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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格：10-K

委員會文件編號：001-33883

Stride，Inc.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

根據該法第12(B)節登記的證券：

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根據該法第12(G)節登記的證券：

無

用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。是◻  不是 ⌧

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是◻  不是 ⌧

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ⌧*不是。◻

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ⌧*不是。◻

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

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如果是新興增長型公司，請用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）節規定的任何新的或修訂的財務會計準則。◻

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法規則第12b-2條所定義)。☐*不是。☒

截至2022年12月31日，註冊人非關聯公司持有的註冊人有表決權和無表決權股票的總市值為美元。798,629,000.總市值不包括管理人員和董事以及登記人所知在該日期擁有5%或以上的已發行普通股的每個人持有的總計約17，565，221股普通股。排除這些人士持有的股份不應被解釋為表示該人士擁有直接或間接指示或導致指示登記人的管理或政策的權力，或該人士受登記人控制或受共同控制。

截至2023年8月11日，註冊人普通股的流通股數量為 42,992,835.

通過引用併入的文件：

註冊人的2023年度股東大會最終委託書的部分將根據第14A條向美國證券交易委員會提交，不遲於註冊人截至2023年6月30日的財政年度後120天，通過引用納入本表格10—K的第三部分。

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某些定義

除非上下文另有規定，本年報表格10—K（“年報”）中所有提及“Stride”、“Company”、“we”、“our”和“us”均指Stride，Inc.。及其合併子公司。

關於前瞻性陳述的特別説明

本年度報告包含1995年私人證券訴訟改革法案所指的前瞻性陳述，涉及重大風險和不確定性。本年報表格10—K所載的歷史事實陳述以外的所有陳述均為前瞻性陳述。我們儘可能使用"預期"、"相信"、"估計"、"繼續"、"可能"、"機會"、"潛在"、"項目"、"將"、"將"、"預期"、"計劃"、"打算"、"應該"、"將"和類似表述來識別這些前瞻性陳述，無論是否定的還是肯定的。這些陳述反映了我們當前的信念，並基於我們當前可用的信息。因此，此類前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致我們的實際結果、表現或成就與此類陳述中所表達或暗示的內容存在重大差異。該等風險、不確定性、因素及或然事項包括但不限於：

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前瞻性陳述反映了我們管理層對未來狀況、事件或結果的預期或預測，這些預期或預測基於各種假設和管理層對我們活躍的市場的趨勢、經濟和監管因素以及我們的業務計劃的估計。它們並不是未來業績的保證。就其性質而言，前瞻性陳述會受到風險和不確定性的影響。我們的實際結果和財務狀況可能與這些前瞻性陳述中顯示的預期結果和財務狀況大不相同。有許多因素可能會導致實際情況、事件或結果與本年度報告中包含的前瞻性陳述中描述的情況大不相同。對可能導致實際情況、事件或結果與任何前瞻性陳述中所表達的情況大不相同的因素的討論出現在“第1部分-第1A項--風險因素”中。

敬請讀者不要過分依賴本年報或我們不時作出的前瞻性陳述，並在評估該等前瞻性陳述時仔細考慮本年報“第1部分第1項-風險因素”所討論的因素。這些前瞻性表述僅在作出之日具有代表性，我們不承擔因新信息、未來事件或其他情況而更新任何前瞻性表述的義務。

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第一部分

項目1.生意場

公司概述

我們是一家提供虛擬和混合學習的教育服務公司。我們以技術為基礎的產品和服務使我們的客户能夠吸引、招生、教育、跟蹤進度和支持學生。這些產品和服務涵蓋課程、系統、教學和支持服務，旨在通過啟發教學和個性化學習幫助所有年齡段的學習者充分發揮其潛力。我們的客户主要是公立和私立學校、學區和特許董事會。此外，我們還為僱主、政府機構和消費者提供解決方案。他説：

我們提供廣泛的個人產品和服務，以及定製的解決方案，例如我們最全面的學校即服務產品，支持我們的客户運營全日制虛擬學校或混合學校。自我們成立以來，已有300多萬名學生參加了由STRIDE課程和服務提供支持的學校。

我們的解決方案面向兩個不斷增長的市場：普通教育和職業學習。他説：

通識教育市場的產品和服務主要集中在核心科目，包括數學，英語，科學和歷史，為幼兒園到十二年級的學生幫助建立共同的知識基礎。這些課程提供了傳統的“實體”學校選擇的替代方案，並滿足了一系列學生的需求，包括安全問題，增加學術支持，日程安排靈活性，身體/健康限制或高級學習。產品和服務是作為一個全面的學校即服務產品或點菜銷售的。

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職業學習產品和服務的重點是發展技能，以進入和成功的高增長，需求行業的職業生涯，包括信息技術，醫療保健和一般商業。通過我們的職業學習計劃，我們為初中和高中學生提供內容途徑，包括工作準備技能和工作經驗，對於高中生，這可以導致行業認證和/或大學學分。與通識教育產品和服務一樣，職業學習市場的產品和服務作為綜合學校即服務產品或點菜銷售。通過我們的成人學習品牌，我們還為軟件工程，醫療保健和醫療領域的成人學習者提供面對面和遠程沉浸式課程和自定進度的，結構化的在線職業學習課程，以及為僱主提供人員和人才發展服務。這些方案直接提供給消費者，以及僱主和政府機構。

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對於通識教育和職業學習市場，大部分收入來自我們全面的學校即服務產品，其中包括我們代表客户管理的課程、技術系統、教學和支持服務的綜合配套。我們的學校即服務產品協議的平均持續時間超過五年，大多數規定在沒有客户通知不續訂的情況下自動續訂。在任何財政年度，我們可能會簽訂新的協議，收到非自動續訂通知，談判替換協議，終止此類協議或收到終止通知，或者客户可能會將學校過渡到不同的產品。

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我們的歷史

我們成立於2000年，旨在利用先進的技術，為兒童提供高質量的教育，無論他們的地理位置或社會經濟背景。考慮到基於技術的教育的地理靈活性，我們相信我們可以幫助解決日益增長的關注，在可用的課程和教學的質量和廣度，無論是在美國和國外。這些因素的融合和互聯網網絡的迅速發展創造了機會，通過在靈活的在線平臺上部署在線學習軟件和系統來產生重大影響。

2001年9月，我們在賓夕法尼亞州和科羅拉多州推出了我們的幼兒園到二年級的產品，服務大約900名學生在這兩個州的總和。我們隨後在其他州增加了新的年級和新的學校。我們還推出了混合公立學校，將課堂上的面對面時間與在線教學相結合，並開設了一所在線私立學校，面向全球學生。對於2022—2023學年，我們提供我們的學校即服務提供給87所學校在31個州和哥倫比亞特區在通識教育市場，和52所學校或計劃在27個州和哥倫比亞特區在職業學習市場。 我們還通過我們的學習解決方案銷售渠道為48個州和哥倫比亞特區的學校提供服務。

2020年，我們收購了三家成人教育公司，Galvanize，Tech Elevator和MedCerts，以進入和擴大公司的產品。這些成人學習品牌為消費者和企業提供軟件工程和相關醫療保健方面的面對面和遠程培訓.  

我們的市場

美國的K—12教育市場規模龐大，虛擬和混合學習在COVID—19疫情後獲得了更廣泛的認識和接受。例如：

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對教育選擇的需求：市場機遇

正如教育技術的迅速發展和為所有年齡段的學習者提供的各種教育選擇所證明的，沒有一種學習模式可以同樣適用於每個學生。今天的學習者在他們生活的各個方面都使用技術，我們希望這一現實延伸到他們的教育。我們的業務一直建立在這樣一個前提下，即每一個學習者，無論其地理位置或社會經濟背景，都有權獲得個性化和適應性的高質量教育，基於學生的獨特需求。我們還相信所有學習者都可以從更吸引人的技術豐富的教育內容中受益。

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我們預計，全日制在線公立學校將滿足美國整體K—12學生羣體中一小部分的需求，但從絕對值來看，這一部分仍將為我們帶來巨大且不斷增長的機會。在我們的教育計劃中，學習者來自廣泛的社會，經濟和學術背景。我們的全日制虛擬或混合解決方案可能適合的學生示例包括但不限於以下家庭：（i）尋求以更好地滿足其個人需求的方式學習的學生；（ii）對當地學校的安全、社會和健康擔憂，包括遭受欺凌或歧視的學生；（iii）尋求替代傳統教室的殘疾學生；（iv）當地公立學校不能滿足其需要的學生；（v）尋求或需要較其他選擇更大靈活性的學生，例如學生運動員和表演者，他們不能參加定期安排的課程；（vi）有意修讀額外的先修課程、榮譽課程及/或選修課程，以加強大學準備及申請吸引力的大學生；（vii）尋求職業及技術技能的學生；（viii）已決定重新入學以取得文憑的高中輟學生；（九）在搬遷到新地點時，希望獲得高質量、持續教育的軍人家庭學生。我們的個性化學習方法讓學生優化他們的教育體驗，因此，他們實現目標的機會。

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儘管新型冠狀病毒病疫情改變了人們對虛擬和混合學習的認知和接受程度，但我們仍然期望美國大部分學生將在傳統的校舍和教室接受教育。然而，我們相信，某些學生羣體將受益於選擇在線公共教育（包括混合學習模式）的可用性，各州和地區將尋求將虛擬和混合解決方案納入其基於學校的課程。我們的學校即服務產品提供了全面的服務，綜合的計劃，併為地區和學校，希望有一個全面的選擇提供一個完整的解決方案。對於那些不需要全面服務的公立學校客户，我們的學習解決方案銷售渠道提供在線課程和服務，以解決方案為導向，定製的基礎。我們繼續投入大量資源，有機地或通過授權或收購，開發產品，使我們能夠靈活地為不同類型的客户提供服務，具有不同的價值主張和價格點，以適應機構和個人的能力和需求。這些投資旨在將我們的現有資產擴展到對當今教育消費者有吸引力的市場。 此外，我們已經並將繼續追求美國以外的選定市場，我們相信我們的產品和服務可以滿足當地國外市場的需求。

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我們相信，需要非學位高等教育獎項的職業增長將推動更多的成人學習者尋求培訓解決方案，導致證書或認證。預計這些學生將尋求成本更低，更容易獲得的培訓解決方案，使他們在比傳統的大專學位課程更少的時間內為勞動力做好準備。我們的成人學習解決方案為這些類型的學習者提供內容，指導和職業安置服務，以幫助他們實現自己的職業目標。 此外，根據人力資源管理協會的數據，招聘和僱用仍然是企業面臨的最大挑戰之一。為了應對這一挑戰，企業開始支付入門級職位的培訓費用，並增加現有員工的技能提升和再培訓預算。Stride的成人學習解決方案通過提供培訓、就業安置和招聘服務來滿足僱主的這些需求。我們預計，隨着越來越多的僱主認識到保留現有人才而不是尋找新人才的好處，這個市場將繼續增長。

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我們的收入來源

通識教育

通識教育市場的產品和服務主要集中在核心科目，包括數學，英語，科學和歷史，為幼兒園到十二年級的學生幫助建立共同的知識基礎。這些課程提供了傳統學校選擇的替代方案，並解決了一系列學生需求，包括安全問題，增加學術支持，日程安排靈活性，身體/健康限制或高級學習。產品和服務是作為一個全面的學校即服務產品或點菜銷售的。

職業生涯學習

職業學習產品和服務的重點是發展技能，以進入和成功的高增長，需求行業的職業生涯，包括信息技術，醫療保健和一般商業。 我們為初中和高中學生提供職業學習計劃，補充他們在數學，英語，科學和歷史的核心通識教育課程。Stride提供了多種職業途徑，由職業學習課程的多樣化目錄支持。中學課程讓學生接觸各種職業選擇，並介紹職業技能發展。在高中，學生可以參與行業內容途徑課程，虛擬團隊中的基於項目的學習和職業發展服務。高中生有機會向認證邁進，與行業專業人士聯繫，在高中期間獲得大學學分，並參與工作陰影和/或工作為基礎的學習經驗，促進在當今的數字，技術使能的經濟中取得成功。 在提供Stride通識教育計劃的學校註冊的學生可以選擇參加職業學習課程，但該學生和相關收入被報告為通識教育入學和通識教育收入。只有當學生參加了職業學習計劃或學校時，學生和相關收入才被算作職業學習入學或職業學習收入。

與通識教育產品和服務一樣，職業學習市場的產品和服務作為綜合學校即服務產品或點菜銷售。我們還通過我們的Galvanize、Tech Elevator和MedCerts品牌為成人學習者提供專注的中學後職業學習計劃。其中包括軟件工程、醫療保健和醫療領域的技能培訓，以及為僱主提供的人員配置和人才開發服務。這些方案直接提供給消費者，以及僱主和政府機構。

我們的銷售渠道

虛擬和混合學校

我們所服務的虛擬和混合公立學校提供了一個綜合的系統，服務，產品和專業知識包，我們管理，以支持虛擬或混合公立學校。這些項目的客户可以根據協商的服務和產品協議的條款獲得行政支持、信息技術、學術支持服務、在線課程、學習系統平臺和教學服務。我們為虛擬和混合公立特許學校和學區提供學校即服務產品。該等合約乃與客户的管理當局磋商並獲其批准。這些服務和產品協議的期限通常超過五年，而且大多數規定在沒有客户通知不續約的情況下自動續約。在任何財政年度，公司可能會簽訂新協議，收到非自動續訂通知，談判替換協議，終止此類協議或收到終止通知，或者客户可能會將學校過渡到不同的產品。管理委員會還可以在合同的過程中制定學校政策和其他條款和條件，如入學參數。向我們的學校即服務客户頒發特許證的授權人也可以續訂、撤銷或修改這些特許證。

我們的大部分收入來自與我們服務的公立學校管理當局簽訂的學校即服務協議。除了提供全面的課程目錄、相關的書籍和實物資料、在線學習的學習管理系統，以及在某些情況下，學生計算機，我們還為這些學校提供各種行政支持、技術和學術支持服務。全日制虛擬和混合學校的學生通過互聯網訪問在線課程，並利用我們提供的離線學習材料。學生接受作業，完成課程，採取評估，並由教師指導，他們通過電子郵件，電話，在同步虛擬教室環境，有時面對面互動。在這兩種情況下，對於那些認為自己的孩子在目前的學校裏沒有茁壯成長的父母，或者對於那些需要時間或地點靈活性的學生和家庭來説，

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在教育方面，虛擬和混合公立學校可提供一個令人信服的選擇。參加許多這些學校的學生也有機會參加各種各樣的學校活動，包括實地考察，服務學習機會，榮譽社團和俱樂部。除了學校一級的活動，我們還在全國範圍內贊助各種各樣的課外活動，如俱樂部、競賽和大學和職業規劃會議。

除了我們的全職虛擬課程，我們提供各種支持服務，並銷售我們的產品混合學校，這是學校結合在線和麪對面的教學為學生在體育學習中心花費的時間不同的方式的學校。與典型的實體公立學校相比，混合學校可以提供更多的課程選擇，增加自主學習的機會，個性化教學和更大的時間安排靈活性。 這些混合課程比純粹的在線課程更經常地將學生和教師的物理聯繫在一起。在我們支持的一些混合學校中，學生會在兼職的基礎上參加學習中心，在那裏他們除了在線虛擬課程和指導外，還接受面對面的指導。

學習解決方案

我們的學習解決方案銷售渠道將我們的軟件和服務分銷到全美各地的學校和學區。過去幾年，由於COVID—19疫情和數字解決方案的持續趨勢，公立學校和學區越來越多地採用在線解決方案，以增強教學實踐，推出新的學習模式，以成本效益的方式擴展課程，提供課程安排的靈活性，提高學生參與度，提高畢業率，更換教科書，留住學生。傳統上分配給教科書和印刷材料的國家教育資金也被授權用於購買數字內容，包括在線課程，在某些情況下，還授權使用在線課程。此外，各區正在尋求支持，以實施混合虛擬教學和麪對面教學。

為了滿足對數字化解決方案的日益增長的需求和對全面虛擬解決方案的新需求，我們的學習解決方案團隊提供課程和技術解決方案，打包在靈活的學習和交付模式組合中，以滿足特定的學生和/或地區的需求。這種組合方法提供了連續的交付模式，從全日制課程到個人課程銷售和補充選項，可以在傳統教室中用於差異化教學。我們的學習解決方案團隊致力於與公立學校和學區合作，主要是在美國，提供更多選擇和更好的工具，讓教師能夠通過傳統、混合和在線學習環境中的個性化學習來提高學生的成績，併為教師和管理人員提供全面的支持，以提供有效的虛擬和混合教學。

私人計劃

我們還經營以學費為基礎的私立學校，滿足從個人課程學分恢復到大學預科課程的一系列學生需求。這些計劃針對學生和家庭在我們不提供免費公共選擇的州，以及學生尋找額外的靈活性。此外，許多家庭可以使用教育儲蓄賬户、税收抵免和代金券以低費用或免費的方式就讀這些學校。我們還尋求國際機會，我們認為對優質在線教育有重大需求。我們的國際學生通常來自希望在英語學習的外籍家庭和希望獲得美國高中文憑的外國學生。此外，我們還簽訂了協議，使我們能夠向我們的國際和國內學校合作伙伴分發我們的產品和服務，他們使用我們的課程提供廣泛的選修課程和雙文憑課程。

消費者銷售

我們還直接向家庭提供個人在線課程和補充教育產品。這些購買者希望在傳統學校系統之外，將孩子作為家庭教育者進行教育，或者在沒有在線教師幫助的情況下補充孩子現有的公立或私立學校教育。我們的消費產品的客户可以選擇購買完整的課程，個人課程，或各種其他補充產品，涵蓋各種科目，取決於他們的孩子的需求。典型的應用包括暑期學校課程工作，家庭教育，豐富和教育補充。

