附件96.1

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告示

偉爾國際公司(Weir)被Ramaco Resources，Inc.(Ramaco)聘請 ，以準備與Ramaco的伯温德建築羣相關的本技術報告摘要(TRS)。本報告根據美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)、S-K1300《礦業財產披露條例》(S-K1300)和聯邦法規第17條229.601(B)(96)(Iii)(B)條的報告要求編制。本報告僅供Ramaco及其附屬公司使用，自2022年12月31日起生效。

本報告由專職堰工編制，他們 符合美國證券交易委員會對合格人士(QP)的定義，在本報告所考慮的相關類型的礦化和礦牀方面具有足夠的經驗。

在編寫本報告時，偉爾依靠了Ramaco提供的數據、書面報告和聲明。偉爾已根據其專業意見採取一切適當措施，確保Ramaco提供的信息在本報告中合理可靠。

儲量和資源估計的準確性 在一定程度上取決於編寫本報告時現有數據的質量和數量。此處提出的估計數被認為是合理的。但是，應接受這些估計，但有一項理解是，在本報告發表之日之前，由於有更多數據和分析可用，估計可能需要修改，而這些修改可能是實質性的。本報告中列出的某些信息包含“前瞻性信息”，包括生產、生產率、運營成本、資本成本、銷售價格、 和其他假設。這些陳述並不是對未來業績的保證，不應過分依賴它們。用於開發前瞻性信息的 假設和可能導致實際結果大不相同的風險在本報告正文中進行了詳細説明。

偉爾及其人員不是Ramaco或在本報告主題財產中擁有所有權、特許權使用費或其他利益的任何其他實體的附屬公司。

偉爾國際公司特此同意使用Ramaco的伯温德複合體的煤炭儲量和2022年12月31日的資源估計。

合格的 人員： /S/ 偉爾國際公司
日期： 2023年4月4日
地址： 偉爾國際公司
奧普斯廣場1431號，套房210
伊利諾伊州唐納斯格羅夫 60515

2023年4月4日頁面i

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目錄

頁面
1.0 執行摘要 1
1.1 屬性説明 1
1.2 地質背景與成礦作用 3
1.3 探索 3
1.4 開發和運營 4
1.5 礦產儲量與資源估算 5
1.6 經濟評價 6
1.7 環境研究及許可規定 8
1.8 結論和建議 9
2.0 引言 11
2.1 註冊人 11
2.2 職權範圍和宗旨 11
2.3 信息和數據來源 12
2.4 個人檢查財產的詳細情況 14
2.5 以前的TRS 14
3.0 屬性説明 15
3.1 物業位置 15
3.2 物業面積 15
3.3 屬性控制 16
3.4 礦物控制 17
3.5 重大財產負擔和許可證狀況 19
3.6 重大財產因素和風險 19
3.7 專利權使用費權益 20
4.0 可獲得性、氣候、當地資源、基礎設施、 和地形 21
4.1 地形、海拔和植被 21
4.2 屬性訪問 21
4.3 氣候和運營季節 22
4.4 基礎設施 22
5.0 歷史 24
5.1 以前的操作 24
5.2 先前的勘探和開發 24
6.0 地質背景、成礦作用和礦牀 26
6.1 區域、地方和財產地質學 26
6.1.1 區域地質學 26
6.1.2 地方地質學 26
6.1.3 財產地質學 27
6.2 礦牀類型與地質模型 27
6.3 地層柱狀和橫斷面 28

2023年4月4日第二頁

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頁面
7.0 探索 30
7.1 非鑽探勘探 30
7.2 鑽探 30
7.3 水文地質資料 31
7.4 巖土數據 32
7.5 現場地圖和鑽孔位置 32
7.6 其他相關鑽探數據 34
8.0 樣品製備、分析和安全 35
8.1 樣品的製備方法和質量控制 35
8.2 實驗室樣品製備、分析和分析程序 35
8.2.1 SGS北美公司 35
8.2.2 精密測試實驗室公司 35
8.2.3 其他實驗室 35
8.3 質量控制程序和質量保證 36
8.4 樣品製備、安全和分析程序 充分性 36
9.0 數據驗證 37
9.1 數據驗證程序 37
9.2 數據驗證限制 38
9.3 數據的完整性 38
10.0 選礦和冶金試驗 39
10.1 選礦試驗和分析程序 39
10.2 礦化樣品表示法 39
10.3 分析實驗室 39
10.4 相關結果和處理因素 40
10.5 數據充分性 41
11.0 礦產資源量估算 42
11.1 關鍵假設、參數和方法 42
11.2 礦產資源量估算 46
11.3 決定經濟開採前景的技術經濟因素 47
11.4 礦產資源分類 48
11.5 礦產資源量估算中的不確定性 51
11.6 其他商品或礦物當量 52
11.7 風險和修正因素 52
12.0 礦產儲量估算 54
12.1 關鍵假設、參數和方法 54
12.2 礦產儲量估算 55
12.3 儲量邊際品位的估算 56
12.4 礦產儲量分類 56
12.5 煤炭儲備質量與銷售價格 57
12.6 風險和修正因素 58

2023年4月4日第III頁

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頁面
13.0 採礦方法 59
13.1 巖土和水文模型 59
13.1.1 巖土模型 59
13.1.2 水文地質模型 60
13.1.3 其他礦山設計和規劃參數 62
13.2 生產、礦山壽命、尺寸、貧化和回收 62
13.2.1 生產率 62
13.2.2 預期礦井壽命 66
13.2.3 礦山設計尺寸 66
13.2.4 採礦稀釋 67
13.2.5 採礦回收法 67
13.3 發展和填海要求 67
13.3.1 地下開發要求 67
13.3.2 填海(回填)規定 68
13.4 採礦設備和人員 68
13.4.1 採礦設備 68
13.4.2 人員配置 69
13.5 礦山壽命平面圖 73
14.0 加工和回收方法 77
14.1 工廠流程和流程圖 77
14.2 工廠工藝設計、設備特點和規格 79
14.3 能源、水、工藝材料和人員要求 80
15.0 基礎設施 81
15.1 道路 81
15.2 鐵軌 81
15.3 電源 81
15.4 水 81
15.5 管道 81
15.6 港口設施、水壩和垃圾處理 82
15.7 基礎設施地圖 82
16.0 市場研究 84
16.1 市場 84
16.2 材料合同 85
16.3 價格預測 85
17.0 環境研究、許可和當地個人或團體協議 87
17.1 環境研究 87
17.2 垃圾處理與水管理 88
17.3 許可證和保證金 92
17.4 當地利益相關者 92
17.5 礦山關閉計劃 93
17.6 環境合規性、許可和當地個人或團體問題 94

2023年4月4日第四頁

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頁面
18.0 資本和運營成本 95
18.1 資本支出 95
18.2 運營成本和風險 96
19.0 經濟分析 101
19.1 假設、參數和方法 101
19.2 經濟分析與年度現金流預測 104
19.3 敏感度分析 105
20.0 相鄰屬性 107
21.0 其他相關數據和信息 108
22.0 解讀和結論 109
22.1 解釋和結論摘要 109
22.2 重大風險和不確定性 109
23.0 建議 112
24.0 參考文獻 113
25.0 對註冊人提供的信息的依賴 114

2023年4月4日第v頁

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頁面
數字
圖1.1-1 一般位置圖 2
圖3.4-1 煤炭控制圖 18
圖6.3-1 伯爾文地層柱 28
圖6.3-2 伯爾文地層剖面 29
圖7.5-1 鑽孔位置 33
圖10.4-1 選礦廠回收 41
圖11.4-1 變差函數模型刨煤機 1號煤層厚度 49
圖13.5-1 伯爾温德1號波卡洪塔斯4號深井礦山計劃壽命 73
圖13.5-2 月桂深井開採計劃的生命週期 74
圖13.5-3 S三礦綜放開採計劃的生命週期 75
圖13.5-4 三位一體2號深井的礦山計劃壽命 76
圖14.1-1 簡化製備 工廠流程圖 78
圖15.7-1 基礎設施地圖 83
圖16.1-1 焦煤銷售價格 84
圖16.1-2 煤炭銷售價格的歷史與預測 86
圖18.1-1 歷史和預計 LOM計劃資本支出 95
圖18.2-1 伯温德建築羣歷史和LOM計劃運營成本 97
圖19.2-1 年度現金流預測 104
圖19.3-1 淨現值敏感性分析 106

表格

表1.4-1 伯温德情結歷史作品 4
表1.5-1 原地煤炭資源噸位和質量估計， 截至2022年12月31日 5
表1.5-2 清潔可採煤炭儲量和質量估計，截至2022年12月31日 6
表1.6-1 主要運營統計信息 7
表1.7-1 Berind Complex採礦和NPDES許可證 8
表3.3-1 伯爾文複合屬性控制 17
表3.4-1 伯爾文複式控礦 17
表3.5-1 伯温德綜合體許可證狀態 19
表5.2-1 以前的探索 25
表7.2-1 鑽探計劃 30
表10.4-1 歷史準備廠回收 40
表11.1-1 地層模型插值器 43
表11.1-2 鑽孔統計數據 44
表11.2-1 原地煤炭資源噸位和質量估計， 截至2022年12月31日 46

2023年4月4日第VI頁

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頁面
表11.4-1 理論變差函數範圍 50
表11.4-2 複合鑽孔樣本的統計 50
表12.1-3 清潔可採煤炭儲量和質量估計，截至2022年12月31日 55
表12.5-1 平均儲備煤質 57
表13.2.1-1 伯温德綜合體歷史清潔生產 64
表13.2.1-2 Berind Complex LOM計劃計劃只讀存儲器和清潔生產、選礦廠產量和已售出噸 64
表13.4.1-1 標準/典型連續採煤機斷面設備 68
表13.4.1-2 伯爾温德綜合大樓地下主要設備艦隊 69
表13.4.2-1 目前的人員配置 69
表13.4.2-2 LOM計劃人員配置 70
表13.4.2-3 伯温德複雜的工時、NFDL傷害和NFDL發病率 71
表13.4.2-4 工廠工時、NFDL傷害和NFDL發生率 72
表17.3-1 Berind Complex採礦和NPDES許可證 92
表18.2-1 LOM計劃年度運營成本和資本支出 99
表19.1-1 年度現金流預測明細 103
表19.2-1 税後淨現值、內部收益率、累計現金流和投資回報率 104
表19.2-2 主要運營統計信息 105
表22.2-1 伯温德綜合風險評估摘要 110
表25.1 註冊人提供的信息 114

附錄A-展覽品

表6.3-1 伯温德雜巖，地質橫斷面 115

2023年4月4日第七頁

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1.0執行摘要

偉爾被Ramaco Resources，Inc. (Ramaco)聘用，以編制與Ramaco的Berind Complex煤炭持有量相關的技術報告摘要(TRS)。本報告是根據美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)編寫的，S-K1300礦業權披露條例 (S-K1300)和《聯邦法規》第17節229.601(B)(96)(Iii)(B)報告要求。

1.1屬性説明

伯温德綜合設施位於西弗吉尼亞州查爾斯頓以南約80英里、弗吉尼亞州羅阿諾克以西100英里、田納西州金斯波特東北60英里、肯塔基州列剋星敦東南/東部160英里處，位於世界大地系統(WGS 84)參考座標系北緯37.22度、西經81.67度附近。該建築羣包括弗吉尼亞州布坎南和塔茲韋爾縣以及西弗吉尼亞州麥克道爾縣的地區。伯温德綜合體位於美國阿巴拉契亞中部產煤區(CAPP)弗吉尼亞州西南部和西弗吉尼亞州南部的煤田內(見圖1.1-1)。如圖1.1-1所示，2021年底收購了Amonate 物業，大大增加了伯温德建築羣的面積。

伯温德綜合體由大約62,500英畝的自有和租賃煤炭組成。大約52%的土地在西弗吉尼亞州，48%在弗吉尼亞州。 目前，該綜合體內有三個正在開採的礦山。伯爾温德1號深礦目前尚未投產，但預計將於2023年4月恢復生產。

現役礦場：

·Pocahontas 6和5煤層中的三合一2號深井(當距離Pocahontas 6主煤層足夠近時，也拍攝Pocahontas 5煤層)

·波卡洪塔斯3號煤層中的月桂叉形深井

·波卡洪塔斯5號煤層中的三重S高壁礦

評估Berind Complex內的其他潛在礦址是Ramaco的一項持續活動，因為有許多機會增加額外的採礦作業。

2023年4月4日第1頁

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圖1.1-1總位置圖

2023年4月4日第2頁

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1.2地質背景與成礦作用

伯温德雜巖內的上煤層屬於賓夕法尼亞早期弗吉尼亞州的諾頓組，在地層上相當於西弗吉尼亞州西南部的下卡納瓦組和新河組。感興趣的下部煤層屬於波茨維爾羣波卡洪塔斯組(下賓夕法尼亞統)。這些煤層的沉積環境複雜，被認為是上三角洲平原，沉積速率受沉降控制。波卡洪塔斯組含煤巖石的下賓夕法尼亞(波茨維爾)沉積地層不舒服地躺在毛赫塊體羣的密西西比藍巖建造上。

1.3探險

鑽探一直是伯温德綜合體的主要勘探形式 。除了特定於煤炭的勘探鑽孔外，還利用脱氣、煤層氣和水井數據 建立地質模型。該模型使用了總共4,188個勘探鑽孔，覆蓋了伯爾温德綜合體和諾克斯克里克綜合體。大約有1900個這樣的鑽孔位於伯温德綜合體內。

除了勘探鑽孔外，還考慮了煤層露頭測量、井內測量和從以前作業的礦圖中獲取的測量點。在地質模型中，總共使用了194個煤層露頭測量、356個礦山測量和887個測量點，作為對 勘探鑽孔的補充。

偉爾認為，收購資產後Ramaco鑽孔的樣品準備、安全性和分析程序的充分性是可以接受的 ，這些分析程序符合典型的行業標準。

對於Ramaco在2011年獲得初始租約之前鑽探的孔洞，樣品準備、安全和分析程序的充分性通常是未知的 。然而，地質學家對這些孔的記錄包含採樣描述和巖性描述，這些描述非常詳細，足以確定有經驗的地質學家監督鑽井和採樣。目前尚不清楚是否所有的煤炭 質量分析都是由合格的實驗室按照ASTM標準進行的，如第8.0節所述，但是，由於樣本與煤層間隔匹配，並且報告的質量數據在不同數據源之間一致 ，因此包括了這種遺留的 鑽孔信息。模型驗證進一步支持了偉爾的高度信心，即已經為伯温德綜合體生成了具有代表性的、 有效和準確的鑽孔數據庫和地質模型，可以依賴這些數據庫和地質模型來準確地估計煤炭資源和儲量。

2023年4月4日第3頁

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1.4開發和運營

伯温德綜合體目前有三個正在開採中的礦山。這三個活躍的煤礦包括一個露天礦和一個高壁礦工，以及兩個地下礦房和礦柱，這兩個礦井使用連續採煤機進行煤炭生產。Ramaco於2017年開始在該綜合體生產焦煤。大多數地下礦山將實施撤退開採，通常可使採礦回收率達到50%至80%。等高線採礦的平均採礦回收率約為90%，高壁礦的平均採礦回收率約為40%。

伯温德綜合體正在開採幾個煤層和 個煤層裂隙，包括Pocahontas 6、Pocahontas 5、Pocahontas 4和Pocahontas 3(按降序排列)。

根據礦山安全和健康管理局(MSHA)的統計數據，伯爾温德綜合體的歷史煤炭產量總結如下：

表1.4-1伯温德綜合體歷史產量

潔面爽膚水
年 製作數量(000)
2018 80,923
2019 188,241
2020 147,330
2021 180,588
2022 416,578

目前的伯温德綜合體礦山壽命(LOM)計劃計劃採礦到2049年，預計該綜合體的礦山壽命為27年。Ramaco預計，在伯爾温德一號深礦於2027年開工第二個超級區之前，年產量約為90萬淨噸。2027年後，預計到2040年伯爾温德一號深礦壽命接近尾聲時，平均年產量為120萬清潔噸。 之後，單段月桂叉子深礦目前計劃運營到2049年，年均產量約為30.7萬清潔噸/年。然而，未來的礦山可能會根據需要從該綜合體內的資源區 進行規劃和調度，以滿足Ramaco的內部生產目標，並與市場狀況保持一致。

2023年4月4日第4頁

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所有原煤都在伯温德選煤廠進行洗選。伯温德選礦廠最初建於1955年，並於1957年投產。Ramaco在2021年和2022年根據Ramsey Industrial的設計翻新了製備工廠，目前的只讀存儲器處理能力為每小時600噸。

伯温德煉油廠生產高質量、中等揮發分和低揮發分的焦煤。從歷史上看，Berind綜合設施的焦煤市場既面向國內焦煤消費者，也面向全球海運焦煤市場。

1.5礦產儲量和資源量估計

截至2022年12月31日，伯温德複雜煤炭資源被報告為原地資源，不包括已報告的煤炭儲量噸。根據S法規第1302(D)項的規定，資源按測量噸位、指示噸位和推斷噸位進行報告，彙總如表1.5-1：

表1.5-1原地煤炭資源噸位及質量估算，

截至2022年12月31日

煤質(原煤幹基)
面積 平均煤量 就地資源(000噸) 灰燼 相對的
接縫 (英畝) 厚度(Ft) 測量的 已指示 總計 推論 (%) 密度(磅/cf)
紅灰2 2,420 3.5 15,740 — 15,740 — 8.3 86.48
分耕機 2,210 3.8 11,230 — 11,230 — 22.4 92.68
《油膩小溪2》 675 2.3 3,325 — 3,325 — 30.6 97.27
波卡洪塔斯11 1,295 3.1 8,030 — 8,030 — 22.6 91.73
Pocahontas 10 2,055 2.8 11,075 — 11,075 — 15.9 87.94
波卡洪塔斯9-2 5,513 3.2 33,226 45 33,271 — 17.0 86.95
波卡洪塔斯9-1 5,145 3.0 9,700 15,920 25,620 4,495 17.0 88.61
波卡洪塔斯6 1,411 2.7 8,303 — 8,303 — 38.1 101.74
Pocahontas 5 7,655 3.0 41,755 1,512 43,267 — 11.4 85.44
波卡洪塔斯4 6,609 4.5 50,233 6,683 56,916 — 18.2 88.96
波卡洪塔斯3 22,457 3.0 122,493 8,482 130,975 — 16.2 88.02
鄉紳吉姆 42,670 3.2 243,471 37,734 281,205 — 25.0 94.39
總計 100,115 3.2 558,581 70,376 628,957 4,495 20.4 91.06

備註：

·上文報告的礦產資源並非礦產儲量，未達到儲量門檻 修正因素，如估計的經濟可行性，將允許將 轉換為礦產儲量。目前尚不能確定估計的礦產資源的任何部分將被轉換為礦產儲量。此處報告的礦產資源不包括 礦產儲量。

·資源 最小煤層厚度為2.0英尺的地下可開採資源，最小煤層厚度為1.0英尺的露天和高壁礦山，截止剝離比為20：1的地面和等高線開採 經濟可採礦性主要生產冶金中低揮發分煤炭產品，實現平均銷售價格為每噸169美元，現金成本為每清潔噸101美元(離岸煤礦)

·表中的數字 已進行四捨五入，以反映估計的準確性，由於四捨五入，可能無法求和

Berind Complex的資源轉換為儲量時，會考慮採礦計劃的設計，以容納計劃中的採礦設備，並根據MSHA規則和法規、產品煤質的預計稀釋和損失、預計煤炭銷售價格、運營成本和礦物控制來確定可銷售的煤炭產品是否在經濟上可開採。

2023年4月4日第5頁

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根據S法規第1302(E)項估算的代表拉馬科控制的經濟可行噸位的煤炭儲量彙總如表1.5-2：

表1.5-2清潔可採煤儲量和質量估算，

截至2022年12月31日

平均煤質
(未加工幹基)
產品 總面積 平均接縫 清潔可採儲量(000噸) 灰燼 相對密度
礦井/礦層 質量 (英畝) 厚度(Ft) 久經考驗 很有可能 總計 (%) (磅/cf)
伯爾文1號深井波卡洪塔斯4號 低體積 7,116 4.2 16,897 26 16,923 23.7 92.82
Laurel Fork深礦Pocahontas 3 中卷 2,536 3.7 6,188 22 6,210 10.6 84.32
三合會二號深礦波卡洪塔斯六號 低體積 130 3.5 237 — 237 38.1 101.74
Pocahontas 5 低體積 21 2.5 22 — 22 50.1 109.24
三重S高牆煤礦波卡洪塔斯5號 低體積 128 3.1 141 37 178 11.1 84.89
總計 9,931 4.0 23,485 85 23,570 20.3 89.98

備註：

·清潔的可採儲量噸位，基於地下開採回收率50%至80%(視撤退開採能力而定)、露天開採90%、高壁開採40%、選礦廠理論產量和選礦廠效率95%

·根據以低揮發分和中揮發分為主的冶金煤產品估算的礦產儲量 平均售價為每噸169美元，現金成本為每淨噸101美元(離岸價煤礦)

·表中的數字 已進行四捨五入，以反映估計的準確性，由於四捨五入，可能無法求和

·報告的礦產儲量不包括礦產資源

1.6經濟評價

偉爾準備了一份初步可行性研究 財務模型，以評估伯温德綜合體LOM計劃的經濟可行性。具體地説，使用貼現的 現金流分析評估了計劃，並納入了Berind LOM計劃的年度收入預測。現金流出(例如資本，包括生產前成本、持續資本、運營成本、運輸成本、特許權使用費和税收)將從現金流入中減去，從而得出 年度現金流預測。沒有對通貨膨脹進行調整，所有現金流都是2022年的美元。偉爾的研究是在無槓桿的基礎上進行的，不包括與任何償債要求相關的成本。偉爾在其對貼現現金流量淨現值(DCF-NPV)的評估中，使用了10%的貼現率。

2023年4月4日第6頁

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為本TRS所使用的初步可行性研究財務模型 旨在評估伯温德複雜資源 地區煤炭經濟開採的前景。這一經濟評估並不代表項目估值。此外，LOM計劃的優化不在 本項目的範圍內。

偉爾的初步可行性研究結果顯示，伯温德綜合體LOM計劃的税後DCF-NPV為4.057億美元。LOM計劃的主要運營統計數據， 在税後基礎上彙總如下：

表 1.6-1關鍵業務統計

LOM平面
ROM Tons Products(2000) 50,717
生產純棉布(2000) 23,607
選礦廠成品率(%) 46.5
售出噸(2000) 23,584

(每噸$)
煤炭銷售變現 168.87
直接現金成本 100.67
非現金成本 9.41
銷售總成本 110.08
利潤/(虧損) 58.79
EBITDA 68.26
資本支出 9.77

進行了 敏感性分析，以考察煤炭銷售價格、生產、運營成本、資本支出和折現率的變化對基本情況税後淨現值的影響。靈敏度分析範圍(+/-25%)旨在捕捉所分析的每個元素的合理變異性範圍。

