親愛的股東們，

2023 年對我們來説是美好的一年，我們在汽車應用鋰金屬技術的商業化方面邁出了重要的一步。我們與一家大型汽車製造商簽署了世界上第一份汽車鋰金屬電池B樣品聯合開發協議。從來沒有人使用用於電動汽車應用的鋰金屬電池走得這麼遠。這是汽車應用鋰金屬技術商業化的巨大飛躍。我們的三個JDA合作伙伴——通用汽車、現代和本田繼續給予大力支持，並積極推動電動汽車的發展。現代汽車最近成為美國第二大電動汽車製造商。

2023 年成就

值得注意的是，進入B樣本開發的一些關鍵里程碑包括1）實際安全性和2）可製造性。

第一個，實用安全。我們正在談論的是大型 50 Ah 和 100 Ah 汽車 A 樣品電池從我們的 A 樣品線中脱落。我們故意在嚴格、最糟糕的現實場景下觸發熱失控，這樣我們就可以描述它們最差的熱行為。

到了這一步，鋰金屬電池材料的安全特性得到了改善，包括電解質、陰極和陽極塗層，以及電池設計和工程的改進。實際上，我們在細胞工程領域取得了比材料化學更大的安全相關突破。這是故意的——因為通過最大限度地減少材料化學變化，並專注於電池設計和工程，我們不必犧牲電池性能和能量密度。

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我們招募了世界頂尖的電池工程人才，並設計了仍然基於最先進的鋰離子電池的設計，因此它們可以大規模製造，但對於鋰金屬來説是獨一無二的，可以解決與安全相關的挑戰。我們不會詳細介紹這些細胞設計和工程改進，因為它們是我們最新的商業祕密，但是這些新的設計、工程和工藝改進將整合到我們的新B樣本細胞中。

在可製造性方面，我們去年運營了3條A樣品生產線，並證明我們可以中試規模製造大型50 Ah至100 Ah汽車鋰金屬電池。

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這之所以成為可能，要歸功於寬寬薄的鋰金屬陽極生產以及陽極電極衝孔和堆疊的顯著改進。我們做出了正確的決定，將鋰金屬陽極的生產轉移到內部；我們能夠更有效地解決與撕裂、皺紋和粉末相關的問題。正如埃隆·馬斯克所説，“高生產率可以解決許多問題。”

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通過持續生產大量 50 Ah 和 100 Ah 汽車鋰金屬電池，我們可以加快新材料變更、新電池設計和新工藝改進的開發和驗證。我們從這些大型汽車電池收集的數據，包括電池設計、製造質量和電池測試數據，也為我們的健康監測和事件預測Avatar AI模型提供了依據。

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這是一項重要的進展。更多的細胞數量和每個單元的生產質量控制計劃檢查點數量相結合，對我們的 Avatar Al 模型的訓練起到了重要作用，使其更加準確。例如，到2023年底，僅一條生產線上的大型汽車電池的數量從2022年的每年不到1,000個增加到每月約1,000個；我們的生產質量控制計劃從2023年初的每個電池不到300個檢查點增加到去年年底的每個電池超過600個。

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我們處於獨特的地位，因為我們現在擁有從設計到製造再到測試以及Avatar AI深度開發的完整鋰金屬電池數據。我們相信，隨着更多的數據訓練和人工智能模型的進步，我們今年將實現95％的事件預測，並最終達到接近100％。

2023 年，我們還為使用人工智能進行未來路線圖電解質開發奠定了基礎。電解質開發一直是我們的核心競爭力和嚴密保守的祕密，我們在該領域聘請了一些世界上最優秀的人類科學家。目標是為子孫後代的鋰金屬製定路線圖。我們開始使用大量的公開和內部數據訓練最新的人工智能模型，以設計新的電解質溶劑和鹽的化學結構。

2024 年計劃

展望未來，我們預計在2024年鋰金屬的汽車商業化方面將取得進一步進展。我們將全力以赴地開發我們的電動汽車 B 樣本 JDA。

我們計劃進一步加強我們的電池工程和工藝開發工作，我們將繼續提高電池的實際安全性和可製造性。我們計劃與我們的JDA合作伙伴汽車製造商一起建造和運營B樣品生產線，可能一條在我們自己的工廠裏，另一條在JDA合作伙伴的工廠裏。這兩條 B 樣品線將整合我們最新的細胞設計和工程以及製造工藝改進。

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這兩條 B 樣品生產線也將有我們最新的生產質量控制計劃。今年晚些時候，我們將從大約600個檢查站增加到大約1,500個檢查點，包括更多基於成像的檢查點，例如X射線、超聲波、CT和視力。所有這些都將與我們的阿凡達人工智能模型完全集成。這意味着我們將獲得的用於人工智能模型訓練的數據量在數量和質量上都將顯著增加。我們預計我們的Avatar AI模型對大型汽車電池的預測精度將達到95％。我們認為，沒有其他公司擁有如此全面的鋰金屬電池材料設計和工程數據、製造質量數據、電池測試數據和先進的人工智能模型開發。