成人學習

我們通過Galvanize、Tech Elevator和MedCerts提供成人學習培訓計劃，這些計劃旨在解決信息技術和醫療保健行業公司面臨的技能差距。我們提供—

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個人和遠程沉浸式全職軟件工程課程專為成人學習者設計，通過為這些學習者提供技能和現實世界的經驗來推進他們的技術職業生涯。 MedCerts提供自定進度的、完全在線結構化的培訓計劃，從而獲得醫療保健領域的認證。這些品牌還直接與企業合作，制定定製的教育計劃，幫助企業培訓、提高技能和重新培訓員工。

我們的業務戰略

我們致力於通過個性化的教育體驗，為學校和學生提供優質的教育，並支持我們的客户提高學術成果，為他們的大學和未來的職業生涯做好準備，最大限度地發揮每個學習者的潛力。為了實現這些目標，我們計劃繼續投資於我們的課程和學習系統。這些投資包括創建和部署下一代課程和學習平臺的舉措，提高我們學校員工的效率，開發新的教學方法以增加學生和家長的參與，並改善我們的系統和安全架構。該戰略包括以下關鍵要素：

影響更好的學生結果。我們致力於為我們服務的學校中的每一位學生改善學生成績。為實現這一目標，我們：（i）投資於教師和學校領導人的培訓和專業發展，其中可能包括通過我們與南新罕布什爾大學的合作伙伴關係，在在線教學K—12碩士學位；（ii）開發旨在改善學習體驗的計劃和舉措，如我們的互動媒體項目，虛擬科學實驗室和AP考試準備；（iii）加強我們的課程，使其更具吸引力，適應性和可供任何地方的所有學生使用；和（iv）更新我們的內容，以州標準和州評估的變化。我們還將集中我們的營銷和招生工作，幫助學生和家庭瞭解在線學習環境的獨特需求和挑戰。我們相信家長和學生更好的理解將更好地為學生的工作做好準備，並提高他們在學術成功的機會。

提高學生保留率在我們的學校即服務課程。為了確保學生獲得最佳結果，我們與學校董事會合作，我們服務，共同努力，招收和留住真正參與和準備學習的學生。研究表明，在同一所學校環境中停留時間較長的學生通常在學業上表現更好，而在虛擬和混合學校中，留住學生尤其具有挑戰性，因為家庭可以選擇讓孩子在實體學校或另一個虛擬或混合學校註冊。一旦學生入學，我們提供的方案，提供早期幹預和重點參與和保留策略，努力幫助學生保持正軌，提高參與度，並最終給學生一個更好的機會在學術成功。

擴大職業學習招生人數，擴大職業培訓市場。為了發展Stride的職業學習業務和註冊，我們正在擴大Stride職業培訓品牌，並尋求行業合作。我們相信，這種方法將較傳統職業培訓更為先進，並較一系列職業技術教育（“CTE”）課程的招生範圍更廣。 我們尋求通過提供職業準備培訓，超越傳統的K—12市場，進入成人教育和企業培訓，擴大我們的可持續市場。

推出新的和改進的產品和服務。我們打算繼續擴大我們的產品線和產品，無論是在內部還是通過授權或戰略收購擴大我們現有產品組合的產品。這包括尋求開發和許可的課程和平臺，從平板電腦和移動設備訪問，並利用適應性學習技術和解決方案。我們還將投資於我們現有的產品和資產，通過改善用户體驗和內容，使它們更容易進入更大的市場。

增加現有虛擬和混合公立學校的入學率.一些州的法規，學校管理當局和/或地區限制或上限學生入學率或入學率增長。在學校董事會和學區客户的指導下，我們尋求為更多學生提供機會進入這些學校，並支持他們與立法者、州教育部門、教育工作者和家長合作，以增加或取消學生入學上限。

將虛擬和混合公立學校擴展到更多的州和城市。隨着法律的變化和機會的出現，我們與州，學區，區域教育組織和特許學校合作，授權和建立新的虛擬和混合公立學校，並與他們簽訂合同，提供我們的課程，在線學習平臺，支持服務和其他相關產品。傳統學區正在成為我們客户羣的更大比例。

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拓展我們的學習解決方案銷售渠道。我們廣泛的學習解決方案課程目錄範圍從學前班到12年級，教學服務，補充解決方案和教師發展，是學習解決方案增長的關鍵驅動力。我們致力於繼續市場採用這些解決方案和服務，因為學區與我們合作，以滿足各種學術需求，並促進在傳統，混合和在線學習環境中的個性化學習。

增加我們私立學校的入學率。我們目前經營的在線私立學校，我們認為吸引了廣泛的學生和家庭。我們希望通過提高認識，通過有針對性的營銷計劃，並與傳統的實體私立學校合作，來推動這些學校的入學率。

開發額外的渠道來交付我們的學習系統。我們計劃定期評估其他交付渠道，並尋求我們認為可能有重大需求的機會，例如直接課堂教學、混合課堂模式、職業技術教育、補充教育產品、成人學習以及包裝並直接銷售給消費者的個人產品。我們對其他公司進行了戰略投資，以補充我們的學習解決方案走向市場的方法，重點是就數字化教室轉型工作向學區提供建議。

尋求戰略夥伴關係和收購。我們可能會選擇性收購，以補充我們現有的教育產品和業務能力，這是我們核心競爭力的自然延伸。我們還可能尋求擴大我們的產品和業務能力的收購。我們相信，我們可以成為一個增值合作伙伴，或貢獻我們在課程開發和教育服務方面的專業知識，為更多的學生服務。2018年，我們與南新罕布什爾大學合作，投資於在線教學學位授予計劃的開發。

產品和服務

我們繼續投資於課程和技術，以更有效和高效地教育學生。我們的大部分投資一直在開發我們的課程和系統的改進功能。重點領域包括：（i）集成和用户體驗—確保我們所有的系統和解決方案易於教師、管理員、學生和家長使用；（ii）移動產品；（iii）便攜性—確保我們的平臺與第三方平臺集成並連接到第三方平臺；（iv）為我們服務的所有學生提供個性化學習的功能；（v）足夠靈活的課程，為困難的學生提供幫助；（vi）閲讀和口語流暢度評分；（vii）符合州標準；（viii）內置輔導和支持功能；（ix）虛擬學習平臺，支持教學的安排和交付、出勤率跟蹤、教學課程記錄，並允許學生小組工作。

我們為客户提供不同的產品和服務，以及定製的解決方案，包括我們的全面學校即服務產品，支持我們的客户經營全日制虛擬或混合學校。我們繼續擴大我們的個性化學習模式，改善我們產品的用户體驗，並開發工具和合作夥伴關係，以更有效地參與和服務學生，教師，管理人員和成人學習者。

課程設置和內容

我們的客户可以從數百個高質量，引人入勝的在線課程和內容，以及許多國家定製版本的這些課程，選修課和教學支持。我們已經建立了核心課程的指導和建議，在國家和州一級領先的教育機構。國家標準不斷髮展，我們投資於我們的課程，以滿足這些不斷變化的要求。此外，通過我們的Galvanize、Tech Elevator和MedCerts品牌，我們在信息技術和醫療保健領域擁有高質量、引人入勝的在線課程和內容。

系統

我們建立了一個安全可靠的技術平臺，集成了專有和第三方系統，提供了高質量的教育環境，並使我們能夠擴大我們的客户計劃和註冊人數。我們的端到端平臺包括內容管理、學習管理、學生信息、數據報告和分析，以及各種支持系統，使客户能夠提供高質量、個性化的

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學生的教育經驗。 Cartla carte產品可以在客户的學習管理系統上提供課程和內容託管，或與客户的學生信息系統集成。

教學服務

我們提供廣泛的教學服務，包括為教學團隊提供客户支持，包括招聘國家認證教師，基於研究的在線教學方法和系統的培訓，監督和評估服務，以及持續的專業發展。Stride還提供培訓選項，以支持教師和家長滿足學生的學習需求。我們的培訓選項範圍旨在提高使用在線學習平臺教學所需的技能，包括動手培訓、按需課程和支持材料。

支持服務

我們提供廣泛的支持服務，包括營銷和註冊（例如，支持未來的學生通過錄取過程），評估管理，行政支持（例如，預算提案、財務報告和學生數據報告），以及技術和材料支持（例如，提供學生電腦，離線學習套，上網及科技支援服務）。

學習成績  

我們的基本目標是，每個孩子誰註冊在購買了我們的學校即服務產品的學校，是提高他們的學習成績。隨着聯邦“每個學生成功法案”（“ESSA”）的實施，從2017—18學年開始，我們支持虛擬和混合公立學校的每個州都被賦予了權力，在廣泛的聯邦ESSA框架的範圍內制定學校問責計劃，該框架基於自己的最佳手段來推進大學和職業準備。ESSA要求各州在其問責計劃中使用四個與學術相關的指標來衡量學校和學生的表現：學術成就，學生在閲讀和數學方面的增長，畢業率，以及在達到英語水平方面的進展。各州有權決定給予每項指標的權重以及如何應用這些指標。2017年提交給美國教育部的大多數州ESSA計劃使用某種形式的總結性評級方法來描述學校的表現，例如授予A—F等級或使用1—10等級的排名系統。這項教育法的一個重要的新內容是要求各州在其州的問責制中至少採用一個非學術指標來衡量“學校質量或學生成功”，通常稱為“第五”指標。與《不讓一個孩子掉隊》不同的是，衡量學校表現的唯一標準是年度進展報告，《ESSA》中列舉了一系列非學術選擇，各州可以採用這些選擇來推進自己的“學校質量或學生成功”問責目標。國家可能包括學生參與，教育工作者參與，學生獲得和完成高級課程，中學後準備，學校氣候和安全的措施，以及任何其他指標，國家可能為此目的選擇。例如，中學後準備問責制指標可以包括學生參與和完成CTE學習計劃，或獲得雙學分計劃。同樣，學生參與度指標可以側重於教師的觀察或評級，以證明在這方面的改進。

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我們同意許多州的觀點，即通過學生的學習成長來評估學生，比獲得靜態的熟練程度分數更準確地反映學校和學生的表現。這一做法現在也反映在ESSA中。我們所有的學校即服務產品管理州或國家認可的評估，以衡量學生在學年的成績和成長，為學生做好國家評估和指導教學準備。為了確保所有學校都利用從其他成功的學校客户和全國其他高績效學校學到的最佳實踐，我們已經開發了一個學術框架，解決教師的準備，教學和學生評估。有效的教學是根據學生水平的數據進行信息和評估的。作為學術框架的一部分，學校實施計劃，通過每年至少三次使用正常參考的增長措施，以及戰略性定位的形成性指標，基準和總結性評估，全年收集學生水平數據。

除了測量學生學業表現所涉及的複雜性外，我們認為，我們服務的虛擬和混合公立學校面臨着影響學術成功的獨特挑戰，而傳統的磚和砂漿學校不一定會遇到同樣的程度。這些挑戰包括學生誰進入低於年級水平或低於學分，高學生流動性，缺乏對學生學習環境的控制，以及在許多州有資格享受免費或降價午餐的學生比例高於平均水平。除了極少數例外，數據顯示，被認定有資格享受免費午餐的學生在熟練程度或以上的比例低於學生，

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有資格享用減價午餐，而這兩組學生的表現通常不如被認定為不符合資格享用津貼膳食的學生。此外，幾十年來，教育研究表明，堅持（在同一所學校環境中保持和同步前進）可以有利於學業成績，而流動性（從一所學校環境轉移到另一所學校環境）可能會產生不穩定的影響，導致學生在學業成績上掙扎和下降。

雖然衡量學業成績是必要的，但採取有意義的措施來提高學業成績和學生成績是我們使命的一個組成部分。因此，我們不斷努力實現這一目標，採取新的舉措和改善現有的方案，支持學生和家庭。為了監控學生在學年的學習進度，我們在課程，單元和學期的水平上使用多個等效評估。這是為了確保我們的測量是可靠和有效的。我們基於數據驅動的教學，為處於危險中的學生提供更多同步課程，提供有針對性的教師幹預，以幫助學生應對課程挑戰。

競爭

一般而言，我們面臨來自不同教育公司的不同程度的競爭，因為我們的產品範圍和我們所服務的客户涵蓋了教育業務的許多獨立和獨特的部門。我們主要與為K—12虛擬和混合公立學校和學區提供在線課程和學校支持服務的公司競爭，包括那些有職業定位的公司。這些公司包括Pearson PLC（Connections Academy）、Lincoln Learning Solutions、StrongMind、Pansophic Learning、Charter Schools和Charter Schools USA，以及州管理的在線課程等。我們還面臨來自數字和印刷課程開發商的競爭。數字課程提供商包括課程協會，想象學習有限責任公司，Edmentum公司，Dreambox Learning，Inc.和傳統的教科書出版商，如霍頓米夫林哈考特和麥格勞希爾。其他競爭的數字課程提供商，包括Khan Academy，Duolingo，IXL Learning，Inc.和Renaissance Learning公司，提供不同的定價模式，以較低的成本（有時免費）提供課程，但可能會收取額外的產品或服務。我們還與Laurel Springs School（Spring Education Group）和Penn Foster Inc.等機構競爭。在線私立付費學校的學生。此外，我們的成人學習產品與其他面對面和遠程沉浸式課程和自定進度的在線培訓課程競爭。其中包括大會（Adecco的子公司），布盧姆理工學院，卡魯斯公司，和教育去（Cengage Learning的子公司）等。

我們認為，我們競爭的主要因素是：

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總體而言，我們參與數字教育和成人培訓市場。在我們與虛擬和混合公立學校簽訂多年服務和產品協議的州，我們相信我們通常為該州公立學校學生提供服務的比例不到1%。學習解決方案銷售的客户是尋求個別課程以補充其課程目錄的學校和學區，或尋求提供在線教育計劃以滿足其整體學生羣體的一小部分需求的學區。由於各法域之間數據的可比性存在重大限制，因此界定一個更精確的相關市場作為份額估計的基礎，將沒有意義。例如，K—12虛擬公立學校的一些提供者僅為高中生服務；其他提供者為小學生和初中生服務，有些則為兩者服務。還有一些在線虛擬K—12教育提供商，它們只在單個州或地理區域運營，而不是像我們這樣在全球運營。此外，一些學區提供自己的虛擬課程，我們與之競爭。父母在尋找當地公立學校的替代方案時，除了虛擬和混合公立學校之外，還有許多替代方案，包括私立學校、公立特許學校和家庭教育。在我們的私立學校，我們為尋求以英語為基礎的K—12學生競爭

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全球教育。此外，我們的綜合學習系統包括面對許多不同類型教育公司的競爭，如傳統教科書出版商、考試和評估公司以及私立教育管理公司。這些學習系統旨在在國內和國際上運作，因此，我們的許多產品和服務的地理市場是全球性的，規模不確定。 最後，我們的成人教育品牌與公立和私立高等教育提供商以及其他證書和憑證提供商競爭。 他們還與僱主內部開發的提高技能和再技能培訓計劃競爭。

重點功能區

公共事務、學校發展、學生招聘和市場營銷

我們尋求提高公眾對我們在線學習選項的教育和財政效益的認識，通過全日制虛擬和混合教學模式，以及補充課程選項。我們收到來自學區，立法者，公立特許學校董事會，社區領袖，國家教育部門，教育工作者和家長的許多詢問，他們表示希望在公立學校的選擇。我們的公共事務和學校發展團隊與這些感興趣的各方合作，以確定和尋求機會，擴大我們的產品和服務在新的和現有的司法管轄區的使用。

我們的學生招聘和營銷團隊專注於推廣K—12在線教育類別，併為該類別的公司虛擬和混合學校客户提供註冊。這是通過創建家庭與K—12學生通過綜合營銷活動，包括離線和數字媒體，以及網絡資產的認識來實現的。這些活動使用數據分析和市場研究不斷優化。市場營銷團隊亦協助提升新生在線教育的入職體驗。此外，我們的營銷團隊正在努力確保我們的成人學習選項的意識，通過我們的Galvanize，Tech Elevator和MedCerts品牌提供。

運營

在我們超過20年的經營中，我們相信我們在採購、組裝和交付學校用品和材料方面積累了豐富的經驗。我們與合作伙伴建立了牢固的關係，使我們能夠以優惠的價格、質量和服務水平採購商品。我們的履行合作伙伴存儲我們的庫存，組裝我們的學習套件並將套件運送給學生。我們已經投資了系統，包括我們的訂單管理系統，以自動將每個註冊學生選擇的課程轉化為個性化訂單，以滿足相應的學習套件運送給每個學生。因此，我們相信我們擁有一個端到端的倉儲和履行業務，隨着業務範圍和複雜性的增長，將具有成本效益地擴展。

對於我們的許多虛擬和混合公立學校客户，我們試圖回收任何材料，可以在下一個學年經濟高效地再利用。這些物品，一旦返回我們的履行中心，將被翻新，幷包括在未來的學習套件。這種回收過程使我們能夠保持較低的材料成本。我們的履行活動是高度季節性的，並集中在8月或9月開學。為了確保虛擬和混合公立學校的學生能夠訪問我們的系統，我們經常為學生提供計算機，在適用或需要的情況下，並提供所有必要的支持。我們採購計算機，並在學生註冊時將其運送給學生，並在其註冊終止或從其註冊的學校退學時收回計算機。

技術

Stride的在線學習系統以及我們的後臺支持系統都在Amazon Web Services（AWS）和Microsoft Azure的雲基礎設施上運行。

架構 Stride的關鍵系統利用了一個技術架構，使我們能夠開發迭代解決方案，以滿足當前和未來的市場需求。

可用性和紅色。 Stride的系統運行在AWS和Azure的世界級雲基礎設施上，這些基礎設施在多個可用區中運行。

網絡安全。我們還採用了一項以業務為中心的信息安全計劃，該計劃專為適應不斷變化的IT合規性和信息安全威脅環境而量身定製。我們的網絡安全措施和政策，

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與美國國家標準與技術研究院（NIST）在我們的雲生態系統中的網絡安全指導保持一致。

