附錄 99.1

管理層的討論和分析

財務狀況和經營業績

以下對我們 財務狀況和經營業績的討論和分析應與 “精選歷史 合併財務數據” 以及本 招股説明書其他地方包含的歷史合併財務報表和相關附註中提供的信息一起閲讀。除歷史信息外，以下討論還包含前瞻性陳述，例如關於 我們對未來業績、流動性和資本資源的預期的陳述，這些陳述涉及風險、不確定性和可能導致實際業績與我們的預期存在重大差異的假設。我們的實際業績可能與任何前瞻性陳述中包含或暗示的 的業績存在重大差異。可能導致此類差異的因素包括下文確定的因素以及 “關於前瞻性陳述的警告 説明”、“風險因素” 和 “合併財務信息” 中描述的因素。我們 認為沒有義務更新任何前瞻性陳述。

概述

我們是一家控股公司，根據開曼羣島法律註冊為豁免 公司。作為一家自己沒有實質性業務的控股公司，我們通過我們在新加坡和印度尼西亞的運營子公司開展大量 業務。

我們是一家新興的東南亞（“SEA”） 以社區為導向的電子商務零售商（“社區電子商務零售商”），專注於雜貨和旅遊。社區電子商務 是電子商務的一種深化擴展形式，在這種形式中，具有共同興趣和志同道合行為的社交媒體用户相互關聯，通過在線媒體在網絡中形成 一個社區羣體。我們的使命是讓社交購物成為消費者的新生活方式， 通過有效的節省成本的購買模式增強消費者的購買能力。

影響經營業績的關鍵因素

我們認為，影響我們的財務 狀況和經營業績的關鍵因素包括：

我們為用户創造價值和 創造收入的能力

我們為用户創造價值和 從客户那裏獲得收入的能力是由以下因素驅動的：

我們在用户羣、技術、人員、 和基礎設施方面的投資

我們已經並將繼續投資 來增強和升級我們的平臺，以吸引客户和供應商，增強用户體驗並擴大我們平臺的功能 和範圍。我們預計將繼續投資我們的技術能力和基礎設施，這將降低我們的利潤率 ，但會帶來整體長期增長。

COVID-19 疫情的影響

我們認為，從2023財年開始，應對疫情的 監管措施將放寬，大多數國家的旅行限制將取消。儘管 COVID-19 疫情在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中影響了我們的運營，但我們也從疫情中受益如下 ：

通脹

我們認為，截至2023年6月30日和2022年12月31日，通貨膨脹對我們的業務沒有重大不利影響，但我們將在未來繼續監測通貨膨脹對 我們業務的影響。

供應鏈中斷

儘管 COVID-19 疫情導致全球供應鏈中斷 ，可能影響了我們一些供應商的運營，但截至2023年6月30日和2022年12月31日，這些中斷尚未對我們的業務產生重大不利影響，但我們將在未來繼續監測供應 鏈中斷對我們業務的影響。

運營結果

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的某些運營數據：

收入

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中， 我們的收入主要來自通過在線平臺Webuy移動應用程序銷售雜貨以及從2022年開始的銷售套餐旅遊的新業務 。

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，我們分別按收入來源 和地理位置劃分的收入明細彙總如下：

與去年同期相比，2023年上半年的總收入增加了約938萬美元，增長了62.4％，總收入為2440萬美元。收入 增長主要是由我們的平臺在印度尼西亞的雜貨銷售額顯著增長208％推動的，2023年上半年達到1,370萬美元 。這一成就是在COVID-19之後的2022年跨境開放後我們重新進入市場之後取得的。 此外，我們在印度尼西亞的業務不斷擴大，也導致線下批量採購訂單大量湧入，凸顯了該地區對我們產品的需求不斷增長。

由於2022年7月27日將我們的馬來西亞子公司出售給無關方 ，我們沒有從馬來西亞市場產生任何收入。

事實證明，我們推出新旅行服務的戰略非常有效，收入顯著增長了1025.6％，證明瞭這一點。在 2022年上半年，我們從新加坡的現有服務中獲得了約50萬美元的收入。在這一成就的基礎上， 在 2023 年上半年，我們涉足新旅行服務使收入達到約 540 萬美元，凸顯了我們戰略力量推動的 非凡增長。

