美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

þ根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

對於財政年度告一段落12月31日, 2023

或

¨根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

的過渡期___________至___________

佣金文件編號 0-22900

CENTURY CASINOS，INC.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

455 E.派克峯大道, 套房210, 科羅拉多泉, 科羅拉多州 80903

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

(719) 527-8300

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：

無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是¨不是þ

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。
‎是¨不是þ

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是þ不是¨

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是þ不是¨

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。þ

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。¨

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。¨

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是¨不是þ

截至2023年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的有表決權和無表決權普通股的總市值，基於該日納斯達克資本市場普通股的收盤價7.10美元，185,126,316.僅就本計算而言，註冊人的執行官和董事被視為關聯公司。

截至2024年3月8日，註冊人已30,359,931已發行普通股。

通過引用併入的文件：第三部分通過引用納入了註冊人在2023年12月31日之後120天內向美國證券交易委員會提交的2024年股東年會的最終委託書。 

索引

‎

關於前瞻性信息的警示聲明

本年度報告表格10—K和通過引用納入本文的某些信息包含1934年證券交易法（經修訂）第21E條含義內的前瞻性陳述。（“交易法”），1933年證券法第27A條，經修訂（“證券法”）和1995年私人證券訴訟改革法，因此可能涉及風險和不確定性。本報告中包含或以引用方式納入的所有陳述，除純粹歷史性陳述外，均為前瞻性陳述。前瞻性陳述通常可以通過使用前瞻性術語來識別，如“可能”、“將”、“預期”、“打算”、“估計”、“預計”、“相信”、“可能”、“潛在”、“繼續”或類似術語。該等聲明乃基於本公司管理層根據管理層目前可獲得的資料所作出的信念及假設。前瞻性陳述並非對未來表現的保證，並受可能導致實際結果與前瞻性陳述預期結果存在重大差異的風險和不確定性影響。

前瞻性陳述 包括或通過引用併入 在本報告中，可能存在其他風險和不確定性，將在項目1A中進一步討論。“風險因素”，並基於本申請提交日提供給我們的信息， 次報告.提醒讀者不要過分依賴前瞻性陳述，這些陳述僅限於本報告日期，.新的風險和不確定性不時出現，我們無法預測這些事件或它們可能如何影響我們。我們不承擔更新任何前瞻性陳述的義務。

第一部分

項目1.業務.

如本報告中所使用，術語“公司”、“我們”或“我們”指世紀賭場公司。及其綜合附屬公司（作為一個整體），除非文意另有所指。

本報告包括從若干外幣換算成美元的金額。關於某些交易所用貨幣換算方法和匯率的説明，見本報告第二部分第8項"財務報表和補充數據"所載合併財務報表附註2。以下資料應與本報告第二部分第8項"財務報表和補充數據"所載的合併財務報表及其附註一併閲讀。 報告.

概述

世紀賭場，公司，1992年成立的特拉華州公司是一家賭場娛樂公司，主要在北美開發和經營博彩設施以及相關住宿、餐廳、賽馬（包括場外博彩）和娛樂設施。我們的主要目標是通過積極尋求開發或收購新的博彩機會，以及增長和再投資於現有業務來發展我們的業務。

我們於1996年開始經營賭場，收購了科羅拉多州Cripple Creek的賭場。2006年，我們在科羅拉多州中央城和加拿大阿爾伯塔省開設賭場。2007年，我們購買了Casinos Poland，Ltd.（“CPL”）的33.3%所有權權益，該公司是波蘭各地賭場的擁有者和運營商，並於2013年購買了CPL額外的33.3%所有權權益，從而獲得了66.6%的所有權權益。2015年至2019年期間，我們在加拿大阿爾伯塔省收購了一家額外的賭場，並開發了兩個賽車和娛樂中心（“REC”）。於二零一九年十二月，我們在美國（“美國”）投資組合中增加三項物業，其中兩項位於密蘇裏州，一項位於西弗吉尼亞州（“二零一九年收購事項”）。就該項收購而言，吾等與VICI Properties Inc.（“VICI Properties Inc.”）之附屬公司訂立三重淨租賃協議（“主租賃”）。（"VICI PropCo"）。於二零二二年，我們收購Smooth Bourbon LLC（“Smooth Bourbon”）50%股權，該公司租賃位於內華達州里諾—火花的Nugget Casino Resort（“Nugget”）的土地及建築物。於二零二三年，我們收購位於馬裏蘭州弗林特斯通的Nugget及Rocky Gap Casino，Resort & Golf（“Rocky Gap”）的業務。見下面的“業務發展—掘金賭場度假村”和“—Rocky Gap賭場度假村”。

運營

我們將經營所在的每個地區視為一個獨立的經營分部，並將該等市場內的每個娛樂場或其他業務視為一個報告單位。我們根據賭場經營所在的地理位置將所有經營分部彙總為三個可報告分部：美國、加拿大及波蘭。我們還有其他業務活動，包括我們報告為企業和其他的某些其他企業和管理運營。

我們的物業的一般特點，包括遊戲機和賭桌數量以及我們娛樂場的酒店客房數量，見第一部分第2項。"財產"。

美國

東—

登山者賭場，度假村和比賽—新坎伯蘭，西弗吉尼亞州（“地鐵”或“登山者”）。登山者位於西弗吉尼亞州西北部狹長地帶北端的俄亥俄河上，距離匹茲堡國際機場約30英里，距離匹茲堡市中心有一小時車程。除了賭場和酒店，登山者還有一個高爾夫球場和一個賽馬場，從4月到12月舉行現場純種賽馬比賽。該設施還設有現場分彩投注，一本體育書籍，五個餐飲場所，一個酒吧和附近的5，248個地面停車位。體育博彩和在線遊戲（“iGaming”）也可通過移動應用程序獲得。

Rocky Gap Casino，Resort & Golf—Flintstone，Maryland（"ROK"或"Rocky Gap"）. Rocky Gap位於Rocky Gap State Park。除了賭場和酒店外，該設施還設有五個餐飲場所、一個18洞高爾夫球場、一個5000平方英尺的活動中心、幾個會議空間、一個水療中心、幾個户外活動場所和賭場附近的大約750個地面停車位。

中西部-

世紀賭場Caruthersville-Caruthersville，密蘇裏州(“CCV”或“Caruthersville”)。卡魯瑟斯維爾和我們鄰近的Farmstead酒店位於密蘇裏州東南部，密西西比河畔，距離田納西州孟菲斯以北約95英里。2022年12月，我們將賭場從一艘內河船搬遷到一個4萬平方英尺的陸上展館，原因是密西西比河的水位達到創紀錄的低水平，使得進入內河船變得困難。卡魯瑟斯維爾還有一個食品和飲料場所，27個空間房車公園和1343個地面停車位毗鄰賭場。我們目前正在建設一個新的陸上賭場，在展館附近有一家小酒店。見下面的“商業發展-卡魯瑟斯維爾陸上賭場和酒店”。

世紀賭場吉拉多角-密蘇裏州吉拉多角(CCG或吉拉多角)。吉拉多角位於密西西比河沿岸，距離密蘇裏州東南部的55號州際公路3.5英里，位於密蘇裏州聖路易斯以南約120英里處。除了賭場，該設施還有兩個餐飲場所、一個會議和娛樂中心，以及與賭場相鄰的1058個地面停車位。我們目前正在建設一家與賭場相連的酒店。見下文“業務發展--吉拉多角酒店”。

世紀賭場和酒店-科羅拉多州中心城(“CTL”或“中心城”)。中心城位於丹佛以西約35英里處。長途客運專線位於中央城市公園路的盡頭，這是一條8英里的四車道駭維金屬加工，連接着科羅拉多州東西方向的主要州際公路駭維金屬加工I-70和中央城市。除了賭場和酒店，該設施還有一個酒吧，兩個餐廳和一個500-現場有頂棚停車場的空間。體育博彩可以通過移動體育博彩應用程序進行。

世紀賭場酒店-克里普爾克里克，科羅拉多州(“CRC”或“克里普爾克里克”)。克里普爾克里克鎮位於科羅拉多州第二大城市科羅拉多州斯普林斯西南約45英里處。除了賭場和酒店，該設施還擁有兩個酒吧、一家餐廳和賭場附近的271個地面停車位。體育博彩可以通過兩款移動體育博彩應用程序進行。

西邊-

掘金賭場度假村--內華達州雷諾-斯帕克斯(NUG或“掘金”)。Nugget位於內華達州雷諾-斯帕克斯，80號州際公路上，距離雷諾-塔霍國際機場約3英里。除了賭場和酒店，這個提供全方位服務的度假村還包括11萬平方英尺的會議空間、一個8555個座位的室外圓形劇場、七個餐飲場所、一個5層1200個停車位的車庫和1272個額外的停車位。體育博彩可以在賭場的體育書籍中找到。

加拿大

世紀賭場和酒店-加拿大艾伯塔省埃德蒙頓(“CRA”或“Edmonton”)。CRA位於艾伯塔省埃德蒙頓。除了賭場和酒店，該設施還有一個場外博彩廳，一個10700平方英尺的陳列室，可容納約500名客户，一個3000平方英尺的陳列室，可容納約200名客户，我們在這裏舉辦玉屋喜劇俱樂部的喜劇表演，二餐廳，一個體育酒吧和休息室和兩個額外的酒吧，600個地面停車位和一個免費的地下恆温停車場，額外增加300個S步幅。

世紀賭場聖阿爾伯特-埃德蒙頓，加拿大艾伯塔省(“CSA”或“聖阿爾伯特”)。CSA位於艾伯塔省聖阿爾伯特，埃德蒙頓西北部。除了賭場，該設施還有一個場外博彩廳、一個餐廳、一個酒吧、一個酒廊、一個宴會設施和585個地面停車位。

世紀英里賽馬場和賭場-埃德蒙頓，加拿大艾伯塔省(“CMR”或“世紀英里”)。CMR位於埃德蒙頓國際機場的土地上，靠近埃德蒙頓南部的勒杜克市。CMR是一種多級別的REC，有一英里的賽馬場。除了賭場，REC還有兩家餐廳、兩家酒吧和一家場外博彩廳。CMR運營着艾伯塔省Pari-Mutuel網絡的大部分，在該網絡下，CMR向25個非賽道地區提供Pari-Mutuel內容和現場視頻

