金山雲有限公司根據第17 C.F.R. 200.83條要求的保密待遇

這是一份註冊聲明草案，將於2020年9月14日祕密提交給 證券交易委員會。

註冊編號333-

美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格F-1

註冊聲明

在……下面

1933年《證券法》

金山雲有限公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

不適用

(註冊人姓名英文譯本)

開曼羣島		7372		不適用
(述明或其他司法管轄權 公司或組織)		(主要標準工業 分類代碼編號)		(税務局僱主 識別碼)

北京西二旗中路33號小米科技園E棟

海淀區

北京， 100085，人民S Republic of China

+86 10 6292 7777

(註冊人主要執行辦公室的地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號)

科林環球公司。

紐約東42街122號，18層，郵編：10168

+1 800-221-0102

(服務代理商的名稱、地址，包括郵政編碼，以及電話號碼，包括區號)

複製到：

Li何先生。 詹姆斯·C·林，Esq. Davis Polk&Wardwell LLP 香港中環18樓門座 俱樂部大樓 中環遮打道3A號 香港 +852 2533-3300		David張濤，等。 史蒂夫·林，Esq. 柯克蘭&埃利斯國際律師事務所 地標告士打站26樓中座 皇后大道中15號 香港 +852 3761-3300

建議開始向公眾銷售的大約日期：在本註冊聲明生效日期後儘快

如果根據1933年《證券法》第415條的規定，本表格中登記的任何證券將以延遲或連續方式發售，請勾選以下方框。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(B)為發行註冊其他證券而提交的，請選中以下框並列出同一發行的較早生效註冊聲明的證券法註冊聲明編號。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(C)提交的生效後修訂，請選中以下框並列出相同發售的較早有效註冊表的證券法註冊表編號。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(D)提交的生效後修訂，請選中以下框，並列出相同產品的較早生效註冊聲明的證券法註冊聲明編號 。☐

用複選標記表示註冊人是否是1933年證券法規則405中定義的新興成長型公司。

新興成長型公司

如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，請用複選標記表示註冊人 是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守證券法第7(A)(2)(B)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

？新的或修訂的財務會計準則是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後對其會計準則編纂發佈的任何更新。

註冊費的計算

每一級的標題 證券須予登記		數額： 證券須為 註冊(3)		建議 最大值 發行價 每 分享(3)		建議 最大值 集料 發行價(2)(3)		註冊額 費用
普通股，每股票面價值0.001美元(1)(2)				美元		美元		美元

(1)	在此登記的普通股存放後可發行的美國存托股份已在表格F-6(註冊號333-237852)的單獨註冊聲明下注冊。每股美國存托股份相當於15股普通股。

(2)	包括在美國境外最初發售和出售的普通股，作為其分銷的一部分，或在本註冊聲明生效日期和股票首次向公眾真誠發售之日較晚的40天內在美國轉售，還包括在行使承銷商購買額外美國存託憑證的選擇權後可發行的普通股。這些普通股的註冊目的不是為了在美國以外的地區銷售。

(3)	根據1933年證券法 項下第457(C)條的規定，根據註冊人S在納斯達克全球精選市場上市的美國存托股份(每股相當於註冊人15股普通股)於2020年的平均買賣價格作出估計。

註冊人特此在必要的日期修改本註冊聲明，以推遲其生效日期，直到註冊人提交進一步的修正案，明確規定本註冊聲明此後將根據修訂後的1933年證券法第8(A)節生效，或直至註冊聲明於根據該第8(A)節行事的美國證券交易委員會確定的日期生效。

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本招股説明書中的信息不完整，可能會被更改。在提交給美國證券交易委員會的註冊聲明生效之前，我們不能出售這些證券。本招股説明書不是出售這些證券的要約，也不是在任何不允許要約或出售的州徵求購買這些證券的要約。

有待完成

日期為2020年的初步招股説明書

美國存托股份

金山雲有限公司

代表普通股

這是一種公開發行的美國存托股份，或美國存托股份，代表金山雲有限公司的普通股。我們提供總計 個美國存託憑證。[本招股説明書中確定的出售股東為出售美國存託憑證。]每一股美國存托股份代表我們15股普通股，每股票面價值0.001美元。[我們將不會從出售股東出售美國存託憑證中獲得任何收益。]

代表我們普通股的美國存託憑證在納斯達克全球精選市場掛牌上市，代碼為KC。據納斯達克全球精選市場報道，2020年納斯達克全球精選市場上美國存託憑證的收盤價為每股美國存托股份美元。

美國證券交易委員會或任何其他監管機構都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書是否屬實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

根據美國聯邦證券法，我們是一家新興的成長型公司，將受到上市公司 報告要求的降低。投資我們的普通股是有風險的。請參閲第頁開始的風險因素[18]這份招股説明書。

		每股		總計
公開發行價		美元		美元
承保折扣和佣金 (1)		美元		美元
扣除費用前的收益，付給我們		美元		美元
[向出售股東支付扣除費用前的收益]		美元		美元

(1)	有關向承銷商支付的賠償的説明，請參閲承保。

承銷商預計將於2020年在紐約以美元支付交割美國存託憑證。

摩根大通		瑞銀投資銀行		瑞士信貸		中金公司

這份招股説明書的日期是2020年。

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目錄

		頁面
招股説明書摘要			1
我們的公司信息			6
成為一家新興成長型公司的意義			6
適用於本招股説明書的慣例			7
供品			10
我們的彙總合併財務數據和運營數據			13
風險因素			18
關於前瞻性陳述的特別説明			71
收益的使用			72
股利政策			73
大寫			74
稀釋			75
論民事責任的可執行性			76
公司歷史和結構			78
選定的合併財務數據			84
管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析			88
行業概述			115
業務			121
監管			148
管理			158
本金[和銷售]股東			166
關聯方交易			168
股本説明			171
美國存托股份簡介			183
有資格未來出售的股票			191
税收			193
承銷			199
與此次發售相關的費用			209
法律事務			210
專家			211
在那裏您可以找到更多信息			212
合併財務報表索引			F-1
未經審計的中期簡明合併財務報表索引			F-1

我們沒有授權任何人提供除本招股説明書或由吾等或代表吾等編制的或我們可能向您推薦的任何免費撰寫的招股説明書 中包含的任何信息以外的任何信息。對於其他人可能向您提供的任何其他信息，我們不承擔任何責任，也不能保證其可靠性。我們和承銷商未授權 任何其他人向您提供不同或其他信息。我們[，出售股票的股東]承銷商正在提出僅在允許發售和銷售的司法管轄區銷售美國存託憑證的要約。此次發行僅根據本招股説明書中包含的信息在美國和其他地方進行。閣下應假設本招股説明書所載資料僅以本招股説明書封面上的日期為準確，而不論本招股説明書的交付時間或代表本公司普通股的美國存託憑證的任何出售。我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能自本招股説明書封面上的日期起發生變化。

		i

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在2020年(本招股説明書日期後第25天)之前，所有購買、出售或交易美國存託憑證的交易商，無論是否參與此次發售，都可能被要求提交招股説明書。這是交易商在作為承銷商及其未售出的配售或認購時交付招股説明書的義務之外的義務。

		II

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風險因素

在投資美國存託憑證之前，您應仔細考慮本招股説明書中的所有信息，包括下文所述的風險和不確定性以及我們的綜合財務報表和相關附註。以下任何風險和不確定性都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。由於上述任何風險和不確定性，美國存託憑證的市場價格可能大幅下跌，您可能會損失全部或部分投資。在決定是否投資時，您還應參考本招股説明書中包含的其他信息，包括我們的財務報表及其相關説明。您還應仔細審閲前瞻性陳述中提到的警示聲明。我們的實際結果可能與本招股説明書中預期的大不相同。

與我們的商業和行業相關的風險

我們經歷了快速增長，並預計我們的增長將持續下去，但如果我們不能有效地管理我們的增長，那麼我們的業務、 運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

自 成立以來，我們的業務實現了大幅增長。我們的總收入從2017年的12.36億元人民幣增加到2018年的22.182億元人民幣，並在2019年進一步增加到39.564億元人民幣(5.6億美元)，從截至2019年6月30日的六個月的17.809億元人民幣增加到截至2020年6月30日的六個月的29.257億元人民幣(4.141億美元)。這種增長已經並可能繼續對我們的管理、行政、運營、財務和其他資源產生重大需求。此外，我們打算通過擴大業務、增加我們現有解決方案和產品的市場滲透率以及開發新的解決方案和產品來實現增長。為了管理這種增長，我們必須發展和改進我們現有的行政和運營系統、我們的財務和管理控制，並進一步擴大、培訓和管理我們的員工隊伍。此外，我們系統和基礎設施的擴展將要求我們在收入增加之前投入大量的財務、運營和管理資源，而不能保證我們的收入會增加。此外，持續的增長可能會削弱我們為客户保持可靠服務水平的能力。如果我們不能隨着我們的發展而達到必要的效率水平，我們的增長率可能會下降，投資者對我們業務和前景的看法可能會受到不利影響，美國存託憑證的市場價格可能會下降。

此外，我們有限的運營歷史可能不能預示我們未來的增長或財務業績。不能保證我們在未來一段時間內能夠保持我們的歷史增長率。我們於2012年開始運營，大部分增長都發生在最近幾年。因此，我們的業務模式尚未得到充分驗證，這使我們面臨許多 不確定性，包括我們繼續增長的能力。

我們有淨虧損的歷史，我們不確定未來的盈利能力。

本公司於2017、2018、2019年及截至2019年6月30日及2020年6月30日止六個月分別錄得淨虧損人民幣7.143億元、人民幣10.64億元、人民幣11.112億元(1.573億美元)、人民幣5.211億元及人民幣7.517億元(1.064億美元)。我們不能向您保證我們將來能產生淨利潤。我們的淨虧損 主要是由於我們為發展業務而進行的收入和投資成本，例如研發工作。我們預計，隨着業務的持續增長，我們的成本和支出將在絕對值上增加。此外， 我們打算在可預見的未來繼續大力投資，擴大我們的基礎設施，改進我們的技術，招聘合格的研發人員，並提供更多的解決方案和產品，預計這將導致我們的收入成本和研發費用持續快速增長。我們還計劃在銷售、營銷和品牌推廣方面投入巨資。此外，作為一家上市公司，我們可能會在法律、會計以及其他行政和合規事務上產生更多費用 。這些努力的成本可能比我們預期的更高，我們的收入增長可能不足以抵消費用，這可能會導致短期內運營和淨虧損大幅增加，但無法保證我們最終將實現預期的長期收益或盈利能力。

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為了支持我們的業務增長，我們正在不斷優化和擴展我們的基礎設施，包括數據中心，並在我們的研發工作上投入大量資金，這可能會對我們的現金流產生負面影響，並可能無法產生我們預期的結果。

我們的技術能力和基礎設施對我們的成功至關重要。我們一直在不斷優化和擴大我們的基礎設施，並在研發工作上投入巨資。我們的研發費用從2017年的人民幣3.992億元增加到2018年的人民幣4.405億元，並在2019年進一步增加到人民幣5.952億元(8420萬美元)，並從截至2019年6月30日的六個月的人民幣2.678億元增加到截至2020年6月30日的人民幣4.265億元(美元)。此外，我們的IDC成本從2017年的10.332億元增加到2018年的18.905億元，2019年進一步增加到28.566億元(4.043億美元)，從截至2019年6月30日的6個月的14.198億元增加到截至2020年6月30日的18.987億元(2.687億美元)。我們所在的行業受到快速技術變化的影響，在技術創新方面也在快速發展。我們需要在研發方面投入大量資源，包括財力和人力資源，以引領技術進步，使我們的解決方案和產品具有創新性和市場競爭力。因此，我們預計我們的研究和開發費用將繼續增加。此外，發展活動本質上是不確定的，我們在將發展成果商業化方面可能會遇到實際困難。我們在研究和開發方面的鉅額支出可能不會產生相應的好處。鑑於技術已經並將繼續發展的快速步伐，我們可能無法以高效和經濟實惠的方式及時升級我們的技術，或者根本無法升級。我們行業中的新技術可能會使我們正在開發或預期在未來開發的技術、基礎設施或解決方案過時或失去吸引力，從而限制我們收回相關開發成本的能力 這可能會導致我們的收入、盈利能力和市場份額下降。

我們參與的市場是競爭激烈的，如果我們不進行有效競爭，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到損害。

雲服務市場競爭激烈且發展迅速。我們市場中的主要競爭因素包括產品的完整性、解決方案的定製水平、開發商的可信度、全球覆蓋範圍、集成的簡易性和可編程性、產品功能、平臺可擴展性、可靠性、安全性和性能、品牌知名度和聲譽、銷售和營銷工作的力度、客户支持，以及部署和使用我們產品的成本。

我們的一些現有競爭對手和潛在競爭對手擁有比我們更大的規模、更高的品牌知名度、更長的運營歷史、更成熟的客户關係和更多的資源。因此，我們的競爭對手可能會比我們更快、更有效地響應新的或不斷變化的機會、技術、標準或客户 要求。此外，一些競爭對手可能會以更低的價格提供滿足一項或有限數量功能的產品、解決方案或服務，比我們的產品或不同地區的產品更具深度。我們現有和潛在的競爭對手可能會開發和營銷功能與我們相當的新產品、解決方案和服務，這可能會迫使我們降低價格以保持競爭力。隨着新產品、解決方案和服務的推出以及新的市場進入者，我們預計未來競爭將會加劇。此外，我們的一些客户可能會選擇同時使用我們的產品和解決方案以及我們的競爭對手的產品和解決方案。

從歷史上看，我們記錄了來自經營活動的負現金流。如果我們不能及時向客户收取應收賬款 ，我們的業務運營和財務業績可能會受到實質性的不利影響。

我們經歷了經營活動的現金淨流出 。本集團於2017、2018及2019年分別錄得經營活動使用現金淨額人民幣1.345億元、人民幣3.831億元及人民幣4.391億元(6,220萬美元)。儘管我們在截至6個月的經營活動中產生了現金淨流入

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2020年6月30日，我們在未來的運營中可能會出現現金淨流出。持續經營的成本可能會進一步降低我們的現金狀況，而經營活動淨現金流出的增加 可能會減少可用於滿足我們日常運營和未來業務擴張的資本需求的現金量，從而對我們的運營產生不利影響。

