SPDR S&P 500 ETF TRUST

SPDR美國主要上市交易所^®標準普爾 500^®ETF 信託：紐約證券交易所 Arca, Inc.

美國證券交易委員會尚未批准或不批准這些證券，也沒有透露本招股説明書的準確性或充分性。任何相反的陳述均屬刑事犯罪。信託證券（單位）不受聯邦存款保險公司或美國政府任何其他機構的擔保或保險，任何銀行的此類單位存款或債務也沒有擔保或保險。此類信託單位涉及投資風險，包括本金損失。


目錄
	頁面
摘要		1
投資目標		1
信託的費用和開支		1
信託投資和投資組合週轉率		2
分紅		3
單位兑換		3
投票權；僅限入書的系統		3
信託協議修正案		3
投資信託的主要風險		4
信託績效		6
購買和銷售信息		7
税務信息		8
標準普爾 500 指數		8
股息和分配		10
股息和資本收益		10
無股息再投資服務		11
聯邦所得税		11
信託的税收		12
對美國持有人的税收後果		14
對非美國人的税收後果持有者		17
獨立註冊會計師事務所的報告		20
資產負債表		21
運營聲明		22
淨資產變動表		23
財務要聞		24
財務報表附註		25
投資時間表		35
其他信息（未經審計）		48
信託的組織		50
購買和兑換創作單位		50
購買（創作）		50
兑換		55


目錄
	頁面
僅限圖書入場的系統		59
投資組合調整		61
投資組合存款的調整		64
交易所上市和交易		66
交易所二次交易		66
單位交易價格		67
持續提供單位		68
信託費用		69
受託人費用表		70
資產淨值的確定		71
其他風險信息		72
有關股息和分配的更多信息		74
一般政策		74
投資限制		76
投資公司的投資		76
年度報告		77
福利計劃投資者注意事項		77
索引許可		78
贊助商		80
受託人		86
存放處		88
分銷商		88
信託協議		89
信託協議修正案		89
終止信託協議		90
法律意見		91
獨立註冊會計師事務所和財務報表		91
道德守則		91
與二級市場交易和表現相關的信息和比較		91

標準普爾^®，標準普爾^®，標準普爾500指數^®，標準普爾 500^®, 500^®，標準普爾存託憑證 ^®，SPDR^®和 SPDR^®是標準普爾金融服務有限責任公司的註冊商標，已獲得標普道瓊斯指數有限責任公司（S&P）的使用許可，並由道富環球顧問基金分銷商有限責任公司再許可使用。根據道富環球顧問基金分銷商有限責任公司的再許可，信託基金獲準使用這些商標。該信託不由標準普爾、其附屬公司或其第三方許可方贊助、認可、出售或營銷。

信託旨在提供在扣除支出前與標準普爾500指數的價格和收益表現基本相對應的投資業績^®索引（索引）。

該表估算了信託每年支付的費用和開支，因此您在購買和持有單位時間接支付這些費用和開支。它不反映您在二級市場購買和銷售單位時可能向金融中介機構支付的經紀佣金和其他費用。

未來的應計支出將主要取決於信託的淨資產水平和支出水平。

該信託旨在通過持有指數中普通股的投資組合（以下簡稱 “投資組合”）來實現其投資目標，投資組合中每隻股票的權重與該股票在指數中的權重基本對應。

在本招股説明書中，投資組合證券一詞是指信託實際持有並構成信託投資組合的普通股，而指數證券一詞是指指數中包含的普通股，如由指數提供商標普道瓊斯指數有限責任公司（S&P）確定。在任何時候，投資組合都將由儘可能多的指數證券組成。為了保持投資組合證券和指數證券的構成和權重之間的對應關係，道富環球顧問信託公司（受託人）或其母公司道富銀行和信託公司（SSBT）不時調整投資組合，以符合標準普爾對指數證券在指數中的身份和/或相對權重所做的定期變化。受託管理人或SSBT彙總其中某些調整，並至少每月對投資組合進行一次調整，如果指數發生重大變化，則頻率更高。

信託在買入和出售證券（或交出其投資組合）時可能會支付交易費用，例如經紀佣金。如果指數中對指數證券進行大量再平衡，則此類交易成本可能會更高，當單位存入應納税賬户時，這也可能導致更高的税收。這些成本未反映在預計的年度信託普通運營支出中，會影響信託的業績。在最近一個財年中，信託投資組合週轉率為其投資組合平均價值的2％。信託投資組合週轉率不包括處理過程中收到或交付的證券

創建或兑換單位。投資組合週轉率將取決於指數的變化以及信託協議的要求（定義見下文信託組織）。

儘管信託可能無法在任何特定時間擁有某些指數證券，但信託通常會大量投資於指數證券，這應使指數的表現與信託的表現密切相關。有關該指數的更多信息，請參閲下面的標準普爾500指數。該信託不持有或交易期貨或掉期，也不是商品池。

分紅每季度在四月、七月、十月和一月的最後一個工作日（定義見購買和兑換創作單位購買（創建））支付。請參閲股息和分配以及有關股息和分配的其他信息。

只有某些機構投資者（通常是做市商或其他經紀交易商）才可以直接向信託購買或贖回單位，而且他們只能在被稱為創造單位的50,000個單位的大區塊中購買或贖回單位。有關受益所有人權利的更多信息（定義見僅限賬面錄入系統），請參閲《購買和贖回創造單位贖回和信託協議》。

受益所有人無權就信託進行投票，除非終止和信託協議中另有明確規定。參見信託協議。單位由一隻或多隻以Cede & Co. 名義註冊的全球證券代表，作為存託信託公司（DTC）的被提名人，並代表DTC存入或。請參閲 “僅限圖書入門系統”。

在本文所述的某些情況下，未經任何受益所有人的同意，受託人和PDR Services, LLC（贊助商）可以不時修改信託協議（定義見信託組織）。在某些情況下，經受益所有人同意，發起人和受託人也可以修改信託協議，以修改受益所有人的權利。信託協議修正案執行後，受託人立即安排向受益所有人提供書面通知。請參閲信託協議的信託協議修正案。

與所有投資一樣，投資信託存在一定的風險，您可能會因投資信託而蒙受損失。在決定投資單位之前，潛在投資者應仔細考慮下述風險因素，以及其他風險信息下的其他風險因素和本招股説明書中包含的其他信息。

被動策略/指數風險。 信託未得到積極管理。相反，信託基金試圖追蹤非託管的證券指數的表現。這與積極管理的基金不同，後者通常尋求跑贏基準指數。因此，無論特定證券或特定行業或市場板塊的當前或預計表現如何，信託都將持有該指數的成分證券。無論市場狀況或個別證券的表現如何，維持對證券的投資都可能導致信託基金的回報低於信託採用主動策略時的回報。

指數跟蹤風險。 儘管信託基金旨在儘可能密切地追蹤該指數的表現 (即, 到與指數實現高度的相關性），由於調整投資組合所產生的費用和交易成本，信託的回報可能與指數的回報率不匹配或沒有很高的相關性。此外，由於某些指數證券在二級市場上不可用或由於其他特殊情況，信託基金可能並不總是能完全複製指數的表現 (例如，如果證券的交易已經停止）。

股票投資和市場風險。 對信託的投資所涉及的風險與投資任何股票證券基金的風險類似，例如由經濟和政治發展、利率變化、證券價格的預期趨勢、戰爭、恐怖主義行為、傳染病傳播或其他公共衞生問題等因素引起的市場波動。本地、區域或全球事件，例如戰爭、恐怖主義行為、傳染病或其他公共衞生問題的傳播、經濟衰退或其他事件，可能會對信託及其投資產生重大影響，並可能導致信託淨資產價值的保費增加或折扣。例如，與歐洲的烏克蘭和俄羅斯以及中東的以色列和哈馬斯之間持續的武裝衝突相關的衝突、生命損失和災難可能會對各自的地區產生嚴重的不利影響，包括對區域或全球經濟以及某些證券的市場產生重大不利影響。俄羅斯入侵烏克蘭導致對俄羅斯政府機構、俄羅斯實體和俄羅斯個人的制裁，這可能導致俄羅斯貨幣貶值；該國信用評級下調；俄羅斯外國資產凍結；以及俄羅斯證券、財產或利益的價值和流動性下降。這些與俄羅斯相關的制裁，以及歐洲和中東可能發生的軍事升級和其他相應事件，以及由此對俄羅斯和以色列經濟的幹擾，可能會導致其他地區和全球市場的波動，並可能對各個部門和行業以及其他公司的表現產生負面影響

個國家，即使信託沒有直接投資俄羅斯或以色列發行人的證券，這也可能對信託的業績產生負面影響。

對信託的投資受投資於基礎廣泛的股票證券投資組合的任何風險的影響，包括股價總體水平可能下跌，從而對此類投資的價值產生不利影響的風險。投資組合證券的價值可能會根據投資組合證券發行人的財務狀況、股權證券的總體價值以及其他因素的變化而波動。指數證券和投資組合證券的身份和權重不時發生變化。

投資組合證券發行人的財務狀況可能會受到減損或股票市場的總體狀況可能惡化，這兩種情況都可能導致投資組合價值下降，從而導致單位價值下降。由於信託未得到積極管理，除非發行人被從指數中刪除，否則發行人的不利財務狀況不會導致其從投資組合中刪除。股票證券容易受到一般股市波動的影響，以及隨着市場對其發行人的信心和看法的變化，股票證券容易受到價值波動的增減的影響。這些投資者的看法基於各種不可預測的因素，包括對政府、經濟、貨幣和財政政策、通貨膨脹和利率、經濟擴張或收縮、全球或區域政治、經濟和銀行危機，以及戰爭、恐怖主義行為和 COVID-19 等傳染病傳播或其他公共衞生問題的預期。

由一種名為 COVID-19 的新型冠狀病毒引起的傳染性呼吸道疾病疫情於 2019 年 12 月在中國首次被發現，並於 2020 年 3 月被世界衞生組織宣佈為大流行。COVID-19 的影響以及未來可能出現的其他傳染病疫情可能會以無法預見的方式對許多國家的經濟或整個全球經濟、個人發行人和資本市場產生不利影響。COVID-19 疫情引發的公共衞生危機可能會加劇某些國家或全球先前存在的其他政治、社會和經濟風險。這些因素，以及為預防或控制疫情或其他公共衞生危機而制定的任何限制性措施，例如 COVID-19 造成的危機，都可能對信託的投資產生實質性的不利影響。

任何給定發行人的普通股持有人比發行人優先股和債務債務的持有人承擔更大的風險，因為作為發行人所有者的普通股股東的權利通常次於該發行人的債權人或債務債務或優先股持有人的權利。此外，與通常規定到期時應付本金的債務證券或通常具有清算優先權並可能規定可選或強制贖回條款的優先股不同，普通股既沒有固定的本金也沒有到期日。只要股票證券仍處於未償還狀態，股權證券的價值就會受到市場波動的影響。投資組合的價值將在信託的整個生命週期內波動。

無法保證投資組合證券的發行人會支付股息。分配通常取決於投資組合證券發行人的股息申報，而此類股息的申報通常取決於各種因素，包括髮行人的財務狀況和總體經濟狀況。

下列條形圖和表格通過顯示信託每年淨資產的業績變化，以及顯示信託在某些時間段內的平均年回報率與指數平均年回報率的比較，來指明信託投資信託的風險。信託過去的表現（税前和税後）不一定代表信託未來的表現。更新的性能信息可通過 http://www.spdrs.com 在線獲得。

條形圖中的總回報以及表中列出的總回報率和税後回報率是假設上一個日曆年度最後一次收益分配的再投資價格如下所示計算得出的（即，23 年 12 月 15 日）是該年最後一個個工作日的每單位淨資產價值（NAV）（即，23/29/23），而不是此類分配的實際再投資價格，即下一個日曆年1月最後一個工作日的資產淨值（例如，1/31/24）。因此，上一個日曆年的實際績效計算可能與下方條形圖和表格中顯示的有所不同。信託不提供股息再投資服務（參見股息和分配），因此投資者的表現可能與下方條形圖和表格中顯示的有所不同。

表中列出的税後申報表是使用歷史最高的個人聯邦邊際所得税税率計算得出的，並不反映州和地方税的影響。您的實際税後申報表將取決於您的具體納税情況，可能與下圖所示有所不同。税後回報與通過延税安排（例如401（k）計劃或個人退休賬户）持有單位的投資者無關。税後的回報可能超過税前回報率，這是因為假設單位持有人因出售單位而實現資本損失會獲得税收優惠。

信託的個人單位可以通過您的經紀交易商以市場價格在紐約證券交易所Arca, Inc.（交易所）以市場代碼SPY進行購買和出售。單位的交易市場價格可能高於資產淨值（溢價）或低於資產淨值（折扣）。單位還在新加坡交易所證券交易有限公司（股票代碼S27）、東京證券交易所（代碼1557）和澳大利亞證券交易所上市和交易。將來，單位可能會在其他非美國交易所上市和交易。除了交易所、新加坡交易所證券交易有限公司、東京證券交易所和澳大利亞證券交易所外，還可以在其他交易市場或場所購買單位。

只有某些機構投資者（通常是做市商或其他經紀交易商）才可以直接向信託購買或贖回單位，並且他們只能購買由50,000個單位組成的被稱為創建單位的大宗單位。創建單位交易是為了換取存入或交付構成指數所含證券大量複製品的實物證券和/或現金。

除非您通過延税安排進行投資，例如401（k）計劃或個人退休賬户，否則信託將進行目前預計應作為普通收入和/或資本收益向您納税的分配。有關更多信息，請參閲下面的聯邦所得税。

該指數包括五百（500）家精選公司，所有這些公司都在國家證券交易所上市，涵蓋了廣泛的主要行業。截至2023年12月31日，該指數中代表的五大行業集團是：軟件與服務12.01％；科技硬件和設備8.74％；半導體和半導體設備8.11％；媒體與娛樂 7.68％；金融服務7.66％。自1968年以來，該指數一直是美國商務部追蹤美國經濟關鍵領域的領先指標清單的一部分。有關指數市值的最新信息可從市場信息服務獲得。該指數是在不考慮信託的情況下確定、組成和計算的。

標普不負責也不參與單位的創建或銷售，也不參與信託購買或出售指數證券或投資組合證券的時間、定價或數量和比例的確定。本招股説明書中有關標準普爾和該指數的信息是從保薦人認為可靠的來源獲得的，但贊助商對此類信息的準確性不承擔任何責任。

下表顯示了該指數在1960年至2023年期間的實際表現。所顯示的結果不應被視為代表該指數未來可能產生的收入收益率或資本收益或虧損。

單位持有人在4月、7月、10月和1月的最後一個工作日獲得的金額相當於適用期內投資組合證券申報的任何現金分紅金額，扣除與信託運營相關的費用和支出以及税款（如果適用）。由於此類費用和開支，單位的股息收益率通常低於指數的股息收益率。儘管目前所有此類分配都是按季度進行的，但在某些有限的情況下，受託管理人可能會更改此類分配的時間。

信託在任何應納税年度確認的任何資本收益收入如果未在年度內分配，通常每年至少在下一個應納税年度 1月進行分配。信託基金可能會在年底後不久進行額外分配，以滿足經修訂的1986年《美國國税法》（法）規定的某些分配要求。

不同時期的分配金額可能有很大差異。在某些有限的情況下，也可以向單位持有人支付特別股息。請參閲有關股息和分配的更多信息。投資者應就與信託分紅相關的税收後果以及與單位銷售或贖回相關的諮詢其税務顧問。

信託不提供股息再投資服務。經紀交易商可自行決定提供股息再投資服務，根據該服務，以當前市場價格在二級市場購買額外單位。投資者應諮詢其經紀交易商，以獲取有關該經紀交易商提供的任何股息再投資計劃的更多信息。

通過股息再投資服務再投資於更多單位的現金分配，如果由投資者經紀交易商提供，則將是應納税股息，其程度與以現金獲得的分紅相同。

以下是對擁有和處置單位的重大美國聯邦所得税後果的描述。以下討論提供了與單位投資有關的一般税務信息，但並不打算全面描述可能與特定個人投資單位的決定相關的所有美國聯邦所得税注意事項。本討論並未描述根據單位受益所有人的特殊情況可能相關的所有税收後果，包括替代性最低税收後果、醫療保險繳款税後果以及適用於受特殊規則約束的受益所有人的税收後果，例如：

如果出於美國聯邦所得税目的被歸類為合夥企業的實體持有單位，則合夥人的美國聯邦所得税待遇通常將取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。合夥企業控股單位和此類合夥企業中的合夥人應根據其具體情況，就持有和處置這些單位的特定美國聯邦所得税後果諮詢其税務顧問。

以下討論僅適用於（i）出於美國聯邦所得税目的被視為此類單位的受益所有人，以及（ii）將此類單位作為資本資產持有，（ii）將此類單位作為資本資產持有。

本次討論以《守則》、行政聲明、司法決定以及截至本之日的最終、臨時和擬議的財政部法規為基礎，其中任何一項都可能發生變化，可能具有追溯效力。

我們敦促潛在的單位購買者諮詢其税務顧問，瞭解美國聯邦所得税和遺產税法對他們的特定情況的適用情況，以及任何州、地方或非美國徵税司法管轄區的法律所產生的任何税收後果。

該信託基金認為，根據《守則》第M分章（RIC），其在截至2023年9月30日的應納税年度有資格成為受監管的投資公司，並打算在當前和未來的應納税年度獲得RIC資格。假設信託符合條件且滿足下述分配要求，則信託通常無需為及時分配給其單位持有人（單位持有人）的收入繳納美國聯邦所得税。

要獲得任何納税年度的RIC資格，除其他外，信託必須滿足該應納税年度的收入測試和資產多元化測試。具體而言，(i) 信託在該應納税年度的總收入中至少有90％必須包括股息；利息；某些證券貸款的付款；出售或以其他方式處置股票、證券或外幣的收益；與投資此類股票、證券或貨幣的業務相關的其他收入（包括但不限於期權、期貨或遠期合約的收益）；以及來自利息的淨收入在合格的公開交易合夥企業中（例如收入，合格的 RIC 收入），以及 (ii) 信託的持股必須實現多元化，這樣，在該應納税年度的每個季度末，(a) 信託總資產價值的至少 50% 由現金和現金項目、其他 RIC 的證券、美國政府證券和其他證券表示，對於任何一家發行人，此類其他證券的金額不得超過信託總資產價值的5％，且不超過信託總資產價值的5％超過該發行人未發行有表決權證券的10％，以及（b）不超過信託總資產價值的25％(x) 投資於信託所控制的任何一個發行人或兩個或多個發行人的證券（美國政府證券或其他 RIC 的證券除外），或者

(y) 在一個或多個合格公開交易合夥企業的證券中。合格公開交易合夥企業通常被定義為出於美國聯邦所得税目的被視為合夥企業的實體，前提是 (i) 此類實體的權益在成熟的證券市場上交易或可在二級市場或相當於二級市場進行交易，並且 (ii) 此類實體的相關應納税總收入低於90％年度由合格的 RIC 收入組成。信託從合夥企業而非合夥企業獲得的收入份額將被視為合格的 RIC 收入，前提是此類收入如果由信託直接獲得，則該收入構成合格的 RIC 收入。

為了使的分配收入免徵美國聯邦所得税，信託必須及時向其單位持有人分配（i）其投資公司應納税所得額（在扣除信託支付的股息之前確定）和（ii）每個應納税年度的淨免税利息收入總額的至少 90%。通常，RICs投資公司在任何應納税年度的應納税所得額都是其應納税所得額，在確定時不考慮淨資本收益（即淨長期資本收益超過淨短期資本損失），也沒有進行某些其他調整。信託未及時分配給單位持有人的任何應納税收入，包括任何淨資本收益，都將按公司常規税率繳納美國聯邦所得税。

對於未在每個日曆年內分配的某些金額，RIC 將被繳納不可扣除的 4% 消費税。為了避免這種消費税，RIC在每個日曆年度的分配金額必須至少等於（i）該日曆年度普通應納税所得額的98％，（ii）截至該日曆年10月31日的一年期內其資本收益淨收入的98.2％，以及（iii）前幾年未分配的任何普通收入和資本收益的總和。為了確定信託是否符合此分配要求，（i）本應在10月31日之後的日曆年度部分計入的某些普通收益和虧損將被視為在下一個日曆年度的1月1日產生，（ii）信託將被視為已分配其繳納美國聯邦所得税的任何收入或收益。

如果信託沒有資格成為RIC，或者在任何應納税年度未能滿足90％的分配要求，則信託將按常規公司税率對其應納税所得額（包括淨資本收益）繳納美國聯邦所得税，即使此類收入已分配給其單位持有人，收益和利潤的所有分配都將作為股息收入納税。對於美國公司持有人（定義見下文），此類分配通常有資格獲得的股息扣除，並將構成美國個人持有人的合格股息收入。參見聯邦所得税對美國持有人的税收後果分配。此外，信託可能需要確認未實現的收益、納税並進行分配（可能需要支付利息），然後才能重新獲得税收作為RIC。如果

信託未能滿足上述收入測試或多元化測試，但是，它可以通過及時糾正此類失敗、繳納税款和/或向美國國税局（IRS）發出此類失敗通知來避免失去其註冊投資人地位。

為了滿足免徵美國聯邦所得税和消費税所需的分配要求，信託可能需要進行超過投資組合證券收益表現的分配，並可能被要求出售證券。

本節中的討論僅適用於美國持有人。美國持有人是（i）美國州的公民或居民的個人；（ii）在美國法律或根據美國、任何州或哥倫比亞特區法律創建或組建的公司或其他應納税實體；或（iii）收入無論來源如何都要繳納美國聯邦所得税的遺產或信託。

分佈。 信託普通收入和淨短期資本收益的分配通常應作為普通收入向美國持有人納税，前提是此類分配是從信託當前或累計收益和利潤中支付的，以美國聯邦所得税為目的確定。無論美國持有人擁有單位的時間長短，淨資本收益的分配（或視為分配，如下所述）（如果有）都將作為長期資本收益納税。超過信託當前和累計收益和利潤的金額的分配將被視為資本回報，將適用於並減少其單位中的美國持有人基準。如果任何此類分配的金額超過其單位的美國持有人的基準，則超出部分將被視為出售或交換單位的收益。

信託在任何應納税年度的分配的最終税收特徵要等到應納税年度結束後才能確定。因此，信託基金在應納税年度的總分配額可能會超過其當前和累計的收益和利潤。資本回報率例如，如果信託分配了與投資組合存款相關的存款現金金額（定義見下文 “購買和贖回（創建）” 中的），則可能會產生分配。資本回報率分配可能更有可能發生在期間，未償還單位的數量波動很大。

向個人或其他非公司美國持有人分配信託合格股息收入將被視為合格股息收入，並將

因此，應按適用於長期資本收益的税率納税，前提是美國持有人滿足其單位的特定持有期和其他要求，並且信託滿足特定持有期和其他有關股票標的要求。合格股息收入通常包括來自國內公司的股息和符合特定標準的外國公司的股息。

信託向美國公司持有人分配的股息只有在範圍內才有資格獲得分紅扣除額，前提是股息包括有資格獲得信託收到的股息扣除的股息，信託滿足股票標的特定持有期要求，美國持有人滿足某些持有期和其他有關股票的要求。符合所得股息扣除條件的股息通常是來自國內公司的股息。

