KNSL-2023123100016691622023財年錯誤12/31——————00016691622023-01-012023-12-3100016691622023-06-30ISO 4217：美元00016691622024-02-16Xbrli：共享00016691622023-12-3100016691622022-12-31ISO 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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
(標記一)
☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
截至本財政年度止2023年12月31日
或
☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期
佣金文件編號001-37848
| | | | | | | | |
| KINSALE CAPITAL GROUP，INC. |
(註冊人的確切姓名載於其章程)
|
| 特拉華州 | | 98-0664337 |
(述明或其他司法管轄權
公司或組織) | | (税務局僱主
識別碼) |
2035 Maywill Street, 100套房
裏士滿, 維吉尼亞23230
(主要執行機構地址，包括郵政編碼)
(804) 289-1300
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
| | | | | | | | |
每個班級的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股，每股面值0.01美元 | KNSL | 紐約證券交易所 |
根據該法第12(G)條登記的證券：無
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☒沒有☐
如果註冊人不需要根據證券法第13或15(D)節提交報告，請用複選標記表示。是的☐不是☒
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒沒有 ☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒沒有☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小的報告公司”和“新興成長型公司”的定義。1934年《證券交易法》第12b-2條。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服務器 | ☒ | 加速的文件服務器☐ | 非加速文件服務器☐ | 規模較小的報告公司 | ☐ | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☒
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是 ☒
截至2023年6月30日，非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值約為#美元。8,197,188,903.
註冊人發行的普通股數量為23,189,095截至2024年2月16日。
通過引用併入的文件：
註冊人關於其2024年年度股東大會的最終委託書部分(“2024年委託書”)以引用方式併入本年度報告的表格10-K的第三部分。2024年委託書將在本年度報告以Form 10-K格式涵蓋的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
目錄表
| | | | | | | | |
| | 頁面 |
| 第一部分 | | |
| 第1項。 | 業務 | 1 |
| 第1A項。 | 風險因素 | 21 |
| 項目1B。 | 未解決的員工意見 | 35 |
| 項目1C。 | 網絡安全 | 35 |
| 第二項。 | 屬性 | 35 |
| 第三項。 | 法律訴訟 | 36 |
| 第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 36 |
| 第II部 | | |
| 第五項。 | 註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券 | 37 |
| 第六項。 | 已保留 | 39 |
| 第7項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 39 |
| 第7A項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 63 |
| 第八項。 | 財務報表和補充數據 | 65 |
| 第九項。 | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | 112 |
| 第9A項。 | 控制和程序 | 112 |
| 項目9B。 | 其他信息 | 112 |
| 項目9C。 | 關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露 | 113 |
| 第三部分 | | |
| 第10項。 | 董事、高管與公司治理 | 114 |
| 第11項。 | 高管薪酬 | 114 |
| 第12項。 | 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項 | 114 |
| 第13項。 | 某些關係和相關交易，以及董事的獨立性 | 114 |
| 第14項。 | 首席會計費及服務 | 114 |
| 第四部分 | | |
| 第15項。 | 展品和財務報表附表 | 115 |
| 第16項。 | 表格10-K摘要 | 115 |
除文意另有所指外，本10-K表格年度報告中的“Kinsell”、“公司”、“我們”、“我們”及“我們”均指Kinsell Capital Group，Inc.及其附屬公司。
前瞻性陳述
這份Form 10-K年度報告包含符合《1995年私人證券訴訟改革法》的前瞻性陳述。前瞻性陳述包括與歷史或當前事實沒有直接關係的任何陳述。這些陳述可能討論我們未來的財務業績、我們的業務前景和戰略、我們預期的財務狀況、流動性和資本、股息以及一般市場和行業狀況。您可以通過“預期”、“估計”、“預期”、“打算”、“計劃”、“預測”、“項目”、“相信”、“尋求”、“展望”、“未來”、“將”、“將”、“應該”、“可能”和類似的術語來識別前瞻性陳述。前瞻性陳述基於管理層對未來事件的當前預期和假設，這些預期和假設會受到難以預測的不確定性、風險和環境變化的影響。這些聲明只是預測，並不是對未來業績的保證。實際結果可能與前瞻性陳述中預期的結果大不相同。可能導致這種差異的因素包括但不限於：
•我們的損失準備金可能不足以彌補我們的實際損失，這可能對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響；
•模型的內在不確定性導致實際損失與我們的估計大不相同；
•我們採用的任何損失限制或排除的失敗，或其他索賠或保險問題的變化，對我們的財務狀況或經營結果產生重大不利影響；
•無法以合理的價格和充分保護我們的條款獲得再保險；
•惡劣天氣條件和災難，包括氣候變化、流行病和類似事件對我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響的可能性；
•不利的經濟因素，包括經濟衰退、通貨膨脹、高失業率時期或經濟活動減少，導致銷售的保單少於預期，或索賠和拖欠保費的頻率或嚴重程度增加，或兩者兼而有之，影響我們的增長和盈利能力；
•我們財務實力評級的下降對我們承保的業務量產生了不利影響；
•可能失去一名或多名主要高管，或無法吸引和留住合格的人員，對我們的運營結果產生不利影響；
•我們對一羣精選的經紀人的依賴；
•我們的超額和盈餘線(“E&S”)保險業務不斷變化的市場狀況，以及我們業務的週期性，影響了我們的財務業績；
•我們的員工承擔了過度的風險；
•行業內激烈的業務競爭；
•訴訟對我們的業務產生不利影響的影響；
•我們投資組合的表現對我們的財務業績產生了不利影響；
•支付股息的能力取決於我們從保險子公司獲得現金股息或其他允許支付的能力；
•被迫出售投資以滿足我們的流動性要求；
•我們的信貸協議包含許多金融和其他契約，違反這些契約可能會導致加速支付我們借款項下的到期金額；
•廣泛的監管對我們實現業務目標的能力造成不利影響，或未能遵守這些規定對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響；
•本年度報告10-K表格第I部分第1A項討論的其他風險和不確定性。
前瞻性陳述僅在發表之日起發表。除非聯邦證券法或美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的規則和法規明確要求，否則我們不承擔任何義務，無論是由於新信息、未來事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性聲明。你不應該過分依賴前瞻性陳述。可歸因於我們的所有前瞻性陳述都明確地受到這些警告性聲明的限制。
第一部分
項目1.業務
金賽是一家財產和意外傷害保險公司，專注於美國的超額險和餘額險(“E&S”)市場，我們可以利用我們的承保專業知識為難以確定的地點、小企業風險和個人險別投保。我們主要通過獨立保險經紀人網絡在所有50個州、哥倫比亞特區、波多黎各聯邦和美屬維爾京羣島營銷和銷售這些保險產品。我們富有經驗和凝聚力的管理團隊平均擁有30多年的相關經驗。我們的許多員工和管理團隊成員也在其他E&S保險公司一起工作了幾十年。
我們的目標是通過發展業務和產生誘人的回報，為我們的股東提供長期價值。我們尋求通過產生一致和有吸引力的承保利潤來實現這一目標，同時謹慎地管理我們的資本。使用我們的專有技術平臺，並在我們的日常運營中利用我們經驗豐富的員工的專業知識，我們已經建立了一傢俱有創業精神和高效的公司。我們相信，我們的系統和技術處於保險業的數字前沿，使我們能夠快速收集和分析數據，從而提高我們管理業務的能力，並減少對客户的響應時間。我們相信，通過有效地利用技術，警惕地控制費用，並保持對承保和索賠業務的控制，我們已將自己與競爭對手區分開來。
我們的業務顯著增長，併產生了強勁的回報。2023年，我們的毛保費增長了42.3%，在截至2023年12月31日的一年中達到16億美元。截至2023年12月31日的年度，我們的股本回報率和合並比率分別為33.6%和75.4%。在截至2023年12月31日的一年中，我們的運營股本回報率(非GAAP財務指標)為31.8%。我們相信，我們處於有利地位，能夠繼續利用我們目標市場中有吸引力的機會，並謹慎地發展我們的業務。見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--非公認會計準則財務措施的對賬”，以實現淨收益與淨營業收益的對賬，並使用淨營業收益(如營業權益回報率)進行計算。
下表比較了金賽與S 500指數的股東回報。
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| 金賽爾的表現與S指數 |
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| | 年度百分比變化(1) |
| 年 | | 金賽爾(2) | | 標準普爾500指數 |
| 2016 | | 113.5 | | | 4.2 | |
| 2017 | | 33.2 | | | 21.8 | |
| 2018 | | 24.1 | | | (4.4) | |
| 2019 | | 83.7 | | | 31.5 | |
| 2020 | | 97.3 | | | 18.4 | |
| 2021 | | 19.2 | | | 28.7 | |
| 2022 | | 10.2 | | | (18.1) | |
| 2023 | | 28.3 | | | 26.3 | |
| 複合年收益─2016年至2023年 | | 51.2 | % | | 13.2 | % |
| 2016年至2023年─總體收益 | | 2,052.6 | % | | 151.4 | % |
(1) 2016年的數據以Kinsell的首次公開募股(IPO)日期2016年7月28日開始，並假設股息再投資。
(2) 回報是根據每股16.00美元的首次公開募股價格計算的。
我們的產品
我們為標準保險市場中不同尋常或難以投放的風險承保廣泛的保險。E&S的典型風險包括新成立的公司或行業、高風險業務、訴訟場所的承保人或虧損記錄不佳的公司。我們的目標是承銷商擁有豐富經驗的業務類別，使我們能夠有效競爭並獲得誘人的回報。我們的承銷商專門從事個別業務，使他們能夠對自己承保的風險發展深入的知識和經驗。我們的核心客户是中小型客户，我們認為這些客户受到的競爭較少，定價也更優惠。2023年，我們每份保單的平均保費為15,200美元。不包括我們的個人保險部門，該部門每份保單的保費相對較低，2023年每份保單的平均保費為16,400美元。我們相信，我們的戰略、經驗和專業知識使我們能夠在E&S市場上有效競爭，並將使我們能夠產生有吸引力的長期股東價值。
在2023年，我們的毛保費的百分比是67.3%的傷亡和32.7%的財產。我們的商業系列產品包括商業財產、超額傷亡、小企業傷亡、建築、一般傷亡、聯合健康、產品責任、小企業財產、生命科學、娛樂、能源、專業責任、管理責任、環境、超額專業、醫療保健、公共實體、商業汽車、內陸海運、航空、海洋運輸、產品召回和鐵路。我們還承保房主在個人保險市場的保險，2023年總保費佔我們毛保費的2.5%。
下表彙總了該司截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日終了年度的毛保費。
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| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (千美元) |
| 商業廣告： | | | | | | | | | | | | |
| 商業地產 | | $ | 411,956 | | | 26.3 | % | | $ | 181,505 | | | 16.5 | % | | $ | 72,392 | | | 9.5 | % |
| 超額傷亡 | | 194,049 | | | 12.4 | % | | 147,485 | | | 13.4 | % | | 108,487 | | | 14.2 | % |
| 小型企業傷亡事故 | | 174,080 | | | 11.1 | % | | 149,366 | | | 13.6 | % | | 112,553 | | | 14.7 | % |
| 施工 | | 137,887 | | | 8.8 | % | | 122,524 | | | 11.1 | % | | 101,441 | | | 13.3 | % |
| 一般傷亡事故 | | 118,745 | | | 7.5 | % | | 69,784 | | | 6.3 | % | | 36,037 | | | 4.7 | % |
| 聯合健康 | | 67,808 | | | 4.3 | % | | 58,839 | | | 5.4 | % | | 51,945 | | | 6.8 | % |
| 產品責任 | | 61,786 | | | 3.9 | % | | 60,374 | | | 5.5 | % | | 55,070 | | | 7.2 | % |
| 小型企業物業 | | 43,893 | | | 2.8 | % | | 21,002 | | | 1.9 | % | | 6,160 | | | 0.8 | % |
| 生命科學 | | 41,379 | | | 2.6 | % | | 41,346 | | | 3.7 | % | | 40,487 | | | 5.3 | % |
| 娛樂 | | 39,218 | | | 2.5 | % | | 22,268 | | | 2.0 | % | | 12,401 | | | 1.6 | % |
| 所有其他商業線路 | | 239,537 | | | 15.3 | % | | 193,049 | | | 17.5 | % | | 140,277 | | | 18.4 | % |
| 總商業廣告 | | 1,530,338 | | | 97.5 | % | | 1,067,542 | | | 96.9 | % | | 737,250 | | | 96.5 | % |
| 個人： | | | | | | | | | | | | |
| 人身保險 | | 24,182 | | | 1.5 | % | | 31,289 | | | 2.8 | % | | 27,002 | | | 3.5 | % |
| 高價值房主 | | 14,295 | | | 1.0 | % | | 3,261 | | | 0.3 | % | | 121 | | | — | % |
| 個人合計 | | $ | 38,477 | | | 2.5 | % | | $ | 34,550 | | | 3.1 | % | | $ | 27,123 | | | 3.5 | % |
| 毛保費總額 | | $ | 1,568,815 | | | 100.0 | % | | $ | 1,102,092 | | | 100.0 | % | | $ | 764,373 | | | 100.0 | % |
我們的競爭優勢
我們相信我們的競爭優勢包括：
獨家關注E&S市場。在歷史上，E&S市場的虧損率較低、利潤率較高，其直接保費的增長速度也快於標準市場。從2001年開始
截至2022年上午，百世公司(“A.M.Best”)的國內專業盈餘線綜合平均淨虧損和虧損調整費用比率為69.3%，直接保費年增長率為9.6%，而財產和意外傷害(“P&C”)行業的淨虧損和虧損調整費用比率分別為73.6%和4.2%。
承保專業知識，涵蓋各種難以承擔的風險。我們有廣泛的意願承保E&S市場上的各種風險。我們的承保團隊經驗豐富，為每個風險單獨承保，以適當的定價和解決方案的結構。我們通過保持一個多元化的小賬户賬簿來平衡我們廣泛的風險偏好，這些賬户具有強大的定價和明確的承保範圍。與我們的許多競爭對手不同，我們不會將承銷權限擴展到經紀人、代理或其他第三方。截至2023年12月31日止年度，我們的虧損及虧損調整費用比率為54.6%。
技術是一種核心能力。作為一家成立於2009年的保險公司，我們受益於建立了一個專有技術平臺，反映了我們的管理團隊從其廣泛經驗中學到的最佳實踐。我們在一個具有數據倉庫的綜合數字平臺上運作，該數據倉庫收集一系列統計數據。我們的平臺在我們的所有流程中提供了高度的效率、準確性和速度。我們能夠使用我們收集的數據來快速分析業務中所有職能的趨勢。我們的定製專有系統可幫助我們降低保單表格中的行政錯誤風險，幷包括針對指定風險的所有必要排除，並提供高效和準確的索賠處理。此外，我們的系統使我們能夠快速響應經紀人，允許我們的承銷商在24小時內回覆我們的許多提交，這對我們的經紀人來説是一個巨大的好處。雖然我們的技術提供了競爭優勢，但我們也認識到，更現代的技術為提高自動化和效率提供瞭解決方案；因此，我們將繼續致力於維護和改進我們的技術。我們相信，我們的技術進步方法將為我們提供持久的競爭優勢，因為它使我們能夠快速響應市場機會，並將隨着我們的業務增長而繼續擴大規模。
顯著低於我們的競爭對手的費用比率。費用管理在我們的商業文化中根深蒂固。我們相信，我們的專有技術平臺和我們的費用管理相結合，使我們能夠處理報價、承保保單，並以比我們的直接競爭對手更大的成本優勢進行運營。特別是，我們的高效平臺使我們能夠為我們的經紀人提供更高水平的服務，並針對我們認為通常受到較少競爭的較小賬户。截至2023年12月31日的年度，我們的費用比率為20.8%。
完全集成的索賠管理。我們相信，積極管理我們的索賠會帶來更有利的結果和更高程度的準備金準確性。我們在內部管理所有索賠，不會將索賠管理權委託給第三方。我們通常通過與被保險人的直接聯繫，對所有索賠進行迅速和徹底的調查，並利用我們的系統和保險公司來收集相關事實。如有必要，我們聘請當地律師為我們的投保人辯護，併為任務分配聘請獨立的調解人。當我們認為索賠沒有法律依據時，我們就會極力抗辯付款。我們目前平均每個索賠調整員93個未結索賠(每個索賠調整員92個未結索賠，不包括巨災索賠)，我們認為這低於行業平均水平。截至2023年12月31日，我們已發生但未報告的索賠準備金約佔我們總淨損失準備金的90.5%。在截至2023年12月31日的未結索賠總額中，16.1%的未結索賠針對2019年及之前的事故年度。
具有創業精神的管理團隊，有成功的記錄。我們的管理團隊經驗豐富，平均擁有超過30年的相關經驗，彙集了一整套保險、索賠、技術和運營技能，我們相信這些將推動我們的長期成功。我們的大多數管理團隊都有成功創建高業績專業保險公司的良好記錄。我們由邁克爾·凱霍領導，他在創立金賽爾之前，曾在2002年至2008年擔任詹姆斯河保險公司的總裁和首席執行官。在加入James River保險公司之前，Kehoe先生曾在Colony保險公司擔任多個高級職位。我們的許多其他員工和管理團隊成員曾在James River保險公司與Kehoe先生共事，並在其他E&S保險公司擁有數十年的經驗。作為Kinsell的有意義的所有者，我們相信我們的管理團隊與我們的股東有着密切一致的利益。
我們的董事會擁有豐富的保險和金融服務業經驗。我們的董事會由經驗豐富的業內資深人士組成。總體而言，我們的董事會成員帶來了他們之前在保險和其他金融服務公司運營和工作的數十年經驗。
我們的戰略
我們相信，我們的業務方法將使我們能夠實現既增長業務又產生誘人回報的目標。我們的做法包括：
擴大我們在E&S市場的影響力. 根據A.M.Best的數據，2022年，安永S的直接保費市場總額約為985億美元。基於我們2023年16億美元的毛保費，我們目前的市場份額約為1.6%。我們相信，我們專注於E&S市場和我們的高水平服務，包括我們通過高效的系統及時報價、承保和捆綁保單的能力，使我們能夠更好地為我們的經紀人服務，並使我們處於有利地位，以增加我們的市場份額。
產生承保利潤。我們專注於承保盈利能力，而不考慮市場週期。我們的戰略是專注於難以安置的風險，並對我們承保的風險保持適當的費率水平。我們對承保過程保持控制，以確保工作質量始終如一。我們單獨承銷每個賬户，從不將權力委託給任何外部代理或經紀人。
保持反向風險偏好。作為一家E&S保險公司，我們的靈活性使我們能夠以誘人的回報承保業務，同時為我們的經紀人和承保人提供具有競爭力的保單。我們相信，我們在市場上的突出之處在於我們的逆向風險偏好，以及我們願意為需要更廣泛承保的風險提供條款，而我們的一些競爭對手可能拒絕考慮這些條款。由於競爭減少，此類賬户經常為我們提供比競爭對手更喜歡的賬户更好的回報。
利用技術投資提高效率。我們使用專有技術平臺來提高承保和報價流程的效率、準確性和速度。我們組織了我們的工作流程，設計了我們的系統，並調整了我們的員工，以提供卓越的服務水平，經紀人，同時實現了我們認為為我們提供競爭優勢，並有助於我們的低費用率的效率水平。我們相信，自動化還可以減少承保、保單處理、會計、收款和索賠調整流程中的人為錯誤。此外，我們還能夠跟蹤報價，監控歷史損失經驗和儲備發展，並在細節層面衡量其他相關指標。我們相信，我們的技術方法是可擴展的，並將使我們能夠保持低費用率，因為我們繼續有機增長我們的業務。
保持強勁的資產負債表。 為維持保單持有人、經紀、再保險公司、投資者、監管機構及評級機構的信心，我們力求建立及維持穩健的資產負債表。我們有一個強大的程序來設置我們的損失準備金，並定期審查我們的估計。此外，我們維持保守的投資組合。我們強大的資產負債表使我們能夠保持投資者和其他支持者的信心，從而使我們能夠更好地實現我們的目標。
我們的結構
下圖顯示了我們的公司結構：
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| | | | Kinsell Capital Group，Inc. （特拉華州公司） | | | | | | | | |
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Kinsale管理公司 （特拉華公司;管理服務公司） | | 平安保險公司公交車 （阿肯色州公司;股份保險公司） | | | 保險服務公司簡介 （弗吉尼亞公司;保險經紀人） | | | Kinsale房地產公司 （特拉華州公司;房地產控股公司） | |
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| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 2001年Maywill，LLC （特拉華州有限責任公司;房地產實體） | | | 2000年Maywill，LLC （特拉華州有限責任公司;房地產實體） |
Kinsell Capital Group，Inc.是一家在特拉華州註冊的保險控股公司，成立於2009年6月3日，目的是收購和管理保險實體。於二零一四年九月五日前，本公司為百慕大註冊控股公司，前身為Kinsell Capital Group，Ltd.(“KCGL”)。從2014年9月5日起，KCGL從百慕大重新馴化到特拉華州。KCGL的全資子公司Kinsell Capital Group，Inc.成立於2009年6月4日，是一家美國控股公司，立即被合併為重新歸化的實體，Kinsell Capital Group，Ltd.更名為Kinsell Capital Group，Inc.。
2009年6月4日，我們成立了Kinsell Management，Inc.(“Kinsell Management”)，作為一家註冊於特拉華州的全資子公司，為我們在美國的所有子公司提供管理服務。
2010年2月5日，我們收購了美國醫療專業保險公司，並將其更名為金賽爾保險公司(“金賽爾保險”)。金賽爾保險公司是一家在阿肯色州註冊的保險公司，有資格在50個州、哥倫比亞特區、波多黎各聯邦和美屬維爾京羣島以超額和盈餘額度運營。
2013年8月21日，我們成立了保險經紀公司Aspera Insurance Services，Inc.(“Aspera”)。Aspera總部位於弗吉尼亞州，授權在弗吉尼亞州、阿拉巴馬州、亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州、康涅狄格州、特拉華州、佛羅裏達州、佐治亞州、路易斯安那州、緬因州、馬裏蘭州、馬薩諸塞州、密歇根州、密西西比州、內華達州、新罕布夏州、新澤西州、紐約、北卡羅來納州、俄勒岡州、賓夕法尼亞州、羅德島州、南卡羅來納州、德克薩斯州、佛蒙特州和華盛頓州開展業務。
2018年12月3日，我們成立了Kinsell Real Estate，Inc.(“Kinsell Real Estate”)，作為一家註冊在特拉華州的全資子公司，以收購和持有房地產。
2018年12月3日，我們成立了2001 Maywill，LLC，作為註冊在特拉華州的金賽房地產的全資子公司，以保留我們的公司總部。
2022年9月8日，我們成立了2000 Maywill，LLC，作為註冊在特拉華州的Kinsell Real Estate的全資子公司，以收購和持有房地產投資物業。
市場營銷與分銷
我們通過廣泛的獨立保險經紀集團銷售我們的產品，我們相信這些保險經紀可以為我們帶來合理的業務量。我們還通過我們的全資經紀人Aspera銷售保單。2023年，阿斯佩拉分佈在
金賽保費的1.9%，主要是我們個人保險部門內的人造住房風險。Kinsell不向其獨立經紀人授予任何承銷或索賠權限。
我們根據管理層對每個經紀人的經驗、知識和商業計劃的審查來選擇我們的經紀人。雖然我們的許多經紀人有不止一個辦事處，但我們將每個辦事處視為一個單獨的經紀公司進行評估，並可能為特定的業務線指定經紀人擁有的一些辦事處，但不是所有辦事處。我們尋找具有與我們的戰略和承保目標一致的商業計劃的經紀人。我們的承銷商定期在他們的辦公室拜訪經紀人，以營銷和討論我們提供的產品。
在截至2023年12月31日的一年中，我們最大的經紀人是RSG Specialty，LLC，它產生了3.165億美元，或我們毛保費的20.2%，AmWINS Brokerage，它產生了2.868億美元，或我們毛保費的18.3%，以及CRC Commercial Solutions，它產生了1.787億美元，或我們毛保費的11.4%。在截至2023年12月31日的一年中，沒有其他經紀商的毛保費佔我們承保保費的10%以上。
與我們的經紀人保持良好的關係對我們來説很重要。佣金是這種關係的重要組成部分，但經紀人在決定將業務放在哪裏時，通常也會考慮投保人的最終價格，以及承運人提供的服務和專業知識。2023年，我們向經紀人支付的平均佣金為毛保費的14.5%。我們認為，這略低於我們競爭對手支付的平均佣金。我們相信，我們在難處風險方面的專業性，再加上我們的高度服務，包括我們的快速反應時間，使我們能夠管理我們的佣金費用，作為我們承保流程整體管理的一部分。此外，我們不會將我們的承保外包給項目經理或總代理，後者通常需要更高的佣金水平來補償第三方代表承運人所做的工作。
我們在所有50個州、哥倫比亞特區、波多黎各聯邦和美屬維爾京羣島銷售保單。下表顯示了截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度我們按州劃分的毛保費。
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| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 佔總數的百分比 | | 2022 | | 佔總數的百分比 | | 2021 | | 佔總數的百分比 |
| | (千美元) |
| 各州的毛保費： | | | | | | | | | | |
| 加利福尼亞 | | $ | 295,242 | | | 18.8 | % | | $ | 221,994 | | | 20.1 | % | | $ | 168,694 | | | 22.1 | % |
| 佛羅裏達州 | | 266,153 | | | 17.0 | % | | 186,891 | | | 17.0 | % | | 118,736 | | | 15.5 | % |
| 德克薩斯州 | | 198,758 | | | 12.7 | % | | 136,309 | | | 12.4 | % | | 88,679 | | | 11.6 | % |
| 紐約 | | 66,489 | | | 4.2 | % | | 42,427 | | | 3.9 | % | | 31,495 | | | 4.1 | % |
| 路易斯安那州 | | 49,970 | | | 3.2 | % | | 30,981 | | | 2.8 | % | | 14,507 | | | 1.9 | % |
| 華盛頓 | | 46,507 | | | 3.0 | % | | 40,546 | | | 3.7 | % | | 31,167 | | | 4.1 | % |
| 科羅拉多州 | | 43,852 | | | 2.8 | % | | 32,406 | | | 2.9 | % | | 26,250 | | | 3.4 | % |
| 新澤西 | | 42,061 | | | 2.7 | % | | 30,425 | | | 2.8 | % | | 22,125 | | | 2.9 | % |
| 佐治亞州 | | 36,585 | | | 2.3 | % | | 23,539 | | | 2.1 | % | | 14,920 | | | 1.9 | % |
| 賓夕法尼亞州 | | 33,333 | | | 2.1 | % | | 23,396 | | | 2.1 | % | | 16,518 | | | 2.2 | % |
| 所有其他州 | | 489,865 | | | 31.2 | % | | 333,178 | | | 30.2 | % | | 231,282 | | | 30.3 | % |
| | $ | 1,568,815 | | | 100.0 | % | | $ | 1,102,092 | | | 100.0 | % | | $ | 764,373 | | | 100.0 | % |
承銷
截至2023年12月31日，我們的承銷部門約有280名員工。我們使用我們的專有技術平臺在我們的承保和報價流程中推動高水平的效率、準確性和速度。我們相信，我們的內部業務處理系統使我們能夠保持承銷商與總員工的高比例，因為我們不需要大量的行政人員來促進我們的承保流程。我們還相信，我們的數字環境使我們能夠讓更少的員工參與政策管理。
我們的目標是為我們收到的大多數新業務提交發布報價。對於某些提交，我們會先發制人地提供額外的報價，以獲得額外的覆蓋範圍。例如，如果我們收到請求主要承保的提交，我們可能還會為超出承保範圍開具報價。這些報價包含在新提交的業務中。截至2023年12月31日的年度，我們處理了大約735,000份新業務提交，在這些提交中，我們針對66.5%的新報價比率發出了約489,000份報價，併為7.2%的新保單與新提交比率綁定了53,000份保單。我們小心翼翼地制定適合我們保單風險和定價的條款。作為一家E&S公司，我們果斷地使用我們的費率和表格自由，以便適當承保那些已經被標準承運人拒絕的風險，這些風險已經被批准的表格和提交的費率所限制。
我們試圖通過量身定做保險範圍，使潛在損失更可預測，並降低索賠成本，從而為投保人提供負擔得起的保護。例如，我們的“限額內抗辯”條款適用於我們在2023年投保的99.8%以上的專業責任保費，這意味着我們為被保險人提供的針對索賠的辯護資金計入總保單限額。我們相信，我們沒有任何材料接觸到石棉、含鉛油漆、二氧化硅、黴菌或核、生物或化學恐怖主義的索賠。
索賠
我們的理賠部門由大約80名理賠專業人員組成，截至2023年12月31日，他們在該行業平均擁有9年的理賠經驗。我們的首席理賠官在大型商業保險理賠部門擁有超過30年的訴訟和理賠經驗。我們的理賠部門與其他職能部門完全整合在一起。我們在內部管理所有索賠，不會將索賠管理權委託給第三方。
我們的重點是對索賠調整過程的有效管理。這一過程是通過將低準備金和結算權級別擴大到我們的前線索賠審核員；將理算員與監督員的比例保持在較低水平，以便對調整過程進行更好的監督；以及監測每名索賠審核員處理的索賠數量。這一方法確保部門的兩名或更多成員在適當的時候參與決策過程；我們的索賠審查員認識到並解決關鍵問題；並在必要時將準備金調整到適當的數額。我們設法管理每個索賠審核員的索賠數量，以便讓我們的索賠審查員有足夠的時間審查和調查提交的索賠。此外，在任何預定的調解或審判之前，索賠人員會進行進一步的同行審查，以確保對問題和曝光進行了充分的分析。此外，我們的索賠審核員與承保人員密切合作，讓他們隨時瞭解索賠趨勢。供應商管理也很重要，我們的索賠審核員將與供應商密切合作，管理費用和成本。
資訊科技
截至2023年12月31日，我們的信息技術部門由大約120名員工和承包商組成。我們的首席信息官在技術領域擁有30多年的經驗。我們的信息技術人員利用靈活的方法和雲戰略來開發一流的軟件解決方案，並吸引和保留質量工作人員。
我們建立了一個專有技術平臺，反映了我們的管理團隊從其豐富經驗中學到的最佳實踐。我們的平臺由多個應用和服務組成，這些應用和服務構成了一個集成的系統。支持核心業務的關鍵應用程序和服務是內部開發的。我們為我們的信息系統設計的架構將使我們能夠降低管理成本，並迅速為我們提供有用的信息。我們的保險公司子公司在數字環境下運營，這降低了每週打印、存儲和處理數千份文件的成本。此外，通過保存每個賬户的電子檔案，我們能夠促進負責處理與承保、服務和索賠有關的事項的人員之間的明確溝通，因為每個人都可以獲得有關賬户的必要信息。
我們使用基於瀏覽器的平臺方法來開發應用程序。當經紀人提交信息時，信息將通過我們基於瀏覽器的接收和承保系統進行處理。這消除了承銷過程中昂貴的數據錄入步驟，並允許承銷商專注於準確而快速地承銷賬户。
自成立以來，我們一直致力於捕獲和分析我們的數據，並隨着時間的推移，建立一個強大的信息存儲庫，我們可以使用它來改進我們的決策。我們將這個存儲庫稱為我們的數據倉庫。我們數據倉庫的設計使我們能夠捕獲一系列統計數據，這些數據是由金賽爾的政策管理系統收集的。數據倉庫很容易搜索，以一致的格式收集和標記信息，幷包含我們在每個級別收集的關鍵承保和索賠信息。數據倉庫允許我們靈活地按分段或聚合分析我們的業務。我們相信專有技術平臺，其中包括數據倉庫，是我們的競爭優勢。
儲備開發
我們為已發生和報告的特定索賠以及已發生但未報告的索賠保留準備金。我們使用關於已報告索賠的新信息和各種統計技術，根據需要不斷監測和調整我們的準備金。通過對費用趨勢的分析和對歷史發展的回顧，預期通貨膨脹隱含地反映在準備金過程中。我們不會將我們的儲備貼現，以反映估計的現值。然而，我們的最終負債可能高於或低於目前的準備金，而且總是存在準備金可能被證明不足的風險。
關於未償損失準備金和虧損調整費用準備金的估計和假設的討論，見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計估計數--未付損失準備金和虧損調整費用準備金”和合並財務報表附註7。
巨災風險管理
我們使用複雜的計算機模型來分析自然災害造成嚴重損失的風險。我們用可能的最大損失(“PML”)來衡量對這些損失的風險敞口，可能最大損失是對我們預計在給定年限(稱為回報期)中達到或超過一次的損失金額的估計。在管理我們的巨災風險敞口時，我們關注的是100年和250年的報酬期。我們的主要災難風險來自颶風。我們通過以下方式管理巨災風險：
•謹慎而有紀律的承保，
•從財務實力雄厚的交易對手那裏購買廣泛的再保險保障，
•按月分析我們的業務組合的突變建模結果，以及
•按地理區域限制房地產業務集中度，以減少極端事件造成的損失敞口。
我們通過為我們的整體房地產業務實施某些總體風險管理指南來減少巨災風險敞口。例如，這些準則將暴露的屬性值限制在指定的地理半徑內，這反過來又限制了總PML和淨PML。除了我們的總體風險管理指南外，我們還在策略上使用限制來制定政策，以將鉅額損失的風險敞口降至最低。雖然隨着我們的風險偏好因增長而發生變化，特定的限額會隨着時間的推移而變化，但我們的大部分業務集中在保單限額為500萬美元或更低的財產保險上。我們的保單一般也是一年保單，每年重新定價，以反映不斷變化的風險敞口，包括與天氣有關的索賠頻率和嚴重性的變化。自然災害的頻率和嚴重性的增加增加了保險公司的波動性。這也促使標準保險公司將更多的巨災風險敞口業務推向E&S市場，從而增加了我們的商機。E&S的公司能夠更好地管理與巨災風險相關的波動性，因為它們在費率和形式方面的監管自由，允許在限制覆蓋範圍和收取更高費率方面擁有最大的靈活性。
再保險
我們簽訂再保險合同主要是為了限制我們面臨潛在的鉅額損失。再保險涉及一家保險公司將其風險敞口的一部分轉移(“割讓”)給另一家保險人，即再保險人。再保險人承擔風險，以換取部分保費。我們的再保險主要是根據配額份額再保險和超額損失條約簽訂的。在配額份額再保險中，再保險人同意承擔指定比例的讓與公司因某一特定類別的業務而產生的損失，以換取相應比例的保費(不包括讓渡佣金)。超過損失再保險，再保險人同意承擔全部或
割讓公司損失的一部分，超過規定的數額。在超額損失再保險制度下，應支付給再保險人的保費由雙方根據他們對轉讓給再保險人的風險額的評估而協商，因為再保險人不按比例分擔割讓公司的損失。
我們每年更新我們的再保險條約。在每個續期週期內，在決定我們的再保險承保範圍時，我們會考慮多個因素，包括(1)改變我們提供的基本保險範圍的計劃，(2)虧損活動的趨勢，(3)我們的資本和盈餘水平，(4)我們的風險偏好的變化，以及(5)再保險承保範圍的成本和可用性。.
