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OPAL Fuels 公佈2023年第四季度和全年業績

紐約州懷特普萊恩斯——（2024年3月13日）——OPAL Fuels Inc.（“OPAL Fuels” 或 “公司”）（納斯達克股票代碼：OPAL）是沼氣捕獲和轉化為低碳強度可再生天然氣（RNG）和可再生電力的垂直整合領導者，今天公佈了截至2023年12月31日的三個月和十二個月的財務和經營業績。

聯席首席執行官喬納森·毛雷爾表示：“OPAL Fuels繼續在實現其戰略和運營目標方面取得進展。”“在過去的兩年中，我們的可再生天然氣產量翻了一番多，顯著擴大了我們的加氣站網絡，同時繼續與行業領先的合作伙伴一起有機發展我們的項目管道。我們利用垂直整合平臺的優勢，對業績感到滿意。”

毛雷爾説：“第四季度和2023年全年的財務和運營業績符合我們的最新指導。”“這些成果，加上實現的戰略舉措，例如關閉我們的5億美元信貸額度和推進行業夥伴關係，使我們能夠在2024年利用有利的行業基本面。”

“現在，我們在八個RNG設施擁有520萬百萬英熱單位的在線設計產能。我們預計，到年底，隨着威廉王子、藍寶石和波爾克縣（佛羅裏達州）項目開始運營，RNG的在線產能將達到880萬英熱單位，到2024年將增加360萬英熱單位。我們還預計，隨着我們的福爾裏弗項目於第四季度開始運營，2.4兆瓦的可再生能源銘牌容量（每年20萬百萬英熱單位的生物甲烷當量）上線。此外，我們預計今年還將有幾個可再生天然氣項目投入建設，加油站服務的勢頭將增強，為2024年以後的增長提供支持。”

“捕獲沼氣並將其轉化為替代化石燃料的低碳強度能源產品的利好因素仍然很強勁。建設性的國內和國際政策支持繼續擴大，隨着重型機隊測試RNG的持續積極反饋，對RNG的需求也在增加。” 聯席首席執行官亞當·科莫拉説。“我們的商業模式旨在使我們能夠利用這些不利因素推動增長。”


1


財務要聞

•截至2023年12月31日的三個月和十二個月的收入分別為8,700萬美元和2.561億美元，與去年同期相比增長了30％和9％。

•截至2023年12月31日的三個月和十二個月的淨收入分別為2,010萬美元和1.27億美元，而去年同期為3,200萬美元和3,260萬美元。

•截至2023年12月31日的三個月和十二個月中，歸屬於A類普通股股東的基本每股淨收益分別為0.11美元和0.70美元，而去年同期為0.18美元和0.13美元。

•截至2023年12月31日的三個月和十二個月調整後的 EBITDA1 分別為3,200萬美元和5,200萬美元，而去年同期為2,040萬美元和5,340萬美元。

•截至2023年12月31日，RNG待定貨幣化總額為1,850萬美元。

運營亮點

•我們在2023年退出時運營的RNG項目的總年設計能力為520萬mbtu.2,3

•截至2023年12月31日的三個月和十二個月中，RNG的產量為80萬英熱單位和270萬英熱單位，與去年同期相比增長了33％和23％。

•截至2023年12月31日的三個月和十二個月中，作為運輸燃料出售的隨機天然氣分別為1,350萬和4,380萬吉吉爾，與去年同期相比增長了44％和49％。

•截至2023年12月31日的三個月和十二個月中，加油站服務板塊共銷售、分配和服務了3530萬和1.332億吉的運輸燃料，與去年同期相比增長了8％和15％。
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1 這是一項非公認會計準則衡量標準。本新聞稿中包含的財務表中提供了非公認會計準則財務指標與可比GAAP指標的對賬。下文 “非公認會計準則財務指標” 標題下還對該指標及其計算方式進行了解釋。

2 設計能力是每個設施的年度設計產出，可能無法反映項目的實際產量，這取決於許多變量，包括但不限於沼氣的數量和質量、設施的運行時間以及設施的實際生產率。

3 代表OPAL Fuels在合資夥伴擁有的RNG項目中的比例份額。



2

施工最新情況


•威廉王子RNG項目已機械完成並正在調試中。該項目將在未來幾周內開始商業運營。該項目由OPAL Fuels100％擁有，年設計能力約為170萬百萬英熱單位。

•我們預計我們的藍寶石RNG項目將於2024年第三季度開始商業運營。該項目相當於OPAL Fuels在年度設計產能中的50％所有權份額約80萬英熱單位。

•我們預計波爾克縣（佛羅裏達州）的RNG項目將在2024年第四季度開始商業運營。該項目由OPAL Fuels100％擁有，年設計能力約為110萬百萬英熱單位。

•由於與工程、採購和施工承包商就一系列變更單請求發生爭議，加利福尼亞州兩個乳品項目（Hilltop和Vander Schaaf）的施工已推遲完工。4

•大西洋可再生天然氣項目預計將於2025年中期開始商業運營。該項目相當於OPAL Fuels在年度設計產能中50％的所有權份額約為30萬百萬英熱單位。

•福爾裏弗項目是一個可再生能源項目，預計將於2024年底開始運營。該項目代表着2.4兆瓦的可再生能源銘牌容量（每年20萬兆英熱單位的生物甲烷當量），由OPAL Fuels100％擁有。






