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LienterMLoanFacility 成員RDFN：R會員的隔夜融資利率2023-10-202023-10-200001382821美國公認會計準則：信用額度成員US-GAAP：循環信貸機制成員rdfn: Period2Memberrdfn：第一個 LienterMLoanFacility 成員RDFN：R會員的隔夜融資利率2023-10-202023-10-200001382821美國公認會計準則：信用額度成員US-GAAP：循環信貸機制成員rdfn: Period3會員rdfn：第一個 LienterMLoanFacility 成員RDFN：R會員的隔夜融資利率2023-10-202023-10-200001382821rdfn: A0 可轉換高級票據將於 2025 年到期成員美國公認會計準則：信用額度成員2023-10-200001382821美國公認會計準則：信用額度成員rdfn: A05 可轉換高級票據將於 2027 年到期成員2023-10-200001382821美國公認會計準則：信用額度成員2023-10-202023-10-200001382821rdfn: A0 可轉換高級票據將於 2025 年到期成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-01-012023-12-310001382821美國公認會計準則：SeniorNotes會員rdfn: A05 可轉換高級票據將於 2027 年到期成員2023-01-012023-12-310001382821rdfn: A0 可轉換高級票據將於 2025 年到期成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2020-10-200001382821美國公認會計準則：SeniorNotes會員rdfn: A05 可轉換高級票據將於 2027 年到期成員2021-04-050001382821rdfn: A0 可轉換高級票據將於 2025 年到期成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員rdfn: 回購計劃會員2020-10-200001382821rdfn: A0 可轉換高級票據將於 2025 年到期成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員rdfn: 回購計劃會員2020-10-202020-10-200001382821rdfn: A0 可轉換高級票據將於 2025 年到期成員RDFN：與 ApolloTermLoan 會員聯合回購美國公認會計準則：SeniorNotes會員2020-10-200001382821rdfn: A0 可轉換高級票據將於 2025 年到期成員RDFN：與 ApolloTermLoan 會員聯合回購美國公認會計準則：SeniorNotes會員2020-10-202020-10-200001382821RDFN：與 ApolloTermLoan 會員聯合回購美國公認會計準則：SeniorNotes會員rdfn: A0 可轉換高級票據將於 2027 年到期成員2021-03-250001382821RDFN：與 ApolloTermLoan 會員聯合回購美國公認會計準則：SeniorNotes會員rdfn: A0 可轉換高級票據將於 2027 年到期成員2021-03-252021-03-250001382821RDFN：與 ApolloTermLoan 會員聯合回購美國公認會計準則：SeniorNotes會員rdfn: A0 可轉換高級票據將於 2027 年到期成員2020-10-202020-10-200001382821rdfn: a1.75 可轉換高級票據將於2023年到期成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2022-12-310001382821rdfn: A0 可轉換高級票據將於 2025 年到期成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2022-12-310001382821美國公認會計準則：SeniorNotes會員rdfn: A05 可轉換高級票據將於 2027 年到期成員2022-12-310001382821rdfn: a1.75 可轉換高級票據將於2023年到期成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-01-012023-12-310001382821rdfn: a1.75 可轉換高級票據將於2023年到期成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2022-01-012022-12-310001382821rdfn: a1.75 可轉換高級票據將於2023年到期成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2021-01-012021-12-310001382821rdfn: A0 可轉換高級票據將於 2025 年到期成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2022-01-012022-12-310001382821rdfn: A0 可轉換高級票據將於 2025 年到期成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2021-01-012021-12-310001382821美國公認會計準則：SeniorNotes會員rdfn: A05 可轉換高級票據將於 2027 年到期成員2022-01-012022-12-310001382821美國公認會計準則：SeniorNotes會員rdfn: A05 可轉換高級票據將於 2027 年到期成員2021-01-012021-12-310001382821美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-01-012023-12-310001382821美國公認會計準則：SeniorNotes會員2022-01-012022-12-310001382821美國公認會計準則：SeniorNotes會員2021-01-012021-12-310001382821美國公認會計準則：一個成員的債務工具贖回期美國公認會計準則：SeniorNotes會員rdfn: 可轉換高級票據會員2023-01-012023-12-31RDFN：交易日0001382821美國公認會計準則：SeniorNotes會員美國公認會計準則：債務工具贖回期二成員rdfn: 可轉換高級票據會員2023-01-012023-12-31rdfn：工作日0001382821美國公認會計準則：債務工具贖回期二成員2023-01-012023-12-310001382821美國公認會計準則：SeniorNotes會員SRT: 最低成員rdfn: CappedCall 交易會員rdfn: A05 可轉換高級票據將於 2027 年到期成員美國公認會計準則：CalloPtion會員2021-03-252021-03-250001382821美國公認會計準則：SeniorNotes會員SRT: 最大成員rdfn: CappedCall 交易會員rdfn: A05 可轉換高級票據將於 2027 年到期成員美國公認會計準則：CalloPtion會員2021-03-252021-03-250001382821美國公認會計準則：SeniorNotes會員rdfn: A05 可轉換高級票據將於 2027 年到期成員2021-03-252021-03-25

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單 10-K

（Mark One）

☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的年度報告

在截至的財政年度 12 月 31 日, 2023

要麼

☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

對於從 ___ 到 ___ 的過渡期

委員會檔案編號 001-38160

Redfin 公司

（註冊人的確切姓名如其章程所示）

特拉華

74-3064240

（公司或組織的州或其他司法管轄區）

（美國國税局僱主識別號）

斯圖爾特街 1099 號

600 套房

西雅圖

哇

98101

（主要行政辦公室地址）

（郵政編碼）

(206)			576-8610
註冊人的電話號碼，包括區號

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題			交易符號			註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.001美元			RDFN			納斯達克股票市場有限責任公司

根據該法第12（g）條註冊的證券：無

按照《證券法》第405條的定義，用複選標記表明註冊人是否是經驗豐富的知名發行人。

☒

是的

☐

沒有

根據該法第13條或第15（d）條，用複選標記表明註冊人是否無需提交報告。

☐

是的

☒

沒有

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。

☒

是的

☐

沒有

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。

☒

是的

☐

沒有

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人還是小型申報公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人” 和 “小型申報公司” 的定義。（選一個）：

大型加速過濾器			☒			加速過濾器			☐
非加速過濾器			☐			規模較小的申報公司			☐
						新興成長型公司			☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。

☐

用複選標記表示註冊人是否已就其管理層對編制或發佈審計報告的註冊會計師事務所根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）條對財務報告進行內部控制的有效性提交了報告和證明。

☒

如果證券是根據該法第12（b）條註冊的，則用複選標記註明申報中包含的註冊人的財務報表是否反映了對先前發佈的財務報表錯誤的更正。

☐

用勾號指明這些錯誤更正中是否有任何是重述，需要對註冊人的任何執行官在相關恢復期內根據§240.10D-1 (b) 收到的基於激勵的薪酬進行追回分析。

☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。

☐

是的

☒

沒有

截至註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日，註冊人由其非關聯公司持有的普通股的總市值（參照普通股最後一次出售的價格計算）為美元1,353,672,542.

註冊人有 119,241,526截至2024年2月21日的已發行普通股。

以引用方式納入的文檔

註冊人提交的與註冊人2023年年度股東大會相關的委託書中迴應10-K表格第三部分要求披露的部分以引用方式納入本10-K表格的第三部分。

---

Redfin 公司

10-K 表年度報告

截至2023年12月31日的財年

目錄

第一部分						頁面
第 1 項。			商業			1
第 1A 項。			風險因素			4
項目 1B。			未解決的員工評論			19
項目 1C。			網絡安全			20
第 2 項。			屬性			22
第 3 項。			法律訴訟			22
第 4 項。			礦山安全披露			22
第二部分
第 5 項。			註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券			23
第 6 項。			[已保留]			24
第 7 項。			管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析			25
項目 7A。			關於市場風險的定量和定性披露			49
第 8 項。			財務報表和補充數據			51
第 9 項。			會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧			90
項目 9A。			控制和程序			90
項目 9B。			其他信息			91
項目 9C。			關於阻止檢查的外國司法管轄區的披露			92
第三部分
第 10 項。			董事、執行官和公司治理			93
項目 11。			高管薪酬			93
項目 12。			某些受益所有人的擔保所有權以及管理及相關股東事務			93
項目 13。			某些關係和關聯交易，以及董事獨立性			93
項目 14。			主要會計費用和服務			93
第四部分
項目 15。			附件、財務報表附表			94
項目 16。			10-K 表格摘要			94
			簽名

---

在本年度報告中使用的 “Redfin”、“我們” 和 “我們的” 等術語是指Redfin Corporation及其子公司作為一個整體，除非另有説明或文中另有説明。但是，在提及（i）2023年票據、2025年票據、2027年票據、“我們” 和 “我們的” 等術語時，僅指雷德芬公司及其子公司，（ii）阿波羅定期貸款，“我們”、“我們” 和 “我們的” 等術語僅指雷德芬公司及其子公司，但Bay Equity LLC除外，被視為整個，以及（ii）每個倉庫信貸額度，“我們” 和 “我們的” 這兩個術語是指Bay Equity LLC。

關於前瞻性陳述的説明

本年度報告包含前瞻性陳述。除歷史事實陳述外，本報告中包含的所有陳述，包括有關我們未來的經營業績和財務狀況、我們的業務戰略和計劃、我們的市場增長和趨勢以及我們未來運營目標的陳述，均為前瞻性陳述。“相信”、“可能”、“將”、“估計”、“繼續”、“預期”、“打算”、“期望”、“可能”、“將”、“項目”、“計劃”、“希望”、“可能地”、“初步”、“可能” 以及類似的表述旨在識別前瞻性陳述。我們的這些前瞻性陳述主要基於我們當前對未來事件和趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和趨勢可能會影響我們的財務狀況、經營業績、業務戰略、短期和長期業務運營和目標以及財務需求。這些前瞻性陳述受許多風險、不確定性和假設的影響，包括第1A項中描述的風險、不確定性和假設。此外，我們在競爭激烈且瞬息萬變的環境中運營。新的風險不時出現。我們的管理層無法預測所有風險，也無法評估所有因素對我們業務的影響，也無法評估任何因素或因素組合在多大程度上可能導致實際業績與我們可能做出的任何前瞻性陳述中包含的結果存在重大差異。鑑於這些風險、不確定性和假設，本報告中討論的未來事件和趨勢可能不會發生，實際結果可能與前瞻性陳述中的預期或暗示存在重大和不利的差異。因此，您不應依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。儘管我們認為前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證前瞻性陳述中反映的未來業績、業績或事件和情況將會實現或發生。在本報告發布之日之後，我們沒有義務出於任何原因更新任何前瞻性陳述，也沒有義務使這些陳述符合實際業績或修訂後的預期。

關於行業和市場數據的説明

本年度報告包含使用行業出版物的信息，這些出版物通常指出，其中所含信息是從被認為可靠的來源獲得的，但此類信息可能不準確或不完整。儘管我們沒有發現有關這些行業出版物中信息的任何錯誤陳述，但我們尚未獨立驗證來自第三方來源的任何數據，也沒有確定其中所依據的基本經濟假設。

i

---

目錄

第一部分

第 1 項。商業

概述

我們幫助人們買賣房屋。我們是一家住宅房地產經紀公司，代表美國和加拿大100多個市場的客户。我們將自己的代理與自己的技術配對，以創建更快、更好、成本更低的服務。我們通過房源搜索網站和移動應用程序與客户會面。

我們使用相同的技術和本地服務組合來發起、提供抵押貸款並隨後出售抵押貸款，並提供產權和結算服務。我們還提供數字平臺，將消費者與可供出租和其他廣告的公寓和房屋聯繫起來。

我們的使命是重新定義房地產，使之有利於消費者。

代表客户

我們的經紀效率使我們能夠與客户分享儲蓄。我們向大多數房屋賣家收取1％至1.5％的佣金，而傳統經紀公司通常收取的佣金為2.5％至3％。

我們的客户至上方法的結果是顯而易見的。我們：

•到2023年，幫助客户購買或出售了超過55.9萬套房屋，價值超過2810億美元；

•自我們於2006年推出以來，為客户節省了約16億美元，而佣金為2.5％；

•2023 年，我們的網站和移動應用程序平均每月吸引近 5000 萬訪問者；

•讓客户以比競爭經紀公司高28％的利率向我們購買和出售同一套房屋；

•根據我們委託進行的一項研究，在截至2023年3月1日的十二個月中，Redfin的上市時間平均不到36天，而行業平均水平為40天；根據同一項研究，大約91％的Redfin房源在90天內售出，而行業平均水平約為77％。

為了在我們自己的代理商由於需求高或地域限制而無法為客户提供服務，我們已經與其他經紀公司的5,793多家代理商建立了合作伙伴關係。一旦我們將客户推薦給合作伙伴代理，該代理人，而不是我們，從最初的會議到成交都代表客户，此時代理人向我們支付她的一部分佣金作為推薦費。

完整的客户解決方案

我們的目標是將經紀、租賃、抵押貸款和產權服務整合到一個解決方案中，共享信息，協調截止日期，簡化流程，使消費者的搬家更容易，成本通常更低。隨着時間的推移，隨着我們更緊密地整合這些服務，我們相信我們可以幫助消費者的出行效率比合並獨立公司高得多。

Bay Equity承保抵押貸款，在發放每筆貸款後，Bay Equity將大部分貸款出售給第三方抵押貸款投資者，保留少量抵押貸款還本付息權，並提供少量貸款組合。Bay Equity在48個州和哥倫比亞特區獲得許可。2023 年，這些市場佔我們經紀公司買方交易的 98% 以上。

Title Forward 提供產權和結算服務。Title Forward已在九個州和哥倫比亞特區的27個市場正式推出。2023年，這些市場佔我們經紀公司交易的54％。

Rent. 提供端到端的數字營銷平臺，將消費者與所有50個州和哥倫比亞特區的可供出租的公寓和房屋聯繫起來。

1

---

目錄

RedfinNow直接從房主那裏購買房屋並將其轉售給購房者。2022年11月，我們決定關閉RedfinNow，並在2023年第二季度完成了對RedfinNow庫存的清算。

競爭

住宅經紀行業高度分散，擁有眾多活躍的持牌代理人和經紀公司，並且隨着技術進步、不斷變化的客户偏好和新的產品而迅速發展。我們主要與其他住宅房地產經紀公司競爭，其中包括與全國或本地品牌相關的特許經營業務以及小型獨立經紀公司。我們還與結合互聯網技術和經紀服務的混合住宅經紀公司以及越來越多的其他以非傳統房地產商業模式運營的經紀公司競爭。在我們所服務的一些人口稠密的大都市市場中，競爭尤其激烈，因為它們由根深蒂固的房地產經紀公司主導，是創新和資本充足的新進入者的主要市場。

我們認為，我們的競爭主要基於：

•獲得及時、準確的待售房屋數據；

•我們的網站和移動應用程序的流量，這些網站和移動應用程序本身會受到與彙總房源並向傳統經紀人出售廣告的房地產數據網站的競爭；

•我們服務的速度和質量，包括代理響應能力和當地知識；

•我們僱用和留住提供最佳客户服務的代理商的能力；

•提供我們的服務的成本和我們向消費者提供的服務的價格；

•消費者對我們服務的認識以及我們營銷工作的有效性；

•技術創新；以及

•本地推薦網絡的深度和廣度。

Bay Equity與眾多國家和地方多產品銀行以及重點抵押貸款發起人競爭。我們的競爭主要是服務、產品選擇、利率和發起費。

Title Forward與許多國家和地方公司競爭，這些公司通常只專注於這些服務。我們的競爭主要是服務和費用的及時性。

Rent. 與為住宅租賃清單和相關數字營銷解決方案提供在線市場的公司競爭。我們的競爭主要是我們在數字平臺上提供的房源的範圍和質量、我們的增值數字營銷解決方案、通過我們的網站和移動應用程序產生的流量以及更廣泛的營銷服務的廣度。

季節性

有關季節性對我們業務的影響，請參閲第7項下的 “季度經營業績和關鍵業務指標”。

我們的主要代理商

我們的目標是成為房地產領域的最佳僱主。這個目標的核心是投資房地產經紀人，他們直接幫助我們的客户買賣房屋。我們將這些代理稱為我們的主要代理人。與代理人作為獨立承包商工作的傳統房地產經紀公司不同，我們僱用我們的主要代理人，為他們提供健康保險和其他福利，並有機會獲得股權補償。結果，我們的主要代理商在2023年的收入中位數是競爭經紀公司代理商的兩倍多。同樣在2023年，我們的主要代理人的平均生產率是競爭經紀公司的代理人的兩倍多。與2023年交易量排名前20位的經紀商相比，我們的主要代理商的年銷售量最高。2024年1月，在四個試點市場中，我們開始向牽頭代理支付更大的交易獎金，以代替基本工資。

截至 2023 年 12 月 31 日，我們有 4,693 名員工。2023年，我們的主要代理人的平均數量為1,776人。請參閲第 7 項下的 “關鍵業務指標-主要代理人平均數量”。

2

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目錄

我們的執行官

以下是有關我們執行官的信息。每位執行官的任期直到其繼任者正式當選並獲得資格，或者直到該官員提前辭職、取消資格或被免職。

•格倫·凱爾曼現年53歲，自2005年9月起擔任我們的首席執行官，自2006年3月起擔任我們的董事之一。

•現年46歲的布里奇特·弗雷自2011年6月起受僱於我們，並自2015年2月起擔任我們的首席技術官。

•安東尼·卡普斯現年43歲，自2014年3月起受僱於我們，自2021年5月起擔任我們的首席法務官。卡普斯先生曾於2018年8月至2021年5月擔任我們的法律事務高級副總裁，並於2014年9月至2018年8月擔任法律副總裁。

•克里斯·尼爾森現年57歲，自2013年6月起擔任我們的首席財務官。

•現年50歲的安娜·史蒂文斯自2022年8月起擔任我們的首席人力資源官。在加入Redfin之前，史蒂文斯女士曾擔任北美工業分銷商HD Supply, Inc. 的首席人事官。

•克里斯蒂安·陶布曼現年45歲，自2021年4月起擔任我們的首席增長官。陶布曼先生曾在2019年10月至2021年4月期間擔任我們的首席產品官。在加入Redfin之前，陶布曼先生於2011年4月至2019年10月在亞馬遜（一家科技公司）擔任過多個不同的職位。陶布曼先生在2017年12月至2019年10月期間擔任智能家居垂直行業總監，領導產品管理、軟件工程和項目管理方面的員工，其使命是幫助客户將更多智能設備連接到亞馬遜的Alexa虛擬助手。

我們的監管環境

住宅房地產行業受到美國聯邦、州和地方政府的嚴格監管。由於我們整合了經紀、租賃、抵押貸款、產權服務的客户解決方案方法，因此客户可能能夠從我們這裏獲得多項房地產相關服務。因此，一些政府法規會影響我們的多個運營領域，並可能影響我們為同一個客户提供多種服務的能力。

例如，1974年的《房地產結算程序法》限制了房地產結算服務提供商，例如經紀公司、抵押貸款發起人以及產權和結算服務提供商在介紹結算服務時可能支付或收取的回扣或推薦費，但有一些例外情況。此外，1968年《公平住房法》（“聯邦住房管理局”）禁止在購買或出售房屋方面的歧視。聯邦住房管理局適用於房地產經紀人、抵押貸款機構、產權公司和房屋銷售商，例如RedfinNOW，以及多種形式的廣告和通信，包括MLS列表和有關房屋清單的見解。

此外，我們的經紀、抵押貸款和產權業務都需要其運營所在州的特定業務許可證，並且許可要求因州而異。此外，我們為這些企業提供服務的部分員工還必須持有個人執照。這些實體和個人許可證的獲取和維護成本可能很高，這可能會對我們公司的收益產生不利影響。

我們的網站和公開文件

我們的網站是 www.redfin.com。在我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交此類材料或將其提供給美國證券交易委員會（“SEC”）後，我們將在合理可行的情況下儘快通過本網站免費提供10-K表年度報告、10-Q表季度報告、8-K表最新報告以及對根據1934年《證券交易法》第13（a）或15（d）條提交或提供的這些報告的修正案。

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目錄

第 1A 項。風險因素

在投資我們的任何證券之前，您應仔細考慮下述風險以及本年度報告中的所有其他信息。任何單一風險或任何風險組合的發生都可能對我們的業務、經營業績、財務狀況、流動性或競爭地位產生重大不利影響，進而影響我們的證券價值。重大不利影響包括但不限於我們的收入或市場份額沒有以歷史增長速度增長或根本沒有增長，我們的收入和市場份額按季度和年度波動，虧損歷史延長，未能盈利，沒有達到我們提供的收入和淨收益（虧損）指導，以及損害我們的聲譽和品牌。

與我們的業務和行業相關的風險

我們的業務在很大程度上取決於美國住宅房地產行業的健康狀況和總體經濟狀況的變化。

我們的成功在很大程度上取決於美國住宅房地產行業的健康狀況。反過來，該行業受到總體經濟狀況變化的影響，這是我們無法控制的。以下任何因素都可能減少住宅房地產交易量，導致房屋買賣價格下降，或以其他方式對該行業產生不利影響並損害我們的業務：

•美國住宅房地產行業的季節性或週期性衰退，這可能是由下面列出的單一因素或多種因素共同造成的，或者我們目前不知道或歷史上沒有影響該行業的因素；

•經濟增長緩慢或衰退狀況；

•失業率上升或工資停滯或下降；

•通貨膨脹狀況；

•消費者對經濟或美國住宅房地產行業的信心不足；

•我們所服務的市場的當地或區域經濟狀況的不利變化，尤其是我們的前十大市場和我們試圖擴張的市場；

•抵押貸款利率上升；抵押貸款的可用性減少；或提高首付要求；

•房屋庫存水平低，這可能是由於分區法規、更高的建築成本以及使一些房屋賣家望而卻步的房地產市場不確定性等因素造成的；

•缺乏價格適中的房屋，這可能是房價增長速度快於工資等因素造成的；

•股市波動和普遍下跌或個人投資組合收益率降低；

•與房屋所有權相關的支出增加，包括更頻繁和更嚴重的自然災害和惡劣天氣可能導致的保險成本上漲；

•新頒佈和可能採取的聯邦、州和地方立法行動以及新的司法決定，這些行動或決定將影響住宅房地產行業或我們的前十大市場，包括（i）將增加購買、出售或擁有房地產產生的納税義務的行動或決定；（ii）將改變房地產經紀佣金談判、計算或支付方式的行動或決定；（iii）會阻礙個人的行動或決定從擁有一套以上房屋或獲得抵押貸款開始；以及（iv）與房利美、房地美和其他為抵押貸款市場提供流動性的政府贊助的實體相關的潛在改革；

•對美國政府的債務、債務或運營失去信心，或美國政府關閉，這可能會影響更廣泛的信貸市場或經濟活動；

•導致美國房地產在國外購買成本更高的變化，例如（i）美元相對於外幣的匯率上升，以及（ii）外國監管變化或資本管制，使外國購買者更難從其本國提取資金或購買和持有美國房地產；

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目錄

•世代對房屋所有權的看法發生了變化，可用於購買房屋的財務資源普遍減少；以及

•戰爭、恐怖主義、政治不確定性、自然災害、惡劣天氣、健康流行病或流行病、天災，以及此類事件對美國住宅房地產市場的影響。

按毛利計算，我們的房地產服務板塊是我們最大的細分市場，集中在某些地域市場。我們未能適應從這些市場向美國其他市場的住宅交易相對百分比的任何重大變化，可能會對我們的財務表現產生不利影響。

截至2023年12月31日的財年，我們的房地產服務收入排名前十的市場包括波士頓、芝加哥、丹佛（包括博爾德和科羅拉多斯普林斯）、洛杉磯（包括聖塔芭芭拉）、馬裏蘭州、北弗吉尼亞州、波特蘭（包括本德）、聖地亞哥、舊金山和西雅圖等大都市區。

這些市場的當地和地區條件可能與美國或該國其他地區的現行條件有很大不同。因此，事件可能會對這些市場的房屋需求和銷售價格產生不利和不成比例的影響。我們任何一個最大市場的需求或房價出現任何總體或不成比例的下滑，特別是如果我們無法增加來自其他市場的收入，都可能對我們的收入、毛利、盈利能力和市場份額的增長產生不利影響，或以其他方式損害我們的業務。

我們的主要市場主要是主要的大都市區，那裏的房價和交易量通常高於其他市場。因此，我們在這些市場的房地產服務收入、毛利率和毛利潤通常高於小型市場。就長期淨移民到這些市場之外的城市而言，住宅交易的相對百分比可能會偏離我們歷來創造大部分收入和毛利的頂級市場。我們無法適應任何轉變，包括未能增加其他市場的收入和毛利，可能會對我們的財務表現和市場份額產生不利影響。

我們每個業務領域的競爭都非常激烈。

我們在每項業務中的許多競爭對手都具有顯著的競爭優勢，例如更長的運營歷史、更高的品牌知名度、更多的財務資源、更多的管理、銷售、營銷和其他資源、卓越的本地推薦網絡、深厚的本地知識和專業知識，以及與住宅房地產行業參與者的廣泛關係，包括多重上市服務（“MLS”）等第三方數據提供商。因此，這些競爭對手在招募和留住代理商、吸引消費者和發展業務方面可能具有優勢。他們還可能能夠為消費者提供不同於或優於我們提供的產品。競爭對手的成功可能導致我們失去市場份額並損害我們的業務。

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目錄

我們已經將人工智能集成到我們平臺上可用的某些工具和功能中，並將來可能會繼續整合。人工智能技術帶來了各種運營、合規和聲譽風險，如果出現任何此類風險，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。

我們已將人工智能（“AI”）技術集成到我們網站上提供的許多工具和功能以及我們的代理在日常活動中使用的工具中。例如，我們可以使用人工智能技術來重新設計房屋、擴展經常執行的任務或回答客户的問題。我們可能會繼續將這些技術整合到新產品中。儘管我們的網站和某些代理活動中使用了人工智能，但我們還沒有在財務報告或財務報告職能的內部控制中使用人工智能。鑑於人工智能是一項快速發展的技術，處於業務使用的早期階段，它帶來了許多運營、合規和聲譽風險。目前已知人工智能算法有時會產生意想不到的結果，並以不可預測的方式運行（例如 “幻覺行為”），這些內容和結果可能產生無關緊要、荒謬、虛構、缺陷、攻擊性或事實不正確的內容和結果，這些內容和結果如果納入我們的平臺，可能會對我們和我們的代理商造成聲譽損害，並損害我們的品牌。此外，基於人工智能的內容、分析或建議可能會被發現有偏見、歧視性或有害性。大型語言模型從中學習的數據集有被不良行為者毒害或操縱的風險，從而產生令人反感或不想要的輸出。同樣，數據集可能包含導致侵權輸出的受版權保護的材料。人工智能產出可能帶來道德問題或違反當前和未來的法律法規，包括許可法和各種聯邦和州公平貸款法律法規，例如《公平住房法》、《平等信貸機會法》、《住房抵押貸款披露法》以及《多德-弗蘭克法案》禁止從事不公平、欺騙性或濫用行為或做法。

我們預計，有關使用人工智能技術的新法律或法規將繼續出臺，這可能會給我們帶來負擔，並可能限制我們提供或增強現有工具和功能或基於人工智能技術的新產品的能力。此外，人工智能技術的使用涉及複雜性，需要專業的專業知識。我們可能無法吸引和留住頂尖人才來支持我們的人工智能技術計劃。如果出現任何運營、合規或聲譽風險，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。

我們可能無法在競爭水平上維持或改進我們當前的技術產品，也無法開發滿足客户或代理期望的新技術產品。我們的技術產品還可能包含未發現的錯誤或漏洞。

我們的技術產品，包括工具、功能和產品，是我們吸引潛在客户以及招聘和留住牽頭代理商的競爭計劃的關鍵。隨着我們的網站和移動應用程序上共享的購房者和房屋賣家、租房者、代理商和房源數量以及數據範圍和類型的增長，我們對額外網絡容量和計算能力的需求也將增加。維持或改善我們當前的技術、網絡容量和計算能力，以滿足不斷變化的行業標準和客户和代理的期望和數據增長，以及開發商業上成功的創新新技術，既具有挑戰性又昂貴。例如，開發週期的性質可能會導致我們產生開支的時間與引入新技術並從這些投資中產生收入（如果有的話）之間的延遲。開發週期開始後，客户對技術產品的預期需求也可能下降，我們將無法收回我們產生的成本，這些成本可能很大。

隨着標準和期望的演變以及新技術的出現，我們可能無法及時且經濟高效地識別、設計、開發和實施滿足這些標準和期望的新技術產品。因此，我們可能無法有效地競爭，如果我們的競爭對手開發新技術產品的速度比我們快，他們可能會使我們的產品失去競爭力或過時。此外，即使我們及時實施了新技術產品，我們的客户和代理商也可能無法接受這些產品或對這些產品感到滿意。

此外，我們的開發和測試流程在實施之前可能無法檢測到我們的技術產品中的錯誤和漏洞。我們的技術產品發佈後出現的任何效率低下、錯誤、技術問題或漏洞都可能降低我們的服務質量或幹擾我們的客户和代理對我們的技術和產品的訪問和使用。

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目錄

我們可能無法快速或根本無法獲取和提供全面準確的房地產清單。

我們認為，我們的網站和移動應用程序的用户之所以來找我們，主要是因為我們提供的房地產清單數據。因此，如果我們無法獲得和提供全面準確的房地產清單數據，我們與客户會面的主要渠道就會減少。我們主要從我們所服務的市場的MLS獲取上市數據。我們還從公共記錄、其他第三方上市提供商以及個人房主和經紀人那裏獲取房源數據。我們的許多競爭對手和其他房地產網站也可以訪問MLS和其他清單數據，包括專有數據，並且可能能夠比我們更快或更高效地獲取房源數據或其他房地產信息。由於MLS的參與是自願的，經紀人和房主可能會拒絕將他們的房源數據發佈到當地的MLS，或者可能試圖改變或限制數據的分發方式。競爭對手或其他行業參與者也可以創建替代清單數據服務，這可能會降低MLS的相關性和全面性。如果MLS不再是我們所服務的市場中清單數據的主要來源，我們可能無法以商業上合理的條件獲得全面的清單數據，或者根本無法獲得全面的清單數據，這可能會導致使用我們的網站和移動應用程序的人數減少。

我們依靠業務數據來做出決策並推動我們的機器學習技術，此類數據中的錯誤或不準確之處可能會對我們的業務決策和客户體驗產生不利影響。

我們會定期分析業務數據，以評估增長趨勢，衡量我們的業績，制定預算並做出戰略決策。儘管我們的業務決策基於我們認為在適用的測量期內合理的計算，但在測量和解釋數據方面存在固有的挑戰，我們無法確定數據是否準確。數據中的錯誤或不準確可能導致錯誤的業務決策、資源分配或戰略舉措。例如，如果我們高估了網站和移動應用程序的流量，我們可能不會投入足夠的資源來吸引新客户，或者我們在給定市場僱用的牽頭代理可能超過滿足客户需求所需的數量。

我們還使用我們的業務數據和專有算法為我們的機器學習提供信息，例如在計算我們的Redfin Estimate時，該估算值提供了對個人房屋市場價值的估算。如果客户不同意我們的看法，或者我們的Redfin Estimate無法準確反映市場定價，以至於我們無法吸引購房者或幫助我們的客户以令人滿意的價格出售房屋，或者根本無法幫助客户以令人滿意的價格出售房屋，則客户可能會對我們失去信心。

如果我們無法在移動設備上提供有益的體驗，無論是通過我們的移動網站還是移動應用程序，我們都可能無法吸引和留住客户。

開發和支持跨多個操作系統和設備的移動網站和移動應用程序需要大量的時間和資源。我們可能無法始終如一地在移動設備上提供有價值的客户體驗，因此，我們通過移動網站或移動應用程序遇到的客户可能無法選擇以與通過我們的網站遇到的客户相同的費率使用我們的服務。

隨着新的移動設備和移動操作系統的發佈，我們在為它們開發或支持我們的移動網站或移動應用程序時可能會遇到問題。為新設備及其操作系統開發或支持我們的移動網站或移動應用程序可能需要大量的時間和資源。我們的移動網站和移動應用程序的成功也可能受到我們無法控制的因素的損害，例如：

