附件99.1

約翰內斯堡，2024年3月5日：Sibanye Stillwater Limited(Sibanye-Stillwater或集團)(JSE：SSW和NYSE：SBSW)欣然報告截至2023年12月31日的六個月的經營和財務業績，以及截至2023年12月31日的年度簡明綜合財務報表。

截至2023年12月31日止六個月及年度的主要特徵

·主要由於伯恩斯通傳送帶承包商事件造成的死亡人數不幸回落

·收入比2022年下降18%，主要是由於PGM和鎳價格下降

·374億蘭特(合20億美元)的虧損包括475億蘭特(合26億美元)的非現金減值。

·零末期股息加上中期股息每股53南非美分(每ADR 11.19美分*)，相當於2.1%的年收益率

·主動重新定位，調整高成本業務的基礎，預計可實現66億蘭特的成本節約和資本保值

·年底資產負債表強勁，淨債務：調整後的EBITDA為0.58倍

·調整後的EBITDA扭虧為盈，SA黃金為71億蘭特(4.12億美元)

·SA PGM業務繼續向行業成本曲線下移，單位成本增加4%

·Keliber鋰精煉廠於2023年第一季度開工建設，選礦廠土方工程於2023年第四季度開工

*基於EquityRT在2023年8月22日的收盤價18.94蘭特/美元和2023年12月31日的收盤價24.90蘭特

關鍵統計數據-組

按地區劃分的主要統計數據

1本集團根據融資協議所載的公式呈報經調整未計利息、税項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA），以符合債務契諾公式。調整後的EBITDA可能無法與其他公司的類似標題的措施進行比較。調整後的EBITDA不是國際財務報告準則下的業績指標，應被視為財務業績和流動性的其他指標的補充，而不是替代。有關未計特許權使用費、碳税及税項前溢利╱虧損與經調整EBITDA之對賬，請參閲簡明綜合財務報表附註11. 1

2美國PGM業務的地下產量轉換為公噸及公斤，而表現則轉換為南非蘭特（蘭特）。除了美國PGM業務的地下生產外，該業務還處理不包括在2 E PGM生產中的回收材料，平均籃子價格和所示的All-in維持成本統計數據。鉑族金屬的再循環是指鈀、鉑和銠的盎司被送入熔爐

3SA業務的鉑族金屬(PGM)生產主要是鉑、鈀、銠和金，稱為4E(3PGM+Au)，而在美國的業務主要是鉑和鈀，稱為2E(2PGM)，美國PGM回收主要是鉑、鈀和銠，稱為3E(3PGM)

4有關全員維持成本(AISC)的定義，請參閲“顯著特徵和成本基準”部分

5 SA PGM生產不包括與從第三方購買精礦(PoC)相關的生產。有關包括第三方PoC的生產對賬，請參閲《美國和SA PGM運營、總SA PGM運營和Marikana運營成本對賬》一節

6桑杜維爾煉油廠加工冰鎳，自收購生效日期2022年2月4日起計入集團業績

7桑杜維爾鎳精煉廠的鎳生產主要是鎳金屬和鎳鹽(液態)，統稱為鎳當量產品。

每噸鎳當量平均籃子價格是鎳總收入扣除其他收入減去非產品銷售額除以售出的總鎳當量噸。

9關於鎳當量維持成本的定義，見“顯著特徵和成本基準”一節。

世紀鋅尾礦後處理作業是澳大利亞昆士蘭州領先的尾礦管理和修復作業。世紀業務於2023年2月22日被集團收購

11金屬鋅產量(應付)是適用冶煉廠含量扣除後的金屬鋅產量的應付數量。

12平均等值鋅精礦價格是按預期收到的價格確認的鋅銷售收入總額，不包括公允價值調整除以銷售的應付鋅金屬。

13如前所述，Sibanye Rutenburg鉑礦有限公司已達成集合和股份協議，收購Rutenburg鉑礦有限公司50%的股權。在滿足或放棄所有先決條件後，收購於2023年11月1日生效，因此，截至2023年12月的6個月和年度，SA PGM的運營包括2023年11月和12月100%的Kroondal

Sibanye-Stillwater首席執行官尼爾·弗蘭曼發表的聲明

儘管經營環境仍然具有挑戰性，宏觀經濟和地緣政治的不確定性持續存在，但我們對我們生產的金屬(鎳除外)基本前景的中長期觀點基本保持不變。

我們相信，2023年PGM價格疲軟並不意味着PGM基本面像鎳市場那樣發生結構性變化，但更多的是暫時的，我們開始看到越來越多的跡象支持更好的需求前景。我們認為，PGM價格在2023年上半年的急劇下降是由於負面因素的匯合，以及意外的去庫存加劇了市場的意外，造成了更多的不確定性和市場焦慮。這種看跌情緒反映在鈀投機性空頭頭寸的顯著積累上，這也是價格壓力的原因之一。

我們繼續看到新出現的信號，這些信號實際上支持我們對PGM需求的長期、強勁的看法，包括：

·絕對輕型汽車(LDV)產量預計將在本十年剩餘時間內增長

·最近電池電動汽車(BEV)增長率的放緩以及混合動力總成採用的增加支持了我們的觀點，即預測內燃機(ICE)汽車的消亡還為時過早，實現BEV普及率預測將是具有挑戰性的

·初級供應量可能在PGM價格較低的通脹環境下繼續下降

·回收供應仍然低迷，遠低於預期

與此同時，我們對鋰的前景也持建設性態度，儘管目前鋰供應過剩，價格暴跌。我們看到越來越多的證據表明，允許和資助新的礦山供應正變得更具挑戰性和成本。因此，我們仍然相信，我們已經很好地把握了鋰戰略的時機，並將在本十年後期進入一個不斷增長的赤字市場。

儘管對未來金屬價格的看法相對樂觀，但我們並不忽視潛在的長期低迷所帶來的風險，並已採取積極果斷的行動，切實解決財務損失，併為業務的可持續發展做好更好的準備。

我們於2021年開始重新定位，以適應不斷變化和支持性較低的環境，這與我們的修訂策略一致，該策略是根據我們當時識別的灰色大象（高可能性，高影響但被忽視的威脅）而制定的。

由於預期經營環境及鈀價前景惡化，美國PGM業務於二零二二年年中開始重新定位，暫停資本開支以進一步增長，並重新專注於提高營運靈活性及效率以及降低成本，以應對高通脹環境。

鈀及銠價格於2023年進一步大幅下跌，跌幅超出我們的預期，促使集團全面檢討所有業務，並專注於在週期底部緊縮及保值。

到目前為止，在2023年和2024年期間確定並果斷實施成本節約和資本保全機會，預計將產生約66億雷亞爾（3.75億美元）的成本和資本節約（旨在重置成本基礎）以及資本削減和/或延期，這將有利於短期和中期現金流。自2022年年中以來的這些舉措包括：

然而，我們認識到，如果大宗商品價格持續低迷，盈利將繼續面臨壓力，加上持續的通脹成本壓力，可能需要進一步重組。我們有一個強大的資產負債表作為緩衝，但顯然將繼續管理我們的財務狀況方面，我們的盈利和現金流。

這可能需要進一步重新定位，以解決美國PGM業務和Sandouville煉油廠的損失。最近法院對Keliber鋰項目的裁決可能會導致Rapasaari礦的開工延遲。雖然對Keliber Lithium項目影響的進一步評估仍在進行中，但重新安排一些資本投資可能是一種選擇。我們也在考慮其他資本和融資機會，包括收入保護和貨幣化，並於2023年在我們的南非黃金業務中實施了對衝，佔2024年產量的60%以上，下限為每公斤110萬蘭特，上限為每公斤140萬蘭特，保護收入下行而不抑制上行。

安全問題

與2022年相比，2023年的死亡事故數量有所下降（2022年是大多數安全措施創紀錄的一年），令人深感遺憾，並引起管理層和董事會的關注，死亡人數由2022年的5人增加至11人。 儘管致命事故的減少令人失望，但我們繼續專注於通過在集團範圍內持續實施致命事故消除計劃來消除死亡事故，導致年內基本安全趨勢有所改善。

本集團的安全表現詳情載於本報告第9頁，但我們謹代表Sibanye Stillwater的管理層及董事會，向已故同事的家人及朋友致以深切的遺憾及誠摯的慰問。

我們致力於持續改善營運中的健康及安全。這是一個深思熟慮的過程，雖然我們取得了重大進展，但我們繼續根據經驗教訓和行業最佳實踐嵌入戰略，以改善我們的高能源風險緩解方法，從而消除我們運營中的死亡事故。令人欣慰的是，我們於2023年在嚴重傷害方面取得了有史以來最好的表現，並大幅減少了可能導致生命損失的事故和傷害。我們的SA PGM業務連續11個月實現無致命事故，而我們的黃金業務目前已連續7個月實現無致命事故。我們的絕對優先事項仍然是從我們的業務中消除致命事故。

財務概述

大多數商品（黃金除外）的價格大幅下跌和持續的成本通脹導致收益和現金流大幅下降，使整個全球採礦業面臨嚴重的財務壓力。

貴集團截至2023年12月31日止年度（2023年）的財務業績同樣受到鉑族金屬及鎳價突然大幅下跌的影響。特別是平均PGM籃子價格同比下降33%，導致美國和南非PGM業務的盈利能力大幅下降，近年來該業務為集團貢獻了大部分盈利和現金流。

2023年上半年與2023年下半年這些業務的盈利能力對比尤為明顯，2 E PGM籃子平均價格同比下降19%至1，124美元/2 Eoz（R20，928/2Eoz），導致美國PGM業務報告調整後EBITDA虧損1800萬美元（2.66億盧比），而前6個月的調整後EBITDA為5300萬美元（9.76億盧比）。雖然SA PGM業務仍然盈利，但4 E PGM平均籃子價格下降42%，導致2023年下半年調整後的EBITDA同比減少一半以上至58億雷亞爾（3.09億美元）。

因此，集團2023年的經調整EBITDA降至206億雷亞爾（11億美元），較2022年的經調整EBITDA 411億雷亞爾（25億美元）下降50%，而2022年的經調整EBITDA本身較2021年的創紀錄水平686億雷亞爾（46億美元）（標誌着大宗商品價格週期的峯值）下降40%。

金屬價格的大幅下跌和不確定的前景，以及具體的運營業績因素，也導致集團不得不確認475億盧比的減值（26億美元）對各種資產（詳情載於簡明綜合財務報表），這是集團報告2023年虧損374億雷亞爾（20億美元）的主要驅動因素，而2022年則實現利潤190億雷亞爾（12億美元）。

然而，令人欣慰的是，除美國PGM回收業務繼續受到外部因素影響外，本集團所有業務均達到2023年的生產指引，我們的SA黃金和SA PGM業務以及澳大利亞再處理業務Century zinc均於2023年第四季度結束前實現盈利。

一貫嚴格遵守集團資本分配框架，也在年底保持了穩健的財務狀況，我們的資產負債表槓桿率仍遠低於我們聲明的1倍淨債務的中期舒適比率：調整後的EBITDA，手頭現金為255億蘭特（14億美元），未提取的債務融資為240億蘭特（12.9億美元），提供了充足的流動性空間和財務靈活性。

ESG和可持續發展-承諾與成功

可持續發展/環境、社會及管治是本集團的戰略要務，Sibanye-Stillwater繼續推動整個集團的環境、社會及管治改善。為了推進這一承諾，Melanie Naidoo-Vermaak被任命為首席可持續發展官，自2024年1月1日起生效。Melanie在南非和全球的私營採礦和公共部門擁有超過20年的可持續發展經驗。除了推動我們有效地實現我們的戰略ESG優先事項外，Melanie還將進一步多元化和加強我們的高級領導團隊。（https：//www.sibanyestillwater.com/about-us/leadership/melanie-naidoo-vermaak/）。

2023年，我們在以下幾個方面取得了顯著成績：

我們在南非可再生能源項目方面取得了長足進展，這將進一步減少我們的碳足跡、能源安全風險和改善運營成本，從而提高我們南非業務的可持續性。目前，南非計劃在2026年底前投入商業運營的可再生能源項目有632兆瓦，其中267兆瓦已經通過購電協議（PPA）簽訂合同並正在建設中。89兆瓦城堡風電場，103兆瓦維特貝格風電場和75兆瓦（150兆瓦）SOLA集團太陽能項目。

這些項目預計將於2025年實現商業運營，並將提供我們SA電力需求的約15%，並將使範圍2的二氧化碳排放量從2022年的670萬噸合併範圍1和2的基礎上每年減少約921，000噸。

另外五個總容量為364兆瓦的可再生能源項目進展順利，並計劃於2024年完成財務結算。632兆瓦的總項目組合將補充我們約30%的公用事業供應，從2027年起，可再生電力將以Eskom電價的20-30%折扣提供，並按CPI遞增。 這些項目的總資本投資為120億至140億盧比，通過第三方PPA提供資金。此外，所有項目均達到或超過《南非礦業憲章》的要求，並將為我們當地社區的社會經濟發展做出貢獻。

2023年1月：Sibanye-Stillwater被納入2023年彭博性別平等指數（GEI）。該集團是全球484家公司之一（也是僅有的8家南非公司之一），遍佈45個國家和地區，代表11個行業，有資格被納入該指數。Sibanye-Stillwater被列入今年的指數，得分高於彭博社為五個支柱的性別平等設立的全球門檻：領導力和人才管道，同工同酬和性別薪酬平等，包容性文化，反性騷擾政策和外部品牌。

Sibanye基金會NPC為受益人的利益開展公益活動，特別強調保護，環境，醫療保健，教育，技能發展，福利，人道主義，數字媒體，體育，基礎設施和文化舉措。於2023年，我們透過相當於已宣佈股息1. 5%的撥款提供2. 11億蘭特（1，100萬美元）資金用於社會提升，其中4，200萬蘭特（200萬美元）主要分配予南非，我們與Gift of the Givers及Breadline Africa等組織合作，為南非的弱勢學校提供基礎設施。一個項目得到了支持，

歐洲（30，000歐元），一個社區中心。打算每年支付剩餘資金，以確保所支助的社會方案的連續性，以支付紅利減少的時期。

2023年5月，Sibanye-Stillwater的企業和南非業務獲得ISO 27001認證。ISO 27001是全球公認的標準，規定了信息安全管理體系（ISMS）的要求。它提供了一種基於風險的系統化方法來管理和保護敏感信息，包括財務數據、知識產權、客户信息和其他關鍵資產。ISO 27001認證對於保護我們的員工和客户信息、聲譽和其他敏感信息至關重要。ISO標準包括一個基於流程的方法來啟動，實施，操作和維護我們的ISMS。

於二零二三年七月，Sibanye-Stillwater與約翰內斯堡金山大學（Wits）推出全新翻新及重新命名的Wits Sibanye-Stillwater創新橋（創新橋），這是由Sibanye-Stillwater資助的Wits百年紀念項目。創新橋於2023年7月12日啟動，同時Sibanye-Stillwater向Wits額外承諾5100萬蘭特，用於學習獎學金，集團採礦業務內的學習，Wits工程與建築環境學院（FEBE）內的畢業生實習計劃和員工發展。自2014年以來，Sibanye-Stillwater通過提供總額為1940萬蘭特的獎學金和津貼，使500多名學生能夠在Wits學習。此外，本集團已為DigiMine提供68. 5百萬蘭特的資金，並承諾於二零二三年再提供5. 5百萬蘭特，並向FEBE捐贈價值5，000萬蘭特的技術設備。

