K

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

截至本財政年度止12月31日, 2023

或

委託文件編號：1-4119

NUCOR CORPORATION

(註冊人的確切姓名載於其章程)

註冊人的電話號碼，包括區號：(704) 366-7000

根據該法第12(B)條登記的證券:

根據該法第12(G)條登記的證券：

無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是 ☒不是☐

如果不要求註冊人根據法案第13條或第15（d）條提交報告，則勾選。 是的 ☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何ffiCER高管在相關恢復期內根據§240.10D-1(B)收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐ 不是☒

非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值約為 $40.56十億基於註冊人最近完成的第二財季，即2023年7月1日，最後一個營業日註冊人普通股的收盤價。

截至2024年2月21日，註冊人的已發行普通股數量為240,745,037.

在.期間

紐柯公司

表格10-K的年報

截至2023年12月31日的財政年度

表中的目錄

部分 I

項目1. B有用處。

概述

紐柯公司（Nucor Corporation）是一家成立於1958年的特拉華州公司，其附屬公司（“紐柯”、“公司”、“我們”或“我們的”）生產鋼鐵和鋼鐵產品。公司還生產和採購主要用於鋼鐵製造業務的黑色和有色金屬材料。該公司的大部分運營設施和客户位於北美。該公司的業務包括國際貿易和銷售公司，購買和銷售鋼鐵和鋼鐵產品製造的公司和其他人。

Nucor是北美最大的回收商，使用廢鋼鐵作為生產鋼鐵和鋼鐵產品的主要原材料。於二零二三年，我們回收約18. 4百萬總噸廢鋼。

部門、生產的主要產品、市場和營銷

Nucor報告了三個部分的業績：鋼鐵廠，鋼鐵產品和原材料。鋼厂部門是紐柯最大的部門，佔公司截至2023年12月31日的年度對外部客户銷售額的58%。

我們主要通過內部銷售團隊銷售來自鋼廠和鋼鐵產品分部的產品。我們還利用我們的內部分銷和貿易公司在國外銷售我們的產品。這些產品的市場在很大程度上與最終用途市場有關，如非住宅建築、耐用品和資本支出，這些市場受到總體經濟狀況變化的影響。

我們是國內領先的供應商，我們供應的大多數產品，並在許多情況下（例如，我們是世界領先的供應商，主要產品包括鋼結構鋼、商用鋼筋、鋼託樑和橋面板、預製金屬建築、鋼樁、冷精加工鋼筋、鋼電氣導管和絕緣金屬板。

近年來，我們已經開始實施一項戰略，以提高紐柯的能力，並進一步創造其價值，正如我們的使命宣言所總結的那樣：發展核心，擴大超越，活出我們的文化。

我們已經研究並優先考慮了核心鍊鋼、鋼鐵產品和原材料業務的增長機會，我們已經確定並執行了幾項收購和投資，以擴大我們提供的產品和服務，超越我們的傳統能力。我們相信，我們所追求的超越增長機會將充分利用我們作為一家高效的工業製造商的核心競爭力，主要從事鋼鐵和鋼鐵產品的生產，同時使我們能夠在不斷增長的最終用途市場銷售產品，從而產生有吸引力的利潤率和投資回報。

鋼廠板塊

在鋼鐵廠領域，紐柯生產鋼板（熱軋、冷軋和鍍鋅）、鋼板、結構鋼（寬翼緣樑、樑坯、H型樁和鋼板樁）和鋼筋（大方坯、鋼坯、混凝土鋼筋、商品鋼筋和工程特殊質量鋼筋（“SBQ”））。Nucor主要使用電弧爐（“EAF”）以及連續鑄造和自動化軋機從廢鋼和廢鋼替代品中生產鋼材。鋼鐵廠部門還包括紐柯對NuMit LLC（“NuMit”）的權益法投資（見下文“鋼鐵合資企業”），以及購買和銷售本公司和其他鋼鐵生產商生產的鋼鐵的國際貿易和分銷公司。

鋼鐵廠部門主要向位於美國，加拿大和墨西哥的鋼鐵服務中心，製造商和製造商銷售產品。鋼鐵廠部門出售

於二零二三年，向外部客户供應約18，552，000噸。於2023年，我們的鋼鐵廠分部80%的出貨量為外部客户。鋼鐵廠分部餘下20%的出貨量流向我們的鋼鐵產品分部。

我們的棒材廠生產的鋼材具有廣泛的用途，服務於終端市場，包括農業，汽車，建築，能源，傢俱，機械，金屬建築，鐵路，娛樂設備，造船，重型卡車和拖車市場。考慮到Nucor的生產能力以及通常生產和銷售的棒材產品組合，棒材軋機的生產能力估計為每年約9，560，000噸。

鋼筋和商用鋼筋以標準尺寸和等級出售，這使我們能夠保持這些產品的庫存水平，以滿足客户的預期訂單。我們的SBQ產品是按照嚴格的規格進行熱軋的，主要服務於汽車、能源、農業、重型設備和運輸部門。

2022年4月，紐柯宣佈將在北卡羅來納州列剋星敦建造一座新的具有假脱機能力的螺紋鋼微型鋼廠。新的微型磨坊目前正在建設中。

2024年2月，紐柯宣佈，董事會批准斥資8.6億美元在太平洋西北地區建設一家螺紋鋼微型鋼廠。Nucor正在評估潛在的地點，該項目預計需要兩年的建設時間，有待監管部門的批准。

紐柯根據客户的規格生產熱軋、冷軋和鍍鋅鋼板。鋼厂部門的合同銷售在我們的板材業務中最為顯著，因為合同銷售通常佔給定年份板材銷售的大部分。我們估計，2023年我們80%以上的薄板銷售是面向合同客户。這些單銷售合同是不可取消的協議，通常包括每月或季度價格調整，以反映當前基於市場的指數和/或原材料成本的變化，期限通常為6個月至12個月。我們的鋼板銷售餘額是在現貨市場按銷售時的現行價格計算的。在任何給定時間出售給合同客户的噸數取決於各種因素，包括我們對當前和未來市場狀況的考慮、我們在考慮預期盈利能力的同時適當平衡現貨和合同噸以滿足客户需求的戰略、我們維持多樣化客户基礎的願望，以及我們的最終用户客户對未來市場狀況的看法。

Nucor擁有Nucor-JFE Steel墨西哥公司51%的控股權和投票權。NJSM是與日本JFE鋼鐵公司(“JFE”)的合資企業，在墨西哥中部經營着一家鍍鋅鋼板廠，年產能約為40萬噸，預計將供應該國的汽車市場。

2022年1月，紐柯宣佈已選擇西弗吉尼亞州的梅森縣作為其新的300萬噸最先進板材軋機的選址。投產後，新工廠將具備生產84英寸薄板產品的能力，除其他功能外，還將包括一臺76英寸冷連軋機和兩條鍍鋅生產線，能夠生產先進的高端汽車和建築級產品。

Nucor還在南卡羅來納州伯克利縣擁有一家鋼樑廠。考慮到紐柯的生產能力以及一般生產和銷售的結構產品組合，這兩家結構廠的產能估計約為每年3,250,000噸。。

結構鋼產品有標準尺寸和等級，這使我們能夠保持這些產品的庫存水平，以滿足我們客户的預期訂單。

鋼板產品有標準尺寸和等級，這使我們能夠保持這些產品的庫存水平，以滿足我們客户的預期訂單。

鋼鐵產品細分市場

在鋼材產品領域，紐柯生產鋼託樑和託樑、鋼甲板、太陽能電池陣列中使用的鍍鋅扭矩管、中空結構型鋼(“HSS”)鋼管、電力導管、裝配式混凝土鋼筋、冷終鋼、鋼緊固件、鋼柵格和膨脹金屬、電線和鋼絲網、金屬建築系統、絕緣金屬板、鋼架、高架門以及用於通信和能源傳輸的公用事業塔和結構。鋼材產品部門還包括我們的打樁經銷商。

我們在絕緣金屬板、鋼架、架空門、塔樓和結構方面的能力都是在過去幾年收購的，這是我們超越擴張戰略的一部分，我們相信這可以提高我們的利潤率、投資資本回報率和自由現金流產生，隨着時間的推移，我們將加快整體增長，同時降低我們收益的波動性。這些業務的一個價值驅動因素是隨時利用我們作為高效鋼鐵產品製造商的核心能力，以及我們包容、以安全為重點、以績效為導向的文化。

除了我們目前主要專注於車庫門維修和更換市場的頂置門業務外，我們的鋼材業務主要服務於非住宅建築和基礎設施市場。

鋼託樑、託樑和鋼橋面的銷售依賴於非住宅建築建築市場。大多數鋼託樑、託樑和鋼橋面被廣泛用作倉庫、數據中心、製造大樓、零售店、購物中心、學校、醫院以及較少程度的多層建築和公寓的屋頂和地板結構支撐系統的一部分。我們根據客户的規格製造這些產品，通常會根據預先安排的時間表和順序直接將它們送到施工現場。這些合同中的大多數是固定價格的固定合同，在大多數情況下，這些合同是與其他供應商進行競爭性投標的。

我們的Vulraft/Verco集團還在其四家工廠生產和製造鋼筋格柵產品，併為新的建築和維護相關市場提供服務。我們格柵業務的年生產能力約為49,000噸。

鋼筋產品是混凝土結構中必不可少的產品。它們提供抗拉強度和額外的抗壓強度，並防止混凝土開裂。在許多市場，Nucor Rebar製造公司在安裝的基礎上銷售加固產品(即，Nucor Rebar製造公司為特定應用製造加固產品並進行安裝)。紐柯螺紋鋼製造公司在美國和加拿大經營着近70家制造工廠，每一家工廠都服務於當地市場。年總螺紋鋼製造能力約為1,736,000噸。

紐柯的冷軋設施為苛刻的應用生產冷軋棒材。NCF的大部分鋼材來自Nucor棒材廠，確保在所有市場條件下保持一致的質量和供應。這些工廠生產冷拔、車削、研磨和拋光鋼筋，廣泛用於軸系和其他精密機械加工應用。NCF生產碳鋼、合金鋼和鉛鋼的圓鋼、六角鋼、扁鋼和方鋼。這些棒材由家電、汽車、建築設備、電機、農業機械和流體動力行業以及服務中心購買。NCF棒材用於數以萬計的產品。一些例子包括空調壓縮機的地腳螺栓、液壓缸和軸系、吊扇電機、車庫門開啟器、電機和割草機。

Nucor擁有一家完全集成的精密鑄造公司，Corporation Pok，S.A.de C.V.(“POK”)，在墨西哥瓜達拉哈拉設有工廠。POK生產複雜的鑄件和精密機械加工產品，用於石油和天然氣、採礦和糖加工行業。POK使用鋼、青銅、鐵和特殊合金生產各種精密鑄件。POK補充了NCF的業務和Nucor在墨西哥蒙特雷的冷光設施。

Nucor在康涅狄格州Nucor Steel，Inc.和猶他州Nucor Wire Products生產網眼。Nucor還在加拿大Laurel Steel的哈里斯鋼鐵集團(Harris Steel Group，Inc.)(“Harris”)業務中生產網眼。

Nucor Fastener位於印第安納州的螺栓製造廠生產碳鋼和合金鋼六角頭螺絲、六角螺栓、結構螺栓、螺母和墊圈、成品六角螺母和定製緊固件。紐柯緊固件應用於廣泛的市場，包括汽車、機牀、農具、建築和軍事應用。