我們通常向客户提供30天至180天不等的信用期限，從而產生應收賬款。我們通常在與客户達成協議之前對客户進行信用評估。然而，我們不能向您保證我們能夠或將能夠準確地評估每個客户的信譽。此外，我們還為某些快速發展和競爭激烈的行業的客户提供服務，其中一些行業也受到了嚴格的監管，此類客户的財務穩健程度可能會受到行業趨勢或相關法律法規的變化的影響，這是我們無法控制的。客户業務和財務狀況的任何變化都可能影響我們的應收賬款收款。任何延遲付款或無法付款都可能對我們的流動性和現金流造成不利影響，進而對我們的業務運營和財務業績造成重大不利影響 。

我們很大一部分收入來自有限數量的客户，失去一個或多個高級客户或大幅減少使用量將導致收入下降，並可能損害我們的業務。

我們未來的成功取決於與一系列不同的客户建立和保持成功的關係。我們目前有很大一部分收入來自有限數量的客户。2017年、2018年、2019年以及截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月，我們來自高級客户的總收入分別佔同期總收入的93.7%、95.3%、97.4%、97.2%和98.3%。2017年來自三大客户的收入分別佔我們總收入的27%(小米)、19%和10%；2018年我們總收入的25%(小米)、24%和11%；2019年我們總收入的31%、14%(小米)和12%；截至2020年6月30日的六個月分別佔我們總收入的32%、16%和10%。在可預見的未來，我們很可能會繼續依賴於有限數量的客户來獲得我們收入的很大一部分，在某些情況下，未來可歸因於單個客户的收入比例可能會增加。失去一個或多個高級客户或任何高級客户減少使用都會減少我們的收入。如果我們不能維持現有客户或發展與新客户的關係，我們的業務將受到損害。

我們在一個新興和不斷髮展的市場中運營。如果我們的市場沒有像我們預期的那樣增長，或者如果我們不能適應和有效地應對快速變化的技術、不斷髮展的行業標準、不斷變化的法規以及不斷變化的客户需求、要求或偏好，我們的產品和解決方案可能會失去競爭力。

雲服務市場正處於早期發展階段。這個市場的規模和增長速度以及我們的解決方案和產品是否會被廣泛採用都存在不確定性。此外，雲行業，包括公共雲和企業雲，受到快速技術變化、不斷髮展的行業標準、不斷變化的法規以及不斷變化的客户需求、要求和偏好的影響。我們業務的成功將在一定程度上取決於我們及時適應和有效應對這些變化的能力。如果我們無法開發新的解決方案和產品來滿足我們的客户，併為我們現有的產品提供增強功能和新功能以跟上快速的技術和行業變化，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。如果出現能夠以更低的價格、更高效、更方便或更安全的方式提供有競爭力的產品和服務的新技術，這些技術可能會對我們有效競爭的能力產生不利影響。

我們的平臺還必須與各種網絡、硬件、軟件平臺和技術相結合，我們需要不斷修改和提升我們的產品和平臺，以適應變化和創新。

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例如，如果客户採用新的軟件平臺或基礎設施，我們可能需要開發新版本的產品以與這些新的軟件平臺或基礎設施兼容。這一開發工作可能需要大量資源，這將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。如果我們的產品和平臺不能與不斷髮展的或新的軟件平臺和技術一起有效運行，可能會減少對我們產品的需求。如果我們不能以經濟高效的方式應對這些變化，我們的產品可能會變得不那麼適銷對路，競爭力下降或過時，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

對我們的平臺、產品或解決方案、 或我們的全球網絡基礎設施的安全事件和攻擊可能會導致重大成本和中斷，從而損害我們的業務、財務業績和聲譽。

我們的業務有賴於為客户提供安全、可靠、優質的雲服務。對我們和我們的客户來説，維護我們的基礎設施、系統、平臺、網絡的安全性和可用性以及我們所擁有的信息的安全性是一個關鍵問題。我們的客户和我們自己的網絡經常受到攻擊，攻擊形式多種多樣，包括DDoS攻擊、基礎設施攻擊、殭屍網絡、惡意文件攻擊、跨站點腳本、憑據濫用、勒索軟件、病毒、蠕蟲和惡意軟件程序。惡意行為者可以嘗試通過垃圾郵件、網絡釣魚或其他策略，以欺詐性方式引誘員工或供應商 泄露敏感信息。此外，未經授權的各方可能試圖物理訪問我們的設施，以便滲透到我們的信息系統中。我們可能會受到第三方的網絡攻擊 。由於我們的客户共享我們的多租户架構，因此對我們任何一個客户的物質攻擊都可能對其他客户產生負面影響。這些攻擊顯著增加了我們平臺上使用的帶寬 並使我們的網絡變得緊張。如果未來發生這樣的攻擊，如果我們沒有適當的系統和流程來應對它們，我們的業務可能會受到損害。

近年來，網絡攻擊的規模、複雜性和複雜性都在增加，給我們的客户和我們帶來了更大的風險。我們可能 成為攻擊我們基礎設施的有吸引力的目標，目的是破壞我們的平臺的穩定、使其不堪重負或關閉我們的平臺。我們為避免或緩解網絡或其他安全問題和漏洞而產生的成本將是巨大的。 然而，我們解決這些問題和漏洞的努力可能不會成功。任何嚴重違反我們的安全措施的行為都可能：

•

導致傳播有關我們、我們的 員工或我們的客户的專有信息或敏感、個人或機密數據，包括與我們的客户及其最終用户有關的個人身份信息；

•

導致我們的平臺、產品和解決方案的性能中斷或降級；

•

威脅到我們向客户提供對我們平臺、產品和解決方案的訪問權限的能力，並對我們留住現有客户的能力造成負面影響；

•

製造關於我們的負面宣傳；

•

導致訴訟並增加法律責任或罰款；或

•

導致政府調查或監督。

任何此類事件的發生都可能損害我們的業務或損害我們的品牌和聲譽，導致客户信用、客户流失、 更高的費用，並可能阻礙我們目前和未來在留住和吸引新客户方面的成功。安全事件或對我們基礎設施的攻擊將損害我們的聲譽，並可能損害我們的業務。

我們的業務合作伙伴以及信息技術支持服務和管理職能的第三方供應商也存在類似的安全風險。因此，我們面臨的風險是，針對我們業務合作伙伴和第三方供應商的網絡攻擊可能會對我們的業務產生不利影響，即使攻擊或入侵不會直接影響我們的系統。我們的競爭對手持續的安全漏洞也有可能導致我們整個行業的負面宣傳，從而間接損害我們的聲譽並減少對我們平臺的需求。

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對我們的某些業務合作伙伴或其供應商實施的出口管制和經濟或貿易限制可能會影響我們的業務、財務狀況和經營結果。

美國政府已將幾家中國公司和機構添加到《出口管理條例》的實體名單中，並對它們實施了有針對性的經貿限制，如果不取消這些限制，將限制它們獲得原產於美國的商品和技術，以及包含相當大一部分原產於美國的商品和技術的商品和技術。我們相信這些限制對我們業務的直接和直接影響是有限的，因為我們對實體列表上的實體的銷售只佔我們運營結果的微不足道的一部分。然而，鑑於這些中國高科技公司在全球供應鏈實體名單上或在中國對電信、信息技術基礎設施、人工智能和物聯網等行業所發揮的重要作用，對這些公司的長期限制可能會對所有這些行業造成實質性的負面影響，進而可能對我們的業務、財務狀況和運營業績產生實質性的不利影響。美國或其他司法管轄區未來可能對我們的業務合作伙伴或其供應商施加的類似或更廣泛的限制可能會對這些業務合作伙伴或其供應商產生實質性的不利影響 ，進而影響我們的業務。

儘管我們已開始採用符合美國貿易法律法規的程序 ，但此類法律法規復雜且可能會頻繁變化，相關法規的解釋和執行包含大量不確定性，這些不確定性可能是由政治和/或其他因素驅動的，這些因素不是我們所能控制的，或者是出於國家安全考慮而加劇的。此類潛在的限制以及任何相關的查詢或調查或任何其他政府行動可能難以遵守或代價高昂 ，並且可能延遲或阻礙我們的技術、產品和解決方案的開發，阻礙我們供應鏈的穩定，並可能導致負面宣傳，需要大量的管理時間和注意力 並將我們處以罰款、處罰或命令，要求我們停止或修改現有的業務做法，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果我們向新垂直市場的擴張不成功，我們的業務、前景和增長勢頭可能會受到實質性的不利影響。

利用我們一流的基礎設施資源和多年的技術積累，我們 能夠提供創新的集成雲解決方案，專門為滿足不同垂直領域客户的多樣化需求而設計。我們有成功進軍新垂直市場併成為其領導者的記錄 。然而，我們不能向你保證，我們未來將能夠保持這一勢頭。擴展解決方案類別會帶來新的風險和挑戰。我們不熟悉新的垂直市場，這可能會使我們更難跟上不斷變化的客户需求和偏好的步伐。此外，在我們決定擴張的任何垂直領域中，可能會有一個或多個現有的市場領先者。通過利用他們在該市場開展業務的經驗，以及他們更深入的行業洞察力和在客户中的更高品牌認知度，這些公司可能能夠比我們更有效地競爭。我們將需要遵守適用於這些業務的新法律法規，如果這些業務失敗，將對我們的聲譽、業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。擴展到任何新的垂直領域可能會給我們的管理和資源帶來巨大的壓力，如果擴展失敗，可能會對我們的業務和前景產生重大的不利影響。

我們的業務受到自然災害、極端天氣條件、衞生流行病和其他災難性事件的影響，並受到電力中斷、計算機病毒、數據安全漏洞或恐怖主義等人為問題的幹擾。

中國過去經歷過重大自然災害，包括地震、極端天氣條件以及與流行病有關的健康恐慌 ，任何類似事件都可能對我們未來的業務產生實質性影響。如果未來發生影響我們業務所在地區的災難或其他中斷，我們的業務可能會因人員損失而受到實質性和不利影響

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和財產損失。即使我們沒有受到直接影響，這種災難或中斷也可能影響我們客户的運營或財務狀況，這可能會損害我們 運營的結果。

此外，我們的業務可能會受到公共衞生流行病的影響，如禽流感、嚴重急性呼吸綜合徵或SARS、寨卡病毒、埃博拉病毒或其他疾病的爆發。2019年12月下旬，一株SARS-CoV-2，導致 新冠肺炎病的，據報道已經在武漢浮出水面，中國。據報道，2020年1月30日，世界衞生組織宣佈此次新冠肺炎疫情為國際關注的突發衞生事件。據報道，2020年2月28日，世界衞生組織在全球層面將對新冠肺炎傳播風險和影響風險的評估提高到很高。2020年3月，世界衞生組織宣佈新冠肺炎為大流行。為了遏制新冠肺炎疫情的爆發，中國政府在全國範圍內實施了各種嚴格的措施，包括但不限於旅行限制、強制檢疫要求，以及推遲恢復業務運營。我們的一些企業雲服務客户可能會因為 遏制新冠肺炎爆發的措施而遇到業務中斷，導致某些企業雲服務項目可能會延遲。此外，隨着新冠肺炎不斷演變為全球性的健康危機，它已經對全球經濟和金融市場造成了不利影響，例如全球股市的大幅下跌。如果新冠肺炎疫情不能在短時間內得到有效控制，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響，就像新冠肺炎疫情對中國或整個世界經濟造成的傷害一樣。此外，如果新冠肺炎疫情損害我們客户的業務，我們的業務和運營結果也可能受到不利影響，我們的客户可能會經歷業務量減少、雲服務採購延遲或暫停 或他們的IT支出減少，這反過來可能會對我們的產品和解決方案的需求產生負面影響。新冠肺炎疫情對我們2020年全年財務狀況和運營業績的影響程度目前無法合理估計，將取決於目前無法預測的未來事態發展，包括可能出現的關於新冠肺炎疫情嚴重程度的新信息、遏制新冠肺炎疫情或治療其影響的行動，以及在可預見的 未來對我們客户的經濟增長和業務的影響。未來任何公共衞生疫情的爆發可能會限制受影響地區的經濟活動，導致業務量減少，擾亂我們的業務運營，並對我們的運營結果產生不利影響。

雖然我們維持事件管理和災難應對計劃，但如果發生自然災害或人為問題造成的重大中斷，如電力中斷、計算機病毒、數據安全漏洞或恐怖主義，我們可能無法繼續運營，並可能承受系統中斷、聲譽損害、開發活動延遲、服務長期中斷、數據安全遭到破壞和關鍵數據丟失，任何這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

如果我們不能保持和提升我們的品牌並提高市場對我們的認知度，或者不能有效地發展和擴大我們的營銷和銷售能力 ，那麼我們吸引新客户的能力可能會受到損害，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

我們相信，保持和增強金山雲的品牌認同感，並提高對我們公司、產品和解決方案的市場認知度，對於獲得人們對我們的產品和解決方案的廣泛接受、加強我們與現有客户的關係以及我們吸引新客户的能力至關重要。我們品牌的成功推廣將在很大程度上取決於我們持續的營銷努力、我們繼續提供高質量產品和服務的能力、我們與帶寬和硬件供應商保持關係的能力、我們成為雲服務市場思想領導者的能力 以及我們成功地將我們的產品和平臺與競爭產品和服務區分開來的能力。我們的品牌推廣和思想領導活動可能不會成功，也不會增加收入。此外，獨立行業分析師經常對我們的產品及其競爭產品和服務進行評論，這可能會顯著影響市場對我們產品的看法。如果這些評論是負面的或不如對我們競爭對手產品和服務的評論那麼強烈，那麼我們的品牌可能會受到損害。

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媒體或其他各方對我們公司的上述或其他方面(包括但不限於我們的股東、管理層、業務、合規、財務狀況或前景)做出的任何惡意或無意的負面指控，無論是否有價值，都可能嚴重損害我們的聲譽，並損害我們的 業務和運營結果。

我們可能會收到客户對我們的產品、定價和客户支持的投訴。如果我們不能有效地處理客户投訴，我們的品牌和聲譽可能會受損，我們的客户可能會對我們失去信心，他們可能會減少或停止使用我們的產品。此外，我們的客户可以在社交媒體上發佈和討論我們的產品、解決方案和相關服務，包括我們的產品和平臺。我們的成功在一定程度上取決於我們在現有和潛在客户尋求和共享信息的社交媒體渠道上產生積極客户反饋並將負面反饋降至最低的能力。如果我們對產品、解決方案或平臺採取的行動或做出的更改惹惱了這些客户，他們的在線評論可能會對我們的品牌和聲譽產生負面影響。對我們、我們的產品、解決方案或平臺的投訴或負面宣傳 可能會對我們吸引和留住客户的能力、我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