馬裏卡納在馬裏卡納復興進程中取得了良好進展。作為Marikana更新的一部分，我們能夠與利益相關者合作如下：

·在家庭向公司提出的問題（教育、住房、生計、老年人健康和Koppie紀念碑）方面取得有意義的進展

·利益相關者Pitso（聚會或會議），探討可持續的關係建設和信任重建

·商定了一項社會經濟契約，與社區、供應商和發展機構合作，提供青年發展和創造就業方案

在2023年8月14日舉行的第四屆馬裏卡納紀念講座上，The Gift of the Givers的創始人Imtiaz Sooliman博士呼籲政府、企業、礦業公司和該國人民共同努力重建國家，並呼籲人們遠離阻礙這一目標實現的普遍負面情緒。他説，負面情緒在很大程度上是由於人們尚未從新冠肺炎疫情的創傷中恢復過來，還有其他歷史因素也需要克服。

同樣在2023年8月，Sibanye-Stillwater在綜合報告和保證服務(IRAS)編制的2023年可持續數據透明度指數(SDTI)研究報告中，在金屬和採礦行業類別中並列第一，並在2023年可持續數據透明度指數(SDTI)研究報告中並列第一。SDTI由IRAS每年編制，目前的結果基於Sibanye-Stillwater集團2022年4月發佈的2022年披露(其綜合報告及其系列報告的補編)。該集團在2023年STDI中的得分為90.75%-顯著高於礦業和金屬行業64.5%的平均評級，從而獲得最高評級，進一步提高了去年整體排名第三和礦業行業最高評級的排名。

2023年12月，Sibanye-Stillwater通過Sibanye勒斯滕堡煤礦社區發展信託基金(SRMCDT)宣佈為發展方案投資8400萬蘭特，這些項目將增強Sibanye-Stillwater在西北部省勒斯滕堡運營附近的社區的能力。SRMCDT由Sibanye Rustenburg鉑礦(SRPM)--現在是Sibanye-Stillwater的勒斯滕堡業務--於2016年成立，旨在為社會經濟發展方案做出貢獻，以在勒斯滕堡地方市政當局(專門是SRPM社區)內創建可持續和賦權的社區，並創造一個未來，使它們在採礦之外繼續生存。該信託基金是基礎廣泛的黑人經濟賦權財團的一部分，該財團擁有勒斯滕堡業務26%的股份，迄今已從勒斯滕堡業務獲得累計3.018億蘭特的股息，以釋放SRMCDT契據中概述的社區提升舉措所創造的價值。該信託基金支持教育和培訓、可持續健康和社會發展、恢復自然環境、培訓企業家和提高社區弱勢羣體特別是婦女、青年和殘疾人地位的方案。

最近，在2024年2月14日，Sibanye-Stillwater的水安全和氣候變化信息披露被運營全球環境信息披露系統的非營利性組織CDP授予A-評級。該集團的水資源CDP評級從B提升至A-，並明顯高於全球平均提交的C-評級、非洲地區的平均C-評級和金屬礦產行業的平均B-評級。此外，Sibanye-Stillwater的氣候變化CDP評級為A-，超過了全球提交的平均C級、非洲地區的平均B級和金屬礦產部門的平均C級。

市場概述

綠色金屬

PGM市場-2023年

鉑金價格在2023年波動較大，到年底下跌了8%。今年年初，金價為1074美元/盎司，但在2月份回落至近900美元/盎司。由於擔心南非電力中斷對初級供應的影響，金價在4月份上漲至每盎司1100美元以上。然而，生產商能夠減輕影響，但對開採量的影響有限。隨着減負的緩解，金價在今年下半年回落，11月份跌至每盎司845美元的低點，隨後反彈，年底達到每盎司992美元。

截至2023年12月31日，鈀價格從2022年俄羅斯入侵烏克蘭後的創紀錄水平繼續回落，從1,793美元/盎司跌至1,104美元/盎司，跌幅達39%。一些汽車製造商積累了額外的鈀庫存，作為供應中斷的預防措施，它們減少了今年的過剩庫存水平。此外，Norni推遲了冶煉廠的維護，導致鈀產量高於預期。

黃金價格繼續下跌，從12,250美元/盎司跌至4,425美元/盎司，跌幅達64%。與鈀類似，股票銷售也影響了銠的價格。由於價格高，中國玻璃製造商在加工過程中節省了大量的銠，將這種金屬銷往國內市場，導致中國的進口量大幅減少。

輕型汽車產量超過最初温和增長的預期，增長10%，達到近9100萬輛，其中全球Bev產量增長39%，超過1100萬輛(約12%)，原因是供應鏈中斷得到克服，消費者需求保持強勁。汽車對鉑的需求同比增長20%，達到3.3 Moz，部分原因是產量增加，部分原因是三金屬汽油汽車催化劑的更廣泛使用。去年，重型汽車產量有所增加，主要原因是中國的產量增加，因為新冠肺炎取消限制後，中國經濟實現了正常化。

中國的謹慎消費者更喜歡黃金而不是鉑金首飾，導致同比下降6%，全球鉑金首飾淨需求持平於1莫茲。儘管玻璃和化工行業對鉑的需求增長強勁，但工業用途的總體需求持平。

鈀汽車總需求基本持平，為8.4Moz。儘管輕型汽車產量增加，但鈀需求受到汽油汽車催化劑中鉑替代品的影響。

去年鉑族金屬的二手供應量下降約14%，原因是二手車報廢率較低限制了廢汽車催化劑的供應，部分收集商持有催化劑等待價格回升。

2023年，鉑和銠市場從上一年的盈餘轉為赤字（分別為約320 koz和約55 koz），而鈀市場赤字擴大（約100萬盎司）。

PGM市場展望- 2024年

預計全球PGM產量將略低於去年。南非的一些高成本生產已經關閉，Eskom仍然是精煉PGM產量的風險。去年，削減負荷是造成部分加工材料積累的一個因素，進一步的高水平削減負荷將使加工這些庫存更加困難。由於Nornickel進行冶煉廠維護，預計俄羅斯今年的產量將下降。自動催化劑回收環境仍然具有挑戰性。儘管2023年新輕型汽車銷售強勁，但報廢車輛數量少於典型情況，因為二手車在路上的時間更長。

輕型汽車產量預計將在2023年強勁的產量增長（9080萬輛）後小幅增長至9160萬輛，因為在強勁的消費者需求下，供應鏈問題得到了解決。然而，全球BEV市場份額預計將從12%增加到15%，導致汽車對PGM的需求略有下降。下一輪歐洲輕型汽車尾氣排放標準（歐7）已被推遲，允許的排放水平已被削弱，這可能有助於維持汽車催化劑中的PGM需求。雖然這不會提供在排放標準的每個新步驟中通常看到的更高的PGM負載，但它也不會顯著增加內燃機車輛的成本，從而使具有PGM基汽車催化劑的車輛與電動汽車替代品相比具有價格競爭力。

最近，市場對電池電動汽車(Bev)的增長率越來越悲觀。此前，在較小基數的基礎上，預計年增長率將超過30%。雖然高端市場在更大程度上實現了電氣化，但受價格驅動的大眾市場的採用滯後，這在短期內不太可能與洲際交易所的價格趨同。此外，具有挑戰性的宏觀因素(通脹、有限的可自由支配支出、高借貸成本)也在限制新車購買。在北美等幅員遼闊的地區，基礎設施落後的地區普遍存在里程焦慮，安裝更大的電池來應對這一點加劇了成本問題。BEV比同等的ICE貴約30%，保險成本更高，轉售價值更低，預計混合動力車(PGM負載與ICE相似)將從這些因素中受益。從2023年下半年開始，儘管有更多車型投放市場，政府激勵措施也有所改善，但對BEV需求疲軟的跡象出現了。這導致產量增長放緩，許多原始設備製造商推遲了資本投資，因為盈利能力和回報面臨壓力。從2024年起，對美國****補貼的限制增加，將對OEM利潤率產生負面影響，成本將轉嫁給消費者。最後，隨着許多主要經濟體今年舉行選舉，圍繞環境和經濟政策的不確定性很大，可能會影響“未來動力系統”的組合。我們預計，Bev的增長率將在中期內放緩，同期ICE混合動力車將增加。

2月中旬，歐洲委員會宣佈通過歐洲共同關心的重要項目(IPCEI)為30多個氫氣項目提供約70億歐元的資金。這包括為可再生氫生產增加電解槽部署，以及建造更多的液體有機氫載體(LOHC)終端處理氫氣的能力。雖然基於PGM的技術只涉及其中的一些項目，但這對氫氣經濟中的需求增長(主要是鉑、Ir和Ru)是積極的。

電池金屬市場最新進展

鋰

據估計，去年鋰總需求增長了42%，主要是受到電池行業需求增加的推動。不斷增長的Bev和PHEV產量以及更大的電池組尺寸導致汽車鋰離子電池的鋰消耗量增加了55%，佔整體增長的90%以上。

中國再次成為全球汽車需求增長的主要驅動力，佔2023年增長的40%，儘管與前一年相比，Bev的銷量增長有所放緩。中國去年的Bev產量增長了29%，達到近700萬輛，而國內Bev銷量繼續強勁增長，儘管增速低於2022年，原因是宏觀經濟前景惡化和價格戰導致消費者信心減弱。美國和歐洲的鋰消費量也強勁增長，全球啤酒產量增長39%，達到1100多萬輛。

一次鋰供應估計增加了51%，以應對近年來的高價格，新的供應自2018年以來首次超過需求，推動市場進入基本過剩。這些額外的供應大部分來自澳大利亞、智利和中國，巴西、非洲和北美也開始成為值得注意的供應來源。由於中國一級供應的增長和累積庫存的去庫存，碳酸鋰價格從2023年初的近70,000美元/噸下降到年底的12,000美元/噸左右，跌幅為82%。

預計2024年鋰需求將温和增長29%，這主要是由於Bev細分市場，特別是中國市場的持續增長。由於澳大利亞、中國、非洲和阿根廷的產量擴大預計鋰供應將進一步增長，價格

2024年可能保持低迷，儘管高於歷史水平，然後在中期內隨着市場平衡再次開始收緊而上升。

儘管價格應該會繼續激勵擁有優質資產的項目，但投資暫停和其他延遲可能會導致供應增長進一步滯後，因此，隨着需求增長超過供應擴張，預計供應短缺將從2026/27年度開始重新出現。

鎳

2023年，由於對移動電池的需求繼續快速增長，全球鎳需求增長了5%。據估計，去年電池需求增長了25%以上，這在很大程度上要歸功於中國品牌Bev銷量的強勁增長，銷量達到668萬輛。儘管磷酸鐵鋰電池在中國市場的市場份額不斷上升，但高鎳NMC電池更高的能量密度正在支撐歐洲和北美市場的需求。2023年不鏽鋼需求同比穩定，略有上升，略高於300萬噸。

由於全球鎳供應大幅增加，2023年鎳市場供過於求。這主要是由於印尼的鎳、生鐵和混合氫氧化物沉澱物(MHP)產量擴大所致。供應的大幅增加壓低了指標鎳價，並導致電池級硫酸鎳的鎳價在今年大部分時間以較LME鎳價貼水的價格交易。預計印尼的產量在2024年期間將繼續增加，擴大市場過剩。

2023年，LME鎳價平均為21,505美元/噸，比2022年低18%，到年底跌至16,375美元/噸。入侵烏克蘭導致的價格波動已經消退，由於印尼供應增長，市場焦點從緊俏的1類市場轉向供應過剩，這是導致價格疲軟的原因之一。印尼成本較低的鎳生產正在削弱全球其他供應，並導致過去幾個月關閉了許多鎳業務，更多的生產可能會在2024年關閉。

鋅

鋅價(LME現金結算價)在2023年1月開始相對較高，為每噸3,289美元，然後在2023年12月回落至每噸2,502美元。佔全球冶煉產能約50%的中國冶煉廠報告稱，2023年的產量創下歷史新高。

2023年鋅價下跌引發了多個鋅礦的暫停和關閉。這導致鋅精礦市場供應緊張，導致鋅精礦處理費用(TC)降至2023年年度基準274美元/噸以下。到2023年底，現貨TC已降至100美元/噸以下。

儘管全球幾個主要經濟體的通脹壓力似乎正在緩解，但由於地緣政治緊張局勢和2024年的衝突，全球供應鏈可能不會完全正常化。在全球範圍內，鋅礦商的利潤率仍面臨壓力。然而，主要由印度中國和歐洲温和復甦推動的預期需求反彈，再加上由於金融和技術問題而推遲的新礦項目和擴建，對2024年的鋅市場應該是積極的。預計2024年上半年鋅精礦供應緊張，導致現貨TC較低。

這些因素預計將支持鋅價格在2024年比當前水平走強。此外，市場預期，2024年S年度基準TC將低於去年的274美元/噸，鋅礦商的今年應該會更好。

戰略審查

年內，資本分配保持了紀律嚴明的重點。儘管大宗商品價格面臨巨大壓力，但除黃金外，市場估值直到最近才緩慢回升，雖然我們繼續評估機會，但主要的併購重點一直是循環經濟，估值已變得更加合理，並與我們的戰略一致。我們通過競標收購Mopani業務，參與了將我們的銅投資組合擴展到贊比亞的過程，但沒有成功。我們仍有興趣在適當的時候增加我們對銅的敞口，包括通過對萊爾山進行可行性研究。

今年1月，美國能源部授予內華達州Rhyite Ridge鋰/硼項目7億美元的有條件貸款，這是對該項目的強烈支持。該項目正處於聯邦許可程序的最後階段，預計將於2024年第四季度做出決定。雖然重點是讓南部盆地投產，但我們在北部盆地的選擇提供了巨大的足跡，為未來提供了可伸縮性。如果Rhyite Ridge滿足先決條件，預計Sibanye-Stillwater可以在2024年下半年開始為分階段4.9億美元(94億蘭特*)的合資企業捐款提供資金。從開始建設起至少有兩年的籌備時間，流紋石嶺最早可以在2026年底開始運營。

新世紀資源於2023年2月22日獲得多數股權，並於2023年5月15日獲得100%股權，整合進展順利，進行了重組，以優化區域和運營效率。隨着世紀鋅尾礦後處理業務運營良好，重點已轉移到探索區域機遇上。於十一月，本集團行使選擇權收購位於澳洲塔斯馬尼亞的萊爾山銅礦項目(一座先前經營的銅礦)的100%權益。萊爾山可行性研究(AACE 3級估計)預計將於2024年上半年完成。

我們於11月宣佈，我們已提前完成原於2022年1月31日宣佈的英美鉑金有限公司(AAP)的子公司勒斯滕堡鉑礦有限公司(RPM)與Sibanye-Stillwater的子公司Sibanye Rutenburg鉑礦有限公司(勒斯滕堡業務)之間的交易，導致勒斯滕堡業務收購RPM在Kroondal池和股份協議(Kroondal PSA)中的50%股份，並於2023年11月1日生效的集團完全擁有低成本機械化Kroondal業務。

RPM將獲得遞延對價(遞延對價)，自2023年11月1日起計算，直至全部合同1,350,000 4 Eoz(100%基準)交付，預計將於2024年第二季度(遞延期間)交付。有關這筆交易的更多細節，請訪問：(https://thevault.exchange/?get_group_doc=245/1698843217-ssw-Kroondal-PSA-early-close-01nov2023.pdf).。剩餘的盎司(約231,009 4E)將繼續根據目前的Kroondal運營精礦採購協議(PoC)的條款交付。在交付最後剩餘的盎司後，PoC將消失，Kroondal業務的所有PGM精礦將受當前勒斯滕堡業務與RPM的銷售和通行費處理協議的條款約束。

