美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格20-F

(標記一)

☐	根據1934年《證券交易法》第12(B)或(G)條所作的登記聲明

或

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至2019年12月31日的財政年度

或

☐	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

或

☐	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的空殼公司報告

需要此空殼公司報告的事件日期

對於 從 到

委員會檔案第001-39151號

億航智能

(註冊人的確切姓名載於其章程)

不適用

(註冊人姓名英文譯本)

開曼羣島

(註冊成立或組織的司法管轄權)

宜祥科技園C棟

黃浦區南翔二路72號

廣州，510700個免籤城市；

人民網訊Republic of China

(主要執行辦公室地址)

劉強東

首席財務官

億航智能

宜祥科技園C棟

黃浦區南翔二路72號

廣州，510700個免籤城市；

人民網訊Republic of China

電話：+86 20 2902 8899

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼及地址)

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券：

每個班級的標題		交易代碼		註冊的每個交易所的名稱
美國存托股份，每股相當於兩股A類普通股，每股面值0.0001美元		嗯		納斯達克全球市場
A類普通股，每股面值0.0001美元 *				納斯達克全球市場**

*	不用於交易，但僅與美國存托股票在納斯達克全球市場上市有關，每股相當於兩股A類普通股

根據該法第12(G)條登記或將登記的證券：

無

(班級名稱)

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：

無

(班級名稱)

説明截至年度報告所述期間結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量。

截至2019年12月31日，(I)已發行及已發行A類普通股64,034,573股，每股面值0.0001美元；(Ii)已發行及已發行B類普通股45,422,663股，每股面值0.0001美元。

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是，☐不是

如果此報告是年度報告或過渡報告，請勾選標記，以確定註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或第15(D)節提交報告。是，☐不是

注：勾選上述複選框不會解除根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交報告的任何註冊人在這些條款下的義務。

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直符合此類提交要求。是，否，☐

用複選標記 表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條要求提交的每個交互數據文件。是，否，☐

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。參見交易法規則12b-2中的大型加速文件服務器、加速文件服務器和新興成長型公司的定義。

大型加速文件服務器		☐						加速文件管理器		☐
非加速文件服務器								新興成長型公司

如果一家新興成長型公司根據美國公認會計原則編制其財務報表，請用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

新的或修訂的財務會計準則是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

用複選標記表示註冊人使用了哪種會計基礎來編制本備案文件中包含的財務報表：

美國公認會計原則		發佈的國際財務報告準則						其他☐
		國際會計準則委員會☐

如果在回答上一個問題時勾選了其他項目，請用勾號表示登記人選擇遵循的財務報表項目。☐項目17☐項目18

如果這是一份年度報告，請用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是，☐不是

(只適用於過去五年涉及破產程序的發行人)

在根據法院確認的計劃分配證券後，用複選標記表示註冊人是否已提交1934年《證券交易法》第12、13或15(D)條要求提交的所有文件和報告。是☐否☐

目錄

第一部分			3
項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份			3
項目2.報價統計數據和預期時間表			3
項目3.關鍵信息			3
項目4.關於公司的信息			43
項目4A。未解決的員工意見			75
項目5.業務和財務審查及展望			75
項目6.董事、高級管理人員和僱員			90
項目7.大股東和關聯方交易			98
項目8.財務信息			100
項目9.報價和清單			100
項目10.補充信息			101
第11項.關於市場風險的定量和定性披露			114
第12項股權以外的證券説明 證券			115
第II部			116
項目13.拖欠股息和拖欠股息			116
項目14.對擔保持有人權利和收益用途的實質性修改			116
項目15.控制和程序			117
項目16A。審計委員會財務專家			118
項目16B。道德準則			118
項目16C。首席會計師費用及服務			118
項目16D。豁免審計委員會的上市標準			118
項目16E。發行人和關聯購買者購買股權證券			118
項目16F。變更註冊人S認證會計師			118
項目16G。公司治理			118
第16H項。煤礦安全信息披露			119
第三部分			119
項目17.財務報表			119
項目18.財務報表			119
項目19.展品			119

i

引言

本年度報告中使用的慣例

在本年度報告中，除另有説明或文意另有所指外，提及：

•

·自動駕駛飛行器適用於自動駕駛飛行器；

•

？美國存托股票是美國存托股份，每一股代表我們的兩股A類普通股 ；

•

美國存託憑證是指證明美國存託憑證的美國存託憑證；

•

？中國或中華人民共和國向人民公開S Republic of China，僅就本年度報告而言，不包括香港、澳門和臺灣；

•

A類普通股是指我們的A類普通股，每股票面價值0.0001美元；

•

B類普通股是指我們的B類普通股，每股票面價值0.0001美元；

•

？億航智能，我們的公司？或我們的公司？億航智能 控股有限公司，我們的開曼羣島控股公司，及其子公司和合並的可變利益實體；

•

？人民幣？或？人民幣？中國的法定貨幣；

•

？股份或普通股是指我們的A類普通股和B類普通股。

•

UAM？對城市空氣流動性的影響；

•

無人機適用於無人駕駛飛行器；以及

•

？美元、？美元、？$、？美元或？美元是美國的法定貨幣。

我們的報告貨幣是人民幣，因為我們的業務主要是以中國進行的，而我們幾乎所有的收入都以人民幣計價。本年度報告僅為方便讀者而按特定匯率將人民幣金額折算為美元。除非另有説明，本年度報告中的人民幣兑換成美元是根據紐約聯邦儲備銀行為海關目的認證的匯率計算的。除非另有説明，本年報中所有人民幣兑美元和美元兑人民幣的折算均按6.9618元人民幣兑1.00美元的匯率進行，這是美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)發佈的H.10統計數據中自2019年12月31日起生效的中午買入匯率。我們不表示任何人民幣或美元金額可能已經或可能以任何特定匯率兑換成美元或人民幣(視具體情況而定)，或根本不兑換。

1

前瞻性信息

關於前瞻性陳述的特別説明

這份年度報告包含前瞻性陳述，反映了我們目前對未來事件的期望和看法。這些前瞻性聲明是根據《1995年美國私人證券訴訟改革法案》的安全港條款作出的。已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，包括在第3項中列出的風險、不確定因素和其他因素。主要信息D.風險因素可能導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的結果、業績或成就大不相同。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能會導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的結果、業績或成就大不相同。

您可以通過以下單詞或短語來識別這些前瞻性聲明：可能、？將、？預期、？預期、？目的、？估計、？意向、？計劃、？相信、？可能、？潛在、？繼續或其他類似的表述。我們的這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和財務趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和財務趨勢可能會影響我們的財務狀況、運營結果、業務戰略和財務需求。這些 前瞻性陳述包括但不限於有關以下方面的陳述：

•

我們的目標和戰略；

•

我們未來的業務發展、財務狀況和經營業績；

•

中國和全球無人機行業的預期增長；

•

我們對我們產品和服務的需求和市場接受度的期望；

•

我們對與分銷商、客户、零部件供應商、戰略合作伙伴和其他利益相關者關係的期望；

•

我們對開發、製造和交付AAV產品以履行我們的合同承諾的能力的期望；

•

我們行業的競爭；

•

與本行業相關的政府政策和法規；以及

•

上述任何一項所依據或與之相關的假設。

這些前瞻性陳述涉及各種風險和不確定性。儘管我們相信我們在這些 前瞻性陳述中表達的期望是合理的，但我們的期望稍後可能會被發現是不正確的。我們的實際結果可能與我們的預期大不相同。本年度報告的其他部分包括可能對我們的業務和財務業績產生不利影響的其他因素。此外，我們在一個不斷髮展的環境中運營。新的風險因素和不確定性不時出現，我們的管理層無法預測所有風險因素和不確定性，也無法評估所有因素對我們業務的影響，也無法評估任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性表述中包含的結果大不相同的程度。您應 仔細閲讀本年度報告和我們參考的文件，並瞭解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同，甚至更差。我們通過這些警示性聲明來限定我們所有的前瞻性聲明。

本年度報告包含我們從各種政府和私人出版物 獲取的某些數據和信息。這些出版物中的統計數據還包括基於若干假設的預測。AAV行業可能不會以市場數據預測的速度增長，或者根本不會。如果該市場不能以預計的速度增長，可能會對我們的業務和我們的美國存託憑證的市場價格產生重大不利影響。此外，AAV行業的快速發展性質導致與我們市場的增長前景或未來狀況有關的任何預測或估計都存在重大不確定性。此外，如果市場數據背後的任何一個或多個假設後來被發現是不正確的，實際結果可能與基於這些假設的預測不同。您不應過度依賴這些前瞻性陳述。

2

第一部分

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

項目2.報價統計數據和預期時間表

不適用。

項目3.關鍵信息

A.

選定的財務數據

以下精選截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日年度的綜合全面虧損數據報表和 精選截至2018年12月31日和2019年12月31日的綜合資產負債表數據以及截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日的精選綜合現金流量數據來源於本年度報告中包含的經審計的綜合財務報表 ，從F-1頁開始。以下精選的截至2017年12月31日的綜合資產負債表數據來自我們未包括在本年度報告中的經審計的綜合財務報表 。我們在任何時期的歷史結果並不一定代表未來任何時期的預期結果。選定的綜合財務數據應結合我們的經審計的綜合財務報表和相關説明以及以下項目5.經營和財務回顧及展望進行閲讀，並對其整體進行限定。我們的合併財務報表是根據美國公認會計準則 編制和列報的。

下表顯示了我們精選的綜合綜合虧損數據報表 顯示的年份：

		截至12月31日止年度，
		2017				2018				2019(2)
		人民幣				人民幣				人民幣				美元
		(單位：千)
總收入			31,695				66,487				121,814				17,497
收入成本(1)			(27,511	)			(32,740	)			(50,596	)			(7,268	)
毛利			4,184				33,747				71,218				10,229
運營費用：
銷售和市場營銷費用(1)			(30,357	)			(20,174	)			(26,855	)			(3,857	)
一般和行政費用 (1)			(35,387	)			(35,939	)			(36,948	)			(5,307	)
研發費用(1)			(68,669	)			(60,276	)			(57,167	)			(8,212	)
總運營費用			(134,413	)			(116,389	)			(120,970	)			(17,376	)
其他營業收入			4,312				8,293				3,407				489
營業虧損			(125,917	)			(74,349	)			(46,345	)			(6,658	)
其他收入/(支出)：
利息收入			174				1,057				883				127
利息支出			—				(564	)			(837	)			(120	)
匯兑損益			440				70				109				16
子公司分拆虧損			(45	)			—				—				—
其他收入			44,113				1,690				440				63
其他費用			(156	)			(8,129	)			(1,416	)			(203	)
其他收入/(支出)合計			44,526				(5,876	)			(821	)			(117	)
所得税前虧損和股權投資淨虧損份額			(81,391	)			(80,225	)			(47,166	)			(6,775	)
所得税費用			(5,184	)			(76	)			(754	)			(108	)
股權被投資人淨虧損的份額前虧損			(86,575	)			(80,301	)			(47,920	)			(6,883	)
股權被投資人淨虧損份額			—				(162	)			(74	)			(11	)
淨虧損			(86,575	)			(80,463	)			(47,994	)			(6,894	)

(1)	以股份為基礎的薪酬費用在收入成本和運營費用中的分配如下：

3

		截至12月31日止年度，
		2017				2018				2019
		人民幣				人民幣				人民幣				美元
		(單位：千)
收入成本			1,024				707				365				52
銷售和市場營銷費用			2,851				1,932				743				107
一般和行政費用			16,400				11,606				8,520				1,224
研發費用			11,889				8,055				5,119				735
總計			32,164				22,300				14,747				2,118

(2)	我們採用了ASU編號2014-09，？與客户的合同收入(主題606)，使用了修改後的 追溯過渡方法，從2019年1月1日開始。此項採用對本公司截至2019年12月31日止年度及可比期間的經營業績並無重大影響。

下表顯示了我們選定的截至所示日期的綜合資產負債表數據：

		截至12月31日，
		2017				2018				2019
		人民幣				人民幣				人民幣				美元
		(單位：千)
現金和現金等價物			61,455				61,519				321,662				46,204
短期投資			39,000				—				7,674				1,102
應收賬款淨額			6,248				2,538				41,103				5,905
未開賬單的收入			—				—				4,807				690
超出賬單的成本和估計收益			—				18,411				14,212				2,041
盤存			1,398				3,917				18,490				2,656
預付款和其他流動資產			22,251				15,369				20,565				2,954
財產、廠房和設備、淨值			19,496				19,058				16,272				2,337
總資產			153,298				124,671				449,413				64,553
銀行短期貸款			—				5,000				5,000				718
應付帳款			13,742				14,659				27,285				3,919
應計費用和其他負債			17,920				31,197				53,310				7,658
長期貸款			—				—				32,534				4,673
總負債			38,434				62,247				134,058				19,256
夾層總股本			604,741				604,741				—				—
股東總數(赤字)/權益			(489,877	)			(542,317	)			315,355				45,297

下表列出了我們所選年份的綜合現金流數據：

		截至12月31日止年度，
		2017				2018				2019
		人民幣				人民幣				人民幣				美元
		(單位：千)
用於經營活動的現金淨額			(38,432	)			(42,985	)			(55,518	)			(7,975	)
淨現金(用於投資活動)/由投資活動提供			(51,068	)			25,326				(10,988	)			(1,578	)
融資活動提供的現金淨額			34,300				16,000				325,302				46,727
匯率變動對現金及現金等價物的影響			7,677				1,723				1,347				193
現金和現金等價物淨額(減少)/增加			(47,523	)			64				260,143				37,367
年初的現金和現金等價物			108,978				61,455				61,519				8,837
年終現金和現金等價物			61,455				61,519				321,662				46,204

B.

資本化和負債化。

不適用。

C.	提供和使用收益的理由。

不適用。

4

D.

風險因素。

與我們的商業和工業有關的風險

我們未來的增長取決於對我們客座級AAV和空中移動性解決方案的需求和客户採用的意願。

我們在新的和不斷髮展的AAV行業運營。我們的業務和運營結果在很大程度上取決於對我們客運級AAV和空中機動性解決方案的接受和需求。這些產品和服務的成功正在並將受到風險的影響，包括以下方面：

•

將自動增值服務作為運輸和物流解決方案的市場接受度和採用率；

•

我們在一個新的和不斷變化的監管環境中導航；

•

我們及時完成產品訂單；

•

我們有能力持續生產安全、高質量和具有成本效益的自動增值設備；

•

相對於客户期望和客户對我們的客座級AAV和空中機動性解決方案的興趣和需求，我們AAV的表現如何；以及

•

我們打造了一個公認和受人尊敬的品牌。

我們未能控制上述風險可能會阻礙現有或潛在客户購買我們的乘用級AAV或使用我們的AAV商業解決方案，並且我們的AAV和商業解決方案可能存在價格下行壓力。如果客運級AAV或空中機動性解決方案的市場沒有像我們預期的那樣發展，或者發展速度慢於我們的預期， 我們的業務、前景、財務狀況和經營業績將受到實質性的不利影響。

在我們銷售和計劃銷售我們產品的司法管轄區，我們的客運級AAV的商業使用，在某些情況下，我們的非客運級AAV的審批過程不確定或漫長；我們無法預測 法規何時會改變，任何新的法規可能會施加我們、我們的AAV和我們的潛在客户可能無法遵守的繁重要求和限制。因此，在可預見的未來，我們可能會受到業務增長的限制或完全受限。

我們在一個快速發展的新行業運營，該行業受到廣泛的法律和監管要求。如下所述，在與我們相關的司法管轄區，我們的客運級AAV的商業使用和交付正在並預計在不久的將來將繼續受到不確定或漫長的審批過程的影響 。由於AAV相關法規的初級階段以及相關先例的缺乏，我們無法估計獲得適用監管批准的平均時間。 例如，我們不知道有任何運營商在中國、美國或其他地方獲得了乘客級AAV商業運營所需的全部批准。此外，中國和美國的法規對我們的非客運級AAV施加了重大限制 。我們無法預測這些規定何時會改變，任何新的規定都可能會提出繁重的要求和限制。

在中國，民航局中國，或中國民航總局，最近發佈了基於操作風險的無人機適航評估指導意見，或無人機適航指導意見，該指導意見基於無人機操作風險的評估分類和管理。對於我們的客機，我們已經獲得了中國民航總局的書面批准，在中國的一些地點進行試飛，以進行適航評估，並制定客機適航的行業標準。然而，僅經批准，我們不能從事商業運營或試點運營我們的 客運級自動駕駛飛機。中國民航總局正在討論有關客運級AAV適航性的開創性規則和規定。我們作為中國民航特別專家工作組的一員做出了貢獻。但是，我們不能向您保證，我們將能夠及時獲得本細則所要求的任何適航證書，或者我們能夠滿足未來將頒佈的細則或規章的相關要求或標準 。

5

在.之下中國民航總局發佈的《特定無人機飛行員操作規程(暫行)》2019年2月1日，或暫行規則，要開始任何具體的試點操作，某些類別的無人機的潛在運營商必須提交申請並獲得中國民航總局的批准。2019年2月，我們向中國民航總局提交了一份試運行申請，涉及S在其物流業務中使用我們的客運級自動增值飛機的型號億航智能216。由於我們的申請已經通過了中國民航S的終審，我們目前預計這一申請將在中國民航恢復正常運營後不久 正式獲批並頒發證書。目前中國民航正受到新冠肺炎疫情的影響。然而，即使中國民航總局批准了這一批准，我們 也不能保證它可以擴展到其他客户的運營。

此外，根據暫行規則，我們可能需要 獲得我們的非客運級AAVs的試點運營批准。2019年2月，我們自願向中國民航總局提交了一份關於客户S將我們的非客運級自動增值系統用於物流目的的試點運營申請。我們不能向您保證我們將能夠獲得這樣的批准。即使得到中國民航總局的批准，我們也不能保證它可以擴展到其他客户或同一客户的 業務用於其他目的。

此外，我們還需要獲得中國人民解放軍S空軍(PLAAF)地方師的批准，才能提出與我們業務相關的飛行路線。由於PLAAF的批准通常是一次性的，或者只在有限的時間內有效 ，並且PLAAF的當地部門可能在某些情況下實施空中交通管制，這可能會限制我們不時地運營我們的AAVs，因此我們不能向您保證，我們將能夠在未來與我們的客户或合作伙伴合作的每一件事情上獲得此類 批准。如果不及時批准，我們、我們的客户或合作伙伴將無法在擬議的航線上飛行AAV。

隨着我們在國際上銷售我們的AAV產品，我們面臨着快速和充分地熟悉外國監管環境和政策框架的挑戰。如果實施任何新法規，或採用對現有法規的不同解釋，我們製造、營銷、銷售或運營我們的AAV或宣傳或交付空中機動性解決方案的能力一般可能會受到限制或以其他方式受到影響。未能遵守適用法規，或未能獲得、維護或更新必要的許可證、執照、註冊或證書，可能會導致我們延遲或無法 製造、營銷、銷售和運營我們的AAV產品，滿足產品需求和期望，推出新產品或擴大我們的服務覆蓋範圍，並可能對我們的運營結果產生重大不利影響。如果我們被發現違反了適用的法律或法規，我們可能會受到行政處罰，包括罰款、禁令、召回或資產扣押，以及潛在的刑事制裁，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。

由於產能有限，我們可能無法及時交付產品。

截至2019年12月31日，我們有33架客級AAV的未完成採購訂單。商業化生產乘用級AAV需要及時和充足的各種原材料和部件的供應，以及大規模的生產能力和高效的製造和組裝。我們在大批量生產我們的AAV方面的經驗有限。我們不能向您保證，我們將能夠以高效率和低成本的方式擴大我們的產能，或獲得足夠的原材料和零部件來滿足我們的生產量。雖然我們正在考慮通過合作伙伴關係擴大我們的製造能力，但這種合作關係可能不會成功，或者我們可能無法及時完成我們的積壓訂單。雖然我們儘可能從多個來源獲取組件，但為了提高成本效益，我們目前選擇從單一來源購買我們的AAV中使用的一些組件。組件供應中斷，無論是否來自單一來源供應商，都可能暫時中斷我們AAV的商業生產。我們還將某些製造活動外包給第三方合同製造商。我們可能會遇到合同製造商的運營困難，包括產能減少、未能遵守產品規格、質量控制不足、未能在生產截止日期前完成、製造成本增加和交貨期延長。

上述任何一種情況都可能導致我們不能及時向客户交貨。此類失敗將對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生實質性的不利影響。

6

我們的框架協議和有條件協議可能不會導致我們產品的實質性銷售

我們已經與客户和合作夥伴簽訂了許多關於銷售我們的乘用級AAV的長期協議。 這些協議中的一些是有條件的，除非滿足一些條件，否則我們的交易對手沒有義務購買我們的產品。根據我們與美國生物技術客户達成的協議，客户無需購買我們的AAVs ，除非我們的AAVs達到了多個性能里程碑，並且獲得了聯邦航空管理局(Federal Aviation Administration)或聯邦航空局(FAA)以及食品和藥物管理局(Food and Drug Administration，FDA)對我們AAVs進行商業運營所需的批准。我們尚未 達到允許客户終止協議的績效里程碑。此外，如果客户能夠獲得所需的批准，則可能會非常耗時。其他一些協議是包含銷售目標的框架協議，但這根本不要求我們的交易對手購買我們的產品。我們預計根據這些框架協議收到的訂單數量將取決於許多因素，包括監管環境的變化、客户對我們產品和服務的接受和需求以及我們的產能。由於上述原因，我們可能不會從現有或潛在客户那裏收到任何大量訂單，而且我們 目前預計不會向我們的一些業務合作伙伴交付材料，包括美國生物技術公司和挪威汽車經銷商。由於我們的長期協議可能不會導致我們產品的實質性銷售，因此我們未來的運營結果可能無法達到或以其他方式達到我們目前的預期。

我們有相當大的客户集中度，我們的應收賬款顯著增加。

由於我們的業務歷史較短，而且我們還沒有達到顯著的規模，我們已經並預計將繼續保持客户集中度。2018年和2019年，我們最大的客户分別佔我們收入的30%和24%。只要有很大比例的收入集中在有限的客户數量上，就會存在固有的風險。我們無法預測這些客户對我們服務的未來需求水平。此外，我們的應收賬款餘額從2018年12月31日的人民幣250萬元(40萬美元)大幅增加到2019年12月31日的人民幣4110萬元(590萬美元)。 截至2019年12月31日，來自前兩大客户的應收賬款佔我們應收賬款總額的73% 。對於我們的一些客户，包括我們自動增值服務的最大客户，信用期限可以長達180天。 如果我們的主要客户停止購買我們的產品或服務，取消現有訂單或未能及時向我們付款，我們的業務和經營業績將受到實質性的不利影響。

我們的技術平臺 的表現可能與客户的規格或預期不符。

我們的技術平臺，包括我們的AAV、飛行中的操作系統和在地面上基礎設施，其表現可能與客户的預期不符。例如， 我們的AAV可能不像客户預期的那樣易於操作或維護。此外，根據商定的交付時間表，我們的客運級AAV的某些訂單必須滿足定義的技術規格(如指定的巡航速度、運行範圍和有效載荷能力)。有關詳細信息，請參閲項目4.公司信息；B.業務概述：我們的AAV商業解決方案。未來客户可能還需要我們無法提供的性能 規格。其中一些目標規格，例如那些依賴電池技術的規格，受到一般技術進步的速度和我們供應商的能力的限制，而這在很大程度上超出了我們的控制。

我們的技術平臺可能包含導致性能不令人滿意或需要維修的設計或製造缺陷 。我們的技術平臺使用了大量的算法和軟件來運行。軟件產品本質上是複雜的，經常包含缺陷和錯誤，特別是在第一次引入時。雖然我們對我們的AAV軟件和硬件系統進行了廣泛的內部測試，但我們有一個有限的參考框架來評估我們技術平臺的長期性能。不能保證我們在向客户銷售產品和服務之前能夠檢測並修復我們技術平臺中的任何缺陷。

如果我們的技術平臺有缺陷或 未能按照預期或規定的技術規格和時間表運行，我們的自動增值服務可能會發生事故，我們可能會遭受負面宣傳、訂單取消、收入下降、交貨延遲、產品 召回、產品責任索賠以及重大保修和其他費用。這些後果可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和前景產生實質性的不利影響。

我們是一家相對年輕的公司，運營歷史較短，我們可能無法保持快速增長、有效管理我們的增長或 實施我們的業務戰略。

自2014年以來，我們一直提供AAV商業解決方案。儘管我們經歷了 的增長，但由於我們有限的運營歷史，我們的歷史業績可能不能代表我們未來的業績。我們目前正在將我們的AAV和空中移動解決方案商業化，我們接受AAV訂單並將其交付給客户用於測試目的的歷史很短。對於我們的產品和服務的需求，或我們生產和交付AAV和空中移動解決方案的能力，或未來實現盈利的能力，做出判斷的歷史依據有限。

7

您應該根據我們作為新興行業和海外市場新進入者所面臨的風險和挑戰來考慮我們的業務和未來前景，包括與我們以下能力相關的風險和挑戰：

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提供安全、便捷、有效的空中交通解決方案；

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維護可靠、安全、高性能和可擴展的基礎設施；

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確定適當的設施以擴大製造能力；

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在我們運營的所有市場中駕馭不斷變化和複雜的監管環境；

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預測並適應不斷變化的市場條件，包括競爭格局中的技術發展和變化，並調整、管理和執行我們的營銷和銷售活動，以迎合我們當前和未來所有市場的當地經濟和人口狀況、文化差異和客户偏好；

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成功營銷我們的AAV商用解決方案；

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改善和維持我們的運作效率；以及

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吸引、留住和激勵有才華的員工。

如果我們不能應對任何或所有這些風險和挑戰，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

隨着業務的發展，我們可能會調整我們的產品和服務。這些調整可能不會帶來預期的結果，反而可能對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。例如，我們在開發客運級AAV和AAV商業解決方案時，歷史上一直在製造和銷售消費級無人機。我們的消費者無人機業務並不成功。我們逐步淘汰了這項業務，專注於更具創新性的產品和服務。我們的收入結構可能會繼續因應市場需求而演變。特別是，我們預計在可預見的未來，來自空中移動解決方案的相對收入將增加，而來自空中媒體解決方案的相對收入將減少。我們的增長依賴於這些新產品和服務的開發。在投資開發新產品或新服務之前，我們可能無法準確確定市場 需求。此外，我們在發展過程中可能會遇到困難或延誤，這可能會導致我們的市場份額和競爭優勢的損失。

為了追求我們的增長戰略，我們可能會建立新的戰略關係，以進一步滲透我們的目標市場。如果這些 關係不能實現並發展為對我們產品和服務的需求或訂單，或者如果我們不能與這些公司有效合作，我們可能會失去創造銷售增長的機會，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

我們的AAV和AAV商業解決方案受安全標準的約束，如果未能 滿足此類強制安全標準，或未能設計、製造和運行安全、高性能的AAV及相關操作系統和基礎設施，將對我們的業務和運營業績產生重大不利影響。

我們的AAV的銷售，包括我們的客運級和非客運級AAV，必須 符合其銷售市場上適用的標準，包括設計、製造和操作標準。例如，在中國，我們的自動增值設備的某些組件必須通過各種測試和認證流程，並 貼上中國強制證書，才能安裝在我們的自動增值設備上。我們不能向您保證，我們已經獲得了CCC產品目錄中列出的所有AAV組件的CCC。未能安裝帶有CCC的組件可能會阻止我們銷售受影響的產品，並對我們的自動增值設備的製造和銷售造成負面影響。在美國，聯邦航空局監督國家空域系統中飛機運行的安全，並有權向AAV產品頒發適航證書和相關豁免。更多細節見項目4.公司信息；B.業務概述；中華人民共和國法規？如果我們不能讓我們的AAV滿足我們運營的任何司法管轄區適用的飛行器標準，我們的業務和運營業績將受到不利影響。為了達到高水平的安全保障，我們還建立了自己的AAV安全標準。雖然我們 致力於生產安全和高質量的產品，但不能保證我們的安全技術將有效防止與產品安全相關的事故，例如涉及我們的自動增值設備的事故。未能確保我們自動增值設備的安全運行將影響我們的聲譽和自動增值設備的銷售，最終將對我們的業務運營和財務業績產生不利影響。

8

我們已經招致淨虧損，未來可能還會繼續招致淨虧損。

我們過去曾出現過淨虧損。於2017、2018及2019年，我們分別錄得淨虧損人民幣8,660萬元、人民幣8,050萬元及人民幣4,800萬元(690萬美元)，營運現金淨流出分別為人民幣3,840萬元、人民幣4,300萬元及人民幣5,550萬元(合800萬美元)。隨着我們繼續擴大業務和運營，我們預計未來一段時間我們的成本將會增加。我們還預計，作為一家上市公司，我們將產生巨大的成本和支出。

我們不能向您保證，我們未來將能夠產生淨利潤或正的運營現金流。我們實現盈利的能力在很大程度上取決於我們增加AAV和AAV商業解決方案的訂單和銷售額、實現規模經濟、制定有效的定價策略、有效應對不同司法管轄區的監管 環境以及提高運營效率的能力。如果我們不能產生足夠的收入或有效地管理我們的支出，我們可能在未來繼續遭受重大損失，並可能無法實現 或隨後保持盈利。

我們在無人機行業的競爭中可能不會成功。

我們在無人機行業運營，並提供各種商業解決方案，包括空中移動性、智慧城市管理和空中媒體解決方案 。除了與其他無人機公司競爭外，我們還與提供類似解決方案的傳統行業參與者競爭，如飛機和地面運輸服務提供商。我們當前和潛在的許多競爭對手，特別是國際競爭對手，比我們擁有更多的財務、技術、製造、營銷和其他資源，並且可能能夠投入更多的資源來設計、開發、製造、分銷、推廣、銷售和支持他們的產品。

我們預計，鑑於對替代交通的需求增加、持續的全球化和全球無人機行業的整合，未來我們行業的競爭將會加劇。影響競爭的因素包括創新能力、開發速度、產品質量、可靠性、安全性和功能、定價和客户服務。競爭加劇可能導致AAV銷量下降和庫存增加，這可能導致價格下行壓力，並對我們的業務、財務狀況、經營業績和 前景產生不利影響。

我們在行業中成功競爭的能力將是我們未來在現有和新市場取得成功的基礎， 將影響我們的市場份額。如果我們的競爭對手推出質量或性能優越和/或價格比我們的產品更低的AAV或服務，我們可能會失去現有客户或無法以使我們的投資產生誘人回報率的價格 吸引新客户。

任何重大網絡安全事件或中斷我們的操作系統或我們的指揮與控制中心可能會給我們帶來重大的聲譽、財務、法律和運營後果。

我們依賴於我們集成的飛行中操作系統和在地面上基礎設施來運營我們的產品和服務。我們的操作系統或基礎設施的任何重大中斷或減慢都可能導致我們的自動增值服務出現故障或導致服務中斷或延遲，這可能會損害我們的品牌並對我們的運營結果產生不利影響。

我們的指揮與控制中心依賴於我們專有的雲數據庫，該數據庫可以存儲在我們客户批准下收集的所有數據。我們的問題指揮與控制中心或我們的電信網絡提供商可能會對我們的服務和產品產生不利影響。我們的電信網絡提供商可以在沒有足夠通知的情況下決定停止向我們提供服務。我們電信網絡服務級別的任何變化或我們操作系統或基礎設施的任何錯誤、缺陷、中斷或其他性能問題都可能損害我們的品牌，並可能影響我們的用户數據。如果技術的變化導致我們的操作系統或基礎架構過時，或者如果我們的操作系統或指揮與控制中心不足以支持我們的增長，我們可能會失去客户，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。

9

我們可能會受到黑客對安全的破壞。儘管我們主動採取多種措施來保護我們的系統免受入侵和攻擊，但我們的措施可能無法阻止對敏感數據的未經授權訪問或使用。我們的AAV操作系統遭到入侵或指揮與控制系統可能會導致產品損壞、數據丟失，在極端情況下，還可能導致AAV事故或劫持我們的AAV進行非法活動。網絡安全漏洞可能會損害我們的聲譽，並阻止我們的客户和潛在客户使用我們的AAV。此外，任何此類違規行為都可能導致我們產生糾正違規或故障的成本，使我們承擔未投保的責任，增加我們受到監管 審查的風險，使我們受到訴訟，並導致施加實質性處罰和罰款。

涉及我們或其他製造商提供的AAV的事故可能會損害AAV行業。

涉及我們或其他製造商提供的AAV的事故可能會導致 世界各地的監管機構收緊對AAV的使用限制，特別是在人口稠密的地區，並可能導致公眾普遍對我們的產品和AAV失去信心。存在與自動駕駛、飛行控制、通信和其他先進技術相關的風險，而且與這些技術相關的事故時有發生。某些尖端技術的安全性在一定程度上取決於用户交互，用户可能不習慣使用這些技術。我們可能會在自動駕駛和其他先進技術的使用上面臨不利和更嚴格的監管控制和幹預，並在與我們的自動導航系統相關的事故發生時受到責任和政府的審查。如果發生涉及我們的AAV或其他公司提供的產品的高調事故，導致大量人員傷亡或損壞，公眾對AAV的信心和監管態度可能會惡化。上述任何一項都可能對我們的經營業績、財務狀況和增長前景產生重大不利影響。

我們可能被迫進行產品召回或採取其他行動，這可能會對我們的品牌形象和運營結果造成不利影響。

我們的自動增值服務的表現可能與客户的預期不符。我們的自動增值服務的任何產品缺陷、事故或其他任何故障都可能損害我們的聲譽，並導致負面宣傳、收入損失、交貨延遲和產品召回，從而損害我們的品牌和聲譽。任何產品召回或訴訟尋求超出我們的保險範圍或超出我們的保險範圍的重大金錢賠償 都可能對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。將來，如果我們的任何自動增值設備(包括從供應商處採購的任何系統或組件)被證明存在缺陷或不符合適用的法律法規，我們可以自願或非自願地發起召回。此類召回，無論是自願的還是非自願的，無論是由我們或我們的供應商設計或製造的系統或組件引起的，都可能產生鉅額費用，並對我們在目標市場的品牌形象造成不利影響。它們還可能抑制或阻止我們當前和未來的候選產品的商業化。

我們可能會受到產品責任索賠或保修索賠的影響，如果我們不能成功地針對此類索賠進行辯護或投保，可能會損害我們的財務狀況和流動性。

如果我們的AAV未按預期運行或出現故障，我們可能會面臨重大的產品責任索賠。我們產品中的任何缺陷、錯誤或故障或濫用我們的自動增值設備、操作系統和基礎設施也可能導致受傷、死亡或財產損失。鑑於我們在操作AAVs方面的現場經驗有限，我們在這一領域的風險尤其明顯。如果對我們提出的產品責任索賠成功，我們可能需要支付一筆可觀的賠償金。此外，產品責任索賠可能會對我們的AAV和業務產生大量的負面宣傳，並抑制或阻止我們當前和未來的AAV型號的商業化。我們的保險覆蓋範圍可能不足以覆蓋所有潛在的產品責任索賠。此外，未來可能不會以經濟實惠的價格提供相同水平的保險覆蓋範圍 ，或者根本不提供。即使我們投保了與索賠相關的全額保險，索賠仍可能損害我們的品牌，並分散S管理層的注意力和資源， 這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

我們通常為我們的自動增值服務提供標準的 保修。保修期限為六個月至三年，具體取決於產品線和特定的部件或部件。如果我們的自動增值服務中出現任何重大缺陷，我們將承擔損害賠償和保修責任。 此外，我們可能會產生鉅額成本來糾正任何缺陷或其他問題，包括與產品召回相關的成本。保修索賠也可能導致訴訟。任何與我們感知的AAV質量相關的負面宣傳都可能影響我們的品牌形象，降低零售商、分銷商和客户的需求，並對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

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如果我們不能成功地開發和商業化深受客户歡迎的新產品、服務和技術，我們的經營業績可能會受到實質性的不利影響。

我們未來的增長取決於我們能否繼續開發和推出新一代的現有AAV產品線，並以增強的功能和增值服務更新我們的操作系統和基礎設施。在技術和消費者偏好快速發展的當前行業格局中，這一點尤為重要，這可能會縮短我們現有產品的生命週期。我們計劃升級現有的AAV機型並推出新機型，以繼續為AAV提供最新技術。由於技術進步可能是複雜和昂貴的，我們可能會在未來的新產品和服務的開發和引入方面遇到延誤。

我們推出新的創新產品和服務的能力取決於許多因素，包括在研究和開發方面的重大投資、我們產品和服務的質量控制以及我們供應鏈的有效管理。我們可能需要投入更多資源來研發新的或增強的產品、服務和技術，這可能會降低我們的盈利能力。此外，我們的研究和開發努力可能不會及時產生我們預期的好處，或者根本不會。在一定程度上，如果我們不能執行我們的戰略，不斷推出新的和創新的產品，使我們的產品組合多樣化，並滿足不斷變化的偏好的消費者，我們可能無法擴大我們的用户基礎，我們的競爭地位和運營結果可能會受到不利影響。即使我們 能夠跟上技術變化並開發新模式，我們以前的模式可能會比預期更早過時，可能會降低我們的投資回報。

我們在管理面向多個國家/地區的銷售方面的經驗有限，而且由於我們持續的國際擴張，我們面臨着各種成本和風險。

2018年和2019年，我們分別向國外交付了兩架和五架客運級AAV。我們已經與中國以外的客户簽訂了銷售 合同。2019年，我們還達成了一項協議，建立一個指揮與控制在阿塞拜疆的中心。由於國際擴張是我們的核心戰略之一，我們預計未來我們的國際銷售額將會增加。在中國以外的市場，我們通常在營銷、銷售和部署我們的AAV方面經驗有限或沒有經驗。國際擴張已經並將繼續需要我們投入大量資本和其他資源，而我們的努力可能不會成功。國際銷售和運營受到以下風險的影響：

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品牌認知度有限；

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與建立新的分銷網絡相關的成本；

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難以為海外分銷找到合格的合作伙伴；

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無法預見當地市場狀況、經濟形勢、消費者偏好和風俗習慣的變化；

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在人員配置和管理海外業務方面遇到困難；

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不熟悉和了解當地的法律、法規和政策框架，以及遵守各種各樣的當地法律和法規的負擔，包括那些關於個人數據保護和安全控制的法律和法規；

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政治和經濟不穩定；

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貿易限制;

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不同的就業法律和做法，以及潛在的勞動力中斷；

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政府控制的實施;

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知識產權保護程度較低;

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關税和關税以及適用的政府機構對我們貨物的分類；以及

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受不正當影響或腐敗的法律制度。

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此外，為了將我們的AAVs出口到某些司法管轄區，我們在與中國以及適用的外國政府和監管機構進行協調方面可能會面臨挑戰。如果我們不能將我們的自動增值業務出口到這些司法管轄區，我們的業務、前景、財務狀況和經營業績可能會受到重大和不利的影響 。

如果不能管理這些風險中的任何一項，都可能對我們的國際業務產生負面影響，從而影響我們的整體業務和經營業績。此外，對這些風險的擔憂也可能會阻止我們進入某些市場，或在某些市場營銷、銷售或發佈我們的某些AAV和AAV商業解決方案。

我們依賴一些第三方分銷商進行與我們的AAV相關的銷售、營銷和分銷活動。

我們的一些業務合作伙伴充當第三方分銷商，向他們的客户銷售、營銷和分銷我們的AAV。因此， 我們可能會面臨與第三方總代理商相關的許多風險，包括缺乏日常工作對第三方分銷商銷售或使用我們的產品和解決方案的活動的控制 ；第三方分銷商可能在發出有限通知或不發出通知的情況下終止與我們的協議，或者可能因我們無法控制的原因而以對我們不利的方式更改這些協議的條款；與我們的第三方分銷商的任何分歧都可能導致代價高昂且耗時的訴訟或仲裁。如果我們不能與我們的第三方分銷商建立和保持令人滿意的關係，我們可能無法根據內部預算和計劃銷售、營銷和分銷我們的AAV，我們未來的收入和市場份額可能無法以我們預期的速度增長，我們可能會受到銷售和營銷以及其他成本增加的影響，這將損害我們的運營結果和財務狀況。