可以生產的建築面積從不到1000平方英尺到100多萬平方英尺不等。完整的金屬建築套裝可以定製，並與其他材料(如玻璃、木材和磚石)相結合，以生產符合客户特殊要求的經濟、節能、美觀的建築。這些建築物主要通過獨立的建築商分銷網絡銷售，以便為建築物所有者提供快速、定製的解決方案。服務的主要市場是商業、工業和機構建築，包括配送中心、數據中心、汽車經銷商、零售中心、學校和製造設施。

2023年，紐柯宣佈將建造兩個新的製造基地，以擴大NTS，毗鄰紐柯在阿拉巴馬州迪凱特和印第安納州克勞福德斯維爾的現有鋼廠。

原材料細分市場

在原材料領域，紐柯生產DRI，並通過我們的子公司DJJ經紀黑色金屬和有色金屬，生鐵、HBI和DRI；供應鐵合金；加工黑色金屬和有色金屬廢料。原材料業務還包括我們的天然氣生產業務和我們的工業氣體業務環球工業氣體。紐柯的原材料投資專注於通過全球信息網絡和多管齊下、靈活的原材料供應方式，為其鍊鋼業務創造優勢。

DJJ是北美領先的廢鐵經紀商，也是廢金屬、生鐵和其他金屬的全球貿易商。除了為紐柯的鋼廠採購廢鋼外，DJJ還是一家鐵合金和有色金屬的全球貿易商。DJJ的物流團隊擁有並運營着美國最大的獨立軌道車輛車隊之一，專門從事廢鋼的運輸，還提供軌道車輛租賃和軌道車輛車隊管理服務。這些活動對紐柯作為北美領先和最多元化的鋼鐵生產商具有價值。

我們廢鐵的主要外部客户是電弧爐鋼廠和鑄造廠，它們在製造過程中使用廢鐵作為原材料。購買有色金屬的外部客户包括鋁罐生產商、二次鋁冶煉廠、鋼廠以及各種有色金屬的其他加工商和消費者。我們通過內部銷售隊伍向外部客户銷售廢金屬產品和相關服務。2023年，我們經紀加工的黑色金屬和有色金屬及廢舊代用品噸中約8%銷往外部客户。我們消耗了鋼廠的餘額。

Nucor的DRI生產和中介能力為我們的鋼廠提供了靈活性，使其能夠根據不斷變化的市場條件快速調整其金屬原料組合，使它們能夠在經常波動的廢鐵市場保持競爭力。由於高質量廢料可能變得更加稀缺，再加上第三方供應商中斷的風險，紐柯的DRI設施為其鋼鐵廠的金屬供應提供了更大程度的確定性。

紐柯獲得長期、低成本的天然氣供應是紐柯原材料戰略執行的一個組成部分。紐柯生產業務生產的天然氣被出售給第三方，以部分抵消我們在路易斯安那州的DRI工廠和我們在美國的鋼廠消耗的天然氣價格變化的影響。

客户和市場

我們擁有多樣化的客户基礎，不依賴於任何單一客户。我們2023年最大的單一客户約佔銷售額的5%，並始終在條款內付款。我們的鋼廠使用了很大一部分原材料部門的產品，而我們的鋼鐵產品部門使用了大約20%的鋼廠產量。

我們相信，非住宅建築是我們所服務的最大的終端市場。我們的鋼廠和鋼鐵產品部門的產品用於各種非住宅建築應用(例如，商業、工業和基礎設施)。

近年來，我們開始將我們基於電弧爐的鍊鋼方法視為一種競爭優勢，原因超出了其靈活的、高度可變的成本基礎，與依賴開採或提取的原始鐵礦石和焦煤的高爐技術相比，該方法的温室氣體強度較低。客户對其供應鏈中的温室氣體排放表達了更大的擔憂，並優先從電弧爐鋼鐵製造商那裏採購鋼鐵需求，以便納入他們的項目和產品。

我們已經開發了品牌產品線來利用這一點，以及我們的專業能力賦予的其他優勢：

我們還投資於人員和流程，以圍繞大客户和終端市場(例如汽車、建築、風能和太陽能)組織更多的商業活動。我們已經建立了專門的團隊，負責發展關係和教育這些領域的決策者。

近幾年我公司業務總體發展情況

與我們發展核心、超越核心、活出我們的文化的戰略一致，紐柯近年來投入了大量資金來擴大我們的產品組合，以包括更多的附加值

鋼鐵廠的產品和能力，改善我們的成本結構，增強我們的運營靈活性，並增加我們對數據中心和可再生能源等具有誘人增長前景的市場的敞口。過去三年，這些投資總額約為109.2億美元，其中約54%用於資本支出，其餘用於收購。我們相信，這些投資將幫助我們實現更高的投資資本回報和長期增長。此外，我們相信，將我們的產品組合轉變為更大比例的增值產品，將使我們的整體業務波動較小。

在我們的鋼厂部門，紐柯啟動了幾個新的資本項目，並收購了一家鋼廠的多數股權，以支持我們擴大增值產品供應和降低成本的戰略。

紐柯鋼鐵西弗吉尼亞州(“NSWV”)的年產能預計約為3,000,000噸。新的軋機將配備生產84英寸的薄板產品，除其他功能外，還將包括一臺76英寸的冷連軋機組和兩條鍍鋅生產線。鍍鋅能力將包括具有全面檢測能力的先進高端汽車生產線以及建築級生產線。除了其先進的能力和戰略位置外，新的綠地鋼廠的產品組合預計將比歷史上供應該地區的基於高爐的競爭對手的温室氣體強度低得多。

我們對CSI的收購將紐柯的薄板廠集團擴展到美國西海岸，並增加了我們對更多增值鋼板的敞口。CSI的產品能力包括熱軋、酸洗和塗油、冷軋和鍍鋅鋼板，以及電阻焊管。其年產能約為200萬噸。

這些鋼廠被稱為微型鋼廠，因為它們的運營佔地面積比我們傳統的螺紋鋼廠小，生產能力也較低--通常為每年約40萬噸。這使它們適合區域市場，並使我們能夠為這些市場提供相對於遠距離運營的競爭對手的物流成本優勢。微型鋼廠的環境足跡也較低，這是因為它們的規模較小，而且它們的工廠設計通常不包括許多鋼廠常見的天然氣再加熱爐。

在過去的三年裏，紐柯在鋼鐵產品領域進行了戰略性收購。這在很大程度上是為了進一步擴大我們戰略的範圍。

我們相信，此次收購擴大了紐柯建築集團為目標終端市場提供的增值解決方案，如倉儲、配送和數據中心。我們預計這些終端市場在未來幾年將繼續增長，其中IMP產品的使用也將增加。IMP促進建築環境中具有成本效益的氣候控制，並減少業主和承租人的能源使用和與運營有關的整體温室氣體排放。

2022年4月，紐柯以7500萬美元收購了Elite Storage Solutions，從而擴大了其鋼架能力。此次收購與紐柯最初的鋼架業務Hannibal相結合，形成了新創建集團。

CHI在伊利諾伊州亞瑟市和印第安納州特雷豪特市的兩家制造廠以及位於加利福尼亞州、科羅拉多州、新罕布夏州和新澤西州的地區倉庫中擁有約800名隊友。憑藉由專業車庫門經銷商組成的高度多元化的全國客户網絡，CHI能夠保持最低庫存水平並實現行業領先的交貨時間，同時為客户提供直接交貨。

資本配置策略

我們的最高資本配置優先事項是通過我們優化現有業務、綠地擴張和收購的多管齊下的戰略，投資於我們的業務，以實現盈利的長期增長。

我們的第二個優先事項是通過現金股息和股票回購將資本返還給我們的股東。在過去的三年裏，Nucor向股東支付了15.3億美元的股息。這筆股息支出佔這三年運營現金流的7%。該公司在2023年回購了15.5億美元的普通股(2022年為27.6億美元，2021年為32.8億美元)。

我們打算通過現金股息和股票回購相結合的方式，隨着時間的推移向股東返還至少40%的淨收入。在過去的三年裏，我們以這種方式返還了大約48%的淨收入。截至2023年12月31日，根據當前授權的股份回購計劃，公司約有33.2億美元可用於股份回購。

我們打算執行我們的資本配置戰略，同時保持強勁的資產負債表、相對較低的財務槓桿(以債務與總資本之比衡量)以及充足的流動性。截至2023年年底，我們的債務與總資本之比約為24%，我們手頭有71.3億美元的現金和現金等價物、短期投資以及限制性現金和現金等價物。2023年底，紐柯在北美鋼鐵行業擁有最強的信用評級(A-/A-/Baa1)，標準普爾、惠譽評級和穆迪的前景穩定。

競爭

我們在各種鋼鐵和金屬市場競爭，包括成品鋼鐵產品、未完成鋼鐵產品和原材料市場。這些市場競爭激烈，許多國內外公司參與其中，由於這種競爭激烈的環境，我們發現我們主要在價格和服務上競爭。

在我們的鋼廠領域，我們的電弧爐鋼廠面臨着許多不同形式的競爭，包括國內綜合鋼鐵生產商(他們使用在高爐中轉化為液體的鐵礦石作為基本原材料，而不是廢鋼)、其他國內電弧爐鋼廠、進口鋼材和替代材料。國內大型綜合鋼鐵生產商有能力製造各種產品，但面臨明顯更高的能源成本，而且往往揹負着更高的資本和固定運營成本。紐柯等以電爐為基礎的鋼鐵生產商對廢鋼價格上漲很敏感，但與大型綜合鋼鐵生產商相比，它們的資本和固定運營成本往往較低。與綜合鋼鐵生產商相比，以電弧爐為基礎的鋼鐵生產商每生產一噸鋼通常排放更少的温室氣體。

全球鋼鐵產能過剩仍是紐柯和整個鋼鐵行業持續面臨的風險。經濟合作與發展組織(“經合組織”)估計，全球鋼鐵產能過剩將從2022年的約5.561億噸增加到2023年的約6.108億噸，全球新增產能上線，以及世界一些地區經濟的不確定性，尤其是中國，影響了鋼鐵需求。經合組織的一份報告稱，在亞洲，2024年至2026年期間投產的新產能中，75%將使用高爐技術。預計在那幾年，世界其他地區不會有新的高爐項目。增加額外的高爐產能將增加碳排放。見“項目1A.風險因素--特定行業的風險因素對於產能過剩風險的進一步討論。

中國仍然是最大的鋼鐵生產國。2023年，儘管經濟增長大幅放緩，房地產市場持續低迷，中國仍生產了超過10億噸的鋼鐵，接近其歷史最高紀錄，約佔全球鋼鐵產量的54%。

規避貿易關税也繼續構成風險。除了在自己的國家生產超過10億噸的鋼鐵外，中國還在其他國家的鋼鐵生產上進行了大量投資，這是它試圖避免對美國市場的出口產品徵收貿易關税的一種方式。根據OECD的數據，2023年或更晚，中國鋼鐵企業將佔到跨境投資或合資投資的65%，並將佔東南亞國家新增鋼鐵產能投資的80%以上。

2018年頒佈的第232條鋼鐵關税和成功的貿易案件有效地將不公平貿易的進口產品擋在了美國市場之外。美國政府已與幾個盟國達成協議，以配額制度或其他貿易協議取代適用的第232條鋼鐵關税。