由於我們還為廣泛的企業客户和機構提供服務，因此對此類交易對手的負面宣傳，包括他們未能充分保護客户信息、未能遵守適用的法律和法規或未能以其他方式達到要求的質量和服務標準，都可能損害我們的聲譽。

推廣我們的品牌還需要我們進行大量支出，我們預計隨着我們的市場競爭變得更加激烈以及我們向新市場擴張，這些支出將會增加。就這些活動增加收入的程度而言，增加的收入可能仍不足以抵消我們增加的費用。如果我們不能成功地維護和提升我們的品牌，那麼我們的業務可能不會增長，我們可能會看到我們相對於競爭對手的定價權降低，我們可能會失去客户，所有這些都會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的業務有賴於客户越來越多地使用我們的產品和解決方案，任何客户的流失或他們對我們產品和解決方案的使用的減少都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們增長和創造增量收入的能力在一定程度上取決於我們維護和發展與現有客户的關係並讓他們增加對我們平臺的使用的能力。如果我們的客户不增加對我們產品的使用， 我們的收入可能會下降，我們的運營結果可能會受到影響。基本上，我們的所有客户都沒有與我們簽訂長期合同的財務承諾。我們無法準確預測客户的使用水平，客户的流失或他們對我們產品的使用水平的降低都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。如果客户對我們的產品、我們產品的價值主張或我們以其他方式滿足他們的需求和期望的能力不滿意，現有客户使用量的減少和客户的流失可能會導致我們未來的淨美元保留率下降。此外，我們的一些客户可能會選擇 開發不包括我們的產品的自己的解決方案，或者採用多雲戰略來減少對我們產品的使用。隨着他們對我們產品的使用增加，他們還可能要求降低定價，這可能會對我們的毛利率產生不利影響 。如果大量客户停止使用或減少使用我們的產品，我們可能無法實現我們的增長目標，並且可能需要在銷售和營銷方面的支出大大超過我們目前的 計劃支出，以維持或增加來自客户的收入。這種額外的銷售和營銷支出可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

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我們很大一部分收入來自有限行業的客户。 競爭加劇、行業趨勢和格局的變化以及政府政策可能會對這些行業產生直接影響，並對我們客户的穩定性產生負面影響，這可能會對我們的業務產生負面影響。

我們很大一部分收入來自中國有限的幾個行業的客户，其中一些是新興的、競爭激烈的行業，如視頻和遊戲。這些領域的競爭格局、市場趨勢或用户行為的任何變化都可能對我們的客户產生負面影響，從而損害他們的支付能力和 保持和增加我們的產品和解決方案的使用率。此外，中國的其中一些行業受到中國政府的高度監管，中國中央政府的許多監管機構有權發佈和實施有關這些行業各個方面的法規。由於法律法規是不斷演變的，其中一些是比較新的，對現有法律法規的變化可能會損害我們的業務和經營結果。此外，此類法律法規的解釋和執行還存在很大的不確定性。因此，在某些情況下，可能很難確定哪些行為或不作為可能被視為違反了適用的法律和法規。如果這些法律法規或與其解釋相關的不確定性對我們客户經營的行業產生負面影響，我們的業務可能也會受到不利影響。

如果我們的客户採用我們的雲產品和解決方案的速度慢於我們的預期，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

我們的業務依賴於廣泛的客户採用我們的雲產品和解決方案。 我們是否有能力進一步擴大我們的客户基礎，並使我們的產品和解決方案獲得更廣泛的市場接受，這在一定程度上將取決於我們有效組織、專注和培訓我們的銷售和營銷人員的能力。我們未來實現顯著收入增長的能力將在一定程度上取決於我們招聘、培訓和留住足夠數量的經驗豐富的銷售專業人員的能力。我們最近的招聘和計劃招聘可能不會像我們預期的那樣迅速變得高效，而且我們可能無法在未來在我們開展業務的市場招聘或留住足夠數量的合格人員。

隨着我們尋求客户更多地採用我們的產品和解決方案，我們可能會招致更高的成本和更長的銷售週期。採用我們的產品和解決方案的決定可能需要多位技術和業務決策者的批准，包括安全、合規、採購、運營和IT。此外，雖然客户在承諾大規模部署我們的產品和解決方案之前，可能會在有限的基礎上快速部署我們的產品和解決方案，但他們通常需要廣泛瞭解我們的產品和解決方案，需要大量的客户支持時間，需要進行曠日持久的定價 談判，並尋求獲得隨時可用的開發資源。

我們需要大量資金為我們的運營提供資金，並 應對商機。如果我們不能以可接受的條件獲得足夠的資本，或者根本不能，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大和不利的影響。

我們可能會不時在產品開發、技術、品牌、銷售和營銷方面進行投資，以保持競爭力。過去，我們的主要流動資金來源包括銀行貸款、金山軟件集團的貸款以及發行和出售我們股票的收益。？請參閲股本説明？證券發行歷史。我們未來獲得額外融資的能力受到許多不確定因素的影響，包括與以下方面相關的不確定性：

•

我們未來的業務發展、財務狀況和經營業績；

•

融資活動的一般市場條件；以及

•

中國等地的宏觀經濟狀況。

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儘管隨着我們業務的持續增長以及我們是一家上市公司，我們預計將減少對現有股東的融資支持，並越來越多地依賴經營活動提供的淨現金以及通過資本市場和商業銀行進行的融資來滿足我們的流動性需求，但我們不能向您保證我們將 成功地努力使我們的資本來源多樣化。如果我們無法獲得足夠的資本，我們可能無法實施我們的增長戰略，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性和 不利的影響。

我們可能無法及時或以可接受的條件或根本不能獲得額外資本。此外， 由於未來的資本需求和其他業務原因，我們可能需要出售額外的股本或債務證券或獲得信貸安排。出售額外的股權或股權掛鈎證券可能會稀釋我們的股東。債務的產生將導致償債義務的增加，並可能導致運營和融資契約限制我們的運營或我們向股東支付股息的能力。

我們維持客户滿意度的能力在一定程度上取決於我們在整個產品週期中的客户支持服務的一致性和質量。 如果不能保持持續的高質量客户支持，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們相信，客户滿意是我們業務的關鍵。為了提供高水平的客户滿意度，我們必須成功地協助我們的客户部署和繼續使用我們的產品和解決方案，解決性能問題，解決與客户現有IT基礎設施的互操作性挑戰，以及應對可能不時出現的安全威脅、網絡攻擊以及性能和可靠性問題。我們客户的IT架構非常複雜，尤其是較大的組織，可能需要高級別的重點支持才能有效利用我們的平臺和產品。由於我們的平臺和產品設計為高度可配置並可快速實施客户重新配置，因此客户在配置我們的平臺和產品時的錯誤可能會給我們的客户造成重大中斷 。我們的支持組織將面臨與我們的國際業務相關的其他挑戰，包括以中文和英語以外的語言提供支持和文檔的相關挑戰。客户支持需求增加而收入沒有相應增加，可能會增加我們的成本，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

不能保證我們能夠在需要時僱傭足夠的人員，特別是如果我們的銷售額超過我們的內部預測 。如果我們在招聘、培訓和保留足夠的支持資源方面不成功，我們為客户提供高質量和及時支持的能力將受到負面影響，我們的客户對我們網絡的滿意度可能會受到不利影響。任何未能保持高質量客户支持的情況，或市場認為我們沒有保持高質量客户支持的看法，都可能對我們的聲譽、業務、運營結果和財務狀況產生不利影響，尤其是對我們的大型企業客户而言。

我們採用的定價模式和策略 使我們面臨各種挑戰，使我們難以從客户那裏獲得足夠的價值。

我們一般按使用率和時長按月向公有云服務客户收費。我們一般按項目向企業雲服務客户收費。這種定價模式要求我們對成本進行重大預測和規劃。如果我們的預測和計劃與實際發生的情況大不相同，我們的業務可能會受到損害。我們不知道我們的現有或潛在客户或整個市場是否會繼續接受這種定價模式 ，如果它不能被接受，我們的業務可能會受到損害。此外，如果我們的競爭對手採用對客户更具吸引力的新定價模式，我們的業務可能會受到損害。

我們通常還依賴電信運營商提供網絡帶寬和第三方服務器或服務器機架，這取決於我們客户的預期使用量 。在我們與這些人的某些安排中

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電信運營商，我們已做出最低購買承諾，以確保帶寬資源的安全，這些資源可能未得到充分利用。例如，2020年4月，我們簽訂了一份不可取消的一年期互聯網數據中心服務協議，根據該協議，我們的合同最低購買承諾為人民幣2.4億元，我們 將為超過承諾金額的使用支付額外費用。此類成本在一段時間內是固定的，因此如果我們客户的使用量下降，可能無法及時降低成本。如果我們的客户使用我們的平臺的方式與我們在帶寬、服務器和機架上的投資方式不一致，我們的業務可能會受到損害。此外，我們歷來採取積極的定價策略以獲得一定的市場份額。 如果這種策略有助於我們增加收入，那麼增加的收入可能仍然不足以抵消我們增加的成本和費用。此外，我們可能不得不將產品和解決方案的價格保持在與競爭對手持平的水平，以保持我們的競爭地位。如果我們不能推進我們的技術並有效地控制成本，我們的業務、經營結果和財務狀況可能會受到負面影響。

我們的產品或解決方案中的缺陷或錯誤可能會減少對我們的產品或解決方案的需求，損害我們的業務和運營結果，並使我們承擔責任。

我們的客户將我們的產品用於其業務的重要方面，我們產品的任何錯誤、缺陷或中斷以及產品的任何其他性能問題都可能損害我們的客户業務，進而損害我們的品牌和聲譽。我們定期更新我們的產品，這些產品過去包含 ，將來可能包含首次引入或發佈時未檢測到的錯誤、故障、漏洞和錯誤。我們產品中的真實或可察覺的錯誤、故障或錯誤可能會導致負面宣傳、失去或延遲市場對我們平臺的接受程度 失去競爭地位、客户保留率降低或客户就其遭受的損失提出索賠。在這種情況下，出於客户關係或其他原因，我們可能需要或可能選擇花費 額外資源來幫助解決問題。此外，我們可能不會購買保險來賠償因產品缺陷或中斷而引起的索賠所造成的任何損失。因此，我們的聲譽和我們的 品牌可能會受到損害，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

此外，我們的解決方案和產品必須與客户現有的內部網絡和基礎設施進行互操作。這些複雜的內部系統是由客户以及眾多供應商和服務提供商開發、交付和維護的。 因此，我們客户基礎架構的組件具有不同的規格、快速發展、利用多種協議標準、包括多個版本和幾代產品，並且可能高度定製。我們必須能夠進行互操作，並通過高度複雜和定製的內部網絡向客户提供產品，這需要我們的客户、我們的客户支持團隊以及在某些情況下，我們的渠道合作伙伴之間仔細規劃和執行。 此外，當引入新的或更新的客户基礎設施元素或新的行業標準或協議時，我們可能必須更新或增強我們的技術和基礎設施，以便我們能夠繼續向客户提供我們的產品 。我們的競爭對手或其他供應商可能會拒絕與我們合作，允許他們的產品與我們的平臺和產品互操作，這可能會使我們的平臺和產品難以在包括這些第三方產品的客户內部網絡和基礎設施中正常運行。

我們可能無法快速交付或維護互操作性，也不能經濟高效地交付或維護互操作性，甚至根本不能。這些努力需要資本投資和工程資源。如果我們未能保持我們的解決方案、平臺和產品與客户內部網絡和基礎設施的兼容性，我們的 客户可能無法充分利用我們的解決方案、平臺和產品，我們可能會失去或無法增加市場份額，對我們產品的需求減少，這將對我們的 業務、運營結果和財務狀況造成實質性損害。

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我們與客户的銷售和入職週期可能很長且不可預測，而且我們的銷售和入職工作需要相當長的時間和費用，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們與企業客户的銷售時間和相關收入確認很難預測，因為這些客户的銷售週期很長且不可預測。此外，對於我們的企業客户來説，評估和實施我們的產品和解決方案的銷售週期很長，也可能導致我們在此類銷售工作的費用 和相應收入的產生之間出現延遲。我們為這些企業客户提供的銷售週期從初始評估到付款的時間跨度從1個月到6個月不等，每個客户的銷售週期可能有很大差異。在確認來自這些企業客户的收入之前，我們可能不得不花費大量的資金和資源。

同樣， 新企業客户的入職和提升流程可能需要數月時間。由於我們產品的購買可以取決於客户的主動性，我們的銷售週期可以延長到更長的時間段。在簽訂或擴展合同承諾之前，客户通常需要相當長的時間來評估、測試和鑑定我們的產品。在銷售週期內，我們在銷售和營銷以及合同談判活動上花費了大量的時間和金錢，這些活動可能無法完成銷售。可能影響我們銷售週期的長度和可變性的其他因素包括：

•

隨着我們擴大銷售隊伍的規模，我們銷售隊伍的效率，特別是新的銷售人員；

•

客户購買決定和預算週期的可自由裁量性；

•

客户瞭解採購流程，包括他們對我們的產品和解決方案的評估；

•

經濟狀況和其他影響客户預算的因素；

•

我們的客户所處的監管環境；

•

客户部署的集成複雜性；

•

客户對雲產品和解決方案的熟悉程度；

•

不斷變化的客户需求；以及

•

競爭條件。

我們面臨着來自不斷變化的監管環境和用户對數據隱私和保護的態度的挑戰。實際或據稱未能遵守數據隱私和保護法律法規 可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。