這筆交易對所有利益相關者來説都是一筆明智的增值交易。通過將礦區與鄰近的勒斯滕堡業務整合到一個運營商之下，Kroondal業務的運營壽命將通過從機械化和低成本的Kroondal業務中開採鄰近的勒斯滕堡資源而延長，從而在礦山壽命內增加約170萬4 Eoz的產量。加快開採勒斯滕堡運營礦體更偏遠的部分還將釋放重大價值，提前多年實現財務效益，在較長時間內維持就業，併為該地區所有利益相關者創造重大共享價值。

2023年，通過我們的BioniCCube投資工具，我們投資了Verkor 1500萬歐元(2.99億蘭特)、Glint GB 130萬歐元(3100萬蘭特)和其他(包括Enhywhere)~100萬歐元(1600萬蘭特)。

與對循環經濟的關注一致，我們樂觀地認為，收購Reldan的交易將於2024年3月完成，現金對價估計為1.554億美元(30億蘭特*)。預計這筆交易將是增值的，並從第一天起對Sibanye-Stillwater公司做出積極貢獻。融資將由2028年到期的機會主義和時機良好的5億美元優先無擔保可轉換債券提供，我們於2023年11月完成，年利率為4.25%。本次發售獲得數倍超額認購，是各種可供選擇的融資選擇之一，在市場條件下以合理的成本提供財務靈活性，並將使我們能夠在大宗商品週期的適當時間進一步實現我們的戰略增長目標，同時保持資產負債表的彈性和流動性。

雖然我們繼續關注選擇性併購，這將補充我們現有的業務，但我們目前的重點是集團的戰略要點，主要重點是降低運營和資本成本，提高效率，同時利用現有的資產負債表管理我們的運營實體和項目。

*基於EquityRT在2024年2月29日的收盤匯率19.25蘭特/美元

2024年運營指南*

美國PGM業務預計產量在440,000 2 Eoz到460,000 2 Eoz之間，AISC在1,365/2 Eoz到1,425/2 Eoz之間，不包括任何可能的S45X信貸(45倍先進製造生產信貸(S45X信貸))，資本減少。資本支出預計在1.75億美元至1.9億美元之間，其中包括約1300萬美元的項目資本。

預計2024年美國PGM回收業務的3E PGM產量將在30萬至35萬3Eoz之間。資本支出預計為700,000美元(1,200萬蘭特)。

預計2024年SA PGM業務的4E PGM產量將在180萬4 Eoz至190萬4 Eoz之間，其中包括約80,000 4 Eoz的第三方PoC，AISC在21,800/4 Eoz至22,500/4 Eoz之間(1,245/4 Eoz美元至1,285/4 Eoz美元)-不包括第三方PoC成本。今年的資本支出預計為60億蘭特(3.43億美元)*。

預計2024年受管理的SA黃金業務(不包括DRDGold)的黃金產量在19,500公斤(627科茲)至20,500公斤(659科茲)之間。AISC預計在1,100,000至1,200,000雷亞爾/公斤(1,955美元/盎司至2,133美元/盎司)之間。資本支出預計為39億蘭特(2.23億美元)，其中包括為Burnstone項目提供的3.9億蘭特(2200萬美元)的項目資本支出。

Sandouville鎳精煉廠的產量預計在7.5至8.5千噸鎳產品之間，鎳當量維持成本在21,000歐元/TnI(R399k/TnI)*至23,000歐元/TnI(R437k/TnI)*之間，資本支出為800萬歐元(1.52億Rg)*。Keliber鋰項目2024年的資本支出預計約為3.61億歐元(69億蘭特)*。

世紀鋅尾礦再處理業務的產量預計為87至100千噸金屬鋅(應付)，AISC為3,032澳元/噸至3,434澳元/噸(2,032美元與2,302美元/噸鋅或R35,560與R40,285/噸鋅)，資本支出為1,700萬澳元(1,100萬美元或1.96億蘭特)。預計2024年萊爾山銅/金礦項目的項目資本為660萬澳元(400萬美元或7700萬蘭特)。

*指導已在相關情況下翻譯為平均匯率為17.50蘭特/美元、19.00蘭特/歐元和11.73蘭特/澳元

尼爾·弗蘭曼
首席執行官

Sibanye-Stillwater集團安全和運營審查

安全問題

員工的健康和安全仍然是我們的首要任務，我們將繼續致力於確保我們所有業務的安全工作環境。隨着2023年初收購新世紀資源，集團安全統計數據現已包括澳大利亞地區自2023年3月起生效。

2023年死亡人數的下降令人深感失望，有11名同事死亡受傷，而2022年有5名同事受傷。這導致致命傷害頻率從2022年的0.033上升到2023年的0.066。這11人的死亡包括2023年上半年的6人死亡，包括伯恩斯通事件，其中4名承包商在一次事件中致命受傷，其次是2023年下半年的5人死亡(兩人發生在2023年第四季度)。

2023年11月12日，在馬裏卡納工廠K3豎井工作的技工助理Lemogang Sebitoane先生在一次鋼軌纏繞設備事故中受重傷。2023年11月13日，在美國PGM工廠，一名在Stillwater礦工作的承包商員工在操作頂板錨固機時受了致命傷。

我們對過去一年中不幸失去所有11名僱員表示哀悼，並將繼續加強對執行致命消滅戰略的關注。Sibanye-Stillwater的董事會和管理層向我們已故同事的親人、家人和朋友表示誠摯的慰問。已經或目前正在調查所有事件，並與相關利益攸關方一起調查，並向死者家屬提供支助。

經過數年不斷改善的安全統計數字，集團落後的安全指標於2023年略有回落，但重傷發生率(SIFR)則較去年同期上升10%，至2.61(每百萬工時)，為集團有史以來最低比率。此外，南澳地區的重傷人數也降至有記錄以來的最低水平。

與去年同期比較，本集團損失時間傷害頻率比率(LTIFR)由4.41下降至4.57，下降4%，而總可記錄傷害頻率比率(TRIFR)則由5.07輕微下降3%至5.24。儘管這些指標與2022年相比有所回落，但這些數字仍然相對較低，過去五年的總體下降趨勢仍然是積極的。

雖然零傷害仍然是我們的最終目標，但我們的直接目標是通過我們的致命消除戰略消除致命和嚴重事件，該戰略由關鍵控制、關鍵救生行為和關鍵管理程序的關鍵支柱組成。致命淘汰戰略的關鍵信息是加強“堵住死亡之路”的文化，知道何時停止不安全的工作，並毫不猶豫地停止。

該小組現已納入19項最低標準，這些標準規定了《致命消滅戰略》主要支柱的最低要求，所有業務小組都致力於該戰略。對這些集團最低標準的嚴格合規性檢查清單的關注正在進行中，並由安全官員和線路管理人員不斷灌輸。進一步增加了數據分析和報告，並通過工作場所的可視化和工作例程使致命的消除計劃更加突出。定期進行關鍵管理例行審計，以核實控制和行為，以確保關鍵例行程序到位。

在實施致命消除計劃方面，小組的重點是瞭解無效的控制措施，並通過現場特定的致命消除計劃解決已確定的因素。隨着對高能事件的重視，險些發生的預期報告已成為消除潛在生命損失的重要工具。我們將關注高潛在事故(HPI)的指標定義為具有潛在生命損失(IPLL)的傷害和具有潛在生命損失的非傷害(NIPLL)。儘管年內險些錯過預期事件的報告大幅增加，但與2022年下半年相比，HPI頻率下降了40%，從每百萬工作小時3.64次降至2.18次。

強烈鼓勵不安全環境中的自我停工和險些錯過的預期事件報告，並繼續改進，運營人員的自我停工現在佔報告的停工總數的50%以上，反映了我們正在努力的根深蒂固的安全文化。目前的主要重點是確保有效的管理程序，並在2024年期間在操作員層面上嵌入對關鍵控制的明確理解。

美國PGM運營安全表現出現倒退，可報告傷害總數從2022年的34起增加到2023年的47起，導致TRIFR從2022年的7.61上升到2023年的10.66，增幅達40%。費率的下降是由於地面上的一些基本建設項目正在完成，導致承包商在2023年減少了地面工作時間。美國業務的重點是增加船員參與度，以在員工流動率較高的情況下進一步灌輸集團安全戰略。

SA PGM業務也報告了2022年強勁基礎上的安全表現略有倒退，TRIFR從2022年的4.90上升到2023年的5.01，儘管SIFR從2022年的2.72提高了18%至2.23，這是自2018年以來的最低水平。與2022年的3起相比，SA PGM行動在2023年發生了兩起致命事件，但實現了11個月以上的無死亡操作，鞏固了我們消除致命事件的承諾和能力。

2023年，SA Gold運營安全績效的TRIFR從5.10略有回落至5.21。儘管在接近年底時情況有所改善，過去七個月沒有發生死亡事件，但死亡人數的下降問題正在得到解決。

包括Keliber鋰項目和Sandouville在內的歐洲地區(EU地區)在2023年發生了5起可報告的傷害，而2022年為6起，工作時間的相對增加導致TRIFR下降了42%，至6.14。

澳大利亞地區在2023年3月至12月期間發生了三起可記錄的傷害事件，導致12個月的滾動TRIFR為6.46。

美國PGM業務

於二零二三年第一季度Stillwater West礦場發生豎井事故後，美國PGM地下業務的產量於二零二三年期間穩步改善，並於二零二三年第四季度達到可持續水平。2023年開採的2 E PGM產量為427，272 2 Eoz，較2022年增加1%，符合420，000 2 Eoz至430，000 2 Eoz的修訂指引。

Stillwater和East Boulder礦山繼續受到有限的運營靈活性的限制，這是由於發達國家的減少和關鍵技能的持續短缺，從而依賴承包商提高成本。2024年的產量已經

重新定位以適應較低的PGM價格環境，重新評估成本結構以維持近期的生產水平，而不是追求增長。

二零二三年的總經營成本增加4%至5億美元（92億盧比），但AISC增加了18%，達到1，872美元/2 Eoz（R34，465/2Eoz），主要由於礦石儲量開發（ORD）支出增加20%至2.11億美元（39億盧比），維持資本支出增加63%至1.18億美元（22億盧比），低於計劃產量。ORD支出增加是由於繼續依賴承包商和增加整個業務的ORD，以增加採礦的靈活性。2023年，ORD支出佔AISC的26%，併為AISC貢獻了494/2 Eoz美元（9，102/2 Eoz），而2022年為419/2 Eoz美元（6，855/2 Eoz）。持續資本支出，貢獻了277美元/2 Eoz（R5，097/2 Eoz）至AISC，2023年（佔AISC的15%，2022年為11%）包括車隊更換地下采礦設備，為兩個礦山的礦井通風天井配備關鍵壽命設備（包括東博爾德的風扇和熱交換器）、地下網絡基礎設施（光纖）以及與冶煉廠重建有關的支出。隨着其中許多資本項目的完成和一些延期，預計可持續資本將在2024年減半。

根據二零二二年八月重新定位計劃，Stillwater East暫停進一步增長資本的決定導致二零二三年的項目資本開支下降49%至4，200萬美元（7. 74億雷亞爾）。於二零二二年九月完成Benbow下降道後，於二零二三年所動用的剩餘項目資本已投入完成56 East Holing至Benbow下降道，並朝向加工廠升級，加工廠的第一條生產線已成功投產。

2023年開採的2 E PGM銷量增加2%至425，007 2 Eoz，與產量增加一致。2023年2 E PGM平均籃子價格下跌33%至1，243美元/2 Eoz（22，890蘭特/2 Eoz），加上成本上升，是美國PGM開採業務經調整EBITDA下跌91%至3，500萬美元（7. 1億蘭特）的主要原因。

二零二三年下半年的2 E PGM產量為221，759 2 Eoz，較二零二二年下半年增加16%及較二零二三年上半年增加8%，反映產量從二零二二年下半年的水浸事件及二零二三年三月Stillwater West礦場的豎井事件中恢復。於二零二三年下半年，Stillwater礦場（包括Stillwater West及Stillwater East）的產量為139，512 2 Eoz，按年增加19%，而East Boulder的產量為82，248 2 Eoz，按年增加11%。2023年下半年AISC同比增長8%至1，992美元/2 Eoz（R37，090/2 Eoz），總經營成本增加20%，反映生產增加及額外地下支援成本（包括額外維修）增加16百萬美元，採場開採成本增加7百萬美元及地面設施增加5百萬美元，由於部分活動於2022年因洪水事件而暫停。此外，2023年上半年確認的25百萬美元45 X IRA信貸中有1，500萬美元被撥回（信貸似乎僅適用於加工關鍵礦物，而非採礦）。由於2022年下半年受到洪水事件的影響，以及與全年強調的相同原因，ORD支出增加8%至1億美元（19億蘭特），維持資本同比增加61%至7500萬美元（14億蘭特）。

美國PGM回收業務

全球汽車催化劑回收市場仍然低迷，主要是由於全球經濟前景不明朗，經濟衰退的擔憂和利率上升，抑制了消費者對新車的需求，導致輕型車輛在報廢前仍在使用較長時間。於二零二三年，該等因素繼續影響美國PGM回收業務的接收及進料率。於二零二三年，美國回收業務的平均廢催化劑進料量較二零二二年的每日18. 8噸減少44%至每日10. 5噸，顯著低於二零二一年約24噸的平均進料量，而PGM進料量為310，314盎司，按年減少48%。

2023年美國PGM回收業務的平均3E PGM籃子價格同比下降24%至2，334美元/3Eoz

(R42，981/3Eoz），調整後EBITDA下降58%至3300萬美元（6.07億盧比）。

二零二三年下半年，平均汽車催化劑進料量由二零二二年下半年的每日14. 9噸減少32%至二零二三年下半年的每日10. 2噸，較二零二三年上半年的每日10. 9噸進一步減少。於二零二三年下半年，我們收到1，870噸回收物料，並處理1，872噸。可用庫存由二零二三年六月底的27噸下降至年底的25噸。

SA PGM操作

在170萬4 Eoz至180萬4 Eoz的年度指引內，SA PGM業務於2023年實現了1,748,430 4 Eoz的產量(包括含羞草的歸屬產量和第三方精礦採購(PoC))，為2023年提供了另一項持續的運營業績。自2023年11月1日起，隨着收購英美鉑金在Kroondal池和股份協議(Kroondal交易)中50%的份額的交易提前完成，Kroondal業務100%的產量得到整合，使年總產量又增加了20,900 4 Eoz。第三方4E PGM PoC處理增長52%，達到96,403 4Eoz，這是由於第三方的合同交貨量高於2023年指導的假設(60,000 4Eoz)。

地表產量增加10%至164,381 4 Eoz，主要是由於採收率提高，加上飼料品級較好，按年分別增加9%及2%，主要受勒斯滕堡採礦率按年提高16%所帶動。這主要是由於Simunye豎井於2022年停止主要開採，導致歸屬產量按年減少16,400 4 Eoz，Klipfontein露天開採即將停產，以及西部豎井(Kwezi和K6)及東部Bambanani豎井的地面情況惡劣所致。

