圖99.2-斯坦泰克公司S管理層座談與分析
管理層的討論與分析
2024年2月28日
對斯坦泰克公司S(斯坦泰克或本公司)截至2024年2月28日的年度的運營、財務狀況和現金流的討論和分析應與本公司截至2023年12月31日的2023年經審計的綜合財務報表和相關附註一併閲讀。我們的2023年經審計綜合財務報表及相關附註是根據國際會計準則委員會發布的IFRS會計準則編制的。所有顯示的金額都是加元。
有關公司的更多信息,包括我們的年度信息表,請訪問SEDAR+(www.sedarplus.ca)和EDGAR(http://www.sec.gov)。斯坦泰克根據加拿大現代奴隸制立法(頒佈打擊供應鏈中強迫勞動和童工法案並修訂海關關税的法案)提交的報告可在sedarplus.ca的SEDAR+上查閲,也可在公司網站stantec.com上查閲。除非另有説明,否則這些附加信息不作為參考,不應被視為本管理層討論和分析(MD&A)的一部分。
公司按照國際財務報告準則會計準則報告財務結果。然而,該公司用於分析和評估其業績的某些指標是非IFRS或其他財務指標和比率,包括:調整後的利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)、調整後的淨收益、調整後的每股收益(EPS)、調整後的投資資本回報率(ROIC)、淨債務與調整後的EBITDA之比、未償還銷售天數(DSO)、自由現金流、利潤率(佔淨收入的百分比)、有機增長(收回)、收購增長、在不變貨幣基礎上描述的措施以及匯率或匯率波動的影響、複合年增長率(CAGR)、淨債務、管理資本總額、營運資本、和流動比率,以及使用這些非國際財務報告準則或其他財務計量計算的計量和比率。這些計量被歸類為非IFRS財務計量和比率、補充財務計量或資本管理計量,並在本MD&A的非IFRS和其他財務計量的定義(定義)和流動性和資本資源部分進行了描述,並在適用的情況下提供了從非IFRS計量到根據IFRS會計準則計算的最直接可比計量的對賬(見2023年財務要點、財務業績、流動性和資本資源以及定義部分)。
不應孤立地考慮這些措施,也不應將其視為替代根據“國際財務報告準則”編制的相關財務信息。
商業模式
斯坦泰克是可持續工程、建築規劃和環境服務領域的全球設計和交付領導者。作為我們客户和社區值得信賴的顧問,斯坦泰克的多學科團隊致力於解決氣候變化、城市化和基礎設施彈性問題。我們的戰略是以我們的宗旨為指導的,那就是讓人們有能力迎接世界上最嚴峻的挑戰。我們最大的抱負是我們的客户、社區和全球人民的成功。
斯坦泰克社區團結了28,000多名員工,他們在六大洲的400多個地點工作。2023年,斯坦泰克的淨收入為51億美元:53%在美國,25%在加拿大,22%來自我們的全球業務。
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2023年12月31日 | M-1 | 斯坦泰克公司 |
我們業務模式的主要組成部分包括:
1.地域多元化。我們在加拿大、美國和全球三個地區運營部門開展業務,在當地所有地區提供類似的服務,同時提供我們全球團隊的專業知識。
2.服務多元化。我們通過基礎設施、水、環境服務、建築和能源與資源五個業務運營部門(BOU)在項目生命週期的各個部門提供服務。
3.專注於設計。我們服務於基礎設施、水、建築和能源資源項目的設計階段,提供比綜合工程和建築公司更高的利潤率機會和更可控的風險。
4.生命週期解決方案。我們在項目生命週期的所有階段提供專業服務:規劃、設計、施工管理、調試、維護、退役和補救。
2023年主要成就
2023年底標誌着斯坦泰克2020年戰略計劃的成功完成,我們連續第三年實現創紀錄的收益,並繼續執行我們的增長戰略。
創紀錄的表現
我們強大的協作方法和跨業務部門和廣闊地域的集成服務交付使我們能夠提高運營效率並擴大我們的業務。我們的淨收入達到創紀錄的51億美元,主要是由9.9%的有機增長和1.5%的收購增長推動的。
我們的每個業務運營單位和地理區域都實現了有機的淨收入增長,同時保持了對強大的項目執行和運營卓越的關注。這推動了幾個關鍵財務指標的強勁業績,包括調整後的EBITDA利潤率達到16.4%,淨收入331.2美元,稀釋後每股收益2.98美元,調整後稀釋後每股收益3.67美元。
這一增長證明瞭我們多元化業務模式的實力,以及我們解決因基礎設施老化、氣候變化和國內生產迴流而產生的多年關鍵問題的能力。
財務實力和有序的資本配置
2023年,我們通過私募發行2.5億美元的優先無擔保票據和2.88億美元的公開普通股來加強我們的資產負債表。這提供了額外的能力,為未來的收購機會和增長計劃提供資金。
我們繼續嚴格執行資本配置策略,通過派息向股東返還資本,並機會性地回購股票,同時保持將資本用於戰略性增值收購投資的優先順序。2023年,我們完成了對總部位於伊利諾伊州芝加哥的環境系統設計公司(ESD)的收購。ESD是一家擁有300名員工的工程公司,它加深了斯坦泰克在數據中心和關鍵任務設施方面的建築專業知識。我們還宣佈有意收購ZETCON Engineering,這是一家總部位於德國波鴻的工程公司,擁有645名員工,於2024年1月8日完成。
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2023年12月31日 | M-2 | 斯坦泰克公司 |
可持續發展--斯坦泰克之道
通過我們對環境、社會和治理問題的刻意處理,我們鞏固了我們作為全球可持續發展領導者的地位。我們對認可我們對可持續發展的承諾的成就和讚譽感到非常自豪,其中包括:
·在公司騎士評選的2024年全球100家最可持續發展的公司中排名第一;在全球排名第9位,以表彰我們在創造“清潔”收入方面的成功
·第14次榮獲加拿大企業騎士50佳企業公民獎
·被公認為氣候領導者,連續第五年獲得CDP A級
·連續第二年被收入《S全球可持續發展年鑑》
我們致力於在我們的組織和我們服務的全球社區中倡導包容性、多樣性和公平性。我們參與了與商業神經多樣性和加拿大多樣性和包容性中心等組織的各種夥伴關係,並因我們在包容性、多樣性和公平方面取得的進展而獲獎。
我們的可持續性掛鈎貸款(SLL)結構與我們的銀團優先信貸安排相關聯,並將借款成本與Stantec的温室氣體減排目標和彭博社性別平等指數(GEI)得分掛鈎。2023年,我們通過實現關鍵績效指標來確認SLL節省,並將這些利息節省引導到加拿大、美國、澳大利亞和新西蘭應對氣候變化的土著非營利組織。
展望未來
全球趨勢正在推動對我們服務的強勁需求。我們的營銷和業務發展增長計劃,再加上我們強大的專業知識和出色的交叉合作,使我們處於有利地位,能夠充分利用我們面前的有機增長。我們相信,我們的五個業務運營部門和它們在多個子行業中的工作組合正確,可以滿足這一需求,併為斯坦泰克提供高水平的多元化。這種業務組合和我們日益增長的地域多元化也為我們的業務在面臨最近的中斷(如COVID大流行、經濟放緩或利率上升)時創造了彈性。
2024年初,我們繼續我們的基於收購的增長計劃,完成了對ZETCON Engineering和莫里森·赫什菲爾德的收購,後者是一家總部位於安大略省馬卡姆的工程和管理公司,擁有1150名員工。我們繼續在我們的所有關鍵行業和地區看到重大的收購機會,並繼續致力於實現我們的增長願望。
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2023年12月31日 | M-3 | 斯坦泰克公司 |
2023年和2022年完成的戰略收購
以下是為我們的可報告部門和業務運營部門的收入增長做出貢獻的收購清單:
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可報告的細分市場 | 日期 後天 | 主要位置 | 員工數量 | 基礎設施 | 水 | 建築物 | 環境服務 | | 能源與資源 |
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美國 | | | | | | | | | |
L2P | 2022年10月 | 費城,賓夕法尼亞州 | 40 | | | ● | | | |
環境系統設計 | 2023年6月 | 芝加哥,伊利諾斯州 | 300 | | | ● | | | |
全球 | | | | | | | | | |
巴頓·威爾莫爾 | 四月 2022 | 雷丁,英國 | 300 | ● | | | | | |
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2023年12月31日 | M-4 | 斯坦泰克公司 |
2023年金融亮點
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| 截至12月31日的年度 |
| 2023 | 2022 | 2021 |
(以百萬加元為單位,每股金額和百分比除外) | $ | 淨額的百分比 收入 | $ | 淨額的百分比 收入 | $ | 淨額的百分比 收入 |
毛收入 | 6,479.6 | | 127.9 | % | 5,677.2 | | 127.4 | % | 4,576.8 | | 125.9 | % |
淨收入 | 5,066.2 | | 100.0 | % | 4,457.2 | | 100.0 | % | 3,636.1 | | 100.0 | % |
直接工資成本 | 2,321.5 | | 45.8 | % | 2,039.9 | | 45.8 | % | 1,672.8 | | 46.0 | % |
項目利潤率 | 2,744.7 | | 54.2 | % | 2,417.3 | | 54.2 | % | 1,963.3 | | 54.0 | % |
行政和營銷費用 | 1,945.8 | | 38.4 | % | 1,742.5 | | 39.1 | % | 1,423.6 | | 39.2 | % |
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財產和設備折舊 | 59.9 | | 1.2 | % | 56.8 | | 1.3 | % | 53.9 | | 1.5 | % |
租賃資產折舊 | 121.7 | | 2.4 | % | 122.1 | | 2.7 | % | 107.9 | | 3.0 | % |
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無形資產攤銷 | 102.0 | | 2.0 | % | 104.6 | | 2.3 | % | 60.0 | | 1.7 | % |
淨利息支出和其他淨財務支出 | 93.0 | | 1.8 | % | 73.2 | | 1.6 | % | 43.3 | | 1.2 | % |
其他 | (4.9) | | 0.0 | % | (7.0) | | (0.1) | % | 11.6 | | 0.2 | % |
所得税 | 96.0 | | 1.9 | % | 78.1 | | 1.8 | % | 62.3 | | 1.7 | % |
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淨收入 | 331.2 | | 6.5 | % | 247.0 | | 5.5 | % | 200.7 | | 5.5 | % |
基本每股收益(EPS) | 2.98 | | N/m | 2.23 | | N/m | 1.80 | | N/m |
稀釋每股收益 | 2.98 | | N/m | 2.22 | | N/m | 1.80 | | N/m |
調整後的EBITDA(注) | 831.0 | | 16.4 | % | 723.9 | | 16.2 | % | 573.8 | | 15.8 | % |
調整後淨收益(注) | 408.4 | | 8.1 | % | 347.1 | | 7.8 | % | 269.9 | | 7.4 | % |
調整後稀釋每股收益(注) | 3.67 | | N/m | 3.13 | | N/m | 2.42 | | N/m |
宣佈的每股普通股股息 | 0.78 | | N/m | 0.72 | | N/m | 0.66 | | N/m |
總資產 | 6,076.7 | | | 5,652.9 | | | 5,226.4 | | |
長期債務總額 | 1,129.0 | | | 1,235.8 | | | 1,245.1 | | |
注:調整後的EBITDA、調整後的淨收入和調整後的稀釋每股收益是非國際財務報告準則的衡量標準(在本MD&A的定義部分討論)。
N/M=沒有意義
我們實現稀釋後每股收益2.98美元,調整後稀釋後每股收益3.67美元,均創歷史新高,與2022年相比分別增長34.2%和17.3%。創紀錄的收益反映出這一年淨收入增長非常強勁,我們的戰略計劃得到了堅實的執行。
·與2022年相比,淨收入增長13.7%,即609.0美元,達到51億美元,主要受到9.9%的有機增長和1.5%的收購增長的推動。我們所有的地區和業務運營部門都實現了有機增長。水帶來了20%的非凡有機增長,而環境服務和美國也實現了兩位數的有機增長。
·項目利潤率增加327.4美元,即13.5%,達到27億美元,佔淨收入的百分比與2022年持平,為54.2%,這是淨收入增長和項目執行穩健的結果。
·調整後的EBITDA增加107.1美元,至831.0美元,增幅14.8%。我們實現了調整後的EBITDA利潤率為16.4%,比2022年增加了20個基點,這是由於活動增加和有紀律的成本管理,部分被主要由於股價強勁升值而與我們的長期激勵計劃(LTIP)重估相關的重大支出所抵消。撇除重估因素,經調整的EBITDA利潤率為17.1%。
·淨利潤和稀釋後每股收益在2023年創下歷史新高。淨收入增長34.1%,即8,420萬美元,達到331.2美元;稀釋後每股收益增長34.2%,即0.76美元,達到2.98美元,這主要是由於強勁的淨收入增長,穩健的項目利潤率,以及行政和營銷費用佔淨收入的比例下降。
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-5 | 斯坦泰克公司 |
·我們完成了2023年的房地產戰略,推動了約0.38美元的增量調整後每股收益,同時與2019年的基準相比,我們的足跡減少了30%以上。
·調整後的淨收入增長17.7%,即6,130萬美元,達到創紀錄的408.4,000萬美元,佔淨收入的8.1%(不包括長期投資頭寸重估的影響),比去年增長30個基點。經調整的稀釋每股收益增加17.3%,即0.54美元,至3.67美元(不包括LTIP重估的影響,為3.91美元)。
·積壓的合同金額為63億美元-比2022年12月31日增長6.8%-反映出4.6%的有機增長。我們所有的區域部門都實現了有機積壓增長,其中Water實現了超過23%的有機積壓增長。合同積壓意味着大約12個月的工作。
·截至2023年12月31日,淨債務與調整後EBITDA之比為1.0倍-在我們的內部範圍1.0倍至2.0倍內。
·運營現金流從304.3美元增加到5.447億美元,增長79.0%,反映出強勁的運營業績和紀律嚴明的營運資本管理。
·截至2023年12月31日,未償還銷售天數為77天,比2022年12月31日減少了四天。
·根據我們的正常路線發行人報價(NCIB),我們回購了129,036股普通股,總價為1,000萬美元。
·我們通過公開發行了3108,450股普通股,其中包括與充分行使超額配售選擇權相關的405,450股,發行價為92.50美元,扣除股票發行成本後淨收益為2.778億美元。我們用此次發行的淨收益償還了我們循環信貸安排的一部分,創造了額外的能力,為未來的收購機會和增長計劃提供資金,以及用於一般企業用途。
·與我們的增長戰略一致,在年底之前,我們完成了以下收購:
2024年1月8日,我們收購了◦Engineering,這是一家總部位於德國波鴻的工程公司,擁有645名員工,13個辦事處覆蓋德國所有主要大都市地區,1個辦事處位於奧地利。ZETCON在基礎設施規劃、檢查、項目管理和施工管理方面提供了強大的平臺。
◦2024年2月9日,我們收購了莫里森·赫什菲爾德,這是一家總部位於安大略省馬卡姆的工程和管理公司,擁有1,150名員工。莫里森·赫什菲爾德在北美22個城市設有辦事處,並在印度設有辦事處。該公司在交通、建築和環境服務領域享有極高的行業聲譽。
·2024年2月28日,我們的董事會宣佈於2024年4月15日向2024年3月28日登記在冊的股東支付每股0.21美元的股息,增幅為7.7%。
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2023年12月31日 | M-6 | 斯坦泰克公司 |
2023年第四季度亮點
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| 截至12月31日的季度 |
| 2023 | 2022 |
(以百萬加元為單位,每股金額和百分比除外) | $ | 淨額的百分比 收入 | $ | 淨額的百分比 收入 |
毛收入 | 1,609.0 | | 129.5 | % | 1,513.5 | | 133.9 | % |
淨收入 | 1,242.2 | | 100.0 | % | 1,130.4 | | 100.0 | % |
直接工資成本 | 572.6 | | 46.1 | % | 509.9 | | 45.1 | % |
項目利潤率 | 669.6 | | 53.9 | % | 620.5 | | 54.9 | % |
行政和營銷費用 | 483.1 | | 38.9 | % | 439.4 | | 38.9 | % |
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財產和設備折舊 | 14.9 | | 1.2 | % | 13.8 | | 1.2 | % |
租賃資產折舊 | 30.5 | | 2.5 | % | 31.9 | | 2.8 | % |
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無形資產攤銷 | 23.7 | | 1.9 | % | 27.5 | | 2.4 | % |