我們的運營可能會因生產困難或延誤而中斷，原因包括機械故障、電力短缺或停工、火災、自然災害或我們工廠或附近的其他災難。

生產 產能限制、機械和系統故障以及需要升級設備等困難可能會暫停我們的生產和/或減少我們的產量。不能保證我們的生產設施在未來不會遇到問題，也不能保證我們能夠及時解決任何此類問題。我們一個或多個生產設施的關鍵設備出現問題，可能會影響我們生產自動增值設備的能力，或導致我們在維修或更換此類設備時產生巨大的 費用。計劃內和計劃外的維護計劃可能會影響我們的生產產量。其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

我們依賴電力和水等公用事業的持續供應來運營我們的生產設施。電力或其他公用事業供應的任何中斷都可能擾亂我們的生產，或導致我們的庫存惡化或損失。這可能會對我們履行銷售訂單的能力產生不利影響，從而可能對我們的業務和運營結果產生不利的 影響。此外，火災、自然災害、流行病或極端天氣，包括乾旱、洪水、颱風或其他風暴，或過冷或過熱，都可能導致停電、燃料短缺、缺水、生產、加工或分銷設施受損或運輸渠道中斷，其中任何一項都可能損害或幹擾我們的運營。我們不能向您保證此類事件不會在未來發生，也不能向您保證我們將能夠採取足夠的措施來降低此類事件的可能性或潛在影響，或在此類事件發生時有效應對。

我們的消費者可能會遇到服務故障或中斷，原因是軟件、基礎設施、組件或工程系統中的缺陷 危及我們的產品和服務，或者由於產品安裝錯誤，其中任何一個都可能損害我們的業務。

我們的產品和服務可能在軟件、基礎設施、組件或工程系統中包含未檢測到的缺陷。複雜的軟件和應用程序，如我們採用和提供的軟件和應用程序，通常包含錯誤，這些錯誤可能會意外地 幹擾軟件和應用程序的預期操作。我們的互聯網服務可能會不時遭遇中斷、服務速度減慢或錯誤。在我們的產品或服務中使用的組件或流程中也可能出現缺陷。

不能保證我們能夠檢測並修復我們提供的硬件、軟件和服務中的所有缺陷。 如果做不到這一點，可能會導致我們的產品和服務的銷售額下降，收入損失，大量保修和其他費用，客户信心和忠誠度下降，市場份額被我們的競爭對手搶走，並損害我們的聲譽。

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我們的成功有賴於我們關鍵員工的持續努力，包括我們的高級管理層成員和其他關鍵人員。如果我們不能僱傭、留住和激勵我們的關鍵員工，我們可能會失去為我們的業務做出貢獻的創新、合作和專注。

我們相信，我們的成功在很大程度上取決於我們的關鍵員工的持續努力，包括我們的高級管理成員和其他合格的關鍵人員。我們依靠我們的高管、高級管理人員和關鍵員工來成功地開展業務和執行計劃。此外，我們的管理層成員和主要員工與政府人員建立和維護的關係和聲譽有助於我們保持良好的客户關係和發現新的商業機會。失去任何關鍵人員或我們無法吸引更多人才 可能會減少我們的員工留存率，擾亂我們的研發活動和運營，並損害我們的收入增長和競爭力。如果我們的一名或多名高管或關鍵員工不能或不願繼續為我們服務，我們可能無法輕鬆、及時或根本無法更換他們，我們可能會失去為我們的業務做出貢獻的創新、協作和重點。

我們的業務和前景在很大程度上取決於我們打造億航智能品牌的能力。

我們的業務和前景在很大程度上取決於我們打造、維護和加強億航智能品牌的能力。如果我們不繼續建立、維護和加強我們的品牌，我們可能會失去建立臨界客户羣的機會。推廣和定位我們的品牌很可能在很大程度上取決於我們是否有能力提供高質量的AAV和AAV商業解決方案，並按預期與客户互動。此外，我們預計，我們開發、維護和加強億航智能品牌的能力也將在很大程度上取決於我們的用户開發和品牌化努力的成功。此類努力 主要包括建立一個線上和線下活躍用户的社區，以及其他品牌計劃，如AAV節目和活動。為了推廣我們的品牌，我們可能需要改變我們的用户開發和品牌實踐，這可能會導致費用大幅增加。如果我們不發展和維護一個強大的品牌，我們的業務、前景、財務狀況和經營業績將受到實質性和不利的影響。

如果發生或被認為已經發生與我們的產品相關的事件，我們的億航智能品牌可能會受到負面宣傳，無論是否有我們的過錯。特別是，鑑於包括微信和微博在內的社交媒體在中國中的流行，任何負面宣傳，無論其真實性如何，都可能很快擴散並損害消費者對我們 品牌的認知和信心。此外，我們可能會受到與我們的製造或其他合作伙伴有關的負面宣傳的影響，無論此類宣傳是否與他們與我們的合作有關。我們對合作夥伴產品和服務質量的看法也可能對我們成功定位品牌的能力產生不利影響。此外，我們的AAV和AAV商業解決方案也會不時由第三方進行評估和審查。任何負面評論都可能對消費者對我們的AAV和AAV商業解決方案的看法產生不利影響。

天氣和季節性可能會對我們的運營產生實質性的不利影響。

我們AAV和AAV商用解決方案的銷售可能會受到天氣和季節性的影響。我們的AAV商業解決方案主要在户外交付。考慮到安全因素，客户可以在惡劣天氣條件下選擇替代交通工具，即使我們的自動駕駛汽車能夠承受這種情況。因此，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到天氣狀況的重大不利影響。由於許多因素，我們的經營業績可能會因時期而異，包括季節性因素，這些因素可能會影響我們未來對AAV商業解決方案的需求 。因此，我們在特定季度末的季度運營業績和財務狀況可能不一定代表我們在年底或一年中其他 個季度的預期業績。如果由於季節性需求和天氣變化，我們沒有實現與預期一致的收入，我們的經營業績將受到影響，因為我們的許多費用都是基於預期的年收入水平。

我們與戰略業務夥伴關係的任何惡化都可能對我們的經營業績產生重大不利影響。

我們與各種業務合作伙伴合作，推廣我們的AAV和AAV商業解決方案。例如，我們與包括永輝集團在內的幾家公司合作，為最後一英里的送貨提供物流服務。不能保證這些商業夥伴在未來會繼續與我們合作。如果我們無法與我們的業務夥伴保持良好的關係，或者我們的業務夥伴的業務下降，我們的產品和服務的覆蓋範圍可能會受到不利影響，我們維持和擴大用户基礎的能力可能會下降。

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我們與業務合作伙伴簽訂的大多數協議並不禁止他們與我們的 競爭對手合作或提供競爭服務。如果我們的合作伙伴以不利於我們業務的方式更改他們的標準條款和條件，或者如果我們的業務合作伙伴決定不繼續與我們合作，或者選擇投入更多的 資源來支持我們的競爭對手或他們自己的競爭產品，我們可能無法找到符合商業優惠條款的替代品，或者根本找不到替代品，我們的競爭優勢可能會減弱。

我們依賴外部供應商提供用於我們的AAV的原材料和某些零部件，並且對這些 零部件的質量控制有限。

我們從外部供應商購買某些關鍵部件和原材料，如計算機芯片、電池、馬達和電子顯示器，用於我們的運營和AAVs的生產。持續穩定地供應符合我們標準的零部件和原材料對我們的運營和生產至關重要。我們不能向您保證 我們將能夠保持與供應商的現有關係，並繼續能夠以合理的價格穩定地採購關鍵組件和原材料，或者根本不能。我們已將我們的供應商技術集成到我們的 產品中，因此必須更換替代供應商可能會對我們的運營造成重大中斷。關鍵組件的供應可能因任何原因而中斷，或者這些關鍵組件的價格可能會大幅上漲。此外，業務條件的變化、不可抗力、政府變動和其他我們無法控制的因素，或我們目前沒有預料到的因素，也可能影響我們的供應商及時向我們交付組件的能力。如果發生上述任何事件，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景都可能受到重大不利影響。

我們不能保證外部供應商製造的組件和部件的質量將保持一致並保持高標準。這些組件的任何缺陷或質量問題或與這些第三方供應商相關的任何不合規事件都可能導致我們的自動增值服務出現質量問題，從而損害我們的品牌形象和運營結果。 在極端情況下，我們可能會因外部供應商的某些組件造成重大損害而承擔責任，我們不能向您保證，我們將來能夠以可接受的 費用獲得足夠的保險。如果索賠成功超出了我們的保險範圍，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

安全問題或公眾對鋰離子電池安全問題的看法可能會對我們的業務產生重大不利影響。

我們AAV上安裝的電池組使用的是鋰離子電池。在極少數情況下，鋰離子電池可以通過排出煙霧和火焰來迅速釋放它們包含的能量， 可以點燃附近的材料以及其他鋰離子電池。雖然用於我們AAV的電池組旨在被動地容納任何單個電池，但S釋放的能量不會 傳播到鄰近電池，但我們AAV可能會發生現場故障或測試故障，這可能導致事故、傷亡或損壞，並使我們面臨訴訟、產品召回或重新設計工作。此外，公眾對鋰離子電池是否適合AAV應用的負面看法或任何未來涉及鋰離子電池的事件，即使此類事件不涉及我們的AAV，也可能嚴重損害我們的業務。此外，我們在我們的設施中儲存了大量的鋰離子電池。電池處理不當可能會導致我們設施的運行中斷。 雖然我們已經實施了與電池處理相關的安全程序，但與電池相關的安全問題或火災可能會擾亂我們的運營。此類損壞或傷害可能會導致負面宣傳，並可能導致安全召回。

我們依賴第三方物流提供商來交付我們的國內銷售訂單和某些海外訂單。第三方物流服務不足或未能降低配送物流受損或中斷的風險可能會對我們的業務造成不利影響。

我們運輸和銷售我們的AAV的能力對我們在整個業務中的成功至關重要。我們通常依賴第三方物流服務提供商來交付國內銷售訂單和某些海外訂單。由於糾紛、天氣、自然災害、火災、爆炸、恐怖主義、流行病或勞工罷工而損壞或中斷我們的配送物流，可能會削弱我們分銷或銷售我們的自動增值服務的能力。第三方物流服務不足也可能擾亂我們的分銷和銷售，損害我們的商業聲譽。如果不採取足夠的措施來降低此類事件的可能性或 潛在影響，或在此類事件發生時對其進行有效管理，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響，並需要額外的資源來恢復我們的供應鏈。

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如果我們的業務合作伙伴、承包商、供應商、銷售代理、經銷商或第三方物流服務提供商未能使用符合道德的商業實踐並遵守適用的法律法規，我們的品牌形象可能會因為我們無法控制的負面宣傳而受到損害。

我們的聲譽對不道德商業行為的指控很敏感。我們不控制我們的業務合作伙伴、 獨立承包商和供應商、銷售代理、經銷商或第三方物流服務提供商的商業慣例。因此，我們不能保證他們遵守道德商業慣例，例如環境責任、公平工資慣例、 和遵守童工法等。缺乏證明合規性可能導致我們尋找替代供應商、銷售代理或經銷商，這可能會增加我們的成本，並導致我們的產品交付延遲、產品 短缺或我們運營的其他中斷。我們的供應商、業務合作伙伴、銷售代理、經銷商或第三方物流服務供應商違反勞動法或其他法律，或者他們的勞動法或其他做法與我們開展業務的市場中普遍接受的道德做法有分歧，也可能引起負面宣傳，削弱我們的品牌形象，並減少對我們的自動駕駛飛機和自動駕駛飛機商業解決方案的需求。

如果客户修改了我們的自動駕駛飛機或操作系統，自動駕駛飛機可能無法正常運行，這可能會造成損害、造成負面宣傳並損害我們的 業務。

我們的客户可能出於各種原因試圖修改我們的自動駕駛飛機或操作系統，這可能會損害 我們的自動駕駛飛機的性能和安全性，以及乘客的安全。在此類修改過程中，他們可能使用可能與我們的產品不兼容的第三方部件。我們不測試，也不認可這種修改。此外， 使用不正確的外部佈線或不安全的充電插座可能會使我們的客户受到AAV故障的傷害。此類修改或誤用導致的任何傷害或損害可能導致負面宣傳，這將對我們的品牌產生負面影響，並損害我們的業務、前景、財務狀況和經營成果。

一場新的健康疫情可能會嚴重擾亂我們的運營，並對我們的運營結果產生不利影響。

我們的業務可能會受到公共衞生流行病的嚴重影響，這些流行病可能會襲擊中國和/或我們銷售產品的其他國家/地區，例如冠狀病毒、禽流感、嚴重急性呼吸綜合徵或SARS、寨卡病毒、埃博拉病毒或其他疾病的爆發。例如，當前新冠肺炎大流行的嚴重性導致世界各國政府實施封鎖、旅行限制和隔離，並對全球範圍內的一般商業活動產生了重大影響，特別是在亞洲、北美和歐洲。由於我們的大部分業務，包括我們所有自動增值設備的製造，都是在中國進行的，而我們的客户和業務合作伙伴大多位於亞洲、北美和歐洲，因此新冠肺炎的爆發對我們的業務造成了幹擾。例如，目前我們在北美和歐洲的業務開發活動受到嚴格限制，即使我們收到客户訂單，也可能無法 向國外交付AAV。因此，我們AAV的國際銷售受到了實質性的影響。此外，為了應對加強控制這種冠狀病毒傳播的努力，我們推遲了員工在春節假期後的正常復工時間。此外，我們還經歷了供應商延遲交貨的情況。我們預計，這種拖延將在2020年第二季度繼續存在。雖然我們業務的中斷是暫時的，但業務中斷的持續時間、製造產能減少以及相關的財務影響預計將對我們截至2020年3月31日的第一財季以及截至2020年12月31日的整個財年的運營結果產生重大影響。預計至少在2020年，新冠肺炎疫情將對全球經濟產生負面影響。這種普遍的經濟放緩可能會減少對我們產品和服務的需求。例如，目前我們的客運級AAV通常出售給旅遊運營商進行觀光。新冠肺炎疫情對全球旅遊業造成了特別嚴重的影響 旅遊運營商可能會取消或減少我們產品的訂單。未來任何傳染性疾病的爆發和其他不利的公共衞生事態發展可能會限制受影響地區的經濟活動， 導致業務量減少，我們的生產設施和辦公室暫時關閉，或以其他方式擾亂我們的業務運營，對我們的運營結果產生不利影響。

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我們的業務可能會受到美國和其他國家對中國公司和產品的安全相關擔憂的不利影響。

出於安全方面的擔憂，美國政府針對向中國出口某些技術的行動正變得更加普遍。美國政府過去曾發佈出口限制，實際上禁止美國公司向中興通訊出售產品，並在2019年5月實施了類似的禁令，禁止向華為銷售所有產品。2018年，美國通過了新的法律，旨在解決對向中國出口新興和基礎技術的擔憂。此外，2019年5月，總裁·特朗普發佈了一項行政命令，援引國家 緊急經濟權力，實施框架，規範在構成不應有國家安全風險的交易中獲取或轉讓信息通信技術。這些行動可能會導致對包括或啟用我們所依賴的技術的產品的出口施加額外限制。美國或任何其他國家實施的此類限制可能會使我們更難從這些國家採購或許可技術產品，或者 影響我們的中國供應商製造和向我們提供先進組件的能力，這可能會增加我們的成本，削弱我們的產品競爭力，並對我們的業務產生實質性的不利影響。

類似的安全相關擔憂可能會影響我們向美國和其他國家出口產品的能力。2019年5月，美國國土安全部建議美國公司注意與中國製造的無人機相關的固有安全風險。與此同時，據報道，美國政府還在考慮將包括海視數碼科技和大華科技在內的中國監控系統供應商列入貿易黑名單，這將切斷它們與美國高科技供應商的聯繫。我們不能向您保證，我們的自動增值服務今後不會被列入此類貿易黑名單。如果發生這種情況，我們向美國出口產品的能力將受到不利影響。

我們 可能需要針對侵犯知識產權的索賠為自己辯護，這可能既耗時又昂貴。

公司、組織或個人，包括我們的競爭對手，可能持有或獲得專利、商標或其他專有權利， 會阻止、限制或幹擾我們製造、使用、開發、銷售或營銷我們的AAV、AAV操作系統和基礎設施或其組件的能力，這可能會使我們的業務運營變得更加困難。擁有專利或其他知識產權的公司可以提起訴訟，指控我們侵犯了這些權利，或以其他方式向我們主張自己的權利。此外，我們對與我們的設計、軟件或人工智能技術相關的商標的申請和使用可能被發現侵犯了現有的商標所有權和權利。我們也可能不能及時申請關鍵商標。例如，我們發現了其他幾家中國公司 商標的一些先例註冊 車輛和自行車，與遠程飛行器和航空航天運輸屬於同一類別的產品。雖然我們在與此類先例註冊有關的訴訟中獲得了有利的判決，但我們未來可能會繼續面臨知識產權侵權索賠。

如果我們被確定侵犯了第三方S的知識產權，我們可能被要求執行以下一項或多項操作：

•

停止銷售、將某些組件納入或使用自動增值服務，或提供包含或使用受質疑知識產權的商品或服務；

•

支付實質損害賠償金的；

•

向被侵犯知識產權的持有者尋求許可，該許可可能無法以合理的條款獲得或根本無法獲得。

•

重新設計我們的自動增值服務、自動增值服務操作系統和基礎設施、組件或服務；或

•

為我們的產品和服務建立和維護替代品牌。

如果針對我們的侵權索賠成功，而我們未能或無法獲得被侵權技術或其他知識產權的許可，我們的業務、前景、經營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響。此外，任何訴訟或索賠，即使是瑣碎的，也可能導致鉅額費用、負面宣傳和資源轉移以及管理層的關注。

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我們的知識產權可能無法有效地保護我們。

截至2020年3月31日，我們與我們的技術相關的已頒發專利153項，中國正在申請的專利申請123項，中國註冊商標358件，著作權21項。我們不能向您保證我們未決的專利申請將被批准。即使我們的申請獲得成功，專利也可能在未來受到爭議、規避或無效。

此外，根據任何已頒發的專利授予的權利可能不會為我們提供專有保護或競爭優勢。根據我們的專利申請頒發的任何專利下的權利要求 可能不夠廣泛，不足以阻止其他公司開發與我們相似的技術或實現與我們相似的結果。 其他人的知識產權也可能會阻止我們許可和利用我們的待決申請頒發的任何專利。在我們已經開發和正在開發我們的 技術的領域中，存在着許多其他人擁有的專利和未決專利申請。這些專利和專利申請可能優先於我們的專利申請，並可能使我們的專利申請無效。最後，除了那些可能要求優先權的人外，我們的任何現有或未決的專利也可能會受到其他人的質疑，理由是這些專利在其他方面是無效或不可強制執行的。

中國知識產權法律的實施和執行歷來是不完善和無效的。因此，中國對知識產權的保護可能沒有美國或其他發達國家那麼有效。此外，對未經授權使用專有技術的行為進行監管既困難又昂貴。我們依靠專利、版權、商標和商業祕密法律以及對披露的限制來保護我們的知識產權。儘管我們努力保護我們的專有權利，但第三方可能會試圖複製或以其他方式獲取和使用我們的知識產權，或尋求法院宣佈他們沒有侵犯我們的知識產權。第三方未經授權使用我們的知識產權可能會對我們當前和未來的收入以及我們的聲譽造成不利影響。監控未經授權使用我們的知識產權是困難和昂貴的，我們不能向您保證我們已經採取或將採取的步驟將防止我們的知識產權被挪用。有時，我們可能不得不訴諸訴訟來執行我們的知識產權，這可能會導致鉅額成本和我們的資源被挪用。

未能保護個人信息可能會使我們受到處罰，損害我們的聲譽和品牌，並損害我們的業務和 運營結果。

通過我們的AAV、億航智能Play應用程序和 指揮與控制為了幫助我們進行車輛診斷、維修和維護，以及幫助我們定製和優化飛行體驗，我們會記錄S使用的每個AAV的信息，如充電時間、電池使用情況、里程和位置信息。我們AAV上的攝像頭拍攝的圖像和視頻存儲在我們的服務器、第三方雲存儲提供商的服務器或客户指定的 其他服務器上。擁有和使用我們的用户在開展業務時的飛行行為和數據可能會使我們受到中國和其他司法管轄區(如歐盟和美國)的立法和監管監督。例如，2018年1月，歐盟頒佈了《一般數據保護條例》，進一步保護隱私和個人信息的基本權利，使普通公眾對其個人信息有更多的 控制。相關司法管轄區的法規可能要求我們在收集個人信息時獲得用户同意，限制我們使用此類個人信息，並阻礙我們擴大用户羣的能力 。如果發生數據泄露或對我們用户數據的其他未經授權的訪問，我們可能有義務將事件通知用户，我們可能需要為受事件影響的個人提供某種形式的補救措施。

如果用户指控我們不正當地使用、發佈或披露他們的個人信息，我們可能面臨法律索賠和聲譽損害。我們可能會因遵守法律、法規、行業標準或合同義務規定的隱私、消費者保護和安全標準和協議而產生鉅額費用。嚴重破壞我們的網絡安全和系統可能會對我們的業務和未來前景造成嚴重的負面後果，包括可能的罰款、處罰、客户對我們AAV的需求減少，以及對我們的聲譽和品牌的損害。有關更多詳細信息，請參閲第4項.公司信息B.《中華人民共和國法規下的業務概述》。

執行我們的商業計劃需要大量的資金。此外，我們未來的資本需求可能需要我們出售額外的股權或債務證券，這可能會稀釋我們股東的股權權益，或者引入可能限制我們的運營或支付股息能力的契約。

我們將需要大量資金進行研發，擴大我們的製造能力，並推出新產品。我們還可能需要大量資金來維護我們現有的財產、廠房和設備。我們預期的資本來源包括股權和債務融資。但是，我們可能無法以及時的 方式或可接受的條款或根本不能獲得融資。

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我們能否獲得必要的融資來執行我們的業務計劃取決於許多因素，包括一般市場狀況和投資者對我們業務計劃的接受程度。這些因素可能會使此類融資的時間、金額、條款和條件對我們沒有吸引力或無法獲得。如果我們無法籌集到足夠的資金，我們將不得不大幅削減支出，推遲或取消我們計劃的活動，大幅改變我們目前的公司結構，甚至削減或停止我們的業務。

此外，我們未來的資本需求和其他業務考慮可能需要我們出售額外的股權或債務證券或獲得信貸安排。出售額外的股本或與股本掛鈎的證券可能稀釋我們股東的股本權益。額外的債務將增加我們的償債義務，並可能伴隨着限制我們的運營或我們向股東支付股息的能力的契約。

我們面臨與戰略聯盟或收購相關的風險。如果我們不能有效地管理我們的業務增長或執行我們的戰略，我們的業務和前景可能會受到實質性的不利影響。

我們已與多個業務夥伴（包括中運敦豪）建立戰略聯盟， 將來可能與第三方簽訂聯合研發協議或品牌聯合協議，以不時推進我們的業務目標。這些聯盟可能會使我們面臨 許多風險，包括與共享專有信息相關的風險、第三方不履約以及建立新戰略聯盟的費用增加，其中任何一項都可能 對我們的業務產生重大不利影響。我們可能監控或控制這些第三方行為的能力有限。如果這些戰略性第三方中的任何一方因與其業務相關的事件而遭受負面宣傳或損害其聲譽，我們也可能因與任何此類第三方的聯繫而遭受負面宣傳或損害我們的聲譽。

雖然我們目前還沒有任何具體的收購計劃， 如果出現適當的機會，我們可能會收購額外的 資產，產品，技術或業務，以補充我們現有業務。除任何所需的股東批准外，我們還可能必須獲得相關政府部門的批准和許可，以進行 收購，並遵守任何適用的中國法律和法規，這可能導致延誤和增加成本，如果我們未能做到這一點，可能會破壞我們的業務策略。’此外，過去和未來的收購以及隨後 新資產和業務的整合需要我們管理層的高度關注，並可能導致現有業務的資源轉移，進而可能對我們的業務運營產生不利影響。 收購的資產或業務可能無法產生我們預期的財務結果。收購可能會導致使用大量現金、發行潛在的股權證券、產生重大商譽 減值費用、其他無形資產攤銷費用以及所收購業務潛在的未知負債。此外，確定和完成收購的成本可能很高。

我們的業務可能會受到貿易關税或其他貿易壁壘的不利影響。

從2018年初開始，美國總統宣佈對進入美國的某些中國商品加徵關税，最近中美兩國都分別加徵了額外關税。美國將來也可能對與我們業務相關的消費品（如自動駕駛飛機）的進口徵收關税。 此外，歐盟最近對原產於中國的自動駕駛飛機進口徵收關税。我們計劃向美國和歐盟出口我們的自動駕駛飛機。 美國或歐盟對自動駕駛飛機或其他相關產品徵收的任何新關税都可能會大幅增加我們的成本。目前尚不清楚這些關税可能產生什麼影響，以及包括中國政府在內的其他國家政府可能採取什麼報復行動。此外，這些 事態發展可能對全球經濟狀況和全球金融市場的穩定產生重大不利影響。這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。

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我們的保險範圍有限，這可能會使我們承擔大量成本並 業務中斷。

我們為我們的產品和業務運營投保有限責任保險。我們可能無法在需要時以可接受的條款或合理的費用獲得 額外的產品責任保險。由於我們的用户遭受的傷害或損害而對我們的責任索賠成功可能會對我們的財務狀況、運營結果和聲譽產生重大不利影響。即使不成功，此類索賠也可能導致我們不利的宣傳，需要大量的辯護費用，並轉移我們管理層的時間和注意力。此外，我們沒有任何業務 中斷保險。任何業務中斷都可能導致我們的重大成本和資源轉移。此外，中國、美國或與我們業務相關的任何其他司法管轄區可能會對維持 某些最低責任或與自動駕駛飛機運行相關的其他保險施加要求。此類保單可能成本高昂，這將減少對我們的自動駕駛飛機的需求。或者，某些對AAV運營商來説是可取的保險產品 可能無法在商業上買到，這將增加運營我們的AAV的風險，同時也會減少對它們的需求。

我們以前子公司的破產程序可能會給我們帶來不利的後果。

我們以前的兩家子公司，一家在美國，一家在德國，分別於2014年9月和2016年2月作為我們消費無人機業務的地區銷售辦事處成立。由於當時消費類無人機業務競爭激烈，我們決定退出這兩個國家的消費類無人機市場。作為清盤過程的一部分，這兩家實體都申請了自願破產，美國實體於2017年12月從我們集團解除合併，德國實體於2017年10月從我們集團解除合併。根據這些破產程序的索賠登記冊，這些實體受到各種債權人索賠的影響，其中包括僱傭訴訟、租賃、税務和保險索賠。與美國實體的破產程序相關的索賠已經解決，德國實體的破產程序正在進行中。由於這些實體自2017年起解除合併，並且是有限責任公司，我們的集團公司對這些索賠沒有 直接責任。

如果索賠人或受託人決定對我們提出索賠，以清償我們前子公司債權人的債務，並且任何此類索賠將佔上風，它們可能會對我們的運營業績和現金流產生不利影響。即使這些索賠不會導致對我們的責任，它們也可能使我們受到負面宣傳，並損害我們客户和供應商對我們品牌和財務狀況的認知和信心，這反過來可能對我們的運營結果和現金流產生負面影響。

我們受到反腐敗、反賄賂、反洗錢、金融和經濟制裁及類似法律的約束，不遵守這些法律可能會使我們面臨行政、民事和刑事罰款和處罰、附帶後果、補救措施和法律費用，所有這些都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和 聲譽造成不利影響。

我們在開展業務或銷售產品的各個司法管轄區受到反腐敗、反賄賂、反洗錢、金融和經濟制裁以及類似的 法律法規的約束，包括中國反腐敗法律法規、美國《反海外腐敗法》或《反海外腐敗法》、英國《2010年反賄賂法》和其他 反腐敗法律法規。《反海外腐敗法》和英國《2010年反賄賂法》禁止我們以及我們的官員、董事、僱員和代表我們行事的商業夥伴，包括代理人，以腐敗方式向外國官員提供、承諾、授權或提供任何有價值的東西，目的是影響官方決定或獲得或保留業務或以其他方式獲得優惠待遇。《反海外腐敗法》還要求公司編制和保存準確反映資產交易和處置的賬簿、記錄和賬目，並保持適當的內部會計控制制度。英國《2010年反賄賂法》也禁止非政府商業賄賂和索賄或受賄。中國反腐法律法規禁止向政府機構、國有或國有或國有控股企業或實體行賄，禁止向政府官員或為國有或國有企業或實體工作的官員行賄，禁止向非政府實體或個人行賄。《中華人民共和國反腐敗法》的實施存在不確定性。違反這些法律或法規可能會對我們的業務、經營結果、財務狀況和聲譽造成不利影響。

在正常業務過程中，我們與政府機構和國有附屬實體的官員和員工有直接或間接的互動。我們還與政府機構和國有或附屬實體建立了合資企業和/或其他商業夥伴關係。這些互動使我們越來越關注與合規相關的問題 。我們正在實施政策和程序，以確保我們和我們的董事、官員、員工、代表、顧問、代理和業務合作伙伴遵守適用的反腐敗、反賄賂、反洗錢、金融和經濟制裁以及類似的法律和法規。但是，我們的政策和程序可能不夠充分，我們的董事、高級管理人員、員工、代表、顧問、代理和業務合作伙伴可能會有不當行為，我們可能要對此負責。

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不遵守反腐敗、反賄賂、反洗錢或金融和經濟制裁法律可能會使我們面臨舉報人投訴、媒體不利報道、調查以及嚴厲的行政、民事和刑事制裁、附帶後果、補救措施 和法律費用，所有這些都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和聲譽產生實質性和不利的影響。此外，未來經濟制裁法律的變化可能會對我們的業務和對我們股票的投資產生不利影響。

我們不時捲入訴訟，因此，我們可能會招致重大判決、罰款、 律師費或其他成本。

我們可能成為客户、員工或其他第三方針對各種行為的投訴或訴訟的對象。在其中一些訴訟程序中，針對我們的損害賠償可能是巨大的。我們不能向您保證，我們將永遠為原告的索賠提供有價值的辯護。雖然這些法律 行動的最終影響無法確切預測，但我們的聲譽和運營結果可能會受到負面影響。我們可能不時涉及的程序，包括上述破產程序，可能會產生重大判決、罰款、律師費或其他成本，並對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

任何金融或經濟危機或感覺到的此類危機的威脅都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響 。

2008年，全球金融市場經歷了重大動盪。自那時以來，復甦在地域上是不均衡的。新的挑戰也出現了，包括自2011年以來歐洲主權債務危機的升級、烏克蘭的敵對行動、美聯儲（Fed）量化寬鬆政策的結束以及歐元區2014年的經濟放緩 。目前尚不清楚這些挑戰是否會得到遏制，以及它們各自可能產生什麼影響。包括中國在內的世界上一些主要經濟體的中央銀行和金融當局已經採取的擴張性貨幣和財政政策的長期影響存在相當大的不確定性。’’中國的經濟狀況對全球經濟狀況十分敏感。最近有跡象表明中國經濟增長率正在下降。’中國經濟發展的任何長期放緩都可能導致信貸市場趨緊、市場波動加劇、企業和客户信心突然下降以及 企業和客户行為發生巨大變化。’

我們面臨與自然災害有關的風險，這可能會嚴重擾亂我們的運營。

我們很容易受到自然災害和其他災害的影響，如颶風、龍捲風、洪水、地震和其他不利天氣和氣候條件。雖然我們的服務器託管在異地位置，但我們的備份系統不會實時捕獲數據，並且在服務器發生故障時，我們可能無法恢復某些數據。我們無法向您保證 任何備份系統都足以保護我們免受火災、洪水、颱風、地震、停電、電信故障、闖入、戰爭、暴亂、恐怖襲擊或類似事件的影響。上述任何事件都可能導致中斷、故障、系統故障、技術平臺故障或互聯網故障，這可能導致數據丟失或損壞或軟件或硬件故障，以及 對我們在平臺上提供服務的能力產生不利影響。

我們已授出並可能繼續授出受限制股份單位和其他 類型的獎勵，這可能會導致以股份為基礎的薪酬開支增加。

我們採納了 2015年股權激勵計劃（或2015年計劃）和2019年股權激勵計劃（或2019年計劃）（統稱為“股權激勵計劃”），以激勵我們的員工、董事和顧問，並使他們的利益與我們保持一致。“”我們根據美國公認會計原則在綜合損失表中確認 費用。根據該等計劃，吾等獲授權授出受限制股份單位及其他類型的獎勵。根據2015年計劃及2019年計劃，根據所有獎勵可發行的最高普通股數目分別為8，867，053股及5，455，346股。截至2019年12月31日，根據該等計劃，已授出7，807，335股受限制股份單位，而尚未行使的735，476股受限制股份單位包括轉讓予本公司設立並由本公司管理的信託的135，476股受限制股份單位的相關股份。截至2019年12月31日，我們與未歸屬獎勵有關的未確認股份報酬支出為人民幣17. 6百萬元 （2. 5百萬美元）。

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我們相信，授予股份獎勵對我們吸引和留住關鍵人員和員工的能力非常重要，我們將在未來繼續向員工授予股份獎勵。但是，根據我們的股份激勵計劃保留髮行的股份數量可能不足以招聘新的 員工和補償現有員工。此外，潛在候選人和現有僱員經常考慮他們在就業方面獲得的股權獎勵的價值。因此，我們吸引或留住高技能員工的能力可能會因我們股權或股權獎勵的感知價值下降而受到不利影響。為吸引和留住合格員工，我們與股份薪酬相關的費用可能會增加，這可能會對我們的經營業績產生不利影響 。

如果我們未能實施和維持有效的內部控制系統，以糾正我們在財務報告方面的重大缺陷 ，我們可能無法準確報告我們的經營業績、履行我們的報告義務或防止欺詐，投資者對我們公司的信心和ADS的市價可能受到重大和 不利影響。

在我們首次公開發行之前，我們是一傢俬人公司，會計和財務報告人員以及其他資源有限，以解決我們對財務報告的內部控制問題。關於我們截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度的綜合財務報表的審計，我們和獨立註冊會計師事務所發現我們對財務報告的內部控制存在兩個重大弱點。根據美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）制定的標準的定義， 重大弱點是財務報告內部控制的缺陷或缺陷組合，因此有合理的可能性，即年度或中期財務報表的重大錯報 不能及時預防或發現。“”

已發現的重大弱點涉及我們缺乏足夠的會計和財務報告人員，他們具有應用美國公認會計原則和美國證券交易委員會規則所必需的知識和經驗，以及缺乏與美國公認會計準則和美國證券交易委員會報告以及 合規要求相適應的財務報告政策和程序。我們正在執行一些措施，以解決已查明的重大弱點和不足。？見項目5.經營和財務回顧及展望B.流動性和資本資源與財務報告的內部控制。然而，我們不能向您保證這些措施可以完全解決我們在財務報告內部控制方面的重大弱點和不足，或者我們可以 得出結論認為這些措施已經完全補救。

我們必須遵守2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》。薩班斯-奧克斯利法案第404條，或第404條，要求我們在我們的Form 20-F年度報告中包括管理層關於我們財務報告內部控制有效性的報告，從我們截至2020年12月31日的財年報告開始。此外，一旦我們不再是《就業法案》中定義的新興成長型公司，我們的獨立註冊會計師事務所必須證明並報告我們對財務報告的內部控制的有效性。此外，即使我們的管理層得出結論認為我們的財務報告內部控制是有效的，如果我們的獨立註冊會計師事務所在進行了自己的獨立測試後，如果對我們的內部控制或我們的 控制被記錄、設計、操作或審查的水平不滿意，或者如果它對相關要求的解釋與我們不同，可能會因為存在重大弱點而對財務報告內部控制的有效性發表不利意見。此外，在我們成為一家上市公司後，我們的報告義務可能會在可預見的未來給我們的管理層、 運營和財務資源以及系統帶來巨大壓力。我們可能無法及時完成評估測試和任何所需的補救措施。

在記錄和測試我們的內部控制程序的過程中，為了滿足第404節的要求，我們可以 確定財務報告內部控制的其他弱點和不足。如果我們未能保持對財務報告的內部控制的充分性，因為這些標準會不時被修改、補充或修訂，我們可能無法持續地得出結論，即我們根據第404條對財務報告進行了有效的內部控制。一般而言，如果我們未能實現並維持有效的內部控制環境 ，可能會導致我們的財務報表出現重大錯報，還可能削弱我們及時遵守適用的財務報告要求和相關監管文件的能力。因此，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景以及美國存託憑證的交易價格可能會受到重大和不利的影響。此外，對財務報告的無效內部控制可能會使我們面臨更大的欺詐或濫用公司資產的風險，並可能使我們面臨從我們上市的證券交易所退市、監管調查和民事或刑事制裁。我們還可能被要求重述前幾個時期的財務報表。

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與公司結構有關的風險

如果中國政府發現為我們在中國的部分業務建立運營結構的協議不符合與相關行業相關的中華人民共和國 法規，或者如果這些法規或現有法規的解釋在未來發生變化，我們可能會受到嚴厲的處罰或被迫放棄我們在這些業務中的權益。

我們是一家開曼羣島公司，我們的中國子公司目前被視為外商投資企業。2014年12月，我們在開曼羣島註冊了億航智能，作為我們的離岸控股公司，以促進融資和離岸上市。同月，我們在香港成立了EhFly，隨後成為我們的全資子公司。2015年10月，我們成立了億航智能智能，我們的外商獨資企業，由易飛全資擁有。於二零一六年一月，吾等通過與億航智能廣州分行、吾等VIE及其股東訂立一系列合約安排而取得億航智能廣州的控制權， 該等安排使吾等可(I)對億航智能廣州行使有效控制，(Ii)從VIE獲得可能對吾等VIE產生重大影響的經濟利益，以及(Iii)於中國法律許可的情況下及在中國法律允許的範圍內，擁有購買億航智能廣州的全部或部分股權及資產的獨家選擇權。由於這些合同安排，我們控制着我們的VIE，並且是VIE的主要受益者，因此根據美國公認會計原則鞏固了他們的財務業績。更多細節見項目4.關於公司的信息？C.組織結構。

我們的中國法律顧問奧爾布賴特律師事務所根據其對相關法律法規的理解，認為(I)我們的外商獨資企業、我們的VIE及其子公司的所有權結構符合適用的中國法律或法規， (Ii)根據每個協議的條款，該等合同安排構成可對該等協議的每一方強制執行的有效、法律和具有約束力的義務，不會導致任何違反中國現行法律或法規的行為 。然而，我們的中國法律顧問也建議我們，關於當前和未來中國法律、法規和規則的解釋和應用存在很大的不確定性。因此，中國監管當局可能會採取與我們的中國法律顧問的意見相反的觀點。

如果我們或我們的VIE被發現違反了任何現有或未來的中國法律或法規，或者未能獲得或保持任何所需的許可或批准，中國相關監管機構將擁有廣泛的自由裁量權，以採取行動處理此類違規或失敗， 包括：

