美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
表格
(標記一)
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告 |
截至本財政年度止
或
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
對於從到的過渡期。
委託文檔號
(註冊人的確切姓名載於其章程)
(述明或其他司法管轄權 公司或組織) |
(税務局僱主 識別號碼) |
(主要行政辦公室地址)
(
(註冊人的電話號碼,包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券:
每個班級的標題 |
|
交易 符號 |
|
註冊的每個交易所的名稱 |
|
|
|||
|
|
根據該法第12(G)條登記的證券:
無
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名、經驗豐富的發行人,請用複選標記表示。
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
加速文件管理器☐ |
|
非加速文件服務器☐ |
規模較小的報告公司 |
|
新興成長型公司 |
如果是一家新興的成長型公司,用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告,證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編,第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估,該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。
如果證券是根據該法第12(B)條登記的,應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何ffiCER高管在相關恢復期內根據§240.10D-1(B)收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是
截至2023年6月30日,註冊人的非關聯公司持有的有投票權普通股的總市值大約是$
截至2024年1月31日,有幾個
以引用方式併入的文件
以下文件以引用的方式併入本文:
貝萊德公司的最終委託書部分將根據修訂後的1934年證券交易法下的一般規則和條例第14A條提交股東周年大會(“委託書”)以引用方式併入本表格10-K的第III部分。
貝萊德股份有限公司
目錄表
第一部分 |
|
|
項目1 |
業務 |
1 |
第1A項 |
風險因素 |
20 |
項目1B |
未解決的員工意見 |
34 |
項目1C |
網絡安全 |
34 |
項目2 |
屬性 |
35 |
第3項 |
法律訴訟 |
35 |
項目4 |
煤礦安全信息披露 |
35 |
|
|
|
第II部 |
|
|
第5項 |
註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券 |
36 |
項目6 |
[已保留] |
36 |
第7項 |
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 |
37 |
第7A項 |
關於市場風險的定量和定性披露 |
61 |
項目8 |
財務報表和補充數據 |
62 |
項目9 |
會計與財務信息披露的變更與分歧 |
62 |
第9A項 |
控制和程序 |
62 |
項目9B |
其他信息 |
65 |
項目9C |
關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露 |
65 |
|
|
|
第三部分 |
|
|
第10項 |
董事、高管與公司治理 |
65 |
項目11 |
高管薪酬 |
65 |
項目12 |
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項 |
65 |
第13項 |
某些關係和相關交易,以及董事的獨立性 |
65 |
項目14 |
首席會計師費用及服務 |
65 |
|
|
|
第四部分 |
|
|
項目15 |
展品和財務報表附表 |
66 |
項目16 |
表格10-K摘要 |
68 |
|
簽名 |
69 |
第一部分
項目1.B有用性
概述
貝萊德股份有限公司(連同其子公司,除非上下文另有説明,否則稱為“貝萊德”或“公司”)是一家領先的上市投資管理公司,截至2023年12月31日管理的資產規模為10.0萬億美元(“資產管理規模”)。貝萊德在30多個國家擁有約19,800名員工,為全球100多個國家的客户提供服務,為全球機構和零售客户提供廣泛的投資管理和技術服務。
貝萊德的多元化平臺--尋求阿爾法的主動型、指數型和現金管理型跨資產投資策略--使公司能夠為客户提供選擇和量身定製的投資和資產配置解決方案。提供的產品包括投資於股票、固定收益、另類投資和貨幣市場工具的單資產和多資產組合。產品通過各種工具直接或通過中介提供,包括開放式和封閉式共同基金、iShares®以及貝萊德交易所交易基金(“ETF”)、獨立賬户、集合信託基金和其他集合投資工具。貝萊德還提供技術服務,包括 阿拉丁投資和風險管理技術平臺®、Aladdin Wealth、eFront和Cachematrix,以及為廣泛的機構和財富管理客户提供諮詢服務和解決方案。該公司受到嚴格監管,並作為受託人管理其客户的資產。本公司不從事可能與其客户利益衝突的自營交易活動。
貝萊德為全球不同的機構和零售客户提供服務。客户包括免税機構,如固定收益和固定繳款養老金計劃、慈善機構、基金會和捐贈基金;官方機構,如中央銀行、主權財富基金、超國家機構和其他政府實體;應税機構,包括保險公司、金融機構、公司和第三方基金贊助商,以及零售中介機構。
貝萊德在全球保持着重要的銷售和營銷業務,專注於通過直接和通過第三方分銷關係向投資者(包括金融專業人士和養老金顧問)營銷其服務,建立和維護零售和機構投資管理和技術服務關係。
貝萊德是一家獨立的上市公司,沒有單一的大股東,超過85%的董事會由獨立董事組成。
管理層尋求隨着時間的推移為股東帶來價值,其中包括利用貝萊德的差異化競爭地位,包括:
貝萊德所處的全球市場受到不斷變化的市場動態和經濟不確定性的影響,這些因素在任何給定時期都會對收益和股東回報產生重大影響。
隨着時間的推移,該公司能夠增加收入、收益和股東價值,這是基於其創造新業務的能力,包括阿拉丁和其他技術產品和服務的業務。新的業務努力取決於貝萊德是否有能力以符合客户風險偏好的方式實現客户的投資目標,提供優質的客户服務,並進行技術創新,以滿足客户不斷變化的需求。所有這些努力都需要貝萊德員工的承諾和貢獻。因此,吸引、培養和留住合格專業人員的能力對公司的長期成功至關重要。
1
財務亮點
(單位:百萬,不包括每股數據) |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|||||
公認會計原則: |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|||||
總收入 |
|
$ |
17,859 |
|
|
$ |
17,873 |
|
|
$ |
19,374 |
|
|
$ |
16,205 |
|
|
$ |
14,539 |
|
營業收入 |
|
$ |
6,275 |
|
|
$ |
6,385 |
|
|
$ |
7,450 |
|
|
$ |
5,695 |
|
|
$ |
5,551 |
|
營業利潤率 |
|
|
35.1 |
% |
|
|
35.7 |
% |
|
|
38.5 |
% |
|
|
35.1 |
% |
|
|
38.2 |
% |
營業外收入(費用)(1) |
|
$ |
706 |
|
|
$ |
89 |
|
|
$ |
419 |
|
|
$ |
475 |
|
|
$ |
186 |
|
歸屬於BlackRock,Inc. |
|
$ |
5,502 |
|
|
$ |
5,178 |
|
|
$ |
5,901 |
|
|
$ |
4,932 |
|
|
$ |
4,476 |
|
稀釋後每股普通股收益 |
|
$ |
36.51 |
|
|
$ |
33.97 |
|
|
$ |
38.22 |
|
|
$ |
31.85 |
|
|
$ |
28.43 |
|
(單位:百萬,不包括每股數據) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
調整後的(2): |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|||||
營業收入 |
|
$ |
6,593 |
|
|
$ |
6,711 |
|
|
$ |
7,747 |
|
|
$ |
6,433 |
|
|
$ |
5,784 |
|
營業利潤率 |
|
|
41.7 |
% |
|
|
42.8 |
% |
|
|
46.8 |
% |
|
|
46.0 |
% |
|
|
45.5 |
% |
營業外收入(費用)(1) |
|
$ |
648 |
|
|
$ |
89 |
|
|
$ |
419 |
|
|
$ |
353 |
|
|
$ |
186 |
|
歸屬於BlackRock,Inc. |
|
$ |
5,692 |
|
|
$ |
5,391 |
|
|
$ |
6,254 |
|
|
$ |
5,352 |
|
|
$ |
4,664 |
|
稀釋後每股普通股收益 |
|
$ |
37.77 |
|
|
$ |
35.36 |
|
|
$ |
40.51 |
|
|
$ |
34.57 |
|
|
$ |
29.62 |
|
從2022年第一季度開始,貝萊德更新了經調整的營業收入、經調整的營業利潤率和歸屬於貝萊德公司的淨收入的定義,調整後,包括新的調整。該等計量已就所有過往期間重訂,以反映計入該等新調整。此外,從2023年第一季度開始,貝萊德更新了其非美國通用會計準則財務指標的定義,以排除市場估值變化對公司於2023年開始進行經濟對衝的某些遞延現金補償計劃的影響。有關非GAAP財務指標的進一步信息以及2023年和2022年的調整項目,請參見第7項。 管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--非公認會計準則財務指標.有關非GAAP財務指標的進一步信息以及2021年、2020年和2019年的調整項目,請參見第7項。 管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--非公認會計準則財務指標,公司截至2022年12月31日的10-K表格年度報告。
管理的資產
公司2019年至2023年按產品類型劃分的資產管理規模如下所示。
|
十二月三十一日, |
|
|
|
|
||||||||||||||||||
(單位:百萬) |
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
5年期 |
|
||||||
權益 |
$ |
5,293,344 |
|
|
$ |
4,435,354 |
|
|
$ |
5,342,360 |
|
|
$ |
4,419,806 |
|
|
$ |
3,820,329 |
|
|
|
12 |
% |
固定收益 |
|
2,804,026 |
|
|
|
2,536,823 |
|
|
|
2,822,041 |
|
|
|
2,674,488 |
|
|
|
2,315,392 |
|
|
|
8 |
% |
多資產 |
|
870,804 |
|
|
|
684,904 |
|
|
|
816,494 |
|
|
|
658,733 |
|
|
|
568,121 |
|
|
|
14 |
% |
替代方案 |
|
275,984 |
|
|
|
266,210 |
|
|
|
264,881 |
|
|
|
235,042 |
|
|
|
178,072 |
|
|
|
14 |
% |
長期的 |
|
9,244,158 |
|
|
|
7,923,291 |
|
|
|
9,245,776 |
|
|
|
7,988,069 |
|
|
|
6,881,914 |
|
|
|
11 |
% |
現金管理 |
|
764,837 |
|
|
|
671,194 |
|
|
|
755,057 |
|
|
|
666,252 |
|
|
|
545,949 |
|
|
|
11 |
% |
諮詢 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
9,310 |
|
|
|
22,359 |
|
|
|
1,770 |
|
|
|
— |
|
總計 |
$ |
10,008,995 |
|
|
$ |
8,594,485 |
|
|
$ |
10,010,143 |
|
|
$ |
8,676,680 |
|
|
$ |
7,429,633 |
|
|
|
11 |
% |
以下是截至2023年12月31日的五年中按產品類型劃分的AUM的組成部分變化。
(單位:百萬) |
十二月 31, |
|
|
網絡 iNflow |
|
|
收購(1) |
|
|
市場 |
|
|
外匯 |
|
|
十二月三十一日, |
|
||||||
權益 |
$ |
3,035,825 |
|
|
$ |
272,642 |
|
|
$ |
41,324 |
|
|
$ |
2,015,984 |
|
|
$ |
(72,431 |
) |
|
$ |
5,293,344 |
|
固定收益 |
|
1,884,417 |
|
|
|
1,044,744 |
|
|
|
— |
|
|
|
(68,551 |
) |
|
|
(56,584 |
) |
|
|
2,804,026 |
|
多資產 |
|
461,884 |
|
|
|
243,942 |
|
|
|
— |
|
|
|
178,501 |
|
|
|
(13,523 |
) |
|
|
870,804 |
|
替代方案 |
|
143,358 |
|
|
|
93,248 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
37,779 |
|
|
|
(578 |
) |
|
|
275,984 |
|
長期的 |
|
5,525,484 |
|
|
|
1,654,576 |
|
|
|
43,501 |
|
|
|
2,163,713 |
|
|
|
(143,116 |
) |
|
|
9,244,158 |
|
現金管理 |
|
448,565 |
|
|
|
302,338 |
|
|
|
— |
|
|
|
11,654 |
|
|
|
2,280 |
|
|
|
764,837 |
|
諮詢 |
|
1,769 |
|
|
|
(2,421 |
) |
|
|
— |
|
|
|
618 |
|
|
|
34 |
|
|
|
— |
|
總計 |
$ |
5,975,818 |
|
|
$ |
1,954,493 |
|
|
$ |
43,501 |
|
|
$ |
2,175,985 |
|
|
$ |
(140,802 |
) |
|
$ |
10,008,995 |
|
2
AUM代表根據投資管理和信託協議為客户酌情管理的廣泛金融資產,這些協議預計將持續至少12個月。一般而言,報告的資產淨值反映了與用於確定收入(例如,資產淨值)的基礎相對應的估值方法。報告的資產管理規模不包括貝萊德為其提供風險管理或其他形式的非酌情建議的資產,也不包括本公司被保留短期、臨時管理的資產。
投資管理費通常按AUM的百分比賺取。貝萊德還在某些投資組合中賺取相對於商定的基準或回報門檻的績效費用。在一些產品上,本公司還可以賺取證券借貸收入。此外,貝萊德還向機構投資者和財富管理中介機構提供其專有的阿拉丁投資系統以及風險管理、外包、諮詢和其他技術服務。這些服務的收入可能基於幾個標準,包括職位價值、用户數量、實施情況以及軟件解決方案交付和支持。
截至2023年12月31日,總資產管理規模為10.0萬億美元,過去五年的複合年增長率為11%。在此期間,資產管理規模的增長是通過市場估值淨收益、淨流入和收購的組合實現的,包括Aperio交易和Kreos交易的淨資產管理影響,其中Aperio交易在2021年2月增加了413億美元的AUM,Kreos交易在2023年8月增加了22億美元。我們的AUM組合包括廣泛多樣化的產品範圍,如下所述。
該公司認為,按客户類型、產品類型、投資風格和客户地區對其AUM進行分類有助於瞭解其業務。以下是對公司AUM的討論,具體安排如下:
客户端類型 |
產品類型 |
投資風格 |
客户端區 |
*零售業 |
*公平 |
非常活躍 |
美洲 |
兩隻ETF |
*固定收益 |
中國指數和交易所買賣基金 |
歐洲、中東和非洲(EMEA) |
*機構 |
*多資產 |
|
亞太區 |
|
可供選擇的 |
|
|
|
*現金管理 |
|
|
客户端類型
貝萊德以專注於區域的商業模式,為全球機構和零售客户提供多樣化的服務。貝萊德利用全球投資、風險和技術平臺的規模優勢,同時利用當地分銷業務為客户提供解決方案。此外,我們的結構在全球範圍內促進了跨職能和跨地區的強大團隊合作,以增強我們利用最佳實踐為客户服務並繼續發展我們的人才的能力。
客户包括免税機構,如固定收益和固定繳款養老金計劃、慈善機構、基金會和捐贈基金;官方機構,如中央銀行、主權財富基金、超國家機構和其他政府實體;應税機構,包括保險公司、金融機構、公司和第三方基金贊助商,以及零售中介機構。
ETF是機構和零售客户投資組合中日益增長的組成部分。然而,由於ETF是在交易所交易,因此無法獲得最終客户的完全透明度。因此,ETF在下文中作為一個單獨的客户類型呈現,機構和零售客户對ETF的投資不包括在其各自部分的數字和討論中。
於2023年12月31日按投資風格及客户類型劃分的資產管理規模呈列如下。
(單位:百萬) |
零售 |
|
|
ETF |
|
|
體制性 |
|
|
總計 |
|
||||
主動型 |
$ |
708,510 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
1,912,668 |
|
|
$ |
2,621,178 |
|
非ETF指數 |
|
221,187 |
|
|
|
— |
|
|
|
2,902,494 |
|
|
|
3,123,681 |
|
ETF |
|
— |
|
|
|
3,499,299 |
|
|
|
— |
|
|
|
3,499,299 |
|
長期的 |
|
929,697 |
|
|
|
3,499,299 |
|
|
|
4,815,162 |
|
|
|
9,244,158 |
|
現金管理 |
|
9,142 |
|
|
|
— |
|
|
|
755,695 |
|
|
|
764,837 |
|
總計 |
$ |
938,839 |
|
|
$ |
3,499,299 |
|
|
$ |
5,570,857 |
|
|
$ |
10,008,995 |
|
零售
貝萊德為全球散户投資者提供廣泛的投資產品,包括獨立賬户、開放式和封閉式基金、單位信託和私人投資基金。散户投資者主要通過中介機構獲得服務,包括經紀自營商、銀行、信託公司、保險公司和獨立財務顧問。技術解決方案、數字分銷工具以及投資組合構建的轉變,正在增加使用貝萊德產品的財務顧問和終端散户投資者的數量。
於2023年12月31日,零售佔長期資產管理規模的10%及2023年長期投資顧問及行政費(統稱“基本費用”)及證券借貸收入的31%。
ETF具有重要的零售成分,但在下面單獨顯示。除ETF外,大部分零售AUM由活躍的共同基金組成。總的來説,主動型和指數型共同基金總計7050億美元,約佔年底零售長期AUM的75%,其餘部分投資於私人投資基金和獨立管理賬户。約75%的零售長期AUM投資於活躍產品。
3
2023年零售長期資產管理規模的組成變動呈列如下。
(單位:百萬) |
十二月三十一日, |
|
|
淨流入 |
|
|
市場 |
|
|
外匯 |
|
|
十二月 31, |
|
|||||
權益 |
$ |
370,612 |
|
|
$ |
2,810 |
|
|
$ |
58,248 |
|
|
$ |
4,064 |
|
|
$ |
435,734 |
|
固定收益 |
|
299,114 |
|
|
|
(2,471 |
) |
|
|
11,821 |
|
|
|
4,335 |
|
|
|
312,799 |
|
多資產 |
|
125,168 |
|
|
|
(236 |
) |
|
|
14,022 |
|
|
|
583 |
|
|
|
139,537 |
|
替代方案 |
|
48,581 |
|
|
|
(8,576 |
) |
|
|
1,286 |
|
|
|
336 |
|
|
|
41,627 |
|
總計 |
$ |
843,475 |
|
|
$ |
(8,473 |
) |
|
$ |
85,377 |
|
|
$ |
9,318 |
|
|
$ |
929,697 |
|
零售客户羣在地理上是多樣化的,到2023年年底,69%的長期資產管理是為美洲的投資者管理的,26%在歐洲、中東和非洲地區,5%在亞太地區。
ETF
貝萊德是全球領先的ETF提供商,截至2023年12月31日,其資產管理規模為3.5萬億美元。貝萊德在2023年產生了1,860億美元的ETF淨流入。大部分ETF AUM和淨流入代表該公司追蹤iShares品牌指數的ETF。該公司還推出主動型貝萊德品牌ETF,尋求優異表現和/或差異化業績,以及某些尋求特定業績的iShares品牌ETF。
固定收益ETF淨流入1,120億美元,主要流入國債、核心和企業信用ETF。股票型ETF淨流入810億美元的原因是流入核心ETF的資金,以及客户繼續使用貝萊德的基礎廣泛的精準敞口ETF來表達風險偏好並在年內進行策略性配置變化。另類ETF淨流出60億美元,主要是由大宗商品基金推動的。
截至2023年12月31日,ETF佔長期資產管理規模的38%,佔2023年長期基礎費用和證券借貸收入的43%。
以下是2023年ETF AUM的組成部分變化。
(單位:百萬) |
十二月三十一日, |
|
|
淨流入 |
|
|
市場 |
|
|
外匯 |
|
|
十二月三十一日, |
|
|||||
權益 |
$ |
2,081,742 |
|
|
$ |
81,223 |
|
|
$ |
362,885 |
|
|
$ |
6,781 |
|
|
$ |
2,532,631 |
|
固定收益 |
|
758,093 |
|
|
|
111,956 |
|
|
|
24,544 |
|
|
|
3,810 |
|
|
|
898,403 |
|
多資產 |
|
8,875 |
|
|
|
(746 |
) |
|
|
949 |
|
|
|
62 |
|
|
|
9,140 |
|
替代方案(1) |
|
60,900 |
|
|
|
(6,491 |
) |
|
|
4,626 |
|
|
|
90 |
|
|
|
59,125 |
|
總計 |
$ |
2,909,610 |
|
|
$ |
185,942 |
|
|
$ |
393,004 |
|
|
$ |
10,743 |
|
|
$ |
3,499,299 |
|
貝萊德的ETF產品系列為投資者提供了一種精確、透明和高效的方式,以獲得對各種資產類別和全球市場的敞口,而這些資產類別和全球市場一直是許多投資者難以進入的,同時還提供了快速、經濟高效地調整敞口所需的流動性。
* 區域ETF金額基於產品的司法管轄區,而不是基礎客户。
體制性
貝萊德為六大洲的機構投資者提供子類別的服務,包括:養老金,捐贈基金和基金會,官方機構和金融機構;機構AUM在產品和地區之間多樣化。
2023年機構長期資產管理規模的組成變動呈列如下。
(單位:百萬) |
十二月三十一日, |
|
|
淨流入 |
|
|
採辦(1) |
|
|
市場 |
|
|
外匯 |
|
|
十二月三十一日, |
|
||||||
活動: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
權益 |
$ |
168,734 |
|
|
$ |
(13,301 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
29,088 |
|
|
$ |
2,167 |
|
|
$ |
186,688 |
|
固定收益 |
|
774,955 |
|
|
|
4,714 |
|
|
|
— |
|
|
|
53,538 |
|
|
|
3,616 |
|
|
|
836,823 |
|
多資產 |
|
544,469 |
|
|
|
85,665 |
|
|
|
— |
|
|
|
79,644 |
|
|
|
7,404 |
|
|
|
717,182 |
|
替代方案 |
|
153,433 |
|
|
|
10,028 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
4,925 |
|
|
|
1,417 |
|
|
|
171,980 |
|
活動小計 |
|
1,641,591 |
|
|
|
87,106 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
167,195 |
|
|
|
14,604 |
|
|
|
1,912,673 |
|
索引: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
權益 |
|
1,814,266 |
|
|
|
(82,222 |
) |
|
|
— |
|
|
|
401,047 |
|
|
|
5,200 |
|
|
|
2,138,291 |
|
固定收益 |
|
704,661 |
|
|
|
28,888 |
|
|
|
— |
|
|
|
17,774 |
|
|
|
4,678 |
|
|
|
756,001 |
|
多資產 |
|
6,392 |
|
|
|
(1,896 |
) |
|
|
— |
|
|
|
559 |
|
|
|
(110 |
) |
|
|
4,945 |
|
替代方案 |
|
3,296 |
|
|
|
105 |
|
|
|
— |
|
|
|
(138 |
) |
|
|
(11 |
) |
|
|
3,252 |
|
索引小計 |
|
2,528,615 |
|
|
|
(55,125 |
) |
|
|
— |
|
|
|
419,242 |
|
|
|
9,757 |
|
|
|
2,902,489 |
|
總計 |
$ |
4,170,206 |
|
|
$ |
31,981 |
|
|
$ |
2,177 |
|
|
$ |
586,437 |
|
|
$ |
24,361 |
|
|
$ |
4,815,162 |
|
4
機構活躍2023年年底,AUM為1.9萬億美元,反映出870億美元的淨流入,這是由於幾個重要的外包任務的資金以及我們的生命路徑®目標日期和私募市場平臺。
多種資產淨流入860億美元,反映了大量養卹金外包任務和生命路徑目標日期產品。固定收益淨流入50億美元同樣反映了保險外包任務的資金。股本淨流出130億美元,主要來自量化股本策略。
替代方案淨流入100億美元,主要來自基礎設施、私人信貸和私募股權。不包括70億美元的資本回報和投資,另類投資淨流入為170億美元。年末,貝萊德有大約320億美元的非付費、無資金、無投資的承諾要部署給機構客户,這不包括在AUM中。
機構活躍佔2023年長期AUM的21%和長期基礎費用和證券借貸收入的19%。
機構指數截至2023年12月31日,AUM總計2.9萬億美元,反映出550億美元的淨流出,這是由股票推動的。
機構指數佔2023年長期資產管理規模的31%,佔長期基礎費用和證券借貸收入的7%。
該公司的機構客户包括:
5
客户類型和產品類型
2023年按客户類型和產品類型列出的AUM中的組件變化如下。
(單位:百萬) |
十二月三十一日, |
|
|
淨流入 |
|
|
採辦(1) |
|
|
市場 |
|
|
外匯 |
|
|
十二月三十一日, |
|
||||||
零售業: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
權益 |
$ |
370,612 |
|
|
$ |
2,810 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
58,248 |
|
|
$ |
4,064 |
|
|
$ |
435,734 |
|
固定收益 |
|
299,114 |
|
|
|
(2,471 |
) |
|
|
— |
|
|
|
11,821 |
|
|
|
4,335 |
|
|
|
312,799 |
|
多資產 |
|
125,168 |
|
|
|
(236 |
) |
|
|
— |
|
|
|
14,022 |
|
|
|
583 |
|
|
|
139,537 |
|
替代方案 |
|
48,581 |
|
|
|
(8,576 |
) |
|
|
— |
|
|
|
1,286 |
|
|
|
336 |
|
|
|
41,627 |
|
零售小計 |
|
843,475 |
|
|
|
(8,473 |
) |
|
|
— |
|
|
|
85,377 |
|
|
|
9,318 |
|
|
|
929,697 |
|
ETF: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
權益 |
|
2,081,742 |
|
|
|
81,223 |
|
|
|
— |
|
|
|
362,885 |
|
|
|
6,781 |
|
|
|
2,532,631 |
|
固定收益 |
|
758,093 |
|
|
|
111,956 |
|
|
|
— |
|
|
|
24,544 |
|
|
|
3,810 |
|
|
|
898,403 |
|
多資產 |
|
8,875 |
|
|
|
(746 |
) |
|
|
— |
|
|
|
949 |
|
|
|
62 |
|
|
|
9,140 |
|
替代方案 |
|
60,900 |
|
|
|
(6,491 |
) |
|
|
— |
|
|
|
4,626 |
|
|
|
90 |
|
|
|
59,125 |
|
ETF小計 |
|
2,909,610 |
|
|
|
185,942 |
|
|
|
— |
|
|
|
393,004 |
|
|
|
10,743 |
|
|
|
3,499,299 |
|
機構: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
活動: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
權益 |
|
168,734 |
|
|
|
(13,301 |
) |
|
|
— |
|
|
|
29,088 |
|
|
|
2,167 |
|
|
|
186,688 |
|
固定收益 |
|
774,955 |
|
|
|
4,714 |
|
|
|
— |
|
|
|
53,538 |
|
|
|
3,616 |
|
|
|
836,823 |
|
多資產 |
|
544,469 |
|
|
|
85,665 |
|
|
|
— |
|
|
|
79,644 |
|
|
|
7,404 |
|
|
|
717,182 |
|
替代方案 |
|
153,433 |
|
|
|
10,028 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
4,925 |
|
|
|
1,417 |
|
|
|
171,980 |
|
活動小計 |
|
1,641,591 |
|
|
|
87,106 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
167,195 |
|
|
|
14,604 |
|
|
|
1,912,673 |
|
索引: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
權益 |
|
1,814,266 |
|
|
|
(82,222 |
) |
|
|
— |
|
|
|
401,047 |
|
|
|
5,200 |
|
|
|
2,138,291 |
|
固定收益 |
|
704,661 |
|
|
|
28,888 |
|
|
|
— |
|
|
|
17,774 |
|
|
|
4,678 |
|
|
|
756,001 |
|
多資產 |
|
6,392 |
|
|
|
(1,896 |
) |
|
|
— |
|
|
|
559 |
|
|
|
(110 |
) |
|
|
4,945 |
|
替代方案 |
|
3,296 |
|
|
|
105 |
|
|
|
— |
|
|
|
(138 |
) |
|
|
(11 |
) |
|
|
3,252 |
|
索引小計 |
|
2,528,615 |
|
|
|
(55,125 |
) |
|
|
— |
|
|
|
419,242 |
|
|
|
9,757 |
|
|
|
2,902,489 |
|
機構小計 |
|
4,170,206 |
|
|
|
31,981 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
586,437 |
|
|
|
24,361 |
|
|
|
4,815,162 |
|
長期的 |
|
7,923,291 |
|
|
|
209,450 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
1,064,818 |
|
|
|
44,422 |
|
|
|
9,244,158 |
|
現金管理 |
|
671,194 |
|
|
|
79,245 |
|
|
|
— |
|
|
|
8,732 |
|
|
|
5,666 |
|
|
|
764,837 |
|
總計 |
$ |
8,594,485 |
|
|
$ |
288,695 |
|
|
$ |
2,177 |
|
|
$ |
1,073,550 |
|
|
$ |
50,088 |
|
|
$ |
10,008,995 |
|
長期產品包括主動策略和指數策略。我們的積極策略尋求獲得超過市場基準或業績障礙的有吸引力的回報,同時保持適當的風險狀況,並利用基礎研究和量化模型來推動投資組合的構建。相比之下,指數策略尋求密切跟蹤相應指數的回報,通常是通過投資於指數內基本上相同的標的證券,或投資於那些被選為近似指數風險和回報概況的證券的子集。指數產品包括我們的非ETF指數產品和ETF。
儘管許多客户端同時使用活動策略和索引策略,但這些策略的應用可能會有所不同。例如,客户可能使用指數產品來獲得對市場或資產類別的敞口,或者可能使用指數策略的組合來瞄準積極回報。此外,機構非ETF指數分配往往非常大(數十億美元),通常反映出較低的費率。機構指數產品的淨流量通常對貝萊德的收入和收益影響不大。
權益
截至2023年底,股權AUM總額為5.3萬億美元,反映出淨流出110億美元。淨流出包括主動型和非ETF指數分別流出270億美元和660億美元,部分被ETF淨流入810億美元所抵消。
貝萊德的有效費率因AUM組合的變化而波動。貝萊德的股票資產管理公司約有一半與國際市場策略捆綁在一起,包括新興市場,這些市場的費率往往高於美國股票策略。因此,國際股市的波動可能不會一直與美國市場同步,這對貝萊德的股票收入和實際費率有更大的影響。
2023年,股本佔長期AUM的58%,佔長期基礎費用和證券借貸收入的53%。
固定收益
截至2023年,固定收益AUM為2.8萬億美元,淨流入1430億美元。淨流入分別包括流入ETF和非ETF指數的1,120億美元和320億美元,部分被主動型基金淨流出10億美元所抵消。固定收益ETF淨流入1,120億美元,反映了我們提供的多樣化產品的好處,其中包括流入國庫、核心和企業信貸ETF的強勁資金。
固定收益佔2023年長期資產管理規模的30%,佔長期基礎費用和證券借貸收入的26%。
多資產
貝萊德管理着各種多資產基金,併為多元化的客户羣定製委託,利用我們在全球股票、債券和另類投資方面的廣泛專業知識以及我們廣泛的風險管理能力。投資解決方案可能包括只做多的投資組合和另類投資,以及戰術資產配置覆蓋。
多資產佔2023年長期資產管理規模的9%,佔長期基礎費用和證券借貸收入的9%。
6
下面列出了2023年多資產AUM的組成部分變化。
(單位:百萬) |
十二月三十一日, |
|
|
淨流入 |
|
|
市場 |
|
|
外匯 |
|
|
十二月三十一日, |
|
|||||
目標日期/風險 |
$ |
370,840 |
|
|
$ |
49,279 |
|
|
$ |
67,091 |
|
|
$ |
1,926 |
|
|
$ |
489,136 |
|
資產配置和平衡 |
|
201,172 |
|
|
|
23,059 |
|
|
|
20,300 |
|
|
|
1,596 |
|
|
|
246,127 |
|
受託機構 |
|
112,892 |
|
|
|
10,449 |
|
|
|
7,783 |
|
|
|
4,417 |
|
|
|
135,541 |
|
總計 |
$ |
684,904 |
|
|
$ |
82,787 |
|
|
$ |
95,174 |
|
|
$ |
7,939 |
|
|
$ |
870,804 |
|
多資產淨流入反映了機構對我們基於解決方案的建議的持續需求,其中840億美元的淨流入來自機構客户,包括幾個重要的外包任務的資金。固定繳款計劃仍然是資金流動的重要驅動因素,2023年為機構多資產淨流入貢獻了300億美元,主要是用於目標日期和目標風險產品的提供。
該公司的多資產戰略包括:
替代方案
貝萊德另類投資專注於尋找和管理與公開市場關聯度較低的高阿爾法投資,並開發一種全面的方法來滿足客户在另類投資中的需求。我們的替代產品主要分為三類-(1)非流動性替代產品,(2)流動性替代產品,以及(3)貨幣和大宗商品。非流動性的替代方案包括基礎設施、機會主義和信貸、私人股本、房地產和替代解決方案。流動性較強的替代方案包括直接對衝基金和對衝基金解決方案(基金的基金)。
2023年,流動性和非流動性替代品總共產生了20億美元的淨流入,不包括80億美元的資本回報/投資回報,即100億美元。資本回報/投資回報的最大貢獻者是機會主義和信貸戰略、基礎設施和私募股權解決方案。資金淨流入是由基礎設施、機會主義和信貸策略以及私人股本推動的。年末,貝萊德有大約320億美元的非付費、無資金、未投資的承諾,預計將在未來幾年部署;這些承諾在支付費用之前不會包括在AUM或流量中。外匯和大宗商品淨流出70億美元,主要來自大宗商品ETF。
貝萊德認為,隨着另類投資變得更加常規化,投資者調整資產配置策略,投資者將進一步增加對另類投資的使用,以補充核心持股。貝萊德高度多元化的另類特許經營權處於有利地位,可以繼續滿足機構投資者和散户投資者日益增長的需求。
替代方案佔2023年長期資產管理規模的3%,佔長期基礎費用和證券借貸收入的12%。
2024年第一季度,貝萊德宣佈達成協議,收購全球基礎設施管理有限責任公司(以下簡稱全球基礎設施合作伙伴),該公司是一家領先的獨立基礎設施管理公司,截至2023年9月30日客户資產管理規模超過1,000億美元。GIP專門投資、擁有和運營能源、交通、數字基礎設施以及水和廢物管理部門的資產。這筆交易預計將在2024年第三季度完成,具體取決於慣例的監管批准和其他完成條件。
7
下表列出了2023年替代AUM的組成部分變化。
(單位:百萬) |
十二月三十一日, |
|
|
網絡 |
|
|
採辦(1) |
|
|
市場 |
|
|
外匯 |
|
|
十二月三十一日, |
|
|
備註: |
|
備註: |
|
||||||||
非流動性替代方案: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
替代解決方案 |
$ |
6,645 |
|
|
$ |
504 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
63 |
|
|
$ |
102 |
|
|
$ |
7,314 |
|
|
$ |
(565 |
) |
$ |
5,599 |
|
私募股權和機會主義: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
私募股權解決方案 |
|
21,500 |
|
|
|
3,443 |
|
|
|
— |
|
|
|
(126 |
) |
|
|
65 |
|
|
|
24,882 |
|
|
|
(1,829 |
) |
|
6,913 |
|
機會主義與信用 |
|
24,842 |
|
|
|
3,887 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
(125 |
) |
|
|
347 |
|
|
|
31,128 |
|
|
|
(2,826 |
) |
|
3,075 |
|
長期私人資本 |
|
6,620 |
|
|
|
4 |
|
|
|
— |
|
|
|
3,702 |
|
|
|
— |
|
|
|
10,326 |
|
|
|
— |
|
|
— |
|
私募股權和機會主義 |
|
52,962 |
|
|
|
7,334 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
3,451 |
|
|
|
412 |
|
|
|
66,336 |
|
|
|
(4,655 |
) |
|
9,988 |
|
實物資產: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
房地產 |
|
28,596 |
|
|
|
43 |
|
|
|
— |
|
|
|
(1,523 |
) |
|
|
442 |
|
|
|
27,558 |
|
|
|
(515 |
) |
|
378 |
|
基礎設施 |
|
29,548 |
|
|
|
5,784 |
|
|
|
— |
|
|
|
(106 |
) |
|
|
475 |
|
|
|
35,701 |
|
|
|
(1,961 |
) |
|
14,983 |
|
實物資產小計 |
|
58,144 |
|
|
|
5,827 |
|
|
|
— |
|
|
|
(1,629 |
) |
|
|
917 |
|
|
|
63,259 |
|
|
|
(2,476 |
) |
|
15,361 |
|
完全非流動性替代方案 |
|
117,751 |
|
|
|
13,665 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
1,885 |
|
|
|
1,431 |
|
|
|
136,909 |
|
|
|
(7,696 |
) |
|
30,948 |
|
液體替代品: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
直接對衝基金策略 |
|
51,972 |
|
|
|
(9,224 |
) |
|
|
— |
|
|
|
3,200 |
|
|
|
370 |
|
|
|
46,318 |
|
|
|
— |
|
|
— |
|
對衝基金解決方案 |
|
28,682 |
|
|
|
(2,146 |
) |
|
|
— |
|
|
|
1,348 |
|
|
|
31 |
|
|
|
27,915 |
|
|
|
(324 |
) |
|
765 |
|
全液體替代品 |
|
80,654 |
|
|
|
(11,370 |
) |
|
|
— |
|
|
|
4,548 |
|
|
|
401 |
|
|
|
74,233 |
|
|
|
(324 |
) |
|
765 |
|
貨幣和大宗商品 |
|
67,805 |
|
|
|
(7,229 |
) |
|
|
— |
|
|
|
4,266 |
|
|
|
— |
|
|
|
64,842 |
|
|
|
— |
|
|
— |
|
總計 |
$ |
266,210 |
|
|
$ |
(4,934 |
) |
|
$ |
2,177 |
|
|
$ |
10,699 |
|
|
$ |
1,832 |
|
|
$ |
275,984 |
|
|
$ |
(8,020 |
) |
$ |
31,713 |
|
非流動性替代方案
該公司的非流動性替代戰略包括:
液體替代品
該公司的流動替代產品淨流出110億美元,反映了直接對衝基金的贖回,主要來自零售事件驅動型和多策略信貸基金。直接對衝基金策略包括各種單策略和多策略產品。
此外,該公司管理着840億美元的流動信貸策略,這些策略包括在活躍的固定收益中。
貨幣與商品
該公司的貨幣和大宗商品產品包括一系列活躍的和指數產品。
貨幣和大宗商品產品淨流出70億美元,主要來自ETF。大宗商品ETF佔AUM的590億美元,沒有資格獲得績效費用。
現金管理
截至2023年12月31日,現金管理AUM總額達到創紀錄的7650億美元,反映出790億美元的淨流入。現金管理產品包括應税和免税貨幣市場基金、短期投資基金和定製的單獨賬户。投資組合以美元、加拿大元、澳元、歐元、瑞士法郎、新西蘭元或英鎊計價。
8
客户端區
我們在美洲、EMEA和亞太地區的足跡反映了我們與中介機構的牢固關係,以及我們在基金和其他產品方面提供全球投資專業知識的既定能力,這些產品是根據當地法規和要求量身定做的。
下面列出了2023年12月31日按產品類型和客户區域劃分的AUM。
(單位:百萬) |
美洲 |
|
|
歐洲、中東和非洲地區 |
|
|
亞太 |
|
|
總計 |
|
||||
權益 |
$ |
3,660,686 |
|
|
$ |
1,227,394 |
|
|
$ |
405,264 |
|
|
$ |
5,293,344 |
|
固定收益 |
|
1,740,218 |
|
|
|
755,240 |
|
|
|
308,568 |
|
|
|
2,804,026 |
|
多資產 |
|
627,582 |
|
|
|
197,128 |
|
|
|
46,094 |
|
|
|
870,804 |
|
替代方案 |
|
148,944 |
|
|
|
95,622 |
|
|
|
31,418 |
|
|
|
275,984 |
|
長期的 |
|
6,177,430 |
|
|
|
2,275,384 |
|
|
|
791,344 |
|
|
|
9,244,158 |
|
現金管理 |
|
550,880 |
|
|
|
203,426 |
|
|
|
10,531 |
|
|
|
764,837 |
|
總計 |
$ |
6,728,310 |
|
|
$ |
2,478,810 |
|
|
$ |
801,875 |
|
|
$ |
10,008,995 |
|
2023年按客户區域劃分的AUM中的組件變化如下。
(單位:百萬) |
十二月三十一日, |
|
|
淨流入 |
|
|
採辦(1) |
|
|
市場 |
|
|
外匯 |
|
|
十二月三十一日, |
|
||||||
美洲 |
$ |
5,782,223 |
|
|
$ |
177,249 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
757,788 |
|
|
$ |
11,050 |
|
|
$ |
6,728,310 |
|
歐洲、中東和非洲地區 |
|
2,137,442 |
|
|
|
65,171 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
210,475 |
|
|
|
63,545 |
|
|
|
2,478,810 |
|
亞太 |
|
674,820 |
|
|
|
46,275 |
|
|
|
— |
|
|
|
105,287 |
|
|
|
(24,507 |
) |
|
|
801,875 |
|
總計 |
$ |
8,594,485 |
|
|
$ |
288,695 |
|
|
$ |
2,177 |
|
|
$ |
1,073,550 |
|
|
$ |
50,088 |
|
|
$ |
10,008,995 |
|
美洲
美洲淨流入1770億美元是由固定收益、多種資產、現金和股票的淨流入分別為830億美元、600億美元、390億美元和40億美元推動的。這些資金被90億美元的替代淨流出部分抵消,這些淨流出主要來自美國共同基金。年內,貝萊德通過遍佈美國以及加拿大、墨西哥、巴西、哥倫比亞、智利和多米尼加共和國的辦事處為客户提供服務。
2023年,美洲佔總資產規模的67%,佔基本費用和證券借貸收入總額的65%。
歐洲、中東和非洲地區
歐洲、中東和非洲地區650億美元的淨流入是由現金、固定收益、多種資產和替代方案分別淨流入380億美元、270億美元、230億美元和30億美元推動的。這些資金被260億美元的股票淨流出部分抵消,其中包括第三季度從低費用指數授權中贖回190億美元的單一機構客户。提供的產品包括英國、荷蘭、盧森堡和都柏林的基金系列以及在歐洲各地證券交易所上市的ETF,以及獨立賬户和集合投資產品。
歐洲、中東和非洲地區佔2023年AUM總額的25%,佔基本費用和證券借貸收入總額的29%。
亞太
亞太地區淨流入460億美元,主要原因是固定收益和股票淨流入分別為340億美元和110億美元。亞太地區的客户通過在日本、澳大利亞、香港、新加坡、臺灣、韓國、中國和印度的辦事處獲得服務。
亞太地區佔2023年總資產管理規模的8%,佔基本費用和證券借貸收入總額的6%。
投資業績
截至2023年12月31日,主動型和指數型產品的投資表現如下:
|
|
一年制 |
|
三年制 |
|
五年制 |
固定收益: |
|
|
|
|
|
|
主動管理的AUM高於基準或同行中值 |
|
|
|
|
|
|
應税 |
|
84% |
|
78% |
|
92% |
免税 |
|
75% |
|
61% |
|
45% |
指標AUM在或高於適用公差 |
|
98% |
|
97% |
|
97% |
股本: |
|
|
|
|
|
|
主動管理的AUM高於基準或同行中值 |
|
|
|
|
|
|
基本原理 |
|
69% |
|
47% |
|
87% |
系統化 |
|
87% |
|
83% |
|
89% |
指標AUM在或高於適用公差 |
|
96% |
|
99% |
|
100% |
績效筆記
過去的表現並不代表未來的結果。除特別説明外,所顯示的績效信息是截至2023年12月31日,並基於當時可獲得的初步數據。顯示的業績數據反映了所有主動和被動管理的股票和固定收益賬户的信息,包括美國註冊的投資公司、歐洲註冊的零售基金和可獲得業績數據的單獨賬户,包括截至2023年11月30日的高淨值賬户的業績數據。業績數據不包括2023年12月31日之前終止的賬户和尚未核實數據的賬户。如果將這些賬户包括在內,所提供的業績數據可能與所顯示的有很大不同。
業績比較顯示的是機構和高淨值獨立賬户的費用總額,以及零售基金的費用淨額。為指數賬户顯示的業績跟蹤是以費用總額業績為基礎的,包括使用指數戰略的全球所有機構賬户和所有iShares基金。AUM信息基於截至2023年12月31日所示資產類別中每個賬户或基金的可用AUM,不對同一賬户或基金的重疊管理進行調整。基金業績反映了股息和分配的再投資。
顯示的績效來自適用的基準或同行中值信息,由貝萊德選擇。同行媒體的部分數據要麼來自理柏公司,要麼來自晨星公司,針對每一種納入的產品。
9
技術服務
貝萊德收費提供投資管理技術系統、風險管理服務、財富管理和數字分銷工具。阿拉丁是我們的專有技術平臺,為貝萊德以及全球越來越多的機構和散户投資者提供端到端的SaaS投資和風險管理解決方案。貝萊德通過阿拉丁風險提供風險報告能力,以及投資會計能力。Aladdin Provider是資產服務商使用的工具,將他們連接到資產管理公司和所有者使用的平臺,以提高運營效率。2019年,貝萊德收購了領先的端到端另類投資管理軟件和解決方案提供商eFront,使客户能夠在單一平臺上管理跨公共和私人資產類別的投資組合和風險。EFront既作為獨立的產品提供給客户,也作為提供客户公共和私人資產透明度的綜合“整體投資組合視圖”解決方案的一部分。通過我們的Cachematrix平臺,貝萊德也是金融技術的領先提供商,該技術在一個簡化的、開放的架構平臺中為銀行及其企業客户簡化了現金管理流程。
貝萊德提供了一系列財富管理技術工具,為零售分銷商提供個性化的數字建議、投資組合構建能力和風險分析。這些工具包括Aladdin Wealth,它為財富管理公司及其金融專業人士提供機構級的業務管理、投資組合構建、建模和風險分析能力。
年末,貝萊德的技術服務客户包括北美、南美、歐洲、中東、亞洲、非洲和澳大利亞的銀行、保險公司、官方機構、養老基金、資產管理公司、資產服務商、零售分銷商和其他投資者。
技術服務收入為15億美元,同比增長9%,年度合同價值(ACV)同比增長10%。ACV的增長是由2023年阿拉丁強勁的淨銷售額推動的,超過一半的新客户委託涉及多種阿拉丁產品。阿拉丁轉讓通常是提供經常性收入的長期合同。在任何時期結束時,貝萊德通常都會簽訂經常性收入合同,佔年度總收入的很大一部分。貝萊德衡量與這些協議相關的費用,並將其稱為ACV。關於ACV的更多信息,見第7項。管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--非公認會計準則財務指標.