淨利息支出和其他淨財務支出 | 22.3 | | 1.8 | % | 20.6 | | 1.8 | % |
其他 | (0.7) | | (0.1 | %) | (10.5) | | (1.0 | %) |
所得税 | 21.4 | | 1.7 | % | 24.3 | | 2.1 | % |
淨收入 | 74.4 | | 6.0 | % | 73.5 | | 6.5 | % |
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基本每股收益和稀釋每股收益 | 0.66 | | N/m | 0.66 | | N/m |
調整後的EBITDA收益(注) | 194.6 | | 15.7 | % | 191.7 | | 17.0 | % |
調整後淨收益(注) | 91.4 | | 7.4 | % | 91.1 | | 8.1 | % |
調整後稀釋每股收益(注) | 0.82 | | N/m | 0.82 | | N/m |
宣佈的每股普通股股息 | 0.195 | | N/m | 0.180 | | N/m |
注:調整後的EBITDA、調整後的淨收入和調整後的稀釋每股收益是非國際財務報告準則的衡量標準(在本MD&A的定義部分討論)。
N/M=沒有意義
我們第四季度的業績包括穩健的業績,因為淨收入增長保持在9.9%的強勁水平,我們的收益保持一致,實現了每股攤薄收益0.66美元和調整後每股攤薄收益0.82美元。
·在7.5%的有機增長和1.9%的收購增長的推動下,淨收入增長了9.9%,即111.8美元,達到12億美元。我們連續第八個季度實現了所有地區和業務運營部門的有機增長,能源和資源部門除外,該部門在第四季度略有有機收縮1.2%。美國以及我們的水和環境服務業務實現了兩位數的有機增長。
·項目利潤率增長7.9%,即4910萬美元,佔淨收入的百分比從54.9%下降100個基點至53.9%,與預期區間保持一致。2022年第四季度項目利潤率較高的部分原因是我們美國業務的項目組合發生了變化。
·調整後的EBITDA增長1.5%,即290萬美元,至194.6美元,利潤率為15.7%,而前一季度為17.0%。我們在2023年第四季度對長期投資頭寸的重估,主要是由於股價強勁升值,導致利潤率較低。撇除重估因素,經調整的EBITDA利潤率為16.6%。
·淨利潤增長1.2%,即90萬美元,至7440萬美元,稀釋後每股收益為0.66美元。
·調整後淨收益和調整後稀釋每股收益保持一致,分別為9,140萬美元,佔淨收入的7.4%(不包括LTIP重估的影響)和0.82美元(不包括LTIP重估的影響,0.90美元)。
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-7 | 斯坦泰克公司 |
非《國際財務報告準則》財務措施的對賬
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| 截至十二月三十一日止的年度: | 截至12月31日的季度, |
(單位:百萬加元,每股除外) | 2023 | 2022 | 2021 | 2023 | 2022 |
淨收入 | 331.2 | | 247.0 | | 200.7 | | 74.4 | | 73.5 | |
加回(減去): | | | | | |
所得税 | 96.0 | | 78.1 | | 62.3 | | 21.4 | | 24.3 | |
淨利息支出 | 91.0 | | 64.0 | | 37.9 | | 22.9 | | 17.5 | |
租賃資產及財產和設備的減值淨額(沖銷)(附註1) | 0.1 | | (2.9) | | 37.3 | | 3.9 | | 0.4 | |
*計提折舊及攤銷 | 283.6 | | 283.5 | | 221.8 | | 69.1 | | 73.2 | |
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股權證券的未實現(收益)損失 | (10.5) | | 18.0 | | (13.9) | | (6.4) | | (4.2) | |
收購、整合和重組成本(附註4) | 39.6 | | 41.8 | | 27.7 | | 9.3 | | 12.6 | |
處置無形資產收益 | — | | (5.6) | | — | | — | | (5.6) | |
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調整後的EBITDA | 831.0 | | 723.9 | | 573.8 | | 194.6 | | 191.7 | |
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| 截至十二月三十一日止的年度: | 截至12月31日的季度, |
(單位:百萬加元,每股除外) | 2023 | 2022 | 2021 | 2023 | 2022 |
淨收入 | 331.2 | | 247.0 | | 200.7 | | 74.4 | | 73.5 | |
扣回(扣除)税後: | | | | | |
租賃資產及財產和設備的減值淨額(沖銷)(附註1) | 0.1 | | (2.2) | | 28.5 | | 3.1 | | 0.3 | |
與收購有關的無形資產攤銷(附註2) | 52.6 | | 61.1 | | 30.2 | | 10.9 | | 15.3 | |
權益證券未實現(收益)虧損(附註3) | (8.1) | | 13.7 | | (10.6) | | (4.9) | | (3.2) | |
收購、整合和重組成本(附註4) | 32.6 | | 31.8 | | 21.1 | | 7.9 | | 9.5 | |
處置無形資產的收益(附註5) | — | | (4.3) | | — | | — | | (4.3) | |
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調整後淨收益 | 408.4 | | 347.1 | | 269.9 | | 91.4 | | 91.1 | |
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加權平均流通股數--稀釋 | 111,228,491 | | 111,069,776 | | 111,616,665 | | 112,039,745 | | 110,915,844 | |
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調整後每股收益-稀釋後 | 3.67 | | 3.13 | | 2.42 | | 0.82 | | 0.82 | |
請參閲本MD&A的定義部分,以瞭解我們對非IFRS財務措施和使用的其他財務措施以及非IFRS財務措施的其他對賬的討論。
注1:租賃資產及物業和設備的減值淨額(沖銷)包括與截至2023年12月31日的年度的減值相關的繁重合同(0.2美元)(2022年-2.6美元;2021年-12.5美元)和截至2023年12月31日的季度的0.7美元(2022年-2.2美元)。在截至2023年12月31日的一年中,這一金額是扣除税收後的淨額(2022年-$(0.7);2021年-$8.8)。在截至2023年12月31日的季度,這一數字扣除税後為0.8美元(2022-0.1美元)。
注2:無形攤銷的回補只涉及通過收購獲得的無形資產的攤銷,不包括斯坦泰克購買的軟件的攤銷。在截至2023年12月31日的一年中,這一金額扣除税後為15.3美元(2022年至19.3美元;2021年至9.4美元)。在截至2023年12月31日的季度,這一數字扣除税後為3.2美元(2022-5.1美元)。
注3:截至2023年12月31日的年度,此數額為扣除税項後的淨額(2.4美元(2022-4.3美元);2021-3.3美元(3.3))。截至2023年12月31日的季度,這一金額是扣除税後的(1.5美元)(2022-1.0美元)。
注4:某些行政和營銷成本以及主要與收購和重組成本相關的收購和整合費用的折舊。在截至2023年12月31日的一年中,這一金額扣除税後淨額為9.5美元(2022年至10.0美元;2021年至6.6美元)。在截至2023年12月31日的季度,這一數字扣除税後淨額為2.3美元(2022-3.1美元)。
注5:截至2023年12月31日的年度和季度,這一金額為扣除税收的零(2022-(1.3);2021-零)。
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-8 | 斯坦泰克公司 |
財務目標
在我們的2022年年度報告中,我們在M-9頁提供了2023年的年度目標。根據我們上半年的財務表現,我們修訂和提高了2023年中期報告中包含的2023年指引中包含的某些目標。
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(除非另有説明,否則以百萬加元計) | | 2023年年度範圍-不包括LTIP重估 | 2023年結果-不包括LTIP重估 | 2023年年度範圍-包括LTIP重估 (如報道所述) | 2023年業績(如報道所示) |
目標 | | | | | |
淨收入增長 | | 12%至14% | 13.7% | 12%至14% | 13.7% |
調整後EBITDA佔淨收入的百分比(注) | | 16.7%至17.1% | 17.1% | 16.3%至16.7% | 16.4% |
調整後的淨收入佔淨收入的百分比(注) | | 8.2%以上 | 8.6% | 7.8%以上 | 8.1% |
調整後稀釋每股收益增長(注) | | 22%至25% | 24.9% | 17%至20% | 17.3% |
調整後的ROIC(注) | | 11.5%以上 | 12.0% | 11.0%以上 | 11.4% |
其他期望 | | | | | |
淨債務與調整後EBITDA之比(注) | | 1.0x至2.0x | | | 1.0 |
有效税率(無離散交易) | | 22%至23% | | | 22.5% |
盈利模式 | | 第一季度和第四季度為40%-45% | | | 42% |
| 第二季度和第三季度55%-60% | | | 58% |
未完成銷售天數(注) | | 80天或以下 | | | 77 |
我們修訂的目標和指引假設美元的平均價值為1.35美元,英鎊為1.66美元,澳元為0.91美元。
注:調整後的EBITDA、調整後的淨收入、調整後的稀釋每股收益和調整後的ROIC是非IFRS的衡量標準,未償還銷售天數是本MD&A定義部分討論的補充財務衡量標準。
我們在2023年11月9日更新了2023年的年度範圍,並繼續呈現該範圍,包括重估我們的LTIP的影響和不重估我們的LTIP的影響,由於我們的股價大幅上漲,2023年我們的LTIP變得過大。正如我們之前指出的,我們的標準做法是假設從報告期結束到預測年度結束,我們的股價沒有變化。
假設我們的股價自2022年12月31日以來沒有發生實質性變化,2023年年度範圍-不包括LTIP重估“和”2023年結果-不包括LTIP重估“展示了我們的目標和結果。我們認為,這為我們的業績與我們的預期進行了更相關的比較。
“2023年年度範圍--包括LTIP重估”以“報告”為基礎提出了我們的目標,並假設我們的股價從2023年9月30日到年底沒有變化。我們的“2023年業績”如報告所述,其中包括由於我們的股價在第四季度期間持續上漲而導致的LTIP重估費用比我們目標中的預期高出約1,000萬美元的影響。
2023年,我們實現了各項措施的目標。有關我們整體年度業績的更多詳細信息,請參閲本MD&A的財務業績部分。
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-9 | 斯坦泰克公司 |
戰略規劃
2020年戰略規劃
我們感到自豪的是,我們成功地實現了2020年戰略計劃,其中我們制定了以下關鍵財務目標:
1.以超過10%的複合年增長率增長淨收入。
2.將調整後的EBITDA利潤率提高到16%至17%。
3.以超過11%的複合年增長率增長每股收益。
4.提供超過10%的投資資本回報率。
除了淨收入複合增長率的增長外,我們實現了2020年的財務目標。大流行的影響導致收購活動放緩,並推遲了我們的複合淨收入增長。即使在中斷的情況下,自2019年以來,我們實現了37%的淨收入增長(複合年增長率為8.1%),調整後的EBITDA利潤率增至16.4%(或扣除2023年LTIP重估的影響後增長17.1%),調整後每股收益的複合年增長率為16%,我們實現了11.4%的ROIC。
2024年戰略規劃
2023年12月5日,我們宣佈了新的2024-2026年戰略規劃,以及我們的三年財務目標。該計劃基於三大戰略增長倡議(SGI):氣候解決方案;未來的社區和基礎設施;以及未來技術。這些舉措構成了我們對持續有機收入增長的預期的基礎。我們進一步重申了我們對戰略收購增長的承諾,並通過項目執行和運營效率來擴大我們的EBITDA利潤率和收益。
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-10 | 斯坦泰克公司 |
展望
我們正在提高我們的淨收入增長和調整後的稀釋每股收益增長目標,並重申我們在2023年12月5日發佈的2024年指導中包括的其他目標和預期,同時啟動了我們的2024-2026年戰略計劃。這些目標現在包括收購M-6所述的莫里森·赫什菲爾德。
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| 2024年年度範圍 |
目標 | |
淨收入增長(注1) | 11%至15% |
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調整後EBITDA佔淨收入的百分比(附註2) | 16.2%至17.2% |
調整後淨收入佔淨收入的百分比(附註2) | 8%以上 |
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調整後稀釋每股收益增長(附註1和2) | 12%至16% |
調整後的ROIC(注2) | 11%以上 |
其他期望 | |
有效税率(無離散交易) | 22.0%至23.0% |
盈利模式 | 第一季度和第四季度為40%-45% |
第二季度和第三季度55%-60% |
資本支出佔淨收入的百分比 | 1.75%至2.25% |
淨債務與調整後EBITDA之比(附註2) | 1.0x至2.0x |
未完成銷售天數(注2) | 80歲或以下 |
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在設定目標和指引時,我們假設美元的平均價值為1.35美元,英鎊為1.70美元,澳元為0.90美元。有關所有其他基本假設,請參閲M-43頁。
注1:2023年12月5日發佈的2024年指引之前包括淨收入增長7%至12%,調整後稀釋後每股收益增長11%至16%。
注2:調整後的EBITDA、調整後的淨收入、調整後的攤薄每股收益、調整後的ROIC和淨債務與調整後的EBITDA之比均為非IFRS衡量標準,未償還銷售天數是本MD&A定義部分討論的補充財務衡量標準。
我們現在預計,2024年淨收入將增長11%至15%。斯坦泰克繼續在所有地區看到高水平的活動。我們重申我們對有機淨收入增長的預期為中高個位數,美國和全球地區為中高個位數,加拿大為中位數至個位數。我們現在預計來自ZETCON、莫里森·赫什菲爾德和ESD的收購淨收入增長在個位數的中位數。
我們繼續預計調整後的EBITDA利潤率將在16.2%-17.2%之間,反映出在管理行政和營銷成本方面的持續紀律,以提高運營效率。由於北半球常規季節性因素的額外影響,預計2024年第一季度和第四季度調整後的EBITDA利潤率將接近或低於這一範圍的低端。我們預計2024年第二季度和第三季度將進入該範圍的高端,屆時我們通常會實現更強勁的有機淨收入增長,並提高我們業務的利用率。
我們繼續預計調整後的淨收入將實現8.0%以上的利潤率,而我們現在預計調整後的稀釋後每股收益增長將在12%-16%的範圍內。我們繼續預計ROIC將在11%以上。
上述目標不包括對額外收購的任何假設,因為此類收購的規模和時間具有不可預測性,或2023年12月31日之後股價變動的影響,以及我們基於股票的薪酬計劃的相對總股東回報部分。
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-11 | 斯坦泰克公司 |
財務業績
以下各節概述了影響我們2023年業務結果的具體因素。
毛收入和淨收入
在提供專業服務的同時,我們還會產生一定的分包商、設備和其他可直接向客户收回的支出的直接成本。與這些直接成本相關的收入計入毛收入。由於這些直接成本和相關收入可能因合同而異,因此毛收入的變化可能不能反映我們的收入趨勢。因此,我們也報告淨收入(即毛收入減去子顧問和其他直接費用),並根據淨收入而不是毛收入來分析結果。
我們75%以上的總收入來自外幣,主要是美元、英鎊和澳元。與2022年相比,這些貨幣的波動對我們2023年的淨收入產生了100.6美元的積極影響,具體描述如下:
·2022年美元兑美元平均匯率為1.30美元,2023年為1.35美元,漲幅為3.8%。與加元相比,美元走強對總收入和淨收入產生了積極影響。
·2022年英鎊的平均匯率為1.61美元,2023年為1.68美元,漲幅為4.3%。與加元相比,英鎊走強對總收入和淨收入產生了積極影響。
·2022年和2023年,澳元的平均匯率為0.90美元--對總收入和淨收入的影響有限。
與2022年相比,2023年其他外幣的波動對我們的毛收入和淨收入沒有實質性影響。
被收購公司在收購後前12個月的收入被報告為收購收入,此後被報告為有機收入。
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按可報告部門劃分的毛收入 | | | | | |