如前所述，在管理我們的巨災風險敞口時，我們關注的是100年和250年的報酬期。我們主要通過只從評級較高的再保險公司購買再保險來減輕與自然災害相關的財產保險業務的風險。我們利用商業額度份額再保險條約和巨災再保險條約相結合，作為一種有效和具有成本效益的方式來管理我們財產保險的總損失敞口。
以下是截至2023年12月31日我們的重要再保險計劃摘要：
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| 涵蓋的業務範圍 | | 公司策略限制 | | 再保險承保範圍 | | 公司留任 |
| 財產-商業保險(一) | | 每次最高可達1000萬美元 | | 50%，每次災難最高可達2.473億美元 | | 50%的商業財產損失 |
| 財產災難(2) | | 不適用 | | 超過4750萬美元的1.275億美元 | | 每場災難4,750萬美元 |
| 主要傷者(3) | | 每次最高可達1000萬美元 | | 200萬美元以外的800萬美元 | | 每次發生200萬美元 |
| 超額傷亡(4) | | 每次最高可達1000萬美元 | | 可變配額份額 | | 如下注(4)所述，每次發生$200萬 |
(1)我們的商業財產配額份額再保險可以減少財產損失對我們的商業財產、小企業財產和內陸海洋保單的財務影響，最高可為一次事件追回1.237億美元的損失。本再保險不適用於任何限額為200萬元或以下的個人保單。
(2)我們的財產巨災再保險可以減少涉及多個索賠人和投保人的巨災事件的財務影響。我們的財產巨災再保險包括恢復條款，該條款要求我們在損失發生後支付恢復保費，以保持承保範圍。包括恢復承保範圍在內，最高合計追討損失限額為2.55億元。這一覆蓋範圍在商業地產配額份額條約規定的覆蓋範圍之後適用。
(3)此外，本再保險不適用於每次發生限額為200萬美元或以下的任何個別保單。
(4)對於每次發生限額高於200萬美元的傷亡保單，讓渡百分比各不相同，因此留存金額始終為200萬美元或更少。例如，對於400萬美元的限制超額保單，我們的保留率將為50%，而對於1,000萬美元的限制超額保單，我們的保留率將為20%。對於我們還為其承保基本限額的保單，主要保單和超額保單的留存總額不會超過200萬美元。
再保險合同並不解除我們對投保人的義務。如果再保險人未能履行其義務，可能會給我們造成損失，因此，我們根據對保險業高評級公司信用損失的歷史分析，建立了信用風險撥備。在制定我們的再保險計劃時，我們在選擇再保險公司時是有選擇性的，我們會考慮許多因素，其中最重要的是再保險公司的財務穩定性、其迴應索賠的歷史以及其整體聲譽。為了儘量減少再保險公司無力償債的風險，我們每年都會檢討每間再保險公司的財政狀況。此外，我們還不斷監測涉及我們任何再保險公司的評級下調。截至2023年12月31日，我們的保險子公司參與的所有再保險合同都是與A.M.最佳評級為A-(優秀)或更高的公司簽訂的。截至2023年12月31日，我們記錄了與我們的再保險餘額相關的70萬美元的信貸損失準備金。截至2023年12月31日，我們從未發生過壞賬再保險的核銷。
截至2023年12月31日，我們有2.414億美元的未償還損失的再保險可收回款項，截至2023年12月31日的已支付損失的可收回款項為650萬美元。下表根據2023年12月31日的可收回金額彙總了我們排名前十的再保險公司：
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| 再保險人 | | 上午最佳收視率 | | 可追討的再保險 |
| | | | | | (千美元) |
| 美國慕尼黑再保險公司 | | | A+ | | | $ | 64,128 | |
| 瑞士再保險美國公司 | | | A+ | | | 31,046 | |
| 斯科爾再保險公司。 | | | A | | | 27,254 | |
| 一般再保險公司 | | | A++ | | | 23,417 | |
| 奧德賽再保險公司 | | | A+ | | | 17,660 | |
| Hannover Rück SE | | | A+ | | | 16,561 | |
| 聯合世界保險公司 | | | A | | | 14,959 | |
| ARCH再保險公司 | | | A+ | | | 14,198 | |
| 伯克利保險公司 | | | A+ | | | 13,991 | |
| ARCH再保險有限公司 | | | A+ | | | 10,525 | |
| 前十大再保險公司合計 | | | | | | 233,739 | |
| 所有其他，扣除信貸損失準備後的淨額 | | | | | | 14,097 | |
| 可追討的再保險總額 | | | | | | $ | 247,836 | |
截至2023年12月31日，除上述十家再保險公司外，我們沒有從任何個人再保險公司獲得超過460萬美元的再保險可收回金額。
為了減少對再保險可收回餘額的信用風險，我們從某些再保險公司那裏獲得信用證，這些再保險公司根據美國州保險法規未被授權為再保險公司。此外，根據我們上面討論的再保險合同的條款，我們可以保留從再保險人那裏到期的資金，作為這些可追回餘額的擔保。
投資
投資收益是我們收益的重要組成部分。我們從投保人那裏收取保費，並將其中的一部分進行投資，直到索賠得到支付。我們的現金和投資資產通常包括固定期限證券、股權證券、短期投資和現金等價物。我們尋求使用投資指導方針來最大化投資回報，這些指導方針強調在現金和現金等價物、固定期限證券以及較小程度的股權證券之間謹慎分配。
我們的固定期限證券被歸類為“可供出售”，並按公允價值列賬，這些證券的未實現收益和虧損報告的税後淨額，作為累計其他全面收益(虧損)的單獨組成部分。 我們的股權證券按公允價值列賬，這些投資的公允價值變動在淨收入中確認。公允價值一般指在公開市場買賣的證券的報價市價，或按不活躍於公開市場交易的證券的出價或收市價分析釐定的價格。短期投資(如有)按攤銷成本報告，包括可隨時轉換為已知現金金額且在我們收購時到期日為12個月或更短的投資。
2022年12月，我們以7660萬美元的價格收購了目前總部附近的房地產。房地產及相關折舊資產按扣除累計折舊後的成本入賬。在2023年期間，我們以大約6200萬美元的價格出售了一部分房地產投資，並決定佔據一部分用於未來的辦公空間擴張。剩餘的1,480萬美元是我們在2023年12月31日持有的此類資產中用於投資目的的部分。
截至2023年12月31日，我們的現金和投資資產總額為31億美元，截至2022年12月31日，我們的現金和投資資產總額為22億美元，摘要如下：
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| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| | 賬面價值 | | 佔投資組合的百分比 | | 賬面價值 | | 佔投資組合的百分比 |
| | (千美元) |
| 固定到期日-按公允價值計算： | | | | | | | | |
美國國債和美國政府機構的義務 | | $ | 27,254 | | | 0.9 | % | | $ | 16,741 | | | 0.8 | % |
各州、市政當局和政治分區的義務 | | 171,044 | | | 5.5 | % | | 204,632 | | | 9.4 | % |
| 公司及其他證券 | | 1,387,693 | | | 44.9 | % | | 832,892 | | | 38.1 | % |
| 資產支持證券 | | 641,760 | | | 20.7 | % | | 353,006 | | | 16.1 | % |
| 住房貸款抵押證券 | | 417,106 | | | 13.5 | % | | 293,962 | | | 13.4 | % |
| 商業抵押貸款支持證券 | | 66,902 | | | 2.1 | % | | 58,867 | | | 2.7 | % |
| 總固定到期日 | | 2,711,759 | | | 87.6 | % | | 1,760,100 | | | 80.5 | % |
| | | | | | | | |
| 股權證券--按公允價值計算： | | | | | | | | |
| 交易所買賣基金 | | 106,300 | | | 3.4 | % | | 104,202 | | | 4.8 | % |
| 不可贖回優先股 | | 33,173 | | | 1.1 | % | | 38,162 | | | 1.7 | % |
| 普通股 | | 95,340 | | | 3.1 | % | | 10,107 | | | 0.5 | % |
| 總股本證券 | | 234,813 | | | 7.6 | % | | 152,471 | | | 7.0 | % |
| | | | | | | | |
| 按攤銷成本計算的短期投資 | | 5,589 | | | 0.2 | % | | 41,337 | | | 1.9 | % |
| 房地產投資淨額 | | 14,791 | | | 0.5 | % | | 76,387 | | | 3.5 | % |
| 現金和現金等價物 | | 126,694 | | | 4.1 | % | | 156,274 | | | 7.1 | % |
| 總計 | | $ | 3,093,646 | | | 100.0 | % | | $ | 2,186,569 | | | 100.0 | % |
我們的政策是主要投資於高質量的固定期限證券，主要關注保本，次要關注最大化我們的風險調整投資回報。投資政策由董事會投資委員會制定，受適用法規的限制。我們的投資政策旨在符合我們的保險子公司所受的監管投資要求和限制。我們的固定期限投資組合和優先股由外部投資顧問公司管理，我們的股票證券則根據我們的投資委員會批准的指導方針在內部管理。我們的投資委員會定期開會，並向董事會報告。
我們的投資政策也對信用質量提出了嚴格的要求，投資組合的最低平均信用質量為被標準普爾評為D“AA-”或以上，或獲得另一家國家認可評級機構的同等評級。我們的投資政策也按類別和發行人對證券的集中度施加限制。截至2023年12月31日，我們的固定期限投資組合(包括現金等價物)的平均久期為2.8年，平均評級為“AA-”。
下表列出了截至2023年12月31日我們按評級劃分的固定期限證券投資組合的構成：
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| | AAA級 | | AA型 | | A | | BBB | | 低於BBB | | 總計 |
| | (千美元) |
美國國債和美國政府機構的義務 | | $ | 1,682 | | | $ | 25,572 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 27,254 | |
各州、市政當局和政治分區的義務 | | 15,734 | | | 114,434 | | | 34,779 | | | 6,097 | | | — | | | 171,044 | |
| 公司及其他證券 | | 186 | | | 131,832 | | | 816,829 | | | 375,141 | | | 63,705 | | | 1,387,693 | |
| 資產支持證券 | | 614,461 | | | 12,318 | | | 8,098 | | | 3,301 | | | 3,582 | | | 641,760 | |
| 住房貸款抵押證券 | | 79,212 | | | 337,603 | | | — | | | — | | | 291 | | | 417,106 | |
| 商業抵押貸款支持證券 | | 62,374 | | | 4,528 | | | — | | | — | | | — | | | 66,902 | |
| 總固定到期日 | | $ | 773,649 | | | $ | 626,287 | | | $ | 859,706 | | | $ | 384,539 | | | $ | 67,578 | | | $ | 2,711,759 | |
我們在固定期限證券投資於2023年12月31日的公允價值，按規定的到期日彙總如下：
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| | 2023年12月31日 |
| | 估計數 | | 的百分比 |
| | 公允價值 | | 公允價值 |
| | (千美元) |
| 在一年或更短的時間內到期 | | $ | 191,792 | | | 7.1 | % |
| 應在一年至五年後到期 | | 1,038,158 | | | 38.3 | % |
| 在五年到十年後到期 | | 167,555 | | | 6.2 | % |
| 十年後到期 | | 188,486 | | | 6.9 | % |
| 資產支持證券 | | 641,760 | | | 23.7 | % |
| 住房貸款抵押證券 | | 417,106 | | | 15.4 | % |
| 商業抵押貸款支持證券 | | 66,902 | | | 2.4 | % |
| 總固定到期日 | | $ | 2,711,759 | | | 100.0 | % |
一些證券的實際到期日可能不同，因為借款人有權催繳或提前償還債務，包括或不包括罰款。截至2023年12月31日，我們的固定期限證券組合包含4.171億美元(15.4%)的住宅抵押貸款支持證券(RMBS)。RMBS，包括抵押抵押債券，受到提前還款風險的影響，這些風險除其他外，會隨着利率的變化而變化。在利率下降期間，RMBS通常提前還款更快，因為借款人為利用較低的利率而預付和再融資基礎抵押貸款。因此，在利率下降期間，此類提前還款的收益通常必須以較低的現行收益率進行再投資。此外，攤銷成本高於票面價值(即以溢價購買)的RMBS可能會因此類預付款而導致收益率下降或損失。相反，在利率上升期間，提前還款的速度通常會放緩。如果RMBS的攤餘價值低於票面價值(即以折扣價購買)，則可能會由於提前還款速度較慢而導致收益率下降。由於預付款假設的變化而導致的估計現金流的變化基於當前利率和經濟環境進行了修訂。我們的投資政策不允許我們擁有RMBS的任何利息、本金或剩餘部分。
在…2023年12月31日，我們的固定期限證券投資組合包含公允價值14億美元的公司債券。這些證券的行業分類摘要如下所示2023年12月31日:
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| | 2023年12月31日 |
| 行業 | | 公允價值 | | 佔總數的百分比 |
| | (千美元) |
| 工業和其他 | | $ | 745,128 | | | 53.7 | % |
| 金融 | | 559,075 | | | 40.3 | % |
| 公用事業 | | 83,490 | | | 6.0 | % |
| 總計 | | $ | 1,387,693 | | | 100.0 | % |
約6.5%的現金及投資投資於某些普通股及交易所買賣基金(“ETF”)。截至2023年12月31日，我們的股權證券包括：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| 股權證券 | | 公允價值 | | 佔總數的百分比 |
| | (千美元) |
| 普通股 | | $ | 95,340 | | | 47.3 | % |
| 國內股票市場基金 | | 86,144 | | | 42.7 | % |
| 股息收益率股票型基金 | | 20,156 | | | 10.0 | % |
| | | | |
| 總計 | | $ | 201,640 | | | 100.0 | % |
我們的現金和投資總額約有1.1%投資於不可贖回優先股埃德·斯托克。這些證券的行業分類摘要如下所示2023年12月31日:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| 行業 | | 公允價值 | | 佔總數的百分比 |
| | (千美元) |
| 金融 | | $ | 31,782 | | | 95.8 | % |
| 工業和其他 | | 755 | | | 2.3 | % |
| 公用事業 | | 636 | | | 1.9 | % |
| 總計 | | $ | 33,173 | | | 100.0 | % |
競爭
P&C保險業競爭激烈。我們與國內和國際保險公司競爭，其中一些公司比我們擁有更多的財務、營銷和管理資源和經驗。我們還可能在未來與新的市場進入者競爭。競爭基於許多因素，包括保險公司的感知市場實力、定價和其他條款和條件、所提供的服務、索賠支付的速度、保險公司的聲譽和經驗以及獨立評級機構(如A.M.Best)給予的評級。我們的保險子公司金賽保險目前的評級從A.M.最佳到“A”(優秀)。對保險公司的評級是基於其支付投保人義務的能力，而不是針對投資者的保護。
今天，我們在E&S行業的主要競爭對手路德美國國際集團、伯克希爾哈撒韋公司.,詹姆斯河費爾法克斯金融控股有限公司集團控股有限公司、倫敦勞埃德銀行、Markel Group Inc.、RLI Corp.和W.R.Berkley Corporation。
監管
保險監管
在我們開展業務的州，我們受到保險監管機構的監管。國家保險法律法規一般旨在保護投保人、消費者和索賠人的利益，而不是
股東或其他投資者。國家監管的性質和範圍因司法管轄區而異，州保險監管機構通常擁有廣泛的行政權力，除其他事項外，這些權力涉及設定資本和盈餘要求、向保險公司和代理人發放許可證、建立準備金充足率標準、規定法定會計方法、確定法定財務報告的形式和內容、監管與關聯公司的某些交易，以及規定保險公司可持有的投資類型和金額。
隨着政府機構和立法機構對實際或感知到的問題做出反應，對保險公司的監管不斷變化。近年來，州保險監管框架受到了聯邦政府越來越嚴格的審查，一些州立法機構已經考慮或頒佈了法律，改變並在許多情況下增加了州政府監管保險公司和保險控股公司制度的權力。此外，全國保險專員協會(“NAIC”)和州保險監管機構正在不斷重新審查現有的法律和法規，特別側重於與保險公司的償付能力、集團資本要求、對現有法律的解釋和新法律的制定有關的問題。儘管聯邦政府不直接監管保險業務，但聯邦政府的舉措往往會以各種方式影響保險業。此外，聯邦保險辦公室(FIO)於2010年7月根據多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(“多德-弗蘭克法案”)在美國財政部內成立，以監控保險業的所有方面，包括確定保險公司監管中可能導致保險業或美國金融體系系統性危機的問題或漏洞。見下文“--聯邦和州的立法和監管改革”。
所需許可
金賽爾保險在阿肯色州組織和註冊，並在阿肯色州擁有授權證書(許可證)，以國內盈餘線路保險公司的身份處理某些P&C保險線路。本許可證信譽良好，根據適用的阿肯色州法律和法規，本許可證將繼續有效，除非被暫停、吊銷或以其他方式終止，但須滿足某些條件，包括Kinsell Insurance支付年度續展費用、提交年度法定財務報表以及向阿肯色州保險部提交年度登記報表。
金賽爾保險目前在所有50個州、哥倫比亞特區、波多黎各聯邦和美屬維爾京羣島以超額和盈餘額度運營。雖然Kinsell保險不必在這些州(其總部所在的阿肯色州除外)申請和維護許可證，但它必須遵守每個特定州的盈餘線路法律下的適用性標準，以納入為合格的盈餘線路運營商(如下所述，多德-弗蘭克法案帶來了這些標準的統一(參見“-聯邦和州立法和監管變化”))。在以盈餘額度為基礎運營的州，Kinsell Insurance對其大部分業務擁有費率和形式的自由。這意味着Kinsell Insurance可以在沒有監管批准的情況下對產品的保單形式、承保指南或費率進行更改。
幾乎所有的保險都是通過有執照的代理人和經紀人辦理的。在我們以非承保方式經營的州，總代理及其零售保險經紀通常被要求證明已向一定數量的持牌承保保險公司提供保險，並拒絕在向我們投保特定風險之前承保特定風險。
此外，我們的保險經紀人Aspera和指定的員工必須獲得他們運營所在州的保險監管機構的許可，才能擔任保險生產者或理算員(如果適用)。在大多數情況下，此類保險監管機構在發放、吊銷、暫停和續簽許可證方面擁有相對廣泛的自由裁量權。
保險控股公司規則
我們以保險控股公司制度運作，並受阿肯色州的保險控股公司法約束，阿肯色州是Kinsell保險公司的組織和註冊地。這些法律要求系統中的每一家保險公司向其註冊國的保險部門登記，並提供關於控股公司系統內可能對系統內和在該州註冊的保險公司的業務、管理或財務狀況產生重大影響的公司的經營情況的信息。這些法律還規定，控股公司制度成員之間的所有交易必須是公平合理的。保險之間的交易
子公司及其母公司和附屬公司通常必須向州監管機構披露，任何重大或特殊交易通常都需要通知適用的州保險監管機構或事先獲得其批准。
2020年12月9日，NAIC初步通過了集團資本計算(《GCC》)模板和説明，以及對NAIC模式保險控股公司制度法的相應修訂。修正案要求，在某些豁免的情況下，每個保險集團的最終控制人必須每年向該保險集團的州主要專員提交GCC報告。2022年5月，集團資本核算(E)工作組隨後通過了《2022年GCC指令和模板》。GCC使用了一種基於風險的資本聚合方法，旨在為監管機構提供另一種集團監管工具。截至2023年10月5日，已有27個州通過了2020年修訂的《保險控股公司法》，涉及集團資本計算和流動性壓力測試。阿肯色州尚未採納這些修訂。我們目前正在評估潛在的影響。
控制權的變更
在獲得對美國國內保險公司的控制權之前，必須事先獲得保險公司所在州的保險專員的書面批准。在批准獲得國內保險公司控制權的申請之前，註冊地所在的州保險專員將考慮一系列因素，其中包括擬議收購方的財務實力、收購方對國內保險公司未來業務的計劃，以及完成控制權收購可能產生的任何反競爭結果。
一般來説，州保險法規定，如果任何人直接或間接擁有、控制、擁有投票權或持有代表國內保險公司10%或更多有投票權的證券的代理人，則推定存在對該國內保險公司的控制。這一法定的控制權推定可能會被反駁，因為它表明控制權實際上並不存在。然而，州監管機構可能會發現，當一個人擁有或控制國內保險公司不到10%的有投票權的證券時，就會存在“控制權”。
由於金賽爾保險公司的註冊地在阿肯色州，該州的保險法律和法規將適用於任何擬議的收購金賽爾保險公司控制權的交易。根據適用的阿肯色州保險法律和法規，任何人不得獲得國內保險公司的控制權，除非在就擬議中的收購舉行公開聽證會後獲得州保險專員的書面批准。這種批准將取決於國家保險專員對一系列因素的考慮，其中包括擬議收購方的財務實力、收購方董事會和高管的誠信和管理、收購方對國內保險公司未來經營的計劃，以及完成控制權收購可能產生的任何反競爭結果。阿肯色州的保險法和法規包含一項可推翻的控制權推定，如果任何人直接或間接獲得阿肯色州註冊的保險公司10%或更多的有投票權股票。因此，收購我們10%或更多的普通股將被視為金賽保險控制權的間接變更，並將觸發阿肯色州保險法和法規下適用的控制權備案要求的變更，而無需控制權申報免責聲明和阿肯色州保險部的接受。這些要求可能會阻礙潛在的收購提議，並可能延遲、阻止或阻止對我們的控制權的變更，包括通過我們的一些或所有股東可能認為合適的交易。
對派發股息的限制
國家保險法限制保險公司申報和支付股東股息的能力。國家保險監管機構要求保險公司保持特定的法定資本和盈餘水平。根據阿肯色州法律，在未經阿肯色州保險監管機構批准或不批准的情況下，最大股息分配限制為截至上一年12月31日的投保人盈餘或上一日曆年度的淨收益(不包括已實現資本收益)的10%以上。股息支付還限於投保人可用盈餘中的那部分，該盈餘來自保險公司業務的淨利潤。
投資監管
金銷保險受州法律約束，該法律要求我們的投資組合多樣化，並限制我們在某些類別的投資金額。不遵守這些法律和法規將導致不符合條件的投資在我們被授權銷售保單以衡量法定盈餘的州被視為非承認資產，在某些情況下，我們將要求我們出售這些投資。
對取消、不續期或撤回的限制
許多州的法律和法規限制了獲得該州許可的保險公司退出市場的能力。一些州禁止保險公司退出該州的一項或多項業務，除非是根據州保險監管機構批准的計劃，該計劃可能不批准可能導致市場混亂的計劃。一些州的法規可以明確或通過解釋將這些限制適用於以盈餘額度為基礎運營的保險公司。
企業風險和其他事態發展
作為其償付能力現代化計劃的一部分，NAIC一直在共同努力，以加強美國州保險監管機構監督美國保險控股公司集團的能力。NAIC最近為建立集團資本標準所做的努力與這一倡議是一致的。州保險控股公司法律，包括阿肯色州的法律，涉及“企業”風險，即涉及保險公司的一個或多個附屬公司的活動、情況、事件或一系列事件，如果不及時補救，很可能對保險公司或其保險控股公司系統的財務狀況或流動性產生重大不利影響，並要求每年報告潛在的企業風險，並獲得信息，以便州保險監管機構評估此類風險。根據阿肯色州保險控股公司法律，註冊的保險公司的最終控制人必須向保險控股公司系統的首席州專員(如果適用)提交年度企業風險報告，該報告由NAIC通過的財務分析手冊中的程序確定。
2012年，NAIC通過了《風險管理及自身風險和償付能力評估(ORSA)範本法案》。ORSA範本法案在被州監管機構採納時，要求國內保險公司維持風險管理框架，並建立了國內保險公司進行ORSA的法律要求。ORSA摘要報告是一份保密的內部評估報告，適用於保險公司的性質、規模和複雜性，涉及保險公司確定的與保險公司當前業務計劃相關的重大風險和相關風險，以及支持這些風險的資本資源是否足夠。自2015年7月起，阿肯色州通過了自己版本的ORSA示範法案。我們的子公司金賽保險受其在阿肯色州的註冊地通過的ORSA示範法案的要求所約束。
此外，為了應對保險業日益增長的網絡攻擊威脅，某些司法管轄區已開始考慮新的網絡安全措施，包括採用網絡安全法規，其中將要求保險公司建立和維護網絡安全計劃，並實施和維護網絡安全政策和程序。2017年10月24日，NAIC通過了其保險數據安全示範法，旨在作為各州頒佈的示範立法，以規範根據州保險法註冊的保險公司、保險代理人和其他持牌實體的網絡安全和數據保護做法(阿肯色州尚未採用該示範立法)。紐約州金融服務部(DFS)發佈了針對金融服務公司的網絡安全要求規定，該規定於2017年3月1日生效，並要求紐約監管的保險公司等評估其特定的網絡風險狀況，並設計網絡安全計劃來應對此類風險。我們每年在紐約提交與DFS網絡安全要求有關的計劃合規性認證。
聯邦和州的立法和監管改革
根據《多德-弗蘭克法案》，美國聯邦政府對保險業的監管有所擴大。在2010年7月多德-弗蘭克法案頒佈之前，美國聯邦政府對保險業的監管基本上僅限於某些保險產品，如洪水保險、多種危險作物保險和恐怖主義損失再保險。作為《多德-弗蘭克法案》所包含的整體聯邦金融監管改革方案的一部分，國會已立法對盈餘額度部門進行改革(以及其他)。
多德-弗蘭克法案納入了於2011年7月21日生效的2010年不承認和再保險改革法案(“NRRA”)。除其他事項外，NRRA就各州如何監管盈餘額度保險和對其徵税建立了國家統一標準，並制定了關於再保險監管的國家標準。特別是，NRRA賦予投保人所在州的監管機構獨家權力，對盈餘額度保險進行監管和徵税。
交易，以及割讓保險人住所地的監管者，唯一負責監管割讓保險人可能為再保險可收回的資產負債表信貸的責任。
多德-弗蘭克法案還在美國財政部設立了FIO，並授權FIO監督保險業的所有方面，監督傳統上服務不足的社區和消費者在多大程度上能夠獲得負擔得起的非健康保險產品，並在國際保險事務的審慎方面代表美國，包括在國際保險監督協會(IAIS)。此外，FIO還擔任金融穩定監督委員會的顧問成員，協助美國財政部部長管理恐怖主義風險保險計劃，並就重要的國家和國際保險事務向美國財政部部長提供建議。此外，FIO有權向金融穩定監督委員會建議，將一家保險公司指定為“具有系統重要性”的公司，因此受美聯儲監管，成為一家銀行控股公司。
在有限的情況下，FIO可以宣佈一項州保險法律或法規“先發制人”，但只有在與州保險監管機構、美國貿易代表辦公室和主要保險行業參與者(代表保險公司和中介機構的行業協會)進行廣泛磋商後，才能這樣做。此外，FIO必須在聯邦登記冊上發佈關於優先購買權基礎的通知，以便有合理的機會發表評論。FIO不能先發制人，不能先發制人管理費率制定、承保、銷售做法或覆蓋要求的州反壟斷法。不遲於每年9月30日，FIO必須向國會提交一份年度報告，解釋前一年優先購買權的任何使用情況。
此外，多項聯邦法律影響並適用於保險業，包括各種隱私法以及美國財政部外國資產管制辦公室(OFAC)實施的經濟和貿易制裁。OFAC維持並執行對某些外國國家和組織的經濟制裁，並禁止美國人與某些個人或實體進行某些交易。OFAC已經對違反其經濟制裁計劃的個人，包括保險和再保險公司實施了民事處罰。
2015年11月20日，FIO和美國貿易代表辦公室宣佈，他們打算行使《多德-弗蘭克法案》賦予他們的權力，與歐盟談判一項《涵蓋協議》(《涵蓋協議》)。經過多次私下談判，2017年1月13日，美國財政部和美國貿易代表辦公室通知國會，他們已經完成了與歐盟關於覆蓋協議的談判，該協議涉及再保險、保險集團監管和保險監管機構之間的信息交換。涵蓋協議於2017年9月22日正式簽署。2018年12月11日，英國和美國達成了一項覆蓋協議，將條款幾乎與歐盟覆蓋協議相同的條款擴展到英國脱歐後在英國運營的保險公司和再保險公司。
在再保險方面，根據《承保協議》，美國和歐盟都同意，其監管機構不會對在對方地區註冊(或總部設在)的再保險公司施加再保險抵押品要求或“當地存在”要求，這些要求不如適用於國內再保險公司的抵押品或當地存在要求優惠。然而，抵押品或在當地存在的規定只有在保險人或再保險人滿足某些條件和標準的情況下才適用，這些條件和標準包括最低資本和基於風險的資本、再保險人國內監管機構對財務狀況的確認以及索賠支付標準。從《承保協議》簽署之日起，美國各州有五年時間實施再保險改革，取消對符合《承保協議》規定條件的歐盟再保險公司的抵押品要求。如果FIO確定州法律與涵蓋協議不一致(作出潛在優先購買權決定的過程將在涵蓋協議簽署後42個月開始)，則此類州法律可能被先發制人。
2019年6月25日，NAIC通過了對再保險信用示範法律和條例的修訂，以滿足涵蓋協議的實質性和時間性要求。這些修正案為州立法機構在2022年9月之前使其再保險法律的信用符合覆蓋協議的零再保險抵押品條款鋪平了道路，從而避免了這些法律可能被聯邦政府優先購買權。阿肯色州通過了相關修訂，自2021年7月1日起生效。
貿易慣例
保險公司、保險代理人和經紀人經營保險業務的方式由州法規管理，以努力禁止構成不公平競爭方法或不公平或欺騙性行為或做法的做法。被禁止的做法包括但不限於傳播虛假信息或廣告、不公平歧視、回扣和虛假陳述。我們制定商業行為政策，並提供培訓，使我們的員工代理和其他銷售人員意識到這些禁令，並要求他們按照這些法規進行活動。
不公平索賠做法
一般來説，州法律禁止保險公司、理賠公司和個人理賠師公然從事不公平的理賠行為，或以表明一般商業慣例的頻率從事不公平的理賠行為。不公平的索賠做法包括但不限於：歪曲有關事實或保險單條款；不承認與根據保險單提出的索賠有關的函件並不及時採取合理行動；以及試圖以低於合理的人認為此人有權獲得的金額來解決索賠。我們制定業務行為政策並進行培訓，以使我們的員工理算員和其他索賠人員意識到這些禁令，並要求他們按照這些法規進行活動。
再保險貸方
州保險法允許作為讓渡保險人的美國保險公司對讓渡的再保險獲得財務報表信用，只要假定的再保險人滿足州政府對再保險法的信用。《多德-弗蘭克法案》中所載的《國家風險評估法案》規定，如果分割者的住所州是NAIC認可的州，或其財務償付能力要求與NAIC認證所需的要求基本相似，並承認對保險人的分割性風險進行再保險的信用，則任何其他州都不得拒絕對再保險給予這種信用。由於目前所有州都得到了NAIC的認可，《多德-弗蘭克法案》禁止美國分保保險公司獲得許可但未註冊的州拒絕為保險公司的分保風險提供再保險信用，前提是被分割者所在的國內州監管機構承認再保險信用。在這種情況下，割讓公司獲準在其法定財務報表中反映一筆總額等於割讓公司對未到期保費(即適用於保單期間未到期部分的書面保費)的責任、損失準備金和損失費用準備金的貸項，但以割讓給再保險人的程度為限。
定期進行金融和市場行為檢查
我們保險子公司所在地阿肯色州的保險監管機構每三到五年對我們保險子公司的事務進行現場訪問和檢查，包括其財務狀況、與關聯公司的關係和交易以及與投保人的交易，並可隨時進行特殊或有針對性的檢查，以解決特定的關切或問題。我們開展業務的其他州的保險監管機構也可以進行審查。這些檢查的結果可能會引起監管命令，要求採取補救、強制或其他糾正行動。保險監管當局擁有廣泛的行政權力來規範貿易做法，並在這方面限制或吊銷經營業務的許可證，並對被發現違反適用法律和法規的保險公司、保險代理人和經紀人徵收罰款和罰款。
基於風險的資本
基於風險的資本法旨在評估保險公司支持其整體業務運營所需的最低資本額，並確保其財務受損的預期可接受地較低。國家保險監管機構使用加拿大皇家銀行設定資本金要求，考慮到保險公司承擔的風險的規模和程度，並考慮到包括資產風險、信用風險、承保風險和利率風險在內的各種風險因素。隨着保險公司的調整資本總額與盈餘之比相對於其基於風險的資本減少，加拿大皇家銀行法規定了更高水平的監管幹預，最終由所在地保險部門在所謂的強制控制水平上對保險公司的運營進行強制控制。
阿肯色州保險部在很大程度上採用了NAIC頒佈的關於RBC的範本立法，並要求在阿肯色州註冊的保險公司提交年度報告，以確認已達到保險公司支持其整體業務運營所需的最低RBC金額。阿肯色州-註冊保險公司低於計算的門檻可能會受到不同程度的監管行動，包括阿肯色州保險局的監管、恢復或清算。未能將我們的基於風險的資本維持在所需的水平，可能會對Kinsell Insurance維持開展我們業務所需的監管機構的能力產生不利影響。然而，截至2023年12月31日，Kinsell Insurance保持的RBC水平遠遠超過了需要採取任何糾正行動的金額。
虹膜比率
NAIC保險監管信息系統(簡稱IRIS)是一系列分析工具的一部分，旨在為州保險監管機構提供一種綜合方法，以篩選和分析在各自州運營的保險公司的財務狀況。IRIS旨在協助州保險監管機構將資源投向最需要監管關注的保險公司。IRIS由兩個階段組成：統計和分析。在統計階段，NAIC數據庫根據從保險公司的年度法定報表中獲得的財務信息生成關鍵的財務比率結果。分析階段是對年度報表、財務比率和其他自動償付能力工具的審查。分析階段的主要目標是確定似乎需要立即監管的公司。超出IRIS正常比率範圍的比率結果不被視為不合格結果；相反，不尋常的值被視為監管早期監測系統的一部分。此外，在某些年份，財務狀況良好的公司有幾個比率的結果超出通常範圍，這可能並不少見。一家保險公司可能會因為本身並不重要的特定交易而超出一個或多個比率的正常範圍。
收視率
A.M.Best根據投保人關心的因素對保險公司進行評級，對我們的保險子公司進行評級。上午最佳為保險公司分配評級，範圍從“A++”(高級)到“F”(在清算中). 我們的保險子公司金賽保險的評級為“A”(優秀)，這是第三高評級。在評估公司的財務和經營業績時，A.M.Best評估公司的盈利能力、槓桿和流動性，以及公司的業務賬簿、再保險的充分性和穩健性、資產的質量和估計市值、虧損和虧損費用準備金的充分性、盈餘的充分性、資本結構、管理層的經驗和能力以及市場存在。百思買的評級反映了它對保險公司的財務實力、經營業績和履行對投保人義務的能力的看法。這些評估不是針對保險公司證券的購買者。
人力資本
截至2023年12月31日，我們擁有574名員工，其中561名為全職員工，他們全部位於我們位於弗吉尼亞州里士滿的總部。
薪酬和福利
我們相信員工是我們最寶貴的資產，給員工高薪是我們以績效為基礎的文化的基礎。為了吸引和留住高績效人才，我們為所有員工提供並保持具有市場競爭力的薪酬和福利計劃。我們的薪酬計劃包括基本工資、績效獎金和為所有管理層和選定的其他員工提供的股權補助。這些獎勵的組合取決於員工在公司的角色和我們長期實行的按績效付費的理念。雖然我們的所有員工都有資格參加我們計劃的可變薪酬元素(年度現金獎金和股權獎勵)，但可變薪酬在組織中較高級別員工的總組合中所佔比例更大。我們的高管負責制定和執行我們的戰略和財務計劃，他們的薪酬中最大部分與基於股權的激勵掛鈎，以確保與我們的股東的財務一致。
除了有競爭力的薪酬外，我們還提供全面和靈活的福利選項，以支持員工的健康和健康需求，包括：
·與公司匹配的401(K)計劃
·教育援助方案
·醫療保險
·公司支付的保險福利
·擁有大量僱主繳費和靈活支出賬户的健康儲蓄賬户
·帶薪休假、探親假和員工援助計劃。
學習與發展
提升員工技能和能力的員工培訓和發展計劃直接導致KinSales的成功。我們通過我們的教育援助計劃鼓勵和支持員工的發展。所有員工都有機會參加課程或課程，這將提高他們對組織的貢獻和/或為他們在Kinsell擔任更高級的職位做好準備。我們的員工可以學習針對特定職業道路量身定做的課程，如承保、索賠、信息技術、再保險和其他學科，以建立專業知識。我們為所有員工提供在KinSales內部開發的一系列課程。這些課程支持員工從新員工/入職階段到高級經理髮展階段的成長。我們還贊助現場教育課程，如特許財產意外險保險人(CPCU)，使我們的員工更容易獲得職業發展計劃。
業績和成功
我們相信，績效管理通過培養合適的人才和技能，併為員工配備必要的工具和反饋，確保我們繼續取得成功。每年，金賽的每一位員工都會積極參與績效評估。年度業績管理程序要求設定目標、規劃發展、評估針對這些目標取得的進展以及討論改進的機會。我們的績效管理流程為有意義的對話提供了一個論壇，討論哪些方面進展順利，哪些方面可以改進。
多樣性和包容性
我們相信，無論種族、膚色、宗教、性別、性取向、國籍、年齡、退伍軍人身份、殘疾或其他受州或美國聯邦法律保護的特徵或活動，我們都應聘用最優秀的人才，並做出與就業相關的決定。我們有一項反裙帶關係的政策，以確保公平和商業決策基於個人的資格、技能、能力和表現。我們重視員工為我們的組織帶來的不同視角、人才和經驗。我們相信，最好的商業決策是通過聽取不同的觀點和意見而達成的。
我們致力於營造一個不受任何形式歧視的多元化和包容性的工作環境。
可用信息
我們向美國證券交易委員會提交Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及其他信息。美國證券交易委員會維護一個互聯網網站，其中包含報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人(包括我們)的信息，這些信息以電子方式向美國證券交易委員會備案。該站點地址為https://www.sec.gov.我們向美國證券交易委員會提交的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及其他信息，在以電子方式提交給美國證券交易委員會後，可在合理可行的範圍內儘快在我們的互聯網網站https://www.kinsalecapitalgroup.com，上免費獲取。我們網站上的信息不是本年度報告的一部分。
第1A項。風險因素
您應仔細考慮以下描述的風險和不確定性，以及本10-K表格年度報告中的所有其他信息。下面描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。可能存在更多的風險和不確定性，我們目前沒有意識到或目前認為這些風險和不確定性無關緊要。任何這些風險的發生都可能對我們的業務、財務狀況、流動性、經營結果和前景產生實質性的不利影響。
與我們的業務、行業和運營相關的風險
我們的損失準備金可能不足以彌補我們的實際損失，這可能對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。
我們的成功取決於我們準確評估與我們承保的企業和人員相關的風險的能力。我們建立了損失和損失調整費用準備金，用於最終支付所有索賠和調整這些索賠的相關費用，截至我們的財務報表日期。準備金並不代表對負債的準確計算。相反，準備金代表對最終和解成本的估計，我們的最終責任可能比我們的估計更多或更少。
作為保留過程的一部分，我們審查歷史數據並考慮以下因素的影響：
•索賠通貨膨脹，即原材料成本、勞動力成本、醫療服務成本等索賠成本的持續增加；
•按業務線和“已提出索賠”與“已發生”保單分列的索賠發展模式；
•立法活動；
•社會和經濟模式；以及
•訴訟、司法和監管趨勢。
