Pgr-20231231_D2

附件13
 
 
 
《進步公司》
提交給股東的2023年年度報告
 
 
 

應用-A-1


進步公司及其子公司
綜合全面收益表
截至2013年12月31日止年度，
(百萬美元-每股金額除外)202320222021
收入
賺取的淨保費$58,664.4 $49,241.2 $44,368.7 
投資收益1,891.8 1,260.3 860.9 
證券已實現淨收益(虧損)：
證券銷售已實現淨收益(虧損)13.7 196.5 614.3 
證券持有期淨收益(虧損)348.4 (2,100.1)899.9 
在收益中確認的減值損失淨額(9.0)(8.6)(5.0)
證券已實現淨收益(虧損)合計353.1 (1,912.2)1,509.2 
手續費及其他收入889.1 722.1 691.8 
服務收入310.1 299.3 271.4 
總收入62,108.5 49,610.7 47,702.0 
費用
虧損及虧損調整費用45,654.6 38,122.7 33,627.6 
保單獲取成本4,665.1 3,917.0 3,712.8 
其他承保費用6,241.5 5,859.6 5,654.7 
投資費用26.2 24.3 25.5 
服務費349.0 296.7 252.8 
利息支出268.4 243.5 218.6 
商譽減值0 224.8 0 
總費用57,204.8 48,688.6 43,492.0 
淨收入
所得税前收入4,903.7 922.1 4,210.0 
所得税撥備1,001.3 200.6 859.1 
淨收入3,902.4 721.5 3,350.9 
其他全面收益(虧損)
以下內容中的更改：
固定期限證券未實現淨收益(虧損)合計1,185.5 (2,842.5)(891.1)
預測交易的未實現淨虧損0.5 0.4 0.7 
外幣折算調整0.3 (0.6)(0.6)
其他全面收益(虧損)1,186.3 (2,842.7)(891.0)
綜合收益(虧損)$5,088.7 $(2,121.2)$2,459.9 
普通股每股收益的計算
淨收入$3,902.4 $721.5 $3,350.9 
減：優先股股息1
37.6 26.9 26.9 
普通股股東可獲得的淨收入$3,864.8 $694.6 $3,324.0 
平均已發行普通股-基本584.9 584.4 584.5 
攤薄股票補償的淨影響2.6 2.7 2.6 
總平均等值普通股-稀釋後587.5 587.1 587.1 
基本情況：普通股每股收益$6.61 $1.19 $5.69 
攤薄後每股普通股收益$6.58 $1.18 $5.66 
1 2023年3月改為浮動股息率。看見附註14--派息以供進一步討論。
請參閲合併財務報表附註。
附圖-A-2


進步公司及其子公司
合併資產負債表
12月31日，
(百萬美元-每股金額除外)20232022
資產
可供出售的證券，按公允價值計算：
*固定期限：(攤銷成本：美元)62,441.9及$50,264.0)
$60,378.2 $46,651.9 
投資於短期投資(攤銷成本：美元)1,789.9及$2,861.7)
1,789.9 2,861.7 
可供出售證券總額62,168.1 49,513.6 
按公允價值計算的股權證券：
購買不可贖回的優先股(成本：$977.1及$1,364.2)
902.1 1,213.2 
**普通股(成本：美元)706.0及$826.1)
2,928.4 2,821.5 
總股本證券3,830.5 4,034.7 
總投資65,998.6 53,548.3 
現金和現金等價物84.9 203.5 
受限現金和現金等價物14.7 17.4 
現金總額、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物99.6 220.9 
應計投資收益438.0 282.5 
應收保費，扣除信貸損失準備金#美元369.1及$343.3
11,958.2 10,416.9 
再保險可追回款項5,093.9 5,832.1 
預付再保險費249.8 295.5 
遞延收購成本1,687.4 1,544.4 
財產和設備，扣除累計折舊#美元1,655.1及$1,551.1
880.8 1,034.0 
聯邦遞延所得税淨額936.0 1,131.5 
其他資產1,348.5 1,158.9 
總資產$88,690.8 $75,465.0 
負債與股東權益
未賺取的保費$20,133.7 $17,293.6 
虧損及虧損調整費用準備金34,389.2 30,359.3 
應付賬款、應計費用和其他負債1
7,002.2 5,532.8 
債務2
6,888.6 6,388.3 
總負債68,413.7 59,574.0 
連續優先股(授權20.0)
系列優先股，B系列，不是面值(累計，清算優先權#美元1,000每股)(授權、已發行和已發行0.5)
493.9 493.9 
普通股，$1.00面值(授權900.0；已發出797.6，包括庫藏股212.3和212.7)
585.3 584.9 
實收資本2,013.1 1,893.0 
留存收益18,800.5 15,721.2 
累計其他綜合收益(虧損)：
固定期限證券的未實現淨收益(虧損)(1,600.8)(2,786.3)
預測交易的未實現淨虧損(14.0)(14.5)
外幣折算調整(0.9)(1.2)
*累計其他綜合收益(虧損)合計(1,615.7)(2,802.0)
股東權益總額20,277.1 15,891.0 
總負債和股東權益$88,690.8 $75,465.0 
1 看見注1--報告和會計政策， 承付款和或有事項和附註12 -訴訟以供進一步討論。
2由長期債務組成。看見附註4--債務以供進一步討論.
請參閲合併財務報表附註。
應用程序- A-3


進步公司及其子公司
合併股東權益變動表
截至12月31日止年度，
 
(百萬美元-每股金額除外)202320222021
連續優先股， 不是面值
年初餘額$493.9 $493.9 $493.9 
年終餘額493.9 493.9 493.9 
普通股，$1.00面值
年初餘額584.9 584.4 585.2 
購買的庫存股(1.0)(0.9)(2.4)
已發行/歸屬的限制性股權獎勵淨額1.4 1.4 1.6 
年終餘額585.3 584.9 584.4 
實收資本
年初餘額1,893.0 1,772.9 1,672.9 
基於股權的薪酬攤銷121.3 122.7 100.7 
購買的庫存股(3.3)(2.6)(7.1)
已發行/歸屬的限制性股權獎勵淨額(1.4)(1.4)(1.6)
再投資於限制性股票單位的股息3.5 1.4 8.0 
年終餘額2,013.1 1,893.0 1,772.9 
留存收益
年初餘額15,721.2 15,339.7 13,354.9 
淨收入3,902.4 721.5 3,350.9 
購買的庫存股(136.4)(95.5)(213.5)
普通股宣佈的現金股息(美元1.15, $0.40、和$1.90每股)1
(672.7)(233.7)(1,109.0)
B系列優先股宣佈的現金股息($60.354787, $53.75、和$53.75每股)1
(30.2)(26.8)(26.8)
再投資於限制性股票單位的股息(3.5)(1.4)(8.0)
其他，淨額19.7 17.4 (8.8)
年終餘額18,800.5 15,721.2 15,339.7 
累計其他綜合收益(虧損)
年初餘額(2,802.0)40.7 931.7 
其他全面收益(虧損)1,186.3 (2,842.7)(891.0)
年終餘額(1,615.7)(2,802.0)40.7 
股東權益總額$20,277.1 $15,891.0 $18,231.6 
1看見附註14--派息以供進一步討論。
確實有5.0授權投票權優先股100萬股；不是這樣的股票已經發行了。
請參閲合併財務報表附註。

附圖-A-4


進步公司及其子公司
合併現金流量表
截至2013年12月31日止年度，
(百萬)202320222021
經營活動的現金流
淨收入$3,902.4 $721.5 $3,350.9 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊285.5 305.6 279.7 
無形資產攤銷14.2 31.0 57.7 
固定收益證券的淨攤銷（增加）41.4 (25.2)130.3 
基於股權的薪酬攤銷121.3 122.7 100.7 
證券已實現（收益）損失淨額(353.1)1,912.2 (1,509.2)
財產和設備處置（收益）損失淨額36.2 (0.6)(3.6)
商譽減值0 224.8 0 
以下內容中的更改：
應收保費(1,541.3)(1,017.4)(1,146.8)
再保險可追回款項738.2 (851.6)(508.7)
預付再保險費45.7 162.1 (74.9)
遞延收購成本(143.0)(188.8)(118.4)
所得税181.2 (515.3)(86.0)
未賺取的保費2,840.1 1,677.8 2,111.4 
虧損及虧損調整費用準備金4,029.9 4,195.2 4,752.8 
應付賬款、應計費用和其他負債699.6 199.5 399.7 
其他，淨額(255.0)(104.7)26.1 
經營活動提供的淨現金10,643.3 6,848.8 7,761.7 
投資活動產生的現金流
購買：
固定期限(25,776.9)(26,510.4)(33,177.5)
股權證券(86.6)(158.1)(838.1)
銷售：
固定期限8,234.4 14,055.2 18,965.2 
股權證券791.3 1,496.1 780.6 
到期日、付款、催繳和其他：
固定期限4,990.3 5,380.3 7,013.8 
股權證券65.2 83.6 223.1 
短期投資淨賣出(買入)1,155.7 (1,868.2)4,355.7 
未結算證券交易淨變化(11.2)(177.8)47.9 
收購保護保險公司，扣除收購的現金、現金等價物和限制性現金等價物0 0 (313.2)
購置財產和設備(252.0)(292.0)(243.5)
財產和設備的銷售47.2 35.1 66.2 
用於投資活動的現金淨額(10,842.6)(7,956.2)(3,119.8)
融資活動產生的現金流
支付給普通股股東的股息1
(234.0)(234.0)(3,746.5)
支付給優先股股東的股息1
(43.6)(26.8)(26.8)
收購庫存股以承擔限制性股票税務責任(95.0)(76.7)(67.2)
收購在公開市場購入的庫存股(45.7)(22.3)(155.8)
發債淨收益496.3 1,486.0 0 
支付收購的公司債務0 0 (20.0)
償還債項0 0 (500.0)
融資活動提供(用於)的現金淨額78.0 1,126.2 (4,516.3)
現金、現金等價物、受限制現金和受限制現金等價物的增加（減少）(121.3)18.8 125.6 
現金、現金等價物、受限制現金和受限制現金等價物-年初220.9 202.1 76.5 
現金、現金等價物、受限制現金和受限制現金等價物-年末$99.6 $220.9 $202.1 
1 看見附註14--派息以供進一步討論。
請參閲合併財務報表附註。
應用程序- A-5


進步公司及其子公司
合併財務報表附註
2023年、2022年和2021年12月31日

1.  報告和會計政策
運營的性質  進步保險公司於1937年開始營業。The Progressive Corporation的財務業績包括其子公司和關聯公司（這些附註中提及的“子公司”也包括關聯公司）。我們的保險子公司主要為小型企業承保個人和商業汽車保險、個人住宅財產保險、與企業相關的一般責任保險和商業財產保險，主要為運輸行業承保工傷保險，以及其他專業財產保險，並提供相關服務。
我們報道三經營分部。我們的個人保險部門為個人汽車和休閒車承保保險，我們將其稱為我們的特殊產品。我們的商業線部門主要為小型企業提供汽車相關責任和物理損壞保險，與商業相關的一般責任和財產保險，以及主要為運輸行業提供的工人賠償保險。我們的房地產部門為房主，其他業主和租房者提供住宅財產保險。我們通過獨立代理和直接渠道在美國各地經營業務。
合併和報告的基礎 隨附的合併財務報表包括The Progressive Corporation以及我們擁有控股財務權益的全資保險和非保險子公司和關聯公司的賬目。所有公司間往來賬目和交易均在合併時抵銷。所有收入均來自外部客户，我們並不依賴任何主要客户。
估計數  本公司在編制財務報表及附註時，須根據美國公認的會計原則作出估計及假設。隨着估計發展為事實，結果可能，也很可能與這些估計不同。
投資*我們的固定期限證券和短期投資是以可供出售的方式入賬的。固定到期日證券包括債務證券和可贖回優先股，它們可能有固定或可變的本金支付時間表，可以無限期持有，可以作為我們資產/負債策略的一部分，也可以根據利率、預期提前還款、風險/回報特徵、流動性需求或其他經濟因素的變化而出售。
這些證券按公允價值列賬，相應的未實現收益(虧損)扣除遞延所得税後，在累計其他全面收益中列報。
短期投資可能包括商業票據、回購交易和其他預計在一年內到期的證券。有時，我們也可能投資到期日超過一年但在一年內有流動性安排或強制性看跌特徵的市政債券。
股權證券包括普通股、不可贖回的優先股和其他風險投資。普通股和不可贖回優先股按公允價值列賬，公允價值變動在綜合全面收益表上的證券持有期淨收益(虧損)中報告。我們的其他風險投資按照權益會計方法入賬。這些證券按成本列賬，並根據我們在被投資人的收益或虧損中的份額進行調整，賬面價值的變化在投資收入中報告。
我們做到了不是2023年12月31日、2022年12月31日或2021年12月31日，我沒有任何未平倉的衍生品工具。我們不時訂立利率掉期合約，以對衝預期交易的可變現金流風險(即現金流對衝)。
被指定為對衝的衍生品必須根據既定的標準進行評估，以確定其與特定證券或交易的相關性的有效性，以及降低指定風險的能力。有效性需要定期重新評估。對於被視為有效的現金流量對衝，套期保值的公允價值變動將作為累計其他全面收益的組成部分報告，並隨後在對衝交易的有效期內攤銷至收益。如果套期保值被視為無效或終止，衍生工具的公允價值變動將在當期收益中報告。看見附註4--債務關於我們的封閉式債務發行現金流對衝的摘要。
投資證券面臨各種風險，如利率風險、市場風險、信用風險和流動性風險。證券的公允價值根據不斷變化的市場狀況的性質和幅度而波動；市場狀況的重大變化可能在短期內對投資組合的價值產生重大影響。我們經常監控我們的固定期限投資組合的定價變化，這些變化可能表明存在潛在的信貸損失，並對
附圖-A-6


有未實現損失的證券。對於我們認為與當前市場狀況有關的未實現虧損，我們不會計入信貸損失準備金，也不會註銷我們不打算出售的證券的未實現虧損。我們將繼續監控這些證券，以確定未實現虧損是否源於信用惡化。如果我們認為存在潛在的信用損失，我們將計入信用損失準備，並在損益表中將已實現損失確認為已實現收益(損失)的一個組成部分。一旦建立了信用損失撥備，我們將繼續評估擔保，至少每季度評估一次，以確定條件的變化是否導致需要增加或減少記錄的撥備。如果吾等確定先前記錄有信用損失撥備的證券可能會在信用損失潛在追回之前出售，或如果吾等確定損失無法收回，吾等將撥回撥備並將證券減記至其公允價值。
投資收益包括利息、股息、增值和攤銷。利息以權責發生製為基礎，採用有效收益率法確認，以下討論的資產抵押證券除外。根據權益工具的性質，股息在除股息日或按應計制入賬。
資產支持證券包括在我們的固定期限投資組合中，通常按照追溯法進行會計處理。追溯法從投資持有期開始，重新計算曆史上的收益率假設(基於利率或現金流預期的變化)，並對成本基礎進行必要的調整(如有)，並按季度記錄對投資收入進行抵銷。預期法主要用於純利息證券、低於高投資級地位(即低於AA-)的資產支持證券，以及某些具有次級貸款敞口或存在較大不良風險且可能無法大幅收回初始投資的資產支持證券。預期法要求計算預期未來還款額，並重置收益率以供未來期間調整；本期對投資收入或證券成本的影響不基於現金流的更新。預付款假設每季度更新一次。
證券已實現收益(損失)按先進先出法計算。已實現收益(虧損)還包括股權證券和混合工具(例如，帶有期權的證券，其中期權是該工具價值整體變化的一個特徵)的持有期估值變化，以及信貸撥備損失的初始和隨後變化，以及被視為無法收回的損失或預期在信貸損失恢復之前出售的處於虧損頭寸的證券的註銷。

保險費和應收賬款。根據每日收益慣例，承保的保險費在風險期間按比例計入收入。因此，未到期保費是指具有未到期風險的保費部分。我們為個人和商業賬户提供保險和相關服務，並提供各種付款計劃。一般來説，保費是在提供風險承保之前收取的，從而將我們面臨的信用風險降至最低。
對於我們的個人保費和商業保費業務，我們執行政策層評估，以確定應收保費餘額超過未到期保費餘額的程度。為了確定信貸損失準備，我們根據歷史和當前的應收保費經驗對應收保費進行評估，並使用精算分析。我們對預計的最終風險敞口的未來可恢復性的估計也考慮了我們可能遇到的任何不尋常的情況，例如暫停或其他可能暫停收集的計劃。
對於我們的物業業務來説，無法收回的風險相對較低。如果保單到期日仍未支付保費，我們將根據各州的要求提前通知取消保費，如果收到通知後保費仍未支付，我們將取消保單並註銷任何剩餘餘額。
下表彙總了我們應收保費的信用損失風險準備的變化：
(百萬)20232022
1月1日的餘額$343.3 $280.4 
增加免税額1
540.3 471.1 
核銷2
(514.5)(408.2)
12月31日的結餘$369.1 $343.3 
1 代表其他承保費用的增量增長。
2 表示在沖銷應收保費時沖銷的備抵部分。一旦我們用盡了收款努力，應收保費餘額就會被註銷。
遞延收購成本  遞延收購成本包括佣金、保費税和其他與成功收購或續簽保險合同有關的可變承保和直接銷售成本。這些收購成本，扣除讓渡津貼後，將在賺取相關保費的保單期間遞延和攤銷。我們在確定這些成本的可回收性時考慮了預期的投資收入。管理層相信，這些成本將在短期內完全收回。
附圖-A-7


我們不會推遲任何廣告費用。在截至12月31日的年度內，按已發生費用計算的廣告費用總額為：
(百萬)廣告費
2023$1,599.7 
20222,032.5 
20212,139.5 
虧損及虧損調整費用準備金  損失準備金是指向我們報告的索賠的估計負債，加上已發生但未記錄的損失準備金。這些估計數是經估計可從打撈和代位權中收回的數額後報告的淨額。損失調整費用準備金是結清這些索賠所需的估計費用。定期審查估計數和建立這些準備金的方法，由此產生的調整反映在當期收入中。此類損失和損失調整費用準備金可能會發生變化。
再保險我們的再保險活動包括被歸類為受監管和不受監管的交易。受監管是指我們參與的受保險法規管轄的計劃，包括州提供的再保險設施(例如，密歇根州巨災索賠協會、北卡羅來納州再保險機構、佛羅裏達州颶風巨災基金)，以及州規定的商用車輛非自願計劃(商業汽車保險程序/計劃-CAIP)和聯邦監管的洪水計劃(國家洪水保險計劃-NFIP)；我們是NFIP“自己寫”計劃的參與者。
非受監管的包括主要與我們的房地產業務和我們的商業線路部門撰寫的運輸網絡公司(TNC)業務有關的自願合同安排。預付
再保險保費是根據每日收益慣例，在風險期間按比例賺取的，這與賺取的保費是一致的。附註7-再保險以供進一步討論。
我們經常監察再保險人的信貸質素和集中風險的變化，而再保險人是我們的再保險可收回項目的對手方，以決定是否應設立信貸損失撥備。
所得税減税。所得税撥備是按照資產負債表法計算的。遞延税項資產和負債是根據財務報表與資產和負債的税基之間的臨時差額按制定的税率入賬的。造成這些差異的主要項目包括：
•未賺取的保費準備金；
•投資證券(例如，證券的未實現淨收益(虧損)和持有期淨收益(虧損))；
•遞延收購成本；
•損失和虧損調整費用準備金；
•不可扣除的應計項目；
•財產和設備；以及
•軟件開發成本。

我們定期審查我們的遞延税項資產是否可收回。看見附註5--所得税以供進一步討論。
財產和設備 財產和設備按成本減累計折舊入賬。折舊在資產的估計使用壽命內確認，對計算機設備採用加速折舊法，對所有其他固定資產採用直線法。我們於有需要進行減值檢討的事件或情況下評估減值，並撇銷減值資產（如適用）。
於12月31日，物業及設備的成本及可使用年期如下：
(百萬美元)20232022有用的壽命
土地$102.6 $123.1 北美
建築物、改進和集成組件732.9 844.1 
7-40年份
大寫軟件467.5 475.4 
3-10年份
軟件許可證（內部使用）486.4 427.6 
1-6年份
計算機設備353.3 318.1 
3年份
所有其他財產和設備393.2 396.8 
3-10年份
總成本 2,535.9 2,585.1 
累計折舊(1,655.1)(1,551.1)
年終餘額$880.8 $1,034.0 
NA =不適用;土地不是折舊資產。
我們的綜合資產負債表中的其他資產包括“持作出售”物業，77.2百萬美元和美元48.72023年及2022年12月31日的資本化雲計算安排實施成本（扣除攤銷後）分別為100萬美元，88.11000萬美元和300萬美元63.4 萬倘物業被釐定為“持作出售”，則撇減至其公平值減估計出售成本（如適用）。
應用程序- A-8


商譽及無形資產 商譽是指購買價格超過所收購資產和負債的估計公允價值的部分，是指所收購的其他資產所產生的未來經濟利益，這些資產不能單獨識別和單獨確認。於二零二三年及二零二二年十二月三十一日，我們的商譽為$227.9 億美元，主要歸因於我們的代理個人線路業務，並與2015年4月1日收購ARX Holding Corp.（ARX）的控股權益有關。有 不是截至2023年12月31日止年度，商譽賬面值變動。
我們至少每年使用定性方法評估商譽減值。倘有事件或情況變動顯示商譽或無形資產之賬面值可能無法收回，我們將使用量化方法評估該等項目之減值。
於2022年，我們錄得減值虧損$224.8 百萬美元，與分配給我們的房地產經營分部的ARX報告單位的商譽有關。根據我們的年度減值測試，鑑於2022年上半年天氣事件相對於預測預期的嚴重程度，以及影響我們及時恢復房地產業務至目標盈利能力的計劃的其他因素，我們確定有必要進行減值。有 不是以前記錄的任何未償還商譽的商譽減值損失。
無形資產是指缺乏實物形態的非金融資產（例如，客户和代理關係、商品名稱、軟件權利），並代表這些收購資產的未來經濟利益。與無形資產有關的攤銷費用為美元14.21000萬，$31.02000萬美元，和美元57.7截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為2.5億美元。
商譽和無形資產包括在我們綜合資產負債表的其他資產中；上一年在資產負債表中單獨列報的上一年金額被重新分類到這個項目中，以符合本年度的列報。
擔保基金評估*我們必須接受國家擔保基金評估，該評估規定支付被視為破產的保險公司的承保索賠或其他保險義務。這些評估是在確定破產發生後應計的，我們已經制定了評估所依據的保費。除可向投保人退還或有資格抵銷應付保費的評税外，評税在產生時計入費用，並在允許的範圍內資本化。
手續費和其他收入增加。手續費和其他收入主要是指根據我們的賬單向投保人收取的與分期付款有關的費用。
計劃，以及延遲付款和資金不足的手續費和放棄佣金的收入，被認為是我們承保業務的一部分。費用和其他收入通常在開具發票時賺取，但超額讓渡佣金除外，這些佣金是在保單期間賺取的。.
服務收入和支出  我們的服務業務提供與保險相關的服務。我們以佣金為基礎的業務的服務收入和支出在賺取或發生的期間入賬。
基於股權的薪酬我們向管理層關鍵成員發放基於時間和業績的限制性股票單位獎勵，作為我們的股權薪酬形式，並向非僱員董事發放基於時間的限制性股票獎勵。總而言之，我們將這些獎勵稱為限制性股權獎勵。一般而言，受限股權獎勵根據授予時獎勵的市值，按其各自歸屬期間(即必需的服務期)按比例支出，滿足合格退休資格的參與者可加速支出。我們根據我們的歷史罰沒率記錄了預期的限制性股權獎勵沒收的估計。
我們將股息等值單位計入我們管理層的限制性股權獎勵。基於時間和基於業績的獎勵的股息等值單位均以董事會宣佈的普通股股息金額為基礎，在向股東支付股息時計入未償還的限制性股票單位獎勵，並在基礎獎勵歸屬時或之後進行分配。
在截至12月31日的年度中，確認的基於股權的薪酬支出總額為：
(百萬)202320222021
税前費用$121.3 $122.7 $100.7 
税收優惠1
17.0 16.0 14.1 
1 與法定税率21%不同，原因是預計不允許扣除某些高管薪酬。
普通股每股收益：淨收入減去優先股股息，以確定普通股股東可獲得的淨收入，並用於我們計算每股普通股金額。
每股普通股基本收益是使用報告期內已發行普通股的加權平均數計算的，不包括未歸屬的、非員工的董事、基於時間的限制性股票獎勵。稀釋後的每股普通股收益包括當期已發行的普通股等價物。我們的普通股等價物是使用庫存股方法計算的，包括假設為以下對象發行的增量股份：
•已獲得但未授予的基於時間的限制性股權獎勵，以及
附圖-A-9


•基於業績的限制性股權獎勵，在期內滿足未歸屬普通股等價物的某些或有條件，並極有可能在歸屬日期之前繼續滿足這些條件。
在報告淨虧損的期間，每股普通股收益是使用基本平均等值普通股計算的，因為稀釋後的每股收益將是反稀釋的。
補充現金流信息  現金和現金等價物包括銀行活期存款和某些子公司在銀行活期存款賬户中持有的資金的每日隔夜逆回購承諾。截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，這些子公司持有的隔夜逆回購承諾金額為1美元，不被視為投資組合的一部分。68.2百萬，$125.9百萬美元，以及$137.1分別為100萬美元。受限現金和受限現金等價物包括針對未支付的免賠額持有的抵押品，以及根據NFIP的“自己寫”計劃(某些子公司是該計劃的參與者)限制用於支付洪災索賠的現金。
在截至12月31日的年度中，非現金活動包括：
(百萬)202320222021
普通股分紅1
$497.9 $58.5 $58.5 
優先股股息1
0 13.4 13.4 
經營租賃負債2
114.3 36.2 86.7 
1申報但未支付。看見附註14--派息以供進一步討論。
2看見附註13-租契以供進一步討論。
在截至12月31日的年度內，我們支付了以下款項：
(百萬)202320222021
所得税$820.8 $719.0 $842.4 
利息264.9 228.9 224.0 
經營租賃負債77.2 82.5 88.6 

承付款和或有事項我們對商品和服務有某些不可取消的購買義務，最低承諾為#美元。1,024.8截至2023年12月31日，收入為100萬美元，主要包括軟件許可證、信息技術設備維護和媒體植入。這些債務在12月31日終了年度的付款總額如下：
(百萬)付款
2024$780.0 
2025139.5 
202668.6 
202726.5 
20287.8 
此後2.4 
總計$1,024.8 
此外，我們還與不同的再保險公司簽訂了幾份多層財產巨災再保險合同，條款範圍從一至三年；截至2023年12月31日，這些協議的最低承諾額為#美元291.5百萬美元。根據這些合同，#美元282.81000萬，$8.12000萬美元，和美元0.62024年、2025年和2026年將分別支付100萬美元。
新會計準則
通過
在截至2023年12月31日的年度內，我們沒有采用任何新的會計準則。
已發佈
2023年3月，財務會計準則委員會發布了一份會計準則更新(ASU)，其中允許在滿足某些條件的情況下選擇將税收股權投資的成本攤銷至所得税撥備。目前，這些投資是按照權益會計方法核算的。本ASU適用於2023年12月15日之後的財政年度(包括這些財政年度內的過渡期)(日曆年度公司為2024年)。2024年1月1日，我們在修改後的追溯基礎上採用了這一標準。這一標準並未對我們的財務狀況或經營結果產生實質性影響。

附圖-A-10


2.增加投資。
下表按主要證券類型列出了我們投資組合的構成。我們的證券在我們的綜合資產負債表中按公允價值報告。我們固定到期日證券(混合證券除外)的公允價值變動在我們的合併報告中作為累計其他全面收益(虧損)的組成部分，扣除遞延所得税後的淨額。
資產負債表。下文報告的持有期淨收益(虧損)代表混合證券和股權證券的公允價值開始至今的變化。期間之間的持有期淨收益(虧損)的變化作為證券已實現淨收益(虧損)的組成部分在我們的綜合全面收益表中記錄。
(百萬美元)成本未實現收益總額未實現虧損總額持有期淨收益(虧損)公允價值總公允價值的百分比
2023年12月31日
可供出售的證券：
固定期限：
美國政府的義務$37,823.2 $204.1 $(1,157.9)$0 $36,869.4 55.9 %
州和地方政府的義務2,338.4 2.8 (138.4)0 2,202.8 3.3 
外國政府的義務17.3 0 (1.0)0 16.3 0.1 
公司債務證券11,446.0 87.2 (332.3)(17.2)11,183.7 16.9 
住房貸款抵押證券426.9 0.2 (10.0)0.1 417.2 0.6 
商業抵押貸款支持證券4,535.2 2.2 (597.7)0 3,939.7 6.0 
其他資產擔保證券5,667.2 15.7 (107.1)(0.4)5,575.4 8.4 
可贖回優先股187.7 0 (2.4)(11.6)173.7 0.3 
總固定到期日62,441.9 312.2 (2,346.8)(29.1)60,378.2 91.5 
短期投資1,789.9 0 0 0 1,789.9 2.7 
**可供出售的證券總額64,231.8 312.2 (2,346.8)(29.1)62,168.1 94.2 
股權證券：
不可贖回優先股977.1 0 0 (75.0)902.1 1.4 
普通股706.0 0 0 2,222.4 2,928.4 4.4 
*總股本證券1,683.1 0 0 2,147.4 3,830.5 5.8 
總投資組合1
$65,914.9 $312.2 $(2,346.8)$2,118.3 $65,998.6 100.0 %
附圖-A-11


(百萬美元)成本未實現收益總額未實現虧損總額持有期淨收益(虧損)公允價值總公允價值的百分比
2022年12月31日
可供出售的證券：
固定期限：
美國政府的義務$26,770.7 $1.4 $(1,604.7)$0 $25,167.4 47.0 %
州和地方政府的義務2,180.0 0 (202.9)0 1,977.1 3.7 
外國政府的義務16.8 0 (1.3)0 15.5 0.1 
公司債務證券10,125.8 9.8 (676.1)(46.8)9,412.7 17.6 
住房貸款抵押證券696.1 0.3 (17.5)(12.1)666.8 1.2 
商業抵押貸款支持證券5,446.0 1.5 (784.0)0 4,663.5 8.7 
其他資產擔保證券4,826.0 0.9 (260.5)(1.8)4,564.6 8.5 
可贖回優先股202.6 0 (4.5)(13.8)184.3 0.3 
總固定到期日50,264.0 13.9 (3,551.5)(74.5)46,651.9 87.1 
短期投資2,861.7 0 0 0 2,861.7 5.4 
可供出售證券總額53,125.7 13.9 (3,551.5)(74.5)49,513.6 92.5 
股權證券：
不可贖回優先股1,364.2 0 0 (151.0)1,213.2 2.3 
普通股826.1 0 0 1,995.4 2,821.5 5.2 
*總股本證券2,190.3 0 0 1,844.4 4,034.7 7.5 
總投資組合1
$55,316.0 $13.9 $(3,551.5)$1,769.9 $53,548.3 100.0 %
1 截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們有45.61000萬美元和300萬美元34.4分別為包括在其他資產中的淨未結算證券交易。
該投資組合在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的公允價值總額包括4.210億美元4.4在扣除任何未結算的證券交易後，在控股公司的綜合非保險子公司持有的證券分別為10億美元。