博彩公司遍佈艾伯塔省，並與全球90多個賽馬場達成協議，通過賽道外博彩網絡轉播比賽。到2021年8月，我們通過世紀博彩運營艾伯塔省南部的Pari-Mutuel場外博彩網絡！公司(“CBS”或“世紀賭注”)。2021年9月，我們將這些合同轉移到世紀英里。

世紀唐斯賽馬場和賭場-加拿大阿爾伯塔省卡爾加里(“CDR”或“世紀唐斯”)。CDR位於阿爾伯塔省卡爾加里，距離卡爾加里國際機場7英里。我們的子公司世紀度假村管理有限公司(“CRM”)擁有艾伯塔省聯合騎手公司75%的股份，後者擁有和運營一條REC和賽馬場。除了賭場和賽馬場，REC還有一個酒吧、一個酒廊、一個餐廳設施、一個場外博彩廳、一個娛樂區和700個地面停車位。我們擁有CDR 75%的股權，並將CDR合併為我們擁有控股權的多數股權子公司。

波蘭

賭場波蘭-波蘭(“CPL”或“賭場波蘭”)。CPL自1989年開始運營，目前在波蘭各地擁有8個賭場牌照。我們的子公司CRM擁有波蘭賭場66.6%的股份，我們將CPL鞏固為擁有多數股權的子公司，我們對其擁有控股權。關於CPL經營的賭場的更多信息，見第二部分，項目7“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--波蘭”。

公司和其他

遊輪。過去幾年，我們減少了郵輪上的船基賭場的運營，並與與我們有特許權協議的郵輪公司達成協議，在某些協議終止日期不再延長。 我們經營船用賭場的最後特許協議於2023年第二季度結束。我們不再在船上經營賭場。

業務發展

內華達州雷諾-斯帕克斯的掘金賭場度假村

2022年2月，我們與Marnell Gaming，LLC(“Marnell”)達成了一項最終協議，根據協議，我們同意向Marnell購買(I)Smooth Bourbon，LLC(“Smooth Bourbon”)50%的會員權益，以及(Ii)Nugget的100%會員權益。Nugget擁有並運營內華達州雷諾-斯帕克斯的Nugget賭場度假村，Smooth Bourbon擁有賭場所在的房地產。

我們在2022年4月1日的第一筆交易(“第一筆交易”)以大約9500萬美元的價格購買了Smooth Bourbon 50%的會員權益。我們在2023年4月3日的第二次成交(“第二次成交”)時，以約1.047億美元(須經某些調整)購買了Nugget的100%會員權益(“Nugget收購”)。2023年8月，我們用手頭的現金額外支付了與營運資本調整相關的80萬美元。在第二次關閉後，我們擁有掘金賭場度假村和平滑波旁50%的會員權益。我們還有一個截至2027年4月1日的五年選擇權，以1.05億美元外加2%的年利率收購Smooth Bourbon剩餘50%的會員權益。在第一次交易時，Smooth Bourbon與Nugget簽訂了一份租約，年租金為1500萬美元，外加一部年度自動扶梯。

馬裏蘭州Flintstone的Rocky Gap賭場度假村

2022年8月，我們與Golden Entertainment，Inc.(“Golden”)、Golden的子公司Lake Marland Development LLC和Vici PropCo達成了一項最終協議，據此，我們同意收購Rocky Gap的業務。根據一份日期為2022年8月24日的房地產購買協議，由黃金公司的子公司Evitts Resort，LLC和Vici PropCo的聯營公司(“Vici PropCo買方”)達成的房地產購買協議，Vici PropCo買方同意收購與Rocky Gap有關的土地和建築的相關權益。

於2023年7月25日，我們以約59，100，000美元（可作若干調整）收購Rocky Gap的業務（“Rocky Gap收購事項”），而VICI PropCo買方以約203，900，000美元收購Rocky Gap相關土地及樓宇的相關權益。於2023年12月，我們額外支付與營運資金調整有關的10萬美元。為完成此項交易，我們的一間附屬公司及VICI PropCo的一間附屬公司訂立了對主租約的修訂。見第一部分，項目2。“物業—主租約”，以討論經修訂的主租約。

加拿大房地產銷售

於2023年5月16日，我們就VICI PropCo的附屬公司訂立最終協議，以收購艾伯塔省埃德蒙頓的Century Casino & Hotel Edmonton、艾伯塔省埃德蒙頓的Century Casino St. Albert、艾伯塔省埃德蒙頓的Century Mile Racetrack and Casino以及艾伯塔省卡爾加里的Century Downs Racetrack and Casino（統稱“Century Canadian組合”）的房地產資產。出售於2023年9月6日完成，總購買價為2.217億加元（根據2023年9月6日的匯率計算為1.626億美元）。關於從出售和使用資金中預期保留的資金的其他信息，見第一部分第7項"管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析—流動資金和資本資源"。 CDR土地租賃於2023年9月6日連同加拿大房地產銷售一起終止。

在交易完成的同時，我們現有的總租約已修訂。見第一部分，項目2。“物業—主租約”，以討論經修訂的主租約。我們於截至2023年12月31日止年度的綜合（虧損）盈利表中錄得與CDR土地租賃有關的債務清償虧損9，900，000加元（按2023年9月6日的匯率計算為7，300，000美元）的利息支出。

世紀賭場Caruthersville的最新發展

卡魯瑟斯維爾賭場自1994年以來一直在內河船和駁船上經營。2022年10月13日，由於密西西比河水位創紀錄的低紀錄，這艘內河船不得不關閉。於2022年10月26日，密蘇裏州博彩委員會（“MGC”）批准將Century Casino Carutersville的賭場從內河船及駁船搬遷至陸上展館，直至新的陸上賭場及酒店（下文討論）完工。展館建築不會受到水位的影響，受到防洪牆的保護，並提供了更容易進入賭場的客户比河船。雖然我們從展館經營的老虎機少於我們從河船經營的老虎機，但在搬到展館後，我們沒有經歷對結果的負面影響，並得到了客户的積極反應。該船及駁船於2023年2月被移走。

卡魯瑟斯維爾陸上賭場和酒店

我們正在建設一個新的陸基賭場，在卡魯瑟斯維爾有一個38間客房的酒店，毗鄰並連接現有的賭場館建築。我們估計該項目將耗資5190萬美元。工程於2022年12月動工，預計於2024年第四季度完工。我們正在通過VICI PropCo提供的資金為該項目提供資金。完工後，VICI PropCo將擁有與Carutersville項目相關的房地產改善，該項目將成為主租約的一部分。見第一部分，項目2。“物業—主租約”，以討論經修訂的主租約。截至2023年12月31日，我們已收到VICI PropCo的4010萬美元，並已將其中約2070萬美元用於該項目。截至2023年12月31日，我們手頭約有1940萬美元現金，此前由VICI PropCo提供資金，但尚未用於我們的綜合資產負債表上的項目。

吉拉多角酒店

我們正在建設一個69間客房的酒店在我們的Cape Girardeau的位置稱為河景。Riverview酒店計劃為一座六層樓高的建築，面積為68，000平方英尺，將與現有的賭場建築相鄰並連接。該項目於二零二二年九月動工，預計於二零二四年四月完工。我們估計該項目將耗資3，050萬美元，我們正以手頭現金為該項目提供資金。截至2023年12月31日，我們已在該項目上花費約2280萬美元。我們預計餘下的770萬美元將於2024年上半年動用。

其他項目

我們繼續探索額外潛在博彩項目及收購機會。除了潛在項目或收購的資本需求外，還有各種其他風險，如果這些風險成為現實，可能會影響我們完成擬議項目或收購的能力，或可能完全消除其可行性。有關這些風險和其他與我們業務相關的風險的更多信息，請參見第1A項，“風險因素”。在下面.

已終止的項目

遊輪特許權協議

我們以前經營過幾家基於船舶的賭場。我們上一份經營船舶娛樂場的特許經營協議於2023年4月16日結束。下表列示截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度營運船舶。

卡爾加里世紀賭場和世紀體育

我們在卡爾加里擁有土地和一棟建築，我們在其中經營Century Sports，一家體育酒吧，保齡球和娛樂設施。我們先前已於二零二零年十二月出售該地點的娛樂場業務，並與買方訂立租賃協議，年淨租金為50萬加元（按二零二三年十二月三十一日的匯率計算為40萬美元）。於2022年2月10日，我們以800萬加元（按2022年2月10日的匯率計算為630萬美元）出售卡爾加里的土地及樓宇，當時我們將賭場物業的租賃協議轉讓給買方，並停止經營Century Sports。

出售Century Casino Calgary娛樂場業務的最終協議規定了截至2023年8月4日止的三年季度盈利。我們收到了220萬加元的收入（170萬美元，基於2023年12月31日的匯率）和10萬加元截至2023年及2021年12月31日止年度，於綜合（虧損）收益表中列作出售娛樂場業務收益。於二零二二年並無賺取溢利付款。

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門多薩中央公司（"MCE"）

於二零二一年十一月，我們的附屬公司CRM以象徵性代價出售其擁有的MCE 7. 5%股權。此外，CRM與MCE之間的諮詢服務協議（根據該協議，CRM就娛樂場事宜提供諮詢意見並從MCE收取服務費）已終止。

百慕大羣島

於二零一七年八月，我們宣佈已與百慕大漢密爾頓的Hamilton Princess Hotel & Beach Club擁有人訂立長期賭場管理協議。我們還將提供500萬美元貸款購買娛樂場設備，如果獲得博彩牌照。於2023年1月，管理及融資協議因項目未能進行而相互終止。

營銷與競爭

我們面臨來自我們經營所在司法管轄區內其他賭場的激烈競爭。我們的許多競爭對手規模更大，擁有比我們更大的知名度、財務和營銷資源。我們力求通過 推廣我們的球員俱樂部， 加強社交網絡倡議 以及其他營銷活動。除了我們的球員俱樂部，我們還有各種現金和獎品促銷活動。我們的營銷重點是 競爭等事實和案情 每一個市場面積我們在其中運作。所有到我們酒店的遊客都有機會加入我們的球員俱樂部，.我們有一個專有的數據庫 組成的主要是的老虎機客户，使我們能夠創建有效的有針對性的營銷和促銷計劃，積分獎勵，現金和商品贈品，優惠券，可下載的促銷積分，首選停車場，食物，住宿，遊戲錦標賽和其他特殊活動。 在美國，我們的玩傢俱樂部卡允許我們更新我們的數據庫和跟蹤會員的遊戲偏好，包括但不限於最大、最小和總下注金額以及訪問頻率。我們設計了獎勵計劃 根據總下注金額和訪問頻率以獎勵客户忠誠度並吸引新客户入住我們的物業.與普通俱樂部會員相比，符合VIP資格的人可獲得額外優惠，例如參加專屬VIP活動的邀請。