•開發、分發或維護我們的移動網站或移動應用程序的成本增加；

•移動應用程序商店的服務條款或要求的變更，要求我們以不利的方式更改我們的移動應用程序開發或功能；以及

•移動操作系統的變化，例如蘋果的iOS和谷歌的Android，對我們的影響尤其嚴重，會降低我們的移動網站或移動應用程序的功能，要求我們對技術產品進行昂貴的升級，或者對競爭對手的網站或移動應用程序給予優惠待遇。

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目錄

我們可能無法以具有成本效益的方式吸引購房者、房屋賣家和租賃客户訪問我們的網站和移動應用程序。

我們的網站和移動應用程序是我們結識新客户的主要渠道。因此，我們的成功取決於我們以具有成本效益的方式吸引購房者、房屋賣家和租賃客户訪問我們的網站和移動應用程序的能力。為了滿足客户，我們在很大程度上依賴搜索引擎產生的流量以及從移動應用程序商店下載的移動應用程序。我們還依賴定向電子郵件活動、付費搜索廣告、社交媒體營銷和傳統媒體（包括電視、廣播和廣告牌）等營銷方法。

我們網站的訪客數量和移動應用程序的下載量在很大程度上取決於我們的網站和移動應用程序分別在互聯網搜索結果和移動應用程序商店中的排名和位置。雖然我們使用搜索引擎優化來幫助我們的網站在搜索結果中獲得較高的排名，但維持或提高我們的搜索結果排名不在我們的控制範圍內。互聯網搜索引擎經常更新和更改其排名算法、推薦方法或設計佈局，這些算法決定了用户搜索結果的位置和顯示方式。在某些情況下，互聯網搜索引擎可能會更改這些排名，這可能會推廣他們自己的競爭服務或我們的一個或多個競爭對手的服務。同樣，移動應用程序商店可以更改其顯示搜索的方式以及移動應用程序的特色方式。例如，Apple App Store的編輯器可能會突出顯示編輯精心策劃的移動應用程序，從而使移動應用程序看起來比其他應用程序更大，或者在精選列表中更明顯。

此外，我們的營銷工作可能無法吸引所需數量的客户，原因多種多樣，包括廣告的創意處理可能無效，或者新的第三方電子郵件傳送政策可能使我們更難執行有針對性的電子郵件活動。

我們僱用牽頭代理人的商業模式使我們面臨競爭對手沒有面臨的挑戰。我們僱用和留住足夠數量的牽頭代理的能力對於我們維持和增加市場份額以及為希望與我們的牽頭代理合作的客户提供足夠水平的服務至關重要。

由於我們僱用牽頭代理人的商業模式，我們的牽頭代理人每筆交易的收入通常低於在傳統經紀公司作為獨立承包商工作的傳統代理商。由於我們的模式在我們的行業中並不常見，因此考慮為我們工作的代理商可能不瞭解我們的薪酬模式，或者可能不認為它比大多數傳統經紀公司使用的獨立承包商薪酬模式更具吸引力。此外，由於僱用我們的牽頭代理人的成本，對我們來説，牽頭代理商的週轉成本可能比傳統經紀公司更高。如果我們無法吸引、留住、有效培訓、激勵和利用牽頭代理，我們將無法抵消僱用他們並發展業務的成本。我們還可能需要更改我們的薪酬模式，這可能會大大增加我們的主要代理人薪酬或其他成本。

此外，由於僱用我們的主要代理人，我們產生了經紀競爭對手所沒有的成本，例如基本工資、員工福利、費用報銷、培訓和員工交易支持人員。因此，我們付出了巨大的成本，如果我們所服務的市場需求減少，這可能導致我們無法像某些競爭對手那樣快速進行調整。反過來，這種需求下降對我們的影響可能大於競爭對手。

相反，在需求快速增長的時期，我們可能會面臨牽頭代理短缺。如果我們的客户需求在當前水平上有所增加，那麼我們為更多客户提供充分服務，進而按價值增加收入和美國市場份額的能力，在一定程度上取決於我們及時僱用和留住更多牽頭代理的能力。如果我們無法及時或根本無法僱用或保留所需數量的牽頭代理來滿足客户需求，我們將無法最大限度地提高收入和市場份額的增長。儘管我們能夠將多餘的需求轉介給我們的合作伙伴代理，但從歷史上看，我們的合作伙伴代理與客户的交易以低於我們的主要代理商的費率完成交易，並且每筆交易產生的收入也較低。

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目錄

將客户推薦給我們的合作伙伴代理可能會損害我們的業務。

當由於需求旺盛或地域限制而沒有牽頭代理時，我們會將客户推薦給第三方合作伙伴代理。在某些新市場，我們對合作夥伴代理的依賴可能尤其嚴重，因為我們在這些市場上擴大業務規模，或者在對我們服務的需求迅速增長的時期。我們的合作伙伴代理是隸屬於其他經紀公司的獨立持牌代理人，我們對他們的行為沒有任何控制權。如果我們的合作伙伴代理提供糟糕的客户服務、從事不當行為或以其他方式違反我們所遵守的法律和規則，我們可能會受到法律索賠，我們的聲譽和業務可能會受到損害。

我們與第三方合作伙伴代理的安排可能會限制我們的增長和品牌知名度。例如，將客户推薦給合作伙伴代理可能會將重複和推薦機會重定向到合作伙伴代理。

如果我們不遵守REALTOR® 協會和MLS的規則、服務條款和政策，我們對房源數據的訪問和使用可能會受到限制或終止。

我們必須遵守房地產經紀人® 協會和MLS的規則、服務條款和政策，才能訪問和使用MLS的清單數據。我們屬於眾多房地產經紀人® 協會和MLS，每個協會和MLS都有自己的規則、服務條款和政策，除其他外，規定了如何使用MLS數據以及如何在我們的網站和移動應用程序上顯示房源數據。這些規則通常不考慮像我們這樣的跨司法管轄區的在線經紀公司，並且因市場而異。在某些情況下，它們還與其他 REALTOR® 協會和 MLS 的規則不一致，因此我們需要自定義我們的網站、移動應用程序或服務，以適應房地產經紀人® 協會和 MLS 規則之間的差異。遵守每個房地產經紀人® 協會和MLS的規則需要大量的投資，包括人員、技術和開發資源，以及大量的判斷力。2023年10月，雷德芬開始退出某些司法管轄區的當地房地產經紀人協會和全國房地產經紀人協會®。如果沒有這些房地產經紀人® 協會會員資格，或者房地產經紀人® 和非房地產經紀人都在同一家經紀公司工作，我們可能會被視為不合規。

如果我們被認為不遵守房地產經紀人® 協會或MLS的規定，我們可能會面臨該協會或MLS的紀律處分，其中可能包括罰款、限制或終止我們對該MLS數據的訪問權限或其他紀律措施。這些房源數據的丟失或降級可能會對我們的網站和移動應用程序的流量產生重大不利影響，使我們與消費者的關係降低，並限制我們吸引客户的能力。它還可能降低代理商和客户對我們服務的信心，損害我們的業務。

如果我們未能遵守我們經營所在司法管轄區的經紀、抵押貸款和產權業務的許可要求，那麼我們在這些司法管轄區經營這些業務的能力可能會被取消。

作為經紀公司的Redfin和我們的代理商必須遵守在我們經營的市場中管理房地產經紀和經紀相關業務的許可和開展的要求。此外，我們還必須遵守在我們經營的市場中管理抵押貸款、產權和結算業務的許可和開展的要求。由於我們業務的地理範圍，我們和我們的代理可能無法始終遵守所有必需的許可證。此外，如果我們進入新市場，我們可能會受到額外的許可要求的約束。如果我們或我們的代理人未能獲得或維持開展經紀、抵押貸款和產權業務所需的許可證，或者未能嚴格遵守相關法規，相關政府機構可能會命令我們暫停相關業務或處以罰款或其他處罰。

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目錄

Bay Equity從出售其發放的抵押貸款中獲得的淨收益可能不會超過貸款金額。此外，Bay Equity也可能根本無法出售其原始貸款。在這種情況下，Bay Equity將需要償還貸款，並可能自行或通過第三方取消房屋抵押品贖回權，這兩種選擇都可能給Bay Equity帶來大量成本、時間和資源。Bay Equity無法出售其原始貸款也可能使我們面臨影響抵押貸款的不利市場條件。

Bay Equity打算將其發放的大部分抵押貸款出售給二級抵押貸款市場的投資者。Bay Equity能否在二級市場出售其原始貸款，並從出售中獲得超過貸款金額的淨收益，在很大程度上取決於二級市場是否有足夠的流動性及其對與購買貸款的投資者簽訂的合同的遵守情況。

二級市場對抵押貸款的需求以及Bay Equity以優惠條件及時出售其發放的抵押貸款的能力可能受到許多因素的阻礙，包括監管要求的變化、機構、聚合商或其他投資者為抵押貸款提供資金和購買抵押貸款的意願以及總體經濟狀況。如果Bay Equity最初或回購後都無法出售其原始貸款，那麼它可能需要償還貸款，我們將面臨影響抵押貸款的不利市場條件。例如，我們可能需要減記貸款的價值，這會減少我們流動資產的金額。此外，如果Bay Equity根據倉庫信貸額度借入貸款，則需要償還借款金額，這會減少我們可用於其他公司用途的手頭現金。最後，如果房主無法償還抵押貸款，那麼我們可能需要取消抵押貸款的房屋的抵押品贖回權。Bay Equity可能無法以經濟上可行的條件留住其子服務商來取消房屋的抵押品贖回權。此外，出售喪失抵押品贖回權的房屋的任何收益都可能大大低於應付給Bay Equity的剩餘貸款金額。

租金的增長。”的業務取決於其吸引物業經理廣告支出的能力。

租金。'的增長取決於主要通過物業經理產生的廣告收入。租金。'吸引和留住廣告商的能力可能會受到以下任何因素的不利影響：

•Rent. 為其網站和移動應用程序系列帶來高流量且不斷增長的能力；

•租賃物業的入住率長期居高不下，或者租賃市場上新單位的持續增加，從而減少了對我們廣告服務的需求；

•長期的低入住率，給我們的物業經理客户的營銷預算和運營現金流帶來了向下壓力；

•租户數量和質量的下降導致其向物業經理提供服務；

•它無法跟上租户在訪問在線租賃門户網站時所期望的技術和功能變化的步伐；

•它未能向廣告商提供有吸引力的投資回報；

•物業經理無法以拖欠租金為由驅逐租户；以及

•物業經理運營成本的增加可能會影響他們支付我們服務的能力。

Rent. 與其許多廣告商沒有長期合同，這些廣告商可能會選擇在很少或根本沒有事先通知的情況下終止與Rent.的關係。作為租金。”由於現有的廣告訂閲終止，它可能無法成功獲得新的訂閲。

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目錄

我們可能無法從收購Rent.和Bay Equity中獲得預期收益，並可能承擔與之相關的鉅額成本。

我們於2021年4月2日收購了Rent.，並於2022年4月1日收購了Bay Equity。每次收購的預期收益可能無法實現。Rent. 和Bay Equity的持續整合仍然具有挑戰性和耗時，可能會使我們承擔評估交易時意想不到的額外費用。此外，GAAP要求我們至少每年對與這些收購相關的商譽進行一次測試，當事件變化表明可能需要進行減值時，我們會審查我們的商譽和無形資產是否存在減值。根據這些審查的結果，我們可能需要在我們確定減值適當的時期內記錄收益中的非現金費用，這可能會對我們在該期間的經營業績產生負面影響。

網絡安全事件可能會干擾我們的業務或導致關鍵和機密信息的丟失。

針對我們或我們的第三方服務提供商的網絡安全事件可能包括未經協調的個人企圖未經授權訪問信息技術系統，以及被稱為高級持續威脅的複雜而有針對性的措施。網絡安全事件也在不斷變化，包括更復雜的網絡釣魚勒索軟件或惡意軟件攻擊的增加，這可能會干擾我們檢測和成功防禦它們的能力。在我們的正常業務過程中，我們和我們的第三方服務提供商收集和存儲敏感數據，包括我們的專有業務信息、知識產權以及客户和員工的數據，包括個人身份信息。此外，我們依靠第三方及其安全程序來安全存儲、處理、維護和傳輸對我們的運營至關重要的信息。儘管採取了預防、檢測、處理和緩解網絡安全事件的措施，但此類事件仍可能發生在我們或我們的第三方提供商身上，並且根據其性質和範圍，有可能導致關鍵數據和機密或專有信息（我們自己的或第三方的信息，包括客户和員工的個人身份信息）被盜用、破壞、損壞或不可用，以及業務運營中斷。對我們或第三方提供商的安全的任何實際或感知的損害，都可能導致客户對我們失去信任和信心，停止使用我們的網站和移動應用程序。此外，我們可能會承擔鉅額的補救費用，其中可能包括對被盜資產或信息的責任、修復系統損壞以及對客户、員工和業務合作伙伴的賠償。我們還可能受到政府執法程序和私人訴訟的約束。

我們處理、傳輸和存儲個人信息，未經授權訪問或意外泄露這些信息可能會導致損害索賠、監管行動、業務損失或不利的宣傳。

我們處理、傳輸和存儲個人信息，以向我們的客户和僱主提供服務。因此，我們受某些合同條款以及旨在保護個人信息的聯邦、州和外國法律法規的約束。雖然我們採取措施保護這些信息的安全和隱私，但我們對個人數據的安全控制以及我們遵循的其他做法可能無法阻止未經授權的訪問或意外泄露個人信息。如果發生此類未經授權的訪問或意外發布，我們的品牌和聲譽可能會遭受重大損害，客户可能會對我們服務的安全性和可靠性失去信心，我們可能會為處理和修復這些安全事件承擔鉅額費用。這些事件還可能導致訴訟、監管調查和執法行動。

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目錄

隱私、數據保護和數據使用法律法規復雜且變化迅速。任何不遵守或涉嫌不遵守這些法律的行為都可能導致損害賠償、監管行動、業務損失或不利宣傳索賠.

我們在網站的運營中使用不斷變化的工具和技術，例如像素。我們不時參與因我們所受法律而產生的執法行動和第三方私人索賠，並且將來可能會受其約束。這包括第三方以舊立法為依據的索賠，指控使用新技術的公司侵犯消費者數據隱私。使用跟蹤技術（包括Redfin）的公司最近成為第三方提起的數據隱私訴訟的對象，這些訴訟指控使用這種現代技術侵犯了舊法律所定義的消費者隱私。其中許多訴訟尚未完全提起訴訟或已經和解，導致法律目前處於不確定狀態。此外，許多網絡運營商正在重新考慮如何以及是否彌補與基於像素的索賠相關的損失。我們使用此類技術可能會使我們面臨昂貴的訴訟，並且由於保險限額而面臨更大的損失風險。

我們依賴第三方許可的技術，無法維護這些許可證或我們許可的軟件出現錯誤可能會導致成本增加或服務水平降低。

我們在技術中使用某些獲得許可的第三方軟件。如果許可方提高許可證價格或更改使用條款，而我們找不到商業上合理的替代方案，我們對第三方軟件的依賴可能會變得昂貴。即使我們要找到替代方案，將我們的技術與新的第三方軟件集成也可能需要我們投入大量的時間和資源。

我們許可的第三方軟件中任何未被發現的錯誤或缺陷都可能阻礙我們技術的部署或功能受損，延遲新服務的提供，或者導致我們的網站或移動應用程序出現故障。

例如，我們使用亞馬遜網絡服務（“AWS”）託管我們的網站和移動應用程序。影響我們的網站和移動應用程序的長期AWS服務中斷將對我們為客户提供服務的能力產生負面影響，並可能損害我們在現有和潛在客户中的聲譽，使我們面臨責任，導致我們失去客户或以其他方式損害我們的業務。如果我們的AWS服務協議終止，或者服務中斷或失效，或者我們使用的AWS服務或功能被取消，我們可能會在訪問我們的訂閲產品時遇到中斷，並且在更換其他雲基礎設施提供商和重新設計我們的網站和移動應用程序以部署到其他雲基礎設施服務提供商時會出現嚴重延誤和額外費用。這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們在技術的某些方面使用開源軟件，可能不遵守其中一個或多個開源許可證的條款。

我們的技術包含開源許可證所涵蓋的軟件。美國法院尚未對各種開源許可證的條款進行解釋，如果對其進行解釋，則此類許可證可能會對我們的技術施加意想不到的限制。如果我們確定專有軟件的某些部分受開源許可的約束，則可能要求我們公開發布源代碼的受影響部分，重新設計全部或部分技術，或者以其他方式限制我們對此類軟件的使用，每種情況都可能降低或消除我們技術的價值。

此外，我們控制開源軟件使用的流程可能無效。如果我們不遵守開源軟件許可的條款，我們可能需要向第三方尋求許可，以便繼續以經濟上不可行的條款提供服務，重新設計我們的技術以刪除或替換開源軟件，在無法及時完成重新設計的情況下停止使用某些技術，支付金錢賠償，普遍提供我們專有技術的源代碼，或者放棄某些知識產權財產權。

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目錄

我們可能無法為我們的所有技術和方法提供知識產權保護，無法行使我們的知識產權或保護我們的其他專有業務信息。

我們的成功和競爭能力在一定程度上取決於我們的知識產權和其他專有商業信息。為了保護我們的所有權，我們依賴商標、版權和專利法、商業祕密保護以及合同條款和限制。但是，我們可能無法為我們的所有技術和方法提供知識產權保護，或者我們為執行知識產權而採取的措施可能不充分。此外，我們也可能無法保護我們的專有業務信息免遭盜用。

如果我們無法獲得知識產權，我們的競爭對手可能會使用我們的知識產權來推銷與我們的產品相似的產品，我們將無權禁止或停止他們的行動。此外，我們的任何知識產權都可能受到他人的質疑，並通過行政程序或訴訟宣佈無效。此外，即使我們保護了我們的知識產權，其他人也可能侵犯我們的知識產權，我們可能無法成功地對侵權者行使我們的權利，因為我們可能沒有意識到侵權行為或者我們的法律訴訟可能不成功。最後，其他人可能會盜用我們的專有業務信息，我們可能沒有意識到這種盜用行為，或者無法以具有成本效益的方式行使我們的合法權利。如果發生任何此類事件，我們的有效競爭能力就會受到損害。

我們受各種聯邦、州和地方法律的約束，我們遵守這些法律或行使這些法律賦予我們的權利，可能會增加我們的開支，需要管理層的資源，或迫使我們改變業務慣例。

我們目前受各種聯邦、州和地方法律的約束，將來可能會受其他聯邦、州和地方法律的約束。這些法律包括但不限於與房地產、經紀、所有權、抵押貸款、廣告、隱私和消費者保護、勞動和就業以及知識產權有關的法律。這些法律及其相關法規可能會經常變化，並且可能在各個司法管轄區之間不一致。此外，其中某些法律法規是為傳統房地產經紀公司制定的，鑑於我們的商業模式與傳統經紀公司或傳統經紀公司歷來不提供的某些服務不同，因此可能尚不清楚它們對我們的影響。

這些法律可能會使我們付出高昂的遵守或執行代價。此外，如果我們無法遵守這些法律並對違反這些法律的行為承擔責任，或者法院或監管機構對現行法規作出不利的解釋，則我們在受影響市場的業務可能會變得昂貴得令人望而卻步，消耗管理層的大量時間，或者需要中止。

我們將承擔與辯護和解決政府實體提起的訴訟以及私人團體提出的索賠相關的費用。

我們不時參與政府調查、執法行動和私人第三方索賠，這些索賠源於我們所遵守的法律或我們作為當事方的合同，並且將來可能會受到這些調查、執法行動和私人第三方索賠。此類調查、訴訟和索賠包括但不限於與就業法（包括錯誤分類）、知識產權、隱私和數據保護、消費者保護、網站可訪問性、競爭和反壟斷法、1974年《房地產結算程序法》、1968年《公平住房法》或其他公平住房法規、網絡安全事件、數據泄露以及商業或合同糾紛有關的事項。它們還可能涉及普通經紀糾紛，包括但不限於未能披露財產缺陷、未能履行客户法律義務、佣金糾紛、人身傷害或財產損失索賠，以及基於我們控制範圍之外的個人或實體（包括合作伙伴代理人和第三方承包商代理人）的行為的替代責任。有關我們認為可能對我們至關重要的未決第三方索賠的討論，請參閲我們的合併財務報表附註8。

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目錄

任何此類調查、行動或索賠的辯護或解決都可能代價高昂，需要管理層花費大量時間，或者導致負面宣傳。此外，如果我們未能成功為訴訟或索賠進行辯護，我們可能會受到民事或刑事處罰，包括鉅額罰款或損害賠償、喪失在司法管轄區的運營能力或需要改變某些商業慣例（包括重新設計我們的技術或獲得許可證，或者修改或停止提供某些服務）。錯誤分類索賠還可能要求我們將獨立承包商關聯代理人重新歸類為員工，從而使他們受工資和工時法的約束，並導致相關的税收和就業負債。鑑於就業模式下失去靈活性，代理商也可以選擇退出我們的平臺。

房地產市場可能會受到某些集體訴訟或政府調查導致的行業變化的嚴重影響。

房地產行業面臨來自私人訴訟和司法部（“DOJ”）對反壟斷問題的調查的巨大壓力。

2019年4月，全國房地產經紀人協會（“NAR”）和某些經紀商和特許經營商（包括Realogy Holdings Corp.、HomeServices of America RE/MAX和凱勒·威廉姆斯房地產公司）在集體訴訟中被列為被告，指控他們串謀違反聯邦反壟斷法，包括要求密蘇裏州的住宅物業賣方向買方經紀人支付虛高的佣金（“NAR 集體訴訟”）。2023年10月31日，陪審團裁定NAR及其多名共同被告負有責任，並判給原告近18億美元的賠償金（該裁決可增加三倍）。提出類似索賠的集體訴訟已在該司法管轄區和其他司法管轄區待決，NAR集體訴訟的結果可能會導致更多此類訴訟被提起。隨後，雷德芬被列為類似集體訴訟的幾名被告之一，如上文第1項下的 “集體訴訟投訴” 標題所述。法律訴訟。

針對集體訴訟進行辯護的成本很高，可能會將時間和金錢從我們的運營中轉移出去，並給管理層和員工帶來沉重的負擔。此外，任何此類訴訟或調查的結果都無法肯定地預測，任何負面結果都可能導致支付鉅額金錢損失或罰款，和/或我們的運營或商業行為發生不良變化，因此，我們的業務、財務狀況或經營業績可能會受到重大不利影響。

除了NAR集體訴訟和已經在審理的各種類似私人訴訟外，司法部從2018年開始調查NAR違反聯邦反壟斷法的行為。司法部和NAR似乎在2020年11月達成了一項決議，最終提交了投訴和擬議同意判決，根據該判決，NAR同意通過某些規則變更，例如增加佣金提議的披露。此後，司法部一直試圖繼續對NAR進行調查，而先前的和解協議是否阻止進一步調查的問題目前正在訴訟中。目前尚不確定司法部恢復調查會對更大的房地產行業產生什麼影響（如果有的話），包括由此可能達成的任何進一步和解。

除了金錢賠償外，各種集體訴訟還試圖改變房地產行業的慣例，加上司法部的調查，促使州和地方房地產委員會或多個上市服務機構討論和考慮修改長期存在的規章制度。在所採用的範圍內，此類修訂後的規章制度可能需要改變我們的業務模式，包括更改代理人和經紀人的薪酬。即使佣金分攤仍然是常態，也可能不再是強制性的，這可能會導致引入按小時或按菜單提供的服務。如果買家最終不得不補償他們的經紀人，他們可能更有可能直接聯繫上市代理人，從而降低雙重代理經紀人的佣金。住房貸款規則和規範目前不允許購房者在住房貸款餘額中納入買方代理補償，這可能會削弱購房者在購房時支付買家代理費的能力。代理人和經紀人薪酬模式的這種潛在變化可能會減少我們從代理人那裏獲得的費用，進而對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

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目錄

與我們的債務有關的風險

我們的定期貸款機制為貸款人提供了針對我們和子公司幾乎所有資產的第一優先留置權，幷包含財務契約和其他對我們行動的限制，這可能會限制我們的運營靈活性並以其他方式對我們的財務狀況產生不利影響。

除其他外，我們的定期貸款機制限制了我們的能力：

•使用我們的應收賬款、庫存、商標和我們的大多數其他資產作為其他借款或交易的擔保；

•產生額外債務，但以下情況除外：(i) 以同等方式擔保、金額不超過5000萬美元的債務；(ii) 以次級和次級基礎擔保或以支付權作為次級債務；以及 (iii) 無擔保債務；

•對我們的財產產生留置權；

•處置某些資產；

•購買或收購股權；

•申報分紅或進行某些分配；

•進行關聯方交易；以及

•進行合併或合併或其他交易。

我們的定期貸款機制還要求我們將總合並流動性（定義為非限制性現金加現金等價物）維持在7,500萬美元，並按季度進行測試。我們遵守這些和其他契約的能力取決於幾個因素，其中一些因素是我們無法控制的。

我們未能遵守契約或還款要求，或者發生定期貸款機制中規定的其他事件，都可能導致定期貸款機制下的違約，這將使我們的貸款人有權終止根據定期貸款機制提供額外貸款的承諾，並宣佈所有未償還的借款以及應計和未付的利息和費用應立即到期並支付。此外，我們還授予貸款人以我們和子公司的幾乎所有資產（子公司Bay Equity LLC的資產除外）的首要優先留置權作為抵押品。不遵守定期貸款機制中的契約或其他限制可能會導致違約。如果要加速償還定期貸款機制下的債務，我們手頭上可能沒有足夠的現金，也無法出售足夠的抵押品來償還債務，這將立即對我們的業務和經營業績產生不利影響。

我們可能沒有足夠的現金流來支付當前債務所需的款項，而未能在到期時還款可能會導致我們的全部債務本金在到期前到期，這可能會導致我們的破產。

我們定期償還債務本金或支付利息的能力，包括2027年票據下的應付金額以及定期貸款機制下的任何借款或其他未來債務，取決於還款到期時手頭有足夠的現金。反過來，我們的現金可用性取決於我們的未來表現，而未來表現將受到第1A項中描述的其他風險的影響。如果我們無法產生足夠的現金流來在到期時付款，那麼我們可能需要採取一種或多種替代方案，例如出售資產、為票據再融資或籌集額外資金。但是，我們可能無法參與任何此類活動或以理想的條件參與這些活動，這可能會導致我們的債務違約。

此外，我們的可轉換優先票據的持有人有權要求我們在發生根本性變化時回購其票據，回購價格等於待回購票據本金的100％，外加任何應計和未付利息。此外，我們票據的持有人有權根據下述任何條件轉換其票據：

•在任何日曆季度中，如果在截至幷包括上一個日曆季度最後一個交易日的連續30個交易日（不論是否連續）內，我們的普通股最後報告的銷售價格大於或等於每個適用交易日票據轉換價格的130％；

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目錄

•在任何連續五個交易日之後的五個工作日期間，計量期內每個交易日每1,000美元票據本金的交易價格低於我們上次報告的普通股銷售價格以及每個此類交易日票據轉換率的98％；

•如果我們在贖回日期之前的預定交易日營業結束前的任何時候召集任何或全部票據進行兑換；或

•在特定公司事件發生時。

如果觸發了我們一批票據下的任何此類轉換功能，則此類票據的持有人將有權在指定時間段內隨時選擇轉換票據。轉換後，我們將需要為正在轉換的票據支付現金，除非我們選擇只交付普通股來結算此類轉換（支付現金代替交付任何部分股份除外）。

此外，如果我們的定期貸款機制存在違約事件，或者在轉換或回購生效後，我們不遵守定期貸款機制下的財務契約，我們的定期貸款機制禁止我們在票據的轉換或回購時支付任何現金。我們未能在到期時還款可能會導致管理可轉換優先票據的契約發生違約，並導致（i）我們的2025年票據、剩餘的1.934億美元本金總額，以及（ii）對於我們的2027年票據，全部5.031億美元的本金總額，以及每種情況下的任何應計和未付利息，將在到期日之前立即到期，並可能進一步到期導致我們的定期貸款機制違約。任何加速償還債務項下的未償金額都可能導致我們的破產。在破產中，我們的定期貸款貸款機構，其次是可轉換優先票據的持有人，對我們的資產的索賠將優先於普通股持有人的索賠。

我們抵押貸款業務的很大一部分資產是按公允價值計量的。如果我們對公允價值的估計不準確，我們可能需要記錄大量的資產減記。

Bay Equity的抵押貸款還本付息權（“MSR”）、利率鎖定承諾（“IRLC”）和待售抵押貸款按公允價值記錄在我們的資產負債表上。公允價值的確定需要許多假設和複雜的分析，我們無法控制許多潛在因素。如果我們的估計不正確，我們可能會被要求減記這些資產的價值，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

特別是，我們對Bay Equity的MSR公允價值的估計是基於償還相關抵押貸款的預計現金流，並且由於多種因素而持續波動，包括估計的貼現率、服務成本、客觀的投資組合特徵、合同服務費、違約率、預付利率以及其他影響最終拖欠或已償還或再融資的貸款數量的市場狀況。這些估計值是由第三方使用財務模型計算的，這些模型考慮了推動與MSR相關的現金流的大量變量，並預測了這些變量在MSR生命週期中的變化。我們對MSR公允價值估算的準確性取決於此類模型結果以及其中內置的變量和假設的合理性。如果預付款速度或貸款拖欠率高於預期，或者其他因素的表現比模擬的差，則我們的某些MSR的記錄價值可能會下降，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

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目錄

Bay Equity依靠其倉庫信貸額度為其發放的抵押貸款提供資金。如果其中一個或多個設施不可用，Bay Equity可能無法以商業上合理的條件找到替代融資，或者根本無法找到替代融資，這可能會對其發放額外抵押貸款的能力產生不利影響。

Bay Equity依靠倉庫信貸機構的借款來為其發放的幾乎所有抵押貸款提供資金。為了發展業務，Bay Equity在一定程度上取決於其現有融資機制下是否有足夠的借貸能力，或者在新融資機制下獲得額外的借貸能力。如果Bay Equity未能履行其在該融資機制下的持續義務，或者無法與貸款機構就續訂該融資的條款達成協議，則當前的融資機制可能會不可用。新設施可能無法按照我們可接受的條款提供。如果Bay Equity無法通過其倉庫信貸額度獲得足夠的借貸能力，那麼它可能需要依靠我們的手頭現金來發放抵押貸款。如果這些現金不可用，那麼Bay Equity可能無法維持或增加其發放的抵押貸款金額，這將對其增長產生不利影響。

每個倉庫信貸額度都包含各種限制性和財務契約，並規定Bay Equity違反或未能履行某些此類契約構成違約事件。部分原因是整個抵押貸款行業的需求下降，Bay Equity偶爾可能無法滿足其中的某些財務契約。儘管貸款人可以免除任何違反財務契約的行為，但無法保證每個貸款機構都會這樣做。如果我們無法獲得適用的貸款機構對違約事件的豁免，而該貸款機構決定根據適用的倉庫設施執行補救措施，則Bay Equity可能會損失其部分資產，包括質押抵押貸款，並且將無法依靠此類融資機制為其抵押貸款發放提供資金，這可能會對Bay Equity的業務產生不利影響。這可能會引發Bay Equity其他倉庫設施的類似交叉違約。

管理我們當前債務的協議中的交叉加速和交叉違約條款可能導致我們立即有義務償還所有2025年和2027年的可轉換優先票據、我們的倉庫信貸額度或定期貸款額度。

管理我們2025年和2027年可轉換優先票據的契約包含交叉加速和交叉違約條款。儘管我們遵守了該協議，但這些條款可能導致我們的2025年或2027年可轉換優先票據的契約下的違約事件，這僅僅是由於違約事件或未能支付另一批可轉換優先票據的契約所欠款項。因此，我們未償還的可轉換優先票據的全部或很大一部分可能會立即付清，這僅僅是因為我們未能遵守管理2025年或2027年可轉換優先票據的單一協議的條款。此外，我們的每項倉庫信貸額度和定期貸款額度都包含交叉加速和交叉違約條款。儘管我們遵守了該協議，但這些條款可能導致任何此類設施在協議下發生違約事件，這完全是由於違約事件或未能支付根據協議為其他融資機制支付所欠款項。因此，我們未償還的倉庫債務或未償定期貸款債務的全部或很大一部分可以立即償還，這僅僅是因為我們未能遵守管理我們其中一個設施的單一協議的條款。儘管我們現有倉庫信貸額度中的交叉違約條款不包括可轉換優先票據的違約行為，而且我們現有的倉庫信貸額度是從2025年和2027年優先票據的交叉還款違約條款中分出來的，但我們的可轉換優先票據的任何違約都將觸發我們的定期貸款機制下的違約事件，同樣，我們的定期貸款機制下的任何違約都將觸發2025年和2027年優先票據中的交叉還款違約條款筆記。

