管理層對截至2023年12月31日的年度財務狀況和經營成果的討論和分析

如本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)所使用的，除非上下文另有説明或另有要求，否則所有提及的“公司”、“多西博”、“我們”、“我們”或“我們”均指多西博股份有限公司及其子公司，在2023年12月31日組成的綜合基礎上。

這份截至2023年和2022年12月31日的第四季度和財政年度的MD&A應與公司截至2023年和2022年12月31日的財政年度的經審計的綜合財務報表及其附註一起閲讀。本MD&A中提供的財務信息來自公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財政年度的經審計綜合財務報表，該報表是根據國際會計準則委員會(IASB)發佈的國際財務報告準則(IFRS)編制的。除另有説明外，所有數額均以數千美元為單位。

本MD&A日期為2024年2月22日。

前瞻性信息

本MD&A包含適用證券法定義的“前瞻性信息”和“前瞻性陳述”(統稱為“前瞻性信息”)。前瞻性信息可能與我們未來的財務前景和預期的事件或結果有關，可能包括有關我們的財務狀況、業務戰略、宏觀經濟狀況和全球經濟不確定性、烏克蘭戰爭和通脹(包括中央銀行為遏制通脹而採取的行動)、我們的業務、增長戰略、可尋址市場、預算、運營、財務業績、税收、股息政策、計劃和目標的信息。特別是，有關我們對未來結果、業績、成就、前景或機會或我們經營的市場的預期的信息是前瞻性信息。

在一些情況下，可以通過使用前瞻性術語來識別前瞻性信息，如“計劃”、“目標”、“預期”、“預期”、“機會存在”、“預算”、“計劃”、“估計”、“展望”、“預測”、“預測”、“前景”、“戰略”、“打算”、“預期”、“相信”，或某些行動、事件或結果“可能”、“可能“將”、“可能”或“將”、“發生”或“將實現”，以及這些術語和類似術語的類似詞語或否定。此外，任何提及對未來事件或情況的預期、意圖、預測或其他描述的陳述都包含前瞻性信息。包含前瞻性信息的陳述不是歷史事實，而是代表管理層對未來事件或情況的預期、估計和預測。

這些前瞻性信息包括但不限於以下陳述：公司的業務；未來的財務狀況和業務戰略；學習管理行業；我們的增長率和增長戰略；我們的解決方案的潛在市場；我們平臺的進步和擴展的實現；對我們的收入和我們的平臺和其他產品的收入潛力的預期；我們的業務計劃和戰略；我們的平臺中人工智能(“AI”)的使用及其對公司業務的影響；以及我們在行業中的競爭地位。這些前瞻性信息基於我們對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的經驗和看法，以及我們目前認為在當時情況下適當和合理的其他因素，基於我們的意見、估計和假設。儘管準備和審查前瞻性信息的過程是謹慎的，但不能保證基本的意見、估計和假設將被證明是正確的。某些假設包括：我們建立市場份額並進入新市場和垂直行業的能力；我們吸引和留住關鍵人員的能力；我們保持和擴大地域範圍的能力；我們執行擴張計劃的能力，包括繼續將人工智能納入我們的平臺；我們繼續投資基礎設施以支持我們增長的能力；我們以可接受的條件獲得和維持現有融資的能力；我們執行盈利計劃的能力；我們成功整合我們收購的公司並從收購中獲得預期收益的能力；貨幣匯率和利率；影響

通貨膨脹和全球宏觀經濟狀況的變化；競爭的影響；我們對行業或全球經濟的變化和趨勢作出反應的能力；以及法律、規則、法規和全球標準的變化，這些都是在準備前瞻性信息和管理層預期時做出的重要因素。

前瞻性信息必須基於許多意見、估計和假設，雖然公司認為這些意見、估計和假設在本MD&A發表之日是適當和合理的，但可能會受到已知和未知的風險、不確定性、假設和其他因素的影響，這些因素可能會導致實際結果、活動水平、業績或成就與此類前瞻性信息明示或暗示的結果、水平、業績或成就大不相同，包括但不限於：

·公司執行其增長戰略的能力；

·全球企業電子學習市場環境變化的影響；

·公司所在的全球企業電子學習市場的競爭日益激烈；

·貨幣匯率波動和金融市場波動；

·公司在不斷變化的宏觀經濟條件下經營業務和有效管理增長的能力，例如高通脹和衰退環境；

·我們平臺銷售週期的長度和複雜性的波動，特別是對較大企業的銷售；

·在我們的平臺中使用人工智能的問題可能會導致聲譽損害或責任；

·我們目標市場的態度、財務狀況和需求發生變化；

·適用法律和條例的發展和變化；

·此類其他因素在我們日期為2024年2月22日的年度信息表(“AIF”)的“風險因素”部分更詳細地討論，該信息可在我們的SEDAR+簡介(www.sedarplus.ca)下查閲。

如果這些風險或不確定性中的任何一項成為現實，或者前瞻性信息背後的意見、估計或假設被證明是不正確的，實際結果或未來事件可能與前瞻性信息中預期的大不相同。上述意見、估計或假設在“影響我們業績的因素摘要”及本公司AIF的“風險因素”一節中有更詳細的描述，潛在投資者應慎重考慮。

儘管我們試圖確定可能導致實際結果與前瞻性信息中包含的結果大不相同的重要風險因素，但可能存在我們目前不知道的其他風險因素，或者我們目前認為不是重大風險因素，這些因素也可能導致實際結果或未來事件與此類前瞻性信息中表述的結果或未來事件大不相同。不能保證這些信息將被證明是準確的，因為實際結果和未來事件可能與這些信息中預期的大不相同。任何前瞻性聲明都不能保證未來的結果。因此，您不應過分依賴前瞻性信息，因為這些信息只能説明截止日期。本MD&A中包含的前瞻性信息代表我們在本文指定日期的預期，在該日期之後可能會發生變化。但是，除非適用的證券法要求，否則我們不會因為新信息、未來事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性信息的意圖、義務或承諾。

本MD&A中包含的所有前瞻性信息均明確符合前述警示聲明。

有關Docbo的更多信息，包括我們的AIF，可以在SEDAR+上找到，網址是www.sedarplus.ca。

概述

在多西博，我們的使命是通過將新技術應用於傳統的企業學習管理系統(LMS)市場，重新定義企業，包括其內部和外部員工、合作伙伴和客户的學習方式。我們成立於2005年，提供易於使用、高度可配置且經濟實惠的學習平臺，具備培訓內部和外部員工、合作伙伴和客户所需的端到端功能和關鍵功能。我們的解決方案允許我們的客户控制他們想要的培訓策略並保留機構知識，同時提供高效的課程交付、學習進度跟蹤、高級報告

工具和分析。我們強大的平臺幫助我們的客户將來自同行企業和學習者的各種學習材料集中到一個LMS中，以加快和豐富學習過程，提高生產率並統一發展團隊。

我們的平臺現在被近3800家大小公司使用，為世界各地的學習者提供各種語言的訪問。我們的客户範圍從專注於中型企業的本地小型企業，到大型跨國公司，包括服務、金融、技術和資源型公司和諮詢公司。我們在加拿大多倫多、美國雅典、佐治亞州(美國)、特拉華州威爾明頓、意大利比亞索諾、阿拉伯聯合酋長國迪拜、英國倫敦、法國巴黎、德國法蘭克福、澳大利亞墨爾本和愛爾蘭都柏林設有註冊辦事處。我們的平臺主要通過設在其中幾個辦事處的直銷團隊進行銷售。我們還與經銷商和其他渠道合作伙伴(如人力資源和薪資服務提供商)建立了一些關係。

DOCEBO學習平臺目前包括：(I)《DOCEBO學習LMS》、(Ii)《DOCEBO形態》、(III)《DOCEBO內容》、(Iv)《DOCEBO學習影響》、(V)《DOCEBO學習數據》、(Vi)《DOCEBO連接》和(ViI)《DOCEBO FLOW》。