我們在數據隱私和保護不斷髮展的監管環境中運營。我們不能向您保證，政府相關部門不會以對雲服務行業、我們的客户和我們產生負面影響的方式來解釋或執行法律或法規。監管調查、限制、處罰和制裁，無論是否針對我們，都可能 對我們經營的市場環境、我們現有或潛在的客户以及我們的產品和服務產生負面影響，進而可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。 我們也有可能受到與我們可以訪問的數據以及我們向客户提供的數據產品和服務相關的數據隱私和保護方面的額外或新的法律法規的約束。此外，由於訪問某些司法管轄區的居民或旅行者使用我們的產品和服務，我們可能會 受到監管要求的約束，例如歐盟一般數據保護條例或GDPR。 遵守額外或新的監管要求可能會迫使我們產生鉅額成本或要求我們改變我們的業務做法。此外，如果我們的競爭對手發生高調的安全漏洞，人們可能會對包括我們在內的雲服務提供商的安全失去 信任，這可能會損害行業聲譽，導致監管加強和監管執法加強，並對我們的業務和 運營結果產生不利影響。

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我們預計，我們將繼續面臨不確定性，即我們在遵守全球數據保護、隱私和安全法律規定的不斷變化的義務方面所做的努力是否足夠。例如，工信部S Republic of China(工信部)2019年9月在一次檢查中，工信部網絡安全管理局辦公室發現，我們的網絡安全體系的某些功能不能滿足電信主管部門的相關要求，我們的用户數據系統沒有提供足夠的數據和隱私保護。目前，我們正在根據檢查結果實施一些整改措施。如果我們未能或被認為未能遵守適用的法律和法規，可能會導致 政府當局、個人或其他人對我們提起訴訟或採取行動。這些訴訟或行動可能使我們受到重大的民事或刑事處罰以及負面宣傳，要求我們改變我們的商業做法，增加我們的成本，並對我們的業務、前景、財務狀況和運營結果造成實質性損害。此外，我們目前和未來與客户、供應商和其他第三方的關係可能會受到針對我們的任何訴訟或行動，或根據適用法律(包括GDPR)強加給他們的當前或未來數據保護義務的負面影響。此外，影響個人信息的數據泄露可能導致重大的法律和財務風險以及聲譽損害，這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的業務合作伙伴和客户 可能要遵守與處理和傳輸某些類型的敏感和機密信息相關的法規。如果我們的合作伙伴或客户未能遵守適用的法律法規，將損害我們的業務、運營結果和財務狀況。

我們的業務合作伙伴和使用我們產品的客户可能受到隱私和數據保護相關法律法規的約束，這些法律法規對收集、處理和使用個人數據、財務數據、健康數據或其他類似數據施加了義務。

我們的業務合作伙伴或客户未能或被認為未能遵守適用的法律法規，可能會導致他們的聲譽受損或政府調查、調查、執法行動和起訴、私人訴訟、罰款和處罰或負面宣傳，這可能會損害我們的業務夥伴關係，並對我們的業務產生負面影響。

我們可能會受到數據丟失或其他安全漏洞的影響

由於我們處理、存儲和傳輸大量數據，包括個人信息，未能防止或降低數據丟失或其他安全漏洞的風險，包括違反我們的供應商或客户的技術和系統，可能會使我們或我們的客户面臨丟失或濫用此類信息的風險，對我們的經營業績產生不利影響，導致 訴訟或對我們的潛在責任，阻止客户或賣家使用我們的商店和服務，並以其他方式損害我們的業務和聲譽。我們出於各種原因使用第三方技術和系統，包括但不限於加密和身份驗證技術、員工電子郵件、向客户交付內容、後臺支持和其他功能。我們的一些系統過去經歷過安全漏洞，雖然它們沒有對我們的運營業績造成實質性的不利影響，但不能保證未來會出現類似的結果。儘管我們開發了旨在保護客户信息、防止數據丟失和其他安全漏洞的系統和流程，包括旨在降低第三方供應商或客户安全漏洞影響的系統和流程，但此類措施不能提供絕對的安全性。此外，如果發生重大系統中斷、硬件故障或技術故障、自然災害或人為問題導致的數據中心和服務器損壞，我們可能會遇到重大數據丟失，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性和不利的影響。

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與互聯網相關的法律法規的變化或互聯網基礎設施的變化 本身可能會減少對我們的產品和解決方案的需求，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們業務的未來成功取決於繼續使用互聯網作為商業、通信和商業應用程序的主要媒介。中國或外國的政府機構或機構過去已經並可能在未來通過影響使用互聯網作為商業媒介的法律或法規。這些法律或法規的更改可能需要我們 修改我們的產品和平臺以符合這些更改。此外，政府機構或私人組織對訪問互聯網或通過互聯網進行的商業活動徵收並可能徵收額外的税費或其他費用 。這些法律或收費可能會限制與互聯網相關的商業或通信的總體增長，或導致對我們的產品和平臺等基於互聯網的產品和服務的需求減少。此外，互聯網作為商務工具的使用可能會受到不利影響，因為在開發或採用新標準和協議以應對互聯網活動、安全性、可靠性、成本、易於使用，可獲得性和服務質量。互聯網的表現及其作為商業工具的接受度受到病毒、蠕蟲、蠕蟲和類似惡意程序的不利影響。如果這些或其他問題導致互聯網使用量減少，則對我們產品的需求可能會下降，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們可能沒有足夠的計算資源、傳輸帶寬和存儲空間，這可能會導致中斷，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

我們的運營在一定程度上依賴於 第三方電信網絡提供商提供的傳輸帶寬、對數據中心的訪問以容納我們的服務器和其他計算資源。不能保證我們已經為客户的帶寬和數據中心需求的意外增長做好了充分準備。我們簽約使用的帶寬或我們建立的數據中心可能會因為各種原因而變得不可用，包括服務中斷、支付糾紛、網絡提供商停業、自然災害、網絡流量限制或政府採用影響網絡運營的法規。在一些地區，帶寬提供商有自己的服務與我們競爭，或者他們可能選擇 開發自己的服務與我們競爭。這些帶寬提供商可能會變得不願意以公平的市場價格向我們出售足夠的傳輸帶寬，如果有的話。如果市場力量集中在一個或幾個主要網絡上，這種風險就會增加。我們也可能無法足夠快地採取行動來增加容量，以反映不斷增長的流量或安全需求。如果無法提供我們所需的容量，可能會導致對我們的 客户的服務減少或中斷，並最終導致這些客户的流失。這樣的故障可能會導致我們無法獲得需要我們平臺上沒有的容量的新客户。

我們的服務依賴於服務器的穩定性能，任何由於內部和外部因素導致的服務器中斷都可能降低對我們產品或解決方案的需求，損害我們的業務、我們的聲譽和運營結果，並使我們承擔責任。

我們在一定程度上依賴服務器的穩定性能來提供我們的解決方案、產品和服務。我們服務器的任何中斷都可能是由於內部和外部因素造成的，例如維護不當、服務器缺陷、針對我們的網絡攻擊、災難性事件的發生或人為錯誤。此類中斷可能會導致負面宣傳、失去或延遲市場對我們的解決方案和產品的接受程度、失去競爭地位、降低客户保留率或客户就其遭受的損失提出索賠。在這種情況下，我們可能需要花費額外的資源來幫助恢復。此外，我們可能不會購買保險來賠償因服務器中斷而引起的索賠 可能導致的任何損失。因此，我們的聲譽和品牌可能會受到損害，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

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我們使用開源或第三方軟件可能會對我們銷售產品和解決方案的能力產生負面影響，並使我們面臨可能的訴訟。

我們的產品和平臺採用了開源軟件，我們預計未來將繼續在我們的產品和平臺中採用開源軟件。法院幾乎沒有解釋適用於開源軟件的許可證，這些許可證有可能被解釋為 可能會對我們的產品和平臺商業化的能力施加意想不到的條件或限制。此外，儘管我們已經實施了政策來規範開源軟件在我們的產品和平臺中的使用和整合，但我們不能確定我們沒有以與此類政策不一致的方式在我們的產品或平臺中整合開源軟件。如果我們或我們的員工未能遵守開源許可證，我們可能會受到 某些要求的約束，包括要求我們免費提供包含開源軟件的產品，要求我們為基於、併入或使用開源軟件創建的修改或衍生作品提供源代碼，以及我們根據適用的開源許可證條款許可此類修改或衍生作品。如果作者或分發此類開源軟件的其他第三方聲稱我們未遵守其中一個或多個許可證的條件，我們可能會被要求招致針對此類指控的鉅額法律費用，並可能受到重大損害賠償，被禁止從使用包含開源軟件的產品的客户那裏獲得收入，並被要求遵守對這些產品的苛刻條件或限制。在上述任何情況下，我們和我們的客户都可能被要求向第三方尋求許可，以便 繼續提供我們的產品和平臺，並重新設計我們的產品或平臺，或者在無法及時完成重新設計的情況下停止向客户提供我們的產品。上述任何情況都可能需要我們投入額外的研發資源來重新設計我們的產品或平臺，可能導致客户 不滿，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們依賴數量有限的供應商提供某些基本服務，可能會對我們有效管理業務的能力產生不利影響，並損害我們的業務。

我們 依靠有限數量的供應商提供某些基本服務來運營我們的網絡，並向客户提供解決方案和產品。例如，我們通常依賴有限數量的供應商來購買我們使用的服務器， 我們通常以採購訂單的方式購買這些設備。我們還依賴有限數量的供應商提供帶寬和機架。我們可能會遇到組件短缺或交付延遲的情況，包括自然災害、行業需求增加或我們的供應商沒有足夠的權利在我們運營的所有司法管轄區供應服務器或IDC。

我們對這些供應商的依賴使我們面臨風險，包括減少對生產成本的控制，以及基於這些服務當時的可獲得性、條款和定價的限制。我們通常沒有與這些供應商簽訂任何保證供應的長期合同。如果我們的某些服務的供應中斷或延遲，則不能保證額外的 供應或服務可以作為適當的替代，或者供應將以對我們有利的條款提供(如果有的話)。此外，即使我們能以基本相似的條款找到足夠的替代者，我們的業務也可能受到不利影響，直到這些努力完成為止。我們硬件組件供應的任何中斷或延遲都可能延遲新網絡設施的啟用，限制現有網絡設施的容量擴展或更換有缺陷或過時的設備，或者導致我們的運營受到其他限制，從而損害我們的客户關係。

2017年1月17日，工信部發布了《關於清理規範互聯網接入服務市場的通知》，或《關於互聯網接入服務的通知》，禁止多級轉租，並要求IDC企業不得將其從基礎電信運營商獲得的IP地址、帶寬等網絡接入資源轉租給其他企業用於運營IDC、互聯網服務提供商(ISP)或其他人的業務。根據《關於互聯網接入服務的通知》，從事IDC、運營商或內容分發網絡業務的企業應進行全面自查，及時糾正違反相關規定的行為，以確保

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其業務運作符合相關法律法規，網絡設施和網絡接入資源使用合規。監管部門應督促違反有關規定的企業及時整改，並依法對拒不整改的企業採取嚴厲措施，該企業可能無法通過年檢，或者該企業的許可證或許可證到期不能續簽，嚴重影響其與基礎電信運營商的合作 。由於不斷變化的監管環境，以及主管當局對此類法律法規沒有進一步的解釋或申請，我們無法確定IDC供應商向我們提供的IP地址和帶寬是否會被確定為多重轉租，並被主管監管當局禁止。如果我們過去或目前與第三方IDC供應商的合作被確定為不合規活動，我們可能無法再與此類IDC供應商合作。此外，目前尚不清楚，如果監管機構要求我們無法 實施有效的整改措施，我們作為轉租人是否也可能受到處罰。如果是這樣的話，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景可能會受到實質性的不利影響。截至本招股説明書發佈之日，我們 尚未收到監管機構要求我們暫停或糾正目前與IDC供應商的業務合作的任何通知。

我們依靠渠道合作伙伴來分銷我們的一些產品和解決方案或提供某些支持服務。如果我們的渠道合作伙伴訪問我們的平臺、產品和解決方案的權限因任何原因而中斷或延遲，或者他們無法提供客户滿意的優質服務，我們的業務和運營結果可能會受到損害。

我們的一些公共服務客户在選擇供應商或服務提供商時依賴他們的代理，從而省去了 直接與大量不同的供應商或服務提供商談判的努力。我們與這些代理商作為我們的渠道合作伙伴密切合作，並利用他們對最終用户需求的瞭解，從而制定量身定製的營銷策略 。公共服務客户在啟動雲解決方案項目之前，通常會列出其計劃實現的目標和項目預算，並聘請第三方代理，後者將在項目實施中提供各種類型的幫助，如融資計劃建議、選擇供應商、管理施工和整合不同供應商的工作產品。如果我們的渠道合作伙伴不能持續為我們的客户提供高質量的服務，我們的業務可能會受到損害。

渠道合作伙伴訪問我們的平臺、產品和解決方案的任何中斷或延遲都將對我們的客户造成負面影響。我們的客户依賴於我們網絡的持續可用性來交付和使用我們的產品和解決方案。如果我們的網絡全部或部分發生故障，我們的客户和合作夥伴 可能無法訪問互聯網，直到此類中斷得到解決，或者他們部署了災難恢復選項以允許他們繞過我們的網絡。任何網絡中斷對我們的聲譽和財務狀況的不利影響可能會因我們的業務性質和我們的客户對持續不間斷的互聯網訪問的期望以及對任何持續時間的中斷容忍度較低而加劇。雖然我們不認為它們是實質性的，但我們 經歷過，而且未來可能會因為各種因素而出現網絡中斷和其他性能問題。

包括收購和投資在內的戰略性交易可能會分散管理層的注意力，並導致對股東的債務或稀釋。我們可能無法成功整合收購的業務和技術，也無法實現此類收購的預期收益。

我們可能會評估和考慮潛在的戰略交易，包括未來對業務、技術、服務、產品和其他資產的收購或投資。我們還可能與其他業務合作伙伴合作以擴展我們的產品和平臺，這可能涉及優先或獨家許可、額外的分銷渠道、折扣定價或對其他公司的投資。

任何收購、投資或業務關係都可能導致不可預見的經營困難和支出。特別是，我們可能會遇到吸收或整合業務、技術、

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被收購公司的產品、人員或運營，特別是如果被收購公司的關鍵人員選擇不為我們工作，他們的產品或服務不容易適應我們的平臺，或者我們由於所有權、管理或其他方面的變化而難以留住任何被收購業務的客户。收購還可能擾亂我們的業務，轉移我們的資源，並需要大量的 管理層關注，否則我們就可以用來發展我們現有的業務。任何收購、投資或業務關係的預期收益可能無法實現，或者我們可能面臨未知風險或 負債。此外，我們可能會在我們的投資上記錄重大減值，這可能會對我們的運營結果產生重大不利影響。

