定義術語表

第一部分

前瞻性陳述

本10-K表年度報告包含經修訂的1934年《證券交易法》第21E條所定義的 “前瞻性陳述”，這些陳述是根據1995年《私人證券訴訟改革法》的安全港條款作出的，反映了我們當前對未來增長、經營業績、現金流、業績和業務前景以及機會的預期，以及管理層做出的假設和目前可獲得的信息。我們試圖使用 “預期”、“相信”、“計劃”、“期望”、“打算”、“將” 等詞語來識別前瞻性陳述，但這些詞語並不是識別前瞻性陳述的唯一手段。

對我們而言，可能導致我們的實際業績與前瞻性陳述中表達的業績存在重大差異的特定不確定性包括：

這些或其他不確定性可能導致我們的未來實際業績與前瞻性陳述中表達的業績存在重大差異。我們不承諾更新我們的前瞻性陳述。本文件包括基於當前估計和預測的某些前瞻性預測財務信息。實際結果可能存在重大差異。

項目 1-商務

在本10-K表年度報告中使用的 “我們”、“我們” 或 “我們的” 等術語是指Fuel Tech, Inc.和我們的全資子公司。

將軍

我們是一家領先的科技公司，致力於在全球範圍內開發、商業化和應用最先進的專有技術，用於空氣污染控制、工藝優化、水處理和高級工程服務。這些技術使我們的客户能夠以具有成本效益和環境可持續的方式高效運營。

我們的許多產品和服務嚴重依賴於我們的計算流體力學 (CFD) 和化學動力學建模 (CKM) 功能，而內部開發的高端可視化軟件增強了這些能力。這些能力，加上我們的創新技術和多學科的團隊方法，使我們能夠為客户的一些最具挑戰性的問題提供切實可行的解決方案。

空氣污染控制 (APC)

法規與市場：國內

我們的APC技術板塊的未來增長取決於美國（美國）和全球環境法規的通過和執行。在美國，監管氮氧化物排放的聯邦和州法律是我們APC技術領域的主要驅動力。目前生效的主要監管驅動因素如下：

《清潔空氣法》（CAA）： CAA要求美國環境保護署（EPA）制定國家環境空氣質量標準（NAAQS），其水平應保護公共健康，並有足夠的安全餘地。規定的六種污染物包括：臭氧、顆粒物、二氧化氮、二氧化硫、鉛和一氧化碳。NAAQS條款要求各州遵守臭氧和顆粒物排放標準。氮氧化物排放是臭氧形成的先導，也會導致細顆粒物排放。自1990年以來，EPA已在地區和聯邦層面制定了規則和計劃，以幫助各州履行其使命，即制定和實現其州實施計劃。1997年發佈的NAAQS地面臭氧標準在2008年變得更加嚴格，並於2015年再次變得更加嚴格。美國環保局已將2020年NAAQS臭氧標準維持在十億分之70，與2015年的上限相同。

2023年3月，美國環保局發佈了一項聯邦實施計劃（FIP），以解決下風州上風源的氮氧化物排放。在發佈FIP之後，美國環保局拒絕了許多上風州根據民航局提交的州實施計劃（SIP）提案。FIP的發佈是根據民航局的 “好鄰居” 條款發佈的，可能需要大量的上風源來提供額外的氮氧化物控制，以幫助下風州滿足2020年臭氧NAAQS的要求，從2024年開始對公用事業發電機組和從2026年開始對工業來源的臭氧NAAQS要求。儘管如此，FIP的最終生效時機尚不確定，因為一些受上風影響的州和消息來源已在法庭上質疑EPA拒絕SIP的決定，而且許多上風州已宣佈維持FIP的有效性。Fuel Tech將監測對這些即將到來的氮氧化物排放要求的潛在影響。

清潔空氣能見度規則 (CAVR)： CAVR，也稱為區域霧霾規則，是《清潔空氣法》的一部分，於2005年定稿。根據CAVR，某些州必須向美國環保局提交實施計劃以遵守區域霧霾要求，並且需要每五年更新一次。2017年1月發佈了新的CAVR，要求各州在2021年和2022年實施新的空氣污染控制實施計劃。氮氧化物排放會產生地面臭氧，從而導致局部霧霾，許多州實施計劃（SIP）都將減少氮氧化物作為CAVR合規性的一部分。環保組織已對EPA提起訴訟，理由是其未能批准SIP在2028年之前要求的第二輪CAVR合規性。CAVR的總體義務是到2064年使美國風景區恢復到 “活躍” 能見度。

新單位許可證： 用於發電和工業用途的新型燃氣機組將需要最佳可用控制技術（BACT）作為許可要求。SCR 技術通常是針對氮氧化物的 BACT 技術，這些許可要求帶來了新的市場機會。

同意令： 通過美國司法部或環保局開展的同意令活動可能要求排放源滿足個人要求。消息來源還可能與各州或環保組織商定特定的空氣污染要求。

法規與市場：國際

我們還在美國境外銷售空氣污染控制系統，特別是在歐洲、南非、南美、印度（根據許可協議）和環太平洋地區。對我們技術的需求來自政府在氮氧化物和顆粒物排放限制方面的具體法規，這些法規因國家而異。我們預計，到2024年，將有更多的機會在全球已建立的和新的地區實施我們的技術。

歐盟的最佳可用參考技術（BREF）排放指南將繼續逐步實施，從大型公用事業鍋爐到小型工業單位。BREF指南的最後一次重大更新將氮氧化物限值降低了多達25％，在某些情況下，這需要升級第一代氮氧化物減排系統。這為燃料技術帶來了新的機遇，尤其是在生物質和廢物焚燒廠方面。化學品生產和石化行業也在尋找和關注新的系統機會。歐洲工程公司正在向全球工業和公用事業客户提供發電和煙氣處理系統。由於當地採取了減少污染和改善旅遊業的舉措，中東國家，尤其是沙特阿拉伯已成為這些公司的主要關注點。Fuel Tech的氮氧化物控制技術可以集成到供應給該市場的新燃燒系統和現有燃燒系統中。

在南非，國有公用事業公司Eskom和冶金公司正在繼續翻新老化的ESP，並增加FGC技術，以進一步提高ESP的性能。Fuel Tech完全有能力與我們的當地合作伙伴Lesedi競爭這項業務。

巴西聖保羅州宣佈了更嚴格的氮氧化物排放要求，這將影響當地的水泥、鋼鐵和玻璃生產行業。Fuel Tech已建立當地合作伙伴關係，將我們的SNCR、SCR和FGC技術推向該市場。

在火力發電機組的翻新中，印度政府將硫氧化物處理置於氮氧化物減排之上。但是，新的生物質燃燒鍋爐預計將配備SNCR技術。減少顆粒物排放仍然是該國的重點領域，這為Fuel Tech的FGC技術提供了持續的機會。這些技術將通過與我們的當地合作伙伴ISGEC合作來實施。

在東南亞，業績不佳的靜電除塵器產生的顆粒物排放問題正在得到解決。越南、泰國、馬來西亞和菲律賓等多個國家的發電商正在積極尋找糾正方案。在臺灣，有人推動將燃煤機組改為燃燒生物質，項目正在獲得批准。這為Fuel Tech提供了通過本地公司將我們的ASNCR、SCR、Ultra和FGC技術推向這些市場的機會。

產品

我們的氮氧化物減排和微粒控制技術安裝在全球超過 1,300 個燃燒裝置上，包括公用事業、工業和城市固體廢物應用。我們的產品包括定製的氮氧化物控制系統和我們的專利 ULTRA^® 該技術可在現場將尿素轉化為氨氣，並提供安全的試劑，用於 SCR 系統。