這些變量受到內部和外部事件的影響，這些事件可能會增加我們的損失敞口，我們使用有關報告索賠的新信息和各種統計技術不斷監測我們的準備金。這一進程假定，根據當前事態發展和預期趨勢的影響進行調整後，過去的經驗是預測未來事件的適當基礎。然而，目前還沒有確切的方法來評估任何特定因素對儲備充分性的影響，實際結果可能與我們的儲備估計值有很大偏差。舉例來説，下列不明朗因素可能會影響我們的儲備是否足夠：
•當我們開立“事故”保單時，我們有義務為保單生效期間發生的任何承保損失支付承保索賠，最高可達合同約定的金額。因此，在保單失效多年後，可能會出現索賠。截至2023年12月31日，我們的傷亡損失準備金淨額中約有79.6%與“事故”保單相關。
•即使在收到索賠時(無論保單是“已提出索賠”還是“發生”索賠)，可能需要相當長的時間才能完全確認被保險人遭受的承保損失的程度，因此，與具體索賠有關的損失估計數可能會隨着時間的推移而增加。
•新的責任理論不時由法院追溯性地執行。另見“-我們採用的任何損失限制或排除的失敗，或其他索賠或保險問題的變化，可能會對我們的財務狀況或經營結果產生實質性的不利影響。”
•金融市場的波動、經濟事件和其他外部因素可能導致索賠數量增加和(或)所報告的索賠嚴重程度增加。此外，通脹狀況加劇還會導致虧損成本增加。另見-不利的經濟因素，包括經濟衰退、通貨膨脹、高失業率或經濟活動減少，可能導致銷售的保單少於預期，或者索賠和保費違約的頻率或嚴重性增加，或兩者兼而有之，這反過來可能會影響我們的增長和盈利能力。
•如果索賠變得更加頻繁，即使我們對這些索賠沒有責任，評估這些潛在索賠的成本可能會上升到超過我們已建立的準備金的數額。隨着我們進入新的業務線，或者作為新的索賠理論的結果，我們可能會遇到索賠頻率的增加和比我們預期的更高的索賠處理成本。
此外，在保險事件發生和實際向我們報告的時間之間可能存在顯著的報告延遲，並且在報告和任何索賠的最終結算之間可能存在額外的延遲。因此，隨着新信息的出現，與具體索賠有關的損失估計數可能會增加，這可能導致索賠準備金不足。
如果我們的任何儲備被證明是不足的，我們將被要求增加我們的儲備，導致我們的淨收益和股東權益在被發現不足的期間減少。未來的虧損經歷大大超過已建立的準備金，也可能對我們未來的收益和流動資金以及我們的財務評級產生重大不利影響。
關於我們的準備金經驗的進一步討論，請參閲“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計估計--未計提損失準備金和損失調整費用”。
鑑於模型固有的不確定性，這些模型作為評估風險的工具的有用性受到高度不確定性的影響，這可能導致實際損失與我們的估計值大不相同，包括PML。偏離我們的損失估計可能會對我們的財務業績產生不利影響，也許是重大影響。
我們的風險管理方法依賴於帶有重大不確定性的主觀變量。例如，我們嚴重依賴於由計算機運行的模型生成的某些事件的PML估計。此外，我們依靠歷史數據和情景來管理我們投資組合中的信貸和利率風險。這些估計、模型、數據和情景可能不會產生準確的預測，因此，我們可能會在承保的風險和投資組合的價值方面蒙受損失。
我們使用第三方供應商的分析和建模功能，為我們提供與我們再保險投資組合中的其他風險相關的客觀風險評估。我們使用這些模型來幫助我們控制風險積累，告知管理層和其他利益相關者資本要求，並改善風險/回報狀況或將覆蓋我們每個再保險合同中的風險所需的資本金降至最低。然而，鑑於建模技術和此類技術的應用固有的不確定性，這些模型和數據庫可能無法準確地解決可能影響我們某些覆蓋範圍的各種問題。
假設的微小變化在很大程度上取決於我們的判斷和遠見，可能會對建模的輸出產生重大影響。例如，基於一組假設模擬損失估計的巨災模型是我們用來估計PML的重要工具。這些假設涉及影響潛在損失的若干因素，包括但不限於特定自然災害事件的特徵；災難事件發生後維修所需勞動力和材料供應有限(需求激增)導致索賠成本增加；暴露風險的類型、功能、位置和特徵；暴露風險對具有特定特徵的事件造成損害的敏感性；以及(再)保險合同中承保事件損失的財務和合同條款。我們運行了許多模型模擬，以瞭解這些假設對災難損失潛力的影響。此外，還有與災難事件相關的風險，災難模型要麼沒有很好地描述，要麼根本沒有描述。每一個建模假設或未建模的風險都會給PML估計帶來不確定性，管理層必須考慮這些不確定性。這些不確定性可能包括但不限於以下內容：
•這些模型沒有考慮到巨災危險的所有可能的危險特徵(例如颶風的準確路徑和風速)；
•這些模型可能不能準確反映事件的真實頻率；
•對於給定的事件特徵，模型可能不能準確地反映風險的脆弱性或對損害的敏感性；
•模型可能不能準確地表示保險或再保險合同覆蓋範圍、條款的潛在損失
和條件；以及
•這些模型可能不能準確地反映對受影響地區經濟的影響，或在災難事件發生期間或之後對保險索賠支付的金融、司法、政治或監管影響。
我們的PML在評估了多個第三方供應商模型的輸出和其他定性和定量評估(包括供應商模型中通常未建模的風險敞口)後，由管理層進行審查。考慮到估計PML所需的各種假設和判斷，我們估計PML的方法可能不同於其他公司和外部各方使用的方法。
由於這些因素和意外情況，我們對用於評估我們整個再保險投資組合，特別是估計PML的假設和數據的依賴受到高度不確定性的影響，可能會導致實際損失與我們的PML估計值大不相同，我們的財務業績可能會受到不利影響。
我們採用的任何損失限制或排除的失敗，或其他索賠或承保問題的變化，可能會對我們的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。
儘管我們尋求通過各種方法減少損失敞口，但未來本質上是不可預測的。很難用統計上的確定性來預測損失的時間、頻率和嚴重程度。我們不可能完全消除對不可預測或不可預測事件的風險敞口，如果發生此類風險造成的損失，我們的財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。
例如，我們政策中的各種條款，如限制或排除在承保範圍或選擇地點之外，經談判以限制我們的風險，可能無法以我們想要的方式執行。目前，我們對我們的政策採用了各種背書，以限制對已知風險的敞口。隨着行業實踐以及法律、司法、社會和其他條件的變化，可能會出現與索賠和保險相關的意外和意外問題。
此外，我們設計的保單條款，是為了管理我們對不斷擴大的法律責任理論的風險敞口，這些理論引起了對含鉛油漆、石棉、黴菌、建築缺陷和環境問題的索賠。我們開出的許多保單還包括要求迅速向我們報告索賠的條件，並使我們有權在違反這些條件的情況下拒絕承保。此外，我們的許多保單對投保人可以根據保單提出索賠的期限進行了限制，在許多情況下，這一期限短於可以向投保人提出此類索賠的法定期限。雖然這些排除和限制有助於我們評估和減少我們的損失敞口，並幫助消除已知的某些風險敞口，但法院或監管機構可能會宣佈排除無效或無效，或者可以制定立法，修改或禁止使用此類背書和限制。這些類型的政府行為可能導致比預期更高的虧損和虧損調整費用，這可能對我們的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
隨着行業實踐以及法律、司法、社會和其他環境條件的變化，可能會出現與索賠和保險相關的意外和意外問題。對保險業造成不利影響的三個意外風險的例子是：
•石棉責任適用於產品製造商和安裝這些產品的承包商。
•分配給可能參與日常工作(如在房屋安裝石膏板)的分包商的下沉索賠所產生的責任分攤。
•法院裁決，如1995年加利福尼亞州蒙特羅斯案的裁決，該裁決狹隘地解讀保單排除，以擴大保險範圍，從而要求保險公司創建和撰寫新的排除。
這些問題可能會對我們的業務產生不利影響，因為它們可能會擴大承保範圍，或者增加索賠的數量或規模。在某些情況下，這些變化可能要到我們簽發了受這些變化影響的保險合同後才會變得明顯。因此，我們的保險合同下的全部責任範圍可能在合同發出後多年才能知道。
我們可能無法以合理的價格或按充分保障我們的條款獲得再保險。
我們使用再保險來幫助管理我們對保險風險的敞口。再保險是一種做法，即一個保險人，稱為再保險人，同意賠償另一個保險人，稱為割讓保險人，對由割讓保險人出具的一份或多份保單所產生的全部或部分潛在責任。再保險的可獲得性和成本取決於當時的市場狀況，包括價格和可用容量，這可能會影響我們的業務量和盈利能力。此外，再保險計劃通常每年續簽一次。我們可能無法以可接受的條款或從信譽令人滿意的實體那裏獲得再保險。如果我們無法獲得新的再保險安排或更新即將到期的安排，我們的淨風險敞口將會增加。在這種情況下，如果我們不願承擔淨敞口的增加，我們將不得不降低承保承諾的水平，這將減少我們的收入。
許多再保險公司已開始將某些保險排除在我們與它們簽訂的再保險合同之外，或更改其中的條款。一些排除是關於由於業務或監管限制而無法在我們撰寫的保單中排除的風險。此外，再保險公司經常對直接承保人施加條款，例如較低的每次事故限額和合計限額，但這些條款並不完全承保這些直接承保人承保的風險。因此，我們和其他直接保險公司一樣，承保的保單在某種程度上沒有再保險保障的好處。再保險保護方面的這些漏洞使我們面臨更大的風險和更大的潛在損失。例如，某些再保險公司已將恐怖主義行為的保險排除在外，或將此類保險的費率定為高於潛在風險。包括我們在內的許多直接保險公司都在承保時沒有排除恐怖主義行為，而且在許多情況下，由於監管限制，我們不能排除恐怖主義行為。因此，我們可能會因恐怖主義行為而蒙受潛在損失。另請參閲“業務-再保險”。
惡劣的天氣條件、災難、流行病和類似事件可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。
我們的業務面臨着惡劣天氣條件和其他災難的風險。災難可以由各種事件造成，包括嚴冬天氣、龍捲風、風暴、地震、冰雹、嚴重雷暴和火災等自然事件，以及爆炸、戰爭、恐怖襲擊和騷亂等其他事件。災難和惡劣天氣條件的發生和嚴重程度本質上是不可預測的。巨災損失的程度取決於保險總價值、受影響的被保險人的數量、事件的頻率和嚴重性、我們的巨災風險管理計劃的有效性以及我們的再保險覆蓋範圍是否足夠。在巨災發生之前，保險公司不允許為其預留準備金。惡劣的天氣條件和災難可能會導致我們的財產線上的損失，通常會導致發生的索賠數量增加和每項索賠的金額增加，這可能需要我們增加準備金，導致我們的流動性和財務狀況惡化。此外，我們無法以合理的費率和足夠的金額獲得再保險，以減輕與惡劣天氣條件和其他災難相關的風險，可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。
我們的業務還面臨大流行、暴發、公共衞生危機、地緣政治和社會事件及其相關影響的風險。雖然我們承保的業務範圍中的政策條款和條件排除了與病毒相關的索賠的覆蓋範圍，但法院的裁決和政府行動可能會質疑任何排除的有效性或我們對這些條款和條件如何運作的解釋。我們正在密切關注新冠肺炎疫情對我們業務方方面面的影響和相關的經濟影響，包括它對保費金額、我們投資組合和損失準備金的公允價值的影響，以及延遲報告和理賠的可能性。
全球氣候變化可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。
氣候變化可能會對較長期的自然天氣趨勢產生重大影響，包括惡劣天氣和災難性事件的增加。災難的發生和嚴重程度本質上是不可預測的。雖然大多數災難僅限於相當特定的地理區域，但出於保險目的，損失和損壞的程度是受事件影響地區的保險價值總額和事件嚴重程度的函數。我們試圖通過謹慎和有紀律的承保來管理這種風險敞口，使用複雜的計算機模型來幫助評估我們對災難性事件的風險敞口，從財務實力雄厚的交易對手那裏購買廣泛的再保險保護，並按地理區域限制房地產業務的集中度。然而，評估損失風險
氣候變化的不利影響，包括與極端天氣事件和慢發事件有關的影響，以及應對氣候變化不利影響的一系列辦法，仍然是一項挑戰，可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。
與市場狀況和我們的業務運營相關的風險
不利的經濟因素，包括經濟衰退、通貨膨脹、高失業率時期或經濟活動減少，可能導致銷售的保單數量低於預期，或者索賠和保費違約的頻率或嚴重性增加，或兩者兼而有之，這反過來可能會影響我們的增長和盈利能力。
商業收入、經濟狀況、資本市場的波動性和強弱以及通貨膨脹等因素都會影響商業和經濟環境。這些因素同樣會影響我們創造收入和利潤的能力。在失業率上升、開支下降和企業收入減少的經濟低迷時期，對保險產品的需求通常會受到不利影響，這直接影響到我們的保費水平和盈利能力。負面經濟因素也可能影響我們為投保人承保的風險獲得適當費率的能力，並可能對我們可以購買的保單數量產生不利影響，包括我們承保有利可圖的業務的機會。在經濟不景氣時，我們的客户可能會減少對保險範圍的需求，取消現有的保單，修改他們的保險範圍，或者不再續簽他們在我們這裏持有的保單。現有的投保人可能會誇大甚至偽造索賠，以獲得更高的索賠金額。這些結果將減少我們的承保利潤，以至於這些因素沒有反映在我們收取的費率中。
我們在加利福尼亞州、佛羅裏達州和德克薩斯州承保了很大一部分保險。任何這種情況下的任何經濟衰退都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
我們財務實力評級的下降可能會對我們的業務量產生不利影響。
保險業的參與者使用獨立評級機構的評級，如A.M.Best，作為評估保險公司財務實力和質量的重要手段。在設定評級時，A.M.Best對一家公司的資產負債表實力、經營業績和業務概況進行了定量和定性分析。這種分析包括與同行和行業標準的比較，以及對運營計劃、理念和管理的評估。最佳財務實力評級從“A++”(高級)到“F”，對於已被公開清盤的保險公司。截至本年度報告10-K表格的日期，A.M.Best已對我們的運營子公司Kinsell Insurance給予“A”(優秀)的財務實力評級。最佳評級旨在就保險公司履行對投保人的義務的能力提供獨立意見，此類評級不是針對投資者的評估，也不是建議購買、出售或持有我們的普通股或我們可能發行的任何其他證券。最佳定期審查我們的財務實力評級，並可能根據其對我們資產負債表實力(包括資本充足率和虧損調整費用準備金充足率)、經營業績和業務概況的分析，自行決定下調或撤銷評級。可能影響此類分析的因素包括但不限於：
•如果我們改變了組織業務計劃中的業務實踐，而改變的方式不再支持A.M.Best的評級；
•如果不利的金融、監管或市場趨勢影響我們，包括市場容量過剩；
•如果我們的損失超過我們的損失準備金；
•如果我們與政府監管機構有懸而未決的問題；
•如果我們無法留住我們的高級管理人員或其他關鍵人員；
•如果我們的投資組合蒙受重大損失；或
•如果A.M.Best改變其資本充足率評估方法，將對我們的評級產生不利影響。
這些因素和其他因素可能導致我們的財務實力評級下調。我們評級的下調或撤銷可能會導致以下任何後果：
•導致我們現在和未來的經紀人和保險人選擇其他評級更高的競爭對手；
•增加成本或減少我們可獲得的再保險；或
•嚴格限制或阻止我們簽訂新的和續簽的保險合同。
此外，鑑於包括保險公司在內的許多金融機構最近面臨盈利和資本壓力，評級機構可能會加強對這些機構的審查，增加其信用審查的頻率和範圍，要求公司提供其評級的額外信息，或將增加評級機構模型中用於維持某些評級水平的資本和其他要求。我們不能保證我們的評級將保持在目前的水平。對我們的此類審查可能會導致不利的評級後果，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
我們可能會因失去一名或多名關鍵管理人員或無法吸引和留住合格人員而受到不利影響。
我們依賴於我們吸引和留住經驗豐富的人員和經驗豐富的關鍵高管的能力，他們對我們的業務瞭如指掌。我們積極招聘的人才庫是有限的，可能會根據我們所在行業的市場動態而波動，而不受整體經濟狀況的影響。因此，對擁有所需技能和專業知識的員工的更高需求可能會導致對現有和未來員工的薪酬預期增加，使我們難以留住和招聘關鍵人員，並將勞動力成本保持在所需的水平。只有我們的首席執行官與我們有僱傭協議，並受競業禁止協議的約束。如果我們的任何主要高管終止了對我們的聘用，或者如果我們無法留住和吸引人才，我們可能無法保持我們目前在我們經營的專業市場的競爭地位，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。
我們依賴於一羣精選的經紀人，這樣的關係可能不會持續下去。
我們的大部分產品都是通過一羣精挑細選的經紀人分銷的。在我們2023年的毛保費中，63.4%，即9.946億美元，通過我們約187家經紀人中的五家進行分配，其中三家佔我們2023年毛保費的49.8%，即7.819億美元。
我們與這些經紀人中的任何一個的關係可能會在任何時候終止。即使關係繼續下去，它們的條款可能也不會對我們有利可圖。終止與一家或多家重要經紀商的關係可能會導致毛保費下降，並可能對我們的運營業績或業務前景產生重大不利影響。
我們的E&S保險業務因市場狀況的變化而面臨更大的風險，我們的業務具有周期性，這可能會影響我們的財務業績。
E&S保險承保的風險通常比標準風險更復雜和不尋常，需要高度的專業承保。因此，安永和S的風險往往不符合標準保險公司的承保標準，通常被認為比標準市場涵蓋的風險更高。如果我們的承銷人員沒有充分判斷和定價與E&S市場承保業務相關的風險，我們的財務業績可能會受到不利影響。
從歷史上看，P&C保險業的財務表現往往在價格競爭和產能過剩的週期性時期(稱為軟市場)波動，然後是高保費和承保能力短缺的週期(稱為硬市場)。當某一特定市場或地區的保險資金供應超過該市場所有潛在投保人所要求的保險覆蓋範圍時，就會出現軟市場。當這種情況發生時，保險價格往往會下降，保單條款和條件變得對投保人更有利。相反，當市場上沒有足夠的保險資本能力來滿足潛在被保險人的需求時，就會出現硬市場，導致保險價格普遍上升，保單條款和條件變得對保險公司更有利。
雖然個別保險公司的財務表現取決於其特定的業務特點，但大多數P&C保險公司的盈利能力往往遵循這種週期性的市場模式。此外，這種週期性的市場模式在E&S保險市場比在標準保險市場更明顯。當標準保險市場變硬時，E&S市場通常會變硬，E&S市場的增長速度可能會明顯快於標準保險市場的增長速度。同樣，當情況開始緩和時，許多以前被趕到E&S市場的客户可能會回到允許的市場，加劇費率下降的影響。我們無法預測市場週期變化的時間或持續時間，因為週期性在很大程度上是由於我們的競爭對手的行動和一般經濟因素。這些週期性模式導致我們的收入和淨收入波動，這可能導致我們普通股的價格波動。
我們的員工可能會承擔過度的風險，這可能會對我們的財務狀況和業務產生負面影響。
作為一家保險企業，我們從事的是約束某些風險的業務。管理我們業務的員工，包括高管和其他管理層成員、承銷商、產品經理和其他員工，在一定程度上是通過做出涉及讓我們面臨風險的決策和選擇來實現的。這些決策包括制定承保準則和標準、產品設計和定價、確定要追求的商業機會以及其他決策。在設計和實施我們的薪酬計劃和做法時，我們努力避免激勵員工承擔過高的風險。然而，員工可能會冒這樣的風險，無論我們的薪酬計劃和做法的結構如何。同樣，儘管我們採用了旨在監控員工業務決策並防止他們承擔過度風險的控制和程序，但這些控制和程序可能並不有效。如果我們的員工承擔了過高的風險，這些風險的影響可能會對我們的財務狀況和業務運營產生實質性的不利影響。
我們行業的業務競爭非常激烈。
我們面臨着來自其他專業保險公司、標準保險公司和承保機構的競爭，以及來自多元化金融服務公司的競爭，這些公司規模比我們大，擁有比我們更多的財務、營銷和其他資源。其中一些競爭對手也比我們在某些業務領域擁有更長的經驗和更多的市場認知度。此外，對於我們來説，實施與這些較大公司的系統和流程競爭的技術系統和流程可能很困難，或者成本高得令人望而卻步。
特別是，保險業的競爭是基於許多因素，包括承保價格、公司的一般聲譽和公認的財務實力、與經紀商的關係、所提供產品的條款和條件、獨立評級機構給予的評級、索賠支付的速度和聲譽，以及我們的承保團隊成員在我們尋求承保的特定保險和再保險領域的經驗和聲譽。參見“商業競爭”。近年來，保險業經歷了越來越多的整合，這可能會進一步加劇競爭。
多項新的、擬議的或潛在的立法或行業發展可能會進一步增加我們行業的競爭。這些發展包括：
•我們業務領域的公司增加融資，這可能會導致新的進入者進入我們的市場，導致該行業的資本過剩；
•某些州對商業保險業務的放松管制，以及聯邦對保險業進行監管改革的可能性，這可能會增加來自標準承運人的競爭;
•由互聯網引起的實踐變化，包括購買E&S保險方式的變化。我們目前主要依賴批發分銷模式。如果E&S保險營銷方式的變化（包括但不限於通過使用互聯網）導致批發分銷模式發生重大變化，則可能對我們的保費、承保業績和利潤產生重大不利影響。
我們可能無法繼續在保險市場上成功競爭。這些市場的競爭加劇可能導致保險供求的變化，影響我們在風險充足的情況下為產品定價的能力。
費率和保留現有業務，或以優惠條件承保新業務。如果競爭加劇限制了我們處理業務的能力，我們的經營業績可能會受到不利影響。
如果我們無法準確承保風險，並向我們的保單持有人收取有競爭力但有利可圖的費率，我們的業務、財務狀況和經營業績將受到不利影響。
一般而言，我們保單的保費是在保單發出時確定的，因此，在我們所有的基本成本未知之前。與其他保險公司一樣，我們在設定保險費率時依賴估計和假設。確定適當的保險費率以及投資收入是必要的，以產生足夠的收入來抵消損失、損失調整費用和其他承保費用並賺取利潤。如果我們不能準確評估我們承擔的風險，我們可能無法收取足夠的保費來彌補我們的損失和費用，這將對我們的經營業績和盈利能力產生不利影響。或者，我們可以把保費定得太高，這可能會降低我們的競爭力，導致收入下降。定價涉及獲取和分析歷史損失數據以及預測未來趨勢、損失成本和費用以及通貨膨脹趨勢等因素，適用於我們在多個風險等級和許多不同市場中的每種產品。為了準確定價我們的政策，我們必須：
•收集並適當分析來自我們被保險人的大量數據;
•制定、測試和應用適當的精算預測和評級公式;
•密切監測並及時發現趨勢變化;
•以合理的準確度預測被保險人損失的頻率和嚴重程度。
我們力求按照我們的假設準確地執行定價。我們能否成功地進行這些努力，從而準確地為我們的保單定價，取決於一系列風險和不確定性，包括：
•數據不足或不可靠;
•現有數據分析不正確或不完整;
•估計和假設通常固有的不確定性;
•我們未能實施適當的精算預測和評級公式或其他定價方法;
•對提高利率的監管限制;
•我們未能準確估計投資收益率以及我們對損失和損失調整費用的責任期限;以及
•意想不到的法院判決、立法或監管行動。
由於我們的業務依賴於保險經紀，我們面臨因依賴這些分銷渠道而產生的若干風險，這些風險可能對我們的業績產生不利影響。
投保人的某些保費，如業務由經紀產生，則由經紀直接收取，並轉交給我們的保險子公司。在某些司法管轄區，當被保險人代表我們的保險子公司向其經紀人支付保單保費時，保費可能被視為已根據適用的保險法律和法規支付。因此，被保險人將不再對我們承擔這些金額的責任，無論我們是否確實從該經紀人那裏收到了保費。因此，我們承擔與我們合作的經紀人相關的一定程度的信用風險。如有需要，我們會先檢討潛在新經紀公司的財務狀況，然後才同意與他們進行業務往來。儘管到目前為止，我們的任何經紀人未能向我們匯出保費的情況並不嚴重，但可能會出現我們的經紀人收取保費但沒有將保費匯給我們的情況，根據適用的法律，我們可能需要提供保單中規定的保險，儘管我們沒有向我們支付相關的保費。
這些事件發生的可能性在很大程度上取決於我們經紀人的財務狀況和內部運營。如果我們將來無法向我們的經紀人收取保費，我們的承保利潤可能會下降，我們的財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。
我們要承擔再保險交易對手信用風險。
雖然再保險使再保險人在風險轉移或割讓給再保險人的範圍內對我們負上法律責任，但它並不免除我們(割讓保險人)對投保人的主要責任。我們的再保險人可能不會及時支付我們提出的索賠，或者他們可能不會支付部分或全部索賠。例如，再保險人可能會因無力償債、缺乏流動資金、經營失敗、欺詐、基於協議措辭或最大誠信原則的抗辯、協議文件存在缺陷或其他原因而拖欠對我們的財務義務。與再保險公司就再保險合同的承保範圍發生任何糾紛，都可能耗時、成本高昂，而且不確定成功與否。我們根據案件事實、與再保險人在類似索賠上的歷史經驗和現有判例法來評估每一項再保險索賠，並將再保險人認為無法收回的任何金額計入我們的壞賬再保險準備金。截至2023年12月31日，我們有3.004億美元的已支付和未支付損失的再保險餘額，並放棄了未賺取的保費。這些風險可能會導致我們的淨虧損增加，從而對我們的財務狀況產生不利影響。
我們可能會根據與我們承銷的賬户有關的不準確或不完整的信息採取行動。
在承保保險單時，我們依賴被保險人或其代表提供的信息。雖然我們可能會查詢以驗證或補充所提供的信息，但我們可能會根據不正確或不完整的信息做出承保決定。由於我們依賴不充分或不準確的信息，我們可能會誤解活動或設施的性質或程度以及我們所投保的風險的相應程度。
如果我們的信息技術和電信系統出現故障，可能會對我們的業務造成重大不利影響。
我們的業務依賴於我們的信息技術和電信系統，包括我們基於瀏覽器的承保系統。除其他事項外，我們依賴這些系統與經紀商和承保人互動，承保業務，準備保單和處理保費，執行精算和其他建模功能，處理索賠和支付索賠，並編制內部和外部財務報表和信息。此外，其中一些系統包括或依賴於不在我們的辦公場所或在我們的直接控制下的第三方系統。自然災害、恐怖襲擊、工業事故、第三方系統或網絡中斷或計算機惡意軟件等事件可能會導致我們的系統出現故障或長時間無法訪問。雖然我們已經實施了業務應急和其他計劃來保護我們的系統，但持續或反覆的系統故障或服務拒絕可能會嚴重限制我們撰寫和處理新業務和續訂業務、提供客户服務、及時支付索賠或在正常業務過程中運營的能力。
我們的業務有賴於在我們的計算機系統和網絡中對機密和其他數據和信息進行可靠和安全的處理、存儲和傳輸。計算機惡意軟件、黑客、員工不當行為和其他外部危險可能會使我們的系統面臨安全漏洞、網絡攻擊或其他中斷。此外，我們經常通過電子方式傳輸和接收個人、個人身份、敏感、機密和專有數據，並受我們開展業務的司法管轄區制定的數據隱私法律和法規的約束。
雖然我們已經實施了旨在防止安全漏洞和對我們的系統和網絡的其他幹擾的安全措施，但我們的系統和網絡可能會受到嚴重的漏洞或幹擾。任何此類事件都可能導致重大運營中斷以及未經授權訪問或披露或丟失我們的專有信息或我們客户的數據和信息，進而可能導致法律索賠、監管審查和責任、為消除或減少進一步風險敞口而產生的成本、客户或附屬顧問的流失、聲譽損害或其他對我們業務的損害。我們不能確定犯罪能力的進步、新漏洞的發現、試圖利用我們系統中的漏洞、數據盜竊、物理系統或網絡入侵或不當訪問或其他發展不會危及或破壞保護與我們業務相關的網絡和系統的技術或其他安全措施。
我們在業務中使用第三方和開源許可軟件，無法維護這些許可、我們許可的軟件或開源許可條款中的錯誤可能會導致成本增加或服務級別降低，這將對我們的業務產生不利影響。
我們的業務依賴於從其他公司獲得許可的某些第三方軟件。我們預計，未來我們將繼續依賴這樣的第三方軟件。儘管我們認為，我們目前許可的第三方軟件存在商業上合理的替代方案，但情況可能並不總是如此，或者更換它可能很困難或成本高昂。此外，集成新的第三方軟件可能需要大量的工作，需要投入大量的時間和資源。我們使用其他或替代第三方軟件將需要我們與第三方簽訂許可協議，這些協議可能無法以商業上合理的條款或根本無法獲得，並會增加環境的複雜性。與使用第三方軟件相關的許多風險無法消除，這些風險可能會對我們的業務產生負面影響。
此外，為我們的技術系統提供支持的軟件包含開源許可證所涵蓋的軟件。許多開源許可證的條款尚未得到美國法院的解釋，存在這樣的風險，即這些許可證的解釋方式可能會對我們運行系統的能力施加意想不到的條件或限制。如果我們的專有軟件的一部分被確定為受開源許可的約束，我們可能被要求公開發布我們的源代碼的受影響部分，或者重新設計我們的全部或部分技術系統，每一項都可能降低或消除我們技術系統的價值。此類風險可能很難或不可能消除，此類事件可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
人工智能是一項不斷髮展和快速發展的技術。
人工智能(“AI”)的快速發展可能加劇上述與信息技術相關的風險，並改變競爭格局。雖然我們預計我們將繼續研究和實施基於人工智能的技術解決方案，以降低我們環境中的風險並提高自動化程度，但不良參與者和/或競爭對手可能會更有效地利用人工智能解決方案來利用漏洞或搶佔市場份額。任何一種結果都可能對我們的業務產生負面影響。
雲提供商服務故障或控制缺陷可能會對我們的業務造成不利影響。
我們採用基於雲的服務來託管我們的大部分應用程序，並打算繼續並擴大我們的使用範圍。當我們使用基於雲的服務時，我們將依賴第三方雲提供商保持適當的控制和保障措施，以保護我們收到的機密信息，包括個人、個人身份、敏感、機密或專有數據，以及我們專有技術平臺的完整性和持續運營。雖然我們對這些雲提供商的安全和業務控制進行了盡職調查，但我們可能無法有效監控這些控制的實施和有效性。外部方可能能夠繞過控制或利用漏洞，從而導致運營中斷、數據丟失、缺陷或安全事件。如果互聯網服務中斷，遷移到雲會增加運營中斷的風險。雖然我們已經實施了業務應急和其他計劃，以促進持續的互聯網接入，但持續或併發的服務拒絕或類似的故障可能會限制我們撰寫和處理新的和續訂業務、提供客户服務、及時支付索賠或以其他方式運營業務的能力。任何此類事件或失敗都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
我們可能會在未經股東批准的情況下更改承保準則或策略。
我們的管理層有權在不通知股東和未經股東批准的情況下改變我們的承保指導方針或我們的戰略。因此，我們可能會在未經股東批准的情況下對我們的業務進行根本性的改變，這可能會導致我們追求一項戰略或實施與本年度報告Form 10-K中“業務”一節或其他地方所述的戰略或承保指導方針大不相同的戰略或承保指導方針。
如果我們現有合同的實際續簽沒有達到預期，我們未來幾年的書面保費和我們未來的運營結果可能會受到重大不利影響。
我們的許多合同都是為期一年的。在我們的財務預測過程中，我們對上一年合同的續約率做出假設。保險和再保險行業歷來是週期性的行業，競爭激烈，往往以價格為基礎。如果實際續期沒有達到預期，或者如果我們因為定價條件而選擇不續簽，我們未來幾年的書面保費和我們未來的運營將受到實質性的不利影響。
我們未能準確和及時地支付索賠可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。
我們必須準確和及時地評估和支付根據我們的政策提出的索賠。許多因素影響我們準確和及時地支付索賠的能力，包括我們索賠審核員的培訓和經驗、我們索賠組織的文化和我們管理的有效性、我們開發或選擇和實施適當程序和系統以支持我們的索賠職能的能力以及其他因素。我們未能準確及時地支付索賠可能會導致監管和行政行動或重大訴訟，損害我們在市場上的聲譽，並對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。
此外，如果我們不對新的理賠員工進行有效的培訓，或者如果我們失去了大量有經驗的理賠員工，我們理賠部門處理日益增加的工作量的能力可能會受到不利影響。除了可能要求受影響市場的增長放緩外，我們的業務還可能受到索賠工作質量下降的影響，這反過來可能對我們的運營利潤率產生不利影響。
訴訟對我們業務的影響是不確定的，可能會對我們的業務產生不利影響。
正如我們行業中的典型情況一樣，我們不斷面臨與各種類型的訴訟相關的風險，包括與我們保單下的保險索賠有關的糾紛，以及其他一般商業和公司訴訟。我們可能會捲入與客户的訴訟，或者成為集體訴訟和其他類型訴訟的目標，其中一些訴訟涉及鉅額或不確定金額的索賠，其結果不可預測。這起訴訟可能基於各種問題，包括保險和索賠和解做法。我們無法確切地預測我們未來是否會捲入此類訴訟，或者此類訴訟將對我們的業務產生什麼影響。
與我們投資組合相關的風險
我們投資組合的表現受到各種投資風險的影響，這些風險可能會對我們的財務業績產生不利影響。
我們的運營結果在一定程度上取決於我們投資組合的表現。我們尋求持有高質量、多元化的投資組合，這些投資組合主要由專業的投資諮詢管理公司根據我們的投資政策管理，並由我們的投資委員會定期審查。然而，我們的投資受到一般經濟條件和市場風險以及特定證券固有風險的影響。
我們的主要市場風險敞口是利率和股票價格的變化。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關於市場風險的定量和定性披露”。長期的低利率環境將對我們的淨投資收入造成壓力，特別是與固定期限證券和短期投資有關的收入，這反過來可能對我們的經營業績產生不利影響。利率上升可能會導致我們固定期限證券投資組合的價值下降，從而對我們的賬面價值產生負面影響。下跌的幅度取決於我們投資組合中包含的證券的持續時間和利率上調的幅度。一些固定期限證券有看漲期權或提前還款期權，這在利率下降的環境下可能會產生再投資風險。其他固定期限證券，如抵押貸款支持證券和資產支持證券，存在提前還款風險，或者在利率上升的環境下，提前還款可能不會像預期的那樣快。
我們投資組合的價值受到以下風險的影響：由於我們所持證券的一個或多個發行人的財務狀況惡化，或由於擔保發行人支付此類投資的保險公司的財務狀況惡化，某些投資可能違約或受損。固定期限信用評級的下調也對這類證券的市場估值產生了重大負面影響。
當投資市場缺乏流動性時，我們的投資組合受到估值不確定性增加的影響。當市場缺乏流動性時，投資的估值更具主觀性，從而增加了我們在投資組合中持有的證券的估計公允價值(即賬面價值)不反映實際交易發生價格的風險。
我們還投資於有價證券。這些證券按公允價值計入綜合資產負債表，並可能遭受潛在損失和價值下降，而這些損失和價值可能永遠無法恢復。截至2023年12月31日，我們的股權投資總額為2.348億美元。
儘管我們力求保存資本，但我們無法確定我們的投資目標能否實現，且結果可能會隨時間而發生重大變化。此外，儘管我們尋求採用與我們的保險及再保險風險敞口無關的投資策略，但我們的投資組合的虧損可能與承保虧損同時發生，因此會加劇虧損對我們的不利影響。
與流動性和獲得資本有關的風險
由於我們是一家控股公司，我們幾乎所有的業務都是由我們的保險子公司進行的，我們支付股息的能力取決於我們從保險子公司獲得現金股息或其他允許支付的能力。
由於我們是一家控股公司，沒有自己的業務運營，我們向股東支付股息的能力在很大程度上取決於我們的保險子公司金賽保險的股息和其他分配。州保險法，包括阿肯色州的法律，限制金賽爾保險公司宣佈股東分紅的能力。國家保險監管機構要求保險公司保持特定的法定資本和盈餘水平。因此，根據阿肯色州法律，最大股息分配限制為上一年12月31日投保人盈餘或上一日曆年度淨收益(不包括已實現資本收益)的10%以上。股息支付進一步限制在可用投保人盈餘中來自我們業務淨利潤的那部分。在沒有監管部門批准的情況下，Kinsell Insurance在2023年期間可以向我們支付的最高股息金額為2.573億美元。州保險監管機構擁有廣泛的權力，可以防止將法定盈餘減少到不足的水平，而且不能保證股息最高可達根據任何適用公式計算的最高金額。此外，對我們的保險子公司支付股息擁有管轄權的州保險監管機構，未來可能會採用比目前有效的更具限制性的法定條款。
宣佈和向我們普通股持有者支付未來股息將由我們的董事會酌情決定，並將取決於許多因素。請參閲“股利政策”。
我們可能被迫出售投資，以滿足我們的流動性要求。
我們將從投保人那裏獲得的保費進行投資，直到需要它們來支付投保人的索賠。因此，我們尋求根據我們的虧損和虧損調整費用準備金的持續時間來管理我們投資組合的持續時間，以確保有足夠的流動性，並避免不得不清算投資來為索賠提供資金。損失和損失調整準備金不足或訴訟中的不利趨勢等風險可能會導致需要出售投資來為這些負債提供資金。我們可能無法以優惠的價格出售我們的投資，或者根本不能。出售可能導致重大的已實現虧損，這取決於一般市場的狀況、利率和個別證券的信用問題。
我們的信貸協議包含金融和其他契約，違反其中任何一項都可能導致加快支付我們借款項下的到期金額。
截至2023年12月31日，根據我們的兩項銀行信貸協議，扣除債務發行成本後，我們的未償還借款總額為1.838億美元。這些協議包含某些金融契約，要求我們保持超過指定最低金額的綜合淨值，任何財政季度結束時的槓桿率不超過0.35比1，以及如果Kinsell保險公司可向我們支付的最高股息總額低於5000萬美元，則需要滿足最低流動性要求。這些協議包含其他契約，其中包括要求持續遵守適用的保險法規，並要求我們受監管的保險子公司從上午10點起保持評級。最好不低於A-。如果我們無法從貸款人那裏獲得豁免或修訂，違反這些公約中的任何一項都可能導致我們加快償還此類協議下未償還債務的義務，否則可能會削弱我們借入資金的能力或導致更高的借款成本。
我們未來可能需要額外的資本，這些資本可能無法獲得，也可能只能以不利的條款獲得。
我們未來的資本需求取決於許多因素，包括我們成功開展新業務的能力，以及建立足以彌補虧損的溢價率和準備金的能力。許多因素將影響我們資本需求的數量和時機，包括我們的增長率和盈利能力、我們的索賠經驗、再保險的可用性、市場中斷和其他不可預見的發展。如果我們需要籌集額外的資本，股權或債務融資可能根本無法獲得，或者可能只能以對我們不利的條款獲得。在股權融資的情況下，可能會稀釋我們的股東。在債務融資的情況下，我們可能會受到限制我們自由經營業務的能力的契約的約束。在任何情況下，這類證券可能具有優先於目前已發行普通股的權利、優先權和特權。如果我們不能以有利的條件或根本不能獲得足夠的資本，我們可能沒有足夠的資金來實施我們的運營計劃，我們的業務、財務狀況或運營結果可能會受到重大不利影響。
與監管相關的風險
我們受到廣泛的監管，這可能會對我們實現業務目標的能力產生不利影響。此外，如果我們不遵守這些規定，我們可能會受到懲罰，包括罰款和停職，這可能會對我們的財務狀況和經營業績造成不利影響。
我們的保險子公司金賽保險在其註冊州阿肯色州受到廣泛的監管，在較小程度上，也受到其運營的其他州的監管。大多數保險法規旨在保護保險投保人的利益，而不是投資者或股東的利益。這些規定通常由每個州的保險部門管理，除其他事項外，涉及承保E&S業務的授權、資本和盈餘要求、投資和承保限制、關聯交易、股息限制、控制權變更、償付能力以及我們業務的各種其他財務和非財務方面。這些法律法規的重大變化可能會進一步限制我們的自由裁量權，或者使我們開展業務的成本更高。國家保險監管機構還對保險公司的事務進行定期審查，並要求提交與財務狀況、控股公司問題和其他事項有關的年度報告和其他報告。這些監管要求可能會施加時間和費用限制，可能會對我們實現部分或全部業務目標的能力產生不利影響。
此外，州保險監管機構有廣泛的自由裁量權，可以因各種原因拒絕或吊銷執照，包括違反規定。在某些情況下，在適用性方面存在不確定性的情況下，我們根據我們對法規或做法的解釋遵循我們認為行業普遍遵循的做法。這些做法可能會被證明與監管部門的解釋不同。如果我們沒有必要的許可證和批准或不遵守適用的監管要求，州保險監管機構可能會禁止或暫時暫停我們的部分或全部活動，或者可能以其他方式懲罰我們。這可能會對我們運營業務的能力產生不利影響。此外，保險業監管水平的變化、法律或法規本身的變化或監管機構的解釋可能會干擾我們的運營，並要求我們承擔額外的合規成本，這可能會對我們的業務運營能力產生不利影響。
NAIC採用了一個系統來測試保險公司法定資本的充足性，即所謂的“基於風險的資本”。這一制度規定了一家公司支持其整體業務運營所需的最低風險資本額。它通過查看每個保險公司的資產和負債及其淨保費組合的某些內在風險，確定可能資本不足的P&C保險公司。低於計算門檻的保險公司可能會受到不同程度的監管行動，包括監管、恢復或清算。未能將我們的基於風險的資本維持在所需的水平，可能會對我們的保險子公司維持監管機構開展業務的能力產生不利影響。另請參閲“法規要求的許可”。
我們可能會受到額外的政府或市場監管。
我們的業務可能會受到州法律變化的不利影響，包括與資產和準備金估值要求、盈餘要求、投資和股息限制、企業風險和基於風險的資本要求有關的法律和法規，以及在聯邦一級可能影響保險業某些方面的法律和法規，包括先發制人的聯邦監管建議。美國聯邦政府通常沒有直接監管保險業，除了某些市場領域，如洪水、核風險和恐怖主義風險的保險。然而，聯邦政府已經在幾個可能影響保險業的領域採取了舉措或考慮立法，包括侵權改革、公司治理和再保險公司的税收。