•

吊銷該單位的營業執照和/或經營許可證；

•

關閉我們的服務器或屏蔽我們的網站，或通過我們的WFOE和我們的VIE之間的任何交易停止或對我們的運營施加限制或繁重的條件 ；

•

處以罰款、沒收我們的外商獨資企業或我們的VIE的收入或施加我們或我們的VIE可能無法遵守的其他要求；

•

要求我們重組我們的所有權結構或業務，包括終止與我們VIE的合同安排和取消我們VIE的股權質押注冊，這反過來將影響我們鞏固VIE、從VIE獲得經濟利益或對VIE實施有效控制的能力；

•

限制或禁止我們使用首次公開募股募集的資金為我們在中國的業務和運營提供資金，並採取其他可能損害我們業務的監管或執法行動；

•

沒收被認為是通過非法經營獲得的任何收入；

•

停止或對我們的業務施加限制或繁重的條件；

•

施加我們可能無法遵守的附加條件或要求；或

•

對我們採取其他可能損害我們業務的監管或執法行動。

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任何此類處罰的實施都將對我們開展業務的能力造成實質性的不利影響。此外，如果中國政府當局發現我們的法律結構和合同安排違反中國法律和法規，尚不清楚中國政府的行動將對我們以及我們在綜合財務報表中整合我們VIE的財務結果的能力產生什麼影響。如果這些政府行動中的任何一項導致我們失去指導VIE活動的權利，或我們從VIE獲得基本上所有經濟利益和剩餘回報的權利，並且我們無法以令人滿意的方式重組我們的所有權結構和運營，我們將無法在我們的合併財務報表中對VIE的財務結果進行有效的 控制或合併。這兩個結果中的任何一個，或在此事件中可能對我們施加的任何其他重大處罰，都將對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的業務可能會受到新頒佈的外商投資法的重大影響。

2019年3月15日，全國人民代表大會公佈了《外商投資法》，自2020年1月1日起施行，取代了中國現行的三部外商投資法律，即《中華人民共和國股份制合資經營企業法》、《中華人民共和國合作經營企業法》和《外商獨資企業法》及其實施細則 及其附屬法規。由於外商投資法是新頒佈的，其解釋和實施仍存在不確定性。外商投資法沒有明確規定，通過合同安排控制的可變利益實體如果最終由外國投資者控制，是否會被視為外商投資企業。但是，在外商投資的定義中，有一個包羅萬象的規定，包括外國投資者以法律、行政法規規定的方式或者國務院規定的其他方式對中國進行的投資。因此，它仍然為未來的法律、行政法規或規定留有餘地，將合同安排作為外國投資的一種形式。

外商投資法給予外商投資實體與中國境內實體相同的待遇，但在即將公佈的負面清單中被視為受限行業或禁止行業的外商投資實體除外。外商投資法規定，只有在外國 限制或禁止行業經營的外商投資實體才需要進入許可和其他不需要中國境內實體或經營其他行業的外商投資實體的批准。根據2019年7月30日生效的最新版本的負面清單，即2019年7月30日生效的《外商投資准入特別管理措施(負面清單)》，我們的主營業務不屬於限制類或禁止類。然而，我們不能向您保證，負面清單在未來不會以任何對我們業務不利的方式進行更新。如果我們的VIE及其通過其運營業務的子公司不被視為國內投資，並且我們通過該VIE及其子公司開展的業務在《外國投資法》的負面清單中被歸類為限制行業或禁止行業，則此類合同安排可能被視為無效和非法的，我們可能被要求解除此類合同安排和/或處置此類業務。

此外，如果未來的法律、行政法規或規定要求公司就現有合同安排採取進一步行動，我們可能面臨很大的不確定性，無法及時或根本不能完成此類行動。此外，外商投資法規定，根據現行外商投資管理法律設立的現有外商投資企業在外商投資法實施後五年內可以維持其結構和公司治理，這意味着屆時我們可能需要調整 我國某些中國實體的結構和公司治理。如果不及時採取適當措施應對上述或類似的監管合規挑戰，可能會對我們目前的公司結構、公司治理和業務運營產生實質性的不利影響。

我們的大部分業務運營依賴於與VIE及其股東的合同安排，這在提供運營控制方面可能不如直接所有權有效。

截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日的年度，我們的VIE分別貢獻了我們綜合收入的74.9%、95.4%和25.0%。我們一直依賴並預計將繼續依靠與我們的WFOE、我們的VIE及其 股東的合同安排來開展我們的某些關鍵業務。在為我們提供對VIE的控制權方面，這些合同安排可能不如直接所有權有效。例如，我們的WFOE、我們的VIE及其股東可能會違反他們與我們的 合同安排，其中包括未能以可接受的方式開展我們VIE的運營或採取其他有損我們利益的行動。

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如果我們擁有VIE的直接所有權，我們將能夠行使我們作為股東的權利，對我們VIE的董事和高級管理人員進行變更，這反過來可以在任何適用的受託義務的約束下，在管理層和運營層面實施變更。然而，根據目前的合同 安排，我們依賴我們的VIE及其各自股東履行合同下的義務來對我們的VIE行使控制權。但是，我們合併後的VIE的股東可能不符合我們公司的最佳利益，或者可能不履行這些合同規定的義務。在我們打算通過與VIE的合同安排經營我們業務的某些部分的整個期間，此類風險都存在。如果與這些合同有關的任何爭議仍未解決，我們將不得不通過中國法律和仲裁、訴訟和其他法律程序來執行我們在這些合同下的權利，因此將受到中國法律制度的不確定性 。？如果我們的VIE或其股東未能履行我們與他們的合同安排下的義務，將對我們的業務產生實質性的不利影響。因此，我們與VIE的合同安排可能不像直接所有權那樣有效地確保我們對業務運營的相關部分的控制。

如果我們的VIE或其股東未能根據我們與他們的合同安排履行他們的義務，將對我們的業務產生重大和不利的影響。

億航智能智能已經與我們的VIE及其股東達成了一系列合同安排。有關這些合同安排的説明，請參閲公司歷史和結構。如果我們的VIE或其股東未能履行合同安排下的各自義務，我們可能不得不產生鉅額成本並花費額外的 資源來執行此類安排。我們也可能不得不依賴中國法律下的法律救濟，包括尋求特定的履行或禁令救濟，以及索賠，其效力可能在中國法律下無法執行。 例如，如果我們VIE的股東拒絕將其在我們VIE的股權轉讓給我們或我們的指定人，如果我們根據這些合同安排行使購買選擇權，或者如果他們對我們不誠實， 我們可能不得不採取法律行動，迫使他們履行其合同義務。

我們 合同安排下的所有協議均受中國法律管轄，並規定在中國通過仲裁解決爭議。因此，這些合同將根據中國法律進行解釋，任何爭議將根據中國法律程序解決。中國的法律制度不如美國等其他司法管轄區發達。因此，中國法律體系的不確定性可能會限制我們執行這些合同安排的能力。參見《中國做生意的風險》。中國法律法規解釋和執行中的不確定性可能會限制您和我們可用的法律保護。同時，關於VIE背景下的合同安排應如何在中國法律下解釋或執行，幾乎沒有先例，也幾乎沒有正式指導。如果有必要採取法律行動，這種仲裁的最終結果仍然存在很大的不確定性。此外，根據中國法律，仲裁員的裁決是最終裁決，當事人不能在法院對仲裁結果提出上訴，如果敗訴方未能在規定的期限內執行仲裁裁決，勝訴方只能通過仲裁裁決認可程序在中國法院執行仲裁裁決，這將需要額外的費用和延誤。如果我們無法執行這些合同安排， 或者如果我們在執行這些合同安排的過程中遇到重大延誤或其他障礙，我們可能無法對我們的VIE進行有效控制，我們開展業務的能力可能會受到負面影響。

我們VIE的股東可能與我們存在潛在的利益衝突，這可能會對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響 。

我們VIE的股東包括胡華志先生和熊義芳先生，他們也是我們公司的董事、高管和實益所有者。他們作為本公司的董事、高級管理人員和實益擁有人，以及作為本公司合併關聯實體的股東，可能會因此而產生利益衝突。這些股東可能會 違反或導致我們的VIE違反或拒絕續簽我們與他們和我們的VIE之間的現有合同安排，這將對我們有效控制我們的VIE並從他們那裏獲得經濟利益的能力產生重大和不利的影響 。例如，股東可能會導致我們與VIE達成的協議以對我們不利的方式履行，其中包括未能及時將合同安排下的到期款項匯給我們。我們 不能向您保證，當利益衝突發生時，這些股東中的任何一個或所有將以我們公司的最佳利益為行動，或者此類衝突將以有利於我們的方式得到解決。

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目前，吾等並無任何安排以解決該等股東與本公司之間的潛在利益衝突 ，惟吾等可行使與該等股東訂立的獨家期權協議下的購買選擇權，要求彼等在中國法律許可的範圍內，將其於吾等VIE的所有股權轉讓予吾等指定的中國實體或 個人。對於同時也是我們董事和高管的股東，我們依賴他們遵守開曼羣島和中國的法律，該法律規定董事對公司負有 信託責任，要求他們本着善意行事，並本着他們認為對公司最有利的原則行事，不得利用他們的職位謀取個人利益。目前，中國法律並無就有關公司管治的任何衝突處理中國法律與開曼羣島法律之間的任何衝突。我們VIE的股東已經簽署了委託書，任命我們的WFOE代表他們投票，並作為我們VIE的股東行使投票權，這些權利於2019年2月重新分配給我們。如果我們不能解決我們與VIE股東之間的任何利益衝突或糾紛，我們將不得不依靠法律程序，這可能是昂貴、耗時和對我們的運營造成幹擾。任何這類法律程序的結果也存在很大的不確定性。

我們VIE的股東可能涉及與第三方的個人糾紛或其他事件，這些事件可能會對他們在我們VIE中各自的股權以及我們與其股東的合同安排的有效性或可執行性產生不利影響。例如，如果我們VIE的任何股東與他或她的配偶離婚，配偶可以要求 該股東持有的我們VIE的股權是他們共同財產的一部分，應該在該股東和他或她的配偶之間分配。如果該等索償獲得法院支持，有關股權可能由股東S配偶或另一名不受吾等合約安排所規定義務約束的第三方取得，這可能會導致吾等失去對吾等VIE的實際控制權。同樣，如果我們VIE的任何股權 被與當前合同安排不具約束力的第三方繼承，我們可能會失去對VIE的控制，或者不得不通過產生不可預測的成本來保持這種控制，這可能會對我們的業務和運營造成重大 中斷，並損害我們的財務狀況和運營結果。

與我們的VIE有關的合同安排可能會受到中國税務機關的審查，他們可能會確定我們或我們的VIE及其子公司欠額外的税款，這可能會對我們的財務狀況和您的投資價值產生負面影響。

根據適用的中國法律和法規，關聯方之間的安排和交易可能受到中國税務機關的審計或質疑。 企業所得税法要求中國所有企業向有關税務機關報送年度企業所得税申報單及其與關聯方的交易情況報告。税務機關 發現關聯方交易不符合S公平原則的，可以合理調整徵税。如果中國税務機關認定億航智能智能、億航智能GZ和億航智能GZ股東之間的 合同安排不是以獨立方式訂立的，導致根據適用的中國法律、規則和 法規不允許減税，並以轉讓定價調整的形式調整我們VIE的收入，我們可能會面臨重大的税務後果和不利的税務後果。轉讓定價調整除其他事項外，可能導致我們的VIE為中國税務目的記錄的費用扣除減少，這可能 增加我們的税費支出。此外，中國税務機關可根據適用規定對我們的VIE徵收滯納金和其他處罰，以獲得調整後的未繳税款。如果我們的VIE S的納税義務增加，或者如果我們被要求支付滯納金和其他罰款，我們的財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

如果VIE破產或受到解散或清算程序的影響，我們可能會失去使用和享受VIE持有的對我們業務的某些部分的運營至關重要的資產的能力。

作為我們與VIE的合同安排的一部分，我們的VIE及其子公司持有對我們業務的特定部分的運營至關重要的某些資產，包括許可證、域名和我們的大部分知識產權。如果我們的VIE破產，其全部或部分資產受到第三方債權人的留置權或權利的約束，我們可能無法繼續我們的部分或全部業務活動，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。根據合同安排，未經我們事先同意，我們的VIE不得以任何方式出售、轉讓、抵押或處置其在業務中的資產或合法或實益權益。如果我們的合併關聯實體進行自願或非自願清算程序，獨立的第三方債權人可能會要求對部分或所有這些資產的權利，從而阻礙我們經營我們的業務的能力，這可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大和不利影響。

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在中國做生意的相關風險

中國和S的經濟、政治或社會條件或政府政策的變化可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

預計在不久的將來，我們的大部分收入將來自中國，我們的大部分業務，包括我們所有的製造，都是在中國進行的。因此，我們的業務、前景、財務狀況和經營業績可能在很大程度上受到中國總體的政治、經濟和社會狀況以及中國整體經濟持續增長的影響。中國經濟在許多方面與大多數發達國家的經濟不同，包括政府參與的程度、發展水平、增長速度、外匯管制和資源配置。雖然中國政府已採取措施強調利用市場力量進行經濟改革，減少生產性資產的國有所有權，並在企業中建立完善的公司治理，但中國的相當大一部分生產性資產仍由政府擁有。此外，中國政府繼續通過實施產業政策，在規範行業發展方面發揮重要作用。中國政府還通過戰略配置資源、控制外幣債務的支付、制定貨幣政策以及向特定行業或公司提供優惠待遇，對中國和S的經濟增長進行重大控制。

儘管中國經濟在過去幾十年裏經歷了顯著的增長，但無論是在地理上還是在各個經濟部門之間，增長都是不平衡的，自2012年以來，增長速度一直在放緩。中國的經濟狀況、中國政府的政策或中國的法律法規的任何不利變化，都可能對中國的整體經濟增長產生實質性的不利影響。因此，經濟狀況和政府政策的變化可能會 對我們的業務和經營業績產生不利影響，導致對我們服務的需求減少，並對我們的競爭地位產生不利影響。

中國法律法規的解釋和執行方面的不確定性可能會限制您和我們可獲得的法律保護。

中華人民共和國法律制度是以成文法規為基礎的民法制度。與普通法制度不同，以前的法院判決可以引用以供參考，但在中國案中的先例價值有限。我們的中國法律體系正在迅速發展，但其目前的法律可能不足以涵蓋中國經濟活動的方方面面，包括與我們的業務相關或對我們的業務產生影響的活動。法律、條例和規則的執行和解釋並不總是在一個統一的問題上進行，這些法律、條例和規則的執行存在不確定性。

有時，我們可能不得不訴諸行政和法院程序來維護我們的合法權利。然而，由於中國的行政和法院當局在解釋和執行法定和合同條款方面擁有很大的自由裁量權，評估行政和法院訴訟的結果以及我們享有的保護水平可能比在更發達的法律制度中更難。此外，中國的法律制度在一定程度上基於政府政策和內部規則(其中一些沒有及時公佈，甚至根本沒有公佈)，可能具有追溯效力。因此，在違反這些政策和規則之前，我們可能並不總是意識到這些政策和規則的任何潛在違規行為。這些不確定性，包括對我們的合同、財產(包括知識產權)和程序權利的範圍和效果的不可預測性，以及未能對中國監管環境的變化做出反應，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，並阻礙我們繼續運營的能力。

我們可能會受到中國對科技公司監管的複雜性、不確定性和變化的不利影響。

中國政府對科技行業的公司實行許可和許可要求。這些法律、法規甚至是這樣的公告都是相對較新和不斷髮展的，它們的解釋和執行存在很大的不確定性。因此，在某些情況下，可能很難確定哪些行為或不作為可能被視為違反了適用的法律和法規。

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此外，我們的移動應用億航智能Play受中國網信辦發佈的《移動互聯網應用信息服務管理規定》(簡稱《應用規定》)規範，自2016年8月1日起施行。根據App規定，移動應用提供商不得創作、複製、發佈、傳播法律法規禁止的信息和內容。但是，我們不能保證在我們的移動應用程序上顯示、檢索或鏈接到我們的移動應用程序的所有信息或內容始終符合應用程序條款的要求。如果我們的移動應用程序被發現違反了App條款，我們可能會受到行政處罰，包括警告、暫停服務或將我們的移動應用程序從相關移動應用程序商店中移除，這可能會對我們的業務和運營業績產生實質性的不利影響。

對中國現有法律、法規和政策以及可能出現的與科技行業相關的新法律、法規或政策的解釋和應用，特別是與新能源汽車相關的政策，給中國互聯網企業(包括我們的業務)現有和未來的外國投資及其業務和活動的合法性帶來了很大的不確定性。我們不能向您保證，我們已獲得在中國開展業務所需的所有許可證或執照，或將能夠維持或續期我們現有的執照或獲得新的執照。

中國勞動力成本的增加和更嚴格的勞工法律法規的執行可能會對我們的業務和我們的盈利能力產生不利影響。

中國和S近年來中國的整體經濟和平均工資水平都有所提高，預計還會繼續增長。近年來，我們員工的平均工資水平也有所提高。我們預計，我們的勞動力成本，包括工資和員工福利，將繼續增加。除非我們能夠將這些增加的勞動力成本轉嫁給我們的客户，否則我們的盈利能力和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

此外，我們在與員工簽訂勞動合同以及向指定政府機構支付各種法定員工福利方面受到了更嚴格的監管要求，包括養老金、住房公積金、醫療保險、工傷保險、失業保險和生育保險，以造福我們的員工。根據《中華人民共和國勞動合同法》及其實施細則，用人單位在簽訂勞動合同、最低工資、支付報酬、確定員工S試用期、單方面終止勞動合同等方面都有更嚴格的要求。如果我們決定解僱我們的部分員工或以其他方式改變我們的僱傭或勞動做法， 《中華人民共和國勞動合同法》及其實施細則可能會限制我們以理想或具有成本效益的方式實施這些改變的能力，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

2010年10月，全國人民代表大會常務委員會公佈了《中華人民共和國社會保險法》，並於2011年7月1日起施行。1999年4月，國務院頒佈了《住房公積金管理條例》，並於2002年3月進行了修訂。在中國註冊經營的公司，根據《社會保險法》和《住房公積金管理條例》的規定，必須在公司成立之日起30日內辦理社會保險登記和住房公積金繳存登記，並依法為職工繳納養老保險、醫療保險、工傷保險、失業保險、生育保險等各類社會保險。最近，中國政府加強了與社會保險徵收相關的措施，這導致了更嚴格的執法。我們可能會被勞動主管部門責令改正，如果不遵守命令，可能會進一步受到行政罰款。

由於勞動相關法律法規的解釋和實施仍在發展中，我們不能向您保證我們的僱傭 做法不會也不會違反中國的勞動相關法律法規，這可能會使我們面臨勞動爭議或政府調查。我們不能向您保證我們已經或將能夠遵守所有與勞動有關的法律和法規，包括與繳納社會保險和繳納住房公積金義務有關的法律和法規。我們沒有按照適用的中國法規的要求為我們所有的員工全額繳納社會保險金和住房公積金。此外，我們已經通過第三方代理為我們的部分員工繳納了社會保險和住房公積金，這些應由我們直接根據適用的中國法規支付。我們可能被要求為我們的員工補繳繳費，並可能進一步受到滯納金和行政罰款的影響，導致財務狀況和經營業績受到不利影響 。

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我們依賴我們的中國子公司支付的股息和其他股權分配來為我們可能擁有的任何現金和融資需求提供資金，而對我們的中國子公司向我們付款的能力的任何限制都可能對我們開展業務的能力產生重大不利影響。

我們是一家控股公司，我們依賴我們的中國子公司支付的股息和其他股權分配來滿足我們的現金和融資需求，包括向我們的股東支付股息和其他現金分配以及償還我們可能產生的任何債務所需的資金。如果我們的中國子公司將來以自己的名義產生債務，管理債務的工具可能會限制其向我們支付股息或進行其他分配的能力。

根據中國法律法規，在中國的外商獨資企業，如億航智能智能，只能從其各自累計的税後利潤中支付股息，這是根據中國會計準則和法規確定的。此外，外商獨資企業每年至少應從其累計税後利潤中提取10%作為法定公積金，直至達到註冊資本的50%。外商獨資企業可酌情將其基於中國會計準則的税後利潤的一部分分配給員工福利和獎金基金。這些儲備基金以及工作人員福利和獎金基金不能作為現金股息分配。

我們支付股息的能力 主要取決於從我們的中國子公司、我們的VIE及其子公司獲得資金分配。中國相關法律法規只允許我們的中國子公司、我們的VIE及其子公司從其根據中國會計準則和法規確定的留存收益(如有)中支付股息。根據美國公認會計原則編制的綜合財務報表中反映的經營結果與我們的中國子公司、我們的VIE及其子公司的法定財務報表中反映的經營結果不同。

為了應對持續的資本外流和人民幣對美元的貶值，S、中國銀行和國家外匯管理局實施了一系列資本管制措施，包括對中國的公司進行海外收購、支付股息和償還股東貸款的更嚴格的外匯審查程序。中國政府可能會繼續加強其資本管制，億航智能智能股息 和其他分配在未來可能會受到更嚴格的審查。對我們中國子公司向我們支付股息或進行其他分配的能力的任何限制，都可能對我們的增長能力產生重大不利影響，限制我們進行對我們的業務有利的投資或收購，支付股息，或以其他方式為我們的業務提供資金和開展業務。

中國對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資的監管，以及政府對貨幣兑換的控制，可能會延遲或阻止我們使用離岸發行的收益向我們的中國子公司、我們的VIE及其子公司提供貸款或作出額外的資本貢獻，這可能會對我們的流動性以及我們為我們的業務提供資金和擴展的能力產生重大不利影響。

我們是一家離岸控股公司，透過我們的中國附屬公司VIE及其附屬公司在中國進行業務。我們可能向我們的中國子公司VIE及其子公司提供貸款，或者我們可能向我們的中國子公司提供額外的出資，或者我們可能設立新的中國子公司並向這些新的中國子公司出資，或者我們可能通過離岸交易收購在中國有業務運營的離岸實體。

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這些活動中的大多數都受到中國的法規和批准的約束。例如，我們向我們全資擁有的中國子公司提供的貸款為其活動提供資金不能超過法定限額，並且必須在國家外匯管理局(SAFE)的當地對應部門註冊。如果我們決定以出資的方式為我們的全資中國子公司融資，這些出資必須在外商投資綜合管理信息系統中進行必要的備案，並在中國的其他政府部門進行登記。由於向任何中國境內公司發放外幣貸款的限制，我們不太可能向VIE提供此類貸款，VIE是一家中國境內公司。外匯局發佈《關於改革外商投資企業外幣資本金結算管理辦法的通知》，或自2015年6月1日起施行的《外匯局第19號通知》，取代《關於開展外商投資企業外幣資本金結算管理模式改革試點有關問題的通知》、《國家外匯管理局關於加強外匯業務管理有關問題的通知》、《關於進一步明確規範部分資本項目外匯業務管理有關問題的通知》。根據外管局第19號通知，規範外商投資公司外幣註冊資本折算成人民幣資本的流動和使用，不得將人民幣資本用於發放人民幣委託貸款、償還企業間貸款或償還已轉讓給第三方的銀行貸款。雖然外管局第十九號通知允許外商投資企業外幣註冊資本折算成人民幣資本用於中國內部股權投資，但也重申了外商投資企業外幣資本折算人民幣資本不得直接或間接用於業務範圍以外的原則。因此，在實際操作中，外管局是否會允許將這筆資金用於中國的股權投資還是個未知數。國家外匯管理局於2016年6月9日發佈了《國家外匯管理局關於改革和規範資本項目外匯結算管理政策的通知》，重申了外管局第19號通知的部分規定，但將禁止使用外商投資公司外幣註冊資本轉換成的人民幣資本發放人民幣委託貸款改為禁止使用此類資本向非關聯企業發放貸款。違反國家外匯管理局第19號通知和第16號通知的行為可能會受到行政處罰。外管局第19號通函及第16號外管局通函可能會大大限制我們將所持有的任何外幣(包括首次公開招股所得款項淨額)轉移至我們的中國附屬公司的能力， 這可能會對我們的流動資金及我們為中國的業務提供資金及拓展業務的能力造成不利影響。

鑑於中國法規對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資施加的各種要求，我們不能向您保證，我們將能夠及時完成必要的政府登記或獲得必要的政府批准(如果有的話)，關於我們未來向我們中國子公司的貸款或我們未來對我們中國子公司的出資。如果我們未能完成此類註冊或未能獲得此類批准，我們使用首次公開募股所得資金以及將我們在中國的業務資本化或以其他方式提供資金的能力可能會受到負面影響，這可能會對我們的流動性以及我們為業務提供資金和擴張的能力產生重大不利影響。

中國有關中國居民設立離岸特別目的工具的法規可能會使我們的中國居民實益擁有人或我們的中國子公司承擔法律責任或受到處罰，限制我們向我們的中國子公司注資的能力，限制我們的中國負債增加其註冊資本或向我們分配利潤的能力，或者可能在其他方面對我們造成不利的 影響。

外匯局於2014年7月發佈了《關於境內居民S投融資有關問題的通知》和《國家外匯局第37號通知》，要求中國境內居民或實體設立或控制境外實體，與該境內居民或實體合法持有境內企業或境外資產或權益的資產或股權，向外滙局或其當地分支機構登記註冊。2015年2月13日，外匯局發佈外匯局第13號通知，自2015年6月1日起施行，根據通知，將接受外匯局登記的權力從當地外匯局下放給境內實體資產或權益所在地的符合條件的地方銀行。外匯局發佈第37號通知，取代《關於中國居民通過境外特殊目的載體融資和往返投資外匯管理有關問題的通知》或《外匯局第75號通知》。

如果我們的股東是中國居民或實體，但沒有按照外管局第37號通函的要求完成登記，我們的中國子公司可能被禁止向我們分配其任何減資、股份轉讓或清算所得的利潤和收益，我們向中國子公司提供額外資本的能力可能受到限制。 此外，未能遵守上述外管局登記可能導致根據中國法律逃避適用的外匯限制的責任。

吾等已盡最大努力通知直接或間接持有開曼羣島控股公司股份的中國居民或實體完成外匯登記。然而，我們可能不會被告知所有在我們公司擁有直接或間接權益的中國居民或實體的身份，我們也不能 強迫我們的實益所有人遵守安全登記要求。我們不能向您保證，作為中國居民或實體的我們的所有其他股東或實益擁有人已經遵守，並將在未來進行、獲得或 更新外管局規定的任何適用登記或批准。如果該等股東或實益擁有人未能遵守外管局規定，或我們未能修訂我們中國附屬公司的外匯登記， 我們可能會被罰款或受到法律制裁，限制我們的海外或跨境投資活動，限制我們中國附屬公司向我們作出分派或向我們支付股息的能力，或影響我們的所有權結構，這可能會對我們的業務和前景產生不利影響。

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併購規則和其他一些中國法規為外國投資者收購中國公司設立了複雜的程序，這可能會使我們更難通過收購中國實現增長。

2006年8月由六個中國監管機構通過並於2009年9月修訂的《外國投資者併購境內公司條例》或《併購規則》，以及其他一些關於併購的法規和細則，建立了額外的程序和要求，可能會使外國投資者的併購活動更加耗時和複雜，包括在某些情況下需要事先獲得商務部的批准。控制權變更外國投資者控制中國境內企業的交易。此外，反壟斷法要求，如果觸發了一定的門檻，應在業務集中之前通知商務部。此外，商務部於2011年9月生效的《安全審查規則》規定，外國投資者進行的引起國防和安全擔憂的併購，以及 外國投資者通過其獲得對國內企業提出國家安全擔憂的事實上的控制權的併購，都受到商務部的嚴格審查，這些規則禁止任何試圖繞過安全審查的活動， 包括通過委託代理或合同控制安排安排交易。未來，我們可能會通過收購互補業務來發展我們的業務。遵守上述法規和其他相關規則的要求來完成此類交易可能會非常耗時，任何必要的審批流程，包括獲得商務部或當地同行的批准，都可能延誤或抑制我們完成此類交易的能力，這 可能會影響我們擴大業務或保持市場份額的能力。

匯率波動可能會對我們的運營結果和您的投資價值產生實質性的不利影響。

人民幣對美元和其他貨幣的幣值可能會波動，並受到中國和中國、S外匯政策等政治經濟條件變化的影響。2005年7月21日，中國政府改變了長達十年的人民幣與美元掛鈎的政策，在接下來的三年裏，人民幣對美元升值了20%以上。在2008年7月至2010年6月期間，人民幣升值停止，人民幣兑美元匯率保持在窄幅區間內。自2010年6月以來，人民幣兑美元匯率一直在波動，有時波動幅度很大，而且出人意料。2015年11月30日，國際貨幣基金組織(IMF)執行董事會完成了對組成特別提款權(SDR)貨幣籃子的定期五年審查，並決定從2016年10月1日起，人民幣被確定為一種可自由使用的貨幣，並將與美元、歐元、日元和英鎊一起作為第五種貨幣納入SDR貨幣籃子。隨着外匯市場的發展以及利率自由化和人民幣國際化的進程，中國政府未來可能會宣佈進一步的匯率制度改革，我們不能向您保證人民幣 未來對美元不會大幅升值或大幅貶值。很難預測未來市場力量或中國或美國政府的政策會如何影響人民幣對美元的匯率。

人民幣大幅升值可能會對您的投資產生實質性的不利影響。 例如，如果我們需要將首次公開募股(IPO)獲得的美元兑換成我們運營所需的人民幣，人民幣對美元的升值將對我們 從兑換中獲得的人民幣金額產生不利影響。相反，如果我們為了支付普通股或美國存託憑證的股息或用於其他商業目的而決定將我們的人民幣兑換成美元，美元對人民幣的升值將對我們可用的美元金額產生負面影響。

中國的對衝選擇非常有限 ，以減少我們對匯率波動的風險敞口。到目前為止，我們還沒有進行任何重大的對衝交易，以努力降低我們面臨的外匯兑換風險。雖然我們可能會決定在未來進行對衝交易，但這些對衝的可用性和有效性可能是有限的，我們可能無法充分對衝我們的風險敞口，甚至根本無法對衝。此外，我們的貨幣匯兑損失可能會被中國外匯管制 限制我們將人民幣兑換成外幣的能力的規定放大。

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政府對貨幣兑換的控制可能會限制我們有效利用營業收入的能力 並影響您的投資價值。

中國政府對人民幣兑換外幣實施管制，在某些情況下，還對中國匯出貨幣實施管制。我們幾乎所有的收入都是以人民幣計價的。在我們目前的公司結構下，我們的開曼羣島控股公司可能依賴我們中國子公司的股息支付 來為我們可能有的任何現金和融資需求提供資金。根據中國現行的外匯法規，經常項目的支付，包括利潤分配、利息支付以及與貿易和服務相關的外匯交易，如果符合某些程序要求，可以用外幣支付，而無需外匯局事先批准。具體地説，根據現有的兑換限制，在未經外管局事先批准的情況下，我們在中國的中國子公司的運營產生的現金 可用於向我公司支付股息。但是，將人民幣兑換成外幣並從中國匯出以支付資本支出，如償還外幣貸款，需要獲得有關政府部門的批准或登記。因此，我們需要獲得外管局批准，才能使用我們的中國子公司和合並關聯實體經營產生的現金以人民幣以外的貨幣償還各自欠中國以外實體的債務，或以人民幣以外的貨幣支付中國以外的其他資本支出。

中國政府實施了更嚴格的外匯政策，並加強了對包括海外直接投資在內的主要對外資本流動的審查。外管局實施了更多限制和嚴格的審查程序，以監管屬於資本賬户的跨境交易。例如，(I)使用人民幣支付應以外幣結算的應付款項 ，或者(Ii)代第三方以人民幣支付，以換取外幣還款，該人可能被處以非法支付的30%以下的罰款。情節嚴重的，罰款可提高至違法支付的100%。如果我們的任何股東或關聯公司違反外管局規定的任何外匯政策，可能會受到中國有關部門的處罰。從歷史上看，某些少數股東通過向我們的VIE支付人民幣來投資我們的公司，而不是在中國境外以美元支付。在不確定的情況下，如果我們被認為參與了我們的股東行為，而這些行為不符合中國監管機構的相關外匯政策，我們可能會受到我們將外幣兑換成人民幣或人民幣兑換成人民幣的能力的限制，以及金錢處罰。如果中國外匯管理制度阻止我們將外幣兑換成人民幣或人民幣兑換成外幣，我們獲得足夠外幣滿足外幣需求的能力可能會受到實質性的不利影響。例如，我們可能無法向包括美國存託憑證持有者在內的股東支付外幣股息，我們在匯出海外融資收益和與海外客户交易的收入時也可能遇到困難。

未能遵守中華人民共和國關於員工持股計劃或股票期權計劃的註冊要求的規定，可能會使中華人民共和國計劃參與者或我們面臨罰款和其他法律或行政處罰。

根據國家外匯管理局第37號通知，在境外非上市公司參與股權激勵計劃的中國居民可向外匯局或其境內分支機構申請境外特殊目的公司的外匯登記。同時，本公司董事、高管及其他在中國境內連續居住滿一年的中國公民或非中國居民，並已獲得股票獎勵的董事、高管及其他員工，可按照外匯局2012年發佈的《關於境內個人參與境外上市公司股票激勵計劃有關問題的通知》辦理。根據2012年外管局通知，中國公民和非中國公民在中國連續居住不少於一年，參與境外上市公司的任何股票激勵計劃， 必須通過可能是該境外上市公司的中國子公司的境內合格代理向外滙局登記，並完成若干其他手續。此外，還必須聘請境外受託機構處理與行使或出售股票期權、買賣股份和權益有關的事項。由於本公司已成為海外上市公司，吾等及吾等的高管及其他僱員如為中國公民或在中國連續居住不少於一年 並獲授予限售股份單位，則須受本條例規限。未能完成安全登記可能會使我們面臨罰款和法律制裁，還可能限制我們向我們的中國子公司提供額外資本的能力，並限制我們中國子公司向我們分配股息的能力。我們還面臨監管不確定性，這可能會限制我們根據中國法律為我們的董事、高管和員工採用額外激勵計劃的能力。

31

國家税務總局發佈了關於員工股票期權和限制性股票的若干通知。如果我們的員工沒有繳納或我們沒有按照相關法律法規扣繳他們的所得税，我們可能會面臨税務機關或其他中國政府部門的處罰。

停止任何税收優惠和政府補貼或徵收任何附加税和附加費可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

億航智能智能、億航智能GZ和億航智能白鷺目前都有高新技術企業的資格，因此有資格享受15%的優惠税率，這一税率將分別於2020年12月、2022年11月和2021年11月到期。終止我們目前享有的任何所得税優惠可能會對我們的經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。我們不能向您保證，我們未來將能夠維持或降低當前的有效税率 。

我們的中國子公司已從中國地方政府當局獲得各種財政補貼。財務子公司源於中國地方政府當局採取的酌情激勵措施和政策。停止此類財政補貼或徵收任何附加税可能會對我們的財務狀況和 經營業績產生不利影響。

如果出於中國所得税的目的，我們被歸類為中國居民企業，這種分類可能會導致對我們和我們的非中國股東或美國存托股份持有者不利的税收後果。

根據《中華人民共和國企業所得税法》及其實施細則，在中國境外設立且其實際管理機構在中國境內的企業被視為居民企業，其全球收入將按25%的税率繳納中華人民共和國企業所得税。《實施細則》將事實上的管理機構定義為對企業的業務、生產、人員、賬户和財產進行全面和實質性控制和全面管理的機構。2009年，國家税務總局發佈了一份名為《國家税務總局第82號通知》的通知，其中為確定在境外註冊的中國控股企業事實上的管理機構是否位於中國提供了某些具體標準。雖然本通知僅適用於由中國企業或中國企業集團控制的離岸企業，而不適用於由中國個人或外國人控制的離岸企業，但通知中提出的標準可能反映了國家税務總局對如何適用事實上的管理機構文本確定所有離岸企業的税務居民身份的總體立場。根據中國税務總局第82號通告，由中國企業或中國企業集團控制的離岸註冊企業，將因其事實上的管理機構設在中國而被視為中國税務居民，並僅在滿足以下所有條件的情況下才按其全球收入繳納中國企業所得税：(I)日常工作經營管理位於中國；(Ii)有關企業財務及人力資源事宜的決策由中國境內的組織或人員作出或批准；(Iii)企業的主要資產、會計賬簿及記錄、公司印章及董事會及股東決議案均位於或維持於中國；及(Iv)至少50%有表決權的董事會成員或高級管理人員慣常居住在中國。

我們認為，就中國税務而言，我們在中國以外的實體均不是中國居民企業 。然而，企業的税務居民身份取決於中國税務機關的決定，有關術語的解釋仍然存在不確定性。如果中國税務機關就企業所得税而言確定我們是中國居民企業，我們將按25%的税率繳納全球收入的企業所得税，我們將被要求遵守中國企業所得税 報告義務。此外，若美國存託憑證或普通股的已變現收益出售或其他處置被視為來自中國來源，則可按10%(如屬非中國企業)或20%(如屬非中國個人)或20%(在任何適用税務條約條文的規限下)的税率繳納中國税。這些税率可以通過適用的税收條約降低，但尚不清楚 如果億航智能智能被視為中國居民企業，億航智能智能的非中國股東是否能夠享受其税收居住國與中國之間的任何税收條約的好處。任何此類中國税項可能會降低您在美國存託憑證的投資回報。

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根據相關税務條約，我們可能無法從我們的中國子公司通過我們的香港子公司支付給我們的股息中獲得某些利益。

我們是一家根據開曼羣島法律註冊成立的控股公司，因此依賴我們中國子公司的股息和其他股權分配來滿足我們的部分流動資金要求。根據《中國企業所得税法》，中國居民企業向外國企業投資者支付的股息目前適用10%的預提税率，除非任何該等外國投資者在S註冊司法管轄區與中國簽訂了税收協議，規定享受優惠税收待遇。根據《內地中國與香港特別行政區關於對所得避免雙重徵税和偷漏税的安排》，如果香港居民企業持有中國企業不少於25%的股份，預扣税率可降至5%。此外，2015年8月生效的《非居民企業享受税收條約待遇管理辦法》要求非居民企業確定是否有資格享受税收條約項下的税收優惠，並向税務機關提交相關報告和材料。根據其他相關税收法規，享受減徵預提税率還有其他 條件。見項目10.補充資料E.税務人員和S Republic of China税務。截至2019年12月31日，我們的中國子公司和位於中國的VIE報告累計虧損，因此他們沒有用於海外分銷的留存收益。未來，我們打算將我們中國子公司產生的所有收益(如果有)再投資於我們在中國的業務運營和擴展。 如果我們的税收政策改變，允許將我們的收入 轉移到海外，我們將繳納高額預扣税。我們不能向您保證，我們關於我們是否有資格享受税收優惠的決定可能會受到相關税務機關的質疑，我們可能 無法向相關税務機關完成必要的備案，並根據關於我們的中國子公司向我們的香港子公司支付股息的安排，享受5%的優惠預提税率。

我們面臨非中國控股公司間接轉讓中國居民企業股權的不確定性。

2015年2月，國家税務總局發佈了《關於非居民企業間接轉讓財產若干企業所得税問題的公告》，或《SAT公告7》。《SAT公告7》將税收管轄權擴大到不僅包括間接轉讓，還包括通過境外中間控股公司轉讓其他應税資產的交易。此外，SAT公告7就如何評估合理的商業目的提供了某些標準，併為集團內部重組和通過公開證券市場買賣股權引入了安全港。Sat公告7也對應税資產的外國轉讓人和受讓人(或其他有義務支付轉讓費用的人)提出了挑戰。非居民企業以處置境外控股公司股權的方式間接轉讓應税資產的，非居民企業為轉讓方、受讓方或者直接擁有應税資產的境內機構，必須向有關税務機關報告。利用實質重於形式的原則，如果境外控股公司缺乏合理的商業目的，並且是為減少、避税或遞延中國税收的目的而設立的，中國税務機關可以不考慮該公司的存在。因此，來自該等間接轉讓的收益可能須繳交中國企業所得税，而受讓人或其他有責任支付轉讓款項的人士有責任 預扣轉讓中國居民企業股權的適用税項，目前税率為10%(受適用税務條約或類似安排提供的税務優惠所規限)。2017年10月17日，國家税務總局發佈了《國家税務總局關於非居民企業所得税源頭預提有關問題的公告》，或《國家税務總局37號公告》，自2017年12月1日起施行。37號公報進一步明確了代扣代繳非居民企業所得税的做法和程序。