物理基礎設施。 Stride已經完成了我們整個應用程序組合到Amazon Web Services（AWS）和Microsoft Azure的遷移。我們利用各種技術在7 × 24 × 365的基礎上監控我們的應用程序和基礎設施生態系統。

其他信息

知識產權

我們繼續通過內部開發和收購投資於我們的知識產權，因為我們的目標是為新年級提供更多課程，並擴展到鄰近的教育市場，無論是在美國和海外。通過收購，我們還獲得了課程、專利和商標，擴大了我們的教育產品和服務組合。我們繼續為我們的專有學習平臺和支持系統添加功能和工具，以幫助教師和學生，並改善教育成果，如適應性學習技術。這些知識產權資產對我們的成功至關重要，我們利用專利、版權、商標和商業祕密法提供的全面保護。我們還經常與員工、虛擬和混合公立學校、傳統學校、學區和我們所服務的私立學校、個人消費者、承包商和其他企業和與我們有商業關係的人士使用保密和許可協議。

我們的專利組合包括五項美國專利—已頒發的專利和一個外國頒發的專利，針對我們的教育產品和服務的各個方面。三個美國—已頒發的專利包括我們的虛擬教學和網上外語教學的系統和方法。另外兩個美國人—已頒發的專利和外國已頒發的專利涵蓋了我們生產、交付和管理教材的系統和方法。

我們擁有與構成我們專有課程的課程中包含的課程相關的版權。我們還獲得了與我們產品相關的多個商標的聯邦、州和外國註冊，我們還向美國專利商標局申請註冊某些新商標。

我們授予個人使用我們的軟件和訪問我們的在線學習系統的許可證。同樣，學校被授予使用我們的在線學習系統和其他系統的許可證。這些許可證旨在保護我們的所有權和軟件和系統中包含的嵌入式信息和技術的機密性。我們還擁有許多商標和服務標記，我們使用這些商標和服務標記作為學生招聘和我們向學校提供的品牌服務的一部分。這些商標在產品和服務協議期限內被授權給學校使用。

我們的員工、承包商和其他可訪問我們機密信息的方簽署協議，禁止未經授權使用或披露我們的專有權利、信息和技術。

人力資本資源

截至2023年6月30日，我們擁有約7，800名員工，包括約4，400名教師。這些僱員基本上都在美國。此外，約有3，400名教師受僱於虛擬或混合公立學校，我們根據與這些學校的合同管理這些學校，但不是Stride的直接僱員。我們的員工沒有工會代表或集體談判協議；然而，我們服務的某些學校僱用工會教師。我們相信我們的員工關係良好。

我們的成功在很大程度上取決於繼續聘用能夠有效經營我們業務的高級管理人員和關鍵人員，這在涉及上市盈利公司的高度監管公共教育部門是必要的。我們相信，我們成功的關鍵因素取決於吸引、培養和留住關鍵人才的能力。

我們選擇和僱用基於我們的價值觀，使我們的學生的生活的影響。除了年度目標和個人工作職責外，我們還將展示我們的核心價值觀——激情、責任感、勇氣、信任和包容性——視為績效評估的一個重要因素。

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我們支持專業發展機會，以反映我們“內部招聘”的願望，並以提高員工的工作效率和成就感的方式提高員工的技能。我們通過與工作相關的培訓和一系列福利計劃為員工提供許多不同的專業發展機會，包括學費援助福利、與幾所參與的學院和大學的折扣學費選項，以及獲得K—12課程的折扣選項。

在本公司，我們秉承崇尚多元化和包容的工作場所文化。我們為我們多元化的員工隊伍感到自豪，並認識到多元化給我們團隊帶來的價值。

我們繼續認識到改善兩性平等和少數羣體代表性的機會。正在進行各種努力，以創建一個更多樣化的勞動力，支持我們的學習社區，包括強大的專業，管理和領導力發展計劃。此外，我們為團隊提供定製培訓，以及專注於多元化和包容性主題的培訓，包括為所有員工提供無意識偏見培訓。

企業信息

我們的網址是www.stridelearning.com。

可用信息

我們通過我們網站（www.example.com）的投資者部分免費提供我們的10 K表格年度報告、10 Q表格季度報告、8 K表格當前報告以及根據1934年《證券交易法》（以下簡稱"交易法"）第13（a）條或第15（d）條提交的報告的修正案，並在它們以電子方式提交給美國證券交易委員會（以下簡稱"SEC"）後立即提供。這些文件也可在SEC網站www.example.com上查閲，其中包含報告、委託書和信息聲明，以及有關向SEC電子提交文件的發行人的其他信息。我們的收益電話會議通過我們網站的投資者部分進行網絡直播。本公司網站所載之資料並未明確納入本年報內。

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監管

我們和我們服務的虛擬和混合公立學校受我們運營的每個州的監管和法律。影響我們業務的州法律和法規主要是那些授權或限制我們經營這些學校的能力，學校的適用資金機制和越來越多的州擁有自己的，獨特的隱私法。在這些學校獲得聯邦資金的程度上，例如通過專門用於低收入家庭教育的補助金計劃或財政支持，這些學校也將受到額外的聯邦法規的約束。

州法律授權或限制虛擬和混合公立學校。經營虛擬或混合公立學校的權力取決於各州的法律和法規。法律和法規因州而異，而且不斷演變。在實施了支持虛擬和混合公立學校的具體立法的州，學校能夠根據這些法規運作。其他州根據現有的公立特許學校立法規定虛擬和混合公立學校，或規定學區和/或州教育機構可以授權它們。一些州目前沒有規定虛擬和混合公立學校的立法，或有有效禁止這類學校的要求，因此，可能需要新的立法才能在該州開設虛擬和混合公立學校。

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在我們沒有虛擬和混合公立學校的其餘州獲得新的立法可能是一個漫長和不確定的過程。在決定是否向法律模糊不清的新州擴張時，我們會研究相關的立法和政策環境，然後在決定投入資源之前評估成功的可能性。

適用於虛擬和混合公立學校的州法律和法規。一所虛擬或混合公立學校，如果不遵守適用於它的州法律和法規，可能會被要求償還這些資金，並可能成為沒有資格接受未來的國家資金。為了有資格獲得州資助，一些州要求虛擬和混合公立學校組織為非營利特許學校，根據1986年修訂的《國內税收法典》第501（c）（3）條免税。然後，學校必須完全為慈善教育目的而組織，而不是為私營營利管理公司的利益而組織。非營利虛擬或混合公立學校的董事會或管理當局必須保留對學校運營的最終責任和控制，以保持其免税地位。它不得將其對學校運作的責任和責任下放。因此，我們與這些虛擬和混合公立學校的服務協議的結構，以確保非營利董事會的完全獨立性，並保持其公平的能力，以履行其信託義務，經營虛擬或混合公立學校。

法律和法規影響虛擬或混合公立學校運營的許多方面。他們可以規定課程的內容和順序、為資助目的計算學生入學人數的方法、畢業要求、使用經批准的教科書、學年和上課日的長度、殘疾學生獲得課程和技術的機會、教師與學生的比例、教師和管理人員的具體證書、學生成績評估和任何問責要求。此外，虛擬或混合公立學校可能有義務遵守各州的要求，為特定人羣提供課程，例如有輟學風險的學生、高級和有才華的學生、非英語學生、學前班學生和殘疾學生。輔導服務和技術的使用也可能受到管制。其他州的法律和法規可能影響學校的強制出勤要求，缺勤和補課的處理，以及家長查閲學生記錄和教學和考試材料。

除了保護學生教育記錄隱私的聯邦法律外，越來越多的州正在制定法律來保護學生數據的隱私並防止其被濫用。一般而言，這些法律旨在防止學校的第三方供應商將學生數據用於非教育目的，並確保個人身份信息的安全。此外，虛擬或混合公立學校可能必須遵守州要求，即校園報告各種類型的數據，作為項目成功的績效指標。

各國有關於教師和工作人員的認證、培訓、經驗和持續專業發展的法律法規，可能要求虛擬或混合公立學校遵守這些法規。還有許多法律涉及僱員工資和福利、全州教師退休制度、工人補償、失業福利以及與僱用協議和解僱學校僱員程序有關的事項。適用於公共部門僱員及其組織權的州勞動法也可能適用於虛擬特許學校，例如他們僱用的教師。虛擬或混合公立學校還必須遵守對學校工作人員進行犯罪背景調查、報告學校工作人員的犯罪活動和報告涉嫌虐待兒童的要求。 越來越多的州也頒佈了關於個人信息的更一般的法律，無論個人是否是學生都適用。

與任何公立學校一樣，虛擬和混合公立學校必須遵守適用於政府實體的州法律和法規，如公開會議或陽光法，這可能要求虛擬或混合公立學校的董事會提前通知並舉行會議向公眾開放，除非法律中的例外允許舉行行政會議。不遵守這些要求可能會導致董事會成員或高級官員受到個人民事和/或刑事處罰，或導致在會議期間採取的行動無效，而這些行動沒有得到適當注意和向公眾開放。虛擬和混合公立學校還必須遵守公共信息或公開記錄法，該法要求它們提供學校記錄供公眾查閲、審查和複製，除非法律中有特定豁免。此外，有關記錄隱私和保留以及記錄維護標準的法律適用於虛擬和混合公立學校。

適用於虛擬和混合公立學校的其他類型的監管包括對公共資金的使用、公共資金的投資類型、會計和財務管理以及營銷做法的限制。

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我們所服務的虛擬和混合公立學校在多大程度上需要遵守適用於傳統公立學校的州法律和法規仍然不確定，因為虛擬和混合公立學校的概念仍在不斷髮展，特別是隨着技術的進步。雖然我們間接收到國家資金，但根據與當地公立學校實體的每份服務協議的條款，我們收到國家資金會受到廣泛的國家監管和審查。各州定期對這些學校進行審計，以核實入學率、出勤率、信息技術安全、財政問責、特殊教育服務和其他監管問題。雖然我們可能認為我們服務的虛擬公立學校或混合學校符合州法律，但機構在特定州對法律的不同解釋，或將事實應用於此類法律，可能會導致不遵守的調查結果，潛在地影響未來的資金或過去資金的償還。

限制虛擬和混合公立學校增長和資金的法規。作為公立學校的替代方案，一些州和監管當局選擇謹慎地開展虛擬和混合公立學校。妨礙我們為某些司法管轄區服務的法律或法規包括：對學生資格的限制，例如在註冊虛擬或混合公立學校之前，必須在傳統公立學校就讀；虛擬或混合公立學校的學生總數上限；對服務年級的限制；對入學的地理限制；確定每個學生必須支付給教師的資金比例；各州特定的課程要求；州內可以授予的特許學校數量的限制；以及獲得學生所在學區批准的要求。

虛擬公立學校和混合學校的資助規定可以採取多種形式。這些條例包括：（i）出勤率——一些州的每日出勤率規則是為傳統的課堂程序設計的，並且應用這些規則來跟蹤在線環境中的每日出勤率和曠課率可能會引起翻譯和資金方面的爭議；（ii）入學率死亡——一些州對尋求在虛擬和混合公立學校註冊的學生施加限制，導致總體資金水平較低；（iii）教師接觸時間—有些州有規定教師與學生面對面的最低限度時間；（iv）完成課程作業。這些法規可能會給全州範圍內的虛擬和混合公立學校帶來後勤挑戰，減少資金，並消除虛擬學習的一些經濟，學術和技術優勢。

聯邦和州補助金。我們與一些實體合作，以確保公共和贈款資金流向我們服務的虛擬和混合公立學校。這些補助金在某些情況下以競爭的方式發放給地方或州教育機構，或授予持有虛擬或混合公立學校特許狀的非營利實體，在其他情況下以應享權利的方式發放。無論是聯邦政府還是州政府機構還是非政府組織，授予公立學校和項目的補助金通常都包括報告要求、程序和義務。

適用於虛擬公立學校和混合學校的聯邦法律

五項主要聯邦法律直接適用於我們為虛擬和混合公立學校提供的日常教育服務：

《每個學生成功法案》（Every Student Suceeds Act）。 根據ESSA，各州有權在廣泛的聯邦框架內製定和設計自己的問責制度。此外，各州還被授權採取不同類型的學校績效年度問責計劃，包括所有學生和子羣體的熟練程度和成長標準。ESSA明確表示，美國教育部在施加聯邦授權、指導或控制授予各州的權力方面的作用有限。 儘管有這些聯邦限制，但根據ESSA，各州仍然需要每年在3—8年級和10—12年級對學生進行閲讀或語言藝術和數學測試，並在以下各年級進行一次科學測試：3—5、6—9和10—12。所有州都有美國教育部批准的計劃，以證明遵守ESSA。

《殘疾人教育法》（"IDEA"）。 《殘疾人教育法》是通過關於有一項或多項特殊殘疾的兒童特殊教育各個方面的條例來實施的，這些殘疾屬於該法所列的任何殘疾類別。教育和教育學會規定學校有責任確定哪些學生符合教育學會的資格，並定期進行評估，以確定學生的服務需求。有資格獲得IDEA服務的學生必須有一個個人教育計劃，該計劃必須至少每年更新一次，由學校工作人員，學生和家長組成的團隊創建。必須在殘疾兒童與非殘疾同齡人一起接受教育的環境下實施該計劃。教育和教育局為學生和家長提供了與學生課程和教育有關的許多正當程序權利，包括尋求調解爭端和向國家教育機構投訴的權利。我們管理的學校是

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負責確保IDEA的要求得到滿足。虛擬公立學校和混合學校必須遵守IDEA關於教師認證和培訓的某些要求。我們（虛擬公立學校或混合學校）可能被要求提供額外的教職員工、相關服務、輔助輔助設備和服務，或自費提供私立學校選擇，以遵守為教育計劃涵蓋的每名兒童提供免費適當的公共教育的要求。如果我們未能滿足這一要求，我們，虛擬公立學校或混合學校可能失去聯邦資金，並可能負責補償教育服務，償還家長提供的教育服務和支付家長的律師費。

1973年的康復法案和美國殘疾人法案。 接受聯邦資金的虛擬公立學校或混合學校受1973年《康復法》第504條（"第504條"）的約束，因為該法的實施條例規範了殘疾學生以及工作人員和家長的教育。第504條禁止在接受聯邦財政援助的任何方案中基於殘疾歧視某人，如果此人有資格參加該方案或從中受益。《殘疾教育法》中未明確列出的殘疾學生，如果其殘疾嚴重限制了一項主要的生活活動，則有權根據第504條獲得專門的指導或相關服務。從2011年開始，美國教育部民權辦公室將《美國殘疾人法》第504條和第二編解釋為適用於小學和中學，並要求向殘疾學生提供與非殘疾學生基本相同的使用便利。如應用於在線公立學校，這種“網絡無障礙”要求的技術能力類似於聯邦政府根據1973年《康復法案》第508條（“第508條”）或萬維網聯盟採用的標準，如網絡內容無障礙指南（“WCAG”）A級和AA級。如果學校不遵守第504條的要求和程序保障，它可能會失去聯邦資金，即使這些資金通過地方委員會間接流入學校。在惡意或故意不當行為的情況下，一些法院在第504條訴訟中裁定勝訴方獲得金錢賠償。由於沒有聯邦規則為根據《反興奮劑法案》第508條和第二編確定網絡可訪問性的統一技術標準，在線服務提供商沒有統一的合規標準。 一些州已經採納了根據第508條頒佈的標準，而另一些州則要求WCAG A級和/或AA級或他們自己的獨特標準。

家庭教育權利和隱私法（FERPA）。虛擬公立學校和混合學校也受FERPA的約束，該法案保護學生教育記錄的隱私，並一般禁止學校未經家長事先同意向第三方披露學生的記錄。法律還賦予父母關於未成年子女教育記錄的某些程序權利。學校不遵守這項法律可能會導致其獲得聯邦教育基金的資格終止。與違反FERPA的供應商簽訂合同的學校可能被禁止在五年內與供應商簽訂合同。

《通信禮儀法》。1996年的《通信體面法》（“CDA”）為在線服務提供商提供了保護，使其免受因他人的某些行為而對其採取的法律行動。例如，《綜合數據分析法》規定，交互式計算機服務的任何提供者或用户不得被視為另一信息內容提供者提供的任何數據的發佈者或發言者。此外，CDA第230條授予所有類型的交互式在線服務，廣泛的侵權責任豁免，只要所涉信息是由第三方提供或發佈的。作為我們技術服務的一部分，我們提供了一個在線學校平臺，教師和學生可以在其上進行交流。我們還使用基於互聯網的協作軟件進行現場課堂會話，我們可能會為學生和家長提供某些在線社區平臺。雖然CDA為我們提供了一些與我們提供的互動在線服務相關的責任保護，但CDA也有例外情況，可能導致對我們採取成功的行動，從而產生財務責任。

其他聯邦法律。其他聯邦法律也適用於虛擬管理學校，在某些情況下取決於與學校相關的人口統計學。例如，1964年民權法案的第六章被認為適用於ELL學生，正如美國司法部和教育部在2015年1月發佈的聯合指南中進一步定義的那樣。1972年《教育修正案》第九章也適用，該條禁止在教育方案、活動和就業中基於性別的歧視，適用於所有接受聯邦資金的學校。還有其他影響我們業務其他方面的聯邦法律和法規，如兒童在線隱私保護法案（“COPPA”），該法案對我們施加了某些家長通知和其他要求，這些要求針對訪問我們管理的網絡學校的13歲以下兒童。此外，《兒童互聯網保護法》要求，接受某些類型聯邦資金的學區必須確保它們擁有阻止或過濾通過互聯網訪問某些材料的技術。我們已經開發了程序，通過這些程序，我們運送給學生的計算機滿足這一要求。許多其他聯邦和州法律，如欺騙性貿易行為法，