阿拉丁佔本年度技術服務收入的大部分,繼續受益於全球平臺整合和跨公開和非公開市場的多資產風險解決方案的趨勢。阿拉丁公司大約25%的收入是以非美國貨幣計價的。此外,雖然阿拉丁是一個多資產系統,但該平臺上管理的大部分頭寸都是固定收益的。2023年技術服務收入增長反映了與2022年債券市場下跌相關的逆風,阿拉丁的固定收益平臺資產。
貝萊德專注於提升阿拉丁,繼續投資於整體投資組合、私人市場、財富和可持續投資解決方案等領域。貝萊德繼續發展,並使客户能夠通過阿拉丁進一步簡化其運營基礎設施。客户越來越希望定製他們使用阿拉丁的方式,以滿足他們的特定需求,貝萊德為他們提供了選擇和靈活性。貝萊德正在為客户提供數據,並通過創建與生態系統提供商和第三方技術解決方案的連接來打開阿拉丁,這些解決方案包括資產服務商、雲提供商、數字資產平臺、交易系統等。這種連接性幫助客户在他們的Aladdin環境中工作,並提供更具定製化和無縫的端到端體驗。
此外,貝萊德還對金融技術和數字分銷提供商、數據和整個投資組合能力進行了少數投資,包括Upvest、Avaloq、Human Interest、Circle、SpiderRock Advisors、Clarity AI、Envestnet、Acorns、Scalable Capital和iCapital。貝萊德將其在權益法下計入的與少數股權投資有關的收入份額計入其他收入,將與其他少數股權投資價值變動相關的損益計入營業外收入(費用)。
證券借貸
證券借貸由一個專門的團隊管理,由量化分析、專有技術和紀律嚴明的風險管理提供支持。根據證券借貸安排,貝萊德既接受現金(主要是美國註冊投資組合),也接受非現金抵押品。現金管理團隊將收到的現金作為借出證券的抵押品投資於其他投資組合。在美國註冊的投資組合的證券出借費用,可以按收益的一部分計算,也可以按現金抵押品價值的一定比例收取管理費,或者兩者兼而有之。借出證券的價值和賺取的收入計入相應的管理資產類別。抵押品的價值不包括在AUM中。
截至年底,未償還貸款餘額約為3590億美元,高於2022年底的3550億美元。對一般抵押品證券的需求增加,導致餘額同比略有增加。由於現金收益率同比穩定,內在貸款利差擴大,現金再投資利差持平。
貝萊德對現金和證券借貸抵押品採取保守的投資風格,強調質量、流動性和利率風險管理。紀律嚴明的風險管理,包括嚴格的信用監督過程,是投資過程中不可或缺的一部分。貝萊德管理的現金管理信用委員會對貝萊德管理的許多產品設定了風險限額,例如總髮行人敞口限額和期限限額,包括其所有現金管理產品。在我們的正常業務過程中,可能會出現投資組合可能超過內部風險上限或內部風險上限可能發生變化的情況。無論是個別情況還是總體情況,都不會對公司產生重大影響。如果對投資組合概況的每日評價和報告確定已超過某一限額,則將調整相關投資組合。如果投資組合經理希望暫時免除風險上限,投資組合經理必須獲得獨立於現金管理投資組合經理的信用研究團隊的批准。雖然可以暫時免除風險限制,但這樣的豁免並不常見。
風險與量化分析
在所有資產類別中,除了投資組合管理團隊的努力外,貝萊德的風險與量化分析(“RQA”)小組還利用廣泛的分析系統以及專有和第三方數據來識別、衡量和管理各種風險。RQA提供風險管理建議和投資管理流程的獨立風險監督,識別和幫助管理交易對手和企業風險,協調公司範圍內投資業績衡量的標準,並確定與風險管理相關的分析和信息要求。在適當的情況下,RQA將與投資組合經理和開發人員合作,促進風險模型和分析的開發或改進。
10
競爭
貝萊德與投資管理公司、共同基金綜合體、保險公司、銀行、經紀公司、金融技術提供商和其他金融機構競爭,這些公司提供的產品類似於貝萊德提供的產品,或替代貝萊德提供的產品。為了發展業務,貝萊德必須能夠有效地競爭AUM。主要競爭因素包括投資業績記錄、有效提供指數產品的測試版、投資風格和紀律、價格、客户服務和品牌認知度。從歷史上看,公司的競爭主要基於其長期的投資業績記錄、投資過程、風險管理和分析能力以及客户服務的質量。
人力資本
截至2023年12月31日,貝萊德在30多個國家擁有約19,800名員工,為全球100多個國家的機構和零售客户提供廣泛的投資管理和技術服務。作為一家資產管理公司,貝萊德的長期成功取決於其員工及其管理員工的方式。
文化和原則
貝萊德認為,保持強大的企業文化是其人力資本管理實踐的重要組成部分,對公司的長期成功至關重要。貝萊德的文化以五項核心原則為基礎,這五項原則統一了員工隊伍,並指導員工、客户、運營社區和其他利益相關者的互動:(1)我們是客户的受託人;(2)我們是貝萊德的一員;(3)我們熱衷於業績;(4)我們擁有情感所有權;(5)我們致力於更美好的未來。
多樣性、公平和包容性(“dei”)
貝萊德認為,擁有包容和互聯的文化的多元化勞動力是商業上的當務之急,也是其成功所不可或缺的。歸根結底,一個充滿活力、包容的組織使貝萊德能夠吸引和留住世界各地的頂尖人才,並保持領先於客户的需求。
貝萊德的三大支柱戰略與公司的業務重點和長期目標保持一致。這三大支柱是(1)全球人才和文化,重點是通過營造一個包容性的工作環境,讓員工公平地獲得機會,感受到被看到、聽到、被重視和受到尊重,從而吸引、培養和留住頂尖人才;(2)支持感興趣的客户的活動,側重於擴大投資選擇以及與經紀人、經理和供應商建立業務夥伴關係的機會;以及(3)在服務不足的社區中的影響,側重於通過貝萊德慈善和員工主導的志願者努力,幫助越來越多的人體驗財務福祉。
貝萊德認為,透明度和衡量標準對其戰略至關重要。自2020年以來,該公司發佈了與SASB一致的年度披露和EEO-1報告,並自2022年以來發布了全球Dei年度報告。截至2024年1月1日,在公司自我確認性別地位的員工中,約44%的公司全球員工、33%的全球高級領導(董事或以上)和47%的全球新員工是女性。此外,截至2024年1月1日,在公司自定義種族/民族身份的美國員工中,約8%的員工、4%的高級領導人和10%的新員工被認定為黑人或非裔美國人,8%的員工、5%的高級領導人和16%的新員工被認定為拉丁裔,28%的員工、21%的高級領導人和30%的新員工被認定為亞裔。此外,截至2023年12月31日,公司約有19,800名員工,其中46%在美洲,31%在歐洲、中東和非洲地區,23%在亞太地區。
人力資本管理的董事會監督
貝萊德董事會在監督人力資本管理方面扮演着重要的角色,每年召開一次董事會會議,深入審查貝萊德的文化、人才培養、留任和招聘舉措、DEI戰略、領導力和繼任規劃以及員工反饋。此外,董事會的管理髮展和薪酬委員會定期審查與公司人力資本管理戰略有關的努力和發展。
貝萊德首席執行官和其他高管的繼任規劃是董事會對人力資本管理問題的年度審查的關鍵部分。作為本次審查的一部分,董事會將重點關注貝萊德是否擁有執行本公司長期戰略計劃的合適人員,以及貝萊德識別、吸引、發展、提拔和留住未來高級管理人員的能力。整個組織繼任規劃的一個重要要素是致力於從內部建立領導力。
員工敬業度
貝萊德重視與員工的持續對話,以更好地瞭解他們在公司的經歷,並評估其人力資本管理實踐的有效性。該公司使用幾種員工參與機制,包括:(1)員工意見調查;(2)互動活動和交流;(3)員工網絡的贊助;以及(4)當地社區參與。貝萊德全年進行的員工意見脈搏調查為公司的團隊和整個公司提供了可行的反饋。此外,貝萊德使用持續的生命週期調查來收集員工旅程中不同時間點的反饋。貝萊德致力於通過定期的溝通和活動讓員工瞭解情況並參與其中,包括時事通訊、全球和當地市政廳,以及來自領導的信息,及時更新業務和組織情況,並提供文化建設機會。貝萊德的員工網絡還為具有不同背景、經驗和觀點的員工提供了更多的論壇和機會,讓他們相互聯繫,提升公司文化。向所有人開放,這些網絡是由員工設計的,為員工設計的,是由高層領導發起的,並加強了貝萊德的社區。
貝萊德認為,員工重視回饋社區的機會。通過當地由員工主導的貝萊德捐贈委員會,該公司支持由其運營社區的員工提名的非營利組織。此外,公司還設有配對捐贈計劃,為全職員工提供每年最高10,000美元的匹配捐款給任何符合美國國税局資格的慈善組織,全職員工還將獲得每年兩個帶薪志願者日,貝萊德將志願者時間與符合條件的慈善機構匹配。
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薪酬、福利和福利
貝萊德致力於負責任的商業實踐,並認為投資於員工的身體、情感、精神和財務健康是公司人力資本管理戰略的關鍵組成部分。為此,公司設計其薪酬和福利做法:(1)吸引、激勵和留住有才華的員工;(2)使員工的激勵和冒險行為與公司及其客户的利益保持一致;(3)支持員工及其家人生活的方方面面。該公司擁有強大的績效薪酬文化和年度薪酬流程,該流程考慮了整個公司的業績、個人業務業績和員工業績,以及市場基準。貝萊德還提供根據市場慣例和辦事處當地要求定期審查的各種福利,包括(在適用情況下)退休儲蓄計劃、靈活的休假政策和靈活的工作安排、育兒假和家庭形成福利,如生育福利、收養和代孕援助,以及後備老人和兒童保育福利。該公司為符合條件的員工提供全面的醫療保健和心理健康福利,包括醫療、牙科和視力保險、健康儲蓄和支出賬户、諮詢服務、員工援助計劃以及可獲得的遠程醫療服務。該公司還提供一項心理健康大使計劃,該計劃由辦公室各個地點的全球志願者組成,他們接受過同理心傾聽技能的培訓,並指導感興趣的同事獲得支持心理健康的好處、工具和資源。
貝萊德把保護員工的權利放在首位。公司實施了有關防止騷擾和遵守平等就業機會和加班規定的政策。貝萊德還致力於為員工提供安全健康的工作環境。為了做到這一點,它設計了全球計劃,包括環境和職業健康安全計劃,以滿足或超過當地的要求。此外,貝萊德鼓勵所有員工提出令人擔憂的問題,並向員工保證,他們這樣做可能不會害怕報復。
招聘、培訓和發展
貝萊德承認,與所有公司一樣,它正在競爭日益激烈的環境中運營。因此,該公司致力於接觸頂尖人才,包括繼續與促進來自許多不同背景的人才的組織建立夥伴關係;定期審查可能存在偏見的語言的招聘廣告;以及積極參與其空缺職位的外聯和招聘工作。本着從廣泛背景吸引人才的精神,貝萊德還為退伍軍人(退役軍人過渡到文職職業生涯)和返鄉人員(事業中斷18個月或更長時間的個人)提供正式招聘計劃。
貝萊德還致力於在其業務的所有領域進行創新、學習和再創造,並相信發展員工的能力是交付長期價值不可或缺的一部分。為此,公司的人力資本管理實踐旨在為員工在職業生涯的每個階段提供學習、創新和提高技能的機會。一個例子是貝萊德學院,該公司的在線互動資源和課程套件,使員工能夠在貝萊德的業務和目標的特定方面培養技能。公司相信,這些機會在吸引貝萊德的員工方面發揮了重要作用。
此外,貝萊德認為,其未來成功的一個關鍵驅動力是其培養強大的領導者和人事經理的能力。該公司投資於旨在促進職業發展的領導力發展計劃。在領導力發展方面,貝萊德為人事經理提供培訓和輔導,幫助他們培養基礎技能。
監管
貝萊德的業務幾乎方方面面都受到世界各地的各種法律法規的約束,其中一些法律法規概述如下。這些法律法規主要旨在保護貝萊德機構信託公司的投資顧問客户、註冊和非註冊投資公司的投資者以及信託和其他受託客户。根據這些法律法規,監管投資顧問、投資基金和信託銀行以及其他個人和實體的機構擁有廣泛的行政權力,包括在被監管實體或個人未能遵守此類法律法規的情況下限制、限制或禁止其開展業務的權力。對重大合規失誤可能採取的制裁措施包括對個人員工停職、在特定時間段內從事某些業務的限制、撤銷投資顧問和其他註冊或銀行執照、對個人和貝萊德進行譴責和罰款。監管金融機構及其控股公司和子公司的規則非常詳細和技術性。因此,下面的討論是一般性的,並不聲稱是完整的,只是截至本報告之日的最新情況。
貝萊德的業務可能會受到世界各地眾多監管改革舉措的影響。任何此類舉措或任何新的法律或法規或對現有法律或法規的修改或執行,都可能對貝萊德的業務活動範圍或盈利能力產生重大不利影響,導致業務中斷,要求貝萊德改變其業務或經營活動,並使貝萊德面臨額外成本(包括合規和法律成本)以及聲譽損害。貝萊德的盈利能力也可能因影響整個商業和金融界的規則和法規的修改而受到實質性和不利的影響,包括監管銀行、證券、税收、反壟斷監管和電子商務的法律的修改。
全球監管改革
由全球標準制定者(如金融穩定委員會和國際證券事務監察委員會組織)領導的專注於金融服務業的決策流程可能會導致或告知貝萊德所在司法管轄區的新法規。最近,這種工作流程側重於貨幣市場基金(“MMF”)、開放式基金(“OEF”)的產品和活動以及可持續性法規等領域。
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針對資產管理公司的宏觀審慎政策
自2019冠狀病毒病疫情以來,對資產管理行業及更廣泛的市場化金融行業的流動性及槓桿風險的擔憂加劇,並因英國的流動性驅動投資事件而加劇。這促使金融穩定委員會(FSB)、國際證監會組織(IOSCO)、美國證券交易委員會(“SEC”)及金融穩定監督委員會(“FSOC”)對全球現有法規進行廣泛檢討,包括評估若干結構性市場組成部分是否足以減輕風險。2022年11月,SEC提議修訂OEF流動性風險管理和擺動定價規則。歐洲聯盟(下稱“歐盟”)亦建議進行改革,以增加開放式基金(包括貨幣基金)獲得流動資金管理工具的機會、加強開放式基金向國家監管機構彙報其使用流動資金管理工具的情況,以及容許該等監管機構要求開放式基金經理在極端市況下啟動流動資金管理工具。與此同時,英國建議向某些資產擁有者引入流動性安排,這可能會給資產管理公司帶來監管負擔。如果這些監管或政策行動導致宏觀審慎工具廣泛應用於開放式基金或要求改變某些開放式基金的結構特徵,則可能限制BlackRock向某些客户提供產品的能力和/或導致客户以不利於BlackRock的方式改變其投資策略或分配。
全球貨幣基金組織改革
在2020年3月的市場事件發生後,美國、英國和歐盟當局啟動了對現有監管框架的審查,目的是提高MMF在市場低迷時的應變能力。在美國,美國證券交易委員會對規則2a-7進行了修改,包括修改所需的流動性水平和此類基金的某些運營方面,並在某些情況下強制收取流動性費用。該規則是1940年《投資公司法》下管理MMF的主要規則。英國在2023年12月發佈了一份諮詢報告,表明他們打算改變在英國註冊或銷售的MMF的監管要求,包括大幅提高所需的流動性水平。儘管歐盟當局在2023年7月表示,他們不會在短期內重新開放歐盟對MMF的監管框架,但英國提出的改革可能會增加實施類似改革的壓力,因為在英國銷售的MMF絕大多數是在歐盟註冊和監管的。這樣的監管改革可能會對貝萊德的某些MMF產品產生重大負面影響。
環境、社會和治理(“ESG”)和可持續性
ESG和可持續性一直是各司法管轄區日益關注的監管主題。國際可持續發展標準委員會(ISSB)於2023年發佈了首兩項披露標準,這可能會為各國監管機構的做法提供參考。例如,英國、新加坡、香港、臺灣和澳大利亞已表示有意認可這些標準。在美國,美國證券交易委員會提出了一系列規則,要求除其他外:(1)公司發行人必須在定期報告中披露大量與氣候相關的信息,包括治理、風險管理、商業戰略、財務報表指標和温室氣體排放;(2)加強投資公司和投資顧問在提交給基金和顧問的文件中披露的温室氣體信息,包括披露ESG戰略和如何考慮ESG因素,以及某些專注於環境的基金披露温室氣體排放。此外,美國證券交易委員會已宣佈計劃提出規則,要求加強公開發行人在人力資本管理和董事會多元化方面的披露。它還加強了對與投資顧問和基金的ESG戰略、政策和程序相關的披露和合規問題的審查。此外,美國勞工部(DOL)發佈了最終規則,澄清了修訂後的1974年《僱員退休收入保障法》(ERISA)計劃受託人可以(但不是必須)考慮ESG因素的經濟影響,目的是投資ERISA計劃資產並就計劃投資行使投票權。此外,加州在2023年通過了幾項法律,將要求在加州做生意的公司進行某些類型的氣候相關披露,其他州可能會採用類似的法律。
歐盟頒佈了許多關於ESG和可持續性的法規,包括金融市場參與者與可持續性有關的披露;將可持續性考慮納入資產管理公司和其他機構投資者的投資和風險管理流程;使諮詢和金融產品分銷流程更容易接受最終投資者的可持續性偏好;並要求資產管理公司對照整個歐盟環境可持續活動的分類進行報告,並詳細披露基金和投資組合的ESG特徵。其他法規包括企業可持續發展報告指令,該指令將要求歐盟公司發行人加強可持續發展報告,從2024年開始分階段實施,從2028年起對更廣泛的全球公司集團實施。2023年12月,歐盟就一項指令達成臨時協議,如果以目前的形式通過,將要求一大批歐洲和全球公司提供過渡計劃,並對其供應商的可持續性進行盡職調查。歐盟和英國金融市場行為監管局(FCA)也在制定在基金名稱中使用ESG或可持續發展相關術語的規則和指導方針,重點是為此類基金指定符合ESG或可持續標準的最低資產門檻。
在英國國內,FCA提出了針對英國的可持續發展法規,包括針對基金的可持續產品分類系統和加強披露要求,預計這些法規將從2024年7月起交錯實施。此外,國王陛下的財政部(“HMT”)發佈了一份諮詢意見,將ESG評級提供商納入FCA的監管之下,並將就英國特有的環境可持續活動分類進行諮詢。
一些亞太司法管轄區正在就與ISSB標準相一致的可持續性報告義務進行磋商。同樣,日本的政策制定者已經宣佈,他們正在準備ISSB標準的本地版本。日本和新加坡已經發布了ESG數據和評級提供商的行為準則,香港也在考慮採取類似的做法,而印度在2023年7月為ESG評級提供商引入了監管框架。
税收
貝萊德的業務可能直接或間接受到美國或非美國税務機關税收法規或現有税法修改的影響。此前,美國聯邦和州一級的立法曾被提議對股票、債券以及廣泛的金融工具和衍生品交易徵收金融交易税(FTT)。在歐盟,某些成員國也頒佈了類似的自由貿易協定,歐洲委員會(“歐委會”)已提議立法統一這些税收,並規定通過適用於一些(但不是所有)歐盟成員國的歐盟層面的立法。如果按建議實施,FTTS可能會對貝萊德的財務業績和客户業績產生不利影響。
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經濟合作與發展組織(下稱“經合組織”)提出了若干國際税務改革建議,其中包括:(1)將課税權利轉移至消費者的司法管轄權;(2)為跨國公司設立15%的全球最低税率(即“第一支柱”和“第二支柱”框架)。歐盟成員國通過或計劃通過法律,實施經合組織在第二支柱框架下的最低税收規則,預計將於2024年生效。包括英國在內的其他幾個國家已經或正在考慮修改税法,以實施經合組織的最低税率提議。由於這些發展,貝萊德開展業務的某些國家的税法已經並可能繼續發生變化,任何此類變化都可能增加其納税義務。該公司正在繼續監測立法發展,並評估第二支柱框架對未來時期的潛在影響。
税收法規的適用涉及許多不確定性,在正常業務過程中,美國和非美國税務機關可能會對貝萊德採取的税收立場進行審查和挑戰。這些挑戰可能導致調整或影響應納税所得額、扣除或其他税收分配的時間或金額,從而可能對貝萊德的實際税率和整體財務狀況產生不利影響。同樣,本公司管理的產品和賬户中的資產,其投資目標可能符合貝萊德採納的税收立場或特定的税收規則。如果税收法律或政策發生變化,或貝萊德採取的税務立場受到監管挑戰,該等投資的價值或吸引力可能會降低,貝萊德可能會遭受財務或聲譽損害。
對掉期和衍生工具的監管
貝萊德所在的美國以外的司法管轄區已經或正在考慮、採用或正在考慮、採用或實施金融服務業的許多元素,這可能會進一步影響貝萊德和更廣泛的市場。例如,已經通過或提議的適用於基金、賬户和交易對手使用金融產品的各種全球規則和法規已經或將要求貝萊德建立和實施新的合規監督程序,以應對其及其客户將受到更高水平的監督。這些規則施加了一些要求,例如某些掉期交易的強制性中央結算、要求在註冊的電子交易場所或通過註冊的電子交易場所執行某些掉期交易(而不是通過電話或其他執行方法)、向中央數據庫報告交易、強制某些文件標準、要求公佈和收集雙邊掉期交易的初始和/或變動保證金,以及要求某些類型的上市和/或場外交易遵守頭寸限制或頭寸報告要求。
在美國,某些利率互換和某些指數信用違約互換受《2010年多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》(“多德-弗蘭克法案”)的中央結算和交易場所執行要求的約束,未來可能會有更多的產品和資產類別受到這些要求的約束。在歐盟和英國,某些掉期交易的中央清算和交易場所要求已對某些類型的貝萊德基金和賬户生效。此外,大多數非集中清算的衍生品交易,包括無本金交割遠期外匯交易和貨幣期權交易,都受到美國、歐盟、英國和許多其他司法管轄區的要求,即必須按市值計價收取保證金。對於某些貝萊德基金和賬户,除了按市值計價支付保證金外,初始保證金要求也適用。這些規則和規定增加了貝萊德客户交易非清算衍生品的複雜性和成本,在某些情況下會導致全球衍生品交易規則的監管不一致,並增加貝萊德的運營和法律風險。
美國監管改革
反壟斷規則和指導意見
2023年,聯邦貿易委員會(“聯邦貿易委員會”)和司法部反壟斷司(“司法部”)發佈了一份擬製定規則的通知,其中修訂了根據1976年“哈特-斯科特-羅迪諾反托拉斯改進法”(“HSR”)制定的規則,要求某些交易的當事人向聯邦貿易委員會和司法部提供事先通知,並遵守此類交易完成前的等待期。這些提案將極大地擴大與高鐵申請相關的報告信息和提交的文件。如果按草案制定,擬議的規則可能會大幅增加貝萊德的合併前通知費用,並推遲交易。2023年12月,聯邦貿易委員會和美國司法部還聯合發佈了新的合併指導方針,這可能會影響該公司通過戰略投資或收購擴大其服務的能力。
被指定為具有系統重要性的金融機構(SIFI)
根據《多德-弗蘭克法案》,FSOC有權將非銀行金融機構指定為美國的SIFI。2023年11月,FSOC敲定了對其現有解釋性指導意見的修正案,以取消在處理金融穩定潛在風險方面優先考慮基於活動的方法而不是特定於實體的方法,儘管修正案澄清,FSOC保留在適當時使用基於活動的方法的能力。如果貝萊德被指定為SIFI,它可能會受到更嚴格的監管和資本金要求,以及美聯儲的直接監管。
美國司法部信託規則
2023年10月,美國司法部提出了一項新的規定,重新定義了ERISA中“投資建議受託人”的含義,並對適用於投資建議受託人的幾項被禁止的交易豁免進行了修訂。如果按提議採用,該規則將大幅擴大個人被視為受ERISA約束的受信人的範圍,並可能要求貝萊德修改其多項分銷關係,給貝萊德及其分銷合作伙伴帶來合規和運營挑戰,並限制貝萊德向適用客户提供某些服務的能力。
對掉期和衍生工具的監管
美國證券交易委員會、美聯儲、美國國税局和商品期貨交易委員會(“CFTC”)各自都在繼續審查與使用期貨、掉期和其他衍生品相關的實踐和法規。這樣的審查可能會導致監管規定,限制或限制基金或賬户使用此類產品。如果被採納,任何此類限制或限制都可能要求貝萊德改變某些業務做法或實施新的合規流程,這可能會導致額外的成本和/或限制。
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2020年10月,美國證券交易委員會通過了對註冊投資公司使用衍生品的管理規定,註冊投資公司包括共同基金(MMF除外)、ETF和封閉式基金以及業務發展公司。從2022年開始,RIC被要求實施並遵守這一規則。該規則對RIC可以進行的衍生品交易額度施加了限制,取消了資產隔離合規框架,並對基金引入了新的合規要求,包括建立全面的風險管理計劃。該規定可能會影響某些RICS對衍生品和投資策略的使用。
2021年,美國證券交易委員會提出了與證券掉期交易相關的規則,要求公開報告大額證券掉期頭寸。該等規則如按建議採納,可能會影響貝萊德可能選擇在國開證券或其他國企證券相關資產中執行的交易類型,引入或增加與該等交易相關的成本,並影響貝萊德進行交易的國開證券市場的流動資金。
美國證券交易委員會擬設立私募基金顧問規則
2023年,美國證券交易委員會通過了加強對私募基金顧問監管的新規則和修正案。這些措施包括修改註冊投資顧問的表格PF,要求新的披露、申報義務和改進的報告。美國證券交易委員會通過了額外的規定,要求註冊的私募基金顧問向基金投資者提供季度報告,對基金進行年度審計,就某些交易發佈公平意見,禁止某些類型的優惠條款和待遇,並向投資者提供透明度,説明向同一基金的其他投資者提供的所有類型的優惠。執行這些規則和修正案可能會大幅增加貝萊德的報告、披露和合規義務,併為貝萊德的替代產品帶來操作複雜性。
關於管制安非他明類興奮劑的擬議規則
2023年,美國證券交易委員會重新提出了對ATS監管的修正案。擬議的規則將擴大可能屬於“交易所”定義的系統類型,並將“監管自動交易系統”和“監管系統合規性和完整性”擴大到涉及美國政府證券交易的系統。如果按照提議制定,這些規定可能會增加貝萊德的合規成本。
美國證券交易委員會美國財政部清算授權
2023年12月,美國證券交易委員會通過規則,要求對美國國債回購和某些其他國債交易進行中央清算。新規要求許多市場參與者,包括大量貝萊德的基金和賬户,通過在美國證券交易委員會註冊的清算機構清算國債回購交易,以及可能的某些現金國債交易,這可能會增加貝萊德客户的交易成本。
關於股權市場結構的擬議規則
2023年,美國證券交易委員會提出股權市場結構改革,將顯著改變國家市場體系股票訂單的定價、執行和報告方式。這些改革包括:(1)要求某些零售訂單接受逐單競爭,(2)美國證券交易委員會層面的最佳執行規則,以及(3)調整新系統股票可以報價或交易的刻度大小。如果按建議制定,規則的集體影響可能會對市場效率和執行成本產生不利影響,這將對貝萊德的業務和客户造成負面影響。
美國證券交易委員會證券貸款賣空申報規則
2023年,美國證券交易委員會採用了一項新規則,要求某些機構經理向美國證券交易委員會報告空頭頭寸和活動,以便彙總發佈,這可能會影響投資策略,並給貝萊德帶來更大的運營負擔和成本。美國證券交易委員會還通過了一項新規則,要求某些人向註冊的全國性證券業協會報告證券貸款交易信息,該協會將發佈某些信息。這一規定可能會增加貝萊德的運營負擔和成本。
美國證券交易委員會標準結算規則
2023年,美國證券交易委員會通過了修正案和新規則,其中包括將大多數證券交易的標準結算縮短至交易日(T+1)後一個工作日,這可能會增加貝萊德的運營負擔和成本。
美國證券交易委員會預測數據分析規則
美國證券交易委員會在2023年提出了新規則,要求經紀自營商和投資顧問在使用預測數據分析和類似PDA技術與投資者互動或溝通時,評估此類技術是否存在利益衝突,並在發現的情況下消除或中和利益衝突。如果按提議通過,這些規則可能涵蓋技術應用的廣泛前瞻性使用,並造成巨大的業務負擔和成本。
美國註冊基金和投資顧問的美國證券交易委員會規則制定
美國證券交易委員會最近參與了影響資產管理行業和註冊投資公司監管結構的各種舉措和審查。例如,美國證券交易委員會通過了要求某些基金提供量身定做的基金股東報告的規則,通過了對基金名稱規則的最終修訂,將規則的範圍擴大到包括成長型、價值型、ESG或類似術語的基金名稱,以及擬議的管理投資顧問將某些職能外包給服務提供商的規則。
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國際監管改革
加強對金融服務公司的技術服務提供商的監管審查
歐盟的數字業務復原力法案(DORA)將於2025年1月開始適用,該法案的重點是直接監管技術和數據服務的提供商和用户。除其他事項外,多拉將:(1)向貝萊德的幾個歐洲實體和某些阿拉丁客户引入額外的治理、風險管理、事件報告、彈性測試和信息共享要求;以及(2)可能使阿拉丁受到額外的監督。在DORA的同時,英國提出了一個新的關鍵第三方制度,以監管被HMT指定為對金融業“關鍵”的某些第三方,英國監管機構已就針對“關鍵”第三方的擬議要求發佈了諮詢意見,預計2024年將進行進一步磋商。
零售投資策略
2023年,歐洲委員會(“歐委會”)通過了一項旨在加強對散户投資者保護的零售投資戰略方案,並進行了廣泛的修訂。如果按照提議實施,這些變化可能會影響貝萊德在歐洲市場的業務,包括產品開發、客户服務和分銷模式。
FSMA 2023
《2023年金融服務和市場法》(FSMA 2023)反映了英國金融服務監管框架的重大變化,包括:(1)廢除保留的與金融服務監管相關的歐盟法律,(2)修訂英國《金融工具市場指令》和《金融工具市場監管框架》,(3)建立新的指定活動制度,以及(4)改革針對未經授權公司的金融促進制度。預計英國政府和FCA將公佈進一步的立法,列出2024年影響英國市場的具體變化。
豪宅改革
2023年7月宣佈的豪宅改革也建立在FSMA 2023年實現的新的英國監管框架的基礎上。對資產管理行業的潛在影響包括:(1)廢除和取代基於打包零售和保險的投資產品(“PRIIP”)法規;(2)審查英國的綠色金融戰略,包括對ESG數據提供商的潛在監管;(3)通過高級經理和認證制度審查治理;(4)廢除歐盟關於歐洲長期投資基金的立法;(5)市場基礎設施改革;(6)重新評估投資建議和金融指導之間的邊界;以及(7)獨立審查英國投資研究格局。
海外基金制度(“OFR”)
OFR於2022年2月頒佈,預計將實施到2024年。OFR是一種簡化的制度,非英國基金可以通過這一制度向FCA註冊,並向英國散户投資者進行營銷。OFR要求貝萊德基金所在歐盟國家的消費者保護制度與英國的制度相同,才能在英國營銷此類基金。
行為規範
FCA繼續將重點放在行為監管上,包括所有資產管理公司實施消費者責任,包括貝萊德的英國子公司。《消費者責任規則》要求企業採取行動,在價格和價值、消費者理解和消費者支持方面,為零售客户的產品和服務的製造和分銷提供良好的結果。如果達不到中國食品藥品監督管理局的監管期望,貝萊德可能會受到監管部門的制裁,並增加聲譽風險。
英國管理法規審查
英國財務報告委員會宣佈,計劃在2024年對英國管理準則進行審查,以考慮可能的修訂,以解決利益相關者的擔憂。
投資市場的改革
貝萊德面臨多項監管改革舉措,這些舉措可能會影響本公司在全球範圍內提供投資服務。在歐洲,管理提供投資服務的《金融工具市場指令》(“MiFID”)已經修訂,並附有相關法規(連同某些二級法規,“MiFID II”)。該法規的要求總體上在整個歐盟範圍內一致適用。MiFID II改革是實質性的,極大地改變了市場透明度要求,加強了對投資者的保護,並增加了公司的運營複雜性。即將提出的審查MiFID II運作和制定新的歐盟零售投資戰略的建議可能會影響歐洲市場結構,並影響貝萊德在歐洲市場的運營能力。MiFID II的廣泛性質意味着,未來的改革也可能影響產品開發、客户服務和分銷模式。瑞士和澳大利亞也實施了類似的改革。
中國所處的監管環境
本公司在中國的業務面臨一系列監管風險,包括不斷變化的監管環境以及複雜的數據安全和數據傳輸法規。這些因素可能會增加合規風險和成本,限制公司尋找和執行新投資機會的能力,並導致其投資減值損失。限制將本公司中國實體的某些類型的在岸數據轉移到離岸實體也可能限制貝萊德在其全球平臺上彙總、報告和監控此類數據的能力。此外,中國的一些監管機構對貝萊德的業務運營擁有管轄權,增加了運營和監管參與的複雜性。中國監管機構對某些行業的額外審查,可能會進一步加劇這些風險,比如科技和其他可能被認為對國傢俱有重要意義的行業。
E現有的美國法規-概述
貝萊德及其部分美國子公司目前主要在聯邦一級受到美國證券交易委員會、美國司法部、美聯儲、貨幣監理署、金融業監管局、全美期貨協會、聯邦貿易委員會、司法部、商品期貨交易委員會和其他聯邦政府機構和監管機構的廣泛監管。
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貝萊德在美國的某些子公司還受到各機構制定的各種反恐怖融資、隱私、反洗錢和經濟制裁法律法規的約束。此外,1940年的《投資顧問法》(下稱《顧問法》)對貝萊德的某些子公司等註冊投資顧問規定了許多義務,包括記錄保存、運營和營銷要求、披露義務和禁止欺詐活動。州一級通過總檢察長、保險專員和其他州級機構進行的監管也適用於貝萊德的某些活動。
1940年的《投資公司法》(《投資公司法》)對註冊的投資公司及其投資顧問和分銷商,例如某些貝萊德子公司和聯營公司,施加了嚴格的管治、合規、運營、披露和相關義務。美國證券交易委員會有權對違反《顧問法》和《投資公司法》的行為提起訴訟並實施制裁,範圍從罰款、譴責到終止投資顧問的註冊。投資顧問還受某些國家證券法律法規的約束。不遵守《顧問法案》、《投資公司法》或其他聯邦和州證券法律法規,可能會導致調查、制裁、返還、罰款和聲譽損害。
貝萊德的客户交易及投資活動受經修訂的1934年證券交易法(“交易法”)以及各證券交易所和自律組織的規則監管,包括監管內幕信息交易、市場操縱和大量技術要求(如賣空限制、成交量限制和報告義務)的法律和市場監管政策。違反這些法律法規中的任何一項,都可能導致罰款或制裁,以及限制貝萊德的活動和損害其聲譽。此外,多德-弗蘭克法案要求貝萊德的一家子公司比特幣交易公司在美國證券交易委員會和市政證券規則制定委員會註冊為市政顧問(該術語在交易所法案中定義)。比特幣公司註冊為市政顧問後,將受到美國證券交易委員會和管委會的額外監管。
貝萊德管理着各種私募資金池,包括對衝基金、對衝基金的基金、私募股權基金、債務抵押債券、貸款抵押債券、房地產基金、集合信託基金、管理期貨基金和混合基金。國會、監管者、税務機關和其他方面繼續自行探索並響應投資界和公眾的要求,加強對私人資本池的監管,包括改變投資者資格、對交易活動的某些限制、記錄保存和報告、反欺詐保護的範圍、客户資產的保管和各種其他事項。貝萊德可能會受到新的立法、規則制定或各監管機構在這一領域強加的現有規則和法規的解釋或執行方面的變化的實質性和不利影響。
貝萊德的某些子公司必須遵守ERISA以及美國司法部根據ERISA頒佈的規定,只要它們在ERISA下充當受ERISA約束的福利計劃客户的“受託人”。ERISA和《國税法》的適用條款對ERISA下的受託人施加了某些責任,禁止涉及ERISA計劃客户的某些交易,並對違反這些禁令的行為徵收消費税,強制要求某些必需的定期報告和披露,並要求某些貝萊德實體提供債券,以防範欺詐或不誠實造成的損失。ERISA還對貝萊德提出了額外的合規、報告和運營要求,否則這些要求不適用於不受ERISA約束的客户。
貝萊德有七家子公司,在商品期貨交易委員會註冊為商品池運營商和/或大宗商品交易顧問,是國家商品期貨交易委員會的成員。商品期貨交易委員會和國家期貨交易委員會各自管理着一個類似的監管體系,涵蓋期貨合約和各種其他金融工具,包括因《多德-弗蘭克法案》而產生的掉期交易,貝萊德的某些客户可以投資於該法案。此外,貝萊德的兩家子公司在美國證券交易委員會註冊為經紀自營商,是FINRA的成員公司。每個經紀交易商與FINRA都有一份會員協議,該協議限制了此類經紀交易商允許的活動的範圍。其中一家經紀自營商也是MSRB的成員,受MSRB規則的約束。
貝萊德於加州涉及處理個人資料的商業活動須受《加州消費者隱私法》及《加州隱私權法案》規管,該兩項法案為加州居民提供更佳的消費者保障。CCPA和CPRA規定貝萊德有義務處理、披露和刪除加州居民的個人信息。此外,美國其他幾個州也提出或採納了類似的隱私法。如果貝萊德不遵守《中國註冊會計師法》、《消費者權益保護法》或類似的州隱私法,可能會被處以罰款、加強監管審查、訴訟和/或聲譽損害。
美國銀行業監管
貝萊德的一家子公司比特幣信託公司是一家全國性特許的有限目的信託公司,不接受存款或發放商業貸款。因此,比特幣公司由OCC審查和監督,並受OCC執行的各種銀行法律和法規的約束,例如關於資本充足率、受託活動、利益衝突、自我交易和預防金融犯罪(包括洗錢)的法律和法規。BTC也是美聯儲系統的成員,並受適用於成員機構的各種美聯儲法規的約束,例如限制與附屬機構進行交易的法規。其中許多法律法規旨在保護比特幣交易公司和/或比特幣交易公司的客户,而不是貝萊德、其關聯公司或股東。
現有的國際法規-概述
貝萊德的國際業務受多個國際司法管轄區的法律法規以及這些司法管轄區內眾多監管機構和機構的監督。在某些情況下,這些行動還受到具有域外適用的美國法律法規的影響。
以下是貝萊德必須遵守的某些國際監管標準的摘要。這並不意味着全面,因為在貝萊德的子公司開展業務的許多司法管轄區,都有平行的法律和監管安排。
值得注意的是,在貝萊德受制於的其他各種國際法規中,有一項廣泛而複雜的監管報告要求,要求對管理基金和賬户以及本公司所持基金和賬户的發行人風險敞口水平(門檻)進行監控和報告。
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歐洲法規
FCA目前對貝萊德在英國的某些子公司進行監管。它還負責對貝萊德的一家美國子公司的英國分行進行業務監管。此外,審慎監管局(“保監局”)監管一家貝萊德英國保險子公司。根據“2000年金融服務及市場法令”(下稱“金融服務及市場法令”),在英國經營某些與金融服務有關的業務,須獲得金融服務監管局及(如有關)英國金融監管局的授權。FCA根據FSMA通過的規則管理公司的大部分資本和流動性資源要求、高級管理安排、業務要求的行為、與客户的互動以及系統和控制,而PRA的規則僅關注適用於貝萊德英國保險子公司的審慎要求。FCA通過主動參與、事件驅動和反應性監管以及專題審查相結合的方式監督貝萊德在英國受監管的子公司,以監督貝萊德遵守監管要求的情況。違反FCA的規定可能會導致貝萊德在英國監管的子公司和/或其員工受到廣泛的紀律處分。
此外,貝萊德還在法國、德國、愛爾蘭、澤西島、盧森堡、荷蘭和瑞士擁有監管實體。這些實體中的每一個都必須遵守其所在國家的監管規則,包括荷蘭實體在整個歐盟範圍內運營的分支機構。
貝萊德的歐盟子公司和分支機構必須遵守MiFID II中規定的歐盟監管制度。貝萊德在英國受監管的子公司必須遵守英國版的MiFID II,後者監管在英國提供的投資服務和活動。MiFID II和相當於英國的MiFID II規定了關於投資公司和受監管市場的組織和業務開展的詳細要求。該立法還包括對股權和非股權市場的交易前和交易後透明度要求,以及廣泛的交易報告要求。某些貝萊德英國子公司也必須遵守英國法規,該法規執行了綜合人壽指令和保險分配指令。此外,有關實體必須遵守國際財務報告準則對某些投資公司產生的資本資源的修訂義務。這些要求包括確保資本充足性的要求,以及治理和薪酬問題。貝萊德相關實體還必須遵守在相關歐盟成員國和英國實施的UCITS指令和AIFMD的要求,這兩項要求分別規定了在歐盟銷售或向歐盟營銷的零售和另類投資基金的授權和資本、業務行為、組織、透明度和營銷方面的義務。通過這些法規和指令引入的義務將影響貝萊德的某些歐洲業務。遵守UCITS指令和AIFMD可能會讓貝萊德承擔與存託監督和其他組織要求相關的額外費用。貝萊德的受歐盟監管的子公司還受《歐洲市場基礎設施監管條例》(“EMIR”)(或在貝萊德受英國監管的子公司的情況下,根據2018年《歐盟(退出)法》移置為英國法律)的約束,這是一項管理衍生品、中央交易對手和交易儲存庫的歐盟法規,其中要求(1)對某些場外衍生品進行中央清算;(2)對非中央清算的場外衍生品應用風險緩解技術(包括與某些交易對手交換抵押品);以及(3)將所有衍生品合約報告給ESMA註冊或認可的衍生品交易儲存庫(或就英國版的EMIR而言,是英國授權的交易儲存庫)。
在歐盟,ESMA為協調歐盟各國監管機構的監管行動而採取的共同監管行動有所增加,最引人注目的是在產品治理、流動性管理以及基金成本和收費等領域。如果這一倡議導致正式立法或行動,貝萊德的歐盟業務可能會受到影響。
歐盟成員國、英國和許多其他非美國司法管轄區通過了有關隱私和數據保護的法規和/或法規,並要求在達到某些門檻時通知個人數據安全違規行為。例如,歐盟通過了於2018年生效的《一般數據保護條例》(GDPR),英國將《一般數據保護條例》轉變為國家法律(《英國GDPR》),於2021年生效。2021年6月,歐盟公佈了一套新的標準合同條款,這些條款僅適用於將個人數據轉移到歐盟以外的國家,因為該國家沒有得到歐盟的批准,因為它為處理個人數據提供了足夠的保護。歐盟對英國的充分性決定允許個人數據繼續從歐盟流向英國,該決定將受到定期審查,如果英國偏離其現有的適當數據保護法,該決定可能會被撤銷。英國已經制定了自己的國際數據傳輸協議,該協議於2022年3月實施。2023年6月,歐盟-美國數據保護框架生效,該框架允許組織在歐盟、英國和瑞士向美國傳輸數據的框架下自我認證其合規性。GDPR和英國GDPR,以及其他有關隱私和數據保護的法律和/或法規,增加了合規義務,影響了貝萊德收集、處理、保留和轉移個人數據以及報告個人數據安全違規行為,並規定了對違規行為的懲罰。
貝萊德在中東還有兩個辦事處,一個在迪拜,受迪拜金融服務管理局監管;另一個在沙特阿拉伯利雅得,受沙特資本市場管理局監管。這兩個辦事處都被授權提供一定的投資服務,並支持貝萊德在其住所國提供投資產品和服務。中東地區的其他國家在跨境的基礎上提供服務。
亞太地區的監管
在日本,貝萊德的附屬公司須遵守《金融工具及交易法》(“金融工具交易法”)及《投資信託及投資公司法》。這些法律由日本金融廳(“JFSA”)管理和執行,該廳制定了合規標準,包括資本充足率和財務穩健要求、客户保護要求和業務規則的行為。JFSA有權進行行政訴訟,可能導致譴責、罰款、停止令或暫停或撤銷根據FIEA授予的註冊和許可證。這家日本子公司還持有房地產經紀活動許可證,須遵守《房地產經紀法案》規定的規定。
在澳大利亞,貝萊德的經營實體主要受澳大利亞證券和投資委員會(“澳大利亞證券和投資委員會”)2001年公司法(Cth)的監管,其中包括持有澳大利亞金融服務牌照和經營註冊管理投資計劃。ASIC是澳大利亞的綜合企業、市場、金融服務和消費信貸監管機構。
在新西蘭,貝萊德的若干附屬公司主要受金融市場管理局(“金融市場管理局”)監管。金融市場管理局負責監督和執行金融市場立法,包括許可公司在新西蘭提供某些金融產品和服務,以及管理反洗錢和恐怖主義融資立法等職能。
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貝萊德在香港的若干附屬公司的活動受《證券及期貨條例》規管,該條例規管證券及期貨市場,並規管向公眾提供投資,以及就中介人的發牌事宜作出規定。證券及期貨條例由證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)管理。證監會亦獲授權訂立合規標準、守則和指引。有關的貝萊德附屬公司及從事《證券及期貨條例》所指明的任何受規管活動的僱員均須向證監會領牌,並受證監會發出的規則、守則及指引所規限。
貝萊德在臺灣的業務受臺灣金融監督管理委員會監管,該委員會負責監管證券市場(包括臺灣證券交易所和臺灣期貨交易所)、銀行業和保險業。
貝萊德在中國的基金管理公司(“貝萊德基金管理公司”)受中國證券監督管理委員會的監管,並受《證券投資基金法》和《互惠基金管理人監督管理辦法》的監管,對基金管理人和基金的公司治理和運作進行從公司註冊到公司治理和運作的全面監督。貝萊德金融管理公司還受中國證券法和其他各種金融法律法規的約束。貝萊德建行財富管理有限公司是貝萊德與建行財富管理有限公司和富勒頓管理私人有限公司在中國的財富管理合資公司,由國家金融監督管理局(以下簡稱國家金融監督管理局,前身為中國銀保監會)監管。出臺了《銀行理財監督管理辦法》和《銀行理財子公司管理辦法》等相關規定,對銀行理財公司的設立、業務開展和風險管理進行了規範。
在新加坡,貝萊德的一間附屬公司受新加坡金融管理局(“金管局”)監管,其業務活動受2001年證券及期貨法令(“證券及期貨法令”)規管。SFA監管證券和衍生品行業的活動和機構,包括基金管理、資本市場產品交易和槓桿式外匯交易。新加坡金融管理局是新加坡的中央銀行和綜合金融監管機構,負責監管新加坡的金融服務業,並對金融服務和金融穩定監督進行綜合監管。貝萊德附屬公司及從事SFA所列任何受監管活動的僱員均須向MAS申請許可證,並受SFA及由MAS發佈的規章制度、規則、守則、通知及指引的約束。
其他金融監管機構監管貝萊德在亞太地區的子公司、分支機構和代表處,包括在韓國。所有這些司法管轄區的監管者都有權管理金融服務,其中包括授予、暫停或取消所需許可證或註冊的權力。此外,這些監管機構可能會要求貝萊德的某些子公司遵守淨資本要求。
可用信息
貝萊德向美國證券交易委員會提交年度、季度和當前報告、委託書以及對這些報告和其他信息的所有修改。貝萊德在以電子方式向美國證券交易委員會提交或提供這些材料後,在合理可行的範圍內,儘快在合理可行的範圍內,通過其網站(https://www.blackrock.com,)免費提供公司的年度報告Form 10-K、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告、委託書以及對這些文件的所有修訂。本公司還在其網站上提供董事會審計委員會、管理層發展和薪酬委員會、提名、治理和可持續發展委員會和風險委員會的章程、其商業行為和道德準則、其首席執行官和高級財務官道德準則以及其企業治理準則。此外,應書面要求,貝萊德將免費提供公司年度報告Form 10-K、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告、委託書和對該等文件的所有修訂以及委員會章程、其商業行為和道德準則、其首席執行官和高級財務官道德準則及其公司治理準則的副本。索取副本的請求應發送至投資者關係部,貝萊德公司,50 Hudson Yards,New York,New York 10001。有關以電子方式向美國證券交易委員會提交的發行人的報告、委託書和其他信息,包括貝萊德的備案文件,也可以從美國證券交易委員會的網站https://www.sec.gov.向公眾提供
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第1A項。風險因素
作為一家全球性的投資管理公司,風險是貝萊德業務的固有組成部分。從本質上講,全球市場容易出現不確定性,並使參與者面臨各種風險。雖然貝萊德在其所有業務中投入大量資源來識別、衡量、監測、管理和分析市場、經營、法律、合規、聲譽、信託和投資風險,但貝萊德的業務、財務狀況、經營業績和非經營業績可能會受到重大不利影響,公司股價可能會因這些風險和不確定性中的任何一種而下跌,包括下文討論的風險和不確定性。
市場和競爭風險
股權、債務、實物資產、大宗商品、外匯或其他資產市場價值水平的變化,以及全球貿易政策和關税的影響,可能會導致管理下的資產(“AUM”)、收入和收益下降。
貝萊德的投資管理收入主要包括按資產管理價值的百分比計算的手續費,在某些情況下,績效手續費通常以客户回報的百分比表示。許多因素,包括股票、債務或貨幣市場的價格變動,或貝萊德代表客户投資的實物資產、大宗商品或其他另類投資的價格變動,以及全球財政、貨幣和貿易政策的影響,都可能導致:
這些風險還可能因市場波動、缺乏流動性的市場狀況或其他市場中斷而加劇。上述任何事件的發生都可能導致公司的AUM、收入和收益下降。
利息或外匯匯率及/或不同貝塔係數的變動,可能會導致貝萊德的資產管理金額及基本費用出現波動,並對本公司的淨收入及營運現金流帶來波動。
近年來,全球市場經歷了大幅波動,債券和股票市場都出現了大幅下跌。此外,世界各地的央行都提高了利率,以努力緩和不斷上升的通脹。貝萊德的業務受到全球利率變化的直接和間接影響。同樣,由於貝萊德業務的全球性,其部分業務是以美元以外的貨幣進行的。貝萊德對相對美元和利率的外匯匯率的敞口可能會導致貝萊德的資產管理規模出現波動,並對公司的基本費用、淨收益和運營現金流帶來波動。
此外,股票市場之間的貝塔差,某些市場的表現與其他市場不同,可能會導致貝萊德資產管理公司對費用較低的股權產品的權重增加,從而導致貝萊德的有效費率下降。分化的市場因素也可能侵蝕AUM增長率與基本費用之間的相關性。
貝萊德的投資顧問合同可以由客户和基金董事會以優惠的條件終止或不續簽,某些基金的清算可以根據投資者的選擇加速進行。
貝萊德很大一部分收入來自提供投資諮詢服務。貝萊德與其客户簽訂的諮詢或管理合同,包括管理貝萊德許多投資基金的協議,為投資者或在某些情況下為適用投資基金的獨立董事提供了很大的自由度,可以終止此類合同、撤資或清算基金,或解除貝萊德作為基金投資顧問(或同等職位)的職務。貝萊德還根據管理合同管理其美國共同基金、封閉式基金和交易所交易基金(ETF),這些合同必須每年續簽並經各基金董事會批准,其中大多數董事會獨立於本公司。貝萊德在其任何諮詢或管理合同下的費用安排可能會減少(包括在基金董事會的要求下)。此外,涉及封閉式基金的股東行動主義有所增加,包括要求基金考慮收購要約、合併或清算等重大交易或尋求終止基金管理合同等其他行動的公開運動。如果貝萊德的多個客户終止合同,或以其他方式解除貝萊德的顧問職務,清算基金,或未能按類似條款續簽管理合同,貝萊德賺取的費用或附帶權益可能會減少,這可能會導致貝萊德的資產管理、收入和收益下降。
競爭對手提供的產品出現故障或負性能,可能會導致貝萊德同類產品中的AUM下降,而不管貝萊德的表現如何。
許多競爭對手提供的產品與貝萊德提供的產品相似,競爭對手的產品出現故障或表現負面可能會導致人們對類似的貝萊德產品失去信心,而無論此類貝萊德產品的表現如何。對一種產品類型的任何信心喪失都可能導致此類產品的撤資、贖回和流動性問題,這可能導致公司的AUM、收入和收益下降。
競爭加劇可能導致貝萊德的AUM,營收和盈利下滑。
投資管理行業競爭激烈,貝萊德的競爭基於多個因素,包括:投資業績、流動性、所提供的技術和投資組合建設、收費水平、提供的服務和產品的質量和廣度、知名度和聲譽,以及開發新的投資策略和產品以滿足投資者不斷變化的需求的能力。此外,在過去幾年中,隨着投資者越來越多地尋找有能力提供廣泛的多種資產投資能力和技術專長的公司,包括以滿足越來越本地化的需求的方式,資產管理行業不斷進行整合。這種整合,再加上新技術的引入以及監管改革,繼續改變着投資經理的競爭格局,這可能會導致進一步的費用壓縮,或者需要貝萊德投入更多資金來修改或調整其產品供應,以吸引和留住客户,並保持與其他金融機構、技術公司、貿易、諮詢或資產管理公司提供的產品、服務和地理多樣性的競爭力。基於任何這些因素的競爭加劇,包括競爭導致現有或新業務的費用降低,可能會導致公司的AUM、收入和收益下降。
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未能保持阿拉丁在一個充滿活力的市場中的競爭地位可能會導致客户流失,並可能阻礙貝萊德的生產率和增長。
貝萊德通過其提供的複雜風險分析、投資組合管理、交易執行和投資操作 支持投資諮詢和阿拉丁的技術平臺 客户是貝萊德競爭成功的重要因素。阿拉丁的 競爭地位在一定程度上基於其在單一平臺上將風險分析與投資組合管理、交易和運營工具相結合的能力。來自風險分析和投資管理技術提供商的競爭加劇,包括由於行業整合日益加劇,導致競爭對手的產品越來越複雜和全面,或者客户需求轉向獨立或內部開發的解決方案,無論是由於價格競爭、感知的客户市場份額、平臺產品或靈活性,還是基於市場或監管因素,都可能削弱阿拉丁的競爭地位,並可能導致公司收入和收益下降。此外,如果阿拉丁的競爭對手能夠比貝萊德更有效地創新,或者利用為客户提供更快上市時間、更低成本或更無縫地結合或捆綁其他服務的交付模式,貝萊德可能會失去現有客户或無法奪取未來的市場份額,這可能會阻礙其生產率和增長。此外,儘管貝萊德採取措施防止其知識產權(“IP”)受到侵犯,但不能保證本公司將能夠有效地保護和執行其在阿拉丁的知識產權。
貝萊德可能無法開發新的產品和服務,開發新的產品和服務可能會使貝萊德面臨聲譽損害、額外成本或運營風險.
