目錄表
| | | | | |
管理層的討論與分析 | |
整體表現 | M-2 |
財務亮點 | M-4 |
流動性與資本資源 | M-13 |
展望 | M-21 |
會計估計、公告和措施 | M-22 |
內部系統和流程 | M-25 |
前瞻性信息 | M-26 |
附加信息 | M-33 |
管理層的討論與分析
2024年3月13日
以下管理層的討論和分析(“MD&A”)應與截至2023年12月31日的年度經審計的綜合財務報表一起閲讀,並注意以下事項。該等報表乃根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制。除非另有特別説明,本MD&A中包含的所有摘要信息也是根據GAAP編制的,所有金額均以加元表示。經審計的綜合財務報表和與我們業務相關的其他信息,包括我們最新的年度信息表(AIF),可在加拿大證券管理人SEDAR+系統www.sedarplus.ca、美國證券交易委員會網站www.sec.gov和我們的公司網站www.nacg.ca上查閲。
我們的MD&A提供非GAAP財務指標、非GAAP比率和補充財務指標,為我們的投資者提供有用的財務信息,以更好地瞭解我們的業績。“非GAAP財務指標”是一種描述歷史或未來財務業績、財務狀況或現金流的財務指標,但不包括最直接可比較的GAAP指標中包含的金額或排除在其中的金額。“非GAAP比率”是指將非GAAP財務指標作為其一個或多個組成部分的比率、分數、百分比或類似的表述。非GAAP財務指標和比率在GAAP下沒有標準化含義,因此可能無法與其他發行人提出的類似指標進行比較。“補充財務計量”是指定期披露或擬披露的財務計量,以描述不屬於非GAAP財務計量或非GAAP比率定義的歷史或未來財務業績、財務狀況或現金流。在我們的MD&A中,我們使用非GAAP財務指標和比率,如“調整後EBIT”、“調整後EBITDA”、“調整後EBITDA利潤率”、“調整後每股收益”、“調整後淨收益”、“積壓”、“資本增加”、“資本支出、淨額”、“資本庫存”、“進行中資本工程”、“營運資本變動前經營活動提供的現金”、“綜合積壓”、“綜合毛利”、“綜合毛利率”、“股權投資折舊及攤銷”、“股權投資息税前利潤”、“權益法投資積壓”、“自由現金流”、“成長資本”、“一般及行政開支(不包括股權薪酬)”、“成長支出”、“投資資本”、“淨債務”、“附屬公司及合資企業資本增加的份額”、“維持資本”、“資本流動性總額”、“綜合收入總額”及“債務總額”。我們還在MD&A中使用諸如“毛利率”和“總淨營運資本(不包括現金和長期債務的當期部分)”等補充財務指標。我們在本文中提供了一些表格,對合並財務報表中報告的非GAAP指標和資本管理指標進行了調整。我們的財政措施摘要載於下文“財政措施”的標題下。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-1 | 北美建築集團有限公司。 |
整體表現
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以千加元表示,每股金額除外) | | 截至的年度 |
| 十二月三十一日, |
| | 2023 | | 2022 | | 變化 |
收入 | | $ | 957,220 | | | $ | 769,539 | | | $ | 187,681 | |
綜合總收入(一) | | 1,273,628 | | | 1,054,265 | | | 219,363 | |
| | | | | | |
毛利 | | 154,217 | | | 101,548 | | | 52,669 | |
毛利率(一) | | 16.1 | % | | 13.2 | % | | 2.9 | % |
| | | | | | |
綜合毛利(一) | | 203,855 | | | 151,129 | | | 52,726 | |
綜合毛利率(一)(二) | | 16.0 | % | | 14.3 | % | | 1.7 | % |
| | | | | | |
營業收入 | | 95,714 | | | 71,157 | | | 24,557 | |
| | | | | | |
調整後的EBITDA(一) | | 296,963 | | | 245,352 | | | 51,611 | |
調整後的EBITDA利潤率(一)(三) | | 23.3 | % | | 23.3 | % | | — | % |
| | | | | | |
淨收入 | | 63,141 | | | 67,372 | | | (4,231) | |
調整後淨收益(一) | | 75,228 | | | 65,912 | | | 9,316 | |
| | | | | | |
經營活動提供的現金 | | 270,391 | | | 169,201 | | | 101,190 | |
營運資金變動前經營活動提供的現金(一) | | 219,341 | | | 182,511 | | | 36,830 | |
| | | | | | |
自由現金流(一) | | 89,972 | | | 70,312 | | | 19,660 | |
| | | | | | |
購買個人防護用品 | | 202,809 | | | 111,499 | | | 91,310 | |
持續增資(一) | | 168,586 | | | 113,095 | | | 55,491 | |
成長性增資(一) | | 40,416 | | | — | | | 40,416 | |
| | | | | | |
每股基本淨收入 | | $ | 2.38 | | | $ | 2.46 | | | $ | (0.08) | |
調整後每股收益(一) | | $ | 2.83 | | | $ | 2.41 | | | $ | 0.42 | |
(I)見“非公認會計準則財務計量”。
(Ii)合併毛利率以合併毛利除以合併總收入計算。
(Iii)經調整EBITDA利潤率以經調整EBITDA除以總合並收入計算。
由於於2023年10月1日起收購麥凱勒集團,2023年全年的收入為9.572億美元,較2022年增加1.877億美元(或24%)。由於控制權的變更於2023年10月1日生效,麥凱勒整個季度的收入總計1.225億美元,並繼續增長,第四季度比2022年第四季度增長40%以上,是2021年第四季度的兩倍。11月和12月初的顯著降雨影響了MacKella的營收,但總的來説,實現的收入與收購前的預期一致。MacKella最重要的礦場是位於昆士蘭地區的Carmichael和Middlemount礦場,這兩個礦場在本季度提供了強勁的營收貢獻。
不包括MacKella,2023年和2022年的全年設備使用率概況產生了與2022年第三季度末應用的設備和單位費率調整一致的收入,以反映麥克默裏堡地區經歷的特定通脹成本壓力,這是同比增長的主要驅動力。於2022年10月1日收購了美國北方航空服務有限公司的S公司的燃料和潤滑油設備車隊,並整合到我們的業務中,並在2023年產生了全年的設備運行時間。最後,由於全球對重型設備車隊所需的二手零部件和主要零部件的強勁需求,大亞吉歐貿易有限公司產生的收入顯著高於2022年。
2023年的總收入為12.736億美元,同比增長2.194億美元(或21%)。我們在2023年合資企業和附屬公司創造的收入中所佔份額為6.863億美元,而2022年為5.96億美元(增長15%)。Fargo Moorhead項目是同比增長的主要驅動力,2023年是實現全面運營的一年。根據我們的收入份額,該項目在2023年創造了1.175億美元的收入,而2022年為4060萬美元,同時項目進展超過30%的完成大關,僅第四季度就完成了10%以上。此外,改裝後的超大型運輸卡車現在由Mikiew北美有限合夥企業(“MNALP”)擁有,這也帶來了積極的增長勢頭。為了抵消這些增長,努納集團公司(“努納”)在2023年第三季度初減少了位於安大略省北部金礦的活動,因此2023年整體收入下降。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-2 | 北美建築集團有限公司。 |
2023年全年的毛利潤為1.542億美元,佔收入的16.1%,高於前一年的1.015億美元和13.2%。這一年的毛利率包括1.313億美元的折舊,佔收入的13.7%,這比我們上一年的1.193億美元的支出增加了,但更重要的是,比我們上一年的15.5%有所下降。收購麥凱勒、麥克默裏堡地區穩定的運營條件以及經通脹調整的設備和單價導致毛利率在2023年回到歷史水平。除了我們的核心重型設備機隊外,ML Northern和DGI的全年貢獻也提振了利潤率,這兩家公司在服務和零部件銷售方面產生了更高的利潤率,以及德克薩斯州和懷俄明州煤礦的運營支持合同。
2023年全年的綜合毛利率為16.0%,與全資實體的毛利率一致,但受到NUNA於第四季度公佈的負毛利的顯著影響。這一增長的主要驅動力是位於卑詩省北部和西北地區的三個項目的成本超過了項目估計,而設備生產率低於項目估計。根據歷史先例,這些項目在本季度的毛利率和每股收益影響約為750萬美元和每股20美分。這些項目現已基本完成,NACG作為合資運營商,於2024年第一季度初介入,採取重大重組步驟,建立扭虧為盈計劃,迅速使NUNA恢復卓越運營。
一般和行政費用(不包括基於股票的薪酬)為4100萬美元,佔收入的4.3%,而前一年為2510萬美元,佔收入的3.3%。本年度的一般和行政費用包括與收購麥凱勒有關的710萬美元的一次性成本。麥凱勒的管理成本概況與加拿大和美國的業務類似。
經調整的EBITDA為2.97億美元,較上一年度的2.454億美元增長21%,與整體收入活動不謀而合,因為經調整的EBITDA利潤率為23.3%,與上年的23.3%相同。包括MacKella和Fargo-Moorhead項目在內的各種全資業務線的強勁表現被努納在2023年下半年較弱的運營業績所抵消。
本年度的淨利息支出為3690萬美元,其中包括約160萬美元的非現金利息,而上一年的淨利息支出分別為2450萬美元和110萬美元。我們今年的平均債務現金成本為7.5%,這是因為加拿大銀行公佈的加息直接影響了我們的信貸安排,並對擔保設備支持融資的利率產生了延遲影響。調整後每股收益為2.83美元,調整後淨收益為7,520萬美元,較上年的2.41美元增長17.4%,與調整後EBITDA的相對增長一致,因為折舊、税收和利率與上一年基本一致。2023年和2022年全年的加權平均已發行普通股分別為2660萬股和2740萬股,2023年全年受到2022年第二季度和第三季度股票贖回的影響。
900萬美元的自由現金流是上述調整後的EBITDA為2.97億美元、減去1.686億美元的持續資本增加、本年度支付的現金利息3350萬美元和當前所得税680萬美元后的最高水平。本年度的持續資本增加完全包括重型設備的例行維護支出和補充,由於上半年發生的零部件質量問題,佔報告收入的百分比從2022年的14.7%增加到2023年的17.6%。儘管是季節性的,但第四季度的百分比為12.5%,這得益於麥凱勒整個季度的貢獻以及加拿大活躍的冬季項目的加快。自由現金流包括我們的合資企業所需的資本、利息和税收成本以及由此產生的成本,年內我們在該合資企業中的份額總計1840萬美元。
自由現金流產生的剩餘差異與時機影響有關。日常營運資金餘額的變化對2023年產生的現金產生了積極影響,主要來自MacKella第四季度的營運資本管理。此外,對本年度自由現金流的暫時影響包括:i)隨着我們建立我們的維護計劃,正在進行的資本工作和資本庫存投資增加;ii)我們合資企業的股本增加,這需要現金紀律來管理增長的資本支出和營運資本餘額。作為後一種時機影響的量化證據,我們在合資企業中的股本在本年度增加了580萬美元,我們預計隨着時間的推移,這將轉化為現金分配。不包括MacKella第四季度的前期收購成本和增長資本所需的債務資金,自由現金流主要用於減少債務(6640萬美元),次要用途是股息和信託購買(1600萬美元)和加拿大的增長資本(550萬美元)。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-3 | 北美建築集團有限公司。 |
金融亮點
五年財務執行情況
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日止的年度, |
(按千美元計,比率和每股金額除外) | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020(iii) | | 2019(iii) |
運行數據 | | | | | | | | | | |
收入 | | $ | 957,220 | | | $ | 769,539 | | | $ | 654,143 | | | $ | 498,468 | | | $ | 715,110 | |
毛利 | | 154,217 | | | 101,548 | | | 90,417 | | | 92,218 | | | 94,338 | |
毛利率(一) | | 16.1 | % | | 13.2 | % | | 13.8 | % | | 18.5 | % | | 13.2 | % |
營業收入 | | 95,714 | | | 71,157 | | | 55,128 | | | 67,122 | | | 57,131 | |
調整後息税前利潤(一) | | 145,238 | | | 113,845 | | | 92,661 | | | 81,418 | | | 70,962 | |
調整後的EBITDA(一) | | 296,963 | | | 245,352 | | | 207,333 | | | 174,336 | | | 174,379 | |
經調整EBITDA利潤率(ii) | | 23.3 | % | | 23.3 | % | | 25.5 | % | | 29.9 | % | | 23.4 | % |
綜合收益 | | 62,428 | | | 67,676 | | | 51,410 | | | 49,208 | | | 36,878 | |
調整後淨收益(一) | | 75,228 | | | 65,912 | | | 58,243 | | | 48,746 | | | 43,721 | |
| | | | | | | | | | |
每股信息 | | | | | | | | | | |
每股基本淨收入 | | $ | 2.38 | | | $ | 2.46 | | | $ | 1.81 | | | $ | 1.75 | | | $ | 1.45 | |
稀釋後每股淨收益 | | $ | 2.09 | | | $ | 2.15 | | | $ | 1.64 | | | $ | 1.60 | | | $ | 1.23 | |
調整後每股收益(一) | | $ | 2.83 | | | $ | 2.41 | | | $ | 2.06 | | | $ | 1.73 | | | $ | 1.72 | |
| | | | | | | | | | |
資產負債表數據 | | | | | | | | | | |
總資產 | | $ | 1,546,478 | | | $ | 979,513 | | | $ | 869,278 | | | $ | 839,063 | | | $ | 793,152 | |
| | | | | | | | | | |
長期債務的當期部分 | | 81,306 | | | 42,089 | | | 44,728 | | | 43,158 | | | 47,680 | |
長期債務的非流動部分(不包括可轉換債券) | | 485,077 | | | 253,073 | | | 211,148 | | | 331,169 | | | 270,381 | |
與收購麥凱勒有關的當前債務 | | 20,070 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
與收購MacKella有關的非流動債務 | | 93,356 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
債務總額(一) | | 679,809 | | | 295,162 | | | 255,876 | | | 374,327 | | | 318,061 | |