收入成本

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，收入成本分別約為2367萬美元和1,391萬美元，增長了70.2％，這是由於 在印度尼西亞的雜貨銷售增加以及我們的套餐旅遊業務產生的收入成本所致。我們的收入成本主要包括 庫存的變化、員工的直接勞動力成本（包括工資和福利）、與倉庫運營以及雜貨銷售的包裝和手續有關的 分包商費用，以及與主要服務提供商（例如 ）進行交易的費用，例如航空公司和酒店為我們的新套餐旅遊業務提供商進行交易的成本。在截至2023年6月30日的六個月中，我們向印度尼西亞進口了大量 新鮮農產品，導致運費大幅增加。

我們分別截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月 個月的收入成本明細彙總如下：

毛利

截至2023年6月30日的六個月的毛利約為73萬美元，而截至2022年6月30日的六個月的毛利約為112萬美元。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，毛利率分別約為3.0％和7.4％。 毛利率的下降主要是由於雜貨成本的增加以及我們提供的銷售降價，這導致 的毛利率百分比降低，這是我們提供有競爭力的折扣以吸引更多用户註冊我們平臺的策略。 我們的目標是通過增加雜貨銷售和降低成本來發展印度尼西亞市場，實現規模經濟。

運營費用

我們的運營費用包括銷售和 分銷費用、一般管理費用和基於股份的薪酬。

銷售和分銷費用

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個 個月的銷售和分銷費用分別約為132萬美元和210萬美元，減少了約77萬美元，下降了37.0％。

下降的主要原因是，在截至2023年6月30日的六個月中， 的營銷和促銷費用有所減少。我們在2021財年 啟動了Webuy移動平臺促銷活動，成功吸引了許多令人滿意的社區領袖和客户註冊成為我們的會員。2022年， 我們得以減少相同的開支，同時保持新會員的穩定增長，因此我們在2023年進一步減少了營銷 和促銷費用。此外，在截至2023年6月30日的六個月中，支付給集團領導的銷售佣金減少了約61萬美元 ，訂單配送和分銷相關費用減少了約51萬美元，這與交易量的下降一致。這些下降被與我們的新套餐旅遊業務相關的銷售和分銷費用增加約40萬美元所抵消。

一般管理費用

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，一般管理費用分別約為306萬美元和254萬美元，增長了約52萬美元 ，增長了20.6％。增長主要是由於我們增加員工人數以擴大在印度尼西亞的業務，員工成本增加， 由於我們在2022年下半年收購了價值419,873美元的新軟件和應用程序開發 系統，無形資產的攤銷額增加了約10萬美元，2023年2月28日簽訂的 新租約的使用權資產折舊約17萬美元新加坡四層樓的辦公室和倉庫設施。

基於股份的薪酬支出

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，基於股份的薪酬支出分別約為零美元和99萬美元。2021年1月1日，我們向員工授予了總額為324萬澳元的1,642個限制性股票單位，歸屬期為二十個月，這些股份已於2022年8月全部歸屬 。在截至2023年6月30日的六個月中，沒有授予或發行任何股票。

其他（支出）收入，淨額

截至2023年6月30日的六個月中，其他支出約為2萬美元，而截至2022年6月30日的六個月 的其他收入約為32萬美元。減少的主要原因是（1）由於政府在2023年Covid-19疫情結束時減少了補貼，因此收到的政府補助金減少了約3萬美元 。在截至2023年6月30日和 2022年的六個月中，我們分別獲得了約03萬美元和09萬美元的政府補助金；(2) 2022年6月29日 出售北京優夢信息技術有限公司沒有記錄的0.33美元收益；(3) 財務成本減少了約2萬美元， 與從第三方借入的貸款、應付貸款總額的減少相一致截至 2023 年 6 月 30 日，為 161 萬美元，而 截至 2022 年 6 月 30 日為 199 萬美元。

