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美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單10-K

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委員會檔案編號001-13357

皇家金業有限公司.

（其章程中規定的註冊人的確切姓名）

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註冊人的電話號碼，包括區號 (303) 573-1660

根據該法第12（b）條註冊的證券：

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根據該法第12（g）條註冊的證券：無

按照《證券法》第405條的定義，用複選標記表明註冊人是否是經驗豐富的知名發行人。是的 ☒沒有☐

根據《交易法》第 13 條或第 15 (d) 條，用複選標記表明註冊人是否無需提交報告。是的☐ 沒有 ☒

用複選標記表明註冊人（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。是的 ☒沒有☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的 ☒沒有☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

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如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用勾號指明註冊人是否已提交報告並證明瞭其管理層對編制或發佈審計報告的註冊會計師事務所根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C. 7262 (b)）第404 (b) 條對財務報告進行內部控制的有效性評估。 ☒

表明勾選註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有☒

根據2020年12月31日普通股的收盤銷售價格，非關聯公司持有的皇家金普通股的總市值為美元7.0十億。

有 65,607,112截至2021年8月5日已發行的皇家金普通股股票。

以引用方式納入的文檔

10-K表格第三部分第10、11、12、13和14項要求的某些信息以引用方式納入了皇家金業與其2021年年度股東大會有關的最終委託書的部分內容，該委託書將在2021年6月30日後的120天內提交。

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索引

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本報告包含並以引用方式納入了美國聯邦證券法所指的 “前瞻性陳述”。前瞻性陳述是根據管理層當前對未來發展的預期和信念做出的。由於各種因素，實際業績可能與前瞻性陳述存在重大差異。有關其中一些因素的討論，請參閲本報告第1A項 “風險因素” 和第7項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析”（“MD&A”）。

Royal Gold不擁有、開發或開採其持有流通權益或特許權使用費權益的房產。本報告中提供的有關我們持有權益的經營性物業的某些信息，包括有關儲量、歷史產量、產量估計、物業描述和房地產開發的信息，是由這些物業的運營商提供給我們的，或者是這些運營商向包括美國證券交易委員會（“SEC”）在內的相關證券監管機構提交的公開信息。Royal Gold尚未進行驗證，也無法進行驗證，明確表示不對這些第三方信息的準確性、完整性或公平性承擔任何責任，並請讀者查看運營商提交的公開報告，以獲取有關這些財產的信息。

除非上下文另有要求，否則提及的 “皇家黃金”、“公司”、“我們” 和 “我們的” 是指皇家金業公司及其合併子公司

第一部分

第 1 項。業務

概述

我們收購和管理貴金屬流、特許權使用費和類似權益。我們尋求收購現有的直播和特許權使用費權益，或為正在生產或處於開發階段的項目提供資金，以換取直播或特許權使用費權益。我們不對我們持有流通權益和特許權使用費的房產進行採礦業務，也無需繳納這些物業的資本成本、環境成本或其他運營成本。有關我們主要物業發展的討論，請參閲第 2 項 “物業”。

在正常業務過程中，我們持續審查收購現有礦山和特許權使用費權益的機會，為運營礦山建立新的流水和特許權使用費權益，通過礦山開發或勘探融資創造新的礦山和特許權使用費權益，或收購持有礦山和特許權使用費權益的公司。目前，通常在任何時候，我們都有處於積極審查的不同階段的收購機會，包括我們聘請顧問和顧問來分析特定機會，分析特定機會的技術、財務、法律和其他機密信息，提交意向書和條款表，參與初步討論和談判，以及作為投標人蔘與競爭過程。

正如本報告進一步詳細討論的那樣，自2021財年初以來，我們業務的一些關鍵要點和發展如下：

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某些定義

美元或 “美元”：指美元。我們將加元稱為 C$。

黃金當量盎司 (GEO)： GEO 的計算方法是皇家金業的收入除以該期間的平均黃金價格。

冶煉廠總回報 (GSR) 特許權使用費：資源開採業務總收入的固定百分比，減去運營商支付或向運營商收取的某些合同規定的成本（如果適用）。

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金屬流：一種購買協議，規定以購買協議在交易期限內確定的價格購買礦山生產的一種或多種金屬的全部或部分的權利，以換取預付定金。

礦化材料：礦產系統中具有潛在經濟意義的那部分，但在進一步的鑽探和冶金工作完成之前，以及基於此類工作的其他經濟和技術可行性因素得到解決之前，不包括在已證實和可能的儲量估計中。

冶煉廠淨回報率 (NSR) 特許權使用費：資源開採業務總收入的規定百分比減去附帶運輸、保險、煉油和冶煉成本的相應份額。

淨值特許權使用費（NVR）：資源開採業務總收入的固定百分比減去合同規定的特定成本。

可能的儲量：儲量的數量、等級和/或質量是根據與探明儲量相似的信息計算得出的，但檢查、採樣和測量的地點相距更遠或間隔不足。雖然保證程度低於探明儲量，但足夠高，足以假設觀測點之間的連續性。

已探明儲量：(a) 根據露頭、溝槽、工作場所或鑽孔中顯示的尺寸計算數量的儲量，其品位和/或質量是根據詳細抽樣結果計算的，(b) 檢查、取樣和測量地點的間隔非常緊密，地質特徵非常明確，以至於儲量的大小、形狀、深度和礦物含量都已確立。

應付金屬：第三方熔鍊廠根據熔鍊合同扣除一定比例的精礦中的金屬後，濃縮物中的盎司或磅金屬。

儲備：在確定儲量時可以經濟合法地開採或生產的礦牀的一部分。

特許權使用費：有權從採礦業務中獲得一定百分比或其他面額的礦產產量。

噸：重量單位等於 2,000 磅或 907.2 千克。

公噸：重量單位等於 2,204.6 磅或 1,000 千克。

我們的運營信息

我們分為兩個部門管理我們的業務：

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我們的長期資產（流水和特許權使用費利息，淨額）的地理分佈如下表所示（金額以千計）：

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為了評估截至2021年6月30日和2020財年的業績，我們應報告的細分市場如下所示（金額以千計）：

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我們的財務業績主要與黃金價格掛鈎，在較小程度上與白銀和銅的價格以及我們生產階段的產量和特許權使用費息息息息相關。在截至2021年6月30日的財政年度中，我們約有84％的收入來自貴金屬（其中74％來自黃金，10％來自白銀），12％來自銅，4％來自其他礦產。近年來，金、銀、銅和其他金屬的價格波動幅度很大。金屬的適銷性和價格受到我們無法控制的許多因素的影響。黃金、白銀或銅價格的大幅下跌可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

競爭

總體而言，採礦業，尤其是直播和特許權使用費細分市場，競爭非常激烈。我們與其他流媒體和特許權使用費公司、礦山運營商和金融買家競爭，努力收購現有的直播和特許權使用費權益。我們還與向礦產運營商提供融資的貸款人、投資者以及流媒體和特許權使用費公司競爭，努力創造新的流媒體和特許權使用費權益。我們的競爭對手可能比我們更大，可能擁有比我們更多的資源和資本渠道。流動、特許權使用費收購和融資業務中的關鍵競爭因素包括識別和評估潛在機會的能力、交易結構和對價以及獲得資本的機會。