R20,054/4 Eoz(1,089美元/4 Eoz)的AISC(不包括第三方PoC)同比增長4%。考慮到持續的通脹壓力，這是一個值得稱讚的成本表現，與行業同行報告的更高的單位成本增長相比，這是有利的，預計將導致SA PGM業務進一步向行業成本曲線下移。2023年AISC下降的一個重要原因是副產品信貸增加了26%，達到109億蘭特(5.92億美元)，2023年AISC減少了6592/4Eoz(358/4Eoz)。副產品信貸的增加主要是由於鉻的貢獻增加(2023年鉻佔副產品信貸的47%或109億蘭特(5.92億美元)，而2022年的副產品信貸為80億蘭特(5.28億美元)的40%)，以及特許權使用費的下降抵消了Ord支出20%的增長。副產品信用已成為行業盈利的重要貢獻者，特別是由於高鉻價格，但往往被市場忽視。AISC(包括PoC)僅增長1%至20,286/4 Eoz(1,102美元/4 Eoz)，主要是由於PGM價格較低導致PoC成本降低，儘管PoC加工增長52%至96,403 4 Eoz。

2023年的資本支出同比增長11%，達到56億蘭特(3.07億美元)，略高於54億蘭特(3億美元)的指引，其中Ord增長20%，達到26億蘭特(1.39億美元)，主要是由於Marikana K4項目的持續推進。持續資本同比持平，為21億蘭特(1.12億美元)。年項目支出從9.25億蘭特(5700萬美元)增加了12%

2022年至10億蘭特（5600萬美元），主要用於Marikana K4項目和位於Platinum Mile的新鉻提取廠（1.25億蘭特（700萬美元））。

二零二三年的鉻銷售量為2，456千噸，較二零二二年輕微減少，原因是隨着Simunye軸的關閉，Kroondal業務的產量減少。2023年的鉻收入為52億雷亞爾（280百萬美元），同比增長48%，原因是鉻價格由2022年的每噸233美元上漲23%至2023財年的每噸287美元，加上匯率下跌13%。

儘管成本表現值得稱讚，但2023年4 E PGM平均籃子價格下降32%至28，979蘭特/4 Eoz（1，574美元/4 Eoz），導致經調整EBITDA同比下降54%至176億蘭特（9. 58億美元），經調整EBITDA利潤率從53%下降至32%。

於二零二三年下半年，SA PGM業務分別生產920，607個4盎司（包括LNG）及873，745個4盎司（不包括LNG），均按年增加4%。此乃由於第三方應收賬款增加23%至46，862 4 Eoz，以及自二零二三年十一月一日起，Kroondal PSA 100%合併產生額外貢獻20，900 4 Eoz。AISC 2023年下半年（不包括ESTA）的R20，363/4 Eoz（20，363/4 Eoz美元）同比略有下降，AISC（包括ESTA）下降4%至R20，352/4 Eoz（1，093/4 Eoz美元）。副產品信貸增長了42%，達到58億盧比（3.12億美元），主要是由於鉻價格和銷量的上漲。由於PGM籃子價格較低，儘管庫存量增加了23%，至46,862 4 Eoz，但庫存成本同比下降29%，至12億盧比（合6200萬美元）。

2023年下半年的資本支出因PGM籃子價格下降和更嚴格的成本控制而放緩，ORD僅增加2%至12億蘭特（6，500萬美元），維持資本增加3%，達到13億蘭特（6800萬美元），項目資本增加15%，達到5.97億盧比（3200萬美元）主要用於Marikana K4開發，其中5.06億盧比（2700萬美元）和8900萬盧比（500萬美元）用於完成Platinum Mile的新鉻提取廠。

二零二三年下半年鉻的銷售額為1，371千噸，較二零二二年下半年（1，132千噸）高出21%，乃由於產量改善及產品組合改善所致。二零二三年下半年的鉻收入為29億雷亞爾（1. 58億美元），同比增長76%，主要由於鉻價格由二零二二年下半年的228美元╱噸上升26%至二零二三年下半年的288美元╱噸，加上匯率下跌7%。

於二零二三年，Rustenburg業務的PGM產量增加5%至658，417 4 Eoz，其中地下產量增加4%及地面產量增加12%，乃由於Waterval West Dam的高、低品位物料改良混合物及處理爐渣的工廠回收率增加16%所致。AISC於二零二三年下降9%至18，204蘭特/4盎司（989美元/4盎司），主要由於副產品信貸增加38%，特許權使用費下降65%，以及訂單和持續資本開支輕微下降。隨着產量的提高，Aphopele現已重新建立了Hex River斷層以外的生產標題，而繼續受到地震活動影響的Siphumelele已重新定位，以較低的成本結構實現可持續的生產水平。

如上文所述，Kroondal PSA的提早完成為Kroondal業務於二零二三年的產量貢獻20，900個4 Eoz。由於Simunye礦井於二零二二年第四季度停止生產，以及Bambanani及Kwezi礦井繼續面對地質挑戰，故二零二三年的應佔PGM產量減少8%至186，252 ╱ 4 Eoz，而AISC相應增加25%至19，441 ╱ 4 Eoz蘭特（1，056美元╱ 4 Eoz）。此外，Klipfontein行動已接近尾聲。Kroondal業務的副產品信貸減少了14%，原因是之前詳細描述的產量減少。

二零二三年，Marikana業務（不包括鋁土礦）的PGM產量減少2%至660，149 4 Eoz，地下產量減少2%，而地面產量增加8%，原因是較高的廠頭品位及較佳的回收率。Marikana地面作業已從水力開採轉換為水力/機械混合方法，從而降低了進料密度，提高了回收率並改善了工廠穩定性。AISC（不包括ORD）的R22，742/4 Eoz（1，235美元/4 Eoz）增加了11%，主要是由於產量下降，以及由於K4軸的增加而增加了31%的ORD支出（K4軸的ORD成本佔Marikana運營的ORD支出的49%（2022年為18%））。此外，K4的維持資本於2023年上半年開始，2023年下半年花費了47百萬盧比。雖然K4豎井項目仍處於建設階段，但單位運營成本，ORD和維持資本將暫時保持高位，但預計將隨着產量的增加而下降。天然氣產量按年增加52%至96，403 4 Eoz，導致Marikana業務（包括天然氣）的PGM總產量增加3%至756，552 4 Eoz。由於上述因素，AISC（包括EIC）僅增長4%，至22907盧比/4 Eoz（1244美元/4 Eoz），主要由於鉻價格上漲，特許權使用費下降40%，副產品信用額上升25%。2023年的副產品信貸使AISC在2023年減少了R6，832/4 Eoz（371美元/4 Eoz）。

2023年下半年的資本支出增加4%至21億蘭特（1. 13億美元），K4豎井的項目資本減少3%至5. 06億蘭特（2，700萬美元），與規劃參數一致。

Marikana作業的兩個豎井，Belt 4豎井(4B)和Rowland豎井，必須遵守2024年2月23日結束的《勞動關係法》重組程序S189。在第189條程序方面，已商定4B軸將在每月不出現淨虧損的條件下繼續運行。隨着礦石儲備接近枯竭，礦山的壽命計劃在2024年結束，無論如何，運營都在逐步結束。羅蘭豎井已經重新定位，以更低的成本結構實現可持續的生產水平。

2023年Mimosa的4E產量同比增長1%，達到116,308 4Eoz，其中AISC增長15%，達到1,317美元/4Eoz(R24,255/4Eoz)，主要是由於津巴布韋面臨通脹壓力，特別是出口商的電力成本在2022年10月和2023年10月分別上漲了40%和21%，這是自2014年以來的頭兩次增長。此外，持續資本在已經很高的基礎上增加了9%，達到5700萬美元(11億蘭特)，目前正在建設一個新的尾礦儲存設施(TSF)，計劃於2024年4月投產。

2023年白金英里的4E PGM產量為51,8014 Eoz，比2022年增加7%，這是由於更高的植物回收率和更好的飼料等級，使產量增加了7%。在白金英里，沃特瓦爾西大壩的重新開採已從水力開採轉為100%機械開採，這不僅改善了工廠的穩定性，還提高了回收率。2003年，由於產量增加，AISC增長了6%，達到11486/4Eoz(624/4Eoz)，儘管持續資本增長了43%，達到3000萬蘭特(200萬美元)。

K4項目

K4項目仍在計劃之內，並實現了以下里程碑：

·2023年下半年珊瑚礁噸數為216,022噸，產量為17,8974 Eoz

·K4初級發展接近穩定運行水平，2023年下半年初級廢物計發展4526米，初級珊瑚礁發展1860米

·Merensky礦口修復工作進展順利，進展符合計劃

·向上澆注和向下澆注通風豎井的提升鑽孔地面基礎設施已經建立。

·2023年的項目資本支出為8.93億蘭特(4800萬美元)，與2022年的9.24億蘭特(5600萬美元)一致

*2023財年和迄今項目支出的平均匯率為18.42蘭特/美元，2022財年為16.37蘭特/美元，2024財年計劃為17.50蘭特/美元

南澳黃金業務

SA黃金業務在調整後的EBITDA同比實現了71億蘭特(4.12億美元)的扭虧為盈。這一成就表明，產量的相對穩定和對較高金價的敞口可以推動強勁的財務業績，突顯出SA黃金業務的重要貢獻。考慮到工業行動和封鎖以及隨後的產量增加，很難進行同類運營比較，這影響了2022年以及當年年底Beatrix 4豎井的關閉，Kloof 4豎井的豎井事故和Driefontein 5豎井的火災對2023年下半年的產量產生了重大影響。

在2022年下半年的勞工行動和停工之後，南澳黃金公司的黃金產量在2022年下半年得到了管理

2022年上半年影響了2022年的生產和單位成本。生產於二零二二年十一月實現正常化，受金價上升的影響帶動管理的南澳黃金業務於二零二三年上半年大幅扭虧為盈。然而，在2023年第三季度，受管理的SA黃金業務發生了兩起重大事件，影響了生產，並導致成本高於預期。2023年7月12日，Driefontein 5豎井的火災擾亂了Driefontein 1號和5號豎井的運營。Driefontein 1豎井機組於8月恢復生產，Driefontein 5豎井於9月底恢復生產，2023年第四季度實現了正常化產量。Kloof 4豎井一直受到地震活動和冷卻問題的限制，在7月30日的一次豎井事故中受到影響，導致豎井在今年剩餘時間內關閉，並最終永久關閉。Kloof第189條在年底前完成。

南澳黃金業務(包括DRDGold)於2023年年中的黃金產量(包括DRDGold)按年增加31%至25,212公斤(810,584盎司)，產量(不包括DRDGold)按年增加46%至20,114公斤(646,680盎司)，於2023年年中Kloof 4豎井事故後修訂指引19,500公斤至20,500公斤(625克茲至660克茲)，產量(包括DRDGold)按年增加31%至25,212公斤(810,584盎司)。2023年DRDGold的產量同比下降8%至5,098公斤(163,904盎司)，由於東蘭德黃金業務(ERGO)多個地點的最後階段清理導致噸位較低但品位較高，抵消了磨礦噸下降19%的影響，產量提高了14%至0.24克/噸。

南澳黃金業務(不包括DRDGold)的AISC同比下降19%至雷亞爾1,186,846雷亞爾(2,005美元/盎司)，處於修訂指引的下限1,190,000-1，29萬雷亞爾(2,056美元-2,230美元/盎司)。黃金銷量增長53%至20,343公斤(654,043盎司)，抵消了Ord支出增長65%至27億蘭特(1.46億美元)以及持續資本支出增長6%至10億蘭特(5600萬美元)。2023年南澳黃金業務(包括DRDGold)的AISC下降11%至每公斤1,127,138雷亞爾(1,904美元/盎司)，主要是由於黃金銷量增加了35%。

SA Gold業務的總資本支出(不包括DRDGold)增加了42%，達到54億蘭特(2.93億美元)，符合指引。Ord的資本支出增加了65%，達到27億蘭特(1.46億美元)，這是由於2022年較低的開發速度的追趕，以恢復運營靈活性，持續資本僅增長6%，反映了Kloof 4豎井事件和Beatrix 4豎井關閉。2023年，SA Gold業務(包括DRDGold)的項目資本增加了94%，達到26億蘭特(1.39億美元)，而在Burnstone項目投資的項目資本增加了62%，達到15億蘭特(8200萬美元)。隨着ERGO第一期20兆瓦太陽能項目和相關基礎設施的支出，DRDGold的項目資本增加了6倍，達到8.82億蘭特(4800萬美元)。第二階段是另外一個40兆瓦的備用電池(160兆瓦)，預計在第一階段後12個月完成。由於Kloof 4豎井事故，Kloof 4加深項目的項目支出結束，下降44%，至1.17億蘭特(600萬美元)。

由於蘭特相對美元貶值和美元金價上漲8%，2023年收到的蘭特黃金平均價格上漲21%，至蘭特/公斤(1,936美元/盎司)。隨着產量(和黃金銷量)的顯著增加和AISC的降低，這導致SA黃金業務的盈利能力顯著改善。來自SA Gold業務(包括DRDGold)的調整後EBITDA從2022年調整後的EBITDA虧損35億蘭特(2.19億美元)改善到調整後的EBITDA 35億蘭特(1.93億美元)，顯著扭虧為盈71億蘭特(4.12億美元)。鑑於金價前景的改善和蘭特的持續疲軟，導致今年迄今現貨黃金價格平均超過120萬蘭特/公斤，再加上最近的重組後預期的運營穩定期，高成本豎井關閉和成本降低，2024年SA黃金業務的前景非常樂觀。

2023年下半年產量(包括DRDGold)下降8%至12,250公斤(393,847盎司)，產量(不包括DRDGold)下降9,703公斤(311,959盎司)9%，主要原因是Kloof 4豎井關閉、Driefontein火災和Beatrix 4豎井於2022年第四季度關閉。2023年下半年的AISC上升7%至雷亞爾1,202,225/公斤(2,008美元/盎司)，而南澳黃金業務(不包括DRDGold)的AISC僅上升5%至1,273,907雷亞爾/公斤(2,128美元/盎司)，主要由於黃金銷量下降。

2023年Driefontein業務的產量增加了48%，達到7,258公斤(233,350盎司)，鞍鋼下降了14%，至每公斤1,187,292雷亞爾(2,005美元/盎司)。2023年下半年的地下產量較上年同期增加2%至3,241公斤(104,201盎司)，而由於5號豎井的火災也影響到1個豎井的影響，磨礦產量下降13%，地下產量較2023年上半年下降17%。地下產量增加17%至6.15g/噸，這是由於Driefontein 1豎井的品位較高，該豎井正在廣泛開採次生Ventersdorp觸礁(VCR)。由於計劃耗盡地表資源，2023年下半年的地表產量僅為59公斤(1,897盎司)，較上年同期下降75%。2023年下半年的AISC同比增長10%，達到1,339,533雷亞爾/公斤(2,238美元/盎司)，這是由於Ord增長29%，達到7.01億蘭特(3800萬美元)，持續資本增長14%，達到3億蘭特(1600萬美元)。

儘管Kloof 4豎井事故造成了約905公斤(29,100盎司)的損失，但Kloof運營2023年的產量增長了51%，達到7,433公斤(238,976盎司)。由於低品位的Kloof4豎井開發礦石全部停產，地下磨礦噸數和產量分別增加了41%和12%，產量增加。由於產量增加，2023年AISC下降22%至1,242,735雷亞爾/公斤(2,099美元/盎司)，黃金銷量增加63%至7,708公斤(247,818盎司)。儘管失去了Kloof 4的產量，但Kloof運營2023年下半年的地下產量下降了2%，至3,204公斤(103,011盎司)。2023年下半年，Kloof的地表產量增加5%至443公斤(14,243盎司)，儘管加工量較低，但由於當前地表巖石傾倒場的品位較高，產量增加了51%，至0.49克/噸。2023年下半年的AISC下跌2%至每公斤1,288,535雷亞爾(2,152美元/盎司)，主要是由於售出的黃金上漲10%至3,646公斤(117,222盎司)。Kloof一直在為Kloof 4豎井高昂的固定成本提供資金，直到它關閉。由於Kloof 4豎井的削減，ORD在2023年下半年僅增長1%，至4.41億蘭特(2400萬美元)，而持續資本下降20%，至2.42億蘭特(1300萬美元)。