所得税支出

在截至2023年6月30日的六個月中，我們 在新加坡和印度尼西亞開展業務，並在這些司法管轄區納税。由於其業務活動， 我們在這些國家單獨提交納税申報表，這些申報表需要接受外國税務機關的審查。

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，我們的所得税支出分別為零美元和零美元。

淨虧損

在截至2023年6月30日的六個月中，我們 的淨虧損約為367萬美元，而截至2022年6月30日的六個月中，淨虧損約為419萬美元。 淨虧損的減少主要歸因於我們成功地對運營費用採取了成本控制措施，其中 總運營費用減少了約124萬美元，下降了22.0％。

持續經營和資本資源

本招股説明書中包含的未經審計的中期合併財務報表 是在持續經營的基礎上編制的，這假設公司將能夠在可預見的將來繼續經營 ，並能夠在 業務的正常過程中變現其資產並清償負債和承諾。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，公司分別淨虧損約367萬美元和約419萬美元。截至2023年6月30日和2022年6月30日，公司用於經營活動的淨現金分別約為88萬美元和約261萬美元。截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司的總股本赤字分別約為645萬美元 和278萬美元。這些條件使人們對公司 繼續經營的能力產生了懷疑。

鑑於這些情況，公司管理層 在 評估公司是否有足夠的財務資源繼續經營時，考慮了公司未來的流動性和業績及其可用資金來源。

為了維持其支持公司 運營活動的能力，公司可能必須考慮通過以下來源補充其可用資金來源：

無法保證這些額外的 融資將按可接受的條款提供，或根本無法保證。如果管理層無法執行該計劃，則可能會對公司的業務產生重大不利影響。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月未經審計的中期合併財務報表是在持續經營的基礎上編制的，不包括任何調整，以反映公司無法繼續作為持續經營企業可能導致的資產可收回性和分類或負債金額和分類的未來影響 。

下表彙總了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的 現金流量：

用於經營活動的現金

在截至2023年6月30日的六個月中，用於經營活動的淨現金 約為88萬美元，主要來自淨虧損約367萬美元， 經非現金項目和營運資金變動調整後。非現金項目的調整包括將無形資產攤銷 至約23萬美元的支出項目，租賃權益改善和設備折舊至約08萬美元的支出項目。 營運資金的變化包括庫存增加約79萬美元，應收賬款增加約 美元（73）萬美元，預付費用和其他資產增加約179萬美元，經營租賃負債減少約11萬美元，應付賬款增加約232萬美元， 其他流動負債增加約172萬美元以及應付金額減少 /給關聯方約20萬美元。

在截至2022年6月30日的六個月中，用於經營活動的淨現金 約為261萬美元，這主要是由於經非現金項目調整後的淨虧損約419萬美元 和營運資金的變化。非現金項目的調整包括將無形資產 攤銷至約13萬美元，租賃權益改善和設備折舊至約6萬美元，出售子公司 的收益約為33萬美元，非現金租賃成本約為14萬美元，基於股份的薪酬約為99萬美元。營運資金的變化主要包括庫存減少約17萬美元，預付 費用和其他資產增加約73萬美元，經營租賃負債減少約14萬美元，應付賬款增加約123萬美元，遞延收入減少約8萬美元，其他流動 負債增加約16萬美元以及應付董事金額減少約1萬美元。

用於投資活動的現金

在截至2023年6月30日的六個月中，用於投資活動的淨現金 約為56萬美元，這要歸因於購買租賃權益改善和設備。

在截至2022年6月30日的六個月中，用於投資活動的淨現金 約為45萬美元，主要包括購買租賃權益改善以及 設備和無形資產。

融資活動提供的現金

在截至2023年6月30日的六個月中，融資活動提供的淨現金 約為83萬美元，其中包括約 129萬美元的可轉換債券的收益和約合46 萬美元的應付貸款的償還。

在截至2022年6月30日的六個月中，融資活動提供的淨現金 約為448萬美元，主要包括約277萬美元可轉換債券的收益、約75萬美元的SAFE票據收益和約150萬美元的應付定期貸款收益，部分被償還的約54萬美元應付貸款所抵消。