Berind Complex NPV對煤炭銷售價格和運營成本的變化最為敏感。它對生產的變化不那麼敏感，對貼現率和資本支出的變化最不敏感。

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1.7環境研究和許可要求

作為弗吉尼亞州能源部(VDE)和西弗吉尼亞州環境保護部(WVDEP)要求的許可程序的一部分，Ramaco進行了大量的基線研究或影響評估。許可證中包含的這些基線研究或影響評估摘要如下： 許可證的相關文本如下：

·地下水庫存和基線質量

·地表 水體基線質量和數量

·地表徑流分析

·可能的水文後果

根據鄰近採礦的水樣和 基準地表水採樣，預計或預計不會出現酸性或有毒的礦山廢水。Ramaco現有的和擬建的所有礦山都遠高於任何重要的含水層。可能的水文後果(PHC)研究顯示，只要在現有和計劃的採礦活動中遵守批准的排水控制和重建計劃，地面或地表水資源可能不會受到污染、減少或中斷。

西弗吉尼亞州的煤礦必須提交採礦許可證申請，並獲得WVDEP頒發的採礦許可證的批准，才能進行地表幹擾和採礦活動。弗吉尼亞州需要通過VDE提交類似的 申請。BERWIND綜合體已獲得WVDEP和VDE頒發的採礦許可證和相關的NPDES許可證，如表1.7所示。-1如下：

表1.7-1 Berind Complex採礦和NPDES許可證

允許的
許可證 表面積 當前 NPDES
屬性 説明 數 狀態 (英畝) 發行日期 狀態 通行證號碼
Amonate 1號螺旋鑽機 S-4005-01 WV 50.35 9/6/2001 主動型 WV0049751
Amonate 31礦 U-0209-83 WV 22.00 11/14/1983 空閒 WV0049751
伯爾文選礦廠和垃圾 O-0150-83 WV 282.41 11/14/1983 主動型 WV0049751
免税 押金 1302370 弗吉尼亞州 75.00 4/18/2022 主動型 0082251
伯爾温德 一號深井 U-3008-16 WV 34.58 6/26/2017 主動型 WV1028952
伯爾温德 一號深井 1202294 弗吉尼亞州 — 5/20/2019 主動型 0082294
伯爾温德博卡6號煤層深井 U-5007-21 WV 8.23 4/14/2022 新的 WV1028952
乾燥的叉子礦 1402369 弗吉尼亞州 40.73 4/18/2022 空閒 0082153
月桂 福克雷(收穫時間6號) U-4004-11 WV 7.12 11/20/2012 主動型 WV1024281
月桂 福克雷(收穫時間6號) 1202367 弗吉尼亞州 — 4/12/2022 主動型 0082155
維卡 深井(航站區7號) U-0012-84 WV 11.91 1/17/1984 空閒 WV0021687
鄉紳 吉姆深井1號 U-3004-18 WV 8.83 8/31/2020 空閒 WV1029088
鄉紳 吉姆深井2號 U-4003-04 WV 7.31 10/17/2005 空閒 WV1021222
鄉紳 吉姆深井2號 1202366 弗吉尼亞州 — 4/11/2022 空閒 0082154
鄉紳 吉姆深井4號 U-4013-08 WV 8.25 12/4/2009 空閒 WV1023837
三合會 Pocahontas 4前景 P-3009-21 WV 9.10 9/8/2022 關着的不營業的 不適用
三合會波卡洪塔斯4號深井 U-5004-19 WV 6.63 3/2/2020 我的總機 WV1028952
三合會2波卡洪塔斯6號深井 P-3001-23 WV 5.98 2/16/2023 主動型 不適用
S高壁三重礦(俄歇二號) S-4004-03 WV 221.53 11/21/2003 非活動 WV1021141
維察 深井 U-0011-85 WV 2.34 2/25/1985 階段 2 WV1005685
維卡 深井(航站區7號) 1202364 弗吉尼亞州 — 待定 階段 2 0082100
總計 802.30

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截至2022年12月31日，Ramaco估計其受幹擾的許可證種植面積的ARO回收負債為490萬美元，總保證金為360萬美元。

Ramaco目前在伯温德綜合體僱傭了大約210名員工 ，預計通過其伯温德綜合體LOM計劃，最多將僱用257名員工。伯温德建築羣還通過其第三方服務和供應提供商、公用事業公司以及向地方、州和聯邦政府支付的税費，創造了可觀的經濟價值。

由WVDEP和VDE發佈的Ramaco環境傳票是向西弗吉尼亞州南部和西弗吉尼亞州西南部的其他運營商發出的類似傳票的典型。 這些違規或傳票很快就減少了，沒有一項是重大的。

根據偉爾對Ramaco的環境合規計劃、許可合規和條件以及與當地個人和團體的交易的審查，Ramaco的 努力是充分和合理的，可以獲得與其採礦計劃相關的必要批准。

1.8結論和建議

Ramaco在Berind Complex的資源勘探、礦山開發和採礦作業方面有着悠久的運營歷史，擁有廣泛的勘探數據，包括鑽孔、礦內煤層厚度和標高測量，以及礦內渠道樣本，支持確定礦產資源和儲量估計、 和經濟可行性。偉爾已對數據進行了審查和分析，並確定這些數據在數量和可靠性上足以支持本TRS中的煤炭資源和煤炭儲量估計。

Ramaco基本上擁有完全的礦產控制權，通過對Berind Complex LOM計劃中包括的所有現有和計劃中的礦山的當前租約。在5877英畝的採礦計劃佈局中，約有62英畝目前不受Ramaco控制(1%未受控制)。這些區域不會威脅 整體LOM計劃。與大多數礦山類似，這種不受控制的區域要麼及時談判，要麼修改計劃，在 任何不利區域周圍開採。

煤炭資源儲量估算及配套的初步可行性研究報告是按照S-K1300法規的要求編制的。截至2022年12月31日，伯爾温德綜合體內已探明和可能開採的原地煤炭資源為6.29億噸(不包括儲量)，已探明和可能的地下可開採清潔煤炭儲量為2360萬噸。經濟開採的合理前景 是通過制定與Berind Complex LOM計劃有關的初步可行性研究、考慮歷史採礦業績、歷史和預測冶金煤銷售價格、歷史和預計礦山運營成本以及確認合理和充足的資本支出而確定的。

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Ramaco或任何煤炭公司實現產量和財務預測的能力取決於許多因素。這些因素主要包括特定場地的地質條件、管理人員和採礦人員的能力、獲得儲量和地表屬性的成功程度、煤炭銷售價格和市場狀況、環境問題、獲得許可證和債券，以及安全高效地開發和運營礦山 。不可預見的立法變化和新的行業發展可能會極大地改變任何礦業公司的業績。

採煤是在並非所有事件都可預測的環境中進行的。雖然有效的管理團隊可以識別已知風險並採取措施管理和/或緩解這些風險，但仍有可能發生意外和不可預測的事件。因此，不可能完全消除所有風險，也不可能確定不會發生可能對煤礦運營產生重大影響的事件 。

偉爾評估，與Berind Complex的經濟可採礦性相關的風險為低至中等，並補充説，通過高效和有效的礦山規劃和採礦工程以及對採礦作業的監測，大多數風險可以保持在低水平和/或減輕 。

偉爾建議，未來的任何勘探工作和礦物財產收購應包括歷史上已實施的與以下方面有關的內容：

·請 經驗豐富的地質學家記錄巖心鑽孔、測量巖心回收率並完成採樣。從地球物理角度 記錄巖心鑽孔，以驗證煤層和煤厚以及巖心回收率。

·從地球物理角度 記錄旋轉鑽孔以驗證地層和煤層厚度。

·繼續 在1.40和1.50比重下準備實驗室樣品分析，以更好地匹配 製備廠比重。

·繼續 採集礦山渠道樣品

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2.0引言

2.1REGISTRANT

偉爾 由Ramaco(納斯達克股票代碼：METC)聘請，以編制與Ramaco的Berind Complex煤炭持有量相關的TRS。

伯温德建築羣位於西弗吉尼亞州伯温德鎮約2英里，西弗吉尼亞州查爾斯頓以南80英里，弗吉尼亞州羅阿諾克以西100英里，田納西州金斯波特東北60英里，肯塔基州列剋星敦以東/東南160英里。伯温德建築羣位於西弗吉尼亞州的麥克道爾縣、布坎南和弗吉尼亞州的塔茲韋爾縣(參見圖 1.1-1)。

2.2職權範圍和宗旨

此TRS是專門為Ramaco的伯温德建築羣準備的。伯爾文綜合體的儲量和資源已根據美國證券交易委員會礦業財產披露規則第1300分節和S-K法規第601(96)(B)(Iii)項進行了 分類。除非另有説明，否則所有體積、質量、距離和貨幣均以美國習慣單位表示。

儲量和資源估計的準確性 在一定程度上取決於編寫本報告時現有數據的質量和數量。此處提出的估計數被認為是合理的，但應接受估計數，但應瞭解到在本報告發布之日起 之後有更多數據和分析，因此估計數可能需要修改，而這些修改可能是實質性的。本報告中列出的某些信息包含“前瞻性信息”，包括產量、生產率、運營成本、資本支出、煤炭銷售價格和其他假設。這些聲明並不是未來業績的保證，不應過度依賴這些 聲明。用於開發前瞻性信息的假設和可能導致實際結果大不相同的風險 在本報告正文中詳細介紹。

對於伯温德綜合體，這份TRS報告了 礦產儲量和資源(不包括儲量)。為支持對已報告儲量的經濟可開採性評估和已報告資源在經濟上可行開採的前景，本TRS包括針對Berind複合體進行的初步可行性研究的概要細節。

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偉爾的煤炭儲量和資源評估是根據S-K1300《礦產資源、礦產儲量定義和初步可行性研究》進行的， 研究如下：

·礦產資源 指具有經濟價值的物質集中或賦存於地殼中或其上，其形式、等級或質量及數量使其具有合理的經濟開採前景。礦產資源是對礦化的合理估計， 考慮了邊界品位、可能的採礦規模、位置或連續性等相關因素，在假定和合理的技術和經濟條件下， 可能全部或部分地，在經濟上變得可開採。它不僅僅是鑽探或取樣的所有礦化的清單。

·礦產儲量 是對已指示和測量的礦產資源的噸位和品位或質量的估計 在合格人士看來，這可以作為經濟上可行的項目的基礎。更具體地説，它是已測量或指示的礦產資源中經濟上可開採的部分，包括稀釋材料和在開採或提取材料時可能發生的損失的補償。

·初步可行性研究 是對一個礦產項目的技術和經濟可行性的一系列選擇的綜合研究，該礦產項目已經發展到一個階段，即有資格的人 確定(在地下采礦的情況下)首選的採礦方法，或(在露天採礦的情況下)礦坑配置，並在所有情況下確定了有效的選礦方法和銷售產品的有效計劃。

2.3信息來源和 數據

本研究使用的主要信息 從以下來源獲得：

·由Ramaco地質和工程人員獨家提供的地質數據。地質數據包括鑽探記錄、地質學家記錄、地球物理記錄的全部和部分掃描、測量數據、煤質實驗室證書、鑽孔測量、巖性和質量數據的MS EXCEL™(EXCEL)版本等鑽孔信息。此外，還提供了井內煤層測量厚度、礦槽樣品等 基礎地質數據。

·礦物和表面所有權地圖以及補充文件由Ramaco獨家提供。

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·偉爾合格人員(QP)在2021年11月30日和2023年1月27日訪問網站 。

·偉爾員工和Ramaco員工之間的面談 包括：

⮚高級副總裁、總法律顧問兼祕書

⮚財務報告和會計的董事

⮚首席運營官

⮚合同 地質師

⮚安全副總裁

⮚露天採礦作業副總裁

⮚井下采礦作業副總裁

⮚礦山 經理

·歷史產量、生產率、員工水平、運營成本、資本支出和煤炭銷售收入 由Ramaco提供。

·LOM Ramaco提供的計劃預測和成本模型。

·煤炭 由Ramaco提供的加工和裝卸設施平面圖和流程圖。

·偉爾員工與Ramaco員工面談期間討論的健康、安全和環境問題。

·除了最近的許可證修訂和續簽外，目前的採礦許可證信息來自Ramaco提供的文件和WVDEP和VDE公開提供的數據。

·目前的 和預計的採礦計劃，包括生產、生產率、運營成本和資本支出，以維持Ramaco提供的Berind Complex的預計產量水平 ，偉爾審查了所有數據的合理性。

·Ramaco提供的市場展望和煤炭銷售價格預測。

·Ramaco提供的礦山關閉活動的預計 回收成本。

本TRS的第24.0和25.0節提供了本研究收到和審查的所有數據的詳細清單。

2023年4月4日第13頁

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2.4物業個人檢查詳情

偉爾員工於2021年11月30日和2023年1月27日參觀了伯温德建築羣。在現場，偉爾人員就以下關鍵話題採訪了公司和礦山管理層 ：

·地質學

·屬性

·基礎設施

·礦山 計劃、生產和生產率

·選煤廠和煤炭裝卸設施

·運營成本和資本支出

·營銷

·環境 和合規性

·風險 和不確定性

偉爾人員在伯温德建築羣檢查的主要區域包括：

·礦山 地面作業，包括辦公、維護和倉庫設施

·伯爾温德選礦廠、庫存和鐵路裝車設施

·礦山作業

⮚伯温德1號波卡洪塔斯3號和4號深井

⮚三合會波卡洪塔斯4號深井

⮚三合會2號Pocahontas 6和5深井迎面及設施

⮚S波卡洪塔斯5號高壁礦

⮚Laurel Fork Pocahontas 3深井正面朝上和設施

·伯温德的垃圾處理設施

根據偉爾對伯爾温德綜合設施的檢查，礦山、選礦廠和相關基礎設施以及設備的維護和運行狀況良好，符合所有與礦山安全和健康標準相關的州和聯邦法規。

2.5上一份技術報告摘要

本TRS是日期為2022年11月22日的Berind Complex TRS的更新。通過購買Coronado Global Resources Amonate物業，Berind Complex增加了約30,000英畝的Fee煤炭資產。這筆收購於2021年12月完成。此次收購還包括一個煤炭裝卸和選煤廠。拉馬科在伯温德綜合設施內的礦山將不再使用諾克斯克里克選礦廠。此外，從Big Creek礦生產的煤炭將繼續在Knox Creek選礦廠加工，對Big Creek礦的引用已從修訂後的TRS中刪除，幷包括在Ramaco的Knox Creek Complex的新TRS中。上述 更改由Ramaco確定，以保證編制此更新的TRS。

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3.0屬性 説明

3.1物業 位置

西弗吉尼亞州的伯温德鎮位於伯温德建築羣中心區東北約兩英里處。伯温德綜合體一般位於西弗吉尼亞州查爾斯頓以南約80英里、弗吉尼亞州羅阿諾克以西100英里、田納西州金斯波特東北60英里處、肯塔基州列剋星敦東南/東部160英里處，位於北緯37.22度、西經81.67度的WGS 84參考座標系上。組成的物業相當偏遠，包括零星的農村住宅和一些小城鎮。

伯温德綜合體位於美國CAPP地區西弗吉尼亞州南部和弗吉尼亞州西南部的煤田內(見圖1.1-1)。USGS 7.5分鐘的四合院地圖是朱厄爾嶺、裏奇蘭茲、戰爭、阿莫納特、敲擊磨坊、加里、塔茲韋爾北、 和託普託。

3.2物業 區域

伯温德煤礦位於西弗吉尼亞州的麥克道爾縣和弗吉尼亞州的布坎南和塔茲韋爾縣，佔地約62,500英畝。Ramaco於2015年獲得該物業的初步租約，並於2017年開始採礦作業。

柏文地產的地面設施位於柏文地產的許可區域內，靠近許可南界的中心區域。地面設施包括伯温德1號Pocahontas 3深礦附近的礦山辦公室、浴室和停車場。伯爾文煤炭裝卸和選煤廠設施毗鄰地面設施，位於地面設施以東。

目前，伯爾温德地產上有三個正在開採中的礦山：

·Laurel Fork Pocahontas 3深井

·三合一2號深井

·三重S露天礦和高壁礦

除開工礦山外，伯温德1號Pocahontas 4深礦也處於閒置狀態，計劃於2023年4月重新開工。

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Ramaco 於2017年開始在伯温德1號Pocahontas 4深井作業，並於2022年7月中旬因點火而使該礦閒置。 MSHA的一項調查表明，點火是由閃電擊中新豎井的導航孔引起的。MSHA關於這一事件的最終報告 尚未發佈。Ramaco目前控制着該礦，但在重新開始運營之前，仍需採取一些監管措施。

三合會Pocahontas 4深礦於二零二一年開始運作，並於二零二二年耗盡儲量。還有一個額外的許可礦，Squire Jim No.1深礦，它還沒有預定的開工日期。

Amonate 屬性

2021年12月，Ramaco完成了對Amonate物業的收購，該物業毗鄰其現有的Berind物業。從Coronado Global Resources收購這處Amonate地產涉及約30,250英畝土地，其中包括約4.01億噸的中低揮發性原地資源、幾個獲準的採礦作業和一個選礦廠。Amonate 物業收購中的儲量包括在本TRS中，現在是Berind建築羣的一部分。

Ramaco 提供了地契和租賃協議的副本，以及Weir的財產控制地圖，這些地圖與Ramaco控制其礦物和/或表面財產的財產有關。偉爾查閲了這一信息，沒有發現任何財產邊界糾紛或其他可能表明對未來採礦作業或開發潛力的擔憂的擔憂。

3.3屬性 控件

Ramaco擁有超過62,500英畝的Berind Complex煤炭資產，包括租賃和收費的簡單煤炭資產。約52%的資產是從伯温德地產公司(BLC)租賃的，最初的租約於2015年8月簽署。費用簡單的煤炭使 佔剩餘的48%的煤炭持有量。伯温德綜合體內約844英畝(1.4%)是不受控制的礦產 資產。

在伯温德綜合體內，租約通常適用於特定的礦層，或垂直範圍的礦層。因此，對於整個建築羣的特定區域，控制的接縫往往因租約而異 。各種物業控制合同如下表3.3-1所示。

2023年4月4日第16頁

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表 3.3-1柏文綜合體物業控制

面積 文檔類型 數量
原始的 伯爾温德物業 煤炭 租賃/煤炭轉租 63
契據 340
相互 合作協議 1
通行權 1
條目的右側 1
賦值 2
Amonate 收購 租賃轉讓 4
特殊的 保修單 2
地役權 1
鐵路許可證 1

3.4礦物 控制

以下表3.4-1詳細説明瞭原始的百年物產礦物控制，與之前的TRS相比沒有變化：

表 3.4-1伯爾文複合控礦

礦物控制
面積 文件編號 文檔類型 接縫 到期日(1)
原始的 伯爾温德物業
15 煤炭 租賃 Poca 4、Poca 3和Squire Jim 8/17/2030延長1年，直至所有煤炭耗盡
16 煤炭 轉租 Poca 4、Poca 3和Squire Jim 8/17/2025延長5年，直至所有煤炭耗盡
17 相互 合作協議 不適用
18 煤炭 租賃 POCA 5及以上版本 2025年2月26日，再延長10年，然後延長1年，直到所有煤炭耗盡
Amonate 購置財產
1 特殊的 保修單 Poca 5，Poca 3 北美
2 租賃轉讓 僅限鄉紳 吉姆 應繼續 直到所有可開採的煤炭都被移走
3 租賃轉讓 僅限鄉紳 吉姆 應繼續 直到所有可開採的煤炭都被移走
4 特殊的 保修單 各不相同 北美
5 租賃轉讓 各不相同 各不相同
6 租賃的部分轉讓 排水下面的所有 煤 6/1/2025延期10年，不得超過20年
19 煤炭 轉租 與基本租賃相同 11/11/2022延長1年，直至所有煤炭耗盡

(1)租約的到期日可以延長

有關Amonate屬性的礦物控制詳細信息，請參閲下面的圖3.4-1。需要注意的是，圖3.4-1中所示的Amonate Property Squire Jim Seam租約是對上面表3.4-1中所述的煤炭租約的補充。

2023年4月4日第17頁

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圖 3.4-1控煤圖

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3.5重大的 財產負擔和許可狀態

偉爾 沒有在伯温德綜合體內的任何區域發現任何重大的負擔。

表3.5-1列出了Ramaco對伯温德建築羣的許可和許可狀態，並對17.3節中討論的許可進行了更詳細的説明。

表 3.5-1伯温德綜合體許可證狀態

允許的
許可證 表面積 當前 NPDES
屬性 説明 數 狀態 (英畝) 發行日期 狀態 通行證號碼
Amonate 2號螺旋鑽機 S-4004-03 WV 222 11/21/2003 非活動 WV1021141
Amonate 31礦 U-0209-83 WV 22 11/14/1983 空閒 WV0049751
伯爾温德選煤廠 P-0590-00 WV 282 11/14/1983 主動型 WV0049751
伯爾温德垃圾處理廠 O-5006-20 WV 388 10/21/2022 主動型
伯爾温德垃圾處理廠 1011220 弗吉尼亞州 75 4/18/2022 主動型
伯爾温德 一號深井 U-3008-16 WV 35 6/26/2017 主動型 WV1028952
伯爾温德 一號深井 1202294 弗吉尼亞州 — 5/20/2019 主動型 不適用
伯爾温德博卡6號煤層深井 U-5007-21 WV 8 4/14/2022 新的 WV1028952
乾燥的叉子礦 1011217 弗吉尼亞州 41 4/18/2022 空閒 不適用
Laurel Fork Pocahontas 3深井 U-4004-11 WV 7 11/20/2012 主動型 WV1024281
Laurel Fork Pocahontas 3深井 1011219 弗吉尼亞州 — 4/12/2022 主動型 不適用
河北7號深井 U-0012-84 WV 12 1/17/1984 空閒 WV0021687
鄉紳 吉姆深井1號 U-3004-18 WV 9 8/31/2020 空閒 WV1029088
鄉紳 吉姆深井2號 U-4003-04 WV 7 10/17/2005 空閒 WV1021222
鄉紳 吉姆深井2號 1011218 弗吉尼亞州 — 4/11/2022 空閒 不適用
鄉紳 吉姆深井4號 U-4013-08 WV 8 12/4/2009 空閒 WV1023837
三合會 Pocahontas 4前景 P-3009-21 WV 6 9/8/2022 關着的不營業的 不適用
三合會波卡洪塔斯4號深井 U-5004-19 WV 7 3/2/2020 我的總機 WV1028952
三合會2波卡洪塔斯6號深井 P-3001-23 WV 6 2/16/2023 主動型
S高壁礦三重 S-4005-01 WV 50 9/6/2001 主動型 WV0049751
維察 深井 U-0011-85 WV 2 2/25/1985 空閒 WV1005685
維察 深井 1202364 弗吉尼亞州 — 待定 不適用
總計 1,187

3.6重大財產因素和風險

鑑於Ramaco在Berind Complex的受控權益部分涉及由他人持有並出租給Ramaco的物業，偉爾評估不存在重大問題影響獲取煤炭權益或Ramaco執行採礦計劃的能力 。

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偉爾 沒有對財產管制進行獨立核查，也沒有對採礦地點進行獨立調查。偉爾依賴於從Ramaco編制的自有和租賃物業的地圖和摘要彙編而成的信息。偉爾沒有就Ramaco的礦業權和地表權進行法律上的調查。從歷史上看，物業控制不會對Ramaco的運營構成任何挑戰。

