4			可持續僱主得分			91
8.5			健康與安全			91
8.6			美國定價			92
8.7			納税總額			92
8.8			捐款和其他捐款			92

第9條
治理績效
9.1			商業道德審查和培訓			93
9.2			合規熱線			93
9.3			供應商審核			93
9.4			產品召回			93
9.5			未通過的檢查			93
9.6			諾和諾德之路的便利			94
9.7			公司聲譽			94
9.8			購買用於研究的動物			94

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損益表和全面收益表

截至十二月三十一日止的年度

百萬丹麥克朗			注意事項						2023						2022			2021
損益表
淨銷售額			2.1, 2.2						232,261						176,954			140,800
銷貨成本			2.2						(35,765)						(28,448)			(23,658)
毛利									196,496						148,506			117,142
銷售和分銷成本			2.2						(56,743)						(46,217)			(37,008)
研發成本			2.2, 2.3						(32,443)						(24,047)			(17,772)
行政費用			2.2						(4,855)						(4,467)			(4,050)
其他營業收入和費用			2.2, 2.5						119						1,034			332
營業利潤									102,574						74,809			58,644
財政收入			4.10						2,945						239			2,887
財務費用			4.10						(845)						(5,986)			(2,451)
所得税前利潤									104,674						69,062			59,080
所得税			2.6						(20,991)						(13,537)			(11,323)
淨利潤									83,683						55,525			47,757
每股收益
基本每股收益(DKK)			4.1						18.67						12.26			10.40
稀釋後每股收益(DKK)			4.1						18.62						12.22			10.37

百萬丹麥克朗			注意事項						2023						2022			2021
全面收益表
淨利潤									83,683						55,525			47,757
其他全面收入：
退休福利債務的重新計量									13						615			146
不會在以後重新分類到損益表中的項目									13						615			146
子公司投資的匯率調整			4.3						(1,404)						2,289			1,624
現金流對衝：
變現以前遞延的(收益)/損失			4.3, 4.5						(1,026)						1,740			(1,802)
期間發生的遞延收益/(虧損)			4.3, 4.5						1,612						1,026			(1,755)
其他項目			4.3						4						(3)			112
與這些項目相關的所得税			2.6, 4.3						(359)						(889)			1,005
將在隨後的損益表中重新分類的項目									(1,173)						4,163			(816)
其他綜合收益									(1,160)						4,778			(670)
綜合收益總額									82,523						60,303			47,087

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現金流量表

截至十二月三十一日止的年度

百萬丹麥克朗			注意事項						2023						2022			2021
現金流量表
淨利潤									83,683						55,525			47,757
非現金項目調整：
在損益表中增加所得税			2.6						20,991						13,537			11,323
扣除折舊、攤銷和減值損失			3.1, 3.2						9,413						7,362			6,025
包括其他非現金項目			4.8						32,382						22,310			13,416
營運資金變動			4.8						(12,245)						(5,336)			(9,063)
收到的利息									1,072						276			241
支付的利息									(491)						(272)			(261)
已繳納的所得税			2.6						(25,897)						(14,515)			(14,438)
經營活動產生的現金淨額									108,908						78,887			55,000
購買無形資產			3.1						(13,090)						(2,607)			(1,050)
購置房產、廠房和設備			3.2						(25,806)						(12,146)			(6,335)
用於收購企業的現金			5.3						—						(7,075)			(18,283)
來自其他金融資產的收益									33						—			—
購買其他金融資產									(271)						(169)			(4)
購買有價證券									(13,018)						(9,566)			(7,109)
出售有價證券									8,260						6,645			1,172
從聯營公司收取的股息			5.4						—						—			4
用於投資活動的現金淨額									(43,892)						(24,918)			(31,605)

百萬丹麥克朗			注意事項						2023						2022			2021
購買庫藏股			4.3						(29,924)						(24,086)			(19,447)
已支付的股息			4.2						(31,767)						(25,303)			(21,517)
借款收益			4.6						—						11,215			22,160
償還借款			4.6						(1,467)						(13,623)			(6,689)
用於融資活動的現金淨額									(63,158)						(51,797)			(25,493)
活動產生的現金淨額									1,858						2,172			(2,098)
年初的現金和現金等價物									12,653						10,719			12,226
現金和現金等價物匯兑收益/(虧損)									(119)						(238)			591
年終現金和現金等價物			4.7						14,392						12,653			10,719

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資產負債表

12月31日

百萬丹麥克朗			注意事項						2023						2022
資產
無形資產			3.1						60,406						50,939
財產、廠房和設備			3.2						90,961						66,671
對相聯公司的投資									410						327
遞延所得税資產			2.6						20,380						13,904
其他應收款和預付款									1,430						206
其他金融資產									1,253						1,016
非流動資產總額									174,840						133,063
盤存			3.3						31,811						24,388
應收貿易賬款			3.4						64,770						50,560
應收税金									2,423						940
其他應收款和預付款									8,068						6,005
有價證券			4.4						15,838						10,921
衍生金融工具			4.5						2,344						2,727
銀行現金			4.7						14,392						12,653
流動資產總額									139,646						108,194
總資產									314,486						241,257

百萬丹麥克朗			注意事項						2023									2022
權益和負債
股本			4.3						451									456
國庫股			4.3						(5)									(6)
留存收益									104,839									80,587
其他儲備			4.3						1,276									2,449
總股本									106,561									83,486
借款			4.6						20,528									24,318
遞延所得税負債			2.6						10,162									7,061
退休福利義務									742									762
其他負債									189									100
條文			3.5						6,649									4,590
非流動負債總額									38,270									36,831
借款			4.6						6,478									1,466
貿易應付款									25,606									15,587
應納税金									7,116									7,091
其他負債									28,705									23,606
衍生金融工具			4.5						1,272									2,903
條文			3.5						100,478									70,287
流動負債總額									169,655									120,940
總負債									207,925									157,771
權益和負債總額									314,486									241,257

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權益報表

12月31日

			2023																					2022																					2021
百萬丹麥克朗			股本			國庫股			留存收益			其他儲備						總計						股本			國庫股			留存收益			其他儲備						總計						股本			國庫股			留存收益			其他儲備						總計
年初餘額			456			(6)			80,587			2,449						83,486						462			(6)			72,004			(1,714)						70,746						470			(8)			63,774			(911)						63,325
淨利潤									83,683									83,683												55,525									55,525												47,757									47,757
其他綜合收益									13			(1,173)						(1,160)												615			4,163						4,778												146			(816)						(670)
綜合收益總額									83,696			(1,173)						82,523												56,140			4,163						60,303												47,903			(816)						47,087
將現金流量對衝儲備轉移至無形資產(附註4.3)												—						—															—						—															13						13
與所有者的交易：
股息(附註4.2)									(31,767)									(31,767)												(25,303)									(25,303)												(21,517)									(21,517)
股份支付(附註5.1)									2,149									2,149												1,539									1,539												1,040									1,040
購買庫存股(附註4.3)						(4)			(29,920)									(29,924)									(6)			(24,080)									(24,086)									(6)			(19,441)									(19,447)
B股股本減少(附註4.3)			(5)			5												—						(6)			6												—						(8)			8												—
與業主交易有關的税項									94									94												287									287												245									245
年終結餘			451			(5)			104,839			1,276						106,561						456			(6)			80,587			2,449						83,486						462			(6)			72,004			(1,714)						70,746

有關其他儲備變動的詳情，請參閲附註4.3。

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合併財務報表附註

第1節
準備的基礎

1.1材料會計政策和主要會計估計

本年度報告所載綜合財務報表乃根據國際會計準則委員會(IASB)頒佈的IFRS會計準則及歐盟認可的IFRS會計準則及丹麥財務報表法的其他要求編制。

計量基礎

綜合財務報表按歷史成本編制，保理組合中的衍生金融工具、股權投資、有價證券及貿易應收賬款除外，按公允價值計量。

材料會計政策

除附註5.6所述的一般會計政策外，諾和諾德的會計政策載於綜合財務報表的各個附註內。在編制合併財務報表的過程中，會計政策在列報的所有年度都得到了一致的應用。

主要會計估計和判斷

使用合理的估計和判斷是編制合併財務報表的一個重要部分。鑑於諾和諾德公司業務活動固有的不確定性，管理層必須對估值作出某些估計，並對報告的資產、負債、淨銷售額、費用和相關披露金額作出判斷。

已確定的關鍵會計估計數是那些在接下來的報告期內存在導致資產和負債賬面金額發生重大調整的重大風險的估計數。一個例子是對美國銷售扣除額和銷售回扣準備金的估計。

在確定估計數和假設時，管理層評估了與氣候有關事項的定性和定量影響。管理當局的評估是，與氣候有關的事項的影響不會對估計數和假設產生重大影響。

管理層的估計是基於歷史經驗和在當時情況下被認為合理的各種其他假設。我們會不斷檢討估計數字和基本假設。如有需要，會在修訂估計的期間確認變動。管理層認為，根據目前掌握的信息，關鍵會計估計是合理和適當的。隨着獲得更詳細的信息，實際數額可能與估計數額不同。

此外，管理層可以在應用實體的會計政策的過程中作出某些判斷，例如將一項交易歸類為資產收購或業務合併。

管理層視下列各項為編制綜合財務報表時採用的主要會計估計數。有關主要會計估計數和適用的假設的進一步信息，請參閲具體説明。除了涉及估計數的判斷外，管理層沒有確認本報告所述期間作出的重大判斷。

關鍵會計估算

風險

注(S)

美國銷售扣除額和銷售退税準備金的估計

高

2.1, 3.5

確定無形資產公允價值和評估無形資產減值時的估計

5~6成熟

3.1

關於遞延所得税資產的估計數和不確定税務狀況準備金

5~6成熟

2.6

估計正在進行的法律糾紛、訴訟和調查

5~6成熟

3.5

應用重要性

合併財務報表是處理大量交易並根據其性質或功能將這些交易歸類的結果。這些交易在合併財務報表中按類似項目分類列示。如果明細項目不是單獨的重要項目，則在合併財務報表或附註中與其他類似性質的項目彙總。

管理層提供《國際財務報告準則》所要求的具體披露，除非這些信息不適用或被認為對這些財務報表的主要使用者的決策無關緊要。

1.2 會計政策和披露的變化

管理層評估了國際會計準則理事會發布的新的或經修訂的會計準則和解釋(IFRS)以及歐洲聯盟認可的IFRS於2023年1月1日或之後生效的影響。管理層評估，這些措施的應用並未對2023年合併財務報表產生實質性影響。

此外，管理層還評估了國際會計準則理事會頒佈的尚未生效的新的或修訂的會計準則和解釋(IFRS)的影響。沒有新的或修訂的會計準則或解釋(IFRS)被及早採納。管理層預期，在採納這些修訂後的首次應用期間，綜合財務報表不會受到任何重大影響。

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第2節
本年度業績

2.1淨銷售額和回扣

總銷售額與淨銷售額的對賬
百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
銷售總額						608,645						455,692			340,180
美國管理型醫療保險和醫療保險						(223,191)						(161,123)			(112,929)
美國批發商退款						(74,435)						(56,443)			(40,354)
美國醫療補助退税						(31,821)						(24,667)			(19,810)
其他美國折扣和銷售退貨						(28,481)						(18,300)			(14,119)
非美國回扣、折扣和銷售退貨						(18,456)						(18,205)			(12,168)
銷售總額對淨銷售額的調整總額						(376,384)						(278,738)			(199,380)
淨銷售額						232,261						176,954			140,800

銷售退税準備金
百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
在年初						69,499						50,822			34,052
追加經費，包括增加現有經費						285,266						206,354			155,602
年內已支付的款額						(250,316)						(189,580)			(141,370)
調整，包括年內沖銷的未用金額						(2,364)						(1,141)			(284)
匯率調整的影響						(2,207)						3,044			2,822
在年底的時候						99,878						69,499			50,822

銷售折扣和銷售回扣主要在美國發放。因此，回扣相當於74佔美國總銷售額的百分比(752022年和752021年為%)。銷售退税條款包括美國管理型醫療保險、聯邦醫療保險、醫療補助、340B藥品定價計劃和其他美國退税類型，以及一些歐洲國家和加拿大的退税。

美國市場的定價機制

在美國，銷售回扣與公共醫療保險計劃相關，包括聯邦醫療保險(Medicare)和醫療補助(Medicaid)，以及對藥房福利經理(PBM)和管理型醫療計劃的回扣。美國的主要客户包括私人支付者、PBM和政府支付者。PBM和管理的醫療保健計劃在與藥品製造商談判商業和政府渠道的價格優惠方面發揮了作用，並確定了哪些藥物在他們的處方(或“首選藥物清單”)中涵蓋。

美國管理型醫療保險和醫療保險

對於管理型醫療保健和聯邦醫療保險，向許多PBM和管理型醫療保健計劃提供回扣。這些回扣計劃允許客户在達到與規定狀態或預先設定的市場份額門檻相關的某些業績參數後獲得回扣。返點撥備是根據每項協議中的具體條款、歷史經驗、預期渠道組合、增長率和市場份額信息來估計的。諾和諾德定期調整撥備，以反映實際銷售業績。管理型醫療保健和聯邦醫療保險退款通常在100自交易日期起的天數。

美國批發商退款

批發商退款涉及諾和諾德與美國間接客户之間的合同安排，根據該安排，產品以低於最初向批發商收取的標價的合同價格銷售。退款準備金的估算綜合考慮了歷史經驗、當前批發商庫存水平、合同條款和已收到但尚未處理的索賠價值等因素。批發商的退款通常在30收到索賠後的幾天內。

2021年1月，諾和諾德改變了其在美國與340億美元藥品定價計劃相關的政策，根據這一政策，諾和諾德不再向與參與340億美元藥品定價計劃的承保實體簽訂合同的某些藥店提供340億美元的法定折扣。諾和諾德已經確認了與340億美元藥品定價計劃相關的收入，因為納入該計劃很可能不會導致未來收入的顯著逆轉。有關與340B藥品定價計劃相關的正在進行的訴訟的詳細説明，請參閲附註3.5。

美國醫療補助退税

醫療補助是一項政府保險計劃。醫療補助退税是根據歷史經驗、產品和人口增長、價格變化以及合同戰略的影響來估計的。這一計算還涉及對相關條例的解釋，這些條例可能會受到政府當局解釋性指導的改變。諾和諾德定期調整撥備，以反映實際銷售業績。醫療補助退税通常是圍繞着150自交易日期起的天數。

其他美國和非美國折扣和銷售退貨

其他折扣提供給分銷商、批發商、醫院、藥房等。折扣通常與銷售量掛鈎或以現金折扣形式提供。折扣是根據歷史數據計算的，並在記錄相關銷售時記錄為銷售總額的減少。銷售退貨涉及損壞或過期的產品。

其他淨銷售額披露

2023年，諾和諾德擁有3在美國分銷產品的主要批發商，代表22%, 17%和15分別佔全球淨銷售額的百分比(19%, 14%和132022年和18%, 13%和132021年為%)。對這些產品的銷售3批發商既有糖尿病和肥胖護理，也有罕見疾病。

通過履行包含固定或最低銷售量的現有客户合同確認的淨銷售額，原始期限超過12個月，預計將為丹麥克朗。3,166在12個月內達到400萬(丹麥克朗)1,8352022年為100萬)和丹麥克朗443自那以後(丹麥克朗)7982022年為100萬人)。

諾和諾德的銷售受到匯率變化的影響。有關主要匯率的發展情況，請參閲附註4.4。

會計政策

當諾和諾德已將已售出產品的控制權轉讓給買方，而諾和諾德很可能會收取其有權轉讓產品的對價時，銷售貨物的收入便會確認。對產品的控制在單個時間點轉移，通常是在交付時。待確認的銷售金額是基於諾和諾德預計用其商品換取的對價。在確認銷售時，諾和諾德還記錄了各種銷售扣減的估計；包括產品退貨以及對政府機構、批發商、健康保險公司、管理的醫療機構和零售客户的回扣和折扣。銷售扣減通過評估銷售扣減的預期價值(可變對價)確認為銷售總額的減少，以達到淨銷售額。如果合同包含客户驗收標準，諾和諾德將在滿足驗收標準時確認銷售。

在一些市場，諾和諾德以“銷售或退貨”的方式銷售產品。如果有歷史經驗或對未來回報有相當準確的估計，估計的產品回報被記錄為銷售額的減少。如果新產品是以銷售或退貨的方式發貨，而沒有足夠的歷史經驗來估計銷售回報，則收入是根據具有類似市場特徵的成熟產品的估計需求和接受率來記錄的。如果不存在類似的市場特徵，則在有消費證據或報酬權到期時記錄收入。

當時間或金額不確定時，未結清回扣被確認為撥備(附註3.5)。

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在知道絕對金額的情況下，回扣被確認為其他負債。批發商的退款是絕對的，從貿易應收賬款餘額中扣除。

損益表中外幣對衝的影響被確認為財務項目的一部分。有關套期保值的更多細節，請參閲附註4.4、4.5和4.10。

銷售扣除和銷售的主要會計估計
銷售退税準備金

銷售扣減是在記錄相關銷售時進行估計和撥備的。這些對未結清回扣、折扣和產品退貨債務的估計被認為是一個關鍵的會計估計，因為在銷售時並不知道所有的條件，例如對特定客户的總銷售額。估計數是根據對現有合同債務和歷史經驗的分析得出的。撥備是根據與不同客户羣體簽訂的合同所規定的每種產品銷售額的百分比計算的。在處理回扣、折扣和退貨時，銷售回扣準備金調整為實際金額。

與340億藥品定價計劃相關的收入只有在已確認收入極有可能不會發生重大逆轉的情況下才能確認。需要進行重大估計才能確定要確認的收入金額。管理層考慮了對適用法律的解釋、考慮是否高度受諾和諾德影響之外的因素的影響，以及歷史索賠的經驗。有關與340B藥品定價計劃相關的正在進行的訴訟的信息，請參閲附註3.5。

諾和諾德認為，根據目前掌握的信息，為銷售回扣確定的撥備是合理和適當的。然而，隨着更詳細的信息的出現，實際的返點和折扣金額可能與管理層估計的金額不同。

2.2細分市場信息

業務細分-關鍵數字
						糖尿病和肥胖護理															罕見病															總計
百萬丹麥克朗						2023						2022			2021						2023						2022			2021						2023						2022			2021
淨銷售額						215,098						156,412			121,597						17,163						20,542			19,203						232,261						176,954			140,800
銷貨成本						(30,483)						(23,405)			(19,363)						(5,282)						(5,043)			(4,295)						(35,765)						(28,448)			(23,658)
銷售和分銷成本						(52,477)						(42,392)			(33,791)						(4,266)						(3,825)			(3,217)						(56,743)						(46,217)			(37,008)
研發成本						(28,073)						(20,157)			(15,600)						(4,370)						(3,890)			(2,172)						(32,443)						(24,047)			(17,772)
行政費用						(4,435)						(3,955)			(3,504)						(420)						(512)			(546)						(4,855)						(4,467)			(4,050)
其他營業收入和費用						(7)						892			199						126						142			133						119						1,034			332
分部營業利潤						99,623						67,395			49,538						2,951						7,414			9,106						102,574						74,809			58,644
營業利潤率						46.3		%				43.1		%	40.7		%				17.2		%				36.1		%	47.4		%				44.2		%				42.3		%	41.7		%
折舊、攤銷和減值 已攤銷的損失						(8,195)						(5,701)			(4,895)						(1,218)						(1,661)			(1,130)						(9,413)						(7,362)			(6,025)

業務細分

諾和諾德在中國運營二以治療為基礎的業務部門：糖尿病和肥胖護理以及罕見疾病，代表了集團的全部業務。這些部門的活動包括以下領域的產品的研究、開發、製造和營銷：

•糖尿病和肥胖護理：糖尿病、肥胖症、心血管疾病和新興治療領域

•罕見病：罕見的血液疾病、罕見的內分泌疾病和激素替代療法。

分部業績以營業利潤為基礎進行評估，與合併財務報表一致。財務收入及開支及所得税在集團層面管理，並不分配至業務分部。各業務部門之間不存在銷售或其他交易。成本通常根據特定的分配在業務部門之間分攤。某些公司間接費用是根據總體分配關鍵字在各部門之間分配的。其他營業收入和支出已分配給二基於相同原則的分段。

會計政策

經營分部的報告方式與向執行管理層和董事會提供的內部報告一致。我們認為執行管理層是經營決策機構。

地理區域

2023年，諾和諾德在二主要商業單位：

•國際運營

•歐洲、中東和非洲：歐洲、中東和非洲。

•中國：大陸中國、香港、臺灣。

•世界其他地區：除北美以外的所有其他國家。

•北美業務(美國和加拿大)。

2023年，美國貢獻了10佔總淨銷售額的%或更多。2022年，美國也做出了貢獻10佔總淨銷售額的%或更多。註冊國是丹麥，是歐洲、中東和非洲地區的一部分。丹麥對諾和諾德的銷售活動並不重要，因為99.2總淨銷售額的%來自丹麥以外的地區(99.82022年)。根據客户的位置，將銷售額歸因於地理區域。

在DKK的財產、廠房和設備以及無形資產總額中。151,3671000萬(丹麥克朗)117,6102022年為100萬)，丹麥克朗82,2741000萬位于丹麥(DKK)54,4922022年為100萬)和丹麥克朗46,6091000萬位於美國(DKK)44,2672022年為300萬美元)，即大部分生產設施和無形資產所在的地方。關於諾和諾德集團按地理區域劃分的公司概況，請參閲附註5.7。

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淨銷售額--業務細分和地理區域
			國際運營總規模																																				北美業務合計																		諾和諾德合計 淨銷售額
			總IO									歐洲、中東和非洲地區									中國									世界其他地區									總NAO									我們
百萬丹麥克朗			2023			2022			2021			2023			2022			2021			2023			2022			2021			2023			2022			2021			2023			2022			2021			2023			2022			2021			2023			2022			2021
糖尿病和肥胖護理細分市場：
雷貝爾蘇斯®			7,389			3,155			524			4,232			1,714			289			131			63			—			3,026			1,378			235			11,361			8,144			4,314			11,060			8,011			4,243			18,750			11,299			4,838
Ozempic®			26,378			17,369			8,856			14,327			10,417			6,393			4,821			2,196			303			7,230			4,756			2,160			69,340			42,381			24,849			63,010			38,750			23,168			95,718			59,750			33,705
維克託扎®			4,850			5,672			6,726			2,166			2,724			3,527			1,256			1,478			1,544			1,428			1,470			1,655			3,814			6,650			8,328			3,613			6,406			8,031			8,664			12,322			15,054
GLP-1總分			38,617			26,196			16,106			20,725			14,855			10,209			6,208			3,737			1,847			11,684			7,604			4,050			84,515			57,175			37,491			77,683			53,167			35,442			123,132			83,371			53,597
長效胰島素			11,339			11,403			11,074			7,103			7,157			6,729			1,649			1,636			2,080			2,587			2,610			2,265			3,566			5,338			6,990			2,931			4,685			6,412			14,905			16,741			18,064
•其中特雷斯巴®			5,864			6,092			5,486			3,435			3,485			2,979			848			1,050			1,095			1,581			1,557			1,412			1,888			3,261			4,243			1,333			2,723			3,793			7,752			9,353			9,729
•其中，Xultophy®			2,887			2,400			2,135			1,831			1,716			1,693			409			45			3			647			639			439			332			409			522			325			399			512			3,219			2,809			2,657
•其中的Levemir®			2,588			2,911			3,453			1,837			1,956			2,057			392			541			982			359			414			414			1,346			1,668			2,225			1,273			1,563			2,107			3,934			4,579			5,678
預混胰島素			9,342			10,023			10,512			2,570			2,622			2,879			4,441			4,912			5,224			2,331			2,489			2,409			232			539			691			216			517			665			9,574			10,562			11,203
•其中Ryzodeg®			3,730			2,889			1,711			587			495			392			1,965			1,218			283			1,178			1,176			1,036			—			—			—			—			—			—			3,730			2,889			1,711
•其中NovoMix®			5,612			7,134			8,801			1,983			2,127			2,487			2,476			3,694			4,941			1,153			1,313			1,373			232			539			691			216			517			665			5,844			7,673			9,492
速效胰島素			10,415			10,826			10,903			6,695			6,456			6,454			1,545			1,942			2,288			2,175			2,428			2,161			5,534			6,637			6,784			5,265			6,247			6,357			15,949			17,463			17,687
•其中FIAsp®			1,512			1,354			1,106			1,266			1,138			965			—			—			—			246			216			141			661			649			642			618			606			605			2,173			2,003			1,748
•其中NovoRapid®			8,903			9,472			9,797			5,429			5,318			5,489			1,545			1,942			2,288			1,929			2,212			2,020			4,873			5,988			6,142			4,647			5,641			5,752			13,776			15,460			15,939
人胰島素			6,134			6,508			7,453			1,919			1,983			2,152			1,213			1,812			2,692			3,002			2,713			2,609			1,460			1,678			1,599			1,406			1,605			1,515			7,594			8,186			9,052
總胰島素			37,230			38,760			39,942			18,287			18,218			18,214			8,848			10,302			12,284			10,095			10,240			9,444			10,792			14,192			16,064			9,818			13,054			14,949			48,022			52,952			56,006
其他糖尿病護理			1,987			2,428			2,644			661			717			713			892			1,181			1,432			434			530			499			325			797			950			267			660			806			2,312			3,225			3,594
全面的糖尿病護理			77,834			67,384			58,692			39,673			33,790			29,136			15,948			15,220			15,563			22,213			18,374			13,993			95,632			72,164			54,505			87,768			66,881			51,197			173,466			139,548			113,197
Wegoy®			1,913			54			—			1,913			54			—			—			—			—			—			—			—			29,430			6,134			1,386			29,430			6,134			1,386			31,343			6,188			1,386
薩克森達®			6,402			5,832			3,117			3,780			3,561			1,809			146			133			61			2,476			2,138			1,247			3,887			4,844			3,897			3,306			4,368			3,526			10,289			10,676			7,014
全面的肥胖護理			8,315			5,886			3,117			5,693			3,615			1,809			146			133			61			2,476			2,138			1,247			33,317			10,978			5,283			32,736			10,502			4,912			41,632			16,864			8,400
糖尿病和肥胖症護理總數			86,149			73,270			61,809			45,366			37,405			30,945			16,094			15,353			15,624			24,689			20,512			15,240			128,949			83,142			59,788			120,504			77,383			56,109			215,098			156,412			121,597
罕見病細分市場：
罕見的血液疾病			6,432			6,671			5,784			4,021			3,795			3,712			372			604			222			2,039			2,272			1,850			5,344			5,035			4,433			5,070			4,710			4,170			11,776			11,706			10,217
•其中血友病A			1,939			1,769			1,625			1,271			1,137			1,162			223			81			24			445			551			439			483			569			487			468			543			460			2,422			2,338			2,112
•其中血友病B			584			479			400			377			294			268			13			13			4			194			172			128			477			280			237			336			152			102			1,061			759			637
•其中NovoSeven®			3,789			4,335			3,673			2,285			2,311			2,225			136			510			194			1,368			1,514			1,254			4,169			3,973			3,548			4,065			3,811			3,461			7,958			8,308			7,221
罕見的內分泌疾病			2,045			4,904			4,880			699			2,232			2,212			216			246			167			1,130			2,426			2,501			1,791			2,234			2,423			1,757			2,205			2,400			3,836			7,138			7,303
其他罕見疾病			1,006			1,002			1,064			781			804			837			5			6			6			220			192			221			545			696			619			203			358			330			1,551			1,698			1,683
罕見病總數			9,483			12,577			11,728			5,501			6,831			6,761			593			856			395			3,389			4,890			4,572			7,680			7,965			7,475			7,030			7,273			6,900			17,163			20,542			19,203
按地理區域劃分的總銷售額			95,632			85,847			73,537			50,867			44,236			37,706			16,687			16,209			16,019			28,078			25,402			19,812			136,629			91,107			67,263			127,534			84,656			63,009			232,261			176,954			140,800
報告的總銷售額增長			11.4		%	16.7		%	11.7		%	15.0		%	17.3		%	9.9		%	2.9		%	1.2		%	13.7		%	10.5		%	28.2		%	13.5		%	50.0		%	35.4		%	10.1		%	50.6		%	34.4		%	9.0		%	31.3		%	25.7		%	10.9		%