截至2023年12月31日，債券和存單本金為美元671.8100萬人是存款，以滿足州保險監管要求。我們做到了不是截至2023年12月31日或2022年12月31日，不持有任何一家發行人的任何證券，不包括美國政府債務，總成本或公允價值超過股東權益總額的10%。在2023年12月31日，我們做到了不是3.不要持有任何在過去12個月內不產生收益的債務證券。
短期投資我們的短期投資可能包括商業票據和其他預計將在一年內到期或可贖回的投資。
我們做到了不是在2023年12月31日、2023年12月31日或2022年12月31日，沒有任何未平倉回購或逆回購交易頭寸，2023年期間也沒有進行任何此類交易。在2022年期間，我們投資於回購交易，對我們的運營業績和現金流產生了無形的影響。在我們進行回購或逆回購交易的範圍內，按照過去的做法，我們將選擇不抵消這些交易，並將在我們的綜合資產負債表上按毛額報告，儘管我們可以選擇抵消這些交易，只要它們是與相同的交易對手進行的，並受可強制執行的總淨額結算安排的約束。
混合型證券我們固定期限投資組合中的某些證券被計入混合證券，因為它們包含嵌入的衍生品，這些衍生品被認為與宿主投資沒有明確和密切的聯繫。這些證券在12月31日按公允價值報告：
(百萬)20232022
固定期限：
公司債務證券$531.3 $535.4 
住房貸款抵押證券323.9 509.6 
其他資產擔保證券13.9 42.0 
可贖回優先股141.2 134.7 
混合證券總額$1,010.3 $1,221.7 
由於嵌入衍生工具(例如，控制權變更認沽期權、債轉股或任何其他與發行人的信用質量或違約風險無關、可能影響我們預期未來現金流的金額或時機的特徵)沒有可觀察到的內在價值，我們使用公允價值期權來記錄這些證券通過收入的公允價值變化，作為已實現淨收益(虧損)的組成部分。
附圖-A-12


固定到期日。截至2023年12月31日按到期日劃分的固定到期日構成如下：
(百萬)成本公允價值
不到一年$9,782.8 $9,566.2 
一到五年37,948.6 36,796.2 
五到十年14,637.1 13,942.5 
十年或更長時間73.4 73.3 
總計$62,441.9 $60,378.2 
資產支持證券根據其預計現金流在到期日分佈表中進行分類。所有其他沒有單一到期日的證券都是根據預期平均到期日報告的。合同到期日可能不同於預期到期日，因為證券的發行人可能有權催繳或預付債務。

未實現虧損總額 下表按主要證券類型和個別證券處於連續未實現虧損頭寸的時間長度顯示了未實現虧損總額的構成：
 總數：美國證券交易委員會。總計
公平
價值		未實現虧損總額不到12個月12個月或更長時間
(百萬美元)不是的。美國證券交易委員會。公平
價值		未實現虧損總額不是的。美國證券交易委員會。公平
價值		未實現虧損總額
2023年12月31日
美國政府的義務147 $28,225.0 $(1,157.9)25 $11,890.0 $(100.0)122 $16,335.0 $(1,057.9)
州和地方政府的義務324 1,846.2 (138.4)31 169.9 (0.9)293 1,676.3 (137.5)
外國政府的義務1 16.3 (1.0)0 0 0 1 16.3 (1.0)
公司債務證券313 6,642.4 (332.3)26 617.2 (14.7)287 6,025.2 (317.6)
住房貸款抵押證券39 88.4 (10.0)2 0.4 0 37 88.0 (10.0)
商業抵押貸款支持證券189 3,912.2 (597.7)1 30.7 (2.5)188 3,881.5 (595.2)
其他資產擔保證券207 3,299.1 (107.1)41 639.4 (1.2)166 2,659.7 (105.9)
可贖回優先股3 32.5 (2.4)0 0 0 3 32.5 (2.4)
總固定到期日1,223 $44,062.1 $(2,346.8)126 $13,347.6 $(119.3)1,097 $30,714.5 $(2,227.5)
 
 總數：美國證券交易委員會。總計
公平
價值		毛收入
未實現
損失		不到12個月12個月或更長時間
(百萬美元)不是的。美國證券交易委員會。公平
價值		未實現總額
損失		不是的。美國證券交易委員會。公平
價值		未實現總額
損失
2022年12月31日
美國政府的義務160 $24,802.5 $(1,604.7)90 $17,327.2 $(699.2)70 $7,475.3 $(905.5)
州和地方政府的義務348 1,948.8 (202.9)239 1,124.2 (76.8)109 824.6 (126.1)
外國政府的義務1 15.5 (1.3)0 0 0 1 15.5 (1.3)
公司債務證券422 8,449.6 (676.1)285 5,717.6 (426.1)137 2,732.0 (250.0)
住房貸款抵押證券45 151.0 (17.5)27 65.1 (6.8)18 85.9 (10.7)
商業抵押貸款支持證券226 4,651.1 (784.0)99 1,702.0 (192.1)127 2,949.1 (591.9)
其他資產擔保證券262 4,247.8 (260.5)130 2,144.8 (100.9)132 2,103.0 (159.6)
可贖回優先股4 49.6 (4.5)3 38.5 (3.1)1 11.1 (1.4)
總固定到期日1,468 $44,315.9 $(3,551.5)873 $28,119.4 $(1,505.0)595 $16,196.5 $(2,046.5)
對處於未實現虧損狀態的證券的審查表明，發行人的利息義務是最新的，沒有證據表明目前的現金流預測惡化，這表明我們將不會在到期時收到剩餘本金。
我們有29信用評級被下調的固定期限部門(美國政府債券除外)的證券，合併公允價值為1美元447.91000萬美元，未實現虧損1美元59.0截至2023年12月31日，為1.2億美元。此外，在2023年，由於兩家主要信用評級機構下調了美國政府債券的信用評級，美國政府債券的信用評級從AAA下調至AA+。


附圖-A-13


信貸和壞賬損失準備我們被要求衡量所有處於未實現損失頭寸的固定期限證券的潛在信用損失金額。我們做到了不是不記錄任何信貸損失準備或2023年或2022年期間被視為無法收回的金額的任何沖銷，並不是截至2023年12月31日或2022年12月31日，我沒有重大信用損失準備金餘額。作為分析的一部分，我們考慮了與單個證券相關的幾個因素和投入。用於衡量我們投資組合中的信貸損失金額的方法和重要投入包括：
•關於業務模式或基礎資產的當前業績指標(例如，拖欠率、止贖率和違約率)；
•信貸支持(通過目前的從屬級別)；
•歷史信用評級；以及
•根據這些業績指標更新現金流預期。
為了確定信用損失金額(如果有的話)，我們最初審查了處於虧損狀態的證券，以確定我們是否有可能被要求或打算在收回各自的成本基礎(可能是到期日)之前出售任何證券。如果我們可能或打算在潛在復甦之前出售，我們將註銷未實現的虧損。對於那些我們確定不太可能或不打算在潛在復甦之前出售的證券，我們進行了額外的分析，以確定損失是否
信用相關。對於遭受信貸相關損失的證券，我們使用每種證券的當前賬面收益率計算預期現金流量的淨現值(NPV)(即預期回收價值)。然後將淨現值與證券的當前攤銷價值進行比較，以確定是否存在信用損失。如果淨現值低於攤餘價值，並且該數額被確定為任何具體證券的重大數額，或總體而言，將被視為存在信貸損失，並將設立信貸損失撥備，或者如果目前存在撥備，則以前撥備的收回或增量損失將計入證券的已實現收益(損失)淨額。
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，我們認為，未實現虧損均與任何特定證券的重大信貸損失無關，或總體而言。我們繼續預計我們投資組合中的所有證券都將支付本金和利息義務。
此外，我們審查了這些證券在2023年12月31日、2023年和2022年的未實現虧損狀況下的應計投資收入，以確定應計利息金額是否被確定為無法收回。根據我們的分析，我們相信發行人有足夠的流動資金和資本儲備來支付他們目前的利息和未來的本金和債務，因此，我們確實做到了。不是於2023年或2022年12月31日，不得撇銷任何不可收回的應計收入。
應用程序- A-14


已實現收益(虧損)  截至12月31日止年度的淨已實現收益（虧損）的組成部分為：
 
(百萬)202320222021
證券銷售已實現收益毛額
可供出售的證券：
美國政府的義務$12.1 $10.8 $105.8 
州和地方政府的義務0 0 51.2 
公司和其他債務證券1.0 8.7 104.0 
住房貸款抵押證券0.9 0.7 0.3 
商業抵押貸款支持證券0 0 41.9 
其他資產擔保證券0 0.2 1.2 
可贖回優先股0 0 1.5 
可供出售證券總額14.0 20.4 305.9 
股權證券：
不可贖回優先股0.3 17.6 28.0 
普通股381.0 846.1 369.6 
總股本證券381.3 863.7 397.6 
證券銷售已實現收益小計395.3 884.1 703.5 
證券銷售已實現虧損總額
可供出售的證券：
美國政府的義務(64.6)(433.3)(52.0)
州和地方政府的義務0 (1.0)(3.4)
外國政府的義務0 0 (0.1)
公司和其他債務證券(85.7)(88.3)(8.3)
住房貸款抵押證券0 0 (1.1)
商業抵押貸款支持證券(106.8)(72.4)(1.9)
其他資產擔保證券(5.6)(4.4)(0.6)
短期投資(0.4)(0.4)0 
可供出售證券總額(263.1)(599.8)(67.4)
股權證券：
不可贖回優先股(118.3)(9.8)(1.7)
普通股(21.8)(78.0)(20.1)
總股本證券(140.1)(87.8)(21.8)
證券銷售已實現虧損總額小計(403.2)(687.6)(89.2)
證券銷售已實現淨收益(虧損)
可供出售的證券：
美國政府的義務(52.5)(422.5)53.8 
州和地方政府的義務0 (1.0)47.8 
外國政府的義務0 0 (0.1)
公司和其他債務證券(84.7)(79.6)95.7 
住房貸款抵押證券0.9 0.7 (0.8)
商業抵押貸款支持證券(106.8)(72.4)40.0 
其他資產擔保證券(5.6)(4.2)0.6 
可贖回優先股0 0 1.5 
短期投資(0.4)(0.4)0 
可供出售證券總額(249.1)(579.4)238.5 
股權證券：
不可贖回優先股(118.0)7.8 26.3 
普通股359.2 768.1 349.5 
總股本證券241.2 775.9 375.8 
證券銷售已實現淨收益(虧損)小計(7.9)196.5 614.3 
其他資產
利得21.6 0 0 
減損(9.0)(8.6)(5.0)
其他資產已實現淨收益(虧損)小計12.6(8.6)(5.0)
持有期淨收益(虧損)
混合型證券45.4 (82.0)(7.7)
股權證券303.0 (2,018.1)907.6 
小計持有期淨收益(虧損)348.4 (2,100.1)899.9 
證券已實現淨收益(虧損)合計$353.1 $(1,912.2)$1,509.2 

附圖-A-15


在2023年和2022年期間，普通股的毛利反映了證券的銷售，這是我們計劃逐步降低投資組合風險的一部分，以迴應我們當時對這兩年經濟環境可能更加困難的看法，而在2021年，普通股的毛利主要反映了出售我們的指數化投資組合之外的普通股。2023年期間，總虧損主要涉及：i)商業抵押貸款支持證券，因為我們減少了某些我們認為會對未來潛在經濟不確定性敏感的頭寸；ii)公司債務證券，因為我們出售了一些期限較長、風險/回報狀況不那麼有吸引力的證券；以及
Iii)不可贖回優先股，主要是由於出售某些持有的美國銀行優先股。在2022年期間，我們出售了美國國債，以縮短存續期和進行税務規劃，並確認了銷售的總虧損。2023年的另一項資產收益，與因下列原因而收到的訴訟所得有關三我們從2016年到2018年進行的可再生能源投資(最初的投資之前全額記入)。所有三年的其他資產減值損失都是由於我們投資於聯邦税收抵免基金而記錄的，該基金是在2021年第二季度進入的，並在我們綜合資產負債表的其他資產中報告。
下表反映了我們的持有期已實現收益(虧損)，這些收益(虧損)是在截至各期間所持有的權益證券上確認的12月31日：
(百萬)202320222021
期內確認的權益證券淨收益(虧損)合計$544.2 $(1,242.2)$1,283.4 
減去：在此期間出售的權益證券確認的淨收益(虧損)241.2 775.9 375.8 
持有期末權益證券當期確認的持有期淨收益(虧損)$303.0 $(2,018.1)$907.6 
淨投資收益：12月31日終了年度的投資收入淨額構成如下：
(百萬)202320222021
可供出售的證券：
固定期限：
美國政府的義務$864.0 $339.1 $149.5 
州和地方政府的義務47.6 39.7 44.1 
外國政府的義務0.2 0.2 0.1 
公司債務證券365.4 288.8 301.1 
住房貸款抵押證券28.7 31.6 11.9 
商業抵押貸款支持證券196.1 190.6 143.0 
其他資產擔保證券192.5 174.6 64.1 
可贖回優先股11.1 11.4 9.5 
總固定到期日1,705.6 1,076.0 723.3 
短期投資92.4 53.6 3.1 
可供出售證券總額1,798.0 1,129.6 726.4 
股權證券：
不可贖回優先股51.4 70.2 70.3 
普通股42.4 60.5 64.2 
總股本證券93.8 130.7 134.5 
投資收益1,891.8 1,260.3 860.9 
投資費用(26.2)(24.3)(25.5)
淨投資收益$1,865.6 $1,236.0 $835.4 
與去年同期相比，投資收入(利息和股息)增加。502023年，與2022年相比，增長了462022年，與2021年相比，主要是由於我們投資組合中浮動利率證券的利率上升，以及以更高的票面利率購買新投資。反覆出現的
投資賬面收益率上升292023年，與2022年相比，增長了262022年，與2021年相比，反映出考慮到這兩個時期的利率環境上升，將新的現金和到期現金投資於利率較高的證券。



附圖-A-16


3. 公允價值
我們根據評估金融工具的方法所固有的主觀性程度，將我們的金融工具劃分為三個層次的公允價值等級，如下：
•1級：這些投入是在測量日期相同工具的活躍市場上未經調整的報價(例如，美國政府債券，每天持續定價，活躍的交易所交易股權證券，以及某些短期證券)。
•2級直接或間接對該工具可觀察到的投入(包括在第1級內的報價除外)(例如，某些公司和市政債券以及某些優先股)。這包括：(一)類似工具在活躍市場的報價；(二)相同或類似工具在非活躍市場的報價；(三)除報價外的其他投入
(Iv)主要源自可觀察市場數據或以相關或其他方式得到可觀察市場數據證實的投入。
•3級：支持無法觀察到的輸入。不可觀察到的輸入反映了我們對市場參與者在為金融工具定價時將使用的假設的主觀評估(例如，某些結構性證券和私人持有的投資)。
確定投資組合的公允價值是管理層的責任。作為責任的一部分，我們在確定我們投資組合的公允價值時，會評估市場是否陷入困境或不活躍。我們審查某些市場層面的投入，以評估是否存在足夠的活動、交易量和新發行來創造一個活躍的市場。根據這一評估，我們得出的結論是，與我們獲得估值的部門和證券有關的活動充足。





















附圖-A-17


按主要證券類別和我們的未償債務劃分的投資組合構成如下：
 
 公允價值 
(百萬)1級2級3級總計成本
2023年12月31日
固定期限：
美國政府的義務$36,869.4 $0 $0 $36,869.4 $37,823.2 
州和地方政府的義務0 2,202.8 0 2,202.8 2,338.4 
外國政府的義務0 16.3 0 16.3 17.3 
公司債務證券0 11,180.7 3.0 11,183.7 11,446.0 
小計36,869.4 13,399.8 3.0 50,272.2 51,624.9 
資產支持證券：
住房抵押貸款支持0 417.2 0 417.2 426.9 
商業抵押貸款支持0 3,939.7 0 3,939.7 4,535.2 
其他資產支持0 5,575.4 0 5,575.4 5,667.2 
資產擔保證券小計0 9,932.3 0 9,932.3 10,629.3 
可贖回優先股：
金融類股0 23.1 0 23.1 24.5 
公用事業0 9.4 0 9.4 10.4 
工業類股0 141.2 0 141.2 152.8 
可贖回優先股小計0 173.7 0 173.7 187.7 
總固定到期日36,869.4 23,505.8 3.0 60,378.2 62,441.9 
短期投資1,757.0 32.9 0 1,789.9 1,789.9 
**可供出售的證券總額38,626.4 23,538.7 3.0 62,168.1 64,231.8 
股權證券：
不可贖回優先股：
金融類股0 802.7 49.2 851.9 922.1 
公用事業0 35.4 0 35.4 40.0 
工業類股0 0 14.8 14.8 15.0 
不可贖回優先股小計0 838.1 64.0 902.1 977.1 
普通股：
普通股2,885.3 0 22.5 2,907.8 685.4 
其他風險投資0 0 20.6 20.6 20.6 
普通股小計2,885.3 0 43.1 2,928.4 706.0 
*總股本證券2,885.3 838.1 107.1 3,830.5 1,683.1 
總投資組合$41,511.7 $24,376.8 $110.1 $65,998.6 $65,914.9 
債務$0 $6,431.3 $0 $6,431.3 $6,888.6 
附圖-A-18


公允價值
(百萬)1級2級第三級總計成本
2022年12月31日
固定期限：
美國政府的義務$25,167.4 $0 $0 $25,167.4 $26,770.7 
州和地方政府的義務0 1,977.1 0 1,977.1 2,180.0 
外國政府的義務0 15.5 0 15.5 16.8 
公司債務證券0 9,412.7 0 9,412.7 10,125.8 
小計25,167.4 11,405.3 0 36,572.7 39,093.3 
資產支持證券：
住房抵押貸款支持0 666.8 0 666.8 696.1 
商業抵押貸款支持0 4,663.5 0 4,663.5 5,446.0 
其他資產支持0 4,564.6 0 4,564.6 4,826.0 
資產擔保證券小計0 9,894.9 0 9,894.9 10,968.1 
可贖回優先股：
金融類股0 40.5 0 40.5 43.6 
公用事業0 9.1 0 9.1 10.5 
工業類股9.2 125.5 0 134.7 148.5 
可贖回優先股小計9.2 175.1 0 184.3 202.6 
總固定到期日25,176.6 21,475.3 0 46,651.9 50,264.0 
短期投資2,800.7 61.0 0 2,861.7 2,861.7 
可供出售證券總額27,977.3 21,536.3 0 49,513.6 53,125.7 
股權證券：
不可贖回優先股：
金融類股39.0 994.4 67.4 1,100.8 1,244.2 
公用事業0 71.2 0 71.2 79.9 
工業類股0 24.8 16.4 41.2 40.1 
不可贖回優先股小計39.0 1,090.4 83.8 1,213.2 1,364.2 
普通股：
普通股2,783.4 0 18.3 2,801.7 806.3 
其他風險投資0 0 19.8 19.8 19.8 
普通股小計2,783.4 0 38.1 2,821.5 826.1 
*總股本證券2,822.4 1,090.4 121.9 4,034.7 2,190.3 
*總投資組合$30,799.7 $22,626.7 $121.9 $53,548.3 $55,316.0 
債務$0 $5,717.9 $0 $5,717.9 $6,388.3 
我們的投資組合估值，不包括短期投資，在上表中被歸類為1級或2級，完全由外部來源定價，包括定價供應商、交易商/做市商和交易所報價。
我們的短期投資歸類為1級，流動性高，營銷活躍，期限非常短，主要是90天或更短的贖回時間。這些證券按其原始成本持有，並根據任何折扣的增加進行調整，因為該價值非常接近活躍的市場參與者願意為此類證券支付的價格。我們其餘的短期投資被歸類為2級，不在外部定價，因為這些證券持續以面值交易。這些證券被歸類為2級，因為它們主要是由
包含流動性安排或強制性看跌期權功能的市政當局在一年內。
在2023年12月31日，供應商報價代表931級分類的百分比(不包括短期投資)，而902022年12月31日。一級供應商報價的證券主要代表我們持有的美國國債，這些國債交易頻繁，報價被認為類似於交易所交易的報價。我們1級定價的餘額來自於直接從活躍的交易所進行的交易中獲得的報價。所有活躍的1級優先股
交易所報價在2023年期間售出。
在2023年12月31日，供應商報價包括1002級分類的百分比(不包括短期投資和普通股)，相比之下98按年計算的百分比
附圖-A-19


2022年底；剩餘22022年12月31日的%是經銷商報價。在我們選擇來源(例如，交易商或定價服務)為我們投資組合中的證券提供定價的過程中，我們查看了來源的文檔，這些文檔詳細説明瞭這些來源使用的定價技巧和方法，並確定他們的保單是否充分考慮了市場活動，無論是基於特定證券類型的特定交易，還是基於最近交易的具有類似信用質量、期限、收益率和結構的證券的建模。一旦選擇了來源，我們將繼續通過查看他們關於定價和市場審查的內部控制的文檔來監控他們流程的任何變化或修改。我們在我們的來源的質量控制措施可用時對其進行審查，以確定是否發生了任何重大變化，可能表明有關其評估或市場覆蓋範圍的問題或擔憂。
作為我們定價程序的一部分，我們從多個來源獲得報價，以幫助我們全面評估證券的市場價格。然而，我們的內部定價政策是對個別證券使用一致的來源，以保持我們估值過程的完整性。從消息來源獲得的報價不被視為具有交易約束力的報價。根據我們的政策，當從我們選定的來源收到的估值審查似乎超出了被認為是市場層面的活動(其定義是以與可比證券顯著不同的價差或收益率進行交易，或在沒有合理解釋的一般行業層面變動之外)，我們可以使用替代來源的價格。在一定程度上，我們認為用一個來源的價格替代另一個來源的價格可能是謹慎的，我們將聯繫初始來源，以瞭解可能導致重大價格差異的因素。
為了讓我們能夠確定我們最初的來源是否提供了一個超出合理範圍的價格，我們每週都會審查我們的投資組合定價。必要時，當提供的價格與我們基於對市場趨勢和活動的評估的預期不符時，我們會挑戰我們來源的價格。最初，我們按行業對我們的投資組合進行審查，以確定其價格出現在合理範圍之外的證券。然後我們對披露為2級的證券的公允價值進行更詳細的審查。我們審查交易商對這些和/或類似證券的出價和報價，以確定我們估值的市場水平背景。然後，我們評估與前面層級表中披露的每一類證券相關的投入。
對於我們的結構性債務證券，包括商業、住宅和其他資產支持證券，我們評估這些證券和類似證券的現有市場相關數據，這些證券與抵押品、拖欠和違約有關，以瞭解歷史趨勢和合理估計的預測，以及歷史預付率和當前預付款假設和現金流估計。我們
進一步將我們的每一類結構性債務證券劃分為更有限的部門(例如，計劃攤銷類別、第一次支付、第二次支付、優先、從屬等)。並使用久期、信用質量和息票來確定公允價值是否合適。
對於我們的公司債務和優先股(可贖回和不可贖回)投資組合，以及進步公司發行的票據(見注4– 債務)，我們按久期、票面利率和信用質量審查證券，以及在這一分層中利率和信用利差變動的變化。審查還包括最近的交易，包括：建立市場的各個層面的交易量；發行人特定的基本面；以及曝光的行業特定的經濟消息。
對於我們的市政證券(例如，一般債務、收入和住房)，我們對投資組合進行分層，按類型、息票、信用質量和久期評估證券，以審查相對於信用利差和利率變化的價格變化。此外，我們還考察了與地理位置相關的經濟數據，將其作為市盈率或到期日預測值的指標。對於市政住房證券，我們關注現金流預測的變化，無論是歷史預測還是合理估計的預測，以瞭解收益率變化及其對估值的影響。
對於短期證券，我們關注的是收購價格與票面利率或收益率的關係。由於我們的短期證券通常距離到期日不超過90天，而二級上市的大部分證券距離贖回時間不超過30天，我們認為收購價格是對公允價值的最佳估計。
我們還審查由我們的消息來源提供的數據假設，以確定該數據是否與當前市場狀況相關。此外，我們獨立審查每個行業的交易量、新發行的債券和利差的變化，以及利率沿收益率曲線的整體變動，以確定是否存在足夠的活動和流動性，為我們的市場估值提供可信的來源。
在每個評估期內，我們根據投資組合中每個主要部門的當前市場相關活動(即利率和信用利差變動以及其他與信貸相關的因素)，對投資組合的估值(業績回報)進行內部估計。我們將內部生成的投資組合結果與基於外部報價生成的結果進行比較，並研究材料估值差異。我們將我們的結果與每個主要行業的指數回報進行比較，根據久期和信貸質量差異進行調整，以更好地瞭解我們投資組合的結果。此外，我們每月審查我們的對外銷售交易，並將實際最終市場銷售價格與之前的市場估值價格進行比較。由於我們能夠解釋重大的價格變化(即，
應用-A-20


超過2%)，因為已知事件發生在市場上，並影響特定證券的銷售價格。
這一分析為我們提供了關於來源的過程、審查的質量以及基於客户反饋改進分析的意願的額外安慰。我們相信，這一努力有助於確保我們報告的證券的公允價值最具代表性。
在收到所有估值並完成我們對2級證券的審查後，如果供應商使用的投入被確定為不包含足夠的可觀察到的市場信息，我們將把受影響的證券重新分類為3級。
除下文所述外，我們的3級證券按外部定價；然而，由於若干因素(例如，證券的性質、活躍程度，以及缺乏類似的證券交易以獲得可觀察到的市場水平投入)，這些估值本質上較為主觀。
就我們從外部來源(例如，經紀商、評估公司)收到的3級證券的價格而言，我們使用內部開發的假設審查這些價格的合理性，然後將我們的派生價格與從外部來源收到的價格進行比較。根據我們的審查，2023年從外部來源收到的所有價格仍未調整。
如果我們沒有從外部獲得價格，我們會進行內部公允價值比較，其中包括對市場可比證券的審查和分析，以確定是否需要公允價值變化。根據這一分析，包括在
第三級類別仍按成本計值，或以最近交易作為公允價值的基礎計價。至少每年，這些私人股本投資都是由外部來源定價的。
我們的第三級其他風險投資包括按權益會計方法入賬的證券，因此不受公允價值報告的約束。由於這些證券在我們的總投資組合中所佔比例不到0.1%，我們將繼續將它們包括在我們的第三級披露中，並在公允價值表的變化摘要中將這些投資的活動報告為“其他”變化，並在量化信息表中將這些證券歸類為“定價豁免證券”。
在2023年第四季度，我們購買了一種私人持有的固定期限證券，被歸類為3級投資。在2022年12月31日，我們做到了不是I don‘我們的固定期限投資組合中沒有任何被列為3級的證券。
2023年期間，在非經常性基礎上沒有按公允價值計量的重大資產或負債。在2022年，我們確定與我們的ARX報告單位相關的商譽公允價值低於賬面價值，我們減記了$224.8佔我們總商譽資產的1000萬美元。於2022年期間，並無其他重大資產或負債按公允價值計量。
由於第3級證券的公允價值與總投資組合的公允價值相比的相對規模，定價方法的任何變化都不會對估值產生重大影響，從而對淨收益或綜合收益產生重大影響。

下表彙總了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日止年度與第三級資產有關的公允價值變動：
 第3級公允價值
(百萬)2022年12月31日的公允價值呼叫數/
到期日期/
付款/其他		購買銷售額已實現淨收益
(得失)
論銷售		更改日期：
估值		網絡
轉賬
進(出)		2023年12月31日的公允價值
固定期限：
公司債務證券$0 $0 $3.0 $0 $0 $0 $0 $3.0 
股權證券：
不可贖回優先股：
金融類股67.4 (8.1)1.0 0 0 (11.1)0 49.2 
工業類股
16.4 0 0 0 0 (1.6)0 14.8 
普通股：
普通股18.3 8.1 0 (10.0)8.9 (2.8)0 22.5 
其他風險投資19.8 0.8 0 0 0 0 0 20.6 
3級證券合計
$121.9 $0.8 $4.0 $(10.0)$8.9 $(15.5)$0 $110.1 


附圖-A-21


第3級公允價值
(百萬)2021年12月31日的公允價值呼叫數/
到期日期/
付款/其他		購買銷售額已實現淨額
(得失)
論銷售		更改日期：
估值
網絡
轉賬
進(出)1
2022年12月31日的公允價值
股權證券：
不可贖回優先股：
金融類股
$76.4 $0 $2.5 $(15.0)$(17.2)$20.7 $0 $67.4 
工業類股
34.4 (0.5)0 0 0 (17.5)0 16.4 
普通股：
普通股0 0 0 0 0 0 18.3 18.3 
其他風險投資16.9 2.9 0 0 0 0 0 19.8 
3級證券合計
$127.7 $2.4 $2.5 $(15.0)$(17.2)$3.2 $18.3 $121.9 
1由於缺乏可觀察到的市場水平投入，證券被轉移到3級。
下表提供了有關我們適用證券在12月31日的第3級公允價值計量的量化信息摘要：
關於第3級公允價值計量的量化信息
(百萬美元)2023年12月31日的公允價值估價技術無法觀察到的輸入輸入值範圍增加(減少)加權平均增幅(降幅)
固定期限：
公司債務證券$3.0 市場可比性加權平均市值價格變動%
0.3%至7.7%
2.6 %
股權證券：
不可贖回優先股64.0 市場可比性加權平均市值價格變動%
17.2%至39.7%
21.7%
普通股22.5 市場可比性加權平均市值價格變動%
(45.8)%至95.6%
39.7%
小計3級證券89.5 
為免税證券定價20.6 
3級證券合計$110.1 
關於第3級公允價值計量的量化信息
(百萬美元)2022年12月31日的公允價值估價技術無法觀察到的輸入輸入值範圍增加(減少)加權平均增幅(降幅)
股權證券：
不可贖回優先股$83.8 市場可比性加權平均市值價格變動%
(0.6)%至19.9%
10.5%
普通股18.3 市場可比性加權平均市值價格變動%
(42.5)%至59.1%
0.3%
小計3級證券102.1 
為免税證券定價19.8 
3級證券合計$121.9 