可轉換債券 | | 129,750 | | | 129,750 | | | 129,750 | | | 55,000 | | | 94,031 | |
現金 | | (88,614) | | | (69,144) | | | (16,601) | | | (43,447) | | | (5,208) | |
淨負債(一) | | 720,945 | | | 355,768 | | | 369,025 | | | 385,880 | | | 406,884 | |
股東權益總額 | | 356,654 | | | 305,919 | | | 278,463 | | | 248,443 | | | 180,119 | |
投資資本(一) | | $ | 1,077,599 | | | $ | 661,687 | | | $ | 647,488 | | | $ | 634,323 | | | $ | 587,003 | |
| | | | | | | | | | |
已發行普通股,不包括庫存股 | | 26,737,095 | | | 26,420,821 | | | 28,458,115 | | | 29,166,630 | | | 25,777,445 | |
宣佈每股現金股息 | | 0.40 | | | 0.32 | | | 0.16 | | | 0.16 | | | 0.12 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
(I)見“非公認會計準則財務計量”。
(Ii)經調整EBITDA利潤率以經調整EBITDA除以總合並收入計算。
(3)對上一年度的金額進行調整,以反映會計政策的變化。見“會計估計、公告和計量”。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-4 | 北美建築集團有限公司。 |
淨收益彙總
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
(美元以萬美元計,每股金額除外) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
收入 | | $ | 326,298 | | | $ | 233,417 | | | $ | 957,220 | | | $ | 769,539 | |
銷售成本 | | 218,853 | | | 154,967 | | | 671,684 | | | 548,723 | |
折舊 | | 41,990 | | | 35,860 | | | 131,319 | | | 119,268 | |
毛利 | | $ | 65,455 | | | $ | 42,590 | | | $ | 154,217 | | | $ | 101,548 | |
毛利率(一) | | 20.1 | % | | 18.2 | % | | 16.1 | % | | 13.2 | % |
一般和行政費用(不包括股票薪酬)(一) | | 18,702 | | | 6,648 | | | 41,016 | | | 25,075 | |
基於股票的薪酬(福利)費用 | | (496) | | | 4,910 | | | 15,828 | | | 4,780 | |
營業收入 | | 45,779 | | | 31,565 | | | 95,714 | | | 71,157 | |
利息支出,淨額 | | 14,007 | | | 7,774 | | | 36,948 | | | 24,543 | |
淨收入 | | 17,646 | | | 26,081 | | | 63,141 | | | 67,372 | |
| | | | | | | | |
調整後的EBITDA(一) | | 101,136 | | | 85,875 | | | 296,963 | | | 245,352 | |
經調整EBITDA利潤率(ii) | | 25.1 | % | | 26.8 | % | | 23.3 | % | | 23.3 | % |
| | | | | | | | |
每股信息 | | | | | | | | |
每股基本淨收入 | | $ | 0.66 | | | $ | 0.99 | | | $ | 2.38 | | | $ | 2.46 | |
稀釋後每股淨收益 | | $ | 0.58 | | | $ | 0.84 | | | $ | 2.09 | | | $ | 2.15 | |
調整後每股收益(一) | | $ | 0.87 | | | $ | 1.10 | | | $ | 2.83 | | | $ | 2.41 | |
(I)見“非公認會計準則財務計量”。
(Ii)經調整EBITDA利潤率以經調整EBITDA除以總合並收入計算。
報告收入總額與合併收入總額的對賬
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
(千美元) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
每份財務報表的全資實體收入 | | $ | 326,298 | | | $ | 233,417 | | | $ | 957,220 | | | $ | 769,539 | |
在關聯公司和合資企業中的投資收入份額 | | 169,662 | | | 183,006 | | | 686,299 | | | 596,033 | |
取消合資企業分包合同收入 | | (92,522) | | | (96,315) | | | (369,891) | | | (311,307) | |
綜合總收入(一) | | $ | 403,438 | | | $ | 320,108 | | | $ | 1,273,628 | | | $ | 1,054,265 | |
(I)見“非公認會計準則財務計量”。
報告毛利與合併毛利的對賬
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
(千美元) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
每份財務報表的全資實體毛利 | | $ | 65,455 | | | $ | 42,590 | | | $ | 154,217 | | | $ | 101,548 | |
在聯營公司和合資企業中的投資毛利份額 | | 8,670 | | | 14,541 | | | 49,638 | | | 49,581 | |
綜合毛利(一) | | $ | 74,125 | | | $ | 57,131 | | | $ | 203,855 | | | $ | 151,129 | |
(I)見“非公認會計準則財務計量”。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-5 | 北美建築集團有限公司。 |
淨收益與調整後淨收益、調整後息税前利潤和調整後息税前利潤的核對
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
(千美元) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
淨收入 | | $ | 17,646 | | | $ | 26,081 | | | $ | 63,141 | | | $ | 67,372 | |
調整: | | | | | | | | |
處置財產、廠房和設備的損失(收益) | | 1,470 | | | (533) | | | 1,659 | | | 536 | |
基於股票的薪酬(福利)費用 | | (496) | | | 4,910 | | | 15,828 | | | 4,780 | |
採購成本 | | 5,934 | | | — | | | 7,095 | | | — | |
股權投資損失客户破產理賠 | | — | | | — | | | 759 | | | — | |
衍生金融工具的損失(收益) | | 916 | | | (778) | | | (6,063) | | | (778) | |
衍生金融工具的權益投資(收益)損失 | | (713) | | | 364 | | | (1,362) | | | (4,776) | |
以上税目的納税效果 | | (1,589) | | | (1,006) | | | (5,829) | | | (1,222) | |
調整後淨收益(一) | | $ | 23,168 | | | $ | 29,038 | | | $ | 75,228 | | | $ | 65,912 | |
調整: | | | | | | | | |
以上税目的納税效果 | | 1,589 | | | 1,006 | | | 5,829 | | | 1,222 | |
或有對價的公允價值變動 | | 4,681 | | | — | | | 4,681 | | | — | |
利息支出,淨額 | | 14,007 | | | 7,774 | | | 36,948 | | | 24,543 | |
所得税費用 | | 10,930 | | | 6,889 | | | 22,822 | | | 17,073 | |
關聯企業和合資企業的權益收益(一) | | (2,401) | | | (8,401) | | | (25,815) | | | (37,053) | |
股權投資息税前利潤(一) | | 1,787 | | | 9,363 | | | 25,545 | | | 42,148 | |
調整後息税前利潤(一) | | $ | 53,761 | | | $ | 45,669 | | | $ | 145,238 | | | $ | 113,845 | |
調整: | | | | | | | | |
折舊及攤銷 | | 42,277 | | | 36,094 | | | 132,516 | | | 120,124 | |
股權投資折舊及攤銷(一) | | 5,098 | | | 4,112 | | | 19,209 | | | 11,383 | |
調整後的EBITDA(一) | | $ | 101,136 | | | $ | 85,875 | | | $ | 296,963 | | | $ | 245,352 | |
經調整EBITDA利潤率(ii) | | 25.1 | % | | 26.8 | % | | 23.3 | % | | 23.3 | % |
(I)見“非公認會計準則財務計量”。
(Ii)經調整EBITDA利潤率以經調整EBITDA除以總合並收入計算。
關聯公司和合資企業的股權收益與股權投資息税前利潤的對賬
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
(千美元) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
關聯企業和合資企業的權益(收益)損失 | | $ | 2,401 | | | $ | 8,401 | | | $ | 25,815 | | | $ | 37,053 | |
調整: | | | | | | | | |
利息(收入)費用淨額 | | (268) | | | 688 | | | (1,183) | | | 2,589 | |
所得税(回收)費用 | | (324) | | | 275 | | | 970 | | | 2,442 | |
(收益)處置財產、廠房和設備的損失 | | (22) | | | (1) | | | (57) | | | 64 | |
股權投資息税前利潤(一) | | $ | 1,787 | | | $ | 9,363 | | | $ | 25,545 | | | $ | 42,148 | |
折舊 | | 4,983 | | | 3,936 | | | 18,555 | | | 10,679 | |
無形資產攤銷 | | 115 | | | 176 | | | 654 | | | 704 | |
股權投資折舊及攤銷(一) | | $ | 5,098 | | | $ | 4,112 | | | $ | 19,209 | | | $ | 11,383 | |
(I)見“非公認會計準則財務計量”。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-6 | 北美建築集團有限公司。 |
截至2023年12月31日的三個月和年度業績分析
收入
按可報告部門劃分的收入細目如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
重型設備--加拿大 | | $ | 187,545 | | | $ | 221,375 | | | $ | 766,920 | | | $ | 708,786 | |
重型設備-澳大利亞 | | 134,698 | | | 6,089 | | | 158,608 | | | 30,693 | |
其他 | | 10,133 | | | 8,483 | | | 39,963 | | | 56,963 | |
淘汰 | | (6,078) | | | (2,530) | | | (8,271) | | | (26,903) | |
| | $ | 326,298 | | | $ | 233,417 | | | $ | 957,220 | | | $ | 769,539 | |
收入來源細目如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
運營支持服務 | | $ | 308,513 | | | $ | 212,870 | | | $ | 886,963 | | | $ | 688,734 | |
設備和部件銷售 | | 13,899 | | | 9,179 | | | 57,822 | | | 48,728 | |
建築服務 | | 3,886 | | | 11,368 | | | 12,435 | | | 32,077 | |
| | $ | 326,298 | | | $ | 233,417 | | | $ | 957,220 | | | $ | 769,539 | |
截至2023年12月31日的三個月,營收為3.263億美元,高於去年同期的2.334億美元。收入環比增長的主要原因是2023年10月收購了麥凱勒,澳大利亞重型設備部門的收入為1.347億美元。重型設備-加拿大的設備利用率達到65%,而去年第四季度的設備利用率達到創紀錄的73%,這主要是受辛克魯德礦冬季復墾範圍開始較晚的影響。重型設備-加拿大2022年同期的收入下降,原因是與2022年同期相比,開工時間晚於前一年的填海項目的時間發生了變化,某些建設範圍在2023年提前結束。季度收入的進一步下降與麥克默裏堡地區2023年第二季度結束的地區勞動力激勵薪酬有關。
在截至2023年12月31日的一年中,收入為9.572億美元,高於截至2022年12月31日的7.695億美元。24%的增長反映了上述第四季度因素,以及高利用率帶來的強勁第一季度表現。2022年第一季度也受到重型設備技術人員短缺和新冠肺炎奧密克戎變體高病例數導致的一般勞動力可用性的嚴重影響,而2023年第一季度沒有受到這些因素的同樣程度的影響。
毛利
按可呈報分部劃分之毛利明細如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
重型設備--加拿大 | | $ | 31,365 | | | $ | 38,135 | | | $ | 104,167 | | | $ | 81,754 | |
重型設備-澳大利亞 | | 31,574 | | | 472 | | | 40,607 | | | 6,721 | |
其他 | | 3,149 | | | 4,168 | | | 11,986 | | | 15,627 | |
淘汰 | | (633) | | | (185) | | | (2,543) | | | (2,554) | |
| | $ | 65,455 | | | $ | 42,590 | | | $ | 154,217 | | | $ | 101,548 | |