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蘭漢姆法案和其他法案適用於我們，就像它們適用於其他企業一樣。如果我們不遵守這些和其他聯邦法律，我們可能被確定沒有資格從聯邦計劃獲得資金，或面臨處罰。

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適用於Galvanize、Tech Elevator和MedCerts提供的消費者教育產品的法律法規

批准或限制私立中學後學校的州法律。開辦私立大專學校的權力取決於各州的法律和法規。每個州的法律和法規都有很大不同，而且還在不斷演變，監管權力歸屬於各個州的機構。Galvanize、Tech Elevator和MedCerts目前都在多司法管轄區的監管環境中運營，在幾個州保持許可證。在已經實施了許可和監督私立大專學校的具體立法的州，Galvanize、Tech Elevator和MedCerts能夠根據這些法規運營。州法律法規影響私立專上學校運營的許多方面，包括但不限於要求課程內容和順序、統計學生入學人數和報告結果的方法、畢業要求、批准的項目持續時間、殘疾學生對課程和技術的可獲得性、教師和管理人員的具體資格認證、對學生表現的評估、問責要求，以及對學生記錄收集和保留要求的遵守情況。

適用於私立大專學校的其他類型的國家法規包括但不限於對獎學金和學費折扣的使用的限制，對學生支付政策和收取和使用學生費用的限制，會計和財務管理，以及對營銷和廣告做法的限制。各州還制定了關於私立專上學校可能需要遵守的教師和工作人員的認證、培訓、經驗和持續專業發展的法律和條例。此外，國家不正當競爭和消費者保護法律法規適用於激勵寶、科技電梯和MedCerts與公眾打交道，其中包括對廣告和披露的限制，以及消費者客户融資方式的結構。最後，如果Galvanize、Tech Elevator和MedCerts在任何給定的州尋求與勞動力創新和機會法案相關的資金，額外的法規和學生成績報告要求可能會影響它們。他説：

適用的聯邦法律

Galvanize、Tech Elevator和MedCerts都沒有資格或接受高等教育法案第四章的資助，但有資格通過其退伍軍人教育和勞動力計劃獲得聯邦資助。因此，每個人都必須遵守1964年《民權法案》第六章、經修訂的1972年《教育修正案》第九章、1973年《康復法案》第504條、1975年《年齡歧視法案》以及為執行這些法律而通過的所有聯邦條例中的反歧視條款。如果我們不遵守這些聯邦法律，我們可能被認定沒有資格從聯邦項目中獲得資金，否則將面臨處罰。

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第1A項。他説：風險因素

風險因素摘要

以下摘要説明概述了我們在正常業務活動過程中面臨的重大風險。摘要並不聲稱是完整的，而是通過參考緊跟在本摘要描述之後的全面風險因素討論來對其全文進行限定。我們的業務、經營結果和財務狀況，以及您對我們普通股的投資，都可能受到以下任何重大風險的重大不利影響：

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與政府撥款及規管公共教育有關的風險

我們的大部分收入來自我們在普通教育和職業學習市場提供的全面學校即服務，並取決於每個學生的資助金額和支付公式保持接近我們與學校執行服務協議時的現有水平。倘該等資金水平或公式因經濟狀況或政治反對而大幅削減或修改，或採納新限制或延遲付款，則我們的業務、財務狀況、經營業績及現金流量可能受到不利影響。

我們簽約的公立學校由聯邦、州和地方納税人提供的政府資金資助。我們的業務主要依賴於這些資金，我們的大部分收入來自我們在通識教育和職業學習市場的全面學校即服務產品。各級政府的教育預算撥款是通過立法程序確定的，立法程序可能受到對營利性教育公司的負面看法、整體經濟衰退狀況或公立學校經費大幅下降的影響。聯邦和州選舉的結果也可能導致教育政策和各種教育方案可用資金數額的變化。

政治進程及整體經濟狀況的潛在可變性（包括可能爆發的流行病、通脹上升及地緣政治不穩定）會產生多項風險，可能對我們的業務造成不利影響，包括以下各項：​

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不遵守監管要求、學術表現差、我們或其他虛擬公立學校運營商的不當行為可能會玷污我們行業中所有學校運營商的聲譽，這可能會對我們的業務產生負面影響或導致懲罰性立法。

作為一種非傳統的公立教育形式，在線公立學校運營商將受到審查，甚至可能比傳統的實體公立學校或公立特許學校更嚴格。並非所有虛擬公立學校都有成功的學術課程或有效的運作，新入學者的表現也可能不佳。這種不佳的表現可能會給人一種印象，即無論我們的學習系統是否達到令人滿意的表現，虛擬學校並不是教育學生的有效方式。一貫表現不佳，或認為表現不佳，也可能導致在線公立學校關閉或終止某些司法管轄區的認可提供者地位，或通過立法授權國家重組或關閉表現不佳的學校。例如，2016年內華達州的一項法律擴大了特許授權人根據學術表現終止特許或重組學校管理委員會的能力，2013年田納西州的一項法律包括了僅適用於虛擬學校的學術表現標準。

除了學術表現問題，包括我們在內的一些虛擬學校運營商還受到政府調查，指控其中包括虛假出勤報告、濫用公共資金或未能遵守監管規定。這些指控引起了媒體大量的負面報道，並促使立法聽證會和監管部門作出反應。 調查集中在特定的公司和個人，甚至整個行業，例如2015年加州總檢察長髮起的對營利性虛擬學校的全行業調查。這些政府調查對我們當前和未來業務的確切影響難以辨別，部分原因是我們經營業務所在的州數以及涉及的指稱瀆職或績效問題的範圍。如果這些情況，或任何額外的不當行為，導致所有虛擬公立學校被公眾和/或政策制定者視為不利，我們可能會發現很難擴展到新的州或與我們的客户續約。

反對公立特許學校，包括虛擬學校和混合學校的人試圖通過司法程序對建立和擴大這類學校提出質疑。如果這些利益佔上風，可能會損害我們維持或發展現有業務或在某些司法管轄區擴張的能力。

我們一直，並可能繼續，受到那些不認同這種形式的公共教育價值或參與營利性教育管理公司的人的公共政策訴訟。無論我們是這些訴訟的指定當事方，法律索賠都涉及對授權法規的合憲性的挑戰，教學交付的方法，資金條款以及家長和教師的各自角色，這些可能會影響我們。例如，路易斯安那州教育工作者協會，一個國家教師工會的附屬機構，試圖通過司法程序終止州憲法理由對某些類型的特許學校的資助（包括我們服務的公立學校），雖然教師工會最初是成功的，路易斯安那州最高法院在2018年3月推翻了這一決定。 見Iberville Parish School Board v. Louisiana State Board of Elementary and Secondary Education（Iberville Parish School Board v. Louisiana State Board of Elementary and Secondary Education）.

倘我們未能遵守適用於我們業務的法律及法規，該等未能遵守可能導致公共資金的損失及償還先前收到的資金的責任，從而可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

一旦獲得法律授權，虛擬和混合公立學校通常會受到廣泛的監管，我們所服務的學區也是如此。這些條例涵蓋了具體的課程標準和財務要求，包括但不限於：（一）學生資格標準；（二）入學人數和地域限制或上限；（三）各州特定的課程要求和標準；（四）各區和各區之間對開放招生政策的限制；（五）規定的師生比例和教師資金從每個學生的資金中分配；（vi）教師核證及報告規定；及（vii）網上入學報告。州和聯邦資助當局對我們服務的公立學校進行定期的項目和財務審計，以確保遵守適用的法規。如果最終確定不遵守規定，資金可能會被扣留，這可能會損害學校的，

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有能力及時向我們支付服務費，或者學校可能被要求償還在違規期間收到的資金。此外，我們與虛擬和混合公立學校和學區的標準服務協議中的賠償條款可能要求我們代表學校返還任何有爭議的資金。

作為一種具有獨特屬性的新興公共教育形式，網上公立學校的授權立法往往模糊不清，監管機構的解釋也存在差異，這可能導致我們就所提供服務的發票和收款能力產生爭議。

規定虛擬和混合公立學校的法定語言有時被監管當局以每年不同的方式解釋，使遵守情況不確定。更多的問題通常出現在我們在一個州做生意的頭幾個學年，因為這樣的州的授權立法往往沒有解決具體問題，如什麼構成註冊資格或出勤報告的適當文件在虛擬或混合學校。監管機構在確定學生是否有資格獲得資助的方法上不時發生變化。另一個問題可能是對什麼構成學生在公立學校基本完成一個學期或日常出勤要求的不同解釋。這些監管不確定性可能導致我們就所提供服務開具發票和收取付款的能力產生爭議，或與公立學校審計師產生爭議，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。例如，於二零一七年十月，加州教育部開始審核（其中包括）平均每日出勤記錄及向加州虛擬學院（“CAVA”）提供的相關資金，取決於計算學生的時間價值和日常參與的適當方法，非提供的獨立學習計劃，以教室為基礎的特許學校以及適用於此類課程和學校的法規。

虛擬和混合公立特許學校的運營取決於授權特許學校的維持和遵守適用法律。如果這些特許狀不被續簽，我們與這些學校的合同將被終止。

在許多情況下，虛擬和混合公立學校根據州或地方授權人授予特許持有人的特許經營，例如社區團體或已建立的非營利公司，這通常是州法律要求有資格獲得學生資助。於2023財政年度，我們大部分收入來自於通識教育及職業學習市場的全面學校即服務產品，其中大部分為根據特許經營的虛擬及混合公立學校。這些學校的服務和產品協議與特許持有人或特許董事會簽訂。非營利公立特許學校有資格根據國內税收法典第501（c）（3）條豁免聯邦税收作為慈善組織也必須根據國內税收署的規則和政策在公平的基礎上運作，以保持這種地位和他們的資助資格。此外，許多州公立特許學校章程要求定期重新授權。如果我們支持的虛擬或混合公立學校未能保持其免税地位和資助資格，未能續訂其章程，或如果其章程因不履行或其他原因而被撤銷，這可能是由於完全超出我們控制範圍的獨立章程委員會的行動，我們與該學校的合同將被終止。例如，在2018財政年度，七葉樹社區希望基金會終止了俄亥俄州Insight學校的章程。

現任或前任董事、高級職員、主要僱員或官員的實際或指稱不當行為可能會使我們更難訂立新合約或續訂現有合約。

如果我們或我們的任何現任或前任董事，官員，關鍵員工或官員被指控或發現犯有嚴重罪行或民事違法行為，包括管理不善或不當會計公共資金，或違反聯邦證券法，我們服務的學校可能會被禁止或勸阻與我們簽訂或續簽服務協議。因此，我們的業務和收入將受到不利影響。

目前不適用於K—12行業營利性教育公司的新法律或法規可能會頒佈，並對我們的運營和財務業績產生負面影響。

隨着提供K—12公共教育的成熟，可能會出現政策或商業實踐問題，可能導致頒佈新的法律或法規，類似於或補充適用於其他教育行業的法律或法規。例如，擁有和經營高等教育學院和課程的營利性教育公司在很大程度上依賴聯邦政府提供的學生貸款，以支付學費和收入分享協議，聯邦法律禁止獎勵性補償成功確保入學或資助從事招生或錄取活動的任何人。相比之下，雖然學生在虛擬，

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混合公立K—12學校有權接受公立教育，無需聯邦或州貸款支付學費，可以頒佈法律，使為這些學校服務的營利性管理公司受到類似的招聘或其他限制。根據良好的商業慣例，我們不會根據註冊學生的人數向公立學校課程招生人員或承包商支付獎勵性補償。特別針對營利性教育公司或教育管理機構經營公立特許學校的新法律也可能對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。

與我們的業務和行業相關的風險

我們與之簽約和服務的學校由獨立的管理機構管理，這些機構可能會改變他們的優先事項或改變目標，這對我們和參加我們管理的學校課程的學生不利，或者他們可能會對收購或其他交易產生負面反應。

我們與由獨立董事會或類似管理機構管理的虛擬和混合公立學校簽訂合同，並提供我們的大部分產品和服務。雖然我們通常在業務關係開始時有一個共同的目標，但隨着時間的推移，我們的利益可能會出現分歧，導致對我們的業務或就讀於這些學校的學生不利的變化。我們聘用校長或校長的學校的校董會可尋求聘用其本身的校長，作為續約的條件。這一決定可能會降低他們從我們那裏購買的程序的價值，從結構上分離出與我們的虛擬學校管理專家的定期參與，基於知識的專業發展計劃，以及我們開發的專有課程和創新的內部理解，以提高學術表現。由於這些獨立董事會轉移其優先事項或改變目標，減少或修改我們提供的服務和產品的範圍，或終止與我們的關係，我們持續不斷地產生收入或提高學術成果的能力將受到不利影響。

我們的“學校即服務”合同定期續約，每年，其中一些協議都會到期。倘吾等未能重續多份該等合約，或倘單一重大合約於特定年度到期，吾等的業務、財務狀況、經營業績及現金流量均可能受到不利影響。

在2023財年，我們為31個州和哥倫比亞特區的87所學校簽訂了學校即服務產品的合同。該等合約的一部分計劃於任何特定年度到期，可能不會續約或可能續約的條款對我們不利得多。這些合同中的大多數都包括汽車更新條款，這些條款有很大的提前通知截止日期。 預先通知的規定旨在為這些合同的最後一年之前和期間提供足夠的時間進行續約談判。續約合同可能涉及我們服務和管理安排的重組，這可能會降低我們的收入，甚至改變收入和支出的確認方式。當客户希望延長現有合同條款時，可選擇忽略預先通知條款，並自動續訂合同。如果我們無法續約，或續約的條款明顯較差，或取消先前提供的服務，我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流可能會受到不利影響。

如果我們服務的學校未能招收或重新招收足夠數量的學生，或我們未能招收大量學生參加成人學習計劃，我們的業務、財務狀況和經營業績將受到不利影響。

我們的大部分收入直接取決於有多少學生參加我們的學校即服務產品，學區和學生誰訂閲此類地區計劃，以及我們的國際和私立學校的入學人數。

由於家庭在公立學校系統內外都有教育子女的替代選擇，因此，在每個學年，一些學生通常會從使用我們在線教育服務的學校退出，轉而選擇傳統的當地公立學校、其他特許學校或私立學校。雖然我們的許多學校即服務產品也接受全年新的學生入學，在允許的情況下，一般來説，我們的平均學生入學率隨着學年的進展而下降，使我們在任何給定學年結束時平均服務的學生比年初少。倘我們的學校即服務產品於年內的退學率較高及╱或隨着年內招收的新學生較過往有所減少，則我們的收益、經營業績及財務狀況將受到不利影響。

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同樣，在每一個新學年開始時，在上一年年底之前仍然就讀的學生可能已經從學校的終端年級畢業，或由於各種原因離開了我們的學校即服務產品。在一定程度上，我們的學校即服務產品不保留以前從上一年註冊的學生，他們必須吸引新的學生在年初，以維持他們的平均學生入學率逐年增加，以及每年增長他們的入學率，根據這些學校的管理當局確定的入學目標。如果我們所服務的學校總數僅能維持上一年的入學水平，我們的收入可能不會比上一年增長，除非沒有改善收入捕獲或增加新學校。更重要的是，如果我們服務的學校的平均學生入學率逐年下降，我們的收入、經營業績和財務狀況都會受到不利影響。

我們還與虛擬公立學校和學區簽訂合同，提供營銷和入學服務，我們還直接向我們的國際和私立學校提供類似的服務。然而，其中許多客户負責自己的營銷和註冊活動。在學年開始時，我們努力維持或增加入學率，面對較高的學生退學或較少的返校學生，可能會導致我們的成本上升，並可能對我們的經營利潤率產生不利影響。如果我們或虛擬公立學校和學區在學校的營銷計劃或招生過程中不成功，學校的平均學生入學率可能不會增長，甚至可能下降，並對我們的收入、經營業績和財務狀況造成不利影響。

我們還從我們為成人學習者提供的Galvanize、Tech Elevator和MedCerts產品中獲得收入。這些項目的絕大多數註冊時間較短，由於這些項目的性質，重新註冊並不典型。因此，我們必須不斷吸引和招收新的成人學習者，以保持我們的收入在當前水平或增加我們的收入。 面對較前期間較低的註冊人數，我們努力維持或增加註冊人數，可能導致我們的成本上升，並可能對我們的經營利潤率造成不利影響。如果我們在針對成人學習者的這些課程的營銷計劃或註冊流程中失敗，我們的Galvanize、Tech Elevator或MedCerts產品的平均註冊人數可能不會增長，甚至可能下降，這可能會對我們的收入、經營業績和財務狀況造成不利影響。

我們提供的入組數據受某些限制，可能無法完全捕捉我們業務表現的趨勢。

我們定期披露學生在我們的通識教育和職業學習收入線的入學數據。然而，由於若干原因，這些數據可能無法完全反映我們業務表現的趨勢，包括：

因此，註冊數據的變化可能並不完全符合我們業務的財務表現的變化，如果註冊組合發生變化，我們的收入將受到影響，每次註冊的平均收入將顯著不同。

由於我們客户的獨立監管機構可能會改變優先事項或產生新責任，從而產生財務後果，我們可能面臨客户不付款或不履約而導致損失的風險，我們的財務狀況、經營業績及現金流量可能受到影響。

獨立董事會或類似的管理機構可能會改變其優先事項或承擔新的責任，這可能會對我們的客户造成財務後果。如果我們的客户導致或受到導致

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如果我們的財務狀況惡化、發票有爭議、扣留付款或申請破產，我們在收取應收款項方面可能會遇到困難和長時間的延誤，如果有的話。客户的任何不付款或不履約行為均可能對我們的業務、財務狀況、經營業績及現金流量造成不利影響。例如，在2017財政年度，Agora網絡特許學校繼續作為一個自我管理的特許學校運營，它延遲了向我們付款，我們從學校的應收賬款大幅增長，導致修訂了付款時間表協議，並伴隨着合同延期。