貝萊德的財務業績部分取決於其對資產管理行業變化的反應能力,對不斷變化的客户需求的反應能力,以及開發、營銷和管理新投資產品和服務的能力。開發和推出新產品和服務,包括創建越來越多的可定製產品,需要BlackRock持續的創新努力,並可能需要大量的時間和資源以及持續的支持和投資。重大風險和不確定性與引入新產品和服務有關,包括實施新的和適當的運營控制和程序,改變客户和市場偏好,引入競爭產品或服務,限制BlackRock在客户授權範圍內管理增長的能力,遵守監管和披露要求以及知識產權相關的訴訟或索賠,這在此時可能並不完全明顯或無法識別。貝萊德越來越多的產品和服務也依賴於第三方提供的數據作為分析輸入,並面臨額外的風險,包括數據質量、成本、可用性和供應商關係方面的風險。用於某些發展中分析的數據集,例如可持續發展領域的數據集,繼續發展,並且難以接近數據中的差距,從可靠來源獲取數據或驗證數據可能會對此類分析的準確性和有效性產生不利影響。不能保證貝萊德能夠有效地創新,以開發新產品或服務,滿足客户的需求,在時間軸他們要求。任何未能成功開發新產品和服務或有效管理相關運營風險的行為,都可能損害貝萊德的聲譽,並使公司面臨額外成本,這可能導致其管理資產、收入和盈利下降。
貝萊德擁有的種子和共同投資以及貝萊德少數股權投資的價值變化可能會影響其收入,並可能增加其收益的波動性。
截至2023年12月31日,貝萊德的淨經濟投資敞口約為38億美元(見第7項, 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-投資)主要來自其贊助投資基金的共同投資及種子投資。股票、債務或貨幣市場的變動,或實物資產、商品或其他替代投資價格的變動,可能會降低這些投資以及某些少數股權投資的價值,增加貝萊德收益的波動性,並導致收益下降。
貝萊德就借款人違約導致的特定損失向若干證券借貸客户作出彌償。
貝萊德向其若干證券借貸客户提供借款人違約彌償。如果借款人違約,貝萊德將使用借款人抵押的抵押品回購貸款證券,以取代客户賬户中的證券。借款人違約賠償僅限於在借款人違約時可用抵押品不足以回購貸款證券的情況下發生的短缺。貝萊德要求所有借款人每日將其質押抵押品按市值計價,以超過貸款證券的價值,這降低了觸發賠償的可能性。倘抵押品為現金形式,貝萊德提供的彌償並不保證、承擔或以其他方式確保該現金抵押品所投資的任何現金抵押品工具的投資表現或回報。截至2023年12月31日,受此類賠償影響的貸款證券金額約為2590億美元。作為貸款代理人,截至2023年12月31日,公司持有總額約2760億美元的現金和證券作為貸款抵押品。重大的借款人違約與抵押品價值的快速下降和/或貸款證券價值的增加同時發生,可能會造成抵押品短缺,這可能導致這些賠償下的重大負債,並可能導致公司的收入和盈利下降。
貝萊德決定是否不時為特定產品提供支持,或無法提供支持,可能會導致AUM、收入和收益下降。
雖然沒有法律授權,但BlackRock可出於商業或其他原因,隨時選擇通過資本或信貸支持來播種、儲存或以其他方式支持投資產品。貝萊德關於是否支持產品的任何決定都可能利用原本可用於其他公司目的的資本和流動性。BlackRock播種、倉儲或以其他方式支持某些產品的能力可能受到監管或公司未能擁有或提供足夠資本或流動性的限制。此外,若干資產管理公司(包括BlackRock)的業務模式所產生的固有限制,可能會在市場波動期間導致BlackRock在獲取流動性方面的選擇少於採用其他業務模式的資產管理公司,從而可能對其支持若干產品的能力產生不利影響。BlackRock支持特定產品的任何決定,或其無法或不願意提供此類支持,都可能導致損失或影響BlackRock的資本或流動性,從而可能導致AUM、收入和盈利下降。
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地緣政治動盪和其他貝萊德無法控制的事件可能會對全球經濟或特定的國際、地區和國內市場造成不利影響,這可能會導致貝萊德的資產管理、收入和收益下降。
地緣政治風險,包括貿易緊張和/或徵收貿易關税、恐怖主義活動或民事或國際敵對行為產生的風險,可能對貝萊德產生不利影響。例如,烏克蘭-俄羅斯和以色列-哈馬斯的戰爭和潛在升級已經並可能繼續導致地緣政治不穩定,並對全球經濟、供應鏈、特定市場和業務產生不利影響。美國和中國之間的戰略競爭以及由此引發的緊張局勢和加劇的政治兩極分化,也加劇了地緣政治和監管格局的不確定性。同樣,其他貝萊德無法控制的事件,包括自然災害、氣候相關事件、流行病或健康危機,可能會不時出現,並伴隨着可能加劇國際緊張局勢或以不確定方式影響美國或全球經濟的政府行動。任何此類事件和應對措施,包括監管動態,都可能導致全球市場大幅波動和下跌,對某些行業或部門造成不成比例的影響,商業中斷(包括經濟活動、旅行和供應鏈),生命損失和財產損失,並可能對全球經濟或資本市場以及公司的產品、運營、客户、供應商和員工造成不利影響,從而可能導致貝萊德的AUM、收入和收益下降。貝萊德的地緣政治風險敞口可能會增加到貝萊德目前開展業務或尋求擴大業務的國家出現的程度。
氣候相關風險可能會對貝萊德的業務、產品、運營和客户造成不利影響,可能導致貝萊德的AUM、收入和收益下降。
貝萊德的業務及其客户的業務可能會受到氣候相關風險的影響。氣候相關風險可能會通過物理氣候的變化或從向低碳經濟轉型的過程來影響貝萊德。與氣候有關的物質風險產生於氣候變化在短期和長期內的直接影響。此類風險可能包括極端天氣事件和氣温變化的風險,這可能會損壞基礎設施和設施,包括貝萊德的實物資產,以及中斷連接或供應鏈。與氣候有關的轉型風險源於通過政策、監管、技術和市場變化向低碳經濟轉型的風險。例如,新的或不同的氣候法規或指導方針,以及利益相關者對氣候影響的不同觀點,已經並可能繼續影響貝萊德的業務活動和聲譽,加強審查並使合規要求複雜化,這可能會增加公司的成本。
氣候相關的有形風險和過渡風險也可能直接或間接影響貝萊德的業務,對其客户的投資產生不利影響,包括資產價值下降、客户偏好變化、監管和合規成本增加以及重大業務中斷。這些風險中的任何一個都可能導致公司的AUM、收入和收益下降。
與投資業績相關的風險
糟糕的投資表現可能導致客户流失,並可能導致AUM、收入和收益下降。
公司管理層認為,投資業績,包括有效地提供貝塔測試,是AUM增長和保留的最重要因素之一。相對於適用的投資組合基準、總費用水平或競爭對手而言,較差的投資表現可能會導致AUM、收入和收益下降,原因包括:
績效費用可能會增加收入和收益的波動性。
貝萊德的一部分收入來自投資顧問任務的績效費用。截至2023年12月31日的一年,績效費用為5.54億美元,佔總收入的3%。一般來説,公司只有在其管理資產的協議規定了績效費用,並且相關投資組合的回報超過商定的定期或累積回報目標時,才有權獲得績效費用。如果沒有超過這些目標,將不會賺取該期間的績效費用,如果目標是基於累積回報,公司可能不會在未來期間賺取績效費用。公司未來收入和收益的波動性也可能受到影響,因為非流動性的替代方案在公司產生績效費用的資產的整體構成中所佔的比例越來越大。特別是,該公司預計,隨着它管理更多非流動性產品,其績效費用通常將比與更多流動性產品相關的費用在更長的多年期間內確認。
如果不能識別貝萊德用來管理業務的量化模型中的錯誤,可能會對產品表現和客户關係產生不利影響。
貝萊德使用各種量化模型來支持其投資流程,包括與風險評估、投資組合管理、交易和對衝活動以及產品估值相關的模型。基礎模型、模型輸入或假設(包括來自第三方來源)中的任何錯誤或限制,以及貝萊德在該等模型、模型輸入或假設方面的任何治理、審批、測試和驗證標準的任何失敗、未能及時更新該等模型、模型輸入或假設或該等模型的使用方面的錯誤,均可能對貝萊德的業務和聲譽產生不利影響。新模型的快速增長和複雜性、不斷演變的數據集和標準以及市場波動可能會加劇這些風險。
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技術和運營風險
貝萊德的運營、系統或基礎設施(包括業務連續性計劃)出現故障或中斷,可能會對運營產生不利影響,損害公司聲譽,並導致貝萊德的AUM、收入和收益下降。
貝萊德的基礎設施,包括技術能力、數據中心和辦公空間,對其業務的競爭力至關重要。此外,貝萊德的很大一部分關鍵業務業務集中在有限的地理區域,包括舊金山、紐約、倫敦、愛丁堡、布達佩斯、亞特蘭大、古爾岡和貝爾格萊德。未能維持與貝萊德的業務規模和範圍相適應的基礎設施,或發生業務中斷或貝萊德無法控制的事件,包括大地震、颶風、火災、恐怖行為、大流行、健康危機或其他災難性事件,或個人或團體試圖擾亂貝萊德在貝萊德主要存在的任何地點的運營,可能會對運營產生重大影響,導致業務中斷或阻礙公司的增長。
儘管貝萊德努力確保業務連續性,但如果該公司未能及時更新業務連續性計劃,或者該等計劃(包括安全的後備設施和系統以及後備員工的可用性)在中斷期間執行或部署不當,公司的運營能力可能會受到不利影響,這可能會導致AUM、收入和收益下降或影響公司遵守監管義務或合同義務的能力,從而導致聲譽損害、法律責任、監管罰款和/或制裁。
網絡攻擊或未能實施有效的信息和網絡安全政策、程序和能力可能會擾亂運營,導致財務損失和聲譽損害,這可能會導致貝萊德的AUM、收入和收益下降。
貝萊德依賴於其維護的信息和網絡安全政策、程序和能力的有效性,以保護其計算機和電信系統以及駐留在這些系統上或通過這些系統傳輸的數據,包括第三方提供的對貝萊德的部分業務和產品具有重要意義的數據。信息安全事件或中斷,如網絡攻擊,包括社會工程、網絡釣魚詐騙、商業電子郵件泄露、惡意軟件、拒絕服務或勒索軟件攻擊,或未能控制對敏感系統的訪問,可能會嚴重中斷業務運營,或導致敏感或機密客户或競爭信息的披露或修改。此外,貝萊德使用過程自動化和人工智能(“AI”)以及員工使用遠程訪問以及移動和雲技術的發展可能會增加這些和其他運營風險,因為此類技術的某些安全方面可能是複雜的、不可預測的或超出貝萊德的控制。貝萊德越來越多地接觸到公共互聯網,以及對移動或雲技術的依賴,或者移動技術和雲服務提供商未能充分保護他們的系統和防止網絡攻擊,可能會擾亂貝萊德的運營,並導致個人、機密或專有信息或第三方數據的挪用、腐敗或丟失。此外,存在加密和其他保護措施可能被規避的風險,特別是在包括量子計算在內的新計算技術提高了可用的速度和計算能力的情況下。
金融服務業一直是網絡攻擊的對象,涉及傳播、盜竊和破壞公司信息或其他資產,原因是員工或承包商未能遵循程序,或者是包括國家行為者、恐怖組織、網絡罪犯和黑客活動家在內的第三方的行動。貝萊德一直是並將繼續成為網絡攻擊以及其品牌被拉攏的目標,並將繼續監控和開發其系統,以保護其技術基礎設施和數據不被挪用或腐敗,因為如果做不到這一點,可能會擾亂貝萊德的運營,並造成經濟損失。包括生成性人工智能在內的技術進步以及惡意行為者使用此類技術可能會增加這些風險。儘管貝萊德實施了政策和控制,並採取了涉及鉅額費用的保護措施,以防止和應對潛在的數據泄露、無意中的披露、日益複雜的網絡攻擊和與網絡有關的欺詐,但不能保證這些措施中的任何一項都被證明是完全有效的。此外,鑑於網絡威脅行為者不斷演變的性質和網絡攻擊方法的日益複雜,成功的網絡攻擊可能會持續很長一段時間才能被發現,調查可能需要相當長的時間才能完成,嚴重程度和潛在影響可能需要很長時間才能知道。此外,由於貝萊德系統的複雜性和互聯性,升級或修補公司保護措施的過程本身可能會給公司以及依賴或接觸貝萊德系統的客户帶來安全問題或系統中斷的風險。
此外,由於貝萊德與第三方供應商、顧問、中心代理、交易所、票據交換所及其他金融機構的互聯互通,如果他們中的任何一方遭遇成功的網絡攻擊或其他信息安全事件,包括因使用移動技術或第三方雲環境而產生的事件,貝萊德或任何此類第三方可能會受到不利影響。貝萊德還經常通過電子郵件等電子方式收發個人、機密或專有信息。該公司與客户、供應商和其他第三方合作,開發安全傳輸能力,防止網絡攻擊。然而,貝萊德或這樣的第三方可能沒有所有適當的控制措施來保護此類信息的機密性。
任何針對貝萊德或其關聯第三方的信息安全事件或網絡攻擊,包括任何截獲、不當處理或濫用個人、機密或專有信息,或未能適當披露或傳達網絡安全事件,都可能導致重大經濟損失、失去競爭地位、監管罰款和/或制裁、違反客户合同、聲譽損害或法律責任,進而可能導致貝萊德的AUM、收入和收益下降。此外,貝萊德的網絡安全保險可能無法覆蓋此類事件造成的所有損失和損害,貝萊德未來維持或獲得足夠保險範圍的能力可能有限。
第三方依賴關係的故障或不可用可能會對阿拉丁的運營造成不利影響,這可能會導致聲譽受損,導致客户流失,並阻礙貝萊德的生產率和增長。
貝萊德必須維護有效的基礎設施,包括穩健和安全的技術框架,才能最大限度地發揮阿拉丁平臺的效益。在這樣做的過程中,它部分依賴於某些第三方服務提供商,包括雲託管和支持基於雲的運營的技術。例如,阿拉丁’s數據架構依賴於技術解決方案的第三方提供商,包括此類各方響應阿拉丁的擴展和執行能力’s 成長。此外,阿拉丁的分析能力取決於一些第三方提供數據和其他信息作為阿拉丁的輸入的能力’s分析計算。儘管貝萊德實施了內部控制和程序,並保持了強大的供應商管理計劃,旨在進行盡職調查和監控支持阿拉丁的第三方 在這一平臺上,無法保證這些措施將被證明是有效的。第三方未能維護與阿拉丁相稱的基礎設施’s 規模和增長,或者提供支持其不同功能所需的數據或信息,都可能影響阿拉丁’s這會導致經營困難、聲譽受損,並對貝萊德為其投資顧問和阿拉丁客户提供服務的能力造成不利影響。
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阿拉丁能力的不斷增強,以及阿拉丁平臺向新市場和新地區的擴張,導致阿拉丁的處理規模大幅增長,這可能會使貝萊德面臨聲譽損害、監管審查和運營、數據管理、網絡和信息安全風險。
貝萊德的阿拉丁平臺的運營通常涉及更新現有能力、配置更改管理、開發、測試和推出新功能,並將覆蓋範圍擴大到新的市場和地理位置,包括與無機交易或滿足客户或監管要求相關的需求。這些更新和擴展計劃帶來了阿拉丁的顯著增長’s處理規模大,往往發生在加速的時間框架內,可能使貝萊德面臨更多的網絡和信息安全風險,以及更多的執行、運營和數據管理風險。如果貝萊德無法控制阿拉丁擴張的步伐或提供運營彈性和穩定性,以及其加工規模的相關增長,貝萊德可能會經歷客户流失、業務減少、成本增加、聲譽損害或監管罰款和/或制裁,這可能會導致貝萊德的資產管理、收入和收益下降。
此外,許多阿拉丁客户的商業活動受到嚴格監管,這可能會讓貝萊德面臨更嚴格的監管審查。例如,阿拉丁客户所在的某些司法管轄區不斷變化的政治和監管環境要求貝萊德在這些司法管轄區開設新的數據中心,以便在客户的家鄉託管客户數據。在外國司法管轄區運營新的數據中心可能會使貝萊德面臨更高的運營複雜性,以及與這些司法管轄區的合規要求相關的額外監管風險。此外,全球加強了對技術和信息提供商的監管審查,這可能會影響阿拉丁以及某些功能和工具。
如果未能有效管理人工智能的開發和使用,再加上不斷變化的監管環境,可能會對貝萊德的成長、聲譽或業務產生不利影響。
貝萊德在其業務中使用了機器學習和人工智能,並預計將繼續擴展其人工智能能力,包括通過產生式人工智能。人工智能方法複雜且發展迅速,將人工智能引入新的或現有的流程可能會導致新的或加強的政府或監管審查、知識產權或其他訴訟、數據保護、機密性或信息安全風險、社會或道德問題、競爭損害或其他複雜情況。例如,使用數據集開發和測試AI模型、AI系統生成的內容或AI系統的應用可能被發現不充分、有偏見或有害,或導致不利的商業決策或運營錯誤。人工智能技術,包括生成性人工智能,可能會創造出看起來正確但實際上不準確或有缺陷的內容。此外,圍繞人工智能技術的知識產權所有權和許可權,包括版權,尚未得到美國法院或聯邦、州或非美國法律或法規的充分解決。此外,對人工智能技術的監管正在全球範圍內發展。圍繞使用這些技術的努力需要在業務控制和程序方面進行額外投資,制定和實施適當的保護和保障措施,以處理人工智能使用數據的問題,包括數據泄露和合規成本。任何未能成功整合人工智能技術、響應客户或市場需求或有效管理相關風險的行為都可能損害貝萊德的成長和聲譽,對產品供應、客户互動或業務活動產生不利影響,並使公司承擔法律和監管責任以及額外成本,包括監管罰款或制裁,這可能導致其資產管理、收入和收益下降。
如果不能保持足夠的企業和或有流動性,可能會導致貝萊德的AUM、流動性和收益下降,並損害其增長前景。
貝萊德滿足預期現金需求的能力取決於多個因素,包括其信譽和產生運營現金流的能力。此外,雖然貝萊德股份有限公司不受監管資本或流動性要求的約束,但其某些子公司受到監管資本和流動性框架以及其他某些審慎要求和標準的約束,這些要求要求它們保持一定的資本和流動性水平。如果不能保持充足的流動性,可能會導致意想不到的成本,並迫使貝萊德修改現有的戰略和業務計劃。貝萊德進入股權和債務市場的渠道,以及其以合理條款發行公共或私人債務、或獲得信用額度或商業票據後備額度的能力,可能會受到不利市場狀況、其長期或短期信用評級下調、或政府監管(包括税收和利率)變化的限制。未能取得資金及/或融資,或取得該等資金及/或融資的成本出現任何不利變化,可能會導致貝萊德的資產淨值、流動資金及盈利下降,令其業務縮減,並限制或阻礙其增長前景。
與貝萊德的證券借貸計劃相關的操作風險可能會導致客户損失。
貝萊德代表其某些客户將證券借給銀行和經紀自營商。在這些證券借貸交易中,借款人被要求提供和維持符合或高於監管最低標準的抵押品。借出的證券每天按市價計價,以確定借款人是否需要質押額外的抵押品。貝萊德必須管理這一過程,並負責降低相關的操作風險。貝萊德未能控制該等操作風險,可能導致本公司參與其證券借貸計劃的客户蒙受財務損失(不包括與抵押品投資風險有關的任何損失),而貝萊德可能因未能管理該等風險而承擔責任。
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如果不成功,無機交易可能會損害公司的競爭或財務狀況。
貝萊德採用了各種有機和無機戰略,旨在提高收益、增加產品供應、提供全套解決方案、接觸新客户、利用技術進步並擴展到新的地理位置。無機戰略包括聘請規模較小的投資團隊,對早、中期的技術和其他企業進行少數股權投資,建立戰略合資企業,收購投資管理和技術業務、分析、模型和其他知識產權。非物質交易涉及許多財務、會計、税務、監管、地理和運營方面的挑戰和不確定性,在某些情況下,包括承擔先前存在的債務,必須對這些債務進行管理,以便貝萊德能夠實現此類交易的好處,而此類交易可能是因商業糾紛、信息安全漏洞或違規以及知識產權或其他法律索賠而產生的意外負債。貝萊德的無機戰略的成功在很大程度上還取決於其在完成收購後整合目標企業的勞動力、運營、戰略、技術和其他組成部分的能力。貝萊德可能需要投入大量的管理時間,以及創建新的或擴展現有的運營和支持職能,以促進收購業務的整合,管理合並後的未來增長,並保持有凝聚力的企業文化。不能保證貝萊德能夠在貝萊德預期的時間框架內成功整合被收購的業務、留住相關人才、擴大支持職能或實現其無機戰略的其他預期好處。此外,當無機交易位於新的地理位置、涉及新的市場、產品、業務線或早期投資,或者通過不同於貝萊德所用的技術和系統或與貝萊德現有業務重疊的技術和系統交付時,與貝萊德的無機戰略相關的挑戰可能會加劇。此外,就少數股權投資和合資企業而言,貝萊德可能面臨因貝萊德無法控制的操作系統、風險管理控制和員工造成的聲譽損害、責任或損失,以及與被投資方或合資企業經營所在司法管轄區或市場相關的風險。例如,貝萊德持有圓圈互聯網金融(以下簡稱圓圈)的少數股權,該公司與經歷了大幅波動和備受矚目的企業倒閉和破產的加密資產市場有關。加密資產市場受到重大監管不確定性的影響,這也可能對貝萊德對Circle的投資產生負面影響。任何未能透過盡職調查、管治或監督權、賠償條款及/或營運專業知識識別及減低與收購、合資或少數股權投資相關的風險,或未能有效管理收購整合,均可能導致與該等交易有關的損失或減值,並對貝萊德的聲譽造成不利影響,或導致其資產管理規模、收入及盈利下降,從而損害本公司在投資管理行業的競爭地位。
貝萊德面臨與其擬收購廣普的相關風險,包括在預期時間框架內完成收購以及未能實現收購的預期收益。
貝萊德可能會受到與其擬議收購Global Infrastructure Partners(“GIP”)相關的風險和不確定因素的影響,包括完成交易的條件可能得不到滿足或放棄的風險、未能獲得必要的監管批准的可能性(這可能不在貝萊德或GIP的控制範圍內),或者收購沒有在預期的時間框架內完成或根本沒有完成的可能性。貝萊德可能無法完全或完全實現收購的預期好處,包括協同效應、價值創造或擬議收購的其他好處,或無法在貝萊德預期的時間表上實現。有時,任何一家公司或兩家公司的資源或其管理層某些成員的注意力可能集中在完成收購上,而從日常業務運營中轉移出來,這可能會擾亂每家公司正在進行的業務。此外,完成收購可能會對公司產生不利影響,包括與收購相關的重大交易成本、未知負債、訴訟和/或監管行動相關的風險,或者如果被收購的業務表現不如預期,可能導致貝萊德的AUM、收入和收益下降。
貝萊德的另類產品包括對早期公司、私募股權投資組合公司以及房地產、基礎設施和能源資產等實物資產的投資,這可能會使貝萊德及其基金和賬户面臨新的或增加的風險和負債,以及聲譽損害。
貝萊德的另類產品包括對早期公司、私募股權投資組合公司和房地產資產的投資,包括房地產、基礎設施和能源資產,這可能會使貝萊德及其基金和賬户面臨更大的風險和負債,這些風險和負債是此類投資和投資組合公司的所有權和管理所固有的。這些可能包括:
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上述風險可能會使貝萊德的資金和賬户承擔額外的費用和負債,包括與延誤或補救相關的成本,以及增加的法律或監管成本,所有這些都可能影響貝萊德客户的回報。這些風險還可能導致貝萊德承擔直接責任,使貝萊德面臨損失、監管制裁或訴訟,包括要求補償性或懲罰性損害賠償。同樣,在貝萊德投資的發展項目的過程中,市場狀況可能會發生變化,這些變化可能會使該等發展項目的吸引力低於開工時,並有可能損害貝萊德客户的投資回報。任何此類事件的發生都可能使貝萊德面臨聲譽損害,轉移管理層對貝萊德其他業務活動的注意力,或導致其AUM、收入和收益下降。
在國際市場經營增加了貝萊德的經營、政治、監管等方面的風險。
由於貝萊德的廣泛國際業務,本公司面臨相關的經營、監管、聲譽、政治和匯率風險,其中許多風險不在本公司的控制範圍之內。在美國境外運營也可能使貝萊德面臨更大的合規風險,以及遵守美國和非美國反腐敗、反洗錢和制裁法律法規的成本更高。同樣,貝萊德經營業務的某些司法管轄區對企業資產(如知識產權、客户信息和記錄)的保護水平可能無法與美國相提並論。因此,在這些司法管轄區也可能存在高度的信息安全或隱私風險。任何竊取或未經授權使用數據、技術或IP的行為都可能對貝萊德的業務運營和聲譽造成負面影響。此外,貝萊德經營所在司法管轄區的政治或監管環境的變化,包括加強限制或審查,可能會對貝萊德的業務或經營活動產生不利影響。如果公司的內部控制系統未能緩解此類風險,或其運營基礎設施未能支持其全球活動,可能會導致運營失敗、監管罰款和/或制裁,並阻礙公司的增長,這可能會導致公司的資產管理、收入和收益下降。
人力資本相關風險
與貝萊德的運營系統有關的潛在人為錯誤可能會擾亂運營、造成損失、導致監管部門罰款或損害公司聲譽,並可能導致貝萊德的AUM、收入和收益下降。
貝萊德的許多業務都非常複雜,依賴於公司處理和監控大量交易的能力,其中許多交易發生在眾多市場和貨幣中,交易量大,頻率高。儘管BlackRock在系統控制、監督、技術和培訓方面投入了大量資源,以確保此類交易不會違反客户準則和適用的規則和法規,或對客户、交易對手或公司產生不利影響,但BlackRock的運營仍依賴於其員工。員工不時會犯一些錯誤,但這些錯誤並不總是能被旨在預防和發現此類錯誤的系統、控制措施、政策和程序立即發現。這些可能包括計算錯誤、軟件實施或開發錯誤、未能確保數據安全、遵循流程、修補系統或及時報告問題,或判斷錯誤。在市場波動加劇、交易量大或勞動力流動的時候,這些風險可能會加劇。即使及時發現和糾正人為錯誤,也可能會擾亂運營或導致監管罰款和/或制裁、違反客户合同、聲譽損害或法律責任,進而可能導致BlackRock的AUM、收入和盈利下降。
欺詐、規避控制或違反風險管理和工作場所政策可能對BlackRock的聲譽產生不利影響,從而可能導致公司的AUM、收入和盈利下降。
貝萊德致力於營造積極的工作場所文化,已採納全面的風險管理框架,並繼續加強各種監控、程序、政策和系統,以監控和管理風險。儘管有這些措施,BlackRock無法確保其工作場所文化或此類控制、程序、政策和系統將成功識別和管理內部和外部風險,BlackRock員工過去曾有不當行為。此外,BlackRock還面臨其員工、承包商或其他第三方可能在未來故意或魯莽地尋求規避既定控制措施以進行欺詐、支付或索取賄賂或以與公司的控制措施、政策、程序、工作場所文化或原則不一致的方式行事的風險。隨着貝萊德向新市場擴張並增加其業務範圍,這一風險可能會加劇,所有這些都為其風險管理計劃帶來額外的複雜性。辦公室環境的性質不斷變化,例如返回辦公室的安排以及遠程和替代工作模式,可能導致員工與企業文化和政策脱節,這可能會增加運營問題。持續試圖規避政策和控制或涉及欺詐、利益衝突或違反政策和控制的反覆事件可能會對BlackRock的聲譽產生不利影響,引起負面宣傳,並導致訴訟、監管調查、罰款和/或制裁,這可能導致公司的AUM、收入和盈利下降。
未能招聘、培訓和留住員工,以及未能制定和實施有效的高管繼任計劃,可能導致客户流失,並可能導致資產管理規模、收入和盈利下降。
BlackRock的成功在很大程度上取決於其高技能員工的才能和努力,以及公司通過識別和發展最終能夠過渡到BlackRock內部關鍵職位的員工來規劃未來長期業務增長的能力。全球市場對合格的基金經理、投資分析師、技術和風險專家以及其他專業人士的競爭非常激烈,影響貝萊德吸引、培訓和留住高素質和多元化員工的能力的因素包括公司的聲譽和工作場所文化、貝萊德設有辦事處的司法管轄區的移民和公共衞生政策、其對遠程和替代工作模式的態度、它提供的薪酬和福利,以及它對有效管理高管繼任的承諾,包括髮展和培訓合格的個人。
此外,貝萊德支付給某些員工的遞延薪酬的一定比例與公司股價掛鈎。因此,貝萊德股價的下跌可能會損害這種遞延薪酬的保留價值。不能保證本公司將繼續成功招聘及挽留僱員及有效管理行政人員繼任。如果貝萊德無法提供有競爭力的薪酬或以其他方式吸引、發展和留住人才,或者如果其未能有效管理高管繼任,則公司有效競爭和留住現有客户的能力可能會受到重大影響。
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與關鍵第三方關係相關的風險
第三方的減值或失敗可能會對貝萊德管理的產品和賬户的表現產生負面影響,從而可能導致貝萊德的AUM、收入和盈利下降。
貝萊德的投資管理活動將其為客户管理的產品和賬户暴露給許多不同的行業和交易對手,包括分銷商、經紀商和交易商、商業和投資銀行、結算組織、共同基金和對衝基金以及其他機構客户。如果適用的交易對手違約,與交易對手的交易使貝萊德的客户面臨信用風險。儘管貝萊德定期評估交易對手構成的風險,但此類交易對手可能會受到金融和信貸市場突然波動的影響,這些波動可能會削弱它們的履約能力,或者它們可能無法履行義務。交易對手也可能遭遇內部控制或風險管理系統的失誤,或使貝萊德和/或其客户因員工瀆職、疏忽或人為錯誤而蒙受損失。此外,貝萊德利用某些金融機構為其客户的證券和衍生品交易提供便利,包括清算機構、交易所和中央代理,這增加了這樣一家機構出現技術或操作問題或違約可能導致操作問題或延遲影響多個貝萊德客户的風險。任何此類運營問題、減值或失敗都可能對貝萊德為客户管理的產品的業績產生負面影響,這可能會導致客户流失,進而導致貝萊德的資產管理、收入和收益下降。
關鍵第三方供應商未能履行對貝萊德的義務,或貝萊德未能維持與關鍵第三方供應商的關係,可能對貝萊德的增長、聲譽或業務產生重大不利影響,可能導致公司的AUM、收入和收益下降。
貝萊德依賴多家主要第三方提供商提供各種基金管理、會計、託管、市場和環境、社會和治理(“ESG”)數據、市場指數、保險、技術和人工智能、雲託管和轉讓代理角色以及其他分發和運營需求。此外,貝萊德依靠相對集中的第三方指數提供商提供客户投資決策不可或缺的服務。指數提供商行業的特點是大供應商,使用長期合同仍然是市場標準。這種行業結構可能會限制貝萊德以優惠條款重新談判其指數提供商合同的能力,或者根本不能。雖然貝萊德對供應商進行了重點調查,努力確保他們按照預期運營,但只要發現任何重大缺陷,可能很少或沒有替代供應商可用。此外,貝萊德的業務和流程依賴第三方以及服務提供商(包括技術服務)提供的商業數據,操作錯誤、流程延誤以及未能遵守與這些服務提供商有關的數據使用要求可能對貝萊德產生不利影響。數據提供商通常否認數據的準確性和完整性,貝萊德沒有能力驗證或核實商業來源數據集的準確性和完整性。此外,在貝萊德接觸其他供應商的機會有限的情況下,或者貝萊德與供應商協議的性質需要長期承諾的情況下,貝萊德可能需要依賴該供應商提供持續的運營可靠性,並且如果該供應商對其服務進行必要的升級,貝萊德可能無法避免產生成本。
貝萊德可能會不時地將關鍵合同從一個第三方提供商轉移到另一個第三方提供商。關鍵的合同轉讓可能既昂貴又複雜,並使貝萊德面臨更高的運營風險。任何未能緩解此類風險的行為都可能導致聲譽受損,以及貝萊德及其客户的經濟損失。貝萊德未能或無法使其關鍵服務來源多元化,或任何關鍵第三方提供商未能履行其義務,可能會導致與客户的投資管理或其他協議不一致的活動,對貝萊德產品產生不利的財務影響,或導致公司的運營、法律和監管問題,可能導致聲譽損害或法律責任、罰款和/或制裁,並可能導致貝萊德的AUM、收入和收益下降。
公司分銷渠道的任何中斷都可能導致貝萊德的AUM、收入和收益下降。
貝萊德依靠多家第三方通過他們的各種分銷渠道為貝萊德的某些投資管理產品和服務提供分銷、投資組合管理和服務。貝萊德與其分銷商保持牢固關係的能力可能會影響公司未來的業績,其與分銷商的關係可能會受到定期重新談判的影響,這可能會導致分銷成本增加和/或銷售或分銷貝萊德產品和服務的金額減少。此外,新的受託法規可能導致分銷商商業模式的重大轉變和更有限的產品供應,可能導致公司某些產品和服務的分銷和/或營銷減少,並壓縮費用。如果貝萊德無法成功分銷其產品和服務,或者無法更換或續訂現有的分銷安排,貝萊德的AUM、收入和收益可能會下降。此外,不當活動,以及第三方分銷商開展的反洗錢調查不足,可能會對貝萊德造成聲譽和監管方面的損害。
關鍵的技術合作夥伴關係可能會讓貝萊德面臨更多的監管,以及遷移、執行、技術和運營風險。
2020年4月,貝萊德宣佈與阿拉丁建立戰略合作伙伴關係 並開始了一項多年計劃,將貝萊德及其外部阿拉丁客户端的阿拉丁環境遷移到雲中。此外,貝萊德還將支持其企業功能的某些系統遷移到基於雲的平臺。雲平臺的好處是顯著的,貝萊德在其遷移戰略中採用了穩健的基於風險的方法;然而,這些合作伙伴關係也帶來了新的風險,包括:(1)在基礎設施可靠性和穩定性方面依賴第三方的風險;(2)使用雲技術產生的軟件和信息安全風險;(3)運營和執行風險,包括與遷移相關的風險;以及(4)與加強監管和新的合規義務相關的風險,隨着貝萊德和阿拉丁平臺的不斷增長,這些風險可能會進一步加劇。貝萊德未能管理好這些風險和/或與未來潛在技術合作夥伴相關的風險,可能會導致成本上升、財務損失、客户不滿或自然減員、監管罰款和/或制裁、聲譽損害或法律責任,進而可能導致貝萊德的AUM、收入和收益下降。
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對貝萊德交易所買賣基金(“交易所買賣基金”)平臺不可或缺的第三方運作造成幹擾,可能會對交易所買賣基金的交易價格造成不利影響,尤其是在市場波動期間。
貝萊德是全球最大的ETF供應商。ETF的股票在證券交易所的交易價格為ETF最近的資產淨值(“NAV”),高於或低於其淨值。ETF的資產淨值每天至少計算一次,通常在每個工作日結束時計算,並隨着ETF所持資產市值的變化而波動。該ETF股票的交易價格在整個交易時間內持續波動。ETF的創建/贖回功能和套利機制旨在使ETF的股票更有可能在正常情況下以接近資產淨值的價格交易。儘管有這些特點,交易所價格在過去曾明顯偏離某些ETF的資產淨值,在某些情況下可能會在未來出現這種情況。ETF市場價格受到許多潛在風險的影響,包括證券交易所引發的交易暫停,以及做市商、授權參與者、結算系統或其他市場參與者無法或不願履行ETF套利機制有效運作所需的功能。這些風險可能會由於市場大幅波動、ETF行業的增長和市場活動的增加,以及與某些產品或資產類別相關的複雜性而加劇。此外,如果市場事件導致ETF的交易價格大幅偏離ETF的資產淨值,或者相關證券交易所或市場援引停牌,投資者可能會對ETF產品失去信心,贖回所持股份,這可能會導致貝萊德的AUM、收入和收益下降。
法律、監管和聲譽風險
貝萊德在全球範圍內受到廣泛監管,這增加了其經營成本。
貝萊德的業務在世界各地受到廣泛的監管。這些規定使貝萊德的業務活動受到一系列越來越詳細的運營要求的約束,遵守這些要求的成本和複雜性都很高。
此外,貝萊德的許多法人實體都受到旨在防止腐敗、洗錢、不當僱傭行為、非法支付以及與某些個人、國家或團體從事商業活動的法律法規的約束,包括但不限於美國《反海外腐敗法》、《美國愛國者法》、《銀行保密法》、《歐盟反洗錢指令》、《2017年洗錢、恐怖分子融資和資金轉移條例》、英國《反賄賂法》、美國財政部外國資產控制辦公室、聯合國、歐盟及其成員國實施的制裁,以及貝萊德所在的其他國家實施的制裁。例如國王陛下的財政部金融制裁執行辦公室(“HMT”)。
貝萊德亦須遵守若干風險保留規則和規定,以及監管資本要求,該等規定要求本公司維持資本以支持其某些業務。此外,貝萊德業務所在的許多司法管轄區都有與數據隱私、網絡安全和個人信息保護有關的法律法規,包括GDPR和英國GDPR,它們分別對歐洲經濟區和英國境內的個人以及出口到歐洲經濟區和英國以外的個人數據實施了嚴格的數據保護規則。
此外,貝萊德還受到多個政府機構的審查,這些機構專注於美國和國際上的反壟斷和競爭法律法規,包括與合併控制程序和擬議投資有關的審查。任何不遵守任何此類法律或法規的決定都可能導致對公司的罰款和/或制裁,以及聲譽損害。此外,如果這些法律法規變得更加嚴格,或者如果要求貝萊德持有更多的資本金來支持其業務,公司的財務業績或增長計劃可能會受到不利影響。
貝萊德也可能因不遵守現行法律法規或這些法律法規的解釋或執行的變化而受到不利影響,包括上文討論的那些法律和法規。如果不同司法管轄區的監管者觀點不一致或只提供有限的監管指導,以全球一致的方式解釋許多國家發佈的法規所帶來的挑戰可能會增加此類風險。特別是,違反適用的法律或法規可能導致罰款和/或制裁、暫時或永久禁止某些活動、聲譽損害和相關客户終止、員工停職或吊銷執照、暫停或終止投資顧問、經紀自營商或其他註冊,或暫停或終止比特幣交易公司的銀行執照或其他制裁,這可能對貝萊德的聲譽或業務產生重大不利影響,並可能導致本公司的資產管理、收入和收益下降。關於貝萊德受制於並受其監管的法律、法規和監管機構的更廣泛討論,見第1項,商業-監管.