該信託打算至少每年分配其淨資本收益。但是，如果信託保留任何淨資本收益用於再投資，則可以選擇將此類淨資本收益視為已分配給單位持有人。如果信託作出這樣的選擇，則每位美國持有人將被要求將其在未分配的淨資本收益中所佔的份額報告為長期資本收益，有權申報信託為此類未分配淨資本收益繳納的美國聯邦所得税所得税的份額，以抵免其自己的美國聯邦所得税負債（如果有），並在正確提交的美國聯邦所得税申報表中申請退款抵免額超過了此類納税義務。此外，每位美國持有人都有權通過其在未分配淨資本收益中所佔份額與相關抵免額和/或退款之間的差額來增加其單位的調整後税基。如果信託在應納税年度保留其全部或部分淨資本收益，則無法保證信託會做出這一選擇。

由於分配的税收待遇取決於信託基金當前和累計的收益和利潤，因此收購單位後不久收到的分配可能需要納税，儘管從經濟角度來看，分配代表了美國持有人初始投資的回報。儘管股息通常在支付時被視為已分配，但出於美國聯邦所得税的目的，10月、11月或12月申報的股息將在其中一個月的指定日期支付給登記在冊的單位持有人，並在次年1月支付，將被視為信託已分配，單位持有人在申報當年的12月31日收到的。將每年向單位持有人通報分配的美國聯邦税收狀況。

單位的銷售和兑換。 通常，在出售或以其他方式處置單位時，美國持有人將確認金額的資本收益或虧損，金額等於出售或其他處置的已實現金額與美國持有人調整後的相關單位納税基礎之間的差額（如果有）。如果美國持有人在出售或其他處置之日起相關單位的持有期超過一年，則此類收益或損失通常為長期資本收益或虧損。

根據現行法律，非公司美國持有人確認的淨資本收益（即淨長期資本收益超過淨短期資本損失的部分）通常需要繳納的美國聯邦所得税，税率低於適用於普通收入的税率。

美國持有人因出售或以其他方式處置持有六個月或更短時間的單位而確認的虧損將被視為長期資本損失，前提是分配與此類單位有關的長期資本收益（或視為已收到）。此外，如果美國持有人在出售或其他處置之前或之後的 30 天內收購單位或簽訂了收購單位的合同或期權，則不允許因出售或以其他方式處置商品而蒙受損失。在這種情況下，將調整收購單位的基礎以反映不允許的損失。

如果美國持有人在兑換單位時獲得實物分配（必須構成創造單位，如購買和贖回創造單位兑換中所述），則美國持有人將實現收益或虧損，其金額等於贖回日股票和贖回時收到的現金的總公允市場價值與相關單位中美國持有人調整後的税基之間的差額。美國持有人的已分配股票的初始税基通常等於其在贖回日各自的公允市場價值。美國國税局可能會斷言由此產生的任何損失可能無法得到承認，理由是美國持有人的經濟狀況沒有實質性變化。出於美國聯邦所得税的目的，信託基金不會確認贖回創作單位的實物分配的收益或損失。

根據美國財政部的法規，如果美國持有人承認個人美國持有人損失了200萬美元或以上的單位，或者美國公司持有人損失了1,000萬美元或以上的單位，則美國持有人必須在國税局8886表格上向國税局提交披露聲明。投資組合證券的直接股東在許多情況下不受此報告要求的約束，但根據目前的指導方針，投資組合證券的股東並不豁免。根據這些法規可以申報損失這一事實並不影響美國持有人對損失的處理是否恰當的法律決定。某些州可能有類似的披露要求。

投資組合存款. 在向信託轉移投資組合存款（定義見下文購買和贖回創造單位購買（創建））後，美國持有人通常將實現投資組合存款中每隻股票的收益或虧損，其金額等於此類股票收到的金額與該股票的美國持有人基準之間的差額（如果有）。投資組合存款中包含的每隻股票的收到金額是通過在投資組合存款中包含的所有股票中分配等於所收到創建單位的公允市場價值（在投資組合存款轉移之日確定）加上從信託收到的任何現金金額減去美國持有人向信託支付的任何現金金額來確定的。這種分配是根據這些股票的親屬在這些股票之間進行的

截至投資組合存款轉賬之日的公允市場價值。國税局可以斷言，將投資組合存款轉移到信託所造成的任何損失可能不予承認，理由是美國持有人的經濟狀況沒有實質性變化。出於美國聯邦所得税的目的，信託不會確認發行創造單位以換取投資組合存款的損益。

備份預扣税和信息報告. 除非美國持有人是豁免收款人，否則商品的付款以及出售或以其他方式處置商品的收益將受到信息報告的約束。除非 (i) 美國持有人是豁免收款人或 (ii) 美國持有人提供正確的納税人識別號（通常在 IRS 表格 W-9 上）並證明其不受備用預扣税的約束，否則美國持有人將需要繳納所有此類金額的備用預扣税。備用預扣税不是額外税。根據備份預扣税規則預扣的任何金額都將允許作為抵免美國持有人的美國聯邦所得税應納税額，並可能使美國持有人有權獲得退款，前提是及時向國税局提供所需信息。

本節中的討論僅適用於非美國人。持有者。A 非美國就美國聯邦所得税而言，持有人是單位的受益所有人，並且是非居民外國個人、外國公司、外國信託或外國遺產。以下討論不適用於非美國人持有人是非居民外國人個人，在任何應納税年度內在美國居留183天或以上；曾是美國公民或居民的非居民外國人個人；外籍實體；受控外國公司；被動外國投資公司；就該法第 892 條而言，外國政府；或出於美國聯邦所得税目的的免税組織。這樣的非美國持有人應就信託投資對他們的特定税收後果諮詢税務顧問。非美國人的美國聯邦所得税持有人取決於非美國人的收入是否為非美國人持有人來自信託與非美國人的貿易或業務有有效聯繫持有人在美國的行為（如果適用的税收協定有要求，則歸因於由非美國人維護的美國常設機構持有人）。

如果收入是非美國來自信託的持有人與此類非美國人開展的美國貿易或業務沒有有效關係。持有人（或者，如果適用的税收協定有此規定，則為非美國持有人持有人在美國沒有常設機構），向這些非美國公司分配投資公司的應納税所得額持有人通常需要按30％的税率繳納美國聯邦預扣税（或適用的税收協定下的較低税率）。只要滿足某些要求，則不會對信託支付的股息徵收預扣税，前提是支付股息的基礎收入由美國來源的利息收入或短期利息收入組成

如果由非美國人直接獲得則無需繳納美國預扣税的資本收益持有人（分別為與利息相關的股息和短期資本收益分紅）。

A 非美國如果信託收入與美國貿易或業務沒有實際關聯（或者，如果適用的税收協定有此規定，則不在美國設有常設機構）的持有人通常將免徵資本收益股息和信託保留的任何被指定為未分配資本收益的金額的美國聯邦所得税。此外，這樣的非美國人對於出售或交換單位時實現的任何收益，持有人通常無需繳納美國聯邦所得税。

如果信託收入與非美國人開展的美國貿易或業務有效相關持有人（如果適用的税收協定要求，則歸屬於由非美國人維持的美國常設機構）持有人）、投資公司應納税收入的任何分配、任何資本收益分紅、信託保留的任何被指定為未分配資本收益的金額以及出售或交換單位時實現的任何收益都將按適用於美國持有人的税率按淨收入繳納美國聯邦所得税。A 非美國公司持有人也可能需要繳納美國分支機構利得税。

信息申報表將就商品的某些付款向國税局提交，也可能與支付出售或以其他方式處置商品所得收益一起提交。A 非美國如果持有人不是美國人，則持有人可能需要繳納分配、贖回或其他處置單位所得收益的備用預扣税。持有人不證明其非美國身份，否則將受到偽證處罰，也未以其他方式規定豁免。備用預扣税不是額外税。根據備用預扣税規則預扣的任何金額都將允許作為對非美國人的抵免持有人應繳美國聯邦所得税（如果有），並可能享有非美國聯邦所得税的權利持有人可獲得退款，前提是及時向國税局提供所需信息。

為了有資格獲得美國利息相關股息的預扣税豁免、獲得美國備用預扣税豁免的資格，以及根據所得税收協定獲得降低的美國預扣税税率，非美國人持有人通常必須向扣繳義務人交付一份正確執行的國税局表格（通常是 W-8BEN 表格或表格）W-8BEN-E，視情況而定）。為了申請退還對未分配的淨資本收益徵收的任何信託級別税款、任何預扣税或任何備用預扣税， a 非美國人持有人必須獲得美國納税人識別號並提交美國聯邦所得税申報表，即使是非美國納税人也是如此否則，持有人無需獲得美國納税人識別號或提交美國所得税申報表。

根據守則（FATCA）第1471至1474條，通常將對向某些單位支付的股息徵收30％的預扣税

外國實體（包括金融中介機構），除非外國實體向扣繳義務人提供證明和其他信息（其中可能包括與美國個人擁有外國實體的利益或賬户的所有權有關的信息）。財政部和美國國税局已經發布了擬議法規，其中（i）規定，應扣款項將不包括處置可產生美國股息或利息的財產的總收益，就像2018年12月31日之後的情況一樣，（ii）規定，在最終法規發佈之前，納税人可以依賴擬議法規的這些條款。如果徵收 FATCA 預扣税，則非外國金融機構單位的受益所有人通常可以通過提交美國聯邦所得税申報表（這可能會帶來巨大的管理負擔）來獲得任何預扣金額的退款。非美國持有人應諮詢其税務顧問，瞭解FATCA對單位投資可能產生的影響。

我們審計了截至2023年9月30日的SPDR標準普爾500指數ETF信託（信託）隨附的資產負債表，包括投資表、截至2023年9月30日的三年中每年的相關運營報表和淨資產變動報表，包括相關附註，以及截至2023年9月30日的五年中每年的財務摘要（統稱為財務報表）。我們認為，財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了信託截至2023年9月30日的財務狀況、截至2023年9月30日的三年中每年的經營業績和淨資產變動，以及截至2023年9月30日的期間每年的財務摘要。

這些財務報表由信託管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對信託財務報表發表意見。我們是一家在上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們需要對信託保持獨立性。

我們根據PCAOB的標準對這些財務報表進行了審計。這些準則要求我們計劃和進行審計，以獲得合理的保證，即財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐所致。

我們的審計包括執行程序，評估財務報表出現重大錯報的風險，無論是由於錯誤還是欺詐所致，以及執行應對這些風險的程序。此類程序包括在測試基礎上審查有關財務報表金額和披露內容的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和做出的重要估計，以及評估財務報表的總體列報方式。我們的程序包括通過與託管人和經紀人的通信確認截至2023年9月30日擁有的證券；當未收到經紀商的答覆時，我們執行了其他審計程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

自1993年以來，我們曾擔任SPDR信託基金中另外一家或家投資公司的審計師。

SPDR 標準普爾 500^®ETF信託（以下簡稱 “信託”）是根據紐約州法律設立的單位投資信託，根據經修訂的1940年《投資公司法》註冊。該信託是一個交易所交易基金，其單位在紐約證券交易所（NYSE）上市和交易，代碼為SPY，並根據美國證券交易所委員會（SEC）的豁免令運營。該信託基金的創建是為了讓投資者有機會以基本相同的權重購買構成標準普爾500指數的證券投資組合中代表比例不可分割權益的證券，該證券組合由幾乎所有成分普通股組成^®指數（標準普爾 500^®索引）。信託中的每個部分未分割權益單位被稱為一個單位。該信託於1993年1月22日開始運營，當時首次發行了15萬個單位（相當於三個創建單位，見註釋4），以換取為反映信託預期投資組合構成的證券投資組合。

根據經修訂的經修訂和重述的信託標準條款和條件（信託協議），PDR Services, LLC（贊助商）和道富環球顧問信託公司（受託人）將獲得因履行信託職責而產生的某些責任的賠償。此外，在正常業務過程中，信託簽訂包含一般賠償條款的合同。信託基金在這些安排下的最大風險敞口尚不清楚，因為這將涉及未來可能向信託提出的尚未發生的索賠。但是，根據經驗，受託人預計物質損失的風險微乎其微。

贊助商是洲際交易所公司（ICE）的間接全資子公司。ICE是一家上市實體，在紐約證券交易所上市，股票代碼為ICE。

以下是受託人（負責編制信託財務報表的）在編制信託財務報表時遵循的重要會計政策摘要：

根據美國公認會計原則（U.S. GAAP）編制財務報表要求受託管理人做出影響財務報表中報告的金額和披露內容的估計和假設。實際結果可能與這些估計值不同。該信託是美國公認會計原則下的投資公司，遵循適用於投資公司的會計和報告指導。

信託投資在紐約證券交易所開盤時每天按公允價值估值，出於財務報告目的，如果報告期在紐約證券交易所未開盤之日結束，則截至報告日。公允價值通常定義為基金在計量之日通過市場參與者之間的有序交易出售資產或為轉移負債而支付的價格。就其性質而言，公允價值價格是對當前銷售估值的善意估計，可能無法反映實際市場價格。信託的投資根據受託人監督委員會（委員會）制定的政策和程序進行估值。該委員會監督信託的投資估值。

在可隨時獲得市場報價的認可證券交易所交易的股票投資（包括優先股）按主要市場或交易所的最後銷售價格或官方收盤價（如適用）估值。在認可交易所交易的當天沒有銷售的股票投資按上次公佈的銷售價格或公允價值估值。

如果價格或報價不容易獲得，或者這些估值方法的應用導致的投資價格被認為不能代表該投資的公允價值，則委員會將根據受託管理人批准的估值政策和程序在中真誠地確定公允價值。

公允價值定價可能會導致用於計算信託淨資產價值（NAV）的價格與信託標的指數標準普爾500指數使用的價格之間存在差異^®指數，這反過來可能導致信託基金的表現與標準普爾500指數的表現出現差異 ^®索引。

受託人使用等級制度按公允價值對信託資產和負債進行估值，該等級結構優先考慮估值技術的投入，將活躍市場中相同資產或負債的現成未經調整的報價列為最高優先級（一級衡量標準），在市場價格不容易獲得或不可靠時，對不可觀察的投入（三級衡量標準）給予最低優先級。層次結構中為投資確定的價值的分類是基於投資的定價透明度，並不一定表示與投資相關的風險。

出於財務報告的目的，投資交易在交易日入賬。股息收入和資本收益分配（如果有）在除息日或獲得信息時確認，扣除在來源地預扣的任何外國税款（如果有）。以形式獲得的非現金股息（如果有）按公允價值記作股息收入。信託收到的分配可能包括受託人估計的資本回報率。此類金額被記錄為投資成本的減少或重新歸類為資本收益。該信託投資於房地產投資信託基金（REIT）。房地產投資信託基金決定其年度收入的特徵，並可能將其部分分配描述為資本回報率或資本收益。受託人的政策是最初將所有房地產投資信託基金的分配記錄為股息收入，並根據房地產投資信託基金和/或受託人對尚未報告實際信息的此類重新指定的估計提供的信息，在年底將一部分重新指定為資本回報率或資本收益分配。出售或處置投資的已實現收益和虧損使用已確定的成本法確定。

信託每季度申報淨投資收益中的股息（如果有），並將其分配給其單位持有人（單位持有人）。資本收益分配（如果有）通常按年申報和支付。信託可以支付額外的分配，以避免對任何剩餘的未分配淨投資收益和資本收益徵收聯邦所得税和消費税。的金額和性質

待分配的收入和收益根據聯邦税收法規確定，聯邦税收法規可能不同於淨投資收益和為美國公認會計原則而確認的已實現收益。

受託人遵循稱為均衡的會計慣例，根據該慣例，部分銷售收益和收購信託單位的成本，按單位計算，相當於交易當日可分配的淨投資收益金額，記入或記入未分配的淨投資收益。因此，每單位未分配的淨投資收益不受信託單位銷售或收購的影響。與均衡相關的金額可在淨資產變動報表中找到。

出於美國聯邦所得税的目的，根據經修訂的1986年《美國國税法》第M分章（RIC），該信託具有受監管投資公司的資格，並打算繼續獲得RIC資格。作為註冊投資者，信託在任何應納税年度向基金單位持有人分配的收入（包括淨資本收益）通常無需繳納美國聯邦所得税，前提是它及時分配在扣除信託在該應納税年度支付的股息（通常是淨資本收益以外的應納税所得額）之前確定的投資公司應納税所得額的至少90％。此外，只要信託在每個日曆年內分配幾乎所有的普通收入和資本收益，信託就無需繳納美國聯邦消費税。收入和資本收益分配根據美國聯邦所得税原則確定，該原則可能與美國公認會計原則不同。這些賬面税差異主要是由於對實物交易、房地產投資信託基金和因沖銷而推遲到期的虧損的處理方式不同。

美國公認會計原則要求評估在準備信託納税申報表過程中採取的納税狀況，以確定適用税務機關是否更有可能維持的税收狀況。出於美國公認會計原則的目的，假設税務機關對進行了審查，信託基金只有在税收狀況更有可能維持的情況下才承認不確定的税收狀況所帶來的税收優惠。

受託人審查了截至2023年9月30日的開放納税年度的信託税收狀況，並確定在信託財務報表中無需為所得税編列經費。通常，信託前三個財政年度的納税申報表仍需接受信託主要税務管轄區的審查，，其中包括美利堅合眾國、聯邦

馬薩諸塞州和紐約州。受託人要求信託在運營報表中將與納税義務相關的利息和罰款（如果有）確認為所得税支出。截至2023年9月30日的年度沒有此類支出。

目前沒有所得税申報表正在審查中。受託管理人已經分析了相關的税收法律法規及其對信託事實和情況的適用，認為沒有任何不確定的税收狀況需要確認任何納税義務。任何潛在的納税義務也受税務機關對法律的持續解釋的約束。信託投資的税收待遇可能會隨着時間的推移而發生變化，這些因素包括但不限於新的税法、法規及其解釋。

在截至2023年9月30日的年度中，受託管理人將通過以實物贖回Creation Units（註釋4）實現的24,776,307,339美元的非應税證券收益重新歸類為資產負債表中實收資本的增加。

截至2023年9月30日，該信託的資本損失結轉額可用於抵消未來的任何淨已實現資本收益，具體如下：

截至2023年9月30日，以聯邦所得税為目的基於成本的未實現投資總增值和未實現折舊總額如下：

在截至2023年9月30日、2022年和2021年9月30日的年度中支付的分配的税收性質如下：

截至2023年9月30日，可分配收益（不包括未實現增值/（折舊））的組成部分為0美元的未分配普通收益和0美元的未分配資本收益。

受託人的母公司道富銀行和信託公司（SSBT）維護信託的會計記錄，擔任信託的託管人和過户代理人，並提供管理服務，包括提交某些監管報告。受託人為此類服務支付SSBT。受託管理人監督SSBT提供的服務，負責確定證券投資組合的構成，必須交付和/或接收這些證券以換取信託創建單位的發行和/或贖回，並負責不時調整信託投資組合的構成，使之符合標準普爾500指數構成和/或權重結構的變化^®索引。對於這些服務，截至2023年9月30日的年度受託人按以下年費率收取了費用：

調整金額（調整金額）是（a）受託人收到的交易費用的超額或不足額，減去處理單位創建和贖回訂單時產生的費用，以及（b）受託管理人為信託利益持有的現金所賺取的金額之和。在截至2023年9月30日的年度中，調整金額使受託人的費用減少了55,324,926美元。調整金額包括從處理訂單中扣除的淨交易費用6,788,133美元和 48,536,793美元的受託人收益抵免額。

受託管理人自願同意根據需要免除部分費用，為期一年，直至2024年2月1日，這樣的總運營費用每年不會超過信託每日資產淨值的0.0945％。在截至2023年9月30日、2022年和2021年9月30日的年度中，沒有免除任何金額。受託管理人未與信託簽訂協議，在後續期間收回免除的費用，受託管理人可以終止自願豁免。

根據信託協議和美國證券交易委員會於1997年12月30日發佈的豁免令的條款，信託向保薦人償還某些費用，按年計算，最高不超過信託資產淨值的0.20％。在截至2023年9月30日、2022年和2021年9月30日的年度中，每年向贊助商報銷的費用不超過0.20％。在截至2023年9月30日、2022年和2021年9月30日的年度，下文披露的許可和營銷費用均受信託對保薦人的報銷和信託資產淨值0.20％的支出限額的限制。截至2023年9月30日、2022年和2021年9月30日，信託基金分別向保薦人償還了446,722美元、300,191美元和519,011美元的律師費，這些費用包含在運營報表的法律和審計費用中。

根據標準普爾金融服務有限責任公司的許可，標普道瓊斯指數有限責任公司（S&P）和道富環球顧問基金分銷商有限責任公司（SSGA FD或營銷代理）已簽訂許可協議（許可協議）。許可協議授予受託人的子公司SSGA FD使用標準普爾500指數的許可^®索引並使用標準普爾與信託有關的某些商品名稱和商標。標準普爾500指數^®指數也是確定信託投資組合構成的基礎。受託人（代表信託）、保薦人和紐約證券交易所Arca, Inc.（紐約證券交易所Arca，信託在美國的主要上市交易所）均已獲得SSGA FD的分許可，允許使用標普500指數^®索引及與相關的某些商品名稱和商標與其對信託的權利和義務。未經任何單位實益權益所有者的同意，可以修改許可協議。目前，許可協議計劃於2031年11月29日終止，，但未經任何單位實益權益所有者的同意，其期限可能會延長。根據此類安排並根據信託協議，信託向保薦人償還發起人根據許可協議向標準普爾支付的費用，相當於信託每日規模的0.03％（基於單位收盤價和未償還單位），外加600,000美元的年度許可費。

保薦人已與營銷代理人簽訂協議，根據該協議，營銷代理商同意推銷和推廣信託。營銷代理人從信託向保薦人報銷的金額中補償其提供此類服務所產生的費用。營銷代理產生的費用包括但不限於：印刷和分發描述信託的營銷材料、相關的法律、諮詢、廣告和營銷成本以及其他自掏腰包費用。

阿爾卑斯分銷商有限公司（以下簡稱 “分銷商”）是這些單位的分銷商。贊助商每年向分銷商支付25,000美元的固定服務費，信託不向贊助商償還這筆費用。

該信託基金投資了被視為受託人（State Street Corp.）和保薦人（ICE）附屬公司的公司。根據標準普爾500指數的代表部分，此類投資是進行的^®索引。截至2023年9月30日，這些投資的市值列在投資表中。

單位由發行，並由信託基金兑換，其總規模為 50,000 個單位。此類交易僅允許以實物為基礎，單獨的現金支付相當於每單位未分配的淨投資收益（收益均衡），餘額現金部分將交易等同於交易當日信託的每單位資產淨值。每次創建和贖回通過清算流程創建單位時，都需要向受託管理人支付一筆交易費（交易費）。無論信託的資產淨值如何，交易費用均不可退還。無論當天創建或兑換的創作單位數量多少，交易費用均為 3,000 美元或每個參與方每天創建一件創作單位價值的 0.10%（10 個基點），取較低者。目前，交易費用為 3,000 美元。用於在清算流程之外的創建和贖回，包括參與方發出的受限參與方參與標準普爾500指數所含的一股或多隻普通股的訂單^®索引，每天向每個創作單位收取不超過適用於一個創作單位的交易費的三 (3) 倍的額外金額。

在截至2023年9月30日的年度中，該信託的實物捐助、實物贖回、購買和銷售投資證券分別為430,007,724,617美元、 422,214,360,877美元、8,057,057,095,522美元和8,277,131,134美元。運營報表中投資交易的淨已實現收益（虧損）包括 24,776,307,339美元的實物交易產生的淨收益。

對信託的投資所涉及的風險與投資任何股票證券基金的風險類似，例如由經濟和政治發展、利率變化、證券價格的預期趨勢、戰爭、恐怖主義行為、傳染病傳播或其他公共衞生問題等因素引起的市場波動。本地、區域或全球事件，例如戰爭、恐怖主義行為、傳染病或其他公共衞生問題的傳播、經濟衰退或其他事件，可能會對信託及其投資產生重大影響，並可能導致信託淨資產價值的保費增加或折扣。例如，俄羅斯最近對烏克蘭發動的大規模入侵導致對俄羅斯政府機構、俄羅斯實體和俄羅斯個人的制裁，這可能導致俄羅斯貨幣貶值；該國信用評級下調；俄羅斯外國資產凍結；俄羅斯證券、財產的價值和流動性下降，