美國

東–

登山者在50英里範圍內有四名參賽者，兩名在賓夕法尼亞州，一名在西弗吉尼亞州，一名在俄亥俄州。俄亥俄州的體育博彩也影響了登山者。登山者是該地區唯一一個全方位服務的賭場度假村，位於西弗吉尼亞州北部狹長地帶的俄亥俄河上。我們將這家賭場作為全年娛樂的目的地。登山者主要吸引來自鄰近俄亥俄州和匹茲堡地區的客户。登山者還主辦一年一度的西弗吉尼亞賽馬會。我們與西弗吉尼亞州的兩家體育博彩運營商和兩家iGaming合作伙伴建立了合作關係。

在80英里的範圍內，Rocky Gap有五個競爭對手；四個在賓夕法尼亞州，一個在西弗吉尼亞州。Rocky Gap是馬裏蘭州西部唯一的AAA4級鑽石獎®賭場度假村，並經營着馬裏蘭州唯一的傑克·尼克勞斯簽名高爾夫球場。Rocky Gap吸引了來自賓夕法尼亞州西南部的客户，包括匹茲堡、馬裏蘭州(包括巴爾的摩)、西弗吉尼亞州東部和弗吉尼亞州北部。

中西部–

吉拉多角和卡魯瑟斯維爾在密蘇裏州、阿肯色州和伊利諾伊州都有競爭對手。我們的吉拉多角酒店和卡魯瑟斯維爾酒店之間的距離為85英里。雖然我們的兩個物業共享我們客户數據庫的一小部分，但我們不認為我們的物業以任何實質性的方式相互競爭客户。與吉拉多角最接近的競爭對手位於大約56英里外的伊利諾伊州南部。這家新的競爭對手於2023年8月開業。雖然在競爭對手運營的頭幾周，我們看到收入和客户訪問量略有下降，但我們相信，到目前為止，我們的營銷努力有效地抵消了這一競爭。卡魯瑟斯維爾的大部分客户都住在田納西州。與卡魯瑟斯維爾最接近的競爭對手位於阿肯色州，距離這裏90英里。我們相信，我們在密蘇裏州兩個地點的擴建項目將使我們能夠繼續爭取希望前往吉拉多角或卡魯瑟斯維爾進行多日訪問的個人或團體。

有人提議在歐扎克湖附近建造一座賭場，這需要得到美國內政部的批准；然而，該項目預計不會與我們的賭場直接競爭，因為它距離我們的物業超過200英里。

跛腳溪和中心城位於歷史悠久的礦業城鎮，每個城鎮都距離一個主要大都市約一小時車程。中國鐵建有11家競爭對手，位於賭場半英里以內。CTL在賭場周圍一英里的範圍內有21家競爭對手，其中包括黑鷹的競爭對手，這些競爭對手擁有更大的酒店、高檔餐飲、表演中心和水療設施。在每個城市都有競爭對手提供有蓋停車場和更多的酒店房間，這可能會對我們的科羅拉多賭場產生負面影響，特別是在惡劣天氣和旅遊旺季。此外，我們的一些競爭對手可能會提供更大的投注限額或某些不是我們提供的遊戲，這可能會吸引客户到這些競爭對手。我們已經與體育博彩運營商合作，這些運營商根據我們科羅拉多州子公司持有的三個科羅拉多州體育博彩總許可證中的每一個進行體育博彩。

在Cripple Creek，我們街對面的一家賭場於2023年底完成了擴建。擴建後的地產可能會對華潤產生負面影響，除非它刺激Cripple Creek市場的收入增加。2024年，科羅拉多州中心城市場可能會有兩家潛在的競爭對手賭場開業。競爭對手的增加可能會導致我們賭場的遊客減少，並對我們在中心城的運營業績產生負面影響。

西–

金塊位於內華達州的雷諾-斯帕克斯地區。在掘金周圍四英里的範圍內還有另外八家賭場。我們通過高端牛排館和受歡迎的牡蠣吧等設施來推銷賭場。該酒店擁有1300多間酒店客房，可供賭場客人和會議客户使用。此外，該房產還有一個户外競技場，可舉辦音樂會、一年一度的肋骨烹飪比賽和其他活動，如炎熱的八月之夜。

加拿大

我們在埃德蒙頓市場的賭場有五個競爭對手。我們埃德蒙頓市場內的賭場彼此相距不到30英里；然而，我們不相信我們的酒店會相互競爭客户。CRA是埃德蒙頓市兩家同時擁有酒店和展廳的賭場之一，也是市場上唯一一家提供加熱和免費停車庫的賭場。CMR的獨特之處在於它的賽馬場。CRA和CSA各自在大約5英里之外都有一個競爭對手，而CMR最接近的競爭對手在大約17英里之外。CDR位於卡爾加里市場，有七個競爭對手(其中兩個擁有酒店和賭場的組合)。這處房產的獨特之處在於它的賽馬場，它是市場上兩家擁有跑道外博彩大廳的賭場之一。最近，一家賭場搬遷到距離CDR約8英里的地方，日益激烈的競爭對該地點的財務業績產生了負面影響。2022年1月，艾伯塔省博彩、酒類和大麻委員會(“AGLC”)取消了暫停批准增加博彩設施的禁令。正在考慮的額外博彩設施將取決於AGLC進行的市場分析，如果獲得AGLC的批准，可能會增加與我們酒店的競爭。

我們對這些物業的主要營銷活動集中在賭場品牌、推廣賽馬場、球員俱樂部計劃以及通過各種營銷渠道進行的促銷活動。我們在艾伯塔省的賭場參與了由AGLC實施的艾伯塔省賭場忠誠度計劃Winner‘s Edge。報名參加該計劃的玩家可以獲得積分，這些積分可以兑換為免費遊戲，參加每月的比賽，並在賭場餐廳享受食物折扣。除了我們自己的忠誠度計劃外，我們的賭場還提供Winner‘s Edge。從2024年4月開始，艾伯塔省的賭場將根據Winner‘s Edge Player卡的使用情況分享AGLC Winner’s Edge營銷基金。2020年10月，他推出了一個在線遊戲網站，“玩艾伯塔省”提供在線老虎機和桌面遊戲。2021年9月，AGLC在其“Play Alberta”網站上增加了在線體育博彩（包括單場體育博彩）。該網站主要與目前艾伯塔省居民可用的不受監管的在線遊戲網站競爭。我們並無因在線遊戲而對我們在加拿大的經營業績造成負面影響；然而，在線遊戲的競爭可能加劇，並對我們未來在阿爾伯塔省的經營業績造成不利影響。

CMR運營着艾伯塔省分彩網絡的大部分，是其本土市場地區的獨家運營商，覆蓋埃德蒙頓、卡爾加里及其周邊地區。除了允許客户在場外投注地點下注外，該網絡還提供在線下注的預付存款下注。

波蘭

波蘭有51個賭場許可證。波蘭政府一般禁止在賭場以外的遊戲活動營銷，但娛樂營銷是允許的。CPL依靠其賭場的位置來吸引客户，這些賭場主要位於波蘭主要城市的酒店。波蘭政府在波蘭按地區頒發賭場執照，CPL在每個地區都有額外的賭場。例如，華沙區的其他五家賭場與我們在華沙運營的三家賭場競爭。 波蘭財政部長沒有透露個人賭場數據。波蘭也有通過國營公司運營的老虎機和在線遊戲。我們于波蘭的經營業績並無因角子老虎機或在線遊戲而受到負面影響；然而，位於我們賭場所在城市的角子老虎機及在線遊戲的競爭可能加劇，並對我們未來的經營業績造成不利影響。

季節性

美國 – 我們位於科羅拉多州的賭場在5月至9月温暖的月份吸引了更多的客户。在西弗吉尼亞州，我們吸引了更多的客户從3月到8月的比賽季節。我們在密蘇裏州的賭場全年吸引客户，2月和3月的業務量最高。在內華達州，我們在夏季吸引了更多的客户，因為在賭場附近舉行的户外音樂會和活動。在馬裏蘭州，由於高爾夫球場和賭場毗鄰哈比卜湖，以及周圍的户外活動，我們在夏季也吸引了更多的客户。在我們所有美國酒店，冬季天氣條件可能會對日常業務水平產生不利影響。

加拿大 – 加拿大在整個日曆年中通常吸引着穩定的客户湧入。 然而，世紀唐斯和世紀英里都吸引了更多的客户在夏季的比賽季節，因為艾伯塔省居民參加更多的户外活動。我們的場外投注廳在5月至8月的比賽高峯期吸引了更多的顧客。

波蘭 – CPL通常從10月到3月吸引更多的客户，因為國內客户通常在夏季度假。

政府管制和許可

娛樂場博彩設施的所有權和運營受州、地方、外國、省或聯邦廣泛法規的約束。我們須在經營博彩業務的各司法權區取得及維持博彩牌照。博彩牌照的限制、條件、暫停、撤銷或不續期，或未能在若干司法權區重新授權博彩，將對我們在該司法權區的博彩業務造成重大不利影響。此外，任何司法權區限制、禁止或允許博彩業務的法律變動，包括取消ALC暫停批准額外博彩設施的規定，可能對我們的財務狀況、經營業績及現金流量造成重大不利影響。於2023年2月28日，AGLC批准將娛樂場保留的老虎機淨銷售額的15%臨時增加至17%，自2023年4月1日至2025年3月31日生效。角子老虎機淨銷售百分比的增加對我們加拿大物業的淨營業收入及經營業績產生正面影響。

法規和法規可能要求我們滿足與（其中包括）營業執照、僱員登記、平面圖、持牌人和僱員背景調查、歷史保護、建築、消防和無障礙要求、支付博彩税，以及有關設備、機器、籌碼、博彩參與者和所有權權益的法規。民事和刑事處罰，包括關閉或失去我們在特定司法管轄區經營博彩設施的能力，可以評估我們和/或我們的管理人員個人參與或參與違反任何州或地方博彩法規或法規的程度。這些法律和法規適用於我們可能開展業務的所有司法管轄區。管理層相信，我們遵守所有適用博彩及非博彩法規。本報告附件99. 1詳細描述了我們所遵守的法規，並以引用的方式納入本報告。