規則

受我們的溪流和特許權使用費利益約束的礦山運營商必須遵守美國、加拿大、智利、多米尼加共和國、加納、墨西哥、博茨瓦納、澳大利亞和我們持有利益的其他國家的聯邦、州、省和地方政府頒佈的眾多環境、礦山安全、土地利用、廢物處理、修復和公共衞生法律法規。儘管作為直播或特許權使用費的所有者，我們不是

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運營商負責確保遵守這些法律法規，如果不遵守適用的法律、法規和許可證，可能會導致禁令、暫停或停止運營的命令、損害賠償以及對運營商的民事和刑事處罰，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

人力資本資源

員工

我們目前有 28 名員工，其中 19 人在科羅拉多州丹佛的總部工作。其餘的工作將在我們位於瑞士盧塞恩、加拿大温哥華和加拿大多倫多的辦公室工作。我們的員工不受勞動合同或集體談判協議的約束。

策略

我們業務的持續增長和成功取決於我們的員工，而我們的員工是我們最重要的資源。管理層有責任確保我們的政策和做法支持我們理想的企業文化和員工發展。我們的人力資本管理戰略建立在吸引最優秀人才以及培養和留住人才的基礎上。

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多元化與包容性

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我們相信，多元化可以增強創造力、生產力和組織力量。我們努力維持一個尊重和重視所有員工的觀點和經驗的環境。我們力求使用廣泛的標準來確定未來潛在的候選人以供僱用和董事會成員，這些標準視職位而定，可能包括多元化、採礦業經驗、誠信、視角、廣泛的商業判斷和領導技能、商業界的個人素質和聲譽，以及相關的技術、管理、政治、法律、治理、財務和其他經驗。

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我們致力於營造一個包容性的工作環境，在這個環境中，個人受到公平和尊重，不分年齡、種族、性別、性別認同或特徵、膚色、宗教、國籍、殘疾、性取向、婚姻狀況、軍人身份、懷孕、遺傳信息或受州或地方法保護的任何其他身份，都有平等的發展和進步機會。

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我們致力於為所有合格人員提供平等的晉升、薪酬、培訓和發展機會。我們維持多元化政策，該政策概述了我們的價值觀、對董事會、管理團隊和員工隊伍的多元化承諾以及執行該政策的程序。

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安全

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我們致力於所有員工的福祉。我們提倡安全健康的工作場所，並要求我們在業務實踐中嚴格遵守法律和道德標準。在過去的五年中，我們記錄的員工總可記錄的工傷頻率為零。我們制定了人事政策，其中概述了我們為員工維持安全工作條件的方法。

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人權

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我們承諾在我們開展業務的司法管轄區尊重人權，並通過我們的人權政策申明我們承諾遵守所有適用的人權法律。

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薪酬和福利

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我們提供有競爭力的薪酬和福利，以吸引和留住頂尖人才。我們為員工和符合條件的受撫養人提供有競爭力的醫療和其他保險，並規定在員工或直系親屬生病或缺勤的情況下提供病假。

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發展

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我們通過承保或補貼員工的教育和職業發展計劃來支持員工的持續職業發展。

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房東社區承諾

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我們積極尋找機會推進可持續發展舉措，目標是在運營商的採礦業務期間和之後為運營商持有直流和特許權使用費權益的業務所在社區提供支持。我們的許多運營商還積極影響他們開採的社區。我們鼓勵他們的努力，並經常自己捐款以支持他們的計劃。

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當地社區支持

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我們還堅信回饋家園，支持我們生活和工作的社區。 我們的年度慈善捐贈由一個員工委員會管理，該委員會負責選擇當地社區的捐贈目標和接受者。 我們很榮幸能與丹佛、盧塞恩、多倫多和温哥華的領先慈善機構合作，這些慈善機構正在積極響應社區在醫療用品、無家可歸、糧食安全、老年護理和教育方面的需求。

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美國證券交易委員會文件

我們向美國證券交易委員會提交定期和最新報告、委託書和其他信息。這包括我們的10-K表年度報告、10-Q表季度報告、8-K表最新報告以及對這些表格的任何修改。這些報告在以電子方式向美國證券交易委員會提交或提供給美國證券交易委員會後，將在合理可行的情況下儘快在我們的網站www.royalgold.com上免費提供。這些報告也可以在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上獲得。我們網站上的信息不屬於本報告或向美國證券交易委員會提交或提供的任何其他報告的一部分。

第 1A 項。風險因素

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您應該仔細考慮本節中描述的風險。我們的未來表現受風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況和普通股的交易價格產生重大不利影響。我們可能會面臨我們目前未知的其他風險和不確定性。此外，請參閲我們關於MD&A中包含的前瞻性陳述的説明。

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與我們的業務相關的風險

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我們的收入受金屬價格波動的影響，這可能會對我們的經營業績或現金流產生負面影響。

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黃金、白銀、銅、鎳和其他金屬的市場價格可能會隨着時間的推移而大幅波動，並受到我們無法控制的許多因素的影響。這些因素包括金屬供需、工業和珠寶製造、投資需求、中央銀行行動、通貨膨脹預期、貨幣價值、利率、金屬生產商的遠期銷售以及政治、貿易、經濟或銀行狀況。

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我們的收入與金屬價格直接掛鈎，對黃金價格的變化特別敏感，因為我們的大部分收入來自黃金流和特許權使用費。根據我們的流通協議，我們以固定價格或市場價格的規定百分比購買金屬，然後在公開市場上出售該金屬。如果市場價格下跌，我們的金屬銷售收入和現金流就會下降。價格下跌還會影響我們在某些浮動規模的特許權使用費協議下的收入，因為當價格低於規定的閾值時，我們可能會獲得較低的特許權使用費率。此外，一些

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我們的特許權使用費協議以運營商向冶煉廠的精礦銷售為基礎，允許運營商和冶煉廠根據未來某個日期（通常在精礦裝運後的三到五個月後）的金屬價格進行價格調整。如果金屬價格在發貨後下跌，這些價格調整可能會減少我們在未來時期的收入。

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價格下跌可能導致運營商減少、暫停或終止項目的生產或開發，這將影響我們未來的項目收入。這些生產或開發決策可能會阻止我們收回對該項目的初始投資，或導致初始投資價值減值。

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我們在礦業地產中擁有非經營權益，無法確保房地產的開發或運營符合我們的最大利益。

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我們的收入完全來自第三方擁有和經營的房產的流水和特許權使用費權益。總的來説，我們沒有關於我們溪流和特許權使用費權益所依據的礦產地產的開發或運營決策權。運營商做出所有開發和運營決策，包括有關許可、可行性分析、礦山設計和運營、加工、廠房和設備事項以及暫時或永久暫停運營的決定。運營商和Royal Gold在相關物業上的利益並不總是一致的，這可能會導致向我們支付的款項比我們的預期減少或延遲。