APC產品線的一個市場因素是煤炭和天然氣的持續使用以及全球電力生產中生物質的增長。美國工業用天然氣的增長增加了對SCR技術的需求，因為它通常符合BACT的定義，並且是新的工業單位所必需的。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，APC產品的銷售額分別為1,350萬美元和1,060萬美元。

APC 競賽

供應SCR系統、SNCR系統、ESP改造和FGC技術的公司可能會與我們的產品競爭。此外，我們在尿素轉氨市場也面臨競爭。

SCR 工藝是一種有效且經過驗證的控制方法，可去除高達 90% 的氮氧化物。在改造煤炭應用方面，SCR 系統的資本成本高達 300 美元/千瓦。包括Babcock Power、Babcock & Wilcox（B&W）公司、CECO環境和三菱在內的公司都是活躍的SCR系統和試劑進料系統提供商。

使用尿素和氨作為SNCR工藝的試劑可以將氮氧化物減少30％至70％，這取決於多種因素。氨可以對焚化爐和循環流化牀燃燒裝置有效，但對尿素佔主導地位的大多數公用事業鍋爐的適用性有限。氨基系統使用無水氨或水性氨，這兩種氨都是有害物質。氨基 SNCR 的競爭對手包括 CECO Environmental、B&W 和 Yara，其中 CECO Environmental 和 B&W 則是尿素基信道合成系統。

ESP 改造競爭對手包括 B&W 和南方環境公司。FGC 競賽包括 Chemithon, Inc.

最後，在尿素轉氨技術方面，我們的受控尿素分解系統可與氨基工藝競爭。

APC 待辦事項

截至2023年12月31日，APC板塊的合併積壓量為750萬美元，而截至2022年12月31日的積壓量為820萬美元。該公司預計將在未來12個月內確認約740萬美元待辦事項的收入。

燃料化學

產品和市場

燃料化學^®技術領域圍繞特種化學品的獨特應用，以改善電力公司、工業、紙漿和造紙、廢物轉化能源、大學和區域供熱市場中運營的工廠的效率、可靠性和環境狀況。FUEL CHEM項目目前正在北美、墨西哥和歐洲針對燃燒機實施，用於處理各種固體和液體燃料，包括煤炭、重油、黑液、生物質和城市廢物。

FUEL CHEM 方法的核心是通過體內燃料應用（預燃燒）或使用我們專有的 TIFI 通過直接噴射（燃燒後）將氫氧化鎂等化學試劑引入燃燒裝置^®技術。通過解決阻礙性能的問題，例如結渣、結垢和腐蝕，以及三氧化硫（SO3）和硫酸氫銨的形成，我們的計劃為鍋爐、熔爐和其他燃燒裝置的所有者提供了許多運營、財務和環境方面的好處。

該產品系列的關鍵市場因素是繼續使用煤炭進行全球電力生產n. 2023 年，煤炭約佔美國總髮電量的 14%，大約的 36% 全球發電。Maj我們的煤炭消費者包括美國、中國和印度。其他市場動態包括全球範圍內越來越多地使用生物質進行蒸汽和電力生產，以及繼續使用重質燃料油發電。該產品系列的主要市場是燃燒煤炭的發電廠，這些煤炭中含有鈉、鐵和高硫含量等結渣成分。鈉通常存在於懷俄明州和蒙大拿州的波德河流域煤炭中。高硫含量會導致不可接受的二氧化硫生成水平，尤其是在裝有SCR系統和煙氣脱硫裝置（洗滌器）的工廠中。隨着煤炭單位努力在電力供應市場上競爭，更低的成本、更高的爐渣燃料可能會帶來更多的運營挑戰，TIFI^®程序可以幫助緩解。本屆墨西哥政府正在使用更多的本土燃料來源進行發電，因為隨着國際海事組織新限制措施的通過，高硫燃料油（墨西哥生產）的國際市場已大大縮小。Fuel Tech的TIFI^®系統可以幫助這些燃油發電機組緩解二氧化硫。

煤渣和二氧化硫相關問題，例如 “藍羽” 的形成、空氣預熱器結垢和腐蝕、SCR結垢以及抑制某些汞去除過程的傾向，共同構成了Fuel Tech具有吸引力的市場潛力。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，FUEL CHEM產品的銷售額分別為1,360萬美元和1,630萬美元。

競爭

我們的FUEL CHEM產品線的競爭包括特種化學品公司銷售的化學品，例如Imerys、環境能源服務公司和蘇伊士水務技術。目前，我們的TIFI不存在技術上可比的實質性競爭^®該技術主要是為爐渣控制和二氧化硫減排而設計的，但無法保證這種缺乏實質性競爭的情況會持續下去。

知識產權

我們在全球擁有 38 項授權專利，包括 13 項美國專利和 25 項非美國專利。我們有六項專利申請待處理：包括美國的四項和非美國司法管轄區的兩項專利申請。這些專利和申請涵蓋了大約44項發明，其中22項與我們的氮氧化物減排業務有關，13項與FUEL CHEM業務有關，9項與水處理有關。我們授予的專利的有效期從2024年3月到2041年2月不等。

管理層認為，上述專利或專利申請中的眾多索賠所提供的保護是實質性的，為我們在業務中提供了顯著的競爭優勢。因此，這些專利所提供的保護的任何顯著減少或競爭技術的任何重大發展都可能對我們的業務產生重大不利影響。

僱員

2023 年 12 月 31 日，我們有d 72員工， 68在北美，以及四入歐洲。我們與員工關係良好，不是任何勞動管理協議的當事方。

人力資本資源

我們相信員工是我們最寶貴的資產，我們努力提供安全、包容、高績效的文化，讓我們的員工能夠蓬勃發展。因此，我們不斷努力招聘、發展、聘用、培訓和保護我們的員工。以下是我們目前關注的關鍵人力資本衡量標準和目標。

員工總薪酬和福利理念。我們提供獲得福利的機會，並提供支持工作與生活平衡和整體福祉的計劃，包括財務、身體和心理健康資源，如下所列。

對安全工作環境的承諾。  所有員工都必須瞭解並遵守當地法律，舉報任何可疑的違規行為，並按照我們的行為準則行事。

薪酬公平。 我們在2022年完成了一項全面的薪酬公平分析，涵蓋了所有員工和工作級別。我們認為，我們已經進行了薪酬調整以糾正薪酬差距。我們還實施了招聘和晉升措施，以支持我們的目標，即確保向新員工或內部晉升的員工提供的報價與市場保持一致，在內部實現公平。我們計劃在未來的適當時間間隔內進行額外的全面薪酬公平分析。

人才招聘和留用。我們努力吸引、培養和留住高績效人才，我們支持和獎勵員工的表現。增強我們人才的計劃包括員工推薦計劃、學費報銷、持續培訓和發展以及繼任計劃。我們通過實施計劃和流程來優先考慮員工的參與度和透明度，以確保我們的員工有機會提出問題、表達疑慮和分享反饋。這在一定程度上是通過在年度評估過程中進行員工滿意度調查以及每季度召開一次市政廳會議來實現的。2023 年，我們的員工流失率約為 10%。