或興趣。這些制裁以及軍事升級和其他相應事件的可能性以及由此產生的俄羅斯經濟混亂，可能會導致其他地區和全球市場的波動，並可能對各個行業和行業以及其他國家的公司的表現產生負面影響，這可能會對信託的業績產生負面影響，即使信託沒有直接投資俄羅斯發行人的證券。

對信託的投資受到對基礎廣泛的股權證券投資組合進行任何投資的風險，包括股價總體水平可能下跌從而對此類投資的價值產生不利影響的風險。信託實際持有並構成信託投資組合（投資組合證券）的普通股的價值可能會根據投資組合證券發行人的財務狀況、一般股權證券價值的變化以及其他因素而波動。標普500指數中包含的普通股票的身份和權重^®指數和投資組合證券不時變化。

投資組合證券發行人的財務狀況可能會受到損害，或者股票市場的總體狀況可能會惡化，這兩種情況都可能導致信託投資組合的價值下降，從而導致單位價值下降。由於信託未得到積極管理，除非發行人被從標準普爾500指數中除名，否則發行人的不利財務狀況不會導致其從信託投資組合中刪除 ^®索引。隨着市場對其發行人的信心和看法的變化，股票證券容易受到一般股市波動以及價值波動性增減的影響。這些投資者的看法基於各種不可預測的因素，包括對政府、經濟、貨幣和財政政策、通貨膨脹和利率、經濟擴張或收縮、全球或區域政治、經濟和銀行危機，以及戰爭、恐怖主義行為和傳染病傳播或其他公共衞生問題的預期。

2019 年 12 月，中國首次發現了由一種名為 COVID-19 的新型冠狀病毒引起的傳染性呼吸道疾病疫情，並於 2020 年 3 月被世界衞生組織宣佈為大流行。這種冠狀病毒導致了旅行限制、人員聚會限制（包括關閉或限制餐飲和娛樂場所以及學校和大學）、關閉企業（或受限經營的企業）、關閉國際邊境、加強入境口岸和其他地方的健康篩查、中斷以及醫療保健服務的準備和交付延遲、長期隔離、取消、供應鏈中斷等消費者需求，以及總體需求擔憂和不確定性。 COVID-19 以及未來可能出現的其他傳染病疫情的影響可能會對許多國家的經濟或整個全球經濟、個體發行人和產生不利影響

以不一定可以預見的方式進行資本市場。COVID-19 疫情引發的公共衞生危機可能會加劇某些國家或全球先前存在的其他政治、社會和經濟風險。無法確定COVID-19 疫情的持續時間。進一步蔓延的風險導致了金融市場的巨大不確定性和波動性、流動性限制和全球經濟中斷，其後果目前是不可預測的。COVID-19信託基金的某些投資所涉及的企業因新冠肺炎（COVID-19）而業務活動放緩或暫時暫停。此外，政府和中央銀行，包括美國聯邦儲備銀行，已經採取了前所未有的非同尋常的行動，以支持當地和全球經濟和金融市場。這些措施的影響以及它們能否有效緩解經濟和市場混亂將在一段時間內不得而知。這些因素，以及為預防或控制疫情或其他公共衞生危機而制定的任何限制性措施，例如 COVID-19 造成的危機，都可能對信託基金的投資產生實質性的不利影響。

任何給定發行人的普通股票的持有人比發行人優先股和債務債務的持有人承擔更大的風險，因為作為發行人所有者的普通股股東的權利通常優先於此類發行人發行的債務或優先股的債權人或持有人的權利。此外，與通常規定到期時應付本金的債務證券或通常具有清算優先權並可能規定可選或強制贖回條款的優先股不同，普通股既沒有固定的本金也沒有到期日。只要股票證券仍然未償還，股票證券的價值就會受到市場波動的影響。信託投資組合的價值將在信託的整個生命週期內波動。

無法保證投資組合證券的發行人會支付股息。分配通常取決於投資組合證券發行人的股息申報，此類股息的申報通常取決於各種因素，包括髮行人的財務狀況和的總體經濟狀況。

受託管理人評估了截至財務報表發佈之日的所有後續事件對信託的影響，並確定沒有後續事件需要在財務報表中進行調整或披露。


普通股	股份		價值

3M Co.		6,216,996	$	582,035,166
A O Smith 公司		1,400,677		92,626,770
雅培實驗室		19,509,480		1,889,493,138
AbbVie, Inc.		19,842,798		2,957,767,470
埃森哲 PLC A 級		7,091,528		2,177,879,164
動視暴雪公司		8,023,871		751,275,042
Adobe, Inc.^(a)		5,124,204		2,612,831,620
先進微設備有限公司^(a)		18,165,814		1,867,808,995
AES 公司		7,525,626		114,389,515
Aflac, Inc.		6,077,315		466,433,926
安捷倫科技公司		3,329,699		372,326,942
空氣產品與化學品有限公司		2,495,158		707,127,777
Airbnb, Inc. A 級^(a)		4,792,993		657,646,570
Akamai 科技公司^(a)		1,715,669		182,787,375
阿拉斯加航空集團有限公司^(a)		1,390,480		51,558,998
Albemarle Corp.		1,317,826		224,083,133
亞歷山德里亞房地產股票公司房地產投資信託基金		1,750,937		175,268,794
Align 科技股份有限公司^(a)		802,034		244,877,021
Allegion P		995,731		103,755,170
阿利安特能源公司		2,828,801		137,055,408
Allstate 公司		2,940,440		327,594,420
Alphabet, Inc. A 類^(a)		66,689,982		8,727,051,045
Alphabet, Inc. C 類^(a)		56,737,704		7,480,866,272
奧馳亞集團有限公司		19,950,478		838,917,600
亞馬遜公司^(a)		102,059,546		12,973,809,488


普通股	股份		價值

Amcor PLC		16,542,440	$	151,528,750
阿梅倫公司		2,908,576		217,648,742
美國航空集團有限公司^(a)		7,330,973		93,909,764
美國電力公司		5,779,867		434,761,596
美國運通公司		6,540,778		975,818,670
美國國際集團有限公司		8,003,228		484,995,617
美國鐵塔公司房地產投資信託基金		5,237,460		861,300,297
美國自來水公司		2,174,505		269,268,954
Ameriprise 金融有限公司		1,153,770		380,374,894
AMETEK, Inc.		2,587,630		382,348,209
Amgen, Inc.		6,015,990		1,616,857,472
Amphenol Corp. A 類		6,694,575		562,277,354
模擬設備公司		5,637,002		986,982,680
ANSYS, Inc.^(a)		975,915		290,383,508
怡安PLC A級		2,280,854		739,498,484
APA 公司		3,479,087		142,990,476
蘋果公司		165,192,563		28,282,618,711
應用材料公司		9,440,529		1,307,041,240
Aptiv PLC^(a)		3,179,515		313,468,384
宏基資本集團有限公司^(a)		4,161,346		331,700,890
Archer-Daniels-Midland Co.		6,027,134		454,566,446
Arista Networks, Inc^(a)		2,819,063		518,510,258
Arthur J Gallagher & Co.		2,416,361		550,761,163
Assurant, Inc.		597,166		85,741,094
AT&T, Inc.		80,309,898		1,206,254,668


普通股	股份		價值

阿特莫斯能源公司		1,668,898	$	176,786,365
Autodesk, Inc.^(a)		2,402,703		497,143,278
自動數據處理有限公司		4,631,704		1,114,295,348
AutoZone, Inc.^(a)		204,188		518,635,478
阿瓦隆灣社區公司房地產投資信託基金		1,573,882		270,298,495
艾利丹尼森公司		906,003		165,499,568
Axon Enterprise, Inc^(a)		791,820		157,564,262
貝克休斯公司		11,265,321		397,891,138
鮑爾公司		3,523,057		175,377,777
美國銀行公司		77,721,248		2,128,007,770
紐約銀行梅隆公司		8,755,210		373,409,706
Bath & Body Works, Inc.		2,556,249		86,401,216
巴克斯特國際有限公司		5,686,172		214,596,131
Becton Dickinson & Co.		3,261,273		843,136,909
伯克希爾哈撒韋公司 B 類^(a)		20,502,126		7,181,894,738
百思買有限公司		2,183,119		151,661,277
Biogen, Inc.^(a)		1,624,717		417,568,516
Bio-Rad 實驗室有限公司 A 級^(a)		234,719		84,135,026
Bio-Techne		1,772,211		120,634,403
貝萊德公司		1,577,590		1,019,896,159
Blackstone, Inc.		7,979,182		854,889,559
波音公司^(a)		6,378,970		1,222,720,970
Booking Holdings^(a)		401,137		1,237,086,451
博格華納公司		2,672,316		107,881,397
波士頓地產公司房地產投資信託基金		1,578,121		93,866,637
波士頓科學公司^(a)		16,460,885		869,134,728
百時美施貴寶公司		23,486,112		1,363,133,940


普通股	股份		價值

博通公司		4,639,325	$	3,853,330,558
Broadridge 金融解決方案有限公司		1,323,557		236,982,881
Brown & Brown, Inc.		2,648,357		184,961,253
Brown-Forman Corp. B 級		2,028,982		117,051,972
邦吉有限公司		1,691,739		183,130,747
Cadence 設計系統有限公司^(a)		3,055,756		715,963,631
凱撒娛樂有限公司^(a)		2,383,285		110,465,260
卡姆登財產信託房地產投資信託基金		1,200,159		113,511,038
坎貝爾湯業公司		2,211,800		90,860,744
第一資本金融公司		4,287,612		416,112,745
卡迪納爾健康有限公司		2,862,058		248,483,876
CarMax, Inc.^(a)		1,778,581		125,799,034
嘉年華公司^(a)		11,291,595		154,920,683
開利環球公司		9,434,511		520,785,007
Catalent, Inc.^(a)		2,028,840		92,373,085
卡特彼勒公司		5,734,983		1,565,650,359
芝加哥期權交易所環球市場有限公司		1,184,329		185,004,033
世邦魏理仕集團公司 A 類^(a)		3,483,212		257,270,038
CDW Corp.		1,507,152		304,082,988
塞拉尼斯公司		1,117,184		140,228,936
Cencora, Inc.		1,874,154		337,291,495
Centene 公司^(a)		6,087,497		419,306,793
CenterPoint 能源公司		7,092,699		190,438,968
Ceridian HCM Holding, Inc.^(a)		1,717,286		116,517,855
CF 工業控股有限公司		2,169,254		185,991,838
CH 羅賓遜環球有限公司		1,308,719		112,719,967


普通股	股份		價值

查爾斯河國際實驗室， Inc.^(a)		572,850	$	112,267,143
嘉信理財公司		16,717,006		917,763,629
Charter Communications, Inc. A 類^(a)		1,144,463		503,357,717
雪佛龍公司		19,946,705		3,363,413,397
Chipotle 墨西哥燒烤有限公司^(a)		309,988		567,845,318
安達有限公司		4,617,507		961,272,607
Church & Dwight Co., Inc.		2,747,772		251,778,348
信諾集團		3,327,465		951,887,913
辛辛那提金融公司		1,763,263		180,364,172
辛塔斯公司		972,728		467,891,895
思科系統公司		45,812,345		2,462,871,667
花旗集團公司		21,649,194		890,431,349
公民金融集團有限公司		5,309,751		142,301,327
高樂氏公司		1,391,984		182,433,423
芝加哥商品交易所集團有限公司		4,046,539		810,198,039
CMS 能源公司		3,281,059		174,257,043
可口可樂公司		43,753,746		2,449,334,701
Cognizant 技術解決方案公司 A 級		5,677,655		384,604,350
Colgate-Palmolive Co.		9,293,625		660,869,674
康卡斯特公司 A 級		46,269,490		2,051,589,187
Comerica, Inc.		1,475,288		61,298,216
康納格拉品牌公司		5,333,936		146,256,525
康菲石油公司		13,462,462		1,612,802,948
聯合愛迪生公司		3,877,639		331,654,464
Constellation Brands, Inc. A 級		1,813,502		455,787,458


普通股	股份		價值

星座能源公司		3,615,295	$	394,356,379
Cooper Cos., Inc.		555,785		176,745,188
Copart, Inc.^(a)		9,769,027		420,947,373
康寧公司		8,577,253		261,348,899
Corteva, Inc.		7,979,326		408,222,318
CoStar 集團有限公司^(a)		4,575,055		351,775,979
好市多批發公司		4,981,740		2,814,483,830
Coterra Energy, Inc		8,543,460		231,100,593
皇冠城堡公司房地產投資信託基金		4,870,707		448,251,165
CSX Corp.		22,555,693		693,587,560
康明斯公司		1,591,890		363,683,189
CVS Health 公司		14,439,654		1,008,176,642
丹納赫公司		7,387,807		1,832,914,917
達登餐廳有限公司		1,358,980		194,633,116
DaVita, Inc.^(a)		605,379		57,226,477
Deere & Co.		3,065,384		1,156,814,614
達美航空公司		7,224,628		267,311,236
DENTSPLY SIRONA, Inc.		2,379,826		81,294,856
德文能源公司		7,201,767		343,524,286
Dexcom, Inc.^(a)		4,345,210		405,408,093
響尾蛇能源公司		2,010,148		311,331,722
數字房地產信託公司房地產投資信託基金		3,403,167		411,851,270
探索金融服務		2,810,140		243,442,428
美元通用公司		2,471,243		261,457,509
Dollar Tree, Inc.^(a)		2,342,273		249,334,961
道明能源公司		9,388,275		419,374,244
多米諾披薩有限公司		394,551		149,451,973
多佛公司		1,578,074		220,157,104


普通股	股份		價值

陶氏公司		7,915,072	$	408,101,112
DR Horton, Inc.		3,422,914		367,860,568
DTE Energy Co.		2,324,997		230,825,702
杜克能源公司		8,662,498		764,552,073
杜邦·德·內穆爾公司		5,161,514		384,997,329
DXC 技術有限公司^(a)		2,306,602		48,046,520
伊士曼化學公司		1,348,721		103,473,875
伊頓公司 PLC		4,480,750		955,654,360
eBay, Inc.		5,982,444		263,765,956
Ecolab, Inc.		2,852,021		483,132,357
愛迪生國際		4,295,958		271,891,182
愛德華茲生命科學公司^(a)		6,838,212		473,751,327
電子藝術公司		2,771,784		333,722,794
Elevance Health, In		2,649,114		1,153,477,218
Eli Lilly & Co.		8,964,572		4,815,140,558
艾默生電氣公司		6,437,092		621,629,974
恩菲斯能源公司^(a)		1,531,252		183,979,928
Entergy 公司		2,385,161		220,627,392
EOG Resources, Inc.		6,545,784		829,743,580
EPAM Systems, Inc^(a)		642,914		164,386,681
殷拓公司		4,091,423		166,029,945
Equifax, Inc.		1,377,330		252,299,309
Equinix, Inc. 房地產投資信託基金		1,052,027		764,045,129
股票住宅房地產投資信託基金		3,838,386		225,351,642
埃塞克斯房地產信託公司房地產投資信託基金		721,103		152,938,735
雅詩蘭黛公司 A 類		2,610,247		377,311,204
Etsy, Inc.^(a)		1,382,866		89,305,486
珠穆朗瑪峯集團有限公司		483,827		179,823,981
Evergy, Inc.		2,586,316		131,126,221
永源能量		3,924,281		228,196,940


普通股	股份		價值

Exelon 公司		11,196,230	$	423,105,532
Expedia Group, Inc^(a)		1,549,656		159,723,044
華盛頓Expeditors International, Inc		1,662,673		190,592,206
Extra Space Storage, Inc. REIT		2,381,121		289,496,691
埃克森美孚公司		45,004,743		5,291,657,682
F5, Inc.^(a)		666,495		107,399,004
FactSet 研究系統有限公司		431,146		188,522,900
費爾艾薩克公司^(a)		279,515		242,767,163
Fastenal Co.		6,431,505		351,417,433
聯邦房地產投資信託基金房地產投資信託基金		822,850		74,574,896
聯邦快遞公司		2,601,545		689,201,301
富達國家信息服務有限公司		6,674,463		368,897,570
Firth Third Bancorp		7,654,753		193,894,893
First Solar, Inc^(a)		1,201,315		194,120,491
第一能源公司		5,801,402		198,291,920
Fiserv, Inc.^(a)		6,853,194		774,136,794
FleetCor 科技公司^(a)		829,726		211,862,237
FMC Corp.		1,411,772		94,546,371
福特汽車公司		44,259,791		549,706,604
Fortinet, Inc.^(a)		7,293,253		427,968,086
Fortive 公司		3,956,972		293,449,044
福克斯公司 A 級		2,852,050		88,983,960
福克斯公司 B 級		1,482,925		42,826,874
富蘭克林資源公司		3,212,912		78,973,377
弗裏波特-麥克莫蘭銅金公司		16,103,467		600,498,284
Garmin Ltd.		1,729,222		181,914,154
Gartner, Inc.^(a)		886,815		304,718,502
通用電氣醫療科技公司		4,406,824		299,840,305
Gen Digital, Inc.		6,325,986		111,843,432


普通股	股份		價值

Generac 控股公司^(a)		700,986	$	76,379,435
通用動力公司		2,535,909		560,359,812
通用電氣公司		12,235,692		1,352,655,751
通用磨坊公司		6,578,803		420,977,604
通用汽車公司		15,468,226		509,987,411
正品零件公司		1,578,595		227,917,546
吉利德科學公司		14,008,058		1,049,763,867
環球支付有限公司		2,923,078		337,293,970
環球人壽公司		977,757		106,311,519
高盛集團有限公司		3,706,214		1,199,219,664
哈里伯頓公司		10,101,523		409,111,681
哈特福德金融服務集團有限公司		3,438,183		243,801,557
孩之寶公司		1,429,871		94,571,668
HCA 醫療保健有限公司		2,262,879		556,622,976
Healthpeak 地產公司房地產投資信託基金		6,160,217		113,101,584
Henry Schein, Inc.^(a)		1,468,210		109,014,593
Hershey Co.		1,684,668		337,068,373
Hess Corp.		3,106,636		475,315,308
惠普企業有限公司		14,505,852		251,966,649
希爾頓全球控股有限公司		2,939,752		441,491,955
Hologic, Inc.^(a)		2,753,850		191,117,190
家得寶公司		11,302,855		3,415,270,667
霍尼韋爾國際有限公司		7,464,470		1,378,986,188
荷美爾食品公司		3,244,431		123,385,711
Host Hotels & Resorts, Inc. REIT		8,055,080		129,445,136
Howmet 航空航天公司		4,402,528		203,616,920


普通股	股份		價值

HP, Inc.		9,738,049	$	250,267,859
Humana, Inc.		1,393,155		677,797,771
Huntington Bancshares, Inc.		16,090,965		167,346,036
亨廷頓英格爾斯工業公司		445,902		91,222,631
IDEX Corp.		844,007		175,570,336
IDEXX 實驗室有限公司^(a)		933,280		408,095,346
伊利諾伊州工具廠有限公司		3,093,813		712,536,072
Illumina, Inc.^(a)		1,769,530		242,921,078
Incyte Corp.^(a)		2,089,125		120,688,751
英格索蘭公司		4,561,676		290,669,995
Insulet 公司^(a)		784,159		125,065,519
英特爾公司		47,052,295		1,672,709,087
洲際交易所有限公司^(b)		6,433,366		707,798,927
國際商業機器公司		10,243,481		1,437,160,384
國際香精香料有限公司		2,868,041		195,514,355
國際紙業公司		3,912,397		138,772,722
Interpublic Group of Cos., Inc.		4,370,220		125,250,505
Intuit, Inc.		3,148,248		1,608,565,833
直覺外科有限公司^(a)		3,948,019		1,153,966,474
景順有限公司		5,096,415		73,999,946
Invition Homes, Inc. 房地產投資信託		6,497,008		205,890,184
IQVIA 控股有限公司^(a)		2,058,789		405,066,736
鐵山公司房地產投資信託基金		3,275,164		194,708,500
J M Smucker Co.		1,148,024		141,103,630
傑克·亨利律師事務所		819,436		123,849,557
Jacobs Solutions, Inc.		1,415,689		193,241,549
JB Hunt 運輸服務有限公司		918,090		173,078,327


普通股	股份		價值

強生公司		27,071,116	$	4,216,326,317
江森自控國際有限公司		7,648,100		406,955,401
摩根大通公司		32,670,928		4,737,937,979
瞻博網絡公司		3,609,753		100,315,036
凱洛格公司		2,963,674		176,368,240
Kenvue, Inc.		19,386,515		389,281,221
Keurig Dr Pepper, Inc.		11,309,929		357,054,459
KeyCorp。		10,515,333		113,144,983
是德科技公司^(a)		2,004,936		265,273,082
金伯利-克拉克公司		3,802,649		459,550,132
金科房地產公司房地產投資信託基金		6,874,505		120,922,543
金德摩根公司		21,792,843		361,325,337
KLA 公司		1,536,905		704,916,847
卡夫亨氏公司		8,929,058		300,373,511
克羅格公司		7,331,971		328,105,702
L3Harris Technologies		2,126,021		370,182,777
美國實驗室控股公司		996,904		200,427,549
林氏研究公司		1,498,465		939,192,908
蘭姆·韋斯頓控股有限公司		1,610,590		148,915,151
拉斯維加斯金沙公司		3,682,776		168,818,452
萊多斯控股有限公司		1,529,422		140,951,532
Lennar Corp. A 級		2,838,906		318,610,420
Linde PLC		5,485,503		2,042,527,042
Live Nation娛樂有限公司^(a)		1,591,995		132,199,265
LKQ 公司		3,007,845		148,918,406


普通股	股份		價值

洛克希德·馬丁公司		2,519,631	$	1,030,428,294
洛伊斯公司		2,078,914		131,616,045
Lowes Cos., Inc.		6,587,510		1,369,148,078
LyondellBasell Industries NV A 級		2,852,968		270,176,070
M&T 銀行公司		1,870,136		236,478,697
馬拉鬆石油公司		6,809,162		182,145,084
馬拉鬆石油公司		4,495,297		680,318,248
MarketAxess 控股有限公司		421,660		90,083,442
萬豪國際集團A級		2,816,397		553,590,994
Marsh & McLennan Cos., Inc.		5,553,289		1,056,790,897
馬丁瑪麗埃塔材料有限公司		694,953		285,264,307
Masco 公司		2,528,406		135,143,301
萬事達卡公司 A 類		9,353,866		3,703,289,088
Match Group, Inc^(a)		3,149,011		123,362,506
McCormick & Co., Inc.		2,818,852		213,217,965
麥當勞公司		8,192,727		2,158,292,001
麥克森公司		1,516,498		659,449,155
美敦力集團		14,962,834		1,172,487,672
默沙東公司		28,526,985		2,936,853,106
Meta Platforms, Inc. A 類^(a)		24,986,558		7,501,214,577
大都會人壽公司		7,101,897		446,780,340
梅特勒-託利多國際有限公司^(a)		245,837		272,404,605
米高梅國際度假村^(a)		3,155,876		116,010,002
微芯科技股份有限公司		6,119,701		477,642,663
美光科技公司		12,294,092		836,367,079
微軟公司		83,514,381		26,369,665,801