隨着我們不斷完善我們的營銷工作，並支持我們的學校即服務產品和成人學習計劃的招生活動，我們的營銷工作和招生活動的變化可能導致我們服務的學校或我們提供的成人學習計劃的整體招生人數下降。

隨着家長評估孩子的學校選擇，我們正在細分我們的營銷努力，以更好地吸引那些最有可能從虛擬教育項目中受益並取得成功的學生，以及那些可能在幾年內繼續在虛擬學校註冊的學生。我們的研究使我們相信，學生的父母誰是積極和定期參與他們的教育更有可能在虛擬學校取得成功。在某些情況下，這些學校的管理當局可能會要求不同的招生政策或標準。因此，我們的營銷努力可能不會完全成功，並可能導致學校即服務的入學人數整體下降，從而對我們的收入、經營業績和財務狀況造成不利影響。

此外，對於我們為成人學習者提供的Galvanize、Tech Elevator和MedCerts產品，我們正專注於營銷和招生工作，以識別和吸引成人學習者， 軟件工程、醫療保健和醫療領域，以及提供人員和人才開發服務 僱主和政府機構。然而，我們的營銷努力可能不會成功。因此，我們在該等成人學習課程的整體入學人數可能會下降，我們的收入、經營業績及財務狀況可能會受到不利影響。

我們所服務學校的學生人口統計數據可能導致成本上升，並影響我們維持或增長營業收入的能力。

我們服務的學校是公共資助的，通常有義務接受符合州或地區入學標準的所有學生。由於網上教育環境可能為落後年級的學生提供更佳的教育機會，近年來，我們的學校即服務產品遇到了更高的學業風險學生羣體，需要額外的學生和家庭支援服務，以及教師和學校人員更緊密的一對一參與，導致我們為學校提供全面管理和課程服務的成本更高。我們認為學生在學術上處於風險，如果他們不精通前一年的國家評估，是信用不足，以前輟學，有失敗的課程，或得分低於平均水平的診斷標準參考評估。一些州有額外的或不同的指標來確定誰是處於危險中的學生。這些因素被國家用來識別幾個州的風險學生，並通過研究發現，這些因素會影響未來的學生表現。我們所服務的學校也招收了很大一部分有學習和/或身體殘疾的特殊需要學生，這也增加了學校產生的總成本。

高中生的教育通常比K—8更昂貴，因為更多的教師具有學科專業知識（例如，化學，微積分）必須僱用以支持廣泛的課程，選修課和諮詢服務。隨着高中生的相對比例增加，作為我們學校即服務產品的總平均入學率的一部分，我們的成本可能會增加。

隨着我們的成本結構因人口統計學、教育概況和學校即服務產品註冊的學生組合而變化，我們的利潤率可能下降，我們可能越來越難以維持或增長與我們的收入相稱的營業收入。

如果學生表現下降，州問責標準沒有達到，教師或管理人員篡改州考試分數或畢業標準，或家長和學生滿意度下降，大量學生可能不會繼續就讀於我們服務的虛擬或混合公立學校，章程可能不會更新或入學上限可能到位，或入學做法可能會受到限制，我們的業務，財務狀況及經營業績將受到不利影響。

我們業務的成功部分取決於一個家庭的選擇，讓他們的孩子在我們服務的虛擬或混合公立學校開始或繼續他或她的教育。這個決定是基於許多因素，包括學生

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學生和家長的滿意度。學生的表現可能遠遠低於州平均水平，或者虛擬或混合公立學校可能無法達到州問責標準。與許多傳統的實體公立學校一樣，並非所有我們服務的公立學校都符合其適用的問責框架的要求，因為傳統學校表現不佳的學生的大量新入學可能會降低整體成績，或者任何一個小組的表現不佳都可能導致整個學校未能達到問責期望，並可能導致學校關閉。例如，在田納西州，如果滿足問責觸發條件，教育專員有權關閉虛擬學校。此外，雖然為學術上處於風險的學生服務是我們教育任何兒童的義務的一個重要方面，無論情況如何，這些學生的表現可能會對學校的地位產生不利影響。我們預計，隨着入學人數的增加，以及多年未使用我們學習系統的學生比例的增加，使用我們學習系統的所有學生的平均表現可能會下降，即使其他學生的個人表現隨着時間的推移而有所改善。如果就讀於我們提供服務或收購的學校的學生主要低於國家水平標準或經歷低畢業率，這種影響也可能加劇。例如，在俄亥俄州參加明天電子教室（ECOT）學校的風險學生，該學校在2017—18學年被州監管機構關閉，然後轉移到其他公立學校，包括我們支持的俄亥俄虛擬學院，可能會對接收學校產生負面影響，其整體學業表現評分缺乏適用於這些學生的不同問責措施或豁免這些標準。此外，根據ESSA，州當局可能會改變他們的問責制框架，對我們服務的學校產生負面影響。

我們所服務的學校即服務的學生必須完成標準化的狀態測試，這種測試的頻率和結果可能會對學校入學率產生影響。在州一級進行的考試數量大幅增加，導致一些家長選擇不參加州評估，這是一項家長權利，現在已被納入《教育和社會保障法》，從而導致對學校和學生表現的評估不完整，而且可能不準確。為了避免未能達到適用的熟練程度、成長或問責標準的後果，教師或學校管理人員可能會不適當地更改學生考試成績或畢業標準，特別是如果教師的表現和報酬是根據這些結果進行評估的。最後，家長和學生的滿意度可能會下降，因為並非所有家長和學生都能夠投入大量的時間和精力來完成我們的課程。如果學生與虛擬或混合公立學校教師的關係不符合預期，他或她的滿意度也可能受到影響。如果學生表現或滿意度下降，學生可能會決定不再繼續就讀於我們服務的虛擬或混合公立學校，我們的業務，財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

根據ESSA，遵守課程標準和評估個別州的決定可能會造成持續的挑戰，以確保我們的課程產品符合州的要求，這可能會導致學術表現下降和不滿，我們的學校客户，這可能會限制我們的增長和盈利能力。

根據ESSA，各州將制定自己的閲讀、數學和科學課程標準，聯邦政府被禁止強制或激勵各州採用任何特定標準，如共同核心。根據ESSA，各州還有權制定自己的評估計劃，以衡量學生對大學和職業準備的熟練程度，並且還可以選擇在高中階段提供已經獲得國家認可的評估，如SAT或ACT考試。隨着在州一級的實施進展，以及以前由大學和職業準備評估夥伴關係和更聰明的平衡評估聯盟財團開發的評估的使用繼續侵蝕，許多不同的標準和評估可能會出現，並導致我們的課程與國家標準暫時失調，導致學術成績下降，我們需要額外的教師培訓和產品投資，所有這些都可能對我們與公立學校的關係產生不利影響，這些關係與我們簽訂學校即服務產品和學區客户、財務狀況、合同續簽和聲譽。

合併、收購和合資企業存在許多風險，我們可能無法實現構成交易基礎的財務和戰略目標。

當出現擴大業務的戰略機遇時，我們可能會使用現金、股票、債務、資產出資或其任何組合收購或投資於其他公司，例如2020年1月收購Galvanize、2020年11月收購Tech Elevator和2020年11月收購MedCerts。我們可能面臨與該等或其他未來交易有關的風險，包括我們可能無法及時或根本無法實現預期成本和收入協同效應，或在我們的預測未能實現的情況下進一步推進任何收購的戰略目的。追求

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收購和整合可能會轉移原本可用於支持和發展現有業務的資源。兩個或多個獨立企業的合併是一個複雜、昂貴和耗時的過程。 收購可能會產生多個重疊的產品線，這些產品線的提供、定價和支持都不同，這可能會導致客户困惑和服務延誤。我們可能難以協調銷售和營銷工作，以有效定位合併後的公司的能力。客户可能會拒絕續訂其合約，或收購業務的合約可能無法讓我們以相同的基準確認收入。這些交易及其整合也可能轉移我們管理層的注意力，我們正在進行的業務可能會因收購、過渡或整合活動而中斷。此外，我們可能難以分離、轉移和整合被收購公司的系統，包括但不限於財務會計系統、信息技術系統、交易處理系統、內部控制和標準以及程序和政策，並且這樣做的相關成本可能高於我們的預期。

通過收購擴大我們的業務還可能對我們的業務、經營業績或財務狀況產生其他不利影響。在收購一家公司或技術之前，我們可能無法識別或評估某些負債、缺陷或其他情況的大小，這可能會導致意外的運營費用、意外的會計處理、意外的應繳税款增加或失去預期的税收優惠。被收購的公司可能無法達到我們預期的收入、收益或運營效率水平。我們使用現金支付收購可能會限制我們現金的其他潛在用途，包括對我們業務的其他領域的投資、股票回購、股息支付和償還未償債務。如果我們為未來的收購發行大量股權，現有股東可能會被稀釋，每股收益可能會下降。我們支付的價格可能高於被收購公司或資產的最終價值，我們可能低估了繼續支持和開發被收購公司產品的成本。我們的經營業績可能會受到股票或資產收購產生的負債的不利影響，這些負債可能代價高昂，對我們的業務造成幹擾，或導致訴訟。

我們可能無法及時從政府當局獲得所需的批准，這可能會延遲或阻止我們完成交易，否則會限制我們實現收購的預期財務或戰略目標的能力，或對我們目前的業務和運營產生其他不利影響。我們可能面臨與知識產權、財務披露、會計慣例或內部控制有關的意外情況。最後，我們可能無法留住被收購公司的關鍵高管。

為了執行我們的業務計劃，我們依賴於我們的官員和其他關鍵員工的經驗和行業知識，包括那些在收購Galvanize、Tech Elevator和MedCerts時加入我們的員工。合併後公司的成功將在一定程度上取決於我們留住關鍵管理人員和其他關鍵員工的能力，其中一些人可能會因為收購而面臨未來在合併後公司中扮演的角色的不確定性。這可能會對我們吸引和留住關鍵人員的能力產生實質性的不利影響。

任何這些風險的發生都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況或現金流產生重大不利影響，特別是在進行更大規模收購或同時進行幾筆收購的情況下。

我們的業務可能會因維權股東的行動而受到負面影響，而該等維權行動可能會影響我們證券的交易價值，並損害我們的業務、財務狀況及經營業績。

對維權股東的行動作出反應可能會花費高昂的成本和時間，擾亂我們的運營，轉移管理層和員工的注意力。如果激進的股東出現，他們的活動可能會干擾我們執行戰略計劃的能力，並從我們的業務中轉移資源。此外，在我們的年度大會上為選舉董事而進行的委託書競爭將需要我們產生大量的法律費用和委託書徵集費用，並需要管理層和董事會大量的時間和精力。任何對我們未來方向的感知不確定性也可能影響我們證券的市場價格和波動性，導致主要行政人員離開公司，對我們與學校董事會客户的關係產生不利影響，並損害現有和新的業務前景。

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如果市場對公立學校在線選擇的需求沒有增加或持續，或者如果其他州沒有授權或充分資助虛擬或混合公立學校，我們的業務，財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

雖然從歷史上看，我們是通過在新的州開設新的虛擬公立學校來增長的，但近年來，州擴張的步伐有所下降，而在現有州開設更多的學校有所增加。在2023財年，我們為31個州和哥倫比亞特區的87所虛擬公立學校和混合學校提供服務。如果不增加額外的州，我們的學校即服務收入可能越來越依賴於為現有州更多的虛擬學校提供服務。我們也可能無法按照預測填補可用的註冊插槽。如果市場對虛擬和混合公立學校的需求不增加或下降，如果剩餘的州對授權虛擬或混合公立學校猶豫不決，如果入學人數上限沒有取消或提高，或者如果這些學校的資金不足，我們的增長機會和我們維持收入的能力，經營業績和財務狀況將受到不利影響。

我們服務的教育行業競爭加劇，可能導致定價壓力、營運利潤率下降、市場份額損失、關鍵員工離職以及資本支出增加。

一般而言，我們面臨來自不同教育提供者不同程度的競爭，因為我們的學習系統整合了教育發展和交付過程的所有元素，包括課程開發、教科書出版、教師培訓和支持、課程規劃、測試和評估、就業安置和行業認證的內容，以及學校表現和合規管理。在我們的通識教育和職業學習市場，我們與提供在線課程和支持服務的公司競爭。我們還與公立學區和州教育部門競爭，這些學校提供自己的K—12在線課程或與其他在線課程供應商合作。當我們通過我們的Galvanize、Tech Elevator和MedCerts子公司推行我們的中學後職業學習戰略計劃時，我們將與企業培訓企業和一些提供教育作為員工福利的僱主競爭。我們預計來自現有競爭對手和新進入者的競爭將加劇。我們的競爭對手可能會採用優越的課程內容、技術和學習平臺、學校支持或營銷方法，並且可能會有不同的定價和服務包，這可能比我們的產品更具吸引力。此外，我們的部分學校即服務產品可以尋求過渡到自我管理的學校，邀請競爭性的替代品，以取代目前完全由我們根據我們的綜合全面管理服務協議提供的部分產品和服務。如果我們無法成功地競爭新業務，贏得和續約合同，包括完全管理的公立學校合同，或學生未能實現足夠的學習成績，我們的收入，增長機會和運營利潤率可能會下降。來自我們當前和未來競爭對手的價格競爭也可能導致收入減少、利潤率下降或我們的產品和服務無法獲得或保持更廣泛的市場接受度。

我們還可能面臨來自傳統教育材料出版商的競爭，這些出版商的規模遠遠大於我們，擁有更大的財務、技術和營銷資源，並可能通過收購和合並進入該領域。許多傳統出版商或新的市場進入者已經開發了自己的在線課程產品和教學材料，與我們的專上職業學習產品直接競爭。因此，他們可能能夠投入更多的資源，並迅速開發優於我們的平臺和技術的產品和服務。我們可能沒有必要的資源來獲取或與競爭對手正在開發的技術競爭，這可能會使我們的在線交付形式競爭力下降或過時。這些資金充足的新進入者也可能尋求吸引我們的主要行政人員作為員工，基於他們在虛擬教育方面獲得的專業知識，而這些專業技能並不普遍。

我們未來的成功將在很大程度上取決於我們的能力，以保持我們的課程和我們的技術的競爭地位，以及我們的能力，以增加資本支出，以保持我們的產品的競爭地位和保留我們的人才基礎。我們不能保證我們將擁有有效競爭的財政資源、技術專長、營銷、分銷或支持能力。

由於立法和行政方面的發展以及技術的迅速發展，關於獲取技術和課程的監管框架不斷演變，這可能導致產品開發成本增加和合規風險增加。

我們的在線課程是提供給學生通過網站，計算機和其他顯示設備連接到互聯網。網站平臺和在線課程包括各種軟件應用程序的組合，其中包括圖形、圖片、視頻、動畫、聲音和交互式內容，這些都可能帶來挑戰，

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殘疾人。一些州和聯邦當局已經考慮或正在考慮如何使此類殘疾人能夠無障礙地獲得基於網絡的信息。如果他們頒佈或解釋法律法規要求比我們目前提供的更大的訪問性，我們可能不得不修改我們的產品以滿足這些要求。由於沒有聯邦規則為根據《反興奮劑法案》第508條和第二編確定網絡可訪問性的統一技術標準，在線服務提供商沒有統一的合規標準。一些州已經採納了根據第508條頒佈的標準，而另一些州則要求WCAG A級和/或AA級或他們自己的獨特標準。此外，1973年《康復法》第504條旨在確保殘疾學生有平等機會訪問每所學校的網站和在線學習環境。在我們簽訂聯邦政府合同的範圍內，根據《康復法案》第508條，或根據第508條或其他標準將這些聯邦標準應用於教育提供者的州，這些標準可能會不時改變。 除了與這些不斷變化的法規相關的重大產品開發成本外，未能滿足這些要求還可能導致重大合同的損失或終止、無法獲得新合同或潛在的法律責任。

我們的學校即服務產品的收入部分是基於我們對每所學校在特定學年將收到的總資金估計，以及我們對每所學校將產生的全年開支的估計。因此，我們的季度估計與實際收到的資金和支出之間的差異可能對我們的經營業績和現金流量造成不利影響。

我們在本財政年度內從我們向學校即服務產品收取的某些費用中確認收入。為了確定在財政季度確認的收入比例，我們估計每所學校在特定學年將收到的預期資金總額。此外，我們對我們服務的大多數學校即服務產品產生的任何運營赤字負責。由於這可能會損害我們在一段時間內收取全部發票金額的能力，因此無法合理地保證收款，我們減少收入的估計比例的學校的淨經營虧損。我們會定期檢討我們對總資金和營運開支的估計，並在必要時作出修訂，調整我們的年度迄今的收入，使其與財政年度內預期收入成比例。實際收到的學校資金和產生的學校運營費用可能與我們的估計或修訂有所不同，並可能對我們的收入、經營業績和現金流量造成不利影響。

我們的業務受季節性波動影響，可能導致我們的經營業績季度波動，並對我們全年的營運資金及流動資金造成不利影響。

我們的經營業績通常會因業務的季節性變化而波動，主要是由於我們的學校客户在財政季度全面運營併為學生服務的月份數所致。在典型的學年，我們的第一和第四財政季度有不到三個完整的運營月，而我們的第二和第三財政季度將有三個完整的運營月。第一財政季度的教學費用和服務費用增加，主要是由於學年開始時運送學習包的費用。隨着學校運營費用的增加，這些教學成本可能會大幅增加。我們的大部分銷售和營銷費用都發生在第一和第四個財政季度，因為我們的初選季節是4月到9月。

我們預計我們的經營業績將繼續季度波動。該等波動可能導致波動，並對我們的現金流造成不利影響。隨着我們業務的增長，這些季節性波動可能會變得更加明顯。因此，我們認為，對我們的財務業績進行連續季度比較可能無法準確評估我們的財務狀況。