附圖-A-22


4.  債務
截至12月31日的債務包括：
 20232022
(百萬)攜帶
價值		公平
價值		攜帶
價值		公平
價值
2.45% 2027年到期的優先票據（已發行：500.0，2016年8月）
$498.6 $468.9 $498.2 $457.7 
2.50% 2027年到期的優先票據（已發行：500.0，2022年3月）
498.1 469.1 497.5 460.3 
6 2029年到期的5/8%優先票據（已發行：300.0（1999年3月）
297.8 328.7 297.5 326.8 
4.00% 2029年到期的優先票據（已發行：550.0，2018年10月）
546.9 542.6 546.4 527.8 
3.20% 2030年到期的優先票據（已發行：500.0，2020年3月）
497.3 462.2 496.9 448.6 
3.00%二零三二年到期優先票據（已發行：500.0，2022年3月）
496.3 446.0 495.9 438.1 
6.25%二零三二年到期優先票據（已發行：400.0(2002年11月)
396.7 445.6 396.4 435.4 
4.952033年到期的優先債券百分比(已發行：$500.0，2023年5月)
496.4 513.0 0 0 
4.352044年到期的優先債券百分比(已發行：$350.0，2014年4月)
347.0 314.2 346.9 298.4 
3.702045年到期的優先債券百分比(已發行：$400.0，2015年1月)
395.9 325.1 395.7 310.2 
4.1252047年到期的優先債券百分比(已發行：$850.0，2017年4月)
842.3 756.2 842.1 716.2 
4.202048年到期的優先債券百分比(已發行：$600.0，2018年3月)
590.6 534.1 590.4 507.0 
3.952050年到期的優先債券百分比(已發行：$500.0，2020年3月）
491.1 422.3 490.9 404.9 
3.702052年到期的優先債券百分比(已發行：$500.0，2022年3月）
493.6 403.3 493.5 386.5 
總計$6,888.6 $6,431.3 $6,388.3 $5,717.9 
所有未償債務均由進步公司發行，包括為一般公司目的而借入的金額，其中可能包括對其保險子公司資本的繳款、到期時的債務償付，或可能用於或可用於其他業務目的。這些債務工具的公允價值來自外部來源。未償債務沒有限制性的金融契約或信用評級觸發器。
所有債務的利息每半年按規定的利率支付一次。所有本金應在規定的到期日到期。每張票據可隨時全部或部分贖回；然而，贖回價格將相等於該票據的本金金額或參考該票據項下剩餘預定本金及利息支付的現值而計算的“整筆”款額。曾經有過不是於2023年或2022年12月31日未償還的短期債務。
我們發行了$5001000萬美元4.95%於2023年5月於2033年到期的優先票據，以包銷公開發售方式發行。扣除承銷商折扣、佣金和其他發行成本後，496.31000萬美元。
於2023年12月31日，未償還債務所需支付的本金總額如下：
(百萬)付款
2024$0 
20250 
20260 
20271,000.0 
20280 
此後5,950.0 
總計$6,950.0 
於發行若干債務證券前，我們訂立預測交易以對衝利率可能上升。當合約於發行適用債務證券後結束時，我們將該等合約的未變現收益（虧損）確認為累計其他全面收益的一部分（見 説明1 -報告和會計政策，投資進一步討論）。這些未實現的收益（損失）在相關票據的有效期內作為利息支出的調整數攤銷。
應用程序- A-23


下表按税前基準列示於發行債務時確認的原始收益（虧損）及於2023年12月31日的未攤銷餘額：
(百萬)未實現
利得(虧損)
發行時
未攤銷
餘額為
2023年12月31日
6 2029年到期的5/8%優先票據$(4.2)$(1.5)
6.252032年到期的優先債券百分比
5.1 2.6 
4.352044年到期的優先債券百分比
(1.6)(1.3)
3.70% 2045年到期的優先票據
(12.9)(10.5)
4.125% 2047年到期的優先票據
(8.0)(7.0)
我們重新分類了$0.62023年，百萬美元0.52022年為2.5億美元，以及0.9 2021年，我們的已關閉債券發行現金流對衝的累計其他全面收益至利息支出的税前未實現虧損淨額為100萬美元。
於二零二三年，The Progressive Corporation修訂其與PNC Bank，National Association（PNC）的信貸額度，將最高本金額提高至$300從以前的$100萬美元250 並將有效期延長至2024年4月30日。根據信貸額度文件的條款和條件，信貸額度下的墊款（如有）將按浮動利率計息，浮動利率等於1個月期有擔保隔夜融資利率（SOFR）加上 1.10%.每一筆預付款都必須在 30預付款日期後的第10天，或者，如果更早，2024年4月30日，信用額度到期日。允許提前還款而不受處罰。該信貸額度尚未承付，因此，所有預付款均由剛果國家石油公司酌情決定。我們有 不是2023年或2022年信貸額度下的借款。
5.  所得税
截至12月31日止年度，我們的所得税撥備組成部分如下：
(百萬)202320222021
現行税額撥備
聯邦制$1,102.5 $733.2 $739.5 
狀態18.7 12.7 20.7 
遞延税項支出(福利)
聯邦制(119.9)(528.7)98.6 
狀態0 (16.6)0.3 
所得税撥備總額$1,001.3 $200.6 $859.1 
截至12月31日止年度，綜合全面收益表中的所得税撥備與法定税率的差異如下：
202320222021
(百萬)費用(福利)率衝擊費用(福利)費率
影響		費用(福利)率衝擊
所得税前收入$4,903.7 $922.1 $4,210.0 
按法定聯邦税率徵税$1,029.8 21 %$193.6 21 %$884.1 21 %
以下項目的税務影響：
基於股票的薪酬(21.7)(1)(18.1)(2)(19.4)(1)
税收抵免(16.4)0 (14.8)(2)(9.9)0 
税收優惠投資收入(10.2)0 (12.7)(1)(13.2)0 
州所得税，扣除聯邦税14.7 0 (3.1)0 16.6 0 
不可扣除的補償費用9.8 0 11.1 1 8.4 0 
免税股息(4.8)0 (1.8)0 (9.4)0 
商譽減值1
0 0 47.2 5 0 0 
其他項目，淨額0.1 0 (0.8)0 1.9 0 
所得税撥備總額$1,001.3 20 %$200.6 22 %$859.1 20 %
1 收購ARX並未就所得税目的產生商譽。因此，減值不可就所得税扣減。
應用程序- A-24


遞延所得税反映財務報表賬面值與資產和負債的税基之間的暫時性差異的税務影響。 下表列示於十二月三十一日遞延税項資產及負債淨額的組成部分：
(百萬)20232022
聯邦遞延所得税資產：
未到期保費準備金$836.0 $719.2 
固定期限證券未實現虧損淨額427.3 742.9 
虧損及虧損調整費用準備金292.7 239.9 
不可扣除的應計項目238.2 225.9 
軟件開發成本66.0 37.8 
經營租賃負債37.2 28.8 
對預測交易進行套期保值3.7 3.8 
投資基差0.2 17.0 
其他13.4 12.7 
聯邦遞延所得税負債：
股權證券的持有期淨收益(451.0)(387.3)
遞延收購成本(354.4)(324.3)
財產和設備(88.4)(97.0)
經營性租賃資產(37.2)(28.8)
損益調整費用準備金過渡調整(15.9)(24.1)
無形資產(8.7)(11.1)
預付費用(6.2)(6.5)
其他(16.9)(17.4)
聯邦遞延所得税淨額936.0 1,131.5 
國家遞延所得税資產1
39.9 42.2 
國家遞延所得税負債1
0 0 
總計$975.9 $1,173.7 
1 國家遞延資產和負債分別計入合併資產負債表中的其他資產和應付帳款、應計費用和其他負債。
雖然不能保證遞延税項資產的實現，但管理層認為，遞延税項資產更有可能是基於我們的預期實現的，即我們將能夠充分利用最終確認用於税務目的的扣除，因此，不是估值津貼需要在2023年12月31日或2022年12月31日。我們相信，我們與固定期限證券未實現淨虧損相關的遞延税項資產將基於我們股票投資組合中與未實現收益相關的上一年資本利得和當前臨時差異的存在而實現。
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，我們的當期應繳所得税淨額為$311.8百萬美元和美元10.9分別在我們的綜合資產負債表上的應付帳款、應計費用和其他負債中報告。應付所得税的增加主要是由於第四季度產生的收益相對於我們的年度收益的部分。
進步公司及其子公司提交一份合併的聯邦所得税申報單。由於收購了保護保險公司和
子公司(保護保險)2021年，保護保險被包括在進步公司從2021年6月收購之日至2021年底期間的綜合聯邦所得税申報單中。我們為Protective Insurance提交了從年初到2021年6月收購日期的最終綜合聯邦所得税申報單。
2020年前的所有聯邦所得税年度通常都不對審查開放；然而，對於進步公司來説，2016年仍然對税收抵免夥伴關係投資開放。州所得税的訴訟時效通常自報税表提交之日起三到四年內保持開放，具體取決於司法管轄區。沒有重大的州所得税審計活動。
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，我們確認了0.2百萬，$0.12000萬美元，和美元0.1作為所得税規定的一部分，利息和罰款分別為10萬美元。我們有不記錄了截至2023年12月31日和2022年12月31日的任何未確認的税收優惠或相關利息和罰款。

應用-A-25


6.  虧損及虧損調整費用準備金
我們承保以小企業為主的個人和商業汽車保險、個人住宅財產保險、與商業相關的一般責任和商業財產保險，主要為運輸業提供工傷賠償保險，以及其他專門的財產傷亡保險，並在全美提供相關服務。作為一家財產傷亡保險公司，我們面臨着颶風或其他災難的風險。我們無法預測近期或之後可能發生的任何此類事件的頻率或嚴重程度。為了幫助減輕我們房地產業務中的這一風險，我們目前維持超額損失再保險覆蓋範圍，包括按總額和按事件計算。
由於我們主要是一家汽車和住宅財產的保險公司，我們對環境和石棉索賠的風險有限。我們已為此類風險敞口建立了準備金，這代表着不到1損失和損失調整費用準備金總額的%。我們認為，根據目前已知的信息，這些儲備是足夠的。預計這些索賠不會對我們的流動性、財務狀況、現金流或運營結果產生實質性影響。
虧損及虧損調整費用準備金損失和損失調整費用(LAE)準備金是我們對任何給定會計期間結束前發生但尚未支付的事件的最終損失和損失調整費用(LAE)的最佳估計。對於我們的個人和商業線路車輛業務，代表了大約92%的總結轉準備金，我們在完成分組分類審查後建立損失和LAE準備金。Progressive的精算人員大約 400業務數據的子集，這些數據處於組合的狀態、產品和線路覆蓋級別，以計算所需的損失和LAE準備金。在準備金審查期間，使用若干行業標準精算預測方法估計最終損失金額。這些方法考慮了子集級別的歷史可比損失數據，並估計了各種損失發展因素的影響，例如頻率（每次暴露的損失數量），嚴重程度（每次索賠的損失金額）和平均保費（每賺車年的保費金額），以及損失調整費用成本的頻率和嚴重程度。
我們首先對一組數據進行審查，使用已付和已發生數據對所需儲量進行多次估計，以確定是否需要進行儲量變更。在
如果不同的預測產生的結果之間存在很大差異，我們的精算小組將使用額外的定量分析進一步分析數據。每次審查都為業務的一個相對較小的子集制定一個點估計，這使我們能夠為該子集建立有意義的儲備水平。我們相信，我們在子集層面進行的全面審查流程為我們提供了對總損失準備金更有意義的估計。
精算工作人員分別完成所需情況和已發生但未記錄（IBNR）儲備的預測。由於大多數涉及事故的各方在事故發生後的短時間內報告其索賠，我們沒有為較早的事故年度計提大量的IBNR儲備。根據我們用於估計汽車業務的案件儲備的方法，我們一般不會對IBNR儲備中包含的已報告索賠有預期的發展。然而，我們確實在我們的IBNR準備金中包括了預期的救助和代位追償，這可能導致負的IBNR準備金，主要是在我們的實物損失準備金中。
歷史數據的變化可能會降低我們預測未來損失成本的預測性。與程序有關的內部考慮因素通常是由於我們索賠組織活動的變化而產生的，包括索賠結案率、結案但未付款的索賠件數以及索賠代表對每項索賠所需案件準備金的估計水平。這些變化及其對歷史數據的影響是在州一級研究的，而不是在更大的、指示性更低的全國範圍內研究的。考慮的外部項目包括訴訟氣氛，各州醫療費用的變化，以及解決索賠的服務的可用性。這些也更好地理解在國家一級，而不是在更宏觀的，全國範圍內的水平。精算工作人員在作出假設以確定所需準備金水平時考慮到這些變化。
與我們的車輛業務類似，我們的精算人員按索賠發生期分析商業險非車輛業務和房地產業務的損失和LAE數據。所審查的許多方法和關鍵參數是類似的。此外，對於保護性保險和我們的財產業務，由於理賠員主要建立案件準備金，精算人員將案件準備金的預期發展作為整體IBNR準備金的組成部分。
應用程序- A-26


損失和LAE準備金中的活動概述如下：
(百萬)202320222021
1月1日的餘額$30,359.3 $26,164.1 $20,265.8 
未償損失的再保險可追回金額減少5,559.2 4,733.6 3,798.2 
1月1日淨餘額24,800.1 21,430.5 16,467.6 
淨損失和損失調整費用準備金1
0 0 729.2 
期初準備金共計24,800.1 21,430.5 17,196.8 
與下列事項有關的招致：
本年度44,560.6 38,209.0 33,632.3 
前幾年1,094.0 (86.3)(4.7)
已發生的總金額45,654.6 38,122.7 33,627.6 
付款對象：
本年度26,874.3 23,542.9 20,561.1 
前幾年13,980.2 11,210.2 8,832.8 
已支付總額40,854.5 34,753.1 29,393.9 
12月31日淨餘額29,600.2 24,800.1 21,430.5 
外加未付損失的再保險可追回金額4,789.0 5,559.2 4,733.6 
12月31日的餘額$34,389.2 $30,359.3 $26,164.1 
1在Protective Insurance收購中獲得的淨儲備。
我們經歷了不利的發展，1,094.0 到2023年，將有1000萬美元的儲備開發，86.31000萬美元和300萬美元4.7 於二零二二年及二零二一年，本集團分別錄得約人民幣100，000，000元之溢利，於上表中反映為“與過往年度有關之已發生”。
2023
•2023年不利的儲備開發包括約$950 2022年事故年的百萬美元和125 到2021年的事故年。
•我們的個人汽車產品花費了大約$715 億美元的不利損失和LAE儲備發展，代理和直接汽車業務各貢獻約一半。這種不利的發展約有一半是由於汽車財產和物理損壞保險的嚴重程度高於預期。其餘不利的發展主要是由於佛羅裏達州傷害和醫療保險的損失成本增加，以及在較小程度上高於預期的遲報傷害索賠;部分被低於預期的LAE所抵消。
•我們的商業線業務經歷了約$365 2010年，我們的業務發展受到了不利的影響，主要是由於遲報的傷害索賠的嚴重程度和頻率高於預期，以及傷害索賠出現了鉅額損失，其中約一半可歸因於我們的運輸網絡公司（TNC）業務。
2022
•2022年有利的儲備發展反映了約$22 2021年事故年度產生的上一年有利儲量開發，472019年至2020年事故年，其餘為2019年及之前的事故年。
•我們的個人汽車產品產生了$1571.5億美元的有利虧損和LAE儲備開發，其中Agency和Direct汽車業務各貢獻約一半。有利的發展主要歸因於更多的代位權和打撈回收以及低於最初預期的LAE，但被先前關閉的索賠和遲報的傷害索賠的汽車財產損害賠償的嚴重性和頻率高於預期所部分抵消。
•我們的商業航線業務經歷了$82主要由我們的TNC業務推動的不利發展，原因是傷害案例儲備的嚴重程度高於預期，以及最近報告的索賠的嚴重程度和頻率高於預期。

附圖-A-27


2021
•2021年略有有利的儲備發展，反映了大約#美元。140可歸因於2020年事故年的上一年有利的儲備開發，但被1美元抵消872019年事故年的不利發展可歸因於2019年，其餘的不利發展可歸因於2018年及之前的事故年。
•我們的個人汽車產品產生了$1133.8億美元的有利虧損和LAE儲備開發，約為80歸因於Direct汽車業務，主要是由於修訂了對我們每次索賠和解成本的估計，以及延遲報告比最初預期的少，但部分被高於預期的身體傷害嚴重程度所抵消。
•我們的商業航線業務經歷了$87不利的發展，主要是由於傷害嚴重程度的增加，以及主要在德克薩斯州和佛羅裏達州以高於最初預期的比率出現了大量傷害索賠。
•我們的房地產業務經歷了$361.8億的不利發展主要是由於嚴重程度高於預期，之前關閉的索賠在佛羅裏達州重新開始。
按意外年份列出的已發生和已支付的索賠發展下表列出了按意外年份列出的已發生索賠、扣除再保險和已支付索賠後的發展年數，這些年數在歷史上通常代表我們任何細分市場類別中索賠的最大發展期。下表包括被收購公司成立至今的信息，完全不包括被處置的公司，而不包括從收購之日起或到處置之日為止的信息。我們認為，對索賠發展最有意義的介紹是通過回顧的方法，即介紹所有提交期間的所有相關歷史信息。
我們已選擇將已發生和已支付的索賠發展情況與我們的GAAP可報告部分保持一致(請參閲注10-細分市場信息關於我們部門報告的討論)，進一步分解我們的個人線路和商業線路汽車業務索賠在責任和物理損害之間的發展，因為損失模式是
他們之間有很大的不同。商業保險公司的其他業務包括保護保險，但責任和人身損害除外。我們的徑流產品的儲備不被視為材料，因此不包括在單獨的索賠發展表中。
只有2023年進行了審計；以前的所有年度都被認為是必要的補充資料，因此未經審計。如上所述，我們案例儲備的預期發展不包括在我們車輛業務的IBNR儲備中。對於房地產業務和商業航線其他業務，IBNR儲備包括基於為該細分市場建立案例儲備所使用的方法的預期案例開發。已發生索賠的累計數量是根據與未決索賠有關的意外保險(例如，人身傷害、碰撞、綜合、人身傷害保護、財產損失)計算的。與未付款而關閉的索賠有關的承保計數不包括在已發生索賠的累計數量中。
附圖-A-28


個人額度-代理-責任
(百萬美元)自.起
已發生索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險2023年12月31日
截至2013年12月31日止年度，IBNR負債總額加上報告索賠的預期發展累計已發生索賠計數數
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$5,885.0 $5,886.9 $5,918.2 $5,959.9 $5,879.2 $0 916,543 
20205,433.8 5,405.4 5,385.7 5,458.1 142.8 757,024 
20216,716.4 6,861.8 6,936.4 174.2 885,607 
20227,076.9 7,301.5 402.8 838,763 
20238,615.9 1,715.2 883,430 
總計$34,191.1 
累計已付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險
截至2013年12月31日止年度，
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$2,715.2 $4,533.2 $5,272.8 $5,626.6 $5,779.3 
20202,383.0 4,112.2 4,796.8 5,122.0 
20212,855.4 5,239.4 6,183.1 
20223,018.8 5,564.1 
20233,526.5 
總計$26,175.0 
2019年之前的所有未償負債，扣除再保險1
92.9 
索賠負債和索賠理算費用，扣除再保險$8,109.0 
1 所需補充信息(未經審計)
個人專線-機構-人身損害
(百萬美元)自.起
已發生索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險2023年12月31日
截至2013年12月31日止年度，IBNR負債總額加上報告索賠的預期發展累計已發生索賠計數數
事故年
20191
20201
20211
20221
2023
2019$3,277.9 $3,254.7 $3,261.1 $3,259.0 $3,268.1 $0.4 1,879,041 
20203,328.5 3,319.8 3,327.3 3,323.3 (8.4)1,785,036 
20214,708.3 4,624.3 4,628.5 8.9 2,105,540 
20225,429.4 5,544.6 (13.3)2,031,717 
20235,774.5 (298.0)2,091,830 
總計$22,539.0 
累計已付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險
截至2013年12月31日止年度，
事故年
20191
20201
20211
20221
2023
2019$3,242.5 $3,259.2 $3,255.9 $3,260.9 $3,263.7 
20203,250.1 3,322.5 3,323.0 3,328.0 
20214,438.1 4,620.9 4,611.5 
20225,176.2 5,542.0 
20235,584.2 
總計$22,329.4 
2019年之前的所有未償負債，扣除再保險1
3.7 
索賠負債和索賠理算費用，扣除再保險$213.3 
1 所需補充信息(未經審計)
附圖-A-29


個人專線--直接責任
(百萬美元)自.起
已發生索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險2023年12月31日
截至2013年12月31日止年度，IBNR負債總額加上報告索賠的預期發展累計已發生索賠計數數
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$5,756.5 $5,811.7 $5,837.9 $5,870.0 $5,802.1 $0.1 957,826 
20205,356.9 5,322.7 5,301.5 5,343.1 126.4 789,952 
20216,964.7 7,180.3 7,244.1 164.5 981,424 
20227,563.4 7,869.6 398.5 970,145 
20239,627.9 1,763.6 1,080,475 
總計$35,886.8 
累計已付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險
截至2013年12月31日止年度，
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$2,630.3 $4,452.5 $5,218.8 $5,568.8 $5,716.3 
20202,301.3 4,018.7 4,721.4 5,035.9 
20212,915.0 5,460.5 6,487.9 
20223,131.8 5,982.6 
20233,925.5 
總計$27,148.2 
2019年之前的所有未償負債，扣除再保險1
79.4 
索賠負債和索賠理算費用，扣除再保險$8,818.0 
1 所需補充信息(未經審計)
個人電話--直接--人身傷害
(百萬美元)自.起
已發生索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險2023年12月31日
截至2013年12月31日止年度，IBNR負債總額加上報告索賠的預期發展累計已發生索賠計數數
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$3,787.9 $3,737.8 $3,749.6 $3,747.9 $3,757.8 $0.3 2,272,383 
20203,775.6 3,753.3 3,765.9 3,762.0 (9.7)2,139,045 
20215,752.3 5,568.2 5,572.9 3.6 2,602,359 
20226,613.3 6,724.2 (27.3)2,606,698 
20237,577.9 (459.8)2,851,047 
總計$27,394.8 
累計已付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險
截至2013年12月31日止年度，
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$3,782.6 $3,751.3 $3,746.8 $3,750.9 $3,753.9 
20203,720.0 3,765.9 3,762.2 3,767.4 
20215,421.9 5,578.7 5,559.6 
20226,325.7 6,731.9 
20237,361.7 
總計$27,174.5 
2019年之前的所有未償負債，扣除再保險1
2.8 
索賠負債和索賠理算費用，扣除再保險$223.1 
1 所需補充信息(未經審計)
應用-A-30


商業線路--責任
(百萬美元)自.起
已發生索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險2023年12月31日
截至2013年12月31日止年度，IBNR負債總額加上報告索賠的預期發展累計已發生索賠計數數
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$2,301.1 $2,370.9 $2,426.3 $2,434.4 $2,429.9 $7.6 136,213 
20202,335.7 2,388.8 2,418.9 2,436.5 58.6 117,614 
20213,446.6 3,527.3 3,573.7 134.7 156,829 
20224,526.1 4,834.5 406.2 180,500 
20235,455.8 1,299.6 184,840 
總計$18,730.4 
累計已付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險
截至2013年12月31日止年度，
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$474.8 $1,184.4 $1,684.5 $2,037.5 $2,250.0 
2020440.8 1,110.4 1,628.9 2,043.5 
2021573.6 1,545.9 2,414.3 
2022749.2 2,086.4 
2023847.6 
總計$9,641.8 
2019年之前的所有未償負債，扣除再保險1
103.2 
索賠負債和索賠理算費用，扣除再保險$9,191.8 
1 所需補充信息(未經審計)
商業線路--物理損壞
(百萬美元)自.起
已發生索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險2023年12月31日
截至2013年12月31日止年度，IBNR負債總額加上報告索賠的預期發展累計已發生索賠計數數
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$633.1 $628.3 $626.6 $625.9 $626.4 $0 99,508 
2020631.8 624.9 622.0 624.8 2.9 99,588 
2021920.9 909.8 910.1 3.6 121,900 
20221,314.9 1,330.3 0.7 147,146 
20231,351.8 (6.5)164,859 
總計$4,843.4 
累計已付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險
截至2013年12月31日止年度，
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$561.1 $625.1 $624.8 $625.3 $625.4 
2020540.6 621.8 620.4 620.5 
2021764.2 903.1 901.5 
20221,114.0 1,315.0 
20231,184.4 
總計$4,646.8 
2019年之前的所有未償負債，扣除再保險1
0.8 
索賠負債和索賠理算費用，扣除再保險$197.4 
1 所需補充信息(未經審計)
附圖-A-31


商業專線-其他
(百萬美元)自.起
已發生索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險2023年12月31日
截至2013年12月31日止年度，IBNR負債總額加上報告索賠的預期發展累計已發生索賠計數數
事故年
20141
20151
20161
20171
20181
20191

20201

20211

20221

2023
2014$74.9 $70.0 $68.3 $70.5 $70.7 $69.4 $70.7 $70.9 $70.4 $70.4 $3.2 9,226 
201551.2 45.4 46.1 48.3 47.0 44.8 45.1 44.6 44.8 3.4 9,527 
201651.8 43.3 41.0 41.5 40.2 40.1 40.0 40.4 3.1 7,648 
201762.6 54.6 51.1 48.8 46.2 48.0 55.1 10.2 17,675 
201881.5 81.3 76.7 77.0 76.5 81.7 10.0 15,475 
201980.7 83.1 85.4 88.3 87.7 10.3 10,709 
202075.0 80.7 81.9 82.9 14.0 9,505 
202184.1 87.3 88.8 24.4 9,367 
202284.0 80.9 26.3 7,660 
202385.0 45.2 6,795 
總計$717.7 
累計已付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險
截至2013年12月31日止年度，
事故年
20141
20151
20161
20171
20181
20191

20201

20211

20221

2023
2014$18.6 $33.9 $44.3 $51.1 $56.9 $59.0 $61.1 $64.2 $65.0 $65.5 
20156.5 18.1 26.5 30.9 33.9 36.1 37.1 37.8 38.7 
20168.5 20.9 27.0 30.6 32.7 33.8 35.0 35.5 
20179.6 24.4 30.8 34.5 36.9 39.7 41.6 
201817.6 39.6 49.5 56.7 61.7 65.2 
201920.0 42.4 56.0 64.6 70.8 
202015.8 38.6 52.2 59.6 
202116.9 39.6 52.4 
202218.4 39.7 
202318.4 
總計$487.4 
2014年前的所有未償負債，扣除再保險1
30.2 
索賠負債和索賠理算費用，扣除再保險$260.5 
1 所需補充信息(未經審計)
附圖-A-32


物業業務
(百萬美元)自.起
已發生索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險2023年12月31日
截至2013年12月31日止年度，IBNR負債總額加上報告索賠的預期發展累計已發生索賠計數數
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$971.7 $965.2 $962.8 $965.8 $964.8 $9.0 73,051 
20201,223.5 1,246.8 1,260.9 1,256.0 1.5 88,736 
20211,539.6 1,516.3 1,503.2 23.6 89,864 
20221,664.6 1,622.0 77.0 89,348 
20231,582.5 392.4 75,812 
總計$6,928.5 
累計已付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險
截至2013年12月31日止年度，
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$708.0 $930.4 $950.5 $959.3 $962.2 
2020832.5 1,141.2 1,210.7 1,237.2 
20211,035.4 1,374.5 1,444.0 
20221,041.7 1,469.5 
20231,078.3 
總計$6,191.2 
2019年之前的所有未償負債，扣除再保險1
7.4 
索賠負債和索賠理算費用，扣除再保險$744.7 
1 所需補充信息(未經審計)
附圖-A-33


下表將已發生索賠淨額和已支付索賠發展表與索賠負債和索賠調整費用進行了核對：
(百萬)20232022
未償負債淨額
個人專線
代理、責任$8,109.0 $6,791.2 
機構，物質損害213.3 261.5 
直接的，責任的8,818.0 7,187.2 
直接的、有形的損害223.1 284.7 
商業專線
負債9,191.8 7,177.0 
物理損壞197.4 211.2 
其他260.5 242.5 
屬性744.7 839.7 
其他業務88.7 108.9 
扣除再保險後的未付索賠負債和索賠調整費用淨額27,846.5 23,103.9 
未付索償的再保險可予追討
個人專線
代理、責任875.1 894.1 
機構，物質損害0 0 
直接的，責任的1,471.3 1,485.4 
直接的、有形的損害0 0 
商業專線
負債1,077.7 1,273.7 
物理損壞1.4 0.5 
其他216.0 204.6 
屬性631.4 1,068.1 
其他業務475.1 559.0 
未付索賠的再保險可追回總額4,748.0 5,485.4 
與以下項目相關的未分配索賠調整費用：
扣除再保險後的未付索賠負債和索賠調整費用淨額1,753.7 1,696.2 
未付索償的再保險可予追討41.0 73.8 
未付索賠的總負債和索賠調整費用$34,389.2 $30,359.3 
下表顯示了截至2023年12月31日的平均歷史索賠持續時間：
(所需補充資料-未經審核)
按年齡劃分的已發生索賠的平均年度支付百分比，扣除再保險年份
12345
個人專線
代理、責任42.4%33.1%13.0%6.0%2.6%
機構，物質損害96.23.8(0.1)0.20.1
直接的，責任的41.534.013.66.02.5
直接的、有形的損害97.12.9(0.2)0.10.1
商業專線
負債16.527.822.415.88.7
物理損壞86.013.9(0.2)00
其他20.926.114.79.06.4
屬性67.824.34.31.60.3


附圖-A-34


7.  再保險
再保險對截至12月31日止年度的承保及賺取保費的影響如下：
202320222021
(百萬)成文掙來成文掙來成文掙來
直接保費$62,721.2 $59,881.1 $52,335.6 $50,650.2 $48,129.6 $46,018.6 
讓渡保費：
受監管(535.0)(545.3)(621.5)(674.8)(674.5)(650.2)
不受監管(636.0)(671.4)(633.0)(734.2)(1,049.9)(999.7)
放棄的保費總額(1,171.0)(1,216.7)(1,254.5)(1,409.0)(1,724.4)(1,649.9)
淨保費$61,550.2 $58,664.4 $51,081.1 $49,241.2 $46,405.2 $44,368.7 
受監管指的是聯邦或州政府運營的計劃，主要包括以下內容：
•聯邦再保險計劃
◦國家洪水保險計劃(NFIP)
•國家提供的再保險設施
◦密歇根災難索賠協會(MCCA)
◦北卡羅來納州再保險基金(NCRF)
◦佛羅裏達颶風巨災基金(FHCF)
•國家強制的非自願計劃
◦商業汽車保險程序/計劃(CAIP)
非監管是指自願性對外再保險合同。我們不對我們的個人保險業務進行再保險。在我們的商業航線業務中，我們對我們的跨國公司進行再保險
根據配額份額再保險協議，我們的業務、工傷賠償保險和我們的車隊卡車運輸產品。對於我們的財產業務，我們既有多年災難性超額損失再保險協議，也有總超額損失再保險協議。
2023年至2022年期間，我們監管計劃中放棄的書面保費和賺取的保費減少，主要反映了我們決定在2022年不續簽我們的CAIP服務承運人協議。對於不受監管的再保險合同，2023年和2022年的同比降幅反映了2022年對某些跨國公司產品的再保險計劃結構的變化，我們減少了直接保費，因此放棄的保費也比前一年減少。
截至12月31日，我們的再保險可追回保費和預付再保險保費包括以下內容：
 再保險可追回款項預付再保險和保費
(百萬美元)2023202220232022
受監管的：
MCCA$2,272.1 45 %$2,332.3 40 %$40.2 16 %$26.4 9 %
CAIP539.1 10 626.8 11 0 0 50.4 17 
FHCF306.6 6 437.3 7 0 0 0 0 
NCRF184.7 4 143.2 2 74.6 30 54.5 18 
NFIP10.7 0 215.4 4 66.4 27 60.1 20 
其他3.8 0 2.9 0 1.3 0 1.5 1 
受監管的總人數3,317.0 65 3,757.9 64 182.5 73 192.9 65 
不受監管的：
商業專線1,385.7 27 1,544.3 27 56.3 23 91.0 31 
屬性381.2 8 524.4 9 11.0 4 11.6 4 
其他10.0 0 5.5 0 0 0 0 0 
非監管合計1,776.9 35 2,074.2 36 67.3 27 102.6 35 
總計$5,093.9 100 %$5,832.1 100 %$249.8 100 %$295.5 100 %
與2022年相比，我們2023年FHCF、NFIP和房地產業務的再保險可收回金額減少，主要是因為解決了2022年發生的颶風Ian損失和分配的LAE。