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4 欲瞭解更多信息，請參閲公司截至2023年12月31日的十二個月的10-K表年度報告。











3

2024 年指導方針

•該公司目前估計，2024年全年調整後的息税折舊攤銷前利潤將在9000萬美元至1億美元之間。調整後的息税折舊攤銷前利潤不包括：

◦來自Emerald和今年上線的三個垃圾填埋場RNG項目的潛在ITC現金收益約為4000萬美元，將計入2024年的淨收益；

◦2024年待貨幣化將從RNG中增加約1,500萬美元，這意味着確認RNG生產成本與相關收入相比的時間間隔；以及

◦2024年，開發和項目啟動費用5的調整約為1200萬美元，這主要是威廉王子的虛擬管道支出。

•我們預計，與2023年相比，加油站服務板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤將增長75％-90％。

•我們預計，2024年的隨機天然氣產量將在440萬至480萬英熱單位之間。

•我們預計，2024年全年全資和合資項目的資本支出總額約為2.3億美元。這一總額包括大約2,800萬美元的加油站服務以及與RNG項目的權益法投資相關的4,100萬美元。

•我們預計到2024年每年將至少200萬百萬英熱單位的RNG設計產能投入建設，這已包含在我們2024年的資本支出指導中。

•2024年的指導假設D3 RIN的加權平均年價格約為3.0美元/加侖，天然氣價格為2.00美元/百萬英熱單位，LCFS信貸價格為65.0美元/公噸。



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5項目開發和啟動費用將在2024年損益表中作為單獨的細列項目列報。



4


運營結果

（千美元）截至12月31日的三個月截至12月31日的十二個月
（未經審計）（未經審計）
2023202220232022
收入
RNG 燃料
$28,824 $24,343 $66,292 $73,158 
加油站服務

46,923 30,039 135,012 

117,415 
可再生能源
11,261 12,335 54,804 44,958 
總收入
$87,008 $66,717 $256,108 $235,531 
淨收入 $20,093 $32,019 $127,024 $32,579 
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (1)
RNG 燃料23,280 14,791 48,703 43,374 
加油站服務12,034 7,235 22,847 21,603 
可再生能源3,865 8,155 26,132 22,221 
企業(7,160)(9,803)(45,732)(33,797)
合併調整後息税折舊攤銷前利潤 (1)
$32,019 $20,378 $51,950 $53,401 
RNG 燃料產量（百萬英鎊）
0.8 0.6 2.7 2.2 
RNG 燃料銷量（百萬個 GGE）
13.5 9.4 43.8 29.4 
總交付量（百萬個 GGE）
35.3 32.8 133.2 115.9 
(1) 這是一項非公認會計準則的衡量標準。本新聞稿中包含的財務表中提供了非公認會計準則財務指標與可比GAAP指標的對賬。下文 “非公認會計準則財務指標” 標題下還對該指標及其計算方式進行了解釋。


垃圾填埋場 RNG 設施容量和利用率摘要

截至12月31日的三個月截至12月31日的十二個月
2023202220232022
垃圾填埋場可再生天然氣設施的容量和利用率 (1) (2) (3) (4)
設計容量（百萬 mmBTU）
1.3 0.9 4.1 3.2 
進氣量（百萬兆英熱單位）1.0 0.7 3.2 2.4 
入口設計容量利用率%80 %75 %78 %75 %
RNG 燃料產量（百萬英鎊）
0.7 0.6 2.6 2.0 
入口氣體利用率% 79 %84 %83 %86 %

(1) 可再生天然氣設施的設計容量是該設施在相關時期內能夠在入口和處理的原料沼氣量來衡量的。設計能力以OPAL對該設施的所有權份額（即扣除合資夥伴的所有權）列報，並根據該期間的天數計算。一個季度內上線的新設施按商業運營天數按比例分配。

5

(2) 入口設計容量利用率的計算方法是一段時間內的入口氣體積除以該時期的總設計容量。入口氣體量隨時間推移而變化，這取決於以下因素：(i) 存放在垃圾填埋場的廢物的數量和質量，(ii) 垃圾填埋場的廢物管理做法，以及 (iii) 用於回收垃圾填埋氣的垃圾填埋氣收集系統的建造、運營和維護。每個設施的設計容量通常與垃圾填埋場在相關天然氣權協議期限內預計產生的垃圾填埋氣量相關。該公司預計，未來幾年，入口設計容量利用率總體將保持在75-85％之間。通常，較新的設施的性能處於該範圍的較低水平，隨着它們的成熟以及露天垃圾填埋場沼氣資源的增加，其利用率會不斷提高。