目錄表

與我們的運營相關的風險

我們計劃繼續開發新產品，擴大分銷渠道，並試點創新教育項目，以提高學業成績。倘我們未能有效管理該等措施或未能獲得接納，我們的業務、財務狀況、經營業績及現金流量將受到不利影響。

隨着我們開發和收購新產品、擴大現有客户羣和試點新的教育項目，我們預計將面臨與目前所面臨的挑戰不同的挑戰，包括：

我們未能管理該等業務擴展計劃，或我們追求的任何新業務擴展計劃或新分銷渠道，可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流量造成不利影響。

高素質的教師對我們的學習制度的成功至關重要。如果我們不能繼續招聘，培訓和保留高質量的認證教師，我們的課程可能無法有效地交付給學生，損害他們的學術表現和我們的聲譽。因此，我們的品牌、業務及經營業績可能受到不利影響。

高素質的教師對於保持我們學習系統的價值和幫助學生學習日常課程至關重要。此外，我們管理的公立學校的教師或提供與以下有關的教學的教師，

目錄表

我們為學區提供的在線課程必須經過州認證（各州有有限的例外或臨時豁免條款），我們必須在每個司法管轄區實施有效的內部控制，以確保有效的教師認證，以及認證與學生年級水平和所教授的學科適當匹配。教師還必須具備強大的人際溝通能力，以便能夠在虛擬學校環境中有效地指導學生，以及使用我們基於技術的學習系統的技術技能。具備這些專長的教師數目有限，而我們所服務的公立學校和學區必須提供具競爭力的福利方案，以吸引和留住這些合資格的教師。

我們服務的許多公立學校的教師不是我們的僱員，與這些教師有關的最終權力屬於一個獨立的非營利管理機構，該機構負責監督學校。然而，根據我們與虛擬和混合公立學校簽訂的許多服務和產品協議，我們有責任招聘、培訓和管理這些教師。教師招聘和學生分配程序和我們的學校即服務產品的過程也必須符合個別國家的認證和報告要求。我們還必須為虛擬和混合公立學校教師提供持續培訓，使他們能夠跟上學生需求、學術標準和其他關鍵趨勢的變化，有效地進行在線教學，包括有效性措施。我們未必能夠招聘、培訓和挽留足夠的合資格教師，以配合學校的需求，同時維持我們所服務的各公立學校的教學質素。合格教師短缺，未能確保適當的教師認證和課程分配在每個州，或降低我們的教學質量，無論是實際或感知，可能會對我們的業務產生不利影響。

學校教師受到工會組織活動的影響，如果我們僱用的教師或我們服務的公立學校的教師加入工會，與工會代表談判達成的集體談判協議可能會導致更高的運營費用，並失去管理靈活性和創新性，而特許學校正是為此而創建的。

如果我們所服務的任何一所公立學校的教師要成立工會，就像在加利福尼亞州的情況一樣，僱主將成為與工會代表簽訂集體談判協議的對象。集體談判協議可能會影響教師的工資、福利、工作規則、教師任期，並對教學工作日和用於在線教學或與學生交流的時間作出限制，並對因表現不佳而調任或開除教師的靈活性作出限制。這可能導致高等學校相關的費用，並可能阻礙學校招生的可持續性或增長，由於管理靈活性和創新的損失。結果可能導致我們為學校提供教育支援及課程服務的成本增加，這可能會對我們的經營利潤率、整體收益及學業表現產生不利影響。

我們依賴第三方服務提供商託管我們的部分解決方案，這些第三方服務的任何中斷或延遲都可能損害我們產品的交付並損害我們的業務。

我們目前將部分託管服務外包給第三方。我們不控制任何第三方設施的運營。這些設施很容易受到自然災害、火災、停電、電信故障和類似事件的破壞或中斷。他們還受到闖入、計算機病毒、破壞、故意破壞和其他不當行為的影響。任何這些災難或其他意外問題的發生都可能導致我們的服務長期中斷。此外，我們的專有和第三方LMS的可用性可能會被許多其他因素中斷，包括我們的客户無法訪問互聯網、我們的網絡或軟件系統由於人為或其他錯誤而出現故障、安全漏洞或基礎設施處理客户使用高峯的能力。服務中斷可能會減少我們的收入，導致我們發放積分或支付罰款，導致客户終止訂閲，並對我們的續訂率和吸引新客户的能力產生不利影響。如果我們的客户和潛在客户認為我們的服務不可靠，我們的業務也會受到損害。

我們運作一個複雜的全公司企業資源規劃（“ERP”）系統，倘出現重大營運問題，可能會對我們的業務及營運業績造成不利影響。

我們運營着一個複雜的、由Oracle託管的集成ERP系統，以處理各種業務、運營和財務流程，該系統處理各種重要功能，如訂單錄入、發票、應收賬款、應付賬款、財務合併以及內部和外部財務和管理報告事宜。如果ERP系統出現重大問題，可能導致運營問題，包括延遲計費和會計錯誤，以及其他運營問題，可能對我們的業務和運營業績造成不利影響。系統延遲或故障也可能破壞我們及時準確地處理和報告結果的能力，

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業務、財務狀況和現金流量，這可能影響我們及時完成重要業務流程的能力。

持續發展我們的產品及服務品牌對我們的業務十分重要。倘我們未能維持及提升該等品牌，我們的業務及經營業績可能會受到影響。

提高品牌知名度對於吸引和留住學生，以及為更多虛擬和混合公立學校、學區和在線私立學校提供服務至關重要，我們打算投入大量資源來實現這一目標。這些努力包括針對目標地點以及全國市場、分散的學生羣體、廣大教育界、關鍵政策團體、形象塑造者和媒體的銷售和營銷。隨着我們繼續尋求增加註冊人數，擴大我們的地理覆蓋範圍，擴大產品和服務供應，保持我們所有服務和產品的質量和一致性可能變得更加困難，任何重大和廣為宣傳的未能保持這種質量和一致性將對我們的品牌產生不利影響。我們無法保證新的銷售及市場推廣工作將成功地以具競爭力及具成本效益的方式進一步推廣我們的品牌。倘我們未能進一步提升品牌知名度及提高對我們產品及服務的認知度，或倘我們產生過多銷售及市場推廣開支，我們的業務及經營業績可能受到不利影響。

我們的知識產權是寶貴的，任何不能保護它們的行為都可能降低我們產品、服務和品牌的價值。

我們的專利、商標、商業祕密、版權、域名和其他知識產權都是重要的資產。例如，我們獲得了三項與提供虛擬教學相關的美國專利，包括創建和管理評估測試和課程進度跟蹤系統的系統組件，以及兩項與外語教學相關的美國專利。此外，我們是我們專有課程中課程的版權所有者。

我們無法控制的各種事件對我們的知識產權構成威脅。例如，我們的產品和服務在通過互聯網分銷或提供的每個國家可能都無法獲得有效的知識產權保護。此外，我們為保護我們的所有權所做的努力可能不充分或有效。如果我們未能通過專利、商標和版權、許可協議、僱傭協議、保密協議或類似協議充分保護我們的知識產權，我們的知識產權可能被他人盜用、無效或挑戰，我們的競爭對手可能複製我們的技術或以其他方式限制我們可能擁有的任何競爭技術優勢。我們的知識產權的任何重大損害都可能損害我們的業務或競爭能力。此外，保護我們的知識產權是昂貴和耗時的。任何未經授權的使用我們的知識產權都可能增加做生意的成本，並損害我們的經營業績。

我們可能無法充分保護我們的創新。此外，考慮到獲得專利保護的成本，我們可能會選擇不保護某些後來證明重要的創新。此外，總有可能獲得的保護範圍將不充分，或已發佈的專利被視為無效或不可執行。

我們還尋求將某些知識產權作為商業祕密予以保留。這種保密性可能會被外部各方（無論是通過破壞我們的網絡安全或其他方式）泄露，或者我們的員工或前員工故意或意外地泄露，這將導致我們失去這些商業祕密帶來的競爭優勢。第三方可能會獲得與我們的域名基本相似的域名，從而導致我們的域名、商標和其他所有權的價值下降。

針對我們的訴訟聲稱侵犯他人的知識產權，此類訴訟將花費高昂的辯護費用，可能要求我們支付損害賠償金或版税，並可能限制我們未來使用某些技術的能力或增加我們的成本。

互聯網、軟件、技術、教育、課程和媒體行業的公司擁有大量專利、版權、商標和商業祕密，經常因侵權或其他侵犯知識產權的指控而提起訴訟。無論其優點如何，知識產權索賠訴訟或解決都是耗時且昂貴的。例如，一個非執業實體起訴我們，聲稱我們的專有學習，

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系統侵犯了其三項專利，儘管其訴訟最終在2014年被駁回。此外，如果對我們的索賠成功，我們可能需要支付大量的金錢損失或停止某些產品，服務或做法被發現侵犯了另一方的權利。我們還可能需要尋求許可證並支付版税，以繼續提供我們的產品和服務，或遵循此類做法，這可能會顯著增加我們的運營開支。

我們可能會因第三方的行為而承擔法律責任，包括獨立承包商、業務夥伴或教師，這可能會導致我們產生大量成本並損害我們的聲譽。

我們可能直接或間接地受到與我們的獨立承包商、業務合作伙伴或教師的行為相關的法律索賠。如果學生發生意外或受傷或其他傷害，我們可能面臨索賠，指控我們疏忽，提供的監督不足或以其他方式對他們的傷害負責，我們的保險可能不涵蓋訴訟或和解金額的費用。此外，我們可能面臨指控我們的獨立課程承包商或教師侵犯第三方知識產權的索賠。對我們或我們的任何獨立承包商、業務合作伙伴或教師的責任索賠可能會對我們的聲譽、入學率和收入產生不利影響。即使不成功，此類索賠也可能造成不利的宣傳，導致我們產生大量開支，並分散管理層的時間和注意力。

我們在依賴信息技術（IT）系統和技術變革的市場中運營。未能維護和支持面向客户的服務、系統和平臺，包括解決質量問題和按時執行新產品和增強功能，可能會對我們的收入和聲譽造成負面影響。

我們使用複雜的IT系統和產品來支持我們的業務活動，包括面向客户的系統、後臺處理和基礎設施。我們面臨與在線產品服務交付、信息技術安全（包括病毒和網絡攻擊、勒索軟件以及與軟件有關的漏洞、錯誤配置或其他漏洞）、電子商務和企業資源規劃系統的實施和升級有關的若干技術風險。我們不時會遇到未經授權的方對我們的系統進行可驗證的攻擊，我們降低此類風險的計劃和程序可能不會成功。因此，如果我們的系統和基礎設施在未來遭受未經授權的方對我們的系統的攻擊時出現重大故障或中斷，我們的業務可能會受到不利影響。

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未能阻止影響我們系統的網絡安全事件可能會導致我們的服務中斷以及敏感信息的泄露或挪用，這可能會損害我們的聲譽，減少對我們服務和產品的需求，使我們面臨責任、處罰和補救成本，或以其他方式對我們的財務業績產生不利影響。

為了提供我們的服務和解決方案，我們依賴於各種硬件、軟件、基礎設施、在線站點和連接的網絡(以下稱為“IT系統”)，包括第三方的那些。此外，作為我們業務的一部分，我們收集、使用、處理、傳輸、託管和存儲信息，包括與員工、客户、學生和家長相關的個人數據，以及專有業務數據和其他敏感信息(統稱為“機密信息”)。我們的IT系統和機密信息的機密性、完整性和可用性面臨被泄露的風險，無論是通過內部或外部行為者的惡意活動(包括社會工程)，還是由於疏忽或軟件“錯誤”或其他漏洞導致的人為或技術錯誤。儘管我們致力於防範網絡安全風險和威脅，但我們的努力可能無法防止安全事件。

例如，2020年12月1日，我們宣佈了一起涉及勒索軟件攻擊的安全事件。這起事件導致攻擊者訪問了我們公司後臺系統的某些部分，包括這些系統上的一些學生和員工信息。我們不認為這一事件對我們的業務、運營或財務業績產生了實質性影響。我們與我們的網絡保險提供商合作，向勒索軟件攻擊者支付費用，作為一項積極和預防的步驟，以防止攻擊者獲得的信息在互聯網上發佈或以其他方式披露，儘管威脅行為者始終存在不遵守談判條款的風險。我們已經採取或未來可能採取的任何補救措施都可能不足以防止未來的襲擊。

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預計網絡攻擊將在全球範圍內以頻率和規模加速，威脅行為者在使用規避控制、逃避檢測和移除法醫證據的技術方面越來越複雜，這意味着我們和關鍵的第三方可能無法及時或有效地預測、遏制、調查或從未來的攻擊或事件中恢復。此外，在新冠肺炎大流行期間開始的遠程和混合工作安排未來可能會繼續下去，這為威脅行為者提供了更多機會來從事社會工程(例如網絡釣魚)和利用許多非公司網絡中存在的漏洞。

任何導致機密信息(包括個人信息)未經授權被竊取、訪問、使用或修改的安全事件，或以其他方式中斷或負面影響我們的運營或IT系統的任何安全事件，都可能損害我們的聲譽，導致客户流失，並使我們面臨監管調查、執法行動或訴訟，包括集體訴訟。我們還可能被要求花費大量資本和其他資源來應對安全事件，包括根據數據隱私法律和法規進行通知，併產生與調查和控制事件、恢復丟失或損壞的數據以及修復我們的IT系統相關的費用。*貨幣損害、監管罰款或罰款和其他成本或損失，以及需要改變我們的商業模式或做法的禁制令補救措施，可能是重大的，可能超過保單限制或可能根本不在我們的保險覆蓋範圍內。此外，安全事件可能需要我們在IT系統的安全方面花費大量額外資源，轉移其他項目的資源並擾亂我們的業務。

我們依靠互聯網招生，提供我們的產品和服務，推銷我們自己和與我們簽約的學校，所有這些都使我們面臨越來越多的法律風險和越來越多的監管。

我們在在線註冊過程中收集有關學生的信息，我們的大量課程內容都是通過互聯網提供的。因此，可能會對我們的業務產生影響的特定聯邦、州和其他司法管轄區法律包括：

此外，適用於互聯網的法律仍在發展。這些法律影響定價、廣告、税收、消費者保護、產品和服務質量，並且處於變化狀態。新的或經修訂的法律也可能會被頒佈，這可能會增加我們的合規成本或迫使我們改變我們的業務慣例。因此，我們可能承擔重大責任，包括遵守此類法律法規所需的重大費用，以及我們經營的學校因學校未能遵守此類法律法規而產生的責任的賠償。

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不遵守數據隱私法規可能會導致我們的品牌聲譽受損，並對我們的業務、財務狀況和運營業績造成不利影響.

任何被認為或實際未經授權的訪問、個人識別信息的披露，無論是通過未經授權的一方破壞我們的網絡或供應商的網絡、員工盜竊、誤用或錯誤或其他方式，都可能損害我們的聲譽，削弱我們吸引和留住客户的能力，或使我們因個人遭受的損害而遭受索賠或訴訟。未能充分保護個人身份信息可能會導致罰款、鉅額補救費用、聲譽損害、取消現有合同以及難以競爭未來業務。此外，我們可能會在遵守有關未經授權披露個人信息的相關法律法規方面產生重大成本，這可能會受到聯邦和州層面數據隱私立法的任何變更的影響。由於我們為居住在外國的學生提供服務，我們可能會受到其他國家和地區的隱私法的約束，例如GDPR。除了可能的處罰、補救成本和聲譽損害外，遵守外國法律的成本可能超過來自這些國家的收入，以至於我們可能會停止或限制我們在某些國家的產品。

我們使用單一的物流供應商管理、接收、組裝和運輸我們所有的學習套件和印刷教材。此外，我們在第二個地點使用同一供應商來回收和重新部署我們的學生計算機。這種合作關係取決於我們和供應商的執行情況。任何因任何原因而未能正確執行的重大失誤，包括供應商任何設施的損壞或中斷，將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們的學習資料袋和印刷材料的絕大部分庫存均位於一個倉庫設施內，該倉庫設施由第三方物流供應商運營，負責所有實物學習材料的接收、組裝和運輸。倘該物流供應商未能履行其及時向學生交付學習材料的責任，或該等貨物的物料數量不完整或包含組裝錯誤，我們的業務及經營業績可能受到不利影響。此外，我們還為大量學生提供計算機。執行或合併集成失敗會干擾計算機的回收或重新部署，可能會導致額外的成本。此外，自然災害、火災、電力中斷、停工或其他意外災難性事件，特別是在4月至6月期間，當我們正在等待收到學年的大部分課程材料，但尚未將這些材料運送給學生時，可能會嚴重影響我們交付產品和經營業務的能力。倘吾等任何重大存貨項目遭受任何重大損壞，吾等將無法履行吾等之合約義務，吾等之業務亦將受影響。

AWS或Azure運行中的任何重大中斷都可能導致數據丟失，並破壞我們管理技術基礎設施的能力。

我們已將構成我們產品基礎的應用程序遷移到Amazon Web Services（AWS）和Microsoft Azure。 亞馬遜和微軟是雲服務行業的全球領導者，提供世界一流的數據中心和功能。然而，我們對這些供應商的依賴使我們面臨我們無法控制的風險。

此外，我們無法控制這些雲設施的運行，必須依靠AWS和Azure來提供與我們的雲環境相關的物理安全、設施管理和通信基礎設施服務。 如果AWS或Azure遇到財務困難，例如破產或其他超出我們控制範圍的事件，導致其無法充分保護和維護其託管設施或提供所需的數據通信能力，我們所服務的學校的學生可能會遇到服務中斷或重要客户數據丟失或被盜的情況。