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在過去的一年半中，持續的 COVID-19 疫情嚴重影響了全球經濟、全球市場以及我們擁有直營權益或特許權使用費的某些物業的運營，並且可能會繼續如此；這可能會對我們的業務、經營業績和股票的交易價格產生不利影響。

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世界繼續經歷2019年冠狀病毒病或 COVID-19 的致命疫情。由於 COVID-19，包括最近出現的變種病毒，全球經濟、金屬價格和金融市場在過去一年半中經歷了巨大的波動和不確定性。由於 COVID-19 而持續實施的旅行限制可能會限制或延遲收購機會或其他商業活動。此外，經濟波動、勞動力短缺、金融市場混亂或黃金或其他金屬價格的嚴重下跌可能會對我們以可接受的條件獲得未來債務或股權融資的能力產生不利影響。

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儘管我們有員工的美國、加拿大和瑞士的情況有所改善，但世界其他地區，包括我們擁有直播和特許權使用費權益的地區，繼續受到疫情的影響。在不同的地點和時間，公共衞生和政府當局已建議並強制採取預防措施，以減輕 COVID-19 的傳播，在某些情況下包括隔離、就地避難令和對採礦相關活動的限制。在整個2021財年，由於疫情，我們的幾個運營交易對手暫時削減了運營，其中包括米利根山、普韋布洛維耶霍和佩尼亞斯基託的運營商。可能會有額外的削減。此外，疫情和由此產生的經濟和社會影響有時使運營商難以預測預期的產量。疫情的影響最終將取決於我們無法控制的許多因素，包括疫情的嚴重程度和持續時間、病毒變種的出現、政府和運營商應對疫情的行動，以及有效治療和疫苗的開發、可用性和公眾接受程度。因此，我們目前無法預測未來對我們的業務、經營業績、財務狀況或股票交易價格的任何影響的性質或程度。

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我們獲取運營地產數據的機會通常有限，這可能使我們難以預測或評估我們的溪流和特許權使用費權益的表現，也難以確認礦產儲量。

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我們通常沒有接收生產、運營和其他數據的合同權利，也無權訪問該財產或獲取鑽探和冶金數據，這些數據將使我們能夠確認適用於我們持有流水和特許權使用費權益的房產的儲量。因此，我們可能難以預測或評估溪流或特許權使用費的表現，使我們無法進行自己的儲備或資源分析。

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我們的流水和特許權使用費權益可能不會帶來預期的回報，也可能不會以其他方式最終使我們的業務受益。

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我們一直在審查收購新流媒體和特許權使用費權益的機會，我們有處於不同審查階段的收購機會。任何收購對我們來説都可能是重要的。有時，我們也會考慮重組現有資金流或特許權使用費權益的機會，儘管重組可能會減少短期收入或導致交易相關成本的產生，但我們認為重組將為我們帶來長期利益。我們的流媒體和特許權使用費權益的成功部分取決於我們在收購時對從這些權益中獲得收入的金額和時間做出準確假設的能力。這些假設基於多種因素，包括項目的地質、冶金、許可、環境和其他方面。對於開發項目，我們還會對開發的成本、時間和進行進行做出假設。如果運營商未能按預期將項目投入生產，或者實際業績低於我們的假設，則我們從該項目中獲得的收入可能不足以產生足夠或任何的投資回報。此外，我們可能被要求降低投資的賬面價值，這可能會對我們的經營業績或財務狀況產生重大不利影響。我們無法確保任何收購或其他交易最終都會使皇家黃金受益。

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我們未來的成功取決於我們以適當的估值獲得額外的流通權益或特許權使用費權益的能力。

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我們未來的成功在很大程度上取決於我們以適當的估值收購額外的流媒體和特許權使用費權益的能力。我們可能無法以適當的價格或條款識別和完成對額外權益的收購。由於經濟波動、信貸危機、金屬價格下跌或其他原因，我們可能沒有足夠的流動性，或者可能無法獲得債務或股權融資來為收購提供資金。我們的某些競爭對手比我們更大，擁有更多的財務資源，我們可能無法有效地與他們競爭。此外，在過去的幾年中，流媒體和特許權使用費公司的數量顯著增長，其中一些公司的投資標準不同，這有時使該行業更具競爭力。税收規則、會計政策或評級機構對直播權益的待遇的變化可能會降低直播或特許權使用費對交易對手的吸引力。

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對於某些運營物業，如果運營商無法替換當前的礦產儲量，我們可能無法實現投資的所有預期收益，這可能會影響我們未來的經營業績。

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對於某些運營物業，我們的投資回報率在一定程度上取決於運營商在正常採礦過程中消耗的礦產儲量時更換礦產儲量的能力。如果目前的礦產儲量不被這些地產的經營者開採所取代，無論是通過擴建已知礦牀、通過勘探發現新的礦化物質、將礦化材料轉化為礦產儲量還是其他方式，我們的預期投資回報或未來的經營業績都可能受到不利影響。

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我們收入的很大一部分來自少量運營物業，這意味着與收入不那麼集中相比，這些物業的不利發展可能會對我們的經營業績產生更重大或更持久的影響。

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我們在2021財年的收入中約有77％來自六處房產：米利根山、安達科洛、普韋布洛維耶霍、瓦薩、佩尼亞斯基託和科爾特斯。我們預計，這些物業將繼續佔未來收入的很大一部分。收入的這種集中可能意味着，與收入不那麼集中相比，其中一個或多個物業的不利發展，包括運營商做出的任何不利決定，可能會對我們的經營業績產生更重大或更長期的影響。

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我們的信息技術系統的重大中斷可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。

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我們依靠各種信息技術和自動化操作系統來管理和支持我們的運營。例如，我們依賴我們的信息技術系統進行財務報告、運營和投資管理以及電子郵件。這些系統包含我們的專有業務信息和個人身份信息

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我們員工的信息。這些系統的正常運行和數據的安全性對於我們業務的有效運營和管理至關重要。此外，由於技術變革或我們業務的增長，這些系統可能需要修改或升級。這些變更可能代價高昂並幹擾我們的運營，並可能對管理時間造成巨大要求。我們的系統以及第三方提供商的系統可能容易受到災難性事件、停電、自然災害、計算機系統或網絡故障、病毒、勒索軟件或惡意軟件、物理或電子入侵、未經授權的訪問或網絡攻擊造成的損壞或中斷。任何安全漏洞都可能危害我們的網絡，存儲在其中的信息可能會被不當訪問、披露、丟失或被盜。由於用於破壞、未經授權訪問系統或禁止授權訪問系統的技術經常變化，而且通常只有在成功對目標發射後才能被檢測到，因此我們可能無法預測這些技術，而且我們為保護我們的系統和電子信息而採取的措施可能不足以防止幹擾或攻擊。任何未經授權的活動都可能幹擾我們的運營、損害我們的聲譽或導致法律索賠或訴訟，其中任何一項都可能對我們的業務、聲譽或經營業績產生不利影響。