可用信息

我們是一家完全整合的公司，使用一系列先進的技術為全球公用事業和工業客户提供鍋爐優化、效率提高以及減少和控制空氣污染的解決方案。我們最初於1987年根據荷屬安的列斯羣島法律註冊成立，名為Fuel-Tech N.V.，並於2006年9月30日在美國註冊成立，並繼續作為特拉華州的一家公司，公司總部位於伊利諾伊州沃倫維爾貝拉維斯塔公園大道27601號，郵編60555-1617。Fuel Tech 維護着一個互聯網網站，網址為 www.ftek.com。在我們以電子方式向美國證券交易委員會提交或提供報告後，我們的10-K表年度報告、10-Q表的季度報告、8-K表的最新報告以及對根據《交易法》第13（a）條提交或提供的報告的任何修正將在合理可行的情況下儘快通過我們的網站公佈。我們的網站還包含公司治理準則和道德與商業行為守則，以及董事會審計、薪酬、提名和公司治理委員會的章程。所有這些文件均以印刷形式免費提供給要求的股東。我們網站上的信息未納入本報告。

項目 1A-風險因素

以下是對重大風險因素的討論；但是，它們可能不是我們可能面臨的唯一風險。不應將下述風險視為我們面臨的潛在風險的完整清單，我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務產生負面影響。如果其中任何風險演變為實際或預期事件，我們的業務、財務狀況、經營業績或現金流可能會受到重大不利影響，因此，我們普通股的交易價格可能會下跌。在決定投資我們的證券之前，您應仔細考慮下述風險因素以及本10-K表年度報告中包含的其他信息。請閲讀 “前瞻性陳述” 標題下關於前瞻性陳述的警示性通知。

與我們的產品和定價相關的風險

我們的產品組合缺乏多元化

我們有兩個廣泛的技術領域，提供先進的工程解決方案，以滿足全球煤炭和天然氣能源相關設施的污染控制、效率提高和運營優化需求。它們如下所示：

與維持更加多樣化的業務相比，由於競爭、技術變革、政府監管、客户改用天然氣或其他燃料或任何其他因素，我們的高級工程解決方案業務出現不利發展可能會產生更大的影響。

我們面臨激烈的競爭

空氣污染控制市場的競爭來自競爭對手使用自己的氮氧化物還原工藝，包括SCR系統、SNCR系統、用於SNCR和SCR的氨和尿素輸送系統，這些系統不侵犯我們的專利或專有技術。間接競爭還將來自於購買而不是發電、燃料轉換、單位關閉或下調評級、出售或交易污染積分和排放補貼等商業行為。如果客户選擇通過購買我們的空氣污染控制產品以外的其他方法遵守法規，則客户對此類流程或商業慣例或其組合的使用可能會對我們的定價和氮氧化物控制市場的參與產生不利影響。參見第 1 項”產品” 和”APC 競爭” 在 空氣污染控制細分概述。

我們的FUEL CHEM市場的競爭包括特種化學品公司出售的化學品，例如Imerys、環境能源服務公司和蘇伊士水務技術。

我們對固定價格合約的依賴可能會對我們的經營業績產生不利影響

目前，我們的大多數空氣污染控制項目都是按固定價格進行的。根據固定價格合同，我們根據明確的範圍（包括具體假設和項目標準）商定整個項目的價格。如果我們對完成項目的成本的估計低於我們產生的實際成本，我們的利潤率就會降低，或者我們可能會蒙受損失。由於合同期內不可預見的情況或工作條件的變化以及勞動力和設備生產率的變化，固定價格合同實現的收入、成本和毛利通常與估計金額有所不同。儘管我們的固定價格合同通常對我們的經營業績並不重要，但如果我們未能成功降低這些風險，我們實現的毛利可能與最初的估計不同，從而導致項目的盈利能力下降或虧損。視項目規模而定，這些與預計合同履行情況的差異可能會對我們的經營業績產生重大影響。總的來説，在固定價格基礎上執行的統包合同會增加發生重大變化的風險。通常，我們的合同和項目的長度會有所不同，具體取決於項目的規模和複雜性、項目所有者的需求和其他因素。對於期限較長的項目，上述風險加劇，在估算成本和根據這些合同提供的綜合服務之間的相互關係方面存在固有的困難，因此意想不到的費用或合同部分的延誤可能會增加履行合同其他部分的成本，從而產生複合效應。

客户可以取消或延遲項目

客户可能會出於我們無法控制的原因取消或延遲項目。我們的訂單通常包含取消條款，允許我們收回成本，對於大多數合同，還包含客户取消訂單時預期利潤的一部分。如果客户選擇取消訂單，我們可能無法實現待辦事項中包含的全部收入。如果項目延期，我們的收入時間可能會受到不利影響，項目可能會在很長一段時間內留在我們的待辦事項中。收入確認需要很長一段時間，可能會出現意想不到的延遲。如果我們在任何給定季度收到相對較大的訂單，則可能會導致季度積壓量波動，因為該季度的積壓量可能會達到後續季度可能無法持續的水平。

我們的經營業績可能會受到產品定價的不利影響

我們的兩個技術領域通常都面臨激烈的競爭，這可能要求我們降低產品價格以保持競爭力，並對我們的實現毛利率和運營盈利能力產生相應的不利影響。參見上面標題為 “我們面臨激烈競爭” 的風險因素。

我們的客户羣高度集中

歷史上，少數客户佔我們收入的很大一部分。2023 年，我們的五大客户約佔我們淨收入的 53%，其中最大的客户約佔我們淨收入的 20%。無法保證所有重要客户都會繼續以與過去相同數量購買我們的產品。我們的任何一個重要客户的流失或對重要客户的銷售額大幅減少都可能對我們的銷售和經營業績產生重大不利影響。

與我們的業務相關的風險

我們的財務業績可能因時期而有很大差異

我們的年收入和收益在過去有所不同，將來可能會有所不同。我們的合同通常規定客户特定的交付條款，合同週期可能為一年或更長時間，這使這些合同受到我們無法控制的許多因素的影響。此外，規模比我們的普通合同大得多的合同往往會加劇其對我們年度經營業績的影響。此外，由於我們的運營成本中有很大一部分是固定的，因此收入的意外減少、積壓訂單的延遲或取消，或者對我們產品的需求減少，可能會對我們的年度經營業績產生重大影響。因此，我們的年度經營業績可能會有重大變化，我們在一個時期內的經營業績可能無法代表我們的未來業績。

能源轉型

我們業務的戰略優先事項和財務業績受市場和其他與脱碳相關的動態的影響，這除了給這些企業帶來機遇外，還可能帶來風險。鑑於我們的業務和所服務行業的性質，我們必須預測和應對市場、技術、監管和其他變化，這些變化是由應對氣候變化的脱碳努力相關的更廣泛趨勢所推動的。這些變化給我們的業務帶來了風險和機遇，其中許多業務向發電等領域的客户提供產品和服務，這些行業歷來是碳密集型的，對於未來幾十年全球降低温室氣體排放的努力仍然很重要。例如，近年來可再生能源（例如風能和太陽能）的均衡能源成本顯著下降，以及政府、投資者、客户和消費者與氣候變化有關的政策、承諾、偏好和考慮因素的持續變化，在某些情況下，對碳質燃料發電相關產品和服務的需求和競爭力，包括新空氣的銷售，產生了不利影響，預計將繼續受到影響污染控制設備和現有發電廠的利用和服務需求。持續向提高可再生能源在新增產能和發電比例方面的滲透率的方向轉變，特別是取決於全球不同市場的此類轉變的速度和時間框架，可能會對我們的業務和合並業績產生重大不利影響。