美國和歐盟還在就全球首個基於碳的行業安排--《全球可持續鋼鐵和鋁安排》--進行談判，該安排將限制高排放鋼鐵進口和傾銷廉價進口鋼鐵的國家進入本國市場。如果其他國家符合恢復市場導向和減少高碳鋼和鋁產品貿易的標準，它們將能夠加入。2023年底，美國和歐盟同意將談判和現有的關税配額延長至2025年。

在2023年期間，美國國際貿易委員會舉行的日落複審聽證會維持了對幾個國家的切長鋼板的反傾銷(AD)和反補貼税(CVD)命令。在讓美國鋼鐵行業與不公平貿易的進口產品在公平的競爭環境中競爭方面，這類貿易救濟命令發揮了關鍵作用，最近的日落審查幾乎完全保留了這些命令。日落審查通常每五年對特定的出口商和產品進行一次。

2022年12月，世界貿易組織(WTO)裁定第232條關税違反了美國對WTO的承諾。美國政府已對這一裁決提出上訴。2023年成品鋼進口比2022年下降了約14%，成品鋼進口約佔美國市場份額的21%。

我們還經歷了來自其他材料的競爭。根據我們客户對我們產品的最終使用情況，通常還有其他材料，如混凝土、鋁、塑料、複合材料和木材，與我們的鋼鐵產品競爭。當鋼材相對於其他原材料的價格上漲時，這些替代品對我們的客户可能會變得更具吸引力。

在我們的鋼鐵產品部門，我們生產一系列主要用於建築應用的產品。在我們的每一條產品線上，我們都面臨着來自資本雄厚的國內和國際供應商的競爭，這些供應商提供類似的產品和服務。我們在價格、服務(例如，工程需求諮詢、便利物流和訂單履行的及時性)和質量(例如，根據嚴格的定製規格可靠地生產)方面展開競爭。我們相信，我們已經建立了作為市場領導者的聲譽，能夠持續及時地滿足客户對這些產品的需求，這要歸功於我們在全國範圍內的現代化生產設施和創業、績效驅動的文化。

我們的廢料和原材料業務的競爭也很激烈。廢金屬市場由許多公司組成，高度分散。公司通常在價格和距離廢金屬來源的地理位置上競爭。

積壓

在鋼廠領域，截至2023年12月31日和2022年12月31日，紐柯的積壓訂單分別約為32.7億美元和23.3億美元。鋼厂部門的訂單積壓只包括來自外部客户的訂單，不包括來自紐柯其他業務的訂單。紐柯在鋼鐵產品領域的積壓訂單約為49.7億美元，截至12月31日為66.5億美元。

分別為2023年和2022年。這些訂單中的大部分預計將在一年內完成。我們原材料部門的訂單積壓沒有意義，因為該部門生產的絕大多數原材料都是內部使用的。

原材料的來源和可獲得性

充足的高質量廢鋼和廢鋼替代品的供應對於支持紐柯生產高質量鋼材的能力至關重要。紐柯原材料部門的目標是安全地生產、採購、貿易和運輸鍊鋼原材料。紐柯的原材料投資專注於通過全球信息網絡和靈活的金屬供應方式為我們的鍊鋼業務創造優勢。

廢鋼和廢鋼替代品是鋼鐵生產總成本中最重要的組成部分。我們鋼厂部門使用的廢鋼和廢鋼替代品的平均成本從2022年的每總噸492美元下降到2023年的每總噸421美元，降幅約為14%。平均而言，生產一噸鋼需要大約1.1噸廢鋼和廢鋼替代品。我們採用了可變的鋼材定價機制，以便我們能夠更好地維持運營利潤率，並在廢鋼和廢鋼替代品成本波動時履行客户承諾。

紐柯仍然專注於確保獲得可靠的低成本原材料投入，因為這是公司最大的支出。我們相信，紐柯廣泛、平衡的供應鏈是一項重要的優勢，使我們能夠降低鍊鋼業務的成本，縮短供應鏈，並更好地控制我們的金屬投入品。我們對DRI生產設施和廢料場的投資，以及我們進入國際原材料市場的機會，為紐柯在優化我們的原材料組合方面提供了極大的靈活性。此外，將我們的很大一部分原材料供應置於我們的控制之下，可以最大限度地減少與全球原材料採購相關的風險，特別是因為大量的廢鋼替代品來自歷史上經歷過更大政治動盪的地區，如烏克蘭、俄羅斯和巴西。我們相信，繼續成功實施我們的原材料戰略，包括對DRI生產以及我們在DJJ的團隊進行的廢料經紀和加工服務的關鍵投資，使我們能夠更好地控制我們的金屬投入，從而幫助我們應對關鍵投入供應和成本的重大波動。

DJJ從多種渠道收購廢鐵，包括鋼鐵產品製造商、工業工廠、廢品商、小販、汽車拆卸商和拆遷公司。近年來，我們與一些較大的客户開發了閉環回收計劃，通過這些計劃，我們能夠可靠地採購更高純度的優質廢料，同時減少客户運營中固有的浪費。

我們主要從海外採購所需的生鐵。2023年接收生鐵160多萬噸。我們在特立尼達和路易斯安那州的DRI工廠在2023年為我們的鋼廠提供了大約3,350,000噸DRI。我們的直接還原鐵設施的主要原材料是球團鐵礦石，我們從各種國際供應商那裏購買。

我們鋼鐵產品部門的主要原材料是紐柯鋼鐵廠生產的鋼材。

能源消耗和成本

鋼鐵製造業被認為是一個能源密集型、有貿易風險的行業。因此，我們不斷努力使我們所有三個業務部門的運營更加節能。此外，我們積極與供應商、監管機構和其他能源行業參與者接觸，以確保各種形式的可靠、低成本能源在國內持續可用。

我們的鍊鋼業務100%使用電爐進行生產。Nucor消耗的總能源包括電力、天然氣、氧氣和碳原材料投入。對於廢料的熔化

在這一過程中，電力是主要能源，天然氣燃燒作為再熱爐和其他預熱操作的燃料。我們在特立尼達和路易斯安那州的直接還原鐵設施也是天然氣的大消費者。

電力和天然氣的供應和價格受到許多因素的影響，包括供需變化、監管環境和管道/傳輸基礎設施。

我們採用多種策略管理天然氣價格風險，包括自有天然氣鑽探業務產生的財務對衝及實物對衝。除了目前在Piceance盆地的生產井外，Nucor還擁有科羅拉多州西坡南Piceance盆地天然氣資產的租賃權益。為了支持Nucor的運營井和這些資產的潛在未來開發，Nucor直接與第三方採集和處理服務提供商簽訂了長期協議。Nucor鑽井作業生產的天然氣被出售，以部分抵消我們在路易斯安那州的DRI工廠和我們在美國的鋼鐵廠消耗的天然氣價格變化的風險。Nucor擁有參與所有未來鑽井資本投資的完全自由裁量權，然而，在2022年第四季度，我們決定不太可能開發我們未探明的石油和天然氣資產的剩餘部分。

我們密切關注與能源生產和消費有關的公共政策的發展。我們與政策制定者合作，提供技術信息，為政策決策提供信息，避免立法和監管行動帶來意想不到的不利後果。我們認為，對國內能源政策採取深思熟慮的做法有助於確保美國製造的鋼鐵和鋼鐵產品在全球市場上保持競爭力。

減少温室氣體排放

雖然鋼鐵被廣泛認為是任何現代經濟體中必不可少的，並且越來越多地被視為應對氣候變化相關挑戰的關鍵材料，但該行業的温室氣體排放及其對氣候變化的潛在貢獻也受到越來越多的關注。

作為美國主要使用回收廢金屬的眾多基本鋼鐵產品的領先供應商，我們相信我們處於競爭優勢地位。我們的循環生產工藝的温室氣體排放強度是使用高爐的傳統冶煉鍊鋼工藝的三分之一。

我們致力於隨着時間的推移進一步減少温室氣體足跡。2023年11月，我們公佈了2050年基於科學的淨零温室氣體減排目標，並制定了2030年新的中期減排目標。這些新的温室氣體強度目標由全球鋼鐵氣候理事會（GSCC）的“鋼鐵氣候標準”定義，這是一個雄心勃勃的標準，與巴黎氣候協定到2050年鋼鐵行業的減排目標以及國際能源署的“到2050年淨零：全球能源系統路線圖”下滑路徑保持一致。

Nucor的2050年淨零排放目標和2030年中期目標包括GSCC定義的熱軋鋼生產的範圍1，2和3排放，使Nucor成為美國第一家制定涵蓋所有三個範圍的温室氣體減排目標的多元化鋼鐵製造商。

我們計劃通過增加清潔電力的使用、在可行的情況下部署碳捕獲和封存、開發接近零温室氣體的鍊鐵技術，以及通過開發和部署使我們能夠減少注入和充電碳和天然氣消耗的技術來實現我們的目標。

清潔電力倡議

與我們的電力消耗相關的温室氣體排放佔我們目前足跡的約21%。

我們已經投資了兩家開發下一代核電技術的公司，我們正在探索如何與這些公司以及我們的電力公司合作伙伴合作，以加快這些技術在為我們的運營服務的區域電網上的部署，因為它們成熟並可擴展。

目前，我們是兩項購電協議（“購電協議”）的訂約方。根據該等購電協議，我們已同意以固定價格購買美國一個太陽能及一個風力發電項目的發電量。購電協議的結構是按月進行財務結算。我們已經採取了這些舉措，以支持美國電網正在進行的過渡，以更大程度地依賴可再生能源。作為這些安排的一部分，我們還將獲得與我們購買的可再生能源相稱的可再生能源信用（“REC”）。這些可再生能源可應用於我們的部分温室氣體排放，使我們能夠因減少温室氣體排放而獲得信貸。該安排的支付固定，接收浮動的性質也抵消了我們在合同期限內面臨的電價上漲的部分風險。我們將繼續評估和考慮類似的額外交易，以及在我們的設施現場部署可再生能源發電和儲能資產的機會。

碳捕獲和封存（CCS）活動

2023年，我們與埃克森美孚簽署了一項協議，從我們位於路易斯安那州修道院的DRI工廠捕獲、運輸和儲存碳。 埃克森美孚每年將捕獲60萬至80萬公噸的二氧化碳2從我們的直接還原鐵工廠和存儲CO2在路易斯安那州的一個埃克森美孚公司的工廠裏我們預計在2026年啟動。 埃克森美孚將獲得相關的税收抵免，並向我們支付每噸二氧化碳的費用2我們供應。

近零鍊鐵

我們已經投資了Electra，這是一家致力於開發和擴大生產可用於鍊鋼的無碳鐵的工藝的公司。Electra的技術依賴於間歇性的清潔能源，通過電化學和濕法冶金過程精煉低品位鐵礦石。ELECTRA的流程在60°C下運行，並從低品位礦石中去除關鍵雜質，以生產可直接用於電弧爐鍊鋼的高純鐵。伊萊克特拉的技術在現階段還沒有經過規模驗證。

我們已經與塔塔鋼鐵建立了合作伙伴關係，以探索Hisarna擴大規模和商業化的可能性，Hisarna是一項能夠在不使用焦爐的情況下從低品位鐵礦石粉中生產鐵的技術。焦爐在高温下消耗煙煤來製造焦炭，焦炭是高爐鍊鐵的基本原料。焦爐和高爐都是温室氣體排放密集型的。雖然Hisarna過程產生温室氣體排放，但其CO2豐富的廢氣可以更容易地被捕獲和隔離。HISarna還生產一種礦渣聯產產品，在水泥行業具有很高的使用價值。