多德-弗蘭克法案還設立了FIO，並授權FIO監測保險部門的所有方面，包括監測傳統上服務不足的社區和消費者在多大程度上能夠獲得負擔得起的非醫療保險產品。此外，FIO有權向金融穩定監督委員會建議，將一家保險公司指定為“具有系統重要性”的公司，因此受美聯儲監管，成為一家銀行控股公司。由於多德-弗蘭克法案而建立的任何額外法規都可能增加我們的合規成本或導致紀律處分。此外，還不時提出立法，如果通過，可能導致聯邦政府在保險業的監管中發揮更直接的作用，包括除州許可之外或代替州許可的聯邦許可，並要求為自然災害提供再保險。我們無法預測是否會通過任何立法或法規，或任何此類發展可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生的影響。
項目1B。未解決的員工意見
沒有。
項目1C。網絡安全
風險管理和戰略
該公司的風險管理流程包括評估、識別和管理來自各種來源的重大風險，包括與網絡安全有關的風險。該公司使用來自事件歷史、行業出版物和分析中心、公共新聞、政府信息共享和公認的信息安全框架的信息來為其風險管理計劃提供信息。管理層採用了一套偵測和預防性網絡安全措施，包括但不限於
•維護漏洞管理程序，
•實現和操作對邏輯訪問供應的控制，
•維護企業範圍的安全意識計劃，並
•管理定期培訓。
該公司與多家供應商合作，在網絡安全管理的各個方面擁有主題和技術專長，包括持續的威脅檢測和響應覆蓋、終端檢測、反惡意軟件、滲透測試和可疑活動警報等。當公司與第三方接觸時，管理層保留對其信息資產的安全和彈性的責任。該公司維護一個包括上報標準和初步重要性評估的事件響應計劃，以指導業務連續性和披露目標。
我們在“風險因素”標題下描述與網絡安全威脅相關的風險，這些風險可能會對我們的業務戰略、運營結果或財務狀況產生實質性影響。物質影響可能包括無法訪問系統和數據、財務成本和聲譽損害等。
治理
我們的首席執行官(“CEO”)負責評估和管理公司面臨的整體重大風險。關於網絡安全風險，我們的首席執行官利用公司信息安全部門的集體專業知識，通過公司的首席信息官向我們的首席執行官報告。信息安全職能的工作人員具有豐富的信息安全就業經驗，包括在金融服務部門的工作經驗、教育經驗和相關證書。董事會審計委員會(“審計委員會”)負責定期接收關於網絡安全和信息安全風險的最新信息，審查並與管理層討論本公司緩解該等風險的努力的質量和有效性，並向董事會報告該等調查結果。管理層至少每年向審計委員會通報網絡安全事件的預防、檢測、緩解和補救情況，並持續監測此類事項。
項目2.財產
我們擁有位於弗吉尼亞州里士滿的高管和保險辦公室，目前在137,000平方英尺的可用辦公空間中，我們佔據了大約110,000平方英尺。
我們相信我們的設施足以滿足我們目前的需要。
項目3.法律訴訟
在經營保險業務的正常過程中，我們會受到法律程序的約束。本公司並無涉及任何可合理預期會對本公司的業務、經營業績或財務狀況產生重大不利影響的法律程序。請參閲註釋中的註釋12關於法律訴訟的進一步信息，請參閲合併財務報表。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
第II部
項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
普通股市場價格
我們的普通股於2016年7月28日在納斯達克全球精選市場(“納斯達克”)開始交易，代碼為“KNSL”。在此之前，我們的普通股沒有公開市場。自2022年1月3日起，該公司將其普通股從納斯達克轉移到紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)上市，並繼續以目前的代碼“KNSL”進行交易。截至2024年2月16日，我們有120名普通股股東。
股利政策
我們目前預計未來將按季度派發現金股息，但未來股息的宣佈、支付和金額取決於我們董事會的酌情權。我們的董事會在決定是否宣佈和支付股息時，會考慮各種風險和不確定因素，包括在“風險因素”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”標題下討論的風險和不確定因素，以及本年度報告10-K表格中其他部分討論的風險和不確定因素。在決定是否宣佈任何股息時，我們的董事會可能會考慮各種因素，包括(1)我們的財務狀況、流動性、經營結果(包括我們產生超出支出和預期或實際淨收入的現金流的能力)、留存收益和資本要求、(2)一般業務條件、(3)法律、税收和監管限制、(4)合同禁止和其他限制、(5)股息對我們財務實力評級的影響和(6)董事會認為相關的任何其他因素。
作為控股公司和獨立於子公司的法人實體，我們的地位會影響我們支付股息和支付其他款項的能力。作為一家沒有重大業務的控股公司，我們資金的主要來源是我們子公司的股息和其他付款。我們保險子公司向我們支付股息的能力受到我們保險子公司所在州保險法的限制。見“風險因素--與我們的業務和行業相關的風險--因為我們是一家控股公司，我們幾乎所有的業務都是由我們的保險子公司進行的，我們支付股息和償還債務的能力取決於我們從保險子公司獲得現金股息或其他允許的付款的能力”和“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--流動性和資本資源”。
性能圖表
業績圖表比較了從2018年12月31日到2023年12月31日期間，(1)我們普通股的累計總股東回報，(2)S標準普爾500指數的累計總回報，(3)S標準普爾500指數的累計總回報。
該圖假設初始投資為100美元，股息再投資(如果有的話)。這樣的回報是基於歷史結果，並不代表未來的業績。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 |
| | | | | | | | | | | | |
| Kinsell Capital Group，Inc. | | $ | 100.00 | | | $ | 183.67 | | | $ | 362.33 | | | $ | 431.74 | | | $ | 475.64 | | | $ | 610.12 | |
| 標準普爾500指數 | | $ | 100.00 | | | $ | 131.49 | | | $ | 155.68 | | | $ | 200.37 | | | $ | 164.08 | | | $ | 207.21 | |
| S標準普爾500指數 | | $ | 100.00 | | | $ | 125.87 | | | $ | 134.63 | | | $ | 160.58 | | | $ | 190.89 | | | $ | 211.53 | |
項目6.保留
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應結合我們的綜合財務報表和本年度報告其他部分所附的附註閲讀。以下討論和分析包括某些受“風險因素”中描述的風險、不確定因素和其他因素影響的前瞻性陳述，這些因素可能導致實際結果與這些前瞻性陳述中表達或暗示的結果大不相同。請參閲“前瞻性陳述”。
截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度比較
關於截至2022年12月31日的年度與2021年12月31日的年度比較，請參閲我們於2023年2月24日提交給美國證券交易委員會的截至2022年12月31日的年度報告10-K表中的“第二部分，第7項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”。
概述
我們成立於2009年，是一家成熟且不斷髮展的專業保險公司。我們只專注於E&S在美國的市場，我們利用我們的承保專業知識為難以定位的中小型企業風險和個人保險風險投保。我們主要通過獨立保險經紀人網絡在所有50個州、哥倫比亞特區、波多黎各聯邦和美屬維爾京羣島營銷和銷售這些保險產品。我們擁有一支經驗豐富、凝聚力強的管理團隊，平均擁有超過30年的相關經驗。我們的許多員工和管理團隊成員也在其他E&S保險公司一起工作了幾十年。
我們有一個可報告的部門，我們的超額和盈餘線保險部門，它通過E&S市場提供P&C保險產品。在2023年，我們的毛保費的百分比是67.3%的傷亡和32.7%的財產。我們的商業系列產品包括商業財產、超額傷亡、小企業傷亡、建築、一般傷亡、聯合健康、產品責任、小企業財產、生命科學、娛樂、能源、專業責任、管理責任、環境、超額專業、醫療保健、公共實體、商業汽車、內陸海運、航空、海洋運輸、產品召回和鐵路。我們還承保房主在個人保險市場的保險，2023年總保費佔我們毛保費的2.5%。
我們的目標是通過發展業務和產生誘人的回報，為我們的股東提供長期價值。我們尋求通過產生一致而強勁的承保利潤來實現這一目標，同時謹慎地管理我們的資本。我們相信，我們已經建立了一家創業和高效的公司，使用我們的專有技術平臺，並在我們的日常運營中利用我們經驗豐富的員工的專業知識。我們相信，我們的系統和技術處於保險業的數字前沿，使我們能夠快速收集和分析數據，從而提高我們管理業務的能力，並減少客户的響應時間。我們相信，通過有效地利用技術，警惕地控制費用，並保持對我們的承保和索賠管理的控制，我們已經將自己與競爭對手區分開來。
我們運營結果的組成部分
毛保費
毛保費是指在不扣除保單購買成本、再保險成本或其他扣除的情況下，我們在特定時期內為承保或承保的保單而收到或將收到的金額。在任何一段時間內，我們的毛保費金額一般受以下因素影響：
•新業務提交；
•將新提交的業務轉化為政策；
•續簽現有保單；以及
•捆綁保單的平均規模和保費費率。
我們在保單期限內按比例收取保險費。我們的保單期限一般為一年。淨賺取保費代表我們毛保費的賺取部分，減去根據我們的再保險協議轉讓給第三方再保險公司的毛保費部分。
讓出的書面保費
分得保費是指分給再保險人的毛保費。我們簽訂再保險合同，以限制我們面臨潛在的鉅額損失。讓渡保費是在再保險合同期間按承保風險期間的比例賺取的保費。我們放棄的書面保費的數額受到我們的毛保費水平以及我們做出的任何增加或減少保留水平的決定的影響。
費用收入
手續費收入包括向投保人收取的保單費用，並在相關保費寫入時在收益中確認。保單費用是向投保人收取的固定費用，費用收入主要受我們承保的業務量的影響。在截至2023年6月30日的期間，我們將政策性收費重新分類為手續費收入。從歷史上看，這些費用是作為承保、收購和保險費用的減少而提出的。我們修改了損失比率和費用比率的定義，將費用收入包括在每個比率的分母中。我們已將前幾個期間的結果重新分類，以符合本期的列報。有關費用收入的進一步資料，請參閲綜合財務報表附註17。
虧損及虧損調整費用
損失和損失調整費用取決於我們簽訂的保險合同的金額和類型，以及與標的保險相關的損失經驗。一般而言，我們的虧損和虧損調整費用受以下因素影響：
•與我們簽訂的特定類型保險合同相關的索賠頻率；
•某一特定類型企業平均虧損規模的趨勢；
•由我們撰寫的業務組合；
•與我們承保的業務相關的法律或監管環境的變化；
•法律辯護費用的趨勢；
•工資上漲；
•社會通貨膨脹；
•材料成本的通貨膨脹，以及
•醫療費用的通貨膨脹。
損失和損失調整費用是基於對估計損失的精算分析，包括期間發生的損失和以往期間估計數的變化。虧損和虧損調整費用可以分幾年支付。
承保、收購和保險費用
承保、收購和保險費用包括保單收購成本和其他承保費用。保單收購成本主要包括我們支付給經紀人的佣金，扣除我們從根據某些再保險合同轉讓的業務中獲得的讓渡佣金。保單收購成本還包括與成功收購保單直接相關的遞延承保費用。此類保單收購成本的攤銷按保單有效期內賺取的保費按比例計入費用。其他承保費用是指保險業務的一般和行政費用，如僱傭成本、電信和技術成本以及法律和審計費用。
淨投資收益
淨投資收入是我們經營業績的重要組成部分。我們從現金和投資資產組合中賺取投資收入。我們的現金和投資資產主要由固定期限證券組成，也可能包括股權證券、房地產投資、現金等價物和短期投資。影響淨投資收益水平的主要因素是我們投資組合的規模和該投資組合的收益率。以攤銷成本(不包括公允價值變動)衡量，我們投資組合的規模主要是我們的投資股本加上我們從投保人那裏獲得的保費減去對投保人索賠的支付。淨投資收益還包括我們房地產投資物業的租金收入和折舊費用。
權益證券公允價值變動
權益證券的公允價值變動由兩部分組成：(1)已出售權益證券以往期間確認的損益的沖銷；(2)因仍持有的權益證券按市價調整而產生的未實現收益或虧損的變化。
已實現投資淨收益(虧損)
淨已實現投資收益(虧損)是我們在出售證券時收到的金額與證券的攤銷成本之間的差額的函數。
所得税費用
目前，我們幾乎所有的所得税支出都由聯邦所得税組成。我們的保險子公司Kinsell Insurance在其運營所在的州不繳納所得税；但是，我們的非保險子公司繳納州所得税，但到目前為止還沒有產生任何實質性的應税收入。在未來期間記錄的所得税、支出或利益的金額將取決於我們經營的司法管轄區以及有效的税收法律和法規。
關鍵指標
我們討論下面描述的某些關鍵指標，我們認為這些指標提供了有關我們的業務和支持我們財務業績的運營因素的有用信息。
承保收入是一項非公認會計準則的財務指標。我們將承銷收入定義為淨收益，不包括淨投資收入、權益證券公允價值淨變動、已實現投資損益淨額、投資信貸損失準備變動、利息支出、其他收入、其他費用和所得税。
費用。見“--非公認會計準則財務計量的對賬”，以根據公認會計準則對淨收益與承保收入進行對賬。
淨營業收益是一項非公認會計準則的財務指標。我們將淨營業收益定義為不包括股權證券税後公允價值淨變化、已實現投資損益淨額、税後淨收益和税後投資信貸損失準備變化的淨收益。見“非公認會計準則財務計量的對賬”，以根據公認會計準則對淨收益與淨營業收益進行對賬。
損耗率以百分比表示的是虧損和虧損調整費用與淨賺取保費和手續費收入之和的比率。
費用比率, 以百分比表示，是承保、收購和保險費用與淨賺取保費和手續費收入之和的比率。
綜合比率是損耗率和費用比率之和。綜合比率低於100%表示承保利潤。綜合比率超過100%表示承保虧損。
股本回報率淨收入佔期初和期末股東權益總額的百分比。
營業股本回報率是一項非公認會計準則的財務指標。我們將營業權益報酬率定義為淨營業收益，以期初和期末股東平均權益的百分比表示。見“非公認會計準則財務計量的對賬”，以根據公認會計準則對淨收益與淨營業收益進行對賬。
淨保留率這是淨保費與毛保費的比率。
總投資回報指扣除任何費用和開支前的固定到期日證券和股權證券(以及短期投資，如有)的投資收入，以該期間這些投資的平均期初和期末賬面價值的百分比表示。
經營成果
截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較
下表總結了我們在過去幾年的經營業績。2023年12月31日和2022年：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (千美元) | | 2023 | | 2022 | | 變化 | | 更改百分比 |
| | | | | | | | |
| 毛保費 | | $ | 1,568,815 | | | $ | 1,102,092 | | | $ | 466,723 | | | 42.3 | % |
| 讓出的書面保費 | | (304,185) | | | (165,282) | | | (138,903) | | | 84.0 | % |
| 淨書面保費 | | $ | 1,264,630 | | | $ | 936,810 | | | $ | 327,820 | | | 35.0 | % |
| | | | | | | | |
| 淨賺得保費 | | $ | 1,072,537 | | | $ | 794,119 | | | $ | 278,418 | | | 35.1 | % |
| 費用收入 | | 27,026 | | | 19,604 | | | 7,422 | | | 37.9 | % |
| 虧損及虧損調整費用 | | 600,219 | | | 457,913 | | | 142,306 | | | 31.1 | % |
| 承保、收購和保險費用 | | 228,970 | | | 180,322 | | | 48,648 | | | 27.0 | % |
承銷收入 (1) | | 270,374 | | | 175,488 | | | 94,886 | | | 54.1 | % |
| 淨投資收益 | | 102,335 | | | 51,282 | | | 51,053 | | | 99.6 | % |
| 權益證券公允價值變動 | | 15,277 | | | (27,723) | | | 43,000 | | | NM |
| 已實現投資淨收益 | | 6,040 | | | 1,191 | | | 4,849 | | | 407.1 | % |
| 投資信貸損失備抵變動 | | (187) | | | (366) | | | 179 | | | NM |
| 利息支出 | | (10,301) | | | (4,284) | | | (6,017) | | | 140.5 | % |
| 其他收入(支出)，淨額 | | 479 | | | (24) | | | 503 | | | NM |
| 税前收入 | | 384,017 | | | 195,564 | | | 188,453 | | | 96.4 | % |
| 所得税費用 | | 75,924 | | | 36,450 | | | 39,474 | | | 108.3 | % |
| 淨收入 | | $ | 308,093 | | | $ | 159,114 | | | $ | 148,979 | | | 93.6 | % |
| | | | | | | | |
淨營業收益 (2) | | $ | 291,400 | | | $ | 180,363 | | | $ | 111,037 | | | 61.6 | % |
| | | | | | | | |
| 損耗率 | | 54.6 | % | | 56.3 | % | | | | |
| 費用比率 | | 20.8 | % | | 22.2 | % | | | | |
綜合成本率 (3) | | 75.4 | % | | 78.5 | % | | | | |
| | | | | | | | |
| 股本回報率 | | 33.6 | % | | 22.0 | % | | | | |
營業股本回報率(2) | | 31.8 | % | | 25.0 | % | | | | |
NM-百分比更改沒有意義
(1) 承保收入是一項非公認會計準則的財務指標。見“--非公認會計準則財務計量的對賬”，以根據公認會計準則對淨收益與承保收入進行對賬。
(2) 淨營業收益和營業股本回報率是非公認會計準則的財務指標。淨營業收益被定義為不包括税後股權證券公允價值淨變化、税後已實現投資損益淨額和税後投資信貸損失準備變化的淨收益。營業權益報酬率定義為淨營業收益，以期初和期末股東權益總額的平均百分比表示。見“非公認會計準則財務計量的對賬”，以根據公認會計準則對淨收益與淨營業收益進行對賬。
(3) 綜合比率是損耗率和費用比率之和。由於四捨五入的原因，每個組件的計算可能不會相加。
截至2023年12月31日的年度淨收入為3.081億美元，而截至2022年12月31日的年度淨收入為1.591億美元，增長1.49億美元，增幅為93.6%。2023年淨收入較2022年增長主要是由於持續盈利增長、投資餘額增加和利率上升以及股權投資回報增加所帶動的投資收入增加。
截至2023年12月31日的年度，承保收入為2.704億美元，而截至2022年12月31日的年度，承保收入為1.755億美元，增長9490萬美元，增幅為54.1%。承保收入的增長主要是由於保費增長、費率增加、有利的虧損經歷和淨佣金減少所致。截至2023年12月31日的年度，相應的合併比率為75.4%，而截至2022年12月31日的年度，相應的合併比率為78.5%。
保費
截至2023年12月31日的年度毛保費為16億美元，而截至2022年12月31日的年度毛保費為11億美元，增加4.667億美元，增幅為42.3%。截至2023年12月31日止年度的毛保費增長，主要是由於經紀公司提交保費的活動增加，以及大部分行業的費率上升，以及E&S市場的持續有利條件所致。2023年，我們每份保單的平均保費為15,200美元，而2022年為12,400美元。不包括我們的個人保險部門，該部門每份保單的保費相對較低，2023年每份保單的平均保費為16,400美元，而2022年為14,700美元。每份保單的平均保費增加是由於業務結構的變化以及2023年綁定賬户的費率比前一年更高。在截至2023年12月31日的一年中，我們幾乎所有承保部門的毛保費都有所增長，其中最引人注目的是以下業務：
•商業地產在2023年的毛保費中約佔26.3%，在截至2023年12月31日的一年中增加了2.305億美元，增幅為127.0%；
•一般意外傷害險，約佔我們2023年毛保費的7.5%，在截至2023年12月31日的年度增加了4900萬美元，增幅為70.2%；
•超額意外傷害險，約佔我們2023年毛保費的12.4%，在截至2023年12月31日的年度增加了4660萬美元，增幅為31.6%；
•小型企業意外傷害險，約佔我們2023年毛保費的11.1%，在截至2023年12月31日的年度增加了2470萬美元，或16.5%，以及
•2023年，建築業約佔我們毛保費的8.8%，截至2023年12月31日的一年，建築業增加了1540萬美元，增幅12.5%。
截至2023年12月31日的年度，淨承保保費增加3.278億美元，至13億美元，增幅為35.0%，而截至2022年12月31日的年度為9.368億美元。淨承保保費的增加主要是由於截至2023年12月31日的年度的毛保費上升。截至2023年12月31日的年度，我們的淨留存率為80.6%，而截至2022年12月31日的年度的淨留存率為85.0%。淨留存比率下降的主要原因是，由於我們的財產和超額意外傷害額度增長，根據商業財產配額份額和超額意外傷害可變配額份額再保險條約放棄的保費增加，以及商業財產配額份額的分割率隨着2023年6月的續期而增加。
截至2023年12月31日的年度的淨賺取保費為11億美元，而截至2022年12月31日的年度的淨賺取保費為7.941億美元，增長2.784億美元，增幅為35.1%。如前所述，這一增長是由於2023年的毛保費與2022年相比有所增長。
損耗率
截至2023年12月31日的年度，我們的虧損率為54.6%，而截至2022年12月31日的年度，我們的虧損率為56.3%。截至2023年12月31日止年度的損失率下降，主要是由於期內發生的巨災損失較低，但部分被前幾個意外年度較低的損失準備金相對有利發展淨額所抵銷。在截至2022年12月31日的年度內，本年度發生的虧損和虧損調整費用包括主要可歸因於颶風伊恩的2660萬美元的淨巨災損失。
截至2023年12月31日止年度，過往事故年度的發展有利，錄得3，580萬元，其中4，900萬元歸因於2021年及2022年事故年度，原因是大部分業務線出現的呈報虧損低於預期。這一有利的發展部分被不利的發展所抵消，主要是從2017年到2019年的事故年，由於建築相關的主要傷亡業務中的長尾財產損失索賠更容易受到通貨膨脹的影響。
截至2022年12月31日止年度，過往事故年度的損失準備金有利地增加了3590萬美元，其中4180萬美元歸因於2020年和2021年事故年度，原因是大多數業務線的報告損失低於預期。這一有利的發展部分被2016年和2018年事故年份的不利發展所抵消，原因是報告損失的常規變化和精算假設的適度調整。
截至2023年12月31日，除2011年事故年度外，所有事故年度都取得了良好的發展。
下表概述上述因素對截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度虧損比率的影響：
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| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 |
| (千美元) | | 虧損及虧損調整費用 | | 佔已賺取保費及費用收入總和的百分比 | | 虧損及虧損調整費用 | | 佔已賺取保費及費用收入總和的百分比 |
| | | | | | | | |
| 損失率： | | | | | | | | |
當前事故年 | | $ | 631,407 | | | 57.4 | % | | $ | 467,182 | | | 57.4 | % |
本事故年度-巨災損失 | | 4,586 | | | 0.4 | % | | 26,618 | | | 3.3 | % |
| 上一年度發展的影響 | | (35,774) | | | (3.2) | % | | (35,887) | | | (4.4) | % |
| 總計 | | $ | 600,219 | | | 54.6 | % | | $ | 457,913 | | | 56.3 | % |
費用比率
下表概述截至2023年及2022年12月31日止年度費用比率的組成部分：
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| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 |
| (千美元) | | 承保費用 | | 佔已賺取保費及費用收入總和的百分比 | | 承保費用 | | 佔已賺取保費及費用收入總和的百分比 |
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| 產生的佣金淨額 | | 113,717 | | | 10.3 | % | | 93,756 | | | 11.5 | % |
| 其他承保費用 | | 115,253 | | | 10.5 | % | | 86,566 | | | 10.7 | % |
承保、收購和保險費用 | | $ | 228,970 | | | 20.8 | % | | $ | 180,322 | | | 22.2 | % |
截至2023年12月31日的年度的費用比率為20.8%，而截至2022年12月31日的年度的費用比率為22.2%。費用比率下降主要是由於商業物業溢價增長導致根據商業物業配額股份條約賺取的割讓佣金較高，以及商業物業配額股份條約自2023年6月生效的割讓比率較高而導致相對佣金淨額較低。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，支付的直接佣金佔毛保費的百分比分別為14.5%和14.6%。
投資成果
截至2023年12月31日止年度，我們的淨投資收入由截至2022年12月31日止年度的5,130萬美元增加至1.023億美元，增幅達99.6%，主要是由於我們的投資組合增長，主要來自強勁的營運現金流及較上年同期較高的利率。
下表彙總了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日終了年度的投資收入淨額、權益證券公允價值變動、已實現投資淨收益和投資信貸損失準備變動：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (千美元) | | 2023 | | 2022 | | 變化 |
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| 固定期限證券的利息 | | $ | 94,444 | | | $ | 48,186 | | | $ | 46,258 | |
| 股權證券的股息 | | 5,097 | | | 4,406 | | | 691 | |
| 現金等價物和短期投資 | | 3,004 | | | 1,251 | | | 1,753 | |
| 房地產投資收益 | | 3,716 | | | 234 | | | 3,482 | |
| 總投資收益 | | 106,261 | | | 54,077 | | | 52,184 | |
| 投資費用 | | (3,926) | | | (2,795) | | | (1,131) | |
| 淨投資收益 | | 102,335 | | | 51,282 | | | 51,053 | |
| 權益證券公允價值變動 | | 15,277 | | | (27,723) | | | 43,000 | |
| 已實現投資淨收益 | | 6,040 | | | 1,191 | | | 4,849 | |
| 投資信貸損失備抵變動 | | (187) | | | (366) | | | 179 | |
| 未實現和已實現投資淨收益(虧損) | | 21,130 | | | (26,898) | | | 48,028 | |
| 總計 | | $ | 123,465 | | | $ | 24,384 | | | $ | 99,081 | |
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我們投資組合的加權平均存續期(包括現金等價物)分別為2.8年和3.5年。我們的投資組合，不包括現金等價物和未實現損益，截至2023年12月31日的總投資回報率為4.0%，而截至2022年12月31日的總投資回報率為3.0%。
在截至2023年12月31日的年度內，權益證券公允價值增加1,530萬美元，其中包括與ETF和普通股相關的未實現收益1,280萬美元，以及與不可贖回優先股相關的未實現收益250萬美元。2023年ETF和普通股公允價值的變化主要反映了更廣泛的美國股市的變化。
在截至2022年12月31日的年度內，權益證券公允價值減少2,770萬美元，其中包括與ETF證券相關的較高未實現虧損(1,960萬美元)和與不可贖回優先股相關的較高未實現虧損(810萬美元)。我們的ETF和普通股投資組合的公允價值下降反映了在此期間美國股市整體估值的下降。2022年可歸因於不可贖回優先股的未實現虧損的變化反映了較高的利率環境。
我們對投資組合中所有可供出售的證券進行季度審查，以確定證券公允價值的下降是否被視為信用損失。根據我們的審查，我們在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分別記錄了20萬美元和40萬美元的信貸損失費用。有關信貸損失的進一步資料，請參閲綜合財務報表附註2。
所得税費用
截至2023年12月31日的年度，我們的有效税率約為19.8%，而截至2022年12月31日的年度，實際税率為18.6%。實際税率低於聯邦法定税率21%，主要是由於股票薪酬和免税投資收入帶來的税收優惠。
股本回報率
截至2023年12月31日的年度，我們的股本回報率為33.6%，而截至2022年12月31日的年度的股本回報率為22.0%。2023年的運營股本回報率為31.8%，高於2022年的25.0%。營業股本回報率的增加主要歸因於持續有利的市場條件和利率上調帶來的持續盈利增長。
流動性與資本資源
資金來源和用途
我們是一家特拉華州的控股公司，我們的業務主要由我們的全資保險子公司Kinsell Insurance進行，該子公司的總部設在阿肯色州。因此，Kinsell可以通過(1)銀行貸款、(2)發行股權和債務證券、(3)來自保險子公司的公司服務費、(4)根據綜合税收分配協議從子公司支付的款項和其他交易以及(5)來自保險子公司的股息來獲得現金。我們可能會利用這些來源的收益向Kinsell Insurance提供資金，以支持保費增長、減少我們對再保險的依賴、支付股息和税款以及用於其他商業目的。
我們從Kinsell保險公司獲得公司服務費，以補償我們產生的大部分運營費用。通過公司服務費報銷的費用是基於我們預計將產生的實際成本，而不會超過我們的預期成本。
我們向我們的子公司提交了一份合併的聯邦所得税申報單，根據我們的公司税分配協議，每個參與者都將根據參與者在單獨向美國國税局提交申報單的情況下支付或收到的金額來收取或退還税款。
州保險法限制Kinsell Insurance在沒有事先獲得監管部門批准的情況下宣佈股東分紅的能力。國家保險監管機構要求保險公司保持特定的法定資本和盈餘水平。根據阿肯色州法律，在未經阿肯色州保險監管機構批准或不批准的情況下，Kinsell Insurance可以進行的最大股息分配限制為(1)截至上一年12月31日投保人盈餘的10%，或(2)上一日曆年度的淨收益(不包括已實現資本收益)。阿肯色州的法規還要求，股息和其他分配必須在未經事先批准的情況下從正的未分配盈餘中支付。在沒有監管部門批准的情況下，KinSales保險在2024年期間可以向我們支付的最高股息金額為2.573億美元。保險監管機構擁有廣泛的權力，可以確保法定盈餘保持在足夠的水平，而且不能保證允許支付根據任何適用公式計算的最高金額的股息。未來，對Kinsell Insurance支付股息擁有管轄權的州保險監管機構可能會採用比目前生效的更具限制性的法定條款。金賽爾保險在2023年沒有向我們支付股息。另見“風險因素--與我們的業務和行業相關的風險--因為我們是一家控股公司，我們幾乎所有的業務都是由我們的保險子公司進行的，我們支付股息的能力取決於我們從保險子公司獲得現金股息或其他允許支付的能力。”
截至2023年12月31日，我們的控股公司擁有1710萬美元的現金和投資，而截至2022年12月31日.
管理層相信，控股公司及其保險子公司Kinsell Insurance以及其其他運營子公司有足夠的流動資金，以滿足其未來12個月的運營現金需求和債務。
房地產投資
2022年12月，我們以7660萬美元的價格收購了目前總部附近的房地產。該物業由兩座寫字樓組成，總面積超過580,000平方英尺，以及一個停車平臺，佔地約29英畝。在2023年期間，我們以約6200萬美元的現金出售了一座辦公樓和停車場平臺，扣除賣方成本，並決定佔用剩餘的大樓用於未來的業務擴展。根據這一決定，我們將建築物的賬面價值重新歸類為綜合資產負債表中其他資產內的財產和設備。我們有未來與翻新大樓相關的資本支出計劃，我們計劃通過提取我們的信貸安排來籌集資金。綜合資產負債表中列報的剩餘1,480萬美元是為投資目的而持有的剩餘房地產資產部分。
債務
2022年7月，我們簽訂了票據購買和私人貨架協議(“票據購買協議”)，規定發行本金總額高達1.5億美元的優先期票。2023年9月，我們簽署了一項票據購買協議修正案，將根據該協議可發行的優先本票的授權本金總額增加到2億美元。
根據票據購買協議，我們於2022年7月22日發行本金總額為5.15%的優先承付票(“A系列票據”)，並於2023年9月18日發行本金總額6.21%的優先承付票(“B系列票據”)，所得款項用於支付Kinsell保險的盈餘、為債務再融資及作一般企業用途。有關票據購買協議的進一步資料，請參閲附註11。
於2022年7月，我們簽訂了經修訂及重訂的信貸協議，將到期日延長至2027年7月22日，並將總承擔額增加至1,000萬美元，並可選擇在某些條件下將總承擔額增加3,000萬美元。經修訂及重訂信貸協議項下的借款可用於一般企業用途(包括但不限於為未來增長提供資金、為營運資金需求提供資金、為資本開支提供資金，以及為債務再融資、贖回或償還債務)。有關經修訂及重訂信貸協議的進一步資料，請參閲附註11。
貨架登記
2022年8月，我們向美國證券交易委員會提交了通用貨架登記聲明，該聲明將於2025年到期。我們可以使用這種擱置登記來發行數額不詳的普通股、優先股、存托股份和認股權證。我們根據本註冊聲明發行的任何證券的具體條款將在適用的招股説明書補充資料中提供。
2022年11月，我們完成了承銷的公開發行，並以每股308.30美元的價格向承銷商出售和發行了155,000股普通股。我們從此次發行中獲得了4750萬美元的淨收益，這些資金用於一般企業用途，包括為有機增長提供資金。
現金流
我們最重要的現金來源是從承保人那裏收到的保費，對於大多數保單來説，我們在承保期開始時收到保費。我們最大的現金流出是針對投保人遭受保險損失時產生的索賠。因為索賠發生在收到保費之後，通常在幾年後，我們將現金投資於各種賺取利息和股息的投資證券。我們還使用現金向經紀人支付佣金，以及支付工資、諮詢服務和税收等持續運營費用。如下文“-再保險”一節所述，我們使用再保險來管理我們在保單上承擔的風險。我們將我們收到的部分保費讓給或支付給我們的再保險公司，並在支付我們再保險覆蓋範圍內的損失時收回現金。
由於支付或接收付款的時間不同，我們來自經營活動的現金流的時間可能會有所不同。我們的一些付款和收據，包括虧損結算和隨後的再保險收據，可能會很重要，因此它們的時機可能會影響任何給定時期的經營活動的現金流。管理層認為，來自保費的現金收入、投資銷售和贖回的收益以及投資收入足以彌補可預見的未來的現金流出。
我們截至年度的現金流2023年12月31日和2022年是：
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| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 |
| | (單位：千) |
提供的現金和現金等價物(用於)： | | | | |
| 經營活動 | | $ | 859,835 | | | $ | 557,815 | |
| 投資活動 | | (860,892) | | | (708,573) | |
| 融資活動 | | (28,523) | | | 185,992 | |
現金及現金等價物的變動 | | $ | (29,580) | | | $ | 35,234 | |
歷史上，我們產生了正的運營現金流，使我們的現金和投資資產得以增長。與2023年相比，經營活動提供的現金增加2022主要是由於業務增長以及索賠支付和再保險追回的時機。
在截至2023年12月31日的一年中，用於投資活動的淨現金為8.609億美元，反映了我們業務運營的增長。在截至2023年12月31日的一年中，運營資金用於購買固定期限證券，特別是13億美元的公司債券以及資產和抵押貸款支持證券，其次是2630萬美元的主權債券和政府機構債券以及490萬美元的市政債券。在2023年期間，我們從固定期限證券的銷售中獲得了2.456億美元的收益，其中主要是公司債券、抵押貸款和資產支持證券，以及資產和抵押貸款支持證券和公司債券的贖回。截至2023年12月31日的年度，購買以下公司的股權證券8660萬美元主要由普通股組成。出售股權證券的收益為3,060萬美元，主要包括ETF和普通股。此外，淨賣出的3,670萬美元短期投資包括美國國債、政府機構債券和公司債券。用於投資活動的淨現金還包括2023年第三季度出售部分房地產投資物業所得的6200萬美元。
截至該年度為止2022年12月31日，用於投資活動的現金淨額為7.086億美元。在截至2022年12月31日的一年中，運營資金用於購買固定期限證券，特別是7.132億美元的公司債券以及資產和抵押貸款支持證券，以及2220萬美元的市政債券和1600萬美元的主權債券。2022年，我們從固定期限證券的銷售中獲得了6,310萬美元的收益，其中主要是公司債券、抵押貸款和資產支持證券，以及資產和抵押貸款支持證券和公司債券的贖回收入1.104億美元。在截至2022年12月31日的一年中，普通股和ETF的購買量分別為1000萬美元和150萬美元。此外，淨買入4,060萬美元的短期投資包括美國公債和公司債。用於投資活動的淨現金還包括2022年12月以7660萬美元購買的一處房地產投資財產以及690萬美元的財產和設備。
在截至2023年12月31日的一年中，用於融資活動的現金淨額為2,850萬美元，反映了2023年9月18日發行B系列票據的5,000萬美元收益。我們出售房地產投資的收益被用來償還我們的信貸安排的6200萬美元。融資活動還反映了每股普通股0.56美元的股息，或總計1300萬美元。對限制性股票獎勵預扣和匯出的工資税為430萬美元，部分被我們從股權薪酬計劃獲得的90萬美元的收益所抵消。
截至該年度為止2022年12月31日，融資活動提供的現金淨額為1.86億美元，反映了2022年7月22日發行A系列債券的1.25億美元的收益，其中一部分用於償還2022年7月25日修訂和重新簽署的信貸協議下的4300萬美元的未償還貸款，以及2022年11月我們股票發行的4750萬美元的收益。2022年12月，我們從循環信貸安排中提取了7300萬美元，用於購買我們的房地產投資物業。融資活動還反映了每股普通股0.52美元的股息，或總計1190萬美元。我們從股權薪酬計劃收到的收益為110萬美元，被截至年終的330萬美元限制性股票獎勵預扣和匯出的工資税所抵消2022年12月31日.