我們的部分技術、交易處理系統以及網絡硬件和軟件的規模和容量限制可能難以預測，我們可能無法及時擴展和升級我們的系統，以滿足重大意外增長的需求。

隨着我們服務的學校數量的增加和學生羣的增長，我們的交易處理系統和網絡硬件和軟件的流量將增加。在我們的能力規劃過程中，我們可能無法準確預測我們的交易處理系統和網絡硬件和軟件使用的增長率。此外，我們可能無法擴展和升級我們的系統和網絡硬件和軟件功能，以適應顯著的意外增加或高峯使用。如果我們無法及時適當升級我們的系統和網絡硬件和軟件，我們的運營和流程可能會暫時中斷。

目錄表

我們擴大能力的努力可能無法產生這些投資預期的業務和財務結果。

隨着我們的成長，為越來越多的州和國家的更多學校、學生和家庭提供服務，我們投資於基礎設施系統和技術，以跟上新的通信系統、企業硬件和軟件系統等發展的步伐。在缺乏兼容的業務流程、充分的員工培訓、與其他依賴系統的集成以及足夠的人員配置的情況下，單靠這種擴大的能力可能無法提高績效或成果。

隨着業務及市場策略的發展，我們可能無法跟上行業的變化及技術的進步。

隨着我們的行業發生變化或宏觀經濟狀況波動，包括利率變化、通脹上升、政府關閉多家銀行以及其他金融機構的流動性擔憂、地緣政治不穩定、人工智能和機器學習、流行病以及本地和/或全球經濟衰退的潛在可能，我們可能需要調整我們的業務策略，或發現有必要重組我們的營運或業務，這可能導致我們的成本結構改變，需要減記資產價值，或影響我們的盈利能力。我們亦對現有或新業務進行投資，包括技術投資及業務線的擴展。該等投資之短期回報可能為負數或低於預期，且業務之最終業務前景可能不明朗。

隨着我們的業務和市場戰略的發展，我們還需要以具有成本效益和及時的方式應對技術進步和新興行業標準，以保持競爭力，例如在公立學校應用程序中普遍使用平板電腦、人工智能和機器學習、自適應學習技術和網絡可訪問性標準。應對技術變革的需要可能要求我們作出大量的、意料之外的支出。我們無法保證我們能夠成功地應對技術變革。

我們可能無法吸引和留住關鍵管理人員和熟練員工，而且由於我們的員工分佈在美國各地，我們可能會產生額外的合規和訴訟成本，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於繼續聘用能夠有效運營我們業務的高級管理人員和關鍵人員，這在涉及上市營利性公司的高度監管的公共教育部門是必要的。這種複雜性要求我們吸引和留住在許多學科擁有專業技能和知識的經驗豐富的執行管理人員和員工。如果這些員工中的任何一人離開我們，而我們未能有效地管理向新員工的過渡，或者如果我們未能以可接受的條件吸引和留住合格和經驗豐富的專業人員，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

我們的成功還有賴於我們擁有訓練有素的財務、技術、招聘、銷售和營銷人員。隨着業務的發展，我們將需要繼續招聘更多的人員。擁有這些技能的人員數量不足或我們無法吸引他們加入我們的公司，可能會阻礙我們從現有產品和服務中增加收入、確保完全遵守聯邦和州法規、推出新產品的能力，並將對我們的業務和財務業績產生不利影響。

我們受《公平勞動標準法》以及其他州和聯邦就業法律的約束。這些法律規定了最低工資、加班、休假和其他可能增加我們的勞動力成本或使我們對員工負有責任的工作條件。此外，許多州和地方司法管轄區正在通過自己的法律，如帶薪病假，以解決聯邦法律未涵蓋的就業條件和/或為員工提供額外的權利和福利。這些發展和不同的法律可能會增加我們的業務成本，導致訴訟，或者對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們將來可能需要額外的資金，但不能保證資金將以可接受的條件提供。

我們可能需要籌集更多資金，以實現增長或為其他業務計劃提供資金。這筆融資可能不是以我們可以接受的足夠金額或條款獲得的，可能會稀釋現有股東的權益。此外，任何為籌集資金而發行的證券都可能擁有優先於現有股東的權利、優先或特權。如果沒有足夠的資金或不能以可接受的條件提供，我們的能力擴大、發展

目錄表

或提升服務或產品，或應對競爭壓力將是有限的。此外，經濟狀況，包括當前和未來的業務中斷以及由利率變化、通脹上升、政府關閉多家銀行和其他金融機構的流動性擔憂、地緣政治不穩定、可能的流行病以及本地和/或全球經濟衰退的可能性導致的債務和股票市場波動，可能會影響我們以可接受的條件籌集資金的能力。

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此外，本公司將其大部分現金及現金等價物存放在主要美國及跨國金融機構的賬户中，而我們在其中某些機構的存款超過了保險限額。 市場條件可能影響這些機構的生存能力。 如果我們持有現金及現金等價物的任何金融機構出現故障，我們無法保證我們能夠及時或根本獲取未投保資金。 任何無法獲取或延遲獲取該等資金可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。

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吾等已識別出吾等對財務報告的內部監控存在重大弱點，可能導致吾等年度或中期綜合財務報表出現無法及時預防或發現的重大錯誤陳述。

就審核截至二零二三年六月三十日止年度之綜合財務報表而言，吾等得出結論認為，如第二部分第9A項“監控及程序”所述，吾等對財務申報之內部監控存在重大弱點。重大弱點是指財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，以致公司年度或中期合併財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時預防或發現。僅由於此重大弱點，管理層得出結論，截至2023年6月30日，我們對財務報告及披露控制及程序的內部控制尚未生效。

如第二部分第9A項"控制和程序"所述，我們已經開始並正在糾正重大缺陷。然而，吾等已採取及預期採取以改善內部監控的措施未必足以解決該問題，吾等可能需要採取額外措施以確保吾等的內部監控有效，或確保已識別的重大弱點不會導致吾等的年度或中期綜合財務報表出現重大錯誤陳述。

倘我們未能就財務報告建立及維持足夠的內部監控，包括未能實施補救措施及內部監控加強措施，或倘我們在實施該等措施時遇到困難，我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到不利影響。此外，任何重大弱點或不成功的補救措施都可能影響投資者對我們財務報表準確性和完整性的信心。此外，客户、貸款人、投資者、證券分析師和其他人對我們的看法也可能受到不利影響。

我們不能保證我們迄今採取的措施或我們可能採取的任何未來措施將糾正已識別的重大弱點，或任何其他重大弱點將不會在未來出現。

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項目1B. 未解決的員工意見

沒有。

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目錄表

項目2. 特性

我們的總部位於弗吉尼亞州萊斯頓，佔地約23，000平方英尺的辦公空間。該設施的租約將於2033年7月到期。此外，我們根據於二零二三年七月至二零三零年八月期間到期的個別租約，在美國各地多個地點租賃約497，000平方英尺。

項目3. 法律程序

見第二部分第8項，"財務報表和補充數據—附註10—承付款和意外開支—訴訟"。

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項目4. 煤礦安全信息披露

不適用。

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目錄表

第II部

項目5. 註冊人普通股權益市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的普通股，每股面值0.0001美元，在紐約證券交易所（“NYSE”）交易，代碼為“LRN”。截至2023年8月11日，共有388名普通股註冊持有人。

股票表現圖表

下圖比較了Stride，Inc.持有人的累計回報。美國普通股與標準普爾500指數、納斯達克綜合指數、羅素2000指數和我們的同行集團指數的累積回報，該指數由2U公司組成，Adtalem全球教育公司，美國公共教育公司，佩爾尼奧教育公司，切格，公司，大峽谷教育公司，Udemy公司，Pearson PLC，Strategic Education Inc.，Coursera，Inc.該圖表假設我們在每個指數中的普通股投資價值（包括股息再投資）在2018年6月30日為100美元，並跟蹤到2023年6月30日。所有價格反映每個日曆季度末交易最後一天的收盤價。

五年總回報比較（1）（2）

在大步公司中，標準普爾500指數、納斯達克綜合指數、羅素2000指數和同行集團指數

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目錄表

股利政策

我們從未宣佈或為我們的普通股支付任何現金股息，目前我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。相反，我們預計我們普通股的所有收益將用於提供營運資金，支持我們的運營，併為我們業務的增長和發展提供資金，可能包括收購或投資於補充我們現有業務的業務、技術或產品。未來與股息政策有關的任何決定將由我們的董事會酌情決定，並將取決於許多因素，包括但不限於我們未來的收益、資本要求、財務狀況、未來前景以及適用的特拉華州法律，該法律規定股息只能從盈餘或當前淨利潤中支付，以及我們的董事會可能認為相關的其他因素。

項目6.已保留

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目錄表

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項目7.管理層對財務狀況和業績的討論和分析運營

本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)包含某些符合交易所法案第21E節含義的前瞻性陳述。歷史結果可能不會預示未來的表現。我們的前瞻性陳述反映了我們目前對未來事件的看法，是基於假設的，會受到已知和未知的風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際結果與這些陳述中預期的大不相同。可能導致實際結果與前瞻性陳述預期的結果之間存在差異的因素包括但不限於本年度報告第一部分第1a項“風險因素”中討論的因素。我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，包括本新聞稿發佈之日之後的任何事實、事件或情況可能導致的任何變化，這些變化可能會對前瞻性陳述產生影響。此外，我們不能保證未來的結果、事件、活動水平、績效或成就。

本MD&A旨在幫助瞭解和評估我們的經營結果和財務狀況的趨勢和重大變化。在本MD&A中使用的“我們”、“我們的”和“我們”是指Stride，Inc.及其合併的子公司。本MD&A應與我們的合併財務報表和本年度報告中其他部分包含的相關附註一起閲讀。以下概述提供了我們的MD&A中包含的部分的摘要：

執行摘要

我們是一家提供虛擬和混合學習的教育服務公司。我們以技術為基礎的產品和服務使我們的客户能夠吸引、招生、教育、跟蹤進度和支持學生。這些產品和服務涵蓋課程、系統、教學和支持服務，旨在通過啟發教學和個性化學習幫助所有年齡段的學習者充分發揮其潛力。我們的客户主要是公立和私立學校、學區和特許董事會。此外，我們還為僱主、政府機構和消費者提供解決方案。他説：

我們提供廣泛的個人產品和服務，以及定製的解決方案，例如我們最全面的學校即服務產品，支持我們的客户運營全日制虛擬學校或混合學校。自我們成立以來，已有300多萬名學生參加了由STRIDE課程和服務提供支持的學校。

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我們的解決方案針對兩個不斷增長的市場：通識教育和職業學習。

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通識教育市場的產品和服務主要集中在核心科目，包括數學，英語，科學和歷史，為幼兒園到十二年級的學生幫助建立共同的知識基礎。這些課程提供了傳統學校選擇的替代方案，並解決了一系列學生需求，包括安全問題，增加學術支持，日程安排靈活性，身體/健康限制或高級學習。產品和服務是作為一個全面的學校即服務產品或點菜銷售的。

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職業學習產品和服務的重點是發展技能，以進入和成功的高增長，需求行業的職業生涯，包括信息技術，醫療保健和一般商業。我們為初中和高中學生提供職業學習課程，補充他們在數學，英語，科學和歷史的核心通識教育課程。Stride提供了多種職業途徑，由職業學習課程的多樣化目錄支持。中學課程讓學生接觸各種職業選擇，並介紹職業技能發展。在高中，學生可以參與行業內容途徑課程，虛擬團隊中的基於項目的學習和職業發展服務。高中生也有機會向認證邁進，與行業專業人士聯繫，在高中期間獲得大學學分，並參與工作陰影和/或工作為基礎的學習經驗，促進在當今的數字，技術驅動的經濟中的成功。在提供Stride通識教育計劃的學校註冊的學生可以選擇參加職業學習課程，但該學生和相關收入被報告為通識教育入學和通識教育收入。只有當學生參加了職業學習計劃或學校時，學生和相關收入才被算作職業學習入學或職業學習收入。與通識教育產品和服務一樣，職業學習市場的產品和服務作為綜合學校即服務產品或點菜銷售。 我們還通過Galvanize，Inc.為成人學習者提供重點的中學後職業學習計劃。（"Galvanize"），Tech Elevator，Inc.（“Tech Elevator”）和MedCerts，LLC（“MedCerts”）。其中包括在 軟件工程、醫療保健和醫療領域，以及為僱主提供人員和人才開發服務.這些方案直接提供給消費者，以及僱主和政府機構。

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對於通識教育和職業學習市場，大部分收入來自我們全面的學校即服務產品，其中包括我們代表客户管理的課程、技術系統、教學和支持服務的綜合配套。我們的學校即服務產品協議的平均持續時間超過五年，大多數規定在沒有客户通知不續訂的情況下自動續訂。在任何財政年度，我們可能會簽訂新的協議，收到非自動續訂通知，談判替換協議，終止此類協議或收到終止通知，或者客户可能會將學校過渡到不同的產品。對於2022—2023學年，我們提供了我們的學校即服務提供87所學校在31個州和哥倫比亞特區在通識教育市場，和52所學校或計劃在27個州和哥倫比亞特區在職業學習市場。

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我們很大一部分收入來自向虛擬和混合公立學校銷售課程、行政支持和技術服務。這些合同產生的收入數額主要受入學人數、各年級和州的入學組合、州或地區的每名學生資助水平和出勤要求等因素的影響。我們的學校即服務產品協議的平均持續時間超過五年，大多數協議規定在協商的時間框架內沒有客户通知的情況下自動續訂。

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我們用來評估財務業績的兩個關鍵財務指標是收入和營業收入。截至2023年6月30日止年度，收入由去年的16. 867億美元增加至18. 374億美元，增長8. 9%。同期，營業收入從上年的1.566億美元增加至1.655億美元，增長5.7%。營業收入增長主要受收入增長及毛利率上升所帶動。此外，我們使用非財務指標的總註冊人數來評估績效，因為註冊人數是我們收入的關鍵驅動力。截至2023年6月30日止年度的總註冊人數為178，200人，較去年減少6，900人或3. 7%。我們的收入受到年度學區財務審計，其中包括入學人數，資金和其他常規財務審計考慮。這些審計的結果和供資估計數的其他例行變動均納入公司本期和前期的每月供資估計數。從歷史上看，總資金估計數與實際償還額相差不到年收入的2%，這可能會因年而異。

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環境、社會和治理

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作為風險監督者和長期企業價值的管家，Stride的董事會發揮着至關重要的作用，

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評估我們組織的環境和社會影響。 彼等亦負責瞭解環境、社會及管治（“ESG”）議題對組織營運模式的潛在影響及相關風險。我們的董事會及管理層致力識別最有可能影響業務營運及增長的環境、社會及管治議題。我們制定了適合我們行業的政策，並與我們的員工、投資者、客户和其他主要利益相關者關注。我們的董事會確保公司的領導者有充分的機會利用ESG來實現組織、其利益相關者和社會的長期利益。董事會轄下各委員會監察各自範疇內的環境、社會及管治工作，提名及管治委員會負責協調所有委員會。

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自20多年前成立以來，我們已經消除了影響學術公平的障礙。我們為任何人提供高質量的教育，特別是那些在服務不足的社區，作為促進經濟賦權和解決社會不平等的手段，從幼兒園一直到大學和職業準備。我們通過推出多項舉措，加強了我們在這方面的承諾，包括最初提供獎學金，以促進服務不足社區的學生的教育和就業機會，擴大對社會負責的執法的職業道路，以及增加教師在服務不足社區在"大步"動力學校的就業。 我們開發了以種族平等和社會正義為重點的互動式模塊課程，免費提供給每所公立學校。

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在我們支持本公司的眾多環境、社會及管治事宜中，我們致力促進組織各方面的多元化及包容性。我們贊助員工資源團體，為女性、少數族裔、不同能力、LGBTQ+和資深員工提供支持，並支持員工志願者的努力。 我們的承諾體現在我們領導團隊的組成上。 我們在行政管理層中有更多的少數族裔，在行政管理層中有更多的婦女，而在行政管理層中有更多的婦女。重要的是，我們的董事會也是多樣化的女性，西班牙裔，黑人或非洲裔美國人成員。

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我們對環境、社會及管治措施的承諾是董事會及管理層共同致力於改善本公司內外的整體狀況。

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我們的業務性質支持環境可持續性。*我們的大多數員工在家工作，步進學校的大多數學生參加虛擬課程，甚至在新冠肺炎危機之前，減少了汽車或公交車通勤的碳排放。我們的在線課程減少了對紙張的需求。我們的會議通常是使用數字第一次演示文稿而不是紙質文件虛擬舉行的。

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我們業務的主要方面和趨勢

收入-概述

我們很大一部分收入來自向虛擬和混合公立學校出售課程、行政支持和技術服務。我們預計，在未來幾年，這些收入將繼續佔我們總收入的大部分。然而，我們也預計，隨着我們執行增長戰略，我們業務的其他方面的收入將繼續增長。我們的增長戰略包括增加其他分銷渠道的收入，擴大我們的成人學習培訓計劃，增加我們私立學校的招生人數，以及擴大我們的學習解決方案銷售渠道。這些其他部門的總收入遠遠低於我們在截至2023年6月30日的一年中服務的虛擬和混合公立學校的收入。我們成功地執行我們的戰略將影響未來的增長。我們有幾個銷售渠道，我們從中產生收入，下面將更詳細地討論這些渠道。

影響我們收入的因素包括：

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虛擬和混合學校

我們所服務的虛擬和混合學校提供了一套綜合的系統，服務，產品和專業知識，我們管理這些系統，以支持虛擬或混合公立學校。這些項目的客户可以根據協商的服務和產品協議的條款獲得行政支持、信息技術、學術支持服務、在線課程、學習系統平臺和教學服務。我們為虛擬和混合公立特許學校和學區提供學校即服務產品。