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-7 | 北美建築集團有限公司。 |
銷售成本之明細如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
(千美元) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
薪金、工資和福利 | | $ | 99,216 | | | $ | 69,979 | | | $ | 292,226 | | | $ | 241,113 | |
修理零件和消耗品 | | 65,971 | | | 36,494 | | | 198,730 | | | 131,460 | |
分包商服務 | | 28,543 | | | 30,449 | | | 100,572 | | | 91,666 | |
設備和部件銷售 | | 12,446 | | | 6,637 | | | 46,084 | | | 41,302 | |
第三方設備租賃 | | 7,982 | | | 5,885 | | | 18,727 | | | 22,964 | |
燃料 | | 3,470 | | | 3,604 | | | 8,410 | | | 12,963 | |
其他 | | 1,225 | | | 1,919 | | | 6,935 | | | 7,255 | |
銷售成本 | | $ | 218,853 | | | $ | 154,967 | | | $ | 671,684 | | | $ | 548,723 | |
截至2023年12月31日的三個月,毛利潤為6,550萬美元,佔收入的20.1%,高於去年同期的4,260萬美元和18.2%的毛利率。季度環比增長是2023年10月收購MacKella的結果,MacKella的代表是重型設備-澳大利亞部門。重型設備-加拿大部門的毛利潤下降是由收入下降推動的。截至2023年12月31日的三個月,銷售成本為2.189億美元,高於去年同期的1.55億美元。銷售成本的增加是由收購麥凱勒推動的。這一增長被與上文討論的收入結果一致的重型設備-加拿大部門的減少部分抵消。
在截至2023年12月31日的一年中,毛利潤為1.542億美元,佔收入的16.1%,高於前一年的1.015億美元,佔收入的13.2%。在截至2023年12月31日的一年中,銷售成本為6.717億美元,高於去年同期的5.487億美元。重型設備-澳大利亞部門毛利潤的增長是由於上述第四季度的因素,而重型設備-加拿大部門毛利潤的同比增長是由於在某些地點動員較大的卡車和裝載設備車隊的效率以及上半年設備利用率的提高。由於新冠肺炎奧密克戎案件居高不下,以及2022年第一季度成本通脹和熟練勞動力短缺的重大影響,1月份的勞動力可用性問題進一步影響了上一年的毛利率。
按可報告部分分列的折舊細目如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
重型設備--加拿大 | | $ | 28,393 | | | $ | 35,795 | | | $ | 116,660 | | | $ | 119,054 | |
重型設備-澳大利亞 | | 13,100 | | | 65 | | | 13,240 | | | 183 | |
淘汰 | | 497 | | | — | | | 1,419 | | | 31 | |
| | $ | 41,990 | | | $ | 35,860 | | | $ | 131,319 | | | $ | 119,268 | |
截至2023年12月31日的三個月,折舊為4,200萬美元(佔收入的12.9%),高於去年同期的3,590萬美元(佔收入的15.4%)。截至2023年12月31日的年度折舊為1.313億美元(佔收入的13.7%),高於截至2022年12月31日的1.193億美元(佔收入的15.5%)。與2022年相比,2023年第四季度加拿大重型設備的減少與機隊的操作設備小時數減少有關。折舊佔收入的百分比減少與多樣化努力和加拿大的重型設備機隊在收入和折舊中所佔比例較小有關。
營業收入
截至2023年12月31日的三個月,營業收入為4580萬美元,高於去年同期的3160萬美元。截至2023年12月31日的三個月,不包括基於股票的薪酬支出的G&A支出為1,870萬美元,佔營收的5.7%,高於去年同期的660萬美元,佔營收的2.8%。這一增長是由於業務活動水平的增加,最近的收購和MacKella的非經常性收購成本總計590萬美元。
在截至2023年12月31日的一年中,營業收入為9570萬美元,高於截至2022年12月31日的7120萬美元。截至2023年12月31日的財年,不包括基於股票的薪酬支出,G&A支出為4,100萬美元,佔營收的4.3%,高於截至2022年12月31日的財年的2,510萬美元和3.3%的營收。與去年同期相比的總增長是由於業務活動水平的增加,麥凱勒最近的收購和非經常性收購成本總計710萬美元。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-8 | 北美建築集團有限公司。 |
在截至2023年12月31日的三個月和一年中,基於股票的薪酬分別為50萬美元的福利和1580萬美元的支出。在截至2022年12月31日的三個月和年度,基於股票的薪酬支出分別為490萬美元和480萬美元。這一同比變化主要是由於股價波動對我們的負債分類獎勵計劃的賬面價值的影響。
營業外收入和費用
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
(千美元) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
利息支出 | | | | | | | | |
信貸安排 | | $ | 7,519 | | | $ | 3,367 | | | $ | 16,781 | | | $ | 9,250 | |
可轉換債券 | | 1,708 | | | 1,729 | | | 6,843 | | | 6,861 | |
設備融資 | | 2,585 | | | 769 | | | 5,046 | | | 3,344 | |
客户供應鏈融資利息 | | 1,355 | | | 1,087 | | | 4,493 | | | 2,196 | |
抵押貸款 | | 242 | | | 249 | | | 979 | | | 1,006 | |
其他利息(收入)支出 | | (160) | | | 289 | | | 1,171 | | | 810 | |
現金利息支出 | | $ | 13,249 | | | $ | 7,490 | | | $ | 35,313 | | | $ | 23,467 | |
遞延融資成本攤銷 | | 758 | | | 284 | | | 1,635 | | | 1,076 | |
利息支出總額 | | $ | 14,007 | | | $ | 7,774 | | | $ | 36,948 | | | $ | 24,543 | |
關聯公司和合資企業的權益收益 | | (2,401) | | | (8,401) | | | (25,815) | | | (37,053) | |
或有對價的公允價值變動 | | 4,681 | | | — | | | 4,681 | | | — | |
衍生金融工具的損失(收益) | | 916 | | | (778) | | | (6,063) | | | (778) | |
所得税費用 | | 10,930 | | | 6,889 | | | 22,822 | | | 17,073 | |
在截至2023年12月31日的三個月中,總利息支出為1400萬美元,高於去年同期的780萬美元。在截至2023年12月31日的一年中,總利息支出為3690萬美元,高於截至2022年12月31日的2450萬美元。這兩個時期的利息支出增加是由於信貸安排的餘額較高以及浮動利率的增加。
截至2023年12月31日的三個月的現金相關利息支出,不包括80萬美元遞延融資成本的攤銷的利息支出為1320萬美元,如果將該季度的信貸安排餘額考慮在內,平均債務成本為8.8%(而截至2022年12月31日的三個月分別為750萬美元和7.1%)。截至2023年12月31日的年度,不包括160萬美元攤銷的遞延融資成本的現金相關利息支出為3530萬美元,平均債務成本為7.5%(截至2022年12月31日的年度為5.6%)。
在截至2023年12月31日的年度,我們確認或有對價的公允價值變化為470萬美元(2022年12月31日--為零)。
在截至2023年12月31日的一年中,我們確認了一項掉期協議的已實現收益660萬美元(2022年12月31日-為零)和未實現收益20萬美元(2022年12月31日-80萬美元)。在年底之後,本掉期協議於2024年1月3日完成。
在截至2023年12月31日的三個月和年度內,我們分別記錄了1090萬美元和2280萬美元的所得税支出,比上一年同期的690萬美元和1710萬美元有所增加,這主要是由於麥凱勒的加入導致税前淨收入增加。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-9 | 北美建築集團有限公司。 |
聯營公司和合資企業的經營報表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日的三個月 | | 努納 | | MNALP | | 法戈 | | 其他實體 | | 總計 |
收入 | | $ | 19,042 | | | $ | 97,161 | | | $ | 50,301 | | | $ | 3,158 | | | $ | 169,662 | |
毛利(虧損) | | (4,754) | | | 3,547 | | | 9,679 | | | 198 | | | 8,670 | |
税前收益(虧損) | | (6,855) | | | 2,762 | | | 6,094 | | | 111 | | | 2,112 | |
淨收益(虧損) | | $ | (6,161) | | | $ | 2,762 | | | $ | 5,724 | | | $ | 76 | | | $ | 2,401 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年12月31日的三個月 | | 努納 | | MNALP | | 法戈 | | 其他實體 | | 總計 |
收入 | | $ | 55,544 | | | $ | 110,784 | | | $ | 13,254 | | | $ | 3,424 | | | $ | 183,006 | |
毛利 | | 6,653 | | | 3,934 | | | 3,286 | | | 669 | | | 14,542 | |
税前收入 | | 3,910 | | | 3,375 | | | 946 | | | 446 | | | 8,677 | |
淨收入 | | $ | 3,634 | | | $ | 3,375 | | | $ | 946 | | | $ | 446 | | | $ | 8,401 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日的年度 | | 努納 | | MNALP | | 法戈 | | 其他實體 | | 總計 |
收入 | | $ | 165,741 | | | $ | 395,040 | | | $ | 117,543 | | | $ | 7,975 | | | $ | 686,299 | |
毛利 | | 9,622 | | | 13,954 | | | 25,353 | | | 709 | | | 49,638 | |
税前收益(虧損) | | 1,246 | | | 10,869 | | | 15,344 | | | (639) | | | 26,820 | |
淨收益(虧損) | | $ | 1,098 | | | $ | 10,869 | | | $ | 14,522 | | | $ | (674) | | | $ | 25,815 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年12月31日的年度 | | 努納 | | MNALP | | 法戈 | | 其他實體 | | 總計 |
收入 | | $ | 213,745 | | | $ | 330,259 | | | $ | 40,598 | | | $ | 11,431 | | | $ | 596,033 | |
毛利 | | 30,667 | | | 10,216 | | | 6,575 | | | 2,123 | | | 49,581 | |
税前收入 | | 21,741 | | | 8,825 | | | 7,049 | | | 1,881 | | | 39,496 | |
淨收入 | | $ | 19,298 | | | $ | 8,825 | | | $ | 7,049 | | | $ | 1,881 | | | $ | 37,053 | |
截至2023年12月31日的三個月,附屬公司和合資企業的股權收益為240萬美元,低於去年同期的840萬美元。在截至2023年12月31日的一年中,附屬公司和合資企業的股權收益為2580萬美元,低於截至2022年12月31日的年度的3710萬美元。隨着整個2023年分洪工程的建設大幅增加,法戈-穆爾黑德合資企業繼續表現強勁。MNALP在2023年繼續擴大其車隊,增加了四輛超級別運輸卡車,而第四季度的業績受到某些填海範圍的延遲開工和冬季範圍的提前完成影響NACG收入的影響。由於於2023年第三季度完成的安大略省北部金礦的工作範圍結束,以及2023年下半年發生的項目虧損,Nuna的收益同比下降。
每股基本淨收入與調整後每股收益的對賬如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
(千美元) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
淨收入 | | $ | 17,646 | | | $ | 26,081 | | | $ | 63,141 | | | $ | 67,372 | |
可轉換債券利息(税後) | | 1,484 | | | 1,488 | | | 5,925 | | | 5,893 | |
普通股股東可獲得的攤薄淨收益 | | $ | 19,130 | | | $ | 27,569 | | | $ | 69,066 | | | $ | 73,265 | |
| | | | | | | | |
調整後淨收益(一) | | $ | 23,168 | | | $ | 29,038 | | | $ | 75,228 | | | $ | 65,912 | |
| | | | | | | | |
加權平均普通股數量 | | 26,737,435 | | | 26,421,459 | | | 26,566,846 | | | 27,406,140 | |
加權--平均稀釋股數 | | 33,026,740 | | | 32,942,717 | | | 33,026,740 | | | 34,006,850 | |
| | | | | | | | |
每股基本淨收入 | | $ | 0.66 | | | $ | 0.99 | | | $ | 2.38 | | | $ | 2.46 | |
稀釋後每股淨收益 | | $ | 0.58 | | | $ | 0.84 | | | $ | 2.09 | | | $ | 2.15 | |
調整後每股收益(一) | | $ | 0.87 | | | $ | 1.10 | | | $ | 2.83 | | | $ | 2.41 | |
(I)見“非公認會計準則財務計量”。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-10 | 北美建築集團有限公司。 |
綜合季度業績摘要
許多因素導致我們的季度財務業績在不同時期出現差異,包括:
·改變工作組合,從使用重型設備的土方工程,到勞動密集度更高的輕型建築項目;
·季節性天氣和地面條件;
·某些類型的工作,只能在地面結冰的寒冷冬季條件下進行;
·我們的客户在大型油砂項目上承擔的資本項目的時間和規模;
·設備維護和維修的時間安排;
·當我們在季節或項目類型之間移動時,項目遞增成本的時間;
·解決索賠和未簽署的變更單的時間;
·與我們股價變化對基於股票的薪酬計劃負債的影響有關的“按市值計價”費用的時間安排;以及
·我們的可轉換債券、信貸工具和融資租賃項下的借款水平,以及與每一項的未償還餘額相對應的利息支出。
下表彙總了我們前八個季度的綜合業績:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元,每股除外) | | Q4 2023 | | Q3 2023 | | Q2 2023 | | Q1 2023 | | Q4 2022 | | Q3 2022 | | Q2 2022 | | Q1 2022 |
收入 | | $ | 326.3 | | | $ | 194.7 | | | $ | 193.6 | | | $ | 242.6 | | | $ | 233.4 | | | $ | 191.4 | | | $ | 168.0 | | | $ | 176.7 | |
毛利(一) | | 65.5 | | | 26.3 | | | 21.5 | | | 40.9 | | | 42.6 | | | 24.6 | | | 12.4 | | | 22.0 | |
調整後的EBITDA(一) | | 101.1 | | | 59.4 | | | 51.8 | | | 84.6 | | | 85.9 | | | 60.1 | | | 41.6 | | | 57.7 | |
淨收入 | | 17.6 | | | 11.4 | | | 12.2 | | | 21.9 | | | 26.1 | | | 20.6 | | | 7.5 | | | 13.5 | |
每股基本收益(二) | | $ | 0.66 | | | $ | 0.43 | | | $ | 0.46 | | | $ | 0.83 | | | $ | 0.99 | | | $ | 0.75 | | | $ | 0.27 | | | $ | 0.48 | |
每股攤薄收益(二) | | $ | 0.58 | | | $ | 0.39 | | | $ | 0.42 | | | $ | 0.70 | | | $ | 0.84 | | | $ | 0.65 | | | $ | 0.25 | | | $ | 0.43 | |
調整後每股收益(一)(二) | | $ | 0.87 | | | $ | 0.54 | | | $ | 0.47 | | | $ | 0.95 | | | $ | 1.10 | | | $ | 0.65 | | | $ | 0.17 | | | $ | 0.51 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
每股現金股利(三) | | $ | 0.10 | | | $ | 0.10 | | | $ | 0.10 | | | $ | 0.10 | | | $ | 0.08 | | | $ | 0.08 | | | $ | 0.08 | | | $ | 0.08 | |
(I)見“非公認會計準則財務計量”。
(Ii)每個季度的淨收益和調整後每股收益是根據各自季度的已發行和已發行股票的加權平均數計算的。因此,季度金額不是累加的,可能不會添加到相關的年度或年初至今的總額中。
(Iii)派發每股現金股息的時間可能與宣佈派息日期不同。
油砂地區的礦山支持收入傳統上在12月至3月期間最高,因為地面條件最有利於需要冰凍地面通道的工作。執行這類工作所需的冬季凍結開始的延遲減少了收入或對冬季期間的項目業績產生不利影響。當霜凍離開地面,通往挖掘和傾倒區以及相關道路的通道暫時無法支撐重型設備的重量時,油砂礦的支助活動水平就會下降。這一時期的結束被稱為“春季分手”,對我們的地雷支助活動水平有直接影響,每年可能有很大差異。
昆士蘭地區的租金和生產相關的礦山支持收入可能會受到11月至2月的多雨氣旋季節的影響。在此期間,大雨可能會暫時停止採礦作業,因為直接影響到礦山本身,以及可能破壞關鍵供應品和零件所需周邊道路的洪水。由於這些天氣事件,與生產有關的重型設備車隊通常停泊在專用的存放區並受到保護。設備利用率的減少可以通過使用輔助設備使採礦作業恢復到滿負荷狀態而有所抵消,例如道路清理、土木建築和脱水範圍。
Nuna在每個財政季度執行的項目工作水平高度取決於不同項目範圍的相對組合和工作執行的地理區域。一般而言,活動在第三季度達到高峯,此時偏遠北部的氣温允許項目工作進行。在最偏遠的項目中,活躍的施工季節可能少於14周。在加拿大南部地區執行的項目沒有受到那麼嚴重的影響。對於其他季節性項目,春季/夏季項目執行季節可能會更長,從6月到10月或11月。然而,由於道路禁令,現場訪問有時受到限制。其他主要項目,主要是冬季道路建設和維護,發生在Q4和Q1。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-11 | 北美建築集團有限公司。 |
總體而言,全年業績不太可能是任何一個或多個季度的直接倍數或組合。除了收入變化外,毛利率在不太活躍的時期也會受到負面影響,因為我們的設備可供維修,因此我們可能會產生更高的維護和維修成本。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-12 | 北美建築集團有限公司。 |
流動資金和資本資源
綜合財務狀況摘要
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
現金 | | $ | 88,614 | | | $ | 69,144 | | | $ | 19,470 | |
營運資金資產 | | | | | | |
應收賬款 | | $ | 97,855 | | | $ | 83,811 | | | $ | 14,044 | |
合同資產 | | 35,027 | | | 15,802 | | | 19,225 | |
盤存 | | 64,962 | | | 49,898 | | | 15,064 | |
預付費用和押金 | | 7,402 | | | 10,587 | | | (3,185) | |
營運資本負債 | | | | | | |
應付帳款 | | (146,190) | | | (102,549) | | | (43,641) | |
應計負債 | | (94,726) | | | (43,784) | | | (50,942) | |
合同責任 | | (59) | | | (1,411) | | | 1,352 | |
淨營運資本總額(不包括現金和長期債務的流動部分) | | $ | (35,729) | | | $ | 12,354 | | | $ | (48,083) | |
| | | | | | |
財產、廠房和設備 | | 1,142,946 | | | 645,810 | | | 497,136 | |
總資產 | | 1,546,478 | | | 979,513 | | | 566,965 | |
| | | | | | |
信貸額度(i) | | 317,488 | | | 180,000 | | | 137,488 | |
設備融資(一) | | 220,466 | | | 85,931 | | | 134,535 | |
抵押(i) | | 28,429 | | | 29,231 | | | (802) | |
與MacKellar收購有關的義務(一) | | 113,426 | | | — | | | 113,426 | |
債務總額㈡ | | $ | 679,809 | | | $ | 295,162 | | | $ | 384,647 | |
可轉換債券(i) | | 129,750 | | | 129,750 | | | — | |
現金 | | (88,614) | | | (69,144) | | | (19,470) | |
債務淨額㈡ | | $ | 720,945 | | | $ | 355,768 | | | $ | 365,177 | |
股東權益總額 | | 356,654 | | | 305,919 | | | 50,735 | |
投資資本(ii) | | $ | 1,077,599 | | | $ | 661,687 | | | $ | 415,912 | |
㈠包括當期部分。
(二)見“非公認會計原則財務措施”。
於2023年12月31日,我們有88. 6百萬美元的現金及129. 3百萬美元的未動用借貸,總流動資金為217. 9百萬美元(定義為現金加上可用及未動用信貸融資借貸)。於2022年12月31日,我們有6910萬美元的現金及8800萬美元的未動用借貸,總流動資金為1571萬美元。於2023年12月31日,總營運資本淨額(不包括現金及長期債務的流動部分)為35,729美元(於2022年12月31日為12,354美元)。該減少主要由於於2023年第四季度確認與MacKellar收購有關的責任的當期部分。
我們的流動資金由設備租賃合作伙伴提供的可用借貸補充。於2023年12月31日,我們的總可用資本流動資金為292. 6百萬美元(定義為總流動資金加上未動用融資租賃及信貸額度下的其他可用借貸)。於2022年12月31日,我們的總資本流動資金為212. 4百萬美元。融資租賃責任項下的借貸可用性考慮融資租賃責任及融資責任的當前及長期部分,包括我們擔保的合營企業的特定融資租賃責任。我們的信貸融資條款內並無有關使用經營租賃的限制。
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
現金 | | $ | 88,614 | | | $ | 69,144 | |
信貸工具借款限額 | | 478,022 | | | 300,000 | |
已提取的信貸安排 | | (317,488) | | | (180,000) | |
未付信用證 | | (31,272) | | | (32,030) | |
現金流動性(一) | | $ | 217,876 | | | $ | 157,114 | |
融資租賃借款限額 | | 350,000 | | | 175,000 | |
其他債務借款限額 | | 20,000 | | | 20,000 | |
已提取的設備融資 | | (220,466) | | | (85,931) | |
向合資企業提供擔保 | | (74,831) | | | (53,744) | |
資本總流動資金(一) | | $ | 292,579 | | | $ | 212,439 | |
(I)見“非公認會計準則財務計量”。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-13 | 北美建築集團有限公司。 |
截至2023年12月31日,我們有400萬美元的應收貿易賬款逾期30天以上,而截至2022年12月31日的應收賬款為190萬美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日,我們沒有與我們的應收賬款相關的信用損失準備金,因為我們認為收回逾期應收賬款的風險最小。我們將繼續監控客户的信用狀況。
我們的營運資金、資產和負債受到項目完成時間和項目合同條款的影響。在某些情況下,我們的客户被允許在規定的時間內扣留欠我們金額的一定百分比的付款(該百分比和時間段通常由合同和某些情況下的法律規定)。這一數額對我們的客户來説是一種擔保,被稱為“阻礙”。通常,我們只有在以下情況下才有權收取扣款:合同已基本完成,分包商或其他與我們完成的工作相關的索賠沒有懸而未決,並且我們已達到合同規定的期限,通常是在工作完成後45天。然而,在某些情況下,隨着工作達到不同的完成階段,我們能夠協商逐步釋放阻礙因素。截至2023年12月31日,準備金總額為40萬美元,與截至2022年12月31日的40萬美元餘額相當。
資本資源
我們的資本資源主要包括經營活動提供的現金流、我們信貸安排下的現金借款以及通過經營租賃和資本設備融資進行的融資。
我們現金的主要用途是用於資本支出,履行債務償還和利息支付義務,為運營和租賃義務提供資金,為營運資本需求提供資金,以及支付股息。在謹慎的情況下,我們還使用現金回購了我們的普通股。
我們預計,我們將從運營中獲得足夠的現金,為我們的年度支出、計劃中的資本支出計劃提供資金,並從現有現金餘額、運營活動提供的現金和我們信貸安排下的借款中滿足2024年當前和未來的營運資本、償債和股息支付需求。
增資對賬
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
(千美元) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
購買個人防護用品 | | $ | 88,599 | | | $ | 27,908 | | | $ | 202,809 | | | $ | 111,499 | |
無形資產的附加值 | | 560 | | | 507 | | | 683 | | | 3,765 | |
資本支出總額 | | $ | 89,159 | | | $ | 28,415 | | | $ | 203,492 | | | $ | 115,264 | |
出售個人防護用品所得款項 | | (5,610) | | | (1,033) | | | (10,419) | | | (3,400) | |
基本建設盤存和進行中基本建設工程變動情況(一) | | (7,745) | | | (1,681) | | | (12,230) | | | (7,700) | |
資本支出,淨額(一) | | 75,804 | | | 25,701 | | | 180,843 | | | 104,164 | |
融資租賃增訂 | | 931 | | | 236 | | | 28,159 | | | 8,931 | |
增資(一) | | $ | 76,735 | | | $ | 25,937 | | | $ | 209,002 | | | $ | 113,095 | |
(I)見“非公認會計準則財務計量”。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
(千美元) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
持續 | | $ | 39,863 | | | $ | 25,701 | | | $ | 140,427 | | | $ | 104,164 | |
生長 | | 35,941 | | | — | | | 40,416 | | | — | |
資本支出,淨額(一) | | 75,804 | | | 25,701 | | | 180,843 | | | 104,164 | |
| | | | | | | | |
持續 | | 931 | | | 236 | | | 28,159 | | | 8,931 | |
生長 | | — | | | — | | | — | | | — | |
融資租賃增訂 | | 931 | | | 236 | | | 28,159 | | | 8,931 | |
| | | | | | | | |
持續 | | 40,794 | | | 25,937 | | | 168,586 | | | 113,095 | |
生長 | | 35,941 | | | — | | | 40,416 | | | — | |
增資(一) | | $ | 76,735 | | | $ | 25,937 | | | $ | 209,002 | | | $ | 113,095 | |
(I)見“非公認會計準則財務計量”。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-14 | 北美建築集團有限公司。 |
按可報告部門分列的資本支出淨額如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