再保險
我們簽訂再保險合同，以限制我們面臨潛在的鉅額損失。我們的再保險主要是根據配額份額再保險條約和超額損失條約訂立的。在配額份額再保險中，再保險人同意承擔指定比例的讓與公司因某一特定類別的業務而產生的損失，以換取相應比例的保費(不包括讓渡佣金)。在超過損失再保險的情況下，再保險人同意承擔分割方公司超過規定數額的全部或部分損失。在損失再保險以外，支付給再保險人的保費由雙方根據他們對轉讓給再保險人的風險額的評估進行談判，因為再保險人沒有按比例分擔割讓公司的損失。
在截至2023年12月31日的一年中，財產保險佔我們毛保費的32.7%。當我們承保財產保險時，我們購買再保險是為了顯著降低我們遭受鉅額損失的風險。我們使用複雜的計算機模型來分析與天氣有關的事件和地震造成嚴重損失的風險。我們用PML來衡量這些巨災損失的風險敞口，PML是對每100年或250年發生一次的風暴或地震事件中我們預計會經歷的損失水平的估計。我們通過購買巨災再保險來管理這一PML。自2023年6月1日起，我們為每個事件購買了1.275億美元的巨災再保險，超出了我們為每個事件保留的4750萬美元。我們的財產巨災再保險包括恢復條款，該條款要求我們在損失發生後支付恢復保費，以保持承保範圍。連同復職條款在內，最高追討損失上限為2.55億元，這還不包括我們的其他財產再保險所提供的保險。
再保險合同並不解除我們對投保人的義務。如果再保險人未能履行其義務，可能會給我們造成損失，因此，我們根據對保險業高評級公司信用損失的歷史分析，建立了信用風險撥備。本公司評估其再保險人的財務狀況，並監察因其對個別再保險人的風險敞口而產生的信貸風險集中情況。自.起2023年12月31日，Kinsell Insurance僅與具有最佳財務實力評級的再保險公司簽訂合同“A-”的NGS(前單元格)或更好。於2023年12月31日，應收再保險淨額，定義為已支付和未支付的再保險應收款項之和，從五家再保險人那裏分出未到期保費減去再保險應付款項，佔總餘額的67.7%。截至2023年12月31日，我們記錄了與我們的再保險餘額相關的70萬美元的信貸損失準備金。
收視率
金賽爾保險的財務實力評級為A級(優秀)，來自A.M.Best。最佳保險公司對保險公司的評級，目前的範圍從“A++”(高級)到“F”(在清算中)。“A”(優秀)是A.M.Best發佈的第三高評級。“A”(優秀)評級被分配給在A.M.Best看來具有出色能力履行其對投保人的持續義務的保險公司。這一評級旨在就保險公司履行對投保人的義務的能力提供獨立意見，而不是針對投資者的評估。另請參閲“風險因素--與我們的業務和行業相關的風險--我們財務實力評級的下降可能會對我們承保的業務量產生不利影響。”
A.M.Best分配的財務實力評級對保險公司吸引和留住代理人和經紀人的能力以及保險公司收到的投保書的風險狀況產生影響。金賽保險獲得的“A”(優秀)評級與我們的業務計劃一致，並使我們能夠積極尋求與我們營銷計劃中確定的代理商和經紀人建立關係。
合同義務和承諾
損失準備金和損失調整費用
損失準備金和損失調整費用是我們對解決已報告和未報告的索賠及相關費用的最終成本的最佳估計。損失和損失費用準備金的估計是基於各種複雜和主觀的判斷。已支付的實際損失和結算費用可能會偏離我們綜合財務報表中反映的準備金估計，或許會有很大偏離。同樣，我們的估計損失的支付時間不是固定的，也不能以個人或總體的基礎確定，這是由於估計此類支付過程中固有的不確定性。
關於未付損失準備金和損失調整費用準備金的估計數和假設的討論，見合併財務報表附註7和“關鍵會計估計數”。
由於再保險不會解除我們對投保人的責任，可從損失準備金和損失調整費用中收回的再保險餘額作為資產單獨報告，而不是與相關負債一起淨額計算。釐定未付損失及虧損調整費用的再保險可收回金額的方法，包括審閲對未付損失總額及虧損調整費用的精算估計，以確定本公司是否有能力根據本公司現有的再保險合約放棄未付損失及虧損調整費用。
關於可收回再保險的討論，見合併財務報表附註8和“關鍵會計估計數”。
債務
截至2023年12月31日，我們有1.25億美元的5.15%A系列優先債券未償還。本金要求從2030年7月22日開始每年等額支付2500萬美元，直至2034年7月22日到期日。利息每季度累加一次，以拖欠形式支付。
截至2023年12月31日，在6.21%的B系列高級票據中，我們有5,000萬美元未償還。本金從2030年7月22日開始每年支付1,000萬美元，直至2034年7月22日到期日。利息每季度累加一次，以拖欠形式支付。
截至2023年12月31日，根據修訂和重新簽署的信貸協議，我們有1,100萬美元的未償還款項，該協議的到期日為2027年7月22日。未償還款項的利息按3個月經調整期限SOFR加1.625%的保證金計算。利息在利率期限內產生，並以拖欠形式支付。
有關本公司債務的進一步詳情，請參閲綜合財務報表附註11。
財務狀況
股東權益
截至2023年12月31日，股東權益和有形股東權益總額為11億美元，而截至2022年12月31日，股東權益總額為7.454億美元，有形股東權益總額為7.427億美元。與2022年相比，2023年股東權益總額和有形股東權益均有所增加，主要原因是在此期間產生的利潤、可供出售投資的未實現虧損減少、税金淨額以及與股票薪酬計劃相關的淨活動。這些增長被2023年宣佈的股息部分抵消。有形股東權益是一種非公認會計準則的財務衡量標準。見“非公認會計準則財務計量的對賬”，以根據公認會計準則對股東權益與有形股東權益進行對賬。
有關我們基於股票的薪酬計劃的更多細節，請參閲合併財務報表的附註9。
股息聲明
2023年2月15日，公司董事會宣佈現金股息為每股普通股0.14美元。這筆股息於2023年3月13日支付給2023年2月28日登記在冊的所有股東。
2023年5月15日，公司董事會宣佈現金股息為每股普通股0.14美元。這筆股息於2023年6月13日支付給2023年5月31日登記在冊的所有股東。
2023年8月16日，公司董事會宣佈現金股息為每股普通股0.14美元。這筆股息於2023年9月12日支付給2023年8月29日登記在冊的所有股東。
2023年11月15日，公司董事會宣佈現金股息為每股普通股0.14美元。這筆股息於2023年12月13日支付給2023年11月29日登記在冊的所有股東。
2024年2月12日，公司董事會宣佈現金股息為每股普通股0.15美元。這筆股息將於2024年3月13日支付給2024年2月27日登記在冊的所有股東。
投資組合
在…2023年12月31日您的現金和投資資產31億美元包括固定期限證券、現金和現金等價物、股權證券、短期投資和房地產投資。在…2023年12月31日，投資組合的大部分由27億美元的固定期限證券組成，這些證券被歸類為可供出售。可供出售投資按公允價值列賬，該等證券的未實現收益和虧損扣除適用税項後，作為累計其他全面收入的單獨組成部分報告。截至2023年12月31日，我們還持有2.348億美元的股權證券，其中包括ETF、普通股和不可贖回優先股，1.267億美元的現金和現金等價物，1480萬美元的房地產投資和560萬美元的短期投資。我們的固定期限證券，包括現金等價物，截至2023年12月31日，其加權平均存續期為2.8年，平均評級為“AA-”。我們的投資組合，不包括現金等價物和房地產投資，截至2023年12月31日的總投資回報率為4.0%，而截至2022年12月31日的總投資回報率為3.0%。
截至2023年12月31日，我們固定到期日、股權和短期投資的攤餘成本和估計公允價值如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 攤銷成本 | | 估計公允價值 | | 總公允價值的百分比 |
| | (千美元) |
| 固定期限： | | | | | | |
美國國債和美國政府機構的義務 | | $ | 28,003 | | | $ | 27,254 | | | 1.0 | % |
各州、市政當局和政治分區的義務 | | 191,080 | | | 171,044 | | | 5.8 | % |
| 公司及其他證券 | | 1,437,468 | | | 1,387,693 | | | 47.0 | % |
| 資產支持證券 | | 641,700 | | | 641,760 | | | 21.7 | % |
住房貸款抵押證券 | | 463,904 | | | 417,106 | | | 14.1 | % |
| 商業抵押貸款支持證券 | | 72,308 | | | 66,902 | | | 2.3 | % |
| 總固定到期日 | | 2,834,463 | | | 2,711,759 | | | 91.9 | % |
| | | | | | |
| 股權證券： | | | | | | |
| 交易所買賣基金 | | 65,401 | | | 106,300 | | | 3.6 | % |
| 不可贖回優先股 | | 38,289 | | | 33,173 | | | 1.1 | % |
| 普通股 | | 89,853 | | | 95,340 | | | 3.2 | % |
| 總股本證券 | | 193,543 | | | 234,813 | | | 7.9 | % |
| 短期投資 | | 5,601 | | | 5,589 | | | 0.2 | % |
| 總計 | | $ | 3,033,607 | | | $ | 2,952,161 | | | 100.0 | % |
下表彙總了截至2023年12月31日，我們的固定期限證券的信用質量，被標準普爾金融服務有限責任公司(標準普爾金融服務有限責任公司)或同等機構評級：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| 標準普爾或同等稱號 | | 估計公允價值 | | 佔總數的百分比 |
| | (千美元) |
| AAA級 | | $ | 773,649 | | | 28.5 | % |
| AA型 | | 626,287 | | | 23.1 | % |
| A | | 859,706 | | | 31.7 | % |
| BBB | | 384,539 | | | 14.2 | % |
| 低於BBB | | 67,578 | | | 2.5 | % |
| 總計 | | $ | 2,711,759 | | | 100.0 | % |
截至2023年12月31日，按合同到期日彙總的固定期限證券可供出售投資的攤餘成本和估計公允價值如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 攤銷
成本 | | 估計公允價值 | | 公允價值的百分比 |
| | (千美元) |
| 在一年或更短的時間內到期 | | $ | 193,054 | | | $ | 191,792 | | | 7.1 | % |
| 應在一年至五年後到期 | | 1,051,112 | | | 1,038,158 | | | 38.3 | % |
| 在五年到十年後到期 | | 184,603 | | | 167,555 | | | 6.2 | % |
| 十年後到期 | | 227,782 | | | 188,486 | | | 6.9 | % |
| 資產支持證券 | | 641,700 | | | 641,760 | | | 23.7 | % |
| 住房貸款抵押證券 | | 463,904 | | | 417,106 | | | 15.4 | % |
| 商業抵押貸款支持證券 | | 72,308 | | | 66,902 | | | 2.4 | % |
| 總固定到期日 | | $ | 2,834,463 | | | $ | 2,711,759 | | | 100.0 | % |
預期到期日可能不同於合同到期日，因為借款人可能有權在有或沒有催繳或預付罰款的情況下催繳或預付債務，貸款人可能有權將證券歸還給借款人。
限制性投資
為了在某些州開展業務，我們需要維護信用證或存款資產，以支持州政府強制的保險監管要求，並遵守某些第三方協議。以存款或信託賬户持有的資產主要以現金或某些高級證券的形式存在。我們受限資產的公允價值為截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別為580萬美元和590萬美元。
非公認會計準則財務指標的對賬
承保收入對賬
承保收入是一種非美國公認會計準則的財務指標，我們認為在評估我們的承保業績時有用，而不考慮投資收入。承銷收入被定義為不包括淨投資收入、股權證券公允價值淨變化、已實現投資損益淨額、投資信貸損失準備變化、利息費用、其他費用、其他收入和所得税費用的淨收入。我們使用承保收入作為我們業務管理的內部業績衡量標準，因為我們相信，它為我們和財務信息的用户提供了對我們的業務結果和基本業務業績的有用洞察。承保收入不應被視為按照公認會計原則計算的淨收入的替代品，其他公司可能會以不同的方式定義承保收入。
截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度淨收入與承保收入對賬如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (千美元) | | 2023 | | 2022 |
| | | | |
| 淨收入 | | $ | 308,093 | | | $ | 159,114 | |
| 所得税費用 | | 75,924 | | | 36,450 | |
| 税前收入 | | 384,017 | | | 195,564 | |
| 淨投資收益 | | (102,335) | | | (51,282) | |
| 權益證券公允價值變動 | | (15,277) | | | 27,723 | |
| 已實現投資淨收益 | | (6,040) | | | (1,191) | |
| 投資信貸損失備抵變動 | | 187 | | | 366 | |
| 利息支出 | | 10,301 | | | 4,284 | |
其他費用(1) | | 942 | | | 721 | |
| 其他收入 | | (1,421) | | | (697) | |
| 承保收入 | | $ | 270,374 | | | $ | 175,488 | |
(1)其他費用是沒有分配給我們的保險業務的公司費用。
淨營業收益對賬
淨營業收益被定義為不包括税後股權證券公允價值淨變化、税後已實現投資損益淨額和税後投資信貸損失準備變化的影響的淨收益。管理層認為，剔除這些項目可以對公司各時期的基本業務表現進行有用的比較。淨營業收益和使用淨營業收益的百分比或計算(例如，營業股本回報率)是非公認會計準則的財務計量。淨營業收益不應被視為根據公認會計原則計算的淨收益的替代品，其他公司可能會以不同的方式定義淨營業收益。
截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度淨收益與淨營業收益對賬如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (千美元) | | 2023 | | 2022 |
| | | | |
| 淨收入 | | $ | 308,093 | | | $ | 159,114 | |
| 調整： | | | | |
| 權益證券税前公允價值變動 | | (15,277) | | | 27,723 | |
所得税支出(福利)(1) | | 3,208 | | | (5,822) | |
| 權益證券税後公允價值變動 | | (12,069) | | | 21,901 | |
| | | | |
| 税前已實現投資收益淨額 | | (6,040) | | | (1,191) | |
所得税費用(1) | | 1,268 | | | 250 | |
| 税後已實現投資收益淨額 | | (4,772) | | | (941) | |
| | | | |
| 税前投資信貸損失準備變動 | | 187 | | | 366 | |
所得税優惠(1) | | (39) | | | (77) | |
| 税後投資信貸損失準備的變化 | | 148 | | | 289 | |
| 淨營業收益 | | $ | 291,400 | | | $ | 180,363 | |
| | | | |
| 營業股本回報率： | | | | |
平均權益(2) | | $ | 916,141 | | | $ | 722,392 | |
股本回報率(3) | | 33.6 | % | | 22.0 | % |
營業股本回報率(4) | | 31.8 | % | | 25.0 | % |
(1) 將淨收益與淨營業利潤進行調整後的所得税實際税率為21%。
(2) 平均股本的計算方法是將截至所示日期的股東權益總額與上一年度末總額相加，然後除以2。
(3) 淨收益是指淨收入佔期內平均期初和期末股東權益的百分比。
(4) 營業權益報酬率是指當期內淨營業收益佔期初和期末股東平均權益的百分比。
有形股東權益的對賬
有形股東權益是一種非公認會計準則的財務衡量標準。我們將有形股東權益定義為扣除遞延税金後的股東權益減去無形資產。我們對有形股東權益的定義可能無法與其他公司的定義相提並論，不應將其視為根據公認會計準則計算的股東權益的替代品。我們在內部使用有形股東權益來評估我們資產負債表的實力，並比較相對於這一指標的回報。
2023年12月31日和2022年12月31日的股東權益與有形股東權益的對賬如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| (千美元) | | 2023 | | 2022 |
| | |
| 股東權益 | | $ | 1,086,832 | | | $ | 745,449 | |
| 減去：扣除遞延税項後的無形資產 | | 2,795 | | | 2,795 | |
| 有形股東權益 | | $ | 1,084,037 | | | $ | 742,654 | |
關鍵會計估計
我們確定了對了解我們的財務狀況和經營結果至關重要的會計估計。關鍵會計估計是指對我們的財務狀況和經營結果的描述都很重要，並且需要我們作出重大判斷的估計。我們使用對未來結果和發展的重大判斷來應用這些關鍵會計估計和編制我們的合併財務報表。這些判斷和估計影響我們報告的資產、負債、收入和費用的金額，以及我們重大或有資產和負債的披露(如果有的話)。實際結果可能與編制綜合財務報表時使用的估計和假設大不相同。我們使用我們認為相關的信息定期評估我們的估計。有關我們的會計政策的詳細討論，請參閲本年度報告中的“綜合財務報表附註”。
未付損失準備金和損失調整費用
未償虧損準備金和虧損調整費用是我們綜合資產負債表中最大和最複雜的估計。未支付損失準備金和損失調整費用代表我們對所有未報告和未報告但未支付的保險索賠的估計最終成本，以及調整截至綜合資產負債表日期或之前發生的這些損失的成本。作為一家相對較新的公司，我們的歷史虧損經驗有限。我們使用已報告索賠的個別案例估值和統計分析來估計準備金。這些估計是基於我們的歷史信息、行業信息以及我們對可變因素(如虧損嚴重程度、虧損頻率和通脹等其他因素)未來趨勢的估計。我們定期審查我們的估計，並根據經驗的發展或我們瞭解到的新信息進行必要的調整。此類調整包括在當前業務中。此外，在理賠期間，經常需要改進和調整索賠的負債估計數，無論是向上還是向下。即使在這些調整之後，最終賠償責任也可能超過或低於修訂後的估計數。因此，最終的虧損結算和相關的虧損調整費用可能與我們綜合財務報表中包含的估計有很大差異。
我們將未償損失準備金和損失調整費用準備金分為兩類：案例準備金和已發生但未報告的損失準備金(“IBNR”)。截至2023年12月31日，我們的虧損和虧損調整費用準備金總額為17億美元，其中90.4%與IBNR有關。截至2023年12月31日，我們的虧損和虧損調整費用準備金(扣除再保險)為15億美元，其中90.5%與
致IBNR。IBNR淨準備金變化5%，相當於截至2023年12月31日或截至2023年12月31日的年度的虧損和虧損調整費用準備金變化6570萬美元，淨收益變化5190萬美元，股東權益和有形股東權益均變化4.8%。
下表彙總了我們在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的未償損失準備金和損失調整費用準備金，按毛數和再保險淨額計算：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 毛收入 | | 佔總數的百分比 | | 網絡 | | 佔總數的百分比 |
| | (千美元) |
| 案例保留 | | $ | 162,679 | | | 9.6 | % | | $ | 137,581 | | | 9.5 | % |
| IBNR | | 1,530,196 | | | 90.4 | % | | 1,313,937 | | | 90.5 | % |
| 總計 | | $ | 1,692,875 | | | 100.0 | % | | $ | 1,451,518 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 毛收入 | | 佔總數的百分比 | | 網絡 | | 佔總數的百分比 |
| | (千美元) |
| 案例保留 | | $ | 178,216 | | | 14.4 | % | | $ | 138,486 | | | 13.0 | % |
| IBNR | | 1,060,186 | | | 85.6 | % | | 922,877 | | | 87.0 | % |
| 總計 | | $ | 1,238,402 | | | 100.0 | % | | $ | 1,061,363 | | | 100.0 | % |
案件儲備是為已向我們報告的個別索賠建立的。我們的被保險人或他們的經紀人會通知我們損失。根據所提供的信息，我們通過估計索賠的最終損失，包括與索賠最終和解相關的辯護費用，建立案件準備金。我們的索賠部門人員利用他們對具體索賠的瞭解以及內部和外部專家(包括承銷商和法律顧問)的建議來估計預期的最終損失。在特定索賠的生命週期內，隨着獲得更多信息，我們可能會向上或向下修正我們對索賠最終價值的估計。個人索賠準備金的數額是根據現有的最新資料計算的。
方法論
IBNR儲備是使用精算方法確定的，以估計已發生但尚未報告給我們的損失。我們主要使用已產生的Bornhuetter-Ferguson精算法(“BF法”)來估計每一業務部門的損失準備金。這種方法根據我們最初的預期損失率和預期的損失報告模式來估計準備金。由於與我們預計報告虧損的期間相比，我們的虧損經驗有限，因此除了我們自己的數據外，我們還使用行業和同行組數據作為選擇預期報告模式的基礎。由於已發生的BF方法在估計IBNR時不直接使用報告損失，因此與其他精算方法相比，它對我們的報告損失水平的敏感性較低。這種方法避免了將較大的損失發展係數應用於較小的報告損失基數來計算最終損失所可能造成的一些扭曲。然而，如果報告的損失經驗與我們的預期損失明顯偏離，這種方法的反應速度將比其他一些損失發展方法慢。
我們為事件發生後的大災難做準備。事件發生後不久，我們會審查事件的投保地點，為我們的投資組合建立損失模型，並對事件的行業損失進行估計。我們還考慮了早期索賠報告的頻率和嚴重性，以確定應對災難的適當準備金。這些準備金經常被審查，以反映實際報告的損失，並對我們的估計進行修改，以反映新的信息。
我們的儲備委員會由首席精算師和其他高級管理人員組成。儲備委員會每季度召開一次會議，審查總精算師提出的精算建議。在為損失準備金和損失調整費用建立精算建議時，我們的精算師估計了我們的法定業務按意外年份的初步預期最終損失率。精算師在估計初步預期損失率時，會考慮承保及索償部門的意見，包括保費定價假設及過往經驗。在每個季度內，儲備委員會會按業務類別檢討實際出現的相對預期虧損的情況，以評估在儲備過程中使用的假設是否繼續構成預測該等產品系列負債的合理基礎。我們的準備金方法使用損失準備金模型，該模型計算我們最終損失的點數估計。儘管我們相信我們的假設和方法是合理的，但我們的最終付款可能與我們所做的估計存在重大差異。
此外，我們每年會聘請一名獨立精算師檢討儲備水平。獨立精算師不參與建立和記錄我們的損失準備金。精算顧問公司自行估計我們的虧損及虧損調整開支準備金，並將其估值與儲備委員會審閲及批准的虧損及虧損調整開支準備金作比較，以進一步瞭解該等儲備的充分性。
雖然我們認為截至2023年12月31日的損失準備金是充足的，但新的信息、事件或情況可能會導致最終損失大大超過或低於我們的估計。如前所述，有許多因素可能導致準備金增加或減少，特別是與巨災損失和長尾業務有關的因素。
關鍵假設
預期損失率是估計企業在發展初期的最終損失的一個關鍵假設。預期損失率越高，最終損失估計值越高，反之亦然。假設損失發展模式是估計損失準備金的另一個重要假設。加速虧損發展模式將導致較低的最終虧損，因為已經發生的虧損的估計比例將更高。對於經營歷史相對有限的公司來説，估計虧損發展模式的不確定性通常更大，因此，我們在建立損失準備金估計時在一定程度上依賴行業基準。
下文所述的每一種影響都是單獨估計的，沒有考慮關鍵指標之間或業務範圍之間的任何相關性。因此，將下文所述的每一個數額加在一起，試圖估計我們總儲備的波動性是不合適的。對於任何一項儲備業務，由於關鍵指標的變化而導致的儲備估計變化是對未來可能發生的變化的合理估計。所討論的變化並不是最壞的情況，因此，未來的變化可能會大於下面所示的數額。
用於估計2023年12月31日淨損失準備金的兩個關鍵假設可能發生變化的影響如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 發展模式 | | 預期損失率 |
| 屬性 | | 降低10% | | 保持不變 | | 高出10% |
| | (百萬美元) |
| 慢2個月 | | $ | 20.1 | | | $ | 31.5 | | | $ | 42.9 | |
| 保持不變 | | (7.5) | | | — | | | 7.5 | |
| 更快2個月 | | (22.8) | | | (17.5) | | | (12.2) | |
| | | | | | |
| 傷亡事故 | | 降低5% | | 保持不變 | | 高出5% |
| | | | | | |
| 慢6個月 | | $ | 36.2 | | | $ | 109.7 | | | $ | 183.1 | |
| 保持不變 | | (66.2) | | | — | | | 66.2 | |
| 更快6個月 | | (168.5) | | | (109.6) | | | (50.8) | |
| | | | | | |
| 傷亡索賠--已提出 | | 降低5% | | 保持不變 | | 高出5% |
| | | | | | |
| 慢6個月 | | $ | 30.6 | | | $ | 55.8 | | | $ | 81.1 | |
| 保持不變 | | (20.8) | | | — | | | 20.8 | |
| 更快6個月 | | (65.9) | | | (49.1) | | | (32.3) | |
儲備開發
在一段時間內，估計損失與最初報告的損失之間的差異稱為“發展”。如果最終結清的損失超過預留金額，或者隨後的估計表明有基礎對未解決的索賠增加準備金，則開發是不利的。當損失最終結算的金額低於準備金，或者隨後的估計表明有基礎減少未解決索賠的損失準備金時，發展是有利的。我們在估計變動期間的經營業績中反映了對損失準備金髮展有利或不利的情況。有關截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度的儲備發展情況，請參閲綜合財務報表附註7。
公允價值計量
與其他會計估計一樣，公允價值計量可能基於主觀信息，通常涉及不確定性和判斷。公允價值被定義為在計量日期在市場參與者之間的有序交易中出售一項資產或支付轉移一項負債而收到的價格。市場參與者被認為是獨立的、有知識的、有能力的、願意進行交易的，不會在脅迫下采取行動。公允價值分級披露基於用於計量公允價值的投入的質量。該層次結構對相同資產或負債的活躍市場的未調整報價給予最高優先權(第1級計量)，對不可觀察到的投入給予最低優先權(第3級計量)。在缺乏流動性或無序的市場中，可能需要對交易價格或報價進行調整，以估計公允價值。公允價值層次的三個層次如下所述：
第1級-估值方法的投入是在活躍市場交易的相同資產或負債的報價(未經調整)。
第2級--估值方法的投入包括活躍市場中類似資產或負債的報價、非活躍市場中相同或類似資產或負債的報價、資產或負債可觀察到的報價以外的投入以及經市場證實的投入。
第3級-估值方法的投入對於資產或負債是不可觀察的，並對公允價值計量具有重要意義。
當用於計量公允價值的投入屬於層次結構的不同水平時，公允價值計量的分類水平基於對整個公允價值計量具有重要意義的最低水平的投入。因此，第三級公允價值計量可能包括可觀察(第一級和第二級)和不可觀察(第三級)的投入。估值方法的使用可能需要大量的判斷。在金融市場動盪期間，包括信用利差迅速擴大或流動性不足的時期，如果交易變得不那麼頻繁或市場數據變得不那麼容易觀察，我們的某些證券可能很難估值。我們每季度審查一次公允價值層次分類。估值投入的可觀測性的變化可能導致某些金融資產和負債的重新分類。
我們投資組合中的金融工具的公允價值是使用我們的投資會計供應商從國家認可的第三方定價服務(如有)獲得的未經調整的價格估計的。對於我們無法從定價服務或經紀人那裏獲得公允價值的證券，我們使用從我們的投資會計供應商那裏獲得的信息來估計公允價值。吾等執行多項程序以確定於2023年12月31日的綜合財務報表所載投資價值的合理性，包括(1)取得並審閲本公司投資會計供應商的內部控制報告，該報告從第三方定價服務取得公允價值；(2)與本公司的投資會計供應商討論其審核及確認從外部定價服務獲得的定價的程序；及(3)審閲從本公司投資會計供應商收到的證券定價，並監察個別證券水平的未實現損益的變動。
由於發行人特定情況的變化，例如信用評級，以及特定行業情況的變化，例如基於市場對行業風險的感知的信用利差的變化，投資證券的公允價值受到波動的影響。此外，固定到期日還會因利率變化而受到公允價值波動的影響。由於這些潛在的波動，證券有可能出現重大的未實現收益或損失。
再保險
我們簽訂再保險合同，以限制我們面臨潛在的鉅額損失。再保險是指被稱為再保險人的公司在合同(通常被稱為條約)中同意承擔保險公司(稱為割讓公司)承保的特定風險，向保險公司支付保險公司根據特定保險類別產生的全部或部分損失，以換取保費份額的安排。
根據再保險合同轉讓的保險損失所記錄的再保險可收回金額會受到類似於估算總損失準備金時所涉及的判斷和不確定性的影響。除了這些不確定因素外，如果再保險人不能或不願意履行再保險合同，我們的再保險可收回款項可能會被證明是無法收回的。在為信貸損失設立再保險撥備時，我們會評估再保險公司的財政狀況，並監察因我們對個別再保險公司的風險敞口而產生的信貸風險集中情況。為了確定是否需要津貼，除其他因素外，我們還考慮了已公佈的財務信息、評級機構的報告、支付歷史、所持抵押品以及我們可收回的餘額與我們可能欠下的餘額的法定權利。我們的信貸損失再保險撥備會受到不確定性和波動性的影響，因為收取可向再保險人追回的金額需要一段時間的滯後。在發生虧損、向再保險人發出賬單和最終收取款項的一段時間內，經濟狀況以及個別再保險人的經營和財政表現可能會改變，而這些改變可能會影響再保險人履行其對我們的合約責任的意願和能力。很難全面評估重大災難性事件對再保險公司財務穩定性的影響，以及在發生這種情況時再保險公司可能獲得的資本。
事件就會發生。放棄保險在法律上並不解除我們對全部保單金額的主要責任，如果任何再保險人未能履行再保險合同規定的義務，我們將被要求支付損失和承擔催收風險。我們的目標是再保險公司，上午最佳財務實力評級為“A-”(優秀T)或更好。根據我們對上述因素的評估，與再保險有關的信貸損失撥備截至2023年12月31日，CE餘額為70萬美元。
近期會計公告
請參閲合併財務報表附註1--“重要會計政策摘要”以作進一步討論。
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
市場風險是指由於利率、股票價格、外幣匯率和商品價格的變化而導致金融工具的估計公允價值發生不利變化而造成經濟損失的風險。影響我們的市場風險的主要組成部分是信用風險、利率風險和股權利率風險。我們對外幣匯率風險或大宗商品風險沒有重大敞口。
信用風險
信用風險是發行人償還債務能力發生不利變化所造成的潛在損失。作為固定期限投資的持有者，我們面臨着信用風險。我們的風險管理策略和投資政策旨在主要投資於高信用質量發行人的債務工具，並限制特定評級類別和任何一個發行人的信貸風險敞口。2023年12月31日，我們的固定到期日投資組合，包括現金等價物，平均評級為“AA-”。此外，截至2023年12月31日，我們的固定期限投資組合中，約83.3%的固定期限投資組合(不包括現金等價物)被至少一家國家認可的評級機構評級為A-或更高。我們的政策是投資於投資級證券，並儘量減少未評級或評級低於投資級的固定期限的投資。截至2023年12月31日，我們固定期限投資組合中約2.5%的未評級或評級低於投資級，不包括現金等價物。我們監控我們投資組合中所有固定期限證券發行人的財務狀況。
此外，我們與我們的第三方再保險公司有關的信用風險也很大。雖然我們的第三方再保險人有義務在我們將風險讓渡給他們的範圍內賠償我們，但我們最終還是要對我們的投保人承擔我們已經讓渡的所有風險的責任。因此，再保險合約並不限制我們支付我們所發出保單所涵蓋的索償的最終責任，而我們可能不會收取可向我們的再保險人追討的款項。我們通過選擇在我們簽訂協議時評級為“A-”(優秀)或更好的再保險公司，並與我們的再保險經紀人一起對我們的再保險公司進行定期信用審查來解決這一信用風險。如果我們的其中一家再保險公司信用評級被下調，我們可能會考慮各種方案來降低資產減值風險，包括減值、續保和信用證。
利率風險
利率風險是指由於利率的不利變化而造成經濟損失的風險。投資組合的主要市場風險是與固定期限證券和不可贖回優先股投資相關的利率風險。利率的波動對這些證券的市場估值有直接影響。當市場利率上升時，我們的固定期限證券和不可贖回優先股的公允價值就會下降。相反，隨着利率下降，我們固定期限的公允價值證券和不可贖回優先股增加。我們通過投資於不同到期日的證券，並通過管理投資組合的存續期與儲備的存續期來管理這一利率風險。以年數表示，久期是現金流的加權平均付款期，其中加權是基於現金流的現值。我們在考慮了負債的估計期限和其他因素後，為我們的固定期限投資組合設定了期限目標。截至2023年12月31日，包括現金等價物在內的投資組合的有效加權平均存續期為2.8年。
我們有固定期限的證券和不可贖回的優先股，公平價值為27億美元2023年12月31日以及2022年12月31日的18億美元，這些都受到利率風險的影響。下表説明瞭我們的固定期限證券和不可贖回優先股的公允價值對選定的假設利率變化的敏感度2023年12月31日和2022年。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| | 估計的公平
價值 | | 估計數
公平中的變化
價值 | | 估計百分比
增加(減少)
按公允價值計算 | | 估計的公平
價值 | | 估計數
公平中的變化
價值 | | 估計百分比
增加(減少)
按公允價值計算 |
| | (千美元) |
加息200個基點 | | $ | 2,596,163 | | | $ | (148,769) | | | (5.4) | % | | $ | 1,674,481 | | | $ | (123,781) | | | (6.9) | % |
加息100個基點 | | $ | 2,668,387 | | | $ | (76,545) | | | (2.8) | % | | $ | 1,734,021 | | | $ | (64,241) | | | (3.6) | % |
沒有變化 | | $ | 2,744,932 | | | $ | — | | | — | % | | $ | 1,798,262 | | | $ | — | | | — | % |
下調100個基點 | | $ | 2,824,874 | | | $ | 79,942 | | | 2.9 | % | | $ | 1,867,189 | | | $ | 68,927 | | | 3.8 | % |
下調200個基點 | | $ | 2,907,181 | | | $ | 162,249 | | | 5.9 | % | | $ | 1,940,279 | | | $ | 142,017 | | | 7.9 | % |
利率的變化將對全面收益和股東權益產生立竿見影的影響，但通常不會對淨利潤產生立竿見影的影響。實際結果可能與本披露中假設的市場利率變化不同。本敏感性分析並不反映我們可能採取的任何行動的結果，以減少按公允價值計算的該等假設損失。
股權風險
股權風險是指由於股權證券價格的不利變化而造成的潛在經濟損失。我們投資組合的一部分投資於ETF證券和普通股，這在歷史上產生了比固定期限投資更高的長期回報。截至2023年12月31日，我們投資組合(包括現金和現金等價物)約6.5%的公允價值投資於ETF和普通股。我們主要通過資產配置技術來管理股票投資組合的股票價格風險。
項目8.財務報表和補充數據
合併財務報表索引
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| | 頁面 |
| 經審計的合併財務報表 | | |
| 管理層關於財務報告內部控制的報告 | | 66 |
| 獨立註冊會計師事務所報告 | | 66 |
截至2023年12月31日和2022年12月的合併資產負債表 | | 70 |
截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的綜合收益表和全面收益表 | | 71 |
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度股東權益變動表 | | 72 |
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的合併現金流量表 | | 73 |
| 合併財務報表附註 | | 74 |
| 附表一--投資摘要--關聯方投資以外 | | 104 |
| 附表II-註冊人的簡明財務信息-僅限於母公司 | | 105 |
| 附表五--估值和合格賬户 | | 111 |
除所列明細表外的其他明細表被省略，原因是這些明細表不是必需的、不適用的，或者在財務報表或附註中或本文其他地方已包含同等信息。
管理層關於財務報告內部控制的報告：
根據1934年《證券交易法》第13a-15(F)條的規定，管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制。我們對財務報告的內部控制是一個旨在為財務報告的可靠性提供合理保證的程序，並根據公認的會計原則為外部目的編制財務報表。
管理層並不期望其對財務報告的內部控制能夠防止所有的錯誤和所有的欺詐。一個控制系統，無論構思和運作得有多好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。財務報告的內部控制是一個涉及人的勤奮和合規的過程，容易因人的失誤而出現判斷失誤和故障。由於所有控制系統的固有侷限性，任何控制評價都不能絕對保證所有控制問題和舞弊事件都已被發現。任何財務報告內部控制系統的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計將在所有潛在的未來條件下成功實現其所述目標。
管理層根據以下標準對截至2023年12月31日的財務報告內部控制的有效性進行了評估內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。管理層與我們董事會的審計委員會一起審查了其評估結果。根據我們的評估，我們得出的結論是，截至2023年12月31日，我們對財務報告保持了有效的內部控制。
我們的獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所發佈了一份關於本公司財務報告內部控制有效性的意見，該意見載於本報告中。
獨立註冊會計師事務所報告
致股東和董事會
Kinsell Capital Group，Inc.：
財務報告內部控制之我見
我們已經審計了Kinsell Capital Group，Inc.及其子公司(本公司)截至2023年12月31日的財務報告內部控制，基於內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。我們認為，截至2023年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2023年12月31日、2022年12月31日和2022年12月31日的綜合資產負債表、截至2023年12月31日的三年期間各年度的相關綜合收益表和全面收益表、股東權益變動表和現金流量表，以及相關附註和財務報表附表I、II和V(統稱為合併財務報表)，我們於2024年2月23日的報告對該等綜合財務報表表達了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的《管理層財務報告內部控制報告》中。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據
美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/s/畢馬威律師事務所
弗吉尼亞州里士滿
2024年2月23日
獨立註冊會計師事務所報告
致股東和董事會
Kinsell Capital Group，Inc.：
對合並財務報表的幾點看法
我們審計了Kinsell Capital Group，Inc.及其子公司(本公司)截至2023年12月31日和2022年12月31日的綜合資產負債表，截至2023年12月31日的三年期間各年度的相關綜合收益表和全面收益表，股東權益變動和現金流量，以及相關附註和財務報表附表I、II和V(統稱為綜合財務報表)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三年期間每年的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據下列標準審計了公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制內部控制--綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2024年2月23日的報告對公司財務報告內部控制的有效性表達了無保留意見。
意見基礎
這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
未付損失準備金和損失調整費用
如綜合財務報表附註1及附註7所述，本公司記錄未繳虧損準備金及虧損調整費用(準備金)，該等準備金是本公司對財務報表日期前發生的所有已呈報及未呈報虧損及虧損調整費用的最終未付成本的最佳估計。這一估計是基於一種精算方法，該方法使用了公司的初始預期損失率、基於公司和行業歷史數據的預期損失報告模式以及公司實際報告的損失和損失調整費用。我們會定期檢討所有估計數字，並隨着經驗的發展和所知的新資料，按需要調整儲備。截至2023年12月31日，公司記錄了16.929億美元的未償虧損準備金和虧損調整費用。
我們將儲量估計的評價確定為一項重要的審計事項。由於索賠支付的最終數額和時間本身存在不確定性，因此對公司最佳準備金估計的評估需要複雜的審計師判斷，並需要專門的精算技能和知識。此外，還評估了
由於公司有限的歷史索賠數據，最終預期虧損假設需要審計師的主觀判斷，因此也涉及行業數據的考慮。
以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們對設計進行了評估，並測試了與公司預留流程相關的某些內部控制的運行效果。這些措施包括對精算方法的內部控制和用於得出公司最佳準備金估計的某些假設，以及公司最佳估計與外部諮詢精算師進行的年度獨立精算準備金估計的比較。我們還聘請了具有專門技能和知識的精算專業人員，他們在以下方面提供協助：
•將公司用來確定準備金的精算方法與公認的精算標準和做法進行比較
•使用公司的基本歷史索賠數據和行業數據的組合，對每項業務的準備金進行獨立估計
•使用公司的基本歷史索賠數據和行業數據，就未來索賠報告金額和支付模式以及上一年獨立選定的損失率，制定獨立的準備金範圍
•評估本年度本公司在這一獨立範圍內記錄的儲備的狀況，並與上一年度的相對狀況進行比較。
/s/畢馬威律師事務所
自2009年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
弗吉尼亞州里士滿
2024年2月23日
金賽爾資本集團。及附屬公司
合併資產負債表
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2023 | | 2022 |
| | (以千為單位，不包括每股和每股數據) |
| 資產 | | | | |
可供出售的固定到期日證券，按公允價值計算(攤銷成本：美元2,834,463信貸損失撥備：$553 – 2023; $1,933,632及$366 – 2022) | | $ | 2,711,759 | | | $ | 1,760,100 | |
股權證券，按公允價值計算(成本：#美元193,543 – 2023; $126,478 – 2022) | | 234,813 | | | 152,471 | |
| 房地產投資淨額 | | 14,791 | | | 76,387 | |
| 短期投資 | | 5,589 | | | 41,337 | |
| 總投資 | | 2,966,952 | | | 2,030,295 | |
| 現金和現金等價物 | | 126,694 | | | 156,274 | |
| 到期和應計投資收益 | | 21,689 | | | 14,451 | |
應收保費和費用，扣除信貸損失準備金#美元13,3832023年和$8,0672022年 | | 143,212 | | | 105,754 | |
可收回再保險，扣除信貸損失準備淨額#美元7442023年和$4592022年 | | 247,836 | | | 220,454 | |
| 放棄未賺取的保費 | | 52,516 | | | 42,935 | |
| 遞延保單收購成本，扣除讓渡佣金 | | 88,395 | | | 61,594 | |
| 活生生的無限無形資產 | | 3,538 | | | 3,538 | |
| 遞延所得税資產，淨額 | | 55,699 | | | 56,983 | |
| 其他資產 | | 66,443 | | | 54,844 | |
| 總資產 | | $ | 3,772,974 | | | $ | 2,747,122 | |
| 負債與股東權益 | | | | |
| 未付損失準備金和損失調整費用 | | $ | 1,692,875 | | | $ | 1,238,402 | |
| 未賺取的保費 | | 701,351 | | | 499,677 | |
| 付給再保險人的款項 | | 47,582 | | | 32,024 | |
| 應付賬款和應計費用 | | 44,922 | | | 31,361 | |
| 債務 | | 183,846 | | | 195,747 | |
| | | | |
| 其他負債 | | 15,566 | | | 4,462 | |
| 總負債 | | 2,686,142 | | | 2,001,673 | |
| 或有事件 | | | | |
| 股東權益： | | | | |
普通股，$0.01面值，400,000,000授權股份，23,181,919於2023年12月31日發行及發行的股份；23,090,526於2022年12月31日發行及發行的股份 | | 232 | | | 231 | |
| 額外實收資本 | | 352,970 | | | 347,015 | |
| 留存收益 | | 828,247 | | | 533,121 | |
| 累計其他綜合損失 | | (94,617) | | | (134,918) | |
| 股東權益 | | 1,086,832 | | | 745,449 | |
| 總負債和股東權益 | | $ | 3,772,974 | | | $ | 2,747,122 | |
見合併財務報表附註。
金賽爾資本集團。及附屬公司
合併損益表和全面收益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (單位為千，每股數據除外) |
| 收入： | | | | | | |
| 毛保費 | | $ | 1,568,815 | | | $ | 1,102,092 | | | $ | 764,373 | |
| 讓出的書面保費 | | (304,185) | | | (165,282) | | | (104,164) | |
| 淨書面保費 | | 1,264,630 | | | 936,810 | | | 660,209 | |
| 未賺取保費的變動 | | (192,093) | | | (142,691) | | | (77,330) | |