政府規章

我們的業務運營受到眾多聯邦、州和地方法律法規的約束，其中最重要的是保護我們的隊友和環境。由於鋼鐵行業的性質，我們受到與工作場所安全相關的大量法規的約束。除了我們所在社區的州和地方政府的要求外，我們還必須遵守聯邦健康和安全法規以及環境法規，其中最重要的是由職業安全和健康管理局(OSHA)和環境保護局(EPA)執行的。安全和環境管理是紐柯的重要價值觀。我們預計，到2024年，我們將用於這些領域工作的資本支出總額約為2.8億美元。

紐柯運營着一個強大的、可持續的環境項目，其中融入了每個團隊成員以及管理人員對環境績效負責的理念。紐柯擁有和運營超過五年的所有鋼廠都通過了國際標準化組織14001認證。要獲得國際標準化組織14001認證，紐柯的鋼廠必須實施具有可衡量的目標和目標的環境管理體系，如減少機油和油脂的使用以及最大限度地減少電力消耗。

監管我們業務的主要聯邦環境法律包括監管空氣排放的《清潔空氣法》(“CAA”)；監管取水和排放的《清潔水法》(CWA)；《資源保護和回收法》(RCRA)，涉及固體和危險廢物的處理、儲存和處置；以及《綜合環境響應、補償和責任法》(《環境反應、補償和責任法》)，該法案規範有害物質的排放和受污染場地的補救。我們的運營還受州和地方環境法律法規的約束。

由於與空氣排放量有關，電爐是當今商業上最高效、最清潔的鍊鋼工藝。與高爐相比，電弧爐噸鋼的硫氧化物、顆粒物和温室氣體排放量顯著低於利用高爐的綜合鍊鋼作業。用電爐代替高爐是一種行之有效的空氣質量改善策略。此外，我們的每家鋼廠都使用空氣污染控制設備(袋式除塵器)來收集和捕獲鍊鋼過程中排放的顆粒物(“電爐粉塵”)。

紐柯鍊鋼業務的主要原材料是廢金屬。回收廢金屬的過程會產生顆粒物排放，其中包括油漆、鋅、鉛、鉻和其他金屬等污染物。最初，捕獲和收集的顆粒物被歸類為RCRA下列出的危險廢物。然而，由於這些污染物含有有價值的金屬，電弧爐粉塵被回收利用來回收這些金屬。Nucor將收集的電弧爐粉塵中的一小部分送到回收設施，回收設施從這些粉塵中回收鋅、鉛、鉻和其他有價值的金屬。

除了回收電爐粉塵，紐柯鋼廠還將鋼渣用於道路材料，用作顆粒基層、路堤、工程填充物、駭維金屬加工路肩和熱拌瀝青路面。鋼渣的物理、化學、機械和熱性能為建築公司和活動提供了重要的資源。我們對我們的回收工作感到相當自豪。

RCRA不僅為固體和危險廢物的管理制定標準，還處理廢物處置活動以及大多數廢物的回收和儲存造成的污染對環境的影響。定期發現過去的廢物處置活動，這些活動在進行時是合法的，現在可能會構成污染威脅。當美國環境保護局確定這些場外物業受到污染時，紐柯會迅速評估此類索賠，如果紐柯被確定對此負責，我們將盡自己的一份力量，補救我們在此類問題中的份額。Nucor認為，RCRA下所有已確定的債務要麼目前正在解決，要麼已經完全解決。

Nucor目前也不被認為是CERCLA下任何重大清理工作的主要貢獻者，Nucor已被指定為潛在責任方。紐柯定期評估這些類型的潛在負債，並在適當的情況下維持適當的準備金，以補救已確定的負債。根據RCRA，普通公民還可以對受監管設施的運營商提起訴訟，要求其支付潛在損害和清理費用。Nucor相信，其內部評估和盡職調查制度為這些類型的潛在負債提供了合理的保證，因此遵守這些規定不會對我們的運營結果、現金流或財務狀況產生重大不利影響，而不會超出為它們建立的準備金中已經反映的影響。

為了保護水資源，CWA對取水和排水量進行了管理。如果適用，Nucor根據CWA的國家污染物排放消除系統計劃在其設施中維護取水和排放許可證，並按照這些許可證進行運營。如果設施排放到公有的處理廠，Nucor還保留着地方政府的許可。

我們現有設施與2023年和2024年環境法規合規相關的資本支出估計每年不到1億美元。

人力資本資源

文化、組織和薪酬

我們認為我們的隊友是紐柯最重要的部分，並相信我們的文化--以及我們為隊友提供的“發展核心；超越核心；活出我們的文化”的鼓勵--為我們提供了競爭優勢。

雖然我們的商業戰略決定了“我們做什麼”，但我們的文化決定了我們如何去做。我們相信，堅持我們文化的主要原則--安全、誠信、信任、創新、開放的溝通、團隊合作、包容、勇氣、能幹的態度和所有權--是紐柯的一個強大的差異化因素，並使公司處於有利地位，為我們的投資者提供持續的股東價值。

紐柯有一個精簡的組織結構，讓我們的隊友能夠快速做出決定並進行創新。我們的組織也是高度分散的，大部分日常運營決策由我們的部門總經理及其團隊做出。我們在北卡羅來納州夏洛特市的主要執行辦公室工作，擁有約32,000名隊友，但工作人員不到200人。通過賦予我們的隊友權力，我們的目標是培養一種創業精神，以及強烈的個人責任感和責任感和歸屬感。我們的薪酬政策加強了這一授權(請參閲我們的隊友-薪酬、培訓和發展下一節)，以推動結果併為我們的成功做出貢獻。

隊友的投入對於我們保持團隊成員的文化至關重要，使我們能夠做出有效的運營決策。除了我們每天公開交流的做法外，我們還會定期要求我們的隊友正式提供反饋。自1986年以來，我們要求我們的隊友完成一項全面的調查，以收集對一系列主題的反饋，包括與我們文化有效性有關的問題。我們認為這項調查是持續改進我們公司、確保我們的隊友保持敬業和滿意的重要工具。這項調查每三年進行一次，上一次是在2022年進行的。在最近的一次調查中，89%的回覆者在“滿意和承諾”這一類別中給予了好評。自1986年調查開始以來，最近一次調查中負面回答的總體百分比下降了25個百分點。下一次調查將於2025年夏天進行。之前收購的某些企業的隊友-截至2023年12月31日約佔我們員工總數的15%-完成了一項類似的調查，該調查也顯示出隨着時間的推移有改善的趨勢。

安全、多樣性、公平和包容性

紐柯的核心價值觀之一是我們隊友的福祉和安全，成為世界上最安全的鋼鐵公司是我們的目標。我們的首要責任是安全工作，這要求我們的隊友識別不安全的條件和活動，並減少這些危險。我們將繼續努力消除可能導致受傷的暴露，並鼓勵我們的隊友分享他們改善安全的想法。紐柯用來衡量安全性的兩個關鍵指標是：受傷/患病比率和休假天數、限制和轉移(DART)病例比率。

Nucor計算年度受傷/患病的方法是，將因工受傷和患病的人數除以所有Nucor隊友在給定年份的總工作小時數，然後將得出的百分比乘以20萬，相當於100名全職員工每週工作40個小時，每年工作50周。2023年，我們實現了年傷害/疾病率0.79，這是連續第五年降低。這標誌着與2022年0.95的年傷害/發病率相比，這是一個進步。

Nucor使用DART病例比率來評估和管理工作場所嚴重傷害的風險。Nucor計算年度DART案例比率的方法是，將導致請假天數、限制工作活動和/或工作轉移的案例數量除以所有Nucor團隊成員在給定年份的總工作小時數，然後將得出的百分比乘以200,000，相當於100名全職員工每週工作40個小時，每年工作50周。2023年，我們實現了每年0.36的DART案例率(2022年為0.43)。

自1998年以來，紐柯一直使用總裁的安全獎來表彰基於客觀指標實現強勁安全業績記錄的部門。總裁安全獎分為以下三個級別：白金級，授予可記錄疾病或傷害為零的部門；金級，授予疾病/傷害率低於0.6%，DART病例比率低於NAICS代碼全國平均水平三分之一的部門；銀級，授予疾病/傷害率和DART病例比率達到全國平均水平三分之一的部門。2023年，31個師獲得白金級獎，17個師獲得金級獎，24個師獲得銀級獎。紐柯還擁有24個OSHA自願保護計劃站點，這是OSHA最高級別的認可。

2020年，公司推出紐柯總裁安全杯，作為在整個公司範圍內促進更多安全基準的一種方式。總裁安全杯是一個額外的年度獎項，頒發給在紐柯所有地區擁有最好安全記錄的地區。這不僅是對超過個人安全目標的設施的獎勵，也鼓勵我們的團隊創新，分享想法，提高團隊整體的安全性。總裁的安全杯獎盃在構成獲獎地區的工廠和分區之間穿梭。

然而，我們認為，安全不僅僅是為了避免受傷。在紐柯，安全意味着確保我們的隊友每天來上班時感到安全、受歡迎和受到重視。我們正在加快我們的多樣性、公平性和包容性努力，目標是確保每一位隊友在紐柯都有歸屬感。通過創造一個包容性的工作場所，我們相信我們將吸引頂尖人才，促進創新，增強賦權意識，並使紐柯成為一家更強大的公司。在過去的兩年裏，紐柯聘用或晉升到經理或總經理級別的隊友中，大約有31%是多元化的。

我們推出的一些側重於包容性、公平性和多樣性的舉措包括：

我們的隊友-薪酬、培訓和發展

截至2023年12月31日，紐柯約有3.2萬名隊友。我們的隊友絕大多數位於美國，只有少數隊友位於北美以外。我們的運營高度自動化，使我們能夠改善安全結果並利用較低的僱傭成本，同時仍為我們的隊友提供薪酬，我們認為與我們行業的業務相比具有很強的競爭力。在紐柯，我們信奉“按績效付費”。Nucor的隊友通常會根據他們的工作效率獲得很大一部分薪酬。生產團隊成員在團隊激勵下工作，為增加產量提供更多的收入。在大多數情況下，這種額外的激勵薪酬是每週支付的。紐柯還歷來將聯邦税前收入的10%貢獻給軍官級別以下的大多數隊友的利潤分享計劃。我們相信，這種薪酬做法激勵了我們的員工，並加強了我們的文化。

雖然紐柯尋求聘請合格和有才華的人作為新的隊友，但我們也相信除了安全培訓外，還可以通過提供教育和在職培訓來發展我們現有團隊的技能。此外，紐柯認為，對於高級管理層來説，熟悉紐柯的工廠和其他運營部門並擁有直接運營經驗是很重要的。我們的絕大多數隊友沒有工會代表，我們相信我們的隊友流動率很低。

在紐柯，我們相信，多元化的視角和背景有助於推動“紐柯之路”，因為我們致力於“發展核心；超越核心；活出我們的文化”。我們還相信，招聘和聘用現有最優秀的人才將繼續為我們提供未來繼續取得成功的最佳機會。

政策

紐柯有着悠久的歷史，以符合高標準的社會責任的方式開展業務。我們採取了全面的人權政策，與Nucor其他許多與道德行為和人權相關的政策一起運作，包括我們的商業行為和道德標準、高級金融專業人員道德準則、供應商行為準則和關於從我們的供應鏈中消除強迫勞動的政策。