我們的預付再保險費在2023年下降，主要是因為我們決定在2022年不續簽我們的CAIP服務合同，以及2022年對如上所述的某些TNC產品的再保險計劃結構進行了更改。
附圖-A-35


再保險合同並不解除我們對投保人的義務。再保險人不履行其義務可能會給我們造成損失。我們因受監管計劃失敗而遭受的損失微乎其微，因為這些計劃是由聯邦政府或由適用州保險公司支持的機制提供資金的。
對於不受監管的再保險公司，我們會定期監察再保險公司的信貸質素和集中風險的變化，以決定是否為信貸損失撥備。
應該被建立起來。對於風險未抵押可收回餘額，我們評估若干再保險人特定因素，包括再保險人信用質量評級、信用評級展望、歷史經驗、再保險人盈餘、可收回期限以及與我們的淨風險敞口相關的抵押組合(即再保險可收回金額減去應付給再保險人的保費，如存在抵銷權利)。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，與這些合同相關的信貸損失準備金對我們的財務狀況或運營結果並不重要。
8.  法定財務信息
綜合法定盈餘為$22,249.6百萬美元和美元17,879.9分別在2023年、2023年和2022年12月31日達到100萬。法定淨收入為$3,502.2百萬，$2,763.5百萬美元，以及$2,283.9截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本集團分別錄得約人民幣100，000，000元。
2023年12月31日，$1,513.2綜合法定盈餘是指我們的保險附屬公司及聯營公司須符合該等實體註冊地的最低法定盈餘要求的已確認淨資產。這些公司可能在其註冊地以外的州獲得許可，這些州可能有更高的最低法定盈餘要求。一般而言，根據其他適用的保險法律和法規，保險公司的已確認淨資產可轉讓給母公司。
公司不能包括為滿足公司許可所在州的最低法定盈餘要求所需的已確認淨資產。
2023年，保險子公司支付的股息總額為#美元。413.4百萬美元給他們的母公司。根據目前生效的股息法，保險子公司可以支付總計#美元的股息。3,365.12024年，在未經監管部門事先批准的情況下，在其他潛在的州特定限制、資本要求和對適用子公司在12個月期間內可以支付的股息金額的限制下，支付1000萬歐元。 

9.  員工福利計劃
退休計劃已經完成。累進有固定繳費養老金計劃(401(K)計劃)，涵蓋在公司受僱至少一年的員工30幾天。根據進步的401(K)計劃，我們最多匹配6員工符合條件的薪酬的%用於計劃，員工在提供兩年盡職盡責。截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的401(K)計劃的相應繳款為#美元205.9百萬，$179.9百萬美元，以及$159.2分別為100萬美元。
在員工的指導下，員工和公司的匹配繳款投資於該計劃下的一些投資選擇，包括各種共同基金、自我導向的經紀選項和累進普通股基金。進步的普通股基金是401(K)計劃中的員工持股計劃(ESOP)。2023年12月31日，員工持股計劃舉行18.2100萬股我們的普通股，所有這些都包括在流通股中。根據參與者的選擇，這些股票的股息將再投資於普通股或以現金支付，相關的税收優惠將作為我們税收撥備的一部分記錄下來。
離職後福利  累進計劃為符合資格要求的前僱員或非在職僱員及其受益人和受撫養人提供各種離職後福利。離職後福利包括續發工資和與殘疾有關的福利，包括工人補償金，如果當選，還可在規定的有限期限內延續保健福利。這些福利的負債為#美元。18.7百萬美元和美元19.6分別在2023年、2023年和2022年12月31日達到100萬。
激勵性薪酬計劃-員工  漸進式的激勵薪酬計劃包括非股權激勵計劃(現金)和股權激勵計劃。漸進式的現金激勵薪酬包括針對幾乎所有員工的年度現金激勵計劃(GainShare計劃)。進步的股權激勵薪酬計劃規定向管理層關鍵成員授予限制性股票單位獎勵。


附圖-A-36


在截至12月31日的年度中，獎勵薪酬計劃的支出金額為：
202320222021
(百萬)税前税後税前税後税前税後
非股權激勵計劃–現金
$897.3 $708.9 $380.8 $300.8 $619.3 $489.2 
股權激勵計劃1
121.3 104.3 122.7 106.7 100.7 86.6 
1由於預計不允許某些高管薪酬扣除，税後金額與法定税率21%不同。
根據進步集團2015年的股權激勵計劃，有17.0授權發行的股票總數為100萬股。該計劃規定向官員和其他關鍵僱員提供基於公平的補償。
限制性股權獎勵以基於時間的獎勵或基於業績的獎勵形式發佈。一般來説，股權獎勵根據授予時獎勵的市值，按其各自歸屬期間(即必需的服務期)按比例支出，滿足合格退休資格的參與者可加速支出。基於時間的獎勵在指定的時間段過去後等額分期付款，通常三, 四，以及五年，但須遵守適用授標協議的退休規定。
包含可變歸屬標準的基於業績的獎勵是根據管理層對最終歸屬的獎勵的百分比(如果有的話)的預期來支出的。在整個測算期內，這些估計值可能會定期變化。業績獎勵的授予取決於在規定的時間段內實現預定的業績目標。
除了基於時間的獎勵外，還向高管和其他高級管理人員授予基於業績的獎勵，以提供額外的激勵，以實現預先設定的盈利和增長目標或相對投資業績。績效獎勵的目標以及最終可能授予的單位數量因贈款而異。
以下是我們在2023年12月31日尚未完成的基於業績的股權獎勵的業績衡量標準：
績效測評授勛之年(S)歸屬範圍(以目標的百分比表示)
與各自的市場相比，我們的個人汽車和商用汽車業務的增長2023
0-250%
我們的個人汽車和商用汽車業務以及房主多險種業務的增長，各自與各自的市場相比較2021-2022
0-250%
相對於同業羣體的投資結果2021-2023
0-200%
所有限制性股權獎勵在歸屬於累進普通股時或之後以一對一的方式從現有庫存股中支付。
附圖-A-37


截至12月31日的年度內，所有員工限制性股權獎勵活動摘要如下：
 202320222021
限制性股票獎
股份數量1
加權
平均值
格蘭特
約會集市
價值
數量
股票1 
加權
平均值
格蘭特
約會集市
價值
數量
股票1 
加權
平均值
格蘭特
約會集市
價值
年初3,198,150 $81.71 3,539,022 $67.24 3,570,271 $57.68 
加(減)：
授與2 
1,080,658 110.93 1,154,838 96.54 1,476,802 70.11 
既得(1,338,466)63.10 (1,378,070)57.79 (1,452,353)46.88 
被沒收(46,600)84.86 (117,640)72.44 (55,698)60.81 
年終3,4
2,893,742 $101.18 3,198,150 $81.71 3,539,022 $67.24 
1包括限制性股票單位。所有以業績為基礎的獎勵均按其目標金額計入。
2 我們將股息等價物再投資於限制性股票單位。2023年、2022年和2021年，上表所示的“已批出”單位數包括36,656, 44,327，以及237,582股息等值單位的加權平均授予日公允價值分別為#美元0，因為股息計入了最初贈與之日的公允價值。
3截至2023年12月31日，包括的股票數量557,119以業績為基礎的單位在其目標金額。我們預計 1,204,918根據我們目前對實現適用於每個獎勵的預定績效指標的可能性的估計，授予單位。
4 於2023年12月31日，與未歸屬股權獎勵相關的未確認補償成本總額為$93.3百萬元，包括按現時估計歸屬價值計算的表現獎勵。該補償開支將於本公司的加權平均歸屬期內於綜合全面收益表確認。 2.2好幾年了。
截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度歸屬的受限制股權獎勵的公允價值總額為$195.2百萬，$154.4百萬美元，以及$139.1根據適用歸屬日期的實際股價計算。
激勵性薪酬計劃-董事 Progressive於2022年獲股東批准的經修訂及重列的2017年董事股權激勵計劃，規定向非僱員董事授予以股權為基礎的獎勵，包括限制性股票獎勵。根據經修訂和重述的計劃， 150,000股份有資格被授予，使董事計劃下的總授權股份達到 650,000股份。
Progressive Corporation允許每位非僱員董事表明接受以下兩種選擇之一的偏好 100以限制性股票獎勵形式支付的薪酬的%，或 60%以限制性股票獎勵的形式， 40%in
現金的形式。如果董事沒有説明偏好，則推定他們偏好接收 100以限制性股票的形式支付其薪酬的%。董事會薪酬委員會在決定分配（限制性股票，或限制性股票和現金）以及批准每位非僱員董事的年度獎勵時，將考慮這些偏好。
限制性股票獎勵以時間為基礎發放。歸屬期通常為 11自每筆贈款之日起數月。如果董事是在年內新任命的，或者董事的委員會任務發生變化，則歸屬期限可能較短。限制性股票獎勵和現金(如獲選)均根據授予時獎勵的市值，在各自的歸屬期間按比例支出。
截至12月31日的年度內，所有董事的限制性股票活動摘要如下：
 202320222021
限制性股票數量：
股票		加權
平均值
格蘭特
約會集市
價值		數量：
股票		加權
平均值
格蘭特
約會集市
價值		數量：
股票		加權
平均值
格蘭特
約會集市
價值
年初30,439 $109.75 29,206 $105.16 39,403 $74.77 
加(減)：
授與25,075 133.43 30,439 109.75 29,206 105.16 
既得(30,439)109.75 (29,206)105.16 (39,403)74.77 
年終1
25,075 $133.43 30,439 $109.75 29,206 $105.16 
1截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，與限制性股票獎勵相關的剩餘未確認薪酬成本為$1.0百萬，$1.0百萬美元，以及$0.9分別為100萬美元。
附圖-A-38


在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，歸屬的限制性股票的公允價值總額為$4.2百萬，$3.4百萬美元，以及$3.8百萬美元，分別基於歸屬時的實際股價。
遞延補償  遞進公司高管遞延薪酬計劃(遞延計劃)允許符合條件的遞進高管推遲收到部分或全部年度現金激勵付款和所有年度股權獎勵。遞延現金補償被視為投資於一個或多個投資基金，包括遞延計劃下提供並由參與者選擇的累進普通股。所有可歸因於遞延現金補償的遞延計劃分配將以現金支付。
對於2005年3月或之後授予的所有股票獎勵，並根據遞延計劃遞延，遞延金額被視為投資於我們的普通股，沒有資格轉移到遞延計劃中的其他投資基金；這些遞延獎勵的分配將以累進普通股進行。對於在該日期之前授予的所有限制性股票獎勵，遞延金額有資格轉移到延期計劃中的任何投資基金；分配
這些延期的獎勵將以現金支付。我們預訂了11.1根據延期計劃發行的百萬股我們的普通股。
設立了一個不可撤銷的設保人信託，為我們提供資金來源，以協助我們履行延期計劃下的債務。截至12月31日，延期計劃不可撤銷的格蘭特信託賬户持有以下資產：
(百萬)20232022
累進普通股1 
$118.5 $131.0 
其他投資基金2
165.1 150.4 
總計$283.6 $281.4 
1 包括在內1.6百萬美元和2.0截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別為100萬股普通股，將以普通股形式分配，並按授予日公允價值報告。
2 金額計入我們綜合資產負債表上的其他資產。

10.  細分市場信息
我們承保以小企業為主的個人和商業汽車保險、個人住宅財產保險、與商業相關的一般責任和商業財產保險，主要為運輸業提供工傷賠償保險，以及其他專門的財產傷亡保險，並在全美提供相關服務。
我們根據產品報告我們的運營部門。我們的細分市場包括個人航線、商業航線和房地產。
我們的Personal Lines部門為個人汽車和休閒車(我們的特殊線路產品)投保。個人專線部分由代理業務和直銷業務組成。代理業務包括由我們的網絡撰寫的業務40,000獨立的保險機構，包括紐約和加州的經紀公司，以及戰略聯盟業務關係(包括其他保險公司、金融機構和國家機構)。直接業務包括我們在網上、通過進步移動應用程序或通過電話直接撰寫的業務。我們在全美運營我們的個人專線部門。
我們的商業航線部分承保與汽車相關的責任和人身損害保險，與商業相關的一般責任和財產保險，主要面向小企業，以及主要面向運輸業的工傷賠償保險。這一細分市場在美國各地運營，通過包括經紀公司在內的獨立機構和直接渠道進行分銷。
我們的財產部門通過獨立機構和直接渠道為房主、其他財產所有者和租户承保住宅財產保險和雨傘保險，並通過國家洪水保險計劃的“自己編寫”計劃承保洪水保險。我們的房地產部門在美國大部分地區都有業務。
我們的服務業務提供與保險相關的服務，包括通過我們直接的個人專線和商業專線業務中的計劃，為房主、一般責任和工人賠償保險等產品提供代理服務。於2022年，我們擔任CAIP服務代理的服務合約已屆滿，我們並無重續合約。
我們根據税前承保利潤（虧損）評估分部盈利能力。税前承保利潤（虧損）計算為淨保費收入加上費用和其他收入，減去：（i）損失和損失調整費用;（ii）保單獲得成本;和（iii）其他承保費用。
服務業務税前利潤（虧損）是服務業務收入與服務業務費用之間的差額。

應用程序- A-39


資產及所得税並無分配至經營分部，原因為有關分配不切實際。收入分配基於主要與收入和數量有關的某些假設和估計;如果採用不同的方法，所述分部經營業績將發生變化。我們也不單獨確定
按分部劃分的折舊費用。2023年，2022年和2021年的全公司折舊費用為$285.5百萬，$305.6百萬美元，以及$279.7百萬，分別。經營分部之會計政策與 附註1 -報告和會計政策.
以下是截至12月31日止年度的經營業績：
202320222021
(百萬)收入税前
利潤
(虧損)		收入税前
利潤
(虧損)		收入税前
利潤
(虧損)
個人專線
代理處$21,198.2 $1,029.2 $17,744.7 $734.1 $16,881.0 $992.1 
直接25,015.1 1,828.2 20,135.5 769.4 18,492.3 619.2 
個人線路總數1 
46,213.3 2,857.4 37,880.2 1,503.5 35,373.3 1,611.3 
商業專線9,898.7 123.0 9,088.3 810.3 6,945.2 767.8 
屬性2
2,551.4 28.1 2,270.0 (238.4)2,042.5 (312.3)
其他賠償3
1.0 (16.2)2.7 (11.4)7.7 (1.4)
承保業務共計58,664.4 2,992.3 49,241.2 2,064.0 44,368.7 2,065.4 
手續費及其他收入4
889.1 北美722.1 北美691.8 北美
服務業務310.1 (38.9)299.3 2.6 271.4 18.6 
投資5
2,244.9 2,218.7 (651.9)(676.2)2,370.1 2,344.6 
利息支出北美(268.4)北美(243.5)北美(218.6)
財產-商譽減值2
北美0 北美(224.8)北美0 
合併合計$62,108.5 $4,903.7 $49,610.7 $922.1 $47,702.0 $4,210.0 
NA=不適用
1 個人車險佔比942023年、2022年和2021年個人航線部分淨保費總額的百分比；我們的特殊航線產品(如摩托車、房車、船舶和雪地摩托)的保險佔個人航線淨保費收入的餘額。
2 房地產部門的税前虧損總額，包括商譽減值，為#美元463.22022年為1000萬。
3 包括其他承銷業務和分拆業務。
4 手續費和其他收入的税前利潤(虧損)根據收入分配到經營部門。
5收入代表經常性投資收入和證券的已實現淨收益(虧損)總額；税前利潤(虧損)是扣除投資費用後的淨額。
我們的管理層使用承保利潤率和綜合比率作為承保盈利能力的主要衡量標準，如上所述。承保利潤是指税前承保利潤(虧損)佔淨保費收入(即承保業務收入)的百分比。綜合比率是承保保證金的補充。以下是截至12月31日的年度我們承保業務的承保利潤率和綜合比率：
 202320222021
承銷
保證金		組合在一起
比率		承銷
保證金		組合在一起
比率		承銷
保證金		組合在一起
比率
個人專線
代理處4.9 %95.1 4.1 %95.9 5.9 %94.1 
直接7.3 92.7 3.8 96.2 3.4 96.6 
個人線路總數6.2 93.8 4.0 96.0 4.6 95.4 
商業專線1.2 98.8 8.9 91.1 11.1 88.9 
屬性1.1 98.9 (10.5)110.5 (15.3)115.3 
承保業務共計5.1 94.9 4.2 95.8 4.7 95.3 

應用程序- A-40


11.  其他全面收益(虧損)
截至12月31日止年度，其他全面收益（虧損）的組成部分（包括按收益表項目進行的重新分類調整）如下：
    變化的組成部分
累計其他
綜合税後收入(税後)
(百萬)税前合計
累積
其他
全面
收入(虧損)		總税額
(條文)
效益		税後合計
累積
其他
全面
收入(虧損)		總淨值
未實現
收益
(虧損)
論證券		未實現淨額
得(損)利
在……上面
預測
交易記錄		外國
貨幣
翻譯
調整，調整
2022年12月31日的餘額$(3,556.9)$754.9 $(2,802.0)$(2,786.3)$(14.5)$(1.2)
重新分類前的其他全面收益(虧損)：
投資證券1,256.1 (265.6)990.5 990.5 0 0 
外幣折算調整0.4 (0.1)0.3 0 0 0.3 
改敍前其他綜合收益(虧損)合計1,256.5 (265.7)990.8 990.5 0 0.3 
減去：按利潤錶行項目對淨收入中已實現金額的重新分類調整：
證券已實現淨收益(虧損)(246.9)51.9 (195.0)(195.0)0 0 
利息支出(0.6)0.1 (0.5)0 (0.5)0 
淨收入中已實現金額的重新分類調整總額(247.5)52.0 (195.5)(195.0)(0.5)0 
其他全面收益(虧損)合計1,504.0 (317.7)1,186.3 1,185.5 0.5 0.3 
2023年12月31日的餘額$(2,052.9)$437.2 $(1,615.7)$(1,600.8)$(14.0)$(0.9)

   變化的組成部分
累計其他
綜合税後收入(税後)
(百萬)税前合計
累積
其他
全面
收入(虧損)		總税額
(條文)
效益		税後合計
累積
其他
全面
收入(虧損)		總淨值
未實現
收益
(虧損)
論證券		未實現淨額
得(損)利
在……上面
預測
交易記錄		外國
貨幣
翻譯
調整，調整
2021年12月31日的餘額$52.3 $(11.6)$40.7 $56.2 $(14.9)$(0.6)
重新分類前的其他全面收益(虧損)：
投資證券(4,168.4)878.7 (3,289.7)(3,289.7)0 0 
外幣折算調整(0.7)0.1 (0.6)0 0 (0.6)
改敍前其他綜合收益(虧損)合計(4,169.1)878.8 (3,290.3)(3,289.7)0 (0.6)
減去：按利潤錶行項目對淨收入中已實現金額的重新分類調整：
證券已實現淨收益(虧損)(559.4)112.2 (447.2)(447.2)0 0 
利息支出(0.5)0.1 (0.4)0 (0.4)0 
淨收入中已實現金額的重新分類調整總額(559.9)112.3 (447.6)(447.2)(0.4)0 
其他全面收益(虧損)合計(3,609.2)766.5 (2,842.7)(2,842.5)0.4 (0.6)
2022年12月31日的餘額$(3,556.9)$754.9 $(2,802.0)$(2,786.3)$(14.5)$(1.2)

 
附圖-A-41


    變化的組成部分
累計其他
綜合税後收入(税後)
(百萬)税前合計
累積
其他
全面
收入(虧損)		總税額
(條文)
效益		税後合計
累積
其他
全面
收入(虧損)		總淨值
未實現
收益
(虧損)
論證券		未實現淨額
得(損)利
在……上面
預測
交易記錄		外國
貨幣
翻譯
調整，調整
2020年12月31日餘額$1,187.4 $(255.7)$931.7 $947.3 $(15.6)$0 
重新分類前的其他全面收益(虧損)：
投資證券(892.4)193.0 (699.4)(699.4)0 0 
外幣折算調整(0.8)0.2 (0.6)0 0 (0.6)
改敍前其他綜合收益(虧損)合計(893.2)193.2 (700.0)(699.4)0 (0.6)
減去：按利潤錶行項目對淨收入中已實現金額的重新分類調整：
證券已實現淨收益(虧損)242.8 (51.1)191.7 191.7 0 0 
利息支出(0.9)0.2 (0.7)0 (0.7)0 
淨收入中已實現金額的重新分類調整總額241.9 (50.9)191.0 191.7 (0.7)0 
其他全面收益(虧損)合計(1,135.1)244.1 (891.0)(891.1)0.7 (0.6)
2021年12月31日的餘額$52.3 $(11.6)$40.7 $56.2 $(14.9)$(0.6)
為了管理利率風險，我們對Progative的債券發行進行了預測交易。在接下來的12個月裏，我們預計將重新分類美元0.61000萬歐元(税前)計入利息支出，與預測交易的未實現淨虧損有關(見附註4--債務以供進一步討論)。
12.  訴訟
進步公司和/或其保險子公司被列為各種訴訟的被告，這些訴訟是由我們的保險子公司在正常業務過程中根據保險保單提出的索賠而引起的。在建立我們的損失和損失調整費用準備金時，我們會考慮與此類索賠有關的所有法律行動。
此外，在一些挑戰子公司某些業務的集體訴訟或個人訴訟中，進步公司和/或其保險子公司被列為被告。
我們描述了可能造成損失的或有訴訟事件。此外，當我們可以合理估計潛在損失風險時，我們將為這些訴訟建立應計項目，其中可能包括一系列損失，如果有重大損失，我們將披露此類損失金額或範圍。至於損失被認為是可能的但不可估量的訴訟，我們不建立應計項目。然而，我們繼續評估這起未決的訴訟，以確定任何不被認為可能和不可估量的損失是否會成為可能的損失，屆時我們將以我們對損失或損失範圍的最佳估計建立應計。
我們還描述了合理地可能(但不可能)發生損失的訴訟或有事件。在披露合理可能的訴訟或有事項時，我們將披露可能損失的金額或範圍，如果我們能夠做出決定並且具有重大意義的話。我們審查了所有
在持續的基礎上，確定發生損失的可能性是否已經變得可能，或者情況是否發生了變化，從而我們現在可以合理地估計損失範圍。
我們還可能面臨遙遠的訴訟突發事件。遠程或有訴訟是指在資產負債表日損失的可能性很小的或有訴訟。我們不披露或建立遠程訴訟或有事項的應計項目，但我們會持續評估這些或有事項，以確定損失的可能性是否增加。
每年，我們的某些懸而未決的訴訟事項可能會結案。對於已經達成和解但和解尚未完成的案件，將根據我們對損失敞口的最佳估計建立應計項目。我們定期審查這些和其他應計項目，以確保它們是足夠的。
完成的和解在我們的財務報表中得到充分反映。本報告所列期間應計和/或支付的結算金額對我們的綜合財務狀況、現金流或經營結果並不重要。
下面概述的未決訴訟處於不同的發展階段，結果是不確定的，直到最終處置，或者如果有可能和可估量的話
附圖-A-42


截至2023年12月31日的應計和非實質性。於年末，除非已建立無形應計項目，否則吾等並不認為這些待決案件的損失既可能亦不可估量，目前我們無法估計損失範圍。無法確定損失風險的原因有很多，包括但不限於以下一項或多項：
•責任似乎遙不可及；
•假定的集體訴訟通常在一個類別實際獲得認證之前造成非實質性的風險，從歷史上看，在我們尋求類別認證的絕大多數案件中，這一點都沒有得到法院的批准；
•即使是經過認證的集體訴訟也會被取消資格、否認責任和/或上訴；
•類別定義往往是不確定的，排除了詳細的暴露分析；以及
•投訴很少説明尋求救濟的金額，當陳述這樣的金額時，它通常是訴狀要求的函數，可能與潛在的風險敞口無關。
我們計劃對這些訴訟進行激烈的抗辯，但在我們認為合適的情況下，可能會在某些情況下進行和解談判。如果任何一個或多個此類案件導致對我們不利的重大判決，或由我們達成和解，或者如果我們的應計費用(如果有)被證明是
如果不充分，由此產生的負債可能會對我們的綜合財務狀況、現金流和/或運營結果產生重大不利影響。
由保險單和業務引起的訴訟，包括但不限於涉及索賠調整和車輛估值的指控，可能會在多個州同時提起。截至2023年12月31日，我們被列為多個州懸而未決的集體訴訟的被告，這些訴訟指控我們通過在計算此類估值時應用談判調整來對全損車輛實物損害索賠進行不當估值。在2023年12月31日，這包括四類已獲得認證的州，以及在其他州懸而未決的推定集體訴訟。這些訴訟是由不同的原告在不同的時間提起的，具有某些相似的索賠，也包括不同的指控，並受不同州法律的約束。雖然我們相信我們有可取的辯護理由，並且我們正在積極抗辯這些訴訟，但這些訴訟中的相當一部分如果出現不利的結果或達成和解，總體上可能會對我們的財務狀況、現金流和/或運營結果產生重大不利影響。根據2023年12月31日已知的信息，我們確定這些訴訟的損失是合理可能的，但既不可能也不合理估計。
截至2023年12月31日，以下概述的未決訴訟，包括上文討論的訴訟，處於不同的發展階段，結果不確定，直到最終處置，或者如果很可能和可評估的，累積和無關緊要的：
尋求集體/集體訴訟地位的訴訟，聲稱：
•我們不恰當地處理、調整和支付實物損害索賠，包括我們如何評估全部損失索賠，在計算全部損失估值時應用協商調整，支付與全部損失相關的費用和税款，以及支付減值損害賠償。
•我們不適當地調整了佛羅裏達州的人身傷害保護(PIP)索賠。
•我們在醫療索賠中不適當地調整投保人或醫療提供者提交的醫療賬單。
•我們不適當地支付和償還第一方醫療、PIP和身體傷害索賠的Medicare Advantage計劃或Medicaid。
•我們銷售虛幻的保險不足的駕車者保險。
•我們錯誤地扣留或推遲了對未參保/保險不足駕車人的承保人的付款。
•為了應對新冠肺炎大流行，我們向加州的保險人提供了金額不足的保費減免。
•我們在加州設定保費時，不恰當地將婚姻狀況作為評級因素。
•我們在取得被視為完全損失的車輛的所有權後，未能及時全額退還保險費給投保人。
•我們錯誤地命名了車輛，因為我們沒有包括打撈指定。
•我們不適當地支付仲裁後裁決的利息。
•代位求償後退還被保險人的免賠額，我們不恰當地按比例分攤。
•我們不適當地資助了一項針對小企業的贈款計劃。
•在投保人當前的保單期限內，我們不適當地提高了他們的保費。
•基於一次供應商數據安全事件，我們未能妥善保護和保護個人身份信息。


附圖-A-43


經認證或有條件認證為集體/集體訴訟的訴訟，指控：
•我們通過在科羅拉多州、佐治亞州、紐約州和賓夕法尼亞州進行談判調整，對總損失索賠進行了不正確的評估。
•我們不當地沒有支付與密歇根和紐約總虧損相關的費用和税款。
•我們在華盛頓不適當地調整醫療賬單。
•我們錯誤地計算了基本經濟損失，因為它與紐約的工資損失保險有關。
•我們不適當地未能及時處理和支付德克薩斯州的PIP索賠。
•當醫療費用最初由健康保險支付時，我們不適當地減少或拒絕PIP福利。
由不同的原告提起並受各種州法律約束的非類別/集體/代表訴訟，聲稱某些商業運營、商業事項和/或就業政策、做法或決定不適當。
13.  租契
我們合併的資產負債表中包括辦公空間、計算機設備和車輛的某些運營租賃。租賃資產代表我們在租賃期內使用相關資產的權利，租賃負債代表我們使用遞增借款利率支付租賃產生的租賃款項的義務，以計算剩餘租賃付款的現值。租賃資產和租賃負債被報告為其他資產和應付賬款、應計費用和其他負債分別記入我們的綜合資產負債表.
合同在開始時被審查，以確定它是否包含租賃，以及該租賃是否符合經營租賃或融資租賃的資格。我們沒有實質性的融資租賃。
經營租約在租賃期內按直線計算費用。在決定租期時，我們會考慮行使續期選擇權的可能性。我們選擇將租賃和非租賃組成部分作為單一租賃組成部分進行核算，並應用投資組合方法來核算我們的車輛租賃。
下表彙總了截至12月31日我們的營業租賃資產和負債的賬面價值，以及用於貼現我們租賃負債的主要投入：
(百萬)20232022
經營性租賃資產$172.5 $130.5 
經營租賃負債$177.2 $137.2 
加權平均剩餘期限3.2年份2.5年份
加權平均貼現率5.1 %2.0 %


截至2023年12月31日，下表顯示了我們在所示期間的未貼現基礎上的經營租賃負債：
(百萬)承付款
2024$74.0 
202554.6 
202637.6 
202715.8 
20286.0 
此後4.8 
總計192.8 
利息(15.6)
租賃負債現值$177.2 
截至12月底止年度的經營租賃費用 31，具體情況如下： 
(百萬)費用
2023$94.4 
202289.1 
202190.4 


附圖-A-44


14. 分紅
以下是我們在過去三年宣佈和/或支付的普通股和優先股股息的摘要：
(百萬，不包括每股金額)金額
已宣佈應付每股
應計/支付1 
普通股-年度可變股息：
2023年12月2024年1月$0.75 $439.3 
2021年12月2021年12月1.50 876.5 
2020年12月2021年1月4.50 2,635.9 
常見-季度劃分：
2023年12月2024年1月0.10 58.6 
2023年8月2023年10月0.10 58.5 
2023年5月2023年7月0.10 58.5 
2023年3月2023年4月0.10 58.5 
2022年12月2023年1月0.10 58.5 
2022年8月2022年10月0.10 58.5 
2022年5月2022年7月0.10 58.5 
2022年3月2022年4月0.10 58.5 
2021年12月2022年1月0.10 58.5 
2021年8月2021年10月0.10 58.5 
2021年5月2021年7月0.10 58.5 
2021年3月2021年4月0.10 58.5 
2020年12月2021年1月0.10 58.6 
首選部門：
2023年10月2023年12月20.753157 10.4 
2023年8月2023年9月20.67700 10.3 
2023年5月2023年6月18.92463 9.5 
2022年12月2023年3月26.875 13.4 
2022年8月2022年9月26.875 13.4 
2021年12月2022年3月26.875 13.4 
2021年8月2021年9月26.875 13.4 
2020年12月2021年3月26.875 13.4 
1 應計費用是基於截至記錄日期的發行在外股票的估計，並在我們的綜合資產負債表上記錄為應付賬款、應計費用和其他負債的組成部分，直至支付。
普通股股息 董事會通過了定期宣佈季度普通股股息的政策，並至少每年考慮宣佈額外的可變普通股股息。就2022年而言，董事會在評估我們的資本狀況、現有資本資源及預期未來資本需求後，決定不宣派年度可變股息。

