表96—2

技術 報告摘要 諾克斯克里克綜合體

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告示

偉爾國際有限公司(偉爾)受僱於Ramaco Resources，Inc.(Ramaco)，以編制與Ramaco的諾克斯克里克綜合體相關的本技術報告摘要(TRS)。 本報告提供了Ramaco的諾克斯克里克綜合體的煤炭儲量和資源的陳述，並根據美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)、S-K1300礦業財產披露條例(S-K1300)和聯邦法規第17條229.601(B)(96)(Iii)(B)報告要求編制。本報告僅供Ramaco及其附屬公司使用，自2022年12月31日起生效。

本報告由專職堰工編制，他們 符合美國證券交易委員會對合格人士(QP)的定義，在本報告所考慮的相關類型的礦化和礦牀方面具有足夠的經驗。

在編寫本報告時，偉爾依靠了Ramaco提供的數據、書面報告和聲明。偉爾已根據其專業意見採取一切適當措施，確保Ramaco提供的信息在本報告中合理可靠。

儲量和資源估計的準確性 在一定程度上取決於編寫本報告時現有數據的質量和數量。此處提出的估計數被認為是合理的。但是，應接受這些估計，但有一項理解是，在本報告發表之日之前，由於有更多數據和分析可用，估計可能需要修改，而這些修改可能是實質性的。本報告中列出的某些信息包含“前瞻性信息”，包括生產、生產率、運營成本、資本成本、銷售價格、 和其他假設。這些陳述並不是對未來業績的保證，不應過分依賴它們。用於開發前瞻性信息的 假設和可能導致實際結果大不相同的風險在本報告正文中進行了詳細説明。

偉爾及其人員不是Ramaco或在本報告主題財產中擁有所有權、特許權使用費或其他利益的任何其他實體的附屬公司。

偉爾國際公司特此同意使用Ramaco的Knox Creek複雜煤炭儲量和截至2022年12月31日的資源估計。

合格的 人員： /S/ 偉爾國際公司
日期： 2023年4月4日
地址： 偉爾國際公司
奧普斯廣場1431號，套房210
伊利諾伊州唐納斯格羅夫 60515

2023年4月4日頁面i

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目錄

頁面
1.0 執行摘要 1
1.1 屬性説明 1
1.2 地質背景與成礦作用 4
1.3 探索 4
1.4 開發和運營 5
1.5 礦產儲量與資源估算 6
1.6 經濟評價 8
1.7 環境研究及許可規定 9
1.8 結論和建議 10
2.0 引言 13
2.1 註冊人 13
2.2 職權範圍和宗旨 13
2.3 信息和數據來源 14
2.4 個人檢查財產的詳細情況 16
2.5 上一份技術報告摘要 16
3.0 屬性説明 17
3.1 物業位置 17
3.2 物業面積 17
3.3 屬性控制 19
3.4 礦物控制 20
3.5 重大財產負擔和許可證狀況 21
3.6 重大財產因素和風險 21
3.7 專利權使用費權益 21
4.0 可獲得性、氣候、當地資源、基礎設施、 和地形 22
4.1 地形、海拔和植被 22
4.2 屬性訪問 22
4.3 氣候和運營季節 23
4.4 基礎設施 23
5.0 歷史 25
5.1 以前的操作 25
5.2 先前的勘探和開發 26
6.0 地質背景、成礦作用和礦牀 27
6.1 區域、地方和財產地質學 27
6.1.1 區域地質學 27
6.1.2 地方地質學 27
6.1.3 財產地質學 28
6.2 礦牀類型與地質模型 29
6.3 地層柱狀和橫斷面 29

2023年4月4日第二頁

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頁面
7.0 探索 32
7.1 非鑽探勘探 32
7.2 鑽探 32
7.3 水文地質資料 33
7.4 巖土數據 34
7.5 現場地圖和鑽孔位置 34
7.6 其他相關鑽探數據 36
8.0 樣品製備、分析和安全 37
8.1 樣品的製備方法和質量控制 37
8.2 實驗室樣品製備、分析和分析程序 37
8.2.1 SGS北美公司 37
8.2.2 精密測試實驗室公司 37
8.2.3 其他實驗室 37
8.3 質量控制程序和質量保證 37
8.4 樣品製備、安全和分析程序 充分性 37
9.0 數據驗證 38
9.1 數據驗證程序 38
9.2 數據驗證限制 39
9.3 數據的完整性 39
10.0 選礦和冶金試驗 40
10.1 選礦試驗和分析程序 40
10.2 礦化樣品表示法 40
10.3 分析實驗室 40
10.4 相關結果和處理因素 41
10.5 數據充分性 42
11.0 礦產資源量估算 43
11.1 關鍵假設、參數和方法 43
11.2 礦產資源量估算 47
11.3 決定經濟開採前景的技術經濟因素 48
11.4 礦產資源分類 49
11.5 礦產資源量估算中的不確定性 52
11.6 其他商品或礦物當量 53
11.7 風險和修正因素 53
12.0 礦產儲量估算 55
12.1 關鍵假設、參數和方法 55
12.2 礦產儲量估算 56
12.3 儲量邊際品位的估算 57
12.4 礦產儲量分類 57
12.5 煤炭儲備質量與銷售價格 58
12.6 風險和修正因素 59

2023年4月4日第III頁

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頁面
13.0 採礦方法 60
13.1 巖土和水文模型 60
13.1.1 巖土模型 60
13.1.2 水文地質模型 62
13.1.3 其他礦山設計和規劃參數 63
13.2 生產、礦山壽命、尺寸、貧化和回收 64
13.2.1 生產率 64
13.2.2 預期礦井壽命 65
13.2.3 礦山設計尺寸 66
13.2.4 採礦稀釋 67
13.2.5 採礦回收法 67
13.3 發展和填海要求 67
13.3.1 地下開發要求 67
13.3.2 填海(回填)規定 68
13.4 採礦設備和人員 68
13.4.1 採礦設備 68
13.4.2 人員配置 70
13.5 礦山壽命平面圖 72
14.0 加工和回收方法 77
14.1 工廠流程和流程圖 77
14.2 工廠工藝設計、設備特點和規格 78
14.3 能源、水、工藝材料和人員要求 81
15.0 基礎設施 82
15.1 道路 82
15.2 鐵軌 82
15.3 電源 82
15.4 水 82
15.5 管道 83
15.6 港口設施、水壩和垃圾處理 83
15.7 基礎設施地圖 83
16.0 市場研究 85
16.1 市場 85
16.2 材料合同 86
16.3 價格預測 86
17.0 環境研究、許可和當地個人或團體協議 88
17.1 環境研究 88
17.2 垃圾處理與水管理 89
17.3 許可證和保證金 92
17.4 當地利益相關者 93
17.5 礦山關閉計劃 94
17.6 環境合規性、許可和當地個人或團體問題 95

2023年4月4日第四頁

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頁面
18.0 資本和運營成本 96
18.1 資本支出 96
18.2 運營成本和風險 97
19.0 經濟分析 101
19.1 假設、參數和方法 101
19.2 經濟分析與年度現金流預測 103
19.3 敏感度分析 104
20.0 相鄰屬性 106
21.0 其他相關數據和信息 107
22.0 解讀和結論 108
22.1 解釋和結論摘要 108
22.2 重大風險和不確定性 108
23.0 建議 111
24.0 參考文獻 112
25.0 對註冊人提供的信息的依賴 113

數字

圖1.1-1 一般位置圖 3
圖6.3-1 諾克斯克里克地層柱 30
圖6.3-2 諾克斯克里克地層剖面 31
圖7.5-1 鑽孔位置 35
圖10.4-1 選礦廠回收 41
圖11.4-1 變差函數模型1號刨煤機煤層厚度 50
圖13.5-1 採掘計劃、大溪面、高壁礦的壽命 73
圖13.5-2 大溪頜骨1號深井採礦計劃生命週期 74
圖13.5-3 諾克斯克里特勒深井採礦計劃的生命週期 75
圖13.5-4 諾克斯克里克·肯尼迪3號深井礦山計劃壽命 76
圖14.1-1 簡化選礦廠流程 77
圖15.7-1 基礎設施地圖 84
圖16.1-1 焦煤銷售價格 85
圖16.1-2 煤炭銷售價格的歷史與預測 87
圖18.1-1 歷史和預計LOM計劃資本支出 96
圖18.2-1 諾克斯克里克綜合體歷史和LOM計劃運營成本 97
圖19.2-1 年度現金流預測 103
圖19.3-1 淨現值敏感度分析 105

2023年4月4日第v頁

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表格

表1.4-1 諾克斯克里克建築羣歷史製作 5
表1.5-1 原地煤炭資源噸位和質量估計， 截至2022年12月31日 6
表1.5-2 截至2022年12月31日的可採煤炭儲量噸位和質量估計 7
表1.6-1 主要運營統計信息 8
表1.7-1 諾克斯克里克綜合體採礦和NPDES許可證 10
表3.3-1 諾克斯克里克綜合物業控制 19
表3.4-1 諾克斯克里克復合礦物控制 20
表3.5-1 許可證狀態 21
表5.2-1 以前的探索 26
表7.2-1 鑽探計劃 32
表10.4-1 歷史準備廠回收 42
表11.1-1 地層模型插值器 45
表11.1-2 鑽孔統計數據 45
表11.2-1 原地煤炭資源噸位和質量估計， 截至2022年12月31日 47
表11.4-1 理論變差函數範圍 51
表11.4-2 複合鑽孔樣本的統計 51
表12.1-3 截至2022年12月31日的可採煤炭儲量噸位和質量估計 56
表12.5-1 平均儲備煤質 58
表13.2.1-1 諾克斯克里克建築羣歷史上的清潔生產 65
表13.2.1-2 諾克斯克里克綜合體LOM計劃計劃只讀存儲器和清潔生產 。選礦廠產量和銷售量 65
表13.4.1-1 標準/典型連續採煤機斷面設備 68
表13.4.1-2 諾克斯克里克綜合體主要地下設備艦隊 69
表13.4.1-3 露天採礦設備 69
表13.4.2-1 目前的人員配置 70
表13.4.2-2 LOM計劃人員配置 70
表13.4.2-3 諾克斯克里克復雜工時、NFDL損傷和NFDL發病率 71
表13.4.2-4 工廠工時、NFDL傷害和NFDL發生率 72
表14.2-1 主要選礦廠和物料搬運設備 79
表17.3-1 諾克斯克里克綜合體採礦和NPDES許可證 92
表18.2-1 LOM計劃年度運營成本和資本支出 99
表19.1-1 年度現金流預測明細 102
表19.2-1 税後淨現值、內部收益率、累計現金流和投資回報率 103
表19.2-2 主要運營統計信息 104
表22.2-1 諾克斯克里克綜合體風險評估摘要 109
表25.1 註冊人提供的信息 113

2023年4月4日第VI頁

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頁面
附錄A--附件
表6.3-1 諾克斯克里克復合體，地質橫斷面 114

2023年4月4日第七頁

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1.0執行摘要

偉爾被Ramaco Resources，Inc.(Ramaco)聘用，以編制與Ramaco的Knox Creek Complex煤炭持有量相關的技術報告摘要(TRS)。本報告是根據美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)編寫的，S-K1300礦業權披露條例 (S-K1300)和《聯邦法規》第17節229.601(B)(96)(Iii)(B)報告要求。

1.1屬性説明

Knox Creek建築羣由兩個常規屬性或區域組成，如下圖和圖1.1-1所示，通用位置圖：

·大型 Creek物業
·諾克斯 Creek屬性

諾克斯克里克綜合體位於西弗吉尼亞州查爾斯頓以南約80英里、弗吉尼亞州羅阿諾克以西100英里、田納西州金斯波特東北60英里、肯塔基州列剋星敦東南/東部160英里處，位於世界大地測量系統(WGS 84)參考座標系北緯37.16度、西經81.87度附近。該建築羣包括弗吉尼亞州布坎南、拉塞爾和塔茲韋爾縣以及西弗吉尼亞州麥克道爾縣的地區。諾克斯克里克綜合體位於美國中部阿巴拉契亞產煤區(CAPP)西弗吉尼亞州西南部和西弗吉尼亞州南部的煤田內。

諾克斯克里克綜合體由大約74,400英畝的自有和租賃煤炭組成。在諾克斯克里克綜合體控制的煤炭資產中，有9250英畝位於西弗吉尼亞州的麥克道爾縣。目前在諾克斯克里克綜合體內沒有正在或計劃中的西弗吉尼亞州礦山。剩下的65,150英畝位於弗吉尼亞州的布坎南、塔茲韋爾和羅素縣。目前，該建築羣內有兩個正在開採的礦山和兩個計劃和許可的礦山 。

現役礦場：

·大溪頜骨1號深井
·大 溪面和高牆礦井

2023年4月4日第1頁

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規劃和允許開採的礦場：

·Knox Creek Tiller深井
·肯尼迪三號深井

諾克斯克里克傾斜深礦自2019年以來一直處於閒置狀態 。該礦原計劃於2023年重新開工，但重啟採礦作業被進一步推遲到 2024年。諾克斯克里克肯尼迪3號深礦原本在2023年的預算中，但也被推遲到2025年。

2023年4月4日第2頁

技術報告摘要
諾克斯克里克建築羣

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圖 1.1-1總位置圖

2023年4月4日第3頁

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1.2地質背景與成礦作用

諾克斯克里克雜巖中的上煤層屬於賓夕法尼亞早期弗吉尼亞州的諾頓組，在地層學上相當於西弗吉尼亞州西南部的下卡納瓦組和新河組。感興趣的下部煤層屬於波茨維爾羣(下賓夕法尼亞統)的波卡洪塔斯組。這些煤層的沉積環境複雜，被認為是上三角洲平原，沉降控制着沉積速率。波卡洪塔斯組含煤巖石的下賓夕法尼亞(波茨維爾)沉積地層令人不安地躺在毛赫塊體羣的密西西比藍巖地層上。

1.3探險

鑽探一直是諾克斯克里克綜合體內的主要勘探形式。除了煤炭專用勘探鑽孔外，還利用脱氣、煤層氣和水井數據 建立地質模型。該模型使用了總共4,188個勘探鑽孔，覆蓋了諾克斯克里克建築羣和Ramaco附近的伯温德建築羣。大約2288個這樣的鑽孔可以分配給 諾克斯克里克綜合體。

除了勘探鑽孔外，還考慮了煤層露頭測量、井內測量和從以前作業的礦圖中獲取的測量點。地質模型中共使用了194個煤層露頭測量、356個礦山測量和887個測量點，作為對 勘探鑽孔的補充。

偉爾認為，Ramaco在收購物業後鑽孔的樣品準備、安全性和分析程序的充分性 是可接受的 ，這些程序符合典型的行業標準。

對於Ramaco在2011年獲得初始租約之前鑽探的孔洞，樣品準備、安全性、 和分析程序的充分性通常是未知的。然而， 地質學家對這些孔的記錄包含採樣描述和巖性描述，這些描述足夠詳細， 確定有經驗的地質學家監督鑽井和採樣。目前尚不清楚是否所有的煤質分析都是由合格的實驗室按照ASTM標準進行的，如第8.0節所述，但是，由於樣品與煤層間隔相匹配，並且報告的質量數據在不同數據來源之間一致，因此包括了這些遺留的鑽孔信息。模型 驗證進一步支持偉爾的高度信心，即已為諾克斯克里克復合體生成了具有代表性、有效和準確的鑽孔數據庫和 地質模型，可用於準確評估煤炭資源和儲量。

2023年4月4日第4頁

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1.4開發和運營

諾克斯克里克綜合體目前有兩個正在開採的礦山，以及兩個規劃和許可的礦山。這兩個活躍的煤礦包括一個露天煤礦和一個地下礦房和礦柱，後者使用連續採煤機(CMS)進行煤炭生產。Ramaco於2019年開始在該綜合體 生產焦煤。地下礦山將實施撤退開採，通常情況下，採礦回收率為50%至80%。在 露天礦，等高開採平均回採率約為90%，高壁開採平均回採率約為40%。

諾克斯克里克綜合體目前正在開採兩個煤層。大溪頜骨1號深井正在開採頜骨1號煤層。Big Creek露天和高牆煤礦正在開採Tiller 煤層，還有一些小噸位的Jawbone 3煤層可用。

根據礦山安全和健康管理局(MSHA)的統計數據，諾克斯克里克復合體的歷史煤炭產量總結如下：

表 1.4-1諾克斯克里克建築羣歷史產量

潔面爽膚水
年 製作數量(000)
2018 -
2019 1,479
2020 -
2021 45,332
2022 234,710

目前的諾克斯克里克綜合體礦山壽命(LOM)計劃計劃採礦至2037年，預計該綜合體的礦山壽命為15年。預計未來的煤礦將在必要時從該綜合體內的資源區進行規劃和調度，以滿足Ramaco內部的生產目標，並與市場狀況保持一致。 本聲明基於該綜合體內的大量煤炭資源。

2023年4月4日第5頁

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所有原煤都在諾克斯克里克選煤廠進行洗選。諾克斯克里剋制備廠由鮑威爾建築公司於1981年在田納西州約翰遜市建造，是一座設計和建造良好的製備廠，ROM機的處理能力為每小時750噸。

諾克斯克里克綜合體生產高質量、中揮發分和高揮發分的冶金煤。從歷史上看，諾克斯克里克復合體焦煤市場既包括國內焦煤消費者，也包括全球海運焦煤市場。Knox Creek複合體還零星地從氧化帶從露天礦生產最少量的熱煤。

1.5礦產儲量與資源估算

截至2022年12月31日，諾克斯克里克復雜煤炭資源被報告為原地資源，不包括已報告的煤炭儲量噸。根據S法規第1302(D)項，按測量噸位、指示噸位和推斷噸位按 類別報告資源，彙總如表1.5-1：

表1.5-1原地煤炭資源噸位及質量估算，
截至2022年12月31日

煤質(幹基)
生品
平均煤量 相對的
面積 厚度 現場 資源(000噸) 灰燼 密度
礦井 區域/煤層 (英畝) (英尺) 測量的 已指示 總計 推論 (%) (磅/cf)
大小溪
紅灰 3 1,275 2.04 5,025 — 5,025 — 17.0 88.61
紅灰 2 1,420 2.75 7,495 — 7,495 — 4.5 87.98
《頜骨3》 1,400 2.27 6,445 — 6,445 — 24.0 92.98
頜骨1 2,210 2.99 13,536 — 13,536 — 12.2 94.38
耕作 1-2 495 2.67 2,520 — 2,520 — 21.7 87.36
6,800 2.59 35,021 35,021 14.1 91.42
諾克斯克里克
上橫幅 2 450 2.27 2,060 — 2,060 — 17.0 88.61
《肯尼迪2》 1,765 2.72 8,780 — 8,780 — 13.2 86.28
紅灰 2 12,485 2.65 59,450 35 59,485 — 4.7 82.41
《頜骨3》 8,420 3.13 50,260 — 50,260 — 15.1 87.43
頜骨1 15,025 3.21 93,500 150 93,650 — 13.6 89.46
上海岸 2 450 2.72 2,340 — 2,340 — 17.0 88.61
油膩小溪 2 290 4.29 2,640 — 2,640 — 43.0 97.93
下海岸 2 760 2.75 4,470 — 4,470 — 30.9 98.19
波卡洪塔斯11 770 4.72 7,010 — 7,010 — 17.0 88.61
下馬圈 1 1,425 2.89 7,965 — 7,965 — 17.0 88.61
波卡洪塔斯9-2 2,030 2.8 8,240 2,750 10,990 — 17.0 88.61
波卡洪塔斯4 1,605 2.97 8,300 3,830 12,130 — 26.6 94.90
Pocahontas 3 710 2.77 3,780 — 3,780 — 17.0 88.61
46,185 2.99 258,795 6,765 265,560 13.5 87.76
諾克斯克里克建築羣--總計 52,985 2.94 293,816 6,765 300,581 13.6 88.23

2023年4月4日第6頁

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備註：

·上文報告的礦產資源並非礦產儲量，未達到儲量門檻 修正因素，如估計的經濟可行性，將允許將 轉換為礦產儲量。目前尚不能確定估計的礦產資源的任何部分將被轉換為礦產儲量。此處報告的礦產資源不包括 礦產儲量。
·資源 最小煤層厚度為2.0英尺的地下可開採資源，最小煤層厚度為1.0英尺的露天和高壁礦山，截止剝離比為20：1的地面和等高線開採 經濟可採礦性生產以冶金為主的中高揮發份煤炭產品，實現平均銷售價格為每噸183.50美元，現金成本為每淨噸98.68美元(離岸煤礦)
·表中的數字 已進行四捨五入，以反映估計的準確性，由於四捨五入，可能無法求和

Knox Creek Complek將資源轉換為儲量時會考慮採礦計劃的設計，以容納計劃中的採礦設備，並根據MSHA規則和法規、產品煤質的預計稀釋和損失、預計煤炭銷售價格、運營成本和 礦物控制來確定可銷售的煤炭產品是否在經濟上可開採。

根據S法規第1302(E)項估算的煤炭儲量，代表拉馬科控制的經濟可行噸位，彙總如表1.5-2：

表1.5-2可採煤儲量噸位和質量估算，

截至2022年12月31日

煤炭 質量(幹基)
生品
平均煤量 清潔可回收 噸(000) 相對的
產品 面積 厚度 儲量 灰燼 密度
區域 /礦井/煤層 質量 (英畝) (英尺) 久經考驗 很有可能 總計 (%) (磅/cf)
諾克斯克里克
肯尼迪3號深井
《肯尼迪2》 你好，卷 336 3.23 720 — 720 13.60 86.48
諾克斯克里克 梯田深井
頜骨 3 你好，卷 1,546 3.44 6,362 — 6,362 16.10 88.05
1,882 3.40 7,082 7,082 15.85 87.89
大小溪
露天礦和高壁礦
頜骨1 中卷 20 1.27 30 — 30 18.4 89.50
分耕機2-2和1-2 中卷 175 2.61 318 — 318 19.1 89.75
頜骨深井
頜骨 1 中卷 383 3.40 586 — 586 30.6 97.38
578 3.09 934 934 26.3 94.53
諾克斯克里克建築羣總計 2,460 3.33 8,016 8,016 17.06 88.66

備註：

·清潔的可採儲量噸位，基於地下開採回收率50%至80%(視撤退開採能力而定)、露天開採90%、高壁開採40%、選礦廠理論產量和選礦廠效率95%
·根據以中、高揮發分冶金煤為主的焦煤產品估算的礦產儲量 平均售價為每噸183.50美元，現金成本為每淨噸98.68美元(離岸價煤礦)
·表中的數字 已進行四捨五入，以反映估計的準確性，由於四捨五入，可能無法求和
·報告的礦產儲量不包括礦產資源

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1.6經濟評價

偉爾準備了初步可行性研究 財務模型，以評估諾克斯克里克綜合體LOM計劃的經濟可行性。具體地説，使用 貼現現金流分析結合諾克斯克里克LOM計劃的年度收入預測對計劃進行評估。現金流出，如資本，包括生產前成本、持續資本、運營成本、運輸成本、特許權使用費和税收，從現金流入中減去， 得出年度現金流預測。沒有對通貨膨脹進行調整，所有現金流都是2022年美元。 偉爾的研究是在無槓桿的基礎上進行的，不包括與任何償債要求相關的成本。偉爾在其對貼現現金流量淨現值(DCF-NPV)的評估中使用了10%的貼現率。