由全球準則制定者提供信息和/或由多個國家當局制定的新法規可能會使貝萊德在其運營的司法管轄區面臨越來越多的監管審查和合規成本。
由全球標準制定者(如金融穩定委員會和國際證券事務監察委員會組織)領導的專注於金融服務業的決策流程可能會導致或告知貝萊德所在司法管轄區的新法規。這種工作流程側重於貨幣市場基金(“MMF”)、開放式基金(“OEF”)和可持續性法規等領域。貝萊德現在是,而且可能會受到這些領域越來越多的監管,見第一項,商業-監管,包括:
28
歐盟頒佈了許多關於ESG和可持續性的法規,包括金融市場參與者與可持續性有關的披露;將可持續性考慮納入資產管理公司和其他機構投資者的投資和風險管理流程;使諮詢和金融產品分銷流程更容易接受最終投資者的可持續性偏好;並要求資產管理公司對照整個歐盟環境可持續活動的分類進行報告,並詳細披露基金和投資組合的ESG特徵。其他法規包括企業可持續發展報告指令,該指令將要求歐盟公司發行人加強可持續發展報告,從2024年開始分階段實施,從2028年起對更廣泛的全球公司集團實施。2023年12月,歐盟就一項指令達成臨時協議,如果以目前的形式通過,將要求一大批歐洲和全球公司提供過渡計劃,並對其供應商的可持續性進行盡職調查。歐盟和英國金融市場行為監管局(FCA)也在制定在基金名稱中使用ESG或可持續發展相關術語的規則和指導方針,重點是為此類基金指定符合ESG或可持續標準的最低資產門檻。在英國國內,FCA提出了針對英國的可持續發展法規,包括針對基金的可持續產品分類系統和加強披露要求,預計這些法規將從2024年7月起交錯實施。此外,HMT發佈了一份諮詢報告,將ESG評級提供商納入FCA的監管之下,並將就英國特有的環境可持續活動分類進行諮詢。
一些亞太司法管轄區正在就與ISSB標準相一致的可持續性報告義務進行磋商。同樣,日本的政策制定者已經宣佈,他們正在準備ISSB標準的本地版本。日本和新加坡已經發布了ESG數據和評級提供商的行為準則,香港也在考慮採取類似的做法,而印度在2023年7月為ESG評級提供商引入了監管框架。
隨着司法管轄區繼續制定關於ESG和可持續發展法規的法律框架,貝萊德面臨着與當地實施相關的分散風險,導致複雜且可能相互衝突的合規義務以及法律和監管的不確定性。
全球監管改革可能要求貝萊德改變其未來的業務或經營活動,這可能會耗時並增加成本,包括與監管合規相關的成本,導致訴訟,阻礙公司的增長,並導致其AUM、收入和收益下降。監管改革也可能影響貝萊德的客户,這可能導致他們改變投資策略或配置方式,可能對貝萊德不利。
美國的監管改革使貝萊德面臨越來越多的監管審查,以及監管的不確定性。
近年來,美國提出或全部或部分實施了多項監管改革,貝萊德受到的監管審查水平有所提高。隨着監管規則制定步伐的加快,這些風險加劇了。貝萊德及其客户、供應商和分銷商已經投入資源,改變了某些業務或經營活動,以準備、解決和滿足此類監管改革施加的要求。雖然貝萊德現在是,而且可能會受到美國許多改革舉措的影響,見第1項,商業-監管,可能影響公司的主要監管改革包括:
29
美國的監管改革可能要求貝萊德改變其未來的業務或經營活動,這可能會耗費時間和成本,增加監管合規成本,導致訴訟,阻礙公司的增長,並導致其資產管理、收入和收益下降。監管改革也可能影響貝萊德的客户,這可能導致他們改變投資策略或配置方式,可能對貝萊德不利。
國際監管改革使貝萊德及其客户面臨越來越多的監管審查,以及監管的不確定性。
貝萊德的業務和經營活動在美國以外受到越來越多的監管,本公司可能會受到歐洲、中東和非洲地區和亞太地區多項擬議或實施的改革舉措的影響,以及與國際監管不確定性相關的波動。雖然貝萊德現在是,而且可能成為國際上許多改革舉措的對象,但見第1項,商業-監管這些地區的主要改革包括:
歐盟
30
英國
亞太
國際監管改革可能要求貝萊德改變其未來的業務或運營活動,這可能是耗時且成本高昂的, 增加監管合規成本,導致訴訟,阻礙公司的增長,並導致其AUM,收入和盈利下降。監管改革也可能影響貝萊德的客户,這可能導致他們改變投資策略或分配方式,這可能對貝萊德不利。
法律訴訟可能導致公司的AUM、收入和盈利下降。
BlackRock須承擔多項潛在法律責任,而本公司、其管理的若干投資基金及其若干附屬公司及僱員已在多項法律訴訟中被列為被告,包括仲裁、集體訴訟及與BlackRock業務有關的其他訴訟。BlackRock的某些子公司和員工還受到監管機構的定期檢查、特別調查和潛在訴訟,包括證券交易委員會、貨幣監理署(“OCC”)、勞工部、商品期貨交易委員會、金融行為監管局、金融部門監督委員會和美聯儲。同樣地,BlackRock亦不時收到美國各州及聯邦以及非美國政府及監管機構發出的傳票或其他索取資料的要求,內容涉及若干行業範圍、公司特定或其他調查、訴訟或訴訟。這些審查、調查和程序過去和將來如果發現不遵守或其他違規行為,可能會導致相關政府或監管機構提起訴訟和/或對違規行為實施制裁。任何此類行動也可能導致貝萊德基金的投資者、其他貝萊德客户或貝萊德股東提起訴訟。此類法律訴訟可能損害本公司的聲譽,並可能導致其資產管理規模、收入和盈利下降,可能損害適用基金的投資回報,或導致本公司承擔損害賠償責任。
此外,當客户聘請BlackRock管理其資產或向其提供產品或服務時,他們通常會指定BlackRock在提供服務時必須遵守的合同要求或指引。不遵守這些準則或要求可能使貝萊德面臨訴訟,損害其聲譽或導致客户撤回資產或終止合同。
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貝萊德正面臨監管機構、官員、客户及其他持份者對ESG事宜日益關注,這可能對其聲譽及業務造成不利影響。
貝萊德在ESG問題上面臨監管機構、官員、客户和其他利益相關者越來越多的關注。貝萊德為擁有不同目標和偏好的客户提供選擇,包括那些希望增加低碳轉型敞口的客户,以及那些選擇不投資於具有可持續投資目標的產品或策略的客户。貝萊德面臨着不同利益相關者羣體的相互競爭的要求,他們對ESG相關事務有不同的看法,包括在貝萊德經營和投資的國家,以及貝萊德為公共部門客户服務的州和地方。這種分歧已經並將繼續增加風險,即貝萊德代表其客户在此類事務上的任何感知或實際行動或不採取任何行動將被各利益相關者以不同的方式看待,並對貝萊德的聲譽和業務產生不利影響,包括通過客户的撤資、贖回、終止或決定不承諾或投資新資本,以及法律和政府行動和審查。美國一些州和州官員已通過或提議立法,或以其他方式採取官方立場,限制或禁止州政府實體與被州政府認定為“抵制”或“歧視”特定行業的實體做某些業務,或在其投資過程和代理投票中考慮ESG因素。其他州和地方可能會採取類似的立法或其他與ESG相關的法律和立場,對貝萊德的業務產生不利影響。貝萊德還可能就其公司活動中與環境、多樣性和其他與ESG相關的事項傳達某些倡議和目標。貝萊德可能會因為任何倡議或目標的範圍或性質,或者對其進行修改而受到批評。這樣的倡議或目標可能難以實施或成本高昂,可能不會以預期的速度推進,或者在宣佈的時間框架內或根本不能實現。如果貝萊德不能成功地管理跨不同利益相關者的ESG相關預期,可能會對貝萊德的聲譽、吸引和留住客户、員工、股東和業務合作伙伴的能力造成不利影響,或者導致訴訟、法律或政府行動,從而可能導致貝萊德的資產管理規模、收入和收益下降。
對貝萊德聲譽的損害可能會損害其業務。
貝萊德的聲譽對其與客户、員工、股東和業務合作伙伴的關係至關重要。BlackRock的聲譽可能會受到以下因素的損害:監管、執法或其他政府行動、技術或運營失敗、投資表現不佳、對關鍵第三方關係的管理或監控不力、勒索軟件或其他網絡安全事件、隱私事件、員工錯誤或不當行為、未能管理風險或利益衝突,或與BlackRock或其產品和服務相關的法律行動。此外,貝萊德的業務、規模和投資使其受到媒體的廣泛報道,並日益受到廣泛利益相關者的關注。這種加強的審查導致了對貝萊德的負面宣傳和不利行動,並可能在未來繼續這樣做。BlackRock在ESG等受審查事項上採取的任何感知或實際行動或缺乏此類行動或感知缺乏透明度,可能會受到不同利益相關者的不同看法,並對BlackRock的聲譽和業務產生不利影響,包括通過客户贖回或終止以及法律和政府行動和審查。貝萊德的全球業務和代表全球客户的投資也可能導致在日益分散的地緣政治格局中加強審查和批評。例如,貝萊德因其代表包括中國在內的客户在某些國家開展業務和投資而受到一些利益相關者的批評。這些批評可能會對貝萊德的聲譽和業務產生不利影響。此外,社交媒體和非主流互聯網新聞來源的日益普及,可能導致有關貝萊德的不良宣傳或不準確信息更快、更廣泛地傳播,使有效補救變得更加困難。對貝萊德聲譽的損害可能會影響貝萊德吸引和留住客户、員工、股東和業務合作伙伴的能力,這可能會導致其資產管理規模、收入和盈利下降。
未能有效管理潛在利益衝突可能導致訴訟或強制執行行動和/或對BlackRock的業務和聲譽造成不利影響,這可能導致BlackRock的AUM、收入和盈利下降。
作為一家向各種客户提供投資和技術服務的全球投資管理公司,公司必須定期處理和管理其與客户、員工或供應商之間的利益衝突以及對利益衝突的看法。雖然貝萊德已制定政策、控制措施和披露協議來管理和解決潛在的利益衝突,但識別和緩解利益衝突可能很複雜,並且是監管機構和媒體日益嚴格審查的主題。實際、潛在或感知的衝突可能會導致投資者或客户不滿、負面宣傳、訴訟或執法行動。尤其是,BlackRock廣泛的投資、諮詢和技術服務,以及其專注於為客户提供整體投資組合解決方案,可能導致與多個BlackRock業務和/或BlackRock合作的客户被與BlackRock運營所在行業或司法管轄區有聯繫的機構聘用,這可能增加實際或感知的利益衝突和不當信息共享的可能性。如果BlackRock未能或似乎未能妥善處理任何利益衝突,則可能面臨負面宣傳、聲譽受損、訴訟、監管程序、客户流失、處罰、罰款和/或制裁,其中任何一項都可能導致BlackRock的AUM、收入和盈利下降。
貝萊德的子公司受美國銀行業法規的約束,可能會限制其業務活動。
貝萊德的信託銀行子公司是OCC特許的全國性銀行協會,受OCC監管和資本要求的約束,這可能會限制其業務活動。OCC對貝萊德的信託銀行擁有廣泛的監督和執法權力。擁有一家受銀行監管的子公司可能會使貝萊德處於競爭劣勢,因為其某些競爭對手不受此類監管規定的限制。
遵守閾值限制和/或未能遵守所有權報告要求的影響可能會損害BlackRock的聲譽,影響某些BlackRock基金的表現,並可能導致其AUM,收入和盈利下降。
值得注意的是,在貝萊德所受的各種法規中,有廣泛且日益嚴格的監管報告要求,要求對所持有的管理基金和賬户以及本公司所持有的基金和賬户的發行人風險水平(閾值)進行監控和報告。這些門檻申請所涉及的具體觸發因素和報告方法因監管機構和司法管轄區而異。貝萊德繼續投資於技術、培訓及其員工,以進一步加強其監控和報告功能。儘管有這些投資,但各種門檻報告要求的複雜性,加上公司管理的資產的廣度和大量的證券交易,導致過去發生錯誤和遺漏,並構成未來可能發生錯誤或遺漏的風險。任何此類錯誤都可能使BlackRock面臨罰款或其他制裁,這可能對BlackRock的聲譽產生不利影響,並可能導致其AUM,收入和盈利下降。
32
此外,隨着貝萊德業務的增長,它正受到更多監管、行業層面或發行人特定門檻的限制和審查,這些門檻限制和審查可能會阻止貝萊德持有某些股權證券、可轉換為股權證券的證券或超過某些門檻的期貨合約的頭寸。雖然貝萊德積極參與監管、特定發行人和結構性措施,以創造額外的投資能力,但門檻限制可能會阻止某些證券的購買,這反過來可能會增加相對於基金基準的跟蹤誤差,從而影響某些貝萊德指數基金的業績,阻止某些貝萊德主動管理基金的業績,阻止它們利用阿爾法創造機會,並阻礙公司的增長。
貝萊德一直是評論的對象,理由是對其指數投資業務的規模感到擔憂,以及據稱與共同所有權理論有關的競爭問題。
作為指數投資和資產管理行業的領導者,貝萊德一直是評論的對象,評論稱,他對指數投資的增長和集中的代理投票權感到擔憂。一些評論人士認為,指數基金的持續增長有可能加劇股價波動和市場波動,從而影響股市的競爭力。一些評論人士、監管機構和立法者還認為,指數經理通過客户賦予他們的代理投票權積累了過大的影響力。一些人建議限制指數基金經理代表客户投票的能力,或者建議對某些話題進行投票和參與,這應該會引發監管地位的變化。其他評論集中在共同所有權理論上,這是一種學術理論,該理論指出,同一投資者在一個行業內擁有多家公司的少數股權會導致反競爭效應。這一理論旨在將某些行業的股票頭寸總額與較高的消費者價格和高管薪酬以及較低的工資和就業率等聯繫起來。在美國,聯邦貿易委員會在擬議的不受合併前通知規則約束的提案中,將共同所有權列為一個不符合資格的因素,並將其作為就適用於投資實體收購有投票權證券的規則進行諮詢的考慮因素。2021年,聯邦貿易委員會將共同所有權確定為一個關鍵的執法領域,並通過了一項決議,授權個別專員調查與共同所有權相關的股東行為。2023年,聯邦貿易委員會和美國司法部發布了新的合併指導方針,承認共同所有權可能會減少競爭激勵。在監管調查、研究、規則建議、政策決定和/或對合並和收購的審查中,可以更多地考慮共同所有權。關於共同所有權的辯論仍然在全球競爭監管機構的議程上,共同所有權可能繼續是歐洲委員會的一個考慮因素,包括在評估合併和調查時。例如,歐盟委員會和歐洲議會2020年的報告建議,需要更多證據來證明共同所有權對競爭的影響,澳大利亞眾議院的一個委員會於2021年就共同所有權和資本集中對澳大利亞公司和市場的影響進行了調查。2023年,英國競爭與市場管理局(CMA)成立了一個新的經濟研究部門,將共同所有權確定為一個潛在的研究主題。有大量文獻對共同所有權理論的假設、數據、方法和結論提出質疑,包括FTC和CMA在內的競爭監管機構承認,圍繞該理論的辯論仍未解決。然而,一些評論人士提出了補救措施,包括限制普通所有者的所有權股份,如果將其納入政策,可能會對資本市場產生負面影響,並增加成本,限制投資者獲得產品的機會。這樣的政策解決方案可能會反過來對貝萊德產生不利影響。
新的税法或現行美國及非美國税法、條約及法規的改變,或對貝萊德過往税務做法的挑戰,可能會對貝萊德的有效税率、業務及整體財務狀況造成不利影響。
貝萊德的業務可能直接或間接受到美國或非美國税務機關税收法規或現有税法修改的影響。此前,美國聯邦和州一級的立法曾被提議對股票、債券以及廣泛的金融工具和衍生品交易徵收金融交易税(FTT)。在歐盟,某些成員國也頒佈了類似的自由貿易協定,歐共體提議立法統一這些税收,並規定通過適用於一些(但不是所有)歐盟成員國的歐盟一級立法。如果按建議實施,FTTS可能會對貝萊德的財務業績和客户業績產生不利影響。
經濟合作與發展組織(下稱“經合組織”)提出了若干國際税務改革建議,其中包括:(1)將課税權利轉移至消費者的司法管轄權;(2)為跨國公司設立15%的全球最低税率(即“第一支柱”和“第二支柱”框架)。歐盟成員國通過或計劃通過法律,實施經合組織在第二支柱框架下的最低税收規則,預計將於2024年生效。包括英國在內的其他幾個國家已經或正在考慮修改税法,以實施經合組織的最低税率提議。由於這些發展,貝萊德開展業務的某些國家的税法已經並可能繼續發生變化,任何此類變化都可能增加其納税義務。該公司正在繼續監測立法發展,並評估第二支柱框架對未來時期的潛在影響。
税收法規的適用涉及眾多不確定性,在正常業務過程中,美國和非美國税務機關可能會對貝萊德採取的税收立場進行審查和挑戰。這些挑戰可能導致調整或影響應納税所得額、扣除或其他税收分配的時間或金額,從而可能對貝萊德的實際税率和整體財務狀況產生不利影響。同樣,本公司管理的產品和賬户中的資產,其投資目標可能符合貝萊德採納的税收立場或特定的税收規則。如果税收法律或政策發生變化,或貝萊德採取的税務立場受到監管挑戰,該等投資的價值或吸引力可能會降低,貝萊德可能會遭受財務或聲譽損害。
33
項目1B。Unres解決了員工的意見
本公司並無美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)職員就貝萊德根據交易法向美國證券交易委員會提交的定期報告或當前報告而提出的尚未解決的意見。
項目1C。網絡安全
網絡安全風險管理與策略
貝萊德認識到識別、評估和管理與網絡安全威脅相關的重大風險的重要性。網絡安全是公司企業風險管理(“ERM”)方法的重要組成部分。公司採用多道防線模式,網絡安全業務流程由全球信息安全團隊和公司內的其他團隊執行,以及獨立審查技術風險的專門內部審計技術和技術風險管理(TRM)團隊。該公司的網絡安全計劃完全集成到其企業資源管理框架中,並與公認的框架保持一致,包括NIST CSF、FFIEC CAT、FedRAMP、SOC 1/2、ISO 27001/2和其他框架。貝萊德的目標是通過與監管機構、客户、保險公司、供應商、合作伙伴、同行、政府和行業組織和協會的接觸,以及外部審計、技術風險、信息安全和其他評估,為其網絡安全計劃提供信息並不斷改進。
貝萊德尋求通過全球多層次的控制計劃戰略來應對網絡安全風險,該戰略旨在通過識別、預防和緩解網絡安全威脅和事件來保護貝萊德收集和存儲的信息的機密性、完整性和可用性。作為公司整體ERM框架的關鍵要素之一,貝萊德的網絡安全計劃側重於以下關鍵領域:
公司的全球信息安全團隊與技術風險和內部審計團隊合作,對公司的網絡風險和網絡安全計劃進行定期評估和測試。這些工作可能包括廣泛的活動,包括審計,評估,軍事演習和“桌面”演習,威脅建模,漏洞測試和其他旨在評估公司網絡安全措施和規劃有效性的演習。貝萊德還參與金融服務行業和政府論壇,努力改善內部和行業網絡安全防禦。本公司定期聘請第三方及顧問評估其網絡安全控制環境。若干計劃及監控評估的結果會向風險委員會彙報,而BlackRock會根據該等評估所提供的資料酌情調整其網絡安全計劃。
截至2023年12月31日,BlackRock並未發現任何網絡安全風險已對BlackRock的業務策略、經營業績或財務狀況產生重大影響或有合理可能產生重大影響。有關網絡安全威脅的風險是否以及如何合理地可能對貝萊德產生重大影響的其他信息,請參閲“網絡攻擊或未能實施有效的信息和網絡安全政策、程序和能力可能會擾亂運營並導致財務損失和聲譽損害,這可能導致貝萊德的AUM、收入和收益下降。根據第一部分項目1A, 風險因素在這裏。
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網絡安全治理
貝萊德董事會積極參與監督貝萊德的風險管理計劃。風險委員會協助董事會監督公司的風險水平、風險評估、風險管理以及相關政策和流程,包括網絡安全威脅所產生的風險。風險委員會定期收到公司信息安全團隊成員(包括首席信息安全官)關於公司網絡安全計劃、技術彈性風險管理和相關發展的報告。董事會及風險委員會亦會收到有關符合若干報告門檻的網絡安全事件的資料。每年,貝萊德技術、風險和信息安全團隊的高級成員都會向董事會風險和審計委員會聯席會議全面概述貝萊德的網絡風險和相關計劃。
貝萊德的技術和網絡安全風險也由TRCC監督,TRCC是全公司ERC的一個專門的管理風險治理委員會和小組委員會。TRCC主席由本公司企業風險管理負責人任命,其成員包括中國國際標準化組織以及貝萊德的一系列高級業務利益相關者。TRCC負責監督貝萊德的技術和網絡安全風險管理實踐,並幫助確保技術和網絡安全風險保持在全公司的風險承受範圍內,並視情況向環境保護委員會和其他委員會上報技術和網絡安全風險問題。TRCC還審查任何相關的技術和網絡安全風險相關問題,並幫助確保這些問題得到適當的上報、報告和補救。
貝萊德的網絡安全風險管理和戰略流程由公司的CISO領導,以上內容將進行更詳細的討論。截至2023年12月31日,CISO擁有超過30年的信息技術經驗,其中25年專注於信息安全,包括之前在多家全球金融機構擔任CISO。他還持有認證信息系統安全專業人員認證。CISO與全球網絡安全小組的領導團隊和其他主題專家密切合作,他們共同擁有豐富的先前工作經驗,擔任過各種職務,包括管理信息安全、制定網絡安全戰略、實施有效的信息和網絡安全計劃、監督技術風險和審計職能中的網絡安全控制,以及擁有相關學位和行業領先的認證。
CISO和TRCC成員通過管理和參與上述網絡安全風險管理流程,包括貝萊德事件應對計劃的運作,監督網絡安全事件的預防、檢測、緩解和補救。
項目2.P馬戲團
貝萊德的主要辦公室是租用的,位於紐約州紐約哈德遜碼50號。貝萊德在世界各地租用了額外的辦公空間,包括亞特蘭大、貝爾格萊德(塞爾維亞)、布達佩斯、愛丁堡、古爾岡(印度)、香港、倫敦、孟買(印度)、普林斯頓(新澤西州)、舊金山和新加坡。該公司還在特拉華州威爾明頓擁有一座84,500平方英尺的寫字樓,在紐約阿默斯特擁有一個43,000平方英尺的數據中心。
項目3.法律訴訟程序
關於公司法律程序的討論,見附註15,承付款和或有事項,載於第二部分第8項所載合併財務報表的附註中。
項目4.地雷安全信息披露
不適用。
35
部分第二部分:
項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
貝萊德的普通股在紐約證券交易所上市,交易代碼為“BLK”。2024年1月31日收盤時,登記在冊的普通股股東有197人。普通股股東包括為許多基礎投資者持有普通股的機構或綜合性賬户。
下表列出了紐約證券交易所報告的普通股宣佈的每股股息:
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現金 |
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已宣佈 |
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2023 |
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第一季度 |
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$ |
5.00 |
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第二季度 |
|
$ |
5.00 |
|
第三季度 |
|
$ |
5.00 |
|
第四季度 |
|
$ |
5.00 |
|
2022 |
|
|
|
|
第一季度 |
|
$ |
4.88 |
|
第二季度 |
|
$ |
4.88 |
|
第三季度 |
|
$ |
4.88 |
|
第四季度 |
|
$ |
4.88 |
|
截至2024年2月22日,貝萊德普通股的收盤價為813.44美元。
分紅
2024年1月12日,董事會批准貝萊德將於2024年3月22日向2024年3月7日收盤時登記在冊的股東支付季度股息每股5.10美元。
發行人購買股票證券
在截至2023年12月31日的三個月中,該公司購買了以下普通股,這些普通股是根據《交易法》第12(B)條登記的。
|
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總計 |
|
|
平均值 |
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總計 數量 |
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極大值 |
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||||
2023年10月1日至2023年10月31日 |
|
|
211,477 |
|
|
$ |
616.97 |
|
|
|
208,564 |
|
|
|
6,087,167 |
|
2023年11月1日至2023年11月30日 |
|
|
328,204 |
|
|
$ |
689.24 |
|
|
|
326,240 |
|
|
|
5,760,927 |
|
2023年12月1日至2023年12月31日 |
|
|
31,900 |
|
|
$ |
759.41 |
|
|
|
28,312 |
|
|
|
5,732,615 |
|
總計 |
|
|
571,581 |
|
|
$ |
666.42 |
|
|
|
563,116 |
|
|
|
|
第六項。[R已保存]
36
項目7.管理層對以下問題的討論和分析財務狀況及經營業績
前瞻性陳述
本報告以及貝萊德可能作出的其他陳述,可能包含符合《私人證券訴訟改革法》的前瞻性陳述,涉及貝萊德未來的財務或業務業績、戰略或預期。前瞻性陳述通常由諸如“趨勢”、“潛力”、“機會”、“流水線”、“相信”、“舒適”、“預期”、“預期”、“當前”、“意圖”、“估計”、“立場”、“假設”、“展望”、“繼續”、“繼續”、“維持”、“維持”、“尋求”、“實現”、和類似的表達,或將來或條件動詞,如“將”、“將”、“應該”、“可能”、“可能”和類似的表達。
貝萊德提醒,前瞻性陳述會受到許多假設、風險和不確定性的影響,這些假設、風險和不確定性會隨着時間的推移而變化。前瞻性表述僅在前瞻性表述發表之日起發表,貝萊德對前瞻性表述不承擔任何責任,也不承諾對其進行更新。實際結果可能與前瞻性陳述中預期的大不相同,未來的結果可能與歷史表現大不相同。
貝萊德此前曾在其美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)報告中披露風險因素。這些風險因素以及本報告其他部分確定的風險因素可能導致實際結果與前瞻性陳述或歷史表現大不相同,包括:(1)業務舉措和戰略的推出、退出、成功和時機;(2)政治、經濟或行業條件、利率環境、匯率或金融和資本市場的變化和波動,可能導致對產品或服務的需求或資產管理價值的變化;(3)貝萊德投資產品的相對和絕對投資業績;(4)貝萊德開發滿足客户偏好的新產品和服務的能力;(5)競爭加劇的影響;(6)未來收購或剝離的影響,包括收購全球基礎設施管理有限責任公司(本文稱為全球基礎設施合作伙伴或全球基礎設施交易);(7)貝萊德成功整合包括全球基礎設施管理在內的被收購業務的能力;(8)與GIP交易有關的風險,包括GIP交易可能無法完成,未能滿足完成條件,GIP交易預期的協同效應和價值創造可能無法實現,或無法在預期時間內實現,以及GIP交易中斷對業務和運營關係的影響;(9)法律訴訟的不利解決;(10)任何股份回購的範圍和時機;(11)技術變化的影響、程度和時機,以及知識產權、數據、信息和網絡安全保護的充分性;(12)未能有效管理人工智能的開發和使用;(13)試圖規避貝萊德的操作控制環境或與貝萊德的操作系統相關的潛在人為錯誤;(14)與貝萊德有關的立法和監管行動及改革、政府機構的監管、監督或執行行動以及政府審查的影響;(15)法律和政策的變化以及任何此類變化之前的不確定性;(16)任何未能有效管理利益衝突的情況;(17)對貝萊德聲譽的損害;(18)利益相關者對ESG事務的日益關注;(十九)地緣政治動亂、恐怖活動、國內或國際敵對行動,以及其他貝萊德無法控制的事件,包括戰爭、自然災害和健康危機,可能對一般經濟、國內和地方金融和資本市場、特定行業或者貝萊德產生不利影響;(二十)與氣候有關的風險對貝萊德的業務、產品、運營和客户造成影響;(二十一)吸引、培養和留住高素質、多樣化專業人才的能力;(二十二)貝萊德經濟投資的賬面價值波動;(23)税收法規的變化,包括所得税、工資税和交易税,以及税收對產品的影響,可能會影響對客户的價值主張,以及總體上影響本公司的税務地位;(24)貝萊德成功談判分銷安排並維持其產品的分銷渠道;(25)貝萊德的主要第三方供應商未能履行對本公司的義務;(26)與貝萊德的主要技術合作夥伴有關的運營、技術和監管風險;(27)任何對貝萊德的交易所交易基金平臺具有不可或缺的功能的第三方的運營中斷;(28)貝萊德不時選擇為其產品提供支持的影響,以及與證券借貸或其他賠償義務有關的任何潛在責任;及(29)其他金融機構出現問題、不穩定或倒閉,或其他金融機構提供的產品出現故障或負面表現的影響。
概述
貝萊德股份有限公司(連同其子公司,除非上下文另有説明,否則稱為“貝萊德”或“公司”)是一家領先的上市投資管理公司,截至2023年12月31日,其資產管理規模為10.0萬億美元。貝萊德在30多個國家擁有約19,800名員工,為全球100多個國家的機構和零售客户提供廣泛的投資管理和技術服務。有關更多信息,請參見注1,業務概述,及附註26,細分市場信息,載於第二部分第8項所載合併財務報表的附註中。
以下討論對貝萊德2023年和2022年的成績進行了比較。關於貝萊德2021年成果的討論以及2022年和2021年成果的比較,見項目7,管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析,該公司於2023年2月24日向美國證券交易委員會提交了截至2022年12月31日的10-K表格年度報告。
37
收購
2023年8月,貝萊德完成了對Kreos Capital的收購,Kreos Capital是一家為科技和醫療行業的公司提供增長和風險債務融資的公司(Kreos交易)。此次收購增強了貝萊德作為全球領先信貸資產管理公司的地位,並推進了其為客户提供多樣化的私募市場投資產品和解決方案的雄心。這筆交易的總對價約為2.5億美元,其中包括或有對價。
2024年1月,貝萊德宣佈達成最終協議,以30億美元現金和約1,200萬股貝萊德普通股收購領先的獨立基礎設施基金管理公司GIP的100%業務和資產。總對價的大約30%將被推遲,並將在某些成交後事件令人滿意的情況下發行。該公司打算通過30億美元的額外債務為現金對價提供資金。該公司相信,將GIP與貝萊德互補的基礎設施產品相結合,將創建一個具有差異化發起和資產管理能力的廣泛的全球基礎設施特許經營權。根據慣例的監管批准和其他完成條件,GIP交易預計將於2024年第三季度完成。
業務展望
貝萊德的戰略繼續以公司客户的需求為指導,着眼於長期,公司相信這更能為股東帶來持久的回報,為所有利益相關者創造價值。
貝萊德的長期股東價值創造框架的前提是產生差異化的有機增長,利用規模隨着時間的推移提高營業利潤率,並在一致的基礎上向股東返還資本。貝萊德的多元化平臺,在風格、產品、客户和地域方面,使其能夠在市場週期中產生更穩定的現金流,通過在為未來增長進行投資和審慎可自由支配的支出管理之間取得適當平衡,為貝萊德的長期投資定位。
2024年1月,貝萊德宣佈了兩項變動,以預期公司在資產管理和資本市場方面的未來發展。首先,貝萊德認為,組織的戰略重組將其ETF和指數專業知識嵌入整個公司,將簡化和改進公司的工作方式和為客户提供服務的方式。其次,該公司還相信,收購GIP將推動其在快速增長的硬資產基礎設施市場上的領先地位。
一些長期的結構性趨勢支持加快基礎設施投資。其中包括全球對光纖寬帶、蜂窩塔和數據中心等升級數字基礎設施的需求不斷增加;隨着供應鏈的重新佈線,對機場、鐵路和航運港口等物流樞紐的重新投資;以及在脱碳基礎設施的支持下,世界許多地區朝着提高能源獨立性的方向發展。
對新基礎設施的需求加上創紀錄的政府赤字表明,通過公私夥伴關係調動資本將是至關重要的,並將為客户創造引人注目的投資機會。該公司相信,這些動態為客户提供了現金流、通脹保值、長期投資。
GIP與貝萊德互補的基礎設施產品的計劃組合將創建一個廣泛的全球基礎設施特許經營權,具有差異化的發起和資產管理能力。將吉普的專有發起和業務改進能力與貝萊德的全球企業和主權關係相結合,預計將為多元化、大規模採購提供平臺,以支持客户的交易流和共同投資機會。該公司相信,將吉普和貝萊德結合在一起,將為客户帶來更廣泛的發起和業務改進能力的好處。
貝萊德的投資管理收入主要包括手續費佔AUM的百分比,在某些情況下還包括績效手續費,後者通常表示為客户獲得的基金回報的百分比。許多因素,包括股票、債務或貨幣市場的價格變動,或貝萊德代表客户投資的房地產、大宗商品或另類投資的價格變動,以及貝萊德保持強勁投資業績的能力,都可能影響貝萊德的資產管理、收入和收益。
最近,全球央行暫停了加息,此前在2022年和2023年的大部分時間裏,各國央行都曾快速加息,以努力緩和通脹。貝萊德的業務受到全球利率變化的直接和間接影響。全球利率的變化可能會導致貝萊德的AUM出現波動,並對公司的基本費用、淨收益和運營現金流帶來波動。貝萊德的業務也可能受到政府變化以及這些變化可能帶來的潛在法規、外交和貿易政策以及財政支出的影響。見第一部分,第1A項,風險因素在此獲取有關全球利率變化和政府變化對公司業績可能產生的未來影響的信息。
貝萊德管理着2.8萬億美元的固定收益資產,其中近三分之二由機構出於戰略或負債匹配目的而擁有。貝萊德認為,由於其固定收益平臺的廣度、多元化和投資表現,包括活躍的交易所交易基金(ETF)和非ETF指數固定收益產品,以及一系列策略,包括不受約束的、高收益、總回報和短期,因此其處於穩定利率環境的有利地位。
貝萊德在全球各市場管理着5.3萬億美元的股票資產。股票市場之間的貝塔差,即某些市場的表現與其他市場不同,可能會導致貝萊德資產管理公司對費用較低的股權產品的權重增加,從而導致貝萊德的有效費率下降。不同的市場因素也可能侵蝕AUM增長率與投資諮詢費和管理費(統稱為基本費用)和證券借貸收入之間的相關性。
貝萊德高度多元化的多產品平臺旨在滿足所有市場環境下的客户需求,併為客户提供如何尋求實現其獨特金融目標的選擇。貝萊德的定位是提供跨資產類別和地域的阿爾法主動型、指數和現金管理投資策略。此外,貝萊德利用其世界級的風險管理、分析和技術能力,包括阿拉丁平臺,代表客户。貝萊德為全球機構和散户客户以及ETF投資者提供多樣化的服務,保持差異化的客户關係和受託重點。貝萊德平臺的多樣性有助於在不同的市場環境中實現有機增長,並隨着客户偏好的變化而變化。貝萊德的長期戰略仍然是保持Alpha在貝萊德的核心地位;推動ETF、私募市場和科技領域的增長;成為可持續投資的全球領導者;並作為整體投資組合顧問發揮領導作用。
貝萊德是一位價值2.6萬億美元的主動型基金經理,其主動型平臺反映了全球覆蓋範圍、跨團隊和地區的互聯互通、不斷增長的數據和洞察力、集成的技術和風險管理以及可擴展的流程--公司相信,所有這些都使其能夠為客户提供更一致的長期結果。
38
在結構性順風的推動下,ETF行業一直在快速增長,包括將ETF用作積極工具、從基於佣金的財富管理轉向基於收費的財富管理、模型投資組合的增長、數字財富平臺的擴張以及債券市場的現代化。貝萊德的ETF增長戰略以擴大規模為中心,在客户和產品細分市場追求全球增長主題,包括核心、戰略,包括固定收益、因素、可持續和主題ETF,以及精準敞口。貝萊德認為ETF是一種促進投資的技術,ETF已成為資產管理的核心。本公司相信,組織架構的改變,包括在整個公司嵌入ETF和指數業務,將加速貝萊德的ETF和其他投資策略的增長。該公司還相信,隨着客户將ETF作為所有類型投資策略的首選工具,ETF將繼續成為一個結構性增長領域。
在尋求多元化和更高回報的過程中,客户也在增加對私募市場的配置。貝萊德建立了一個廣泛的非流動性替代平臺,擁有1,370億美元的資產管理規模,涉及基礎設施、私人信貸、房地產和私募股權投資,以滿足這一需求。截至2023年12月31日,貝萊德有約320億美元的承諾資本可用於各種替代戰略中的機構客户,並對其作為私募市場領先者加速增長的能力保持信心。貝萊德還管理着740億美元的流動性替代資產,以及840億美元的流動性信貸策略,這些策略包括在固定收益AUM中。計劃中的收購GIP預計將為我們的基礎設施私人市場平臺增加有意義的規模和補充能力。
貝萊德繼續投資於技術服務產品,增強了管理投資組合和風險的能力,有效地服務客户和高效運營。市場波動、不斷增長的成本壓力和優化整個投資組合的複雜性突出了對企業運營和風險管理技術的需求,並應繼續推動對全面和靈活的技術解決方案的需求。貝萊德繼續發展,並使客户能夠通過阿拉丁進一步簡化其運營基礎設施。客户越來越希望定製他們使用阿拉丁的方式,以滿足他們的特定需求,貝萊德為他們提供了選擇和靈活性。通過Aladdin和eFront的整合,客户能夠更好地管理和分析跨越公共和私人市場的整個投資組合的風險。貝萊德正在為客户提供數據,並通過創建與生態系統提供商和第三方技術解決方案的連接來打開阿拉丁,這些解決方案包括資產服務商、雲提供商、數字資產平臺、交易系統等。這種連接性幫助客户在他們的Aladdin環境中工作,並提供更具定製化和無縫的端到端體驗。對阿拉丁人工智能副駕駛的投資,支持生態系統合作伙伴關係的開放程度的加強,以及推進包括私人市場和數字資產在內的整個投資組合解決方案,預計將進一步增加使用阿拉丁的價值。
隨着全球資產管理格局從單個產品選擇轉向整體投資組合方法,貝萊德的戰略重點是為散户投資者和機構創建以結果為導向的客户解決方案。這包括擁有一個多樣化的平臺,包括尋求阿爾法的積極、指數和替代產品,以及增強的分銷和投資組合構建技術產品。數字財富工具是貝萊德零售戰略的重要組成部分,因為貝萊德在阿拉丁的支持下,擴展和定製模型投資組合,在全球範圍內擴展阿拉丁財富和數字財富合作伙伴關係,並通過投資組合構建和風險管理幫助顧問建立更好的投資組合.貝萊德在機構客户中看到了外包解決方案的強勁勢頭,包括在2023年為幾個重要的委託提供資金,並預計未來會有持續的外包機會。
縱觀貝萊德,許多客户都在關注可持續性因素對其投資組合的影響。這一轉變的推動因素是對與可持續性相關的因素如何影響經濟增長、資產價值和整個金融市場的理解不斷加深。作為受託人,貝萊德致力於為客户提供選擇,然後根據他們選擇的目標執行-對一些客户來説,這包括投資於可持續戰略。該公司的目標是在客户選擇的委託範圍內,以研究、數據和分析為基礎,提供最佳的風險調整後回報。
貝萊德認為,其戰略符合預期的未來客户需求和私人市場等領域的結構性增長機會,包括私人市場,如基礎設施和私人信貸;整體投資組合和外包解決方案;ETF;阿拉丁科技;以及固定收益,因為在利率更高的環境下,對這一資產類別的配置變得更具吸引力。
39
執行摘要
(單位:百萬,不包括每股數據) |
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2023 |
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2022 |
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公認會計原則基礎(1): |
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總收入 |
|
$ |
17,859 |
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|
$ |
17,873 |
|
總費用 |
|
|
11,584 |
|
|
|
11,488 |
|
營業收入 |
|
$ |
6,275 |
|
|
$ |
6,385 |
|
營業利潤率 |
|
|
35.1 |
% |
|
|
35.7 |
% |
營業外收入(費用)減去可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) |
|
|
706 |
|
|
|
89 |
|
所得税費用 |
|
|
1,479 |
|
|
|
1,296 |
|
貝萊德的淨收入 |
|
$ |
5,502 |
|
|
$ |
5,178 |
|
稀釋後每股普通股收益 |
|
$ |
36.51 |
|
|
$ |
33.97 |
|
實際税率 |
|
|
21.2 |
% |
|
|
20.0 |
% |
調整後的(2): |
|
|
|
|
|
|
||
營業收入 |
|
$ |
6,593 |
|
|
$ |
6,711 |
|
營業利潤率 |
|
|
41.7 |
% |
|
|
42.8 |
% |
營業外收入(費用)減去可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) |
|
$ |
648 |
|
|
$ |
89 |
|
貝萊德的淨收入 |
|
$ |
5,692 |
|
|
$ |
5,391 |
|
稀釋後每股普通股收益 |
|
$ |
37.77 |
|
|
$ |
35.36 |
|
實際税率 |
|
|
21.4 |
% |
|
|
20.7 |
% |
其他: |
|
|
|
|
|
|
||
管理的資產(期末) |
|
$ |
10,008,995 |
|
|
$ |
8,594,485 |
|
稀釋加權平均已發行普通股 |
|
|
150.7 |
|
|
|
152.4 |
|
已發行股份(期末) |
|
|
148.5 |
|
|
|
149.8 |
|
每股賬面價值(3) |
|
$ |
264.96 |
|
|
$ |
252.04 |
|
宣佈和支付的每股現金股利 |
|
$ |
20.00 |
|
|
$ |
19.52 |
|
2023 相比較 w帶 2022
公認會計原則。自2022年以來,營業收入為63億美元,減少了1.1億美元,營業利潤率為35.1%,下降了60個基點。營業收入和營業利潤率的下降主要是由於市場對平均AUM的負面影響,以及包括直接基金費用、薪酬和福利費用以及一般和行政費用在內的費用增加,但技術服務收入的增加部分抵消了這一影響。2023年的運營收入還包括6100萬美元的重組費用,用於重組特定平臺,主要是阿拉丁和非流動性另類投資,以保持領先於客户需求。2022年的營業收入包括9100萬美元的重組費用,這筆費用來自一項調整全球勞動力規模和形態的倡議,以更緊密地與戰略優先事項保持一致。
營業外收入(費用)減去可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)比2022年增加6.17億美元,主要原因是利息和股息收入增加,公司種子資本組合按市值計價重估,扣除某些對衝的影響,以及私募股權共同投資組合的收益增加,部分被貝萊德2022年對iCapital Network,Inc.(ICapital)戰略少數股權投資相關的2.67億美元非現金收益的影響所抵消。
2023年的所得税支出包括與解決某些懸而未決的税務問題有關的2.42億美元離散税收淨收益,以及2023年授予的基於股票的薪酬獎勵。2022年的所得税支出反映了主要與2022年授予的基於股票的薪酬獎勵和某些未決税務事項的解決有關的2.35億美元淨離散税收優惠,以及與某些遞延所得税負債重估有關的3500萬美元非現金税收優惠淨額。
稀釋後普通股每股收益比2022年增加2.54美元,增幅為7%,主要反映出營業外收入大幅增加,但部分被本年度較低的營業收入和較高的有效税率所抵消。
調整後的.與2022年相比,營業收入為66億美元,減少了1.18億美元,營業利潤率為41.7%,下降了110個基點。上述6100萬美元和9100萬美元的税前重組費用已分別不包括在2023年和2022年的調整後業績中。
稀釋後普通股每股收益比2022年增加2.41美元,增幅為7%,反映出營業外收入大幅增加,但部分被較低的營業收入和較高的實際税率所抵消。2022年的所得税支出不包括上述3500萬美元的非現金淨收益。
從2023年第一季度開始,貝萊德更新了調整後的營業收入、調整後的營業利潤率、調整後的營業外收入(費用)和調整後的貝萊德股份有限公司淨收入的定義,以剔除與某些遞延現金補償計劃的市場估值變化相關的補償費用,以及這些遞延現金補償計劃的相關經濟對衝的營業外收益(虧損)影響。看見非公認會計準則財務指標有關AS調整項目和與公認會計準則的對賬的更多信息。
關於貝萊德的收入、費用、營業外業績和所得税費用的進一步討論,見關於財務業績的討論在這裏。
40
非公認會計準則財務指標
貝萊德根據公認會計準則報告其財務業績;然而,管理層認為,如果投資者有更多的非公認會計準則財務指標,對公司持續經營業績的評估可能會得到加強。對公認會計原則財務措施的調整(“非公認會計原則調整”)包括管理層認為非經常性或不經常發生的某些項目、最終不會影響貝萊德賬面價值的交易或不影響現金流的某些税項。除通用會計準則財務指標外,管理層亦會檢討非公認會計準則財務指標,以評估持續經營情況,並認為該等財務指標對管理層及投資者均有幫助,有助評估貝萊德長期的財務表現。管理層還使用非公認會計準則財務計量作為基準,以比較其與其他公司的業績,並加強所列報告期的可比性。非公認會計準則的財務指標可能會構成限制,因為它們不包括貝萊德的所有收入和支出。貝萊德的管理層並不主張投資者將該等非公認會計原則財務措施與根據公認會計原則編制的財務信息分開考慮,或作為其替代。非公認會計準則的財務指標可能無法與其他公司的其他類似名稱的指標相比較。
所有期間的計算和核對是從綜合損益表中得出的,如下所示:
(1)調整後的營業收入和調整後的營業利潤率:
(單位:百萬) |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||
營業收入,以公認會計原則為基礎 |
|
$ |
6,275 |
|
|
$ |
6,385 |
|
非公認會計準則費用調整: |
|
|
|
|
|
|
||
與遞延現金增值(折舊)相關的補償費用 |
|
|
57 |
|
|
|
— |
|
無形資產攤銷(B) |
|
|
151 |
|
|
|
151 |
|
與收購有關的補償費用(B) |
|
|
17 |
|
|
|
24 |
|
與收購相關的交易成本(B)(1) |
|
|
7 |
|
|
|
— |
|
或有對價公允價值調整(B) |
|
|
3 |
|
|
|
3 |
|
租賃費-紐約(C) |
|
|
14 |
|
|
|
57 |
|
重組費用(D) |
|
|
61 |
|
|
|
91 |
|
減少賠款資產(E)(1) |
|
|
8 |
|
|
|
— |
|
調整後的營業收入 |
|
|
6,593 |
|
|
|
6,711 |
|
產品發佈成本和佣金 |
|
|
— |
|
|
|
6 |
|
用於衡量營業利潤率的營業收入 |
|
$ |
6,593 |
|
|
$ |
6,717 |
|
收入,基於公認會計原則 |
|
$ |
17,859 |
|
|
$ |
17,873 |
|
非GAAP調整: |
|
|
|
|
|
|
||
經銷費 |
|
|
(1,262 |
) |
|
|
(1,381 |
) |
投資諮詢費 |
|
|
(789 |
) |
|
|
(798 |
) |
用於衡量營業利潤率的收入 |
|
$ |
15,808 |
|
|
$ |
15,694 |
|
營業利潤率,以公認會計原則為基礎 |
|
|
35.1 |
% |
|
|
35.7 |
% |
調整後的營業利潤率 |
|
|
41.7 |
% |
|
|
42.8 |
% |
(2)營業外收入(費用)減去可歸因於NCI的調整後淨收益(虧損):
(單位:百萬) |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||
營業外收入(費用),以公認會計原則為基礎 |
|
$ |
880 |
|
|
$ |
(95 |
) |
減去:可歸因於NCI的淨收益(虧損) |
|
|
174 |
|
|
|
(184 |
) |
扣除NCI的營業外收入(費用) |
|
|
706 |
|
|
|
89 |
|
減去:遞延現金補償計劃的對衝收益(損失)(A) |
|
|
58 |
|
|
|
— |
|
營業外收入(費用)減去可歸因於NCI的調整後淨收益(虧損) |
|
$ |
648 |
|
|
$ |
89 |
|
(3)貝萊德公司調整後的淨收入:
(單位:百萬,不包括每股數據) |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||
貝萊德公司應佔淨收益,按公認會計準則計算 |
|
$ |
5,502 |
|
|
$ |
5,178 |
|
非GAAP調整(1): |
|
|
|
|
|
|
||
套期保值遞延現金補償計劃的淨影響(A) |
|
|
(1 |
) |
|
|
— |
|
無形資產攤銷(B) |
|
|
114 |
|
|
|
114 |
|
與收購有關的補償費用(B) |
|
|
12 |
|
|
|
19 |
|
與收購相關的交易成本(B) |
|
|
5 |
|
|
|
— |
|
或有對價公允價值調整(B) |
|
|
3 |
|
|
|
3 |
|
租賃費-紐約(C) |
|
|
11 |
|
|
|
43 |
|
重組費用(D) |
|
|
46 |
|
|
|
69 |
|
所得税事宜 |
|
|
— |
|
|
|
(35 |
) |
貝萊德公司調整後的淨收入 |
|
$ |
5,692 |
|
|
$ |
5,391 |
|
稀釋加權平均已發行普通股 |
|
|
150.7 |
|
|
|
152.4 |
|
以公認會計原則為基礎的稀釋後每股普通股收益 |
|
$ |
36.51 |
|
|
$ |
33.97 |
|
經調整的稀釋後每股普通股收益 |
|
$ |
37.77 |
|
|
$ |
35.36 |
|
41
(1)調整後的營業收入和調整後的營業利潤率:管理層認為,經調整的營業收入和經調整的營業利潤率是貝萊德長期財務業績的有效指標,因此為投資者提供了有用的信息披露。管理層認為,調整後的營業利潤率反映了公司管理與收入相關的持續成本的長期能力。本公司使用經調整的營業利潤率來評估本公司的財務業績,以確定本公司高層員工的長期和年度薪酬,並評估本公司相對於行業同行的相對錶現。此外,這一指標消除了在資產管理公司利用的多個分銷渠道中分銷不同產品結構相關的收入和費用會計所產生的利潤率變異性。
42
(2)營業外收入(費用)減去可歸因於NCI的調整後淨收益(虧損):管理層認為,營業外收入(費用)減去應佔非營業收入(虧損)的調整後淨收益(虧損)是評估貝萊德對其業績的營業外貢獻的有效措施,並提供各報告期之間的信息可比性。調整後的營業外收入(費用)減去可歸因於NCI的淨收入(虧損),不包括某些遞延現金補償計劃的經濟對衝收益(虧損)。由於用於對衝這些補償計劃的投資和衍生品的收益(虧損)隨着時間的推移大大抵消了與這些遞延現金補償計劃的市場估值變化相關的補償費用(按公認會計準則計入營業收入),管理層認為,在計算非營業收入(費用)時,剔除遞延現金補償計劃的經濟對衝收益(虧損),減去可歸因於NCI的調整後淨收益(虧損),為管理層和投資者提供了一種有用的衡量貝萊德非營業業績影響賬面價值的指標。
(3)貝萊德公司調整後的淨收入:管理層認為,貝萊德公司調整後的淨收入和調整後的稀釋後每股收益是衡量貝萊德盈利能力和財務業績的有用指標。貝萊德公司應佔淨收入經調整後,等於貝萊德公司應佔淨收入,按公認會計原則,按管理層認為非經常性或不經常發生的某些項目、最終不會影響貝萊德賬面價值的交易或不影響現金流的某些税目進行調整。
關於非公認會計準則調整的更新列報的進一步信息,見上文附註(1)和(2)。就列報的每個期間而言,非公認會計原則調整按適用於調整的各自混合税率計税。所得税事項金額為非現金(利益)支出淨額,主要與因税率變化而導致的某些與無形資產和商譽有關的遞延税項負債重估有關。由於這些項目不會對現金流產生影響,並加強列報各期間的可比性,這些數額已從調整後的結果中剔除。
每股收益反映的是貝萊德公司調整後的淨收入除以稀釋後的加權平均流通股。
(4)年度合同價值(“ACV”):管理層認為,ACV是評估貝萊德技術服務對其經營業績持續貢獻的有效指標,並提供了不同報告期之間該信息的可比性,同時也為管理層和投資者提供了有用的補充指標,以瞭解貝萊德技術服務收入隨時間的增長,因為它與技術服務的新業務淨額掛鈎。ACV代表客户合同項下經常性訂閲費的前瞻性、年化估計值,假設所有即將續簽的客户合同都得到續簽,除非我們收到終止通知,即使該通知可能要到較晚的日期才生效。ACV還包括我們在執行客户合同時為現有和新客户新銷售的年化估計價值,即使經常性費用可能要到較晚的日期才生效,並不包括實施和諮詢費等非經常性費用。
43
管理的資產
出於報告目的,AUM通常基於每個投資組合的投資諮詢和管理費的計算方式。可使用資產淨值、總資產、承諾資產或其他衡量標準來確定投資組合的AUM。
按客户類型和產品類型劃分的AUM和淨流入(流出) |
|
||||||||||||||
|
AUM |
|
|
淨流入(流出) |
|
||||||||||
(單位:百萬) |
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
零售 |
$ |
929,697 |
|
|
$ |
843,475 |
|
|
$ |
(8,473 |
) |
|
$ |
(19,523 |
) |
ETF |
|
3,499,299 |
|
|
|
2,909,610 |
|
|
|
185,942 |
|
|
|
220,335 |
|
機構: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
主動型 |
|
1,912,673 |
|
|
|
1,641,591 |
|
|
|
87,106 |
|
|
|
168,826 |
|
索引 |
|
2,902,489 |
|
|
|
2,528,615 |
|
|
|
(55,125 |
) |
|
|
23,612 |
|
機構小計 |
|
4,815,162 |
|
|
|
4,170,206 |
|
|
|
31,981 |
|
|
|
192,438 |
|
長期的 |
|
9,244,158 |
|
|
|
7,923,291 |
|
|
|
209,450 |
|
|
|
393,250 |
|
現金管理 |
|
764,837 |
|
|
|
671,194 |
|
|
|
79,245 |
|
|
|
(77,374 |
) |
諮詢 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(9,306 |
) |
總計 |
$ |
10,008,995 |
|
|
$ |
8,594,485 |
|
|
$ |
288,695 |
|
|
$ |
306,570 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
按投資風格和產品類型劃分的AUM和淨流入(流出) |
|
||||||||||||||
|
AUM |
|
|
淨流入(流出) |
|
||||||||||
(單位:百萬) |
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
主動型 |
$ |
2,621,178 |
|
|
$ |
2,317,560 |
|
|
$ |
59,221 |
|
|
$ |
135,128 |
|
指數和交易所買賣基金 |
|
6,622,980 |
|
|
|
5,605,731 |
|
|
|
150,229 |
|
|
|
258,122 |
|
長期的 |
|
9,244,158 |
|
|
|
7,923,291 |
|
|
|
209,450 |
|
|
|
393,250 |
|
現金管理 |
|
764,837 |
|
|
|
671,194 |
|
|
|
79,245 |
|
|
|
(77,374 |
) |
諮詢 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(9,306 |
) |
總計 |
$ |
10,008,995 |
|
|
$ |
8,594,485 |
|
|
$ |
288,695 |
|
|
$ |
306,570 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
按產品類型劃分的AUM和淨流入(流出) |
|
||||||||||||||
|
AUM |
|
|
淨流入(流出) |
|
||||||||||
(單位:百萬) |
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
權益 |
$ |
5,293,344 |
|
|
$ |
4,435,354 |
|
|
$ |
(11,490 |
) |
|
$ |
105,103 |
|
固定收益 |
|
2,804,026 |
|
|
|
2,536,823 |
|
|
|
143,087 |
|
|
|
249,780 |
|
多資產 |
|
870,804 |
|
|
|
684,904 |
|
|
|
82,787 |
|
|
|
31,222 |
|
備選方案: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
非流動性替代方案 |
|
136,909 |
|
|
|
117,751 |
|
|
|
13,665 |
|
|
|
16,052 |
|
液體替代品 |
|
74,233 |
|
|
|
80,654 |
|
|
|
(11,370 |
) |
|
|
(1,690 |
) |
貨幣和大宗商品(1) |
|
64,842 |
|
|
|
67,805 |
|
|
|
(7,229 |
) |
|
|
(7,217 |
) |
備選方案小計 |
|
275,984 |
|
|
|
266,210 |
|
|
|
(4,934 |
) |
|
|
7,145 |
|
長期的 |
|
9,244,158 |
|
|
|
7,923,291 |
|
|
|
209,450 |
|
|
|
393,250 |
|
現金管理 |
|
764,837 |
|
|
|
671,194 |
|
|
|
79,245 |
|
|
|
(77,374 |
) |
諮詢 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(9,306 |
) |
總計 |
$ |
10,008,995 |
|
|
$ |
8,594,485 |
|
|
$ |
288,695 |
|
|
$ |
306,570 |
|
44
下表呈列貝萊德2023年及2022年管理資產的組成變動。
(單位:百萬) |
2023 |
|
|
2022 |
|
||
期初AUM |
$ |
8,594,485 |
|
|
$ |
10,010,143 |
|
淨流入(流出): |
|
|
|
|
|
||
長期的 |
|
209,450 |
|
|
|
393,250 |
|
現金管理 |
|
79,245 |
|
|
|
(77,374 |
) |
諮詢 |
|
— |
|
|
|
(9,306 |
) |
淨流入(流出)總額 |
|
288,695 |
|
|
|
306,570 |
|
採辦(1) |
|
2,177 |
|
|
|
— |
|
市場變化 |
|
1,073,550 |
|
|
|
(1,501,987 |
) |
外匯影響(2) |
|
50,088 |
|
|
|
(220,241 |
) |
總變化 |
|
1,414,510 |
|
|
|
(1,415,658 |
) |
結束AUM |
$ |
10,008,995 |
|
|
$ |
8,594,485 |
|
貝萊德歷史上是通過有機增長和收購來增長AUM的。管理層相信,通過專注於強勁的投資業績、高效地提供指數產品的Beta版、客户服務、開發新產品和優化分銷能力,公司將能夠繼續有機地增長AUM。
2023年AUM中的組件變化
下表顯示了2023年按客户端類型和產品類型劃分的AUM中的組件變化。
|
|
十二月三十一日, |
|
|
網絡 |
|
|
|
|
|
市場 |
|
|
外匯 |
|
|
十二月三十一日, |
|
|
全年 |
|
|||||||
(單位:百萬) |
|
2022 |
|
|
(流出) |
|
|
採辦(1) |
|
|
變化 |
|
|
影響(2) |
|
|
2023 |
|
|
AUM(3) |
|
|||||||
零售業: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
權益 |
|
$ |
370,612 |
|
|
$ |
2,810 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
58,248 |
|
|
$ |
4,064 |
|
|
$ |
435,734 |
|
|
$ |
403,530 |
|
固定收益 |
|
|
299,114 |
|
|
|
(2,471 |
) |
|
|
— |
|
|
|
11,821 |
|
|
|
4,335 |
|
|
|
312,799 |
|
|
|
306,232 |
|
多資產 |
|
|
125,168 |
|
|
|
(236 |
) |
|
|
— |
|
|
|
14,022 |
|
|
|
583 |
|
|
|
139,537 |
|
|
|
131,236 |
|
替代方案 |
|
|
48,581 |
|
|
|
(8,576 |
) |
|
|
— |
|
|
|
1,286 |
|
|
|
336 |
|
|
|
41,627 |
|
|
|
45,319 |
|
零售小計 |
|
|
843,475 |
|
|
|
(8,473 |
) |
|
|
— |
|
|
|
85,377 |
|
|
|
9,318 |
|
|
|
929,697 |
|
|
|
886,317 |
|
ETF: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
權益 |
|
|
2,081,742 |
|
|
|
81,223 |
|
|
|
— |
|
|
|
362,885 |
|
|
|
6,781 |
|
|
|
2,532,631 |
|
|
|
2,262,361 |
|
固定收益 |
|
|
758,093 |
|
|
|
111,956 |
|
|
|
— |
|
|
|
24,544 |
|
|
|
3,810 |
|
|
|
898,403 |
|
|
|
824,832 |
|
多資產 |
|
|
8,875 |
|
|
|
(746 |
) |
|
|
— |
|
|
|
949 |
|
|
|
62 |
|
|
|
9,140 |
|
|
|
8,024 |
|
替代方案 |
|
|
60,900 |
|
|
|
(6,491 |
) |
|
|
— |
|
|
|
4,626 |
|
|
|
90 |
|
|
|
59,125 |
|
|
|
61,439 |
|
ETF小計 |
|
|
2,909,610 |
|
|
|
185,942 |
|
|
|
— |
|
|
|
393,004 |
|
|
|
10,743 |
|
|
|
3,499,299 |
|
|
|
3,156,656 |
|
機構: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
活動: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
權益 |
|
|
168,734 |
|
|
|
(13,301 |
) |
|
|
— |
|
|
|
29,088 |
|
|
|
2,167 |
|
|
|
186,688 |
|
|
|
174,967 |
|
固定收益 |
|
|
774,955 |
|
|
|
4,714 |
|
|
|
— |
|
|
|
53,538 |
|
|
|
3,616 |
|
|
|
836,823 |
|
|
|
798,832 |
|
多資產 |
|
|
544,469 |
|
|
|
85,665 |
|
|
|
— |
|
|
|
79,644 |
|
|
|
7,404 |
|
|
|
717,182 |
|
|
|
642,051 |
|
替代方案 |
|
|
153,433 |
|
|
|
10,028 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
4,925 |
|
|
|
1,417 |
|
|
|
171,980 |
|
|
|
162,871 |
|
活動小計 |
|
|
1,641,591 |
|
|
|
87,106 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
167,195 |
|
|
|
14,604 |
|
|
|
1,912,673 |
|
|
|
1,778,721 |
|
索引: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
權益 |
|
|
1,814,266 |
|
|
|
(82,222 |
) |
|
|
— |
|
|
|
401,047 |
|
|
|
5,200 |
|
|
|
2,138,291 |
|
|
|
1,979,704 |
|
固定收益 |
|
|
704,661 |
|
|
|
28,888 |
|
|
|
— |
|
|
|
17,774 |
|
|
|
4,678 |
|
|
|
756,001 |
|
|
|
713,802 |
|
多資產 |
|
|
6,392 |
|
|
|
(1,896 |
) |
|
|
— |
|
|
|
559 |
|
|
|
(110 |
) |
|
|
4,945 |
|
|
|
5,882 |
|
替代方案 |
|
|
3,296 |
|
|
|
105 |
|
|
|
— |
|
|
|
(138 |
) |
|
|
(11 |
) |
|
|
3,252 |
|
|
|
3,263 |
|
索引小計 |
|
|
2,528,615 |
|
|
|
(55,125 |
) |
|
|
— |
|
|
|
419,242 |
|
|
|
9,757 |
|
|
|
2,902,489 |
|
|
|
2,702,651 |
|
機構小計 |
|
|
4,170,206 |
|
|
|
31,981 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
586,437 |
|
|
|
24,361 |
|
|
|
4,815,162 |
|
|
|
4,481,372 |
|
長期的 |
|
|
7,923,291 |
|
|
|
209,450 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
1,064,818 |
|
|
|
44,422 |
|
|
|
9,244,158 |
|
|
|
8,524,345 |
|
現金管理 |
|
|
671,194 |
|
|
|
79,245 |
|
|
|
— |
|
|
|
8,732 |
|
|
|
5,666 |
|
|
|
764,837 |
|
|
|
696,355 |
|
總計 |
|
$ |
8,594,485 |
|
|
$ |
288,695 |
|
|
$ |
2,177 |
|
|
$ |
1,073,550 |
|
|
$ |
50,088 |
|
|
$ |
10,008,995 |
|
|
$ |
9,220,700 |
|
45
下表按投資風格和產品類型列出了2023年AUM的組成部分變化。
|
十二月三十一日, |
|
|
網絡 |
|
|
|
|
|
市場 |
|
|
外匯 |
|
|
十二月三十一日, |
|
|
全年 |
|
|||||||
(單位:百萬) |
2022 |
|
|
(流出) |
|
|
採辦(1) |
|
|
變化 |
|
|
影響(2) |
|
|
2023 |
|
|
AUM(3) |
|
|||||||
活動: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
權益 |
$ |
392,836 |
|
|
$ |
(26,772 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
57,431 |
|
|
$ |
3,953 |
|
|
$ |
427,448 |
|
|
$ |
409,687 |
|
固定收益 |
|
1,053,083 |
|
|
|
(882 |
) |
|
|
— |
|
|
|
64,203 |
|
|
|
7,018 |
|
|
|
1,123,422 |
|
|
|
1,080,917 |
|
多資產 |
|
669,629 |
|
|
|
85,424 |
|
|
|
— |
|
|
|
93,665 |
|
|
|
7,987 |
|
|
|
856,705 |
|
|
|
773,278 |
|
替代方案 |
|
202,012 |
|
|
|
1,451 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
6,210 |
|
|
|
1,753 |
|
|
|
213,603 |
|
|
|
208,189 |
|
活動小計 |
|
2,317,560 |
|
|
|
59,221 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
221,509 |
|
|
|
20,711 |
|
|
|
2,621,178 |
|
|
|
2,472,071 |
|
指數和ETF: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
ETF: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
權益 |
|
2,081,742 |
|
|
|
81,223 |
|
|
|
— |
|
|
|
362,885 |
|
|
|
6,781 |
|
|
|
2,532,631 |
|
|
|
2,262,361 |
|
固定收益 |
|
758,093 |
|
|
|
111,956 |
|
|
|
— |
|
|
|
24,544 |
|
|
|
3,810 |
|
|
|
898,403 |
|
|
|
824,832 |
|
多資產 |
|
8,875 |
|
|
|
(746 |
) |
|
|
— |
|
|
|
949 |
|
|
|
62 |
|
|
|
9,140 |
|
|
|
8,024 |
|
替代方案 |
|
60,900 |
|
|
|
(6,491 |
) |
|
|
— |
|
|
|
4,626 |
|
|
|
90 |
|
|
|
59,125 |
|
|
|
61,439 |
|
ETF小計 |
|
2,909,610 |
|
|
|
185,942 |
|
|
|
— |
|
|
|
393,004 |
|
|
|
10,743 |
|
|
|
3,499,299 |
|
|
|
3,156,656 |
|
非ETF指數: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
權益 |
|
1,960,776 |
|
|
|
(65,941 |
) |
|
|
— |
|
|
|
430,952 |
|
|
|
7,478 |
|
|
|
2,333,265 |
|
|
|
2,148,514 |
|
固定收益 |
|
725,647 |
|
|
|
32,013 |
|
|
|
— |
|
|
|
18,930 |
|
|
|
5,611 |
|
|
|
782,201 |
|
|
|
737,949 |
|
多資產 |
|
6,400 |
|
|
|
(1,891 |
) |
|
|
— |
|
|
|
560 |
|
|
|
(110 |
) |
|
|
4,959 |
|
|
|
5,891 |
|
替代方案 |
|
3,298 |
|
|
|
106 |
|
|
|
— |
|
|
|
(137 |
) |
|
|
(11 |
) |
|
|
3,256 |
|
|
|
3,264 |
|
非ETF指數小計 |
|
2,696,121 |
|
|
|
(35,713 |
) |
|
|
— |
|
|
|
450,305 |
|
|
|
12,968 |
|
|
|
3,123,681 |
|
|
|
2,895,618 |
|
指數和ETF小計 |
|
5,605,731 |
|
|
|
150,229 |
|
|
|
— |
|
|
|
843,309 |
|
|
|
23,711 |
|
|
|
6,622,980 |
|
|
|
6,052,274 |
|
長期的 |
|
7,923,291 |
|
|
|
209,450 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
1,064,818 |
|
|
|
44,422 |
|
|
|
9,244,158 |
|
|
|
8,524,345 |
|
現金管理 |
|
671,194 |
|
|
|
79,245 |
|
|
|
— |
|
|
|
8,732 |
|
|
|
5,666 |
|
|
|
764,837 |
|
|
|
696,355 |
|