優先股股息 2018年，我們發佈了 500,000B系列固定至浮動利率累積永久序列優先股，無面值（B系列優先股），清算優先權為$1,000每股（所述金額）。自2023年3月15日起直至贖回（浮動利率期），B系列優先股的持有人有權按季度收取累計現金股息（如果董事會宣佈），股息率為浮動年度股息率，等於三個月倫敦銀行同業拆放利率（LIBOR）加上 2.539%適用於所述每股金額。

應用程序- A-45


吾等作為B系列優先股的計算代理，釐定於二零二三年六月三十日後的任何釐定日期，B系列優先股的參考利率應為（i）3個月CME期限SOFR加上（ii）年期息差調整 0.26161%，以及（iii） 2.539%.新參考利率於二零二三年九月十五日開始之股息期釐定日期生效。參考利率乃根據B系列優先股及《可調整利率（LIBOR）法》的後繼基本利率條文及美國聯邦儲備系統理事會於2022年12月16日頒佈實施《LIBOR法》的規例釐定。董事會於2023年12月並無宣派以往年度的股息。

在浮動利率期間之前，如果董事會宣佈，則每半年在三月和九月支付股息，固定年股息率為 5.375%的規定金額每股。
B系列優先股是永久性的，沒有規定的到期日。於2024年第一季度，我們按所述金額$贖回所有尚未贖回的B系列優先股。1,000每股，總支出為$507.82000萬美元，包括應計和未支付的股息，但不包括2024年2月22日，也就是贖回日期。
附圖-A-46


獨立註冊會計師事務所報告

致進步公司董事會和股東
關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

我們審計了進步公司及其附屬公司(“貴公司”)截至2023年12月31日及2022年12月31日的綜合資產負債表，以及截至2023年12月31日止三個年度各年度的綜合全面收益表、股東權益變動表及現金流量表，包括相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們還審計了公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。

我們認為，上述綜合財務報表按照美國公認的會計原則，公平地反映了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營業績和現金流量。我們還認為，截至2023年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。
意見基礎
本公司管理層負責編制這些綜合財務報表，維護對財務報告的有效內部控制，以及對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。


附圖-A-47


關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜判斷的當期綜合財務報表審計所產生的事項。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

損失及損失調整費用準備金的計價

如綜合財務報表附註1及附註6所述，截至2023年12月31日，本公司報告虧損及虧損調整費用(“LAE”)準備金負債344億美元，其中約92%與個人及商用車輛業務有關。準備金是根據任何特定會計期間結束前發生但尚未支付的事件的最終損失責任估計數和LAE計算的。管理層在完成分組的分類審查後，建立損失和LAE準備金。在準備金審查期間，使用幾種行業標準精算預測方法估計最終損失金額。這些方法考慮了子集級別的歷史可比損失數據，並估計了各種損失發展因素的影響，例如頻率(每次暴露的損失數量)、嚴重程度(每次索賠的損失金額)、平均保費(每賺得的汽車年的保費美元)以及LAE成本的頻率和嚴重程度。

吾等決定執行有關評估虧損及高級財務報表準備的程序是一項重要審計事項的主要考慮因素是：(I)管理層在編制虧損估計及高級財務報表準備時的重大判斷，而這又導致核數師在進行與估值相關的程序時作出重大判斷及主觀性；(Ii)在評估與各種精算預測方法及前述虧損發展因素有關的審計證據時作出重大的審計工作及判斷；及(Iii)審計工作涉及使用具備專業技能及知識的專業人士。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與管理層對損失和LAE準備金的估值有關的控制措施的有效性，包括對各種精算預測方法的控制，以及損失發展因素的發展。這些程序還包括測試管理層提供的歷史數據的完整性和準確性，以及擁有專業技能和知識的專業人士的參與，以協助(I)使用實際歷史可比虧損數據、獨立得出的虧損發展因素和行業數據獨立估計某些業務部門的準備金，並將這一獨立估計與管理層精算確定的準備金進行比較，以及(Ii)評估管理層在確定某些業務部門的準備金餘額時使用的精算預測方法的適當性和上述虧損發展因素的合理性。


/s/ 普華永道會計師事務所
俄亥俄州克利夫蘭
2024年2月26日
 
自1984年以來，我們一直擔任該公司的審計師。

附圖-A-48


管理層關於財務報告內部控制的報告
進步的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在1934年證券交易法下的規則13a-15(F)中定義。我們的內部控制結構是在我們的首席執行官和首席財務官的監督下設計的，旨在根據美國普遍接受的會計原則，就財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。
我們對財務報告的內部控制包括與保存記錄相關的政策和程序，這些政策和程序合理詳細地準確和公平地反映我們的交易和資產處置；提供合理的保證，確保交易被記錄為必要的，以便根據公認的會計原則編制財務報表，並且我們的收入和支出僅根據我們管理層和董事的授權進行；並就防止或及時發現可能對我們的財務報表產生重大影響的未經授權的收購、使用或處置我們的資產提供合理保證。
在管理層(包括行政總裁和財務總監)的監督下，我們根據#年的框架，對財務報告內部控制的有效性進行了評估。內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。根據我們在#年框架下的評估《內部控制-綜合框架(2013)》，管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2023年12月31日起生效。
普華永道會計師事務所是一家獨立註冊會計師事務所，負責審計本年度報告中包含的財務報表，該公司已審計併發布了截至2023年12月31日我們對財務報告的內部控制有效性的證明報告；該報告如下所示。
CEO和CFO認證
進步公司首席執行官兼首席執行官蘇珊·帕特里夏·格里菲斯和副總裁總裁兼進步公司首席財務官約翰·P·索爾蘭已就進步公司2023年年度報告的Form 10-K出具了2002年薩班斯-奧克斯利法案第302和906節所要求的證明以及適用的《美國證券交易委員會》法規，包括本報告中提供的財務報表。在這些證明中需要包括的其他事項中，格里菲斯夫人和索爾蘭先生都證明，就他們所知，10-K表格年度報告中包含的財務報表和其他財務信息在所有實質性方面都公平地反映了進步公司截至所列期間和截至所列期間的財務狀況、經營成果和現金流。有關302和906認證的完整部分，請分別參閲Progative的Form 10-K年度報告中的附件31和32。
附圖-A-49


進步公司及其子公司
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》(MD&A)旨在幫助讀者瞭解我們的財務狀況和經營成果。MD&A應與合併財務報表和相關附註以及補充信息一併閲讀。

一、概述
進步保險組織自1937年以來一直為消費者提供保險。進步公司是一家控股公司，本身沒有任何創收業務、實物財產或員工。進步公司，連同其保險和非保險子公司和附屬公司，組成了我們所説的進步公司。
我們報告了三個運營部門。我們的Personal Lines部門為個人汽車和休閒車輛(稱為我們的特殊線路產品)投保。我們的商業航線部分承保與汽車相關的責任和人身損害保險，與商業相關的一般責任和財產保險，主要面向小企業，以及主要面向運輸業的工傷賠償保險。我們的房地產部門為房主、其他財產所有者和租房者承保住宅財產保險。我們通過獨立機構和直接分銷渠道在美國各地開展業務。我們是全國第二大私營乘用車保險公司，第一大商業汽車保險公司，第十大房主保險公司，每種情況下都基於2022年的保費。
我們的承銷業務，加上我們的服務和投資業務，組成了合併後的集團。
A.經營業績
在2023年，進步報告了與2022年相比，保費和有效保單的強勁增長，併產生了比我們全公司4%的日曆年承保利潤目標更好的承保利潤。
2023年期間，淨保費和淨保費收入分別比2022年增長了20%和19%，有效保單在全公司範圍內增長了9%。儘管我們在過去一年中採取了放緩增長的行動，以確保實現我們的盈利目標，表明我們在市場上仍具有競爭力，但我們仍能夠實現這一增長。截至2023年底，我們的淨保費超過600億美元，達到616億美元，比2022年的收入多105億美元，大致相當於美國第八大私人乘用車保險公司的規模。全公司有效保單比2022年底增加了230萬份，2023年底達到2970萬份。
2023年，我們的承保利潤率為5.1%，高於我們全公司4%的目標利潤率，也好於我們2022年4.2%的承保利潤率。超過承保利潤目標是一項巨大的成就，特別是在我們報告2023年前六個月的綜合比率為99.7之後。
我們招致的巨災損失與去年相比相當一致。2023年，我們經歷了全公司不利的上一次事故年儲備發展1.9個百分點，而2022年的有利發展為0.2個百分點。今年的不利發展中，約三分之二來自我們的個人航線業務，其餘的主要來自我們的商業航線業務。佛羅裏達州的個人汽車嚴重程度高於預期和損失成本增加是年內Personal Lines發展的主要驅動因素，而商業Lines的傷害索賠經歷了比預期更高的嚴重程度和延遲報告和出現大筆損失的頻率。全年，我們繼續看到嚴重趨勢的波動，因為與去年相比，通脹繼續增加了理賠的平均成本，而個人汽車頻率趨勢繼續有利。
為了應對我們正在經歷的虧損趨勢，並專注於實現我們2023年的目標利潤率，我們所有的運營部門都採取了費率和非費率行動，如下所述。我們還減少了廣告支出，並採取了其他措施來減緩增長，直到我們覺得我們能夠實現盈利增長，並繼續提供高質量的客户服務。
在同比基礎上，淨收入和全面收入分別增長441%和340%，這主要是由於2023年我們的股票和固定期限證券投資組合的估值較前一年大幅增長。2023年，我們的股票和混合證券的價值增加，反映了總體市場狀況，導致這些證券的税後價值同比增加19億美元。與去年同期相比，我們的固定期限證券的估值變化更大。我們的固定期限證券的公允價值在2023年增加了12億美元，而2022年的估值下降了28億美元。與2022年相比，2023年投資組合表現強勁，主要是由於信貸利差收緊。
應用-A-50


除了更大的承保利潤和我們的股票和固定期限證券的估值增加外，我們的淨收益和綜合收益的增長也得益於我們在2023年的經常性投資收入增長了50%。投資收入的增加主要是由於保費增長，以及在利率環境下將新的現金和到期現金投資於利率較高的證券，導致我們投資組合中的浮動利率證券和平均資產的利率上升。2023年，我們的税前經常性賬面收益率為3.1%，而2022年為2.4%。
截至2023年，我們的總資本(債務加股東權益)為272億美元，比2022年底增加了49億美元，這主要是由於年內實現了51億美元的全面收益。由於我們雄厚的資本狀況，董事會宣佈了每股普通股0.75美元的年度可變股息，這是每股普通股季度股息0.10美元的補充，我們決定在2024年2月贖回我們所有已發行的系列優先股B系列，如下文進一步詳細討論財務狀況。
B.保險業務
在2023年，我們的三個運營部門都實現了淨保費和有效保單的增長，並創造了全年的承保利潤。年內，我們的主要重點是盈利而非增長。我們採取了利率和非利率行動，這反過來又減緩了我們年內新業務的增長。儘管我們採取這些行動是為了關注盈利能力，但我們的個人業務淨保費同比增長24%，商業業務淨保費增長8%，房地產淨保費增長18%，這使得我們全公司的淨保費增長了20%。我們還在2023年在全公司範圍內增加了230萬份有效保單，其中個人保單增加了200萬份，商業保單和房地產分別增加了10萬份和20萬份。今年年底，我們的全公司利潤率為5.1%，好於4%的目標，其中個人航空公司報告6.2%，商業公司報告1.2%，房地產公司報告1.1%。
淨保費的變化取決於新的業務應用(即已售出的保單)、每份保單的保費和保留率。
淨保費和生效保單中的個人保費增長來自我們的代理和直接分銷渠道。與去年同期相比，2023年，Personal Lines的新申請增長了14%，代理商和Direct Personal Auto的新申請同比增長了15%。與2023年上半年相比，以這種應用程序增長結束這一年是一個重大變化。與去年同期相比，2023年前六個月，Personal Lines的新申請增加了49%，機構和直接個人汽車申請都增加了60%。在下半年，新的申請
由於我們繼續採取利率上調和非利率行動來減緩新業務增長，以幫助在年底前達到我們的盈利目標，因此利潤下降，如下文更詳細討論的那樣。
我們商業航線業務的淨保費增加反映了我們所有業務市場目標(BMT)的增長，但出租運輸BMT除外。增長最大的是我們的承包商和商務汽車BMT。商業航線的增長在較小程度上也得益於我們的運輸網絡公司(TNC)業務的增長，這是由於我們提高了費率以解決TNC業務的盈利問題，增加了驅動里程(這是確定該業務保費的基礎)，以及2022年對某些TNC產品的再保險計劃結構的改變，我們減少了直接保費，因此放棄的保費比前一年更少。
我們的商用汽車產品，不包括我們的跨國公司業務和保護保險公司以及子公司(保護保險)產品，2023年的新申請比前一年增加了4%，主要是由於承包商和商業汽車BMT的需求增加，但由於不利的卡車運輸市場狀況，我們的出租運輸BMT減少了部分抵消了這一增長。在分析我們商業保險業務的某些指標增長時，我們將重點放在商用汽車BMT產品上，因為我們的TNC、保護保險和企業主保單(BOP)產品在2023年年底有效的保單中所佔比例不到5%。
房地產業務淨保費的增長主要是由於利率上調以及2023年生效的新政策和續期政策的增長。我們的房地產業務新申請比去年增加了15%。在2023年期間，我們集中努力在傳統上災害風險較小的州實現增長，並在沿海和冰雹易發州限制增長，以減少各州之間的集中度。與2022年年底相比，我們關注增長的州的新申請增加了約45%，而在天氣更不穩定的州下降了約20%。我們目前計劃在2024年繼續採用這種方式實現增長。
在我們的房地產業務中，在我們寫新業務的胃口有限的地區，我們優先考慮漸進式汽車捆綁包，以及風險較低的物業，如新建築或屋頂較新的房屋。此外，為了繼續重新平衡這項業務，我們在佛羅裏達州開始了高達11.5萬份房地產保單的不續簽努力。在發出所需通知後，第一次不續簽將於2024年第二季度生效，並將在接下來的12個月內繼續生效。為了儘量減少對客户和代理商的幹擾，我們與佛羅裏達州另一家獨立的保險公司達成了一項協議，根據保險公司的承保和財務狀況，向這些投保人提供更換保單
附圖-A-51


適用時的指導方針和代理任命。儘管有這種不續保的努力，我們計劃繼續為我們所有業務領域的約300萬佛羅裏達州投保人提供保險需求，其中包括約20萬佛羅裏達州房主。
雖然增長很重要，但我們堅信，實現目標盈利能力是我們最重要的目標，將優先於增長。年末，個人理財業務的承保利潤率為6.2%，較目標盈利能力及前一年的承保利潤率均高出2.2%。為了實現這些結果，我們在2023年期間提高了48個州的個人汽車費率，總漲幅約為19%，此前我們在2022年期間個人汽車費率上漲了約13%。我們將繼續監測可能影響我們個人汽車業務虧損成本的因素，包括新車和二手車價格、行駛里程、駕駛模式、損失嚴重性、天氣事件、通貨膨脹和其他因素，並將在我們認為必要的情況下申請費率調整。
我們認為，提高個人汽車評級準確性的一個關鍵因素是快照®，我們的基於使用情況的保險產品。2023年，與2022年相比，參加該計劃的消費者在Agency Auto和Direct Auto的採用率分別增加了約20%和約5%。除加利福尼亞州外，所有州都可以使用快照。我們最新的細分模式在2023年年底佔全國個人汽車保費約50%的州可用，通過繼續推出，到2024年2月底可在佔個人汽車保費約70%的州可用。
除了費率行動外，我們還定期監測非費率行動，包括我們的廣告支出。在2023年間，我們保持了媒體預算的紀律，並根據相對於我們的媒體和承保目標的表現，減少了特定類型廣告的定向媒體支出。與前一年相比，我們在2023年的總廣告支出下降了21%。2023年底到2024年，我們開始在特定市場緩慢增加某些類型的廣告。
年內，我們還實施了支持實現目標利潤率目標的措施，包括通過驗證活動、提供賬單計劃和持續的一般運營費用紀律來減緩新業務的增長。2023年的最後幾個月，我們開始在某些州慢慢取消這些承保限制。由於這一年採取的行動，我們相信我們處於有利地位，能夠充分利用2024年的增長機會。然而，與費率行動一致的是，管理層將繼續評估哪些地方可能需要額外的非費率行動，包括調整承保標準、賬單計劃或廣告支出。
雖然我們的商業航線業務在2023年創造了1.2%的承保利潤，但比去年下降了7.7個百分點，沒有達到我們的目標盈利目標。經濟和商業環境的不確定性使2023年對我們的商業航空業務來説是特別具有挑戰性的一年。年內，我們的開支結構承受持續上升的壓力，包括不斷上升的理賠成本，以及較小程度的營運開支。繼2022年利率上調約6%後，我們在全國範圍內提高了商用汽車總費率，不包括我們的跨國公司和保護保險業務，漲幅約為17%。此外，我們降低了費用，增加了承保行動，以補充2023年的費率上調。由於我們大約90%的商業保險是按年投保的，這些費率和承保變化的全面影響在我們的結果中實現還需要時間。
提高盈利能力仍然是我們房地產業務的首要任務。2023年，我們的房地產業務產生了1.1%的承保利潤，而前一年的承保虧損為10.5%。雖然我們的財產巨災損失與去年相當一致，但與2022年相比，2023年我們的非巨災損失比率下降了約12個百分點。
由於我們的政策集中在有災難風險的州，與其他國家航空公司相比，惡劣天氣事件通常對我們的業績有更大的影響。作為迴應，我們在2021年下半年開始實施承保改革，並在2022年和2023年繼續實施，以專注於提高房地產業務的盈利能力，如上所述。此外，在2023年期間，我們的房地產部門的房價平均上漲了約16%，其中德克薩斯州、佛羅裏達州、北卡羅來納州和路易斯安那州以及明尼蘇達州、阿肯色州、科羅拉多州和密蘇裏州等冰雹多發州的漲幅較大。其中約三分之一的加息發生在2023年第四季度。
在2023年期間，我們所有業務部門的每份保單保費都有所增加，這主要是由於年內費率的提高，如上所述。與前一年相比，我們的代理商和直銷業務的個人汽車保費按保單計算分別增長了12%和10%。在我們的核心商用汽車產品中，與2022年相比，我們在2023年每份保單的書面保費增加了3%，反映出費率的增加被我們的出租交通BMT的減少所抵消，後者的每份保單保費更高。每份保單物業業務書面保費10%的增幅遠低於上文討論的增幅，主要是由於今年晚些時候承擔了部分增幅，以及平均保費較高的動盪州房主增長放緩。

附圖-A-52


我們意識到，要提高政策的有效性，關鍵是要更長時間地留住我們的客户。因此，增加留任仍然是我們最重要的優先事項之一。延長我們留任時間的一個關鍵舉措是增加我們在多產品家庭中的份額。我們將繼續投資改善客户體驗，以支持這一目標。
保單預期壽命是我們對保單在取消或保險失效之前的平均有效時間的精算估計，是我們在個人業務、商業業務和房地產業務中保持客户保留率的主要衡量標準。
我們使用過去12個月和過去3個月的保單預期壽命來評估個人汽車保有量。後者可以反映更多的波動性，對季節性更敏感。我們過去12個月的個人汽車保單總預期壽命同比增長24%，其中Agency增長29%，Direct增長19%。在2023年下半年，我們看到我們的往績12個月政策預期壽命環比有所改善。在過去3個月的基礎上，我們的個人汽車保單預期壽命同比增長了14%，與我們報告的2022年保單預期壽命下降9%相比，這是一個顯著的改善。我們相信，在往績3個月的基礎上，保留率的提高反映了我們在市場上的持續競爭力，儘管我們的利率有所提高。
我們過去12個月的保單預期壽命，對於特殊線路和房地產分別增加了5%和15%，而對於商業線路則下降了12%。雖然商業航空公司政策預期壽命的下降在所有BMT中都是如此，但出租運輸BMT的保留率同比降幅最大。商用汽車保有率正受到我們的利率和
承保行為和不利的卡車運輸市場
我們認為，這種狀況正在推動購物增加，並導致汽車運營商退出該行業。

C.投資
截至2023年12月31日，我們投資組合的公允價值為660億美元，而2022年12月31日為535億美元。價值較2022年底增加，主要反映營運現金流以及年內我們投資組合估值的增加。
我們的資產配置策略是將我們投資組合的0%-25%保持在I組證券中，而我們投資組合中的餘額(75%-100%)在II組證券中(分配給I組和II組的證券定義如下經營成果–投資)。截至2023年12月31日，我們投資組合的7%配置到I組證券，93%配置到II組證券，而在2022年12月31日，這一比例分別為10%和90%。我們對I組證券的配置減少，這是我們投資組合中風險較高的證券，反映出我們打算在投資組合中保持更保守的姿態，包括更多地配置美國國債。
我們的經常性投資收入在2023年產生了3.1%的税前賬面收益率，而2022年為2.4%，這是由於我們投資組合中的浮動利率證券的利率上升，以及以相對較高的利率投資現金和到期債券。我們的投資組合產生了2023年6.3%和2022年(7.8%)的全額應税等值(FTE)總回報率。我們的固定收益和普通股投資組合在2023年的FTE總回報率分別為5.4%和26.7%，而2022年為(6.6%)和(19.4%)。與去年相比，固定收益投資組合總回報的增加，反映出由於利率下降和信貸利差收緊，所有行業的估值都有所上升。普通股投資組合收益的增加反映了2023年的一般市場狀況。
截至2023年12月31日，固定收益投資組合的加權平均信用質量為AA-，持續期為3.0年，而截至2022年12月31日的加權平均信用質量為AA，持續期為2.9年。O自2022年12月31日以來，我們的加權平均信用質量下降，主要是由於第二家主要信用評級機構將美國國債評級從AAA下調至AA+，這導致我們將我們的美國國債頭寸下調至AA+。我們的持續期比去年有所提高，以利用市場上較高的收益率。

附圖-A-53


二、財務狀況不佳
A.流動資金和資本資源
進步公司通過子公司分紅、融資和其他交易獲得現金，並使用這些資金向其子公司提供資金(例如，支持增長)，向股東和債務持有人支付款項(例如，分別支付股息和利息)，回購其普通股，贖回或償還債務，以及可能出現的收購和其他業務目的。
於二零二三年，The Progressive Corporation從以下來源收取現金：
•債務發行-發行5億美元的4.95%優先票據，2033年到期，在承銷的公開發行。
•來自子公司的股息-從其保險和非保險子公司收到4.009億美元。
Progressive Corporation於2023年透過以下行動部署資本：
•分紅
◦普通股-宣佈每股普通股股息總額為1.15美元，即6.734億美元。
◦優先股-宣佈的B系列優先股股息總額為3020萬美元。
•普通股回購-在公開市場上以1.407億美元的總成本收購了100萬股普通股，或根據我們的員工股權補償計劃履行與股權獎勵歸屬有關的預扣税義務。根據我們的財務政策，我們回購普通股，以中和年內授予的基於股權的補償的攤薄，並在我們認為我們的股票交易低於我們確定的長期公允價值時伺機回購。
•資本貢獻-向其保險和非保險子公司淨貢獻6.215億美元。
在過去的三年裏，進步公司從其子公司獲得了20億美元的股息（扣除資本貢獻），併發行了總計20億美元的優先票據。
The Progressive Corporation現有債務證券的契約不包括任何評級或信用觸發因素，這些因素要求在我們的債務證券被評級機構降級時調整利率或加速本金支付。雖然我們在過去三年中每年都有無抵押的酌情信貸額度，目前為3億美元，以前期間為2.5億美元，但我們沒有根據這一安排借款，也沒有從事其他短期借款，為我們的運營提供資金或用於流動性目的。
過去三年，我們總共支付了以下款項：
•普通股股息42億美元，優先股股息1億美元;
•7億美元用於支付我們未償債務的利息;
•5億美元用於償還到期債務;
•5億美元用於回購我們的普通股;以及
•3億美元與收購有關。
從2023年3月15日開始，B系列優先股的年度股息率改為浮動利率，相當於三個月倫敦銀行同業拆息加上適用於每股規定金額的2.539%的息差。在浮動利率期間，如果董事會宣佈，B系列優先股的股息將按季度支付。
我們作為B系列優先股的計算代理，釐定於2023年6月30日後的任何釐定日期，B系列優先股的參考利率為（i）3個月芝加哥商品交易所期限SOFR加（ii）年期息差調整0. 26161%及（iii）息差2. 539%的總和。新參考利率於二零二三年九月十五日開始之股息期釐定日期生效。參考利率乃根據B系列優先股及《可調整利率（LIBOR）法》的後繼基本利率條文及美國聯邦儲備系統理事會於2022年12月16日頒佈實施《LIBOR法》的規例釐定。
根據我們董事會的授權，我們以每股1，000美元的規定金額贖回所有未發行的B系列優先股，總派息為5.078億美元，包括應計和未付股息，但不包括2024年2月22日，即贖回日期。
進步的保險業務通過在支付索賠之前收集和投資新業務和續訂業務的保費來創造流動性，以及我們的保險子公司產生至少4%的日曆年總承保利潤的目標。作為一家主要的汽車保險公司，我們的索賠負債通常是短期的。截至2023年12月31日，我們的虧損和虧損調整費用(LAE)準備金為344億美元。通常，在任何時間點，我們的未償還損失和LAE準備金的約50%將在接下來的12個月內支付，三年後仍未償還的不到20%。看見附註6--損失和損失調整費用準備金獲取有關索賠付款時間的更多信息。
在截至2023年12月31日的三年中，運營產生了253億美元的正現金流。與2022年相比，2023年運營現金流增加了38億美元。與上一年相比，營業現金流增加的主要原因是，與支付虧損相比，2023年收取了更多的保費。保費收入的增長主要是由費率增加和業務量增長推動的。與此同時，賠付金額也有所增加
附圖-A-54


在2023年期間，主要由於損失嚴重程度上升的趨勢，損失付款的增長沒有保費增長那麼大。我們相信，在合理可預見的未來，現金流將保持為正，預計我們將不需要籌集資本來支持我們在該時間框架內的運營，儘管影響保險業的市場或監管條件的變化，或其他不可預見的事件，可能會有不同的需要。
截至2023年12月31日，我們持有387億美元的短期投資和美國國債，佔我們年底總投資組合的58.6%。根據我們的投資組合配置和投資策略，我們相信，如果我們的運營現金流為負，我們有足夠的可隨時可用的有價證券來支付我們的索賠付款和短期債務。看見項目1a， 風險因素在我們提交給美國證券交易委員會的2023年Form 10-K中，我們對可能影響我們投資組合和資本狀況的某些事項進行了討論。
保險公司必須滿足監管盈餘和保費與盈餘比率的要求。截至2023年12月31日，我們的綜合法定盈餘為222億美元，而2022年12月31日為179億美元。我們的淨保費與盈餘比率在2023年年底是2.8比1,2022年年底是2.9比1,2021年年底是2.8比1。在2023年年底，我們還可以獲得非保險子公司持有的42億美元證券，其中一部分可以貢獻給我們保險子公司的資本，以支持增長或用於其他目的。
保險公司還被要求滿足基於風險的資本比率。這些比率是由各國法律要求的一系列與盈餘有關的動態計算確定的，這些計算包含各種因素，這些因素根據某些風險的程度(例如，資產、信貸和承保)應用於財務餘額。截至2023年年底，我們保險子公司的基於風險的資本比率超過了適用的最低監管要求。儘管如此，我們的保險子公司支付股息受到一定的限制。看見附註8-法定財務資料獲取有關保險子公司股息的更多信息。
我們尋求以謹慎的方式部署我們的資本，並使用多種數據源和建模工具來估計已確定的風險敞口的頻率、嚴重性和相關性，包括但不限於災難性和其他保險損失、自然災害和其他重大業務中斷，以估計我們的潛在資本需求。管理層認為我們的資本狀況由三層組成，每一層都有特定的規模和用途：
•第一層資本是我們需要的資本額，以滿足國家保險監管要求，並支持我們的目標，即承保我們能承保和提供服務的所有業務，符合我們的承保紀律，即實現96或更高的綜合比率。這第一層資本，我們稱之為
“監管資本”由我們的各種保險實體持有。
•雖然根據定義，我們的監管資本層是吸收不利事件(如損失準備金髮展、訴訟、天氣災難和投資市場變化)的財務後果的緩衝，但我們將其視為基礎，併為更極端的條件持有第二層資本。用於量化這些條件下的資本需求的模型是廣泛的，包括數以萬計的模擬，代表了我們根據歷史經驗對此類意外情況的最佳估計。這些資本被持有在控股公司的非保險子公司或我們的保險實體中，在這些實體中，它可能有資格向控股公司分紅。
•第三層是超過前兩層總和的資本，並提供最大的靈活性，以資助其他商業機會、回購股票或其他證券，以及向股東支付股息等目的。這些資本主要由控股公司的一家非保險子公司持有。
我們全年定期監控總資本狀況，以確保我們有足夠的資本支持我們的保險業務。於2023年12月31日，我們持有的總資本（債務加股東權益）為272億美元，而於2022年12月31日為223億美元。我們於2023年、2022年及2021年12月31日的債務對總資本比率分別為25. 4%、28. 7%及21. 2%。考慮到我們的序列優先股贖回的影響，我們的債務與總資本比率將於2023年12月31日達到25.8%。我們的債務與總資本比率符合我們維持比率低於30%的財務政策。
雖然我們的金融政策包括將債務與總資本之比保持在賬面價值30%以下的目標，但我們認識到，各種因素，包括利率上升、信貸利差擴大、股市下跌或經營業績下降，可能會導致這一比率有時超過30%。在這種情況下，正如我們在2022年幾個月結束時所經歷的那樣，我們可能會根據市場狀況和我們運營業務的資本需求，選擇在一段時間內保持在30%以上。我們將繼續監測這一比率、市場狀況以及未來的資本需求。
截至2023年12月31日，我們有各種不可撤銷的合同義務尚未履行。我們有70億美元的未償還優先票據本金，到期日從2027年到2052年，其中41億美元的未來利息支付義務與我們的未償債務有關。下一筆總額為10億元的債務將於2027年到期，屆時我們的2.45%優先債券和2.50%優先債券將到期。看見附註4--債務獲取有關我們長期債務的更多信息。
附圖-A-55