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目錄

與我們的可轉換優先股相關的風險

我們可能需要在優先股的最終贖回日期（2024年11月30日）之前向優先股股東支付現金，任何現金支付都可能嚴重減少我們的淨營運資金。

2024年11月30日，我們將被要求贖回當時已發行的可轉換優先股的所有股份，並支付這些股票的應計股息。優先股股東可以選擇通過本次贖回獲得現金、普通股或現金和股票的組合。但是，在本次贖回之前，在下述兩種情況下，我們可能需要向優先股股東支付現金，而任何此類現金支付都將減少我們可用於其他公司用途的現金，並可能嚴重減少我們的淨營運資金。

我們每1,000美元的已發行可轉換優先股按每年5.5％的利率累積股息，每季度支付一次。假設我們滿足 “股權條件”（定義見優先股指定證書），我們將支付普通股股息。這些條件主要包括（i）我們確保了優先股股東持有的普通股的流動性和可轉讓性；（ii）我們根據指定證書的要求發行了普通股並向優先股股東支付了現金；（iii）我們沒有破產或沒有對我們提起破產程序；（iv）我們沒有違反管理優先股股東在優先股方面的權利的協議此類違規行為會對我們的業務或首選業務造成重大不利影響股東在協議下的經濟利益。但是，如果我們未能滿足這些 “股票條件”，那麼我們支付的現金分紅金額必須等於（i）假設我們滿足條件的情況下本應作為股息發行的普通股數量乘以（ii）股息支付之日前十個交易日的普通股成交量加權平均收盤價。

優先股股東有權要求我們在發生 “觸發事件”（定義見管理我們優先股的指定證書）後將其優先股兑換成現金。這些事件本質上與上述 “股權條件” 類似。每股優先股的現金支付將等於（i）1,000美元，（ii）優先股的任何應計股息，以及（iii）從優先股持有人申請贖回之日起至2024年11月29日的所有剩餘股息期限內優先股的所有預定股息（不包括任何應計股息）的總和。

與我們的普通股所有權有關的風險

我們重述的公司註冊證書將特拉華州財政法院和美國聯邦地方法院指定為股東可能提起的某些類型訴訟的專屬論壇。這些條款可能會限制股東向其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛的司法論壇提出索賠的能力，這可能會阻礙就此類索賠提起訴訟。

我們重述的公司註冊證書規定，除非我們以書面形式同意其他論壇，否則特拉華州財政法院將是以下事項的唯一專屬論壇：(i) 任何代表我們提起的衍生訴訟或訴訟；(ii) 任何主張我們的任何董事、高級管理人員或僱員違反對我們或股東應承擔的信託義務的訴訟；(iii) 任何主張根據《特拉華州通用公司法》、我們重述的公司註冊證書或我們的任何條款提出的索賠重述的章程，（iv）為解釋、適用、執行或確定我們重述的公司註冊證書或重述的章程的有效性而採取的任何行動，或（v）任何主張受內政原則管轄的索賠的行動。該專屬法庭條款不適用於根據1934年《證券交易法》或下文所述的1933年《證券法》提起的訴訟。

我們重述的公司註冊證書進一步規定，除非我們以書面形式同意其他法庭，否則美國聯邦地方法院將是任何主張根據1933年《證券法》提起的訴訟理由的投訴的專屬論壇。儘管有這項規定，股東將被視為放棄了我們對聯邦證券法及其相關規章制度的遵守。

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項目 1B。未解決的員工評論

沒有。

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目錄

第 1C 項。網絡安全

概述

我們的董事會（“董事會”）認識到，保持客户、業務合作伙伴、股東和員工的信任和信心至關重要。我們的審計委員會參與對我們的風險管理計劃的直接監督，網絡安全是我們企業風險管理總體方法（“ERM”）的重要組成部分。我們的網絡安全政策、標準、流程和實踐已完全整合到我們的 ERM 計劃中，並以美國國家標準與技術研究所、國際標準化組織和其他適用的行業標準建立的公認框架為基礎。我們尋求通過全面、跨職能的方法應對網絡安全風險，該方法側重於通過識別、預防和緩解網絡安全威脅並在網絡安全事件發生時有效應對來保護我們收集和存儲的信息的機密性、安全性和可用性。

風險管理和戰略

作為我們整體 ERM 方法的關鍵要素之一，我們的網絡安全計劃側重於以下關鍵領域：

治理—我們的審計委員會監督我們的ERM計劃，包括網絡安全威脅引起的風險管理，並得到信息安全指導委員會（“ISSC”）、網絡安全事件響應小組（“CSIRT”）和我們的信息安全（“InfoSec”）團隊的支持。我們的審計委員會接收有關網絡安全風險的陳述和報告，這些陳述和報告涉及廣泛的主題，包括近期發展、不斷演變的標準、漏洞評估、第三方和獨立審查、威脅環境、技術趨勢以及與同行和第三方有關的信息安全考慮。ISSC監督InfoSec團隊用來對我們的安全計劃的控制和成熟度進行基準測試的框架。ISSC是一個跨職能小組，對路線圖和項目進行監督和投入，這些路線圖和項目反映了我們計劃所依據的框架的成熟度基準，並接收有關路線圖項目狀態的每月更新。CSIRT實時監控網絡安全威脅和事件的預防、檢測、緩解和補救情況，並向ISSC報告此類威脅和事件，然後由ISSC在適當時向我們的審計委員會報告。審計委員會負責在適當時向董事會上報網絡安全威脅和事件。我們已經建立了框架，以便我們的ISSC、審計委員會和董事會也能及時收到有關任何符合既定報告閾值的網絡安全事件的信息，以及有關任何此類事件的持續更新，直到事件得到解決。

為了促進我們的網絡安全風險管理計劃取得成功，CSIRT由遍佈Redfin的多學科團隊組成，他們負責應對網絡安全威脅和應對網絡安全事件。審計委員會由至少三名董事會成員組成。ISSC包括我們的首席財務官（“CFO”）、我們的首席法務官（“CLO”）和公司其他主要領導人。我們的首席技術官（“CTO”）監督我們的安全團隊。我們的首席財務官在Redfin、Zappos、亞馬遜（家居和園藝）、貝恩公司和埃森哲擁有超過30年的風險管理經驗，包括網絡安全威脅產生的風險。我們的CLO擁有16年的風險管理經驗，包括網絡安全威脅引起的風險。我們的首席技術官擁有超過24年的經驗，包括管理多個行業的網絡安全威脅所產生的風險的經驗，包括醫療保健和業務解決方案。

協作方法—我們已經實施了全面的跨職能方法來識別、預防和緩解網絡安全威脅和事件，同時還實施了控制和程序，規定某些網絡安全事件的迅速升級，因此管理層可以及時做出有關公開披露和報告此類事件的決定。ISSC和CSIRT合作制定和實施了一項計劃，該計劃旨在保護我們的信息系統免受網絡安全威脅，並根據我們的事件響應和恢復計劃迅速應對任何網絡安全事件。

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技術保障—我們部署了旨在保護我們的信息系統免受網絡安全威脅的技術保障措施，包括速率限制和網絡應用程序防火牆、反惡意軟件功能、訪問控制以及包括狀態管理工具在內的威脅檢測系統。我們通過定期對組件、代碼、庫和環境進行安全審查，確保持續的安全性並改進這些技術保障措施。

事故響應和恢復計劃—我們已經制定並維護了事件響應和恢復計劃，以應對網絡安全事件。定期對這些計劃進行測試和評估。

第三方風險管理—我們採用基於風險的方法來識別和監督第三方帶來的網絡安全風險，包括供應商、服務提供商和我們系統的其他外部用户，以及在發生影響這些第三方系統的網絡安全事件時可能會對我們的業務產生不利影響的第三方系統。

教育和意識—我們為員工提供有關網絡安全威脅的強制性培訓，以此為我們的員工提供應對網絡安全威脅的有效工具，並傳達我們不斷變化的信息安全政策、標準、流程和實踐。我們定期評估和測試旨在應對網絡安全威脅和事件的政策、標準、流程和實踐。這些工作包括廣泛的活動，包括審計、評估、桌面練習、威脅建模、漏洞測試以及其他側重於評估我們的網絡安全措施和計劃有效性的練習。我們定期聘請第三方對我們的網絡安全措施進行評估，包括信息安全成熟度評估、審計以及對我們的信息安全控制環境和運營效率的獨立審查。此類評估、審計和審查的結果將報告給ISSC、審計委員會和董事會，我們會根據這些評估、審計和審查提供的信息在必要時調整我們的網絡安全政策、標準、流程和慣例。

保險—我們維持網絡保險的覆蓋範圍。

網絡安全威脅帶來的風險

迄今為止，我們沒有遇到任何對我們的業務（包括我們的業務戰略、經營業績或財務狀況）產生重大影響或合理可能影響的網絡安全事件，包括以前的任何網絡安全事件。

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目錄

第 2 項。屬性

沒有。

第 3 項。法律訴訟

有關我們未決法律訴訟的材料的討論，請參閲合併財務報表附註7下的 “法律訴訟”。

第 4 項。礦山安全披露

不適用。

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目錄

第二部分

第 5 項。註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券

市場信息、登記持有人和股息

我們的普通股在納斯達克全球精選市場上市，股票代碼為 “RDFN”。

截至2024年2月21日，我們有202名普通股的登記持有人。由於我們的許多普通股是由經紀人和其他機構代表股東持有的，因此我們無法估計這些記錄持有者所代表的普通股受益所有人的總數。

我們的可轉換優先股的持有人有權獲得股息，股息根據360天的財政年度每天累積，根據發行價格計算每年5.5％，並在每個日曆季度結束後的第一個工作日按季度拖欠支付。假設我們滿足某些條件，我們將按應付股息除以17.95美元的利率支付普通股股息。如果我們不滿足這些條件，我們將以現金金額支付股息，金額等於（1）原本可發行的股息股息乘以（2）股息支付之日前十個交易日的普通股成交量加權平均收盤價。除上述內容外，我們無意在可預見的將來支付現金分紅。

股票表現圖

下圖將100美元普通股投資的累計總回報與標準普爾500指數和RDG綜合指數中相同投資的累計總回報進行了比較。所示期限從2018年12月31日開始，即我們的普通股在首次公開募股（“IPO”）後首次開始交易的一年，並於2023年12月31日結束。

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未註冊的證券銷售

在本年度報告所涉期間，我們沒有出售任何未根據1933年《證券法》註冊的股權證券。

購買股票證券

在截至2023年12月31日的季度中，我們或我們的任何關聯購買者沒有以其名義購買我們的普通股，該術語的定義見1934年《證券交易法》第10b-18（a）（3）條。

第 6 項。 [已保留]

不適用。

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目錄

第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析應與我們的合併財務報表、附註和本年度報告中包含的其他信息一起閲讀。特別是，第1A項中包含的風險因素可能反映趨勢、需求、承諾、事件或不確定性，這些趨勢、需求、承諾、事件或不確定性可能會對我們的經營業績、流動性和資本資源產生重大影響。

以下討論包含前瞻性陳述，例如有關我們未來的經營業績和財務狀況、我們的業務戰略和計劃、我們的市場增長和趨勢以及我們未來運營目標的陳述。有關依賴這些前瞻性陳述的更多信息，請參閲 “關於前瞻性陳述的説明”。以下討論還包含使用行業出版物的信息。有關依賴這些行業出版物的更多信息，請參閲 “關於行業和市場數據的説明”。

當我們在以下討論中使用 “基點” 一詞時，我們指的是百分之一百分之一的單位。

    

概述

我們幫助人們買賣房屋。我們是一家住宅房地產經紀公司，代表美國和加拿大100多個市場的客户。我們將自己的代理與自己的技術配對，以創建更快、更好、成本更低的服務。我們通過房源搜索網站和移動應用程序與客户會面。

我們使用相同的技術和本地服務組合來發起、提供抵押貸款並隨後出售抵押貸款，並提供產權和結算服務。我們還提供數字平臺，將消費者與可供出租和其他廣告的公寓和房屋聯繫起來。

我們的使命是重新定義房地產，使之有利於消費者。

不利的宏觀經濟狀況和我們的相關行動

從2022年第二季度開始，一直持續到2023年第四季度，許多經濟因素對住宅房地產市場產生了不利影響，包括抵押貸款利率上升、消費者信心下降和通貨膨脹加劇。宏觀經濟背景的這種變化對消費者對我們服務的需求產生了不利影響，因為消費者權衡了出售或購買房屋以及抵押貸款的財務影響。

儘管存在這些不利的宏觀經濟因素，但為了應對這些宏觀經濟和消費者需求的發展，我們仍採取行動調整運營並管理業務以實現長期盈利。

從2022年4月完成對Bay Equity的收購後，到2023年12月，通過非自願裁員和裁員，我們的員工總數減少了40％，包括減少了40％的牽頭代理人。這些裁員旨在使我們的業務規模與當時消費者對我們服務的需求水平保持一致。

2022年11月，我們決定關閉我們的房地產板塊，其中包括RedfinNOW。面對不斷上漲的資本成本，這是我們做出的戰略決策，目的是將資源集中在核心業務上。我們在2023年第二季度完成了房地產板塊的清盤。現在，房地產板塊的業績將在所有報告期的已終止業務中報告。以下對我們的財務狀況和經營業績的討論和分析包括我們在報告所述期間的持續經營。

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目錄

關鍵業務指標

除了合併財務報表中列出的指標外，我們還使用以下關鍵指標來評估我們的業務、制定財務預測和做出戰略決策。

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
每月平均訪客（千人）			49,479						49,654						47,113
房地產服務交易
經紀業務			47,244						66,554						76,680
合作伙伴			14,676						13,649						17,899
總計			61,920						80,203						94,579
每筆交易的房地產服務收入
經紀業務			$	12,260					$	11,269					$	11,076
合作伙伴			2,681						2,718						3,020
聚合			9,990						9,814						9,551
按單位劃分的美國市場份額(1)			0.76		%				0.80		%				0.77		%
來自前十大市場的收入占房地產服務收入的百分比			55		%				58		%				62		%
主要代理人的平均數量			1,776						2,426						2,396
按美元計算的抵押貸款發放額（以百萬計）			$	4,268					$	4,317					$	988
按單位發放的抵押貸款（以單位為單位）			10,654						10,625						2,643

(1) 在2022年第二季度之前，我們根據房地產服務交易的房屋總價值報告了我們的美國市場份額，相對於所有美國房屋銷售的總價值，後者是根據全國房地產經紀人協會®（“NAR”）提供的美國房屋的平均銷售價格計算得出的。從2022年第二季度開始，NAR（1）修改了其計算平均銷售價格的方法，（2）重申了先前報告的從2020年1月開始的平均銷售價格（並表示先前報告的2020年1月之前公佈的平均銷售價格不可比較），以及（3）停止將平均銷售價格作為其主要數據集的一部分公佈。由於這些變化，截至2022年第二季度，我們根據已售房屋數量而不是已售房屋的美元價值來報告我們在美國的市場份額。按已售房屋的美元價值計算，我們的市場份額歷來低於按已售房屋的美元價值計算的市場份額。我們還停止報告房地產服務交易的房屋總價值。

月平均訪客

我們的網站和移動應用程序訪問者的數量和增長是我們業務活動的重要主要指標，因為這些渠道是我們與客户會面的主要方式。訪客數量受影響購房或出售房屋興趣的市場狀況、我們的營銷計劃的水平和成功率、季節性以及我們的網站在搜索結果中的顯示方式等因素的影響。我們相信我們可以繼續增加訪客，這有助於我們的發展。

鑑於購買或出售房屋的過程漫長，訪客在一個月內可能要等到幾個月後才能轉化為創收客户（如果有的話）。

當我們提及特定時期的 “月平均訪客” 時，我們指的是該時期內每個月訪問我們網站和移動應用程序的平均獨立訪客數量，以提供數字營銷情報的產品Google Analytics衡量。谷歌分析使用Cookie跟蹤訪客，併為設備上的每個瀏覽器或移動應用程序分配一個唯一的Cookie。在任何一個月中，Google Analytics 都會統計該月訪問我們網站和移動應用程序的所有唯一 Cookie。谷歌分析將每個獨一無二的 Cookie 視為唯一的訪客。由於第三方技術限制、用户軟件設置或用户行為，Google Analytics 可能會為同一個人對我們網站或移動應用程序的不同訪問分配一個唯一的 cookie。在這種情況下，Google Analytics 會將同一個人的不同訪問量計為獨立訪客的單獨訪問。因此，依賴 Google Analytics 統計的唯一 Cookie 的數量可能會誇大給定月份訪問我們網站或移動應用程序的獨特人羣的實際數量。

我們的月平均訪客不包括租房訪客。”s 網站和移動應用程序。

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目錄

房地產服務交易

當我們的一位主要代理人分別代表購房者或賣房者購買或出售房屋時，我們會記錄房地產經紀服務交易。我們會記錄合作伙伴房地產服務交易（i）當我們的合作伙伴代理分別代表購房者或房屋賣方購買或出售房屋時，或（ii）當我們向買家介紹第三方機構買家後，Redfin客户將其房屋出售給第三方機構買家時。當我們的牽頭代理人或合作伙伴代理同時為購房者和房屋賣方提供服務時，我們會將單筆交易兩次包括在內。此外，當我們的一位主要代理人代表RedfinNOW出售房屋時，我們將該交易列為經紀房地產服務交易。我們在2023年第二季度完成了RedfinNow業務的關閉。

增加房地產服務交易的數量對於增加我們的收入，進而實現盈利至關重要。房地產服務交易量受我們服務的定價和質量以及影響房屋銷售的市場條件（例如當地庫存水平和抵押貸款利率）等因素的影響。房地產服務交易量也受到季節性和宏觀經濟因素的影響。

每筆交易的房地產服務收入

每筆交易的房地產服務收入以及房地產服務交易的數量是評估收入增長的一個因素。我們還使用該指標來評估定價變化。房地產服務每筆交易收入的變化可能受到以下因素的影響：我們的定價、購房者和房屋賣家的交易組合、我們所服務的市場中房屋價值的變化、交易的地理組合以及我們提及的合作伙伴代理和任何第三方機構買家的交易。我們通過將經紀商、合作伙伴或總收入（如適用）除以任何時期相應的房地產服務交易數量來計算每筆交易的房地產服務收入。

我們代表購房者每筆交易產生的房地產服務收入通常比賣房者多。但是，我們認為，代表房屋賣傢俱有獨特的戰略價值，包括院子招牌和其他活動的營銷力，以及控制房源庫存的市場效應。

在2022年7月之前，使用我們的經紀服務購買房屋的購房者將在我們的絕大多數市場獲得佣金退款。2022年7月，我們在其中某些市場啟動了一項試點計劃，以取消佣金退款。自該試點成功以來，我們在2022年12月取消了所有市場的佣金退款。2022年，購房者每筆交易的平均退款額為1336美元。取消這筆佣金退款增加了我們在2023年每筆交易的房地產服務收入，儘管該指標也受到上述因素的影響。2023 年 9 月，我們在某些市場啟動了一項試點計劃，為在第二次購房前與我們簽署買家代理協議的購房者提供退款。

從2022年到2023年，來自房屋賣家的經紀交易百分比基本保持不變，約為43％。

按單位劃分的美國市場份額

按單位增加我們在美國的市場份額對於我們發展業務和實現長期盈利能力至關重要。我們認為，有很大的機會增加我們在目前所服務的市場中的份額。

我們通過彙總經紀和合作夥伴房地產服務交易的數量來計算我們的市場份額。然後，我們將該數字除以美國房屋銷售總量的兩倍，以考慮每筆房屋銷售的賣方和買方組成部分。我們從全國房地產經紀人協會獲得美國房屋銷售的總量®（“NAR”）。最近一段時期的NAR數據是初步的，隨後可能會由NAR更新。

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目錄

來自前十大市場的收入占房地產服務收入的百分比

按房地產服務收入計算，我們的前十大市場是波士頓、芝加哥、丹佛（包括博爾德和科羅拉多斯普林斯）、洛杉磯（包括聖塔芭芭拉）、馬裏蘭州、北弗吉尼亞州、波特蘭（包括本德）、聖地亞哥、舊金山和西雅圖等大都市區。該指標衡量了我們房地產服務領域的地理集中度。我們預計，隨着時間的推移，我們來自前十大市場的收入占房地產服務總收入的百分比將下降。

主要代理人的平均數量

牽頭代理商的平均數量，加上我們的其他關鍵指標，例如經紀交易數量，是計算代理商生產率的基礎，也是衡量我們業務未來潛在增長的指標之一。我們系統地評估我們的網站和移動應用程序的流量以及客户活動，以預測客户需求的變化，幫助確定何時何地僱用牽頭代理。

我們使用該期間內每個月底的牽頭代理人數量的平均值來計算牽頭代理人的平均數量。

抵押貸款發放

抵押貸款發放量是指我們的抵押貸款業務發放的抵押貸款數量，以貸款的美元價值和貸款數量來衡量。這個數量是我們抵押貸款業務增長的指標。抵押貸款發放受抵押貸款利率、抵押貸款官員結清貸款的能力以及使用我們的抵押貸款業務進行抵押貸款的購房者客户數量等因素的影響。

在2022年4月1日之前，我們的抵押貸款業務僅由Redfin Mortgage, LLC組成。從2022年4月1日到2022年6月30日，我們的抵押貸款業務包括Bay Equity LLC和Redfin Mortgage, LLC。我們於2022年6月30日解散了Redfin Mortgage, LLC，從那時起，我們的抵押貸款業務僅由Bay Equity LLC組成。

我們的經營業績的組成部分

收入

我們的收入主要來自對我們的牽頭代理或合作伙伴代理完成的每筆房地產服務交易收取的佣金和費用，為我們的租賃業務提供的訂閲產品，以及抵押貸款的發起、銷售和服務。

房地產服務收入

經紀收入—經紀收入包括我們的報價和上市服務，我們的主要代理人代表購房者和房屋賣家。我們在經紀交易完成時確認基於佣金的經紀收入，減去任何可能產生重大權利的佣金退款、交易成本削減或促銷優惠的金額。經紀收入受我們完成的經紀交易數量、經紀交易組合、房屋銷售價格、佣金率以及我們向客户提供的金額的影響。

合作伙伴收入—合作伙伴收入包括通過合作伙伴代理或其他推薦協議向我們支付的費用，減去我們向購房者和房屋賣家支付的任何款項。我們將這些費用認定為交易完成時的收入。合作伙伴收入受合作伙伴已完成交易數量、房屋銷售價格和佣金率的影響。如果我們向自己的牽頭代理商介紹的客户比例增加，我們預計合作伙伴代理商完成的收入比例將減少。

租金收入

租金收入—租金收入主要由基於訂閲的互聯網上市服務產品以及潛在客户管理和數字營銷解決方案組成。租賃收入受所售產品數量、每種產品的定價、客户保留率以及向客户銷售的產品組合的影響。

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抵押貸款收入

抵押貸款收入—抵押貸款收入包括貸款發放和隨後出售的費用、貸款還本付息收入、待售貸款的利息收入、IRLC的發放以及我們的IRLC、遠期銷售承諾、待售貸款和MSR公允價值的變化。抵押貸款收入受貸款量、貸款定價以及影響我們的MSR和待售貸款公允價值的市場因素的影響。

其他收入

其他收入—其他服務收入包括從產權結算服務、Walk Score數據服務和廣告中獲得的費用。基本上，來自其他服務的所有費用和收入都是在提供服務時確認的。

收入成本和毛利率

收入成本主要包括人員成本（包括基本工資、福利和股票薪酬）、交易獎金、房屋參觀和實地支出、上市費用、與租賃部門相關的客户配送成本、辦公和入住費用、抵押貸款相關倉庫設施的利息支出以及與固定資產和收購的無形資產相關的折舊和攤銷。

毛利是收入減去收入成本。毛利率是以收入百分比表示的毛利。我們的毛利率已經並將繼續受到多種因素的影響，但最重要的是我們細分市場的收入、每筆交易的房地產服務收入、代理和支持人員的生產率以及人員成本和交易獎金的組合。

運營費用

技術與開發

我們的主要技術和開發費用是開發軟件，供客户、牽頭代理和支持人員共同進行交易，以及開發網站和移動應用程序以滿足希望遷移的客户。這些費用主要包括人員成本（包括基本工資、獎金、福利和股票薪酬）、數據許可證、軟件和設備以及基礎設施，例如數據中心和託管服務。這些費用還包括收購的無形資產的攤銷、資本化的內部使用軟件以及網站和移動應用程序開發成本。我們將研發費用按實際支出開支，並將其記錄在技術和開發費用中。

市場營銷

營銷費用主要包括線上和線下廣告的媒體成本，以及人員成本（包括基本工資、福利和股票薪酬）。

一般和行政

一般和管理費用主要包括人事成本（包括基本工資、福利和股票薪酬）、我們的高管、財務、人力資源和法律組織的設施成本和相關費用、與固定資產相關的折舊以及外部服務費用。外部服務主要由外部法律、審計和税務服務組成。對於我們的租賃業務，人事成本包括銷售部門的員工。這些員工有責任吸引潛在的出租物業並同意合同條款，但他們不負責為出租物業提供服務。

重組和重組

重組和重組費用主要包括與員工解僱、休假或與停業活動相關的留用金相關的人事相關成本。

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目錄

利息收入、利息支出、所得税（費用）收益、可轉換優先票據的清償收益和其他（費用）收入，淨額

利息收入

利息收入主要包括我們的現金、現金等價物和投資所賺取的利息。

利息支出

利息支出主要包括應付利息以及與我們的可轉換優先票據和定期貸款相關的債務折扣和發行成本的攤銷。有關可轉換優先票據利息的信息，請參閲我們的合併財務報表附註14。

所得税（費用）補助金

所得税支出主要與當年記錄的當期州所得税有關，但部分被我們在2021年4月2日收購Rent時產生的遞延所得税負債減少所產生的遞延所得税優惠所抵消。

可轉換優先票據的註銷收益

可轉換優先票據的清償收益與回購我們的可轉換優先票據時確認的收益有關。

其他（費用）收入，淨額

其他（支出）淨收入主要包括投資和其他資產的已實現和未實現損益，包括我們轉租的減值成本。有關我們未實現投資虧損的信息，請參閲我們的合併財務報表附註4。

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目錄

運營結果

下表列出了我們在所列期間的經營業績以及佔這些時期收入的百分比。

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
			（以千計）
收入			$	976,672					$	1,099,574					$	1,058,638
收入成本(1)			646,853						790,455						665,419
毛利			329,819						309,119						393,219
運營費用：
技術和開發(1)			183,294						178,924						143,481
市場營銷(1)			117,863						155,309						136,851
一般和行政(1)			238,790						243,390						208,722
重組和重組			7,927						32,353						—
運營費用總額			547,874						609,976						489,054
持續經營造成的損失			(218,055)						(300,857)						(95,835)
利息收入			10,532						6,639						635
利息支出			(9,524)						(8,886)						(7,491)
所得税（費用）補助			(979)						(116)						6,107
可轉換優先票據的註銷收益			94,019						57,193						—
其他（支出）收入，淨額			(2,385)						(3,770)						5,360
持續經營業務的淨虧損			$	(126,392)					$	(249,797)					$	(91,224)

(1) 包括以下股票薪酬：

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
			（以千計）
收入成本			$	12,914					$	15,137					$	12,388
技術和開發			33,111						26,365						21,172
市場營銷			5,148						3,991						2,142
一般和行政			19,528						17,526						13,843
總計			$	70,701					$	63,019					$	49,545

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目錄

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
			（佔收入的百分比）
收入			100.0		%				100.0		%				100.0		%
收入成本(1)			66.2						71.9						62.9
毛利			33.8						28.1						37.1
運營費用：
技術和開發(1)			18.8						16.3						13.6
市場營銷(1)			12.1						14.1						12.9
一般和行政(1)			24.4						22.1						19.7
重組和重組			0.8						2.9						—
運營費用總額			56.1						55.4						46.2
持續經營造成的損失			(22.3)						(27.3)						(9.1)
利息收入			1.1						0.6						0.1
利息支出			(1.0)						(0.8)						(0.7)
所得税（費用）補助			(0.1)						—						0.6
可轉換優先票據的註銷收益			9.6						5.2						—
其他（支出）收入，淨額			(0.2)						(0.3)						0.5
持續經營業務的淨虧損			(12.9)		%				(22.6)		%				(8.6)		%

(1) 包括以下股票薪酬：

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
			（佔收入的百分比）
收入成本			1.3		%				1.4		%				1.2		%
技術和開發			3.4						2.4						2.0
市場營銷			0.5						0.4						0.2
一般和行政			2.0						1.6						1.3
總計			7.2		%				5.8		%				4.7		%

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的比較

收入

			截至12月31日的財年												改變
			2023						2022						美元						百分比
			（以千計，百分比除外）
房地產服務
經紀業務			$	579,226					$	749,985					$	(170,759)					(23)		%
合作伙伴			39,351						37,091						2,260						6
房地產服務總額			618,577						787,076						(168,499)						(21)
租金			184,812						155,910						28,902						19
抵押			134,108						132,904						1,204						1
其他			39,175						23,684						15,491						65
總收入			$	976,672					$	1,099,574					$	(122,902)					(11)
收入百分比
房地產服務
經紀業務			59.3		%				68.2		%
合作伙伴			4.0						3.4
房地產服務總額			63.3						71.6
租金			18.9						14.2
抵押			13.7						12.1
其他			4.1						2.1
總收入			100.0		%				100.0		%

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目錄

與2022年相比，2023年的收入減少了1.229億美元，下降了11％。這一下降被我們收購Bay Equity產生的1.341億美元部分抵消，2022年此類收入為1.302億美元。不包括來自Bay Equity的這些收入，收入下降的主要原因是房地產服務收入減少了1.685億美元。經紀收入減少了1.708億美元，合作伙伴收入增加了230萬美元。在此期間，經紀收入下降了23％，這得益於經紀交易下降29％，部分被每筆交易的經紀收入增長9％所抵消。

收入成本和毛利率

			截至12月31日的財年												改變
			2023						2022						美元						百分比
			（以千計，百分比除外）
收入成本
房地產服務			$	462,625					$	608,027					$	(145,402)					(24)		%
租金			42,086						33,416						8,670						26
抵押			118,178						126,552						(8,374)						(7)
其他			23,964						22,460						1,504						7
總收入成本			$	646,853					$	790,455					$	(143,602)					(18)
毛利
房地產服務			$	155,952					$	179,049					$	(23,097)					(13)		%
租金			142,726						122,494						20,232						17
抵押			15,930						6,352						9,578						151
其他			15,211						1,224						13,987						1,143
毛利總額			$	329,819					$	309,119					$	20,700					7
毛利率（收入百分比）
房地產服務			25.2		%				22.7		%
租金			77.2						78.6
抵押			11.9						4.8
其他			38.8						5.2
總毛利率			33.8						28.1

與2022年相比，2023年的總收入成本下降了1.436億美元，下降了18％。減少額中包括我們收購Bay Equity所產生的1.180億美元，2022年的支出為1.181億美元。不包括來自Bay Equity的這些支出，收入成本的下降主要是由於員工人數減少和經紀交易減少，人員成本和交易獎金分別減少了1.281億美元。

與2022年相比，總毛利率增長了570個基點，這主要是由於房地產服務、抵押貸款和其他毛利率的增加，以及我們的租賃業務與其他業務相比的相對增長。租金毛利率的下降部分抵消了這一點。

2023年，房地產服務毛利率與2022年相比增長了250個基點。這主要歸因於人員成本和交易獎金下降了410個基點，以及房屋巡迴和實地支出分別佔收入的百分比下降了50個基點。這被房屋維修成本增加120個基點、上市費用增加40個基點以及我們的年度面對面公司活動的成本增加40個基點所部分抵消，這些活動均佔收入的百分比，我們沒有在2022年同期舉辦這種活動。

2023年，租金毛利率下降了140個基點。這主要歸因於營銷費用佔收入的百分比增加了420個基點，也歸因於服務的擴大。人事成本佔收入的百分比減少了150個基點，部分抵消了這一點。

2023年，抵押貸款毛利率增長了710個基點。這主要歸因於人員成本和交易獎金佔收入的百分比下降了910個基點。生產成本佔收入的百分比增長了310個基點，部分抵消了這一點。