3.7版税 利息

在伯温德建築羣內，Ramaco對由另一方擁有或運營的物業沒有實質性的特許權使用費或類似的權益。

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4.0可獲得性、氣候、當地資源、基礎設施和地形

4.1地形、海拔和植被

伯爾温德綜合體位於阿巴拉契亞高原省的西南部，正北方，毗鄰山谷和山脊省。 它位於阿巴拉契亞高原的坎伯蘭山脈地帶。地形多山、陡峭，海拔從谷底的平均海平面(MSL)約1120英尺到山脊的MSL以上4040英尺不等，平均海拔2230英尺。這些景觀被樹枝狀的排水系統解剖得很好。該地區沒有主要河流，但整個建築羣中有許多小溪。幹福克河、雅各布福克河、印第安河和戰爭溪河--俄亥俄河分水嶺塔格福克河的所有支流--橫穿該建築羣。該地區的地形和其他特徵如圖7.5-1所示。

伯爾温德建築羣主要由無人管理的林地和零星的牧場組成。林地由阿巴拉契亞山脈這一地區的典型樹木組成，橡樹/山核桃是主要的森林類型，楓樹/山毛櫸/樺樹森林類型的比例較小。

該地區原生的野生動物是與擬議的露天礦場所在的地理和氣候區域相關的典型物種和多樣性。對受擬議採礦影響的區域進行的勘察確定，目前或曾經存在以下 種：白尾鹿、狐狸松鼠、灰松鼠、地松鼠、東方負鼠、浣熊、兔子、東部黑熊、野生土耳其和眾多鳥類。根據多次偵察調查，未發現採礦許可區內或附近存在瀕危或受威脅的動植物物種或此類物種的棲息地。

4.2屬性 訪問

通往這些物業的主要道路是美國460號公路，這是一條四車道的駭維金屬加工，位於伯温德建築羣以南。從美國460號公路出發，可以使用弗吉尼亞637號公路和連接西弗吉尼亞州9號和11號公路通往北部的伯温德建築羣。

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諾福克南部(NS)鐵路穿過，並有一條鐵路支線通往伯温德建築羣內的設施。NS鐵路提供從弗吉尼亞州阿莫納特向北延伸至西弗吉尼亞州伯温德的鐵路服務(參見圖1.1-1)。

最近的機場是三座城市機場(TRI)，位於田納西州布裏斯托爾，距離西弗吉尼亞州伯温德市約90英里。位於西弗吉尼亞州查爾斯頓的耶格爾國際機場(CRW)距離西弗吉尼亞州伯温德市120英里。

周圍的航道不適合商業交通使用。最近的駁船停泊區在西弗吉尼亞州查爾斯頓以南的卡納瓦河上的建築羣以北約70英里處。

4.3氣候和運營季節

與伯温德雜巖相關的氣候被歸類為潮濕的大陸氣候，其特點是夏季炎熱潮濕，冬季中等寒冷。由於崎嶇地形的影響，西弗吉尼亞州的氣候條件差異很大。夏季平均最高氣温在82到87華氏度之間，冬季平均最低氣温在20到25華氏度之間。在西弗吉尼亞州洛根附近測得的年平均降雨量約為每年47英寸，其中約1.6英寸是降雪 。伯温德綜合設施上的煤礦目前無論天氣條件如何，都是全年運營的。

4.4基礎設施

電源

美國電力公司(AEP)為伯温德選煤廠和伯温德綜合設施上的礦山提供電力。AEP的平均工業價格約為每千瓦時10美分，略高於美國全國平均工業價格每千瓦時8.63美分(EIA.gov統計，2022年12月)。

水

採礦和煤炭加工作業所需的水是通過從廢棄的地下礦池和地面上的沉澱池中提取的水提供的。個別礦場使用購買的飲用水。伯爾温德煤礦辦公室和選煤廠從現場水井中獲取飲用水。Ramaco也有現場水處理設施。

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人員

伯爾温德綜合體周圍的地區有着悠久的採煤歷史，到目前為止，吸引具有合格技能的採礦人員對Ramaco來説還不是一個問題。根據LOM計劃，伯温德綜合體預計將僱用最多257名人員。截至2022年12月底，伯温德綜合業務部門僱用了大約210名員工。小時工仍然沒有加入工會， 這一勞動安排短期內預計不會發生變化。

供應品

採礦作業所需物資 可從附近多家服務於CAPP地區煤炭行業的供應商處獲得。有10家卡特彼勒採礦設備經銷商位於伯温德建築羣50英里範圍內。在伯爾文綜合設施50英里範圍內有三家小松/joy製造採礦設備經銷商。

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5.0歷史

5.1之前的 操作

伯爾温德綜合體及其周邊地區擁有廣泛的煤炭開採歷史，主要是通過地下采礦方法進行的。Ramaco提供了詳細的地下 礦圖，顯示了以前的礦場。偉爾引用的其他顯示以前礦井工作的地圖來源 來自西弗吉尼亞州地質和經濟調查局、弗吉尼亞州礦產和能源部、美國地質調查局和MSHA。 伯温德綜合體內的採礦始於20世紀初。從那時起，該地區出現了大大小小的許多不同的礦山運營商。

伯爾温德礦區的 區域以前曾被露天和地下開採。在伯爾温德礦區，一些保護區的Pocahontas 4號煤層上方的煤層 進行了採礦，特別是在Pocahontas 11號煤層(當地也稱為War Creek或Beckley煤層)。Ramaco向偉爾提供了該物業以前的採空區，然而，偉爾尚未核實，也沒有現場 檢查這些先前採空的區域。

Amonate物業進行了多次所有權交換。記錄表明，從1926年到20世紀40年代，波卡洪塔斯燃料公司(Pocahontas Fuel Company)首次在該礦區生產煤炭。聯合煤炭公司的前身於1956年收購了該物業，並於1975年恢復運營 。科羅拉多州於2016年從CONSOL手中收購了這處房產。Ramaco於2021年底從科羅納多手中收購了這處房產。在Ramaco之前，該地區自2012年以來一直沒有生產過。

5.2以前的勘探和開發

在Ramaco於2021年控制該礦區之前，之前的勘探包括在Ramaco的Berind和Knox Creek建築羣內或附近鑽探4,821個孔。之前的勘探活動可以追溯到1910年之前。表5.2-1列出了正在進行勘探的公司名單、已鑽井數、已鑽總進尺和大致日期。由於財產所有權在過去幾年中發生了幾次變化，以前的勘探鑽探記錄不能完全以原始形式提供。

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表 5.2-1上一次勘探

公司 鑽孔 鑽探的素材 鑽孔年份
安克煤炭集團公司 57 25,087 未知
Consol 能源公司 3,474 4,497,009 20世紀70-80年代
佐治亞州-太平洋 31 39,355 未知
哈蒙煤炭公司 1 750 未知
島 克里克煤炭公司 70 114,561 未知
朱厄爾{br]裏奇煤炭公司 241 125,314 20世紀60年代至90年代
朱厄爾無煙煤炭公司 473 221,931 1940s-2013
新 河和波卡洪塔斯合併 73 50,287 1910年代--未知
奧爾加礦業公司 22 17,434 未知
帕拉蒙特煤炭公司弗吉尼亞州有限責任公司 9 3,828 未知
Permac公司 19 7,029 未知
Pocahontas 燃料公司 25 18,649 未知
Republic 鋼鐵公司 98 47,738 未知
聯合 煤炭公司 126 53,973 未知
美國 鋼鐵公司 1 617 未知
西弗吉尼亞州地質與經濟調查局 2 9 未知
未知 99 5,688 未知
總計 4,821 5,229,258

如表5.2-1所示，Ramaco的伯温德和諾克斯克里克綜合體有着豐富的煤炭勘探歷史。應該指出的是，Consol Energy，Inc.擁有非常多的鑽孔，因為它大量參與了該地區的天然氣行業。

組織大量數據需要執行以下任務：1)刪除鑽孔重複項(特別是在公司更改 鑽孔名稱以匹配自己的命名約定的情況下)，2)解決公司之間共享的多個鑽孔副本 (即不同公司在同一區域擁有不同的接縫並同意“共享”鑽孔數據，但在共享之前刪除其接縫的數據 )，3)解決局部的接縫命名差異，以及4)解決不同的座標系。這些 對Ramaco來説是重要的(和持續的)任務。偉爾對Ramaco當前鑽孔數據庫的審查基於其迄今在這些問題上的工作結果具有很強的互補性 。基於對Ramaco對這一歷史鑽探數據的彙編的全面審查，偉爾認為，這些歷史數據可用於為伯爾温德雜巖生成準確的地質和質量模型。

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6.0地質背景、成礦作用和礦牀

6.1區域地質、當地地質和物業地質

6.1.1區域地質

伯温德雜巖中最重要的煤層(Jawbone和Tiller煤層)屬於賓夕法尼亞早期弗吉尼亞州的Norton組，在地層上相當於西弗吉尼亞州西南部的下Kanawaa組和New River組。 下和主要煤層(Pocahontas和Squire Jim煤層)屬於波茨維爾組(下賓夕法尼亞組)的Lee組。這些煤層的沉積環境複雜，被認為是上三角洲平原，沉降控制着沉積速率。波卡洪塔斯組含煤巖石的下賓夕法尼亞(波茨維爾)沉積地層不舒服地躺在毛赫塊體羣的密西西比藍巖建造上。

諾頓組和李組(弗吉尼亞命名法)包括伯温德雜巖，該雜巖還位於阿巴拉契亞中部褶皺和斷層盆地的西緣，變形發生在阿勒格哈尼(後二疊紀)造山運動期間。幹叉背斜是一個地區性的永久性褶皺，從弗吉尼亞州的布坎南縣一直延伸到西弗吉尼亞州的默瑟縣。背斜穿過雜巖的中心，向西南傾斜。在幹福克背斜以北，煤層向西北傾斜約1度，而向南，煤層向南/西南方向Boissevain斷層傾斜1-2度。

諾頓組的煤層與砂巖、頁巖、粉砂巖和下伏粘土互層。砂巖呈淺灰色， 非常細到粗，薄層到塊狀，交錯層理，由50%到65%的石英組成，有大比例的白色風化長石、雲母片和深色礦物顆粒。頁巖呈中等至深色、薄層狀、碳質。在整個地層中，水平層狀或交錯層狀的中淺灰色粉砂巖和中灰色粘土質至粉砂質下粘土。

6.1.2當地 地質

伯爾温德綜合體內感興趣的煤層位於西弗吉尼亞州的西南煤田和南部煤田。 這些煤層以非常高的熱值(Btu/lb)和高至低揮發分的冶金煤特性而聞名，具有高流動性、低灰分和低硫含量。

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Boissevain斷裂和MidCreek斷裂是東北-西南走向的主要逆沖斷裂，穿過Berind雜巖的南界，基本上切斷了向南的資源。斷層東南側的地層相對於北側的地層被向上推送，沿着一個平面向上推進，在大多數地方，平面大約傾斜45度。沿着斷層長度的大部分 ，地層被傾覆，斷層錯距超過200英尺。Boissevain和MidCreek斷層與裏奇蘭斷層平行，裏奇蘭斷層是該地區南部的另一條大型逆衝斷層，密西西比時代的地層已被推入賓夕法尼亞含煤地層之上。在Boissevain和MidCreek斷層以南，在該綜合體內或附近沒有發生採礦。

坎布拉克斷層是一條西北/東南走向的斷層，根據對鑽孔信息的評估，其偏移量約為200英尺。 上傾側在斷層的北側。紅灰煤層地下開採在斷層兩側均有發生。這條 斷層穿過其中心附近的伯温德雜巖。

6.1.3屬性 地質

按地層降序排列，伯爾温德礦區感興趣的原生煤層依次為Tiller、Pocahontas 6號、Pocahontas 5號、Pocahontas 4號、Pocahontas 3號和Squire Jim。所有令人感興趣的煤層都露出了這處房產。Canebrake斷層穿過Berind礦區，但預計不會對採礦活動產生不利影響。

6.2礦牀類型及地質模型

伯爾温德複雜資源區是賓夕法尼亞時代相對平坦的沉積礦牀。李地層和上覆諾頓地層(弗吉尼亞命名法)中的34個煤層約佔地質剖面的3,000英尺。對於內部規劃， Ramaco使用SurvCad根據勘探結果對這些煤層進行建模®礦山規劃軟件包，在勘探鑽探的每個階段後完成模型 更新。偉爾利用數據挖掘礦場對儲量和資源進行了建模®StratModel 地質建模軟件。勘探包括對所有可開採煤層進行巖心鑽探，每年在開採之前進行，以完善資源邊界和確定採礦計劃的界限。堰地質模型將在第9.1節中進行更詳細的討論。

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6.3地層柱狀和橫截面

圖6.3-1顯示了伯爾温德雜巖的地層柱。與伯温德複合體有關的橫截面可以在圖6.3-2中找到。

圖6.3-1伯爾文地層柱

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圖6.3-2伯爾温德地層剖面

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7.0探險

7.1非鑽探 勘探

鑽探 一直是伯温德綜合體內的主要勘探形式。除了勘探鑽孔外，還考慮了煤層露頭測量、礦內測量和從以前作業的礦圖中獲取的測量點。共有194個礦層露頭測量、356個礦山測量和887個測量點被納入到礦牀的建模中。脱氣、煤層氣和水井的數據也被納入地質模型，包括總共4188個鑽孔。

7.2鑽探

Ramaco的勘探活動包括由稱職的合同鑽探公司進行旋轉和連續巖心鑽探。除了提供有關目前煤層的信息外，勘探鑽探還提供用於巖土技術評價的頂板巖層和底板巖層巖心樣品 ，並根據需要進行存儲和評價。地質學家的鑽井記錄將與地球物理記錄進行核對，以確保厚度準確性並確認巖心回收。注意到巖心回收率低於90%的鑽孔，隨後進行了複查，以考慮重新鑽探。對於巖心回收率較低的孔，成功獲取準確的地球物理測井對重新鑽探的決策起着重要作用，因為多年來地球物理測井在巖性識別方面的改進已經顯著 。

一旦找到，所有的巖心樣品都會被裝箱、拍照和儲存。將煤層巖心樣品送到實驗室進行質量分析。 井下卡尺、密度、伽馬和電阻率地球物理測井在鑽井現場和井眼條件允許的情況下完成。使用RTK GPS設備測量每個鑽孔 的卡箍位置，以獲得後續建模工作的準確座標。

表7.2-1彙總了Ramaco鑽探計劃的數據。

表 7.2-1鑽井程序

孔類型 具有基礎數據的孔數
總計 鑽 井下 實驗室
數量 孔 地球物理 偏差 地質學家的 司鑽公司 分析
鑽探系列 課程日期 鑽孔 鑽探的素材 扶輪社 堆芯 標題 原木 日誌 日誌 日誌 證書
BL系列 2021-2022 59 47,347 45 14 59 28 — 59 59 5
BL系列 2015-2021 67 46,378 28 39 67 66 — 37 28 17
126 93,725 73 53 126 94 96 87 22

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參考表7.2-1中概述的鑽井程序，BL(Berind)系列鑽孔既用於在複合體上進行充填鑽井，又用於更好地確定以前開採的區域的邊界。Ramaco地質學家遵循的質量控制程序是明確規定的。Ramaco的現場地質學家採取特定步驟來保護樣品的完整性，並確保巖心樣品始終處於Ramaco地質學家的控制之下。這些步驟包括以下步驟：

·現場 每當鑽井進行時，地質學家都要在現場

·要為每個鑽孔創建的地質學家的 日誌

·如果物理上可行，應使用地球物理方法記錄每個 個鑽孔

·地質師 將野外地質師的日誌與電子日誌數據進行比較

·地質學家 將巖心樣本與野外地質學家的日誌和電子日誌進行比較，以確定 煤的厚度

·所有緊鄰頂板、煤和緊鄰地面的核心都要裝箱並拍照

·質量 需要填寫樣張，提供給主管審批，然後運往實驗室

·分析完巖心樣品後，現場地質學家將仔細檢查所產生的質量數據 以確保準確性

偉爾並未直接參與Ramaco鑽井項目的規劃、實施或監督。然而，在審查了Ramaco鑽探計劃的細節，並與Ramaco的地質學家就結果進行了幾次技術討論後，偉爾認為結果符合行業標準，適合用於儲量和資源的評估。

偉爾沒有親自觀察巖心樣品，但Ramaco提供了19個鑽孔的巖心測井照片。在查看這些照片時，偉爾 發現巖芯代表了每個鑽孔報告的數據。

7.3水文地質 數據

該綜合體的水文數據通常從Ramaco現有和計劃作業附近的現有水井和地表水監測點獲得。沒有專門為水文研究目的而進行的額外勘探。有關詳細信息，請參閲第13.1.2節， 水文地質模型。

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7.4巖土數據

Ramaco 沒有專門收集伯温德綜合體現有或計劃運營的巖土數據。有關詳細信息，請參見第13.1.1節， 巖土工程模型。

7.5現場 地圖和鑽孔位置

圖7.5-1提供了顯示伯爾文綜合體上所有鑽孔位置的地圖。

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圖 7.5-1鑽孔位置

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7.6其他 相關鑽井數據

Ramaco 根據供應情況和定價，通常使用當地幾家鑽井公司中的一家。井下地球物理測井通常由弗吉尼亞州布魯菲爾德的馬歇爾·米勒公司進行。煤質分析通常由西弗吉尼亞州貝克利的Precision 測試實驗室公司執行。

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8.0樣品 準備、分析和安全

8.1樣品 製備方法和質量控制

相對於Ramaco監督的鑽探，一旦目標煤層被鑽出，煤芯就被儲存在塑料襯裏的木芯盒中。 巖心被拍照，並由地質學家測量和描述煤層。地質學家的煤層厚度測量 將與地球物理記錄交叉核對，以確保厚度精度並確認巖心恢復。

8.2實驗室 樣品製備、分析和分析程序

8.2.1SGS 北美公司

Ramaco 自2016年以來使用位於西弗吉尼亞州索菲亞的SGS北美公司(SGS)作為其煤炭分析的主要實驗室。通常情況下，一旦優質樣品在礦場裝袋並貼上標籤，樣品就會被送往SGS進行質量分析。首先通過粉碎、裂解和施膠來製備樣品。進行的分析包括精礦、可選性、灰熔化、終極、灰礦物、膨脹儀、塑度計、痕量元素和巖相圖。SGS獲得了ANSI國家認可委員會的認證。SGS執行符合ASTM標準的所有煤炭分析。

8.2.2精密測試實驗室公司

Ramaco 從2016年開始使用位於西弗吉尼亞州貝克利的Precision Testing Lab.，Inc.(Precision)。此外，Precision還獲得了ANSI國家認證委員會的認證，執行ASTM標準的所有煤炭分析。一旦將高質量的樣品裝袋並在礦山貼上標籤，樣品就會被送到Precision進行質量分析。樣品首先通過粉碎、裂解、 和上漿來製備。進行的分析包括精礦、可選性、灰熔融、終極、灰礦物、膨脹儀、塑度計、痕量元素和巖相圖。

8.2.3其他 實驗室

正如第5.2節概述的那樣，偉爾依靠以前業主提供的鑽孔數據。根據現有文件和不同來源的數據的一致性，來自其他實驗室的質量數據似乎是有效的，適合納入本研究。

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8.3質量控制程序和質量保證

作為獲得ANSI認證的實驗室，SGS和Precision都有內部質量控制程序和保證程序。這兩家公司都是知名的、受人尊敬的煤質分析服務提供商。

8.4樣品 準備、安全和分析程序是否充分

一旦擁有樣品，Precision的標準樣品準備和安全程序就會得到遵守。樣品經過測試、審查和驗收後，按照當地、州和環保局批准的方法處置樣品。

偉爾已確定伯爾温德綜合體鑽孔樣品的樣品製備、安全和分析程序符合當前煤炭行業標準和實踐的質量檢測，實驗室結果適合用於地質建模、礦產資源評估和經濟評估。

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9.0數據 驗證

9.1數據 驗證程序

Ramaco 提供了Berind Complex所有可用的鑽井記錄的威爾副本，其中包括Excel電子表格、司鑽日誌、野外地質學家的日誌、巖心照片、煤質實驗室的質量結果單、礦山測量表以及電子日誌的繪圖文件或PDF。偉爾根據鑽工和/或地質學家日誌的副本逐一檢查數據庫中的每個孔，以確認數據的準確性。

偉爾進行的地質學 評審包括：

·鑽孔 巖性數據庫與地球物理測井對比

·鑽孔 煤質數據庫與質量證書對比

在完成上述前兆驗證和確認後，鑽孔數據被加載到Datmine的MineScape中® StratModel是一款地質建模軟件。MineScape在初始數據加載期間提供強大的錯誤檢查功能，其中 包括確認煤層連續性、總深度與孔頭文件數據、間隔重疊以及煤層的質量樣本連續性 。一旦加載了鑽孔數據，就創建了一個地層模型。

隨後可能進行了幾個 進一步核查，包括：

·通過模型創建 個橫截面，以直觀檢查是否因煤層不相關而出現異常

·創建 結構和質量等值線圖，以直觀地檢查由於鑽孔數據庫中錯誤的煤層高程或質量數據輸入錯誤而導致的其他異常

可能影響儲量和資源估算的典型錯誤與原始數據輸入中的差異有關，可能包括：

·錯誤的 鑽孔座標(包括高程)

·標記錯誤的 鑽孔巖性

·未注意到 錯誤的質量分析，不需要重複的分析

·鑽孔巖心損耗過大

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偉爾 對Ramaco提供的數據進行了詳細的獨立地質評估，以確定並糾正上述性質的錯誤 。如果發現錯誤且無法成功解決，偉爾的政策是將該數據從地質 模型中排除。根據偉爾對提供的數據進行的地質評估，由於各種原因，81個鑽孔被排除在鑽孔數據庫之外。

9.2數據 驗證限制

數據驗證的限制 包括某些鑽孔的記錄不完整或缺失。出現這種情況的主要原因是財產所有權變更時數據傳輸不完整。根據其模擬結果，偉爾發現一些數據不完整的鑽孔與礦牀一致，適合納入偉爾的地質模型。

9.3數據充分性

偉爾認為，Ramaco在收購資產後鑽探的孔和程序的樣品準備、安全性和分析程序的充分性是可以接受的，這些方法符合典型的行業標準。Ramaco採用詳細的流程和程序，如第8.4節所述，每次採樣巖心時都要遵循這些流程和程序。Ramaco地質學家對這些孔的記錄包含採樣描述和巖性描述，這些描述非常詳細，足以確定有經驗的地質學家監督鑽井和採樣。Ramaco煤質分析由SGS按照ASTM標準進行，詳見第8.0節。

對於Ramaco在2016年獲得初始租約之前鑽探的鑽孔，樣品準備、安全和分析程序的充分性通常是未知的。然而，地質學家對這些孔的記錄包含採樣描述和巖性描述，這些描述非常詳細，足以確定有經驗的地質學家監督鑽井和採樣。目前尚不清楚 是否所有煤質分析都是由合格的實驗室按照ASTM標準進行的，如第8.0節所述，但是，由於樣本與煤層間隔相匹配，並且報告的質量數據在不同數據源之間一致 ，因此包括了這一遺留的鑽孔信息。模型驗證進一步支持偉爾的高度信心，即已經為伯温德綜合體生成了具有代表性的、 有效和準確的鑽孔數據庫和地質模型，可以依賴這些數據庫和地質模型來估計 煤炭資源和儲量，以達到本報告指定標準可接受的精度。