截至2023年末，我們還有10億美元的購買義務，這些義務是對商品和服務的不可取消承諾(例如，軟件許可證、信息技術設備維護和媒體投放)。我們大約75%的購買債務在一年內支付，只有不到5%的債務將在三年以上未償還。此外，我們的物業業務與不同的再保險公司簽訂了多份多層財產巨災再保險合約，最低承保額為2.915億元，年期由一年至三年不等。看見附註1--報告和會計政策、承付款和或有事項關於這些義務的討論。在可合理預見的未來，我們並無，亦不預期會就資本開支作出任何重大承擔。
根據我們的資本規劃和預測工作，我們相信我們有足夠的資本資源和現金流。
從支持我們當前業務的運營、我們債務的預定本金和利息支付、我們普通股的預期季度股息、我們的合同義務以及在可預見的未來的其他預期資本要求。
然而，我們可能會決定籌集額外資本，以利用市場上有吸引力的條款，並提供額外的財務靈活性。我們目前在美國證券交易委員會擁有有效的貨架登記，因此我們可以定期提供和出售不確定總額的優先或次級債務證券、優先股、存托股份、普通股、購買合同、認股權證和單位。貨架登記使我們能夠根據市場情況，通過發售貨架登記所涵蓋的任何證券及其任何組合來籌集資金。
三、企業經營業績--承保
A.細分市場概述
我們報告了我們的承保業務分三個部分：個人保險公司、商業保險公司和房地產公司。作為我們個人線路部門的一個組成部分，我們報告我們的代理和直接業務結果，以按分銷渠道進一步瞭解我們的產品。
下表顯示了截至12月31日的年度的全公司淨保費構成，按業務分類：
202320222021
個人專線
代理處36 %36 %37 %
直接43 41 41 
個人線路總數79 77 78 
商業專線16 18 17 
屬性5 5 5 
承保業務共計100 %100 %100 %
我們的個人航線業務為個人汽車(約佔該細分市場淨保費總額的94%)和特殊航線產品(如摩托車、房車、船艇和雪地摩托)投保。在Personal Lines中，我們通常指的是我們的四個消費羣體：
•SAM--參保不一致；
•戴安--一直都有保險，也許還是個租客；
•賴特--不將汽車和房屋捆綁在一起的房主；以及
•羅賓遜--將汽車和房屋捆綁在一起的房主。
雖然我們的個人汽車保單主要為6個月期限，但我們在我們的白金機構中提供12個月的汽車保單，以促進汽車和家庭的捆綁增長。在2023年年底和2022年年底，我們機構有效的汽車保單中有14%是12個月保單。如果我們的機構年度保單申請組合增長，保單期限的變化可能會逐個渠道增加我們的書面保費組合，因為與6個月保單相比，12個月保單的淨保費金額大約是兩倍。我們的專線產品是以12個月為期限的。
我們的商業航線業務承保與汽車相關的責任和人身損害保險，與商業相關的一般責任和財產保險主要面向小企業，工人賠償保險主要面向運輸業。截至2023年年底，我們為12個月期限的商業保險公司投保了約90%的保單。我們的大部分商業航線業務是通過獨立的代理渠道進行的，儘管我們繼續專注於發展我們的直接業務。為了服務我們的直接渠道客户，我們繼續擴展我們的產品供應，包括增加我們提供BOP的州，以及將這些產品添加到我們服務直接小型企業消費者的數字平臺(BusinessQuote Explorer®)。我們的商用汽車業務(不包括我們的TNC、BOP和Protective Insurance產品)通過直接渠道投保，約佔我們過去三年每年投保的商用汽車保費總額的10%。
我們的物業業務為房主、其他業主、租房者和雨傘保險承保住宅財產保險。我們大約四分之三的房地產業務是通過獨立的代理渠道進行的，其餘的則通過直接渠道進行。我們所有的房地產政策都是為期12個月的。
附圖-A-56


B.盈利能力
我們承保業務的盈利能力定義為税前承保利潤或虧損，其計算方法為淨保費加上手續費和其他收入減去虧損和虧損調整費用、保單收購成本和其他承保費用。我們還使用承保保證金，即承保利潤或虧損佔淨保費收入的百分比來分析我們的業績。在截至12月31日的三年內，我們的承保盈利業績如下：
 202320222021
承銷
利潤(虧損)		承銷
利潤(虧損)		承銷
利潤(虧損)
(百萬美元)$保證金$保證金$保證金
個人專線
代理處$1,029.2 4.9 %$734.1 4.1 %$992.1 5.9 %
直接1,828.2 7.3 769.4 3.8 619.2 3.4 
個人線路總數2,857.4 6.2 1,503.5 4.0 1,611.3 4.6 
商業專線123.0 1.2 810.3 8.9 767.8 11.1 
屬性28.1 1.1 (238.4)(10.5)(312.3)(15.3)
其他賠償1
(16.2)NM(11.4)NM(1.4)NM
承保業務共計$2,992.3 5.1 %$2,064.0 4.2 %$2,065.4 4.7 %
1 我們其他賠償業務的承保利潤率沒有意義(NM)，這是因為此類業務賺取的保費水平較低，以及此類業務的虧損成本具有可變性。
與2022年相比，我們2023年全公司承保利潤率的提高反映了我們承保費用的減少，這主要是由於廣告費用的降低以及費率的提高。在過去的三年裏，我們的巨災損失對我們全公司的承保業績產生了相當一致的影響。在2023年期間，我們確認了前兩年不利事故年發展的1.9個點，而前兩年的有利發展最少。我們迅速對這種不利的發展和我們在2023年經歷的其他虧損趨勢做出了迴應，提高了我們所有細分市場的費率，以專注於實現我們全年的承保目標利潤率。
附圖-A-57


我們個人保險業務的進一步承保業績，包括分銷渠道、商業保險業務、房地產業務和我們的承保業務的總業績如下： 
承保業績1 
202320222021
個人專線-代理商
損益調整費用比率77.0 78.1 75.6 
承保費用比率18.1 17.8 18.5 
綜合比率95.1 95.9 94.1 
個人專線-直撥
損益調整費用比率78.4 78.6 77.2 
承保費用比率14.3 17.6 19.4 
綜合比率92.7 96.2 96.6 
個人線路總數
損益調整費用比率77.8 78.3 76.4 
承保費用比率16.0 17.7 19.0 
綜合比率93.8 96.0 95.4 
商業專線
損益調整費用比率79.0 71.5 69.3 
承保費用比率19.8 19.6 19.6 
綜合比率98.8 91.1 88.9 
屬性
損益調整費用比率69.6 83.3 86.4 
承保費用比率29.3 27.2 28.9 
綜合比率98.9 110.5 115.3 
承保業務總額
損益調整費用比率77.6 77.3 75.7 
承保費用比率17.3 18.5 19.6 
綜合比率94.9 95.8 95.3 
事故年-損失和損失調整費用比率2
75.7 77.5 75.7 
1 比率以淨保費收入的百分比表示。費用和其他收入在比率計算中根據產生收入的基本活動，從虧損調整費用或承保費用中扣除。
2 事故年比率只包括每一年發生的損失。因此，事故期間的結果將隨着時間的推移而發生變化，無論是有利的還是不利的，因為我們在支付款項或審查該事故年的準備金時修改了對損失成本的估計。
附圖-A-58


虧損及虧損調整費用(LAE)
(百萬)202320222021
淨虧損和LAE準備金的變化$4,800.1 $3,369.6 $4,233.7 
已支付損失和LAE40,854.5 34,753.1 29,393.9 
已發生的損失總額和LAE$45,654.6 $38,122.7 $33,627.6 
理賠成本是我們最重要的支出，是指向我們的投保人或代表我們的投保人支付的款項，以及預計未來將支付的款項，包括調整或結算索賠所需的費用。索賠成本是損失嚴重程度和頻率的函數，對於我們的車輛業務來説，受通脹和駕駛模式等因素的影響，其中一些因素將在下文討論。在我們的房地產業務中，嚴重性主要是建築成本和結構年限的函數。因此，採取了這些因素的預期變化
在我們建立保險費率和損失準備金時要考慮到這一點。損失準備金是對未來成本的估計，我們的準備金會隨着基本假設的變化和信息的發展而進行調整。看見關鍵會計政策--A.損失和LAE準備金關於改變估計的影響的討論。
我們的總損失率和LAE比率在2023年和2022年分別比上年增加了0.3個百分點和1.6個百分點。在2023年期間，下文討論的已發生嚴重程度的增加和前幾年不利的事故年儲備發展被由於利率上升而導致的保單保費增加部分抵消。我們的事故年損失和LAE比率(不包括每個日曆年事故年儲量開發的影響)在2023年比前一年下降了1.8個百分點，在2022年上升了1.8個百分點。
在過去三年中，我們每年都在該國的幾個地區經歷惡劣的天氣狀況。颶風、冰雹風暴、龍捲風和風力活動每年都會造成災難損失。下表顯示了截至12月31日的年度的合併巨災損失和相關綜合比率點影響，不包括損失調整費用：
202320222021
(百萬美元)$
點1
$
點1
$
點1
個人專線$1,093.4 2.4分。$1,045.6 2.8分。$652.0 1.8點。
商業專線41.2 0.4 34.4 0.4 26.7 0.4 
屬性659.2 25.8 580.4 25.6 633.4 31.0 
巨災損失總額$1,793.8 3.1 PTS。$1,660.4 3.4 PTS。$1,312.1 3.0 PTS。
1 表示本年度發生的巨災損失，包括再保險的影響，佔每個分部淨保費收入的百分比。
在2023年，我們的巨災損失反映了美國各地的惡劣天氣事件，德克薩斯州、佛羅裏達州、科羅拉多州、俄克拉何馬州和明尼蘇達州造成了略高於一半的損失。當災難性事件發生時，我們已經做出反應，並計劃繼續做出反應，以便為客户提供高質量的索賠服務。
我們對當前災難的最終損失以及未來潛在災難的估計的變化可能會對我們的財務狀況、現金流或運營結果產生實質性影響。我們對各種風險進行再保險，包括但不限於災難性損失。我們沒有為我們的個人保險或商業汽車業務提供特定於巨災的再保險，但我們為部分財產業務提供再保險。財產業務再保險項目包括巨災發生、超額損失合同和合計超額損失合同。我們還在我們的工傷保護保險業務中購買超額損失再保險。
我們在續保過程中評估我們的再保險計劃，如果不是更頻繁的話，以確保我們的計劃繼續有效地滿足公司的風險承受能力。因此，在2023年期間，我們進入了新的
根據我們的發生超額損失計劃為我們的財產業務簽訂再保險合同。再保險計劃對一次2億美元的災難性事件的損失和分配的損失調整費用(ALAE)設定了保留門檻，與之前合同的保留門檻沒有變化。截至2023年12月31日，我們的再保險計劃包括扣除保留後高達20億美元的損害賠償，其中第二次或第三次承保事件的承保範圍相當大。如果包括佛羅裏達州颶風巨災基金和針對佛羅裏達州的投保人再保險援助計劃，這一覆蓋範圍達到24億美元。
在2023年期間，我們還簽訂了具有多層覆蓋範圍的新的巨災超額損失再保險合同。第一個保留層門檻從5億美元到5.75億美元不等，不包括命名的熱帶風暴和颶風。在2023年間，我們超過了第一層的年保留閾值1790萬美元。第二個保留層門檻是6億美元，包括命名的熱帶風暴和颶風。第一層和第二層分別提供高達1億美元和8500萬美元的保險。
附圖-A-59


2024年，我們簽訂了一份新的巨災超額損失再保險合同，該合同具有多個承保層次，第一個保留層門檻從4.5億美元到4.75億美元不等，不包括命名的熱帶風暴和颶風，第二個保留層門檻為5.25億美元，包括命名的熱帶風暴和颶風。第一層和第二層分別提供高達8500萬美元和1億美元的保險。
雖然總承保限額和每個活動的保留額將隨着我們業務的增長而發展，但我們預計仍將是再保險承保範圍的始終如一的買家。我們能夠在2023年6月1日和2024年1月1日的續訂活動中提供我們想要的報道。雖然與前幾年相比，我們參與的市場的再保險成本在2023年至2024年初有所增加，再保險的可用性受到許多我們無法控制的因素的影響，但我們沒有、也不希望在短期內經歷任何我們通常購買的再保險類型的嚴重缺乏。看見項目1a， 風險因素在我們提交給美國證券交易委員會的2023年Form 10-K表中，我們將在截至2023年12月31日的一年中討論與災難事件相關的某些風險以及氣候變化的潛在影響。看見項目1，業務--再保險表格10-K及附註7-再保險來討論我們的各種再保險計劃。
以下關於我們個人汽車業務的嚴重性和頻率趨勢的討論不包括全面保險，因為其固有的波動性，因為它通常與通常由不利天氣造成的災難性損失有關。對於我們的商用汽車產品，報告的頻率和嚴重程度趨勢包括全面覆蓋。全面的保險範圍確保客户的車輛不會因碰撞以外的各種原因而損壞，如暴風雨、冰雹、盜竊、墜落物體和玻璃破碎。
在歷年基礎上，個人汽車造成的嚴重程度(即，每個索賠的平均成本，包括已支付的損失和案件準備金的變化)總額如下：
比上一年增長
覆蓋範圍類型20232022
20211
身體傷害10 %8 %11 %
碰撞5 16 11 
人身傷害保護2 (9)7 
財產損失9 20 8 
總計8 13 9 
1按年計算-2019年，以減輕新冠肺炎大流行對2020年期間頻率的影響。
與2022年相比，2023年的同比增長在一定程度上反映了通脹的影響，通脹繼續
提高二手車計價和總損失、維修、醫療費用。
在歷年的基礎上，我們的商用汽車產品的嚴重程度，不包括我們的TNC、BOP和保護保險產品，在2023年和2022年增長了6%，而2021年為14%。由於TNC、BOP和Protective Insurance業務的虧損模式並不代表我們的其他商用汽車產品，因此披露不包括這些業務的嚴重程度和頻率趨勢更能代表我們大多數商用汽車產品的整體經驗。
估計未來的嚴重性是一個挑戰，但我們繼續監測潛在成本的變化，如總體通脹、二手車價格、車輛維修成本、醫療成本、醫療改革、法院裁決和陪審團裁決，以及監管變化和其他可能影響嚴重性的因素。
在歷年基礎上，我們的個人汽車支出頻率如下：
比上一年增長
覆蓋範圍類型20232022
20211
身體傷害2 %(4)%(11)%
碰撞(7)(8)(3)
人身傷害保護2 (5)(10)
財產損失0 (5)(11)
總計(2)(6)(7)
1按年計算-2019年，以減輕新冠肺炎大流行對2020年期間頻率的影響。
在歷年的基礎上，我們的商用汽車產品的發生頻率，不包括我們的TNC、BOP和Protective Insurance產品，2023年增長約2%，2022年增長3%，2021年增長9%。按年率計算，2021年，與2019年相比，發生頻率下降了4%。
我們密切監測頻率的變化，但近期頻率變化的程度或方向並不是我們能夠確定的。我們將繼續分析趨勢，將我們經驗的變化與其他外部因素區分開來，例如每個家庭的車輛數量、行駛里程、車輛使用量、汽油價格、車輛安全進步和失業率的變化，而不是我們業務組合的變化或駕駛模式的變化，使我們能夠對這些趨勢的價格做出快速反應，並更準確地為我們的損失敞口預留資金。
應用-A-60


下表列出了在截至12月31日的年度內全公司實施的精算調整和經歷的損失準備金髮展： 
(百萬美元)202320222021
精算調整
準備金減少(增加)
以前的事故年份$(453.9)$(105.5)$(78.5)
當前事故年(586.6)(83.8)103.9 
歷年精算調整$(1,040.5)$(189.3)$25.4 
歷次事故年發展
有利(不利)
精算調整$(453.9)$(105.5)$(78.5)
所有其他開發項目(640.1)191.8 83.2 
全面發展$(1,094.0)$86.3 $4.7 
(增加)減少到日曆年的綜合比率(1.9) 重量份0.2  重量份0  重量份
總髮展包括精算調整和以往意外年份的“所有其他發展”。我們一般用“事故年”來表示損失發生的年份。精算調整是指我們的精算工作人員根據定期安排的審查對當前和上一個事故年準備金所做的淨變化。通過這些審查，我們的精算師確定並衡量預測頻率和嚴重程度趨勢的差異，這使他們能夠調整準備金，以反映當前的成本趨勢。
對於我們的房地產業務，100%的巨災損失是每月審查的，任何巨災準備金的發展都包括在精算調整中。對於個人航線和商業航線業務，車輛業務中巨災損失的發展將反映在下文討論的“所有其他發展”中，其程度與上一年的準備金有關。我們分別報告本年度和以前事故年度的這些精算調整，以反映這些調整作為以前事故年度發展的一部分。
“所有其他發展”指以或多或少的保留金額了結的索賠、未記錄的索賠以不同於我們已發生但未記錄的準備金(IBNR)中預期的比率出現，以及特定索賠的準備金估計的變化。雖然我們認為精算調整和“所有其他發展”的發展一般都是由相同的因素造成的，但我們無法量化儲備發展中可能適用於任何一個或多個基本因素的部分。
我們的目標是建立足以覆蓋所有損失成本的CASE和IBNR準備金，同時從準備金最初建立之日起到損失完全發展之日起，產生的差異最小。我們實現這一目標的能力受到許多因素的影響。判例法的變化，特別是與人身傷害保護有關的變化，可能會使及時估計儲量變得困難。
並且變化最小。如上表所示，我們在2023年經歷了不利的上年發展，而在2022年和2021年都經歷了有利的上年發展。
在2023年所有不利的發展中，約65%是在我們的個人汽車產品方面，我們的代理商和直銷汽車業務幾乎平分秋色。在不利的發展中，略多於一半的原因是汽車財產和人身損害保險的嚴重程度高於預期，其餘的主要原因是佛羅裏達州傷害和醫療保險的損失成本增加，在較小程度上高於預期的遲報傷害索賠。這部分被低於預期的虧損調整費用所抵消。
雖然很難量化2023年在佛羅裏達州生效的保險立法的直接影響，但在2023年期間，佛羅裏達州貢獻了所有個人汽車產品線上前一事故年儲備發展總額的大約一半。我們仍然相信，從長遠來看，佛羅裏達州的侵權改革可能會對佛羅裏達州的保險業產生積極影響，並於2023年底開始看到其中一些影響。我們會繼續監察不斷轉變的立法和監管環境，並會在我們認為有需要時作出迴應。
與過去幾年相比，與修復車輛相關的保險在2023年期間出現了前所未有的嚴重趨勢，之前已結案的索賠案件，繼續成為全國範圍內前一年不利發展的主要驅動力。增長趨勢的貢獻者來自各種來源，包括更長的汽車維修時間，更長的租賃時間，以及更高的零部件價格和勞動力價格。修復車輛的承保範圍很短，這就解釋了為什麼今年到目前為止，大約85%的前一年總髮展是來自2022年的事故年。不包括佛羅裏達州，2022年之前的事故年份發展順利。
附圖-A-61


我們今年上半年的精算調整也主要是由於修理車輛所致。由於修復車輛保險的時間較短，受新興趨勢影響的索賠大多發生在2022年下半年。因此，修復車輛保險的趨勢越來越陡峭，越來越多地影響到本事故年發生的索賠。佛羅裏達州的訴訟在本年度精算調整中所佔比例相對較小，因為訴訟數量的增加在很大程度上影響了2023年3月之前發生的索賠。在2023年下半年，我們看到本年度精算調整温和。本年度下半年約40%的精算調整與我們的跨國公司業務有關。我們繼續監測所有州和保險範圍的損失趨勢，並將保持警惕，調整準備金以反映這些趨勢。
我們的商業航線業務在2023年的不利發展中約佔三分之一，主要是由於遲報的工傷索賠的嚴重性和頻率高於預期，以及工傷索賠出現大量損失，其中約一半的不利發展可歸因於我們的跨國公司業務。2023年的損失成本趨勢是陡峭的，因為醫療保健和車輛維修勞動力的成本繼續攀升。儘管我們已經看到通貨膨脹的環境趨勢有所緩和，但我們相信這些趨勢的影響在可預見的未來將繼續影響損失成本。
看見附註6--損失和損失調整費用準備金，以更詳細地討論我們以前的事故年的發展。

承保費用
承保費用包括保單收購成本和其他承保費用。承保費用比率是我們的承保費用，扣除某些費用和其他收入後，以淨保費收入的百分比表示。2023年，我們的承保費用比率比前一年下降了1.2個百分點，主要反映了淨保費收入的增長和我們廣告支出的減少。總體而言，與2022年相比，我們的全公司廣告支出下降了21%，這是我們在這一年專注於盈利的努力的一部分。廣告支出的減少，加上保費的增長，使2023年廣告對我們綜合比率的貢獻比2022年下降了1.4個百分點。
為了分析承保費用，我們還審查了我們的非收購費用比率(NAER)，該比率從我們的承保費用比率中排除了與保單收購相關的成本，包括廣告和代理佣金。通過將收購成本從我們的承保費用比率中剔除，我們能夠了解購買新保單和發展業務所需的成本以外的其他成本。2023年，與2022年相比，我們的個人線路、商業線路和房地產業務的淨資產收益率分別提高了0.1個百分點、0.4個百分點和1.3個百分點。除了影響所有業務淨資產淨值的員工薪酬外，物業淨資產淨值的增加主要反映了年內我們在承保和定價職能方面進行的額外投資。
附圖-A-62


C.成長
對於我們的承保業務，我們從保費和保單兩個方面分析增長。淨保費是指在該期間內投保的保單的保費減去轉讓給再保險人的保費。所賺取的淨保費是本期和前幾期保費的函數，在保單有效期內使用每日收益慣例作為收入賺取。有效政策是我們首選的增長衡量標準，因為它消除了因利率變化或混合變化而產生的變異性，代表了在指定期間結束時覆蓋範圍有效的所有政策。
截至12月31日止年度，202320222021
(百萬美元)$增長百分比$增長百分比$增長百分比
淨保費已成交
個人專線
代理處$22,277.9 22 %$18,334.2 6 %$17,257.9 7 %
直接26,303.1 26 20,944.3 11 18,910.9 10 
個人線路總數48,581.0 24 39,278.5 9 36,168.8 8 
商業專線10,138.3 8 9,398.8 17 8,015.9 51 
屬性2,830.6 18 2,401.7 8 2,216.2 16 
其他賠償1
0.3 (86)2.1 (51)4.3 NM
承保業務共計$61,550.2 20 %$51,081.1 10 %$46,405.2 14 %
賺取的淨保費
個人專線
代理處$21,198.2 19 %$17,744.7 5 %$16,881.0 7 %
直接25,015.1 24 20,135.5 9 18,492.3 10 
個人線路總數46,213.3 22 37,880.2 7 35,373.3 8 
商業專線9,898.7 9 9,088.3 31 6,945.2 42 
屬性2,551.4 12 2,270.0 11 2,042.5 16 
其他賠償1
1.0 (63)2.7 (65)7.7 NM
承保業務共計$58,664.4 19 %$49,241.2 11 %$44,368.7 13 %
NM=沒有意義
1 包括其他承銷業務和分拆業務。
十二月三十一日，202320222021
（千人）#增長百分比#增長百分比#增長百分比
生效的政策
個人專線
代理汽車8,335.5 7 %7,766.3 (1)%7,879.0 3 %
直接自動11,190.4 10 10,131.0 6 9,568.2 8 
全自動19,525.9 9 17,897.3 3 17,447.2 6 
專線1
5,968.6 7 5,558.1 5 5,288.5 8 
個人電話-共計 25,494.5 9 23,455.4 3 22,735.7 6 
商業專線1,098.5 5 1,046.4 8 971.2 18 
屬性3,096.59 2,851.33 2,776.212 
全公司總計29,689.59 %27,353.13 %26,483.17 %
1 包括摩托車，房車，船隻，雪地摩托車和類似物品的保險。
為了分析增長，我們審查了新政策、費率水平和我們細分市場的保留特徵。雖然新政策是必要的，以保持不斷增長的業務簿，我們認識到保留我們現有的客户作為我們持續增長的關鍵組成部分的重要性。

應用程序- A-63


D.個人險種
下表顯示了我們個人專線業務的同比變化：
比上一年增長
202320222021
應用
新的14 %1 %(2)%
續訂10 1 11 
每份保單的書面保費-自動10 9 0 
保單預期壽命-自動
往績3個月14 (9)(1)
往後12個月24 (22)2 
在我們的個人系列業務中，與去年同期相比，個人汽車新申請在2023年上半年增長了60%，但在2023年下半年大幅下降，這是因為我們採取了有針對性的費率和非費率行動，將重點放在盈利而不是增長上，以努力實現我們日曆年的承保盈利目標。與2022年相比，2023年，我們在個人汽車領域的新應用增長了15%，在特殊線路領域增長了11%。與前一年相比，我們2023年的個人汽車續簽申請增加了10%，我們的特殊線路產品的續簽申請增加了6%。
2023年的結果因消費羣體而異。與前一年相比，有效的個人汽車保單在所有消費細分市場中增長了1%至14%，其中薩姆報告的增幅最低，萊特和羅賓遜夫婦的增幅最大。所有細分市場的新業務應用增長都在上升。除萊特夫婦外，所有消費細分市場的報價數量都有所下降，所有消費細分市場的轉化率都有所上升。
我們對實現承保盈利目標的關注優先於增長。我們將繼續按照我們的長期目標管理增長和盈利能力，即只要我們能夠提供高質量的客户服務，我們就會盡可能快地增長，在日曆年度的全公司綜合比率為96或更低。在2023年期間，除了提高費率外，我們還採取了一些措施來實現我們的目標利潤率，包括通過驗證活動、提供賬單計劃來減緩新業務增長，我們還繼續執行一般運營費用紀律。
2023年，我們在48個州實施了個人汽車費率上調，繼2022年上調13%後，全年累計上調約19%。為了應對不斷上升的成本，我們在2021年第二季度開始加息，並在整個2023年繼續加息。我們認為，我們上一年的利率上調對我們2022年的保單預期壽命產生了負面影響，而且由於競爭對手也提高了利率，
我們的留任時間開始延長，2023年我們的往績3個月和12個月保單預期壽命的增長就是明證。我們的每份保單保費在2023年至2022年期間有所增加，主要是由於這兩年的費率上調。
我們將代理業務和直銷業務的業績分別作為個人專線部門的組成部分進行報告，以按分銷渠道進一步瞭解我們的產品。下面的渠道討論集中在個人汽車保險上，因為該產品佔2023年個人保險部門淨保費的94%。
代理業務
 增長超過前一年
年
202320222021
應用程序-自動
新的15 %(3)%(8)%
續訂6 (3)8 
每份保單的書面保費-自動12 11 1 
保單預期壽命-自動
往績3個月23 (11)(3)
往後12個月29 (24)1 
代理業務包括代表進步保險的4萬多家獨立保險機構以及紐約和加利福尼亞州的經紀公司承保的業務。在2023年間，40個州和哥倫比亞特區產生了新的機構汽車申請增長，包括我們最大的10個機構州中的9個。隨着新申請和續簽申請的增長，機構汽車申請總數增加了8%。2023年，除Sam之外，所有消費細分市場的有效新申請和新政策都有所增加，與2022年相比，Sam的這兩項指標都出現了較低的個位數降幅。
在2023年期間，我們經歷了機構汽車報價同比增長1%和轉換率增長13%的情況。與2022年相比，儘管所有消費細分市場都對轉化率做出了貢獻，但2023年只有萊特夫婦的報價數量同比增長。與2022年相比，新的和續訂機構汽車業務的每份保單保費分別增長了7%和13%，這主要是由於費率上升所致。
在2022年大幅下降之後，工程處業務的保單預期壽命在2023年顯著延長。在2023年期間，作為我們放緩增長以實現目標盈利能力的努力的一部分，我們集中精力吸引更受歡迎的客户，以及更多的羅賓遜，他們往往會在我們這裏停留更長時間。
附圖-A-64


直接業務
 增長超過前一年
年
202320222021
應用程序-自動
新的15 %6 %0 %
續訂13 3 13 
每份保單的書面保費-自動10 8 (1)
保單預期壽命-自動
往績3個月6 (6)2 
往後12個月19 (19)3 
直接業務包括進步在線、通過我們的移動應用程序或通過電話直接編寫的業務。在2023年間，我們在46個州和哥倫比亞特區創造了新的Direct汽車應用增長，包括我們最大的10個Direct州中的8個。隨着新申請和續簽申請的增長，汽車申請總數增加了13%。與2022年相比，所有消費細分市場的新應用都有所增加，每個消費細分市場的有效保單增長了4%至13%。
在2023年，我們經歷了與2022年相比，直接汽車報價數量和轉換率分別增長了5%和9%。與2022年相比，除Sam以外，所有消費細分市場的報價數量都出現了增長，他經歷了較低的個位數降幅，所有消費細分市場的轉化率都有所提高。
與2022年相比，2023年期間，新車業務和續訂直銷汽車業務的每份保單保費分別增長了5%和11%，這主要是由於費率上漲。
在2022年保單預期壽命下降之後，直接業務在2023年經歷了保留期的延長。保單預期壽命變化的驅動因素與機構業務類似，後者的重點是發展更多捆綁客户和更傾向於市場的客户。
E.商務線
我們的商業航線業務在五個傳統的BMT中運營，包括商務汽車、租賃運輸、承包商、租賃專業和兩個市場，主要通過代理渠道編寫。我們還承保跨國公司業務、國際收支保險，並通過保護保險，主要為運輸業、卡車運輸業的獨立承包商和親和力計劃提供更大規模的車隊和工人補償保險。
以下表格和討論集中在我們的商用汽車產品上，不包括我們的跨國公司和保護性保險產品。我們商用汽車產品的同比變化如下：
增長超過前一年
年
202320222021
應用
新的4 %(1)%27 %
續訂4 12 12 
每份保單的書面保費3 11 17 
保單預期壽命
往後12個月
(12)(12)11 
我們商業航線業務的淨保費增長反映了我們所有BMT的增長，但我們的出租運輸BMT除外，這繼續受到經濟活動速度放緩和具有挑戰性的貨運市場狀況的影響。最顯著的增長是我們的承包商和商業汽車BMT。我們認為，我們承包商BMT的增長受到了2023年期間建築、就業和基於商業的經濟支出趨勢的影響。
在2023年期間，除了我們之前討論過的出租運輸BMT之外，我們每一家BMT的商用汽車新應用都出現了積極的增長。與2022年相比，2023年我們的商用汽車產品報價增加了7%，轉換率下降了3%。
在2023年期間，我們的商用汽車產品的税率總共提高了約17%。與2022年相比，2023年新商用汽車業務的每份保單保費下降了3%。業務組合從保費較高的出租卡車運輸轉向較低的高端產品，如商務汽車和承包商BMT，這足以抵消我們新業務中商用汽車費率的增加。與2022年相比，續訂商用汽車產品的每份保單保費增加了6%。
我們的保單預期壽命在所有BMT中都有所下降。我們認為，費率上升和非費率行動以及不利的卡車運輸市場狀況推動了更多的購物和汽車承運人退出該行業，從而對政策預期壽命產生了負面影響。
附圖-A-65