談判這些交易可能會耗時、困難和昂貴，我們完成這些交易的能力可能往往 取決於我們無法控制的審批。因此，即使宣佈了這些交易，也可能無法完成。對於其中一項或多項交易，我們可以：

•

增發股權證券，稀釋我們現有股東的權益；

•

使用我們未來可能需要的現金來運營我們的業務；

•

招致鉅額費用或鉅額債務；

•

以對我們不利的條款或我們最終無法償還的條款招致債務；

•

在留住被收購公司的關鍵員工或整合不同的軟件代碼或業務文化方面遇到困難

•

承受不利的税收後果、大幅折舊或遞延補償費用。

上述任何情況的發生都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的業務在很大程度上依賴於我們管理層和其他關鍵人員的持續努力，以及支持我們現有運營和未來增長的合格人才庫。如果我們不能留住、吸引、招聘和培訓這樣的人才，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

我們未來的成功在很大程度上取決於我們的高級管理層的持續貢獻，他們中的許多人很難被取代。具體地説，我們依賴我們高級管理團隊的專業知識、經驗和遠見。如果我們的任何高級管理層無法或不願繼續為我們提供服務，我們可能無法輕鬆更換他們，或者根本無法更換他們。因此，我們的業務可能會受到嚴重幹擾，我們的財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。

此外，我們未來的成功還取決於我們能否吸引、招聘和培訓大量合格員工，並留住現有的關鍵員工。特別是，我們依靠我們頂尖的研發團隊來開發我們的先進算法和技術，以及我們經驗豐富的銷售人員來維持與客户的關係。為了爭奪人才，我們可能需要為員工提供更高的薪酬、更好的培訓、更有吸引力的職業機會和其他福利，這可能是昂貴和繁重的。我們不能向您保證，我們將能夠吸引或留住支持我們未來增長所需的合格員工。此外，我們與員工之間的任何糾紛或任何與勞工相關的監管或法律程序可能會轉移管理和財務資源，對員工士氣產生負面影響， 降低我們的生產率，或損害我們的聲譽和未來的招聘努力。此外，我們培訓新員工並將其融入運營的能力可能無法滿足我們不斷增長的業務的需求。上述任何與我們 員工隊伍相關的問題都可能對我們的運營和未來增長產生實質性的不利影響。

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如果我們未能實施和維持有效的內部控制制度以彌補我們在財務報告方面的重大弱點，我們可能無法準確報告我們的經營結果，履行我們的報告義務或防止欺詐，投資者信心和美國存託憑證的市場價格可能會受到實質性和不利的影響。

在首次公開募股之前，我們一直是一傢俬人公司，會計和財務報告人員有限， 我們利用其他資源來解決我們對財務報告的內部控制。在對截至2018年12月31日和2019年12月31日的綜合財務報表以及截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日的年度進行審計時，我們和我們的獨立註冊會計師事務所發現了我們對財務報告的內部控制存在重大弱點。 正如美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)制定的標準所定義的那樣，重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，因此有可能無法及時防止或發現年度或中期財務報表的重大錯報。

發現的重大弱點是我們公司缺乏 足夠的會計和財務報告人員，他們具有應用美國公認會計準則和美國證券交易委員會規則所必需的知識和經驗。我們正在實施一些措施，以解決實質性的薄弱環節。見《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》和《財務報告內部控制》。然而，我們不能保證這些措施可以完全解決我們財務報告內部控制的重大弱點和不足，或者我們可以得出結論，這些措施已經完全補救。

我們是受2002年《薩班斯-奧克斯利法案》約束的美國上市公司。薩班斯-奧克斯利法案第404條或第404條將要求我們在Form 20-F的第二份年度報告中包括管理層關於我們對財務報告的內部控制有效性的報告。此外，一旦我們不再是《就業法案》中定義的新興成長型公司，我們的獨立註冊會計師事務所必須證明並報告我們對財務報告的內部控制的有效性。此外，即使我們的管理層得出結論認為我們對財務報告的內部控制是有效的，如果我們的獨立註冊會計師事務所在進行了自己的獨立測試後，如果對我們的內部控制或我們的控制被記錄、設計、操作或審查的水平不滿意，或者如果它 對相關要求的解釋與我們不同，可能會出具合格的報告。此外，作為一家上市公司，我們的報告義務可能會在可預見的未來給我們的管理、運營和財務資源和系統帶來巨大壓力。我們 可能無法及時完成評估測試和任何所需的補救措施。

在記錄和測試我們的內部控制程序的過程中，為了滿足第404節的要求，我們可能會發現我們在財務報告內部控制方面的其他弱點和不足。如果我們未能保持我們對財務報告的內部控制的充分性 ，因為這些標準會不時被修改、補充或修訂，我們可能無法持續地得出結論，我們根據 第404節對財務報告進行了有效的內部控制。一般來説，如果我們未能實現並維持有效的內部控制環境，可能會導致我們的財務報表出現重大錯報，還可能削弱我們及時遵守適用的財務報告要求和相關監管文件的能力。因此，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景以及美國存託憑證的交易價格可能會受到重大和不利的影響 。此外，對財務報告的無效內部控制可能會使我們面臨更大的欺詐或濫用公司資產的風險，並可能使我們面臨從我們上市的證券交易所退市、監管調查和民事或刑事制裁。我們還可能被要求重述我們之前幾個時期的財務報表。

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我們正在擴大我們的國際業務，這使我們面臨重大的監管、經濟和政治風險，如果處理不當，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們看到了在擴大業務和在全球推廣我們的產品和解決方案方面的巨大潛力。在國際市場上運營需要大量的資源和管理層的關注，除了我們在中國已經面臨的風險之外，還將使我們面臨監管、經濟和政治風險。由於我們在國際業務以及在國際市場開發和管理銷售方面的經驗有限，我們的國際擴張努力可能不會成功。

此外，我們在國際上開展業務時將面臨可能對我們的業務產生不利影響的風險，包括：

•

管理和配置國際業務的困難，以及與眾多國際地點相關的業務、差旅、基礎設施和法律合規費用的增加；

•

我們有能力在競爭激烈的國際市場上有效地為我們的產品定價；

•

新的和不同的競爭來源；

•

可能更難收回應收賬款和更長的付款週期；

•

中國以外的網絡服務提供商收費較高或變動較大；

•

需要針對特定國家調整我們的產品並使其本地化；

•

需要以各種語言提供客户支持；

•

難以理解和遵守外國司法管轄區的當地法律、法規和習俗；

•

中國之外的不同技術和環境標準、數據隱私和電信法規和認證要求的困難，這可能會阻止客户部署我們的產品或限制他們的使用；

•

遵守各種反賄賂和反腐敗法律，如《反海外腐敗法》和《2010年英國反賄賂法》；

•

關税和其他非關税壁壘，如配額和當地含量規則 ；

•

一些國家對知識產權的保護較為有限；

•

不利的税收後果；

•

匯率波動，這可能會提高我們產品在中國境外的價格， 增加我們國際業務的費用，並使我們面臨外幣匯率風險；

•

貨幣管制規定，可能會限制或禁止我們將其他貨幣兑換成人民幣；

•

限制資金轉移;

•

中國與其他國家的政治關係惡化；

•

在我們開展業務的特定國家或地區發生的政治或社會動盪或經濟不穩定， 可能會對我們在該地區的業務產生不利影響。

特別是，為了追求國際擴張，我們 將重點放在雲市場飽和程度較低、提供更具吸引力機會的國家/地區。一帶一路倡議是指中國提出的與相關各方合作建設絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的倡議

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亞洲、歐洲和非洲國家，重點促進政策協調、基礎設施和設施互聯互通、貿易暢通、金融一體化和加強民間對民間通過協商進程和共同努力建立聯繫，以造福於所有人。當我們專注於一帶一路國家時，我們在這些特定國家/地區的失敗可能會對我們的內部擴張戰略產生不利影響，其中包括政治、經濟和社會不穩定以及當地雲服務市場競爭格局的變化。

此外，我們在中國以外的國際擴張努力和網絡服務提供商費用的成本可能通常高於國內 費率，我們對國際客户的毛利率通常可能低於我們對國內客户的毛利率。因此，隨着我們在全球範圍內擴大業務和客户基礎，我們的毛利率可能會受到影響並出現波動。

我們的國際業務也可能受到中國與其他國家之間政治和經濟關係的惡化、我們所在國家政府當局實施的制裁和出口管制以及其他地緣政治挑戰的負面影響。

如果我們不能成功地管理這些風險，可能會損害我們的國際業務，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們為高度受監管的組織提供的服務面臨着許多挑戰和風險，無法處理可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們為金融服務、醫療保健和其他公共服務部門等監管嚴格的行業的客户提供服務，這些行業的銷售面臨許多挑戰和風險。向此類高度受監管的組織銷售產品可能競爭激烈、成本高昂且耗時，通常需要大量的前期時間和費用，但不能保證這些努力會帶來銷售。公共服務合同要求可能會發生變化，從而限制我們向公共服務部門銷售產品的能力，直到我們遵守修訂後的要求為止。對我們服務的需求和付款受到公共服務部門預算週期和資金授權的影響，資金減少或延遲會對公共服務部門對我們服務的需求產生不利影響。此外，在首次公開募股完成後，公共服務客户對我們產品和解決方案的需求可能會減少或減少，這取決於中國與美國未來的關係 。

此外，受嚴格監管的組織可能會要求更短的合同條款或其他不同於我們的標準安排的合同條款，包括可能導致這些客户在我們的服務中獲得比標準條款更廣泛的權利的條款。由於違約或其他原因，此類組織可能有法定、合同或其他法律權利終止與我們或我們的渠道合作伙伴的合同，任何此類終止都可能損害我們的業務。此外，這些組織可能需要公佈我們與他們談判的費率，這可能會損害我們與其他潛在客户的談判籌碼，進而損害我們的業務。

我們或與我們合作的業務合作伙伴受到反腐敗、反賄賂和類似法律的約束，不遵守這些法律可能會使我們受到刑事處罰或鉅額罰款，並損害我們的業務和聲譽。

我們受1977年美國《反海外腐敗法》、英國《2010年反賄賂法》以及中國、美國和我們開展活動的其他國家/地區的其他反腐敗、反賄賂、反洗錢和類似法律的約束。反腐敗和反賄賂法律得到了積極的執行和廣泛的解釋，禁止公司及其員工和代理人承諾、授權、支付或提供不正當的款項或其他福利給政府官員和公共部門的其他人。我們利用包括渠道合作伙伴在內的業務合作伙伴銷售我們的產品和解決方案，併為我們的網絡託管我們的許多設施。我們也可以依靠我們的業務夥伴在國外開展業務。我們

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我們和我們的業務合作伙伴可能與政府機構或國有或附屬實體的官員和員工有直接或間接的互動，我們可能要為我們的業務合作伙伴和中介、我們的員工、代表、承包商、渠道合作伙伴和代理的腐敗或其他非法活動負責，即使我們沒有明確授權此類活動。此外，我們的一些國際銷售活動以及我們的一些網絡基礎設施或數據中心位於世界各地，這些地區被認為更有可能存在違反反腐敗、反賄賂或類似法律的商業行為。

我們不能向您保證我們的所有員工和代理都已遵守或在未來將遵守我們的政策和適用的法律。對可能違反這些法律的調查，包括我們可能不時進行的內部調查和合規審查，可能會對我們的業務產生重大不利影響。違反這些法律可能會使我們面臨調查、嚴厲的刑事或民事制裁、和解、起訴、失去出口特權、暫停或取消中國政府合同和其他合同的資格、其他執法行動、任命監督員、返還利潤、鉅額罰款、損害賠償、其他民事和刑事處罰或禁令、舉報人投訴、媒體不利報道和其他後果。其他內部和政府調查、監管程序或訴訟，包括我們股東提起的私人訴訟，也可能隨之而來。任何調查、行動或制裁都可能嚴重損害我們的聲譽、業務、經營結果和財務狀況 。此外，新法律、規則或法規的頒佈或對現行法律、規則或法規的新解釋可能會影響我們在其他國家/地區的業務方式，包括要求我們更改業務的某些方面以確保合規，這可能會減少收入、增加成本或使我們承擔額外的責任。

我們的某些產品和解決方案受電信相關法規的約束，未來的立法或監管行動可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的一些產品和解決方案受中國現有的或潛在的電信法律法規的約束。如果我們不遵守這些規章制度，我們可能會受到執法行動、罰款、執照的吊銷，以及我們運營或提供某些產品的能力可能受到限制。主管部門的任何執法行動都可能是一個公開的過程，這將損害我們在行業中的聲譽，可能會削弱我們向客户銷售產品的能力，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

如果我們不遵守當前或未來適用於我們業務的任何規則或法規，我們可能會受到鉅額罰款和 處罰，我們可能不得不重組我們的產品，退出某些市場或提高我們產品的價格。此外，任何關於特定法規是否適用於我們的業務以及如何適用的不確定性，都可能增加我們的成本或限制我們的增長能力。上述任何一項都可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。例如，互聯網接入服務的通知規定，擁有相應的 電信業務經營許可證的公司應在其許可證覆蓋的本地部署IDC機房和服務器，並提供互聯網服務提供商接入服務。我們可能被勒令改正我們的違法行為，並被沒收違法所得、罰款或停業，或者可能被要求獲得額外的許可證或批准，我們不能向您保證，我們將能夠在未來及時獲得或維護所有所需的許可證或批准，或進行所有必要的 備案。

我們客户的活動或其網站的內容和其他互聯網財產可能會使我們承擔責任。

通過我們的網絡，我們提供了各種各樣的產品，使我們的客户能夠在國內和國際上交換信息、開展業務和從事各種在線活動。我們的客户可能會違反適用的法律或違反我們的服務條款或客户S自己的政策使用我們的平臺和產品。與在線產品提供商的責任有關的現行法律和

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其用户的活動服務在中國內部和國際上都高度不穩定和不斷變化。我們目前和將來可能會因客户的行為而受到訴訟和/或責任的影響。此外，我們客户的行為可能會使我們承擔監管執法行動和/或責任。我們可能是中國國內外多起訴訟的被告，指控我們侵犯了通過我們客户網站提供的內容的版權。我們不能保證我們將來不會面臨訴訟，也不能保證我們會在任何可能面臨的訴訟中獲勝。在一起或多起此類訴訟中做出不利決定可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