普通股	股份		價值

中美洲公寓社區公司房地產投資信託基金		1,301,060	$	167,381,369
Moderna, Inc.^(a)		3,716,505		383,877,801
莫霍克工業公司^(a)		575,653		49,396,784
莫利納醫療保健公司^(a)		652,100		213,817,069
莫爾森庫爾斯飲料有限公司B 級		2,104,682		133,836,728
Mondelez International, Inc. A 級		15,294,244		1,061,420,534
Monrochic Power Systems		536,907		248,051,034
怪獸飲料公司^(a)		8,361,120		442,721,304
Moodys Corp.		1,768,729		559,219,048
摩根士丹利		14,343,242		1,171,412,574
美國美盛公司		3,735,799		132,994,444
摩托羅拉解決方案有限公司		1,877,360		511,092,486
摩根士丹利資本國際公司		889,087		456,172,758
納斯達克公司		3,800,510		184,666,781
NetApp, Inc.		2,369,894		179,827,557
Netflix, Inc.^(a)		4,981,717		1,881,096,339
紐蒙特公司		8,942,411		330,422,086
新聞集團 A 級		4,282,507		85,907,090
新聞集團 B 級		1,298,413		27,097,879
Nextera Energy, Inc		22,750,894		1,303,398,717
耐克公司 B 級		13,772,372		1,316,914,211
InSource, Inc.		4,535,733		111,941,890
諾信公司		604,760		134,964,289
諾福克南方公司		2,552,141		502,593,127
北方信託公司		2,326,798		161,665,925
諾斯羅普·格魯曼公司		1,599,081		703,899,465
挪威郵輪控股有限公司^(a)		4,649,810		76,628,869


普通股	股份		價值

NRG Energy, Inc.		2,575,707	$	99,216,234
紐柯公司		2,796,285		437,199,160
英偉達公司		27,764,031		12,077,075,845
NVR, Inc.^(a)		36,725		219,002,193
恩智浦半導體 NV		2,898,085		579,385,153
西方石油公司		7,459,108		483,946,927
Old Dominion Freight Line		1,007,219		412,093,582
Omnicom Group, Inc.		2,220,933		165,415,090
ON 半導體公司^(a)		4,855,554		451,323,744
ONEOK, Inc.		6,544,317		415,106,027
甲骨文公司		17,698,306		1,874,604,572
奧瑞利汽車有限公司^(a)		679,120		617,225,003
Organon & Co.		2,831,036		49,146,785
奧的斯環球公司		4,628,988		371,754,026
PACCAR, Inc.		5,868,435		498,934,301
美國包裝公司		1,013,553		155,631,063
帕洛阿爾託網絡有限公司^(a)		3,438,529		806,128,739
派拉蒙環球 B 級		5,421,339		69,935,273
帕克-漢尼芬公司		1,444,913		562,822,512
Paychex, Inc.		3,608,208		416,134,629
Paycom 軟件有限公司		546,813		141,772,207
PayPal 控股有限公司^(a)		12,344,418		721,654,676
Pentair PLC		1,840,935		119,200,541
百事可樂公司		15,475,648		2,622,193,797
輝瑞公司		63,472,759		2,105,391,416
PG&E Corp.^(a)		23,510,008		379,216,429
菲利普·莫里斯國際有限公司		17,449,169		1,615,444,066
菲利普斯 6		5,006,108		601,483,876
Pinnacle West資本公司		1,260,105		92,844,536
先鋒自然資源公司		2,621,253		601,708,626


普通股	股份		價值

PNC 金融服務集團有限公司		4,477,381	$	549,688,065
泳池公司		439,002		156,328,612
PPG Industries, Inc.		2,634,944		342,015,731
PPL Corp.		8,244,393		194,237,899
信安金融集團有限公司		2,499,913		180,168,730
寶潔公司		26,501,055		3,865,443,882
進步公司		6,581,286		916,773,140
Prologis, Inc. 房地產投資信託基金		10,383,725		1,165,157,782
保誠金融有限公司		4,080,981		387,244,287
PTC, Inc.^(a)		1,336,134		189,303,465
公共服務企業集團有限公司		5,613,391		319,458,082
公共存儲房地產投資信託基金		1,780,909		469,305,140
PulteGroup, Inc.		2,466,791		182,665,874
Qorvo, Inc.^(a)		1,100,620		105,076,191
高通公司		12,544,381		1,393,178,954
廣達服務有限公司		1,632,244		305,343,885
昆斯特診斷有限公司		1,250,669		152,406,524
拉爾夫·勞倫公司		461,547		53,580,991
雷蒙德·詹姆斯金融公司		2,113,138		212,222,449
房地產收益公司房地產投資信託基金		7,968,106		397,927,214
攝政中心公司房地產投資信託基金		1,847,402		109,809,575
Regeneron Pharmicals, Inc^(a)		1,199,811		987,396,461
地區金融公司		10,552,247		181,498,648
共和國服務有限公司		2,302,458		328,123,290
瑞思邁公司		1,648,242		243,725,545
Revvity, Inc.		1,395,638		154,497,127
Robert Half, Inc.		1,204,018		88,230,439


普通股	股份		價值

羅克韋爾自動化有限公司		1,287,941	$	368,183,694
Rollins, Inc.		3,148,338		117,527,458
Roper Technologies		1,192,795		577,646,763
Ross Stores, Inc.		3,829,986		432,596,919
皇家加勒比郵輪有限公司^(a)		2,649,525		244,127,233
RTX 公司		16,363,079		1,177,650,796
標普環球公司		3,657,987		1,336,665,030
Salesforce, Inc.^(a)		10,949,842		2,220,408,961
小企業管理局通訊公司房地產投資信託基金		1,216,053		243,417,329
斯倫貝謝內華達州		15,974,819		931,331,948
希捷科技控股有限公司		2,186,821		144,220,845
密封空氣公司		1,622,972		53,330,860
森普拉		7,071,606		481,081,356
ServiceNow, Inc.^(a)		2,293,234		1,281,826,077
宣威威廉姆斯公司		2,657,032		677,676,012
西蒙地產集團有限公司房地產投資信託基金		3,683,431		397,921,051
Skyworks 解決方案有限公司		1,796,722		177,138,822
Snap-on, Inc.		598,837		152,739,365
SolarEdge 科技公司^(a)		629,895		81,577,701
南方公司		12,245,693		792,541,251
西南航空公司		6,679,701		180,819,506
Stanley Black & Decker, Inc.		1,727,424		144,378,098
星巴克公司		12,876,817		1,175,267,088
State Street^(c)		3,581,968		239,848,577
鋼鐵動力有限公司		1,750,658		187,705,551
STERIS PLC		1,108,911		243,317,252
Stryker 公司		3,799,056		1,038,168,033
同步金融		4,701,464		143,723,754


普通股	股份		價值

Synopsys, Inc.^(a)		1,710,413	$	785,028,255
Sysco 公司		5,678,393		375,057,858
T Rowe Price Group, Inc.		2,527,443		265,052,947
Take-Two 互動軟件有限公司^(a)		1,775,356		249,242,229
Tapestry, Inc.		2,605,989		74,922,184
塔格資源公司		2,514,650		215,555,798
塔吉特公司		5,177,101		572,432,058
TE 連接有限公司		3,529,569		436,007,659
Teledyne 科技公司^(a)		528,097		215,769,872
Teleflex, Inc.		528,528		103,808,184
Teradyne, Inc.		1,731,617		173,958,244
特斯拉公司^(a)		31,043,610		7,767,732,094
德州儀器公司		10,207,824		1,623,146,094
德事隆公司		2,226,827		174,004,262
賽默飛世爾科學有限公司		4,338,668		2,196,103,582
TJX Cos., Inc.		12,919,810		1,148,312,713
美國T-Mobile公司^(a)		5,819,526		815,024,616
拖拉機供應公司		1,223,361		248,403,451
特靈科技有限責任公司		2,567,800		521,032,298
TransDigm Group, Inc.^(a)		620,488		523,152,047
Travelers Cos., Inc.		2,573,791		420,325,808
Trimble, Inc.^(a)		2,792,976		150,429,687
Truist 金融公司		14,924,664		426,994,637
泰勒科技公司^(a)		468,464		180,892,689
泰森食品公司 A 類		3,217,361		162,444,557
U.S. Bancorp		17,503,960		578,680,918
UDR, Inc. 房地產投資信託基金		3,441,763		122,767,686
Ulta Beauty, Inc^(a)		560,032		223,704,782
聯合太平洋公司		6,851,422		1,395,155,062


普通股	股份		價值

聯合航空控股有限公司^(a)		3,676,955	$	155,535,197
聯合包裹服務有限公司 B 類		8,131,173		1,267,405,936
聯合租賃公司		767,806		341,343,513
UnitedHealth Group		10,413,873		5,250,570,628
環球健康服務公司 B 類		698,648		87,841,013
瓦萊羅能源公司		3,969,972		562,584,732
Ventas, Inc. 房地產投資信託基金		4,506,724		189,868,282
VeriSign, Inc.^(a)		1,008,520		204,255,556
Verisk Analytics, Inc		1,633,217		385,831,184
威瑞森通訊有限公司		47,262,573		1,531,779,991
Vertex 製藥公司^(a)		2,896,310		1,007,162,839
VF 公司		3,721,776		65,763,782
Viatris, Inc.		13,483,358		132,945,910
VICI 地產公司房地產投資信託基金		11,310,273		329,128,944
Visa, Inc. A 類		18,063,669		4,154,824,507
火神材料公司		1,495,102		302,040,506
W R 伯克利公司		2,286,966		145,199,471
沃爾格林靴子聯盟有限公司		8,073,586		179,556,553
沃爾瑪公司		16,044,630		2,566,017,676
沃爾特·迪斯尼公司^(a)		20,581,807		1,668,155,457
華納兄弟探索公司^(a)		24,897,641		270,388,381
廢物管理公司		4,143,873		631,692,000
沃特斯公司^(a)		664,336		182,167,575
WEC 能源集團有限公司		3,548,407		285,824,184


普通股	股份		價值

富國銀行		41,132,739	$	1,680,683,716
Welltower, Inc. 房地產投資信託基金		5,831,428		477,710,582
西部製藥服務有限公司		830,218		311,506,096
西部數據公司^{(a) .}		3,597,409		164,149,773
西屋空氣制動技術公司		2,013,530		213,977,833
Westrock Co.		2,848,527		101,977,267
Weyerhaeuser Co.房地產投資信託基金。		8,214,980		251,871,287
惠而浦公司		610,668		81,646,312
威廉姆斯公司		13,659,230		460,179,459
威利斯陶睿惠悦有限公司		1,178,251		246,207,329
WW Grainger, Inc.		500,070		345,968,429
永利渡假村有限公司		1,088,914		100,626,543


普通股	股份		價值

Xcel Energy, Inc.		6,156,201	$	352,257,821
賽萊默公司		2,683,573		244,285,650
好極了！Brands, Inc.		3,150,357		393,605,604
斑馬科技公司 A 類^(a)		580,490		137,303,300
Zimmer Biomet 控股公司		2,348,884		263,591,762
Zions Bancorp NA		1,689,368		58,942,050
Zoetis, Inc.		5,175,128		900,368,769

普通股總額（成本為467,601,685,458美元）			$	403,907,885,747

(a)

非創收擔保。

(b)	PDR 服務有限責任公司（贊助商）的附屬公司。有關更多信息，請參見下表。

(c)	道富環球顧問信託公司（受託人）的附屬公司。有關更多信息，請參閲下表。

PLC = 公共有限公司

房地產投資信託基金 = 房地產投資信託

下表根據公允價值層次結構彙總了截至2023年9月30日的信託投資的價值。

SPDR 標準普爾 500^®ETF Trust已投資了State Street Corp.，該公司被視為受託人和洲際交易所的子公司，後者被視為贊助商的子公司。截至2023年9月30日及截至該日止年度的與這些投資相關的金額為（注3）：


工業	% 的淨資產
軟件		10.2	%
半導體和半導體設備		7.4
技術硬件、存儲和外圍設備		7.2
互動媒體與服務		5.9
金融服務		4.4
石油、天然氣和消耗性燃料		4.3
藥品		4.1
銀行		3.8
寬線零售		3.3
醫療保健提供者和服務		3.0
醫療保健設備和用品		2.6
汽車		2.2
保險		2.2
酒店、餐廳和休閒		2.1
生物技術		2.1
專業零售		2.1
資本市場		2.1
必需消費品分銷和零售		1.8
機械		1.8
化學品		1.7
飲料		1.6
電力公用事業		1.6
生命科學工具和服務		1.6
航空航天與國防		1.5
家居用品		1.3
娛樂		1.3
IT 服務		1.2
專業房地產投資信託基金		1.1
食品		1.0
通訊設備		0.9
工業集團		0.8
地面交通		0.8
媒體		0.8
專業服務		0.7
多用途工具		0.7
多元化電信服務		0.7
煙草		0.6
電氣設備		0.6
電子設備、儀器和組件		0.6


工業	% 的淨資產
空運和物流		0.6	%
商業服務和用品		0.5
建築產品		0.4
消費金融		0.4
能源設備與服務		0.4
金屬與採礦		0.4
紡織品、服裝和奢侈品		0.4
家用耐用品		0.3
住宅房地產投資信託基金		0.3
工業房地產投資信託基金		0.3
零售房地產投資信託基金		0.3
貿易公司和分銷商		0.3
容器和包裝		0.2
無線電信服務		0.2
醫療保健房地產投資信託基金		0.2
個人護理產品		0.2
客運航空公司		0.2
房地產管理與開發		0.1
建築材料		0.1
分銷商		0.1
汽車零部件		0.1
建築與工程		0.1
自來水設施		0.1
辦公室房地產投資信託基金		0.1
燃氣設施		0.0	**
酒店及度假村房地產投資信託基金		0.0	**
獨立電力和可再生電力生產商		0.0	**
休閒設備和產品		0.0	**
其他超過負債的資產		0.0	**

總計		100.0	%

*	信託行業細分以淨資產的百分比表示，可能會隨着時間的推移而變化。

**	顯示的金額佔淨資產的不到0.05％。

出於美國聯邦所得税的目的，信託將其淨應納税所得額的最大允許金額報告為有資格扣除公司股息。

在截至2023年9月30日的財年中，出於美國聯邦所得税的目的，信託支付的某些股息可能被指定為合格股息收入，對於某些符合適用持股期要求的非公司單位持有人，則有資格享受降低的税率。完整的信息將與您的 2023 年表格 1099-DIV 一起報告。

信託報告了根據第199A條有資格獲得合格的營業收入扣除的合格房地產投資信託基金分紅允許的最大金額。

下表是為了將信託按資產淨值計算的税前總回報率與基於買入/賣出價格和標準普爾500指數表現的税前總回報率進行比較^® 索引。過去的表現不一定表明信託基金未來的表現。下表顯示的基於資產淨值的回報反映了費用減免的影響，如果沒有這種豁免，回報率本來會降低。

該信託是發行單位的單位投資信託基金。該信託根據紐約法律組建，受託人與保薦人之間經修訂和重述的信託協議管轄，該協議自2004年1月1日起生效，經修訂的自2004年1月27日起生效。該信託是一家根據經修訂的1940年《投資公司法》（1940年法案）註冊的投資公司。單位代表信託投資組合證券的不可分割所有權權益。

該信託有規定的終身期限。該信託計劃於（a）2118年1月22日或（b）信託協議中提到的11個人的最後一位倖存者去世20年後首次終止，中年齡最大的出生於1990年，最小的生於1993年。終止後，可以對信託進行清算，並將減去某些費用和開支的信託資產按比例分配給單位持有人。

信託是一家註冊投資公司，是交易所交易基金或ETF。信託基金僅按每天一次的資產淨值以指定的50,000個單位或其倍數（稱為創建單位）持續發行和贖回其實物單位。與交易所二級市場的任何其他上市股票證券交易一樣，單位按整個交易日確定的價格在交易所單獨上市交易。

信託（分銷商）的分銷商阿爾卑斯分銷商有限公司以代理方式擔任單位的承銷商。分銷商保留創作單位向其下達的訂單和接受確認書的記錄，並向下此類訂單的人提供接受訂單的確認書。分銷商還負責向創建單位的授權參與者交付招股説明書。分銷商還保留響應創作單位訂單的交付指示記錄，並可能提供某些其他管理服務。

為了披露與購買和贖回單位有關的以下信息，受託管理人可以以受託管理人管理人、託管人和/或過户代理人的身份提及SSBT。

在交易所二級市場交易之前，單位以資產淨值以創建單位創建。所有創作單位的訂單必須在受託人的協助下向分銷商下達。要有資格下這些訂單，實體或

個人必須是授權參與者，（a）參與方或 DTC 參與者，並且（b）在每種情況下都必須與分銷商和受託人簽署協議（參與者協議）。術語

參與方是指經紀交易商或通過在美國證券交易委員會（SEC）註冊的清算機構國家證券清算公司（NSCC）的持續淨結算（CNS）系統參與清算流程（定義見下文）的其他參與者，“DTC參與者” 一詞是指DTC的參與者。通過向證券投資組合的受託人存款（其構成和權重與指數證券基本相似），以及現金支付，金額等於股息等值支付（定義見下文），加上或減去餘額（定義見下文投資組合存款的投資組合調整）。股息等價金額是按每個創建單位計算的金額（除息日為累積期內），扣除該期間的費用和應計負債（包括但不限於：(i) 以前未扣除的信託的税款或其他政府費用（如果有），(ii) 受託人的應計費用和 (iii) 信託的其他費用（包括法律和審計費用）) 此前未扣除），計算方法為全部持有的所有投資組合證券此類分配的累積期。股息等值支付和餘額統稱為現金部分，證券投資組合和現金成分的存款統稱為投資組合存款。下創建訂單的人必須 (i) 通過NSCC的CNS清算流程（清算流程）或（ii）在清算流程之外向受託人存入投資組合存款（即, 通過 DTC 的設施）。

分銷商將拒絕任何未以正確形式提交的訂單。如果 (a) 受託管理人在該發送日期的截止時間（定義見下文）之前收到創建訂單，並且 (b) 正確遵守《參與者協議》中規定的所有其他程序，則視為分銷商在其下達之日（發送日期）收到此類訂單。交易費（定義見下文）是在創建創建單位時收取的，對於在結算流程之外創建的創建，將收取不超過適用於一個創建單位的交易費三（3）倍的額外金額，部分原因是與結算相關的費用增加。

受託管理人可根據發起人的指示，增加、減少或免除某些批量創作和/或兑換創作單位的交易費（和/或與清算流程之外的創建和/或贖回相關的額外金額）。贊助商有權更改創作單位的批次大小，但須遵守此類增加、減少或豁免。任何此類變更的存在均應在當時的招股説明書中披露。

受託人在每個工作日開始交易之前向NSCC提供紐約證券交易所有限責任公司（紐約證券交易所）營業時間（工作日）的清單，列出當前投資組合存款中每種指數證券的名稱和所需股份數量以及前一個工作日的股息等值支付金額。身份和

作為投資組合存款的一部分交割的指數證券的權重每天確定，反映當前指數的相對權重。此類指數證券的價值，加上現金成分，等於創建請求當天營業結束時信託按每個創建單位計算的淨資產價值。贊助商在交易所的整個交易日中每隔15秒提供一個數字，該數字代表截至前一個工作日（含當日）生效的股息等價金額的總和，加上當天有效的投資組合存款證券部分的當前價值（該價值偶爾可能包括代用現金金額用於補償此類投資組合存款中遺漏的特定指數證券）。這些信息是根據贊助商可用的最佳信息計算得出的，也可能由贊助商指定的其他人員計算。保薦人無法提供此類信息本身不會導致暫停交易所的單位交易。

如果受託管理人確定創建單位時可能無法提供一種或多種指數證券或數量不足以交付，則受託管理人可以允許將其中一種或多種指數證券的現金等價物作為現金成分的一部分納入投資組合存款中，以取而代之。如果受監管或其他限制創建者投資或參與一種或多種指數證券的交易，則受託管理人可以允許根據截至紐約證券交易所常規交易時段（收盤時）該指數證券的市場價值將此類指數證券的現金等價物價值計入投資組合存款，以代替將此類指數證券納入投資組合存款的股票部分時間) （通常是紐約時間下午 4:00）（評估時間）創建訂單被視為分銷商收到的現金部分的一部分。

購買創作單位的程序。 所有創建訂單必須在創建單位下達，並且受託人必須在每次下單之日的截止時間（通常為紐約時間下午 4:00）之前不遲於收到，以便根據該日期確定的信託資產淨值進行創建。根據參與者協議中規定的和/或本招股説明書中描述的程序，訂單必須通過電話、通過互聯網或分銷商和受託人可以接受的其他傳輸方式進行傳輸。此外，通過互聯網提交的訂單還必須遵守道富基金通買方用户協議和其他適用協議和文件的條款和規定，包括但不限於適用的基金 Connect用户指南或後續文件。State Street Global Advisors基金分銷商有限責任公司（SSGA FD）的關聯公司可以協助授權參與者組裝股份以購買創造單位（或在贖回時），可能會從此類授權參與者那裏獲得佣金或其他費用。嚴重的經濟或市場中斷或變化，或電話或其他通信故障，可能會阻礙與分銷商、受託人、參與方方或 DTC 參與者取得聯繫。

單位可以在受託人收到全部或部分投資組合存款之前創建。在這些情況下，初始存款的價值將大於以正確形式下單之日單位的資產淨值，因為除了可用的指數證券外，現金抵押品還必須以的金額存入受託管理人，金額等於（a）現金成分加上（b）未交割指數證券市值的115％（額外現金存款）。受託人將此類額外現金存款作為抵押品存放在與信託分開的賬户中。只要 (a) 訂單在該工作日截止時間之前以正確形式下單，以及 (b) 在紐約時間下午 1:00 或受託人在結算日指定的其他時間向受託管理人存入適當金額的聯邦資金，即視為在下單當日工作日收到。

如果在截止時間之前未以正確形式下訂單，或者在結算日紐約時間下午 1:00 之前未收到相應金額的聯邦資金，則該訂單可能被視為被拒絕，授權參與者應向信託基金負責因此造成的任何損失。在丟失的指數證券交付之前，必須向受託管理人存入額外金額的現金，以維持至少相當於每日115％的額外現金存款按市值計價缺失的指數證券的價值。如果在紐約時間下午 1:00 之前沒有收到丟失的指數證券，則在採購訂單被視為已收到之日次的規定的結算日期，以及如果按市值計價未在一（1）個工作日內付款。在分銷商通知需要此類付款後，受託人可以使用額外現金存款購買丟失的指數證券。只有在受託人正確收到或購買了投資組合存款中所有缺失的指數證券並存入信託後，受託人才會退還額外現金存款的任何未使用部分。此外，將收取交易費，金額不超過在清算流程之外創作所收取的金額，如下所示。按照上述方式創建的創作單位的交付將不遲於規定的結算日期。任何打算遵循這些程序的參與方的《參與者協議》包含條款和條件，允許受託管理人隨時購買投資組合存款的缺失部分，並將要求參與方對信託購買這些股票的成本與此類抵押品的價值之間的任何缺口承擔責任。參與方對信託承擔信託因任何此類購買而產生的費用。信託基金對任何此類短缺不承擔任何責任。

接受創作單位的訂單。 有關每種指數證券的股票數量、現金成分的金額以及任何指數證券的有效性、形式、資格（包括收款時間）和接受存款的所有問題均由受託人解決。如果 (a) 存款人或一組存款人在獲得訂購的單位後將擁有當前未償還單位的80％或以上；（b）投資組合存款的形式不正確；（c）接受投資組合存款將

某些不利的税收後果；（d）律師認為，接受投資組合存款是非法的；（e）否則，接受投資組合存款將對信託或受益所有人的權利產生不利影響；或（f）受託人無法控制的情況使得無論出於何種實際目的都無法處理單位的創建。受託人和保薦人沒有義務就證券存款或其任何組成部分交付中的任何缺陷或違規行為發出通知，他們都不會因未能發出任何此類通知而承擔任何責任。