·我們的基礎模塊Docbo Learn LMS是一個基於雲的學習平臺，允許學習管理員向多個內部、外部和混合受眾提供可擴展的、靈活的個性化學習體驗，從正規培訓到社交學習。

·Docbo Shape是一款人工智能支持的學習內容創建工具，使學習管理員能夠將內部和外部資源轉化為引人入勝的多語言微學習內容，以便在幾分鐘內在其業務範圍內共享，而不需要數月來掌握該工具。

·Docbo內容允許學習管理員解鎖業界最好的學習內容，併為他們的學習者提供高質量的現成學習內容。學習管理員可以通過與Docbo內容專家合作來選擇最具影響力的電子學習內容，以幫助管理合適的資源。

·Docbo學習影響是一種學習測量工具，使學習管理員能夠通過優化的調查問卷、學習基準和可操作的後續步驟來證明和改進其培訓計劃的影響，並驗證其公司在學習方面的投資。

·多西博學習數據允許學習管理員將他們自己的內部數據倉庫和任何其他商業智能工具與來自多西博學習LMS的原始數據和關鍵性能學習分析安全地集成在一起，以全面瞭解他們的學習計劃是如何推動他們的業務的；將學習數據與業務結果聯繫起來。

·Docbo Connect使學習管理員能夠將Docbo無縫連接到任何定製技術堆棧，從而使集成更快、更有效。

·Docbo Flow是一款產品，允許企業將學習直接注入到工作流程中，幫助組織創建一種“永遠在線”的學習文化。

此外，還可以通過LMS平臺購買其他模塊，包括：“Docbo for Salesforce”、“DOcean bo Embedded(OEM)”、“DOcean bo Mobile App Publisher”、“DOcean bo Extended Enterprise”、“DOcean bo Discover、Coach&Share”和“Docbo for Microsoft Teams”。Docbo for Salesforce是一種本機集成，它利用Salesforce的API和技術架構來生成無論使用案例如何都保持一致的學習體驗。Docbo Embeded(OEM)允許原始設備製造商(“OEM”)將Docbo學習套件嵌入和轉售為其軟件的一部分，包括人力資本管理(“HCM”)、風險管理和零售/酒店SaaS產品套件，從而消除了分散的學員體驗、較長的開發週期和無效的合作伙伴模式。Docbo的移動應用程序發佈產品允許公司創建自己的獲獎移動學習應用程序的品牌版本，並在Apple的應用程序商店、Google Play商店或他們自己的Apple Store for Enterprise中作為自己的版本發佈。多西博擴展企業培育客户

通過允許客户使用單個LMS解決方案培訓多個外部受眾，實現培訓、合作伙伴能力提升和留住。Docbo Discover，Coach&Share超越了正規培訓的限制，將社交學習引入他們的LMS，創造了一種社交學習文化，從而增強了學習體驗。最後，Docbo for Microsoft Teams旨在通過將學習直接帶入Microsoft團隊來消除學習障礙、推動採用並提高工作效率，而將其用作協作工具的組織中的人員已經將大部分時間花在了Microsoft團隊中。

我們的收入主要來自提供對我們平臺的訪問，這通常是以每年的訂閲費為基礎提供的，並按季度或按年預付。我們為我們的客户提供了選擇年度或多年合同條款的靈活性，我們的大多數企業客户選擇三年。這使得收入曲線相對平滑，對近期收入增長具有良好的可見性。我們通常與客户簽訂訂閲協議，根據活躍或註冊用户數、最低用户承諾級別、測量時間段內的用户承諾級別以及客户請求的模塊數量進行定價。我們的目標是繼續增加現有客户羣產生的收入，並在我們的平臺上增加新的訂閲客户。我們的業務沒有明顯的季節性特徵，儘管從歷史上看，第四季度的銷售額往往略強於前三季度。該公司在全球範圍內開展業務，因此決定以美元報告其綜合財務業績，儘管該公司的功能貨幣是加元。該公司目前不對衝其對不同於其職能貨幣的風險敞口。

公司股票於2019年10月8日在多倫多證券交易所上市(“多倫多證券交易所首次公開發售”)及納斯達克全球精選市場(“納斯達克”)於2020年12月3日繼其在美國首次公開發售(“納斯達克”首次公開發售及連同多倫多證券交易所首次公開發售，“新股”)上市，上市代碼為“DCBO”。

非國際財務報告準則計量與非國際財務報告準則計量的對賬

本MD&A引用了某些非國際財務報告準則的衡量標準，包括管理層使用的、我們的軟件即服務(SaaS)行業競爭對手通常使用的關鍵績效指標。這些措施不是《國際財務報告準則》規定的公認措施，也沒有《國際財務報告準則》規定的標準化含義，因此不一定能與其他公司提出的類似措施相比較。相反，這些措施是作為補充信息提供的，通過從管理層的角度進一步瞭解我們的業務成果來補充這些國際財務報告準則的措施。因此，不應孤立地考慮這些措施，也不應將其作為分析我們根據《國際財務報告準則》報告的財務信息的替代辦法。這些非IFRS指標用於為投資者提供我們經營業績和流動性的替代指標，從而突出我們業務中的趨勢，這些趨勢在僅依賴IFRS指標時可能不會明顯。我們還認為，證券分析師、投資者和其他相關方在評估SaaS行業公司時，經常使用包括SaaS行業指標在內的非IFRS衡量標準。管理層還使用非國際財務報告準則計量，以便利各期間的經營業績比較，編制年度經營預算和預測，並確定高管薪酬的組成部分。本MD&A中所指的非IFRS指標包括“年度經常性收入”、“平均合同價值”、“淨美元留存率”、“調整後EBITDA”、“調整後淨收入”、“調整後每股收益--基本和稀釋後收益”、“營運資金”和“自由現金流量”。

關鍵績效指標

根據我們與客户協議的規定，我們在認購期內按比例確認認購收入。我們的協議條款，加上高客户保留率，使我們能夠在很大程度上了解我們的短期收入。管理層使用許多指標，包括以下確定的指標，來衡量公司的業績和客户趨勢，這些指標用於制定財務計劃和制定未來戰略。我們的關鍵績效指標的計算方式可能與其他公司使用的類似關鍵績效指標不同。

·年度經常性收入：我們將年度經常性收入定義為所有現有合同(包括OEM合同)在衡量日期的訂閲收入的年化等價值，

不包括來自實施、支持和維護費的非經常性收入。我們的客户通常簽訂一到三年的合同，這些合同是不可取消的或可取消的，但有罰金。因此，我們對年度經常性收入的計算假設客户將在合同承諾到期續簽時定期續簽這些承諾。訂閲協議在續訂時可能會受到價格上漲的影響，這既反映了通脹增長，也反映了我們的解決方案提供的附加值。除了隨着時間的推移，價格上漲會帶來訂閲收入的預期增長之外，現有客户還可以在期限內訂閲其他功能、學習者或服務。我們認為，這一衡量標準在基於訂閲的環境中提供了一種公平的實時績效衡量標準。年度經常性收入為我們的現金流持續和可預測的增長提供了可見性。我們強勁的總收入增長加上不斷增加的年度經常性收入表明我們在業務擴張方面的持續實力，並將繼續成為我們未來的重點。

·平均合同價值：平均合同價值的計算方法是年度經常性收入總額除以活躍客户數量。所有提及我們所服務的客户或公司的數量都是基於簽約客户，包括基礎OEM客户。

·淨美元留存率：我們認為，我們保持和擴大客户關係的能力是我們收入基礎和客户長期價值穩定性的一個指標。我們使用一個我們稱為淨美元保留率的指標來評估我們在這方面的表現。我們比較所有客户協議(不包括擁有收入分享協議的OEM合作伙伴)截至月初的所有客户協議下一個完整月的合同承諾訂閲費用總額與同一集團月底的合同每月訂閲收入總額。淨美元保留率以美元加權價值為基礎，包括我們的訂閲擴大、續訂、簽約或減損的影響，但不包括這些年內新客户的每月合同訂閲收入總額。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度經常性收入、平均合同價值和美元淨留存率如下：