訴訟 根據法定或其他損害理論，我們可能會因客户的活動和他們網站上的內容而提出索賠，要求我們根據大量在線事件進行巨大的潛在損害賠償。此類索賠可能導致 超出我們支付能力的責任。即使針對我們的索賠最終不成功，對此類索賠的抗辯也會增加我們的法律費用，並轉移S管理層對我們業務運營的注意力，這可能會對我們的業務和運營業績產生實質性的不利影響。

這一領域的政策和法律仍然高度動態，我們可能會在不同的司法管轄區面臨更多關於中介責任的理論。例如，歐盟(EU)批准了一項版權指令，將對在線平臺施加額外的義務，如果不遵守，可能會導致重大責任。其他類似的新法律可能也會讓互聯網公司承擔重大責任。我們可能會因遵守這些新法律而產生額外成本，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

不遵守適用於我們業務的法律法規可能會對我們處以罰款和處罰，還可能導致我們失去客户或以其他方式損害我們的業務。

我們的業務受中國各政府機構的監管，包括負責監督和執行各種法律義務遵守情況的機構，如增值電信法律法規、隱私和數據保護相關法律法規、知識產權法、就業和勞動法、工作場所安全法、環境法、消費者保護法、政府貿易法、進出口管制、反腐敗和反賄賂法律以及税收法律法規。在某些司法管轄區，這些監管要求可能比中國更為嚴格。這些法律法規給我們的業務增加了成本。不遵守適用的法規或要求可能會使我們面臨以下問題：

•

調查、執法行動和制裁；

•

強制更改我們的網絡和產品；

•

返還利潤、罰款和損害賠償；

•

民事和刑事處罰或禁令；

•

我們的客户或渠道合作伙伴要求損害賠償；

•

合同終止；

•

知識產權流失；

•

未能獲得、維護或續期開展業務所需的某些許可證、批准、許可、註冊或備案；以及

•

暫時或永久禁止向公共服務組織銷售產品。

如果實施任何政府制裁，或者如果我們不能在任何可能的民事或刑事訴訟中獲勝，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。此外,

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對任何行動的迴應都可能導致我們管理層S的注意力和資源的顯著分流，並導致專業費用的增加。執法行動和制裁 可能對我們的業務、運營結果和財務狀況造成實質性損害。

此外，技術行業的公司最近經歷了更嚴格的監管審查。監管機構或立法機構的任何審查都可能導致鉅額監管罰款、改變我們的業務做法和其他處罰，這可能會對我們的業務和運營結果產生負面影響。社會、政治和監管條件的變化，或管理廣泛主題的法律和政策的變化，可能會導致我們改變我們的商業實踐。此外，我們向各種新領域的擴張也可能引發一些新的監管問題。這些因素可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的負面影響。

此外，我們還面臨管理層、員工和與我們合作的各方的不當行為、錯誤和無法履行職能的風險，他們可能會不時受到訴訟和監管調查和訴訟，或者因違反適用的法律和法規而面臨潛在的責任和處罰，這可能會 損害我們的聲譽和業務。

我們未來可能會受到法律訴訟和訴訟的影響，包括知識產權糾紛， 這些訴訟代價高昂，可能會使我們承擔重大責任，並增加業務成本。如果我們的技術被指控或確定侵犯了他人的知識產權，我們的業務可能會受到不利影響。

雲服務行業的特點是存在大量的專利、版權、商標、商業祕密、 等知識產權。雲服務行業的公司經常被要求對基於侵犯知識產權或其他侵犯知識產權的指控的訴訟索賠進行辯護。我們的技術可能無法 承受任何第三方針對其使用的權利要求或權利。此外，許多這樣的公司有能力投入更多的資源來執行他們的知識產權，併為可能對他們提出的索賠進行辯護。任何訴訟也可能涉及專利持有公司或其他不利的專利權人，他們沒有相關的產品收入，因此我們的專利可能對這些公司幾乎或根本沒有威懾作用。如果第三方能夠獲得禁止我們訪問此類第三方知識產權的禁令，或者如果我們無法獲得許可或為我們業務的任何侵權方面開發技術，我們將被迫限制或停止銷售受索賠或禁令影響的產品，或者停止此類知識產權涵蓋的業務活動，從而可能無法有效競爭。如果未來無法獲得第三方技術許可，將對我們的業務或經營業績產生不利的 影響，並將對我們的競爭能力產生不利影響。在第三方侵犯S知識產權的情況下，我們也可能有合同義務賠償我們的客户。我們 可能會不時收到此類賠償要求。對此類索賠做出迴應，包括那些目前懸而未決的索賠，無論其是非曲直，都可能耗費時間，在訴訟中辯護成本高昂，並損害我們的聲譽和品牌。

解決訴訟既耗時又昂貴，而且會分散管理層的時間和注意力。我們可能沒有保險來承保 這類潛在索賠或為我們可能施加的所有責任提供賠償。我們無法預測訴訟的結果，任何此類行動的結果都可能損害我們的業務。

我們可能會在保護或捍衞我們的知識產權方面產生鉅額成本，而任何未能保護我們的知識產權都可能 對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的成功在一定程度上取決於我們是否有能力 保護我們的品牌，以及我們根據中國和外國司法管轄區的專利法和其他知識產權法開發的專有方法和技術，以便我們能夠防止其他人使用我們的發明和專有信息。 截至本招股説明書日期，我們在中國和

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海外。參見《商業與知識產權》。不能保證已經發布或未來可能發佈的任何專利將為我們的知識產權提供重要的 保護。如果我們不能充分保護我們的知識產權，我們的競爭對手可能會獲得我們的技術和我們的業務，運營結果和財務狀況可能會受到不利影響 。

我們已獲得金山集團的許可，可以在註冊期內使用其部分註冊商標，包括金山雲和金山雲，以及仍處於註冊申請過程中的部分商標，在此類申請期間和註冊期內(如果此類商標已在隨後註冊)。我們還獲得了金山集團的許可，可以在其註冊期限內使用其註冊的一些專利。見？關聯方交易與金山軟件集團的交易。然而，我們不能向您保證金山軟件集團將繼續授權我們使用商標和專利，如果它們不這樣做，我們的業務可能會受到實質性和不利的影響。例如，如果我們未經金山集團授權使用此類商標，我們可能無法使用相關品牌名稱和域名，這可能會對我們的市場知名度和品牌認知度造成實質性損害。

不能保證我們尋求的特定形式的知識產權保護 ，包括關於何時提交商標申請和專利申請的商業決定是否足以保護我們的業務。我們可能不得不花費大量資源來監控和保護我們的知識產權 。未來可能有必要提起訴訟，以執行我們的知識產權，確定我們或其他人的專有權利的有效性和範圍，或針對侵權或無效索賠進行抗辯。此類訴訟 可能代價高昂、耗時長且分散管理層的注意力，導致大量資源被轉移、部分知識產權縮小或失效，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。我們行使知識產權的努力可能會遭到抗辯、反訴和反訴，攻擊我們知識產權的有效性和可執行性，或者指控我們侵犯了反索賠人S自己的知識產權。我們的任何專利、版權、商標或其他知識產權都可能被其他人挑戰或通過行政程序或訴訟而無效。

我們還在一定程度上依賴與我們的業務合作伙伴、員工、顧問、顧問、客户和其他人簽訂的保密協議和競業禁止協議，以努力保護我們的專有技術、流程和方法。這些協議可能無法有效防止泄露我們的機密信息，並且可能 未經授權的各方複製我們的軟件或其他專有技術或信息，或在我們缺乏針對未經授權使用或泄露我們的機密信息的足夠補救措施的情況下獨立開發類似軟件。此外，其他人可能會獨立發現我們的商業祕密和專有信息，在這些情況下，我們將無法向這些當事人主張任何商業祕密權。執行和確定我們專有權的範圍可能需要進行昂貴且耗時的訴訟，如果不能獲得或維護商業祕密保護，可能會對我們的競爭業務地位產生不利影響。此外，隨着我們擴大國際活動，我們面臨的未經授權複製、轉移和使用我們的專有技術或信息的風險可能會增加。

我們不能 確定我們保護知識產權和專有權利的手段是否足夠，或者我們的競爭對手不會獨立開發類似的技術。如果我們不能切實保護我們的知識產權和專有權利，我們的業務、經營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

我們長期資產的重大減值可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大影響。

我們記錄了大量的長期資產，主要包括我們的財產和設備。只要發生事件或環境變化，例如市場狀況的重大不利變化將影響資產的未來使用，我們就會評估我們的長期資產的減值，這表明

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資產的賬面金額可能無法完全收回。當這些事件發生時，我們通過將資產的賬面價值與預期因使用資產及其最終處置而產生的未來未貼現現金流量進行比較來評估長期資產的可回收性。如果預期未貼現現金流量的總和少於資產的賬面價值，我們將根據資產賬面價值超過其公允價值的 金額確認減值損失。長期資產減值測試的應用需要管理層的重大判斷。如果我們的估計和判斷不準確，確定的公允價值可能不準確，減值可能不夠充分，我們未來可能需要記錄額外的減值。我們在2017、2018、2019年以及截至2020年6月30日的六個月沒有記錄我們的長期資產的任何減值。但是， 我們未來可能會對長期資產計入減值。計入我們長期資產的任何重大減值損失都可能對我們的經營業績產生重大不利影響。

我們預計我們的財務結果和關鍵指標會出現波動，因此很難預測未來的結果，如果我們不能滿足證券分析師或投資者的預期，我們的美國存託憑證價格和您的投資價值可能會下降。

我們的經營業績以及我們的關鍵指標在過去都有波動，預計未來也會因各種因素而波動，其中許多因素不是我們所能控制的。因此，我們過去的業績可能不能預示我們未來的表現，逐個週期我們的經營業績和關鍵指標的比較可能沒有意義。除了本文描述的其他風險外，可能影響我們 經營業績的因素包括：

•

對我們的解決方案和產品的需求或定價波動；

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我們吸引新客户的能力；

•

我們留住現有客户的能力；

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客户使用我們產品的波動，這與我們從客户那裏確認的收入直接相關。

•

客户因預期我們或我們的競爭對手推出新產品或增強產品而延遲購買決策的波動 ；

•

客户預算以及預算週期和採購決策時間的變化；

•

客户付款的時間和向客户收取應收賬款的任何困難；

•

潛在和現有客户選擇我們的競爭對手的產品或在內部開發自己的產品；

•

我們現有平臺的新功能的時間安排；

•

我們控制成本的能力，包括我們的運營費用；

•

支付運營費用，特別是研發和銷售費用，以及包括佣金在內的營銷費用的金額和時間；

•

非現金支出的金額和時間，包括基於股份的補償、長期資產減值和其他非現金費用；

•

與招聘、培訓和整合新員工相關的成本金額和時間安排；

•

收購或其他戰略交易的影響；

•

與收購或其他戰略交易有關的費用；

•

國內和國際的一般經濟狀況，以及影響我們客户參與的行業的經濟狀況；

•

能夠維持我們與商業夥伴的關係；

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•

新會計公告的影響；

•

我們市場競爭動態的變化，包括競爭對手或客户之間的整合；

•

我們 平臺的交付和使用出現重大安全漏洞、技術困難或中斷；以及

•

我們的品牌知名度和我們在目標市場的聲譽。

上述任何因素和其他因素都可能導致我們的經營結果發生重大變化。如果我們的季度運營業績低於跟蹤我們股票的投資者和證券分析師的預期，美國存託憑證的價格可能會大幅下降，我們的業務可能會受到損害。

本招股説明書中包含的對市場機會的估計和對市場增長的預測可能被證明是不準確的，任何真實或可感知的不準確都可能損害我們的聲譽並對我們的業務產生負面影響。即使我們競爭的市場實現了預期的增長，我們的業務也可能無法以類似的速度增長，如果有的話。

本招股説明書中包括的市場機會估計和增長預測受到重大不確定性的影響，並基於可能被證明不準確的 假設和估計。我們計算市場機會的變量可能會隨着時間的推移而發生變化，並且不能保證我們的市場機會估計所涵蓋的特定數量或百分比的潛在公司將完全購買我們的產品和解決方案，或為我們創造任何特定的收入水平。即使我們競爭的市場達到本招股説明書中預計的規模和增長，我們的業務也可能因各種原因而無法增長，包括我們無法控制的原因，如我們行業的競爭。

我們面臨外幣匯率波動的風險，這種波動可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

人民幣對美元和其他貨幣的價值受到中國政治經濟條件變化和中國外匯政策等因素的影響。2005年7月，中國政府改變了數十年來人民幣與美元掛鈎的政策，在接下來的三年裏，人民幣對美元升值了20%以上。2008年7月至2010年6月，人民幣升值勢頭減弱，人民幣兑美元匯率保持在窄幅區間內。自2010年6月以來，人民幣兑美元匯率一直在波動，有時波動幅度很大，而且出人意料。雖然2017年人民幣兑美元升值了約6%，但2018年人民幣兑美元貶值了約5%。自2016年10月1日起，人民幣與美元、歐元、日元和英鎊一起加入了國際貨幣基金組織的特別提款權貨幣籃子。隨着外匯市場的發展以及利率自由化和人民幣國際化的進程，中國政府未來可能會宣佈進一步的匯率制度改革，但不能保證未來人民幣對美元不會大幅升值或貶值。很難預測未來市場力量或中國或美國政府的政策會如何影響人民幣對美元的匯率。

我們幾乎所有的收入和成本都是以人民幣計價的。我們是一家控股公司，我們的現金需求依賴於我們在中國的運營子公司支付的股息。人民幣的任何重大升值都可能對我們的經營業績和以人民幣報告的財務狀況產生重大不利影響(當 兑換成美元時)，以及以美元計價的美國存託憑證的價值和任何應付股息。在某種程度上，我們需要將從此次發行中獲得的美元兑換成人民幣以用於我們的運營，因此人民幣兑美元升值將對人民幣產生不利影響

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我們將收到的金額。相反，如果我們決定將人民幣兑換成美元，用於支付普通股或美國存託憑證的股息或用於其他業務目的 ，美元對人民幣的升值將對美元金額產生負面影響。