創作交易費。 無論信託的資產淨值如何，每次通過清算流程創建和贖回創建單位時向受託管理人支付的交易費（交易費）均不可退還。無論當天創建或兑換的創作單位數量多少，交易費都是每個參與方每天創建一個創作單位（10 個基點上限）價值的 0.10%（10 個基點），以較低者為準。目前的交易費用為3,000美元。

對於清算流程之外的創建和兑換，包括參與方禁止參與一種或多種指數證券交易的訂單，每天向每個創建單位收取不超過適用於一個創建單位的交易費的三（3）倍的額外金額。

使用清算流程下達創建訂單。 通過清算流程創建的創建單位必須通過已執行參與者協議的參與方交付。參與者協議授權受託管理人向參與方傳送生效創建令所需的交易指令。根據受託管理人向NSCC發出的交易指示，參與方同意在NSCC開放營業的第二天（每天為NSCC工作日）之前，轉讓必要的指數證券（或購買此類指數證券的合同，這些證券預計將在交易日之後的第二個NSCC工作日之前通過清算流程定期交付）以及向受託人提供現金部分，以及受託人可能要求的其他信息。自2024年5月28日或美國證券交易委員會規定的其他日期（結算週期變更日期）起，信託單位的創建和贖回的結算週期將從交易日後的兩（2）個工作日更改為交易日後的一（1）個工作日。因此，上面提到的NSCC開放的第二天和NSCC的第二個營業日將分別指NSCC開放的第一天和NSCC的第一個工作日。

在結算流程之外下達創建訂單。 在清算流程之外創建的創建單位必須通過已簽署參與者協議並在其命令中表示未使用清算流程的DTC 參與者交付，而將通過股票和現金的轉移來創建。必要數量的指數證券必須在結算日紐約時間下午 1:00 之前通過DTC存入受託人賬户。受託人通過聯邦儲備銀行電匯系統，

必須在結算日紐約時間下午 1:00 之前收到現金部分。如果受託人未及時收到必要的指數證券和現金成分，則訂單可能會被取消。在向分銷商發出書面通知後，取消的訂單可以在下一個工作日使用新設立的投資組合存款重新提交，以反映信託當前的資產淨值。如此創建的商品的交付將不遲於規定的結算日期。

縮短結算週期。預計將縮短結算週期，根據NSCC和受託人制定的程序，創建單位的交易可以通過縮短的結算週期在交易日結算。希望使用這種縮短的結算週期的授權參與者應聯繫受託人。根據該流程，授權參與者需要支付的現金部分將在結算前進行估算，並在結算後根據當天的信託資產淨值計算後最終確定。如果授權參與者不履行向信託支付其所欠任何額外現金部分的義務，信託將保留損失風險。

單位只能以創建單位的實物形式兑換，其資產淨值是在分銷商和受託人通過存管機構和相關DTC參與者收到正確形式的贖回申請後確定的，並且只能在工作日進行。單位不可兑換現金。除非信託清算，否則信託不會以低於創建單位的金額兑換單位。投資者必須在二級市場上積累足夠的單位以構成創建單位，這樣信託才能兑換此類單位，並且單位只能由授權的參與者或通過授權參與者兑換。但是，無法保證公開交易市場在任何時候都有足夠的流動性來允許組建創作單位。投資者應承擔與組裝足夠數量的單位以構成可贖回的創作單位相關的經紀費用和其他費用。

關於信託，受託管理人在每個工作日紐約證券交易所開始交易之前（目前為美國東部時間上午 9:30）通過NSCC提供的名稱和所需數量的股票清單

每隻指數證券和前一個工作日的股息等值支付金額（受可能的修改或更正的約束）適用於當天以正確形式（如下所述）收到的贖回申請。贖回時收到的指數證券可能與適用於購買創建單位的投資組合存款的股票部分不同。

兑換交易費。 無論信託的資產淨值如何，交易費用均不可退還。無論當天創建或兑換的創作單位數量多少，交易費用均為每位參與方每天 3,000 美元或 10 個基點上限中的較低值。目前的交易費用為3,000美元。

對於清算流程之外的創建和兑換，包括來自參與方的受限參與方參與一種或多種指數證券交易的訂單，每天將向每個創建單位收取不超過適用於一個創建單位的交易費的三（3）倍的額外金額。

贖回創作單位的程序. 兑換訂單必須按照參與方或 DTC 參與者要求的格式向參與方（用於通過結算流程進行兑換）或 DTC 參與者（用於在清算流程之外的兑換）下達。特定的經紀商可能未執行參與者協議，贖回訂單可能必須由經紀商通過參與方或已執行參與者協議的DTC參與者下達。在任何給定時間，可能只有有限數量的經紀交易商簽署了參與者協議。贖回者應留出足夠的時間允許 (a) 參與方或 DTC 參與者向分銷商和受託人正確提交訂單，以及 (b) 受託人及時收到要兑換的單位和任何多餘的現金金額（定義見下文）。與使用結算流程生效的訂單相比，在結算流程之外生成的贖回訂單可能需要相關的 DTC 參與者在傳送日更早地傳送。這些截止日期因機構而異。在清算流程之外進行兑換的人員必須及時通過DTC和超額現金金額（如果有）通過聯邦儲備銀行電匯系統轉移單位。

提交兑換請求的授權參與者被視為向分銷商和受託人表示其遵守了參與者協議中規定的要求。每位分銷商和受託人保留自行核實這些陳述的權利，但通常需要對與更高的贖回活動水平和/或信託的空頭利息相關的贖回請求進行驗證。如果授權參與者在收到驗證請求後沒有按照分銷商或受託人的決定對其陳述進行充分的驗證，則贖回申請將被視為未以正確形式收到，可能會被拒絕。

可以在任何工作日向分銷商和受託人提出兑換的申請。如果是通過清算流程進行兑換，則交易費用將從交付給贖回者的金額中扣除。如果在結算流程之外進行兑換，則從交付給兑換者的金額中扣除交易費加上不超過每個創建單位兑換一個創作單位的交易費的三 (3) 倍的額外金額。

受託管理人通過DTC和相關的DTC參與者將交付的每個創建單位的指數證券投資組合（基於信託的資產淨值）轉移給進行贖回的受益所有人，其權重和構成通常與投資組合存款的股票部分相同（a）分銷商和受託人認為收到贖回請求之日，或者在終止的情況下 (b) 信託的，以信託終止通知發出之日為準。受託人

還通過相關的DTC參與者向正在兑換的受益所有人轉移現金贖回款項，該款在任何給定的工作日都與現金部分的金額相同，等於以下金額的比例金額：截至贖回之日止期間的投資組合證券股息，扣除該期間的費用和負債，包括但不限於 (i) 税或其他政府税收以前未扣除的信託費用（如果有）（ii）受託人的應計費用和（iii）此前未扣除的信託其他費用（包括法律和審計費用），就好像投資組合證券在整個累積期內一直持有該等分配，加上或減去餘額一樣。進行贖回的受益所有人必須向受託人交付該受益所有人應付給信託的金額超過現金贖回付款金額（超額現金金額）的任何金額。對於通過清算流程進行贖回，受託管理人將在認定收到贖回請求之日後的第二個（第二個）NSCC工作日之前將現金贖回款項和股票轉移給可贖回的受益所有人。對於清算流程之外的贖回，受託人在認定已收到贖回請求之日後的第二個（2）個工作日之前，將現金贖回款和股票轉移給正在贖回的受益所有人。自結算週期變更日起，以上提及的第二（2）個 NSCC 工作日和第二（2）個工作日將分別指第一（1）個 NSCC 工作日和第一（1）個工作日。受託人將取消兑換時交付的所有單位。

如果受託管理人確定在贖回Creation Units時，指數證券可能不可用或數量不足，可供信託交付，則受託管理人可以選擇以任何此類指數證券的現金等價物作為現金贖回付款的一部分，根據截至評估時該指數證券的市場價值，交付任何此類指數證券的現金等價物。

如果受監管或其他限制贖回者投資或參與參與一種或多種指數證券的交易，則受託管理人可以選擇根據贖回之日評估時任何此類指數證券的市場價值交付現金等價物價值，作為代替現金贖回付款的一部分。在這種情況下，授權參與者將向受託管理人支付標準交易費，並可以支付相當於此類交易所產生的實際金額的額外金額，但在情況下，不得超過適用於一個創作單位的交易費的三（3）倍。

應贖回的授權參與者的要求，受託人可以選擇全部或部分贖回創建單位，方法是向該贖回人提供股票投資組合，其構成與指數證券的確切組成不同，但資產淨值與當時的投資組合存款沒有區別。只有在確定維持信託基金與指數構成和權重的對應關係是適當的情況下，才有可能進行這樣的贖回。

受託人可以出售投資組合證券以獲得足夠的現金收益，以交付給贖回的受益所有人。如果受託管理人收到的現金收益超過所需金額，則此類現金收益應由受託管理人持有，並根據適用於失權的指導方針（定義見投資組合調整下的）進行使用。

根據參與者協議中規定的和/或本招股説明書中規定的程序，所有兑換訂單必須通過電話、互聯網或分銷商和受託人可接受的其他傳輸方式傳輸，以便分銷商和受託人不遲於發送日期的截止時間收到分銷商和受託人。此外，通過互聯網提交的訂單還必須遵守道富基金通買方用户協議和其他適用協議和文件的條款和規定，包括但不限於適用的基金通用户指南或後續文件。嚴重的經濟或市場中斷或變化，或者電話或其他通信故障，可能會阻礙與分銷商、受託人、參與方或 DTC 參與者取得聯繫。

股票價值和交付給贖回受益所有人的現金贖回款項由受託管理人根據創建單位的購買和贖回程序、贖回創造單位的贖回程序、投資組合調整對投資組合存款的調整和淨資產價值的確定中規定的程序進行計算，並從分銷商和受託人視為已收到贖回訂單的工作日的評估時間計算得出 Tee。因此，如果DTC參與者不遲於發送日的截止時間向分銷商和受託人提交了正確形式的贖回訂單，並且必要的單位在DTC截止時間之前（定義見下文創建單位的購買和贖回在清算流程之外提交贖回單）之前交付給受託人，則股票的價值和現金贖回付款將交付給受益所有人將由受託人自評估之日起在此基礎上確定傳送日期。但是，如果贖回訂單不遲於傳送日的截止時間提交，但所需的單位未在DTC截止時間之前交付，則股票和現金贖回付款將在收到所需單位時交付。如果贖回訂單未以正確的形式提交，則截至該傳送日，贖回訂單將視為未收到，股票的價值將根據分銷商和受託人按良好順序收到該訂單的工作日的評估時間計算。

受託管理人可以暫停贖回權，或將資產淨值的支付日期推遲到分銷商和受託人認為收到贖回請求之日起的五 (5) 個工作日以上，(a) 紐約證券交易所關閉的任何時期，(b) 在存在緊急情況且處置或評估投資組合證券不合理可行的任何時期，或 (c) 在美國證券交易委員會可能通過命令許可的其他期限內

保護受益所有人。對於任何此類暫停或延期可能造成的任何損失或損害，保薦人和受託人均不對任何人或以任何方式承擔責任。

兑換使用清算流程的訂單。 只要 (a) 分銷商和受託人不遲於該傳送日的截止時間收到訂單，並且 (b) 正確遵守參與者協議中規定的所有其他程序，通過清算流程下達的贖回訂單將被視為在傳送日收到。該命令是根據信託資產淨值生效的，該資產淨值自送交之日評估時確定。通過清算流程下達並由分銷商和受託人在截止時間之後收到的兑換訂單將被視為在傳輸日期之後的下一個工作日收到。參與者協議授權受託管理人代表參與方向 NSCC 傳輸生效參與方贖回令所必需的交易指令。根據受託管理人向NSCC的此類交易指示，受託人將在結算日轉移（a）必要的股票（或購買此類股票的合約，預計將定期交付），以及（b）現金贖回付款。

兑換清算流程之外的訂單。 希望在清算流程之外下單贖回單位的DTC參與者不必是參與方，但其訂單必須註明該DTC參與者未使用清算流程，而是通過直接通過DTC轉移單位來進行兑換。如果 (a) 分銷商和受託人不遲於該送達日的截止時間收到此類訂單，(b) 該訂單在發送日期之前或附有該訂單中規定的必要數量的單位，則該訂單必須在紐約時間下午 1:00 之前通過 DTC 向分銷商和受託人交付，則該訂單將被視為分銷商和受託人已在傳送日收到，在該傳輸日期（DTC 截止時間）之後的下一個工作日以及 (c) 中規定的所有其他程序嚴格遵守《參與者協議》。受益所有人所欠的任何超額現金金額必須在結算日紐約時間下午 1:00 之前交付。

受託管理人啟動程序，將預計在結算日交割的必要股票（或購買此類股票的合同）以及在結算日向贖回的受益所有人支付現金贖回款項。

DTC 充當各單位的證券存管機構。單位由一種或多種全球證券代表，以 Cede & Co. 的名義註冊，作為DTC的被提名人，存放在DTC或代表DTC。單位的實益所有權顯示在DTC或DTC參與者的記錄中（此處將此類實益權益的所有者稱為實益所有者所有者）。

DTC是一家根據紐約州法律組建的有限用途信託公司，是聯邦儲備系統的成員，《紐約統一商法》所指的清算公司，以及根據1934年《證券交易法》第17A條的規定註冊的清算機構。DTC 的創建是為了持有DTC參與者的證券，並通過更改賬户的電子賬面條目來促進DTC參與者之間的證券交易的清算和結算，從而消除證券證書的實際流動。DTC參與者包括證券經紀人和交易商、銀行、信託公司、清算公司和某些其他組織。其他人也可以訪問DTC系統，例如銀行、經紀商、交易商和信託公司，直接或間接通過DTC參與者（間接參與者）進行清算或維持託管關係。

在賬面記賬登記和轉讓系統上創建、轉讓或兑換任何單位、DTC積分或借記的結算之日，以這種方式創建、轉移或兑換的單位金額將計入相應的DTC參與者的賬户。如果是通過清算流程創建或贖回賬户，則由受託管理人指定給NSCC，如果是在清算流程之外創建或贖回，則由受託人和DTC參與者指定。單位的實益所有權僅限於DTC參與者、間接參與者和通過DTC參與者和間接參與者持有權益的人。單位實益權益的所有權顯示在由DTC保存的記錄（對於DTC參與者）和DTC參與者（非DTC參與者的間接參與者和受益所有人）的記錄上，所有權轉讓只能通過這些記錄來實現。受益所有人應從或通過相關的DTC參與者收到與購買單位有關的書面確認。一些司法管轄區的法律可能要求某些證券購買者以最終形式實際交割此類證券。此類法律可能會損害某些投資者獲得單位實益權益的能力。

只要作為DTC的被提名人的Cede & Co. 是單位的註冊所有者，提及單位的註冊所有者或記錄所有者即是指 Cede & Co.，而不是單位的受益所有人。單位的受益所有人無權以其名義註冊單位，將不會收到或有權以最終的形式實際交付的證書，也不會被視為信託協議規定的記錄或註冊持有人。因此，每位受益所有人必須依靠DTC、任何DTC參與者和間接參與者持有其權益的程序來行使信託協議下的任何權利。

除信託協議中明確規定的情況外，受託管理人承認DTC或其被提名人為所有單位的所有者，用於所有目的。根據受託管理人與DTC之間的協議，DTC必須根據要求向受託管理人提供各自持有的單位清單，並向信託收取費用

DTC 參與者。受託人通過相關的DTC參與者直接或間接地向每位此類DTC參與者詢問持有單位的受益所有人的數量。受託人以DTC參與者可以合理要求的形式、編號和地點向每位此類DTC參與者提供任何通知、聲明或其他通信的副本，以便該DTC參與者可以直接或間接地將通知、聲明或通信發送給受益所有人。此外，信託基金向每位此類DTC參與者支付公平合理的金額，作為此類傳送相關費用的補償，所有費用均受適用的法律和監管要求的約束。受託人與DTC參與者之間的上述互動可能是直接的，也可以是間接的（即，通過第三方）。

向DTC或其提名人進行分配。DTC或其被提名人在收到任何單位分配款項後，必須立即向DTC參與者賬户存入與其各自單位受益權益成比例的款項，如DTC或其被提名人的記錄所示。DTC參與者向通過此類DTC參與者持有的單位的間接參與者和受益所有者的付款將受現行指示和慣例的約束，現在以不記名形式為客户賬户持有的證券或以街道名稱註冊的證券也是如此，將由此類DTC參與者負責。受託人和保薦人對與受益所有人有關的記錄或通知的任何方面，或根據單位實益所有權權益賬户支付的款項，或維護、監督或審查與此類實益所有權權益相關的任何記錄，或對DTC與DTC參與者之間關係的任何其他方面或此類DTC參與者與間接參與者與受益參與者之間的關係之間的關係相關的任何方面，均不承擔任何責任或義務所有者通過此類 DTC 參與者擁有。

DTC可以通過向受託人和保薦人發出通知隨時停止提供與單位有關的服務，前提是其根據適用法律履行其相關責任。在這種情況下，受託人和保薦人應採取行動，尋找替代DTC以類似成本履行其職能的人，或者如果沒有這樣的替代方案，則終止信託。

NSCC是DTC的關聯公司，受託人和/或其關聯公司擁有DTC的股份。

該指數是在標準普爾標準普爾指數委員會主持下計算的由500家公司組成的經浮動調整後的市值加權指數。在任何時刻，該指數的價值等於每種成分500指數證券的可用流通股的總市值，按其各自上市交易所的最後銷售價格進行評估，除以縮放係數（除數），得出報告幅度的指數價值。

由於二次發行、回購、轉換或其他公司行動，標普可能會定期（通常每季度多次）確定一個或多個成分指數證券的已發行股票總額發生變化。標準普爾還可能確定，由於公司行動、持有人購買或出售證券或其他事件，一種或多種指數證券的可用浮動股票發生了變化。由於合併、收購、破產或其他市場條件，或者此類指數證券的發行人不符合納入指數的標準，標準普爾可能會定期（通常每季度多次）更換一種或多種指數證券。2023年，公司對該指數進行了18次變動。通常，每當已發行股票發生變化或指數指數證券發生變化時，標準普爾都會調整除數，以確保指數的價值沒有不連續性。

受託人彙總某些調整，並至少每月對投資組合進行相應的更改。受託管理人僅將其股票交易定向給經紀人或交易商，其中可能包括受託人的關聯公司，受託管理人希望從他們那裏獲得最優惠的價格來執行訂單。如果指數發生重大變化，則會更頻繁地進行調整。具體而言，每當任何指數證券的身份發生變化時，受託管理人都必須調整投資組合的構成 (即，在變更預定生效之日之前或之後的三 (3) 個工作日內用一種證券代替另一種證券。如果信託基金在調整投資組合時產生的交易成本將超過投資組合和指數構成之間的預期差異（失重），則複製指數的股票構成可能不會同樣有效。在下述準則內，通常允許輕微失重。如果投資組合中任何股票的權重變化超過指定百分比的百分之一百五十（150％），受託人必須隨時調整投資組合的構成，該百分比從0.08％到0.02％不等，具體取決於信託的淨資產價值（每個

案例，加權失衡金額），來自指數證券在指數中的權重。在截至2023年9月30日的年度中，失權金額為0.02％。

該信託不受管理，因此發行人的不利財務狀況不需要出售投資組合中的股票。受託管理人在非全權基礎上調整投資組合的構成，使其符合指數中指數證券的構成和/或權重結構的變化。如果標準普爾更改了確定指數的方法，從而影響本文規定的調整，則未經DTC或受益所有人同意，受託人和保薦人有權修改信託協議，使調整適應此類變更並維持跟蹤指數的目標。

受託管理人根據前一個工作日收盤時的價格（加權分析），在每個工作日檢查投資組合中的每隻股票，將其權重與相應指數證券的權重進行比較。如果

投資組合中任何股票的錯權超過適用失權金額的百分之五十（150％），受託管理人會根據此類失權發生當天市場收盤時的價格，計算出對投資組合的調整，以使失權重控制在失權金額之內。此外，受託管理人每月對投資組合中的每隻股票進行加權分析，在任何情況下，如果存在的失重超過適用失權金額的百分之百（100%），受託管理人都會根據失權當天市場收盤時的價格，計算出投資組合的調整，以使失權幅度控制在適用的失權金額之內發生體重失調。如果由於權重失而對投資組合進行任何調整，調整所必需的股票的買入或賣出應在確定此類失權之日起的三（3）個工作日內進行。除上述調整外，受託管理人還可以對投資組合證券進行額外的定期調整，這些調整可能有的加權誤差，金額不超過適用的失權金額。

上述有關失權的指導方針也適用於以下任一指數證券：（a）可能無法交付或數量不足以交付或（b）由於限制禁止創建者參與涉及此類指數證券的交易而無法交付給受託管理人的任何指數證券。在收到涉及此類指數證券的創建單位的訂單後，受託人決定用現金代替股票是否會導致投資組合中的權重失調。如果出現加權失衡，受託人將購買所需數量的指數證券。如果未導致權重失誤，並且受託管理人持有的現金不超過允許金額，則受託管理人可以持有現金，或者如果出現這種超額情況，則對投資組合進行必要的調整。

由於根據這些要求購買和出售股票，或創建Creation 單位，信託可能持有一定數量的剩餘現金（由於買賣股票的時間差而暫時持有的現金或代替指數證券的交付現金或未分配收入或未分配資本收益）。該金額在連續兩（2）個工作日內不得超過投資組合價值的0.5％。如果受託管理人已進行了所有必要的調整，但剩下的現金超過投資組合價值的0.5％，受託人將使用此類現金購買投資組合中權重低於其在指數中的相對權重的額外指數證券，這樣，此類指數證券的失重將不會超過適用的失權金額。

所有投資組合調整均按本文所述進行，除非此類調整會導致信託失去其《守則》第M分章規定的受監管投資公司的地位。此外，受託人必須隨時調整投資組合的構成，以確保信託繼續有資格成為受監管的投資公司。

受託人依靠行業來源獲取有關指數證券構成和權重的信息。如果受託管理人無法獲取或處理此類信息，或者NSCC無法在任何工作日從受託人那裏收到此類信息，則受託管理人應使用指數證券的構成和權重來進行所有調整和決定（包括但不限於確定投資組合存款的股票部分），直到 (a) 當前信息等時間中較早者為止指數證券的可用或 (b) 三 (3)連續的工作日已經過去。如果無法獲得此類當前信息，並且已經過了連續三（3）個工作日，則應使用投資組合證券（相對於指數證券）的構成和權重進行所有調整和確定（包括但不限於確定投資組合存款的股票部分），直到有關指數證券的最新信息出來為止。

如果受託管理人提供終止信託的書面通知，則自該通知之日起和之後，受託管理人應使用截至該通知日期的投資組合證券的構成和權重來確定所有贖回或其他目的。

由於涉及一隻或多隻指數證券的合併或收購，標準普爾可能會不時調整指數的構成。在這種情況下，作為此類合併或收購活動標的發行人的股東，信託可能會收到發行人潛在收購人的各種要約。在確定發行人的股票將從指數中刪除之前，受託管理人不得接受任何此類的要約。由於發行人的股票通常只有在合併或收購完成後才能從指數中刪除，因此在出售發行人的證券時，信託可能會獲得該發行人的證券，前提是市場價格無法提供更具吸引力的替代方案，無論向在之前尚未投標股票的該發行人的股東提供任何對價。根據上述標準，此類交易中收到的任何現金將再投資於指數證券。作為對價一部分收到的任何非指數證券的股票將盡快出售，，此類出售的現金收益將根據上述標準進行再投資。