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2.3研發成本

百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
僱員成本(附註2.4)						12,429						9,952			7,328
攤銷及減值損失、無形資產(附註3.1)						1,757						1,364			744
折舊及減值損失、物業、廠房及設備(附註3.2)						1,313						922			736
臨牀試驗成本						9,468						6,313			4,214
其他研究和 開發成本						7,476						5,496			4,750
研發總成本						32,443						24,047			17,772
佔淨銷售額的百分比						14.0		%				13.6		%	12.6		%

諾和諾德的研發主要集中在：

•胰島素、GLP-1和其他治療糖尿病的化合物

•GLP-1、組合和肥胖治療的新作用模式

•血友病等罕見血液病的凝血因子和作用新模式

•心血管疾病中關注ASCVD和心力衰竭的新靶點

•人類生長激素和治療生長障礙和其他罕見內分泌疾病的新作用模式

•MASH、阿爾茨海默病和慢性腎臟疾病現有資產的新適應症

•研究技術平臺包括細胞療法和RNAi，用於治療MASH、心血管疾病、慢性腎臟疾病和帕金森病等

研究活動主要利用以先進蛋白質化學和蛋白質工程為基礎的生物技術方法。這些方法在生產胰島素、GLP-1、重組凝血因子和人類生長激素的生產技術的發展中發揮了關鍵作用。研究活動進一步利用新的技術平臺，包括幹細胞、基因療法、小分子和RNAi療法。

研發活動主要由諾和諾德在丹麥、美國、英國和中國的研發中心進行。世界各地都在進行臨牀試驗。諾和諾德還簽訂了合作伙伴關係和許可協議。

其他研發成本主要包括外部諮詢費、IT服務、設施、消耗品和其他內部成本。

會計政策

諾和諾德承擔所有研究費用。由於新產品開發過程中存在重大的監管不確定性和其他不確定性，內部和轉包開發成本也在發生時計入，這與行業慣例一致。這意味着，在獲得或被認為極有可能獲得監管機構的上市批准之前，它們沒有資格作為無形資產進行資本化。當局要求作為獲得監管部門批准的條件的審批後活動的成本確認為研究和開發成本。

研發成本主要包括員工成本以及與執行研究有關的內部和外部成本，包括研究中心的製造成本和設施成本。成本還包括與知識產權以及研發活動中使用的財產、廠房和設備有關的攤銷、折舊和減值損失。

與銷售產品相關的知識產權攤銷在銷售商品成本中確認。在監管批准後支付給合作伙伴的特許權使用費費用也作為銷售商品的成本支出。

今後應支付的合同研究和開發債務在附註5.2中作為承付款單獨披露。

2.4員工成本

百萬丹麥克朗			2023						2022			2021
工資和薪金			42,867						34,575			28,939
基於股份的支付成本(附註5.1)			2,149						1,539			1,040
養老金確定的繳費計劃			3,267						2,472			2,022
養老金-固定福利計劃			126						185			139
其他社會保障繳費			3,039						2,713			2,203
其他員工成本			4,066						3,105			2,189
本年度員工總成本			55,514						44,589			36,532
作為無形資產和財產、廠房和設備資本化的員工成本			(2,337)						(1,451)			(1,240)
員工成本變動資本化 作為庫存			(409)						(70)			(56)
員工總成本 在損益表中			52,768						43,068			35,236
包括在損益表中：
銷貨成本			15,490						11,766			9,611
銷售和分銷成本			20,810						17,700			15,003
研發成本			12,429						9,952			7,328
行政費用			3,962						3,517			3,098
其他營業收入和費用			77						133			196
中的員工總成本 損益表			52,768						43,068			35,236

僱員人數

數						2023						2022			2021
全職員工平均人數						59,552						51,046			46,171
年終全職員工人數						63,370						54,393			47,792
年終員工(總數)						64,319						55,185			48,478

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執行管理層和董事會的薪酬
百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
薪酬和短期激勵						173						141			126
養老金						17						13			12
優勢						19						9			10
長期激勵1						121						97			100
遣散費						—						—			29
高管管理合計2						330						260			277
向董事局支付的費用3						22						20			17
總計						352						280			294
1.有關股份支付計劃的進一步資料，請參閲附註5.1。2.在丹麥商業局登記為執行管理層成員的人的總薪酬為丹麥克朗。1951000萬(丹麥克朗)1752022年和丹麥克朗將達到400萬美元。2022021年為100萬人)。3.董事會的所有成員都在丹麥商業局登記。

會計政策

工資、薪金、社保繳費、年假和病假、獎金和非金錢福利在諾和諾德員工提供相關服務的當年確認。如果諾和諾德提供長期員工福利，則應計成本以與相關員工提供的服務相匹配。

2.5其他營業收入和費用

會計政策

其他營業收入和支出包括許可證收入和與諾和諾德主要活動有關的次要收入。許可使用費收入按淨銷售額確認為相關客户的銷售，並於根據相關協議條款達到或有銷售里程碑時確認為銷售里程碑。

來自全資附屬公司NNE A/S的營業利潤，與諾和諾德的主要業務無關，確認為其他營業收入和開支。其他營業收入和支出還包括出售知識產權的收入以及與收購企業有關的交易成本。

2.6所得税和遞延所得税

所得税已支出
百萬丹麥克朗			2023						2022			2021
本年度利潤的當期税額			25,918						17,829			13,871
本年度利潤遞延税項			(4,464)						(3,806)			(1,528)
本年度利潤税項			21,454						14,023			12,343
已確認的當期税收調整 前幾年			(916)						339			(603)
已確認的遞延税項調整 前幾年			453						(825)			(417)
所得税表中的所得税			20,991						13,537			11,323
其他綜合所得的税收 本年度，(收入)/支出			359						889			(1,005)

有效税率的計算
百萬丹麥克朗									2023						2022			2021
丹麥法定企業所得税税率									22.0		%				22.0		%	22.0		%
外國子公司的税率與丹麥税率的偏差(淨額)									(0.9		%)				(1.1		%)	(1.5		%)
非應納税所得額減去不可扣税支出(淨額)									(0.7		%)				(0.5		%)	(0.3		%)
其他調整數(淨額)									(0.3		%)				(0.8		%)	(1.0		%)
實際税率									20.1		%				19.6		%	19.2		%

已繳納的所得税
百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
在丹麥繳納的所得税 本年度						16,242						9,181			9,703
在丹麥境外繳納的所得税 本年度的						8,906						5,647			3,439
已繳納/(償還)的所得税與 到前幾年						749						(313)			1,296
已繳納的所得税						25,897						14,515			14,438

外國子公司的税率與丹麥税率的偏差主要是由瑞士和美國的商業活動推動的。其他調整包括與收購有關的税收和對前幾年的調整。

從2024年1月1日起，諾和諾德將被徵收全球最低税(OECD BEPS支柱2規則)。預計這些規定不會對諾和諾德2024年的税收狀況產生實質性影響。

會計政策

該期間的税費包括當期税和遞延税。它還包括對前幾年的調整，以及對不確定税收狀況撥備的變化。除與權益或其他全面收益確認的項目有關外，税項在損益表中確認。持續税務爭議撥備計入遞延税項資產、應收税項及應付税項。

遞延所得税產生於個別合併公司的會計及税務價值之間的暫時性差異，以及可變現税項虧損結轉。如果遞延税項負債產生於商譽的初始確認，則不會予以確認。如遞延所得税源於對業務合併以外的交易中的資產或負債的初始確認，而該資產或負債在交易時既不影響會計，也不影響應納税損益，也不會產生相等的應税和可扣除臨時差額。税項損失結轉的税項價值計入遞延税項資產，只要這些資產預期會在未來的應課税收入中使用。遞延所得税乃根據現行税務規則及資產預期使用年度的假設税率計量。

總體而言，丹麥與集團公司股息相關的税收規則對大多數匯回國內的利潤提供了免税。在一些國家，預扣税將適用於支付給丹麥的股息。只有在計劃具體分配股息的情況下，才會確認預扣税撥備。未確認的潛在預扣税相當於丹麥克朗。1,0261000萬(丹麥克朗)5672022年為100萬人)。

與股份計劃有關的未來税項扣減價值確認為遞延税項資產，直至股份支付予僱員為止。與損益表中實現的成本相比，任何估計的超額税項扣除均計入權益。

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關於遞延所得税資產和不確定税務狀況準備金的主要會計估計

管理層已考慮未來應課税收入，並估計應確認的遞延所得税資產金額。這一估計是基於對未來是否有足夠的應納税所得額的評估，並對照臨時差額和未使用的税項損失加以利用。未確認税收損失結轉的總税值為丹麥克朗。3602023年1.2億丹麥克朗(丹麥克朗)3182022年為100萬人)。

在全球開展業務的過程中，可能會發生與税務機關的税收和轉讓定價糾紛。管理層通過使用“最有可能的結果”方法來確定不確定税收狀況的撥備，從而估計了糾紛的預期結果。管理層認為所作撥備是足夠的。然而，實際義務可能會發生偏離，並取決於與相關税務機關的訴訟和和解結果。

遞延所得税資產和負債的發展
百萬丹麥克朗			財產， 植物和 裝備			--無形 資產			盤存			負債			其他			偏移量 在 國家						總計
2023
年初遞延税項資產/(負債)淨額			(2,402)			(8,279)			2,595			11,007			3,922			—						6,843
收入/(費用)計入損益表			(213)			(2,106)			(645)			3,973			3,002			—						4,011
收入/(費用)對其他綜合收入的影響			—			—			(224)			(6)			(129)			—						(359)
收入/(費用)與權益之比			—			—			—			—			(120)			—						(120)
收購帶來的額外收益			—			—			—			—			62			—						62
匯率調整的影響			54			144			(9)			(547)			139			—						(219)
年末遞延税項資產/(負債)淨額			(2,561)			(10,241)			1,717			14,427			6,876			—						10,218
分類如下：
年末遞延税項資產			433			245			1,820			14,792			6,986			(3,896)						20,380
年終遞延税項負債			(2,994)			(10,486)			(103)			(365)			(110)			3,896						(10,162)
2022
年初遞延税項資產/(負債)淨額			(1,980)			(7,375)			3,195			6,932			2,629			—						3,401
收入/(費用)計入損益表			(413)			674			(465)			3,999			836			—						4,631
收入/(費用)對其他綜合收入的影響			—			—			(130)			(141)			(608)			—						(879)
收入/(費用)與權益之比			—			—			—			—			234			—						234
因收購業務而增加的費用(附註5.3)1			—			(1,475)			—			—			766			—						(709)
匯率調整的影響1			(9)			(103)			(5)			217			65			—						165
年末遞延税項資產/(負債)淨額1			(2,402)			(8,279)			2,595			11,007			3,922			—						6,843
分類如下：
年末遞延税項資產1			579			195			2,627			11,027			4,646			(5,170)						13,904
年終遞延税項負債			(2,981)			(8,474)			(32)			(20)			(724)			5,170						(7,061)
1.重新列報比較數，以反映2022年完成的一項業務合併的可確認淨資產臨時估值的變化。請參閲附註5.3。

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第3節
經營性資產和負債

3.1無形資產

攤銷和減值損失
百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
銷貨成本						982						846			844
銷售和分銷成本						9						34			39
研發成本						1,757						1,364			744
行政費用						41						19			11
其他營業收入和費用						459						96			1
全額攤銷和 減值虧損						3,248						2,359			1,639
全額攤銷						1,834						1,599			1,066
減值損失總額						1,414						760			573

百萬丹麥克朗						商譽			知識產權			軟件和其他無形資產						無形資產總額
2023
年初的成本						4,615			49,731			5,281						59,627
年內增加的項目						—			12,567			500						13,067
年內的處置						—			(1,629)			(158)						(1,787)
匯率調整的影響						(151)			76			(39)						(114)
年終成本						4,464			60,745			5,584						70,793
年初攤銷和減值損失						—			6,737			1,951						8,688
本年度攤銷						—			1,621			213						1,834
本年度減值虧損						—			1,776			20						1,796
年內轉回減值虧損						—			(382)			—						(382)
攤銷及減值虧損於年內因出售而轉回						—			(1,629)			(16)						(1,645)
匯率調整的影響						—			102			(6)						96
年末攤銷及減值虧損						—			8,225			2,162						10,387
年末賬面金額						4,464			52,520			3,422						60,406
2022
年初的成本						4,346			41,802			3,434						49,582
因收購業務而增加的費用(附註5.3)1						—			5,766			492						6,258
年內增加的項目						—			1,310			1,426						2,736
年內的處置						—			(151)			(33)						(184)
匯率調整的影響1						269			1,004			(38)						1,235
年終成本1						4,615			49,731			5,281						59,627
年初攤銷和減值損失						—			4,652			1,759						6,411
本年度攤銷						—			1,404			195						1,599
本年度減值虧損						—			760			—						760
攤銷及減值虧損於年內因出售而轉回						—			(149)			(13)						(162)
匯率調整的影響						—			70			10						80
年末攤銷及減值虧損						—			6,737			1,951						8,688
年末賬面金額1						4,615			42,994			3,330						50,939
1.比較數字已重列，以反映於二零二二年完成的業務合併的可識別資產淨值的臨時估值變動。參見附註5.3。

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材料添加説明

2023年新增項目

諾和諾德公司從KBP生物科學私人有限公司獲得Ocedurenone，用於治療未控制的高血壓，可能用於心血管和腎臟疾病。Ocedurenone是一種口服的小分子非類固醇礦物皮質激素受體拮抗劑(NsMRA)，目前正在進行Clarion-CKD的3期試驗，用於治療未控制的高血壓和晚期慢性腎臟疾病(CKD)患者。這筆交易已作為資產收購入賬，DKK：5,650在知識產權方面得到承認的有1.8億美元。

諾和諾德收購了Inversago Pharma Inc.，並獲得了開發資產INV-202的所有權。INV-202是一種口服CB1反向激動劑，旨在優先阻斷在新陳代謝和食慾調節中發揮重要作用的受體蛋白CB1。這筆交易已作為資產收購入賬，其中包括丹麥克朗4,321在知識產權方面得到認可的有100萬人。

諾和諾德在一筆交易中收購了Biocorp Products，該交易被視為資產收購使用DKK1,221在知識產權方面得到認可的有100萬人。

在新增的無形資產總額中，丹麥克朗。5001億美元與內部生成的軟件和其他無形資產(DKK)有關5442022年為100萬人)。

2022年新增項目

收購業務帶來的額外收入與諾和諾德收購Forma Treateutics Holdings，Inc.有關，其中主要包括領先的候選公司Etavop依瓦特，這是在知識產權範圍內得到承認的；有關業務合併的詳情，請參閲附註5.3。

減損試驗

商譽以外的無形資產

2023年，減值損失為丹麥克朗。1,7961000萬(丹麥克朗)7602022年為300萬美元)被確認。整個DKK。1,7961000萬(丹麥克朗)2502022年的損害中)與糖尿病和肥胖症護理部門有關。DKK：382100萬美元被確認為與罕見疾病(DKK)相關的先前損害的逆轉。5102022年減值損失為1000萬美元)。2023年的全部減值損失，包括先前減值的沖銷，在研發成本(丹麥克朗)中確認。760到2022年，研發成本將達到1000萬歐元)。減值是管理層審查與知識產權相關的預期的結果，目前還沒有
在使用中。

不是與適銷對路產品相關的減值在2023年或2022年確定。

商譽

截至2023年12月31日，商譽分配給糖尿病和肥胖護理DKK部門。4,0181000萬(丹麥克朗)4,1542022年為100萬)和罕見病DKK。4461000萬(丹麥克朗)4612022年為100萬人)。不是商譽減值於2023年或2022年確認，因年度減值測試顯示於預測期內的估計可收回金額超過分配商譽的現金產生單位的賬面金額。

商譽在經營分部層面進行減值監測，這是管理層分配和監測合併商譽的最低水平。因此，CGU被定義為諾和諾德的業務部門，糖尿病和肥胖護理以及罕見疾病。可收回金額採用收益法進行估計，並基於貼現現金流預測。這個適用於糖尿病和肥胖護理以及罕見疾病的税後貼現率為7.0%(税前貼現率為8.3%)。現金流預測基於管理層批准的預算。糖尿病和肥胖護理以及罕見疾病的預測期為9好幾年了。

來自預算及預測期間的貼現現金流量大幅超過商譽的賬面值。

主要假設和敏感性是諾和諾德的市場份額、增長率、定價、新市場開發以及推出新產品和治療的成功率。敏感性受外部因素的影響，如市場和仿製藥的競爭，以及價格監管。

主要假設的價值反映過往經驗，並就市場特定風險或預期變動作出調整。公平值乃使用大部分不可觀察輸入數據釐定。

其他無形資產披露

使用壽命不確定的無形資產和尚未投入使用的無形資產總額為丹麥克朗。34,0121000萬(丹麥克朗)27,536 2022年為100萬美元），主要是知識產權和商譽。 內部產生的無形資產的賬面值為 DKK：1,277萬2023年底，（DKK：1,017萬2022年）。

知識產權包括DKK 5,650 與Ocedurenone（2023年收購）有關的百萬美元，DKK 5,740 與Etavopivat（DKK）有關的百萬美元 5,5462022年為100萬)，丹麥克朗4,648 與Ziltivekimab（DKK）相關的百萬 4,6482022年為100萬美元)，所有這些都是正在開發的無形資產。

此外，知識產權還包含朝鮮****。6,018與Rybelsus相關的1億美元® (DKK)6,5842022年為100萬)，其剩餘使用壽命為11年份(122022年)，丹麥克朗4,206與Nedosiran(DKK)相關的600萬美元3,7042022年為400萬美元)，剩餘使用壽命為13年份和丹麥克朗9,4801000萬(丹麥克朗)10,2512022年為100萬美元)與RNAi技術平臺有關，剩餘估計使用壽命為21年份(222022年)。

會計政策

研究和開發項目

內部及分包研究費用於產生期間全數計入綜合損益表。與行業慣例一致，在獲得或可能獲得監管批准之前，開發成本也將計入費用；請參閲附註2.3。

根據合作和許可協議向第三方支付的款項應根據其性質進行評估。代表分包研究和開發工作的付款在收到服務時計入費用。代表知識產權轉讓權利的付款由第三方開發，存在風險，將其資本化。

對於已獲得的研發項目和知識產權，獲得未來商業銷售的可能性反映在資產的成本中，因此始終被認為滿足概率確認標準。由於收購的研發項目的成本通常可以可靠地計量，這些項目在收購時符合無形資產的資本化標準。後續於或有事件(如第三階段試驗開始)完成時應支付的里程碑付款於事件可能完成時應計並資本化至無形資產的成本。收購後產生的開發成本與內部項目開發成本一致處理。

識別和測量

無形資產最初按成本計量，其後按成本減去任何累計攤銷及任何減值虧損計量。

對於為研究和開發項目獲得的知識產權，前期費用和購置成本被資本化為歷史成本。完成或有事項後的里程碑付款將在或有事項可能實現時資本化。在企業合併中收購的無形資產在收購日按公允價值確認。

攤銷是基於估計使用壽命的直線方法。這與法定期限或經濟使用年限相對應，視兩者中較短而不超過25在這兩種情況下都是幾年。知識產權攤銷在獲得監管部門批准或資產投入使用後開始。

軟件的攤銷是基於軟件估計使用壽命的直線方法3-15好幾年了。當資產處於能夠以管理層預期的方式運營所需的位置和條件時，攤銷開始。

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減損試驗

當存在減值指標時，具有無限期使用年限的商譽和無形資產以及尚未可供使用的無形資產將進行減值測試。然而，它們至少每年進行一次測試，無論是否有任何跡象表明它們可能受損。商譽根據預期未來來自產品的現金流分配給經營部門，利用所獲得的協同效應和專有技術。

減值測試基於管理層的預測和來自適銷對路產品的估計未來現金流的預期淨現值。所使用的貼現率以集團WACC為基礎，並在適當情況下進行調整，以反映測試的特定資產的風險。公允價值是使用大部分不可觀察到的投入來確定的。因此，用於計量公允價值的估值技術和投入在公允價值層次中被歸類為第三級。

每當發生事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時，須攤銷之資產便會就減值進行審核。被認為可能觸發減值測試的材料因素包括：

•一種競爭性藥物的開發

•已實現銷售額趨勢低於預期銷售額

•參保率或報銷政策的變化或預期變化

•臨牀讀數不一致或不利

•關於專利、權利和許可證的法律框架的變化

•影響醫療的醫學和/或技術的進步

•對聲譽和/或品牌名稱的不利影響

•類似資產的經濟壽命的變化

•與其他無形資產或財產、廠房和設備的關係

如果無形資產的賬面金額超過基於存在上述一項或多項減值指標的可收回金額，則任何減值均按預計現金流量貼現計量。除商譽外的無形資產減值將在每個報告日期進行審核，以確定是否可能發生減值。

關於無形資產的主要會計估計

減值測試基於管理層的預測和來自適銷對路產品的估計未來現金流的預期淨現值。

當合作協議包含收購無形資產和對方進行研發活動的要素時，管理層估計應分別推遲至收購無形資產和預付研發活動的付款分配。

3.2財產、廠房和設備

百萬丹麥克朗						土地和建築物			廠房和機械			其他設備			資產 在……下面 施工						財產、廠房和設備
2023
年初的成本						43,403			37,548			8,114			22,361						111,426
年內增加的項目						2,681			47			873			27,830						31,431
年內的處置						(690)			(952)			(624)			(562)						(2,828)
調動和重新分類						4,246			4,679			731			(9,656)						—
匯率調整的影響						(650)			(371)			(115)			(310)						(1,446)
年終成本						48,990			40,951			8,979			39,663						138,583
年初折舊和減值損失						16,781			22,935			5,039			—						44,755
當年折舊						2,450			1,919			1,086			—						5,455
本年度減值虧損						6			118			24			562						710
年內折舊及減值虧損撥回						(664)			(942)			(597)			(562)						(2,765)
匯率調整的影響						(248)			(196)			(89)			—						(533)
年末折舊和減值損失						18,325			23,834			5,463			—						47,622
年末賬面金額						30,665			17,117			3,516			39,663						90,961
2022
年初的成本						41,076			35,944			7,776			11,091						95,887
因收購業務而增加的費用(附註5.3)						297			2			14			—						313
年內增加的項目						706			143			645			13,160						14,654
年內的處置						(205)			(123)			(621)			(33)						(982)
調動和重新分類						1,000			1,152			329			(2,481)						—
匯率調整的影響						529			430			(29)			624						1,554
年終成本						43,403			37,548			8,114			22,361						111,426
年初折舊和減值損失						14,669			21,138			4,718			—						40,525
當年折舊						2,245			1,793			916			—						4,954
本年度減值虧損						3			10			3			33						49
年內折舊及減值虧損撥回						(188)			(123)			(615)			(33)						(959)
匯率調整的影響						52			117			17			—						186
年末折舊和減值損失						16,781			22,935			5,039			—						44,755
年末賬面金額						26,622			14,613			3,075			22,361						66,671

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折舊和減值損失
百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
銷貨成本						3,968						3,229			2,836
銷售和分銷成本						504						424			409
研發成本						1,313						922			736
行政費用						354						408			386
其他營業收入和費用						26						20			19
總折舊和 減值虧損						6,165						5,003			4,386
其中與租賃資產有關的						1,251						1,052			899