其他規例

我們須遵守若干外國、聯邦、州、省及地方安全與健康、僱傭及環境法律、法規及條例，適用於我們的非博彩業務。我們並無，亦不會預期就該等法律、法規及條例作出重大開支。然而，該等法律、法規及條例的覆蓋範圍及相關合規成本可能會導致日後我們的營運產生額外成本。

關於酒精飲料服務的規章制度是嚴格的。失去或暫時吊銷酒牌可能會嚴重損害我們的經營。當地建築、停車場和消防法規以及類似法規也可能影響我們的運營和我們物業的任何擬議開發。

我們亦在營運中處理大量現金，並須遵守多項報告及反洗錢法律及法規。我們的任何物業違反反洗錢法律或法規的行為可能對我們的業務造成不利影響。

員工與人力資本

員工—截至2023年12月31日，我們擁有約3，243名全職員工和910名兼職員工.在繁忙的幾個月裏，賭場可能會用季節性員工來補充其長期員工。 我們在美國和加拿大的一些地方遇到了吸引和留住員工的困難。因此，我們不得不調整部分餐飲店的營業時間、桌上游戲的開放次數及部分酒店的可用客房數量。 我們認為目前的人手水平是正常的.我們在波蘭的CPL賭場約有252名員工，登山者的42名員工和Rocky Gap的217名員工屬於工會。波蘭的工會目前沒有與CPL簽訂任何集體談判協議，但CPL工會僱員的工資變動需要工會的批准。登山者和洛基峽的工會與每個賭場都有集體談判協議。

人力資本— 我們的公司由兩名遊戲行業專業人士領導，他們擁有超過75年的行業經驗。由於擁有豐富的行業經驗，團隊豐富的經驗使我們能夠根據每個特定地點的獨特需求和情況量身定製基於遊戲的娛樂開發和運營。我們深知，我們的成功在很大程度上是基於員工的才能、技能和理念。作為一家國際娛樂場娛樂公司，我們迎合不同市場和不同客户期望。為了滿足這些期望，我們努力建立一支與客户一樣多元化的員工隊伍。截至2023年12月31日，我們49%的員工及41%的領導職位由女性擔任。

專注於員工發展和創造積極的工作環境是我們的主要優先事項之一。我們有培訓和發展計劃，為我們的員工提供在公司取得成功和茁壯成長的機會。我們尋求為所有地點的員工提供向上和橫向流動。例如，在密蘇裏州，我們有一個向上流動計劃，為前線員工提供信息，讓他們瞭解如何發展領導技能，並準備好進入領導崗位。該計劃提供培訓和教育機會，以提高資格，並允許通過指導進入其他職業領域。

作為一家公司，我們努力成為社區領袖，並通過我們的產品、服務、社會責任以及分享我們的財務和人力資源來增加價值，從而對我們的員工、他們的家人和我們的同胞產生積極的影響。我們承諾支持當地社區滿足他們的要求和需要，以努力改善這些社區人民的生活。我們力求在幾個慈善和非營利組織之間公平地分配捐款。我們的管理層深信，透過與慈善及非營利組織的合作，我們能夠為我們經營所在社區的人們的生活帶來積極的改變。我們的計劃包括賭場樓層的捐款箱、義工活動、籌款活動、活動贊助和慈善活動。加拿大艾伯塔省的慈善博彩模式是慈善組織獲得許可在我們的賭場舉辦和管理賭場活動的慈善博彩模式。

可用信息

我們的網址是www.cnty.com。我們根據《交易法》第13（a）或第15（d）條提交或提供的表格10—K年度報告、表格10—Q季度報告、表格8—K當前報告以及這些報告的修訂，在這些報告提交給SEC後，在合理可行的情況下儘快在我們的網站www.example.com上免費提供。本公司網站上發佈的任何信息均未以引用方式納入本報告。

第1A項。風險因素。

我們的短期和長期成功取決於許多我們無法控制的因素。如果出現下列任何風險，或其他地方描述的任何風險， 或通過引用併入， 這報告，實際發生，我們的業務、財務狀況或經營業績可能受到影響。我們目前未知或我們目前認為不重大的額外風險亦可能對我們的業務、財務狀況或經營業績造成不利影響。

營商環境與競爭風險

我們對整體經濟狀況、衰退或衰退以及其他影響可支配消費者支出的問題特別敏感，包括地緣政治緊張局勢、流行病或其他突發公共衞生事件，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況或經營業績造成不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於可自由支配的消費開支，而這一開支在很大程度上受到一般經濟狀況和可自由支配收入的影響。 不利的宏觀經濟狀況，包括通貨膨脹、經濟收縮、經濟不確定性或我們的客户對經濟狀況疲弱或減弱的看法，可能導致對娛樂場度假村和我們提供的其他設施的需求下降。自由支配消費支出或消費者偏好的變化可能是由就業市場不穩定、人們認為或實際可支配的消費收入和財富、旅行費用增加、傳染病爆發或恐懼、戰爭和恐怖主義行為或其他暴力行為等因素驅動的。 困難的經濟狀況及衰退期可能對我們的業務及財務狀況造成不利影響。不利的經濟條件，加上未來經濟前景的高度波動和不確定性，有時對消費者的可支配收入和消費者信心產生不利影響，如果這種情況再次發生，預計也會產生類似影響。由於消費者對經濟或我們的信心下降，或經濟持續放緩或經濟惡化而導致可自由支配開支減少，可能會對客户選擇參觀我們物業的頻率及客户參觀時的消費金額造成不利影響。實際或感知的經濟疲軟也可能導致我們客户的支出減少。客户到訪及客户在娛樂場的消費均為我們收入及盈利能力的主要推動力，兩者的減少均可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

我們面臨着巨大的競爭，如果我們不能成功地競爭，我們的經營成果將受到損害。

我們面臨來自我們經營所在司法管轄區的其他賭場以及鄰近司法管轄區的賭場的激烈競爭。我們的許多競爭對手規模更大，擁有比我們更大的知名度、財務和營銷資源。我們尋求通過推廣我們的球員俱樂部和其他營銷努力來競爭。例如，對於CRA，我們強調賭場的展示廳、免費的加熱停車場、玩傢俱樂部計劃和優質服務。 這些營銷努力未必成功，這可能會損害我們的競爭地位。

我們經營的市場通常依賴當地客户羣以及旺季的遊客。賭場數量 一些 我們的市場可能超過需求，令我們難以維持盈利。由於市場上的競爭對手眾多，我們特別容易受到競爭對手的影響。其他實體於我們經營所在的任何市場的新業務或擴大業務將增加我們博彩業務的競爭，並可能對我們造成重大不利影響。例如，有新的賭場和現有賭場的擴建，可能會增加我們的中心城市和Cripple Creek物業的競爭。於二零二二年一月，AGLC取消暫停博彩設施。額外博彩設施之代價將基於AGLC所作之市場分析。我們預計AGLC可能會在我們所在的卡爾加里和埃德蒙頓城市市場以外服務不足的農村地區授予博彩設施牌照，但任何額外的競爭可能會對我們在艾伯塔省的經營業績造成不利影響。

我們經營業務所在的國家或州以及鄰近我們經營業務的州的博彩法律的變動可能會加劇競爭，並可能對我們的經營造成不利影響。例如，我們看到西弗吉尼亞州的博彩收入下降，特別是桌面遊戲，因為俄亥俄州的體育博彩始於2023年初。任何此類合法化博彩的擴張都可能對我們的物業造成不利影響。

密蘇裏州已經提交了幾項法案，以使該州的體育博彩合法化，併為每日幻想體育執照持有人進行體育博彩，包括移動設備，只要這些設備位於該州境內。密蘇裏州也提出了幾項法案，允許州彩票經營視頻遊戲終端，.過去提出的類似法案沒有在州議會獲得通過。 除了這些立法努力，由六個主要體育團隊和兩家在線體育博彩公司組成的聯盟還發起了一項主動請願活動，將體育博彩納入2024年的投票。如果請願活動成功，全州的選民將決定是否修改州憲法，允許體育賭博。根據擬議的憲法修正案，在座位11，500人或以上的競技場上比賽的六個體育特許經營權中的每一個都有資格獲得許可證，接受比賽，球員表現和比賽的其他要素的投注，結果可變。經營密蘇裏州13家賭場的公司，包括我們，也將有資格獲得許可證，以及兩個在該州沒有實體存在的在線平臺。目前還不清楚這些變化如果頒佈將對密蘇裏州的賭場產生什麼影響，但它們可能是重大的。

資本開支（例如新博彩設備、客房翻新及設施升級）可能不時需要，以保持物業的競爭力。如果我們因資金限制或其他因素而未能作出這些改善，我們的設施對遊客的吸引力可能低於競爭對手，這可能會對我們的業務造成負面影響。

我們在擴張或開發項目中可能會遇到施工延誤和成本增加，包括與密蘇裏州項目相關的開發和建設成本，這可能會對我們的運營造成不利影響。

我們可能不時在物業展開建設項目。密蘇裏州的項目建設於2022年開始，預計將於2024年中期至年底完工。我們可能會在未來從事更多的建設項目。建築項目涉及重大風險，可能大幅增加成本或推遲項目完工。其中大部分因素都超出了我們的控制範圍。

我們目前和未來的項目還可以經歷：

未能獲得必要的許可證、許可證、權利或其他政府批准；

計劃和規格的變更，其中一些可能需要監管機構的批准；

延誤和費用大幅增加；

材料短缺；

技術工人短缺、勞資糾紛或承包商和分包商停工；

與承包商和分包商的糾紛和違約；

健康安全事故和工地事故；

工程問題，包括有缺陷的計劃和規格；

我們的合作伙伴或我們依賴的其他第三方的表現不佳或不履行；

適用於博彩及其他設施、房地產開發或建設項目的法律法規的變更，或法律法規的解釋和執行；

不可預見的施工進度、工程、環境、許可、施工或地質問題；

環境問題，包括髮現未知的環境污染；

天氣幹擾、洪水、火災或其他傷亡損失；以及

其他未預料到的情況或者成本增加。

任何該等開發及建設風險的發生可能會增加我們建設項目的總成本，或延遲或阻止建設或開業，或以其他方式影響我們建設項目的設計及特色。這可能

對我們的經營計劃、財務狀況和償還債務的能力造成重大不利影響。此外，我們經營娛樂場的建設可能會擾亂客户的體驗，並導致我們的收入下降。

我們任何項目的實際成本和施工期可能與最初的預期有很大差異。我們不能保證我們將按時完成任何項目（如有的話）或在既定預算內完成，或任何項目將增加我們的收益。如果我們的最初預算不準確，我們可能需要尋求額外的資金來完成一個擬議的項目，這可能不會以優惠的條件或在所有。我們進行的任何建築項目的成本超支可能對我們的經營業績造成不利影響。