有關我們的社會戰略的更多信息，包括我們最新的平等就業機會EEO-1報告，可以在www.nucor.com/ESG上找到。

可用信息

紐柯的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及對這些報告的任何修訂，以及委託書和其他信息，在紐柯以電子方式向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或提交給美國證券交易委員會(“SEC”)後，在合理可行的情況下儘快發佈在我們的網站www.nucor.com上。

我們使用我們網站www.nucor.com/Investors的投資者關係部分發布信息，包括作為披露重大非公開信息的手段，並遵守我們在FD法規下的披露義務。我們經常在我們的網站上發佈和提供有關公司的財務和其他信息。因此，投資者應該關注我們網站的投資者關係部分，除了我們的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件和其他公共交流之外。除非這些文件中另有明確説明，否則我們網站上包含的信息或通過我們網站的超鏈接獲得的信息不是本報告的一部分，也不會納入本報告或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他文件中。

第1A項. 風險因素

影響我們業務和運營的許多因素都涉及風險和不確定性。下面描述的因素是一些可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大負面影響的風險。

特定行業的風險因素

全球鋼鐵行業的產能過剩可能會增加鋼鐵進口水平，這可能會對我們的業務、運營業績、財務狀況和現金流產生負面影響。

全球鋼鐵產能過剩仍是紐柯和整個鋼鐵行業持續面臨的風險。經合組織估計，全球鋼鐵產能過剩將從2022年的約5.561億噸增加到2023年的6億噸以上，預計未來幾年還將有更多產能投產。中國仍然是鋼鐵產能過剩的重要貢獻者，儘管經濟增長放緩，但在過去四年中，他每年的鋼鐵產量都超過10億噸。中國還在東南亞和非洲的幾個國家投資新的鍊鋼產能。

在全球經濟疲軟時期，由於全球鋼鐵和鋼鐵產品需求疲軟，這種產能過剩的影響被放大。非市場經濟體的鋼鐵製造商往往不會根據地區需求調整生產水平，而是以低於或低於生產成本的價格出口大量鋼鐵和鋼鐵產品。在非市場經濟國家，鋼鐵行業往往由政府補貼或全部或部分擁有，這可以為這些生產商提供成本優勢，或者使他們的生產決策受到政治或社會因素的驅動，而不是價格和需求信號。這些國家鋼鐵生產商的過剩產量可以流入美國市場。這些對美國的進口還受到美國國內市場需求、國際貨幣兑換率以及國內和國際政府行動的影響，可能會對紐柯的已實現鋼材價格造成下行壓力，從而對我們的業務、運營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

2018年3月，特朗普政府根據《貿易擴張法》第232條，無限期對所有進口鋼鐵產品徵收25%的關税或配額限制。自那以後，特朗普和拜登政府都與幾個國家談判了關税配額，允許它們向美國市場出口一定數量的鋼鐵，而不受第232條關税的約束。2022年12月，世界貿易組織(WTO)裁定第232條關税違反了美國對WTO的承諾。美國政府強烈反對這一裁決，並正在上訴。當232條款或其他進口關税、配額或關税到期時，或者如果其他關税、配額或關税進一步放鬆或廢除，或者如果相對較高的美國鋼鐵價格使外國鋼鐵製造商有吸引力將其鋼鐵產品出口到美國，儘管存在進口關税、配額或關税，外國鋼鐵進口的大量復甦可能會給美國鋼鐵價格帶來下行壓力。

我們的業務需要大量的資本投資和維護支出，我們的資本資源可能不足以滿足我們所有的現金需求。

我們的業務需要大量的日常維護費用，才能保持競爭力。在截至2023年12月31日的三年期間，我們的總資本支出約為58.7億美元。我們最近還宣佈了大量的資本項目，我們預計這些項目將增加產能，提高我們的運營效率，並改進我們的產品供應。儘管我們預計我們的業務需求，包括資本支出的資金、融資的償債和任何意外情況，將由內部產生的資金、短期商業票據發行、發行我們的債務證券或17.5億美元無擔保循環信貸安排下的借款提供資金，但我們不能保證情況會是這樣。更多的收購、加息或意外事件可能需要從更多來源融資。

電力和天然氣的可獲得性和成本的變化會受到動盪的市場狀況的影響，這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的鋼廠是電力和天然氣的大消費者。此外，我們的DRI設施也是天然氣的消費大户。我們依賴第三方提供我們產品製造所消耗的能源資源。電力和天然氣的價格和可獲得性可能會波動。它們經常受到天氣、政治、監管和經濟因素的影響，這些因素超出了我們的控制範圍，我們可能無法提高產品價格來抵消能源成本增加的影響。影響我們能源供應的中斷，包括與物理或信息系統相關的問題，可能會暫時削弱我們為客户生產產品的能力。我們能源成本的增加不適用於我們競爭對手的運營，這可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

來自其他鋼鐵生產商、進口或替代材料的競爭可能會對我們的業務產生不利影響。

我們面臨着來自其他鋼鐵生產商和進口產品的持續競爭，這些進口產品在價格、質量和服務上與我們的產品競爭。我們的產品市場競爭激烈，許多國內外公司參與了鋼鐵、鋼鐵產品和原材料市場。根據各種因素，包括原材料的成本和可獲得性、能源、技術、勞動力、運輸和資本成本、匯率、政府對外國鋼鐵生產商的補貼以及其他全球政治和經濟因素，我們的業務可能會受到更激烈的競爭力量的實質性不利影響。

在許多應用中，鋼與其他材料競爭，如混凝土、鋁、塑料、複合材料和木材。更多地使用或獲得這些材料來替代鋼鐵產品，可能會對我們的鋼鐵產品的價格和需求產生實質性的不利影響。

我們的行業是週期性的，經濟衰退和長期緩慢的經濟增長都可能對我們的業務產生不利影響。

對我們大多數產品的需求是週期性的，對一般經濟狀況很敏感。我們的業務支持週期性行業，如建築、能源、金屬服務中心、家電和汽車行業。因此，美國經濟或任何這些行業的低迷都可能對我們的運營業績、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。美國經濟已經從新冠肺炎疫情爆發時的狀況中強勁復甦，但相關的勞動力短缺和供應鏈中斷、與政府支出有關的新立法或擬議立法、通脹和利率上升已經並將繼續影響經濟增長。即使在經濟復甦的情況下，鋼鐵行業的全球產能過剩以及美國和世界其他地區持續存在的不確定性帶來的挑戰依然存在。

我們無法預測當前經濟狀況的持續時間，也無法預測經濟活動變化的幅度或時機。未來經濟低迷、經濟長期緩慢增長或停滯、我們的關鍵終端市場之一(如非住宅建築)的特定行業放緩，或通脹的變化可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響，特別是考慮到我們業務的資本密集型性質。

我們的經營結果對鋼材價格的波動以及原材料的成本和可獲得性非常敏感，尤其是廢鋼。

我們在一定程度上依賴外部供應商向我們供應關鍵消耗品，如石墨電極、合金和其他原材料，包括對我們的鋼鐵產品製造至關重要的廢鋼和廢鋼替代品(例如，優質廢鋼、生鐵和直接還原鐵)。生產直接還原鐵所需的原材料是球團鐵礦石。雖然我們通過在特立尼達和路易斯安那州建立DRI工廠，並在2008年收購了我們的廢料加工和經紀業務(“DJJ”)，垂直整合了我們的業務，但我們仍然必須從美國和國際上的許多其他來源購買我們的大部分主要原材料--廢鋼。儘管我們相信廢鋼和廢鋼替代品的供應仍將足以運營我們的設施，但這些關鍵原材料的價格是不穩定的，並受到廢鋼出口變化的影響，以應對我們全球競爭對手對廢鋼、廢鋼替代品和鐵礦石需求的變化，以及匯率和政治條件的波動。

在任何時候，我們都可能無法以我們可以接受的價格和其他條件獲得足夠的這些關鍵原材料的供應。新的法律和條例、供應商的分配、生產中斷、事故或自然災害、戰爭和其他形式的武裝衝突或政治不穩定、匯率變化、全球價格波動，包括全球政治和經濟因素、政府、企業和消費者支出的變化、通貨膨脹、利率上升、勞動力短缺以及運輸的可獲得性和成本，也可能對原材料的可獲得性和價格產生負面影響。許多向我們市場出口鋼鐵的國家限制廢鋼出口，保護了一些外國競爭對手的供應鏈。這種貿易做法為外國生產商創造了人為的競爭優勢，可能會限制我們在美國市場上的競爭能力。

如果我們的供應商提高我們關鍵原材料的價格，我們可能沒有其他供應來源。此外，如果我們在購買必要的原材料之前向客户報價並接受客户對我們產品的訂單，我們可能無法提高產品價格以彌補原材料增加的全部或部分成本，或將增加的運輸成本轉嫁出去。此外，如果我們無法獲得所需原材料的充足、成本效益和及時交付，我們可能無法及時生產足夠數量的產品。這可能會導致我們的銷售額下降，產生額外的成本，經歷利潤率壓縮，或者對我們的聲譽和客户關係造成損害。

我們的鍊鋼工藝、DRI工藝以及我們的許多供應商、客户和競爭對手的製造工藝都是能源密集型的，會產生二氧化碳和其他温室氣體。對這些温室氣體的監管可能會對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

我們的業務受到眾多與環境保護有關的聯邦、州和地方法律法規的約束，因此，我們在財務報表中對合規的估計成本進行了撥備。這些估計存在固有的不確定性。最值得注意的是，與氣候變化緩解戰略相關的政策、執行優先事項、立法和法規的不確定性構成了最大的風險。

作為一家碳鋼生產商，紐柯可能會越來越多地受到新的或不斷變化的碳政策決定和任務的直接和間接影響。碳是紐柯鋼鐵生產過程中必不可少的原材料。此外，紐柯鋼廠使用大量電力，因為其所有鋼廠100%使用電爐進行鍊鋼作業和電力脱碳。

發電可能會導致高電力成本和可靠性降低。為我們的鋼廠服務的地區電網的重大變化和/或影響這些電網運營的新規則制定或立法可能會對我們的運營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

環境法規的遵守和補救可能會導致成本大幅增加，並對我們的競爭地位產生實質性的不利影響。

我們為實現和維持對環境法規和補救義務的遵守而產生了巨大的成本。主要的聯邦環境法包括監管空氣排放的CAA；監管取水和排放的CWA；處理固體和危險廢物處理、儲存和處置的RCRA；以及管理有害物質排放和污染場地補救的CERCLA。我們的運營還受州和地方環境法律法規的約束。

除了上述法規外，對國家環境空氣質量標準的修訂，包括環境機構的執行行動/決定，可能會使獲得施工許可證和擴大現有業務的許可證變得更加困難。由此導致的取消、延誤或這些項目的意外成本可能會對我們產生預期投資回報的能力產生負面影響。這些規定還會增加我們的能源成本，主要是電力，我們在鍊鋼過程中廣泛使用這些能源。我們未來可能會在遵守這些法規的情況下招致大幅增加的成本，特別是如果聯邦監管機構改變他們對這些法規的執法姿態的話。

客户對更高的產品透明度和更少的温室氣體密集型材料的偏好可能會使我們處於競爭劣勢，或減少對我們產品的需求。

聯邦政府和許多州正在考慮或已經制定了環境產品聲明(EPD)的要求，以便消費者可以更容易地評估產品對環境的影響。加州已經頒佈了《購買清潔加州法案》，加州還通過EPD為某些材料建立了全球變暖潛力基準，包括某些鋼鐵產品。環保署的立法已經導致Nucor產生額外的成本，並有可能使Nucor及其客户相對於外國競爭對手處於不利地位，除非使用標準化機制來全面評估外國生產商生產的產品。