本報告所述期間的資本支出主要用於設施升級和新的生產設施的投資，用於目前和未來的糖尿病和肥胖症護理產品的活性藥物成分(API)，主要是在卡倫堡。這些投資將在從原料藥製造到組裝和包裝的整個全球價值鏈上建立額外的產能，其中大部分投資於原料藥產能。

租賃財產、廠房和設備
百萬丹麥克朗			2023						2022
土地和建築物			5,157						3,544
其他設備			768						587
總計			5,925						4,131

諾和諾德主要租賃辦公樓、倉庫、實驗室和車輛。使用權資產計入財產、廠房和設備，租賃負債計入借款。

2023年，在損益表中確認的與租賃有關的總金額為丹麥克朗。1,8321000萬(丹麥克朗)1,4912022年和丹麥克朗將達到400萬美元。1,3032021年為100萬丹麥克朗)。租賃的現金流出總額為丹麥克朗。2,0221000萬(丹麥克朗)1,4382022年和丹麥克朗將達到400萬美元。1,2752021年為100萬人)。截至2023年12月31日，DKK的租賃責任。5,7261.6億不包括可能支付的丹麥克朗的租賃費用。4,051與不被認為合理確定將被行使的物業的可選租賃期延展權有關的1000萬丹麥克朗(DKK)3,7232022年為100萬人)。有關租賃付款的到期日分析，請參閲附註4.6；未於資產負債表中確認的與租賃有關的承擔，請參閲附註5.2。

會計政策

物業、廠房及設備按歷史成本減去累計折舊及任何減值損失計量。自建資產的成本包括直接歸屬於資產建設的成本。只有當與該項目相關的未來經濟利益可能流向諾和諾德，且該項目的成本可以可靠計量時，任何後續成本才計入資產的賬面金額或確認為單獨的資產。折舊以資產估計使用年限(建築物：12-50年份、廠房和機器：5-25年份和其他設備：3-10好幾年了。土地不折舊)。在估算財產、廠房和設備的使用年限時，考慮了與氣候有關的事項，包括實現淨零排放的承諾。

折舊從資產可供使用時開始，即當資產處於必要的位置和條件，以使其能夠以管理部門預期的方式運行時。資產的剩餘價值和使用壽命將在每個報告期結束時進行審查和調整(如適用)。如果一項資產的賬面金額高於其估計的可收回金額，則將其減記為可收回金額。作為研究和開發項目的一部分而開發的沒有替代用途的廠房和設備的費用。然而，可作其他用途或作一般研究及發展用途的廠房及設備將於估計使用年限內資本化及折舊，作為研究及發展成本。

對於屬於或包含租賃的合同，本集團確認使用權資產和租賃負債。使用權資產最初按成本計量，即租賃負債的初始金額。使用權資產隨後在租賃期內使用直線折舊法折舊。使用權資產根據租賃負債的某些重新計量進行定期調整，並減去任何減值損失。

本集團釐定的租賃期為租約的不可撤銷期間，連同續期/終止選擇權(如合理地確定將予行使)。對於具有滾動期的合同(常青樹租賃)，如果不存在估計租賃期的可能情景，本集團估計租賃期等於終止期。

如果租賃負債因未來租賃付款的變化而重新計量，則對使用權資產進行相應調整，或在使用權資產已完全折舊時在損益表中進行相應調整。以獲取描述
關於租賃負債的會計政策，見附註4.9。

3.3庫存

百萬丹麥克朗						2023						2022
原料						9,500						6,392
正在進行的工作						17,601						13,673
成品						7,224						6,038
總庫存(毛)						34,325						26,103
年終減記						(2,514)						(1,715)
總庫存(淨額)						31,811						24,388
年工作中包含的間接生產成本 進度和成品						13,101						10,640
佔總庫存的份額(淨額)						41		%				44		%
庫存減記變動情況：
年初的減記						1,715						2,256
本年度內的撇賬						1,808						1,110
減記的利用情況						(718)						(1,482)
沖銷減值						(291)						(169)
年終沖銷						2,514						1,715

2023年和2022年的所有減記都與完全減值的庫存有關。

會計政策

存貨按成本或可變現淨值(以較低者為準)列賬。成本是使用先進先出的方法確定的。成本包括原材料、消耗品和人工等直接生產成本。在製品和產成品的生產成本包括間接生產成本，如員工成本，

如果預期銷售價格減去執行銷售的完成成本(可變現淨值)低於賬面金額，則賬面金額超過其可變現淨值的金額將被確認減記。

在監管部門批准之前生產的庫存(上市前庫存)是資本化的，但會立即減記，直到產品獲得監管部門批准的可能性很高。該成本在損益表中確認為研發成本。一旦獲得監管批准的可能性很高，減記將被逆轉，最高不超過原始成本。

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3.4應收貿易賬款

百萬丹麥克朗			總賬面金額			損失津貼						賬面淨額
2023
還沒有到期			64,327			(1,095)						63,232
1-90天			1,557			(160)						1,397
91-180天			211			(100)						111
181-270天			111			(81)						30
271-360天			90			(90)						—
逾期超過360天			268			(268)						—
應收貿易賬款			66,564			(1,794)						64,770
歐洲、中東和非洲地區			10,183			(859)						9,324
中國			1,865			(9)						1,856
世界其他地區			6,396			(843)						5,553
北美業務			48,120			(83)						48,037
應收貿易賬款			66,564			(1,794)						64,770
2022
還沒有到期			50,649			(920)						49,729
1-90天			729			(113)						616
91-180天			194			(77)						117
181-270天			149			(51)						98
271-360天			57			(57)						—
逾期超過360天			302			(302)						—
應收貿易賬款			52,080			(1,520)						50,560
歐洲、中東和非洲地區			9,486			(859)						8,627
中國			1,138			—						1,138
世界其他地區			5,297			(632)						4,665
北美業務			36,159			(29)						36,130
應收貿易賬款			52,080			(1,520)						50,560

可疑貿易應收賬款準備變動情況
百萬丹麥克朗						2023						2022
年初賬面金額						1,520						1,430
已實現損失準備的沖銷						(39)						(15)
在損益表中確認的淨移動						413						212
匯率調整的影響						(100)						(107)
年終津貼						1,794						1,520

諾和諾德的客户羣包括政府機構、批發商、零售藥店和其他客户。諾和諾德密切關注受匯率波動、高通脹和不穩定政治氣候影響的國家的當前經濟狀況。在對應收貿易賬款進行估值時，考慮到了這些指標以及付款歷史。總體而言，2023年的國家風險評級與2022年保持不變。2023年和2022年保理投資組合中的貿易應收賬款沒有確認任何損失準備金。有關更多信息，請參閲註釋4.4關於T的電子信息他交易應收賬款計劃。

會計政策

應收貿易賬款最初按交易價確認，其後按實際利息法按攤銷成本計量，減去可疑應收賬款撥備。應收貿易賬款和應收貿易賬款撥備的劃分以客户所在地為依據。

在出售前，保理投資組合中的應收賬款按公允價值計量，變動在其他全面收益中確認。可疑應收賬款準備從應收貿易賬面金額中扣除，虧損金額在損益表中的銷售和分銷成本項下確認。隨後收回的先前註銷的金額將計入銷售和分銷成本。

管理層根據簡化計提預期信貸損失撥備的方法計提可疑應收賬款，這要求對所有應收賬款使用終身預期損失準備金。撥備是根據共同的信用風險特徵和逾期天數進行的估計。一般來説，發票應在貨物裝船後90天內付款。損失準備金是根據老化因素、地理風險和特定客户知識來計算的。津貼依據的是逾期天數撥備矩陣和主要與納入Dun&BradStreet國家風險評級和個人評估有關的前瞻性要素。有關信用風險的一般描述，請參閲附註4.4。

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3.5準備金和或有負債

百萬丹麥克朗			條文 用於銷售 返點1			條文 對於法律 糾紛			條文 對於產品 退貨			其他 條文2						2023年總計						2022 總計
在年初			69,499			2,376			1,030			1,972						74,877						55,894
追加經費，包括增加現有經費			285,266			1,937			1,010			588						288,801						207,715
年內使用金額			(250,316)			(226)			(531)			(173)						(251,246)						(190,278)
調整，包括年內沖銷的未用金額			(2,364)			(240)			12			(431)						(3,023)						(1,668)
匯率調整的影響			(2,207)			(61)			11			(25)						(2,282)						3,214
在年底的時候			99,878			3,786			1,532			1,931						107,127						74,877
非流動負債3			451			3,763			613			1,822						6,649						4,590
流動負債			99,427			23			919			109						100,478						70,287
1.銷售回扣的規定與美國管理式醫療、醫療保險、醫療補助、340 B藥品定價計劃和其他類型的美國回扣以及一些歐洲國家和加拿大的回扣有關。 2.其他條款包括各種類型的條款，包括與僱員福利有關的義務，如禧年福利。 3.就非流動負債而言，銷售回扣撥備預期將於一年後結清，產品退貨撥備將於二零二四年及二零二五年動用。如果是法律糾紛的條款，解決的時間無法確定。

或有負債

諾和諾德目前正在處理因其正常業務活動而引起的未決訴訟、索賠和調查。儘管管理層已就可能出現的虧損作出合理及適當的撥備，但該等估計存在固有的不確定性。

針對諾和諾德的訴訟懸而未決

自2021年1月以來，諾和諾德對其政策進行了多項變更，
美國涉及促進向與參與340 B藥品定價計劃的受保實體簽訂合同的商業藥房提供其折扣藥品。2023年1月30日，美國第三巡迴上訴法院作出裁決，認為諾和諾德的藥品分銷政策符合340 B法規。然而，涉及其他製造商的類似案件的裁決正在等待美國第七巡迴上訴法院和DC巡迴上訴法院的裁決，這些案件可能會受到美國最高法院的進一步酌情上訴審查。根據這些事項的任何後續裁決和上訴的結果，可能會對諾和諾德的財務狀況、淨銷售額和現金流產生重大影響。

馬賽克健康公司和中央弗吉尼亞健康服務公司(both 340 B涵蓋實體）在紐約聯邦法院提起推定集體訴訟，
諾和諾德、禮來公司、賽諾菲和阿斯利康指控

在製造商之間，通過人為地固定糖尿病藥物的價格，

改變與340 B藥物分配有關的政策。這起訴訟是

其後於二零二二年九月二日被法院駁回。原告提出了修改後的申訴。諾和諾德預計此事不會對諾和諾德的財務狀況、營業利潤或現金流產生重大影響。

諾和諾德目前正在為幾起與美國糖尿病藥物定價有關的訴訟進行辯護，包括推定的集體訴訟。第一宗訴訟於2017年提起，並於2023年8月在美國新澤西州地區法院提起多地區訴訟。幾乎所有未決事項也將禮來公司和賽諾菲列為被告，而某些事項還將藥房福利經理（PBM）和相關實體列為被告。原告普遍聲稱，製造商和PBM合謀人為地抬高消費者為糖尿病產品支付的標價，同時通過回扣向PBM提供降價，以確保獲得處方集。諾和諾德預計，這些訴訟不會對諾和諾德的財務狀況、營業利潤或現金流產生重大影響。

2016年，諾和諾德收到了美國司法部（DOJ）關於諾和七潛在標籤外營銷的民事調查要求（CID）。®（包括高劑量和預防性使用）以及與醫生和患者的相互作用。美國司法部的調查可能是由一名前諾和諾德員工於2015年提起的訴訟引發的，該員工聲稱諾和諾德導致向加利福尼亞州的醫療保險，醫療補助，聯邦僱員健康福利計劃和私人保險公司提交虛假索賠，這與美國司法部CID的主題相同。於二零二三年五月，應原告人要求，案件移交至美國華盛頓西區地方法院。轉移後，

2023年7月，原告提出動議，要求恢復他們在全國範圍內的醫療保險索賠和特拉華州的醫療補助索賠。諾和諾德提出動議，駁回這些索賠。諾和諾德預計，這些訴訟不會對諾和諾德的財務狀況、營業利潤或現金流產生重大影響。

諾和諾德和禮來是多起與使用GLP-1治療相關的產品責任訴訟（包括在美國）的被告。原告聲稱，使用這些治療，包括Ozempic®、Wegoy®和Rybelsus®，已造成各種胃腸道和其他損傷。諾和諾德正在採取行動解決這些訴訟。諾和諾德預計這些訴訟不會對諾和諾德的財務狀況、營業利潤或現金流產生實質性影響。

針對諾和諾德的未決索賠和涉及諾和諾德的調查
諾和諾德已收到多個美國當局的民事調查要求(CID)或傳票，這些當局包括明尼蘇達州、新墨西哥州、華盛頓州、科羅拉多州、佛蒙特州、德克薩斯州和美國聯邦貿易委員會的總檢察長，要求提供與該公司與其胰島素和GLP-1產品有關的貿易做法等相關的文件和信息。諾和諾德正就上述每一項調查事項與相關政府當局合作，並預計這些事項不會對諾和諾德的財務狀況、營業利潤或現金流產生實質性影響。

2021年12月，諾和諾德收到了美國司法部的CID，涉及該公司與醫療保健專業人員的財務關係以及Ozempic的處方®和Rybelsus®自2016年1月1日起至今。諾和諾德正在配合美國司法部進行此次調查，預計此事不會對諾和諾德的財務狀況、營業利潤或現金流產生實質性影響。

其他或有負債

除上述外，諾和諾德還參與了某些訴訟程序和各種正在進行的審計和調查。管理層認為，該等訴訟的和解或繼續，或該等待決的審計及調查，預期均不會對諾和諾德的財務狀況、營運利潤或現金流產生重大影響。

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會計政策

給予政府機構、批發商、零售藥店、管理醫療及其他客户的銷售回扣及折扣撥備，在記錄相關收入或提供優惠時記錄。撥備的計算依據是管理層對適用法律法規的解釋、歷史經驗和個別協議中的具體條款。當時間或金額不確定時，未結清回扣被確認為撥備。在知道絕對金額的情況下，回扣被確認為其他負債。有關銷售回扣和撥備的進一步信息，請參閲附註2.1。

如因過往事件而產生法律或推定責任，且可能會有可可靠估計的資源流出，則確認法律糾紛的撥備。在這種情況下，諾和諾德基於對最有可能的結果的評估得出估計。無法作出可靠估計的糾紛被披露為或有負債。

撥備按預計結算支出的現值計量。這是使用税前貼現率計算的，該貼現率反映了當前市場對貨幣的時間價值和債務特有風險的評估。利息撥備的增加確認為財務支出。

作為正常業務的一部分，諾和諾德為過期商品簽發貸方票據。如有歷史經驗或可對預期未來回報作出合理準確的估計，則計提估計產品回報撥備。撥備是按銷售總值計算的。

關於正在進行的法律糾紛、訴訟和調查的主要會計估計

關於法律糾紛的規定包括與持續進行的法律糾紛有關的各種規定。管理層對撥備和或有事項作出估計，包括未決和潛在的未來訴訟結果的可能性。這些本質上依賴於內在的不確定的未來事件。在確定訴訟等可能的結果時，管理層會考慮外部律師對每個案件的意見，以及判例法中的已知結果。儘管管理層認為，根據目前掌握的信息，法律訴訟的總撥備已經足夠，但不能保證事實或事項不會有任何變化，或未來的任何訴訟、索賠、訴訟或調查不會是實質性的。

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第4節
資本結構和財務項目

4.1每股收益

									2023						2022			2021
淨利潤			百萬丹麥克朗						83,683						55,525			47,757
平均流通股數量1			以百萬股計						4,482.8						4,530.6			4,593.2
平均流通股池的稀釋效應			以百萬股計						12.0						14.0			13.0
平均流通股數量，包括流通股池的稀釋效應			以百萬股計						4,494.8						4,544.6			4,606.2
基本每股收益			DKK						18.67						12.26			10.40
稀釋後每股收益			DKK						18.62						12.22			10.37
1.不包括庫存股。關於庫藏股的進一步發展情況，請參閲附註4.3。

納斯達克哥本哈根上市的諾和諾德B股交易單位由丹麥克朗變更0.20到DKK0.10截至2023年9月13日。截至2023年9月20日，在紐約證券交易所(NYSE)上市的美國存託憑證也進行了類似的分割。比較數字已被重述，以反映交易單位與丹麥克朗相比的變化0.20到DKK0.10.

會計政策

每股收益以基本每股收益和稀釋後每股收益兩種形式列示。每股基本收益的計算方法是淨利潤除以每月平均流通股數量。稀釋每股收益的計算方法是淨利潤除以每月平均流通股數量之和，其中包括流通股池的稀釋效應。有關攤薄效應的計算説明，請參閲“財務定義”。

4.2向股東分派

百萬丹麥克朗			2023						2022			2021
本年度中期股息			13,430						9,613			8,021
上一年度股息			18,337						15,690			13,496
本年度股份回購			29,924						24,086			19,447
本年度分配總額			61,691						49,389			40,964

諾和諾德的指導原則是，在為有機增長機會和潛在收購提供資金後，任何過剩資本都應返還給投資者。

以股息和股票回購的形式向股東分配的現金淨額相當於丹麥克朗。61,6912000萬丹麥克朗，而自由現金流為丹麥克朗。68,3261000萬美元。

2023年的總股息相當於丹麥克朗。41,9871000萬(丹麥克朗)9.40每股)。2023年末期股息為丹麥克朗28,557百萬(丹麥克朗)6.40每股)預計將於股東周年大會上派發，待股東周年大會批准。DKK的中期股息。13,4301000萬(丹麥克朗)3.00每股)WaS於2023年8月申報繳費。2022年的總股息為丹麥克朗。27,9501000萬(丹麥克朗)6.20每股)，其中末期股息為丹麥克朗。18,3371000萬(丹麥克朗)4.08每股)於2023年3月申報並支付。不派發股息持有國庫股。

諾和諾德的派息與股票回購計劃相輔相成。

4.3股本、庫存股和其他儲備金

股份數量的發展

百萬丹麥克朗			A股						B股			總計
2022年初的股票			1,075						3,545			4,620
2022年取消的股票			—						(60)			(60)
2022年底流通股			1,075						3,485			4,560
2023年取消的股票			—						(50)			(50)
2023年底流通股			1,075						3,435			4,510

2023年底，股本達到丹麥克朗。1072000萬美元的A股資本(DKK1072022年和2021年為100萬)和丹麥克朗344百萬美元的B股資本(丹麥克朗)3492022年和丹麥克朗將達到400萬美元。3552021年為100萬人)。

DKK的A股資本和A股數量0.10除了交易單位拆分的影響外，2023年沒有變化，2022年和2021年也沒有變化。2023年，B股資本減少了丹麥克朗51000萬美元(相當於取消50百萬股丹麥克朗0.10)。2022年的相應減幅為丹麥克朗6百萬美元(相當於取消60百萬股丹麥克朗0.10)和2021年減少丹麥克朗8百萬美元(相當於取消80百萬股丹麥克朗0.10).

每股A股丹麥克朗0.10每股收益100投票權和每股丹麥克朗的B股0.10每股收益10投票。

國庫股												2023						2022
						市場價值 (百萬丹麥克朗)						0.10丹麥克朗的B股數量 (百萬)						數量 0.10丹麥克朗的B股 (百萬)
在年初舉行						28,242						60.2						62.2
庫存股的註銷						(23,450)						(50.0)						(60.0)
向員工發放已分配的股份						(4,433)						(9.5)						(3.7)
年內進貨						29,924						51.0						61.7
價值調整						5,817						—						—
在年終舉行						36,100						51.7						60.2

截至2023年底，庫藏股持有量為1.1佔總流通股的百分比(1.32022年流通股的百分比)。 T收購Resury股票主要是為了減少公司的股本。此外，有限的一部分用於為諾和諾德的長期股權激勵計劃和向員工提供限制性股票單位提供資金。庫存股在註銷時按其面值丹麥克朗從股本中扣除0.10每股。這一金額與為收購或處置庫藏股而支付或收到的金額之間的差額直接在留存收益中扣除。

本年度內購入庫藏股推遲到2022年股票回購計劃的剩餘部分，總額為丹麥克朗。1.51000億美元和朝鮮****302023年1000億諾和諾德B股回購計劃，其中DKK：1.6截至年底，未償還的債務為1000億美元。該方案於2024年1月29日結束。

在納斯達克哥本哈根上市的諾和諾德B股和在紐約證券交易所(NYSE)上市的美國存託憑證的交易部門於2023年拆分。比較數字已被重述，以反映這一分歧。

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其他儲備的説明
百萬丹麥克朗			匯率調整			現金流對衝1			税金及其他項目						總計
2021
從一開始就保留 年度最佳			(2,528)			1,802			(185)						(911)
其他全面收益，淨額			1,624			(3,557)			1,117						(816)
轉接至 無形資產			—			15			(2)						13
年終儲備			(904)			(1,740)			930						(1,714)
2022
其他全面收益，淨額			2,289			2,766			(892)						4,163
年終儲備			1,385			1,026			38						2,449
2023
其他全面收益，淨額			(1,404)			586			(355)						(1,173)
年終儲備			(19)			1,612			(317)						1,276
1.有關衍生工具的資料，請參閲附註4.5。

根據丹麥公司法，可作為股息分配的準備金是基於財務狀況的。諾和諾德公司的股息是從可分配準備金中宣佈和支付的。截至2023年12月31日，可分配儲備總額為丹麥克朗。78,7791000萬(丹麥克朗)63,1362022年為100萬美元)，對應於母公司的留存收益和現金流對衝和匯率調整準備金。

4.4金融風險

管理層評估了以下主要財務風險：

類型			財務風險
外匯風險			高
信用風險			低
利率風險			低
流動性風險			低

諾和諾德對集團的財務風險進行了集中管理。公司財務風險管理的總體目標和政策在內部財務政策中概述，該政策由董事會批准。財政部政策包括外匯政策、投資政策、融資政策和關於金融同行信用風險的政策，幷包括對金融工具的允許使用和風險限額的説明。

諾和諾德只對衝商業風險，因此不會出於交易或投機目的進行衍生品交易。諾和諾德使用完全集成的財務管理系統來管理所有財務頭寸，所有頭寸都是按市值計價的。

外匯風險

外匯風險是諾和諾德最重要的財務風險，會對損益表、全面收益表、資產負債表和現金流量表產生重大影響。諾和諾德的大部分銷售額是美元、歐元、人民幣、加元、日元和英鎊。美元、人民幣和加元的匯率風險最為顯著，而由於丹麥對歐元的固定匯率政策，歐元的匯率風險被認為是低的。外匯風險管理的總體目標是減少匯率波動對收益和現金流的短期負面影響，從而提高財務結果的可預測性。諾和諾德以關鍵貨幣對衝現有資產和負債，以及未來預期現金流，最高可達24幾個月後。

套期會計適用於在合併損益表中匹配被套期項目和套期保值工具的影響。貨幣套期保值策略通過使用與被套期保值項目的到期日相匹配的外匯遠期和外匯期權來平衡風險降低和套期保值成本。預期現金流使用歷史流入、預算和月度銷售預測進行持續評估。

對衝有效性是定期評估的基礎。管理層選擇將套期保值活動的結果歸類為財務項目的一部分。

關鍵貨幣
			美元			元人民幣			計算機輔助設計			日元			英鎊
適用的平均匯率(每100丹麥克朗)
2023			689			97			511			4.91			857
2022			708			105			543			5.40			873
2021			629			97			502			5.73			865
適用的年終匯率(每100丹麥克朗)
2023			674			95			509			4.77			858
2022			697			101			515			5.29			838
2021			657			103			517			5.70			885

匯率敏感度分析

在年終時，立即5管理層估計，披露的貨幣對丹麥克朗和歐元的匯率下降%將對諾和諾德未來12個月的營業利潤產生以下影響。

對主要貨幣立即下降5%的營業利潤的敏感度1
百萬丹麥克朗			美元			元人民幣			計算機輔助設計			日元			英鎊
2024			(5,700)			(500)			(530)			(210)			(150)
2023			(3,180)			(500)			(320)			(240)			(160)
1.即刻5%的增長將產生與上述相反的影響。

截至2023年底，與外匯風險對衝相關的金融合同市值為正朝鮮****1,612一百萬美元已被淘汰被推定為2024年承認(2022年市場價值為正的丹麥克朗1,026100萬被推遲到2023年確認)。

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12月31日對丹麥克朗匯率立即下降5%的敏感性2
百萬丹麥克朗			2023						2022
所有貨幣的敏感度
損益表			(117)						(37)
其他綜合收益			6,058						3,431
總計			5,941						3,394
因此美元的敏感度
損益表			70						150
其他綜合收益			5,082						2,923
總計			5,152						3,073
2.即刻5%的增長將產生與上述相反的影響。

外匯敏感度分析包括本集團現金、貿易應收賬款及貿易應付款項、流動貸款、流動及非流動金融投資、租賃負債及遠期外匯的影響。預期的貨幣交易、對外國子公司的投資和非流動資產不包括在內。

年終財務合同覆蓋範圍
月份			美元			元人民幣3			計算機輔助設計			日元			英鎊
2023			12			12			9			12			0
2022			12			0			9			12			11
3.離岸人民幣交易（CNH）用於對衝諾和諾德的CNY貨幣風險。

上表顯示於年終時存在的財務合約，以涵蓋所披露月數的預期未來現金流量。於二零二三年，對衝範圍介乎 9和12美元、加元和日元的交易週期為幾個月。CNY的對衝期限已從 0至12幾個月後，GBP被淘汰。美元現金流套期的平均套期利率為 676到2023年底，696到2022年底）。