調整後的EBITDA

經調整的EBITDA定義為不包括淨財務收入、折舊及攤銷、所得税、基於股份的薪酬及相關工資税、其他收入、匯兑損益、收購相關薪酬、交易相關支出及重組成本的淨收益。

與我們財務報表中列報的調整後EBITDA最直接可比的國際財務報告準則是淨收益。

下表將調整後的EBITDA與所示期間的淨收入進行核對：

(1)財務收入淨額主要與首次公開招股所得款項淨額所賺取的利息收入有關，因為資金投資於流動性高的短期計息有價證券，而該等證券由租賃責任產生的利息開支及或有代價抵銷。

(2)折舊和攤銷費用主要與使用權資產(“ROU資產”)、財產和設備以及收購的無形資產的折舊費用有關。

(3)這些支出是與向我們的員工和董事發放基於股票的薪酬以及期權持有人在行使股票期權時所賺取的收益所支付的現金工資税有關的確認的非現金支出。

(4)其他支出(收入)主要包括轉租辦公用房的租金收入。

(5)這些非現金損益與外匯換算有關。

(6)這些成本是支付給被收購企業供應商的代價中與實現某些業績和僱用義務有關的賺取部分。

(7)這些費用涉及與收購活動有關的專業、法律、諮詢、會計和其他費用，這些費用本來不會發生，也不被視為表明持續經營的費用。

(8)他説，2023年第二季度勞動力減少，導致向員工支付遣散費。對某些職能和相關的管理結構進行了重組，以實現協同增效並確保組織的靈活性。

調整後淨收益和調整後每股收益--基本收益和稀釋收益

調整後淨收益被定義為不包括無形資產攤銷、基於股份的薪酬和相關工資税、收購相關薪酬、交易相關費用、重組成本、匯兑損益和所得税的淨收入。

調整後每股收益--基本和稀釋後收益定義為調整後淨收入除以普通股(基本和稀釋後)的加權平均數。

與我們財務報表中列報的調整後淨收入最直接可比的國際財務報告準則是淨收入。

下表對所示期間的淨收入與調整後淨收入進行了核對：

(1)本行項目反映使用適用司法管轄區税率的應税調整所得税支出。

請參閲本MD&A中的“流動性、資本資源和融資-營運資本”和“流動性、資本資源和融資-自由現金流”，瞭解營運資本和自由現金流的解釋(如果是自由現金流，則根據財務報表中列出的最直接可比的國際財務報告準則衡量標準進行調整)。

影響我們業績的因素摘要

我們相信，我們業務的增長和未來的成功取決於許多因素，包括下文所述的因素。雖然這些因素中的每一個都為我們的業務帶來了重要的機遇，但它們也構成了重要的挑戰，其中一些將在下文和AIF的“風險因素”部分進行討論。

基於雲的學習解決方案的市場採用率可能不會像我們預期的那樣增長，這可能會損害我們的業務和經營業績，即使市場對此類解決方案的需求增加，對我們平臺的需求也可能不會增加。

我們相信，我們未來的成功將在一定程度上取決於對基於雲的學習管理解決方案的需求的增長，特別是企業級解決方案。我們平臺的廣泛採用不僅取決於對新形式的學習管理的強勁需求，還取決於對通過SaaS業務模式提供的解決方案的強烈需求。基於雲的學習解決方案的市場不如許多企業目前使用的面對面學習解決方案市場成熟，這些企業可能會緩慢或不願從這些傳統方法遷移。因此，很難預測客户對我們平臺的需求、客户採用和續訂、現有客户擴大與我們平臺接觸的速度、我們平臺的市場規模和增長率、競爭產品進入市場的情況，或者現有競爭產品的成功與否。此外，即使企業想要採用基於雲的技術學習解決方案，他們也可能需要很長時間才能完全過渡到這種類型的學習解決方案，或者可能會因為預算限制、經濟狀況疲軟或其他因素而被推遲。一些企業可能還與現有供應商簽訂了長期合同，不能在短期內轉換。即使市場對基於雲的技術學習解決方案的需求普遍增加，我們也不能保證我們的平臺的採用率也會增加。如果基於雲的技術學習解決方案的市場沒有像我們預期的那樣增長，或者我們的平臺沒有得到廣泛採用，可能會導致客户支出減少、客户流失和收入減少，其中任何一項都會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

自然災害、公共衞生危機、政治危機或其他災難性或不利事件，包括不利和不確定的宏觀經濟狀況，可能會對我們的業務、經營業績或財務狀況產生不利影響。

這些前瞻性表述包括：地震、颶風、龍捲風、洪水和其他不利天氣與氣候條件下的自然災害；不可預見的公共衞生危機，如全球新冠肺炎疫情爆發及其他流行病與流行病；政治危機，如恐怖主義襲擊、戰爭、烏克蘭戰爭及其他政治不穩定；或其他災難性事件，已經且可能在未來擾亂我們的一個或多個第三方供應商和供應商的運營。

此外，我們的業務和經營結果一直並可能繼續受到最近不利和不確定的宏觀經濟狀況的影響，包括更高的通貨膨脹率、更高的利率、資本市場或外匯匯率的波動或波動、金融機構的倒閉以及與地緣政治事件相關的不確定性，如俄羅斯和烏克蘭以及以色列和巴勒斯坦之間持續的衝突。特別是，在某些情況下，由於宏觀經濟的不確定性，我們經歷了並可能繼續經歷更長的銷售週期或對現有和潛在客户的支出進行更嚴格的審查。我們無法確定這些不確定的宏觀經濟狀況以及由此對我們的行業、我們的業務戰略和客户產生的影響會持續多久。

如果我們不能留住關鍵員工或招聘到合格的技術和銷售人員，我們的業務可能會受到損害。

我們相信，我們的成功有賴於我們的高級管理層和其他關鍵員工的持續聘用。此外，由於我們未來的成功取決於我們繼續增強和推出新平臺功能的能力，我們在很大程度上依賴於我們吸引和留住具有必要教育背景和行業經驗的合格人員的能力。隨着我們擴大業務，我們的持續成功還將在一定程度上取決於我們吸引和留住合格的銷售、營銷和運營人員的能力，這些人員能夠為更大和更多樣化的客户羣提供支持。我們和我們的競爭對手繼續面臨員工基礎的大量流動。在我們的行業中，合格的人才需求很大，我們可能會花費大量成本來吸引和留住他們。失去大量技術或銷售人員的服務可能會對我們的業務發展努力或客户關係造成破壞。此外，如果我們的任何關鍵員工加入競爭對手或決定以其他方式與我們競爭，我們可能會經歷我們的運營和業務戰略的實質性中斷，這可能導致我們失去客户或增加運營費用，並可能轉移我們的注意力，因為我們尋求為離職員工招聘繼任者。此外，我們對當前和未來工作環境的改變可能無法滿足員工的需求或期望，或者可能被視為與其他公司的政策相比不那麼有利，這可能會對我們僱用和留住合格人員的能力產生負面影響。我們未來的工作戰略以及與員工入職、培訓和發展以及留住員工相關的持續努力可能不會成功。此外，我們未來的工作戰略正在繼續發展，可能無法滿足我們現有和潛在未來員工的需求，他們可能會更喜歡其他公司提供的工作模式。