我們可能尋求通過對其他業務和物業的投資或通過聯盟或收購來擴張，我們也可能尋求剝離我們的一些財產和其他資產，這些都可能是不成功的。

作為我們業務策略的一部分，我們定期評估通過在現有或新市場發展博彩業務、收購其他博彩設施、重新開發現有博彩設施以及通過在新市場的合營企業來實現增長和擴張的機會。我們不能肯定我們將能夠發現有吸引力的收購機會，或我們將獲得我們預期的投資回報。新發展項目可能不會產生足以支付相關開支的收入，或即使該等收入足以支付相關開支，收購及新發展項目可能不會產生足夠回報或我們重大投資的任何回報。此外，產生收購和新投資回報的時間可能比我們預期的時間長，並可能對我們的經營業績和財務狀況造成負面影響。此外，我們可能會與第三方合作尋求任何這些機會。

我們可能無法成功獲得開發新娛樂場物業的權利，因此，我們可能會產生重大成本，而我們將無法獲得回報。即使我們成功取得開發該等娛樂場物業的權利，在新娛樂場項目開始運營可能需要大量開發資金。營運前之額外風險包括於取得酒牌、建築許可證、物料、合資格及有能力之承辦商、供應、僱員、博彩設備及相關事宜時所產生之時間及開支及因建築延誤及成本超支而產生之不可預見困難。

收購需要大量管理層關注和資源，以整合新的物業、業務和運營。 我們無法保證我們將能夠識別、收購、發展或以盈利方式管理額外公司或業務，或成功地將該等公司或業務整合到我們現有業務中，而不會出現重大成本、延誤或其他問題。 我們在整合過程中可能遇到的潛在困難包括：

未能成功整合所收購資產，使我們能夠實現全部收入和預期從所收購業務產生的其他利益；

與管理合並後的業務相關的複雜性，包括解決文化和管理理念中可能存在的差異的困難，以及以無縫方式整合公司複雜的系統、技術、網絡和其他資產以最大限度減少對客户、供應商、員工和其他支持者的不利影響的挑戰；

潛在的未知負債和與收購業務有關的意外增加的費用；

轉移我們管理層的注意力；

我們正在進行的業務中斷或失去動力；以及

標準、控制、程序和政策不一致；

其中任何一項都可能對我們維持與客户、供應商、員工和其他客户的關係的能力或我們實現預期利益的能力產生不利影響，或可能減少我們的收益或以其他方式對我們的業務和財務業績產生不利影響。

我們可能會追求需要我們獲得遊戲許可證的遊戲機會。雖然我們的管理層認為我們可以在任何允許遊戲運營的司法管轄區獲得許可，但每個許可過程都是獨一無二的，需要大量資金和管理時間。通過許可費、背景調查費用、法律費用和其他相關準備費用，任何特定司法管轄區的許可程序都可能花費大量的時間和費用。此外，如果我們與行業合作伙伴進行許可審批程序，這些行業合作伙伴也將受到監管審查。我們尋求找到可以獲得許可的行業合作伙伴，但不能保證這些合作伙伴實際上是可以獲得許可的。某些許可證包括競爭情況，在這種情況下，即使我們和我們的行業合作伙伴可以獲得許可證，但監管機構必須分析其他因素，如競爭對手的遊戲、財務和運營能力的經濟影響。此外，政治因素可能會使許可過程變得更加困難。如果我們的任何遊戲許可證申請被拒絕，或者我們無法完成一個項目，我們可能不得不註銷與我們在此類申請過程中的投資相關的成本，這可能是巨大的。此外，我們在任何新地點吸引和留住稱職的管理層和員工的能力，對我們的成功至關重要。這些風險中的一個或多個可能導致任何新的遊戲機會不成功。如果我們不能成功地在這些物業開始運營，我們的運營結果可能會受到不利影響。

此外，我們定期審查我們的業務，以確定我們認為不再補充我們的業務、位於可能對我們不利的市場或可能以較高溢價出售的物業或其他資產。我們可能會不時嘗試出售這些已確認的財產和資產。然而，我們不能保證我們將能夠以有利可圖、商業合理的條款或根本不存在的條件完成出售。

信貸和流動性風險

我們在債務和主租約下的債務是重大的。我們可能無法產生足夠的現金來償還我們在主租約下的所有債務和支付租金，並可能被迫採取其他行動來履行我們在債務和主租約下的義務，這可能不會成功。

我們有大量的債務。截至2023年12月31日，我們的未償債務約為3.468億美元。截至2023年12月31日，我們未償還的長期債務中，大部分是浮動利率債務。與可變利率債務相關的每一個百分點的變化都將導致我們每年的現金利息支出估計變化350萬美元。此外，我們還根據與Vici PropCo簽訂的主租賃協議租賃了大部分北美賭場的房地產資產。截至2023年12月31日，我們對Vici PropCo子公司的長期融資義務為6.58億美元。我們根據主租賃計劃於2024年支付的租金，包括消費物價指數(“CPI”)的上升，約為5,220萬美元。我們的租金每年都會增加。有關本公司長期債務及總租賃的詳細資料，請參閲本報告第8項“財務報表及補充數據”內的綜合財務報表附註6及附註7。

上述財政義務的重要性可能：

限制我們履行義務的能力；

限制我們獲得額外債務或融資以支付營運資金要求、資本支出、償債、收購、一般公司或其他義務的能力；

限制我們在其他業務領域使用運營現金流的能力，因為我們必須將這些資金中的很大一部分專門用於支付我們未償債務的本金和/或利息；

根據我們的信貸協議，由於借款利率浮動，使我們面臨利率風險；

與負債較少的競爭對手相比，我們處於競爭劣勢；

使我們受制於限制性契約，其中包括限制我們支付股息和分配、進行收購和處置、借入額外資金以及進行資本支出和其他投資的能力；

導致我們未能遵守我們當前或未來債務中包含的財務和限制性契約，這可能會導致此類債務下的違約，如果不加以補救或免除，可能會對我們產生實質性的不利影響；

增加我們對普遍不利的經濟和行業變化的脆弱性；

限制我們在規劃或應對業務變化、市場狀況變化、行業變化和經濟低迷時的靈活性；以及

影響我們續簽開展業務所需的遊戲和其他許可證的能力。

倘日後發生類似於二零二零年發生的物業關閉，我們可能須根據總租約支付租金及預定債務償還。此外，總租約要求我們就資本開支作出特定最低投資，而在若干上限的規限下，總租約項下的租金上調將繼續適用，而不論受總租約規限的物業所產生的現金流量及我們擔保的責任如何。此外，倘我們受總租約約束的物業受到意外事故影響，總租約要求我們維修或修復受影響物業，即使維修或修復的成本超過我們收到的保險收益。在此情況下，即使受影響物業的全部或部分不營運，總租約項下的租金亦須於維修或修復期間支付。吾等無法保證吾等將維持經營活動所得現金流量水平，足以支付總租約項下的租金及債務的本金、溢價（如有）及利息。

倘我們的現金流及資本資源不足以支付我們的償債及租金責任，我們可能被迫減少或延遲投資及資本開支，或出售資產、尋求額外資本或重組債務或再融資。這些替代措施可能不會成功，可能無法讓我們履行預定的償債或租金義務。倘吾等未能履行預定責任，吾等可能面臨重大流動資金問題，並可能須出售重大資產或業務，以履行吾等的償債及其他責任。我們可能無法完成該等處置或取得我們可從中變現的收益，而該等收益可能不足以履行當時到期的任何償債責任。此外，管理我們現有債務的協議限制了資產的出售，並限制了任何處置所得的使用，我們的主租約限制了我們處置租賃物業的能力；因此，我們可能不被允許，

根據該等文件，出售我們的若干物業，並使用該等出售所得款項履行所有現時的償債責任。

我們可能無法獲得必要的資金來資助我們的運營或潛在的收購。

我們的行業是資本密集型的，我們非常依賴賭場產生經營現金流的能力，以償還債務融資，為維護資本支出提供資金，併為未來發展提供額外現金。雖然我們手頭有大量現金，但當我們需要資金時，我們可能無法獲得優惠條件或根本無法獲得資金。如果我們無法為目前或未來的擴張項目提供資金，我們將不得不採取一種或多種替代方案，例如減少或延遲計劃的擴張、開發和翻新項目以及資本開支、出售資產、重組債務、獲得額外股權融資或合資夥伴，或修改我們的銀行信貸額度。我們能夠籌集到的資金數量往往取決於我們無法控制的變量，例如我們股票的股價和交易量。融資的可得性可能受到地方、區域和全球經濟、信貸和股票市場條件的影響，所有這些條件都不穩定。因此，我們可能無法及時或根本無法按對我們有吸引力的條款獲得融資。如果我們能夠完善融資安排，籌集的金額可能不足以滿足我們未來的所有需要，如果涉及股權，可能會對我們的股東造成嚴重的攤薄影響。如果我們不能籌集足夠的資金來滿足我們的資本需求，我們可能不得不， 減少，處置或取消某些操作。

我們的大多數賭場都位於租賃物業上。倘我們拖欠一項或多項租約，或倘我們未能確保該等租約續期，適用出租人可終止受影響租約，而我們可能失去對受影響娛樂場的擁有權。

我們根據“三淨”主租約租賃位於密蘇裏州、西弗吉尼亞州、馬裏蘭州和加拿大的賭場的房地產資產。因此，除租金外，我們還需支付（其中包括）以下各項：（1）設施維護費；（2）與租賃物業及就租賃物業進行的業務有關的保險費；（3）對租賃物業徵收或與租賃物業有關的税款（出租人所得税除外）；及（4）為租賃物和在租賃物上進行的業務所必需或適當的一切公用事業和其他服務。我們須負責產生該等成本，即使為換取該等成本而獲得的許多利益均歸於出租人（作為相關設施的擁有人）。此外，即使一個或多個該等租賃設施不營運或無利可圖，或我們決定撤出該等地點，我們仍須承擔總租約項下的租賃付款及其他責任。我們可能就關閉該等設施產生特別費用，包括租賃終止成本、減值費用及其他費用，這些費用會減少我們的淨收入，並可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