我們的製造業務依賴第三方供應商

儘管我們不依賴任何一家供應商，但我們依賴於第三方供應商供應我們的原材料以及某些特定零部件的能力。由於破產、破產、缺乏流動性、不利的經濟狀況、運營故障、欺詐、關鍵人員流失或其他原因，我們所依賴的第三方供應商可能會違約對我們的義務。我們無法保證我們的第三方供應商會投入足夠的資源來滿足我們的預定交付要求，也無法保證我們的供應商在任何持續需求時期都有足夠的資源來滿足我們的需求。供應商出於任何原因，包括但不限於網絡安全事件、恐怖活動、公共衞生危機（例如冠狀病毒）、火災或其他自然災害導致供應商業務活動中斷，未能供應或延遲供應我們的原材料或某些組件，或分配某些高需求的原始組件，都可能對我們的運營以及及時和有競爭力的滿足我們自己的交貨時間表的能力產生重大不利影響。此外，我們的第三方供應商可能向我們提供不符合我們期望或客户期望的原材料或零部件，這可能會使我們面臨產品責任索賠、其他索賠和訴訟。

我們使用分包商可能會損害我們的盈利能力和商業聲譽

有時，我們會在我們承接的某些工程項目中充當主承包商。作為主要提供商，當我們作為主承包商時，我們使用自己的資源執行項目的一部分工作，通常是分包活動，例如製造和安裝工作。在我們的行業中，主要承包商通常負責整個合同的履行，包括分包工作。因此，作為主承包商時，我們面臨着與一個或多個分包商未能按預期表現相關的風險。

我們在世界各地僱用分包商，以及時滿足客户的需求，滿足本地內容要求並降低成本。分包商為客户完成我們所有的製造工作。使用分包商會降低我們對這些職能履行的控制，並可能導致項目延遲、成本上漲和質量不合格。這些風險可能會對我們的盈利能力和商業聲譽產生不利影響。此外，我們的許多競爭對手擁有比我們更多的財務資源和更大的議價能力，他們使用的分包商與我們使用的分包商相同，可能會影響我們僱用這些分包商的能力。如果我們失去與主要分包商的關係，我們的業務可能會受到不利影響。

運營執行

運營挑戰可能會對我們的業務、聲譽、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。公司的財務業績取決於我們業務運營計劃的成功執行，涵蓋工程和設計、製造、安裝和服務生命週期的各個階段。我們將繼續努力改善業務的運營和執行，我們做出預期改進的能力將是我們整體財務業績的重要因素。我們的任何業務領域的運營失敗導致質量問題或潛在的產品、環境、健康或安全風險，都可能對我們的業務、聲譽、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。此外，對於一些大型項目，我們的客户可能會要求我們承擔全方位的工程、採購、施工或其他服務。這些類型的項目通常構成與其位置、規模、複雜性、期限、定價或付款結構相關的獨特風險。績效問題或進度延誤可能是由於技術專業知識不足、意想不到的項目修改、項目現場的發展、環境、健康和安全問題、供應商、分包商或聯盟合作伙伴的執行或協調、我們的客户或重要合作伙伴的財務困難或遵守政府法規所致，這些都可能導致成本超支、合同處罰、違約金和其他不利後果。大型項目或更廣泛的項目組合中的運營、質量或其他問題可能會對我們的業務、聲譽或經營業績產生不利影響。

我們依賴幾名關鍵員工，他們的缺勤或損失可能會干擾我們的運營或對我們的業務造成不利影響

在業務的持續發展中，我們高度依賴管理層的經驗。其中某些人的服務中斷將對我們的業務產生重大的不利影響。儘管我們與某些關鍵員工簽訂了僱用和不競爭協議，但實際上，這些協議並不能確保留住員工，而且我們可能無法執行任何僱傭或非競爭協議中的所有條款。我們未來的成功將部分取決於我們吸引和留住合格人員來管理我們的發展和未來增長的能力。我們無法保證我們將成功地吸引和留住此類人員。我們未能招募更多關鍵人員可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

製造部件成本的增加可能會對我們的盈利能力產生不利影響

我們的產品使用各種製造組件，包括冶金催化劑、儲罐、泵和風扇。當前的經濟環境已經導致並可能繼續導致這些成本的價格波動和通脹。如果我們無法成功地將這些成本轉嫁給客户，這些產品價格的進一步上漲可能會進一步大幅增加我們的運營成本，並對我們的利潤率產生重大不利影響。

網絡安全

不斷增加的網絡安全要求、漏洞、威脅以及更復雜和更有針對性的計算機犯罪對我們的系統、網絡、產品、解決方案、服務和數據構成了風險。全球網絡安全漏洞、威脅、計算機病毒和勒索軟件等更復雜和更有針對性的網絡相關攻擊，以及人為錯誤和技術錯誤導致的網絡安全故障，對Fuel Tech及其客户、合作伙伴、供應商和第三方服務提供商的基礎設施、產品、系統和網絡的安全以及Fuel Tech及其客户數據的機密性、可用性和完整性構成威脅。隨着此類攻擊的實施者的能力增強，以及關鍵基礎設施的數字化程度不斷提高，該領域的風險繼續增加。無法保證我們通過採取包括員工培訓、監測和測試、漏洞測試以及保護系統維護和應急計劃在內的多種措施來降低網絡安全風險的努力足以預防、檢測和限制網絡相關攻擊的影響，而且我們仍然容易受到已知或未知威脅的攻擊。與網絡相關的重大攻擊可能導致其他負面後果，包括損害我們的聲譽或競爭力、補救措施、增加數字基礎設施或保險、訴訟或監管行動未涵蓋的其他成本。

我們可能無法成功保護我們的專利和專有權利

我們持有產品和工藝的許可證或擁有多項專利。此外，我們在美國和國外還有許多專利申請待處理。無法保證我們的任何待處理的專利申請都會獲得批准，也無法保證我們的未決專利不會受到競爭對手的質疑、推翻或以其他方式規避。在國外市場，缺乏統一的專利法使得確保持續尊重我們在新興市場的專利權變得更加困難。此外，與我們的產品相關的某些未獲專利的關鍵技術信息被視為商業祕密，並受我們的保密和許可協議中包含的商業祕密法律和披露限制的保護。無法保證此類保護措施會被證明是充分的，也無法保證我們會針對合同對手披露我們的商業祕密或其他侵犯我們知識產權的行為採取足夠的補救措施。參見上文標題下的第 1 項 “知識產權。”

我們的業績可能會受到外國業務的影響

目前，我們的國外業務主要集中在歐洲，我們的辦公室位於意大利加拉拉特。該市場未來的商機取決於監管政策的持續實施和執行，這些政策將使我們的技術受益，我們的工程解決方案在這些市場上的接受，潛在客户在競爭和具有成本效益的基礎上使用我們的技術的能力，以及我們保護和執行知識產權的能力。

我們可能無法以具有商業優勢的條件購買原材料

我們的FUEL CHEM技術部門在一定程度上依賴於氫氧化鎂的供應。這種化學品可用性的任何不利變化都可能對我們的FUEL CHEM計劃的持續運營產生不利影響。2009年3月4日，我們與Martin Marietta Magnesia Specialties, LLC（MMMS）簽訂了重訂的產品供應協議（PSA），以確保MMMS持續穩定地供應氫氧化鎂產品，以滿足我們在美國和加拿大的需求。PSA 的期限將於 2024 年 12 月 31 日到期。根據PSA，MMMS向我們提供根據我們的規格製造的氫氧化鎂產品，我們已同意從MMMS購買，MMMS也同意向購買此類產品並在美國和加拿大交付的客户提供我們對此類氫氧化鎂產品的100％需求。無法保證我們能夠在美國以外的市場上獲得穩定的氫氧化鎂來源。

與我們的行業相關的風險

對我們的APC和FUEL CHEM產品的需求受到外部市場因素的影響

美國各地燃煤電力需求的減少導致產量下降。導致燃煤發電量下降的因素是：1）天然氣價格下跌使公用事業運營商能夠增加天然氣發電廠的發電量；2）遵守現行環境法規的環境成本增加；3）資本項目的資金限制；4）風能和太陽能等可再生能源的發電量增加。