如果我們的客户不將我們平臺的使用擴展到他們目前的組織活動之外，或者不與我們續簽現有合同，我們發展業務和改善運營結果的能力可能會受到不利影響。

我們未來的成功在一定程度上取決於我們是否有能力增加現有客户和未來客户對我們平臺的採用。我們的許多客户最初在其組織內的特定小組或部門使用我們的平臺。此外，我們的客户最初可能會將我們的平臺用於特定的使用案例。我們發展業務的能力在一定程度上取決於我們説服客户擴大他們對我們平臺的使用以解決更多使用案例的能力。此外，為了繼續發展我們的業務，重要的是我們的客户在現有合同到期時續訂他們的訂閲，並擴大我們與現有客户的關係。我們的客户沒有義務續訂他們的訂閲，我們的客户可以決定不續訂合同期限相似、價格和條款相同、學習人數相同或更多的訂閲，或者根本不續訂。過去，我們的一些客户選擇不與我們續簽協議，很難準確預測我們未來在留住客户或擴大與他們的關係方面是否會取得成功。我們平臺的學習者數量大幅增長，但我們不知道未來是否會繼續實現類似的學習者增長。我們留住客户並與他們一起擴展部署的能力可能會因為許多因素而下降或波動，包括客户對我們平臺的滿意度、我們的客户支持、我們的價格、

競爭解決方案、我們客户支出水平的降低、學員對我們平臺的採用不足以及新功能發佈。如果我們的客户不購買額外的訂閲或續訂他們的現有訂閲，以較不優惠的條款續訂，或者未能繼續擴大他們與我們平臺的合作，我們的收入可能會下降或增長得比預期的要慢，這將損害我們的運營結果。

我們的銷售週期可能是不可預測的，我們的銷售工作需要相當長的時間和費用。因此，我們的賬單和收入的時間很難預測，可能會在不同時期有很大差異，這可能會導致我們的運營結果大幅波動。

我們的經營結果可能會波動，部分原因是我們的銷售活動具有資源密集型的性質，銷售週期的長度和變化無常，以及在短期內難以調整我們的運營費用。我們的銷售週期長度，從發現機會到提供對我們平臺的訪問，可能會因客户而異，對較大企業的銷售通常需要更長的時間才能完成。此外，隨着我們增加對更大企業的銷售，我們面臨着更長、更復雜的客户要求，以及大量的前期銷售成本。對於較大的企業，訂閲我們的平臺的決定通常需要多名管理人員和更多的技術人員的批准，而不是典型的較小的組織，因此，向較大的企業銷售可能需要我們投入更多的時間來培訓這些潛在客户。大型企業的採購也經常受到預算限制以及計劃外的行政、處理和其他延誤的影響，這意味着我們可能無法就出售給大型企業的條款達成協議。如果由於經濟疲軟或其他原因導致信息技術支出減少，營銷機會可能需要幾個月甚至幾個季度才能實現。

如果我們的競爭對手開發的產品被我們的潛在客户視為等同於或優於我們的平臺，我們的平均銷售週期可能會增加。此外，如果關鍵銷售人員離職，或者如果我們與客户或潛在客户的主要聯繫人離職，我們的銷售週期可能會進一步延長或失去客户機會。由於企業的購買行為，以及我們的銷售團隊和合作夥伴努力在每個財季結束前達到或超過他們的銷售目標，我們可能會在每個財季結束時產生相當大一部分賬單。如果客户購買我們平臺的決定被推遲，或者如果我們平臺的實施時間比最初預期的更長，我們可能會推遲確認這些交易收入的日期。客户購買時間的不可預測性，特別是大額購買，可能會導致我們的賬單和收入在不同時期有所不同，或者在特定時期低於預期水平，這將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

由於我們目前的研發努力，我們可能不會獲得大量收入。

我們將收入的很大一部分再投資於研發，包括人工智能。我們對目前研發工作的投資可能不會提供足夠的、及時的回報。我們在軟件研發和相關產品機會方面進行了大量投資，並將繼續進行大量投資。對新技術和新工藝的投資本質上是投機的。商業上的成功取決於許多因素，包括我們通過研發努力開發的產品的創新程度，我們戰略合作伙伴的足夠支持，以及有效的分銷和營銷。加速推出產品和縮短產品生命週期需要高水平的研發支出。如果這些支出不被收入增加所抵消，可能會對我們的經營業績產生實質性的不利影響。我們相信，我們必須繼續投入大量資源用於我們的研發工作，以保持我們的競爭地位。然而，從新產品和服務投資中獲得的可觀收入可能在幾年內不會實現，如果有的話。此外，新產品和服務可能無利可圖。

我們相信，我們的長期成功在一定程度上取決於繼續擴大我們的國際銷售和運營，因此我們受到與國際銷售和運營相關的一些風險的影響。

我們打算繼續擴大我們的國際業務。為了保持和擴大我們在國際上的銷售，我們需要僱傭和培訓有經驗的人員來為我們的海外業務工作和管理。就我們在招聘、培訓、管理和留住國際員工，特別是銷售和營銷人員方面遇到的困難而言，我們在擴大國際銷售方面可能會遇到困難。

此外，我們的國際銷售還面臨許多風險，包括但不限於以下風險：

·為個別市場量身定做我們的產品的意外成本和錯誤，包括翻譯成外語和適應當地做法；

·由於語言和文化差異，難以適應客户的願望；

·新的和不同的競爭來源；

·增加財務會計和報告的負擔和複雜性；

·與國際銷售和業務有關的費用增加，包括為我們的國際業務建立和維護辦公空間和設備；

·對遵守外國法律、法律標準、隱私標準、監管要求、關税和其他壁壘缺乏熟悉度和負擔；

·執行合同和應收賬款收款的難度更大，收款期更長；

·在法律和標準起伏不定、一些國家知識產權保護減少或不同的國家執行知識產權的實際困難；

·監管要求、税收、貿易法、關税、出口配額、關税或其他貿易限制的意外變化；

·技術基礎設施的限制，這可能會限制我們將國際業務轉移到我們現有系統的能力，這可能會導致成本增加；

·國際業務的管理和人員配備方面的困難以及不同的僱主/僱員關係和當地就業法律；

·匯率波動可能會增加我們在國外的收入的波動性；

·潛在的不利税收後果，包括外國增值税(或其他税收)制度的複雜性以及對將收入匯回國內的限制。

此外，在國際市場上開展業務還需要大量的管理關注和財政資源。我們計劃繼續投入大量的時間和資源來擴大我們的國際業務，但我們不能確定這些投資是否會產生預期的收入或盈利水平。這些因素和其他因素可能會損害我們未來獲得國際收入的能力，從而對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大影響。

我們可能面臨外幣匯率波動的風險敞口。

加拿大以外的收入和運營費用通常以當地貨幣計價。此外，隨着我們擴大國際業務，我們將以加元重新發布我們的財務業績。因此，當換算成加元時，加元和外幣價值的波動可能會影響我們的運營結果。我們目前沒有從事貨幣對衝活動，以限制匯率波動的風險。未來，我們可能會使用衍生工具，如外幣遠期合約和期權合約，以對衝某些外幣匯率波動的風險敞口。此類對衝活動的使用可能不會抵消在對衝實施的有限時間內外匯匯率不利變動造成的任何或超過一部分不利的財務影響。此外，如果我們不能利用對衝工具構建有效的對衝，那麼使用對衝工具可能會帶來額外的風險。