信用風險

信貸風險來自交易對手可能未能履行其責任，導致本集團蒙受財務損失。

銀行現金、有價證券及 衍生金融工具（公允價值）
百萬丹麥克朗						現金價格 銀行			有價證券			衍生金融工具						總計
2023
AAA範圍						—			15,838			—						15,838
AA範圍						6,451			—			912						7,363
一個範圍						7,292			—			1,432						8,724
BBB範圍						17			—			—						17
未評級或低於BBB範圍						632			—			—						632
總計						14,392			15,838			2,344						32,574
2022
AAA範圍						6			10,797			—						10,803
AA範圍						5,507			—			963						6,470
一個範圍						6,550			124			1,764						8,438
BBB範圍						124			—			—						124
未評級或低於BBB範圍						466			—			—						466
總計						12,653			10,921			2,727						26,301

對金融交易對手的信用風險敞口

諾和諾德認為，其對金融交易對手的最大信貸敞口為丹麥克朗。32,5741000萬(丹麥克朗)26,3012022年為100萬人)。此外，諾和諾德還考慮了其對應收貿易賬款、其他應收賬款(減去預付款和增值税應收賬款)和其他金融資產的最大信用敞口。成為DKK的一員67,2093.8億(DKK：52,7142022年為100萬人)。有關本集團總金融資產的詳情，請參閲附註4.9。

為管理與金融交易對手有關的信用風險，諾和諾德只與擁有三家選定評級機構中至少兩家評級機構滿意的長期信用評級的金融交易對手簽訂衍生金融合同和貨幣市場存款：標準普爾、穆迪和惠譽。此外，為每個交易對手定義的最高信貸額度分散了整體交易對手風險。有價證券的信用風險很低，因為投資於以AAA信用評級為主的高流動性債券。

對非金融交易對手的信用風險敞口

在美國以外，諾和諾德與貿易應收賬款或其他應收賬款和預付款相關的信用風險沒有明顯集中，因為風險敞口通常分散在大量交易對手和客户身上。在美國，三主要批發商佔總淨銷售額的很大比例，見附註2.1。然而，美國批發商的信用評級受到監控，部分貿易應收賬款按完全無追索權條款出售；詳情見下文。

諾和諾德密切關注受匯率波動、高通脹和不穩定政治氣候影響的國家的當前經濟狀況。在對應收貿易賬款進行估值時，考慮到了這些指標以及付款歷史。2023年的國家風險評級從2022年到2023年總體保持不變。

應收貿易方案

年末，本集團有到期日期在2023年12月31日之後的已取消確認的無追索權應收款，總額為：

百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
我們						5,059						1,394			1,313
日本						2,050						2,273			2,453

諾和諾德在美國和日本的子公司採用貿易應收賬款計劃，即按全額無追索權條款出售貿易應收賬款，以優化營運資本。

關於按地理段劃分的應收貿易賬款備抵的分配情況，請參閲附註3.4。

利率風險

由於資本結構的原因，諾和諾德的利率風險敞口被認為較低。非流動債務由固定利率工具組成。丹麥克朗有價證券的利率風險15,838由於投資組合持續期較短，100萬被認為是低的。

流動性風險

流動性風險被認為是低的。諾和諾德通過現金管理、高流動性的投資組合以及未承諾和已承諾的信貸安排相結合，確保所需流動性的可用性。諾和諾德利用現金池優化和集中現金管理。

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財政儲備
百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
現金和現金等價物 (注4.7)						14,392						12,653			10,719
有價證券						15,838						10,921			6,765
未提取的承諾信貸安排4						11,552						11,527			11,526
借款(附註4.6)						(5,431)						(480)			(12,861)
財政儲備						36,351						34,621			16,149
4.未提取的承諾信貸安排包括一項歐元的安排1,5502023年達到100萬歐元，1,5502022年由一個國際銀行投資組合承諾的100萬美元。該設施將於2025年到期。

財務儲備包括年終現金及現金等價物的總和、原始期限至到期日超過三個月的有價證券、到期日超過12個月的未動用承諾信貸和貸款安排、減去必須在資產負債表日起12個月內償還的歐元債券和銀行透支。

4.5衍生金融工具

			2023												2022
百萬丹麥克朗			合同 金額 在年終			正性 公允價值 在年終			負性 公允價值 在年終						合同 金額 在年終			正性 公允價值 在年終			負性 公允價值 在年終
遠期合約美元1			104,022			1,600			193						59,292			1,591			907
遠期合約CNH、加元和日圓2			20,246			295			90						10,677			373			31
遠期合約、現金流對衝			124,268			1,895			283						69,969			1,964			938
遠期合約美元1			65,870			330			946						38,432			639			1,942
遠期合約歐元、CNH、加元和其他2			28,520			119			43						4,111			124			23
遠期合約、公允價值套期保值			94,390			449			989						42,543			763			1,965
衍生金融工具總額			218,658			2,344			1,272						112,512			2,727			2,903
在損益表中確認						449			989									763			1,965
在其他全面收益中確認						1,895			283									1,964			938
1.美元現金流對衝的平均對衝利率為676到2023年底，6962022年底)，美元公允價值對衝的平均對衝利率為675到2023年底，7142022年底)。2.2022年相關貨幣為加元、日元和英鎊。

2023年底現金流的公允價值對衝，收益為丹麥克朗。1,612700萬美元，已在其他全面收益中確認。

財務合同預計將在以下時間內影響損益表

未來12個月，現金流對衝的遞延收益和虧損

然後轉入財務收入或財務費用。在2023年12月31日不會出現預期的無效，主要是因為對衝工具與對衝現金流的貨幣相匹配。

衍生金融工具的使用

衍生金融工具用於管理外匯風險敞口。這些衍生品都不是為了交易而持有的。諾和諾德使用遠期外匯合約來對衝預測交易、資產和負債。對外國子公司的淨投資目前沒有對衝。

會計政策

在合同啟動時，諾和諾德將符合對衝會計條件的每一份衍生金融合同指定為下列合同之一：

•已確認資產或負債的公允價值套期(公允價值套期)

•對預期金融交易的公允價值進行套期保值(現金流對衝)。

所有合約最初均按公允價值確認，其後於報告期末按公允價值重新計量。

公允價值對衝

公允價值對衝的價值調整在損益表中確認，同時確認任何可歸因於對衝風險的對衝資產或負債的價值調整。

現金流對衝

現金流量對衝有效部分的價值調整在其他全面收益中確認。當對衝交易在損益表中確認時，這些合同的累計價值調整將從其他全面收益轉移到損益表。就極有可能購買非金融資產而進行的外幣風險現金流量對衝而言，累計價值調整直接從現金流量對衝儲備轉移至確認時的資產初始成本。

終止現金流套期保值

當套期保值工具到期或被出售，或當套期保值工具不再符合對衝會計準則時，當時存在於權益中的任何累積收益或虧損將保留在權益中，並於預測交易最終於損益表中確認時確認。當預測的交易不再發生時，在權益中報告的累計收益或虧損立即轉移到財務收入或財務費用項下的損益表。

關於金融工具會計政策的補充披露，請參閲附註4.9。

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4.6借款

對籌資活動產生的負債進行對賬															非現金流動
百萬丹麥克朗			年初						還款			收益			加法1			處置			匯率			其他			年終
2023
租賃負債						4,529			(1,448)			—			2,809			(4)			(170)			10			5,726
發行的歐元債券						20,775			—			—			—			—			46			3			20,824
銀行透支						480			(19)			—			—			—			(4)			(1)			456
借款總額						25,784			(1,467)			—			2,809			(4)			(128)			12			27,006
2022
租賃負債						4,129			(998)			—			1,358			(1)			43			(2)			4,529
發行的歐元債券						9,654			—			11,120			—			—			(2)			3			20,775
貸款						12,503			(12,623)			—			—			—			120			—			—
銀行透支						359			(3)			95			—			—			27			2			480
借款總額						26,645			(13,624)			11,215			1,358			(1)			188			3			25,784
1.2022年的數字包括收購業務帶來的增加。

發行歐洲債券						名義價值(單位：百萬)
利息			成熟性			歐元			DKK
0.000固定百分比			2024年6月			650			4,844
0.750固定百分比			2025年3月			500			3,726
1.125固定百分比			2027年9月			500			3,726
0.125固定百分比			2028年6月			650			4,844
1.375固定百分比			2030年3月			500			3,726

歐元債券

在2022年，三本金總額為歐元的部分歐元債券。1.51億丹麥克朗。11.1在該計劃下啟動了1000億美元。此次發行的淨收益用於一般企業用途，包括為諾和諾德收購Dicerna PharmPharmticals，Inc.建立的過渡性貸款安排進行再融資。2023年沒有發行任何債券。已發行的歐元債券的公允價值總額為丹麥克朗。19.71000億丹麥克朗(DKK)18.72022年為10億美元)。

會計政策

租賃負債與國際財務報告準則第16號租賃有關，主要用於房地和公司汽車，幷包括租賃期內未來租賃付款的現值。租賃負債最初按開始日期未償還租賃付款的現值計量，並使用遞增借款利率進行貼現。租賃負債採用實際利息法計量。租賃負債隨後重新計量，以反映未來租賃付款的變化，例如租賃條款的變化。已發行債券、貸款和銀行透支最初按收到的收益減去交易成本的公允價值確認。在隨後的期間，這些按實際利息法按攤銷成本計量。收到的收益與面值之間的差額在貸款期限內的財務收入或財務支出中確認。如果所有權的幾乎所有風險和回報都保留在已轉讓的金融資產中，則該資產不會被取消確認，所獲得的收益被確認為金融負債。關於公允價值的確定，請參閲附註4.9。

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合同未貼現現金流												2023
百萬丹麥克朗			租契			發行的歐元債券			銀行透支			總計
2023
1年內			1,318			4,975			456			6,749
1-3年			1,902			3,948			—			5,850
3-5年			1,253			8,695			—			9,948
5年以上			1,612			3,819			—			5,431
總計			6,085			21,437			456			27,978
結賬金額結束 年度最佳			5,726			20,824			456			27,006
非流動負債			4,552			15,976			—			20,528
流動負債			1,174			4,848			456			6,478
2022
1年內			1,088			127			480			1,695
1-3年			1,566			8,811			—			10,377
3-5年			923			3,905			—			4,828
5年以上			1,416			8,672			—			10,088
總計			4,993			21,515			480			26,988
結賬金額結束 年度最佳			4,529			20,775			480			25,784
非流動負債			3,543			20,775			—			24,318
流動負債			986			—			480			1,466

4.7現金及現金等價物

百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
銀行現金						14,392						12,653			10,720
借款（附註4. 6）						—						—			(1)
現金和現金等價物						14,392						12,653			10,719

2023年12月31日的現金及現金等價物包括丹麥克朗 857 受限制的百萬美元（丹麥克朗 458 2022年）。受限制現金結餘與暫時缺乏可供匯出資金之貨幣之附屬公司有關。

會計政策

現金及現金等價物包括被短期銀行透支抵銷的現金。倘短期銀行透支持續透支，則不包括在現金及現金等價物內。該等融資之變動於現金流量表之融資活動項下呈列。

4.8現金流量表説明

其他非現金項目
百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
利息收入和利息支出淨額(附註4.10)						(527)						139			58
投資資本收益/（損失）淨額 (注4.10)						106						124			(340)
相聯公司業績(附註4.10)						(81)						189			24
其他非流動應收款和預付款						(1,224)						61			407
其他非流動負債						89						(260)			—
基於股份的支付成本(附註5.1)						2,149						1,539			1,040
增加/(減少)準備金(附註3.5)和退休金債務						32,243						19,080			16,581
其他						(373)						1,438			(4,354)
其他非現金項目合計						32,382						22,310			13,416
營運資金變動
百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
盤存						(7,423)						(4,767)			(1,085)
應收貿易賬款						(14,210)						(9,917)			(12,909)
其他應收款和預付款						(2,063)						(968)			(876)
貿易應付款						10,019						6,717			3,153
其他負債						5,099						4,006			2,595
與非流動資產相關的應付款的調整						(2,432)						(1,567)			(15)
與收購業務相關的調整						—						(143)			(1,409)
週轉資金變動，包括匯率調整						(11,010)						(6,639)			(10,546)
匯率調整						(1,235)						1,303			1,483
營運資金現金流變動						(12,245)						(5,336)			(9,063)

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4.9金融資產負債

百萬丹麥克朗						2023									2022
按類別分列的金融資產
其他金融資產						571									559
有價證券						15,838									10,921
按公允價值計算的金融資產 損益表						16,409									11,480
衍生金融工具(附註4.5)						2,344									2,727
用作對衝工具(資產)的衍生品						2,344									2,727
其他金融資產						682									457
應收貿易賬款						31,729									16,593
其他應收款和預付款 (當前和非當前)						9,498									6,211
•減少預付款和增值税應收賬款						(8,312)									(5,073)
銀行存款(附註4.7)						14,392									12,653
按攤銷成本計算的金融資產						47,989									30,841
保理投資組合中的貿易應收賬款						33,041									33,967
通過其他綜合收益按公允價值計算的金融資產						33,041									33,967
期末金融資產總額 按類別列出的年度						99,783									79,015
						—
按類別分列的金融負債
衍生金融工具(附註4.5)						1,272									2,903
用作對衝的衍生品 文書(負債)						1,272									2,903
借款(非流動)(附註4.6)1						20,528									24,318
借款(經常)(附註4.6)1						6,478									1,466
貿易應付款						25,606									15,587
其他負債(非流動負債)						189									100
其他負債(流動)						28,705									23,606
•減少增值税和應付税款						(600)									(875)
財務負債以 攤銷成本						80,906									64,202
期末財務負債總額 按類別列出的年度						82,178									67,105
1.非活期借款和活期借款的到期日分析見附註4.6。

公允價值計量層次
百萬丹麥克朗						2023						2022
活躍市場數據(一級)						16,052						11,288
直接或間接可觀察到的市場數據(二級)						2,344						2,727
不是基於可觀察到的市場數據(3級)						33,398						34,159
按公允價值計算的金融資產總額						51,794						48,174
活躍市場數據(一級)						—						—
直接或間接可觀察到的市場數據(二級)						1,272						2,903
不是基於可觀察到的市場數據(3級)						—						—
按公允價值計算的財務負債總額						1,272						2,903

按公允價值計量的金融資產和負債可使用上述公允價值計量層次進行分類。在2023年或2022年期間，“活躍市場數據”和“直接或間接可觀察的市場數據”類別之間沒有發生轉移。附註4.6所披露的已發行歐元債券的公允價值是基於“活躍的市場數據”。並無按公允價值計量的重大無形資產或物業、廠房及設備項目。關於應收貿易賬款、銀行現金、流動債務和衍生金融工具等金融資產的信用質量的説明，請參閲附註4.4和4.5。

會計政策

根據目的，諾和諾德將金融工具分為以下幾類：

•通過損益表按公允價值計算的金融資產

•用作對衝工具的衍生品

•按攤銷成本計算的金融資產

•通過其他綜合收益按公允價值計算的金融資產

•按攤銷成本計量的金融負債

識別和測量

通過損益表按公允價值計量的金融資產包括其他金融資產，包括股權投資和有價證券。該等金融工具最初按公允價值確認。權益工具及有價證券的公允價值變動所產生的淨收益及虧損在損益表中確認為財務收入或開支。

有關指定用於對衝會計的衍生金融工具的會計政策説明，請參閲附註4.5。

按攤銷成本計算的金融資產是指銀行現金和僅支付本金和利息的非衍生金融資產。諾和諾德通常是“持有即收”

實現合同現金流的金融資產。如果預計在一年內(或在業務的正常運營週期內，如果時間更長)收回，則將其歸類為流動資產。如果不是，它們將作為非流動資產列報。這些款項最初按公允價值減去交易成本計量，但最初按交易價格計量的貿易應收賬款除外。隨後，採用實際利息法減去減值按攤銷成本計量。關於應收貿易賬款會計政策的説明，見附註3.4。

通過其他全面收益按公允價值計算的金融資產是指在保理協議中被持有以收取或出售的貿易應收賬款。

按攤銷成本計算的財務負債包括借款(貸款、發行的歐元債券、銀行透支及租賃負債)、貿易應付款項及其他負債(主要為僱員成本應付款項、與在建資產有關的應付款項、銷售回扣及遞延收入)。這些項目初步按公允價值減去交易成本確認。隨後，使用實際利息法按攤餘成本計量。關於租賃負債的初步確認，請參閲附註4.6。

公允價值計量

如果存在活躍的市場，金融工具的公允價值以報告期末最近觀察到的市場價格為基礎。如果一種金融工具在一個不活躍的市場上報價，諾和諾德就會根據最近的交易價格進行估值。對隨後市場狀況的變化進行調整，例如，將假定出於正常業務考慮的類似金融工具中的交易包括在內。所報投資的公允價值是以報告期末的當前投標價格為基礎的。

對於不存在活躍市場的金融資產，根據估值方法按公允價值列賬。該等金融工具的公允價值乃根據在活躍市場交易的金融工具的報價市場價格釐定。外匯遠期合約、利率互換、貨幣互換和非上市債券等標準和簡單金融工具的公允價值是根據普遍接受的估值技術計量的。以市場為基礎的投入用於計量公允價值。

保理業務組合中的應收貿易賬款的公允價值是根據發票淨額(發票金額減去退款)減去支付給保理實體的費用計算得出的。由於出售給保理實體的時間與發票到期日和適用費率之間的時間較短，保理費用微不足道。對美國批發商退款估算的投入見附註2.1。

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4.10財務收支

百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
財政收入
利息收入1						1,069						239			231
外匯收益(淨額)						308						—			—
從未來獲得的財務收益 合同(淨額)						1,344						—			2,316
投資資本收益						—						—			340
有價證券的資本收益						143						—			—
聯營公司的業績						81						—			—
財政總收入						2,945						239			2,887
財務費用
債務和借款的利息支出						542						378			289
匯兑損失(淨額)						—						2,885			1,972
遠期財務損失 合同(淨額)						—						1,766			—
投資資本損失						106						124			—
有價證券的資本損失						—						463			44
聯營公司的業績						—						189			24
其他財務費用						197						181			122
財務費用總額						845						5,986			2,451
1.利息收入包括丹麥克朗370通過損益表以公允價值從有價證券中獲得100萬丹麥克朗(2022：丹麥克朗78百萬；2021年：丹麥克朗30(百萬元)，而餘下的利息收入則來自按攤銷成本計算的金融資產。

遠期合同產生的財務影響，具體説明
百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
從其他綜合收益轉來的收益/(虧損)						1,026						(1,740)			1,802
轉讓合同已實現公允價值調整						214						(3,772)			(1,411)
遠期合約的未實現公允價值調整2						(540)						(1,202)			1,246
遠期合約已實現匯兑損益						644						4,948			679
遠期合同的財務收入/(費用)						1,344						(1,766)			2,316
2.有關截至12月31日的未平倉公允價值對衝合約的資料，請參閲附註4.5。

會計政策

如附註4.4所述，管理層已選擇將對衝活動的結果歸類為損益表中財務項目的一部分，但就極有可能進行的非金融資產購買而進行的外幣風險現金流量對衝除外，在確認時，累計價值調整直接從現金流量對衝儲備轉移至資產的初始成本。

財務項目主要涉及外匯要素，主要受套期交易在損益表確認時從其他全面收益轉至損益表的現金流量對衝累計價值調整的影響。

此外，公允價值對衝的價值調整在財務收入和財務支出中確認，同時確認可歸因於對衝風險的任何對衝資產或負債的價值調整。

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第5條

其他披露

5.1基於股份的付款方案

以股份為基礎的付款在損益表中列支
百萬丹麥克朗			2023						2022			2021
對員工的限制性股票單位			365						265			189
長期股權激勵計劃(管理委員會)1			304						250			234
長期股權激勵計劃(董事會以下管理層)			1,271						819			598
對個人員工的限制性股票單位			209						205			19
以股份為基礎的付款在損益表中列支			2,149						1,539			1,040
1.2021年，諾和諾德推出了一項新的基於股份的有條款的薪酬計劃，該計劃將授予日期的估值攤銷於三年(2020年方案攤銷超過四年)。2023年的支出包括2020年、2021年、2022年和2023年計劃的攤銷。

對員工的限制性股票單位

為了紀念諾和諾德公司成立100週年，並感謝員工近年來的努力，截至2023年2月1日，公司向所有符合條件的員工提供了74限制性股票單位。每個限制性股票單位賦予持有者獲得一諾和諾德B股於2026年8月免費，但須繼續受僱。朝鮮****的成本。1,331100萬歐元的計劃在歸屬期內攤銷。

長期股權激勵計劃

管理委員會

在2023年期間，管理委員會參加了分別於2020年、2021年、2022年和2023年開始的四項長期激勵方案。

2021年、2022年和2023年開始的長期交通政策方案有三年制考績期間，以連續僱用為準兩年制持有期。目標是在業績期間開始時設定的，包括確定門檻、達到目標的業績水平和實現最大份額分配的業績水平。授予時的最大股份分配不能超過26首席執行官幾個月的基本工資，19.5執行副總裁的月基本工資和最高工資15.6 m高級副總裁的月基本工資。因此，LTIP在授予時的上限為若干股票。財務目標由董事會為三年制期間，並鏈接到三年制銷售額和營業利潤的平均增長，而董事會每年都為一年制句號。所有目標都與諾和諾德2025年的戰略目標保持一致：目標和可持續性、創新和治療重點、商業執行和財務。目標實現情況由董事會進行評估。

2023年方案的授予日期為2023年2月，用於確定授予日期的股票價格為授予的公允價值(丹麥克朗456)是2023年2月2日至16日期間諾和諾德B股在納斯達克哥本哈根上市的平均股價，經預期股息調整後的股價。根據贈與日參與者的分佈情況，46已分配股份的%將分配給執行管理層成員和54%給管理委員會的其他成員。

開始於2020年的長期税收優惠計劃也同樣受到三年制業績期間，分配股份的數量可隨業績而增加或減少，這與財務目標(包括銷售增長和經濟價值創造)和非財務目標(包括臨牀試驗里程碑的實現和特定產品的市場授權)有關。最大份額分配以與上述LTIP類似的方式設置上限。

分配給管理層的所有限制性股票單位和股份在歸屬時以庫藏股轉讓的方式結算。

管理委員會下設的管理小組

管理委員會下面的管理小組有一個以股份為基礎的獎勵方案，其業績標準與管理委員會相似。財務目標由董事會為三年制在此期間，非財務指標由審計委員會每年確定。

2023年12月31日，共有18.93.8億股(21.42022年將達到1000萬美元，19.8(2021年為1000萬美元)，包括所有正在進行的方案。

會計政策

諾和諾德運營的是股權結算、基於股份的薪酬計劃。

為換取股份而收取的僱員服務的公允價值確認為開支，並於歸屬期間分配。

於業績及歸屬期間的總開支乃參考已授股份的公平價值釐定，不包括任何非市場歸屬條件的影響。公允價值於授予日固定，並根據歸屬期間的預期股息進行調整。非市場歸屬條件被包括在對預期歸屬的股票數量的假設中。在每個報告期結束時，諾和諾德都會修訂其對預計授予的股票數量的估計。諾和諾德確認原始估計的修訂(如有)在損益表和剩餘歸屬期間的相應權益調整(收益變化)中的影響。與前幾年有關的調整計入調整年度的損益表。

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2020-2023年方案的一般條款和條件1
			員工100週年紀念活動						管理委員會																		管理委員會下屬的管理小組																		個別員工
			2023						2023						2022			2021			2020						2023						2022			2021			2020						2023						2022			2021
擬分配的初步股份數量2(百萬)			3.0						0.6						0.7			1.0			0.9						3.1						3.3			3.0			2.4						0.3						0.8			0.3
授予日每個限制性股票單位的公允價值(丹麥克朗)			446						456						320			212			206						456						320			212			206						544						371			269
履約及歸屬期間			2023年至2026年						2023年至2025年						2022年至2024年			2021年至2023年			2020年至2023年						2023年至2025年						2022年至2024年			2021年至2023年			2020年至2023年						2023年至2026年						2022年至2025年			2021年至2024年
分配日期			2026年8月						2026年2月						2025年2月			2024年2月			2024年2月						2026年2月						2025年2月			2024年2月			2024年2月						2026						2025			2024
攤銷期			3.5年份						3年份						3年份			3年份			4年份						3年份						3年份			3年份			4年份						3年份						3年份			3年份
1.截至2023年9月13日，納斯達克哥本哈根上市的諾和諾德B股和紐約證券交易所(NYSE)上市的ADR的交易單位由丹麥克朗改為丹麥克朗0.20到DKK0.10。比較數字已被重述，以反映交易單位與丹麥克朗相比的變化0.20到DKK0.10。2.根據LTIP分別分配給管理層和管理層以下管理層的股份數量可能會減少或增加，這取決於諾和諾德在三-年度業績期間高於或低於董事會確定的目標。最大數量是有上限的。

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5.2承諾

未在資產負債表中確認的合同債務
百萬丹麥克朗(未打折)			當前			非當前						總計
2023
租契1			144			2,053						2,197
研究和開發義務			8,678			13,235						21,913
研究和開發--潛在的里程碑付款2			1,234			27,311						28,545
商業產品發佈-潛在的里程碑付款2			—			12,952						12,952
與財產、廠房和設備投資有關的購買義務			4,222			1,693						5,915
與合同製造商有關的購買義務			6,315			26,792						33,107
其他購買義務			7,151			5,888						13,039
未在資產負債表中確認的債務總額			27,744			89,924						117,668
2022
租契1			205			1,641						1,846
研究和開發義務			5,988			7,582						13,570
研究和開發--潛在的里程碑付款2			376			5,011						5,387
商業產品發佈-潛在的里程碑付款2			—			7,598						7,598
與財產、廠房和設備投資有關的購買義務			1,696			1,427						3,123
與合同製造商有關的購買義務			3,537			9,825						13,362
其他購買義務			15,225			4,541						19,766
未在資產負債表中確認的債務總額			27,027			37,625						64,652