我們在波蘭的賭場位於租賃建築空間內。倘吾等拖欠任何一項或多項租約，或倘吾等未能就該等地點取得續期條款，出租人可終止受影響租約，吾等可能失去對該等樓宇任何改善的擁有權。這可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響，因為我們屆時將無法營運受影響的設施。

我們可能無法獲得全額補償搬遷掘金賭場，並可能需要尋求額外的資金，如果內華達州交通部（“NDOT”）的項目向前推進。

掘金賭場的大部分賭場樓層位於內華達州斯帕克斯的80號州際公路（“I—80”）下方。NDOT已經討論了擴大I—80的可能性，這將需要我們重建掘金賭場的現有土地光滑波旁擁有和租賃給掘金。我們預計NDOT將補償我們將賭場搬遷至新地點；然而，NDOT為補償我們而確定的價值可能不足以支付全部建設成本。如果我們無法就建設新賭場獲得全額補償，或者如果補償付款的時間與我們的建設時間不符，我們可能會被要求動用手頭現金或尋求融資，這些融資可能無法以優惠條款或根本無法獲得。

操作風險

我們的財務狀況及經營業績可能會受到氣候變化、惡劣天氣、自然或人為災害及其他災難性事件（包括戰爭、恐怖主義及其他暴力行為）以及疾病爆發的不利影響。

我們設施的運作可能因惡劣天氣而中斷或到訪我們物業的客户人數減少。 如果天氣條件限制我們進入娛樂場物業或以其他方式對我們全力經營娛樂場的能力造成不利影響，我們的收入將受到影響，這將對我們的經營業績產生負面影響。極端天氣條件可能因氣候變化而加劇，可能導致財產損失或業務中斷，從而損害我們的業務和經營成果。 大風、洪水、暴風雪和零度以下的氣温，如在

科羅拉多州，密蘇裏州和艾伯塔省不時可以限制訪問我們的財產。極端天氣條件也可能中斷關鍵供應商的運營，並可能導致某些關鍵供應商的可用性減少或價格波動加劇。

我們所在國家的恐怖主義和戰爭活動等事件以及其他暴力行為，例如拉斯維加斯賭場發生的大規模槍擊事件，可能會對旅行和休閒支出（包括博彩、住宿和旅遊）造成負面影響，尤其是如果這些事件發生在我們經營的地區。俄烏戰爭可能對我們在波蘭（與烏克蘭接壤）的業務業績造成不利影響，而該局勢的附帶全球影響可能對我們所有物業的業務業績造成不利影響。我們無法預測恐怖主義、安全警報或戰爭或我們經營所在國家的其他暴力行為將在多大程度上直接或間接影響我們的業務和經營業績，但影響可能是重大的。

爆發傳染病（如COVID—19疫情或任何類似疾病）可能對旅遊及休閒開支（包括博彩、住宿及旅遊）造成負面影響，尤其是如果疫情發生在我們經營的地區或附近。對經濟的負面影響、地方或聯邦政府在我們經營的地區的旅行限制和其他限制可能導致消費者減少旅行和休閒支出，包括參觀我們的賭場。為應對公共衞生流行病而採取的控制疫情的措施構成我們或我們的員工、供應商和其他業務夥伴可能在未知的時間內無法開展業務活動的風險。我們的運營成本可能會因額外的健康和安全要求而增加，我們可能會因員工生病而出現中斷。美國、歐洲或其他外國政府實施的旅行限制可能會使我們位於歐洲的管理層難以或不可能前往美國或我們有業務的其他國家。我們無法預測未來爆發的傳染病會在多大程度上直接或間接影響我們的業務及經營業績，但影響可能相當重大。 疾病爆發對我們的業務及整個娛樂場行業的影響程度極不確定，並最終將取決於未來發展，包括但不限於未來疫情復發、疫苗的可用性及有效性，以及恢復正常經濟及經營狀況所需時間（如有的話）。 我們的成本可能會受到較長期的影響，例如，需要在一個或多個地區加強健康和衞生要求，以應對未來的疫情。此外，疾病爆發亦可能影響我們的經營及財務業績，而這些方式目前尚不為我們所知，或我們目前認為不會對我們的經營構成重大風險。上述任何情況均可能對我們的業務、財務狀況、經營業績及流動資金造成重大不利影響。

我們的保險範圍可能不足以涵蓋我們的財產可能遭受的所有損失，我們的保險成本可能增加，我們可能無法在未來獲得相同的保險範圍。

我們可能會因人員傷亡損失（例如火災、自然災害、戰爭行為、恐怖主義或其他暴力行為）而對我們的財產造成損害，這些損失可能嚴重擾亂我們的業務或使我們受到傷害或傷害的第三方的索賠。雖然我們維持行業慣例的保險，包括財產保險、意外保險、恐怖主義保險、網絡安全保險和業務中斷保險，但該保險受免賠額和最高利益限制，包括業務中斷保險期的限制。由於這些變量，我們可能無法為此類損失提供全額保險，或完全收集（如果有的話）由惡劣天氣條件引起的索賠。如果發生任何直接或間接的損害，可能對我們的業務造成重大不利影響，則我們可能面臨重大損失。

我們每年續保。保險成本可能會變得如此之高，以至於我們可能需要進一步降低我們的保單限額，同意我們的保險範圍中的某些除外條款，或自行投保。除其他因素外，地區政治緊張局勢、國土安全擔憂、其他災難性事件或管理恐怖主義行為保險的政府立法的任何變化可能會對現有保險範圍產生重大不利影響，並導致現有保險範圍的保費增加（這可能導致我們選擇降低保單限額）、額外的排除範圍或更高的免賠額。在其他潛在的未來不利變化中，我們可能選擇不或可能無法獲得任何因恐怖主義行為造成的損失的保險。

我們的聲譽和業務可能會因我們的信息系統中斷或網絡安全漏洞而受到損害，如果我們的客户、我們的業務合作伙伴或我們自己的信息丟失、披露或盜用或訪問，或我們的信息安全受到其他破壞，我們可能會受到法律索賠。

我們使用在線服務和集中式數據處理，包括通過第三方服務提供商。該等第三方的表現問題可能會擾亂我們的運營，因此我們的運營開支可能會增加，這可能會對我們的運營業績造成負面影響。此外，安全維護和傳輸客户信息（包括信用卡號碼和其他個人識別信息）是我們運營的關鍵要素。我們對個人數據的收集和使用受州和聯邦隱私法以及我們運營所在國家的適用法律的約束。各種聯邦、州和外國立法或監管機構可能會頒佈或採納關於隱私、數據保留、數據傳輸和數據保護的新的或額外的法律法規。 遵守適用

隱私法規可能會增加我們的運營成本或對我們向客人推銷產品、物業和服務的能力產生不利影響。

我們的信息技術系統、我們的第三方服務提供商維護和傳輸客户信息的系統、服務提供商的系統、或我們的員工或業務信息可能會因惡意的第三方滲透我們的網絡安全、第三方服務提供商或業務合作伙伴的滲透、或我們員工的行為或不作為而受到損害。因此，我們的客户、第三方服務提供商或業務合作伙伴的信息或我們的員工或業務信息可能會在未經他們或我們同意的情況下丟失、披露、訪問或盜用。網絡安全攻擊已變得越來越普遍，我們經歷了由於網絡釣魚、商業電子郵件泄露和其他類型的攻擊我們或我們的第三方服務提供商的系統造成的非實質性業務中斷、金錢損失和數據丟失。此外，人工智能等新技術的快速發展和越來越多的採用可能會加劇我們的網絡安全風險。這些系統或服務的任何中斷或故障都可能導致重大錯誤、數據丟失、處理效率低下、安全漏洞、無法使用系統或處理交易、失去客户或其他業務中斷，其中任何情況都可能對我們的業務和運營結果造成負面影響，使我們受到處罰或導致聲譽損害。此外，我們不遵守適用的隱私法規（或在某些情況下，我們聘用的第三方不遵守）或存儲我們數據的系統的安全性遭到破壞，可能導致客户損失，並使我們面臨罰款、賠償金、訴訟或限制我們使用或傳輸數據。

我們面臨與企業社會責任、環境、社會及管治（“環境、社會及管治”）事宜以及我們的商業聲譽有關的風險，並可能對我們的業務及營運造成負面影響。

許多因素影響我們的聲譽和品牌價值，包括我們的客户、業務夥伴、其他主要利益相關者和我們開展業務的社區的看法。與ESG事宜相關的監管發展和持份者期望正在迅速變化，我們的業務面臨着與ESG慣例、披露和目標相關的日益嚴格的審查，如果我們未能在多個領域（包括多樣性和包容性、社區參與和慈善、環境可持續性、氣候變化、負責任的遊戲、供應鏈管理、工作場所行為、人權和許多其他問題，其中有些問題可能是不可預見的。倘我們未能識別及迴應該等發展，或現有常規及程序不足以滿足新的監管要求，我們可能會錯失企業機遇、受到監管審查或第三方索償，或為修訂營運以符合新標準而產生成本。此外，任何對我們聲譽的損害都可能影響員工的參與度和挽留，以及客户和我們的合作伙伴與我們做生意的意願，這可能對我們的業務、經營業績和現金流量造成重大不利影響。

管理我們全球業務的困難可能會對我們的業務造成不利影響。

我們的收入來自位於兩大洲的業務。我們的管理層位於北美和歐洲，全球業務對我們的業務構成風險。與國際業務有關的風險包括：

外幣匯率波動；

管理我們海外業務的法律和政策的變化；

可能未能遵守反賄賂法律，如美國《反海外腐敗法》（“FCPA”）和其他司法管轄區的類似反賄賂法律；

在建立人員配置和管理非美國業務方面存在困難；

不同的勞動法規；

環境、健康和安全法律的變化；

税法的變化或解釋可能產生的負面影響；

政治不穩定和實際或預期的軍事或政治衝突；

經濟不穩定和通貨膨脹，衰退或利率波動；

司法制度和程序的不確定性；

不同的時區；以及

文化、管理和語言差異。

這些因素使管理和管理分散在全球的企業更具挑戰性，因此，我們必須投入更多資源，在多個監管和立法制度下運作。參見本報告第1項"業務"中的"政府法規和許可"以及本報告附件99.1，其通過引用併入本文。這種商業模式也增加了我們的成本。