我們的業務依賴於持續的空氣污染控制法規和執法

我們的業務受到圍繞發電市場的監管環境的重大影響和依賴。如果廢除或修訂法規以大幅降低所需的氮氧化物或顆粒物減排水平，或者監管機構推遲或以其他方式最大限度地減少現行法律的執行，我們的業務將受到不利影響。此外，環境法規的長期變化威脅或禁止使用煤炭或其他化石燃料作為電力生產的主要燃料來源，導致大量化石燃料發電廠減少或關閉，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。參見上文標題下的第 1 項”法規與市場” 在 空氣污染控制細分概述。

一般風險因素

地緣政治和意外事件可能會影響新的或現有的項目以及原材料、能源和其他材料的價格和可用性。

這些事件還可能影響受影響地區的全國或區域能源和監管政策。這種中斷可能會對我們的業務和財務業績產生重大不利影響。

項目 1B-未解決的工作人員評論意見

沒有

項目 1C-網絡安全

風險評估和策略

Fuel Tech定期評估來自計算機病毒和更復雜和更有針對性的網絡相關攻擊（例如勒索軟件）以及人為錯誤和技術錯誤導致的網絡安全故障的網絡安全風險。我們的信息技術指導委員會每季度對此類風險進行審查，如果認為合適，則更頻繁地進行審查。

我們應對已知網絡安全風險的總體戰略包括各種個人策略，包括：

我們不知道發生了任何重大的網絡安全事件。我們不知道存在任何會對我們的業務戰略、經營業績或財務狀況產生重大影響或合理可能對我們的業務戰略、經營業績或財務狀況產生重大影響的網絡安全威脅。有關更多信息，請參閲上文第 1A 項 “風險因素” 下的 “網絡安全”。

管理監督

網絡安全威脅的日常管理由我們的信息技術部門進行，該部門負責識別威脅並向高級管理層報告。我們的信息技術指導委員會每季度對網絡安全進行審查，該委員會由我們的首席執行官、首席財務官、總法律顧問和信息技術主管組成。

董事會監督

我們董事會的審計委員會由所有非僱員董事組成，負責監督管理層為消除網絡安全風險所做的努力。

項目 2-屬性

我們在伊利諾伊州沃倫維爾擁有一棟辦公樓，自 2008 年 6 月 23 日以來一直是我們的公司總部。該設施擁有約40,000平方英尺的辦公空間，足以滿足我們在可預見的將來的需求。

我們還使用租賃的辦公設施運營，我們不按運營業務部門將任何租賃設施分開。截至2023年12月31日，公司主要租賃安排的條款如下：

項目 3-法律訴訟

我們不時參與與正常業務行為所產生的事項有關的訴訟。管理層認為，根據目前獲得的信息，要麼已經為預期成本編列了充足的準備金，要麼最終的預期成本不會對我們的合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。

請參閲本10-K表年度報告中合併財務報表附註中的附註9 “承付款和意外開支”。

第 4 項 — 礦山安全披露

不適用

第二部分

第5項——註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場

我們的普通股自1993年9月起在納斯達克股票市場公司上市，交易代碼為FTEK。

持有者

截至2024年2月28日，我們的普通股共有56名登記持有人，其中不包括以街道名義或通過信託人持有普通股的受益所有人人數。

分紅

我們從未支付過普通股的現金分紅，目前也沒有在可預見的將來這樣做的計劃。普通股股息的申報和支付由我們董事會自行決定。董事會決定支付未來股息將取決於總體業務狀況、股息支付對我們財務狀況的影響以及董事會可能認為相關的其他因素。董事會的當前政策是將收益再投資於運營以促進未來增長。

項目 6-已保留

項目7——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 （金額以千美元計）

概述

2023年，該公司繼續成功執行現有訂單，從而改善了APC領域的業績。我們將繼續投資於新技術的開發，以將我們的產品範圍擴展到水和廢水處理市場。我們的資本資源足以滿足我們的近期和長期需求，我們將繼續享受專職員工的服務和支持。我們預計，我們的成本控制工作將維持我們現有的運營支出水平，而疫情影響的減弱將導致市場前景改善。

關鍵操作因素

我們的燃料化學板塊在2023年面臨艱難的市場環境，與2022年相比，收入和分部營業利潤均有所下降。由於不利的氣候條件以及運營和維護計劃導致其他客户的需求減少，FUEL CHEM細分市場受到負面影響。

由於執行了2022年下半年和2023年授予的項目，我們的裝甲運兵車業務在2023年與2022年相比有所改善。由於跨州空氣污染控制規則面臨法律挑戰導致監管不明確，美國的銷售增長遇到了阻力。我們業務發展活動的速度和深度令我們感到鼓舞，這反映出人們越來越關注各種燃料來源的全球排放協議。截至年底，我們的合併APC待辦事項為7,458美元，我們的全球銷售渠道已增加到5000萬至7500萬美元之間。

背景

我們有兩個廣泛的技術領域，提供先進的工程解決方案，以滿足全球能源相關設施的污染控制、效率提高和運營優化需求。它們如下：

空氣污染控制技術

空氣污染控制技術領域包括減少鍋爐、焚化爐、熔爐和其他固定燃燒源燃燒天然氣或煤炭所產生的煙氣中氮氧化物排放的技術。這些系統包括 SCR 系統、NoxOut 和 HERT™ SNCR 系統。我們的 SCR 系統還可以包括 AIG 和 GSG™ 系統，與傳統 SCR 系統相比，以顯著降低資本和運營成本來實現高氮氧化物減排量。超^®該技術使用安全的尿素在工廠現場製造氨氣，用於任何 SCR 應用。ESP 技術利用靜電除塵器產品和服務來減少顆粒物。FGC 系統是美國和加拿大以外市場提供的化學注入系統，用於增強靜電除塵器和織物過濾器在控制顆粒排放方面的性能。我們通過我們的直銷隊伍和第三方銷售代理來分銷我們的產品。

燃料化學技術

FUEL CHEM 技術部門將化學過程與先進的 CFD 和 CKM 鍋爐建模相結合，通過使用 TIFI 向熔爐中添加化學品，控制燃煤爐和鍋爐中的結渣、結垢、腐蝕、不透明和其他與三氧化硫相關的問題^® 有針對性的爐內注入™ 技術。Fuel Tech通過其直銷隊伍和代理商向工業和公用事業發電設施出售其FUEL CHEM計劃。FUEL CHEM計劃已安裝在北美、歐洲、中國和印度的燃燒機上，用於處理各種固體和液體燃料，包括煤炭、重油、生物質和城市廢物。FUEL CHEM計劃改善了在電力公用事業、工業、紙漿和造紙、廢物轉化能源、大學和區域供熱市場運營的工廠的效率、可靠性和環境狀況，併為鍋爐、熔爐和其他燃燒機的所有者提供了許多運營、財務和環境方面的好處。

這兩個技術領域的關鍵市場動態是繼續使用化石燃料，尤其是煤炭，作為全球電力生產的主要燃料來源。2023 年，煤炭約佔美國總髮電量的14％，約佔全球發電量的36％。主要的煤炭消費國包括中國、美國和印度。

關鍵會計政策與估計

合併財務報表是根據美國普遍接受的會計原則（GAAP）編制的，這要求我們做出估算和假設。我們認為，我們的會計政策（見合併財務報表附註1）涉及更高程度的判斷、估計和假設，被認為是至關重要的。我們定期與董事會審計委員會討論我們的關鍵會計政策。