我們面臨未來私募股權融資交易、股票交易所或涉及非中國居民企業投資者轉讓我公司股份的其他交易的報告和後果的不確定性。中國税務機關可以就備案或受讓人的扣繳義務追究此類非居民企業，並請求我們的中國子公司協助備案。因此，我們和參與此類交易的非居民企業可能 面臨根據SAT公告7和SAT公告37申報義務或徵税的風險，並可能被要求花費寶貴的資源來遵守這些規定，或確定我們和我們的非居民企業不應根據這些規定徵税，這可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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如果控制我們公司無形資產的託管人或授權用户，包括我們的公司印章和印章，未能履行他們的責任，或者挪用或濫用這些資產，我們的業務和運營可能會受到實質性的 和不利影響。

根據中國法律，公司交易的法律文件是使用簽署實體的印章或印章，或由指定的法定代表人簽署，並向工商行政管理局相關部門登記和備案。

雖然吾等通常利用印章訂立合同，但吾等各中國附屬公司的指定法定代表人VIE及其 附屬公司有表面上授權代表該等無印章的實體訂立合同，並對該等實體具約束力。本公司中國附屬公司、可變權益實體及其附屬公司的所有指定法定代表人均為我們高級管理團隊的成員，並已與吾等或我們的中國附屬公司、VIE及其附屬公司簽訂僱傭協議，並同意履行其欠吾等的各項責任。為了維護我們的印章和我們中國實體的印章的實際安全，我們通常將這些物品存放在安全的位置，只有我們每個子公司VIE及其子公司的法律或財務部門的授權人員才能進入。儘管我們監控此類 授權人員，但不能保證此類程序將防止所有濫用或疏忽的情況。

因此，如果我們的任何 授權人員濫用或挪用我們的公司印章或印章，我們可能會在保持對相關實體的控制方面遇到困難，並對我們的運營造成重大中斷。如果指定的法定代表為了取得對我們的任何中國子公司、VIE或其子公司的控制權而獲得對印章的控制權，我們或我們的中國子公司、VIE及其子公司將需要通過新的股東或董事會決議來指定新的法定代表人，我們將需要採取法律行動尋求退還印章、向有關當局申請新的印章，或以其他方式就違反代表S對我們的受託責任的行為尋求法律補救，這可能涉及大量的時間和資源，並轉移管理層對我們日常業務的注意力。此外，如果受讓人依賴受讓人代表的表面權力並真誠行事，則在發生此類挪用行為時，受影響實體可能無法追回出售或轉移出我們 控制範圍的公司資產。

我們的 租賃物業權益可能存在缺陷，我們租賃物業的權利可能會受到挑戰，這可能會對我們的業務造成重大中斷。

我們從第三方那裏租賃了我們在運營中使用的所有場所。我們要求業主合作，有效地管理此類房屋、建築物和設施的狀況。如果辦公場所、建築物和設施的狀況惡化，或者如果我們的任何或所有業主未能及時或根本妥善維護和翻新該等場所、建築物或設施，我們辦公室的運營可能會受到實質性和不利的影響。

此外，某些 出租人沒有為我們的租賃物業提供有效的所有權證書或轉租授權。根據中國相關法律和法規，如果出租人因該等物業為非法建造或未能通過檢驗或其他原因而未能取得業權證書，則該等租賃合同可能被視為無效，因此，吾等可能被要求騰出相關物業。此外，如果我們的出租人不是物業的業主 並且他們沒有得到業主或出租人的同意或相關政府當局的許可，我們的租約可能會無效。如果發生這種情況，我們可能不得不與業主或有權租賃物業的各方重新談判租約，而新租約的條款可能對我們不太有利，或者如果沒有達成新租約的條款，我們可能需要騰出相關物業。此外，某些租賃物業可能會被出租人隨時召回，由於公司與出租人之間的約定條款，我們可能不會向該等出租人追回任何款項，這可能會給公司造成金錢損失。

根據中國法律，所有租賃協議都必須向當地住房當局登記。我們尚未向相關政府部門登記我們的某些 租賃協議。未能完成這些要求的登記可能會使我們的房東、出租人和我們面臨潛在的罰款。

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本年度報告中包含的審計報告是由未經上市公司會計監督委員會檢查的審計師編寫的，因此，我們的投資者被剝奪了此類檢查的好處。

我們的獨立註冊會計師事務所發佈了本年度報告中包含的審計報告，作為在美國上市公司的審計師和在PCAOB註冊的公司，受美國法律的約束，PCAOB根據這些法律進行定期檢查，以評估其是否符合專業標準。由於我們的審計師位於中國，PCAOB目前不能在沒有中國當局批准的情況下進行檢查，因此我們的審計師目前不受PCAOB的檢查。2018年12月7日，美國證券交易委員會和上市公司會計準則委員會發表了一份聯合聲明，強調了美國監管機構在監督在中國有重要業務的美國上市公司財務報表審計方面面臨的持續挑戰。這份聯合聲明反映了人們對這個近年來一直困擾美國監管機構的問題的高度興趣。然而，目前尚不清楚美國證券交易委員會和PCAOB將採取哪些進一步行動來解決這一問題。

PCAOB在中國之外對其他事務所進行的檢查發現這些事務所的審計程序和質量控制程序存在缺陷，這些缺陷可能會作為檢查過程的一部分加以解決，以提高未來的審計質量。由於缺乏對中國審計署的檢查，審計署無法定期評估我們的審計師S的審計及其質量控制程序。因此，投資者可能被剝奪了PCAOB檢查的好處。

審計署無法對中國的審計師進行檢查，這使得我們更難評估我們審計師S審計程序或質量控制程序的有效性，而不是中國以外的審計師接受審計委員會的檢查。投資者可能會對我們報告的財務信息和程序以及我們 合併財務報表的質量失去信心。

美國證券交易委員會對中國四大會計師事務所(包括我們的獨立註冊會計師事務所)提起的訴訟可能導致財務報表被確定為不符合《交易法》的要求。

從2011年開始，四大會計師事務所的中國子公司，包括我們的獨立註冊會計師事務所，受到了中美法律衝突的影響。具體地説，對於在中國大陸運營和審計的某些美國上市公司中國，美國證券交易委員會和PCAOB試圖從中國公司獲得其審計工作底稿和相關文件。然而，這些公司得到的建議和指示是，根據中國法律，它們不能就這些請求直接回應美國監管機構，外國監管機構要求訪問中國的此類文件必須通過中國證監會。

在2012年末，這一僵局導致美國證券交易委員會根據其業務規則第(Br)102(E)條以及2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》對中國的會計師事務所，包括我們的獨立註冊會計師事務所提起行政訴訟。2013年7月，美國證券交易委員會內部行政法院對S所提起的訴訟進行了一審，最終做出了對這些公司不利的判決。行政法法官提出了對這些律師事務所的處罰建議，包括暫停他們在美國證券交易委員會之前的執業權利，儘管擬議的處罰 在美國證券交易委員會專員審查之前不生效。2015年2月6日，在廉政專員進行審查之前，兩家公司與美國證券交易委員會達成了和解。根據和解協議，美國證券交易委員會接受美國證券交易委員會未來 要求出具文件的請求通常將向中國證監會提出。這些公司將收到符合第106條的請求，並被要求遵守關於此類請求的一套詳細程序，這些程序實質上要求它們通過中國證監會為生產提供便利。如果它們未能滿足指定的標準，美國證券交易委員會保留根據失敗的性質對這些公司實施各種額外補救措施的權力。針對 未來任何違規行為的補救措施可視情況包括：禁止S律師事務所履行某些審計工作六個月的自動禁令，啟動針對某事務所的新訴訟，或在極端情況下恢復針對所有四家事務所的當前訴訟。如果在美國證券交易委員會提起的行政訴訟中，對包括我們的獨立註冊會計師事務所在內的四大會計師事務所的中國附屬公司施加額外的補救措施， 指控這些事務所未能滿足美國證券交易委員會就文件出示要求設定的特定標準，我們可能無法在 遵守《交易法》的要求下及時提交未來的財務報表。

如果美國證券交易委員會重新啟動行政訴訟程序，視最終結果而定，在中國擁有主要業務的美國上市公司可能會發現很難或不可能保留其在中國業務的審計師，這可能導致財務報表被確定為不符合交易法的要求，包括可能的退市。此外，任何有關未來針對這些審計公司的此類訴訟的負面消息都可能導致投資者對總部位於中國的美國上市公司 產生不確定性，我們的美國存託憑證的市場價格可能會受到不利影響。

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2018年12月，美國證券交易委員會和PCAOB發佈了一份關於監管機構在國際上獲取審計和其他信息的聯合聲明，其中提到了他們在監督在中國有業務的美國上市公司的財務報告方面面臨的持續挑戰，與中國當局就這些問題的討論 沒有取得令人滿意的進展，以及如果重大信息障礙持續存在，可能會採取補救行動。如果我們的獨立註冊會計師事務所在美國證券交易委員會之前被暫時剝奪執業能力 並且我們無法及時找到另一家註冊會計師事務所對我們的財務報表進行審計併發布意見，則我們的財務報表可能被確定為不符合交易法的要求。 這樣的確定可能最終導致代表我們A類普通股的美國存託憑證在納斯達克全球市場退市或在美國證券交易委員會取消註冊，這將大幅減少或有效終止我們的美國存託憑證在美國的交易 。

作為美國對獲取審計和其他目前受國家法律保護的信息的持續監管重點的一部分，尤其是中國和S，一個由兩黨議員組成的小組於2019年6月在參眾兩院提出法案，要求美國證券交易委員會保留一份上市公司名單，對於這些發行人，PCAOB 無法檢查或調查外國會計師事務所出具的審計師報告。《確保境外上市公司在我所交易所上市的信息質量和透明度(公平)法》對此類發行人提出了更高的披露要求，並從2025年起，對連續三年列入美國證券交易委員會S名單的發行人從國內證券交易所退市。這項立法的頒佈或其他旨在增加美國監管機構獲取審計信息的努力可能會給包括我們在內的受影響發行人帶來投資者的不確定性，我們的美國存託憑證的交易價格可能會受到不利影響。目前尚不清楚這項擬議的立法是否會獲得通過。

如果我們的獨立註冊會計師事務所被拒絕（即使是暫時的）在SEC執業的能力，並且我們無法 及時找到另一家註冊會計師事務所對我們的財務報表進行審計並發表意見，我們的財務報表可以被確定為不符合《交易法》的要求。此類決定 最終可能導致美國存託證券從納斯達克股票市場退市或從美國證券交易委員會註銷註冊，或兩者兼而有之，這將大幅減少或有效終止美國存託證券在美國的交易。

與美國存託憑證和交易市場相關的風險

美國存託憑證的 交易價格可能會波動，這可能會給投資者帶來重大損失。

自我們的美國存託憑證於2019年12月12日在納斯達克全球市場上市以來，我們的美國存託憑證的交易價格範圍為每份美國存託憑證7.84美元至14.57美元。美國存託憑證的交易價格可能會波動，並可能因多種因素而大幅波動，其中部分因素 超出我們的控制範圍。這可能是由於廣泛的市場和行業因素造成的，包括業務主要位於中國的其他公司的業績和市場價格波動，這些公司的 證券已在美國上市。除市場及行業因素外，美國存託證券的價格及成交量可能因我們自身業務的特定因素而極不穩定，包括以下因素：

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我們的收入、收益和現金流的變化；

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影響我們、我們的客户或我們的行業的監管發展；

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與我們或 我們競爭對手的產品和服務質量有關的研究和報告的公告；

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我們或我們的競爭對手宣佈新的投資、收購、戰略合作伙伴關係或合資企業；

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我們或我們的競爭對手發佈新產品或服務並進行擴展；

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證券分析師財務估計的變動；

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對本公司、本公司的產品或服務或本行業的不利宣傳；

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關鍵人員的增減；

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對我們、我們的管理層或我們的行業不利的負面宣傳；

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解除對我們未償還股權證券的鎖定或其他轉讓限制，或出售額外股權證券；以及

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實際或潛在的訴訟或監管調查。

這些因素中的任何一個都可能導致美國存託憑證的交易量和價格發生巨大而突然的變化。

在過去，上市公司的股東經常在證券市場價格出現不穩定時期後對公司提起證券集體訴訟。如果我們捲入集體訴訟，可能會將我們管理層的大量注意力和其他資源從我們的業務和運營中轉移出來，並要求我們產生鉅額費用來為訴訟辯護，這可能會損害我們的運營結果。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果成功對我們提出索賠，我們可能需要支付鉅額損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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我們具有不同投票權的雙層股權結構將限制您影響公司事務的能力，並可能阻止其他人進行我們A類普通股和美國存託憑證持有人可能認為有益的任何控制權變更交易。

我們的法定股本分為A類普通股和B類普通股。對於需要股東投票的事項，根據我們的雙層股權結構，B類普通股的持有人每股有10票的投票權，而A類普通股的持有人有權每股1票。每股B類普通股 可隨時由其持有人轉換為一股A類普通股，而A類普通股在任何情況下都不能轉換為B類普通股。當持有人出售、轉讓、轉讓或處置任何B類普通股，或將任何B類普通股的最終實益擁有權變更給除本公司創辦人胡華志先生或由本公司創辦人控制的聯營公司以外的任何人士時，該等 B類普通股將自動及即時轉換為相同數目的A類普通股。

截至2020年3月31日，我們的創始人將實益擁有我們已發行的所有B類普通股。截至2020年3月31日，這些B類普通股將佔我們總已發行股本和已發行股本的約42.2%，佔我們總已發行股本和已發行股本總投票權的87.8%。見項目6.董事、高級管理人員和僱員E.主要股東

雖然我們目前沒有增發B類普通股的計劃，但我們的董事會有權在沒有股東採取進一步 行動的情況下增發B類普通股，這將進一步稀釋我們A類普通股股東的投票權。由於雙重股權結構和所有權集中，我們的創始人在合併、合併和出售我們所有或幾乎所有資產、選舉董事、修改組織文件和其他重大公司行動等事務上擁有相當大的影響力。我們的 創始人可能會採取不符合其他股東最佳利益的行為。這種所有權集中可能會阻礙、推遲或阻止我們公司控制權的變更，這可能會剝奪我們的其他 股東在出售我們公司時獲得溢價的機會，並可能降低我們的美國存託憑證的價格。這種集中控制將限制您影響公司事務的能力，並可能阻止其他 尋求任何潛在的合併、收購或其他可能被A類普通股和美國存託憑證持有人視為有益的控制權變更交易。

此外，我們的創始人將繼續能夠控制提交給我們股東批准的所有事項，即使他持有的股份 遠遠少於我們已發行普通股的多數。這種集中控制將限制您在可預見的未來影響公司事務的能力，因此，我們A類普通股的市場價格可能會受到不利影響。

2017年7月，富時羅素和標準普爾S宣佈，他們將停止 允許大多數採用雙層或多股權資本結構的新上市公司被納入其指數。受影響的指數包括羅素2000指數和S指數、S中型股400指數和S小盤600指數，它們共同組成了S綜合指數1500。根據已宣佈的政策，我們的雙層股權結構將使我們沒有資格被納入任何這些指數，因此，試圖被動跟蹤這些指數的共同基金、交易所交易基金和其他投資工具將不會投資於我們的股票。這些政策是新的，目前還不清楚它們將對被排除在這些指數之外的上市公司的估值產生什麼影響(如果有的話)，但與這些指數中包括的其他類似公司相比，它們可能會壓低這些估值或壓低我們的交易量。

我們是納斯達克證券市場規則所指的受控公司，因此可能依賴於豁免某些為其他公司的股東提供保護的公司治理要求。

我們是納斯達克股票市場規則定義的受控公司，因為我們的創始人、董事會主席兼首席執行官胡華志先生擁有我們總投票權的50%以上。只要我們仍然是該定義下的受控公司，我們就可以依賴於公司治理規則的某些豁免，包括我們董事會的大多數成員必須是獨立董事，以及我們必須建立一個提名委員會和一個完全由獨立董事組成的薪酬委員會。因此，你將不會得到與受這些公司治理要求約束的公司的股東相同的保護。我們目前不打算依賴這些豁免 。

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如果證券或行業分析師沒有發表關於我們業務的研究或報告，或者如果他們 相反地改變了他們對美國存託憑證的建議，美國存託憑證的市場價格和交易量可能會下降。

美國存託憑證的交易市場將受到行業或證券分析師發佈的有關我們業務的研究或報告的影響。如果跟蹤我們的一位或多位分析師下調了美國存託憑證的評級，美國存託憑證的市場價格可能會下跌。 如果其中一位或多位分析師停止跟蹤我們，或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，進而可能導致美國存託憑證的市場價格或交易量下降。

大量美國存託憑證的出售或可供出售可能對其市場價格產生不利影響。

在公開市場出售大量美國存託憑證，或認為這些出售可能會發生，可能會對美國存託憑證的市場價格產生不利影響，並可能嚴重削弱我們未來通過配股籌集資金的能力。我們無法預測我們的主要股東或任何其他股東所持證券的市場銷售或這些證券未來可供銷售的情況對美國存託憑證的市場價格會產生什麼影響(如果有的話)。

由於我們預計在可預見的未來不會派發股息，我們美國存託憑證的持有者必須依賴美國存託憑證的價格升值來獲得投資回報。

我們 目前打算保留大部分(如果不是全部)可用資金和未來的任何收益，為我們業務的發展和增長提供資金。因此，我們預計在可預見的未來不會派發任何現金股息。因此，美國存托股份持有者不應依賴對美國存託憑證的投資作為未來股息收入的來源。

本公司董事會擁有是否派發股息的自由裁量權，但須受開曼羣島法律的某些限制，即本公司只能從利潤或股票溢價中支付股息，並且始終規定，如果這 將導致本公司無法償還在正常業務過程中到期的債務，則在任何情況下都不能支付股息。此外，我們的股東可以通過普通決議宣佈派息，但股息不得超過我們 董事會建議的金額。即使我們的董事會決定宣佈和支付股息，未來股息的時間、金額和形式(如果有)將取決於我們未來的經營業績和現金流、我們的資本需求和盈餘、 我們從子公司收到的分派金額(如果有)、我們的財務狀況、合同限制和董事會認為相關的其他因素。因此，美國存托股份持有者對美國存託憑證的投資回報很可能完全取決於美國存託憑證未來的任何價格升值。不能保證美國存託憑證會升值，甚至不能保證美國存托股份持有者購買美國存託憑證時的價格不變。我們的美國存托股份持有者在美國存託憑證的投資可能無法實現 回報，他們甚至可能失去對美國存託憑證的全部投資。

我們的組織章程大綱和細則 包含反收購條款，可能會對我們普通股和美國存託憑證持有人的權利產生重大不利影響。

我們的組織章程大綱和章程包含的條款可能會限制其他人獲得對我們公司的控制權或導致我們從事控制權變更交易記錄。這些條款可能會阻止第三方尋求通過收購要約或類似交易獲得對我們公司的控制權，從而剝奪我們的股東和美國存托股份持有人以高於當前市場價格的溢價出售其股票或美國存託憑證的機會。我們的董事會有權在我們的股東不採取進一步行動的情況下 發行一個或多個系列的優先股，並確定他們的指定、權力、優惠、特權和相對參與、可選或特別權利以及資格、限制或限制， 包括股息權、轉換權、投票權、贖回條款和清算優惠，這些權利中的任何一項或全部可能大於與我們普通股相關的權利，無論是美國存托股份還是其他形式。優先股 可能會迅速發行，其條款旨在推遲或阻止我們公司控制權的變更，或使管理層的撤職變得更加困難。如果我們的董事會決定發行優先股，美國存託憑證的價格可能會下跌，我們普通股和美國存託憑證持有人的投票權和其他權利可能會受到重大和不利的影響。

38

您在保護您的利益方面可能會遇到困難，您通過美國法院保護您的權利的能力可能有限 ，因為我們是根據開曼羣島法律註冊成立的。

我們是根據開曼羣島法律註冊成立的豁免公司。本公司的公司事務受本公司的組織章程大綱及章程細則、開曼羣島公司法(2020年修訂本)及開曼羣島普通法管轄。根據開曼羣島法律，股東對我們的董事採取行動的權利、我們的小股東的行動以及我們董事對我們的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例以及英格蘭的普通法，英格蘭法院的裁決對開曼羣島的法院具有説服力，但不具約束力。根據開曼羣島法律，我們股東的權利和董事的受託責任並不像美國某些司法管轄區的法規或司法先例那樣明確確立。具體而言，開曼羣島的證券法體系不如美國發達。與開曼羣島相比，美國的一些州，如特拉華州，擁有更完善的公司法機構和司法解釋。此外，開曼羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。

開曼羣島豁免公司的股東，如我們，根據開曼羣島法律，沒有一般權利查閲公司記錄(除組織章程大綱和章程細則外)或獲取這些公司的股東名單副本。根據我們的公司章程，我們的董事有權決定我們的公司 記錄是否可以由我們的股東查閲，以及在什麼條件下可以查閲，但沒有義務向我們的股東提供這些記錄。這可能會使您更難獲得所需的信息，以確定股東動議所需的任何事實，或 就委託書競爭向其他股東徵集委託書。

由於上述原因，我們的公眾股東在面對我們的管理層、董事會成員或控股股東採取的行動時，可能會比作為在美國註冊成立的公司的公眾股東更難保護自己的利益。

我們的股東獲得的某些對我們不利的判決可能無法強制執行。

我們是一家開曼羣島豁免公司，我們幾乎所有的資產都位於美國以外。我們目前的大部分作業都是在中國進行的。此外，我們目前的董事和官員大多是美國以外國家的國民和居民。因此，如果您認為您的權利受到美國聯邦證券法或其他方面的侵犯，您可能很難或不可能在美國對我們或 這些個人提起訴訟。即使您成功提起此類訴訟，開曼羣島和中國的法律也可能使您無法執行鍼對我們的資產或我們董事和高級管理人員的資產的判決。

美國存託憑證持有人的投票權受到存款協議條款的限制，您可能無法行使權利指示您的美國存託憑證所代表的A類普通股如何投票。

美國存託憑證持有人不享有與我們的註冊股東相同的權利。作為美國存託憑證持有人，您將沒有任何直接權利 出席我們的股東大會或在該等大會上投票。您只能根據存款協議的規定，通過向託管機構發出投票指示，間接行使您的美國存託憑證所代表的相關A類普通股所具有的投票權。根據存款協議，你只能通過向託管機構發出投票指示才能投票。如果我們指示託管人徵求您的 指示，那麼在收到您的投票指示後，託管人將盡可能按照您的指示對您的ADS所代表的標的A類普通股進行投票。如果我們不 指示保管人徵求您的指示，保管人仍然可以根據您的指示投票，但不是必須這樣做。閣下將不能就閣下的美國存託憑證所代表的相關A類普通股直接行使投票權，除非閣下於股東大會記錄日期前註銷及撤回該等股份，併成為該等股份的登記持有人。

根據本公司的組織章程大綱及細則，本公司召開股東大會所需給予註冊股東的最短通知期為十個歷日。於召開股東大會時，閣下可能未收到足夠的大會預先通知，以撤回閣下的美國存託憑證所代表的相關A類普通股，併成為該等股份的註冊持有人，讓閣下出席股東大會，並就將於股東大會上審議及表決的任何特定事項或決議案直接投票。此外，根據吾等的組織章程細則，為決定哪些股東有權出席任何股東大會並於任何股東大會上投票，吾等的董事可關閉吾等的股東名冊及/或預先確定該等股東大會的記錄日期，而關閉吾等的 股東名冊或設定該記錄日期可能會阻止閣下於記錄日期前撤回閣下的美國存託憑證所代表的相關A類普通股，併成為該等股份的登記持有人，以致閣下 將不能出席股東大會或直接投票。如果我們徵求您的指示，寄存人將通知您即將進行的投票，並將安排將我們的投票材料遞送給您。我們已同意在股東大會召開前至少45天通知託管人。然而，我們不能向您保證，您將及時收到投票材料，以確保您能夠指示託管機構投票您的美國存託憑證所代表的相關A類普通股 。此外，保管人及其代理人對未能執行投票指示或其執行您的投票指示的方式不承擔任何責任。這意味着您可能無法行使您的 權利來指示如何投票您的美國存託憑證所代表的相關A類普通股，並且如果您的美國存託憑證所代表的相關A類普通股未按您的要求投票，您可能無法獲得法律補救。

39

如果您不在股東大會上投票，美國存託憑證託管人將給予我們酌情委託書，讓我們投票表決您的美國存託憑證所涉及的A類普通股 ，這可能會對您的利益造成不利影響。

根據美國存託憑證的存託協議，如果您不投票，則在下列情況下，託管機構可酌情委託我們在股東大會上對您的美國存託憑證相關的A類普通股進行表決：

•

我們已及時向保管人提供會議通知和相關表決材料；

•

我們已通知託管人，我們希望給予全權委託；

•

我們已通知保存人，對於將在 會議上表決的事項，沒有實質性的反對意見；以及

•

待會議表決的事項不會對股東造成實質性不利影響。

這一全權委託的效果是，如果您不在股東大會上投票，您不能阻止 您的美國存託憑證相關的A類普通股投票，除非在上述情況下。這可能會使股東更難影響我們公司的管理層。我們普通股的持有者 不受此全權委託的約束。

如果將普通股提供給您是非法或不切實際的，您可能不會從我們的普通股中獲得股息或其他分配，也不會獲得任何價值。

美國存託憑證的託管人已同意根據存款協議的條款，在扣除其費用和 費用後，將其或託管人從我們的A類普通股或其他美國存託憑證上收到的現金股息或其他分派分配給 。您將獲得與您的美國存託憑證所代表的A類普通股數量成比例的這些分配。但是，如果保管人認定向任何美國存託憑證持有人提供分銷是非法或不切實際的，則保管人不承擔責任。例如，如果美國存託憑證的持有者包含根據《證券法》需要登記的證券，但該證券沒有根據適用的登記豁免進行適當登記或分發，則向該證券持有人進行分銷將是違法的。保管人也可以確定分配某些財產是不可行的。此外，某些分銷的價值可能低於分銷成本。在這些情況下， 保管人可以決定不分配這種財產。我們沒有義務根據美國證券法登記通過此類分配收到的任何美國存託憑證、普通股、權利或其他證券。我們也沒有義務採取任何 其他行動，允許向美國存託憑證持有人分發美國存託憑證、普通股、權利或任何其他東西。這意味着，如果我們將普通股提供給您是非法或不切實際的，您可能不會收到我們對普通股進行的分配或普通股的任何價值。這些限制可能會導致美國存託憑證的價值大幅下降。

由於無法參與配股發行，您的 持股可能會被稀釋。

我們可能會不時將權利分配給我們的股東，包括購買證券的權利。根據存款協議，託管機構不會將權利分配給美國存託憑證持有人，除非權利的分配和銷售以及與這些權利相關的證券根據《證券法》對所有美國存託憑證持有人豁免登記，或根據《證券法》的規定登記。保管人可以但不一定要嘗試將這些未分配的權利出售給第三方，並且可以 允許這些權利失效。我們可能無法根據《證券法》獲得註冊豁免，我們沒有義務就這些權利或標的證券提交註冊聲明，也沒有義務 宣佈註冊聲明生效。因此，美國存託憑證持有人可能無法參與我們的供股，因此他們的持股可能會被稀釋。

40

您可能會受到轉讓您的美國存託憑證的限制。

您的美國存託憑證可以在託管人的賬簿上轉讓。但是，保管人可在其認為與履行職責有關的情況下，隨時或不時關閉其賬簿。託管人可能出於多種原因不時關閉賬簿，包括與配股等公司活動有關，或在緊急情況下為備案日期或處理目的而結賬，以及在週末和公共假日結賬。當我們的股票登記簿或託管人的賬簿關閉時，託管人一般可以拒絕交付、轉讓或登記美國存託憑證的轉讓，或者如果我們或託管人認為由於法律或任何政府或政府機構的任何要求、或根據存款協議的任何規定或任何其他原因而這樣做是適宜的，則託管人可以在任何時間拒絕交付、轉讓或登記美國存託憑證的轉讓。

美國存託憑證持有人可能無權就根據存款協議提出的索賠進行陪審團審判，這可能會導致任何此類訴訟的原告獲得不利的 結果。

管理代表我們A類普通股的美國存託憑證的存款協議規定，在法律允許的最大範圍內，美國存托股份持有人放棄因我們的股份、美國存託憑證或存款協議而對我們或託管人提出的任何索賠的陪審團審判權利，包括根據美國聯邦證券法提出的任何索賠。

如果我們或保管人反對基於放棄的陪審團審判要求，法院將根據適用的州和聯邦法律，根據案件的事實和情況確定放棄是否可強制執行。據我們所知，有關根據聯邦證券法提出的索賠的合同 爭議前陪審團審判豁免的可執行性尚未由美國最高法院最終裁決。然而，我們認為，爭議前合同免除陪審團審判一般是可以強制執行的，包括根據管轄存款協議的紐約州法律，由紐約市的聯邦或州法院執行，該法院對存款協議下產生的事項擁有非排他性管轄權。在確定是否強制執行爭議前合同放棄陪審團審判時， 法院通常會考慮當事人是否在知情、明智和自願的情況下放棄了接受陪審團審判的權利。我們認為，存款協議和美國存託憑證就是這種情況。建議您在簽訂押金協議之前就陪審團豁免條款諮詢法律 律師。

如果您或任何其他美國存託憑證持有人或實益擁有人 就存款協議或美國存託憑證項下出現的事項，包括根據聯邦證券法提出的索償，向吾等或託管銀行提出索賠，您或該等其他持有人或實益擁有人可能無權就該等索償進行陪審團 審訊，這可能會限制及阻止針對吾等及託管銀行的訴訟。如果根據存款協議對我們或我們雙方提起訴訟， 只能由適用的初審法院的法官或法官審理，這將根據不同的民事程序進行，並可能導致與陪審團審判不同的結果，包括可能對任何此類訴訟的原告不利的結果。

然而，如果這一陪審團審判豁免條款不被適用法律允許，訴訟可以根據陪審團審判的存款協議的條款進行。存款協議或美國存託憑證的任何條件、規定或規定均不構成美國存託憑證的任何持有人或實益擁有人或我們或託管機構放棄遵守美國聯邦證券法及其頒佈的規則和法規的任何實質性條款。

我們是《交易法》規定的外國私人發行人 ，因此，我們不受適用於美國國內上市公司的某些條款的約束。

由於我們是根據《交易法》規定的外國私人發行人，我們不受適用於美國國內發行人的美國證券規則和條例 的某些條款的約束，包括：

•

《交易法》規定的要求向美國證券交易委員會提交10-Q表格季度報告或8-K表格當前報告的規則；

•

《交易法》中規範根據《交易法》登記的證券的委託、同意或授權的徵集的章節；

•

《交易法》中要求內部人提交其股票所有權和交易活動的公開報告的條款，以及從短期內交易中獲利的內部人的責任；以及

•

FD條例下重大非公開信息發行人的選擇性披露規則。

41

我們被要求在每個財政年度結束後四個月內提交表格 20-F的年度報告。此外，我們打算按照納斯達克股票市場的規則和規定發佈新聞稿，按季度發佈我們的業績。有關財務業績和重大事件的新聞稿也將以Form 6-K的形式提供給美國證券交易委員會。然而，與美國國內發行人要求向美國證券交易委員會提交的信息相比，我們需要向美國證券交易委員會備案或提供的信息將不那麼廣泛和不及時。因此，您可能無法獲得與您投資美國國內發行人時相同的保護或信息。

我們是證券法意義上的新興成長型公司，可能會利用某些降低的 報告要求。

根據《就業法案》的定義，我們是一家新興成長型公司，我們可以利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的要求的某些豁免，包括最重要的是，只要我們仍然是一家新興成長型公司，我們就不需要遵守 2002年《薩班斯-奧克斯利法案》404節的審計師認證要求。因此，如果我們選擇不遵守此類審計師認證要求，我們的投資者可能無法獲得他們認為重要的某些信息。

《就業法案》還規定，新興成長型公司不需要遵守任何新的或修訂的財務會計準則 ，直到私營公司以其他方式被要求遵守該等新的或修訂的會計準則。

作為一家上市公司，我們將招致成本增加 ，特別是在我們不再具有新興成長型公司的資格之後。

我們是一家上市公司，預計將產生大量的法律、會計和其他費用，這是我們作為私人公司沒有發生的，包括與我們的上市公司報告義務相關的額外成本。2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》以及後來由美國證券交易委員會和納斯達克股票市場實施的規則，對上市公司的公司治理實踐提出了各種要求。作為一家上一財年收入不到10.7億美元的公司，根據《就業法案》，我們有資格成為新興成長型公司。新興成長型公司可以利用特定的減少報告和其他一般適用於上市公司的要求。 這些條款包括在評估新興成長型公司S對財務報告的內部控制時，豁免遵守2002年薩班斯-奧克斯利法案第404節的審計師認證要求。《就業法案》還允許新興成長型公司推遲採用新的或修訂後的會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們依賴於《就業法案》提供的這種豁免。因此，我們的財務報表可能無法 與符合上市公司生效日期的公司相比。

我們預計這些規則和法規將增加我們的法律和財務合規成本，並使一些公司活動更加耗時和成本高昂。當我們不再是一家新興的成長型公司後，我們預計將產生鉅額支出並投入大量管理工作 以確保符合2002年薩班斯-奧克斯利法案第404節和美國證券交易委員會的其他規則和規定的要求。例如，作為一家上市公司，我們需要增加獨立董事的數量，並採取關於內部控制和披露控制程序的政策。此外，上市公司的運營使我們更難獲得董事和高級管理人員責任保險，並且我們 可能被要求接受降低的保單限額和承保範圍，或者產生更高的成本才能獲得相同或類似的承保範圍。此外，我們還將產生與上市公司報告要求相關的額外成本。我們可能也更難找到合格的人加入我們的董事會或擔任高管。我們目前正在評估和監測與這些規章制度有關的發展，我們無法預測或 以任何程度的確定性估計我們可能產生的額外成本金額或此類成本的時間。

42

作為一家在開曼羣島註冊成立的公司，我們被允許在公司治理事宜上採用與納斯達克公司治理上市標準有很大差異的某些母國做法；與我們完全遵守納斯達克公司治理上市標準 時相比，這些做法對股東的保護可能會更少。

作為開曼羣島豁免在納斯達克全球市場上市的公司 ，我們遵守納斯達克股票市場的公司治理上市標準。然而，根據納斯達克股票市場規則，像我們這樣的外國私人發行人可以遵循本國的公司治理實踐。開曼羣島(我們的祖國)的某些公司治理做法可能與納斯達克股票市場的公司治理上市標準有很大不同。我們選擇遵循我們本國的做法，而不是政府對納斯達克股票市場的某些企業要求。見項目16G。公司治理。因此，與適用於美國國內發行人的納斯達克股票市場公司治理上市標準相比，我們的股東可能獲得的保護較少。

不能保證我們在2019年不是被動型外國投資公司或PFIC 也不能保證我們在2020年或任何其他納税年度不會是PFIC，這可能會給擁有美國存託憑證或A類普通股的美國投資者帶來不利的美國聯邦所得税後果。

非美國公司，如我公司，在任何課税年度內，如(I)該公司至少75%的總收入為被動收入，或(Ii)該年度至少50%的資產價值(基於資產的季度價值平均值)可歸因於產生或為產生被動收入而持有的資產，則在任何課税年度內，就美國聯邦所得税而言，該公司將被視為PFIC。必須在每個納税年度結束後單獨確定非美國公司在該年度是否為PFIC。 儘管這方面的法律尚不明確，但出於美國聯邦所得税的目的，我們打算將我們的VIE及其子公司視為由我們所有，這不僅是因為我們對此類實體的運營實施有效控制，而且 因為我們有權享受其幾乎所有的經濟利益，因此，我們將其運營結果整合到我們的合併財務報表中。

假設出於美國聯邦所得税的目的，我們被視為VIE(及其子公司)的所有者，並基於我們當前的 和預期的收入和資產，包括商譽和其他未登記的無形資產，以及美國存託憑證的市場價值，我們不相信我們在截至2019年12月31日的納税年度內就美國聯邦所得税而言是PFIC，並且我們 不希望在本納税年度或可預見的未來成為PFIC。雖然我們預計不會成為個人私募股權投資公司，但由於我們在進行資產測試時的資產價值可能會參考美國存託憑證的市場價格來確定，因此美國存託憑證市場價格的波動可能會導致我們在本課税年度或以後的納税年度成為個人私募股權投資公司。此外，我們的收入和資產的構成還將受到我們如何以及以多快的速度使用我們的流動資產和首次公開募股籌集的現金的影響。如果我們決定不將大量現金用於積極目的，或者如果確定我們不擁有用於美國聯邦所得税目的的VIE股票， 我們成為PFIC的風險可能會大幅增加。有鑑於此，我們不能保證在任何課税年度內，我們都不是或將不會是PFIC。

如果我們是美國持有者(定義見第10項.附加信息)持有美國存託憑證或普通股的任何課税年度的PFIC，則某些不利的美國聯邦所得税後果可能適用於該美國持有者。見第10項：附加信息；E.税收；美國聯邦所得税；被動型外國投資公司規則；

項目4.關於 公司的信息

A.

公司的歷史與發展

2014年12月，我們在開曼羣島註冊了億航智能作為我們的離岸控股公司，以促進離岸融資和上市。同月，我們成立了EhFly。

從2015年到2018年，我們成立了以下主要子公司，開展AAV製造和銷售以及提供AAV商業解決方案和相關服務的主要業務：

•

2015年10月，艾飛在中國成立了全資子公司億航智能智能，我們的外商獨資企業。億航智能 智能從事自動飛行器的研發、製造和銷售，以及與空中機動性和智能航空相關的軟件、通信技術和自主控制技術的研發。

•

2016年1月，我們與億航智能GZ及其股東簽訂了一系列合同安排，通過億航智能智能獲得了億航智能GZ(我們的VIE)的控制權。億航智能GZ主要從事自動增值服務的研發、製造和銷售，以及自動增值服務操作系統和基礎設施的研發。

43

•

2016年7月，億航智能廣州成立億航智能白鷺，提供航媒解決方案及相關服務。

•

2018年3月，億航智能智能成立億航智能天域，提供物流解決方案及相關服務。

根據中國法律和法規，我們的中國子公司可以從其各自累積的利潤中向我們支付現金股息。然而，我們的中國子公司向我們進行此類分銷的能力受到各種中國法律和法規的約束，包括為某些法定基金提供資金的要求，以及中國政府對貨幣兑換的潛在限制和資本管制。有關更多詳細信息，請參閲第3項.關鍵信息第D.項風險因素與在中國做生意有關的風險我們依賴中國子公司支付的股息和其他股權分配為我們可能存在的任何現金和融資需求提供資金，而我們在中國的子公司向我們付款的能力的任何限制都可能對我們開展業務的能力產生實質性的不利影響，第4項 4.本公司的信息第B項業務概述違反了中華人民共和國有關股息分配的法規。由於我們與VIE及其股東的合同安排，億航智能被視為VIE的主要受益者。根據美國公認會計準則，我們將VIE及其子公司視為我們的合併附屬實體。我們已根據美國公認會計原則將VIE及其子公司的財務結果合併到我們的合併財務報表中。

2019年12月12日，我們的美國存託憑證開始在納斯達克全球市場交易，代碼為 EH。在扣除承銷佣金和我們應支付的發售費用後，我們通過首次公開募股通過發行新股籌集了約3,390萬美元的淨收益。2020年1月，承銷商行使了他們的超額配售選擇權，在扣除承銷折扣和我們應支付的發售費用後，我們通過發行新股籌集了約980萬美元的淨收益。

我們的主要執行辦公室位於廣州市黃埔區南翔二路72號宜祥科技園C棟 510700，人S Republic of China。我們在這個地址的電話號碼是+86 20 29028899。我們的註冊辦事處位於開曼羣島KY1-1104大開曼Ugland House郵政信箱309號Maples企業服務有限公司的辦公室。我們在美國的代理是Cogency Global Inc.，地址是紐約東42街122號，18樓，NY 10168。

美國證券交易委員會維護一個互聯網站，其中包含報告、委託書和信息聲明以及有關在www.sec.gov上以電子方式向美國證券交易委員會提交 文件的發行人的其他信息。您也可以在我們的網站上找到信息Www.ehang.com。我們網站上的信息不應被視為本年度報告的一部分。

B.