我們已經授予並可能繼續授予基於股票的獎勵，這將增加我們基於股票的薪酬，並可能對我們的運營業績產生不利影響。

我們採取了各種股權激勵計劃，包括2013年2月通過的股票期權計劃(經2013年6月、2015年5月和2016年12月修訂)，或2013年股票期權計劃，以及2013年2月通過的股票獎勵計劃(經2015年1月、2016年3月、2016年6月、2018年12月和2019年11月修訂)，或2013年股票獎勵計劃。我們使用以公允價值為基礎的方法對所有基於股票的獎勵的補償成本進行會計處理，並根據美國公認會計原則在綜合全面損失表中確認費用。根據2013年購股權計劃，我們獲授權發行的最高股份總數為209,750,000股。根據2013年股票獎勵計劃，我們獲授權發行的最高股份總數為215,376,304股。截至本招股説明書日期，根據該等計劃，已授予共132,198,000股普通股的認購權，以及111,512,000項獎勵。於2017、2018、2019年及截至2020年6月30日止六個月，我們分別錄得基於股份的薪酬開支人民幣9,100萬元、人民幣4,690萬元、人民幣1.213億元(1,720萬美元)、人民幣2.182億元(3,090萬美元)。我們相信，授予股票獎勵對於我們吸引和留住關鍵人員和員工的能力具有重要意義，我們將在未來繼續授予股票獎勵。因此，我們與股票薪酬相關的費用將會增加，這可能會對我們的運營業績產生不利影響。

中國勞動力成本的增加可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。

近年來，中國的經濟經歷了勞動力成本的上漲。中國的整體經濟和中國的平均工資預計將繼續增長。近年來，我們員工的平均工資水平也有所提高。我們預計我們的員工成本，包括工資和員工福利，將繼續增加。除非我們能夠通過提高產品或服務的價格將這些增加的勞動力成本轉嫁給我們的客户，否則我們的盈利能力和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

此外，我們在與員工簽訂勞動合同以及向指定政府機構支付各種法定員工福利方面受到了更嚴格的監管要求，包括養老金、住房公積金、醫療保險、工傷保險、失業保險和生育保險，以造福我們的員工。與以前的《勞動合同法》相比，《中華人民共和國勞動合同法》在簽訂勞動合同、最低工資、支付報酬、確定員工試用期和單方面終止勞動合同等方面對用人單位提出了更嚴格的要求，進一步增加了我們的勞動相關成本，例如限制我們以經濟有效的方式解僱部分員工或以其他方式改變我們的僱傭或勞動做法的能力。此外，由於 勞動相關法律法規的解釋和實施仍在進行中，我們不能向您保證，我們的用工做法一直或將一直被視為符合 中國的勞動法律法規。如果我們因勞資糾紛或政府調查而受到嚴厲處罰，我們的業務、財務狀況和經營結果將受到不利影響。

我們面臨着與我們租賃的房地產相關的某些風險，這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們租用房產作為我們在中國的辦公室和其他用途。有關出租人尚未向我們提供某些租賃物業的某些所有權證書或其他類似證明 。因此，我們不能向您保證這些出租人有權將相關的房地產出租給我們。如果出租人無權將不動產出租給我們，而該不動產的業主拒絕認可我們與出租人之間的租賃協議，我們可能無法執行我們的租賃權。

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業主根據各自的租賃協議獲得的財產。截至本招股説明書發佈之日，我們不知道有任何第三方在未獲得適當所有權證明的情況下對我們租賃物業的使用提出任何索賠或挑戰。如果我們的租賃協議被作為該等租賃房地產的真正所有者的第三方索賠為無效，我們可能會被要求騰出物業，在這種情況下，我們只能根據相關租賃協議向出租人提出索賠，要求其賠償他們違反相關租賃協議的行為。我們無法向您保證以商業上合理的條款 隨時可以找到合適的替代地點，或者根本不能，如果我們不能及時搬遷我們的業務，我們的業務可能會中斷。

我們的一些租賃物業的租賃協議沒有按照中國法律的要求向中國政府當局登記。雖然未能履行有關規定本身並不會令租約失效，但吾等可能會被中國政府當局勒令糾正該等違規行為，如該等違規行為未能在指定時間內糾正，吾等可能會因吾等未向相關中國政府當局登記的租賃協議而被中國政府當局處以人民幣1,000元至人民幣10,000元不等的罰款。

截至本招股説明書日期，吾等並不知悉任何監管或政府行動、索賠或調查正在醖釀中，或 任何第三方對吾等租賃物業的使用提出任何挑戰，而其租賃協議尚未向政府當局登記。然而，我們不能向您保證，政府當局不會因我們未能註冊任何租賃協議而對我們處以罰款，這可能會對我們的財務狀況產生負面影響。

我們目前沒有任何業務 保險覆蓋範圍。

中國的保險公司目前提供的保險產品不像發達經濟體的保險公司那樣廣泛。目前，我們沒有任何業務責任或中斷保險來覆蓋我們的運營，這是雲服務行業的普遍市場做法。我們已經確定，這些風險的保險成本以及以商業合理的條款獲得此類保險的相關困難，使我們購買此類保險不切實際。任何未投保的業務中斷可能會導致我們產生鉅額成本和資源分流，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

根據中國法律，我們可能需要更改我們的註冊地址或搬遷我們的運營辦事處。

根據中國法律，公司的註冊地址應為其主要經營場所。公司在註冊地址以外設立其他經營場所的，應當向所在地有關市場監管機構登記為分支機構，並取得分支機構營業執照。

目前，我們的一些子公司已經將註冊地址以外的營業場所設置為營業地址，並將這些營業場所作為主要營業場所。由於複雜的程序要求和分支機構的不時搬遷，我們可能無法將子公司的註冊地址更改為其運營地址，或無法將此類場所及時或在 註冊為分支機構。未來，我們可能會將我們的業務擴展到中國的其他地點，但我們可能無法及時更新我們子公司的註冊地址或將這些場所註冊為分支機構。如果中國監管部門認定我們違反了相關法律法規，我們可能會受到包括但不限於罰款在內的處罰，被列入 嚴重違法失信行為企業名單並向社會公佈。截至本招股説明書發佈之日，我們尚未收到任何與我們的 子公司註冊地址有關的監管或政府處罰。如果我們受到這些處罰，我們的業務、經營業績、財務狀況和前景可能會受到實質性的不利影響。

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與金山軟件集團和小米的關係有關的風險

如果我們不再能夠從我們與金山集團或小米及其生態系統的業務合作中受益，我們的業務可能會受到不利影響 。

我們的大股東金山軟件集團是中國的領先軟件公司。吾等董事會主席雷軍先生對金山軟件集團具有重大影響力，因其現任金山軟件集團董事會主席及董事非執行董事，並被視為於金山軟件集團已發行股份總數的25.7%擁有權益。小米是我們公司的另一位大股東，由君雷先生控股，是一家領先的互聯網公司，提供通過物聯網平臺連接的智能手機和智能硬件。我們的業務得益於金山集團S和小米S的品牌、強大的市場地位和生態系統。我們與金山集團和小米在多個領域進行合作，例如AIoT解決方案的交叉引用和設備。我們不能向您保證，我們 未來將能夠繼續受益於我們與金山集團和小米的關係。如果我們無法以對我們有利的條款維持與金山軟件集團和小米的關係，或根本不能維持關係，我們將需要為服務和設備提供商尋找 替代者，這可能無法及時和/或以商業合理的條款或根本不能完成，並且我們可能無法獲得關鍵戰略資產，這可能會對我們的 業務和運營結果造成重大和不利影響。

金山軟件集團和小米是我們的現有客户，我們從他們那裏獲得了收入的一部分。未能與他們保持關係將導致收入下降，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們已經並相信我們將繼續從金山集團和小米那裏獲得一部分收入。金山軟件集團的總收入在2017年、2018年、2019年以及截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月分別佔我們總收入的4.0%、3.5%、2.8%、3.3%和1.7%。於2017、2018、2019年及截至2019年6月30日及2020年6月30日止六個月，來自小米的總收入分別佔我們總收入的27.0%、24.6%、14.4%、17.5%及10.0%。我們不能向您保證，我們將能夠在未來與金山軟件集團和小米保持客户關係。任何未能與他們保持密切關係的情況都將導致我們收入的下降，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

作為一家獨立的上市公司，我們的運營經驗有限。

作為一家獨立的上市公司，我們的運營經驗有限。我們在2020年5月完成首次公開募股後成為一家獨立的上市公司後，我們面臨着更嚴格的管理和合規要求，這可能會導致大量成本。此外，由於我們已經成為一家上市公司，我們的管理團隊需要培養必要的專業知識，以遵守適用於上市公司的監管和其他要求，包括與公司治理、內部控制、上市標準和投資者關係問題有關的要求。我們不能保證能夠及時有效地做到這一點。

金山軟件集團S或小米S的市場地位、品牌認知度或財務狀況的任何負面發展都可能對我們的聲譽、業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

金山軟件集團和小米強大的品牌認知度提升了我們的聲譽和可信度，我們已經並預計將繼續受益於這兩個品牌。與金山軟件集團或小米有關的任何負面宣傳，或有關他們的市場地位、財務狀況或遵守適用法律或法規要求的任何負面事態發展，都可能對我們的聲譽和品牌產生不利影響。如果金山軟件集團或小米的市場地位減弱，我們通過它們進行的銷售和營銷的有效性可能會受損，進而可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。有關我們與金山軟件集團和小米的關聯方交易的更多信息，請參閲？關聯方交易？

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某些現有股東對我們的公司有重大影響，他們的利益可能與我們其他股東的利益不一致。

我們的兩個主要股東金山集團和小米是我們的附屬公司，對我們的公司具有實質性的影響力。本次發售完成後，金山集團將立即實益擁有我們已發行股份的%，而小米將實益擁有我們已發行股份的%。我們的董事之一雷軍先生同時擔任金山軟件集團的董事長和非執行董事，以及小米的董事長、首席執行官和董事的執行董事。鄒濤先生是我們的董事之一，也是董事的高管和金山軟件集團的首席執行官。周守子先生，我們的 董事之一，也是董事的高管，高級副總裁和小米國際的總裁。於本次發售完成後，俊雷先生、鄒濤先生及周守子先生將合共實益擁有合共%的已發行股份。截至本招股説明書日期，我們的其他董事或高管均未在金山集團或小米擔任任何職務。

他們可能採取不符合我們或我們其他股東最佳利益的行動，他們與我們之間的利益衝突可能因他們經營或投資於與我們競爭的業務而產生。這種所有權集中和公司治理機制可能會阻礙、推遲或阻止我們公司的控制權變更，這可能會剝奪我們的 股東在出售我們公司時獲得的溢價，並可能降低美國存託憑證的價格。即使我們的其他股東，包括那些在此次發行中購買美國存託憑證的股東反對，這些行動也可能被採取。此外，由於投資者認為可能存在或出現利益衝突，股權如此集中和公司治理機制可能會對美國存託憑證的交易價格產生不利影響。有關金山軟件集團和小米的更多信息，請參見校長[和銷售]股東。

我們可能與金山軟件集團或小米有利益衝突，我們可能無法以對我們有利的條件解決這些衝突。

金山軟件 集團或小米與我們之間可能在與我們持續關係相關的多個領域出現利益衝突。我們發現的潛在利益衝突主要包括以下幾點：

•

與金山軟件集團和小米合作。我們分別與金山集團 和小米有多項合作安排。與無關聯的第三方談判的類似安排相比，這些合作安排對我們可能不那麼有利。

•

商機配置。未來可能會出現我們金山集團和小米都感興趣的商機，這些商機可能會與我們各自的業務相輔相成。金山軟件集團和小米持有大量商業權益，其中一些可能直接或間接與我們競爭。金山集團和小米 可能決定自己抓住商機，這將阻止我們利用這些機會。

•

出售我們公司的股份。根據金山軟件集團或小米與我們和承銷商就我們的首次公開募股的鎖定協議以及適用的證券法，金山軟件集團或金山軟件可能會決定將他們持有的我們公司的全部或部分股份出售給第三方，包括我們的 競爭對手之一，從而使該第三方對我們的業務和事務產生重大影響。這樣的出售可能違反我們的員工或我們的其他股東或美國存託憑證持有人的利益。

•

與金山軟件集團和小米的競爭對手發展業務關係。我們與金山軟件集團和小米的競爭對手開展業務的能力可能受到限制，這可能會限制我們為公司和其他美國存託憑證股東或持有人的最佳利益服務的能力。

•

我們的董事可能存在利益衝突。我們的某些董事也是金山集團或小米的員工。當這些人面臨可能對金山集團、小米和我們產生不同影響的決策時，這些關係可能會造成或似乎會產生利益衝突。

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金山集團和小米可能會不時做出他們認為對其業務最有利的戰略決定，這可能與我們自己做出的決定不同。金山軟件集團S及小米及S就我們或我們的業務作出的決定可能有利於金山軟件集團及小米及 因此金山軟件集團及小米股東，這未必與我們的利益及我們其他股東的利益一致。金山軟件集團和小米可能會做出可能中斷或中斷我們與金山軟件集團和小米的合作的決定。如果金山軟件集團和小米與我們競爭，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景可能會受到實質性的不利影響。雖然我們有一個由獨立非執行董事組成的審計委員會來審查和批准所有擬議的關聯方交易，包括金山集團或小米與我們之間的交易，但我們可能無法 解決所有潛在的利益衝突，即使我們這樣做，決議對我們的好處也可能不如我們與非控股股東打交道。

由於集團層面的會計政策和數據整合存在差異，我們持續披露的財務和運營業績與金山集團的財務和運營業績可能存在差異。

金山軟件集團作為香港聯合交易所上市公司，已被要求披露其綜合財務業績。作為金山軟件集團於2020年5月首次公開招股前的附屬公司及重要業務單位，我們的歷史財務業績自成立以來一直納入金山軟件集團根據國際財務報告準則編制的 綜合財務報表。上市後，我們是金山軟件集團的聯營公司。因此，他們的合併財務報表將記錄我們的部分虧損，並將根據國際財務報告準則披露我們的 摘要財務信息。本招股説明書所披露及將向美國證券交易委員會披露或提供的財務業績乃根據美國公認會計原則編制，因會計政策不同，可能與金山軟件集團S的財務報表不一致。