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目錄

2023年，其他毛利率增長了3,360個基點。這主要歸因於人員成本和交易獎金減少了2,270個基點，生產成本下降了590個基點，各佔收入的百分比。

運營費用

			截至12月31日的財年												改變
			2023						2022						美元						百分比
			（以千計，百分比除外）
技術和開發			$	183,294					$	178,924					$	4,370					2		%
市場營銷			117,863						155,309						(37,446)						(24)
一般和行政			238,790						243,390						(4,600)						(2)
重組和重組			7,927						32,353						(24,426)						(75)
運營費用總額			$	547,874					$	609,976					$	(62,102)					(10)
收入百分比
技術和開發			18.8		%				16.3		%
市場營銷			12.1						14.1
一般和行政			24.4						22.1
重組和重組			0.8						2.9
運營費用總額			56.1		%				55.4		%

2023年，與2022年相比，技術和開發支出增加了440萬美元，增長了2％。增幅中包括我們收購Bay Equity產生的170萬美元，2022年的支出為180萬美元。不包括這些支出Bay Equity，增長主要歸因於人員成本增加了390萬美元。

與2022年相比，2023年的營銷支出減少了3,740萬美元，下降了24％。減少額中包括我們收購Bay Equity所產生的400萬美元，2022年的支出為470萬美元。不包括來自Bay Equity的這些支出，下降的主要原因是我們減少了廣告投放，營銷媒體成本減少了3,730萬美元。

2023年，與2022年相比，一般和管理費用減少了460萬美元，下降了2％。減少額中包括我們收購Bay Equity所產生的2470萬美元，2022年的支出為2,280萬美元。不包括來自Bay Equity的這些費用，減少的主要原因是人事成本減少了690萬美元，與收購相關的費用減少了240萬美元，法律費用減少了210萬美元。這部分被與我們的年度面對面公司活動相關的590萬美元成本所抵消，該費用不是我們在2022年同期舉辦的，另外由於我們終止租約，辦公和入住費用增加了70萬美元。

2023年，重組和重組費用與2022年同期相比減少了2440萬美元，下降了75％。這種下降的主要原因是與2022年我們決定關閉房地產板塊相比，重組活動的數量有所減少。

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目錄

利息收入、利息支出、所得税支出、可轉換優先票據的清償收益和其他費用，淨額

			截至12月31日的財年												改變
			2023						2022						美元						百分比
			（以千計，百分比除外）
利息收入			$	10,532					$	6,639					$	3,893					59		%
利息支出			(9,524)						(8,886)						(638)						7
所得税支出			(979)						(116)						(863)						744
可轉換優先票據的註銷收益			94,019						57,193						36,826						64
其他費用，淨額			(2,385)						(3,770)						1,385						(37)
利息收入、利息支出、所得税支出、可轉換優先票據的清償收益和其他支出，淨額			$	91,663					$	51,060					$	40,603					80
收入百分比
利息收入			1.1		%				0.6		%
利息支出			(1.0)						(0.8)
所得税支出			(0.1)						—
可轉換優先票據的註銷收益			9.6						5.2
其他費用，淨額			(0.2)						(0.3)
利息收入、利息支出、所得税支出、可轉換優先票據的清償收益和其他支出，淨額			9.4		%				4.7		%

與2022年相比，2023年，利息收入、利息支出、所得税支出、可轉換優先票據的清償收益和其他支出淨增加4,060萬美元。

利息收入增加了390萬美元，這主要是由於我們的現金、現金等價物和投資的利率與2022年相比有所提高。

利息支出增加了60萬美元，這主要是由於我們在2028年到期的定期貸款。有關我們債務的更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註14。

所得税支出增加了90萬美元，這主要是由於州所得税支出以及與我們收購Rent.和Bay Equity相關的項目。見我們的合併財務報表附註13。

註銷可轉換優先票據的收益增加了3,680萬美元，這要歸因於我們以折扣價償還了2025年和2027年票據的一部分，而2022年此類活動的此類活動為5,720萬美元。有關這些交易的更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註14。

其他支出淨額減少了140萬美元，這主要是由於我們在2022年虧損出售了一項股權投資，而我們在2023年沒有進行過此類交易。

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目錄

截至2022年12月31日的年度和2021年12月31日的年度比較

收入

			截至12月31日的財年												改變
			2022						2021						美元						百分比
			（以千計，百分比除外）
房地產服務
經紀業務			$	749,985					$	849,288					$	(99,303)					(12)		%
合作伙伴			37,091						54,046						(16,955)						(31)
房地產服務總額			787,076						903,334						(116,258)						(13)
租金			155,910						121,877						34,033						28
抵押			132,904						19,818						113,086						571
其他			23,684						13,609						10,075						74
總收入			$	1,099,574					$	1,058,638					$	40,936					4
收入百分比
房地產服務
經紀業務			68.2		%				80.2		%
合作伙伴			3.4						5.1
房地產服務總額			71.6						85.3
租金			14.2						11.5
抵押			12.1						1.9
其他			2.1						1.3
總收入			100.0		%				100.0		%

與2021年相比，2022年的收入增加了4,090萬美元，增長了4％。增幅中包括我們收購Rent. 的1.559億美元，2021年此類收入為1.219億美元。增幅中還包括我們收購Bay Equity所產生的1.302億美元，而2021年沒有這樣的收入。不包括來自Rent. 和Bay Equity的這些收入，由於房地產服務收入減少了1.163億美元，收入減少了1.233億美元。經紀收入減少了9,930萬美元，合作伙伴收入減少了1,700萬美元。在此期間，經紀業務收入下降了12％，這得益於經紀交易減少了13％，部分被每筆交易的經紀收入增長2％所抵消。

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目錄

收入成本和毛利率

			截至12月31日的財年												改變
			2022						2021						美元						百分比
			（以千計，百分比除外）
收入成本
房地產服務			$	608,027					$	603,320					$	4,707					1		%
租金			33,416						21,739						11,677						54
抵押			126,552						26,096						100,456						385
其他			22,460						14,264						8,196						57
總收入成本			$	790,455					$	665,419					$	125,036					19
毛利
房地產服務			$	179,049					$	300,014					$	(120,965)					(40)		%
租金			122,494						100,138						22,356						22
抵押			6,352						(6,278)						12,630						(201)
其他			1,224						(655)						1,879						(287)
毛利總額			$	309,119					$	393,219					$	(84,100)					(21)
毛利率（收入百分比）
房地產服務			22.7		%				33.2		%
租金			78.6						82.2
抵押			4.8						(31.7)
其他			5.2						(4.8)
總毛利率			28.1						37.1

與2021年相比，2022年的總收入成本增加了1.25億美元，增長了19％。增幅中包括我們收購Rent. 產生的3340萬美元，2021年此類支出為2,170萬美元。增幅中還包括我們收購Bay Equity所產生的1.181億美元，而2021年沒有此類支出。不包括租金和海灣股權中的這些支出，收入成本減少了480萬美元，這主要是由於Redfin Mortgage的關閉。

與2021年相比，總毛利率下降了900個基點，這主要是受房地產服務和租賃毛利率下降的推動。抵押貸款和其他毛利率的增加部分抵消了這一點。

2022年，房地產服務毛利率與2021年相比下降了1,050個基點。這主要歸因於人員成本和交易獎金佔收入的百分比增加了930個基點。

2022年，租金毛利率下降了360個基點。這主要歸因於營銷費用增加了210個基點，人員成本增加了210個基點，分別佔收入的百分比和服務的擴大。外部服務成本佔收入的百分比下降了90個基點，部分抵消了這一點。

2022年，抵押貸款毛利率增加了3,650個基點。這主要歸因於人員成本和交易獎金佔收入的百分比下降了3,160個基點。

2022年，其他毛利率增長了1,000個基點。這主要是由於人員成本和交易獎金佔收入的百分比下降了470個基點。

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目錄

運營費用

			截至12月31日的財年												改變
			2022						2021						美元						百分比
			（以千計，百分比除外）
技術和開發			$	178,924					$	143,481					$	35,443					25		%
市場營銷			155,309						136,851						18,458						13
一般和行政			243,390						208,722						34,668						17
重組和重組			32,353						—						32,353						不適用
運營費用總額			$	609,976					$	489,054					$	120,922					25
收入百分比
技術和發展			16.3		%				13.6		%
市場營銷			14.1						12.9
一般和行政			22.1						19.7
重組和重組			2.9						0.0
運營費用總額			55.4		%				46.2		%

與2021年相比，2022年的技術和開發支出增加了3540萬美元，增長了25％。增幅中包括我們收購Rent. 產生的5,230萬美元，2021年此類支出為3,900萬美元。增幅中還包括我們收購Bay Equity產生的180萬美元，而2021年沒有此類支出。不包括租金和海灣股權中的這些費用，技術和開發費用增加了2,030萬美元。增加的主要原因是人事費用增加了1,250萬美元。

與2021年相比，2022年的營銷費用增加了1,850萬美元，增長了13％。增幅中包括我們收購Rent. 產生的5,110萬美元，2021年此類支出為3610萬美元。增幅中還包括我們收購Bay Equity產生的470萬美元，而2021年沒有此類支出。不包括租金和海灣股權中的這些費用，營銷費用減少了120萬美元。減少的主要原因是營銷媒體費用減少了210萬美元。這部分被人事費增加的280萬美元所抵消。

與2021年相比，2022年，一般和管理費用增加了3,470萬美元，增長了17％。增幅中包括我們收購Rent. 產生的9,080萬美元，2021年的此類支出為7,150萬美元。增幅中還包括我們收購Bay Equity所產生的2,280萬美元，而2021年沒有此類支出。不包括租金和海灣股權中的這些費用，一般和管理費用減少了750萬美元。減少的主要原因是招聘員工的廣告活動和承包商費用減少了730萬美元，收購交易費用減少了650萬美元。這被基於互聯網的服務增加420萬美元以及由於員工人數增加而增加的220萬美元的人事成本部分抵消了這一點。

2022年，重組和重組費用增加了3,240萬美元，而2021年沒有此類支出。

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目錄

利息收入、利息支出、所得税（費用）收益、可轉換優先票據的清償收益和其他（費用）收入，淨額

			截至12月31日的財年												改變
			2022						2021						美元						百分比
			（以千計，百分比除外）
利息收入			$	6,639					$	635					$	6,004					946		%
利息支出			(8,886)						(7,491)						(1,395)						(19)
所得税（費用）補助			(116)						6,107						(6,223)						102
可轉換優先票據的註銷收益			57,193						—						57,193						不適用
其他（支出）收入，淨額			(3,770)						5,360						(9,130)						(170)
利息收入、利息支出、所得税（支出）收益、可轉換優先票據的清償收益和其他（支出）收入，淨額			$	51,060					$	4,611					$	46,449					(1,007)
收入百分比
利息收入			0.6		%				0.1		%
利息支出			(0.8)						(0.7)
所得税（費用）補助			0.0						0.6
可轉換優先票據的註銷收益			5.2						0.0
其他（支出）收入，淨額			(0.3)						0.5
利息收入、利息支出、所得税（支出）收益、可轉換優先票據的清償收益和其他（支出）收入，淨額			4.7		%				0.5		%

與2021年同期相比，2022年，利息收入、利息支出、所得税（支出）收益、可轉換優先票據的清償收益和其他（支出）收入淨增加4,640萬美元。

利息收入增加了600萬美元，這主要是由於我們的現金、現金等價物和投資的利率與2021年相比有所提高。

利息支出增加了140萬美元，這主要是由於我們的2027年票據與2021年的部分年度相比進行了全年的攤銷，導致2022年增加了50萬美元的額外支出。

所得税（支出）福利減少了620萬美元，這主要是由於2021年收購Rent. 帶來的一次性所得税優惠，而2022年沒有確認此類收益。

可轉換優先票據的註銷收益增加了5,720萬美元，這是由於我們以折扣價償還了2025年票據的一部分，而2021年沒有此類活動。有關這些交易的更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註14。

2022年，其他收入淨變為其他支出，淨變動910萬美元，主要是由於（1）我們在2021年記錄的一項投資的公允價值，而我們在2022年沒有這一記錄，隨後虧本出售了該投資，（2）租賃減值，以及（3）各種財產和設備處置的虧損。

季度經營業績和關鍵業務指標

下表列出了我們最近八個季度未經審計的季度運營報表數據，以及每個細列項目佔我們列報的每個季度收入的百分比。每個季度的信息是在與我們的合併財務報表一致的基礎上編制的，管理層認為，這些調整反映了公允列報這些報表中所載財務信息所必需的所有正常、經常性調整。以下季度財務數據應與我們的合併財務報表一起閲讀。

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目錄

季度業績

			三個月已結束
			2023年12月31日						2023年9月30日						2023年6月30日						2023年3月31日						2022年12月31日						2022年9月30日						2022年6月30日						2022年3月31日
收入			$	218,077					$	268,956					$	275,556					$	214,083					$	221,935					$	305,774					$	349,049					$	222,816
收入成本(1)			144,926						170,616						175,366						155,945						166,368						215,109						237,813						171,167
毛利			73,151						98,340						100,190						58,138						55,567						90,665						111,236						51,649
運營費用：
技術和開發(1)			44,098						44,392						47,141						47,663						43,247						43,335						46,822						45,521
市場營銷(1)			20,332						24,095						33,033						40,403						23,956						33,242						55,922						42,189
一般和行政(1)			52,206						55,380						61,765						69,439						60,751						57,976						68,523						56,141
重組和重組			768						—						6,106						1,053						13,954						284						12,406						5,709
總計			117,404						123,867						148,045						158,558						141,908						134,837						183,673						149,560
持續經營造成的損失			(44,253)						(25,527)						(47,855)						(100,420)						(86,341)						(44,172)						(72,437)						(97,911)
利息收入			2,362						2,060						2,704						3,406						4,691						1,174						554						220
利息支出			(4,233)						(1,603)						(1,766)						(1,922)						(2,238)						(2,219)						(2,217)						(2,212)
所得税（費用）補助			(97)						(239)						(233)						(410)						309						(132)						(159)						(134)
可轉換優先票據的註銷收益			25,171						6,495						20,083						42,270						57,193						—						—						—
其他費用，淨額			(1,848)						(158)						(145)						(234)						(693)						(902)						(264)						(1,911)
持續經營業務的淨虧損			$	(22,898)					$	(18,972)					$	(27,212)					$	(57,310)					$	(27,079)					$	(46,251)					$	(74,523)					$	(101,948)
歸屬於普通股的持續經營淨虧損			$	(23,114)					$	(19,307)					$	(27,509)					$	(57,536)					$	(27,223)					$	(46,523)					$	(74,873)					$	(102,742)
每股持續經營業務淨虧損——攤薄			$	(0.20)					$	(0.17)					$	(0.25)					$	(0.52)					$	(0.25)					$	(0.43)					$	(0.70)					$	(0.96)

(1) 包括以下股票薪酬：

			三個月已結束
			2023年12月31日						2023年9月30日						2023年6月30日						2023年3月31日						2022年12月31日						2022年9月30日						2022年6月30日						2022年3月31日
收入成本			$	2,741					$	3,037					$	3,001					$	4,135					$	4,367					$	4,165					$	3,615					$	2,990
技術和開發			8,352						8,391						8,241						8,127						6,135						6,353						6,768						7,109
市場營銷			1,312						1,337						1,254						1,245						1,052						1,002						894						1,043
一般和行政			3,148						6,035						5,025						5,320						4,504						4,904						4,009						4,109
總計			$	15,553					$	18,800					$	17,521					$	18,827					$	16,058					$	16,424					$	15,286					$	15,251

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目錄

			三個月已結束
			2023年12月31日						2023年9月30日						2023年6月30日						2023年3月31日						2022年12月31日						2022年9月30日						2022年6月30日						2022年3月31日
			（佔收入的百分比）
收入			100.0		%				100.0		%				100.0		%				100.0		%				100.0		%				100.0		%				100.0		%				100.0		%
收入成本(1)			66.5						63.4						63.6						72.8						75.0						70.3						68.1						76.8
毛利			33.5						36.6						36.4						27.2						25.0						29.7						31.9						23.2
運營費用
技術和開發(1)			20.2						16.5						17.1						22.3						19.5						14.2						13.4						20.4
市場營銷(1)			9.3						9.0						12.0						18.9						10.8						10.9						16.0						18.9
一般和行政(1)			23.9						20.6						22.4						32.4						27.3						19.0						19.6						25.2
重組和重組			0.4						0.0						2.2						0.5						6.3						0.1						3.6						2.6
總計			53.8						46.1						53.7						74.0						63.9						44.2						52.6						67.1
持續經營造成的損失			(20.3)						(9.5)						(17.3)						(46.9)						(38.9)						(14.5)						(20.7)						(43.9)
利息收入			1.1						0.8						1.0						1.6						2.1						0.4						0.2						0.1
利息支出			(1.9)						(0.6)						(0.6)						(0.9)						(1.0)						(0.7)						(0.6)						(1.0)
所得税（費用）補助			—						(0.1)						(0.1)						(0.2)						0.1						0.0						0.0						(0.1)
可轉換優先票據的註銷收益			11.5						2.4						7.3						19.7						25.8						0.0						0.0						0.0
其他費用，淨額			(0.8)						(0.1)						(0.1)						(0.1)						(0.3)						(0.3)						(0.1)						(0.9)
持續經營業務的淨虧損			(10.4)		%				(7.1)		%				(9.8)		%				(26.8)		%				(12.2)		%				(15.1)		%				(21.4)		%				(45.8)		%

(1) 包括以下股票薪酬：

			三個月已結束
			2023年12月31日						2023年9月30日						2023年6月30日						2023年3月31日						2022年12月31日						2022年9月30日						2022年6月30日						2022年3月31日
			（佔收入的百分比）
收入成本			1.3		%				1.1		%				1.1		%				1.9		%				2.0		%				1.4		%				1.0		%				1.3		%
技術和開發			3.8						3.1						3.0						3.8						2.8						2.1						1.9						3.3
市場營銷			0.6						0.5						0.5						0.6						0.5						0.3						0.3						0.5
一般和行政			1.3						2.3						1.8						2.5						1.9						1.6						1.2						1.8
總計			7.0		%				7.0		%				6.4		%				8.8		%				7.2		%				5.4		%				4.4		%				6.9		%

我們的收入和收入成本通常遵循住宅房地產行業的季節性模式。因此，從第一季度到第二和第三季度，收入和收入成本依次增加。第四季度的收入通常比第三季度連續下降。

我們的2023年收入和收入成本受到宏觀經濟狀況的影響；請參閲第7項下的 “不利的宏觀經濟狀況和我們的相關行動”。我們於2022年4月1日完成了對Bay Equity的收購。與季節性模式相比，此次收購增加了2022年第二季度、第三季度和第四季度的收入、收入成本和運營支出，因為前幾個季度沒有這樣的結果。

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目錄

季度關鍵業務指標

			2023年12月31日						2023年9月30日						2023年6月30日						2023年3月31日						2022年12月31日						2022年9月30日						2022年6月30日						2022年3月31日
每月平均訪客（千人）			43,861						51,309						52,308						50,440						43,847						50,785						52,698						51,287
房地產服務交易
經紀業務			10,152						13,075						13,716						10,301						12,743						18,245						20,565						15,001
合作伙伴			3,186						4,351						3,952						3,187						2,742						3,507						3,983						3,417
總計			13,338						17,426						17,668						13,488						15,485						21,752						24,548						18,418
每筆交易的房地產服務收入
經紀業務			$	12,248					$	12,704					$	12,376					$	11,556					$	10,914					$	11,103					$	11,692					$	11,191
合作伙伴			2,684						2,677						2,756						2,592						2,611						2,556						2,851						2,814
聚合			9,963						10,200						10,224						9,438						9,444						9,725						10,258						9,637
按單位劃分的美國市場份額(1)			0.72		%				0.78		%				0.75		%				0.79		%				0.76		%				0.80		%				0.83		%				0.79		%
來自前十名的Redfin市場的收入占房地產服務收入的百分比			55		%				56		%				55		%				53		%				57		%				58		%				59		%				57		%
主要代理人的平均數量			1,692						1,744						1,792						1,876						2,022						2,293						2,640						2,750
按美元計算的抵押貸款發放額（以百萬計）			$	885					$	1,110					$	1,282					$	991					$	1,036					$	1,557					$	1,565					$	159
按單位發放的抵押貸款（以單位為單位）			2,293						2,786						3,131						2,444						2,631						3,720						3,860						414

(1) 在2022年第二季度之前，我們根據房地產服務交易的房屋總價值報告了我們的美國市場份額，相對於所有美國房屋銷售的總價值，後者是根據全國房地產經紀人協會®（“NAR”）提供的美國房屋的平均銷售價格計算得出的。從2022年第二季度開始，NAR（1）修改了其計算平均銷售價格的方法，（2）重申了先前報告的從2020年1月開始的平均銷售價格（並表示先前報告的2020年1月之前公佈的平均銷售價格不可比較），以及（3）停止將平均銷售價格作為其主要數據集的一部分公佈。由於這些變化，截至2022年第二季度，我們根據已售房屋數量而不是已售房屋的美元價值來報告我們在美國的市場份額。按已售房屋的美元價值計算，我們的市場份額歷來低於按已售房屋的美元價值計算的市場份額。我們還停止報告房地產服務交易的房屋總價值。

與我們的收入類似，我們網站和移動應用程序的月平均訪問者通常遵循住宅房地產行業的季節性模式。2022年的月平均訪客人數受到不利宏觀經濟狀況的影響。參見第7項下的 “不利的宏觀經濟狀況和我們的相關行動” 部分。

分部財務信息

下表顯示了截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的每個應申報細分市場和其他細分市場的財務信息以及調整後的息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則財務指標）。

有關我們的GAAP分部報告的更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註3。

為了補充根據公認會計原則編制和列報的合併財務報表，我們還計算並列報了調整後的息税折舊攤銷前利潤，這是一項非公認會計準則財務指標。我們認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤對投資者很有用，因為它可以持續提高我們財務報表的同期可比性，併為投資者提供對業務潛在趨勢的有用見解。本財務指標的列報方式不應孤立考慮，也不得取代或優於我們根據公認會計原則編制和列報的財務信息。我們對調整後息税折舊攤銷前利潤的計算可能不同於調整後的息税折舊攤銷前利潤或其他公司使用的類似非公認會計準則財務指標，這限制了其對比較目的的用處。下文列出了截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的調整後息税折舊攤銷前利潤，以及調整後的息税折舊攤銷前利潤與持續經營淨收入（虧損）的對賬情況。

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目錄

			截至2023年12月31日的財年
			房地產服務						租金						抵押						其他						公司開銷						總計
收入(1)			$	618,577					$	184,812					$	134,108					$	39,175					$	—					$	976,672
收入成本			462,625						42,086						118,178						23,964						—						646,853
毛利			155,952						142,726						15,930						15,211						—						329,819
運營費用
技術和開發			108,201						63,934						2,871						4,504						3,784						183,294
市場營銷			59,746						53,952						4,064						60						41						117,863
一般和行政			76,851						94,252						25,012						4,017						38,658						238,790
重組和重組			—						503						—						—						7,424						7,927
運營費用總額			244,798						212,641						31,947						8,581						49,907						547,874
來自持續經營業務的（虧損）收入			(88,846)						(69,915)						(16,017)						6,630						(49,907)						(218,055)
利息收入、利息支出、所得税支出、可轉換優先票據的清償收益和其他支出，淨額			59						215						(392)						712						91,069						91,663
來自持續經營業務的淨（虧損）收入			$	(88,787)					$	(69,700)					$	(16,409)					$	7,342					$	41,162					$	(126,392)

(1) 收入中包括向我們已停產的房地產板塊提供服務的120萬美元。

			截至2023年12月31日的財年
			房地產服務						租金						抵押						其他						公司開銷						總計
來自持續經營業務的淨（虧損）收入			$	(88,787)					$	(69,700)					$	(16,409)					$	7,342					$	41,162					$	(126,392)
利息收入(1)			(59)						(338)						(11,238)						(712)						(9,407)						(21,754)
利息支出(2)			—						—						12,055						—						9,417						21,472
所得税支出			—						123						289						—						567						979
折舊和攤銷			16,020						39,876						3,864						1,002						2,000						62,762
基於股票的薪酬(3)			44,002						14,653						1,466						2,246						8,334						70,701
與收購相關的成本(4)			—						—						—						—						8						8
重組和重組(5)			—						503						—						—						7,424						7,927
減值(6)			—						—						—						—						1,948						1,948
可轉換優先票據的註銷收益			—						—						—						—						(94,019)						(94,019)
調整後 EBITDA			$	(28,824)					$	(14,883)					$	(9,973)					$	9,878					$	(32,566)					$	(76,368)

(1) 利息收入包括截至2023年12月31日止年度與原發抵押貸款相關的1,120萬美元利息收入。

(2) 利息支出包括截至2023年12月31日止年度與我們的倉庫信貸額度相關的1190萬美元利息支出。

(3) 股票薪酬包括與股票期權、限制性股票單位和我們的員工股票購買計劃相關的費用。有關更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註11。

(4) 與收購相關的成本包括與我們收購其他公司相關的外部諮詢、法律和其他專業服務的費用。

(5) 重組和重組費用主要包括與重組和重組活動導致的員工解僱、休假或留用相關的人事相關費用。

(6) 減值包括因轉租我們的兩份經營租賃而造成的減值損失。

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目錄

			截至2022年12月31日的年度
			房地產服務						租金						抵押						其他						公司開銷						總計
收入(1)			$	787,076					$	155,910					$	132,904					$	23,684					$	—					$	1,099,574
收入成本			608,027						33,416						126,552						22,460						—						790,455
毛利			179,049						122,494						6,352						1,224						—						309,119
運營費用
技術和開發			105,196						59,899						6,034						3,591						4,204						178,924
市場營銷			98,673						51,064						4,889						199						484						155,309
一般和行政			88,171						92,728						25,680						3,307						33,504						243,390
重組和重組			—						—						—						—						32,353						32,353
運營費用總額			292,040						203,691						36,603						7,097						70,545						609,976
持續經營造成的損失			(112,991)						(81,197)						(30,251)						(5,873)						(70,545)						(300,857)
利息收入、利息支出、所得税優惠、可轉換優先票據的清償收益和其他支出，淨額			(123)						1,389						(114)						140						49,768						51,060
持續經營業務的淨虧損			$	(113,114)					$	(79,808)					$	(30,365)					$	(5,733)					$	(20,777)					$	(249,797)

(1) 收入中包括向我們已停產的房地產板塊提供服務的1780萬美元。

			截至2022年12月31日的年度
			房地產服務						租金						抵押						其他						公司開銷						總計
持續經營業務的淨虧損			$	(113,114)					$	(79,808)					$	(30,365)					$	(5,733)					$	(20,777)					$	(249,797)
利息收入(1)			—						(24)						(10,499)						(143)						(6,447)						(17,113)
利息支出(2)			—						—						8,580						—						8,778						17,358
所得税支出			—						(1,077)						—						—						1,193						116
折舊和攤銷			17,526						38,683						3,438						1,089						1,836						62,572
基於股票的薪酬(3)			36,652						11,319						4,132						1,496						9,420						63,019
與收購相關的成本(4)			—						—						—						—						2,437						2,437
重組和重組(5)			—						—						—						—						32,353						32,353
減值(6)			—						—						—						—						1,136						1,136
可轉換優先票據的註銷收益			—						—						—						—						(57,193)						(57,193)
調整後 EBITDA			$	(58,936)					$	(30,907)					$	(24,714)					$	(3,291)					$	(27,264)					$	(145,112)

(1) 利息收入包括截至2022年12月31日止年度與原發抵押貸款相關的1,050萬美元利息收入。

(2) 利息支出包括截至2022年12月31日止年度與我們的倉庫信貸額度相關的850萬美元利息支出。

(3) 股票薪酬包括與股票期權、限制性股票單位和我們的員工股票購買計劃相關的費用。有關更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註11。

(4) 與收購相關的成本包括與我們收購其他公司相關的外部諮詢、法律和其他專業服務的費用。

(5) 重組和重組費用主要包括與員工解僱、休假或留用相關的人事相關成本，這些費用是由於我們收購Bay Equity and Rent. 以及2022年6月和10月裁員而導致的重組和重組活動。

(6) 減值包括因轉租我們的一項經營租賃而產生的減值損失。

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目錄

			截至2021年12月31日的年度
			房地產服務						租金						抵押						其他						公司開銷						總計
收入(1)			$	903,334					$	121,877					$	19,818					$	13,609					$	—					$	1,058,638
收入成本			603,320						21,739						26,096						14,264						—						665,419
毛利			300,014						100,138						(6,278)						(655)						—						393,219
運營費用
技術和開發			81,588						41,492						10,396						2,528						7,477						143,481
市場營銷			98,746						36,174						561						209						1,161						136,851
一般和行政			84,655						71,943						8,306						2,288						41,530						208,722
運營費用總額			264,989						149,609						19,263						5,025						50,168						489,054
來自持續經營的收入（虧損）			35,025						(49,471)						(25,541)						(5,680)						(50,168)						(95,835)
利息收入、利息支出和其他收入，淨額			(87)						3,301						3						2						1,392						4,611
持續經營業務的淨收益（虧損）			$	34,938					$	(46,170)					$	(25,538)					$	(5,678)					$	(48,776)					$	(91,224)

(1) 收入中包括向我們已停產的房地產板塊提供服務的1,650萬美元。

			截至2021年12月31日的年度
			房地產服務						租金						抵押						其他						公司開銷						總計
持續經營業務的淨收益（虧損）			$	34,938					$	(46,170)					$	(25,538)					$	(5,678)					$	(48,776)					$	(91,224)
利息收入(1)			—						—						(1,598)						(2)						(629)						(2,229)
利息支出(2)			—						—						1,666						—						7,490						9,156
所得税支出			—						(2,699)						—						—						(3,408)						(6,107)
折舊和攤銷			13,282						27,607						1,406						761						1,962						45,018
基於股票的薪酬(3)			34,662						1,311						2,985						856						9,731						49,545
與收購相關的成本(4)			—						—						—						—						7,925						7,925
調整後 EBITDA			$	82,882					$	(19,951)					$	(21,079)					$	(4,063)					$	(25,705)					$	12,084

(1) 利息收入包括截至2021年12月31日止年度與原發抵押貸款相關的160萬美元利息收入。

(2) 利息支出包括截至2021年12月31日止年度與我們的倉庫信貸額度相關的170萬美元利息支出。

(3) 股票薪酬包括與股票期權、限制性股票單位和我們的員工股票購買計劃相關的費用。有關更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註11。

(4) 與收購相關的成本包括與我們的收購相關的外部諮詢、法律和其他專業服務的費用。

流動性和資本資源

截至2023年12月31日，我們的現金及現金等價物為1.498億美元，投資額為4,510萬美元，主要包括金融機構的運營存款現金、貨幣市場工具、美國國債和機構債券。

截至2023年12月31日，我們在2025年10月15日至2027年4月1日之間到期的兩次發行的可轉換優先票據的未償還本金總額為6.966億美元。有關我們支付半年利息和在票據到期時償還任何未清款項的義務，請參閲我們的合併財務報表附註14。此外，我們的2023年可轉換優先票據已於2023年7月15日以現金全額償還。在截至2023年12月31日的年度中，我們根據董事會於2022年10月17日批准的回購計劃，使用2.418億美元的現金回購並撤回了2025年可轉換優先票據中的3.203億美元。截至2023年12月31日，我們已使用3.254億美元的現金回購了總額為4.628億美元的2025年可轉換優先票據。截至2023年12月31日，我們在回購計劃下還有1.246億美元用於未來的回購。2023年10月19日，我們董事會將現有票據回購計劃中批准使用的現金總額從3億美元增加到4.5億美元。回購計劃包括我們的2025年和2027年的可轉換優先票據。該計劃沒有到期日，將持續到我們董事會暫停、終止或修改為止。

此外，作為定期貸款結算的一部分，我們使用5,080萬美元的現金回購並償還了2025年和2027年可轉換優先票據中的7,690萬加元。截至2023年12月31日，我們的定期貸款本金為1.247億美元，將於2028年10月20日到期。

此外，截至2023年12月31日，我們已發行了4萬股可轉換優先股。有關我們支付季度利息和在2024年11月30日贖回所有已發行股票的義務，請參閲我們的合併財務報表附註10。

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目錄

由於從發放抵押貸款到出售抵押貸款之間有一段時間，我們的抵押貸款業務有大量的現金需求。我們依靠不同貸款機構的倉庫信貸額度來為我們的抵押貸款業務發放的全部抵押貸款提供實質性資金。一旦我們的抵押貸款業務在二級抵押貸款市場出售貸款，我們就會使用所得款項來減少相關貸款下的未清餘額。有關我們的倉庫信貸額度的更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註14。