Beatrix業務的產量同比增長45%，達到4237公斤(136,223盎司)，2023年比2022年更穩定。在2022年12月Beatrix 4軸關閉後，產量增加，歷史上約佔Beatrix產量的20%，並從勞工行動中恢復過來。黃金銷量增長49%，達到4192公斤(134,776盎司)。由於黃金銷售增加，AISC在2023年下降了30%，至1,100,668雷亞爾/公斤(1,859美元/盎司)，是SA管理的業務中最低的，儘管Ord增加了50%，達到3.24億蘭特(1800萬美元)。持續資本減少26%，至1.14億蘭特(600萬美元)。2023年下半年的AISC同比下降1%，至每公斤1,162,644雷亞爾(1,942美元/盎司)，總運營成本下降26%，至19億蘭特(1.04億美元)，這主要是由於關閉了高成本的Beatrix 4軸，ORD和持續資本分別下降了16%和17%。

2023年焦爐作業的地表黃金產量在2023年增加了17%，達到1,186公斤(38,131盎司)，這主要是由於產量增加了12%。儘管售出的黃金增加25%至1,219公斤(39,192盎司)，但由於上述通脹增加及第三方含金材料採購總成本上升，AISC增加23%至1,117,309雷亞爾/公斤(1,887美元/盎司)，而購買價格與金價掛鈎。2023年下半年地表黃金產量同比下降6%，至618公斤(19869盎司)，AISC增長36%，至每公斤1,183,775雷亞爾(1,977美元/盎司)

二零二三年，DRDGOLD產量下降8%至5，098公斤（163，904盎司），產量增加14%，抵消了因ERGO和FWGR的主要填海場地即將結束而減少19%至21. 4百萬噸的產量。在從水和衞生部獲得用水許可證以及委託ERGO主要更換地點的社區相關問題方面也出現了延誤。產量的增加與更高等級的剩餘材料有關，這些材料通常在回收和清理的最後階段以及2023年上半年ERGO的高等級砂回收過程中遇到。研磨噸數減少，加上主要消耗品通脹性增加及電力及柴油成本上升，FWGR的主要消耗品及電力增加，加上保安成本增加及額外承包商及機器租賃成本，以回收最終剩餘物料，導致每噸經營成本增加35%至每噸192蘭特（每噸10美元）。經營成本的增加加上行業範圍內的通貨膨脹影響和黃金銷售的減少導致AISC增加至888，321盧比/公斤（1，500美元/盎司），同比增長10%。2023年的持續資本也減少33%至4. 32億蘭特（2，300萬美元），反映ERGO和FWGR業務主要填海場地開發的新基礎設施投資減少。DRDGOLD項目資本在2023年也增加了611%，達到8.82億蘭特（4800萬美元），主要是由於太陽能發電廠預計將於2024年3月底投入使用，電池儲能系統將於2024年10月底投入使用。2023年下半年，黃金產量同比下降7%至2，547公斤（81，888盎司），AISC同比增長17%至938，856蘭特/公斤（1，568美元/盎司），原因是黃金銷量減少8%。

Burnstone項目

Burnstone項目於二零二三年下半年進展良好。由於廢料輸送機的重新設計要求，巖石處理系統分兩個階段進行。第一階段包括地下礦石處理、豎井提升和地面基礎設施的卡車裝載，該項目現已能夠在40層使用Tip 1進行提升。

·地面鐵路站場即將完工，95%的表面區域已澆築混凝土

·地面轉換房屋和辦公樓土建工程已完成，鋼結構正在安裝

·在支助工作出現延誤後，40個級別的講習班取得了實質性進展

目前，該項目已完成65%。2023年Burnstone的項目資本支出為15億蘭特（8200萬美元），與指導一致，2023年下半年支出了6.98億蘭特（3700萬美元）。

根據集團資本分配框架的要求，Burnstone項目（包括在SA黃金公司和對賬項目可報告分部中）將被推遲。

歐洲地區

桑杜維爾鎳精煉廠

收購法國勒阿弗爾的Sandouville鎳精煉廠已於2022年2月4日完成，因此應在此背景下比較2022年與2023年。儘管由於廠房利用率提高及鎳回收率提高，Sandouville於二零二三年的產量略有改善，但由於維修費用高於預期，導致停機時間過長，繼續影響產量，導致營運成本高於預期及維持資本成本上升。

二零二三年Sandouville鎳精煉廠的鎳總產量為7，125噸，在7千噸至7. 5千噸的指引範圍內，鎳總產量相對於二零二二年下半年及二零二三年上半年有所增加，原因是二零二三年下半年的廠房穩定性有所改善，儘管受暴雨影響廢水處理所限制，造成大約44個生產日的損失。鎳總產量包括1，411噸鎳鹽和5，714噸鎳金屬。這是由於電鍍市場疲軟導致鎳金屬生產優先於鎳鹽。現貨陰極銷售溢價受到鎳陰極供應過剩的不利影響。二零二三年的鎳當量AISC為35，474美元╱噸鎳（653，246蘭特╱噸鎳），略低於指導價36，513至37，469美元╱噸鎳（33，715至34，588歐元╱噸鎳）。2023年，AISC受到運營成本增加2. 35億美元（43，290億蘭特）的影響，原因是與工廠維護相關的成本增加，可變成本（試劑，包括電力和天然氣在內的能源）增加，以及維持資本增加145%至1，300萬美元（2. 48億蘭特）。二零二三年售出的鎳總量為6，855噸（包括鹽類及金屬），與二零二二年持平。由於鎳價持續下跌導致成本上升及不利的原材料庫存估值調整，經調整EBITDA虧損7200萬美元（13億雷亞爾）大幅高於2022年虧損3000萬美元（4.92億雷亞爾），

在研究將鎳精煉廠改造為生產硫酸鎳（NiSO 4）的過程中，本集團確定了一個替代方案，並評估了生產前體陰極活性材料（pCAM）的潛力。於2023年11月至2024年1月期間，我們就在Sandouville工廠生產pCAM的可行性進行了範圍研究，結果令人鼓舞，無論是在市場方面還是在棕地項目的生產成本方面。預可行性研究將於2024年3月開始。待各階段的研究完成後，我們會再作公佈。為了優化資源利用，被稱為“電池回收”的項目現在是pCAM項目的一個支流，研究使用電池回收商生產的黑色物質作為原料的可能性。

Sibanye-Stillwater還完成了一項關於使用歐洲原料回收PGM汽車催化劑的預可行性研究。結論是，由於歐洲市場條件的不利變化，該項目不可行，現已停止。

Keliber鋰項目

位於芬蘭Kokkola的Keliber鋰精煉廠於二零二三年三月開工後，建設活動繼續順利進行。同樣，土方工程及選定基礎設施工程已於二零二三年底在Päiväneva選礦廠展開。

Rapasaari礦場的採礦許可證於二零二三年十二月合法有效，原因是瓦薩行政法院駁回針對許可證提出的上訴。

於二零二四年二月二十三日，瓦薩行政法院（法院）就三項上訴作出裁決，包括Sibanye-Stillwater就有關Rapasaari礦場及Päiväneva選礦廠於二零二二年十二月發出的環境許可證（環境許可證）的若干排放相關許可證條件提出的上訴。

法院根據Sibanye-Stillwater的請求維持並部分修改了環境許可證，同時將某些許可證條件發回許可證頒發機構（芬蘭西部和內陸地區國家行政機構）進一步審查。這些條件涉及Rapasaari礦的廢石和選礦廠的某些廢物部分的放置、採掘廢物區的善後計劃以及相關的財務擔保。

由於環境許可證以其他方式得到確認，儘管法院作出裁決，但該許可證仍然有效，允許Päiväneva選礦廠的建築工程在所有重大方面按照現有計劃繼續進行。Sibanye-Stillwater預計選礦廠的運營將按計劃開始，但須經許可當局審查和頒發可執行的許可證決定。

法院裁決對與Rapasaari礦有關的許可證條件的全面影響尚未確定。根據初步分析，Sibanye-Stillwater預計，從許可當局獲得所需許可決定的進程將推遲Rapasaari礦作業的開始。Sibanye-Stillwater正在評估對Sibanye-Stillwater凱利伯鋰項目的時間安排的總體影響(如果有的話)。

Kokkola的鋰精煉廠和Syväjärvi礦不受法院裁決的影響。

Keliber在2023年下半年記錄了一次丟失的時間傷害。全年安全績效為7.9(每百萬工作小時)。

2023年下半年的主要發展

·2023年10月6日決定開始Keliber鋰項目第二階段，其中包括在Päiväneva建造選礦廠和開發Syväjärvi露天礦。Syväjärvi露天礦的礦石交付時間將與選礦廠的投產時間一致。隨後，Päiväneva選礦廠的土方工程和選定的基礎設施工程已於2023年底開始。

·芬蘭科科拉Keliber鋰精煉廠的建設活動在2023年3月開工後繼續順利進行。主要廠房設施鋼結構和覆層準備就緒，設備安裝已開工

·關鍵管理和白領職位的招聘工作繼續進行-2023年第四季度末員工人數達到70人。從當地教育機構和主要系統供應商的支持開始，生產操作員上崗

·勘探鑽探進展順利，2023年下半年在重點勘探目標區共鑽了69個孔和13894米，繼續取得令人振奮的成果

·該項目的項目資本支出估計更新為6.56億歐元(1370億蘭特)(以前為5.88億歐元(123億蘭特)，原因是修訂了水處理技術，以確保符合更嚴格的出水水質條件，並提高鋰精煉廠的回收率*

·2023年的資本支出為1.24億歐元(25億蘭特)，而修訂後的指引為1.3億歐元(23億蘭特)。2023年下半年的資本支出為5900萬歐元(12億蘭特)。到目前為止，項目支出為1.44億歐元(2.8710億蘭特)*

*2023財年到目前為止的項目支出和項目支出的平均折算匯率為19.94蘭特/歐元，2023年下半年的折算匯率為20.20蘭特/歐元，項目估計資本支出的現貨匯率為2024年2月28日的20.88蘭特/歐元

澳大利亞地區

世紀鋅尾礦再處理作業

Sibanye-Stillwater於2023年2月22日收購了新世紀資源有限公司的控制權，增加了集團對尾礦的風險敞口

再治療。新世紀與錫班耶-斯蒂爾沃特的整合進展順利。

世紀鋅尾礦後處理作業(世紀作業)於2023年以1,975美元/噸鋅(R36,361/噸鋅)的AISC價格生產76千噸(Kt)的應付鋅金屬。2023年3月，惡劣天氣條件嚴重影響了生產，導致作業發生洪水，水力開採暫停約三個星期。2023年4月中旬，產量恢復到正常化水平。世紀運營的資本支出總額為900萬美元(1.65億蘭特)，其中包括600萬美元(1.14億蘭特)的持續資本支出和300萬美元(5100萬蘭特)的增長項目。世紀業務本年度經調整的EBITDA虧損為1,500萬美元(2.85億蘭特)。然而，由於2023年上半年至2023年下半年的平均等值鋅精礦價格上漲8%，應付鋅金屬產量由24kt增加至51kt，AISC下降27%至1,766美元/噸鋅(R32,878/tZn)，世紀業務於2023年下半年的財務業績大幅改善，經調整EBITDA由2023年上半年經調整EBITDA虧損28,000,000美元(R502,000,000)改善至正調整EBITDA 13,000,000美元(R217,000,000)。

萊爾山銅礦項目

於2023年下半年，本集團收購位於澳洲塔斯馬尼亞的萊爾山銅礦項目(先前經營的銅礦)的100%權益。於2023年下半年，已支出5,000,000美元(85,000,000蘭特)，並額外資本化14,000,000美元(268,000,000蘭特)，以確認收購對價及交易成本。萊爾山可行性研究(AACE 3級估計)預計將於2024年上半年完成。

*2023年下半年，金額按12.17蘭特/澳元和18.62蘭特/美元的平均匯率折算

Sibanye-Stillwater集團的財務審查

截至2023年12月31日的六個月(2023年下半年)與截至2022年12月31日的六個月(2022年下半年)

本集團的報告貨幣為南非蘭特(蘭特)，美國PGM業務的功能貨幣為美元(美元)。由於美國PGM業務的業績按平均匯率換算為蘭特，因此兩個期間的集團業績的直接可比性被扭曲，2023年下半年的蘭特匯率為18.62美元，較2022年下半年的蘭特匯率(17.33美元)低7%。歐洲地區的功能貨幣，包括Sandouville鎳精煉廠和Keliber鋰項目，是歐元(歐元)，Sandouville煉油廠的結果按平均匯率換算為蘭特，2023年下半年為雷亞爾/歐元20.20，比2022年下半年(R/歐元17.57)低15%。Keliber是一個處於開發階段的項目，項目開發費用根據本集團對物業、廠房和設備的會計政策進行資本化。澳大利亞地區的功能貨幣包括世紀鋅再處理業務和Mt Lyell銅礦項目，為澳元(澳元)，世紀鋅再處理業務的結果按平均匯率換算為蘭特，2023年下半年的匯率為12.17蘭特/澳元。萊爾山是一座以前運營的地下銅礦，於2014年進行了維護和維護，目前正在進行可行性研究，考慮重新建立這一作業。

集團財務業績

集團於2023年下半年的收入下降22%至531.16億蘭特(28.46億美元)，主要是由於SA PGM業務、美國PGM業務(地下和回收)及歐洲地區(Sandouville鎳精煉廠)收到的美元PGM籃子平均價格下降，以及SA黃金業務的銷售量下降，但被SA黃金業務收到的較高價格部分抵消。未計攤銷及折舊前的集團銷售成本下降6%至44,818,000,000蘭特(24，05,000,000美元)，主要是由於美國PGM回收的廢汽車催化劑交貨量減少，但被美國PGM業務、SA PGM業務和Sandouville鎳精煉廠的銷售量增加部分抵消。此外，SA Gold、SA PGM和US PGM的地下作業經歷了高於通脹成本的增長。收入減少導致集團於2023年下半年經調整的EBITDA減少65%或121.41億蘭特(7.05億美元)至64.09億蘭特(3.40億美元)。蘭特兑美元匯率下跌7%，部分抵消了南非和美國PGM業務籃子平均價格下降的影響。集團攤銷及折舊增加37%至5,281,000,000蘭特(284,000,000美元)，這是由於資本支出增加以及SA PGM和US PGM地下業務產量增加所致，這也受到蘭特下跌7%的影響。

收入、銷售成本、攤銷和折舊前、淨其他現金成本、調整後的EBITDA以及攤銷和折舊如下表所示：

1流媒體交易的影響已計入集團公司。請參閲簡明合併財務報表附註18.2

2使用外匯匯率將蘭特損益表金額折算為美元，2023年下半年匯率為18.62蘭特，2022年下半年匯率為17.33蘭特

收入

SA PGM業務的收入下降24%至252.43億蘭特(13.52億美元)，這是由於蘭特4E籃子平均價格下降22%，為24,276/4 Eoz(1,304/4 Eoz)，部分被PGM銷售增長11%或85,255 4 Eoz以及第三方精礦(PoC)盎司銷售增長23%所抵消。4Eoz銷量的增長是產量增加的結果。