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我們依賴高管和其他關鍵員工的服務，失去一名或多名管理團隊成員可能會損害我們的業務。

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我們認為，我們的成功取決於留住合格的高管和其他關鍵員工。我們的管理團隊擁有豐富的行業和公司特定經驗。如果我們未能成功留住或吸引合格的人員，我們的業務可能會中斷，我們實現業務目標和有效增長的能力可能會受到損害。我們目前不為任何董事或員工提供關鍵人物人壽保險。

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與我們的直播和特許權使用費權益相關的風險

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我們的收入受我們持有流通權益或特許權使用費的物業的運營商所面臨的運營和其他風險的影響。

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通常，我們無需為持有流通權益或特許權使用費的項目支付資本或運營成本。但是，我們的收入和投資價值間接受到風險和風險的影響，這些風險和風險通常與開發和運營採礦物業有關，包括：

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任何此類事件的發生都可能對我們持有流通權益或特許權使用費的物業的運營產生負面影響，這反過來又可能對我們的收入和現金流產生重大不利影響。

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我們的大部分收入來自美國境外的房產，與在國外或其他主權司法管轄區開展業務相關的風險可能會對我們的經營業績或財務狀況產生不利影響。

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我們大約 89% 的收入來自美國以外的房產，而且我們的許多運營商都是在美國境外組織的。我們在美國境外房地產的主要生產流和特許權使用費權益位於加拿大、智利、多米尼加共和國、加納和墨西哥。在美國和其他國家，土著人民可以被承認為主權實體，可以執行自己的法律和法規。我們和運營商的活動受到與在國外或其他主權司法管轄區開展業務相關的風險的影響，包括：

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此外，我們的許多運營商都是在美國境外組織的。我們的流通權益和特許權使用費可能受外國法律對我們的運營商及其股東的約束，包括與外國所有權結構、公司交易、債權人權利、破產和清算有關的法律。外國業務也可能受到美國影響對外貿易、投資和税收的法律和政策的不利影響。

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這些風險可能會限制或幹擾我們持有流水和特許權使用費權益的房產的開發或運營，或損害我們在這些房產中的權利或利益，這可能會對我們的經營業績或財務狀況產生不利影響。

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如果運營商的產量、儲量或礦化材料估算所依據的假設不準確，或者如果未來事件導致運營商對其先前的估計進行負面調整，則我們的未來收入或投資價值可能會受到不利影響。

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我們持有流水和特許權使用費權益的物業的運營商通常會為這些物業編制產量和儲量估算值。我們不會獨立準備或驗證這些信息。這些估計中固有許多不確定性，其中許多不確定性是運營商無法控制的。因此，產量和儲量估計是主觀的，必然取決於許多假設，包括歷史數據的可靠性、地質和採礦條件、冶金回收率、金屬價格、運營成本、資本支出、開發和開採成本、採礦技術的改進以及政府監管的影響。如果運營商在產量或儲量估算方面做出的任何假設不正確，則實際產量可能大大低於產量或儲量估計，這可能會對我們的未來收入和投資價值產生不利影響。此外，如果運營商對生產時間的估計不正確，我們可能會遇到不同時期的預期收入差異。

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一些運營商還公開或向我們報告礦化材料的估計。“礦化材料” 一詞並不表示美國證券交易委員會定義的已探明或可能的儲量。礦化物質受未來勘探和開發及相關風險的影響，可能永遠不會轉化為未來的儲量。此外，礦化物質的估算受到與上文討論的礦產儲量類似的不確定性和假設的影響。

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我們和我們的運營物業可能面臨環境風險，包括與氣候變化相關的風險，這可能會對我們的財務狀況或我們的權益或普通股的價值產生重大不利影響。

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採礦業務受有關土地使用和環境保護的廣泛法律和法規的約束。此外，許多國家實施了旨在應對氣候變化影響的法律法規，包括減少工業排放和提高能源效率的規則。這些法律法規不斷演變，人們普遍認為這將導致更嚴格的標準、更多的責任和更高的成本。遵守這些法律法規可能會給受我們利益約束的物業的經營者帶來巨大的成本和負擔。此外，運營商不遵守這些法律法規可能導致對運營商採取禁令、下令暫停或停止運營、損害賠償或民事或刑事處罰。如果發生任何此類事件，我們的收入或利益價值可能會受到不利影響。

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氣候變化還可能對我們擁有權益的財產構成物理風險。這可能包括極端天氣事件、缺水、降雨和風暴模式的變化、海平面的變化以及其他不利的天氣和氣候模式對運營造成的不利影響。例如，近年來，由於缺水，米利根山礦的產量有所下降。

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此外，上市公司股東對公司的氣候變化影響和緩解努力越來越敏感，他們越來越多地尋求加強對公司面臨的氣候變化的風險、挑戰、治理影響和財務影響的披露，並要求公司採取積極措施應對與其運營相關的感知環境風險，包括與氣候變化相關的風險。影響我們持有權益的物業的任何運營商的負面宣傳或與氣候相關的訴訟可能會對我們的業務產生負面影響。作為直播權和特許權使用費權益的持有者，我們通常不會對此類訴訟產生任何影響，並且通常無法獲得有關此類訴訟的非公開信息。

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與氣候變化有關的挑戰可能會影響這些運營商進入資本市場的能力，而這種限制可能會對他們的業務和運營產生相應的負面影響。儘管我們不對持有流通權益和特許權使用費的房產進行採礦業務，也無需繳納這些物業的環境或其他運營成本，但我們的股東仍可能要求我們為管理這些環境風險承擔一定的責任。如果發生這種情況，我們的權益或您的普通股價值可能會受到不利影響。

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目錄

此外，由於廣泛的環境法，我們有可能在擁有或經營財產的歷史時期內承擔環境責任，或者相對於我們目前在租賃和潛在的非專利採礦索賠中的所有權權益，我們可能會承擔環境責任。這些負債可能會對我們的經營業績或財務狀況產生重大不利影響。

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金融風險

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未來的債務可能會對我們的財務狀況產生不利影響，損害我們經營業務的能力。

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截至2021年6月30日，我們的循環信貸額度下有10億美元的可用資金，沒有未償還款項。將來我們可能會承擔額外的債務。未來的債務可能會產生重要後果，包括：

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我們的信貸額度包含財務和其他限制性契約。例如，該協議包括財務契約，要求我們維持最大槓桿率和最低利息覆蓋率（這些條款在協議中定義）。這些契約可能會限制我們從事符合我們長期最大利益的活動的能力。我們不遵守這些契約將導致違約事件，如果不放棄，可能導致所有未償債務加速償還。我們的信貸額度將於 2026 年 7 月到期。將來，我們可能無法以可接受的條件獲得新的融資或再融資。

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逐步取消倫敦銀行同業拆借利率（“LIBOR”）的提議可能會對我們的經營業績或財務狀況產生不利影響。