(3) 入口氣體利用率的計算方法是 RNG 燃料產量除以入口氣體積。根據設施的可用性和效率以及垃圾填埋氣的質量（即甲烷、氧氣、氮氣和其他氣體的濃度），入口氣體的利用率會隨時間而變化。該公司普遍預計，入口氣體的利用率將在80％至90％之間。

(4) 沒有公司乳業項目（即Sunoma和Biotown）的數據。截至2023年12月31日的三個月和十二個月中，RNG燃料的總設計容量分別為130萬百萬英熱單位和430萬百萬英熱單位。包括Sunoma和Biotown在內，截至2023年12月31日的三個月和十二個月中，RNG燃料產量分別為80萬和270萬英熱單位。









































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RNG 待定獲利摘要
三個月已結束
（在 000 年代）2023年12月31日
RNG 燃料加油站服務總計
儲存氣體指標 (1)
截至 2023 年 9 月 30 日的期初餘額已存儲 RNG264 54 318 
添加：RNG 產量 (mmBTU)776 57 833 
減去：本期分配的隨機天然氣數量(804)(53)(857)
截至 2023 年 12 月 31 日儲存的 RNG (mmBTU) 期末餘額236 58 294 
期末餘額的價值使用季度末價格存儲的 RNG (1) (2)
$12,127 $6,101 $18,228 
RIN 指標
截至 2023 年 9 月 30 日的期初餘額3,854 1,132 4,986 
添加：在當前時段生成8,343 2,134 10,477 
減去：銷售額(12,197)(3,244)(15,441)
截至 2023 年 12 月 31 日的期末 RIN 積分餘額（可供出售）— 22 22 
季度末每個 RIN 的 D3 價格$3.18 $3.18 $3.18 
使用季度末價格計算的 RIN 的價值 (2)
$— $70 $70 
LCFS 指標
截至 2023 年 9 月 30 日的期初餘額（淨份額）— 73 73 
添加：在當前時段生成5 30 35 
減去：銷售額(5)(102)(107)
截至 2023 年 12 月 31 日的期末 LCFS 積分餘額（可供出售）— 1 1 
季度末的LCFS信貸價格$— $103.40 $103.40 
按季度末價格計算的LCFS的價值 (2)
$— $103 $103 
按季度末價格計算的區域經濟共同體的價值— — $57 
其他指標
已實現的平均銷售價格-RIN— — $2.83 
已實現的平均銷售價格-LCFS— — $72.30 
季度末待盈利的 RNG 總價值$12,127 $6,274 $18,458 

(1) 反映了OPAL在Stored RNG中的所有權份額（即扣除合資夥伴的所有權），包括權益法投資

7

(2) 反映了OPAL在RIN和LCFS信貸（即扣除合資夥伴的所有權）中的所有權份額，包括權益法投資，列報時扣除了折扣和任何直接交易成本，例如配送費、第三方特許權使用費和交易成本（如適用）。

流動性

截至2023年12月31日，根據我們在2023年9月達成的5億美元優先擔保信貸額度，我們已經提取了約1.866億美元，並利用循環資金中的1,380萬美元發行了信用證。

截至2023年12月31日，我們的流動性為3.478億美元，包括上述信貸額度下的2.996億美元可用資金以及4,820萬美元的現金、現金等價物和短期投資。

我們認為，我們的流動性和預期的運營現金流足以滿足我們現有的資金需求。

資本支出

在截至2023年12月31日的十二個月中，OPAL Fuels在建設中的RNG項目和在建的OPAL Fuels專有加油站上投資了1.138億美元，而去年同期為1.314億美元。

此外，在截至2023年12月31日的十二個月中，公司在未合併實體的資本支出部分為2,060萬美元。這代表了我們在解整後帕拉貢為翡翠和藍寶石項目產生的資本支出份額。

財報電話會議

回顧OPAL Fuels2023年第四季度和全年業績的網絡直播將於明天，即美國東部時間2024年3月14日上午11點舉行。

網絡直播中討論的材料將在電話會議之前在公司網站上公佈。

參與者可以通過 https://edge.media-server.com/mmc/p/igoxez25 接聽電話會議。投資者還可以在公司的投資者關係網站上收聽該演講的網絡直播，網址為 https://investors.opalfuels.com/news-events/events-presentations。