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10.0礦物 加工和冶金測試

10.1礦物 加工測試和分析程序

每天 採集潔淨煤樣本，以確保每批潔淨煤都符合規格。在運輸潔淨煤產品之前，SGS對從不同傳送帶和儲存地點獲得的樣品 進行測試。對樣品進行了物相分析和氧化分析。系列和子樣包括每個客户規格的所有巖相學和流變學分析。

除清潔產品樣品外，還會對尾礦和產品進行個別電路樣品的常規處理，以確保正確回收或存在放錯位置的材料。這些結果有助於確保選煤廠的正常運行和煤炭產品的分類。原產品和後處理產品的煤炭噸位使用標準皮帶秤估算，每月根據月底調查數據彙總報告進行校準。

效率 對所有關鍵的選煤廠電路進行持續的測試，以幫助確保在選煤廠的整個加工操作中進行適當的煤和非煤分離 。該性能測試範圍廣泛，涉及測量特定位置的流量、壓力、水分、試劑使用率、粒度分數、比重和煤質，從原料到潔淨煤產品和尾礦。

10.2礦化 樣本表示

煤礦牀起源於三角洲、沖積平原和沿海體系內的平坦、低窪的地面，因此是一種相對均勻的沉積礦物產出。伯文德雜巖地區內的礦牀呈現同質特徵，並未顯示出任何 礦化類型或風格的重大變化，從而對煤炭的加工或銷售產生不利影響。樣本數據 很好地代表了礦牀的整體情況。

10.3分析實驗室

煤炭 由Precision執行的樣本分析在第8.2.1節中介紹。選礦廠電路性能由工廠員工通過工廠監控系統進行維護。SGS對從自動採樣器收集的潔淨煤樣本和任何收集的原煤樣本進行日常分析。對日常運行的典型分析是僅進行工業分析加氧化。具有巖相圖和流變學的訓練和子樣 根據客户的具體要求進行。

2023年4月4日第39頁

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10.4相關 結果和處理因素

煤炭回收和由此產生的產品質量是任何選煤廠最關心的問題。選煤廠的回收率 及其可銷售產品的質量取決於煤質和選煤廠流程去除非煤雜質的效率。根據給煤質量跟蹤和調整不同工廠電路的吞吐速率對工廠效率和產品質量至關重要。伯温德選煤廠根據客户規格加工比重為1.50至1.65的ROM煤，以生產可銷售的焦煤產品。

經過整修後，伯温德選礦廠於2022年11月開始運營。表10.4-1根據工廠皮帶規模記錄總結了從2022年11月至2023年1月的歷史準備廠恢復情況：

表 10.4-1歷史準備廠回收

十一月 德克 一月
2022 2022 2023 平均值
已處理的原棉 103,333 123,001 153,229 126,521
已處理清潔色調 40,280 36,218 48,226 41,575
植物回收率(%) 39.0 29.4 31.5 32.9

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圖10.4-1顯示了伯温德選礦廠歷史(2022年)和預計的LOM計劃選礦廠恢復情況。

圖 10.4-1選礦廠回收

選礦 工廠回收率和可銷售產品質量預計將與原煤分析的模型回收率密切相關，一旦針對露天礦和地下礦山開採的煤層外稀釋(OSD)進行調整 。

上述 測試程序為建模數據提供驗證，並有助於確保最終的 可銷售煤炭產品符合煤炭銷售規範。測試還有助於將選礦廠的效率保持在較高水平，從而將加工成本降至最低。

10.5數據 是否足夠

Ramaco 採用符合行業標準的測試和分析程序，從而實現高效的選礦廠運營，並提供必要的質量控制，以滿足產品質量和數量預測。所執行的測試足以支持 LOM計劃的預計選礦廠產量和可銷售產品質量。

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11.0礦產資源估計

截至2022年12月31日的 煤炭資源作為原地資源報告，不包括報告的煤炭儲量噸(儲量噸位估計見 第12.0節)。根據S法規第1302(D)項，資源按測量噸位、指示噸位和推斷噸位進行報告。

除目前正在開採的礦山外，在Berind Complex內還有許多其他資源區，Ramaco可能會在未來規劃和/或 批准這些資源區。

11.1關鍵 假設、參數和方法

數據 來源

平面數據由Ramaco以AutoCAD格式提供，主要包括底圖信息，如河流、排水系統、道路、礦山特徵、 和財產邊界。

Ramaco 提供了堰鑽孔數據，其中包括測量、巖性和煤質信息。這些數據以不同的格式提供，包括Excel、ASCII文件和PDF。地球物理記錄、煤質證書、鑽探記錄、地質學家記錄、井下偏差數據和鑽孔測量記錄以掃描的PDF文件和AUTOCAD繪圖文件的形式提供。提供了4,290個鑽孔的數據，其中4,188個孔包含在地質模型中。

礦內 以前作業的礦圖中的煤層厚度和底板測量以表格文件格式提供。這些地雷測量數據包括356個數據點。礦井測量數據點用於模擬煤層厚度和結構，但在估計資源可信度時不用作觀測點。

為伯温德綜合體提供了625個鑽孔的煤炭質量數據。在625個鑽孔中，質量模型中使用了558個孔。 數據以Excel格式提供，並以PDF格式提供質量證書。

建模過程中排除鑽孔質量樣本的原因 包括：

·在司鑽日誌中記錄的巖心回收情況較差。

·無法與鑽孔匹配的質量 日誌。

·為孔列出的 質量與型號無關(例如，原始btu/lb)。或提供了 個硫磺，但沒有提供最終產品btu/lb。或硫磺)。使用的唯一相關原始值 是比重和原始灰分。兩者都可以從對方獲得，並與估計的原地噸有關。

·未在適當的洗滌比重下進行分析{br

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地質 模型

Berind複雜地質模型是通過使用在Datmine的MineScape中創建的煤層表面網格開發的® StratModel(MineScape)地質建模軟件。

地形數據使用MineScape軟件進行網格化，網格單元大小為50英尺乘50英尺，來自USGS在線3-D高程項目數據 來源。地形數據的分辨率為1/3角秒，這導致了大約30×30英尺的數據點間距。將網格化的USGS地形等高線與鑽孔卡箍進行了比較。偉爾調查了衣領高度的顯著差異。大多數差異是由於原始鑽孔位置被覆蓋或隨後被開採造成的。無法解決此類 差異的鑽孔未在模型中使用。

煤層表面和厚度是通過將鑽孔和礦山測量數據加載到MineScape中，並使用150英尺乘150英尺的網格單元格化煤層截獲的 來創建的。用於創建模型的參數在MineScape建模方案 中定義，該方案是為站點創建的建模規則的規範。本研究中使用的MineScape插值器 在大多數礦山規劃軟件包中都很常見。平面插值器是一種啟用了外推的三角剖分方法。有限元分析是工程和數學建模中廣泛使用的一種數值求解微分方程組的方法。MineScape中使用趨勢面來提高建模的煤層與區域構造(如向斜、背斜或簡單的煤層傾角)的一致性。MineScape適合使用不同的插值器，用於厚度、屋頂和樓板(表面)，以及所選趨勢曲面，因為它們都是單獨建模的。用於這些項目的插值器是根據 是否適合所涉及的數據集以及建模經驗來選擇的。地層模型插值器如表11.1-1所示 ：

表 11.1-1地層模型插值器

插補器 參數 權力/秩序
平面 厚度 0
有限元 表面 1
平面 趨勢 0

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98(Br)(98)個煤層(包括煤層裂隙)被模擬用於伯温德雜巖。表11.1-2顯示了偉爾認為對伯爾温德綜合體具有經濟潛力的19個煤層的鑽孔統計數據摘要。這些統計數據涉及總共4188個鑽孔中的1900個，這些鑽孔可以分配給伯爾温德建築羣和諾克斯克里克建築羣。

表 11.1-2鑽孔統計

平均值 最低要求 極大值 標準
接縫 在我的礦井裏 數量 厚度 孔 厚度 孔 厚度 偏差
電碼 接縫 平面圖 截獲 (英尺) 名字 (英尺) 名字 (英尺) (英尺)
RED2 紅灰2 不是 74 3.4 06 DGBU9 0.4 J-564 9.5 1.60
TL22 耕作2-2 不是 131 1.8 J-642-10 0.2 27-B 7.0 0.93
TL12 分耕機1-2 不是 173 1.9 06 DGS54 0.1 74 AM16 7.1 0.91
GCK2 《油膩小溪2》 不是 461 2.1 75 KC12 0.1 07 AV150 8.4 1.45
MHP2 中馬圈2 不是 771 1.9 76 AI9 0.0 80 B65 6.4 0.49
P114 114波卡洪塔斯11 不是 680 2.9 78A229 0.0 GPPC-010 12.0 1.16
P102 102波卡洪塔斯10 不是 488 1.5 78 A229 0.0 01 DGTA16 6.4 1.01
PO92 波卡洪塔斯9-2號 不是 860 2.2 78 AM160 0.0 84 AM167 8.6 1.41
PO91 波卡洪塔斯9-1號 是 456 1.9 05 DGTA64 0.1 78A224 8.3 1.55
PO62 波卡洪塔斯6-2號 是 698 1.5 AM14 0.0 BL21-18R 7.7 1.11
PO53 波卡洪塔斯5-3號 是 671 1.3 05 DGTA61 0.1 AM6 6.3 0.60
PO51 海棠5-1號 是 719 2.1 02 DGTA52 0.1 07 B2 8.0 1.26
PO4R 波卡洪塔斯4號車手 是 433 1.0 BL21-36R 0.0 88-AM-197 4.4 0.48
PO42 波卡洪塔斯4-2號 是 723 3.2 B67 0.1 84 AM171 8.6 2.00
PO33 波卡洪塔斯3-3號 是 41 0.9 78 AM141 0.0 04 DGP55 2.2 0.64
PO32 波卡洪塔斯3-2號 是 676 2.6 PCP-077 0.0 77 B15 11.0 1.59
SQJ4 鄉紳吉姆4 是 189 0.5 10 AM220 0.1 AM15 2.5 0.37
SQJ3 《鄉紳吉姆3》 是 365 0.6 AM14 0.0 09 CNXTA184 4.7 0.56
SQJ2 《鄉紳吉姆2》 是 492 2.8 11 DGX58 0.1 77 AM132 9.0 1.03

根據鑽孔信息驗證了網格化的煤層結構和煤層厚度，以確保數據得到正確的 建模。調查了建模的接縫表面和周圍鑽孔之間的不一致，並糾正了鑽孔數據或模型參數中任何已確認的錯誤。重複這一過程，直到模型的最終版本被開發出來。

煤炭 質量模型

本報告中前面描述的 鑽孔數據被用來創建包括原始灰分和原始相對密度的洗煤質量模型。洗滌質量模型值基於比重浮子為1.50。

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對 個鑽孔進行了驗證，以確保巖性文件中使用的煤層深度與質量文件中的樣本深度相匹配。煤炭 將優質樣品裝載到MineScape中，並根據鑽孔厚度進行合成。然後使用200英尺乘200英尺的網格單元大小和反距離加權(平方)插值器對合成值進行網格化。為所有接縫模擬了以下質量數據：

·生品

Ø灰分， 乾重百分比

Ø相對密度

·浮子 @1.50比重

Ø灰分， 乾重百分比

Ø熱量 值，幹Btu/磅

Ø總硫磺，乾重百分比

Ø揮發性 物質，乾重百分比

ØAudibert-Arnu 最大擴張率(Arnu)，乾燥百分比

Ø煤 透光率氧化，幹百分率

Ø總計 個單位，乾重百分比

Ø排名 索引

Ø成分 平衡指數

ØGieseler 最大流動性，幹DDPM

ØHargrove 可磨性指數

Ø反射率 (ROMAX)，幹百分比

Ø計算 穩定性指數

Ø免費 膨脹指數

Ø產量， 重量百分比

質量 從網格生成等高線，以檢查離羣值。

其他 資源標準和參數

基於偉爾對與伯温德綜合體相關的數據和計劃的審查和評估，採用了資源評估標準，以確保報告的礦產資源噸位具有合理的經濟開採前景。伯温德綜合體的資源標準和參數如下：

·資源 估計截至2022年12月31日。

·地下 未達到最小煤厚2.0英尺的地區被排除在資源評估之外。

·地下 舊礦場200英尺以內的區域不在資源估算之列。

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·地下覆蓋不足100英尺的地區被排除在資源評估之外。

·未達到最小煤厚1.0英尺 的地表 和高壁礦區被排除在資源評估之外。

·沒有後續高牆開採的地表 區域，以及剝離比超過20：1的區域， 被排除在資源評估之外。

·噸位 在當前LOM計劃之外，但在現有物業控制範圍內，並且滿足此處列出的標準 ，被歸類為資源噸位，不包括儲備噸位。

·煤的密度(磅/立方英尺)基於對鑽孔樣品和渠道樣品的分析 得到的表觀比重數據(如果有)。否則，它基於使用公式的原始 煤灰分(幹基)[1.25+(灰分/100)]每立方英尺x 62.4磅

11.2礦產資源估算值

截至2022年12月31日的 煤炭資源作為原地資源報告，不包括報告的煤炭儲量噸(見 第12.0節)。根據所述的煤炭資源估算方法報告資源，並在表11.2-1中彙總如下：

表11.2-1截至2022年12月31日的原地煤炭資源噸位和質量預估

煤質 (原煤幹基)
面積 平均煤量 就地資源(000噸) 灰燼 相對的
接縫 (英畝) 厚度(Ft) 測量的 已指示 總計 推論 (%) 密度(磅/cf)
紅灰2 2,420 3.5 15,740 — 15,740 — 8.3 86.48
分耕機 2,210 3.8 11,230 — 11,230 — 22.4 92.68
《油膩小溪2》 675 2.3 3,325 — 3,325 — 30.6 97.27
波卡洪塔斯11 1,295 3.1 8,030 — 8,030 — 22.6 91.73
Pocahontas 10 2,055 2.8 11,075 — 11,075 — 15.9 87.94
波卡洪塔斯9-2 5,513 3.2 33,226 45 33,271 — 17.0 86.95
波卡洪塔斯9-1 5,145 3.0 9,700 15,920 25,620 4,495 17.0 88.61
波卡洪塔斯6 1,411 2.7 8,303 — 8,303 — 38.1 101.74
Pocahontas 5 7,655 3.0 41,755 1,512 43,267 — 11.4 85.44
波卡洪塔斯4 6,609 4.5 50,233 6,683 56,916 — 18.2 88.96
波卡洪塔斯3 22,457 3.0 122,493 8,482 130,975 — 16.2 88.02
鄉紳吉姆 42,670 3.2 243,471 37,734 281,205 — 25.0 94.39
總計 100,115 3.2 558,581 70,376 628,957 4,495 20.4 91.06

備註：

·上文報告的礦產資源並非礦產儲量，未達到儲量門檻 修正因素，如估計的經濟可行性，將允許將 轉換為礦產儲量。目前尚不能確定估計的礦產資源的任何部分將被轉換為礦產儲量。此處報告的礦產資源不包括 礦產儲量。

·資源 基於最小煤層厚度為2.0英尺的地下可開採資源、最小煤層厚度為1.0英尺的露天礦和高壁礦、截止剝離比為20：1的區域開採 可能的經濟可採性。以冶金為主的低揮發分煤產品 實現銷售價格為每噸169美元，現金成本為每淨噸101美元(FOB 礦山)

·表中的數字 已進行四捨五入，以反映估計的準確性，由於四捨五入，可能無法求和

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11.3決定經濟開採前景的技術和經濟因素

進行了初步可行性研究，以評估在伯温德綜合體內經濟開採煤炭的前景。

拉馬科預測，2023年伯温德綜合體離岸價煤礦的煤炭銷售價格為每噸168.91美元，2024年為168.90美元，2025年為168.54美元，此後到2049年為每噸166.56至177.00美元。Ramaco的銷售價格預測符合已公佈的煤炭遠期價格曲線，這些煤炭的質量與伯温德綜合體相似。銷售價格在本報告的第16.0節中得到進一步支持。

資本支出在第18.1節中有更詳細的論述。總而言之，伯風綜合體LOM計劃的平均資本支出成本預計為每噸9.77美元，而2018年至2022年實際平均資本支出成本為每噸153.43美元 。2018年至2022年期間，伯爾温德一號礦的開發資本較高，產量較低，翻新伯温德選煤廠的資本支出較高。

運營 現金成本將在第18.2節中進一步詳細討論。總而言之，柏文綜合物流計劃的營運現金成本預計平均為每噸100.67美元，而2018年至2022年的實際平均營運成本為每噸114.98美元。由於開發較薄的Pocahontas 3號煤層以進入Berind 1號Pocahontas 4號深礦的Pocahontas 4號煤層，導致歷史成本上升。

如上所述，預計資本支出和運營成本為每噸110.43美元，以及煤炭銷售價格為每噸煤炭銷售價格，這為偉爾公司確定所有厚度大於2英尺的地下可開採煤炭、大於1英尺的地面和頂板可開採煤炭、以及剝離比約為20：1或更低的地面和等高線可開採煤炭提供了合理的 基礎， 在伯温德綜合體內具有經濟開採前景。

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11.4礦產 資源分類

為伯爾文綜合體編制的礦產資源評估基於S法規第1302(D)項，該法規確立了美國使用的礦產資源、礦產儲量和採礦研究的定義和指南。與 資源相關的定義標準如下：

礦產 資源：

礦產資源是指在地殼中或在地殼上具有經濟價值的物質的集中或賦存狀態，其形式、品級或質量、 和數量都具有合理的經濟開採前景。礦產資源是對礦化的合理估計， 考慮到邊界品位、可能的採礦規模、位置或連續性等相關因素，在假設的 和合理的技術和經濟條件下，可能全部或部分變得經濟上可開採的礦化。它不僅僅是鑽探或取樣的所有礦化的清單。

●推斷的 礦產資源是指礦產資源的一部分，其數量和品位或質量是根據有限的地質證據和採樣來估計的。與推斷的礦產資源相關的地質 不確定性水平太高，無法應用可能影響經濟開採前景的相關技術 和經濟因素，以評估經濟可行性。因為推斷出的礦產資源具有所有礦產資源中最低的地質置信度，這阻止了以對經濟可行性評估有用的方式應用修改因子，在評估採礦項目的經濟可行性時，可能不考慮推斷的礦產資源，也不能將其轉換為礦產儲量。

●指示的 礦產資源是指礦產資源的一部分，其數量和等級或質量是根據充分的地質證據和採樣進行估計的。與所指示的礦產資源相關的地質確定性水平足以讓合格的 人員充分詳細地應用修改因素，以支持礦山規劃和對礦牀的經濟可行性進行評估。由於指示礦產資源的置信度低於測量礦產資源的置信度，因此只能將指示礦產資源轉換為可能的礦產儲量。

●已測量的 礦產資源是指根據確鑿的地質證據和採樣來估計其數量和等級或質量的礦產資源的一部分。與已測量礦產資源相關的地質確定性水平足以讓合格的 人員應用本節定義的修正係數，以充分詳細地支持 詳細的採礦規劃和對礦牀經濟可行性的最終評估。因為 所測量的礦產資源的置信度高於任何指示礦物的置信度 資源或推斷的礦產資源，可以將測量的礦產資源轉換為探明礦產儲量或可能的礦產儲量。

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應用地質統計學 方法，對伯爾文綜合體四個主要煤層的鑽孔和礦井測量煤層厚度數據進行了分析，得出了用於資源分類的變異函數 範圍(半徑)。圖11.4-1顯示了1號刨花板的變差圖，包含649個煤層厚度測量值。表11.4-1顯示了B的Jawbone 1號、Pocahontas 4號和Tiller 1號和2號煤層的樣本數、由變異函數模型確定的測量和指示的資源範圍以及以英尺為單位的平均樣本間距。每個煤層的變化範圍相似，每種情況下的煤層厚度連續性均超過9,000英尺。分析中估計的已測量(至3,000英尺)和指示(至9,200英尺)資源量的理論範圍 證明瞭Berind複合體可開採煤層厚度的空間連續性 。

圖 11.4-1變差函數模型1號刨煤機煤層厚度

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表 11.4-1理論變差函數範圍

變異函數 插圖 樣本數 測量範圍(Ft) 指示範圍(Ft)
頜骨1號縫 1 1,290 2,250 6,800
波卡洪塔斯4號煤層 2 865 7,300 22,000
分耕機1號縫 3 649 3,050 9,200
分耕機2號縫 4 702 4,800 14,500

如上所述，鑽孔厚度測量的變異性與各個鑽孔之間的距離高度相關，尤其是在測量噸位和指示噸位的理論範圍內。此外，偉爾的生成和審核 適用質量等值線進一步支持了整個礦藏煤質的連續性。表11.4-2顯示了伯爾温德綜合體的煤層的總體質量參數。

表 11.4-2複合鑽孔樣本統計表

質量參數 數量
樣本		 總計
樣本
長度(Ft)		 最低要求
價值		 極大值
價值		 平均值
價值
Audibert-Arnu最大撥號次數(%) 116 314 0 300 188
成分平衡指數 48 135 0.51 7.63 5.38
自由膨脹指數 374 1,020 3.1 9 8.6
吉塞勒最大流動性(DDPM) 219 586 1 30,000 9,457
HGI 17 60 94 105 99
Inerts(%) 61 169 8.2 36.3 25.8
原始灰分(%) 357 984 2.7 62.1 20.4
就地相對密度 925 2,585 1.27 1.96 1.44
反射率(ROMAX，%) 112 323 1.2 1.71 1.45
職級 48 135 0.6 7.0 4.7
穩定性指數 99 289 42.0 65.0 55.7
透光率對煤的氧化作用(%) 17 60 97.0 99.0 97.7
灰分(%) 809 2,223 2.0 19.1 5.9
BTU/磅 507 1,361 12,509 15,505 14,627
硫磺(%) 803 2,206 0.37 3.50 0.85
揮發物(%) 721 1,983 15.5 37.4 26.2
收益率(%) 923 2,582 10.4 100.0 74.8

注： 除非另有説明，否則對1.50比重洗選的煤進行幹法分析

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在測量和指示的分類中，偉爾已證明瞭足夠的地質信心水平，以允許應用 修正因素來支持詳細的礦山規劃和對礦牀的經濟可行性進行評估。除了上面提到的四個煤層 之外，沒有考慮對資源進行比較顯示異常行為的離羣層。因此，堰在本研究中使用的分類半徑如下：

●測量範圍： 0-3,000英尺(根據905次觀測，估算出該範圍內的煤厚)

●指示： 3,000-9,200英尺(基於905個觀測值，估算出該範圍內的煤厚)

●推斷： 大於9,200英尺(基於905次觀測，估算出該範圍內的煤厚)

11.5礦產資源估測中的不確定性

採礦是一項高風險、資本密集的風險投資，每個礦藏在地理、社會、經濟、政治、環境、 和地質方面都是獨一無二的。任何採礦項目的基礎都是礦產資源本身。在評估採礦項目的潛在成功時，作為礦藏數量和質量估計基礎的地質數據中的潛在風險因素和不確定性是重要的考慮因素。