在每個工作日（每個這樣的日子都是調整日），投資組合存款所需的每種指數證券的股票數量和身份均按照以下程序進行調整。市場收盤時，受託人計算信託的淨資產價值。信託的淨資產價值除以未償還的單位數量乘以一個創建單位中的50,000個單位，得出每個創建單位的淨資產價值（NAV 金額）。然後，受託管理人計算投資組合存款中指數每隻成分股在下一個工作日（請求日）的股票數量（不四捨五入），

這樣，(a) 申請日投資組合存款中包含的股票在調整日市場收盤時的市場價值，以及在調整日申請創建或贖回時有效的股息等價物款項等於資產淨值，(b) 投資組合存款中每隻股票的身份和權重按比例反映股票的身份和權重索引，均在申請日生效。對於每隻股票，通過這種計算得出的數字四捨五入到最接近的整數，0.50的分數向上舍入。以這種方式計算的股票的身份和權重構成投資組合存款的股票部分，在申請日生效，之後直到下一個調整日，以及受託管理人在申請贖回時在申請日交付的投資組合證券，之後直到下一個調整日。

除上述調整外，如果任何指數證券發生股票分割、股票分紅或反向拆分等公司行動，但未導致指數除數的調整，則投資組合存款應根據每種情況下的公司行為進行調整，四捨五入至最接近的整股。

在申請日以及創建或贖回申請被視為收到的每一天，受託管理人計算截至市場收盤時申請日有效的投資組合存款股票部分的市值，並將申請日對創建或贖回請求生效的股息等價支付與該金額相加（此類市場價值和股息等價支付在此統稱為投資組合存款金額）。然後，受託管理人根據申請日的市場收盤計算資產淨值金額。如此計算的資產淨值金額與投資組合存款金額之間的差額是餘額金額。餘額的作用是補償投資組合存款金額的價值與請求日交易收盤時的資產淨值之間的任何差異，例如，（a）投資組合存款中證券的市場價值與請求日證券市值的差異，以及（b）與之之間的任何差異投資組合存款的正確構成。

在任何調整日，如果 (a) 任何指數證券的身份和/或股票權重未發生任何變動生效，從而導致指數除數在該工作日收盤後進行調整，* 以及 (b) 沒有宣佈任何指數證券的股票拆分、股票分紅或反向股票拆分在相應的請求日生效，受託管理人可以放棄對投資組合存款的股票部分進行任何調整，並最大限度地使用指數證券的構成和權重調整後的申請日最近生效的投資組合存款

日。此外，受託管理人可以如上所述計算對投資組合存款中指數證券數量和身份的調整，唯一的不同是，將在申請日之前的兩（2）個工作日而不是一（1）個工作日進行計算。

在申請日營業結束時生效的股息等值付款和餘額金額統稱為現金部分或現金贖回付款。如果餘額是正數 (即，如果資產淨值金額超過投資組合存款（金額），則在創建時，餘額將增加創建者向受託管理人轉移給受託管理人的當時有效的投資組合存款的現金部分。在贖回方面，餘額將添加到受託人轉移給贖回人的現金中。如果餘額為負數 (即，如果資產淨值金額小於投資組合存款金額），則就創建而言，該金額將減少創建人轉移給受託管理人的當時有效的投資組合存款的現金部分，或者，如果該現金部分低於餘額金額，則差額必須由受託管理人支付給創建者。在贖回方面，餘額金額將從轉移給贖回人的現金中扣除，或者，如果此類現金少於餘額金額，則差額必須由贖回人支付給受託人。

如果受託管理人已確定該類指數證券可能不可用或數量不足而將一種或多種指數證券的現金等價物納入投資組合存款，或者如果創建者或贖回人被限制投資或參與一種或多種此類指數證券的交易，則由此組成的投資組合存款應決定與創建單位相關的指數證券的交割情況創建單位大小聚合及以後贖回單位，直到投資組合存款的股票部分隨後調整為止。

以下討論補充了有關交易所上市和與信託單位投資相關的交易事項的摘要。

這些單位在交易所上市進行二級交易，單個單位只能通過經紀交易商在二級市場上買入和出售。二級市場在週末休市，通常在以下假日休市：元旦，小馬丁·路德·金博士紀念日、總統日、耶穌受難日、陣亡將士紀念日（紀念日）、 6 月 14 日全國獨立日、獨立日、勞動節、感恩節和聖誕節。交易所可能會在某些假期前的工作日和感恩節後的第二天提早關閉。交易所假期時間表可能會發生變化。如果您在二級市場買入或賣出單位，您將向二級市場付款

單位價格。此外，您可能會產生慣常的經紀佣金和費用，並可能為往返（買入和出售）交易的每段段支付二級市場買入價和賣出價之間的部分或全部價差。此外，SSGA FD可以根據協議使用自有資源向某些經紀交易商付款，根據這些安排，這些經紀交易商同意向其客户提供單位，在這些客户購買或出售單位時不向某些客户收取任何佣金。向經紀交易商支付的此類款項可能會在經紀交易商及其客户之間造成潛在的利益衝突。

無法保證交易所維持信託單位上市所需的要求將繼續得到滿足，也無法保證單位將始終在交易所上市。如果單位被除名，信託將被終止。根據交易所規則和程序的規定，在某些情況下，單位交易可能會停止。在以下情況下，交易所將考慮暫停交易或從單位清單中除名：(a) 信託距離終止還有60天以上，且連續30個交易日的單位記錄和/或受益持有人少於50人；(b) 該指數的價值不再計算或不可用；或 (c) 交易所認為此類其他事件或條件存在，導致進一步交易不建議在交易所上市。此外，根據交易所斷路器規則，交易可能因市場異常波動而暫停交易，該規則要求根據指定的市場變化在特定時間段內暫停交易。如果所要求的盤中估值信息的發佈時間不超過一 (1) 個工作日，則交易所還必須停止交易。

單位還在新加坡交易所證券交易有限公司、東京證券交易所和澳大利亞證券交易所上市和交易。將來，單位可能會在其他非美國交易所上市和交易。

信託單位的交易價格將在整個交易時段持續波動，具體取決於市場供求關係，而不是信託資產淨值，後者是在每個工作日結束時計算的。這些商品將在交易所上交易，價格可能高於 (即, 溢價）或以下（即, 以折扣價計算），在不同程度上是單位的每日資產淨值。儘管創建/贖回功能旨在使Units 的交易價格通常接近信託資產淨值，但創建和贖回的中斷和/或市場波動可能會導致交易價格與信託資產淨值存在顯著差異。參見此處的信託折扣和溢價頻率分佈表：截至23年12月29日的買入/賣出價與資產淨值的對比。

單位的市場價格應反映其在投資組合證券累積的股息中所佔份額，並可能受到供需、市場波動、情緒和其他因素的影響。

信託基金通過分銷商持續向公眾提供創作單位。進行投資組合存款和創建創作單位的人員不會從贊助商或分銷商那裏獲得任何形式的費用、佣金或其他形式的補償或激勵，並且此類人員對贊助商或分銷商沒有任何義務或責任來實現單位的銷售或轉售。

由於可以持續創建和發行新的單位，因此在信託生命週期的任何時刻，都可能發生分配，例如1933年《證券法》中使用的。提醒經紀交易商和其他人員，他們的某些活動可能導致他們被視為分配的參與者，這可能使他們成為法定承銷商，並受1933年《證券法》的招股説明書交付和責任條款的約束。例如，如果經紀交易公司或其客户在向分銷商下達創建單後接管創建單位，將其分解為組成單位並直接向其客户出售單位；或者如果它選擇將創建新單位供應與涉及拉動二級市場對單位需求的積極銷售活動相結合，則該經紀交易公司或其客户可能被視為法定承銷商。在確定某人是否為承銷商時，必須考慮與特定案例中經紀交易商或其客户活動有關的所有事實和情況，上面提到的示例不應被視為對所有可能導致被歸類為承銷商的活動的完整描述。

經紀交易商公司還應注意，不是承銷商但進行單位交易的交易商，無論是否參與單位分配，通常都必須提交招股説明書。這是因為根據1940年法案第24（d）條，1933年《證券法》第4（a）（3）條中的招股説明書交付豁免不適用於此類交易。因此，經紀交易商公司應注意，不是承銷商但參與分配（與從事普通二級市場交易形成鮮明對比）的交易商根據1933年《證券法》第4 (a) (3) (C) 條的規定處理作為總配股一部分的單位，將無法利用由提供的招股説明書交付豁免 1933年《證券法》第4（a）（3）條。對於向交易所成員交付招股説明書，1933年《證券法》第153條的招股説明書交付機制僅適用於國家交易所的交易。

發起人打算通過保薦人選定的州以及作為金融業監管局（FINRA）成員的經紀交易商對單位進行資格認證。打算在不涉及此類人員居住國或居住國註冊的經紀交易商的交易中創建或贖回創建單位的人員應在創建或贖回此類交易之前，就州證券法規定的適用的經紀交易商或證券監管要求諮詢其法律顧問。

信託的普通運營費用目前按0.0945％的年利率累計。未來的應計金額將主要取決於信託的淨資產水平和信託支出水平。在考慮到與信託未投資現金餘額相關的收益抵免後，受託人已同意在2025年2月1日之前免除部分費用，前提是年度總運營支出（不包括特別開支）超過0.0945％。此後，受託人可以終止這項自願豁免政策。受託人費用減免將在應用收入抵免額後計算。收益抵免金額將等於全國發行的出版物中公佈的當時的聯邦基金利率，乘以信託現金賬户中每天的現金餘額（如果有），再減去美聯儲理事會要求的該賬户的準備金（如果有）。因此，無法保證信託的普通運營費用不會超過信託每日淨資產價值的0.0945％。

在遵守任何適用的上限的前提下，保薦人可以就保薦人可能向信託提供的某些服務向信託收取特別費用，否則這些服務將由受託人提供，金額不超過提供此類服務的實際成本。保薦人或受託人可能會不時自願承擔部分費用或償還信託費用，從而減少信託的總支出。保薦人和受託人都沒有義務這樣做，任何一方或雙方均可隨時停止任何自願承擔費用或報銷，恕不另行通知。

以下費用是或可能由信託應計和支付：（a）受託人費用；（b）因提供過户代理服務而應付給過户代理人的費用；（c）受託人根據信託協議提供的特殊服務的費用；（d）各種政府費用；（e）受託人就單位（無論是創作單位還是其他單位）支付的任何税費、費用和收費；(f) 受託人或保薦人為保護信託和受益所有人的權利和利益而採取的任何行動的費用和成本單位（無論是創建單位還是其他單位）； (g) 向受託人或保薦人賠償其在信託管理中產生的任何損失、負債或費用；(h) 在信託存在期間聯繫單位受益所有人產生的費用以及信託終止後的；以及 (i) 其他自掏腰包根據信託協議允許或要求的行動產生的信託費用。

此外，以下費用是或可能向信託收取：(a) 向保薦人償還其根據許可協議向標準普爾支付的年度許可費的款項；(b) 發行單位的聯邦和州年度註冊費；(c) 發起人與印刷和分發描述單位和信託的營銷材料相關的費用（包括但不限於相關的法律，諮詢、廣告和營銷費用及其他自掏腰包諸如打印之類的費用）。根據規定

在豁免令中，受託人可以向信託收取本款規定的費用，金額等於實際產生的費用，但在任何情況下，此類費用都不得超過信託每日淨資產價值的0.20％。

關於上文（c）項中描述的營銷費用，保薦人已與受託管理人的子公司SSGA FD簽訂協議，根據該協議，SSGA FD已同意營銷和推廣該信託。SSGA FD 由保薦人報銷其因提供此類服務而產生的費用，金額為信託向保薦人償還的金額。SSGA FD的關聯公司通過其基金 Connect應用程序向授權參與者提供在線創建和贖回功能，分別從受託管理人那裏收取費用。

如果信託以投資組合證券的股息和其他分配形式獲得的收入不足以支付信託費用，則受託人可以向信託預付款以支付此類費用。否則，受託人可以出售足以支付此類費用的投資組合證券。受託人可以自行償還任何此類預付款的金額，及其利息，其利率等於當時的隔夜聯邦基金利率，方法是從 (a) 收到此類款項或其他收入時信託的股息支付或其他收入、 (b) 受託管理人為信託利益持有的現金賺取的收入或獲得的收益，以及 (c)）出售投資組合證券。儘管如此，如果任何預付款的未清時間超過四十五（45）個工作日，則受託管理人可以出售投資組合證券，以償還該預付款及其任何應計利息。這些預付款將由信託資產的留置權擔保，以支持受託人。信託的支出反映在信託的資產淨值中。

對於根據信託協議提供的服務，受託人將按信託淨資產價值的0.06％至0.10％的年利率支付費用，如下所示，具體取決於信託的淨資產價值加上或減去調整金額（定義見下文）。薪酬是根據信託在該日的資產淨值在每個工作日計算的，其金額每日累積並按月支付。如果在調整金額進行任何調整之前，受託人的薪酬金額低於指定的金額，則贊助商同意支付任何此類缺口的金額。受託人也可以免除全部或部分此類費用。

截至2023年9月30日和截至2023年12月31日，該信託的淨資產價值分別為403,967,579,497美元和497,007,825,747美元。由於投資組合證券市值的波動或未來的創建或贖回，信託的實際淨資產價值隨時可能發生變化，因此不對信託在未來任何日期的實際淨資產價值作出任何陳述。在截至2023年9月30日的財年中，支付給受託人的淨費用總額為175,093,321美元。

調整金額在每個季度末計算，並計入下一季度的受託人費用。調整金額是指視情況而定，其目的是 (a) 將受託人費用減去創建和贖回時支付的交易費用超過這些活動成本的金額，以及減少為信託受益而持有的現金的超額收益金額**，或者 (b) 將受託人費用增加到交易費用（加上為結算以外的創建或贖回而支付的額外金額）流程），以創作或兑換方式支付，低於實際成本這些活動中的一部分。如果在任何季度的調整金額超過上述應付給受託人的費用，則受託管理人使用該超額金額來減少其他信託費用，但須遵守特定的聯邦税收限制。如果此類超額金額超過該季度的信託支出，則任何剩餘的超額部分將由受託人保留作為其薪酬的一部分。如果在任何季度中，處理創建和贖回的成本超過了扣除為信託利益而持有的現金的超額收益（如果有）後的交易費（加上與清算流程之外的創建或贖回相關的額外金額）的金額，則受託管理人將通過由此產生的調整金額增加受託人費用。淨調整金額通常是信託的貸項。收益抵免金額將等於全國發行的出版物中報告的當時的聯邦基金利率，乘以信託現金賬户中每天的現金餘額，再減去聯邦儲備理事會要求的該賬户儲備金額。

例如，在截至2023年9月30日的年度中，調整金額包括處理6,788,133美元訂單所產生的淨交易費用的超額部分和48,536,793美元的受託人收益抵免額。因此，調整金額使受託人的費用減少了55,324,926美元。

信託的淨資產價值是根據評估時間計算的，如每個工作日對投資組合存款的投資組合調整中所示。信託按單位計算的淨資產價值是通過減去所有負債（包括應計費用和應付股息）來確定的

投資組合和其他資產的總價值，並將結果除以未償還單位的總數。如需瞭解最新的淨資產價值信息，請訪問www.spdrs.com。

投資組合的價值由受託人通過以下方式真誠地確定。如果投資組合證券在一家或多家全國證券交易所上市，則此類評估通常基於該交易所被視為主要市場的交易所當天的收盤銷售價格（除非受託管理人認為該價格不適合作為評估依據），或者，如果在該交易所沒有相應的收盤銷售價格，則以最後的銷售價格為基礎（除非受託管理人認為該價格不適合作為評估依據）評估）。如果證券未如此上市，或者，如果已上市且其主要市場不在該交易所上市，或者沒有此類最後銷售價格，則受託管理人通常應根據該交易所的收盤價真誠地進行此類評估非處方藥市場（除非受託人認為此類價格不適合作為評估依據），或者如果沒有適當的收盤價，(a) 按當前的出價計算，(b) 如果沒有出價，則根據可比證券的當前出價計算，(c) 受託人在市場投標方真誠地評估證券的價值，或 (d) 通過三者的任意組合。

下一節確定了其他風險。潛在投資者應仔細考慮下述附加信息以及信託投資本金風險摘要中確定的信息。

某些投資組合證券的流動性交易市場可能不存在。 儘管所有投資組合證券都在國家證券交易所上市，但某些投資組合證券的流動交易市場的存在可能取決於交易商是否會買入此類股票。無法保證任何投資組合證券的市場會得到建立或維持，也無法保證任何此類市場將保持或保持流動性。如果投資組合證券的交易市場有限或不存在，則出售投資組合證券的價格和投資組合的價值將受到不利影響。

資產類別風險。 投資組合證券的表現可能低於追蹤其他行業、行業羣體、市場、資產類別或板塊的其他證券或指數的回報。與一般證券市場相比，各種類型的證券或指數往往會經歷跑贏大盤和表現不佳的週期。

交易問題。 單位在交易所上市交易，市場代碼為 SPY，並在交易所以外的某些非美國證券交易所上市或交易。交易所的單位交易可能由於市場狀況或交易所認為不宜進行單位交易的原因而暫停。此外，交易所的單位交易可能會暫停交易

根據交易所斷路器規則，由異常的市場波動引起。無法保證交易所維持信託上市所需的要求將繼續得到滿足或保持不變，也無法保證這些單位將在任何證券交易所進行任何交易量或根本不變。投資者受其或其經紀人指導交易以執行的市場的執行和結算風險以及市場標準的約束。如果這些單位從交易所退市，信託將被終止。

資產淨值的波動；單位溢價和折扣。 單位的資產淨值通常會隨着信託證券持有的市值的變化而波動。單位的市場價格通常會隨着信託資產淨值的變化以及交易所或任何其他單位交易所單位的供求情況而波動。無法預測單位的交易價格是低於、等於還是高於其資產淨值。價格差異可能在很大程度上是由於這樣一個事實，即單位二級交易市場中起作用的供需力量將與影響在任何時間點單獨或總體交易的指數證券價格的相同力量密切相關，但不相同。在市場波動期間，單位的市場價格可能會與單位的資產淨值存在顯著偏差。儘管創建/贖回功能旨在使單位的交易價格通常接近信託的資產淨值，但創建和贖回的中斷和/或市場波動可能會導致交易價格與信託資產淨值存在顯著差異。如果投資者在市價高於單位資產淨值時購買單位，或者在市價低於單位資產淨值折扣時賣出，則除了資產淨值下降造成的任何損失外，投資者還可能蒙受損失。

買入或賣出單位的成本。 在二級市場買入或賣出單位的投資者將支付經紀佣金或該經紀商確定的其他費用。經紀佣金通常是固定金額，對於尋求買入或賣出相對少量單位的投資者來説，這可能是一個相當大的比例成本。此外，二級市場投資者還將承擔投資者願意為單位支付的價格（買入價格）與投資者願意出售單位的價格（賣出價格）之間的差額的成本。買入價和賣出價的這種差異通常被稱為價差或買入/賣出價差。單位的買入/賣出價差會根據交易量和市場流動性隨時間而變化，如果信託單位的交易量和市場流動性較大，則通常較低；如果信託單位的交易量和市場流動性很小，則會更高。此外，市場波動加劇可能導致買入/賣出價差增加。由於買入或賣出單位的成本，包括買入/賣出價差，頻繁交易單位可能會顯著降低投資業績，對於預計定期進行小額投資的投資者而言，可能不建議投資單位。

大盤股風險. 投資組合證券通常由大盤美國發行人的股票證券組成。美國大型公司股票的投資回報率可能落後於中小型公司股票的投資回報。

投資信託可能會產生不利的税收後果. 信託的投資者應考慮單位所有權和處置的美國聯邦、州、地方和其他税收後果。有關單位所有權和處置的某些美國聯邦所得税後果的討論，請參閲聯邦所得税。

創作單位的清算和結算可能會延遲或失敗. 即使訂單是通過NSCC的持續淨結算清算流程處理的，由於清算過程中的流動性或其他限制，投資組合證券或單位（如適用）可能無法在結算日交付。預計將在NSCC持續淨結算結算流程之外結算的訂單不在NSCC完成交付的擔保範圍內。

以下信息是補充的，應與本招股説明書中題為 “股息和分配” 的章節一起閲讀。

單位的定期季度除息日為三月、六月、九月和 12月的第三個（第三個）星期五，除非該日不是工作日，在這種情況下，除息日是前一個工作日（除息日）。DTC和DTC參與者在除息日（記錄日）之後的第一個（第一個）工作日記錄中反映的受益所有者有權獲得一筆相當於投資組合證券累積的股息的金額，該季度股息期截至該除息日前一個工作日（包括除息日在該季度分紅期內的股票），扣除費用和開支，在此期間每天應計的費用和開支。自結算週期變更日起生效，除息日（記錄日期）之後的第一個（第 1 個）個工作日將改為除息日（也稱為記錄日期）。

就所有股息分配而言，每單位股息的計算方法至少為最接近的千分之一的0.01美元。在每個除息日（股息支付日）之後的日曆月的最後一個工作日支付股息。股息通過DTC和DTC參與者向受益所有人支付，然後使用從受託人那裏收到的資金進行記錄。

自信託收到此類股息之日起，應付給信託的投資組合證券股息由受託人記入非計息賬户。受託管理人收到的與投資組合有關的其他款項，包括但不限於現金部分、現金贖回付款、受託管理人通過出售期權、認股權證或其他類似權利獲得或分配的投資組合證券獲得或分配的所有款項以及出售投資組合證券產生的資本收益均由受託人記入非計息賬户。在根據信託協議的規定進行分配之前，所有收集或收到的資金均由受託人無息持有。如果存入賬户的金額為受託人帶來利息收入或等值的福利，則此類利息收入或福利將用於減少受託人的年費。

信託可能需要進行的任何額外分配才有資格根據《守則》獲得分配收入免税和避免美國聯邦消費税，將包括 (a) 增加計劃於一月份進行的分配，包括信託估計的投資公司應納税所得額（在扣除信託支付的股息之前確定）以及上一個應納税年度和/或日曆年度的淨資本收益超過的任何金額先前為此分配的信託應納税所得額金額應納税年度和/或日曆年，如果更長，則為避免徵收此類消費税所需的最低金額，以及 (b) 在計算投資公司的實際年度應納税所得額（在扣除信託支付的股息之前確定）和信託淨資本收益（如果有）後不久進行分配。信託的淨資產價值的減少與此類額外分配的金額成正比。額外分配的幅度（如果有）取決於多種因素，包括信託經歷的贖回活動水平。由於與投資組合調整相關的股票出售所得的幾乎所有收益都用於購買指數證券的股票，因此信託可能沒有現金或足夠的現金來支付此類額外分配。在這種情況下，受託人必須出售足以產生進行此類額外分配所需的現金的投資組合證券股票。在選擇要出售的股票以產生用於此類分配的現金時，受託管理人首先從投資組合中相對於其在指數中的權重過高的股票中進行選擇，然後從所有其他股票中進行選擇，以將投資組合證券的權重維持在適用的失權金額內。

根據信託協議的規定，如果受託人認為採取必要或可取的行動以保持信託作為RIC的地位，或避免對未分配收入徵收所得税或消費税，或者認為此類行動對信託有利，則受託人可以申報特別分紅。信託協議還允許受託人改變定期分配的頻率（例如，從季度到每月），前提是保薦人和受託人認為這種差異是促進遵守規則的明智之舉

適用於RIC或以其他方式對信託有利的法規。此外，信託協議允許受託管理人將單位的常規除息日更改為本月或季度內的其他日期，前提是保薦人和受託人認為這種變更對信託有利。任何此類差異或變更的通知應通過DTC和DTC參與者提供給受益所有人。

所有分配均由受託人通過DTC進行，DTC 參與者向受益所有人進行分配，記錄在DTC和DTC參與者的賬面錄入系統中。每次分配時，受託人都會提供一份聲明，説明分配的金額，以每單位的美元金額表示，供分配給受益所有人。

在二級市場創建單位或購買單位的結算日期必須在記錄日期或之前，這樣該創建者或購買者才能在下一個股息支付日獲得分配。如果此類創建或二級市場購買的結算日期在記錄日期之後，則將從該記錄日起向先前的證券持有人或受益所有人進行分配。

信託終止通知發出後，受託人將在該通知中規定的終止日期之前，通過DTC和DTC參與者向每位兑換創建單位的受益所有人分配上述部分投資組合證券和現金。否則，受託人將在信託終止後儘快向每位受益所有人（無論是以創設單位規模彙總還是其他方式）按信託淨資產價值的比例分配給每位受益所有人。

信託不受積極管理，無論特定證券或特定行業或市場板塊的當前或預計表現如何，都僅持有該指數的成分證券。因此，信託無權投資註冊投資公司的證券或任何其他註冊或未註冊基金的證券，借出其投資組合證券或其他資產，發行優先證券或借款以投資證券，以保證金購買證券，賣空證券或投資衍生工具，包括但不限於期貨合約、期權或掉期。

根據1940年法案第12（d）（1）條，投資公司和某些私募基金購買單位受到限制。但是，美國證券交易委員會第12d1-4條允許註冊投資公司在遵守某些條件（包括與信託基金簽訂協議）的前提下投資超過1940年法案第12（d）（1）條規定的限額的單位。註冊投資公司

希望依據第12d1-4條在法定限額之外進行投資，應通過電話與受託人聯繫 1-866-787-2257.