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術語表

“環境屬性” 是指美國聯邦、州和地方政府的激勵措施，以可再生能源識別碼、可再生能源積分、低碳燃料標準抵免、回扣、税收抵免和其他激勵措施的形式向促進使用可再生能源的可再生能源項目的最終用户、分銷商、系統集成商和製造商提供。

“GGE” 是指汽油加侖當量。天然氣的轉化率為1毫米英熱單位，等於7.74吉克。

“LFG” 是指垃圾填埋氣體。

“mmBtu” 是指英國的熱量單位。

“可再生能源” 是指由可再生能源產生的電力。

“RNG” 是指可再生天然氣。

“D3” 是指温室氣體減排要求為 60% 的纖維素生物燃料。

“RIN” 是指續訂識別碼。

“EPA” 是指環境保護署。


關於 OPAL Fuels Inc.
OPAL Fuels Inc.（納斯達克股票代碼：OPAL）是沼氣捕獲和轉化為低碳強度可再生電力和可再生天然氣（RNG）領域的領導者。OPAL Fuels在向重型卡車運輸和其他難以脱碳的工業部門營銷和分銷RNG方面也處於領先地位。可再生天然氣在化學上與美國人用來做飯、為家庭取暖和燃料天然氣發動機的天然氣相同，但有一個顯著的區別：可再生天然氣是通過回收腐爛的有機廢物產生的有害甲烷排放而產生的，而不是從地下抽出的化石天然氣。欲瞭解更多信息，請訪問 www.opalfuels.com。

# # #

前瞻性陳述
根據1995年《美國私人證券訴訟改革法》“安全港” 條款的定義，本通信中的某些陳述可能被視為前瞻性陳述。前瞻性陳述是不是歷史事實的陳述，通常與未來事件或OPAL Fuels（“公司”）的未來財務或其他有關
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性能指標。在某些情況下，您可以通過諸如 “相信”、“可能”、“將”、“可能”、“可能地”、“估計”、“繼續”、“預期”、“打算”、“可能”、“將”、“項目”、“目標”、“計劃”、“期望” 等術語或這些術語的否定詞或其變體或類似術語來識別前瞻性陳述。此類前瞻性陳述存在風險和不確定性，這可能導致實際結果與此類前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異。新的風險和不確定性可能會不時出現，因此不可能預測所有的風險和不確定性。這些前瞻性陳述基於估計和假設，儘管公司及其管理層認為這些估計和假設是合理的，但視情況而定，本質上是不確定的，可能會發生重大變化。可能導致實際業績與當前預期存在重大差異的因素包括管理層無法控制的各種因素，包括但不限於總體經濟狀況和其他風險、不確定性和公司於2023年3月29日提交的10K表年度報告中題為 “風險因素” 和 “前瞻性陳述的警示性聲明” 部分中列出的因素，以及公司向美國證券交易委員會提交的其他文件。本通信中的任何內容均不應被視為任何人對本文所述前瞻性陳述將實現或此類前瞻性陳述的任何預期結果將實現的陳述。您不應過分依賴本通信中的前瞻性陳述，這些陳述僅代表其發表之日，並且參照此處的警示性陳述對前瞻性陳述進行了全面限定。本公司明確表示不承擔任何義務或承諾公開發布此處包含的任何前瞻性陳述的任何更新或修訂，以反映公司對該陳述的預期的任何變化或任何陳述所依據的事件、條件或情況的任何變化。

免責聲明
本通信僅供參考，既不是購買要約，也不是徵求出售、認購或購買任何證券的要約，也不得在任何司法管轄區進行任何違反適用法律的出售、發行或轉讓或證券。除非通過符合經修訂的1933年《證券法》第10條要求的招股説明書，否則不得進行證券要約。