我們依賴技術服務和電力來運營我們的業務，如果我們遇到損壞或服務中斷，我們可能不得不停止部分或全部業務，導致收入減少。

我們的遊戲業務嚴重依賴技術服務和不間斷的電力供應。我們的安全系統和所有的老虎機都是由計算機控制的，依靠電力運行。失去電力或運行計算機所需的技術服務故障將使我們無法運行全部或部分遊戲操作。我們的技術服務或電力供應中斷的任何計劃外中斷，很可能會因我們的博彩業務關閉而導致即時及可能重大的收入損失。雖然我們的系統設計符合行業標準的架構，以減少在停電或災難性事件發生時的停機時間，但它們仍然容易受到洪水、火災、停電、電信故障、恐怖襲擊、計算機病毒、計算機拒絕服務攻擊和類似事件的損害或中斷。此外， 電力及天然氣成本上升可能對我們的營運業績造成負面影響。

我們面臨着欺詐、盜竊和作弊的風險。

我們面臨的風險是，遊戲客户可能試圖或實施欺詐或盜竊或欺騙，以增加獎金。此類欺詐、盜竊或欺騙行為可能涉及使用假冒芯片或其他策略，可能與我們的員工勾結。員工也可能通過與經銷商、監控人員、樓層經理或其他賭場或遊戲區工作人員勾結進行內部欺詐行為。此外，我們還面臨着客户可能試圖或犯下與我們的非遊戲產品或其他客户有關的欺詐或盜竊的風險。這些風險包括信用卡或簽帳卡或現金被盜、偽造支票、零售庫存和採購貨物被盜以及未付或偽造收據。未能及時發現該等行為或計劃可能導致我們的營運虧損。與該等行為或計劃有關的負面宣傳可能會對我們的聲譽產生不利影響，可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流造成重大不利影響。

法律、監管和合規風險

我們面臨博彩及其他監管機構的廣泛監管，涉及大量開支，並可能對我們的業務造成不利影響，監管環境的潛在變化亦可能對我們造成不利影響。

作為博彩設施的所有者和運營商，我們受到廣泛的州、地方和國際省級法規的約束。州、地方和省級當局要求我們及其附屬公司證明適合獲得和保留各種牌照，並要求我們擁有註冊、許可證和批准以進行博彩業務。各監管機構可基於適用法律、規則及規例所載的任何理由限制、條件、暫停或撤銷經營博彩業務的牌照或註冊，或阻止我們擁有博彩附屬公司的證券。與我們經營或計劃經營所在司法管轄區的所有博彩運營商一樣，我們必須定期申請更新博彩牌照或註冊，在北美，我們必須獲得我們的若干董事、高級職員和僱員的合適性批准。 我們計劃於2024年續訂我們在Mountaineer的賭場牌照。我們位於克拉科夫的Dwor Kosciuszko Hotel、羅茲的Manufaktura Entertainment Complex及波蘭華沙的LIM Center的賭場牌照將於2024年到期。於二零二三年十月，我們關閉位於波蘭Katowice及Bielsko—Biala的賭場，並於二零二三年十一月，我們關閉位於波蘭Wroclaw的賭場，原因是我們等待波蘭財政部長的發牌決定。我們於2023年12月獲得了Wroclaw的新許可，並於2024年2月獲得了Katowice和Bielsko—Biala的新許可。在提交申請時，我們已重新開放Bielsko—Biala賭場，Katowice賭場計劃於3月中旬重新開放，Wroclaw賭場預計將於2024年第三季度在新地點重新開放。我們無法保證我們將成功獲得在波蘭經營我們新的或現有的賭場的許可證，或者我們將在當前許可證到期前獲得許可證，就像Bielsko—Biala、Katowice和Wroclaw的情況一樣。波蘭的許可證延遲可能導致我們暫時關閉賭場。有關我們所遵守的法規的詳細描述，包括我們的物業的許可證續期時間，載於本報告的附件99. 1，該附件以引用方式併入本文。未能獲得許可證續期將對我們產生不利影響。

除了博彩法規外，我們還受到各種聯邦、州、省、地方和外國法律和法規的約束，這些法律和法規影響着整個企業。這些法律和法規包括但不限於關於酒精飲料、環境問題、吸煙、僱員、貨幣交易、税收、分區和建築法規以及營銷和廣告的限制和條件。關於酒精飲料服務的規章制度是嚴格的。吊銷或吊銷酒類許可證可能會嚴重損害我們的運營。

我們還在我們的業務中處理大量現金，並受到各種報告和反洗錢法規的約束。我們的任何物業違反反洗錢法律或法規的任何行為都可能對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生不利影響。金融犯罪執法網絡通過的法規要求我們報告在遊戲日內在美國地點發生的超過10,000美元的貨幣交易，包括

資助人的姓名和社會保險號碼。美國財政部的法規還要求我們報告某些可疑活動，包括任何超過5,000美元的交易，如果我們知道、懷疑或有理由相信這筆交易涉及非法活動的資金或旨在逃避聯邦法規或報告要求。如果我們不遵守這些規定，可能會受到很大的懲罰。這樣的法律法規可能會改變，或者未來可能會有不同的解釋，或者可能會頒佈新的法律法規。

立法者和特殊利益團體不時提出立法，擴大、限制或阻止博彩業務，或可能以其他方式對我們在我們運營的司法管轄區的業務產生不利影響。在我們運營的司法管轄區內，任何新的博彩法律或法規都可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。博彩業的任何擴張導致競爭加劇，以及對我們博彩業務的任何限制或禁止，都可能對我們的經營業績產生重大不利影響，或導致我們的資產計入減值。

我們依賴於與我們的騎手和分彩員的協議。未能以令人滿意的條款續訂或修改協議可能會對我們造成重大不利影響。

在美國，經修訂的1978年聯邦州際賽馬法案（“FIHA”）和西弗吉尼亞州的州法律要求，為了同步直播比賽，我們與賽馬場的馬主和訓練師簽署了某些協議。此外，西弗吉尼亞州要求申請人尋求更新他們的博彩執照，以證明他們與大多數代表（i）馬主和訓練師，（ii）分彩員辦事員，和（iii）馬飼養員的代表就博彩機的收益達成協議。如果我們未能提供與賽馬場的騎手達成協議的證據，我們可能不被允許在該賽道進行現場比賽，並通過場外下注進行同步直播，並且我們的視頻彩票許可證可能不會被續期。此外，我們的年度同步廣播出口協議須經FIHA批准。根據西弗吉尼亞州的法律，聯播進出口協議需要騎手批准。

在加拿大，《彩投注監管條例》規定，為了進行彩投注，我們必須與認可賽馬人簽訂若干協議，以解決收益分享問題。如果我們未能出示與認可賽馬人達成協議的證據，我們可能不被允許進行現場賽馬、出口聯播和電視劇場投注。如果我們無法進行現場比賽，我們的運營REC的許可證可能不會被續期。

未能按令人滿意的條款續訂或修改現有協議可能對我們的財務狀況、經營業績及現金流量造成重大不利影響。

頒佈法例以實施美國對國際業務活動的税務變動或採納其他税務改革法例或政策，可能會對我們的財務狀況及經營業績造成重大影響。

我們須繳納美國聯邦、州、省及地方各級以及其他多個國家及司法管轄區的税務。我們的未來實際税率可能會受到不同税率司法權區盈利組成變動、法定税率變動及其他法例變動、遞延税項資產及負債估值變動或我們須繳税司法權區釐定變動的影響。美國聯邦、州、地方及外國政府不時對税務規則及其應用作出重大修訂，這可能導致企業所得税較現行税法所產生的高得多，並可能對我們的財務狀況或經營業績造成不利影響。

我們面臨來自博彩和監管機構的廣泛徵税。我們經營所在司法權區税法的潛在變動可能會對我們的經營業績造成不利影響。

我們認為，通過税收和費用為司法管轄區帶來可觀收入的前景是司法管轄區允許合法化博彩的主要原因之一。因此，博彩公司通常除了正常的聯邦、州、省和地方所得税外，還需繳納大量税費，且此類税費隨時可能增加。我們就我們的業務支付大量税費。本報告的附表99. 1載有本報告所列博彩税及費用的詳細描述，並以引用方式併入本報告。此外，不利的經濟條件可能會加強以下方面的努力： 聯邦政府， 州、省和地方政府通過增加博彩税或引入額外博彩機會來增加收入，這可能對我們的經營業績和現金流造成不利影響。

我們的有效税率或現金繳税要求可能會在未來發生變化，這可能會對我們未來的經營業績產生不利影響。

若干因素可能對我們的未來實際税率或現金繳税要求造成不利影響，從而可能影響我們的未來業績及經營現金流量。見本報告第二部分第8項"財務報表和補充數據"所載合併財務報表附註13。這些因素包括，但不限於：所得税率的變化，税法的變化或對這些税法的解釋（包括關於根本性國際税收改革的其他建議

全球）；我們的利潤被確定為賺取和徵税的司法管轄區；我們的遞延税項資產和負債估值的變化；在完成各種納税申報表時對估計税項的調整；我們對轉讓定價標準的解釋的調整；公司間交易的處理或定性；可用税收抵免、補助金和其他獎勵的變化；股票薪酬支出的變化；美國公認會計原則的變化；以及到期或無法更新税務規定或免税優惠。

此外，評估遞延税項資產估值撥備的需要及金額，通常需要作出重大判斷，並對所有可用的正面及負面證據進行廣泛分析，以確定是否全部或部分遞延税項資產將不會變現。由於管理層認為某些遞延税項資產的利益很可能無法實現，因此在外國司法管轄區提供了1，140萬美元的估值備抵，以確認這些風險。倘吾等之假設發生變動，並確定吾等將能夠實現與該等海外遞延税項資產有關之税務優惠，吾等將於該等估值撥備撥回年度實現所得税開支之減少。此外，管理層目前認為，美國2150萬美元的遞延税項資產淨額很有可能實現。除非在美國產生足夠應課税收入，否則可能需要作出估值撥備以減少遞延税項資產，這將大幅增加撥備確認期間的税項開支。