| 淨賺得保費 | | 1,072,537 | | | 794,119 | | | 582,879 | |
| 費用收入 | | 27,026 | | | 19,604 | | | 13,693 | |
| 淨投資收益 | | 102,335 | | | 51,282 | | | 31,048 | |
權益證券公允價值變動 | | 15,277 | | | (27,723) | | | 22,812 | |
已實現投資淨收益 | | 6,040 | | | 1,191 | | | 2,828 | |
| 投資信貸損失備抵變動 | | (187) | | | (366) | | | — | |
| 其他收入 | | 1,421 | | | 697 | | | 212 | |
| 總收入 | | 1,224,449 | | | 838,804 | | | 653,472 | |
| 費用： | | | | | | |
| 虧損及虧損調整費用 | | 600,219 | | | 457,913 | | | 324,415 | |
| 承保、收購和保險費用 | | 228,970 | | | 180,322 | | | 138,593 | |
| 利息支出 | | 10,301 | | | 4,284 | | | 994 | |
| 其他費用 | | 942 | | | 721 | | | 669 | |
| 總費用 | | 840,432 | | | 643,240 | | | 464,671 | |
| 所得税前收入 | | 384,017 | | | 195,564 | | | 188,801 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 所得税費用 | | 75,924 | | | 36,450 | | | 36,142 | |
| 淨收入 | | 308,093 | | | 159,114 | | | 152,659 | |
| 其他全面收益(虧損)： | | | | | | |
| 可供出售投資税後未實現收益(虧損)的變化 | | 40,301 | | | (153,043) | | | (23,255) | |
| 綜合收益總額 | | $ | 348,394 | | | $ | 6,071 | | | $ | 129,404 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 每股收益： | | | | | | |
| 基本信息 | | $ | 13.37 | | | $ | 6.97 | | | $ | 6.73 | |
| 稀釋 | | $ | 13.22 | | | $ | 6.88 | | | $ | 6.62 | |
| 加權平均流通股： | | | | | | |
| 基本信息 | | 23,045 | | | 22,815 | | | 22,693 | |
| 稀釋 | | 23,307 | | | 23,125 | | | 23,062 | |
見合併財務報表附註。
金賽爾資本集團。及附屬公司
合併股東權益變動表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 普通股股份 | | 普通股 | | 額外實收資本 | | 留存收益 | | 累積-
遲交
其他
壓縮-
Hensive(丟失)
收入 | | 股東權益總額 |
| (以千為單位，不包括每股和每股數據) |
| 2020年12月31日餘額 | | 22,757,251 | | | $ | 228 | | | $ | 291,315 | | | $ | 243,315 | | | $ | 41,380 | | | $ | 576,238 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
股票補償計劃下普通股的發行 | | 90,084 | | | — | | | 982 | | | — | | | — | | | 982 | |
| 基於股票的薪酬費用 | | — | | | — | | | 4,844 | | | — | | | — | | | 4,844 | |
| 扣繳税款的限制性股票 | | (12,958) | | | — | | | (2,101) | | | — | | | — | | | (2,101) | |
宣佈的股息($0.44每股) | | — | | | — | | | — | | | (10,032) | | | — | | | (10,032) | |
| 扣除所得税後的其他綜合虧損 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (23,255) | | | (23,255) | |
| 淨收入 | | — | | | — | | | — | | | 152,659 | | | — | | | 152,659 | |
| 2021年12月31日的餘額 | | 22,834,377 | | | 228 | | | 295,040 | | | 385,942 | | | 18,125 | | | 699,335 | |
| | | | | | | | | | | | |
普通股發行，扣除發行成本 | | 155,000 | | | 2 | | | 47,496 | | | — | | | — | | | 47,498 | |
股票補償計劃下普通股的發行 | | 116,140 | | | 1 | | | 1,089 | | | — | | | — | | | 1,090 | |
| 基於股票的薪酬費用 | | — | | | — | | | 6,678 | | | — | | | — | | | 6,678 | |
| 扣繳税款的限制性股票 | | (14,991) | | | — | | | (3,288) | | | — | | | — | | | (3,288) | |
宣佈的股息($0.52每股) | | — | | | — | | | — | | | (11,935) | | | — | | | (11,935) | |
| 扣除所得税後的其他綜合虧損 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (153,043) | | | (153,043) | |
| 淨收入 | | — | | | — | | | — | | | 159,114 | | | — | | | 159,114 | |
| 2022年12月31日的餘額 | | 23,090,526 | | | 231 | | | 347,015 | | | 533,121 | | | (134,918) | | | 745,449 | |
普通股發行，扣除發行成本 | | | | | | | | — | | | — | | | — | |
股票補償計劃下普通股的發行 | | 104,949 | | | 1 | | | 876 | | | — | | | — | | | 877 | |
| 基於股票的薪酬費用 | | — | | | — | | | 9,361 | | | — | | | — | | | 9,361 | |
| 扣繳税款的限制性股票 | | (13,556) | | | — | | | (4,282) | | | — | | | — | | | (4,282) | |
宣佈的股息($0.56每股) | | — | | | — | | | — | | | (12,967) | | | — | | | (12,967) | |
| 其他全面收入，扣除所得税後的淨額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 40,301 | | | 40,301 | |
| 淨收入 | | — | | | — | | | — | | | 308,093 | | | — | | | 308,093 | |
| 2023年12月31日的餘額 | | 23,181,919 | | | $ | 232 | | | $ | 352,970 | | | $ | 828,247 | | | $ | (94,617) | | | $ | 1,086,832 | |
見合併財務報表附註。
金賽爾資本集團。及附屬公司
合併現金流量表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (單位：千) |
| 經營活動： | | | | | | |
| 淨收入 | | $ | 308,093 | | | $ | 159,114 | | | $ | 152,659 | |
| 將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： | | | | | | |
| 權益證券公允價值變動 | | (15,277) | | | 27,723 | | | (22,812) | |
| 已實現投資淨收益 | | (6,040) | | | (1,191) | | | (2,828) | |
| 投資信貸損失備抵變動 | | 187 | | | 366 | | | — | |
| 遞延税項優惠 | | (9,429) | | | (14,191) | | | (576) | |
| 折舊及攤銷 | | 3,274 | | | 2,721 | | | 2,308 | |
| 股票補償費用 | | 9,361 | | | 6,678 | | | 4,844 | |
| 營業資產和負債變動： | | | | | | |
| 到期和應計投資收益 | | (7,238) | | | (6,793) | | | (1,021) | |
| 應收保費淨額 | | (37,458) | | | (34,750) | | | (22,363) | |
| 未付損失準備金和損失調整費用 | | 454,473 | | | 357,058 | | | 245,331 | |
| 未賺取的保費 | | 201,674 | | | 151,947 | | | 86,744 | |
| 再保險餘額，淨額 | | (21,405) | | | (90,828) | | | (35,729) | |
| | | | | | |
| 遞延保單收購成本 | | (26,801) | | | (19,626) | | | (10,056) | |
| 應繳所得税(可追回) | | 742 | | | 7,518 | | | (3,882) | |
| 應付賬款和應計費用 | | 12,519 | | | 8,111 | | | 10,102 | |
| 其他 | | (6,840) | | | 3,958 | | | 4,321 | |
| 經營活動提供的淨現金 | | 859,835 | | | 557,815 | | | 407,042 | |
| 投資活動： | | | | | | |
| 購置財產和設備 | | (6,607) | | | (6,901) | | | (5,920) | |
| 房地產投資購置 | | (2,116) | | | (76,623) | | | — | |
| 房地產投資銷售 | | 62,036 | | | — | | | — | |
| 短期投資變動，淨額 | | 36,706 | | | (40,638) | | | — | |
| 購買固定期限證券 | | (1,317,048) | | | (751,402) | | | (654,922) | |
| 購買--股權證券 | | (86,605) | | | (11,506) | | | (24,867) | |
| 銷售-固定期限證券 | | 245,618 | | | 63,092 | | | 113,006 | |
| 銷售-股本證券 | | 30,623 | | | 4,990 | | | 4,617 | |
| 到期和贖回-固定期限證券 | | 176,501 | | | 110,415 | | | 216,131 | |
| 用於投資活動的現金淨額 | | (860,892) | | | (708,573) | | | (351,955) | |
| 融資活動： | | | | | | |
| 發行普通股所得收益，扣除發行成本 | | — | | | 47,498 | | | — | |
| 信貸融資項下借款所得款項 | | — | | | 73,000 | | | — | |
| 應付票據收益 | | 50,000 | | | 125,000 | | | — | |
| 償還信貸安排 | | (62,000) | | | (43,000) | | | — | |
| 發債成本 | | (164) | | | (2,381) | | | — | |
| 對股份支付代扣代繳的工資税 | | (4,282) | | | (3,288) | | | (2,101) | |
| 已發行普通股，已行使股票期權 | | 877 | | | 1,090 | | | 982 | |
| | | | | | |
| 已支付的股息 | | (12,954) | | | (11,927) | | | (10,021) | |
| | | | | | |
| 融資活動提供的現金淨額(用於) | | (28,523) | | | 185,992 | | | (11,140) | |
| 現金和現金等價物淨變化 | | (29,580) | | | 35,234 | | | 43,947 | |
| 年初現金及現金等價物 | | 156,274 | | | 121,040 | | | 77,093 | |
| 年終現金及現金等價物 | | $ | 126,694 | | | $ | 156,274 | | | $ | 121,040 | |
見合併財務報表附註。
Kinsale Capital Group，Inc.和子公司
合併財務報表附註
業務説明
Kinsale Capital Group，Inc. Kinsale是一家保險控股公司，是一家成立於2009年的特拉華州公司，通過其全資子公司（稱為“Kinsale”或與其子公司一起稱為“公司”）開展業務。Kinsale Capital Group，Inc.主要通過其保險子公司Kinsale Insurance Company（“Kinsale Insurance”）在非承認的基礎上承保超額和盈餘保險，Kinsale Insurance Company被授權在 50美國各州、哥倫比亞特區、波多黎各聯邦和美屬維爾京羣島。Kinsale Capital Group，Inc.還通過其子公司Alfrea Insurance Services，Inc.銷售某些產品。（“保險經紀人”）。
1.重要會計政策摘要
合併原則
隨附的綜合財務報表包括Kinsale Capital Group，Inc.的賬目。及其全資附屬公司。所有重大公司間結餘及交易已於綜合賬目中對銷。某些上一年度的金額已重新分類，以符合本年度的列報方式。
預算的使用
編制符合美國公認會計原則（“美國公認會計原則”）的綜合財務報表需要管理層作出估計及假設，而該等估計及假設會影響於綜合財務報表日期的資產及負債的呈報金額、或然資產及負債的披露（如有）以及報告期內的收入及開支的呈報金額。實際結果可能與這些估計不同。管理層定期檢討其估計及假設。該等檢討包括評估未付虧損及虧損調整開支準備金、信貸虧損及無法收回的再保險撥備、投資的公平值是否足夠，以及評估投資組合的信貸減值。
現金和現金等價物
本公司將所有原到期日為三個月或以下的高流動性投資視為現金等價物。
短期投資
短期投資按攤銷成本列賬，攤銷成本與公允價值接近。短期投資在購買之日到期日為三個月以上但一年以下。
固定期限和股本證券
固定到期日證券分類為可供出售並按公平值列賬。這些證券的未實現收益和損失不包括在收益中，但作為其他全面收益和股東權益的一個單獨組成部分，扣除遞延所得税。
股本證券按公平值呈報。這些投資公允價值的未實現損益變動在淨收入中確認。
本公司定期審閲其所有存在未變現虧損的可供出售投資，以評估公允價值下降是否被視為信貸虧損。有關釐定信貸虧損的進一步討論，請參閲附註2。
固定到期日證券的利息在累計時計入收益。溢價及折讓乃按有關固定到期日之年期或以溢價購入之證券之最早贖回日期以實際利率法攤銷或累計。該方法包括對估計本金預付款（如有）進行調整，
資產和抵押貸款支持證券。倘該等證券之估計年期因估計提前還款率變動而出現變動，則有關調整採用追溯法計入投資收入淨額。
股權證券的股息計入除股息日的收益。
處置投資的已實現收益和損失是以交易日出售的投資的具體識別為基礎的。
房地產投資
房地產投資包括房地產和為投資目的而購買的相關資產。房地產及相關折舊資產按扣除累計折舊後的成本入賬。折舊按資產的估計使用年限按直線計算，並計入淨投資收益。租金收入在各自租賃期內以直線方式確認，並計入淨投資收入。土地不會貶值。當事件或情況顯示房地產的賬面價值可能無法收回時，對房地產進行減值評估。
再保險
再保險業務的再保險費、佣金和已割讓的未到期保費的會計處理，應與出具的原始保單和再保險合同條款的會計處理方法一致。根據某些再保險條約，該公司收取割讓佣金。放棄的佣金被資本化和攤銷，以減少承保、收購和保險費用。
可收回的再保險是指已支付的損失和損失調整費用，以及根據再保險條約須償還的再保險人的未付損失和損失調整費用準備金。釐定未付損失及虧損調整費用的再保險可收回金額的方法，包括審閲對未付損失總額及虧損調整費用的精算估計，以確定本公司是否有能力根據本公司現有的再保險合約放棄未付損失及虧損調整費用。這一方法會不斷審查和更新，由此產生的任何調整都會反映在確定期間的收益中。有關該公司再保險計劃的進一步討論，請參閲附註8。
應收保費淨額
應收保費餘額按面值計入，扣除任何信貸損失準備後計算。信貸損失準備是根據本公司對逾期應收賬款可收款性的評估，對被視為無法收回的金額的估計。該估計考慮了歷史損失數據、當前和未來的經濟狀況，並在適用的情況下具體確定了可收回性問題。下表列出了2023年、2023年和2022年12月31日終了年度的應收保費信貸損失準備的前滾情況：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 |
| | (單位：千) |
| 期初餘額 | | $ | 8,067 | | | $ | 3,391 | |
| 估計無法收回保費的本期變動 | | 9,790 | | | 5,988 | |
| 應收壞賬保費的核銷 | | (4,474) | | | (1,312) | |
| 期末餘額 | | $ | 13,383 | | | $ | 8,067 | |
遞延保單收購成本，扣除讓渡佣金
該公司遞延佣金，扣除讓渡佣金，以及與成功收購保險合同直接相關的某些其他成本。所有符合條件的成本都被資本化，並按保單估計年限內賺取的保費比例計入費用。在現有保單的未到期保費不足以支付相關成本和支出的程度上，稱為保費不足，遞延保單收購成本計入收益。本公司在決定是否存在保費不足時，會考慮預期投資收益。
財產和設備，淨額
財產和設備按成本減去累計折舊列報。財產和設備折舊是在資產的估計使用年限內使用直線法計算的。估計的可用壽命從39為建築和停車場甲板花費數年時間，15至20幾年來的土地改良，7至10五年的傢俱和設備，以及3至7三年的電子數據處理硬件和軟件。
財產和設備列入所附合並資產負債表中的其他資產，包括：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2023 | | 2022 |
| | (單位：千) |
| 建房 | | $ | 37,181 | | | $ | 33,065 | |
| 停車甲板 | | 5,072 | | | 5,072 | |
| 土地 | | 3,068 | | | 3,068 | |
| 裝備 | | 3,958 | | | 3,444 | |
| 軟件 | | 15,375 | | | 11,410 | |
| 傢俱和固定裝置 | | 3,065 | | | 2,615 | |
| 租賃權改進 | | 153 | | | — | |
| 土地改良 | | 474 | | | 474 | |
| 在建工程--建築 | | 6,623 | | | 2,618 | |
| | 74,969 | | | 61,766 | |
| 累計折舊 | | (11,565) | | | (8,291) | |
| 財產和設備合計(淨額) | | $ | 63,404 | | | $ | 53,475 | |
活生生的無限無形資產
活期不定無形資產在收購之日按公允價值入賬。該公司的無限期無形資產完全由各個州保險部門授予的監管批准組成，可以在不被承認的基礎上在各自的州開展保險業務。根據美國公認會計原則，不允許對無限期無形資產進行攤銷。無限期無形資產在第四季度進行年度減值測試，如果有理由懷疑其價值可能已減值或減值，則在第四季度或更早進行減值測試。有幾個不是在2023年、2022年或2021年12月確認的減值。此外，截至2023年12月31日，沒有發生任何觸發事件，表明有必要進行最新審查。
未付損失準備金和損失調整費用
未付損失準備金和損失調整費用是管理層對財務報表日期之前發生的所有已報告和未報告的損失和損失調整費用的最終未付成本的最佳估計。這些估計基於一種精算方法，該方法使用管理層的初始預期損失率、基於行業數據的預期損失報告模式以及公司實際報告的損失和損失調整費用。我們會定期檢討所有估計數字，並在經驗發展及掌握新資料後，按需要調整未支付虧損準備金及虧損調整費用。這種調整反映在確定調整的期間的業務結果中。雖然管理層相信虧損準備金及虧損調整費用是合理的，但由於估計未支付虧損及虧損調整費用準備金的固有不確定性，本公司的實際已發生虧損及虧損調整費用可能不會以與釐定該等準備金所固有的假設一致的方式發展。如果實際負債超過記錄金額，公司的準備金將增加，導致在發現虧損的期間淨收益和股東權益減少。此外，管理層可確定已記錄的準備金足以彌補將導致準備金減少的預期損失。本公司認為，截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的未償虧損準備金和虧損調整費用準備金為
充分並代表對公司未來債務的合理估計。關於未付損失準備金和損失調整費用的進一步討論，見附註7。
收入確認
保費在保險合同期限內，扣除轉讓的再保險後，按比例確認為收入。未賺取的保費按每日比例計算。手續費收入在計入相關保費時確認為收入。
所得税
遞延所得税資產及負債乃根據記錄金額與資產及負債的課税基準之間的差額，採用預期於基準差額倒置的年度內生效的制定税率釐定。税率變動對遞延税項的影響在該變動頒佈期間的收入中確認。遞延税項資產的估值準備是根據本公司對該等金額可變現的評估而估計的。當部分或全部遞延税項資產極有可能無法變現時，計入估值準備。
本公司根據管理層對税務機關審查後是否更有可能維持税務優惠的評估，就不確定的税務狀況、相關利息及罰金作出準備。在這些不確定税務狀況的預期税務結果發生變化的情況下，估計的這種變化將影響作出此類決定的期間的所得税撥備。本公司確認與不確定税務狀況相關的應計利息和罰金為所得税支出的組成部分。
本公司採用投資組合方法釋放與其可供出售的固定期限證券相關的累積其他綜合收益(“AOCI”)中的滯留税務影響。根據這種方法，只有當可供出售的固定期限證券的整個投資組合被清算、出售或清償時，AOCI中剩餘的滯留税收效應才會釋放。
或有事件
非保險單索賠、評估、訴訟、罰款和罰金及其他來源所產生的或有損失的責任，在很可能已經發生責任並且評估和/或補救的金額可以合理估計的情況下被記錄。與或有損失相關的法律費用在發生時計入費用。
金融工具的公允價值
公允價值是根據公允價值會計指引中確立的框架為每一類金融工具估計的。本指導意見要求一個實體在計量公允價值時最大限度地利用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。公允價值分級披露基於用於計量公允價值的投入的質量。該層次結構對相同資產或負債的活躍市場的未調整報價給予最高優先權(第1級計量)，對不可觀察到的投入給予最低優先權(第3級計量)。
有關公允價值披露的進一步詳情，請參閲附註3。
基於股票的薪酬
基於股票的薪酬是根據員工股票獎勵的估計公允價值來支出的。向僱員授予權益工具的補償成本按授予日的公允價值計量，補償費用在獎勵授予的服務期內確認。沒收基於股票的薪酬獎勵，在發生時予以確認。有關股票薪酬的進一步討論和相關披露，請參見附註9。
最近採用的會計公告
最近採用的會計準則對公司的合併財務報表沒有重大影響。
前瞻性會計聲明
ASU 2023-07，分部報告-對可報告分部披露的改進
2023年11月，FASB發佈了ASU 2023-07《分部報告(主題280)：對可報告分部披露的改進》，擴大了可報告分部披露要求，要求披露定期提供給首席運營決策者(“CODM”)幷包括在每個報告的分部損益衡量標準中的重大應報告分部費用。ASU還要求披露被確定為CODM的個人的頭銜和職位，並解釋CODM如何使用報告的部門損益衡量標準來評估部門業績和決定如何分配資源。此外，ASU 2023-07要求所有部門的損益和資產披露必須以年度和中期為基礎提供。ASU 2023-07在2023年12月15日之後開始的財政年度和一年後開始的財政年度內的中期有效。允許及早通過，修正案必須追溯適用於以前提交的所有期間。本公司預計採納本指引不會對綜合財務報表產生重大影響，本公司目前正在評估該指引對其披露的影響。
2. 投資
可供出售的投資
下表彙總了公司於2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的可供出售投資：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 攤銷成本 | | 未實現收益總額 | | 未實現虧損總額 | | 信貸損失準備 | | 估計公允價值 |
| | (單位：千) |
| 固定期限： | | | | | | | | | | |
美國國債和美國政府機構的義務 | | $ | 28,003 | | | $ | 57 | | | $ | (806) | | | $ | — | | | $ | 27,254 | |
各州、市政當局和政治分區的義務 | | 191,080 | | | 212 | | | (20,248) | | | — | | | 171,044 | |
| 公司及其他證券 | | 1,437,468 | | | 5,532 | | | (54,755) | | | (552) | | | 1,387,693 | |
| 資產支持證券 | | 641,700 | | | 2,833 | | | (2,773) | | | — | | | 641,760 | |
| 住房貸款抵押證券 | | 463,904 | | | 1,732 | | | (48,530) | | | — | | | 417,106 | |
| 商業抵押貸款支持證券 | | 72,308 | | | 11 | | | (5,416) | | | (1) | | | 66,902 | |
| 固定期限投資總額 | | $ | 2,834,463 | | | $ | 10,377 | | | $ | (132,528) | | | $ | (553) | | | $ | 2,711,759 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 攤銷成本 | | 未實現收益總額 | | 未實現虧損總額 | | 信貸損失準備 | | 估計公允價值 |
| | (單位：千) |
| 固定期限： | | | | | | | | | | |
美國國債和美國政府機構的義務 | | $ | 17,934 | | | $ | — | | | $ | (1,193) | | | $ | — | | | $ | 16,741 | |
各州、市政當局和政治分區的義務 | | 230,746 | | | 330 | | | (26,444) | | | — | | | 204,632 | |
| 公司及其他證券 | | 909,285 | | | 730 | | | (76,757) | | | (366) | | | 832,892 | |
| 資產支持證券 | | 361,248 | | | 292 | | | (8,534) | | | — | | | 353,006 | |
住房貸款抵押證券 | | 349,066 | | | 52 | | | (55,156) | | | — | | | 293,962 | |
| 商業抵押貸款支持證券 | | 65,353 | | | — | | | (6,486) | | | — | | | 58,867 | |
| 固定期限投資總額 | | $ | 1,933,632 | | | $ | 1,404 | | | $ | (174,570) | | | $ | (366) | | | $ | 1,760,100 | |
處於虧損狀態的可供出售投資
本公司定期審查其所有有未實現虧損的可供出售投資，以評估公允價值的下降是否被視為信用損失。本公司在完成對信貸損失的審查時會考慮多個因素，包括證券的公允價值低於成本的程度以及發行人的財務狀況。除了具體的發行人信息外，該公司還評估當前的市場和利率環境。一般來説，由市場或利率環境的變化引起的證券價值的變化不構成信用損失。
對於固定期限證券，公司還會考慮是否打算出售證券，或者是否更有可能被要求在收回之前出售證券，以及在合同到期時收回所有未償還金額的能力。在評估是否打算出售固定期限證券或是否可能需要在收回攤銷成本之前出售固定期限證券時，該公司將評估事實和情況，包括但不限於重新定位投資組合的決定、為滿足現金流需求而可能出售的投資以及為利用有利定價而可能出售的投資。
對於公允價值下降低於攤銷成本基礎的固定期限證券，本公司打算出售該證券，或者本公司很可能需要在收回其攤銷成本之前出售該證券，減值將根據評估時該證券的公允價值在淨收益中確認。對於公司不打算出售的固定期限證券，或者公司在收回攤銷成本之前很可能不需要出售的固定期限證券，公司將預期收取的現金流的估計現值與證券的攤銷成本進行比較。現值現金流分析的投入包括基於信用評級的違約率和可回收率。預期收取的現金流量的估計現值低於證券的攤銷成本的程度代表減值中與信貸有關的部分，該部分通過信貸損失準備在淨收益中確認。公允價值的任何剩餘下降代表減值的非信貸部分，該部分在其他全面收益中確認。
該公司將到期和應計的投資收入與可供出售的固定期限證券分開報告，並選擇不對到期和應計的投資收入的信貸損失準備金進行計量。到期和應計的投資收入通過債券發行人違約或預計將違約時的收益予以註銷。
截至2023年12月31日，公司的信用損失審查結果為6證券。下表列出了可供出售證券的預期信貸損失撥備的變化：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | 2023 | | 2022 |
| | (單位：千) |
| 期初餘額 | | $ | 366 | | | $ | — | |
| 從以前沒有記錄信貸損失的證券中增加撥備 | | 1 | | | 366 | |
| 期內出售證券的減值 | | (12) | | | — | |
| 期初有備抵的證券的淨增長 | | 198 | | | — | |
| 期末餘額 | | $ | 553 | | | $ | 366 | |
下表按證券持續處於未實現虧損狀態的時間長短彙總了可供出售投資的未實現虧損總額和估計公允價值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
| | 估計公允價值 | | 未實現虧損總額 | | 估計公允價值 | | 未實現虧損總額 | | 估計公允價值 | | 未實現虧損總額 |
| | (單位：千) |
| 固定期限： | | | | | | | | | | | | |
美國國債和美國政府機構的義務 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 15,484 | | | $ | (806) | | | $ | 15,484 | | | $ | (806) | |
各州、市政當局和政治分區的義務 | | 20,886 | | | (221) | | | 121,911 | | | (20,027) | | | 142,797 | | | (20,248) | |
| 公司及其他證券 | | 246,355 | | | (1,444) | | | 651,525 | | | (53,311) | | | 897,880 | | | (54,755) | |
| 資產支持證券 | | 142,287 | | | (872) | | | 217,401 | | | (1,901) | | | 359,688 | | | (2,773) | |
住房貸款抵押證券 | | 26,158 | | | (49) | | | 268,891 | | | (48,481) | | | 295,049 | | | (48,530) | |
| 商業抵押貸款支持證券 | | 8,775 | | | (55) | | | 56,731 | | | (5,361) | | | 65,506 | | | (5,416) | |
| 固定期限投資總額 | | $ | 444,461 | | | $ | (2,641) | | | $ | 1,331,943 | | | $ | (129,887) | | | $ | 1,776,404 | | | $ | (132,528) | |
於2023年12月31日，除計入信貸損失準備的證券外，本公司持有967固定期限證券，總估計公允價值為#美元1.810億美元和未實現虧損總額132.5百萬美元。在這些證券中，758連續一年以上處於未實現虧損狀態。如上所述，該公司定期審查其投資組合中的所有固定期限證券，以確定是否發生了信用損失。根據本公司截至2023年12月31日的回顧，除上文討論的證券外，未實現虧損頭寸的證券是由利率變化或其他市場因素造成的，並不是特定於信貸的問題，本公司也無意出售該等證券。2023年12月31日，83.3%的固定期限證券評級為A-或更高，公司所有固定期限證券根據證券的合同條款進行了預期的票面利率支付。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
| | 估計公允價值 | | 未實現持有虧損總額 | | 估計公允價值 | | 未實現持有虧損總額 | | 估計公允價值 | | 未實現持有虧損總額 |
| | (單位：千) |
| 固定期限： | | | | | | | | | | | | |
美國國債和美國政府機構的義務 | | $ | 10,538 | | | $ | (447) | | | $ | 6,204 | | | $ | (746) | | | $ | 16,742 | | | $ | (1,193) | |
各州、市政當局和政治分區的義務 | | 141,460 | | | (20,347) | | | 17,314 | | | (6,097) | | | 158,774 | | | (26,444) | |
| 公司及其他證券 | | 583,619 | | | (42,675) | | | 156,148 | | | (34,082) | | | 739,767 | | | (76,757) | |
| 資產支持證券 | | 216,487 | | | (5,429) | | | 97,703 | | | (3,105) | | | 314,190 | | | (8,534) | |
住房貸款抵押證券 | | 98,909 | | | (12,324) | | | 194,773 | | | (42,832) | | | 293,682 | | | (55,156) | |
| 商業抵押貸款支持證券 | | 50,666 | | | (4,732) | | | 8,201 | | | (1,754) | | | 58,867 | | | (6,486) | |
| 固定期限投資總額 | | $ | 1,101,679 | | | $ | (85,954) | | | $ | 480,343 | | | $ | (88,616) | | | $ | 1,582,022 | | | $ | (174,570) | |
可供出售固定期限證券的合約期限
於2023年12月31日，可供出售固定到期日證券的攤銷成本及估計公平值按合約到期日概述如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 攤銷 | | 估計數 |
| | 成本 | | 公允價值 |
| | (單位：千) |
| 在一年或更短的時間內到期 | | $ | 193,054 | | | $ | 191,792 | |
| 應在一年至五年後到期 | | 1,051,112 | | | 1,038,158 | |
| 在五年到十年後到期 | | 184,603 | | | 167,555 | |
| 十年後到期 | | 227,782 | | | 188,486 | |
| 資產支持證券 | | 641,700 | | | 641,760 | |
| 住房貸款抵押證券 | | 463,904 | | | 417,106 | |
| 商業抵押貸款支持證券 | | 72,308 | | | 66,902 | |
| 總固定到期日 | | $ | 2,834,463 | | | $ | 2,711,759 | |
預期到期日可能不同於合同到期日，因為借款人可能有權在有或沒有催繳或預付罰款的情況下催繳或預付債務，貸款人可能有權將證券歸還給借款人。
房地產投資
於截至2022年12月31日止年度，本公司購入一項房地產投資物業。截至2023年12月31日和2022年12月31日，房地產投資包括以下內容： | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2023 | | 2022 |
| | (單位：千) |
| 建房 | | $ | — | | | $ | 44,931 | |
| 土地 | | 14,791 | | | 17,946 | |
| 無形就地租賃 | | — | | | 9,749 | |
| 網站改進 | | — | | | 2,686 | |
| 停車甲板 | | — | | | 1,311 | |
| | | | |
| | 14,791 | | | 76,623 | |
| 累計折舊 | | — | | | (236) | |
| 房地產投資總額，淨額 | | $ | 14,791 | | | $ | 76,387 | |
於2023年第三季，本公司以約$出售停車場平臺、其中一幢寫字樓及相關的房地產投資物業現地租約。62.01百萬美元現金，扣除賣方成本。該公司確認了出售#美元的收益4.32000萬美元，計入綜合損益表的已實現投資淨收益。該公司用出售淨收益償還了其部分信貸安排。在出售投資物業的同時，本公司修訂了物業其餘部分的計劃，並決定其餘寫字樓的主要用途將為未來的辦公空間擴展。根據這一決定，該公司將該建築物的賬面價值重新歸類為物業和設備內的在建工程。
淨投資收益
下表列出了淨投資收入的構成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (單位：千) |
| 利息： | | | | | | |
| 應税債券 | | $ | 92,227 | | | $ | 44,806 | | | $ | 25,654 | |
| 市政債券(免税) | | 2,217 | | | 3,380 | | | 3,501 | |
現金等價物和短期投資 | | 3,004 | | | 1,251 | | | 12 | |
| 股權證券的股息 | | 5,097 | | | 4,406 | | | 3,962 | |
| 房地產投資收益 | | 3,716 | | | 234 | | | — | |
| 總投資收益 | | 106,261 | | | 54,077 | | | 33,129 | |
| 投資費用 | | (3,926) | | | (2,795) | | | (2,081) | |
| 淨投資收益 | | $ | 102,335 | | | $ | 51,282 | | | $ | 31,048 | |
投資費用包括與房地產投資有關的折舊費用#美元。0.51000萬美元和300萬美元0.2 截至2023年及2022年12月31日止年度，本集團分別錄得約人民幣100，000，000元。有 不是截至2021年12月31日的房地產投資。
已實現投資損益
下表列出了已實現的投資損益：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (單位：千) |
| 固定期限證券： | | | | | | |
| 已實現收益 | | $ | 1,852 | | | $ | 1,078 | | | $ | 2,944 | |
| 已實現虧損 | | (2,374) | | | (904) | | | (3) | |
| 固定期限證券的已實現(虧損)淨收益 | | (522) | | | 174 | | | 2,941 | |
| | | | | | |
| 股權證券： | | | | | | |
| 已實現收益 | | 7,678 | | | 1,363 | | | 97 | |
| 已實現虧損 | | (5,329) | | | (297) | | | (210) | |
| 股權證券的已實現淨收益(虧損) | | 2,349 | | | 1,066 | | | (113) | |
| | | | | | |
| 出售短期投資的已實現虧損 | | (37) | | | (49) | | | — | |
| 房地產投資銷售實現收益 | | 4,250 | | | — | | | — | |
| 已實現投資淨收益 | | $ | 6,040 | | | $ | 1,191 | | | $ | 2,828 | |
出售股權證券的已實現淨收益或淨虧損是指自購買股權證券之日起的總損益。綜合損益表中未實現收益(虧損)的變動由兩部分組成
構成部分：(1)已出售股權證券上一期確認的收益或虧損的沖銷，以及(2)因仍持有的股權證券按市價調整而產生的未實現收益或虧損的變化。
固定期限證券未實現淨收益(虧損)變動
固定期限證券的未實現淨收益(虧損)的變動為#美元。51.0百萬，$(193.7)百萬元，及(29.4)分別為2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。
保險--法定存款
該公司投資了賬麪價值為#美元的資產。5.8百萬美元和美元5.9截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分別有100萬美元存入州監管機構。
應為購買的投資支付
公司記錄了一筆購買的投資的應付款項，尚未結算。12.31000萬美元和300萬美元1.8分別在2023年、2023年和2022年12月31日達到100萬。應付餘額列入合併資產負債表的其他負債項目。
3. 公允價值計量
公允價值是根據公允價值會計指引中確立的框架為每一類金融工具估計的。公允價值被定義為在計量日為促進市場參與者之間的有序交易而收到的資產價格或為轉移負債而支付的價格。市場參與者被認為是獨立的、有知識的、有能力的、願意進行交易的，不會在脅迫下采取行動。公允價值分級披露基於用於計量公允價值的投入的質量。該層次結構對相同資產或負債的活躍市場的未調整報價給予最高優先權(第1級計量)，對不可觀察到的投入給予最低優先權(第3級計量)。在缺乏流動性或無序的市場中，可能需要對交易價格或報價進行調整，以估計公允價值。
公允價值層次的三個層次定義如下：
第1級-估值方法的投入是對活躍市場上交易的相同資產或負債的報價(未調整)。
第二級--估值方法的投入包括活躍市場中類似資產或負債的報價、非活躍市場中相同或類似資產或負債的報價、資產或負債可觀察到的報價以外的投入以及市場證實的投入。
第三級-對估值方法的投入對於資產或負債是不可觀察的，並對公允價值計量具有重要意義。
公司投資組合的公允價值是使用其投資會計供應商從國家公認的第三方定價服務(如有)獲得的未經調整的價格來估計的。美國國債、交易所交易基金(ETF)和普通股的價值通常基於一級投入，即使用活躍市場對相同資產的報價。對於其他固定期限證券和不可贖回優先股，定價供應商使用涉及市場方法的定價方法，包括使用關於特定證券或具有類似特徵的證券的價格和相關市場信息來確定估值的定價模型。這些投資的公允價值估計計入第2級披露的金額。對於重大投入無法觀察到的投資，本公司的投資會計供應商使用市場法和收益法估值技術從定價供應商或經紀商那裏獲得估值，並作為第3級披露。
管理層執行若干程序以確定綜合財務報表於2023年12月31日、2023年12月及2022年12月的投資價值的合理性，包括1)從公司的投資會計供應商那裏獲取和審查評估來自第三方定價服務的公允價值的內部控制報告，2)與公司的投資會計供應商討論審查和驗證所獲得的定價的程序
從第三方定價服務和3)審查從公司的投資會計供應商收到的證券定價，並監測個人證券水平的未實現損益的變化。本公司已評估其投資組合中的各類證券，以根據交易活動和市場投入的可觀測性來確定適當的公允價值層次水平。
下表按公允價值等級列出了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日按公允價值等級按公允價值經常性計量的資產餘額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總計 |
| | (單位：千) |
| 資產 | | | | | | | | |
| 固定期限： | | | | | | | | |
美國國債和美國政府機構的義務 | | $ | 22,235 | | | $ | 5,019 | | | $ | — | | | $ | 27,254 | |
各州、市政當局和政治分區的義務 | | — | | | 171,044 | | | — | | | 171,044 | |
| 公司及其他證券 | | — | | | 1,387,693 | | | — | | | 1,387,693 | |
| 資產支持證券 | | — | | | 641,760 | | | — | | | 641,760 | |
| 住房貸款抵押證券 | | — | | | 417,106 | | | — | | | 417,106 | |
| 商業抵押貸款支持證券 | | — | | | 66,902 | | | — | | | 66,902 | |
| 總固定到期日 | | 22,235 | | | 2,689,524 | | | — | | | 2,711,759 | |
| | | | | | | | |
| 股權證券： | | | | | | | | |
| 交易所買賣基金 | | 106,300 | | | — | | | — | | | 106,300 | |
| 不可贖回優先股 | | — | | | 33,173 | | | — | | | 33,173 | |
| 普通股 | | 95,340 | | | — | | | — | | | 95,340 | |
| 總股本證券 | | 201,640 | | | 33,173 | | | — | | | 234,813 | |
| 短期投資 | | 1,862 | | | 3,727 | | | — | | | 5,589 | |
| 總計 | | $ | 225,737 | | | $ | 2,726,424 | | | $ | — | | | $ | 2,952,161 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總計 |
| | (單位：千) |
| 資產 | | | | | | | | |
| 固定期限： | | | | | | | | |
美國國債和美國政府機構的義務 | | $ | 16,741 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 16,741 | |
各州、市政當局和政治分區的義務 | | — | | | 204,632 | | | — | | | 204,632 | |
| 公司及其他證券 | | — | | | 832,892 | | | — | | | 832,892 | |
| 資產支持證券 | | — | | | 353,006 | | | — | | | 353,006 | |
| 住房貸款抵押證券 | | — | | | 293,962 | | | — | | | 293,962 | |
| 商業抵押貸款支持證券 | | — | | | 58,867 | | | — | | | 58,867 | |
| 總固定到期日 | | 16,741 | | | 1,743,359 | | | — | | | 1,760,100 | |
| | | | | | | | |
| 股權證券： | | | | | | | | |
| 交易所買賣基金 | | 104,202 | | | — | | | — | | | 104,202 | |
| 不可贖回優先股 | | — | | | 38,162 | | | — | | | 38,162 | |