地質 置信度可在礦物賦存狀態的自然可變性和估計過程及其背後數據的不確定性的框架內加以考慮。每個礦牀的礦化模式、礦物組合、地質構造和均質性自然不同。結構變異性，如沉積巖中的旋迴沉積模式，可以用趨勢面分析或變異分析等解決方案在數學上描繪出來。例如，火成巖成分分佈中的非結構化變異性更具隨機性，更難預測。

礦產資源估算的可靠性與勘探不同階段引入的不確定性有關。符合測量、指示和推斷類別標準的資源取決於建模輸入數據的質量，包括原始數據和解釋數據。 勘探計劃包括逐步數據收集、分析和估計的幾個階段，包括：

●地質 數據收集

●巖土 數據收集

●取樣和化驗程序

●散裝密度測定

●地質 解釋和建模

●數量和質量估算

●驗證

●資源 分類估算

2023年4月4日第51頁

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在任何階段都可能引入錯誤 。數據採集和方法應妥善記錄，並在所有階段(從現場採集到資源估計)遵守定期質量控制和保證協議。管理不確定性需要經常審查過程標準、符合性、糾正措施和持續改進計劃。通過一致的勘探實踐可以將風險降至最低 提供透明、可追溯的結果，最終提供可接受的噸位和質量資源估計 。

正如第8.0、9.0和10.0節中所討論的，偉爾認為Ramaco的數據採集、記錄保存、質量保證/質量控制協議的方法對於伯温德綜合體的資源評估是足夠和合理的。總而言之，偉爾審查了所有地質和巖土數據輸入、收集方案、採樣、分析和實驗室程序，這些數據是礦牀模型及其解釋以及對伯爾温德綜合體煤炭資源量和質量的估計和驗證的基礎。專業開發、維護良好的定量和定性數據很好地證明瞭伯爾文綜合體中所有具有資源屬性的煤層的空間連續性。偉爾認為，就地質不確定性而言，沒有任何實質性原因會阻止對礦產資源進行可接受的準確估計。

11.6額外的 商品或礦物當量

除本 TRS所討論的煤礦外，Berind綜合資源區內並無其他令人感興趣的商品或礦物。

11.7風險 和修正因素

該綜合體中現有的和計劃中的地下礦山位於排水之上，並且相對乾燥，這降低了底板條件惡劣的風險 存在下層粘土。

綜合體內煤層的一致性和良好的勘探鑽探覆蓋範圍相結合，降低了綜合體的地質風險。 這也與產品質量風險有關，偉爾認為產品質量風險較低，原因與此相同。在開採的工作臺內出現和消失的離層 是意料之中的，如果沒有廣泛的鑽探，很難準確繪製地圖。然而，除了選煤廠去除非煤分離所涉及的邊際額外處理成本外，這些分離對最終產品幾乎沒有影響。

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Ramaco已在Berind Complex獲得了計劃開採區域的大部分(約99%)煤契和租約，偉爾認為這些煤契和租約沒有高風險。由於非控制區的總面積與潛在礦區的總英畝面積相比並不顯著，因此目前未規劃的礦區中存在的資源處於有利位置，可以進行潛在的開採。

風險也與煤炭市場價格的波動有關。運營成本、資本支出、生產率、 和煤炭銷售價格的顯著差異可能會影響伯爾文綜合設施的經濟可採礦性。

不可預見的立法變化和新的行業發展可能會影響煤炭消費者需求、法規和税收，包括旨在減少汞、二氧化硫、氮氧化物、顆粒物或温室氣體排放的税收，從而改變Ramaco的業績。然而，對於生產動力煤產品的煤礦來説，對減排的強調更令人擔憂，因為它與伯温德煉油廠生產的焦煤截然不同。

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伯温德情結

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12.0礦產儲量估計

12.1關鍵 假設、參數和方法

Berind Complex將資源轉換為儲量時考慮了產品煤質的預計稀釋和相關損失、預計煤炭銷售價格、運營成本、合規要求和礦物控制的影響。這些因素都決定了可銷售的煤炭產品是否具有經濟可行性。還考慮了可執行採礦計劃的設計，以適應計劃的採礦設備和設施，並提供安全的工作環境。

對於Ramaco的地下洞室和礦柱作業，應該注意的是，將在該綜合體內現有的 和計劃中的地下作業的大部分實施撤退採礦。這將使煤炭的開採回收率達到50%至80%。

伯温德複雜礦井的佈局有幾個關鍵變量，這些變量將在很大程度上影響煤炭回收。礦柱和麪板尺寸基於最小、最大和最優設備運行參數，以及與採礦作業安全和沉陷預測相關的巖土技術考慮。

根據礦山的歷史表現和預計的礦物連續性，礦山設計是除礦物資源分類外的主要考慮因素，然後將資源轉換為Berind複合體的儲量。

根據偉爾對Berind Complex LOM計劃的審查和評估，將資源轉換為儲量的理由是 基於特定標準。除了第11.0節所述的資源標準外，還使用了以下標準來評估伯爾温德綜合體的儲量：

●儲量 估計截至2022年12月31日。

●地下采礦回收率為50%至80%(取決於可進行的撤退開採的程度)，露天採礦回收率為90%，綜採回收率為40%。

●除總煤層厚度大於最大開採高度的地區外，ROM井下噸位估計中至少包括2英寸的煤層外稀釋。

●A高壁採礦最大穿透深度為800英尺，在可以達到此深度的區域 。最小400英尺的穿透深度不能由於任何特定地點的邊界限制，包括地下采礦範圍，所實現的儲量不屬於儲量 分類。

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●儲量估計的參考點是選礦廠後期處理和可採 噸，根據在1.50比重下洗滌的鑽孔和溝槽樣品分析，調整為理論選礦廠產量。

●與1.50比重下的理論實驗室結果相比，採用了95.0%的保守選礦廠效率係數來反映選礦廠的實際性能。

●儲量噸的估計包括僅在當前伯温德綜合設施 LOM計劃範圍內的區域。

12.2礦產儲量估計

表12.1-3顯示了根據所述的煤炭儲量估算方法，代表Ramaco在Berind Complex控制的經濟可行噸位的煤炭儲量。

表12.1-3截至2022年12月31日的清潔可採煤儲量噸位和質量估計

平均煤質
(未加工幹基)
產品 總面積 平均接縫 清潔可採儲量(000噸) 灰燼 相對密度
礦井/礦層 質量 (英畝) 厚度(Ft) 久經考驗 很有可能 總計 (%) (磅/cf)
伯爾文1號深井波卡洪塔斯4號 低體積 7,116 4.2 16,897 26 16,923 23.7 92.82
Laurel Fork深礦Pocahontas 3 中卷 2,536 3.7 6,188 22 6,210 10.6 84.32
三合會二號深礦波卡洪塔斯六號 低體積 130 3.5 237 — 237 38.1 101.74
Pocahontas 5 低體積 21 2.5 22 — 22 50.1 109.24
三重S高牆煤礦波卡洪塔斯5號 低體積 128 3.1 141 37 178 11.1 84.89
總計 9,931 4.0 23,485 85 23,570 20.3 89.98

備註：

●清潔的可採儲量噸位，基於地下開採回收率50%至80%(視撤退開採能力而定)、露天開採90%、高壁開採40%、選礦廠理論產量和選礦廠效率95%

●礦產 以低揮發分和中揮發分冶金煤產品為主的儲量估算 售價為每噸169美元，現金成本為每淨噸101美元(離岸價煤礦)

●表中的數字 已進行四捨五入，以反映估計的準確性，由於四捨五入，可能無法求和

●報告的礦產儲量不包括礦產資源

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12.3儲量邊際品位估算

伯爾温德雜巖內的 礦層顯示出代表高質量冶金煤的一致質量屬性。目前的採礦計劃涉及低至中等揮發性產品。關於成本考量的一個重要變量是OSD，它導致選煤廠額外的成本以獲得可銷售的煤炭產品。選礦廠的生產能力也是一個考慮因素。然而，在Berind Complex，準備工廠只讀存儲器的吞吐量並不是一個限制，而且由於設備清理的最低開採高度而導致的額外OSD的“清洗”的增量成本並不放棄開採厚度為2.0英尺的煤層。採礦 由於設備的限制和能力，低於2.0英尺的高度會增加操作難度。偉爾未在該綜合體內發現 與保持優質冶金級煤狀態相比，計劃開採噸位的洗煤質量參數存在缺陷的任何區域。

綜上所述，根據Ramaco的Berind Complex歷史和始終如一的可銷售煤炭產品質量、當前的煤炭銷售合同 規格以及已建模的預計煤炭質量，偉爾預計不會出現任何會對未來煤炭銷售產生不利影響的偏差。

12.4礦產 儲量分類

偉爾 根據法規S-K第1302(E)項編制了伯文德綜合體儲量估計，該條款為美國將要使用的礦產儲量確立了指導和定義。美國證券交易委員會規章S-K1300關於儲量的定義標準如下：

修改 個係數是有資格的人必須申請指示和測量的礦產資源，然後進行評估以確定礦產儲量的經濟可行性的因素。合格人員必須應用和評估修正係數，以將已測量和指示的礦產資源轉換為已探明和可能的礦產儲量。這些因素包括但不限於：採礦、加工、冶金、基礎設施、經濟、營銷、法律、環境合規、計劃、談判或與當地個人或團體的協議；以及政府因素。所應用的改性因素的數量、類型和具體特性將必然是礦物、礦山、財產或項目的函數，並取決於該礦物、礦山、財產或項目。

A 礦產儲量是對已指示和測量的礦產資源的噸位和品位或質量的估計，在符合資格的人看來，這可以作為經濟上可行的項目的基礎。更具體地説，它是已測量或指示的礦產資源的經濟可開採部分，包括稀釋材料和在開採或提取材料時可能發生的損失的補償。

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●可能的 礦物儲量是指定礦產資源的經濟可開採部分，在某些情況下，是可測量的礦產資源。

●已探明的礦產儲量 是測量礦產資源的經濟可開採部分， 只能通過測量礦產資源的轉換而產生。

在Berind綜合設施的LOM計劃範圍內，已測量的資源被轉換為已探明儲量，並表明資源已被轉換為可能的儲量。

12.5煤炭儲備質量和銷售價格

通過對保護區鑽孔煤質的模擬，確定了伯温德 複合煤質。儲量的原煤和洗煤的平均幹基煤質 如表12.5-1所示：

表 12.5-1平均儲量煤質

煤炭 質量(幹基)
生品 洗滌 @1.50比重
相對的 發熱量 理論 奧迪伯特-阿努 作文 計算出 免費 哈德格羅夫 總計 反射比
灰燼 密度 灰燼 硫磺 揮發性 價值 種 極大值 天平 穩定性 流動性 膨脹 可磨性 Inerts ROMAX
礦井/礦層 (%) (磅/cf) (%) (%) 物質 (bTU/lb。) 收益率(%) 擴張(%) 索引 索引 DDPM 索引 索引 (%) (%)
伯爾文1號深井
Pocahontas 4號騎手 24.5 93.36 6.6 0.70 20.3 14,665 67.1 105 4.69 59.4 836 8.7 98 20.4 1.51
波卡洪塔斯 4-2號 23.6 92.73 6.2 0.65 20.3 14,719 67.8 89 4.73 58.4 658 8.7 99 24.0 1.50
平均值 23.7 92.82 6.3 0.66 20.3 14,712 67.7 91 4.72 58.6 683 8.7 99 23.5 1.50
月桂福克深井
波卡洪塔斯 3-2號 10.6 84.32 5.8 0.71 23.2 14,817 87.6 142 5.54 56.9 614 7.9 96 26.3 1.52
三合會2號深井
波卡洪塔斯 6-2號 38.1 101.74 5.4 0.93 20.1 14,957 54.0 釹 釹 釹 釹 釹 釹 釹 釹
波卡洪塔斯 5-3號 50.1 109.24 7.7 0.85 19.9 14,480 46.8 釹 釹 釹 釹 釹 釹 釹 釹
平均值 39.5 102.58 5.6 0.92 20.1 14,904 53.2 — — — — — — — —
三重S放頂煤
波卡洪塔斯 5-1號 11.1 84.89 7.5 0.73 20.0 14,573 88.9 46 2.38 58.7 296 9.0 103 25.5 1.43
伯温德複數平均值 20.9 91.04 6.2 0.67 20.9 14,736 72.0 104 4.82 57.9 1,005 8.5 98 24.1 1.50

ND=無 數據

儲量噸的平均質量表明，伯爾文綜合體從高質量的低揮發分到高質量的中揮發分冶金煤產品 ，都具有良好的焦化性能。乾洗揮發物的變化範圍在19.9-23.2%之間，平均為20.9%。平均工業分析反映出整體煤炭產品的灰分和硫含量相對較低，而發熱量較高。其他質量參數，如ROMAX、自由膨脹指數、Audibert-Arnu最大膨脹率、 和吉塞勒流動性，表明冶金級煤炭產品質量較高。

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拉馬科預測，2023年伯温德綜合體離岸價煤礦的煤炭銷售價格為每噸168.91美元，2024年為168.90美元，2025年為166.56美元，此後到2049年為每噸166.56至177.00美元。Ramaco的銷售價格預測符合已公佈的煤炭遠期價格曲線，這些煤炭的質量與伯温德綜合體相似。銷售價格在本報告的第16.0節中得到進一步支持。

12.6風險 和修正因素

由於Berind Complex LOM計劃內的煤層(在結構和質量方面)的連續性相對較高，地質 不確定性似乎不會構成重大的採礦風險。

在伯温德綜合設施運營的煤礦有良好的安全記錄，並保持嚴格的監管合規。勞動力普查已經完成，預計 將保持穩定。從偉爾的實地考察中觀察到，主要採礦設備得到了良好的維護，並具有足夠的能力來達到預期的生產率和產量水平。這進一步有助於伯温德綜合設施是一個風險相對較低的作業。如前所述，所有正在運營和計劃開採的礦山的礦業權都得到了可接受的保障。

煤炭回收率是評價煤礦經濟可行性的一個重要方面。根據Ramaco的歷史萃取率，偉爾 預計未來產品回收率不會出現重大偏差。對於深井，空中回收基於為作業設計的礦柱大小，該大小取決於覆蓋層深度和上覆巖石的強度和質量。立柱設計主要是為了確保初級採煤工作的安全運行。偉爾利用Berind Complex連續採礦者的平均採礦回收率為50% 進行首次開採，並將另外30%的採礦回收率用於撤退採礦。這與典型的行業標準和Ramaco報告的實際採礦回收率是一致的。

風險也與煤炭市場價格的波動有關。運營成本、資本支出、生產率、 和煤炭銷售價格的顯著差異可能會影響伯爾文綜合設施的經濟可採礦性。經濟分析和相關的敏感性 在第19.0節中進一步詳細説明。

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13.0挖掘 方法

伯爾温德綜合體的地下采礦方法是利用連續採礦機的礦房和礦柱採礦。主幹網和副幹網一般建在120英尺乘以90英尺的中心上。面板通常在70英尺乘以70英尺的中心展開，具體取決於覆蓋深度和可能出現下沉的裸露表面結構。所有巷道的巷道寬度約為20英尺。在允許的情況下，在採礦板中撤退採礦 可將整體採礦回收率提高到約80%。由於該綜合體內缺乏地表結構 ，計劃在大部分地下礦區進行後退開採。雖然Ramaco擁有沉降權，但 Ramaco承認關於採取措施減輕或補救地面土地、結構或設施因沉陷可能造成的任何實質性損害或價值減值的規章制度。不建議在氣井周圍50英尺範圍內進行深部開採。

13.1巖土工程和水文模型

13.1.1巖土工程 模型

Ramaco 其地下礦柱設計基於：1)頂板、煤和底板巖層的一般特徵，與公認的行業標準《煤柱穩定性分析》(ACPS)和《回撤礦柱穩定性分析》(ARMPS)軟件相一致， 2)礦業經驗，3)相似或鄰近礦井的結果。伯温德綜合體的地下開採條件與頂板和底板一致，頂板和底板主要是頁巖和砂巖，具有合格的煤層(見圖6.3-1)。首次開採的礦柱是根據材料的最小無側限抗壓強度(UCS)設計的，因此礦柱穩定性大於2.0。在伯温德綜合體目前正在開採和計劃開採的地下礦山中，第一批採礦保護區僅限於覆蓋深度不到200英尺的斷斷續續的溪流的小區域。

一般來説，頁巖的抗壓強度在每平方英寸2,000到20,000磅之間，而砂巖的抗壓強度在7,000到35,000磅/平方英寸之間。 用於煤柱穩定性分析的煤的抗壓強度為900磅/平方英寸，當使用頁巖抗壓強度的最低值時，實現了至少比煤柱分析安全係數高2.0的安全係數。由於在使用頁巖普遍接受的最小UC值時的安全係數很大，而且唯一的保護區是覆蓋範圍小於200英尺的斷斷續續的溪流，Ramaco在其WVDEP和VDE許可證中豁免了對軟巖工程性質的分析 。

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沉陷調查發現了擬建地下礦區的一些氣井和相關的輸氣管線。天然氣井的所有者已在相關的WVDEP和VDE許可證的下沉測量地圖上確定。氣井周圍50英尺(Br)範圍內未提議開採。不建議對擬議礦區內的地面瓦斯管道進行保護。

Ramaco 為其所有許可的地下礦山制定了頂板控制計劃。在開始採礦之前，這些計劃必須得到MSHA的批准。 MSHA定期進行檢查，以確保正確實施頂板控制計劃。

對於Ramaco的露天採礦作業，立式高牆配置不足以保證進行具體的巖土工程 研究。根據MSHA批准的地面控制計劃維護最大挖方斜坡和安全長凳。

對於高壁開採作業，孔間距基於ACPS分析和以前的結果，並結合公認的行業標準。 高壁採區內的最大預期回收率低於50%，這應該不會導致下沉。不需要其他 措施來防止或最大限度地減少下沉或與下沉相關的損害。由於擬議的高壁開採預計不會產生沉陷，因此目前沒有提出監測沉陷程度的計劃。擬建的高牆礦區上方沒有供水設施。

綜上所述，到目前為止，尚未為Ramaco現有或計劃在伯温德綜合體的採礦作業創建具體的詳細巖土模型或數據集。偉爾指出，到目前為止，Ramaco在其Berwin 複雜礦井中沒有遇到任何重大的穩定性問題。基於偉爾在煤炭行業的經驗和Ramaco在巖土工程方面的成功運營歷史，Ramaco正在按照行業可接受的巖土評估和標準運營其礦井。

13.1.2水文地質模型

伯温德綜合體位於弗吉尼亞州大沙河流域和西弗吉尼亞州的上古揚多特河流域內。位於該建築羣以南的克林奇河是當地的主要水文特徵，也是田納西河的一條支流。該地區的主要水文地質單位是下賓夕法尼亞系。

2023年4月4日第60頁

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該地區含水層的補給率相對較低，每年約為12英寸。該地區諾頓層的透過率數據顯示出每天100至2000平方英尺的相對較高的透過率(西弗吉尼亞州的含水層特徵數據，水資源調查報告01-4036，美國地質調查局/西弗吉尼亞州公共衞生局，2001)。這些數據都表明無承壓含水層，這通常支持該礦區Ramaco礦許可證中的水文部分。

美國地質勘探局與VDE合作於1993年在鄰近地區進行的一項研究進一步支持了這一觀點，並提出該地區水平流動顯著的主要含水層是由於相對較淺的裂隙流動系統。煤層還在水平流動系統中起作用，通常會導致山坡上的泉水或滲漏，或深層煤層的補給。研究發現，當深度超過100英尺時，除煤以外的其他地層的水力傳導性會顯著降低。這導致了很少的區域深層地下水流動。

由於該地區的農村性質，在伯温德建築羣及其附近有幾口合作和私人水井。也有利用公共服務區供水服務的結構，也有利用兩者的結構。Ramaco已在其許可證申請中總結了這一地下水清單信息。

正在運營和計劃中的Ramaco礦正在並將建設在排水之上，以及所有國內地表水和地下水來源之上。 由於上述排水建設和該地區含水層補給率較低，Ramaco礦相對乾燥，幾乎不關心水的滲透 。壓裂和風化總是不同程度地存在於淺層巖石中。由於未裂隙地層的滲透率很低，壓裂作用通過控制地下水流(從而影響風化)來影響水文狀況。這種壓裂導致的滲透有時會遇到，但對礦山作業來説並不重要。

地表徑流分析包括在許可提交的文件中，並表明在開採過程中或開採後，溪流流量不會增加，因此不會增加洪水或渠道沖刷的可能性。一般而言，預計不會因Ramaco礦而導致任何供水減少或中斷。

地下水 庫存、水質數據、水平衡、補給和滲漏率已在已批准的許可證和當前的許可證修訂中進行審查，包括概述風險的水文影響評估、監測計劃細節和緩解義務。

Ramaco獲取和管理Berind綜合設施的地表和地下水數據的 方法已被證明是充分的，並且 符合法規要求和標準行業實踐。偉爾認為，在水文影響或合規性方面，伯温德綜合體的持續成功沒有任何實質性障礙。

2023年4月4日第61頁

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13.1.3其他 礦山設計和規劃參數

礦井通風是地下礦井的主要設計問題。偉爾已經審查了Ramaco在採礦作業這方面的設計和規劃 ，沒有發現通風風扇或風扇位置是否足夠的重大問題。

伯爾温德綜合設施的一個重要考慮因素是是否接近正在運營或計劃開採的地下礦井上方或下方的以前的地下采空區，因為有許多區域以前在許多煤層中開採過。偉爾回顧了Ramaco的礦山，這些礦山與Ramaco以前使用的礦山工作面以及相關的裂縫深度和錐體相鄰，並未發現其現有或計劃的採礦作業存在任何問題 。

地下 礦山地面設施和露天採礦場地需要排水設計來控制地表水徑流。偉爾審查了Ramaco的設計，這些設計已在其WVDEP、VDEP和NPDES許可證中獲得批准，並發現這些設計足夠並符合行業標準 。

13.2生產、礦山壽命、規模、貧化和回收

13.2.1生產率 費率

伯爾温德1號波卡洪塔斯4號深井

兩名連續的礦工在這個礦場的一個超級區作業。超段是具有分流通風的連續礦段，允許 兩個連續礦工在該段上作業，這顯著提高了連續礦段的生產率。通往伯温德1號Pocahontas 3深礦的通道是通過坡度提供的，該礦將在一段不確定的時間內保持不活動狀態。 Ramaco在坡度完工後於2021年底開始在Berind 1號Pocahontas 4深礦投產。該礦目前閒置，但預計將於2023年4月重新啟用，並將在Amonate收購中獲得的礦山儲量 上增加兩個額外部分。目前約有33名工作人員受僱。

2023年4月4日第62頁

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Laurel Fork Pocahontas 3深井

這座煤礦以前被稱為豐收時代6號深井，產自波卡洪塔斯3號煤層。Ramaco於2022年第一季度在該礦開始生產。該礦目前有一個超部門在作業，目前僱用了大約 51名人員。