(除百分比外,以百萬加元為單位) | 2023 | 2022 | 總變化 | 因收購而發生的變化 | 因匯兑而變動 | 有機增長帶來的變化 | 有機增長的百分比 |
加拿大 | 1,426.5 | 1,337.0 | 89.5 | — | 不適用 | 89.5 | 6.7 | % |
美國 | 3,634.5 | 3,056.6 | 577.9 | 83.1 | 110.6 | 384.2 | 12.6 | % |
全球 | 1,418.6 | 1,283.6 | 135.0 | 12.3 | 23.0 | 99.7 | 7.8 | % |
總計 | 6,479.6 | 5,677.2 | 802.4 | 95.4 | 133.6 | 573.4 | |
增長百分比 | | | 14.1 | % | 1.7 | % | 2.3 | % | 10.1 | % | |
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按可報告部門劃分的淨收入 | | | | | | |
(除百分比外,以百萬加元為單位) | 2023 | 2022 | 總變化 | 因收購而發生的變化 | 因匯兑而變動 | 有機增長帶來的變化 | 有機增長的百分比 |
加拿大 | 1,246.3 | 1,150.8 | 95.5 | — | 不適用 | 95.5 | 8.3 | % |
美國 | 2,684.1 | 2,266.6 | 417.5 | 53.8 | 83.8 | 279.9 | 12.3 | % |
全球 | 1,135.8 | 1,039.8 | 96.0 | 11.9 | 16.8 | 67.3 | 6.5 | % |
總計 | 5,066.2 | 4,457.2 | 609.0 | 65.7 | 100.6 | 442.7 | |
增長百分比 | | | 13.7 | % | 1.5 | % | 2.3 | % | 9.9 | % | |
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-12 | 斯坦泰克公司 |
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按業務運營實體劃分的毛收入 | | | |
(除百分比外,以百萬加元為單位) | 2023 | 2022 | 總變化 | 因收購而發生的變化 | 因匯兑而變動 | 有機增長帶來的變化 | 有機增長的百分比 |
基礎設施 | 1,723.7 | 1,597.6 | 126.1 | 12.3 | 35.6 | 78.2 | 4.9 | % |
水 | 1,368.9 | 1,137.2 | 231.7 | — | 37.4 | 194.3 | 17.1 | % |
環境服務 | 1,410.6 | 1,250.9 | 159.7 | — | 31.3 | 128.4 | 10.3 | % |
建築物 | 1,232.6 | 1,027.7 | 204.9 | 83.1 | 19.6 | 102.2 | 9.9 | % |
能源與資源 | 743.8 | 663.8 | 80.0 | — | 9.7 | 70.3 | 10.6 | % |
總計 | 6,479.6 | 5,677.2 | 802.4 | 95.4 | 133.6 | 573.4 | |
增長百分比 | | | 14.1 | % | 1.7 | % | 2.3 | % | 10.1 | % | |
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按業務運營單位劃分的淨收入 | | | |
(除百分比外,以百萬加元為單位) | 2023 | 2022 | 總變化 | 因收購而發生的變化 | 因匯兑而變動 | 有機增長帶來的變化 | 有機增長的百分比 |
基礎設施 | 1,379.4 | 1,275.0 | 104.4 | 11.9 | 27.5 | 65.0 | 5.1 | % |
水 | 1,073.2 | 873.5 | 199.7 | — | 27.1 | 172.6 | 19.8 | % |
環境服務 | 1,028.0 | 901.3 | 126.7 | — | 23.5 | 103.2 | 11.5 | % |
建築物 | 946.0 | 817.9 | 128.1 | 53.8 | 14.6 | 59.7 | 7.3 | % |
能源與資源 | 639.6 | 589.5 | 50.1 | — | 7.9 | 42.2 | 7.2 | % |
總計 | 5,066.2 | 4,457.2 | 609.0 | 65.7 | 100.6 | 442.7 | |
增長百分比 | | | 13.7 | % | 1.5 | % | 2.3 | % | 9.9 | % | |
我們推動了所有地區和業務的強勁增長,2023年的淨收入比2022年增長了13.7%。公共基礎設施支出和私人投資仍然是2023年的主要增長動力,水安全、交通運輸和能源過渡方面的項目工作增加。其他關鍵驅動因素是應對氣候變化和可持續性的緊迫挑戰,以及國內生產的再支撐,以加強當地供應鏈的彈性和安全。對智能城市、建築和設計設施的投資,以滿足市政、醫療、住宅和工業市場的需求,也將繼續成為增長動力。
毛收入與淨收入的比率 為1.28%,保持在我們預期的1.25%至1.30%的範圍內。
加拿大
我們在加拿大的業務實現了8.3%的有機淨收入增長,這是因為私人和公共支出保持強勁,並推動環境服務、基礎設施和水業務實現了兩位數的增長。在我們的環境服務業務中,對我們在許可和考古工作方面的專業知識的需求仍然很高,以支持中游能源和交通項目,並增加可再生能源部門的環境影響評估活動。大型橋樑和道路項目推動了基礎設施和廢水解決方案項目的穩步增長,推動了水資源的強勁有機增長。
美國
淨收入增長18.4%,反映出持續強勁的有機增長勢頭、積極的外匯影響和收購增長。在水務、建築和能源與資源的推動下,我們的美國業務實現了兩位數的有機增長。我們的水務團隊充分利用了美國各地的公共部門和工業項目需求,並繼續在美國西部的大型水安全項目上開展工作。我們頂級建築業務的增長是由大多數子行業的穩健投資推動的,特別是在醫療保健、工業、民用和科學技術領域。能源與資源受到波多黎各颶風恢復和電網現代化項目活動加速的推動。我們基礎設施業務項目的增加推動了穩健的有機增長,特別是在美國西部的交通和鐵路項目以及美國東部的公路工程方面。
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-13 | 斯坦泰克公司 |
全球
在我們的全球業務中,我們實現了9.2%的淨收入增長,反映了有機和收購淨收入的增長以及積極的外匯影響。從2022年開始的勢頭一直持續到2023年,並推動水資源和能源資源領域的有機淨收入實現了兩位數的增長。我們行業領先的水務業務通過長期框架協議和公共部門對水務基礎設施的投資,繼續在英國、澳大利亞和新西蘭實現強勁的有機增長。隨着英國一個大型能源儲存項目的加快,能源與資源公司實現了強勁的有機增長,同時對能源過渡解決方案的需求日益迫切,這繼續推動了銅和其他金屬的採礦需求。
積壓
我們將“積壓”定義為已授予的所有合同的總價值減去截至報告日期這些合同完成的工作總價值。我們的積壓相當於我們在報告期末未履行(或部分履行)根據國際財務報告準則報告的剩餘履約義務。
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(除百分比外,以百萬加元為單位) | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 總變化 | 因收購而發生的變化 | 因匯兑而變動 | 有機增長帶來的變化 | 有機增長的百分比 |
加拿大 | 1,342.6 | 1,249.2 | 93.4 | — | 不適用 | 93.4 | 7.5 | % |
美國 | 3,950.8 | 3,715.9 | 234.9 | 238.0 | (80.1) | 77.0 | 2.1 | % |
全球 | 1,012.5 | 936.6 | 75.9 | — | (23.7) | 99.6 | 10.6 | % |
總計 | 6,305.9 | 5,901.7 | 404.2 | 238.0 | (103.8) | 270.0 | |
增長百分比(回撤) | | | 6.8 | % | 4.0 | % | (1.8 | %) | 4.6 | % | |
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我們在2023年12月31日積壓的63億美元的合同有機增長了4.6%,即2.7億美元,相當於大約12個月的工作,與2022年一致。我們所有地區部門的有機增長推動了我們合同積壓的增加,特別是我們的水務和建築業務。
重大項目獎
與2022年12月31日相比,積壓增加了4.04億美元,這支持了我們對公共基礎設施支出和私人投資支撐的強勁多年增長週期的積極前景。隨着對與基礎設施彈性、水安全、氣候變化、能源過渡和國內生產相關的解決方案的需求增長,我們的項目工作繼續擴大。
在不列顛哥倫比亞省温哥華大都會,我們的水務團隊被選為北岸污水處理廠項目的工程設計和項目管理服務。在加拿大西部,我們獲得了幾個可再生能源項目,這些項目將增加發電並支持脱碳努力。我們整合和交叉銷售服務的能力使我們贏得了兩個重要的多學科工業項目。我們的基礎設施、建築和能源與資源團隊將合作,為不列顛哥倫比亞省價值10億美元的鋰離子電池製造設施以及達勒姆地區運輸公司在安大略省的新零排放巴士設施提供設計和工程服務。
在美國贏得的項目橫跨許多終端市場。我們獲得了加州高鐵的最終設計服務,這是一個由IIJA資助的項目,將連接默塞德和馬德拉。我們被任命為美屬維爾京羣島西里爾·E·金機場和亨利·E·羅森機場機場基礎設施和航站樓擴建項目的唯一顧問。我們的水務團隊在全美各地獲得了許多供水和廢水項目,包括俄亥俄州克利夫蘭的南向隧道排水泵站。該項目是俄亥俄州東北部地區下水道區清潔湖項目的一部分,該項目旨在減少伊利湖的污染。我們的建築團隊被選中為醫療保健相關建築和翻新項目提供諮詢、設計和機電服務。
我們的全球業務實現了兩位數的增長,水務和建築業務積壓強勁。通過我們的合資企業Esh-Stantec,我們被指派到Norhumbrian Water的AMP8基礎設施框架協議A地段,該協議有效期為12年。我們還在臺灣獲得了三個廢水處理項目。我們的建築團隊
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-14 | 斯坦泰克公司 |
被選中在迪拜設計一個世界級的綜合醫療癌症醫療設施。其他獲獎合同包括歐洲可再生風能、太陽能和儲存工廠的環境服務合同,以及南美的幾個採礦項目。
項目利潤率
項目利潤率的計算方法是淨收入減去直接工資成本。直接工資成本包括與完成項目直接相關的工作時間的工資和相關附帶福利。人工成本和與完成項目沒有直接關聯的工時的相關附帶福利包括在行政和營銷費用中。
一般來説,項目利潤率的波動取決於正在進行的項目的特定組合和項目執行情況。這些波動反映了我們的業務模式,該模式基於跨不同地理位置、業務運營單位以及基礎設施和設施項目生命週期的所有階段提供服務。
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按可報告細分市場劃分的項目利潤率 | | | | |
| 2023 | 2022 |
(除百分比外,以百萬加元為單位) | $ | 佔淨收入的百分比 | $ | 佔淨收入的百分比 |
加拿大 | 667.4 | | 53.6 | % | 611.0 | | 53.1 | % |
美國 | 1,475.1 | | 55.0 | % | 1,254.1 | | 55.3 | % |
全球 | 602.2 | | 53.0 | % | 552.2 | | 53.1 | % |
總計 | 2,744.7 | | 54.2 | % | 2,417.3 | | 54.2 | % |
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按業務運營實體劃分的項目保證金 | | | | |
| 2023 | 2022 |
(除百分比外,以百萬加元為單位) | $ | 佔淨收入的百分比 | $ | 佔淨收入的百分比 |
基礎設施 | 740.4 | | 53.7 | % | 690.3 | | 54.1 | % |
水 | 582.0 | | 54.2 | % | 474.8 | | 54.4 | % |
環境服務 | 580.4 | | 56.5 | % | 512.1 | | 56.8 | % |
建築物 | 505.0 | | 53.4 | % | 441.0 | | 53.9 | % |
能源與資源 | 336.9 | | 52.7 | % | 299.1 | | 50.7 | % |
總計 | 2,744.7 | | 54.2 | % | 2,417.3 | | 54.2 | % |
項目利潤率增加327.4美元,或13.5%,項目利潤率佔淨收入的百分比保持不變,為54.2%。在強勁的公共和私人投資的推動下,淨收入增長推動了項目利潤率的增加。作為淨收入的百分比,項目利潤率與我們的預期保持一致,這是由於我們在項目執行方面繼續保持紀律,我們有能力提高某些項目的費率以緩解工資上漲的影響,以及增加了對項目追求的選擇性。
在加拿大,項目利潤率增加了5640萬美元,達到6.674億美元,佔淨收入的百分比增加了50個基點,這主要是由於環境服務領域的高利潤率考古工作的強勁銷量以及項目的穩健表現,特別是在能源和資源領域。此外,基礎設施中的某些項目恢復和變更單審批有助於提高項目利潤率。
美國的項目利潤率增加了2.21億美元,佔淨收入的百分比下降了30個基點,降至55.0%。項目利潤率佔淨收入的百分比與預期保持一致,由於我們各業務線的項目組合,利潤率略有下降。
由於穩健的項目執行,我們全球業務的項目利潤率增加了5000萬美元,達到6.022億美元,並保持了與淨收入的百分比一致,特別是在水資源和能源與資源領域。
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-15 | 斯坦泰克公司 |
行政和營銷費用
行政和營銷費用每年都會波動,這是由於負責營銷和行政勞動的員工所花費的時間不同,而這又受期間內進行中的項目組合、業務發展活動以及收購所產生的整合活動的影響。在完成收購後的幾個月裏,由於整合活動,包括為新收購的員工定位,負責行政和營銷的員工時間通常會更長。由於北半球的假日季節和季節性天氣條件,我們的業務通常在第一季度和第四季度產生更高的行政和營銷費用,這反過來又導致員工利用率較低。
2023年行政和營銷費用為19.458億美元,而2022年為17.425億美元,佔淨收入的比例從39.1%下降到38.4%。減少的原因是我們更高的使用率和有紀律的運營管理,導致行政和營銷成本佔淨收入的百分比較低。用於索賠估計數的準備金減少也是造成減少的原因。部分抵消了這些下降的是以股票為基礎的薪酬成本上升,其中包括長期投資頭寸重估的影響(3,410萬美元,佔淨收入的70個基點)。
淨利息支出和其他淨財務支出
與2022年相比,2023年淨利息支出和其他淨財務支出增加了1980萬美元。這主要是由於利率上升影響了我們的信貸和定期貸款安排。
其他收入
2023年其他收入為490萬美元,而2022年為700萬美元。其他收入包括2023年我們為自我保險負債持有的投資淨收益1110萬美元,而2022年淨虧損240萬美元。比較期間還包括處置無形資產的560萬美元收益和租賃資產以及財產和設備的非現金淨減值沖銷550萬美元。
所得税
我們的有效所得税税率從2022年的24.0%下降到2023年的22.5%,這與我們的指導一致,因為我們受益於我們實施的税收戰略,並確認了額外的税收節省。
第四季度業績
以下各節概述了影響我們2023年第4季度與2022年第4季度運營結果的具體因素。
毛收入和淨收入
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按可報告部門劃分的毛收入 | | | | |
(除百分比外,以百萬加元為單位) | Q4 2023 | Q4 2022 | 總變化 | 因收購而發生的變化 | 因匯兑而變動 | 有機增長帶來的變化 | 有機增長的百分比 |
加拿大 | 357.6 | 357.3 | 0.3 | — | 不適用 | 0.3 | 0.1 | % |
美國 | 902.3 | 822.1 | 80.2 | 31.4 | 2.3 | 46.5 | 5.7 | % |
全球 | 349.1 | 334.1 | 15.0 | — | 4.1 | 10.9 | 3.3 | % |
總計 | 1,609.0 | 1,513.5 | 95.5 | 31.4 | 6.4 | 57.7 | |
增長百分比 | | | 6.3 | % | 2.1 | % | 0.4 | % | 3.8 | % | |
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-16 | 斯坦泰克公司 |
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按可報告部門劃分的淨收入 | | | | | | |
(除百分比外,以百萬加元為單位) | Q4 2023 | Q4 2022 | 總變化 | 因收購而發生的變化 | 因匯兑而變動 | 有機增長帶來的變化 | 有機增長的百分比 |
加拿大 | 307.1 | 291.1 | 16.0 | — | 不適用 | 16.0 | 5.5 | % |
美國 | 662.1 | 577.9 | 84.2 | 21.3 | 1.9 | 61.0 | 10.6 | % |
全球 | 273.0 | 261.4 | 11.6 | — | 3.3 | 8.3 | 3.2 | % |
總計 | 1,242.2 | 1,130.4 | 111.8 | 21.3 | 5.2 | 85.3 | |
增長百分比 | | | 9.9 | % | 1.9 | % | 0.5 | % | 7.5 | % | |