為本TRS開發的初步可行性研究財務模型 旨在評估諾克斯克里克復雜資源區內煤炭經濟開採的前景。這一經濟評估並不代表項目估值。此外，LOM計劃的優化不在 本項目的範圍內。

偉爾的初步可行性研究結果顯示，諾克斯克里克綜合體LOM計劃的税後DCF-NPV為2.49億美元。表1.6-1彙總了LOM 計劃的税後主要運營統計數據：

表 1.6-1關鍵業務統計

LOM平面
ROM Tons Products(2000) 17,451
生產純棉布(2000) 8,016
選礦廠成品率(%) 45.9
售出噸(2000) 8,016

(每噸$)
煤炭銷售變現 183.50
直接現金成本 98.68
非現金成本 8.08
銷售總成本 106.76
利潤/(虧損) 76.74
EBITDA 84.82
資本支出 12.20

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進行了 敏感性分析，以考察煤炭銷售價格、生產、運營成本、資本支出和折現率的變化對基本情況税後淨現值的影響。靈敏度分析範圍(+/-25%)旨在捕捉所分析的每個元素的合理變異性範圍。

諾克斯克里克復合體NPV對煤炭銷售價格和運營成本的變化最為敏感。它對生產的變化不那麼敏感，對貼現率和資本支出的變化最不敏感。

1.7環境研究和許可要求

作為弗吉尼亞州能源部(VDE)和西弗吉尼亞州環境保護部(WVDEP)要求的許可程序的一部分，Ramaco進行了大量的基線研究或影響評估。許可證中包含的這些基線研究或影響評估摘要如下： 許可證的相關文本如下：

·地下水庫存和基線質量
·地表 水體基線質量和數量
·地表徑流分析
·可能的水文後果

根據鄰近採礦的水樣和 基準地表水採樣，預計或預計不會出現酸性或有毒的礦山廢水。Ramaco現有的和擬建的所有礦山都遠高於任何重要的含水層。可能的水文後果(PHC)研究顯示，只要在現有和計劃的採礦活動中遵守批准的排水控制和重建計劃，地面或地表水資源可能不會受到污染、減少或中斷。

西弗吉尼亞州的煤礦必須提交採礦許可證申請，並獲得WVDEP頒發的採礦許可證的批准，才能進行地表幹擾和採礦活動。弗吉尼亞州需要通過VDE提交類似的 申請。WVDEP和VDE已向諾克斯克里克綜合體頒發了採礦許可證和相關的NPDES許可證，如表1.7所示。-1如下：

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表 1.7-1諾克斯克里克復合體採礦和NPDES許可證

允許的
國家許可證 表面積 NPDES
屬性説明 數 狀態 (英畝) 發行日期 現狀 通行證號碼
大溪露天礦 1102335 弗吉尼亞州 447.63 1/22/2020 主動型 0082335
大溪頜骨1號深井 1402231 弗吉尼亞州 42.61 5/22/2017 主動型 0082231
諾克斯克里克1號深井刨煤機 1202204 弗吉尼亞州 20.57 2/15/2017 TmpIdle 0082204
肯尼迪3號露天礦 1402215 弗吉尼亞州 106.18 4/3/2017 非Food Active 0082215
肯尼迪3號深井 1702202 弗吉尼亞州 75.95 2/14/2017 空閒 0082202
諾克斯克里剋制備廠 1302184 弗吉尼亞州 41.94 12/2/2017 主動型 0082184
諾克斯克里克垃圾處理區 1302232 弗吉尼亞州 322.71 11/23/2018 主動型 0082232
Mudlick露天礦 1102334 弗吉尼亞州 26.25 7/7/2020 空閒 0082234
總計 1,083.84

截至2022年12月31日，Ramaco估計其受幹擾的許可證種植面積的填海責任為920萬美元，總保證金為1220萬美元。

Ramaco目前在諾克斯克里克綜合體僱傭了大約107名員工 ，通過其諾克斯克里克綜合體LOM計劃，預計最多僱用275名員工。諾克斯克里克綜合體還通過其第三方服務和供應提供商、公用事業公司以及向地方、州和聯邦政府支付税費，創造了可觀的經濟價值。

由WVDEP和VDE發佈的Ramaco環境傳票是向西弗吉尼亞州南部和西弗吉尼亞州西南部的其他運營商發出的類似傳票的典型。 這些違規或傳票很快就減少了，沒有一項是重大的。

根據偉爾對Ramaco的環境合規計劃、許可合規和條件以及與當地個人和團體的交易的審查，Ramaco的 努力是充分和合理的，可以獲得與其採礦計劃相關的必要批准。

1.8結論和建議

Ramaco在Knox Creek Complex的資源勘探、礦山開發和採礦作業方面有着悠久的運營歷史，擁有廣泛的勘探數據，包括鑽孔、礦井內煤層厚度和高程測量，以及礦井內渠道樣本，為確定礦產資源和儲量 估計以及經濟可行性提供支持。偉爾已對這些數據進行了審查和分析，並確定這些數據在數量和可靠性方面是足夠的，以支持本TRS中的煤炭資源和煤炭儲量估計。

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Ramaco已成功獲得對諾克斯克里克復合體LOM計劃中約98%的現有和計劃中的礦山的礦產控制權 。不存在對任何LOM計劃有實質性影響的不受控制的 區域。

煤炭資源儲量估算及配套的初步可行性研究報告是按照S-K1300法規的要求編制的。截至2022年12月31日，諾克斯克里克綜合體內有3.006億噸已測量和指示的煤炭資源(不包括儲量)，以及800萬噸清潔可開採的地下可開採儲量。通過制定與Knox Creek Complex LOM計劃相關的初步可行性研究，考慮歷史開採業績、歷史和預測冶金煤銷售價格、歷史和預測礦山運營成本，以及確認合理和充足的資本支出，確定了合理的經濟開採前景。

Ramaco或任何煤炭公司實現產量和財務預測的能力取決於許多因素。這些因素主要包括特定場地的地質條件、管理人員和採礦人員的能力、獲得儲量和地表屬性的成功程度、煤炭銷售價格和市場狀況、環境問題、獲得許可證和債券，以及安全高效地開發和運營礦山 。不可預見的立法變化和新的行業發展可能會極大地改變任何礦業公司的業績。

採煤是在並非所有事件都可預測的環境中進行的。雖然有效的管理團隊可以識別已知風險並採取措施管理和/或緩解這些風險，但仍有可能發生意外和不可預測的事件。因此，不可能完全消除所有風險，也不可能確定不會發生可能對煤礦運營產生重大影響的事件 。

偉爾評估與Knox Creek Complex的經濟可採性相關的風險為低至中等，並補充説，通過高效和有效的礦山規劃和採礦工程以及對採礦作業的監測，大多數風險可以保持在較低水平和/或 緩解。

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諾克斯克里克建築羣

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偉爾建議，未來的任何勘探工作和礦物財產收購應包括歷史上已實施的與以下方面有關的內容：

·請 經驗豐富的地質學家記錄巖心鑽孔、測量巖心回收率並完成採樣。從地球物理角度 記錄巖心鑽孔，以驗證煤層和煤厚以及巖心回收率。
·從地球物理角度 記錄旋轉鑽孔以驗證地層和煤層厚度。
·繼續 在1.40和1.50比重下準備實驗室樣品分析，以更好地匹配 製備廠比重。
·繼續 採集礦山渠道樣本。

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諾克斯克里克建築羣

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2.0引言

2.1REGISTRANT

偉爾被Ramaco(納斯達克股票代碼：METC)聘用，以 編制與Ramaco的諾克斯克里克復合型煤炭持有量相關的TRS。

諾克斯克里克建築羣位於弗吉尼亞州里奇蘭茲鎮以北，西弗吉尼亞州查爾斯頓以南80英里，弗吉尼亞州羅阿諾克以西100英里，田納西州金斯波特東北60英里，肯塔基州列剋星敦以東/東南160英里。諾克斯克里克綜合體位於西弗吉尼亞州的麥克道爾縣，以及弗吉尼亞州的布坎南、拉塞爾和塔茲韋爾縣(見圖1.1-1)。

2.2職權範圍和宗旨

此TRS是專門為Ramaco的諾克斯克里克建築羣準備的。諾克斯克里克復合體的儲量和資源已根據美國證券交易委員會礦業財產披露規則第1300小節和S-K法規第601(96)(B)(Iii)項進行了分類。除非另有説明，否則所有體積、質量、距離和貨幣均以美國習慣單位表示。

儲量和資源估計的準確性 在一定程度上取決於編寫本報告時現有數據的質量和數量。此處提出的估計數被認為是合理的，但應接受估計數，但應瞭解到在本報告發布之日起 之後有更多數據和分析，因此估計數可能需要修改，而這些修改可能是實質性的。本報告中列出的某些信息包含“前瞻性信息”，包括產量、生產率、運營成本、資本支出、煤炭銷售價格和其他假設。這些聲明並不是未來業績的保證，不應過度依賴這些 聲明。用於開發前瞻性信息的假設和可能導致實際結果大不相同的風險 在本報告正文中詳細介紹。

對於諾克斯克里克綜合體，這份TRS報告了 礦產儲量和資源(不包括儲量)。本報告支持對已報告儲量的經濟可開採性評估和已報告資源在經濟上可行開採的前景，包括針對諾克斯克里克綜合體進行的初步可行性研究的摘要細節。

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偉爾公司根據S-K1300《礦產資源定義》和《礦產儲量及初步可行性研究》進行了煤炭儲量和資源評估，具體如下：

·礦產資源 指具有經濟價值的物質集中或賦存於地殼中或其上，其形式、等級或質量及數量使其具有合理的經濟開採前景。礦產資源是對礦化的合理估計， 考慮了邊界品位、可能的採礦規模、位置或連續性等相關因素，在假定和合理的技術和經濟條件下， 可能全部或部分地，在經濟上變得可開採。它不僅僅是鑽探或取樣的所有礦化的清單。
·礦產儲量 是對已指示和測量的礦產資源的噸位和品位或質量的估計 在合格人士看來，這可以作為經濟上可行的項目的基礎。更具體地説，它是已測量或指示的礦產資源中經濟上可開採的部分，包括稀釋材料和在開採或提取材料時可能發生的損失的補償。
·初步可行性研究 是對一個礦產項目的技術和經濟可行性的一系列選擇的綜合研究，該礦產項目已經發展到一個階段，即有資格的人 確定(在地下采礦的情況下)首選的採礦方法，或(在露天採礦的情況下)礦坑配置，並在所有情況下確定了有效的選礦方法和銷售產品的有效計劃。

2.3信息和數據的來源

本研究使用的主要信息 從以下來源獲得：

·由Ramaco地質和工程人員獨家提供的地質數據。地質數據包括鑽探記錄、地質學家記錄、地球物理記錄的全部和部分掃描、測量數據、煤質實驗室證書、鑽孔測量的MS EXCEL™(EXCEL)版本等鑽孔信息。巖性和質量數據。此外，堰還提供了井內煤層測量厚度、礦槽樣品等基礎地質數據。

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·礦物和表面所有權地圖以及補充文件由Ramaco獨家提供。
·偉爾資質人員(QPS)在2021年11月30日訪問網站 。
·偉爾員工和Ramaco員工之間的面談 包括：

⮚高級副總裁、總法律顧問兼祕書
⮚財務報告和會計的董事
⮚首席運營官
⮚合同 地質師
⮚安全副總裁
⮚露天採礦作業副總裁
⮚井下采礦作業副總裁
⮚礦山 經理

·歷史產量、生產率、員工水平、運營成本、資本支出和煤炭銷售收入 由Ramaco提供。
·由Ramaco提供的LOM 預測和成本模型。
·煤炭 由Ramaco提供的加工和裝卸設施平面圖和流程圖。
·偉爾員工與Ramaco員工面談期間討論的健康、安全和環境問題。
·除了最近的許可證修訂和續簽外，目前的採礦許可證信息來自Ramaco提供的文件和WVDEP和VDE公開提供的數據。
·目前的 和預計的採礦計劃，包括生產、生產率、運營成本和資本支出，以維持Ramaco提供的Knox Creek Complex的預計產量水平 ，偉爾審核了所有數據以確定其合理性。
·Ramaco提供的市場展望和煤炭銷售價格預測。
·Ramaco提供的礦山關閉活動的預計 回收成本。

本TRS的第24.0和25.0節提供了本研究收到和審查的所有數據的詳細清單。

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諾克斯克里克建築羣

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2.4親自檢查物業的詳細情況

偉爾員工於2021年11月30日參觀了諾克斯克里克綜合體，並於2023年1月27日在伯温德1號深礦辦公室與管理層舉行了二次會議。在現場，堰塞員就以下幾個關鍵話題與公司和礦山管理層進行了訪談：

·地質學

·屬性

·基礎設施

·礦山計劃、生產和生產率

·選煤廠和煤炭裝卸設施

·營運成本及資本開支

·營銷

·環境與合規性

·風險和不確定性

偉爾人員在諾克斯 克里克綜合體檢查的主要區域包括：

·礦山地面作業，包括辦公、維護和倉庫設施

·諾克斯克里克準備廠、庫存和鐵路裝車設施

·礦山作業

⮚大溪面高壁礦井

·諾克斯克里克垃圾處理設施

根據偉爾對諾克斯克里克復合體的檢查，礦山、選礦廠以及相關的基礎設施和設備得到了良好的維護和運行，符合所有與礦山安全和健康標準相關的州和聯邦法規。

2.5以前的TRS

這份TRS是與諾克斯克里克綜合體相關的第一份TRS。諾克斯克里克礦場和設施此前被納入Berind Complex TRS，該TRS報告了截至2021年12月31日的礦產儲量和資源量。Ramaco已決定將Knox Creek Complex與Berind Complex分開，因為由於Ramaco於2021年底收購了Amonate物業，Berind Complex內的業務不再使用Knox Creek選礦廠設施，其中包括其自己的選礦廠，該選礦廠現在為Berind Complex提供服務。Ramaco決定 諾克斯克里克綜合體可用的大噸位資源，以及諾克斯克里剋制備廠和垃圾處理 將該綜合體確立為獨立的材料資產。

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3.0屬性説明

3.1物業位置

諾克斯克里克綜合體由兩個獨立的 屬性組成，如下所示：

·諾克斯 Creek屬性

·大型 Creek物業

弗吉尼亞州的裏奇蘭茲鎮大約位於諾克斯克里克建築羣的南邊。諾克斯克里克綜合體一般位於西弗吉尼亞州查爾斯頓以南約80英里，弗吉尼亞州羅阿諾克以西約100英里，田納西州金斯波特東北約60英里，肯塔基州列剋星敦以東/東南約160英里，在WGS84參考座標系上，北緯337.16度，西經81.87度。所包含的房產 相當偏遠，包括零星的農村居民點和一些小城鎮。

諾克斯克里克綜合體位於美國CAPP地區西弗吉尼亞州南部和西弗吉尼亞州西南部的煤田內(見圖1.1-1)。USGS 7.5分鐘的四邊形地圖是Patterson、Keen Mountain、Honaker、Bradshaw、Jewell Ridge、Richland和Amonate。

3.2物業面積

每個Knox Creek Complex屬性的詳細信息如下：

諾克斯克里克酒店

Knox Creek資產涵蓋西弗吉尼亞州麥克道爾縣、弗吉尼亞州布坎南、塔茲韋爾和羅素縣約56,600英畝的自有和租賃煤炭資產。 區域如圖1.1-1。最初的諾克斯克里克地產於2016年由Ramaco獲得。Ramaco於2019年開始在該地產 上開採煤炭。諾克斯克里克·朱厄爾的財產隨後被收購。諾克斯克里克·朱厄爾礦藏目前不包含正在開採或計劃開採的礦山。然而，它確實擁有物質煤炭資源。

諾克斯克里克資產包括諾克斯克里克選煤廠，該工廠目前加工來自諾克斯克里克和大克里克資產的煤炭。賈米森溪垃圾處理區為諾克斯克里剋制備廠提供服務，位於工廠附近和東北方向的物業上。該礦產還包括目前閒置的諾克斯克里克傾斜深礦，該礦目前位於Jawbone 3號礦層。Knox Creek Tiller深礦計劃在尚未確定的日期重啟。

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Ramaco擁有整個諾克斯克里克地產約976英畝(1.7%)的採礦權。所有其他礦業權都是出租的。Ramaco還擁有該地產1,026英畝 的地表權，其中包括諾克斯克里剋制備廠。Ramaco持有約21,994英畝的地面租約(佔諾克斯克里克地產總面積的39%)，其中包括毗鄰諾克斯克里克準備廠並位於其東北部的賈米森克里克垃圾處理區。

Ramaco的Knox Creek Property煤炭持有量 覆蓋非常大的區域，在許多不同的煤層中擁有大量資源(見第11節)。然而，目前該礦區的採礦計劃和許可證僅限於Knox Creek Tiller深礦和肯尼迪3號深礦。

Big Creek物業

Big Creek地產佔地約17,800英畝，位於弗吉尼亞州布坎南和塔茲韋爾縣。Ramaco於2019年底取得Big Creek物業的租約，並於2021年開始露天採礦活動。

Big Creek資產包括Ramaco的 Big Creek Surface和Highwall礦山，該礦山目前是一個活躍的多煤層露天礦，並有相關的高牆開採作業。許可證的北部是在Tiller煤層中的等高線開採作業，隨後進行高牆開採。許可證的南部 涉及以Tiller煤層為基地的露天開採。在許可區域內，還回收了少量以上可開採的頜骨礦層。未來，紅灰煤層可能會在許可區域的遠北側等高開採。紅灰煤層開採前景仍在評估中。

Big Creek地產還包括目前Big Creek Surface和Highwall礦以北的Jawbone 1號煤層中正在開採的Big Creek Jawbone 1深礦。 Big Creek Jawbone 1深礦於2022年年中開始生產煤炭。

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3.3屬性控制

Big Creek物業由來自白狼能源和歐米茄Highwall Mining LLC的租約組成，這兩家公司於2019年底獲得。Knox Creek物業主要由來自私人和其他商業實體的大量契據和租約組成。

在諾克斯克里克復合體範圍內，租約通常適用於特定的礦層或垂直範圍的礦層。因此，對於整個建築羣中的特定區域，涉及的接縫往往因租約而異 。各種物業控制合同如下表3.3-1所示。

表 3.3-1諾克斯克里克綜合體物業控制

面積 文檔類型 數量
大小溪 煤炭租約 2
諾克斯克里克 協議 2
賦值 37
煤炭租約/煤炭分租 72
契據 113
地役權 11
擔保 1
許可證 1
選項 1

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3.4礦物控制

下面的表3.4-1詳細説明瞭諾克斯克里克復雜的礦物控制：

表 3.4-1諾克斯克里克復合礦物控制

面積 文件編號 文檔類型 接縫 到期日(1)
大小溪 25 煤炭租賃 9/19/2026延長5年，直至所有煤炭耗盡
26 煤炭租賃 02/28/2026延長5年，直至所有煤炭耗盡
諾克斯克里克 1A 煤契 未知 北美
2 地契 頜骨 20年期，延長20年，直到所有煤炭耗盡
3 煤炭租賃 30年，延長20年，直到所有煤炭耗盡
4 煤炭租賃 烏鴉、蒂勒和下海岸 為期2年，延長50年，直至所有煤炭耗盡
5到64 煤契 未知 北美
65 煤炭租賃 分櫱及以上 1年期限，直到所有煤炭耗盡
66 煤炭租賃 分櫱及以上 1年期限，直到所有煤炭耗盡
67 煤炭租賃 分櫱及以上 1年期限，直到所有煤炭耗盡
68 煤炭租賃 分櫱及以上 1年期限，直到所有煤炭耗盡
69 煤炭租賃 分櫱及以上 為期10年，直到所有煤炭耗盡
70 煤炭租賃 分櫱及以上 為期10年，直到所有煤炭耗盡
72 煤炭租賃 分櫱及以上 為期5年，直到所有煤炭耗盡
73 煤炭租賃 紅灰 1年期限，直到所有煤炭耗盡
74 煤炭租賃 頜骨、紅灰和肯尼迪 4年期限，直到所有煤炭耗盡
75 煤炭租賃 分櫱及以上 1年期限，直到所有煤炭耗盡
76 煤炭租賃 肯尼迪及以上級別 1年期限，直到所有煤炭耗盡
79 煤炭租賃 分櫱及以上 為期10年，直到所有煤炭耗盡
80 煤炭租賃 分櫱及以上 為期5年，直到所有煤炭耗盡
81 煤炭租賃 分櫱及以上 為期5年，直到所有煤炭耗盡
82 煤炭租賃 分櫱及以上 為期5年，直到所有煤炭耗盡
83 煤炭租賃 分櫱及以上 為期5年，直到所有煤炭耗盡
84 煤炭租賃 分櫱及以上 5年期限不得超過20年
85 煤炭租賃 分櫱及以上 5年期限不得超過20年
86 煤炭租賃 分櫱及以上 5年期限不得超過20年
87 煤炭租賃 分櫱及以上 5年期限不得超過20年
88 煤炭租賃 分櫱及以上 5年期限不得超過20年
89 煤炭租賃 分櫱及以上 5年期限不得超過20年
90 煤炭租賃 分櫱及以上 為期5年，直到所有煤炭耗盡
91 煤炭租賃 分櫱及以上 為期5年，直到所有煤炭耗盡
92 煤炭租賃 分櫱及以上 為期5年，直到所有煤炭耗盡
93 煤契 未知 北美
94 煤炭租賃 分櫱及以上 為期5年，直到所有煤炭耗盡
95 煤炭租賃 分櫱及以上 為期5年，直到所有煤炭耗盡
96 煤炭租賃 分櫱及以上 為期5年，直到所有煤炭耗盡
97 煤炭租賃 分櫱及以上 為期5年，直到所有煤炭耗盡
99 煤炭租賃 《頜骨和梯子》 為期5年，直到所有煤炭耗盡
100 煤炭租賃 《頜骨和梯子》 為期5年，直到所有煤炭耗盡
101 煤炭租賃 《頜骨和梯子》 為期5年，直到所有煤炭耗盡
102 煤炭租賃 《頜骨和梯子》 為期5年，直到所有煤炭耗盡
103 煤炭租賃 《頜骨和梯子》 為期5年，直到所有煤炭耗盡
104 煤炭租賃 《頜骨和梯子》 為期5年，直到所有煤炭耗盡
105 煤炭租賃 《頜骨和梯子》 1年期限，直到所有煤炭耗盡
106 煤炭轉租 《頜骨和梯子》 20年期
109至117 煤炭租賃 露天雷權 直到所有地表可開採的煤都被移走
122 煤炭租賃 所有煤都在排水以上 5年期，最多20倍
124 煤炭租賃 分耕機 5年期，最多20倍
127 煤炭轉租 橫幅下吐 1年期限，直到所有煤炭耗盡
128 煤炭轉租 未知 在任何一方發出30天通知後終止合同
130 煤契 未知 北美
138 煤炭轉租 肯尼迪 直到所有可開採的煤都被移走
139 煤炭轉租 橫幅 直到所有可開採的煤都被移走
140 煤炭轉租 肯尼迪 直到所有可開採的煤都被移走
141 煤炭轉租 上、下橫幅 直到所有可開採的煤都被移走
143 煤契 未知 北美
164 煤炭轉租 橫幅 直到所有可開採的煤都被移走
178至225 煤契 未知 北美