承付款和或有開支

在正常業務過程中， 我們面臨意外損失，例如我們的業務引起的法律訴訟和索賠，這些損失涉及廣泛的事項，包括 以及政府調查和税務事務。根據澳大利亞證券交易委員會第450-20號 “意外損失”，當可能已發生負債且可以合理估計損失金額時，我們將 記錄此類意外損失的應計金額。管理層認為，截至2023年6月30日以及截至本招股説明書發佈之日，沒有待處理或威脅的索賠和訴訟。

資產負債表外安排

截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們 沒有重大的資產負債表外安排，這些安排對我們的財務 狀況、財務狀況、收入或支出、經營業績、流動性、資本支出或對股東至關重要的資本 資源具有或合理可能產生當前或未來影響。

關鍵會計政策與估計

租賃

承租人將幾乎所有權益 和所有權附帶風險仍歸出租人的租賃歸類為經營租賃。公司在租賃期內以直線方式記錄租賃 費用。

公司從一開始就確定一項安排是否為 租約。經營租賃包含在經營租賃使用權（“ROU”）資產中，經營租賃負債 -流動和運營租賃負債——資產負債表上的非流動負債。融資租賃包含在租賃權益改善 和設備中，應付貸款（流動和應付貸款）在資產負債表中是非流動的。

經營租賃使用權（“ROU”） 資產和負債在開始之日根據租賃期內租賃付款的現值予以確認。ROU 資產 代表我們在租賃期限內使用標的資產的權利，租賃負債代表我們支付租賃產生的租賃款項 的義務。通常，安排中的隱性利率（“貼現率”）不容易確定 ，公司利用其增量借款利率來確定租賃付款的現值。該公司的增量 借款利率是基於其對信用評級的理解而得出的假設利率。經營租賃 ROU 資產包括 任何租賃付款，不包括租賃激勵措施。

初始期限為 12 個月 或更短的租賃不記錄在資產負債表上。公司將其租賃的租賃和非租賃部分作為單一的 租賃組成部分進行核算。租賃費用在租賃期內以直線方式確認。

收入確認

公司採用2014-09年會計準則更新 （“ASU”），即與客户簽訂合同的收入（ASC主題606），適用於所有報告期間。 該亞利桑那州立大學收入確認所依據的核心原則允許公司確認代表向客户轉讓商品和服務的收入 ，其金額應反映公司預計在該交易所應得的對價。這將要求公司 確定合同履行義務，並根據 將商品和服務的控制權移交給客户的時間，確定應在某個時間點還是在一段時間內確認收入。

為了實現這一核心原則，公司採用 五步模型來確認來自客户合同的收入。五步模型要求公司 (i) 確定與 客户簽訂的合同，(ii) 確定合同中的履約義務，(iii) 確定交易價格，包括未來可能不會發生重大逆轉的可變對價 ，(iv) 將交易價格分配給合同中相應的 履約義務，以及 (v) 在（或作為）業績時確認收入義務得到滿足。

產品收入

-履約義務在 的某個時間點得到履行

該公司主要通過公司的移動應用程序通過羣組 訂單直接銷售商品。公司按總額 計算銷售收入，因為公司是這些交易的負責人，負責履行提供指定 商品的承諾，公司控制這些商品，並有能力指導商品的使用以獲得幾乎所有的收益。 收入是根據公司預計獲得的銷售回報和折扣減少的對價金額來衡量的。在 做出這一決定時，公司還評估公司是否負有主要責任、受庫存風險影響、在確定價格方面是否有自由度 ，或者是否已根據ASC 606-10-55-36至40達到了多個但不是全部指標。當特定商品的控制權移交給客户（即向客户交付貨物時），公司 認可商品的銷售。 收入還不包括代表第三方收取的任何金額，包括銷售税和間接税。