1.主要涉及估計變動物業税、已承諾但尚未開始的租約及低價值租約。2.潛在的里程碑付款與不確定性有關，因為它們與研究活動中的成功成就有關。

合同義務

研究和開發債務包括與實現發展里程碑有關的或有付款。由於債務的一部分取決於里程碑式的成就，這種數額與應付款的期限有關，存在不確定性。根據許可內期權協議，行使費和隨後的里程碑付款不包括在內，因為諾和諾德在合同上沒有義務支付此類付款。商業產品推出的里程碑包括僅與在監管批准後實現商業產品推出有關的或有付款。研究和開發債務的增加是由商業活動的普遍增加推動的。

商業里程碑、特許權使用費和基於銷售批准後貨物銷售所產生的百分比的其他付款不包括在合同承諾分析中，因為它們具有與未來銷售有關的或有性質。

與房地產、廠房和設備投資有關的購買義務主要涉及產能擴大項目。諾和諾德預計將用現有現金和運營現金流為這些承諾提供資金。

其他採購承諾主要包括與宣傳和媒體活動、專業和諮詢活動以及戰略採購合同有關的承諾。

未在資產負債表中確認的合同債務代表合同付款，不貼現，也不進行風險調整。

其他擔保

其他擔保相當於丹麥克朗。1,8781000萬(丹麥克朗)1,2222022年為100萬人)。其他擔保主要涉及諾和諾德公司出具的履約擔保。

5.3收購業務

在收購之日確認的公允價值
												2022
百萬丹麥克朗												Forma治療學
知識產權												5,766
其他無形資產												492
金融資產												77
有價證券												1,470
現金												1,027
遞延税項資產(負債)，淨額												(709)
其他淨資產												(21)
取得的可確認淨資產												8,102
商譽												—
轉移對價												8,102
獲得的現金												(1,027)
用於收購企業的現金												7,075

2023年的企業合併

2023年期間完成的交易沒有被歸類為企業收購。

2022年的企業合併

2022年10月14日，諾和諾德以美元價格收購了美國上市公司Forma Treateutics Holdings，Inc.的全部流通股20每股通過現金收購要約，相當於總收購價為丹麥克朗。8,1021000萬美元。2022年底，商譽、知識產權、其他無形資產和遞延税項資產和負債的初始會計核算仍是臨時的。這些負債的估值在2023年最終敲定，結果是遞延税項淨負債追溯減少了DKK：524萬到總共DKK：709萬。減少額被相應的商譽金額所抵消。知識產權等無形資產的估值不變。

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會計政策

所有的企業合併都採用會計的收購法進行核算。

業務的收購價包括轉讓資產的公允價值、對前擁有人(包括所收購業務的權證持有人)產生的負債，以及因或有代價安排而產生的任何資產或負債的公允價值。購買價格的任何數額實際上包括對先前存在的關係的結算，都不是被收購方交換的一部分，因此不包括在適用收購方法的對價中。根據相關的《國際財務報告準則》，先前存在的關係的結算作為單獨的交易入賬。

承擔的可確認資產和負債及或有負債在收購之日採用相關估值方法按公允價值計量。與收購相關的成本在發生時計入費用。商譽按購入價超過取得的可確認資產淨值和承擔的負債的公允價值確認。

確定公允價值的關鍵會計估計
無形資產

收購方法的應用涉及使用重大估計，因為被收購方的可識別淨資產是按其公允價值確認的，而可觀察到的市場價格通常無法獲得。這與無形資產尤其相關，因為無形資產需要使用估值技術，通常是基於對未來不確定現金流現值的估計。對於2022年收購Forma Treateutics Holdings，Inc.，知識產權的估值是基於估計的和風險調整後的未來現金流淨現值。

5.4關聯方交易

與關聯方的材料交易
百萬丹麥克朗			2023						2022			2021
諾和華控股A/S
購買諾和諾德B股			8,775						6,984			6,695
向諾和華控股A/S支付股息			9,028						7,207			6,144
NNIT組
NNIT提供的服務			436						660			593
來自nnit的股息支付			—						—			(4)
Altasciences集團
諾和諾德提供的服務			—						—			—
Altasciences提供的服務			229						70			11
諾維信集團
諾和諾德提供的服務			(48)						(78)			(116)
諾維信提供的服務			112						92			78

諾和諾德A/S由諾和諾德控股A/S(在丹麥註冊成立)控制，諾和諾德控股公司擁有28.1諾和諾德A/S的股本百分比，代表77.1佔總票數的%。其餘股份被廣泛持有。該集團的最終母公司是諾和諾德基金會(在丹麥註冊成立)。這兩個實體都被視為關聯方。

作為諾和諾德A/S的聯營公司，NNIT集團和丘吉爾州立太陽能基金XIV，LLC(“CS Solar Fund XIV”)被視為關聯方。作為諾和諾德控股A/S的關聯公司，Unchaine Labs，Inc.和Altascience Company Inc.被認為是諾和諾德A/S的關聯方。由於諾和諾德控股是控股股東，諾維信集團、索尼翁集團和Xellia製藥也被視為關聯方，諾和諾德A/S的董事會和執行管理層也被視為關聯方。

2023年，諾和諾德A/S收購14,025B股，價值丹麥克朗。8.830億美元，來自諾和華控股A/S，作為DKK的一部分。30.030億股回購計劃。每筆交易的成交價是根據2023年第一季度和第三季度財務業績公佈後開放窗口期的平均市場價格計算的。

除薪酬外，並無與董事會或執行管理層進行任何交易。

年末與關聯方沒有重大未結清餘額。

5.5付給法定核數師的費用

百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
法定審計1						30						38			26
與審計相關的服務						3						2			3
税務諮詢服務						8						3			4
其他服務						18						12			4
付給法定核數師的總費用						59						55			37
1.2022年法定審計費包括丹麥克朗9與2021年相關的額外費用為100萬美元。

財務報表法定審計以外的服務費為丹麥克朗。29百萬(丹麥克朗)172022年和丹麥克朗將達到100萬112021年為100萬人)。

2023年，德勤提供法定審計以外的其他服務，金額為丹麥克朗18百萬(丹麥克朗)122022年達到100萬，並且
DKK62021年為100萬美元)，涉及税務盡職調查和轉移定價、戰略項目管理諮詢、領導力培訓、ESG審查
數據和其他保證評估和意見。

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5.6一般會計政策

合併原則

合併財務報表綜合了母公司諾和諾德A/S和諾和諾德控制的實體的財務報表。當諾和諾德對該實體具有有效權力並有權從該實體獲得可變收益時，就存在控制。於本年度內收購或出售附屬公司的結果，自收購生效日起至出售生效日止，計入綜合收益表。

本位幣和列報貨幣

諾和諾德實體的財務報表中包含的項目是使用實體經營所處的主要經濟環境的貨幣(功能貨幣)來計量的。合併財務報表以丹麥克朗(丹麥克朗)列報，丹麥克朗也是母公司的職能貨幣和列報貨幣。

交易記錄和餘額的折算

外幣交易按交易日的現行匯率折算為本位幣。結算該等交易所產生的匯兑損益及按年終匯率折算貨幣資產及負債所產生的匯兑損益在損益表中確認。轉換有效合資格現金流量對衝所產生的外幣差額在其他全面收益中確認。

集團公司譯名

境外子公司的財務報表按報告期末資產負債表項目的現行匯率和損益表項目的平均匯率換算為丹麥克朗。匯率調整的所有影響均在其他全面收益中確認。

現金流量表

現金流量表按照間接法列報，從當年淨利潤開始。

---

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5.7諾和諾德集團的公司

練習：

•

銷售和市場營銷

•

《中國製造》

•

研發

•

*服務/投資

公司和國家/地區

活動

母公司

諾和諾德A/S，丹麥

•

•

•

•

按地理區域劃分的子公司

公司和國家/地區

擁有股份的百分比

活動

北美業務

加拿大Inversago Pharma Inc.

100

•

諾和諾德加拿大公司，加拿大

100

•

諾和諾德北美業務A/S，丹麥

100

•

諾和諾德公司，美國

100

•

諾和諾德製藥工業有限公司，美國

100

•

諾和諾德製藥美國公司，美國

100

•

諾和諾德製藥公司，美國

100

•

諾和諾德研究中心印第安納波利斯公司，美國

100

•

諾和諾德研究中心，美國西雅圖

100

•

諾和諾德美國生物生產公司，美國

100

•

諾和諾德美國商業控股公司，美國

100

•

諾和諾德美國控股公司，美國

100

•

Dicerna製藥公司，美國

100

•

Emisphere技術公司，美國

100

•

Forma治療公司，美國

100

•

區域國際運營

諾和諾德製藥公司A/S，丹麥

100

•

諾和諾德製藥運營公司A/S，丹麥

100

•

•

諾和諾德地區AAMEO和拉塔姆A/S，丹麥

100

•

諾和諾德地區歐洲A/S，丹麥

100

•

諾和諾德地區日本和韓國A/S，丹麥

100

•

區域EMEA

Aldaph Spa，阿爾及利亞

100

•

•

諾和諾德製藥有限公司，奧地利

100

•

諾和諾德製藥公司，比利時

100

•

諾和諾德製藥公司，波斯尼亞和黑塞哥維那

100

•

諾和諾德製藥公司，保加利亞

100

•

諾和諾德·赫瓦茨卡·D.O.，克羅地亞

100

•

諾和諾德公司，捷克共和國

100

•

諾和諾德丹麥A/S，丹麥

100

•

諾和諾德製藥A/S，丹麥

100

•

•

諾和諾德埃及有限責任公司，埃及

100

•

諾和諾德埃及製藥有限公司，埃及

100

•

公司和國家/地區

擁有股份的百分比

活動

諾和諾德愛沙尼亞愛沙尼亞

100

•

諾和諾德農場，芬蘭

100

•

Biocorp Production S.A.，法國

100

•

•

諾和諾德，法國

100

•

諾和諾德生產公司，法國

100

•

諾和諾德製藥有限公司，德國

100

•

諾和諾德希臘EPE

100

•

諾和諾德Hungária Kft.，匈牙利

100

•

諾和諾德有限公司，愛爾蘭

100

•

諾和諾德有限公司，以色列

100

•

諾和諾德公司，意大利

100

•

諾和諾德哈薩克斯坦有限公司，哈薩克斯坦

100

•

諾和諾德肯尼亞有限公司，肯尼亞

100

•

諾和諾德拉脱維亞SIA，拉脱維亞

100

•

諾和諾德製藥公司，黎巴嫩

100

•

諾和諾德製藥公司，立陶宛

100

•

北馬其頓諾和諾德Farma Dooel

100

•

諾和諾德製藥公司，摩洛哥

100

•

諾和諾德公司，荷蘭

100

•

諾和諾德金融(荷蘭)B.V.，荷蘭

100

•

尼日利亞諾和諾德製藥有限公司

100

•

諾和諾德挪威AS，挪威

100

•

諾和諾德製藥服務公司Z.O.O.，波蘭

100

•

諾和諾德製藥公司，波蘭

100

•

諾和諾德葡萄牙LDA，葡萄牙

100

•

諾和諾德農場公司，羅馬尼亞

100

•

俄羅斯諾和諾德有限責任公司

100

•

•

諾和諾德生產支持有限責任公司，俄羅斯

100

•

諾和諾德沙特貿易公司，沙特阿拉伯

100

•

諾和諾德製藥公司。貝爾格萊德(塞爾維亞)，塞爾維亞

100

•

諾和諾德斯洛伐克S.r.O.，斯洛伐克

100

•

諾和諾德，D.O.O.，斯洛文尼亞

100

•

諾和諾德(私人)有限公司，南非

100

•

諾和諾德製藥公司，西班牙

100

•

諾和諾德斯堪的納維亞公司，瑞典

100

•

諾和諾德保健股份公司，瑞士

100

•

•

•

諾和諾德製藥公司，瑞士

100

•

諾和諾德突尼斯SARL，突尼斯

100

•

諾和諾德Saglikürünleri Tic.土耳其科技有限公司

100

•

諾和諾德烏克蘭有限責任公司，烏克蘭

100

•

諾和諾德製藥海灣FZE，阿拉伯聯合酋長國

100

•

英國諾和諾德控股有限公司

100

•

諾和諾德有限公司，英國

100

•

諾和諾德研究中心牛津有限公司，英國

100

•

公司和國家/地區

擁有股份的百分比

活動

中國地區

諾和諾德(中國)製藥有限公司，中國

100

•

•

諾和諾德(上海)醫藥貿易有限公司中國

100

•

諾和諾德地區中國A/S，丹麥

100

•

諾和諾德香港有限公司

100

•

諾和諾德製藥(臺灣)有限公司，臺灣

100

•

北京諾和諾德醫藥科技有限公司中國

100

•

世界其他地區

諾和諾德製藥阿根廷公司，阿根廷

100

•

諾和諾德製藥有限公司。有限公司，澳大利亞

100

•

孟加拉諾和諾德製藥(私人)有限公司

100

•

巴西諾和諾德生產有限公司

100

•

巴西諾和諾德有限公司

100

•

諾和諾德法馬科烏蒂卡有限公司，智利

100

•

諾和諾德哥倫比亞SAS，哥倫比亞

100

•

諾和諾德印度私人有限公司，印度

100

•

諾和諾德服務中心(印度)有限公司，印度

100

•

PT.印度尼西亞諾和諾德公司

100

•

諾和諾德帕爾斯，伊朗

100

•

•

諾和諾德製藥有限公司，日本

100

•

•

諾和諾德製藥(馬來西亞)有限公司，馬來西亞

100

•

Novo Nordisk Pharma Operations Sdn Bhd，馬來西亞

100

•

諾和諾德墨西哥S.A.de C.V.，墨西哥

100

•

諾和諾德製藥有限公司，新西蘭

100

•

諾和諾德製藥(私人)有限公司，巴基斯坦

100

•

諾和諾德巴拿馬公司，巴拿馬

100

•

諾和諾德祕魯有限公司，祕魯

100

•

諾和諾德製藥(菲律賓)公司，菲律賓

100

•

諾和諾德製藥(新加坡)有限公司，新加坡

100

•

諾和諾德印度控股有限公司，新加坡

100

•

諾和諾德製藥韓國有限公司，韓國

100

•

諾和諾德斯里蘭卡(PVT)有限公司

100

•

諾和諾德製藥(泰國)有限公司，泰國

100

•

諾和諾德越南有限公司，越南

100

•

其他附屬公司及聯營公司

公司和國家/地區

擁有股份的百分比

活動

10、S(丹麥)

100

•

2、丹麥NNIT A/S

18

•

希爾思太陽能基金XIV，有限責任公司，美國

99

•

沒有重大活動的公司不在名單之列。

NNE A/S的子公司不在名單中。

---

			諾和諾德2023年年報			管理評審的一部分--未經審計			82

財務定義

(管理評審的一部分--未經審計)

財務比率是根據丹麥金融分析師協會的指導方針計算的，並輔之以諾和諾德的某些關鍵比率。財務比率在下文和“非國際財務報告準則財務措施”一節中説明。

adr

美國存託憑證(ADR)代表對非美國公司股票的所有權，在美國金融市場交易。

基本每股收益(EPS)

淨利潤除以平均流通股數量。

稀釋後每股收益

淨利潤除以平均已發行股份數，包括已發行限制性股票單位的稀釋效應。

股息支付率

本年度股息總額佔淨利潤的百分比。本年度的股息總額包括本年度派發的中期股息和本年度的建議普通股息。

EBITDA

EBITDA定義為經“所得税”、“財務項目”、“折舊及攤銷”及“減值虧損”調整後的“淨利潤”。

實際税率

所得税佔所得税前利潤的百分比。

毛利率

毛利佔淨銷售額的百分比。

淨利潤率

淨利潤佔淨銷售額的百分比。

流通股數量

股份總數，不包括庫藏股。

營業利潤率

營業利潤佔淨銷售額的百分比。

購買無形資產

購買無形資產的現金流量表金額。

購置房產、廠房和設備

購買財產、廠房的現金流量表金額
和設備。

資本支出的定義在2019年重新定義。資本支出現在被定義為從現金流量表中購買財產、廠房和設備。

股票

諾和諾德的股本包括A股和B股，其中B股在納斯達克哥本哈根上市，交易單位為面值0.10丹麥克朗，美國存託憑證，相當於面值0.10丹麥克朗的B股，在紐約證券交易所上市。每股關鍵比率，包括流通股數量，與面值0.10丹麥克朗的交易單位一致。

營運資本

營運資本衡量諾和諾德可用於運營的流動資產。

---

			諾和諾德2023年年報			管理評審的一部分--未經審計			83

非《國際財務報告準則》財務措施

(管理審查的一部分--未經審計)

諾和諾德於年報中披露有關集團財務表現、財務狀況及現金流量的若干財務指標，以反映根據國際財務報告準則計算及呈列的最直接可比指標的調整。這些非國際財務報告準則的財務計量可能不會被其他公司以相同的方式定義和計算，因此可能不具有可比性。

年度報告中提出的非《國際財務報告準則》財務衡量標準如下：

•按不變匯率計算的淨銷售額和營業利潤(CER)

•經“所得税”、“財務項目”、“折舊及攤銷”和“減值損失”調整後的“淨利潤”(EBITDA)

•投資回報率(ROIC)

•自由現金流

•現金對收益的比率

國際財務報告準則 指的是《國際財務報告準則》的財務指標。

按不變匯率計算的銷售和營業利潤增長

不變匯率的增長意味着匯率變化的影響被排除在外。它的定義是按上年同期平均匯率與上年同期淨銷售額/營業利潤相比計算的當期銷售額/營業利潤。國際會計準則第29號“惡性通貨膨脹經濟體的財務報告”所界定的惡性通貨膨脹國家內的價格調整不包括在計算中，以避免不變匯率的增長被人為誇大。不變匯率的增長被認為是投資者的相關信息，以便通過對匯率波動的影響進行調整，瞭解銷售和營業利潤的基本發展情況。

按不變匯率計算的淨銷售額
百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
淨銷售額國際財務報告準則						232,261						176,954			140,800
匯率的影響						7,658						(13,024)			3,643
按不變匯率計算的淨銷售額						239,919						163,930			144,443
上一年的淨銷售額						176,954						140,800			126,946
按報告幣種增加/(減少)百分比						31.3		%				25.7		%	10.9		%
按不變匯率增加/(減少)的百分比						35.6		%				16.4		%	13.8		%

按不變匯率計算的營業利潤
百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
營業利潤 國際財務報告準則						102,574						74,809			58,644
匯率的影響						4,898						(7,578)			2,332
營業利潤不變 匯率						107,472						67,231			60,976
上一年度營業利潤						74,809						58,644			54,126
按報告幣種增加/(減少)百分比						37.1		%				27.6		%	8.3		%
按不變匯率增加/(減少)的百分比						43.7		%				14.6		%	12.7		%

未計利息、税項、折舊、攤銷及
減值損失(EBITDA)

EBITDA定義為‘未計所得税’、‘財務項目’、‘折舊及攤銷’及‘減值虧損’的‘淨利潤’。

管理層認為，EBITDA是一項有用的指標，因為它有助於分析核心業務運營的運營結果，而不包括資本結構、税率、折舊、攤銷和減值損失的影響。

下表顯示了EBITDA與營業利潤的對賬，這是最直接可比的IFRS財務指標：

EBITDA
百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
淨利潤 國際財務報告準則						83,683						55,525			47,757
所得税國際財務報告準則						20,991						13,537			11,323
財政收入國際財務報告準則						(2,945)						(239)			(2,887)
財務費用國際財務報告準則						845						5,986			2,451
營業利潤(息税前利潤)國際財務報告準則						102,574						74,809			58,644
折舊及攤銷						7,289						6,553			5,311
減值損失						2,124						809			714
EBITDA						111,987						82,171			64,669

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投資回報率(ROIC)

ROIC定義為‘税後營業利潤’(使用實際税率)，即平均存貨、應收賬款、物業、廠房和設備、無形資產和遞延税項資產減去包括撥備和遞延税項負債在內的無息負債的百分比(其中平均值是上述資產和負債在年初和年末的總和除以2)。

管理層認為，ROIC是向投資者和管理層提供有關集團業績的信息的有用指標。這一財務目標的計算是一種被廣泛接受的衡量相對於所用資本總額的收益效率的衡量標準。

下表顯示了ROIC與營業利潤/股本的對賬情況，營業利潤/股本是IFRS財務指標中最直接的可比性指標：

營業利潤/股本(%)
百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
營業利潤 國際財務報告準則						102,574						74,809			58,644
/公平國際財務報告準則						106,561						83,486			70,746
營業利潤/股本(%)						96.3		%				89.6		%	82.9		%

ROIC
百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
税後營業利潤						81,957						60,146			47,384
/平均淨營業資產						92,566						81,744			68,634
ROIC in%						88.5		%				73.6		%	69.0		%

ROIC分子

營業利潤與税後營業利潤的對賬

百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
營業利潤國際財務報告準則						102,574						74,809			58,644
營業利潤税(使用實際税率)						(20,617)						(14,663)			(11,260)
税後營業利潤						81,957						60,146			47,384

ROIC分母

百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
無形資產						60,406						50,939			43,171
財產、廠房和設備						90,961						66,671			55,362
遞延所得税資產						20,380						13,904			8,672
其他應收款和預付款(非流動)						1,430						206			267
盤存						31,811						24,388			19,621
應收貿易賬款						64,770						50,560			40,643
應收税金						2,423						940			1,119
其他應收賬款和預付款(當期)						8,068						6,005			5,037
遞延所得税負債						(10,162)						(7,061)			(5,271)
退休福利義務						(742)						(762)			(1,280)
其他負債(非流動負債)						(189)						(100)			(360)
撥備(非現行)						(6,649)						(4,590)			(4,374)
貿易應付款						(25,606)						(15,587)			(8,870)
應納税金						(7,116)						(7,091)			(3,658)
其他負債(流動)						(28,705)						(23,606)			(19,600)
撥備(現行)						(100,478)						(70,287)			(51,520)
淨營業資產						100,602						84,529			78,959
平均淨營業資產						92,566						81,744			68,634

營業淨資產與權益的對賬： 國際財務報告準則

百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
權益國際財務報告準則						106,561						83,486			70,746
對聯營公司的投資						(410)						(327)			(525)
其他金融資產						(1,253)						(1,016)			(916)
有價證券						(15,838)						(10,921)			(6,765)
衍生金融工具						(2,344)						(2,727)			(1,690)
銀行現金						(14,392)						(12,653)			(10,720)
借款--非流動						20,528						24,318			12,961
借款--當前						6,478						1,466			13,684
衍生金融工具						1,272						2,903			2,184
淨營業資產						100,602						84,529			78,959

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自由現金流

自由現金流是衡量期間產生的現金數額，可供董事會通過股息、股份回購和償還債務(不包括租賃負債償還)等措施在諾和諾德的資本提供者之間分配，或用於在業務中保留以支持未來增長。

下表顯示了自由現金流與經營活動產生的淨現金的對賬情況，這是《國際財務報告準則》最直接的財務衡量標準：

自由現金流
百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
經營活動產生的現金淨額國際財務報告準則						108,908						78,887			55,000
用於投資活動的現金淨額國際財務報告準則						(43,892)						(24,918)			(31,605)
有價證券淨買入額國際財務報告準則						4,758						2,921			5,937
通過收購業務增加有價證券 國際財務報告準則						—						1,470			861
租賃債務的償還 國際財務報告準則						(1,448)						(998)			(874)
自由現金流						68,326						57,362			29,319

現金對收益的比率

現金對收益的比率定義為“自由現金流佔淨利潤的百分比”。

管理層認為，現金對收益的比率是一項重要的業績衡量標準，因為它衡量了集團將收益轉換為現金的能力。由於管理層希望這一措施能夠反映集團運營產生現金的能力，自由現金流量被用作分子，而不是淨現金流量。

下表顯示了現金與收益、經營活動現金流量/淨利潤的對賬情況，這是最具可比性的IFRS財務指標：

經營活動現金流/淨利潤，單位：%
百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
經營活動產生的現金淨額國際財務報告準則						108,908						78,887			55,000
利潤/淨利潤國際財務報告準則						83,683						55,525			47,757
經營活動現金流量 活動/淨利潤百分比						130.1		%				142.1		%	115.2		%

現金對收益的比率
百萬丹麥克朗						2023						2022			2021
自由現金流						68,326						57,362			29,319
/淨利潤 國際財務報告準則						83,683						55,525			47,757
現金對收益的比率						81.6		%				103.3		%	61.4		%

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ESG績效報告

截至十二月三十一日止的年度

			注意事項						2023						2022			2021
環境績效
運營能耗(1,000 GJ)			7.1						3,784						3,677			3,387
生產場所的可再生能源份額			7.1						100		%				100		%	100		%
範圍1排放(1,000噸CO2e)1			7.2						78						76			77
範圍2排放(1,000噸CO2e)1			7.2						15						16			16
範圍3排放(1,000噸CO2e)1,2			7.2						3,738						2,418			不適用
生產現場用水量(1,000米3)			7.3						4,150						3,918			3,488
生產現場產生的廢物(噸)			7.4						189,091						213,505			180,806
違反環境監管限制值3			7.5						12						8			8
社會表現
病人
使用諾和諾德糖尿病和肥胖護理產品的患者(以百萬計)4			8.1						41.6						36.9			34.9
•通過諾和諾德獲得胰島素承諾達成的協議(百萬美元)			8.1						2.4						1.8			1.7
兒童通過不斷變化的糖尿病達到目的®兒童健康方案(累積)			8.1						52,249						41,033			31,846
人員和員工
年終員工(總數)			8.2						64,319						55,185			48,478
員工流失率			8.2						5.5		%				8.2		%	11.0		%
領導職位中的性別(男女比例)			8.3						54:46						56:44			57:43
高級領導職位中的性別(男女比例)			8.3						59:41						61:39			64:36
董事會中的性別(男女比例)			8.3						50:50						54:46			67:33
可持續僱主得分			8.4						86		%				85		%	84		%
職業意外頻度(每百萬工時數字)			8.5						1.5						1.5			1.3