我們的增長在一定程度上取決於我們與戰略合作伙伴的戰略關係的成功，以及我們成功地將我們的平臺與第三方應用程序集成的能力。

除了擴大我們的直銷渠道外，我們還打算尋求與戰略合作伙伴建立更多的關係，其中包括原始設備製造商、增值經銷商(VAR)、系統集成商和服務合作伙伴。確定合適的戰略合作伙伴將是這一增長戰略的關鍵。與適當的戰略合作伙伴談判和記錄關係將需要大量時間和資源，整合第三方內容和技術也是如此。我們與戰略合作伙伴達成的協議可能不會禁止他們與我們的競爭對手合作或提供與之競爭的服務。我們的競爭對手可能會有效地激勵戰略合作伙伴偏愛他們的產品或服務，或者阻止或減少對我們解決方案的訂閲。此外，根據我們的協議，這些分銷商和供應商的表現可能達不到預期，我們已經並可能在未來與這些分銷商和供應商發生分歧或糾紛，這可能會對我們的品牌和聲譽造成負面影響。此外，我們的競爭對手收購我們的戰略合作伙伴或我們的戰略合作伙伴收購我們的競爭對手可能會終止我們與被收購或戰略合作伙伴的戰略關係，並導致我們現有和潛在客户的數量減少。例如，2024年1月，一家為我們貢獻了2023年收入約9%的OEM合作伙伴宣佈收購了一傢俱有競爭力的學習體驗平臺軟件提供商。雖然我們不知道OEM合作伙伴目前有任何具體計劃減少其訂閲，或以其他方式減緩或停止向最終客户銷售和營銷其解決方案或解決方案，但我們預計隨着時間的推移，OEM客户會偏愛其收購的產品，這可能會導致對我們解決方案的訂閲減少。如果我們不能成功地與這些第三方建立或維持我們的關係，我們在市場上競爭或增加收入的能力可能會受到損害，我們的經營業績可能會受到影響。即使我們成功了，也不能保證這些關係會帶來更好的經營結果。全球經濟放緩和其他因素也可能對我們戰略合作伙伴的業務產生不利影響，他們可能無法將我們預期的資源投入到關係中。

在我們的平臺中使用人工智能的風險和挑戰，包括有缺陷的算法、不足的數據集和有偏見的信息，可能會導致聲譽損害或責任。

我們的平臺使用人工智能，我們希望在未來繼續將人工智能構建到我們的平臺中。我們展望了人工智能在我們基於雲的平臺內運行的未來，為我們的客户提供高效和有效的電子學習解決方案。與許多顛覆性創新一樣，人工智能帶來的風險和挑戰可能會影響它的採用，從而影響我們的業務。人工智能算法可能存在缺陷。數據集可能不足或包含有偏見的信息。我們或其他人的不適當或有爭議的數據做法可能會損害人工智能解決方案的接受度、實用性和有效性。這些缺陷可能會破壞人工智能應用程序產生的決策、預測或分析，使我們受到競爭損害、法律責任以及品牌或聲譽損害。一些人工智能場景存在倫理問題。如果我們啟用或提供因對人權、隱私、就業、公平、可獲得性或其他社會問題的影響而引起爭議的人工智能解決方案，我們可能會經歷品牌或聲譽損害

運營結果的關鍵組成部分

儘管多西博在幾個不同的國家有業務，但它一直作為一個單一的經濟實體進行經營和管理。有一個管理團隊指導公司所有方面的活動，並通過全球部門負責人在全球範圍內進行管理。因此，我們認為我們只有一個運營部門，即合併後的公司。隨着時間的推移，這種情況可能會隨着公司的發展而發生變化，當這種情況發生時，我們將反映我們報告實踐的變化。

收入

我們的收入主要來自以下兩個來源：

·定期訂閲我們的學習平臺和相關產品。我們的客户簽訂協議，規定支付經常性訂閲費。目前正在簽訂的大多數客户協議的期限為一至三年，不可取消或可取消罰款。每份合同的訂閲收入將根據每個客户訂閲的特定產品、打算使用該平臺的學習者的數量和類型以及

協議。訂閲收入通常在合同的可執行期限內平均確認，從啟用之日開始。

·專業服務。我們的客户在實施我們的產品和培訓他們的學習者時通常需要支持。這種支持可以包括系統集成、應用程序集成、學員培訓和任何所需的流程變更分析。通常，這些服務是在原始客户協議完成的同時購買的，雖然它們通常在客户協議生效日期後的60-120天內交付，但時間可能會有所不同。因此，與經常性訂閲收入的確認不同，專業服務收入的確認可能會在不同時期不均勻地記錄。當續簽客户協議時，通常不需要額外的專業服務，因此，隨着總收入隨着時間的推移而增加，專業服務產生的收入的百分比將會下降。來自專業服務的收入在提供服務的期限內確認。

我們的協議一般不包含任何取消或退款條款，除非我們違約，否則不會受到懲罰。

收入成本

收入成本包括與配置和託管我們的學習平臺及相關產品、提供專業服務和客户支持相關的成本。收入成本中包含的重大支出包括員工工資和福利支出、網絡託管費、第三方服務費和軟件成本。基於股份的薪酬以及折舊和攤銷不包括在內。

運營費用

我們的主要運營費用如下：

·一般和行政。一般和行政費用包括財務、法律、行政、人力資源、信息技術和安全團隊的員工工資和福利費用。這些成本還包括諮詢和專業服務費、與我們的收購相關的交易成本、軟件、差旅、一般辦公室和行政費用、信用減值損失以及上市公司成本(包括董事和高級管理人員責任保險)。

·銷售和市場營銷。銷售和營銷費用主要包括我們銷售和營銷團隊的員工工資和福利費用、合同收購成本的攤銷、軟件、差旅和廣告以及營銷活動成本。我們打算繼續擴大我們的銷售和營銷團隊，以支持我們的增長戰略。

·研發。研發費用主要包括我們產品和創新相關功能的員工工資和福利(扣除税收抵免)、諮詢和專業費用、軟件、差旅和網絡託管費。我們的研發團隊專注於不斷改進我們現有的學習平臺，以及開發新的產品模塊和功能。在不久的將來，隨着Docbo的持續增長，我們預計我們的研發成本將按比例增加，但隨着時間的推移，我們認為有理由預計研發成本佔收入的比例將下降。

·基於股份的薪酬。以股份為基礎的薪酬開支包括於期權歸屬期間向僱員授予的購股權價值、遞延股份單位(“DSU”)、限制性股票單位(“RSU”)及根據員工購股計劃(“ESPP”)發行的股份。此外，公司董事會可不時釐定公司於某歷年支付予董事董事會成員的部分薪酬(包括年度聘用費)(“董事費用”)，董事亦可選擇收取部分薪酬總額(包括現金聘用費)。

·外匯交易。外匯主要是指以外幣計價的貨幣資產和負債按每個期末適用的匯率換算成職能貨幣。

·折舊和攤銷。折舊和攤銷費用主要涉及財產和設備的折舊，以及ROU資產和無形資產的攤銷。財產和設備包括傢俱和辦公設備、租賃裝修以及土地和建築物。淨資產由資本化租約組成。無形資產由取得的無形資產組成。

其他費用

·財務收入，淨額。這包括與利息收入減去租賃債務利息、或有對價和收購預提應付款項利息增加以及銀行手續費相關的成本。

·其他費用(收入)，淨額。該等成本包括轉租寫字樓的租金收入，抵銷因終止轉租而產生的虧損。

經營成果

下表概述了我們在所指時期的綜合損益表和全面收益(虧損)表：

(1)在截至2023年12月31日的財政年度，該公司與一次性裁員相關的遣散費成本共計290萬美元，其中收入成本為10萬美元，一般和行政成本為90萬美元，銷售和營銷成本為160萬美元，研發成本為30萬美元。

回顧截至2023年12月31日的三個月和財政年度的運作情況

收入

與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月的總收入增加了1030萬美元，增幅27%；與截至2022年12月31日的財年相比，截至2023年12月31日的財年總收入增加了3790萬美元，增幅27%。這兩個時期的增長主要是由於我們客户基礎的增長以及對現有客户的追加銷售，客户數量從2022年12月31日的3394人增加到2023年12月31日的3759人，每個客户的平均合同價值從2022年12月31日的約46000美元增加到2023年12月31日的約52000美元。根據《國際財務報告準則》，平均合同價值不是公認的衡量標準。見“非國際財務報告準則計量和非國際財務報告準則計量的對賬”。