聯繫信息

投資者
託德·費爾斯通
投資者關係與企業發展副總裁
914-705-4001
investors@opalfuels.com

ICR, Inc.
OPALFuelsPR@icrinc.com
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貓眼石燃料公司
合併資產負債表
（以千美元計，每股數據除外）
十二月三十一日
2023		2022年12月31日
資產
流動資產：
現金和現金等價物（分別包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的與合併VIE相關的166美元和12,506美元）
$38,348 $40,394 
應收賬款，淨額（包括截至2023年12月31日和2022年12月31日分別與合併VIE相關的33美元和966美元）
27,623 31,083 
應收賬款，關聯方18,696 12,421 
限制性現金——當前（分別包括截至2023年12月31日和2022年12月31日與合併VIE相關的4,395美元和6,971美元）
4,395 32,402 
短期投資 9,875 64,976 
應收燃油税抵免5,345 4,144 
合同資產6,790 9,771 
零件庫存（分別包括截至2023年12月31日和2022年12月31日與合併後的VIE相關的29美元和—美元）
10,191 7,311 
待售的環境信貸172 1,674 
預付費用和其他流動資產（分別包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的與合併VIE相關的107美元和415美元）
6,005 7,625 
衍生金融資產，流動部分633 182 
流動資產總額128,073 211,983 
資本備用3,468 3,443 
不動產、廠房和設備，淨額（分別包括截至2023年12月31日和2022年12月31日與合併後的VIE相關的26,626美元和73,140美元）
339,493 297,323 
運營使用權資產 12,301 11,744 
對其他實體的投資207,099 51,765 
應收票據——可變費用部分2,302 1,942 
衍生金融資產，非流動部分— 954 
遞延融資成本— 3,013 
其他長期資產1,162 1,489 
無形資產，淨額1,604 2,167 
限制性現金——非流動（分別包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的與合併VIE相關的1,850美元和2,923美元）
4,499 4,425 
善意54,608 54,608 
總資產$754,609 $644,856 
負債和權益
流動負債：
應付賬款（包括截至2023年12月31日和2022年12月31日分別與合併VIE相關的744美元和4,896美元）
13,401 17,649 
關聯方應付賬款（分別包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的與合併VIE相關的1,046美元和433美元）
7,024 6,376 
應付燃油税抵免4,558 3,320 
應計工資單9,023 8,979 
應計資本支出（分別包括截至2023年12月31日和2022年12月31日與合併VIE相關的0美元和7,821美元）
15,128 11,922 
應計費用和其他流動負債（分別包括截至2023年12月31日和2022年12月31日與合併VIE相關的647美元和646美元）
14,745 9,573 
合同負債6,314 8,013 
11

優先擔保信貸額度——定期貸款，流動部分，扣除債務發行成本— 15,250 
高級擔保信貸額度——營運資金額度，流動部分— 7,500 
OPAL 定期貸款，活期部分— 27,732 
蘇諾瑪貸款，流動部分（分別包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的1,608美元和380美元，與合併後的VIE有關）
1,608 380 
可轉換應付票據— 28,528 
市政貸款— 76 
衍生金融負債，流動部分— 4,596 
經營租賃負債——流動部分638 630 
其他流動負債（分別包括截至2023年12月31日和2022年12月31日與合併VIE相關的92美元和—美元）
92 1,085 
資產報廢債務，流動部分3,860 1,296 
流動負債總額76,391 152,905 
資產報廢債務，非流動部分2,868 4,960 
OPAL 定期貸款，扣除債務發行成本176,532 66,600 
Sunoma貸款，扣除債務發行成本（分別包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的20,010美元和21,712美元，與合併後的VIE相關的貸款）
20,010 21,712 
經營租賃負債——非流動部分11,824 11,245 
賺取負債1,900 8,790 
其他長期負債（分別包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的與合併VIE相關的211美元和美元）
7,599 825 
負債總額297,124 267,037 
承付款和意外開支
可贖回的優先非控股權益132,617 138,142 
可贖回的非控制性權益802,720 1,013,833 
股東（赤字）權益
A類普通股，面值0.0001美元，截至2023年12月31日已授權3.4億股；分別於2023年12月31日和2022年12月31日已發行和流通的29,701,146股和29,477,766股
3 3 
截至2023年12月31日，B類普通股，面值0.0001美元，已授權1.6億股；截至2023年12月31日和2022年12月31日未發行和流通股票
— — 
截至2023年12月31日，C類普通股，面值0.0001美元，已授權1.6億股；截至2023年12月31日和2022年12月31日未發行和流通股票
— — 
截至2023年12月31日，D類普通股，面值0.0001美元，已授權1.6億股；截至2023年12月31日和2022年12月31日已發行和流通144,399,037股
14 14 
額外的實收資本 — — 
累計赤字(467,195)(800,813)
累計其他綜合（虧損）收益(15)195 
A類普通股，按成本計算；截至2023年12月31日和2022年12月31日分別為1,635,783股和—股
(11,614)— 
歸屬於本公司的股東（赤字）權益總額(478,807)(800,601)
不可贖回的非控股權益 955 26,445 
股東（赤字）權益總額(477,852)(774,156)
負債總額、可贖回優先股、可贖回非控股權益和股東（赤字）權益$754,609 $644,856 