重型設備--加拿大 | | $ | 32,303 | | | $ | 27,748 | | | $ | 146,442 | | | $ | 111,295 | |
重型設備-澳大利亞 | | 56,296 | | | 160 | | | 56,367 | | | 204 | |
購買個人防護用品 | | $ | 88,599 | | | $ | 27,908 | | | $ | 202,809 | | | $ | 111,499 | |
(I)見“非公認會計準則財務計量”。
截至2023年12月31日的三個月的持續資本增加為4,080萬美元(上一年為2,590萬美元),截至2023年12月31日的一年為1.686億美元(上一年為1.131億美元),主要由維護設備所需的對現有機隊進行的例行資本維護組成。今年早些時候,為夏季施工季節購買了較小的重型設備資產。
截至2023年12月31日的三個月的增長資本增加為3590萬美元(前一年為零),截至2023年12月31日的一年為4040萬美元(前一年為零),主要是與麥凱勒在第四季度為ML Northern增加的燃料和潤滑油卡車有關的重型設備增加。在上述增長資本補充之後,2023年以1.797億美元收購了MacKella,2022年以800萬美元收購了ML Northern。
我們重型建築船隊的一部分是通過融資租賃籌集資金的。我們繼續通過我們的融資租賃設施租賃我們的機動車車隊。我們的設備機隊目前分為自有設備(75%)、融資租賃設備(23%)和租賃設備(2%)。
關聯企業和合資企業增資情況彙總表
此表未計入上述增資對賬,反映我們在聯營公司及合資公司的增資中所佔份額。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
(千美元) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
努納 | | $ | 392 | | | $ | 943 | | | $ | 2,935 | | | $ | 8,190 | |
MNALP | | 4,802 | | | 3,994 | | | 15,635 | | | 22,690 | |
法戈 | | 4,107 | | | 3,549 | | | 18,527 | | | 16,364 | |
其他 | | 111 | | | 454 | | | (1,258) | | | 3,062 | |
關聯企業和合資企業增加資本的份額(一) | | $ | 9,412 | | | $ | 8,940 | | | $ | 35,839 | | | $ | 50,306 | |
(I)見“非公認會計準則財務計量”。
努納合資企業的增資被認為是持續性的,而MNALP和Fargo合資企業的增資則是為了增長。
合併現金流量彙總表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
(美元,單位:萬美元) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
經營活動提供的現金 | | $ | 160,870 | | | $ | 78,099 | | | $ | 270,391 | | | $ | 169,201 | |
用於投資活動的現金 | | (137,756) | | | (17,524) | | | (244,879) | | | (97,469) | |
由融資活動提供(用於)的現金 | | 21,892 | | | (14,524) | | | (7,747) | | | (19,493) | |
現金淨增(減) | | $ | 45,006 | | | $ | 46,051 | | | $ | 17,765 | | | $ | 52,239 | |
經營活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
(千美元) | | 2023 | | | 2022 | | 2023 | | | 2022 |
營運資金變動前經營活動提供的現金(一) | | $ | 84,695 | | | $ | 64,474 | | | $ | 219,341 | | | $ | 182,511 | |
非現金營運資金淨變動 | | 76,175 | | | 13,625 | | | 51,050 | | | (13,310) | |
經營活動提供的現金 | | $ | 160,870 | | | $ | 78,099 | | | $ | 270,391 | | | $ | 169,201 | |
(I)見“非公認會計準則財務計量”。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-15 | 北美建築集團有限公司。 |
截至2023年12月31日的三個月,經營活動提供的現金為1.609億美元,而截至2022年12月31日的三個月,經營活動提供的現金為7810萬美元。截至2023年12月31日的年度,經營活動提供的現金為2.704億美元,而截至2022年12月31日的年度,經營活動提供的現金為1.692億美元。
這兩個年度的現金流增加是EBITDA改善的主要結果。特定於經營活動的非現金營運資金淨變動提供(使用)的現金詳列如下。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
(千美元) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
應收賬款 | | $ | 51,836 | | | $ | 7,449 | | | $ | 57,077 | | | $ | (10,956) | |
合同資產 | | (20,809) | | | (4,864) | | | (18,489) | | | (6,043) | |
盤存 | | 4,666 | | | (5,756) | | | (2,522) | | | (5,354) | |
合同費用 | | — | | | 207 | | | — | | | 2,673 | |
預付費用和押金 | | 2,438 | | | 559 | | | 6,379 | | | (3,453) | |
應付帳款 | | 22,461 | | | 3,885 | | | 9,585 | | | 12,750 | |
應計負債 | | 15,593 | | | 10,891 | | | 372 | | | (989) | |
合同責任 | | (10) | | | 1,254 | | | (1,352) | | | (1,938) | |
| | $ | 76,175 | | | $ | 13,625 | | | $ | 51,050 | | | $ | (13,310) | |
投資活動
在截至2023年12月31日的三個月中,投資活動使用的現金為1.378億美元,而截至2022年12月31日的三個月,投資活動使用的現金為1750萬美元。本期投資活動主要涉及8860萬美元,用於購買物業、廠房和設備,以及以5170萬美元的現金淨對價收購MacKella,被出售物業、廠房和設備的560萬美元收益和260萬美元的衍生金融工具現金結算所抵消。上一年的投資活動包括2790萬美元用於購買房地產、廠房和設備,以及以220萬美元的現金淨對價收購ML Northern,抵消了出售房地產、廠房和設備所得的100萬美元。
在截至2023年12月31日的年度內,投資活動使用的現金為2.449億美元,而在截至2022年12月31日的年度內,投資活動使用的現金為9750萬美元。本期投資活動主要涉及2.028億美元,用於購買物業、廠房和設備,以及以5170萬美元的現金淨對價收購MacKella,被出售物業、廠房和設備的1040萬美元收益和260萬美元衍生金融工具的現金結算所抵消。上一年的投資活動包括1.115億美元用於購買房地產、廠房、設備、380萬美元的無形資產,以及以220萬美元的現金淨對價收購ML Northern,抵消了340萬美元用於出售房地產、廠房和設備的收益。
融資活動
在截至2023年12月31日的三個月中,融資活動提供的現金為2190萬美元,其中包括2.45億美元的長期債務收益,被2.042億美元的長期債務償還所抵消,1040萬美元的或有對價付款,580萬美元的融資成本和270萬美元的股息支付。截至2022年12月31日的三個月,融資活動使用的現金為1,450萬美元,其中包括1,230萬美元的長期債務償還和210萬美元的股息支付。
在截至2023年12月31日的一年中,融資活動使用的現金為770萬美元,其中包括3.4億美元的長期債務收益被3.156億美元的長期債務償還所抵消,1040萬美元的或有對價支付,580萬美元的融資成本,600萬美元的庫存股購買和1000萬美元的股息支付。在截至2022年12月31日的一年中,融資活動使用的現金為1,950萬美元,其中8340萬美元的長期債務收益被5860萬美元的長期債務償還、200萬美元的庫藏股票購買、780萬美元的股息支付和3410萬美元的股票購買計劃下的購買所抵消。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-16 | 北美建築集團有限公司。 |
自由現金流
自由現金流是一種非公認會計準則計量(請參閲本MD&A中的“解釋性附註-非公認會計準則財務計量”)。以下是我們從合併現金流量表(“經營活動提供的現金”和“用於投資活動的現金”)到我們對自由現金流量的定義的對賬。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至的年度 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
(千美元) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
合併現金流量表 | | | | | | | | |
經營活動提供的現金 | | $ | 160,870 | | | $ | 78,099 | | | $ | 270,391 | | | $ | 169,201 | |
用於投資活動的現金 | | (137,756) | | | (17,524) | | | (244,879) | | | (97,469) | |
匯率對現金變動的影響 | | 3,167 | | | (94) | | | 1,705 | | | 304 | |
加上上述數字中包括的增長回升和非現金項目: | | | | | | | | |
收購麥凱勒(上) | | 51,671 | | | — | | | 51,671 | | | — | |
採購成本 | | 5,934 | | | — | | | 7,095 | | | — | |
增長增資(二) | | 35,941 | | | — | | | 40,416 | | | — | |
收購ML Northern(III) | | — | | | 7,207 | | | — | | | 7,207 | |
或有對價公允價值的非現金變動 | | (8,268) | | | — | | | (8,268) | | | — | |
由租賃融資的增資(二) | | (931) | | | (236) | | | (28,159) | | | (8,931) | |
自由現金流(一) | | $ | 110,628 | | | $ | 67,452 | | | $ | 89,972 | | | $ | 70,312 | |
(I)收購Mackella是收購價格減去所獲得的現金。
(二)見“非公認會計原則財務措施”。
(Iii)收購ML Northern是指收購價格減去所承擔的債務和所獲得的現金。為確定自由現金流,這一數字包括5,002美元的遞延對價。
900萬美元的自由現金流是上述調整後的EBITDA為2.97億美元、減去1.686億美元的持續資本增加、本年度支付的現金利息3350萬美元和當前所得税680萬美元后的最高水平。本年度的持續資本增加完全包括重型設備的日常維護支出和補充,由於上半年發生的零部件質量問題,佔報告收入的百分比從2022年的14.7%增加到2023年的17.6%。儘管是季節性的,但第四季度的百分比為12.5%,這得益於麥凱勒整個季度的貢獻以及加拿大活躍的冬季項目的加快。自由現金流包括我們的合資企業所需的資本、利息和税收成本以及由此產生的成本,年內我們在該合資企業中的份額總計1840萬美元。
自由現金流產生的剩餘差異與時機影響有關。日常營運資金餘額的變化對2023年產生的現金產生了積極影響,主要來自MacKella第四季度的營運資本管理。此外,對本年度自由現金流的暫時限制包括:i)在我們建立維護和部件重建能力時進行的資本工作和資本庫存投資,以及ii)我們合資企業的增長,這需要現金紀律來管理增長的資本支出和營運資本餘額。作為後一種時機影響的量化證據,年內我們在合資企業中的股本增加了580萬美元,隨着時間的推移,這應該會轉化為未來的現金分配。不包括MacKella的前期收購成本和增長資本所需的債務融資,產生的自由現金流主要用於減少債務(6590萬美元),次要用途是股息和信託購買(1600萬美元)和加拿大的增長資本(550萬美元)。
截至2022年12月31日的年度自由現金流為7,030萬美元。自由現金流的主要常規驅動因素是調整後的EBITDA為2.454億美元,減去1.131億美元的持續資本增加,支付的現金利息為2410萬美元,以及160萬美元的當期所得税。其餘的差異涉及營運資金賬户和我們合資企業持有的現金以及內部所需支出的時間影響。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-17 | 北美建築集團有限公司。 |
合同義務和其他承諾
我們的主要合同義務涉及我們的長期債務;融資和經營租賃;以及供應商合同。下表彙總了截至2023年12月31日我們未來的合同義務,不包括合同中未定義利息的利息(經營租賃和供應商合同)。未來的利息支付是使用2023年12月31日的適用利率和餘額計算的,可能與實際結果不同。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按財政年度到期的付款 |
(千美元) | | 總計 | | 2024 | | 2025 | | 2026 | | 2027 | | 2028年及其後 |
信貸安排 | | $ | 390,025 | | | $ | 26,364 | | | $ | 26,292 | | | $ | 337,369 | | | $ | — | | | $ | — | |
可轉換債券(III) | | 154,411 | | | 6,861 | | | 6,861 | | | 59,789 | | | 4,111 | | | 76,789 | |
設備融資 | | 244,625 | | | 92,318 | | | 70,108 | | | 42,397 | | | 29,830 | | | 9,972 | |
與收購麥凱勒有關的義務 | | 169,893 | | | 38,905 | | | 41,869 | | | 54,248 | | | 34,871 | | | — | |
抵押貸款 | | 41,022 | | | 1,783 | | | 1,783 | | | 1,783 | | | 1,783 | | | 33,890 | |
經營租約(一) | | 16,352 | | | 2,307 | | | 1,727 | | | 1,579 | | | 1,381 | | | 9,358 | |
建築物租賃承諾額的非租賃部分(二) | | 73 | | | 230 | | | 7 | | | 7 | | | 6 | | | (177) | |
供應商合同 | | 7,886 | | | 7,886 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
合同債務總額 | | $ | 1,024,287 | | | $ | 176,654 | | | $ | 148,647 | | | $ | 497,172 | | | $ | 71,982 | | | $ | 129,832 | |
(I)經營租賃扣除分租應收賬款666美元(2024-666美元)。