任何違反《反海外腐敗法》或任何其他類似反腐敗法的行為都可能對我們產生負面影響。

我們的一部分收入來自美國境外的業務，這使我們在進行跨境業務和我們交易的每個國家面臨複雜的外國和美國法規。我們必須遵守美國反海外腐敗法和其他類似的反腐敗法律，這些法律一般禁止公司及其中間人為獲得或保留業務而向外國政府官員支付不當款項。雖然我們的員工和代理人必須遵守這些法律，但我們不能確定我們的內部政策和程序將始終保護我們免受違反這些法律的行為，儘管我們致力於遵守法律和企業道德。違反這些法律可能導致嚴厲的刑事和民事制裁以及其他處罰，美國證券交易委員會和美國司法部已經加強了對《反海外腐敗法》的執法活動。此類風險的發生或指控可能會對我們的業務、業績、前景、價值、財務狀況和經營業績造成不利影響。

任何未能保護我們的商標都可能對我們的品牌價值產生負面影響，並對我們的業務造成不利影響。

知識產權的發展是我們整體業務策略的一部分。雖然我們的整體業務並不依賴於我們的商標或其他知識產權，但我們尋求通過使用商標在我們的業務運營中建立和維護我們的所有權。我們在美國和其他國家提交申請並獲得商標，我們認為申請此類保護是適當的。儘管我們努力保護我們的所有權，但當事方可能侵犯我們的商標，我們的權利可能會被無效或無法執行。有些外國的法律並不像美國的法律那樣保護所有權。監控未經授權使用我們的知識產權是困難的。為了執行我們的知識產權或確定他人所有權的有效性和範圍，可能需要提起訴訟。這類訴訟可能會導致大量費用和資源的轉移。我們不能向您保證，我們在美國和外國為保護我們的商標而採取的所有措施將足以防止他人模仿我們的商標。未經授權使用或複製我們的商標可能會降低我們的品牌價值及其市場接受度、競爭優勢或商譽，從而可能對我們的業務造成不利影響。

人力資本風險

關鍵人員的流失可能對我們造成重大不利影響。

我們高度依賴我們的創始人和聯席首席執行官Erwin Haitzmann和Peter Hoetzinger以及我們高級管理團隊的其他成員的服務。這個與以下公司簽訂的僱傭協議歐文海茲曼和彼得 Hoetzinger規定在某些情況下，，離開了一行政官員可以允許另一人因正當理由離開。我們留住關鍵人員的能力受到我們薪酬方案和其他僱傭條款和條件的競爭力、我們繼續有效地與其他遊戲公司競爭的能力以及我們的增長前景的影響。失去這些人中的任何一個人的服務都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到員工短缺、停工和其他勞工問題的影響。

我們吸引和留住員工的能力可能會導致我們減少賭場的營業時間或關閉我們酒店的某些便利設施，這可能會對客户忠誠度和經營業績產生負面影響。我們已經進行了調整，如果需要，我們計劃繼續調整，

食品和飲料店以及酒店和會議場所的營業時間，在這些地方，我們受到人員配備挑戰的影響。我們在波蘭有屬於工會的員工，他們有權批准CPL工會員工的工資變化。在美國，我們西弗吉尼亞州和馬裏蘭州賭場的員工屬於工會，與賭場簽訂了集體談判協議。我們賭場物業與工會的長期罷工或其他停工可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。我們在美國和加拿大的其他員工以及我們公司和其他部門的員工不在集體談判協議的覆蓋範圍內。我們不時地遇到試圖成立工會的某些非工會員工。如果工會試圖組織我們的任何員工，我們可能會遇到業務中斷併產生巨大成本，這兩者都可能對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。如果工會成功地組織了我們的任何員工，我們的勞動力成本可能會大幅增加，這也可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，勞動法或當前市場狀況的變化可能會導致勞動力成本增加，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響。

普通股和股東風險

我們採取的某些反收購措施可能會限制我們完成交易的能力，否則我們的一些證券持有人可能會支持這些交易。

我們的公司註冊證書中有公平價格的企業合併條款，這需要持有我們80%有投票權股票的流通股的持有者批准某些企業合併和其他交易。此外，我們的公司註冊證書允許我們的董事會在沒有股東批准的情況下發行優先股。這些規定通常要求尋求收購我們的任何一方與我們的董事會談判，以便與我們建立業務合併。這可能會壓低我們普通股的價格，因為這些條款可能會阻止我們的股東可能喜歡的某些交易。

股東可能被要求出售他們在我們普通股中的股份 如果他們被遊戲管理部門發現不合適。

美國和加拿大的遊戲管理機構通常可以要求我們普通股和其他證券的任何實益擁有人提交申請，以確定合適性。如博彩管理局要求本公司證券的記錄或實益擁有人提交合適性申請，該擁有人必須在30天內或博彩管理局規定的較早時間內申請合適性。博彩管理機構有權調查所有者的合適性，所有者必須支付調查的所有費用。如果所有人被發現不適合，那麼所有人可能會被法律要求處置我們的證券。我們的註冊證書亦賦予我們從博彩監管機構宣佈為不適當持有本公司股本證券的若干實益擁有人處購回本公司普通股股份的權利，而我們向任何該等實益擁有人支付的價格可能低於該等實益擁有人對本公司普通股股份所接受的價格。

一般風險因素

我們正在或可能捲入法律訴訟，如果作出不利裁決或和解，可能會影響我們的財務狀況。

我們不時在與業務附帶事宜有關的多項訴訟及博彩監管程序中擔任被告。與所有訴訟一樣，無法就這些事項的結果提供保證，而且一般而言，訴訟費用高昂且耗時。我們可能無法成功地辯護或起訴我們目前或未來的法律程序，這可能 導致可能對我們的業務、財務狀況和經營業績造成重大影響的和解或損害。

我們將來可能需要記錄與以下各項有關的減值虧損： 資產我們目前的資產負債表。

會計規則要求我們就我們大部分資產的未來可收回性作出若干估計和假設。倘吾等釐定於資產負債表列賬的該等資產的價值因吾等業務的不利變動或其他原因而減值，吾等可能須記錄減值開支以撇減該等資產的價值，這將對吾等於吾等記錄減值開支期間的業績造成不利影響。 有關商譽及其他無形資產的更多資料，請參閲本報告第8項“財務報表及補充數據”所包含的合併財務報表附註5。

外幣匯率波動及外國貨幣管制可能對我們的業務造成不利影響。

我們於加拿大及波蘭之賭場產生之收益及產生之開支一般分別以加元及波蘭茲羅提計值。該等貨幣的價值相對於結雅價值的下跌導致我們海外業務的經營溢利在換算成結雅時減少，對我們的綜合業績造成不利影響

這是一種可能性，而且這種減少可能在未來發生。此外，我們可能會將業務擴展至其他國家，因此，由於美元相對於該等國家貨幣升值，我們可能面臨類似的匯率風險。我們現時並無對衝該等外幣波動風險，亦不能保證我們將能夠成功對衝任何未來外幣風險。

項目1B。未解決的員工評論。

沒有。

項目1C。網絡安全。

網絡安全是我們風險管理計劃的重要組成部分，也是我們董事會和管理層日益關注的領域。我們維持強大的網絡安全基礎設施，通過全面的安全措施，包括我們的技術工具、內部管理和外部服務提供商，保護我們的運營、網絡和數據。

我們的首席信息官（“CIO”）負責評估、識別和管理網絡安全威脅的風險。我們的首席信息官在信息技術和安全職位方面擁有超過14年的經驗。首席信息官領導的團隊包括我們的公司信息安全總監和高級系統工程師，他們擁有28年的信息技術和網絡安全相關經驗。這兩個人都持有認證信息系統安全專業人員（“CISSP”）認證。

我們的董事會主要通過審計委員會監督管理層管理網絡安全風險的方法。審核委員會僅由獨立董事組成，負責監督本公司的風險管理，包括信息技術和網絡安全。審計委員會定期與相關管理層就一系列網絡安全相關主題進行接觸，包括環境威脅和脆弱性評估、政策和實踐、技術趨勢以及CIO的監管發展。

我們使用基於風險的方法來識別、評估、保護、檢測、響應和恢復網絡安全威脅，利用行業標準框架，如美國國家標準與技術研究院網絡安全框架、內部控制和強大的技術工具集。我們的信息安全計劃包括滲透和漏洞評估和管理、入侵檢測系統、防病毒和惡意軟件保護、加密、訪問控制、高可用性和宂餘以及員工培訓等。對CIO和其他網絡安全人員識別的風險進行分析，以確定對我們的潛在影響以及發生的可能性。該等風險會持續監察，以確保該等風險的情況及嚴重程度並無改變。首席信息官亦定期與審核委員會及管理層討論網絡風險趨勢及我們的策略，並與全體董事會進行年度檢討及討論。

此外，我們聘請獨立的第三方網絡安全供應商進行漏洞評估和滲透測試。我們定期與這些供應商合作，以幫助識別和補救潛在威脅。我們亦努力告知員工新出現的風險，並要求他們接受年度安全意識培訓，並根據需要進行補充培訓。此外，我們定期進行內部演習，以評估培訓的有效性，並評估是否需要額外的控制和/或培訓。

重大網絡安全事件須向董事會報告。截至本報告日期，我們並不知悉有任何網絡安全威脅事件對我們的業務策略、經營業績或財務狀況造成重大影響或合理可能造成重大影響。

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項目2.財產

下表載列於2023年12月31日，我們各娛樂場的若干類型博彩設施的位置、適用可報告分部、規模及描述：

物業資料摘要

(1)機器和桌子計數報告為截至2023年12月31日的機器總數。在加拿大，老虎機/電子遊戲機包括視頻彩票終端。

(2)該等物業之土地及樓宇（如適用）乃根據總租約租賃。有關更多信息，請參閲下文的“主租約”。

(3)包括農場。

(4)土地和建築物由Smooth Bourbon所有。我們擁有Smile Bourbon 50%的股份

(5)截至2023年12月31日，Casinos Poland在波蘭各地的租賃建築空間（包括酒店）經營五個獨立的賭場。有關這些賭場的位置，請參閲下面的“其他物業信息”。

其他物業信息

於2023年12月31日，我們的附屬公司已抵押作為我們與美國高盛銀行（“高盛”）簽訂的信貸協議（“高盛信貸協議”）項下責任的抵押品。截至2023年12月31日，波蘭Casinos Poland擁有的波蘭Kolbaskowo一幅土地獲得mBank的銀行擔保。見本報告第8項“財務報表及補充數據”所載合併財務報表附註6。

公司辦公室 –我們在科羅拉多州科羅拉多斯普林斯租賃約13，200平方英尺的辦公空間，在奧地利維也納租賃約2，500平方英尺的辦公空間，用於企業和行政用途。

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波蘭— 下表總結了截至2023年12月31日的CPL賭場信息⁽¹⁾.