一般風險因素

我們受到信息技術和網絡安全威脅，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

我們利用各種信息技術系統有效地處理業務職能，從生產設備的操作到行政計算，再到數據的存儲，如知識產權和專有業務信息。我們還利用第三方服務提供商提供對我們的運營非常重要的某些信息技術服務。我們不斷評估我們的網絡安全系統和做法，評估潛在的威脅，並改進我們的信息技術網絡、政策和程序，以應對潛在的漏洞。儘管努力確保安全和不間斷的運營，但來自日益複雜的網絡攻擊或系統故障的威脅可能會導致我們的系統或我們的第三方服務提供商的系統發生嚴重的運營中斷或安全漏洞。這些風險可能導致關鍵專有信息或個人數據的泄露或破壞，或聲譽受損，資產或商業機密被盜，或可能對我們實際生產或運輸鋼鐵的能力產生不利影響，導致收入損失，以及報告我們的財務業績的延遲。我們還可能被要求花費大量的財政和其他資源來補救網絡安全漏洞造成的損害，包括修復或更換網絡和信息技術系統。我們還可能面臨信息被盜的潛在責任、增加的網絡安全保護成本、訴訟費用和增加的保險費。

我們的運營會受到業務中斷和人員傷亡損失的影響。

鍊鋼業務面臨許多固有風險，特別是爆炸、火災、其他事故等計劃外事件、洪水、颶風或地震等自然災害、關鍵設備故障、恐怖主義行為、惡劣天氣和運輸中斷。Nucor為這些類型的損失維持財產保險，但自我保險計劃的很大一部分內容。因此，雖然我們的保險覆蓋範圍可以抵消與某些類型事件相關的部分損失，但如果任何此類損失不在我們的保險覆蓋範圍內，或者在解決我們與保險提供商的索賠方面存在重大延誤，我們的運營結果和現金流可能會受到不利影響。

我們時不時地收購企業和成立合資企業，在整合我們收購的企業時可能會遇到困難。

我們計劃繼續尋找有吸引力的機會來收購業務，成立合資企業，並進行其他投資，以加強紐柯的實力。實現收購或其他交易的預期收益將取決於我們運營這些業務並將其與我們的運營整合、有效識別和管理風險以及與我們的戰略合作伙伴合作的能力。如果我們不能成功整合這些業務或未能實現收購或其他交易的預期收益，我們的業務、經營結果、財務狀況和現金流可能會受到重大不利影響。

與在國際市場經營相關的風險可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

我們的某些業務和投資位於美國以外的加拿大、墨西哥和新興市場。在這些市場做生意或從這些市場採購原材料存在許多固有的風險。這些風險包括但不限於：不利的政治或經濟因素；當地勞工和社會問題；監管要求的變化；外幣匯率、利率和通貨膨脹的波動；以及複雜的外國法律、條約，包括税法和1977年的《反海外腐敗法》。這些風險可能會限制我們以有利可圖的方式經營國際業務的能力，從而對我們的財務狀況和經營結果產生負面影響。此外，當我們對外業務的活動和餘額換算成美元進行財務報告時，我們報告的運營結果和財務狀況也可能受到匯率的負面影響。

未來，疫情、流行病和其他突發公共衞生事件可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。

我們的業務使我們面臨與大流行、流行病和其他突發公共衞生事件相關的風險。新冠肺炎疫情已經發生，未來任何類似事件都可能對我們的業務、供應鏈、運輸網絡和客户產生負面影響，這可能會壓縮我們的利潤率或影響對我們鋼鐵產品的需求，包括我們、其他企業和政府已經採取或未來可能採取的預防和預防措施的結果。

此外，我們的隊友以及我們的供應商和客户的隊友的工作能力可能會受到這些類型的公共衞生突發事件的嚴重影響。我們的客户可能直接受到業務中斷或市場狀況疲軟的影響，可能不願意或無法履行他們的合同義務。此外，此類突發公共衞生事件的發展和全球應對措施，如新冠肺炎大流行的情況，可能會導致並增加與我們的基建項目相關的施工活動和設備交付延誤的風險，包括在獲得政府機構許可方面的潛在延誤，以及基建項目勞動力和設備的價格和供應的變化。

對權益法投資、商譽和其他長期資產的會計處理可能導致未來的資產減值，這將減少我們的收益。

我們定期測試我們的權益法投資、商譽和其他長期資產，以確定它們的估計公允價值是否低於我們資產負債表上記錄的價值。這種潛在減值測試的結果可能會受到全球鋼鐵行業不確定的市場狀況以及利率、大宗商品價格和總體經濟狀況變化的不利影響。如果我們確定其中任何一項資產的公允價值低於我們資產負債表上記錄的價值，並且就權益法投資而言，這種下降不是暫時的，我們可能會產生非現金減值損失，這將對我們的運營業績產生負面影響。

税收增加和税收法律法規的變化或承擔額外的税收責任可能會對我們的財務業績產生不利影響。

鋼鐵行業和我們的企業對税收的變化很敏感。作為一家總部位於美國的公司，紐柯比我們的一些主要競爭對手更容易受到美國税法變化的影響。我們未來的所得税和現金納税義務撥備可能會受到美國税法變化的不利影響。

Nucor只有在所得税頭寸被認為更有可能持續的情況下才承認這些頭寸的影響。我們無法預測税務機關是否會對我們的任何税務狀況進行審計，也不能保證任何挑戰的結果。如果我們在任何這些問題上都不成功，我們可能被要求為之前的期間支付税款、利息、罰款或罰款。

我們面臨法律訴訟和法律合規風險。

我們花費大量資源確保我們遵守國內外法規、合同義務和其他法律標準。儘管如此，我們在各種問題上面臨着各種法律程序和法律合規風險，包括監管、安全、環境、就業、運輸、知識產權、合同、進出口、國際貿易和在我們的業務過程中和我們行業中出現的政府事務。有關我們目前重要的法律程序的信息，請參閲“項目3.法律程序”。在不尋常或重大的法律程序或合規調查中出現負面結果可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。雖然我們相信我們已經採取了適當的風險管理和合規計劃，但我們業務的性質意味着法律合規風險將繼續存在，額外的法律訴訟和其他意外情況將不時出現，其結果無法確切預測。

項目1B。 未解決的員工意見

沒有。

項目1C。網絡安全

Nucor認識到開發、實施和維護有效的網絡安全措施的重要性，這些措施旨在保護我們的信息系統以及我們的數據的機密性、完整性和可用性。我們面臨着許多信息技術和網絡安全威脅，這些威脅可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

儘管公司擁有網絡安全框架和預防策略，但我們可能無法成功預防或緩解可能對我們產生重大不利影響的網絡安全事件。見“第1A項。關於網絡安全風險的討論，請參閲“風險因素”。

風險管理和戰略

概述

我們制定並實施了一項網絡安全風險管理計劃，旨在使我們能夠評估、識別和管理與網絡安全威脅相關的風險。我們的計劃以美國國家標準與技術研究院頒佈的網絡安全框架和其他適用的行業標準為基礎，包括以下關鍵要素：

該計劃旨在培養整個公司的網絡安全風險管理文化。

綜合全面風險管理

評估、識別和管理與網絡安全相關的風險已納入我們的整體風險管理框架。本公司進行年度網絡安全風險評估，並向董事會審計委員會報告最重大的風險和相關的計劃緩解策略。年度風險評估在紐柯商務科技總監總裁、公司網絡安全董事以及公司副總裁兼公司財務總監總裁的監督下進行。請參閲下面的“治理”。董事會還定期聽取來自公司網絡安全董事的關於網絡安全風險的重點介紹。

第三方參與

由於網絡安全威脅的複雜性和不斷變化的性質，Nucor聘請了一系列外部專家來協助其評估、識別和管理來自網絡安全威脅的風險。這些人員包括網絡安全評估員、法醫和事件響應專家以及審核員，以審查公司的網絡安全態勢和應對努力。我們與這些外部合作伙伴的關係使我們能夠利用他們的專業知識，實現保持最佳實踐的目標。

第三方風險監管

我們的第三方服務提供商、供應商和供應商自己也面臨着網絡安全威脅的風險，這些威脅在某些情況下可能會影響紐柯。作為迴應，我們實施了監督和管理這些風險的流程。這些程序包括將我們的信息系統對外部系統的暴露限制在實際可行的最低限度，在允許第三方訪問我們的信息系統或數據之前評估他們的信息安全做法，要求第三方在我們與他們的協議中實施適當的網絡安全控制，以及對他們遵守這些要求的情況進行持續監測。我們還利用第三方風險和合規性監控服務來監控我們的服務提供商、供應商和供應商，並增強我們在這一領域的風險緩解努力的有效性。

網絡安全威脅帶來的風險

截至本報告日期，網絡安全威脅的風險，包括我們過去經歷的網絡安全事件的風險，沒有或合理地可能對公司產生重大影響，包括其業務戰略、運營結果或財務狀況。

治理

該公司力求確保在管理與網絡安全威脅相關的風險方面進行有效的治理，如下文更詳細地描述的那樣。

董事會監督

董事會審計委員會負責網絡安全威脅風險的監督。審計委員會由具有廣泛經驗的董事組成，包括風險管理和控制以及技術。請參閲上面的“綜合全面風險管理”。

管理在網絡安全風險管理中的作用

公司的一個名為Nucor Business Technology或NBT的部門負責公司的信息技術需求，包括網絡安全風險評估和管理。國家電信的網絡安全職能由網絡安全董事領導，網絡安全向國家電信的總裁報告，國家電信的網絡安全向公司董事長總裁和首席執行官報告。目前的網絡安全董事在網絡安全領域擁有20年的經驗，在網絡安全威脅評估和檢測、緩解技術、網絡安全培訓和事件應對方面擁有廣泛的專業知識。

公司還設有一個風險委員會，由以下公司管理層成員組成：

風險委員會負責監督公司對網絡安全事件的反應。風險委員會和董事長總裁、首席執行官向審計委員會和董事會通報網絡安全風險。

監控網絡安全事件

網絡安全董事實施並監督我們定期監控信息系統的流程。這包括安全措施和定期審計，以確定潛在問題。在發生網絡安全事件時，我們有既定的事件應對計劃，要求迅速通知網絡安全董事或他們的指定人員，他們反過來監督我們對事件的評估和應對。網絡安全董事還負責向風險委員會通報網絡安全事件，該委員會又有一個詳細的流程，用於評估事件的影響並監測公司的緩解和補救工作。根據事件的性質，

這一程序還規定逐步通知高級管理人員，包括董事長總裁和首席執行官以及董事會。

第二項。 新聞歌劇

我們擁有大部分主要的運營設施。該等融資按分部劃分如下：

在鋼鐵產品部門，我們在39個州擁有92個運營設施(不包括上述地點)，其中29個運營設施位於加拿大，兩個位於墨西哥。紐柯螺紋鋼製造公司還在加拿大和某些其他外國地點設有多個銷售辦事處。鋼材產品部門還包括我們的鋼基分銷商天際鋼鐵有限責任公司。NWS在加利福尼亞州洛杉磯租賃了約630,000平方英尺的面積，在德克薩斯州休斯頓租賃了約420,000平方英尺的面積。