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按業務運營實體劃分的毛收入 | | | |
(除百分比外,以百萬加元為單位) | Q4 2023 | Q4 2022 | 總變化 | 因收購而發生的變化 | 因匯兑而變動 | 有機增長帶來的變化(撤回) | 有機增長的百分比(撤回) |
基礎設施 | 419.7 | 421.8 | (2.1) | — | 2.3 | (4.4) | (1.0 | %) |
水 | 343.7 | 289.8 | 53.9 | — | 3.1 | 50.8 | 17.5 | % |
環境服務 | 357.6 | 341.5 | 16.1 | — | 1.9 | 14.2 | 4.2 | % |
建築物 | 308.1 | 277.8 | 30.3 | 31.4 | 0.5 | (1.6) | (0.6 | %) |
能源與資源 | 179.9 | 182.6 | (2.7) | — | (1.4) | (1.3) | (0.7 | %) |
總計 | 1,609.0 | 1,513.5 | 95.5 | 31.4 | 6.4 | 57.7 | |
增長百分比 | | | 6.3 | % | 2.1 | % | 0.4 | % | 3.8 | % | |
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按業務運營單位劃分的淨收入 | | | |
(除百分比外,以百萬加元為單位) | Q4 2023 | Q4 2022 | 總變化 | 因收購而發生的變化 | 因匯兑而變動 | 有機增長帶來的變化(撤回) | 有機增長的百分比(撤回) |
基礎設施 | 336.5 | 324.8 | 11.7 | — | 2.1 | 9.6 | 3.0 | % |
水 | 265.9 | 218.3 | 47.6 | — | 2.2 | 45.4 | 20.8 | % |
環境服務 | 254.3 | 225.3 | 29.0 | — | 1.5 | 27.5 | 12.2 | % |
建築物 | 234.7 | 208.1 | 26.6 | 21.3 | 0.6 | 4.7 | 2.3 | % |
能源與資源 | 150.8 | 153.9 | (3.1) | — | (1.2) | (1.9) | (1.2 | %) |
總計 | 1,242.2 | 1,130.4 | 111.8 | 21.3 | 5.2 | 85.3 | |
增長百分比 | | | 9.9 | % | 1.9 | % | 0.5 | % | 7.5 | % | |
與2022年第四季度相比,2023年第四季度的淨收入增長了9.9%,這主要是由有機增長以及收購增長和外匯的積極影響推動的。
與2022年第四季度相比,我們加拿大業務的淨收入在2023年第四季度實現了5.5%的有機增長,這主要得益於環境服務、基礎設施和水資源領域的兩位數有機表現,但由於幾個重要項目在2023年第四季度結束,能源和資源業務略有回落,部分抵消了這一增長。
我們在2023年第四季度的美國淨收入與2022年第四季度相比增長了14.6%,這是兩位數有機增長的結果,主要來自基礎設施、水和建築領域的高有機增長。
與2022年第四季度相比,我們的全球業務在2023年第四季度產生了4.4%的淨收入增長,主要來自水資源和能源及資源的有機增長。
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-17 | 斯坦泰克公司 |
項目利潤率
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按可報告細分市場劃分的項目利潤率 | | | | |
| Q4 2023 | Q4 2022 |
(除百分比外,以百萬加元為單位) | $ | 佔淨收入的百分比 | $ | 佔淨收入的百分比 |
加拿大 | 163.8 | | 53.3 | % | 155.3 | | 53.3 | % |
美國 | 361.6 | | 54.6 | % | 328.2 | | 56.8 | % |
全球 | 144.2 | | 52.8 | % | 137.0 | | 52.4 | % |
總計 | 669.6 | | 53.9 | % | 620.5 | | 54.9 | % |
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按業務運營實體劃分的項目保證金 | | | | |
| Q4 2023 | Q4 2022 |
(除百分比外,以百萬加元為單位) | $ | 佔淨收入的百分比 | $ | 佔淨收入的百分比 |
基礎設施 | 179.9 | | 53.5 | % | 179.6 | | 55.3 | % |
水 | 144.3 | | 54.3 | % | 115.8 | | 53.0 | % |
環境服務 | 145.4 | | 57.2 | % | 130.9 | | 58.1 | % |
建築物 | 120.9 | | 51.5 | % | 113.7 | | 54.6 | % |
能源與資源 | 79.1 | | 52.5 | % | 80.5 | | 52.3 | % |
總計 | 669.6 | | 53.9 | % | 620.5 | | 54.9 | % |
該季度項目利潤率增加了4910萬美元,佔淨收入的百分比下降了100個基點。
總體而言,由於有機增長和收購帶來的淨收入增加,項目利潤率有所增加。紮實的項目執行和有利的項目組合推動了加拿大和全球公司持續的利潤率佔淨收入的百分比。美國利潤率佔淨收入的百分比與預期一致,2022年第四季度利潤率更高,這主要是由於有利的項目組合和一定的復甦,特別是在供水和建築方面。
其他
2023年第四季度的行政和營銷費用為483.1美元,而2022年第四季度為439.4美元,佔淨收入的百分比保持不變,為38.9%(不受2023年第四季度LTIP重估的影響)。淨利息支出和其他淨財務支出增加,主要是由於利率上升。其他收入因2022年第四季度處置無形資產實現的收益而減少,但部分被2023年第四季度為自保負債持有的投資的未實現收益所抵消。
我們在2023年第四季度的有效所得税税率為22.3%,而2022年第四季度的税率為24.8%。2023年第四季度的税率與我們22.5%的年度有效税率保持一致。
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2023年12月31日 | M-18 | 斯坦泰克公司 |
季度趨勢
以下是我們過去兩個財年的季度經營業績摘要。
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| 2023 | 2022 |
(單位:百萬加元,每股除外) | Q4 | Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | Q3 | Q2 | Q1 |
毛收入 | 1,609.0 | | 1,693.2 | | 1,638.2 | | 1,539.2 | | 1,513.5 | | 1,473.2 | | 1,376.6 | | 1,313.9 | |
淨收入 | 1,242.2 | | 1,316.8 | | 1,278.7 | | 1,228.5 | | 1,130.4 | | 1,160.0 | | 1,116.7 | | 1,050.1 | |
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淨收入 | 74.4 | | 103.9 | | 88.0 | | 64.9 | | 73.5 | | 68.0 | | 60.7 | | 44.8 | |
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稀釋後每股收益 | 0.66 | | 0.94 | | 0.79 | | 0.59 | | 0.66 | | 0.61 | | 0.55 | | 0.40 | |
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調整後淨收益(注) | 91.4 | | 126.7 | | 109.4 | | 80.9 | | 91.1 | | 95.0 | | 92.6 | | 68.4 | |
調整後稀釋每股收益(注) | 0.82 | | 1.14 | | 0.99 | | 0.73 | | 0.82 | | 0.86 | | 0.83 | | 0.61 | |
調整後的淨收入和調整後的稀釋每股收益是非國際財務報告準則的衡量標準,將在本MD&A的定義部分進一步討論。
季度每股收益和調整後的稀釋每股收益不是相加的,可能不等於報告的年度稀釋每股收益。這是由於發行的股份對加權平均股份數量的影響。季度和年度稀釋每股收益以及調整後的稀釋每股收益也受到我們股票市場價格變化的影響,因為當期權的行使價格不在現金中時,我們不包括稀釋期權。
下表比較了幾個季度,總結了有機、收購增長和外匯對淨收入的影響:
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| Q4 2023 | Q3 2023 | Q2 2023 | Q1 2023 |
| v.v. | v.v. | v.v. | v.v. |
(單位:百萬加元) | Q4 2022 | Q3 2022 | Q2 2022 | Q1 2022 |
淨收入增加,原因是 | | | | |
有機增長 | 85.3 | | 104.3 | | 125.2 | | 127.9 | |
收購增長 | 21.3 | | 26.9 | | 3.1 | | 14.4 | |
匯率對外國子公司收入的影響 | 5.2 | | 25.6 | | 33.7 | | 36.1 | |
淨收入合計增長 | 111.8 | | 156.8 | | 162.0 | | 178.4 | |
由於我們所在行業的性質和地理位置的不同,我們每個季度的運營結果都存在差異。在第一季度和第四季度,我們看到與冬季天氣條件和假期安排有關的放緩。與2022年同期相比,2023年各季度淨收入的增長反映了有機增長、過去12個月完成的收購收入貢獻的收購增長以及積極的外匯影響。(有關每個季度的運營業績的更多信息,請參閲我們的全球MD&A。)
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-19 | 斯坦泰克公司 |
財務狀況表
以下重點介紹了2022年12月31日至2023年12月31日期間我們的資產、負債和權益的主要變化。
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(單位:百萬加元) | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 |
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流動資產總額 | 2,272.5 | | 1,937.8 | |
財產和設備 | 267.5 | | 250.7 | |
租賃資產 | 442.9 | | 470.4 | |
商譽 | 2,384.0 | | 2,346.4 | |
無形資產 | 265.7 | | 320.4 | |
淨員工固定福利資產 | 72.3 | | 57.4 | |
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遞延税項資產 | 92.6 | | 45.2 | |
其他資產 | 279.2 | | 224.6 | |
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總資產 | 6,076.7 | | 5,652.9 | |
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租賃負債的流動部分 | 101.3 | | 99.0 | |
長期債務的當期部分 | 146.7 | | 52.2 | |
撥備的當前部分 | 51.7 | | 48.1 | |
所有其他流動負債 | 1,316.0 | | 1,210.7 | |
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流動負債總額 | 1,615.7 | | 1,410.0 | |
租賃負債 | 477.8 | | 522.4 | |
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長期債務 | 982.3 | | 1,183.6 | |
條文 | 134.8 | | 149.7 | |
淨員工固定福利負債 | 29.5 | | 32.3 | |
遞延税項負債 | 24.4 | | 28.2 | |
其他負債 | 55.6 | | 40.7 | |
權益 | 2,756.6 | | 2,286.0 | |
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負債和權益總額 | 6,076.7 | | 5,652.9 | |
關於流動資產和流動負債的變化的解釋,請參閲本MD&A的流動資金和資本資源部分,對於股本的變化的解釋,請參考本MD&A的股東權益部分。
由於美元和澳元相對於加元走弱,我們的美國和其他海外子公司在綜合財務狀況表上的資產和負債的賬面價值下降,但部分被英鎊相對於加元的走強所抵消。影響我們長期資產和負債的其他因素如下所示。
可持續發展計劃收購和以前收購的計量期調整的影響使無形資產增加了3760萬美元,商譽增加了7420萬美元。這些價值是根據初步購買價格分配計算的,目前尚待最後確定所購資產和負債的公允價值。最終分配可能與初步分配不同。
主要工程設備的增加以及物業和設備的租賃改進被折舊部分抵銷。租賃資產和無形資產減少,因為折舊和攤銷超過了租賃增加和修改、軟件增加和收購的無形資產。其他資產增加的主要原因是購買了投資以及為自保負債和衍生金融工具持有的投資中記錄的未實現公允價值增加。
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-20 | 斯坦泰克公司 |
遞延税項淨資產增加5,120萬美元,主要是由於暫時性差異的估計變化,包括與美國的研究和實驗支出相關的差異,這些支出從2022年開始為税收目的攤銷。
租賃負債總額減少4,230萬美元,原因是租賃付款被增加、修改和利息增加部分抵消。其他負債增加的原因是,由於股價強勁上漲,現金結算的基於股票的薪酬受到更高的重估影響。
長期債務總額減少了106.8美元,這是由於對我們的循環信貸安排和軟件融資義務的支付,包括使用了我們2023年11月發行普通股的淨收益2.778億美元。這些減幅被髮行2.5億美元的優先無擔保票據、1.00億美元的新的無擔保雙邊定期信貸安排以及與收購ESD有關的應付票據的增加部分抵消。
員工固定福利淨資產增加1,490萬美元,員工固定福利淨負債減少280萬美元,淨資產頭寸合計增加1,770萬美元,淨資產從2022年的2,510萬美元增加到4,280萬美元。淨資產頭寸增加的主要原因是本年度的重新計量收益和貢獻。
商譽
根據我們的會計政策(在我們的2023年經審計綜合財務報表附註4中描述),如果情況表明可能發生減值或如果在年度減值測試日期至12月31日之間發生重大收購,我們於10月1日或更頻繁地每年進行商譽減值測試。
我們的CGU是通過考慮不同地理位置之間現金流的相互依賴以及管理層監控運營的方式來確定的。因此,我們將我們的CGU定義為:加拿大、美國、亞太地區、拉丁美洲和英國/歐洲/中東。由於商譽的監測水平不低於我們的經營部門,我們的三個CGU(亞太地區、拉丁美洲和英國/歐洲/中東)被歸入Global,用於分配商譽和測試減值。
2023年10月1日,我們進行了年度商譽減值測試。我們採用公允價值減去處置成本的方法估計可收回金額。鑑於有必要對未來作出關鍵的經濟假設,對我們的CGU可回收金額的估計存在重大程度的不確定性。
截至2023年10月1日,我們得出結論,我們加拿大和美國CGU的可收回金額超過了其
賬面金額和管理層認為,假設的任何合理可能的變化都不會導致
賬面金額超過其各自的可收回金額。我們全球集團的可收回金額
假設碼頭營運利潤率平均為9.3%,CGU超出賬面金額1.067億美元。管理層認為,導致環球集團CGU賬面金額超過其可收回金額的關鍵假設的唯一合理可能變化將是假設的終端運營利潤率減少100個基點(主要假設在我們2023年經審計的綜合財務報表的附註12中描述,並通過引用納入本MD&A)。
流動性與資本資源
我們能夠通過各種來源滿足我們的流動性需求,包括運營產生的現金;長期和短期借款(在本MD&A的資本管理部分進一步描述);以及發行普通股。我們主要將資金用於支付運營費用;完成收購;維持房地產、設備和軟件的資本支出;償還長期債務;回購股票;以及向股東支付股息分配。
我們相信,內部產生的現金流,加上必要時的借款,將足以支付我們的正常運營和資本支出。但在某些有利的市場條件下,我們確實考慮發行普通股,以促進收購增長或減少我們信貸安排下的借款。
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2023年12月31日 | M-21 | 斯坦泰克公司 |
營運資金
下表顯示了截至2023年12月31日與2022年12月31日的營運資金彙總信息:
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(單位:百萬加元,比率除外) | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 |
流動資產 | 2,272.5 | | 1,937.8 | |
流動負債 | 1,615.7 | | 1,410.0 | |
營運資金(注) | 656.8 | | 527.8 | |
流動比率:(注) | 1.41 | | 1.37 | |
注:請參閲本MD&A的定義部分,以瞭解我們對使用的補充財務措施的討論。