12

貓眼石燃料公司
合併運營報表
（以千美元計，單位數據除外）
十二個月已結束
十二月三十一日
 20232022
收入：
隨機天然氣燃料（包括截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的關聯方收入分別為56,069美元和58,185美元）
$66,292 $73,158 
加油站服務（包括截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的關聯方收入分別為28,468美元和18,735美元）
135,012 117,415 
可再生能源（包括截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的關聯方收入分別為6,614美元和5,495美元）
54,804 44,958 
總收入256,108 235,531 
運營費用：
銷售成本-RNG 燃料32,028 32,367 
銷售成本-加油站服務115,322 98,845 
銷售成本-可再生能源36,550 31,580 
項目開發和啟動成本4,866 6,438 
銷售、一般和管理51,262 51,386 
折舊、攤銷和增值14,565 13,136 
權益法投資的收入(5,525)(5,784)
支出總額249,068 227,968 
營業收入7,040 7,563 
利息和融資費用，淨額(9,306)(6,640)
衍生工具公允價值的變化，淨額7,346 33,081 
其他收入124,472 1,943 
債務清償損失(2,190)— 
認股權證交易損失(338)(3,368)
所得税準備金前的收入127,024 32,579 
所得税準備金— — 
淨收入127,024 32,579 
歸屬於可贖回非控股權益的淨收益97,426 22,409 
歸因於不可贖回的非控股權益的淨虧損(349)(1,153)
可贖回優先非控股權益的股息 (1)
11,011 7,932 
歸屬於A類普通股股東的淨收益 $18,936 $3,391 
A類普通股的加權平均已發行股數：
基本27,148,538 25,774,312 
稀釋27,494,016 26,062,398 
每股金額：
基本 $0.70 $0.13 
稀釋 $0.69 $0.12 

13

貓眼石燃料公司
合併現金流量表
（以千美元計）
十二個月已結束
十二月三十一日
 20232022
來自經營活動的現金流：
淨收入$127,024 $32,579 
調整淨收入與（用於）經營活動提供的淨現金：
權益法投資的收入(5,525)(5,784)
權益法投資的分配12,242 — 
認股權證交換損失338 3,368 
折舊和攤銷14,043 13,015 
遞延融資成本的攤銷1,720 1,943 
經營租賃使用權資產的攤銷643 770 
債務清償損失2,190 — 
與資產報廢義務相關的增值費用521 121 
基於股票的薪酬5,904 1,469 
壞賬準備金518 499 
實物實收利息收入(360)(286)
應付可轉換票據公允價值的變動1,579 413 
收益負債公允價值的變化(6,890)(37,111)
衍生金融工具的未實現收益(270)3,867 
應收票據的償還收益— (1,943)
拆分VIE的收益(122,873)— 
運營資產和負債的變化：
應收賬款2,942 (6,191)
應收賬款，關聯方(6,275)(12,421)
先前記錄的實物實付利息收入所得的收益— 288 
應收燃油税抵免(1,201)(1,751)
資本備用(25)(418)
零件庫存(2,880)(2,168)
待售的環境信貸1,502 (1,288)
預付費用和其他流動資產2,200 (3,108)
合同資產2,981 (1,287)
應付賬款6,184 10,143 
應付賬款，關聯方1,228 1,180 
應付燃油税抵免1,238 1,342 
應計工資單66 127 
應計費用 3,775 3,237 
經營租賃負債——流動和非流動(613)(640)
資產報廢債務(49)— 
其他流動和非流動負債(1,910)452 
合同負債(1,699)(1,772)
由（用於）經營活動提供的淨現金38,268 (1,355)
來自投資活動的現金流：
購買不動產、廠房和設備(113,826)(131,410)
扣除現金後的VIE的解並(11,947)— 
短期投資的收益（購買）55,101 (64,976)
為投資其他實體而支付的現金(8,314)(597)
償還應收票據所得的收益— 10,855 
14

從權益法投資中獲得的分配4,840 2,100 
用於投資活動的淨現金(74,146)(184,028)
來自融資活動的現金流：
Sunoma 貸款的收益— 4,593 
OPAL 定期貸款的收益196,617 40,000 
從業務合併中獲得的收益 — 138,850 
支付給其他第三方的融資費用(10,264)(8,321)
償還優先擔保信貸額度(22,750)(58,603)
償還可轉換應付票據 (30,107)— 
償還OPAL定期貸款(106,090)(18,910)
償還蘇諾瑪貸款(546)— 
償還市政貸款(76)(202)
償還融資租賃負債(993)— 
設備貸款的收益303 — 
出售不可贖回的非控股權益的收益，關聯方12,753 23,143 
合資夥伴報銷融資成本842 — 
支付實物優先股息(16,536)— 
為與股權獎勵淨股結算相關的税款而支付的現金(896)— 
行使看跌期權時為購買股票而支付的現金(16,391)— 
分配給不可贖回的非控股權益(333)— 
根據自動櫃員機計劃發行A類普通股的收益，淨額366 — 
發行可贖回優先非控股權益的收益，關聯方— 100,000 
成員的捐款— — 
融資活動提供的淨現金5,899 220,550 
現金、限制性現金和現金等價物的淨增長（減少）(29,979)35,167 
現金、限制性現金和現金等價物，期初77,221 42,054 
現金、限制性現金和現金等價物，期末$47,242 $77,221 
現金流信息的補充披露
已付利息，分別扣除資本化後的5,475美元和3,678美元
$6,929 $7,013 
非現金投資和融資活動：
為贖回可轉換應付票據而發行的A類普通股的公允價值$— $30,595 
為贖回公共和私人認股權證而發行的A類普通股的公允價值$338 $25,919 
與業務合併相關的衍生認股權證負債的公允價值$— $13,524 
與業務合併相關的盈利負債的公允價值$— $45,900 
與業務合併相關的遠期購買協議中看跌期權的公允價值$— $4,600 
可贖回優先非控股權益的實物股息$2,617 $7,932 
不動產、廠房和設備中包含的融資租賃使用權資產，淨額$9,048 $801 
應計費用和其他流動負債中包含的融資租賃的租賃負債$1,398 $316 
其他長期負債中包含的融資租賃的租賃負債$7,388 $485 
應付賬款和應計資本支出中包含的不動產、廠房和設備購買的應計費用$15,570 $11,922 