於美國PGM，地下營運收入下降16%至2.83億美元(52.77億雷亞爾)，主要是由於2E籃子平均價格下降36%至1,124美元，但被蘭特下跌7%及盎司銷售增加30%部分抵銷，這與產量增加有關。蘭特2E籃子的平均價格下降了32%，至蘭特20928/2Eoz，加上銷售量的增加，蘭特收入下降了12%，至52.77億蘭特。來自美國PGM回收業務的收入從9.11億美元(15949蘭特)下降了67%

由於平均實現籃子價格下降41%(1,939美元/3Eoz)，再循環盎司銷量減少45%，因此可回收盎司價格下降至3.01億美元(56.26億蘭特)。蘭特下跌7%，導致回收收入下降65%，至56.26億蘭特。

來自受管理的SA黃金業務的收入增長18%至109.08億蘭特(5.85億美元)，主要是由於蘭特黃金價格上漲23%，達到每公斤蘭特1,169,597雷亞爾(1,954美元/盎司)，但銷量下降部分抵消了這一增長。來自DRDGold的收入增長12%至29.74億蘭特(1.6億美元)，這是由於蘭特黃金價格上漲22%，達到每公斤蘭特173,176雷亞爾(1,960美元/盎司)，但銷售額下降7%部分抵消了這一增長。

在歐洲地區，Sandouville鎳精煉廠的收入增長39%，至13.47億蘭特(7200萬美元)，主要是由於鎳總銷量增長52%，部分抵消了鎳當量籃子價格下降8%的影響，即每桶鎳392,420蘭特(21,075美元/桶)。

於澳洲地區，截至二零二三年十二月三十一日止六個月，世紀鋅精礦後處理業務以平均同等鋅精礦價格32,878蘭特/鋅噸(1,766美元/ztn)出售50千噸金屬鋅(應付)，產生收入1,745,000,000雷亞爾(94,000,000美元)。

攤銷和折舊前的銷售成本

SA PGM業務未計攤銷及折舊前的銷售成本增加20%至185.66億蘭特(9.97億美元)，主要是由於電力、進口零部件、炸藥和燃料的成本高於通脹的增長以及銷售量的增加。地下4E PGM開採產量增長2%，至724,667 4 Eoz，不包括第三方PoC的地面產量增長16%，至90,112 4 Eoz。馬裏卡納冶煉和精煉業務的第三方PoC增加了23%，達到46,862 4 Eoz。由於與PGM的一籃子價格直接相關，POC材料的採購成本高於自己開採的礦石。

美國PGM地下業務的攤銷及折舊前銷售成本增加44%至299百萬美元(55.14億蘭特)，這是由於銷售量增加，高於通脹的成本增長，主要影響到維護、丙烷和柴油、將庫存減記至可變現淨值5100萬美元(9.50億蘭特)以及地下支持、採場採礦和地面設施成本上升。銷售量增加30%至234,370 2 Eoz，這是由於2022年下半年冶煉廠及煉油廠的庫存增加所致，在2022年6月期間的區域洪災影響了2022年下半年的生產及銷售後，生產量增加了16%至221,759 2 Eoz。於二零二三年下半年，Stillwater的生產受到較低品位、膏廠延誤及停產的影響，而East Boulder的生產則主要受電力中斷、礦場工作面供應及設備供應影響。美國PGM回收業務的銷售成本、攤銷及折舊前成本與收入同步下降67%，由8.72億美元(152.73億雷亞爾)降至2.88億美元(53億9千萬雷亞爾)，這是由於全球汽車催化劑回收市場自2022年第二季度開始放緩，並繼續影響回收業務的廢舊汽車催化劑回收率。

受管理的SA黃金業務的銷售成本、攤銷及折舊前成本輕微上升1%至9,791,000,000令9,791,000,000(524,000,000美元)，原因是電力、炸藥及支持消耗品成本的通脹高於平均水平，以及為將停產影響減至最低而增加的裂隙抽水成本、維護及安全成本，但減產9%或905公斤部分抵銷了上述成本。由於機器租金、承包商回收成本和電力的上述通脹成本增加，DRDGold的未攤銷和折舊前銷售成本增加11%，至21.152億蘭特(1.152億美元)。

Sandouville鎳精煉廠未計攤銷及折舊前的銷售成本增加33%至2,000,000,000蘭特(107,000,000美元)，主要是由於固定成本、維護成本上升，以及市場價格下跌對原材料庫存估值調整不利。Sandouville鎳精煉廠的產量增加60%，主要是由於在2023年下半年實現了更好的工廠穩定性，但受到影響廢水處理的暴雨的限制，導致損失了約44個生產日。

在澳大利亞地區，世紀鋅的後處理業務生產了51千噸鋅金屬(應付)，總維持成本為32,746蘭特/鋅噸(1,759美元/鋅噸)，貢獻了14.05億蘭特(75,000,000美元)的銷售成本。

當期虧損

2022年下半年溢利由66.39億蘭特(3.59億美元)下降781%至淨虧損452.16億蘭特(24.59億美元)，主要由於收入下降及銷售成本上升所致。2023年下半年的虧損因美國PGM地下業務、SA Gold的Kloof業務和Burnstone項目、Sandouville鎳精煉廠、世紀鋅後處理業務和Mimosa股權入賬投資確認減值總額47,445,000,000蘭特(258,600,000美元)而進一步加劇，包括因實體層面的物業、廠房和設備減值而產生的Mimosa股權入賬虧損，以及較高的其他成本1,865,000,000蘭特(89,000,000美元)，但被以下章節討論的金融工具虧損3,744,000,000蘭特(228,000,000美元)和較高的其他收入463,000,000蘭特(26,000,000美元)部分抵銷。

調整後的EBITDA

經調整EBITDA包括其他現金成本、護理及維修成本、租賃付款、罷工成本及企業社會投資成本(見簡明綜合財務報表附註11.1，將未計特許權使用費、碳税及税項的利潤與經調整EBITDA核對)。2023年下半年的維護和維護費用為：Cooke(2022年下半年：3.8億蘭特或2200萬美元)4.45億蘭特(2400萬美元)，Beatrix(2022年下半年：R200萬蘭特)(200萬美元)，Kloof(2022年下半年：4600萬蘭特或200萬美元)，DRDGold(2022年下半年：4100萬蘭特或300萬美元)R000萬(000萬美元)，Marikana(2022年下半年：4800萬蘭特或300萬美元)5900萬蘭特(300萬美元)，勒斯滕堡(2022年下半年：R000萬或000萬美元)和Kroondal(2022年下半年：R600萬或000萬美元)R2百萬(000萬美元)。租賃付款1.4億蘭特(800萬美元)(2022年下半年：7400萬蘭特或400萬美元)按照債務契約公式計入，企業社會投資成本為8600萬蘭特(500萬美元)(2022年下半年：7700萬蘭特(400萬美元))。

SA PGM、美國PGM地下和美國PGM回收業務的調整後EBITDA下降，原因是收到的PGM籃子平均價格較低，以及美國PGM回收業務的銷售量減少。由於平均金價上升，南澳黃金業務的調整後EBITDA增加，但2023年下半年產量和銷售量下降部分抵消了這一增長。與2022年下半年相比，Sandouville鎳煉油廠實現了較高的調整後EBITDA虧損，這主要是由於其他現金淨成本較高，以及蘭特鎳相當於一籃子鎳的平均價格較低，但部分被更高的銷售量和生產量所抵消。世紀鋅再處理業務產生了調整後的EBITDA為2.17億蘭特(1300萬美元)。

(虧損)/利潤和調整後的EBITDA如下圖所示：

上圖中的(虧損)/利潤包括在2023年下半年確認的減值，這些減值將在下面的非經常性項目部分討論。

下表説明瞭特許權使用費、碳税和税前利潤與調整後EBITDA的對賬情況：

1.託管SA金牌運營不包括DRDGold

1南非蘭特金額可按18.21蘭特/美元的平均匯率換算為美元，這相當於特許權使用費、碳税和税前利潤6.14億美元(111.83億蘭特)和調整後的EBITDA 7.76億美元(141.47億蘭特)

攤銷和折舊

由於生產量增加及資本開支遞增，SA PGM及美國PGM業務的攤銷及折舊分別增加28%至16.06億蘭特(86百萬美元)及25%至9900萬美元(18.35億蘭特)。受管理的SA黃金業務的攤銷及折舊增加7%至11.29億蘭特(6100萬美元)，主要是由於累進資本開支及新增開支增加，但產量減少9%部分抵銷。DRDGold的攤銷及折舊增加39%至1.1億蘭特(6,000,000美元)，這是由於過去兩年在Ergo和FWGR兩個主要填海區的開發和投產方面的累進資本支出增加，這兩個填海區於2023年7月投產。歐洲地區的攤銷和折舊增加了12%，達到1.09億蘭特(600萬美元)，主要是由於桑杜維爾鎳精煉廠的產量增加。澳大利亞業務的攤銷和折舊為4.9億蘭特(2600萬美元)。

利息收入

利息收入增加3700萬蘭特(000萬美元)至6.51億蘭特(3500萬美元)，主要是由於較高的平均現金餘額(8000萬蘭特或300萬美元)、康復基金利息(2900萬蘭特或100萬美元)和恢復擔保利息(2000萬蘭特或100萬美元)增加，但被回收權資產利息減少(500萬蘭特或500萬美元)和其他金融資產利息減少(8700萬蘭特或500萬美元)部分抵消。

財務費用

財務支出增加2.37億蘭特(1000萬美元)至16.15億蘭特(8800萬美元)，主要原因是借款利息增加1.02億蘭特(300萬美元)，借款攤銷成本增加8800萬蘭特(400萬美元)，馬裏卡納股息債務解除增加3800萬蘭特(200萬美元)，環境修復債務解除增加7700萬蘭特(300萬美元)，租賃負債利息增加800萬蘭特(000萬美元)，其他利息增加4400萬蘭特(500萬美元)，所有這些都被職業保健債務利息減少1000萬蘭特(100萬美元)部分抵消，支付給英美鉑金有限公司(Anglo)的勒斯滕堡遞延付款的利息攤銷9200萬蘭特(500萬美元)和遞延收入交易的財務成本攤銷的1800萬蘭特(200萬美元)(財務支出細目見簡明綜合財務報表附註3)。

金融工具損失

與2022年下半年的虧損38.8億蘭特(2.35億美元)相比，2023年下半年的金融工具淨虧損為1.36億蘭特(700萬美元)，同比減少淨虧損37.44億蘭特(2.28億美元)。2023年下半年的淨虧損主要是由於美元可轉換債券衍生金融工具的公允價值虧損21.36億蘭特(1.15億美元)，鋅和黃金對衝合約的公允價值虧損1.32億蘭特(700萬美元)和1.84億蘭特(1000萬美元)，與收購Kroondal有關的或有對價的公允價值虧損1.37億蘭特(700萬美元)和其他金融工具的公允價值虧損2.05億蘭特(1100萬美元)，部分被Burnstone債務的修訂現金流公允價值收益3200萬蘭特(200萬美元)、其他投資的公允價值收益1400萬蘭特(100萬美元)抵銷，勒斯滕堡和馬裏卡納業務的公允價值收益分別為20.75億蘭特(1.11億美元)和5.37億蘭特(2900萬美元)(金融工具虧損細目見簡明綜合財務報表附註4)。

其他成本

2023年下半年的其他成本增加83%，由22.49億蘭特增至41.14億蘭特，這是由於在Sandouville鎳精煉廠的繁重供應合同期間確認的撥備18.65億雷亞爾(1億美元)所致。由於Sandouville鎳煉油廠產生的持續虧損導致本集團評估並得出結論，認為供應合同負擔沉重，因為履行合同項下義務的不可避免成本超過了預期的經濟效益(見簡明綜合財務報表附註12)。

其他收入

其他收入增加121%或4.63億蘭特(2600萬美元)，至8.46億蘭特(4600萬美元)，這是由於重新計量Kroondal以前的權益收益2.98億蘭特(1600萬美元)和更高的雜項收入3.27億蘭特(1800萬美元)(其他收入細目見簡明綜合財務報表附註5.2)。

礦業和所得税

採礦及所得税開支減少258%至52.2億蘭特（2.85億美元）的淨抵免，這歸因於本集團盈利能力下降。即期税項開支減少82%至7. 88億雷亞爾（4，200萬美元），而二零二三年下半年的遞延税項開支減少473%至60. 08億雷亞爾（3. 27億美元）。於二零二三年下半年，本集團的實際税率由33%下降至10%，主要由於本集團過往並無計提遞延税項資產淨額的實體的物業、廠房及設備減值、未確認遞延税項資產及不可扣減商譽減值。

集團2023年下半年的實際税率為17%，低於南非法定公司税率27%。實際税率較低主要由於以下因素之影響：由於估計遞延税率3%或14.67億雷亞爾的變化而減少（7900萬美元），適用於美國PGM業務的較低法定税率為4%或21.54億蘭特（1.16億美元），5%或23.92億蘭特的不可扣除減值（1.28億美元），由於未確認遞延税項資產未確認或終止確認而減少7%或R3，2.87億（1.77億美元）和非應税份額的股權會計被投資者的業績的1%或3.88億盧比（2100萬美元），部分被美國州税調整2%或R1所抵消，0.81億雷亞爾（5800萬美元），其他非應税收入和不可抵扣支出淨額為0%或3000萬雷亞爾（200萬美元）。

非經常性項目

減值

於2023年12月31日，本集團計提減值47，445百萬雷亞爾（2，576百萬美元），主要涉及：

·Mimosa的礦山平均回收品位的預期壽命下降5.3%，原因是工廠回收受到礦石礦物學變化的影響，加上工作成本的通貨膨脹增加，導致Mimosa的預期未來淨現金流減少。較低的使用價值導致物業、廠房及設備的税後權益會計減值達13.84億蘭特（75百萬美元），以及於權益會計被投資方的投資進一步減值4.23億蘭特（23百萬美元）（包括在Mimosa可報告分部）。

·如前所述，Blitz項目的各種運營限制，加上運營成本高於通脹的增長以及中長期預測鈀價格的下降，導致美國PGM業務的預期未來淨現金流減少。由於貝塔係數較高，加上上述因素，加權平均資本成本較高，導致年終使用價值減少，導致物業、廠房及設備以及商譽減值38，900百萬盧比（2，112百萬美元）。此外，與收購SFA（Oxford）有關的分配給美國PGM業務的商譽6000萬雷亞爾（300萬美元）已減值

·繁重的供應合同、較高的固定和可變成本、預期可持續生產量大幅減少以及高於最初預期的可持續資本支出，導致Sandouville鎳精煉廠的預期未來淨現金流減少。加上鎳價下跌，導致年底的使用價值下降，並導致物業、廠房及設備、無形資產及商譽減值達16.06億蘭特（8，700萬美元）。目前正在進行進一步的研究，以確定桑杜維爾鎳精煉廠基礎設施今後的最佳使用情況

·產量低於預期，高於經營成本的通貨膨脹增長，維持資本增加，礦山壽命相對較短，以及在持續運營的同時開發和運營擴建項目的機會窗口減少，導致Century鋅再處理業務的預期未來淨現金流量減少。較低的使用價值導致財產、廠房和設備減值36.89億蘭特（2億美元）。

·根據集團資本分配框架的要求，Burnstone項目（包括在SA Gold企業和對賬項目可報告分部中）將被推遲，預計將在2025年再次提速。延遲期間的額外成本、礦場投產的延遲以及由於貝塔係數、無風險利率和債務成本增加而導致的加權平均資本成本增加，導致Burnstone的預期未來淨現金流量減少。較低的使用價值導致物業、廠房及設備減值11.15億蘭特（6100萬美元）