三合一2號深井

這是波卡洪塔斯6號和5號煤層的單段連續採礦作業。Ramaco於2022年第四季度開始在該礦投產。該煤礦目前約有55名員工，目前正在安裝一臺皮帶輸送機，將ROM煤 運往伯爾温德選煤廠。

三合會波卡洪塔斯4號深井

Tria Pocahontas 4深礦在2022年耗盡了儲量，儘管仍有大約16名人員參與現場退役。

S放頂煤三重礦

一名優秀的高壁礦工在該礦的Pocahontas 5號煤層作業，Ramaco正在提交許可證修訂 ，以將區域和等高線採礦添加到現有的許可區域。約有14名Ramaco人員受僱於該礦。Ramaco 目前僱傭了一名承包商來清理高牆礦工前面的長凳。該工作臺在Triple S的Ramaco 作業之前進行了等高線開採。與Superior 高壁礦工的能力相比，該工作臺也曾被螺旋開採至相對較短的長度。

在使用Superior機器進行高牆開採之前，Ramaco用低強度灌漿回填舊的螺旋鑽孔，以幫助確保在高牆開採活動後不會出現下沉。MSHA要求對舊螺旋鑽孔進行這種回填。Superior High Wall 礦工採掘計劃在全煤層厚度下約800英尺長，11英尺採掘寬度。計劃中的高壁礦工穿透長度 由於在老擴張區的運營困難，開始時低於計劃長度，然而Ramaco立即進行了調整 ，此後一直成功地實現了計劃中的800英尺切割長度。

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表13.2.1-1顯示了2018年至2022年伯温德煉油廠實現的實際潔淨煤產量：

表 13.2.1-1柏文綜合體歷史清潔生產

2018 2019 2020 2021 2022 平均值
我的 潔面爽膚水
伯爾文1號波卡洪塔斯4號深井 80,923 188,241 147,330 16,868 134,097 113,492
Laurel Fork Pocahontas 3深井 — — — — 79,090 79,090
三合會2號深井 — — — — 37,621 37,621
三合會波卡洪塔斯4號深雷 — — — 163,720 141,870 152,795
三重S — — — — 23,900 23,900
伯温德複數總和 80,923 188,241 147,330 180,588 416,578 202,732

表13.2.1-2顯示了《伯爾温德複雜LOM計劃》前20年每個煤礦的實際產量和預計的ROM量和潔淨煤產量以及選煤廠的產量：

表13.2.1-2 Berind Complex LOM計劃預計的只讀存儲器和清潔生產、選礦廠產量和銷售噸數

  2022(1) 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036
只讀 噸(000)
伯爾文1號波卡洪塔斯 4深井 244 454 1,398 1,485 1,892 2,176 2,179 2,238 2,309 2,235 2,207 2,307 2,070 2,449 2,299
Laurel Fork Pocahontas 3深井 157 499 519 513 481 418 399 410 342 218 302 418 407 410 348
三合會2號深井 71 717 - - - - - - - - - - - - -
三合會波卡洪塔斯4號深雷 268 - - - - - - - - - - - - - -
三重S 197 364 89 - - - - - - - - - - - -
總計 936 2,034 2,006 1,998 2,373 2,595 2,577 2,648 2,652 2,452 2,509 2,725 2,477 2,859 2,647
淨色調(000)
伯爾文1號波卡洪塔斯4號深井 134 159 537 626 735 1,130 1,109 1,008 978 982 1,002 1,004 1,012 1,026 995
Laurel Fork Pocahontas 3深井 79 226 208 217 240 200 215 213 143 65 54 213 239 247 162
三合會2號深井 38 259 - - - - - - - - - - - - -
三合會波卡洪塔斯4號深雷 142 - - - - - - - - - - - - - -
三重S 83 152 63 - - - - - - - - - - - -
總計 475 796 808 843 975 1,330 1,324 1,221 1,121 1,046 1,055 1,218 1,251 1,272 1,157
選礦廠成品率(%)
伯爾文1號波卡洪塔斯4號深井 55.1 35.0 38.4 42.2 38.8 51.9 50.9 45.1 42.3 43.9 45.4 43.5 48.9 41.9 43.3
Laurel Fork Pocahontas 3深井 50.3 45.3 40.2 42.3 49.9 47.7 53.8 52.0 41.8 29.8 17.8 51.0 58.7 60.1 46.5
三合會2號深井 53.0 36.2 - - - - - - - - - - - - -
三合會波卡洪塔斯4號深雷 53.0 - - - - - - - - - - - - - -
三重S 41.9 41.8 70.3 - - - - - - - - - - - -
平均值 50.8 39.2 40.3 42.2 41.1 51.3 51.4 46.1 42.3 42.7 42.1 44.7 50.5 44.5 43.7
售出噸數(000)
伯爾文1號波卡洪塔斯4號深井 140 157 327 719 808 1,130 1,109 1,008 978 982 1,002 1,004 1,012 1,026 995
Laurel Fork Pocahontas 3深井 52 216 158 215 240 200 215 213 143 65 54 213 239 247 162
三合會2號深井 38 287 - - - - - - - - - - - - -
三合會波卡洪塔斯4號深雷 142 - - - - - - - - - - - - - -
三重S 83 159 114 - - - - - - - - - - - -
總計 455 818 600 934 1,048 1,330 1,324 1,221 1,121 1,046 1,055 1,218 1,251 1,272 1,157

(1) 2022年實際

2023年4月4日第64頁

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LOM
2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 總計
羅姆頓斯(000)
伯爾温德1號波卡洪塔斯4號深井 2,097 2,227 2,048 1,991 1,238 190 - - - - - - - 37,490
Laurel Fork Pocahontas 3深井 352 428 412 407 413 411 459 557 564 549 550 555 467 11,808
三合會2號深井 - - - - - - - - - - - - - 717
三合會波卡洪塔斯 4深井 - - - - - - - - - - - - - -
三重 S - - - - - - - - - - - - - 453
總計 2,449 2,655 2,460 2,398 1,651 601 459 557 564 549 550 555 467 50,467
清潔色調 (000)
伯爾温德1號波卡洪塔斯4號深井 1,102 1,008 955 851 464 73 - - - - - - - 16,756
Laurel Fork Pocahontas 3深井 191 227 258 242 232 233 270 330 343 362 365 349 276 6,320
三合會2號深井 - - - - - - - - - - - - - 259
三合會波卡洪塔斯 4深井 - - - - - - - - - - - - - -
三重 S - - - - - - - - - - - - - 215
總計 1,294 1,235 1,213 1,092 696 306 270 330 343 362 365 349 276 23,550
製劑 植物得率(%)
伯爾温德1號波卡洪塔斯4號深井 52.6 45.3 46.6 42.7 37.5 38.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 44.7
Laurel Fork Pocahontas 3深井 54.3 53.2 62.5 59.4 56.3 56.7 58.9 59.2 60.9 65.9 66.3 63.0 59.2 53.5
三合會2號深井 - - - - - - - - - - - - - 36.2
三合會波卡洪塔斯 4深井 - - - - - - - - - - - - - -
三重 S - - - - - - - - - - - - - 47.4
平均值 52.8 46.5 49.3 45.6 42.2 50.9 58.9 59.2 60.9 65.9 66.3 63.0 59.2 46.7
售出噸數(000)
伯爾温德1號波卡洪塔斯4號深井 1,102 1,008 955 851 464 240 - - - - - - - 16,876
Laurel Fork Pocahontas 3深井 191 227 258 242 232 233 270 330 343 362 365 349 166 6,148
三合會2號深井 - - - - - - - - - - - - - 287
三合會波卡洪塔斯 4深井 - - - - - - - - - - - - - -
三重 S - - - - - - - - - - - - - 273
總計 1,294 1,235 1,213 1,092 696 473 270 330 343 362 365 349 166 23,584

2023年4月4日第65頁

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伯温德情結

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13.2.2預期礦山壽命

伯温德綜合體的單個礦山通常預期礦山壽命從兩年或更長時間不等，平均約為10年。由於礦場處於開發階段，因此不宜估計該綜合體的礦場預期壽命，因為如第11.0節所述，有相當大的可供開採的資源。隨着複雜礦山的開採進行，未來的礦山將根據需要進行規劃和安排，以滿足Ramaco的內部目標，因為它們與市場 條件保持一致。偉爾和Ramaco都承認，這種報告方法可能會導致未來需要更新此 TRS。

13.2.3礦山 設計維度

圖13.5-1至13.5-4顯示了各種採礦計劃的預計開採量。

礦山 這些礦山平面圖採用的設計標準如下：

●氣井

Ø在井周圍500英尺範圍內採礦需要國家許可證

Ø在井周圍150英尺內採礦需要MSHA 許可證

Ø活動井障-15度x覆蓋深度或50英尺的切線，以較大者為準

Ø非活動 井障-5度x覆蓋深度或50英尺的切線，以較大者為準

Ø獲得適當的州和MSHA許可後，允許封堵水井直通

●柱子大小

ØARPMS 保護區下采礦的穩定性係數為2.0或更高，主要是覆蓋深度小於200英尺的間歇性 溪流。

ØARMPS 對於所有其他房間和支柱開發項目，穩定性係數為1.5或更高。

●覆蓋深度

ØRamaco 對其所有地下礦山實施100英尺的最小覆蓋深度

●沒有沉降權的地區

ØARMPS 在首次開採期間，穩定係數將保持在2.0或更高。

Ø撤退 採礦將不會比覆蓋深度的30度切線更接近財產 邊界。

●煤厚度

Ø開採 不計劃在厚度小於2.0英尺的煤層區域進行。

Ø假設連續 個採礦機單位開採整個煤層厚度(平均約3.0英尺 ，從2.0英尺到10.0英尺不等)。

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13.2.4採礦 稀釋

Ramaco的Berind Complex的連續採礦機上的OSD 通常由屋頂和/或地板上總共兩到三英寸的垃圾組成。一些地區可能需要開採更多的OSD，以容納通風或傳送帶等礦山設施。OSD不計入儲量或資源量估計 ，因為所有地下ROM煤都在選煤廠加工，這有效地從可銷售的煤炭產品中消除了OSD。

13.2.5採礦 回收

採礦 利用連續採礦機開採時的回採率取決於礦柱設計，而礦柱設計又取決於蓋層深度。採礦回收率 取決於是開發主巷道還是次主要巷道，還是由於礦巷壽命要求而設置的生產面板。 根據礦柱設計，該綜合體首次開採的採礦回收率約為50%。在進行撤退開採的地區，實現額外30%的採礦回收率。

對於露天採礦，預計回收率為90%。高壁開採的設計孔距使採礦回收率約為40%。

13.3開發 和填海要求

13.3.1地下 開發要求

伯爾温德綜合體目前有兩個活躍的地下礦山，一個閒置的地下礦山和一個活躍的露天礦。隨着地下礦山的進步，帶式輸送機、礦用動力、管道、軌道和通風設施的擴建需要不斷髮展。

未來的 通風衝孔或泄漏孔預計將在進行撤退採礦的地區使用，適用於該綜合體內的大多數深部礦山。每個泄漏孔的安裝將在面板開發開始之前完成。

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在一些礦山可能需要進行較小的開發，如鑽孔開採巖塵和從地面配電，這些礦山的地下開採範圍很廣。

13.3.2回收 (回填)要求

建造地下礦山需要移除材料，以便為地下礦山正面、運輸道路、礦山地面設施和通道創造足夠的工作面。礦山關閉後，選定的區域將被填海至接近原來的等高線(AOC)。其他區域將按照批准的採礦后土地替代用途要求留在原地。重新分級和回填活動將在採礦作業完成後180天內開始。

作為Ramaco露天採礦計劃的一部分，等高線採礦法將隨着採礦的進展而需要回填。其中一些領域 涉及面對廢棄礦場(反洗錢或1977年前的《露天礦山復墾法》)。來自當前等高線切割的材料將用於將以前的等高線採礦區重新傾斜到AOC。Ramaco在可能範圍內避免在地表採礦作業期間使用山谷填充，而不是回填以前等高線開採的工作區。

偉爾 已審核Ramaco截至2012年12月31日期間的1/11/23資產報廢債務(ARO)摘要，其礦山的回填債務 似乎得到了適當的會計處理。根據Ramaco與WVDEP和VDE的許可，目前的粘合要求 在Berind Complex達到令人滿意的水平(有關粘合和礦山關閉的更多詳細信息，請參閲17.3和17.5節)。

13.4採礦設備和人員

13.4.1採礦設備

如表13.4-1所示，伯爾文綜合體目前在連續採礦區段使用以下行業標準採礦設備。

表 13.4.1-1標準/標準連續採煤機斷面設備

單位 連續 礦工超斷面設備
2 — Joy 1415名連續礦工
3 — 麻醉藥品10SC32穿梭車
2 — Fletcher CHDDR15頂板螺栓
2 — 仙童 35C電池鏟
1 — 進料器 斷路器
2 — ManTrips

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表13.4.1-2顯示了伯爾温德綜合體未來10年預計的地下設備總數。在某些情況下，LOM計劃後期開工的礦山將使用伯温德綜合設施的其他礦山目前正在使用的設備，以避免額外的 資本支出。

表13.4.1-2伯爾文綜合體地下一次設備艦隊

我的 超級節 連續礦工 穿梭機
汽車		 屋頂
螺栓鑽		 電池
獨家新聞		 給料機
斷路器		 ManTrips 服務
機車
伯爾文1號波卡洪塔斯4號深井 4 8 12 8 8 4 8 4
月桂福克深井 1 2 3 2 2 1 2 1
三合會2號深井 1 2 3 2 2 1 2 1
總計 6 12 18 12 12 6 12 6

在整個Berind Complex LOM計劃中使用的採礦設備類型預計不會發生重大變化。基於偉爾在該行業的經驗和Ramaco的歷史業績，偉爾相信Ramaco可以使用本節所述的採礦設備，採用審慎的運營方法和運營時間表，滿足計劃的生產要求。

在三重S高牆礦，主要設備涉及一臺由Ramaco擁有和運營的Superior High Wall礦機。有兩臺Cat 980前端裝載機在公路運煤機上為合同服務。從高牆採煤機運煤是由四個沃爾沃A40鉸接式端部傾卸車(40噸)組成的車隊執行的，該機隊由Cat 980前端裝載機從高壁採煤機的庫存中裝載。 其他Ramaco公用設備包括一臺D-6寬墊式推土機、一輛輔助高壁採煤機的大型叉車、防滑轉向裝置和一輛維修卡車。如上所述，承包商在Superior High Wall礦工面前進行工作臺清理。根據偉爾的實地考察，高牆礦工的工作臺寬度是足夠的。

13.4.2人員配置

表13.4.2-1總結了目前Berind綜合大樓的人員配置情況如下：

表 13.4.2-1當前人員配置

總計
伯温德·波卡洪塔斯4號深井 33
月桂福克深井 51
三合會2號深井 55
三合會波卡洪塔斯4號深雷 16
三重S放頂煤 14
伯爾文選煤廠 28
環保工作人員 5
行政管理 2
204

注： 截至2022年12月的人員編制

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Berind Complex的每個運營煤礦計劃每天在兩個生產班次生產煤炭，A班次和B班次。井下 上夜班的礦工根據需要提供生產設備搬運、下班維護等保障服務 。此外，一般的井下支持人員每個班次都進行日常補給、皮帶維護和其他支持工作。小時工不隸屬於任何工會，預計短期內不會有任何變化。

選煤廠配備了兩名工人，每天工作20小時，分兩個班次，每週工作五天，每班10個小時，沒有節假日。

LOM計劃的實際和預計人員配置如表13.4.2-2所示：

表 13.4.2-2 LOM計劃人員配置

總計
當前(1) 204
2023 213
2024 211
2025 250
2026 250
2027 - 2042 250
2043 - 2049 93

(1)截至2022年12月31日 。

Ramaco的大部分員工住在附近的西弗吉尼亞州麥克道爾縣，以及弗吉尼亞州的布坎南和塔茲韋爾縣。Ramaco在招聘合格候選人擔任空缺職位方面沒有遇到重大問題，並在很大程度上依賴於員工推薦。

基於行業經驗和Ramaco的歷史業績，偉爾認為員工數量足以滿足Ramaco的計劃產量。

礦山安全

安全績效的行業標準是非致命性損失天數(NFDL)發生率，其計算方法為損失工傷數乘以200,000除以工時。

表13.4.2-3顯示了2018年至2022年第三季度伯温德複合礦的工時、NFDL傷害和NFDL發生率，與美國地面和地下煤礦的全國平均NFDL發生率進行了比較。

2023年4月4日第70頁

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表13.4.2-3伯温德複雜工時、NFDL傷害和NFDL發生率

NFDL
發病率
工時 NFDL受傷 我的 全國
起作用了 員工 包商 總計 平均值
伯爾文1號波卡洪塔斯4號深井
2022 94,748 2 3 4.22 3.46
2021 49,759 — 2 — 3.60
2020 116,253 2 — 3.44 3.21
2019 161,031 2 — 2.48 3.06
2018 81,053 1 — 2.47 3.18
月桂福克深井
2022 98,015 5 1 10.20 3.46
2021 3,400 — — — 3.60
2020 4,368 — — — 3.21
2019 10,552 — — — 3.06
2018 8,096 — — — 3.18
三合會2號深井
2022 23,894 — — — 3.46
2021 — — — — 3.60
2020 — — — — 3.21
2019 — — — — 3.06
2018 — — — — 3.18
三合會波卡洪塔斯4號深雷
2022 105,028 1 — 1.90 3.46
2021 81,791 — — — 3.60
2020 — — — — 3.21
2019 — — — — 3.06
2018 — — — — 3.18
三重S放頂煤
2022 19,149 1 — 10.44 0.65
2021 2,308 — — — 0.64
2020 — — — — 0.79
2019 — — — — 0.81
2018 — — — — 0.80

從2018年到2021年，伯温德綜合徵NFDL的發病率總體上與全國平均水平相似或低於全國平均水平。2022年，伯温德1號、勞雷爾福克和S三座高牆煤礦的非國防軍發病率較高，鑑於拉馬科的人員編制較少，最低限度的傷害計數導致了與全國平均水平相比較高的非國防軍發病率。除民陣人員受傷外，伯爾温德一號礦的一名承包商於2022年2月28日受重傷。

2023年4月4日第71頁

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表13.4.2-4顯示了2018年至2022年第三季度向MSHA報告的伯温德選礦廠工時、NFDL傷害和NFDL發生率與美國選礦廠全國平均NFDL發生率的比較：

表13.4.2-4工廠工時、NFDL傷害和NFDL發生率

NFDL
發病率
工時 NFDL受傷 伯爾温德 全國
起作用了 伯爾温德 包商 種 平均值
2022 41,036 — 1 — 0.85
2021 200 — — — 1.00
2020 — — — — 1.83
2019 1,072 — — — 2.08
2018 2,024 — — — 1.84

從2018年到2021年，伯温德選煤廠歷史上的NFDL發病率顯著低於全國平均水平。在2022年，伯温德選礦廠的NFDL發生率為零，儘管一名承包商發生了可報告的傷害。

2023年4月4日第72頁

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13.5礦山平面圖壽命

圖13.5-1至13.5-4顯示了Berind Complex LOM平面圖的預計開採區域。

圖13.5-1伯爾文1號波卡洪塔斯4號深井礦山計劃壽命

2023年4月4日第73頁

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圖13.5-2桂枝深井礦山計劃壽命

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圖13.5-3 S三礦高壁礦開採計劃壽命

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圖 13.5-4三合一2深井礦山計劃壽命

2023年4月4日第76頁

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14.0處理 和恢復方法

14.1伯爾文選礦廠工藝流程及流程

伯爾文選煤廠的處理迴路經過整修後，包括一個重介質容器、六個20英寸重介質旋流器、分級旋流器、兩組10個複合螺旋和五個常規自吸式浮選機。伯爾文選煤廠的簡化流程如圖14.1-1所示。新設備以綠色突出顯示。正在更換較舊的 組件。

2023年4月4日第77頁

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圖14.1-1簡易選礦廠流程

2023年4月4日第78頁

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14.2工廠工藝設計、設備特點及規格

伯温德製備廠始建於1955年，1957年投產，1975年對工廠進行了升級。2021年和2022年，Ramaco對工廠進行了大規模整修，耗資約2500萬美元。該選礦廠目前的設計產能為每小時600噸。該工廠每天運行兩個10小時的班次，根據需要按每週5至6天的處理計劃進行處理。

來自伯爾文綜合設施內煤礦的煤炭通過駭維金屬加工自卸卡車運輸，或使用陸上傳送帶從礦井直接運送到伯爾文選煤廠。該廠的地面儲煤能力約為50,000噸。通過前端裝載機將ROM煤送入旋轉破碎機。從旋轉破碎機，36英寸寬的傳送帶將ROM煤輸送到三個筒倉中的一個(一個3,000噸的能力和兩個2,200噸的能力)。來自筒倉的原煤通過皮帶輸送機輸送到選煤廠。

工廠給煤的篩分為+4英寸、1英寸、3/8英寸和3/8英寸×0。4英寸x 3/8英寸的ROM煤在笨重的介質容器中加工。3/8英寸×0號物料以28目篩分，3/8英寸×28目物料在6個重介質旋流器中處理，28目×0號物料報告給8個原煤分級旋流器。從原煤分級旋流器中，28目 ×100目物料被分成兩組，每組10個三啟動複合螺旋。採用5個500立方英尺常規泡沫浮選機對超細100目×0物料進行精選。

清潔煤產能 目前最低，因為該工廠最初是為單一產品設計的。目前，清潔煤儲存在鐵路線附近，並使用前端裝載機裝載到軌道車廂中。作為正在進行的工廠整修的一部分，正在制定增加清潔煤存儲能力的計劃。新的洪水加載系統計劃於2023年底實施。典型的單元列車裝載 涉及大約100節車廂。裝車設施由NSN鐵路公司提供服務。

選煤廠 垃圾被放置在鄰近的伯爾文垃圾處理區，這是一個蓄水和粗垃圾處理區。粗垃圾 用傳送帶運送到處置區，細垃圾作為泥漿泵送到蓄水池。該系統將由一臺平板壓濾機取代，該壓濾機將於2023年第二季度投入運行，用於聯合處理當然垃圾和細粒工廠垃圾。剩餘的 垃圾處理能力超過了當前LOM計劃的能力要求。

2023年4月4日第79頁

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14.3能源、水、工藝材料和人員要求

電力由AEP向工廠供電。電力以69,000伏特的初級電壓接收，並通過10,000千伏安的變電站供電，那裏的電壓降至12,470伏特。選礦廠內部的電壓進一步降低，降至480伏。

補水可從多個來源獲得，包括鄰近的溪流、地下礦池和滯留池塘。補水供應方面沒有問題 。

磁鐵礦消耗量 約為每處理一噸ROM0.21磅。所使用的選礦廠化學品的成本約為每加工一噸羅布噸(不包括磁鐵礦)0.20美元。

LOM計劃預計 工廠正常運營的平均員工總數為32人。

2023年4月4日第80頁

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15.0基礎設施

15.1道路

通往伯温德建築羣的主要道路是美國460號公路，這是一條四車道的駭維金屬加工，位於南面。從美國460號公路、弗吉尼亞637號公路和連接西弗吉尼亞州的9號和11號公路可以進入北面的伯温德建築羣。