總計 |
$ |
8,594,485 |
|
|
$ |
288,695 |
|
|
$ |
2,177 |
|
|
$ |
1,073,550 |
|
|
$ |
50,088 |
|
|
$ |
10,008,995 |
|
|
$ |
9,220,700 |
|
下表顯示了2023年按產品類型劃分的AUM中的組件變化。
|
十二月三十一日, |
|
|
網絡 |
|
|
|
|
|
市場 |
|
|
外匯 |
|
|
十二月三十一日, |
|
|
全年 |
|
|||||||
(單位:百萬) |
2022 |
|
|
(流出) |
|
|
採辦(1) |
|
|
變化 |
|
|
影響(2) |
|
|
2023 |
|
|
AUM(3) |
|
|||||||
權益 |
$ |
4,435,354 |
|
|
$ |
(11,490 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
851,268 |
|
|
$ |
18,212 |
|
|
$ |
5,293,344 |
|
|
$ |
4,820,562 |
|
固定收益 |
|
2,536,823 |
|
|
|
143,087 |
|
|
|
— |
|
|
|
107,677 |
|
|
|
16,439 |
|
|
|
2,804,026 |
|
|
|
2,643,698 |
|
多資產 |
|
684,904 |
|
|
|
82,787 |
|
|
|
— |
|
|
|
95,174 |
|
|
|
7,939 |
|
|
|
870,804 |
|
|
|
787,193 |
|
備選方案: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
非流動性替代方案 |
|
117,751 |
|
|
|
13,665 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
1,885 |
|
|
|
1,431 |
|
|
|
136,909 |
|
|
|
127,655 |
|
液體替代品 |
|
80,654 |
|
|
|
(11,370 |
) |
|
|
— |
|
|
|
4,548 |
|
|
|
401 |
|
|
|
74,233 |
|
|
|
77,595 |
|
貨幣和大宗商品(4) |
|
67,805 |
|
|
|
(7,229 |
) |
|
|
— |
|
|
|
4,266 |
|
|
|
— |
|
|
|
64,842 |
|
|
|
67,642 |
|
備選方案小計 |
|
266,210 |
|
|
|
(4,934 |
) |
|
|
2,177 |
|
|
|
10,699 |
|
|
|
1,832 |
|
|
|
275,984 |
|
|
|
272,892 |
|
長期的 |
|
7,923,291 |
|
|
|
209,450 |
|
|
|
2,177 |
|
|
|
1,064,818 |
|
|
|
44,422 |
|
|
|
9,244,158 |
|
|
|
8,524,345 |
|
現金管理 |
|
671,194 |
|
|
|
79,245 |
|
|
|
— |
|
|
|
8,732 |
|
|
|
5,666 |
|
|
|
764,837 |
|
|
|
696,355 |
|
總計 |
$ |
8,594,485 |
|
|
$ |
288,695 |
|
|
$ |
2,177 |
|
|
$ |
1,073,550 |
|
|
$ |
50,088 |
|
|
$ |
10,008,995 |
|
|
$ |
9,220,700 |
|
截至2022年12月31日,AUM的資產管理規模從2022年12月31日的8.6萬億美元增加到10.0萬億美元,增幅為1.4萬億美元,主要原因是市場淨升值、流入債券和股票ETF的資金淨流入、現金管理、重大外包委託以及私人市場的增長。
1.1萬億美元的市場淨增值主要是由全球股市升值推動的。
由於外匯走勢的影響,資產管理增加了500億美元,這主要是由於美元對英鎊和歐元的疲軟,但部分被美元對日元的走強所抵消。
關於AUM的進一步討論,見第一部分,第1項– 業務– 管理的資產.
46
2022年AUM中的組件變化
下表顯示了2022年按客户端類型和產品類型劃分的AUM中的組件變化。
|
十二月三十一日, |
|
|
網絡 |
|
|
市場 |
|
|
外匯 |
|
|
十二月三十一日, |
|
|
全年 |
|
||||||
(單位:百萬) |
2021 |
|
|
(流出) |
|
|
變化 |
|
|
影響(1) |
|
|
2022 |
|
|
AUM(2) |
|
||||||
零售業: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
權益 |
$ |
471,937 |
|
|
$ |
(103 |
) |
|
$ |
(90,767 |
) |
|
$ |
(10,455 |
) |
|
$ |
370,612 |
|
|
$ |
401,582 |
|
固定收益 |
|
365,306 |
|
|
|
(20,299 |
) |
|
|
(41,706 |
) |
|
|
(4,187 |
) |
|
|
299,114 |
|
|
|
323,500 |
|
多資產 |
|
155,461 |
|
|
|
(3,143 |
) |
|
|
(26,064 |
) |
|
|
(1,086 |
) |
|
|
125,168 |
|
|
|
136,690 |
|
替代方案 |
|
47,349 |
|
|
|
4,022 |
|
|
|
(2,271 |
) |
|
|
(519 |
) |
|
|
48,581 |
|
|
|
48,937 |
|
零售小計 |
|
1,040,053 |
|
|
|
(19,523 |
) |
|
|
(160,808 |
) |
|
|
(16,247 |
) |
|
|
843,475 |
|
|
|
910,709 |
|
ETF: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
權益 |
|
2,447,248 |
|
|
|
100,756 |
|
|
|
(449,140 |
) |
|
|
(17,122 |
) |
|
|
2,081,742 |
|
|
|
2,163,108 |
|
固定收益 |
|
745,373 |
|
|
|
122,893 |
|
|
|
(103,957 |
) |
|
|
(6,216 |
) |
|
|
758,093 |
|
|
|
719,931 |
|
多資產 |
|
9,119 |
|
|
|
1,333 |
|
|
|
(1,441 |
) |
|
|
(136 |
) |
|
|
8,875 |
|
|
|
8,231 |
|
替代方案 |
|
65,614 |
|
|
|
(4,647 |
) |
|
|
70 |
|
|
|
(137 |
) |
|
|
60,900 |
|
|
|
66,599 |
|
ETF小計 |
|
3,267,354 |
|
|
|
220,335 |
|
|
|
(554,468 |
) |
|
|
(23,611 |
) |
|
|
2,909,610 |
|
|
|
2,957,869 |
|
機構: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
活動: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
權益 |
|
199,980 |
|
|
|
9,882 |
|
|
|
(34,912 |
) |
|
|
(6,216 |
) |
|
|
168,734 |
|
|
|
175,567 |
|
固定收益 |
|
767,402 |
|
|
|
114,742 |
|
|
|
(95,291 |
) |
|
|
(11,898 |
) |
|
|
774,955 |
|
|
|
715,600 |
|
多資產 |
|
642,951 |
|
|
|
33,950 |
|
|
|
(112,028 |
) |
|
|
(20,404 |
) |
|
|
544,469 |
|
|
|
571,448 |
|
替代方案 |
|
146,384 |
|
|
|
10,252 |
|
|
|
(243 |
) |
|
|
(2,960 |
) |
|
|
153,433 |
|
|
|
150,357 |
|
活動小計 |
|
1,756,717 |
|
|
|
168,826 |
|
|
|
(242,474 |
) |
|
|
(41,478 |
) |
|
|
1,641,591 |
|
|
|
1,612,972 |
|
索引: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
權益 |
|
2,223,195 |
|
|
|
(5,432 |
) |
|
|
(341,087 |
) |
|
|
(62,410 |
) |
|
|
1,814,266 |
|
|
|
1,937,695 |
|
固定收益 |
|
943,960 |
|
|
|
32,444 |
|
|
|
(203,501 |
) |
|
|
(68,242 |
) |
|
|
704,661 |
|
|
|
792,941 |
|
多資產 |
|
8,963 |
|
|
|
(918 |
) |
|
|
(1,285 |
) |
|
|
(368 |
) |
|
|
6,392 |
|
|
|
7,550 |
|
替代方案 |
|
5,534 |
|
|
|
(2,482 |
) |
|
|
569 |
|
|
|
(325 |
) |
|
|
3,296 |
|
|
|
4,696 |
|
索引小計 |
|
3,181,652 |
|
|
|
23,612 |
|
|
|
(545,304 |
) |
|
|
(131,345 |
) |
|
|
2,528,615 |
|
|
|
2,742,882 |
|
機構小計 |
|
4,938,369 |
|
|
|
192,438 |
|
|
|
(787,778 |
) |
|
|
(172,823 |
) |
|
|
4,170,206 |
|
|
|
4,355,854 |
|
長期的 |
|
9,245,776 |
|
|
|
393,250 |
|
|
|
(1,503,054 |
) |
|
|
(212,681 |
) |
|
|
7,923,291 |
|
|
|
8,224,432 |
|
現金管理 |
|
755,057 |
|
|
|
(77,374 |
) |
|
|
1,071 |
|
|
|
(7,560 |
) |
|
|
671,194 |
|
|
|
719,284 |
|
諮詢 |
|
9,310 |
|
|
|
(9,306 |
) |
|
|
(4 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
4,854 |
|
總計 |
$ |
10,010,143 |
|
|
$ |
306,570 |
|
|
$ |
(1,501,987 |
) |
|
$ |
(220,241 |
) |
|
$ |
8,594,485 |
|
|
$ |
8,948,570 |
|
47
下表按投資風格和產品類型列出了2022年AUM的組成部分變化。
|
十二月三十一日, |
|
|
網絡 |
|
|
市場 |
|
|
外匯 |
|
|
十二月三十一日, |
|
|
全年 |
|
||||||
(單位:百萬) |
2021 |
|
|
(流出) |
|
|
變化 |
|
|
影響(1) |
|
|
2022 |
|
|
AUM(2) |
|
||||||
活動: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
權益 |
$ |
507,103 |
|
|
$ |
(2,672 |
) |
|
$ |
(100,240 |
) |
|
$ |
(11,355 |
) |
|
$ |
392,836 |
|
|
$ |
426,141 |
|
固定收益 |
|
1,107,085 |
|
|
|
92,721 |
|
|
|
(132,590 |
) |
|
|
(14,133 |
) |
|
|
1,053,083 |
|
|
|
1,016,918 |
|
多資產 |
|
798,404 |
|
|
|
30,806 |
|
|
|
(138,092 |
) |
|
|
(21,489 |
) |
|
|
669,629 |
|
|
|
708,130 |
|
替代方案 |
|
193,733 |
|
|
|
14,273 |
|
|
|
(2,516 |
) |
|
|
(3,478 |
) |
|
|
202,012 |
|
|
|
199,294 |
|
活動小計 |
|
2,606,325 |
|
|
|
135,128 |
|
|
|
(373,438 |
) |
|
|
(50,455 |
) |
|
|
2,317,560 |
|
|
|
2,350,483 |
|
指數和ETF: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
ETF: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
權益 |
|
2,447,248 |
|
|
|
100,756 |
|
|
|
(449,140 |
) |
|
|
(17,122 |
) |
|
|
2,081,742 |
|
|
|
2,163,108 |
|
固定收益 |
|
745,373 |
|
|
|
122,893 |
|
|
|
(103,957 |
) |
|
|
(6,216 |
) |
|
|
758,093 |
|
|
|
719,931 |
|
多資產 |
|
9,119 |
|
|
|
1,333 |
|
|
|
(1,441 |
) |
|
|
(136 |
) |
|
|
8,875 |
|
|
|
8,231 |
|
替代方案 |
|
65,614 |
|
|
|
(4,647 |
) |
|
|
70 |
|
|
|
(137 |
) |
|
|
60,900 |
|
|
|
66,599 |
|
ETF小計 |
|
3,267,354 |
|
|
|
220,335 |
|
|
|
(554,468 |
) |
|
|
(23,611 |
) |
|
|
2,909,610 |
|
|
|
2,957,869 |
|
非ETF指數: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
權益 |
|
2,388,009 |
|
|
|
7,019 |
|
|
|
(366,526 |
) |
|
|
(67,726 |
) |
|
|
1,960,776 |
|
|
|
2,088,703 |
|
固定收益 |
|
969,583 |
|
|
|
34,166 |
|
|
|
(207,908 |
) |
|
|
(70,194 |
) |
|
|
725,647 |
|
|
|
815,123 |
|
多資產 |
|
8,971 |
|
|
|
(917 |
) |
|
|
(1,285 |
) |
|
|
(369 |
) |
|
|
6,400 |
|
|
|
7,558 |
|
替代方案 |
|
5,534 |
|
|
|
(2,481 |
) |
|
|
571 |
|
|
|
(326 |
) |
|
|
3,298 |
|
|
|
4,696 |
|
非ETF指數小計 |
|
3,372,097 |
|
|
|
37,787 |
|
|
|
(575,148 |
) |
|
|
(138,615 |
) |
|
|
2,696,121 |
|
|
|
2,916,080 |
|
指數和ETF小計 |
|
6,639,451 |
|
|
|
258,122 |
|
|
|
(1,129,616 |
) |
|
|
(162,226 |
) |
|
|
5,605,731 |
|
|
|
5,873,949 |
|
長期的 |
|
9,245,776 |
|
|
|
393,250 |
|
|
|
(1,503,054 |
) |
|
|
(212,681 |
) |
|
|
7,923,291 |
|
|
|
8,224,432 |
|
現金管理 |
|
755,057 |
|
|
|
(77,374 |
) |
|
|
1,071 |
|
|
|
(7,560 |
) |
|
|
671,194 |
|
|
|
719,284 |
|
諮詢 |
|
9,310 |
|
|
|
(9,306 |
) |
|
|
(4 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
4,854 |
|
總計 |
$ |
10,010,143 |
|
|
$ |
306,570 |
|
|
$ |
(1,501,987 |
) |
|
$ |
(220,241 |
) |
|
$ |
8,594,485 |
|
|
$ |
8,948,570 |
|
下表顯示了2022年按產品類型劃分的AUM中的組件變化。
|
十二月三十一日, |
|
|
網絡 |
|
|
市場 |
|
|
外匯 |
|
|
十二月三十一日, |
|
|
全年 |
|
||||||
(單位:百萬) |
2021 |
|
|
(流出) |
|
|
變化 |
|
|
影響(1) |
|
|
2022 |
|
|
AUM(2) |
|
||||||
權益 |
$ |
5,342,360 |
|
|
$ |
105,103 |
|
|
$ |
(915,906 |
) |
|
$ |
(96,203 |
) |
|
$ |
4,435,354 |
|
|
$ |
4,677,952 |
|
固定收益 |
|
2,822,041 |
|
|
|
249,780 |
|
|
|
(444,455 |
) |
|
|
(90,543 |
) |
|
|
2,536,823 |
|
|
|
2,551,972 |
|
多資產 |
|
816,494 |
|
|
|
31,222 |
|
|
|
(140,818 |
) |
|
|
(21,994 |
) |
|
|
684,904 |
|
|
|
723,919 |
|
備選方案: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
非流動性替代方案 |
|
102,579 |
|
|
|
16,052 |
|
|
|
1,112 |
|
|
|
(1,992 |
) |
|
|
117,751 |
|
|
|
111,075 |
|
液體替代品 |
|
87,348 |
|
|
|
(1,690 |
) |
|
|
(3,710 |
) |
|
|
(1,294 |
) |
|
|
80,654 |
|
|
|
84,024 |
|
貨幣和大宗商品(3) |
|
74,954 |
|
|
|
(7,217 |
) |
|
|
723 |
|
|
|
(655 |
) |
|
|
67,805 |
|
|
|
75,490 |
|
備選方案小計 |
|
264,881 |
|
|
|
7,145 |
|
|
|
(1,875 |
) |
|
|
(3,941 |
) |
|
|
266,210 |
|
|
|
270,589 |
|
長期的 |
|
9,245,776 |
|
|
|
393,250 |
|
|
|
(1,503,054 |
) |
|
|
(212,681 |
) |
|
|
7,923,291 |
|
|
|
8,224,432 |
|
現金管理 |
|
755,057 |
|
|
|
(77,374 |
) |
|
|
1,071 |
|
|
|
(7,560 |
) |
|
|
671,194 |
|
|
|
719,284 |
|
諮詢 |
|
9,310 |
|
|
|
(9,306 |
) |
|
|
(4 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
4,854 |
|
總計 |
$ |
10,010,143 |
|
|
$ |
306,570 |
|
|
$ |
(1,501,987 |
) |
|
$ |
(220,241 |
) |
|
$ |
8,594,485 |
|
|
$ |
8,948,570 |
|
截至2022年12月31日,資產管理規模從2021年12月31日的10.0萬億美元減少到8.6萬億美元,降幅為1.4萬億美元,原因是市場淨貶值和外匯變動的負面影響,但部分被債券ETF資金流入、重大外包授權和私人市場增長導致的正淨流入所抵消。
1.5萬億美元的淨市場貶值主要是由全球股票和固定收益市場貶值推動的。
由於美元走強,主要是對英鎊、日元和歐元的匯率走勢的負面影響,AUM減少了2200億美元。
48
關於財務業績的討論
引言
公司收入的很大一部分來自投資諮詢費和管理費,這些費用被確認為服務是隨着時間的推移而提供的,因為客户正在接受和消費公司提供的好處。費用主要以商定的管理金額百分比為基礎,並對期間提供的服務予以確認,這有別於其他期間提供的服務。這類費用受到AUM變化的影響,包括市場升值或貶值、外匯換算和淨流入或流出。淨流入或淨流出是指新增客户資產、現有客户的額外資金(包括股息再投資)、從客户賬户中提取資產以及終止客户賬户和向投資者分配代表資本回報和投資回報的分派的總和。市場升值或貶值包括客户賬户中持有的證券的當期收入和公允價值的變化。外匯換算反映了出於報告目的將非美元計價的AUM換算成美元的影響。
該公司還通過代表客户出借證券賺取收入,主要是借給評級較高的銀行和經紀自營商。所借出的證券以現金或證券形式的抵押品作抵押,最低抵押品一般約為所借出證券價值的102%至112%。一般而言,賺取的收入在本公司和借入證券的本公司管理的基金或賬户之間分享。
針對某些單獨賬户和投資基金的投資諮詢協議規定,除了根據AUM收取的基本費用外,還應根據相對和/或絕對投資業績收取履約費。投資諮詢業績費用一般在投資業績超過合同門檻的特定時間段後賺取,並在確定費用不再可能出現重大逆轉時收取。因此,確認績效費用的時機可能會增加公司收入和收益的波動性。由於非流動性替代產品的附帶權益確認的時間安排,以及更多數量和規模的液體產品的業績衡量期限在第三季度和第四季度結束,績效費用的數額可能會按季度波動。
該公司提供投資管理技術系統、風險管理服務、財富管理和數字分銷工具,所有這些都是收費的。客户包括銀行、保險公司、官方機構、養老基金、資產管理公司、零售分銷商和其他投資者。技術服務的費用主要記錄為服務是隨着時間的推移而進行的,通常是根據阿拉丁的頭寸價值確定的 平臺,或以固定費率為基礎。銷售軟件許可證的收入在授予訪問權時確認。
該公司通過分銷投資產品和為投資組合提供支持服務賺取分銷和服務費。這些費用主要以AUM為基礎,並在知道費用金額時確認。
該公司在一系列風險、監管、資本市場和戰略服務方面為全球金融機構、監管機構和政府實體提供諮詢。諮詢服務費包括在諮詢費和其他收入中,採用固定費率確定,並在相關服務完成後隨着時間的推移予以確認。
該公司賺取過渡管理服務的費用,主要包括在代表其客户買賣證券方面確認的佣金。與過渡管理服務有關的佣金包括在諮詢和其他收入中,在交易發生時按交易日入賬。
該公司還記錄了與某些少數股權投資有關的收入,作為權益法投資入賬。
運營費用反映員工薪酬和福利、分配和服務成本、直接資金支出、一般和管理費用以及有限壽命無形資產的攤銷。
該公司大約80%的收入是以美元產生的。該公司以外幣(主要是歐元和英鎊)產生的收入和支出受到匯率的影響。外匯匯率變化對收入的任何影響都被該公司與其在美國以外的業務相關的可觀的非美元費用基礎推動的費用變化部分抵消。
營業外收入(費用)包括投資估值變化和權益法投資收益變化的影響,以及利息和股息收入和利息支出。該公司主要持有贊助投資產品的種子和聯合投資,這些產品投資於各種資產類別,包括私募股權、私人信貸、對衝基金和實物資產。投資通常是為了共同投資的目的,建立業績記錄或監管目的,包括聯邦儲備銀行的股票。本公司不從事可能與其客户利益衝突的自營交易活動。
此外,營業外收入(費用)包括綜合保薦投資產品(“CIPS”)估值變動的影響。不屬於本公司的營業外收入(費用)部分在合併損益表中分配給NCI。
49
收入
下表詳細列出了2023年和2022年的收入,幷包括基本費用和證券借貸收入和績效費用的產品類型組合。
(單位:百萬) |
2023 |
|
|
2022 |
|
||
收入: |
|
|
|
|
|
||
投資諮詢費、行政管理費和證券借貸收入: |
|
|
|
|
|
||
股本: |
|
|
|
|
|
||
主動型 |
$ |
2,000 |
|
|
$ |
2,147 |
|
ETF |
|
4,418 |
|
|
|
4,345 |
|
非ETF指數 |
|
743 |
|
|
|
711 |
|
權益小計 |
|
7,161 |
|
|
|
7,203 |
|
固定收益: |
|
|
|
|
|
||
主動型 |
|
1,897 |
|
|
|
1,977 |
|
ETF |
|
1,230 |
|
|
|
1,122 |
|
非ETF指數 |
|
353 |
|
|
|
396 |
|
固定收益小計 |
|
3,480 |
|
|
|
3,495 |
|
多資產 |
|
1,203 |
|
|
|
1,299 |
|
備選方案: |
|
|
|
|
|
||
非流動性替代方案 |
|
889 |
|
|
|
741 |
|
液體替代品 |
|
572 |
|
|
|
633 |
|
貨幣和大宗商品(1) |
|
185 |
|
|
|
216 |
|
備選方案小計 |
|
1,646 |
|
|
|
1,590 |
|
長期的 |
|
13,490 |
|
|
|
13,587 |
|
現金管理 |
|
909 |
|
|
|
864 |
|
投資諮詢費、行政費和證券借貸收入合計 |
|
14,399 |
|
|
|
14,451 |
|
投資顧問績效費用: |
|
|
|
|
|
||
權益 |
|
99 |
|
|
|
49 |
|
固定收益 |
|
4 |
|
|
|
25 |
|
多資產 |
|
28 |
|
|
|
25 |
|
備選方案: |
|
|
|
|
|
||
非流動性替代方案 |
|
273 |
|
|
|
296 |
|
液體替代品 |
|
150 |
|
|
|
119 |
|
備選方案小計 |
|
423 |
|
|
|
415 |
|
投資諮詢業績費用總額 |
|
554 |
|
|
|
514 |
|
技術服務收入 |
|
1,485 |
|
|
|
1,364 |
|
經銷費 |
|
1,262 |
|
|
|
1,381 |
|
諮詢和其他收入: |
|
|
|
|
|
||
諮詢 |
|
81 |
|
|
|
56 |
|
其他 |
|
78 |
|
|
|
107 |
|
諮詢和其他收入總額 |
|
159 |
|
|
|
163 |
|
總收入 |
$ |
17,859 |
|
|
$ |
17,873 |
|
下表列出了按產品類型分列的基本手續費和證券借貸收入以及平均AUM的百分比:
|
|
基本費用和證券借貸收入的百分比 |
|
|
按產品類型劃分的平均AUM百分比(1) |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
股本: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
主動型 |
|
|
14 |
% |
|
|
14 |
% |
|
|
4 |
% |
|
|
5 |
% |
ETF |
|
|
31 |
% |
|
|
30 |
% |
|
|
24 |
% |
|
|
24 |
% |
非ETF指數 |
|
|
5 |
% |
|
|
5 |
% |
|
|
23 |
% |
|
|
24 |
% |
權益小計 |
|
|
50 |
% |
|
|
49 |
% |
|
|
51 |
% |
|
|
53 |
% |
固定收益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
主動型 |
|
|
13 |
% |
|
|
14 |
% |
|
|
12 |
% |
|
|
11 |
% |
ETF |
|
|
9 |
% |
|
|
8 |
% |
|
|
9 |
% |
|
|
8 |
% |
非ETF指數 |
|
|
2 |
% |
|
|
3 |
% |
|
|
8 |
% |
|
|
9 |
% |
固定收益小計 |
|
|
24 |
% |
|
|
25 |
% |
|
|
29 |
% |
|
|
28 |
% |
多資產 |
|
|
8 |
% |
|
|
9 |
% |
|
|
9 |
% |
|
|
8 |
% |
備選方案: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
非流動性替代方案 |
|
|
7 |
% |
|
|
5 |
% |
|
|
1 |
% |
|
|
1 |
% |
液體替代品 |
|
|
4 |
% |
|
|
4 |
% |
|
|
1 |
% |
|
|
1 |
% |
貨幣和大宗商品(2) |
|
|
1 |
% |
|
|
2 |
% |
|
|
1 |
% |
|
|
1 |
% |
備選方案小計 |
|
|
12 |
% |
|
|
11 |
% |
|
|
3 |
% |
|
|
3 |
% |
長期的 |
|
|
94 |
% |
|
|
94 |
% |
|
|
92 |
% |
|
|
92 |
% |
現金管理 |
|
|
6 |
% |
|
|
6 |
% |
|
|
8 |
% |
|
|
8 |
% |
總AUM |
|
|
100 |
% |
|
|
100 |
% |
|
|
100 |
% |
|
|
100 |
% |
50
與2022年相比,2023年179億美元的收入相對持平,主要是由於市場對平均AUM的負面影響,但技術服務收入的增加部分抵消了這一影響。
投資諮詢費、行政費和證券借貸收入2023年的144億美元與2022年的145億美元相比減少了5200萬美元,這主要是由於市場貝塔對平均AUM的負面影響,但有機的基本費用增長和更高的證券借貸收入部分抵消了這一影響。證券貸款收入為6.75億美元,比2022年的5.99億美元增加了7600萬美元,主要反映了利差的上升。
投資顧問履約費2023年5.54億美元的收入比2022年的5.14億美元增加了4000萬美元,主要反映了只做多股票和流動性替代產品的收入增加,部分被非流動性替代產品和只做多固定收益產品收入的下降所抵消。
技術服務收入2023年的15億美元增加了1.21億美元,比2022年的14億美元增加了1.21億美元,反映了幾個大客户的入職以及2023年eFront內部許可證續訂的影響,其中大部分收入在續訂時確認。
經銷費2023年的13億美元與2022年的14億美元相比減少了1.19億美元,主要反映了較低的平均AUM的影響。
費用
下表列出了2023年和2022年的費用。
(單位:百萬) |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||
費用: |
|
|
|
|
|
|
||
僱員補償及福利 |
|
$ |
5,779 |
|
|
$ |
5,681 |
|
配送和維修費用 |
|
|
2,051 |
|
|
|
2,179 |
|
直接基金費用 |
|
|
1,331 |
|
|
|
1,226 |
|
一般和行政費用: |
|
|
|
|
|
|
||
市場營銷和促銷 |
|
|
344 |
|
|
|
331 |
|
入住率和寫字樓相關 |
|
|
418 |
|
|
|
403 |
|
投資組合服務 |
|
|
270 |
|
|
|
280 |
|
分項諮詢 |
|
|
81 |
|
|
|
80 |
|
技術 |
|
|
607 |
|
|
|
600 |
|
專業服務 |
|
|
195 |
|
|
|
180 |
|
通信 |
|
|
47 |
|
|
|
44 |
|
外匯重算 |
|
|
(6 |
) |
|
|
10 |
|
或有對價公允價值調整 |
|
|
3 |
|
|
|
3 |
|
產品發佈成本 |
|
|
— |
|
|
|
6 |
|
其他一般事務和行政事務 |
|
|
252 |
|
|
|
223 |
|
一般和管理費用合計 |
|
|
2,211 |
|
|
|
2,160 |
|
重組費用 |
|
|
61 |
|
|
|
91 |
|
無形資產攤銷 |
|
|
151 |
|
|
|
151 |
|
總費用 |
|
$ |
11,584 |
|
|
$ |
11,488 |
|
支出較2022年增加9,600萬美元,或1%,反映出直接基金支出、員工薪酬和福利支出以及一般和管理支出增加,但部分被較低的分銷和服務成本所抵消。
員工薪酬和福利支出與2022年相比增加了9800萬美元,反映出基本薪酬增加,主要是由於基本工資增加,以及遣散費增加,但主要是由於運營收入減少,激勵性薪酬下降部分抵消了這一增長。
配送和維修費用與2022年相比減少了1.28億美元,主要反映了平均AUM下降的影響。
直接基金費用與2022年相比增加了1.05億美元,主要反映了平均AUM上升的影響。
一般和行政費用與2022年相比增加5,100萬美元,主要反映入住率和辦公相關費用增加、專業服務費用增加以及營銷和促銷費用增加(包括差旅和娛樂費用增加的影響),以及其他一般和行政費用增加(包括與某些法律事務相關的費用),但被外匯重新計量的影響部分抵消。
重組費用如上文所述,2023年和2022年分別記錄了6100萬美元和9100萬美元的遣散費和補償費用,其中包括因加速歸屬以前授予的遞延補償賠償金而產生的遣散費和補償費用。這些重組費用的影響已被排除在我們“調整後”的財務業績之外。看見非公認會計準則財務指標有關AS調整項目的更多信息。
51
非運營 結果
2023年和2022年營業外收入(費用)減去可歸因於NCI的淨收入(虧損)的彙總如下:
(單位:百萬) |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||
營業外收入(費用),以公認會計原則為基礎 |
|
$ |
880 |
|
|
$ |
(95 |
) |
減去:可歸因於NCI的淨收益(虧損) |
|
|
174 |
|
|
|
(184 |
) |
扣除NCI的營業外收入(費用) |
|
|
706 |
|
|
|
89 |
|
減去:遞延現金補償計劃的對衝收益(虧損)(1) |
|
|
58 |
|
|
|
— |
|
調整後的營業外收入(費用),扣除淨資產(2) |
|
$ |
648 |
|
|
$ |
89 |
|
(單位:百萬) |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||
投資淨收益(虧損),扣除NCI |
|
|
|
|
|
|
||
私募股權 |
|
$ |
349 |
|
|
$ |
88 |
|
實物資產 |
|
|
13 |
|
|
|
28 |
|
其他替代方案(3) |
|
|
49 |
|
|
|
5 |
|
其他投資(4) |
|
|
66 |
|
|
|
(201 |
) |
遞延現金補償計劃的對衝收益(損失)(1) |
|
|
58 |
|
|
|
— |
|
小計 |
|
|
535 |
|
|
|
(80 |
) |
其他收益(虧損)(5) |
|
|
(10 |
) |
|
|
229 |
|
總投資淨收益(虧損),扣除NCI |
|
|
525 |
|
|
|
149 |
|
利息和股息收入 |
|
|
473 |
|
|
|
152 |
|
利息支出 |
|
|
(292 |
) |
|
|
(212 |
) |
淨利息收入(費用) |
|
|
181 |
|
|
|
(60 |
) |
扣除NCI的營業外收入(費用) |
|
|
706 |
|
|
|
89 |
|
減去:遞延現金補償計劃的對衝收益(虧損)(1) |
|
|
58 |
|
|
|
— |
|
調整後的營業外收入(費用),扣除淨資產(2) |
|
$ |
648 |
|
|
$ |
89 |
|
所得税費用
|
|
公認會計原則 |
調整後的 |
|
||||||||||||
(單位:百萬) |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
營業收入(1) |
|
$ |
6,275 |
|
|
$ |
6,385 |
|
|
$ |
6,593 |
|
|
$ |
6,711 |
|
營業外收入(費用)總額(1)(2) |
|
$ |
706 |
|
|
$ |
89 |
|
|
$ |
648 |
|
|
$ |
89 |
|
所得税前收入(2) |
|
$ |
6,981 |
|
|
$ |
6,474 |
|
|
$ |
7,241 |
|
|
$ |
6,800 |
|
所得税費用 |
|
$ |
1,479 |
|
|
$ |
1,296 |
|
|
$ |
1,549 |
|
|
$ |
1,409 |
|
實際税率 |
|
|
21.2 |
% |
|
|
20.0 |
% |
|
|
21.4 |
% |
|
|
20.7 |
% |
本公司的税率受海外司法管轄區的税率和在該等司法管轄區賺取的相對收入金額的影響,本公司預期這些税率在短期內將保持相當一致。法定税率與美國聯邦法定税率21%不同的主要外國司法管轄區包括英國、加拿大、德國和愛爾蘭。
2023 所得税費用(GAAP)反映:
2022年8月16日,2022年《降低通貨膨脹率法》(IRA)成為法律,並於2023年1月1日生效,引入了包括公司賬面最低税和股票淨回購消費税在內的新條款。利率協議內的撥備並未對貝萊德的合併財務報表產生實質性影響。
2022 所得税費用(GAAP)反映:
2022年經調整的20.7%的有效税率不包括上述3,500萬美元的非現金淨收益,因為它不會對現金流產生影響,並確保列報期間之間的可比性。
2024年1月,公司重組了部分知識產權框架,以更好地調整公司結構,實現未來的商業業務增長目標。目前,公司仍在評估對合並財務報表的影響。
52
財務狀況表概述
作為調整後的財務狀況表
下表載列按公認會計原則編制的綜合財務狀況表與綜合財務狀況表的對賬,不包括根據證券借貸協議持有的獨立賬户資產及獨立賬户抵押品(與借貸獨立賬户證券直接相關)及根據證券借貸協議及CIPS持有的獨立賬户負債及獨立賬户抵押品負債的影響。
本公司列報經調整財務狀況表作為補充資料,使投資者能夠剔除某些資產,而該等資產具有相等及抵銷的負債或NCI,而該等資產最終不會對股東權益或現金流產生影響。管理層認為調整後的財務狀況表包含非GAAP財務指標,是對公司總資產和負債的經濟表述;然而,它並不主張投資者將這些非GAAP財務指標與根據GAAP編制的財務信息分開考慮,或作為其替代。
根據證券借貸協議持有的單獨賬户資產和負債以及單獨賬户抵押品
獨立賬户資產由本公司全資附屬公司貝萊德人壽有限公司(本公司於英國註冊的人壽保險公司)負責管理,代表為資助個人及團體退休金合約而持有的獨立資產。該公司記錄了等額和抵銷的單獨賬户負債。公司債權人不能獲得單獨賬户資產,養老金合同持有人對公司資產沒有追索權。可歸於單獨賬户資產的投資收入淨額直接計入合同所有人,不在合併損益表中報告。雖然貝萊德在這些資產或負債中沒有經濟利益,但貝萊德代表客户管理這些資產的服務賺取了一筆投資諮詢費。
此外,本公司於其綜合財務狀況表內記錄根據貝萊德人壽有限公司證券借貸安排取得的獨立帳户抵押品,而本公司對該等獨立帳户抵押品擁有法定所有權作為其本身資產,並就歸還抵押品的義務承擔相等及抵銷的獨立帳户抵押品責任。該抵押品並不向本公司的債權人提供,而證券借貸安排下的借款人對本公司的資產並無追索權。
合併保薦投資產品
本公司將若干受贊助投資產品合併為可變權益實體(“VIE”)和投票權實體(“VRE”)。見注2,重大會計政策,請參閲本文件第II部分第8項所載的綜合財務報表附註,以獲取有關本公司合併政策的更多資料。
本公司不能隨時獲得CIPS持有的現金和現金等價物或其他資產用於其經營活動。此外,本公司不能輕易出售CIPS持有的投資,以獲得現金用於本公司的運營。
|
|
2023年12月31日 |
|
|||||||||||||
(單位:百萬) |
|
公認會計原則 |
|
|
各別 |
|
|
CIPS(2) |
|
|
AS |
|
||||
資產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
現金和現金等價物 |
|
$ |
8,736 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
288 |
|
|
$ |
8,448 |
|
應收賬款 |
|
|
3,916 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
3,916 |
|
投資 |
|
|
9,740 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,866 |
|
|
|
7,874 |
|
證券項下持有的單獨賬户資產和抵押品 |
|
|
60,656 |
|
|
|
60,656 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
經營性租賃使用權資產 |
|
|
1,421 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1,421 |
|
其他資產(3) |
|
|
4,960 |
|
|
|
— |
|
|
|
122 |
|
|
|
4,838 |
|
小計 |
|
|
89,429 |
|
|
|
60,656 |
|
|
|
2,276 |
|
|
|
26,497 |
|
商譽和無形資產淨額 |
|
|
33,782 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
33,782 |
|
總資產 |
|
$ |
123,211 |
|
|
$ |
60,656 |
|
|
$ |
2,276 |
|
|
$ |
60,279 |
|
負債 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
應計薪酬和福利 |
|
$ |
2,393 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
2,393 |
|
應付賬款和應計負債 |
|
|
1,240 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1,240 |
|
借款 |
|
|
7,918 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
7,918 |
|
項下的獨立賬户負債和附屬負債 |
|
|
60,656 |
|
|
|
60,656 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
遞延所得税負債(4) |
|
|
3,506 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
3,506 |
|
經營租賃負債 |
|
|
1,784 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1,784 |
|
其他負債 |
|
|
4,474 |
|
|
|
— |
|
|
|
425 |
|
|
|
4,049 |
|
總負債 |
|
|
81,971 |
|
|
|
60,656 |
|
|
|
425 |
|
|
|
20,890 |
|
權益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
貝萊德股份有限公司股東權益合計 |
|
|
39,347 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
39,347 |
|
非控制性權益 |
|
|
1,893 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,851 |
|
|
|
42 |
|
總股本 |
|
|
41,240 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,851 |
|
|
|
39,389 |
|
負債和權益總額 |
|
$ |
123,211 |
|
|
$ |
60,656 |
|
|
$ |
2,276 |
|
|
$ |
60,279 |
|
53
以下討論總結了在公認會計準則基礎上的資產和負債的重大變化。請參閲本文件第二部分第8項所載截至2023年12月31日和2022年12月31日的綜合財務狀況報表。討論不包括等值抵銷、對貝萊德股東權益無影響的與資產負債相關的變動。
資產。截至2023年12月31日的現金和現金等價物包括CIPS持有的2.88億美元現金(見流動性與資本資源關於2023年期間現金和現金等價物變化的詳細情況)。截至2023年12月31日的應收賬款比2022年12月31日增加6.52億美元,主要是由於基本費用和技術服務應收賬款增加。自2022年12月31日以來,投資增加了23億美元(有關更多信息,請參閲投資在此)。商譽和無形資產比2022年12月31日增加了1.39億美元,這主要是由於Kreos交易,但部分被無形資產的攤銷所抵消。與2022年12月31日相比,其他資產增加了4.68億美元,主要原因是單位信託應收賬款增加(由其他負債中記錄的單位信託應收賬款增加大大抵消),但被關聯方應收賬款減少部分抵消。
負債2023年12月31日的應計薪酬和福利比2022年12月31日增加了1.21億美元,主要是由於2023年激勵性薪酬應計增加。截至2023年12月31日的其他負債比2022年12月31日增加8.98億美元,主要原因是單位信託應付款增加(由其他資產內記錄的單位信託應收賬款增加大大抵消)和遞延附帶權益負債增加。截至2023年12月31日的遞延所得税淨負債比2022年12月31日增加了1.25億美元,這主要是由於與薪酬和福利以及Kreos交易相關的暫時性差異的影響,但部分被資本化成本和已實現的投資收益所抵消。
投資
截至2023年12月31日和2022年12月31日,該公司的投資分別為97億美元和75億美元。投資包括計入VIE和VRE的CIPS。管理層在“經濟”的基礎上審查貝萊德的投資,剔除不影響貝萊德賬面價值或貝萊德淨收入的那部分投資。貝萊德的管理層並不主張投資者將該等非公認會計原則財務措施與根據公認會計原則編制的財務信息分開考慮,或作為其替代。
本公司列報經調整的投資,以使投資者瞭解本公司所擁有的投資部分(扣除淨資產淨值),作為衡量營業外淨收入(費用)變化對投資對貝萊德應佔淨收益(虧損)的影響的指標。
該公司還公佈了扣除遞延現金補償投資和對衝風險後的淨“經濟”投資敞口,以反映另一項對投資者有幫助的措施。根據遞延現金補償計劃持有的投資的經濟影響被相關補償費用的變化大大抵消,種子投資組合的影響通過作為公司宏觀對衝戰略的一部分簽訂的期貨得到緩解。附帶權益資本分配不包括在內,因為在將該等金額變現為績效費用之前,不會對貝萊德的股東權益造成影響。最後,公司對聯邦儲備銀行股票的監管投資不受市場或利率風險的影響,不包括在公司的淨經濟投資風險中。
(單位:百萬) |
|
十二月三十一日, |
|
|
十二月三十一日, |
|
||
投資,公認會計原則 |
|
$ |
9,740 |
|
|
$ |
7,466 |
|
CIPS持有的投資 |
|
|
(5,977 |
) |
|
|
(4,669 |
) |
對CIPS的淨利息(1) |
|
|
4,111 |
|
|
|
3,622 |
|
調整後的投資 |
|
|
7,874 |
|
|
|
6,419 |
|
與遞延現金補償計劃相關的投資 |
|
|
(264 |
) |
|
|
— |
|
對衝風險敞口 |
|
|
(1,771 |
) |
|
|
(1,461 |
) |
美國聯邦儲備銀行股票 |
|
|
(92 |
) |
|
|
(91 |
) |
附帶權益 |
|
|
(1,975 |
) |
|
|
(1,550 |
) |
總的“經濟”投資敞口(2) |
|
$ |
3,772 |
|
|
$ |
3,317 |
|
下表顯示了公司在2023年12月31日和2022年12月31日按資產類型劃分的經濟投資敞口的賬面價值:
(單位:百萬) |
|
十二月三十一日, |
|
|
十二月三十一日, |
|
||
股權/固定收益/多種資產(1) |
|
$ |
2,786 |
|
|
$ |
2,423 |
|
備選方案: |
|
|
|
|
|
|
||
私募股權 |
|
|
1,491 |
|
|
|
1,207 |
|
實物資產 |
|
|
509 |
|
|
|
368 |
|
其他替代方案(2) |
|
|
757 |
|
|
|
780 |
|
備選方案小計 |
|
|
2,757 |
|
|
|
2,355 |
|
對衝風險敞口 |
|
|
(1,771 |
) |
|
|
(1,461 |
) |
總的“經濟”投資敞口 |
|
$ |
3,772 |
|
|
$ |
3,317 |
|
54
2023年和2022年調整後的投資活動如下:
(單位:百萬) |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||
調整後的投資,期初餘額 |
|
$ |
6,419 |
|
|
$ |
6,030 |
|
購買/出資 |
|
|
1,403 |
|
|
|
1,532 |
|
銷售/到期日 |
|
|
(914 |
) |
|
|
(695 |
) |
分配(1) |
|
|
(111 |
) |
|
|
(142 |
) |
市場增值(折舊)/權益法投資收益 |
|
|
607 |
|
|
|
(224 |
) |
附帶權益資本分配/(分配) |
|
|
425 |
|
|
|
(5 |
) |
其他(2) |
|
|
45 |
|
|
|
(77 |
) |
調整後的投資,期末餘額 |
|
$ |
7,874 |
|
|
$ |
6,419 |
|
流動資金和資本資源
貝萊德排除保險制度影響的現金流
合併現金流量表包括CIPS的現金流量。該公司使用調整後的現金流量表,其中不包括CIPS的影響,作為非公認會計準則的補充措施,以評估流動性和資本需求。本公司相信,其現金流(不包括保險計劃的影響)為投資者提供有關貝萊德的現金流的有用資料,該等現金流與其為額外的經營、投資及融資活動提供資金的能力有關。貝萊德的管理層並不主張投資者將此類非公認會計準則與其根據公認會計準則列報的現金流分開考慮,或作為其現金流量的替代品。
下表列出了按公認會計原則列報的合併現金流量表與合併現金流量表的對賬,不包括CIPS現金流量的影響:
(單位:百萬) |
|
公認會計原則 |
|
|
影響 |
|
|
現金流 |
|
|||
現金、現金等價物和限制性現金,2021年12月31日 |
|
$ |
9,340 |
|
|
$ |
308 |
|
|
$ |
9,032 |
|
經營活動提供的(用於)現金淨額 |
|
|
4,956 |
|
|
|
(712 |
) |
|
|
5,668 |
|
投資活動提供/(用於)的現金淨額 |
|
|
(1,130 |
) |
|
|
77 |
|
|
|
(1,207 |
) |
融資活動提供的/(用於)的現金淨額 |
|
|
(5,442 |
) |
|
|
592 |
|
|
|
(6,034 |
) |
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 |
|
|
(291 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(291 |
) |
現金、現金等價物和限制性現金淨增加/(減少) |
|
|
(1,907 |
) |
|
|
(43 |
) |
|
|
(1,864 |
) |
現金、現金等價物和限制性現金,2022年12月31日 |
|
$ |
7,433 |
|
|
$ |
265 |
|
|
$ |
7,168 |
|
經營活動提供的(用於)現金淨額 |
|
|
4,165 |
|
|
|
(1,519 |
) |
|
|
5,684 |
|
投資活動提供/(用於)的現金淨額 |
|
|
(959 |
) |
|
|
(26 |
) |
|
|
(933 |
) |
融資活動提供的/(用於)的現金淨額 |
|
|
(1,992 |
) |
|
|
1,568 |
|
|
|
(3,560 |
) |
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 |
|
|
106 |
|
|
|
— |
|
|
|
106 |
|
現金、現金等價物和限制性現金淨增加/(減少) |
|
|
1,320 |
|
|
|
23 |
|
|
|
1,297 |
|
現金、現金等價物和限制性現金,2023年12月31日 |
|
$ |
8,753 |
|
|
$ |
288 |
|
|
$ |
8,465 |
|
貝萊德經營性現金的來源主要包括基礎費用和證券出借收入、演出費用、技術服務收入、諮詢等收入和分銷費用。貝萊德用其現金支付所有運營費用、借款、所得税、股息和回購公司股票、收購、資本支出以及購買共同投資和種子投資的利息和本金。
有關公司經營、投資和融資活動的GAAP現金流量的詳情,請參閲本文件第二部分第8項所載的綜合現金流量表。
由經營活動提供/(用於)經營活動的現金流量(不包括CIPS的影響)主要包括基本費用、證券借貸收入、績效費用和技術服務收入的收入,但被支付正常業務過程中發生的運營費用(包括前幾年應計的年終獎勵和遞延現金薪酬)和所得税支出所抵消。
2023年用於投資活動的現金流(不包括CIPS的影響)為9.33億美元,主要反映了4.46億美元的淨投資購買、3.44億美元的財產和設備購買以及與Kreos交易有關的1.89億美元。
不包括CIPS的影響,2023年用於融資活動的現金流為36億美元,主要來自30億美元的現金股息支付和19億美元的股票回購,其中包括15億美元的公開市場交易和與員工股票交易相關的4億美元的員工預扣税,部分被12億美元的長期借款收益所抵消。
55
公司管理其財務狀況和資金,以維持業務的適當流動資金。管理層認為,公司的流動資產、持續的運營現金流、公司現有循環信貸安排下的借款能力以及未承諾的商業票據私募計劃,提供了足夠的資源來滿足公司的短期和長期現金需求,包括到期的運營、債務和其他債務以及預期的未來資本需求。2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的流動性資源如下:
(單位:百萬) |
|
十二月三十一日, |
|
|
十二月三十一日, |
|
||
現金和現金等價物(1) |
|
$ |
8,736 |
|
|
$ |
7,416 |
|
CIPS持有的現金和現金等價物(2) |
|
|
(288 |
) |
|
|
(265 |
) |
小計(3) |
|
|
8,448 |
|
|
|
7,151 |
|
信貸安排--未支取 |
|
|
5,000 |
|
|
|
4,700 |
|
總流動資金資源 |
|
$ |
13,448 |
|
|
$ |
11,851 |
|
2023年期間,流動資金總額增加了16億美元,主要反映了來自其他經營活動的現金流、12億美元的長期借款收益和信貸安排下的總承諾額增加了3億美元,但因支付30億美元的現金股息、19億美元的股票回購和1.89億美元的Kreos交易而被部分抵消。
經調整後,該公司79億美元的投資中有很大一部分是非流動性的,因此不能輕易轉換為現金。
股票回購。2023年1月,本公司公告稱,董事會授權根據本公司現有股份回購計劃額外回購700萬股股份,共計約790萬股貝萊德普通股。回購股份的時間和實際數量將取決於各種因素,包括法律限制、價格和市場狀況。
在2023年,公司根據公司現有的股份回購計劃回購了220萬股普通股,回購金額約為15億美元。截至2023年12月31日,根據該計劃,仍有約570萬股被授權回購。
淨資本要求。本公司須在若干司法管轄區內的若干受監管附屬公司維持淨資本,部分通過保留該等附屬公司或司法管轄區的現金及現金等值投資來維持資本淨額。因此,本公司的此類子公司在不同司法管轄區之間及其母公司之間轉移現金的能力可能受到限制。此外,國際司法管轄區之間的現金轉移可能會產生不利的税收後果,可能會阻礙這種轉移。
貝萊德機構信託公司是一家全國性銀行,不接受存款或發放商業貸款,其權力僅限於信託和其他受託活動。BTC為機構客户提供投資管理和其他受託服務,包括投資諮詢和證券借貸代理服務。比特幣受制於由美國貨幣監理署管理的監管資本和流動資產要求。
截至2023年12月31日和2022年12月31日,本公司需要分別在某些受監管的子公司保持約18億美元和22億美元的淨資本,這些子公司包括BTC、受英國金融市場行為監管局和審慎監管局監管的實體以及本公司的經紀自營商。該公司符合所有適用的監管淨資本要求。
外國子公司的未分配收益。由於2017年的減税和就業法案以及對未納税的累計海外收益徵收一次性當然視為匯回税,公司的未分配海外收益被規定了美國所得税。其海外子公司超過税基的財務報表基礎仍將無限期地再投資於海外業務。公司將繼續評估其資本管理計劃。
短期借款
2023年循環信貸安排。本公司維持一項無抵押循環信貸安排,可用作營運資金及一般企業用途(“2023信貸安排”)。2023年3月,修訂了2023年信貸安排,其中包括(1)將總承諾額增加3億美元至50億美元,(2)將到期日延長至2028年3月,以及(3)將所有基於SOFR的有擔保隔夜融資利率(SOFR)調整至年利率10個基點。2023年的信貸安排允許公司申請高達10億美元的額外借款能力,但需得到貸款人的信貸批准,這可能會將2023年信貸安排的總規模增加到本金總額高達60億美元。2023年的信貸安排要求公司不得超過3:1的最高槓杆率(淨債務與利息、税項、折舊及攤銷前收益的比率,其中淨債務等於總債務減去不受限制的現金),這一比率在2023年12月31日時低於1:1。截至2023年12月31日,本公司在2023年信貸安排下沒有未償還金額。
商業票據計劃。該公司可在任何時間以私募方式發行無抵押商業票據(“CP票據”),未償還總額最高可達40億美元。商業票據計劃目前得到2023年信貸安排的支持。截至2023年12月31日,貝萊德沒有未償還的CP票據。
56
長期借款
截至2023年12月31日的長期借款賬面價值包括:
(單位:百萬) |
到期額 |
|
|
賬面價值 |
|
|
成熟性 |
||
3.50%票據 |
$ |
1,000 |
|
|
$ |
1,000 |
|
|
2024年3月 |
1.25%票據(1) |
|
772 |
|
|
|
771 |
|
|
2025年5月 |
3.20%票據 |
|
700 |
|
|
|
698 |
|
|
2027年3月 |
3.25%票據 |
|
1,000 |
|
|
|
993 |
|
|
2029年4月 |
2.40%票據 |
|
1,000 |
|
|
|
996 |
|
|
2030年4月 |
1.90%票據 |
|
1,250 |
|
|
|
1,242 |
|
|
2031年1月 |
2.10%票據 |
|
1,000 |
|
|
|
988 |
|
|
2032年2月 |
4. 75%票據 |
|
1,250 |
|
|
|
1,230 |
|
|
2033年5月 |
長期借款總額 |
$ |
7,972 |
|
|
$ |
7,918 |
|
|
|
於2023年5月,本公司發行本金總額12.5億元於2033年5月25日到期的4.75%優先無抵押票據(“2033年票據”)。2033年發行的債券所得款項淨額將用作一般公司用途,當中可能包括日後償還2024年3月到期的10億元3.50%債券的全部或部分款項。利息每年約5900萬美元,從2023年11月25日開始,每半年支付一次,時間為每年的5月25日和11月25日。2033年債券可根據公司的選擇,在2033年2月25日之前的任何時間以“完整”贖回價格贖回全部或部分債券,或在2033年債券贖回後按2033年債券本金的100%贖回,每種情況下均加應計但未償還的利息。未攤銷折價和債務發行成本將在2033年債券的剩餘期限內攤銷。
有關公司借款的更多信息,請參見附註14,借款,在本文件第二部分第8項所載合併財務報表的附註中。
合同義務、承諾和或有事項
截至2023年12月31日,公司的重大合同義務、承諾和或有事項包括借款、經營租賃、投資承諾、補償和福利義務以及購買義務。
借款。截至2023年12月31日,該公司有不同期限的未償還借款,本金總額為80億美元,其中10億美元應在12個月內支付。與這些借款相關的未來利息支付總額為14億美元,其中2.1億美元將在12個月內支付。見附註14,借款,在本文件第二部分第8項所載合併財務報表的附註中。
經營租約。該公司根據協議租賃其主要辦公地點,這些協議將在2043年之前的不同日期到期。截至2023年12月31日,公司有約22億美元的經營租賃付款義務,其中1.8億美元應在12個月內支付。見附註12,租契,在本文件第二部分第8項所載合併財務報表的附註中。
投資承諾。截至2023年12月31日,公司有7.38億美元的各種資本承諾,用於資助包括CIPS在內的贊助投資產品。這些產品包括各種流動性不佳的替代產品,包括私募股權基金和不動產基金,以及機會主義基金。這一數額不包括綜合基金對相關第三方基金的額外承諾,因為第三方非控股利益持有人有法律義務為這類基金的各自承諾提供資金。一般來説,這些承諾的供資時間是未知的,在承諾期滿之前的任何時間,都可以隨時要求收回這些承諾。這些資金不足的承付款不記錄在合併財務狀況表中。這些承諾不包括公司批准的、尚不具有法律約束力的潛在未來承諾。本公司打算不時作出額外的資本承諾,為客户提供額外的投資產品,並與客户一起提供資金。
補償和福利義務。公司有各種薪酬和福利義務,包括應付的獎金、佣金和獎勵付款,確定的供款計劃與供款義務相匹配,以及遞延補償安排。截至2023年12月31日的應計薪酬和福利總額為24億美元,其中包括15億美元的年度激勵薪酬、5億美元的遞延薪酬和4億美元的其他薪酬和福利相關債務。幾乎所有激勵性賠償債務在2024年第一季度支付,而遞延賠償債務在不同時期支付,其中大部分在最長三年的期間內支付。
購買義務。在正常業務過程中,貝萊德與第三人訂立合同或購買義務,由第三人向貝萊德或代表貝萊德提供服務。購買義務是指未履行的合同,這些合同要麼是不可撤銷的,要麼是有罰金的可撤銷合同。截至2023年12月31日,公司的債務主要反映了市場數據、技術、辦公相關服務、營銷和促銷服務的標準服務合同以及設備的債務。購買債務在提供服務時記入綜合財務報表,因此,未收到的服務和設備的債務不包括在截至2023年12月31日的綜合財務狀況表中。截至2023年12月31日,該公司的購買義務約為7.35億美元,其中2.8億美元應在12個月內支付。
57
關鍵會計政策和估算
按照公認會計準則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設,以影響合併財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露,以及報告期內收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計大相徑庭。這些估計、判斷和假設受到公司會計政策應用的影響。管理層認為下列會計政策和估計對理解合併財務報表至關重要。這些政策和估計被認為是關鍵的,因為它們對公司的合併財務報表產生了重大影響,或合理地很可能對公司的合併財務報表產生重大影響,而且它們要求管理層做出重大判斷、假設或估計。關於這些和其他會計政策的摘要,見附註2,重大會計政策,在本文件第二部分第8項所列合併財務報表的附註中。
整固
本公司合併本公司擁有控股權的實體。當公司擁有VRE的多數股權或是VIE的主要受益人(“PB”)時,該公司擁有控股權。評估一個實體是VIE還是VRE涉及在逐個結構的基礎上進行判斷和分析。本次評估考慮的因素包括實體的法律組織、實體的資本結構、股權投資持有人的權利、本公司與實體的合同關係和經濟利益以及本公司與實體的關係對任何關聯方或事實上的代理人的影響。如果本公司能夠對被投資方的財務和經營政策施加絕對控制權,則被確定為VRE的實體將被合併,如果有超過50%的投票權權益,則通常存在絕對控制權。如果本公司是實體的PB,則被確定為VIE的實體被合併。在下列情況下,貝萊德被視為VIE的首席運營官:(1)有權指導對實體經濟業績影響最大的活動,以及(2)有義務承擔可能對VIE產生重大影響的損失或有權獲得可能對VIE產生重大影響的利益。在評估公司是否是VIE的PB時,需要做出判斷。此外,本公司在VIE中的所有權權益可能會發生變化,並受到其他投資者行動的影響,例如持續贖回和出資。本公司一般會合並其持有10%或以上經濟權益的VIE,一旦其經濟權益降至10%以下,則解除該等VIE的合併。截至2023年12月31日,本公司被視為約100家VIE的PB。見注5,合併保薦投資產品,在本文件第二部分第8項所載合併財務報表的附註中提供更多信息。
公允價值計量
本公司根據公允價值層級(即定義的第1、2及3級投入)整體評估某項特定投入對公允價值計量的重要性時,需要作出判斷,並考慮該金融工具特有的因素。見注2,重大會計政策,及附註7,公允價值披露,在本文件第二部分第8項所載的合併財務報表中,要求提供更多關於公允價值計量的信息。
估值的變化。71億美元投資的價值變化將影響公司的營業外收入(支出),7.09億美元按成本或攤銷成本持有,其餘20億美元涉及附帶權益,不會影響營業外收入(支出)。於2023年12月31日,41億美元CIPS的公允價值變動將影響貝萊德在合併損益表中應佔非華為的淨收益(虧損)。貝萊德對CIPS公允價值變動的淨敞口為22億美元。
商譽與無形資產
善意。商譽是指企業收購的成本超過收購淨資產的公允價值。本公司至少每年評估其減值商譽,並考慮本公司的賬面價值和市值等因素。截至2023年7月31日進行的減值評估表明,不需要減值費用。該公司繼續監測其每股賬面價值與其普通股收盤價的比較,以確定潛在的減值指標。截至2023年12月31日,該公司普通股收盤價為811.80美元,超過了每股264.96美元的賬面價值。
無限生命和有限生命的無形資產。無限期無形資產是指在業務收購中獲得的諮詢合同的價值,以管理專有開放式投資基金、集合信託基金和某些其他混合產品中的AUM,而沒有指定的終止日期。這類合同的無限期壽命分配主要基於以下幾點:(1)假定管理這些產品的合同期沒有可預見的限制;(2)公司期望並有能力無限期地繼續經營這些產品;(3)這些產品有多個投資者,不依賴單一投資者或一小羣投資者繼續經營;(4)目前的競爭因素和經濟狀況並不意味着有限的壽命;以及(5)根據歷史經驗,繼續續期的可能性很高。此外,如果商號/商標有望無限期地產生現金流,則被認為是無限期的無形資產。不確定期限的無形資產不攤銷。
有限壽命無形資產指有限壽命的投資者/客户關係、技術相關資產和管理合同,這些資產與收購的獨立賬户和資金有關,預計將在特定時期內為公司未來的現金流做出貢獻。有限年限無形資產按其剩餘預期使用年限攤銷,於2023年12月31日,預期使用年限約為1至10年,加權平均估計剩餘使用年限約為5年。
該公司進行評估,以確定是否至少每年一次(截至7月31日)對任何無形資產進行減值,或者如果事件或情況變化表明無形資產更有可能減值,則更頻繁地減值。
在評估無限期無形資產的公允價值是否更有可能低於其賬面價值時,貝萊德進行了某些量化評估,並評估了各種重要的量化因素,包括AUM、收入基點、預計AUM增長率、營業利潤率、税率和貼現率。此外,公司還考慮了其他定性因素,包括:(1)宏觀經濟狀況,如總體經濟狀況惡化、獲取資本的限制、匯率波動或股票和信貸市場的其他發展;(2)行業和市場因素,如公司經營環境惡化、競爭環境加劇、依賴市場的倍數或指標下降、實體服務市場的變化,或監管、法律或政治發展;以及(3)公司特有的事件,如管理層或關鍵人員的變動、整體財務業績和訴訟,這些事件可能會影響用於確定無限期無形資產公允價值的重大投入。若無限期無形資產被確定為更有可能減值,則該資產的公允價值(通常採用收益法確定)將與其賬面價值進行比較,賬面價值超過公允價值的任何部分將在減值發生期間確認為支出。
58
對於有限年限的無形資產,如果認為存在潛在的減值情況,本公司將使用未貼現現金流分析進行可回收測試。評估有限壽命的客户關係、與技術相關的資產和商標時包括的因素包括技術服務收入趨勢、客户流失率、過時比率和版税比率。對於有限期限的管理合同,評估基於假設的變化,包括AUM、收入基點、預計AUM增長率、營業利潤率、税率和貼現率。實際結果可能與這些現金流估計不同,這可能會對減值結論產生重大影響。如果根據未貼現現金流量測試,資產的賬面價值被確定為不可收回,則資產的賬面價值與其當前估計公允價值之間的差額將在減值發生期間確認為費用。
此外,需要管理層判斷來估計有限壽命無形資產將在多長時間內為公司的現金流做出貢獻,以及這些資產的消耗模式,以及無限壽命和有限壽命分類是否仍然合適。上述任何一項資產剩餘使用年限的變化,或將壽命不定的無形資產重新分類為有限壽命的無形資產,都可能對公司的攤銷費用產生重大影響,2023年、2022年和2021年的攤銷費用分別為1.51億美元、1.51億美元和1.47億美元。
在2023年、2022年和2021年,公司進行了減值測試,包括評估各種定性因素和進行某些定量評估。本公司確定不需要減值費用,無限壽命無形資產與有限壽命無形資產的分類仍然是適當的,有限壽命無形資產的預期壽命不需要改變。該公司持續監測各種因素,包括AUM,以確定潛在的減值指標。
收入確認
該公司在履行與服務有關的義務時確認收入,而且收入金額很可能不會在未來期間發生重大逆轉。本公司簽訂的合同可以包括多項服務,如果確定這些服務是不同的,則分別對這些服務進行核算。在評估重大收入逆轉的可能性和確定不同的服務時,需要管理層的判斷。
公司收入的很大一部分來自投資諮詢費和管理費,這些費用被確認為服務是隨着時間的推移而進行的,因為客户正在接受和消費公司提供的好處。費用主要以商定的管理金額百分比為基礎,並對期間提供的服務予以確認,這有別於其他期間提供的服務。這類費用受到AUM變化的影響,包括市場升值或貶值、外匯換算和淨流入或流出。AUM代表公司根據投資管理和信託協議為客户酌情管理的廣泛金融資產,這些協議預計將持續至少12個月。一般而言,報告的資產淨值反映了與用於確定收入(例如,資產淨值)的基礎相對應的估值方法。
本公司收取投資顧問績效費用,包括從某些積極管理的投資基金和某些單獨管理的賬户(“SMA”)獲得的獎勵分配(附帶權益)。這些績效費用取決於超過特定的相對或絕對投資回報門檻,這些門檻因產品或賬户而異,包括每月、季度、年度或更長的測算期。
績效費用,包括附帶權益,是在某些管理合同達到業績障礙時產生的。此類履約費用在合同履約標準已得到滿足並確定不再有可能發生重大逆轉時予以確認。鑑於每項費用安排的獨特性質,與客户的合同將以個人為基礎進行評估,以確定確認收入的時間。在做出這樣的決定時,需要做出重大判斷。履約費通常來自前幾個報告期開始的投資管理服務。因此,公司確認的費用的一部分可能部分與前幾個時期提供的符合本期確認標準的服務有關。於每個報告日期,本公司在估計待確認的履約費用時會考慮各種因素,包括附帶權益。這些因素包括但不限於:(1)金額取決於金融市場,因此非常容易受到公司影響之外的因素的影響;(2)最終付款的數額很大,可能的金額範圍很廣;(3)基金或SMA有能力(A)將其銷售收益投資或再投資,或(B)分配其銷售收益,並決定分配的時機。