由於美元和澳元相對於加元走弱,我們美國業務和某些其他全球子公司在綜合財務狀況表上的資產和負債的賬面價值下降,但英鎊相對於加元走強部分抵消了這一影響。影響我們流動資產和負債的其他因素如下所示。
流動資產增加,原因是貿易和其他應收賬款、未開單應收賬款以及來自強勁的有機收入增長和可持續發展計劃收購的合同資產總共增加了110.8美元。此外,現金和存款增加了204.6美元和100萬美元(在本MD&A的現金流部分進行了解釋)。
我們的DSO(在本MD&A的定義部分中定義)在2023年12月31日為77天,比2022年12月31日減少了4天,仍在我們的預期之內,反映了整個組織強有力的收集工作。
流動負債的增加主要是由於貿易和其他應付賬款增加,這是由於活動增加和工資應計時間的安排,有機增長帶來的遞延收入增加,以及長期債務和其他負債的當期部分增加(均在本MD&A財務狀況表部分解釋)。這些增長被銀行負債的減少部分抵消(在本MD&A的現金流部分進行了解釋)。
現金流
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(單位:百萬加元) | 2023 | 2022 | 變化 |
經營活動的現金流 | 544.7 | | 304.3 | | 240.4 | |
用於投資活動的現金流 | (201.7) | | (73.8) | | (127.9) | |
用於融資活動的現金流 | (134.0) | | (296.7) | | 162.7 | |
經營活動的現金流
來自運營活動的現金流為5.447億美元,與2022年相比增加了240.4美元。強壯
收入增長和我們對營運資本的嚴格管理有助於增加運營現金流。這部分被支付的分期税增加所抵消,這反映了預計的應税收入增加,以及美國新税法推遲了某些研究和實驗支出的扣除,以及利息支付的增加。2022年的運營現金流包括卡德諾金融系統整合的影響。
用於投資活動的現金流
投資活動中使用的現金流為201.7美元,比2022年增加127.9美元。這主要是由於我們為自我保險負債持有的投資,其中包括2023年淨買入3760萬美元,而前一時期出售投資賺取的淨收益為3840萬美元。現金流出的額外增加是由於房地產和設備以及無形資產購買量增加,達到2570萬美元,主要用於某些租賃改善和工程設備,以及用於為我們收購ESD的一部分提供資金的淨現金增加。
用於融資活動的現金流
融資活動中使用的現金流為134.0美元,與2022年相比減少了162.7美元。減少的原因是發行優先無擔保票據和新的雙邊期限收到的淨收益
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-22 | 斯坦泰克公司 |
貸款安排,總計3.488億美元,普通股發行277.8美元,以及較低的股票回購。這些減少被我們的循環信貸安排、應付票據和軟件融資義務以及銀行債務淨償還550.0,000,000美元部分抵消。
資本管理
我們管理斯坦泰克資本的目標是提供足夠的能力來支付正常的運營和資本支出,併為未來的增長提供靈活性。我們的資本分配集中於通過為增值收購提供資金來增加股東價值,以追求我們的增長戰略,同時保持強勁的資產負債表,機會性地回購股票,並以可持續的方式管理股息增加到我們的目標派息率。
我們根據我們的內部指導方針管理我們的資本結構,即保持淨債務與調整後的EBITDA(實際往績12個月)的比率低於2.0至1.0。有時,我們可能會通過完成收購而超出目標,這會在一段時間內增加我們的債務水平。
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(單位:百萬加元,比率除外) | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 |
長期債務的流動和非流動部分 | 1,129.0 | | 1,235.8 | |
減去:現金和現金等價物 | (352.9) | | (148.3) | |
銀行負債 | 23.6 | | 65.4 | |
淨債務 | 799.7 | | 1,152.9 | |
股東權益 | 2,756.6 | | 2,286.0 | |
管理的總資本 | 3,556.3 | | 3,438.9 | |
調整後的EBITDA(注) | 831.0 | | 723.9 | |
淨債務與調整後EBITDA比率(注) | 1.0 | | 1.6 | |
注:請參閲本MD&A的定義部分,以瞭解我們對使用的非IFRS衡量標準的討論。
截至2023年12月31日,我們的淨債務與調整後EBITDA的比率為1.0倍,符合我們聲明的內部指導方針,較2022年有所改善,這是因為我們2023年第四季度收購交易的收益和運營現金流增加減少了淨債務,調整後的EBITDA同比增加。
我們的信貸安排包括:
·高級無擔保票據,包括2023年6月27日發行的票據,總額達5.5億美元
·12億美元的銀團優先信貸安排,結構為與可持續性有關的貸款,包括最高8億美元的循環信貸安排和3.1億美元的定期貸款(通過手風琴功能獲得6億美元的額外資金)
·1億美元的無擔保雙邊定期信貸安排
·2000萬加元的未承諾無擔保多幣種信貸安排和500萬澳元的透支安排
作為我們的優先無擔保票據、銀團優先信貸安排和無擔保雙邊定期信貸安排的一部分,我們必須遵守某些契約。主要的財務契約包括但不限於衡量我們的債務相對於我們的盈利能力的比率(根據信貸安排協議的定義)。
於2023年12月31日,我們的信貸安排中有7.327億美元可用於未來的活動,我們遵守了於截至2023年12月31日及截至2023年12月31日的全年與我們的信貸安排相關的契約。
股東權益
股東權益增加了470.6至100萬美元。股東權益的增加主要是由於2023年實現淨收益331.2美元,發行普通股的淨收益為2.778億美元,以及行使換取現金的股票期權930萬美元。這些增長被宣佈的8,720萬美元股息、我們NCIB項下回購的1,000萬美元股票以及其他5,090萬美元的全面虧損部分抵消,其中包括我們海外子公司翻譯的匯兑差額6,400萬美元。
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-23 | 斯坦泰克公司 |
我們在多倫多證券交易所的NCIB於2023年12月11日續簽,使我們能夠在2023年12月13日至2024年12月12日期間回購最多2,281,339股我們的普通股。我們還與經紀商制定了自動購股計劃,允許在預定的交易禁售期內,在某些預先設定的交易參數內的任何時間,根據NCIB購買普通股進行註銷。
我們相信,我們普通股的市場價格不能完全反映我們的業務價值或未來的業務前景,在這種情況下,回購已發行的普通股是對公司可用資金的適當使用。2023年,我們回購了129,036股普通股,總價為1,000萬美元,相比之下,2022年我們回購了1,085,676股普通股,總價為6,530萬美元。
於2023年,我們完成了公開發行普通股,並從庫房發行了3,108,450股,包括與全面行使超額配售選擇權相關的405,450股,價格為92.50美元,總收益2.875億美元(扣除股票發行成本後淨收益2.778億美元)。
其他
流通股數據
截至2023年12月31日和2024年2月28日,已發行普通股為114,066,995股。根據NCIB和自動購股計劃,在2024年1月1日至2024年2月28日期間沒有回購任何股票。
合同義務
作為我們業務的一部分,我們不時地簽訂長期合同安排。下表彙總了截至2023年12月31日我們的長期債務、租賃安排、購買和服務義務以及其他債務的到期合同義務,以未貼現的基礎計算。
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| 按期付款到期 |
(單位:百萬加元) | 總計 | 少於 1年 | 1-3年 | 4-5年 | 之後 5年 |
債務 | 1,135.1 | | 148.4 | | 196.3 | | 540.4 | | 250.0 | |
債務利息 | 200.9 | | 50.8 | | 82.9 | | 47.0 | | 20.2 | |
銀行負債 | 23.6 | | 23.6 | | — | | — | | — | |
租賃負債 | 667.8 | | 119.4 | | 228.3 | | 153.9 | | 166.2 | |
可變租賃付款和其他租賃義務 | 338.7 | | 56.6 | | 95.4 | | 76.2 | | 110.5 | |
修復 | 31.8 | | 5.5 | | 7.4 | | 7.5 | | 11.4 | |
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購買和服務義務 | 130.3 | | 67.0 | | 61.8 | | 1.5 | | — | |
其他義務 | 158.4 | | 63.8 | | 61.7 | | 1.6 | | 31.3 | |
合同債務總額 | 2,686.6 | | 535.1 | | 733.8 | | 828.1 | | 589.6 | |
有關我們長期債務的性質和償還條款的更多信息,請參閲本MD&A的現金流和資本管理部分以及我們2023年經審計的綜合財務報表中的附註16和25,通過引用併入。
我們的租賃安排包括為辦公空間、車輛和其他設備支付不可取消的租金。購買和服務義務包括購買未來商品和服務的可強制執行和具有法律約束力的協議。其他債務包括根據我們的長期激勵計劃發行的限制性股票、遞延股票和績效股票單位的應付金額,以及我們終止僱傭福利計劃的債務。未能履行我們的租賃付款承諾的條款可能構成違約,可能導致租賃終止付款、加速付款或每個租賃協議中詳細説明的罰款。上表不包括為固定收益養老金計劃提供資金的義務,儘管我們定期繳費。定期監測資金水平,並根據對養老金計劃董事會進行的三年一次的資金估值進行重置;最近一次是在2021年3月31日完成的。該公司預計在2024年為養老金計劃貢獻約700萬美元。
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2023年12月31日 | M-24 | 斯坦泰克公司 |
表外安排
除了我們的循環信貸安排外,我們還有一個額外的單獨信用證安排,提供高達1億美元的信用證。截至2023年12月31日,我們在循環信貸安排下擁有與信用證有關的表外財務安排,循環信貸安排之外的信用證總額為240萬美元和5700萬美元。信用證在2025年1月之前的不同日期到期,但有1,540萬美元的無固定期限信用證除外。這些--包括對某些辦公室租金義務的擔保--是在正常業務過程中籤發的。
此外,在正常運作過程中,我們的擔保設施允許為某些類型的項目工作發行債券。這些債券的目的是在發生違約的情況下為業主提供關於其項目完成的財務保障。於2023年12月31日,在我們的擔保設施下發行的債券包括1,660萬美元的建築服務債券(2018年出售的非持續業務),將於相關項目完成時到期。這些項目的預計完工日期為2024年7月之前。儘管我們仍對這些工具負有義務,但如果觸發任何此類義務,建築服務業務的購買者已對斯坦泰克進行了賠償。我們還有2030萬美元的債券用於我們的持續運營,這些債券將在相關項目完成時到期。這些項目的預計完工日期為2029年8月之前。
在正常的業務過程中,我們還提供賠償,在有限的情況下,我們還提供擔保和擔保。這些協議是按照商業上合理的合同條款授予的,並在資產或股票的買賣合同、服務協議和租賃交易等交易中提供給交易對手。我們還在法律允許的範圍內,對我們的董事和高級管理人員在為斯坦泰克服務過程中合理產生的任何和所有索賠或損失進行賠償。這些賠償可能要求我們賠償交易對手因各種事件而產生的費用。這些賠償和擔保的條款將根據合同的不同而有所不同,合同的性質使我們無法合理估計可能需要向交易對手支付的最高潛在金額。從歷史上看,我們沒有在此類賠償或擔保下支付任何重大款項,我們的合併財務報表中也沒有就這些擔保應計任何金額。
金融工具與市場風險
我們繼續與金融機構持有總回報互換(TRS)協議,以管理我們對某些以現金結算的基於股票的支付義務的股票公允價值變化的一部分敞口。TRS協議確定了我們的股價對償還受限股份單位(RSU)和遞延股份單位(DSU)債務所需支付的影響。
一項利率掉期對衝了定期貸款C部分的利率波動,於2023年6月到期,導致確認了2.0美元的已實現收益(2022年-通過OCI的未實現收益4.3美元(扣除税收淨額3.3美元))。
市場風險
我們受到各種市場因素的影響,這些因素可能影響我們的業績,主要是我們的貨幣和利率。烏克蘭和中東的衝突以及向更高通脹環境的過渡對全球經濟產生了不利的金融影響,但我們沒有看到我們的風險敞口大幅增加。管理層正密切關注對我們風險敞口的影響,並將在必要時調整我們的風險管理方法。
信用風險
我們的信用風險在客户、行業和地域之間高度多樣化,我們的客户主要是公共部門實體和高質量的私人客户。我們通過將現金和現金等價物以短期存款形式存入高質量信貸機構,並在適當情況下與其簽訂衍生品協議,來限制我們對信貸風險的敞口。為自我保險負債而持有的投資包括債券和股票。我們通過我們的投資組合的整體質量和組合來降低與這些債券和股票相關的風險。
貨幣
我們的貨幣匯率風險主要由以下三個因素造成:
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2023年12月31日 | M-25 | 斯坦泰克公司 |
1.我們的收入和支出有很大一部分是以外幣計算的,主要是美元、英鎊和澳元。因此,我們受到匯率波動的影響,以至於
A.在加元走強的環境下,外幣收入超過外幣支出,將對我們的運營收入造成負面影響。
B.在加元疲軟的環境下,外幣收入超過外幣支出將對我們的運營收入產生積極影響。
2.在功能貨幣與加元不同的外國子公司的資產負債表的折算中也可能出現外匯波動,並計入其他全面收益。我們不對這種外匯兑換風險進行對衝。
3.在加拿大、美國和其他外國子公司持有的外幣資產和負債(如應收賬款、應收賬款和應計負債以及長期債務)的換算產生匯兑損益。我們通過將外幣資產與外幣負債相匹配,並在適當情況下籤訂遠期外幣合同,將這些項目的外匯波動風險降至最低。
儘管根據我們的外匯風險緩解策略,我們可能會買入或賣出外幣以換取加元,但有時我們可能會因確認和解除外幣計價資產和負債的時機而受到外匯波動的淨敞口。
利率
利率的變化也對我們的業績構成風險,因為我們受到利率現金流風險的影響,因為我們的信貸和定期貸款安排是基於浮動利率的。此外,如果我們為自保債務持有的投資包含固定利率的政府債券和公司債券,我們就會受到利率定價風險的影響。2023年12月31日(在所有其他變量保持不變的情況下),我們的循環信貸和定期貸款工具的利率每增加或增加1.0%,淨收入將分別減少或增加400萬美元。
價格風險
如果我們為自保負債而持有的投資包含股票基金,我們就會受到市場價格風險的影響。這一風險得到了緩解,因為股票基金的投資組合受到定期監測,並適當多樣化。對於我們為自我保險負債持有的投資,2023年12月31日股權價格上漲或下跌5.0%的影響(在所有其他變量保持不變的情況下)將分別增加或減少300萬美元的淨收入。
由於我們在這些安排下的義務是以我們的股票價格為基礎的,因此我們也面臨着我們以現金結算的股票支付引起的股價變化的風險。我們已經簽訂了TRS協議,以減輕我們對RSU和DSU的這種風險的部分敞口。對於我們的業績股單位,2023年12月31日我們的股票價格上漲或下跌10.0%的影響(在所有其他變量保持不變的情況下)將分別減少或增加360萬美元的淨收入。
關聯方交易
我們有100%擁有的子公司,並在我們的財務報表中進行了合併。我們還與幾個結構化實體簽訂了協議,以提供各種服務,包括建築、工程、規劃和項目管理。吾等不時根據聯合安排與聯營公司及其他實體進行交易。2023年,我們合資企業的總銷售額為9630萬美元,截至2023年12月31日,我們合資企業的應收賬款為1670萬美元。
我們不時為附屬公司或結構性實體就租賃協議、服務協議、信貸安排協議以及根據收購協議對第三方承擔的義務提供擔保。此外,我們還可以為聯營公司、合資企業和聯合經營提供服務協議擔保。(與子公司、結構性實體、聯營公司、合資企業和合資企業的交易在我們2023年經審計的合併財務報表的附註33中進一步描述,並通過引用納入本MD&A。)
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-26 | 斯坦泰克公司 |
主要管理人員有權和責任規劃、指導和控制公司的活動。被確認為支出的關鍵管理人員和董事的薪酬總額在2023年為5300萬美元,2022年為2360萬美元。
關鍵會計估計、發展和措施
關鍵會計估計
根據國際財務報告準則編制合併財務報表需要我們做出各種判斷、估計和假設。我們2023年12月31日的附註5,經審計的合併財務報表概述了我們的重要會計估計,並通過引用將其納入本MD&A。
我們的合併財務報表中討論的會計估計被認為特別重要,因為它們需要最困難、最主觀和最複雜的管理判斷。對下列項目進行會計估計:
·合同收入和成本確認
·非金融資產減值評估
·企業合併的公允價值
·租約
·自保負債和索賠準備金
·員工定義的福利計劃,以及
·税收
烏克蘭和中東的衝突以及向更高通脹環境的過渡加劇了全球經濟和金融的動盪;然而,這並沒有對我們的結果產生重大影響。我們繼續監測這些對我們的財務運作和財務狀況的影響。對未知的未來結果作出假設和估計所固有的不確定性可能導致估計和實際結果之間的重大差異。我們認為,我們的每一項假設和估計都適合情況,並代表了最有可能的未來結果。
除非在我們對具體關鍵會計估計的討論中另有説明,否則我們預計總體財務業績和財務報表項目不會出現重大變化,無論是由於作為估計基礎的重大假設的合理可能變化,還是在選擇記錄估計的有效估計範圍內。此外,我們不知道可以合理預期的趨勢、承諾、事件或不確定性會對與我們的關鍵會計估計相關的方法或假設產生重大影響,這取決於本MD&A中關於前瞻性陳述的風險因素、展望和警示説明部分中確定的項目。
會計發展動態
最近採用的
以下修訂於2023年1月1日生效,對我們的合併財務報表沒有實質性影響。
·會計估計數的定義(《國際會計準則》第8號修正案)
·披露會計政策(對《國際會計準則》第1號和《國際財務報告準則》實務報表2的修正)