業務概述

我們是一家自主飛行器技術平臺公司。我們正在通過我們自己開發的自動增值設備和相關的商業解決方案開創交通運輸的未來。我們相信，我們是世界上第一個推出客運級AAV的公司，在AAV技術上樹立了一個新的里程碑。

在人口日益增長和互聯互通的當今世界，傳統的城市交通方式繼續造成擁堵和污染，而且在很大程度上侷限於陸上基礎設施。面向未來的移動性需要革命性的解決方案。雖然天上的天空一直是可能的，但我們帶來了安全、環保、性價比高的易於使用當我們在2016年推出首個客運級AAV時，空中機動性解決方案離現實又近了一步。我們的AAV需要最小的垂直起降空間，使城市旅行能夠擴展到三維空間。我們相信AAV技術將改變交通運輸的未來，改善生活並創造新的產業。

我們設計、開發、製造、銷售和運營AAV及其支持系統和基礎設施，適用於廣泛的行業和應用，包括空中交通(包括客運和物流)、智能城市管理和航空媒體解決方案。我們的目標是讓乘客和貨物都能安全和方便地空運。

44

我們是AAV技術及其商業化的先行者。2016年1月，我們 在CES上發佈了全球首款乘用級無人機--億航智能184，這是一款單座機型。2018年3月，我們向客户交付了一臺雙座億航智能216，用於測試、培訓和演示。我們相信這是S在世界上第一次交付客運級的AAV。此外，我們還開發了多款適用於各種工業和商業應用的非載客級自動增值設備。

與手動控制的無人機不同，我們的智能無人機可以自主飛行和操作。我們專有的飛行中操作系統和在地面上基礎設施可實現對大量AAV的可靠和同時控制。 每台AAV上安裝的操作系統包括自動駕駛儀和飛行控制系統、通信系統、電池管理系統和安全管理系統。我們的 在地面上基礎設施主要包括指揮與控制系統、手持設備和基於計算機的控制單元以及AAV充電設備。

我們致力於設計安全、可靠、實用的產品。在我們的設計和測試中心，我們建立了大量的AAV飛行測試，包括爬升飛行測試，高機動性測試，速度測試，夜間飛行測試，以及惡劣天氣條件下的飛行測試。截至2020年3月31日，我們 已經在中國和歐美完成了4000多次客運級AAV試飛或試飛，包括載客飛行和時速70公里以下，能見度約50米的霧中的試飛。

我們目前正在擴大我們的UAM試點城市計劃。我們已與中國和歐洲的四個市政府就UAM項目建立了戰略合作伙伴關係，其中包括中國的廣州、奧地利的林茨和西班牙的塞維利亞和利裏亞。我們希望在2020年與更多的城市政府建立戰略合作伙伴關係，以擴大我們在全球的UAM網絡 。

重大市場機遇

我們的技術創造了巨大的市場機會。根據Frost&Sullivan的數據，新興的全球客運級AAV市場預計將從2018年的30萬美元增長到2023年的30億美元，AAV商業解決方案的全球可定位市場預計將從2018年的37億美元增長到2023年的1037億美元。為了抓住AAV市場的巨大增長潛力，我們努力繼續創新和拓展空中移動性的邊界。

訂單、交付和財務結果

截至2019年12月31日，我們已累計交付64架客運級AAV用於測試、培訓和演示，開發了 兩架指揮與控制智慧城市管理中心，完成90多場航媒演出。截至2019年12月31日，我們有33架客運級AAV的未完成採購訂單 。

我們的核心業務-空中移動解決方案-在2019年實現了顯著增長。自2019年初以來，我們在空中移動解決方案中加快了客運級AAV的商業化進程。2019年第四季度，我們售出了26架客運級AAV，而2019年第三季度售出了18架，2019年前兩個季度合計售出了17架。

我們的收入從2017年的人民幣3,170萬元增長到2018年的人民幣6,650萬元，增長了109.8；2019年收入進一步增長83.2%，達到人民幣1.218億元(合1,750萬美元)。我們的淨虧損從2017年的人民幣8,660萬元下降到2018年的人民幣8,050萬元，下降了7.1%，2019年進一步下降了40.4%，達到人民幣4,800萬元(690萬美元)。2019年，空中移動解決方案、智慧城市管理解決方案和航空媒體解決方案產生的收入分別為人民幣8590萬元(1230萬美元)、人民幣440萬元(60萬美元)和人民幣3070萬元(440萬美元)，分別佔我們 總收入的70.5%、3.7%和25.2%。

我們的業務

我們的業務建立在我們的技術平臺上，包括我們的AAV和AAV操作系統以及基礎設施，我們通過這些基礎設施提供AAV 商業解決方案。

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我們的自動增值服務

我們的AAVs包括單座和雙座客座級AAVs，以及非客座級AAVs。我們的客運級飛機型號，包括億航智能216和億航智能116，專為中短途航空運輸而設計。我們的非乘客級AAV機型，包括獵鷹B、GD 2.0X和V100， 專為各種商業應用而設計，如物流、智慧城市管理和航空媒體解決方案。

我們致力於 設計安全、可靠和功能齊全的AAV。我們在AAV結構中採用空氣動力學設計，以減少風阻並最大限度地提高安全性。我們的AAVs採用碳纖維、複合材料和航空級鋁合金建造，以確保強度、安全性和高水平的性能。對於目前的乘用級AAV機型，我們採用分佈式電力推進配置，在8個臂上同軸安裝16個獨立的電機和螺旋槳。我們設計了 模塊化結構，上客貨艙，下車廂容納主要部件和子系統，以確保結構安全和易於定製，以滿足不同的 應用。

客運級自動駕駛飛機

我們已經開發了億航智能184、億航智能216和億航智能116三款客運級自動增值設備。2016年1月，我們發佈了億航智能184，這是一款 單座機型，也是S在全球範圍內發佈的第一架客級無人機。2018年，我們發佈了雙座客級無人機機型億航智能216和單座增強型客機億航智能116，取代了億航智能184。我們的 客運級AAV還可以針對大負載物流服務進行定製，以滿足市場需求。

下表列出了有關我們客運級AAV的精選信息：

		億航智能216		億航智能116
商業化現狀		截至2019年12月31日，我們已累計向客户交付63台用於測試、培訓和演示目的。目前，我們正在努力獲得中國商業運營的監管批准，並正在 協助歐洲和北美的客户採取措施，為我們的客運級AAV申請此類批准。然而，我們無法預測此類批准的時間。		截至2019年12月31日，我們已累計向客户交付了一臺用於測試和培訓目的的設備。
設計		雙座椅，16個獨立發動機和8個手臂上的螺旋槳		單座，16個獨立發動機和8個臂上的螺旋槳
應用		客運、物流和其他		客運、物流和其他
規格
最大速度		130公里/小時		130公里/小時
巡航速度		100公里/小時		100公里/小時
具有最大有效載荷的設計飛行時間		21分鐘		19分鐘
最大有效載荷下的設計飛行距離		35公里		31公里
最大有效載荷		220公斤		140公斤
最高海拔(海拔)		3000米		3000米
充滿電的時間(標準充電)

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我們的每一架流線型客運級自動對講機都配備了一個大的全景擋風玻璃 以實現寬廣的視野和兩個海鷗翼門。我們的乘用級自動對講機的內部設計簡單、舒適和方便。乘客可以通過嵌入在座位前面的兩個9.7英寸控制面板中的直觀操作界面，從幾個預先編程的選項中選擇目的地。

非載客級自動駕駛汽車

我們提供中小型 非載客級多旋翼無人機，包括獵鷹B、GD 2.0X和V100。它們的設計可在1000米以下作業，能夠抵抗不利的環境條件，並完成各種商業任務。我們還在開發大型非載客級固定機翼自動駕駛飛機，如EH580和FS200，這些飛機是為長途和重有效載荷應用而設計的。

下表列出了有關我們目前正在生產的非載客級AAV的精選信息：

		獵鷹B		GD 2.0X		V100
設計		四臂同軸八角機結構		四旋翼結構		四旋翼與固定翼混合佈局
應用		監視、滅火和最後一英里的運送		監控和最後一英里的送貨		監視、電力線檢查和中程交付
運行模式		獨立運作；指揮與控制中心運營		獨立運作；指揮與控制中心運營		獨立運作；指揮與控制中心運營
規格
最大速度		時速80公里		40公里/小時		100公里/小時
具有最大有效載荷的設計飛行時間		17分鐘		19分鐘		1小時
最大有效載荷下的設計飛行距離		19公里		10公里		80公里
最大有效載荷		5公斤		0.45千克		2公斤
充滿電的時間

我們的智慧城市管理和空中媒體解決方案中使用了非乘客級自動增值設備。我們單獨銷售非載客級AAV或與我們的指揮與控制在我們的智能城市管理解決方案中 中心。

我們的AAV操作系統和基礎設施

我們在我們的自動增值系統中安裝了專有的飛行操作系統在地面上我們設計的基礎設施使我們的AAV能夠在各種情況下運行。我們針對不同AAV商業解決方案的AAV操作系統和基礎設施共享相同的底層技術架構。

我們的AAV操作系統包括自動駕駛和飛行控制系統、通信系統、電池管理系統和安全管理系統等。AAV操作系統安裝在我們的每一架AAV上，以實現自動駕駛、導航、實時控制和性能調整。可以從地面使用智能手機、平板電腦或計算機以及通過我們的指揮與控制系統，滿足客户的各種需求。

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自動駕駛和飛行控制系統，包括航向修正和交通避讓。自動駕駛和飛行控制系統使我們的自動飛行器無需人工操作即可自主操作，並有助於確保我們的自動飛行器以預定的倒U形路徑從起點飛行到目的地，並精確垂直起飛和降落。我們的自動駕駛和飛行控制系統從安裝在AAV上的傳感器收集和分析數據，包括加速計、陀螺儀、磁羅盤、氣壓計、視覺傳感器、全球導航衞星系統(GNSS)接收器和毫米波雷達。在這些傳感器收集的大量數據的幫助下，我們的AAV使用先進的算法做出智能導航決策，包括修正航線、適應天氣條件和飛行中的障礙物。

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通信系統。我們開發了基於先進通信技術的專有網絡協議，以支持我們的AAV和地面控制之間基於雲的信息交換。我們將專有的通信模塊與LTE收發器安裝在我們的自動增值設備上，以充分利用高速無線網絡。我們使用超長距離傳輸鏈路在我們的AAV和AAV之間進行控制和飛行數據通信指揮與控制實時居中。

我們的通信系統使用了數據加密技術來確保數據安全。我們還使用宂餘數據傳輸鏈路，使我們能夠在主系統被破壞時切換到備用通信系統。

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電池管理系統。我們的智能電池管理系統(BMS)是一種工業級解決方案，可監控AAV電池的所有參數，包括温度、容量和電壓。我們BMS的核心是自適應智能電池管理算法，它優化了性能和電池壽命之間的平衡， 根據數據和飛行狀態分析提供準確的預測。為了確保對電池性能和電池壽命的有效管理，機載電池管理單元將實時BMS數據傳輸到飛行控制系統和指揮與控制中鋒。

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安全管理體系。我們的AAV在其飛行控制系統、傳感器、推進系統和電池管理系統中使用全宂餘安全技術。我們專有的宂餘控制算法基於實時投票機制。我們的載客級AAV採用分佈式電力推進或DEP設計，這是NASA定義的一種先進的推進技術，旨在通過宂餘和效率實現最高級別的安全。如果我們的自動增值系統的某些部分發生故障，操作系統會自動激活備份組件，以確保自動增值系統的正常運行和性能。

我們的基礎設施包括指揮與控制中心、手持和基於計算機的控制單元以及AAV充電設備等。雖然我們的一些非客運級AAV可以獨立運行，但我們AAV的全部功能需要我們的基礎設施的支持。對於我們空中移動解決方案的早期採用者，我們通常 免費為他們提供所需軟件。我們可能會在未來開始向客户收取此類軟件和相關服務的費用。對於智慧城市管理，我們可以為客户提供所有所需的軟件和硬件產品作為統包解決方案。

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指揮與控制 系統。我們在以下方面擁有廣泛的專業知識指揮與控制系統。根據Frost&Sullivan的説法，我們是第一家成功構建 集成指揮與控制智慧城市運營管理中心，集中協調各種AAV應用。由先進的低空AAV控制技術驅動，我們的指揮與控制系統允許適應性和可擴展性。通過在自動增值服務和指揮與控制中心，我們的系統可以同時控制1000多個非乘員級別的AAV，以精確和準確地完成預定義的動作和運動。

我們的指揮與控制系統可以準確監測航班狀態，調度空中交通，實施預警和應急措施，控制AAV網絡，記錄飛行數據。該系統確保我們的AAV在預定的路線上飛行，並在極端天氣下保持平穩和 高效的運行。它還能夠監控和檢測我們的自動增值系統的狀態和運行中的異常情況，並啟動應急措施以限制和限制我們的自動增值系統在緊急情況下的行動或移動。

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億航智能專業應用。對於獨立操作，我們的一些非乘客級自動對講機，如GD 2.0X，也可以由我們基於智能手機或平板電腦的控制器應用程序單獨控制。

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充電設備。我們的載客級自動對講機可以通過我們的充電站充電。我們還為我們的非載客級自動駕駛汽車開發了基於快速充電技術的充電平臺。防水防塵充電平臺可實時監控充電狀態和電池健康狀況。我們的 充電平臺預計將作為我們智慧城市管理解決方案的一部分投入使用，我們計劃在韶關和連雲港等中國城市初步部署這些平臺。

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我們的AAV商業解決方案

空中移動性

客運 運輸

我們的客運級自動對講機為中短途運輸提供了安全高效的選擇。它們自主飛行，精確着陸。有了一個直觀和用户友好的應用系統，乘客可以從幾個預先編程的選項中選擇他們的目的地。

截至2019年12月31日，我們已累計向一家旅遊運營商交付了22臺客運級AAV，該運營商打算將其用於觀光和其他潛在應用。

物流

我們的非客運級和客運級AAV都能夠提供物流服務， 重點是最後一英里的送貨。我們的AAV被設計成在離地面幾百英尺的地方運行，以運送和交付貨物和貨物。除了提供自動增值服務外，我們還設計和開發定製的物流解決方案和指揮與控制後端的系統。我們物流解決方案的目標客户是物流或遞送服務提供商 。

2019年2月，我們與DHL快遞和中國物流公司中外運的合資企業DHL-中外運簽訂了全面的無人送貨服務合同。2019年5月，我們宣佈，敦豪快遞-中外運與我們聯合推出了全自動化、智能化的智能空運配送解決方案，以應對中國市區的最後一英里配送挑戰。同月，我們開始使用獵鷹B自動對講機，沿着約8公里的定製航線為DHL-中國外運的一位客户提供試運服務。

智慧城市管理解決方案

我們的智慧城市管理解決方案包括交通管理、公共安全監控、應急響應和救災以及森林火災檢查等。我們調整我們的非乘客級自動對講機，以捕捉由連接的攝像頭和光電、紅外或其他傳感器生成的實時視頻和圖像。這些視頻和圖像被無線傳輸到指揮與控制我們為市政客户開發的系統，使運營商能夠全天候接收關鍵信息，而且在很大程度上不受天氣條件的影響。通過智慧城市管理解決方案，我們提供了一個平臺，用於監控和管理普通市政功能和公共設施和公用事業，以及應對緊急情況。根據Frost&Sullivan的説法，我們是第一家成功構建一體化指揮與控制同時集中和協調各種無人機應用的中心。

交通管理。我們的 非載客級自動駕駛汽車可以用於輔助交通管理。它們能夠監控高峯時段的交通流量，使用高清(HD)攝像頭檢測交通事故，並使用揚聲器和前照燈模塊引導交通。有了高清變焦攝像頭和萬向節模塊，我們的非乘客級AAVs可以識別車牌號碼和識別車輛。

應急響應&救災。使用紅外攝像機，我們的自動對講機可以在緊急情況或災難發生時執行關鍵任務，包括傳輸實時圖像和視頻捕獲，最重要的是，發現倖存者和需要緊急幫助的人。我們的自動救援飛機還可以在地面救援人員太危險或太難到達的地區運送食物和其他救援物資，如救援繩索和救生衣。此外，在需要通信但無法使用的情況下，我們的自動對講機可以用作臨時通信基地。我們的自動增值服務在災後處理中也發揮着重要作用。他們可以履行一些職能，如評估建築物和公用事業的損失，以及監測包括道路、橋樑和堤壩在內的關鍵基礎設施的狀況。

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森林火災檢查。我們的AAV為森林消防活動增添了重大價值 。我們的自動對講機可以廣泛應用於森林監控、林火監測等場景。我們的非客運級AAV可以進行大規模的常規森林巡查，並提供高分辨率的實時反饋和紅外視頻記錄。他們可以在太危險或太難進入的地點監測火災。除了監控，我們的AAVs還可以將應急物資運送給消防員。

其他工業應用。客户可以根據所需的貨運大小、距離和送貨頻率從一系列非客運級AAV中進行選擇。我們的其他工業應用包括(I)航空測繪；(Ii)公共安全監視和檢查；(Iii)三維建模；(Iv)遠程資產檢查；以及(V)新聞報道。利用我們的 最先進的技術，我們預計我們的AAV將在越來越多的場景中使用，以滿足不同的客户 需求。

截至2019年12月31日，我們已建造並交付了一臺 指揮與控制智慧城市管理中心分別在韶關和連雲港兩個中等城市中國。對於每個韶關項目和連雲港項目，我們的智慧城市管理解決方案提供交通管理、公共安全監控、環境檢查、應急響應和某些執法服務。 這兩個項目指揮與控制中心目前由各自客户的員工運營。我們提供培訓和其他技術支持，以促進 平穩過渡。我們計劃為客户提供收費的運營服務，如果他們選擇將指揮與控制 箇中心。我們還獨立向一些智能城市管理客户銷售AAV。這些自動增值設備可以在我們的億航智能專業應用程序的控制下執行交通管理等任務。

2019年10月，我們達成了一項協議，建立一個 指揮與控制中心位於阿塞拜疆首都巴庫國際機場。根據協議，我們將開發和部署無人駕駛航空系統交通管理系統，或UTM系統，預計將與國家空中交通管制系統完全整合。無人機監控系統可用於監視和控制S機場內未經授權的無人機交通，最大限度地減少無人機日益廣泛使用而擾亂民航正常運營的風險。這個指揮與控制該中心還將為當地的空中導航服務配備3D地圖和地形掃描等技術，以支持機場設計和航空導航地圖的開發。

空中媒體解決方案

根據Frost&Sullivan的説法，我們是中國地區領先的空中媒體解決方案提供商。在提供航空媒體解決方案時，我們管理和編排一支AAV機隊，將其編排成一系列運動圖像。在我們廣泛的專有導航技術、操作系統和基礎設施的支持下，我們能夠呈現流暢而迷人的AAV隊形、同步移動和準確顯示二維和三維 配置、品牌徽標或消息。我們的遙控裝置指揮與控制能力和自動編隊飛行系統支持不同難度的飛行任務 。我們利用基於衞星的實時動態導航技術，或RTK-GPS技術，為我們的AAVs實現釐米級的定位精度。

我們與客户簽訂服務協議，提供空中媒體解決方案。我們通常要求籤約時預付合同總價的20%-70%，其餘款項在合同履行完成時支付。我們或我們的客户獲得在選定場地表演所需的許可證和許可。

截至2019年12月31日，我們已完成90多場航媒演出。其中一些演出是大型活動的一部分，如慶祝人民成立70週年S Republic of China、慶祝香港特別行政區成立21週年、2017年《財富》全球論壇、2018年中國航展和2019年南京青年奧林匹克燈會。我們還在中國為大公司和各種電視臺進行了空中廣告宣傳。2018年4月，我們在xi的空中媒體現場表演創造了吉尼斯世界紀錄，成為空中媒體表演節目中自動增值最多的節目，擁有超過1,300個自動增值。

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我們的研發能力

我們的內部設計、開發和工程能力鞏固了我們的領導地位，並支持我們平臺的發展。我們的設計特點是堅持不懈地提高安全性、可靠性和功能性。我們在廣州有一支敬業的研究、設計和開發團隊。我們的團隊由在電氣工程、航空航天工程、機械工程、自動化、材料工程和軟件開發領域具有深厚背景的成員組成。我們的重點研究人員主要是頂尖大學的畢業生。我們的研發團隊專注於核心研究開發、工程技術、硬件開發以及指揮調度系統。我們還擁有一個專門的軟件技術小組來領導AAV軟件和算法的研究和開發。

我們的成功是由一支熱情、有遠見、精通技術和創業精神的管理團隊推動的，他們將航空、互聯網和軟件專業知識獨特地結合在一起。我們的創始人、董事長兼首席執行官胡華志先生被歐洲航空活着傳奇授予技術創新獎，是全球AAV 行業的先驅和領導者之一。作為一名清華大學畢業的軟件工程師，Mr.Hu在開發指揮與控制系統。他是某些大型項目背後的主要架構師和主要開發人員之一指揮與控制系統，如2008年北京奧運會的系統。

在我們的設計和測試中心，我們首創了多種AAV飛行試驗，包括爬升飛行試驗、高機動飛行試驗、速度飛行試驗、夜間飛行試驗，以及在低能見度、颱風和大霧等惡劣天氣條件下的飛行試驗。截至2020年3月31日，我們已經完成了4000多次客運級AAV試飛或示範飛行， 包括載客飛行和時速70公里以下的大風和能見度約50米的霧中的飛行試驗。這些測試幫助我們縮短設計和工程流程以及從設計階段到全面生產的進度，同時提供高度可靠和高質量的AAV。

製造、質量控制和供應鏈

製造業

我們在整個業務中採用精益和高效的生產策略，專注於有效的原型製作、製造、供應鏈管理、最終組裝、集成、質量和最終驗收測試。我們目前的生產基地在廣州。它佔地總面積8750平方米，容納了我們生產的設施。為了確保高水平的質量和可靠性，我們的專業製造團隊與我們的設計和工程部門密切合作，管理和進行電子速度控制器等關鍵專有AAV組件的設計、工程和生產，並在現場進行我們AAV產品的最終組裝。

2018年11月，我們與總部位於奧地利的FACC建立了生產合作夥伴關係，FACC是全球飛機公司的主要供應商，以支持我們以歐洲市場為重點的高質量航空航天製造能力。我們的生產合作夥伴經過嚴格的挑選和審查程序。我們的所有生產系統運營都融合了內部和外部的質量計劃和流程，以確保我們所需的合格率標準、縮短交貨期和降低成本。

質量控制

我們的質量控制工作側重於設計和生產產品，並實施可確保高水平的安全性和可靠性的流程。我們有一個專門的質量控制團隊，與我們的工程部門和我們的供應商合作，以確保產品設計符合安全要求和功能規格。我們的質量控制團隊與我們的供應商審查委員會一起，還與我們的供應商合作，確保他們的流程和系統能夠以所需的質量水平、按時並在預算內交付我們所需的零部件。

我們致力於高水平的質量保證。自2017年以來，我們的質量管理體系已通過AS9100D認證，這是全球航空航天行業廣泛認可的質量標準。

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我們的AAV是在嚴格的產品質量控制下生產的。我們的質量控制團隊 根據內部指南和評估標準對生產線進行嚴格的檢查。我們還在各種條件下對我們的AAV進行許可飛行測試，這已被證明是我們評估產品質量和適航性的有效手段。對飛行試驗產生的數據和結果進行仔細的研究和分析，以便為隨後可能發生的任何更改或改進提供信息。通過與我們為客户提供廣泛的售後服務和幫助，我們的AAV質量控制管理擴展到銷售點之外，同時我們繼續跟蹤我們AAV的性能和質量。

我們要求我們的供應商保持高質量的交付成果，並遵守特定的行業標準。從供應商處採購的零部件必須標有符合歐洲標準的標誌，由中國強制性認證或承銷商實驗室認證，和/或由交通委員會聯合會批准。我們定期使用供應商不良率、生產和交付業績以及庫存管理等參數來監控供應商的業績。

供應鏈

我們採用嚴格的 審核機制，以確保我們供應鏈的質量和穩定性。我們還致力於與我們的供應商充分接觸，與合格的供應商建立長期和牢固的合作伙伴關係。我們的生產設施位於珠江三角洲地區，這是世界領先的製造業中心，使我們能夠輕鬆獲得大量優質供應商。我們的乘用級AAV通常是按特定訂單製造的，我們能夠有效地管理我們的庫存水平。 從歷史上看，我們沒有經歷過供應商提供的關鍵原材料或組件的供應或可用性出現重大延誤，也沒有經歷過原材料或組件的價格大幅上漲。由於最近的新冠肺炎疫情，我們遇到了供應商延遲交貨的情況。我們預計，這種延遲將在2020年第二季度繼續存在。

售後服務

我們提供廣泛的售後服務，包括選定產品的退回和更換、維護、運營和技術支持、軟件更新以及售後培訓和諮詢服務。我們相信，這些服務對於確保我們的自動增值服務的安全運行至關重要。

客運級自動增值服務

我們為客運級AAVs的客户提供售後服務。例如，對於億航智能216，我們目前提供免費安裝和 之後的培訓計劃，以使我們的客户為其安全運行做好準備。乘用級AAVs的保修期為六個月至三年，具體取決於具體的零部件。在保修期內，客户可享受免費的現場維修和維護服務，超出保修期的配件費用和維護費將另行收費。我們在一年後提供有償的上門服務，並收取上門服務費。我們還通過我們的網站、電話和電子郵件為客户提供終身維護和運營諮詢服務。我們不提供擔保以保證自動增值服務將按預期或按照已公佈的規格運行，或提供預期的收益。

非載客級自動增值服務

在符合特定條件的情況下，我們一般允許客户在7天內退回任何非載客級AAVs，或在15天內要求更換 購買後的天數。

我們的非載客級AAVs的保修期為6至12個月，具體取決於產品線和具體的零部件。我們的自動增值服務的某些組件(如電池)的保修由我們的供應商提供。背靠背保修，我們有權讓供應商更換或修理這些有缺陷的部件，費用由他們承擔。

服務於指揮與控制中心

對於我們的AAV商業解決方案，我們提供全方位的服務。為了促進我們的AAV的有效運作指揮與控制除了這些中心，我們還提供系統操作和維護培訓、服務支持、工程支持、檢查和維修、技術諮詢支持以及數據和文檔協助等服務。我們的客户在我們的整個運營生命週期中享受服務指揮與控制中鋒。這些 服務大多在現場執行。

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我們將繼續維護和升級我們的AAV軟件基礎設施，以增強我們AAV的功能、可靠性和安全性。我們定期檢查、維護和升級基礎通信網絡和傳輸系統，以確保我們的自動增值服務與我們的指揮與控制中鋒。

市場營銷和銷售

營銷

我們的目標是在全球範圍內提升我們億航智能品牌的知名度。我們的AAV通過在線活動以及線下促銷和廣告活動向客户進行營銷。

我們通過我們的網站、國內外社交媒體和在線視頻平臺等進行在線營銷。我們與其他知名公司以及我們在YouTube、推特、領英、Facebook、Instagram、微信、微博、優酷、騰訊控股視頻、抖音和頭條上的社交媒體賬户 聯合開展在線營銷活動，向我們的追隨者和現有用户分發原創內容，並與他們 進行互動。我們相信，我們的成功營銷幫助我們吸引了全球主要在線媒體和雜誌的新聞報道，包括《時代》、《福布斯》、《財富》、CNBC、路透社、美聯社和彭博社。

我們組織新產品發佈會、公司里程碑媒體活動、航空展覽和其他線下營銷活動。我們在中國、美國、加拿大、歐盟、中東、日本和東南亞組織並參加了多次產品展覽，展示我們的產品，並與我們的用户互動。我們還參加航空 和技術展覽和會議，如世界ATM大會、未來交通運輸世界大會、中國國際航空航天展覽會和消費電子展。通過參與這些 活動，我們不僅有機會與用户直接互動，加強與客户的聯繫，而且還能提高億航智能品牌的知名度。

我們發佈了一份白皮書，題為交通運輸的未來：UAM系統白皮書2020年1月，深入探討了S在全球改變交通運輸的潛力，提出了對車輛設計的見解、潛在應用和當前監管格局的概述，並就S邁向商業化的優化道路提出了建議。我們相信，這份白皮書促進了新興市場的教育，進一步鞏固了我們在行業中的思想領導地位。

銷售額

我們已經建立了有針對性的直銷網絡來銷售我們的AAV，並向我們的客户提供我們的AAV商業解決方案。我們一直在進一步擴大在中國和包括歐洲在內的國際市場的直銷努力。截至2020年3月31日，我們的直銷團隊由13名中國市場銷售代表和12名國際市場銷售代表組成。

我們的直接銷售團隊利用市場營銷活動來宣傳我們的AAV和AAV商業解決方案的好處。我們打算進行投資，通過增加現有和新市場的銷售代表人數來建立和擴大我們的銷售和營銷組織。我們還在與中國和海外現有和潛在的業務合作伙伴進行談判，以補充我們的直銷努力，向分銷商銷售和特許經營安排。

除了在中國的銷售外，我們還向歐盟和中東出口了我們的自動增值設備。我們努力確保我們出口的產品符合當地市場的監管和安全標準。

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與我們的客户和合作夥伴簽訂合同

我們已經與我們的業務合作伙伴簽訂了一系列關於銷售乘用級AAV的長期框架和有條件協議。這些業務合作伙伴包括幾家中國AAV分銷商、一家美國生物技術公司和一家挪威汽車分銷商。每個框架或有條件協議一般都規定了多年期間的目標或預期銷售量 。有一項協議是與一家美國生物技術公司達成的，也是我們與客户達成的唯一一項協議，根據該協議，購買明確以我們滿足指定 績效里程碑的某些截止日期並收到適用的監管批准為條件。我們還沒有達到允許客户終止協議的業績里程碑。在其他一些協議中，銷售目標不具約束力。見項目3.關鍵信息D.風險因素與與我們的商業和工業相關的風險相關。我們的框架和有條件的協議可能不會導致我們產品的實質性銷售。具體地説，目前在中國、美國和其他與我們相關的司法管轄區，我們的客運級AAV的商業使用，在某些情況下，我們的非客運級AAV， 受到不確定或漫長的審批過程的影響。我們的業務合作伙伴中沒有一家獲得了我們客運級AAVs商業運營的監管批准。我們無法估計獲得適用監管批准所需的平均時間長度，因為AAV相關法規的性質尚不成熟，且缺乏相關先例。我們也不能確定我們或我們的業務合作伙伴是否會及時或根本不能獲得所需的批准。據我們所知，並無任何營辦商在中國、美國或其他地方獲批所有所需的商業營運乘客級自動增值服務。我們也無法預測這些法規何時會發生變化，任何新的法規都可能會提出繁重的要求和限制。在中國和/或其他相關的 司法管轄區獲得我們客運級AAV商業運營的監管批准之前，客户的需求可能會在數量上受到限制。由於上述原因，我們可能不會收到來自現有或潛在客户的任何大量訂單，而且我們目前預計不會向我們的一些業務合作伙伴 交付材料，包括美國生物技術公司和挪威汽車經銷商。

我們的客户下采購訂單時會考慮相關框架協議的條款(如果適用)以及客户S的採購要求。對於客運級AAV，我們的客户通常需要在下訂單後不久預付購買總價的10%到40%。 根據我們的標準採購訂單，我們在預付款後開始生產，生產一般需要三到六個月的時間。截至2019年12月31日，我們有33架客級AAV的未完成採購訂單。

我們還探索和尋求合適的戰略合作伙伴關係，以加強我們的生產和技術能力。我們可能會與國際行業領先者合作共同開發新的AAV模型。根據2019年10月與移動電信集團沃達豐集團的德國附屬公司沃達豐建立的戰略合作伙伴關係，沃達豐打算獨家為歐洲城市空中交通應用提供億航智能自動增值服務5G連接，雙方將合作開發歐洲城市空中交通生態系統。此外，我們還與業務合作伙伴合作，提供試點物流服務。例如，2019年2月，我們與DHL快遞和中國物流公司中外運的合資企業DHL-中外運簽訂了全面的無人送貨服務合同。根據本合同，我們為DHL-中國外運提供一套量身定製的軟件產品、硬件產品和服務，以完成DHL-中國外運指定的無人送貨。對於為每條交貨路線提供的產品和服務，DHL-中國外運同意向我們支付分期付款，包括生產前30%的預付款，設備分期付款後30天內65%的付款，以及一年保修期後5%的付款。

競爭

我們在無人機行業運營，並提供各種商業解決方案，包括空中移動性、智慧城市管理和空中媒體解決方案 。此外，我們還與提供類似解決方案的傳統行業參與者競爭，例如直升機和地面運輸服務提供商。我們相信，我們市場的主要競爭因素包括技術創新、安全、質量、用户體驗以及運營和製造效率。

我們相信，我們在客運航空移動解決方案方面處於領先地位。其他一些公司也在開發乘客級自動對講機，但據我們所知，截至本年度報告日期，這些公司還沒有交付乘客級自動對講機。在我們業務的其他領域，包括物流、智慧城市管理和航空媒體解決方案，我們也面臨着幾個主要競爭對手。我們相信，我們在商用無人機市場處於戰略地位，擁有卓越的技術、創新能力和 在提供集成智能城市管理解決方案和航空媒體解決方案方面的領先地位。

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知識產權

我們在AAVS工程、開發和設計領域擁有強大的能力，我們已經開發了許多專有系統和技術。我們的成功在一定程度上取決於我們保護核心技術和知識產權的能力。我們依靠專利、專利申請、商業祕密、專有技術、版權、商標、知識產權許可證和其他合同權利的組合來建立和保護我們的技術專有權。此外，我們還與員工和業務合作伙伴簽訂了保密和 保密協議。我們與員工簽訂的協議規定，他們在受僱期間創造的所有軟件、發明、開發、原創作品和商業機密都是我們的財產。

截至2020年3月31日，我們在中國獲得了153項專利，在中國獲得了123項未決專利申請，358項註冊商標和21項註冊著作權。我們打算繼續就我們的技術提交更多的知識產權申請。

季節性

由於我們的快速增長，我們的整體業務在2019年沒有經歷明顯的季節性模式。然而，我們的一些特定業務部門，如航空媒體解決方案，已經開始顯示出季節性，在中國主要節日期間，我們可能會從這類業務中獲得更多收入。由於我們供應商的假日季節，我們在每個財年第一季度交付的億航智能216的數量也可能會減少。隨着業務的持續擴張，我們可能會體驗到更明顯的季節性 。

《中華人民共和國條例》

這一部分總結了影響我們在中國的商業活動的最重要的規章制度。

民用航空和空域管制總局

1995年10月30日，中華人民共和國全國人民代表大會S通過了中華人民共和國民用航空法，或民用航空法，隨後於2015年4月24日、2016年11月7日、2017年11月4日和2018年12月29日進行了修訂。《民航法》 闡述民用航空管理和國內空域管理的一般原則和規則。根據這項法律， 中國民航總局是國務院的一個部門，目前主管民用航空，擁有對全國民用航空活動的總監督權。中國民航總局可以根據國務院制定的法律和決定，在中國民航總局S的授權範圍內，公佈有關民用航空活動的規定。根據民用航空法，國家對其領土上空擁有完全的、專屬的主權。劃分空域必須兼顧民用航空、國防和安全的需要以及公眾的利益，以確保空域的合理、充分和高效使用。空域管制的具體辦法將由國務院和中央軍委制定。此外，根據民用航空法的規定，無人機的實施細則由國務院、中央軍委發佈。

無人機設計、製造和適航標準

《民航法》 載有關於除軍隊、海關和警察部門用於飛行任務的民用航空器外的所有民用航空器的適航規則和條例。法律規定，民用航空器中使用的發動機、螺旋槳和器具的設計必須獲得型號證書的批准，而民用航空器中使用的發動機、螺旋槳和器具的生產和維護分別需要生產證書和維護證書。雖然中國民航總局已經制定了具體的審批程序，將實質內容 賦予民用航空法規定的適航標準，但這些程序目前都不適用於無人機，也不適用於無人機。因此，我們沒有可行的辦法根據民航法向中國民航總局提出適航審批申請。

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無人機行業的新興地位伴隨着缺乏有針對性的法律和法規，相關的立法和行政機構正在為未來的監管框架奠定基礎，其中包括無人機的設計、製造和總體適航性。2019年1月25日，中國民航總局發佈了《基於操作風險的無人機適航評估指南》，根據該指南，我們是適航評估試點項目之一，將幫助中國民航 制定無人機適航標準和評估規則。根據無人機適航指導意見，無人機適航框架將以作戰風險評估、分類和管理為基礎。操作風險將 分為三個級別：低、中、高。無人機操作風險主要考慮在失去控制的情況下發生碰撞的風險，包括(1)無人機墜毀或與地面上的任何個人或物體碰撞造成的損害；(2)空中碰撞，如與飛機或其他無人機的碰撞；以及(3)其他風險或損害，如財產損失或對環境或人類的任何不利影響。無人機適航指南設想，無人機適航框架將於2019年初步建立。目前正在研究和起草有關無人機適航評估的詳細規則、程序和標準。我們客運級AAV的試飛已經獲得了中國民航總局航空器證書部門基於無人機適航指導的批准。初步批准允許我們進行試飛以收集相關支持數據，並於2019年12月31日到期。中國民航的無人機適航試點項目正在進行中。作為中國唯一的客運級AAV飛行員公司，我們繼續進行AAV飛行，積累更多的飛行員數據和經驗。我們計劃在中國民航總局公佈無人機適航審定標準後，儘快申請與適航有關的正式證書。

根據國家標準局、科技部、工業和信息化部或工信部、公安部、農業部、體育總局、國家能源局和中國民航總局於2017年6月13日聯合發佈的《無人機系統標準化指導意見(2017-2018)》，非軍用無人機系統標準的制定將分兩個階段進行。在2017年至2018年的第一階段，重點是滿足市場對無人機系統的需求，為行業監管提供支持，並啟動無人機系統標準的制定。第二階段，從2019年到2020年，設想逐步開發300多個無人機系統標準 。根據這一指導方針，監管部門正在制定一系列標準，包括安全標準、研發標準和操作標準，以及非軍用無人機的系統、基礎設施、部件和部件的標準。