在原材料方面，我們在19個州擁有93個運營設施，其中一個運營設施位於特立尼達的利薩角。對於我們在特立尼達和路易斯安那州的DRI工廠，很大一部分生產過程是在户外進行的。特立尼達的土地，包括租賃的土地，大約有190萬平方英尺。路易斯安那州的地塊擁有約1.742億平方英尺的土地，建築總面積約為7.25萬平方英尺。DJJ在18個州擁有85個運營設施，並在美國和其他某些外國地點設有多個經紀辦事處。

2023年，鋼廠、鋼鐵產品和原材料部門所有運營設施的平均利用率分別約為產能的78%、64%和71%。

我們還在北卡羅來納州夏洛特市擁有主要執行辦事處。

項目3.法律法律程序。

紐柯不時參與在正常業務過程中出現的各種訴訟、索賠和其他法律程序。對於所有這類訴訟、索賠和法律程序，當很可能已產生責任並且損失金額可以合理估計時，我們會記錄準備金。我們認為，這些訴訟中的任何一項，無論是個別的還是總體的，都不會對我們的經營業績、財務狀況或現金流產生實質性的不利影響。Nucor維持責任保險，對某些風險設置自我保險限額。

2022年期間，我們位於路易斯安那州聖詹姆斯教區的DRI工廠Nucor Steel Louisiana收到了美國環保局對其違反《清潔空氣法》的指控。目前正在與美國司法部、美國環境保護局和路易斯安那州環境質量部談判達成一項聯合解決方案。我們認為，對這些指控的任何總體和解都不會對紐柯產生實質性影響。

本公司並無根據聯邦、州或地方環境法，合理地相信可能導致至少1,000,000美元的罰款的其他訴訟待決或考慮進行(該門檻由紐柯根據修訂後的1934年《證券交易法》(下稱《交易法》)頒佈的S-K法規第103項所允許的，且紐柯合理地認為旨在導致披露對其業務或財務狀況具有重大意義的任何此類訴訟)。

項目4.地雷安全信息披露

不適用。

關於O的信息我們的執行幹事

以下是對本公司高管的姓名和年齡的描述，説明每個該等人員在過去五年中在本公司擔任的所有職位和職位，以及每個人的主要職業或受僱工作。紐柯的每一位高管均由董事會選舉產生，任期從選舉之日起至董事會罷免為止。

艾倫·C·貝爾(50)，板材和結構產品常務副總裁，2020年5月被任命為執行副總裁。1996年，Behr先生作為Nucor建築系統公司印第安納州的設計工程師開始了他的職業生涯，並於1999年加入了Nucor建築系統公司德克薩斯州的初創團隊。2001年，他成為世界上

他在南卡羅來納州紐柯建築系統公司擔任工程經理，並於2008年晉升為總經理。貝爾先生於2011年成為南卡羅來納州伏爾克拉夫特的總經理，並於2012年晉升為總裁副總經理。2014年，他被提升為Vulraft/Verco集團的總裁，並於2017年至2019年擔任德克薩斯州紐柯鋼鐵公司總經理。

布拉德·福特(45), 2023年5月，裝配式建築產品部常務副總裁總裁成為執行副總裁。福特先生於2001年在David·約瑟夫公司(DJJ)開始了他的職業生涯，當時他是一名經紀代表，隨後擔任地區經理和國際貿易經理。2013年，福特先生在大疆的子公司商標金屬回收有限責任公司(TMR)擔任商務副總裁總裁，並於2015年至2020年擔任TMR的總裁。福特於2020年成為印第安納州伏爾克拉夫特的總經理。他於2022年晉升為紐柯副總裁，最近擔任紐柯鋼鐵有限公司副總裁兼總經理。

諾亞·漢納斯(44), 原材料部常務副總裁總裁於2023年1月成為執行副總裁。漢斯的職業生涯始於2011年，當時他是南卡羅來納州紐柯鋼鐵公司的熔化車間工程師。他隨後擔任值班主管，然後被提升為紐柯鋼鐵奧本公司的熔體車間經理。漢斯先生後來擔任紐柯管材產品總經理和紐柯鋼鐵坎卡基公司的總經理，並於2019年晉升為副總經理總裁。2019年至2022年任David·J·約瑟夫公司副總經理、總經理.

約翰·霍拉茨(48), 2022年5月，鋼筋、工程鋼筋和鋼筋製造產品公司執行副總裁總裁被任命為執行副總裁。霍拉茨先生於1999年在紐柯公司開始了他的職業生涯，當時他是印第安納州伏爾克拉夫特公司的設計工程師，之後在內布拉斯加州伏爾克拉夫特公司擔任銷售工程師和銷售經理。霍拉茨先生後來擔任了南卡羅來納州紐柯建築系統公司的總經理、印第安納州Vulraft公司的總經理和Vulraft/Verco集團的總裁。2016年晉升為總裁副總經理兼紐柯鋼鐵有限公司總經理。

道格拉斯·J·傑裏森65歲，戰略執行副總裁總裁，2021年1月被任命為執行副總裁。Jellison先生於1990年開始了他在Nucor的職業生涯，當時他是Nucor軸承產品公司的材料經理，在Nucor工作的30多年裏，他在不同的職位和業務中工作過，包括幾個控制器和業務開發職位。2004年，傑裏森先生晉升為總裁副總經理，並擔任紐柯西雅圖鋼鐵公司和紐柯-大和公司紐柯軸承產品部總經理。之後，他擔任紐柯管材公司的總裁，最近擔任紐柯的鋼樁子公司天際鋼鐵有限公司的總裁。

史蒂芬·D·拉克斯頓(53), 首席財務官、財務主管兼執行副總裁總裁於2022年3月出任首席財務官。拉克斯頓先生於2003年在紐柯開始了他的職業生涯，擔任業務發展總經理，並於2014年晉升為總裁副總經理。在加入紐柯之前，拉克斯頓先生曾在CinEnergy Corp.工作，擔任過多個職位，包括董事的資產管理部門和企業發展經理。 在加入CinEnergy之前，他曾在Ashland，Inc.、北美不鏽鋼和國家城市銀行擔任過各種財務職務。

格雷戈裏·J·墨菲(60)商務服務執行副總裁兼總法律顧問總裁，2021年1月被任命為執行副總裁。墨菲於2015年開始了他在紐柯的職業生涯，擔任總裁副律師和總法律顧問。2020年，他承擔了額外的職責，被任命為法律、環境和公共事務總法律顧問兼副總裁。在加入紐柯之前，墨菲先生是Moore&Van Allen PLLC律師事務所的合夥人，在那裏他是訴訟實踐小組的團隊負責人，並在該律師事務所的執行委員會服務了十年。

Daniel·R·李約瑟(58歲)，商務部常務副總裁總裁，2022年5月被任命為執行副總裁。2000年，李約瑟在紐柯開始了他的職業生涯，當時他是紐柯鋼鐵公司赫特福德縣的財務總監。隨後，他擔任紐柯鋼鐵公司和猶他州紐柯鋼鐵公司的財務總監。2011年，李約瑟先生出任紐柯鋼鐵康涅狄格州公司總經理，後任紐柯鋼鐵猶他州總經理，2016年被推選為總裁副總經理。2019年，李約瑟先生晉升為副總裁兼紐柯鋼鐵印第安納州總經理。2021年2月至2022年5月，任鋼筋、工程鋼筋及鋼筋製造產品事業部常務副總裁。

K.Rex查詢(58), 2021年1月，片材產品和人才資源部常務副總裁總裁被任命為執行副總裁。Query先生於1990年加入Nucor，在公司辦公室擔任財務分析師，隨後在南卡羅來納州Vulraft、Nucor Steel Berkeley和Nucor Steel Hertford擔任財務總監。在擔任總經理和公司財務總監後，Query先生於2002年被選為總裁副總經理，並曾在紐柯奧本鋼鐵公司、紐柯鋼鐵迪凱特有限責任公司、紐柯鋼鐵南卡羅來納公司和紐柯鋼鐵公司擔任總經理，以及紐柯歐洲公司的總裁。最近，Query先生擔任紐柯旗下Vulraft/VERCO集團的總裁。Query先生與託帕裏安先生妻子的妹妹結婚。

David·A·蘇莫斯基(57)，於2021年1月被任命為首席運營官。他之前在2014年至2020年擔任常務副總裁，最近擔任招商和螺紋鋼產品執行副總裁。他還於2012至2014年間擔任紐柯鋼鐵孟菲斯公司總經理，並於2008至2012年間擔任紐柯鋼鐵馬里昂公司總經理。2010年，蘇莫斯基被任命為總裁副手。他於1995年在紐柯開始了他的職業生涯，當時他是紐柯伯克利鋼鐵公司的電氣主管，後來擔任維修經理。

里昂·J·託帕利安現年55歲，自2020年1月起擔任總裁兼首席執行官，自2022年9月起擔任董事會主席。此前，他於2019年9月至2019年12月擔任總裁兼首席運營官，2017年至2019年擔任樑板產品常務副總裁，2013年至2017年擔任紐柯副總裁。1996年，他在紐柯伯克利鋼鐵公司開始了他的紐柯職業生涯，先後擔任項目工程師和冷軋生產主管。託帕利安先生被提升為紐柯以前在澳大利亞的合資企業的運營經理，後來在紐柯鋼鐵公司南卡羅來納州擔任熔鍊和鑄造經理。2011年至2014年，他擔任紐柯鋼鐵Kankakee，Inc.的總經理；2014至2017年，他擔任紐柯-大和的總經理。託帕裏安先生與Query先生妻子的妹妹結婚。

D.查德·厄特馬克(55歲)，新市場與創新事業部常務副總裁總裁，2014年被任命為執行副總裁。他曾於2011年至2014年擔任紐柯-大和公司總經理，並於2008年至2011年擔任紐柯鋼鐵-德克薩斯州公司總經理。2009年，他被任命為紐柯副董事長總裁。Utermark先生於1992年在Nucor Steel-Arkansas擔任公用事業操作員開始了他的Nucor職業生涯，隨後在該部門擔任輪班主管和熱軋經理，並在Nucor Steel-Texas擔任軋鋼廠經理。

標準桿T II

第五項。 註冊人普通股、相關股票市場持股人事項與發行人購買股權證券

我們的普通股在紐約證券交易所掛牌交易，交易代碼為“NUE”。截至2024年1月31日，我們普通股的登記股東約為11,000人。

我們在截至2023年12月31日的三個月和季度的股票回購計劃活動如下(單位為千，每股除外)：

自1973年公司開始派發股息以來，紐柯每年都會增加基本現金股息。紐柯在2023年支付的總股息為每股2.04美元，而2022年為每股2.00美元。2023年12月，董事會將紐柯普通股的基本季度現金股息從每股0.51美元提高到0.54美元。2024年2月，董事會宣佈紐柯的204這是連續季度現金股息為每股0.54美元，於2024年5月10日支付給2024年3月28日登記在冊的股東。

有關根據公司的股票補償計劃授權發行的證券的討論，請參閲公司合併財務報表的附註16。

S-K法規第201(E)項規定的股票表現圖表作為參考納入本報告，參考本公司提交給股東的截至2023年12月31日的年度報告，該報告將在本報告日期後發佈在本公司網站並提供給美國證券交易委員會。股票表現曲線圖不應被視為為《交易法》第18條的目的而“存檔”，也不得被視為受第14A條約束的“徵集材料”，也不應被視為根據1933年《證券法》或《交易法》提交的任何文件中的引用內容，除非在該文件中特別引用了明確的説明。

第六項。 [回覆上菜].