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3.5重大財產負擔和許可證狀況

偉爾沒有意識到諾克斯克里克綜合體內的任何區域都有任何重大的負擔 。

表3.5-1列出了Ramaco對諾克斯克里克綜合體的許可證和許可證狀態，並在第17.3節中對許可證進行了更詳細的説明。

表 3.5-1許可證狀態

屬性説明 州許可證編號 狀態 允許的
表面積
(英畝)		 發行日期 當前
狀態		 NPDES
許可證編號
大溪露天礦 1102335 弗吉尼亞州 447.63 1/22/2020 主動型 0082335
大溪頜骨1號深井 1402231 弗吉尼亞州 42.61 5/22/2017 主動型 0082231
諾克斯克里克1號深井刨煤機 1202204 弗吉尼亞州 20.57 2/15/2017 TmpIdle 0082204
肯尼迪3號露天礦 1402215 弗吉尼亞州 106.18 4/3/2017 非Food Active 0082215
肯尼迪3號深井 1702202 弗吉尼亞州 75.95 2/14/2017 空閒 0082202
諾克斯克里剋制備廠 1302184 弗吉尼亞州 41.94 12/2/2017 主動型 0082184
諾克斯克里克垃圾處理區 1302232 弗吉尼亞州 322.71 11/23/2018 主動型 0082232
Mudlick露天礦 1102334 弗吉尼亞州 26.25 7/7/2020 空閒 0082234
總計 1,083.84

3.6重大財產因素和風險

鑑於Ramaco在Knox Creek Complex的受控權益與主要由他人持有並出租給Ramaco的物業有關，偉爾評估不存在影響獲取煤炭權益或Ramaco執行其採礦計劃的能力的重大 問題。

偉爾沒有對財產管制進行獨立核查，也沒有對採礦地點進行獨立調查。相反，偉爾依靠的是從Ramaco編制的地圖和租賃物業摘要中彙編的信息。偉爾沒有就Ramaco的礦業權和地表權進行法律所有權調查。

3.7的開採權益

位於諾克斯克里克建築羣內的Ramaco在由另一方擁有或運營的物業中不持有任何物質特許權使用費或類似的權益。

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4.0可獲得性、氣候、當地資源、基礎設施和地形

4.1地形、海拔和植被

諾克斯克里克綜合體位於阿巴拉契亞高原省的西南部，直接位於北部，毗鄰山谷和山脊省。它位於阿巴拉契亞高原的坎伯蘭山地帶。地形多山、陡峭，海拔從谷底的平均海平面(MSL)約1120英尺到山脊的MSL以上4040英尺不等，平均海拔2230英尺。這些景觀被樹枝狀的排水系統解剖得很好。該地區沒有大江大河，但整個建築羣裏有許多小溪。幹福克河、雅各布福克河、印第安河和戰爭溪河都是俄亥俄河分水嶺的塔格福克河的支流，橫穿該建築羣。該地區的地形和其他特徵如圖7.5-1所示。

諾克斯克里克建築羣主要由無人管理的林地和零星的牧場組成。林地由阿巴拉契亞山脈這一地區的典型樹木組成，橡樹/山核桃是主要的森林類型，楓樹/山毛櫸/樺樹森林類型的比例較小。

該地區土生土長的野生動物是與擬議的露天礦場所在的地理和氣候區域相關的典型物種和多樣性。 對受擬議採礦影響的地區進行的勘察確定，現在或曾經存在以下物種：白尾鹿、狐狸松鼠、灰松鼠、地松鼠、東方負鼠、浣熊、兔子、東部黑熊、野生土耳其和許多鳥類 。根據多次偵察調查，未發現採礦許可區內或附近存在瀕危或受威脅的動植物物種或此類物種的棲息地。

4.2屬性訪問

通往這些物業的主要道路是美國460號公路，這是一條四車道的駭維金屬加工，位於諾克斯克里克和大克里克物業的南部。從美國460號公路、弗吉尼亞637號公路和連接西弗吉尼亞州的9號和11號公路可以進入諾克斯克里克酒店的北面。

NS鐵路在從弗吉尼亞州瑞文向北延伸至諾克斯克里克選礦廠的區域提供鐵路服務(見圖1.1-1)。

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最近的機場是位於田納西州布裏斯托爾的三城機場(TRI)。三城機場距離西弗吉尼亞州的伯温德和西弗吉尼亞州查爾斯頓的耶格爾國際機場(CRW)約90英里，距離西弗吉尼亞州的伯温德120英里。

周圍的水道不能通航，不適合商業交通。最近的駁船停泊區位於西弗吉尼亞州查爾斯頓以南的卡納瓦河以北約70英里處。

4.3氣候和運營季節

與諾克斯克里克復合體相關的氣候被歸類為潮濕的大陸性氣候，其特點是夏季炎熱潮濕，冬季中等寒冷。由於崎嶇地形的影響，西弗吉尼亞州的氣候條件差異很大。夏季平均最高氣温在82到87華氏度之間，冬季平均最低氣温在20到25華氏度之間。在西弗吉尼亞州洛根附近測得的年平均降雨量約為每年47英寸，其中約1.6英寸是降雪。諾克斯克里克綜合設施上的礦場目前無論天氣條件如何，都全年運營。

4.4基礎設施

電源

諾克斯克里克綜合設施上的諾克斯克里克選礦廠和礦山的電力由美國電力公司(AEP)提供。AEP的平均工業價格約為每千瓦時10美分，略高於美國全國平均工業價格每千瓦時8.63美分(EIA.gov統計， 2022年12月)。

水

採礦和煤炭加工作業用水 是通過從廢棄的地下礦池和位於地面的沉澱池中提取的綜合方式提供的。

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個別礦場使用購買的飲用水。 選礦廠的飲用水由當地市政供水管道供應。

人員

諾克斯克里克綜合體周圍地區有着悠久的採煤歷史，到目前為止，吸引具有合格技能的採礦人員對Ramaco來説並不是一個問題。根據LOM計劃，諾克斯克里克綜合體預計將僱用最多275名員工。截至2022年12月底，諾克斯克里克綜合業務部門僱用了約107名員工。小時工仍未加入工會，預計短期內不會改變這一勞動安排 。

供應品

採礦作業所需物資可從附近多家服務於CAPP地區煤炭行業的供應商處獲得。有10家卡特彼勒採礦設備經銷商 位於諾克斯克里克建築羣50英里範圍內。諾克斯克里克建築羣50英里範圍內有三家小松/joy製造採礦設備經銷商。

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諾克斯克里克建築羣

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5.0歷史

5.1以前的操作

諾克斯克里克綜合體及周邊地區擁有廣泛的煤炭開採歷史，主要是通過地下開採方法。Ramaco提供了詳細的地下礦圖，顯示了以前的礦場 。偉爾提到的顯示以前礦井工作的地圖的其他來源來自西弗吉尼亞州地質和經濟調查局、弗吉尼亞州礦產和能源部、美國地質調查局和MSHA。諾克斯克里克綜合體內的採礦很可能始於20世紀初。從那時起，該地區出現了許多不同的大大小小的礦山運營商。

Big Creek地產的區域以前曾在地面和地下開採過。Ramaco目前正在Big Creek Surface和Highwall礦露天開採Tiller煤層。以前在這塊土地上開採的礦藏主要涉及Jawbone、Tiller和Red Ash礦層。Ramaco向偉爾提供了該地產上以前的採空區，然而，偉爾尚未核實，也沒有實地檢查這些先前採空的區域。

諾克斯克里克礦區以前也曾在地面和地下開採過地雷。目前，諾克斯克里克地產內沒有采礦活動。然而，紅灰2號、Jawbone 3號和Jawbone 1號煤層已在該礦區廣泛開採，這是由於良好的焦煤性能、煤層的連續性和便於煤層進入的結果。該地產上以前的採空區是由Ramaco提供的，然而，偉爾尚未核實，也沒有實地檢查這些以前採空的區域。

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5.2前期勘探開發

在Ramaco於二零一一年控制該物業之前，之前的勘探包括在Ramaco的諾克斯溪和伯爾温德建築羣內或附近鑽探4,821個孔。 之前的勘探活動可追溯到1910年之前。進行勘探的公司名單、已鑽井數、已鑽總進尺和大致日期如表5.2-1所示。由於多年來財產所有權發生了多次變化，以前的勘探 鑽探記錄不能完全以原始形式提供。

表 5.2-1上一次勘探

公司 鑽孔 鑽探的素材 鑽孔年份
安克煤炭集團有限公司 57 25,087 未知
康索爾能源公司 3,474 4,497,009 1970年的S-1980年的S
佐治亞州-太平洋 31 39,355 未知
哈蒙煤炭公司 1 750 未知
海島克里克煤炭公司 70 114,561 未知
朱厄裏奇煤炭公司 241 125,314 1960年的《S-1990年的S》
朱厄爾無煙煤炭公司 473 221,931 1940’s-2013
New River和Pocahontas合併 73 50,287 1910年S--默默無聞
奧爾加礦業公司 22 17,434 未知
維吉尼亞州帕拉蒙特煤炭公司 9 3,828 未知
Permac公司 19 7,029 未知
波卡洪塔斯燃料公司。 25 18,649 未知
共和鋼鐵公司 98 47,738 未知
聯合煤炭公司 126 53,973 未知
美國鋼鐵公司 1 617 未知
西弗吉尼亞州地質與經濟調查 2 9 未知
未知 99 5,688 未知
總計 4,821 5,229,258

如表5.2-1所示，Ramaco的諾克斯溪和伯爾温德綜合體有着豐富的煤炭勘探歷史。應該指出的是，Consol Energy，Inc.擁有非常多的鑽孔，因為他們大量參與了該地區的天然氣行業。

組織如此大量的 數據需要執行以下任務：1)刪除重複的鑽孔(特別是在公司更改鑽孔名稱以匹配其自己的命名約定的情況下)，2)解決公司之間共享的鑽孔的多個副本(即不同公司在同一區域擁有不同的接縫，並同意“共享”鑽孔數據，但在共享之前刪除其接縫的數據)， 3)解決局部的接縫命名差異，以及4)解決不同的座標系。這些都是Ramaco的重要(和持續的)任務 。偉爾對Ramaco當前鑽孔數據庫的審查基於其迄今在這些問題上的工作結果，具有很強的互補性 。基於對Ramaco對該歷史鑽探數據彙編的全面審查，偉爾認為該歷史數據在為諾克斯克里克復合體生成準確的地質和質量模型方面是可靠的。

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6.0地質背景、成礦作用和礦牀

6.1區域、地方和財產地質學

6.1.1       區域地質

諾克斯克里克雜巖中的上煤層屬於賓夕法尼亞早期弗吉尼亞州的諾頓組，在地層學上相當於西弗吉尼亞州西南部的下卡納瓦組和新河組。感興趣的下部煤層屬於波茨維爾羣(下賓夕法尼亞統)的波卡洪塔斯組。這些煤層的沉積環境複雜，被認為是上三角洲平原，沉降控制着沉積速率。波卡洪塔斯組含煤巖石的下賓夕法尼亞(波茨維爾)沉積地層不舒服地躺在毛赫塊體羣的密西西比藍巖建造上。

諾頓組和李組(弗吉尼亞命名法) 包括諾克斯克里克雜巖，它另外位於阿巴拉契亞中部褶皺和斷層盆地的西緣， 變形發生在阿勒格哈尼(後二疊紀)造山運動期間。幹福克背斜是一個地區性的持久褶皺，從弗吉尼亞州的布坎南縣一直延伸到西弗吉尼亞州的默瑟縣。背斜穿過建築羣的中心，向西南傾斜。在幹福克背斜以北，煤層向西北傾斜約1度，而向南，煤層向南/西南方向的Boissevain斷層傾斜1-2度。

諾頓組的煤層與砂巖、頁巖、粉砂巖和下伏粘土互層。砂巖呈淺灰色，極細至粗粒，薄至塊狀， 交錯層理，由50%~65%的石英組成，含有大量白色風化長石、雲母片和深色礦物 顆粒。頁巖中等至深色，薄層狀，碳質。水平層狀或交錯層狀的中淺灰色粉砂巖和中灰色粘土至粉砂質下粘土分佈於整個地層的薄層中。

6.1.2       當地 地質

諾克斯克里克復合體中感興趣的煤層位於西弗吉尼亞州的西南部煤田和南部煤田。這些煤層以熱值非常高(Btu/lb)和高至低揮發分的冶金煤特性而聞名，具有高流動性、低灰分和低硫含量。

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Boissevain和MidCreek斷裂是主要的東北/西南方向的逆沖斷裂，穿過諾克斯克里克地產的南部邊界。相對於北側的地層，斷層東南側的地層沿着一個平面向上推，在大多數地方，該平面大約傾斜45度。沿着斷層的大部分長度，地層已經被傾覆，斷層偏移量超過200英尺。Boissevain和MidCreek斷層與裏奇蘭斷層平行，裏奇蘭斷層是該地區南部的另一條大型逆衝斷層，密西西比時代的 地層被推送到賓夕法尼亞含煤建造之上。在Boissevain和MidCreek斷層以南，在該綜合體內部或附近沒有發生採礦。

基恩山斷裂和手槍缺口斷裂為西北向和東南向的右旋走滑斷裂。兩條斷層的南側都是向下傾斜的，垂直高度高達18英尺。支狀斷層是一個小的 斷層，它垂直於該物業北部地區的基恩山脈斷層，並終止於該斷層。在整個地區，這些斷層的兩側都發生了採礦，斷層交叉很常見。這些小斷層出現在諾克斯克里克地產的西北部。

CaneBrake斷層是一條西北/東南走向的斷層，根據對鑽孔信息的評估，該斷層的偏移距約為200英尺。向上的一側在斷層的北側。紅灰煤層地下開採在斷層兩側均有發生。這條斷層穿過諾克斯克里克-傑韋爾地產的北部。

6.1.3      屬性 地質

Big Creek物業

Big Creek地產上感興趣的主要煤層按降序排列為紅灰、Jawbone 1和Tiller。目前還沒有在這處房產上發現重大斷層。

諾克斯克里克酒店

Knox Creek屬性上感興趣的主要煤層按地層降序排列為Kennedy、Red Ash、Jawbone 3和Jawbone 1(參見圖6.3-1，通用地層學 部分)。然而，還有其他幾個可開採的礦層出現在整個物業。

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6.2礦牀類型與地質模型

諾克斯克里克復雜資源區是賓夕法尼亞時代相對平坦的沉積礦牀。波卡洪塔斯組和上覆的諾頓組中的34個煤層構成了大約3,000英尺的地質剖面。對於內部規劃，Ramaco使用SurvCad根據勘探結果對這些煤層進行建模®礦山規劃軟件包，在勘探鑽探的每個階段後完成模型更新。偉爾使用數據挖掘MineScape對儲量和資源進行了建模®StratModel地質建模軟件。勘探包括對所有可開採煤層進行核心 鑽探，每年在開採之前進行，以細化資源邊界和確定採礦計劃的界限。堰地質模型將在第9.1節中詳細討論。

6.3地層柱狀和剖面

圖6.3-1顯示了諾克斯克里克雜巖的地層柱狀圖。有關諾克斯克里克雜巖的橫截面可以在圖6.3-2中找到。有關這些部分的更多詳細信息，請參見附件6.3-2。

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圖6.3-1諾克斯克里克地層柱

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圖6.3-2諾克斯克里克地層剖面圖

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7.0探險

7.1非鑽探勘探

鑽探一直是諾克斯克里克綜合體內的主要勘探形式。除了勘探鑽孔，還考慮了從以前作業的礦圖中獲取的煤層露頭測量、礦內測量和測量點 。共進行了194個煤層露頭測量、356個礦山測量和887個測量點的建模。脱氣、煤層氣和水井的數據也被納入了地質模型，包括總共4188個鑽孔。

7.2鑽探

Ramaco的勘探活動包括由稱職的合同鑽探公司進行旋轉和連續巖心鑽探。除了提供有關目前存在的 煤層的信息外，勘探鑽探還提供了用於巖土技術評價的頂板巖層和底板巖層的巖心樣品， 根據需要進行存儲和評價。地質學家的鑽井記錄將與地球物理記錄進行核對，以確保厚度精度並確認巖心回收。注意到巖心回收率低於90%的鑽孔，隨後在考慮重新鑽探時對其進行審查。由於多年來地球物理測井在巖性識別方面的改進顯著提高，成功獲取巖心回收率較差的孔的準確地球物理測井對重新鑽探的決定起着重要作用。

一旦回收，所有巖心樣品都會被裝箱、拍照、 和儲存。煤層巖心樣品被送往實驗室進行質量分析。井徑、密度、伽馬和電阻率井下地球物理測井在鑽井現場和井眼條件允許的情況下完成。使用RTK GPS設備測量每個鑽孔接箍位置，以獲得用於後續建模工作的準確座標。

表7.2-1彙總了Ramaco的 鑽井計劃數據。

表 7.2-1鑽井程序

孔類型 具有基礎數據的孔數
總計 鑽 井下 實驗室
數量 孔 地球物理 偏差 地質學家的 司鑽公司 分析
鑽探系列 課程日期 鑽孔 鑽探的素材 扶輪社 堆芯 標題 原木 日誌 日誌 日誌 證書
BC系列 2022 3 770 0 3 3 3 — 3 3 —
KC系列 1998-2018 37 14,725 5 32 37 31 — 8 32 11
40 15,495 5 35 40 34 11 35 11

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參考表7.2-1中概述的鑽井方案，BC(Big Creek)和KC(Knox Creek)系列鑽孔主要用於在綜合體上進行充填鑽井。明確規定了Ramaco地質學家遵循的質量控制程序。Ramaco的現場地質學家採取特定步驟來保護樣品的完整性，並確保巖心樣品始終處於Ramaco地質學家的控制之下。這些步驟包括以下步驟：

·每當鑽井進行時，現場地質學家必須在現場

·要為每個鑽孔創建的地質學家日誌

·如果物理上可行，應使用地球物理方法記錄每個鑽孔

·地質學家將野外地質學家的日誌與電子日誌數據進行比較

·地質學家將巖心樣本與現場地質學家的日誌和電子日誌進行比較，以確定煤的厚度

·所有緊鄰的屋頂、煤和緊鄰的地面核心都要裝箱並拍照

·填寫高質量的樣本表，提供給主管批准並運往實驗室

·一旦巖心樣本被分析，現場地質學家將仔細檢查所產生的高質量數據的準確性

偉爾沒有直接參與Ramaco鑽井項目的規劃、實施或監督。然而，在審查了Ramaco的鑽探計劃的細節後，偉爾發現結果符合行業標準，適合用於儲量和資源的評估。

偉爾沒有親自觀察巖心樣品，但Ramaco提供了19個鑽孔的巖心測井照片。在查看這些照片時，偉爾發現這些巖芯代表了每個鑽孔報告的數據。

7.3水文地質資料

該綜合體的水文數據通常從Ramaco現有和計劃運營附近的現有水井和地表水監測點獲得。沒有專門為水文研究目的而進行的額外勘探。有關詳細信息，請參閲第13.1.2節，水文地質模型， 。

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7.4巖土數據

Ramaco在諾克斯克里克綜合體的現有或計劃運營中不專門收集巖土數據。有關更多詳細信息，請參見第13.1.1節，巖土工程模型。

7.5現場地圖和鑽孔位置

圖7.5-1顯示了諾克斯溪複合體上所有鑽孔的位置。為了便於辨認，這個數字不包括地雷測量數據。

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圖 7.5-1鑽孔位置

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7.6其他相關鑽探數據

根據可獲得性和定價，Ramaco通常使用當地幾家鑽井公司中的一家。井下地球物理測井通常由弗吉尼亞州布魯菲爾德的馬歇爾·米勒公司進行。煤質分析通常由西弗吉尼亞州貝克利的精密測試實驗室公司(Precision)進行。

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8.0樣品製備、分析和安全

8.1樣品的製備方法和質量控制

相對於Ramaco監督的鑽探，一旦目標煤層被鑽探，煤芯就被儲存在塑料襯裏的木芯盒中。巖心被拍攝下來，煤層被地質學家測量和描述。地質學家的煤層厚度測量將與地球物理記錄進行交叉核對，以確保厚度精度並確認巖心恢復。

8.2實驗室樣品的製備、分析和分析程序

8.2.1       SGS(Br)北美公司

2016年前，Ramaco使用位於西弗吉尼亞州索菲亞的SGS North America Inc.(SGS)作為其煤炭分析的主要實驗室。通常，一旦優質樣品在礦場裝袋並貼上標籤，樣品就會被送到SGS進行質量分析。樣品首先通過粉碎、裂解和分級制備。 進行的分析包括接近物、可洗性、灰熔融、終極、灰礦物、膨脹儀、塑性儀、痕量元素和巖相圖。SGS獲得了ANSI國家認可委員會的認證。SGS按照ASTM標準進行所有的煤炭分析。

8.2.2       精密測試實驗室公司

Ramaco從2016年開始使用位於西弗吉尼亞州貝克利的Precision Testing Lab.，Inc.(Precision)。此外，Precision還獲得了ANSI國家認證委員會的認證，執行符合ASTM標準的所有煤炭分析。一旦優質樣品在礦場裝袋並貼上標籤，樣品將被送往Precision 進行質量分析。樣品首先通過粉碎、裂解和上漿來製備。進行的分析包括精礦、可選性、灰熔融、終極、灰礦物、膨脹儀、塑度計、痕量元素和巖相圖。

8.2.3       其他實驗室

如第5.2節所述，偉爾依靠以前業主提供的鑽孔數據。根據現有文件和不同來源之間數據的一致性，來自其他實驗室的質量數據似乎是有效和適當的，可以納入本研究。

8.3質量控制程序和質量保證

作為ANSI認證的實驗室，SGS和Precision 都有內部質量控制程序和保證程序。這兩家公司都是知名和受人尊敬的煤炭質量分析服務提供商。

8.4樣品製備、安全性和分析方法的充分性

一旦擁有樣品，Precision將遵循 標準樣品準備和安全程序。樣品經過測試、審查和驗收後，按照當地、州和環保局批准的方法處理樣品。

偉爾已確定諾克斯克里克復合體鑽孔樣品的樣品製備、安全性和分析程序符合當前煤炭行業質量檢測的標準和實踐，實驗室結果適合用於地質建模、礦產資源評估和經濟評估。

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9.0數據驗證

9.1數據驗證程序

Ramaco提供了Knox Creek Complek所有可用鑽探記錄的威爾副本，其中包括Excel電子表格、鑽探日誌、野外地質學家日誌、巖心照片、煤質實驗室的質量結果單、礦山測量表以及圖紙文件或電子日誌的PDF。偉爾根據鑽工和/或地質學家的日誌副本逐一檢查數據庫中的每個孔，以確認數據 準確性。