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2017年，英國金融行為監管局（監管倫敦銀行同業拆借利率的機構）宣佈，它打算在2021年日曆年底之前逐步取消倫敦銀行同業拆借利率。美聯儲委員會召集了一組私人市場參與者，以確定擬議的替代利率，並解決從倫敦銀行同業拆借利率向替代利率的過渡問題。2019年，財務會計準則委員會提出了指導方針，這將有助於促進市場從現有參考利率向替代利率的過渡。我們的循環信貸額度下的借款按倫敦銀行同業拆借利率計息，外加適用的利潤。根據管理該設施的協議，我們已經制定了條款 規定該機制下最終取代倫敦銀行同業拆借利率作為基準利率。 目前沒有關於倫敦銀行同業拆借利率未來使用情況或替代率的確切信息。我們無法預測倫敦銀行同業拆借利率的變化是否以及在多大程度上會影響我們未來的經營業績和財務狀況。

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法律風險

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我們的資金流或特許權使用費權益中的未知缺陷或運營商的破產或破產可能會對我們的投資價值產生重大不利影響。

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儘管我們進行了盡職調查，但仍有可能存在與我們的直播和特許權使用費權益的存在、有效性、可執行性、條款或地理範圍有關的未知缺陷或問題。同樣，溪流權益，在許多司法管轄區，特許權使用費權益本質上是或可以是合同性的，而不是土地權益。因此，這些利益可能無法在運營商破產或破產後繼續存在。我們通常得不到擔保權益的保護，而擔保權益可以幫助我們收回全部或部分的投資或特許權使用費（如果是運營商）

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目錄

破產或破產。如果通過司法或行政程序撤銷我們的資金或特許權使用費權益，我們的投資價值可能會受到不利影響。

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管理我們的直播和特許權使用費權益的一些協議包含減少或限制這些權益產生的收入的條款。

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在達到閾值生產、交付或付款里程碑後，我們的一些直播和特許權使用費權益的收入減少或停止。例如，我們在 Pueblo Viejo、Andacollo、Wassa 和 Khoemac 的直播興趣a你和我們在其他物業的某些特許權使用費權益包含這些類型的限制。因此，與這些權益相關的過去產量和收入可能無法預示未來的業績。此外，我們的一些流產和特許權使用費權益並未涵蓋某些物業的所有儲備，這可能意味着運營商報告的整體業績可能與我們在這些物業中的權益表現不相關。

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運營商可能無法遵守與我們的合同安排，或者可能以不利於我們的方式解釋其義務，這可能會減少我們的收入或增加我們的成本。

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有時，運營商可能無法或不願履行對我們的合同義務。此外，我們經常依賴運營商來計算我們的直播交付量或特許權使用費，在接收交付或付款時存在延遲、錯誤和額外費用的風險。貸款人施加的限制、產品的銷售或交付延遲，或者冶煉廠和煉油廠加工礦山產品的能力或意願可能會延遲付款。在大多數情況下，我們的特許權使用費和流媒體協議下的付款權必須通過合同來執行。當我們簽訂新的直播或特許權使用費協議時，我們會嘗試確保合同權利，使我們能夠監控運營商遵守其對我們的義務的情況，例如審計或訪問權。但是，這些權利可能不足以確保合規。此外，我們的直播和特許權使用費協議通常很複雜，可能會有解釋或不確定性。運營商和其他交易對手可能會以不利於我們的方式解釋我們的利益。由於這些或其他原因，我們可能被迫花費資源或採取法律行動來執行我們的合同權利。我們可能無法成功執行我們的合同權利。因此，我們與爭議權益相關的收入可能會受到不利影響。我們還可能需要花費大量的資金和人力資源來捍衞我們的地位，這可能會對我們的業務業績產生不利影響。此外，根據我們通過審計或訪問權限獲得的信息，我們可能需要在未來時期對與上一個時期的收入相關的追溯性收入進行調整。

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美國和外國税法的變更可能會對我們的經營業績產生不利影響。

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我們在美國和其他外國司法管轄區需要納税。當前的經濟和政治狀況使任何司法管轄區的税法及其解釋都可能發生重大變化。我們無法預測美國或我們開展業務的其他國家未來税法變更的時間或重要性。如果頒佈重大税法變更，我們未來的有效税率、經營業績和現金流可能會受到不利影響。

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反腐敗法律法規可能會使我們承擔責任，並要求我們承擔費用。

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我們受美國《反海外腐敗法》（“FCPA”）和其他法律的約束，這些法律禁止以獲取或保留業務為目的向第三方（包括外國政府及其官員）不當付款或要約付款。在某些情況下，我們在過去經歷過腐敗的司法管轄區投資採礦業務。我們的國際投資活動有可能導致我們的一名員工或代理人違反我們的政策，未經授權進行違反《反海外腐敗法》或其他反腐敗法律的付款或要約付款。此外，我們擁有直播和特許權使用費權益的房產的運營商可能不遵守反腐敗法律法規。儘管我們不經營這些財產，但執法部門可能會認為我們對運營商的行為負有一定的責任。任何違反《反海外腐敗法》或其他反腐敗法律的行為都可能對我們造成重大的民事或刑事處罰，並可能對我們的聲譽產生不利影響。

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目錄

我們預計，由於新的美國證券交易委員會披露規則，我們與運營財產有關的披露將發生變化，並且在其中一些規則如何適用於流媒體和特許權使用費公司方面，我們仍然面臨不確定性。

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2018年，美國證券交易委員會通過了對包括流媒體和特許權使用費公司在內的礦業公司的披露要求的修正案。我們需要遵守自2021年7月1日開始的財政年度的新規定。我們預計，根據新規定，我們對運營物業的披露將發生變化，在某些情況下，我們可能需要在美國證券交易委員會文件中披露比我們目前披露的有關這些財產的更多或更少的信息。這些規則將如何適用於一家對國際運營商經營的物業進行大量投資的流媒體和特許權使用費公司，而根據美國證券交易委員會的規定，這些物業無需申報，仍然存在不確定性。

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與我們的普通股相關的風險

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我們的股價可能會繼續波動，您可能會損失全部或部分投資。

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我們普通股的市場價格過去曾波動，將來可能會繼續波動。例如，在2021財年，我們普通股的市場價格從低點99.32美元到高點147.64美元不等。許多與經營業績無關的因素都可能導致我們普通股市場價格的波動，包括：

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這些市場波動，無論原因如何，都可能對我們的股價產生重大不利影響。結果，您可能會損失全部或部分投資。

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我們可能會發行額外的股票證券，這將稀釋我們現有的股東，減少我們的每股財務指標，並可能降低普通股的市場價格。

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我們將來可能會發行與收購、戰略交易或其他目的相關的額外股權。如果我們發行更多股權證券，我們的現有股東將被稀釋，我們的每股財務指標將減少。此外，我們發行的與收購相關的普通股可能不受轉售限制。如果我們的股東出售大量普通股，或者被市場視為打算以其他方式出售這些股票，那麼我們普通股的市場價格可能會下跌。