信託本身也受到第 12 (d) (1) 條的限制。這意味着，儘管存在上述投資限制，但在沒有豁免或美國證券交易委員會救濟的情況下，(a) 信託不能投資任何註冊投資公司，前提是信託將擁有該註冊投資公司未償還單位的3％以上；(b) 信託不能將其總資產的5％以上投資於任何一家註冊投資公司的證券；(c) 信託的投資不得超過其總資產的10％註冊投資公司證券中的總資產。

每個財政年度結束後，受託人立即向DTC參與者提供一份信託年度報告，其中包含由具有全國公認地位的獨立會計師審計的財務報表以及適用法律、規則和法規可能要求的其他信息，供分發給在該財政年度末成為單位實益所有者的每個人。

在考慮投資單位、養老金、利潤分享或其他符合税收條件的退休計劃和資助福利計劃的受託人或標的資產包括經修訂的1974年（ERISA）（ERISA）（統稱 “計劃”）所指的計劃資產的實體時，應考慮是否允許對單位（a）進行投資管理該計劃的文件和文書， (b) 完全是為了以下方面的利益而制定的計劃的參與者和受益人，（c）符合ERISA的審慎和多元化要求，根據ERISA第406條或《守則》第4975條，收購和持有單位不會導致非豁免的違禁交易。個人退休賬户（IRA）投資者和某些不受ERISA約束的其他投資者，例如Keogh Plans，應考慮此類安排只能進行管理工具授權的投資，而IRA、Keogh計劃和某些其他類型的安排受該守則第4975條禁止的交易規則的約束。屬於政府計劃（定義見ERISA第3（32）節）、某些教會計劃（定義見ERISA第3（33）條）和非美國計劃（如ERISA第4（b）（4）條所述）的員工福利計劃不受ERISA或該法第4975條要求的約束。但是，在考慮因素適用的範圍內，政府計劃的受託人應考慮其各自的州養老金法或其他適用法律（可能包括類似於ERISA和該法第4975條的限制）對單位投資和上述考慮因素的影響。單位的每位購買者和受讓人是

受 ERISA 或《守則》第 4975 條或任何類似法律的約束，將被視為通過收購和持有每個單位來表示，其收購和持有任何單位不會引起 ERISA、《守則》或任何類似法律規定的非豁免禁止交易。

如前段所述，ERISA對計劃受託人規定了某些義務，ERISA和/或該守則第4975條禁止計劃或IRA與與計劃或IRA有某些特定關係的個人（即ERISA中定義的利益方或守則中定義的被取消資格的人）之間涉及計劃資產的某些交易。適用於計劃對單位投資的信託標準和禁止交易規則不適用於涉及信託資產的交易，因為該信託是一家根據1940年法案註冊的投資公司。因此，根據ERISA和美國勞工部的法規，根據計劃和/或IRA對單位的投資，信託資產不被視為計劃資產。

在購買商品之前，每位購買者或受讓人都應諮詢法律顧問。此處的任何內容均不得解釋為表示對單位的投資符合與員工福利計劃的投資有關的任何或全部相關法律要求，或適用於受ERISA或《守則》第4975條或類似法律約束的員工福利計劃的相關法律要求。

受託管理人的子公司SSGA FD與標普之間的許可協議（“許可協議”）向SSGA FD授予許可，允許其使用指數，並使用與信託相關的標普的某些商品名稱和商標。該指數還可用作確定投資組合構成的基礎。受託人（代表信託）、保薦人和交易所各獲得SSGA FD的分許可，允許其根據信託的權利和義務使用指數和某些商品名稱和商標。未經任何單位受益所有人的同意，可以修改許可協議。目前，許可協議計劃於2031年11月29日終止，但未經任何單位受益所有人的同意，其期限可能會延長。根據此類安排並根據信託協議，信託向保薦人償還根據許可協議向標準普爾支付的費用，金額相當於信託每日規模的0.03％（基於單位收盤價和未償還單位），外加600,000美元的年度許可費。

信託、受託人、交易所、保薦人、SSGA FD、分銷商、DTC、NSCC、任何授權參與者、任何單位受益所有人或任何其他人均無權使用上述許可安排下的任何權利，也無權使用標準普爾、標普、標普500、標準普爾500或500商標或使用該指數，除非許可證中另有明確規定協議或分許可或信託協議中可能規定的那樣。

該信託不由標普道瓊斯指數有限責任公司、其附屬公司和/或第三方許可方（包括但不限於道瓊斯公司）贊助、認可、出售或銷售（就本段和下一段而言，統稱為 S&P）。對於一般投資證券或信託的可取性，或者指數追蹤市場表現和/或實現其既定目標和/或構成成功投資策略基礎的能力（如適用），標普不向信託所有者或任何公眾成員作任何明示或暗示的陳述、條件或擔保。標普向信託基金許可某些商標和商品名稱以及由標普確定、組成和計算的指數，不考慮 SSGA FD或信託。標準普爾在確定、撰寫或計算指數或其中包含或用於計算指數的任何數據時，沒有義務考慮信託或信託的所有者或投資者的需求。標普道瓊斯指數有限責任公司不是該信託基金的顧問。標普對信託價格和金額的確定、信託發行或出售的時機或發行或贖回單位的公式的確定或計算概不負責，也沒有參與其中。標普對信託的管理、營銷或交易不承擔任何義務或責任。

標普不保證該指數或其中包含或用於計算指數的任何數據的準確性和/或完整性，對其中任何錯誤、遺漏或中斷不承擔任何責任。對於發起人、受託人、信託、信託的所有人或投資者或任何其他個人或實體通過使用指數或其中包含或用於計算指數的任何數據而獲得的結果，標普不作任何明示或暗示的保證或條件。S&P 不作任何明示或暗示的陳述、擔保或條件，並明確拒絕對適銷性或特定用途適用性的所有擔保或條件，以及與索引或其中包含的任何數據相關的任何其他明示或暗示的擔保或條件。在不限制上述任何規定的前提下，在任何情況下，標普均不對任何特殊、懲罰性、間接或間接損害（包括但不是）承擔任何責任

僅限於因使用該指數或其中包含的任何數據而造成的利潤損失，即使已被告知可能發生此類損失。

SPDR 商標。SPDR商標是在標普全球旗下的標準普爾金融服務有限責任公司的許可下使用的。標普或其關聯公司贊助、認可、出售或銷售信託或其關聯公司提供的任何金融產品。對於一般投資證券或特別是金融產品的可取性，或者金融產品所依據的指數追蹤股票市場表現的能力，標準普爾不向任何金融產品的所有者或任何公眾成員作出任何明示或暗示的陳述或保證。標普對金融產品的發行或贖回不承擔任何責任，也沒有參與任何決定或計算。標準普爾對金融產品的管理、營銷或交易不承擔任何義務或責任。在不限制上述任何規定的前提下，標普或其關聯公司在任何情況下均不對任何特殊、懲罰性、間接或間接損失（包括但不限於利潤損失）承擔任何責任，即使已通知可能發生此類損失。

贊助商是一家特拉華州有限責任公司，於1998年4月6日成立，辦公室由紐約州華爾街11號紐約證券交易所控股有限責任公司承辦，紐約 York 10005。贊助商國税局僱主識別號為26-4126158。贊助商的唯一業務活動是充當信託基金和另外兩隻ETF的贊助商。 2008年10月1日，繼紐約證券交易所控股公司收購美國證券交易所有限責任公司及其所有子公司之後，保薦人成為紐約證券交易所控股公司的間接全資子公司。繼ICE收購紐約證券交易所控股有限責任公司（贊助商的母公司）之後，保薦人於2013年11月13日成為洲際交易所（ICE）的間接全資子公司。作為母公司，ICE是上市實體，在紐約證券交易所交易，股票代碼為ICE。根據1933年《證券法》的定義，紐約證券交易所控股是保薦人的控制人。

贊助商可以自費不時向向公眾出售單位的經紀人提供額外的促銷激勵。在某些情況下，這些激勵措施只能提供給滿足參與給定激勵計劃（例如在指定時間內出售大量單位）的特定門檻要求的經紀商。

如果贊助商在任何時候未能承擔或履行信託協議條款要求其承擔或履行的任何職責，或者無法承擔或履行任何職責，而此類失職不是

在收到受託人關於此類失敗的通知後的十五 (15) 個工作日內恢復，或者如果保薦人辭職，或者如果保薦人被判定破產或資不抵債，或指定了保薦人或其財產的接管人，或者受託人或清算人或任何公職人員出於恢復、保護或清算目的負責或控制保薦人或其財產或事務，受託人可以任命繼任保薦人，同意自己擔任保薦人，或終止信託協議並清算信託。在受託人和繼任保薦人執行任命和接任文書後，繼任保薦人繼承原始保薦人的所有權利、權力、職責和義務。根據信託協議，繼任保薦人不對在這類文書執行之前發生或不作為承擔任何責任。任何繼任保薦人均可按受託管理人認為合理的費率獲得補償，但不得超過美國證券交易委員會規定的金額。

保薦人可以通過簽訂辭職書並向受託人交付辭職書來辭職。除非受託管理人同意擔任保薦人或終止信託協議並清算信託，否則此類辭職將在任命繼任保薦人並接受繼任發起人的任命後生效。如果在保薦人發出辭職通知之日起的六十 (60) 天內，未指定繼任保薦人或受託管理人不同意擔任保薦人，則受託管理人應終止信託協議並清算信託。

信託協議規定，保薦人對受託人、信託或單位的受益所有人不承擔任何責任，不因善意採取或不採取任何行動或判斷錯誤而對受託人、信託或單位受益所有人承擔責任，但僅對自身在履行職責時的重大過失、惡意、故意不當行為或故意違背信託協議規定的義務和義務承擔責任。保薦人對信託因購買或出售任何投資組合證券而產生的折舊或損失不承擔任何責任或責任。信託協議進一步規定，保薦人及其與保薦人共同控制的董事、股東、高級職員、員工、子公司和關聯公司應獲得信託資產的賠償，並使其免受因履行職責或與之相關的重大過失、惡意、故意不當行為或故意不當行為而產生的任何損失、責任或費用無視其在信託協議下的義務和職責，包括支付為任何索賠或責任進行辯護的費用和開支（包括律師費）。

截至2024年1月26日，以下個人和實體均擔任贊助商的高級職員或成員：

上面列出的每位高管和成員的主要營業地址為紐約證券交易所控股有限責任公司，紐約華爾街11號，紐約紐約10005。上面列出的任何高級管理人員均未直接或間接擁有、控制或有權投票表決保薦人的任何未償有限責任公司權益。作為贊助商的唯一成員，贊助商的所有未償有限責任公司權益均歸紐約證券交易所美國有限責任公司所有。

上面列出的個人均未直接或間接擁有、控制或擁有信託任何未償還單位的投票權。

林恩 Martin是紐約證券交易所集團的總裁，該集團是ICE的全資子公司。紐約證券交易所集團包括紐約證券交易所，這是世界上最大的股票市場和主要的融資場所，以及四個完全電子化的股票市場和兩個期權交易所。Martin女士還是ICE固定收益與數據服務的主席，該服務包括ICE債券執行場所、證券定價和分析、參考數據、指數、桌面解決方案、合併數據和涵蓋所有主要資產類別的連接服務。最近，她曾擔任固定收益和數據服務總裁，此前曾擔任ICE數據服務總裁、ICE Clear U.S. 首席運營官，並擔任過多個領導職務，包括紐約證券交易所利夫美國首席執行官和紐約投資組合清算首席執行官。Martin 女士的職業生涯始於 IBM 的全球服務組織。Martin 女士擁有曼哈頓學院計算機科學學士學位和哥倫比亞大學統計學碩士學位。她目前是紐約市和內羅畢合夥企業的董事會成員

城市獎學金基金。馬丁女士還在曼哈頓學院董事會和理學院顧問委員會任職，並且是Phi Beta Kappa National 榮譽協會的成員。

沃倫·加德納是ICE的首席財務官。他負責ICE財務和會計職能、財務、税務、審計和控制以及投資者關係的各個方面。從2017年7月到2021年5月，加德納先生擔任ICE的投資者關係副總裁，在那裏他以的身份領導了與ICE利益相關者的戰略和財務溝通，並在公司的業務發展計劃中發揮了不可或缺的作用。加德納先生擁有超過15年的財務分析和研究經驗。在2017年加入ICE之前，他曾在Evercore擔任研究分析師，負責研究金融信息與交易所股票。在此之前，他曾在巴克萊銀行擔任股票研究分析師。Gardiner 先生擁有聯合學院管理經濟學文學學士學位，並且是特許金融分析師 (CFA) 持有人。

道格·弗利是移民局人力資源與管理高級副總裁。除其他職責外，他還全面負責 ICE的全球人力資源和房地產職能。在2008年加入ICE之前，Foley先生曾在亞特蘭大的安永會計師事務所的績效與薪酬部門工作。弗利先生曾在達美航空的全球薪酬與獎勵部門工作，他的職業生涯始於養老金精算師，曾在安永會計師事務所和亞瑟·安徒生律師事務所擔任過各種職務。Foley 先生擁有佐治亞州立大學的數學理學學士學位和風險管理與保險專業的理學碩士學位。

馬丁·亨特自2013年起擔任 ICE 的高級副總裁、税務和財務主管。此前，他在2010年8月至2013年11月期間擔任副總裁、税務和財務主管。

道格拉斯·瓊斯是紐約證券交易所交易所交易產品主管，負責監督負責ETP、封閉式基金和SPAC業務的上市和運營團隊。他的部門負責提供定製的全方位服務端到端交易所交易產品發行人的能力。在加入紐約證券交易所之前，Yones先生在Vanguard集團工作了17年，最近擔任國內股票指數/ETF產品管理主管。從2007年到2015年，Yones先生在美國、英國和加拿大參與了眾多ETF的開發、發行和分銷。他還在香港工作了多年，負責 Vanguard在亞洲的區域ETF業務的開發和啟動。Yones先生擁有美國學院的特許財務顧問（ChFC）稱號，ETF學院的認證ETF顧問（CETF）稱號，維拉諾瓦大學的工商管理碩士學位，賓夕法尼亞州立大學的本科學位，並且是FINRA的註冊期權和一般證券負責人。

霍普·雅爾科夫斯基是紐約證券交易所集團的總法律顧問兼助理祕書。在2022年擔任總法律顧問之前，雅爾科夫斯基女士曾擔任負責人

紐約證券交易所股票，負責紐約證券交易所五個股票交易所、TRF、全球場外交易和紐約證券交易所債券的戰略、產品開發和關係管理。在於2016年加入移民局擔任政府事務聯席主管之前，雅可夫斯基女士曾在美國證券交易委員會擔任專員特洛伊·帕雷德斯的法律顧問，後來擔任美國參議院銀行委員會的高級證券顧問。Jarkowski女士在政府任職之前，曾在一家財富100強律師事務所和FINRA從事法律工作。雅爾科夫斯基女士是DTCC和全國青少年成就委員會的董事會成員。

瑪莎·雷丁自2011年以來一直在紐約證券交易所集團法律部工作。她目前是公司祕書兼助理總法律顧問。

安德魯·蘇迪科夫斯基是移民局的總法律顧問。Surdykowski先生負責監督ICE的全球法律事務，包括上市公司合規、公司治理事務，並擔任ICE的主要法律顧問。Surdykowski 先生於 2005 年 9 月加入移民局。他曾擔任高級副總裁、助理總法律顧問和助理公司祕書。在加入移民局之前， Surdykowski先生曾在McKenna、Long & Aldridge（現為大成律師事務所）擔任律師，並在公司法組執業。他在McKenna、Long & Aldridge的經驗包括代表眾多客户處理涉及證券、兼併和收購、公司治理、金融和私募股權的事務。Surdykowski 先生擁有佐治亞州立大學法學院的法律學位和佐治亞理工學院的管理學學士學位。

山本佳奈是ICE國際税務高級董事。此前，她曾在 2018 年至 2021 年期間擔任國際税務董事。

奧克塔維亞·斯賓塞是ICE的副總裁、副總法律顧問兼公司祕書。在這個職位上，她專注於上市公司合規和公司治理事務。斯賓塞女士於2014年4月加入移民局。她曾擔任助理總法律顧問兼公司祕書。在加入ICE之前，Spencer曾在McKenna、Long & Aldridge（現為，簡稱大成）擔任律師，在公司法部門執業，專注於上市公司合規和公司治理事務、公開募股、私募以及併購工作。Spencer 女士擁有杜克大學法學院的法學博士學位和北卡羅來納大學教堂山分校的文學學士學位。

紐約證券交易所美國有限責任公司，前身為紐約證券交易所MKT LLC、紐約證券交易所美國運通以及在此之前的美國證券交易所，於2008年成為紐約證券交易所控股的全資子公司。

自2017年6月16日起，SSBT辭去信託受託人的職務。保薦人任命受託人（SSBT的全資子公司）為信託受託人。信託收到的服務和支付的受託人費用沒有變化

受託人身份變更的結果。SSBT繼續維護信託的會計記錄，充當信託的託管人和過户代理人，並提供管理服務，包括提交某些監管報告。

受託人是一家根據馬薩諸塞州聯邦法律組建的有限用途信託公司，其主要營業地點位於馬薩諸塞州波士頓鐵街一號02210。受託人是SSBT的直接全資子公司，因此受聯邦儲備系統的監管，受適用的聯邦和州銀行和信託法的約束，並受美聯儲、馬薩諸塞州銀行專員和受託人分支機構所在州和國家的監管機構的監督。

受託人可以辭職並解除信託協議設立的信託，方法是執行書面辭職通知並向保薦人提交該類通知，並將辭職通知副本郵寄給所有作為擁有單位的DTC參與者，如上所述，在該辭職生效之日前不少於六十 (60) 天，將其分配給受益所有人。此類辭職在繼任受託人接受信託受託人的任命後生效。在收到此類辭職通知後，發起人有義務盡最大努力，以信託協議中規定的方式和資格立即任命繼任受託人。如果在發出辭職通知之日起六十 (60) 天內沒有任命繼任者，受託人應終止信託協議並清算信託。

如果受託管理人無法按原樣行事，或者未能承擔或履行，或者無法承擔或履行信託協議條款要求其承擔或履行的任何職責，並且在收到保薦人發出的此類失敗通知後的十五 (15) 個工作日內未糾正這種失敗，或者受託管理人被裁定破產或資不抵債，或是接管人被裁定破產或資不抵債指定受託人或其財產，或受託人或清算人或任何公職人員負責或控制此類財產受託人或其財產或事務以恢復、保護或清算為目的，則保薦人可以根據信託協議的規定罷免受託管理人並任命繼任受託人。發起人應通過DTC參與者將繼任受託人的此類任命的通知郵寄給受益所有人。繼任受託人簽署書面接受和確認接受任命為信託受託人的文書後，繼任受託人即被賦予原始受託管理人的所有權利、權力、職責和義務。繼任受託人必須 (a) 是根據美國或其任何州法律組建和開展業務的銀行、信託公司、公司或全國銀行協會；(b) 根據此類法律獲得授權行使公司信託權力；(c) 總資本、盈餘和不可分割利潤始終不少於5000萬美元。

當時未償還單位的51％的受益所有人可以隨時通過向受託人和保薦人交付書面的份文件將受託人免職。因此，發起人應盡最大努力任命上述和信託協議中所述的繼任受託人。

信託協議限制了受託人的責任。除其他外，它規定，受託管理人對以下情況概不負責：（a）合理依據正確執行的文件或為處置金錢或證券而採取的任何行動或根據這些文件所要求的評估，除非由於其自身的重大過失、惡意、故意的瀆職、故意的不當行為或魯莽地無視其職責和義務所造成的損失；（b）折舊或損失受託人出售或未能出售任何投資組合證券的原因；(c) 受託人採取的任何行動發起人未能採取行動的情況下；以及 (d) 根據美利堅合眾國或任何其他具有管轄權的税收機構現行或未來的法律，可能要求受託人支付對投資組合證券或其作為受託人或信託的利息徵收或與之相關的任何税收或其他政府費用。

受託管理人及其董事、子公司、股東、高級職員、僱員和與受託管理人共同控制的關聯公司將獲得信託資產的賠償，對於在沒有重大過失、惡意、該方故意不當行為、故意不當行為或魯莽地無視其因接受信託而產生的或與之相關的職責和義務的情況下產生的任何損失、責任或開支免受託人損失、責任或開支或信託的管理，包括辯護的費用和開支（包括律師費）針對任何索賠或責任。

作為託管人，受託管理人直接或通過存託信託公司（SSBT）擁有信託投資的所有證券和其他財產、為此類投資持有的所有資金、信託的所有均衡、贖回和其他特殊基金，以及此類財產和基金的所有收入、增值和收益。受託管理人直接或通過SSBT作為託管人，通過記錄在其賬簿和記錄中，隔離信託持有的所有證券和/或財產。信託的所有現金均存入信託，在再投資或支付信託費用所要求的範圍內，定期分配給單位持有人。

分銷商是一家根據科羅拉多州法律組建的公司，位於科羅拉多州丹佛市百老匯1290號1000號80203室。分銷商是註冊的經紀交易商和FINRA的成員。贊助商向分銷商支付25,000美元的固定年費。在未事先獲得美國證券交易委員會的豁免救濟之前，保薦人不會向信託尋求此類款項的補償。

受益所有人無權 (a) 就信託進行投票，除非信託協議終止和信託協議中另有明確規定，(b) 以任何方式控制信託的運營和管理，或 (c) 因發起人或受託人採取的任何行動而對任何其他人承擔責任。受託人擁有對信託中所有有表決權的股票進行投票的專有權利。受託管理人在允許的範圍內按照與每個此類發行人的所有其他股份相同的比例關係對每個發行人的有表決權的股票進行投票（稱為鏡像投票），如果不允許，則投棄權票。受託管理人不對任何人就此類投票事項採取任何行動或未採取任何行動承擔責任。