與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月的訂閲收入增加了1020萬美元或28%，與截至2022年12月31日的財年相比增加了3820萬美元或29%。這兩個時期的增長都是由前一時期沒有為訂閲收入做出貢獻的客户的初始收入以及現有客户的增長推動的。

與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月的專業服務收入增加了10萬美元或4%，與截至2022年12月31日的財年相比減少了20萬美元或2%。

收入成本

與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月的收入成本增加了170萬美元或23%，與截至2022年12月31日的財年相比增加了630萬美元或22%。這兩個時期的增長主要是由

由於公司繼續投資於員工人數以支持實施和新客户的持續成功，員工薪酬相關成本上升。由於收入增加，第三方服務費也有所增加。

毛利

截至2023年12月31日的三個月，毛利潤增加了860萬美元，增幅為27.3%，佔收入的比例增至81.2%，而截至2022年12月31日的三個月的毛利潤為80.7%。截至2023年12月31日的財年，毛利潤增加了3160萬美元，增幅為27.5%，佔收入的比例增至80.9%，而截至2022年12月31日的財年，毛利潤佔收入的比例為80.3%。

運營費用

一般和行政費用

截至2023年12月31日止三個月的一般及行政開支較截至2022年12月31日止三個月增加120萬元或16%，而截至2023年12月31日止財政年度則較截至2022年12月31日止財政年度增加360萬元或12%。

截至2023年12月31日止三個月，一般及行政開支增加，原因是僱員薪酬相關開支、軟件及資訊科技授權成本以及其他企業相關活動增加。截至2023年12月31日的財年，一般和行政費用包括110萬美元的交易相關成本和90萬美元的重組成本。撇除該等成本，一般及行政開支增加1，700，000元或6%，佔總收益的17. 6%，乃由於僱員薪酬相關開支以及軟件及資訊科技授權成本增加所致。

截至2022年12月31日及2023年12月31日止三個月，我們的一般及行政開支佔總收入的百分比分別由19. 0%減少至17. 4%，而截至2022年12月31日及2023年12月31日止財政年度則分別由21. 1%減少至18. 7%。

銷售和營銷費用

截至2023年12月31日止三個月的銷售及營銷開支較截至2022年12月31日止三個月增加70萬美元或4%，而截至2023年12月31日止財政年度較截至2022年12月31日止財政年度增加760萬美元或13%。

截至2023年12月31日止三個月，銷售及市場推廣開支基本持平，乃由於薪金及其他與廣告相關的成本增加，但被優化外部廣告開支所抵銷。截至2023年12月31日的財年，銷售和營銷費用包括160萬美元的重組成本。撇除該等成本，銷售及市場推廣開支增加6，000，000元或10%，佔總收益36. 3%。這一增長是由於更高的工資和其他與工作相關的成本，以及更高的營銷活動支出，因為許多活動在上一個可比期間以虛擬形式提供，並在本財政年度重新親自參加。

截至2022年12月31日及2023年12月31日止三個月，我們的銷售及市場推廣開支佔總收益的百分比分別由39. 8%減少至32. 8%，而截至2022年12月31日及2023年12月31日止財政年度則分別由41. 7%減少至37. 2%。我們預計將繼續擴大我們的銷售和營銷團隊，並逐步投資於廣告和營銷活動，只要我們可以有效地增加我們的收入基礎。

研究和開發費用

截至2023年12月31日止三個月的研發費用較截至2022年12月31日止三個月增加260萬美元或41%，截至2023年12月31日止財政年度較截至2022年12月31日止財政年度增加1070萬美元或43%。

截至2023年12月31日的三個月，研發費用包括20萬美元的收購相關補償。撇除該等成本，研發開支增加240萬元或38%，佔總收益的17. 8%。截至2023年12月31日的財年，研發費用包括250萬美元的收購相關補償和30萬美元的重組成本。撇除該等成本，研發開支增加7，900，000元或32%，佔總收益的18. 1%。這兩個時期的增長是由於公司繼續專注於維護和改進其現有平臺以及開發新產品，這導致員工人數增加導致人員成本增加，以及為符合聯邦風險和授權管理計劃（FedRAMP）而產生的額外成本。就絕對值而言，我們預計研發費用將繼續增長，因為公司繼續努力保持其產品在學習技術方面的領先地位，但隨着時間的推移，研發費用佔收入的比例將下降。

截至2022年12月31日及2023年12月31日止三個月，我們的研發開支佔總收入的百分比分別由16. 4%上升至18. 3%，而截至2022年12月31日及2023年12月31日止財政年度則分別由17. 3%上升至19. 6%。

基於股份的薪酬

與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月的基於股票的薪酬支出增加了50萬美元或48%，與截至2022年12月31日的財年相比增加了130萬美元或28%。這一增長是由全年發放的股權薪酬推動的。

匯兑損失(收益)

匯兑損失(收益)主要是指以外幣計價的貨幣資產和負債按每個期末適用的匯率換算成功能貨幣。本公司將多倫多證交所首次公開發售、於2020年8月27日完成的本公司普通股首次公開發售買入交易(“買入交易”)及納斯達克首次公開招股所得款項投資於以美元計值的現金等價物。由於美元相對於加元(公司的功能貨幣)的變動，在截至2023年12月31日的三個月和財政年度錄得未實現匯兑損失，這是這些期間變動的一大部分。

折舊及攤銷

截至2023年12月31日止三個月的折舊及攤銷開支較截至2022年12月31日止三個月減少8%，而截至2023年12月31日止財政年度較截至2022年12月31日止財政年度增加80萬美元或35%。截至2023年12月31日止三個月，折舊及攤銷開支減少，原因是資本開支減少及我們的商標無形資產已悉數攤銷。截至2023年12月31日止財政年度，折舊及攤銷開支增加主要與透過收購由Circles Collective Inc.經營的PeerBoard收購的無形資產有關。（“PeerBoard”）。

營業外收入

財務收入淨額

截至2023年12月31日止三個月的財務收入淨額較截至2022年12月31日止三個月增加40萬美元或22%，截至2023年12月31日止財政年度較截至12月31日止財政年度增加520萬美元或149%，於二零二二年十二月三十一日，本集團之現金及現金等價物（包括高流動性有價證券之短期投資，到期日為一年或以下）之利息收入增加，並因利率上升而賺取利息收入。

其他費用(收入)，淨額

其他開支(收入)主要包括因終止轉租而產生的虧損，並由轉租辦公空間的租金收入抵銷。

精選年度信息

收入

2023財年與2022財年比較

有關2023-2022年收入同比變化的更詳細討論，請參閲“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--經營成果”。

2022財年與2021財年比較

在截至2022年和2021年12月31日的財年，收入分別為1.429億美元和1.042億美元，增長3870萬美元或37%。收入的顯著增長主要歸因於新客户的收入以及對現有客户的追加銷售，因為客户數量從2021年12月31日的2805人增加到2022年12月31日的3394人，每個客户的平均合同價值從2021年12月31日的約4.2萬美元增加到2022年12月31日的約4.6萬美元。與截至2021年12月31日的財年相比，在截至2022年12月31日的財年中，訂閲收入增加了3570萬美元，增幅為37%，這是因為來自前一時期沒有為訂閲收入做出貢獻的客户的初始收入，以及來自現有客户的增長。在截至2022年12月31日的財年，專業服務收入比截至2021年12月31日的財年增加了300萬美元，增幅為36%，這主要是由於新客户的增加以及需要實施和培訓服務的現有客户的更多采用。

淨收入

2023財年與2022財年比較

關於2023-2022年淨收益(虧損)同比變化的更詳細討論，見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--經營成果”。

2022財年與2021財年比較

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，淨收益為700萬美元，而淨虧損分別為1360萬美元。儘管各期收入均有顯著增長，但為支持持續的收入增長，公司的運營費用也大幅增加，從而導致2022年報告的淨虧損。運營費用的增加主要是由於與員工人數增加相關的更高的工資和福利，以及支持公司不斷增長的業務所需的其他運營成本。