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我們可能會改變支付股息的做法，這可能會降低您的投資價值。

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自2000日曆年以來，我們已經為普通股支付了現金分紅。我們的董事會有權根據多種因素自由決定是否宣佈分紅，包括金屬價格、經濟或市場狀況、收益、現金流、財務狀況以及未來機會或運營的資金需求。此外，公司法限制或未來的合同限制可能會限制我們未來支付股息的能力。如果我們董事會減少或取消未來的股息，我們的股價可能會下跌，而您的投資成功將在很大程度上取決於未來的股價升值。在過去的幾年中，我們增加了股息。但是，無法保證我們會繼續這樣做，也無法保證我們會支付任何股息。

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特拉華州法律和我們的組織文件的規定可能會延遲或阻止第三方收購我們。

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特拉華州法律的反收購條款對第三方獲得我們控制權的能力設置了障礙，即使控制權的變更將有利於我們現有的股東。此外，我們的公司註冊證書和章程中包含的條款可能會使第三方在未經批准的情況下更難獲得我們的控制權

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目錄

我們的董事會。這些條款可能會使第三方更難或更昂貴地收購我們的大部分已發行普通股。除其他外，這些條款規定了以下內容：

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這些條款可能會增加收購我們的成本，或阻礙第三方收購我們或罷免現有管理層，這可能會降低您的投資價值。

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第 1B 項。未解決的員工評論

沒有。

第 2 項。屬性

我們不擁有或經營我們持有流轉權益或特許權使用費權益的房產，因此，本10-K表格中披露的有關這些房產的許多信息是由運營商提供給我們的。例如，某些地產的運營商向我們提供有關金屬產量、礦產儲量估算以及其他礦化材料和產量估算的信息。我們的生產和開發階段資金流和特許權使用費及其各自儲量清單彙總於下文第2項中的表1 “運營商估計的已探明和可能的黃金儲量” 中。有關我們擁有流通權益或特許權使用費權益的某些房產的更多信息，包括向美國證券交易委員會或加拿大證券監管機構提交的報告，分別可在www.sec.gov或www.sedar.com上查閲。

我們在兩個應申報的領域管理我們的業務，包括收購和管理流媒體權益以及收購和管理特許權使用費。下文對我們的主要資源和特許權使用費權益的描述包括該物業的位置、運營商、直播或特許權使用費率、准入權和當前的任何重要開發項目。對於下文討論的任何報告的產量，我們認為報告的產量與受我們的流通量和特許權使用費影響的金屬銷售量有關。有關我們主要物業的產量估算、歷史產量和收入的討論，請參閲第7項 “MD&A”。下圖説明瞭我們的主要生產階段物業的位置。

2018年，美國證券交易委員會通過了礦業披露要求的修正案。自2021年1月1日或之後開始的財政年度內，美國證券交易委員會行業指南7中的披露要求已被S-K法規第13000分節下的新披露要求所取代。本報告中包含的截至2021年6月30日的財產和儲備披露是根據美國證券交易委員會行業指南7提出的。我們預計，將於2022年初提交的10-KT表過渡報告中包含的截至2021年12月31日的財產和儲備披露將根據S-K法規第13000分節提交。

主要生產特性

我們會考慮歷史和未來的潛在收入，以確定我們投資組合中的哪些流水和特許權使用費權益是我們業務的本金。生產地產的未來潛在收入估計基於多種因素，包括受我們的流水和特許權使用費權益約束的儲量、產量估計、可行性研究、技術報告、金屬價格假設、礦山壽命、法律地位以及其他因素和假設，任何因素和假設都可能發生變化，並可能使我們得出結論，其中一項或多項此類流通和特許權使用費權益不再是我們業務的本金。

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目錄

目前，我們認為下文討論的房產（按流和特許權使用費利息的字母順序列出）是我們業務的本金。

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直播興趣

安達科洛（智利第四區）

我們的全資子公司RGLD Gold AG（“RGLD Gold”）擁有在90萬盎司應付黃金交付之前購買安達科洛銅金礦生產的100％的黃金的權利，此後購買50％的應付黃金。對於購買的所有黃金，現金購買價格等於交貨日期前一個月的月平均黃金價格的15％。截至2021年6月30日，已向RGLD Gold交付了約28.35萬盎司的應付黃金。

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安達科洛是一家露天採礦和磨礦廠，位於智利中部的科金博省第四區，由泰克資源有限公司（“泰克”）擁有90％股權的子公司Compaánía Teck Carmen de Andacollo（“CMCA”）運營。安達科洛礦位於安第斯山脈的山腳下，位於安達科洛鎮西南約1.5英里處。該地區首府拉塞雷納和沿海城市科金博公路位於安達科洛礦西北約34英里處，聖地亞哥空中向南約215英里。從拉塞雷納到埃爾佩尼翁向南的43號公路（R-43）提供了進入礦山的通道。從埃爾佩尼翁出發，沿着D-51向東行駛，最後向南彎曲到達安達科洛。R-43 和 D-51 都是鋪好的道路。

在截至2021年6月30日的財年中，安達科洛的流通交付量約為46,400盎司黃金，而截至2020年6月30日的財政年度的流通量約為43,900盎司黃金。

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泰克預計，成績將繼續下降至儲備等級。我的安達科洛目前的壽命預計將持續到2035日曆年。根據泰克的説法，將需要額外的許可證或許可證修改才能執行採礦壽命計劃。

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目錄

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Khoemacau 項目（博茨瓦納）

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RGLD Gold 有權獲得 Khoemac 生產的應付白銀的 84%au 項目（“Khoemacau”）直到交付約3,360萬盎司白銀，此後交付42％。RGLD Gold將為每交付一盎司的現貨白銀價格支付相當於現貨白銀價格20％的現金價格；但是，如果 Khoemacau 銅礦業（私人）Limited（“KCM”）的工廠擴建吞吐量達到每天13,000噸以上（比當前工廠設計產能高出30％），RGLD Gold將為超過特定年度閾值的交付白銀盎司支付更高的持續現金價格。

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Khoemacau是一個銅銀開發項目，位於博茨瓦納的西北區和甘濟區，歸KCM所有。許可區通常位於毛恩鎮的西南部和甘齊鎮的東北部。Khoemacau 可從位於託騰鎮西南約 40 英里處的馬翁市進入，途經一條主要的旅行路線、A3 高速公路、一條鋪好的道路，然後沿着大約 16 英里的碎石路到達博塞託工廠。Khoemacau 包括在5區礦牀進行全機械化的地下采礦作業和在博塞託選礦廠處理硫化物礦石。礦石通過密封的運輸道路從 5 區運送到 Boseto 加工設施 20 英里。