| 普通股 | | 10,107 | | | — | | | — | | | 10,107 | |
| 總股本證券 | | 114,309 | | | 38,162 | | | — | | | 152,471 | |
| 短期投資 | | 31,366 | | | 9,971 | | | — | | | 41,337 | |
| 總計 | | $ | 162,416 | | | $ | 1,791,492 | | | $ | — | | | $ | 1,953,908 | |
於2023年或2022年12月31日，概無按非經常性基準按公平值計量的資產或負債。
該公司的固定利率優先票據的賬面值為美元175.01000萬美元和300萬美元125.0 減債務發行成本，相應的估計公允價值為171.61000萬美元和300萬美元117.2 於二零二三年及二零二二年十二月三十一日分別為百萬美元。公允價值計量採用貼現現金流量分析確定，該分析考慮了公司信貸狀況下可比借款安排的當前市場收益率。由於該方法基於可比安排的市場收益率，因此計量被歸類為第二級。本公司循環信貸融資項下未償還借款的估計公允價值與其於2023年及2022年12月31日的賬面值相若。有關本公司債務安排的進一步資料，請參閲附註11。
本公司持有現金等價物，作為其投資組合的一部分進行管理，由於這些資產的短期到期，這些投資的賬面價值接近公允價值。本公司持有現金等價物$11.81000萬美元和300萬美元58.0截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分別為2.5億美元。
4. 遞延保單收購成本
下表呈列截至本年度遞延及攤銷的保單購置成本金額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (單位：千) |
| 年初餘額 | | $ | 61,594 | | | $ | 41,968 | | | $ | 31,912 | |
遞延保單購置成本： | | | | | | |
直接佣金 | | 227,755 | | | 160,523 | | | 111,463 | |
| 割讓佣金 | | (88,449) | | | (48,022) | | | (28,965) | |
| 其他承保及保單取得成本 | | 10,982 | | | 8,155 | | | 6,191 | |
| 遞延的保單獲取成本 | | 150,288 | | | 120,656 | | | 88,689 | |
| 保單購置費用淨額攤銷 | | (123,487) | | | (101,030) | | | (78,633) | |
| 年終餘額 | | $ | 88,395 | | | $ | 61,594 | | | $ | 41,968 | |
保單收購成本淨額的攤銷計入隨附的綜合收益表及全面收益表的承保、收購及保險開支。
5. 承保、收購和保險費用
承保、收購及保險開支包括以下各項：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (單位：千) |
| 承保、收購及保險開支： | | | | | | |
| 直接佣金 | | $ | 198,715 | | | $ | 138,451 | | | $ | 98,847 | |
| 割讓佣金 | | (84,998) | | | (44,695) | | | (25,702) | |
| 其他承保費用 | | 115,253 | | | 86,566 | | | 65,448 | |
| 總計 | | $ | 228,970 | | | $ | 180,322 | | | $ | 138,593 | |
承保、收購及保險開支中的其他承保開支包括薪金、僱員福利及花紅開支，85.7百萬，$64.8百萬美元和美元48.9截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本集團的淨利潤分別為人民幣100，000，000元及人民幣100，000，000元。
6. 所得税
公司的子公司提交合並的美國聯邦所得税申報表。根據一項税收分享協議，Kinsale向其子公司收取或退還税款，其金額的確定猶如Kinsale和子公司提交單獨的申報表。本公司截至2020年1月1日止年度不再接受税務機關的所得税稽查。
所得税支出包括截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度的以下組成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (單位：千) |
| 當期聯邦所得税支出 | | $ | 85,353 | | | $ | 50,641 | | | $ | 36,718 | |
| 遞延聯邦所得税(福利)費用 | | (9,429) | | | (14,191) | | | (576) | |
| 所得税費用 | | $ | 75,924 | | | $ | 36,450 | | | $ | 36,142 | |
該公司支付了$84.6百萬，$43.1百萬美元和美元40.6分別在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內繳納聯邦所得税100萬美元。當期應付所得税為#美元。3.2百萬美元和美元2.5分別於2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，計入其他負債，並列入所附合並資產負債表中的其他負債。
現行的聯邦所得税税率是212021年12月、2023年12月、2022年12月和2021年12月。該公司的所得税前收入的有效所得税税率與現行的聯邦所得税税率不同，摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | Year ended December 31, |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (單位：千) |
按聯邦所得税税率計算的所得税費用 | | $ | 80,644 | | | $ | 41,068 | | | $ | 39,648 | |
| 行使的股票期權 | | (3,676) | | | (3,240) | | | (2,148) | |
| 限制性股票獎勵歸屬 | | (1,256) | | | (1,048) | | | (677) | |
| 免税投資所得 | | (347) | | | (527) | | | (546) | |
| 其他 | | 559 | | | 197 | | | (135) | |
| 總計 | | $ | 75,924 | | | $ | 36,450 | | | $ | 36,142 | |
遞延税項淨資產的重要組成部分摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2023 | | 2022 |
| | (單位：千) |
| 遞延税項資產： | | | | |
| 固定期限證券的未實現損失 | | $ | 25,655 | | | $ | 36,370 | |
| 未付虧損和虧損調整費用 | | 27,422 | | | 20,256 | |
| 未賺取的保費 | | 27,251 | | | 19,183 | |
| 國家經營虧損結轉 | | 6,012 | | | 5,351 | |
| 股票薪酬 | | 2,155 | | | 1,521 | |
| 信貸損失準備 | | 2,810 | | | 1,694 | |
| 其他 | | 2,394 | | | 474 | |
| 扣除扣除前的遞延税項資產 | | 93,699 | | | 84,849 | |
| 減去：估值免税額 | | (6,182) | | | (5,188) | |
| 遞延税項資產總額 | | 87,517 | | | 79,661 | |
| | | | |
| 遞延税項負債： | | | | |
| | | | |
| 股權證券的未實現收益 | | 8,667 | | | 5,459 | |
| 遞延保單收購成本，扣除讓渡佣金 | | 18,563 | | | 12,935 | |
| 財產和設備 | | 3,005 | | | 2,670 | |
| | | | |
| | | | |
| 其他 | | 1,583 | | | 1,614 | |
| 遞延税項負債總額 | | 31,818 | | | 22,678 | |
| 遞延税項資產淨額 | | $ | 55,699 | | | $ | 56,983 | |
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司的國家淨營業虧損(NOL)為$126.8百萬美元和美元112.9國家NOL可用於抵消未來的應税收入或減少應繳税款，並將於2029年開始到期。
管理層評估是否需要與其遞延税項資產相關的估值備抵。於2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日，本公司記錄了相當於州NOL和遞延税項資產的税務估值津貼，扣除與某些州司法管轄區相關的現有遞延税項負債，這些負債預計將在未來期間沖銷。於2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日，本公司並無就遞延税項資產設立其他估值津貼，因為
公司認為，考慮到結轉的可用性、現有暫時性差異的逆轉和未來的應税收入，剩餘的遞延税項資產更有可能實現。關於與固定期限證券的未實現虧損相關的遞延税項資產，管理層有能力並有意執行税務籌劃策略，將這些證券持有至與已實現資本利得或可用結轉不匹配的程度，以確保確認遞延税項資產。在考慮了所有可獲得的證據後，我們得出的結論是，這些遞延税項資產更有可能實現。
本公司於2023年或2022年並無任何重大不確定税務狀況。管理層並不知悉任何會導致任何重大不確定税務狀況的事件。
7. 未付損失準備金和損失調整費用
未支付損失準備金和損失調整費用是本公司所有未報告和未報告但未支付的保險索賠的估計最終成本以及調整這些索賠的成本。儲備金是根據所報告索賠的個別個案估值和統計分析估算的。案件準備金是為已向公司報告的個別索賠設立的，通常是由公司的被保險人或其經紀人報告的。根據所提供的信息，通過估計索賠的最終損失，包括與索賠最終解決有關的辯護費用，建立案件準備金。已發生但未報告(“IBNR”)準備金乃採用精算方法釐定，以估計已發生但尚未向本公司報告的虧損。已產生的Bornhuetter-Ferguson精算法(“BF法”)被用來得出公司每項業務的損失準備金估計。該方法根據初始的預期損失率和預期的損失報告模式來估計準備金。由於與預計報告虧損的期間相比，公司的虧損年限有限，因此公司除了使用自己的數據外，還使用行業和同業集團的數據作為選擇預期報告模式的基礎。
作為保留過程的一部分，該公司審查歷史數據，並考慮各種因素對索賠發展模式的影響，包括根據“已提出索賠”與“已發生索賠”制定的政策。以索賠為基礎寫成的保險單隻為投保人提供保險，承保的損失是在保險期間發生的，而且只有在規定的報告期內報告索賠的情況下才能投保。以事故為基礎的保險單為被保險人提供保險，承保因保險單期限內發生的事件而產生的責任，而不考慮實際索賠的時間。因此，與按發生情況開具的保單有關的索賠可能會在保單失效多年後提出。財產損失一般在損失發生之日起的短時間內報告，而在大多數情況下，財產索賠是在相對較短的時間內結清和支付的。
下表列出了未付損失和損失調整費用的合併期初和期末準備金的對賬：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (單位：千) |
未付損失準備金和損失調整費用毛額，年初 | | $ | 1,238,402 | | | $ | 881,344 | | | $ | 636,013 | |
減：未付損失可收回的分保 | | 177,039 | | | 117,561 | | | 83,730 | |
| | | | | | |
年初未付損失和損失調整費用準備金淨額 | | 1,061,363 | | | 763,783 | | | 552,283 | |
| 已發生虧損和虧損調整費用： | | | | | | |
| 本年度 | | 635,993 | | | 493,800 | | | 356,401 | |
| 前幾年 | | (35,774) | | | (35,887) | | | (31,986) | |
| 損失淨額和損失理算費用共計 | | 600,219 | | | 457,913 | | | 324,415 | |
| 付款： | | | | | | |
| 本年度 | | 38,565 | | | 49,205 | | | 23,765 | |
| 前幾年 | | 171,499 | | | 111,128 | | | 89,150 | |
| 付款總額 | | 210,064 | | | 160,333 | | | 112,915 | |
年末未付損失和損失調整費用準備金淨額 | | 1,451,518 | | | 1,061,363 | | | 763,783 | |
| 可就未付損失收回的再保險，扣除備抵 | | 241,357 | | | 177,039 | | | 117,561 | |
年末未付損失和損失調整費用準備金毛額 | | $ | 1,692,875 | | | $ | 1,238,402 | | | $ | 881,344 | |
截至2023年12月31日止年度，過往事故年度的發展有利，35.81000萬美元，其中49.0 2021年及2022年意外年度錄得的虧損為100萬元，原因是大部分業務的已呈報虧損較預期為低。這一有利的發展部分被不利的發展所抵消，主要是從2017年到2019年的事故年，由於建築相關的主要傷亡業務中的長尾財產損失索賠更容易受到通貨膨脹的影響。
截至2022年12月31日止年度，過往事故年度的發展有利，35.91000萬美元，其中41.8 2020年及2021年意外年度錄得的溢利為200萬元，原因是大部分業務的已呈報虧損較預期為低。這一有利的發展部分被2016年和2018年事故年份的不利發展所抵消，原因是報告損失的常規變化和精算假設的適度調整。
截至2022年12月31日的本事故年度發生的損失和損失調整費用包括美元26.61.5億的巨災損失主要與颶風伊恩有關。
在截至2021年12月31日的一年中，之前的事故年份有利地發展了$32.01000萬美元，其中33.73.6億美元可歸因於2020年的事故年，並與報告的損失水平低於預期有關。雖然本公司並無任何重大的新冠肺炎直接損失風險敞口，但法院系統及整體經濟的相關中斷為估計2020年的損失準備金帶來額外的不確定性。因此，2020年事故年精算假設在2020年進行了調整，以增加IBNR，以説明這一額外的不確定性。2021年，公司的前景比上一年更為有利，根據觀察到的趨勢，公司重新評估和調整了對2020年事故年的某些假設，以反映有利的經驗。此外，美元3.81.2億的有利發展歸因於2019年的事故年，因為報告的損失低於預期。這一有利的發展部分被不利的發展所抵消，主要是由於精算假設的適度調整而導致的2016和2018年的事故年。
截至2021年12月31日的本事故年度發生的損失和損失調整費用包括美元8.61.8億的巨災損失主要與颶風艾達以及德克薩斯州的冬季風暴烏裏和維奧拉有關。
已發生和已支付的索賠發展
以下是截至2023年12月31日發生和支付的索賠發展情況(扣除再保險後)的信息，以及累計索賠頻率和IBNR負債總額以及淨髮生索賠金額中包括的報告索賠的預期發展情況。下面的發展和索賠期限表不包括折算的多額度份額再保險條約(“MLQS”)合同，這將扭曲與這些交易有關的發展模式。已報告的累計索賠數量是按每個索賠報告的。
截至2014年12月31日至2022年12月31日的已發生和已支付索賠發展情況作為未經審計的補充資料列報。
屬性
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已發生索賠和索賠調整費用，扣除再保險 | | |
| | 截至12月31日止年度， | | 截至2023年12月31日 |
| 事故年 | | 2019
未經審計 | | 2020
未經審計 | | 2021
未經審計 | | 2022
未經審計 | | 2023 | | IBNR負債總額加上報告索賠的預期發展 | | 累計報告的索賠件數 |
| | (千美元) | | |
| 2019 | | $ | 14,914 | | | $ | 13,909 | | | $ | 15,572 | | | $ | 16,748 | | | $ | 15,357 | | | $ | — | | | 643 | |
| 2020 | | | | 40,612 | | | 37,939 | | | 36,807 | | | 37,078 | | | 214 | | | 2,309 | |
| 2021 | | | | | | 36,531 | | | 33,518 | | | 29,750 | | | 1,403 | | | 1,144 | |
| 2022 | | | | | | | | 67,127 | | | 53,676 | | | 4,744 | | | 2,330 | |
| 2023 | | | | | | | | | | 75,517 | | | 47,874 | | | 902 | |
| | | | | | | | 總計 | | $ | 211,378 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累計已付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險 |
| | 截至12月31日止年度， |
| 事故年 | | 2019
未經審計 | | 2020
未經審計 | | 2021
未經審計 | | 2022
未經審計 | | 2023 |
| | (千美元) |
| 2019 | | $ | 9,852 | | | $ | 12,581 | | | $ | 13,996 | | | $ | 14,511 | | | $ | 15,223 | |
| 2020 | | | | 19,897 | | | 30,321 | | | 31,765 | | | 35,023 | |
| 2021 | | | | | | 14,268 | | | 21,257 | | | 27,324 | |
| 2022 | | | | | | | | 33,004 | | | 46,965 | |
| 2023 | | | | | | | | | | 20,267 | |
| | | | | | | | 總計 | | 144,802 | |
| | | | 2019年之前的所有未償負債，扣除再保險 | | 3 | |
| | | | 索賠負債和索賠理算費用，扣除再保險 | | $ | 66,579 | |
歷史聲明持續時間
以下為截至2023年12月31日的平均歷史索賠期限的補充信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按年齡劃分的已發生索賠的平均年度支付百分比，扣除再保險 |
| | (未經審計) |
| 年份 | | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 |
| 屬性 | | 50.8 | % | | 23.8 | % | | 11.2 | % | | 6.1 | % | | 4.6 | % |
傷亡-索賠
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已發生索賠和索賠調整費用，扣除再保險 | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， | | | | | | 截至2023年12月31日 |
| 事故年 | | 2014
未經審計 | | 2015
未經審計 | | 2016
未經審計 | | 2017
未經審計 | | 2018
未經審計 | | 2019
未經審計 | | 2020
未經審計 | | 2021
未經審計 | | 2022
未經審計 | | 2023 | | IBNR負債總額加上報告索賠的預期發展 | | 累計報告的索賠件數 |
| | (千美元) | | |
| 2014 | | $ | 18,847 | | | $ | 14,289 | | | $ | 11,748 | | | $ | 11,217 | | | $ | 10,948 | | | $ | 10,988 | | | $ | 10,620 | | | $ | 10,266 | | | $ | 9,880 | | | $ | 9,868 | | | $ | 177 | | | 273 | |
| 2015 | | | | 18,883 | | | 16,777 | | | 14,896 | | | 13,583 | | | 13,942 | | | 13,548 | | | 13,414 | | | 13,066 | | | 12,759 | | | 93 | | | 259 | |
| 2016 | | | | | | 19,170 | | | 14,693 | | | 14,675 | | | 14,322 | | | 13,583 | | | 13,602 | | | 13,228 | | | 12,707 | | | 16 | | | 311 | |
| 2017 | | | | | | | | 18,116 | | | 17,097 | | | 16,120 | | | 15,794 | | | 14,989 | | | 13,698 | | | 13,471 | | | 661 | | | 372 | |
| 2018 | | | | | | | | | | 22,429 | | | 20,234 | | | 18,612 | | | 17,057 | | | 14,411 | | | 14,272 | | | 1,346 | | | 465 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 34,693 | | | 29,056 | | | 26,426 | | | 24,489 | | | 21,788 | | | 4,227 | | | 562 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 55,630 | | | 44,641 | | | 38,287 | | | 33,667 | | | 13,458 | | | 784 | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 84,018 | | | 66,191 | | | 52,935 | | | 36,436 | | | 1,077 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 101,064 | | | 81,394 | | | 59,239 | | | 1,205 | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 115,858 | | | 98,185 | | | 1,336 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 總計 | | $ | 368,719 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累計已付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險 |
| | 截至12月31日止年度， |
| 事故年 | | 2014
未經審計 | | 2015
未經審計 | | 2016
未經審計 | | 2017
未經審計 | | 2018
未經審計 | | 2019
未經審計 | | 2020
未經審計 | | 2021
未經審計 | | 2022
未經審計 | | 2023 |
| | (千美元) |
| 2014 | | $ | 435 | | | $ | 1,865 | | | $ | 5,039 | | | $ | 6,385 | | | $ | 8,290 | | | $ | 9,415 | | | $ | 9,491 | | | $ | 9,628 | | | $ | 9,638 | | | $ | 9,691 | |
| 2015 | | | | 217 | | | 4,496 | | | 7,563 | | | 9,238 | | | 11,372 | | | 11,522 | | | 12,142 | | | 12,463 | | | 12,474 | |
| 2016 | | | | | | 1,158 | | | 3,015 | | | 6,907 | | | 9,839 | | | 11,381 | | | 12,105 | | | 12,299 | | | 12,691 | |
| 2017 | | | | | | | | 340 | | | 4,897 | | | 8,252 | | | 10,484 | | | 11,357 | | | 12,235 | | | 12,335 | |
| 2018 | | | | | | | | | | 507 | | | 5,030 | | | 8,931 | | | 10,330 | | | 11,205 | | | 12,623 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 2,487 | | | 6,005 | | | 10,123 | | | 14,476 | | | 15,406 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 1,002 | | | 7,446 | | | 12,551 | | | 18,589 | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 1,146 | | | 8,437 | | | 12,895 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 3,052 | | | 12,381 | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 4,830 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 總計 | | 123,915 | |
| | 2014年前的所有未償負債，扣除再保險 | | 76 | |
| | 索賠負債和索賠理算費用，扣除再保險 | | $ | 244,880 | |
傷亡--事故
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已發生索賠和索賠調整費用，扣除再保險 | | |
| | 截至12月31日止年度， | | 截至2023年12月31日 |
| 事故年 | | 2014
未經審計 | | 2015
未經審計 | | 2016
未經審計 | | 2017
未經審計 | | 2018
未經審計 | | 2019
未經審計 | | 2020
未經審計 | | 2021
未經審計 | | 2022
未經審計 | | 2023 | | IBNR負債總額加上報告索賠的預期發展 | 累計報告的索賠件數 |
| | (千美元) | |
| 2014 | | $ | 47,805 | | | $ | 40,668 | | | $ | 38,049 | | | $ | 36,678 | | | $ | 39,313 | | | $ | 41,859 | | | $ | 42,434 | | | $ | 41,367 | | | $ | 41,677 | | | $ | 41,820 | | | $ | 2,546 | | 1,261 | |
| 2015 | | | | 59,717 | | | 51,739 | | | 49,122 | | | 52,100 | | | 54,697 | | | 54,090 | | | 54,090 | | | 54,637 | | | 55,259 | | | 4,062 | | 1,913 | |
| 2016 | | | | | | 61,440 | | | 55,680 | | | 53,549 | | | 55,534 | | | 57,401 | | | 60,861 | | | 64,612 | | | 65,323 | | | 6,331 | | 1,640 | |
| 2017 | | | | | | | | 71,126 | | | 67,151 | | | 68,985 | | | 70,641 | | | 71,117 | | | 69,911 | | | 76,715 | | | 10,589 | | 2,141 | |
| 2018 | | | | | | | | | | 86,157 | | | 78,331 | | | 78,386 | | | 83,952 | | | 93,215 | | | 97,005 | | | 17,691 | | 2,380 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 112,266 | | | 109,994 | | | 108,138 | | | 107,480 | | | 115,681 | | | 35,995 | | 2,370 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 154,619 | | | 136,212 | | | 131,082 | | | 135,045 | | | 86,636 | | 2,681 | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 200,598 | | | 190,879 | | | 193,722 | | | 144,372 | | 2,827 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 272,692 | | | 271,399 | | | 227,940 | | 3,064 | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 372,245 | | | 358,062 | | 2,195 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 總計 | | $ | 1,424,214 | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累計已付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險 |
| | 截至12月31日止年度， |
| 事故年 | | 2014
未經審計 | | 2015
未經審計 | | 2016
未經審計 | | 2017
未經審計 | | 2018
未經審計 | | 2019
未經審計 | | 2020
未經審計 | | 2021
未經審計 | | 2022
未經審計 | | 2023 |
| | (千美元) |
| 2014 | | $ | 698 | | | $ | 3,081 | | | $ | 8,489 | | | $ | 17,576 | | | $ | 23,771 | | | $ | 31,026 | | | $ | 34,338 | | | $ | 35,807 | | | $ | 37,375 | | | $ | 38,169 | |
| 2015 | | | | 941 | | | 3,161 | | | 12,685 | | | 28,385 | | | 37,690 | | | 41,724 | | | 44,161 | | | 47,106 | | | 49,147 | |
| 2016 | | | | | | 1,099 | | | 6,015 | | | 17,225 | | | 28,924 | | | 34,437 | | | 43,311 | | | 51,533 | | | 55,595 | |
| 2017 | | | | | | | | 1,581 | | | 9,352 | | | 22,407 | | | 37,736 | | | 46,025 | | | 52,069 | | | 61,108 | |
| 2018 | | | | | | | | | | 2,638 | | | 10,995 | | | 22,860 | | | 35,138 | | | 54,441 | | | 72,174 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 3,944 | | | 16,687 | | | 30,518 | | | 46,478 | | | 69,384 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 2,400 | | | 8,673 | | | 17,805 | | | 32,606 | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 3,205 | | | 12,944 | | | 31,494 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 4,658 | | | 23,084 | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 4,329 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 總計 | | 437,090 | |
| | | | | | 2014年前的所有未償負債，扣除再保險 | | 2,868 | |
| | | | 索賠負債和索賠理算費用，扣除再保險 | | $ | 989,992 | |
歷史聲明持續時間
以下為截至2023年12月31日的平均歷史索賠期限的補充信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按年齡劃分的已發生索賠的平均年度支付百分比，扣除再保險 |
| | (未經審計) |
| 年份 | | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 | | 6 | | 7 | | 8 | | 9 | | 10 |
| 傷亡--已提出的索賠 | | 4.6 | % | | 21.0 | % | | 22.7 | % | | 16.3 | % | | 10.8 | % | | 6.9 | % | | 2.0 | % | | 2.3 | % | | 0.1 | % | | 0.5 | % |
| 傷亡--事故 | | 2.0 | % | | 7.1 | % | | 13.1 | % | | 17.9 | % | | 15.1 | % | | 12.9 | % | | 9.2 | % | | 5.0 | % | | 3.7 | % | | 1.9 | % |
已發生索賠和已支付索賠的對賬未付索賠責任和索賠調整費的發展
已發生索賠淨額和已支付索賠發展表與合併財務狀況表中未付索賠負債和索賠調整費用的核對情況如下：
| | | | | | | | |
| (單位：千) | | 2023年12月31日 |
| 未償負債淨額 | | |
| 屬性 | | $ | 66,579 | |
| 傷亡--已提出的索賠 | | 244,880 | |
| 傷亡--事故 | | 989,992 | |
| 扣除再保險後的未付索賠負債和索賠調整費用淨額 | | 1,301,451 | |
| | |
| 就未付的申索可追討的再保險 | | |
| 屬性 | | 60,888 | |
| 傷亡--已提出的索賠 | | 21,393 | |
| 傷亡--事故 | | 159,820 | |
| 信貸損失準備 | | (744) | |
| 就未支付的申索而可追討的再保險總額 | | 241,357 | |
| 未分配的索賠調整費用 | | 149,323 | |
| 信貸損失準備 | | 744 | |
| 未付索賠的總負債和索賠調整費 | | $ | 1,692,875 | |
8. 再保險
本公司向其他保險公司(“再保險人”)購買再保險，以限制其面對鉅額損失的風險，並使其能夠承保有足夠限額的保單，以滿足投保人的需要。在再保險交易中，保險公司將其部分或全部風險轉移或讓渡給獲得部分保費的再保險人。放棄保險並不在法律上解除本公司對保單承保金額的主要責任，因此，如果再保險人未能履行其在再保險協議下的義務，本公司將被要求支付損失和承擔收款風險。
下表彙總了再保險對承保和賺取保費的影響：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (單位：千) |
| 書面： | | | | | | |
| 直接 | | $ | 1,568,815 | | | $ | 1,102,092 | | | $ | 764,373 | |
| | | | | | |
| 割讓 | | (304,185) | | | (165,282) | | | (104,164) | |
| 淨書寫 | | $ | 1,264,630 | | | $ | 936,810 | | | $ | 660,209 | |
| | | | | | |
| 收入： | | | | | | |
| 直接 | | $ | 1,367,141 | | | $ | 950,145 | | | $ | 677,630 | |
| | | | | | |
| 割讓 | | (294,604) | | | (156,026) | | | (94,751) | |
| 淨賺得 | | $ | 1,072,537 | | | $ | 794,119 | | | $ | 582,879 | |
發生的損失和損失調整費用扣除可收回的再保險(轉讓發生的損失和損失調整費用)淨額為#美元。115.9百萬，$117.9百萬美元和美元49.7截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。
再保險餘額
下表列出了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日已支付和未支付損失的再保險可收回金額：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| | (單位：千) |
| 對已支付損失進行再保險的可追償金額 | | $ | 6,479 | | | $ | 43,415 | |
| 未付損失的再保險可追回款項 | | 241,357 | | | 177,039 | |
| 再保險可追回款項 | | $ | 247,836 | | | $ | 220,454 | |
如果再保險人無法履行再保險協議項下的責任，則存在再保險分出的信用風險。為認為無法收回的款項設立備抵。本公司評估其再保險人的財務狀況，並監察其對個別再保險人承擔的信貸風險集中情況。所有可收回的再保險均來自A.M.最佳評級為“A-”（優秀）或更好的公司。為進一步降低再保險可收回結餘的信貸風險，本公司已收到若干根據美國州保險規例未獲授權為再保險人的再保險人發出的信用證。本公司錄得信貸虧損撥備$0.7百萬美元和美元0.52023年及2022年12月31日的再保險結餘分別為1，000，000港元;然而，現有再保險公司的信貸質素惡化或再保險協議的爭議可能導致未來的費用。
於2023年12月31日，本公司五大再保險公司就已付及未付虧損可收回的再保險金額為$64.1百萬，$31.0百萬，$27.3百萬，$23.4百萬美元和美元17.7百萬，代表着66.0佔總餘額的%。
於2023年12月31日，分予五家再保險公司的未滿期保費為$11.9百萬，$6.1百萬，$5.5百萬，$5.4百萬美元，以及$4.9百萬美元，代表64.4佔總餘額的%。
9. 股東權益
股本
公司的法定股本包括400,000,000普通股，面值$0.01每股，以及100,000,000優先股，面值$0.01每股。有幾個不是在2023年12月31日或2022年12月31日發行或發行的優先股。
公開招股
2022年11月，本公司完成承銷公開發行並出售發行。155,000以美元的價格購買其普通股。308.30每股1美元，賣給承銷商。該公司從發售中獲得淨收益#美元。47.5百萬美元。
基於股權的薪酬
2016年7月27日，金賽資本集團公司2016年度綜合激勵計劃(《2016激勵計劃》)正式生效。2016年激勵計劃由公司董事會薪酬、提名和公司治理委員會管理，規定向高級管理人員、員工、董事、獨立承包商和顧問授予股票期權、限制性股票、限制性股票單位和其他基於股票的獎勵。2016年度激勵計劃可供發行的普通股數量不得超過2,073,832.
公司確認了基於股權的薪酬支出總額為#美元9.4百萬，$6.7百萬美元和美元4.8截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。
股票期權
2016年7月27日，董事會批准，公司批准，1,036,916行權價等於首次公開招股價格的股票期權16.00每股。這些期權的最大合同期限為10年，並歸屬於4等額的年度分期付款，從贈款之日起算。於2016年內授出的期權之加權平均授出日期公允價值為#美元2.71每股。授予期權的價值是在授予之日使用Black-Scholes定價模型估計的。
截至2023年12月31日的期權活動以及當時結束的年度內的變化摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 股份數量 | | 加權平均行權價 | | 加權平均剩餘合同期年數 | | 合計內在價值(千) |
| 在2022年12月31日未償還 | | 256,357 | | | $ | 16.00 | | | | | |
| 授與 | | — | | | — | | | | | |
| 被沒收 | | — | | | — | | | | | |
| 已鍛鍊 | | (54,797) | | | 16.00 | | | | | |
| 截至2023年12月31日的未償還債務 | | 201,560 | | | $ | 16.00 | | | 2.6 | | $ | 64,280 | |
| 可於2023年12月31日行使 | | 201,560 | | | $ | 16.00 | | | 2.6 | | $ | 64,280 | |
行使期權的總內在價值為#美元。17.7在截至2023年12月31日的年度內，15.6在截至2022年12月31日的一年中，
限制性股票獎
在2023年期間，董事會批准了2016年激勵計劃下的限制性股票獎勵，公司也批准了這些獎勵。限制性股票獎勵在授予之日估值，並將在一段時間內歸屬1至4與贈款的週年日期相對應的年份。限制性股票獎勵的公允價值是根據公司普通股在授予日的收盤價確定的，如果授予日沒有普通股交易，則根據之前出售普通股的最後一個日期確定。除了對限制性股票的可轉讓性施加限制外，非既得限制性股票的持有者擁有充分的股東權利，包括投票權和獲得現金股利的權利。
未歸屬的限制性股票獎勵和應計股息(如有)在終止對本公司的服務或僱用時被沒收。
截至該年度的股權補償計劃下的限制性股票活動摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 股份數量 | | 加權平均授予日期每股公允價值 |
| 期初未歸屬未清償債務 | | 98,621 | | | $ | 182.37 | |
| 授與 | | 51,176 | | | $ | 313.35 | |
| 既得 | | (40,951) | | | $ | 163.98 | |
| 被沒收 | | (1,024) | | | $ | 252.44 | |
| 期末未歸屬未清償債務 | | 107,822 | | | $ | 250.86 | |
員工交出限制性股票獎勵，以支付因授予這些獎勵而產生的預扣税義務。在截至2023年12月31日的年度內，因與歸屬這些獎勵相關的税收而扣留的限制性股票獎勵總計13,556.
本公司於截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度授予的限制性股票獎勵的每股加權平均授出日期公允價值為$313.35, $211.86及$185.00，分別為。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，歸屬的限制性股票獎勵的公允價值為$12.8百萬，$10.0百萬美元和美元6.8分別為100萬美元。截至2023年12月31日，該公司擁有19.2未確認的基於股票的薪酬支出總額預計將計入加權平均期間的收益2.3好幾年了。
後續事件
董事會批准了3,576根據2016年激勵計劃，於2024年1月1日向公司非僱員董事發放限制性股票獎勵。限制性股票獎勵在授予日的公允價值為#美元。334.91每股，並將於授出一週年日歸屬。
在……上面2024年2月12日，公司董事會宣佈現金股息為#美元。0.15每股普通股。這筆股息將於2024年3月13日致所有登記在冊的股東2024年2月27日.
10. 每股收益
下表對合並財務報表中基本每股收益和稀釋後每股收益計算的分子和分母進行了對賬：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | Year ended December 31, |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (單位為千，每股數據除外) |
| 淨收入 | | $ | 308,093 | | | $ | 159,114 | | | $ | 152,659 | |
| | | | | | |
| 加權平均已發行普通股-基本 | | 23,045 | | 22,815 | | 22,693 |
| 根據股票補償安排發行的股份的攤薄效果： | | | | | | |
股票期權 | | 214 | | | 269 | | | 324 | |
限制性股票獎勵 | | 48 | | | 41 | | | 45 | |
| 根據股票補償安排發行的股份的總攤薄效應 | | 262 | | | 310 | | | 369 | |
| 加權平均已發行普通股-稀釋後 | | 23,307 | | | 23,125 | | | 23,062 | |
| | | | | | |
| 普通股每股收益： | | | | | | |
| 基本信息 | | $ | 13.37 | | | $ | 6.97 | | | $ | 6.73 | |
| 稀釋 | | $ | 13.22 | | | $ | 6.88 | | | $ | 6.62 | |
有幾個1上千個，零和30截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度的千項反稀釋股票獎勵。
每股基本收益的計算方法是將歸屬於普通股股東的收益除以該期間已發行普通股的加權平均股數。每股攤薄收益的計算方法是，普通股股東應佔收益除以期內已發行普通股的加權平均股數，其中包括使用庫存股方法確定的期間可能稀釋的普通股。
11. 債務
票據購買和私人貨架協議
於2022年7月22日，本公司與PGIM，Inc.(“Prudential”)及隨附的買方附表所列的A系列票據的購買者(統稱為“票據購買者”)訂立票據購買及私人貨架協議(“票據購買協議”)。根據票據購買協議，於2022年7月22日，該公司發行了$125.0本金總額為1,000萬美元5.15%系列A高級債券到期2034年7月22日(統稱為“A系列債券”)給債券購買者。債券購買協議亦規定根據該協議發行的額外擱置票據(“擱置票據”及連同A系列票據的“擱置票據”)不得超過$。150.0其項下未償還票據總額為1,300萬元。
2023年9月18日，公司簽訂了票據購買協議的第一修正案，並將額外的貨架票據限額提高到$200.01000萬美元。根據《票據購買協議第一修正案》，2023年9月18日，該公司發行了一美元50.05億美元本金總額6.21B系列高級票據到期百分比2034年7月22日給票據購買者。
A系列及B系列債券為本公司的優先無抵押債務，與本公司經修訂及重新簽署的信貸協議同等。
A系列債券的利息為5.15年息%，到期日2034年7月22日，除非公司提前支付。如果公司選擇提前支付A系列票據，則此類提前支付總額將包括適用的全額金額，
如適用的票據購買協議中所定義。每年必須支付本金， 2030年7月22日等額分期付款，25.01,000萬至2034年7月22日.