超過業績門檻時,本公司將從某些另類投資產品中分配/分發附帶權益。根據這些產品的未來表現,公司可能被要求撤銷/退還全部或部分此類附帶權益分配/分配。受該等追回撥備規限的附帶權益計入投資或現金及現金等價物(只要已分配),記入本公司的綜合財務狀況報表。
本公司在符合收入確認標準之前收到與附帶權益相關的現金或資本分配時,記錄遞延附帶權益的負債。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日,公司在綜合財務狀況報表的其他負債中分別有18億美元和14億美元的遞延附帶權益。遞延附帶權益的一部分也可支付給某些僱員和其他第三方。確認績效費用收入和相關薪酬支出的最終時間(如果有的話)尚不清楚。見附註16,收入關於2023年和2022年遞延附帶權益負債餘額的詳細變化,請參見合併財務報表附註。
該公司通過提供技術服務賺取收入。確定要確認的收入數額需要判斷和估計。具有非標準條款和條件的複雜安排可能需要合同解釋,以確定適當的會計核算,包括安排中規定的承諾貨物和服務是否為不同的履約義務,是否應單獨核算。其他判斷包括確定履約義務是在一段時間內還是在某個時間點得到履行。技術服務所賺取的費用主要記錄為隨着時間推移提供的服務,通常使用阿拉丁平臺上的頭寸價值或按固定費率確定。銷售軟件許可證的收入在授予訪問權時確認。
由於貝萊德的大部分投資顧問及行政管理收入是根據已知時確認的資產管理金額計算,且本公司在以下情況下才記錄績效費用收入,因此對歷史上記錄的初始估計所產生的收入的調整並不重要,直至:(1)業績門檻已超過,及(2)管理層確定費用不再可能出現重大逆轉。見注2,重大會計政策,在本文件第二部分第8項所載的合併財務報表中,瞭解有關收入確認的更多信息,包括其他收入流。
59
所得税
該公司根據其估計的所得税負債或收益記錄所得税。該公司的實際納税義務或利益可能與估計的所得税義務或利益不同。
遞延所得税資產及負債確認為可歸因於現有資產及負債賬面金額的財務報表與其各自税基之間的暫時性差異所導致的未來税務後果,該等資產及負債採用預期該等差異將撥回的年度的現行現行税率。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包括頒佈日期在內的期間的收入中確認。
在估計可能結果的範圍以及確定有利或不利税收結果的可能性以及與該等不利結果相關的潛在利息和處罰時,需要有重大的管理判斷。與不確定的税收狀況有關的實際未來税收後果可能與公司目前的估計大不相同。截至2023年12月31日,貝萊德的未確認税收優惠總額為7.49億美元,其中5.05億美元如果確認,將影響有效税率。
管理層須估計確認遞延所得税資產及負債的時間,就遞延所得税資產的未來扣減作出假設,並根據適用税務管轄區的制定税率評估遞延所得税負債,以釐定該等遞延所得税資產及負債的金額。截至2023年12月31日,公司在綜合財務狀況表上的遞延所得税資產為2.08億美元,遞延所得税負債為35億美元。遞延税項資產和負債的變化在某些情況下可能會發生,包括法定所得税税率的變化、法定税法的變化、遞延税項資產和負債的預期確認時間的變化或公司結構或税務狀況的變化。
本公司根據所有可得證據(包括正面及負面證據),採用可能性較低的準則,評估是否應就其遞延所得税資產設立估值撥備。評估考慮(其中包括)近期虧損的性質、頻率及嚴重程度、對未來盈利能力的預測、法定結轉及結轉期的期限、本公司處理未使用税項到期的經驗,以及其他税務籌劃選擇。
會計發展動態
本公司尚未採用的會計公告見附註2。重大會計政策,在本文件第二部分第8項所載的合併財務報表中。
60
第7A項。定量和合格IVE關於市場風險的披露
AUM市場價格風險。貝萊德的投資顧問費和管理費主要包括按資產管理價值的百分比計算的費用,在某些情況下,績效費用以資產管理實現的回報的百分比表示。截至2023年12月31日,公司的大部分投資諮詢費和管理費是根據適用的投資基金或單獨賬户的平均或期末AUM計算的。股票市場價格、利率/信貸利差、外匯匯率或以上三者的變動可能導致資產管理資產價值下降,這將導致投資諮詢和管理費用下降。
企業投資組合風險。作為一家領先的投資管理公司,貝萊德在其所有業務中投入了大量資源來識別、衡量、監測、管理和分析市場和運營風險,包括對其自身投資組合的管理和監督。本公司董事會通過了審查本公司將作出的投資(或投資承諾)的指導方針,其中要求根據情況將某些投資提交董事會通知或批准。
在正常業務過程中,貝萊德面臨與其企業投資相關的權益市場價格風險、利率/信用利差風險和外匯匯率風險。
貝萊德主要投資於贊助投資產品,這些產品投資於各種資產類別,包括房地產、私募股權和對衝基金。投資通常是為了共同投資、建立業績記錄、對衝某些遞延現金補償計劃的風險敞口或出於監管目的。該公司有一個種子資本對衝計劃,在該計劃中,它簽訂期貨,以對衝其贊助投資產品的種子投資組合的市場和利率風險。截至2023年12月31日和2022年12月31日,該公司擁有與其種子資本對衝計劃相關的未償還期貨,名義總價值分別約為18億美元和15億美元。
於2023年、2023年及2022年12月31日,貝萊德的投資分別約有60億美元及47億美元以綜合保薦投資產品持有,並以可變權益實體或投票權實體入賬。剔除聯邦儲備銀行股票、附帶權益、為對衝某些遞延現金補償計劃的風險而進行的投資以及通過種子資本對衝計劃進行的某些投資的影響,該公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的投資組合的經濟敞口分別為38億美元和33億美元。見項目7,管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析-財務狀況概述報表-投資有關公司投資的更多信息。
股票市場價格風險。承受市場價格風險的投資包括公募及私募股權及不動產投資、對衝基金及基金中的基金以及共同基金。下表載列我們的股票市場價格風險淨額及假設市場價格出現10%不利變動的風險:
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截至12月31日, |
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2023 |
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2022 |
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(單位:百萬) |
淨曝光量 |
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-10%變化的影響 |
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淨曝光量 |
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-10%變化的影響 |
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股票市場價格風險 |
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投資 |
$ |
1,684 |
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$ |
168 |
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$ |
1,417 |
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$ |
142 |
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利率/信用利差風險。承受利率及信貸息差風險之投資包括債務證券及主要投資於債務證券之保薦投資產品。下表載列我們面對的利率風險及信貸息差風險,以及我們假設面對的利率或信貸息差100個基點不利波動的風險:
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截至12月31日, |
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2023 |
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2022 |
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(單位:百萬) |
暴露 |
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-100個基點變化的影響 |
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暴露 |
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-100個基點變化的影響 |
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利率/信用利差風險 |
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投資 |
$ |
2,088 |
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$ |
53 |
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$ |
1,900 |
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$ |
43 |
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外匯匯率風險。如上所述,該公司投資於投資於各種資產類別的贊助投資產品。以外幣計價的全部經濟投資敞口的賬面價值主要以英鎊和歐元為基礎。下表提供了我們對外幣的風險敞口,以及對適用外匯匯率10%不利變化的假設風險敞口:
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截至12月31日, |
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2023 |
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2022 |
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(單位:百萬) |
暴露 |
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-10%變化的影響 |
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暴露 |
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-10%變化的影響 |
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外匯匯率風險 |
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投資 |
$ |
1,125 |
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$ |
112 |
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$ |
998 |
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$ |
100 |
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其他市場風險。本公司執行遠期外匯兑換合約,以減輕某些外匯風險變動的風險。截至2023年12月31日和2022年12月31日,本公司擁有未償還遠期外匯合同,名義總價值約為31億美元和22億美元,到期日分別為2024年1月和2023年1月。此外,本公司訂立期貨合約,以經濟地對衝某些遞延現金補償計劃對市場波動的影響。截至2023年12月31日,該公司擁有未償還的交易所交易期貨,與其遞延現金補償對衝計劃有關的名義總價值約為2.04億美元,到期日為2024年第一季度。
61
項目8.財務狀況TS和補充數據
獨立註冊會計師事務所的報告和所附索引所列財務報表列入本報告項目15。見本表格10-K頁F-1頁的合併財務報表索引。
項目9.與Accou的變更和分歧會計與財務信息披露專家
雙方在會計和財務披露問題上沒有分歧。在最近兩個會計年度,貝萊德沒有更換過會計師。
第9A項。控制和程序
披露控制和程序。在貝萊德首席執行官和首席財務官的指導下,貝萊德評估了截至本年度報告10-K表格所涵蓋期間結束時,其披露控制程序(該術語定義見《交易所法》第13a-15(E)和15d-15(E)條)的有效性。基於這一評估,貝萊德的首席執行官和首席財務官得出結論,貝萊德的披露控制和程序是有效的。
財務報告的內部控制。在截至2023年12月31日的財政年度第四季度內,我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
62
管理層關於財務報告內部控制的報告
貝萊德股份有限公司(“本公司”)管理層負責建立和維護有效的財務報告內部控制。對財務報告的內部控制在1934年《證券交易法》(經修訂)下的規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義,是由公司主要高管和主要財務官或履行類似職能的人設計或在其監督下進行的,並由公司董事會、管理層和其他人員實施,以根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則為外部目的財務報告和編制財務報表的可靠性提供合理保證,包括以下政策和程序:
由於內部控制對財務報告的固有侷限性,包括可能存在串通或控制管理不當的情況,可能無法及時防止或發現因錯誤或欺詐而導致的重大錯報。此外,對未來期間財務報告內部控制有效性的任何評估預測都可能受到以下風險的影響:由於條件的變化,控制可能變得不充分,或遵守政策或程序的程度可能惡化。
管理層評估了本公司截至2023年12月31日財務報告內部控制的有效性,其依據是內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。根據這一評估,管理層得出結論,截至2023年12月31日,公司對財務報告的內部控制是有效的。
本公司獨立註冊會計師事務所出具了一份關於本公司財務報告內部控制有效性的證明報告。
2024年2月23日
63
獨立註冊會計師事務所報告
致貝萊德股份有限公司董事會和股東:
財務報告內部控制之我見
我們審計了貝萊德公司財務報告的內部控制。及附屬公司(“本公司”)截至二零二三年十二月三十一日,根據 內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為,截至2023年12月31日,本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制,其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。
我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了公司截至2023年12月31日及截至2023年12月31日止年度的財務報表,並於2024年2月23日出具了審計報告,對這些財務報表發表了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制,並負責評估財務報告內部控制的有效性,包括在隨附的《管理層財務報告內部控制報告》中。我們的責任是根據我們的審計,對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規,我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計,以獲得合理的保證,以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制,評估存在重大弱點的風險,根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性,以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信,我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序,旨在根據公認的會計原則,為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序:(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄;(2)提供合理的保證,即交易被記錄為必要的,以便按照公認的會計原則編制財務報表,公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行;(三)提供合理保證,防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
由於其固有的侷限性,財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外,對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險,或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/s/德勤律師事務所
紐約,紐約
2024年2月23日
64
項目9B。其他信息
公司在此表格10-K中不提供其他信息。
項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
不適用。
第三部分
項目10.董事、執行董事公司法人與公司治理
委託書“第一項:董事選舉--董事提名傳記”和“公司治理--其他高管”中有關董事和高管的信息以供參考的方式併入本文。
關於第10項所要求的遵守交易所法案第16(A)條的信息(如果有的話),在委託書的“拖欠第16(A)條報告”的標題下陳述,並通過引用併入本文。
本委託書以“公司治理-我們的公司治理框架”為題,將貝萊德《首席執行官和高級財務官職業道德準則》的相關信息併入本文,以供參考。
委託書“公司管治-董事會委員會”項下有關貝萊德審計委員會的資料在此併入作為參考。
第11項.執行VE補償
委託書的“管理層發展與薪酬委員會聯鎖與內部人士參與”、“高管薪酬-薪酬討論與分析”和“公司治理-2023年董事薪酬”部分所包含的信息僅供參考。
項目12.某些受益所有者的擔保所有權業主和管理層及相關股東事項
委託書“貝萊德普通股的所有權”和“高管薪酬-薪酬討論與分析-6.高管薪酬表-股權薪酬計劃信息”部分包含的信息作為參考併入本文。
項目13.某些關係和相關交易,和董事獨立性
委託書“若干關係及關連交易”及“董事選舉--董事會成員資格--董事獨立性”兩節所載資料在此併入作為參考。
項目14.首席會計師費用和服務
委託書“第4項:批准獨立註冊會計師事務所的委任”一節中有關貝萊德的獨立審計師收費和服務的信息,在此併入作為參考。
65
第IV部
項目15.展品和FINA社會報表明細表
1.財務報表
公司的合併財務報表從F-1頁開始。
2.財務報表附表
財務報表附表已被省略,因為它們不適用、不需要或所需資料包括在本公司的綜合財務報表或附註中。
3.展品索引
在本展品名錄中,“貝萊德”係指貝萊德股份有限公司(原名新貝萊德,原名新博伊西股份有限公司)。(委文第001-33099號)和“老貝萊德”指的是貝萊德控股有限公司(原名貝萊德)。(委員會文件第001-15305號),這是貝萊德的前身。以下證物作為本年度報告10-K表的一部分存檔:
請注意,包括在本10-K表格中的協議是為了提供有關其條款的信息,而不是為了提供關於貝萊德或協議其他各方的任何其他事實或披露信息。協議包含適用協議每一方的陳述和保證,這些陳述和保證完全是為了適用協議的其他各方的利益而作出的,不得描述截至協議訂立之日或任何其他時間的實際情況。
證物編號: |
|
描述 |
3.1(1) |
|
《貝萊德公司註冊證書》的修訂和重新發布。 |
3.1.1(2) |
|
註冊代理人及/或註冊辦事處變更證明。 |
3.2(3) |
|
修改、重新制定《貝萊德章程》。 |
4.1(4) |
|
普通股股票證書樣本。 |
4.2(5) |
|
貝萊德與作為受託人的紐約銀行簽訂的關於優先債務證券的契約,日期為2007年9月17日。 |
4.3(6) |
|
2024年到期的3.500%債券的格式。 |
4.4(7) |
|
票面利率為1.250的債券,2025年到期。 |
4.5(8) |
|
2027年到期的3.200%債券的形式。 |
4.6(9) |
|
票面利率為3.250的債券,2029年到期。 |
4.7(10) |
|
2030年到期的2.400釐債券的格式. |
4.8(11) |
|
2031年到期的1.900釐債券的格式. |
4.9(12) |
|
形式為2.10%的債券,2032年到期。 |
4.10(13) |
|
票面利率為4.750的債券,2033年到期。 |
4.11(7) |
|
高級船員證書,日期為2015年5月6日,用於根據契約發行的2025年到期的1.250%債券。 |
4.12(14) |
|
證券説明。 |
10.1(15) |
|
貝萊德股份有限公司1999年股票獎勵計劃第二次修訂和重訂 |
10.2(16) |
|
對貝萊德股份有限公司1999年股票獎勵計劃的第二次修訂和重新修訂 |
10.3(17) |
|
修訂和重訂貝萊德股份有限公司1999年年度激勵績效計劃 |
10.4(18) |
|
貝萊德股份有限公司1999年年度激勵績效計劃修訂重申第1號修正案 |
10.5(19) |
|
貝萊德股份有限公司限制性股票單位協議格式第二次修訂和重新修訂1999年股票獎勵計劃+ |
10.6(19) |
|
貝萊德股份有限公司1999年股票獎勵和激勵計劃第二次修訂和重新修訂的業績限制性股票單位協議格式 |
10.7(20) |
|
貝萊德股份有限公司績效股票期權協議格式第二次修訂和重新修訂1999年股票獎勵和激勵計劃。+ |
10.8(21) |
|
股票期權協議格式預計將用於貝萊德股份有限公司未來授予股票期權時使用。第二次修訂和重新修訂1999年股票獎勵和激勵計劃。+ |
10.9(21) |
|
預計將用於貝萊德股份有限公司未來授予限制性股票時使用的限制性股票協議格式。第二次修訂和重新修訂1999年股票獎勵和激勵計劃。+ |
10.10(21) |
|
董事限制性股票單位協議格式預計將用於貝萊德股份有限公司未來授予限制性股票單位。第二次修訂和重新修訂1999年股票獎勵和激勵計劃。 |
10.11(15) |
|
貝萊德修訂重述自願遞延補償計劃,自2015年11月16日起修訂重述。+ |
10.12(22) |
|
一份日期為2011年3月10日的5年期循環信貸協議,由貝萊德公司及其部分子公司、富國銀行國民銀行協會作為行政代理、Swingline貸款人、發行貸款人和L/C代理、三井住友銀行作為日元貸款人、多家貸款人、富國證券有限責任公司、花旗全球市場公司、美林、皮爾斯、芬納史密斯公司、巴克萊資本、摩根大通證券有限責任公司和摩根士丹利高級簿記行作為聯席牽頭安排人和聯席簿記管理人,花旗銀行作為辛迪加代理和美國銀行高級簿記管理人簽訂。N.A.、巴克萊銀行、摩根大通銀行和摩根士丹利高級融資有限公司作為文件代理。 |
10.13(23) |
|
第1號修正案,日期為2012年3月30日,由貝萊德股份有限公司、其若干子公司、富國銀行、國民協會作為行政代理、Swingline貸款人、發行貸款人、L/C代理和貸款人以及其中所指的銀行和其他金融機構提出。 |
10.14(24) |
|
第2號修正案,日期為2013年3月28日,由貝萊德股份有限公司、其某些子公司、富國銀行、國民協會作為行政代理、Swingline貸款人、發行貸款人、L/C代理和貸款人以及其中所指的銀行和其他金融機構提出。 |
66
證物編號: |
|
描述 |
10.15(25) |
|
第3號修正案,日期為2014年3月28日,由貝萊德股份有限公司、其某些子公司、富國銀行、國民協會作為行政代理、Swingline貸款人、發行貸款人、L/C代理和貸款人以及其中所指的銀行和其他金融機構提出。 |
10.16(26) |
|
第4號修正案,日期為2015年4月2日,由貝萊德股份有限公司、其某些子公司、富國銀行、國民協會作為行政代理、Swingline貸款人、發行貸款人、L/C代理和貸款人以及其中所指的銀行和其他金融機構提出。 |
10.17(27) |
|
第5號修正案,日期為2016年4月8日,由貝萊德股份有限公司、其某些子公司、富國銀行、國民協會作為行政代理、Swingline貸款人、發行貸款人、L/C代理和貸款人以及其中所指的銀行和其他金融機構提出。 |
10.18(28) |
|
第6號修正案,日期為2017年4月6日,由貝萊德股份有限公司、其某些子公司、富國銀行、國民協會作為行政代理、Swingline貸款人、發行貸款人、L/C代理和貸款人以及其中所指的銀行和其他金融機構提出。 |
10.19(29) |
|
第7號修正案,日期為2018年4月3日,由貝萊德股份有限公司、其某些子公司、富國銀行、國民協會作為行政代理、Swingline貸款人、發行貸款人、L/C代理和貸款人以及其中所指的銀行和其他金融機構提出。 |
10.20(30) |
|
第8號修正案,日期為2019年3月29日,由貝萊德股份有限公司、其某些子公司、富國銀行、國民協會作為行政代理、Swingline貸款人、發行貸款人、L/C代理和貸款人以及其中所指的銀行和其他金融機構提出。 |
10.21(31) |
|
第9號修正案,日期為2020年3月31日,由貝萊德股份有限公司、其某些子公司、富國銀行、國民協會作為行政代理、Swingline貸款人、發行貸款人、L/C代理和貸款人以及其中涉及的銀行和其他金融機構n. |
10.22(32) |
|
第10號修正案,日期為2021年3月31日,由貝萊德股份有限公司、其某些子公司、作為行政代理的富國銀行、國民協會、Swingline貸款人、發行貸款人、L/C代理和貸款人以及修正案中提到的銀行和其他金融機構之間的修正案。 |
10.23(33) |
|
第11號修正案,日期為2021年12月13日,由貝萊德股份有限公司、其某些子公司、作為行政代理的富國銀行、國民協會、Swingline貸款人、發行貸款人、L/C代理和貸款人以及其中所指的銀行和其他金融機構之間簽署。 |
10.24(34) |
|
第12號修正案,日期為2022年3月31日,由貝萊德股份有限公司、其某些子公司、作為行政代理的富國銀行、國民協會、Swingline貸款人、發行貸款人、L/信用證代理人和貸款人以及其中提到的銀行和其他金融機構之間. |
10.25(35) |
|
第13號修正案,日期為2023年3月31日,由貝萊德股份有限公司、其某些子公司、作為行政代理的富國銀行、國民協會、Swingline貸款人、發行貸款人、L/信用證代理人和貸款人以及其中提到的銀行和其他金融機構之間. |
10.26(36) |
|
貝萊德投資管理(英國)有限公司與Mourant&Co Trues Limited及Mourant Property Trust Limited作為Drapers Gardens單位信託受託人於二零一零年二月十七日訂立的租賃協議,租賃英國倫敦索羅莫頓大道12號Draper Gardens。 |
10.27(37) |
|
租賃,由貝萊德股份有限公司和50 HYMC Holdings LLC之間進行。* |
10.28(38) |
|
加里·S·謝德林和貝萊德於2013年2月12日簽署的信函協議。+ |
10.29(39) |
|
修訂和重新簽署了貝萊德與巴克萊資本公司簽訂的商業票據交易商協議,日期為2014年12月23日。 |
10.30(39) |
|
修訂和重新簽署了貝萊德與花旗全球市場公司簽訂的商業票據交易商協議,日期為2014年12月23日。 |
10.31(39) |
|
修訂和重新簽署了貝萊德與美林皮爾斯·芬納史密斯公司之間的商業票據交易商協議,日期為2015年1月6日。 |
10.32(39) |
|
修訂和重新簽署了貝萊德與瑞士信貸證券(美國)有限責任公司於2015年1月6日簽訂的商業票據交易商協議。 |
10.33(40) |
|
貝萊德,Inc.領導力保留攜帶計劃。+ |
10.34(41) |
|
貝萊德公司領導層留任計劃的百分比獎勵協議形式。+ |
10.35(42) |
|
貝萊德股份有限公司1999年股票獎勵計劃第二次修訂和重新修訂的績效股票期權協議格式 |
21.1 |
|
註冊人的子公司。 |
23.1 |
|
德勤律師事務所同意。 |
31.1 |
|
第302條首席執行官的證明。 |
31.2 |
|
第302條首席財務官的證明。 |
32.1 |
|
第906條首席執行官和首席財務官的證明。 |
97.1 |
|
與追回錯誤判給的賠償有關的政策。 |
101.INS |
|
內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中,因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中 |
101.SCH |
|
嵌入Linkbase文檔的內聯XBRL分類擴展架構。 |
104 |
|
封面交互數據文件(格式為內聯XBRL,包含在附件101中)。 |
67
+表示補償計劃或安排。
*根據美國證券交易委員會的保密處理命令,本展品的部分內容已被遺漏。
項目16.表格10-K摘要
不適用。
68
登錄解決方案
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求,註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
貝萊德股份有限公司
發信人: |
/S/勞倫斯·D·芬克 |
|
勞倫斯·D·芬克 |
|
董事長兼首席執行官兼董事 |
2024年2月23日
簽署如下的貝萊德公司的每一位高級管理人員和董事,在簽署時也制定、組成和任命勞倫斯·D·芬克、馬丁·S·斯莫爾、克里斯托弗·J·米德、勞拉·希爾德納和R·安德魯·迪克森三世,他們是他或她的真正和合法的事實上代理人,具有全面的權力和替代他或她以任何和所有身份代替他或她,籤立和安排向美國證券交易委員會提交對Form 10-K年度報告及其證物和其他相關文件的任何和所有修訂,並執行為提交該等文件所需的任何行為。並在此批准和確認上述事實受權人或他或她的一名或多名代名人憑藉本條例而可作出或安排作出的所有事情。
根據1934年《證券交易法》的要求,本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
簽名 |
標題 |
日期 |
/S/勞倫斯·D·芬克 |
董事長兼首席執行官兼董事 |
2024年2月23日 |
勞倫斯·D·芬克 |
(首席行政主任) |
|
/S/馬丁·S·斯莫爾 |
董事高級董事總經理兼首席財務官 |
2024年2月23日 |
馬丁·S·斯莫爾 |
(首席財務官) |
|
/S/馬克·D·科默切羅 |
董事董事總經理兼首席財務官 |
2024年2月23日 |
馬克·D·科默切羅 |
(首席會計主任) |
|
/S/巴德·M·阿爾薩德 |
董事 |
2024年2月23日 |
巴德·M·阿爾薩德 |
|
|
/S/帕梅拉·戴利 |
董事 |
2024年2月23日 |
帕梅拉·戴利 |
|
|
/S/威廉·E·福特 |
董事 |
2024年2月23日 |
威廉·E·福特 |
|
|
/S/法布里齊奧·弗雷達
|
董事 |
2024年2月23日 |
法布里齊奧·弗萊達 |
|
|
/S/Murry S.Gerber |
董事 |
2024年2月23日 |
默裏·S·格伯 |
|
|
/S/瑪格麗特·L·約翰遜 |
董事 |
2024年2月23日 |
瑪格麗特·約翰遜 |
|
|
/S/羅伯特·S·卡皮託 |
董事 |
2024年2月23日 |
羅伯特·S·卡皮託 |
|
|
/S/謝麗爾·D·米爾斯 |
董事 |
2024年2月23日 |
謝麗爾·D·米爾斯 |
|
|
/S/阿明·H·納賽爾 |
董事 |
2024年2月23日 |
阿明·H·納賽爾 |
|
|
/S/戈登·M·尼克松 |
董事 |
2024年2月23日 |
戈登·M·尼克松 |
|
|
撰稿S/克里斯汀·佩克 |
董事 |
2024年2月23日 |
克里斯汀·派克 |
|
|
/S/查爾斯·H·羅賓斯 |
董事 |
2024年2月23日 |
查爾斯·H·羅賓斯 |
|
|
/S/馬可·安東尼奧·斯利姆·多米特 |
董事 |
2024年2月23日 |
馬可·安東尼奧·斯利姆·多米特 |
|
|
/S/漢斯·E·維斯特伯格 |
董事 |
2024年2月23日 |
漢斯·E·維斯特伯格 |
|
|
撰稿S/蘇珊·L·瓦格納 |
董事 |
2024年2月23日 |
蘇珊·L·瓦格納 |
|
|
/S/馬克·威爾遜 |
董事 |
2024年2月23日 |
馬克·威爾遜 |
|
|
69
財務報表索引
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID |
F-2 |
合併財務狀況報表 |
F-3 |
合併損益表 |
F-4 |
綜合全面收益表 |
F-5 |
合併權益變動表 |
F-6 |
合併現金流量表 |
F-7 |
合併財務報表附註 |
F-8 |
F-1
獨立註冊人的報告註冊會計師事務所
致貝萊德股份有限公司董事會和股東:
對財務報表的幾點看法
本公司已審核所附貝萊德股份有限公司及其附屬公司(“貴公司”)截至2023年12月31日及2022年12月31日的綜合財務狀況表,截至2023年12月31日止三個年度各年度的相關綜合收益表、全面收益表、權益變動表及現金流量表,以及相關附註(統稱“財務報表”)。我們認為,這些財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況,以及截至2023年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量,符合美國公認的會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準,根據下列標準審計了公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制內部控制--綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2024年2月23日的報告,對公司財務報告的內部控制表達了無保留意見。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規,我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計,以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證,無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序,無論是由於錯誤還是欺詐,以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計,以及評價財務報表的整體列報。我們相信,我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的事項,該事項已傳達或要求傳達給審計委員會,並且(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露,(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見,我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項,就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
與某些管理合同有關的長期無形資產減值--見財務報表附註2和附註11
關鍵審計事項説明
該公司的無限期無形資產由管理合同、商品名稱/商標和在商業收購中獲得的許可證組成。截至7月31日,該公司至少每年對其無限期無形資產進行減值評估。在評估無限期無形資產的公允價值是否更有可能低於賬面價值時,本公司進行了一定的量化評估,並評估了各種重要的定性因素。如果一項無限期的無形資產被確定為更有可能減值,則該資產的公允價值將與其賬面價值進行比較,賬面價值超過公允價值的任何部分將在減值發生期間確認為費用。釐定公允價值時,管理層須就收入基點、預計管理資產(“AUM”)增長率、營運利潤率、税率及貼現率作出估計及假設。
鑑於管理層在估計與某些管理合同相關的無限期無形資產的公允價值時做出了重大判斷,執行審計程序以評估管理層對預計資產管理增長率、收入基點、營業利潤率、税率和貼現率的估計和假設的合理性,需要審計師高度的判斷力和更大的努力程度,包括需要我們的公允價值專家參與。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們關於確定與某些管理合同有關的無限期無形資產公允價值的審計程序包括以下內容:
/s/
2024年2月23日
自2002年以來,我們一直擔任該公司的審計師。
F-2
貝萊德股份有限公司
合併報表財務狀況
*(以百萬為單位,不包括股票和每股數據) |
|
十二月三十一日, |
|
|
十二月三十一日, |
|
||
三種資產 |
|
|
|
|
|
|
||
現金和現金等價物(1) |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
應收賬款 |
|
|
|
|
|
|
||
投資(1) |
|
|
|
|
|
|
||
獨立賬户資產 |
|
|
|
|
|
|
||
根據證券借貸協議持有的獨立賬户抵押品 |
|
|
|
|
|
|
||
財產和設備(扣除累計折舊和攤銷, |
|
|
|
|
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|
||
無形資產(扣除累計攤銷 |
|
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商譽 |
|
|
|
|
|
|
||
經營性租賃使用權資產 |
|
|
|
|
|
|
||
其他資產(1) |
|
|
|
|
|
|
||
*總資產 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
--負債 |
|
|
|
|
|
|
||
應計報酬和福利 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
應付賬款和應計負債 |
|
|
|
|
|
|
||
--借款 |
|
|
|
|
|
|
||
單獨賬户負債 |
|
|
|
|
|
|
||
證券借貸協議下的獨立賬户抵押品負債 |
|
|
|
|
|
|
||
遞延所得税負債 |
|
|
|
|
|
|
||
*經營租賃負債 |
|
|
|
|
|
|
||
其他負債(1) |
|
|
|
|
|
|
||
*總負債 |
|
|
|
|
|
|
||
(注15) |
|
|
|
|
|
|
||
暫時權益 |
|
|
|
|
|
|
||
可贖回的非控制性權益 |
|
|
|
|
|
|
||
永久權益 |
|
|
|
|
|
|
||
貝萊德公司股東權益 |
|
|
|
|
|
|
||
*普通股,$ |
|
|
|
|
|
|
||
授權股份: |
|
|
|
|
|
|
||
*額外的實收資本 |
|
|
|
|
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||
*留存收益 |
|
|
|
|
|
|
||
累計其他綜合損失 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
庫存股,普通股,按成本計算( |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
*總計貝萊德股份有限公司股東權益 |
|
|
|
|
|
|
||
不可贖回的非控股權益 |
|
|
|
|
|
|
||
*永久股本總額 |
|
|
|
|
|
|
||
*總負債、臨時權益和永久權益 |
|
$ |
|
|
$ |
|
見合併財務報表附註。
F-3
貝萊德股份有限公司
整合狀態收入構成要素
(單位:百萬,不包括每股數據) |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|||
收入 |
|
|
|
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|
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|
|
|||
投資諮詢費、行政管理費和證券借貸收入: |
|
|
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關聯方 |
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|
|
$ |
|
|
$ |
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|||
其他第三方 |
|
|
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|
|
|||
投資諮詢費、行政費和證券借貸收入合計 |
|
|
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|||
投資顧問履約費 |
|
|
|
|
|
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技術服務收入 |
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經銷費 |
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諮詢和其他收入 |
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總收入 |
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費用 |
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僱員補償及福利 |
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配送和維修費用 |
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直接基金費用 |
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|||
一般和行政費用 |
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|
|
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|
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|||
重組費用 |
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|
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無形資產攤銷 |
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總費用 |
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營業收入 |
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營業外收入(費用) |
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投資淨收益(虧損) |
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( |
) |
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利息和股息收入 |
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利息支出 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
營業外收入(費用)總額 |
|
|
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( |
) |
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||
所得税前收入 |
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所得税費用 |
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淨收入 |
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|
|
|||
更少: |
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|||
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) |
|
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( |
) |
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|
||
歸屬於BlackRock,Inc. |
|
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貝萊德公司普通股股東每股收益: |
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基本信息 |
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稀釋 |
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加權平均已發行普通股: |
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基本信息 |
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稀釋 |
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|
見合併財務報表附註。
F-4
貝萊德股份有限公司
合併報表或F綜合收益
(單位:百萬) |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|||
淨收入 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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|||
其他全面收益(虧損): |
|
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外幣折算調整(1) |
|
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( |
) |
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( |
) |
|
綜合收益 |
|
|
|
|
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|||
減去:可歸因於非控股權益的綜合收益(虧損) |
|
|
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( |
) |
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|
|
||
貝萊德股份有限公司的綜合收益。 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
見合併財務報表附註。
F-5
貝萊德股份有限公司
合併報表關於股權變動的
(單位:百萬) |
|
其他內容 |
|
|
保留 |
|
|
累計 |
|
|
財務處 |
|
|
總計 |
|
|
不可贖回 |
|
|
總計 |
|
|
可贖回 |
|
||||||||
2020年12月31日 |
|
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|
|
$ |
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|
$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
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淨收入 |
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( |
) |
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|
|
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|||||||
宣佈的股息($ |
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|
( |
) |
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|
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( |
) |
|
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( |
) |
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基於股票的薪酬 |
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發行與以下事項有關的普通股 |
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) |
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與以下項目相關的員工預扣税金 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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回購股份 |
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( |
) |
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|
( |
) |
|
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|
( |
) |
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|
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|||||
訂閲(贖回/分發) |
|
|
|
|
|
|
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|
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|
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|
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|
|
|
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||||||||
淨合併(解除合併) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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其他全面收益(虧損) |
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( |
) |
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|
|
|
|
( |
) |
|
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( |
) |
|
|
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|||||
2021年12月31日 |
|
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|
$ |
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|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
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淨收入 |
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( |
) |
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宣佈的股息($ |
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( |
) |
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|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
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|||||
基於股票的薪酬 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
發行與以下事項有關的普通股 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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與以下項目相關的員工預扣税金 |
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回購股份 |
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訂閲(贖回/分發) |
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淨合併(解除合併) |
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其他全面收益(虧損) |
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2022年12月31日 |
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淨收入 |
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宣佈的股息($ |
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基於股票的薪酬 |
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發行與以下事項有關的普通股 |
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與以下項目相關的員工預扣税金 |
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回購股份 |
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訂閲(贖回/分發) |
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淨合併(解除合併) |
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其他全面收益(虧損) |
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2023年12月31日 |
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見合併財務報表附註。
F-6
貝萊德股份有限公司
合併狀態現金流項目
(單位:百萬) |
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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經營活動 |
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淨收入 |
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折舊及攤銷 |
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非現金租賃費用 |
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基於股票的薪酬 |
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遞延所得税支出(福利) |
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或有對價公允價值調整 |
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其他投資收益 |
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CIPS內淨(收益)虧損 |
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CIPS內淨(購買)收益 |
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(收益)權益法投資對象的虧損 |
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權益法被投資人的收益分配 |
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經營性資產和負債變動情況: |
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應收賬款 |
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投資、貿易 |
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其他資產 |
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應計薪酬和福利 |
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應付賬款和應計負債 |
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其他負債 |
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經營活動提供的(用於)現金淨額 |
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投資活動 |
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購買投資 |
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銷售收益和投資到期日 |
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權益法被投資人的資本分配 |
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贊助投資基金的淨合併(解除合併) |
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收購,扣除收購現金後的淨額 |
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購置財產和設備 |
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投資活動提供/(用於)的現金淨額 |
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融資活動 |
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償還長期借款 |
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長期借款收益 |
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支付的現金股利 |
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行使股票期權所得收益 |
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普通股回購 |
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CIPS借款(償還)的淨收益 |
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淨額(已支付贖回/分發)/從非控股公司收到的認購 |
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其他融資活動 |
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融資活動提供的/(用於)的現金淨額 |
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匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 |
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現金、現金等價物和限制性現金淨增加/(減少) |
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現金、現金等價物和受限現金,年初 |
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現金、現金等價物和受限現金,年終 |
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補充披露現金流量信息: |
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支付的現金: |
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利息 |
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所得税(扣除退款) |
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非現金投資和融資交易補充表: |
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普通股發行 |
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非控股權益因淨綜合入賬(取消綜合入賬)而增加╱(減少) |
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見合併財務報表附註。
F-7
貝萊德股份有限公司
關於合併的説明D財務報表
1.業務概覽
貝萊德公司貝萊德(連同其附屬公司,除非文義另有所指,否則統稱“貝萊德”或“本公司”)是一家領先的上市投資管理公司,為全球機構及零售客户提供廣泛的投資管理及技術服務。
貝萊德的多元化平臺--尋求阿爾法的主動型、指數型和現金管理型跨資產投資策略--使公司能夠為客户提供選擇和量身定製的投資和資產配置解決方案。提供的產品包括投資於股票、固定收益、另類投資和貨幣市場工具的單資產和多資產組合。產品通過各種工具直接或通過中介提供,包括開放式和封閉式共同基金、iShares®及貝萊德交易所買賣基金(“ETF”)、獨立賬户、集合信託基金及其他集合投資工具。貝萊德還提供技術服務,包括投資和風險管理技術平臺阿拉丁®、Aladdin Wealth、eFront和Cachematrix,以及為廣泛的機構和財富管理客户提供諮詢服務和解決方案。
2。重大會計政策
陳述的基礎
該等綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制,幷包括本公司及其受控附屬公司的賬目。綜合財務狀況表上的非控股權益(“NCI”)指本公司並無直接股權擁有的合併保薦投資產品(“CIPS”)及合併聯營公司(統稱“合併實體”)的部分。公司間餘額和交易在合併時已沖銷。
按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設,以影響在財務報表之日報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計不同。
某些上期列報和披露雖然不需要重新分類,但可以重新分類,以確保與本期分類的可比性。
會計發展動態
分部報告。2023年11月,財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2023-07,對可報告分部披露的改進(“ASU 2023-07”),它要求關於可報告細分的增量披露,但不改變細分的定義或確定可報告細分的指導。新指引要求披露(1)定期向首席運營決策者(“CODM”)提供(或根據定期向首席運營決策者(“CODM”)提供的信息輕鬆計算)的重大分部費用,以及(2)包括在報告的分部損益計量中的重大分部費用。新標準還要求公司披露被確認為CODM的個人的頭銜和職位(或委員會名稱),允許公司披露多項部門損益衡量標準,如果這些衡量標準被用於評估業績和分配資源,則適用於只有一個可報告部門的公司。這些要求從2024年1月1日開始在年度報告期內生效,並要求追溯適用。允許及早領養。本公司預期ASU 2023-07的額外披露要求不會對綜合財務報表產生重大影響。
所得税披露要求。2023年12月,FASB發佈了ASU 2023-09, 改進所得税披露(“ASU 2023-09”),加強中期和年度所得税披露。這兩項主要改進彙總了與有效税率調節和支付的所得税有關的現有所得税披露。ASU 2023-09規定的額外披露要求必須具有前瞻性,並於2025年1月1日對公司生效。本公司預期ASU 2023-09的額外披露要求不會對綜合財務報表產生重大影響。
現金和現金等價物。現金和現金等價物主要包括現金、貨幣市場基金和原始到期日不超過三個月的短期、高流動性投資。法律上限制本公司使用的現金和現金等價物餘額在合併財務狀況表中計入其他資產。綜合投資實體及投票權實體(“VRE”)維持的現金結餘不受法律限制,並計入綜合財務狀況表內的現金及現金等價物。
投資
債務證券的投資。根據公司持有債務證券到到期日的意圖和能力或其出售證券的意圖,公司將債務投資歸類為持有至到期或交易。
持有至到期日證券是以持有至到期日的積極意願及能力購買,並按攤銷成本記錄於綜合財務狀況表內。
交易證券是指那些主要是為了在短期內出售而購買的投資。交易證券在綜合財務狀況報表中按公允價值列賬,公允價值變動通過營業外收益(費用)內的淨收益(“FVTNI”)記錄。交易證券包括選擇公允價值期權的抵押貸款債券(“CLO”)的某些投資,以降低分支嵌入衍生品的操作複雜性。
對股票證券的投資。權益證券在綜合財務狀況表中一般按公允價值列賬,FVTNI變動計入營業外收入(費用)。對於非上市股權證券,本公司一般選擇將實用性例外應用於公允價值計量,根據公允價值計量,此類證券將按成本減去減值,加上或減去同一發行人相同或類似證券的可見價格變化進行計量,這些變化通過營業外收入(費用)內的淨收益記錄。收到的股息在營業外收入(費用)中記為股利收入。
F-8
權益法。本公司對股權投資採用權益會計方法,但不合並被投資方,但可對被投資方的財務和經營政策產生重大影響。對本公司是否對其被投資人的財務和經營政策施加控制或重大影響的評估是基於圍繞每項投資的事實和情況。評估中考慮的因素可能包括投資類型、被投資方的法律架構、貝萊德合同協議的條款(包括投資者投票權或其他權利)、貝萊德可能對被投資方董事會產生的任何影響、根據實體經營文件對實體的其他投資者的合法權利以及貝萊德與實體的其他投資者之間的關係。公司在被投資人基本淨收益或虧損中的份額被記錄為營業外收入(費用)內投資的淨收益(虧損)和某些戰略性少數投資的其他收入,因為這些被投資人被認為是公司核心業務的延伸。本公司在被投資公司淨收入中的份額是根據當時可獲得的最新信息記錄的,這些信息可能早於綜合財務狀況報表的日期。收到的分派減少了公司投資的賬面價值和成本基礎(如果被視為資本回報)。公司根據分配的性質將合併現金流量表中的分配分類為收益分配(經營)分配或資本分配(投資)分配。
投資減值。管理層定期評估權益法、非上市投資和持有至到期投資的減值。如果存在減值,將在綜合收益表中就投資賬面金額超過其估計公允價值的部分計入減值費用。