(2)租賃承付款的非租賃部分扣除分租應收賬款後淨額為36美元(2024-36美元)。這些承諾包括公共區域維護、管理費、物業税和與運營租賃相關的停車場。
(Iii)如不是較早前改裝。
截至2023年12月31日,我們的合同債務總額為10.243億美元,比2022年12月31日的5.375億美元有所增加,主要原因是與我們的信貸安排相關的增加了1.739億美元,設備融資增加了1.55億美元,但被可轉換債券減少690萬美元和供應商合同減少540萬美元所抵消。有關我們的信貸安排的討論,請參閲下面的“信貸安排”,有關我們的可轉換債券的更詳細討論,請參閲我們最新的AIF中的“資本結構和證券”,該部分通過引用明確地納入本MD&A。
信貸安排
2023年10月3日,我們與一個銀行銀團簽訂了經修訂和重新簽署的信貸協議(“信貸安排”)。2023年10月26日,我們行使了手風琴功能,按照修訂後的協議增加了部分資金的規模。修訂後的協議將於2026年10月3日到期,並有權在滿足某些條件的情況下按年延期。該協議僅由一項循環安排組成,其中包括280.0加元部分和220.0澳元部分,按2023年12月31日的有效匯率計算,貸款能力總計478.0億美元(高於2023年12月31日的300.0億美元)。信貸安排允許融資租賃義務的上限為350.0美元(高於之前的175.0億美元),以及某些其他未償還借款的上限為2,000萬美元。350.0-10萬美元的許可金額包括我們向某些合資企業提供的擔保。
信貸安排有兩個金融契約,必須在四個季度的基礎上每季度進行一次測試。
·第一個公約是總債務與銀行息税折舊攤銷前利潤比率。
·“總債務”的定義是:(1)融資租賃;(2)我們信貸安排項下的借款(不包括未償信用證);(3)抵押;(4)期票;(5)融資債務;(6)賣方融資,不包括可轉換債券。
·“銀行EBITDA”定義為扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益,不包括未實現匯兑損益、衍生金融工具的已實現和未實現損益、現金和非現金股票補償費用、處置財產、廠房和設備的損益、購置成本以及計算淨收入時包括的某些其他非現金項目的影響。
·總債務與銀行EBITDA比率必須小於或等於3.5:1。
·第二個公約是固定費用覆蓋率,其定義為銀行息税折舊攤銷前利潤減去維護資本支出、現金分配(股息、股票回購等)和相對於固定費用的現金税。
·“固定費用”的定義是現金利息和所有預定償還的本金債務。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-18 | 北美建築集團有限公司。 |
·固定費用覆蓋率將維持在1.1:1以上的比率。
截至2023年12月31日,我們遵守了我們的財務契約。總債務與銀行息税折舊攤銷前利潤比率為1.83:1,符合3.5:1的最高比率。固定費用覆蓋率為1.30:1,符合1.1:1的最低比率。
我們的信貸安排下的借貸活動
截至2023年12月31日,我們的信貸安排下有3.175億美元的借款以及3130萬美元的已簽發信用證(2022年12月31日-分別為1.8億美元和3200萬美元),未使用的借款可用金額為1.293億美元(2022年12月31日-8800萬美元)。
擔保
本公司擔任本公司聯營公司MNALP的循環設備租賃信貸安排項下提取金額的擔保人,該貸款的總能力為1.1億美元。這項設備租賃信貸安排允許MNALP通過租賃協議和/或帶有適當證明文件的設備融資合同獲得信貸。通過分包商協議,我們是MNALP設備的主要運營商。這筆貸款由質押的設備作擔保,並在破產出現短缺的情況下提供擔保。截至2023年12月31日,我們已為這項貸款提供了7,470萬美元的擔保。目前,沒有任何實例或跡象表明MNALP將不付款。因此,沒有記錄任何負債。
流通股數據
普通股
我們被授權發行無限數量的有投票權普通股和無限數量的無投票權普通股。2014年6月12日,我們簽訂了一項信託協議,根據該協議,受託人可以購買和持有有投票權的普通股,在我們的綜合資產負債表上歸類為庫存股,直到根據股權分類長期激勵計劃發行的單位得到結算為止。根據這類計劃授予的單位通常在三年期限結束時歸屬。
截至2024年3月8日,已發行的有投票權普通股總數為27,827,282股,其中包括信託持有的1,094,163股普通股,並在我們的綜合資產負債表上歸類為庫存股(27,827,282股普通股,包括2023年12月31日歸類為庫存股的1,090,187股普通股)。於上述任何日期,本公司並無發行無投票權普通股。
可轉換債券
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月8日, 2024 | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
5.50%可轉換債券 | | $ | 74,750 | | | $ | 74,750 | | | $ | 74,750 | |
5.00%可轉換債券 | | 55,000 | | | 55,000 | | | 55,000 | |
| | $ | 129,750 | | | $ | 129,750 | | | $ | 129,750 | |
這些可轉換債券的條款摘要如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 簽發日期 | | 成熟性 | | 折算價格 | | 發債成本 |
5.50%可轉換債券 | | 2021年6月1日 | | 2028年6月30日 | | $ | 24.50 | | | $ | 3,531 | |
5.00%可轉換債券 | | 2019年3月20日 | | 2026年3月31日 | | $ | 25.60 | | | $ | 2,691 | |
5.50%可轉換債券的利息每半年支付一次,分別在每年的6月30日和12月31日到期支付。5.00%可轉換債券的利息每半年支付一次,分別於每年的3月31日和9月30日支付。
轉換價格根據某些事件進行調整,包括:已發行普通股的拆分或合併,發行某些期權、權利或認股權證,分配5.50%可轉換債券超過0.192美元的現金股息或5.00%可轉換債券每股0.12美元的現金股息,以及其他重組,如合併或合併。
5.50%的可轉換債券在2024年6月30日之前不可贖回,除非在某些特殊情況下。於2024年6月30日及之後及2026年6月30日之前,公司可選擇按贖回價格贖回債券,贖回價格相等於債券本金加上債券的應計及未付利息,但不包括設定的贖回日期,條件是當前市場價格至少為發出贖回通知當日轉換價格的125%。在或上
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-19 | 北美建築集團有限公司。 |
在2026年6月30日之後,公司可以選擇贖回債券,贖回價格等於債券的本金金額加上應計和未支付的利息。
在控制權發生變化後,5.00%的可轉換債券和5.50%的可轉換債券在一定條件下均可贖回。如果控制權發生變化,我們必須提出以相當於本金101%的價格購買所有可轉換債券,外加截至購買日的應計和未付利息。本公司不得贖回5.00%的可轉換債券。
購股計劃
2022年4月11日,我們開始了正常路線發行人投標(NCIB),根據該投標,授權購買的普通股最多為2,113,054股。於截至2022年12月31日止年度內,吾等以每股15.45美元之平均價格購入及註銷2,113,054股股份,導致普通股減少1,680萬美元及額外實收資本減少1,580萬美元。
在截至2022年12月31日的年度內,我們根據另一項於2021年4月9日開始的NCIB以17.92美元的平均價格購買並註銷了82,592股股票,導致普通股減少了70萬美元,額外實收資本減少了80萬美元。後者於2022年4月8日終止。在合併的基礎上,根據這項NCIB,總共有119,592股股票被購買和註銷。
互換協議
2022年10月5日,我們與一家金融機構簽訂了普通股互換協議,用於投資。截至2023年12月31日,我們根據轉換股份的面值與合同到期時公司股票的預期價格之間的差額,確認了本協議的已實現收益6,612美元(2022年12月31日-零)和未實現收益229美元(2022年12月31日-778美元)。該協議是以面值14.38美元購買200,678股,並以面值18.94美元額外購買458,400股。截至2023年12月31日,股票的公允價值為27.65美元。本次掉期的公允價值計入綜合資產負債表中的其他資產(附註10)。就會計目的而言,掉期並未被指定為對衝,因此衍生工具的公允價值變動在綜合經營及全面收益報表中確認。在年底之後,本掉期協議於2024年1月3日完成。
積壓
以下彙總了我們在2023年12月31日和2022年12月31日對積壓的非GAAP對賬:
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
每份財務報表的履約義務 | | $ | 22,797 | | | $ | 52,526 | |
添加:未定義的已提交卷 | | 2,171,718 | | | 516,311 | |
積壓(一) | | $ | 2,194,515 | | | $ | 568,837 | |
權益法投資積壓(一) | | 536,623 | | | 717,849 | |
合併積壓(I) | | $ | 2,731,138 | | | $ | 1,286,686 | |
(I)見“非公認會計準則財務計量”。
在截至2023年12月31日的一年中,由於收購了MacKella,積壓增加了16.257億美元,合併後的積壓增加了14.445億美元。
在截至2023年12月31日的一年中,來自積壓的收入為6.904億美元,我們估計上述報告的積壓中的6.313億美元將在2024年實現。在截至2022年12月31日的一年中,積壓產生的收入為4.336億美元。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-20 | 北美建築集團有限公司。 |
關聯方
應付合營企業及聯營公司應付賬款不計息、無抵押及無固定還款期限。來自某些合資企業和關聯公司的應收賬款按不同的利率計息,所有其他應收賬款均不計息。下表提供了與關聯公司和合資企業的重大未償餘額合計。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
應收賬款 | | $ | 41,157 | | | $ | 65,294 | |
其他資產 | | 350 | | | 2,444 | |
合同資產 | | 12,019 | | | — | |
應付賬款和應計負債 | | 15,087 | | | 13,773 | |
我們與我們的多家合資企業和附屬公司進行交易,涉及提供主要由分包商服務、管理費、設備租金收入以及設備和零部件銷售組成的服務。這些交易是在正常的業務過程中進行的,並已確定並經相關方同意作為考慮因素。在油砂地區提供的大多數服務都是通過MNALP完成的。這家合資企業承擔着承包商的角色,並將工作分包給我們。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中,這些服務的收入分別為7.735億美元和6.661億美元。
展望
我們2024年的戰略重點領域是:
·安全--現在在全球範圍內,保持我們對健康和安全的堅定承諾,同時提高該領域的卓越標準;
·執行-通過內部機隊維護、可靠性方案、技術改進和管理系統,提高加拿大和澳大利亞的設備可用性;
·卓越的業務--特別關注努納集團公司,實施實際和有經驗的協議,以確保可預測的高質量項目執行;
·一體化--在MacKella實施企業資源規劃和最佳做法,包括確定更好地利用我們在澳大利亞的資本和設備的機會;
·多樣化--通過戰略夥伴關係、行業專門知識和對本土合資企業的投資,使客户和資源多樣化;
·可持續性-進一步發展和實現我們在年度報告中披露和承諾的環境、社會和治理目標。
下表提供了2024年的預測關鍵措施以及2023年和2022年的實際結果。這些措施的前提是現有的合同,包括預期的續簽合同,以及我們擁有和運營的重型設備機隊。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
關鍵措施 | | 2022年實際 | | 2023年實際 | | 2024年展望 |
綜合收入 | | $1.1B | | $1.3B | | $1.5 - $1.7B |
調整後的EBITDA(一) | | $245M | | $297M | | $430 - $470M |
可持續資本(一) | | $113M | | $169M | | $170 - $190M |
調整後每股收益(一) | | $2.41 | | $2.83 | | $4.25 - $4.75 |
自由現金流(一) | | $70M | | $90M | | $160 - $185M |
| | | | | | |
資本配置 | | | | | | |
增長型支出 | | $13M | | $40M | | $55 - $70M |
淨債務槓桿(一) | | 1.5x | | 1.7x | | 目標是1.5倍 |
(I)見“非公認會計準則財務計量”。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-21 | 北美建築集團有限公司。 |
會計估計、公告和措施
關鍵會計估計
根據美國公認會計原則編制綜合財務報表時,我們需要作出影響報告期內已呈報資產及負債額及已呈報收入及開支數額的估計及假設。實際結果可能與這些估計值大不相同。
我們作出的重要估計和判斷包括:
·評估確定範圍的工期和材料合同、單價合同、一次性合同和成本加成合同的完成百分比(包括估計總成本和估計損失準備金),確認未經核準的合同修改和收入合同變更單的可變收入;
·確定一項收購是否符合企業合併的定義;
·作為收購的一部分而取得的資產和承擔的負債的公允價值;
·評估我們是否是一個實體的主要受益者,或在一個被投資人中擁有控股權,是否需要對其進行合併;
·計量或有對價公允價值時使用的假設;
·減值測試中使用的假設;以及
·在確定信貸損失準備、遞延税項資產的可回收性以及財產、廠房和設備以及無形資產的使用年限時使用的估計和假設。
實際結果可能與這些估計大相徑庭。
我們在特定時期內收入和利潤確認的準確性取決於完成每個項目所需成本估算的準確性。所有重要項目的成本估算都使用詳細的“自下而上”方法,我們相信我們的經驗使我們能夠提供相當可靠的估算。有許多因素可能導致合同費用和盈利估計數發生變化,這些因素是在確定此類調整的期間確認的。其中最重要的包括:
·原始投標的完整性和準確性;
·與增加的範圍變化相關的成本;
·由於業主、天氣和其他延誤而延長管理費用;
·分包商履約問題;
·用於確定長期合同合同率上升或下降的經濟指數的變化;
·生產力預期的變化;
·與原始投標中假定的情況不同的現場條件;
·合同獎勵和懲罰條款;
·項目地理位置的工人的可獲得性和技能水平;以及
·設備和材料的可獲得性和接近性發生變化。
上述因素以及不同利潤率的合同組合可能導致不同時期毛利潤的波動。由於許多複雜程度和規模不同的項目在任何給定的時間都在進行中,估計的變化可以相互抵消,而不會對我們的盈利能力產生實質性影響。成本估計的重大變化,特別是在更大、更復雜的項目中,可能會對盈利能力產生重大影響。
有關我們如何將這些關鍵會計估計應用於我們採用的重要會計政策的完整討論,請參閲我們截至2023年12月31日的年度合併財務報表中的“重要會計政策”部分,並註明以下哪些部分通過引用明確地納入本MD&A。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-22 | 北美建築集團有限公司。 |
重大會計政策的變化--列報基礎
在2023年第一季度,我們更新了綜合資產負債表中融資租賃債務的列報方式,將其計入長期債務。在長期債務票據中,融資租賃債務、融資債務和期票被合併為設備融資。融資租賃義務是根據我們的租賃政策確認的融資租賃負債。當我們為自有設備融資時,就會產生融資義務。我們對融資租賃債務的會計政策沒有改變,也沒有改變對目前在長期債務內確認的相關餘額的確認或計量。列報方式的改變對報告的業務結果沒有影響。比較期間已更新,以反映這一列報變化。
近期尚未採用的會計公告
合資企業組建