B系列債券的利息為 6.21年息%，到期日為2034年7月22日，除非公司提前支付。如果公司選擇預付B系列票據，則該預付總額將包括適用票據購買協議中定義的適用全額金額。每年必須支付本金， 2030年7月22日等額分期付款，10.01,000萬至2034年7月22日.
信貸協議
於二零一九年五月二十八日，本公司訂立信貸協議（“信貸協議”），向本公司提供$50.0 高級無擔保循環信貸融資（“信貸融資”）和未承諾的手風琴功能，允許公司增加額外的承諾$30.0 萬於2022年7月22日，本公司與JPMorgan Chase Bank，N.A.訂立經修訂及重列信貸協議，作為行政代理人和作為發行銀行，信託銀行，作為銀團代理人，以及貸款方（統稱為“貸款方”）。經修訂及重訂的信貸協議將到期日延長至 2027年7月22日，並將總承擔額增加到$100.02000萬美元，並可選擇將總承擔額增加$30.05,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000，本公司須支付承諾費費率(定義如下)：0.25可用循環承付款日均金額的百分比(如文中所定義)。經修訂及重訂信貸協議項下的借款可用於一般企業用途(包括但不限於為未來增長提供資金、為營運資金需求提供資金、為資本開支提供資金，以及為債務再融資、贖回或償還債務)。2023年9月，該公司用出售其房地產投資物業的收益償還了#美元。62.0從信貸安排中獲得100萬美元。
經修訂及重訂信貸協議項下的貸款按本公司選擇的利率計息，利率為經調整期限SOFR利率(定義見該協議)加1.625釐或備用基本利率(定義見該協議定義)加0.625釐。截至2023年12月31日止年度，信貸安排下借款的加權平均年利率為6.84%.
下表列出了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的未償債務：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | 發行 | | 到期日 | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| | | | | | (單位：千) |
| 信貸安排 | | 五花八門 | | 7/22/2027 | | $ | 11,000 | | | $ | 73,000 | |
5.15%系列A備註 | | 7/22/2022 | | 7/22/2034 | | 125,000 | | | 125,000 | |
6.21%系列B音符 | | 9/18/2023 | | 7/22/2034 | | 50,000 | | | — | |
| 減去：未攤銷債務發行成本 | | | | | | (2,154) | | | (2,253) | |
| 債務總額 | | | | | | $ | 183,846 | | | $ | 195,747 | |
根據這兩項協議支付的利息總額為#美元。10.51000萬，$2.41000萬美元和300萬美元0.9截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為2.5億美元。
票據購買協議和經修訂及重訂的信貸協議均載有陳述和肯定及否定的契諾，包括這類協議的慣常金融契諾，以及違約條款的慣常事項。截至2023年12月31日，本公司遵守了票據購買協議和信貸安排下的所有財務契約。
12. 或有事件
或有事項發生在公司正常經營過程中，預計不會對公司的財務狀況或經營業績產生重大影響。然而，不利的結果是可能的，並可能對公司的財務狀況和經營結果產生負面影響。
2019年6月，瑪麗·休斯作為喬治·休斯遺產的授權管理人，向佐治亞州法院向威尼斯人山公寓有限責任公司(“威尼斯人山”)提出了不當死亡索賠。2023年12月20日，陪審團判決原告賠償1.4億美元。
威尼斯人山是金賽爾保險公司發行的100萬美元一般責任保單的投保人之一。公司認為保單中的免責條款適用於索賠，並打算積極為與這一訴訟有關的任何訴訟辯護。公司預計將在審判後動議結束時對判決提出上訴，並預計在可預見的未來以及可能的多年內不會就公司在這一問題上的責任做出任何決議。
該公司不認為這一法律程序會對其經營或業務結果產生重大不利影響。該公司認為，其綜合財務報表已計提了足夠的準備金，其現有準備金用於應付與這類法律訴訟等索賠有關的對公司的負債。
13. 員工福利計劃
本公司已根據《國税法》第401(K)節的規定製定了固定繳款員工退休計劃(“計劃”)。與該計劃相關的費用為#美元3.8百萬，$3.1百萬美元和美元2.22023年、2022年和2021年分別為100萬。
14. 其他全面收益(虧損)
下表彙總了其他全面收益(虧損)的組成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (單位：千) |
| 期間產生的固定期限證券在所得税前的未實現收益(虧損)： | | $ | 49,384 | | | $ | (193,970) | | | $ | (26,792) | |
| 所得税(費用)福利 | | (10,371) | | | 40,734 | | | 5,626 | |
| 期間產生的扣除所得税後的未實現收益(虧損) | | 39,013 | | | (153,236) | | | (21,166) | |
| 較少的改敍調整： | | | | | | |
| 可供出售投資的已實現投資淨額(虧損)收益 | | (1,443) | | | 121 | | | 2,644 | |
| 所得税優惠(費用) | | 303 | | | (25) | | | (555) | |
| 重新定級調整計入淨收入 | | (1,140) | | | 96 | | | 2,089 | |
| 所得税前投資信貸損失準備的變化 | | (187) | | | (366) | | | — | |
| 所得税優惠 | | 39 | | | 77 | | | — | |
| 重新定級調整計入淨收入 | | (148) | | | (289) | | | — | |
| 其他全面收益(虧損) | | $ | 40,301 | | | $ | (153,043) | | | $ | (23,255) | |
可供出售證券的出售或信用損失導致金額從累積的其他全面收入重新分類為本期收益的已實現收益或虧損。重新分類調整的相關税收影響計入當期收益的所得税費用。有關更多信息，請參見注釋2。
15. 承銷信息
該公司擁有一可報告部分，超額和盈餘保險部門，主要通過其承保部門提供商業超額和盈餘額度責任和財產保險產品。按承保部劃分的毛保費如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (單位：千) |
| 商業廣告： | | | | | | |
| 商業地產 | | $ | 411,956 | | | $ | 181,505 | | | $ | 72,392 | |
| 超額傷亡 | | 194,049 | | | 147,485 | | | 108,487 | |
| 小型企業傷亡事故 | | 174,080 | | | 149,366 | | | 112,553 | |
| 施工 | | 137,887 | | | 122,524 | | | 101,441 | |
| 一般傷亡事故 | | 118,745 | | | 69,784 | | | 36,037 | |
| 聯合健康 | | 67,808 | | | 58,839 | | | 51,945 | |
| 產品責任 | | 61,786 | | | 60,374 | | | 55,070 | |
| 小型企業物業 | | 43,893 | | | 21,002 | | | 6,160 | |
| 生命科學 | | 41,379 | | | 41,346 | | | 40,487 | |
| 娛樂 | | 39,218 | | | 22,268 | | | 12,401 | |
| 能量 | | 38,637 | | | 32,217 | | | 19,710 | |
| 職業責任 | | 35,743 | | | 30,313 | | | 22,626 | |
| 管理責任 | | 26,617 | | | 28,856 | | | 28,031 | |
| 環境 | | 25,938 | | | 19,455 | | | 13,584 | |
| 超額專業人員 | | 24,033 | | | 22,826 | | | 21,340 | |
| 醫療保健 | | 20,378 | | | 16,916 | | | 11,156 | |
| 公共實體 | | 20,028 | | | 15,512 | | | 9,977 | |
| 商業車險 | | 19,050 | | | 5,950 | | | 977 | |
| 內河航海 | | 18,669 | | | 14,396 | | | 9,752 | |
| 航空業 | | 6,453 | | | 4,424 | | | 2,099 | |
| 海洋海洋 | | 2,339 | | | 765 | | | 215 | |
| 產品召回 | | 1,637 | | | 1,419 | | | 810 | |
| 鐵路 | | 15 | | | — | | | — | |
| 總商業廣告 | | 1,530,338 | | | 1,067,542 | | | 737,250 | |
| 個人： | | | | | | |
| 人身保險 | | 24,182 | | | 31,289 | | | 27,002 | |
| 高價值房主 | | 14,295 | | | 3,261 | | | 121 | |
| 個人合計 | | 38,477 | | | 34,550 | | | 27,123 | |
| 總計 | | $ | 1,568,815 | | | $ | 1,102,092 | | | $ | 764,373 | |
上一年度的某些金額被重新分類，以符合本年度的分部和其中承保的業務。
商業地產承保製造設施、政府和市政建築、專業建築、寫字樓和一般商業物業、空置物業以及娛樂和零售設施的第一方保險。
超額傷亡承保超額責任，超出一般意外傷害、建築、產品責任和小企業意外傷害部門的風險。承保範圍覆蓋本公司的主要責任保單以及其他保險公司的保單。該部門還承保了超額責任，而不是其他運營商承保的主要商業汽車責任保單。
小型企業傷亡事故承保較小風險的商業一般責任，通常是收入不超過250萬美元的業務，重點是工匠承包商和與房產相關的風險。
施工承保承包商的商業一般責任保險，重點是新住宅建設、住宅改建和翻新以及商業建築。
一般傷亡事故承保酒店、居所及零售等方面的一般法律責任及酒類法律責任，並承擔類似的物業責任損失風險。
聯合健康承保商業一般責任、專業責任及有關聯營健康及社會服務風險的超額責任，包括輔助生活設施、家庭健康護理機構及門診醫療設施。
產品責任承保各種消費品、商業和工業產品的製造商、分銷商和進口商的一般商業責任。
小型企業物業為小型物業承保商業財產保險，保險總價值通常不超過350萬美元，包括銀行、日託中心、露天購物中心和温室等。
生命科學承保膳食補充劑、醫療器械、藥品、生物製劑、保健和美容產品、耐用醫療設備和臨牀試驗的製造商、分銷商和開發商的一般責任、產品責任和專業責任。
娛樂承保中小型娛樂課程的商業一般責任，包括保齡球館、露營地、逃生房間、健身中心、博物館和彩彈設施等類別。
能量承保從事能源生產或分銷或採礦業務的企業(包括鑽探商、租賃經營者、承包商、產品製造商及替代能源)的商業一般責任、污染責任、專業責任及超額責任。
職業責任承保中小型非醫療專業責任風險。風險類別包括會計師、建築師和工程師、財務規劃師、保險代理人、律師、房地產經紀人和某些其他職業。
管理責任承保董事及高級職員責任、僱傭實務責任及受託責任，承保各種商業及政府風險。
環境承保各類商業風險的商業一般責任、污染責任及專業責任，當中存在營運性質或與處所有關的環境風險。
超額專業人員在聯合健康、管理責任、醫療保健和專業責任中承保一系列保險產品的超額保險。
醫療保健承保內科醫生、外科醫生、牙醫、脊椎按摩師和足科醫生的醫療專業責任。政策既包括個人，也包括小型實踐團體。
公共實體承保執法專業責任和學校董事會責任。
商業車險承保車庫責任和超額汽車保險。
內河航海承保各種內陸海運保險，包括建築商險、承包商設備險、運輸險和移動設備險。
航空業承保中小型航空相關業務的一般責任保險。
海洋海洋承保在國內內河航道和某些美國沿海水域運輸貨物和產品的中小型風險的海運貨物保險。
產品召回承保生命科學和一般產品部門消費品、商業和消費品的召回費用和責任保險。
鐵路承保第三類短線鐵路、鐵路支援活動及承包商的超額責任及其他與鐵路有關的雜項風險。
人身保險撰寫房主對因沿海位置而面臨災難風險的人造房屋的保險。
高價值房主承保第一方房主在主要和超額基礎上價值超過100萬美元的房屋。
該公司與以下公司有業務往來三無關聯的保險經紀公司創造了316.5百萬，$286.8百萬美元和美元178.7截至2023年12月31日的年度毛保費，相當於20.2%, 18.3%和11.4毛保費的百分比。不是其他經紀商在截至2023年12月31日的一年中產生了10.0%或更多的毛保費。
16. 法定財務信息
KinSales保險公司按照州監管機構規定或允許的會計做法維護其賬目，這些做法在某些方面與美國公認會計準則不同。在從法定會計原則轉換為美國公認會計原則的過程中，典型的調整包括遞延保單收購成本、納入法定未確認資產以及將與固定到期日有關的未實現淨收益或虧損計入股東權益。本公司沒有使用任何與規定的法定會計做法不同的許可做法。
截至2023年12月31日、2022年12月31日、2022年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日和2021年12月31日以及截至2021年12月31日的金賽爾保險公司的法定淨收入、法定資本和盈餘摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | Year ended December 31, |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (單位：千) |
| 法定淨收入 | | $ | 259,042 | | | $ | 151,105 | | | $ | 115,885 | |
| 法定資本和盈餘 | | $ | 1,167,382 | | | $ | 835,664 | | | $ | 606,910 | |
金銷保險須遵守基於風險的資本(“RBC”)要求。RBC是由全國保險監理員協會(“NAIC”)開發的一種方法，用於考慮保險公司的規模和風險狀況，確定保險公司支持其整體業務運營的最低法定資本額。確定RBC數額的公式是使用各種因素計算的，這些因素基於感知的風險程度而加權，這些因素適用於某些財務餘額和金融活動。公司實際資本的充足性是通過與RBC結果的比較來評估的，這是由公式確定的。未將法定資本和盈餘維持在超過公司行動水平RBC的公司被要求採取特定行動。例如，截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日，金賽保險的實際法定資本和盈餘大幅超過監管要求。
Kinsell保險公司向Kinsell支付的股息受到州保險法的限制，規定無需事先獲得阿肯色州監管機構的批准即可支付。根據阿肯色州法律，最大股息分配限於下列較大者10截至上一年12月31日的投保人盈餘的百分比或上一日曆年度的法定淨收入(不包括已實現資本利得)。股息支付還限於投保人可用盈餘中來自其業務淨利潤的那部分。金銷保險在2024年期間可在未經事先批准的情況下支付的最高股息分配為$257.3百萬美元。
17. 會計政策變更對前期財務報表的非實質性修正
本公司收取某些保單費用，並在相關保費入賬時將這些費用確認為收益。此前，該公司將這些費用作為承保、收購和保險費用的減少提出。自2023年4月1日起，該公司更正了其會計政策，根據ASC 944，金融服務-保險，將這些費用作為費用收入在綜合收益表和綜合收益表中列報。
該公司提交了$27.0在綜合收益表和全面收益表中，截至2023年12月31日止年度的手續費收入為1000萬美元。該公司將美元重新分類19.61000萬美元和300萬美元13.72000萬美元的手續費收入
在以前發佈的分別截至2022年和2021年12月31日的Form 10-K財務報表中列出承保、收購和保險費用，以更正前幾個期間的列報。本公司考慮了定性和定量的影響，並確定該更正對本公司以前發佈的合併財務報表沒有重大影響。
附表I
金賽爾資本集團。及附屬公司
投資摘要-關聯方投資以外的其他投資
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投資類型 | | 成本或攤銷成本 | | 公允價值
(如適用) | | 在資產負債表上顯示的金額 |
| | (單位：千) |
| 固定期限： | | | | | | |
| 美國國債和美國政府機構的義務 | | $ | 28,003 | | | $ | 27,254 | | | $ | 27,254 | |
| 各州、市政當局和政治分區的義務 | | 191,080 | | | 171,044 | | | 171,044 | |
| 公司及其他證券 | | 1,437,468 | | | 1,387,693 | | | 1,387,693 | |
| 資產支持證券 | | 641,700 | | | 641,760 | | | 641,760 | |
| 住房貸款抵押證券 | | 463,904 | | | 417,106 | | | 417,106 | |
| 商業抵押貸款支持證券 | | 72,308 | | | 66,902 | | | 66,902 | |
| 總固定到期日 | | 2,834,463 | | | 2,711,759 | | | 2,711,759 | |
| | | | | | |
| 股權證券： | | | | | | |
| 普通股： | | | | | | |
| ETF(工業、雜項和所有其他) | | 65,401 | | | 106,300 | | | 106,300 | |
| 銀行、信託和保險公司 | | 22,090 | | | 24,528 | | | 24,528 | |
| 工業、雜項和所有其他 | | 67,763 | | | 70,812 | | | 70,812 | |
| 不可贖回優先股 | | 38,289 | | | 33,173 | | | 33,173 | |
| 總股本證券 | | 193,543 | | | 234,813 | | | 234,813 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 短期投資 | | 5,601 | | | 5,589 | | | 5,589 | |
| 房地產投資(無一項為償還債務而獲得) | | 14,791 | | | | | 14,791 | |
| 總投資 | | $ | 3,048,398 | | | | | $ | 2,966,952 | |
見所附獨立註冊會計師事務所報告。
附表II
金賽爾資本集團。及附屬公司
註冊人簡明財務信息
資產負債表(僅限母公司)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2023 | | 2022 |
| | (單位：千) |
| 資產 | | | | |
| 現金和現金等價物 | | $ | 17,082 | | | $ | 34,789 | |
| 子公司應收賬款 | | 26,479 | | | 81,505 | |
| 對子公司的投資 | | 1,230,371 | | | 827,911 | |
| 遞延所得税資產，淨額 | | 1,673 | | | 1,301 | |
| | | | |
| 其他資產 | | 410 | | | 278 | |
| 總資產 | | $ | 1,276,015 | | | $ | 945,784 | |
| | | | |
| 負債與股東權益 | | | | |
| 負債： | | | | |
| 應付賬款和應計費用 | | $ | 2,042 | | | $ | 1,558 | |
| | | | |
| 應付所得税 | | 3,201 | | | 2,948 | |
| 債務 | | 183,846 | | | 195,747 | |
| 其他負債 | | 94 | | | 82 | |
| 總負債 | | 189,183 | | | 200,335 | |
| | | | |
| 股東權益： | | | | |
| | | | |
| | | | |
| 普通股 | | 232 | | | 231 | |
| 額外實收資本 | | 352,970 | | | 347,015 | |
| 留存收益 | | 828,247 | | | 533,121 | |
| 累計其他綜合收益 | | (94,617) | | | (134,918) | |
| 股東權益 | | 1,086,832 | | | 745,449 | |
| 總負債和股東權益 | | $ | 1,276,015 | | | $ | 945,784 | |
請參閲簡明財務信息的附註。
見所附獨立註冊會計師事務所報告。
附表II
金賽爾資本集團。及附屬公司
註冊人簡明財務信息
損益表和全面收益表(僅限母公司)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (單位：千) |
| 收入： | | | | | | |
| 來自子公司的管理費 | | $ | 11,918 | | | $ | 8,686 | | | $ | 7,002 | |
| 淨投資收益 | | — | | | 121 | | | — | |
| 已實現投資淨收益 | | — | | | 8 | | | — | |
| 總收入 | | 11,918 | | | 8,815 | | | 7,002 | |
| | | | | | |
| 費用： | | | | | | |
| 運營費用 | | 13,007 | | | 9,765 | | | 7,972 | |
| 利息支出 | | 10,301 | | | 4,284 | | | 994 | |
| | | | | | |
| 總費用 | | 23,308 | | | 14,049 | | | 8,966 | |
| 所得税前虧損 | | (11,390) | | | (5,234) | | | (1,964) | |
| 所得税優惠 | | (7,324) | | | (5,387) | | | (3,424) | |
| (虧損)子公司淨收益中的權益前收益 | | (4,066) | | | 153 | | | 1,460 | |
| 子公司淨收入中的權益 | | 312,159 | | | 158,961 | | | 151,199 | |
| 淨收入 | | 308,093 | | | 159,114 | | | 152,659 | |
| | | | | | |
| 其他全面收益(虧損)： | | | | | | |
| 子公司其他綜合收益(虧損)中的權益 | | 40,301 | | | (153,043) | | | (23,255) | |
| 綜合收益總額 | | $ | 348,394 | | | $ | 6,071 | | | $ | 129,404 | |
請參閲簡明財務信息的附註。
見所附獨立註冊會計師事務所報告。
附表II
金賽爾資本集團。及附屬公司
註冊人簡明財務信息
現金流量表(僅限於母公司)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (單位：千) |
| 經營活動 | | | | | | |
| 淨收入 | | $ | 308,093 | | | $ | 159,114 | | | $ | 152,659 | |
| 將淨收入與經營活動提供的現金淨額(用於)進行調整： | | | | | | |
| 遞延税項優惠 | | (372) | | | (367) | | | (347) | |
| 股票補償費用 | | 9,361 | | | 6,678 | | | 4,844 | |
| 子公司未分配收益中的權益 | | (312,159) | | | (158,961) | | | (151,199) | |
| 經營性資產和負債的變動 | | 55,893 | | | (71,639) | | | 3,955 | |
| 從子公司收到的股息 | | — | | | — | | | 8,000 | |
| 經營活動提供(用於)的現金淨額 | | 60,816 | | | (65,175) | | | 17,912 | |
| | | | | | |
| 投資活動 | | | | | | |
| | | | | | |
| 對附屬公司的供款 | | (50,000) | | | (100,624) | | | (571) | |
用於投資活動的現金淨額 | | (50,000) | | | (100,624) | | | (571) | |
| | | | | | |
| 融資活動 | | | | | | |
| 已發行普通股，扣除交易成本 | | — | | | 47,498 | | | — | |
| 來自信貸安排的收益 | | — | | | 73,000 | | | — | |
| 應付票據收益 | | 50,000 | | | 125,000 | | | — | |
| 償還信貸安排 | | (62,000) | | | (43,000) | | | — | |
發債成本 | | (164) | | | (2,381) | | | — | |
| 對股份支付代扣代繳的工資税 | | (4,282) | | | (3,288) | | | (2,101) | |
| 已發行普通股，已行使股票期權 | | 877 | | | 1,090 | | | 982 | |
| 已支付的股息 | | (12,954) | | | (11,927) | | | (10,021) | |
| 融資活動提供的現金淨額(用於) | | (28,523) | | | 185,992 | | | (11,140) | |
| 現金和現金等價物淨變化 | | (17,707) | | | 20,193 | | | 6,201 | |
年初現金及現金等價物 | | 34,789 | | | 14,596 | | | 8,395 | |
| 年終現金及現金等價物 | | $ | 17,082 | | | $ | 34,789 | | | $ | 14,596 | |
請參閲簡明財務信息的附註。
見所附獨立註冊會計師事務所報告。
KINSALE CAPITAL GROUP，INC.
註冊人簡明財務信息
簡明財務資料附註
(僅限母公司)
1.會計政策
組織
Kinsale Capital Group，Inc. (the“公司”），特拉華州註冊的保險控股公司，成立於2009年6月3日，目的是收購和管理保險實體。
陳述的基礎
隨附之簡明財務報表乃採用權益法編制。根據權益法，於綜合附屬公司之投資按成本加自收購日期起綜合附屬公司未分派盈利之權益列賬。本簡明財務報表應與本公司的綜合財務報表一併閲讀。
估計和假設
根據美國公認會計原則編制簡明財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響簡明財務報表和隨附的披露中報告的金額。這些估計值本身就會發生變化，實際結果可能最終與這些估計值不同。
債務
票據購買和私人貨架協議
於2022年7月22日，本公司與PGIM，Inc.(“Prudential”)及隨附的買方附表所列的A系列票據的購買者(統稱為“票據購買者”)訂立票據購買及私人貨架協議(“票據購買協議”)。根據票據購買協議，於2022年7月22日，該公司發行了$125.0本金總額為1,000萬美元5.15%系列A高級債券到期2034年7月22日(統稱為“A系列債券”)給債券購買者。債券購買協議亦規定根據該協議發行的額外擱置票據(“擱置票據”及連同A系列票據的“擱置票據”)不得超過$。150.0其項下未償還票據總額為1,300萬元。
2023年9月18日，公司簽訂了票據購買協議的第一修正案，並將額外的貨架票據限額提高到$200.01000萬美元。根據《票據購買協議第一修正案》，2023年9月18日，該公司發行了一美元50.05億美元本金總額6.21B系列高級票據到期百分比2034年7月22日給票據購買者。
A系列及B系列債券為本公司的優先無抵押債務，與本公司經修訂及重新簽署的信貸協議同等。
A系列債券的利息為5.15年息%，到期日2034年7月22日，除非公司提前付款。如本公司選擇預付A系列債券，該等預付總額將包括適用的票據購買協議所界定的適用補足金額(S)。本金要求每年支付一次，從2030年7月22日等額分期付款，25.01,000萬至2034年7月22日.
B系列債券的利息為 6.21年息%，到期日為2034年7月22日，除非公司提前支付。如果公司選擇預付B系列票據，則該預付總額將包括適用票據購買協議中定義的適用全額金額。每年必須支付本金， 2030年7月22日等額分期付款，10.01,000萬至2034年7月22日.
信貸協議
於二零一九年五月二十八日，本公司訂立信貸協議（“信貸協議”），向本公司提供$50.0 高級無擔保循環信貸融資（“信貸融資”）和未承諾的手風琴功能，允許公司增加額外的承諾$30.0 萬於2022年7月22日，本公司與JPMorgan Chase Bank，N.A.訂立經修訂及重列信貸協議，作為行政代理人和作為發行銀行，信託銀行，作為銀團代理人，以及貸款方（統稱為“貸款方”）。經修訂及重訂的信貸協議將到期日延長至 2027年7月22日，並將總承擔額增加到$100.02000萬美元，並可選擇將總承擔額增加$30.05,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000，本公司須支付承諾費費率(定義如下)：0.25可用循環承付款日均金額的百分比(如文中所定義)。經修訂及重訂信貸協議項下的借款可用於一般企業用途(包括但不限於為未來增長提供資金、為營運資金需求提供資金、為資本開支提供資金，以及為債務再融資、贖回或償還債務)。2023年9月，該公司用出售其房地產投資物業的收益償還了#美元。62.0從信貸安排中獲得100萬美元。
經修訂及重訂信貸協議項下的貸款按本公司選擇的利率計息，利率為經調整期限SOFR利率(定義見該協議)加1.625釐或備用基本利率(定義見該協議定義)加0.625釐。截至2023年12月31日止年度，信貸安排下借款的加權平均年利率為6.84%.
下表列出了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的未償債務：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | 發行 | | 到期日 | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | | | | | (單位：千) |
| 信貸安排 | | 五花八門 | | 7/22/2027 | | $ | 11,000 | | | $ | 73,000 | |
5.15%系列A備註 | | 7/22/2022 | | 7/22/2034 | | 125,000 | | | 125,000 | |
6.21%系列B音符 | | 9/18/2023 | | 7/22/2034 | | 50,000 | | | — | |
| 減去：未攤銷債務發行成本 | | | | | | (2,154) | | | (2,253) | |
| 債務總額 | | | | | | $ | 183,846 | | | $ | 195,747 | |
根據這兩項協議支付的利息總額為#美元。10.51000萬，$2.41000萬美元和300萬美元0.9截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為2.5億美元。
票據購買協議和經修訂及重訂的信貸協議均載有陳述和肯定及否定的契諾，包括這類協議的慣常金融契諾，以及違約條款的慣常事項。截至2023年12月31日，本公司遵守了票據購買協議和信貸安排下的所有財務契約。
來自子公司的股息
有幾個不是截至2023年12月31日或2022年12月31日止年度，其全資附屬公司金賽保險公司向金賽資本集團支付的現金股息。保險子公司支付的現金股息為$8.0在截至2021年12月31日的一年中，
或有事件
非保險單索賠、評估、訴訟、罰款和罰款及其他來源產生的或有損失的負債，在很可能已發生責任並且評估和/或補救的金額可以合理估計的情況下記錄。與或有損失相關的法律費用在發生時計入費用。
附表V
金賽爾資本集團。及附屬公司
估值及合資格賬目
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 加法 | | 扣除額 | | |
| (單位：千) | | 天平
在開始時
週期的 | | 金額
收費至
費用 | | 金額
註銷或處置 | | 天平
在末尾
週期的 |
| | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的年度： | | | | | | | | |
| 應收保費準備 | | $ | 8,067 | | | $ | 9,790 | | | $ | 4,474 | | | $ | 13,383 | |
| 遞延税項資產的估值準備 | | 5,188 | | | 994 | | | — | | | 6,182 | |
| 再保險可追回款項的免税額 | | 459 | | | 285 | | | — | | | 744 | |
| 固定期限投資的信貸損失準備 | | 366 | | | 199 | | | 12 | | | 553 | |
| | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日的年度： | | | | | | | | |
| 應收保費準備 | | 3,391 | | | 5,988 | | | 1,312 | | | 8,067 | |
| 遞延税項資產的估值準備 | | 4,159 | | | 1,029 | | | — | | | 5,188 | |
| 再保險可追回款項的免税額 | | 400 | | | 59 | | | — | | | 459 | |
| 固定期限投資的信貸損失準備 | | — | | | 366 | | | — | | | 366 | |
| | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日的年度： | | | | | | | | |
| 應收保費準備 | | 3,087 | | | 2,189 | | | 1,885 | | | 3,391 | |
| 遞延税項資產的估值準備 | | 3,491 | | | 668 | | | — | | | 4,159 | |
| 再保險可追回款項的免税額 | | 282 | | | 118 | | | — | | | 400 | |
見所附獨立註冊會計師事務所報告。
項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧
不適用。
第9A項。控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們維持披露控制和程序，旨在確保根據交易所法案要求在公司報告中披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並積累這些信息並傳達給公司管理層，包括公司首席執行官總裁和公司執行副總裁總裁、首席財務官兼財務主管，以便及時就所需披露做出決定。任何控制和程序，無論設計和操作得多麼好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。公司管理層在公司首席執行官總裁和執行副總裁、首席財務官兼財務主管總裁的參與下，對截至本年度報告Form 10-K所述期間結束時公司披露控制程序的設計和運作的有效性進行了評估。根據該評估，本公司首席執行官總裁及執行副總裁、財務總監兼財務主管總裁認為，截至2023年12月31日，本公司的披露控制及程序在合理保證水平下有效地實現其目標。
管理層關於財務報告內部控制的報告
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第404節，管理層評估了截至2023年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性。管理層財務報告內部控制報告和本公司獨立註冊會計師事務所關於截至2023年12月31日財務報告內部控制有效性的報告載於本年度報告(Form 10-K)第二部分第8項。
財務報告內部控制的變化
於2023年第四季度，我們對財務報告的內部控制並無重大影響或合理地可能對本公司的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
項目9 B. 其他信息
董事及高級管理人員的證券交易計劃
我們非僱員董事和高管對我們證券的交易必須符合我們關於防止內幕交易和選擇性披露的政策(“內幕交易政策”)，其中要求交易符合適用的美國聯邦證券法，該法律禁止在擁有重大非公開信息的情況下進行交易。《交易法》下的規則10b5-1提供了一種肯定的抗辯，使預先安排的證券交易能夠避免在可能擁有重大非公開信息的情況下在未來日期啟動交易的擔憂。我們的內幕交易政策允許我們的非僱員董事和高管參與旨在遵守規則10b5-1的交易計劃。
在2023年第四季度，我們的非僱員董事或高管通過、修改或已終止規則10b5-1交易計劃或通過、修改或已終止非規則10b5-1交易安排(定義見S-K條例第408(C)項)。
項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
不適用。
第三部分
項目10.董事、高級管理人員和公司治理
第10項所要求的信息通過參考Kinsell Capital Group，Inc.的最終委託書併入，該委託書將於本年度報告10-K所涵蓋的會計年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
項目11.高管薪酬
第11項所要求的信息以參考金賽資本集團的最終委託書的方式併入，該委託書將在本10-K年度報告所涵蓋的會計年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項
第12項所要求的信息通過參考Kinsell Capital Group，Inc.的最終委託書併入，該委託書將在本10-K年度報告所涵蓋的會計年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
第13項：某些關係和關聯交易，以及董事獨立性
第13項所要求的信息以參考金賽資本集團的最終委託書的方式併入，該委託書將在本10-K年度報告所涵蓋的會計年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
項目14.主要會計費用和服務
我們的獨立註冊會計師事務所是畢馬威會計師事務所, 弗吉尼亞州里士滿，審計師事務所ID：185.
第14項所要求的信息通過參考Kinsell Capital Group，Inc.的最終委託書併入，該委託書將在本10-K年度報告所涵蓋的會計年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
第四部分
項目15.證物和財務報表附表
以下是Kinsell Capital Group，Inc.及其子公司的合併財務報表，作為本報告的一部分，在項目8--財務報表和補充數據下提交：
| | | | | | | | |
| | 頁面 |
| 1.經審計的合併財務報表 | | |
| 管理層關於財務報告內部控制的報告 | | 66 |
| 獨立註冊會計師事務所報告 | | 66 |
截至2023年12月31日和2022年12月的合併資產負債表 | | 70 |
截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的綜合收益表和全面收益表 | | 71 |
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度股東權益變動表 | | 72 |
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的合併現金流量表 | | 73 |
| 合併財務報表附註 | | 74 |
| 2.財務報表附表 | | |
| 附表一--投資摘要--關聯方投資以外 | | 104 |
| 附表II-註冊人的簡明財務信息-僅限於母公司 | | 105 |
| 附表五--估值和合格賬户 | | 111 |
所有其他財務明細表不是相關指示所要求的，或者是不適用的，因此被省略。
項目16.表格10-K摘要
沒有。
展品索引
| | | | | | | | |
展品
數 | | 描述 |
3.1
| | 第二次修訂和重新修訂的金賽爾資本集團公司註冊證書(通過參考2018年5月24日提交給美國證券交易委員會的公司當前8-K表報告的附件3.1合併而成) |
3.2
| | 修訂和重新修訂金賽爾資本集團的章程(通過參考2023年9月18日提交給美國證券交易委員會的公司當前8-K表格報告的附件3.1而併入) |
| 4.1 | | 證券説明(參考2022年2月25日提交給美國證券交易委員會的公司10-K年報附件4.1) |
10.1+
| | 金賽爾資本集團2016年綜合激勵計劃(參照2016年7月18日向美國證券交易委員會備案的S-1表格登記説明書修正案第1號附件10.4併入) |
10.1a+
| | 金賽爾資本集團2016年綜合激勵計劃優秀獎項修正案(參照2018年2月28日提交給美國證券交易委員會的公司10-K年報附件10.1a併入) |
| 10.1b+ | | Kinsell Capital Group，Inc.2016綜合激勵計劃修正案 |
| 10.2a+ | | 股票期權授予通知書及獎勵協議表格(僱員)(參考2016年7月18日向美國證券交易委員會提交的S-1表格登記説明書修正案1附件10.5a而併入) |
| 10.2b+ | | 股票期權授予通知及獎勵協議表格(董事)(參考2016年7月18日提交美國證券交易委員會的《S-1表格登記説明書修正案1》附件10.5b而併入) |
| 10.3+ | | 限制性股票獎勵協議格式(參考2018年2月28日提交給美國證券交易委員會的公司10-K年報附件10.3併入) |
| 10.4+ | | 金賽爾管理公司和邁克爾·P·凱霍於2009年6月4日簽署的僱傭和仲裁協議(通過引用2016年7月1日提交給美國證券交易委員會的S-1表格登記聲明的附件10.7而併入) |
| 10.5 | | 金賽爾資本集團與其每一名董事和高管之間的賠償協議表(參考2016年7月18日提交給美國證券交易委員會的S-1表格登記説明書修正案第1號附件10.8併入本文) |
| 10.6 | | 票據購買和私人貨架協議，日期為2022年7月22日，由Kinsell Capital Group，PGIM，Inc.與所附買方明細表中所列票據的購買者簽訂(通過引用2022年7月22日提交給美國證券交易委員會的公司當前8-K報表的附件10.1併入)。 |
| 10.6a | | 票據購買和私人貨架協議的第一修正案，日期為2023年9月18日，由Kinsell Capital Group，PGIM，Inc.和其他票據持有人簽訂(合併通過參考2023年9月18日提交給美國證券交易委員會的公司當前8-K表格報告的附件10.1)。 |
| 10.7 | | 修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2022年7月22日，由Kinsell Capital Group，Inc.作為借款人，JPMorgan Chase Bank，N.A.作為行政代理和發行行，Truist Bank作為辛迪加代理，以及貸款人(通過參考2022年7月22日提交給美國證券交易委員會的公司當前8-K報表的附件10.2併入) |
| 10.7a | | 經修訂及重訂的信貸協議第1號修正案，日期為2023年9月18日，借款人Kinsell Capital Group，Inc.，行政代理兼貸款人摩根大通銀行，Truist Bank，以及貸款人加拿大帝國商業銀行美國分行(通過引用本公司於2023年9月18日提交給美國美國證券交易委員會的當前8-K表格報告附件10.2併入)。 |
| 21.1 | | Kinsell Capital Group，Inc.子公司名單。 |
| 23.1 | | 獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所同意 |
| 31.1 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對主要執行官員的認證 |
| 31.2 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對主要財務官的認證 |
| 32.1* | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席執行官的認證 |
| 32.2* | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席財務官的認證 |
| 97 | | 退還政策 |
| 101.INS | | XBRL實例文檔(該實例文檔不會出現在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中) |
| 101.SCH | | XBRL分類擴展架構文檔 |
| 101.CAL | | XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
| 101.DEF | | XBRL分類擴展定義Linkbase文檔 |
| | | | | | | | |
| 101.LAB | | XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
| 101.PRE | | XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔 |
| 104 | | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
|
*根據《證券法》或《交易法》的規定，本證書被視為未根據《證券法》第18條的規定提交，或承擔該條的責任，也不應被視為通過引用納入任何文件中。
補償計劃或安排+1
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，登記人已正式促使本報告由經正式授權的下列簽署人代表其簽署2024年2月23日.
| | | | | |
| KINSALE CAPITAL GROUP，INC. |
| 發信人：*/S/邁克爾·P·凱霍：首席執行官、首席執行官、首席執行官。
邁克爾·P·凱霍(Michael P.Kehoe)
總裁兼首席執行官 |
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 簽名 | | 標題 | | 日期 |
| | | | |
| /S/邁克爾·P·凱霍 | | 董事首席執行官總裁 | | 2024年2月23日 |
| 邁克爾·P·凱霍 | | (首席行政主任) | | |
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| /S/Bryan P.Petrucelli | | 執行副總裁總裁，首席財務官兼財務主管 | | 2024年2月23日 |
| 布萊恩·P·佩特魯切利 | | (首席財務會計官) | | |
| | | | |
| /S/史蒂文·J·本辛格 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 史蒂文·J·本辛格 | | | | |
| | | | |
| /S/Teresa P.Chia | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 特蕾莎·P·奇亞 | | | | |
| | | | |
| /S/羅伯特·V·哈徹，III | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 羅伯特·V·哈徹，III | | | | |
| | | | |
| /S/安妮·C·克羅南伯格 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 安妮·C·克羅南伯格 | | | | |
| | | | |
| /S/羅伯特·利平科特三世 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 羅伯特·利平科特三世 | | | | |
| | | | |
| /S/詹姆斯·J·裏奇 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 詹姆斯·J·裏奇 | | | | |
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| /S/小弗雷德裏克·L·羅素 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 小弗雷德裏克·L·羅素 | | | | |
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| /S/Gregory M.Share | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 格雷戈裏·M·肖爾 | | | | |