			注意事項						2023						2022			2021
社交表現(續)
社會
美國所有產品組合的平均淨價變化(與前一年相比變化百分比)			8.6						(8.2		%)				(10.5		%)	(12.3		%)
美國胰島素投資組合的平均淨價變化(與前一年相比變化百分比)			8.6						(24.4		%)				(19.5		%)	(10.9		%)
納税總額(百萬丹麥克朗)			8.7						51,247						36,003			32,593
捐款和其他捐款(百萬丹麥克朗)			8.8						138						126			92
治理績效
商業倫理評論			9.1						40						35			37
受過商業道德培訓的員工			9.1						99		%				99		%	98		%
經合規熱線舉報證實屬實的個案數目			9.2						314						288			236
因違反反腐敗和反賄賂法律而被定罪			9.2						—						—			—
供應商審核			9.3						382						294			253
產品召回			9.4						2						3			1
未通過的檢查			9.5						—						—			—
諾和諾德之路的便利			9.6						42						36			34
公司聲譽(0-100分)			9.7						82.1						82.3			82.6
購買用於研究的動物			9.8						56,508						79,750			47,879
1.2023年是報告CO所有排放類別的第一年2E.範圍1、範圍2和範圍3的部分排放的比較數字以CO計量2。有關更多詳細信息，請參閲第7.2節。2.2022年是全面披露範圍3排放的第一年，2021年及之前僅限於商務航班和產品分銷。3.2023年，計算違規次數的方法發生了變化。比較數字也作了相應調整。4.2023年是報告肥胖的第一年，這是患者人數的一部分。比較數字也作了相應調整。

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關於合併ESG報表的説明

第6條

準備的基礎

一般報告標準和原則

諾和諾德的年度報告符合丹麥財務報表法。第99a、99b、99d和107d條規定了報告與環境、氣候、人權、勞工和社會條件、反腐敗、性別分佈和數據道德有關的風險管理的要求。這些要求在《管理評審》中有所闡述。

根據氣候相關財務披露特別工作組(TCFD)的建議，諾和諾德正在努力將兩種氣候變化情景納入風險管理流程，以確定生產和供應鏈中的短期、中期和長期風險：

•根據《巴黎協定》，與工業化前相比，將氣温升幅限制在遠低於2攝氏度的情景下，最好是1.5攝氏度。

•作為替代的高排放方案，温度升高4攝氏度。

範圍1、範圍2和範圍3是根據《温室氣體議定書》編制的。諾和諾德還根據碳披露項目(CDP)提出的建議進行披露。有關氣候和水影響的完整細目，請參閲諾和諾德公司CDP披露的公開報告：www.cdp.net。

包容性

作為一傢俱有全球影響力的製藥企業，諾和諾德致力於對受到該組織影響的利益相關者負責。從社會責任的角度來看，主要的利益相關者羣體是依賴諾和諾德產品的患者、諾和諾德員工和整個集團價值鏈、商業合作伙伴和當地社區。諾和諾德繪製了其利益相關者地圖，並制定了流程，以確保納入利益相關者的關切和期望。

響應性

年度報告反映了諾和諾德如何以考慮和迴應利益相關者關切和利益的方式管理運營。該報告涉及廣泛的利益攸關方，但編寫時主要考慮到了投資者。

對於諾和諾德的大多數利益相關者來説，年度報告只是與公司互動和溝通的一個要素。

影響

瞭解、衡量和傳播諾和諾德的活動對社會和地球的積極和消極影響是重要的，並且仍然是諾和諾德的優先事項。

重要性

2023年ESG綜合聲明包括諾和諾德ESG戰略指導下的關鍵績效指標和持續的外部利益相關者參與。在評估關鍵績效指標是否對綜合ESG報表具有重大意義時，管理層會考慮該事項是否具有相關性和重要性，從而可能對諾和諾德2023年年報用户對其ESG業績的評估產生重大影響。

第12頁所述的臨時雙重重要性評估於2023年底進行，將根據企業可持續發展報告指令(CSRD)為我們2024年的ESG報告提供信息，並將定期更新。

合併原則

能源消耗和CO的披露2E排放覆蓋生產地點、實驗室和辦公室。對用水量、環境違規和廢物的披露涵蓋了生產現場。諾和諾德工程A/S不包括在我們的環境報告中。

與社會和治理相關的披露包括諾和諾德集團，包括諾和諾德A/S和由諾和諾德A/S控制的實體。諾和諾德工程公司A/S不在我們對可持續僱主得分、受過商業道德培訓的員工、未通過檢查和促進諾和諾德方式的報告中。諾和諾德製藥公司A/S不在我們對接受過商業道德培訓和促進諾和諾德方式的員工的報道中。

會計政策和披露的變化

除非另有説明，附註所載的會計政策在編制綜合ESG報表時一直沿用至呈列各年度。

2023年ESG合併報表考慮了對會計政策和新的關鍵績效指標的以下變化：

環境績效

2022年，範圍1排放量、範圍2排放量和範圍3商務旅行排放量被計算為CO2。為了進一步與《温室氣體議定書》保持一致，在2023年，這些關鍵績效指標被計算為CO2E.剩餘的範圍3排放量已計算為CO2E在2022年和2023年。公司2E包括CO2和所有其他温室氣體；有關更多信息，請參閲第7.2節。此外，範圍1的排放已擴大到也包括製冷劑。隨着更多數據變得可用，未來可能會發生進一步的範圍更改。

2023年，計算違反監管限值的數量的方法發生了變化。與同一地點相同持續超標相關的違規事件被計入全年一次違規事件。2021年和2022年的比較數字也作了相應調整。請參閲第7.5節。

社會表現

可聯繫患者的KPI已擴展到包括與
諾和諾德的肥胖護理產品。2021年和2022年的比較數字已作相應調整；請參閲第8.1節。新的細目，包括2021年和2022年的比較數字，已經按性別和年齡組包括在員工身上。請參閲第8.2節。

治理績效

新的關鍵績效指標，包括2021年和2022年的比較數字，已包括在通過合規熱線報告的證實案件數量和違反反腐敗和反賄賂法律的定罪數量中。請參閲第9.2節。

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第7條

環境績效

7.1運營的能源消耗和
生產場所的可再生能源份額

運營的能源消耗
1,000 GJ			2023						2022			2021
生產			3,214						3,091			2,859
辦公樓和實驗室			570						586			528
能源消費總量			3,784						3,677			3,387

2023年，諾和諾德繼續致力於節能、優化和穩定項目。這包括使用更多可再生天然氣和蒸汽，減少丙烷、柴油和重油的使用，以及實施新的除濕系統。2023年在生產現場實施節能項目，每年節約能源6.4萬千兆焦耳。這些努力不能完全緩解增加的生產量、提升活動和當地不利天氣條件的影響，因此生產能耗增加了4%。

由於減少使用設施和實施節能措施，辦公樓和實驗室的能耗下降了3%。

自2020年以來，諾和諾德已經過渡到通過一系列解決方案(主要是可再生電力證書(REC)、購電協議(PPA)、原產地擔保(GO)以及現場可再生解決方案)為生產提供100%可再生能源。

會計政策

作業的能源消耗以電力、蒸汽、熱量和燃料的消耗來衡量。燃料主要是天然氣、木材、柴油、燃料油和輕質燃料油。能源消耗是根據表讀數和發票計算的。丹麥以外地區寫字樓的能源消耗僅限於電力消耗。

生產地使用的可再生電力份額是根據《温室氣體議定書》範圍2準則報告的。基於市場的方法用於通過從風能、水電、太陽能和生物質等來源採購能源屬性證書(EAC)、PPA和GO等合同工具來核算生產地點的可再生電力。合同文書是根據參與生產的每個國家的電力總消耗量採購的。

7.2排放範圍1、2和3

1,000噸CO2e			2023						2022			2021
範圍11			78						76			77
-生產			31						25			29
-辦公大樓和實驗室			1						3			2
-公司用車			46						48			46
範圍21			15						16			16
-生產			12						11			10
-辦公大樓和實驗室			3						5			6
範圍32			3,738						2,418			不適用
-購買的商品和服務3			2,067						1,473			不適用
-資本貨物3			1,315						614			不適用
-燃料和能源相關活動			56						55			不適用
-上游運輸和配送			113						123			不適用
-在運營中產生的廢物			6						5			不適用
-商務旅行1,3			83						73			不適用
-員工通勤			43						35			不適用
--下游運輸配送			52						37			不適用
-已售出產品的報廢處理			3						3			不適用
總一氧化碳2電子排放物			3,831						2,510			不適用
1.以CO計量的類別2在比較期間。2.範圍3排放量的計算在很大程度上是基於估計數，因此本質上是不確定的。3.2022年的數字分別增加了222噸、137噸和18 000噸。

2023年，諾和諾德經歷了生產量的增加、提升活動和當地不利天氣條件的影響；然而，由於節能項目和可再生能源倡議，範圍1和範圍2的排放量與2022年基本保持不變。範圍3的排放量增加了55%，這是由於對產能的大量投資以及支持公司增長的供應鏈活動的增加。購買的兩類商品和服務以及資本貨物佔第三類排放的90%，佔第三類排放總增量的98%。

會計政策

範圍1排放

範圍1排放包括直接CO2E由諾和諾德集團擁有或控制的污染源排放。公司2E生產、辦公樓和實驗室的排放包括燃料油、丙烷、木材和天然氣的消費。

公司2E生產地點的排放量還包括冷卻系統的製冷劑泄漏所產生的排放量。當製冷劑泄漏超過1公斤時，生產現場報告製冷劑數量。關聯的CO2E排放量是根據製冷劑數量及其各自的全球變暖潛勢(GWP)計算的。

公司2e 公司汽車的排放包括諾和諾德租賃或擁有的汽車。排放量是通過乘以CO來計算的2E環境保護局(EPA)根據柴油和汽油使用量得出的排放係數。

範圍2排放

範圍2排放包括CO2E購買電力、熱力和蒸汽產生的排放。基於市場的排放量是根據CO計算的2E前一年的排放係數。有關基於位置的排放的完整概述，請訪問：www.cdp.net。

範圍3排放

諾和諾德公司在《温室氣體議定書》定義的15類3類排放中確定了9類相關排放。其餘6個類別沒有單獨報告，因為它們要麼不適用於諾和諾德，要麼排放已包括在其他排放類別中。

購買的商品和服務

購買的貨物和服務包括與外部供應商的所有支出有關的排放量，但投資支出和旅行類別除外，這些類別包括在其他範圍3類別中。採購的商品和服務主要包括產品原材料、營銷、包裝材料以及實驗室和IT辦公設備的消耗品。直接支出轉化為CO2E排放量使用平均數據方法。材料重量與CO匹配2E因素取決於數據可用性。基於支出的係數適用於無法獲得權重的直接支出數據。間接支出轉化為CO2E使用以支出為基礎的方法。

資本貨物

資本貨物包括與來自外部供應商的所有間接投資支出相關的排放，主要是生產公用事業和設備。間接支出轉化為CO2E使用排放係數的基於平均支出的方法進行排放。

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與燃料和能源有關的活動

燃料和能源相關活動包括所有上游CO2E所購燃料和能源的排放量(超出範圍1和2的排放量)。能源消耗從GJ換算為千瓦時，並乘以DEFRA的國家特定排放係數，以評估CO2E公噸。這一類別包括電力、蒸汽和熱能的上游排放；電力、蒸汽和熱能的運輸和分配的上游排放以及上游燃料的排放。

上游運銷

公司2上游運輸和配送的E排放量由代表諾和諾德管理運輸和配送流程的外部供應商計算，並使用行業標準EcoTransport解決方案。公司2E排放量的計算依據是半成品和成品、原材料和零部件通過空運、海運和陸路在生產地點之間以及從生產地點到子公司、直接客户和進口分銷商的全球分配。

作業中產生的廢物

在自身運營中產生的廢物包括CO2E與第三方處置和處理生產場所、辦公室和實驗室產生的廢物有關的排放。目前，丹麥境內的生產場所和辦公室以及實驗室都有廢物數據。丹麥以外的辦公室和實驗室沒有廢物數據，CO2因此，使用特定廢物類型的方法外推e排放量。

商務旅行

商務旅行包括CO2E商務航班和其他旅行的排放，如酒店住宿和出租車。公司2E商務航班的排放量是根據從旅行社獲得的里程和乘客等級細節估計的。這些值乘以CO2E短途、中途和長途航班的排放係數。環保局的排放係數被用來進行計算。目前，90%的航班排放量是根據旅行社提供的數據計算的，其餘10%是根據旅行支出推算的。公司2E其他與旅行有關的活動的排放量採用以支出為基礎的方法計算。

員工通勤

員工通勤包括CO2E除使用公司汽車的員工外，所有員工與通勤相關的排放，因為這些排放被報告為範圍1排放。公司2E排放量採用平均數據方法，並基於僱員人數前六個國家(丹麥、美國、印度、中國、法國和巴西)的假設，這些國家和地區佔僱員基數的85%。使用平均距離和運輸方式來計算CO2其餘15%的員工的e排放量。

下游運輸配送

下游運輸和配送包括CO2E在車輛和非諾和諾德擁有或控制的設施中運輸和分發已售出的產品時產生的排放。只有運輸排放量包括在計算中，特別是從第一個收貨倉庫到藥店、醫院和批發商。通過模擬四個國家(丹麥、英國、瑞士和巴西)的路線網絡，採用基於距離的方法，採用基於模擬的方法計算下游排放量。運輸工作量(噸-公里)
和CO2E排放量是通過計算分發產品和冷藏箱的重量所走的距離來估算的。此外，所建的航線網絡還為模擬美國和中國的運輸和配送提供了基礎。6個參考國家(丹麥、英國、瑞士、巴西、中國和美國)每公斤淨產品的運輸工作量被外推到其餘國家。每個國家的排放量是根據i)銷售產品的重量計算的，
二)參考國家運輸工作和三)該區域的排放係數
以及運輸方式。

已售出產品的報廢處理

已售出產品的報廢處理包括CO2E出售給市場的所有產品，包括包裝，報廢處理產生的排放。售出產品的數量是根據特定設備和市場的實際銷售數據計算出來的。假定在出售這些設備的市場中丟棄這些設備，並且在每個市場對家庭垃圾進行一般處理之後進行報廢處理。已經開發了各種Novo NorDisk產品(FlexPen)的生命週期結束處理方案®、FlexTouch®、NovoFine®針等)。這些情景涵蓋了美國、歐盟和日本。剩餘的CO2E其他產品的排放量是根據這些產品的平均報廢排放量通過單位銷售額進行推斷的。

7.3生產現場用水量

2023年，生產現場用水量為415萬立方米；與2022年相比增長6%，原因是生產量增加和生產現場擴大產能的活動加快。其他因素是2023年較温暖的月份，因此額外的水被用於降温目的。另外，

員工數量的增加導致了現場活動的增加和額外的輪班。

法國、巴西、中國、美國、伊朗和阿爾及利亞的生產基地位於水資源高度緊張或季節性變化較大的地區(請參閲《2023年中國發展計劃水安全報告指南》)。這些地點消耗的水佔全球總用水量的18%。儘管生產量大幅增加，但由於在缺水地區實施節水項目，這些設施的用水量保持在2%的增幅，節省了1.4萬立方米的水。

會計政策

用水量以千立方米為單位，並以米的讀數和發票為基礎。它包括飲用水、工業用水和生產現場使用的蒸汽水。

7.4生產現場產生的廢物

公噸						2023						2022			2021
有機殘留物						128,116						166,183			143,254
其他(紙、紙板、金屬等)						19,019						12,820			7,990
總回收利用						147,135						179,003			151,244
乙醇廢品						12,521						14,913			13,232
其他(各種可燃廢物)						9,390						8,007			8,239
總廢物與能源回收						21,911						22,920			21,471
無能源回收的水資源浪費						141						356			5,499
其他						1,987						827			1,660
完全浪費，沒有能量回收						2,128						1,183			7,159
廢水資源化						7,949						7,379			不適用
其他						9,330						2,114			不適用
資源回收的廢物總量						17,279						9,493			不適用
要填埋的總廢物						638						906			932
廢物總量						189,091						213,505			180,806

2023年，生產場地產生的廢棄物較2022年減少11% 由於減少廢物的倡議，廢物再利用和零堆填區廢物戰略的實施。

廢物回收量減少18%，主要是由於採取措施避免廢物，並努力從回收過渡到資源回收。

能源回收的廢棄物數量減少4%，主要是由於優化項目和廢棄物成分的變化，導致送往焚燒的廢棄物數量減少。少超過0.3%的
全部廢物被送往堆填區。於二零二三年，20%的廢棄物被分類為有害廢棄物。

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會計政策

根據重量收據，廢物是指在生產現場處置的所有廢物的總和。用於回收的有機殘留物是生產活性藥物成分時產生的廢物，在沼氣工廠中回收能量，消化後的泥漿在當地農田中用作肥料。乙醇在內部再生工廠中回收並重復使用。能源回收是在廢物轉化為能源的工廠和沼氣工廠處理的廢物。沒有能量回收的廢物包括水廢物和其他不適合其他處置方法的廢物，如用於焚燒的危險廢物和各種其他類型的廢物。

7.5違反環境監管限制值

2023年有12起違規事件，而2022年只有8起。這些違規行為都沒有對環境造成任何相關的實質性負面影響。對於所有違規行為，緩解行動正在進行中。

會計政策

違反監管限制值的行為涵蓋所有違規行為，並向

環境管理部門。與同一站點的相同持續超標相關的違規事件被視為全年一次違規.

第8條

社會表現

8.1名患者接受諾和諾德的
糖尿病和肥胖護理產品

估計以百萬為單位			2023						2022			2021
使用諾和諾德糖尿病護理產品的患者			40.5						36.3			34.6
患者使用諾和諾德的肥胖護理產品			1.1						0.6			0.3
已達到的患者總數			41.6						36.9			34.9

據估計，諾和諾德糖尿病護理產品的全年患者人數從2022年的3630萬人增加到2023年的4050萬人。12%的增長主要是由GLP-1專營權推動的，其次是新一代胰島素專營權和人胰島素專營權。2023年使用諾和諾德肥胖護理產品的全年患者數量的增加主要是由於Wegoy的持續推出®在新的市場。

2023年，通過獲得胰島素承諾，諾和諾德人胰島素瓶全年達到的糖尿病患者人數估計為240萬，而2022年為180萬。通過獲得胰島素承諾實現的33%的增長是由政府和私人市場渠道的銷售額增加推動的，銷售額以3美元或低於3美元的上限價格銷售。諾和諾德還在承諾之外的國家以3美元或以下的最高價格銷售人胰島素瓶，預計2023年將有260萬名患者受益。這意味着全球共有500萬糖尿病患者獲得了每瓶3美元或以下的人胰島素。

透過不斷變化的糖尿病®截至2023年底，CDIC夥伴關係共惠及52，249名兒童和青少年，而2022年底為41，033人。近一半的新入學兒童是通過在亞洲國家，主要是印度、巴基斯坦、印度尼西亞和越南的擴展而獲得的。這些兒童在診所接受糖尿病護理（例如病人教育），並在需要時獲得醫療用品。

會計政策

T諾和諾德的糖尿病和肥胖症護理產品（不包括器械）的全年患者數量是通過諾和諾德的年銷售量除以WHO定義的每個產品類別（糖尿病）每例患者的年使用劑量以及根據產品的劑量規格（肥胖症）估計的。

根據WHO的定義，通過諾和諾德獲得胰島素承諾獲得人胰島素瓶的全年患者數量通過諾和諾德的年銷售量除以通過諾和諾德獲得胰島素承諾獲得的每例患者的年使用劑量來估計。世衞組織規定的這些產品的日劑量可能無法準確反映推薦或處方的日劑量。實際劑量基於個體特徵（例如年齡和體重）和藥代動力學考慮。儘管存在這種不確定性，但諾和諾德認為這是最一致的報告方式。

通過“改變糖尿病”方案獲得糖尿病護理治療的兒童人數®兒童保護方案的衡量標準是自2009年夥伴關係啟動以來的累計入學兒童總數。

8.2名員工

僱員人數
數			2023						2022			2021
年終員工(總數)			64,319						55,185			48,478
年底全職僱員人數			63,370						54,393			47,792

按地理區域劃分的僱員
數			2023						2022			2021
國際運營			56,004						47,935			42,372
丹麥			28,692						22,916			19,150
EMEA（歐洲、中東和非洲）， 不包括丹麥			8,808						7,954			7,530
中國（中國大陸、香港、臺灣）			6,485						6,148			5,833
世界其他地區（所有其他國家）			12,019						10,917			9,859
北美業務			8,315						7,250			6,106
年終員工(總數)			64,319						55,185			48,478

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按性別分列的僱員
%			2023						2022			2021
男性			51		%				51		%	51		%
女性			49		%				49		%	49		%
其他			0		%				0		%	0		%
未上報			0		%				0		%	0		%

按年齡組劃分的僱員
%			2023						2022			2021
30歲以下			17		%				15		%	14		%
30-50歲			64		%				65		%	66		%
50歲以上			19		%				20		%	20		%

在EMEA增長最快的大多數領域，員工人數都有所增加，特別是在產品供應、質量和IT領域。目前，諾和諾德的人力資源系統允許員工選擇他們最認同的性別。展望未來，諾和諾德致力於提高對這種自我識別選擇的認識。過去三年，按年齡組分列的數字保持穩定。

員工流失率由2022年的8. 2%下降至2023年的5. 5%，
幾乎所有行業都在下滑。

會計政策

僱員總人數乃按僱員總人數計算。
除外聘人員、無薪休假的員工、實習生、學士和碩士論文的員工和替代人員外，所有員工數據均基於
諾和諾德人力資源系統中的註冊。

僱員根據其在商業單位、研發、生產及支援職能的主要工作地點劃分為地理區域。公司職能部門的員工包括在EMEA中，
印度班加羅爾的全球商業服務包括在世界其他地區。

僱員流失率乃按於財政年度內離開本集團之僱員人數（不包括臨時僱員）除以平均僱員人數（不包括臨時僱員）計算。為已出售的集團公司工作的僱員不計為已離開本集團。

8.3領導職位的性別多樣性

男女比例

2023

2022

2021

首席執行官、執行副總裁、高級副總裁

64:36

71:29

72:28

CVP，副總裁

59:41

60:40

63:37

總監、經理、團隊負責人

54:46

55:45

57:43

領導職位中的性別(總體)

54:46

56:44

57:43

高級領導職位中的性別問題

59:41

61:39

64:36

董事會中的性別問題

50:50

54:46

67:33

諾和諾德領導職位的性別多樣性總體上符合丹麥的性別多樣性要求。於二零二三年底，46%的領導職位由女性擔任，而二零二二年底則為44%。在高級領導層中，截至2023年底，41%的職位由女性擔任，而2022年底為39%。

我們鼓勵所有管理團隊，從入門級到高級，專注於加強多元化，以確保為領導職位提供強大的人才管道。2021年，諾和諾德推出了一項全球目標，即在所有管理層實現均衡的性別代表性，到2025年底，高級領導職位的男女比例至少達到45%。

會計政策

領導職位中的性別比例報告為領導職位和高級領導職位中按性別分列的百分比。確定了高級領導職位

作為全球職位級別的員工，首席執行官（CEO）、執行副總裁（EVP）、高級副總裁（SVP）、公司副總裁（CVP）和副總裁（VP）。總體領導職位被定義為董事、經理、團隊領導和高級領導職位。董事會的多樣性報告為所有成員中按性別劃分的百分比，包括
當選議員。

8.4可持續僱主得分

今年的員工調查顯示，已經很高的整體參與度有所增加，與2022年的85%相比，支持率達到86%。
在提供以目標為導向的工作場所方面，諾和諾德在與外部組織的基準比較中繼續位居前四位。在大多數問題上都有了改善，其中在我瞭解我的表現如何被評估方面有了很大的改善，這是以下問題的重點領域
2022年的調查結果。根據整個組織的調查結果，在為所有人提供平等的職業機會和改進承諾行動的後續行動方面，看到了進一步改進的機會。

會計政策

可持續僱主評分衡量的是調查中18個敬業度項目的平均正面回答百分比。定義了有利的答案
作為“同意”和“強烈同意”的積極框架的問題。調查由外部供應商管理。

8.5健康與安全

2023年，諾和諾德有153起事故報告缺勤，而2022年為128起，這與員工數量的增加一致。2023年平均損失時間事故頻次為1.5次，與2022年持平。

諾和諾德在2023年有一起與工作相關的死亡事件，而2022年有兩起，原因是一場車禍。諾和諾德將繼續培訓和激勵員工良好的道路安全行為，以減少復發的風險。

2023年，諾和諾德已將事故報告統一到一個全球報告系統中，以確保標準化報告和系統預防，特別是重點預防高風險事件。

我們提供一個健康和吸引人的工作場所，並得到全面的健康和安全計劃的支持，該計劃基於安全、身體健康、心理健康和員工健康促進方面的持續改進。為此，我們在整個全球組織中實施了我們的健康與安全管理系統。業績由執行管理層和董事會監督。2023年，13.8%的諾和諾德員工報告了壓力症狀，與2022年的情況一致，7.1%的員工報告了與工作相關的身體疼痛症狀，而2022年這一比例為7.8%。

有關諾和諾德公司健康和安全框架的完整概述以及首席執行官關於健康和安全的聲明，請訪問：www.novonordisk.com/sustainable-business/esg-portal/social.html.。

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會計政策

職業事故發生的頻率是內部報告的每百萬名義工時缺勤事故數，也稱為工傷損失頻率(LTIF)。承包商、訪客、無薪休假員工、實習生以及學士和碩士論文學生不包括在內。缺勤的職業事故是指在事故發生當天以外造成至少一天缺勤的任何與工作有關的事故。