通過足夠的數據訓練，Avatar AI 模型可以達到接近 100% 的事件預測精度。當今的鋰離子電池質量數據仍然基於傳統的統計分析，製造數據與現實世界的測試數據分離，並使用基本模型來預測事件。這就是為什麼我們仍然有與鋰離子電池有關的事故，召回費用高達數十億美元。我們的 Avatar AI 應用了更先進的人工智能模型，該模型根據我們的內部鋰金屬數據和公共鋰離子數據進行了預先訓練，並且我們可以訪問一整套材料化學設計數據、製造質量數據（不是基於統計數據，而是基於實際的特定數據）和真實世界的測試數據。

我們可以實現接近 100% 的安全保障。
這種接近 100% 的安全保證非常好
對汽車應用很重要，而且
只有使用高級 Avatar Al 才有可能。

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關於使用人工智能進行路線圖電解質開發，我們出色的人類科學家和人工智能科學家團隊將共同努力，結合使用大型語言模型和神經網絡模型，系統地研究來自已知出版物和內部數據庫（包括文本和數據圖表）的電解質化學結構。

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這是一個非常令人興奮的區域。一些製藥公司已經使用類似的方法展示了有希望的信號；但是，我們是第一個深入電池行業的公司，而且這些信號非常誘人。我們知道我們可以加快新候選電解質的篩選。現在讓我們看看我們能否使用人工智能來開發一種比人類開發的最好的電解質更好的新電解質。雖然我們專注於當前一代鋰金屬的汽車商業化，但這將幫助我們為下一代鋰金屬製定強有力的路線圖。

除電動汽車市場外，我們還將城市空中交通（UAM）確定為一個前景光明且令人興奮的市場，該市場即將騰飛，尤其是在由高能量密度鋰金屬電池提供動力的情況下。值得注意的是，電動汽車的B樣本等同於UAM的商業生產。

對於UAM而言，當前鋰離子電池的能量密度和功率密度太低，這導致飛行時間短，有效載荷和乘客人數有限，使當前的UAM業務不經濟。能量密度提高約60％的鋰金屬將改變這一切，使UAM成為盈利的企業。領先的UAM公司一直在等待一家能夠生產高質量大型汽車級電池的鋰金屬公司。2024年將是其電池設計和認證的關鍵一年，2025年將在首爾、紐約和阿布扎比等主要城市進行演示飛行。

在過去 2023 年電池世界，SES Al 表明了這一點 鋰金屬有潛力實現

超過 使用 1500 個週期 C/3 充電 (3 小時) 和 UAM 任務概況排放.

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對我們來説，這是最佳時機。我們將把我們在韓國的一條A樣本生產線轉化為專門生產UAM細胞。這將納入我們最新的生產質量控制計劃，並與 Avatar AI 完全集成。該生產線位於首爾郊外，將對我們的B樣品生產線進行所有質量和工程改進，但專門用於UAM鋰金屬電池、模塊和Avatar AI的開發和生產。

我們計劃將這些電池和模塊安裝在小尺寸甚至全尺寸飛機上，並延長飛行時間。在這樣做的同時，我們將收集飛行、充電和存儲期間的電池數據，並證明我們的 Avatar AI 能夠以 95% 的準確率預測事故，最終準確率接近 100%。與電動汽車應用類似，這種接近 100% 的安全保證對於航空安全認證至關重要。只有使用 Avatar AI，才能為電動汽車和 UAM 提供接近 100% 的安全保障。

我們還在採取可持續發展舉措。例如，我們正在與合作伙伴合作進行新型乾電極加工，顯著降低我們的陰極生產成本、許可流程和二氧化碳足跡；以及回收——允許我們的材料回收利用，這樣我們就可以建立一個有資格獲得《通貨膨脹減少法》中激動人心的激勵措施的供應鏈。我們的 Avatar AI 模型還可以提供連接整個循環的關鍵信息，從材料開發到電池設計、電池製造、車輛現場健康監測和回收。

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去年，一架由SES鋰金屬電池供電的小型無人機在韓國濟州島成功飛行。

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2024 年目標

2024年，我們將在2023年取得的成就的基礎上再接再厲。我們將推進我們的 EV B 樣本聯合開發協議，開發 UAM 電池並將第一批電池交付給我們的 UAM 客户，並提高 Avatar AI 事件預測的準確性。

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這些目標具有挑戰性但令人興奮。電動汽車B樣品開發和第一批UAM電池的出貨方面的進展將代表電動汽車和UAM應用的鋰金屬電池商業化的重大進展。Avatar AI的事件預測準確率達到95％將是朝着接近100％安全保證的最終目標邁進的重要里程碑，這對於現實世界的安全至關重要。

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財務摘要和展望

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第四季度和2023年全年的運營支出分別為1790萬美元和7,820萬美元。2023年全年，運營中使用的現金為5,640萬美元，資本支出為1,580萬美元，低於我們之前的預期。2023年底，我們的流動性為3.32億美元。我們強勁的資產負債表將為我們提供支持，因為我們仍在按計劃實現商業化里程碑。

我們預計，2024年全年運營現金使用量將在9000萬美元至1億美元之間，資本支出將在2000萬美元至3000萬美元之間。2024年支出的優先事項是吸引頂尖人才來實現我們的戰略目標，建設生產能力以向我們的電動汽車和UAM合作伙伴交付鋰金屬電池，並在我們保持電池材料科學創新的前沿的同時，投資使用人工智能進行電解質材料發現。

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