偉爾進行的地質審查包括：

·鑽孔巖性數據庫與地球物理測井對比

·鑽孔煤質量數據庫與質量證書的比較

在完成前兆驗證和上述驗證後，鑽孔數據被加載到Datmine的MineScape中® StratModel，一款地質建模軟件。MineScape在初始數據加載期間提供強大的錯誤檢查功能，包括確認煤層的連續性、總深度與孔頭文件數據、間隔重疊以及煤層的質量樣本連續性。一旦加載了鑽孔 數據，就創建了地層模型。

隨後可能進行幾個進一步的核實， 其中包括：

·通過模型創建橫截面，以直觀地檢查是否由於煤層的不相關而出現異常

·創建結構和質量等值線圖，以直觀地檢查由於錯誤的煤層高程或鑽孔數據庫中的質量數據輸入錯誤而導致的其他異常

可能影響儲量和資源估計的典型錯誤與原始數據輸入中的差異有關。這些錯誤可能包括：

·鑽孔座標不正確(包括高程)

·貼錯標籤的鑽井巖性

·在沒有要求重複分析的情況下未注意到的錯誤質量分析

·過大的鑽孔巖心損耗

偉爾對Ramaco提供的數據進行了詳細的獨立地質評估，以確定並糾正上述性質的錯誤。如果發現錯誤且無法成功解決，偉爾的政策是將該數據從地質模型中排除。根據偉爾對所提供數據的地質評價 ，由於各種原因，81個鑽孔被排除在鑽孔數據庫之外。

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9.2數據驗證限制

數據驗證的限制包括某些鑽孔的記錄不完整或遺漏。造成這種情況的主要原因是產權變更後的數據傳輸不完整。 根據其建模結果，偉爾發現一些數據不完整的鑽孔與礦牀相一致，並適當地 納入了偉爾的地質模型。

9.3數據的充分性

偉爾認為，Ramaco在收購資產後鑽孔的樣品準備、安全性和分析程序的充分性是可以接受的 ，這些方法符合典型的行業標準。Ramaco採用了詳細的流程和程序，見第8.4節， ，每次採樣巖心時都要遵循這些流程和程序。Ramaco地質學家對這些孔的記錄包含採樣描述 和巖性描述，這些描述足夠詳細，足以確定鑽井和採樣是由經驗豐富的地質學家監督的。 SGS和Precision執行的Ramaco煤質分析都符合ASTM標準，詳見第8.0節。

對於Ramaco在2016年獲得初始租約之前鑽出的鑽孔，樣品準備、安全性和分析方法的充分性通常是未知的。 然而，地質學家對這些孔的記錄包含足夠詳細的採樣描述和巖性描述 ，以確定有經驗的地質學家監督鑽井和採樣。目前尚不清楚是否所有的煤質分析都是由合格的實驗室按照ASTM標準進行的，如第8.0節所述，但是，由於樣品與煤層間隔相匹配，並且報告的質量數據在不同數據來源之間一致，因此包括了這些遺留的鑽孔信息。模型 驗證進一步支持偉爾的高度信心，即已為Knox Creek複合體生成了具有代表性、有效和準確的鑽孔數據庫和 地質模型，可以依賴這些模型來估計煤炭資源和儲量，以達到本報告指定標準可接受的 精度。

2023年4月4日第39頁

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10.0選礦和冶金試驗

10.1選礦試驗和分析程序

在運輸潔淨煤產品之前，SGS對從不同傳送帶和儲存地點獲得的樣品進行每日抽樣。對樣品進行了物相分析和氧化分析。系列和子樣包括每個客户規格的所有巖相學和流變學分析。

這些結果有助於確保正確的選礦廠運行和煤炭產品分類。原產品和後處理產品的煤炭噸位使用標準皮帶秤進行估算， 每月根據月末調查數據彙總報告進行校準。

對所有關鍵的選煤廠電路進行持續的效率測試，以幫助確保在整個選煤廠處理操作中進行適當的煤和非煤分離。這項性能測試範圍廣泛，涉及測量從原料到潔淨煤產品和尾礦的特定位置的流量、壓力、水分、藥劑施用量、粒度分數、比重和煤質。

10.2礦化樣品表示法

煤炭礦牀起源於三角洲、沖積平原和沿海體系內的平坦低窪地面，因此是一種相對均質的沉積礦物。諾克斯克里克雜巖地區內的礦牀 表現出同質特徵，礦化類型或風格沒有出現任何重大變化，這將對煤炭的加工產生不利影響。樣本數據很好地代表了礦藏的整體情況。

10.3分析實驗室

Precision執行的煤樣分析在第8.2.1節中介紹。選煤廠電路性能由工廠工作人員通過工廠監控系統進行維護。 SGS對從自動取樣器收集的潔淨煤樣本和任何收集的原煤樣本進行日常分析。日常運行的典型分析 僅為工業分析加氧化。具有巖相圖和流變學的訓練和子樣是按照客户個人規格進行的。

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10.4相關結果和處理因素

煤炭回收和由此產生的產品質量 是任何選煤廠最關心的問題。選煤廠的回收及其可銷售產品的質量 取決於煤質和選煤廠流程去除非煤雜質的效率。根據ROM煤進料質量跟蹤和調整不同工廠電路的吞吐速率，對工廠效率和產品質量至關重要。諾克斯克里克選煤廠根據客户規格加工比重為1.50至1.65的ROM煤 以生產可銷售的焦煤產品。

歷史(2022年)和預計的LOM計劃編制 工廠恢復如圖10.4-1所示。

圖 10.4-1選礦廠回收

2023年，由於Big Creek Jawbone 1深礦產量增加和Big Creek HWM儲量耗盡，選礦廠產量下降。

選煤廠回收率和可銷售產品質量預計將與原煤分析的模型回收率密切相關，一旦根據露天礦和地下礦山開採的煤層外稀釋(OSD)進行調整。

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根據工廠皮帶規模記錄，從2022年開始的歷史準備廠恢復情況彙總如表10.4-1：

表 10.4-1歷史準備廠回收

2022
加工的原料噸 600,608
已加工淨噸數 234,710
植物回收率(%) 39.1

上述測試程序為建模數據提供了 驗證，並有助於確保最終可銷售的煤炭產品符合煤炭銷售規範。測試還有助於將選礦廠的效率保持在較高水平，從而將加工成本降至最低。

10.5數據充分性

Ramaco採用符合行業標準的測試和分析程序，從而實現高效的選礦廠運營，並提供必要的質量控制，以滿足產品質量和數量預測。所執行的測試足以支持LOM計劃的預計選礦廠產量和可銷售產品質量。

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11.0礦產資源量估算

截至2022年12月31日的煤炭資源， 報告為原地資源，不包括報告的煤炭儲量噸(儲量噸位估計見第12.0節)。 按照S法規第1302(D)項的規定，按測量噸位、指示噸位和推斷噸位報告資源。

除目前正在開採和計劃開採的礦山外，在諾克斯克里克綜合體內還有許多其他資源區，Ramaco可能會在未來規劃和/或批准這些資源區。

11.1關鍵假設、參數和 方法

數據源

平面測量數據由Ramaco以AUTOCAD 格式提供，主要包括河流、排水、道路、礦山特徵和財產邊界等底圖信息。

Ramaco提供了Weir鑽孔數據，其中包括測量、巖性和煤質信息。這些數據以不同的格式提供，包括Excel、ASCII文件和PDF。地球物理日誌、煤質證書、鑽探日誌、地質學家日誌、井下偏差數據和鑽孔測量記錄 以掃描的PDF文件和AUTOCAD繪圖文件的形式提供。提供了4,290個鑽孔的數據，其中4,188個孔包含在地質模型中。

以前作業的礦圖中的礦層厚度和底板測量 以表格文件格式提供。這些地雷測量數據包括356個數據點。礦井 測量數據點用於模擬煤層厚度和結構，但不用作估計資源可信度的觀測點。

為諾克斯克里克復合體提供了625個鑽孔的煤質數據。在625個鑽孔中，質量模型使用了558個孔。數據以Excel格式與PDF格式的質量證書一起提供。

建模過程中排除鑽孔質量樣本的原因包括：

·在司鑽日誌中記錄的巖心回收情況較差。
·無法與鑽孔匹配的質量 日誌。

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·為孔列出的 質量與型號無關(例如，原始btu/lb)。或提供了 個硫磺，但沒有提供最終產品btu/lb。或硫磺)。使用的唯一相關原始值 是比重和原始灰分。兩者都可以從對方獲得，並與估計的原地噸有關。
·分析沒有在適當的洗滌比重下進行。

地質模型

諾克斯克里克復雜地質模型是通過使用在Datmine的MineScape中創建的煤層表面網格開發的®StratModel(MineScape)地質建模 軟件。

地形數據使用MineScape軟件進行網格化 ，網格單元大小為100英尺乘100英尺，來自USGS在線3-D高程項目數據源。地形數據的分辨率為1/3角秒，這導致了大約30×30英尺的數據點間距。網格化的USGS地形等高線與鑽孔箍相比是 。偉爾調查了衣領高度的顯著差異。大多數差異是由於原始鑽孔 位置被覆蓋或隨後被開採。模型中沒有使用無法解決此類差異的鑽孔。

煤層表面和厚度是通過將鑽孔和礦山測量數據加載到MineScape中並使用100英尺乘100英尺的網格單元格化煤層截獲來創建的 。用於創建模型的參數在MineScape建模架構中定義，該架構是為站點創建的建模規則的規範。本研究中使用的MineScape插值器在大多數礦山規劃軟件包中都很常見。平面插值器是一種啟用了外推的三角剖分方法。有限元分析是工程和數學建模中廣泛使用的一種數值求解微分方程組的方法。趨勢面在MineScape中使用 ，以提高建模的礦層與區域構造(如向斜、背斜或簡單的礦層傾角)的一致性。MineScape為厚度、屋頂和樓板(表面)以及所選趨勢面使用不同的插值器，因為它們都是單獨建模的。 這些項目所使用的插值器是根據所涉及的數據集的適當性以及建模經驗來選擇的。地層模型插值器如表11.1-1所示：

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諾克斯克里克建築羣

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表 11.1-1地層模型插值器

插補器 參數 權力/秩序
平面 厚度 0
有限元 表面 1
平面 趨勢 0

為諾克斯溪複合體模擬了98(98)個煤層(包括煤層 裂隙)。表11.1-2彙總了偉爾認為對諾克斯克里克復合體具有經濟潛力的16個煤層的鑽孔統計數據。這些統計數據涉及可分配給諾克斯克里克建築羣與伯温德建築羣的總共4188個鑽孔中的2288個。

表 11.1-2鑽孔統計

平均值 最低要求 極大值 標準
在 礦場 第 個 厚度 孔 厚度 孔 厚度 偏差
電碼 接縫 平面圖 截獲 (英尺) 名字 (英尺) 名字 (英尺) (英尺)
上行2 上橫幅2 不是 150 1.28 J-328 0.08 J-542 4.32 0.86
KDY2 《肯尼迪2》 是 877 2.03 20 0.04 4BI113 9.50 1.25
RED3 紅灰3號 不是 730 0.90 VA-160 0.02 CBMW49A 4.30 0.77
RED2 紅灰2 不是 1662 2.47 25 0.08 80RU-8 8.00 0.94
JWB3 《頜骨3》 是 1936 2.07 KC00-03 0.05 06AW114A 8.00 0.98
JWB1 頜骨1 是 1930 2.57 L053 0.05 85RU-53 11.74 1.18
TL22 耕作2-2 是 1137 1.22 96VA283 0.08 00-VA-301 7.70 0.87
TL12 分耕機1-2 是 851 1.39 VA-157 0.03 07BB48A 7.20 1.10
USB2 上海岸2 不是 626 1.46 O-M 0.04 VA-48 6.69 0.91
GCK2 《油膩小溪2》 不是 1329 1.27 L038 0.08 BC30-97 6.35 0.64
LSB2 下海岸2號 不是 1289 1.38 奧爾加-13 0.08 VA-235 5.23 0.91
P114 波卡洪塔斯11 不是 1461 2.48 L038 0.04 110107033 9.00 0.88
LHP1 下馬圈1 不是 731 1.35 VA-145 0.05 PCP-136 4.65 0.72
PO92 波卡洪塔斯9-2 不是 331 1.31 05BE121 0.10 VA-91 8.90 0.91
PO42 波卡洪塔斯4 不是 602 1.23 PCP-108 0.08 02DGDD29 7.66 1.23
PO32 波卡洪塔斯3 不是 806 2.41 2005年140 0.03 VA-206 9.25 2.07

根據鑽孔信息驗證了網格化的煤層結構和煤層厚度，以確保數據建模正確。調查了建模的接縫表面和周圍鑽孔之間的不一致，並糾正了鑽孔數據或模型參數中任何已確認的錯誤。 重複此過程，直到開發出模型的最終版本。

煤質模型

本報告中前面描述的鑽孔數據被用來創建包括原始灰分和原始相對密度的洗煤質量模型。洗滌質量模型值 基於比重1.50。

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對鑽孔進行了驗證，以確保巖性文件中使用的 煤層深度與質量文件中的樣本深度匹配。煤質樣品被裝載到MineScape 中，並根據鑽孔厚度進行合成。然後使用200英尺乘200英尺的網格單元大小和反距離加權(平方)插值器對合成值進行網格化。為所有接縫模擬了以下質量數據：

·生品

⮚灰分， 乾重百分比

⮚相對密度

·浮子 @1.50比重

⮚灰分， 乾重百分比

⮚熱量 值，幹Btu/磅

⮚總硫磺，乾重百分比

⮚揮發性 物質，乾重百分比

⮚Audibert-Arnu 最大擴張率(Arnu)，乾燥百分比

⮚煤 透光率氧化，幹百分率

⮚總計 個單位，乾重百分比

⮚排名 索引

⮚成分 平衡指數

⮚Gieseler 最大流動性，幹DDPM

⮚Hargrove 可磨性指數

⮚反射率 (ROMAX)，幹百分比

⮚計算 穩定性指數

⮚免費 膨脹指數

⮚產量， 重量百分比

從網格 生成質量等值線以檢查離羣值。

其他資源標準和參數

基於偉爾對與諾克斯克里克復合體相關的數據和計劃的審查和評估，採用了資源評估標準，以確保報告的礦產資源 噸具有合理的經濟開採前景。諾克斯克里克綜合體的資源標準和參數如下：

·資源 估計截至2022年12月31日。
·地下 未達到最小煤厚2.0英尺的地區被排除在資源評估之外。

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諾克斯克里克建築羣

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·地下 舊礦場200英尺以內的區域不在資源估算之列。

·地下覆蓋不足100英尺的地區被排除在資源評估之外。

·未達到最小煤厚1.0英尺 的地表 和高壁礦區被排除在資源評估之外。

·沒有後續高牆開採的地表 區域，以及剝離比超過20：1的區域， 被排除在資源評估之外。

·噸位 在當前LOM計劃之外，但在現有物業控制範圍內，並且滿足此處列出的標準 ，被歸類為資源噸位，不包括儲備噸位。

·煤的密度(磅/立方英尺)基於鑽孔和渠道樣品的表觀比重數據(如果有)。否則，按原煤灰分(幹基)計算。 [1.25+(灰分/100)]每立方英尺x 62.4磅

11.2礦產資源量估算

截至2022年12月31日的煤炭資源 報告為原地資源，不包括報告的煤炭儲量噸(見第12.0節)。根據所述的煤炭資源估算方法報告資源，並在表11.2-1中彙總如下：

表 11.2-1原地煤炭資源噸位及質量估算
截至2022年12月31日

煤質(幹基)
生品
平均煤量 相對的
面積 厚度 現場 資源(000噸) 灰燼 密度
礦井 區域/煤層 (英畝) (英尺) 測量的 已指示 總計 推論 (%) (磅/cf)
大小溪
紅色 灰燼3 1,275 2.04 5,025 — 5,025 — 17.0 88.61
紅灰 2 1,420 2.75 7,495 — 7,495 — 4.5 87.98
《頜骨3》 1,400 2.27 6,445 — 6,445 — 24.0 92.98
頜骨1 2,210 2.99 13,536 — 13,536 — 12.2 94.38
耕作 1-2 495 2.67 2,520 — 2,520 — 21.7 87.36
6,800 2.59 35,021 35,021 14.1 91.42
諾克斯克里克
上橫幅 2 450 2.27 2,060 — 2,060 — 17.0 88.61
《肯尼迪2》 1,765 2.72 8,780 — 8,780 — 13.2 86.28
紅灰 2 12,485 2.65 59,450 35 59,485 — 4.7 82.41
《頜骨3》 8,420 3.13 50,260 — 50,260 — 15.1 87.43
頜骨1 15,025 3.21 93,500 150 93,650 — 13.6 89.46
上海岸 2 450 2.72 2,340 — 2,340 — 17.0 88.61
油膩小溪 2 290 4.29 2,640 — 2,640 — 43.0 97.93
下海岸 2 760 2.75 4,470 — 4,470 — 30.9 98.19
波卡洪塔斯11 770 4.72 7,010 — 7,010 — 17.0 88.61
下馬圈 1 1,425 2.89 7,965 — 7,965 — 17.0 88.61

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煤質(幹基)
生品
平均煤量 相對的
面積 厚度 現場 資源(000噸) 灰燼 密度
礦井 區域/煤層 (英畝) (英尺) 測量的 已指示 總計 推論 (%) (磅/cf)
諾克斯克里克
波卡洪塔斯9-2 2,030 2.8 8,240 2,750 10,990 — 17.0 88.61
波卡洪塔斯4 1,605 2.97 8,300 3,830 12,130 — 26.6 94.90
Pocahontas 3 710 2.77 3,780 — 3,780 — 17.0 88.61
46,185 2.99 258,795 6,765 265,560 13.5 87.76
諾克斯克里克建築羣--總計 52,985 2.94 293,816 6,765 300,581 13.6 88.23

備註：

·上文報告的礦產資源並非礦產儲量，未達到儲量門檻 修正因素，如估計的經濟可行性，將允許將 轉換為礦產儲量。目前尚不能確定估計的礦產資源的任何部分將被轉換為礦產儲量。此處報告的礦產資源不包括 礦產儲量。
·資源 基於最小煤層厚度為2.0英尺的地下可開採資源、最小煤層厚度為1.0英尺的露天礦和高壁礦、截止剝離比為20：1的區域開採 可能的經濟可採性。以冶金為主的中高揮發分煤炭產品實現銷售價格為每噸183.50美元，現金成本為每噸清潔 噸98.68美元(離岸煤礦)
·表中的數字 已進行四捨五入，以反映估計的準確性，由於四捨五入，可能無法求和

11.3決定經濟開採前景的技術經濟因素

進行了初步可行性研究，以評估在諾克斯克里克綜合體內經濟開採煤炭的前景。

拉馬科的諾克斯克里克復合體煤礦預計2023年的離岸煤炭銷售價格為每噸164.36美元，2024年為172.10美元，2025年為179.69美元，此後到2037年為186.00美元。Ramaco的銷售價格預測符合公佈的與諾克斯克里克綜合體類似質量的煤炭的遠期價格曲線。本報告第16.0節進一步支持 銷售價格。

資本支出將在第18.1節中進一步詳細討論，預計諾克斯克里克復合體LOM計劃的平均資本支出為每噸12.20美元，而2022年的實際資本支出為每噸25.35美元。

運營現金成本將在第18.2節中進一步詳細討論，預計諾克斯克里克綜合體LOM計劃的平均運營成本為每噸98.68美元，而諾克斯克里克綜合體2022年的實際運營成本為每噸117.25美元。

如上所述，預計總資本支出和運營成本為每噸110.88美元，煤炭銷售價格為每噸煤炭銷售價格，這為偉爾確定諾克斯克里克復合體內所有 厚度大於2英尺的地下可開採煤炭、大於1英尺的地面和頂板可開採煤炭、以及剝離比約為20：1或更低的地面和等高線可開採煤炭提供了合理的基礎。

2023年4月4日第48頁

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11.4礦產資源分類

為諾克斯河複合體編制的礦產資源估算基於S法規-K第1302(D)項，該法規確立了美國使用的礦產資源、礦產儲量和採礦研究的定義和指南。與資源相關的定義標準如下：

礦產資源：

礦產資源是指在地殼中或在地殼上具有經濟價值的物質的集中或賦存狀態，其形式、品級或質量以及數量具有合理的經濟開採前景。礦產資源是在考慮到邊界品位、可能的採礦規模、位置或連續性等相關因素後，對礦化的合理估計，在假設和合理的技術和經濟條件下，很可能全部或部分變得經濟上可開採。它 不僅僅是鑽探或取樣的所有礦化的清單。

·推斷的 礦產資源是指礦產資源的一部分，其數量和品位或質量是根據有限的地質證據和採樣來估計的。與推斷的礦產資源相關的地質 不確定性水平太高，無法應用可能影響經濟開採前景的相關技術 和經濟因素，以評估經濟可行性。因為推斷出的礦產資源具有所有礦產資源中最低的地質置信度，這阻止了以對經濟可行性評估有用的方式應用修改因子，在評估採礦項目的經濟可行性時，可能不考慮推斷的礦產資源，也不能將其轉換為礦產儲量。
·指示的 礦產資源是指礦產資源的一部分，其數量和等級或質量是根據充分的地質證據和採樣進行估計的。與所指示的礦產資源相關的地質確定性水平足以讓合格的 人員充分詳細地應用修改因素，以支持礦山規劃和對礦牀的經濟可行性進行評估。由於指示礦產資源的置信度低於測量礦產資源的置信度，因此只能將指示礦產資源轉換為可能的礦產儲量。

2023年4月4日第49頁

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·已測量的 礦產資源是指根據確鑿的地質證據和採樣來估計其數量和等級或質量的礦產資源的一部分。與已測量礦產資源相關的地質確定性水平足以讓合格的 人員應用本節定義的修正係數，以充分詳細地支持 詳細的採礦規劃和對礦牀經濟可行性的最終評估。由於測量礦產資源的置信度高於指示礦產資源或推斷礦產資源的置信度，因此測量礦產資源可轉換為已探明的礦產儲量或可能的礦產儲量。

將地統計學方法應用於諾克斯克里克復合體四個主要煤層的鑽孔和煤礦測量煤厚數據，以求出用於 資源分類的變異函數範圍(半徑)。圖11.4-1顯示了1號刨牀的變差函數，包含649個煤層厚度測量值。 表11.4-1顯示了由變差函數模型確定的樣本數、測量和指示的資源範圍，以及Jawbone 1號、Pocahontas 4號和Tiller 1號和2號煤層的平均樣本間距(英尺)。每個煤層的變化範圍相似，每種情況下的煤層厚度連續性都在9000英尺以上。分析中估計的已測量(至3,000英尺)和指示(至9,200英尺)資源的理論範圍表明，諾克斯克里克綜合體的可開採煤層厚度在空間上是連續的。

圖 11.4-1變差函數模型1號刨煤機煤層厚度

2023年4月4日第50頁

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表 11.4-1理論變差函數範圍

變異函數 插圖 樣本數 測量範圍 (Ft.) 指示範圍 (Ft.)
頜骨1號縫 1 1,290 2,250 6,800
波卡洪塔斯4號煤層 2 865 7,300 22,000
分耕機1號縫 3 649 3,050 9,200
分耕機2號縫 4 702 4,800 14,500