我們認為，我們現有的現金和現金等價物和投資，加上我們預計將從未來運營中產生的現金以及從抵押貸款倉庫信貸額度中借款，將提供足夠的流動性來滿足我們的運營需求和增長，並履行我們對可轉換優先票據和可轉換優先股的付款義務。但是，我們的流動性假設可能會改變或被證明是不正確的，我們可能會比目前預期的更快地耗盡可用財政資源。因此，我們可能會尋求新的信貸融資來源，或選擇通過股權、股票掛鈎或債務融資安排籌集更多資金。我們無法向您保證，我們將以可接受的條件或根本不提供任何額外融資。

我們的產權和結算業務持有託管現金，這些現金未記錄在合併資產負債表中。有關這些金額的更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註7。

現金流

下表彙總了我們在指定期間的現金流量：

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
			（以千計）
由（用於）經營活動提供的淨現金			$	56,758					$	40,491					$	(301,568)
由（用於）投資活動提供的淨現金			97,482						(184,338)						(576,306)
融資活動提供的（用於）淨現金			(245,415)						(332,094)						650,341

（用於）經營活動提供的淨現金

我們的運營現金流主要來自房地產服務業務向我們支付的佣金和已停止房地產業務的房屋銷售產生的現金。我們對經營活動現金的主要用途包括支付人事相關費用，包括員工福利和獎金計劃、營銷和廣告活動、為房地產業務購買房屋、辦公和入住成本以及外部服務成本。此外，我們的抵押貸款業務通過發放和出售待售貸款產生了大量的運營現金流活動。

截至2023年12月31日的財年，經營活動提供的淨現金為5,680萬美元，主要歸因於1.261億美元的資產負債和6,070萬美元的非現金項目的變化，與股票薪酬、折舊和攤銷、抵押貸款還本公允價值的變化、可轉換優先票據的清償收益、債務折扣和發行成本的攤銷、與使用權資產相關的租賃費用以及其他非現金資產的租賃費用物品。這被1.30億美元的淨虧損所抵消。與我們的資產和負債變動相關的主要現金來源是與我們的房地產業務相關的庫存減少了1.142億美元。與我們的資產和負債變動相關的現金的主要用途是與供應商付款時間和工資相關費用相關的應付賬款和應計賬款及其他負債減少了2,040萬美元。

截至2022年12月31日的財年，經營活動提供的淨現金為4,050萬美元，主要歸因於2.447億美元的資產負債變動以及與股票薪酬、折舊和攤銷、可轉換優先票據的清償收益、債務折扣和發行成本的攤銷、與使用權資產相關的租賃費用以及其他非現金項目相關的1.169億美元非現金項目。這被3.211億美元的淨虧損所抵消。與我們的資產和負債變動相關的主要現金來源是與RedfinNow倒閉相關的庫存減少了2.439億美元。與我們的資產和負債變動相關的現金的主要用途是與供應商付款時間和工資相關費用相關的應付賬款和應計賬款及其他負債減少了4,890萬美元。

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目錄

截至2021年12月31日的財年，用於經營活動的淨現金為3.016億美元，主要歸因於1.096億美元的淨虧損，被與股票薪酬、折舊和攤銷費用、債務折扣和發行成本攤銷、與使用權資產相關的租賃費用、與我們的一項成本法投資相關的減值費用以及其他非現金項目相關的1.148億美元非現金項目所抵消。資產和負債的變化使用於經營活動的現金減少了3.068億美元。與我們的資產和負債變動相關的主要現金來源是與供應商付款時間和工資相關費用相關的應計賬款和其他應計負債增加了2,890萬美元。與我們的資產和負債變動相關的現金的主要用途是與我們的房地產業務相關的庫存增加了3.091億美元。

由（用於）投資活動提供的淨現金

我們的主要投資活動包括收購其他公司以及購買投資和不動產和設備，主要與資本化軟件開發費用和租賃權益改善有關。

截至2023年12月31日的財年，投資活動提供的淨現金為9,750萬美元，主要歸因於美國政府證券的淨銷售額和到期日為1.095億美元，部分被1,210萬美元的房地產和設備購買所抵消。

截至2022年12月31日的財年，用於投資活動的淨現金為1.843億美元，主要歸因於我們收購Bay Equity的9,730萬美元所支付的現金，6,550萬美元的美國政府證券淨投資以及2,150萬美元的房地產和設備購買。

截至2021年12月31日的財年，用於投資活動的淨現金為5.763億美元，主要歸因於我們收購Rent. 6.08億美元所支付的現金、5,920萬美元的美國政府證券淨投資以及1,760萬美元的資本化軟件開發費用。

融資活動提供的淨現金（已使用）

我們的主要融資活動來自（i）我們在2017年8月的首次公開募股，（ii）2018年7月的普通股和2023年票據的銷售，2020年4月的普通股和可轉換優先股的銷售，2020年10月的2025年票據和2021年3月的2027年票據，（iii）我們在2023年10月發放的定期貸款，以及（iv）根據股票期權行使和ESPP出售普通股。此外，由於從我們的倉庫信貸額度以及歷史上我們於2022年12月29日終止的有擔保循環信貸額度的借款和還款，我們產生了大量的融資現金流活動。

截至2023年12月31日的財年，用於融資活動的淨現金為2.454億美元，主要歸因於用於回購2025年票據的2.418億美元，作為定期貸款結算的一部分，5,710萬美元用於註銷2025年和2027年票據的一部分，2350萬美元用於支付2023年票據的剩餘本金，以及我們的倉庫信貸額度下的淨借款減少了3,850萬美元。這部分被我們的定期貸款結束後的1.25億美元現金收益所抵消。

截至2022年12月31日的財年，用於融資活動的淨現金為3.321億美元，這主要歸因於我們的有擔保循環信貸額度下的淨借款減少了1.998億美元，用於回購2025年票據的8,360萬美元，以及我們的倉庫信貸額度下的淨借款減少了5,110萬美元。

截至2021年12月31日的財年，融資活動提供的淨現金為6.503億美元，主要歸因於我們發行2027年票據的淨收益4.989億美元，有擔保循環信貸額度下的淨借款增加了1.758億美元，以及根據我們的股權補償計劃發行普通股的收益2280萬美元。

47

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目錄

關鍵會計政策與估計

對我們的財務狀況和經營業績的討論和分析以我們的財務報表為基礎，這些財務報表是根據公認會計原則編制的。這些財務報表的編制要求我們作出估算和判斷，這些估計和判斷會影響財務報表日報告的資產負債金額以及或有資產和負債、收入和支出的相關披露。通常，我們的估算基於歷史經驗以及根據GAAP進行的其他各種假設，我們認為這些假設在當時情況下是合理的。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值有所不同。

關鍵會計政策和估算是我們認為對描述我們的財務狀況和經營業績最重要的政策和估計，因為它們需要我們做出最困難、最主觀或最複雜的判斷，這通常是因為需要對本質上不確定的事項的影響做出估計。根據這一定義，我們確定了下文所述的關鍵會計政策和估計。此外，我們的合併財務報表附註1中描述了其他關鍵會計政策和估計。

收入確認

我們的主要收入組成部分是經紀收入、合作伙伴收入、租金收入、抵押貸款收入和其他收入。其中，我們認為收入確認政策中最關鍵的是與我們的牽頭代理人完成的經紀交易收取的佣金和費用有關的政策。我們在經紀交易完成時確認基於佣金的經紀收入，減去任何可能產生重大權利的佣金退款、交易成本削減或促銷優惠的金額。我們確定，經紀收入主要包含單一履約義務，該義務在交易完成時得到滿足，此時全部交易價格均為賺取。我們會評估我們的經紀合同和促銷定價，以確定是否存在任何額外的實質性權利，並根據獨立銷售價格分配交易價格。

租金收入主要在合同期限內以直線方式確認，合同期通常不到一年。收入是扣除銷售補貼後的淨額，而銷售補貼並不重要。

抵押貸款收入在以下情況下予以確認：（1）向客户作出利率鎖定承諾，並根據拉動百分比進行調整；（2）貸款購買或再融資完成時的發放費用；（3）當我們的利率鎖定承諾、遠期銷售承諾和待售貸款的公允價值記錄在當前市場報價中時。

我們在以下方面利用了實際的權宜之計 ASC 606，來自與客户簽訂合同的收入，並選擇不將與客户簽訂的期限少於一年的合同成本資本化。我們沒有大量的剩餘履約義務或合同餘額。

有關收入確認政策的進一步討論，請參閲我們的合併財務報表附註1。

收購的無形資產和商譽

我們確認在業務合併中獲得的可單獨識別的無形資產。確定所收購無形資產的公允價值需要管理層的判斷，通常使用第三方估值專家，並涉及對未來現金流的時間和金額、貼現率、重置成本和資產壽命等估算值的使用重要估計和假設。

在確定所收購無形資產的估計公允價值和每項資產的估計使用壽命時做出的判斷可能會對收購後的合併財務報表產生重大影響，例如折舊和攤銷費用。

每當事件或情況表明無形資產可能無法收回時，我們都會對無形資產進行減值評估。我們通過將資產組的賬面金額與未來預計產生的未貼現淨現金流進行比較來衡量可收回性。

48

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目錄

商譽是指收購價格超過企業合併中收購的淨有形資產和可識別無形資產的公允價值的部分。商譽未攤銷，但須接受減值測試。我們每年、第四季度或任何事件或情況變化表明商譽可能受到減值時，都會評估商譽減值。我們通過進行定性評估來評估商譽中可能出現的減值，以確定申報單位的公允價值是否更有可能低於其賬面金額。在使用定量評估時，我們會根據收入方法和市場方法的組合確定申報單位層面的公允價值。收益方法以預計的未來現金流為基礎，折現率接近市場參與者的資本成本，而市場方法則基於指導性上市公司倍數，並根據申報單位的具體規模和風險狀況進行調整。

根據我們在2023年第四季度進行的年度商譽減值測試，所有申報單位的估計公允價值均大大超過其賬面價值。2023年或2022財年沒有記錄任何商譽減值費用。

債務發行

2023年10月20日，我們與阿波羅資本管理有限責任公司及其附屬公司（“阿波羅”）簽訂了最終協議，根據該協議，阿波羅同意以第一留置權定期貸款機制的形式向我們提供高達2.5億美元的融資。我們在2023年10月20日借入了一半的貸款，其餘部分將在接下來的12個月內作為延遲提款提供。作為交易的一部分，我們使用資產負債表上的現金回購了阿波羅持有的2025年可轉換票據的500萬美元本金和阿波羅持有的2027年可轉換票據本金7190萬美元，總回購價為5,710萬美元。有關本次交易的進一步描述，請參閲我們的合併財務報表附註14。

作為本次交易記錄的一部分，我們將本次債務發行的性質、相關費用以及可轉換票據回購的相關收益或損失進行了考慮。

最新會計準則

有關最新會計準則的信息，請參閲我們的合併財務報表附註1。

項目 7A。關於市場風險的定量和定性披露

我們的主要業務在美國境內，2019年第一季度我們在加拿大啟動了有限的業務。我們在正常業務過程中面臨市場風險。這些風險主要包括利率的波動。

利率風險

我們的投資政策允許我們維持現金等價物投資組合，投資於各種證券，包括美國國庫和機構債券、由聯邦存款保險公司100％投保的銀行存款證，以及由至少10億美元資產組成並符合上述要求的在美國證券交易委員會註冊的貨幣市場基金。我們投資政策的目標是流動性和資本保值。我們不以交易或投機為目的進行投資。

截至2023年12月31日，我們的現金及現金等價物為1.498億美元，投資額為4,510萬美元。我們的投資由可供出售的證券組成，主要由期限為兩年或更短的美國國庫證券組成。我們認為，由於投資組合相對短期的性質和風險狀況，我們不會因利率變動而面臨這些資產公允價值變動的重大風險。但是，利率的下降將減少未來的投資收入。假設我們在2024年第一季度未償現金、現金等價物和投資沒有變化，那麼假設在該季度發生並持續的10％的利率變化不會對我們該季度的財務業績產生重大影響。

49

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目錄

我們持有的待售抵押貸款以及與抵押貸款發放服務相關的IRLC面臨利率風險。我們通過在全額貸款和強制性基礎上使用遠期銷售承諾來管理這種利率風險。強制性訂立的遠期銷售承諾是通過使用抵押貸款支持證券的承諾來完成的。我們不為交易或投機目的買入或持有衍生品。我們的IRLC和遠期銷售承諾的公允價值反映在其他流動資產以及應計負債和其他負債（如適用）中，這些承諾的公允價值的變化確認為收入。所列期間的公允價值淨變動並不大。有關我們的遠期銷售承諾和IRLC的公允價值摘要，請參閲我們的合併財務報表附註4。

外幣兑換風險

由於我們在加拿大的業務有限，而且我們沒有保持可觀的外幣餘額，因此我們目前沒有面臨重大的外幣匯率風險。

50

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目錄

第 8 項。財務報表和補充數據

合併財務報表索引

			頁面
獨立註冊會計師事務所的報告 （PCAOB 身份證號34)			52
合併資產負債表			54
綜合損失合併報表			55
合併現金流量表			56
夾層權益和股東權益變動合併報表			57
合併財務報表附註索引			58

51

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合併財務報表索引

獨立註冊會計師事務所的報告

致Redfin Corporation的股東和董事會

對財務報表的意見

我們審計了隨附的截至2023年12月31日和2022年12月31日的Redfin Corporation及其子公司（“公司”）的合併資產負債表、截至2023年12月31日的三年中每年的綜合虧損、現金流以及夾層權益和股東權益變動的相關合並報表以及相關附註（統稱為 “財務報表”）。我們認為，財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三年中每年的經營業績和現金流量。

我們還根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制——綜合框架》（2013年）中規定的標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，並對公司財務報告的內部控制發表了無保留意見。

意見依據

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須在公司方面保持獨立。

我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些準則要求我們計劃和進行審計，以便合理地確定財務報表是否存在因錯誤或欺詐造成的重大錯報。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是錯誤還是欺詐所致，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查有關財務報表中數額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層採用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的總體列報情況。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

對物質的重視

如財務報表附註2所述，所附財務報表已針對已終止業務進行了追溯調整。

關鍵審計事項

下文傳達的關鍵審計事項源於本期對已告知或要求向審計委員會通報的財務報表的審計，(1) 涉及對財務報表至關重要的賬目或披露，(2) 涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對整個財務報表的看法，而且我們在下文通報關鍵審計事項時，也不會就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

可轉換優先票據——與阿波羅的交易——請參閲財務報表腳註14

關鍵審計事項描述

在截至2023年12月31日的年度中，公司與阿波羅資本管理有限責任公司及其附屬公司（“阿波羅”）簽訂了協議，後者承諾為公司提供高達2.5億美元的融資。作為協議的一部分，該公司在最初的協議日期借入了1.25億美元，其餘部分將在接下來的12個月內作為延遲提取定期貸款提供。作為交易的一部分，公司回購了阿波羅持有的2025年和2027年到期的現有可轉換票據。管理層確定，回購阿波羅持有的現有可轉換票據即告失效。這導致公司確認了與可轉換票據的註銷相關的1881.5萬美元收益。

鑑於管理層在評估與阿波羅的交易時需要做出重大判斷，以及相關的可轉換票據回購是否代表失效，我們將該交易的會計核算確定為關鍵審計事項。審計公司與阿波羅交易的會計以及可轉換票據的相關回購需要審計師的高度判斷力，並且由於所需專業技能和知識的性質和範圍，還需要加大工作量。

審計中如何解決關鍵審計問題

我們與公司與阿波羅交易的會計核算以及可轉換票據的相關回購相關的審計程序包括以下內容：

•我們測試了對公司與阿波羅交易的會計控制措施的有效性，包括相關的可轉換票據的註銷。

•在公司內部具有債務交易會計專業知識的專業人員的協助下，我們根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則，閲讀了基礎協議，評估了公司對與阿波羅交易的會計分析，包括確定阿波羅定期貸款的資產負債表分類，確定安排中包含的任何衍生品，以及確定回購可轉換票據即表示失效。

/s/ 德勤會計師事務所

華盛頓州西雅圖

2024年2月27日

自2013年以來，我們一直擔任公司的審計師。

52

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合併財務報表索引

獨立註冊會計師事務所的報告

致Redfin Corporation的股東和董事會

關於財務報告內部控制的意見

根據特雷德韋委員會贊助組織委員會（COSO）發佈的《內部控制——綜合框架》（2013年）中制定的標準，我們對截至2023年12月31日的Redfin公司及其子公司（“公司”）財務報告的內部控制進行了審計。我們認為，根據COSO發佈的《內部控制——綜合框架》（2013年）中制定的標準，截至2023年12月31日，公司在所有重大方面對財務報告保持了有效的內部控制。

我們還根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，審計了公司截至2023年12月31日止年度的合併財務報表，以及我們2024年2月27日的報告對這些財務報表發表了無保留意見。

意見依據

公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，該評估包含在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計就公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須在公司方面保持獨立。

我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些標準要求我們計劃和進行審計，以合理地確定是否在所有重大方面對財務報告進行了有效的內部控制。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大缺陷的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及在這種情況下執行我們認為必要的其他程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

財務報告內部控制的定義和限制

公司對財務報告的內部控制旨在為財務報告的可靠性提供合理的保證，並根據公認的會計原則為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括：(1) 與保存記錄有關的政策和程序，這些記錄應以合理的詳細程度準確、公允地反映公司資產的交易和處置；(2) 提供合理的保證，即在必要時記錄交易以允許根據公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只能根據管理層的授權進行公司董事；以及 (3) 就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理的保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來時期任何有效性評估的預測都可能因條件變化而導致控制不足，或者對政策或程序的遵守程度可能惡化。

//德勤會計師事務所

華盛頓州西雅圖

2024年2月27日

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合併財務報表索引

Redfin 公司及其子公司

合併資產負債表

（以千計，股票和每股金額除外）

			十二月三十一日
			2023						2022
資產
流動資產
現金和現金等價物			$	149,759					$	232,200
限制性現金			1,241						2,406
短期投資			41,952						122,259
應收賬款，扣除信貸損失備抵金（美元）3,234和 $2,223			51,738						46,375
持有待售貸款			159,587						199,604
預付費用			33,296						34,006
其他流動資產			7,472						7,449
已終止業務的流動資產			—						132,159
流動資產總額			445,045						776,458
財產和設備，淨額			46,431						54,939
使用權資產，淨額			31,763						40,889
按公允價值計算的抵押貸款服務權			32,171						36,261
長期投資			3,149						29,480
善意			461,349						461,349
無形資產，淨額			123,284						162,272
其他資產，非流動資產			10,456						11,247
已終止業務的非流動資產			—						1,309
總資產			$	1,153,648					$	1,574,204
負債、夾層權益和股東權益
流動負債
應付賬款			$	10,507					$	11,065
應計負債和其他負債			90,360						106,763
倉庫信貸額度			151,964						190,509
可轉換優先票據，淨額			—						23,431
租賃負債			15,609						18,560
已終止業務的流動負債			—						4,311
流動負債總額			268,440						354,639
租賃負債，非流動			29,084						36,906
可轉換優先票據，淨額，非流動			688,737						1,078,157
定期貸款			124,416						—
遞延所得税負債			264						243
已終止業務的非流動負債			—						392
負債總額			1,110,941						1,470,337
承付款和或有開支（注7）
A系列可轉換優先股——面值美元0.001每股； 10,000,000授權股份； 40,000和 40,000分別於 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日已發行和流通的股份			39,959						39,914
股東權益
普通股——面值 $0.001每股； 500,000,000授權股份； 117,372,171和 109,696,178分別於 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日已發行和流通的股份			117						110
額外的實收資本			826,146						757,951
累計其他綜合虧損			(182)						(801)
累計赤字			(823,333)						(693,307)
股東權益總額			2,748						63,953
負債總額、夾層權益和股東權益			$	1,153,648					$	1,574,204

見合併財務報表附註。

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合併財務報表索引

Redfin 公司及其子公司

綜合損失合併報表

（以千計，股票和每股金額除外）

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
收入			$	976,672					$	1,099,574					$	1,058,638
收入成本			646,853						790,455						665,419
毛利			329,819						309,119						393,219
運營費用
技術和開發			183,294						178,924						143,481
市場營銷			117,863						155,309						136,851
一般和行政			238,790						243,390						208,722
重組和重組			7,927						32,353						—
運營費用總額			547,874						609,976						489,054
持續經營造成的損失			(218,055)						(300,857)						(95,835)
利息收入			10,532						6,639						635
利息支出			(9,524)						(8,886)						(7,491)
所得税（費用）補助			(979)						(116)						6,107
可轉換優先票據的註銷收益			94,019						57,193						—
其他（支出）收入，淨額			(2,385)						(3,770)						5,360
持續經營業務的淨虧損			(126,392)						(249,797)						(91,224)
已終止業務的淨虧損			(3,634)						(71,346)						(18,389)
淨虧損			$	(130,026)					$	(321,143)					$	(109,613)
可轉換優先股的分紅			(1,074)						(1,560)						(7,269)
歸屬於普通股的持續經營業務淨虧損——基本虧損和攤薄後虧損			$	(127,466)					$	(251,357)					$	(98,493)
歸屬於普通股的淨虧損——基本虧損和攤薄後			$	(131,100)					$	(322,703)					$	(116,882)
歸屬於普通股的每股持續經營業務淨虧損——基本虧損和攤薄後			$	(1.13)					$	(2.33)					$	(0.94)
歸屬於普通股的每股淨虧損——基本虧損和攤薄後			$	(1.16)					$	(2.99)					$	(1.12)
用於計算歸屬於普通股的每股淨虧損的加權平均股票，包括基本和攤薄後的淨虧損			113,152,752						107,927,464						104,683,460
淨虧損			$	(130,026)					$	(321,143)					$	(109,613)
其他綜合收入
外幣折算調整			(71)						94						6
可供出售證券的未實現收益			690						533						379
綜合損失			$	(129,407)					$	(320,516)					$	(109,228)

見合併財務報表附註。

55

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合併財務報表索引

Redfin 公司及其子公司

合併現金流量表

（以千計）

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
運營活動
淨虧損			$	(130,026)					$	(321,143)					$	(109,613)
為使淨虧損與（用於）經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷			62,851						64,907						46,906
基於股票的薪酬			70,935						68,257						54,722
債務折扣和發行成本的攤銷			3,620						6,137						4,989
非現金租賃費用			16,269						16,234						11,630
減值成本			1,948						1,136						—
IRLC、遠期銷售承諾和待售貸款的淨（收益）虧損			(1,992)						14,427						815
抵押貸款還本付息權公允價值的變化，淨額			3,198						(801)						—
可轉換優先票據的註銷收益			(94,019)						(57,193)						—
其他			(2,113)						3,791						(4,227)
資產和負債的變化：
應收賬款，淨額			3,286						24,411						(7,149)
庫存			114,232						243,948						(309,063)
預付費用和其他資產			6,004						(5,904)						(12,248)
應付賬款			(1,323)						(2,472)						3,059
應計負債和其他負債、遞延所得税負債和工資税負債，非流動			(19,085)						(46,454)						25,791
租賃負債			(18,998)						(18,452)						(13,268)
抵押貸款還本付息權的起源			(565)						(3,140)						—
出售抵押貸款還本付息權的收益			1,457						1,662						—
待售貸款的發放			(3,525,987)						(3,949,442)						(986,982)
出售貸款的收益來源於待售貸款			3,567,066						4,000,582						993,070
由（用於）經營活動提供的淨現金			56,758						40,491						(301,568)
投資活動
購買財產和設備			(12,056)						(21,531)						(27,492)
購買投資			(76,866)						(182,466)						(146,274)
投資的銷售			124,681						17,545						98,687
投資的到期日			61,723						99,455						106,773
為收購支付的現金，扣除現金、現金等價物和獲得的限制性現金			—						(97,341)						(608,000)
由（用於）投資活動提供的淨現金			97,482						(184,338)						(576,306)
籌資活動
根據員工權益計劃發行普通股的收益			9,613						11,528						22,772
與限制性股票單位淨股結算相關的納税			(16,348)						(7,498)						(27,066)
從倉庫信貸機構借款			3,532,119						3,938,265						942,993
向倉庫信貸額度還款			(3,570,664)						(3,989,407)						(948,979)
從擔保循環信貸額度借款			—						565,334						624,828
向有擔保循環信貸額度的還款			—						(765,114)						(448,996)
為擔保循環信貸額度發行成本支付的現金			—						(733)						(527)
發行可轉換優先票據的收益，扣除發行成本			—						—						561,529
購買與可轉換優先票據相關的上限看漲期權			—						—						(62,647)
可轉換優先票據的轉換			—						—						(2,159)
融資租賃債務項下的本金付款			(89)						(855)						(796)
回購可轉換優先票據			(241,808)						(83,614)						—
可轉換優先票據的償還			(23,512)						—						—
償還定期貸款本金			(313)						—						—
與定期貸款結算相關的可轉換優先票據的註銷			(57,075)						—						—
債務發行成本的支付			(2,338)						—						—
定期貸款的收益			125,000						—						—
其他應付融資			—						—						(10,611)
融資活動提供的（用於）淨現金			(245,415)						(332,094)						650,341
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響			(71)						(94)						(6)
現金、現金等價物和限制性現金的淨變化			(91,246)						(476,035)						(227,539)
現金、現金等價物和限制性現金：
期初(1)			242,246						718,281						945,820
期末(2)			$	151,000					$	242,246					$	718,281
現金流信息的補充披露
支付利息的現金			$	15,589					$	20,107					$	7,592
非現金交易
以不動產和設備為資本的股票薪酬			4,003						3,660						4,059
應付賬款和應計負債中增加的財產和設備			34						99						659
租賃權益改善由出租人直接支付			20						118						1,334

(1) 現金、現金等價物和限制性現金包括以下內容：

			截至12月31日，
			2023						2022						2021
持續運營
現金和現金等價物			$	149,759					$	232,200					$	571,384
限制性現金			1,241						2,406						5,244
總計			151,000						234,606						576,628
已終止的業務
現金和現金等價物			—						7,640						19,619
限制性現金			—						—						122,034
總計			—						7,640						141,653
現金、現金等價物和限制性現金總額			$	151,000					$	242,246					$	718,281

見合併財務報表附註。

56

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合併財務報表索引

Redfin 公司及其子公司

夾層權益和股東權益變動合併報表

（以千計，股票金額除外）

			A 系列敞篷車 優先股															普通股												額外 實收資本						累計赤字						累計其他綜合虧損						股東權益總額
			股份						金額									股份						金額
餘額，2020 年 12 月 31 日			40,000						$	39,823								103,000,594						$	103					$	860,556					$	(270,313)					$	211					$	590,557
可轉換優先股的發行，淨額			—						45									—						—						—						—						—						—
發行普通股作為可轉換優先股的股息			—						—									122,560						—						—						—						—						—
根據員工股票購買計劃發行普通股			—						—									334,248						—						13,787						—						—						13,787
根據行使股票期權發行普通股			—						—									1,709,324						2						8,978						—						—						8,980
根據限制性股票單位的結算髮行普通股			—						—									1,559,425						2						(2)						—						—						—
在結算限制性股票單位時退還的普通股以償還員工的納税義務			—						—									(458,152)						(1)						(27,066)						—						—						(27,067)
會計變更的累積效應調整			—						—									—						—						(170,240)						7,762						—						(162,478)
購買與可轉換優先票據相關的上限看漲期權			—						—									—						—						(62,647)						—						—						(62,647)
發行與可轉換優先票據轉換相關的普通股			—						—									40,768						—						(63)						—						—						(63)
基於股票的薪酬			—						—									—						—						58,781						—						—						58,781
其他綜合損失			—						—									—						—						—						—						(385)						(385)
淨虧損			—						—									—						—						—						(109,613)						—						(109,613)
餘額，2021 年 12 月 31 日			40,000						$	39,868								106,308,767						$	106					$	682,084					$	(372,164)					$	(174)					$	309,852
可轉換優先股的發行，淨額			—						46									—						—						—						—						—						—
發行普通股作為可轉換優先股的股息			—						—									122,560						—						—						—						—						—
根據員工股票購買計劃發行普通股			—						—									1,170,106						1						6,464						—						—						6,465
根據行使股票期權發行普通股			—						—									700,333						1						4,986						—						—						4,987
根據限制性股票單位的結算髮行普通股			—						—									1,972,441						2						(2)						—						—						—
在結算限制性股票單位時退還的普通股以償還員工的納税義務			—						—									(578,029)						—						(7,498)						—						—						(7,498)
基於股票的薪酬			—						—									—						—						71,917						—						—						71,917
其他綜合損失			—						—									—						—						—						—						(627)						(627)
淨虧損			—						—									—						—						—						(321,143)						—						(321,143)
餘額，2022 年 12 月 31 日			40,000						$	39,914								109,696,178						$	110					$	757,951					$	(693,307)					$	(801)					$	63,953
可轉換優先股的發行，淨額			—						45									—						—						—						—						—						—
發行普通股作為可轉換優先股的股息			—						—									122,560						—						—						—						—						—
根據員工股票購買計劃發行普通股			—						—									1,491,040						1						7,200						—						—						7,201
根據行使股票期權發行普通股			—						—									801,866						1						2,411						—						—						2,412
根據限制性股票單位的結算髮行普通股			—						—									6,955,493						7						(7)						—						—						—
在結算限制性股票單位時退還的普通股以償還員工的納税義務			—						—									(1,694,966)						(2)						(16,347)						—						—						(16,349)
基於股票的薪酬			—						—									—						—						74,938						—						—						74,938
其他綜合收入			—						—									—						—						—						—						619						619
淨虧損			—						—									—						—						—						(130,026)						—						(130,026)
餘額，2023 年 12 月 31 日			40,000						$	39,959								117,372,171						$	117					$	826,146					$	(823,333)					$	(182)					$	2,748

見合併財務報表附註。

57

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合併財務報表索引

合併財務報表附註索引

						頁面
注意事項 1：			業務描述和重要會計政策摘要			59
注意事項 2：			已終止的業務			67
注意事項三：			分部報告和收入			69
注四：			金融工具			70
注意事項五：			財產和設備			74
注意事項 6：			租賃			74
注意事項 7：			承付款和或有開支			75
注意事項 8：			收購的無形資產和商譽			77
注意事項 9：			應計負債和其他負債			78
注意事項 10：			夾層股權			78
注意事項 11：			股權和股權薪酬計劃			79
注意事項 12：			歸屬於普通股的每股持續經營淨虧損			82
注意事項 13：			所得税			83
備註 14：			債務			86

58

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筆記索引

Redfin 公司及其子公司

合併財務報表附註

（以千計，股票和每股金額除外）

注意事項 1： 業務描述和重要會計政策摘要

業務描述—Redfin Corporation成立於2002年10月，總部位於華盛頓州西雅圖。我們經營在線房地產市場並提供房地產服務，包括協助個人購買或出售房屋。我們還提供產權和結算服務，以及發起、提供和出售抵押貸款。此外，我們使用數字平臺將消費者與租賃物業聯繫起來。我們的業務遍及美國的多個州和加拿大的某些省份。

演示基礎— 合併財務報表和附註是根據美利堅合眾國公認的會計原則（“GAAP”）編制的。

上期綜合虧損報表中列報的某些金額已重新分類，以符合本期財務報表的列報方式。分類的變更不影響先前在合併綜合虧損報表中報告的總收入或支出。

整合原則—合併財務報表包括Redfin及其全資子公司的賬目。公司間往來交易和餘額已被清除。

某些重大風險和業務不確定性—我們在住宅房地產行業開展業務，是一家以技術為重點的公司。因此，我們受到各種因素的影響，這些因素可能會對我們未來的財務狀況、經營業績和現金流產生重大的負面影響。這些因素包括：影響美國住宅房地產行業健康狀況的負面宏觀經濟因素、不成比例地影響我們大部分收入的市場的負面因素、美國住宅房地產行業的激烈競爭、某些集體訴訟或政府調查導致的行業變化、我們無法維護或改善我們的技術產品、我們未能獲得和提供全面準確的房地產清單、我們的業務數據中的錯誤或不準確之處依賴做決定，而我們無法吸引購房者和賣房者訪問我們的網站和移動應用程序。