15

非公認會計準則財務指標（未經審計）
本新聞稿包括各種財務指標，這些指標是美國證券交易委員會規則中定義的非公認會計準則財務指標。我們認為，這些措施為投資者提供了重要的補充信息，可用於評估持續的經營業績。我們將這些衡量標準以及美國普遍接受的會計原則（“GAAP” 或 “美國公認會計原則”）用於內部管理目的，並作為評估期與期比較的手段。但是，我們不會，也不應僅依靠非公認會計準則財務指標來衡量我們的業績。我們認為，非公認會計準則財務指標反映了另一種看待我們運營各個方面的方式，這種方式與GAAP業績以及我們還提供的相應GAAP財務指標的對賬相結合，可以更全面地瞭解影響我們業務的因素和趨勢。我們強烈建議您完整地查看我們所有的財務報表和公開提交的報告，不要僅依賴任何單一的非公認會計準則財務指標。

非公認會計準則財務指標作為分析工具是有限的，不應與公司的公認會計準則業績分開考慮，也不能作為其替代品。公司預計將繼續報告非公認會計準則財務指標，調整下述項目（和/或公司管理層認為適當時將來可能出現的其他項目），公司預計將繼續產生支出、費用或收益，例如下文所述的非公認會計準則調整。因此，除非另有明確説明，否則在非公認會計準則財務指標的列報中排除這些和其他類似項目不應被解釋為推斷這些成本不尋常、不經常或非經常性。這些非公認會計準則財務指標不是 GAAP 認可的條款，也無意成為公認會計準則淨收入或任何其他作為經營業績指標的 GAAP 衡量標準的替代方案。此外，由於並非所有公司都使用相同的衡量標準和計算方法，因此公司列報的非公認會計準則財務指標可能無法與其他公司使用的其他類似標題的指標相提並論。我們強烈建議您完整地查看我們所有的財務報表和公開提交的報告，不要僅依賴任何單一的非公認會計準則財務指標。


調整後 EBITDA

為了補充公司根據公認會計原則列報的未經審計的簡明合併財務報表，公司使用了稱為調整後息税折舊攤銷前利潤（“調整後息税折舊攤銷前利潤”）的非公認會計準則財務指標。這項非公認會計準則指標調整了利息和融資支出的淨收益、淨收入、債務清償損失、歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損、折舊、攤銷和增值支出、調整以反映權益法投資的調整後息税折舊攤銷前利潤、權證交換虧損、衍生工具未實現（收益）損失、非現金費用、一次性非經常性支出、可再生能源重大維護和VI拆分收益 ES。

管理層認為，這項非公認會計準則指標提供了有關公司業績的有意義的補充信息，原因如下：（1）它允許更大的業績
16

管理層用於評估公司經營業績和做出財務和運營決策的關鍵指標的透明度；（2）該衡量標準排除了管理層認為不能直接歸因於公司核心經營業績且可能掩蓋業務趨勢的項目的影響；（3）該衡量標準更好地使收入與支出保持一致；（4）機構投資者和社區分析師使用該衡量標準來幫助分析公司的業務。在未來的幾個季度中，公司可能會根據其他支出、費用或收益進行調整，以提出公司管理層認為表明公司核心經營業績的非公認會計準則財務指標。

非公認會計準則財務指標作為分析工具是有限的，不應與公司的公認會計準則業績分開考慮，也不能作為其替代品。公司預計將繼續報告非公認會計準則財務指標，調整下述項目（和/或公司管理層認為適當時將來可能出現的其他項目），公司預計將繼續產生支出、費用或收益，例如下文所述的非公認會計準則調整。因此，除非另有明確説明，否則在非公認會計準則財務指標的列報中排除這些和其他類似項目不應被解釋為推斷這些成本不尋常、不經常或非經常性。調整後的息税折舊攤銷前利潤不是公認會計原則下的確認術語，也無意作為GAAP淨收入或任何其他GAAP指標作為經營業績指標的替代方案。此外，由於並非所有公司都使用相同的衡量標準和計算方法，因此公司列報的調整後息税折舊攤銷前利潤可能無法與其他公司使用的其他類似標題的指標相提並論。