國務院、中央軍委也公佈了法案草案。無人機飛行管理暫行辦法E於2018年1月26日，提出了中型和大型無人機的適航要求。中型無人機是指起飛重量在25公斤至150公斤之間，或空載重量超過15公斤的車輛。大型無人機是指起飛重量在150公斤以上的車輛。根據草案，我們的客運級和非客運級無人機可能會被歸類為中型或大型無人機，並將強制適用相關的適航要求。在這種情況下，我們將被要求按照中國民航總局規定的程序申請相關的適航審批。然而，目前仍不清楚該法案草案將以何種形式以及何時生效。此外，工信部公佈了一份法案草案。無人機制造企業要求2018年11月23日公開徵求意見，意在規範無人機制造企業。根據該草案，無人機制造商應依法確保安全生產，保持所製造無人機的知識產權，並生產能夠在發生故障時自動着陸、返回或採取其他緊急措施的無人機。

2019年5月14日，中國民航總局公佈了《條例》討論稿。促進民用無人航空發展的指導意見，或UA指南草案，供公眾審查和評論。UA指引草案鼓勵根據不同地區的需求進行測試和示範運營，並鼓勵無人機公司擴大基於安全運營的無人駕駛航空商業模式和營業執照範圍。UA指南草案還規定，為制定適航和空中交通管理的標準和規則，將開展無人機低空域公共飛行常規規劃和操作相關的重點研究，並組織垂直起降乘客和後勤無人機的試點操作。

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2020年3月20日，工信部公佈了關於行政管理措施 產品的生產和製造 民用無人機(試行)、或《無人機生產製造標準草案》，徵求公眾意見。《無人機生產製造標準草案》將無人機分為微型、輕型、小型、中型、大型五類。每架無人機都應該有一個唯一的產品識別號。工信部負責制定無人機唯一產品識別碼的相關標準和規定。無人機制造商應將產品識別碼輸入無人機芯片上的不可用存儲區域，並將其標記在無人機的機身和外包裝上。

2020年3月27日，中國民航總局公佈了《民航總局條例》討論稿。無人駕駛航空試驗基地建設工作導則(草案)， 或測試基礎指南草案，供公眾審閲和評論。《試驗基地指引草案》規定，試驗區旨在深入開展無人機試點工作，為無人機作業理論研究、風險評估和技術應用提供試運行平臺，在實踐中積累運營數據和經驗，探索民航發展規律，制定適航、空中交通管制等可複製的標準和市場準入規則。在試驗區建設和運營中，要明確相關工作任務和成果產出，在深入開展特定型號無人機試運行、無人機適航技術研究、法規和服務機制探索、作戰技術驗證、支撐要素試驗、市場生態試驗等方面取得突破。

在上述法案頒佈以及對一些現有準則作出必要的司法和行政解釋和澄清之前，中國民航總局已制定臨時措施，允許和規範各種形式的無人機 測試，包括我們的載客級和非載客級無人機。

無人機實名制註冊

作為無人機的製造商和銷售商，我們還必須收集與我們的產品和我們的 客户有關的某些信息，並根據工業和信息化部辦公廳關於民用無人機生產企業和產品信息備案工作的通知，於2017年5月22日起施行。我們目前正在與地區當局合作，為我們的載客級和非載客級AAVs完成所需的程序。從2017年6月起，我們也有義務提供與我們的AAV產品和購買者有關的信息，並根據私人無人機實名登記管理規定 由中國民航總局發佈。需要報告的信息包括(I)我們作為製造商的名稱、註冊地址和聯繫信息；(Ii)我們AAV產品的名稱和型號詳情；(Iii)我們AAV產品的空重和最大起飛重量；(Iv)根據中國民航總局指南對我們AAV產品的分類；以及(V)我們AAV購買者的姓名和聯繫 信息。本管理規定規範在中華人民共和國境內使用最大起飛重量在0.25公斤及以上的私人無人機，並指示此類私人無人機的所有者實名登記其無人機。不遵守規定將導致相關無人機的使用受到限制和處罰。我們的客運級和非客運級AAV歷來都符合這些 要求。

自動增值服務的運作

空域管制

根據一般飛行規則2007年10月18日國務院、中央軍委發佈，2007年11月22日起施行，中華人民共和國境內總體飛行管制由人民解放軍S空軍統一組織實施，各飛行管制部門按照各自職責實施空中交通管制。在中國境內進行任何飛行之前，必須事先提交申請並獲得批准，包括我們的客運級AAV的試飛，以及與我們的航空媒體解決方案和物流服務相關的起飛。

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我們的自動增值飛機的飛行路線需要徵得當地人民解放軍空軍S的批准。空域和飛行計劃一般由當地軍隊飛行管制部門批准，但地方政策不同者，飛行計劃也應報當地公安部門和中國民航總局備案。作為上述一般性意見的一個例子，2018年11月19日，中國民航總局發佈了 這個深圳地區無人機飛行管理實施細則根據該協議，南方軍區空軍負責在深圳市區內駕駛無人機。企業和個人申請飛行任務的，應當在飛行前五天向南方軍區空軍飛行管制部門提出申請。南方軍區空軍飛行管制部門會同中國民航總局和公安部門會商後，可以在飛行前兩天批准。經批准後，除部分空重0.25公斤以下的微型無人機和空重4公斤以下的小型無人機飛行外，飛行計劃必須不遲於飛行前一天下午3點通過指定的報告平臺提交，南方軍區空軍飛行管制部門將不遲於備案當日晚上9點作出答覆，並將相關信息分發給公安部門和中國民航總局。一般來説，對於我們的AAVs的飛行，我們已經與當地飛行管制部門、公安部門和當地民航總局建立了事先的溝通，以尋求必要的批准，並確保在所有實質性方面遵守他們 各自的指示。

電子圍欄

無人機的電子圍欄對該行業的發展具有重要意義。目前，國際上對無人機電子圍欄還沒有一個有效的統一標準 ，各國都處於探索階段。在中國，中國民航總局發佈了無人機系統圍欄標準2017年。

我們的客運級和非客運級AAV都通過了中國民航科學技術研究院(CAST)民用無人機檢測中心的電子柵欄測試，並於2019年7月獲得了國際公認的中國國家合格評定認可局(CNAS)和ILAC-MRA的證書。

試運行

中國民航飛行標準司、航空器證照司、空管行業管理辦公室聯合發佈特定無人駕駛航空器飛行員操作規則(暫行)或暫行規則，根據該規則，無人駕駛航空器根據空重和起飛毛重分為九類。特別是，第一類捕獲空重0至1.5公斤(含1.5公斤)的無人機；第二類捕獲空重1.5公斤至4公斤(含4公斤)、起飛毛重1.5公斤至7公斤(含7公斤)的無人機；第三類捕獲空重4公斤至15公斤(含15公斤)、起飛毛重7公斤至25公斤(含25公斤)的無人機；第IV類捕獲空重15公斤至116公斤(含116公斤)、起飛毛重25公斤至150公斤(含150公斤)的無人機；xi類捕獲空重116公斤至5,700公斤(含5,700公斤)、起飛毛重150公斤至5,700公斤(含5,700公斤)的無人機；第十二類捕獲空重及起飛毛重在5,700公斤以上的無人機。暫行規則適用於第四類無人駕駛航空器、風險較高的第三類無人駕駛航空器和當局認為需要進行飛行員操作預評估的第三類無人機、風險較低的xi類和第十二類無人駕駛航空器。根據上述分類，我國客運級AAV屬於xi級，非客運級獵鷹B級屬於III級。根據暫行規則，屬於上述適用類別之一的無人機試運行申請者，應首先向中國民航總局提交初步討論和申請建議書，然後在具體操作風險評估的基礎上進行預試運行安全評估。申請人隨後應根據其初步運營情況對運營風險進行核查，經評估小組確認試點運營風險可控且可接受的，由民航總局予以批准。申請人收到後，應保存批文，連同操作規程和完整的中國民航S檢查監督手冊。在某些情況下，如有任何不遵守批准書的情況、存在無法控制的操作風險以及申請人自願投降，試點操作將被暫停或終止。應保存與飛行員操作有關的操作記錄，包括操作手冊、無人駕駛飛機清單、飛機維修記錄和人員資格。投保人還應當購買第三者責任保險。此外，根據暫行 規則對風險進行了定義，以考慮到事件的頻率(或概率)和嚴重程度。它還包括地面險和空中險。我們是第一個申請試運行我們的某些類型的乘用級自動對講機的申請人，這與S用於物流目的的客户有關。我們已經通過了中國民航總局的初審，中國民航總局已經發出了受理申請的通知，這意味着我們的申請正在進行審查。具體的無人機飛行員操作的正式批准將在稍後階段發佈。

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此外，我們客運級AAV的試飛必須並已獲得中國民航航空器證書部門的批准，儘管這一要求的立法來源尚不清楚。根據這些批准，我們獲準進行飛行試驗，目的是評估我們的億航智能216的適航性，評估其運行風險，以及改善客運級AAV的經驗並制定適當的適航標準。我們被允許繼續我們的測試，因為中國民航無人機適航飛行員計劃正在進行中，並將向飛機證書部門提交測試結果和結果，根據當時適用的法律和法規，可能需要提交測試結果來續簽我們的測試許可證或申請與適航相關的證書 。中國民航總局確認，我們參與了上述程序，評估客運級AAV的適航性，評估其運營風險，並改進經驗並 制定適當的客運級AAV適航標準。

無人機商業運營許可證

民用無人機商業性飛行活動管理辦法(暫行)中國民航總局於2018年3月21日發佈並於2018年6月1日起施行，對任何空重超過0.25公斤的無人機的商業運營進行了管轄，並對包括空中噴灑、攝影、空中表演飛行和無人機操作員培訓在內的廣泛無人機活動進行了規範。經營受監管活動的公司必須首先獲得中國民航總局的無人機商業運營許可證，才能在此類活動中使用無人機，申請人應滿足以下條件：(A)申請人應是以中華人民共和國公民為法定代表人的公司；(B)申請人應擁有至少一(1)架無人機，並已在中國民航總局完成無人機(S)的登記；以及 (C)申請人應已為相關無人機購買了第三方責任保險。我們已經獲得了用於空中媒體解決方案的必要的運營許可證，而我們用於物流服務和乘客運輸的自動增值設備不屬於民用無人機作業飛行活動管理辦法(暫行)。但在中國西北地區，《西北地區民用無人機物流服務管理辦法(暫行)》中國民航西北地區管理局2019年4月3日發佈的《中國民航西北地區管理局物流服務經營許可證》規定，公司以無人機在陝西省、甘肅省、寧夏、青海省經營物流服務，應當取得中國民航西北地區管理局《物流服務經營許可證》。中國其他地區的其他地方民航總局還沒有出臺相關規定。現階段我們不在中國西北地區開展物流服務。今後在西北地區經營物流服務，可能需要取得《物流服務經營許可證》。

飛行員和操作員執照

2018年8月31日，中國民航飛行標準處發佈民用無人駕駛飛行器飛行員管理規定根據這一規定，無人機飛行員必須根據所操作的無人機的類型和規格獲得相關的無人機飛行員執照。對於無人機系統和無人機在集羣中、按規模或以其他方式以分佈式方式運行，運營商本身在單獨和具體的管理措施規定之前，不需要無人機飛行員執照。分佈式操作是指通過多個子單元和通信節點的集合，將其部署到多個站點或終端進行協同操作的方式。我們的三名員工已經獲得了無人機三級飛行員執照和四級飛行員執照，滿足了操作我們非載客級AAV的要求。然而，如果我們的AAV是通過分佈式操作(例如在交付我們的空中媒體和智能管理解決方案期間)操作和控制的，我們就不需要獲得中國民航總局根據民用無人駕駛飛行器飛行員管理條例。操作我們AAV飛行的飛行員也憑中國民航無人機飛行員執照完成了AAV的培訓。

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此外，該委員會的法案草案無人機飛行管理暫行辦法 2018年1月26日，中國民航總局發佈規定，任何單位和個人以分佈式方式組織無人機飛行活動，應當接受安全審查，並取得安全運營許可證。然而，無人機系統或集羣或分佈式操作的個人運營商不受此類許可要求的限制。上述草案生效後，我們可能需要獲得業務某些組件的安全運營許可證。

我們的自動增值服務營運者可能須遵守額外的發牌規定。2015年12月29日，中國民航總局 發佈 這個輕型小型無人駕駛航空器(駕駛員)操作規程，據此，指定無人機的飛行員應符合一定的資格，並禁止飲酒和吸毒以及不小心的駕駛。我們的飛行員已經遵守了上述所有要求。

導入和導出

2005年12月31日，商務部、海關總署聯合發佈 兩用品和技術進出口許可證管理辦法，根據該規定，出口任何軍民兩用產品、商務部2017年12月28日發佈的管制清單中所列的中華人民共和國產品和技術都需要許可證。值得注意的是，某些類型的無人機受上述出口許可證要求的約束，例如：(A)最大續航時間為1小時，(B)最大續航時間為半小時，並能夠在風速不低於46.3公里/小時的情況下起飛和進行穩定飛行； (C)飛機航程等於或大於300公里；(D)自動控制系統和導航能力，含有用於種植體積為20升的氣霧劑，或經過設計和改裝後能夠安裝用於種植體積為20升的氣霧劑 系統。我們可能需要獲得必要的許可證才能出口我們的某些AAV。

無線通信

我們的AAV 和指揮與控制各中心安裝了一定的無線電傳輸設備和通信設備。對於無線電發射設備，根據國務院和中央軍委頒佈的《中華人民共和國無線電管理條例》，自2016年12月1日起，為在中國境內銷售和使用而生產或進口的無線電發射設備，必須符合 國家無線電產品質量和管理方面的法律法規以及其他適用的國家標準。除微功率短距離無線電傳輸設備外，生產或者進口其他無線電傳輸設備供國內銷售、使用的，應當向國家無線電管理部門提出型號確認申請。根據國務院法律顧問於2000年9月25日頒佈，並於2014年7月和2016年2月修訂的《中華人民共和國電信條例》，政府規定了電信設備的網絡連接許可制度。電信設備接入公共電信網絡，應當符合國家標準，並取得入網證書。我們從供應商處購買具有傳輸設備型號批准證書和網絡接入證書的特定設備和型號。

招投標與施工

我們對開發的承諾指揮與控制中心受招標法和建築法的約束。

2017年12月27日，全國人民代表大會常務委員會發佈S《中華人民共和國招標法》。《招標法》規定，兩個以上的法人或者其他組織可以組成聯合體，作為一個競買人聯合競價。各聯合體成員應當具備承接招標項目的相關能力；國家規定或者招標文件規定投標人資格標準的，各聯合體成員應當符合相應的資格標準。聯合體成員應各自簽署聯合招標協議，明確各方應承擔的工作和責任，並將聯合招標協議與投標書一併提交招標人。

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1997年11月1日，全國人民代表大會常務委員會頒佈了S《中華人民共和國建築法》，於2011年4月22日和2019年4月23日修訂。《建築法》規定，從事建設活動的施工企業、勘察單位、設計單位、工程監理單位，應當按照其註冊資本、技術專業隊伍、所擁有的技術設備、竣工項目履歷等標準劃分為不同的資質等級，經資質審查合格並取得相應等級的資質證書後，可以在資質等級許可的範圍內從事建築活動。建設項目承包人還應當持有資質證書。禁止建築業企業以其資質等級許可的經營範圍以外或者以任何形式冒用其他建築業企業的名義承攬工程。建築業企業不得允許其他組織或者個人使用其資質證書或者營業執照承攬任何形式的建築工程。根據《建築法》，對未經資質證書承攬工程的承包商，予以取締，處以罰款；有違法所得的，沒收違法所得。

我們與我們的智慧城市管理項目簽訂了某些建設協議，這些項目由我們的第三方合作伙伴持有必要的建設資格 。這些項目與有資質的實體共同招標，並分包給有資質的實體。如果我們被發現違反了適用的招標法和建築法，我們可能會被罰款。我們將繼續與其他有資質的合作伙伴合作目前的智慧城市管理項目。

產品責任與侵權責任

根據《中華人民共和國產品質量法1993年2月22日頒佈，隨後於2000年7月8日、2009年8月27日和2018年12月29日修訂，禁止生產或銷售不符合適用的健康和安全標準和要求的產品。產品不得對人身或財產構成不合理的危險。 瑕疵產品造成人身傷害或者財產損失的，受害方可以向產品的生產者或者銷售者要求賠償。不合規產品的生產商和銷售商可能被勒令停止生產和銷售此類產品，並處以罰款和/或吊銷營業執照。不符合規定的產品，如 以及銷售此類產品的收益，也可以被沒收。

此外，根據 這個《中華人民共和國侵權法》，2009年12月26日全國人民代表大會常務委員會發佈，自2010年7月1日起施行，缺陷產品的生產者造成損害的，應當承擔侵權責任。相關產品流通後發現缺陷的，製造商和銷售者應及時採取警告、產品召回等補救措施，否則，製造商和銷售者將承擔侵權賠償責任。

保護消費者權益

我們的業務受各種消費者保護法的約束，包括《中華人民共和國消費者權益保護法》，經2013年10月25日修訂，對經營者施加了嚴格的義務。如果不遵守這些消費者保護法，我們可能會受到行政處罰，如發出警告、沒收收入、 罰款、責令停止經營、吊銷營業執照，以及可能的民事和刑事責任。

網絡信息安全與隱私保護

2016年11月，全國人民代表大會常務委員會S，或稱中國全國人大常委會，頒佈了中華人民共和國網絡安全法 ，也就是2017年6月1日生效的《網絡安全法》。《網絡安全法》要求網絡運營商，包括互聯網信息服務提供商，根據適用的法律、法規以及國家和行業標準，採取技術措施和/或其他必要措施，以確保其網絡的安全穩定運行。我們被認為是互聯網信息服務提供商，因為我們運營網站和移動應用程序，並主要通過我們的移動應用程序提供某些互聯網服務。《網絡安全法》進一步要求互聯網信息服務提供者制定網絡安全事件應急預案，一旦發生危害網絡安全的事件，立即向主管部門報告，並採取相應的補救措施。互聯網信息服務提供商還必須維護網絡數據的完整性、機密性和可用性。《網絡安全法》重申了其他現行個人數據保護法律法規規定的基本原則和要求，如對個人數據的收集、使用、處理、存儲和披露的要求，要求互聯網信息服務提供者採取技術和其他必要措施，確保其收集的個人信息的安全，防止 個人信息被泄露、損壞或丟失。任何違反《網絡安全法》的行為都可能對像我們這樣的互聯網信息服務提供商處以警告、罰款、沒收違法所得、吊銷許可證、取消備案、關閉網站或刑事責任。

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知識產權

專利法

根據《中華人民共和國專利法》(as 2008年修訂），國家知識產權局負責 中華人民共和國專利法的管理。省、自治區、直轄市專利行政部門負責本轄區內的專利法律管理工作。中國專利制度 採用 先提交文件的原則，也就是説，當一個以上的人就同一發明提出專利申請時，先提出申請的人將獲得該發明的專利。一項發明或實用新型要獲得專利，必須符合三個標準：新穎性、創造性和實用性。發明專利有效期為二十年，實用新型或外觀設計專利有效期為十年。

關於版權的規定

這個《中華人民共和國著作權法》1991年6月1日起施行，並於2001年和2010年修訂的《著作權法》規定，中國公民、法人或者其他組織對其受著作權保護的作品，無論是否已出版，均擁有著作權，這些作品包括文學作品、藝術作品、自然科學作品、社會科學作品、工程技術作品和計算機軟件作品，其中包括文學作品、藝術作品、自然科學作品、社會科學作品、工程技術作品和計算機軟件。著作權人享有一定的法律權利，包括出版權、署名權和複製權。2010年修訂的《著作權法》將著作權保護範圍擴大到互聯網活動、通過互聯網傳播的產品和軟件產品。此外，《著作權法》規定了由中國版權保護中心（簡稱CPCC）管理的自願登記制度。根據《著作權法》， 著作權侵權人應當承擔各種民事責任，包括停止侵權行為、向著作權人賠禮道歉、賠償著作權人損失等。侵犯版權者還可能受到罰款和/或在嚴重情況下行政或刑事責任。

根據《計算機軟件版權保護條例 2001年12月20日國務院發佈並於2013年1月30日修訂的《軟件著作權法》規定，軟件著作權人可以向國務院著作權行政主管部門認定的軟件登記機關辦理登記手續。’軟件著作權人可以授權他人行使該著作權，並有權獲得報酬。

《商標法》

商標受《中華人民共和國商標法》該法案於1982年8月23日通過，隨後於1993年、2001年、2013年和2019年修訂（於2019年11月1日生效）以及中華人民共和國實施條例 《商標法》2002年由國務院通過，最近於2014年4月29日修訂。國家工商行政管理總局商標局主管商標註冊工作。商標局授予註冊商標十年的期限，可根據商標所有人的要求再延長十年。商標註冊人可以通過簽訂 商標使用許可協議的方式將其註冊商標許可給他人，並應當報商標局備案。與商標註冊一樣，《商標法》也採用了 先提交文件的原則。申請的商標與已經註冊或者初步審定在相同或者類似的產品或者服務上使用的其他商標相同或者近似的，可以駁回該商標申請。任何人申請商標註冊，不得先損害他人取得的已有商標權 ，也不得預先註冊已被他人使用並已通過他人使用而獲得足夠聲譽的商標。“”’

《域名管理條例》

工信部頒佈了互聯網域名管理辦法，或《域名管理辦法》，於2017年8月24日 自2017年11月1日起施行，取代中國互聯網域名管理辦法2004年11月5日，工信部公佈S。根據《域名管理辦法》，工信部負責中華人民共和國互聯網域名的管理工作。域名註冊情況如下先提交文件的原則。域名註冊申請人 必須向域名註冊服務機構提供真實、準確、完整的身份信息。申請者將在完成註冊程序後成為該等域名的持有者。

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外商投資

《外商投資法》

2019年3月15日，全國人民代表大會通過了《外商投資法》，自2020年1月1日起施行，取代中國現行的三部外商投資法，即《中華人民共和國合資經營企業法》、《中華人民共和國合作經營企業法》和《外商獨資企業法》及其實施細則和 附則。外商投資法體現了預期的中國監管趨勢，即根據國際通行做法和立法努力使其外商投資監管制度合理化，以統一中國對外商投資企業和內資企業的公司法律要求。《外商投資法》從投資保護和公平競爭的角度為外國投資的准入、促進、保護和管理確立了基本框架。

根據外商投資法，外商投資是指一個或多個外國自然人、經營主體或其他組織(統稱外國投資者)在中國境內直接或間接進行的投資活動，投資活動包括以下情形：(一)外國投資者單獨或集體在中國境內設立外商投資企業；(二)外國投資者在中國境內收購企業的股份、股權、資產股份等權益；(三)外國投資者單獨或者與其他投資者共同投資中國境內的新項目；(四)法律、行政法規、國務院規定的其他投資方式。

根據外商投資法，國務院將公佈或批准公佈特別行政措施目錄，或負面清單。外商投資法給予外商投資實體國民待遇，但在負面清單中被視為受限制或被禁止行業經營的外商投資實體除外。由於負面清單尚未公佈，目前尚不清楚它是否會與目前的不同外商投資市場準入特別管理辦法(負面清單)。這個外商投資法規定經營外國限制或禁止行業的外商投資實體將需要 中國相關政府部門的市場準入許可和其他批准。

此外，外商投資法 規定，按照現行外商投資管理法律設立的外商投資企業，自實施之日起五年內，可以維持其結構和公司治理結構外商投資法.

此外，外商投資法還為外國投資者及其在中國的投資提供了若干保護規則和原則，其中包括：地方政府應信守對外國投資者的承諾；允許外商投資企業發行股票和公司債券；除特殊情況外，應遵循法定程序，並及時給予公平合理的補償，禁止徵收或徵用外國投資者的投資；禁止強制性技術轉讓； 境外投資者在中國境內出資、利潤、資本利得、資產處置所得、知識產權許可費、賠償金、賠償金或結算所得，可以人民幣或外幣自由匯入、匯出。此外，外國投資者或外商投資企業未按 要求報告投資信息，應承擔法律責任。

2019年12月26日，國務院頒佈外商投資法實施條例 ，於2020年1月1日起施行。它進一步要求，外商投資企業和國內企業在政策制定和執行方面應一視同仁。根據《外商投資法實施條例》，現有外商投資企業截至2025年1月1日仍未變更其原有形式的，有關市場監管部門將不再為其辦理其他登記事項，並可向社會公開其相關信息。

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2019年12月30日，商務部、國家市場監管總局聯合發佈《外商投資信息申報辦法，或外商投資信息管理辦法自2020年1月1日起施行，取代了《外商投資企業設立和變更備案暫行管理辦法》。自2020年1月1日起，外國投資者直接或間接在中國境內開展投資活動的，外國投資者或外商投資企業應通過國家市場監管總局運行的企業登記系統和國家企業信用信息公示系統報送投資信息。外國投資者或者外商投資企業應當按照《外商投資信息管理辦法》的規定，報送設立、變更、註銷報告和年度報告，披露投資信息。外商投資企業在中國境內設立、變更、註銷的報告和年度報告已報送完畢的，由市場監管主管部門向商務主管部門共享相關信息，不要求該外商投資企業單獨報送。

外商投資產業指導目錄

2017年6月28日，人民商務部Republic of China(商務部)、國家發展和改革委員會(發改委)聯合發佈外商投資產業指導目錄(2017年修訂)，或目錄，於2017年7月28日起施行。《目錄》包括《鼓勵外商投資產業目錄》和《外商投資准入特別管理措施》(負面清單)。《鼓勵目錄》列出了鼓勵外商投資中國從事的行業和經濟活動。負面清單列出了中國境內禁止或限制外商投資的行業或經濟活動。鼓勵目錄於2019年6月30日修訂 ，負面清單於2018年6月28日和2019年6月30日修訂。凡未列入《鼓勵目錄》和《負面清單》的行業，均為許可行業。根據負面清單，設計和製造無人機的公司可以由外國投資者全資擁有。

法人實體在中國的設立、經營和管理受 《中華人民共和國公司法》1993年12月29日由全國人大常委會公佈，最近一次修訂是在2018年10月26日。現行《中華人民共和國公司法》於2018年10月26日起施行。《中華人民共和國公司法》一般適用於有限責任公司和股份有限公司兩類公司。《中華人民共和國公司法》也適用於同時受其他適用於外商投資的法律法規管轄的外商投資公司。關於外商獨資企業的設立、審批和備案程序、註冊資本要求、外匯、會計實務、税務和勞動事務的規定載於全部 外商獨資 中華人民共和國企業法，或外商獨資企業法，於1986年4月12日頒佈，並於2000年10月31日和2016年9月3日修訂，以及《外商獨資企業法實施細則》1990年12月12日公佈，2001年4月12日和2014年2月19日修訂。根據2016年外商獨資企業法修正案，對不受國務院規定的准入特別管理辦法 規定的外商獨資企業，其設立、經營期限和延期、分立合併等重大變更應當備案。

根據《外商投資企業設立和變更備案暫行管理辦法或者商務部2016年10月8日發佈的《暫行辦法》(經修訂)，設立、變更不符合國務院規定的准入特別管理辦法規定的外商投資企業的，應當向受託商務主管部門備案。

外匯交易

國家外匯管理局

在.之下中華人民共和國外匯管理辦法人民幣於1996年1月29日頒佈，最近一次修訂是在2008年8月5日，以及國家外匯管理局、國家外匯局和其他有關中國政府部門發佈的各項規定，對與貿易有關的收付款、利息和股息支付等經常項目，人民幣可以兑換成其他貨幣。將人民幣兑換成其他貨幣和將兑換的外幣匯出中國境外用於直接股權投資、貸款和投資匯回等資本項目，須事先獲得外匯局或其所在地機構的批准。

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在中國境內進行的交易必須以人民幣支付。除非另有批准，否則中國企業不得將從境外收到的外幣款項匯回國內或保留在境外。外商投資企業可以在外匯指定銀行的經常項目下留存外匯，但不得超過外匯局或外匯局規定的上限。經常項目下的外匯收入，可以按照外匯局有關規章制度留存或出售給從事結售匯業務的金融機構。資本項下的外匯收入，留存或出售給從事結售匯業務的金融機構，一般須經外匯局批准。

根據《外匯局關於進一步完善和調整外匯管理直接投資政策的通知，或外匯局2012年11月19日發佈的外匯局第59號通知，該通知於2012年12月17日生效，並於2015年5月4日和2018年10月10日再次修訂。 開立外匯賬户和將外匯存入與直接投資有關的賬户不需經外匯局批准。外匯局第59號通知還簡化了境外投資者取得境內公司股權所需辦理的外匯登記手續，進一步完善了外商投資企業結匯管理。

這個通函打開進一步簡化和完善直接投資外匯管理政策 ，或外匯局第13號通知，自2015年6月1日起，取消了境內直接投資和境外直接投資的外匯登記需要行政審批的要求，簡化了外匯登記程序。根據外匯局第13號通知，投資者應向銀行登記境內直接投資和境外直接投資。

這個關於改革外商投資企業結匯管理辦法的通知，或外匯局於2015年3月30日公佈並於2015年6月1日起施行的外匯局第19號通知規定，外商投資企業可根據實際業務需要，將有關外匯管理部門確認貨幣性出資權益的外匯資本金在其資本金賬户中的部分(或銀行已登記將貨幣性出資注入該賬户的部分)與銀行進行結算。根據外匯局第19號通知，暫時允許外商投資企業100%酌情結匯；外商投資企業應當在經營範圍內如實將資金用於自營業務；普通外商投資企業以結匯金額進行境內股權投資的，必須先辦理境內再投資登記，並在註冊地外匯管理局或銀行開立相應的待結匯賬户。

這個關於改革規範資本項目結匯管理政策的通知，或外匯局發佈並於2016年6月9日起施行的外匯局第16號通知，規定在中國註冊的企業也可以自行決定將其外債由外幣兑換成人民幣。外管局第16號通函還對資本項目(包括但不限於外幣資本和外債)項下自行決定的外匯兑換提供了綜合標準，適用於所有在中國註冊的企業。

根據《暫行辦法》第13號外匯局通知，《公司登記管理辦法》1994年6月24日國務院發佈、2016年2月6日修正的《外商投資企業和公司註冊管理的法律法規》，外商投資企業的設立和外商投資企業的增資和其他重大變更，應當向指定的 註冊地銀行和國家市場監督管理總局或國家工商管理局或其地方對口單位，並通過外商投資綜合管理系統或外商投資管理信息系統進行備案，該外商投資企業不涉及中華人民共和國政府規定的特別准入管理措施。

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外國公司向其中國子公司提供的貸款

外國投資者向其擁有股權的外商投資企業發放的貸款被視為中國的外債 ，受各種法律法規的監管，包括《中華人民共和國S條例》 中國談外匯管理vt.的.外債管理暫行規定 vt.的.外債統計監測暫行規定vt.的.外債統計監督暫行條例實施細則而 管理辦法 外債登記.根據該等規則及規例，以外債形式向中國實體作出的股東貸款無須事先獲得國家外匯局批准。但 此類外債必須在相關協議簽訂後十五個工作日內向國家外匯局或其所在地分支機構登記備案。根據本條例和規定， 外商投資企業的外債餘額不得超過外商投資企業的投資總額與註冊資本的差額，或者投資總額與註冊資本餘額的差額。

根據《國家工商行政管理總局關於中外合資經營企業註冊資本與投資總額比例的暫行規定（i）總投資額為300萬美元或300萬美元以下的，其註冊資本不低於其總投資額的十分之七；（ii）如果總投資額為300萬美元至1000萬美元，則不少於總投資額的1/2（含1，000萬美元），但總投資額低於420萬美元的，註冊資本不得低於210萬美元；（iii）如果總投資額為1000萬美元至3000萬美元，則不少於總投資額的2/5（含3，000萬美元），但總投資額低於1，250萬美元的，註冊資本不得低於500萬美元；（iv）總投資額超過3，000萬美元的，不少於其總投資額的三分之一，但總投資額低於3，600萬美元的，註冊資本不得少於1，200萬美元。

2017年1月11日，S中國銀行發佈了《S中國銀行關於全覆蓋跨境融資宏觀審慎管理有關事項的通知》，或中國人民銀行第9號通知。根據中國人民銀行第9號通知，自2017年1月11日起一年過渡期內，外商投資企業可自行決定採用現行有效的外債管理機制或現行外債機制，或中國人民銀行第9號通知或第9號通知外債機制規定的機制。中國人民銀行公告第9號規定，企業可根據需要自主開展人民幣或外幣跨境融資。根據中國人民銀行第9號通知，企業跨境融資餘額(已提取的餘額，下同)採用風險加權法或風險加權法計算，不得超過規定的上限，即：風險加權未償還跨境融資GB風險加權未償還跨境融資上限。風險加權未償跨境融資額=S人民幣未償跨境融資額和 外幣跨境融資額*到期風險折算係數*類型風險折算係數+S未償還外幣跨境融資額*匯率風險 折算係數。期限超過一年的中長期跨境融資的到期風險折算係數為一(1)，期限不少於一(1)年的短期跨境融資的到期風險折算係數為1.5。 表內融資和暫時表外融資(或有負債)的類型風險折算係數分別為一(1)和一(1) 。匯率風險轉換系數應為0.5。中國人民銀行第9號通知進一步規定，企業風險加權未償還跨境融資上限按以下公式計算和調整： 風險加權未償還跨境融資上限=資本或淨資產×跨境融資槓桿率×宏觀審慎調整參數。對於企業，跨境融資槓桿率為2，宏觀審慎調整參數為1，即企業風險加權未償跨境融資上限為淨資產的200%。企業在簽訂有關跨境融資合同後，在提取外債資金前三(3)個工作日，應在其資本項目信息系統中向國家外匯局備案。2020年3月11日，中國人民銀行、國家外匯局發佈中國人民銀行、外匯局關於調整全口徑跨境金融宏觀審慎調控參數的通知據此，宏觀審慎調整參數從1提高到1.25，這意味着企業的風險加權未償還跨境融資上限提高到其淨資產的250%。

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基於上述，如果我們通過股東貸款向我們的外商獨資子公司提供資金，此類貸款的餘額不得超過總投資和註冊資本餘額，如果適用現行外債機制，我們需要向外滙局或其當地分支機構登記此類貸款，或者此類貸款的餘額應遵循風險加權方法和淨資產限額，如果適用第9號外債通知 機制，我們將需要在其信息系統中向外滙局備案貸款。根據中國人民銀行第9號通知，自2017年1月11日起一年的過渡期後，中國人民銀行和外匯局將在評估中國人民銀行第9號通知的整體執行情況後確定外商投資企業的跨境融資管理機制。未來中國人民銀行和外匯局將採用哪種機制，以及向我們的中國子公司提供貸款時將對我們施加哪些法定限制。

中國居民離岸投資

根據2005年10月21日發佈的《外匯局S關於中國居民從事境外特殊目的載體融資和往返投資有關問題的通知》及其後續修訂、補充或實施規則或外匯局第75號通知，中國居民(無論是自然人還是法人)應在外匯局當地分局進行登記，才能設立或控制以中國公司資產或股權為目的的境外特別目的載體或特殊目的機構進行境外股權融資。2014年7月4日，外匯局 發佈了《外匯局關於中國居民利用特殊目的載體從事境外投融資和往返投資外匯管理有關問題的通知》，即《外管局第37號通函》，取代了《外管局第75號通函》。根據國家外匯局第37號通知，中國境內居民以其在境外或境內的合法資產向SPV繳納資本金前，應申請辦理境外投資外匯局登記。SPV是指境內居民(包括境內機構和個人)以其合法擁有的境內企業資產和股權，或合法擁有的境外資產或股權，以境外投融資為目的，直接設立或間接控制的境外企業。此外，特殊目的機構的個人股東、名稱、經營期限等基本信息發生變化，或者境內個人股東投資額增減、股權轉讓或互換、兼併、分拆等重大事項發生變化時，境內居民應當及時辦理境外投資外匯登記手續變更。

根據外管局第37號通函，未進行此類登記或未如實披露往返企業實際控制人的中國居民可能被處以最高人民幣300,000元(境內機構)或人民幣50,000元(境內個人)的罰款。如果離岸控股公司的註冊股東或實益股東 為中國居民，但沒有在當地外匯局分支機構完成登記，相關中國子公司可能被禁止將其利潤和減資、股份轉讓或清算的收益分配給離岸公司，離岸公司向其中國子公司提供額外資本的能力可能受到限制。此外，如未能遵守上述外管局註冊及修訂規定 ，可能會因違反適用的外匯限制而根據中國法律承擔法律責任。

本公司創辦人胡華志先生及熊義芳先生均已完成根據外管局第37號通函就其於英屬維爾京羣島註冊成立的全資公司持有本公司股權的初步登記。如果註冊人發生重大變化，例如註冊人身份的任何變化、投資額的增加或減少、股票的轉讓或交換和合並。 我們不能保證我們所有身為中國居民的股東將按照本外管局規定的要求提交所有適用的登記或修改以前提交的登記。我們的中國居民股東未能或不能遵守登記程序，可能會對中國居民股東處以罰款和法律制裁，限制我們的跨境投資活動，或限制我們的中國子公司向 派發股息或從我們公司獲得外匯主導貸款的能力。

股利分配

管理外商投資企業在中國的股息分配的主要法律法規包括《中華人民共和國公司法》，經2004、2005、2013及2018年修訂，全部 外商獨資企業法1986年頒佈，2000年和2016年修訂，1990年頒佈實施條例，2001年和2014年修訂，中華人民共和國中外合資經營企業法1979年頒佈，1990年、2001年和2016年修訂，1983年頒佈實施條例，1986年、1987年、2001年、2011年和2014年修訂，以及中華人民共和國中外合作經營企業法1988年頒佈，2000年、2016年、2017年修訂，1995年頒佈、2014年、2017年修訂的實施條例。根據中國現行監管制度，外商投資企業只能從其按照中國會計準則和法規確定的留存收益(如有)中支付股息。除有關外商投資的法律另有規定外，中國境內公司必須按其税後利潤的至少10%計提法定公積金，直至該公積金的累計金額達到其註冊資本的50%為止。在抵消以前會計年度的任何虧損之前，中國公司不得分配任何利潤。上一會計年度保留的利潤可以與本會計年度的可分配利潤一起分配。

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税收

企業所得税

2007年3月16日，中國全國人大常委會頒佈了企業所得税《中華人民共和國法律》修改日期分別為2017年2月24日和2018年12月29日。2007年12月6日，國務院制定了企業所得税法實施條例或統稱為《企業所得税法》。《企業所得税法》於2008年1月1日起施行。根據企業所得税法，居民企業和非居民企業均須在中國納税。居民企業是指根據中國法律在中國設立的企業，或者根據外國法律設立但實際上或實際上在中國境內受到控制的企業。 非居民企業是指根據外國法律成立並在中國境外進行實際管理，但在中國境內設立機構或場所，或沒有此類機構或場所但在中國境內產生收入的企業。根據《企業所得税法》及相關實施條例，統一適用25%的企業所得税税率。然而，如果非居民企業沒有在中國成立常設機構或場所，或者如果它們在中國成立了常設機構或場所，但在中國獲得的相關收入與其設立的機構或場所之間沒有實際關係 ，則其來自中國境內的收入將按10%的税率徵收企業所得税。根據企業所得税法和相關規定，經主管税務機關批准，認定為高新技術企業的企業，減按15%的優惠税率徵收所得税。

增值税

這個中華人民共和國增值税暫行條例由國務院於1993年12月13日公佈，自1994年1月1日起施行，並不時修改，《中華人民共和國增值税暫行條例》實施細則(2011年修訂)由財政部於1993年12月25日頒佈，隨後於2008年12月15日和2011年10月28日修訂，或統稱為增值税法。根據《增值税法》和第691號令，所有在中國境內從事貨物銷售、提供加工、修理和更換服務、銷售服務、無形資產、不動產和進口貨物的企業和個人均為增值税納税人。