估算值的使用— 根據公認會計原則編制合併財務報表要求我們的管理層做出估算和假設，這些估算和假設會影響相應時期報告的資產負債金額和經營業績。我們的估計包括但不限於遞延所得税的估值、股票薪酬、網站和軟件開發成本的資本化、用於確定租賃付款現值的增量借款利率、壽命有限的無形資產的可收回性、待售抵押貸款（“LHFS”）和抵押貸款還本付息權的公允價值、無形資產的估計使用壽命、用於分配和評估商譽的申報單位的公允價值減值和當前預期信貸某些金融資產的損失。最終從受影響資產中變現或最終確認為負債的金額將取決於一般業務狀況等因素，短期內可能與合併財務報表中反映的賬面金額存在重大差異。

現金和現金等價物—我們將最初購買的所有在購買之日原始到期日為三個月或更短的高流動性投資視為現金等價物。

限制性現金—限制性現金主要包括專門用於償還倉庫信貸額度下的借款的現金。

59

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筆記索引

應收賬款、淨額和信貸損失備抵金—我們有 二應收賬款的實質類別：（i）房地產服務應收賬款和（ii）與我們的租賃業務相關的客户應收賬款。與這些類別相關的應收賬款是指尚未收到現金的已完成交易。我們的大多數交易都是通過託管處理的，可收回性不是重大風險。對於未通過託管直接處理的交易，我們會根據可收回性的歷史經驗、可能影響收款性的當前外部經濟狀況以及我們經營業務的監管環境當前或預期的變化，為預期的信貸損失設定備抵金。我們每年評估信貸質量指標的變化，或者在發生重大經濟事件或我們運營的監管環境發生重大變化時進行評估。

投資—我們投資了可用於支持我們的運營需求的有價證券，這些證券作為短期和長期投資包含在我們的合併資產負債表中。我們的短期和長期投資主要包括美國國庫證券，包括通貨膨脹保護證券，以及其他聯邦或地方政府發行的證券。可供出售的債務證券按公允價值入賬，未實現的持股損益作為累計其他綜合虧損的一部分入賬。到期日為一年或更短的證券以及管理層在購買時確定用於在一年內為運營提供資金的證券被歸類為短期證券。所有其他證券都被歸類為長期證券。我們按季度評估我們的可供出售債務證券，這兩種證券均歸類為現金等價物和投資證券，以確定預期的信貸損失。預期信用損失準備金在確定可供出售債務證券的公允價值時從其公允價值中扣除，信用損失從淨收益中扣除。我們審查各種因素，以根據信貸質量指標確定是否存在預期的信用損失，例如截至報告日的公允價值在多大程度上低於攤銷成本基礎、預計收取的現金流的現值、發行人的財務狀況和前景、與證券特別相關的不利條件以及評級機構對證券信用評級的任何變動。已實現的收益和損失使用特定的識別方法進行核算。購買和銷售以交易日為基礎進行記錄。

公允價值—我們按公允價值核算某些資產和負債。公允價值的定義是，在計量之日，在市場參與者之間的有序交易中，資產或負債在本市或最有利市場轉移負債時將獲得的交易價格，或為轉移該資產或負債的負債而支付的退出價格。用於衡量公允價值的估值技術必須最大限度地利用可觀察的投入，並最大限度地減少不可觀察投入的使用。當前的公允價值計量會計指導定義了披露的三級估值層次結構如下：

第 1 級—活躍市場中相同資產或負債的未經調整的報價。

第 2 級—1級中包含的報價以外的投入是可觀測的，非活躍市場中未經調整的報價，或其他可觀察的投入，例如活躍市場中類似資產或負債的報價，或可以由可觀察的市場數據證實的報價。

第 3 級—幾乎沒有或根本沒有市場活動支持的不可觀察的輸入，需要我們制定自己的假設。

估值層次結構中金融工具的分類基於對公允價值衡量重要的最低投入水平。我們的金融工具包括一級、二級和三級資產和負債。

信用風險的集中度—可能使我們受到信用風險集中的金融工具主要是現金和現金等價物以及投資。我們通常將現金和現金等價物以及投資存放在我們認為信貸質量高的主要金融機構，以限制我們的信貸敞口。我們在存款超過聯邦保險限額的金融機構開設現金賬户。應收賬款方面的信用風險分散在大量客户中。截至2023年12月31日和2022年12月31日，沒有一個客户的應收賬款餘額超過應收賬款總額的10％。

60

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筆記索引

待售貸款—我們的抵押貸款部門發起住宅抵押貸款。我們為所有待售貸款選擇了公允價值期權，並按公允價值記錄了這些貸款。公允價值變動產生的收益和損失以及直接貸款發放費用和成本在待售貸款的淨收益中確認。待售貸款的公允價值比合同本金額高出美元3,712和 $2,650分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。我們發放的抵押貸款計劃在發放後的短時間內在二級抵押貸款市場上出售。待售抵押貸款主要包括由標的房屋抵押的單户住宅貸款。持有待售的抵押貸款根據銷售承諾或具有類似特徵的抵押貸款的當前市場報價，按公允價值入賬。所得利息收入或持有待售貸款產生的支出作為運營收入的一部分記賬。

其他流動資產—其他流動資產主要包括抵押貸款發放業務的雜項非貿易應收賬款、應收利息和利率鎖定承諾（參見下面的衍生工具）。

衍生工具—我們的抵押貸款分部是抵押貸款發放業務產生的利率鎖定承諾（“IRLC”）的當事方，客户是抵押貸款發放業務產生的利率鎖定承諾（“IRLC”）。我們打算出售的單户抵押貸款的IRLC被視為獨立衍生品。所有獨立衍生品都必須按公允價值記錄在我們的合併資產負債表上。由於如果借款人不遵守合同條款，我們可以終止貸款承諾，而且某些貸款承諾可能會在不提取的情況下到期，因此這些承諾不一定代表未來的現金需求。

使用遠期銷售承諾來抵消與待售住宅抵押貸款和IRLC相關的利率風險。我們通過在全額貸款和強制性基礎上使用遠期銷售承諾來管理這種利率風險。強制性訂立的遠期銷售承諾是通過使用抵押貸款支持證券的承諾來完成的。我們不為交易或投機目的買入或持有衍生品。IRLC的公允價值和遠期銷售承諾的變化被確認為收入，公允價值視情況反映在其他流動資產和應計負債和其他負債中。我們根據具有相似特徵的抵押貸款的當前市場報價來估算IRLC的公允價值，扣除發放成本和費用，並根據抵押貸款無法根據承諾條款（稱為拉動係數）提供資金的可能性進行調整。我們遠期銷售承諾的公允價值衡量標準使用交易對手直接向我們報價的價格。

財產和設備—財產和設備按成本入賬，並在估計的使用壽命內使用直線法進行折舊。折舊和攤銷包含在收入、營銷、技術和開發以及一般和管理成本中，並根據每類資產的估計使用量進行分配。

租賃權益改善將在租賃期限或相關資產的估計使用壽命中較短的時間內攤銷。退休或出售後，處置資產的成本和相關的累計折舊將從賬户中扣除，由此產生的任何損益都會反映在我們的合併運營報表中。維修和保養費用按發生時列為支出。

在網站和軟件開發的初始階段產生的費用按實際發生的費用記作支出。一旦應用程序進入開發階段，與符合資本化標準的升級或改進相關的直接內部和外部成本將計為財產和設備資本化，並在其估計使用壽命內按直線分期攤銷。維護和增強成本（包括實施後階段的費用）通常在發生時記作支出，除非此類費用與大幅升級和增強網站（或軟件）從而增加功能有關，在這種情況下，費用將計為資本。

投入使用的資本化軟件開發活動將在這些版本的預期使用壽命內攤銷。我們將資本化軟件成本視為內部使用或市場和產品擴張。

每年審查網站和軟件開發活動的估計使用壽命，或在事件或情況變化表明無形資產可能受到減值時進行審查，並酌情進行調整，以反映即將開展的開發活動，其中可能包括對現有功能的重大升級或增強。

61

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筆記索引

2023 年 7 月，我們完成了對網站和內部開發軟件使用壽命的評估。由於我們開發、實施和使用網站和內部開發軟件的方式有所改進、效率和進步，我們決定應將它們的估計使用壽命從兩年延長到三年 三到 五年。會計估算的這一變更於2023年第三季度開始生效。對於截至2023年12月31日的財年，這一變化的影響如下：（1）將技術和開發費用減少了美元3,049，(2) 淨虧損減少了美元3,049，以及（3）將每股基本淨虧損和攤薄後的淨虧損增加了美元0.03.

無形資產—無形資產的壽命是有限的，主要由商品名稱、開發的技術和客户關係組成，並按其估計的使用壽命進行攤銷，範圍從 三到 十年。使用壽命是通過估計收購的無形資產產生的未來現金流來確定的。自收購以來，我們在業務中持有和使用收購資產的意圖沒有改變。公允價值是通過應用包括收益法和成本法在內的各種估值方法，使用包括收入增長率、特許權使用費率、貼現率和替代成本在內的關鍵估計和假設得出的。當事件或情況表明壽命有限的無形資產（或資產組）的賬面價值可能無法收回時，我們的無形資產將接受減值測試。考慮了許多潛在的減值指標，包括我們與客户續訂和延長合同的能力。但是，無法保證這些合同會繼續續訂。

長期資產減值—每當事件或情況變化表明長期資產的賬面金額可能無法收回時，都會對此類資產進行減值審查。首先通過將資產的賬面金額與該資產預計產生的未來未貼現淨現金流進行比較來衡量持有和使用的資產的可收回性。如果將此類資產視為減值，則減值損失將按資產賬面價值超過其公允價值的金額確認。迄今為止，尚未發生此類減值。

善意—商譽是指收購價格超過企業合併中收購的淨有形資產和可識別無形資產的公允價值的部分。商譽未攤銷，但須接受減值測試。我們每年、第四季度或任何事件或情況變化表明商譽可能受到減值時，都會評估商譽減值。根據我們在2023年第四季度進行的年度商譽減值測試，所有申報單位的估計公允價值均大大超過其賬面價值。

我們在申報單位層面對商譽進行減值評估。為了測試商譽減值，我們可以選擇對商譽進行定性評估，而不是完成定量評估。我們考慮宏觀經濟狀況、行業和市場因素、成本因素、整體財務業績、其他相關實體特定事件、影響申報單位的潛在事件以及普通股公允價值的變化。我們必須評估申報單位的公允價值是否更有可能低於其賬面金額。如果我們得出結論，情況並非如此，則無需進行任何進一步的評估。否則，我們必須進行量化評估，並將申報單位的公允價值與其賬面價值（包括商譽）進行比較。如果申報單位的公允價值低於其賬面金額，則按賬面金額超過申報單位公允價值的金額減記商譽。但是，確認的損失不能超過商譽賬面金額。我們結合使用折扣現金流模型和可比指導公司的市場數據來確定申報單位的公允價值。這些模型中使用的假設與我們認為市場參與者會使用的假設一致，並根據報告單位的具體規模和風險狀況進行了調整。

商譽的總賬面價值為 $461,3492023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日分別舉行。對於截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我們進行了定量評估，得出的結論是 不減值。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度沒有累計減值虧損。有關更多信息，請參見注釋 8。

其他資產，非流動資產—其他資產主要包括租賃建築物保證金和預付資產的非流動部分。

62

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筆記索引

租賃—我們的租賃承諾範圍包括實體辦公地點的運營租約，原始條款包括 一到 11年份。我們根據租賃的性質和期限進行了細分，對租賃組合進行了核算。通常，租賃要求固定的最低租金，合同規定的最低租金在租賃期內有所增加。初始期限為12個月或更短的租賃不記錄在我們的合併資產負債表中，而是在租賃期限內按直線方式確認租賃費用。

如果可用，將使用租約中隱含的利率將租賃付款折現為現值；但是，截至2023年12月31日，我們的所有重大租約均未提供易於確定的隱含利率。因此，我們必須根據租賃開始時獲得的信息，估算每個租賃組合的增量借款利率，以折扣租賃付款。

我們已經評估了與租賃策略相關的現有租賃的表現，並確定大多數續訂選項無法合理確定是否可以行使。

使用權資產和相關的租賃負債是根據每份租賃合同中對價的租賃部分確定的。我們已經評估了我們的租賃投資組合，以根據獨立價格在租賃和非租賃部分之間適當分配租賃合同中的對價，並確定了每份合同的分配是適當的。

夾層股權—我們已經發行了可轉換優先股，我們已確定該優先股是一種具有股權和債務特徵的金融工具，在合併財務報表中被歸類為夾層股權。該工具最初是按扣除發行成本後的公允價值確認的。我們會重新評估截至每個報告日該工具當前是否可贖回或可能在未來可以兑換，在這種情況下，如果該工具符合任一標準，我們將在剩餘期限內根據實際利率法將賬面價值累積到贖回價值中。為了評估分類，我們會審查該工具的所有功能，包括強制兑換功能和可能具有實質性的轉換功能。對所有被歸類為夾層股票的金融工具進行嵌入式衍生特徵評估，方法是根據主工具的性質（例如，更像股票或類似債券）評估每個特徵。被認定為重要嵌入式衍生品的特徵在合併財務報表中單獨確認為衍生資產或負債。我們已經評估了我們的可轉換優先股，並確定其性質是股票託管機構，不存在需要在合併資產負債表上進行分拆的實質性嵌入式衍生品。有關更多信息，請參見注釋 10。

外幣兑換—我們的國際業務通常使用其當地貨幣作為其本位貨幣。資產和負債按資產負債表日的有效匯率折算。收入和支出賬户按該年度的月平均匯率進行折算。由此產生的折算調整作為其他綜合收益的一部分進行報告，並計入合併資產負債表上的累計其他綜合虧損。

所得税—所得税是使用資產負債方法進行核算的，該方法要求確認遞延所得税資產和負債，以應對合並資產負債表與資產負債基礎之間按適用的頒佈税率存在暫時差異所產生的預期未來税收後果。如果遞延所得税資產很有可能在我們實現收益之前到期，或者未來的免税額尚不確定，我們將為這些資產設立估值補貼。

我們根據以下規定考慮所得税的不確定性 ASC 740，所得税。税收狀況的評估採用兩步流程，即我們首先根據技術價值確定税務機關審查税收狀況是否更有可能得以維持，包括解決任何相關的上訴或訴訟程序。如果税收狀況達到 “可能性大於無” 的確認門檻，則對其進行衡量，以確定在財務報表中確認的福利金額。税收狀況以最終結算時可能實現的超過50％的最大福利金額來衡量。隨後對先前記錄的金額的調整會影響確定變動期間的財務報表。我們將與未確認的税收優惠相關的利息和罰款確認為所得税支出。

可轉換優先票據—根據亞利桑那州立大學2020-06年、附帶轉換和其他期權的債務（副標題470-20）和衍生品和套期保值——實體自有權益合約（副標題815-40）：實體自有權益中可轉換工具和合同的會計（“亞利桑那州立大學2020-06”），在會計我們的可轉換優先票據的發行時，我們將該工具完全視為負債。

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筆記索引

發行成本在可轉換優先票據的相應期限內攤銷為支出。

對於票據到期前的轉換，我們將在我們選擇時使用現金、普通股或現金和普通股的組合進行結算。該工具的賬面金額（包括未攤銷的債務發行成本）因轉移的現金和其他資產而減少，差額反映為額外實收資本的減少。管理可轉換優先票據的契約允許我們在某些情況下通過向票據持有人發出通知來不可撤銷地修正結算適用票據轉換的方法。如果適用，我們選擇不可撤銷地修正結算方法，可能會影響攤薄後每股收益的計算。我們沒有計劃行使修正結算方法的權利。

當我們回購部分可轉換優先票據時，我們會不承認負債，加快債務發行成本的攤銷，並在合併的綜合虧損報表中記錄視回購價格而定的清償損益。有關截至2023年12月31日的年度回購的信息，請參閲附註14。

收入確認—我們的收入主要來自對主要代理商或合作伙伴代理完成的每筆房地產服務交易收取的佣金和費用，為我們的租賃業務提供的訂閲型產品以及抵押貸款的發起、銷售和服務。我們的主要收入組成部分是經紀收入、合作伙伴收入、租金收入、抵押貸款收入和其他收入。

我們利用了會計指導中允許的實際權宜之計，並選擇不將與與客户簽訂期限少於一年的合同相關的成本資本化。我們沒有大量的剩餘履約義務。

已賺但未收到的收入在扣除信貸損失備抵後記為合併資產負債表應收賬款的應計收入。由佣金收入組成的應計收入是已知的，正在清算託管，因此未進行估計。

收入的性質和分類

房地產服務收入

經紀收入—經紀收入包括我們的報價和上市服務，我們的主要代理人代表購房者和房屋賣家。我們在經紀交易完成時確認基於佣金的經紀收入，減去任何可能產生重大權利的佣金退款、交易成本削減或促銷優惠的金額。交易價格通常通過採用商定的佣金率並將其應用於房屋的銷售價格來計算。經紀收入主要包含單一履約義務，該義務在交易完成時得到滿足，此時全部交易價格均為賺取。在履行義務之前，我們無權獲得任何佣金，即使已提供服務，也不會因交易失敗而被拖欠任何佣金。在向客户提供優惠和上市服務的同時，我們可能會為未來的服務提供促銷價格或額外折扣。這為我們的客户帶來了實質性權利，也構成了額外的履約義務，交易價格是根據獨立銷售價格分配的。分配給承諾提供未來上市或以大幅折扣提供服務的金額最初記為合同負債。我們的促銷定價和額外折扣並未對收入確認的時間產生重大影響。相應合同負債的餘額包含在我們合併資產負債表上的應計負債和其他負債中。有關更多信息，請參見注釋 9。

合作伙伴收入—合作伙伴收入包括通過合作伙伴代理或其他推薦協議向我們支付的費用，減去我們向購房者和房屋賣家支付的任何款項。我們將這些費用認定為交易完成時的收入。交易價格是合作伙伴代理佣金的固定百分比。與我們的推薦協議相關的合作伙伴代理或其他實體直接將推薦費收入匯給我們。在相關的推薦房屋銷售結束之前，我們無權獲得銷售佣金收入，也無權履行我們的履約義務。

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筆記索引

租金收入

租金收入—租金收入主要由基於訂閲的互聯網上市服務產品以及潛在客户管理和數字營銷解決方案組成。

租金收入作為服務收入的組成部分記錄在我們的合併綜合虧損報表中。收入是在一段時間內將承諾服務的控制權移交給客户後確認的，金額反映了我們預期為換取這些服務而獲得的對價。基於訂閲的服務的收入在合同期限內以直線方式確認，合同期限通常少於一年。收入是扣除銷售補貼後的淨額，而銷售補貼並不重要。

合約的交易價格通常由合同中的規定價格決定，不包括任何相關的銷售税。我們簽訂的合同可能包括各種訂閲服務組合，這些組合可以區分開來，並記作單獨的履約義務。我們以相對獨立的銷售價格為合約中的每項履約義務分配交易價格。通常，訂閲服務的組合是同時完成的，並且是共同終止的。除了我們不履行義務或違約的情況外，我們的租賃合同不包含任何退款條款。

抵押貸款收入

抵押貸款收入—抵押貸款收入包括貸款發放和隨後出售的費用、貸款還本付息收入、待售貸款的利息收入、IRLC的發放以及我們的IRLC、遠期銷售承諾、待售貸款和MSR公允價值的變化。

其他收入

其他收入—其他服務收入包括從產權結算服務、Walk Score數據服務和廣告中獲得的費用。基本上，來自其他服務的所有費用和收入都是在提供服務時確認的。

收入成本—收入成本主要包括人員成本（包括基本工資、福利和股票薪酬）、交易獎金、房屋參觀和實地支出、上市費用、與租賃部門相關的客户配送成本、辦公和入住費用、抵押貸款相關倉庫設施的利息支出以及與固定資產和收購的無形資產相關的折舊和攤銷。

技術與開發—技術和開發費用主要包括人員成本（包括基本工資、獎金、福利和股票薪酬）、數據許可證、軟件和設備以及基礎架構，例如數據中心和託管服務。這些費用還包括收購的無形資產的攤銷、資本化的內部使用軟件以及網站和移動應用程序開發成本。我們將研發費用按實際支出開支，並將其記錄在技術和開發費用中。

重組和重組—重組和重組費用主要包括與員工解僱、休假或與停業活動相關的留用金相關的人事相關成本。

廣告和廣告製作成本—我們將廣告產生的費用和廣告首次發佈之日的製作成本作為支出。廣告費用和廣告製作成本包含在營銷費用中。下表彙總了所列時期的廣告和廣告製作總成本：

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
廣告費用			$	100,321					$	133,593					$	119,278
廣告製作成本			2,983						3,425						2,303

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筆記索引

股票薪酬—我們通過衡量向員工發放的所有股份支付獎勵的公允價值並將其確認為薪酬支出來核算股票薪酬，包括限制性股票單位獎勵和根據我們的ESPP預計發行的股票，在每種情況下均基於預計的授予日公允價值。股票薪酬支出在必要的服務期內以直線方式確認。當沒收發生時，我們會予以認可。Black-Scholes-Merton期權定價模型用於確定根據我們的ESPP預計發行的股票的公允價值。對於具有業績條件的限制性股票單位獎勵和限制性股票單位獎勵，我們使用授予之日普通股的市場價值來確定獎勵的公允價值。對於具有市場條件的限制性股票單位獎勵，使用蒙特卡羅模擬，市場狀況反映在授予日獎勵的公允價值中。

在根據我們的ESPP對預計發行的股票進行估值時，我們對預期壽命、股價波動、無風險利率和預期股息做出了假設。

預期壽命—預期期限是使用ESPP發行期（六個月）估算的。

波動率—我們普通股的預期股價波動率是根據Redfin股票在過去六個月中的平均歷史價格波動率估算的。

無風險率—無風險利率基於期限類似於預期期限或六個月的美國國債的收益率。

股息收益率—我們從未申報或支付過任何現金分紅，目前也不計劃在可預見的將來支付現金分紅。因此，使用了零的預期股息收益率。

業務合併—自收購之日起，通過業務合併收購的業務的業績將包含在我們的合併財務報表中。我們按收購之日的估計公允價值記錄收購企業的資產和負債。任何超過所購資產和負債公允價值的超額對價均被確認為商譽。在自收購之日起長達一年的衡量期內，我們可能會記錄對收購資產和承擔的負債的調整，並相應地抵消商譽。

抵押貸款服務權 （“MSR”）—我們使用估值模型確定MSR的公允價值，該模型計算了估計的未來現金流的淨現值。未來現金流的主要估計包括預付款速度、違約率、貼現率、服務成本、目標投資組合特徵和其他因素。這些估算值的變化可能會對估計的公允價值產生重大影響。

租賃減值—在截至2023年12月31日的年度中，我們確認的減值損失為美元1,948由於轉租 二我們的經營租約。這些成本記入其他（支出）收入，淨計入我們的合併運營報表，並記入合併現金流量表中的減值成本。

最近通過的會計公告—不適用。

最近發佈的會計公告— 2023年9月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了亞利桑那州立大學2023-07年的權威指導方針，即 “分部報告——對應申報分部披露的改進”。亞利桑那州立大學改善了可報告的分部披露要求，主要是通過加強對重大分部支出的披露。本更新中的修正案對2023年12月15日之後開始的財政年度以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期有效。我們計劃在2024財年採用該指導方針，我們預計該指導方針的採用不會對我們的財務報表披露產生重大影響。

2023年12月，財務會計準則委員會根據亞利桑那州立大學2023-09年《所得税——改進所得税披露》發佈了權威指南。亞利桑那州立大學加強了年度所得税披露，以滿足投資者對有關實體全球業務中存在的税收風險和機會的更多信息的要求。兩項主要改進措施分列了與有效税率對賬和已繳所得税相關的現有所得税披露。本更新中的修正案從 2024 年 12 月 15 日之後的年度內生效，允許提前採用。我們目前正在評估該指導對我們的財務報表披露的潛在影響。

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筆記索引

注2：已停止的業務

2022年11月，我們的管理層和董事會決定關閉RedfinNOW。歷史上，RedfinNOW的財務業績一直包含在我們的房地產板塊中。面對不斷上漲的資本成本，關閉RedfinNow是我們做出的戰略決策，目的是將資源集中在核心業務上。截至2023年6月30日，我們的房地產板塊已完成清盤，當時該板塊符合合併財務報表中已終止業務的標準。

我們已終止業務的主要資產和負債類別如下：

			十二月三十一日
			2023						2022
資產
流動資產
現金和現金等價物			$	—					$	7,640
應收賬款，淨額			—						8,504
庫存			—						114,232
預付費用			—						500
其他流動資產			—						1,283
已終止業務的流動資產總額			—						132,159
財產和設備，淨額			—						167
使用權資產，淨額			—						1,142
已終止業務的總資產			$	—					$	133,468
負債
流動負債
應付賬款			$	—					$	754
應計負債和其他負債			—						2,980
租賃負債			—						577
已終止業務的流動負債總額			—						4,311
租賃負債，非流動			—						392
已終止業務的負債總額			$	—					$	4,703

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筆記索引

我們的合併綜合虧損表中包含的已終止業務的主要細列項目類別如下：

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
收入			$	122,576					$	1,184,868					$	864,127
收入成本(1)			124,422						1,207,933						853,526
毛利（虧損）			(1,846)						(23,065)						10,601
運營費用
技術和開發(1)			552						17,326						13,237
市場營銷(1)			523						2,762						1,889
一般和行政(1)			638						11,204						9,593
重組和重組			75						8,116						—
運營費用總額			1,788						39,408						24,719
已終止業務造成的虧損			(3,634)						(62,473)						(14,118)
利息支出			—						(8,859)						(4,271)
所得税支出			—						(10)						—
其他費用，淨額			—						(4)						—
已終止業務的淨虧損			$	(3,634)					$	(71,346)					$	(18,389)
每股已終止業務的淨虧損——基本虧損和攤薄虧損			$	(0.03)					$	(0.66)					$	(0.18)

(1) 包括以下股票薪酬：

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
收入成本			$	46					$	813					$	1,226
技術和開發			86						3,243						2,103
市場營銷			19						102						207
一般和行政			83						1,080						1,641
股票薪酬總額			$	234					$	5,238					$	5,177

已終止業務的重要非現金項目和資本支出如下：

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
債務折扣和債務發行成本的攤銷			$	—					$	996					$	273
基於股票的薪酬			234						5,238						5,177
折舊和攤銷			89						2,337						1,847
資本支出			—						1,213						1,782
支付利息的現金			—						7,863						3,946

與我們的房地產板塊倒閉特別相關的費用如下：

成本類型			財務報表細列項目						截至2023年12月31日的年度						已確認的累計金額
員工解僱費用			重組和重組						$	539					$	8,587
資產註銷			重組和重組						—						493
其他			重組和重組						(465)						(890)
債務發行成本加快			利息支出						—						481
總計									$	74					$	8,671

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筆記索引

注意事項 3： 分部報告和收入

在業務運營中，我們的管理層，包括我們的首席運營決策者（“CODM”），也是我們的首席執行官，根據我們的經營業績表（包括淨虧損）評估運營部門的業績。我們不分析與長期資產相關的離散分部資產負債表信息，這些資產基本上都位於美國。我們有 五運營部門和 三可申報的細分市場、房地產服務、租賃和抵押貸款。由於我們決定在2022年11月關閉RedfinNOW的業務，我們在截至2023年6月30日的三個月中完成了業務的關閉，因此我們將房地產板塊報告為已停止業務。

我們的收入主要來自對我們的牽頭代理或合作伙伴代理完成的每筆房地產服務交易收取的佣金和費用，為我們的租賃業務提供的訂閲產品，以及抵押貸款的發起、銷售和服務。我們的主要收入組成部分是經紀收入、合作伙伴收入、租金收入、抵押貸款收入和其他收入。

下表列出了我們的每個應申報部門和其他分部的信息以及與持續經營業務合併淨（虧損）收入的對賬。我們已將先前報告的某些支出分配給每個細分市場，以符合我們內部管理和監控業務的方式。當間接成本對細分市場的績效衡量標準非常重要時，我們會根據合理的分配方法為每個細分市場分配間接成本。

			截至2023年12月31日的年度
			房地產服務						租金						抵押						其他						公司開銷						總計
收入(1)			$	618,577					$	184,812					$	134,108					$	39,175					$	—					$	976,672
收入成本			462,625						42,086						118,178						23,964						—						646,853
毛利			155,952						142,726						15,930						15,211						—						329,819
運營費用
技術和開發			108,201						63,934						2,871						4,504						3,784						183,294
市場營銷			59,746						53,952						4,064						60						41						117,863
一般和行政			76,851						94,252						25,012						4,017						38,658						238,790
重組和重組			—						503						—						—						7,424						7,927
運營費用總額			244,798						212,641						31,947						8,581						49,907						547,874
來自持續經營業務的（虧損）收入			(88,846)						(69,915)						(16,017)						6,630						(49,907)						(218,055)
利息收入、利息支出、所得税支出、可轉換優先票據的清償收益和其他支出，淨額			59						215						(392)						712						91,069						91,663
來自持續經營業務的淨（虧損）收入			$	(88,787)					$	(69,700)					$	(16,409)					$	7,342					$	41,162					$	(126,392)

(1) 收入中包含的費用為 $1,244從提供服務到我們的已停產物業部門。

			截至2022年12月31日的年度
			房地產服務						租金						抵押						其他						公司開銷						總計
收入(1)			$	787,076					$	155,910					$	132,904					$	23,684					$	—					$	1,099,574
收入成本			608,027						33,416						126,552						22,460						—						790,455
毛利			179,049						122,494						6,352						1,224						—						309,119
運營費用
技術和開發			105,196						59,899						6,034						3,591						4,204						178,924
市場營銷			98,673						51,064						4,889						199						484						155,309
一般和行政			88,171						92,728						25,680						3,307						33,504						243,390
重組和重組			—						—						—						—						32,353						32,353
運營費用總額			292,040						203,691						36,603						7,097						70,545						609,976
持續經營造成的損失			(112,991)						(81,197)						(30,251)						(5,873)						(70,545)						(300,857)
利息收入、利息支出、所得税優惠、可轉換優先票據的清償收益和其他支出，淨額			(123)						1,389						(114)						140						49,768						51,060
持續經營業務的淨虧損			$	(113,114)					$	(79,808)					$	(30,365)					$	(5,733)					$	(20,777)					$	(249,797)

(1) 收入中包含的費用為 $17,783從提供服務到我們的已停產物業部門。

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筆記索引

			截至2021年12月31日的年度
			房地產服務						租金						抵押						其他						公司開銷						總計
收入(1)			$	903,334					$	121,877					$	19,818					$	13,609					$	—					$	1,058,638
收入成本			603,320						21,739						26,096						14,264						—						665,419
毛利			300,014						100,138						(6,278)						(655)						—						393,219
運營費用
技術和開發			81,588						41,492						10,396						2,528						7,477						143,481
市場營銷			98,746						36,174						561						209						1,161						136,851
一般和行政			84,655						71,943						8,306						2,288						41,530						208,722
運營費用總額			264,989						149,609						19,263						5,025						50,168						489,054
來自持續經營的收入（虧損）			35,025						(49,471)						(25,541)						(5,680)						(50,168)						(95,835)
利息收入、利息支出和其他收入，淨額			(87)						3,301						3						2						1,392						4,611
持續經營業務的淨收益（虧損）			$	34,938					$	(46,170)					$	(25,538)					$	(5,678)					$	(48,776)					$	(91,224)

(1) 收入中包含的費用為 $16,526從提供服務到我們的已停產物業部門。

注意事項 4： 金融工具

衍生品

我們的主要市場風險是利率風險，特別是美國國債和抵押貸款利率，因為它們對抵押貸款相關資產和承諾的影響。我們使用全額貸款和抵押貸款支持證券的遠期銷售承諾來管理和降低這種風險。我們沒有任何指定為對衝工具的衍生工具。

遠期銷售承諾—從融資之日到貸款出售之日，我們面臨待售貸款的利率和價格風險。全部貸款和抵押貸款支持證券的遠期銷售承諾用於確定遠期銷售價格，該價格將在出售每筆貸款時實現。

利率鎖定承諾—IRLC代表向抵押貸款申請人提供信貸的協議。無論承諾日和融資日期之間的市場利率有何變化，我們承諾（須經貸款批准）以規定的利率為貸款提供資金。從承諾之日到貸款融資日期或到期日這段時間內，未償還的IRLC受利率風險和相關價格風險的影響。貸款承諾通常在30到90天之間，借款人沒有義務獲得貸款。因此，IRLC面臨衝擊風險，當批准的借款人選擇不關閉標的貸款時，就會發生這種風險。 我們會審查我們的承諾收盤率（“提現率”），這是根據IRLC對將要提供資金的抵押貸款數量的估算的一部分。