17


下表顯示了我們的淨收入與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況：

GAAP淨收益與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬
在截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和十二個月中
（以千美元計）
截至 2023 年 12 月 31 日的三個月截至2023年12月31日的十二個月
RNG 燃料加油站服務可再生能源企業總計RNG 燃料加油站服務可再生能源企業總計
淨收益（虧損）(1)
$12,726 $10,479 $1,888 $(5,000)$20,093 $22,203 $17,908 $12,472 $74,441 $127,024 
調整淨收益（虧損）與調整後息税折舊攤銷前利潤
利息和融資費用，淨額4,352 (14)20 466 4,824 8,968 (134)280 192 9,306 
債務清償損失 (2)
— — — (658)(658)— — — 2,190 2,190 
歸因於不可贖回的非控股權益的淨（收益）虧損(182)— — — (182)349 — — — 349 
折舊、攤銷和增值
1,314 1,175 1,178 (36)3,631 5,268 3,730 5,567 — 14,565 
調整以反映權益法投資的調整後息税折舊攤銷前利潤 (3)
2,658 — — — 2,658 5,912 — — — 5,912 
認股權證交易損失— — — — — — — — 338 338 
衍生工具未實現（收益）虧損 (4)
— — (30)(3134)(3,164)— — (763)(7140)(7,903)
非現金費用 (5)
— 174 — 1,123 1,297 — 174 — 6,003 6,177 
一次性非經常性費用 (6)
2,412 220 45 79 2,756 6,003 1,169 1,336 1,117 9,625 
可再生能源的重大維護— — 764 — 764 — — 7,240 — 7,240 
拆分VIE的收益— — — — — — — — (122,873)(122,873)
調整後 EBITDA$23,280 $12,034 $3,865 $(7,160)$32,019 $48,703 $22,847 $26,132 $(45,732)$51,950 

18

截至2022年12月31日的三個月截至2022年12月31日的十二個月
RNG 燃料加油站服務可再生能源企業總計RNG 燃料加油站服務可再生能源企業總計
淨收益（虧損）(1)
$7,831 $4,521 $3,367 $16,300 $32,019 $32,114 $18,245 $4,681 $(22,461)$32,579 
調整淨收益（虧損）與調整後息税折舊攤銷前利潤
利息和融資費用，淨額(240)871 1,702 (2,905)(572)— 899 5,261 480 6,640 
歸屬於不可贖回的非控股權益的淨虧損329 — — — 329 1,153 — — — 1,153 
折舊、攤銷和增值
1,362 230 1,413 30 3,035 6,469 846 5,696 125 13,136 
調整以反映權益法投資的調整後息税折舊攤銷前利潤 (3)
1,095 — — — 1,095 2,073 — — — 2,073 
認股權證交易損失— — — 3,368 3,368 — — — 3368 3,368 
衍生工具未實現（收益）虧損 (4)
— — 260 (30,822)(30,562)— — 512 (28,719)(28,207)
非現金費用 (5)
844 207 — 515 1,566 844 207 — 2,109 3,160 
一次性非經常性費用 (6)
3,570 1,406 1,370 3,711 10,057 6,481 1,406 1,370 11,301 20,558 
可再生能源的重大維護— — 43 — 43 — — 4,701 — 4,701 
償還應收票據的收益和不可贖回的非控股權益的負債逆轉— — — — — (5,760)— — — (5,760)
調整後 EBITDA$14,791 $7,235 $8,155 $(9,803)$20,378 $43,374 $21,603 $22,221 $(33,797)$53,401 

(1) 按細分市場劃分的淨收益（虧損）包含在我們的10K表季度報告中。RNG Fuel的淨虧損包括我們在權益法投資淨收益中所佔的部分。

(2) 債務清償損失與將我們的優先擔保信貸額度轉讓給Paragon以及與OPAL定期貸款相關的債務重組有關。

(3) 包括權益法投資的利息、折舊、攤銷和增加。

(4) 衍生工具的未實現（收益）損失包括利率互換、大宗商品互換、盈利負債和遠期購買協議看跌期權公允價值的變化。

(5) 非現金費用包括股票薪酬支出、銷售中包含的某些費用、與員工福利應計有關的一般和管理費用、銷售成本中包含的庫存減記費用——隨機天然氣燃料和資產處置損失。

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(6) 一次性非經常性費用包括（i）與我們的可再生天然氣設施開發費用相關的某些費用，例如租賃費用和虛擬管道成本，這些費用在施工階段產生的截至2023年12月31日止年度無法按公認會計原則進行資本化，以及（ii）與截至2022年12月31日止年度的業務合併相關的交易成本。

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