F.財產
下表顯示了我們房地產業務的同比變化：
 增長超過前一年
年
202320222021
應用
新的15 %(8)%20 %
續訂5 8 10 
每份保單的書面保費10 6 1 
保單預期壽命
往後12個月
15 (7)(9)
我們的財產業務為房主，其他業主和租房者提供住宅財產保險，以及代理和直接渠道的傘式保險。
於二零二三年，提升盈利能力及降低集中風險仍然是我們物業業務的首要任務。我們將房地產業務的增長集中在不太容易受到災難影響的市場，並降低了我們對沿海和冰雹多發州的所有產品的風險敞口，不包括租房者和雨傘。與2022年相比，以增長為導向的州的新申請增加了約45%。在我們對新業務的興趣有限的地區，我們繼續優先考慮Progressive汽車捆綁包，以及風險較低的房產，如新建築或屋頂較新的房屋。
與去年相比，2023年在較不穩定的天氣狀況下，新申請下降了約20%。此外，為了繼續重新平衡我們的房地產業務，我們開始在佛羅裏達州對多達115，000份房地產保單進行不續期。在發出必要的通知後，第一次不續約將於2024年第二季度生效，並將持續12個月。為了減輕對客户和代理人的幹擾，我們與佛羅裏達州另一家非附屬保險公司達成協議，根據保險公司的承保和財務準則以及代理人任命（如適用），向這些保單持有人提供替代保單。
我們的每份保單的承保保費同比增長，主要是由於過去12個月的費率上漲以及反映物業價值上升的保費覆蓋率上升。於2023年，我們的房地產分部的費率總計增加約16%，沿海及冰雹多發州的增幅較大。每份保單的保費增加部分被平均保費較高的動盪州的房主增長減少所抵消。我們打算繼續在我們認為有必要實現盈利目標的州進行有針對性的加息。

我們的物業業務的保單預期壽命於2023年延長，而2022年的保單預期壽命則有所減少，主要是由於房地產市場放緩及業務組合轉變所致。
G.訴訟
Progressive Corporation及╱或其保險附屬公司在多宗訴訟中被列為被告，該等訴訟乃因根據其附屬公司於日常業務過程中發出的保單提出的索償而產生。我們在建立損失和損失調整費用準備金時考慮與此類索賠有關的所有法律行動。
此外，Progressive公司的各個實體在因其保險子公司的業務而引起的一些集體/集體/代表訴訟或個人訴訟中被列為被告。我們計劃對這些訴訟進行有力的抗辯，但在某些情況下，我們可能會在我們認為適當的情況下進行和解談判。如果任何一個或多個此類案件導致對我們不利的重大判決或我們的和解，或如果我們的應計費用（如有）證明不足，則由此產生的負債可能對我們的綜合財務狀況、現金流量和/或經營業績或我們的流動資金產生重大不利影響。在過去的三年裏，我們解決了幾起集體訴訟和個人訴訟。這些結算對我們的財務狀況、現金流或經營業績沒有重大影響。看到 附註12 -訴訟 進行更詳細的討論。
H.所得税
於2023年及2022年12月31日，我們的應付流動所得税淨額分別為3.118億元及1，090萬元，於綜合資產負債表的應付賬款、應計費用及其他負債中呈報。這一餘額代表我們本年度的估計應納税額減去本年度的付款，由於正常的時間差異以及第四季度產生的盈利相對於我們年度盈利的部分，這一餘額可能會在不同時期波動。看到 附註5--所得税以獲取更多信息。
遞延所得税資產或負債分別是預期在未來納税申報表中實現的税收優惠或費用。於二零二三年及二零二二年十二月三十一日，我們呈報遞延税項資產淨額。我們需要評估遞延税項資產的可收回性，根據我們的分析，我們確定我們不需要對兩個年度的遞延税項資產總額進行估值撥備。雖然遞延税項資產總額的變現並不確定，管理層認為，基於我們能夠充分利用為税務目的而確認的扣除額的預期，總遞延税項資產將更有可能實現。我們認為，基於存在先前的年度資本收益和當期臨時
應用程序- A-66


與我們股票投資組合中未實現收益有關的差異。
我們於二零二三年及二零二一年的實際税率為20%，而二零二二年則為22%。二零二三年的實際税率較二零二二年減少，部分原因是二零二二年的商譽減值，該減值不可就所得税扣減。
與往年一樣，我們沒有不確定的税務狀況。看到 附註5--所得税以獲取更多信息。
四. 經營業績-投資
A.產品組合摘要
於2023年年底，我們投資組合的公平值為660億元，而2022年年底則為535億元。價值較2022年年底增加，主要反映經營現金流及投資組合估值上升。我們的投資收入（利息及股息）於二零二三年及二零二二年分別增加50%及46%。這兩個年度的增加主要是由於投資來自經營的新現金和到期債券的所得款項，票面利率較高，以及我們浮息證券的利率上升。
B.投資結果
我們管理投資組合的理念是以總回報為基礎評估投資成果。完全應税等值（FTE）總回報包括經常性投資收入，調整為某些享受優惠税收待遇的證券的完全應税金額（例如，市政證券），以及已實現的淨總額，以及未實現的證券收益（損失）總額的變化。
以下是截至12月31日止年度的投資業績摘要：
202320222021
税前經常性投資賬面收益率3.1 %2.4 %1.9 %
FTE總回報：
固定收益證券5.4 (6.6)(0.1)
普通股26.7 (19.4)33.4 
總投資組合6.3 (7.8)2.6 


於2023年及2022年，賬面收益率增加，主要反映以較高票面利率投資新的經營現金及到期債券所得款項，以及浮息證券的利率上升。與去年相比，固定收益投資組合總回報率的增加反映了由於利率降低和信貸利差收緊而導致所有部門的估值增加，而普通股回報率的增加反映了一般市場狀況。
截至12月31日止年度，我們固定收益投資組合的FTE總回報進一步細分如下：
202320222021
固定收益證券：
美國國庫券4.6 %(7.8)%(1.2)%
市政債券5.9 (8.3)(0.2)
公司債券7.1 (6.0)(0.4)
住房貸款抵押證券9.2 0.6 1.3 
商業抵押貸款支持證券6.9 (9.5)0.5 
其他資產擔保證券7.2 (1.6)0.7 
優先股2.5 (8.3)6.9 
短期投資5.0 1.5 0.1 





附圖-A-67


C.投資組合配置
截至12月31日，投資組合的構成如下：
(百萬美元)公允價值佔總投資組合的百分比持續時間(年)
平均評級1 
2023
美國政府的義務$36,869.4 55.9 %3.6*AA+
州和地方政府的義務2,202.8 3.3 3.0*AA+
外國政府的義務16.3 0.1 2.6 AAA
公司債務證券11,183.7 16.9 2.7 BBB+
住房貸款抵押證券417.2 0.6 0.5 A+
商業抵押貸款支持證券3,939.7 6.0 2.3 A
其他資產擔保證券5,575.4 8.4 1.2*AA+
優先股1,075.8 1.7 2.4 BBB-
短期投資1,789.9 2.7 AAA-
固定收益證券總額63,070.2 95.6 3.0AAA-
普通股2,928.4 4.4 北美北美
總投資組合2
$65,998.6 100.0 %3.0AAA-
2022
美國政府的義務$25,167.4 47.0 %3.7AAA級
州和地方政府的義務1,977.1 3.7 3.5AA+
外國政府的義務15.5 0.1 3.5AAA級
公司債務證券9,412.7 17.6 2.8BBB
住房貸款抵押證券666.8 1.2 0.4A
商業抵押貸款支持證券4,663.5 8.7 2.7A+
其他資產擔保證券4,564.6 8.5 1.1AA+
優先股1,397.5 2.6 2.8BBB-
短期投資2,861.7 5.4 0.1AAA-
固定收益證券總額50,726.8 94.8 2.9AA型
普通股2,821.5 5.2 北美北美
總投資組合2
$53,548.3 100.0 %2.9AA型
NA=不適用
1 表示期間結束時的評級。信用質量評級由國家認可的統計評級機構進行。為了計算加權平均信用質量評級，我們根據公允價值對單個證券進行加權，並賦予0-5的數字分數，而非投資級和未評級的證券的得分為0-1。如果評級的加權平均值落在AAA和AA+之間，我們將內部評級定為AAA-。
2 截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我們分別有4560萬美元和3440萬美元的淨未結算證券交易計入其他資產。
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，該投資組合的公允價值總額分別包括42億美元和44億美元的證券，這些證券分別由控股公司的一家合併的非保險子公司持有，扣除任何未結算的證券交易。
我們的資產配置策略是將我們投資組合的0%-25%保持在I組證券上，其餘的(75%-100%)在II組證券上。
我們將第一組證券定義為： 
•普通股，
•不可贖回的優先股，
•可贖回優先股，但包含累積股息的投資級可贖回優先股的50%除外，這些優先股包括在第二組，以及
•所有其他非投資級固定期限證券。
第二類證券包括： 
•短期證券，以及
•所有其他固定期限證券，包括50%的投資級可贖回優先股和累計股息。

我們相信，這一資產配置策略使我們能夠出於資本目的適當評估與這些證券相關的風險，並符合我們監管機構的處理方式。
附圖-A-68



下表顯示了截至12月31日我們的第一組和第二組證券的構成：
20232022
(百萬美元)公允價值佔總投資組合的百分比公允價值佔總投資組合的百分比
第一組證券：
非投資級固定到期日$532.6 0.8 %$1,249.2 2.3 %
可贖回優先股1
86.9 0.1 92.1 0.2 
不可贖回優先股902.1 1.4 1,213.2 2.3 
普通股2,928.4 4.4 2,821.5 5.2 
第一類證券合計4,450.0 6.7 5,376.0 10.0 
第二類證券：
其他固定期限59,758.7 90.6 45,310.6 84.6 
短期投資1,789.9 2.7 2,861.7 5.4 
第二類證券合計61,548.6 93.3 48,172.3 90.0 
總投資組合$65,998.6 100.0 %$53,548.3 100.0 %
1截至2023年12月31日、2023年12月31日或2022年12月31日，我們沒有持有非投資級可贖回優先股。
為了確定第一組和第二組之間的分配，我們使用全國保險專員協會(NAIC)提供的模型中的信用評級來對我們的住宅和商業抵押貸款支持證券(不包括僅限利息的證券)進行分類，並使用國家公認的統計評級機構(NRSRO)的信用評級來對所有其他債務證券進行分類。NAIC評級是基於一個模型，該模型在評估未來在分配信用評級時虧損的可能性時，會考慮我們證券的賬面價格。因此，NAIC評級可能與NRSRO發佈的信用評級不同。管理層認為，在確定I組和II組證券之間的資產配置時，NAIC評級更準確地反映了我們的風險狀況。

未實現損益
截至2023年12月31日，我們的固定期限投資組合的税後未實現淨虧損總額為16億美元，而截至2022年12月31日的税後未實現虧損總額為28億美元。未實現虧損總額同比下降，原因是所有固定期限部門的估值都有所上升，其中最突出的是我們的美國國債、公司債券和其他資產支持投資組合，因為較低的利率和收緊的信貸利差推動了投資組合的強勁表現。
看見注2--投資對於我們的未實現收益(損失)總額的進一步細分。
附圖-A-69


持有期收益(虧損)
下表列出了2023年持有期收益(虧損)總額和淨收益的餘額和活動：
(百萬)總持有期收益持有期損失總額持有期淨收益(虧損)
2022年12月31日的餘額
*混合固定期限證券$1.3 $(75.8)$(74.5)
*股權證券1
2,026.6 (182.2)1,844.4 
*總持有期證券2,027.9 (258.0)1,769.9 
持有期證券的本年度變動
*混合固定期限證券4.0 41.4 45.4 
*股權證券1
207.3 95.7 303.0 
*持有期間證券的總變動211.3 137.1 348.4 
2023年12月31日的餘額
*混合固定期限證券5.3 (34.4)(29.1)
*股權證券1
2,233.9 (86.5)2,147.4 
*總持有期證券$2,239.2 $(120.9)$2,118.3 
1股權證券包括普通股和不可贖回的優先股。
持有期收益(虧損)的變化，類似於我們固定期限投資組合中的未實現收益(虧損)，是市場表現以及基於各種投資組合管理決策的證券銷售變化的結果。

固定收益證券
固定收益投資組合由內部管理，包括固定期限證券、短期投資和不可贖回的優先股。以下是固定收益投資組合的主要敞口。
利率風險這一風險包括因所持債務證券的基礎市場利率變動而導致的價值變化。我們通過將投資組合的持續期(衡量投資組合對利率變化的敞口)保持在1.5至5.0年之間來管理這一風險。截至2023年12月31日，固定收益投資組合的存續期為3.0年，而截至2022年12月31日的存續期為2.9年。定期監測持續期和凸度的分佈(即，根據利率的上升或下降來衡量證券存續期預期變化的速度)。
我們固定收益投資組合的持續期分佈(不包括短期投資，以可比基準美國國庫券的利率敏感度表示)在12月31日為：
持續時間分佈20232022
1年18.1 %17.5 %
2年12.0 16.9 
3年25.7 21.3 
5年27.4 25.1 
7年14.6 14.0 
10年2.2 5.2 
固定收益投資組合總額100.0 %100.0 %

信用風險這種敞口是通過維持NRSRO定義的A+最低加權平均投資組合信用質量評級來管理的。在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我們的加權平均信用質量評級分別為AA-和AA。截至12月31日，固定收益投資組合的信用質量分佈為：
平均評級20232022
AAA級10.7 %65.5 %
AA型65.1 6.4 
A7.0 7.6 
BBB15.7 17.2 
非投資級/非評級：1
*BB1.2 2.5 
    B0.2 0.5 
**符合CCC及更低標準0 0.1 
*非評級0.1 0.2 
固定收益投資組合總額100.0 %100.0 %
1 上表中的評級由NRSRO分配。

評級在AAA和AA類別之間的同比變化主要是由於第二家主要信用評級機構將美國國債評級從AAA下調至AA+，導致我們將美國國債頭寸下調至AA+。
集中風險我們的投資限制將對單一發行人的投資限制在股東權益的2.5%以內，而對優先股和/或非投資級債務的單一發行人指導方針是股東權益的1.25%。此外，該指導方針
應用-A-70


適用於任何州的一般義務債券的是股東權益的6%。我們在整體和個別資產類別和部門的背景下考慮集中風險，包括但不限於普通股、住宅和商業抵押貸款支持證券、市政債券和高收益債券。在2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，我們受到了上述所有限制。
提前還款和延期風險我們面臨着這種風險，特別是在我們的資產支持(即結構性產品)和優先股投資組合中。提前還款風險包括提前贖回可能需要以較不具吸引力的利率進行再投資的擔保本金的風險。延期風險包括證券不會在預期時贖回的風險，以及延期證券的收益率將低於我們通過將預期贖回本金再投資可能獲得的證券的風險。我們持有的不同類型的結構性債務和優先證券有助於管理這一風險。在2023年和2022年期間，我們沒有經歷相對於我們投資組合中的現金流預期的重大不利預付款或本金延期。
流動性風險我們的整體投資組合仍然具有很高的流動性，我們相信它足以滿足預期的短期流動性要求。我們投資組合的中短期存續期提供了流動性來源。2024年期間，我們預計固定收益投資組合的本金償還金額約為61億美元，佔25%，不包括美國國債和短期投資。來自利息和股息支付的現金提供了額外的經常性流動性來源。
截至2023年12月31日，我們的美國政府債務期限(包括在固定收益投資組合中)包括以下內容：
(百萬美元)公平
價值		持續時間
(年)
美國國庫券
不到一年$3,402.9 0.6 
一到兩年4,309.2 1.4 
兩到三年4,226.8 2.5 
三到五年16,153.5 3.9 
五到七年7,207.9 5.6 
七到十年1,569.1 7.4 
美國國債總額$36,869.4 3.6 

資產支持證券
固定收益投資組合包括資產支持證券，截至12月31日，資產支持證券包括：
(百萬美元)公平
價值		淨資產未變現
收益
(虧損)		佔資產的百分比-
後備
證券		持續時間
(年)
平均評級
(在本期結束時)1
2023
住房貸款抵押證券$417.2 $(9.8)4.2 %0.5 A+
商業抵押貸款支持證券3,939.7 (595.5)39.7 2.3 A
其他資產擔保證券5,575.4 (91.4)56.1 1.2 AA+
資產支持證券總額$9,932.3 $(696.7)100.0 %1.6 AA-
2022
住房貸款抵押證券$666.8 $(17.2)6.7 %0.4 A
商業抵押貸款支持證券4,663.5 (782.5)47.1 2.7 A+
其他資產擔保證券4,564.6 (259.6)46.2 1.1 AA+
資產支持證券總額$9,894.9 $(1,059.3)100.0 %1.8 AA-
1信用質量評級由NRSRO指定。
附圖-A-71


住房抵押支持證券(RMBS)下表詳細説明瞭我們的RMBS的信用質量評級和公允價值，以及貸款分類以及2023年12月31日的公允價值與我們的原始投資價值(經本金、攤銷和減記的回報調整後)的比較：
住房抵押貸款支持證券(截至2023年12月31日)
(百萬美元)
平均評級1 
非代理機構
政府/GSE2
總計的百分比
總計
AAA級$64.7 $0.3 $65.0 15.6 %
AA型33.4 1.1 34.5 8.2 
A267.8 0 267.8 64.2 
BBB44.1 0 44.1 10.6 
非投資級/非評級：
BB0.3 0 0.3 0.1 
CCC及更低版本1.4 0 1.4 0.3 
未評級4.1 0 4.1 1.0 
*總公允價值$415.8 $1.4 $417.2 100.0 %
價值縮水(2.2)%(4.6)%(2.3)%
1 信用質量評級由NRSRO指定；當我們為我們的RMBS分配NAIC評級時，97%的非投資級證券被評級為投資級，並被報告為II類證券，其餘的被歸類為I類證券。
2這類證券由政府支持的實體(GSE)承保和/或由聯邦住房管理局(FHA)或美國退伍軍人事務部(VA)承保的抵押貸款擔保。
在住房抵押貸款支持領域，我們的投資組合包括由高信用質量借款人支持的交易，或者那些通過基礎貸款抵押獲得強大結構性保護的交易。2023年，由於我們參與的證券的本金償還、到期日和投標報價，RMBS投資組合減少。
商業抵押貸款支持證券(CMBS)下表詳細説明瞭我們的CMBS的信用質量評級和公允價值，以及2023年12月31日的公允價值與我們的原始投資價值(經本金、攤銷和減記的回報調整後)的比較：
 
商業抵押貸款支持證券(截至2023年12月31日)
(百萬美元)
平均評級1
多個借款人單一借款人總計的百分比
總計
AAA級$179.6 $971.5 $1,151.1 29.2 %
AA型0 924.7 924.7 23.5 
A0 727.7 727.7 18.5 
BBB0 733.1 733.1 18.6 
非投資級/非評級：
BB0 393.1 393.1 10.0 
B0 10.0 10.0 0.2 
*總公允價值$179.6 $3,760.1 $3,939.7 100.0 %
*價值下降。(4.1)%(13.5)%(13.1)%
1信用質量評級由NRSRO指定；當我們為我們的CMBS分配NAIC評級時，我們的非投資級證券中有62%被評級為投資級，並被報告為II類證券，其餘的被歸類為I類證券。
由於商業房地產市場的持續挑戰和商業物業融資成本的上升，CMBS投資組合在2023年經歷了高度的波動性。一般而言，由於一些到期貸款在再融資方面遇到困難，CMBS市場的拖欠貸款有所增加。在單一資產單一借款人市場，新的CMBS發行繼續保持緩慢，流動性繼續受到挑戰。在2023年期間，我們有選擇地削減了某些我們認為會對未來潛在經濟不確定性敏感的頭寸。截至2023年12月31日，我們的CMBS投資組合中沒有違約。
附圖-A-72


下表顯示了我們按到期年份和行業劃分的CMBS投資組合的構成，重點放在商業房地產領域： 
商業抵押貸款支持證券行業詳情(截至2023年12月31日)
(百萬美元)
成熟性1
辦公室實驗室辦公室多户住宅多系列IO零售工業自助存儲賭場失敗了總計平均原始LTV平均電流DSCR
2024$121.3 $24.4 $22.2 $41.5 $35.2 $180.0 $0 $0 $158.8 $583.4 58.2 %2.0
20250 41.9 0 37.0 63.9 43.8 0 0 0 186.6 65.7 2.1
2026426.5 81.6 281.7 33.4 0 90.6 60.7 109.4 0 1,083.9 60.9 1.9
2027405.1 0 38.9 30.2 0 94.0 245.7 0 0 813.9 60.1 1.9
2028249.0 0 0 22.9 0 0 0 0 0 271.9 51.9 3.3
2029383.0 0 0 10.9 0 0 0 66.8 0 460.7 58.8 3.1
203072.1 59.2 0 3.7 0 0 0 89.9 0 224.9 55.5 3.1
2031223.1 91.3 0 0 0 0 0 0 0 314.4 66.5 2.1
*總公允價值$1,880.1 $298.4 $342.8 $179.6 $99.1 $408.4 $306.4 $266.1 $158.8 $3,939.7 
LTV=貸款與價值之比
DSCR=償債覆蓋率
1浮動利率證券被延長至其全部到期日，而固定利率證券則顯示至其預期償還日期(如果適用)或其他日期，即其到期日。
我們顯示了貸款發放時每個到期年的平均貸款價值比(LTV)。管理層使用的LTV比率通常以百分比表示，將整個抵押貸款的規模與發行時抵押貸款的標的物業的評估價值進行比較。LTV比率低於100%表示抵押品價值超過貸款金額。LTV比率大於100%表示貸款金額超過抵押品價值。我們認為，這一比率提供了對我們實際損失風險的保守看法，因為這個數字顯示了整個抵押貸款LTV，而我們的所有權只是抵押貸款支持證券結構的一部分。對於我們投資組合中的許多抵押貸款，我們的風險敞口位於結構中更高級的部分，這意味着我們實際風險敞口的LTV甚至低於所示的比率。
除了LTV比率外，我們還通過審查證券的償債覆蓋率(DSCR)來審查我們CMBS投資組合的信用。DSCR會比較基礎屬性’S年度淨營業收入以其年度償債能力支付。DSCR低於1.0倍表明物業運營產生的收入不足以超過償債支付，而DSCR大於1.0倍表明運營收入超過償債支付。數值高於1.0通常表示借款人不會因借款人而違約’S超額收入。表中報告的DSCR是根據借款人目前最可用的淨營業收入和抵押貸款付款計算的，對於大多數證券來説，這是2023年的數據。
其他資產支持證券(OABS)下表詳細説明瞭我們的OABS的信用質量評級和公允價值，以及2023年12月31日的公允價值與我們的原始投資價值(經本金、攤銷和減記的回報調整後)的比較：
其他資產支持證券(截至2023年12月31日)
(百萬美元)
平均評級		汽車抵押貸款債券助學貸款全業務證券化裝備其他總計的百分比
總計
AAA級$2,022.6 $1,018.9 $35.1 $0 $764.4 $175.1 $4,016.1 72.0 %
AA型20.4 391.9 9.4 0 41.3 0 463.0 8.3 
A9.0 0 0 0 151.4 131.9 292.3 5.2 
BBB6.8 0 0 728.8 0 36.2 771.8 13.9 
非投資級/非評級：
BB0 0 0 0 0 32.2 32.2 0.6 
總公允價值$2,058.8 $1,410.8 $44.5 $728.8 $957.1 $375.4 $5,575.4 100.0 %
增值(減值)0.4 %(0.7)%(9.1)%(7.4)%(0.1)%(6.8)%(1.6)%

附圖-A-73


我們在2023年有選擇地增加了OABS投資組合，因為我們認為某些行業的利差和潛在回報具有吸引力。投資主要是在高評級、優先和短期債務類別的汽車和設備類別中進行的。增發主要是在新發行市場，但也進行了一些有選擇性的二級市場購買。
州和地方政府的義務
下表詳細説明瞭我們州和地方政府債務(市政證券)在2023年12月31日的信用質量評級，沒有信用或債券保險的好處：
市政證券(2023年12月31日)
(百萬)
平均評級		一般信息
義務		收入
債券		總計
AAA級$683.2 $331.9 $1,015.1 
AA型435.6 701.0 1,136.6 
A0 50.6 50.6 
BBB0 0.3 0.3 
未評級0 0.2 0.2 
總計$1,118.8 $1,084.0 $2,202.8 
收入債券包括州住房金融機構發行的4.959億美元的單户住房收入債券，其中2.805億美元由州住房金融機構持有的個人抵押貸款支持，2.154億美元由抵押貸款支持證券支持。
在國家住房金融機構持有的個人抵押貸款支持的收入債券中，整體信用質量評級為AA+。這些抵押貸款中的大多數得到了聯邦住房管理局、退伍軍人管理局或私人抵押貸款保險提供商的支持。在抵押貸款支持證券支持的營收債券中，85%由美國政府全額擔保的Ginnie Mae抵押，其餘15%由房利美和房貸美抵押。
免税和應税市政債券的信貸利差在2023年期間收緊。儘管我們在年內小幅增持了投資組合，但由於缺乏我們認為具有吸引力的投資機會，市政債券在固定收益投資組合中所佔比例有所下降。我們對投資組合的補充集中在期限較短的一般債務、獨户住房和收入債券上，這反映在2023年底較短的市政投資組合期限上。
公司證券
下表詳細介紹了我們公司證券在2023年12月31日的信用質量評級：
公司證券(截至2023年12月31日)
(百萬)
平均評級		消費者工業溝通金融服務技術基礎材料能量總計
AAA級$0 $0 $0 $80.6 $0 $0 $0 $80.6 
AA型139.2 0 0 303.7 0 0 45.1 488.0 
A548.4 351.2 179.5 1,404.8 16.4 116.7 462.6 3,079.6 
BBB2,432.7 1,405.7 400.4 1,270.5 548.0 43.5 1,086.2 7,187.0 
非投資級/非評級：
BB86.1 36.9 61.2 0 11.1 0 6.0 201.3 
B119.3 0 0 0 0 24.9 0 144.2 
未評級0 0 0 0 3.0 0 0 3.0 
總公允價值$3,325.7 $1,793.8 $641.1 $3,059.6 $578.5 $185.1 $1,599.9 $11,183.7 
雖然我們的公司債券投資組合的規模在一年中各不相同，但隨着我們絕對增持，投資組合在2023年略有增長。截至2023年12月31日，我們的公司債務證券約佔固定收益投資組合的18%，而截至2022年12月31日，這一比例約為19%。

2023年，我們略微降低了公司債務組合的到期日。截至2023年12月31日，公司債務投資組合的存續期為2.7年，而2022年12月31日為2.8年，因為我們出售了一些風險/回報狀況不太具吸引力的較長存續期證券，並增加了存續期較短的證券。

附圖-A-74


優先股--可贖回和不可贖回
下表顯示了我們在年底按行業和評級劃分的優先股的敞口細分：
優先股(截至2023年12月31日)
金融服務
(百萬)
平均評級		美國的銀行外資銀行保險其他金融工業類股公用事業總計
BBB$576.3 $41.6 $74.1 $27.7 $141.2 $44.8 $905.7 
非投資級/非評級：
BB83.6 22.6 0 0 0 0 106.2 
未評級0 0 39.9 9.2 14.8 0 63.9 
總公允價值$659.9 $64.2 $114.0 $36.9 $156.0 $44.8 $1,075.8 
我們的大多數優先證券在贖回日期之前都有固定利率的股息，如果沒有贖回，通常會轉換為浮動利率的股息。我們的優先證券的利率期限的計算反映了看漲期權、下限和浮動利率的特點。雖然優先證券如果不被贖回將保持未償狀態，但其利率期限將反映股息的可變性質。於二零二三年年底，我們的非投資級別優先股與維持投資級別優先債務評級的發行人持有。
我們還面臨着優先股股息支付可能推遲一個或多個時期或完全跳過的風險。截至2023年12月31日，我們
期望所有這些證券按時足額支付股息。我們大約78%的優先股證券支付具有税收優惠特徵的股息，而其餘的支付完全應納税的股息。
於2023年，我們的優先投資組合由2022年12月31日的14億美元減少至2023年12月31日的11億美元。下降主要是由於優先股被贖回或出售，因為我們認為其風險╱回報狀況不具吸引力，這部分被2023年第四季度優先證券估值的增加所抵消，因為信貸息差收緊和利率下降。
普通股
截至12月31日，我們的合併資產負債表中報告的普通股包括以下內容：
(百萬美元)20232022
普通股$2,907.8 99.3 %$2,801.7 99.3 %
其他風險投資1
20.6 0.7 19.8 0.7 
普通股共計$2,928.4 100.0 %$2,821.5 100.0 %
1其他風險投資包括有限合夥權益。
我們的大部分普通股投資組合由個人持股組成，這些個人持股是根據他們對羅素1000指數的相關性所做的貢獻而選擇的。截至2023年12月31日，我們持有1010只普通股中的792只，佔構成該指數的普通股的78%，佔該指數的95%
該指數的總市值。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，基於GAAP收入的指數化投資組合今年迄今的總回報率在我們的目標跟蹤誤差範圍內，即+/-50個基點。

應用-A-75


以下是我們按行業劃分的指數化普通股投資組合與羅素1000指數構成的比較摘要：
扇區2023年12月31日的股票投資組合配置羅素1000分配於2023年12月31日羅素1000行業2023年回報
消費者可自由支配14.2 %15.4 %36.8 %
消費必需品4.4 4.9 (2.6)
金融服務業10.8 10.3 15.4 
醫療保健12.2 11.6 2.4 
材料和加工2.4 2.0 13.4 
其他能源4.1 3.8 (2.4)
生產者耐用13.0 12.7 20.3 
房地產2.6 2.7 11.9 
技術31.8 31.7 66.9 
電信2.1 2.4 12.6 
公用事業2.4 2.5 (4.7)
普通股總數100.0 %100.0 %26.5 %
2023年，由於我們持有指數以外的普通股，我們的普通股投資組合FTE總回報率為26.7%，而羅素1000指數的總回報率為26.5%。
五、關鍵會計政策
漸進式會計準則在編制符合公認會計原則的財務報表和附註時，需要作出某些估計和假設。在不同領域，實際結果可能與這些估計不同。在應用估計和假設方面，我們認為最關鍵的兩個領域是建立我們的損失準備金和衡量金融工具預期信貸損失的方法。
A.損失和LAE準備金
損失和LAE準備金是我們對任何給定會計期間結束前發生但尚未支付的事件的最終損失責任和LAE的最佳估計。截至2023年12月31日，我們擁有296億美元的淨虧損和LAE準備金(扣除未償還損失的再保險可收回準備金)，其中包括225億美元的案例準備金和71億美元的IBNR準備金。個人汽車責任和商用汽車責任準備金約佔我們總淨準備金的92%。因此，下面的討論集中在我們的汽車業務上。
我們不在宏觀層面上審查我們的損失準備金，因此，不會得出公司範圍內的準備金範圍，以與標準差進行比較。相反，我們按季度時間框架按產品/州子集組合審查我們的大部分儲備，其餘儲備一般每半年審查一次。我們對特定業務子集的計劃審查的變化取決於子集的大小或與產品或州相關的新問題。通過在如此詳細的水平上審查儲備，我們有能力按州、產品和生產線覆蓋率確定和衡量趨勢中的差異，否則這些差異將無法實現
在綜合的基礎上來看。我們相信，我們在子集水平上的全面審查過程為我們提供了對我們總損失準備金的更有意義的估計。
在分析最終事故年損失和LAE經驗時，我們的精算人員在子集級別詳細審查頻率(每次暴露的損失數量)、嚴重性(每次索賠的損失金額)、平均保費(每個賺得的汽車年的保費美元)以及LAE成本的頻率和嚴重程度。損失率是衡量損失經驗的主要指標，等於頻率乘以嚴重程度除以平均保費的乘積。個人和商用汽車業務的平均溢價沒有估計。實際發生的頻率將根據我們承保的司機類別組合的變化而有所不同，但這些業務線的IBNR頻率預測在短期內通常是穩定的，因為絕大多數涉及事故的各方在事故發生後的短時間內報告了他們的索賠。進步所經歷的嚴重程度更難估計，特別是對於傷害索賠，因為嚴重程度受到基本成本的變化的影響，如醫療成本、陪審團裁決、司法解釋和監管變化。此外，嚴重程度將根據我們業務組合的變化而有所不同。
精算工作人員對所需準備金水平作出的假設考慮到了對現有歷史數據的影響，這些數據降低了我們預測未來損失成本的預測性質。與流程相關的內部考慮因素通常由索賠組織活動的變化引起，包括索賠結束
附圖-A-76