我們可能會受到美國和中國之間政治緊張局勢的不利影響。

美國和中國之間的政治緊張局勢由於貿易爭端、新冠肺炎爆發、美國財政部對香港特別行政區和中華人民共和國中央政府的某些官員實施的制裁以及美國總統總裁唐納德·J·特朗普於2020年8月發佈的行政命令而升級，這些行政命令禁止與字節跳動有限公司、騰訊控股控股有限公司及其各自的子公司進行某些交易。日益加劇的政治緊張局勢可能會降低兩個主要經濟體之間的貿易、投資、技術交流和其他經濟活動的水平，這將對全球經濟狀況和全球金融市場的穩定產生實質性的不利影響。這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、前景、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，最近有媒體報道，美國政府內部正在考慮可能限制或限制中國的公司進入美國資本市場。如果按照這些思路制定任何立法或採用任何法規，可能會對投資者對在美國上市的中國發行人的態度產生負面影響 ，這也可能對美國存託憑證的交易價格產生重大不利影響。

與我們的公司結構相關的風險

如果中國政府發現為我們在中國的部分業務建立運營結構的協議不符合中國相關行業的法規，或者如果這些法規或現有法規的解釋在未來發生變化，我們可能會受到嚴厲的處罰或被迫放棄我們在這些業務中的權益。

外商投資中國增值電信服務業受到嚴格監管，受到諸多限制。根據國家發展和改革委員會、商務部於2020年6月23日公佈並於2020年7月23日起施行的外商投資市場準入特別管理措施清單，即2020年負面清單，除少數情況外，外國投資者在增值企業中的股權比例不得超過50%。

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電信服務提供商和任何外國主要投資者必須具有在海外提供增值電信服務的經驗，並保持良好的記錄。

我們是一家開曼羣島公司，我們的全資中國子公司目前被視為外商投資企業。因此，我們的中國子公司沒有資格在中國提供增值電信服務。為確保嚴格遵守中國法律法規，我們通過我們的VIE珠海金山雲和金山雲信息進行此類業務活動。我們已與我們的VIE及其股東訂立了一系列合同安排，使我們能夠(I)對我們的VIE行使有效控制，(Ii)獲得我們VIE的幾乎所有經濟利益 並吸收我們VIE的幾乎所有經濟損失，以及(Iii)在中國法律允許的範圍內，擁有購買我們VIE的全部或部分股權和資產的獨家選擇權。由於這些 合同安排，我們對我們的VIE擁有控制權，並且是VIE的主要受益者，因此根據美國公認會計準則將其財務業績合併為我們的VIE。有關更多詳細信息，請參閲公司歷史和結構。

如果中國政府發現我們的合同安排不符合其對外商投資增值電信服務的限制，或者如果中國政府以其他方式發現我們、我們的VIE或其任何子公司違反中國法律或法規，或者缺乏經營我們業務所需的許可證或許可證，包括工信部和SAMR在內的相關中國監管機構將在處理此類違規或失敗時擁有廣泛的自由裁量權，包括但不限於：

•

吊銷該單位的營業執照和/或經營許可證；

•

通過我們的中國子公司和我們的VIE之間的任何交易，終止或對我們的運營施加限制或苛刻的條件；

•

處以罰款、沒收我們在中國的子公司或VIE的收入，或施加我們的中國子公司或VIE可能無法遵守的其他要求 ；

•

要求我們重組所有權結構或運營，包括終止與我們的VIE的合同 安排；

•

取消我們VIE的股權質押注冊，這反過來又會影響我們整合VIE、從VIE獲得經濟利益或對VIE實施有效控制的能力；或

•

限制或禁止我們使用此次發行所得資金為我們在中國的業務和運營提供資金。

這些行動中的任何一項都可能對我們的業務運營造成重大幹擾，並嚴重損害我們的聲譽，進而對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。如果這些事件中的任何一個導致我們無法指導我們的VIE的活動，從而對其經濟表現產生最重大的影響，和/或我們無法從我們的VIE獲得經濟利益，我們可能無法根據美國公認會計原則在我們的合併財務報表中合併VIE。

關於新頒佈的外商投資法及其實施細則的解釋和實施，以及它們可能如何影響我們的業務、財務狀況和經營結果，存在不確定性。

可變利益實體結構已被包括我們在內的許多中國公司採用，以獲得中國目前受外商投資限制的行業的必要許可證和許可。商務部於2015年1月發佈了擬議的外商投資法討論稿，根據該草案，通過合同安排控制的可變利益實體如果最終由外國投資者控制，也將被視為外商投資實體。2019年3月，中華人民共和國全國人民代表大會S頒佈了《外商投資

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《中華人民共和國外商投資法實施細則》，2019年12月，國務院公佈了《中華人民共和國外商投資法實施細則》或《實施細則》，進一步明確了 《外商投資法》的相關規定。外商投資法及其實施細則自2020年1月1日起施行，取代了現行管理外商在中國投資的主要法律法規。根據外商投資法，外商投資是指外國投資者(包括外國自然人、外國企業或其他外國組織)在中國直接或間接進行的投資活動，包括下列情形之一：(1)外國投資者單獨或與其他投資者共同在中國設立外商投資企業；(2)外國投資者獲得中國境內企業的股份、股權、財產份額或其他類似權益；(3)外國投資者單獨或與其他投資者在中國投資新項目。法律、行政法規規定或者國務院規定的其他投資方式。《外商投資法》和《實施細則》在確定一家公司是否被視為外商投資企業時沒有引入控制權的概念，也沒有明確規定可變利益實體結構是否將被視為一種外商投資方法。然而，外商投資法有一個 包羅萬象的條款，將外國投資者以法律、行政法規規定或國務院規定的其他方式在中國進行的外商投資的定義包括在內，而且由於外商投資法及其實施細則是新通過的，有關政府部門可能會出台更多關於解釋和實施外商投資法的法律、法規或規章，不排除2015年文件草案中所述的管制概念可能體現在，或者我們採用的可變利益實體結構可以被未來的任何一項法律、法規和規則視為對外投資的一種方式。如果我們的合併VIE根據未來任何此類法律、法規和規則被視為外商投資企業，並且我們經營的任何業務將被列入外商投資負面清單，因此受到外國投資限制或禁止，則我們根據此類法律、法規和規則需要採取的進一步行動可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。此外，如果未來的法律、行政法規或規則要求公司就現有合同安排採取進一步行動，我們可能面臨很大的不確定性，不確定我們是否能及時或根本不能完成此類行動。如果不及時採取適當措施應對上述或類似的監管合規挑戰，可能會對我們目前的公司結構、業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的大部分業務運營依賴於與我們的VIE及其各自股東的合同安排，這在提供運營控制方面可能不如直接所有權有效。

我們一直依賴並預計將繼續依靠與珠海金山雲和金山雲信息及其各自股東的合同安排來運營我們在中國的業務。在為我們提供對VIE的控制權方面，這些合同安排可能不如直接所有權有效。例如，我們的VIE及其各自的股東可能會違反 他們與我們的合同安排，其中包括未能以可接受的方式開展業務或採取其他有損我們利益的行動。我們VIE及其子公司貢獻的收入 幾乎構成了我們2017年、2018年、2019年以及截至2020年6月30日的六個月的所有收入。如果我們的VIE停止向我們轉移經濟利益，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到重大不利影響，美國存託憑證的價格可能大幅下降。

如果我們直接擁有我們的VIE，我們將能夠 行使我們作為股東的權利，對我們VIE的董事會進行改革，這反過來可以在任何適用的受託義務的約束下，在管理層和運營層面實施改革。然而，根據目前的合同安排，我們依賴我們的VIE及其各自股東履行合同下各自的義務來對我們的VIE行使控制權。我們VIE的股東可能不符合我們公司的最佳利益 ，或者可能不履行這些合同規定的義務。此類風險在我們打算通過合同方式經營一定部分業務的整個期間都存在

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與我們的VIE及其各自股東的安排。如果與這些合同有關的任何爭議仍未解決，我們將不得不通過中國法律的運作和仲裁、訴訟或其他法律程序來執行我們在這些合同下的權利，因此將受到中國法律制度的不確定性的影響。見？我們的VIE或其各自的股東未能履行我們與他們的合同安排下的義務，將對我們的業務產生實質性的不利影響。因此，我們與我們的VIE及其各自股東的合同安排在控制我們的業務運營方面可能不如直接所有權有效。

如果我們的VIE或其各自的股東未能履行我們與他們的合同安排所規定的義務，將對我們的業務產生重大和不利的影響。

如果我們的VIE或他們各自的股東未能履行各自在合同安排下的義務，我們執行合同安排的能力可能會受到限制，使我們能夠有效控制我們在中國的業務運營，並可能 不得不產生鉅額成本和花費額外資源來執行該等安排。我們還可能不得不依賴中國法律下的法律救濟，包括尋求特定的履行或禁令救濟，以及索賠，我們 不能保證在中國法律下是有效的。例如，如果我們VIE的股東在我們根據這些 合同安排行使購買選擇權後拒絕將他們在VIE的股權轉讓給我們的中國子公司或其指定人，或者如果他們以其他方式惡意行事或未能履行其合同義務，我們可能不得不採取法律行動迫使他們履行其合同義務。此外，如果在我們的VIE中發生任何涉及此類股東權益的糾紛或政府訴訟，我們根據合同安排行使股東權利或取消股份質押的能力可能會受到 損害。若此等糾紛或法律程序削弱吾等對我們的VIE的控制，吾等可能無法維持對我們在中國的業務運作的有效控制，因此將無法繼續鞏固我們的VIE的財務業績，進而對我們的業務、營運及財務狀況造成重大不利影響。

我們的合同 安排受中國法律管轄。因此，這些合同將根據中國法律進行解釋，任何糾紛將根據中國法律程序解決，這可能不會像美國等其他司法管轄區那樣保護您。

我們合同安排下的所有協議均受中國法律管轄， 規定在中國通過仲裁解決爭議。因此，這些合同將根據中國法律進行解釋，任何爭議將根據中國法律程序解決。中國的法律制度不像美國等其他司法管轄區那樣發達。因此，中國法律制度的不確定性可能會限制我們執行這些合同安排的能力。同時，關於如何根據中國法律解釋或執行VIE中的合同安排，很少有先例，也幾乎沒有正式的指導意見。如果有必要採取法律行動，此類仲裁的最終結果仍存在重大不確定性。此外，根據中國法律，仲裁員的裁決是最終裁決，當事人不能在法院對仲裁結果提出上訴，如果敗訴方未能在規定的期限內執行仲裁裁決，勝訴的當事人只能通過仲裁裁決認可程序在中國法院執行仲裁裁決，這將需要額外的費用和延誤。如果我們無法執行這些合同安排，或者如果我們在執行這些合同安排的過程中遇到重大延誤或其他障礙，我們可能無法對我們的VIE實施有效控制，我們開展業務的能力可能會受到負面影響。見《中國與經商有關的風險》 中國法律制度方面的不確定性可能會對我們產生實質性的不利影響。

我們VIE的股東可能與我們有實際或潛在的利益衝突，這可能會對我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們VIE的股東可能與我們有實際或潛在的利益衝突。這些股東不得繼續作為我們的VIE的股東，或可能違反或導致我們的VIE違反或拒絕續訂

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金山雲有限公司根據第17 C.F.R. 200.83條要求的保密待遇

我們與他們和我們的VIE的現有合同安排，這將對我們有效控制我們的VIE並從他們那裏獲得經濟利益的能力產生實質性的不利影響 ，這可能會導致我們的VIE解除合併。例如，股東可能會導致我們與VIE達成的協議以對我們不利的方式履行，其中包括未能及時將根據合同安排應支付的款項匯給我們。我們不能向您保證，當利益衝突發生時，這些股東中的任何一個或所有人將以我們公司的最佳利益為行動，或者此類衝突將以有利於我們的方式得到解決。目前， 我們沒有任何安排來解決這些股東與我們公司之間的潛在利益衝突。如果我們不能解決我們與這些股東之間的任何利益衝突或糾紛，我們將不得不依靠法律程序，這可能會導致我們的業務中斷，並使我們面臨任何此類法律程序結果的極大不確定性。

與我們的VIE有關的合同安排可能會受到中國税務機關的審查，他們可能會確定我們、我們的子公司或我們的VIE欠額外的税款，這可能會對我們的財務狀況和您的投資價值產生負面影響。

根據適用的中國法律和法規，關聯方之間的安排和交易可能在進行交易的納税年度後十年內受到中國税務機關的審計或質疑。如果中國税務機關認定我們的VIE、我們的子公司和我們之間的合同安排不是以獨立的方式簽訂的，導致根據適用的中國法律、規則和法規不允許減税，我們可能面臨重大和不利的税務後果，並以轉讓定價調整的形式調整我們VIE的收入。轉讓定價調整可能(其中包括)導致我們的VIE為中國税務目的記錄的費用扣除減少，這反過來可能增加其税務負擔，而不會減少我們的中國子公司的税收支出。此外，中國税務機關可根據適用法規對我們的VIE徵收利息和/或其他罰款。如果我們的VIE納税義務增加，或者如果他們被要求為調整後但未繳的税款支付利息和/或其他罰款，我們的財務狀況可能會受到實質性和不利的影響。

我們可能失去使用或以其他方式受益於VIE持有的許可證、審批和資產的能力，這可能會嚴重擾亂我們的業務，使我們無法進行部分或全部業務運營，並限制我們的增長。

作為我們與VIE的合同安排的一部分，我們的VIE持有對我們的業務運營至關重要的某些資產、許可證和許可證，包括增值電信業務運營許可證和在線文化運營許可證。合同安排包含的條款明確規定，我們的VIE股東有義務確保VIE的有效存在，並限制VIE的重大資產處置。然而，如果VIE的股東違反這些合同安排的條款，自願清算我們的任何VIE，或我們的任何VIE 宣佈破產，其全部或部分資產受到第三方債權人的留置權或權利的約束，或在未經我們同意的情況下以其他方式處置或抵押，我們可能無法開展部分或全部業務運營，或 以其他方式受益於VIE持有的資產，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，根據合同安排，未經我們事先同意，我們的VIE不得以任何方式出售、轉讓、抵押或處置其在業務中的重要資產或合法或實益權益。如果我們的任何VIE經歷了自願或非自願的清算程序，其股東或無關的第三方債權人可能會要求對VIE的部分或全部資產擁有權利，從而阻礙我們的業務運營能力，並限制我們的增長。

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