總資產

2023財年與2022財年比較

與2022財年相比，2023財年總資產減少了1.253億美元，降幅為44%。這一數額的主要驅動因素是現金和現金等價物減少1.443億美元，這是由於根據NCIB和SIB進行的採購(在本MD&A中定義為“正常過程發行者投標”和“實質性發行者投標”)。總資產的減少被無形資產和商譽、合同成本以及貿易和其他應收賬款的增加部分抵消。無形資產及商譽增加950萬元是收購PeerBoard及Edugo AI HK Limited(“Edugo.AI”)所致。合同費用以及貿易和其他應收款分別增加640萬美元和420萬美元，原因是確認的收入和相關應收款增加，以及合同購置和履行費用增加。

2022財年與2021財年比較

與2021財年相比，2022財年總資產增加了1540萬美元，增幅為6%。這一數額的主要驅動因素是貿易和其他應收賬款增加了980萬美元，原因是收入增加和從客户那裏收取的時間安排。此外，由於收入強勁增長導致遞延佣金成本增加，合同成本增加了550萬美元，而現金和現金等價物增加了100萬美元。

總負債

2023財年與2022財年比較

與2022財年相比，2023財年總負債增加了1620萬美元，增幅為18%。這一增長的主要驅動因素是，隨着我們擴大客户基礎和更新現有客户，遞延收入增加了1160萬美元，貿易和其他應付款增加了560萬美元，這是由於與員工薪酬相關的費用增加以及向供應商付款的時間安排。

2022財年與2021財年比較

與2021財年相比，2022財年總負債增加了1390萬美元，增幅為18%。這一增長的主要推動力是，隨着我們擴大客户基礎和更新現有客户，遞延收入增加了1160萬美元，貿易和其他應付款項增加了320萬美元，這歸因於支持公司增長的支出增加。

季度運營業績

下表列出了截至2022年3月31日至2023年12月31日的八個季度的精選未經審計的季度運營報表數據。每個季度的信息都是

按截至2023年12月31日止年度經審核年度財務報表相同基準編制。這些數據應與我們截至2023年12月31日的經審計年度財務報表一併閲讀。這些季度經營業績並不一定代表我們全年或未來任何時期的經營業績。

收入

我們的季度總收入在所有呈列期間均環比增長，主要歸因於來自新客户的收入、來自現有客户的強勁收入保留和追加銷售，以及向客户提供專業服務。我們無法保證收入的連續增長模式將持續下去。

淨收益(虧損)

淨收入相對於前幾期有所改善，因為公司繼續擴大其收入基礎，而成本佔總收入的百分比繼續下降。以往各期出現的淨虧損主要是由於加元相對於美元疲軟造成的外匯未實現虧損。

關於收入和淨收入（虧損）的同比變化的更詳細討論，請參見本管理層討論與分析中的“經營業績”。

流動性、資本來源和融資

概述

我們的資本管理策略的總體目標是保持我們繼續運營的能力，為我們的利益相關者提供利益，並通過以與我們承擔的經營風險水平相稱的價格出售我們的平臺和服務，為我們的股東提供充足的投資回報。因此，我們確定與風險水平一致的所需資本總額。該資本結構根據經濟環境的變化和相關資產的風險及時調整。我們不受任何外部強加的資本要求的限制。

營運資金

我們現金流的主要來源是運營收入和股本融資，總額為2.254億美元，包括IPO和收購交易的淨收益。我們管理流動資金的方法是儘可能確保我們始終有足夠的流動資金來償還到期的負債。我們透過監控現金流量及定期進行按實際情況分析來達致此目的。

於2023年及2022年12月31日，營運資金分別為21. 5百萬元及178. 7百萬元。營運資金定義為流動資產（不包括融資租賃及合約成本投資淨額的流動部分）減流動負債（不包括借貸（如有））及或然代價的流動部分，

租賃義務。根據《國際財務報告準則》，週轉資金不是一個公認的衡量標準。請參閲“非IFRS計量及非IFRS計量的對賬”。

下表載列本公司於2023年及2022年12月31日的營運資金狀況：

我們的主要現金需求是營運資金。鑑於我們現有的現金和現金等價物，加上如上所述從我們的資本籌集中獲得的淨收益，我們相信除了我們的長期戰略目標外，我們還有足夠的流動性來滿足我們目前和短期的增長需求。

現金流

下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的現金和現金等價物，以及截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的經營、投資和融資活動的現金流量：

截至2023年12月31日的三個月，來自經營活動的現金流為650萬美元，而截至2022年12月31日的三個月為220萬美元。與上一年同期相比，2023年第四季度的營業利潤有所改善，這主要是由於收入增加、毛利率提高以及一般和行政以及銷售和營銷成本佔總收入的百分比降低，從而導致經營活動產生的現金流增加。

截至2023年12月31日的財年，來自運營活動的現金流為1600萬美元，而截至2022年12月31日的財年為230萬美元。與前一年同期相比，運營活動產生的現金增加是由於運營利潤的改善和營運資本的增加。

用於投資活動的現金流

截至2023年12月31日的三個月，用於投資活動的現金流為20萬美元，而截至2022年12月31日的三個月為20萬美元。投資活動的現金流出與房地產和設備投資有關，以支持業務增長。

截至2023年12月31日的財年，投資活動中使用的現金流為950萬美元，而截至2022年12月31日的財年為220萬美元。投資活動的現金流出主要與2023年4月與收購PeerBoard有關的約250萬美元現金對價和2023年6月與收購Edugo.AI有關的約620萬美元現金對價有關。

融資活動的現金流(用於)

截至2023年12月31日的三個月，用於融資活動的現金流量為1.054億美元，而截至2022年12月31日的三個月，融資活動的現金流量為100萬美元。截至2023年12月31日的三個月的融資活動主要涉及1.082億美元的普通股回購以供註銷，但由於利率上升，現金和現金等價物產生的230萬美元的利息收入部分抵消了這一影響。

截至2023年12月31日的財年，融資活動中使用的現金流為1.51億美元，而截至2022年12月31日的財年，融資活動的現金流為160萬美元。截至2023年12月31日的財政年度的融資活動主要與用於註銷的1.594億美元普通股回購有關，但由於利率上升，現金和現金等價物產生的800萬美元利息收入部分抵消了這一影響。

自由現金流

自由現金流的定義是經營活動的現金流量減去用於購買財產和設備的現金和資本化的內部使用軟件成本，加上非經常性支出，如支付與購置有關的補償、支付與交易有關的費用和支付重組費用。自由現金流不是《國際財務報告準則》中公認的衡量標準。見“非國際財務報告準則計量和非國際財務報告準則計量的對賬”。IFRS計量與我們財務報表中列報的自由現金流量最直接的可比性是來自經營活動的現金流量。

下表調節了我們從經營活動到自由現金流的現金流：

正常的發行人投標和實質性的發行人投標

2023年5月15日，該公司宣佈開始正常程序發行人投標(“NCIB”)，回購和註銷最多1,650,672股普通股，約佔公眾流通股的5%，從2023年5月18日開始，不遲於2024年5月17日結束。所有回購都是通過多倫多證券交易所的設施進行的，並按市場價格進行。

於2023年5月，本公司亦與第三方經紀訂立自動購股計劃(“ASPP”)，以容許本公司在本公司自行規定的交易禁售期內根據NCIB購買普通股。根據ASPP，經紀獲授權在禁售期內回購普通股，而無須與本公司磋商，按預定義條款回購普通股，包括股價、時間段，並受本公司施加的其他限制及多倫多證券交易所的規則和政策以及適用的證券法律(例如每日購買限制)所規限。根據NCIB進行的採購在SIB期間暫停(見下文)。NCIB將於2024年5月17日早些時候終止，公司將達到允許的最大購買量。