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自2020年初開始5區的地下開發以來，地表儲存了超過35萬噸的高品位硫化物礦石。儘管博茨瓦納政府為幫助防止 COVID-19 傳播而宣佈的緊急狀態至少持續到2021年9月30日，但採礦仍被指定為 “基本服務”，KCM報告説，現場活動仍在繼續。由於考慮到 COVID-19，沒有任何潛在的進一步不可預見的影響，KCM 預計將在 2021 日曆年的剩餘時間內加大生產力度，並在 2022 日曆年初實現全面生產。Khoemac 已全面投入生產au 有能力每年生產15.5萬至16.5萬噸高品位銅和銀精礦，其中含有約6萬至6.5萬噸應付銅和180萬至200萬盎司的應付白銀。

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截至2021年6月30日，Royal Gold仍承諾向KCM提供4,940萬美元的資金，其形式是該系列下的4,240萬美元額外預付款，以及次級債務融資的剩餘700萬美元，這兩筆資金都可能在開發完成之前或商業生產開始後的60天后在KCM選舉中提取。2021年7月7日，KCM從次級債務融資中提取了剩餘的700萬美元，將皇家金業的剩餘承諾資金減少到4,240萬美元的額外預付款。次級債務融資機制的期限為七年，利率為倫敦銀行同業拆借利率+11％，在某些情況下需要強制還款。KCM表示，預計不會從這筆剩餘的承諾資金中提取任何實質性款項。

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米利加山n（加拿大不列顛哥倫比亞省）

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RGLD Gold擁有購買加拿大不列顛哥倫比亞省米利根山銅金礦生產的35％的應付黃金和18.75％的應付銅的權利，該礦由Centerra Gold Inc.（“Centerra”）的間接子公司運營。黃金的現金購買價格等於每盎司435美元中較低的價格，不進行通貨膨脹調整，也等於購買時的現行市場價格。銅的現金購買價格為現貨價格的15％。截至2021年6月30日，已向RGLD Gold交付了約57.8萬盎司的應付黃金和5,160萬磅的應付銅。

米利根山是一個露天礦，位於不列顛哥倫比亞省中北部的奧梅尼卡礦業分部內，位於喬治王子西北約96英里處，聖詹姆斯堡以北53英里處，麥肯齊以西59英里處。Mount Milligan項目可通過商業航空公司到達不列顛哥倫比亞省的喬治王子，然後乘汽車從東部經麥肯齊沿芬萊菲利普林務路和北菲利普林業服務路進入，從西部經聖詹姆斯堡經北路和彩虹森林服務路。前往米利根山地產的公路旅行距離魯珀特王子482英里，距離喬治王子158英里。

截至2021年6月30日的財政年度，米利根山的黃金流交付量約為62,300盎司，而截至2020年6月30日的財年約為59,900盎司。

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截至2021年6月30日的財政年度，米利根山的銅流交付量約為1,690萬英鎊，而截至2020年6月30日的財年約為1,270萬英鎊。交付量增加是由於在此期間發貨和結算時間上的差異，以及更高的噸位和更高的加工銅品位，但銅回收率的降低略微抵消了這一點。

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Centerra在5月份報告稱，鑑於生產率的提高、成本控制和棕地勘探的成功，它正在更新米利根山的礦山壽命計劃。2021年8月10日，Centerra報告稱，勘探活動仍在進行中，截至2021年6月30日的季度鑽探結果包括在最終露天礦邊界以下以及露天礦東部和東南部邊緣的多個目標有大量礦化。

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在供水方面，2021年8月10日，Centerra報告稱，在截至2021年6月30日的季度中，米利根山從尾礦儲存設施附近的地表水源和地下水井中取水，據估計，由於儲水庫存超過800萬立方米，米利根山有足夠的水來實現至少十二個月的持續生產。Centerra還報告説，它繼續為米利根山的用水需求尋求長期解決方案，並正在與監管機構、原住民合作伙伴和其他利益相關者進行討論。Centerra報告稱，在2021年上半年，它獲得了環境評估證書修正案和相關許可，可以在2023年11月之前進入米利根山的地表水源。

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2021年8月10日，Centerra還報告稱，它有望實現2021日曆年度的米利根山黃金產量在18萬至20萬盎司之間，銅產量在7,000萬至8000萬磅之間。但是，Centerra還報告説，不列顛哥倫比亞省的森林大火有可能幹擾進出該礦的運輸以及作業本身。

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Pueblo Viejo（多米尼加共和國桑切斯·拉米雷斯）

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在99萬盎司黃金交付之前，RGLD Gold擁有購買巴里克黃金公司（“巴里克”）7.5％的權益的權利，購買普韋布洛維耶霍礦生產的黃金，此後購買3.75％的權益。黃金的現金購買價格為在交付55萬盎司黃金之前交割的每盎司黃金現貨價格的30％，此後交割的每盎司黃金現貨價格的60％。RGLD Gold還擁有在5000萬盎司白銀交付之前購買巴里克在普韋布洛維耶霍礦生產的白銀中的75％權益的權利，但最低白銀回收率為70％，此後為37.5％。白銀的現金購買價格為在交付2310萬盎司白銀之前交付的每盎司白銀現貨價格的30％，此後交付的每盎司白銀現貨價格的60％。截至2021年6月30日，大約26.72萬盎司的應付黃金和940萬盎司的應付白銀已交付給RGLD Gold。

Pueblo Viejo礦位於多米尼加共和國桑切斯·拉米雷斯省，位於聖多明各西北約60英里處，由一家合資企業擁有，巴里克持有該合資企業60％的權益並負責運營，紐蒙特公司（“紐蒙特”）持有該合資企業40％的權益。普韋布洛維耶霍可從聖多明各進入，沿着 #1 號高速公路的杜阿爾特高速公路向西北行駛大約 48 英里到達彼德拉布蘭卡，然後沿着 #17 號高速公路向東行駛大約 14 英里到達普韋布洛維耶霍的警衞室。#1 號高速公路和 #17 號高速公路均已鋪好。

截至2021年6月30日的財政年度，普韋布洛維耶霍的黃金流交付量約為40,800盎司黃金，而截至2020年6月30日的財政年度的黃金供應量約為45,000盎司。下降歸因於2021財年的加工噸數減少、礦石品位下降和回收率降低。

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截至2021年6月30日的財政年度，白銀流交付量約為150萬盎司白銀，而截至2020年6月30日的財政年度的白銀交付量約為170萬盎司。下降的原因是白銀回收率降低，原因是白銀回收率暫時出現了問題，導致回收率降至流協議中規定的70％的固定回收率以下。該流協議包括針對無法以這種固定回收率交付的盎司的延期機制，任何交付短缺的經濟影響將在未來時期內彌補。截至2021年6月30日，大約43.7萬盎司白銀的交付已推遲。巴里克表示，白銀回收迴路的維護工作已經完成，白銀回收率在過去一個季度中穩步改善。巴里克還建議進行修改以進一步改進