任何受益所有人的死亡或喪失行為能力並不意味着終止信託，也不賦予此類受益所有人的法定代表人或繼承人申請會計或在任何法院提起任何訴訟或訴訟以分割或清盤信託的權利。

受託人和發起人可在未經任何受益所有人同意的情況下不時修改信託協議 (a) 糾正任何的模糊之處，更正或補充任何可能有缺陷或不一致的條款，或制定不會對受益所有人的利益產生不利影響的其他條款；(b) 更改 SEC 可能要求的任何條款；(c) 添加或更改任何可能的條款根據《守則》，信託繼續獲得受監管投資公司的資格是必要或可取的；(d) 至如果NSCC或DTC無法或不願繼續履行其職能，則視需要增加或更改任何條款，或者；以及（e）增加或更改任何條款，使投資組合和投資組合存款的調整符合標準普爾在確定指數的方法中所做的更改（如果有）。保薦人和受託人也可以在徵得 51% 未償還單位的受益所有人的同意後對信託協議進行修訂，以增加或更改或取消信託協議的任何條款，或修改信託所有人的權利，但如果此類修正案允許收購以外的任何證券，則未經所有未償還單位受益所有人的同意，不得修改信託協議根據信託協議的條款和條件收購的；（b) 減少信託中任何受益所有人的權益；或 (c) 降低要求的受益所有人同意任何此類修正的百分比。

修正案執行後，受託管理人立即直接或通過第三方向每位DTC參與者詢問該DTC參與者持有單位的受益所有人人數，並向每位此類DTC參與者或第三方提供足夠的有關該修正案實質內容的書面通知副本，供每位此類DTC參與者轉交給受益所有人。

信託協議規定，如果信託的淨資產價值從1997年（包括在內）每年年底根據CPI-U進行通貨膨脹調整後，的淨資產價值低於3.5億美元，則保薦人有權指示受託人終止信託。

信託可以（a）根據66 2/ 3％的未償還單位的受益所有人的協議終止；（b）如果DTC無法或不願意繼續履行信託協議規定的職能，並且沒有類似的替代品；（c）如果NSCC不再為單位提供清算服務，或者受託人不再是 NSCC的參與者；（d）如果標準普爾停止發佈該指數；或（e）許可協議終止。如果單位從交易所退市，信託將被終止。該信託計劃於 (a) 2118 年 1 月 22 日或 (b) 信託協議中提到的 11 人的最後一位倖存者去世後的 20 年後首次終止，他們中年齡最大的出生於 1990 年，最小的生於 1993 年。

如果保薦人或受託人辭職且未指定繼任者，信託將終止。如果受託人被免職，或者發起人未能承擔或履行或無法承擔或履行信託協議所要求的任何職責，並且沒有任命繼任者，信託也將終止。但是，出於任何原因解散保薦人或其不再作為合法實體存在，都不會導致信託協議或信託的終止，除非信託如上所述終止。

必須在信託終止前至少二十（20）天向所有受益所有人發出終止信託的事先書面通知。通知必須説明終止信託的日期、清算信託資產的期限、單位受益所有人（無論是按創建單位規模合計還是其他計算）以現金獲得所持單位資產淨值的日期，以及信託賬簿的關閉日期。該通知還應指出，自發布之日起及之後，創建額外創建單位的請求和投資組合存款的請求均不被接受，並且從該日起，贖回時交付的股票投資組合的構成和權重應與截至該日的投資組合存款的股票部分相同，而不是在認定收到贖回申請之日有效的投資組合存款的股票部分。Creation Units的受益所有人可以在終止日期之前直接從信託中兑換實物。

在終止之日後的合理時間內，受託管理人應在遵守任何適用的法律規定的前提下，出售所有非的投資組合證券，已分配給贖回的創造單位的受益所有人。受託人對因任何此類出售而產生的折舊或損失不承擔任何責任或責任。在出現異常或不可預見的情況時，受託管理人可以暫停此類銷售，包括但不限於股票暫停交易、證券交易所關閉或限制交易、爆發

敵對行動或經濟崩潰。受託管理人應從銷售收益中扣除其費用和所有其他費用，並將剩餘金額轉給DTC進行分配，同時附上説明分配總金額計算結果的最終聲明。在信託終止之前未贖回的單位將根據出售投資組合證券的收益按資產淨值以現金贖回，不要求最低單位總計。

此處提供的單位的合法性已由紐約州紐約的戴維斯·波爾克和沃德威爾律師事務所承認。

本招股説明書中包含的2023年9月30日的財務報表是根據普華永道會計師事務所（獨立註冊會計師事務所，位於馬薩諸塞州波士頓海港大道101號，500套房）經該公司授權作為審計和會計專家提交的報告而納入的。

信託基金根據1940年法案第17j-1條的要求通過了一項道德守則。該守則允許受該守則約束的人員為自己的賬户投資指數證券（如果有），但須遵守預先批准、報告、認證和其他條件和標準。該守則旨在防止針對信託的欺詐、欺騙和不當行為，並提供合理的行為標準。該守則已在美國證券交易委員會存檔，可在美國證券交易委員會的互聯網站點上查閲，網址為 http://www.sec.gov。在支付複製費後，可以通過發送電子郵件至 publicinfo@sec.gov 獲取副本。

單位和傳統共同基金股票之間的一個重要區別是，單位可以在盤中以市場價格在交易所買入或出售。相比之下，傳統共同基金的股票只能按基金確定的每股收盤淨資產價值或與之相關的價格購買或贖回。下表説明瞭2023年買入/賣出價差與資產淨值的分配關係。該表應幫助投資者評估單位相對於按每股收盤價淨資產價值或與之相關的價格購買和贖回的共同基金股票的一些優缺點。具體而言，該表粗略地説明瞭以低於收盤淨資產淨值有利的價格買入或賣出單位的風險，以及相應地以比收盤資產淨值更優惠的價格買入或賣出單位的機會。

有關信託資產淨值、市場價格、溢價和折扣以及買入/賣出價差的最新信息，請訪問www.spdrs.com。

截至 23 年 12 月 29 日的買入/賣出價與資產淨值的對比⁽¹⁾⁽²⁾

從93年1月29日（交易的第一天）到23年12月29日，收盤價在資產淨值的0.25％以內，好於94％。

下表是為了將信託按資產淨值計算的税前總回報率與基於買入/賣出價格和指數表現的税前總回報率進行比較。過去的表現不一定表明信託基金未來的表現。下表中顯示的基於資產淨值的回報反映了費用減免的影響，如果沒有這種豁免，回報率本來會更低。

本招股説明書不包括SPY在華盛頓特區向美國證券交易委員會提交的註冊聲明中列出的與SPY有關的所有信息：

任何人均無權提供本招股説明書中未包含的任何有關SPY的信息或的任何陳述，並且您不應依賴任何其他信息。閲讀並保留本招股説明書的兩部分以備將來參考。

PDR Services LLC 已在 S-6 表格上提交了註冊聲明， N-8B-2 表格由美國證券交易委員會負責這些單位。雖然本招股説明書是S-6表格註冊聲明的一部分，但它並不包含作為S-6表格註冊聲明的一部分提交的所有證物。你應該考慮查看這些展品的全文。


當前預計的年度信託普通運營支出	佔的百分比信託平均淨資產
受託人費用		0.0457	%
標普牌照費		0.0302	%
市場營銷		0.0172	%
其他運營費用		0.0015	%

總計		0.0945	%*


	過去一年			過去五年			過去十年
信任
税前退貨		26.1	2%		15.5	2%		11.8	9%
分配税後回報		25.6	6%		15.0	8%		11.4	1%
分配、出售或贖回創作單位的税後申報表		15.7	2%		12.4	5%		9.7	6%
指數（假設股息再投資；不扣除費用、支出或税）		26.2	9%		15.6	9%		12.0	3%


年	日曆年底指數值*		日曆年終指數值 1960=100		改進的索引日曆年			日曆年底收益率**
1960		58.11		100.00			%		3.47	%
1961		71.55		123.13		23.13			2.98
1962		63.10		108.59		11.81			3.37
1963		75.02		129.10		18.89			3.17
1964		84.75		145.84		12.97			3.01
1965		92.43		159.06		9.06			3.00
1966		80.33		138.24		13.09			3.40
1967		96.47		166.01		20.09			3.20
1968		103.86		178.73		7.66			3.07
1969		92.06		158.42		11.36			3.24
1970		92.15		158.58		0.10			3.83


年	日曆年底指數值*		日曆年終指數值 1960=100		改進的索引日曆年		日曆年底收益率**
1971		102.09		175.68		10.79		3.14
1972		118.05		203.15		15.63		2.84
1973		97.55		167.87		17.37		3.06
1974		68.56		117.98		29.72		4.47
1975		90.19		155.21		31.55		4.31
1976		107.46		184.93		19.15		3.77
1977		95.10		163.66		11.50		4.62
1978		96.11		165.39		1.06		5.28
1979		107.94		185.75		12.31		5.47
1980		135.76		233.63		25.77		5.26
1981		122.55		210.89		9.73		5.20
1982		140.64		242.02		14.76		5.81
1983		164.93		283.82		17.27		4.40
1984		167.24		287.80		1.40		4.64
1985		211.28		363.59		26.33		4.25
1986		242.17		416.75		14.62		3.49
1987		247.08		425.19		2.03		3.08
1988		277.72		477.92		12.40		3.64
1989		353.40		608.15		27.25		3.45
1990		330.22		568.26		6.56		3.61
1991		417.09		717.76		26.31		3.24
1992		435.71		749.80		4.46		2.99
1993		464.45		802.70		7.06		2.78
1994		459.27		790.34		1.54		2.82
1995		615.93		1,059.92		34.11		2.56
1996		740.74		1,274.70		20.26		2.19
1997		970.43		1,669.99		31.01		1.77
1998		1,229.23		2,115.35		26.67		1.49
1999		1,469.25		2,528.39		19.53		1.14
2000		1,320.28		2,272.04		10.14		1.19
2001		1,148.08		1,975.70		13.04		1.36
2002		879.82		1,514.06		23.37		1.81
2003		1,111.92		1,913.47		26.38		1.63
2004		1,211.92		2,085.56		8.99		1.72
2005		1,248.29		2,148.15		3.00		1.86
2006		1,418.30		2,440.72		13.62		1.81
2007		1,468.36		2,526.86		3.53		1.89
2008		903.25		1,554.38		38.49		3.14
2009		1,115.10		1,918.95		23.45		1.95
2010		1,257.64		2,164.24		12.78		1.87
2011		1,257.60		2,164.17		0.003		2.23
2012		1,426.19		2,454.29		13.41		2.19


年	日曆年底指數值*		日曆年終指數值 1960=100		改進的索引日曆年		日曆年底收益率**
2013		1,848.36		3,180.79		29.60		1.89
2014		2,058.90		3,543.10		11.39		2.01
2015		2,043.94		3,517.36		0.73		2.20
2016		2,238.83		3,852.74		9.53		2.10
2017		2,673.61		4,600.95		19.42		1.83
2018		2,506.85		4,313.97		6.24		2.14
2019		3,230.78		5,559.77		28.88		1.80
2020		3,756.07		6,463.73		16.26		1.48
2021		4,766.18		8,202.00		26.89		1.27
2022		3,839.50		6,607.30		19.44		1.75
2023		4,769.83		8,208.28		24.23		1.47


單位持有人費用：			沒有
（直接從您的投資中支付的費用）


資產
按價值對非關聯發行人的投資（注2）	$	402,960,238,243
按價值投資受託人和保薦人的關聯公司		947,647,504

投資總額		403,907,885,747
現金		1,370,568,809
以實物形式發行的部分未分割權益單位（單位）的應收賬款		476,593
應收股息獨立發行人（注2）		266,673,391
應收股息關聯發行人（注2）		2,501,872
外國應收税款可收回		547,276

總資產		405,548,653,688

負債
應計受託人費用（注3）		35,273,956
應計營銷費用（注3）		34,796,254
應付分配		1,458,624,445
應計費用和其他負債		52,379,536

負債總額		1,581,074,191

淨資產	$	403,967,579,497

淨資產包括：
實收資本（注4）	$	487,707,477,985
可分配收益總額（虧損）		(83,739,898,488	)

淨資產	$	403,967,579,497

每單位資產淨值	$	427.31

未償還的單位（授權單位數不限）		945,382,116

投資成本：
無關聯發行人	$	466,442,977,884
受託人和保薦人的關聯公司（注3）		1,158,707,574

投資總成本	$	467,601,685,458


	年終了 9/30/23			年終了 9/30/22			年終了 9/30/21
投資收益
股息收入非關聯發行人（注2）	$	6,311,737,018		$	5,814,040,700		$	5,063,477,430
受託人和保薦人的股息收入關聯公司		19,996,068			18,096,796			15,321,426
預扣的外國税款		(1,679,078	)		(1,312,601	)		(484,053	)

總投資收益		6,330,054,008			5,830,824,895			5,078,314,803

費用
受託人開支（注3）		175,093,321			223,329,603			203,372,449
標準普爾牌照費（注3）		115,509,122			117,918,485			105,207,778
營銷費用（注3）		65,729,666			25,359,401			15,493,874
法律和審計費用		588,706			441,522			616,921
其他開支		5,042,924			2,504,225			4,823,485

支出總額		361,963,739			369,553,236			329,514,507

淨投資收益（虧損）		5,968,090,269			5,461,271,659			4,748,800,296

已實現和未實現收益（虧損）
以下各項的已實現淨收益（虧損）：
投資非關聯發行人		(3,915,717,181	)		(2,352,742,735	)		(3,076,057,194	)
受託人和保薦人的投資關聯公司		(17,957,675	)					(6,071,948	)
非關聯發行人的實物贖回		24,760,750,943			50,130,219,174			72,888,738,765
實物贖回關聯發行人		15,556,396			87,262,145			114,827,869

已實現淨收益（虧損）		20,842,632,483			47,864,738,584			69,921,437,492

以下各項未實現升值/折舊的淨變動：
投資非關聯發行人		44,789,048,168			(113,100,095,302	)		11,150,654,602
受託人和保薦人的投資關聯公司		154,584,224			(331,704,873	)		69,456,986

未實現升值/折舊的淨變動		44,943,632,392			(113,431,800,175	)		11,220,111,588

已實現和未實現淨收益（虧損）		65,786,264,875			(65,567,061,591	)		81,141,549,080

運營淨資產淨增加（減少）	$	71,754,355,144		$	(60,105,789,932	)	$	85,890,349,376


	税收成本		未實現總額讚賞		未實現總額折舊		網未實現讚賞（折舊）
SPDR 標準普爾 500^®ETF 信託	$	467,633,517,883	$	8,128,768,006	$	71,854,400,142	$	(63,725,632,136	)


支付的分紅來自：	2023		2022		2021
普通收入	$	6,037,265,137	$	5,672,206,879	$	4,958,580,733


信託的資產淨值		費用佔信託資產淨值的百分比
$0 - $499,999,999		每年 0.10% 加上或減去調整金額
$500,000,000 - $2,499,999,999		每年 0.08% 加上或減去調整金額
250,000,000,000 美元及以上		每年 0.06% 加上或減去調整金額


描述	第 1 級報價		級別 2 其他意義重大可觀測的輸入	第 3 級重要不可觀察的輸入	總計
資產：
投資：
普通股	$	403,907,885,747	$	$	$	403,907,885,747


	數字的股份舉行於 9/30/22		價值為 9/30/22		的成本購買*		收益從股份已售*		已實現獲得（損失）			變化未實現讚賞/ 折舊		數字的股份舉行於 9/30/23		價值為 9/30/23		分紅收入
洲際交易所有限公司		6,118,547	$	552,810,721	$	761,055,631	$	728,623,517	$	8,820,304		$	113,735,788		6,433,366	$	707,798,927	$	10,183,442
State Street		3,973,516		241,629,508		330,259,532		361,667,316		(11,221,583	)		40,848,436		3,581,968		239,848,577		9,812,626

總計			$	794,440,229	$	1,091,315,163	$	1,090,290,833	$	(2,401,279	)	$	154,584,224			$	947,647,504	$	19,996,068


	買入/賣出價高於資產淨值						買入/賣出價低於資產淨值
	50 - 99基礎積分		100 - 199基礎積分		> 200基礎積分		50 - 99基礎積分		100 - 199基礎積分		> 200基礎積分
2023		0		0		0		0		0		0
2022		0		0		0		0		0		0
2021		0		0		0		0		0		0
2020		0		0		0		0		0		0
2019		0		0		0		0		0		0


累積總回報
	1 年		5 年		10 年
SPDR 標準普爾 500^®ETF 信託
基於資產淨值的回報		21.45%		59.35%		204.30%
基於買入/賣出價的回報		21.50%		59.38%		204.24%
標準普爾 500^®索引		21.62%		60.44%		208.21%

平均年總回報率
	1 年		5 年		10 年
SPDR 標準普爾 500^®ETF 信託
基於資產淨值的回報		21.45%		9.77%		11.77%
基於買入/賣出價的回報		21.50%		9.77%		11.77%
標準普爾 500^®索引		21.62%		9.92%		11.91%


	年終了 9/30/23			年終了 9/30/22			年終了 9/30/21
運營淨資產增加 (減少):
淨投資收益（虧損）	$	5,968,090,269		$	5,461,271,659		$	4,748,800,296
已實現淨收益（虧損）		20,842,632,483			47,864,738,584			69,921,437,492
未實現升值/折舊的淨變動		44,943,632,392			(113,431,800,175	)		11,220,111,588

運營導致的淨資產淨增加（減少）		71,754,355,144			(60,105,789,932	)		85,890,349,376

淨均衡貸項和費用（注2）		(13,333,359	)		49,404,768			14,211,571

向單位持有人發放分配		(6,037,265,137	)		(5,672,206,879	)		(4,958,580,733	)


單位交易淨資產增加（減少）：
發行單位的收益		656,633,347,164			752,047,231,926			653,742,584,343
贖回的單位成本		(648,847,861,480	)		(740,656,771,588	)		(643,775,317,843	)
淨收入均衡（注2）		13,333,359			(49,404,768	)		(14,211,571	)

發行和贖回單位所產生的淨資產淨增加（減少）		7,798,819,043			11,341,055,570			9,953,054,929

該期間淨資產淨增加（減少）		73,502,575,691			(54,387,536,473	)		90,899,035,143

期初淨資產		330,465,003,806			384,852,540,279			293,953,505,136

期末淨資產	$	403,967,579,497		$	330,465,003,806		$	384,852,540,279

單位交易：
已售商品數量		1,598,300,000			1,757,900,000			1,652,950,000
已兑換的單位		(1,577,850,000	)		(1,729,600,000	)		(1,633,250,000	)

淨增加（減少）		20,450,000			28,300,000			19,700,000


	年終了 9/30/23			年終了 9/30/22			年終了 9/30/21			年終了 9/30/20			年終了 9/30/19
期初資產淨值	$	357.29		$	429.22		$	335.21		$	296.82		$	290.60

投資業務的收益（虧損）：
淨投資收益（虧損）^(a)		6.41			5.98			5.44			5.59			5.71
已實現和未實現淨收益（虧損）		70.13			(71.78	)		94.21			38.51			6.05

來自投資業務的總額		76.54			(65.80	)		99.65			44.10			11.76

淨均衡積分和費用^(a)		(0.01	)		0.05			0.02			(0.03	)		(0.06	)

減去以下來源的分佈：
淨投資收益		(6.51	)		(6.18	)		(5.66	)		(5.68	)		(5.48	)

期末資產淨值	$	427.31		$	357.29		$	429.22		$	335.21		$	296.82

總回報^(b)		21.45	%		(15.53	)%		29.79	%		14.98	%		4.11	%
比率和補充數據：
淨資產，期末（單位：000 秒）	$	403,967,579		$	330,465,004		$	384,852,540		$	293,953,505		$	274,259,440
與平均淨資產的比率：
總支出（不包括受託人收入抵免和費用減免）		0.09	%		0.09	%		0.09	%		0.09	%		0.10	%
總支出（不包括受託人收入抵免）		0.09	%		0.09	%		0.09	%		0.09	%		0.10	%
淨支出^(c)		0.09	%		0.09	%		0.09	%		0.09	%		0.09	%
淨投資收益（虧損）		1.56	%		1.40	%		1.36	%		1.81	%		2.03	%
投資組合週轉率^(d)		2	%		2	%		4	%		2	%		3	%


短期未到期	$	3,336,532,323
長期未到期		15,219,109,584


信託的淨資產價值		費用佔的百分比信託的淨資產價值
$0 - $499,999,999		每年 0.10% 加上或減去調整金額*
$500,000,000 - $2,499,999,999		每年 0.08% 加上或減去調整金額*
250,000,000,000 美元及以上		每年 0.06% 加上或減去調整金額*


姓名		與贊助商的關係或隸屬關係的性質
林恩·馬丁		主席
沃倫·加德納		高級副總裁兼首席財務官
道格·弗利		人力資源與行政高級副總裁
馬丁·亨特		高級副總裁、税務和財務主管
道格拉斯·瓊斯		交易所交易產品主管
霍普·雅科夫斯基		總法律顧問兼助理祕書
瑪莎·雷丁		助理總法律顧問兼公司祕書
安德魯·蘇迪科夫斯基		高級副總裁
山本佳奈		高級董事、助理財務主管
奧克塔維亞·斯賓塞		助理祕書
紐約證券交易所美國有限責任公司		會員


上述各人*所屬的其他公司目前是高級職員、董事或合夥人
上面有名字的人	姓名和校長的營業地址這樣的其他公司	的業務性質這樣的其他公司	的性質隸屬關係這樣其他公司

林恩·馬丁**	紐約證券交易所控股有限責任公司，華爾街 11 號，紐約，紐約 10005	全球金融市場運營商和交易技術提供商	主席

沃倫·加德納***	洲際交易所有限公司， 5660 全新 Northside Drive NW， 3^第三方地板，喬治亞州亞特蘭大 30328	金融和商品市場監管交易所和清算所的全球運營商	首席財務官

道格·弗利****	洲際交易所有限公司， 5660 全新 Northside Drive NW， 3^第三方地板，喬治亞州亞特蘭大 30328	金融和商品市場監管交易所和清算所的全球運營商	高級副總裁


範圍		日曆季度結局 3/31/2023	日曆季度結局 6/30/2023	日曆季度結局 9/29/2023	日曆季度結局 12/29/2023	日曆年 2023
> 200 基礎積分	天數	0	0	0	0	0
> 200 基礎積分	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
150 200 基礎積分	天數	0	0	0	0	0
150 200 基礎積分	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
100 150 基礎積分	天數	0	0	0	0	0
100 150 基礎積分	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
50 100 基礎積分	天數	0	0	0	0	0
50 100 基礎積分	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
25 50 基礎積分	天數	0	0	0	0	0
25 50 基礎積分	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
0 25 基礎積分	天數	37	44	43	37	161
0 25 基礎積分	%	59.7%	71.0%	68.3%	58.7%	64.4%
總天數在高級版中	天數	37	44	43	37	161
總天數在高級版中	%	59.7%	71.0%	68.3%	58.7%	64.4%
收盤價等於資產淨值	天數	0	0	0	0	0
收盤價等於資產淨值	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
總天數以折扣價出售	天數	25	18	20	26	89
總天數以折扣價出售	%	40.3%	29.0%	31.7%	41.3%	35.6%
0 25 基礎積分	天數	25	18	20	26	89
0 25 基礎積分	%	40.3%	29.0%	31.7%	41.3%	35.6%
25 50 基礎積分	天數	0	0	0	0	0
25 50 基礎積分	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
50 100 基礎積分	天數	0	0	0	0	0
50 100 基礎積分	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
100 150 基礎積分	天數	0	0	0	0	0
100 150 基礎積分	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
150 200 基礎積分	天數	0	0	0	0	0
150 200 基礎積分	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
基礎積分	天數	0	0	0	0	0
基礎積分	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%