如上所述，鑽孔厚度測量的變異性與各個鑽孔之間的距離高度相關，特別是在測量的 和指示噸位的理論範圍內。此外，偉爾對適用質量等值線的生成和審查進一步支持了整個礦藏煤質的連續性 。表11.4-2顯示了諾克斯克里克綜合體煤層的總體質量參數。

表11.4-2複合鑽孔樣本統計表

質量參數 樣本數 總樣本
長度(Ft)		 最低要求
值		 極大值
值		 平均值
值
Audibert-Arnu最大撥號次數(%) 116 314 0 300 188
成分平衡指數 48 135 0.51 7.63 5.38
自由膨脹指數 374 1,020 3.1 9 8.6
吉塞勒最大流動性(DDPM) 219 586 1 30,000 9,457
HGI 17 60 94 105 99
Inerts(%) 61 169 8.2 36.3 25.8
原始灰分(%) 357 984 2.7 62.1 20.4
就地相對密度 925 2,585 1.27 1.96 1.44
反射率(ROMAX，%) 112 323 1.2 1.71 1.45
職級 48 135 0.6 7.0 4.7
穩定性指數 99 289 42.0 65.0 55.7
透光率對煤的氧化作用(%) 17 60 97.0 99.0 97.7
灰分(%) 809 2,223 2.0 19.1 5.9
BTU/磅 507 1,361 12,509 15,505 14,627
硫磺(%) 803 2,206 0.37 3.50 0.85
揮發物(%) 721 1,983 15.5 37.4 26.2
收益率(%) 923 2,582 10.4 100.0 74.8

注：除非另有説明，否則對比重為1.50的煤進行幹法分析

在測量和指示的範圍內，堰 已顯示出足夠的地質置信度，足以應用修正係數來支持礦山的詳細規劃和對礦牀的經濟可行性進行評估。除了上面提到的四個煤層之外，沒有考慮對比表現出異常行為的資源的離羣層 。因此，偉爾在本研究中使用的分類半徑如下：

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·測量範圍： 0-3,000英尺(根據905次觀測，估算出該範圍內的煤厚)
·指示：3,000-9,200英尺(基於905次觀測，估計該範圍內的煤厚 )
·推斷： 大於9,200英尺(基於905次觀測，估算出該範圍內的煤厚)

11.5礦產資源估測中的不確定性

採礦是一項高風險、資本密集型的風險投資 每個礦藏在地理、社會、經濟、政治、環境和地質方面都是獨一無二的。任何採礦項目的基礎都是礦產資源本身。在評估採礦項目的潛在成功時，作為礦藏數量和質量估計基礎的地質數據中的潛在風險因素和不確定性是重要的考慮因素。

地質可信度可以在礦物賦存狀態的自然可變性和估計過程中的不確定性以及其背後的數據的框架內進行考慮。 每個礦牀的礦化模式、礦物組合、地質結構和均質性自然會有所不同。沉積巖中類似旋迴沉積模式的結構變異性可以用趨勢面分析或變分分析等解決方案在數學上描繪出來。例如，火成巖成分分佈中的非結構化變異性更具隨機性，也更難預測。

礦產資源評估的可靠性與勘探不同階段引入的不確定性有關。符合測量、指示和推斷類別標準的資源由建模輸入數據的質量確定，包括原始數據和解釋數據。勘探計劃包括逐步收集、分析和估計數據的幾個階段，包括：

·地質 數據收集
·巖土 數據收集
·取樣和化驗程序
·散裝密度測定
·地質 解釋和建模
·數量和質量估算
·驗證
·資源 分類估算

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在任何階段都可能引入誤差。從現場採集到資源估算，所有階段的數據採集和方法都應得到適當的記錄，並遵守常規質量控制和保證協議。管理不確定性需要經常審查過程標準、合規性、糾正措施和持續改進計劃。始終如一的勘探實踐可以將風險降至最低，提供透明、可追溯的結果，最終提供可接受的噸位和質量資源估計。

如第8.0、9.0和10.0節所述，偉爾認為Ramaco的數據採集、記錄保存和QA/QC協議的方法對於諾克斯克里克綜合體的資源評估是足夠和合理的。

總而言之，偉爾審查了所有地質和巖土數據輸入、收集協議、採樣、分析和實驗室程序，作為礦牀模型的基礎， 其解釋，以及諾克斯克里克綜合體煤炭資源量和質量的估計和驗證。專業開發、維護良好的定量和定性數據很好地證明瞭諾克斯克里克綜合體中所有具有資源屬性的煤層在空間上的連續性。偉爾認為，就地質不確定性而言，沒有任何實質性原因會妨礙對礦產資源進行可接受的準確評估。

11.6其他商品或等值礦物

Knox Creek綜合資源區內除本TRS所討論的煤礦外，並無其他 感興趣的商品或礦物。

11.7風險和修正因素

該綜合體中現有的和計劃中的地下礦山位於排水之上，並且相對乾燥，這降低了底板條件因存在下層粘土而惡劣的風險。

該綜合體內礦層的一致性和良好的勘探鑽探覆蓋率相結合，降低了該綜合體的地質風險。這也與產品質量風險有關，因為同樣的原因，偉爾認為產品質量風險很低。如果不進行大規模鑽探，開採工作臺內分層的出現和消失是可以預料的，因此很難準確繪製地圖。

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然而，除了選煤廠去除非煤分離所涉及的邊際額外處理成本外，這些分離對最終產品幾乎沒有影響。

Ramaco已在Knox Creek Complex獲得很大比例(約98%)的當前計劃的煤契和租約，偉爾認為這些煤契和租約沒有高風險 。存在於目前未規劃區域的資源位置良好，可進行潛在開採，因為與潛在採礦總面積相比，未受控制區域的總面積並不大。

風險還與煤炭市場價格的波動有關。運營成本、資本支出、生產率和煤炭銷售價格的顯著差異可能會影響諾克斯克里克綜合體的經濟可採礦性。

不可預見的立法變化和新的行業發展可能會影響煤炭消費者的需求、法規和税收，包括旨在減少汞、二氧化硫、氮氧化物、顆粒物或温室氣體等元素排放的那些，從而改變Ramaco的業績。然而，對於生產動力煤產品的煤礦來説，與諾克斯克里克復合體生產的焦煤相比，對減排的重視 更令人擔憂。

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12.0礦產儲量估算

12.1關鍵假設、參數和 方法

Knox Creek Complek將資源轉換為儲量時考慮了產品煤質的預計稀釋和相關損失、預計煤炭銷售價格、 運營成本、監管合規要求和礦物控制的影響。這些因素都決定了可銷售的煤炭產品是否在經濟上可開採。還考慮了可執行採礦計劃的設計，以適應計劃的採礦設備和設施，並提供安全的工作環境。

對於Ramaco的地下房間和礦柱作業，將在允許的情況下，在該綜合體內的大部分現有和計劃中的地下作業中實施後退開採。 這將使煤炭開採回收率達到50%至80%。

諾克斯克里克復雜的煤礦佈局有幾個關鍵變量，這些變量將在很大程度上影響煤炭回收。礦柱和麪板尺寸基於最小、最大和最佳設備 運行參數，以及與採礦作業安全和礦山沉陷預測相關的巖土技術考慮因素。

根據礦山的歷史表現和預計的礦物連續性，除了礦產資源分類外，礦山設計是首要考慮因素，從而將資源轉化為諾克斯克里克綜合體的儲量。

根據偉爾對Knox Creek Complex LOM計劃的審查和評估，將資源轉換為儲量的理由基於特定的標準。除了第11.0節規定的資源標準外，還使用了下列標準來估算諾克斯克里克綜合體的儲量：

·儲量 估計截至2022年12月31日。
· 地下開採回採率為50%至80%(取決於是否可以進行撤退開採)， 露天開採回採率為90%，綜採回採率為40%。
·除總煤層厚度大於最大開採高度的地區外，ROM井下噸位估計中至少包括2英寸的煤層外稀釋。

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·高壁開採的最大穿透深度為800英尺。由於場地特定邊界的限制，深度潛力小於400英尺的區域被排除在儲量分類之外。
·儲量估計的參考點是選礦廠後期處理和可採 噸，根據在1.50比重下洗滌的鑽孔和溝槽樣品分析，調整為理論選礦廠產量。
·與1.50比重下的理論實驗室結果相比，採用了95.0%的保守選礦廠效率係數來反映選礦廠的實際性能。
·儲量噸的估計包括僅在當前諾克斯克里克 複雜LOM計劃範圍內的區域。

12.2礦產儲量估算

根據所述的煤炭儲量估算方法，代表Ramaco在諾克斯克里克復合體控制的經濟可行噸位的煤炭儲量如下表12.1-3所示：

表 12.1-3可採煤儲量噸位及質量估算

截至2022年12月31日

煤炭 質量(幹基)
生品
平均煤量 清潔可回收 噸(000) 相對的
產品 面積 厚度 儲量 灰燼 密度
區域 /礦井/煤層 質量 (英畝) (英尺) 久經考驗 很有可能 總計 (%) (磅/cf)
諾克斯克里克
肯尼迪三號深井
《肯尼迪2》 你好，卷 336 3.23 720 — 720 13.60 86.48
諾克斯克里克 梯田深井
頜骨 3 你好，卷 1,546 3.44 6,362 — 6,362 16.10 88.05
1,882 3.40 7,082 7,082 15.85 87.89
大小溪
露天礦和高壁礦
頜骨1 中卷 20 1.27 30 — 30 18.4 89.50
分耕機2-2和1-2 中卷 175 2.61 318 — 318 19.1 89.75
Jawbone 深井
頜骨 1 中卷 383 3.40 586 — 586 30.6 97.38
578 3.09 934 934 26.3 94.53
諾克斯克里克建築羣總計 2,460 3.33 8,016 8,016 17.06 88.66

備註：

·清潔可採儲量：地下開採回收率50%至80%(取決於後退開採能力)，露天開採90%，高壁開採40%，選礦廠理論產量和選礦廠效率95%
·根據以中、高揮發分冶金煤為主的焦煤產品估算的礦產儲量，售價為每噸183.50美元，現金成本為每淨噸98.68美元(離岸價煤礦)
·表 中的數字已四捨五入，以反映估計的準確性，由於四捨五入的原因，可能不會求和
·報告的礦產儲量不包括礦產資源

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12.3儲量邊際品位的估算

諾克斯克里克復合體內的煤層顯示了代表高質量冶金煤的一致質量屬性。目前的開採計劃涉及中到高揮發分產品。 考慮成本因素的一個重要變量是OSD，這導致選煤廠為獲得可銷售的煤炭產品而增加成本。選礦廠的生產能力也是一個考慮因素。然而，選煤廠的只讀存儲器吞吐量並不是諾克斯克里克綜合體的限制，由於設備清理的最低開採高度而“清洗”額外的OSD所產生的增量成本 並不放棄開採2.0英尺厚的煤層。由於設備的限制和能力，低於2.0英尺的採礦高度會增加 操作難度。偉爾未在該綜合體內發現計劃開採噸位的洗選煤質參數與保持優質冶金級煤狀態相比存在缺陷的任何區域。 該礦區的煤炭始終是高質量的。

總而言之，根據Ramaco的Knox Creek 複雜的歷史和一貫的可銷售煤炭產品質量、當前的煤炭銷售合同規格以及已建模的預測煤炭質量 ，偉爾預計不會出現任何會對未來可銷售煤炭產品產生不利影響的偏差。

12.4礦產儲量分類

偉爾根據法規S-K第1302(E)項編制了諾克斯克里克復合體儲量估計，該條款為美國將要使用的礦產儲量制定了指導和定義 。美國證券交易委員會規章S-K1300關於儲量的定義標準如下：

修改 個係數是有資格的人必須申請指示和測量的礦產資源，然後進行評估以確定礦產儲量的經濟可行性的因素。合格人員必須應用和評估修正係數，以將測量的和指示的礦產資源轉換為已探明和可能的礦產儲量。這些因素包括但不限於：採礦、加工、冶金、基礎設施、經濟、營銷、法律、環境合規、計劃、談判或與當地個人或團體的協議，以及政府因素。所應用的改性因素的數量、類型和具體特性將必然是礦物、礦山、財產或項目的函數並取決於該礦物、礦山、財產或項目。

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A 礦產儲量是對已指示和測量的礦產資源的噸位和品位或質量的估計，在合格人士看來，這可能是經濟上可行的項目的 基礎。更具體地説，它是已測量或指示的礦產資源中經濟上可開採的部分，包括稀釋材料和在開採或提取材料時可能發生的損失的補償。

·可能的 礦物儲量是指定礦產資源的經濟可開採部分，在某些情況下，是可測量的礦產資源。
·已探明的礦產儲量 是測量礦產資源的經濟可開採部分， 只能通過測量礦產資源的轉換而產生。

在Knox Creek Complex的LOM計劃範圍內，已測量資源轉換為已探明儲量，並指示資源轉換為可能儲量。

12.5煤炭儲備質量和銷售價格

通過對保護區鑽孔煤質進行建模，確定了諾克斯克里克復式煤質。原煤和洗選煤在1.50比重下的平均幹基煤質如表12.5-1所示：

表 12.5-1平均儲量煤質

煤炭 質量(幹基)
生品 洗滌 @1.50比重
相對的 發熱量 理論 奧迪伯特-阿努 計算出 免費 反射比
灰燼 密度 灰燼 硫磺 揮發性 價值 種 最大擴張度 穩定性 流動性 膨脹 ROMAX
接縫 (%) (磅/cf) (%) (%) 物質 (bTU/lb。) 收益率 (%) (%) 索引 DDPM 索引 (%)
諾克斯克里克
《肯尼迪2》 13.6 86.9 5.2 0.83 35.3 14,803 86.9 220 釹 30,024 9.0 釹
頜骨 3 16.1 88.1 5.0 0.85 32.2 14,732 79.5 246 釹 30,017 8.7 釹
平均值 15.8 87.9 5.0 0.85 32.5 14,739 80.3 243 — 30,018 8.7 —
大小溪
頜骨1 30.6 97.2 7.2 0.62 25.9 14,465 50.8 208 56.2 17,595 8.3 1.46
耕作 1-2 19.1 89.8 5.3 0.66 28.9 14,780 75.5 198 49.6 26,498 8.0 0.94
平均值 26.7 94.7 6.5 0.63 26.9 14,572 59.2 205 53.9 20,626 8.2 1.28
總平均數 17.1 88.7 5.2 0.82 31.9 14,720 77.8 239 — 28,923 8.7 —
ND=無數據

儲量噸的平均質量表明，諾克斯克里克綜合體的範圍從高質量的中揮發分到高質量的高揮發分冶金煤產品，均具有良好的焦化性能。乾洗揮發物的變化範圍在25.9%~35.3%之間，平均為31.9%。平均工業分析反映出整體煤炭產品的灰分和硫磺含量相對較低，熱值較高。其他質量參數，如ROMAX、自由膨脹指數、Audibert-Arnu最大膨脹率和吉塞勒流動性，表明冶金級煤產品質量較高。

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拉馬科的諾克斯克里克復合體煤礦預計2023年的離岸煤炭銷售價格為每噸164.36美元，2024年為172.10美元，2025年為179.69美元，此後到2037年為186.00美元。Ramaco的銷售價格預測符合公佈的與諾克斯克里克綜合體類似質量的煤炭的遠期價格曲線。本報告第16.0節進一步支持 銷售價格。

12.6風險和修正因素

由於Knox Creek Complex LOM計劃內的 煤層的連續性相對較高(在結構和質量方面)，地質不確定性似乎不會構成重大的採礦風險。

Knox Creek Complex的運營煤礦擁有良好的安全記錄，並嚴格遵守監管規定。勞動力普查一直保持穩定，預計將保持穩定。從偉爾的實地考察中觀察到，主要採礦設備得到了良好的維護，並有足夠的能力達到預期的生產力和產量水平。這進一步有助於諾克斯克里克綜合體是一個風險相對較低的作業。如前所述，所有正在運營和計劃開採的礦山的礦業權都得到了可接受的保障。

採礦回收率是評估礦山經濟可行性的一個重要方面。根據Ramaco的歷史萃取率，偉爾預計未來產品回收率不會出現重大偏離 。對於深井，空中回收基於為作業設計的礦柱大小， 取決於覆蓋層深度和上覆巖石的強度和質量。立柱設計最重要的目的是為主要採煤工作提供安全運行。在Ramaco沒有提供計劃中的前進和後退開採的情況下，偉爾 利用Knox Creek Complex CMS首次開採的平均採礦回收率50%，以及後退礦區的額外30%的採礦回收率 。這符合行業標準以及Ramaco報告和計劃的實際採礦恢復 。

風險還與煤炭市場價格的波動有關。運營成本、資本支出、生產率和煤炭銷售價格的顯著差異可能會影響諾克斯克里克綜合體的經濟可採礦性。經濟分析和相關的敏感性在第19.0節中有進一步的詳細説明。

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13.0採礦方法

Knox Creek複合體的地下開採方法是利用CMS的礦房和礦柱開採。幹管和副幹管一般建在120英尺乘以90英尺的中心上。面板通常在70英尺乘70英尺的中心展開，具體取決於覆蓋深度和可能出現下沉的裸露表面結構。所有巷道的巷道寬度約為20英尺。在允許的情況下，在採礦區撤退採礦通常會將整體採礦回收率提高到約80%。由於該綜合體內部缺乏地表結構，計劃在大部分地下礦區進行後退開採。雖然Ramaco擁有沉降權，但Ramaco承認有關採取措施減輕或補救因地面下沉而可能對地面、結構或設施造成的任何實質性損害或價值減損的規則和規定。沒有提議在氣井周圍50英尺的範圍內進行深部開採。

大溪露天和高牆煤礦作業 涉及等高線採礦和區域清除方法的混合。為了適應隨後的高牆開採，堰壩計劃的最小等高線採礦臺階寬度為125英尺。與較低成本的高牆開採獲得的煤層通道相比，Ramaco在這一地區的等高線作業的剝離比率問題是次要的 。計劃於採礦計劃的南面採用移區方法，在該地區出現經濟上可行的原地剝離比率約為20：1(每噸BCY)或以下 。

13.1巖土和水文模型

13.1.1巖土工程 模型

Ramaco的地下礦柱設計 基於：1)頂板、煤和底板巖層的一般特徵，與公認的行業標準《煤柱穩定性分析》(ACPS)和《礦柱穩定性分析》(ARMPS)軟件相一致；2)礦業經驗， 和3)相似或鄰近礦井的結果。Knox Creek複合體的地下開採條件與頂板和底板一致 主要是頁巖和砂巖，具有合格的煤層(見圖6.3-1)。首次開採的礦柱是根據材料的最小無側限抗壓強度設計的，以使礦柱穩定性大於2.0。在諾克斯克里克綜合體上目前正在開採的和計劃中的地下礦山中，第一批採礦保護區僅限於覆蓋不到200英尺的斷斷續續的溪流的小區域。

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一般而言，頁巖的ucs值在每平方英寸2,000到20,000磅之間，而砂巖的ucs值在7,000到35,000磅/平方英寸之間。煤柱穩定性分析中使用的煤的抗壓強度為900磅/平方英寸。這意味着，當使用頁巖抗壓強度的最低值時，在煤柱分析中，安全係數至少比安全係數高2.0。由於在使用頁巖普遍接受的最小UC值時安全係數很大，而且唯一的保護區是覆蓋範圍小於200英尺的斷斷續續的溪流，Ramaco在其WVDEP和VDE許可證中對軟巖的工程性質進行了分析。

沉陷調查在擬建的地下礦區發現了一些氣井和相關的氣藏管道。氣井的所有者已在相關的西部開發和開發許可證中的下沉測量地圖上確定。在氣井周圍50英尺的範圍內沒有開採提議。不建議對位於擬議礦區內的天然氣管道進行保護。

Ramaco為其所有獲準的地下礦山制定了頂板控制計劃。在開始採礦之前，這些計劃必須得到MSHA的批准。MSHA定期進行檢查，以確保屋頂控制計劃得到正確實施。

對於Ramaco的露天採礦作業，立式高牆配置不足以保證進行具體的巖土研究。根據Ramaco的MSHA批准的地面控制計劃維護最大挖方斜坡和安全長凳 。

對於高壁式採礦作業，孔間距 基於ACPS分析和以前的結果，並結合公認的行業標準。高牆礦區內最大預期回採率不到50%，不會導致下沉。不需要採取其他措施來防止或儘量減少下沉或與下沉相關的損害。由於擬議的高壁開採預計不會產生沉陷，因此目前沒有提出監測沉陷程度的計劃。在擬建的高牆礦區上方沒有供水。沉陷勘測發現了擬建高牆礦區的一些氣井和相關的輸氣管線。在WVDEP和VDE許可證的下沉測量地圖上已經確定了氣井的所有者。在氣井周圍50英尺的範圍內沒有開採提議。將更換物業上的一口氣井，費用由氣井所有者承擔。不建議對位於擬建高牆礦區內的瓦斯管道進行保護。

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總而言之，到目前為止，還沒有為Ramaco在諾克斯克里克綜合體的現有或計劃中的採礦作業創建具體的詳細巖土模型或數據集。偉爾 指出，到目前為止，Ramaco在其諾克斯克里克復雜礦山還沒有遇到任何重大的穩定性問題。基於偉爾在煤炭行業的經驗，以及Ramaco在巖土技術方面的成功運營歷史，Ramaco 正在按照行業可接受的巖土評估和標準運營其礦井。

13.1.2水文地質模型

諾克斯克里克綜合體位於西弗吉尼亞州的弗吉尼亞州大沙河流域和上古揚多特河分水嶺內。位於建築羣以南的克林奇河是當地的主要水文特徵，是田納西河的一條支流。該地區的主要水文地質單位是下賓夕法尼亞統。

該地區含水層的補給率相對較低，每年約為12英寸。該地區諾頓層的透射率數據顯示，透過率相對較高，為每天100至2000平方英尺(西弗吉尼亞州含水層特徵數據，水資源調查報告01-4036，美國地質勘探局/西弗吉尼亞州公共衞生局，2001)。這些數據都表明無承壓含水層，這通常支持該綜合體上Ramaco礦許可證的水文部分。

美國地質調查局與VDE在緊鄰地區合作進行的1993年的一項研究進一步支持了這一點，並提出該地區水平流動顯著的主要含水層是由於相對較淺的裂隙流動系統。煤層也在水平流動系統中起作用，通常會導致山坡上的泉水或滲漏，或深層煤層的補給。研究發現，隨着深度增加超過100英尺，除煤以外的其他地層的水力傳導性顯著降低。這導致了很少的深層區域地下水流動。

由於該地區的農村性質，諾克斯克里克建築羣上和附近有幾口合作和私人水井。也有利用公共服務區供水服務的機構，也有同時利用兩者的機構。Ramaco已在其許可證申請中總結了這一地下水清單信息。

正在運營和計劃中的Ramaco礦將建在排水系統之上，高於所有國內地表水和地下水來源。由於該地區的排水建設和含水層補給率較低，Ramaco礦相對乾燥，幾乎不擔心水的滲透。破裂和風化 總是不同程度地存在於整個地產的淺層巖石中。由於未裂隙地層的滲透率很低，壓裂作用通過控制地下水流(從而控制風化)來影響水文狀況。這種壓裂造成的滲透有時會遇到，但對採礦作業來説微不足道。