2017年11月19日，國務院頒佈關於廢止《中華人民共和國營業税暫行條例》修改《中華人民共和國增值税暫行條例》的決定，或691號訂單。一般適用的增值税税率簡化為17%、11%、6%和0%，小規模納税人適用的增值税税率為3%。根據 財政部、國家税務總局關於調整增值税税率的通知財政部、國家税務總局於2018年4月4日發佈，自2018年5月1日起施行，納税人以增值税為目的從事應税銷售活動或者進口貨物的，原適用17%和11%税率分別調整為16%和10%。根據 關於深化增值税改革政策的公告中華人民共和國財政部、國家税務總局、海關總署於2019年3月20日發佈公告(第39號公告)，自2019年4月1日起實施，納税人S一般銷售活動或進口商品的税率由原來的16%或10%分別調整為13%或9%。

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間接轉讓税

2015年2月3日，SAT發佈了關於非中國居民企業間接轉讓資產有關企業所得税問題的通知根據SAT通告7，非中國居民企業對資產(包括中國居民企業的股權)的間接轉讓可重新定性，並將其視為中國應納税資產的直接轉讓，前提是此類安排沒有合理的商業目的，並且是為避免繳納中國企業所得税而建立的。因此，來自該等間接轉讓的收益可能須繳交中國企業所得税。在確定交易是否存在合理的商業目的安排時，需要考慮的因素包括：有關離岸企業的股權的主要價值是否直接或間接來源於中國應納税資產；有關離岸企業的資產是否主要由對中國的直接或間接投資組成，或者其收入是否主要來自中國；以及離岸企業及其直接或間接持有中國應税資產的子公司是否具有真實的商業性質，這從其實際職能和風險敞口中得到證明。根據税務總局第7號通知，納税人未代扣代繳税款的，轉讓人應當在法定期限內自行向税務機關申報繳納税款。逾期繳納適用税金將使轉讓方承擔違約利息。SAT通告7不適用於投資者通過公共證券交易所出售股票的交易，而此類股票是在公共證券交易所獲得的。2017年10月17日，SAT發佈了關於非中國居民企業所得税税源代扣代繳問題的通知，或國家税務總局第37號通知，對非居民企業代扣代繳税款的計算、申報和繳納義務的相關實施細則作了進一步闡述。

就業與社會福利

勞動合同法

這個《中華人民共和國勞動合同法》，或勞動合同法，於2008年1月1日頒佈，並於2012年12月28日修訂，主要旨在規範僱主和僱員關係的權利和義務，包括勞動合同的建立、履行和終止。根據《勞動合同法》，用人單位與勞動者之間應當或者已經建立勞動關係的，應當以書面形式訂立勞動合同。禁止用人單位強迫員工超時工作，用人單位應按照國家規定向員工支付加班費。此外，員工工資不得低於當地最低工資標準，必須及時支付給員工。

勞務派遣暫行規定

根據《勞務派遣暫行規定人力資源和社會保障部於2014年1月24日發佈，自2014年3月1日起施行，派遣勞動者在從事相同工作性質的情況下，享有與專職員工相同的工資。用人單位可以使用派遣工人擔任臨時、輔助或替代職位，派遣人數不得超過員工總數的10%。

社會保險和住房公積金

根據2004年1月1日實施和2010年修訂的《工傷保險條例》、1995年1月1日實施的《企業職工生育保險暫行辦法》、1997年7月16日發佈的《國務院關於建立統一的養老保險計劃的決定》、1998年12月14日公佈的《國務院關於建立城鎮職工醫療保險計劃的決定》、1999年1月22日公佈的《失業保險辦法》、2011年7月1日實施並於2018年12月29日修訂的《中華人民共和國社會保險法》的要求，用人單位必須為其在中國的僱員提供福利待遇，包括養老金保險、失業保險、生育保險、工傷保險和醫療保險。這些款項是向地方行政當局支付的。未繳納社會保險繳費的用人單位可被責令 改正不符合規定的規定，並在規定的期限內繳納規定的繳費，並繳納滯納金。如果僱主仍未能在寬限期內糾正未能作出相關供款的情況 ，可被處以逾期一(1)至三(3)倍的罰款。

根據國務院1999年頒佈並於2002年和2019年修訂的《住房公積金管理條例》，用人單位必須在指定的管理中心登記並開立繳存職工住房公積金的銀行賬户。僱員及其僱主還被要求按時足額支付和繳存該僱員上一年月平均工資的一定百分比作為住房公積金。

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員工股票激勵計劃

根據國家外匯局2012年2月15日發佈的《境內個人參與境外上市公司股票激勵計劃有關問題的通知》或外匯局第7號通知，中國境內個人(包括在中國居住連續一年以上的中國境內居民和非中國居民)參與境外上市公司股權激勵計劃的，可作為該境外上市公司中國子公司的中國境內合格代理人除其他事項外，應備案。代表該個人向外滙局申請對該股票激勵計劃進行安全登記，並獲得與股票持有或股票期權行使有關的購滙年度津貼的批准。此外，國家外匯局第37號通知還對SPV上市前股權激勵計劃的外匯登記規定了一定的要求和程序。對此，非上市特殊目的機構向其境內子公司的董事、監事、高級管理人員或其他員工提供股權激勵的，有關境內個人居民在行使權利前可向外匯局登記。

此外，SAT還發布了有關員工股票期權和限制性股票的某些通知。根據該等通函，在中國工作的僱員如行使股票期權或獲授予限制性股份，將須繳納中國個人所得税 。境外上市公司的中國子公司必須向有關税務機關備案有關員工股票期權和限制性股票的文件，並對行使股票期權或購買限制性股票的員工代扣代繳個人所得税。如果員工未按照相關法律法規繳納所得税或中國子公司未按照相關法律法規扣繳所得税，中國子公司可能面臨税務機關或其他中國政府機關的處罰。

併購規則與海外上市

2006年8月8日，商務部、中國證券監督管理委員會(簡稱證監會)等六(6)箇中國政府和監管機構發佈了《關於收購境內企業的規定外國投資者，或 2006年9月8日起施行，2009年6月22日修訂的併購管理辦法，對境外投資者併購境內企業進行了管理。併購規則規定，由中國公司、個人或中國公民設立或控制的境外公司，欲收購與中國公民有關聯的其他中國境內公司的股權或資產，必須報經商務部批准。併購規則還要求，離岸特殊目的機構或為海外上市目的而成立並由中國公司或個人直接或間接控制的特殊目的機構，在境外上市和在境外證券交易所交易S證券之前，必須獲得中國證監會的批准。

環境保護與安全生產

環境保護

根據《《中華人民共和國環境保護法》中國人民代表大會於1989年12月26日發佈，2014年4月24日修訂，自2015年1月1日起施行，凡在經營活動和其他活動中排放或者將排放污染物的單位，必須實施有效的環境保護保障措施和程序，控制和妥善處理在經營和其他活動中產生的廢氣、廢水、廢渣、粉塵、惡臭氣體、放射性物質、噪聲振動、電磁輻射和其他危害。

環境保護部門對違反規定的個人或企業給予各種行政處罰環境保護法 。處罰措施包括警告、罰款、責令限期改正、責令停建、責令限產、責令停產、責令追繳、責令披露有關情況或者予以公告、對有關責任人給予行政處分、責令關閉企業等。任何污染環境造成損害的個人或實體也可能根據《中華人民共和國侵權法》。此外，環境組織還可以對排放有害於公益的污染物的單位提起訴訟。

70

安監

根據相關的建築安全法律和法規，包括中華人民共和國安全生產法中國人民代表大會於2002年6月29日發佈，2009年8月27日、2014年8月31日修訂，自2014年12月1日起施行，生產經營單位必須制定安全生產目標和措施，有計劃、有系統地改善勞動者的工作環境和條件。還必須建立安全生產保護方案，落實安全生產責任制。此外，生產經營單位還必須安排安全生產培訓，為從業人員提供符合國家標準或行業標準的防護裝備。汽車和零部件製造商必須遵守上述環境保護和工作安全要求 。

消防部門

根據《中華人民共和國消防安全法中國人民代表大會於1998年4月29日發佈，2008年10月28日和2019年4月23日修訂，自2019年4月23日起施行，建設項目消防監督管理規定公安部2009年4月30日發佈，2009年5月1日施行，2012年7月17日修訂，2012年11月1日起施行，大型人員密集場所的建設單位(包括建設2500平方米以上的製造工廠)和其他特殊建設項目，必須向消防部門申請防火設計審查，並在建設項目竣工後完成消防評估驗收程序 。其他建設項目的建設單位必須在取得《施工許可證》並通過施工竣工驗收後7個工作日內完成防火設計備案和消防安全竣工驗收手續。建設單位投入使用前未通過消防安全檢查或者檢查後未達到消防安全要求的，責令停止建設項目、停止項目使用或者停止經營相關業務；(二)處以3萬元以上30萬元以下的罰款。

美國法規

聯邦航空管理局(FAA)是交通部(DOT)內的幾個運輸機構之一，是美國的監管機構，有權監督美國國家空域系統(NAS)中飛機運營的安全。根據法規，美國國會或美國國會授權聯邦航空局監管空域使用、管理和效率、空中交通管制、安全、導航設施和飛機。相比之下，交通部保留對授予美國境內飛機商業運營(包括貨物或客運租用)的所有經濟權力的監管控制權。因此，除了在NAS內運營飛機所需的任何FAA批准和授權外，進行商業運營的每個飛機運營商也必須獲得許可，並持有交通部的經濟權限(或豁免)。無人機系統，或無人駕駛飛機， 被認為是聯邦航空局和交通部監管的一類飛機。我們的AAV被歸類為UAS，因此它們的運作需要得到美國聯邦航空局和交通部的批准。

關於無人機在NAS的行動，聯邦航空局目前有權頒佈和執行關於以下方面的限制：(1)可能進行的飛行類型；(2)可能用於進行這些飛行的設備；以及(3)所需的培訓。適用於特定UAS運營的監管框架取決於：(A)政府機構是否將UAS用於商業目的或作為飛機模型；以及(B)在起飛時，UAS(包括任何附件)的重量是否小於55磅(小型UAS)，或等於或大於55磅(大型UAS)。我們的載客級自動駕駛飛機被歸類為大型無人機。

在美國，我們客運級AAV的商業使用和交付是 ，預計在不久的將來將繼續受到不確定或漫長的審批過程的影響。我們無法估計獲得適用的監管批准所需的平均時間長度，因為AAV相關法規的性質尚不成熟，而且缺乏相關先例。據我們所知，沒有任何運營商已經獲得了美國客運級AAV商業運營所需的所有批准。 美國法規也對我們的非客運級AAV施加了重大限制。我們無法預測這些法規何時會改變，任何新的法規都可能會施加繁重的要求和 限制。

71

2020年1月，我們從美國聯邦航空局獲得了億航智能216的第一個特殊飛行許可證，並在美國北卡羅來納州進行了第一次無人機示範飛行。雖然這是一次非乘客試飛，但我們希望繼續與美國聯邦航空局合作，批准億航智能AAV的乘客試飛 。

我們參與了聯邦航空局公佈的兩項無人機規則草案的公眾諮詢，包括14 CFR第21部分無人機系統型號認證以及14 CFR第1、47、48、89、91和107部分無人機系統的遠程識別，作為行業代表，提交了我們對規則草案的意見。

歐洲法規

歐洲聯盟或歐盟在航空領域的主要法規是(EU)2018/1139號法規，歐盟航空安全局(EASA)通常將其稱為基本法規。它於2018年7月4日由歐洲議會和歐洲理事會通過，並於2018年9月11日生效。它廢除並取代了以前的基本條例，即(EC)第216/2008號條例。

根據之前的基本規定，操作質量不超過150公斤的民用無人機由每個歐盟成員國監管。2017年12月22日，成員國批准了與歐洲議會就修訂先前的基本法規達成的協議，將歐盟的權限擴大到所有無人機，但用於國家行動的無人機除外，如軍事、海關、警察和消防，並明確了確保無人機安全的基本要求。該協議導致通過了現行的《基本條例》。當前的基本法規包括在無人機和城市空中交通領域對EASA的新授權。它使EASA能夠為所有規模的民用無人機制定規則，並協調整個歐洲商業市場的標準。

根據《基本條例》，歐盟建立了一個監管框架，根據涉及的風險級別將無人機運營分為三類：開放、特定、認證和認證。開放類別中的運營被認為具有較低的安全風險。如果UAS操作屬於開放類別，則可以在沒有任何操作授權的情況下進行。特定類別的作業是指那些被認為存在中等安全風險的作業。對於屬於特定類別的作業，一般要求無人機操作員獲得其註冊地歐盟成員國主管當局的作業授權。認證類別中的操作是那些被認為具有比其他類別更高的安全風險的操作。我們的客運級AAV屬於認證類別，因為它們具有較大的特徵尺寸和/或專為運送人員而設計。對於屬於認證類別的操作， 適用經典航空規則。換句話説，涉及的無人機被類似地視為有人駕駛的飛機。它們獲得了適航認證，並有更嚴格的操作限制。根據經典航空規則，處理 審批申請的時間因歐盟成員國而異。

2020年2月，我們獲得了挪威民航局的飛行許可，批准了億航智能216在挪威的一系列試飛，為我們在其他歐洲國家擴大試飛和運營鋪平了道路。

72

C.

組織結構。

下圖顯示了截至本年度報告日期的公司結構。

(1)	胡華志先生及熊毅芳先生為本公司董事及實益擁有人，分別持有億航智能廣州95.0%及5.0%股權。

(2)	億航智能白鷺剩餘40.0%股權由億航智能執行董事雷石先生持有。

與我們的VIE及其股東的合同協議

以下是我們的WFOE、VIE及其各自股東之間目前有效的合同安排的摘要。

為我們提供對VIE的有效控制的合同協議

委託書和股東投票委託書。億航智能GZ的每位股東已於2016年1月29日簽署了一份不可撤銷的代理權和不可撤銷的股東投票委託書(隨後於2018年11月30日進行了修改)，不可撤銷地授權我們的外商投資企業億航智能智能擔任他的事實律師行使其作為億航智能廣州之股東之所有權利，包括但不限於(I)出席股東大會，(Ii)就根據適用法律及億航智能廣州之章程大綱及組織章程細則規定須由股東投票之任何決議案投票，例如出售及轉讓該股東所擁有之全部或部分股權，(Iii)指定及委任 名董事及高級管理人員。授權書自2016年1月29日起持續有效，我們的外商獨資企業有權自行決定將其與股權相關的權利重新授權或轉讓給任何其他個人或實體，而無需事先通知或徵得億航智能廣州分公司的事先同意。2019年2月22日，我們的WFOE將其在委託書下的權利重新轉讓給了我們。股東投票委託書的有效期為20年，並可由S全權酌情決定續期。

貸款協議。 根據本公司與億航智能廣州股東於2019年2月22日訂立的關於億航智能廣州註冊資本出資的特別協議(在本年報中稱為貸款協議)，本外資企業向億航智能廣州的股東提供總額人民幣6,000萬元的無息貸款，唯一目的是向億航智能廣州的股東提供注資所需的資金。貸款 由億航智能廣州的股東通過將其在億航智能廣州的股權轉讓給我們的外商獨資企業來償還，比例為應償還的貸款金額。截至本年度報告日期，這些貸款的全部金額仍未償還 。

73

股份質押協議。根據日期為2016年1月29日並於2019年2月22日修訂的股份質押協議，在我們的外商投資公司和億航智能廣州的每位股東之間，億航智能廣州的股東已將億航智能廣州的100%股權質押給我們的外商投資公司，以保證該等股東履行主協議下的義務，包括下文所述的獨家諮詢和服務協議以及獨家期權協議。如果億航智能廣州的任何股東違反主協議項下的合同義務，作為質權人的我們的外商獨資企業將有權保留億航智能廣州的全部或部分質押股權。億航智能廣州的股東還承諾，未經我們的外商獨資企業 事先書面同意，他們不會對他們各自在億航智能廣州的股權造成任何產權負擔，也不會以其他方式轉讓或處置他們各自的股權。股份質押協議將繼續有效，直至主協議項下的所有合約責任已全部履行為止。我們已根據中國法規向有關當局登記該等股份。

允許我們從VIE獲得經濟利益的協議

獨家諮詢和服務協議。根據我們的外商獨資企業與億航智能廣州分公司於2016年1月29日簽訂並於2018年11月30日修訂的獨家諮詢和服務協議，我們的外商獨資企業有權向億航智能廣州分公司及其子公司提供諮詢和服務，包括但不限於與智能飛行器的開發、製造和銷售相關的諮詢和服務。未經我們的外商獨資企業S事先書面同意，億航智能GZ不得直接或間接接受任何第三方提供的符合本協議的任何諮詢服務。億航智能廣州 同意在億航智能廣州累計扭虧為盈並扣除某些費用後，向我們的外商獨資企業支付相當於億航智能廣州合併淨利潤的100%的服務費。我們的外商獨資企業擁有根據本協議向億航智能廣州收取的 服務費的唯一決定權。在中國適用法律允許的範圍內，我們的外商獨資企業擁有因履行獨家諮詢和服務協議而產生的所有知識產權的獨家所有權。獨家技術諮詢和服務協議的有效期為十年，除非由我們的外商獨資企業隨時提前30天通知終止，或者如果我們的外商獨資企業存在重大疏忽，則由億航智能廣州終止。

為我們提供購買VIE股權的選擇權的協議

獨家期權協議。根據日期為2016年1月29日並於2018年11月30日及2019年6月6日修訂的獨家期權協議，本公司、億航智能GZ及億航智能廣州的每位股東已不可撤銷地授予本公司獨家期權，以購買其於億航智能廣州的全部或部分股權。 本公司或指定人士可按適用的中國法律所允許的最低價格行使該等期權。億航智能GZ股東因行使購股權而收到的任何收益，應在適用的中國法律允許的範圍內，匯給我們的外商獨資企業或其指定的第三方。億航智能廣州的股東承諾，未經我們的外商獨資企業S事先書面同意，他們不會(I)對他們在億航智能廣州的股權產生任何質押或產權負擔，以及(Ii)轉讓或以其他方式處置他們在億航智能廣州的股權。獨家期權協議將繼續有效，直到億航智能廣州的所有股權轉讓給我們的外商獨資企業或我們的指定人員。WFOE可自行決定終止本協議。

在奧爾布賴特律師事務所看來，我們的中國法律顧問：

•

我們外商獨資企業、我們的VIE及其子公司的所有權結構符合適用的中國法律和法規；以及

•

此類合同安排構成有效的、合法的和具有約束力的義務，可根據每個協議的條款對此類協議的每一方強制執行，不會導致違反中國現行有效的法律或法規。

然而，我們的中國法律顧問也建議我們，目前和未來中國法律、法規和規則的解釋和應用存在很大的不確定性；因此，中國監管當局可能會採取與我們中國法律顧問的意見相反的觀點。目前還不確定是否會通過任何與可變利益實體結構有關的新的中國法律或法規，或者如果通過，它們將提供什麼。如果我們或VIE被發現違反了任何現有或未來的中國法律或法規，或未能獲得或保持任何所需的許可或批准，中國相關監管機構將有廣泛的酌情權採取行動處理此類違規或失敗行為。見項目3.關鍵信息D.風險因素與我們公司結構相關的風險如果 中國政府發現為我們在中國的部分業務建立運營結構的協議不符合中國相關行業的法規，或者如果這些法規或現有法規的解釋在未來發生變化，我們可能會受到嚴厲的處罰或被迫放棄我們在這些業務中的權益。

74

D.

財產、廠房和設備。

我們的總部位於廣州，中國，根據經營租賃協議，我們從無關的第三方租賃並佔用我們的辦公空間，總建築面積約為72,885平方米。我們的大部分員工都在廣州總部工作。截至本年度報告之日，我們目前不擁有任何我們的 房產。

我們相信，我們現有的設施總體上足以滿足我們目前的需求，但我們預計會根據需要尋求額外的空間，以適應我們未來的增長。

項目4A。未解決的員工意見

不適用。

項目5.業務和財務審查及展望

A.

經營業績。

概述

我們是一家自主空中交通工具技術平臺公司。我們正在通過我們自主開發的AAV和相關的商業解決方案開創交通運輸的未來。我們相信，我們是世界上第一個推出載客級AAV的公司，在AAV技術的部署和推廣方面樹立了一個新的里程碑。

我們設計、開發、製造、銷售和運營AAV及其支持系統和基礎設施，適用於廣泛的行業和應用，包括客運、物流和航空媒體解決方案。我們的目標是讓乘客和貨物都能安全方便地空運。

我們於2018年3月向客户交付了我們的第一架客運級AAV。截至2019年12月31日，我們已累計交付客運級AAV 64架，研發2架指揮與控制智慧城市管理中心，完成90多場空中媒體演出。截至2019年12月31日， 我們有33架客級AAV的未完成採購訂單。隨着我們不斷完善和商業化我們的客運級AAV和空中移動解決方案，我們相信我們將能夠佔領多個行業的潛在市場，並在新的行業中開發AAV商業應用。

我們的收入從2017年的人民幣3,170萬元增長到2018年的人民幣6,650萬元，增長了109.8；2019年進一步增長了83.2%，達到人民幣1.218億元(合1,750萬美元)。我們的淨虧損從2017年的人民幣8,660萬元下降到2018年的人民幣8,050萬元，下降了7.1%，2019年進一步下降了40.4%，達到人民幣4,800萬元 (690萬美元)。2019年，空中移動解決方案、智慧城市管理解決方案和航空媒體解決方案產生的收入分別為人民幣8590萬元(1230萬美元)、人民幣440萬元(60萬美元)和人民幣3070萬元(440萬美元)，分別佔我們總收入的70.5%、3.7%和25.2%。

75

運營結果的關鍵組成部分

收入

我們的收入來自空中移動解決方案、智慧城市管理解決方案、空中媒體解決方案等。下表列出了上述期間我們的總收入的絕對額和佔總收入的百分比：

		截至12月31日止年度，
		2017								2018								2019(1)
		人民幣				%				人民幣				%				人民幣				美元				%
		(除百分比外，以千為單位)
收入：
空中交通解決方案			—				—				3,109				4.7				85,916				12,341				70.5
智慧城市管理解決方案			1,229				3.9				30,455				45.8				4,441				638				3.7
航拍媒體解決方案			18,197				57.4				31,275				47.0				30,746				4,416				25.2
其他			12,269				38.7				1,648				2.5				711				102				0.6
總計			31,695				100.0				66,487				100.00				121,814				17,497				100.00

(1)	我們採用了ASU編號2014-09，？與客户的合同收入(主題606)，使用了修改後的 追溯過渡方法，從2019年1月1日開始。此項採用對本公司截至2019年12月31日止年度及可比期間的經營業績並無重大影響。

收入確認為扣除退回津貼和增值税後的淨額。減少總收入的返還津貼是根據歷史經驗進行估算的。

空中機動性解決方案。航空機動性解決方案的收入包括(I)客運級自動增值飛機的銷售收入和(Ii)提供物流服務的收入。乘用級AAV的銷售收入基於固定條款和條件的確定客户訂單，包括定價、扣除折扣後的淨額(如果有的話)。合同規定的履行義務是交付客運級AAV，通常在我們收到客户的確認收據後即可履行。我們2019年空中機動性解決方案的收入主要來自銷售用於測試、培訓和演示目的的載客級自動駕駛飛機。在中國和/或其他相關司法管轄區獲得我們的自動增值業務商業運營的監管批准之前，客户需求可能會 受到數量限制。目前，我們正在努力在中國獲得這樣的批准，並正在幫助歐洲的一位客户採取步驟申請這樣的批准。然而，我們無法預測此類批准的時間。

智慧城市管理解決方案。智慧城市管理解決方案主要包括(一)設計和開發指揮與控制系統及相關設施；及(Ii)自動增值系統及其他相關產品的銷售。用於設計和開發指揮與控制除系統及相關設施外，我們採用完工百分比法確認收入。我們通常與客户簽訂項目合同，客户根據合同約定的時間表支付項目費用。由於我們以項目為基礎提供具有較高個人交易額的智慧城市管理解決方案，智慧城市管理解決方案的收入可能在某些年份或期間更加集中，因此 受到更大的逐個週期波動。

航拍媒體解決方案。當我們完成空中媒體表演時，我們確認來自空中媒體解決方案的收入。 每場演出的服務費主要取決於演出的時長、複雜性、涉及的AAVs數量、人力和監管要求。

其他。我們的其他收入主要來自消費者無人機及其零部件的獨立銷售。當消費者無人機交付並且無人機控制權已轉移到客户手中時，我們會確認來自其他公司的收入。我們在2016年底開始逐步淘汰我們的消費類無人機業務。

我們預計，隨着我們繼續履行現有的客運級AAV訂單並履行我們的物流合同，確保我們空中移動解決方案的新訂單，擴大我們的智能城市管理和航空媒體解決方案，並擴大我們的商業解決方案和銷售網絡，我們的收入將繼續增加。我們預計，航空移動解決方案在國內和國際市場產生的收入將大幅增加。

收入成本

收入成本主要包括航行器材料和製造成本、智慧城市管理解決方案的建設成本、折舊、租賃費、工資和相關運營成本。

我們預計，在可預見的未來，隨着我們AAV銷售量的增加和商業解決方案業務的擴大，我們的收入成本將會增加。

76

運營費用

我們的總運營費用包括銷售和營銷費用、一般和行政費用以及研發費用 。下表按所列期間的營業費用金額和百分比列出了我們總營業費用的構成部分：

		截至12月31日止年度，
		2017								2018								2019
		人民幣				%				人民幣				%				人民幣				美元				%
		(除百分比外，以千為單位)
銷售和市場營銷費用			30,357				22.6				20,174				17.3				26,855				3,857				22.2
一般和行政費用			35,387				26.3				35,939				30.9				36,948				5,307				30.5
研發費用			68,669				51.1				60,276				51.8				57,167				8,212				47.3
總運營費用			134,413				100.0				116,389				100.0				120,970				17,376				100.0

銷售和市場營銷費用。我們的銷售和營銷費用主要包括廣告和 促銷費用、工資和銷售和營銷人員的相關費用。

一般和行政費用。我們的一般和行政費用主要包括一般公司職能中員工的工資和相關成本、專業費用和其他一般公司費用，以及與這些職能使用 設施和設備相關的費用，如折舊和租金費用。

研究和開發費用。我們的研發費用主要包括研發人員的工資和福利，以及與我們的研發活動相關的費用。研發費用佔我們總運營費用的最大組成部分 。

其他營業收入

其他營業收入主要包括我們從省級和地方政府獲得的財政補貼，用於按照某些促進政策在其管轄範圍內經營我們的業務 。

其他收入

於2017年，其他收入主要指我們代第三方買家取得土地使用權的一系列便利服務所收取的收入 。本公司錄得收益人民幣4400萬元，為現金代價及所收取股權的公允價值，並將5%的股權計入成本法投資。

其他費用

其他費用 主要包括2018年與一項投資相關的一次性減值損失。

税收

開曼羣島

我們是一家在開曼羣島註冊成立的豁免公司。開曼羣島目前不根據利潤、收入、收益或增值對個人或公司徵税，也沒有遺產税或遺產税性質的税收。開曼羣島政府可能不會向我們徵收任何其他税項，但適用於在開曼羣島管轄範圍內籤立或籤立後籤立的文書的印花税除外。此外，開曼羣島不對股息支付徵收預扣税。

77

香港

我們的全資子公司易飛在香港註冊成立，其在香港的業務產生的應納税所得額需繳納16.5%的香港利得税。EhFly的海外收入可獲豁免香港所得税。此外，EhFly向我公司支付股息在香港無需繳納任何預扣税。沒有為香港利得税計提撥備 因為我們在2017年或2018年並無須繳納香港利得税的估計應課税溢利。

中華人民共和國

根據《企業所得税法》或《企業所得税法》，我們的中國子公司、VIE及其子公司應繳納25%的法定所得税。億航智能智能、億航智能GZ和億航智能白鷺分別於2017年12月、2016年11月和2018年11月獲得高新技術企業資格，並有資格享受15%的優惠税率， 將於2020年12月，2022年11月到期 並相應地於2021年11月。

企業所得税法還對外商投資企業向其在中國以外的直屬控股公司分配的股息徵收 10%的預提所得税，如果該直接控股公司被視為非居民企業， 在中國境內沒有設立或地點，或者如果收到的股息與該直接控股公司在中國境內的設立或地點無關，除非該直接控股公司在 註冊成立的S管轄範圍內與中國簽訂了税收條約，規定了不同的扣繳安排。根據2006年8月《內地中國與香港特別行政區關於避免雙重徵税和防止偷漏税的安排》，中國境內的外商投資企業支付給其在香港的直屬控股公司的股息，如果該直接控股公司擁有該外商投資企業至少25%的股權，並符合税務安排下的所有其他要求，並經有關税務機關批准，將按不超過5%的税率徵收預扣税。我們沒有記錄任何股息預扣税，因為我們的中國實體在本報告期間沒有留存收益。 見第3項.主要信息D.風險因素與在中國做生意有關的風險我們可能無法根據相關税收條約就我們的中國子公司通過我們的香港子公司支付給我們的股息獲得某些利益。

企業所得税法還規定，根據外國或地區法律設立的企業，但其實際管理機構位於中國，就中國税收而言，應被視為居民企業，因此其全球收入應按25%的税率繳納中國所得税。《企業所得税法實施細則》將事實上的管理機構的所在地定義為對非中國公司的生產和商業運營、人員、會計、財產等進行實質上的全面管理和控制的地點。根據對周圍事實和情況的審查，我們認為我們在中國以外的業務不太可能被視為中國的居民企業 。如果我們在開曼羣島的控股公司或我們在中國以外的任何子公司根據企業所得税法被視為居民企業，則其全球收入將按25%的税率繳納企業所得税。見項目3.關鍵信息D.風險因素與在中國做生意有關的風險v如果為了中國所得税的目的，我們被歸類為中國居民企業，這種分類可能會導致對我們和我們的非中國股東或美國存托股份持有者不利的税收後果。

根據企業所得税法，尚未形成無形資產的研究和開發費用計入當年的損益賬户。除扣除實際發生的研發費用外，根據《關於提高研發費用扣除比例的通知》，自2018年9月20日起，企業在計算相關年度的應納税所得額時，可加計扣除75%的研發費用。對於已形成無形資產的研究和開發費用，按無形資產成本的175%計税攤銷。

我們的中國子公司應付給非中國居民企業的股息、利息、租金或特許權使用費，以及任何該等非中國居民企業投資者S處置資產(扣除該等資產淨值後)的收益，應徵收10%的預扣税，除非 各自注冊成立的非中國居民企業S司法管轄區與中國簽訂了税收條約或安排，規定降低預提税率或免除預扣税。

經營成果

以下 表以絕對值和佔總收入的百分比彙總了我們在所述期間的綜合經營結果。此信息應與本年度報告中其他部分包含的合併財務報表和相關附註一起閲讀。任何特定時期的行動結果並不一定預示着我們未來的趨勢。

78

		截至12月31日止年度，
		2017								2018								2019(2)
		人民幣				%				人民幣				%				人民幣				美元				%
		(除百分比外，以千為單位)
總收入			31,695				100.0				66,487				100.0				121,814				17,497				100.0
收入成本(1)			(27,511	)			(86.8	)			(32,740	)			(49.2	)			(50,596	)			(7,268	)			(41.5	)
毛利			4,184				13.2				33,747				50.8				71,218				10,229				58.5
運營費用：
銷售和市場營銷費用(1)			(30,357	)			(95.8	)			(20,174	)			(30.3	)			(26,855	)			(3,857	)			(22.0	)
一般和行政費用 (1)			(35,387	)			(111.6	)			(35,939	)			(54.1	)			(36,948	)			(5,307	)			(30.3	)
研發費用(1)			(68,669	)			(216.7	)			(60,276	)			(90.7	)			(57,167	)			(8,212	)			(46.9	)
總運營費用			(134,413	)			(424.1	)			(116,389	)			(175.1	)			(120,970	)			(17,376	)			(99.3	)
其他營業收入			4,312				13.6				8,293				12.5				3,407				489				2.8
營業虧損			(125,917	)			(397.3	)			(74,349	)			(111.8	)			(46,345	)			(6,658	)			(38.0	)
其他收入/(支出)：
利息收入			174				0.5				1,057				1.6				883				127				0.7
利息支出			—				—				(564	)			(0.8	)			(837	)			(120	)			(0.7	)
外匯收益			440				1.4				70				0.1				109				16				0.1
子公司分拆虧損			(45	)			(0.1	)			—				—				—				—				—
其他收入			44,113				139.2				1,690				2.5				440				63				(0.4	)
其他費用			(156	)			(0.5	)			(8,129	)			(12.2	)			(1,416	)			(203	)			(1.2	)
其他收入/（支出）共計			44,526				140.5				(5,876	)			(8.8	)			(821	)			(117	)			(0.7	)
所得税前虧損和股權投資淨虧損份額			(81,391	)			(256.8	)			(80,225	)			(120.7	)			(47,166	)			(6,775	)			(38.7	)
所得税費用			(5,184	)			(16.4	)			(76	)			(0.1	)			(754	)			(108	)			(0.6	)
股權被投資人淨虧損的份額前虧損			(86,575	)			(273.2	)			(80,301	)			(120.8	)			(47,920	)			(6,883	)			(39.3	)
股權被投資人淨虧損份額			—				—				(162	)			(0.2	)			(74	)			(11	)			(0.1	)
淨虧損			(86,575	)			(273.2	)			(80,463	)			(121.0	)			(47,994	)			(6,894	)			(39.4	)

(1)	以股份為基礎的薪酬費用在收入成本和運營費用中的分配如下：

		截至12月31日止年度，
		2017				2018				2019
		人民幣				人民幣				人民幣				美元
		(除分享和分享外，以千為單位 相關數據)
收入成本			1,024				707				365				52
銷售和市場營銷費用			2,851				1,932				743				107
一般和行政費用			16,400				11,606				8,520				1,224
研發費用			11,889				8,055				5,119				735
總計			32,164				22,300				14,747				2,118

(2)	我們採用了ASU編號2014-09，？與客户的合同收入(主題606)，使用了修改後的 追溯過渡方法，從2019年1月1日開始。此項採用對本公司截至2019年12月31日止年度及可比期間的經營業績並無重大影響。

截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度比較

收入

我們的總收入 從2018年的人民幣6650萬元增長到2019年的人民幣1.218億元(合1750萬美元)，增幅達83.2%，這主要是由於我們的核心業務空中移動解決方案的收入大幅增長。

79

隨着我們繼續將客運級AAV和空中移動解決方案商業化，空中移動解決方案的收入從2018年的310萬元人民幣大幅增加到2019年的8590萬元人民幣(1230萬美元)。2019年，我們售出了61架乘用級AAV，而2018年售出了3架。

智慧城市管理解決方案的收入從2018年的3050萬元人民幣下降到2019年的440萬元人民幣(60萬美元)，降幅為85.4%。我們在兩大領域提供智慧城市管理解決方案指揮與控制2018年中心項目，但2019年只參與了一個這樣的項目的初始階段 。由於我們以項目為基礎提供具有較高個人交易額的智慧城市管理解決方案，智慧城市管理解決方案的收入可能在某些年份或期間更加集中，因此受到 更大逐個週期波動。

來自航媒解決方案的收入從2018年的3,130萬元人民幣下降至2019年的3,070萬元人民幣(440萬美元)，降幅為1.7%，這主要是由於我們2019年航媒解決方案項目的平均規模較小。2018年最大的訂單佔我們該年空中媒體解決方案收入的30%。收入下降的部分原因是中國和S航空媒體市場的競爭日益激烈。

收入成本

我們的收入成本從2018年的人民幣3270萬元增加到2019年的人民幣5060萬元(730萬美元)，增幅為54.5%，這主要是由於我們的空中移動解決方案業務的快速增長導致成本大幅增加，但與我們的智能城市管理解決方案業務相關的成本大幅下降部分抵消了這一增長。

毛利和毛利率

如上所述，我們的毛利由2018年的人民幣3,370萬元增長至2019年的人民幣7,120萬元(1,020萬美元)，增幅達111.0。我們的毛利率從2018年的50.8%上升到2019年的58.5%，這主要是由於我們的空中移動解決方案業務快速增長，毛利率相對較高。我們相信，我們在全球城市空中交通行業的先發優勢為我們提供了在銷售客運級AAV產品和相關空中交通解決方案方面的定價權。

運營費用

我們的運營費用從2018年的人民幣1.164億元增加到2019年的人民幣1.21億元(1740萬美元)，增幅為3.9%，這主要是由於銷售和營銷費用的增加。

銷售和營銷費用。 銷售和營銷費用增長33.1%，從2018年的人民幣2020萬元增加到2019年的人民幣2690萬元(390萬美元)，主要是由於我們加大了在全球推廣AIR移動解決方案的營銷力度，導致廣告和促銷費用、員工薪酬和差旅費用增加。

一般和行政費用。一般及行政開支由2018年的人民幣3,590萬元微升至2019年的人民幣3,690萬元(530萬美元)，增幅為2.8%，儘管我們的收入大幅增加，主要是因為我們努力最大化我們的營運槓桿。

研發費用。由於我們結束了旗艦產品億航智能216的初始產品開發階段，並更多地關注其商業化，2019年的研發費用從2018年的人民幣6030萬元下降到人民幣5720萬元(820萬美元)，降幅為5.2%。

其他營業收入

其他營業收入從2018年的人民幣830萬元下降至2019年的人民幣340萬元(50萬美元)，降幅為58.9%，主要原因是政府補貼減少。

利息收入

本集團於2019年錄得利息收入人民幣90萬元(10萬美元)，於2018年錄得利息收入人民幣110萬元，兩者主要包括現金及現金等價物及短期投資所賺取的利息。

80

利息支出

我們在2019年和2018年分別記錄了80萬元人民幣(10萬美元)和60萬元人民幣的利息支出，這兩項支出都與銀行貸款和第三方貸款有關。

其他收入

其他收入並不顯著，2019年為人民幣40萬元(合10萬美元)，2018年為人民幣170萬元。

其他費用

其他費用從2018年的810萬元人民幣降至140萬元人民幣(20萬美元)。2018年的其他支出可歸因於與2018年的一項投資相關的一次性減值虧損。

所得税費用

我們的所得税支出從2018年的7.6萬元人民幣增加到2019年的80萬元人民幣(10萬美元)。我們沒有重大的所得税支出，因為我們的大多數子公司和合並附屬實體在2018和2019年都是虧損的。

淨虧損

由於上述原因，我們的淨虧損由2018年的人民幣8,050萬元下降至2019年的人民幣4,800萬元(690萬美元)，降幅為40.4%。

截至2018年12月31日的年度與截至2017年12月31日的年度比較

有關我們截至2018年12月31日的財年和2017年12月31日的經營業績的比較，請參閲管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析以及我們於2019年12月12日根據規則424(B)(4)向美國證券交易委員會提交的招股説明書中的經營業績。

關鍵會計政策

我們根據美國公認會計原則編制我們的綜合財務報表，這要求我們做出判斷、估計和假設。 我們根據最新可獲得的信息、我們自己的歷史經驗以及我們認為在這種情況下合理的各種其他假設，不斷評估這些估計和假設。由於預估的使用是財務報告流程的一個組成部分，因此，由於預估的變化，實際結果可能與我們的預期不同。我們的一些會計政策在其應用中需要比其他會計政策更高的判斷程度，並要求我們做出重大估計和假設。