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目錄

白銀的復甦正在進行中，預計將在本季度完成。隨着復甦的改善，我們預計延期盎司的交付將在下個季度開始。

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巴里克報告説，在2021年6月的季度中，普韋布洛維耶霍在擴建加工廠和尾礦儲存設施方面持續取得進展。巴里克估計，擴建項目可以顯著提高產量，並使該礦在2022年日曆年之後保持約80萬盎司的年均黃金產量（100％），尾礦儲存能力的增加有可能將超過900萬盎司的礦化材料轉化為儲量（100％）。巴里克報告稱，截至2021年6月30日，工藝廠擴建的工程設計已完成87％，施工已完成10％，加工廠擴建預計將於2022年底完成。巴里克還報告説，與主要利益相關者達成了一項協議，允許政府主導對新尾礦儲存設施的戰略環境和社會影響評估研究進行獨立監督，這是開始實地考察和推進許可程序的重要第一步。

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巴里克預計，作為擬議工廠和尾礦擴建項目決策的一部分，礦山擴建坑完全開發之前，飼料混合物中較低品位的儲存礦石的比例將穩步增加。

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在2021日曆年度，巴里克在普韋布洛維耶霍的60％權益的黃金產量預計將在47萬至51萬盎司之間，而2020日曆年的實際黃金產量為54.2萬盎司。

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瓦薩（加納西部地區）

RGLD Gold擁有購買由金星資源有限公司（“金星”）運營的瓦薩礦生產的黃金的10.5％的權利，直到總共交付了24萬盎司的黃金。一旦達到適用的交付閾值，直播百分比將降至5.5％。截至2021年6月30日，大約有12.8萬盎司的應付黃金已交付給RGLD Gold。

瓦薩地下礦山和氧化礦廠位於加納西部地區瓦薩東區的阿克耶姆皮姆村附近，海岸角以北約50英里，首都阿克拉以西93英里處。該地點的主要通道是從東部，經海岸角到達特維福-普拉索公路，然後穿過普拉河上的公路-鐵路聯運橋。還有一條從南部塔科拉迪出發，途經姆波霍爾的通道。塔科拉迪的機場能夠處理噴氣式飛機，每天有幾次商業航班提供服務。

截至2021年6月30日的財政年度，瓦薩的流通交付量約為16,700盎司黃金，而截至2020年6月30日的財政年度的黃金流通量約為16,500盎司。

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2021年6月28日，金星宣佈，由於新的漿料填充廠的投產延遲以及礦山計劃的後續變化，2021年的黃金產量預期將從16.5萬至17.5萬盎司降至14.5萬盎司之間。2021年7月28日，Golden Star進一步報告了漿料填充測試工作的積極結果，如果繼續下去，計劃中的灌裝計劃可能會在2021年第四季度重啟，並在2022年日曆年從二次停機恢復先前計劃的生產。

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此外，2021年6月28日，金星透露，COVID-19 影響了外籍運營商的可用性，導致開發速度低於計劃。此後，運營改善和招募更多大型運營商使開發速度提高。

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版税權益

科爾特斯（美國內華達州）

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科爾特斯是一系列利用磨機和堆浸處理的大型露天和地下礦山，由內華達金礦有限責任公司（“NGM”）運營，該公司是巴里克和紐蒙特在內華達州的業務合資企業。該行動位於蘭德縣內華達州埃爾科西南約60英里處。從埃爾科沿80號州際公路向西行駛約46英里，然後沿306號國道向南行駛約23英里即可到達該地點。我們在Cortez的特許權使用費權益適用於管道和南部管道礦牀、Gap礦坑和十字路口礦牀的一部分。

我們在科爾特斯持有的特許權使用費權益包括：

平均而言，在扣除相關扣除後的每盎司470美元的黃金價格之上，GSR1、GSR2、GSR3、NVR1和 NVR1C 的合併特許權使用費相當於皇家黃金回報總額約8％的冶煉廠特許權使用費。

我們還在科爾特斯地區擁有另外三份特許權使用費，該地區目前沒有生產，也沒有儲備金歸因於這些特許權使用費。

歸因於我們在科爾特斯的特許權使用費權益的黃金產量在2021財年增加到23.7萬盎司黃金，而上一財年的黃金產量為17.33萬盎司。這一增長是十字路口礦牀產量增加的結果。

NGM預計，2021日曆年度，受我們在科爾特斯權益約束的地區的黃金總產量約為35萬至37.5萬盎司，而2020日曆年的實際黃金產量為20.6萬盎司，從2022日曆年到2026日曆年平均每年約為41.5萬盎司。在此期間，Crossroads礦牀預計將提供大部分特許權使用費盎司。

佩尼亞斯基託（墨西哥薩卡特卡斯）

對於位於墨西哥薩卡特卡斯州、由紐蒙特子公司運營的佩尼亞斯基託露天礦的所有金屬生產，我們擁有相當於2.0％的NSR特許權使用費的生產費。佩尼亞斯基託礦位於墨西哥薩卡特卡斯州康塞普西翁德爾奧羅鎮以西約17英里處。該礦由兩個主要礦牀組成，分別是佩尼亞斯科和智利科羅拉多，擁有大量的金、銀、鋅和鉛儲量。沉積物含有氧化物和硫化物物質，因此需要堆浸和磨機加工。該站點有兩條訪問路線。第一個是

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目錄

從 54 號高速公路駛入拉帕迪塔州道，然後駛入馬紮皮爾至塞德羅斯州道。第二個通道是從康塞普西翁德爾奧羅以南約16英里處的54號高速公路通過薩拉韋納旁路。酒店內有私人機場，薩爾蒂略、薩卡特卡斯和蒙特雷等城市有商業機場。

2021財年，歸因於我們在佩尼亞斯基託的特許權使用費權益的黃金產量增至701,500盎司，而2020財年的黃金產量為312,200盎司；白銀產量比上一財年的2780萬盎司增加到3,090萬盎司；鉛比上一財年的1.823億磅增加到1.856億英鎊；鋅比上一財年的3.939億英鎊增加到4.127億英鎊。由於墨西哥聯邦政府下令暫時暫停在墨西哥的所有非必要活動，作為幫助減緩 COVID-19 傳播的全國努力的一部分，2020年4月多次封鎖和運營受到不利影響。

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紐蒙特為佩納斯基託提供了2021日曆年的完整產量指導，即66萬盎司黃金、3000萬盎司白銀、4.75億磅鋅和1.9億磅鉛，而2020日曆年度的實際產量為52.6萬盎司黃金、2,800萬盎司白銀、3.18億磅鋅和1.79億磅鉛。

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儲備信息

下表1總結了礦山運營商向我們報告的截至2020年12月31日受我們的流產和特許權使用費權益約束的金、銀、銅、鎳、鋅、鉛和鈷的探明和可能儲量。除非表中註明為開發項目（“DEV”），否則房產目前正在生產中。截至2020年12月31日，我們擁有的勘探特許權使用費不包含已探明和可能的儲量。有關表 1 的腳註，請參閲第 23-28 頁。

運營商估計的已探明和可能的黃金儲量

截至2020年12月31日⁽¹⁾

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