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地表水徑流分析包括在 許可證提交的文件中，並表明在開採過程中或開採後，溪流流量不會增加，因此不會增加洪水或河道沖刷的可能性。總體而言，Ramaco礦導致的供水減少或中斷是意料之中的。

地下水庫存、水質數據、 水量平衡、補給和滲漏率已在已批准的許可證和當前的許可證修訂中進行了審查，包括概述風險、監測計劃細節和緩解義務的水文影響評估。Ramaco獲取和管理諾克斯克里克綜合體的地表水和地下水數據的方法已被證明是充分的，並符合監管要求 和標準行業實踐。偉爾認為，在水文影響或合規性方面，諾克斯克里克綜合體的持續成功沒有實質性障礙。

13.1.3其他 礦山設計和規劃參數

礦井通風是地下礦井的主要設計問題。偉爾已經審查了Ramaco在採礦作業這方面的設計和規劃，沒有發現通風風扇或風扇位置的充分性方面的重大問題。

Knox Creek Complek的一個重要考慮因素是，是否接近正在運營或計劃開採的地下礦井上方或下方的已開採地下區域 ，因為有許多 已在許多煤層中開採的區域。偉爾審查了Ramaco的礦山，這些礦山靠近Ramaco以前的礦井，以及Ramaco使用的相關裂縫深度和圓錐體，沒有發現對其現有或計劃中的運營的擔憂。

地下礦山地面設施和地面採礦場地需要排水設計來控制地表水徑流。偉爾已經審查了Ramaco的設計，這些設計已經在其WVDEP、VDEP和NPDES許可證中獲得批准，並發現這些設計足夠並符合行業標準。

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13.2生產、礦山壽命、規模、貧化和回收

13.2.1生產率 費率

大溪面高壁礦井

該礦採用等高線採礦法和區劃採礦法。高壁開採緊跟在等高線開採之後。剝離比平均約為20：1 bciy/噸，不包括高壁礦工等高礦區。高壁礦工有能力穿透大約800英尺的目標煤層 ，這些煤層的平均厚度至少為2英尺。如果由於邊界限制或煤層厚度不足，導致鑽孔平均穿透不能超過400英尺，則避免在一個地區進行高壁開採。

這個相對較新的Ramaco礦是一個涉及Jawbone和Tiller礦層的多煤層作業。平整層是唯一的高壁開採煤層。Ramaco於2021年初在這裏開始運營，截至2022年底，目前共有32名員工。

大溪頜骨1號深井

該礦利用一個CM單元(單段) ，位於頜骨1號煤層。煤炭生產於2022年年中開始。接縫厚度一致，約為3.4英尺。該地區的Tiller 礦層此前已被破壞，Ramaco已考慮到總計劃開採 和麪板設計範圍，相應調整了採礦計劃。計劃對所有太陽能板進行撤退開採，總開採率約為80%。大約54人將參與礦井的正常運營。CM單位的生產率預計為每班180英尺。

諾克斯克里克公司計劃開採的煤礦

諾克斯克里克計劃在未來開始/重新開始生產的礦山包括：

·Knox Creek Tiller深礦(Jawbone 3 Seam目前處於非活動狀態，目前計劃於2024年啟動)。 這是一個雙區段CM礦，預計生產率為每單位班次160英尺， 僱用約98人進行正常運營。
·肯尼迪3號深礦(肯尼迪2號礦層，目前目標是2024年啟動)。這是一個單節CM礦，預計生產率為每班150英尺，僱用54人 進行正常的礦山運營。

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諾克斯克里克綜合體2018-2022年的實際潔淨煤產量如表13.3.1-1所示：

表13.2.1-1諾克斯克里克綜合歷史清潔生產

生產淨色調 (000)
我的 2018 2019 2020 2021 2022 (1)
大溪頜骨1號深井 — — — — 63,852
大溪面高壁礦井 — — — 45,332 170,858
諾克斯克里克傾斜器深井 — 1,479 — — —
諾克斯克里克綜合體總數 — 1,479 — 45,332 234,710
(1)2022-11個月實際，1個月預測

表13.2.1-2顯示了大溪露天煤礦和高牆煤礦以及諾克斯克里克復合體LOM計劃的每個地下煤礦的實際和預計的ROM和潔淨煤產量、 和選煤廠產量。

表13.2.1-2諾克斯克里克復雜的LOM計劃計劃只讀存儲器和清潔生產，

和選礦廠 產量

2022(1) 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 總計
羅姆頓斯(000)
大溪頜骨1號深井 173 492 392 397 359 - - - - - - - - - - - 1,639
肯尼迪3號深井 - - - 268 342 393 304 199 - - - - - - - - 1,506
諾克斯克里克傾斜器深井 - - 672 1,195 1,200 1,158 1,175 1,243 1,180 1,194 1,195 1,204 788 580 635 328 13,748
大溪面高壁礦井 428 251 210 98 - - - - - - - - - - - - 559
總計 601 743 1,273 1,957 1,901 1,551 1,479 1,442 1,180 1,194 1,195 1,204 788 580 635 328 17,451
淨色調(000)
大溪頜骨1號深井 64 151 159 142 135 - - - - - - - - - - - 586
肯尼迪3號深井 - - - 120 175 189 140 97 - - - - - - - - 720
諾克斯克里克傾斜器深井 - - 269 547 544 599 597 583 513 560 563 550 339 279 286 134 6,362
大溪面高壁礦井 171 148 137 63 - - - - - - - - - - - - 348
總計 235 298 565 872 853 787 737 679 513 560 563 550 339 279 286 134 8,016
選礦廠成品率(%)
大溪頜骨1號深井 37.0 30.6 40.6 35.7 37.6 - - - - - - - - - - - 35.7
肯尼迪3號深井 - - - 44.9 51.1 47.9 46.0 48.6 - - - - - - - - 47.8
諾克斯克里克傾斜器深井 - - 40.1 45.8 45.3 51.7 50.8 46.9 43.5 46.9 47.1 45.6 43.0 48.0 45.1 40.8 46.3
大溪面高壁礦井 39.9 58.8 65.2 65.0 - - - - - - - - - - - - 62.3
平均值 39.1 40.2 44.4 44.6 44.9 50.7 49.8 47.1 43.5 46.9 47.1 45.6 43.0 48.0 45.1 40.8 45.9
售出噸數(000)
大溪頜骨1號深井 51 151 159 142 135 - - - - - - - - - - - 586
肯尼迪3號深井 - - - 120 175 189 140 97 - - - - - - - - 720
諾克斯克里克傾斜器深井 - - 269 547 544 599 597 583 513 560 563 550 339 279 286 134 6,362
大溪面高壁礦井 168 178 104 67 - - - - - - - - - - - - 348
總計 219 328 532 875 853 787 737 679 513 560 563 550 339 279 286 134 8,016

(1) 2022-11個月實際，1個月預測

13.2.2預期礦山壽命

諾克斯克里克綜合體的各個礦山預計礦山壽命從大約四年到15年不等。由於礦場處於開發階段，因此不宜估計該綜合體的預期礦場壽命，因為第11.0節所述可供開採的資源相當豐富。 隨着綜合體採礦的進展，未來的礦場將根據需要進行規劃和安排，以實現Ramaco的內部目標，因為它們與市場狀況保持一致。偉爾和Ramaco都承認，這種報告方法可能會導致未來需要對此TRS進行更新。

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13.2.3礦山 設計維度

圖13.5-1至13.5-4顯示了各種礦山計劃到2037年的預計採礦量。

用於這些礦山 平面圖的礦山設計標準如下：

·氣井

⮚在井周圍500英尺範圍內採礦需要國家許可證

⮚在井周圍150英尺內採礦需要MSHA 許可證

⮚活動井障-15度x覆蓋深度或50英尺的切線，以較大者為準

⮚非活動 井障-5度x覆蓋深度或50英尺的切線，以較大者為準

⮚獲得適當的州和MSHA許可後，允許封堵水井直通

·柱子大小

⮚ARPMS 保護區下采礦的穩定性係數為2.0或更高，主要是覆蓋深度小於200英尺的間歇性 溪流。這在整個建築羣中都是正確的。

⮚ARMPS 對於所有其他房間和支柱開發項目，穩定性係數為1.5或更高。

·覆蓋深度

⮚Ramaco 對其所有地下礦山實施100英尺的最小覆蓋深度

·沒有沉降權的地區

⮚ARMPS 在首次開採期間，穩定係數將保持在2.0或更高。

⮚撤退 採礦將不會比覆蓋深度30度的切線更接近財產 邊界。

·煤厚度

⮚開採 不計劃在厚度小於2.0英尺的煤層區域進行。

⮚假設開採整個煤層厚度的單位為cm (平均約3.0英尺， 範圍為2.0至10.0英尺)。

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13.2.4採礦 稀釋

Ramaco的諾克斯克里克建築羣的CM單元上的OSD通常由屋頂和/或地板上總共兩到三英寸的垃圾組成。有些地區可能需要開採更多的OSD，以容納通風或傳送帶等礦山設施。OSD不計入儲量或資源量估計，因為所有地下ROM煤都在選煤廠加工，這有效地從可銷售的煤炭產品中消除了OSD。

13.2.5採礦 回收

利用CM開採時的回採是以礦柱設計為基礎的，而礦柱設計又取決於覆蓋層的深度。採礦回收率取決於採礦板是主採礦區還是次採礦區，或者是生產採礦區，因為採礦區的壽命要求不同。根據礦柱設計，綜合體 首次開採的採礦回收率通常約為50%。在進行撤退採礦的地區，通常可以實現額外30%的採礦回收率。CMS具有在計劃開採區域恢復整個煤層厚度的切割高度能力 。

對於露天採礦，預計回收率為90% 。高壁開採的孔距可使回採率達到約40%。

13.3發展及填海規定

13.3.1地下 開發要求

諾克斯克里克綜合體目前有一個正在開採的地下礦山和一個正在開採的露天礦山。隨着地下采礦的進展，以及類似的採礦作業，帶式輸送機、礦用動力、管道、軌道和通風設施的延伸需要持續發展 。

未來的通風衝孔或泄漏孔，預計將在進行撤退採礦的地區進行，適用於該綜合體內的大多數深井。每個泄漏孔安裝將在開始面板開發之前完成。

一些礦山可能需要較小的開發，如鑽孔開採巖石粉塵和從地面配電，因為現有的地下礦山開發 範圍很廣。

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13.3.2回收 (回填)要求

建造地下礦山需要 移除材料，以便為地下礦山正面、運輸道路、礦山地面設施、 和通路創造足夠的工作面。礦山關閉後，選定的區域將被填海至接近原始等高線(AOC)。其他區域將按照已批准的採礦后土地替代用途要求留在原地。重新分級和回填活動將在採礦作業完成後 180天內開始。

作為Ramaco露天採礦計劃的一部分，等高線採礦方法將隨着採礦進展而需要回填。來自當前等高線切割的材料將用於將以前的等高線採礦區重新傾斜到AOC。Ramaco儘可能避免在露天採礦作業期間使用山谷充填，而不是回填以前等高線開採的工作區。

偉爾已經審查了Ramaco截至2012年12月31日期間的資產 退休義務(ARO)摘要。Ramaco礦山的回填義務似乎得到了適當的考慮。根據Ramaco向WVDEP和VDE提交的許可文件，Knox Creek Complex的粘合要求也是最新的，達到了令人滿意的水平 (有關粘合和礦山關閉規劃的更多細節，請參見17.3和17.5節)。

13.4採礦設備和人員

13.4.1採礦設備

Knox Creek綜合體目前在CM區段使用 以下行業標準採礦設備，如表13.4-1所示。

表 13.4.1-1標準/標準連續採煤機斷面設備

單位 連續 礦工超斷面設備
2 - Joy 1415名連續礦工
3 - Narco 10SC32型穿梭車
2 - Fletcher CHDDR15頂板螺栓
2 - 仙童35C電池鏟子
1 - 饋線斷路器
2 - ManTrips

表13.4.1-2顯示了諾克斯克里克綜合體未來10年預計的地下設備總數。在某些情況下，LOM計劃後期開工的礦場將使用諾克斯克里克綜合體其他礦場目前使用的設備，以避免額外的資本支出。

2023年4月4日第68頁

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表13.4.1-2諾克斯克里克綜合體主要地下設備艦隊

我的 超級節 連續礦工 穿梭機
汽車		 屋頂
螺栓鑽		 電池
獨家新聞		 給料機
斷路器		 ManTrips 服務
機車
大溪頜骨深井 1 2 3 2 2 1 2 1
肯尼迪3號深井 1 2 3 2 2 1 2 1
諾克斯克里克傾斜器深井 2 4 6 4 4 2 4 2
總計 4 8 12 8 8 4 8 4

大溪面和高牆礦井的現有設備如表13.4.1-3所示。在大溪地表和高牆煤礦將有一名高牆礦工。高牆採礦作業的設備將由Ramaco擁有、運營和維護。

表 13.4.1-3露天採礦設備

單位 地面採礦設備
1 卡特彼勒992G前 端裝載機(15銅碼)
1 卡特彼勒988H前端式裝載機(10銅碼)
1 卡特彼勒980H前端式裝載機(8銅碼)
1 John Deere 724K前端 加載器(4.5銅碼)
3 卡特彼勒777覆蓋物 端部自卸運輸卡車(100噸)
1 卡特彼勒D10T履帶式推土機
1 卡特彼勒D9T履帶式推土機
1 高級高牆礦工 #55
1 卡特彼勒16H型路面平地機
1 Atlas-Copco DM 50覆蓋層 鑽機
1 卡特彼勒773B 2萬加侖水車
1 小松PC360LC挖掘機 (實用2.5銅碼)
1 John Deere 250G挖掘機 (公用事業1.5銅碼)
4 服務卡車(國際4300-4400系列)
5 福特F250皮卡

在整個諾克斯克里克綜合體LOM計劃中使用的採礦設備類型不會有任何變化。根據偉爾在行業中的經驗和Ramaco的歷史業績，偉爾相信Ramaco可以使用本節中所述的採礦設備，使用審慎的運營方法和運營時間表來滿足計劃的生產要求。

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13.4.2人員配置

表13.4.2-1彙總了目前諾克斯克里克綜合體的人員配置情況 如下：

表 13.4.2-1當前人員配置

總計
大溪面高壁礦井 36
大溪頜骨深井 40
諾克斯克里克1號深井刨煤機 —
肯尼迪3號深井 —
諾克斯克里剋制備廠 19
環境 6
行政管理 6
107

注：截至2022年12月的人員編制

Knox Creek Complex的每個運營煤礦計劃每天在兩個生產班次(A班次和B班次)生產煤炭。井下人員夜間空閒 根據需要提供生產單位搬遷、下班維護等保障服務。此外，一般井下支持人員每個班次都執行日常補給、皮帶維護和外包支持職能。小時工 不隸屬於任何工會，短期內不會有任何變化。

選煤廠配備了兩名工作人員 ，每天工作20個小時，分兩個班次，每週五天，每班10小時，沒有節假日。

LOM 計劃的實際和預計人員配置如表13.4.2-2所示：

表 13.4.2-2 LOM計劃人員配置

大溪露天礦 大小溪
頜骨1
深井		 諾克斯克里克
耕作深度
我的		 肯尼迪3號
深井		 諾克斯克里克
選礦廠		 環境 管理員 總計
當前(1) 36 40 — — 19 6 6 107
2023 32 54 — — 19 6 6 117
2024 32 54 98 54 23 6 8 275
2025 32 54 98 54 23 6 8 275
2026 29 54 98 54 23 6 8 272
2027 - 2037 — — 98 54 23 6 8 189

(1)截至2022年12月31日 。

2023年以後，隨着肯尼迪三號和諾克斯克里克分櫱礦的啟動，員工數量預計將在2024年增加 。

2023年4月4日第70頁

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諾克斯克里克建築羣

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Ramaco的大部分員工住在西弗吉尼亞州的麥克道爾縣和弗吉尼亞州的布坎南、塔茲韋爾和羅素縣附近。Ramaco在招聘合格的 候選人填補空缺職位方面沒有遇到重大問題，並在很大程度上依賴於員工推薦。

根據行業經驗和Ramaco的歷史業績，偉爾認為員工數量足以滿足Ramaco的計劃生產。

煤礦安全

安全性能的行業標準是 非致命損失天數(NFDL)發生率，其計算方法是損失工時傷害數乘以200,000除以 工時。

表13.4.2-3列出了2018年至2022年向MSHA報告的諾克斯克里克復雜礦井(不包括選礦廠)的工時、NFDL傷害和NFDL發生率，與美國露天和地下煤礦的全國平均NFDL發生率相比。

表13.4.2-3諾克斯克里克綜合工時、NFDL傷害和

NFDL發病率

發病率
工時 NFDL受傷 我的 全國
起作用了 員工 包商 總計 平均值
大溪頜骨深井(一號礦)
2022 51,283 1 — 3.90 3.46
2021 — — — — 3.60
2020 — — — — 3.21
2019 — — — — 3.06
2018 — — — — 3.18
諾克斯克里克1號深井刨煤機
2022 — — — — 3.46
2021 1,400 — — — 3.60
2020 5,493 — — — 3.21
2019 14,583 — — — 3.06
2018 — — — — 3.18
大溪露天礦
2022 87,321 — — — 0.65
2021 34,656 — — — 0.64
2020 — — — — 0.79
2019 — — — — 0.81
2018 39,778 — — — 0.80

2023年4月4日第71頁

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諾克斯克里克復合體NFDL的發病率非常完美，明顯低於全國平均水平，但Big Creek Jawbone深礦除外，該礦在2022年以較低的工時在礦山啟動初期造成一次損失時間 傷害。

表13.4.2-4顯示了2018年至2022年諾克斯克里克選礦廠的工時、NFDL傷害和向MSHA報告的NFDL發病率與美國選礦廠全國平均NFDL發病率的比較：

表13.4.2-4工廠工時、NFDL傷害和NFDL發生率

NFDL
發病率
工時 NFDL受傷 諾克斯克里克 全國
起作用了 諾克斯克里克 包商 種 平均值
2022 56,158 — — — 0.85
2021 39,933 — — — 1.00
2020 32,996 — — — 1.83
2019 19,480 — — — 2.08
2018 20,345 — — — 1.84

諾克斯克里克選礦廠歷史上的NFDL發病率是完美的，顯著低於全國平均水平。

13.5礦山壽命平面圖

圖13.5-1至13.5-4顯示了諾克斯克里克 複雜LOM平面圖的預計開採區域。

2023年4月4日第72頁

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圖 13.5-1礦山平面圖、大溪面、高壁礦壽命

2023年4月4日第73頁

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圖 13.5-2大溪頜骨1深井礦山計劃壽命

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圖13.5-3諾克斯克里特勒深井礦山計劃壽命

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圖13.5-4諾克斯克里克肯尼迪3號深井礦山計劃壽命

2023年4月4日第76頁

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14.0加工和回收方法

14.1工廠流程和流程圖

目前，需要在諾克斯克里克聯合體內加工的煤炭在諾克斯克里克選煤廠加工。處理電路包括重介質旋流器、分級旋流器、螺旋旋流器和常規自吸式浮選槽。諾克斯克里剋制備廠的簡化流程圖如圖14.1-1所示。

圖14.1-1簡易選礦廠流程

2023年4月4日第77頁

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14.2裝置工藝設計、設備特點及規格

位於田納西州約翰遜市的諾克斯克里剋制藥廠由鮑威爾建築公司於1981年建造，是一座設計和建造良好的製藥廠。製備廠的設計產能為每小時750羅頓。根據諾克斯克里克復雜的LOM計劃，選礦廠的平均預計產量為45%，每天20小時，每年260天的加工計劃，以及96%的工廠機械利用率，根據現有的電路，選礦廠的年產能約為180萬清潔噸。該工廠目前正在進行重大升級，以提高產能和效率。這些升級計劃於2023年完成。

來自諾克斯克里克復合體煤礦的ROM煤通過駭維金屬加工末端自卸卡車運輸到諾克斯克里克選煤廠，然後傾倒到一個100,000噸的只讀存儲器 地面存儲堆中，或傾倒到七個只讀存儲器漏斗中。用給料機從堆場或卡車垃圾箱中回收ROM煤，然後進入一個9英尺x16英尺的賓夕法尼亞州旋轉破碎機，每小時750 ROM噸。36英寸寬的傳送帶從旋轉式破碎機向選煤廠輸送煤。

工廠給煤原料的篩分尺寸分別為 +3英寸、3/4英寸×5/16英寸和5/16英寸×0。3英寸x 5/16英寸的ROM煤在重型介質容器中加工。5/16英寸x 0物料以1/2 mm篩分，5/16英寸x 28目物料在重介質旋流器中處理，28目x 0物料 報告給原煤旋流器。從原煤旋流器中，28目x 100目的物料以三次啟動螺旋進行處理。用兩排5-300立方英尺的常規浮選槽對超細的 100目×0物料進行精選。

潔淨煤可以儲存在兩個潔淨煤儲存庫中的任何一個，每個儲煤庫的容量為40,000噸。清潔煤從這些堆中回收並以大約每小時2500噸的速度被帶到鐵路裝車，它可以裝載46節車廂的火車。裝車設施由NS鐵路提供服務。裝貨皮帶配備了J.B.Long兩級掃描取樣器。鐵路裝卸設施的裝卸能力為每小時2500噸。

諾克斯克里克在毗鄰的賈米森克里克垃圾處理區處理垃圾，這是一個蓄水池和粗垃圾處理區。粗垃圾用傳送帶運送到處置區，細垃圾作為泥漿泵送到蓄水池。該設施目前的允許壽命約為六年，年垃圾產生量為148萬噸/年(罰款和垃圾合計)。目前正在準備許可證 一攬子計劃，這將在相同的生產率下額外增加11.8年的產能。

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選煤廠計劃每週五天，每天兩班，每班10小時，具體取決於要加工的ROM煤的數量。根據Ramaco的記錄，諾克斯克里克選礦廠在2021年的平均機械利用率為96%。

諾克斯克里克選煤廠和煤炭裝卸設施由表14.2-1所示的以下設備組成：

表 14.2-1主要選礦廠及物料搬運設備

ROM輸煤系統
2 - 卡車秤
7 - 卡車傾倒能力，3-500噸和4-250噸
1 - 卡車自卸回收式輸送機，48英寸x 665英尺
2 - 堆疊管道，70英尺長
2 - ROM煤炭庫存，總產能11萬噸
1 - 填海隧道，331英尺
11 - ROM煤炭回收給料機(卡車傾倒和堆積)
1 - ROM煤堆回收輸送機，48英寸x 590英尺
1 - 不定期鐵磁鐵
1 - ROM BREAKER饋送輸送機，48英寸x 400英尺
1 - 賓夕法尼亞州旋轉破碎機，9英尺x 16英尺
3 - 皮帶秤
1 - 植物飼料輸送機，36英寸x 648英尺
選礦廠-750 ROMTPH
2 - ROM Coal雙層篩網，7英尺x 16英尺
2 - 預濕濾網，7英尺x 12英尺
1 - 彼得斯重型媒體容器，56英寸x 9英尺
1 - 粗淨煤雙層篩網，6英尺x 16英尺
1 - 垃圾雙層排水管和沖洗濾網，6英尺x 16英尺
1 - 麥克拉納漢破碎機
1 - VC-48型粗精煤離心機
4 - 脱泥篩，8英尺x 16英尺
4 - 重介質旋風分離器，直徑20英寸