·與單一交易產生的資產和負債有關的遞延税款(《國際會計準則》第12號修正案)
2023年5月,國際會計準則理事會發布了《國際税制改革--支柱二示範規則》(對《國際會計準則》第12號的修正)。修正案規定了對經濟合作與發展組織(OECD)國際税制改革產生的遞延税款進行會計處理的強制性即時臨時例外,並對年度財務報表引入了額外的披露要求。修正案在發佈後立即生效,並追溯適用。我們已將這一例外適用於確認與第二支柱所得税相關的遞延税項資產和負債。
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-27 | 斯坦泰克公司 |
未來的收養情況
以下列表包括髮布的標準、修訂和解釋,我們有理由預計這些標準、修訂和解釋將在將來適用,並打算在它們生效時採用。我們目前正在考慮採用這些準則、修訂和解釋對我們的合併財務報表的影響,目前無法合理地估計影響。
·負債分類為流動負債或非流動負債(《國際會計準則》第1號修正案)和有契諾的非流動負債(《國際會計準則》第1號修正案)
·銷售和回租中的租賃責任(國際財務報告準則第16號修正案)
·供應商融資安排(《國際會計準則》第7號和《國際財務報告準則》第7號修正案)
·缺乏互換性(《國際會計準則》第21號修正案)
這些標準、修訂和解釋在我們2023年12月31日審計的合併財務報表的附註6中描述,並通過引用併入本MD&A。
重要性
我們根據我們是否相信,如果信息被遺漏、掩蓋或錯誤陳述,合理的投資者購買、出售或持有本公司證券的決定可能會受到影響或改變,來確定信息是否重要。
非國際財務報告準則和其他財務指標的定義
本管理人員的討論和分析包括提及和使用國際財務報告準則中沒有明確定義、也沒有國際財務報告準則所規定的任何標準化含義的術語。這些措施和術語定義如下。這些非國際財務報告準則和其他財務措施可能無法與其他公司提出的類似措施相提並論。我們相信,這裏定義的措施有助於為投資者提供更多信息,幫助他們瞭解我們財務業績的組成部分。
非國際財務報告準則財務計量和比率
調整後的措施
我們使用幾個調整後的財務指標,因為我們認為它們有助於為證券分析師、投資者和其他相關方提供額外信息,幫助他們瞭解我們財務業績的組成部分(包括更全面地瞭解影響我們經營業績的因素和趨勢)。這些調整後的措施還提供了經營業績的補充措施,並提高了一個時期與另一個時期的經營結果的可比性,從而突出了在單純依賴國際財務報告準則財務措施時可能不太明顯的趨勢。除非另有説明,這些調整後的計量與最直接可比的《國際財務報告準則》會計準則計量的對賬情況見M-8頁。
調整後的EBITDA是指持續運營的淨收益,扣除利息支出、所得税、財產和設備折舊、租賃資產折舊、無形資產攤銷、減值費用及其沖銷、收購、整合和重組成本以及其他重大但不能反映我們基本業務的其他特定項目的其他調整。具體項目是主觀的;然而,在計算我們的調整措施時,我們使用我們的判斷和知情的決策來確定要排除的項目。我們使用調整後的EBITDA作為衡量税前和運營現金流的指標。調整後EBITDA的最具可比性的IFRS會計準則衡量標準是淨收益。
經調整的淨收入是指持續業務的淨收益,不包括通過收購、減值費用及其沖銷而獲得的無形資產的攤銷、收購、整合和重組成本,以及對其他重大但不能反映我們基本業務的特定項目的調整,所有這些都是在税後基礎上計算的。具體項目是主觀的;然而,在計算我們的調整措施時,我們使用我們的判斷和知情的決策來確定要排除的項目。我們使用調整後的淨收入作為衡量整體盈利能力的指標。“國際財務報告準則”衡量調整後淨收入的最具可比性的指標是淨收入。
調整後每股收益(EPS)是非國際財務報告準則比率,其計算方法為調整後淨收益(定義見上文)除以基本和稀釋後的加權平均流通股數量。
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-28 | 斯坦泰克公司 |
調整後投資資本回報率(ROIC)是一個非國際財務報告準則比率,代表我們的全年調整後淨收益(定義見上文)相對於我們的平均總淨債務和調整後股東權益,每年確定。平均淨債務和調整後的股東權益是使用過去幾年的餘額計算的。經調整股東權益包括持續經營業務經調整淨收入的影響(定義見上文)。我們使用調整後的ROIC來評估我們的債務和股權資本產生的年度回報。國際財務報告準則衡量調整後淨收益的最具可比性的税前調整利息前淨收入是淨收益。衡量調整後股東權益的最具可比性的指標是股東權益。M-30頁的《非國際財務報告準則財務措施的額外調整》包括了調整後淨資產收益率的量化及其組成部分的對賬。
淨債務與調整後EBITDA的比率。作為我們對資本結構評估的一部分,我們監測淨債務與調整後EBITDA的比率,這是一個非IFRS比率。其定義為(1)長期債務(包括當期部分)和銀行負債減去現金和現金等價物,除以(2)調整後的EBITDA(如上定義)。淨債務與調整後EBITDA的比率在M-23頁的流動性和資本資源部分量化。
自由現金流用於監測可自由支配現金的可用性,作為我們資本管理的一部分。它被定義為經營現金流減去資本支出和淨租賃付款。自由現金流量與其最具可比性的《國際財務報告準則》會計標準--經營活動現金流量--的對賬,包含在M-30頁的《非國際財務報告準則財務措施的額外調整》中。
保證金。我們計算利潤率佔淨收入的百分比,並與內部目標進行比較,監測利潤率。當適用於非國際財務報告準則財務計量時,保證金是非國際財務報告準則比率。
不變的貨幣基礎和外匯的影響。我們監測匯率變化的影響,量化外匯影響,並不時根據不變貨幣基礎(即排除外匯影響)準備分析,以更好地瞭解活動的變化。在不變貨幣基礎上列報的數額是非國際財務報告準則財務計量;相關分數和百分比是非國際財務報告準則比率。
複合年增長率(CAGR)是我們用來評估業務增長的指標。它代表了一段時間內的年複合增長率。複合年增長率是適用於非國際財務報告準則財務指標的非國際財務報告準則比率。
補充財政措施
未完成銷售天數(DSO)。DSO是我們用來評估營運資本效率的指標。它代表將我們的貿易應收賬款、未開賬單的應收賬款、合同資產和遞延收入轉換為現金的平均天數。我們通過按國際財務報告準則報告的該季度毛收入年化來計算DSO。
有機增長(回撤)和收購增長。為了評估我們的業績,我們將收入和積壓的變化量化為與有機增長(收回)、收購增長或外匯影響有關的變化。被收購公司在收購後前12個月的收入和積壓收入被報告為收購帶來的增長,此後被報告為有機增長(收回)。有機增長(回撤)不包括外幣波動的影響。我們還不時量化某些不尋常事件對有機增長(回撤)的影響,為投資者提供有用的信息,幫助更好地瞭解我們的財務業績。
保證金(上文定義)是適用於《國際財務報告準則》計量的一項補充財務計量。
複合年增長率(CAGR)(上文定義)是適用於《國際財務報告準則》財務計量的一種補充財務計量。
流動比率是通過將流動資產除以流動負債來計算的一種補充財務指標,我們在評估整體流動性時使用該指標。
營運資本是一種補充的財務指標,我們將其用作評估整體流動性的指標。其計算方法是從流動資產中減去流動負債。
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-29 | 斯坦泰克公司 |
資本管理辦法
淨債務和管理的總資本被歸類為資本管理措施,並在第M-23頁量化。
對非《國際財務報告準則》財務措施的額外調整
自由現金流
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(單位:百萬加元) | 2023 | 2022 |
經營活動的現金流量淨額 | 544.7 | | 304.3 | |
減去:資本支出(財產、設備和無形資產) | (100.6) | | (74.9) | |
減去:租賃淨付款 | (125.0) | | (153.7) | |
自由現金流(注) | 319.1 | | 75.7 | |
關於自由現金流的討論,請參閲本MD&A的定義部分,這是一種非國際財務報告準則的衡量標準。
調整後的投資回報率
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(單位:百萬加元,比率除外) | 2023 | 2022 |
調整後淨收益(附註1) | 408.4 | | 347.1 | |
加回:淨利息支出 | 91.0 | | 64.0 | |
扣除:淨利息支出的所得税(附註2) | (20.5) | | (15.4) | |
調整後淨利息前淨收益(税後淨額) | 478.9 | | 395.7 | |
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平均股東權益(附註3) | 2,414.4 | | 2,083.8 | |
對平均股東權益的累積影響: | | |
調整後淨收益(附註1) | 462.8 | | 377.5 | |
停產業務(附註4) | 111.9 | | 111.9 | |
平均調整後股東權益 | 2,989.1 | | 2,573.2 | |
平均淨負債(附註3) | 1,196.2 | | 1,185.2 | |
平均總淨債務和調整後股東權益 | 4,185.3 | | 3,758.4 | |
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調整後的ROIC(注5) | 11.4 | % | 10.5 | % |
(1)調整後淨收入為非國際財務報告準則計量。見本MD&A的定義一節,以瞭解我們對使用的非國際財務報告準則計量以及調整後的淨收入與國際財務報告準則關於M-8報告的最具可比性的計量的對賬情況。調整後淨收益的累計影響包括淨收益和調整後淨收益之間的所有歷史差異對平均股東權益的影響,其中包括與截至2023年12月31日的年度相關的7720萬美元(2022年至1.01億美元)。
(2)按2023年22.5%和2022年24.0%的歸一化税率計算。
(3)平均股東權益和平均淨負債代表過去四個季度的移動平均數。
(4)非持續經營的累計影響包括非持續經營的淨收益(虧損)(税後淨額)對平均股東權益的影響,包括2020年的1,200萬美元和2018年的(1.239億美元)。
(5)調整後淨資產收益率是非國際財務報告準則的衡量標準。請參閲本MD&A的定義部分,瞭解我們對使用的非IFRS衡量標準的討論,包括調整後ROIC計算的組成部分。
風險因素
概述
為了實現我們的願景和戰略目標,我們不斷識別和管理我們的業務面臨的潛在的全公司範圍的風險和不確定性。我們認為每個風險都與所有其他風險相關,因為所考慮的風險以及為減輕這些風險而採取的行動可能會給公司帶來新的風險。
為了有效管理風險,我們的企業風險管理(ERM)計劃
·維護一個框架,支持我們有效、透明和一致地管理風險
·持續和迭代地審查我們的風險狀況,以便在風險演變時識別和管理風險
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-30 | 斯坦泰克公司 |
·將風險管理納入關鍵流程,包括戰略規劃,以減少不確定性對實現我們目標的影響
·利用組織內的多個來源進行風險識別和評估,以確保企業風險管理計劃是動態的、包容性的,並得到最佳可用信息的支持
·向我們的高管、董事會和審計與風險委員會(ARC)提交報告,以確保我們風險管理流程的有效性
董事會治理與風險監督
斯坦泰克董事會為企業資源管理項目提供戰略指導和指導。董事會已將監督該計劃的責任委託給ARC。
ARC支持發展和演變
·採用適當的方法來識別、評估、緩解和報告業務和戰略方向所固有的主要風險
·適用於應對我們的主要風險的系統、政策和實踐
·適合我們組織的風險偏好
此外,ARC還監督公司的網絡安全計劃和對策,以確保斯坦泰克信息技術系統的安全。
董事會成員定期收到一份全面的風險報告,並提供他們的反饋和建議。ARC收到關於主要風險、緩解戰略和任何新出現的風險的變化的季度報告。
除ARC外,董事會的另外兩個委員會還在風險管理方面發揮作用:
·可持續性和安全委員會(SSC)提供監督,重點是健康和安全以及其他相關的運營風險暴露。此外,南南合作側重於環境、社會和治理(ESG)風險,包括與氣候有關的風險和向可持續、淨零經濟的過渡。
·公司治理和薪酬委員會(CGCC)指導部署有效的公司治理系統,以管理董事會的組成和整體管理責任,並確保管理層維持旨在支持有效合規、誠信和道德計劃的政策。CGCC還監督斯坦泰克的高管薪酬計劃,並確保我們的薪酬結構鼓勵做出有利可圖的決定,但不會承擔不適當的風險。
管理監督
高管直接向董事會負責所有與風險相關的活動和風險管理實踐。風險管理的責任由整個組織共同承擔。風險管理也是我們日常運營的一部分,幷包括在我們的關鍵決策過程中,如項目進行/不進行決策和戰略規劃。
C-Suite得到了眾多團隊的支持--法律、健康、安全、安保和環境(HSSE);人力資源(HR);信息技術(IT);財務;企業可持續發展;以及其他--他們在整個組織內提供風險管理和合規職能,並與管理層合作設計和監測適當的風險緩解。我們的內部審計團隊為我們全公司風險管理的有效性和效率提供獨立的保證。
主要風險和不確定性
管理層仍然相信我們有能力實現公司的長期目標;然而,與我們的同行一樣,我們面臨着風險和不確定因素。我們的風險評估確定了我們最重大的風險,這些風險在下面的風險部分中進行了描述。如果發生任何風險,無論是單獨發生還是合併發生,我們的業務、財務狀況、經營結果和前景都可能受到重大不利影響。鑑於我們的評估和緩解努力,我們預計不會有任何這種實質性的不利影響,但我們計劃將其作為我們機構風險管理進程的一部分。
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-31 | 斯坦泰克公司 |
本MD&A中描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。其他風險和不確定性-我們不知道但目前認為不是實質性的,或可能基於新的發展而出現-也可能成為對我們的業務產生不利影響的重要因素。此外,多重風險因素產生的累積影響也是一種風險。
風險
網絡安全漏洞可能會導致關鍵數據丟失、操作中斷,並對我們的客户造成損害。
我們依靠計算機、大型企業系統以及信息和通信技術,包括第三方供應商系統來開展業務。
斯坦泰克的內部業務做法以及我們與客户的合同要求我們保護公司和客户的機密信息不被披露。此外,我們受到不同司法管轄區的隱私和個人信息保護法律的約束。儘管我們投入了大量資源來保護斯坦泰克的信息技術系統,並對我們所依賴的第三方系統擁有強大的審查程序,但隨着網絡安全攻擊的發生、複雜程度和嚴重程度的持續上升,以及黑客採用人工智能工具和其他創新,網絡安全遭到破壞的風險天生就很高。地緣政治緊張局勢也增加了網絡安全攻擊的風險,因為國家支持的犯罪分子可能會調查漏洞。
如果我們的系統被攻破,我們可能會面臨系統中斷、延遲、員工個人數據和機密信息丟失以及關鍵數據丟失的風險,這可能會延誤或中斷我們的運營。任何敏感和機密數據的丟失或未經授權泄露專有或個人信息可能會損害我們的客户、員工和其他人。其他可能的不利影響包括補救和訴訟成本、監管處罰、與加強保護相關的成本、收入損失以及導致客户或項目流失的聲譽損害。
如果不能吸引、留住和調動有技能的員工,可能會損害我們執行戰略的能力。
在我們的行業中,對熟練員工的競爭非常激烈,斯坦泰克的收入幾乎完全來自我們員工提供的服務。未能吸引、留住和動員高素質的員工可能會阻礙我們競爭新項目、成功交付項目、有效執行我們的積壓工作,或者維護或擴大客户關係的能力。
員工流失率要求公司投入時間和資源來識別、招聘、培訓和整合新員工。高離職率還會中斷繼任計劃、項目工作,並可能導致項目專業知識、特殊資格或安全許可的喪失,所有這些都可能影響客户關係或我們處理積壓工作的能力。對員工的競爭也可能導致薪酬上漲,影響我們的利潤率和盈利能力。
地緣政治事件可能會給我們的業務帶來額外的風險。
世界各地的地緣政治事件,如烏克蘭和中東的衝突,可能會引發新的風險或放大現有的風險。國際關係緊張局勢或軍事衝突的出現可能導致政治不確定性和社會動盪、恐怖主義、供應鏈問題、不利的宏觀經濟條件、市場波動、增長預測放緩、公共支出減少、勞動力中斷、對特定個人或實體的制裁以及網絡攻擊和勒索軟件活動風險增加等。這些因素中的每一個都可能擾亂我們的業務,影響我們的財務業績。即使斯坦泰克不在發生武裝衝突或地緣政治緊張局勢的國家開展業務,我們的業務和財務表現也可能會受到影響,因為地緣政治事件可能會對世界經濟、能源市場、全球貿易、安全和供應鏈產生連鎖反應。我們盡職盡責,儘量減少與受制裁實體或個人合作的可能性,並監測可能因地緣政治事件而實施的任何其他制裁。斯坦泰克或我們的商業同行不遵守制裁或其他國際迴應,可能會使斯坦泰克面臨聲譽和財務風險。
斯坦泰克在烏克蘭、俄羅斯、白俄羅斯或中東沒有實體辦事處。如果我們決定在衝突地區開展項目,我們將盡職盡責地管理我們的風險敞口,最重要的是,包括與我們工作人員安全有關的措施。
項目工作場所可能是危險的。未能在項目現場安全工作可能會對斯坦泰克的業務、聲譽、財務狀況和運營結果產生不利影響。
由於存在危險材料和條件、大型移動設備和車輛交通,項目現場可能會很危險。隨着項目和辦公地點遍佈全球,我們的員工可能會接觸到這樣的活動
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-32 | 斯坦泰克公司 |
如內亂、犯罪活動、恐怖主義行為、惡劣天氣事件、公共衞生危機和其他政治、社會、環境和經濟問題的影響。
雖然我們投資於員工培訓和專注於員工健康、安全和保障的強大計劃,但我們面臨着生命損失、人身傷害、環境或其他財產或他人財產受損的風險。我們可能因受傷或死亡而承擔民事或法律責任,或對未投保的損害或高於我們保險覆蓋範圍的損害承擔責任。
由於健康和安全事件造成的延誤,我們還可能在項目上產生額外的成本。未能保持良好的安全記錄也可能導致客户失去信心和未來的項目。
氣候變化給斯坦泰克帶來了風險和機遇。
向可持續的淨零經濟轉型可能需要對我們的業務和報告義務進行廣泛的監管、法律、技術和市場變革。未能充分預測和遵守新出現的報告要求,並滿足行業、利益相關者和投資者的期望,可能會造成財務和聲譽風險,並影響我們的品牌。與向可持續經濟轉型相關的風險包括:
法律和監管風險