·Kloof 4號豎井的運營限制，包括地震和冷卻，加上二零二三年下半年發生的豎井事故損壞了豎井基礎設施，導致生產力嚴重惡化，對Kloof 4號豎井的財務可行性產生了負面影響。因此，於2023年，經諮詢程序後，本集團宣佈關閉Kloof 4豎井，導致物業、廠房及設備的特定減值達1，616百萬蘭特（88百萬美元）。

收購收益

Sibanye-Stillwater透過其附屬公司Sibanye Rutenburg白金礦業有限公司(SRPM)與英美鉑金有限公司的附屬公司勒斯滕堡鉑礦有限公司(RPM)訂立一項協議，據此，本集團將全資擁有Kroondal業務，而SRPM將取得RPM於儲存池及股份協議(Kroondal PSA)中的50%股權，並與RPM訂立一項有關Kroondal業務專有有限公司(本集團的全資附屬公司)與RPM之間的股份協議(Kroondal PSA)。2023年11月1日，Sibanye-Stillwater宣佈，交易已提前進行，所有先決條件已得到滿足或放棄，以使SRPM從2023年11月1日(收購日期)起收購RPM在Kroondal PSA中的50%股份。生效日期的對價是基於Kroondal商定的應付給RPM的剩餘PSA盎司。從歷史上看，在向RPM交付最後商定的PSA盎司之前(預計2024年6月)，交付的協議PSA盎司包括在Kroondal PSA區域外開採的SRPM盎司，導致從PSA區域開採的盎司減少。剩餘的PSA儲備包括在業務合併的估值中，是收購收益8.98億蘭特(4800萬美元)的主要原因。

重組成本

6.89億蘭特(3700萬美元)的重組成本包括6.64億蘭特(3600萬美元)的裁員成本，這主要是由於SA黃金業務(Beatrix：3500萬蘭特或200萬美元，Driefontein：2300萬蘭特或100萬美元，Kloof：2.47億蘭特或1300萬美元，庫克：400萬蘭特或100萬美元)、SA PGM業務(勒斯滕堡：1.11億蘭特或600萬美元，Kroondal R2300萬或100萬美元，Marikana 2.01億美元或1100萬美元)、保護服務(R2 100萬或100萬美元)和Academy(R2 100萬或100萬美元)以及美國PGM業務(1600萬蘭特或100萬美元)、保護服務(R2 100萬或100萬美元)和Academy(R2或100萬美元)的裁員成本6.64億蘭特(3600萬美元)。2500萬蘭特(100萬美元)的其他重組成本包括美國PGM業務的遣散費。

交易成本

3.94億蘭特(2100萬美元)的交易成本包括與項目相關的法律和諮詢費。併購活動的法律和諮詢費，涉及Ioneer(800萬蘭特或100萬美元)、新世紀資源(7600萬蘭特或400萬美元)、Appian(1700萬蘭特或100萬美元)、Keliber(2200萬蘭特或200萬美元)、其他交易相關的一般法律和諮詢費用(2.62億蘭特或1400萬美元)以及可轉換債券費用(2900萬蘭特或200萬美元)。

借款和淨債務

包括衍生金融工具在內的總債務從2023年6月30日的253.12億蘭特(13.43億美元)增加到2023年12月31日的404.28億蘭特(21.77億美元)，增幅為60%。未償還債務增加是由於發行了5億美元的可轉換債券蘭特(74.55億蘭特)(4.06億美元)和相關的衍生金融工具3810蘭特(2.05億美元)，以及ZAR RCF的提款40億蘭特(2.15億美元)，但由於蘭特自2023年6月30日走強，美元計價債務淨減少3.52億蘭特(1900萬美元)，部分抵消了這一影響。淨債務，不包括對Sibanye-Stillwater沒有追索權的Burnstone債務，為119.18億蘭特(6.42億美元)，為31

2023年12月。自2023年6月30日以來，本集團的現金結餘(不包括Burnstone的現金)增加15%至255.19億蘭特(13.74億美元)，其中包括美國PGM業務持有的7.5億美元(139.25億蘭特)(截至2023年12月31日止年度的總債務前滾，見簡明綜合財務報表附註10)。

於2023年12月31日，本集團的總股本降至516.07億蘭特(27.77億美元)，這是由於本年度綜合收入總額為負327.82億蘭特(22.05億美元)、支付股息(53.18億蘭特或2.89億美元)、確認新世紀資源有限公司(Century)業務組合的非控股權益(9.06億蘭特或4900萬美元)以及確認Keliber股息義務(7.92億蘭特或4300萬美元)。該等減幅已部分被收購Century的非控股權益(9.19億蘭特或5,000萬美元)、與Keliber股東的交易(10.97億雷亞爾或5,900萬美元)及股權結算股份支付儲備4,800萬蘭特(2,000,000美元)所抵銷。

下圖顯示了集團2023年下半年、2023年上半年和2022年下半年的總債務/現金/總股本：

流動資金和資本資源

現金流分析

Sibanye-Stillwater將調整後的自由現金流量定義為在支付股息、支付淨利息和收到遞延收入預付款之前的經營活動淨現金，減去房地產、廠房和設備的增加。

下表顯示了每個運營部門的調整後自由現金流：

以百萬南非蘭特為單位的數字						截至六個月									截至的年度
						H2 2023			H1 2023			H2 2022			2023財年			2022財年
美國PGM業務						(1,373)			(1,324)			3,179			(2,697)			4,584
SA PGM業務						6,103			2,297			2,343			8,400			13,499
南澳黃金業務1						(10,077)			46			1,733			(10,031)			(6,011)
歐洲業務						(1,156)			(2,511)			(1,155)			(3,667)			(1,817)
澳大利亞業務						(1,032)			(665)			—			(1,697)			—
集團公司						(556)			(379)			(313)			(935)			(746)
調整後自由現金流2						(8,091)			(2,536)			5,787			(10,627)			9,509

1南非黃金部門調整後的自由現金流包括集團金庫和共享服務職能，統稱為黃金公司。SA PGM業務通過在合併時消除的公司間營運資金賬户，在2023年下半年收到了63.67億蘭特(3.42億美元)(2023年上半年：貢獻了13.49億雷亞爾或7400萬美元，2022年下半年：59.2億雷亞爾或3.42億美元，以及2022財年：31.36億雷亞爾或1.61億美元)包括在SA黃金業務中的營運資本增加(流入)

2調整後的自由現金流不是根據《國際財務報告準則》的業績衡量標準，其定義見上，對賬如下。因此，不應孤立地考慮這一指標，或將其作為根據《國際財務報告準則》提出的任何其他財務業績衡量的替代辦法。

美國PGM業務產生的調整後自由現金流為負7,400萬美元(13.73億蘭特)。來自經營活動的現金淨流入為500萬美元(9,800萬蘭特)，其中包括營運資本淨減少(流入)1.25億美元(2,324億蘭特)，這主要是由於循環庫存減少、公司間營運資本賬户淨增加(流出)100萬美元(1,600萬蘭特)和繳納税款1,200萬美元(1,200萬蘭特)。調整後的自由現金流包括增加的物業、廠房和設備1.9億美元(35.44億蘭特)。

SA PGM業務的調整後自由現金流為61.03億蘭特(3.28億美元)。經營活動的現金淨流入為92.22億蘭特(4.95億美元)，包括營運資本淨增加(流出)13.14億雷亞爾(7100萬美元)、支付特許權使用費和所得税13.52億雷亞爾(7300萬美元)、支付股息3.11億蘭特(1700萬美元)和公司間營運資金賬户淨減少(流入)63.67億蘭特(3.42億美元)。調整後的自由現金流包括增加的物業、廠房和設備29.8億蘭特(1.6億美元)。

SA Gold業務產生的調整後自由現金流為負10.077億蘭特(5.41億美元)。在營運資本淨增加(流出)5.61億蘭特(3000萬美元)、收到淨股息2.79億蘭特(1500萬美元)、支付特許權使用費和所得税6600萬蘭特(300萬美元)以及公司間應付營運資本賬户增加(流出)64.64億蘭特(3.47億美元)後，經營活動的現金淨流出達到68.32億蘭特(3.67億美元)。調整後的自由現金流包括增加的物業、廠房和設備37.39億蘭特(2.01億美元)。

歐洲業務包括Sandouville鎳精煉廠和處於項目開發階段的Keliber鋰項目，產生的調整後自由現金流為負11.56億蘭特(6200萬美元)。在營運資本淨減少(流入)8.03億蘭特(4300萬美元)、支付特許權使用費和所得税6400萬蘭特(300萬美元)以及公司間營運資金賬户淨減少(流入)7600萬蘭特(400萬美元)之後，經營活動的現金淨流入達到6400萬蘭特(400萬美元)。調整後的免費

現金流包括增加的物業、廠房和設備12.35億雷亞爾(6600萬美元)，其中10.82億雷亞爾(5800萬美元)與Keliber項目的資本支出有關。

澳大利亞業務產生的調整後自由現金流為負10.32億雷亞爾(5500萬美元)。在營運資本淨增加(流出)4.72億蘭特(2,500萬美元)、支付特許權使用費1.41億蘭特(800萬美元)以及公司間營運資金賬户淨減少(流入)1.1億蘭特(流入)後，經營活動的現金淨流出達到4.52億蘭特(2,400萬美元)。調整後的自由現金流包括增加的物業、廠房和設備6100萬蘭特(300萬美元)。

集團公司的負調整自由現金流為5.56億蘭特(3000萬美元)。在營運資本淨減少(流入)500萬蘭特(000萬美元)、支付特許權使用費和所得税2500萬蘭特(100萬美元)以及公司間營運資金賬户淨減少(流入)3500萬蘭特(200萬美元)之後，經營活動的現金淨流入達到5200萬蘭特(300萬美元)。

下表顯示了從經營活動的淨現金到調整後的自由現金流的對賬：

上文定義和核對的調整後自由現金流量不是《國際財務報告準則》下業績的衡量標準。因此，不應孤立地考慮這一指標，或將其作為根據《國際財務報告準則》提出的任何其他財務業績衡量的替代辦法。

現金和現金等價物在2023年12月31日的現金和現金等價物從2023年6月30日的221.59億蘭特(11.76億美元)增加到255.6億蘭特(13.76億美元)(2022年下半年：2022年12月31日的現金從272.48億蘭特或16.73億美元減少到260.76億蘭特或15.31億美元)，經營活動的淨現金為21.152億蘭特(1.13億美元)(2022年下半年：1111.54億蘭特或6.64億美元)，用於投資活動的現金淨額為116.59億蘭特(6.27億美元)(2022年下半年：R98.50億蘭特或574百萬美元)，融資活動的現金淨額為129.99億蘭特(7.05億美元)(2022年下半年：融資活動的現金淨額34.24億蘭特或208百萬美元)。

分紅

本集團的股息政策是向股東返還正常化盈利的25%至35%1，在適當考慮未來的要求後，股息可能會增加到超過這些水平。因此，董事會在決定向股東分配什麼價值時，會考慮正常化收益1。董事會相信，正常化盈利1為投資者提供了有關經營業績可能在多大程度上影響股東回報的有用信息。正常化盈利1定義為Sibanye-Stillwater所有者應佔收益，不包括金融工具損益及匯兑差額、減值、出售物業、廠房及設備的損益、職業醫療開支、重組成本、交易成本、B-BBEE交易的股份支付開支、收購收益、其他業務發展成本淨額、權益會計被投資人的業績份額、所有税後及非控股權益的影響，以及估計遞延税率的變動。

根據Sibanye-Stillwater的股息政策和資本分配框架，董事會決定不宣佈末期股息(2022年：每股122南非美分)。加上宣佈及支付的中期股息每股53(2022：138)加元，截至2023年12月31日止年度的總股息增至每股53(2022：260)加元。中期股息相當於截至2023年6月30日止六個月正常化盈利1的35%派息(2022年：截至2022年12月31日止年度正常化盈利1的35%)。

1根據《國際財務報告準則》，正常化收益不是業績的衡量標準。因此，不應孤立地考慮這一指標，也不應將其作為根據《國際財務報告準則》提出的任何其他財務業績衡量標準的替代辦法。關於正常化收益的定義和核對，見簡明合併財務報表附註9

礦產資源和礦產儲量

2024年2月26日，Sibanye-Stillwater報告了截至2023年12月31日的礦產資源和礦產儲量的最新情況，其要點概述如下。

·在我們的美國PGM業務中，穩定的2E PGM礦產資源為57.2 Moz(+2.1%)，礦產儲量為26.3 Moz(保持不變)

·在我們的SA PGM業務中，4E PGM礦產資源量為144.6 Moz(+6.7%)，礦產儲量為28.1 Moz(-10.4%)

-儲量減少在很大程度上是由於枯竭(-1.9莫茲)和排除米莫薩北山項目(-1.5莫茲)

·在我們的SA黃金業務和項目(包括DRDGold)中，黃金礦產資源為31.5 Moz(-25.4%)，礦產儲量為10.9 Moz(-15.7%)

-受我們Kloof和Beatrix業務合理化的影響，導致Kloof 4和Beatrix West豎井停產

·可歸屬鋰礦物資源增加81%，達到440kt碳酸鋰當量(LCE)

-受芬蘭Keliber項目的成功勘探活動和內華達州Rhyite Ridge項目的最新礦產資源估計推動

·鋅礦產資源量為1252百萬磅(+307%)，礦產儲量為1726百萬磅(+287%)

-由100%收購新世紀資源有限公司(世紀)推動

·銅礦資源8163百萬磅(-39.4%)

-通過收購Century獲得的Mt Lyell期權的行使增加了1609百萬磅的含銅量

-祭壇項目的礦產資源沒有變化，但由於祭壇勘探項目的管理者Aldebaran Resources Ltd.獲得了60%的收益，6752百萬磅的可歸屬銅礦產資源受到了影響。礦產資源目前為6386百萬磅銅(48.61%可歸因於此)

·鈾(U3O8)礦產資源量為5920萬磅，減少11.1%

-由於合理的經濟開採前景(RPEE)考慮，庫克磨坊TSF(-740萬磅)的部分已被排除

Sibanye-Stillwater正在準備並將按照S-K法規第1300分部分的要求向美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)提交最新的技術報告摘要，以及其2023年年度報告的20-F表格。

Akanani礦業所有權有限公司持有Moordkopje和Zwartfontein農場新訂單(轉換後)的MPT第249/2006號探礦權，涉及鉑族金屬、金、銀、鎳、銅和鈷，探礦權面積為40.95平方公里。這一權利得到了更新，最終

於2021年4月3日到期。2021年3月，Sibanye-Stillwater在轉換後的探礦權到期之前提交了轉換為採礦權的申請。基於Sibanye-Stillwater認為對現行立法和判例法的錯誤解釋，礦產資源和能源部將探礦權授予了第三方申請者。Sibanye-Stillwater已將這一爭端提交高等法院審查，並認為它有在這一爭端中勝訴的有利前景。

董事會的更迭

截至2023年12月31日止六個月期間，Sibanye Stillwater Limited董事會並無變動。六名非執行董事在董事會的任期已超過九年，在良好的公司治理方面，Sibanye-Stillwater已從2024年1月起對其董事會委員會的組成進行了一些改變。為了順利過渡到確保保持獨立性的更平衡的概況，進行了以下變化：