15.2鋼軌

NS鐵路在該地區提供鐵路服務，從弗吉尼亞州的阿莫納特向北穿過西弗吉尼亞州的伯温德，從弗吉尼亞州的劍溪向東穿過弗吉尼亞州的裏奇蘭茲(見圖1.1-1)。

15.3權力

電力 由AEP提供給伯温德綜合體。電力在選礦廠接收，初級電壓為69,000伏 ，並通過10,000千伏安的變電站供電，那裏的電壓降至12,470伏。選礦廠內部的電壓進一步降低， 降至480伏。

15.4水

用於採礦和煤炭加工作業的水是通過從廢棄的地下礦池和位於地面的沉澱池 相結合的方式提供的。礦池的補給率高於Ramaco水的使用率。

個別礦場通常使用購買的飲用水。伯温德煤礦辦公室和選礦廠的飲用水由Ramaco的 油井供應。建築羣的這一部分也有自己的水處理設施。

15.5管道

有幾條石油和天然氣收集管線為伯温德綜合設施內的油井提供服務。在這些管線附近進行的任何施工和土方作業都需要與石油或天然氣管線所有者進行協調。

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15.6港口設施、大壩和垃圾處理

港口設施

周圍的水道不適用於商業交通。最近的駁船裝卸區位於西弗吉尼亞州查爾斯頓以南的卡納瓦河以北約70英里處。

出口煤炭從伯温德綜合體通過NS鐵路輸送到6號碼頭，該碼頭由諾福克南方公司擁有和運營，位於弗吉尼亞州諾福克市的蘭伯茨點。

水壩和垃圾處理

沒有任何建築物 的現有或計劃建造規模或方式將受《西弗吉尼亞州大壩控制法》、《弗吉尼亞州大壩安全法》和/或MSHA法規的約束。關於綜合體的煤矸石處理的詳細情況，請參閲第17.2節。

15.7基礎設施地圖

礦山設施通常保持在最低限度。在礦井入口位置，通常有一個帶停車場的小浴室和辦公室，以及一輛零件拖車。伯温德綜合基礎設施如圖15.7-1所示。

2023年4月4日第82頁

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圖15.7-1基礎設施圖

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16.0市場研究

16.1市場

伯温德煉油廠生產適銷對路的低揮發分和中揮發分冶金煤。Berind綜合設施的焦煤市場由國內焦煤消費者和全球海運焦煤市場的出口組成。美國能源情報署(EIA)彙編了運往國內焦化廠的焦煤和運往潮水碼頭出口的焦煤的歷史平均價格數據。請注意，EIA數據包括焦煤的所有分類(高、中、低揮發分)以及現貨和合同銷售價格。環境影響評估報告的焦煤歷史價格如圖16.1-1所示：

圖16.1-1冶金煤銷售價格

資料來源：環評季度煤炭報告

從2016年到2022年第三季度，出口價格(離岸港口)和國內焦化廠價格(交貨成本)平均分別為每噸145.35美元和132.40美元。

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16.2材料合同

2021年10月28日，Ramaco宣佈完成與其北美鋼鐵客户的2022年銷售談判。Ramaco(在其所有采礦業務中)簽約銷售167萬噸低揮發分和高揮發分冶金煤，總平均價格 約為每噸離岸價196.00美元。

伯温德綜合體的煤炭銷售額約佔Ramaco 2023年預計煤炭銷售噸位的26%，其中冶金煤佔Ramaco 2023年預計煤炭銷售額的近90%。

Ramaco與NS鐵路公司簽訂了從伯温德綜合設施運輸煤炭的合同，該合同每年續簽一次。

16.3價格預測

在本報告中，偉爾使用了Ramaco為其Berind Complex煤炭銷售準備的價格預測。Ramaco基於可用的FOB港口指數遠期定價和Ramaco對Berind Complex煤炭質量、運費和裝運費用的估計調整來確定其Berind Complex煤礦的FOB煤炭銷售價格。Ramaco的價格預測和調整反映了其自2017年以來在銷售和運輸Berind Complex可銷售冶金煤方面的經驗。

圖 16.1-2顯示了Ramaco的歷史(2018年至2022年)和預測(2023年至2049年)伯爾温德綜合體的FOB煤礦煤炭銷售價格。

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圖16.1-2煤炭銷售價格歷史和預測

拉馬科預測，2023年伯温德綜合體離岸價煤礦的煤炭銷售價格為每噸168.91美元，2024年為168.90美元，2025年為168.54美元，此後到2049年為每噸166.56至177.00美元。

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17.0環境研究、許可和當地個人或團體協議

17.1環境研究

作為WVDEP和VDE所要求的許可程序的一部分，Ramaco進行了許多基線研究或影響評估。許可證中包含的這些基線研究或影響評估摘要如下，許可證的相關文本如下：

·地下水庫存和基線質量
·地表 水體基線質量和數量
·地表徑流分析
·可能的水文後果

地下水庫存和基線質量

Ramaco進行了 調查，以清查用水情況，並確定可能受現有礦山和規劃礦山影響的地區的地下水使用範圍和用途，這些礦山位於每個許可礦址建議開採範圍的1/2英里以內。現場小組挨家挨户走訪這些潛在受影響的居民，通過填寫問卷形式收集供水來源(S)、依賴程度、依賴目的(家庭、農業等)、井深(S)、泉水性質等數據。 小組在業主同意的情況下，儘可能測量水井水位深度，並據此獲得勘測位置。調查的詳細結果包含在每個站點的WVDEP和VDE許可證申請中。

地表水 基準線質量、水量和徑流分析

在適用的戰略、WVDEP和VDE批准的地點，對每個許可區域進行了為期六個月的基線地表水流和水質參數監測。在採礦期間和許可證的最終發放過程中，根據工地許可證中提交的經批准的地表水監測計劃，對每個工地選定的站點進行監測。在此期間收集的數據將與開採前的基線數據進行比較，以確定擬議的作業是否以及如何影響 地表水系統。如有必要，可採取補救措施，確保地表水系統得到保護。

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根據鄰近採礦的樣本和基線地表水樣本，應該沒有酸性或有毒的礦山廢水。然而，Ramaco建議 所有煤廢料都將被視為潛在有毒物質，並使用下面討論的封裝單元進行相應處理。

地表水徑流分析在與每個許可地點相關的分水嶺(S)上進行，以評估擬議作業 對洪水和徑流改變的潛在影響。計算了“開採前”、“開採中”、 和“開採後”條件下的峯值流量，並進行了比較。這些評估是使用肯塔基大學開發的SEDCAD 4軟件進行的。這些分析和結果包含在個別工地的許可證中，並表明任何許可證區域在採礦期間或開採後的峯值流量不會增加。應該指出的是，為了達到這些可接受的結果，需要在Ram 1號露天礦和高牆煤礦建造一些額外的泥沙控制結構。許可證中包括地表水和地下水基線監測的原始實驗室數據表。

可能的水文後果

對每個許可證申請進行了PHC評估。已按批准實施撤退開採的，很可能發生塌陷。預計覆巖將發生直接破裂，從而增加孔隙度(增加存儲容量)和橫向滲透率，以響應開採 。存在於該地層中的少量水將被排入地下礦井，但上面的間隔可能除了煤層之外不包含任何重要的含水層。高壁開採將以不發生下沉的方式進行，因此不會對PHC造成任何影響。

總而言之，Ramaco現有的和擬建的所有礦山都遠遠高於任何重要的含水層。PHC研究和結果包含在每個單獨站點的許可證申請中。PHC的研究表明，只要在現有和計劃的採礦活動中遵守批准的排水控制和重建計劃，就不會有重大的地面或地表水資源受到污染、減少或中斷。

17.2        垃圾處理和水管理

垃圾處理

伯爾文垃圾處理區(MSHA ID：1211WV40737-01)為伯爾文選煤廠提供服務。選礦廠的粗垃圾通過傳送帶運到垃圾箱中。垃圾箱裝載卡特彼勒773末端傾倒站，將粗垃圾拖走剩餘的距離至處理區。細碎的垃圾作為泥漿被泵送到蓄水池。該系統將在2023年第二季度更換，以便同時處理課程和罰款垃圾。將運行一臺平板壓濾機，以實現此處置方法。在這種垃圾處理方法下，目前的垃圾處理能力大大超過了LOM計劃在本TRS中預測的垃圾數量。在威爾的實地考察中，這一點很明顯。

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垃圾處理結構的建造尺寸或方式將受《弗吉尼亞州大壩安全法》和/或MSHA法規的約束。 垃圾處理結構的穩定性分析表明，該結構的設計超過了當前弗吉尼亞州法規所要求的靜態穩定性最低安全係數1.5和動態穩定性最低安全係數1.2。穩定性分析是使用肯塔基大學版權所有的多層路堤旋轉平衡分析軟件進行的。

除伯温德垃圾處理區外，任何礦場均未計劃進行煤炭或非煤炭相關處置。

水質監測和管理

為了確定現有和擬議作業對水文平衡的影響，每兩個月採集一次地表水樣本，每個許可地點的採樣日期之間至少間隔七天。樣品將被送往合格的實驗室並分析以下 參數：流量、pH、總酸度、總鹼度、總鐵、總錳、總硫酸鹽、總懸浮物和總溶解固體或25℃下的比電導率。採礦過程中和開採後採集的樣品將相互比較，並與基線地表水研究期間收集的數據進行比較，以確定作業對接收溪流中的水的影響。

要求免除採礦期間的地下水監測 ，因為擬議的採礦遠高於任何地下水用户和任何確保用水的重要含水層。

除沉積物控制外，任何礦場均不需要或計劃使用特定的水處理設施。基於之前的開採和收集的水樣 。這些作業不會污染伯爾文綜合設施的任何地下水或地表水系統。水樣採樣結果顯示，礦場的地表水未受到明顯污染。

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伯爾温德建築羣上Ramaco的地表和地下允許礦區的地表水管理通常涉及以下結構組合：1)沉澱溝，2)臨時沉澱池，3)土壤封閉單元，專門用於容納與形成酸物質有關的潛在危險土壤，4)永久和臨時分流溝渠，5)波紋金屬管 鋪設用於橫跨通路或運輸道路的排水系統，以及6)排水分流溝渠和收集剩餘垃圾的 處置區。地下礦場的地表佔地面積要小得多，然而，這些礦場使用的地表水管理設計考慮因素與露天礦場相同。所有排水和泥沙控制結構的詳細設計都包含在Ramaco的許可證中。除伯温德垃圾處理區外，沒有重要的蓄水結構 受西弗吉尼亞州水壩控制法、弗吉尼亞州水壩安全法或MSHA法規的約束，也沒有計劃在任何採礦許可證地點建立其他永久蓄水池 。

所有獲準開採的礦場均設有物料搬運計劃，旨在減少在與擬建採礦設施發展有關的土地擾動活動中挖掘的物料產生酸性礦山廢水的可能性。一些地區已經知道了潛在的產酸材料。這是從酸鹼核算數據中確定的，該數據是作為許可要求的一部分收集的。 此外，硒數據也記錄在同等礦井排放樣品的水化學中。與現場地層測試相比，等效水數據提供了更合適的地球化學特徵。

需要對潛在酸性排放進行特殊處理的材料符合以下標準：淨酸鹼計量為≥-5且至少1英尺厚；硒濃度大於1 mg/kg且至少1英尺厚；pH≤為4且至少1英尺厚。 需要特殊處理的材料將放置在封裝單元中，以確保

沒有潛在的 產酸材料。牢房將被放置在沒有任何滲漏、泉水或礦井排水的地方的礦山工作臺上，“高度高，乾燥”，並用最危險的材料密封至少4.0英尺。計劃中的封裝單元的大致位置顯示在許可證申請中包含的地理水文地圖上。

這些建築物的排放將根據批准的計劃進行監測。如果懸浮物總量超過排放限制，泥沙結構將被清理或放大。所有的排放都將通過泥沙控制結構。池塘的排放將根據批准的計劃進行監測，並在需要時進行處理，以滿足排放限制。

2023年4月4日第90頁

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伯温德情結

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關於高牆 採礦問題，在任何設計的露頭障礙物上都沒有預計的剩餘水頭，這些障礙物的設計至少為50英尺寬。根據從鄰近採礦採集的水樣，預計不會有任何酸性、鹼性或含鐵的排水。

所有許可場地 都有地表水徑流監測計劃。在一年一次、二十四小時或更多風暴事件發生後的二十四小時內，完成對排水系統的全許可檢查和報告，並視情況提交給WVDEP或VDE。檢查和後續報告指出排水系統中的任何損壞或缺陷，以便立即實施修復。它還指示是否有任何沉積物結構達到或接近其清除能力(60%)。位於伯爾温德綜合體礦山辦公室的雨量計用於監測降水事件。溪流監測站用於測量河流流量。 雨量計每天監測，每月向有關監管機構報告。

2023年4月4日第91頁

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伯温德情結

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17.3        允許 和綁定

西弗吉尼亞州的煤礦必須提出申請，並獲得西弗吉尼亞州環保局頒發的採礦許可證的批准，才能進行地表幹擾和採礦活動。VDE也需要類似的備案和審批程序。如表17.3-1所示，WVDEP和VDE已向Berind綜合體發放了採礦許可證和相關的NPDES許可證：

表17.3-1伯温德複合體採礦和NPDES許可證

允許的
許可證 表面積 當前 NPDES
屬性 説明 數 狀態 (英畝) 發行日期 狀態 通行證號碼
阿莫納特1號螺旋鑽機 S-4005-01 WV 50.35 9/6/2001 主動型 WV0049751
阿莫納特31號礦 U-0209-83 WV 22.00 11/14/1983 空閒 WV0049751
伯爾文選煤廠和垃圾 O-0150-83 WV 282.41 11/14/1983 主動型 WV0049751
阿莫納特基金 1302370 弗吉尼亞州 75.00 4/18/2022 主動型 0082251
伯文德深井一號礦 U-3008-16 WV 34.58 6/26/2017 主動型 WV1028952
伯文德深井一號礦 1202294 弗吉尼亞州 — 5/20/2019 主動型 0082294
伯爾温波卡6號煤層深井 U-5007-21 WV 8.23 4/14/2022 新的 WV1028952
幹叉煤礦 1402369 弗吉尼亞州 40.73 4/18/2022 空閒 0082153
月桂叉礦(收穫時間 第6號) U-4004-11 WV 7.12 11/20/2012 主動型 WV1024281
月桂叉礦(收穫時間 第6號) 1202367 弗吉尼亞州 — 4/12/2022 主動型 0082155
維卡深井(航站樓7號) U-0012-84 WV 11.91 1/17/1984 空閒 WV0021687
鄉紳吉姆深井1號 U-3004-18 WV 8.83 8/31/2020 空閒 WV1029088
鄉紳吉姆深井2號 U-4003-04 WV 7.31 10/17/2005 空閒 WV1021222
鄉紳吉姆深井2號 1202366 弗吉尼亞州 — 4/11/2022 空閒 0082154
鄉紳吉姆深井4號 U-4013-08 WV 8.25 12/4/2009 空閒 WV1023837
三合會波卡洪塔斯4展望 P-3009-21 WV 9.10 9/8/2022 關着的不營業的 不適用
三合會波卡洪塔斯4號深雷 U-5004-19 WV 6.63 3/2/2020 我的總機 WV1028952
Triad 2 Pocahontas 6深雷 P-3001-23 WV 5.98 2/16/2023 主動型 不適用
S三重高壁煤礦(奧格爾) S-4004-03 WV 221.53 11/21/2003 非活動 WV1021141
維卡深井 U-0011-85 WV 2.34 2/25/1985 第二階段 WV1005685
維卡深井(航站樓7號) 1202364 弗吉尼亞州 — 待定 階段 2 0082100
總計 802.30

Ramaco持有的債券總額為360萬美元，這是基於截至2022年12月31日的礦山關閉復墾負債成本估算。截至2022年12月31日，該建築羣內所有地點的ARO估計為490萬美元。WVDEP和VDE都使用債券矩陣 ，該矩陣根據土地將用於的活動確定每英畝的費率。每英畝的這一比率只適用於 許可用地的種植面積，以獲得保證金要求。偉爾的結論是，Ramaco的成鍵方法、成鍵數量和目前分配給伯温德複雜場所的ARO估計似乎是合理的。

在搜索WVDEP和VDE違規記錄後，發現Berind建築羣具有良好的環境合規記錄， 在過去兩年中沒有重大罰款或傳票。

17.4        本地利益相關者

如第13.4.2節所示，Ramaco目前在伯温德建築羣僱傭了210名員工，預計在伯温德綜合體LOM計劃期間最多僱用約257名員工。該綜合體通過其第三方服務和供應提供商、公用事業公司以及向地方、州和聯邦政府機構支付的税費，創造了可觀的經濟價值。

2023年4月4日第92頁

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伯温德建築羣位於西弗吉尼亞州和弗吉尼亞州的一個農村和相當孤立的地區。據報道，伯温德建築羣沒有任何社會或社區影響 問題。當地支持Ramaco，因為它為周圍社區的人們提供了就業機會。

17.5        礦關閉計劃

礦山關閉後， 區域將被填海至接近AOC配置。重新分級和回填活動必須在採礦作業完成後180天內開始。

伯温德綜合體開採前的主要土地用途是林地。Ramaco許可證批准的開採后土地用途是林地。許可區域內沒有土地在歷史上被用作基本農田。現有和擬議許可區域內所有土地的坡度都在10%或更高，這也排除了開採后土地作為基本農田的可能性。

在完成採礦作業和重新分級後，表層土壤將在擾動區域重新分佈。作為煤炭儲備基地的礦山土壤將進行測試，以確定在將這種材料與現場其他礦山土壤混合之前是否需要補充石灰。 在許可證區域分級後，將進行土壤分析，以確定實現採礦后土地利用所需的農業石灰石或同等補充物和化肥的數量。

所有重新評級的地區將盡快恢復植被，以建立快速的植被覆蓋並將侵蝕降至最低。受幹擾和未開墾的面積 ，包括多餘的渣土處置地點，將不超過200英畝或許可證面積的50%，以較少者為準。來自這些重新分級地區的徑流將通過適當建造和維護的泥沙結構進行輸送，這些泥沙結構的設計使現場徑流沿足夠的懸浮固體沉澱。

2023年4月4日第93頁

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該建築羣上的溪流一般在山脊以下約1,000英尺。許可區域內的土壤由頁巖、粉砂巖和砂巖互層形成的殘留母質形成。這是由狹窄的山脊頂和斜坡上非常陡峭的土壤組成的。該地區的年降水量平均約為47英寸。林地約佔該縣總面積的85%，該地區的土壤非常適合種植森林。受幹擾和後來開墾的區域屬於阿巴拉契亞森林的橡木-山核桃型，由黃楊、紫檀、紅橡木和黑橡木、山核桃、糖楓、慄木、白橡木、山毛櫸、鬆樹/鐵杉、猩紅橡木和其他各種硬木組成。在乾燥的山脊、支線和南坡上，白橡樹、山核桃、慄木、弗吉尼亞鬆和瀝青松是優勢樹種。這些地點往往生產力較低，木材生長較慢，而潮濕的海灣和北部和東部的山坡上有黃楊、糖楓、紅橡木、黑橡木、山毛櫸和檀木，是生產率較高的地點。

硬木和鬆樹苗木都將由信譽良好的植樹承包商手工種植，以創造出多樣化和多產的森林。將選擇幾個物種 來創建一個多樣化的森林。許可礦場內所有木本植物的總載畜量至少為每英畝500株。樹木的載畜量至少為每英畝350株。所有最終土地用途均規劃為林地，但已獲批准保留的永久性排水構築物和通路的小範圍除外。

臨時侵蝕控制植被覆蓋是在實際情況下同時建立的，回填和分級，直到可以建立永久的樹木覆蓋 。將使用與樹木兼容的覆蓋，以防止為控制侵蝕而建立的植被與樹苗競爭太激烈。

17.6環境合規性、許可和當地個人或團體問題

根據偉爾對Ramaco的環境合規計劃、許可合規和條件的審查，以及與當地個人和團體的交易，Ramaco的努力是充分和合理的，以獲得與執行伯温德複雜的LOM計劃有關的必要批准。

2023年4月4日第94頁

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18.0資本 和運營成本

Ramaco提供了Berind建築羣的歷史和預計運營成本和資本支出，這是LOM計劃成本預測的適當檢查和基礎。運營成本和資本支出包括在財務報表中，這些財務報表由MCM註冊會計師和顧問為Ramaco向美國證券交易委員會提交的10-K報告進行 年度審計。MCM註冊會計師和顧問的審計工作是按照美國上市公司會計監督委員會的標準進行的。

18.1        資本支出

Berind Complex 將需要每年的資金用於基礎設施的增加/擴建，以及採礦設備的重建/更換 ，以繼續以目前預計的年產量水平生產煤炭。

Ramaco自2017年以來的Berind綜合體開發成本被視為“沉沒成本”，由於本經濟分析 中的經濟回報僅為前瞻性陳述，因此沉沒成本不包括在本研究中估計的項目經濟回報中。

預計資本支出 按每個採礦作業和伯爾文選礦廠分類。2018年至2022年的實際資本支出和2023年至2048年的預計資本支出(2022年美元)如圖18.1-1所示：

圖18.1-1歷史和預計的LOM計劃資本支出

2022年的資本支出 與Berwind1號Pocahontas 4深礦和Berwind選礦廠的斜坡建設和設備有關。2024年的資本支出與Laurel Fork Pocahontas 3深礦和Triad 2深礦有關。

2023年4月4日第95頁

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Ramaco於2017年開始開發伯温德綜合體，並於2017年第四季度開始開採。礦山管理層有數年估算露天和地下采礦資本支出的經驗，估計不準確的風險很低。

LOM計劃預計，預計採礦設備和基礎設施需求的平均資本成本為每噸9.77美元，低於 歷史平均成本每噸153.43美元，其中包括2018年至2022年期間伯爾文一礦和伯爾文選煤廠的高開發資本。每年噸的資本支出估計精度在+/-15.0%以內。

應急成本 佔未開發範圍和數據不足的原因。所需主要項目和採礦設備的應急費用估計為10%，目的是彌補範圍項目中缺乏詳細説明而產生的未分配費用。它是對 估計成本領域的總風險的彙編。

18.2        運營成本和風險

運營成本 根據歷史運營成本進行預測，並根據LOM計劃中礦區的人員配備、工作時間和產量以及 生產率的預測變化進行調整。伯温德綜合實際和LOM計劃預計運營成本，以每噸總美元和 美元為單位，如圖18.2-1所示：

2023年4月4日第96頁

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圖18.2-1伯温德綜合體歷史和LOM計劃運營成本

對LOM計劃中考慮的運營成本的説明或解釋如下：

直接現金成本：

·人工成本，包括礦山和選煤廠小時工和薪金人員的工資和福利。
·維護 和用品，這是與維護採礦設備和相關基礎設施有關的費用。
·公用事業費用，主要與購買電力以運營礦山和選礦廠的採礦設備、電話和數據線路、供水和垃圾服務有關。
·卡車運輸 成本，這主要是與將ROM煤從礦井 運輸到選煤廠有關的費用。
·撥款 (入/出)，這是選礦廠和行政管理的各種費用。
·專業 服務，即與法律、工程和其他公司向Berind建築羣提供服務 相關的費用。

2023年4月4日第97頁

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·財產税和保險是與財產税和責任保險相關的費用，用於風險管理 。
·其他 成本，即與礦山和選礦廠運營有關的雜項費用。
·銷售相關成本是與黑肺消費税、弗吉尼亞州和西弗吉尼亞州Severance税以及弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州和露天採礦回收税有關的費用。
·特許權使用費 是與租賃的地表和礦物屬性相關的費用。
·一般費用 和行政費用，包括管理採礦作業的行政辦公室和人員費用 。

銷售、一般 和管理成本：

·與煤炭銷售和公司管理成本相關的費用

非現金成本：

·資產 報廢債務增加、折舊和攤銷成本

詳細的LOM計劃 年度運營成本和資本支出如下表18.2-1所示。

2023年4月4日第98頁

技術報告摘要
伯温德情結

為Ramaco Resources做準備， Inc.