向低碳經濟轉型可能會帶來風險,表現為當前和新的環境和氣候相關風險報告法規、法律和政策。目前適用於斯坦泰克的法規包括英國的簡化能源和碳報告以及歐洲的企業可持續發展報告指令,這些指令將分階段實施。即將出台的值得注意的法規包括美國證券交易委員會(SEC)和加拿大證券管理人的氣候相關披露要求。不遵守這些規定的潛在後果可能包括失去市場地位和聲譽,以及因訴訟、罰款和處罰而產生的經濟損失。為遵守新的法律和法規而採取的必要行動可能會增加斯坦泰克的成本,並可能導致不遵守。由於環境法造成的額外成本或延誤也可能阻止或延誤項目的推進。
由於這些相同的法律和監管風險也會影響我們的客户,因此斯坦泰克有機會為客户提供ESG諮詢服務,因為客户需要主題專業知識來導航和遵守新的要求。
市場和聲譽風險
投資者和其他利益相關者越來越多地考慮公司的氣候變化和可持續發展行動。
斯坦泰克已經做出了ESG和氣候承諾,包括通過發放與排放和股權相關的關鍵績效指標與可持續性掛鈎的貸款,使我們的企業融資戰略與我們的ESG業績保持一致,設定1.5攝氏度的、經過驗證的、基於科學的短期減排目標,並承諾實現運營中的碳中和,然後實現淨零排放。雖然我們致力於在規定的時間框架內實現這些目標,但我們做到這一點的能力受到不確定因素的影響。例如,如果減排受到出行意外增加或被收購公司活動的影響,而我們沒有達到我們經過驗證的基於科學的減排目標,我們可能會遭受聲譽損害,並可能因我們與可持續發展相關的貸款而受到懲罰。斯坦泰克的聲譽和市場定位可能會受到以下因素的影響或損害:投資者對我們ESG決策的看法、我們未能達到既定目標或實現承諾,或者如果提出洗白指控(歪曲企業可持續發展行動的影響,從而誤導投資者和消費者的做法)。
身體風險
由於氣候變化,極端天氣事件的概率和不可預測性可能會繼續增加。雖然斯坦泰克提供以人為本的專業服務並主要在租賃的辦公空間內運營,但氣候變化的物理後果(如氣温上升、海平面上升、極端高温、火災、洪水、地震、颶風、龍捲風、乾旱和類似事件)可能會對我們佔用的建築物造成損害、延誤或對我們的項目造成損害,並導致與員工相關的影響,如疾病、健康問題或無法出差或遠程工作。此外,極端天氣事件可能會限制我們的員工在現場的時間,導致項目延誤或收入損失。我們的業務中斷風險進一步加劇
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-33 | 斯坦泰克公司 |
極端天氣事件的數量和嚴重性不斷增加。這些因素中的每一個都可能給斯坦泰克的業務帶來財務風險,或對其財務狀況產生實質性的不利影響。
斯坦泰克擁有強大的業務連續性計劃、遍佈全球的辦公地點以及通常能夠遠程工作的員工,所有這些都將氣候變化事件造成的任何地區性中斷對整體運營的影響降至最低。此外,通過我們的專業知識,我們能夠參與備災規劃和基礎設施恢復,並協助重建遭受惡劣天氣事件影響的社區。
不可抗力事件可能會對我們執行戰略、運營業務或維持財務業績的能力產生負面影響。
斯坦泰克的辦公室、IT基礎設施、項目現場和員工可能會受到我們無法控制的事件的影響,例如流行病、自然災害、極端天氣、電信故障以及戰爭或恐怖主義行為。此類事件可能會對我們員工的健康和安全以及我們的業務、運營和財務業績產生不利影響。
斯坦泰克強大的業務連續性計劃以及我們多樣化的地理位置、業務線和客户有助於我們管理風險;然而,重大事件可能會影響我們的運營能力,並可能將我們的員工和客户置於風險之中。
針對我們的索賠和訴訟可能會對我們的業務產生不利影響。
在我們的正常業務過程中,斯坦泰克可能會在索賠或其他法律程序中受到威脅或被點名為被告。為訴訟辯護可能需要財政資源和管理人員的注意,並可能導致罰款、處罰、損害賠償、鉅額法律費用或禁令救濟。即使斯坦泰克成功地為訴訟辯護,也可能會對聲譽造成損害。重大損失的威脅--例如對斯坦泰克提起設計缺陷訴訟,要求其賠償超過斯坦泰克職業責任保險限額的損害--可能會對我們的業務造成不利影響,即使經過幾年曠日持久的法律訴訟,斯坦泰克最終被認定對損失或索賠不承擔責任。近年來,由於我們參與的項目的複雜性增加,以及保險業索賠增加和保險市場堅挺,這一風險更高。
如果我們不能找到合適的收購目標、控制與收購相關的風險或成功管理我們的收購整合計劃,我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。
斯坦泰克增長戰略的一個組成部分是尋求收購公司,以加強斯坦泰克在關鍵業務線和地理位置的存在,並推動有機增長。在尋找收購目標時,斯坦泰克可能面臨來自其他收購者的激烈競爭,這可能會給收購價格帶來上行壓力。合適的收購候選者可能更難找到,可用的時間窗口更短,而且可能是成倍的,或者是在不利的條件下。向新地區擴張可能需要大量資源來識別新風險,適當調整收購盡職調查流程,併成功整合被收購的公司。
收購和整合涉及許多風險和不確定因素,可能會對其預期收益產生不利影響,並最終可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。未能有效和及時地整合被收購的公司可能會阻礙我們實現收購計劃的關鍵目標,包括擴大我們的專業服務產品、市場滲透率、盈利能力和地理存在。
與公司收購和整合相關的風險包括但不限於:
·可能需要大量現金支出、發行股票或產生或承擔債務
·我們在盡職調查過程中識別和量化所有重大風險的能力
·承擔與被收購企業有關的某些債務,這些債務可能是已知的,也可能是未知的
·我們有能力在可接受的條款和條件下、在計劃的時間框架內完成收購,或者根本不完成收購
·由於收購或我們無法收回與收購相關的投資而導致營業收入或營業利潤率下降的可能性
·斯坦泰克面臨運營、信息安全、內部控制和網絡安全風險,原因是收購企業的人事、信息技術和財務管理系統過渡延遲
·在整合過程中產生的費用,這可能是相當大的
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-34 | 斯坦泰克公司 |
·中斷與整合相關的已收購業務,包括關鍵人員、客户和其他關係
·整合收購業務的財務遷移過程造成現金流中斷
這些風險中的任何一個都可能對斯坦泰克的業務產生不利影響,並導致成本、延誤、中斷或其他財務或運營問題。
作為政府承包商,還有額外的合規要求和風險。
斯坦泰克為政府機構提供服務,因此,我們受到適用於政府承包商的獨特合同條款和各種法律法規的約束。其中一些合同條款和相關的政府政策可能會允許政府為了方便而終止合同,或禁止我們公平地平衡責任。此外,適用的法律和法規通常會施加額外的要求,有些可能會控制或限制我們開展業務的方式。遵守這些要求可能需要更多的內部控制,增加成本,並引入更多的監管監督。此外,政府通過審計和調查對承包商遵守這些法律和法規的情況進行審查是政府合同中固有的;我們可能會不時收到與我們與政府實體進行的業務有關的詢問、傳票和類似要求。不遵守政府合同的條款或適用的法律、法規和政策,或因審計或調查而產生的任何違規行為,可能會導致合同終止、民事或刑事責任、處罰、暫停或取消授予新政府合同或期權續簽的資格,還可能損害斯坦泰克的聲譽、市場地位和收入。
斯坦泰克還根據保密或受安全限制的合同提供服務。未能管理保密合同要求或對保密信息處理不當可能會損害關鍵客户利益,損害斯坦泰克的聲譽,並造成經濟損失。在履行保密合同時,斯坦泰克必須遵守與其外資所有權、控制權或影響力相關的某些要求。此外,斯坦泰克簽訂機密合同的員工可能被要求獲得並保留安全許可。未能遵守這些要求或無法保持安全許可,可能會導致斯坦泰克失去履行機密合同的能力。
對斯坦泰克服務的需求減少可能會影響我們的創收、積壓和有機增長預測。
對我們服務的需求很容易受到經濟狀況和事件的影響。隨着我們擴大在全球的存在,我們面臨着地緣政治風險和宏觀經濟波動。通貨膨脹、利率上升、匯率波動、金融和大宗商品市場波動以及信貸市場中斷可能會對我們的客户以可接受的條件配置資本或獲得信貸的意願和能力產生負面影響。這可能會影響他們按時或完全為我們的服務向我們付款的能力,這反過來可能會對我們的積壓、營運資金、收益和現金流產生不利影響。我們的公共部門客户可能會因為不利的宏觀經濟環境或地緣政治事件而轉移或減少支出,這也可能影響對我們服務的需求或我們的積壓。
客户可能尋求減少、更改或取消他們購買的服務,或者要求更優惠的合同條款,包括更低的價格。由於經濟狀況,我們可能面臨進一步的競爭,這可能導致不利的合同條款,導致收入和利潤率下降,並增加負債。此外,我們的項目利潤率(以淨收入減去直接工資成本計算)可能會受到工資上漲以及通過合同費率恢復增加的勞動力的挑戰的影響。
此外,我們的“積壓”(我們將其定義為截至報告日期已授予的所有合同的總價值減去這些合同已完成的工作的總價值)可能會受到項目延誤、暫停、取消或由於超出Stantec控制範圍的考慮而不時發生的範圍調整的影響。斯坦泰克的合同可能包含允許客户在規定時間內向我們發出通知後終止合同的條款。如果終止一份或多份重要合同,斯坦泰克報告的積壓合同可能會受到不利影響。
如果我們的業務線受到經濟或社會狀況、公共或私營部門資本支出減少、項目類型需求變化或項目延遲或取消的影響,我們可能難以提高市場份額和實現有機增長目標。
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-35 | 斯坦泰克公司 |
如果不能保持有效的運營管理做法,可能會對斯坦泰克的財務狀況和運營結果產生不利影響。
為了使斯坦泰克取得成功,我們的內部流程--包括帳單和收款工具、項目管理、分包商管理、行政管理費用、聯合安排的參與度以及斯坦泰克員工的利用率--必須得到有效管理。
下列風險可能導致額外的成本、較低的利潤或項目虧損:
無法收回的帳款或較長的催收週期
無論何時,斯坦泰克的資產負債表上都有大量應收賬款,這些應收賬款可歸因於眾多合同和客户。雖然我們對應收賬款進行定期審查,以確定逾期付款的客户並解決導致任何延誤的問題,但尚不確定應收賬款是否會及時或根本不會得到支付。
向客户開具發票的效率低下或由於整合收購的業務而遇到的任何延誤可能會增加將我們的未開賬單應收賬款、貿易和其他應收賬款以及合同資產轉換為現金所需的時間。應收賬款的帳單和收款延遲可能會影響我們的運營現金流,並要求斯坦泰克增加借款以滿足營運資金要求。
利用率
我們無法有效地管理公司的員工隊伍並保持充分的利用率(定義為我們的專業人員向客户支付的工作小時數),可能會導致盈利能力和利潤率下降。以下因素可能會影響利用率:我們在項目之間充分分配資源並迅速將工作人員過渡到新項目的能力,我們在收購後整合專業人員的速度,我們內部程序和系統的質量,以及我們在工作人員培訓和專業知識連續性方面的做法。
固定價格合同的成本超支
我們的合同配置文件包括服務費和固定價格合同,這些合同基於關於生產率、績效、未來經濟條件以及經驗豐富的人員、材料和設備的可用性的成本和進度估計和假設。如果我們的估計和假設不準確,或者如果項目範圍、項目時間表或人工、設備和材料成本發生變化,則可能發生成本超支。因此,斯坦泰克可能會遇到利潤減少、這些合同下的損失,或因公司未能達到進度或業績要求而提出的損害賠償要求。如果成本超支影響多個合同,可能會對我們的財務業績產生不利影響。
未能管理分包商的績效
有利可圖地完成一些合同取決於斯坦泰克聘用的分包商和分包商的令人滿意的業績。如果這些第三方沒有達到可接受的標準,或沒有遵守合同時間表,斯坦泰克可能需要僱傭其他人來完成任務,這可能會增加合同成本,影響盈利能力,在某些情況下,還會導致重大損失和索賠。
我們可能會因為參與聯合安排而受到不利影響
作為我們業務戰略的一部分,斯坦泰克可能會進入聯合安排,如合夥或合資企業,其中控制權與獨立的第三方分享。對於某些項目,我們與這些當事人有合同上的連帶責任。在某些情況下,這些聯合安排可能不會受到我們所遵循的相同的內部控制(財務報告和其他方面)。如果聯合安排合作伙伴未能遵守規則、法規和客户要求,可能會對斯坦泰克的聲譽、業務和財務狀況造成不利影響。我們試圖通過合資企業參與者之間的相互賠償協議來減輕這些風險,使每一方都對因其自身行為而產生的損害承擔責任。
新的或不斷變化的政策、法規、標準和法律,或對現有法律的新暴露,可能會對我們的業務運營和業績產生不利影響。
斯坦泰克的商業模式包括一系列業務運營單位和司法管轄區,每個司法管轄區都有自己的規章制度。隨着我們在地域上的持續增長和業務的多樣化,我們遵守了其他
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-36 | 斯坦泰克公司 |
法律、法規和標準可能會大幅增加我們的成本;不遵守法律、法規和標準可能會對我們的聲譽和業績產生重大影響。
如果對我們的服務的需求發生變化,放鬆或廢除的法律和法規也可能影響我們的收入。
遵守信息安全標準,如美國商務部國家標準與技術研究所實施的標準,國防聯邦採購條例,系統和組織控制(SOC)2,和ISO 27001是客户要求的項目投標和監管合規框架越來越常見的要求。無法滿足這些要求將限制我們開展項目的能力。
新的貿易壁壘、關税或邊境税的變化,以及管理我們工作的行業和部門的法律、政策或法規的變化,可能意味着對我們服務的需求減少或成本增加。這樣的變化是無法預測的,我們也無法預測它們對我們的業務和客户的影響。
如果我們的IT基礎設施出現故障,可能會導致系統中斷和關鍵數據丟失,從而對我們的運營結果產生不利影響。
為了維持業務運營並保持競爭力,我們嚴重依賴我們的核心和區域網絡、複雜的服務器基礎設施和操作系統、通信和協作技術、設計軟件和業務應用程序。我們的IT基礎設施出現故障可能會導致系統中斷、關鍵數據丟失和服務交付延遲,所有這些都可能對我們的業務運營和運營結果產生不利影響。此外,我們必須不斷升級我們的應用程序、系統和網絡基礎設施,以便我們的運營有足夠的裝備來處理業務流程並支持項目管理的所有階段。隨着斯坦泰克通過收購不斷髮展壯大,我們的IT基礎設施必須靈活,並對集成以及新地點和新員工的增加做出響應。如果不能及時有效地維護和升級我們的IT基礎設施,可能會對項目執行、集成、增長目標以及最終影響我們的收入和盈利能力產生負面影響。
貨幣和利率波動、通貨膨脹、金融市場波動或信貸市場中斷可能會限制我們獲得資本的機會。
幾個資本市場風險可能會影響我們的業務,包括貨幣風險、通貨膨脹、利率風險、信用風險、市場價格風險和資金可用性。
雖然我們以加元報告財務業績,但我們的大部分收入和支出是以非加元(主要是美元、英鎊和澳元)產生或發生的。加元與我們開展業務的非加拿大司法管轄區貨幣之間的匯率波動可能會影響我們的財務業績。
我們的信貸安排實行浮動利率,因此,我們的利息成本受到最近利率上調的影響。我們的優先無擔保票據減少了我們對浮動利率的敞口。我們受到利率定價風險和市場價格風險的影響,因為我們為自保負債而持有的投資分別包含固定利率的政府和公司債券,以及股票基金。我們還面臨着股價變化的風險,因為我們現金結算的長期激勵計劃的義務是基於我們的股票價格。如果不能繼續以可接受的條件獲得債務或股權資本,我們的擴張計劃可能會受到限制。這些因素可能會對我們的競爭力和運營結果產生負面影響。
關於我們市場風險的更多詳細信息包括在我們的MD&A中的金融工具和市場風險部分。我們不時地簽訂合同來管理市場波動風險。
此外,這些市場波動可能會對我們的客户以可接受的條件配置資本或獲得信貸為其業務融資的能力產生負面影響,這將影響他們對我們服務的需求和我們客户支付我們服務的能力。
財務報告的內部控制存在缺陷,可能會對斯坦泰克的財務狀況和經營結果產生不利影響。
一個控制系統,無論設計和運作得有多好,都只能為我們的財務報告和財務報表的編制的可靠性提供合理的、而不是絕對的保證。我們對財務報告和披露控制及程序的任何內部控制存在任何缺陷,都可能導致我們的年度或中期財務報表出現重大錯報,而這些錯報可能無法及時預防或發現。發現一個控制缺陷或一系列缺陷導致實質性缺陷將導致
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-37 | 斯坦泰克公司 |
管理層和我們的獨立審計師在他們的財務報告內部控制報告中報告了一個重大缺陷。
如果我們沒有保持足夠的財務和管理人員、流程和控制,我們可能無法及時準確地報告我們的財務業績,這可能會導致我們的股價下跌,並損害我們的融資能力。未能及時準確報告我們的財務業績也可能危及我們繼續在多倫多證券交易所(多倫多證券交易所)、紐約證券交易所(NYSE)或我們普通股可能上市的任何其他交易所上市。
斯坦泰克在一個競爭激烈的行業運營。
我們的專業服務涵蓋項目生命週期的所有階段:規劃、設計、施工管理、調試、運營和維護、退役和補救。在所有這些領域,我們都與其他大型跨國專業服務公司、多元化(承包/諮詢)公司以及本地、小型和專業提供商競爭。鑑於對我們提供的服務的需求不斷擴大,可能會出現更多的競爭對手。我們無法有效地競爭可能會影響我們贏得項目的能力,並可能導致收入、盈利能力和市場份額的下降。
在任何特定項目中,競爭對手的類型和數量各不相同,取決於各種因素,包括項目規模、地理位置、終端市場/部門、商業和合同條款和風險、技術資格和專業知識、客户主導的限制,以及競爭對手的財務和營銷資源、風險偏好、聲譽、經驗和安全記錄。我們的競爭對手也可能在他們之間或與第三方簽訂合作協議或其他關係,以增加他們的競爭優勢和響應客户需求和要求的能力。
我們採用和利用創新和新技術的速度和方式可能會影響我們提供的服務、項目交付、我們的競爭地位和公司的品牌。
斯坦泰克致力於將其服務推進到數字技術和科學諮詢服務領域,我們利用新技術和新興技術的能力與公司的戰略目標和增長抱負息息相關。我們未能以盈利、合法和網絡安全的方式利用技術和其他進步,可能會影響我們競爭、留住現有客户和吸引新客户的能力。然而,新技術的實施帶來了額外的風險。例如,使用人工智能存在信息準確性、可靠性和保密性風險。我們無法實施政策和實踐來平衡新技術的使用和相關風險,這可能會影響我們的服務範圍、項目交付、我們的競爭地位和聲譽。
無法獲得第三方保險將增加我們的整體風險敞口,並擾亂我們業務運營的管理。
作為我們整體風險管理戰略的一部分,我們與第三方保險公司保持保險範圍(包括特定於項目的專業責任保險),因為我們的一些合同要求我們保持特定的保險範圍限制。如果我們的任何第三方保險公司倒閉,選擇退出保險市場,或者以其他方式無法以商業合理的費率為我們提供足夠的保險範圍,那麼我們的整體風險敞口和我們的運營費用將會增加,我們的業務運營的管理將會中斷。此外,不能保證我們現有的任何保險範圍在承保期屆滿後可以續保,或者未來的承保範圍在所需的限制下是可以負擔的。
我們可能會受到違反美國《反海外腐敗法》和類似的全球反腐敗法律的不利影響。