我們將入學定義為任何學生在全方位服務的虛擬或混合公立學校註冊，我們提供課程，技術，教學和支持服務的組合，包括行政支持。一般來説，學生會修四至六門課程，但部分幼稚園學生可能會參加半天課程。我們把每一個半日制幼兒園的學生算作入學人數。學校課程通常在8月或9月開始，在5月或6月結束。為確保所有學校的入學率均反映在我們的入學率指標內，我們在九月三十日考慮學生人數^這是為我們的開學人數，五月最後一天的入學人數為我們的期末入學人數。每個期間的平均入學率是該期間每個學年的月底入學率的平均值。我們不斷評估我們的入學水平，按州，按學校和年級。我們全年跟蹤新生入學和退學情況。

我們相信，我們的註冊收入增長取決於以下因素：

我們不斷評估我們的收入趨勢，通過監測學生總入學人數，按州，學校和年級，評估學校資金水平的變化，學校組合（按學校入學分佈），州資金率的變化和更高的聯邦和州限制性資金每個學生的利用率，以及我們的課程和教育服務的定價。

平均而言，虛擬和混合學校的註冊產生的收入遠高於通過我們提供有限或不提供行政服務的其他銷售渠道提供的註冊。

學習解決方案

我們的學習解決方案銷售渠道將我們的軟件和服務分發給美國各地的學校和學區。在過去幾年中，公立學校和學區越來越多地採用在線解決方案，以增強教學實踐，推出新的學習模式，以經濟效益的方式擴展課程，提供課程安排靈活性，提高學生參與度，提高畢業率，更換教科書，並留住學生。傳統上分配給教科書和印刷材料的國家教育資金也被授權用於購買數字內容，包括在線課程，在某些情況下，還授權使用在線課程。此外，各區正在尋求支持，以實施混合虛擬教學和麪對面教學。

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為了滿足對數字化解決方案的日益增長的需求和對全面虛擬解決方案的新需求，我們的學習解決方案團隊提供課程和技術解決方案，打包在靈活的學習和交付模式組合中，以滿足特定的學生和/或地區的需求。這種組合方法提供了連續的交付模式，從全日制課程到個人課程銷售和補充選項，可用於傳統教室以差異化教學。我們的學習解決方案團隊致力於與公立學校和學區合作，主要是在美國，提供更多選擇和更好的工具，讓教師能夠通過傳統、混合和在線學習環境中的個性化學習來提高學生的成績，併為教師和管理人員提供全面的支持，以提供有效的虛擬和混合教學。

銷售機會是由不同客户羣體中的許多因素驅動的，這些因素決定了可交付產品和價格。這些因素包括：

私立學校

私立學校是由學生家庭直接支付學費的學校。我們沒有為私立學校的學生提供公共資金。我們以不同的價格點和服務水平運營認可的私立在線學校。我們將註冊定義為任何學生在這些學校註冊，我們提供課程，技術，教學和支持服務的組合，包括行政支持。我們的收入來自學費收入，這是課程註冊和課程價格的函數。在某些情況下，第三方學校可能會選擇招收其學生參加Stride私立學校課程，作為學生常規校內教學的補充。在這種情況下，第三方學校可以支付Stride私立學校的學費。我們已經達成協議，使我們能夠分發我們的產品和服務給我們的國際和國內學校合作伙伴誰使用我們的課程提供選修課程和雙文憑課程。

我們相信，我們的收入增長主要取決於通過有效的市場營銷和口碑推薦來招募學生參加我們的課程。此外，通過高質量的服務，我們尋求留住現有的學生，並增加每個學生的課程總數。在某些情況下，學生每年夏天返回，只修一門課。在其他情況下，學生選擇Stride私立學校作為他們的主要教育形式，並可能會呆很多年。我們課程的靈活性，我們的課程和教學的質量，以及學生社區的功能導致客户滿意度，因此，保留。

消費者銷售

我們還直接向家庭銷售個人K—8在線課程和補充教育產品。這些購買者希望在傳統學校系統之外，將孩子作為家庭教育者進行教育，或者在沒有在線教師幫助的情況下補充孩子現有的公立或私立學校教育。我們的消費產品的客户可以選擇購買K—8級的完整年級課程，個人課程，或各種其他補充產品，涵蓋各種科目，取決於他們孩子的需求。典型的應用包括暑期學校課程、家庭教育和教育補充。

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與我們的私立學校類似，我們相信我們的收入增長主要取決於通過有效的營銷和基於我們服務質量的口碑推薦招募學生參加我們的課程。

成人學習

我們通過Galvanize、Tech Elevator和MedCerts提供成人學習培訓計劃，這些計劃旨在解決信息技術和醫療保健行業公司面臨的技能差距。我們提供面對面和遠程沉浸式全職軟件工程課程，專為成人學習者設計，通過為這些學習者提供技能和現實世界的經驗，以推進他們的技術職業生涯。這些程序在軟件工程中提供。MedCerts提供自定進度的、完全在線結構化的培訓計劃，從而獲得醫療保健領域的認證。在許多情況下，Galvanize、Tech Elevator和MedCerts直接與公司合作，制定定製的教育計劃，幫助公司實現目標，並根據該計劃培訓員工。

我們相信成人教育品牌的收入增長取決於我們通過各種營銷渠道識別和吸引潛在學習者的能力。 在這些品牌的持續增長還將要求我們證明成功地安置這些學習者在他們完成課程後的工作。

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教學費用和服務費用

教育成本和服務費用包括我們提供的教育產品和服務直接應佔的費用。我們管理的公立學校是這些成本的主要驅動因素，包括教師和行政人員的工資以及相關支持服務的福利和費用。我們還聘請教師和管理人員進行教學和監督學習解決方案和私立學校。教學成本亦包括學生教科書及材料的履行成本、供學生使用的電腦的折舊及回收成本、任何第三方在線課程的成本以及資本化課程及相關係統的攤銷。我們的教學成本是可變的，並直接基於我們的學校和入學人數。

我們的高中提供要求增加教學成本作為收入的百分比相比，我們的幼兒園到8年級提供。這是由於以下原因：（一）學生與教師的比率普遍較低；（二）某些需要學科專門知識的教學職位的薪酬費用較高；（三）所需學生支助服務的輔助費用，包括大學安置、SAT準備和指導諮詢；（四）使用第三方課程來增加我們的專有課程；（五）利用第三方學習管理系統為高中生服務。隨着時間的推移，我們可能會通過在我們的高中教學模式中獲得生產力的提高，用專有內容取代第三方高中課程，用另一個第三方系統取代我們的第三方學習管理系統，利用我們的學校基礎設施和獲得購買規模經濟來部分抵消這些因素。

我們已經部署並正在繼續開發新的教學模式，包括混合學校，學生在學習中心接受有限的面對面教學，以補充他們的在線教學，以及其他利用實體設施的項目。這些設施的維護、管理和運營需要額外的費用，而這些費用通常不是運營典型的虛擬公立學校所必需的。我們正在尋求將虛擬公立學校和其他專業特許學校擴展到新的州。如果我們成功了，我們將產生開辦成本和與開辦一所學校相關的其他費用，包括建築租賃和租賃改進的資金。

銷售、一般和行政費用

銷售、一般和行政費用包括從事業務發展、公共事務、銷售和營銷、行政職能的員工的工資和福利，以及與併購有關的交易和盡職調查費用。他説：

此外，還包括產品開發費用，包括研究和開發成本，以及與課程開發和內部系統開發團隊的管理相關的間接成本。此外，產品開發費用包括內部系統的攤銷。我們在每個課程或項目的基礎上衡量和跟蹤我們的產品開發支出，以衡量和評估我們的開發效率。此外，我們還監控員工利用率，以評估我們的勞動力效率。我們計劃在未來繼續投資於額外的課程開發和相關軟件。我們利用為開發我們的課程而產生的選定成本，

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從應用程序開發開始，到製作和測試，轉化為資本化的課程開發成本。我們將開發內部系統所產生的某些成本資本化為資本化的軟件開發成本。

關鍵會計估計

對我們財務狀況和經營結果的討論是以我們的合併財務報表為基礎的，這些報表是根據美國公認會計準則編制的。在編制我們的合併財務報表時，我們必須做出影響資產、負債、收入和費用的報告金額以及或有資產和負債的相關披露的估計和假設。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。我們的分析結果構成了對資產和負債的賬面價值做出假設的基礎，這些假設從其他來源來看並不容易顯現。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計不同，這種差異的影響可能會對我們的合併財務報表產生重大影響。我們的關鍵會計政策已經與我們董事會的審計委員會進行了討論。我們認為，以下關鍵會計政策會影響我們編制合併財務報表時使用的更重要的判斷和估計：

收入確認

當承諾的商品或服務的控制權轉移給我們的客户時，收入被確認，金額反映了我們預計有權通過以下步驟換取這些商品或服務的對價：

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與我們為從幼兒園到十二年級的學生或成人學習者提供的產品和服務相關的收入被認為是基於學生註冊的學校或成人課程的普通教育或職業學習。通識教育產品和服務專注於核心科目，包括數學、英語、科學和歷史，面向幼兒園到十二年級的學生，幫助建立共同的知識基礎。職業學習產品和服務專注於培養技能，以進入高增長、需求旺盛的行業--包括信息技術、醫療保健和一般商業--為初中生到高中生和成人學習者培養技能，並在職業生涯中取得成功。

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我們的大多數合同是與以下類型的客户簽訂的：

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基於資金的合同

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我們提供系統、服務、產品和專業知識的集成包，這些系統、服務、產品和專業知識一起管理，以支持虛擬或混合式公立學校。合同協議一般跨越數年，履約義務被分成幾個年度，通常與我們的財政年度重合。這些項目的客户可以根據談判達成的服務協議條款獲得行政支持、信息技術、學術支持服務、在線課程、學習系統平臺和教學服務。這些學校從公立學校或學區所在的州獲得按學生計算的資金。發生在第四財政季度和下一學年的學校材料發貨量記錄在遞延收入中。

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我們根據與虛擬和混合公立學校的合同產生收入，並根據需要包括以下組成部分：

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為了確定在財政季度確認的收入比例，我們估計每所學校在特定學年將收到的預期資金總額。一所學校的總資金主要取決於在校學生人數，並根據招生資金水平確定，通常由州或學區每年公佈。我們定期審查其資金估計數，並在必要時更新，調整其年度迄今的收入，使其與財政年度內預期收入總額成比例。實際學校資金可能與該等估計有所不同，而該等差異的影響可能會影響我們的經營業績。由於學年結束與我們的財政年度結束相吻合，每年的收入通常基於學校的實際資金和實際產生的成本（包括我們為學校提供服務的成本，以及學校可能產生的其他成本）。我們學校的報告結果受年度學區財務審計，其中包括入學人數，資金和其他常規財務審計考慮。這些審計的結果已納入公司本期和以往各期的每月供資估計數。截至2022年、2021年和2020年6月30日止年度，公司的資金總額估計與實際報銷額差異分別約1.6%、1.4%和（0.1%）。

每個州和/或學區在學校供資公式和方法上都有差異，用於估計各自學校的收入確認資金。由於該公司估計每所學校的資金，它考慮到了州的統計日期的定義，報告的入學人數將用於每個學生的資金。本公司在為收入確認目的估計資金時考慮的參數包括學區計數定義、退學率、新註冊、平均日出勤率、特殊需求入學率、學業進展、歷史完成、學生所在地、資金上限和其他州指定的分類計劃資金。

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根據我們向學校提供產品及服務的合約，我們承擔學校所產生的絕大部分開支，並一般同意承擔學校於特定學年的任何經營虧損。這些學校經營虧損是指虛擬或混合公立學校（學校的預期資金）所產生的成本超出收入的差額，反映在其各自的財務報表中，包括我們向學校收取的費用。如果學校沒有為每名在校學生獲得足夠的資助，學校仍將承擔與服務無資助入學相關的費用。如果由於無資金入學而造成的損失導致本年度的經營虧損淨額，則該損失反映為我們從學校收取的收入和應收賬款淨額的減少。學校一年的淨經營虧損並不一定意味着我們預計與學校的整個合同會虧損。然而，一所學校的淨經營虧損可能會降低我們全額收取管理費的能力，而確認的收入僅限於反映從該等學校收取的預期現金。我們根據該期間實際收入佔該財政年度總收入的百分比，記錄學校的估計淨經營虧損與收入。實際學校經營淨虧損可能與這些估計或修訂有所不同，這些差異的影響可能對經營業績產生重大影響。

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基於訂閲的合同

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我們根據訂閲協議向學校和學區提供某些在線課程和服務。根據訂閲安排授牌課程所得收入，在訂閲期內按差餉方式確認。專業諮詢、培訓和支助服務的收入在服務期內遞延並按比例確認。

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此外，我們與個人客户簽訂合同，這些客户可以使用公司提供的在線課程一至兩年，並通常預付服務。成人學習者參加提供特定行業專門培訓的課程。每項合約均被視為一項履約責任。我們根據界定合約價格按客户合約最長期限按比例確認該等收入。

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企業合同

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我們在指定的合同期內為企業提供職業培訓。每項合約均被視為一項履約責任。我們根據合約期內所培訓的學生人數確認該等收入，並根據所界定的合約價格。

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所得税

所得税會計處理規定使用資產及負債法計算資產及負債税基與相關財務金額之間的差額，並採用現行税法。如有需要，會根據可得證據的權重確定估值撥備，以將遞延税項資產減至較有可能變現的金額。遞延税項資產（扣除遞延税項負債）的變現主要取決於取得足夠未來應課税收入。我們在釐定所得税撥備、遞延税項資產及負債以及未來應課税收入時行使重大判斷，以評估我們利用遞延税項資產的任何未來税務利益的能力。

儘管我們相信我們的税務估計屬合理，但最終税項釐定涉及重大判斷，税務機關在日常業務過程中可能會審查。我們定期評估該等檢查導致不利結果的可能性，以確定對我們的遞延税項及所得税負債的影響以及我們的所得税撥備是否充足。所得税法例、法定所得税率或未來應課税收入水平（其中包括）的變動可能對我們對所得税資產及負債的估值造成重大影響，並可能導致我們的所得税撥備於財務報告期間出現重大差異。

截至2023年6月30日和2022年6月30日，我們對遞延税項資產淨額的估值撥備分別為680萬美元和670萬美元，用於可能無法實現的金額。

經營成果

收入線

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我們作為一家以技術為基礎的教育公司在一個運營和可報告的業務部門運營，提供專有和第三方課程，軟件系統和教育服務，旨在促進個性化學****營運決策者根據綜合業績評估盈利能力。我們有兩個收入來源：（i）普通教育和（ii）職業學習。

登記數據

下表列出了我們的通識教育和職業學習收入線學生的總入學數據。 普通教育和職業學習的註冊只包括那些學生在全面服務的公共或私人計劃，其中大步提供課程，技術，教學和支持服務，包括行政支持的組合。在Galvanize、Tech Elevator或MedCerts的職業學習中不包括註冊。這些數據包括Stride沒有獲得公共資金或收入的註冊人數。

如果註冊組合發生變化，我們的收入將受到影響，每名註冊的平均收入將顯著不同。我們不授予或允許獎勵性補償支付給我們的公立學校計劃招生工作人員或承包商的基礎上註冊學生的人數。

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以下為我們目前在每個所示期間的註冊：

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營收數據

收入乃根據相關客户合約協議由市場獲取。當客户購買普通教育和職業學習市場的產品和服務時，我們根據每個學生註冊的課程分配收入。所有幼兒園到五年級的學生都被視為普通教育學生。定期，中學或高中學生入學可能會改變收入分類線。

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以下為我們於所示各期間的當期收入：

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產品和服務

在過去的二十年裏，Stride已經投資了超過6億美元來開發課程、系統、教學實踐和支持服務，使我們能夠支持數十萬名學生。下面介紹我們為客户提供的各種產品和服務。這些產品和服務是以個人為基礎提供的，以及定製的解決方案，例如我們最全面的學校即服務產品，支持我們的客户運營全日制虛擬或混合學校。Stride不斷創新，保持在有效教育技術的前沿，以滿足學生的需求。它繼續擴展其個性化學習模式，改善其產品的用户體驗，並開發工具和合作夥伴關係，以更有效地吸引和服務學生、教師和管理員。

課程和內容-Stride擁有K-12在線教育行業最大的基於數字研究的課程組合之一，其中包括市場上一些最好的課程內容。我們的客户可以從數百種高質量、引人入勝的在線課程和內容以及這些課程、選修課和教學支持的許多州定製版本中進行選擇。自成立以來，我們遵循國家和州一級領先教育組織的指導和建議，在嚴格標準的基礎上建立了核心課程。國家標準在不斷髮展，我們不斷投資於我們的課程，以滿足這些不斷變化的要求。通過我們的子公司Galvanize、Tech Elevator和MedCerts，我們增加了高質量、有吸引力的、

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軟件工程、醫療保健和醫療領域的在線課程和內容。

系統-我們建立了一個安全可靠的技術平臺，集成了專有和第三方系統，以提供高質量的教育環境，並使我們有能力擴大我們的客户計劃和招生人數。我們的端到端平臺包括內容管理、學習管理、學生信息、數據報告和分析的單點登錄功能，以及允許客户為學生提供高質量和個性化教育體驗的各種支持系統。點菜服務可以在客户的學習管理系統上提供課程和內容託管，或與客户的學生信息系統集成。

教學服務-我們提供廣泛的教學服務，包括為教學團隊提供客户支持，包括招聘州認證教師、基於研究的在線教學方法和STRIDE系統培訓、監督和評估服務以及持續的專業發展。Stride還提供培訓選項，支持教師和家長滿足學生的學習需求。Stride的一系列培訓選項旨在提高使用在線學習平臺授課所需的技能，包括動手培訓、按需課程和支持材料。

支持服務-我們提供廣泛的支持服務，包括營銷和招生、在入學過程中支持潛在學生、評估管理、行政支持(例如，預算提案、財務報告和學生數據報告)以及技術和材料支持(例如，提供學生電腦、離線學習套件、互聯網接入和技術支持服務)。

財務信息

下表列出了所列每個期間的業務報表、數據和金額佔收入的百分比：