·哈里·肯揚-斯蘭尼先生已被任命為董事首席獨立董事和風險委員會主席

·任命Jerry·比拉卡齊先生為健康和安全委員會主席

·伊萊恩·多沃德-金博士成為社會、道德和可持續發展委員會主席，以及

·Keith Rayner先生成為投資委員會主席

除上述變動外，Nkosemntu Nika先生和Susan van der Merwe女士將於2024年年度股東大會上退休。

主要功能和成本基準-六個月

美國和南澳PGM業務

									美國和南澳PGM業務1			美國PGM業務			SA PGM操作總數1									勒斯滕堡						馬裏卡納1						Kroondal3			平地一英里			含羞草
												在- 地面2			總計			在- 地面			表面			在- 地面			表面			在- 地面			表面			在- 地面			表面			屬性表
生產
碾磨/處理的噸數			基特			2023年12月			19,012			606			18,406			8,716			9,690			3,089			2,837			3,261			1,897			1,655			4,956			712
						2023年6月			18,211			569			17,642			8,070			9,573			2,984			2,649			2,993			1,729			1,413			5,194			680
						2022年12月			18,867			527			18,339			8,532			9,807			3,065			2,803			3,175			1,818			1,604			5,186			687
廠頭等級			克/噸			2023年12月			2.34			12.62			2.01			3.29			0.85			3.46			1.02			3.60			0.92			2.31			0.73			3.37
						2023年6月			2.29			12.37			1.96			3.29			0.84			3.36			1.04			3.66			0.92			2.25			0.72			3.49
						2022年12月			2.26			12.43			1.97			3.29			0.82			3.33			1.05			3.66			0.87			2.36			0.67			3.52
植物回收			%			2023年12月			76.48			90.95			73.62			85.00			34.03			86.17			51.36			86.32			28.23			83.61			22.77			76.47
						2023年6月			75.07			91.00			71.86			84.93			28.73			86.20			41.34			86.95			24.10			81.71			21.06			75.12
						2022年12月			75.43			90.31			72.67			84.89			30.00			86.29			43.20			86.86			25.83			82.51			21.09			74.52
產率			克/噸			2023年12月			1.79			11.48			1.48			2.80			0.29			2.98			0.52			3.11			0.26			1.93			0.17			2.58
						2023年6月			1.72			11.26			1.41			2.79			0.24			2.90			0.43			3.18			0.22			1.84			0.15			2.62
						2022年12月			1.71			11.23			1.43			2.79			0.25			2.87			0.45			3.18			0.22			1.95			0.14			2.62
PGM製作4			4Eoz-2Eoz			2023年12月			1,095,504			221,759			873,745			783,633			90,112			296,159			47,787			325,772			15,843			102,736			26,482			58,966
						2023年6月			1,004,695			205,513			799,182			724,913			74,269			277,846			36,625			306,209			12,325			83,516			25,319			57,342
						2022年12月			1,034,752			191,094			843,658			766,087			77,571			283,148			40,877			324,518			13,136			100,441			23,558			57,980
PGM已售出5			4Eoz-2Eoz			2023年12月			1,136,130			234,370			901,760									292,433			39,005			384,266						102,736			26,482			56,838
						2023年6月			1,008,686			190,637			818,049									250,340			37,027			368,923						83,516			25,319			52,924
						2022年12月			995,750			180,356			815,394									287,512			35,639			312,517						100,441			23,558			55,727
價格和成本6
PGM一籃子平均價格7			R/4 Eoz-R/2 Eoz			2023年12月			23,561			20,928			24,276									24,523			22,780			24,242						24,759			22,848			22,819
						2023年6月			32,245			25,312			34,006									34,487			27,476			34,290						35,394			29,077			29,083
						2022年12月			39,966			30,609			42,188									43,092			32,789			42,228						44,781			33,776			33,348
			美元/4 Eoz-1美元/2 Eoz			2023年12月			1,265			1,124			1,304									1,317			1,223			1,302						1,330			1,227			1,226
						2023年6月			1,771			1,390			1,867									1,894			1,509			1,883						1,944			1,597			1,597
						2022年12月			2,306			1,766			2,434									2,487			1,892			2,437						2,584			1,949			1,924
運營成本8，11			R/T			2023年12月			1,278			8,631			1,026									2,111			294			1,592						1,366			67			1,754
						2023年6月			1,140			6,994			944									2,038			196			1,573						1,183			59			1,692
						2022年12月			1,091			7,687			894									1,905			290			1,411						1,103			60			1,524
			美元/噸			2023年12月			69			464			55									113			16			86						73			4			94
						2023年6月			63			384			52									112			11			86						65			3			93
						2022年12月			63			444			52									110			17			81						64			3			88
			R/4 Eoz-R/2 Eoz			2023年12月			22,562			23,566			22,288									22,019			17,432			24,039						21,998			12,612			21,165
						2023年6月			21,098			19,356			21,580									21,883			14,198			23,326						20,020			12,125			20,073
						2022年12月			20,304			21,220			20,081									20,618			19,889			20,873						17,612			13,117			18,075
			美元/4 Eoz-1美元/2 Eoz			2023年12月			1,212			1,266			1,197									1,183			936			1,291						1,181			677			1,137
						2023年6月			1,159			1,063			1,185									1,202			780			1,281						1,099			666			1,102
						2022年12月			1,172			1,224			1,159									1,190			1,148			1,204						1,016			757			1,043
調整後的EBITDA Margin 9			%			2023年12月						(5)			23
						2023年6月						19			39
						2022年12月						38			51
全額維持成本10，11			R/4 Eoz-R/2 Eoz			2023年12月			23,941			37,090			20,363									18,093						23,169						20,704			12,235			25,218
						2023年6月			22,301			31,633			19,716									18,323						22,286						17,877			10,664			23,264
						2022年12月			22,671			31,880			20,431									20,714						22,031						16,139			11,886			22,594
			美元/4 Eoz-美元/2 Eoz			2023年12月			1,286			1,992			1,094									972						1,244						1,112			657			1,354
						2023年6月			1,225			1,737			1,083									1,006						1,224						982			586			1,278
						2022年12月			1,308			1,840			1,179									1,195						1,271						931			686			1,304
全包價格：10，11			R/4 Eoz-R/2 Eoz			2023年12月			24,877			38,758			21,099									18,093						24,659						20,723			15,595			25,218
						2023年6月			23,196			33,594			20,316									18,323						23,514						18,092			12,086			23,264
						2022年12月			24,039			36,139			21,096									20,714						23,580						16,139			11,886			22,594
			美元/4 Eoz-1美元/2 Eoz			2023年12月			1,336			2,082			1,133									972						1,324						1,113			838			1,354
						2023年6月			1,274			1,845			1,116									1,006						1,291						994			664			1,278
						2022年12月			1,387			2,085			1,217									1,195						1,361						931			686			1,304
資本支出6
資本開支總額			RM			2023年12月			6,704			3,627			3,077									683						2,102						177			115			547
						2023年6月			5,784			3,213			2,571									630						1,771						130			40			510
						2022年12月			6,172			3,230			2,942									756						2,012						158			16			570
			百萬美元			2023年12月			360			195			165									37						113						10			6			29
						2023年6月			318			176			141									35						97						7			2			28
						2022年12月			356			186			170									44						116						9			1			33

截至2023年12月31日、2023年6月30日和2022年12月31日的六個月的平均匯率分別為18.62蘭特/美元、18.21蘭特/美元和17.33蘭特/美元

數字不能相加，因為它們是獨立四捨五入的

1美國和SA PGM業務、Total SA PGM業務和Marikana業務不包括從第三方購買精礦(PoC)的生產和成本。有關AISC和AIC(不包括第三方PoC)的運營成本對賬，請參閲“美國和SA PGM業務、總SA PGM業務和Marikana業務不包括第三方PoC的運營成本對賬--六個月”和“AISC和AIC對美國和SA PGM業務、總SA PGM業務和Marikana業務不包括第三方PoC的對賬--六個月”

2美國PGM業務的地下產量換算成公噸和公斤，業績換算成蘭特。除了美國PGM業務的地下生產外，該業務處理的回收材料不包括在上面顯示的統計數據中，詳細信息見下面的PGM回收表

3截至2023年12月的6個月的Kroondal業務包括兩個月(2023年11月和12月)的生產和成本，按100%計算

4每種產品的產量-請參閲下表中的格柵分割

5PGM售出包括第三方PoC盎司售出

6美國和SA PGM業務以及Total SA PGM業務的單位成本基準和資本支出不包括Mimosa的財務結果，該財務結果是權益會計，不包括在收入和銷售成本中

7一籃子精礦的平均價格是購買精礦調整前每4e/2e盎司的pgm收入。

8營運成本是平均生產成本，每公噸營運成本的計算方法是，將一段期間內未攤銷及折舊及存貨變動前的銷售成本除以同期加工/處理的噸數，而每盎司(及公斤)的營運成本則為同一期間生產的PGM除以攤銷及折舊及庫存變動前的銷售成本。關於單位經營成本的對賬，請參閲“單位經營成本--六個月”

9調整後的EBITDA利潤率通過調整後的EBITDA除以收入來計算

10所有投入成本按照世界黃金協會的指導原則計算。綜合成本不包括所得税、與併購活動相關的成本、營運資本、減值、融資成本、一次性遣散費以及盈利正常化所需的項目。合計成本由合計維持成本以及與增長相關的公司和主要資本支出組成，合計成本是維持當前業務的成本，在合計成本計算中作為小計。每盎司(和千克)的全投入維持成本和每盎司(和千克)的全投入成本分別除以一段時間內的全投入維持成本和全投入成本，除以同期生產的4E/2E PGM總量。有關銷售成本在攤銷和折舊前與總成本的對賬，請參閲“總成本-六個月”。

因此，不應孤立地考慮這些指標，也不應將其作為根據《國際財務報告準則》提出的任何其他財務業績指標的替代辦法。

數字不能相加，因為它們是獨立四捨五入的

主要特點和成本基準--六個月(續)

南澳黃金業務

									SA操作
									總SA金牌									Driefontein						克魯夫						比阿特麗克斯						庫克			DRDGold
									總計			在- 地面			表面			在- 地面			表面			在- 地面			表面			在- 地面			表面			表面			表面
生產
碾磨/處理的噸數			基特			2023年12月			16,190			1,870			14,320			527			33			649			899			695			35			2,187			11,165
						2023年6月			15,751			2,185			13,566			710			224			750			666			725			330			2,102			10,243
						2022年12月			19,301			2,269			17,032			604			489			736			1,291			929			124			2,286			12,842
產率			克/噸			2023年12月			0.76			4.58			0.26			6.15			1.77			4.94			0.49			3.07			0.26			0.28			0.23
						2023年6月			0.82			4.34			0.26			5.47			0.33			4.77			0.31			2.80			0.22			0.27			0.25
						2022年12月			0.69			4.08			0.24			5.24			0.49			4.46			0.33			3.02			0.34			0.29			0.21
生產的黃金			千克			2023年12月			12,250			8,574			3,676			3,241			59			3,204			443			2,129			9			618			2,547
						2023年6月			12,962			9,490			3,472			3,884			74			3,579			207			2,027			72			568			2,551
						2022年12月			13,339			9,250			4,089			3,163			240			3,284			420			2,803			42			656			2,731
			奧茲			2023年12月			393,847			275,660			118,186			104,201			1,897			103,011			14,243			68,449			289			19,869			81,888
						2023年6月			416,738			305,111			111,627			124,873			2,379			115,067			6,655			65,170			2,315			18,262			82,017
						2022年12月			428,859			297,394			131,464			101,693			7,716			105,583			13,503			90,119			1,350			21,091			87,804
售出的黃金			千克			2023年12月			11,863			8,241			3,622			3,127			45			3,217			429			1,897			9			604			2,535
						2023年6月			13,566			9,937			3,629			3,929			123			3,794			268			2,214			72			615			2,551
						2022年12月			12,378			8,409			3,969			2,961			187			2,947			372			2,501			42			606			2,762
			奧茲			2023年12月			381,404			264,954			116,450			100,535			1,447			103,429			13,793			60,990			289			19,419			81,502
						2023年6月			436,157			319,482			116,675			126,320			3,955			121,980			8,616			71,182			2,315			19,773			82,017
						2022年12月			397,962			270,356			127,606			95,198			6,012			94,748			11,960			80,409			1,350			19,483			88,800
價格和成本
收到的黃金價格			R/kg			2023年12月			1,170,362									1,171,501						1,166,484						1,171,563						1,172,185			1,173,176
						2023年6月			1,124,871									1,129,566						1,127,523						1,124,672						1,121,951			1,114,073
						2022年12月			958,232									958,069						958,421						956,351						953,795			960,898
			美元/盎司			2023年12月			1,955									1,957						1,949						1,957						1,958			1,960
						2023年6月			1,921									1,929						1,926						1,921						1,916			1,903
						2022年12月			1,720									1,720						1,720						1,716						1,712			1,725
運營成本1，4			R/T			2023年12月			765			4,894			226			6,394			450			5,643			375			3,057			397			316			196
						2023年6月			739			4,004			213			4,432			370			4,957			344			2,599			245			272			188
						2022年12月			648			4,200			175			5,155			280			4,820			280			3,089			258			233			149
			美元/噸			2023年12月			41			263			12			343			24			303			20			164			21			17			11
						2023年6月			41			220			12			243			20			272			19			143			13			15			10
						2022年12月			37			242			10			297			16			278			16			178			15			13			9
			R/kg			2023年12月			1,011,673			1,067,413			881,665			1,039,185			254,237			1,142,634			760,722			997,182			1,555,556			1,118,123			857,479
						2023年6月			897,778			922,129			831,221			810,247			1,121,622			1,039,396			1,106,280			929,452			1,125,000			1,007,042			753,038
						2022年12月			937,627			1,030,270			728,051			983,876			570,833			1,080,085			859,524			1,024,260			761,905			810,976			701,208
			美元/盎司			2023年12月			1,690			1,783			1,473			1,736			425			1,909			1,271			1,666			2,598			1,868			1,432
						2023年6月			1,533			1,575			1,420			1,384			1,916			1,775			1,890			1,588			1,922			1,720			1,286
						2022年12月			1,683			1,849			1,307			1,766			1,025			1,939			1,543			1,838			1,367			1,456			1,259
調整後的EBITDA邊際2			%			2023年12月			8
						2023年6月			16
						2022年12月			(4)
全額維持成本3，4			R/kg			2023年12月			1,202,225									1,339,533						1,288,535						1,162,644						1,183,775			938,856
						2023年6月			1,061,477									1,068,855						1,201,379						1,048,556						1,053,659			837,711
						2022年12月			1,124,737									1,219,187						1,309,129						1,171,844						867,987			799,421
			美元/盎司			2023年12月			2,008									2,238						2,152						1,942						1,977			1,568
						2023年6月			1,813									1,826						2,052						1,791						1,800			1,431
						2022年12月			2,019									2,188						2,350						2,103						1,558			1,435
全包成本3，4			R/kg			2023年12月			1,308,017									1,339,533						1,302,249						1,162,644						1,183,775			1,117,949
						2023年6月			1,162,244									1,068,855						1,217,873						1,048,556						1,053,659			1,005,096
						2022年12月			1,200,679									1,219,187						1,355,830						1,171,844						867,987			842,143
			美元/盎司			2023年12月			2,185									2,238						2,175						1,942						1,977			1,867
						2023年6月			1,985									1,826						2,080						1,791						1,800			1,717
						2022年12月			2,155									2,188						2,433						2,103						1,558			1,511
資本支出
資本支出總額5			RM			2023年12月			3,336									1,001						733						228						—			655
						2023年6月			3,367									950						716						209						—			657
						2022年12月			2,963									805						894						272						—			354
資本開支總額			百萬美元			2023年12月			179									54						39						12						—			35
						2023年6月			185									52						39						11						—			36
						2022年12月			171									46						52						16						—			20