費用、未付款而結案的索賠數目，以及索賠代表對每項索賠所需案件準備金的估計水平。這些變化及其對歷史數據的影響是在州一級研究的，而不是在更大、更少指示性的全國範圍內研究。
外部考慮的項目包括訴訟氣氛、醫療費用的變化，以及解決索賠的服務是否可用。與更宏觀的全國層面相比，州一級對這些問題的理解也更好。這些項目以及其他考慮因素，如事故類型和報告模式的變化，都受到密切監測。
截至2023年12月31日，我們擁有344億美元的附帶總儲備和296億美元的淨儲備。我們的淨準備金餘額假設2023年事故年的損失和LAE嚴重性比2022年事故年的損失和LAE嚴重程度高7.4%，商業汽車責任高5.7%。如上所述，嚴重程度估計受到許多變量的影響，這些變量難以準確量化，並影響索賠解決的最終金額。這一點，再加上內部索賠實踐、法律環境和州監管要求的變化，需要在估計所需準備金時做出重大判斷。
下表突出顯示了截至2023年12月31日，如果我們在2024年期間對2023年事故年(即發生在2023年的索賠)的嚴重性估計發生了指示的變化，將對我們的入賬損失和LAE準備金產生什麼影響：
 
2023年事故年嚴重程度的估計變化
(百萬)-4%-2%正如所報道的那樣+2%+4%
個人汽車責任$17,159.3 $17,563.1 $17,966.9 $18,370.7 $18,774.5 
商業用車責任9,075.3 9,190.1 9,304.9 9,419.7 9,534.5 
其他1 
2,328.4 2,328.4 2,328.4 2,328.4 2,328.4 
總計$28,563.0 $29,081.6 $29,600.2 $30,118.8 $30,637.4 
1 包括個人和商業汽車實物損害索賠準備金以及我們的非汽車業務；由於這些準備金的非實質性水平，估計沒有變化。
注：我們對2023年事故年嚴重程度的估計每改變一個百分點，我們的個人汽車責任準備金將影響2.019億美元，我們的商用汽車準備金將影響5740萬美元。
我們的2023年年終損失和LAE準備金餘額還包括前幾年的索賠。2023年、2022年和2021年發生的索賠合計約佔我們準備金餘額的93%。如果在2024年期間，我們對前三個事故年(即2023年、2022年和2021年)的嚴重程度估計出現了指示的變化，對我們2023年年底準備金餘額的影響如下：
 
2023年、2022年、2022年和2021年這四個年份事故嚴重程度指標的估計變化
(百萬)-4%-2%正如所報道的那樣+2%+4%
個人汽車責任$15,860.1 $16,913.5 $17,966.9 $19,020.3 $20,073.7 
商業用車責任8,720.5 9,012.7 9,304.9 9,597.1 9,889.3 
其他1 
2,328.4 2,328.4 2,328.4 2,328.4 2,328.4 
總計$26,909.0 $28,254.6 $29,600.2 $30,945.8 $32,291.4 
1 包括個人和商業汽車實物損害索賠準備金以及我們的非汽車業務；由於這些準備金的非實質性水平，估計沒有變化。
注：我們對2023年、2022年和2021年事故年嚴重程度的估計每改變一個百分點，我們的個人汽車責任準備金就會影響5.267億美元，我們的商用汽車準備金就會影響1.461億美元。
我們對截至2023年年底的適當儲備金數額的最佳估計包括在該年度的財務報表中。我們的目標是確保總準備金足以彌補所有損失成本，同時保持從最初建立準備金到損失完全發展的最小差異。在儲備確定的時間點上，我們無法知道我們的儲備估計將被證明是高是低，或者上面討論的另一種情況是否合理地可能發生。以上表格顯示瞭如果我們的估計與預期相差2%或4%，我們將實現的潛在有利或不利發展。

附圖-A-77


B.金融工具的信貸損失
當金融工具的最終變現被確定因信貸事件而減值時，就建立信貸損失準備金。對預期信貸損失的計量是基於對過去事件的相關信息的判斷，這些信息包括歷史損失經驗、當前狀況以及對報告金融工具可收回性的預測。預期信貸損失撥備於金融工具最終可收回程度預期減值時計量及入賬，包括在金融工具首次確認時(如有需要)。我們評估與我們的可供出售證券、再保險應收賬款和應收保費相關的金融工具信貸損失。由於評估我們可供出售金融工具的信用損失的複雜性，我們認為分析中使用的估計和假設是至關重要的。
我們定期監控固定期限投資組合的定價變化，以發現可能存在潛在損失的情況，並對有未實現損失的證券進行詳細審查，以確定是否需要記錄信用損失撥備、現有撥備的變化(追回或額外損失)或被視為無法收回的金額的註銷。在這種情況下，公允價值的變化被評估，以確定該等變化可歸因於以下因素的程度：(I)信貸相關損失，該等損失是發行人特有的(例如，財務狀況、業務前景)，其中預期收取的現金流量現值低於證券的攤餘成本基礎；或(Ii)與市場相關的因素，如利率或信用利差。
如果我們不期望持有證券以彌補這些預期損失，我們將按公允價值減記證券並在全面損益表中確認已實現虧損。

對於虧損為信貸相關虧損且我們不打算在短期內出售的證券，我們將根據與固定期限證券相關的現有財務數據，審查非市場組成部分，以確定未來是否存在潛在的信貸損失。如果我們預計存在信用損失，我們將計入信用損失準備，並在全面損益表中確認已實現損失。對於所有已建立信貸損失撥備的證券，我們將至少每季度重新評估該證券，以確定是否出現了進一步惡化，或者我們是否預計預期損失將隨後恢復，這將需要對信貸損失撥備進行調整。如果吾等確定吾等可能會在收回信貸損失前出售證券，或若損失被視為無法收回，吾等將減記證券至其公允價值，並撥回之前可能已記錄的任何信貸損失撥備。
對於被確定與當前市場狀況有關的未實現虧損，我們不會計入信貸損失撥備或減記至公允價值。我們將繼續監測這些證券，以確定當前市場狀況以外的潛在因素是否導致了價值損失。
根據對我們固定期限投資組合的分析，我們已經確定，與可供出售證券相關的信貸損失準備對我們截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的財務狀況或運營業績並不重要。
附圖-A-78


《1995年私人證券訴訟改革法》規定的安全港聲明： 請投資者注意，本報告中的某些陳述並非基於歷史事實，而是1995年《私人證券訴訟改革法》所界定的前瞻性陳述。這些陳述經常使用諸如“估計”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“目標”、“目標”、“預期”、“將”、“可能”、“應該”等類似含義的詞語和術語，或與未來期間聯繫在一起，與對未來經營或財務業績的討論有關。前瞻性陳述不是對未來業績的保證，是基於對未來事件的當前預期和預測，會受到某些風險、假設和不確定性的影響，這些風險、假設和不確定性可能會導致實際事件和結果與本文討論的大不相同。這些風險和不確定因素包括但不限於以下方面的不確定因素：

•我們有能力準確承保和定價風險，並向投保人收取適當的費率；
•我們有能力建立準確的損失準備金；
•惡劣天氣、其他災難事件和氣候變化的影響；
•我們再保險計劃的有效性以及再保險公司繼續提供再保險和履行再保險義務的情況；
•對我們的業務至關重要的系統、設施和業務功能以及各種第三方系統的安全和不間斷運行；
•涉及我們的技術系統或我們的一個或多個供應商的系統的安全漏洞或其他攻擊的影響；
•我們有能力維護公認和值得信賴的品牌和聲譽；
•我們是否有效地創新並響應競爭對手的倡議；
•我們在開發和交付產品和客户體驗時是否有效地管理複雜性；
•我們有能力吸引、發展和留住人才，並保持適當的人員配備水平；
•員工、代理人和第三方的不當行為或欺詐行為對我們業務的影響和/或面臨監管評估的影響；
•財產傷亡保險市場競爭激烈；
•我們是否準確地調整索賠；
•遵守複雜多變的法律法規；
•挑戰我們、我們的競爭對手和其他公司的業務實踐的訴訟；
•我們的業務策略的成功，以及我們收購或開發新產品或進入新業務領域的努力，以及我們駕馭相關風險的能力;
•知識產權如何影響我們的競爭力和業務運作;
•我們開發和使用新技術的成功以及我們駕馭相關風險的能力;
•我們的固定收益和股票投資組合的表現;
•有關環境、社會、管治及其他公共政策事宜的法規及社會壓力對我們的投資回報及策略的影響;
•我們繼續能夠以優惠的條件訪問我們的現金賬户和/或將投資轉換為現金;
•與我們訂立重大合約或進行業務交易的一方或多方未能履約的影響;
•對我們的保險子公司向The Progressive Corporation支付股息的能力的法律限制;
•我們在必要時獲得資金以支持我們的業務和潛在增長的能力;
•信用評級和其他評級機構的評估和評級;
•我們普通股股息政策的可變性;
•我們對某些税務項目的投資是否產生預期回報;
•不按照企業長期價值最大化的目標管理對短期收益預期的影響;
•流行病、大流行病或其他廣泛的健康風險的影響;以及
•我們的新聞稿和出版物以及我們提交給美國證券交易委員會的定期報告和其他文件中不時描述的其他事項，包括但不限於我們截至2023年12月31日止年度的10-K表格年度報告的風險因素部分。

任何前瞻性陳述僅在提交日期作出。除非適用法律要求，我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息，未來事件或發展或其他原因。

此外，投資者應注意，美國普遍接受的會計原則規定，公司何時可以為特定風險（包括訴訟風險）計提準備金。因此，倘我們為一項或多項或有事項設立儲備，則特定報告期間的業績可能會受到重大影響。此外，我們的定期準備金審查可能會導致不同幅度的調整，因為有關索賠活動的額外信息變得眾所周知。因此，報告的結果在某些會計期間可能不穩定。


應用程序- A-79


補充信息
進步公司及其子公司
十年摘要-精選財務信息
(未經審計)
(百萬美元-不包括比率、有效保單、每股
金額和受僱人數)		20232022202120202019
淨保費已成交$61,550.2 $51,081.1 $46,405.2 $40,568.7 $37,577.9 
生長20 %10 %14 %8 %15 %
賺取的淨保費$58,664.4 $49,241.2 $44,368.7 $39,261.6 $36,192.4 
生長19 %11 %13 %8 %17 %
有效保單(千份)：
個人專線25,494.5 23,455.4 22,735.7 21,413.5 19,408.6 
生長9 %3 %6 %10 %9 %
商業專線1,098.5 1,046.4 971.2 822.0 751.4 
生長5 %8 %18 %9 %8 %
屬性1
3,096.5 2,851.3 2,776.2 2,484.4 2,202.1 
生長1
9 %3 %12 %13 %14 %
總收入$62,108.5 $49,610.7 $47,702.0 $42,658.1 $39,022.3 
承保利潤率：2
個人專線6.2 %4.0 %4.6 %13.2 %9.5 %
商業專線1.2 %8.9 %11.1 %13.0 %10.4 %
屬性1
1.1 %(10.5)%(15.3)%(7.1)%(1.7)%
承保業務共計5.1 %4.2 %4.7 %12.3 %9.1 %
應佔淨收入$3,902.4 $721.5 $3,350.9 $5,704.6 $3,970.3 
每股普通股-攤薄$6.58 $1.18 $5.66 $9.66 $6.72 
平均等值普通股-攤薄587.5 587.1 587.1 587.6 587.2 
全面收益（虧損）歸屬於進步$5,088.7 $(2,121.2)$2,459.9 $6,291.9 $4,432.9 
總資產$88,690.8 $75,465.0 $71,132.3 $64,098.3 $54,895.3 
未償債務$6,888.6 $6,388.3 $4,898.8 $5,396.1 $4,407.1 
可贖回非控股權益 $— $— $— $— $225.6 
股東權益總額$20,277.1 $15,891.0 $18,231.6 $17,038.6 $13,673.2 
法定盈餘$22,249.6 $17,879.9 $16,423.7 $15,194.6 $13,671.1 
已發行普通股585.3 584.9 584.4 585.2 584.6 
普通股收盤價（12月31日）$159.28 $129.71 $102.65 $98.88 $72.39 
收益率3
23.2 %26.8 %10.8 %41.4 %25.1 %
市值$93,226.6 $75,867.4 $59,988.7 $57,864.6 $42,319.2 
普通股每股賬面價值$33.80 $26.32 $30.35 $28.27 $22.54 
比率：
平均普通股股東權益回報率：
應佔淨收入22.9 %4.4 %18.6 %35.6 %31.3 %
全面收益（虧損）歸屬於進步30.0 %(13.5)%13.6 %39.3 %35.0 %
債務佔總資本4
25.4 %28.7 %21.2 %24.1 %24.4 %
市盈率24.2 109.9 18.1 10.2 10.8 
按預定價格計算4.7 4.9 3.4 3.5 3.2 
記入法定盈餘的淨保費2.8 2.9 2.8 2.7 2.7 
法定合併比率94.3 95.3 94.8 87.9 90.5 
宣佈的每股普通股股息5
$1.15 $0.40 $1.90 $4.90 $2.65 
受僱人數61,432 55,063 49,077 43,326 41,571 
1 我們從2015年4月1日開始將我們的房地產業務作為一個部門進行報告，因此，2015年的同比增長不適用(NA)。
2 承保利潤率按中定義的税前承保利潤(虧損)計算注10-細分市場信息，作為淨保費收入的百分比。投保人積分包括在適用的税前承保利潤(虧損)中。
3 表示假設股息再投資的年回報率。
應用-A-80


(百萬美元-不包括比率、有效保單、每股
金額和受僱人數)		20182017201620152014
淨保費已成交$32,609.9 $27,132.1 $23,353.5 $20,564.0 $18,654.6 
生長20 %16 %14 %10 %8 %
賺取的淨保費$30,933.3 $25,729.9 $22,474.0 $19,899.1 $18,398.5 
生長20 %14 %13 %8 %8 %
有效保單(千份)：
個人專線17,759.0 16,075.5 14,656.8 13,764.7 13,261.9 
生長10 %10 %6 %4 %2 %
商業專線696.9 646.8 607.9 555.8 514.7 
生長8 %6 %9 %8 %0 %
屬性1
1,936.5 1,461.7 1,201.9 1,076.5 — 
生長1
32 %22 %12 %北美— 
總收入$31,979.0 $26,839.0 $23,441.4 $20,853.8 $19,391.4 
承保利潤率：2
個人專線9.7 %6.9 %4.7 %6.5 %6.7 %
商業專線13.3 %7.7 %6.4 %15.9 %17.2 %
屬性1
(6.9)%(5.1)%3.8 %10.1 %— 
承保業務共計9.4 %6.6 %4.9 %7.5 %7.7 %
應佔淨收入$2,615.3 $1,592.2 $1,031.0 $1,267.6 $1,281.0 
每股普通股-攤薄$4.42 $2.72 $1.76 $2.15 $2.15 
平均等值普通股-攤薄586.7 585.7 585.0 589.2 594.8 
全面收益（虧損）歸屬於進步$2,520.1 $1,941.0 $1,164.0 $1,044.9 $1,352.4 
總資產$46,575.0 $38,701.2 $33,427.5 $29,819.3 $25,787.6 
未償債務$4,409.9 $3,306.3 $3,148.2 $2,707.9 $2,164.7 
可贖回非控股權益 $214.5 $503.7 $483.7 $464.9 $— 
股東權益總額$10,821.8 $9,284.8 $7,957.1 $7,289.4 $6,928.6 
法定盈餘$11,571.8 $9,664.4 $8,560.0 $7,575.5 $6,442.8 
已發行普通股583.2 581.7 579.9 583.6 587.8 
普通股收盤價（12月31日）$60.33 $56.32 $35.50 $31.80 $26.99 
收益率3
9.3 %61.6 %14.7 %20.9 %5.3 %
市值$35,184.5 $32,761.3 $20,586.5 $18,558.5 $15,864.7 
普通股每股賬面價值$17.71 $15.96 $13.72 $12.49 $11.79 
比率：
平均普通股股東權益回報率：
應佔淨收入24.7 %17.8 %13.2 %17.2 %19.1 %
全面收益（虧損）歸屬於進步23.8 %21.7 %14.9 %14.2 %20.1 %
債務佔總資本4
28.9 %26.3 %28.3 %27.1 %23.8 %
市盈率13.6 20.7 20.2 14.8 12.6 
按預定價格計算3.4 3.5 2.6 2.5 2.3 
記入法定盈餘的淨保費2.8 2.8 2.7 2.7 2.9 
法定合併比率89.9 92.8 94.8 91.8 92.1 
宣佈的每股普通股股息5
$2.5140 $1.1247 $0.6808 $0.8882 $0.6862 
受僱人數37,346 33,656 31,721 28,580 26,501 
4 比率反映的是債務佔債務加上股東權益的百分比;可贖回的非控制性權益不包括在此計算中。
5 指根據適用年度的股息政策（見 附註14--派息以供進一步討論)。


附圖-A-81



進步公司及其子公司
性能圖表
(未經審計)
下面的業績圖表比較了進步普通股(PGR)與標準普爾500股票指數(S指數)和標準普爾500財產與意外保險指數(S P/C集團)在過去五年的表現。
五年累計總回報*
PGR、S指數、S 500 P/C集團(截至2013年12月31日業績)
 
 
824

(假設在2018年12月31日收盤時投資了100美元)
截至12月31日止年度，20192020202120222023
PGR$125.06 $176.81 $195.94 $248.45 $305.97 
標準普爾500指數131.50 155.61 200.24 163.93 206.98 
S 500 P/C集團125.87 133.84 157.27 186.95 207.05 
*假設股息再投資
附圖-A-82


進步公司及其子公司
量化市場風險披露
(未經審計)
只有當風險被認為是重大風險時，才會對市場風險類別進行量化的市場風險披露。重要性是根據金融工具在2023年12月31日的公允價值以及市場利率或價格合理可能的短期變化帶來的近期損失來確定的。討論
以下涉及為交易以外的目的訂立的工具；我們在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月沒有交易金融工具。看見管理層對財務狀況和經營-投資結果的探討與分析為我們討論有關市場風險的定性信息。
受利率風險影響的金融工具有：
 公允價值
 -200 bps-100 bps +100 bps+200 bps
(百萬)變化變化實際變化變化
美國政府的義務$39,690.3 $38,244.6 $36,869.4 $35,564.8 $34,330.7 
州和地方政府的義務2,324.0 2,266.9 2,202.8 2,131.4 2,053.1 
外國政府的義務17.2 16.7 16.3 15.9 15.5 
資產支持證券10,253.6 10,090.0 9,932.3 9,780.5 9,634.6 
公司證券11,809.5 11,491.3 11,183.7 10,886.8 10,600.6 
優先股1,129.1 1,102.0 1,075.8 1,050.7 1,026.5 
短期投資1,789.9 1,789.9 1,789.9 1,789.9 1,789.9 
2023年12月31日合計$67,013.6 $65,001.4 $63,070.2 $61,220.0 $59,450.9 
2022年12月31日合計$53,798.6 $52,234.3 $50,726.8 $49,281.3 $47,903.8 
    
所承受之風險以市場利率之選定假設變動導致之公平值變動表示。債券和優先股分別定價，以產生最壞情況下的收益率，其中包括任何特定於發行人的功能，如看漲期權。資產支持證券以及州和地方政府住房證券的定價是假設特定於交易的提前還款情景，考慮交易結構、提前還款罰款、收益率維持協議和基礎抵押品。
須承受股本市場風險之金融工具為：
 公允價值
(百萬)-10%實際+10%
截至2023年12月31日的普通股$2,621.4 $2,928.4 $3,235.4 
2022年12月31日的普通股$2,541.7 $2,821.5 $3,101.3 
該模型代表了我們的普通股投資組合的估計價值，假設市場變化+/-10%，基於2023年和2022年普通股投資組合的加權平均貝塔係數1.0。貝塔係數是根據最近的歷史經驗得出的，使用標準普爾500指數作為市場替代品。的歷史關係
普通股投資組合對標準普爾500指數的貝塔係數並不一定表明未來的相關性，因為個別公司或行業因素可能會影響價格走勢。Beta版並非適用於所有證券。在這種情況下，公允價值的變化反映了直接+/-10%的變化;我們的證券中沒有貝塔係數的部分為1.5%。
應用程序- A-83



進步公司及其子公司
按州劃分的淨保費
(未經審計)
 
(百萬美元)20232022202120202019
佛羅裏達州$9,096.5 14.8 %$7,144.6 14.0 %$6,290.7 13.6 %$5,533.7 13.6 %$5,233.4 13.9 %
德克薩斯州7,809.0 12.7 6,089.3 11.9 5,343.5 11.5 4,530.5 11.2 4,081.0 10.8 
加利福尼亞3,407.5 5.5 2,867.1 5.6 2,585.1 5.6 2,241.2 5.5 2,208.8 5.9 
佐治亞州2,928.3 4.8 2,443.8 4.8 2,147.7 4.6 1,860.9 4.6 1,645.3 4.4 
紐約2,416.0 3.9 2,056.1 4.0 2,008.6 4.3 1,932.8 4.8 1,843.2 4.9 
密西根2,255.3 3.7 2,014.9 4.0 1,962.7 4.2 1,797.6 4.4 1,673.5 4.4 
新澤西1,911.4 3.1 1,599.9 3.1 1,417.5 3.1 1,242.0 3.1 1,192.3 3.2 
俄亥俄州1,851.0 3.0 1,708.9 3.3 1,563.0 3.4 1,404.2 3.4 1,339.5 3.6 
賓夕法尼亞州1,803.7 2.9 1,670.2 3.3 1,504.8 3.2 1,327.2 3.3 1,268.3 3.4 
亞利桑那州1,582.6 2.6 1,233.8 2.4 1,040.0 2.2 911.2 2.3 843.0 2.3 
所有其他26,488.9 43.0 22,252.5 43.6 20,541.6 44.3 17,787.4 43.8 16,249.6 43.2 
總計$61,550.2 100.0 %$51,081.1 100.0 %$46,405.2 100.0 %$40,568.7 100.0 %$37,577.9 100.0 %

附圖-A-84


保險報價、索賠報告和客户服務
私人汽車、摩托車、休閒車、房主、其他財產和租房者商用汽車/卡車、商業財產和一般責任
收到報價1-800-漸進式(1-800-776-4737)Progress sive.com電話：1-888-806-9598
報告一項索賠1-800-累進(1-800-776-4737)
Progressive.com		1-888-502-8330 Progress siveommercial.com
對於客户服務：
如果您直接通過在線或電話購買您的保單1-800-漸進式(1-800-776-4737)Progress sive.com電話：1-800-895-2886
如果您通過獨立代理或經紀人購買了您的保單1-800-925-2886
(加州1-800-300-3693)Progress sive.com/agent		電話：1-800-895-2886
如果您通過加利福尼亞州的獨立代理人或經紀人購買了您的保單1-800-300-3693
Driveinsurance.com		電話：1-800-895-2886
此外，iPhone®和Android®用户可以下載進步移動應用程序來開始報價、報告索賠或為保單提供服務。
主要辦事處
《進步公司》
衞奕信磨坊路6300號
俄亥俄州梅菲爾德村44143
440-461-5000
Progressive.com
年會 年度股東大會將於2024年5月10日(星期五)東部時間上午10點舉行。本次會議將僅通過在線網絡直播進行。您可以通過網絡直播的方式出席和參加年會，您可以訪問VirtualSharholderMeeting.com/PGR2024。要參加會議，您必須擁有代理卡上顯示的16位控制號碼。您將不能親自出席年會。
在線年報和委託書。我們提交給股東的2023年年度報告可在Progressive.com/annualreport上找到。
我們提交給股東的2024年委託書和2023年年度報告(PDF格式)可以在以下網站上找到：www.Progress siveproxy.com。
股東/投資者關係  進步沒有維護分發股東報告的郵寄名單。要查看進步公司公開提交的文件，股東們可以訪問我們的網站：Progress sive.com/美國證券交易委員會。要查看我們的收益和其他新聞稿，請訪問我們的網站：Progress sive.com/Financial-Release。
欲瞭解財務相關信息或免費索取進步公司公開提交的文件副本，請致函：進步公司投資者關係部，威爾遜·米爾斯路6300號，W33號信箱，俄亥俄州梅菲爾德村，郵編：44143，電子郵件：Investors_Relationship@Progsive.com，或致電：440395-2222。
欲瞭解所有其他公司信息，請撥打電話：440-461-5000，或訪問我們的網站：Progress sive.com/contactus。
轉會代理和註冊處註冊股東：人如果您對您的帳户有問題或更改，並且您的進步普通股是以您的名義註冊的，請寫信給：Equiniti Trust Company，LLC，48 Wall Street，Floor 23，New York，NY 10005；電話：1-866-709-7695；電子郵件：HelpAST@equIniti.com；或訪問他們的網站：equIniti.com/us。
受益股東：中國如果您的進步普通股是在經紀或其他金融機構賬户中持有的，請就您賬户的問題或更改直接與您的經紀人或金融機構聯繫。
應用-A-85


普通股、持有人和股息。 進步公司的普通股在紐約證券交易所交易(代碼：PGR)。截至2024年1月31日，登記在冊的股東有1,675人。進步目前有一項股息政策，根據該政策，董事會預計宣佈定期、季度普通股股息，並至少每年宣佈一次額外的可變普通股股息。股息政策可在以下網站上找到：Progress sive.com/Differend。
律師Baker S&Hostetler LLP，俄亥俄州克利夫蘭
公司治理  進步公司的公司治理指導方針和董事會委員會章程可在以下網站上查閲：Progress sive.com.cn。
會計投訴程序： 任何員工或其他利害關係方如對與累進有關的會計、內部會計控制或審計事項有投訴或關切，可直接向審計委員會主席報告，如下所示：
審計委員會主席斯圖爾特·B·伯格多爾費爾，電子郵件：auditboard@progsive.com。
任何此類投訴或擔憂也可以通過以下免費警報熱線匿名舉報：1-800-683-3604或在線舉報：ProgressiveAlertline.com。
進步不會因為任何個人真誠地提出這樣的投訴或報告這樣的關切而對他或她進行報復。要查看完整的流程，請訪問：Progress sive.com/治理處。
與非管理董事聯繫：感興趣的各方可以通過向下列任一人發送一份明確發給非管理董事的書面通信，作為一個集體與非管理董事聯繫：
進步公司董事會主席勞頓·W·菲特(Lawton W.Fitt)
進步公司祕書David·M·斯特林格，地址：俄亥俄州梅菲爾德村威爾遜·米爾斯路6300號，郵編：44143，電子郵件：@Progressive.com。
收件人將把收到的信息轉送給非管理董事。
舉報人保護  進步不會因為任何官員或員工的任何合法行為而對該官員或員工進行報復，以提供信息或以其他方式協助調查該官員或員工合理地認為違反聯邦證券法或證券交易委員會的任何規則或規定的行為。要查看完整的舉報人保護措施，請訪問：Progress sive.com/治理處。
慈善捐款 我們為：(I)駭維金屬加工安全保險研究所，以進一步減少交通事故的人的創傷和經濟成本方面的工作；(Ii)謙虛設計，這是一個我們與之合作的非營利組織，為無家可歸的家庭和從無家可歸中過渡的退伍軍人提供住房；(Iii)家庭承諾，一個非營利組織，幫助經歷無家可歸的家庭和低收入家庭通過基於社區的應對措施實現可持續的獨立；以及(Iv)進步保險基金會。
為了更廣泛地代表我們的員工及其社區，進步保險基金會向我們的員工資源小組確定的全國性慈善組織提供資金，並向每個參與員工推薦的符合條件的501(C)(3)慈善組織提供資金，而不要求員工做出貢獻。在過去五年中，累進保險基金會平均每年向這些慈善組織提供約600萬美元。
社會責任與可持續發展  進步使用在線形式來傳達我們的社會責任努力，我們將可持續發展視為我們為股東、客户、員工、代理和社區帶來的價值的一部分。我們的社會責任和可持續發展報告分別位於：Progress sive.com/SocialResponability和Progress sive.com/可持續性。
附圖-A-86


董事
丹妮爾·M·巴雷特6,7
查爾斯·戴維斯4,7
德文·C·約翰遜6,7
美國海軍，首席執行官，總裁和首席運營官，
海軍少將，退役Stone Point Capital LLC斯普林希爾公司
(軍事)(私募股權投資)
(全球消費和娛樂)
菲利普·布萊澤1,5,7
羅傑·N·法拉2,3,5,7
傑弗裏·D·凱利1,7
已退休的環球公司董事長退休高管董事退休的首席運營官和
銀行業務，託裏·伯奇有限責任公司首席財務官，
摩根大通。(零售業)RenaissavieRe控股有限公司
(金融服務業)(再保險服務)
斯圖爾特·B·伯格多費爾1,6,7
勞頓W. Fitt2,4,5,7
芭芭拉·R·斯奈德3,7
退休常務副總裁和董事會主席，總裁，
首席財務官，《進步公司》美國大學協會
L品牌股份有限公司退休合夥人，(高等教育)
(零售業)高盛
(金融服務業)
帕梅拉·J·克雷格3,6,7
蘇珊·帕特里夏·格里菲斯2
卡希娜·範·戴克4,6,7
退休的首席財務官，總裁和運營合作伙伴，
埃森哲首席執行官，Coment International
(全球管理諮詢)《進步公司》(全球私募股權)
1名審計委員會成員
2名執行委員會成員
3薪酬委員會成員
4投資與資本委員會
成員
5提名與治理
委員
6技術委員會成員
7獨立董事
 
附圖-A-87


企業高管其他行政主任
勞頓W. Fitt凱倫灣Bailo
董事會主席商行總裁
(非執行董事)
喬納森·S·鮑爾
蘇珊·帕特里夏·格里菲斯首席投資官
總裁
和首席執行官史蒂文·A·布羅茲
首席信息官
約翰·P·索爾蘭
美國副總統帕特里克·K卡拉漢
和首席財務官私人專線總裁
David·M·斯特林格威廉·L·克勞森二世
總裁副書記，首席人力資源官
和首席法務官
雷米·肯特
帕特里克·S·布倫南首席營銷官
司庫
約翰·墨菲
瑪麗安·沃伊特昆·馬歇爾索賠總裁
總裁副祕書長助理，
和首席會計官洛裏·尼德斯特
客户關係管理
總裁
安德魯·J·奎格
首席戰略官
©2024年進步公司
附圖-A-88