對於權益法投資和非上市投資,減值評估考慮了可能表明投資的公允價值低於其賬面價值的定性因素,包括與被投資人有關的財務狀況和特定事件。對於持有至到期的投資,減值根據市場價值(如有)或投資的預期未來現金流進行評估。
對於本公司對CLO的投資,本公司審查每項CLO投資的有效期內的現金流估計。以季度為基準,如果估計未來現金流量的現值低於投資的賬面價值,且估計現金流量出現不利變化,則減值被視為非臨時性減值。
整合。該公司對投資產品進行分析,以確定產品是VIE還是VRE。本分析考慮的因素包括實體的法律組織、實體的資本結構、股權投資持有人的權利,以及本公司與實體及任何關聯方或本公司參與實體的實際代理人之間的合約關係及經濟利益。如本公司為該實體的主要受益人(“PB”),則被確定為VIE的實體將被合併。如果公司持有多數有表決權的權益,VRE通常被合併。一旦發生某些事件(如公司或第三方的出資和贖回,或對實體管理文件的修訂),管理層將審查並重新考慮其先前關於實體作為VIE或VRE的地位的結論。
可變利益主體的合併。某些投資產品的控股權是通過不涉及或不直接與有表決權的權益掛鈎的安排實現的,被視為合併的VIE。貝萊德審查的因素包括:(1)實體的風險股權是否足以讓實體在沒有其他各方額外從屬支持的情況下為其活動提供資金;(2)風險股權持有人是否有義務吸收虧損,有權獲得剩餘收益,以及有權指導實體的活動,以確定投資產品是否為VIE。
VIE的PB被定義為在VIE中擁有控股財務權益的可變利益持有人。控制性財務權益被定義為:(1)指導對VIE的經濟業績產生最重大影響的活動的權力,以及(2)承擔實體損失的義務或從實體獲得可能對VIE具有重大意義的利益的權利。本公司一般會合並其持有以下經濟權益的可變權益實體:
管理層不斷重新考慮公司是否被視為VIE的PB。
表決權實體的合併. BlackRock須將被投資公司綜合入賬,惟以BlackRock可對被投資公司的財務及營運政策行使絕對控制權為限,倘被投資公司擁有超過50%的投票權股權,則通常存在絕對控制權。
保留專業投資公司會計原則。於合併保薦投資產品後,本公司保留相關基金的專業投資公司會計原則。該等CIP持有的所有相關投資均按公平值列賬,投資公平值的相應變動反映於非經營收入(開支)內的淨收入。當本公司因擁有權百分比減少或其他原因而不再控制該等基金時,該等基金將取消綜合入賬,並按權益法投資或股本證券按公允價值計入其他全面收益入賬。
分開核算資產和負債. 獨立賬户資產由本公司全資附屬公司貝萊德人壽有限公司(該公司是一家於英國(“英國”)註冊的人壽保險公司)負責管理,代表為資助個人及團體退休金合約而持有的獨立資產。壽險公司不承保涉及被保險人向壽險公司轉移保險風險的保險合同。獨立賬户資產主要包括股權證券、債務證券、貨幣市場基金和衍生品。該分賬資產不受貝萊德債權人的一般債權約束。這些單獨的賬户資產和相關的等額和抵銷負債在合併財務狀況報表中作為單獨的賬户資產和單獨的賬户負債計入。
用於支持個人和團體養卹金合同的單獨賬户資產的投資收入淨額直接計入合同所有人,不在合併損益表中報告。雖然貝萊德於該等獨立賬項資產及負債中並無經濟利益,但貝萊德賺取與該等產品相關的保單行政及管理費,該等費用計入綜合損益表上的投資顧問、行政費及證券借貸收入。
證券借貸協議項下的獨立賬户抵押品資產及負債。本公司為證券借貸安排提供便利,根據全球總證券借貸協議,由貝萊德人壽有限公司維持的獨立賬户持有的證券將借出予第三方。作為交換,公司通過獲得(1)法定所有權或(2)優先擔保權益來獲得抵押品。最低抵押品價值通常在大約
F-9
財產和設備。財產和設備按成本減去累計折舊入賬。折舊一般是按各類財產和設備的估計使用年限採用直線法,用成本減去任何估計剩餘價值來確定的。租賃改進採用直線法按估計使用年限或剩餘租賃期中較短的一個攤銷。
該公司將在財產和設備內開發或獲得軟件所產生的某些成本資本化。資本化的軟件成本從軟件產品準備好可供其預期使用時開始,在軟件的估計使用壽命內攤銷,大約為
商譽與無形資產。商譽是指企業收購的成本超過收購淨資產的公允價值。本公司已確定其有一個用於商譽減值測試的報告單位,即合併的貝萊德單一經營部門,這與內部管理層報告和管理層對運營的監督是一致的。截至7月31日,該公司至少每年對其商譽進行一次減值評估。在評估減值商譽時,本公司考慮了本公司的賬面價值和市值等因素。
無形資產包括在企業收購中獲得的無限期無形資產和有限壽命無形資產。自營開放式基金和集合信託基金以及某些其他混合產品中管理資產的合同價值沒有具體的終止日期,通常被歸類為無限期無形資產。此外,當商號/商標被認為可以無限期地產生現金流時,它們被認為是無限期存在的無形資產。
無限期的無形資產和商譽不攤銷。有限存續期的投資者/客户關係、技術相關資產和管理合同與收購的單獨賬户和基金有關,預計將在特定時期內為公司未來現金流做出貢獻,這些資產和管理合同將在其估計可用年限內攤銷。本公司每季度會考慮無限存續和有限存續的分類是否仍然適用。
截至7月31日,該公司進行評估,以確定是否有任何無形資產至少每年潛在減值。對有限年限資產的賬面價值及其剩餘使用年限進行審查,以確定是否存在可能表明潛在減值或對攤銷期間進行修訂的情況。
在評估無限期無形資產的公允價值是否更有可能低於其賬面價值時,貝萊德評估了各種重要的量化因素,包括管理下的資產(“AUM”)、收入基點、預計AUM增長率、營業利潤率、税率和貼現率。若無限期無形資產被確定為更有可能減值,則該資產的公允價值將與其賬面價值進行比較,賬面價值超過公允價值的任何部分將在減值發生期間確認為費用。
對於有限年限的無形資產,如果認為存在潛在的減值情況,本公司將使用未貼現現金流分析進行可回收測試。如根據未貼現現金流量測試確定該資產的賬面價值不可收回,則該資產的賬面價值與其當前公允價值之間的差額將在減值發生期間確認為支出。
合併的附屬公司。該公司擁有
非控制性利益。NCI由第三方對公司CIPS(“NCI-CIPS”)和WMC的投資組成。本公司在合併財務狀況報表中以股東權益的形式報告NCI,與母公司的權益分開。在綜合財務狀況表中,可由持有人選擇贖回的NCI被分類為估計贖回價值的臨時權益,而不可贖回的NCI被分類為永久權益的組成部分。此外,公司在綜合收益表中報告了可贖回和不可贖回的NCI持有者的淨收益(虧損),以及NCI的淨收益(虧損)。
庫存股。本公司按成本計入為國庫購買的普通股。在隨後的再發行之日,庫存股賬户減去按平均成本法計算的這類股票的成本。
收入確認。收入於向客户轉讓承諾服務的控制權時確認,金額為本公司預期就交換該等服務有權獲得的金額。本公司訂立的合約可包括多項服務,倘釐定為不同的服務,則分開入賬。本公司服務的對價通常採用可變對價的形式,因為費用金額受本公司影響範圍之外的市場條件的影響。當不再可能出現重大撥回(即相關不確定性已解決)時,本公司將可變代價計入收入。就與客户訂立的若干合約而言,本公司可酌情讓第三方參與向客户提供服務。一般而言,本公司被視為該等安排中的委託人,原因是本公司在承諾服務轉讓予客户前控制該等服務,並因此呈列相關成本的收入總額。
F-10
投資顧問、行政費及證券借貸收入。 投資顧問及行政費於服務隨時間推移而提供時確認,原因為客户收取及消耗本公司提供的利益。費用主要根據協定的管理資產百分比計算,並就期內提供的服務確認,有別於其他期間提供的服務。該等費用受管理資產變動影響,包括市場升值或貶值、外匯換算及淨流入或流出。投資基金的投資顧問及行政費已扣除費用豁免。此外,本公司可與第三方訂立合約,以代表其提供次級諮詢服務。本公司向該等第三方顧問呈列投資顧問費及相關成本(倘本公司被視為委託人)按總額基準呈列,而倘本公司被視為代理人則按淨額基準呈列。進行該等評估所涉及的管理層判斷集中於確定本公司是否主要負責履行承諾的服務。
該公司還通過代表客户借出證券來賺取收入,主要是向高評級銀行和經紀自營商提供。借出的證券以現金或證券作抵押,一般包括
貨幣市場費用豁免。本公司可自願豁免部分貨幣市場基金的管理費,以確保其維持每日淨投資收入的目標水平(“收益支持豁免”)。有
投資諮詢績效費/附帶權益。本公司收取投資顧問表現費,包括來自若干積極管理投資基金及若干獨立管理賬户的獎勵分配(附帶權益)。這些表現費取決於是否超過指定的相對或絕對投資回報閾值,該閾值因產品或賬户而異,包括每月、季度、年度或更長的計量期。
當達到表現目標時,若干管理合約產生表現費(包括附帶權益)。該等履約費用於符合合約履約標準及釐定不再可能重大撥回時確認。鑑於各項費用安排的獨特性質,與客户訂立的合約會按個別基準評估,以釐定收入確認的時間。作出有關釐定涉及重大判斷。業績費通常來自於上一報告期開始的投資管理服務。因此,本公司確認的一部分費用可能部分與本期間符合確認標準的前期提供的服務有關。在每個報告日,本公司在估計待確認的績效費時考慮各種因素,包括附帶權益。
本公司於超過表現門檻時獲分配若干另類投資產品的附帶權益。本公司可能須根據該等基金的未來表現,撥回/退回全部或部分該等附帶利息分配/分派。受該等回撥條文規限的附帶權益於其已分派的範圍內於其綜合財務狀況表中記錄為投資或現金及現金等價物。
本公司記錄遞延附帶權益的負債,前提是在滿足收入確認標準之前收到與附帶權益相關的現金或資本分配。部分遞延附帶權益亦可支付予若干僱員。確認表現費收入及相關補償開支(如有)的最終時間不詳。
技術服務收入。該公司提供投資管理技術系統,風險管理服務,財富管理和數字分銷工具,所有這些都是收費的。客户包括銀行、保險公司、官方機構、養老基金、資產管理公司、零售分銷商和其他投資者。技術服務所賺取的費用主要記錄為服務隨時間推移而進行,通常使用Aladdin平臺上的頭寸價值或按固定費率釐定。銷售軟件許可證產生的收入於授予訪問權時確認。
分銷費用。本公司賺取與分銷投資產品及投資組合的股東支援服務有關的分銷及服務費。分銷費轉嫁給第三方分銷商,第三方分銷商代表公司提供各種基金分銷服務和某些基金的股東服務,並確認為分銷和服務成本。本公司按毛額基準呈列分銷費及相關分銷及服務成本。
分銷費主要包括持續分銷費、股東服務費及擔任若干管理互惠基金的主承銷商及╱或分銷商的前期銷售佣金。當投資者投資於管理互惠基金的股份類別時,分銷服務即獲滿足。費用通常被視為可變代價,因為它們基於AUM的價值,並且在交易日不確定。因此,本公司於金額已知時確認分銷費,而於本期間確認的部分可能與過往期間進行的分銷服務有關。預付銷售佣金按交易日確認。股東服務費按資產管理規模計算,並於提供服務時於收益中確認。
諮詢和其他收入。 諮詢及其他收入主要包括諮詢服務所賺取的費用、過渡管理服務所賺取的費用(主要包括代表客户買賣證券所確認的佣金),以及與若干策略性少數股權投資有關的權益法投資收益。
諮詢服務費採用固定費率釐定,並於相關服務完成時隨時間確認。
與過渡管理服務相關的佣金在交易發生時按交易日記錄。
F-11
基於股票的薪酬.本公司根據獎勵於授出日期之公平值確認權益分類獎勵之補償成本。補償成本於僱員須提供服務以換取以股份為基礎之獎勵之期間(通常為歸屬期)確認。
本公司採用本公司於授出日的股價計量限制性股票單位(“RSU”)於授出日的公允價值。基於股票的獎勵可能具有業績、市場和/或服務條件。對於有市場條件的員工股票期權和獎勵,公司採用定價模型。如果有可能達到績效條件,則確認包含績效條件的獎勵的薪酬成本。每季度評估一次實現目標的可能性。如果基於股票的獎勵在授予日期之後被修改,則確認增量補償成本的金額等於修改後的獎勵的公允價值超過緊接修改前的原始獎勵的公允價值。根據公司的基於股票的薪酬計劃,獎勵在不同的時期內授予。補償成本由本公司按每個獨立歸屬部分的必需服務期間以直線方式入賬,猶如該裁決實質上是多項裁決一樣,並會在實際沒收發生時作出調整。
該公司在必要的服務期內攤銷發放給符合退休資格的員工的股票補償獎勵的授予日期的公允價值。在接到退休通知後,公司會在合同規定的退休通知期內加快獎勵的未攤銷部分。
本公司在綜合收益表中確認所有超額税收優惠和所得税支出不足,這將導致由於公司股票價格的波動而導致所得税支出的波動。因此,該公司記錄了一項離散所得税優惠#美元。
分銷和服務成本。分銷和服務成本包括向第三方付款,主要與客户對貝萊德某些產品的投資的分銷和服務有關。分銷和服務費用在發生時計入費用。
直接資金支出。基金直接費用為已發生費用,主要包括貝萊德因使用某些指數商標而與某些投資產品有關的第三方非顧問費用、某些指數的參考數據、託管服務、基金管理、基金會計、轉讓代理服務、股東報告服務、審計和税務服務以及直接歸因於基金非顧問業務的其他與基金有關的費用。
租契。公司在一開始就確定合同是租賃還是包含租賃。該公司將其辦公設施租賃計入經營租賃,其中可能包括基於指數或市場費率的升級條款。該公司將租賃和非租賃組成部分,包括公共區域維護費,作為其租賃的單一組成部分進行會計處理。對於初始租期為12個月或以下的租約,公司選擇了短期租約例外。因此,這類租賃不記錄在合併財務狀況表中。該公司的租賃條款包括在合理確定是否會行使租約時延長或終止租約的選項。
本公司於綜合財務狀況表中確認營運使用權(“ROU”)資產及營運租賃負債,該等資產及負債乃根據以遞增借款利率(“IBR”)貼現的開始日期租賃期內未來租賃付款的現值而釐定。個別租賃的IBR是根據本公司或附屬公司的信用評級,使用各種財務指標,如收入、營業利潤率和收入增長,並在適當情況下對具有類似經濟環境下可比公司類似條款的上市交易債券(有擔保或無擔保)的收益率進行市場分析來估計的。當有跡象顯示一項資產的賬面價值可能無法收回時,對淨資產進行減值測試。在租賃期內支付的固定租賃款項按直線計入租賃費用。根據使用量、指數或市場費率的變動租賃付款在發生時計入費用。
外匯交易。外幣交易按交易當日的匯率記錄。以外幣計價的貨幣資產和負債隨後按每個財務狀況報表日的現行匯率重新計量為公司子公司的功能貨幣。重新計量產生的損益計入綜合損益表的一般費用和行政費用。收入和支出按期間的平均匯率換算。將外幣財務報表折算成美元產生的收益或虧損計入綜合財務狀況表中的累計其他全面收益(虧損)(股東權益的一個單獨組成部分)。
所得税。遞延所得税資產及負債按預期將撥回該等差額的年度的現行現行税率,就可歸因於現有資產及負債的賬面金額與其各自課税基礎之間的暫時性差額的財務報表之間的暫時性差額,確認未來的税務後果。税率變動對遞延所得税資產和負債的影響在包括頒佈日期在內的期間的綜合損益表中確認。
管理層會根據預期未來盈利、先前結轉年度的應課税收入、資產未來的可扣除項目、適用税法的變動及其他因素,定期評估遞延所得税資產的可收回程度。如果管理層確定遞延税項資產未來完全可收回的可能性不大,則將為資產餘額與預期未來可收回金額之間的差額設立估值撥備。這一免税額將導致額外的所得税支出。此外,本公司根據其估計的所得税狀況記錄其應收和應付所得税。
每股收益(EPS)。基本每股收益的計算方法是將適用於普通股股東的淨收入除以該期間的加權平均流通股數量。稀釋每股收益包括基本每股收益和期內已發行普通股等價物的決定因素。稀釋每股收益採用庫存股方法計算。
業務細分。公司管理層將貝萊德的運營作為
F-12
公允價值計量
公允價值投入的層次結構。本公司採用公允價值層次結構,對用於計量公允價值的估值方法的投入進行優先排序。公允價值層次結構對相同資產或負債的活躍市場報價(未調整)給予最高優先權,對不可觀察到的投入給予最低優先權。按公允價值計量和報告的資產和負債按下列類別之一分類和披露:
級別1輸入:
相同資產或負債於報告日在活躍市場的報價(未經調整)。
第2級輸入:
活躍市場中類似資產或負債的報價;不活躍的相同或類似資產或負債的報價;定價服務或經紀商的報價,本公司可確定按報價進行有序交易或用於得出該價格的投入是可觀察到的;以及報價以外的可觀察到的投入,如模型或其他估值方法。
第3級輸入:
資產或負債估值的不可觀察的輸入,其中可能包括不具約束力的經紀人報價。3級資產包括市場活動很少(如果有的話)的投資。這些投入需要管理層做出重要的判斷或估計。
投入的重要性。本公司對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要作出判斷,並考慮該金融工具特有的因素。
估值方法。某些3級資產和負債的公允價值是使用各種適當的估值方法確定的,包括第三方定價供應商、經紀商報價以及市場和收入法。
用於評估CLO和CIPS中持有的股權、債務證券和貸款的大量投入來自第三方定價供應商。一般來説,從定價供應商獲得的價格對於在活躍市場交易的相同證券被歸類為一級投入,如果供應商使用可觀察到的投入來確定價格,則被歸類為其他類似證券的二級投入。
此外,從經紀商獲得的報價通常不具約束力,並被歸類為3級投入。然而,如果本公司能夠確定市場參與者以接近報價的有序方式對資產進行了交易,或者如果本公司能夠確定經紀商使用的投入是可觀察到的,則報價被歸類為二級投入。
按資產淨值計量的投資。作為一種實際的權宜之計,公司使用資產淨值(“資產淨值”)作為某些投資的公允價值。對這些投資進行估值的投入可能包括本公司在各種另類投資(包括對衝基金、房地產和私募股權基金)中的合夥權益的資本賬户,這些資本賬户可能會通過使用某些市場指數的回報進行調整。各種合夥企業是投資公司,它們根據基礎基金管理層制定的公允價值政策,按公允價值記錄其基礎投資。基礎基金的公允價值政策一般要求基金利用第三方來源的定價/估值信息,包括獨立評估。然而,在某些情況下,非流動性證券或非活躍市場中證券的當前估值信息可能無法從任何第三方來源或基金管理部門獲得,從而得出結論,從第三方來源獲得的估值是不可靠的。在這些情況下,基金管理公司可能會執行基於模型的分析估值,這些估值可以用作對這些投資進行估值的投入。
綜合CLO的公允價值資產和負債。本公司對合並CLO持有的合資格資產(包括貸款)適用公允價值期權條款。由於綜合CLO的金融資產的公允價值較綜合CLO的借款的公允價值更為可見,本公司計量綜合CLO的借款的公允價值等於綜合CLO資產的公允價值減去本公司於CLO的經濟權益的公允價值。
衍生工具和套期保值活動。本公司不使用衍生金融工具進行交易或投機。該公司使用衍生金融工具主要是為了對衝某些資產和負債的外幣匯率波動的風險,以及其贊助投資產品的種子投資組合的市場價格和利率風險。某些CIP還將衍生品作為其投資戰略的一部分。
此外,於2023年期間,本公司收購了投資和衍生工具,以經濟地對衝某些遞延現金補償計劃的市場估值變化,這些遞延現金補償計劃在歸屬時以現金形式分配給員工的遞延金額的最終價值是根據指定投資基金的回報確定的。本公司確認遞延現金補償負債增值(折舊)的補償費用與相應期間獎勵的既得金額成比例,而對這些計劃進行經濟對衝的收益(虧損)立即在營業外收入(費用)中確認。見注4,投資,及附註8,衍生工具和套期保值,獲取有關本公司分別用於對這些遞延現金補償計劃進行經濟對衝的投資和衍生品的進一步信息。
F-13
本公司在綜合財務狀況表中按公允價值按毛值將所有衍生金融工具記為資產或負債。信用風險通過主淨額結算和抵押品支持協議進行管理。與收回權利或返還現金抵押品義務有關的金額,不得在正常結算過程中用於抵銷衍生工具項下的到期金額。因此,該等金額不會抵銷與同一交易對手的衍生工具確認的公允價值金額,並計入其他資產及其他負債。本公司衍生金融工具的公允價值變動於收益中確認,並(如適用)由綜合收益表上相關外幣計價或對衝資產或負債的相應損益抵銷。
本公司亦可使用指定為淨投資對衝的金融工具作會計用途,以對衝功能貨幣不是美元的國際附屬公司的淨投資。按現貨匯率重估淨投資對衝的收益或損失將遞延,並在AOCI的綜合財務狀況報表中報告。該公司至少每季度重新評估其淨投資對衝的有效性。
3。現金、現金等價物和受限現金
下表提供了合併財務狀況表內報告的現金和現金等價物與合併現金流量表內報告的現金、現金等價物和限制性現金的對賬。
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十二月三十一日, |
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十二月三十一日, |
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(單位:百萬) |
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2023 |
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2022 |
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現金和現金等價物 |
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現金總額、現金等價物和限制性現金 |
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4。投資
總投資的賬面價值摘要如下:
(單位:百萬) |
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十二月三十一日, |
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十二月三十一日, |
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債務證券: |
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證券交易(包括#美元 |
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持有至到期投資 |
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債務證券總額 |
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FVTNI的股權證券(包括#美元 |
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權益法投資: |
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權益法投資(2) |
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與遞延現金補償計劃相關的投資(1) |
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權益法投資總額 |
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CIPS持有的貸款 |
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美國聯邦儲備銀行股票(3) |
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附帶權益(4) |
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其他投資(1)(5) |
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總投資 |
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持有至到期投資
持有至到期投資包括對貝萊德發起的CLO的某些投資。這些投資的攤餘成本(賬面價值)接近公允價值(主要是二級投入)。2023年12月31日,$
以公允價值計量的債務證券及股本證券交易
按公平值計入其他全面收益之交易債務證券及股本證券之成本及賬面值概要如下:
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2023年12月31日 |
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2022年12月31日 |
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(單位:百萬) |
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成本 |
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攜帶 |
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成本 |
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攜帶 |
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買賣債務證券: |
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公司債務 |
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政府債務 |
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資產/抵押貸款支持債務 |
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債務證券交易總額 |
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按公允價值計入其他綜合收益的股本證券: |
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股票證券/共同基金 |
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F-14
5。合併保薦投資產品
在正常業務過程中,本公司是各類贊助投資產品的管理人,這些產品可被視為VIE或VRE。本公司合併某些被贊助的投資基金作為VRE入賬,因為它被視為控制該等基金。此外,本公司可能不時擁有股本或債務證券,或與該等工具訂立衍生工具或貸款安排,每一項均被視為可變權益。本公司參與為VIE的運營提供資金,一般僅限於其在該實體的經濟利益。本公司的綜合投資實體包括貝萊德擁有經濟利益的若干贊助投資產品,而作為投資經理,貝萊德被視為既有權指揮該等產品最重要的活動,亦有權收取可能對該等贊助投資產品具有重大潛在意義的利益(或承擔損失的義務)。該等VIE的資產不可供本公司的債權人使用。此外,這些VIE的投資者對本公司的信貸沒有追索權。
下表列出了在合併財務狀況表中記錄的與這些產品相關的餘額,包括貝萊德在這些產品中的淨權益:
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2023年12月31日 |
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2022年12月31日 |
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(單位:百萬) |
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VIES |
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VRES |
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總計 |
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VIES |
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VRES |
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總計 |
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現金和現金等價物(1) |
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投資: |
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交易債務證券 |
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FVTNI的股權證券 |
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貸款 |
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其他投資 |
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附帶權益 |
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總投資 |
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其他資產 |
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其他負債(2) |
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非控股權益(簡寫為CIPS) |
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貝萊德對中船重工的淨權益 |
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貝萊德對CIPS的總敞口代表了其在這些CIPS中的經濟利益的價值。與這些CIPS按公允價值持有的金融工具相關的估值變動反映在營業外收入(費用)中,並在NCI應佔淨收益(虧損)中部分抵銷了未歸屬於貝萊德的部分。
與合併VIE相關的淨收益(虧損)如下表所示:
(單位:百萬) |
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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合併VIE的營業外淨收益(虧損) |
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合併VIE上可歸因於NCI的淨收益(虧損) |
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6.可變利益實體
非合併VIE。
(單位:百萬) |
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投資 |
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諮詢 |
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其他淨額 |
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極大值 |
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2023年12月31日 |
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保薦投資產品 |
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2022年12月31日 |
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保薦投資產品 |
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作為非合併VIE的贊助投資產品的淨資產約為#美元。
F-15
7。公允價值披露
公允價值層次結構
按公允價值經常性計量的資產和負債
2023年12月31日 |
報價 |
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重要的其他人 |
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意義重大 |
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投資 |
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其他(2) |
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十二月三十一日, |
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資產: |
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投資 |
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債務證券: |
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證券交易 |
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持有至到期投資 |
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債務證券總額 |
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按公允價值計入其他綜合收益的股本證券: |
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股票證券/共同基金 |
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權益法: |
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股權、固定收益和多種資產 |
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對衝基金/對衝基金 |
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私募股權基金 |
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不動產基金 |
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與遞延現金相關的投資 |
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完全權益法 |
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貸款 |
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聯邦儲備銀行股票 |
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附帶權益 |
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其他投資 |
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總投資 |
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其他資產(3) |
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獨立賬户資產 |
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持有的單獨賬户抵押品 |
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股權證券 |
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債務證券 |
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項下持有的獨立賬户抵押品總額 |
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總計 |
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負債: |
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單獨賬户抵押品負債 |
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其他負債(4) |
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總計 |
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F-16
2022年12月31日 |
報價 |
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重要的其他人 |
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意義重大 |
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投資 |
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其他(2) |
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十二月三十一日, |
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資產: |
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投資 |
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債務證券: |
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證券交易 |
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持有至到期投資 |
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債務證券總額 |
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按公允價值計入其他綜合收益的股本證券: |
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股票證券/共同基金 |
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權益法: |
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股權、固定收益和多種資產 |
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對衝基金/對衝基金 |
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私募股權基金 |
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不動產基金 |
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完全權益法 |
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貸款 |
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聯邦儲備銀行股票 |
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附帶權益 |
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其他投資 |
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總投資 |
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其他資產(3) |
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獨立賬户資產 |
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持有的單獨賬户抵押品 |
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股權證券 |
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債務證券 |
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項下持有的獨立賬户抵押品總額 |
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總計 |
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負債: |
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單獨賬户抵押品負債 |
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其他負債(4) |
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總計 |
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3級資產。3級資產主要包括對CLO的投資、合併CIPS的貸款和戰略性私人債務投資。對CLO和貸款的投資是基於單一經紀商的非約束性報價或來自定價服務的報價進行估值的,這些報價使用了大量不可觀察到的投入。貝萊德的戰略性私人債務投資採用收益法進行估值,將預期現金流貼現為單一現值。對於使用貼現現金流量估值技術的投資,單獨增加(減少)貼現率或風險溢價可能會導致截至2023年12月31日的公允價值計量大幅降低(更高)。
第3級負債。3級負債主要包括綜合CLO的借款(按綜合CLO的資產的公允價值減去本公司於CLO的經濟權益的公允價值),以及與若干收購有關的或有負債(基於貼現現金流分析、使用無法觀察到的市場數據輸入或其他估值方法進行估值)。
F-17
按公允價值經常性計量的第三級資產和負債變動2023
(單位:百萬) |
十二月三十一日, |
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已實現 |
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購買 |
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銷售和 |
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發行 |
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轉賬 |
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轉賬 |
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十二月三十一日, |
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總淨值 |
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資產: |
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投資: |
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債務證券: |
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債務證券總額 |
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貸款 |
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總投資 |
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其他資產 |
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負債: |
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$ |
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$ |
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2022年按公允價值經常性計量的第三級資產和負債變動
(單位:百萬) |
十二月三十一日, |
|
|
已實現 |
|
|
購買 |
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|
銷售和 |
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發行 |
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轉賬 |
|
|
轉賬 |
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十二月三十一日, |
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總淨值 |
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資產: |
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投資: |
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債務證券: |
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( |
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債務證券總額 |
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私募股權 |
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貸款 |
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總投資 |
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負債: |
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第三級資產和負債的已實現和未實現收益(虧損)。第三級資產和負債的已實現和未實現收益(虧損)主要在合併損益表的營業外收益(費用)中報告。與CIPS持有的證券相關的淨收益(虧損)的一部分被分配給NCI,以反映不屬於本公司的淨收益(虧損)。
調入和/或調出關卡。當用於公允價值計量的重大投入(包括市場投入或業績屬性)變得可觀察/不可觀察時,水平內的轉移和/或水平外的轉移被反映出來。
未按公允價值持有的金融工具的公允價值披露。於2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日,本公司非按公允價值持有的金融工具的公允價值分類見下表。
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2023年12月31日 |
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2022年12月31日 |
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(單位:百萬) |
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攜帶 |
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估計數 |
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攜帶 |
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估計數 |
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公允價值 |
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金融資產(1): |
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現金和現金等價物 |
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$ |
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1級 |
(2)(3) |
||||
其他資產 |
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1級 |
(2)(4) |
||||
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財務負債: |
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長期借款 |
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$ |
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$ |
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$ |
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2級 |
(5) |
F-18
對某些計算每股資產淨值的實體的投資
作為評估某些投資的實際權宜之計,本公司採用資產淨值作為公允價值,而該等投資並不具有可輕易釐定的公允價值及具有投資公司的性質。
2023年12月31日
(單位:百萬) |
參考 |
|
公允價值 |
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總計 |
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救贖 |
|
救贖 |
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權益法(1): |
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對衝基金/對衝基金的基金/其他 |
(a) |
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$ |
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$ |
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每日/每月( |
|
|||
私募股權基金 |
(b) |
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|
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|
|
|
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N/R |
|
N/R |
||
不動產基金 |
(c) |
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每季( |
|
|||
與遞延現金相關的投資 |
(e) |
|
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每月 |
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綜合保薦投資產品: |
|
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不動產基金 |
(c) |
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N/R |
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N/R |
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私募股權基金 |
(d) |
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N/R |
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N/R |
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對衝基金/其他 |
(a) |
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每季( |
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|||
總計 |
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|
$ |
|
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$ |
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|
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2022年12月31日
(單位:百萬) |
|
參考 |
|
公允價值 |
|
|
總計 |
|
|
救贖 |
|
救贖 |
||
權益法(1): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
對衝基金/對衝基金的基金/其他 |
|
(a) |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
每日/每月( |
|
|||
私募股權基金 |
|
(b) |
|
|
|
|
|
|
|
N/R |
|
N/R |
||
不動產基金 |
|
(c) |
|
|
|
|
|
|
|
每季( |
|
|||
綜合保薦投資產品: |
|
|
|
|
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|
|
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|
|
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不動產基金 |
|
(c) |
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|
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|
|
N/R |
|
N/R |
||
私募股權基金 |
|
(d) |
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|
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|
|
N/R |
|
N/R |
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其他基金 |
|
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季刊 |
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總計 |
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$ |
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|
$ |
|
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|
|
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N/R-不可兑換
F-19
公允價值期權
在2023年12月31日和2022年12月31日,公司為CLO中的某些投資選擇了公允價值選項,金額約為$
此外,本公司為綜合CLO的銀行貸款和借款選擇了公允價值選項,分別記錄在投資和其他負債中。下表彙總了截至12月31日與這些銀行貸款及借款有關的資料,2023年和2022年:
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十二月三十一日, |
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|
十二月三十一日, |
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||
(單位:百萬) |
|
2023 |
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2022 |
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CLO銀行貸款: |
|
|
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未償還本金總額 |
|
$ |
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|
$ |
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公允價值 |
|
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超過(低於)公允價值的未付本金餘額總額 |
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$ |
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$ |
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CLO借款: |
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未償還本金總額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
公允價值 |
|
$ |
|
|
$ |
|
2023年12月31日,CLO發行的未償還借款本金於年內到期。
截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度由於綜合CLO持有的銀行貸款及借款的公允價值變動而產生的淨收益(虧損)並不重大,並計入綜合損益表的淨收益(虧損)。資產和負債的公允價值變動分別包括利息收入和費用。
8。衍生工具和套期保值
該公司維持着一項進入交易所交易期貨的計劃,作為一種宏觀對衝策略,以對衝其在贊助投資產品中的種子投資組合的市場價格和利率風險。於2023年12月31日及2022年12月31日,本公司持有與該宏觀套期保值策略相關的未平倉交易所買賣期貨,總名義價值約為$
此外,從2023年第一季度開始,公司簽訂了期貨,以經濟地對衝某些遞延現金補償計劃對市場波動的風險敞口。於2023年12月31日,本公司擁有未清償的交易所買賣期貨,與其遞延現金補償套期保值計劃有關的名義總值約為$
期貨合約價值的變動在營業外收入(費用)內確認為損益。變動保證金付款代表損益結算,一般按日收取或支付,並在綜合財務狀況報表的其他資產及其他負債中反映。截至2023年12月31日和2022年12月31日,這些金額並不重要。
該公司執行遠期外匯兑換合同,以減輕某些外匯變動的風險。截至2023年12月31日及2022年12月31日,本公司持有未平倉遠期外匯合約,名義總值約為$
2023年12月31日和2022年12月31日, 該公司有一種提供信用保護的衍生品,名義金額約為$
下表顯示截至12月31日在綜合財務狀況表中確認的衍生工具的公允價值,2023:
|
資產 |
|
|
負債 |
|
||||||||||||||
|
的聲明 |
|
十二月三十一日, |
|
|
十二月三十一日, |
|
|
的聲明 |
|
十二月三十一日, |
|
|
十二月三十一日, |
|
||||
(單位:百萬) |
分類 |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
分類 |
|
2023 |
|
|
2022 |
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||||
衍生工具 |
|
|
|
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遠期外幣 |
其他資產 |
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$ |
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$ |
|
|
其他負債 |
|
$ |
|
|
$ |
|
下表列出了衍生工具合併損益表中確認的已實現和未實現收益(虧損):
|
|
|
|
得(損)利 |
|
|||||||||
(單位:百萬) |
|
收入分類報表 |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|||
衍生工具 |
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|||
交易所交易期貨(1) |
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|
$ |
( |
) |
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$ |
|
|
$ |
|
|||
遠期外幣兑換合約 |
|
|
|
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( |
) |
|
|
( |
) |
||
總回報互換 |
|
|
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|
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|
|
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( |
) |
|||
衍生工具收益(虧損)總額 |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
本公司的投資計劃可利用衍生工具作為基金投資策略的一部分。於二零二三年、二零二二年及二零二一年,計入營業外收入(開支)的該等衍生工具的公允價值變動並不重大。
見附註14,借款,以瞭解有關本公司淨投資對衝的更多信息。
F-20
9。財產和設備
財產和設備包括以下內容:
|
|
估計有用 |
|
十二月三十一日, |
|
|||||
(單位:百萬) |
|
壽命-以年為單位 |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||
財產和設備: |
|
|
|
|
|
|
|
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||
土地 |
|
不適用 |
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$ |
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$ |
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建房 |
|
|
|
|
|
|
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|||
建築改進 |
|
|
|
|
|
|
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|||
租賃權改進(1) |
|
|
|
|
|
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設備和計算機軟件 |
|
|
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其他運輸設備 |
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|
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|
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|||
傢俱和固定裝置 |
|
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|
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在建工程(1) |
|
不適用 |
|
|
|
|
|
|
||
總計 |
|
|
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||
減去:累計折舊和攤銷 |
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財產和設備,淨額 |
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
不適用-不適用
鑑定軟件成本約為$
折舊和攤銷費用為$
10。商譽
期間的商譽活動2023年和2022年的情況如下:
(單位:百萬) |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||
年初餘額 |
|
$ |
|
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$ |
|
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收購(1) |
|
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其他 |
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( |
) |
|
|
( |
) |
年終結餘 |
|
$ |
|
|
$ |
|
貝萊德評估了其截至2023年、2022年和2021年7月31日的減值商譽並考慮了公司的賬面價值和市值等因素。減損評估表明
F-21
11。無形資產
截至12月31日的無形資產,二零二三年及二零二二年包括以下各項:
(單位:百萬) |
|
剩餘 |
|
總運載量 |
|
|
累計 |
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|
淨載運 |
|
|||
2023年12月31日 |
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|
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|||
無限期-活着的無形資產: |
|
|
|
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|
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|
|||
管理合同 |
|
不適用 |
|
$ |
|
|
$ |
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|
$ |
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|||
商品名稱/商標 |
|
不適用 |
|
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|||
許可證 |
|
不適用 |
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|||
無限期無形資產合計 |
|
|
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|||
有限壽命無形資產(1): |
|
|
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|
|||
管理合同 |
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|
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||||
投資者/客户關係 |
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|
||||
與技術相關 |
|
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商品名稱/商標 |
|
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有限壽命無形資產總額 |
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無形資產總額 |
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$ |