收入確認

當承諾的商品或服務的控制權移交給我們的客户時，公司確認收入，金額反映了我們為換取這些商品或服務而預計有權獲得的對價。我們的大多數合同都有單一的履行義務，因為轉讓個人商品或服務的承諾與合同中的其他承諾無法分開，因此沒有區別。收入的衡量標準是我們期望通過轉讓商品或提供服務而獲得的對價金額。我們在創收活動中同時徵收的銷售税、增值税和其他税款不包括在收入中。

燃料化學

根據適用的運輸條款，在產品裝運或交付時將控制權移交給客户時，將確認化學產品銷售的收入。我們通常根據對客户何時獲得對承諾商品或服務的控制權的評估，在某個時間點確認這些安排的收入。

有時，Fuel Tech會設計和銷售其化學泵送設備。這些項目在性質上與下述APC項目類似，對於隨着時間的推移控制權移交的項目，收入是根據完成單一履約義務的進展程度來確認的。

對於包含多項履約義務的項目，公司根據估計的獨立銷售價格分配交易價格。公司必須制定需要判斷的假設，以確定合同中確定的每項履約義務的獨立銷售價格。公司利用關鍵假設來確定獨立銷售價格，其中可能包括其他可比交易、交易談判時考慮的定價和估計成本。當可變對價的條款與履行義務的履行有關，並且由此產生的分配金額與公司為履行每項履約義務而預期獲得的金額一致時，可變對價是專門分配給合同中的一項或多項履約義務的。

在轉讓相關商品或服務的控制權時，分配給每項履約義務的對價被確認為收入。對於由許可和其他承諾組成的履約義務，公司利用判斷來評估合併履約義務的性質，以確定合併履約義務是否在一段時間內或某個時間點得到履行，如果隨着時間的推移，則採用適當的方法來衡量進展情況。公司評估每個報告期的進展衡量標準，並在必要時調整業績衡量標準和相關的收入確認。

公司根據每份合同中規定的計費計劃從客户那裏獲得付款。在公司履行這些安排下的義務之前，預付款和費用在收到時或到期時記作遞延收入。當公司的對價權是無條件時，金額記作應收賬款。

空氣污染控制技術

Fuel Tech的裝甲運兵車合同期限通常為六到十八個月。一份典型的合同將包含三到四個關鍵的運營衡量標準，這些衡量標準一旦達成，將成為我們通過進度賬單向客户開具發票的依據。這些測量至少將包括生成工程圖紙、裝運設備和完成系統性能測試。

作為大多數APC合同項目協議的一部分，Fuel Tech將同意與所售系統的運行性能相關的客户特定驗收標準。這些標準是根據Fuel Tech人員進行的建模確定的，該建模基於客户提供的運營輸入。客户將保證這些操作輸入準確無誤，正如具有約束力的合同協議中所規定的那樣。此外，客户對運行狀況信息的準確性負全責；通常，如果運行狀況信息不準確或不滿足，我們授予的所有性能保證和設備擔保均無效。

由於控制權的轉移會隨着時間的推移，收入是根據完成單一履約義務的進展程度來確認的。Fuel Tech使用成本對成本的投入來衡量我們的合同進度，因為它最能描述向客户轉移資產的情況，這種轉移是在我們承擔合同成本時發生的。根據成本對成本投入的進展衡量標準，完成工作的進展程度是根據迄今發生的費用與履行義務完成時估計費用總額的比率來衡量的。收入按成本發生的比例記錄。需要履行的成本包括所有內部和外部工程成本、設備費用、入境和出境運費、內部和場地轉移成本、安裝費用、採購和接收成本、檢驗費用、倉儲費用、項目人員差旅費用和其他酌情確定為與項目或產品線相關的直接和間接費用（例如測試設備折舊和某些保險費用）。意外或未知的成本可能會影響收入確認的時間和相關項目的累計盈利能力。

Fuel Tech的APC產品線還包括合同後商品和服務的輔助收入。與這些活動相關的收入在交付貨物或履行服務義務時予以確認。

Fuel Tech已經安裝了1300多臺採用APC技術的設備，通常會根據項目的運行條件為我們的客户提供性能保證。作為項目實施過程的一部分，我們提供系統啟動和優化服務，這些服務可以有效地測試實際項目績效。我們認為，該測試加上所執行建模的準確性，可以在收到客户的正式認可之前確認收入。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們沒有在建的被確定為損失合同的施工合同。

收入確認、賬單和現金收款的時機會導致合併資產負債表上出現已開單的應收賬款、未開票的應收賬款（合同資產）以及客户預付款和存款（合同負債）。在我們的空氣污染控制技術領域，金額根據商定的合同條款在工作進展時計費。通常，計費是在收入確認之後進行的，從而產生合同資產。這些資產在每個報告期結束時按合同在合併資產負債表上報告。在 2023年12月31日, 2022，以及 2021裝甲運兵車技術項目的合同資產約為 $2,285和 $3,082，分別為1,277美元，幷包含在合併資產負債表的應收賬款中。截至目前，FUEL CHEM技術板塊沒有合同資產2023年12月31日, 2022，以及 2021.

但是，在確認收入之前，公司將定期提前開具賬單，從而產生合同負債。這些負債在每個報告期結束時按合同在合併資產負債表上報告。合同負債是 $1,279, $372，還有 390 美元 2023年12月31日, 2022，以及 2021分別包含在合併資產負債表上的其他應計負債中.

信用損失備抵金

2016年6月，財務會計準則委員會（FASB）發佈了2016-13年度會計準則更新（ASU），金融工具——信貸損失（主題326）：金融工具信用損失的衡量。2019年11月，財務會計準則委員會發布了ASU 2019-10、金融工具——信貸損失（主題326）、衍生品和套期保值（主題815）和租賃（主題842）。公司於 2023 年 1 月 1 日採用了這些 ASU，並開始使用我們的預期信用損失模型來計算補貼。信貸損失備抵是管理層對應收賬款中信貸損失金額的最佳估計。信貸損失備抵餘額可能會受到不可預見的可收性問題的影響。為了控制和監控與客户羣相關的信用風險，我們會定期審查客户的信用價值。影響審查水平的因素包括客户在我們這裏的業務水平、客户的付款歷史和客户的財務穩定性。如果在與客户約定的日期（通常是開票後的30天）之前未收到付款，則應收款被視為逾期。我們的管理團隊代表每月或根據需要審查所有逾期賬目，以評估可收賬性。在每個報告期結束時，根據管理層的預期信用損失模型對信貸損失備抵餘額進行審查，並在必要時通過對壞賬支出的相應費用或貸記進行調整，壞賬支出包含在合併運營報表的銷售、一般和管理費用中。當管理層認為應收賬款可能無法收回時，就會註銷壞賬。

庫存

庫存主要包括為轉售而建造的設備和備件，採用加權平均成本法，按成本或可變現淨值中較低者列報。在向項目分發零件或用於維修設備期間，使用量計入銷售成本。庫存按加權平均成本進行記賬，並定期進行評估，以確定在管理層確定不可能使用時註銷的過時或其他損壞的零件。公司使用上次使用日期和原始購買日期以及可用庫存的現有銷售渠道，按年齡分析庫存，從而估算過剩庫存和過時庫存的餘額。

評估商譽和無形資產的潛在減值

商譽不攤銷，而是每年（第四季度）進行一次減值審查，如果出現指標，則更頻繁地進行減值審查。除了商譽外，我們沒有任何無限期的無形資產。這些指標包括預期現金流下降、法律因素或商業環境的重大不利變化、意想不到的競爭、我們的市值下降至低於資產賬面價值的水平或增長率放緩等。