於截至2023年12月31日止年度，本公司共回購及註銷1,523,608股普通股，平均價格為每股普通股38.56美元(51.13加元)，總現金代價(包括交易成本)為5870萬美元。

2023年12月，公司完成了重大發行人投標(“SIB”)，根據該投標，公司以每股55.00美元的價格購買了1,818,181股已發行普通股以供註銷，總代價為1億美元，相當於截至投標到期時公司已發行和已發行普通股的約5.7%。SIB於2023年11月23日開始生效，2023年12月28日到期。

合同義務

我們有不同到期日的合同義務。下表概述了截至2023年12月31日我們的合同義務：

租賃義務包括短期租賃以及經營性和融資性租賃的浮動租賃付款。租賃義務主要涉及辦公空間和設備租賃。剩餘的租期在一年至四年之間。有關租賃的進一步詳情，請參閲我們經審核的綜合財務報表附註6。

2.應付的收購預扣與PeerBoard和Edugo.AI收購的購買對價有關。自收購之日起兩年內，應支付滯納金。

表外安排

關於PeerBoard收購，根據某些業績里程碑和僱傭義務，可能在2023年4月3日完成日期後的三年內支付高達400萬美元的額外對價，這是公司或其一家子公司與交易相關支付的對價的收益部分。

就收購Edugo.AI而言，根據某些業績里程碑和僱傭義務，可能在2023年6月9日完成日期後的三年內支付高達800萬美元的額外對價，這是公司或其一家子公司與交易相關支付的對價的收益部分。

我們並無其他重大的表外安排，但根據IFRS 16未被確認為ROU資產的若干經營租賃除外。我們可能不時就正常經營過程中出現的訴訟及索償承擔或有責任。

關聯方交易

在正常業務過程中，我們可能會向關聯方提供服務(包括我們的平臺)，並與關聯方簽訂合同，條款與向非關聯方提供的條款類似。除經審核綜合財務報表附註20所述事項外，吾等並無關聯方交易。

金融工具和其他工具

信用風險

一般而言，本公司綜合財務狀況表中暴露於信用風險的賬面金額，扣除任何適用的損失撥備，代表暴露於信用風險的最高金額。

我們的信用風險主要歸因於我們的現金和現金等價物以及貿易和其他應收賬款。我們不需要客户的保證。與現金和現金等價物有關的信用風險僅通過與高信用質量的金融機構保持餘額來管理。

由於我們的客户基礎多樣，與我們的貿易和其他應收賬款相關的信用風險並不特別集中。此外，對貿易和其他應收賬款的餘額進行持續的管理和分析，以確保為預期的信貸損失建立並維持適當數額的準備金。

我們根據所有貿易和其他應收賬款的預期可收回性估計預期信貸損失撥備，其中考慮到逾期天數、催收歷史、確定特定客户風險敞口和當前經濟趨勢。A應收貿易及其他應收賬款的預期信貸損失準備金按賬面金額與估計未來現金流量現值之間的差額計算。預期信貸損失準備金在合併損益表和全面收益(損失)表中計入一般費用和行政費用。已確認預期信貸損失準備的應收賬款，在被視為無法收回時，將與相應的撥備進行註銷。應收貿易賬款的預期信用損失以預期信用損失模型為基礎。本公司採用簡化方法釐定貿易及其他應收賬款撥備，方法是透過分析過往違約情況及每年重新評估收入合約內的交易對手信用風險，確認初步確認的終身預期虧損。

於本公告日期的最大信用風險敞口為上述每類應收賬款的賬面價值。我們不持有任何抵押品作為擔保。

外幣風險

由於以外幣計價的金融工具，我們面臨貨幣風險。該公司在外幣方面的主要風險來自美元計價的現金和現金等價物、貿易和其他應收賬款、貿易和其他應付賬款以及功能貨幣不是美元的實體的借款。截至2023年12月31日和2022年12月31日，這些以歐元和加元為功能貨幣的實體持有的這些以美元計價的餘額的賬面淨值如下：

上述貨幣兑美元匯率每升值1%，就會相應增加(減少)

淨收益(虧損)減去下列金額。與特定貨幣貶值1%相關的敏感性將是相同的，也是相反的。這假設每種貨幣的波動是孤立的。

我們還沒有達成對衝匯率風險敞口的安排。

通貨膨脹風險

我們不認為通貨膨脹對我們的業務、財務狀況或經營結果有實質性影響。如果我們的成本受到嚴重的通脹壓力，我們可能無法通過價格上漲來完全抵消這些更高的成本。我們不能或未能做到這一點可能會損害我們的業務、財務狀況和運營結果

關鍵會計政策和估算

根據《國際財務報告準則》編制我們的綜合財務報表時，管理層需要作出估計和假設，以影響綜合財務報表和附註中報告的金額。我們根據管理層對當前事件和我們未來可能採取的行動的最佳瞭解，持續審查這些估計。實際結果可能與這些估計不同。以下概述了需要最重要的估計和判斷的領域，這些領域被認為是關鍵的。

收入確認

收入確認需要判斷和使用估計，特別是在評估我們與客户合同中的各種非標準條款和條件對報告收入的影響時。

該公司的收入主要來自兩個來源：訂閲和專業服務收入，其中包括專業和高級支持服務，如初始實施、項目管理、培訓和整合。專業服務不包括對軟件的重大定製或開發。於截至2023年12月31日止年度經審核年度綜合財務報表附註3所述，收入按IFRS 15“客户合約收入”五步框架確認。

該公司與某些大型企業客户簽訂了包含非標準條款和條件、定價和承諾服務的重要收入合同。要評估這些項目對這些合同的收入確認金額和時間的影響，可能需要有重大的管理層判斷，包括確定履約義務、計算交易價格、在履行義務中分配交易價格以及收入確認的時間。

流通股信息

我們目前被授權發行不限數量的普通股。截至目前，已發行和流通的普通股為30,342,289股，股票期權為823,130股，發行單位為116,788股，發行單位為155,243股。

外幣兑換率

雖然我們的功能貨幣是加元，但我們選擇以美元報告我們的財務業績，以提高我們財務業績與同行的可比性。以美元報告我們的財務業績也減少了外匯匯率波動對公司報告金額的影響，因為我們以美元計價的交易比以加元或歐元計價的交易要大得多。

我們的綜合財務狀況和經營業績已按下表中概述的匯率換算成美元。外匯匯率表示為購買1加元所需的美元金額。外匯匯率代表湯森路透公佈的每日收盤價。

財務報告的披露控制、程序和內部控制

公司管理層在首席執行官和首席財務官的監督下，負責建立和維護披露控制和程序(由適用的加拿大證券法和美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)規則13a-15(E)中的規則13a-15(E)所定義)，以確保公司，包括其合併子公司，須由公司內部其他人告知首席執行官和首席財務官，並由公司在根據《交易法》提交或提交的報告中披露的：(I)在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告；和(Ii)積累並傳達給公司管理層，包括其首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。我們，包括首席執行官和首席財務官，評估了公司截至2023年12月31日的披露控制和程序的有效性，並得出結論，公司的披露控制和程序截至2023年12月31日是有效的。

公司管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。財務報告內部控制是由首席執行官和首席財務官設計或監督，並由公司董事會、管理層和其他人員實施的程序，旨在根據國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。

管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中規定的標準，評估了截至2023年12月31日公司財務報告內部控制的有效性。

根據這一評估，管理層得出結論，截至2023年12月31日，公司對財務報告的內部控制是有效的。此外，管理層認定，截至2023年12月31日，公司對財務報告的內部控制沒有重大缺陷。

在截至2023年12月31日的年度內，我們完成了某些財務報告系統及其配套財務信息的遷移，其中包括對我們基礎信息技術基礎設施和財務報告內部控制的更改。

除上述系統遷移外，在截至2023年12月31日的季度和年度內，公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或可能對其財務報告內部控制產生重大影響的變化。