表18.2-1 LOM計劃年度運營成本和資本支出

2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036
人工成本 28.7 25.6 34.3 37.7 37.7 37.7 37.7 37.7 37.7 37.7 37.7 37.7 37.7 37.7
維修和用品 36.6 35.7 36.4 38.3 48.5 47.9 44.5 42.4 41.0 41.7 44.5 44.6 46.0 43.3
公用事業費用 2.9 2.6 3.0 3.2 4.3 4.3 4.0 3.8 3.7 3.8 4.0 4.1 4.1 3.9
卡車運輸成本 8.4 6.9 5.9 5.5 5.2 5.6 5.5 3.7 1.7 1.4 5.5 6.2 6.4 4.2
合同挖掘 — — — — — — — — — — — — — —
購買的第三方煤炭 — — — — — — — — — — — — — —
財產税與保險 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7
其他成本 0.1 0.5 0.4 0.3 0.1 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
與銷售相關的税費 16.5 11.2 16.6 20.0 24.3 24.4 22.7 20.2 18.2 18.2 22.6 23.4 23.9 21.0
管理成本 0.1 0.1 0.1 0.1 0.2 0.2 0.2 0.1 0.1 0.1 0.2 0.2 0.2 0.2
生產總成本 95.3 78.1 97.2 106.0 121.0 120.8 115.3 108.8 103.2 103.6 115.2 116.9 119.0 111.0
資產報廢義務 0.3 0.4 0.4 0.3 0.3 0.4 0.4 0.4 0.5 0.5 0.5 0.6 0.6 0.7
折舊和攤銷 13.2 12.8 14.6 8.3 10.2 10.2 9.4 8.5 7.7 7.7 9.4 9.7 9.9 8.8
總成本和支出 108.8 91.2 112.2 114.6 131.5 131.3 125.1 117.7 111.3 111.8 125.2 127.2 129.5 120.5
資本支出 19.2 43.5 16.3 21.4 8.1 8.0 7.7 7.6 7.5 7.6 7.7 7.6 7.9 7.6

2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 總計
人工成本 37.7 37.7 37.7 37.7 37.7 37.7 11.6 11.6 11.6 11.6 11.6 11.6 5.6 804.7
維修和用品 47.1 44.7 42.8 38.8 23.3 14.0 4.8 5.9 6.1 6.3 6.3 6.1 3.0 840.6
公用事業費用 4.2 4.0 4.0 3.7 2.4 1.6 1.1 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 0.9 79.8
卡車運輸成本 5.0 5.9 6.7 6.3 6.0 6.1 7.0 8.6 8.9 9.4 9.5 9.1 4.3 164.7
合同挖掘 — — — — — — — — — — — — — —
購買的第三方煤炭 — — — — — — — — — — — — — —
財產税與保險 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 18.7
其他成本 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.0 0.1 0.1 0.0 0.4 4.1 0.6 8.4
與銷售相關的税費 23.6 23.0 23.0 20.8 14.1 10.4 7.4 9.0 9.3 9.8 9.9 9.5 4.5 457.7
行政費用 0.2 0.2 0.2 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 3.4
生產總成本 118.5 116.2 115.0 108.1 84.4 70.6 33.6 37.1 37.9 39.2 39.7 42.4 19.8 2,374.1
資產報廢義務 0.7 0.8 0.9 0.9 0.9 0.2 0.1 0.0 0.0 — — — — 10.8
折舊及攤銷 9.9 9.6 9.5 8.6 5.8 4.2 2.9 3.5 3.6 3.8 3.8 3.7 1.8 211.1
總成本和支出 129.1 126.6 125.4 117.6 91.0 74.9 36.5 40.6 41.6 43.0 43.6 46.1 21.5 2,596.1
資本支出 7.9 7.7 7.4 6.9 5.0 2.9 2.6 2.7 2.7 2.7 2.7 1.5 — 230.4

LOM計劃預計的現金運營成本為每噸100.67美元，比四年曆史平均水平每噸114.98美元低14.31美元。歷史上的現金營運成本較高，原因是伯爾文一號礦的Pocahontas 3號礦層至Pocahontas 4號礦層的開採成本較高。由於銷售成本歷史悠久，因此不包括意外情況，儘管LOM計劃預測銷售成本的精確度應被視為在歷史平均值的15%以內。

2023年4月4日第99頁

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資本和 運營成本估算風險

Berind Complex自2017年開始運營，在資本支出成本和運營成本方面有較長的經驗。 由於採礦作業將繼續在類似的煤層中進行，並以與歷史上相同的方式開採，因此與用於得出預計資本支出和運營成本的特定工程估算方法相關的風險很小。對估算方法準確性的評估 反映在第19.3節的敏感性分析中。

為了進行與Berind Complex LOM計劃相關的初步可行性研究，資本支出估計精度為+/-15%，意外事件為10%，運營成本估計為+/-15%，無意外事件。

2023年4月4日第100頁

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19.0經濟分析

19.1        假設、參數和方法

已準備了初步可行性研究財務模型，以評估伯温德綜合體LOM計劃的經濟可行性。具體而言，使用貼現現金流分析對計劃進行評估，貼現現金流分析包括對Berind Complex LOM計劃的 年收入預測。現金流出，如資本，包括生產前成本、持續資本成本、運營成本、運輸成本和税收，從流入中減去，得出年度現金流預測。 現金流確認發生在每個期間的末期。財務模型中沒有對通脹進行調整，所有現金流都以2022美元為單位。偉爾的研究是在無槓桿的基礎上進行的，不包括與任何償債要求相關的成本 。

為了反映貨幣的時間價值，年度淨現金流預測折現回項目估值日期，貼現率為10%。適用於特定項目的貼現率取決於許多因素，包括商品類型和項目風險水平，如市場風險、技術風險和政治風險。現金流的貼現現值相加為 到達伯温德複合淨現值。

預計現金流不包括任何潛在殘值的額度。此外，以前支出的資本(沉沒成本)不包括在經濟回報評估中 。

偉爾的税後淨現值包括Ramaco提供的21%的預計企業所得税税率。

除淨現值外，還計算內部收益率(IRR)。內部收益率被定義為導致淨現值等於零的貼現率。 回收期的計算方法是以10%的貼現率為伯爾文綜合體實現正的累積現金流所需的時間。由於伯温德綜合體正在進行中，不需要初始投資(即已沉沒成本)，回收期不到一年 年。

2023年4月4日第101頁

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用於估算伯温德綜合體收入的實際和LOM計劃煤炭銷售價格預測以及年度現金流預測詳情如表 19.1-1所示：

2023年4月4日第102頁

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表19.1-1年度現金流量預測明細

2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036
售出噸數(000) 818 600 934 1,048 1,330 1,324 1,221 1,121 1,046 1,055 1,218 1,251 1,272 1,157
售價(每噸$) 168.91 168.90 168.54 168.52 167.65 167.78 167.92 167.40 166.68 166.56 167.93 168.10 168.13 167.54
美元 (百萬美元)
收入 138.2 101.3 157.4 176.6 223.0 222.1 205.1 187.7 174.4 175.8 204.5 210.2 213.9 193.9
總成本和費用 95.3 78.1 97.2 106.0 121.0 120.8 115.3 108.8 103.2 103.6 115.2 116.9 119.0 111.0
税前收入 29.9 10.4 45.5 62.0 91.5 90.8 80.0 69.9 63.1 63.9 79.3 83.0 84.4 73.4
所得税費用 6.3 2.2 9.6 13.0 19.2 19.1 16.8 14.7 13.2 13.4 16.7 17.4 17.7 15.4
淨收入 23.6 8.2 36.0 49.0 72.3 71.7 63.2 55.2 49.8 50.5 62.6 65.6 66.7 58.0
調整後的EBITDA 36.6 21.0 50.6 57.7 82.8 82.2 73.0 64.2 58.0 58.7 72.6 75.9 77.2 67.4
資本支出 19.2 43.5 16.3 21.4 8.1 8.0 7.7 7.6 7.5 7.6 7.7 7.6 7.9 7.6
總現金流 17.4 (22.5) 34.3 36.3 74.6 74.2 65.3 56.6 50.5 51.1 64.9 68.3 69.3 59.8
LOM
2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 總計
售出噸數(000) 1,294 1,235 1,213 1,092 696 473 270 330 343 362 365 349 166 23,584
售價(每噸$) 167.63 168.02 168.34 168.43 169.67 171.43 177.00 177.00 177.00 177.00 177.00 177.00 177.00 168.87
美元 (百萬美元)
收入 216.8 207.6 204.2 184.0 118.2 81.1 47.8 58.4 60.7 64.0 64.5 61.9 29.4 3,982.6
總成本和費用 118.5 116.2 115.0 108.1 84.4 70.6 33.6 37.1 37.9 39.2 39.7 42.4 19.8 2,374.1
税前收入 87.7 80.9 78.8 66.4 27.1 6.2 11.3 17.8 19.1 21.1 20.9 15.8 7.9 1,387.8
所得税費用 18.4 17.0 16.5 13.9 5.7 1.3 2.4 3.7 4.0 4.4 4.4 3.3 1.7 291.4
淨收入 69.3 63.9 62.2 52.5 21.4 4.9 8.9 14.1 15.1 16.6 16.5 12.5 6.3 1,096.3
調整後的EBITDA 79.9 74.3 72.6 62.0 28.1 9.2 11.9 17.6 18.8 20.5 20.4 16.1 8.0 1,317.1
資本支出 7.9 7.7 7.4 6.9 5.0 2.9 2.6 2.7 2.7 2.7 2.7 1.5 - 230.4
總現金流 72.0 66.6 65.2 55.0 23.1 6.3 9.3 14.9 16.1 17.8 17.7 14.7 8.0 1,086.7

2023年4月4日第103頁

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19.2        經濟分析和年度現金流預測

Berind Complex LOM計劃的年度現金流如圖19.2-1所示：

圖19.2-1年度現金流量預測

現金流在2040年後下降 ，原因是煤炭銷售變現預計減少。雖然不包括在這些現金流中，但Ramaco計劃隨着現有業務的逐步停止，在Berind Complex內開展 其他採礦業務。與這些未來計劃作業相關的重要噸位目前被歸類為資源噸位。由於在伯温德綜合設施的當前資源 區域內的運營已準備好LOM計劃，因此將對此分析進行更新。

Berind Complex LOM計劃的税後淨現值為4.057億美元，基本情況貼現率為10%(表19.2-1)。由於伯温德綜合體正在進行中，不需要初始投資(即已沉沒成本)，因此內部收益率是無限的。LOM計劃的累計(未貼現)現金流為正，為10.867億美元。以10%的折扣率計算，投資回報率(ROI)為217%。

税後NPV、IRR、 累計現金流、ROI彙總如表19.2-1：

表19.2-1税後淨現值、內部收益率、累計現金流和投資回報率

LOM平面
淨現值 (百萬美元) 405.7
IRR (%) 無限
累計 現金流(百萬美元) 1,086.7
投資回報率 (%) 217

表19.2-2顯示了LOM計劃的税後主要運營統計數據。在LOM計劃中，平均現金運營成本為每淨噸100.67美元。運營成本包括採礦、加工、併購，但不包括資本支出的攤銷成本。

2023年4月4日第104頁

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表19.2-2關鍵作業統計表

LOM平面
ROM Tons Products(2000) 50,717
生產純棉布(2000) 23,607
選礦廠成品率(%) 46.5
售出噸(2000) 23,584

(每噸$)
煤炭銷售變現 168.87
直接現金成本 100.67
非現金成本 9.41
銷售總成本 110.08
利潤/(虧損) 58.79
EBITDA 68.26
資本支出 9.77

19.3        敏感性分析

進行了 敏感性分析，以考察煤炭銷售價格、生產、運營成本、資本支出和貼現率假設的變化對基本情況税後淨現值的影響。靈敏度分析 範圍(+/-25%)旨在捕捉所分析的每個元素的合理變異性範圍。所分析的每個元素的合理 變異性的基礎總結如下：

·銷售量 價格-2018年至2022年間99%的歷史煤炭銷售價波動
·生產 -從2019年到2020年，生產的可變性高達119%
·運營成本-估計精度為+/-15%
·資本成本-估計精度為+/-15%
·折****r}費率-基於7.5%至12.5%的變化範圍

圖19.3-1描述了NPV敏感度分析的結果。

2023年4月4日第105頁

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圖19.3-1淨現值敏感性分析

圖19.3-1顯示，伯温德複合體淨現值對煤炭銷售價格的變化最敏感，其次是對產量和運營成本的變化 。它對貼現率和資本支出的變化不那麼敏感。

2023年4月4日第106頁

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20.0相鄰的 個物業

本TRS不包括對與鄰近不受控制的財產相關的煤炭資源或煤炭儲量的任何估計。

2023年4月4日第107頁

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21.0其他 相關數據和信息

就Ramaco採礦作業的礦業權和地表權進行盡職調查不屬於偉爾的工作範圍 。本TRS基於Ramaco控股、租賃或擁有，或有能力獲得支持其採礦計劃所需的煤炭儲量和地表土地。

Ramaco或任何煤炭公司實現產量和財務預測的能力取決於許多因素。這些因素主要包括特定地點的地質條件、管理人員和採礦人員的能力、收購儲量和地表資產的成功程度 、煤炭銷售價格和市場狀況、環境問題、獲得許可證和債券，以及以安全和高效的方式開發和運營礦山。不可預見的法律變化和新的行業發展可能會極大地改變任何礦業公司的業績。

採煤是在並非所有事件都可預測的環境中進行的。雖然有效的管理團隊可以識別已知風險並採取 措施來管理和/或緩解這些風險，但仍有可能發生意外和不可預測的事件。因此，不可能完全消除所有風險或肯定不會發生可能對煤礦運營產生重大影響的事件 。

2023年4月4日第108頁

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22.0解讀 和結論

22.1        解釋和結論摘要

釋義

Ramaco在Berind Complex的資源勘探、礦山開發和採礦作業方面有着悠久的 運營歷史，擁有廣泛的勘探 數據，包括鑽孔、礦內煤層厚度和高程測量，以及礦內渠道樣本，支持確定礦產資源和儲量估計以及預計的經濟可行性。偉爾已對數據進行了審查和分析，並確定 在數量和可靠性上足以支持本TRS中的煤炭資源和煤炭儲量估計。

結論

煤炭資源量和煤炭儲量估算及配套的初步可行性研究報告是根據S-K1300法規的要求編制的。截至2022年12月31日，伯文德綜合體內的原地勘查和指示煤炭資源(不包括儲量)6.29億噸，清潔可開採儲量2,360萬噸。經濟開採的合理前景是 通過制定與Berind Complex LOM計劃相關的初步可行性研究、考慮歷史採礦業績、歷史和預測冶金煤銷售價格、歷史和預計礦山運營成本以及確認合理和充足的資本支出而確定的。

22.2        重大風險和不確定性

根據本研究的定義，風險是指與地質和儲量、礦山運營和規劃、環境問題、健康和安全以及一般業務問題有關的危險、狀況或事件，當單獨或組合在一起時，會對Ramaco的伯温德綜合體的開發產生不利影響。風險可能會中斷運營、對生產和生產率造成不利影響，並導致運營成本增加和/或資本支出增加。

2023年4月4日第109頁

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在本TRS的上下文中，風險可能性是對風險發生概率的主觀衡量，認識到風險的大小定義如下：

低風險 指出，如果條件存在，綜合概率(低/中/高)和經濟影響(最小/重大/不利)不應對項目的經濟可行性產生任何實質性不利影響。

中等風險 指出，如果條件存在，綜合概率(低/中/高)和經濟影響(最小/重大/不利)可能對項目的經濟可行性產生不利影響。

高風險 指出，如果條件存在，綜合概率(低/中/高)和經濟影響(最小/顯著/不利)可能對項目的經濟可行性產生嚴重的不利影響。

根據對現有信息的審查和與Ramaco人員的討論，偉爾確定了與Berind Complex LOM 計劃相關的潛在風險。表22.2-1彙總了風險、偉爾對風險大小的評估以及基於偉爾露天和地下采礦作業經驗的評論。

表22.2-1柏文綜合體風險評估摘要

堰 風險
風險區域 評估 評論
煤質 低 根據以前的產量和取心孔質量數據，煤炭質量似乎一直是良好的冶金煤產品。
水平應力 低 觀察到的採礦條件 不表明存在水平應力問題。
土地徵用 低 所有礦物控制均通過現有租約和分租約維持 。LOM計劃不需要額外的採購。
甲烷 低至中等 儘管煤層中存在甲烷氣體，但到目前為止，所經歷的氣體釋放一直處於低至中等水平，或者達到了可以在開採期間安全緩解的水平。程序和持續的氣體監測已到位，以儘可能防止甲烷着火和礦井火災。
覆巖應力 低 作為正常開採操作的一部分，將監測開採時煤柱發生衝擊或釋放應力的可能性。由於多山的地形，在山脊下開採時，覆蓋層可接近1000英尺。然而，發生衝擊礦壓的風險很小，因為由於突然釋放能量而導致的煤炭突出通常與1500至+2000英尺的覆蓋深度有關。
符合條件的員工 低至中等 煤炭採礦業最近的變化導致許多煤礦工人關閉，導致合格員工總體上減少。Ramaco 現有業務擁有足夠的合格員工。然而，更多的礦山初創企業可能會導致一些員工短缺。Ramaco可以培訓經驗不足的礦工和有經驗的礦工。

2023年4月4日第110頁

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堰 風險
風險區域 評估 評論
鐵路線 低至中等 目前煤炭鐵路運力短缺。最近煤炭價格的上漲導致鐵路運力的短期增長。從中長期來看，這一能力可能是相對未知的。
垃圾處理 低 Ramaco目前允許的垃圾處理能力從長遠來看是足夠的。
頂板巖性 低至中等 所有地下煤礦 都有可能經歷不穩定的頂板條件。Norton和Pocahontas地層的相對一致性 主要由合格的砂巖和頁巖組成，有助於降低Berind Complex深礦的這一風險。此外，通過適當的地面控制工程和遵循批准的屋頂控制計劃，可以將這種潛在風險保持在較低的範圍內。
地質學 低至中等 伯爾温德雜巖的煤層結構都相對平緩，向西北或向南/西南傾斜約兩度。該地區有七條重大斷層。目前還沒有已知的構造異常，如割斷接縫的沙槽。
自燃 低 伯爾温德綜合體的煤層自燃潛力很低，Ramaco沒有因自燃而損失任何產量。
水的流入 低 伯温德複合體的Ramaco礦相對乾燥，因為這些礦遠高於排水系統。
市況 中等 焦煤的市場狀況仍然不穩定。由於CO，高爐鍊鋼方法面臨着來自世界各地政府實體的壓力2排放。中國、日本、韓國和印度的市場可能是焦煤行業的主要驅動力。

偉爾認為，通過高效和有效的礦山規劃和採礦工程以及對採礦作業的監測，可以將大多數風險保持在較低水平和/或減輕。

2023年4月4日第111頁

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23.0建議

伯爾温德雜巖 擁有充足的地質勘探數據，可以評估礦產儲量和資源。Ramaco將繼續進行未來的勘探工作，繼續提供主要供礦山作業人員使用的地質數據，以有效實施LOM 計劃。未來的勘探工作和礦業權收購應包括歷史上已實施的與以下各項有關的內容：

地質學

·請 經驗豐富的地質學家記錄巖心鑽孔、測量巖心回收率並完成採樣。從地球物理角度 記錄巖心鑽孔，以驗證煤層和煤厚以及巖心回收率。
·從地球物理角度 記錄旋轉鑽孔以驗證地層和煤層厚度。
·繼續 準備1.40和1.50比重的實驗室樣品分析，以更好地匹配處理冶金煤時選煤廠的比重。
·繼續 採集通道樣本(包括離別)。

2023年4月4日第112頁

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24.0參考文獻

在編制本TRS時使用的參考文獻如下：

·拉馬科， 2022年。Berind Poca4 CTPF礦山計劃2022-標準
·Ramaco，2022，Laurel Fork礦山計劃2023-標準
·拉馬科， 2022年。三合會2礦平面圖2023-標準
·拉馬科， 2022年。2023年S三重高壁開採計劃-標準
·馬歇爾 Miller&Associates，Inc.，2021，Coronado Global Resources Inc.和Coronado Group LLC(一起《科羅拉多》)，煤炭資源儲量表 阿莫納特自2020年12月31日起，按照JORC代碼和美國美國證券交易委員會標準 劃分
·哈洛，小喬治·E。和LeCain，Gary D.，1993，《弗吉尼亞州西南部含煤巖石的水力特徵和地下水流入：美國地質調查局供水》論文2388.

引用的網站：

·證券和交易委員會-礦業註冊人財產披露的現代化-最終規則採用

Https://www.sec.gov/rules/final/2018/33-10570.pdf

·MSHA 數據檢索網站

Https://www.msha.gov/mine-data-retrieval-system

·WVDEP 許可證

Https://apps.dep.wv.gov/webapp/_dep/securearea/public_query/ePermittingApplicationSearchPage.cfm

·Vde 許可證；開採的土地重新用於互聯網(virginia.gov)

2023年4月4日第113頁

技術報告摘要 伯爾文綜合體

為Ramaco Resources做準備， Inc.

25.0依賴註冊人提供的信息

在編寫這份報告時，偉爾依靠了註冊人提供的數據、書面報告和聲明。偉爾認為，註冊人提供的基本假設和事實是真實和準確的，偉爾沒有理由相信 任何重大事實被隱瞞或錯誤陳述。偉爾已按其專業意見採取一切適當步驟，確保註冊人提供的信息 合理可靠，可用於本報告。

註冊人的技術和財務人員提供的信息彙總如表25.1所示：

表25.1註冊人提供的信息

類別 信息 報告科
法律 礦業權和採礦權 3
巖土工程 礦柱設計、頂板控制方案和巖石質量分析 13.1.1
水文地質 水文地質分析，包括流量、滲透率和透過率計算，以及流域分析 13.1.2
營銷 煤炭銷售 價格預測 16
環境 許可證、保證金和回收責任 17
宏觀經濟 實際價格 增長(煤炭銷售、勞動力和其他現金成本) 18
所得税 税 所得税率 19

2023年4月4日第114頁

技術報告摘要 伯爾文綜合體

為Ramaco Resources做準備， Inc.

附錄A-展覽品

圖6.3-2伯爾温德複合體，地質剖面

2023年4月4日第115頁