公司向客户銷售商品，收入 來自客户的現金付款或客户用 “資產” 結算餘額。公司根據以下條件發放 “資產” ：（i）通過微購移動應用程序向客户收取的現金，以充值其電子錢包餘額；（ii）因訂單取消或客户退回產品而向客户的電子錢包 退款；（iii）因向公司提供服務 而應向集團領導支付的佣金。這些 “資產” 使持有人有權抵消未來的購買。因此，在獲得撥款以及客户尚未下達採購訂單 以與公司簽訂基礎銷售協議時，“資產” 最初被 識別並記錄為 “客户預付款”。公司使用 “資產” 一詞來表示公司Webuy移動應用程序平臺上客户用户賬户的付款程序 和餘額。

在客户下訂單時 使用 “資產” 之前，公司微購移動 應用程序中客户用户賬户的 “資產” 將減少；至於公司的簿記，公司將 “客户預付款” 餘額 重新分類為 “遞延收入”。“遞延收入” 是公司有義務以現金或 “資產” 的形式向客户轉移貨物 的合同負債，該公司已收到客户對價（或應付金額）。 “遞延收入” 餘額表示銷售協議中未履行的履約義務，即 尚未交付的產品。相關產品交付後，“遞延收入” 賬户中的金額將轉移 到收入賬户。

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中， 確認的遞延收入為990,981美元和484,115美元。

套餐旅遊收入

-履約義務在 的某個時間點得到履行

在每份合同中，公司確定其 是履約義務層面的委託人還是代理人。在將服務 轉讓給客户之前，公司對服務 擁有實質性控制權並主要負責將服務整合到最終交付項中的安排中，公司 充當委託人。公司的套餐旅遊銷售收入按總額列報，也就是説，向客户開具的 金額記為收入，支付給旅行供應商（例如航空公司、酒店、旅行巴士等）的金額記作收入成本 。根據ASC第606-10-55-36至55-40段，公司是主要的，因為在將服務轉移給客户之前，公司控制包括基礎旅行服務在內的套餐旅遊 。 公司對客户負有主要責任，並且在確定定價時有一定的自由裁量權，這證明瞭這種控制權。

公司作為單一運營板塊運營 包括來自商品銷售的產品收入，佔公司收入的86％，以及套餐旅遊的銷售， 佔公司收入的14％。由於公司業務的綜合結構，商品銷售收入 和套餐旅遊的銷售收入相互合併。公司的首席運營決策者兼首席執行官 官彙總審查財務信息，以分配資源和評估財務業績。 該公司的主要業務位於新加坡和印度尼西亞，其收入幾乎全部來自對這些司法管轄區客户的銷售 。

根據ASC 280-10-50-40，公司根據上述披露的履約義務的性質按每種產品和服務或每組相似產品和服務類型分列的 收入分類信息如下：

按客户所在地 的地理區域對收入進行分類如下：

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的年度中， 所有收入均來自第三方。

集中度和風險

濃度

可能使 公司面臨集中信用風險的金融工具主要包括應收賬款。公司對其 客户進行信用評估，通常不需要他們提供抵押品或其他擔保。公司評估其收款經驗和 長期未清餘額，以確定是否需要為可疑賬户提供備抵金。公司定期審查其客户的財務 狀況和付款方式，以最大限度地降低應收賬款的收款風險。

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，沒有一個客户佔公司總收入的10％或以上。

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，沒有任何一家供應商佔公司總採購量的10％或以上。

佔應付賬款10％或以上的供應商的詳細信息如下：

佔應收賬款 10% 或以上的客户的詳細信息如下：

信用風險

信用風險是由於客户或交易對手未能在到期時清償其對公司的財務和合同義務 而給公司造成的潛在財務損失。由於公司不持有任何抵押品，因此最大信用風險敞口為合併資產負債表上列報的 貿易和其他應收賬款（不包括預付款）以及現金和銀行存款的賬面金額。公司 沒有其他具有重大信用風險敞口的金融資產。

外幣風險

該公司在多個市場開展業務， 在以美元報告其財務和關鍵運營指標時，這使其受到貨幣匯率波動的影響。 公司的收入以東南亞當地貨幣計價。公司通常在其運營所在市場以當地貨幣支付員工薪酬 和其他運營費用。公司使用的 各種貨幣之間匯率的波動可能會導致其運營和財務業績的波動。

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