			十二月三十一日
名義金額			2023						2022
遠期銷售承諾			$	274,400					$	301,548
IRLCs			188,554						210,787

與我們的衍生品相關的收入中確認的收益（虧損）的地點和金額如下：

												截至12月31日的財年
樂器						分類						2023						2022						2021
遠期銷售承諾						收入						$	(2,226)					$	(11,336)					$	518
IRLCs						收入						3,156						(4,184)						(641)

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筆記索引

金融工具的公允價值

與我們的金融工具相關的資產和負債彙總如下，這些資產和負債按公允價值定期計量，並反映在我們的合併資產負債表中：

			2023 年 12 月 31 日的餘額						相同資產在活躍市場上的報價 （第 1 級）						意義重大 其他可觀察的輸入 （第 2 級）						意義重大 不可觀察的輸入 （第 3 級）
資產
現金等價物
貨幣市場基金			$	115,276					$	115,276					$	—					$	—
現金等價物總額			115,276						115,276						—						—
短期投資
美國國債			10,720						10,720						—						—
機構債券			31,232						31,232						—						—
短期投資總額			41,952						41,952						—						—
持有待售貸款			159,587						—						159,587						—
其他流動資產
IRLCs			4,600						—						—						4,600
其他流動資產總額			4,600						—						—						4,600
按公允價值計算的抵押貸款服務權			32,171						—						—						32,171
長期投資
美國國債			3,149						3,149						—						—
總資產			$	356,735					$	160,377					$	159,587					$	36,771
負債
應計負債
遠期銷售承諾			$	2,429					$	—					$	2,429					$	—
IRLCs			147						—						—						147
負債總額			$	2,576					$	—					$	2,429					$	147

			截至2022年12月31日的餘額						相同資產在活躍市場上的報價 （第 1 級）						意義重大 其他可觀察的輸入 （第 2 級）						意義重大 不可觀察的輸入 （第 3 級）
資產
現金等價物
貨幣市場基金			$	186,410					$	186,410					$	—					$	—
現金等價物總額			186,410						186,410						—						—
短期投資
美國國庫證券			96,925						96,925						—						—
機構債券			25,334						25,334						—						—
短期投資總額			122,259						122,259						—						—
持有待售貸款			199,604						—						199,604						—
其他流動資產
遠期銷售承諾			1,669						—						1,669						—
IRLCs			2,338						—						—						2,338
其他流動資產總額			4,007						—						1,669						2,338
按公允價值計算的抵押貸款服務權			36,261						—						—						36,261
長期投資
美國國庫證券			29,480						29,480						—						—
總資產			$	578,021					$	338,149					$	201,273					$	38,599
負債
應計負債
遠期銷售承諾			$	1,873					$	—					$	1,873					$	—
IRLCs			1,041						—						—						1,041
負債總額			$	2,914					$	—					$	1,873					$	1,041

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，沒有轉入或轉出第三級金融工具。

71

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筆記索引

在IRLC的公允價值衡量中使用的不可觀察的重要輸入是拉動率。投入的重大變化可能導致公允價值計量的重大變化。

以下是IRLC和抵押貸款服務權（“MSR”）估值中使用的關鍵不可觀察投入的定量摘要：

												2023年12月31日												2022年12月31日
關鍵輸入						估值技術						範圍						加權平均值						範圍						加權平均值
IRLCs
穿透率						市場定價						67.2% - 100.0%						87.7%						62.0% - 100.0%						91.0%
MSR
預付款速度						折扣現金流						6.0% - 19.0%						6.8%						6.0% - 14.4%						6.6%
默認費率						折扣現金流						0.1% - 1.2%						0.2%						0.0% - 0.5%						0.1%
折扣率						折扣現金流						10.0% - 17.0%						10.2%						9.5% - 12.4%						9.6%

以下是IRLC公允價值變動的摘要：

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
餘額，期初淨額			$	1,297					$	1,131					$	1,771
通過業務合併收購的IRLC			—						4,326						—
IRLC的發行			51,089						51,453						18,415
IRLC 的定居點			(48,902)						(54,784)						(18,827)
收益中確認的公允價值變動			969						(829)						(228)
期末淨餘額			$	4,453					$	1,297					$	1,131

以下是MSR公允價值變動的摘要：

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
餘額—週期的開始			$	36,261					$	—					$	—
通過業務合併收購的 MSR			—						33,982						—
MSR 起源			565						3,140						—
MSR 的銷售額			(1,457)						(1,662)						—
收益中確認的公允價值變動			(3,198)						801						—
期末淨餘額			$	32,171					$	36,261					$	—

下表列出了合併資產負債表中未按公允價值記錄的可轉換優先票據的賬面金額和估計公允價值：

						2023年12月31日												2022年12月31日
發行						淨賬面金額						估計公允價值						淨賬面金額						估計公允價值
2023 年筆記						$	—					$	—					$	23,431					$	22,147
2025 年筆記						192,002						164,113						512,683						309,292
2027 年筆記						496,735						325,927						565,474						267,398

我們的2025年票據和2027年票據的本金之間的差額為美元193,445和 $503,106，票據的淨賬面金額分別代表未攤銷的債務發行成本。每批可轉換優先票據的估計公允價值基於該期最後交易日票據的收盤交易價格，由於票據的交易活動有限，在公允價值層次結構中被歸類為二級。基於我們普通股的收盤價 $10.322023年12月31日，兩張可轉換票據的折算價值均低於本金。有關我們的可轉換優先票據的更多詳情，請參閲附註14。

有關我們的可轉換優先股的賬面金額，請參閲附註10。

72

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筆記索引

非經常性按公允價值確認或披露的資產和負債包括財產和設備、商譽和其他無形資產、股權投資和其他資產等項目。如果確定這些資產減值，則按公允價值計量。

我們的現金、貨幣市場基金、限制性現金、可供出售投資和股票證券的成本或攤銷成本、未實現收益和虧損總額以及估計的公允市場價值如下：

			2023年12月31日
			公允價值層次結構						成本或攤銷成本						未實現收益						未實現的虧損						估計公允價值						現金、現金等價物、限制性現金						短期投資						長期投資
現金			不適用						$	34,483					$	—					$	—					$	34,483					$	34,483					$	—					$	—
貨幣市場基金			第 1 級						115,276						—						—						115,276						115,276						—						—
限制性現金			不適用						1,241						—						—						1,241						1,241						—						—
美國國債			第 1 級						13,895						1						(27)						13,869						—						10,720						3,149
機構債券			第 1 級						31,246						—						(14)						31,232						—						31,232						—
總計									$	196,141					$	1					$	(41)					$	196,101					$	151,000					$	41,952					$	3,149

			2022年12月31日
			公允價值層次結構						成本或攤銷成本						未實現收益						未實現的虧損						估計公允價值						現金、現金等價物、限制性現金						短期投資						長期投資
現金			不適用						$	53,430					$	—					$	—					$	53,430					$	45,790					$	—					$	—
貨幣市場基金			第 1 級						186,410						—						—						186,410						186,410						—						—
限制性現金			不適用						2,406						—						—						2,406						2,406						—						—
美國國債			第 1 級						127,130						28						(753)						126,405						—						96,925						29,480
機構債券			第 1 級						25,339						—						(5)						25,334						—						25,334						—
總計									$	394,715					$	28					$	(758)					$	393,985					$	234,606					$	122,259					$	29,480

截至2023年12月31日和2022年12月31日，處於未實現虧損頭寸的可供出售債務證券的公允價值總額為美元38,684和 $77,277，未實現虧損總額為美元41和 $758，分別地。我們根據預期信用損失的信貸質量指標評估了可供出售的債務證券投資組合，認為不會出現任何預期的信貸損失。此外，截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們尚未決定出售所持的任何債務證券，我們也不認為在收回攤銷成本基礎之前被要求出售此類證券的可能性很大。我們的投資組合包括美國政府證券，所有證券均由各種信貸機構發行的高質量信用評級。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的應計利息為美元332和 $576，分別來自我們的可供出售投資，我們已經記錄了這筆投資 不預期的信貸損失。應計應收利息在合併資產負債表中的其他流動資產中列報。

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筆記索引

注意事項 5： 財產和設備

財產和設備的組成部分如下：

			使用壽命（年）						十二月三十一日
									2023						2022
租賃權改進			較短的租期或經濟壽命						$	28,789					$	32,262
網站和軟件開發成本			3 - 5						75,573						62,963
計算機和辦公設備			3 - 5						16,175						19,702
軟件			3						1,869						1,871
傢俱			7						7,754						7,911
財產和設備，毛額									130,160						124,709
累計折舊和攤銷									(89,275)						(76,597)
在建工程									5,546						6,827
財產和設備，淨額									$	46,431					$	54,939

下表彙總了折舊和攤銷以及資本化軟件開發成本：

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
財產和設備的折舊和攤銷			$	23,774					$	24,403					$	18,200
資本化軟件開發成本，包括股票薪酬			16,131						18,738						17,571

由於我們網站和內部開發軟件的估計使用壽命發生變化，截至2023年12月31日的年度折舊和攤銷額有所下降。有關更多詳細信息，請參閲註釋 1。

注意事項 6： 租賃

租賃費用的組成部分如下：

						截至12月31日的財年
租賃成本						2023						2022
運營租賃成本：
運營租賃成本（收入成本）						$	10,874					$	10,694
運營租賃成本（運營費用）						7,499						5,394
短期租賃成本						3,025						5,055
轉租收入						(1,408)						(951)
運營租賃總成本						$	19,990					$	20,192
融資租賃成本：
使用權資產的攤銷						$	67					$	62
租賃負債的利息						6						7
融資租賃成本總額						$	73					$	69

						租賃負債												其他租約						租賃義務總額
租賃負債的到期日						正在運營(2)						融資						正在運營
2024						$	17,106					$	61					$	1,834					$	19,001
2025						13,381						38						484						13,903
2026						10,513						16						385						10,914
2027						5,471						11						320						5,802
2028						1,130						—						293						1,423
此後						26						—						250						276
租賃付款總額						$	47,627					$	126					$	3,566					$	51,319
減去：利息(1)						3,052						8
租賃負債的現值						$	44,575					$	118

(1) 包括營業租賃的利息 $1,581以及 $ 的融資租賃5將在未來 12 個月內到期。

(2) 不包括轉租收入。截至2023年12月31日，我們預計轉租收入約為美元1,677將在截至2024年12月31日的年度內收到。

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筆記索引

						十二月三十一日
租賃期限和折扣率						2023						2022
加權平均剩餘經營租賃期限（年）						3.2						3.6
加權平均剩餘融資租賃期限（年）						2.5						2.4
經營租賃的加權平均折扣率						4.5		%				4.5		%
融資租賃的加權平均折扣率						5.4		%				5.4		%

						截至12月31日的財年
補充現金流信息						2023						2022
為計量租賃負債所含金額支付的現金
經營租賃產生的運營現金流出						$	21,292					$	21,504
融資租賃產生的運營現金流出						6						8
為融資租賃的現金流出融資						55						48
為換取租賃負債而獲得的使用權資產
運營租賃						$	8,597					$	132
融資租賃						62						—

注意事項 7： 承付款和或有開支

法律訴訟

以下是我們正在審理的材料的討論。除非另有説明，否則鑑於這些訴訟的初步階段以及提出的索賠和問題，我們無法估計合理可能的損失範圍。

此外，我們經常受到索賠、訴訟和其他訴訟的約束，包括潛在的監管程序，涉及就業、知識產權、隱私和數據保護、消費者保護、競爭和反壟斷法、商業或合同糾紛以及其他事項。我們的法律訴訟和其他突發事件的結果本質上是不可預測的，存在重大不確定性，並且可能對我們在特定時期的經營業績和現金流產生重大影響。我們會定期評估法律訴訟的進展和其他可能影響負債金額的突發事件，包括超過任何先前應計額的金額和披露的合理可能的損失，並酌情調整和更改我們的應計和披露內容。對於我們披露的事項，如果不包括損失金額或損失範圍的估計，這種估計是不可能的，或者是非實質性的，我們可能無法估計可能因應用非金錢補救措施而可能造成的損失或損失範圍。在這些問題得到最終解決之前，如果我們的任何估計和假設發生變化或被證明不正確，我們的損失可能會超過記錄的金額，這可能會對我們的業務、合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。除下文討論的事項外，我們認為我們的任何未決訴訟、索賠和其他訴訟對我們的業務都不重要。

大衞·埃雷克提起的訴訟— 2020年5月11日，我們的聯合創始人兼前首席執行官大衞·埃雷克通過美國德克薩斯州西區地方法院韋科分院（d/b/a Surefield）（“Surefield”）（“Surefield”）提起申訴，該公司由埃拉克創立，我們認為由他控制。投訴指控我們侵權 四專利聲稱歸Surefield所有，未經其授權或許可。Surefield要求賠償金額不詳的賠償金，並對我們提供涉嫌侵犯相關專利的產品和服務發佈禁令。2022年5月17日，陪審團作出了有利於我們的裁決，認定我們沒有侵犯聲稱由Surefield擁有的專利的任何索賠，因此，我們不欠Surefield任何損害賠償。陪審團還裁定，對Surefield主張的專利的所有主張均無效。法院於2022年8月15日作出最終判決。2022年9月12日，蘇爾菲爾德作為法律問題提出了判決動議，並提出了重新審判的動議。在動議中，Surefield斷言，除其他外，任何陪審團都不可能認定不侵權。我們於2022年10月3日對議案提出了異議，蘇爾菲爾德於2022年10月21日提交了答覆。

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筆記索引

指控錯誤分類的訴訟— 2019年8月28日，德文·庫克向加利福尼亞州舊金山縣高等法院對我們提起訴訟，他是我們的前獨立承包商持牌銷售助理之一，我們稱之為助理代理人。原告最初以集體訴訟的形式提出申訴，並聲稱我們錯誤地將她歸類為獨立承包商而不是員工。原告還根據加利福尼亞州《私人總檢察長法》（“PAGA”）提出的代表性申訴，要求處以未指明的處罰。2020年1月30日，原告提出了第一份修正申訴，駁回了她的集體訴訟索賠，僅根據PAGA提出索賠。

2020年11月20日，曾任我們首席代理人之一和前助理代理人的傑森·貝爾向美國加利福尼亞南區地方法院對我們提起訴訟。該投訴是作為集體訴訟提起的，並聲稱，（1）在他擔任聯營代理人期間，我們錯誤地將他歸類為獨立承包商而不是員工；（2）在他擔任首席代理人期間，我們錯誤地將他歸類為不受最低工資和加班法約束的員工。原告還根據PAGA提出了代表性索賠。原告要求數額不詳的未付加班工資、固定工資、膳食和休息時間補償、等待時間和其他罰款、禁令和其他公平救濟以及原告的律師費和費用。

2022年5月23日，根據合併調解，我們和解了庫克女士和貝爾先生提起的訴訟，總金額為 三百萬美元。如果我們的關聯代理人、牽頭代理人的實際數量或他們各自的工作週數量與我們向原告陳述的數量不同，則該金額可能會進行調整。該和解有待法院批准。2023年4月7日，原告提出動議，要求初步批准集體和解。法院於2023年5月4日批准集體和解的動議。集體和解的最終批准動議於2023年11月28日獲得批准。和解資金已經支付並正在分配給班級成員。

指控反壟斷違規行為的訴訟—自2023年10月以來，已代表假定類別的購房者和房屋賣家對美國各聯邦區的全國房地產經紀人協會、當地房地產協會、多家上市服務機構以及各種住宅房地產經紀公司提起了多起集體訴訟。其中一些訴訟將雷德芬列為被告，包括：

•唐·吉布森等人訴全國房地產經紀人協會等，第 4:23-CV-00788-SRB 號案件，於 2023 年 10 月 31 日在美國密蘇裏西區地方法院提起。

•Mya Batton 等人訴康帕斯公司等人案，第 1:23-cv-15618 號案件，於 2023 年 11 月 2 日在美國伊利諾伊州北區地方法院提起。

•1925 年 Hooper LLC 等人訴全國房地產經紀人協會等，第 1:23-CV-05392-SEG 號案件，於 2023 年 12 月 6 日在美國佐治亞州北區地方法院提起。

•Daniel Umpa訴全國房地產經紀人協會等人，第 4:23-CV-00945-FJG 號案件，於 2023 年 12 月 27 日在美國密蘇裏州西區地方法院提起。

•納撒尼爾·惠利訴全國房地產經紀人協會等人，第 2:24-CV-00105-GMN-MDC 號案件，於 2024 年 1 月 25 日在美國內華達特區地方法院提起。

•安吉拉·博伊金訴全國房地產經紀人協會等人，第 2:24-cv-00340 號案件，於 2024 年 2 月 16 日在美國內華達特區地方法院提起。

•弗裏德隆德訴雷德芬公司等人，第 2:24-cv-01561號案件，於2024年2月26日在美國加利福尼亞中區地方法院提起。

這些訴訟指控有人陰謀固定價格，該規定源於全國房地產經紀人協會的一項規定，據稱該規定要求經紀人在多重上市服務上上市房產時提出全面的、不可談判的買方經紀人補償提議。原告通常尋求禁令救濟，根據聯邦反壟斷法尋求未指明的賠償，以及根據各州法律尋求未指明的賠償。一項動議，要求將其中一些案件合併為 關於房地產委員會的反壟斷訴訟, MDL 第 3100 號, 尚待多地區訴訟司法小組審理.目前，我們無法預測這些訴訟的潛在結果。

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筆記索引

承諾

購買承諾—購買承諾主要與我們的數據運營網絡基礎設施有關。 截至2023年12月31日，根據這些協議應付的未來款項如下：

									購買承諾
2024									$	27,205
2025									31,926
2026									34,161
2027									18,098
2028									—
此後									—
未來最低還款總額									$	111,390

其他承諾—我們的產權和結算業務以及抵押貸款業務均代表購房者和賣家在第三方金融機構持有現金託管。截至 2023 年 12 月 31 日，我們持有 $24,149在託管中，沒有在我們的合併資產負債表上記錄這筆款項。我們可能對處置我們在託管中持有的現金承擔臨時責任。

注意事項 8： 收購的無形資產和商譽

收購的無形資產—下表列出了無形資產的賬面總額和累計攤銷額：

									2023年12月31日																		2022年12月31日
			加權平均值有用 生活 （年）						格羅斯						累積的 攤銷						網						格羅斯						累積的 攤銷						網
商標名稱			9.3						$	82,690					$	(24,290)					$	58,400					$	82,690					$	(14,856)					$	67,834
開發的技術			3.3						66,340						(59,883)						6,457						66,340						(38,465)						27,875
客户關係			10						81,360						(22,933)						58,427						81,360						(14,797)						66,563
									$	230,390					$	(107,106)					$	123,284					$	230,390					$	(68,118)					$	162,272

我們的無形資產在各自的估計使用壽命內按直線攤銷，分為一般和管理費用以及客户關係和商品名稱的收入成本；發達的技術無形資產在我們的合併綜合虧損報表中分為一般和管理費用、收入成本以及技術和開發費用。攤銷費用共計 $38,988和 $38,167分別適用於截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度。

下表顯示了我們對截至2023年12月31日存在的無形資產剩餘攤銷支出的估計：

2024			$	23,741
2025			17,618
2026			17,380
2027			15,633
2028			15,050
此後			33,862
預計剩餘攤銷費用			$	123,284

商譽—按應申報分部劃分的商譽賬面金額如下：

			房地產服務						租金						抵押						總計
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額以及 2022			$	250,231					$	159,151					$	51,967					$	461,349

在截至2023年12月31日或2022年12月31日的年度中，我們沒有確認任何商譽減值費用。

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筆記索引

注意事項 9： 應計負債和其他負債

應計負債和其他負債的組成部分如下：

			十二月三十一日
			2023						2022
應計薪酬和福利			$	58,836					$	74,079
雜項應計負債和其他負債			26,037						27,023
客户合同負債			5,487						5,661
應計負債和其他負債總額			$	90,360					$	106,763

注意事項 10： 夾層股權

2020 年 4 月 1 日，我們發佈了 4,484,305我們普通股的股票，價格為美元15.61每股，以及 40,000我們的優先股股票，價格為美元1,000每股，總收益為美元110,000。我們將該優先股指定為A系列可轉換優先股（我們的 “可轉換優先股”）。我們的可轉換優先股在我們的合併財務報表中被歸類為夾層股權，因為持有人可以選擇的實質性轉換功能不包括負債分類。我們已經確定沒有任何實質性的嵌入式功能需要認定為衍生資產或負債。

我們分配了總收益 $110,000轉為根據發行的獨立公允價值發行普通股和可轉換優先股發行，公允估值為美元40,000對於優先股，這也是強制性贖回金額的價值。

截至2023年12月31日，扣除發行成本後，我們的可轉換優先股的賬面價值為美元39,959，並且持有人已獲得未付的股票分紅，金額為 30,640普通股。該股票股息於2024年1月2日發行。如附註12所述，這些股票包含在歸屬於普通股的每股持續經營業務的基本淨虧損和攤薄淨虧損中。截至2023年12月31日，尚未轉換任何優先股，優先股不可兑換，將來也不太可能兑換，因為股票在強制贖回日期之前自動轉換的可能性很小。因優先股的分紅、轉換或贖回而為未來發行而預留的普通股數量為 2,622,177截至發行之日。

分紅—我們的可轉換優先股的持有人有權獲得股息。以 360 天的財政年度為基準每天累積股息，利率為 5.5每年百分比以發行價格為基礎，在每個日曆季度結束後的第一個工作日按季度拖欠支付。假設我們滿足某些條件，我們將按應付股息除以美元的比率支付普通股股息17.95。如果我們不滿足這些條件，我們將以現金金額支付股息，金額等於 (i) 原本可根據股息發行的股息股份乘以 (ii) 普通股成交量加權平均收盤價 十股息支付之日之前的交易日。

參與權—我們的可轉換優先股的持有人有權獲得向普通股持有人支付的股息和分配，其程度與此類優先股股東將其優先股轉換為普通股並在記錄日期持有此類股息和分配的記錄日期持有此類股票一樣。

轉換—持有人可以隨時將其可轉換優先股轉換為普通股，每股優先股的利率等於發行價格除以美元19.51（“轉換價格”）。轉換後的持有人還將獲得應計股息產生的任何股息份額。

我們的可轉換優先股也可以自動轉換為我們的普通股。如果我們普通股的收盤價超過美元27.32每天的每股 (i) 302023 年 4 月 1 日之前的連續交易日或 (ii) 2023 年 4 月 1 日之後的連續交易日直到 302024 年 11 月 30 日之前的交易日，任何一天的交易日 30連續交易日，每股已發行的優先股將自動轉換為我們的多股普通股，每股優先股的利率等於發行價格除以轉換價格。自動轉換後，持有人還將獲得應計股息產生的任何股息份額。

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筆記索引

兑換—2024年11月30日，我們將被要求贖回可轉換優先股的所有已發行股份，每位持有人可以選擇獲得現金、普通股或現金和股票的組合。如果持有人選擇接收現金，我們將為每股優先股支付相當於發行價格加上任何應計股息的金額。如果持有人選擇接收股票，我們將為每股優先股發行一定數量的普通股，其利率為發行價格除以轉換價格加上應計股息產生的任何股息股票。

在優先股文件中概述的某些事件發生後，我們的可轉換優先股的持有人有權要求我們最多贖回其持有的全部優先股。如果持有人因此類事件而贖回，則該持有人可以選擇獲得現金或普通股，其計算方式與上述強制贖回相同。此外，該持有人還將以現金或持有人選擇的普通股形式獲得一筆金額，該金額等於自持有人發出贖回通知之日起所有剩餘股息期內優先股的預定股息支付額。

清算權—在我們清算、解散或清盤後，我們的可轉換優先股的持有人將有權在普通股持有人之前從我們的資產中獲得現金。

注意 11： 股權和股權薪酬計劃

普通股—截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們修訂和重述的公司註冊證書授權我們簽發 500,000,000面值為 $ 的普通股0.001每股。

優先股—截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們修訂和重述的公司註冊證書授權我們簽發 10,000,000面值為 $ 的優先股股票0.001每股。

經修訂和重述的 2004 年股權激勵計劃— 我們根據經修訂的2004年股權激勵計劃（“2004年計劃”）授予了股票期權，直至2017年7月26日我們因首次公開募股而終止了該計劃。因此， 不根據我們的2004年計劃，股票可供將來發行。我們的2004年計劃繼續適用於根據該計劃授予的未償股權獎勵，所有股權獎勵均已全部歸屬。計劃下每個股票期權的期限不超過 10年，並且每個股票期權的歸屬期通常會超過一年 四年時期。

2017 年股權激勵計劃—我們的2017年股權激勵計劃（“2017年EIP”）於2017年7月26日生效，規定向員工、董事、高級管理人員和顧問發行激勵性和非合格普通股期權和限制性股票單位。根據我們的2017年EIP最初預留用於發行的普通股數量為 7,898,159。根據我們的2017年EIP預留髮行的股票數量將在每個日曆年的1月1日自動增加，從2018年1月1日開始，一直持續到2028年1月1日，其數量等於兩者中較小者 5截至12月31日我們普通股總已發行股份的百分比或董事會確定的金額。計劃下每個股票期權和限制性股票單位的期限將不超過 10年，每個獎項的授予時間通常介於 二和 四年.

我們已根據2017年的EIP預留普通股供未來發行，具體如下：

			十二月三十一日
			2023						2022
已發行和未償還的股票期權			2,406,453						3,282,789
已發行的限制性股票單位			15,947,173						15,731,632
可用於未來股權補助的股票			7,991,532						7,951,616
為未來發行的預留股份總數			26,345,158						26,966,037

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筆記索引

2017 年員工股票購買計劃—我們的2017年員工股票購買計劃（“ESPP”）於2017年7月27日獲得董事會的批准，允許符合條件的員工以折扣價購買我們的普通股。購買將通過參與離散的發行期來完成。我們最初預訂了 1,600,000根據我們的ESPP發行的普通股。根據我們的ESPP預留髮行的股票數量將在每個日曆年的1月1日自動增加，從首次發行之日起一直持續到2028年1月1日，其數量等於中較小者 1截至12月31日我們普通股總已發行股份的百分比或董事會確定的金額。在每個購買日期，符合條件的員工將以每股價格購買我們的普通股 85（i）發行期第一個交易日普通股的公允市場價值和（ii）購買日普通股公允市場價值中較低值的百分比。

我們已根據ESPP預留普通股以備將來發行，具體如下：

			十二月三十一日
			2023						2022
期初可供發行的股票			4,695,361						5,865,467
在此期間發行的股票			(1,491,040)						(1,170,106)
期末可供發行的股份總數			3,204,321						4,695,361

根據我們的ESPP預計發行的股票的公允價值的加權平均授予日公允價值以及在計算預計發行的股票的公允價值時使用的假設如下：

			在 2023 年 7 月 1 日開始的發行期內						在 2023 年 1 月 1 日開始的發行期內
預期壽命			0.5年份						0.5年份
波動率			98.62%						98.94%
無風險利率			5.53%						4.77%
股息收益率			—%						—%
加權平均撥款日期公允價值			$5.22						$1.46

股票期權—截至2023年12月31日止年度的期權活動如下：

			期權數量						加權平均行使價						加權平均剩餘合同期限（年）						聚合內在價值
截至 2023 年 1 月 1 日未支付			3,282,789						$	9.10					2.90						$	1,145
行使的期權			(801,866)						2.99
期權已過期			(74,470)						8.97
截至 2023 年 12 月 31 日未平息			2,406,453						$	11.14					2.63						$	3,355
2023 年 12 月 31 日可行使的期權			2,406,453						$	11.14					2.63						$	3,355

我們的股票期權的授予日公允價值記錄為股票期權歸屬期內的股票補償。截至2023年12月31日，所有未償還期權均已全部歸屬。在截至2023年12月31日的年度中，我們沒有確認任何與期權相關的支出。

歸屬股票期權的公允價值和行使的股票期權的內在價值如下：

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
既得期權的公允價值			$	—					$	484					$	793
行使期權的內在價值			4,160						5,588						90,920

    

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筆記索引

限制性股票單位—截至2023年12月31日止年度的限制性股票單位活動如下：

			限制性股票單位						加權平均撥款日期公允價值
截至 2023 年 1 月 1 日未支付			15,731,632						$	11.53
已授予			9,328,065						8.44
既得			(6,955,493)						11.81
被沒收或取消			(2,157,031)						11.25
2023 年 12 月 31 日未清或延期(1)			15,947,173						$	9.64

(1) 從2019年6月授予他們的限制性股票單位開始，我們的非僱員董事可以選擇將此類限制性股票單位歸屬後的應收普通股的發行推遲到他們不再向我們提供服務之日起的60天，如果更早，則推遲到控制權交易變更後的60天。申報的既得金額不包括已歸屬但已延期結算的限制性股票單位。截至2023年12月31日報告的未償還或延期的金額包括這些限制性股票單位。由於沒有其他條件可以阻止發行這些限制性股票單位所依據的普通股，因此這些股票包含在基本和攤薄後的已發行加權股票中，用於計算歸屬於普通股的每股淨虧損。推遲發行的股票金額不被視為實質性股票，在我們的夾層權益和股東權益合併變動報表中沒有與股票薪酬分開報告。

限制性股票單位的授予日公允價值在歸屬期內記錄為股票補償。截至 2023 年 12 月 31 日，有 $117,005與限制性股票單位相關的未確認的股票薪酬支出總額的百分比，預計將在加權平均時間內確認 2.11年份。

截至 2023 年 12 月 31 日，有 2,316,061限制性股票單位視表現和市場狀況（“PSU”）而定 100目標水平的百分比。根據我們的業績和市場狀況，PSU歸屬後可發行的普通股的實際數量將介於 0% 至 200目標金額的百分比。對於每位PSU獲得者，只有當獲得者繼續向我們提供服務時，獎勵才會授予我們的董事會或其薪酬委員會，證明我們已達到PSU的相關業績或市場條件。當績效條件很可能達到時，將確認具有績效條件的PSU的股票薪酬支出。對於具有市場條件的PSU，市場狀況反映在授予日期的獎勵公允價值中，費用在獎勵有效期內予以確認。 與PSU相關的股票補償費用如下：

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
與本期相關的費用			$	2,994					$	5,341					$	6,314
因重新評估與前期相關的成績而產生的費用			(553)						(267)						—
支出總額			$	2,441					$	5,074					$	6,314

補償成本—下表詳細説明瞭所示每個時期的股本薪酬（i）扣除沒收後的股票薪酬以及內部開發軟件中的資本化金額；（ii）包括獲得未償還的基於績效的股票獎勵概率的變化，每項獎勵均包含在我們的合併綜合虧損報表中：

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
收入成本			$	12,914					$	15,137					$	12,388
技術和開發(1)			33,111						26,365						21,172
市場營銷			5,148						3,991						2,142
一般和行政			19,528						17,526						13,843
來自持續經營的股票補償			70,701						63,019						49,545
來自已終止業務的股票補償			234						5,238						5,177
股票薪酬總額			$	70,935					$	68,257					$	54,722

(1) 扣除美元4,003, $3,660和 $4,059截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的內部開發軟件的股票薪酬支出分別資本化。

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筆記索引

注意事項 12： 歸屬於普通股的每股持續經營淨虧損

歸屬於普通股的每股持續經營業務淨虧損的計算方法是將歸屬於普通股的持續經營業務淨虧損除以已發行普通股的加權平均數。我們有未償還的股票期權、限制性股票單位、ESPP下股票的購買期權、可轉換優先股和可轉換優先票據，在計算每股持續經營業務的攤薄淨虧損時，只要這樣做具有稀釋作用，就會考慮這些期權。

我們按照持有參與證券的公司要求的兩類方法計算歸屬於普通股的每股持續經營業務的基本淨虧損和攤薄後的淨虧損。我們將我們的可轉換優先股視為參與證券。如附註10所述，根據兩類方法，歸因於普通股的持續經營淨虧損不分配給優先股，因為優先股的持有人沒有分擔虧損的合同義務。

歸屬於普通股的基本和攤薄後的每股淨虧損的計算方法如下：

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
分子：
持續經營業務的淨虧損			$	(126,392)					$	(249,797)					$	(91,224)
可轉換優先股的分紅			(1,074)						(1,560)						(7,269)
歸屬於普通股的持續經營業務淨虧損——基本虧損和攤薄後虧損			$	(127,466)					$	(251,357)					$	(98,493)
分母：
加權平均股——基本股和攤薄後股票(1)			113,152,752						107,927,464						104,683,460
歸屬於普通股的每股持續經營業務淨虧損——基本虧損和攤薄後			$	(1.13)					$	(2.33)					$	(0.94)