報告壓力症狀的員工百分比和報告與工作相關的身體疼痛症狀的員工百分比在年度員工調查中進行監測。在調查中，壓力被定義為員工因擔心自己的問題而感到緊張、不安、緊張或不安，或者晚上無法入睡的情況。關於身體疼痛的症狀，在調查中，員工被問及他們的工作是否通常會導致他們身體疼痛。

8.6美國定價

與上一年相比變化了5%			2023			2022			2021
美國產品組合
價目表價格變化-平均值			2.8		%	2.4		%	1.6		%
淨價變動--平均值			(8.2		%)	(10.5		%)	(12.3		%)
美國胰島素投資組合
價目表價格變化-平均值			0.1		%	0.0		%	0.0		%
淨價變動--平均值			(24.4		%)	(19.5		%)	(10.9		%)

諾和諾德在通過負責任的定價實踐和患者接觸計劃使產品變得容易獲得和負擔得起方面有着悠久的歷史。2023年，美國產品組合和美國胰島素組合的平均淨價分別比2022年的10.5%和19.5%下降了8.2%和24.4%，這是為了確保參保患者獲得處方的增強，以及渠道和支付者組合的演變。

諾和諾德提供的銷售折扣和回扣佔2023年美國總銷售額的74%，導致美國產品組合的年平均標價增加了2.8%，美國胰島素組合增加了0.1%。

會計政策

美國的產品組合包括糖尿病、肥胖和罕見疾病產品。百分比變動是指與上一年的銷售額加權平均價目表和淨價相比，各自年度的銷售額加權平均價目表和淨價，並不反映個別價目表價格變動的幅度。淨價代表特定產品在計算當年的平均標價減去回扣、折扣和退貨。

8.7納税總額

百萬丹麥克朗			承擔的税費			徵收的税款			2023			2022			2021
已繳納的企業所得税			25,897			6,080			31,977			19,097			18,390
就業税			2,666			13,510			16,176			13,006			10,840
間接税			2,815			(1,035)			1,780			3,027			2,612
其他税種			1,314			—			1,314			873			751
總計			32,692			18,555			51,247			36,003			32,593

2023年，税收總額達512.47億丹麥克朗，佔所承擔税收的64%，佔所收税收的36%。2022年，這一比例為負擔税收的55%和徵收税收的45%。

2022年至2023年税收總額的總體增加主要與丹麥因税前利潤增加而繳納的企業所得税增加有關。此外，2022年企業所得税反映了2021年預繳税款的部分退還。在世界範圍內擴大生產和銷售需要更多的僱員，這增加了包括社會保障繳款在內的就業税的繳納。

會計政策

諾和諾德的總税收貢獻是指諾和諾德在各自年度承擔或收取的税款。所承擔的税款被定義為諾和諾德公司承擔成本的税收。徵收的税款被定義為諾和諾德代表他人徵收的税款，例如從員工工資中扣除並向政府支付的員工所得税。

支付的公司所得税主要包括公司所得税和年內支付的公司股息預扣税。

就業税主要包括代表政府向僱員徵收的税款和社會保障費用(在一些國家屬於工資税的一部分)。

間接税包括不退還的增值税、增值税淨徵收、關税、環境税和財產税。

其他税收包括與上述類別之一無關的特定國家的税收，例如美國品牌處方藥費用。

8.8捐款和其他捐款

百萬丹麥克朗			2023						2022			2021
世界糖尿病基金會(WDF)			119						93			92
諾和諾德血友病基金會			19						33			—
捐款總額和其他捐款			138						126			92

WDF是一個獨立的信託機構，支持可持續的夥伴關係，並充當催化劑，幫助其他人做更多事情。授予WDF的金額已增加到
根據捐贈協議，2023年將有1.19億丹麥克朗。欲瞭解更多信息，請訪問：www.world diabetesoundation.org。

NNHF支持低收入和中等收入國家的方案。倡議的重點是能力建設、診斷和登記、提高認識和宣傳。商定的2022年向NNHF捐贈的剩餘款項是在2023年支付的，總額為1300萬丹麥克朗。此外，諾和諾德在2023年支付了600萬丹麥克朗。自2005年以來，國家自然基金會為87個國家的311個方案(237個項目和74個研究金)提供了資金。欲瞭解更多信息，請訪問：www.nnhf.org。

會計政策

諾和諾德對WDF和NNHF的捐贈和其他貢獻在支付時確認。

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第9條

治理績效

9.1商業道德審查和培訓

2023年，集團內部審計進行了40次商業道德審查，與
到2022年，這一數字將增加到35個，與該年計劃進行的審查次數一致。

年度商業道德培訓對所有員工都是強制性的，包括所有新員工。2023年，99%的員工完成並記錄了他們的培訓，這與2022年的情況一致。完成率和文檔率代表了諾和諾德勤奮跟蹤員工以確保完成年度培訓的重點。剩下的1%主要是由於員工休假。

會計政策

商業道德審查的次數記錄為集團內部審計在子公司、生產地點、供應商和總部地區進行的商業道德審查的次數。

強制性道德和合規培訓以諾和諾德員工的道德和合規原則為基礎。培訓以全球適用的電子學習和相關測試的形式提供。接受過商業道德培訓的員工百分比的計算方法是，完成培訓的員工人數除以年底的員工總數。

9.2合規熱線

我們維持合規熱線，使員工、利益相關者和外部各方能夠舉報可能違反我們的政策或適用法律和法規的行為。合規熱線是我們致力於道德行為和透明度的重要組成部分。2021年至2023年期間證明屬實的案件數量增加是由業務增長推動的，包括員工數量的發展。

會計政策

通過合規熱線舉報的證明屬實的案件數量包括舉報的涉嫌不當行為指控成立或部分成立的案件數量。當案件已被證實或部分被證實時，將啟動糾正行動。

違反反腐敗和反賄賂法律的定罪包括法院發現諾和諾德的法人實體(母公司或任何附屬公司)違反法律的定罪。

9.3供應商審核

數			2023						2022			2021
負責任的採購審計			24						14			16
質量審核			358						280			237
供應商審核總數			382						294			253

從2022年到2023年，供應商審計數量增加了30%，反映了諾和諾德活動水平的普遍增加。於二零二三年，我們發佈了兩項有關負責任採購的重要調查結果，均與工資、福利及工作時數有關。在質量審核期間發佈了三項關鍵發現，涉及再處理、檢驗報告（COA）和交叉污染控制。已與受影響的供應商就處理所有關鍵調查結果的行動達成協議。在2022年發佈和報告的兩項關鍵發現中，其中一項已於同年解決，而第二項關於環境報告的關鍵發現的補救工作仍在進行中。隨後於二零二三年與供應商達成協議。

會計政策

諾和諾德公司質量職能部門完成的供應商審計數量包括負責的採購審計和供應商進行的質量審計的數量。

9.4產品召回

2023年，諾和諾德發生了兩起產品召回事件。在利比亞，召回是由於銷售紙箱上的標籤錯誤。在西班牙，召回是由於墨盒破裂
在FlexTouch中®筆.

會計政策

產品召回次數記錄為諾和諾德發起召回的次數，包括與臨牀試驗相關的召回。召回可能會影響多個國家。

9.5未通過的檢查

於二零二三年，於年終解決的檢查中，諾和諾德並無任何檢查不合格。2023年，共進行了152次檢查。到年底，有117項檢查已通過，35項檢查尚未完成，因為尚未收到最後檢查報告，或有待最後當局的接受。這是正常的做法。2024年將繼續對未解決的檢查進行後續工作。

會計政策

未通過的檢查定義為收到與GMP檢查相關的警告信或EMA不合規信、戰略地點的GMP/ISO證書丟失、批准前檢查導致完整回覆函、研究結論因GCP/GLP檢查問題而改變或因檢查問題而撤回上市或進口許可的檢查。戰略地點定義為巴西、中國、丹麥、法國和美國的生產地點。被收購公司檢查定義為被收購公司進行的檢查。對諾和諾德運營的收購公司進行的檢查報告為諾和諾德檢查。

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9.6 Novo Nordisk Way的優勢

2023年，總共為42個單位提供了便利，約2300名員工接受了單獨面談。此外，還從大約550個利益攸關方那裏收集了關於這些單位的反饋。在42臺機組中，有一臺被評估為沒有按照諾和諾德的方式工作，其中五臺需要立即採取行動，如果不採取行動，將導致違反諾和諾德的方式。

在所協助的所有單位中，加速增長和供需挑戰是持續影響本組織的兩個主要因素，並從所進行的協助中創造了最多的改進機會。向管理團隊提出的最常見的行動意見與我們十大要素中的五個有關：2)我們制定了雄心勃勃的目標，並有能力實現這些目標；5)我們與利益相關者建立並保持了良好的關係；7)我們關注績效和個人發展；8)我們有一個健康和吸引人的工作環境；9)我們在做任何事情時都努力做到靈活和簡單。

會計政策

諾和諾德之路的促進量以已完成的促進量來衡量。促進是評估諾和諾德方式遵守情況的內部流程。評估的基礎是對文件和利益相關方的反饋進行審查，然後進行現場訪問，在此期間隨機挑選員工和管理層進行訪談。向管理層介紹與諾和諾德方法相關的已確定的差距和改進機會，並與管理層進行討論。調解人和管理層商定了一項行動計劃，以彌補這些差距和改進機會。有關諾和諾德之路要素的完整清單，請參閲《管理評審》第19頁。

9.7公司聲譽

0-100級			2023						2022			2021
糖尿病患者			81.4						81.3			81.5
肥胖症患者			77.9						79.4			79.4
全科醫生			82.9						84.0			84.8
糖尿病專家			88.9						90.3			90.3
知情的普通公眾			79.6						76.3			77.1
總分(平均)			82.1						82.3			82.6

公司聲譽是分析聲譽情報的一種綜合方法。諾和諾德卓越的聲譽分數是由對產品和服務的積極看法以及來自
消息靈通的普通公眾。

會計政策

聲譽評分基於四個衡量尊重、欽佩和信任的因素
瞭解諾和諾德在法國、丹麥、美國、加拿大、巴西、中國、日本、德國、意大利和英國十個主要市場的利益相關者對諾和諾德的看法。數據
是通過外部諮詢公司進行的在線調查收集的。對回答進行彙總以產生1-7的Likert等級的總分，
這是重新建立在0-100的基礎上的。

9.8購買用於研究的動物

數			2023						2022			2021
小鼠、大鼠和其他齧齒動物			54,410						63,760			35,675
豬隻			608						427			759
兔			289						606			184
狗			356						146			114
非人靈長類			807						700			495
魚			36						14,098			10,638
其他脊椎動物			2						13			14
購買的動物總數			56,508						79,750			47,879

2023年購買用於研究的動物數量比2022年減少了29%。購買的動物中96%是齧齒動物。2023年魚類和齧齒動物數量的顯著減少分別歸因於使用該年已停止的魚類幼體的具體研究項目，以及我們不斷努力減少用於研究的動物數量。

會計政策

購買用於研究的動物包括為諾和諾德公司內部或外部承包商進行的所有研究購買的動物數量。購買動物的數量是根據購買動物的內部登記和外部承包商的年度報告確定的。

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董事會和執行管理層的聲明

董事會和執行管理層今天審議並批准了諾和諾德A/S公司2023年1月1日至2023年12月31日的年度報告。

綜合財務報表按照歐盟認可的《國際財務報告準則》列報。母公司財務報表是根據《丹麥財務報表法》列報的。此外，年報是根據上市公司的披露要求編制的。

我們認為，綜合財務報表及母公司財務報表真實而公平地反映了本集團及母公司於2023年12月31日的財務狀況，以及其於2023年1月1日至2023年12月31日財政年度的經營業績及現金流量。

我們認為，管理層檢討載有對本集團及母公司的業務及財務事項的發展、本年度及母公司的財務狀況及綜合財務報表所包括實體的整體財務狀況的公平審查，並説明本集團及母公司所面對的主要風險及不明朗因素。

我們認為，諾和諾德A/S 2023年1月1日至2023年12月31日財政年度報告(編號為NOVO-2023-12-31-EN.ZIP)在所有重要方面都是按照ESEF規則編制的。

2023年1月1日至12月31日的ESG綜合報表是根據《丹麥財務報表法》編制的，

《温室氣體議定書》和實質性、包容性、響應性以及環境、社會和治理會計政策的報告原則。在我們看來，ESG綜合報表根據這些原則對組織的環境、社會和治理業績進行了真實和公平的描述，並進行了平衡和合理的陳述。

我們建議在年度股東大會上通過年度報告。

巴格斯瓦德，2024年1月31日

註冊執行管理層

董事會

拉爾斯·弗魯爾加德·約根森 總裁與首席執行官

卡斯滕·蒙克·克努森 首席財務官

黑爾格·隆德 椅子

亨裏克·鮑爾森 副主席

伊麗莎白·達爾·克里斯滕森

勞倫斯·德布魯

安德烈亞斯·菲比格

西爾維·格雷瓜爾

利塞洛特·希韋爾德

梅特·博傑·延森

哈斯木·庫泰

克里斯蒂娜·洛

馬丁·麥凱

託馬斯·蘭佐

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此頁故意留空

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更多信息

補充報道

諾和諾德提供額外的信息披露，以滿足法律要求和利益相關者的利益。補充報告可在www.novonordisk.com/annualreport下載，更多信息可在www.novonordisk.com下載。

重要性

諾和諾德依靠國際綜合報告

理事會對實質性的定義。被認為對金融資本提供者的決策具有重要意義的信息包括在年度報告中，即這些信息的相關性和重要性可能會對他們對諾和諾德短期、中期和長期創造價值的能力的評估產生重大影響。瞭解如何

諾和諾德在以下方面確定重要性和實質性問題：

Www.novonordisk.com。

年報

本年度報告是諾和諾德根據《丹麥財務報表法》第149(1)條提交的完整的法定年度報告。

法定年度報告將在2024年3月21日的年度股東大會上提交併通過，隨後將提交給丹麥商業局並在其上提供。本年度報告所載綜合財務報表乃根據國際會計準則委員會(IASB)頒佈的國際財務報告準則(IFRS)編制。

並根據歐盟認可的《國際財務報告準則》和《丹麥財務報表法》的進一步要求。此外，它符合《國際綜合報告框架》對綜合報告的要求。

表格20-F

Form 20-F是使用標準化的報告表格提交的，這樣投資者就可以與美國國內股票一起對該公司進行評估。

這是美國證券交易委員會（SEC）對在美國交易所上市的外國私人發行人的年度報告要求。

企業管治報告

公司治理報告披露了諾和諾德遵守公司治理的情況，以滿足《丹麥財務報表法》的要求。

薪酬報告

薪酬報告載列根據丹麥公司法第139 b條向董事會成員及已於丹麥商業管理局登記的行政管理人員授予或於二零二三年到期支付的薪酬。薪酬報告將提交年度股東大會進行諮詢投票。

參考文獻

在本報告的管理審查部分，提供了在線來源的鏈接，以獲取更多信息。有些參考資料不是強制性的，因此沒有列入審計

管理審查。有關諾和諾德的更多新聞，請訪問：www.novonordisk.com/investors.html和www.novonordisk.com/news-and-media/latest-news.html。

免責

本年報及附屬報告中描繪的患者、員工及親屬自願參與，僅就所提及的主題表達個人意見，不一定反映諾和諾德的觀點和意見。使用這些圖片作為插圖，絕不是為了將患者、員工或親屬與任何諾和諾德產品的宣傳聯繫起來。

學分

設計和製作：對位。

插圖：對位。

攝影：卡洛斯·羅西尼，海倫·奧爾，傑斯珀·愛德華森，傑斯珀·韋斯特利，小野純平，凱利·梅盧，馬丁·諾德馬克，瑪麗·哈爾德，毛裏西奧·拉莫斯，託馬斯·芬克。

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產品概述1
新一代胰島素和複方製劑 •特雷斯巴®，胰島素代謝物 •瑞佐德®，胰島素地塞米松/門冬氨酸胰島素 •FIAsp®，速效胰島素門冬氨酸 •Xultophy®2，胰島素地塞米松/利拉魯肽 現代胰島素 •Levemir®，地特胰島素 •NovoRapid®3、胰島素門冬氨酸 •諾沃米克斯®30，兩相胰島素門冬氨酸 •諾沃米克斯®50，兩相胰島素門冬氨酸 •諾沃米克斯®70，兩相胰島素門冬氨酸4 人胰島素 •絕緣板®異丙酚(NPH)胰島素 •Actraid®，常規人胰島素 •Mixtard®30，雙相人胰島素 •Mixtard®40，雙相人胰島素4 •Mixtard®50，雙相人胰島素 胰高血糖素樣肽-1 •維克託扎®、利拉魯肽 •Ozempic®、Semaglutie •雷貝爾蘇斯®，口服賽馬路德 預充式輸送系統 •FlexTouch®、U100、U200 •FlexPen® •Innolet® •Ozempic®、FlexTouch®			耐用輸送系統 •NovoPen® 6 •NovoPen® 5 •NovoPen® 4 •NovoPen Echo®加號 •NovoPen Echo® 其他輸送系統 •PumpCart®，NovoRapid®和FIAsp®泵內使用的濾芯 •筆式填充®墨盒 •馬爾雅® 口服降糖藥 •NovoNorm®、瑞格列奈 胰高血糖素 •格盧根®、胰高血糖素(小瓶和Hypokit®) •齊加洛®、達西高血糖素 針頭 •NovoFine®加號 •NovoFine® •NovoTwist® •NovoFine®自動覆蓋®			胰高血糖素樣肽-1 薩克森達®，利拉魯肽3.0 mg Wegoy®，Semaglutie2.4 mg 肥胖傳遞系統 薩克森達®、FlexTouch® Wegoy®單次給藥裝置和FlexTouch®			罕見的血液疾病 •NovoSeven®，eptakog alfa(重組激活因子VII) •NovoEight®5，turoctocog alfa(重組因子VIII) •Novo13.®，Catridecacog(重組因子XIII) •修正®6，N9-gp(重組第IX因子) •世界語®，turoctocog alfa pegol，N8-gp(重組因子VIII) •阿爾希莫®，concizumab(抗TFPI) 罕見的內分泌疾病 •諾硝平®，生長激素(rDNA來源) •索格羅亞®，Somapacitan(rDNA起源) 預填充型人生長激素遞送系統 •FlexPro® •NordiFlex® 其他輸送系統 •PenMate®，NordiFlex的自動插針器® 激素替代療法 •瓦吉費姆®7、半水合雌二醇 •動感遊戲®、雌二醇/乙酸炔諾酮 •Kliogest®、雌二醇/乙酸炔諾酮 •諾沃費姆®、雌二醇/乙酸炔諾酮 •三等分®、雌二醇/乙酸炔諾酮 •埃斯特羅費姆®、雌二醇
1.所列產品可能並非在所有市場都能買到。2.在美國獲得Xultophy品牌批准®100/3.6。3.在美國被稱為NovoLog®。4.NovoMix在全球範圍內停產®70和Mixtard®已經溝通了40人。5.在美國，NovoEight是書面的®。6.在美國以REBINYN的名義獲得批准®。7.在英國也叫吉娜®.

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ESG計劃

我們認識到有必要在適當考慮我們對社會和環境的影響的情況下運作。此表彙總了我們在ESG中的一些最重要的倡議。

議程

名字

描述

到達

野心

2023年進展

倫敦證交所2排放

購買可再生能源

一系列解決方案幫助我們邁向100%可再生能源供應。這包括可再生電力證書(REC)、購電協議(PPA)和現場可再生能源解決方案。

全球

實現零CO2E作業產生的排放量 到2030年。

在整個諾和諾德，今年63.2%的能源和99.5%的電力是可再生能源。在生產現場，61.3%的能源來源和100%的電力來源是可再生的。

儘量減少對航空運輸的影響

降低CO的三重途徑2E與航空運輸相關的排放。這包括限制商務航班，減少我們產品的空運，以及購買可持續航空燃料(SAF)。

全球

實現零CO2E交通工具排放的廢氣 到2030年。

我們降低了CO2與航空運輸相關的e排放量減少32%。我們加入了可持續航空買家聯盟(SABA)，收購了SAF，從而確保了SAF解決方案的大量投資和可擴展性。

脱碳 供應鏈

整體努力使我們的供應鏈脱碳，擁有90%以上的CO2E通過確定和實施高影響範圍3類內的槓桿，來自供應商的排放。

全球

設定一個絕對的近期範圍3的削減 到2024年底實現這一目標。

我們開始了一項深入的供應商參與計劃和路線圖制定。這將持續到2024年。

可持續市場倡議(SMI)

公私合作，包括首席執行官和醫療保健組織的領導人，旨在通過減少供應鏈、患者護理路徑和臨牀試驗的排放來實現醫療體系的脱碳。

全球

解決350萬噸CO2E每年覆蓋100多家成員最大的藥品供應商。

SMI私營部門首席執行官們推出了聯合的最低環境目標 對於供應商來説。

塑料

正在轉換為 可重複使用的設備

努力擺脱一次性使用的設備，轉變為壽命更長的可重複使用的設備。雖然諾和諾德製造可重複使用的設備已有近30年的歷史，但我們打算在未來優先考慮這一轉換。

新的1，AU2，CN3，加利福尼亞州4

在今年轉換的基礎上，提高2024年及以後的雄心水平。

我們加大了努力，在西北歐、澳大利亞、中國和加拿大地區將更多的患者轉移到可重複使用的設備上。

發現無化石 塑料替代品

努力尋找可行的、低碳的塑料替代品，以取代化石塑料，這種塑料存在於數億支筆中 我們每年都會生產。

全球

用不含化石的替代品取代我們產品中的塑料。

我們宣佈與樂高集團建立合作伙伴關係，從歐洲能源公司購買電子甲醇，並將其用作傳統塑料的低碳替代品。最終生產的塑料預計將於2025年投產。

再循環 注射裝置

回收計劃，任務是回收注射筆。這包括在一些國家開展試點方案，以及 與禮來、賽諾菲和默克合作，在丹麥進行了世界上第一個行業試點。

DK5，英國6，BR7，FR8

在行業試點的第一年內在丹麥收集25%的注射筆，並在2024年底實現85%的回收利用率。

我們在丹麥啟動了世界上第一個行業試點，目前正在實現回收注射筆中材料的50%回收。

可及性和可負擔性

獲得胰島素承諾

承諾以每瓶3美元的最高價格向政府提供人胰島素，並在77個LMIC進行公開招標9, 以及向選定的人道主義組織和非政府組織提供每瓶2美元。

LMIC

確保LMIC中更多的糖尿病患者能夠獲得負擔得起的胰島素。

據估計，根據這一承諾，有240萬人獲得了護理。

改變中的糖尿病® 在兒童中

公私合作伙伴關係，為LMIC中患有1型糖尿病的兒童和年輕人提供全面護理。這包括為25歲以下的人提供免費的救命藥物和用品。

AF29個國家/地區10，ME11，AS12，SA13

到2030年，覆蓋10萬患有1型糖尿病的弱勢兒童和青年。

到目前為止，我們已經幫助了52249名兒童和年輕人，培訓了25314名醫療保健專業人員，翻新了406家診所。

耐熱胰島素

挑戰和重新評估短效和中效人類胰島素產品熱穩定性的跨職能倡議。它們被廣泛用於LMIC和人道主義環境中，在這些環境中，糖尿病患者如果無法獲得穩定的冷卻選項，可以從修訂的存儲指南中受益。

LMIC

在考慮修訂儲存條件的72個國家獲得國家批准。

到目前為止，我們已經有29個國家批准了更靈活的儲存條件。

艾卡雷

由我們的區域分支機構推動的綜合商業模式，利用整個撒哈拉以南非洲地區的合作伙伴關係改善糖尿病護理的可及性。它通過建立和加強糖尿病管理的四個組成部分來做到這一點：能力、負擔能力、覆蓋範圍和賦權。

撒哈拉以南非洲

弱勢羣體獲得糖尿病護理的安全途徑 病人。

覆蓋糖尿病患者43.3萬人，培訓醫療衞生專業人員3523人。

非洲為非洲而戰

承諾大幅增加非洲大陸糖尿病患者的胰島素供應。它的重點是 這將減少交通運輸對環境的影響，並支持在當地創造就業機會。

非洲

到2026年，生產超過6000萬瓶。

我們宣佈與南非製藥商Aspen Pharmacare建立合作伙伴關係，以增加非洲大陸的胰島素產量。

合作共建變革

紅十字國際委員會(紅十字委員會)、丹麥紅十字會和諾和諾德公司合作，調查人道主義危機中護理非傳染性疾病患者的更好辦法。

磅14，智商15

發表9篇關於非傳染性疾病護理的同行評議文章 在人道主義危機中。

已經發表了六篇同行評審的文章，四篇正在審查中，另外兩篇正在籌備中。

1.新歐洲：西北歐。2.Au：澳大利亞。3.CN：中國。4.加州：加拿大。5.DK：丹麥。6.英國：英國。7.比爾：巴西。8.法蘭西：法國。9.LMIC：低收入和中等收入國家。10.AF：非洲。11.我：中東。12.AS：亞洲。13.山：南美洲。14.LB：黎巴嫩。15.智商：伊拉克。

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環境、社會及管治舉措（續）

我們認識到有必要適當考慮我們對社會和環境的影響。此表彙集了我們在環境、社會及管治方面的一些最重要舉措。

議程

名字

描述

到達

野心

2023年進展

訪問和 可負擔性 (續)