2023年8月,FASB發佈了ASU 2023-05,企業合併-合資企業組建。發佈這一會計準則更新是為了對合資企業成立時對其貢獻的估值提出新的要求。本標準自2025年1月1日起生效,允許提前採用。我們正在評估採用這一準則可能對其合併財務報表產生的影響。
細分市場報告
2023年11月,FASB發佈了ASU 2023-07,分部報告:對可報告分部披露的改進。本次會計準則更新旨在改善可報告分部披露要求,主要是通過加強對重大分部費用的披露。本標準自2024年1月1日起的下一財年生效。我們正在評估採用這一準則將對其合併財務報表產生的影響。
所得税
2023年12月,FASB發佈了ASU 2023-09,所得税:所得税披露的改進。此次會計準則更新是為了通過改進所得税披露來提高透明度,這些披露主要與税率對賬和支付的所得税信息有關。本標準自2025年1月1日起的下一財年生效,並允許提前採用。我們正在評估採用這一準則將對其合併財務報表產生的影響。
金融工具
有關我們使用金融工具的完整討論,請參閲我們截至2023年12月31日的年度合併財務報表附註15。
財務措施
非公認會計準則財務衡量標準
我們認為,以下非GAAP財務指標都是對業務業績有意義的衡量指標,因為它們包括或排除了與我們業務的經營業績直接相關或不直接相關的項目。管理層審查這些措施,以確定財產、廠房和設備是否得到有效配置。
“經調整息税前利潤”定義為扣除聯營公司及合營企業的利息開支、所得税及權益收益影響前的調整後淨收益,但包括本公司聯營公司及合營企業按權益法入賬的權益投資息税前利潤。
“調整後EBITDA”定義為扣除折舊、攤銷和股權投資折舊及攤銷影響前的調整後EBIT。
“調整後每股收益”的定義是調整後淨收益除以普通股的加權平均數。
調整後淨收益是指股東可獲得的淨收益和綜合收益,不包括未實現匯兑損益、衍生金融工具的已實現和未實現損益、現金和非現金(負債和權益分類)股票補償費用、處置財產、廠房和設備的損益以及計算淨收益時計入的其他非現金項目的影響。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-23 | 北美建築集團有限公司。 |
由於調整後的息税前利潤、調整後的EBITDA、調整後的每股收益和調整後的淨收益都是非公認會計準則的財務指標,我們的計算方法可能與業內其他公司不同。這些指標不應被視為營業收入或淨收入的替代指標,也不應被視為衡量經營業績或現金流的指標,它們作為分析工具具有重要的侷限性,不應孤立地考慮或替代根據美國公認會計準則報告的我們的結果分析。例如,調整後的EBITDA不:
·反映我們的現金支出或資本支出或資本承諾或資本處置收益的要求;
·反映我們營運資金需求的現金需求變化;
·反映償還債務利息或本金所需的利息支出或現金需求;
·包括代表我們可用現金減少或增加的税款支付或追回;或
·反映未來可能需要更換的折舊和攤銷資產的任何現金需求。
“積壓”是對我們已完成的未完成工作的數量的衡量,因此是未來收入潛力的基本水平的指標。我們將積壓定義為具有高度確定性的工作,其證據是存在已簽署的合同或工單,其中規定了預期的工作範圍、價值和時間。雖然不是公認會計原則術語,但在性質和定義上與“分配給剩餘履約債務的交易價格”相似,後者在美國公認會計原則下定義,並在我們財務報表的“附註5-收入”中報告。當兩個數字不同時,差異與我們有合同承諾但客户尚未提供具體方向的預期範圍有關。
“資本增加”定義為資本支出、淨額和租賃增加。
“資本支出,淨額”被定義為增長資本和持續資本。我們認為,資本支出、淨額及其構成部分是評估資源分配的一項有意義的措施。
“資本庫存”被定義為包括在財產、廠房和設備中的可旋轉部件,用於對財產、廠房和設備進行大修。
“進行中的資本工程”是指在投產前定義的增長資本和持續資本,不可使用。
“現金流動資金”的定義是現金加上可用和未使用的信貸工具減去未償還信用證。
“營運資本變動前經營活動提供的現金”是指經營活動中使用或提供的現金,不包括非現金營運資本的淨變動。
“現金相關利息支出”的定義是總利息支出減去遞延融資成本的攤銷。
“合併積壓”是指全資實體的積壓總額加上權益法投資的積壓。
“綜合毛利”定義為按財務報表計算的綜合毛利,加上我們應佔的按權益法核算的聯營公司和合資企業的毛利。管理層會審核這一指標,以評估聯屬公司和合資企業的毛利對我們調整後的EBITDA利潤率的影響。
“股權投資折舊及攤銷”定義為我們在其他聯營公司及合資企業中按比例分攤的折舊及攤銷(按所有權權益計算),按權益法計算。
“股權投資息税前利潤”被定義為我們在聯營公司和合資企業的股權收益中扣除出售財產、廠房和設備、利息支出和所得税的損益之前的比例份額(基於所有權權益)。
“權益法投資積壓”是衡量我們在使用權益法核算的聯營公司和合資企業中積壓的比例份額(基於所有權權益)。
“自由現金流量”定義為營運現金減去用於投資活動的現金,包括融資租賃增加、或有代價公允價值的非現金變動以及匯率對現金變動的影響,但不包括用於增長資本和收購的現金。我們認為自由現金流是一種
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-24 | 北美建築集團有限公司。 |
可用於償還我們的全部債務承諾、支付股息、為股票購買提供資金以及為增長資本支出和潛在戰略計劃提供資金的相關現金計量。
“一般和行政費用(不包括基於股票的薪酬)”是指記錄在經營報表上的一般和行政費用減去基於股票的薪酬相關的費用。
“增長資本”被定義為新的或已使用的創收和麪向客户的資產,不打算取代現有資產,並已委託使用並可供使用。這些支出導致收益和現金流潛力的顯著增加。
“投入資本”的定義是股東權益加淨債務總額。
“淨債務”的定義是總債務加上可轉換債券減去記錄在資產負債表上的現金。淨債務被我們用來評估我們在使用可用現金後的債務償還需求。
“關聯公司和合資企業增加資本的份額”被定義為我們在資本支出、來自關聯企業和合資企業的淨增加和租賃增加中的比例份額(基於所有權權益),這些資本支出和租賃增加採用權益法核算。
“持續資本”的定義為與物業、廠房和設備有關的支出,扣除常規處置後的支出,這些資產、廠房和設備已投入使用並可用於維持和支持現有的收益和現金流潛力,但不包括增長資本的特徵。
“總流動資金”定義為總流動資金加上我們信貸安排下的未使用融資租賃和其他借款。
“綜合收入總額”定義為每一財務報表的綜合收入加上我們在使用權益法核算的聯營公司和合資企業中的收入份額。管理層會審核這一指標,以評估聯屬公司和合資企業的收入對我們調整後的EBITDA利潤率的影響。
信貸安排協議對“總債務”的定義為:(I)融資租賃;(Ii)我們信貸安排項下的借款(不包括未償還信用證);(Iii)按揭;(Iv)期票;(V)融資義務;及(Vi)賣方融資,不包括可轉換債券。我們相信,總債務是理解我們全部債務義務的一個有意義的衡量標準。
非公認會計準則比率
“利潤”被定義為財務數字,即佔報告總收入的百分比。我們通常會將相關財務指標確定為收入的百分比,並將其稱為該財務指標的邊際。
“合併毛利率”的定義是合併毛利除以合併總收入。
“調整後的EBITDA利潤率”定義為調整後的EBITDA除以合併總收入。
我們認為,將相關財務指標表示為收入的百分比是對我們業務的一種有意義的衡量,因為它在收入表現的背景下提供了財務指標的表現。管理層將利潤率作為其財務指標的一部分,以評估其業績的相對錶現。
補充財政措施
“毛利率”表示毛利佔收入的百分比。
“淨營運資本總額(不包括現金和長期債務的當期部分)”代表淨營運資本減去長期債務餘額的現金和當期部分。
內部系統和流程
對披露控制和程序的評價
我們的披露控制和程序旨在提供合理的保證,確保我們被要求披露的信息在加拿大和美國證券法規定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。它們包括旨在確保信息積累並傳達給管理層(包括首席執行官和首席財務官)的控制和程序,以便就所需披露做出及時決定。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-25 | 北美建築集團有限公司。 |
在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下,對我們的披露控制和程序的有效性進行了評估,這些控制和程序定義在1934年美國證券交易法下的規則13a-15(E)以及加拿大證券管理人規則和政策下的National Instrument 52-109中。基於這一評估,我們的首席執行官和首席財務官得出結論,截至2023年12月31日,此類披露控制和程序是有效的。
管理層關於財務報告內部控制的報告
財務報告的內部控制是一個旨在根據美國公認會計原則就財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理但非絕對保證的過程。管理層,包括首席執行官和首席財務官,負責建立和維持對財務報告(“ICFR”)的充分內部控制,該術語在1934年美國證券交易法(經修訂)下的規則13a-15(F)以及在加拿大證券管理人規則和政策下的國家文書52-109中定義。如果我們的年度或中期綜合財務報表出現重大錯報,或有合理的可能性不能及時防止或發現,則ICFR存在重大弱點。
由於其固有的侷限性,ICFR可能無法防止或檢測錯誤陳述。此外,對未來期間的預測或任何有效性評估都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險,或政策或程序的遵守程度可能惡化。
截至2023年12月31日,我們採用了特雷德韋委員會贊助組織委員會(“COSO”)發佈的2013年內部控制-綜合框架中規定的標準來評估我們ICFR的有效性。基於這一評估,管理層得出結論,截至2023年12月31日,我們對財務報告的內部控制是有效的。根據美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)公佈的指導意見,管理層對我們財務報告內部控制有效性的評估和結論不包括麥凱勒的內部控制,該內部控制包含在我們2023年綜合財務報表中,分別佔截至2023年12月31日的年度總資產的37%,收入的13%和淨收入的22%。我們的獨立審計師畢馬威會計師事務所發佈了一份審計報告,聲明我們根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準,在所有重要方面對截至2023年12月31日的財務報告保持有效的內部控制。畢馬威會計師事務所對公司財務報告的內部控制審計也排除了對MacKella財務報告內部控制的評估。
前瞻性信息
我們的MD & A旨在使讀者瞭解我們目前的業績和財務狀況。為此,我們提供資料及分析,比較本期與過往期間之經營業績及財務狀況。我們亦根據當前計劃及預期提供若干前瞻性資料,以協助證券持有人及財務分析師瞭解我們於所列日期及截至該日止期間的財務狀況及經營業績,以及我們的財務表現目標、願景及策略目標。該等前瞻性資料可能不適用於其他用途。我們的前瞻性信息受已知和未知風險以及其他因素的影響,這些因素可能導致未來的行動、條件或事件與這些前瞻性信息明示或暗示的預期行動、條件或事件發生重大差異。請讀者注意,實際事件和結果可能與前瞻性信息存在重大差異。
前瞻性信息是指與歷史或當前事實無關的信息,可以通過使用未來時或其他前瞻性詞語識別,如“預期”、“相信”、“可能”、“估計”、“預期”、“意圖”、“可能”、“預測”、“項目”、“將”或這些詞語的否定或其其他變體或類似術語。
本文件中的此類前瞻性信息的示例包括但不限於與以下內容有關的陳述,其中每一項都受到重大風險和不確定性的影響,並基於許多可能被證明是錯誤的假設:
·我們預計,合資企業的股權增長將隨着時間的推移轉化為現金分配;
·我們認為,收取逾期應收賬款的風險最小;
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-26 | 北美建築集團有限公司。 |
·我們預計,我們將有足夠的運營現金,為我們的年度開支、計劃的資本支出計劃提供資金,並從現有現金餘額、運營活動提供的現金和信貸額度下的借款中滿足當前和未來的營運資金、償債和股息支付要求;
·根據可變利率計算未來利息支付;
·關於積壓的聲明,包括我們預計6.313億美元的積壓將在2024年完成;以及
·本MD & A的“展望”部分提供的所有財務指導,包括與收入、調整後EBITDA、調整後EPS、持續資本、自由現金流、增長支出和淨債務槓桿相關的預測。
雖然我們預計後續事件和事態發展可能導致我們的觀點發生變化,但我們無意更新這些前瞻性信息,適用證券法的要求除外。該前瞻性信息代表了我們截至本文件日期的觀點,該等信息不應被依賴為代表我們在本文件日期之後任何日期的觀點。我們已試圖識別可能導致實際結果、表現或成就與前瞻性信息所表達或暗示的當前期望或估計不同的重要因素。然而,可能有其他因素導致結果、業績或成就不如預期或估計,並可能導致實際結果、業績或成就與當前預期有重大差異。
我們無法保證前瞻性信息將被證明是準確的,因為實際結果和未來事件可能與這些報表中的預期或估計有重大差異。因此,讀者不應過分依賴前瞻性信息。
這些因素並不代表可能影響我們的因素的完整清單。請參閲下文“假設”和“風險因素”以及不時向美國和加拿大證券監管機構提交的材料中強調的風險因素,包括但不限於我們最近的AIF的“前瞻性信息、假設和風險因素”部分中出現的風險因素,該部分明確納入本MD & A。
假設
用於制定上述前瞻性陳述的重大因素或假設包括但不限於:
·石油和煤炭價格保持穩定,2024年不會大幅下跌;
·全球冶金煤需求保持穩定;
·由於我們的客户希望降低每桶的運營成本,油砂生產繼續對油價下跌具有彈性;
·對重型建築和推土服務的持續需求,包括在多樣化的資源和地理位置;
·對外部重型設備維修服務的持續需求,以及我們僱用和保留足夠的合格人員以及擁有足夠的維修設施能力以利用這一需求的能力;
·我們有能力將開支維持在與收入成比例的當前水平;
·根據我們與各種客户的主服務協議,仍需繼續開展工作,並且此類主服務協議保持不變;
·我們的客户繼續願意和有能力履行他們對我們的合同義務;
·我們客户的持續經濟生存能力,包括他們及時向我們付款的能力;
·我們的客户和潛在客户繼續外包我們有能力提供服務的活動;
·我們有能力在我們的機隊中採購和維護適當的設備大小和組合,並確保特定類型的租賃設備,以支持項目開發活動,使我們能夠滿足客户的各種服務需求,同時平衡最大限度地利用我們自己的設備的需要,以及我們的設備維護成本與我們的歷史經驗相似;
·我們繼續有能力獲得足夠的資金,以滿足我們的資金需求;
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-27 | 北美建築集團有限公司。 |
·我們在執行業務戰略、識別和利用機會、管理業務、維護和發展與客户的關係、留住新客户、在競標過程中參與競爭以確保新項目以及在維護和車隊管理實踐中確定和實施改進方面取得了成功;
·我們與代表我們某些員工的工會的關係繼續保持積極;以及
·通過注重業績、效率和風險管理,我們成功地提高了盈利能力,並繼續加強資產負債表。
風險因素
以下是影響我們和我們的業務的關鍵風險因素。這些因素可能對我們的經營業績產生重大不利影響,並可能導致實際結果與前瞻性陳述中描述的大不相同。
·客户內包。外包的重型建築和採礦服務構成了我們為客户完成的工作的很大一部分。如果我們的一個或多個客户選擇自己執行部分或全部服務,而不是將工作外包給我們,可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。某些客户在內部執行其中一些工作,如果他們認為可以使用內部資源以更具成本效益和效率的方式執行此工作,則可以選擇擴大使用內部資源來完成此工作。
·是否有熟練勞動力。我們業務的成功取決於我們吸引和留住熟練工人的能力。我們的行業在某些領域面臨熟練勞動力短缺的問題,特別是在偏遠地區,這些地區需要工人長期遠離家鄉。由此產生的勞動力競爭可能會限制我們利用其他機會的能力,或者可能會影響這種努力在未來的盈利能力。我們相信,我們的規模和行業聲譽將有助於緩解這一風險,但不能保證我們將成功地發現、招聘或留住足夠數量的熟練工人。