美國的《反海外腐敗法》、英國的《反賄賂法》、加拿大的《外國公職人員腐敗法》,以及類似的全球反腐敗法律,一般都禁止企業及其中間人為獲得或保留業務而向官員支付不當款項。斯坦泰克在世界上許多經歷過政府腐敗的地區運營。
我們培訓員工嚴格遵守反賄賂法律,我們的政策禁止員工行賄或收受賄賂,即使在遵守反腐敗法律可能與當地習俗和做法相沖突的情況下也是如此。我們已經建立了流程,建議與我們合作或代表我們工作的合作伙伴、分包商、供應商和代理他們必須遵守反腐敗法律。
儘管斯坦泰克有政策、培訓和合規計劃,但我們不能保證我們的內部控制、政策和程序將始終保護我們不受員工或其他人的疏忽、魯莽或犯罪行為的影響。違規或違規指控可能會擾亂我們的業務,並對我們產生實質性的不利影響
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-38 | 斯坦泰克公司 |
我們的經營業績或財務狀況。與被指控的違規行為有關的訴訟或調查可能會耗資巨大,分散管理層的注意力,並導致聲譽損害,即使我們最終被發現沒有從事不當行為。
對長期資產的減值或重組活動可能需要我們在收益中計入一大筆費用。
我們的長期資產,包括我們的商譽、租賃資產、無形資產和其他資產,都要接受定期減值測試。我們業務環境、業務運營範圍和辦公室合理化的變化可能會導致重組和/或資產減值費用。
未能制定充分的税收計劃,可能會嚴重損害斯坦泰克的整體資本效率。
斯坦泰克的全球業務和向新地區的擴張導致了複雜的税務狀況,由公司的內部税務專家和外部顧問管理。儘管我們通過使用會計和會計原則來確定所得税狀況來保持低風險的税務形象,但各種全球和國家特定税法的複雜性以及正在進行的全球税制改革給我們的組織帶來了風險。如果我們對税收優惠和税收負債的計算不同或沒有被適用的税務機關確認,或者如果公司的有效所得税税率發生變化,可能會對我們的淨收入和現金流的結果產生重大影響。此外,如果需要更多的資源來監控和解釋不斷變化的税收規則和法規、迴應審計或維護我們的税務立場,本公司可能會產生額外的費用。
在一些司法管轄區,斯坦泰克已確定了福利養老金計劃,其淨盈餘或赤字頭寸可能會波動。計劃赤字頭寸未來可能會發展或增長,從而導致更高的現金繳款要求。
斯坦泰克為某些員工制定了外國固定收益養老金計劃。未來,我們的養老金赤字或盈餘可能會增加或減少,這取決於利率水平、養老金計劃業績、通貨膨脹率和死亡率以及其他因素的變化。如果我們被迫或選擇在短時間內彌補資金不足的福利計劃的全部或部分赤字,我們的現金流可能會受到實質性的不利影響。為了部分緩解我們的養老金赤字頭寸的波動風險,我們的某些養老金計劃包括大宗年金和擔保年金保單,這些保單將年金保單的未來現金流與該計劃要求的未來付款時間相匹配。
管理我們的風險
全球運營
我們通過集中式和分散式控制相結合的方式管理我們的業務,這些控制針對我們所在的不同市場、文化和地理區域的獨特方面。
我們整合被收購公司的方法包括在全公司範圍內實施信息技術和財務管理系統,並從公司和區域辦事處提供支持服務。
商業模式
我們的業務模式-基於地理位置、業務運營單位專業化和生命週期多樣化-減少了對任何特定行業或經濟驅動力的依賴。我們打算繼續使我們的地理存在和服務產品多樣化,並專注於關鍵的客户部門。我們相信,這將降低我們對特定行業和區域經濟週期的敏感性,並將幫助我們利用高度分散的專業服務行業的規模經濟優勢。
我們相信,由於我們以客户為中心的框架,以及通過我們的可持續性、創新、包容和多樣性以及運營效率行動將我們與同行區分開來的能力,我們處於有利的地位,能夠在我們的市場上競爭。我們以客户為中心的方法、知識和成功的交付經常導致我們從客户那裏獲得重複工作,包括在獨家來源的基礎上。此外,我們在收購和整合公司方面的成功記錄也為我們提供了競爭優勢,以及管理和技術專長、有效的服務提供和強大的創新計劃。
我們還通過簽訂不同費用金額的大小合同,將我們的業務與競爭對手區分開來。我們為數百個地點的數千名客户開展了數萬個項目。我們廣泛的項目組合加強了我們的品牌認同感,並確保我們的收入不會只依賴於少數幾個大型項目。我們預計將繼續進行有選擇的收購,使我們能夠增強我們的市場滲透率,並增加和多樣化我們的收入基礎。
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-39 | 斯坦泰克公司 |
有效的流程和系統
我們的全球管理體系(GMS)為管理風險、質量結果以及職業健康、安全和環境合規提供了一個紀律嚴明和負責任的框架。斯坦泰克的業務(最近的收購除外)通過了以下國際公認的公認ISO標準認證,或正在遵循這些標準的要求:
ISO 9001:2015(質量管理)
國際標準化組織14001:2015年(環境管理)
國際標準化組織45001:2018年(職業健康安全管理)
國際標準化組織/國際電工委員會20000-1:2018年(IT服務管理)
ISO/IEC 27001:2013(信息安全管理)
在質量管理、環境管理、職業健康安全管理和信息安全管理標準方面,斯坦泰克已經在其絕大多數業務和地區獲得了全球ISO認證,而不是以前針對特定國家的認證。
在我們整個組織中,我們使用項目管理(PM)框架來確認和闡明斯坦泰克對其項目經理和項目團隊的期望。它包括影響典型項目的風險管理和質量實現的關鍵任務。
我們的內部實踐審計流程使我們能夠評估運營是否符合我們GMS的要求。這確保所有辦公室和實驗室在我們的ISO9001、ISO 14001和ISO 45001註冊的三年期限內至少接受一次審計。此外,還對與建築有關的項目進行實地評估。我們有一個正式的改進過程,以鼓勵改進建議,解決不合格問題,促進根本原因分析,並記錄後續行動和責任。
我們最大和最複雜的項目由主要項目團隊提供支持,這些團隊在我們的每個業務運營單位內提供專門的計劃和項目管理服務。
我們全面的IT安全(網絡安全)計劃旨在預測、預防、檢測和響應。主要舉措包括:詳細的安全和可接受的使用政策、做法和程序;針對工作人員的提高認識運動(包括強制性網絡安全培訓);以及執行安全標準的一系列安全舉措,包括定期滲透測試。我們的集成安全事件響應團隊與我們的危機溝通計劃相關聯,以確保違規響應協議與我們的整體企業危機應對計劃保持一致。
我們在我們的風險管理團隊中投入資源。團隊成員在風險規避實踐和程序方面提供全公司範圍的支持和指導。結構化風險評估是在我們開始實施具有高度或獨特風險因素的項目之前進行的。
保險
我們的保單包括但不限於以下類型的保險:一般責任;汽車責任和人身損害;工人賠償和僱主責任;董事和高級管理人員責任;專業責任、污染和網絡責任;受託責任;以及犯罪。我們對專屬自保保險公司進行了管制/許可,以支付與索賠有關的專業責任、自我保險扣留以及特定類型的保險單,如就業做法和醫療止損。我們或我們的客户在需要時或在大型和或複雜的項目上根據需要獲得特定於項目的專業責任保險。
增長管理
我們有一個由專門的企業發展團隊管理的收購和整合計劃,該團隊負責:
·確定和評估收購候選者
·開展和協調盡職調查
·談判和完成交易
·整合員工和領導結構(立即)和系統(在收購後儘快實施)
為了管理與整合過程相關的風險,我們將收購整合的責任分配給企業發展團隊,該團隊通過不斷的學習和經驗,制定了一套全面的方法,解決將被收購的業務整合到斯坦泰克的每一個步驟。高級地區性人物或企業
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-40 | 斯坦泰克公司 |
每一筆收購都會任命一位領導者。我們實施了現場和遠程工作的混合模式,這降低了管理成本,並能適應不斷變化的旅行限制或其他規則。
資本流動性
我們通過各種來源滿足我們的資本流動性需求併為我們的收購策略提供資金,包括運營產生的現金、我們銀團優先信貸安排的短期和長期借款(8億美元循環信貸安排、3.10億美元定期貸款,以及可獲得6億美元的額外資金)、5.5億美元的優先無擔保票據、無擔保雙邊定期信貸安排(1億美元)、無承諾無擔保多貨幣信貸安排(2000萬GB),以及發行普通股。
控制和程序
披露控制和程序旨在確保我們在提交給證券監管機構的報告中需要披露的信息被及時記錄、處理、彙總和報告,並被積累並傳達給管理層--包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)--以便及時做出關於要求披露的決定。
在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下,我們對我們的披露控制和程序的有效性進行了評估(如美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)通過的規則和加拿大國家文書52-109《發行人年度和中期文件中的披露認證》所定義的那樣)。在此基礎上
評估後,我們的首席執行官和首席財務官得出結論,我們的披露控制程序和程序的設計和運營
自2023年12月31日起生效。
在美國美國證券交易委員會發布的指導意見允許下,管理層對財務報告內部控制有效性的評價和結論不包括環境系統設計公司被收購業務的內部控制。財務結果包含在公司2023年經審計的綜合財務報表中,因為該實體在2023年被公司通過業務合併收購。截至2023年12月31日,該實體的總資產佔公司總資產的0.7%,總負債佔公司截至2023年12月31日的總負債的0.6%。自收購之日起至2023年12月31日止的毛收入佔本公司截至2023年12月31日止年度毛收入的1.1%。
財務報告內部控制是一個旨在根據國際財務報告準則對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。一個控制系統,無論設計和運作得有多好,都只能為我們的財務報告和財務報表的編制的可靠性提供合理的、而不是絕對的保證。因此,管理層,包括我們的首席執行官和首席財務官,不希望我們對財務報告的內部控制能夠防止或發現所有錯誤和所有欺詐。
管理層的《財務報告內部控制年度報告》和《獨立審計師的內部控制報告》隨本公司2023年經審計的綜合財務報表一同發佈。
於截至2023年12月31日止年度內,我們對財務報告的內部控制並無重大影響或合理地可能會對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
我們將繼續定期審查我們對財務報告的披露控制和程序以及內部控制,並可能不時做出必要或適當的修改。
後續事件
收購
2024年1月8日,我們收購了ZETCON Ingenieure GmbH(ZETCON)的全部股份,ZETCON Ingenieure GmbH(ZETCON)是一家總部位於德國波鴻的工程公司,擁有645名員工,13個辦事處覆蓋德國所有主要大都市地區,1個辦事處位於奧地利。ZETCON在基礎設施規劃、檢查、項目管理和施工管理方面提供了強大的平臺。這一補充進一步加強了我們在全球CGU集團中的基礎設施業務。
2024年2月9日,我們收購了總部位於加拿大安大略省馬克姆的擁有1150名員工的工程和管理公司莫里森·赫什菲爾德集團(Morrison Hershfield)的全部股份。莫里森·赫什菲爾德已經
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-41 | 斯坦泰克公司 |
在北美22個城市設有辦事處,在印度設有辦事處。該公司在交通、建築和環境服務領域享有極高的行業聲譽。這一補充進一步加強了我們在加拿大和美國CGU的基礎設施、建築和環境服務業務。
分紅
2024年2月28日,我們的董事會宣佈於2024年4月15日向2024年3月28日登記在冊的股東支付每股0.21美元的股息。
有關前瞻性陳述的注意事項
我們的公開溝通通常包括美國私人證券訴訟改革法和加拿大證券法所指的書面或口頭前瞻性聲明。前瞻性陳述是關於可能發生的事件、條件或經營結果的披露,基於對未來經濟狀況或行動方案的假設,包括財務前景或面向未來的財務信息。本管理層討論和分析中的任何財務展望或面向未來的財務信息均已獲得斯坦泰克管理層的批准。提供這種財務展望或面向未來的財務信息的目的是提供有關管理層目前的預期和與未來有關的計劃的信息。
前瞻性陳述可能涉及但不限於對我們2024年及以後的目標、我們的戰略或未來行動、我們的目標、我們對財務狀況或股價的預期、或我們業務的結果或前景的評論。此類陳述可能包含在提交給證券監管機構的文件或其他通信中,幷包含在本MD&A中。本MD&A中的前瞻性陳述包括但不限於以下內容:
·我們相信,全球趨勢正在推動對我們服務的強勁需求;
·我們相信,我們所有關鍵部門和地區的重大收購機會將繼續存在;
·我們相信,我們的營銷和業務發展增長計劃,再加上我們強大的專業知識和出色的交叉合作,使我們處於有利地位,能夠充分利用我們面前的有機增長;
·我們相信,我們的五個業務運營部門之間有合適的業務組合來滿足需求,我們的業務組合和日益增長的地域多元化也在我們的業務中創造了彈性;
·我們對《2024年戰略規劃》的期望:
◦我們的三大SGI將構成我們對持續有機增長的預期的基礎;
◦我們對戰略收購增長的承諾,並通過項目執行和運營效率擴大我們的EBITDA利潤率和收益;
·我們在展望部分的期望,以滿足我們對2024年的目標和期望:
◦淨收入增長11%至15%,有機淨收入增長在中高個位數;
預計美國和全球地區的◦有機增長將在中高-個位數到低兩位數,加拿大在中位數-個位數;
來自ZETCON、莫里森·赫什菲爾德和ESD的◦收購淨收入增長預計將在個位數的中位數;
◦調整後的EBITDA利潤率預計在16.2%至17.2%之間,反映了行政和營銷成本管理的持續紀律,以提高運營效率。由於北半球常規季節性因素的額外影響,預計2024年第一季度和第四季度調整後的EBITDA利潤率將接近或低於這一範圍的低端。我們預計在2024年第二季度和第三季度實現更強勁的有機淨收入增長和提高運營利用率的時候,我們將進入該範圍的高端;
◦調整後的淨收入佔淨收入的百分比超過8%;
◦調整後稀釋每股收益增長預計在12%至16%之間;
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2023年12月31日 | M-42 | 斯坦泰克公司 |
◦調整後淨資產收益率預計在11%以上;
◦的其他預期包括有效税率(不包括離散交易)在22.0%至23.0%的範圍內,第一季度和第四季度的收益模式為40-45%,第二季度和第三季度的收益模式為55-60%,資本支出佔淨收入的百分比為1.75%至2.25%,淨債務與調整後EBITDA的比率在1.0x至2.0倍之間,以及DSO處於或低於80;
·由於增長積壓,我們對強勁的多年週期的前景持積極態度;
·我們預計在2024年為養老金計劃貢獻約700萬美元;
·我們對利率上調或下調對我們的循環信貸安排和定期貸款餘額的影響的估計;
·我們估計市場價格風險的增加或減少對我們為股票基金的自我保險債務持有的投資的影響,以及我們股價的增加或減少對我們以現金結算的基於股票的付款的影響;
·我們在關鍵會計估計部分的期望;
·我們相信,使我們的地理存在和服務提供多樣化,並將重點放在關鍵的客户部門,將降低我們對特定行業和區域經濟週期的敏感性;
·我們打算繼續進行有選擇的收購;
·我們對現金來源的期望,以及我們在資本管理和流動資金及資本資源一節中滿足正常運營和資本支出的能力;
·我們限制信貸風險的能力;以及
·我們預期採用的會計準則將在未來採用一節中討論。
這些描述了管理層的期望和目標,我們用來衡量我們的成功,並幫助我們的股東瞭解我們在本MD&A中介紹的日期以及截至該日期的期間的財務狀況。提醒讀者,這些信息可能不適合用於其他目的。
就其性質而言,前瞻性陳述要求我們做出假設,並受到固有風險和不確定性的影響。預測、預測、結論、預測和其他前瞻性陳述將被證明不準確,這是一個很大的風險。我們告誡本MD&A的讀者不要過度依賴我們的前瞻性陳述,因為許多因素可能會導致未來的實際結果、條件、行動或事件與這些前瞻性陳述中表達的目標、預期、估計或意圖大不相同。
與前瞻性陳述有關的未來結果可能會受到許多因素和重大風險的影響,包括本MD&A中風險因素部分描述的風險。
假設
在確定我們的前瞻性陳述時,我們考慮了重大因素,包括對加拿大、美國和全球經濟在2024年的表現及其對我們業務的影響的假設。用於支持我們關於M-11的2024年展望的重要因素和假設如下:
·管理層假設2024年美元的平均價值為1.35美元,英鎊為1.70美元,澳元為0.90美元。
·加拿大的隔夜利率目標目前為5.00%,美國為5.33%,英國為5.19%。該公司的固定利率優先無擔保票據預計將部分抵消利率的變化。
·在沒有離散交易的情況下,我們的有效所得税税率預計約為22.0%至23.0%,並根據截至2023年12月31日的現行税率以及我們對我們業務所在國家/地區的預期收益組合進行考慮。
2024年,加拿大國內生產總值預計增長0.9%,美國增長1.5%。全球市場方面,英國GDP預計增長0.7%,澳大利亞預計增長1.4%。
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管理層的討論與分析 | | |
2023年12月31日 | M-43 | 斯坦泰克公司 |
·在加拿大,預計2024年住房開工總數將比2023年增加12%。在美國,預計2024年經季節調整的住房總開工年率為137萬户,比2023年下降3%。
·截至2022年12月,美國建築師協會ABI(建築賬單指數)從2022年底的47.5降至45.3,反映出商業狀況略有放緩,但2024年建築賬單預計將保持一致。
·世界銀行預計,2024年的石油、金屬和礦產價格將比2023年的水平略有下降。
·管理層希望通過運營現金流和長期借款的組合來支持我們的目標增長水平。
前面列出的因素並不是詳盡的。投資者和公眾在依賴這些前瞻性陳述做出有關我們公司的決定時,應仔細考慮這些因素、其他不確定性和潛在事件,以及前瞻性陳述的內在不確定性。本文中包含的前瞻性陳述代表了我們截至2024年2月28日的預期,因此,在該日期之後可能會發生變化。除非法律另有要求,否則我們不承諾更新任何可能不時作出的前瞻性聲明,無論是書面或口頭的。就2024財政年度的預期業績範圍而言,我們目前的做法是評估,並在我們認為適當的情況下提供最新情況。但是,在符合法律要求的情況下,我們可以隨時自行決定更改這一做法。
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2023年12月31日 | M-44 | 斯坦泰克公司 |