MyInsulinRxTM

允許合格患者每月獲得諾和諾德胰島素產品任意組合供應的計劃 (up三個小瓶或兩包筆）35美元。

我們16

為美國有需要的人提供負擔得起的胰島素。

我們用MyInsulin Rx取代了My99InsulinTM，將患者的自付費用從99美元降低到35美元。

病人援助計劃

向符合特定資格標準的有需要的人提供免費糖尿病藥物的計劃，包括家庭年收入達到或低於政府定義的貧困水平的400%。

我們

為美國有需要的人提供負擔得起的糖尿病藥物。

我們為6.3萬人免費提供胰島素，向16.2萬人免費提供GLP-1藥物。

即時供應計劃

該計劃為可能面臨配給風險的符合條件的患者提供免費、一次性、短期的胰島素供應(最多三瓶或兩包鋼筆)。

我們

為美國有需要的人提供負擔得起的胰島素。

9000名患者有機會參加這項計劃，我們提供了關於可負擔能力服務的教育。

共付式儲蓄優惠

提供降低商業保險患者的成本，這些患者暴露在高於平均水平的共同醫療費用中。

我們

為美國有需要的人提供負擔得起的糖尿病藥物。

我們為胰島素提供了1.69億美元的共同支付援助，為基於GLP-1的藥物提供了5.99億美元的共同支付援助。

預防

改變糖尿病的城市

該計劃彙集了47個城市公私夥伴關係網絡，旨在預防弱勢羣體和兒童的肥胖和2型糖尿病。

全球

促進健康公平，擴大預防工作，消除弱勢羣體和兒童的健康障礙。

開展了50多項研究，建立或加強了250多個地方夥伴關係，並啟動了85項糖尿病和肥胖症地方幹預措施。

與兒童基金會合作

旨在預防拉丁美洲和亞太地區兒童肥胖的合作。它利用政策、方案和做法直接影響兒童的營養、福祉和發展。

Mx17，密蘇裏州18，BR，ID19

到2026年，通過方案活動直接影響至少1 000萬兒童。

到目前為止，該夥伴關係通過直接的方案覆蓋範圍，使拉丁美洲和加勒比地區270多萬兒童和照顧者受益。

多樣性和包容性

全局家長 假政策

該政策為全球所有非生育父母提供在成為父母的第一年內至少八週的帶薪假期，無論性別如何。

全球

確保所有員工都有機會與他們的孩子建立聯繫。

全球員工繼續受益於我們的強化育兒假政策。

全球包容指數

數字指標，包含在我們的年度員工敬業度調查中，表明員工如何評價諾和諾德的包容性。它包括心理安全、平等機會、歸屬感和價值觀四個方面的聲明 有着不同的視角。

全球

在納入情況方面持續取得進展 諾和諾德。

在完成調查的4.7萬多名員工中，82%的人對納入聲明持好感，而2021年和2022年的這一比例分別為78%和82%。

同工同酬年度檢討

每年進行同工同酬審查，然後對確認的同工同酬風險案件採取糾正行動。

全球， 不包括美國

減少薪酬流程和決策中的偏見。

在薪酬審查涵蓋的49,000多個職位中，我們發現0.6%的職位存在同等薪酬差距，我們正在採取糾正措施。

性別多樣性目標

兩個令人嚮往的性別多樣性目標，加快實現性別代表性均衡的進展，並確保領導問責制。

全球

到2025年底，在所有管理級別實現性別均衡，在高級領導職位中至少有45%的女性和45%的男性。

截至年底，46%的領導人是女性，41%的高級領導職位是女性，而在2022年底，這一比例分別為44%和39%。

公司 文化

諾和諾德 方式便利化

協調人團隊與選定的單位一起進行的協作評估，以評估他們對諾和諾德方法的遵從性。

全球

每年對所有高風險單位進行評估。

對42臺機組進行了評估，其中一臺被認為沒有按照諾和諾德的方式工作。向管理團隊提出的最常見的發現與雄心、授權、利益相關者關係、簡單性或敏捷性有關。

道德與合規

全球道德與合規框架

諾和諾德的方式、我們的OneCode以及負責任的商業行為的國際和當地標準為諾和諾德的道德和合規奠定了基礎。這包括反欺詐、反賄賂、反標籤外推廣、與醫療保健專業人員和組織打交道的透明度、保護個人數據和尊重人權。

全球

確保諾和諾德的所有員工誠信行事，遵守道德和合規框架。

我們推出了OneCode，它設定了對諾和諾德的所有員工的期望，並指導他們如何作為公司和個人行事。

年度道德和合規培訓

道德和合規培訓每年進行一次，對所有員工，包括所有新員工都是強制性的。

全球

每年對諾和諾德的所有員工進行道德和合規培訓。

99%的員工完成並記錄了他們的培訓，其餘1%的員工主要是因為員工休假而失蹤。

商業倫理回顧

由集團內部審計(GIA)在子公司、生產地點、供應商和總部進行的商業道德審查，以評估諾和諾德的道德水平和合規性。

全球

2024年完成45項商業倫理審查。

完成了40項商業道德審查，而2022年完成了35項審查。向執行管理層和審計委員會報告了綜合結論。GIA評估諾和諾德的道德和合規水平是健全的。

16.美國：美國。17.MX：墨西哥。18.CO：哥倫比亞。19.ID：印度尼西亞。

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可持續發展框架和績效

我們努力遵循和遵守由全球公認的實體制定的國際標準、建議和承諾。獨立機構也會定期評估我們的ESG表現。該表彙編了我們遵守的一些最相關的標準、建議和承諾，以及我們收到的評估。

議程

名字

類型

描述

比例尺

結果

評論

價值報告基金會(VRF)

標準

VRF(以前稱為可持續發展會計準則委員會，現在是IFRS基金會的一部分)使組織能夠提供基於行業的披露，説明短期、中期或長期內影響現金流、獲得融資或資金成本的可持續性風險和機會。

不適用

不適用

諾和諾德公司的VRF報告符合“生物技術和製藥”標準。我們完全或部分符合VRF要求的所有25個指標。

聯合國可持續發展目標 (聯合國可持續發展目標)

承諾

聯合國可持續發展目標是一套17個目標和169個具體目標，旨在到2030年實現可持續未來。這些目標涵蓋了一系列問題，包括貧困、不平等、氣候變化和環境可持續性。

不適用

不適用

諾和諾德使用可持續發展目標來加強可持續性，推動到2030年實現零環境影響，並改善更多人的醫療保健。優先可持續發展目標是目標3(健康和福祉)和目標12(負責任的消費和生產)。

聯合國全球契約(UNGC) 十條原則

承諾

聯合國大會要求企業將戰略和業務與人權、勞工、環境和反腐敗的普遍原則相結合，並採取促進社會目標的行動。

不適用

不適用

諾和諾德公司致力於遵守聯合國糧食及農業委員會的原則，自2002年以來一直是積極參與者。我們每年提交《進展情況通報》，重點關注治理、人權、勞工、環境和反腐敗。

摩根士丹利資本國際 (MSCI)ESG評級

評估

摩根士丹利資本國際ESG評級衡量了一個組織對財務重大ESG風險的韌性。他們評估公司與同行相比如何管理風險，使用一種定製的方法來識別行業領先者和落後者。

CCC-AAA

AAA級

諾和諾德與過去六年保持着AAA領先的ESG評級，是由267家公司組成的製藥同行中排名前5%的公司之一。

可持續分析ESG風險評級

評估

可持續發展ESG風險評級衡量組織對特定行業的重大ESG風險的敞口以及風險管理。可持續分析ESG風險評級評估了16,000多家公司的ESG表現。

>40-0

23.1

諾和諾德在製藥行業集團中排名前15%，在912分中排名139，ESG風險評級為23.1(中等風險)。可持續分析ESG風險評級的範圍從嚴重(>40)到可忽略(0-10)風險。

標準普爾(S&P)得分

評估

S全球ESG得分通過披露信息、媒體分析、建模方法和公司參與度來衡量ESG表現。S企業可持續發展評估(CSA)得分是沒有使用建模方法的ESG得分。

0-100

ESG得分59分 CSA得分53分

諾和諾德在製藥同行組中排名第91個百分位數，ESG得分為59，CSA得分為53。

企業騎士全球100強

評估

《企業騎士》第19屆年度全球100家最可持續發展企業排行榜是基於對6000多家營收超過10億美元的上市公司的評估得出的。

100-1

53

諾和諾德 在“製藥和生物技術製造同行組”中在丹麥排名第一，在全球醫療保健行業排名第二，在總排名中排名第53。

氣候問題特別工作組 財務披露(TCFD)

標準

TCFD建立了在各組織之間披露與氣候相關方面的可比較和一致的信息的建議。TCFD專門關注氣候治理、戰略、風險管理以及指標和目標的設定。

不適用

不適用

諾和諾德將TCFD建議的情景納入其風險管理：根據《巴黎協定》，將氣温上升限制在2攝氏度以下，最好是1.5攝氏度，並將升高4攝氏度的情景作為高排放替代方案。我們已經就這些情景對生產地點進行了評估，並打算在未來評估整個供應鏈。

以科學為基礎的目標倡議(SBTI)

標準

SBTI定義了與氣候科學相一致的減排和淨零排放目標的最佳實踐。它還根據其嚴格的標準獨立評估和批准公司的目標。

不適用

不適用

諾和諾德已批准了2030年的近期目標，符合SBTI提出的1.5攝氏度的要求。此外，諾和諾德致力於在2045年前實現淨零排放，目標是與SBTI的淨零排放要求保持一致。

碳披露項目(CDP)得分

評估

CDP通過三個披露階段來衡量環境績效：意識、管理和領導。CDP評分激勵企業通過氣候變化和水安全問卷來衡量和管理環境影響。

D-to A

在CDP氣候中的A A-在CDP水中

2022年，諾和諾德在CDP Climate中保持A級領導地位，並從B級提高到 在CDP水務公司的A級領導力排名。2023年CDP氣候與水的評分將在以下位置獲得： Www.cdp.net，2024年2月。

聯合國關於商業和貿易的指導原則 人權(UNGP)

承諾

《聯合國人權行動計劃》包括國家和公司在其商業運作中預防、處理和補救對人權的不利影響的指導方針。

不適用

不適用

根據聯合國全球方案，諾和諾德承諾在自己的業務和價值鏈中尊重人權，正如我們的人權承諾中所闡述的那樣。根據聯合國指導原則報告框架，諾和諾德每年發佈一份人權報告，其中概述了我們為履行這一責任所做的最新工作。請訪問：www.novonordisk.com/sustainable-business/esg-portal/social.html.

接近藥物基金會 (ATMI)分數

評估

ATMI評估了世界上20家最大的製藥公司在優先獲得藥物主題上的表現。根據研發、准入治理和產品交付對公司進行評估。

0-5

2.97

2022年，諾和諾德排名第11位，在接入領域治理方面表現最強，取得了4.43分(滿分5分)的成績。ATMI將發佈2024年最新的20強企業排名。

世界經濟論壇(WEF)“良好工作框架”

標準

世界經濟論壇“良好工作框架”列出了五個目標和目標：促進公平薪酬和社會正義；提供靈活性和保障；促進健康和福祉；促進多樣性、公平和包容性；促進就業能力和學習文化。

不適用

不適用

諾和諾德在2023年3月發表了一份世界經濟論壇的《良好工作框架》案例研究報告，題為《讓包容性成為現實》。它以D&I中的工作實踐和理想目標為特色。

經濟合作與發展組織跨國企業指南 負責任經營的企業 行為(經合組織準則)

推薦

經合組織的指導方針是政府支持的關於負責任的商業行為的建議，目的是促進商業對可持續發展的貢獻，並解決商業活動對人、地球和社會的不利影響。

不適用

不適用

諾和諾德在公司層面上遵守OECD的指導方針，這是我們對道德商業行為承諾的一部分。通過將OECD準則與我們負責任的採購標準相結合，我們設定了與OECD對諾和諾德供應商的指導方針一致的期望。

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			諾和諾德2023年年報			母公司財務報表			105

母公司2023年財務報表

以下各頁為母公司諾和諾德公司的財務報表。

在諾和諾德集團，母公司內部的活動主要包括銷售、研發、生產、公司活動和支持職能。

損益表

截至十二月三十一日止的年度

百萬丹麥克朗			注意事項						2023						2022
淨銷售額			2						198,078						142,656
銷貨成本			3						(38,433)						(31,060)
毛利									159,645						111,596
銷售和分銷成本			3						(42,291)						(37,476)
研發成本			3						(28,731)						(19,209)
行政費用			3						(2,002)						(2,135)
其他營業收入和費用									1,315						1,012
營業利潤									87,936						53,788
子公司利潤，税後淨額			8						15,973						19,238
財政收入			4						3,636						567
財務費用			4						(4,581)						(6,280)
所得税前利潤									102,964						67,313
所得税									(19,557)						(11,975)
淨利潤									83,407						55,338

資產負債表

12月31日

百萬丹麥克朗			注意事項						2023						2022
資產
無形資產			6						28,755						19,449
財產、廠房和設備			7						53,822						34,547
金融資產			8						87,543						78,306
其他應收款和預付款			9						1,238						—
非流動資產總額									171,358						132,302
原料									8,415						5,659
正在進行的工作									16,211						13,657
成品									4,311						2,975
盤存									28,937						22,291
應收貿易賬款									2,348						1,877
關聯公司的欠款									30,398						18,192
應收税金									8						7
其他應收款和預付款			9						5,494						3,185
應收賬款									38,248						23,261
有價證券									15,838						10,921
衍生金融工具			11						2,344						2,727
銀行現金									10,623						9,795
流動資產總額									95,990						68,995
總資產									267,348						201,297

百萬丹麥克朗			注意事項						2023						2022
權益和負債
股本			10						451						456
重估準備淨額									24,696						17,785
開發成本準備金									1,756						1,524
現金流量對衝和匯率調整準備金									1,594						1,045
留存收益									77,185						62,091
總股本									105,682						82,901
借款			12						16,855						21,199
遞延所得税負債			5						6,282						2,967
其他條文			13						1,280						1,303
非流動負債總額									24,417						25,469
借款			12						5,072						169
衍生金融工具			11						1,272						2,903
貿易應付款									6,778						4,782
欠關聯公司的款項									108,865						74,059
應納税金									3,046						3,115
其他負債									12,216						7,899
流動負債總額									137,249						92,927
總負債									161,666						118,396
權益和負債總額									267,348						201,297

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			諾和諾德2023年年報			母公司財務報表			106

權益報表

百萬丹麥克朗			分享 資本			網絡 重估 保留			現金流量對衝和匯率調整準備金			開發成本準備金			保留 收益						2023						2022
年初餘額			456			17,785			1,045			1,524			62,091						82,901						70,469
從淨利潤中撥出															33,116						33,116						29,532
從淨利潤撥入淨重估準備金						8,304															8,304						(2,144)
子公司投資的匯率調整						(1,393)															(1,393)						2,291
變現先前遞延的現金流量對衝(收益)/虧損									(998)												(998)						1,610
期內發生的現金流量對衝遞延收益/(虧損)									1,547												1,547						998
開發成本												232			(232)						—						—
其他調整															1,284						1,284						976
與所有者的交易：
本年度股息總額															41,987						41,987						27,950
年內派發的中期股息															(13,430)						(13,430)						(9,613)
上一年度支付的股息															(18,337)						(18,337)						(15,690)
B股股本的減少			(5)												5						—						—
購買庫藏股															(29,924)						(29,924)						(24,086)
以股份為基礎的付款(附註3)															562						562						433
與限制性股票單位有關的税收															63						63						175
年終結餘			451			24,696			1,594			1,756			77,185						105,682						82,901
淨利潤的擬議分配：
本年度中期股息																					13,430						9,613
本年度末期股息																					28,557						18,337
撥付給淨重估準備金																					8,304						(2,144)
轉入留存收益																					33,116						29,532
淨利潤的分配																					83,407						55,338

諾和諾德A/S的股數、庫存股及A、B股總數詳見合併財務報表附註4.3。

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			諾和諾德2023年年報			母公司財務報表			107

備註

1會計政策

母公司的財務報表是按照《丹麥財務報表法(D類)》和納斯達克哥本哈根上市公司的其他會計規定編制的。

母公司財務報表的會計政策與上一會計年度保持不變。會計政策與綜合財務報表相同，但作了下述調整。有關本集團會計政策的説明，請參閲綜合財務報表。

母公司並無單獨編制現金流量表；請參閲本集團的現金流量表。

母公司的輔助會計政策

無形資產

於附屬公司確認的商譽於23年內攤銷，反映產生商譽的相關資產及活動的使用年限。

金融資產

在母公司的財務報表中，對子公司和聯營公司的投資按權益法入賬，分別使用子公司和聯營公司的資產淨值份額。權益法被用作計量方法，而不是合併方法。

子公司和聯營公司的淨利潤減去集團內未實現利潤和商譽攤銷後計入母公司的損益表。如純利超過該等公司的已宣派股息，則於附屬公司及聯營公司的投資重估淨額將按權益法轉至權益項下的重估準備淨額。子公司和聯營公司的利潤作為税後利潤披露。

聯屬公司所欠款項，如在可預見的將來既無計劃亦不可能清償，則被視為附屬公司淨投資的一部分，匯率調整直接在權益中確認，作為現金流對衝及匯率調整的準備金。

税收

出於丹麥納税的目的，母公司與其丹麥子公司共同評估。丹麥共同納税的公司包括在丹麥企業所得税的丹麥記賬納税計劃中。該計劃下的所有現行税收都記錄在個別公司中。諾和諾德A/S及其聯合報税的子公司納入母公司諾和諾德控股A/S的共同納税。

2銷售額

百萬丹麥克朗						2023						2022
按業務細分的銷售額
糖尿病和肥胖護理						197,969						142,413
罕見病						109						243
總銷售額						198,078						142,656
按地理區域劃分的銷售額
北美業務						124,860						79,953
國際運營：
歐洲、中東和非洲地區						40,038						32,789
中國						12,800						14,412
世界其他地區						20,380						15,502
總銷售額						198,078						142,656

根據客户所在的位置，將銷售額歸於地理區段。有關分部的定義，請參閲合併財務報表附註2.2。關於諾和諾德集團按地理區域劃分的公司概況，請參閲合併財務報表附註5.7。

3員工成本

百萬丹麥克朗						2023						2022
工資和薪金						19,525						14,656
基於股份的支付成本						562						433
養老金						1,709						1,281
其他社會保障繳費						301						247
其他員工成本						1,039						629
員工總成本						23,136						17,246
全職員工平均人數						23,754						19,201
年終全職員工人數						26,111						20,926

有關董事會及執行管理層薪酬的資料，請參閲綜合財務報表附註2.4。

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			諾和諾德2023年年報			母公司財務報表			108

4財務收入和財務費用

百萬丹麥克朗						2023						2022
與附屬公司有關的利息收入						487						365
與外部交易對手有關的利息收入						936						170
外匯收益(淨額)						772						—
遠期合同的財務收益(淨額)						1,263						—
有價證券的資本收益						144						—
其他財務收入						34						32
財政總收入						3,636						567
與附屬公司有關的利息開支						4,225						1,150
聯營公司的業績						38						4
匯兑損失(淨額)						—						2,705
遠期合同財務損失(淨額)						—						1,659
有價證券的資本損失						—						463
其他財務費用						318						299
財務費用總額						4,581						6,280

遞延所得税資產/(負債)

百萬丹麥克朗						2023						2022
期初遞延税項淨資產/(負債) 年度最佳						(2,967)						228
收入/(費用)計入損益表						(2,797)						(2,629)
收入/(費用)與權益之比						(518)						(566)
遞延税項淨資產/(負債) 在年終時						(6,282)						(2,967)

丹麥2023年的企業税率為22%(2022年為22%)。

6無形資產

百萬丹麥克朗						知識產權			軟件和其他無形資產						2023						2022
年初的成本						20,167			3,653						23,820						12,572
年內增加的項目						11,347			490						11,837						11,399
年內的處置						—			—						—						(151)
年終成本						31,514			4,143						35,657						23,820
年初攤銷						2,672			1,699						4,371						3,462
年內攤銷						840			171						1,011						810
本年度減值虧損						1,499			21						1,520						250
攤銷及減值虧損於年內因出售而轉回						—			—						—						(151)
年終攤銷						5,011			1,891						6,902						4,371
年末賬面金額						26,503			2,252						28,755						19,449
無形資產主要涉及知識產權、內部開發的軟件和與主要信息技術項目有關的成本。尚未使用的無形資產達199.93億丹麥克朗(2022年為100.07億丹麥克朗)。

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			諾和諾德2023年年報			母公司財務報表			109

7財產、廠房和設備

百萬丹麥克朗			土地和 建築			植物和 機械			其他 裝備			在建資產						2023						2022
年初的成本			23,801			25,384			4,489			12,018						65,692						55,995
年內增加的項目			822			219			150			21,229						22,420						10,223
年內的處置			(330)			(849)			(266)			(316)						(1,761)						(526)
從/(至)其他項目轉移			597			800			509			(1,906)						—						—
年終成本			24,890			25,554			4,882			31,025						86,351						65,692
年初折舊和減值損失			11,328			16,918			2,899			—						31,145						28,988
當年折舊			1,142			1,180			426			—						2,748						2,597
本年度減值虧損			5			67			21			316						409						36
年內處置折舊轉回			(326)			(855)			(276)			(316)						(1,773)						(476)
年末折舊和減值損失			12,149			17,310			3,070			—						32,529						31,145
年末賬面金額			12,741			8,244			1,812			31,025						53,822						34,547
其中涉及租賃財產、廠房和設備			1,011			—			72			—						1,083						580
租賃財產、廠房和設備主要涉及租賃辦公樓、倉庫、實驗室和車輛。

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			諾和諾德2023年年報			母公司財務報表			110

8金融資產

百萬丹麥克朗			投資 在子公司中			關聯公司的欠款			投資於 相聯 公司			其他 證券和投資						2023						2022
年初的成本			54,660			4,975			105			757						60,497						53,987
年內投資			5,170			800						124						6,094						6,697
年內撤資及償還款項			(29)			(3,328)						(63)						(3,420)						(187)
年終成本			59,801			2,447			105			818						63,171						60,497
年初的價值調整			34,407			292			90			(268)						34,521						35,933
税前利潤/(虧損)			18,112															18,112						19,713
在聯營公司的税後業績份額									(38)									(38)						(4)
本年度利潤所得税			(1,332)															(1,332)						(1,596)
市值調整												(6)						(6)						(135)
收到的股息			(9,127)															(9,127)						(23,305)
年內的撤資			29									25						54						—
計入損益表的匯率調整影響						(271)						(96)						(367)						220
計入權益的匯率調整的影響			(2,285)															(2,285)						1,768
其他調整			1,467															1,467						1,927
年終價值調整			41,271			21			52			(345)						40,999						34,521
年初未實現的內部利潤			(16,712)															(16,712)						(18,356)
本年度未實現內部利潤變動			(807)															(807)						1,121
計入權益的匯率調整的影響			892															892						523
年末未實現內部利潤			(16,627)			—			—			—						(16,627)						(16,712)
年末賬面金額			84,445			2,468			157			473						87,543						78,306
有關諾和諾德集團的公司列表，請參閲合併財務報表附註5.7。

9其他應收款和預付款

其他應收款及預付款包括預付款53.75億丹麥克朗，主要與預付合同製造和研發活動有關

10股本

有關股本的資料，請參閲綜合財務報表附註4. 3。

11衍生物

有關衍生金融工具的資料，請參閲綜合財務報表附註4. 5。該組中的所有衍生物均與諾和諾德公司（作為對應方）簽訂合同。

12借款

百萬丹麥克朗						2023						2022
1年內						5,072						169
1-5年						12,889						12,627
5年以上						3,966						8,572
借款總額						21,927						21,368

借款主要包括諾和諾德金融(荷蘭)公司與發行歐洲債券有關的貸款。

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			諾和諾德2023年年報			母公司財務報表			111

13條其他條文

關於未決訴訟的規定被確認為其他規定。有關未決訴訟的資料，請參閲合併財務報表附註3.5。此外，作為正常業務的一部分，諾和諾德還為過期貨物簽發貸方票據。因此，根據歷史產品退貨統計數據為未來退貨撥備。

14關聯方交易

關於與關聯方的交易情況，請參閲合併財務報表附註5.4。

母公司在NNIT集團提供的服務中所佔份額為3.27億丹麥克朗(2022年為5.78億丹麥克朗)。

諾和諾德A/S列入諾和諾德基金會合並財務報表。

15付給法定核數師的費用

百萬丹麥克朗						2023						2022
法定審計1						9						15
與審計相關的服務						2						2
税務諮詢服務						4						1
其他服務						15						9
付給法定核數師的總費用						30						27
1.2022年法定審計費包括與2021年相關的600萬丹麥克朗的額外費用。

16承付款和或有事項

百萬丹麥克朗						2023						2022
承付款
租契1						804						95
研究和開發義務						18,448						11,778
研究和開發--潛在的里程碑2						25,218						6,727
商業產品發佈--潛在的里程碑2						11,780						7,746
與不動產、廠房和設備投資有關的購買義務						1,072						232
與合同製造商有關的購買義務						33,107						13,362
其他購買義務						2,742						2,533
為附屬公司提供擔保3						35,608						31,858
其他擔保						993						127
1.租賃承諾主要涉及估計的可變財產税和低價值資產。 2.可能的里程碑付款與不確定性有關，因為它們與研究活動的成功成就有關；請參閲合併財務報表附註5.2。3.為子公司提供的擔保主要涉及向諾和諾德金融公司(荷蘭)提供與發行歐洲債券有關的擔保。

諾和諾德A/S及其丹麥子公司在諾和諾德控股A/S中與丹麥公司合併徵税。共同徵税還包括以股息税、特許權使用費税和利息税形式的預扣税。丹麥公司對共同徵税負有連帶責任。隨後對所得税和預扣税的任何調整都可能導致更大的負債。個別公司的税額按預期應納税所得額全額分配。

關於未決訴訟和其他或有事項的資料，請參閲合併財務報表附註3.5和5.2。

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簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式授權代表其簽署本報告。

日期：2024年1月31日

諾和諾德A/S

拉爾斯·弗魯爾加德·約根森

首席執行官