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選礦廠-750 ROMTPH
4 - 小型潔淨煤單層篩網，8英尺x 16英尺
4 - EB-36型小型潔淨煤離心機
2 - 6英尺x 16英尺的小型垃圾單層屏風
8 - 三重起始螺線
2 - 直徑15英寸的精煤分級旋風分離器
5 - 直徑15英寸的原煤分級旋風分離器
1 - 垃圾分類旋風
2 - 拒絕高頻屏幕，6英尺x 12英尺
10 - 浮選槽，300立方英尺
5 - 篩碗離心機，36英寸x 72英寸
1 - 高速濃縮機，直徑90英尺
潔淨煤裝卸系統
1 - 1號潔淨煤堆垛輸送機，42英寸x 642英尺
1 - 2號潔淨煤堆垛輸送機，42英寸x 642英尺
2 - 堆疊管道，91英尺
2 - 潔淨煤庫存，總產能7萬噸
1 - 皮帶掃掃式精煤取樣器
1 - 填海隧道，50英尺長
1 - 裝載傳送帶，54英寸x 1254英尺
1 - 皮帶秤
1 - 百噸級軌道車輛裝車
垃圾處理系統
1 - 皮帶清掃垃圾取樣器
1 - 垃圾輸送機，36英寸x 615英尺
1 - 皮帶秤
1 - 垃圾桶，100噸
7 - 垃圾輸送機，42英寸x 10,269英尺(總計)

2023年4月4日第80頁

技術報告摘要
諾克斯克里克建築羣

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14.3能源、水、工藝材料和人員要求

電力由AEP向工廠供電。電力以69,000伏特的初級電壓接收，並通過10,000千伏安的變電站供電，那裏的電壓降至12,470伏特。選礦廠內的電壓 通過1,000千伏安的變壓器組進一步降低至480伏。

補給水從位於工廠上方的100,000加侖儲水箱供應給工廠。水從一個閒置的地下礦井被抽到儲水箱裏。這一地下區域的存儲容量約為850萬加侖。也可以從位於垃圾區腳趾的池塘向儲水箱供水。這些池塘的水是通過垃圾下水道、清水分流溝和垃圾區本身的徑流來供應的。補水需求約為每分鐘500加侖。

每處理一噸的磁鐵礦消耗約0.9磅。 所使用的選礦廠化學品的成本約為每處理一噸的0.20美元(不包括磁鐵礦)。

在準備工廠操作加工班次的人員要求目前為白班每班15人，夜班8人。LOM計劃預計總共有23名員工。

2023年4月4日第81頁

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15.0基礎設施

15.1道路

通往這些物業的主要道路是美國460號公路，這是一條四車道的駭維金屬加工，位於諾克斯克里克和大克里克物業的南部。從美國460號公路、弗吉尼亞637號公路和連接西弗吉尼亞州的9號和11號公路可以進入諾克斯克里克酒店向北。同樣，大溪酒店 可以從美國460號公路向北使用弗吉尼亞67號公路進入。其他高速公路和縣公路穿過這兩處房產。 美國460號公路在大溪向南行駛後向北行駛，繼續穿過原來的諾克斯克里克房產的中間，然後正好經過諾克斯克里克準備廠及其相關的賈米森克里克垃圾處理區的東面。

15.2鋼軌

NS鐵路穿過並有一條鐵路支線通往諾克斯克里克選礦廠。NS鐵路在該地區提供鐵路服務，該地區從弗吉尼亞州阿莫納特向北穿過西弗吉尼亞州伯温德，從弗吉尼亞州斯爾茲克里克向東穿過諾克斯克里克地產以南的弗吉尼亞州里奇蘭茲 (參見圖1.1-1)。

15.3權力

電力由AEP提供給諾克斯克里克綜合體。電力在選礦廠以69,000伏的初級電壓接收，並通過10,000千伏安的變電站供電，那裏的電壓降至12,470伏。通過1,000千伏安的變壓器組，選礦廠內的電壓進一步降低到480伏。電力也從變電所向礦井供電。

15.4水

採礦和煤炭加工作業用水 是通過從廢棄的地下礦池和位於地面的沉澱池中提取的綜合方式提供的。礦山 水池充電率高於Ramaco水使用率。

個別礦場使用購買的飲用水。 選礦廠的飲用水由當地市政供水管道供應。

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15.5管道

有一些石油和天然氣收集管道為諾克斯克里克綜合體內的氣井提供服務。在這些管線附近進行的任何施工和土方作業都需要與石油或天然氣管線所有者進行協調。

15.6港口設施、水壩和垃圾處理

港口設施

周圍的水道不能通航，不適合商業交通。最近的駁船停泊區位於西弗吉尼亞州查爾斯頓以南的卡納瓦河以北約70英里處。

從諾克斯克里克綜合體出口的煤炭通過NS鐵路運至6號碼頭，該碼頭由諾福克南方公司擁有和運營，位於弗吉尼亞州諾福克市的蘭伯茨點。

水壩和垃圾處理

目前或計劃建造的建築物，其大小或建造方式不受《西弗吉尼亞州大壩控制法》、《弗吉尼亞州大壩安全法》和/或 MSHA法規的約束。關於綜合體的煤矸石處理的詳細情況，請參閲第17.2節。

15.7基礎設施地圖

礦山設施通常保持在最低限度。 在礦山門户位置，通常有一個小浴室和一個帶停車場的辦公室，以及一個部件拖車。Big Creek Surface和Highwall礦山沒有重要的 設施。諾克斯克里克綜合基礎設施如圖15.7-1所示。

2023年4月4日第83頁

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圖15.7-1基礎設施圖

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16.0市場研究

16.1市場

Knox Creek複合體生產可銷售的中揮發分和高揮發分冶金煤。諾克斯克里克焦煤市場由國內焦煤消費者和全球海運焦煤市場出口組成。美國能源情報署(EIA)彙編了運往國內焦化廠的焦煤和運往潮水碼頭用於出口的焦煤的歷史平均價格數據。請注意，EIA數據包括焦煤的所有分類(高、中、低揮發分)以及現貨和合同銷售價格。圖16.1-1顯示了環境影響評估報告的焦煤歷史價格如下：

圖 16.1-1冶金煤銷售價格

資料來源：環評季度煤炭報告

2016年至2022年第三季度，出口價格(離岸港口)和國內焦化廠價格(交貨成本)平均分別為每噸145.35美元和132.40美元。

銷售少量電煤產品 來自Knox Creek Complek，該綜合體是從Ramaco的露天開採作業中回收的氧化煤炭中生產的。這些被氧化的煤大部分是在諾克斯克里克選煤廠加工的過程中直接出售的。根據產品供應情況，這種煤在熱力現貨市場上銷售。諾克斯克里克綜合體的所有動力煤銷售預計將於2024年結束。

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16.2材料合同

2021年10月28日，Ramaco宣佈完成與其北美鋼鐵客户的2022年銷售談判。Ramaco(其所有采礦業務)簽約銷售167萬噸低揮發分和高揮發分冶金煤，總體平均價格約為每噸FOB 礦196.00美元。

諾克斯克里克綜合體的煤炭銷量約佔Ramaco 2023年預計煤炭銷量的10%，其中焦煤出口量佔Ramaco 2023年預計煤炭銷量的近90%。

Ramaco與NS簽訂了從諾克斯克里克綜合體運送煤炭的合同，該合同每年續簽一次。

16.3價格預測

在本報告中，偉爾使用了Ramaco為其Knox Creek Complex煤炭銷售準備的價格預測 。Ramaco的Knox Creek Complex FOB煤礦定價基於可用的FOB港口指數遠期定價以及Ramaco對Knox Creek煤炭質量、運費和裝載費用的估計調整。 Ramaco的價格預測和調整反映了其自2019年以來在銷售和運輸Knox Creek Complex可銷售煤炭方面的經驗。

圖16.1-2顯示了Ramaco的歷史(2022年)和預測 (2023年至2037年)諾克斯克里克綜合體的離岸煤炭銷售價格。

2023年4月4日第86頁

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圖 16.1-2煤炭銷售價格歷史與預測

拉馬科預測諾克斯克里克復合體煤礦的煤炭銷售價格在2023年為每噸164.36美元，2024年為172.10美元，2025年為179.69美元，此後到2037年為186.00美元。

2023年4月4日第87頁

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17.0環境研究、許可和當地個人或團體協議

17.1環境研究

作為WVDEP和VDE所要求的許可程序的一部分，Ramaco進行了許多基線研究或影響評估。許可證中包括的這些基線研究或影響評估摘要如下，許可證的相關文本如下：

·地下水清查和基線質量
·地表水基線質量和數量
·地表水徑流分析
·可能的水文後果

地下水清查和基線質量

Ramaco進行了調查，以清查用水情況，並確定可能受現有和規劃採礦影響的地區的地下水使用範圍和用途，這些地區位於每個許可礦址的擬議採礦限制範圍內。現場工作隊挨家挨户走訪這些潛在受影響的居民，通過填寫問卷形式收集有關供水來源(S)、依賴程度、依賴目的(家庭、農業等)、井深(S)、泉水性質等數據。小組在可能的情況下測量了井中的水位，並得到了所有者的同意，並相應地獲得了勘測位置。調查的詳細結果 包含在每個站點的WVDEP和VDE許可證申請中。

地表水基準線的質量、數量和徑流分析

流量和水質參數的基線地表水監測是在戰略、WVDEP和VDE批准的適用地點進行的，為期六個月，適用於每個許可區。在採礦期間和許可證最終發放期間，根據工地許可證中提交的經批准的地表水監測計劃，對為每個工地選擇的站點進行監測。在此期間收集的數據將與開採前的基線數據進行比較，以確定擬議的作業是否以及如何影響地表水系統。如有必要，可採取補救措施，確保地表水系統得到保護。

2023年4月4日第88頁

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根據鄰近採礦的樣本和基線地表水樣本，應該沒有酸性或有毒的礦山廢水。然而，Ramaco提出，所有煤廢料都將被視為潛在的有毒物質，並使用下面討論的封裝單元進行相應的處理。

地表水徑流分析在與每個許可地點相關的流域(S)進行，以評估擬議作業對洪水和徑流變化的潛在影響 。計算了“開採前”、“開採中”和“開採後”條件下的峯值流量，並進行了比較。這些評估是使用肯塔基大學開發的SEDCAD 4軟件進行的。這些分析和 結果包含在各個礦場的許可證中，表明任何許可證區域在開採期間或開採後的高峯流量不會增加。應該指出的是，為了獲得這些可接受的結果，需要在Ram 1號露天礦和高牆煤礦建造一些額外的泥沙控制結構。許可證中包括地表水和地下水基線監測的原始實驗室數據表。

可能的水文後果

對每個許可證申請的PHC進行了評估。 已按照批准的方式進行撤退開採的地方可能會發生塌陷。預計隨着開採的進行，覆蓋層將發生直接破裂，從而增加孔隙度(增加存儲容量)和橫向滲透率。該地層中存在的少量水將被排入地下礦井，但上面的區間可能除了煤層外沒有顯著的含水層 。高壁開採將以不會發生下沉的方式進行，因此，不會對PHC造成任何影響。

總而言之，Ramaco現有的和擬建的所有礦山都遠高於任何重要的含水層。PHC研究和結果包含在每個單獨站點的許可證申請 中。PHC的研究表明，如果在現有和計劃的採礦活動中遵守批准的排水控制和重建計劃，則不會有重大的地面或地表水資源可能受到污染、減少或中斷。

17.2垃圾處理和水管理

垃圾處理

Jamison Creek垃圾處理區(MSHA ID編號44-05236)是為諾克斯克里克選煤廠提供服務的煤炭垃圾處理設施。選煤廠的粗垃圾通過傳送帶輸送到處置區，細垃圾作為泥漿泵送到蓄水池。截至2023年1月，該設施的預計壽命約為六年。

2023年4月4日第89頁

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Jamison Creek 垃圾處理區許可證編號1302232中包含的PHC確定結論是，在該設施進行細煤渣泥漿蓄水不會產生或預期任何不利的水文後果。

此外，Schnabel Engineering，LLC於2020年4月進行了一項突破潛力研究(Schnabel Report)，以評估蓄水池下開採的紅灰和肯尼迪礦層是否存在突破潛力。施納貝爾的報告得出結論認為，進入紅灰礦井和肯尼迪螺旋鑽孔的突破潛力被認為是適度的。然而，根據AME報告中討論的突破紅灰礦井的四個重大障礙，以及考慮到肯尼迪螺旋鑽孔將被灌漿，施納貝爾認為該地點的突破潛力較低。

垃圾處理結構的建造尺寸或方式將符合《弗吉尼亞州大壩安全法》和/或MSHA法規。垃圾處理結構的穩定性分析表明，該結構的設計超過了現行弗吉尼亞州法規所要求的靜穩定最低安全係數1.5和動態穩定最低安全係數1.2。穩定性分析是使用肯塔基大學版權所有的旋轉 多層路堤平衡分析軟件進行的。

在Jamison Creek垃圾處理區之外， 沒有計劃在任何礦場處置煤炭或與煤炭無關的處置。

水監測與管理

為了確定現有作業和擬議作業對水文平衡的影響，每兩個月收集一次地表水樣本，每個許可地點的採樣日期之間至少相隔七天。樣品將被送往合格的實驗室進行以下參數的分析：流量、pH、總酸度、總鹼度、總鐵、總錳、總硫酸鹽、總懸浮物、總溶解固體或在25攝氏度下的比電導率。採礦過程中和採礦後採集的樣品將相互比較，並與基線地表水研究期間收集的數據進行比較，以確定作業對接收溪流中的水的影響。

要求免除採礦期間的地下水監測 ，因為擬議的採礦遠高於任何地下水用户和任何確保用水的重要含水層 。

2023年4月4日第90頁

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除沉澱物控制外，任何礦場均不需要或計劃使用其他特定的水處理設施。基於之前的開採和收集的水樣。作業不會污染諾克斯克里克綜合體的任何地下水或地表水系統。水樣採樣結果顯示，礦場的地表水沒有明顯的污染水平。

Knox Creek Complex上Ramaco的地表和地下允許採礦區的地表水管理通常涉及以下結構組合：1)沉積物 溝渠，2)臨時沉澱池，3)土壤封閉單元，專門用於容納潛在危險的土壤形成物質，4)永久和臨時分流溝渠，5)波紋金屬管(CMP)鋪設用於橫跨道路或運輸道路的排水，以及6)排水分流溝渠和多餘垃圾處置區的收集。大河露天高牆煤礦擁有較大的這些施工類型的網絡。地下采礦地點的佔地面積要小得多，然而，這些地點使用與地面採礦相同的地表水管理設計考慮因素。 所有排水和泥沙控制結構的詳細設計都包含在Ramaco的許可證中。除Jamison Creek垃圾處理區外，沒有受西弗吉尼亞州水壩控制法、弗吉尼亞州水壩安全法或MSHA法規約束的重要蓄水建築物，也沒有計劃在任何採礦許可證地點建立其他永久蓄水池。

所有獲準礦場均設有物料搬運計劃，旨在減少在與擬建採礦設施發展有關的土地擾動活動中挖掘的物料產生酸性礦山廢水的可能性。一些地區已經知道了潛在的產酸材料。此 是根據作為許可要求的一部分收集的酸鹼核算數據確定的。此外，硒數據也被記錄在同等的礦井排放樣品的水化學中。與現場地層測試相比，等效水數據提供了更合適的地球化學描述。

需要對潛在酸性排放進行特殊處理的材料符合以下標準：酸鹼淨值為≥-5且至少1英尺厚；硒濃度大於1毫克/公斤且至少1英尺厚；要有一個pH≤4，至少1英尺厚。 需要特殊處理的材料將被放置在密封單元中，以確保不會產生酸性物質。 這些單元將放置在礦山工作臺上，在沒有任何滲漏、泉水或礦山排水的區域內，“高度和乾燥”， 用最危險的材料密封至少4英尺。計劃中的封裝單元的大致位置 顯示在許可證申請中包含的地理水文地圖上。

2023年4月4日第91頁

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諾克斯克里克建築羣

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這些建築物的排放將根據批准的計劃進行監測。如果總懸浮固體超過排放限制，泥沙構築物將被清理或放大。所有的排放都將通過泥沙控制結構。如果需要，將根據批准的計劃監測池塘排放，並對其進行處理以滿足排放限制。關於高牆採礦問題， 任何設計的露頭屏障都不會有殘餘水頭，這些屏障的設計寬度至少為50英尺。 根據從鄰近採礦收集的水樣，預計不會有任何酸、鹼或含鐵的排水。

所有許可場地都有地表水徑流監測計劃。在一年一次、二十四小時或更長時間的風暴事件發生後的二十四小時內，完成對排水系統的全許可檢查和報告，並視情況提交給WVDEP或VDE。檢查和隨後的報告記錄了排水系統中的任何損壞或缺陷，以便立即進行修復。它還表明是否有任何沉積物結構達到或接近其清除能力(60%)。位於諾克斯克里克綜合體礦場辦公室的雨量計被用來監測降水事件。水流監測站是用來測量水流的。雨量計每天監測 ，每月向相關監管機構報告。

17.3許可證和保證金

西弗吉尼亞州的煤礦必須提交採礦許可證申請，並獲得WVDEP頒發的採礦許可證的批准，才能進行地表幹擾和採礦活動。VDE需要類似的 備案和審批流程。如表17.3-1所示，WVDEP和VDE已向Knox Creek複合體頒發採礦許可證和相關的NPDES許可證 ：

表17.3-1諾克斯克里克綜合體採礦和NPDES許可證

允許的
國家許可證 表面積 NPDES
屬性説明 數 狀態 (英畝) 發行日期 現狀 通行證號碼
大溪露天礦 1102335 弗吉尼亞州 447.63 1/22/2020 主動型 0082335
大溪頜骨1號深井 1402231 弗吉尼亞州 42.61 5/22/2017 主動型 0082231
諾克斯克里克1號深井刨煤機 1202204 弗吉尼亞州 20.57 2/15/2017 TmpIdle 0082204
肯尼迪3號露天礦 1402215 弗吉尼亞州 106.18 4/3/2017 非Food Active 0082215
肯尼迪3號深井 1702202 弗吉尼亞州 75.95 2/14/2017 空閒 0082202
諾克斯克里剋制備廠 1302184 弗吉尼亞州 41.94 12/2/2017 主動型 0082184
諾克斯克里克垃圾處理區 1302232 弗吉尼亞州 322.71 11/23/2018 主動型 0082232
Mudlick露天礦 1102334 弗吉尼亞州 26.25 7/7/2020 空閒 0082234
總計 1,083.84

2023年4月4日第92頁

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Ramaco持有的1,220萬美元債券總額是基於截至2022年12月31日的礦山關閉復墾負債成本估算。截至2022年12月31日，該建築羣內所有場地的ARO估計為920萬美元。WVDEP和VDE都使用債券矩陣，根據土地將用於的活動確定每英畝的費率 。每英畝的這一費率只適用於許可證地點的種植面積，以獲得 保證金要求。偉爾的結論是，Ramaco的整體結合方法、結合金額和目前分配給諾克斯克里克復雜地點的ARO估計似乎是合理的。

搜索WVDEP和VDE違規記錄後，發現諾克斯克里克建築羣在過去兩年中沒有任何重大罰款或傳票的歷史，環境合規記錄良好。

17.4當地利益相關者

如第13.4.2節所示，Ramaco目前在諾克斯克里克綜合體僱傭了107名員工，預計在諾克斯克里克綜合體LOM計劃期間最多僱用約275名員工。該綜合體通過其第三方服務和供應提供商、公用事業 以及向地方、州和聯邦政府機構支付税費創造了可觀的經濟價值。

諾克斯克里克建築羣位於西弗吉尼亞州和弗吉尼亞州的一個農村和相當偏遠的地區。據報道，沒有關於諾克斯克里克建築羣的社會或社區影響問題。當地支持Ramaco，因為它為周圍社區的人們提供了就業機會。

2023年4月4日第93頁

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17.5礦山關閉計劃

礦山關閉後，這些區域將被填海至AOC配置附近的 。重新分級和回填活動必須在採礦作業完成後180天內開始。

Knox Creek複合體開採前的主要土地用途是林地。Ramaco許可證批准的開採后土地用途是林地。許可區域內沒有任何土地 歷史上被用作基本農田。現有和擬議許可區域內所有土地的坡度都在10%或更高， 這也排除了採礦后土地作為基本農田的用途。

在完成採礦作業和重新分級後， 表層土壤將在擾動區域重新分佈。用作煤炭儲存基地的礦場土壤將進行測試，以確定在將這種材料與現場其他礦場土壤混合之前是否需要補充石灰。許可證區域分級後，將進行土壤分析，以確定實現開採后土地利用所需的農業石灰石或等量補充劑和化肥的數量。

所有重新分級的地區將盡快恢復植被，以建立快速的植被覆蓋並將侵蝕降至最低。受幹擾和未開墾的面積，包括過剩的渣土處置地點，不得超過200英畝或許可面積的50%，以較小者為準。來自這些重新分級的 地區的徑流將通過適當建造和維護的泥沙結構進行輸送，這些泥沙結構旨在沿足夠多的 保留場地徑流，以便懸浮固體沉澱。

建築羣上的溪流一般在山脊下約1,000英尺處。許可區域內的土壤由頁巖、粉砂巖和砂巖互層形成的殘留母質形成。這是由狹窄的山脊頂和斜坡上非常陡峭的土壤組成的。該地區的年降水量平均約為47英寸。林地約佔該縣總面積的85%，這一地區的土壤非常適合種植森林。受幹擾和稍後開墾的區域屬於阿巴拉契亞森林的橡木-山核桃型，由黃楊、紫檀、紅橡木和黑橡木、山核桃、糖楓、慄木、白橡木、山毛櫸、松木/鐵杉、猩紅橡木和其他各種硬木組成。在乾燥的山脊、馬刺和南坡上，白橡樹、山核桃、慄木、弗吉尼亞鬆和瀝青松是主要樹種。這些地點往往生產力較低，木材生長較慢，而潮濕的海灣和北部和東部山坡含有黃楊、糖楓、紅橡木、黑橡木、山毛櫸和檀木 ，是生產率較高的地點。

2023年4月4日第94頁

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硬木和鬆樹苗木都將由信譽良好的植樹承包商手工種植，以創造出多樣化和多產的森林。將選擇幾個物種來創建一個多樣化的森林。許可礦場上所有木本植物的總載畜量至少為每英畝500株。樹木的載畜量密度為每英畝至少350株。所有最終土地用途均規劃為林地，但已獲批准保留的小面積永久排水構築物和通道除外。

臨時侵蝕控制植被覆蓋是在實際情況下同時建立的，回填和分級，直到可以建立永久的樹木覆蓋為止。將使用與樹木兼容的 覆蓋，以防止為控制侵蝕而建立的植被與樹木 苗木競爭過於激烈。