商譽在申報單位層面進行分配和減值評估，申報單位層面定義為運營板塊或低於運營板塊一個級別。我們有兩個報告部門：燃料化學板塊和APC技術板塊。商譽僅與燃料化學板塊有關。

我們對商譽減值的評估首先包括評估定性因素，以確定申報單位的公允價值是否更有可能低於其賬面金額。我們可能會繞過這種定性評估，或者根據我們的定性評估，考慮到所有事件和情況，包括宏觀經濟因素、行業和市場考慮、當前和預計的財務表現、股價持續下跌或其他因素，確定需要進行額外的減值分析。這項額外分析涉及將申報單位的當前公允價值與其賬面價值進行比較。Fuel Tech使用貼現現金流（DCF）模型來確定其FUEL CHEM報告單位的當前公允價值，因為該方法被認為最能量化我們預期未來現金流的現值，產生的公允價值應與當前股價乘以普通股已發行普通股所反映的流通普通股的總市值一致。應用DCF模型預測運營現金流時涉及許多重要的假設和估計，包括市場和市場份額、銷量和價格、生產成本和營運資本變化。我們無法控制的事件，特別是影響收入增長假設的市場狀況，可能會對計算的公允價值產生重大影響。管理層在估算其報告單位的公允價值時會考慮歷史經驗和所有可用信息。但是，在實際交易中可以實現的實際公允價值可能不同於用於評估商譽減值的公允價值。

我們的DCF模型在估算每個報告板塊的公允價值方面的應用是基於 “淨資產” 的業務估值方法。在對每個應申報細分市場使用這種方法時，我們對分部收入和支出進行永久性預測，然後使用適當的貼現率將由此產生的現金流折現為其現值。除其他外，該預測考慮了當前和預期的商業環境、隨着業務增長而發生的固定和可變成本結構的預期變化，以及我們認為既可以實現又可持續的收入增長率。所使用的貼現率由許多可識別的風險因素組成，包括股票風險、公司規模和某些公司特定的風險因素，例如我們的債務與權益比率等因素，這些因素加在一起會產生謹慎的投資者投資我們公司所需的總回報。

如果根據DCF模型估算的申報單位的公允價值低於賬面價值，則需要進行進一步分析。補充分析將比較申報單位商譽的賬面金額與該商譽的隱含公允價值。商譽的隱含公允價值是申報單位的公允價值超過該單位所有資產和負債的公允價值的部分，就好像申報單位是在企業合併中收購的，申報單位的公允價值代表收購價格一樣。

公司使用2017-04年《會計準則更新》（ASU），《無形資產商譽及其他（主題350）：簡化年度商譽減值測試的商譽減值測試》。

截至2023年10月1日，Fuel Tech對其FUEL CHEM報告部門進行了年度商譽減值分析，並確定FUEL CHEM技術板塊不存在商譽減值。

長期資產和可攤銷無形資產的減值

當事件和情況表明資產（或資產組）的賬面金額可能無法收回時，對包括財產和設備以及無形資產在內的長期資產進行減值審查。如果存在減值指標，我們將進行更詳細的分析，當預計使用資產（或資產組）及其最終處置產生的未來未貼現現金流低於賬面金額或確定的公允價值低於賬面金額時，就會確認減值損失。這種減值分析過程包括檢查個人資產（或資產組）的運營狀況，並根據當前狀況、相關市場因素以及與資產剩餘折舊壽命相比的剩餘估計運營壽命來估算公允價值。報價市場價格和其他估值技術用於確定預期的公允價值。由於減值指標的存在，我們對APC科技資產組在2023年第四季度潛在的長期和無形資產減值進行了更詳細的分析，並確定不存在減值。2023年期間沒有減值記錄。

我們的財產和設備中有很大一部分由部署在客户所在地的資產組成，與我們的FUEL CHEM技術資產集團有關，由於該設備的折舊期限較短，減值的可能性有所降低。在客户所在地終止FUEL CHEM計劃很可能會導致全部或大部分受影響的資產重新部署到另一個客户所在地，而不是減值。

遞延所得税的估值補貼

遞延所得税資產代表可扣除的臨時差額以及淨營業虧損和税收抵免結轉。如果遞延所得税資產的某些部分很可能無法變現，則確認估值補貼。在每個報告期結束時，管理層審查遞延所得税資產的可變現性。作為本次審查的一部分，我們將考慮是否存在可能在未來產生應納税所得額的應納税臨時差額，是否有能力結轉淨營業虧損或抵免，是否有未來應納税所得額的預測，以及是否有任何可以輕鬆實施的税收籌劃策略。根據ASC 740 “所得税” 的要求，當遞延所得税資產的全部或部分可能無法變現時，必須確定估值補貼。該評估使截至2023年12月31日和2022年12月31日我們的遞延所得税資產的估值補貼分別為15,699美元和15,627美元。

股票薪酬

我們在獎勵的必要服務期內按比例確認員工權益獎勵的薪酬支出，並根據估計的沒收情況進行了調整。

我們使用Black-Scholes期權定價模型來估算股票期權獎勵的公允價值。使用Black-Scholes模型確定股票期權的公允價值需要判斷，包括（1）無風險利率的估計——基於期權預期壽命等於期權預期壽命的零息國債收益率的估計；（2）預期波動率——基於期權預期壽命期間我們普通股的歷史波動率的估計；（3）期權的預期壽命——基於歷史經驗的估計包括僱員解僱的影響.

最近發佈的會計公告

2023年11月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-07年《分部報告（主題280）：改進應申報的分部披露》，為分部報告的更多披露提供了指導。該標準將從2024年1月1日起對燃料技術年度生效，並在之後的過渡期內生效。修正案的適用具有追溯性。該公司正在審查這一新聲明的影響，並預計在亞利桑那州立大學通過後，將在分部票據中納入額外披露。

2023年12月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-09《所得税（主題740）：所得税披露的改進》，為圍繞税率對賬和其他税收披露的更多披露提供了指導。該標準將從2025年1月1日起每年對燃料技術生效。修正案的適用應是前瞻性的，但允許追溯適用。該公司正在審查這一新聲明的影響，並預計在亞利桑那州立大學通過後將額外披露納入税單。

2023 年對比 2022

與 2022 年相比，截至 2023 年 12 月 31 日的年度亮點：

收入

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的收入分別為27,081美元和26,941美元。同比增長140美元，增長1％，這得益於我們在美國業務的APC技術板塊收入的增長，但部分被我們的FUEL CHEM技術板塊的下降所抵消。我們在美國的收入從2022年的20,311美元增長了751美元，增長了4％，增長了4％，而我們的國際收入從2022年的6,630美元下降到2023年的6,019美元，下降了611美元，下降了9％。

截至2023年12月31日的財年，APC科技板塊的收入為13,483美元，與2022財年相比增長了2886美元，增長了27％。與去年相比，截至2023年12月31日的十二個月期間，裝甲運兵車收入的增長主要與項目執行時間和新的裝甲運兵車訂單有關。截至2023年12月31日和2022年12月31日，APC的合併積壓量分別為7,458美元和8,245美元。截至2023年12月31日，我們的積壓項目包括總額為6,878美元的美國國內項目和總額為580美元的國際項目。

截至2023年12月31日的財年，FUEL CHEM技術板塊的收入為13,598美元，與2022財年相比下降了2746美元，下降了17％。FUEL CHEM收入的減少是由於調度/需求和不可預見的工廠停電所致。我們仍然專注於為我們的FUEL CHEM業務吸引煤炭和非煤炭應用的新客户。由於天然氣價格低迷，我們吸引新煤炭客户的能力繼續受到電力需求市場和燃料轉換的影響。