·客户集中度。我們的大部分收入來自向少數客户提供服務。如果我們從一個或多個重要客户那裏失去或經歷了業務或利潤的大幅減少,我們可能無法用其他客户的工作或收入來彌補損失的工作或收入。我們的某些長期合同可以允許我們的客户單方面減少或取消我們在合同項下要執行的工作。此外,某些合同允許客户在最少通知或不通知我們的情況下無故終止合同。與我們的一個或多個主要客户的業務損失或大幅減少可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。截至2023年12月31日和2022年12月31日,我們來自四個最大客户的總收入分別約佔我們總收入的79%和90%。
·大型項目和合資企業。我們的一部分收入來自大型項目,其中一些項目是通過合資企業進行的。這些項目提供了機會,可帶來重大收入和利潤貢獻,但就其性質而言,具有重大風險,因此可能造成重大損失。與此類大型項目有關的風險往往與其規模和複雜性成正比,從而使風險評估和項目執行更加重要。大型項目的合同價格是根據使用若干假設的成本估算得出的。鑑於這些項目的規模,如果假設證明不正確,無論是由於錯誤的估計、意外的情況或未能正確評估風險,利潤可能大大低於預期,或在最壞的情況下導致重大損失。大型項目合同結果的記錄可能扭曲季度和年度的收入和收益,在某些情況下,可能難以比較報告期之間的財務結果。合資企業通常是為了進行一個特定的項目而成立的,由合作伙伴共同控制,並在項目完成後解散。我們根據各種標準選擇合資夥伴,包括相關專業知識、過往工作關係以及對潛在夥伴財務和建築能力的分析。合資企業協議在合夥人之間分散風險,一般規定公司將提供其按比例份額的經營資金,並按照規定的百分比分享利潤和損失。然而,如果合資企業的任何一個合夥人違約,合資企業的每個參與者通常都要對客户負責完成整個項目。因此,如果合資夥伴由於財務或其他困難而未能履行其義務,或由於客户的決定而被禁止履行或無法履行其義務,無論是根據相關合同還是由於政府或機構採購政策的修改,
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-28 | 北美建築集團有限公司。 |
根據規則或任何其他原因,我們可能會被要求進行額外投資或提供額外服務,這可能會減少或消除利潤,甚至使我們在合資企業方面蒙受重大損失。由於我們承擔或未來可能承擔的該等項目的複雜性和規模,合資夥伴在大型複雜項目上的失敗可能會對我們的業績產生重大影響。
·索賠問題的解決。根據我們的合同,對要完成的工作的性質或數量的更改通常是客户要求的,或者由於執行工作時遇到的條件和情況而變得必要。對此類變更或其定價的正式書面協議,有時直到變更開始或完成後才能最終確定。因此,有關變更補償的糾紛可能會影響我們在特定項目上的盈利能力,影響我們收回成本的能力,或者在最壞的情況下,導致項目虧損。如果我們不能解決這些索賠並就這些索賠採取法律行動,就不能保證法院會做出有利於我們的裁決。我們也有可能選擇接受少於全部索賠金額的索賠作為和解,以避免法律訴訟。在任何一種情況下,解決或結清索賠的數額低於確認為索賠收入的數額,都可能導致今後收入和利潤的減記。我們的收入中包括與有爭議的索賠或未經批准的更改單相關的總計800萬美元。
·網絡安全和信息技術系統。我們使用信息技術系統進行部分業務的管理和運營,並面臨信息技術和系統風險,包括硬件故障、網絡攻擊、安全漏洞以及外部或內部來源對我們的信息技術系統的破壞或中斷。雖然我們制定了旨在降低這些風險的政策、控制措施和流程,但故意或無意違反我們的安全措施或信息丟失可能會發生,並可能導致一系列後果,包括但不限於:關鍵系統應用程序的不可用、中斷或丟失、未經授權披露材料和機密信息以及中斷我們的業務活動。任何此類訪問、披露或其他信息丟失都可能導致法律索賠或訴訟、根據保護個人信息隱私的法律承擔的責任、監管處罰或其他負面後果。我們試圖通過實施各種基於技術的安全措施、與顧問和專家第三方簽訂合同、聘請合資格的員工管理我們的系統、進行定期審計以及在適當時審查和更新政策、控制和程序來防止違規行為。迄今為止,我們尚未遭遇對我們的業務或運營造成嚴重影響的重大網絡安全漏洞;然而,我們為保護我們的信息技術系統而採取的措施可能無法有效防範未來重大特定漏洞。
·單位價格合同。截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度,我們的收入分別約40%、32%及41%來自單位價格合約,以及(較少)一筆總付合約。單位價格合同要求我們保證我們提供的服務的價格,如果我們對項目成本的估計低於我們產生的實際項目成本,且無法就增加的成本獲得合同減免,我們可能面臨損失。我們實際產生的成本可能受多種因素影響,包括我們無法控制的因素,例如:
·現場條件與原始投標中假定的情況不同;
·熟練工人的可得性和成本;
·材料的可獲得性和接近程度;
·不利的天氣條件阻礙了生產力;
·因項目施工未按時開始而造成的設備可用性和時間差異;
·我們承擔的所有大型項目所固有的工作總體協調。
此外,根據這些合同,任何估計數量的錯誤或無法獲得合同救濟的生產率損失,都必須在價格中吸收。當我們無法準確估計和調整單價合同的成本時,或當我們發生無法收回的成本超支時,相關項目的利潤率可能低於預期或可能發生虧損,這可能對我們的運營業績、財務狀況和現金流產生不利影響。
·積壓。我們不能保證我們在任何給定時間積壓的收入將會實現,或者,如果實現,它們在利潤率方面的表現將如預期。由於我們無法控制的考慮,項目暫停、終止或範圍縮小的情況時有發生,可能會對報告的積壓數量產生實質性影響,並對未來的收入和盈利能力產生相應影響。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-29 | 北美建築集團有限公司。 |
·利率。我們未償還債務的利率隨着一般最優惠貸款利率的變化而波動。根據最優惠貸款利率的上調,我們的盈利能力將受到不利影響,影響程度取決於我們的未償債務總額。
·項目管理。我們的業務需要有效的項目管理。我們依賴於熟練的管理人員來有效地按時和按預算完成我們簽約的工作。由於管理不善導致的生產率問題導致的成本增加或收入減少,通常是無法收回的,並將導致利潤下降或潛在的項目損失。項目經理還依賴我們的業務信息系統提供準確和及時的信息,以便做出與項目有關的決策。如果這類系統不能提供準確和及時的信息,可能會導致項目管理決策不力,最終導致利潤下降或潛在的項目損失。
·對財務報告的內部控制。對財務報告的內部控制不力可能導致我們的財務報告和公開披露記錄中出現重大錯報的風險增加。控制不當還可能導致系統停機、引發訴訟或監管調查、欺詐或無法繼續我們目前構成的業務。我們設計並實施了一套內部控制制度以及各種政策和程序,以提供合理的保證,確保及時防止和發現財務報告和公開披露中的重大錯報,並降低其他業務風險。在我們設計、整合、吸收和實施2024年財務報告的各種內部控制時,收購麥凱勒集團增加了這一風險因素。有關更多詳細信息,請參閲我們的MD&A中標題為“內部系統和流程”的部分。
·現金流、流動性和債務。截至2023年12月31日,我們有6.961億美元的總債務和未償還的可轉換債券。雖然過去三年,我們在借貸靈活性方面已有顯著改善,但我們目前的負債情況可能如下:
·限制我們獲得額外資金以資助我們的週轉資金、資本支出、償債要求、潛在增長或其他目的的能力;
·限制我們在其他業務領域使用營運現金流的能力,因為這些資金被用來償還債務;
·限制我們根據一些客户的要求提供擔保債券的能力;
·與負債較少的競爭對手相比,我們處於競爭劣勢;
·增加我們對經濟、工業和競爭條件不利變化的脆弱性,並降低我們在規劃方面的靈活性;
·增加我們對利率上升的脆弱性,因為我們的信貸安排下的借款和抵押貸款下的付款,以及我們的一些設備租賃和本票,都需要支付浮動利率。
此外,如果我們沒有足夠的現金流來償還債務,我們將需要對現有債務的全部或部分進行再融資、出售資產、借入更多資金或出售證券,而我們無法保證能夠以商業上合理的條款實現這些目標--如果有的話。
·外匯交易。由於我們澳大利亞業務的收入和成本幾乎全部以澳元計算,我們面臨着澳元和加元之間貨幣波動的風險。雖然這些匯率在歷史上一直保持相對穩定,但不能保證這種情況會持續下去。在較小程度上,我們在美國的業務以及我們從美國供應商購買設備和備件或產生某些一般和行政費用時,也會受到美元匯率的影響。後一種風險敞口一般都是短期性質的,匯率變化的影響在過去並不大。
·競爭。我們與不同規模和能力的其他承包商競爭工作。新合同的授予和合同利潤率取決於競爭水平和我們經營的市場的總體狀況。需求的波動也可能影響對工作的競爭程度。競爭地位基於多種因素,包括定價、獲得足夠聯繫的能力、積壓、財務實力、風險偏好、安全、質量、及時性和經驗。如果我們不能有效地應對這些競爭因素,經營業績和財務狀況將受到不利影響。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-30 | 北美建築集團有限公司。 |
·健康與安全。我們受制於並遵守適用於我們運營的所有健康和安全法律。我們有一個全面的健康和安全計劃,旨在確保我們的業務以保護我們的員工和普通公眾的方式進行。我們不能保證我們將能夠保持我們的高標準和水平的健康和安全表現。不能保持出色的安全性能可能會對我們的業務產生不利影響,因為客户會減少現有的響應工作,並阻礙我們贏得未來工作的能力。
·重型設備需求。隨着我們的工作組合隨着時間的推移而變化,我們調整我們的機隊以滿足預期的未來需求。這可能涉及重新分配設備,以更好地滿足特定地點的車隊要求,但也可能涉及購買和處置重型設備。如果全球對採礦、建築和土方工程服務的需求減少,我們預計全球對用於執行這些服務的類型的重型設備的需求也將減少。雖然我們可能能夠利用需求減少的機會以較低的價格購買某些設備,但如果我們尋求出售多餘的設備,我們將受到不利影響。如果我們無法通過出售多餘的重型設備收回成本,我們將被要求記錄減值費用,這將減少淨收益。若確定市況影響了我們重型設備的估值,我們也可能被要求從淨收入中計入減值費用。
·勞資糾紛。我們的大部分勞動力居住在加拿大和澳大利亞。在加拿大,我們的大部分小時工都受到集體談判協議的約束。罷工或停工導致的任何停工都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。為了將這種風險降至最低,NACG在我們的集體協議中有一項不罷工和不停工的條款。此外,我們的客户根據集體談判協議僱用工人。我們的主要客户遇到的任何停工或勞動力中斷都可能顯著減少他們所需的我們的服務量。在澳大利亞,我們的小時工受《公平工作法》和《現代獎》協議的監管。該協議概述了僱員的最低工資標準和僱用條件。我們公司在法律上必須遵守適用於我們所在行業的相關現代獎勵的條款。不遵守現代裁決的規定可能會導致處罰和法律行動。現代的獎勵協議將任何勞資糾紛或騷亂的風險降至最低。
·設備利用率。我們的業務取決於我們的艦隊是否可操作並處於隨時可以工作的狀態。我們經常在對設備造成高度磨損的條件下操作。如果我們無法維持我們的機隊以獲得計劃的使用率,或者如果我們因設備故障而需要花費高於預期的維護費用或以較高的費率租用更換設備,我們的運營收入和利潤將受到不利影響。我們努力通過我們的維護計劃和資產管理流程和程序來降低這些風險,儘管不能保證我們可以肯定地預測我們未來的設備利用率。
·在短時間內減少工作。我們根據客户提供的估計設備和服務計劃來分配和調動我們的設備並僱用人員。在每個新項目開始時,我們會產生與重型設備的動員和維護配置相關的鉅額啟動成本,以及人員招聘、定向、培訓和員工升級和重新部署的住房成本。我們預計將收回這些啟動成本,超過我們獲得的項目的計劃數量。在短時間內大幅減少客户所需的設備和服務需求,可能會導致我們無法以經濟高效的方式重新部署我們的設備和人員。過去,由於客户生產計劃或採礦計劃的改變,或由於我們無法控制或客户無法控制的事件(如火災、機械故障和技術故障)導致客户的加工設施意外關閉,此類短期通知的減少都會發生。我們維持收入和利潤率的能力可能會受到不利影響,因為這些事件導致設備利用率下降,並且我們無法再根據客户減少的產量計劃收回全部啟動成本。
·通貨膨脹。為我們的客户完成工作的成本最近受到通脹壓力的影響,從歷史角度來看,通脹壓力異常高,特別是在熟練勞動力和設備部件的成本方面。我們的大多數合同中都有價格上漲條款,允許我們隨着成本的上升而提高價格,但並不是所有的合同都包含這樣的條款。即使我們的合同包含這樣的條款,價格調整機制也可能滯後於實際成本增長,從而在短期內降低我們的利潤率。如果合同不包含價格上漲條款,我們通常會在定價中考慮預期的通脹因素。如果我們沒有正確地預測未來的通貨膨脹率,或者沒有準確或及時地調整定價的合同條款,那麼滿足我們預測的盈利能力的能力將面臨風險。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-31 | 北美建築集團有限公司。 |
·價格自動扶梯。我們能否在合同價格自動扶梯的較長期合同中保持計劃項目利潤率取決於合同價格自動扶梯能否準確反映我們成本的增加。如果合同價格自動扶梯沒有反映我們成本的實際增長,我們將在這些較長期合同的剩餘期限內經歷項目利潤率下降。在經濟強勁時期,勞動力、設備、材料和分包商的成本是由市場對這些項目投入的需求推動的。在使用固定或指數化價格自動扶梯的較長期合同開始時,可能沒有預見到對項目投入需求的增加,導致較長期合同剩餘期限的利潤率下降。
·極端天氣條件和自然災害的影響。極端天氣條件或自然災害,如火災、洪水和類似事件,可能會導致我們工作進度的延誤,原因是現場訪問受到限制,或者與天氣有關的地面條件導致運營效率低下,如果此類風險不能通過合同條款緩解,則可能會導致收入損失,同時繼續產生某些成本。從11月到2月底,我們的澳大利亞業務特別容易受到暴雨和洪水的影響。此類延誤還可能導致額外的不可補償成本,包括為滿足客户時間表所必需的加班費。由於極端天氣或自然災害導致項目開工延遲,也可能導致客户選擇推遲甚至完全取消計劃中的項目。此類事件還可能影響我們業務的設備、部件、勞動力或其他投入的可用性和成本,這可能會對我們的財務狀況產生重大不利影響。如果未來氣候變化導致此類事件的頻率或嚴重性上升,我們的風險和潛在影響也將上升。
·設備買斷條款。我們在澳大利亞的某些合同為客户提供了以預定價值買斷我們擁有的設備的選擇權。儘管收購通常按市場價值定價,但它們確實帶來了較長期的風險,即如果它們被執行,收入將減少。
·管理。我們的持續增長和未來的成功取決於我們識別、招聘、吸收和留住關鍵的管理、技術、項目和業務開發人員的能力。不能保證我們將成功地查明、招聘或留住這些人員。
·改變與氣候變化相關的客户優先事項。氣候變化繼續吸引公眾和監管部門的大量關注,温室氣體排放法規變得更加普遍和嚴格。向低碳經濟的過渡有可能破壞傳統商業模式和投資戰略。旨在應對氣候變化的政府行動可能既涉及碳税等經濟手段,也涉及對某些部門的限制,如限額和交易制度。我們經營業務所在的若干司法管轄區對主要排放者徵收碳税,未來其他司法管轄區也有可能徵收類似的税。政府對某些市場部門的其他限制也可能對現有或潛在客户造成不利影響,導致可用工作和供應減少。我們的客户也可能因政府監管、投資者或貸款人政策的變化或僅僅由於公眾對其業務的看法的變化而改變其長期計劃。可以通過查明不斷變化的市場需求,以用另一些服務的機會抵消對某些服務的需求下降,建立戰略夥伴關係和追求可持續創新,在一定程度上減輕這一風險。
·氣候變化相關的金融風險。隨着新的氣候變化措施的引入或加強,我們的業務成本可能會增加,因為我們產生與遵守環境法規及政策有關的開支。我們可能需要購買新的或改裝現有的設備,以減少排放,以符合新的監管標準或減輕碳税的財務影響。我們還可能會產生與監控監管趨勢和實施適當合規流程相關的成本。我們未能遵守氣候變化法律法規可能導致處罰或聲譽受損,從而損害我們的前景。
·氣候變化相關的聲譽風險。全球投資者和其他利益相關者正越來越關注氣候變化行動和可持續發展問題,包括髮行人為減少碳足跡所做的努力。倘持份者認為我們對可持續發展承諾並無誠意,則我們的聲譽可能受到損害,而我們的長期業績可能因此而受到影響。此外,我們處理氣候變化問題的方法可能會越來越多地影響利益相關者對公司與同行及其投資決策的看法。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-32 | 北美建築集團有限公司。 |
附加信息
公司總部位於艾伯塔省艾奇遜大道27287-100號,郵編:T7X 6H8。
電話號碼是780-960-7171,傳真號碼是780-969-5599。
| | | | | | | | |
管理層的討論與分析 2023年12月31日 | M-33 | 北美建築集團有限公司。 |