項目7.管理層對以下問題的討論和分析財務狀況及經營業績

以下管理層對紐柯公司財務狀況和經營業績的討論和分析應結合公司的合併財務報表和合並財務報表的附註閲讀。

本報告中包括的管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析討論了我們截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況和經營結果。有關截至2022年12月31日的年度信息以及截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度比較，可在公司於2023年2月28日提交給美國證券交易委員會的截至2022年12月31日的10-K表格年度報告中的“第7項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”下找到。

概述

2023年，美國經濟以更快的速度增長-2.5%-而前一年為1.9%。在我們服務的許多終端市場，特別是非住宅建築市場，2023年的鋼鐵市場需求依然強勁。我們的鋼廠2023年全年的開工率略有上升至78%，而2022年全年的開工率為77%。

國會通過的一項立法將提供超過1.5萬億美元的資金，用於重建傳統基礎設施，擴建清潔能源基礎設施，並將半導體芯片製造業務遷回美國。這些鋼鐵密集型項目預計將在未來幾年創造約500萬至800萬噸的額外年度鋼鐵需求。基礎設施投資和就業法案(IIJA)的資金正開始影響鋼鐵市場，這種影響預計將持續幾年。芯片法案已經在美國產生了數十個新的半導體生態系統項目的公告，這些項目代表着超過2000億美元的私人投資。IIJA和通脹降低法案中強烈的購買美國貨要求將促進國內生產的鋼材用於重建美國基礎設施和建設新的清潔能源基礎設施。超過一半的紐柯產品被運往建築市場，隨着各州和地方尋求以可持續的方式重建基礎設施，紐柯較低的碳足跡預計將提供額外的優勢。

我們面臨的挑戰和風險

全球鋼鐵產能過剩仍然是紐柯和整個鋼鐵行業面臨的持續風險，經合組織估計，全球鋼鐵產能過剩將從2022年的約5.5億噸增加到2023年的6億噸以上。然而，更多產能仍在繼續投產，中國最大的鋼鐵生產國中國的鋼鐵產量仍接近創紀錄水平。2023年，中國的鋼鐵產量連續第四年超過10億噸。規避貿易關税也繼續構成風險，因為各國通過第三方國家轉口產品以逃避關税。中國越來越多地試圖通過在其他國家建設新的鍊鋼產能來逃避貿易關税，這些產能的重點是東南亞鄰國以及非洲。

我們在我們的業務中繼續面臨的一個不確定性是我們的主要原材料--廢鐵的價格，它是不穩定的，經常隨着國內需求的變化、影響廢鋼流入廢料場的意外事件、廢鋼替代品的可用性、匯率波動和國外對廢鋼需求的變化而迅速增加或減少。在行業原材料價格快速上漲的時期，通常也伴隨着鋼鐵市場狀況走強或迅速改善的時期，能夠足夠快地提高我們銷售產品的價格，以抵消我們為廢鐵支付的價格的上漲，這是具有挑戰性的，但對保持我們的盈利能力至關重要。我們試圖通過管理鋼廠的廢鋼庫存水平來緩解廢鋼價格風險，以匹配未來幾周的預期需求。某些廢料替代品，包括生鐵，比廢料有更長的交貨期，這可能導致這一點

庫存管理戰略難以實現。繼續成功實施我們的原材料戰略，包括對DRI生產的關鍵投資，再加上我們在DJJ的團隊提供的廢料經紀和加工服務，使我們能夠更好地控制我們的金屬投入品，從而幫助我們降低這一風險。見“第1A項.風險因素--特定行業的風險因素對原材料風險的進一步討論。

在鋼鐵市場狀況轉強或迅速改善的時期，我們更有可能較快地將增加的廢鐵和廢鋼替代品成本轉嫁給我們的客户，從而保護我們的毛利率不受重大侵蝕。在鋼鐵市場狀況疲軟或迅速惡化的時期，鋼鐵需求疲軟、行業利用率低以及進口的影響造成了更激烈的競爭環境和更大的定價壓力。所有這些因素都在一定程度上影響了定價，這增加了紐柯毛利率下降的可能性。

雖然我們的大部分鋼鐵銷售是面向北美的現貨市場客户，這些客户每月根據他們的業務需求和我們與國內和全球生產商和貿易公司相比的定價競爭力下訂單，但我們也銷售合同噸，最明顯的是我們的板材業務。2023年，我們約80%的資產負債表銷售給合同客户(2022年約85%)，其餘部分按銷售時的現行價格在現貨市場出售。我們板材業務以外的鋼材合同銷售額並不大。在任何給定時間出售給合同客户的噸數量取決於當時的整體市場狀況，終端用户如何看待市場的發展，以及紐柯管理層認為適合即將到來的時期的戰略。

Nucor的管理考慮因素包括根據市場預測保持現貨和合同噸的適當平衡，以及適當支持我們多樣化的客户基礎。簽訂合同的噸的百分比也取決於整體市場動態和客户談判。在需求增強的幾年裏，我們通常會看到根據合同銷售的板材的百分比增加，因為我們的客户預期交易價格將迅速上漲，可用產能將很快售罄。為了減輕這種風險，客户更願意簽訂合同，以便從鋼廠獲得承諾的供應量。我們的絕大多數合同都包括一種定期調整價格的方法，以反映鋼鐵和/或廢鋼市場定價的變化。鋼鐵市場指數通常會隨着廢鋼價格的變化而變化，但在鋼鐵市場疲軟時期，競爭更加激烈的鋼鐵市場環境可能會導致銷售價格指數下降，從而導致毛利率和盈利能力下降。此外，由於銷售價格的調整不是立即進行的，我們為原材料支付的價格的變化與我們對合同銷售價格的調整之間總是存在時間差。合同銷售的期限通常從6個月到12個月不等。

我們的優勢和機遇

我們是北美最多元化的鋼鐵生產商。因此，我們的短期業績不受任何一個市場的影響。我們有許多處於不同進展階段的大型戰略資本項目，我們相信這些項目將幫助我們進一步擴大產品供應和擴大我們服務的市場。我們預計這些投資將通過增加我們的市場渠道、將我們的產品組合擴展到更高附加值的產品、改善我們的成本結構以及進一步鞏固我們的市場領先地位來增強我們的長期盈利能力。

我們認為，紐柯的原材料供應鏈是另一項重要優勢。我們對直接還原鐵生產設施以及廢料經紀和加工業務的投資為紐柯在優化我們的原材料成本方面提供了極大的靈活性。此外，讓我們的部分原材料供應在我們的控制之下，降低了與全球原材料採購相關的風險。

我們高度多變的低成本結構，再加上我們的財務實力和流動性，使我們能夠成功地駕馭過去週期性的鋼鐵行業市場狀況。在這種情況下，我們以激勵為基礎的薪酬制度降低了我們的工資成本，包括小時和工資，這有助於抵消較低的成本

銷售價格。我們的績效工資制度與我們的生產水平密切相關，這也使我們能夠保持我們經驗豐富的勞動力的完好無損，並在一些固定成本較高的競爭對手被迫關閉部分設施時繼續運營我們的設施。因為我們使用EAFs生產鋼材，所以我們可以很容易地改變我們的生產水平，以適應短期需求的變化。

評估我們的經營業績

我們報告了我們在三個領域的運營結果：鋼廠、鋼鐵產品和原材料。我們鋼廠生產的大部分鋼材銷往外部客户(2023年為80%，2022年為78%)，但我們鋼鐵產品部門的許多設施都在內部使用了相當大的比例(2023年為20%，2022年為22%)。

我們通過將報告期內的淨銷售額與上一年同期的淨銷售額進行比較，開始衡量我們的業績。在此過程中，我們重點關注對我們的淨銷售額影響最大的兩個關鍵變量的變化及其原因：期間每噸的平均銷售價格和向外部客户發運的總噸。

我們還關注毛利率的美元和百分比變化，這是我們盈利的關鍵驅動因素，以及這些變化的原因。每個時期都有許多因素會影響我們的毛利率。我們一直關注的一個領域是“金屬利潤率”的變化，這是鋼鐵銷售價格與廢鋼和廢鋼替代品成本之間的差額。廢鋼和廢鋼替代品成本的增加或減少不會被鋼鐵銷售價格的變化所抵消，這可能會迅速壓縮或擴大我們的利潤率，降低或增加我們的盈利能力。

營銷、行政和其他費用的變化，特別是利潤分享和其他基於激勵的可變支付成本的變化，也可能對我們在報告期內的運營結果產生實質性影響。這些成本在不同時期有很大差異，因為它們是基於我們税前收益和其他盈利指標的變化，這些指標反映了我們與生產水平密切相關的績效工資制度。

評估我們的財務狀況

在每個報告期內，我們通過主要關注經營活動提供的現金的金額和變化原因、我們的流動比率、我們的應收賬款和庫存的週轉率、投資活動(包括預計資本支出)和融資活動中使用或提供的現金的數量和變化原因以及期末我們的現金和現金等價物和短期投資頭寸來評估我們的財務狀況。我們相信，我們保守的金融做法在過去和今天都很好地服務於我們。因此，我們相信我們的財務狀況依然強勁。

2023年與2022年的對比

經營成果

紐柯公佈，2023年合併淨收益為45.2億美元，或每股稀釋後收益18.00美元，低於2022年的76.1億美元，或每股稀釋後收益28.79美元，後者是公司歷史上利潤最高的一年。雖然比前一年有所下降，但2023年是紐柯歷史上利潤第三高的一年。

與2022年相比，2023年收益下降的主要原因是鋼厂部門的盈利能力下降。與2022年相比，2023年鋼厂部門的金屬利潤率大幅下降，這是因為平均銷售價格的下降超過了廢鋼和替代成本的下降。與2022年相比，2023年鋼厂部門內的所有產品類別的金屬利潤率都較低，其中我們的薄板廠降幅最大。

在2022年創下盈利紀錄的一年後，鋼鐵產品部門的收益在2023年下降。與2022年相比，2023年鋼鐵產品部門的平均售價和銷量都有所下降。2023年鋼鐵產品部門收益下降的主要驅動因素是託樑和甲板業務盈利能力下降，這兩項業務在2022年的收益都非常強勁。與2022年相比，2023年該部門的螺紋鋼製造、車庫門、絕緣金屬板和管材產品業務的盈利能力有所增加，部分抵消了這些下降。該公司的螺紋鋼製造業務在2023年創下了盈利的新紀錄。

與2022年相比，2023年原材料部門的收益有所下降，主要原因是我們的DRI設施和廢料加工業務的收益減少。2022年原材料業務的收益包括9,600萬美元的未探明油氣資產租賃權益的撇賬，此前公司管理層認定未來不太可能開發該租賃權益。

下面的討論將對紐柯2023年的業績與2022年的業績進行更多的定量和定性分析。

淨銷售額

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，面向外部客户的淨銷售額如下(以千計)：

2023年的淨銷售額比前一年下降了16%。每噸平均銷售價格從2022年的1,626美元下降到2023年的1,377美元，降幅為15%。向外部客户發運的總噸從2022年的25,524,000噸下降到2023年的25,205,000噸，下降了1%。

在鋼厂部門，截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度銷售噸如下(以千計)：

2023年鋼厂部門的淨銷售額較上年下降17%，原因是每噸平均銷售價格下降18%，從2022年的1,324美元降至2023年的1,084美元，部分被出售給外部客户的噸增加2%所抵消。與2022年相比，我們的板材、棒材、結構和中板軋機的平均銷售價格在2023年有所下降。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，鋼鐵產品部門的外部銷售噸數如下(以千為單位)：