以下對關鍵會計政策、判斷和估計的描述應與我們的合併財務報表和本年度報告中包含的其他披露內容一起閲讀。關鍵會計政策的選擇、判斷和影響這些政策應用的其他不確定性，以及報告結果對條件和假設變化的敏感性，都是在審核我們的財務報表時應考慮的因素。我們認為以下會計政策 涉及編制財務報表時使用的最重要的判斷和估計。

合併可變利息權益

合併財務報表包括本公司、子公司、VIE和VIE的 子公司的財務報表。本公司、我們的中國子公司、VIE和VIE的子公司之間的所有重大公司間交易和餘額在合併後已被註銷。我們通過VIE、億航智能GZ及其子公司在中國開展了很大一部分業務。我們通過一系列合同安排有效控制我們的VIE，包括獨家期權協議、股票質押協議、獨家諮詢和服務協議、貸款協議、委託書和股東投票代理及其補充協議。

81

根據VIE、VIE 及吾等外商獨資企業股東之間訂立的授權書，VIE各股東授權外企股東代表VIE股東作為吾等的獨家代理及代理人，處理有關VIE S股權的所有事宜，包括但不限於：(I)出席VIE的股東大會；(Ii)行使所有股東權利，包括表決權；及(Iii)指定及委任VIE的高級管理成員。

委託書自簽署之日起不可撤銷並持續有效。我們的WFOE有權 自行決定將其與股權相關的權利重新授權或轉讓給任何其他個人或實體，而無需事先通知VIE的股東或獲得他們的同意。 2019年，我們的WFOE將其授權書下的權利重新轉讓給了我們。

因此，我們根據美國公認會計準則將VIE及其子公司視為我們的 合併關聯實體，並將VIE及其各自子公司的財務結果相應地合併到我們的合併財務報表中。截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日止年度，VIE及其附屬公司(我們 為主要受益人)產生的收入分別約佔我們綜合總收入的74.9%、95.4%和25.0%。

中國法律法規中任何影響我們控制VIE能力的變化可能會阻止我們在未來整合該實體 。隨着事實和環境的變化，我們將不斷評估我們是否是VIE的主要受益者。

收入確認

我們的收入主要來自AAV和相關商業解決方案的銷售，主要包括空中移動性解決方案、智能城市管理解決方案和航空媒體解決方案。

在截至2017年12月31日和2018年12月31日的年度內，收入僅在價格固定或可確定、存在有説服力的安排證據、提供服務或交付商品並根據ASC 605-10合理保證相關費用可收取時才確認。 收入確認：總體(《ASC 605-10》)。收入是扣除代表政府徵收的税款後的淨額。

從2019年1月1日起，我們採用了ASU 2014-09，與客户簽訂合同的收入(主題606)(ASU 2014-19年)，使用修改後的追溯方法，適用於截至2019年1月1日尚未完成的合同。在採用ASU 2014-19年之前列報的收入未經調整，將繼續按照ASC 605-10入賬。採用ASU 2014-19年的累積影響並不重大，因此，截至2019年1月1日，我們的期初資產負債表沒有進行過渡性調整。採用ASU 2014-19年也沒有對我們截至2019年12月31日的年度的合併財務報表產生實質性影響。

在採用ASU 2014-19年後，我們的收入 確認如下：

我們以固定條款和條件(包括定價)與我們的 客户簽訂具有法律效力和約束力的協議。當產品或服務的控制權轉移到我們的客户手中時，我們確認的收入是我們預期有權獲得的金額。收入是扣除以政府名義徵收的税款後的淨額。

我們一般不會單獨向客户收取運費和手續費。我們 選擇在我們的綜合全面損失表中記錄運輸和搬運發生的成本和銷售和營銷費用。截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日止年度的運輸和搬運成本分別為人民幣180萬元、人民幣30萬元和人民幣130萬元(約合20萬美元)。

空中交通解決方案

空中機動性解決方案的收入主要是基於具有固定條款和條件的確定客户訂單(包括定價、扣除折扣(如果有的話))銷售乘用級AAV的產品收入。合同規定的履行義務是交付客運級AAV，通常在我們收到客户的確認收據後的某個時間點即可履行。我們只提供與我們的保修政策相關的有缺陷商品的退貨權利，該保修政策不單獨收費並被計入保證型保修。

82

智慧城市管理解決方案

我們與客户簽訂合同，設計、建造和交付定製的集成指揮控制中心。 合同的期限取決於合同規模，從六個月到一年不等，不包括被視為保修類型的一年保修。我們提供重要的產品和服務集成服務，包括合同中承諾的項目設計、硬件和軟件；因此，合同中的產品和服務彼此沒有區別，我們確定有一項履約義務，即 交付定製的綜合指揮控制中心。由於高度定製和集成的指揮控制中心沒有替代用途，並且我們有權強制執行迄今完成的績效付款，因此隨着時間的推移，履行義務得到了履行，控制權轉移到了客户手中。我們確定使用成本對成本計量的完工百分比法最能描述進度的衡量標準，因為它 跟蹤履行義務的總成本的利用情況。在這種方法下，完工百分比的確定方法是將迄今發生的成本除以設計、建造和交付定製的集成指揮控制中心所需的預計成本總額。指揮控制中心合同估計總成本的修訂是在需要修訂的情況已知的期間進行的。如果有任何撥備，則在未完成合同的預期損失變得明顯時計提。

我們定期審查和更新指揮控制中心合同的估計總成本。我們將合同收入和指揮控制中心合同的估計總成本的修訂，在導致修訂的事實變為已知的 估計的變化期間進行核算。未批准的變更單被視為索賠。只有當客户判給理賠時，理賠才會得到承認。

航拍媒體解決方案

我們通過提供空中媒體表演服務來創造收入，這些服務允許多個基於智能控制的AAV演示和轉換其隊形，以在特定空域顯示不同的信息和圖像，這是根據不同的品牌或廣告需求定製的。我們使用自主生產的AAV，並根據客户S的需求和該地區空域審批的可用性來定製機隊編隊性能。演出通常在一天內完成，收入在服務交付時確認。

其他

我們的其他收入主要來自消費者無人機及其零部件的獨立銷售。收入在消費者無人機發貨時確認，並將無人機的控制權移交給客户。我們在2016年底開始逐步淘汰消費類無人機業務。

所得税

我們遵循根據ASC 740(ASC 740)對所得税進行負債核算的方法，所得税。根據此 方法，遞延税項資產及負債乃根據資產及負債的財務報告及課税基礎之間的差額而釐定，該等差額將於預期差額轉回的期間內生效。如果根據現有證據的權重，部分或全部遞延税項資產更有可能無法變現，我們將計入估值準備金以抵消遞延税項資產。税率變動對遞延税項的影響在包括税率變動制定日期在內的期間的税項支出中確認。

我們根據ASC 740對所得税中的不確定因素進行了會計處理。因少繳所得税而產生的利息和罰金，按照中華人民共和國有關税法計算。利息支出的金額是通過將適用的法定利率應用於已確認的税務狀況與以前或預計將在納税申報表中取得的金額之間的差額來計算的。根據美國會計準則第740條確認的利息和罰金在綜合全面損失表中歸類為所得税費用。

83

基於股份的薪酬

我們適用ASC 718(ASC 718)，薪酬--股票薪酬以説明我們的員工股份支付。根據ASC 718，我們決定是否應將獎勵分類並計入責任獎勵或股權獎勵。我們發放給員工的所有股票獎勵都是限制性股票單位，並歸類為股權獎勵。

我們已選擇使用直線法確認薪酬支出，用於授予具有分級歸屬時間表的服務條件的基於股票的獎勵 。我們在獨立第三方估值公司的協助下，採用收益法確定了限售股份單位的授予日期公允價值。我們很早就採用了會計準則更新 (ASU？)ASU 2016-09薪酬-股票薪酬(主題718)：員工股份薪酬會計的改進2017年1月1日，並選擇在發生沒收時對其進行解釋。期初留存收益沒有實質性的累積效應調整。

84

截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度，限售股份單位確認的股份補償開支分別為人民幣3,220萬元、人民幣2,230萬元及人民幣1,470萬元(210萬美元)。截至2017年12月31日、2018年及2019年12月31日止年度歸屬的限售股份單位公允價值總額分別為人民幣3,220萬元、人民幣2,230萬元及人民幣1,470萬元(210萬美元)。截至2019年12月31日，與受限 股份單位相關的未確認股份補償成本為人民幣1760萬元(合250萬美元)，預計將在3.02年的加權平均歸屬期間內確認。

最近的會計聲明

見第三部分第18項財務報表-附註2-主要會計政策摘要和最近的會計聲明。

B.流動資金和資本資源。

現金流和營運資本

我們 於二零一七年、二零一八年及二零一九年經營活動所用現金淨額分別為人民幣38. 4百萬元、人民幣43. 0百萬元及人民幣55. 5百萬元（8. 0百萬美元）。我們的主要流動資金來源是首次公開發行和私募發行股本證券所得款項、客户墊款和短期銀行借款。截至2019年12月31日，我們的現金及現金等價物為人民幣321.7百萬元（46.2百萬美元），其中21.0%以人民幣持有，其餘以美元及其他貨幣持有。我們的現金和現金等價物主要包括手頭現金和高流動性投資，這些投資不受提取或使用限制，且原到期日為三個月或更短。

85

我們相信，我們的手頭現金將足以滿足我們當前和預期的總體企業需求，至少在未來12個月。然而，如果我們經歷了業務條件或其他發展的變化，或者如果我們尋求投資、 收購、資本支出或類似行動的機會，我們可能需要額外的現金資源。倘吾等確定吾等的現金需求超出手頭現金金額，吾等可能尋求發行股本或股本掛鈎證券或獲得債務融資。 額外股權的發行和出售將導致對我們股東的進一步稀釋。負債的發生將導致固定債務增加，並可能導致契約限制我們的業務。我們無法向您保證，如果可以的話， 將以我們可以接受的金額或條件提供融資。在使用我們首次公開發售所得款項時，我們可能會向我們的中國附屬公司作出額外注資、成立新的中國附屬公司及 向這些新的中國附屬公司作出注資、向我們的中國附屬公司作出貸款或以離岸交易收購在中國有業務的離岸實體。然而，這些用途大部分受中國法規的約束。請參見檢查項 3。“關鍵信息—風險因素與在中國營商有關的風險中國對離岸控股公司向中國實體提供貸款及直接投資的監管，以及政府對貨幣兑換的控制，可能會延遲或 阻止我們使用離岸發行所得款項向我們的中國附屬公司、我們的VIE及其附屬公司提供貸款或作出額外注資，這可能會對我們的流動性以及我們為業務提供資金和擴展的能力造成重大不利影響。——”“證券持有人權利的重大修改及收益的使用。—”

我們的大部分收入一直以人民幣形式支付，我們預期很可能會繼續以人民幣形式支付。根據現行中國外匯管理法規，只要滿足某些 常規程序要求，往來賬户項目（包括利潤分配、利息支付以及與貿易和服務相關的外匯交易）可以在未經國家外匯管理局事先批准的情況下以外幣支付。因此，我們的中國附屬公司可按照若干常規程序要求，在未經外匯管理局事先批准的情況下向我們派付外幣股息。然而，現行中國 法規允許我們的中國子公司僅從根據中國會計準則和法規確定的累計利潤（如有）中向我們支付股息。我們的中國附屬公司須在彌補過往年度累計虧損（如有）後，預留至少 税後利潤的10%，以提供若干儲備金，直至預留總額達到註冊資本的50%。’這些 準備金不可作為現金股息分配。過往，我們的中國附屬公司從未向我們派付股息，而在產生累計溢利前，該附屬公司將無法派付股息。此外，資本賬户交易（ 包括外國直接投資和貸款）必須經外管局、其當地分支機構和某些當地銀行批准和/或登記。

作為一家開曼羣島豁免公司和離岸控股公司，根據中國法律法規，我們僅可通過貸款或出資向 中國子公司提供資金，但須經政府部門批准並對出資和貸款的金額進行限制。這可能會延遲我們將首次公開發行所得款項 用於向我們的中國子公司提供貸款或出資。我們預期將首次公開發行所得款項的絕大部分投資於我們中國業務，用於我們中國附屬公司、VIE及其附屬公司業務範圍內的研發、銷售和營銷、擴大產能 及一般企業用途。見項目3。“關鍵信息—風險因素與在中國營商有關的風險中國對離岸控股公司向中國實體提供貸款和直接投資的監管，以及政府對貨幣兑換的控制，可能會延遲或阻止我們使用離岸發行所得款項向我們的中國附屬公司、我們的VIE及其附屬公司提供貸款或作出額外資本，這可能會對我們的流動性以及我們為業務提供資金和擴展的能力造成重大不利影響。——”

下表列出了我們在所述期間的現金流量摘要：

		截至12月31日止年度，
		2017				2018				2019
		人民幣				人民幣				人民幣				美元
		(單位為千，共享數據除外)
用於經營活動的現金淨額			(38,432	)			(42,985	)			(55,518	)			(7,975	)
淨現金(用於投資活動)/由投資活動提供			(51,068	)			25,236				(10,988	)			(1,578	)
融資活動提供的現金淨額			34,300				16,000				325,302				46,727
匯率變動對現金及現金等價物的影響			7,677				1,723				1,347				193
現金和現金等價物淨額(減少)/增加			(47,523	)			64				260,143				37,367
年初的現金和現金等價物			108,978				61,455				61,519				8,837
年終現金和現金等價物			61,455				61,519				321,662				46,204

86

經營活動

2019年用於經營活動的現金淨額為人民幣5550萬元(合800萬美元)。這主要是由於淨虧損人民幣4800萬元(690萬美元)，經調整後加上若干非現金開支，主要為股份薪酬人民幣1470萬元(210萬美元)及折舊及攤銷人民幣570萬元(80萬美元)，並因經營資產及負債的變動而進一步下調。經營資產和負債的變化主要包括：應收賬款增加3,900萬元人民幣(560萬美元)，存貨增加1,230萬元人民幣(180萬美元)，預付款及其他流動資產增加570萬元人民幣(80萬美元)，未記賬收入增加480萬元人民幣(70萬美元)，應計費用及其他負債增加1400萬元人民幣(200萬美元)，應收賬款增加1040萬元人民幣(150萬美元)，超出賬單的成本和預期收益減少人民幣420萬元(約合60萬美元)，客户預付款增加人民幣400萬元(約合60萬美元)。應收賬款、庫存、預付款和其他流動資產、客户預付款、應付賬款和應計費用以及其他負債的增長主要是由於我們航空移動解決方案業務的增長。成本和預計收益的減少超過了賬單，主要是由於與兩個已完成的智能城市管理項目相關的增量賬單。未開單收入的增加主要是由於提供了某些服務但未開單。

2018年度用於經營活動的現金淨額為人民幣4,300萬元。該金額主要為淨虧損人民幣8050萬元，經調整後加上若干非現金開支，主要為股份補償人民幣2230萬元、與投資有關的一次性減值虧損人民幣800萬元及折舊及攤銷人民幣560萬元，並因經營資產及負債的變動而進一步向上調整。經營資產及負債的變動主要包括預付款及其他流動資產減少人民幣730萬元，應計費用及其他負債增加人民幣600萬元，客户墊款增加人民幣470萬元，並因成本及超出賬單的預計收益增加人民幣1840萬元而部分抵銷。成本和超出賬單、應計費用和其他負債以及客户預付款的預期收益的增長主要是由於我們業務的增長。預付款和其他流動資產的減少主要是由於税務機關退還了可退還的增值税。

2017年度用於經營活動的現金淨額為人民幣3,840萬元。該金額主要為淨虧損人民幣8,660萬元，經調整後加上若干非現金開支，主要為股份薪酬人民幣3,220萬元及折舊及攤銷人民幣4,440萬元，並因經營資產及負債的變動而進一步向上調整。經營資產及負債的變動主要包括存貨減少人民幣2,560萬元，預付款及其他流動資產減少人民幣7,300,000元，未確認税項增加人民幣4,900,000元，但因應付賬款減少人民幣1,840萬元及應計開支及其他負債減少人民幣8,800,000元而部分抵銷。庫存、預付款和其他流動資產、應付帳款、應計費用和其他負債的減少主要是由於我們的消費類無人機業務逐漸停止。未確認税收優惠的增加是由於我們在2017年向第三方收購某些土地使用權時向其提供的服務應計預提税款。

投資活動

2019年用於投資活動的現金淨額為人民幣110萬元(合160萬美元)，包括淨買入短期投資人民幣770萬元(合110萬美元)和購買物業、廠房及設備人民幣270萬元(合40萬美元)。

2018年投資活動提供的現金淨額為人民幣2,530萬元，主要包括到期的短期投資所得款項人民幣3,900萬元，扣除新購買的短期投資淨額人民幣3,900萬元，部分被被動投資者投資人民幣8,000,000元及購置物業及設備人民幣4,900,000元所抵銷。

2017年度用於投資活動的現金淨額為人民幣5,110萬元，包括淨買入短期投資人民幣3,900萬元及購置物業及設備人民幣1,180萬元。

融資活動

融資活動於2019年提供的現金淨額為人民幣3.253億元(4,670萬美元)，主要歸因於首次公開招股所得款項淨額人民幣2.529億元(3,630萬美元)、2019年2月發行C系列可贖回可轉換優先股所得人民幣4,740萬元(680萬美元)，以及從第三方貸款所得人民幣3,000萬元 (430萬美元)。

87

融資活動於2018年提供的現金淨額為人民幣1,600萬元，歸因於 第三方貸款所得款項淨額人民幣700萬元、銀行短期貸款所得款項人民幣500萬元，以及向非控股股東S股份發行股份人民幣400萬元。

2017年度融資活動提供的現金淨額為人民幣3,430萬元，全部歸因於發行可贖回及可轉換優先股所得款項。

資本支出

我們的資本支出，包括購買物業和設備、購買無形資產和購買長期投資，2017、2018和2019年分別為人民幣1180萬元、人民幣520萬元和人民幣370萬元(50萬美元)。它們主要用於購買物業和設備，用於研發我們的AAV產品，以及我們的操作系統和基礎設施。我們計劃用現有的現金餘額和首次公開募股的收益為未來的資本支出提供資金。我們將繼續進行資本支出，以滿足我們業務的預期增長，包括改進和安裝我們在廣州的製造工廠的設備，用於研發和擴大我們的銷售。

控股公司結構

我們公司 億航智能是一家控股公司，本身沒有實質性業務。我們主要通過我們的外商獨資企業、我們的VIE以及它們各自在中國的子公司開展業務。因此，億航智能和S的分紅能力取決於我們外商獨資企業支付的股息 。如果我們的外商獨資企業或任何新成立的中國子公司未來以自己的名義產生債務，管理其債務的工具可能會限制他們向我們支付股息的能力。此外，我們在中國的全資外資附屬公司 只獲準從其根據中國會計準則及法規釐定的留存收益(如有)中向吾等派發股息。根據中國法律，我們的外商獨資企業、我們的VIE以及它們各自在中國的子公司 必須每年至少預留其税後利潤的10%(如果有)作為若干法定儲備基金，直至該等儲備基金的累計金額達到其註冊資本的50%為止。截至2019年12月31日，我們的外商獨資企業、我們的VIE及其在中國的子公司的註冊資本總額達到人民幣5.908億元(合8,270萬美元)，這意味着最高可從其税後利潤中撥備人民幣2.954億元 (合4,130萬美元)的法定準備金。截至2019年12月31日，我們的外商獨資企業、我們的VIE及其在中國的子公司已累計撥備人民幣1,035,000元(合149,000美元)作為該等法定準備金。吾等相信，預留該等額外款項不會對吾等的業務或流動資金造成重大不利影響，因為(I)在未有正的税後利潤前， 公司毋須預留任何款項作為其法定公積金；(Ii)每年預留的金額僅為S公司除税後利潤(如有)的10%；及(Iii)根據中國公司法，法定公積金可用於抵銷S的虧損、擴大其業務營運及增加其 資本。此外，我們在中國的外商獨資子公司可酌情將其基於中國會計準則的部分税後利潤分配給企業擴張基金和員工獎金和福利基金，而我們的VIE可酌情將其基於中國會計準則的部分税後利潤分配給盈餘基金。法定公積金和可自由支配基金不能作為現金股利分配。外商獨資公司從中國匯出股息，須經外匯局指定銀行審核。我們的外商獨資企業沒有分紅，也不能分紅 ，直到它產生累積利潤並滿足法定準備金要求。

通貨膨脹率

自我們成立以來，中國的通貨膨脹並未對我們的經營業績產生實質性影響。據國家統計局中國介紹，2018年12月和2019年12月居民消費價格指數同比漲幅分別為1.9%和4.5%。雖然我們過去沒有受到通貨膨脹的實質性影響，但如果中國未來經歷更高的通貨膨脹率，我們可能會受到影響。

財務報告的內部控制

在首次公開募股之前，我們一直是一傢俬人公司，會計和財務報告人員以及其他 資源有限，無法解決我們的內部控制和程序問題。在對截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日的綜合財務報表進行審計時，我們和我們的獨立註冊會計師事務所發現了我們對財務報告的內部控制存在兩個重大缺陷。根據美國上市公司會計監督委員會制定的標準，重大缺陷是指財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，因此公司S年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性無法預防或及時發現。

88

已發現的重大弱點涉及我們缺乏足夠的會計和財務報告人員，他們在應用美國公認會計原則和美國證券交易委員會規則方面具有必要的知識和經驗，以及缺乏與美國公認會計準則和美國證券交易委員會報告和合規要求相適應的財務報告政策和程序。

我們正在實施 多項措施，以解決已發現的這些重大弱點，包括(I)聘請更多具有美國公認會計準則和美國證券交易委員會報告經驗的會計和財務報告人員，(Ii)通過持續培訓和教育，擴大現有會計和財務報告人員的能力，瞭解美國公認會計準則和美國證券交易委員會規則和法規的會計和報告要求，(Iii)為我們的會計和財務報告人員制定、溝通和實施會計政策手冊，以處理經常性交易和期末結算流程。及(Iv)對非經常性及複雜交易建立有效的監察及監督控制 ，以確保本公司S合併財務報表及相關披露的準確性及完整性。見項目3.關鍵信息D. 風險因素和與我們業務相關的風險如果我們不能實施和維護有效的內部控制系統來彌補我們在財務報告方面的重大弱點，我們可能無法準確地報告我們的運營結果，履行我們的報告義務或防止欺詐，投資者信心和美國存託憑證的市場價格可能會受到實質性的不利影響。

作為一家上一財年收入低於10.7億美元的公司，根據《就業法案》，我們有資格成為新興成長型公司 。新興成長型公司可以利用特定的減少報告和其他一般適用於上市公司的要求。這些規定包括在評估新興成長型公司S對財務報告的內部控制時，豁免審計師 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條的認證要求。《就業法案》還規定，新興成長型公司在私營公司被要求遵守任何新的或修訂的財務會計準則之前，不需要遵守任何新的或修訂的財務會計準則。我們不會選擇放棄為新興成長型公司提供的此類豁免。

C.研究和開發、專利和許可證等

見項目4.關於公司的信息；B.業務概述：我們的研發能力和知識產權。

D.趨勢信息。

除本年報其他部分所述外，我們並不知悉有任何趨勢、不確定因素、需求、承諾或事件可能會對我們的收入、持續經營收入、盈利能力、流動資金或資本資源產生重大不利影響，或導致我們報告的財務信息不一定能反映未來的經營業績或財務狀況。

E.表外安排。

我們並無訂立任何財務擔保或其他承諾以擔保任何第三方的付款責任。此外， 我們沒有訂立任何與我們的股票掛鈎並分類為股東權益的衍生工具合約，也沒有訂立任何未在我們的綜合財務報表中反映的衍生工具合約。’此外，我們在轉讓給未合併實體的資產中沒有任何保留或或有 權益，以作為對該實體的信貸、流動性或市場風險支持。我們在向我們提供融資、流動性、市場風險或 信貸支持或與我們一起從事租賃、對衝或產品開發服務的任何未合併實體中沒有任何可變權益。

89

F.合同義務的表格披露。

下表列出了截至2019年12月31日我們的合同義務：

總計

少於1 年

1-3歲

3-5歲

多於5個 年份

(單位：千元人民幣)

經營租賃承諾額(1)

6,329

4,995

1,136

198

—

短期銀行貸款

5,052

5,052

—

—

—

來自第三方的貸款

35,447

312

35,135

—

—

(1)	代表與我們 辦公室和便利不可撤銷租賃有關的合同經營租賃義務。

我們的經營租賃 承擔與我們為業務經營而租賃的辦公室有關。我們根據不可撤銷經營租賃安排租賃辦公室，初步租期超過一年。

誠如本年報其他部分的綜合財務報表所披露，我們確認了未確認的税務利益。 税務不確定性的最終結果取決於各種事項，包括税務審查、税法解釋或時效期限的到期。然而，由於與審查狀態相關的不確定性， 包括相關税務機關最終審計的協議，與這些税務不確定性相關的未來現金流出存在高度不確定性。

除上文所示外，截至 2019年12月31日，我們並無任何重大資本及其他承擔、長期責任或擔保。

G.安全港

請參閲本年報第2頁的前瞻性陳述。“”

項目6.董事、高級管理人員和僱員

a.董事和高級管理層。

下表列出了截至本年度報告日期與我們董事和高管相關的某些信息。

董事及行政人員		年齡		職位/頭銜
華志虎		43		創始人、董事長兼首席執行官
熊一方		30		董事聯合創始人兼首席營銷官
李珍妮宏偉		47		董事
郝香樓		31		獨立董事
楊家鴻		57		獨立董事
劉強東		45		首席財務官
徐華祥		44		首席戰略官

先生。華志虎自公司成立以來，一直擔任 董事會的創始人、首席執行官和董事長。Mr.Hu於2005年創立了我們的前身北京億航創世科技有限公司，是提供大規模指揮與控制系統。2008年至2010年，Mr.Hu還在北京999應急救援中心擔任首席技術官，負責應急指揮控制中心的建設工作 ；2006年至2008年，Mr.Hu在北京金電集團擔任負責信息管理的副總裁總裁。Mr.Hu是2019年航空活傳奇活動頒發的技術創新獎獲得者 。Mr.Hu 1992年至1997年就讀於清華大學計算機專業。

先生。井架 熊宜芳自我們公司成立以來，一直擔任董事的聯合創始人兼首席營銷官。熊先生在銷售和營銷方面擁有豐富的經驗，並對智能硬件行業擁有深入的洞察力。他負責我們的品牌推廣和產品營銷。自我們成立以來，熊先生一直積極參與在國內和國際上推廣我們的各種產品。熊維平還一直在為公司開發新業務，探索戰略合作機會。熊維平被《福布斯》評為2015年度30位30歲以下創業新星中國榜單。熊先生於2012年在南洋理工大學獲得電氣電子工程學士學位，並於2013年在杜克大學獲得管理碩士學位。

90

女士。李珍妮宏偉從2015年3月開始作為我們的董事，並將作為我們的董事一直服務到2020年6月底。Ms.Lee自2005年起擔任GGV資本管理合夥人。在此之前，她曾於2002年8月至2005年4月在JAFCO亞洲公司、2001年7月至2002年7月在摩根士丹利以及1995年7月至1999年9月在新加坡技術航空航天公司擁有運營和財務工作經驗。Ms.Lee也是小牛電動(納斯達克代碼：NU)、流利説(紐約證券交易所代碼：LAIX)、國泰君安股份有限公司(新加坡證券交易所代碼：S58)和多傢俬營公司的董事賬户。Ms.Lee於1994年獲得康奈爾大學理學學士學位，1995年獲得西北大學電氣工程碩士學位，2001年獲得凱洛格管理學院工商管理碩士學位 。

先生。郝香樓自2015年8月以來一直擔任我們的董事。 侯先生自2017年1月以來一直擔任GP臨港高科技基金高級合夥人、管理董事和投資委員會成員，在新能源和新材料領域的募集和投資方面發揮了關鍵作用。 在此之前，他於2015年至2016年擔任GP TMT基金投資副總裁總裁。侯先生榮登《福布斯》《2018年中國30歲以下創業投資家30強》榜單。侯先生分別於2011年和2015年在上海交通大學獲得S信息安全與國際金融學士學位和S工商管理碩士學位。

先生。楊家鴻自2019年12月以來一直作為我們的董事。楊先生是黑魚金融集團有限公司的聯合創始人，自2017年11月以來一直擔任該集團的總裁。在加入黑魚之前，楊先生於2013年1月至2017年11月擔任途牛(納斯達克：Tour)首席財務官，2010年3月至2012年7月擔任電子商務中國噹噹網首席財務官，2007年3月至2010年3月至2010年3月擔任納斯達克上市公司AirMedia Group Inc.首席財務官。楊先生在2004年至2007年期間擔任巖石移動公司的首席執行官。1999年至2004年，楊先生擔任蜂星亞洲公司亞太區首席財務官。1997年至1999年，楊先生擔任高盛(亞洲)有限公司董事的高管。在此之前，楊先生於1994年至1996年擔任雷曼兄弟亞洲有限公司的副總裁，並於1992年至1994年擔任摩根士丹利亞洲有限公司的合夥人。楊先生目前擔任董事獨立董事兼51Talk(紐約證券交易所股票代碼：COE)審計委員會主席以及天境生物(納斯達克股票代碼：IMAB)的獨立董事董事。1992年，楊先生在加州大學洛杉磯分校獲得S工商管理碩士學位。

先生。劉強東自2017年5月以來一直擔任我們的首席財務官。Mr.Liu於2015年8月加入我公司，任財務副總裁總裁。在加入我們之前，Mr.Liu於2014年5月至2015年8月在世紀互聯集團(納斯達克股票代碼：VPN)擔任集團財務副總裁總裁兼新事業羣首席財務官。2008年3月至2014年5月，他還曾擔任多家行業領先公司的首席財務官，包括生態塑料技術有限公司、中國多肽集團有限公司和中國能源回收有限公司。在此之前，他於1996年至2000年在會計師事務所安達信會計師事務所中國辦公室擔任高級顧問。Mr.Liu於1996年獲得上海交通大學工程學士學位S，2003年獲得加州大學洛杉磯分校安德森管理學院工商管理碩士學位S。Mr.Liu是中國註冊會計師協會會員。

先生。徐華祥自2019年7月以來一直擔任我們的首席戰略官。在加入我們之前，徐先生 曾在摩根士丹利亞洲有限公司擔任亞洲(不含日本)交通研究主管。在摩根士丹利15年的股票研究分析師生涯中，他 廣泛報道了中國和S的航空航天和交通運輸行業，包括航空、物流、機場和鐵路等。徐先生是中國足協特許持有人。1998年在北京外國語大學獲得英語信息管理學士學位S，2003年在伊利諾伊大學香檳分校獲得工商管理碩士學位。

B.補償。

董事和高管的薪酬

在截至2019年12月31日的財政年度，我們向董事和高管支付了總計約人民幣220萬元(30萬美元)的現金。根據開曼羣島法律，我們不需要披露，我們也沒有以其他方式披露我們董事和高管的個人薪酬。我們沒有為我們的董事和高管提供養老金、退休或其他類似福利而預留或累積任何金額。根據法律規定，我們的中國子公司和VIE必須繳納相當於每位員工S工資的一定百分比的繳費，用於其養老保險、醫療保險、失業保險和其他法定福利以及住房公積金。

91

僱傭協議和賠償協議

我們已經與我們的每一位執行官員簽訂了僱用協議。對於高管的某些行為，例如對重罪的定罪或認罪，或涉及道德敗壞、疏忽或不誠實行為的任何罪行，或不當行為或未能履行商定的職責，我們可隨時因此而終止聘用，而無需 事先通知或報酬。在我們終止合同的情況下，我們將按照高管所在司法管轄區適用法律的明確要求，向高管支付遣散費。主管人員可在提前30天書面通知的情況下，隨時辭職。

每位高管已同意在終止或僱傭協議終止期間和之後嚴格保密，不使用我們的任何保密信息或商業祕密、我們的客户或潛在客户的任何保密信息或商業祕密，或我們收到的任何第三方的保密或專有信息，而我們對此負有保密義務，但在履行與僱傭相關的職責或根據適用法律的情況下除外。高管人員 還同意在高管S受僱於我們期間向我們保密地披露他們構思、開發或還原為實踐的所有發明、設計和商業祕密，並將這些發明、設計和商業祕密的所有權利、所有權和權益轉讓給我們，並協助我們獲取和執行這些發明、設計和商業祕密的專利、版權和其他法律權利。此外，每名執行幹事都同意在其任職期間以及通常在最後一次任職之日之後的一年內遵守競業禁止和競業禁止限制。

我們還與我們的每一位董事和高管簽訂了賠償協議。根據這些協議，我們同意 賠償我們的董事和高管因他們是董事或我們公司的高管而提出的索賠所產生的某些責任和費用。

2015年度股權激勵計劃

我們的董事會批准了2015年計劃，以吸引和留住最好的可用人員，為員工、董事和顧問提供額外的激勵，並促進我們業務的成功。根據2015計劃下的所有獎勵，根據2015計劃可發行的普通股的最高總數為8,867,053股普通股，並可根據董事會的酌情決定權 在完全稀釋的基礎上增加至相當於當時總流通股15%的數量。截至2019年12月31日，根據2015年度計劃，共有735,476個限制性股份單位已發行，包括轉移至由本公司設立並由本公司管理的信託基金的股份135,476個RSU的股份 ，以及不包括在相關授予日期後被沒收或取消的獎勵。

以下各段描述了2015年計劃的主要條款。

獎項的類型。2015年計劃允許授予期權、限制性股票和限制性股票 單位。

計劃管理。我們的董事會或由一名或多名董事會成員組成的委員會將管理2015年計劃。委員會或全體董事會將視情況決定獲獎的參與者、將授予每位參與者的獎項的類型和數量，以及每一獎項的條款和條件。

獎勵協議。根據2015年計劃授予的獎勵由獎勵協議證明，該協議規定了每項獎勵的條款、條件和限制，其中可能包括獎勵的期限、在被授予者S受僱或服務終止的情況下適用的條款，以及我們單方面或雙邊修改、修改、暫停、取消或撤銷獎勵的權力。

資格。我們可以向我們的員工、顧問和董事頒發獎項，由我們的董事會或由一名或多名董事會成員組成的委員會決定。

歸屬時間表。通常，計劃管理人確定相關授標協議中規定的授予時間表。

轉讓限制。參與者不得以任何 方式轉讓獎金，除非按照2015年計劃或相關獎勵協議中規定的例外情況，或計劃管理人以其他方式確定的例外情況，如遺囑轉讓或世襲和分配法。

92

2015年計劃的終止和修訂。除非提前終止，否則2015年計劃 的期限為十年。經本公司董事會批准，計劃管理人有權終止、修改或修改2015年計劃。但是，未經參賽者事先書面同意，任何此類行動不得以任何實質性方式對先前根據2015年計劃授予的任何獎勵產生不利影響。

下表彙總了截至本年度報告日期，根據我們的2015年計劃授予我們的董事和高管以及我們的其他員工的未完成獎勵，不包括在相關獎勵日期後結算、沒收或取消的獎勵。

名字		A類普通股相關股份 受限股 個單位		批地日期		有效期屆滿日期
楊家鴻		*		2019年12月16日		2029年12月15日
徐華祥		*		2019年7月1日		2029年6月30日

*	在轉換後的基礎上，不到我們已發行普通股總數的1%。

2019年股權激勵計劃

我們的董事會批准了2019年計劃，以吸引和留住最好的可用人員，為員工、董事和顧問提供額外的激勵，並促進我們的業務成功。《2019年計劃》將於2019年S公司首次公開募股完成後生效。根據2019年計劃下的所有獎勵，根據2019年計劃可發行的普通股的最高總數為5,455,346股普通股，並可由董事會酌情決定按完全攤薄的基礎增加至相當於當時已發行股份總數15%的數量。

以下各段描述了2019年計劃的主要條款。

獎項的類型。2019年計劃允許授予期權、限售股和限售股單位。

計劃管理。我們的董事會或由一名或多名董事會成員組成的委員會將管理2019年計劃。委員會或全體董事會將視情況決定獲獎的參與者、將授予每位參與者的獎項的類型和數量，以及每一獎項的條款和條件。

獎勵協議。根據2019年計劃授予的獎勵由獎勵協議證明，該協議規定了每項獎勵的條款、條件和限制，其中可能包括獎勵的期限、在受贈人S受僱或服務終止時適用的條款，以及我們單方面或雙邊修改、修改、暫停、取消或撤銷獎勵的權力。

資格。我們可以向我們的員工、顧問和董事頒發獎項，由我們的董事會或由一名或多名董事會成員組成的委員會決定。

歸屬時間表。通常，計劃管理人確定相關授標協議中規定的授予時間表。

轉讓限制。參賽者不得以任何 方式轉讓獎金，除非按照2019年計劃或相關獎勵協議中規定的例外情況，或計劃管理人以其他方式確定的例外情況，如遺囑轉讓或世襲和分配法。

《2019年計劃》的終止和修訂。除非提前終止，否則2019年計劃的期限為十年。經本公司董事會批准，計劃管理人有權終止、修改或修改2019年計劃。但是，未經參賽者事先書面同意，此類行動不得以任何實質性方式對先前根據《2019年計劃》授予的任何獎勵造成不利影響。

截至本年度報告之日，我們還沒有在我們的2019計劃下授予任何獎項。

93

C.董事會慣例。

董事會

我們的董事會由五名董事組成。董事不一定要持有我們公司的任何股份。董事可就其直接或間接有利害關係的任何合約或交易或擬訂立的合約或交易投票，但前提是(A)有關董事已於董事會會議上，特別或以一般通告的方式，在切實可行的最早會議上申報其權益性質，及(B)如該合約或安排是與關聯方之間的交易，則該交易已按照納斯達克規則獲審計委員會批准。董事可以行使公司的所有權力，借入資金、抵押或抵押其業務、財產和資產(現有或未來)和未催繳資本或其任何部分，併發行債權證、債權股證、債券或其他證券，無論是直接或作為抵押品 為公司或任何第三方的任何義務提供擔保。我們的非執行董事均沒有與我們簽訂服務合同，該服務合同規定終止服務時的福利。

董事會各委員會

根據納斯達克股票市場規則，一個實體持有超過50%投票權的公司被視為受控公司。受控公司不需要遵守納斯達克公司治理規則 ，該規則要求董事會必須擁有多數獨立董事，擁有獨立的薪酬委員會，並擁有獨立的提名/公司治理委員會。我們是納斯達克股票市場規則定義的受控公司，但我們目前無意依賴受控公司豁免。

我們在董事會下設立了三個委員會：審計委員會、薪酬委員會和提名和公司治理委員會。我們已經通過了三個委員會的章程。S各委員會成員及職能介紹如下。

審計委員會。我們的審計委員會由楊家鴻、侯浩翔和熊毅芳組成。楊家鴻是我們審計委員會的主席。吾等已確定楊家雄及侯浩翔各自符合《納斯達克證券市場上市規則》第5605(C)(2)條及經修訂的《交易法》第10A-3條的獨立性要求。我們已經確定楊嘉鴻有資格成為審計委員會的財務專家。審計委員會監督我們的會計和財務報告流程，以及對我們公司財務報表的審計。除其他事項外，審計委員會負責：

•

任命獨立審計師，並預先批准所有允許獨立審計師從事的審計和非審計服務；

•

與獨立審計師一起審查任何審計問題或困難以及管理層的迴應；

•

與管理層和獨立審計師討論年度審計財務報表；

•

審查我們的會計和內部控制政策和程序的充分性和有效性，以及為監測和控制重大財務風險敞口而採取的任何步驟；

•

審查和批准所有擬議的關聯方交易；

•

分別定期與管理層和獨立審計員舉行會議；以及

•

監督遵守我們的商業行為和道德規範，包括審查我們程序的充分性和有效性，以確保適當的合規性。

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