銷售成本和毛利率

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的合併銷售成本分別為15,425美元和15,298美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的合併毛利率百分比分別為43％和43％。APC技術板塊的毛利率從2022年的35％增加到2023年的38％。APC技術板塊毛利率的總體增長主要歸因於產品和項目組合。FUEL CHEM技術板塊的毛利率從截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的49％降至48％。

銷售、一般和管理

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的銷售、一般和管理費用分別為12,803美元和12,275美元。528美元，漲幅4％，歸因於以下原因：

折舊和攤銷

折舊和攤銷使用直線法計算，幷包含在銷售、一般和管理費用中。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，公司記錄的折舊率分別為281美元和352美元，攤銷額分別為61美元和88美元。

研究和開發

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的研發費用分別為1,511美元和895美元。我們的研發支出側重於新產品開發工作，在傳統市場之外尋求技術的商業應用，以及開發和分析可能代表增量市場機會的新技術。這一增長主要歸因於水處理技術，更具體地説，我們的DGI® 溶解氣體注入系統，它是當前氣體傳輸和化學替代技術的創新替代方案。這種輸液工藝在水和廢水領域有多種應用，包括灌溉、天然水處理、為生物修復提供氧氣、廢水氣味管理、pH 值調節、再碳化等。DGI® 技術的優勢包括改善處理性能和縮短處理時間，降低能耗以及降低安裝和運營成本。對向處理盆輸送氧氣的效率的第三方驗證測試已經完成，結果已經公佈。

利息收入

截至2023年12月31日止年度的利息收入為1300美元，而2022年同期為202美元。由於持有至到期（HTM）債務證券和貨幣市場基金的利息收入，利息收入增加。

其他費用，淨額

截至2023年12月31日的年度其他支出淨額為90美元，而2022年同期的其他支出淨額為46美元。44美元的變化主要是由於與我們的備用信用證相關的銀行費用增加。

所得税優惠支出

在截至2023年12月31日的年度中，我們記錄的所得税支出為69美元，税前虧損為1,469美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我們的有效税率分別為（-4.7％）和（3.9）％。在截至2022年12月31日的年度中，我們記錄的所得税支出為54美元，税前收入為1,388美元。截至2023年12月31日的年度的有效税率與21％的聯邦法定税率不同，這是由於確定了與一定賬面計税時差相關的遞延納税負債。

流動性和資本來源

2023 年 12 月 31 日，我們有現金和現金等價物 $17,578（其中包括 $5,083的現金等價物）和營運資金 $32,633與現金和現金等價物相比 $23,328（其中包括 $10,768的現金等價物）和營運資金 $31,059在2022年12月31日。根據我們與北卡羅來納州BMO Harris Bank簽訂的投資抵押擔保協議（投資抵押擔保協議），除了未償還的信用證外，我們沒有其他未償債務，該協議沒有任何財務契約。我們預計在可預見的將來將繼續根據這種安排運營。

截至2023年12月31日的財年，經營活動提供了696美元的現金，這主要是由於應收賬款餘額減少了1,039美元，應計負債和其他非流動負債增加了1,239美元，但部分被應付賬款餘額增加295美元，以及我們持續經營淨虧損433美元持有至到期證券的利息收入、342美元的折舊和攤銷所產生的非現金項目調整所抵消補償費用為389美元。

經營活動使用的現金為$4,139截至年底2022年12月31日，主要是由於應收賬款餘額增加4,448美元，預付費用和其他資產增加314美元，以及對持續經營淨虧損中信貸損失準備金106美元的非現金項目進行了調整，但部分被應付賬款餘額增加1,159美元、應計負債和其他非流動負債360美元，以及非現金項目因折舊和攤銷而對持續經營業務淨虧損的調整部分抵消 440美元，股票補償支出為224美元。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，投資活動分別使用了6,444美元和9,483美元的現金。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的投資活動主要包括購買HTM債務證券作為投資分別為14,026美元和9,777美元，以及購買設備和專利相關成本以及分別為418美元和206美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的投資活動部分由分別為8,000美元和500美元的債務證券到期日提供資金。

提供的融資活動$42並使用了$17截至年度的現金 2023年12月31日和2022。2023 年，金融cing活動與行使股票期權的收益有關。2022年，融資活動與代表股權獎勵參與者為限制性股票單位的歸屬而繳納的税款有關。

我們將繼續監控我們的流動性需求，為了應對最近的淨虧損，我們已採取措施減少支出和重組業務，我們認為這是必要的，以確保我們保持足夠的營運資金和流動性來運營業務和投資未來。我們已經評估了持續的業務需求，並考慮了空氣污染控制和FUEL CHEM基礎業務的現金需求。該評估包括考慮我們的APC和FUEL CHEM業務板塊、當前運營結構和支出水平以及其他研發計劃的以下客户和收入趨勢。基於這一分析，管理層認為，目前我們有足夠的現金和營運資金來運營我們的基礎APC和FUEL CHEM業務。我們認為，我們目前的現金狀況和預計將從運營中產生的淨現金流足以為公司未來12個月的計劃運營提供資金。

我們預計，2024年的資本支出將用於DGI業務、現場設備、計算機和系統以及一般辦公設備的維護。我們希望用運營現金或手頭現金為資本支出提供資金。

2022年6月，董事會批准了一項投資計劃，該計劃將在BMO Harris銀行（BMO Harris）持有1萬美元的資金，用於投資於持有至到期的美國（美國）國債債券，包括票據、債券和票據或美國政府機構證券。2022年12月，董事會批准了1萬美元的額外投資。這些資金在投資於這些證券之前一直存放在貨幣市場基金中。這些投資的結構將形成一個到期日 “階梯”，將到期收益進行再投資，以根據預期的業務需求維持短期和長期投資的平衡。到期日將在三到三十六個月之間。該策略使公司能夠提供多餘現金的回報，同時管理流動性並最大限度地減少利率波動的風險。

2022年6月30日，公司簽訂了投資抵押擔保協議，該協議僅用於簽發備用信用證，該協議取代了與北卡羅來納州BMO哈里斯銀行簽訂的現金抵押擔保協議（以前的抵押品協議）。投資抵押擔保協議要求我們將投資作為未償備用信用證總額的150％的抵押品進行抵押。公司按未清信用證的面值支付250個基點。投資抵押擔保協議中沒有規定任何財務契約。截至2023年12月31日，公司有未償還的備用租金信貸總額約為 $904根據投資抵押品擔保協議。在 2023年12月31日，作為抵押品持有的投資總額 $1,356。Fuel Tech承諾向髮卡銀行償還該銀行根據這些條款支付的任何款項ments。未兑現的備用信用證到期時間如下：

第 7A 項-關於市場風險的定量和定性披露

由於外幣匯率的變化，我們的收入和現金流會受到波動的影響。由於所涉交易的性質，我們不會簽訂外幣遠期合約或外幣期權合約來管理這種風險。

我們還面臨利率變動的影響，這主要是由於我們的債務安排（參見合併財務報表附註11）。在截至2023年12月31日的年度中，假設利率在整個利率收益率曲線上出現100個基點的不利變動不會對利息支出產生重大不利影響。

Fuel Tech, Inc.

合併資產負債表

(以千美元計，股票和每股數據除外)

見合併財務報表附註。

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合併運營報表

(以千美元計，股票和每股數據除外)

見合併財務報表附註。

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綜合損失合併報表

(以千美元計)

見合併財務報表附註。

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股東權益合併報表

(視情況而定，以千美元或股票計)  

見合併財務報表附註。

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合併現金流量表

(以千美元計)

見合併財務報表附註。

合併財務報表附註

(以千美元計，股票和每股數據除外)