(1) 基本和攤薄後的加權平均已發行股票包括（i）與我們的可轉換優先股的股票分紅相關的已賺取但尚未發行的普通股，以及（ii）某些非僱員董事選擇延期結算普通股的限制性股票單位。

以下已發行普通股等價物未計入本報告所述期間歸屬於普通股的每股持續經營業務淨虧損的計算中，因為它們的影響本來是反稀釋的。

			截至12月31日的財年
			2023						2022						2021
2023 年票據好像轉換了一樣			—						769,623						769,623
2025 張好像轉換後的紙幣			2,667,993						7,154,297						9,119,960
2027 張好像轉換後的紙幣			5,379,209						6,147,900						6,147,900
像轉換一樣的可轉換優先股			2,040,000						2,040,000						2,040,000
未償還的股票期權(1)			2,406,453						3,282,789						4,019,011
已發行的限制性股票單位(1)(2)			15,908,735						15,710,223						4,589,696
總計			28,402,390						35,104,832						26,686,190

(1) 不包括 2,316,061假設適用的績效標準和市場條件達到，可以賦予的增量PSU 200目標的百分比，這是最大成就等級。有關 PSU 的更多信息，請參閲註釋 11。

(2) 排除 38,438截至2023年12月31日，某些非僱員董事可以選擇延期結算普通股的限制性股票單位。

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筆記索引

注意 13： 所得税

我們的遞延所得税反映了用於財務報告目的的資產和負債賬面金額與用於所得税目的的金額之間暫時差異的淨税收影響。 下表列出了本報告所述期間我們遞延所得税資產和負債的重要組成部分：

			十二月三十一日
			2023						2022
遞延所得税資產
淨營業虧損結轉			$	160,329					$	164,242
商業利息限額結轉款			35,402						34,445
税收抵免結轉			23,968						23,240
租賃負債			11,472						15,019
資本化研發成本			50,780						32,216
其他			15,108						30,719
遞延所得税資產總額			297,059						299,881
估值補貼			(257,563)						(245,212)
扣除估值補貼後的遞延所得税資產總額			39,496						54,669
遞延所得税負債
無形資產			(29,608)						(40,069)
使用權資產			(8,155)						(11,225)
其他			(1,997)						(3,618)
遞延所得税負債總額			(39,760)						(54,912)
遞延所得税淨資產和負債			$	(264)					$	(243)

在確定美國聯邦和州遞延所得税淨資產的可變現性時，我們考慮了許多因素，包括歷史盈利能力、預計的未來應納税所得額、謹慎可行的税收籌劃策略以及我們的運營行業。管理層在每個報告期都會重新評估遞延所得税資產的變現，從而在所有報告期內對我們的美國遞延所得税資產的全部金額進行了估值補貼。只要我們在美國業務的財務業績在未來有所改善，遞延所得税資產可以變現，我們將通過收益減少估值補貼。

下表顯示了我們截至2023年12月31日和2022年12月31日的淨營業虧損（“NOL”）結轉額：

			十二月三十一日
			2023						2022
聯邦			$	642,212					$	651,498
不同的州			32,234						34,718
國外			5,363						5,255

聯邦 NOL 結轉額可用於抵消聯邦應納税所得額，NOL 結轉額為 $449,4342017年之後產生的，可用於無限期抵消未來的美國聯邦應納税所得額，其餘部分將在2024年至2037年之間到期。州NOL結轉可用於抵消未來的應納税所得額，並將於2024年開始到期。各州司法管轄區的 NOL 結轉期通常在 5 到 20 年之間。外國聯邦和省級司法管轄區的外國NOL結轉期通常為20年，並將於2039年開始到期。

研發信貸結轉淨額為美元23,968和 $23,240分別自2023年12月31日和2022年12月31日起可用，以減少未來的納税義務。研發信貸結轉期將於2026年開始到期。

可扣除但有限的聯邦商業利息支出結轉額為美元149,464和 $145,296分別自2023年12月31日和2022年12月31日起提供，用於無限期抵消未來的美國聯邦應納税額。

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筆記索引

根據經修訂的1986年《美國國税法》第382和383條，我們所有權的實質性變化可能會限制未來每年可用於抵消應納税所得額和所得税負債的NOL和所得税抵免結轉金額。任何此類年度限額都可能在NOL和所得税抵免到期之前顯著降低其利用率。截至2017年3月31日進行的一項第382條限制研究確定，我們在2006年經歷了所有權變更，金額為美元1,5062006 年 NOL 的，以及 $322006年的研發税收抵免不可用於將來使用。此外，在收購Rent. 時，Rent. 經歷了所有權變更，觸發了第382條。截至2021年9月30日，Rent. 完成了第382條限制研究，根據該分析，我們預計充分利用Rent. 的變更前NOL的能力不會降低。

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的所得税福利前持續經營虧損部分為美元 (125,110), $(246,880) 和 $ (95,873)，分別用於聯邦目的，以及 $ (303), $(2,801) 和 $ (1,458），分別用於國外目的。

下表是按法定税率計算的美國聯邦所得税與我們的有效所得税税率的對賬：

			十二月三十一日
			2023						2022						2021
按法定税率計算的美國聯邦所得税			21.00		%				21.00		%				21.00		%
州税（扣除聯邦福利）			3.26						5.02						9.31
基於股票的薪酬			(5.18)						(3.24)						17.70
永久差異			(0.36)						(0.18)						(0.14)
聯邦研發信貸			0.58						1.77						6.43
估值補貼的變化			(11.62)						(20.12)						(44.33)
其他			(0.82)						0.26						(1.99)
收購成本			—						(0.02)						(1.71)
税收屬性結轉到期			(7.63)						(4.54)						—
有效所得税税率			(0.77)		%				(0.05)		%				6.27		%

按法定税率計算的美國聯邦所得税之間的差額為 21截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的百分比，以及我們在所有時期的有效税率，主要是由於與我們的美國遞延所得税資產相關的全額估值補貼以及我們產生當期所得税支出的美國各州的影響。

我們記錄的所得税支出為 $979截至2023年12月31日的財年，部分包括截至2023年12月31日止年度記錄的當期州所得税支出。截至2023年12月31日止年度的税收支出還包括聯邦和州遞延所得税支出，這些支出是由我們2021年4月2日收購Rent和2022年4月1日收購Bay Equity產生的無限期遞延所得税負債增加所產生的聯邦和州遞延所得税支出。我們記錄的所得税支出為 $116截至2022年12月31日的財年，這主要是我們在2021年4月2日收購Rent時產生的遞延所得税負債的結果。可用於變現我們之前記錄了全額估值補貼的某些遞延所得税資產。截至2022年12月31日的年度記錄的當期州所得税支出部分抵消了我們的遞延所得税優惠。截至2021年12月31日的財年，我們記錄的所得税優惠為6,107美元，這主要是我們在2021年4月2日收購Rent時產生的遞延所得税負債的結果。可用於變現我們之前記錄的全額估值補貼的某些遞延所得税資產。截至2021年12月31日的年度記錄的當期州所得税支出部分抵消了我們的遞延所得税優惠。

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筆記索引

下表彙總了本報告所述期間我們的持續經營所得税支出（收益）的組成部分：

			十二月三十一日
			2023						2022						2021
當期所得税支出：
美國-州			$	959					$	1,074					$	1,215
當期所得税支出總額			959						1,074						1,215
遞延所得税優惠：
美國-聯邦			16						97						—
美國-州			4						(1,055)						(7,322)
遞延所得税優惠總額			20						(958)						(7,322)
所得税支出總額（福利）			$	979					$	116					$	(6,107)

根據ASC 740，我們考慮了所得税的不確定性。税收狀況的評估採用兩步流程，即我們首先根據技術價值確定税務機關審查税收狀況是否更有可能得以維持，包括解決任何相關的上訴或訴訟程序。如果税收狀況達到 “可能性大於無” 的確認門檻，則對其進行衡量，以確定在財務報表中確認的福利金額。税收狀況是以最終結算時實現的可能性大於50％的最大福利金額來衡量的。

下表彙總了與未確認的税收優惠相關的活動：

			十二月三十一日
			2023						2022						2021
未確認的福利——年初			$	5,809					$	4,692					$	3,105
總增幅（減少）——上一年度的税收狀況			(527)						(210)						32
總增長——本年度的税收狀況			709						1,327						1,555
未確認的福利——年底			$	5,991					$	5,809					$	4,692

截至2023年12月31日和2022年12月31日，所有未確認的税收優惠均計為我們遞延所得税資產的減少。由於我們的估值補貼， 無$ 的5,991和 $5,809如果得到承認，未確認的税收優惠將影響我們的有效税率。我們認為，在未來12個月中，我們未確認的税收優惠不可能發生重大變化。

我們將與未確認的税收優惠相關的利息和罰款確認為所得税支出。有 不截至2023年12月31日和2022年12月31日的每年與未確認的税收優惠相關的應計利息或罰款，以及 不截至2023年12月31日，與未確認的税收優惠相關的應計利息或罰款的負債。

我們的物質所得税管轄區是美國（聯邦）和加拿大（外國）。由於NOL結轉，我們需要接受所有納税年度的審計，用於聯邦和國外目的。所有納税年度仍需接受其他司法管轄區的審查，這些司法管轄區對我們的合併財務報表無關緊要。

85

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筆記索引

注意 14： 債務

截至2023年12月31日，我們的未償債務借款如下：

						債務到期日
貸款人						2024						2025						2026						2027						2028						此後
倉庫信貸額度
城市國民銀行						$	20,046					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
起源銀行						30,110						—						—						—						—						—
M&T 銀行						18,870						—						—						—						—						—
繁榮銀行						29,358						—						—						—						—						—
共和國銀行和信託公司						23,415						—						—						—						—						—
北卡羅來納州富國銀行						30,165						—						—						—						—						—
定期貸款						—						—						—						—						124,416						—
可轉換優先票據
2025 年筆記						—						192,002						—						—						—						—
2027 年筆記						—						—						—						496,735						—						—
借款總額						$	151,964					$	192,002					$	—					$	496,735					$	124,416					$	—

倉庫信貸額度—為了為其發放的抵押貸款提供資本，我們的抵押貸款部門使用倉庫信貸額度，這些信貸額度在合併資產負債表上被歸類為流動負債。每個倉庫信貸額度下的借款均由相關的抵押貸款以及與貸款相關的權利和收入作為擔保。

每個倉庫信貸額度都包含各種限制性和財務契約，並規定違反或未能履行這些契約即構成違約事件。截至2023年12月31日，根據共和國銀行和信託公司信貸額度，我們收到了對財務契約的豁免。

下表彙總了截至本報告所述期間這些融資機制下的借款：

						2023年12月31日																		2022年12月31日
貸款人						借款能力						未償借款						未償借款的加權平均利率						借款能力						未償借款						未償借款的加權平均利率
城市國民銀行						$	50,000					$	20,046					7.24		%				$	75,000					$	27,288					5.89		%
Comerica Bank						不適用						不適用						不適用						75,000						26,526						6.36		%
起源銀行						75,000						30,110						7.25		%				75,000						23,739						5.98		%
M&T 銀行						50,000						18,870						7.39		%				50,000						19,126						6.45		%
繁榮銀行						75,000						29,358						7.23		%				100,000						35,856						6.18		%
共和國銀行和信託公司						45,000						23,415						7.28		%				75,000						26,636						5.81		%
北卡羅來納州富國銀行						100,000						30,165						7.36		%				100,000						31,338						6.41		%
總計						$	395,000					$	151,964											$	550,000					$	190,509

定期貸款— 2023 年 10 月 20 日，我們與阿波羅資本管理有限責任公司及其附屬公司（“阿波羅”）簽訂了最終協議，根據該協議，阿波羅同意承諾不超過美元250,000以第一留置權定期貸款額度（“融資機制”）的形式為我們提供融資。我們在2023年10月20日借入了一半的貸款，其餘部分將在接下來的12個月內作為延遲提款提供。

86

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筆記索引

在12個月的通話保障後，該設施按面值預付（在此期間，預付款將為 101面值的百分比），或因控制權變更而支付的預付款，位於 101面值的百分比，並帶有 五年任期，2028 年 10 月 20 日到期。利息將按擔保隔夜融資利率（“SOFR”）收取 +575收盤後前五個完整財政季度的基點，下調了SOFR +550基點和 SOFR +525此後在達到商定的績效指標後得出基點。該設施要求我們將現金和現金等價物維持在美元75,000每季度進行一次測試。否定契約包括限制留置權和負債的產生、投資、某些合併交易和其他事項，但都有某些例外情況。我們定期貸款的實際利率是 11.97%.

該機制包括慣常違約事件，包括不支付本金、利息或費用、陳述和擔保不準確、違反某些契約、交叉違約某些其他債務、破產和破產事件、重大判斷、控制權變更以及某些重大ERISA事件。違約事件的發生可能導致加速履行該機制下的債務。此外，如果我們的定期貸款機制下存在違約事件，或者在此類轉換或回購生效後，我們不遵守定期貸款機制下的財務契約，該機制禁止我們在票據的轉換或回購時支付任何現金。

作為我們在該融資機制下的義務的擔保，我們授予了阿波羅幾乎所有資產和重要子公司資產的第一優先擔保權益，但某些例外情況除外。因此，在破產中，首先是阿波羅，其次是我們的可轉換優先票據的持有人，其次是我們的資產，優先於普通股持有人的索賠。

作為交易的一部分，我們回購了美元5,000阿波羅持有的2025年可轉換票據的本金和美元71,894阿波羅持有的2027年可轉換票據的本金，總回購價為美元57,075使用資產負債表上的現金。此外，我們支付了 $2,471與阿波羅定期貸款相關的債務發行成本，該成本目前記錄在合併資產負債表上的預付費用中。

定期貸款的組成部分如下：

2023年12月31日
本金總額						未攤銷的債務折扣						未攤銷的債務發行成本						淨賬面金額
124,688						—						272						124,416

可轉換優先票據—我們發行了具有以下特徵的可轉換優先票據：

發行						到期日						規定的現金利率						有效利率						首次利息支付日期						半年度利息支付日期						轉換率
2025 年筆記						2025年10月15日						—		%				0.42		%				—						—						13.7920
2027 年筆記						2027年4月1日						0.50		%				0.90		%				2021年10月1日						4 月 1 日；10 月 1 日						10.6920

我們於2020年10月20日發行了2025年票據，本金總額為美元661,250。我們於2021年3月25日和2021年4月5日發行了2027年票據，本金總額為美元575,000.

下表描述了截至2023年12月31日的年度的回購活動：

						回購計劃																		與阿波羅定期貸款一起回購
發行						校長						現金支付						滅火時獲益						校長						現金支付						滅火時獲益
2025 年筆記						320,283						241,808						75,204						5,000						4,075						664
2027 年筆記						—						—						—						71,894						46,754						18,151

87

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筆記索引

可轉換優先票據的組成部分如下：

						2023年12月31日
發行						本金總額												未攤銷的債務發行成本						淨賬面金額
2025 年筆記						193,445												1,443						192,002
2027 年筆記						503,106												6,371						496,735

						2022年12月31日
發行						本金總額												未攤銷的債務發行成本						淨賬面金額
2023 年筆記						$	23,512											$	81					$	23,431
2025 年筆記						518,728												6,045						512,683
2027 年筆記						575,000												9,526						565,474

			年底 12 月 31 日
			2023						2022						2021
2023 年筆記
合同利息支出			$	223					$	411					$	413
債務發行成本的攤銷			81						150						189
利息支出總額			$	304					$	561					$	602
2025 年筆記
合同利息支出			—						—						—
債務發行成本的攤銷			4,602						2,706						2,760
利息支出總額			$	4,602					$	2,706					$	2,760
2027 年筆記
合同利息支出			2,785						2,875						2,187
債務發行成本的攤銷			3,151						2,240						1,705
利息支出總額			$	5,936					$	5,115					$	3,892
總計
合同利息支出			3,008						3,286						2,600
債務發行成本的攤銷			7,834						5,096						4,654
利息支出總額			$	10,842					$	8,382					$	7,254

我們的可轉換優先票據的轉換

在免費轉換日之前，只有滿足下述一個或多個條件，我們每批可轉換優先票據的持有人才能將其票據轉換為1,000美元本金的倍數。在免費兑換日當天或之後，持有人可以無條件地將其票據轉換為此類倍數。2025年票據的免費轉換日期為2025年7月15日，2027年票據的免費轉換日期為2027年1月1日。

條件是：

•在任何日曆季度（且僅在該日曆季度內），前提是我們上次報告的普通股銷售價格至少為 20一段時間內的交易日（無論是否連續） 30結束於前一個日曆季度的最後交易日（包括前一個日曆季度的最後交易日）的連續交易日大於或等於 130每個適用交易日適用轉換價格的百分比；

•在 五任何一個工作日之後的營業日期 五連續交易日期間，計量期內每個交易日的適用票據本金每1,000美元的交易價格低於 98我們上次報告的普通股銷售價格的產品百分比以及每個此類交易日的適用轉換率；

•如果我們在贖回日期前預定交易日營業結束前的任何時候召集任何或全部適用的票據進行兑換；或

88

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筆記索引

•在特定公司事件發生時。

我們打算視情況通過在我們選擇時支付或交付現金、普通股或現金和普通股的組合來結算未來的任何可轉換優先票據的轉換。如果適用，我們會採用如果轉換的方法來計算攤薄後的每股收益。根據折算法，調整攤薄後每股收益計算的分母以反映轉換後可發行的普通股的全部數量，同時對分子進行調整以增加該期間的利息支出。在截至2023年12月31日的年度中，上述條件均未得到滿足。

我們的可轉換優先票據的分類

從歷史上看，我們將2025年票據分為負債和權益部分。隨着我們於2021年1月1日採用亞利桑那州立大學2020-06，使用修改後的回顧方法，這種會計處理方式已不再適用。現在，我們所有的可轉換優先票據全部記作負債。票據本金與淨賬面金額之間的差額代表未攤銷的債務折扣，我們在合併資產負債表中將其記錄為債務負債的扣除額。該折扣在票據期限內使用實際利息法攤銷為利息支出。

有關我們的可轉換優先票據的公允價值信息，請參閲附註4。

我們的可轉換優先票據、定期貸款和倉庫信貸額度的交叉加速和交叉違約條款—管理我們的2025年和2027年可轉換優先票據的契約包含交叉加速和交叉違約條款。儘管我們遵守了該協議，但這些條款可能導致我們的2025年或2027年可轉換優先票據的契約下的違約事件，這僅僅是由於違約事件或未能支付另一批可轉換優先票據的契約所欠款項。因此，我們未償還的可轉換優先票據的全部或很大一部分可能會立即付清，這僅僅是因為我們未能遵守管理2025年或2027年可轉換優先票據的單一協議的條款。此外，我們的每項倉庫信貸額度和定期貸款額度都包含交叉加速和交叉違約條款。儘管我們遵守了該協議，但這些條款可能導致任何此類設施在協議下發生違約事件，這完全是由於違約事件或未能支付根據協議為其他融資機制支付所欠款項。因此，我們未償還的倉庫債務或未償定期貸款債務的全部或很大一部分可以立即償還，這僅僅是因為我們未能遵守管理我們其中一個設施的單一協議的條款。儘管我們現有倉庫信貸額度中的交叉違約條款不包括可轉換優先票據的違約行為，而且我們現有的倉庫信貸額度是從2025年和2027年優先票據的交叉還款違約條款中分出來的，但我們的可轉換優先票據的任何違約都將觸發我們的定期貸款機制下的違約事件，同樣，我們的定期貸款機制下的任何違約都將觸發2025年和2027年優先票據中的交叉還款違約條款筆記。

2027 年上限通話—關於2027年票據的定價，我們與某些交易對手進行了上限看漲期權交易（“2027年上限看漲期權”）。2027年的上限看漲期權的初始行使價為美元93.53每股和初始上限價格為美元138.56每股，在每種情況下都要進行某些調整。導致調整2027年上限看漲期權的初始行使價和初始上限價格的條件與導致2027年票據轉換率進行相應調整的條件類似。2027年的上限看漲期權保障，視反稀釋調整而定， 6,147,900我們的普通股股份，通常旨在減少或抵消2027年票據轉換時對普通股的潛在稀釋，視情況而定，此類減少或抵消的上限以上限價格為準。2027年的上限看漲期權是單獨的交易，不是我們2027年票據條款的一部分。由於這些工具符合某些會計標準，因此2027年的上限看漲期權記入股東權益，不作為衍生品入賬。美元的成本62,647與2027年上限看漲期權相關的費用被記錄為合併資產負債表中額外實收資本的減少。

89

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目錄

第 9 項。會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧

沒有。

項目 9A。控制和程序

評估披露控制和程序

我們的管理層在主要執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本年度報告所涉期末我們的披露控制和程序（定義見1934年《證券交易法》第13a-15（e）條）的有效性。根據此類評估，我們的主要執行官和首席財務官得出結論，截至該日，我們的披露控制和程序在下述合理的保證水平下有效。

管理層關於財務報告內部控制的報告

根據1934年《證券交易法》第13a-15（f）條的規定，我們的管理層負責建立和維持對財務報告的適當內部控制。我們的管理層在主要執行官和首席財務官的參與下，使用特雷德韋委員會贊助組織委員會在2004年制定的框架評估了我們對財務報告內部控制的有效性內部控制—集成框架 (2013)。根據該評估，管理層得出結論，截至本年度報告所涉期末，Redfin Corporation對財務報告保持了有效的內部控制。我們的獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所已發佈了一份關於我們對財務報告的內部控制的認證報告，該認證報告出現在第8項中。

財務報告內部控制的變化

關於1934年《證券交易法》第13a-15（d）條所要求的評估，在截至2023年12月31日的季度中，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

對控制有效性的固有限制

我們的管理層預計我們的披露控制和程序或對財務報告的內部控制不會防止或發現所有錯誤和所有欺詐行為。控制系統，無論構思和操作多麼周密，都只能為控制系統的目標得到滿足提供合理而非絕對的保證。由於所有控制系統固有的侷限性，任何控制措施評估都無法絕對保證我們公司內部的所有控制問題和欺詐事件（如果有）都已被發現。任何控制系統的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，因此無法保證任何設計在未來所有潛在條件下都能成功實現其既定目標。隨着時間的推移，由於條件的變化，控制措施可能會變得不足，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。由於具有成本效益的控制系統固有的侷限性，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生而無法被發現。

90

---

目錄

項目 9B。其他信息

在截至2023年12月31日的季度中，以下董事和第16節高管通過了購買或出售我們證券的合同、指示或書面計劃。所有這些都旨在滿足1934年《證券交易法》（“10b5-1計劃”）第10b5-1（c）條的肯定辯護條件。在涵蓋期內，我們的董事或第16條官員均未採用或終止S-K法規第408項所定義的 “非規則10b5-1交易安排”。

10b5-1計劃包括每位高管向管理該計劃的經紀人陳述，表示他們沒有掌握有關該公司或受該計劃約束的證券的任何重要的非公開信息。在根據公司的內幕交易政策通過該計劃時，也向該公司作了類似的陳述。這些陳述是在每份10b5-1計劃通過之日提出的。

姓名

標題

行動

通過日期

到期日期

要買入/賣出的證券總數

安東尼·卡普斯 (1)

法律事務和數字收入主管

收養

2023年11月17日

2024年11月29日

33,914

(1) 我們的法律事務主管兼數字收入官安東尼·卡普斯於2023年11月17日簽署了第10b5-1條計劃。卡普斯先生的10b5-1計劃規定可能出售我們的普通股。標的未來歸屬限制性股票單位為了計算根據Kappus先生的10b5-1計劃出售的證券總數，我們沒有刪除預扣用於繳納所得税的股票數量。

91

---

目錄

項目 9C。關於阻止檢查的外國司法管轄區的披露

不適用。

92

---

目錄

第三部分

第 10 項。董事、執行官和公司治理

本項目所要求的信息以引用我們的委託書的方式納入，該委託書將在2024年4月30日之前提交給我們的2024年年度股東大會。

項目 11。高管薪酬

本項目所要求的信息以引用我們的委託書的方式納入，該委託書將在2024年4月30日之前提交給我們的2024年年度股東大會。

項目 12。某些受益所有人的擔保所有權以及管理及相關股東事務

本項目所要求的信息以引用我們的委託書的方式納入，該委託書將在2024年4月30日之前提交給我們的2024年年度股東大會。

第 13 項。某些關係和關聯交易，以及董事獨立性

本項目所要求的信息以引用我們的委託書的方式納入，該委託書將在2024年4月30日之前提交給我們的2024年年度股東大會。

項目 14。主要會計費用和服務

本項目所要求的信息以引用我們的委託書的方式納入，該委託書將在2024年4月30日之前提交給我們的2024年年度股東大會。

93

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目錄

第四部分

項目 15。附件、財務報表附表

作為本年度報告的一部分需要提交的財務報表和財務報表附表包含在第8項下。

下面列出了作為本年度報告的一部分需要提交的證物。附錄10.1至10.20構成管理合同或補償計劃或安排。儘管有任何相反的措辭，但就1934年《證券交易法》第18條而言，不應將附錄32.1、32.2、101和104視為本年度報告的一部分提交。

以引用方式納入

展品編號

展品描述

備案

展覽

申報日期

隨函提交

2.1

Redfin Corporation、Ruby Merger Sub LLC、BE Holdco, LLC和Brett McGovern簽訂的截至2022年1月10日的合併協議

8-K

2.1

2022年1月11日

3.1

重述的公司註冊證書

10-Q

3.1

2022年8月4日

3.2

重述的章程

8-K

3.1

2022年1月26日

3.3

經修訂和重述的A系列可轉換優先股的指定、權利和限制證書

8-K

3.1

2020年6月15日

4.1

普通股證書表格

S-1/A

4.1

2017年7月26日

4.2

普通股的描述

10-K

4.2

2022年2月17日

4.3

Redfin Corporation與富國銀行全國協會簽訂的契約，日期截至2018年7月23日

8-K

4.1

2018 年 7 月 23 日

4.4

2023年到期的可轉換優先票據的形式（包含在附錄4.3中）

8-K

4.1

2018 年 7 月 23 日

4.5

Redfin Corporation與富國銀行全國協會簽訂的契約，日期截至2020年10月20日

8-K

4.1

2020 年 10 月 20 日

4.6

2025年到期的可轉換優先票據的形式（包含在附錄4.5中）

8-K

4.1

2020 年 10 月 20 日

4.7

Redfin Corporation 與富國銀行全國協會簽訂的契約，日期截至 2021 年 3 月 25 日

8-K

4.1

2021年3月25日

4.8

2027年到期的可轉換優先票據的形式（載於附錄4.7）

8-K

4.2

2021年3月25日

10.1

經修訂和重述的 2004 年股權激勵計劃及其下的獎勵協議形式

S-1

10.2

2017年6月30日

10.2

2017 年股權激勵計劃及其下的獎勵協議形式

10-K

10.3

2018 年 2 月 22 日

10.3

2017年股權激勵計劃下的限制性股票單位獎勵通知和限制性股票單位獎勵協議表格（2019年2月）

10-Q

10.1

2019 年 5 月 8 日

10.4

2017年股權激勵計劃下基於績效的限制性股票單位獎勵和基於績效的限制性股票單位獎勵協議的通知表格（2018年6月）

8-K

10.1

2018年6月6日

10.5

基於業績的股票期權通知和獎勵協議的表格（2019年6月）

8-K

10.1

2019年6月6日

10.6

非僱員董事限制性股票單位通知和獎勵協議表格（2019年5月）

10-Q

10.2

2019 年 8 月 1 日

10.7

賠償協議的形式

S-1/A

10.1

2017年7月17日

10.9

經修訂和重述的雷德芬公司與格倫·凱爾曼之間的要約信，日期為2017年6月27日

S-1

10.4

2017年6月30日

10.10

經修訂和重述的 Redfin Corporation 和 Bridget Frey 之間於 2017 年 6 月 27 日簽訂和重述的要約信

S-1

10.5

2017年6月30日

10.11

經修訂和重述的 Redfin Corporation 和 Anthony Kappus 之間於 2022 年 2 月 9 日簽訂和重述的要約信

10-K

10.11

2022年2月17日

10.12

經修訂和重述的雷德芬公司與克里斯·尼爾森之間於2017年6月27日簽訂和重述的要約信

10-K

10.6

2018 年 2 月 22 日

10.13

Redfin Corporation和安娜·史蒂文斯之間於2022年6月3日簽訂的錄取通知書

10-Q

10.1

2022年11月9日

10.14

Redfin Corporation 和 Christian Taubman 之間於 2019 年 10 月 13 日發出的錄取通知書

10-K

10.13

2020 年 2 月 12 日

10.15

經修訂和重述的雷德芬公司與亞當·維納之間於2017年6月27日簽訂和重述的要約信

10-K

10.10

2019 年 2 月 14 日

10.16

Redfin Corporation和Adam Wiener之間的分離和諮詢服務條款，日期為2023年8月29日

10-Q

10.1

2023年11月2日

10.17

Redfin Corporation 和 Adam Wiener 之間於 2023 年 8 月 29 日向 Redfin Corporation 提供的諮詢服務

10-Q

10.2

2023年11月2日

10.18

雷德芬公司、阿波羅行政機構有限責任公司和阿波羅環球基金有限責任公司之間簽訂的定期貸款和擔保協議，日期截止2023年10月20日

10-Q

10.3

2023年11月2日

10.19

控制權變更和遣散協議的形式

10-Q

10.4

2023年11月2日

10.20

Redfin Corporation、作為成員代表的佈雷特·麥戈文及其各成員當事方之間訂立的註冊權協議表格

8-K

10.1

2022年1月11日

21.1

子公司名單

X

23.1

獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所的同意

X

24.1

委託書（包含在 “簽名” 中）

X

31.1

根據第 13a-14 (a) 條對首席執行官進行認證

X

31.2

根據細則13a-14 (a) 對首席財務官進行認證

X

32.1

根據《美國法典》第 18 章第 1350 條對首席執行官進行認證

X

32.2

根據《美國法典》第 18 章第 1350 條對首席財務官進行認證

X

97

補償追回政策

X

101

交互式數據文件

X

104

封面交互式數據文件，使用內聯 XBRL 提交（包含在附錄 101 中）

X

項目 16。10-K 表格摘要

沒有。

94

---

目錄

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條的要求，註冊人已正式安排下列簽署人代表其簽署本報告，並經正式授權。

Redfin 公司

（註冊人）

2024年2月27日

由

/s/ 格倫·凱爾曼

（日期）

格倫·凱爾曼 首席執行官

通過這些禮物認識所有人，簽名如下所示的每個人均構成並任命格倫·凱爾曼和克里斯·尼爾森，他們每人作為其真正合法的實際律師和具有完全替代權的代理人，以任何和所有身份簽署本10-K表年度報告的所有修正案，並提交與之相關的所有證物和其他文件，由美國證券交易委員會授予上述事實律師和代理人，以及每人他們擁有充分的權力和權力，可以採取和執行與之相關的每一項行為和事情，無論出於何種意圖和目的，都要充分做到這一點，特此批准和確認上述事實上的律師和代理人，或他們中的任何人，或其代理人或其代理人或其代理人或其替代人可能合法或促成或憑藉本協議所做的一切行為。

根據1934年《證券交易法》的要求，以下人員以註冊人的身份和日期在下文簽署了本報告：

姓名

標題

日期

/s/ 格倫·凱爾曼

首席執行官兼董事（首席執行官）

2024年2月27日

格倫·凱爾曼

/s/ 克里斯·尼爾森

首席財務官（首席財務和會計官）

2024年2月27日

克里斯·尼爾森

/s/ 大衞·利西

董事會主席

2024年2月27日

大衞·利西

/s/ 羅伯特·巴斯

董事

2024年2月27日

羅伯特·巴斯

/s/ Julie Bornstein

董事

2024年2月27日

朱莉·博恩斯坦

/s/ 凱裏·錢德勒

董事

2024年2月27日

凱裏·錢德勒

/s/ Austin Ligon

董事

2024年2月27日

奧斯汀·利根

/s/ 布拉德·辛格

董事

2024年2月27日

布拉德·辛格

/s/ 詹姆斯·斯拉維特

董事

2024年2月27日

詹姆斯·斯拉維特

/s/ Selina Tobaccowala

董事

2024年2月27日

賽琳娜·託巴科瓦拉