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|
$ |
|
|||
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|||
2022年12月31日 |
|
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|
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|||
無限期-活着的無形資產: |
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管理合同 |
|
不適用 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
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|||
商品名稱/商標 |
|
不適用 |
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|
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|
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|
|
|
|
|||
許可證 |
|
不適用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
無限期無形資產合計 |
|
|
|
|
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|||
有限壽命無形資產: |
|
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|
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管理合同 |
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|
|
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|
|
|
|
|
||||
投資者/客户關係 |
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
||||
與技術相關 |
|
|
|
|
|
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商品名稱/商標 |
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有限壽命無形資產總額 |
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無形資產總額 |
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$ |
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$ |
|
|
$ |
|
不適用-不適用
截至2023年7月31日、2022年7月31日和2021年7月31日的無形資產減值測試示出
其後五年有限年限無形資產攤銷費用估計數如下:
(單位:百萬) |
|
|
|
|
年 |
|
金額 |
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2024 |
|
$ |
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|
2025 |
|
|
|
|
2026 |
|
|
|
|
2027 |
|
|
|
|
2028 |
|
|
|
F-22
12。租契
下表列出了綜合損益表中列入一般費用和行政費用的租賃費用的構成部分:
(單位:百萬) |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|||
租賃費: |
|
|
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|
|
|||
經營租賃成本(1) |
|
$ |
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$ |
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$ |
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|||
可變租賃成本(2) |
|
|
|
|
|
|
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|
|
|||
總租賃成本 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
與經營租賃有關的補充信息摘要如下:
(單位:百萬) |
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|||
補充現金流信息: |
|
|
|
|
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|||
計入營業租賃負債計量的營業租賃現金流 |
$ |
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$ |
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$ |
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補充非現金信息: |
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以淨資產換取經營租賃負債 |
$ |
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|
$ |
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
2023年12月31日 |
2022年12月31日 |
||||||
租賃期限和折扣率: |
|
|
|
|
|
|
||
加權平均剩餘租期 |
|
|
五年 |
|
|
五年 |
||
加權平均貼現率 |
|
|
% |
|
|
% |
(單位:百萬) |
|
|
|
|
2023年12月31日經營租賃負債到期日 |
|
金額 |
|
|
2024 |
|
$ |
|
|
2025 |
|
|
|
|
2026 |
|
|
|
|
2027 |
|
|
|
|
2028 |
|
|
|
|
此後 |
|
|
|
|
租賃付款總額 |
|
|
|
|
減去:推定利息 |
|
|
( |
) |
租賃負債現值 |
|
$ |
|
13.其他資產
在2023年12月31日和2022年12月31日,公司$
在2023年12月31日和2022年12月31日,公司$
F-23
14。借款
短期借款
2023年循環信貸安排。本公司維持一項無抵押循環信貸安排,可用作營運資金及一般企業用途(“2023信貸安排”)。2023年3月,修訂了2023年信貸安排,除其他事項外,(1)將總承諾額增加#美元
商業票據計劃。公司可在任何時間以私募方式發行無抵押商業票據(“商業票據”),發行總額最高可達$
長期借款
按12月31日市場價格和歐元兑美元匯率確定的長期借款的賬面價值和公允價值,2023年包括以下內容:
(單位:百萬) |
成熟性 金額 |
|
|
未攤銷 |
|
|
賬面價值 |
|
|
公允價值 |
|
||||
債券將於2024年到期,利率3.50% |
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
債券將於2025年到期,利率1.25% |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|||
債券將於2027年到期,利率3.20% |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|||
債券將於2029年到期,利率3.25% |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|||
債券將於2030年到期,利率2.40% |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|||
2031年到期的1.90%票據 |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|||
2.10% 2032年到期票據 |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|||
2033年到期的4.75%票據 |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|||
長期借款總額 |
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
|
2022年12月31日長期借款賬面價值為$
2033筆記。2023年5月,該公司發行了美元
2032年的筆記。2021年12月,該公司發行了$
2031年票據。2020年4月,該公司發行了美元
2030年筆記。2020年1月,該公司發行了美元
2029年筆記。2019年4月,公司發行了美元
2027年筆記。2017年3月,公司發行了美元
F-24
2025年註釋。2015年5月,公司發行了歐元
在轉換為美元后,公司指定了歐元
2024年筆記。2014年3月,該公司發行了$
15。承付款和或有事項
投資承諾.2023年12月31日,該公司有$
或有事件
法律訴訟。BlackRock不時收到美國聯邦和州政府及監管機構以及國際政府及監管機構發出的傳票或其他索取資料的要求,內容涉及行業範圍或其他調查或訴訟。貝萊德的政策是在此類事項上給予充分合作。貝萊德一直在迴應美國證券交易委員會(SEC)的要求,該要求與一項公開報道的、全行業範圍的調查有關,調查對象是投資顧問是否遵守了與某些類型的電子通信有關的記錄保留要求。貝萊德正在配合SEC的調查。
本公司、其若干附屬公司及僱員已在多項法律訴訟中被列為被告,包括與貝萊德活動有關的仲裁及其他訴訟。此外,BlackRock建議的投資組合可能會受到訴訟,任何訴訟都可能損害適用投資組合的投資回報,或導致公司對投資組合承擔任何由此造成的損失。
管理層在諮詢法律顧問後,目前預計監管事項或訴訟產生的總負債不會對貝萊德的經營業績、財務狀況或現金流產生重大影響。然而,我們無法保證任何該等待決或可能發生的事項是否會對BlackRock在任何未來報告期間的經營業績、財務狀況或現金流量產生重大影響。由於該等事項的結果存在不確定性,管理層無法合理估計該等事項可能產生的損失或損失範圍。
賠償。在日常業務過程中或就若干收購協議而言,BlackRock訂立合約,據此,其可能同意在若干情況下向第三方作出彌償。該等彌償的條款因合約而異,而彌償責任的金額(如有)無法確定或發生任何責任的可能性被視為微乎其微。因此,並無負債於綜合財務狀況表入賬。
就證券借貸交易而言,BlackRock已同意就若干證券借貸客户因借款人未能履行其於證券借貸協議下的責任而引致的潛在損失作出彌償,倘若借款人於違約時所抵押的抵押品的價值不足以支付借款人於證券借貸協議下的責任。截至2023年12月31日的貸款證券金額根據這類賠償,
F-25
16.收入
下表呈列本集團於 2023年、2022年和2021年,包括投資諮詢、行政費用和證券借貸收入和履約費用的產品組合。
(單位:百萬) |
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|||
收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
投資諮詢費、行政管理費和證券借貸收入: |
|
|
|
|
|
|
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|
|||
股本: |
|
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|
|
|
|
|
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主動型 |
$ |
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$ |
|
|
$ |
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|||
ETF |
|
|
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非ETF指數 |
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權益小計 |
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|
|
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固定收益: |
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|
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主動型 |
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|||
ETF |
|
|
|
|
|
|
|
|
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非ETF指數 |
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|
|
|
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|||
固定收益小計 |
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|
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多資產 |
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備選方案: |
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非流動性替代方案 |
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液體替代品 |
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貨幣和大宗商品(1) |
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備選方案小計 |
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長期的 |
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|
|
|
|
|
|||
現金管理 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
投資諮詢費、行政費和證券借貸收入合計 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
投資顧問績效費用: |
|
|
|
|
|
|
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權益 |
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固定收益 |
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多資產 |
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備選方案: |
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|
|
|
|
|||
非流動性替代方案 |
|
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液體替代品 |
|
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|||
備選方案小計 |
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|
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|
|
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投資諮詢業績費用總額 |
|
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技術服務收入 |
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經銷費 |
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|
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諮詢和其他收入: |
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|
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諮詢 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
諮詢和其他收入總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
總收入 |
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
下表按客户類別及投資風格列出投資顧問費、行政費及證券借貸收入:
(單位:百萬) |
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|||
按客户端類型: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
零售 |
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||
ETF |
|
|
|
|
|
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|
|
|||
機構: |
|
|
|
|
|
|
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主動型 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
索引 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
機構總數 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
長期的 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
現金管理 |
|
|
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|
|
|
|
|
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總計 |
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
按投資風格劃分: |
|
|
|
|
|
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主動型 |
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$ |
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指數和交易所買賣基金 |
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長期的 |
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現金管理 |
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總計 |
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$ |
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F-26
投資諮詢費和管理費--剩餘履約義務
下表列出了預計今後將確認的與截至12月31日的履約債務未清償部分有關的投資諮詢費和行政費估計數,2023年和2022年:
十二月三十一日,2023
(單位:百萬) |
|
|
|
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總計 |
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|||||||||
投資諮詢費和管理費: |
|
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|||||
替代方案(1)(2) |
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
2022年12月31日
(單位:百萬) |
|
|
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|
總計 |
|
|||||||||
投資諮詢費和管理費: |
|
|
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|||||
替代方案(1)(2) |
$ |
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|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
遞延附帶權益負債的變動
下表列出了12月31日終了年度的遞延附帶權益負債的變動情況,該負債已列入合併財務狀況報表中的其他負債,2023年和2022年:
(單位:百萬) |
2023 |
|
|
2022 |
|
||
期初餘額 |
$ |
|
|
$ |
|
||
未實現撥款淨增(減) |
|
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|
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已確認的績效費用收入 |
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( |
) |
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|
( |
) |
期末餘額 |
$ |
|
|
$ |
|
技術服務收入--剩餘履約義務
下表列出了與截至12月31日的履約債務未清償部分有關的預計今後將確認的技術服務收入估計數,2023年和2022年:
十二月三十一日,2023
(單位:百萬) |
|
|
|
|
|
|
|
|
總計 |
|
|||||||||
技術服務收入(1)(2) |
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
2022年12月31日
(單位:百萬) |
|
|
|
|
|
|
|
|
總計 |
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|||||||||
技術服務收入(1)(2) |
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
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|
$ |
|
|
$ |
|
除上表中披露的數額外,某些技術服務合同還需要固定的最低費用,按月或按季度拖欠費用。該公司在提供服務時確認此類收入。截至2023年12月31日,預計2024年年度固定最低收費未清償合約約為$
下表列出了12月31日終了年度技術服務遞延收入負債的變化,2023年和2022年,列入合併財務狀況報表的其他負債:
(單位:百萬) |
2023 |
|
|
2022 |
|
||
期初餘額 |
$ |
|
|
$ |
|
||
加法(1) |
|
|
|
|
|
||
已確認的收入已包括在期初餘額中 |
|
( |
) |
|
|
( |
) |
期末餘額 |
$ |
|
|
$ |
|
F-27
17。基於股票的薪酬
基於股票的薪酬費用的構成如下:
(單位:百萬) |
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|||
基於股票的薪酬: |
|
|
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|
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|||
RSU |
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
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股票期權 |
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|
|
|
|
|||
基於股票的薪酬總額(1) |
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
股票獎勵和激勵計劃。根據BlackRock,Inc。根據第二次修訂和重述的1999年股票獎勵和激勵計劃(“獎勵計劃”),可以股票期權、限制性股票或受限制股份單位的形式向員工和非員工董事授予以不低於授予日期BlackRock普通股市值的行使價購買公司普通股的期權。最多
RSU。根據獎勵計劃,可向若干僱員授出受限制股份單位。絕大部分受限制股份單位的歸屬期介乎 至
RSU活動 2023年,總結如下。
傑出的 |
RSU |
|
|
加權的- |
|
||
2022年12月31日 |
|
|
|
$ |
|
||
授與 |
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|
|
$ |
|
||
已轉換 |
|
( |
) |
|
$ |
|
|
被沒收 |
|
( |
) |
|
$ |
|
|
2023年12月31日 |
|
|
|
$ |
|
本公司按授予日的公允價值(貝萊德的普通股價格衡量)對RSU進行估值。在2023年、2022年和2021年期間,授予員工的RSU的總公平市場價值為$
根據獎勵計劃授予的與年度獎勵薪酬相關的RSU主要涉及以下方面:
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|||
授予那件背心的獎品應有盡有 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
授予該背心的獎勵具有不同的歸屬期限 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
授予那件懸崖背心的獎項 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
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|
|
|
|
|
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||||
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|
|
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|
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||||
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|
截至2023年12月31日,未償還RSU的內在價值為$
2023年12月31日,與未歸屬RSU相關的未確認的基於股票的薪酬支出總額為$
2024年1月,根據獎勵計劃,公司授予約:
F-28
基於性能的RSU。根據獎勵計劃,可以向某些員工授予基於績效的RSU。每個基於績效的獎勵由授予員工的基本數量的RSU組成。員工在歸屬時最終獲得的股份數量將等於授予的基於業績的RSU的基本數量,乘以根據業績期間公司業績衡量水平確定的預定百分比,可以高於或低於原始RSU授予的比例。基於業績的RSU不被視為參與證券,因為股息等價物在授予之前可能被沒收。
2023年第一季度、2022年第一季度和2021年第一季度
基於性能的RSU活動2023年,總結如下。
傑出的 |
性能- |
|
|
加權的- |
|
||
2022年12月31日 |
|
|
|
$ |
|
||
授與 |
|
|
|
$ |
|
||
因實現業績指標而增加的股份 |
|
|
|
$ |
|
||
已轉換 |
|
( |
) |
|
$ |
|
|
被沒收 |
|
( |
) |
|
$ |
|
|
2023年12月31日 |
|
|
|
$ |
|
本公司按貝萊德普通股價格計量的授予日公允價值對基於業績的受限制股份單位進行估值。於2023年、2022年及2021年授予僱員的按表現計算的受限制股份單位於授出日期的公平市值總額為 $
於2023年12月31日,未行使基於表現的受限制股份單位的內在價值為 $
於2023年12月31日,與未歸屬的績效獎勵相關的未確認股票報酬支出總額為$
2024年1月,公司已批出約
股票期權
截至12月31日的股票期權活動和期末餘額,2023年,總結如下。
|
2017年績效考核 |
|
|
2023年以績效為基礎 |
|
|
2023年以時間為基礎 |
|
|||||||||||||||
傑出的 |
股票 |
|
|
加權 |
|
|
股票 |
|
|
加權 |
|
|
股票 |
|
|
加權 |
|
||||||
2022年12月31日 |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
$ |
|
||||||
授與 |
|
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$ |
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$ |
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$ |
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已鍛鍊 |
|
( |
) |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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|||||
被沒收 |
|
( |
) |
|
$ |
|
|
|
( |
) |
|
$ |
|
|
|
|
|
$ |
|
||||
2023年12月31日 |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
$ |
|
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|
未完成的期權 |
|
|
可行使的期權 |
|
||||||||||||||||||||||||||
選項類型 |
|
行權價格 |
|
|
未完成的期權(1) |
|
|
加權平均剩餘壽命(年) |
|
|
集料 |
|
|
行權價格 |
|
|
選項 |
|
|
加權平均剩餘壽命(年) |
|
|
集料 |
|
||||||||
2017年績效考核 |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
||||||||
2023年以績效為基礎 |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
2023年以時間為基礎 |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
$ |
|
|
|
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總計 |
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$ |
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|
$ |
|
截至2023年12月31日,與未授業績股票期權相關的未確認股票薪酬支出總額為$
F-29
基於業績的股票期權
2017年,根據《獎勵計劃》,公司向部分員工授予績效股票期權(“2017績效期權”)。2017年業績期權的授予取決於獲得
這些期權的執行價為$。
授予年份 |
預期期限(年)(1) |
|
|
預期的股票波動性(2) |
|
|
預期股息收益率(3) |
|
|
無風險利率(4) |
|
|
||||
2017 |
|
|
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% |
|
2023年5月30日,根據獎勵計劃,公司授予基於業績的期權購買
2023年基於業績的期權執行價為1美元。
授予年份 |
預期期限(年)(1) |
|
預期的股票波動性(2) |
|
|
預期股息收益率(3) |
|
|
無風險利率(4) |
|
|||
2023 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% |
基於時間的股票期權
2023年5月30日,根據獎勵計劃,公司授予購買計時股票期權
2023年基於時間的期權的執行價為美元。
授予年份 |
預期期限(年)(1) |
|
|
預期的股票波動性(2) |
|
|
預期股息收益率(3) |
|
|
無風險利率(4) |
|
||||
2023 |
|
|
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% |
F-30
員工購股計劃(“ESPP”)。ESPP允許符合條件的員工按以下價格購買公司的普通股
18。遞延現金薪酬和員工福利計劃
遞延現金薪酬計劃
遞延現金補償費用的構成如下:
(單位:百萬) |
2023 |
|
|
2022 |
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|
2021 |
|
|||
遞延現金補償費用: |
|
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|||
IPDCP |
$ |
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$ |
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$ |
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VDCP |
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( |
) |
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|
||
其他(1) |
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|
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|||
遞延現金補償費用總額 |
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
投資專業人士延期補償計劃(“IPDCP”)。公司採用IPDCP的目的是向某些員工提供遞延薪酬和留任激勵。就本計劃而言,在歸屬時將以現金形式分配的遞延金額的最終價值與某些投資基金的投資回報有關。2023年1月、2022年1月和2021年1月,公司批准了大約$
自願延期補償計劃。該公司通過了一項自願延期補償計劃(VDCP),允許符合條件的美國員工選擇在
其他延期現金計劃。與與某些收購有關的其他遞延現金計劃有關的負債約為$
2019年,本公司通過了一項名為貝萊德領導保留進位計劃的附帶權益保留激勵計劃,根據該計劃,本公司可能不時決定的高級員工(但不包括首席執行官)將有資格獲得從參與進位基金支付給本公司的全部附帶權益分配中,按其百分比計算的部分現金支付。在受助人因合格退休、死亡或殘疾而終止僱用後的一段時間內,將支付與這些百分比有關的現金付款,但條件是受助人履行了解除索賠的義務,並在終止僱用後繼續遵守其限制性契約義務。對合並財務報表沒有實質性影響。
固定繳款計劃
該公司有幾個主要在美國和英國的固定繳款計劃。
該公司的某些美國員工參加了一項固定繳款計劃。員工貢獻最高可達
本公司若干英國全資附屬公司為其僱員向界定供款計劃供款。捐款範圍在
此外,與其他地區的設定提存計劃相關的供款支出為 $
固定收益計劃。該公司有幾個固定收益養老金計劃,計劃資產約為#美元。
F-31
19.關聯交易
關聯方的認定
註冊投資公司和權益法投資。由於本公司的諮詢關係,本公司認為其管理的註冊投資公司(包括共同基金和交易所買賣基金)為關聯方。此外,由於公司對被投資方的財務和經營政策的影響,權益法投資被視為關聯方。
關聯方收入
本公司向上述人士及其他關聯方提供服務的收入如下:
(單位:百萬) |
|
2023 |
|
|
2022 |
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|
2021 |
|
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投資諮詢費、行政費和證券借貸收入(1) |
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$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
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|||
投資顧問履約費(1) |
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諮詢和其他收入(2) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
關聯方總收入 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
|
本公司為其開放式和封閉式基金以及其他混合或集合基金以及關聯方投資的單獨賬户提供投資諮詢和管理服務。
與關聯方的應收賬款和應付款項。在合併財務狀況表中列入其他資產的關聯方應收賬款為$
對關聯方的欠款,已列入合併財務狀況表上的其他負債$
20。淨資本要求
本公司須在若干司法管轄區內的若干受監管附屬公司維持淨資本,部分通過保留該等附屬公司或司法管轄區的現金及現金等值投資來維持資本淨額。因此,本公司的此類子公司在不同司法管轄區之間及其母公司之間轉移現金的能力可能受到限制。此外,國際司法管轄區之間的現金轉移可能會產生不利的税收後果,可能會阻礙這種轉移。
銀行業監管要求。貝萊德機構信託公司BTC(“BTC”)是本公司的全資附屬公司,被特許為國家銀行,其權力僅限於信託和其他信託活動,並須遵守美國貨幣監理署管理的監管資本要求。聯邦銀行監管機構將被要求採取某些行動,並允許在BTC未能滿足最低資本要求的情況下采取其他行動,如果採取這些行動,可能會對公司的合併財務報表產生直接重大影響。
監管機構為確保資本充足率而制定的量化措施要求BTC保持最低普通股一級資本和一級槓桿率,以及一級和總風險資本比率。根據BTC截至2023年和2022年12月31日的計算,它超過了適用的資本充足率要求。
|
|
實際 |
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對於資本 |
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|
為了身體健康 |
|
|||||||||||||||
(單位:百萬) |
|
金額 |
|
|
比率 |
|
|
金額 |
|
|
比率 |
|
|
金額 |
|
|
比率 |
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||||||
2023年12月31日 |
|
|
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總資本(風險加權資產) |
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% |
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$ |
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|
|
% |
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$ |
|
|
|
% |
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普通股一級資本(相對於風險加權資產) |
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$ |
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|
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% |
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$ |
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|
% |
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$ |
|
|
|
% |
||||||
第一級資本(相對於風險加權資產) |
|
$ |
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|
% |
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$ |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
% |
||||||
一級資本(相對於平均資產) |
|
$ |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
% |
||||||
2022年12月31日 |
|
|
|
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|
|
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|
|
|
|
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總資本(風險加權資產) |
|
$ |
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|
|
% |
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$ |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
% |
||||||
普通股一級資本(相對於風險加權資產) |
|
$ |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
% |
||||||
第一級資本(相對於風險加權資產) |
|
$ |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
% |
||||||
一級資本(相對於平均資產) |
|
$ |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
% |
經紀自營商。貝萊德投資、有限責任公司及貝萊德執行服務為貝萊德的註冊經紀自營商及全資附屬公司,須遵守一九三四年證券交易法的統一淨資本規定,該等規定要求維持若干最低淨資本水平。
資本要求。在2023年12月31日和2022年12月31日,該公司被要求維持大約$
F-32
21。累計其他綜合收益(虧損)
下表列出了以下方面的AOCI更改2023年、2022年和2021年:
(單位:百萬) |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|||
期初餘額 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
外幣折算調整(1) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
期末餘額 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
22。股本
普通股/RSU的現金股利。於2023年、2022年及2021年期間,本公司派發現金股利$
股票回購。 2023年1月,本公司宣佈董事會授權回購額外的
在2023年,該公司回購了
本公司的普通股發行和流通及相關活動包括以下內容:
|
|
已發行股份 |
|
|
未償還股份 |
|
||||||
|
|
普普通通 |
|
|
財務處 |
|
|
普普通通 |
|
|||
2020年12月31日 |
|
|
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|
|
( |
) |
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|
|
||
回購股份 |
|
|
|
|
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
相關普通股淨髮行 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
2021年12月31日 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||
回購股份 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
相關普通股淨髮行 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
2022年12月31日 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||
回購股份 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
相關普通股淨髮行 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
2023年12月31日 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
23。重組費用
2023年第四季度,重組費用為美元
2022年第四季度,重組費用為美元
下表顯示了該公司重組負債的前滾情況2023年和2022年,列入合併財務狀況報表的其他負債:
(單位:百萬) |
|
|
|
|
截至2021年12月31日的負債 |
|
$ |
|
|
加法 |
|
|
|
|
遞延賠償賠償金的加速歸屬費用 |
|
|
( |
) |
截至2022年12月31日的負債 |
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現金支付 |
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( |
) |
加法 |
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遞延賠償賠償金的加速歸屬費用 |
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( |
) |
截至2023年12月31日的負債 |
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$ |
|
F-33
24。所得税
年所得税費用的構成2023年、2022年和2021年,情況如下:
(單位:百萬) |
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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當期所得税支出: |
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聯邦制 |
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$ |
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$ |
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$ |
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州和地方 |
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外國 |
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當期所得税總支出淨額 |
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遞延所得税費用(福利): |
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|||
聯邦制 |
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( |
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州和地方 |
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( |
) |
||
外國 |
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( |
) |
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遞延所得税淨支出(收益)合計 |
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( |
) |
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所得税總支出 |
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$ |
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$ |
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$ |
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所得税支出的基礎是税前收入的以下組成部分,減去可歸因於NCI的淨收入(虧損):
(單位:百萬) |
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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|||
國內 |
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$ |
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$ |
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$ |
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外國 |
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總計 |
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$ |
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$ |
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$ |
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税前外國收入包括法定税率不同於美國聯邦法定税率的國家,
所得税費用與預期聯邦所得税費用的對賬,按適用的聯邦所得税税率計算,
(單位:百萬) |
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2023 |
|
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2022 |
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2021 |
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|||||||||||||||
法定所得税費用 |
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$ |
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% |
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$ |
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|
% |
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$ |
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% |
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因以下原因而增加(減少)所得税: |
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州税和地方税(扣除聯邦福利) |
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聯邦、外國、州和地方税率的影響 |
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) |
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股票薪酬獎勵 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
解決未決税務事項 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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外國税率的影響 |
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其他 |
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所得税費用 |
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% |
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$ |
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% |
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$ |
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|
% |
遞延所得税乃就資產或負債之税基與其於綜合財務報表所呈報金額之暫時差額之影響作出撥備。該等暫時性差異導致未來年度之應課税或可扣税金額。
遞延所得税資產及負債之組成部分如下:
|
|
十二月三十一日, |
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(單位:百萬) |
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2023 |
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2022 |
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遞延所得税資產: |
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薪酬和福利 |
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$ |
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虧損結轉 |
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資本化成本 |
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其他 |
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遞延税項總資產 |
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減:遞延税項估值備抵 |
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( |
) |
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( |
) |
遞延税項資產扣除估值備抵 |
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遞延所得税負債: |
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||
商譽和已獲得的無限期無形資產 |
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獲得性有限壽命無形資產 |
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||
未實現的投資收益 |
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其他 |
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遞延税項負債總額 |
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遞延税金淨額(負債) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
當遞延所得税資產和負債與同一税務管轄區有關時,應按淨額入賬。於2023年12月31日,本公司於綜合財務狀況表內記入其他資產內的遞延所得税資產及遞延所得税負債 $
2023年所得税費用包括$
在2023年12月31日和2022年12月31日,該公司有可用的國家淨經營虧損結轉$
在2023年12月31日和2022年12月31日,該公司有$
F-34
當涉及同一税務管轄區時,當期所得税按綜合財務狀況表淨額入賬。2023年12月31日,公司當期應收和應付所得税為#美元。
以下表格調節顯示了未確認税收優惠總額:
(單位:百萬) |
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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1月1日的餘額 |
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$ |
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$ |
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$ |
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增加前幾年的納税狀況 |
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|||
前幾年的減税情況 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
基於與本年度相關的納税頭寸的增加 |
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|||
與業務合併相關的增加 |
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聚落 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
12月31日的結餘 |
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$ |
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$ |
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$ |
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於二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日計入未確認税項利益結餘,分別為$
本公司將與所得税事項有關的利息和罰款確認為所得税費用的組成部分。與上述未確認的税收優惠相關,公司應計利息和罰款為$(
貝萊德在多個司法管轄區繳納美國聯邦所得税、州和地方所得税以及外國所得税。2015年後的納税年度仍需接受美國聯邦所得税審查。
2014年至2019年,國税局開始對貝萊德的2012至2015納税年度進行審查,審查於2023年結束。2020年和2021年,國税局分別開始對貝萊德2017至2018納税年度和2019年納税年度進行審查。2023年,國税局開始對貝萊德2016納税年度進行審查。
該公司目前正在幾個州和地方司法管轄區接受審計。重要的州和地方所得税審查在紐約州進行,2012至2020納税年度的審查在2023年期間完成,2012至2014納税年度的審查在紐約市進行。沒有公開的州和地方税務考試涵蓋早於2012年的年份。
完成審查後,英國税務及海關總署於2017年發出公告,要求貝萊德在英國的多家附屬公司於2009課税年度及以後各年度停業。當時,公司決定就該通知中所列的税務事項提起訴訟。於2020年內,本公司收到第一級審裁處(“FTT”)的有利裁決,然而,HMRC向上級審裁處(“UT”)提出上訴,而上級審裁處作出了有利於HMRC的裁決,推翻了FTT於2022年7月的裁決。貝萊德就UT的決定向英國上訴法院提出上訴,上訴聽證會定於2024年3月舉行。貝萊德預計最終決議不會對合並財務報表造成實質性影響。
貝萊德可能會不時接受或接受税務機關與所得税有關的評估和挑戰。貝萊德目前並不預期任何其他現有事項的最終解決對合並財務報表有重大影響。
2023年12月31日由於税務機關考試的完成或限制狀態的到期,未確認的税收優惠總額有可能在未來12個月內發生變化。管理層估計,不確定税務狀況的現有負債可減少約#美元。
25。每股收益
下表列出了基本每股收益和稀釋每股收益的計算方法2023年、2022年和2021年:
(以百萬為單位,不包括股票和每股數據) |
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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歸屬於BlackRock,Inc. |
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$ |
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基本加權平均流通股 |
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稀釋效果: |
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*不參與的RSU。 |
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*股票期權 |
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總攤薄加權平均流通股 |
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基本每股收益 |
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稀釋後每股收益 |
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$ |
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2023年,
F-35
26.分部資料
該公司的管理層指導貝萊德的業務,
下表説明瞭 2023年、2022年和2021年按地理區域劃分。這些金額是在法律實體的基礎上彙總的,並不一定反映客户居住或提供附屬服務的地點。
(單位:百萬) |
2023 |
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2022 |
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2021 |
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收入 |
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美洲 |
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歐洲 |
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亞太 |
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總收入 |
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$ |
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見附註16,收入,以獲取有關該公司收入來源的進一步信息。
下表説明瞭截至12月31日由商譽、財產和設備組成的長期資產,2023年和2022年按地理區域劃分。這些金額是在法律實體的基礎上彙總的,不一定反映資產的實際位置。
(單位:百萬) |
2023 |
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|
2022 |
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長壽資產 |
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美洲 |
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|
$ |
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歐洲 |
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亞太 |
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長期資產總額 |
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$ |
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美洲主要由美國、拉丁美洲和加拿大組成。歐洲主要由英國、荷蘭、瑞士、法國、愛爾蘭和盧森堡組成。亞太地區主要由香港、澳大利亞、日本和新加坡組成。
27。後續事件
2024年1月,貝萊德宣佈已達成最終協議,將收購
在……上面
公司對其他後續事件進行了審查,並確定沒有發生需要計提或額外披露的後續事件。
F-36