17.6環境合規、許可和當地個人或團體問題

根據偉爾對Ramaco的環境合規、許可證合規和條件以及與當地個人和團體打交道的計劃的審查，Ramaco的努力 似乎是充分和合理的，以獲得與執行諾克斯克里克復雜採礦計劃相關的必要批准 。

2023年4月4日第95頁

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18.0資本和運營成本

Ramaco提供了諾克斯克里克綜合體的歷史和預計運營成本和資本支出，這是LOM計劃成本預測的充分檢查和基礎。 運營成本和資本支出包含在MCM CPAS&Advisors 為Ramaco向美國證券交易委員會提交的10-K報告而每年審計的財務報表中。MCM CPAS&Advisors的審計工作是按照美國上市公司會計監督委員會的標準進行的。

18.1資本支出

Knox Creek綜合設施每年將需要 用於基礎設施的增加/擴建，以及採礦設備的重建/更換，以繼續按目前預計的年產量水平生產煤炭。

Ramaco的Knox Creek Complex開發 自2016年以來的成本被視為“沉沒成本”，由於本經濟分析中的經濟回報僅在前瞻性的基礎上提出 ，沉沒成本不包括在本研究估計的項目經濟回報中。

預計資本支出按每個採礦作業和諾克斯克里克選礦廠分類。圖18.1-2顯示了2021年至2022年的實際資本支出和2022年至2037年的預計資本支出(2022年美元)：

圖 18.1-1歷史和預計LOM計劃資本支出

2023年4月4日第96頁

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2023年的資本支出涉及開發Big Creek Jawbone 1深礦、Knox Creek選礦廠和修復Knox Creek Tiller礦。

Ramaco於2017年開始開發諾克斯克里克綜合體 ，並於2019年開始開採。礦山管理層有數年估算露天和地下采礦資本支出的經驗，估計不準確的風險很低。LOM計劃預計採礦設備和基礎設施需求的平均資本成本為每噸12.20美元，低於歷史平均成本每噸25.35美元， 其中包括Big Creek Jawbone 1深礦從2021年到2022年的高開發資本和最低產量。資本支出 估計每噸資本支出的精確度在+/-15.0%以內。

應急成本佔未開發範圍 和數據不足的原因。所需主要項目和採礦設備的應急費用估計為10%，旨在彌補因缺乏範圍內項目的詳細説明而產生的未分配成本。它是對估計成本領域的總風險的彙編。

18.2運營成本和風險

運營成本根據歷史運營成本進行預測，並根據LOM計劃中礦區的人員配備、工作時間以及生產和生產率的預測變化進行調整。諾克斯克里克綜合體實際和LOM計劃預計運營成本，以美元和每噸美元為單位，如圖 18.2-1所示：

圖18.2-1諾克斯克里克綜合體歷史和LOM計劃運營成本

2023年4月4日第97頁

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對LOM計劃中考慮的運營成本的説明或解釋如下：

直接現金成本：

·人工成本，包括礦山和選礦廠小時工和薪金人員的工資和福利。
·維護和用品，這是與維護採礦設備和相關基礎設施有關的費用。
·公用事業費用，主要是與購買電力以運營礦山和選礦廠設備、電話和數據線路、供水和垃圾服務有關的費用。
·卡車運輸成本，這主要是與將煤炭從礦井運輸到選煤廠有關的費用。
·分配(入/出)，這是選礦廠的各種成本。
·專業服務，即與向諾克斯克里克綜合體提供服務的法律、工程和其他公司相關的費用。
·物業税和保險是與物業税和責任保險相關的費用，用於風險管理 。
·其他費用，即與礦山和選礦廠運營有關的雜項費用。

2023年4月4日第98頁

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·銷售相關成本是與黑肺消費税、弗吉尼亞州和西弗吉尼亞州Severance 税以及弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州和露天採礦回收税有關的費用。
·特許權使用費是與租賃的地表和礦物資產有關的費用。
·一般和行政，包括與行政辦公室和人員有關的費用，以管理採礦作業。

銷售、一般和管理成本：

·與煤炭銷售和公司管理成本相關的費用

非現金成本：

·資產報廢債務增加、折舊和攤銷成本

LOM計劃年度運營成本和資本支出的詳細信息如下表18.2-1所示。

表 18.2-1 LOM計劃年度運營成本和資本支出

2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 總計
人工成本 13.0 25.8 34.5 33.0 27.5 20.5 20.5 20.5 20.5 20.5 20.5 13.7 11.8 11.8 5.7 0.1 299.7
維修和用品 11.4 26.4 30.3 28.3 25.5 24.7 23.5 19.3 20.9 21.0 20.6 12.9 10.5 10.9 5.2 0.1 291.5
公用事業費用 1.4 2.5 4.2 4.2 3.5 3.3 3.2 2.6 2.7 2.8 2.7 1.7 1.4 1.4 0.7 — 38.3
卡車運輸成本 3.5 2.9 5.6 5.7 4.3 3.2 2.2 — — — — — — — — — 27.5
合同挖掘 0.7 — — — — — — — — — — — — — — — 0.7
購買的第三方煤炭 — — — — — — — — — — — — — — — — —
專業服務 0.0 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.0 0.0 1.0
財產税與保險 0.4 0.5 0.7 0.7 0.7 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.5 0.5 0.5 0.4 0.4 8.9
其他成本 0.0 0.0 0.5 0.6 1.0 0.2 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.0 0.0 0.0 1.7 0.8 5.7
與銷售相關的税費 4.7 7.3 11.9 11.9 10.9 10.3 9.5 7.2 7.8 7.9 7.7 4.8 4.0 4.1 2.0 — 111.8
行政費用 0.1 0.2 0.3 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.1 0.1 0.1 0.1 0.0 2.8
生產總成本 39.4 63.9 88.6 85.2 73.6 62.9 59.9 50.6 52.9 53.0 52.4 33.8 28.2 28.8 15.9 1.4 791.0
資產報廢義務 0.2 0.3 0.3 0.3 0.3 0.2 0.2 0.2 0.2 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.1 4.1
折舊及攤銷 2.3 4.2 9.8 6.0 5.6 5.2 4.8 3.6 3.9 4.0 3.9 2.4 2.0 2.0 1.0 0.0 60.7
總成本和費用 41.9 68.4 98.7 91.5 79.5 68.4 64.9 54.4 57.1 57.2 56.5 36.5 30.5 31.1 17.2 1.5 855.8
資本支出 10.3 8.9 11.0 9.2 8.3 7.7 7.3 5.7 6.1 6.0 5.9 3.8 3.1 3.1 1.5 — 97.8

LOM計劃預計的現金運營成本為每噸98.68美元，比2002年曆史平均水平每噸117.25美元低18.57美元。由於銷售成本歷史悠久，因此不包括 意外情況，儘管LOM計劃預測銷售成本的精確度應被視為在歷史平均值的15%以內。

2023年4月4日第99頁

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資本和運營成本估算風險

諾克斯克里克綜合設施自2019年投入運營 ，在資本支出成本和運營成本方面有較長的經驗。由於採礦作業將在類似的煤層中繼續進行，並以與歷史上相同的方式開採，因此與用於計算預計資本支出和運營成本的具體工程估算方法相關的風險很小。對估算方法的準確性的評估反映在第19.3節的敏感性分析中。

就與諾克斯克里克綜合體LOM計劃相關的初步可行性研究而言，資本支出的估計精度為+/-15%，應急費用為10%，運營成本的估計精度為+/-15%，沒有應急費用。

2023年4月4日第100頁

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19.0經濟分析

19.1假設、參數和方法

已編制初步可行性研究財務模型，以評估諾克斯克里克綜合體LOM計劃的經濟可行性。具體地説，使用貼現現金流分析對計劃進行評估，該分析包括諾克斯克里克綜合LOM計劃的年度收入預測。從流入中減去現金流出，如資本，包括生產前成本、持續資本成本、運營成本、運輸成本和税收，以得出年度現金流預測。現金流在每個期末確認 。財務模型中沒有對通貨膨脹進行調整，所有現金流都以2021美元為單位。 偉爾的研究是在無槓桿的基礎上進行的，不包括與任何償債要求相關的成本。

為了反映金錢的時間價值，年度淨現金流預測以10%的貼現率折現回項目估值日期。適用於特定項目的貼現率取決於許多因素，包括商品類型和項目風險水平，如市場風險、技術風險和政治風險。將現金流的貼現現值相加，得出諾克斯克里克綜合淨現值。

預計現金流不包括任何潛在殘值的準備 。此外，以前支出的資本(沉沒成本)不包括在經濟回報評估中。

偉爾的税後淨現值納入了Ramaco提供的21%的預計企業所得税税率。

除淨現值外，還計算內部收益率(IRR)。內部收益率被定義為導致淨現值等於零的貼現率。回收期按 以10%的折扣率實現諾克斯克里克綜合體正累計現金流所需的時間計算。由於諾克斯克里克綜合體正在進行中，不需要初始投資(即已沉沒成本)，因此回收期不到一年。

2023年4月4日第101頁

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用於估算諾克斯克里克綜合體收入和年度現金流明細的實際和LOM計劃煤炭銷售價格預測 如下表19.1-1所示：

表 19.1-1年度現金流量預測明細

Knox Creek 礦山複雜壽命損益表
LOM
2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 總計
售出噸數(000) 328 532 875 853 787 737 679 513 560 563 550 339 279 286 134 - 8,016
售價(每噸$) 164.4 172.1 179.7 186.00 186.00 186.00 186.00 186.00 186.00 186.00 186.00 186.00 186.00 186.00 186.00 - 183.5
美元 (百萬美元)
收入 54.0 91.5 157.3 158.7 146.4 137.2 126.4 95.4 104.2 104.7 102.2 63.1 51.8 53.3 24.8 - 1,470.9
總成本 和費用 39.4 63.9 88.6 85.2 73.6 62.9 59.9 50.6 52.9 53.0 52.4 33.8 28.2 28.8 15.9 1.4 791.0
税前收入 12.0 23.1 58.6 67.2 67.0 68.8 61.4 40.9 47.1 47.5 45.7 26.5 21.3 22.2 7.7 (1.5) 615.2
收入 税費 2.5 4.8 12.3 14.1 14.1 14.4 12.9 8.6 9.9 10.0 9.6 5.6 4.5 4.7 1.6 (0.3) 129.2
淨收入 9.5 18.2 46.3 53.1 52.9 54.3 48.5 32.3 37.2 37.5 36.1 21.0 16.9 17.5 6.1 (1.2) 486.0
調整後的EBITDA 12.0 22.8 56.4 59.4 58.8 59.8 53.6 36.2 41.4 41.7 40.2 23.7 19.1 19.8 7.3 (1.1) 550.8
資本支出 10.3 8.9 11.0 9.2 8.3 7.7 7.3 5.7 6.1 6.0 5.9 3.8 3.1 3.1 1.5 - 97.8
總現金流 1.7 13.9 45.4 50.3 50.5 52.1 46.3 30.5 35.3 35.7 34.3 19.9 16.0 16.7 5.8 (1.1) 453.0

2023年4月4日第102頁

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19.2經濟分析和年度現金流預測

諾克斯克里克綜合項目的年度現金流如圖19.2-1所示：

圖 19.2-1年度現金流量預測

現金流在2028年後下降，原因是煤炭產量預計將減少。雖然不包括在這些現金流中，但Ramaco計劃隨着現有業務的逐步淘汰，在諾克斯克里克綜合體內開展其他採礦業務。與這些未來計劃作業相關的重大噸位， 目前被歸類為資源噸位。由於已為諾克斯克里克綜合體當前資源區內的作業準備了LOM計劃，因此將對本分析進行更新。

Knox Creek Complex LOM計劃的税後淨現值為2.49億美元，基本情況貼現率為10%(表19.2-1)。由於諾克斯克里克綜合體正在進行中，不需要初始投資(即已經沉沒的成本)，因此內部收益率是無限的。LOM計劃的累計(未貼現)現金流為正， 為4.53億美元。以10%的折扣率計算，投資回報率(ROI)為314%。

税後NPV、IRR、累計現金流、ROI彙總如表19.2-1：

表19.2-1税後淨現值、內部收益率、累計現金流和投資回報率

LOM平面
淨現值(000美元) 249,018
內部收益率(%) 無限
累計現金流(000美元) 452,989
投資回報率(%) 314

表19.2-2顯示了LOM計劃的税後關鍵運營統計數據 。在LOM計劃中，平均現金運營成本為每淨噸98.68美元。運營成本包括採礦、加工、併購，但不包括資本支出的攤銷成本。

2023年4月4日第103頁

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表 19.2-2關鍵業務統計

LOM平面
ROM Tons Products(2000) 17,451
生產純棉布(2000) 8,016
選礦廠成品率(%) 45.9
售出噸(2000) 8,016
(每噸$)
煤炭銷售變現 183.50
直接現金成本 98.68
非現金成本 8.08
銷售總成本 106.76
利潤/(虧損) 76.74
EBITDA 84.82
資本支出 12.20

19.3敏感度分析

進行了 敏感性分析，以考察煤炭銷售價格、生產、運營成本、資本支出和貼現率假設的變化對基本情況税後淨現值的影響。靈敏度分析範圍(+/-25%)旨在捕捉所分析的每個元素的合理變異性範圍。所分析的每個元素 的合理變異性的基礎概述如下：

·銷售價格-2021年至2022年間煤炭銷售價格的歷史波動為44%
·生產-從2021年到2022年，生產的可變性高達63%
·運營成本--估計精度為+/-15%
·資本成本--估計準確度為+/-15%
·貼現率--基於7.5%至12.5%的變化範圍

圖19.3-1描述了NPV敏感度分析的結果。

2023年4月4日第104頁

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圖 19.3-1淨現值敏感性分析

圖19.3-1顯示諾克斯克里克復合體對煤炭銷售價格和產量的變化最敏感。它對運營成本的變化不那麼敏感，對貼現率和資本支出的變化也不那麼敏感。

2023年4月4日第105頁

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20.0相鄰物業

本TRS不包括對與鄰近不受控制的財產相關的煤炭資源或煤炭儲量的任何估計。

2023年4月4日第106頁

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21.0其他相關數據和信息

對Ramaco採礦作業的礦業權和地表權進行盡職調查不屬於偉爾的工作範圍。本TRS基於Ramaco以租賃或所有權方式控制，或有能力獲得支持其採礦計劃所需的煤炭儲量和地面土地。

Ramaco或任何煤炭公司實現產量和財務預測的能力取決於許多因素。這些因素主要包括特定場地的地質條件、管理人員和採礦人員的能力、獲得儲量和地表屬性的成功程度、煤炭銷售價格和市場狀況、環境問題、獲得許可證和債券，以及安全高效地開發和運營礦山 。不可預見的立法變化和新的行業發展可能會極大地改變任何礦業公司的業績。

採煤是在並非所有事件都可預測的環境中進行的。雖然有效的管理團隊可以識別已知風險並採取措施管理和/或緩解這些風險，但仍有可能發生意外和不可預測的事件。因此，不可能完全消除所有風險或肯定不會發生可能對煤礦運營產生重大影響的事件。

2023年4月4日第107頁

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22.0解釋和結論

22.1解釋和結論摘要

釋義

Ramaco在Knox Creek Complex的資源勘探、礦山開發和採礦作業方面有着悠久的運營歷史，擁有廣泛的勘探數據，包括鑽孔、礦內煤層厚度和標高測量，以及礦內渠道樣本，支持確定礦產資源和儲量 估計和預測的經濟可行性。偉爾已對數據進行了審查和分析，並確定數據的數量和可靠性足以支持本TRS中的煤炭資源和煤炭儲量估計。

結論

煤炭資源和煤炭儲量估算及佐證初步可行性研究報告是按照S-K1300法規的要求編制的。截至2022年12月31日，諾克斯克里克綜合體內有3.006億噸已測量和指示的煤炭資源(不包括儲量)，以及800萬噸清潔可開採噸可開採儲量。通過制定與Knox Creek Complex LOM計劃相關的初步可行性研究，考慮歷史採礦業績、歷史和預測冶金煤銷售價格、歷史和預計礦山運營成本，以及確認合理和充足的資本支出，確定了合理的經濟開採前景。

22.2重大風險和不確定性

根據本研究的定義，風險是指與地質和儲量、礦山運營和規劃、環境問題、健康和安全以及一般業務問題有關的危險、 狀況或事件，當單獨或合併使用時，會對Ramaco的諾克斯克里克綜合體的開發產生不利影響。風險可能會擾亂運營、對生產和生產率產生不利影響，並導致運營成本增加和/或資本支出增加。

2023年4月4日第108頁

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在本TRS中，風險的可能性是對風險發生概率的主觀衡量，認識到風險的大小定義如下：

低風險 表示綜合概率(低/中/高)和經濟影響(最小/重大/不利)， 如果條件存在，不應對項目的經濟可行性產生任何實質性不利影響。

中等風險 表示綜合概率(低/中/高)和經濟影響(最小/重大/不利)， 如果條件存在，可能會對項目的經濟可行性產生不利影響。

高風險 指出綜合概率(低/中/高)和經濟影響(最小/重大/不利)， 如果條件存在，可能對項目的經濟可行性產生嚴重的不利影響。

根據對現有信息的審查和與Ramaco人員的討論，偉爾確定了與諾克斯克里克綜合體LOM計劃相關的潛在風險。表22.2-1彙總了風險、偉爾對風險等級的評估以及基於偉爾露天和地下采礦作業經驗的評論。

表 22.2-1諾克斯克里克綜合風險評估摘要

堰塞險
風險範圍 評估 評論
煤質 低 根據以往的生產和取心孔質量數據，煤炭質量似乎一直是良好的冶金煤產品。
水平應力 低 觀察到的採礦條件並不表明水平應力問題。
土地徵用 低 所有礦產控制都通過現有的租約和分租約來維持。LOM計劃不需要額外的採購。
甲烷 低至中等 儘管煤層中存在甲烷氣體，但到目前為止，所經歷的氣體釋放一直是低到中等的，或者在開採過程中可以安全地減輕的水平。已經制定了程序和持續的氣體監測，以儘可能防止甲烷點燃和礦井火災。
覆巖應力 低 作為正常採礦作業的一部分，將監測開採時煤柱衝擊或釋放應力的可能性。由於多山的地形，在山脊下采礦時，覆蓋層可接近1000英尺。然而，發生衝擊礦壓的風險很小，因為由於突然釋放能量而導致的煤炭突出通常與1500至+2000英尺的覆蓋深度有關。
符合條件的員工 低至中等 最近採煤業的變化導致許多煤礦工人被關閉，從而導致合格員工總體上減少了。Ramaco擁有現有的業務和足夠的合格員工。然而，更多的礦山初創企業可能會導致一些員工短缺。Ramaco可以培訓經驗不足的礦工和有經驗的礦工。

2023年4月4日第109頁

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堰塞險
風險範圍 評估 評論
鐵路線 低至中等 目前煤炭鐵路運力不足。最近煤炭價格的上漲導致鐵路運力的短期增長。從中長期來看，這種能力可能是相對未知的。
垃圾處理 低 拉馬科目前允許的垃圾處理能力從長遠來看是足夠的。
頂板巖性 低至中等 所有地下煤礦都有可能經歷不穩定的頂板條件。諾頓和波卡洪塔斯地層的相對一致性主要由合格的砂巖和頁巖組成，這有助於降低伯温德複雜深礦的這種風險。此外，通過適當的地面控制工程和遵循批准的屋頂控制計劃，可以將這種潛在風險保持在較低的範圍內。
地質學 低至中等 伯温德雜巖的礦層結構都相對平緩，向西北或向南/西南傾斜約2度。該地區有七條重大斷層。目前還沒有已知的構造異常，如割斷接縫的沙槽。
自燃 低 伯温德綜合體的煤層自燃潛力很低，Ramaco沒有經歷過任何由於自燃而造成的產量損失。
水的流入 低 伯温德綜合體的Ramaco礦相對乾燥，因為這些礦遠高於排水系統。
市況 中等 焦煤的市場狀況仍然不穩定。由於CO的原因，高爐鍊鋼方法面臨着來自世界各地政府實體的壓力2排放。中國、日本、韓國和印度的市場可能是焦煤行業的主要驅動力。

偉爾認為，通過高效和有效的礦山規劃和採礦工程以及對採礦作業的監測，可以將大多數風險保持在較低水平和/或減輕。

2023年4月4日第110頁

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諾克斯克里克建築羣

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23.0建議

諾克斯克里克綜合體擁有充足的地質勘探數據來評估礦產儲量和資源。Ramaco將繼續進行未來的勘探工作，繼續提供主要供礦山作業人員使用的地質數據，以有效實施LOM計劃。未來勘探 工作和礦業權收購應包括歷史上已經實施的與以下方面有關的內容：

地質學

·有經驗的地質學家記錄巖心孔，測量巖心採收率，並完成採樣。從地球物理角度 記錄巖心鑽孔，以驗證煤層和煤厚以及巖心回收率。
·地球物理記錄旋轉孔，以核實地層和煤層厚度。
·繼續準備1.40和1.50比重的實驗室樣品分析，以更好地匹配選煤廠在加工冶金煤時的比重。
·繼續採集通道樣本(包括離別)。

2023年4月4日第111頁

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24.0參考文獻

編制本TRS時使用的參考文獻如下：

·拉馬科。2022年2023年頜骨採礦計劃
·拉馬科。2022年肯尼迪三號礦山計劃2023年
·拉馬科。2021年。2021年大溪露天礦計劃-標準
·拉馬科。2021年。Knox Creek Tiller礦山頜骨煤層計劃2020-標準
·哈洛，喬治·E，Jr.和勒凱恩，加里·D，1993，弗吉尼亞州西南部含煤巖石的水力特徵和地下水流入：美國地質調查局供水論文2388。

引用的網站：

·美國證券交易委員會--礦業註冊人財產披露的現代化--規則的最終採納

Https://www.sec.gov/rules/final/2018/33-10570.pdf

·MSHA數據檢索網站

Https://www.msha.gov/mine-data-retrieval-system

·WVDEP許可證

Https://apps.dep.wv.gov/webapp/_dep/securearea/public_query/ePermittingApplicationSearchPage.cfm

·Vde許可證；開採的土地重新用於互聯網(virginia.gov)

2023年4月4日第112頁

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25.0依賴登記人提供的信息

在編寫本報告時，偉爾依靠註冊人提供的數據、 書面報告和聲明。偉爾認為，註冊人提供的信息所依據的假設和事實是真實和準確的，偉爾沒有理由相信任何重大事實被隱瞞 或錯誤陳述。偉爾已根據其專業意見採取一切適當步驟，確保註冊人提供的信息合理且可靠，可在本報告中使用。

註冊人的技術和財務人員提供的信息彙總如表25.1所示：

表 25.1註冊人提供的信息

類別 信息 報告科
法律 礦業權和地表權 3
巖土工程 礦柱設計、頂板控制方案和圍巖質量分析 13.1.1
水文地質 水文地質分析，包括流量、滲透率和透過率計算，以及流域分析 13.1.2
營銷 煤炭銷售價格預測 16
環境 許可證、保證金及填海責任 17
宏觀經濟 實際價格增長(煤炭銷售、勞動力和其他現金成本) 18

2023年4月4日第113頁

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附錄A-展覽品

圖6.3-2諾克斯河複合體，地質橫截面

2023年4月4日第114頁